附件99.1

URC：多倫多證券交易所|UROY：納斯達克

年度信息表

截至2024年4月30日的財年

2024年7月24日

目錄

介紹性説明

本年度資料表格(“年度資料表格”)中所提及的“我們”、“本公司”或“URC”是指鈾礦開採公司及其附屬公司的綜合業務。

除非另有説明，本年度信息表中的信息自本年度信息表的日期起提供。

貨幣列報和匯率信息

我們的報告貨幣是加元。除非另有説明，本年度信息表格中包含的財務信息和金額均以加元表示，此處所指的“$”指的是加元。這裏提到的“美元”指的是美元，這裏提到的“A$”指的是澳元。

下表列出了所述每個期間內以加元表示的1美元匯率的高低、這些期間的平均匯率和這些期間結束時的有效匯率，每種匯率均以加拿大銀行報告的每日美元兑換匯率為基礎。

關於前瞻性信息的警示聲明

本年度信息表格中包含的某些陳述構成適用的加拿大證券法所指的“前瞻性信息”和美國證券法所指的“前瞻性陳述”(統稱為“前瞻性陳述”)。這些陳述涉及管理層對未來事件、經營結果以及公司未來業績(經營和財務)和業務前景的預期。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。使用“預期”、“計劃”、“設想”、“繼續”、“估計”、“預期”、“打算”、“建議”、“可能”、“可能”、“將”、“計劃”、“應該”、“可能”、“將”、“相信”、“預測”、“預測”、“目標”、“目標”、“追求”、“潛力”、“客觀的”和“有能力的”以及這些術語或其他類似表述的否定通常表示前瞻性陳述。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果或事件與這些前瞻性表述中預期的大不相同。不能保證這些預期將被證明是正確的，不應過度依賴這樣的前瞻性陳述。這些聲明僅説明截至本聲明的日期。此外，本年度信息表格可能包含可歸因於第三方行業來源的前瞻性陳述。但不限於，本年度信息表格包含與以下內容有關的前瞻性陳述：

關於本年度信息表中包含的前瞻性陳述，除其他外，已作出以下假設：

實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，原因包括以下列出的風險因素和本年度信息表格中其他部分包括的風險因素，包括：

如果這些風險和不確定性中的一個或多個成為現實，或者基本的假設被證明是不正確的，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的大不相同。前瞻性陳述基於管理層在陳述發表之日的信念、估計和意見，除非適用法律要求，否則公司沒有義務在這些信念、估計和意見或其他情況發生變化時更新前瞻性陳述。告誡投資者不要將不必要的確定性歸因於前瞻性陳述。

這裏提到的風險因素不應被解釋為詳盡無遺。除非適用法律另有要求，否則公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述。由於我們的業務性質和我們項目的勘探現狀，對該公司的投資是投機性的，涉及高度風險。

請仔細考慮從本年度資料表格第59頁開始的“風險因素”一節中所列的風險因素。

技術和第三方信息

本年度信息表包括從獨立行業出版物、市場研究和分析師報告、調查和其他公開來源獲得的市場信息、行業數據和預測。儘管本公司認為這些來源總體上是可靠的，但由於原始數據的可獲得性和可靠性的限制、數據收集過程的自願性以及任何統計調查中固有的其他限制和不確定性，市場和行業數據可能會受到解讀，不能完全確定地進行核實。因此，這些數據的準確性和完整性得不到保證。實際結果可能與此類報告、調查或出版物中的預測大不相同，隨着預測期的延長，預計重大變化的前景將會增加。本公司尚未獨立核實本文提及的任何來自第三方來源的數據，也未確定該等來源所依賴的基本假設。

除另有説明外，本文中有關本公司特許權使用費及其他權益相關物業的披露乃根據國家文書43-101-礦產項目披露標準(“NI 43-101”)第9.2節所載豁免而編制，並基於該等物業的擁有人或營運商公開披露的資料。具體地説，作為專利權使用費持有人，本公司對受其權益限制的物業的使用權有限(如果有的話)，有關該等物業的公開資料有時可能涉及比本公司權益涵蓋的物業面積更大的物業面積。本公司一般依賴可公開獲得的有關這些物業和相關業務的信息，一般沒有能力獨立核實這些信息，也不能保證此類第三方信息是完整和準確的。此外，該公司已經並可能不時從這些物業的業主和經營者那裏收到運營信息，而這些信息是不允許向公眾披露的。

截至本年度資料表格日期，就NI 43-101而言，該公司將其於位於加拿大薩斯喀徹温省的麥克阿瑟河項目及雪茄湖項目(每一項目的定義均為)的特許權使用費權益視為其主要財產。見“業務的總體發展--麥克阿瑟河和雪茄湖特許權使用費的收購”。

除另有説明外，本文或通過引用併入的文件中包含的關於以下內容的科學和技術信息：(I)麥克阿瑟河源自題為“加拿大薩斯喀徹温省北部麥克阿瑟河作業，國家儀器43-101技術報告”的技術報告(“麥克阿瑟河技術報告”)，生效日期為2018年12月31日；及(Ii)Cigar Lake源自題為“加拿大薩斯喀徹温省北部雪茄湖作業，國家儀器43-101技術報告”的技術報告(“Cigar Lake技術報告”)，生效日期為2023年12月31日(“Cigar Lake技術報告”)，每份均為Cameco Corporation(“Cameco”)編制，以及Cameco截至2023年12月31日止年度的年度資料表格(“Cameco 2023 AIF”)及Cameco的其他公開披露資料，其副本可於其於www.sedarplus.ca電子文件分析和檢索系統(“SEDAR+”)的簡介下查閲。

關於礦產儲量和資源估計的註釋

本年度信息表格是根據加拿大證券法的要求編制的，而加拿大證券法的要求與美國證券法的要求不同。除另有説明外，本年度資料表格所包括的所有礦產儲量及資源量估計，乃根據NI 43-101、CIM定義標準、JORC或法規S-K1300(視何者適用而定)為相關物業的現任或前任擁有人及營運者編制，或由有關物業的現任或前任擁有人及營運者按他們指明的程度編制。NI 43-101是加拿大證券監管機構制定的一項規則，它為發行人對有關礦產項目的科學和技術信息進行的所有公開披露建立了標準。NI 43-101允許在下列情況下使用歷史術語披露“歷史估計”(如NI 43-101所定義)：(A)確定歷史估計的來源和日期；(B)對歷史估計的相關性和可靠性發表評論；(C)説明歷史估計是否使用NI 43-101規定的類別以外的類別；以及(D)包括任何較新的估計或現有數據。

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)已根據S-k1300規則採納了挖掘信息披露規則。作為根據多司法管轄區披露制度有資格向美國證券交易委員會提交報告的外國私人發行人，本公司無需根據S-k1300法規提供披露，並將繼續根據NI 43-101提供披露。根據S-k1300號條例，美國證券交易委員會現在承認對“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的估計。此外，美國證券交易委員會還修改了已探明礦產儲量的定義，並

“可能的礦產儲量”基本上類似於NI 43-101所要求的CIM定義標準下的相應定義。

告誡美國投資者，雖然術語與CIM定義標準基本相似，但S-k1300法規和CIM定義標準下的定義存在差異，並且不能保證公司可能報告為NI 43-101下的“已探明礦產儲量”、“可能礦產儲量”、“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”和“推斷礦產資源”的任何礦產儲量或礦產資源，如果公司根據S-k1300法規採用的標準編制儲量或資源估計，則該定義或資源估算將是相同的。

美國投資者還被告誡，雖然美國證券交易委員會現在將承認“已測量的礦產資源”、“指示的礦產資源”和“推斷的礦產資源”，但投資者不應假設這些類別中的任何部分或全部礦化會轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。與被描述為儲量的礦化相比，使用這些術語描述的礦化在其存在和可行性方面具有更大的不確定性。因此，告誡投資者不要認為公司報告的任何“已測量礦產資源”、“指示礦產資源”或“推斷礦產資源”在經濟或法律上是或將是可開採的。此外，“推斷的資源”對於它們的存在以及它們是否可以合法或經濟地開採具有更大的不確定性。根據加拿大的規定，除非在NI 43-101允許的有限情況下，對“推斷的礦產資源”的估計不能構成可行性或其他經濟研究的基礎。此外，公司根據NI 43-101使用的項目階段分類不符合S-k1300法規規定的項目階段。

本文披露的某些資源估計數是根據JORC編制的，不同於NI43-101和S-K1300條例的要求。因此，本文中包含的信息可能包含與加拿大和美國發行人提供的類似信息不同的對公司利益的基礎項目的描述。

詞彙表

除非上下文另有要求，否則在本年度信息表中使用時，以下定義的技術術語和縮略語應具有賦予其的含義。表示單數的詞語應包括複數，反之亦然；表示任何性別的詞語應包括所有性別。

“CIM”是指加拿大采礦、冶金和石油學會。

“CIM定義標準”是指CIM理事會於2010年11月27日通過的CIM礦產資源和儲量定義標準，或CIM理事會於2014年5月10日通過的CIM礦產資源和儲量定義標準，視具體情況而定。

“U3O8”或“U3O8當量”是指輻射當量U3O8。

“GRR”是指毛收入特許權使用費，一種特許權使用費權益的形式，該形式的特許權使用費權益使其持有人有權從出售物業生產的總收入中分得一杯羹，其中可能包括也可能不包括扣除。GR也可稱為“總價值特許權使用費”，或“總收益特許權使用費”，或“總收益特許權使用費”，或“總優先特許權使用費”，或“GORR”。

“ISR”指的是原地回收，是目前用於從地下提取鈾的兩種主要提取方法之一。

“JORC”或“JORC代碼”指2012年版的澳大利亞勘探結果、礦產資源和礦石儲量報告代碼。

“LOM”或“礦山壽命”是指通過利用現有資本開採礦石儲量，或按照保守的地質分析可能證明的合理範圍開採礦石儲量的時間。

“Mlbs”的意思是數百萬英鎊。

“NPI”是指淨利潤利息，是一種基於扣除與生產有關的成本後實現的利潤的特許權使用費形式。NPI也可以被稱為“淨收益特許權使用費”，或NPR。

“NSR”是指冶煉廠淨返還特許權使用費，這是一種特許權使用費形式，基於經營者從冶煉廠或煉油廠獲得的生產價值或淨收益。

“ppm”的意思是百萬分之幾。

“PR”指的是生產特許權使用費，這是一種基於生產的金屬的特許權使用費，通常是以預定的固定價格。

“S-k1300號條例”係指1933年證券法修正後的“美國證券交易委員會”S-k號條例第1300分部下的採礦信息披露規則，標題為--從事採礦業務的登記人的披露。

“U3O8”是指辛酸三鈾，一種為鈾濃縮而轉化為UF6的鈾化合物。

V2O5指的是五氧化二釩，這是一種釩化合物，通常在美國西南部的常規礦牀中作為鈾的副產品開採。它經常在化學反應中用作催化劑。

“UF6”指的是六氟化鈾，一種用於鈾濃縮過程的化合物，可為核反應堆和核武器生產燃料。

公司結構

姓名或名稱、地址及法團

本公司於2017年4月21日根據加拿大商業公司法(CBCA)註冊成立，名稱為“鈾礦開採公司”。

公司總部設在不列顛哥倫比亞省温哥華西喬治亞街1188號1830室，郵編：V6E 4A2，登記和記錄辦事處設在不列顛哥倫比亞省温哥華1000室，西喬治亞街925號。

本公司無面值普通股(“URC股份”或“普通股”)及其普通股認購權證，於2024年12月6日前可按每股2.00美元的行使價行使為一股URC股份(“認股權證”)，分別以“URC”及“URC.WT”的代碼在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)上市。這些普通股也在納斯達克資本市場(“納斯達克”)上市，股票代碼為“UROY”。

企業間關係

本公司有兩家全資附屬公司：鈾礦(美國)有限公司(根據特拉華州法律於2018年10月24日註冊成立)和Reserve Minerals，LLC(根據特拉華州法律成立的有限責任公司)。

業務的總體發展

以下討論過去三個完整財政年度公司業務發展的主要方面。

公開招股

2021年5月20日，本公司完成了6,100,000股普通股(“2021發行股”)的包銷購買交易公開發行，每股發行股份價格為4.10美元，總收益為250,010,000美元(“2021發行”)。

鈾能股份有限公司(“UEC”)是本公司的股東及關聯方，根據2021年發售股份購買了1,000,000股普通股，佔2021年發售股份總數的16.39%。UEC以與2021年發售相同的條款收購該等2021年發售股份，以保留其在本公司的比例所有權權益。於完成2021年發售後，聯合電子持有本公司已發行及已發行普通股約18.2%。

於2023年10月17日，本公司完成一項包銷買入交易，公開發售10,205,000股普通股(“2023年發售股份”)，價格為每股2023年發售股份2.94美元，總收益為4,090萬(“2023年發售”)。

根據2023年的發行，UEC購買了1,930,750股普通股，約佔2023年發行股票數量的19%。

於2024年2月9日，本公司完成包銷買入交易公開發行6,724,600股普通股(“2024年發售股份”)，價格為每股2024年發售股份3.4美元，總收益3,080萬(“2024年發售”)。UEC購買了1,047,614股普通股，約佔2024年發行的2024股普通股的16%。

市場股票計劃

2023年8月8日，公司續簽了按市場分配股權的計劃(簡稱ATM計劃)。自動櫃員機計劃允許公司分配最多4,000美元的萬(或等值的加元)普通股(“自動櫃員機股”)。通過自動櫃員機計劃出售自動櫃員機股票是根據2023年8月8日與BMO Nesbitt Burns Inc.為首的代理財團達成的股權分配協議進行的，其中包括BMO Capital Markets Corp.、H.C.Wainwright&Co.LLC、Canaccel Genuity Corp.、Canaccel Genuity LLC、Paradigm Capital Inc.、TD Securities Inc.和TD Securities(USA)LLC(統稱為“代理”)。

根據自動櫃員機計劃出售的自動櫃員機股票在出售時以多倫多證券交易所或納斯達克或任何其他可能上市和張貼城市資源中心股票的市場的現行市場價格出售。除非由本公司或其中允許的代理商提前終止，自動櫃員機計劃將在以下日期終止：(A)根據自動櫃員機計劃出售的自動櫃員機股票的總銷售收入總額達到4,000美元萬(或相當於加元)的日期；或(B)2024年9月1日。

於截至2024年4月30日止年度內，本公司根據自動櫃員機計劃共發行870,910股普通股，所得款項總額為350萬，其中約70萬(即每股普通股淨收益70萬)是通過多倫多證券交易所的融資籌集的，平均售價為每股普通股4.05美元；以及210美元萬(即280萬)(即所得款項淨額200萬(270萬))是通過納斯達克的融資籌集的，每股普通股的平均售價為2.98美元。代理商從這類銷售中獲得的佣金總額約為2美元萬和50美元萬(相當於出售的ATM股總收益的2.50%)。

於截至2023年4月30日止年度，公司根據自動櫃員機計劃，透過多倫多證券交易所創業板及納斯達克共發行4,029,021股普通股，所得款項總額為1,460萬，其中約320美元萬(即所得款項淨額310萬)是通過多倫多證券交易所-V的設施籌集，而870美元萬(即1,140萬)(即所得款項淨額為840萬(1,110萬))是通過納斯達克融資。代理商從這類銷售中獲得的佣金總額約為8美元萬和20美元萬(相當於出售的ATM股總收益的2.50%)。

在截至2022年4月30日的年度內，本公司根據自動櫃員機計劃，通過多倫多證券交易所和納斯達克的安排，共發行6,175,771股普通股，總收益3,520美元萬，其中約5，60美元萬(即淨收益550萬)是通過多倫多證券交易所的設施籌集的，2,350美元萬(即2,960萬)是通過納斯達克的設施籌集的(淨收益2,300萬)。代理商從這類銷售中獲得的佣金總額約為10美元萬和60美元萬(相當於出售的ATM股總收益的2.50%)。

多倫多證券交易所畢業

2023年7月6日，公司從多倫多證券交易所創業板畢業，進入多倫多證券交易所。URC股票和認股權證分別以“URC”和“URC.WT”的代碼在多倫多證券交易所上市。

收購版税組合

2023年2月7日，該公司完成了對安菲爾德能源公司(“安菲爾德”)一系列特許權使用費的收購。版税包括：

該公司支付的對價為200億萬(150美元萬)現金。有關更多信息，請參閲“城市資源中心資產組合-版税權益”。

收購Dawn Lake Royalty

於2022年11月，本公司收購了位於加拿大薩斯喀徹温省的Dawn Lake項目土地鈾總產量的7.5%份額的10%-20%浮動比例NPI特許權使用費(“Dawn Lake特許權使用費”)。這項特許權使用費之前受本公司持有的一項選擇權的制約。見“-麥克阿瑟河和雪茄湖特許權使用費收購”。黎明湖特許權使用費是就本公司收購特許權使用費持有人Reserve Minerals，LLC而收購的，代價為10萬(10美元萬)。有關更多信息，請參閲“城市資源中心資產組合-版税權益”。在黎明湖和雪茄湖項目的合併特許權使用費土地生產2億磅後，未來黎明湖特許權使用費的特許權使用費費率將調整為10%。

物理鈾

於2021年11月17日(經2024年6月11日修訂)，本公司與中廣核全球鈾有限公司訂立協議，據此，本公司同意按加權平均價每磅U3O8 47.71美元購買總計50萬磅實物鈾，其中30萬磅U3O8及10萬磅U3O8分別於2023年10月及2024年7月交貨。剩餘的100,000英鎊U3O8需要在2025年4月交付，以便未來支付680美元的萬。

2023年10月27日，該公司宣佈，已獲得總計100萬磅U3O8的額外固定價格承諾，加權平均價為每磅U3O8 73.5美元，於2024年最後一個季度交付。

自2024年年初以來，公司已獲得額外的250,000磅U3O8，加權平均價格為每磅103.20美元，其中100,000磅於2024年5月交付，其餘150,000英鎊將於2024年9月交付至公司在加拿大盲河的存儲賬户。

2022年11月29日，本公司通知Orano Canada Inc.(“Orano”)其選擇通過交付實物鈾從McArthur River礦獲得特許權使用費收益。選擇接受實物鈾，而不是支付與麥克阿瑟河礦生產有關的特許權使用費。2023年8月31日和2024年3月5日，Orano分別向公司在加拿大Blind River的存儲賬户交付了1,038英鎊和12,165英鎊的U3O8，從而結算了2022年11月和12月以及2023年12月與McArthur River礦生產相關的特許權使用費。見“城市資源中心資產組合-麥克阿瑟河項目”。

截至2024年4月30日，公司持有2,511,271磅U3O8，加權平均成本為每磅U3O8 56.13美元。包括上述安排在內，於截至2024年4月30日止年度，本公司以每磅U3O8加權平均成本67.9美元購買1,400,000磅U3O8，並以4,270萬美元出售450,000磅實物鈾，產生毛利1,480萬。另有250,000磅U3O8已簽約在2024年5月和9月交貨，加權平均價為每磅103.20美元。

截至本文發佈之日，公司持有2,711,271磅U3O8，加權平均成本為每磅U3O8 57.54美元。

麥克阿瑟河和肯達爾湖版税收購

於2021年5月7日，根據本公司、Reserve Minerals Inc.及Reserve Industries Corp.(統稱為“特許權使用費供應商”)於2021年2月10日生效的經修訂及重述的特許權使用費購買協議(“特許權使用費購買協議”)，本公司收購：(I)1%GORR，約9%的鈾生產份額，該份額來自Orano於加拿大薩斯喀徹温省麥克阿瑟河項目(“McArthur River Project”)約30.195的所有權權益(“McArthur River Royalty”)；(Ii)根據Orano於加拿大薩斯喀徹温省沃特伯裏湖/雪茄湖項目(“雪茄湖項目”)的40.453%擁有權權益(“雪茄湖特許權使用費”)，按比例按比例收取10%至20%的NPI特許權使用費；及(Iii)購買Dawn Lake特許權使用費的選擇權。從黎明湖和雪茄湖項目的合併特許權使用費土地生產2億磅後，雪茄湖特許權使用費的特許權使用費費率將在未來調整為10%。Cameco報告稱，截至2023年12月31日，雪茄湖礦的總產量為138.4百萬磅(統稱為“特許權使用費收購”)。

本公司根據2021年特許權使用費購買協議支付的代價為1640萬，由本公司以現金向特許權使用費供應商支付約1230萬美元並向特許權使用費供應商發行970,017股普通股的方式支付。

有關更多信息，請參閲“城市資源中心資產組合-版税權益”。

2024年4月30日之後的發展

收購Salamanca Royalty

於2024年7月3日，根據本公司與RCF V附件基金有限公司於2024年5月24日訂立的特許權使用費購買協議(“薩拉曼卡購買協議”)，本公司就銷售統稱為薩拉曼卡項目的採礦項目(包括位於西班牙的Retortillo、Zona 7及Alameda項目)(“薩拉曼卡項目”)取得0.375%的NSR特許權使用費。該公司支付的對價為40美元萬(30美元萬)現金。有關更多信息，請參閲“城市資源中心資產組合-版税權益”。

業務描述

一般信息

URC是一家純粹的鈾礦特許權公司，專注於通過對鈾利益進行戰略投資，包括對鈾公司的特許權使用費、流程、債務和股權投資，以及通過持有實物鈾，獲得對鈾價的敞口。本公司的戰略認識到根據鈾價進行估值的內在週期性，包括這種週期性對鈾行業內資本供應的影響。本公司擬利用其管理團隊及本公司董事會(“董事會”)深厚的行業知識及專業知識，以識別及評估鈾行業的機會，從而執行其策略。該公司的管理層和董事會成員包括在鈾和核能領域擁有數十年綜合經驗的個人，包括在礦山融資、項目識別和評估、礦山開發以及鈾銷售和交易方面的專門知識。

本公司管理一系列地理上多元化的鈾礦特許權使用費、礦流及其他權益，並定期作出安排，直接從礦山營運商及現有特許權使用費的第三方持有人手中收購額外權益，範圍涵蓋從基層勘探至生產的各個項目階段。在評估這類交易時，該公司採用嚴謹的方法來管理其財務狀況。見“--商業戰略”。雖然不是其主要策略，但本公司亦可不時收購鈾項目的直接權益，以期最終達成交易，將該等權益轉換為特許權使用費、分流或長期的類似權益。

業務戰略

URC的長期戰略是通過擁有和管理一系列地理上多樣化的鈾權益組合來獲得對鈾價的敞口，這些權益包括鈾特許權使用費和資源、對鈾公司的債務和股權投資以及實物鈾。該公司還不時地從事實物鈾的買賣。在執行這一戰略時，該公司尋求的利益使其能夠直接接觸到鈾價，而無需承擔與鈾礦勘探、開發和開採相關的直接運營成本和集中風險。本公司亦不時透過投資基金及其他股票尋求對鈾的進一步投資。

該公司的主要重點是確定、評估和收購以下項目：

該等權益可由本公司直接從項目擁有人或營運者取得，或間接從第三方持有人取得。本公司亦可尋求收購現有鈾項目的直接合資企業或其他權益，而該等權益將為本公司作為非營運商而對某項目提供風險，或本公司認為有可能將該等權益轉換為特許權使用費、分流或類似權益。在評估潛在交易時，該公司採用嚴謹的方法來管理其財務狀況。

請參閲“URC資產投資組合-黃蛋糕戰略投資和鈾期權”和“業務總體發展-物理鈾”。

鈾的用途和生產工藝

鈾的主要用途是作為核電站的燃料。通過核裂變過程，鈾同位素U-235可以發生核反應，其原子核分裂成更小的粒子。這個過程釋放了大量的能量，產生熱量來產生蒸汽來旋轉渦輪機，這是核電工業發電的基礎。

鈾在醫療診斷、農業、碳測年和其他工業領域也有其他商業用途。然而，與核能發電相比，這些用途產生的需求量非常小。鈾還被用作200多個私營核反應堆的原料，這些反應堆用於研究和生產商業用途的同位素。鈾也是核動力航空母艦、潛艇和破冰船的推進燃料來源。

鈾生產工藝

鈾礦開採主要有三種工藝：

資料來源：阿特拉斯·科普科地下采礦方法，2007年

資料來源：WNA網站--現場浸出鈾礦，由希思蓋特資源公司提供

目前全球鈾年產量的50%以上來自ISR採礦(世界核協會)。ISR採礦通常需要比傳統採礦作業更低的啟動成本，並且涉及勞動力、機械和維護等投入的相對較低的現金成本。

在開採和回收鈾之後，鈾礦經過加工和磨礦，以生產U3O8精礦。露天或地下方法的礦石被粉碎、粉碎並研磨成細漿。通過一系列加工步驟加入化學物質，以分離和濃縮鈾。這些U3O8濃縮物通常含有80%-90%的U3O8。生成的U3O8被轉化為UF6(對於坎杜型反應堆，則轉化為UO2)。

為了將U3O8轉化為UF6，鈾濃縮物被運往鈾轉化設施，在那裏進行這種轉化。在高於56攝氏度的温度下，UF6成為一種氣體，可以在離心機中濃縮，為大多數反應堆生產燃料。在生產UF6之後，在核燃料準備裝入核反應堆之前，濃縮和燃料製造是下一步。

下圖提供了核燃料循環的一般説明。

資料來源：美國能源情報署

URC商業模式

本公司不經營礦山，不開發項目，不進行勘探。URC的商業模式專注於管理和發展其鈾特許權使用費和其他鈾權益組合。本公司認為，這一商業模式的優勢包括：

下表提供了持有實物鈾的特許權使用費公司、礦業公司、交易所交易基金和基金的比較。

競爭優勢

本公司相信其競爭優勢包括：

版税和其他利益摘要

該公司的特許權使用費權益不會為公司帶來大量收入。只有麥克阿瑟河、肯達爾湖和蘭格海因裏希礦山正在生產。此外，該公司既定的業務目標包括通過其他來源不時收購實物鈾。

以下地圖列出了URC現有特許權使用費權益基礎項目的位置。

下表總結了截至本年度信息表日期URC持有的特許權使用費權益。

備註：

關於項目階段劃分的説明

該公司根據當前和歷史勘探、開發和生產階段對其項目進行分類。以下是該公司用來對其每個特許權使用費權益的項目階段進行分類的類別的描述。

競爭條件

該公司與其他公司競爭，尋找合適的機會收購特許權使用費、礦藏和其他鈾礦權益。總體而言，採礦業，特別是特許權使用費和流媒體領域，競爭非常激烈。該公司與其他特許權使用費和流媒體公司、礦山運營商和金融買家競爭，努力收購特許權使用費、流媒體和類似權益。在我們努力創造新的利益的過程中，本公司還與貸款人、投資者以及其他為礦產資源運營商提供融資的特許權使用費和流媒體公司展開競爭。

此外，與其他大宗商品行業，特別是其他能源大宗商品行業相比，鈾業規模較小。鈾需求是國際範圍的，但供應的特點是相對較少的公司只在幾個國家開展業務。

該公司的競爭對手可能比它本身更大，可能擁有比它更多的資源和獲得資本的機會。特許權使用費和流媒體收購和融資業務中的關鍵競爭因素包括識別和評估潛在機會、交易結構和獲得資本的能力。

該公司是否有能力完成對特許權使用費、礦藏和其他鈾礦權益的額外收購，將取決於其識別此類收購併達成協議的能力。見“風險因素--收購戰略”。

監管

鈾的生產、處理、儲存、轉化、升級和使用都受到政府的廣泛控制和管制。

受我們利益影響的礦山和項目的經營者必須遵守本公司持有權益的加拿大、美國和納米比亞的聯邦、州、省和地方政府頒佈的眾多環境、礦山安全、土地使用、廢物處理、補救和公共衞生法律和法規。儘管作為特許權使用費所有人，公司不負責確保遵守這些法律和法規，但運營商未能遵守適用的法律、法規和許可證可能會導致強制令行動、暫停或停止運營的命令、損害賠償和民事賠償

以及對運營商的刑事處罰，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

實物鈾持有量須遵守適用司法管轄區的適用法律、法規和準則。本公司無法預測可能會提出哪些可能影響鈾行業的額外立法或修訂，或任何建議如獲通過，可能於何時生效。以下是適用於鈾儲存和運輸的某些條例和其他政府管制的概要。如上所述，作為本公司特許權使用費基礎的項目的運營須遵守有關鈾礦開採的額外規定。

《不擴散核武器國際條約》

《不擴散核武器條約》(簡稱《不擴散條約》)是1970年確立的國際條約。它有三個主要目標：(1)防止核武器和武器技術的擴散；(2)促進和平利用核能；(3)促進實現全面徹底核裁軍的目標。《不擴散條約》建立了一個由國際原子能機構(“原子能機構”)負責的保障制度。幾乎所有國家都是NPT的簽署國，包括加拿大和美國。《不擴散條約》規定，各締約國將承諾不向其他國家提供可裂變材料或為處理可裂變材料而設計的設備，除非這些可裂變材料將受《不擴散條約》的保障監督，如原子能機構所執行的那樣。

加拿大的鈾管理條例

加拿大聯邦政府認識到鈾業對國家利益具有特殊重要性，因此通過條例和政策公告對該行業進行管制。聯邦立法適用於加拿大境內開發、生產或使用核能或開採、生產、提煉、轉換、濃縮、加工、再加工、擁有或使用核物質的任何工作或事業。聯邦政策要求，用於上述任何目的的任何財產或廠房必須由在加拿大註冊成立的公司合法和實益擁有。

《核安全和控制法》(“NSCA”)是管理採礦、開採、加工、使用和出口管制的主要聯邦立法。這項立法授權加拿大核安全委員會(“國家核安全委員會”)對加拿大境內的所有核活動發放許可證，包括簽發新的許可證以及修訂和續簽現有許可證。任何人只能根據國家核安全委員會許可證的條款，擁有或處置核物質，並建造、運營和退役其核設施。持牌人必須滿足許可證的具體條件，才能維持經營其核設施的權利。

根據《核安全與安全協議》制定的條例包括涉及設施、輻射防護、所有核設施的實物安全和放射性材料運輸的具體許可證要求的條例。CNSC還發布了監管文件，以幫助持牌人遵守監管要求，如退役、應急規劃和優化輻射防護措施。

該公司的實物鈾儲存在主要受CNSC頒發的許可證管轄的設施中。如果不遵守許可證條件或適用的法規和條例，可能會發出命令，導致業務停止或縮減，或可能要求安裝額外的設備、採取其他補救行動或招致額外的資本或其他支出以保持遵守。如果公司決定出口未來在加拿大的設施收購和持有的鈾(如果有)，公司必須獲得加拿大國家核安全委員會和加拿大全球事務部的出口許可證和出口許可，才能出口該等鈾。這些安排受各國政府之間的雙邊和多邊協定管轄。

美國的鈾管制

在美國，鈾業主要由美國核管理委員會(“NRC”)監管。1954年《原子能法》(“原子能法”)是美國管理民用和軍用核材料的主要立法。《原子能法》要求民用核材料和核設施必須獲得許可，並授權核管理委員會通過規則或命令制定並執行其認為必要或適宜的標準，以管理這些用途，以保護健康和安全，並最大限度地減少對生命和財產的危險。

除其他事項外，核管理委員會還監管美國的鈾出口和美國境內的核材料運輸。它不審查或批准具體的銷售合同。此外，NRC還發放出口許可證，允許將鈾運往美國境外。根據適用條例，任何轉讓、接收或調整其鈾源材料庫存或出口或進口鈾源材料的被許可人，都必須按照核管理委員會的指示填寫必要的交易報告。這份報告是跟蹤美國或任何其他來源的鈾向外國和國內買家轉移的主要機制。

環境政策

在截至2023年4月30日的財政年度，本公司聘請了環境、社會、治理和可持續發展部總裁副主管，並進行了重要性評估，從而實施了公司的可持續發展計劃。這包括採用可持續發展政策，其中概述了公司對環境和我們社區的承諾，以及加強我們與ESG相關的盡職調查和公司風險管理職能。2023年11月，公司發佈了首份可持續發展報告，旨在通過向利益相關者傳達公司的政策、優先事項和業績來提高透明度。該報告包括披露的信息，其中包含相關的特定行業信息和數據，這些信息和數據符合全球公認的標準，包括可持續發展會計準則委員會。公司的可持續發展政策和可持續發展報告不構成本年度信息表的一部分，也不以引用方式併入本年度信息表。公司的可持續發展政策和可持續發展報告可在公司網站www.uraniumroyalty.com上查閲。

員工

截至2024年4月30日，該公司擁有14名員工。本公司依賴並以合約形式聘用顧問，提供服務、管理及人員，協助本公司在加拿大及其他司法管轄區進行行政、股東溝通及收購活動。

海外業務

URC目前在加拿大、美國、納米比亞和西班牙的礦山和項目中持有特許權使用費。此外，URC未來可能會在其他項目中獲得權益，或從加拿大以外的礦山購買鈾。這些國家/地區的法律、法規或政府的變化超出了公司的控制範圍，可能會對公司的業務產生不利影響。本公司或其管理層無法準確預測這些因素的影響。有關進一步信息，請參閲“風險因素--與外國司法管轄區和新興市場有關的風險”。

城市資源中心資產組合

截至2024年4月30日，URC的資產組合包括以下資產：

於本年度資料表格日期，本公司已確定麥克阿瑟河特許權使用費及雪茄湖特許權使用費為本公司僅有的獨立重要特許權使用費資產。有關詳情，請參閲下文“-版税權益”及附錄“A”。

黃餅協議和鈾選項

概述

於二零一八年六月七日，本公司與黃餅訂立協議(經修訂為“黃餅協議”)，據此(其中包括)本公司獲得收購實物鈾的選擇權。黃餅協議是URC的一項戰略資產，因為它提供了對Huang Cake的實物鈾的敞口，為URC提供了獲得實物鈾的選擇權，並規定了未來在收購實物鈾、特許權使用費、

溪流和類似的興趣，下面將更詳細地描述。此外，根據黃餅協議，本公司對黃餅普通股進行了戰略投資。截至2024年4月30日，本公司已出售該等持股。

黃餅是一家經營鈾行業的專業公司，成立目的是購買和持有U3O8，其既定目標是通過購買和儲存實物鈾向其股東提供U3O8的價格敞口，並利用與擁有U3O8相關的一系列預期機會，以及基於鈾的融資舉措，如商品分流和特許權使用費。

本公司未來可根據其根據黃餅協議或其他條款的選擇權收購額外的實物鈾。根據黃餅協議，根據將於2028年1月1日到期的供應協議，本公司每年可向黃餅收購250萬至1,000萬的U3O8，最高總金額為2,125萬的U3O8。

哈薩託普羅姆協議

JSC國家原子能公司是根據哈薩克斯坦法律成立的公司，是哈薩克斯坦的國有鈾公司，是世界上最大的鈾生產商。

2018年5月18日，黃餅與哈薩克斯坦國家原子能公司就鈾的長期買賣訂立框架協議(“哈薩克斯坦國家原子能公司協議”)。根據哈薩克斯坦國家石油公司協議的條款，黃餅有權於2018年7月5日之後的九個歷年每年向哈薩克斯坦國家石油公司收購最多10000美元的U3O8萬。

黃餅儲藏安排

黃餅公司透露，其擁有的所有U3O8將儲存在位於加拿大、美國和法國的少數獲得許可的轉換設施。黃餅預計，黃餅在持牌經營者持有的此類轉換設施持有的U3O8的任何轉讓將以預訂轉讓的方式完成，黃餅將無權代表其移除或要求移除其儲存的U3O8。

2018年5月18日，黃餅與Cameco簽署了儲存協議，協議規定將黃餅的U3O8儲存在Cameco位於加拿大安大略省的希望港/盲河設施。根據這份儲存協議，如果黃餅選擇出售其擁有並儲存在該設施的任何U3O8，它將被要求出售給已獲Cameco批准將U3O8儲存在該設施的儲存賬户中並希望將購買的U3O8儲存在該設施的買家。任何希望購買黃餅U3O8並將其從希望港/盲河設施的儲存賬户中轉移出去的潛在買家，除其他外，都需要在加拿大擁有和使用核物質的具體政府許可證。

URC存儲安排

2019年2月1日，本公司與Cameco簽訂了一份轉賬和存儲賬户協議，條款與上述條款基本相同。該協議規定將U3O8儲存在Cameco位於加拿大安大略省霍普港/盲河設施，這將允許本公司儲存從運營商以實物特許權使用費形式獲得的U3O8和從黃餅庫存、公開市場購買、書籍轉讓和通過交易對手在霍普港/盲河設施獲得的U3O8。

截至本年度信息表格的日期，公司在Cameco的希望港/盲河設施的公司賬户中持有2,711,271英鎊的U3O8。

《黃餅協議》

《黃餅協議》規定了城市資源中心和黃餅之間的長期戰略關係，其中包括：

倘若華潤根據其根據黃餅協議的選擇權選擇收購U3O8，則黃餅協議規定，華潤及黃餅將真誠地就相關U3O8將根據Kaztom prom協議交付至的轉換設施達成協議，惟黃餅將不會被要求使用尚未訂立儲存協議的轉換設施。URC根據黃餅協議從黃餅收購的任何U3O8將通過協議轉換設施的圖書轉讓交付給URC。

此外，在商業上合理的情況下，鈾礦資源中心和黃餅公司已同意進行合作，以確定在其他與鈾有關的聯合參與努力中合作的潛在機會。

專利權使用費權益

本公司現有特許權使用費的説明如下。關於與這些利益有關的項目的礦產資源估計的信息，見“--礦產儲量和資源估計”。

此外，有關麥克阿瑟河或雪茄湖的詳細説明，請參閲附錄A。

麥克阿瑟河

除非另有説明，否則本文中有關麥克阿瑟河的科學和技術信息來自麥克阿瑟河技術報告、Cameco 2023 AIF和Cameco的其他公開披露，這些信息的副本可在其SEDAR+上的簡介下獲得。

版税説明

麥克阿瑟河特許權使用費是麥克阿瑟河項目鈾產量9.063%份額的1%GORR，該份額來自奧拉諾目前在該項目30.195%的生產權益。特許權使用費付款人是奧拉諾。麥克阿瑟河特許權使用費包括持有者獲得實物鈾作為其付款的選擇權。

麥克阿瑟河版税並不適用於整個項目土地。然而，本公司相信，麥克阿瑟河特許權使用費基本上適用於現有礦山相關項目的所有區域，以及礦產儲量和礦產資源估計所涉及的區域。McArthur River特許權使用費包括被稱為McArthur River礦場的大部分區域，本公司認為，特許權使用費適用於該礦場報告的儲量，但不包括鄰近的Read Lake項目區覆蓋的部分，該項目的報告儲量和資源量的名義部分。

關於麥克阿瑟·裏弗

麥克阿瑟河項目包括全面開發的麥克阿瑟河礦山作業，目前正在生產的地下礦山作業，位於加拿大薩斯喀徹温省北部，薩斯卡通以北約620公里。Cameco透露，該項目目前由Cameco(69.805%)和Orano(30.195%)的合資企業擁有。

目前的麥克阿瑟河項目包括一個礦產租約ML 5516的一部分，佔地1,380公頃，以及另外28個礦產主張，總計87,747公頃，如Cameco 2023 AIF所概述。麥克阿瑟河礦牀於1988年被發現，該礦於1999年投產。

麥克阿瑟河礦是世界上最大的高品位鈾礦，礦石品位是世界平均水平的100倍。估計運營成本為16.70美元/磅。麥克阿瑟河：根據礦山估計壽命的運營和資本成本估計數，以2023年不變美元表示，反映礦廠生產的預測壽命為3.77億磅U3O8，包括估計

研磨成本。這將使麥克阿瑟河成為世界上成本最低的鈾項目之一。麥克阿瑟河的許可運力為每年2500萬磅U3O8。

2018年，運營商決定在不確定的時間內暫停礦場和鋼廠的生產。2022年2月，Cameco宣佈計劃到2024年從維護和維護過渡到計劃生產每年1500萬磅U3O8(100%基礎)。2024年2月8日，Cameco宣佈，2023年麥克阿瑟河和基湖的包裝總產量為1350萬磅U3O8(礦場生產1480萬磅，工廠回收和包裝1350萬磅)。

項目里程碑和最新發展

Cameco於1997年開始建設和開發麥克阿瑟河礦。聯邦當局頒發了經營許可證，該項目於1999年12月開始採礦，並於2000年11月1日實現商業生產。

麥克阿瑟河礦發生了兩起引人注目的湧水事件。第一次發生在2003年4月，當時一個新開發區(12號海灣位於530米高處)的落石導致湧水量增加，開始淹沒礦山的較低部分，包括地下研磨迴路區域。安裝了額外的脱水能力，對洪泛區進行了脱水和修復，並於2003年7月恢復採礦，並於2004年7月封堵了多餘的水流入。第二次流入發生在2008年11月，當時較低的4區開發區有590米的少量水流入，這並沒有影響生產，但確實使當地的開發延遲了大約一年。2010年1月，資金流入被封鎖，當地恢復開發。

2023年10月，聯邦當局批准麥克阿瑟河和卡姆科運營的Key Lake磨坊的許可證續期20年。

自1999年開始開採至2023年底，該作業成功地提取了超過340.0 Mlbs U3O8(100%基準)。在Cameco2023年AIF中，Cameco披露了估計：(I)已探明和可能的礦產儲量為380.5 Mlbs U3O8，平均品位為6.72%U3O8；及(Ii)不包括儲量在內的已測量和指示資源量為7.0 Mlbs，平均品位為2.28%U3O8，推斷資源量為240萬磅，平均品位為2.90%U3O8。更多信息見“--礦產儲量和資源估算”和附錄“A”。

該項目的最大年產能估計為每年1800萬磅U3O8，儘管它已獲準每年生產多達2500萬磅U3O8。2024年2月8日，Cameco宣佈計劃在2024年生產1800萬磅(100%基礎)。從2000年到2023年，麥克阿瑟河的包裝總產量為340.0 Mlbs U3O8。然而，幾個運營風險，包括擁有必要技能和經驗的人員的可用性，老化的基礎設施，以及供應鏈挑戰對材料、試劑和設備可用性的潛在影響，可能會影響Cameco無法實現其披露的生產計劃的風險。該公司進一步宣佈，將對麥克阿瑟河年許可產能達到2500萬磅(100%)所需的工作和投資進行評估。

此外，該公司可選擇收取實物鈾以代替特許權使用費的支付。2023年8月31日和2024年3月5日，Orano分別向公司在加拿大Blind River的存儲賬户交付了1,038英鎊和12,165英鎊的U3O8，以結清2022年11月和12月以及2023年12月與McArthur River礦生產相關的特許權使用費。

有關麥克阿瑟河的進一步資料，請參閲附錄“A”。

雪茄湖

除非另有説明，否則本文中有關雪茄湖的科學和技術信息來自雪茄湖技術報告、Cameco 2023 AIF和Cameco的其他公開披露，這些信息的副本可在Cameco在SEDAR+上的簡介下獲得。

版税説明

雪茄湖特許權使用費的比例為10%至20%，佔總鈾產量的3.75%，這源於奧拉諾目前在雪茄湖項目土地上40.453%的生產權益。特許權使用費付款人是奧拉諾。

雪茄湖特許權使用費並不適用於整個項目土地。然而，本公司相信，雪茄湖特許權使用費基本上適用於現有礦山相關項目的所有區域，以及礦產儲量和礦產資源估計所涉及的區域。

Cigar Lake特許權使用費的浮動比例是根據Cigar Lake和Dawn Lake項目土地的歷史產量和可開採儲量計算的，由於Cigar Lake礦山已達到該產量和儲量門檻，特許權使用費税率已達到20%的最高水平。未來，當雪茄湖和黎明湖合併項目土地生產2億磅時，特許權使用費税率將調整為10%。Cameco報告稱，截至2023年12月31日，雪茄湖礦的包裝產量總計為138.4磅。作為以利潤為基礎的NPI利息，這一特許權使用費是根據產生的收入計算的，扣除某些費用和成本，其中包括累積費用賬户，包括開發成本。因此，鑑於開發Cigar Lake礦現有業務的大量支出，Cigar Lake特許權使用費只有在該等重大累積支出用完後才會為本公司產生收入，而本公司正將Cigar Lake特許權使用費視為潛在的中長期創收機會。

關於雪茄湖項目

雪茄湖項目包括完全開發的雪茄湖礦山，目前正在進行地下采礦作業，位於加拿大薩斯喀徹温省北部的沃特伯裏湖附近，薩斯卡通以北約660公里。Cameco報告説，該項目目前由三家公司的合資企業擁有：Cameco(54.547%)、Orano Canada Inc.(40.453%)和東京電力資源公司(5%)。

根據於二零零二年一月一日生效的雪茄湖合營協議及相關協議，礦物租賃及礦物索償分為雪茄湖土地(包括ML-5521號及索償S-106558)及沃特伯裏湖土地(包括其餘38項索償)。Cameco自2002年以來一直是雪茄湖土地的運營商，Orano是沃特伯裏湖土地的運營商，也是剩餘雪茄湖土地的合同勘探運營商。

雪茄湖是世界上品位最高的鈾礦，其品位是世界平均水平的100倍。Cameco透露，該礦的許可產能為每年1800萬磅U3O8。Cameco還透露，該礦的估計運營成本為20.58美元/磅。U3O8基於對礦山預計壽命的運營和資本成本估計，以2023年不變美元表示，反映包括估計磨礦成本在內的205.9 Mlbs礦山生產的預測壽命。這將使雪茄湖成為世界上成本最低的鈾項目之一。

從2014年到2023年，雪茄湖煤礦生產了138.4 Mlbs U3O8。

項目里程碑和最新發展

雪茄湖鈾礦牀是1981年通過地面勘探鑽探發現的。該礦牀隨後在1982至1986年間通過地面鑽探圈定，隨後在2007年進行了幾次巖土工程和填充孔的小型鑽探活動。Cameco透露，試採是在1987至1992年間進行的，雪茄湖地下礦的開發始於2005年，但由於有水流入，開發被推遲。

從2006年到2008年，雪茄湖煤礦因三次湧水事件而多次受挫。第一次發生在2006年，導致當時部分完工的2號豎井發生水浸。隨後發生的兩起事件涉及與1號豎井有關的礦井流入，導致礦井發生水浸。Cameco披露，該公司執行了所有三筆資金流入的恢復和補救計劃。2010年重新進入主要礦場，2011年完成了確保礦場安全的工作。

Cameco披露，2011年，Cigar Lake和McClean Lake合資企業的參與者簽署了協議，在McClean Lake工廠磨礦所有Cigar Lake礦石。在Cameco管理層對截至2022年12月31日的年度的討論和分析中，Cameco披露，CNSC於2022年6月批准了雪茄湖經營牌照的續期，該續期牌照的有效期至2031年6月30日。在該省，薩斯喀徹温省環境部運營污染物控制設施的批准於2024年續簽，並於2030年10月31日到期。經營McClean Lake磨坊的CNSC許可證目前有效期至2027年6月30日。Cameco透露，McClean Lake工廠於2014年3月開始接收雪茄湖礦石，並於2014年10月生產了第一桶雪茄湖黃餅，並於2015年5月宣佈商業生產。

Cameco2023年AIF披露，截至2023年12月31日，估計：(I)已探明及可能的礦產儲量為208.6百萬磅U3O8，平均品位為17.03%U3O8；及(Ii)該項目的已測量及指示資源量(不包括儲量)為27.0百萬磅，平均品位為5.32%U3O8，推斷資源量為20.0百萬磅，平均品位為5.55%U3O8。更多信息見“--礦產儲量和資源估算”和附錄“A”。

2020年3月，由於新冠肺炎疫情的威脅，Cameco宣佈雪茄湖暫時停產，作為預防措施，該廠於2020年9月恢復生產。該公司進一步透露，一旦該礦重啟，大約花了兩週時間才實現初步生產。2020年12月14日，卡姆科宣佈，由於新冠肺炎疫情帶來的風險增加，雪茄湖將暫時停產。Cameco於2021年5月7日宣佈，雪茄湖礦已恢復生產，第一批礦石於4月底運往McClean Lake磨坊。

在Cameco管理層對截至2023年12月31日的年度的討論和分析中，Cameco表示，2023年雪茄湖的包裝總產量為1510萬磅U3O8，而2022年為1800萬磅U3O8。Cameco進一步表示，2023年的生產率受到影響，因為Cameco在第一季度完成了開發和調試活動，並在一個新的礦區實現了第一次生產。Cameco原本預計將在今年下半年從這些延誤中恢復過來。然而，在2023年第三季度，Cameco確定需要對其中一個地下電路進行維護工作，而這並不是計劃中的。完成這項工作所需的額外時間無法在2023年12月31日之前恢復延遲的生產量。

在Cameco 2023 AIF中，Cameco披露，預計2024年雪茄湖的產量為1800萬磅(100%)，Cameco的份額預計為980萬磅U3O8。Cameco進一步指出，通貨膨脹、擁有必要技能和經驗的人員的可獲得性以及供應鏈挑戰對材料和試劑的可獲得性的影響帶來了2024年和未來幾年無法實現生產計劃、生產延遲和成本增加的風險。

供應鏈挑戰對公司特許權使用費潛在價值的影響是近期產量的減少和近期收入的相關減少；預計恢復允許的生產率將在短期內對公司特許權使用費權益項下的未來現金流產生積極影響。

Cameco在日期為2022年5月19日的新聞稿中披露，Cameco和Orano通過收購Idemitsu Canada Resources Ltd.的S 7.875的參股權益，完成了對雪茄湖合資企業的增持。這使Cameco的所有權股份增加到54.547%，Orano的所有權股份增加到40.453%。東京電力資源公司保留了該物業剩餘的5%權益。Orano股權的這一變化不影響該公司目前在雪茄湖項目上的特許權使用費價值。

關於雪茄湖的更多信息，請參閲附錄“A”。

蘭格·海因裏希

除非另有説明，本文中有關位於非洲納米比亞的Langer Heinrich礦(“Langer Heinrich礦”)的科學和技術信息來自Paladin的公開披露。

版税説明

特許權使用費包括由Paladin和Paladin Energy Metals Ltd.生產並由Paladin和Paladin Energy Metals Ltd.銷售的每公斤黃餅(U3O8)0.12澳元的PR。

關於蘭格·海因裏希礦

根據公開資料，Langer Heinrich礦位於納米比亞，位於沃爾維斯灣主要海港以東80公里，力拓一家子公司運營的大型硬巖Rossing鈾項目東南約40公里處。該礦為地表碎屑巖型鈾礦牀。該項目由蘭格·海因裏希鈾(私人)有限公司運營，該公司由Paladin擁有75%的股份，由中國國家核工業集團公司的全資子公司中核海外鈾控股有限公司擁有25%的股份。

2024年4月2日，帕拉丁宣佈該礦於2024年3月30日恢復商業生產。

項目里程碑和最新發展

蘭格·海因裏希礦藏由通用礦業聯合有限公司(“Gencor”)於1973年發現。在20世紀70年代末至1980年期間，Gencor完成了大量的技術工作，包括全面的項目評估研究、冶金研究、多個勘探豎井，以及在蘭格·海因裏希礦建造一座年產300,000噸的乾式篩網廠和試點廠。

1998年，朗格·海因裏希礦被Avest鈾礦收購，該公司在1999至2002年間完成了額外的鑽探和預可行性研究。2002年8月，Paladin從Aztec Resources Ltd(前身為Acraise鈾礦NL)手中收購了Langer Heinrich鈾礦(Pty)有限公司。Paladin於2005年4月提交了一份資源評估報告，並於2005年7月宣佈，納米比亞礦產和能源部批准發放為期25年的Langer Heinrich礦藏採礦許可證。蘭格·海因裏希項目於2005年9月開始初步建設，導致該礦於2007年3月正式開工。

蘭格·海因裏希礦在截至2009年6月30日的Paladin財年開始了第一個全年的生產。從那時起，帕拉丁已經完成了兩個擴建項目，第一個是2010財年的第二階段擴建，第二個是2012財年的第三階段擴建。

2014年7月，Paladin宣佈完成將蘭格·海因裏希採礦業務25%的股權出售給中國國家核工業集團公司的全資子公司中核海外鈾控股有限公司。

2018年5月，Paladin宣佈，已獲得相關利益相關者的同意，對Langer Heinrich礦進行維護和維護，並已停止向該工廠提供礦石。

在日期為2021年11月4日的新聞稿中，聖騎士宣佈了其重啟計劃的更新。Paladin還披露了Langer Heinrich礦最新的礦產資源和礦石儲量估計。Paladin披露了最新的重新啟動成本估計為8,100美元萬和17年的礦山壽命，由礦石儲量8,480萬噸和平均U3O8品位448ppm支持。礦山生產目標壽命增加到7740萬磅U3O8(之前為7610萬磅)。C1礦的估計壽命成本更新為27.40美元/磅。(以前為26.90美元/磅)，主要是由於估計合同採礦費增加。Paladin還確認了從項目開工到第一次投產的估計項目執行時間框架為18個月，再過15個月就實現全面投產。

重啟計劃更新包括Langer Heinrich礦符合JORC標準的資源估計，測量資源量為786百萬磅U3O8(7910萬噸，平均品位為0.045%U3O8)，指示資源量為19.5百萬磅U3O8(2350萬噸，平均品位0.0375%U3O8)。報告還報告了額外的測量資源，其中中型庫存總計710萬磅U3O8(630萬噸，平均品位0.051%U3O8)，低品位庫存總計1450萬磅U3O8(2020年萬噸，平均品位0.0325%U3O8)。對原地礦產資源採用200ppm的U3O8切割線，對採礦時的庫存採用250ppm的U3O8切割線。據報道，礦產資源擁有100%的所有權，其中聖騎士擁有75%的權益。已測量和指示的U3O8礦產資源包括經改造以產生礦石儲量的礦產資源(如下所述)。這種資源估計數是在截至2018年6月30日的耗盡基礎上報告的。重啟計劃更新亦陳述最新的礦石儲量，已探明儲量為52.0百萬磅U3O8(4,830萬噸，平均品位為0.0488%U3O8)及可能儲量為10.2百萬磅U3O8(1,000萬噸，平均品位為0.0464%U3O8)。Paladin還報告了額外的已探明儲量，總儲量為2160萬萬U3O8(2650 Mlbs噸，平均品位為0.0369%U3O8)。礦石儲量是按幹基礎報告的。已探明礦石儲量包括礦石儲量。應用250ppm的截止值。更新後的礦石儲量是採用金屬價格假設為50.00美元/磅進行估計的。U3O8。噸位數字經過四捨五入，可能與所引用的總數不符。礦石儲量報告為100%所有權，Paladin擁有75%的權益。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。這項估計是根據司法人員推薦委員會的標準編制的。見“關於礦產儲量和資源估算的説明”。

在一份日期為2022年7月19日的聲明中，Paladin宣佈，他們的董事會已決定恢復該礦的生產，第一批產量計劃在2024年3月的季度進行。

2024年4月2日，Paladin宣佈，Langer Heinrich礦於2024年3月30日如期實現了第一批商業精礦生產和打鼓，並在Paladin估計的12500美元萬的資本成本範圍內。帕拉丁進一步表示，蘭格·海因裏希的運營重點將轉移到提高產量和建立成品庫存上，然後再向客户發貨。

2024年7月22日，Paladin宣佈蘭格·海因裏希礦的產量增加，截至2024年6月30日，產量為517,597磅U3O8。第一批客户貨物載有319,229磅U3O8，於2024年7月12日離開納米比亞。蘭格·海因裏希礦將在Paladin的2025財年投入運營，礦石原料來自之前開採的庫存礦石。預計下半年的產量水平會更高。

安德森

除非另有説明，否則本文中有關安德森項目的科技信息來自為聯合技術委員會準備的日期為2022年7月1日的S-k1300技術報告概要，題為“安德森鈾項目-初步評估，美國美國證券交易委員會第1300法規S-k報告，美國亞利桑那州雅瓦派縣”(“安德森美國證券交易委員會技術報告概要”)，其副本可在聯合技術委員會的簡介(www.sec.gov)和聯合技術委員會的其他公開披露下獲得，其副本可在公司的SEDAR+簡介下和www.sec.gov上查閲。

版税説明

該公司在位於美國亞利桑那州的安德森項目擁有1.0%的NSR鈾礦特許權使用費。

關於安德森項目

安德森項目是一個開發階段的常規鈾項目，佔地8,268英畝，位於亞利桑那州中西部的亞瓦派縣，位於鳳凰城西北約75英里，威肯堡西北約43英里。安德森項目由UEC的全資子公司UEC同心合併公司100%擁有。

項目里程碑和最新發展

安德森項目在1955年至1959年間投入生產，當時由於美國原子能委員會(“AEC”)終止了一項採購計劃，該項目停止了生產。安德森美國證券交易委員會技術報告摘要披露，1967年至1980年，包括蓋蒂石油公司、Urangesellschaft美國公司和礦產勘探公司在內的多家公司勘探了安德森項目，在此期間完成了1,289個旋轉鑽孔和117個巖心鑽孔。安德森美國證券交易委員會技術報告摘要還披露，為確認項目歷史勘探數據庫的重現性，2001年，同心能源公司對該項目進行了重新標記，該公司於2006年完成了25個確認鑽孔。2011年5月，UEC通過與同心能源公司的合併收購了Anderson項目。2012年5月，UEC完成了Anderson項目的資源評估。

安德森美國證券交易委員會技術報告摘要中披露的礦產資源評估包括指示資源量32.055萬噸(品位為0.099 eU3O8的1617.5 Mlbs Eu3O8)。對每個礦化帶的礦產資源分別進行了評估。有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

UEC在截至2023年7月31日的Form 10-k年度報告中沒有提供最新情況。

丘奇洛克

除非另有説明，否則本文中有關ChurchRock項目的科學技術信息來源於題為“美國新墨西哥州麥金利縣ChurchRock鈾項目的技術報告”的技術報告(“ChurchRock技術報告”)，該報告的生效日期為2023年2月22日，該報告是為拉萊姆和拉拉萊德的其他公開披露而準備的，其副本可在拉萊姆的SEDAR+上的簡介下獲得。

版税説明

本公司對位於美國新墨西哥州較大的ChurchRock項目(“ChurchRock Royalty”)的ChurchRock物業擁有4.0%的淨收益。淨回報乃根據付款人出售該物業的礦石、金屬、礦物及材料所得的毛值，減去運輸、保險、儲存、銷售、通行費及精煉成本的若干特定扣減，以及就該等生產支付的任何政府特許權使用費計算。

關於ChurchRock項目

ChurchRock項目是一個開發階段的ISR鈾項目，位於美國新墨西哥州格蘭茨礦產帶，位於新墨西哥州蓋洛普東北偏北約12英里處。拉拉米德透露，ChurchRock項目及其附近的物業是美國最大、等級最高的未開發ISR鈾項目之一。ChurchRock的技術報告披露，該項目由兩組地塊組成，ChurchRock和Crownpoint，相隔約22英里。教堂地區由八塊土地的全部或部分組成，總面積約為4683英畝。ChurchRock礦產的礦業權包括第7、9、16和17節、T16N、R16W節和第13節、T16N、R17W節的私人礦物租約，以及位於第4和8節、T16N、R16W和第12節、T16N、R17W的72項非專利聯邦礦脈採礦權利和10項有專利的聯邦礦脈採礦權利。ChurchRock項目由拉萊米德的全資子公司NuFuels，Inc.(“NuFuels”)擁有和運營。URC的特許權使用費不包括Crownpoint地產的資源和潛在生產。

單一的NRC許可證(SUA-1580)涵蓋ChurchRock和Crownpoint的部分地區，並處於及時續簽狀態。在開始生產活動之前，將需要進一步續簽NRC許可證和其他許可證，包括新墨西哥州含水層注入許可證。

除了ChurchRock特許權使用費，拉萊姆還披露，ChurchRock項目的部分內容需要繳納特許權使用費，包括由拉萊姆持有的5%至25%的浮動比例特許權使用費。

拉萊姆透露，它持有與ChurchRock項目有關的幾項監管許可，包括：(A)NRC編寫的與美國土地管理局(BLM)和美國印第安人事務局有關的最終環境影響聲明，日期為1997年2月；(B)NRC頒發的放射性材料許可證，

(C)美國環境保護局(“環保局”)於1989年簽發的含水層豁免；(D)新墨西哥州工程師辦公室於1999年10月19日批准的水權轉讓。

除了含水層豁免的最終批准外，《安全飲用水法》(SDWA)允許由各州的地下注水控制(UIC)監管計劃頒發許可證，以取代SDWA所要求的EPA UIC許可證。新墨西哥州已被授予UIC項目的首要地位，新墨西哥州環境部(“NMED”)根據新墨西哥州水質法案擁有管轄權，通過批准排放計劃來監管UIC的活動。環保局的含水層豁免已被批准用於最初的第8部分生產區。在最初的生產區需要一份NMED排放計劃。第17條將需要EPA UIC許可證。關於無專利採礦主張的勘探和ISR活動受BLM的規定管轄。這些規定要求經營者通過獲取作業計劃和填海計劃來防止土地不必要或不適當的退化。與NRC一樣，BLM的許可是一項聯邦行動，而國家環境政策法案要求將環境評估作為許可審查過程的一部分，並在BLM確定擬議的行動“重大”的情況下準備環境影響聲明。在初始生產區域內不需要BLM授權。

除印度事務局以信託方式持有的土地外，根據國家工程師辦公室的行政權力，需要新的水權，或在分流點或用途或使用地點改變現有水權。已獲得初步生產區的水權。這些現有的權利將需要更新，並在項目生命週期內將其分流點轉移到新的井田。其他許可證，如排放許可證或空氣質量許可證，可能需要在項目的整個生命週期內使用。對這類許可證的需求將取決於業務選擇和當時的規定。

項目里程碑和最新發展

該項目的勘探和礦山開發活動的歷史可以追溯到20世紀50年代末。菲利普斯石油公司於1957年開始對該油田進行鑽探，並斷斷續續地一直持續到20世紀90年代初，各承包商在整個項目的不同路段進行鑽探。1960年代初菲利普斯石油公司和1980年代初聯合核公司分別在丘爾奇羅克項目第17區進行了地雷開發活動。舊丘爾希羅克礦佔據了該項目第17段的一部分，在1958年至1963年期間生產鈾，當時由於鈾價下跌而關閉。該地產的大部分勘探鑽探是在20世紀60年代和70年代完成的。

鈾礦資源公司的勘探和開發活動一直持續到20世紀90年代初。2004年，Strathmore Minerals Corp.(“Strathmore Minerals”)收購了ChurchRock項目。Strathmore Minerals隨後於2013年被Energy Fuels收購。能源燃料公司於2015年將該財產轉讓給鈾資源公司，2017年初該財產被拉萊姆收購。

2023年3月24日，拉萊德宣佈了ChurchRock項目鑽石鑽探項目的結果。鑽石鑽探計劃的總鑽探長度為6,030英尺(1,838米)，由位於第17區鈾礦化區的7個鑽孔組成，位於ChurchRock項目第17區和第8區之間的邊界上。其中三個鑽孔是在歷史鑽孔20英尺範圍內鑽成的“雙孔”，目的是確定鈾礦化的地層位置、礦化間隔的相對厚度、歷史鑽孔中遇到的鈾品位範圍，併為化學分析和輻射平衡分析提供鑽芯。

2023年8月24日，拉萊姆透露，NuFuels已獲得美國能源部1,756,778美元的贈款，為與洛斯阿拉莫斯國家實驗室開發先進的原地恢復地下水恢復技術的聯合研究項目提供資金。該項目為期兩年，旨在開發實驗室中的地下水恢復技術，滿足新墨西哥州現代地下水恢復標準，並通過原位恢復技術減少地下水恢復過程中的用水量，降低與ISR相關的全週期成本。

ChurchRock的技術報告包括推斷的礦產資源量估計為5082百萬磅U3O8(3388萬短噸或3073萬噸，品位為0.075%U3O8)。自上次技術報告以來，資源沒有變化。有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

2024年1月11日，拉萊姆宣佈了丘爾奇羅克項目的初步經濟評估結果。初步經濟評估載於ChurchRock技術報告，並評估在ChurchRock項目地點用ISR方法回收鈾礦物，以及在附近Crownpoint項目地點的擬議新設施中進行加工，該設施已有重要的項目基礎設施。ChurchRock技術報告中提出的初步經濟評估重點介紹了一個大型、長壽命的項目，該項目在31年內生產了3120萬磅；初始資本成本為4750萬；單位運營成本(包括税收和特許權使用費)為27.70美元/磅。總維持成本為34.83美元/磅；税前內部回報率為62%，淨現值為27800美元萬(75美元/磅)。U308)；税後內部回報率為56%，淨現值(8%)為23900美元萬(按75美元/磅計算。U308)；項目税後現金流壽命超過10美元億。上述初步經濟評估屬初步性質，包括被認為在地質學上過於投機性的推斷礦產資源，因此無法應用經濟因素將其歸類為礦產儲量。因此，初步經濟評估是否會實現並不確定。

黎明湖

除非另有説明，否則本文中有關黎明湖項目的科學和技術信息來源於Cameco 2023 AIF和Cameco的其他公開披露。

版税説明

黎明湖特許權使用費佔黎明湖項目土地鈾總產量的7.5%，NPI的比例為10%至20%。

Dawn Lake特許權使用費的按比例計算是根據Dawn Lake和Cigar Lake項目土地的歷史產量和可採儲量計算的，由於Cigar Lake礦已達到產量和儲量門檻，特許權使用費税率已達到20%的最高水平。在黎明湖和雪茄湖聯合項目土地生產200Mlbs U3O8後，滑動特許權使用費百分比將降至10%(Cameco迄今已報告生產138.4 Mlbs)。為了進一步明確，雪茄湖的生產將被考慮調整黎明湖的特許權使用費百分比。作為以利潤為基礎的NPI利息，黎明湖特許權使用費是根據產生的收入計算的，扣除某些費用和成本，包括包括開發成本在內的累計費用賬户。特許權使用費只有在累計費用用完後才能為持有者創造收入。

黎明湖特許權使用費並不適用於整個項目土地。然而，本公司相信，黎明湖特許權使用費基本上適用於項目的所有現有礦藏基礎區域，以及礦產儲量和礦產資源估計基礎區域。

關於黎明湖項目

黎明湖項目是一個大型的發展階段項目，位於加拿大薩斯喀徹温省北部，薩斯卡通以北約700公里。該項目的大部分場地覆蓋了大約在McClean Lake工廠和Cigar Lake礦之間的區域。黎明湖項目是一家由Cameco運營並與Orano合作的合資企業。

項目里程碑和最新發展

Cameco 2023年AIF披露，Cameco有一個礦藏，目前的資源在黎明湖項目中陳述。據估計，截至2023年12月31日，Tamarack礦牀包括183,800噸指示類別中品位4.42%U3O8的17.9 Mlbs U3O8和推斷類別中品位1.02%U3O8的45,600噸U3O8中的1.0 Mlbs U3O8。該礦牀與不整合有關，深度約為175至20000萬，位於McClean Lake磨坊西南10公里處。

到目前為止，該項目還沒有生產鈾，Cameco也沒有表示目前定義的Tamarack礦牀的生產計劃。

Cameco2023年AIF披露，在薩斯喀徹温省的“棕地”勘探上花費了大約4.5億美元的萬，主要集中在延長雪茄湖的礦山壽命和黎明湖的高級勘探上。Cameco進一步披露，在2023年，黎明湖的勘探鑽探擴大了已知鈾礦化的足跡，礦化截留超過60%的U3O8超過幾米。Cameco進一步指出，儘管該礦牀仍處於非常早期的勘探階段，但迄今觀察到的高品位結果和地質條件可與Athabasca盆地的其他礦山和已知礦牀相媲美。Cameco表示，它計劃在2024年在棕地和高級勘探上花費約7,000美元萬，主要是為了擴大黎明湖項目La Rocque Lake走廊中確定的礦化足跡。

杜威-布洛克

除另有説明外，本文中有關杜威-布爾多克項目的科技信息來源於為安可的子公司Azarga鈾礦公司(“Azarga”)準備的題為“NI 43-101技術報告，初步經濟評估，杜威-布爾多克鈾ISR項目，美國南達科他州，生效日期為2019年12月3日(經修訂並於2020年12月23日重述)”的技術報告(“杜威-布爾多克技術報告”)、Azarga的其他公開披露和安可公開披露，其副本可在其SEDAR+上的簡介下查閲。

版税説明

該公司對位於美國南達科他州的杜威-布洛克項目收取兩項特許權使用費。在Dewey-Burdock 30%NPR的特許權使用費(定義如下)和Dewey-Burdock浮動比例尺特許權使用費(定義如下)之間，本公司的特許權使用費權益約佔許可總面積的34%。

第一個特許權使用費等於付款人從礦物銷售中收到的淨收益的30%，減去某些被視為生產成本(“杜威-布洛克30%NPR”)。在該項目生產了6,250,000磅的氧化鈾之前，被認為是每磅40.50美元的生產成本。鈾的價格為27.05美元/磅。鈾，每種情況下都根據通貨膨脹進行了調整。

杜威-布洛克30%NPR不適用於整個杜威-布洛克項目區。本公司相信，專營權費目前適用於約1,700英畝土地，約佔現時建議的準許面積的16%，而在該準許面積以外，則額外涵蓋1,227英畝土地。杜威-布洛克技術報告中披露的地表和礦業權總面積為16,962英畝。本公司相信，受杜威-布洛克30%NPR影響的面積佔該等總面積的10%。

第二個特許權使用費相當於由生產時的市場價格確定的2%至4%的生產特許權使用費(“杜威-布洛克浮動比例尺特許權使用費”)。在開始商業生產時，該公司有權按每磅生產的鈾磅計算獲得以下付款：

杜威-布爾多克滑動比例尺版税不適用於整個杜威-布爾多克項目區。特許權使用費目前適用於目前擬議的杜威-布洛克項目NRC許可面積的約1,868英畝，或約18%，總面積為10,580英畝，在該許可區域之外還有額外的590英畝。中披露的淨礦業權

杜威-布洛克技術報告佔地16,962英畝。徵收Dewey-Burdock滑動比例尺特許權使用費的面積佔此類總面積的11%。

關於杜威-布洛克項目

杜威-布爾多克項目是ISR鈾項目的高級階段，位於美國南達科他州埃吉蒙特鈾礦區，佔地12,613英畝，淨礦產英畝16,960英畝。根據公開信息，該礦藏由安可的全資子公司Powertech鈾礦(美國)有限公司(“Powertech”)擁有和運營，該公司已宣佈杜威-布爾多克項目是其最初的開發重點。

項目里程碑和最新發展

2020年1月17日，阿扎爾加披露了杜威-布爾多克項目的初步經濟評估；2020年12月24日，阿扎爾加宣佈了杜威-布爾多克項目的重述初步經濟評估，該初步經濟評估包括在杜威-布爾多克技術報告中。該報告包括已測量和指示類別的礦產資源估計數1710萬磅U3O8(740萬短噸，或670萬噸，平均品位0.116%)。對杜威-布爾多克項目的初步經濟評估表明，所有價值都以美元計算，並使用了55.00美元/磅的不變鈾價格。阿扎爾加説，項目生命週期頭兩年的初始資本成本估計約為3170美元萬，17年運營期間的持續資本成本約為15770美元萬。直接現金運營成本估計約為10.46美元/磅。生產的U3O8不包括特許權使用費、遣散費和保護税。美國聯邦所得税估計為3.39美元/磅。估計的税前和税後資本和運營成本總額平均約為28.88美元/磅。和32.27美元/磅。分別產生了U3O8。初步經濟評估估計，項目整個生命週期的税前和税後淨收益分別為37270美元萬和32440美元萬，税前內部收益率為55%，淨現值為17130美元萬，税後內部收益率為50%，税後淨現值為14750美元萬，折現率為8%。

上述初步經濟評估屬初步性質，包括被認為在地質學上過於投機性的推斷礦產資源，因此無法應用經濟因素將其歸類為礦產儲量。因此，初步經濟評估是否會實現並不確定。該公司無法利用現有信息確認特許權使用費所涵蓋的已確定資源的確切部分。

安可在截至2024年3月31日的三個月的管理層討論和分析中表示，該項目的來源材料許可證來自NRC，其地下注入許可證和含水層豁免符合美國環保局的規定。2023年，安可宣佈，在哥倫比亞特區巡迴上訴法院成功裁決後，當對許可證批准的上訴耗盡時，NRC的批准被認為是最終的。地下注水許可證被上訴到環境保護局的環境上訴委員會，含水層豁免被上訴到第八巡迴上訴法院。根據NRC許可證上訴的成功結果，它透露，它相信它也將在環境保護局的地下注入許可和含水層豁免的上訴中獲勝。

能源女王

能源皇后項目位於美國猶他州和科羅拉多州，目前是能源燃料公司持有的名為拉薩爾項目的更大土地組合的一部分，該項目包括能源皇后、雷德區、海狸和潘多拉地區。除非另有説明，否則本文中有關能源女王項目的科學技術信息來自題為“美國新墨西哥州麥金利縣拉薩爾鈾項目技術報告”的技術報告(生效日期為2022年2月22日)，以及能源燃料公司截至2023年12月31日的10-K表格年度報告(“能源燃料2023 10-K”)，其副本可在其個人資料www.sec.gov上查閲。

版税説明

本公司對生產含鈾或含釩礦石、從鈾/釩礦石生產的黃餅和黑色鱗片、從能源皇后物業開採或提取的所有其他礦產品和所有副產品收取百分之一(1%)的GVR特許權使用費(“能源皇后特許權使用費”)，減去稱重、採樣、分析和分析的成本、銷售經紀成本、允許的運輸成本和任何適用的允許税項。能源皇后特許權使用費包括猶他州礦產租約ML-49313，佔地483.58英畝，以及巴克1號、裘德1號和裘德2號採礦租約，總面積為61.98英畝。能源皇后特許權使用費目前適用於約546英畝土地，約佔拉薩爾項目總面積的6%。

作為支付特許權使用費的替代，本公司可每年選擇收取特許權使用費，作為精礦的實物生產特許權使用費，並在歷年開始前30天發出通知。

關於能源皇后計劃

根據公開信息，能源皇后項目是位於美國猶他州和科羅拉多州的開發期常規鈾項目。能源皇后項目目前是一個名為拉薩爾項目的更大土地組合的一部分，該項目包括能源皇后、瑞德街區、海狸和潘多拉地區。該項目由能源燃料的全資子公司EFR科羅拉多高原有限責任公司100%擁有。規模更大的La Sal項目覆蓋了9500英畝的礦業權。

項目里程碑和最新發展

20世紀初，拉薩爾趨勢東部(拉薩爾克里克峽谷區)露頭附近的許多地下礦山開採了釩和鈾。20世紀60年代，拉薩爾趨勢中心(拉薩爾項目地區)發現了更深層次的礦牀，並於20世紀70年代通過豎井和斜井開發生產。能源皇后礦，當時被稱為赫克拉豎井，由聯合碳化物/赫克拉合資企業於1979年開始開採。能源皇后礦停止開採

由於鈾價不足，1983年的產量有所下降。鈾和釩的低價格迫使整個地區的所有生產在1991年左右停止。

Denison Mines Corp.(“Denison”)於2006年開始在潘多拉礦生產，後來在被國際鈾公司收購後，又從Beaver Shaft/La Sal的衰落中生產。2006年至2012年期間，Denison和Energy Fuels(在收購Denison的美國採礦部門之後)在La Sal項目區礦山的礦石產量總計約412,000噸(1,658,000磅)。U3O8，平均品位為0.20%U3O8和8,431,000磅。V2O5平均品位1.02%V2O5)。從2008年到2012年年中，Denison在項目區鑽了220個勘探和填充(確認)孔。從2007年到2012年，能源燃料在能源女王地產和能源女王西北部的國家土地上又鑽了27個洞。由於鈾價下跌，Beaver/La Sal礦於2012年10月停產，潘多拉礦於2012年12月停產。

2022年2月，能源燃料公司提交了拉薩爾技術報告，其中包括對能源女王項目的礦產資源估計。該報告披露了估計的推斷礦產資源量為74.9萬磅。EU3O8(14.7萬短噸或13.3萬噸，平均品位為0.25%eU3O8)。此外，該報告還指出，推斷出V2O5的資源量為313萬磅(14.7萬短噸或13.3萬噸，平均品位為0.1.07%V2O5)。由於缺乏La Sal技術報告中關於能源皇后項目推斷礦產資源的位置的信息，本公司無法確定能源皇后特許權使用費涵蓋的資源的相對比例。有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

能源燃料表示，鈾資源的邊際品位估計為0.17%U3O8，釩資源的估計基於U3O8與V2O5迴歸分析的計算。此外，邊際品位是用65美元/磅的金屬價格計算的。這一數字是以14.5ft3/噸的噸位工廠為基礎的(散裝密度為0.0690噸/ft3或2.21t/立方米)。

拉薩爾技術報告指出，能源皇后礦在1981至1982年間只進行了有限的開採。大多數地下工作都是以開發為重點的，只有在開發過程中遇到材料時才會開採。在任何重大采礦活動之前，該礦都已關閉。La Sal技術報告指出，聯合碳化物/Hecla合資企業的記錄表明，平均品位為0.17%U3O8和0.84%V2O5的11,791噸(40,043磅)。U308和198,607磅V2O5)被開採。La Sal的技術報告指出，由於地下勘測不能完全可靠地以與Beaver/La Sal和Pandora相同的方式去除這些物質，因此從Energy Queen礦產資源中減去了總噸和磅。

在《能源燃料2023年10-k》中，能源燃料説，拉薩爾項目已經開始生產。La Sal項目包括Energy Queen、Redd Block、Beaver和Pandora物業。能源燃料描述了La Sal/Beaver和Pandora礦的產量，但沒有描述可歸因於Energy Queen資產的產量。Energy Fuels表示，Energy Queen的工作場所和豎井目前已被淹，在恢復Energy Queen物業的降水作業之前，可能還需要地下水排放許可證。

蘭斯

除非另有説明，否則本文中有關蘭斯項目的科學和技術信息均來自半島的公開披露。

版税説明

該公司對Lance項目的部分收取兩項特許權使用費，即4%的Lance特許權使用費和1%的Lance特許權使用費(定義如下)。本公司於2019年3月5日取得相當於Lance項目若干部分毛收入4.0%的特許權使用費(“4%Lance特許權使用費”)。4%的蘭斯特許權使用費等於基礎財產總收入的4.0%，不扣除任何費用，條件是這種特許權使用費與支付給懷俄明州的特許權使用費相結合，不能超過基礎財產總收入的7%。4%的蘭斯版税不適用於整個蘭斯項目區。本公司相信，這項特許權使用費目前適用於約5,586英畝(約67,500英畝)的許可土地，或目前建議的許可面積的8%。半島在截至2024年3月31日的季度報告中披露的地表和礦業權總面積為51,449英畝。本公司相信，徵收4%Lance特許權使用費的面積約佔該等總面積的11%。

2022年4月1日，公司宣佈獲得額外1%的毛收入特許權使用費權益，覆蓋整個目前允許的Ross產區，以及該項目的肯德里克和巴伯擴張區(“1%Lance特許權使用費”)。1%的Lance特許權使用費適用於Lance項目地區的所有鈾及相關礦物，特許權使用費是根據銷售毛收入計算的，沒有扣除任何成本或支出。

關於蘭斯項目

根據公開信息，蘭斯項目是位於美國懷俄明州波德河盆地東北側翼的ISR鈾項目。

項目里程碑和最新發展

蘭斯項目地區的礦化最初發現於20世紀70年代。從1977年10月到1978年4月，一個ISR試點工廠被建造和運營，但在三裏島事件發生後被關閉和補救。根據可公開獲得的信息，半島於2007年2月從PacMag Metals Limited手中收購了先驅Sundance項目。該項目的土地在2008年和2009年通過土地收購得到擴大。2009年8月宣佈的冶金測試證實，該項目可以進行ISR提取。

2009至2015年間，半島完成了額外的工作，使該項目邁向生產，包括完成許可和相關研究。蘭斯項目於2015年12月開始生產，使用的是鹼性浸出

方法。半島透露，這種方法帶來了挑戰，並一直在探索利用温和的酸(低pH)生產方法。

在截至2017年6月30日的年度報告中，半島披露，蘭斯項目第一個全年運營，生產了14.5萬磅U3O8。半島在截至2018年6月30日的年度報告中披露，蘭斯項目生產了約155,035磅U3O8，在截至2018年6月30日的財年中，它出售了來自蘭斯項目的177,934磅U3O8，現金售價為46.73美元/磅。半島在其2019年9月30日的季度活動報告中透露，該季度回收了731磅U3O8，乾燥和打鼓了31,035磅U3O8。

2018年9月17日，半島宣佈已完成符合JORC標準的可行性研究，該研究考慮了該項目的低pH值採礦選項。它披露了我整個生命週期內的直接運營支出為15.59美元/磅。生產了U3O8，完成低pH值轉變的資本支出為530美元萬，第二階段和第三階段擴建資本支出為11340美元萬，礦山壽命全部維持成本平均為31.77美元/磅。生產的U3O8盈虧平衡價格為34.00美元/磅。U3O8，淨現值為15650美元萬，內部回報率為30%，基於長期平均銷售價格假設為49美元/磅。U3O8。半島能源公司透露，這項研究包括17年礦山生產年限為3340萬磅的U3O8。2018年9月17日，半島宣佈正在尋求許可的修正案，以允許在該項目進行低pH值採礦。為了保護未來低pH值開採所需的資源，並減少現金支出，半島公司宣佈暫停蘭斯項目其中一個採礦單位內的大部分鹼性生產活動。2018年11月28日，半島宣佈，已獲準進入審查程序，在礦山作業中改用低pH溶液。2018年12月28日，半島進一步宣佈，已在蘭斯項目啟動了與如此低的pH恢復相關的現場示範活動。

2019年1月14日，半島在截至2018年12月31日的三個月的季度報告中宣佈，蘭斯項目本季度的產量為20,364磅U3O8。產量受到之前宣佈的為期9天的加工廠停工維修以及剩餘鹼浸地區頭部品位自然下降的影響，在這些地區，化學添加已減少以降低成本。

在截至2019年6月30日的年度報告中，半島披露，截至2019年6月30日的季度生產了8491磅U3O8。2019年7月，半島宣佈，已決定閒置鹼基生產活動，重點完成低pH值油田示範。半島在截至2020年6月30日的年度報告中透露，在2020財年共捕獲了5708磅U3O8。它還披露，2019年12月季度捕獲的U3O8高於2019年曆年完成的鈾乾燥活動對賬後該年度的其他季度。這導致了積極的對賬，這一點在2019年12月季度得到確認。隨後幾個季度的產量微不足道。

2021年2月26日，半島宣佈了該項目低pH值現場示範活動的最新情況。該公司披露，於二零一九年進行試驗活動後，於二零二零年八月開始進行實地示範，主要目標是在該項目的礦體未開採區域作業，以確定該項目的最佳作業條件。它還披露，三個全面的原地回收測試模式在一號地雷單元以前未開採的區域作業，據稱這三個模式都是以每分鐘75加侖的計劃流速運行，其中一個模式成功地達到了設計的酸鹼度2.0，但另外兩個模式達到目標酸鹼值的時間比預期要長，已經達到了酸鹼值4.0。半島表示，這些裝置在生產流程中沒有顯示出產生細小固體的重大問題。半島進一步透露，在可預見的未來，它將繼續進行實地示範，預計時間為18-24個月。這一時期比半島最初的預期推遲了六個月。

半島於2021年5月17日進一步宣佈，它繼續改進低PH值現場示範測試，目前正在看到4月份開始的變化的結果，包括調整油井網和充氧。隨着品位的提高，半島在3月初宣佈啟動試點離子交換電路，儘管鈾品位還不夠高，無法進行大量的鈾回收。

2022年2月17日，半島公司宣佈，已為低pH值ISR過渡方案分配了3.40億美元的萬預算，包括1號和2號礦單元項目ROSS部分的運營準備活動，3號礦單元鑽探活動的開始，以及低pH值ISR工藝改造的前端工程和設計。2022年3月28日，

半島宣佈，它正在開始更新其2018年低PH值ISR可行性研究，納入了半島技術降低風險活動的結果和結論，包括最近完成的MU1A現場演示。

2022年5月4日，半島公司宣佈，它已收到懷俄明州環境質量部的許可證修訂申請批准，授權將幾種不同的氧化物與鈾提取過程中使用的低pH值浸出劑一起使用。

半島在其截至2023年6月30日的年度報告中指出，在2022年8月，根據JORC完成了蘭斯的Ross和Kendrick項目的最終可行性研究(“歷史性Lance DFS”)。它披露，DFS排除了理髮師資源區的連續資源，半島表示，蘭斯未來有重大的增長機會。如《2022年年度報告》所述，歷史性的DFS概述了一種分階段生產銘牌產能的方法，第一階段包括向低pH值ISR工藝的過渡。第二階段將工廠擴大到每年200萬磅的銘牌產能，幷包括生產最終黃餅產品的後端工廠工藝。

在2023年7月19日的一份新聞稿中，半島宣佈將推遲蘭斯工廠的重新開始生產，同時加快內部樹脂加工和鈾生產能力的發展。

在一份日期為2023年8月31日的新聞稿中，半島公司宣佈了羅斯和肯德里克地區修訂後的生產和礦山壽命計劃，當時計劃於2024年12月生產。新的原地回收廠預計每年生產高達200萬磅的U3O8。在半島截至2023年9月30日的季度活動報告中，半島表示，更新後的採礦計劃預計將在2025年日曆年的第一個完整生產年度實現可持續的月度正現金流，自2025年8月起回收期為3.5年，羅斯和肯德里克項目的採礦壽命收入為98800美元萬，淨現值為11600美元萬，折現率為8%，內部回報率為26.2%。

半島在截至2024年3月31日的季度活動報告中表示，它已任命Samuel Engineering，Inc.和Samuel EPC，LLC負責羅斯中央加工廠(CPP)的擴建工程、採購和建設(EPC)服務。半島進一步表示，CPP建設項目的詳細時間表支持在2024年12月投產擴建工廠。半島於2024年5月8日宣佈，EPC承包商已動員到現場，並開始在Ross CPP現場進行土方施工。

2024年5月13日，半島宣佈更新蘭斯項目符合JORC標準的礦產資源估計。這一更新是基於該項目羅斯和肯德里克地區2023年額外鑽探的結果。新的資源狀況測量和指示的資源量為1620萬磅U3O8(1430萬噸，平均品位為0.051%U3O8)，推斷資源量為4170萬磅U3O8(3830萬噸，平均品位0.049%U3O8)。通過應用0.2等值線的品位厚度乘積(GT)和200ppm U3O8的組合約束來計算資源估計。理髮區的資源保持不變。

2024年7月1日，半島公司宣佈，正在積極開發名為礦山3號單元(MU-3)的新井田生產區。半島目前在現場僱用了10個合同鑽機，在新的MU-3地區安裝生產井(注入井和生產井)。礦山1號和2號單元以前開發的井場區域可用於恢復鈾回收作業。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。這項估計是根據司法人員推薦委員會的標準編制的。見“關於礦產儲量和資源估算的説明”。

米其林

除非另有説明，否則本文中有關米其林項目的科學和技術信息來源於對帕拉丁的公開披露。

版税説明

本公司對從位於加拿大紐芬蘭的米其林項目回收的鈾擁有2.0%的GRR，按鈾銷售的實際收益計算，不扣除。

關於米其林項目

根據可公開獲得的信息，包括Paladin截至2023年6月30日的年度報告，米其林項目是一個發展階段的常規鈾項目，位於加拿大拉布拉多和紐芬蘭；該項目涉及約52 250公頃礦藏，位於歡樂谷-鵝灣以北約140公里，波斯維爾、紐芬蘭和拉布拉多西南40公里處。帕拉丁擴大了米其林項目的規模，在2023年10月18日又獲得了9項索賠，但到目前為止，帕拉丁還沒有為米其林項目提供最新的總面積。米其林項目由奧羅拉能源有限公司所有，奧羅拉能源有限公司是帕拉丁的全資子公司。

項目里程碑和最新發展

米其林項目的礦藏最初是在1968年發現的。根據公開信息，Aurora Energy Resources Inc.在2006年完成首次公開募股時，擁有米其林項目的權利。2008年初，Fronteer Development Group Inc.(“Fronteer”)於2009年4月完成了對Aurora Energy Resources Inc.的收購，當時對收購的總估值約為18000萬。收購完成後，Fronteer於2009年完成了對米其林項目的初步經濟評估。

2011年2月，帕拉丁以26100美元的萬價格從Fronteer手中收購了極光能源公司。2011年12月，鈾礦開採禁令解除。2012年8月，Paladin宣佈已與一家主要公用事業公司簽訂長期承購協議，並已授予與此相關的公用事業擔保超過其在米其林項目中60.1%的權益。

2014年，Paladin宣佈完成了米其林項目的礦產資源評估，並於2017年宣佈了符合JORC的米其林項目資源評估，其中包括105.60 Mlbs U3O8的測量和指示資源量(5440萬噸，平均品位為0.088%U3O8)和推斷資源量22.10 Mlbs U3O8(1310萬噸，平均品位0.077%U3O8)。在截至2021年6月30日的年度報告中，Paladin披露，它認為

該項目的米其林礦藏是沿走向和深度開採的，該礦藏包含符合JORC Code(2012)的總礦產資源量為92.0百萬磅U3O8，其中8220萬磅被分類、測量和指示。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。這項估計是根據司法人員推薦委員會的標準編制的。見“關於礦產儲量和資源估算的説明”。

在一份日期為2021年3月的報告中，Paladin透露，該項目的地面勘探歷史總金額為7,500美元萬。2018年6月，Paladin披露，由於鈾現貨價格持續疲軟，米其林項目目前的活動和支出最低，旨在保持索賠的良好信譽。在Paladin截至2022年12月31日的季度活動報告中，Paladin宣佈完成在加拿大拉布拉多米其林進行的夏季勘探現場項目，對收集的數據的分析接近完成。Paladin表示，這一分析將有助於得出一種新的勘探模型，旨在為未來的勘探鑽探計劃生成新的鑽探目標。

在截至2023年9月30日的季度活動報告中，Paladin表示，由於合資協議的一家合資夥伴放棄了25%的參與權益，它現在持有米其林項目100%的權益。Paladin還表示，它已經獲得了與米其林項目相鄰的未來新土地的額外礦產許可證。Paladin在截至2023年12月31日的季度活動報告中表示，隨着初步鑽探計劃的開始，目前的勘探計劃繼續側重於對該物業的預期區域進行詳細的地質和結構製圖。

在日期為2024年1月25日的新新聞稿中，Paladin宣佈執行15000美元的萬銀團債務安排，為其在蘭格·海因裏奇的運營和其他增長選擇提供資金，包括推進米其林項目。

在截至2024年3月31日的季度活動報告中，Paladin表示，它專注於在米其林項目開發新的勘探模型，並在該季度對該模型進行了早期測試。回顧了歷史三維數據，當看到已知礦化模式時，這些數據可以用來識別新的目標。

雷諾克里克

除非另有説明，否則本文中有關雷諾克里克項目的科技信息來自聯合技術公司於2022年3月31日為聯合技術公司準備的題為“S-k1300礦產資源報告懷俄明州資產原位回收中心輻射式項目”的S-k1300技術報告摘要(“雷諾克里克美國證券交易委員會技術報告概要”)，該報告的副本可在聯合技術公司的簡介www.sec.gov和聯合技術公司的其他公開披露下獲得，其副本可在聯合電子公司的SEDAR+上和www.sec.gov上的公司簡介下獲得。雷諾克里克美國證券交易委員會技術報告摘要還包括有關雷諾克里克以外的項目的披露，該公司不持有這些項目的特許權使用費權益。

版税説明

該公司對位於美國懷俄明州的雷諾克里克項目的一部分擁有0.5%的NPI特許權使用費，根據該特許權使用費最高可支付250美元萬(“雷諾克里克特許權使用費”)。

裏諾溪特許經營權不適用於裏諾溪項目的整個項目區域。該公司認為，特許權使用費目前適用於UEC披露的總項目面積18，763英畝中的約16，679英畝。特許權使用費覆蓋約4，270英畝，約佔北里諾和南里諾溪礦場6，057英畝許可面積的70%。

關於裏諾溪項目

裏諾溪項目是一個開發階段的ZR鈾項目，位於美國懷俄明州坎貝爾縣Pumpkin Buttes鈾區，位於Powder River盆地中南部。Reno Creek項目由UEC的一家全資子公司100%擁有。

項目里程碑和最新發展

雷諾克里克項目是將Strathmore Minerals和美國鈾業公司在2004年至2007年間收購的某些土地合併為一家合資企業的結果。2017年，UEC通過從太平洋路收購Reno Creek Holdings Inc.，收購了該項目的北部Reno Creek、西南Reno Creek、Moore、Pine Tree和Bing單元。2018年，由於從Energy Fuels收購了Uranerz Energy Corporation，UEC在North Reno Creek收購了額外的單元。Reno Creek特許權使用費不適用於從Uranerz Energy Corporation收購的North Reno Creek單位。

雷諾克里克美國證券交易委員會技術報告摘要披露的礦產資源評估包括2600百萬磅U3O8(3 200萬短噸或2900萬噸，平均品位為0.041 U3O8)和推斷資源量149百萬磅U3O8(192萬短噸或174萬噸，平均品位為0.039 U3O8)，以及

約45%的測量和指示資源量和約85%的推斷資源量包含在該項目的北雷諾溪地區。

有關雷諾克里克美國證券交易委員會技術報告摘要中披露的礦產資源估計的更多信息，請參見“-礦產儲量和資源估計”。

UEC披露，Reno Creek項目已準備就緒，並已於2015年7月獲得懷俄明州環境質量部採礦許可證，2015年10月獲得美國環保局的含水層豁免，並於2017年2月從NRC獲得來源和副產品材料許可證。

在截至2022年7月31日的Form 10-k年度報告中，UEC披露，它計劃完成許可證和許可證修訂，以增加Reno Creek項目的新可開採面積。UEC進一步表示，鑽探計劃也處於開發的初始階段。UEC在截至2023年7月31日的Form 10-k年度報告中沒有提供最新情況。

羅卡本田

除非另有説明，否則本文中有關羅卡本田項目的科技信息來源於題為“美國新墨西哥州麥金利縣羅卡本田項目技術報告”的技術報告(“羅卡本田技術報告”)，該報告的生效日期為2022年2月22日，該報告是為能源燃料和能源燃料的其他公開披露準備的，其副本可在其SEDAR+上的個人資料下獲得。

版税説明

該公司因銷售由位於美國新墨西哥州的Roca Honda項目的一部分生產的U3O8而擁有4.0%的GVR特許權使用費(“Roca Honda特許權使用費”)。

羅卡本田特許權使用費等於銷售羅卡本田項目第17節生產的U3O8的毛值的4.0%，減去某些特定的扣除，包括銷售經紀費用、運輸成本、對所售產品價值徵收的國家遣散税、轉爐的稱重、取樣和化驗費用以及轉爐徵收的罰款、附加費或扣除額。“第17節”指的是鄉鎮13N/Range 8W的第17節，包括羅卡本田項目4440英畝(14%)中的640英畝。在第一筆特許權使用費到期之前，付款人有權在任何時候以500美元萬購買特許權使用費。

羅卡本田版税不適用於羅卡本田項目的整個項目區。本公司認為，特許權使用費目前適用於約640英畝土地，約佔當前項目面積的14%。

關於羅卡本田項目

羅卡本田項目是一個高級階段的常規鈾項目，位於美國新墨西哥州，位於新墨西哥州聖馬特奧西北約3英里處，佔地約4440英畝。羅卡本田項目由能源燃料公司的全資子公司Strathmore Resources(US)Ltd.(“Strathmore Resources”)100%擁有。Energy Fuels還擁有White Mesa Mill，這是一家現有的常規鈾廠，位於美國猶他州布蘭德附近，距離Roca Honda項目約275英里。

項目里程碑和最新發展

1970年，Kerr-McGee石油工業公司首次在羅卡本田項目地區發現了礦化。該項目索賠於2004年被Strathmore Minerals收購。在2007年完成與住友商事株式會社的合資協議後，Strathmore Minerals在2007至2009年間完成了基準水質、環境和尾礦處置研究，並於2010年完成了項目部分(不包括第17段)的技術報告。

2013年8月，Energy Fuels通過收購Strathmore Minerals獲得了羅卡本田項目60%的權益，並於2016年5月從住友株式會社手中收購了羅卡本田項目剩餘的40%權益。Strathmore Resources於2015年從Westwater Resources Inc.(前身為鈾礦資源公司)的全資子公司Uranco Inc.手中收購了第17條。

在截至2020年9月30日的三個月的季度報告中，Energy Fuels披露，它正在積極推進羅卡本田項目的某些許可。在截至2019年12月31日的年度報告中，Energy Fuels披露，羅卡本田項目已進入批准的後期階段，美國林務局於2013年2月完成了環境影響聲明草案，並於2016年9月啟動了額外的範圍界定程序，將第17節和開發鑽探納入採礦計劃。能源燃料公司透露，預計美國林業局將在2023年發佈一份決定記錄。在這份年報中，Energy Fuels披露，Roa Honda項目所需的其他主要許可證包括新墨西哥州採礦和礦產部門將頒發的採礦許可證、新墨西哥州環境部將頒發的排放許可證和新墨西哥州工程師辦公室將頒發的礦山脱水許可證。

羅卡本田技術報告包括最新的NI 43-101和S-k1300法規，這些資源現在包括第17節，在測量和指示類別中總計1760萬磅U3O8(185萬噸(“公噸”)，平均品位0.48%U3O8)，以及截至2021年12月31日，推斷類別中額外的1380萬磅(1.51Mlbs，平均品位0.46%U3O8)。

羅卡本田的技術報告包括一份初步的經濟評估，其中包括第17節和羅卡本田版税不涵蓋的項目的其他領域。一份擬議的生產時間表顯示，第17區的礦化是在礦山壽命的前三年開採的，第17區總共生產了58.768萬噸礦石中的423百萬磅U3O8。這約佔LOM項目開採的總磅的14.6%。

總體而言，技術報告稱，磨礦原料加工總量為402萬短噸，在礦山11年的壽命中回收了2750萬磅U3O8，整個項目的U3O8年平均銷量為250萬磅/年，佔地面積比Roca Honda特許權使用費還要大。這項研究採用了65.00美元/磅的靜態鈾價格。U3O8。預製期為54個月，LOM資本成本總計48230美元萬，LOM運營成本94590美元萬。在税後基礎上，報告指出，基本情況下的未貼現現金流總計為25370美元的萬。按5%折現率計算的税後淨現值估計為5,590美元萬，內部收益率為7.6%，從商業生產開始的簡單回報期為8.1年。

上述初步經濟評估屬初步性質，包括被認為在地質學上過於投機性的推斷礦產資源，因此無法應用經濟因素將其歸類為礦產儲量。因此，初步經濟評估是否會實現並不確定。

Energy Fuels在其截至2023年12月31日的年度報告Form 10-k中表示，Energy Fuels打算在2024年期間繼續其在Roca Honda項目的許可和相關活動。這些活動將包括

將羅卡本田項目附近的物業納入正在進行的許可工作，包括向環境保護局提交修訂後的國家污染物排放消除系統許可證申請，以及通過美國農業部下屬機構美國林業局繼續對環境影響説明書草案進行補充。

粗人騎手

除非另有説明，否則本文中有關Roughrider項目的科學技術信息來自UEC於2023年4月25日編寫的題為“技術報告摘要：加拿大薩斯喀徹温省Roughrider鈾礦項目”的S-K1300技術報告摘要(“Roughrider技術報告摘要”)和UEC的其他公開披露內容，這些信息的副本可在其SEDAR+和www.sec.gov的簡介下獲得。

版税説明

本公司對位於加拿大薩斯喀徹温省的Roughrider項目擁有1.9766%的NSR特許權使用費，根據UEC或其任何子公司、受讓人或繼承人不時在標的物業中持有的權益支付。對於Roughrider項目，特許權使用費幾乎涵蓋了覆蓋Roughrider礦藏的Single Minore Lease 5547的所有內容。

關於Roghrider項目

Roughrider項目是一個開發階段的常規地下鈾項目，位於薩斯喀徹温省北部的阿薩巴斯卡盆地東部，位於Points North Landing以北約7公里處，佔地約598公頃。Roghrider項目由UEC的一家全資子公司100%擁有。Roughrider項目和Russell Lake和Russell Lake South項目的特許權使用費由相同的特許權使用費工具表示。羅素湖項目將在以下部分詳細介紹。

Roughrider項目是Hathor Explore Ltd.(“Hathor”)的旗艦資產，力拓在2011年至2012年間以55000美元萬的價格收購了該公司，此前該公司進行了競爭性收購要約，其中包括來自Cameco的競標。

2022年10月17日，UEC從力拓的子公司手中收購了Roughrider項目，總代價為15000美元的萬，其中包括8,000美元的萬現金和7,000美元的UEC股票。

項目里程碑和最新發展

Roughrider項目於2008年由Hathor首次勘探，該公司於2009年完成了對該項目一部分的初步礦產資源估計。Hathor繼續開發Roughrider項目，提交了一份具有歷史意義的技術報告，生效日期為2011年9月13日。在2012年1月收購Roughrider項目後，力拓繼續推進該項目；然而，2017年8月，力拓宣佈已完全減值Roughrider資產。

2023年5月2日，UEC宣佈完成Roughrider技術報告摘要，概述了389,000噸中的27.80萬磅U3O8，指示類別中3.25%的U3O8和3600萬磅。359,000噸中的U3O8在推斷類別中的品位為4.55%U3O8。Roughrider技術報告摘要可在SEDAR+上的UEC簡介下獲得。此外，UEC表示打算在2023年完成一份包括項目經濟參數在內的擴展技術報告摘要。2023年5月23日，UEC宣佈已選擇顧問，根據S-K1300法規對該項目進行初步評估經濟研究和該項目的環境基線工作。

UEC在截至2023年7月31日的Form 10-k年度報告中表示，它正在完成對該項目的最新經濟評估，以及營地基礎設施的修復和升級。UEC進一步披露，它打算在截至2024年7月31日的財年完成額外的資源劃定工作，以進一步推進該項目。

有關Roughrider技術報告摘要中披露的礦產資源估計的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估計”。

拉塞爾湖和南

除非另有説明，否則本文中有關Russell Lake項目的科學和技術信息來源於題為“加拿大薩斯喀徹温省北部Russell Lake物業的技術報告”的技術報告，該報告的生效日期為2022年6月6日，該報告是為SkyHarbour和SkyHarbour的其他公開披露準備的，其副本可在其SEDAR+上的簡介下獲得。

版税説明

該公司擁有羅素湖和羅素湖南部項目1.9766%的北沙特許權使用費(“羅素湖特許權使用費”)。

Russell Lake特許權使用費是根據力拓或其任何附屬公司、受讓人或繼承人不時持有相關物業的權益而支付的1.9766%的NSR。公司認為，其特許權使用費適用於目前構成勘探項目的26項索賠中的23項。

關於羅素湖和羅素湖南部項目

羅素湖項目是一個早期勘探階段的鈾礦項目，位於阿薩巴斯卡盆地東南邊緣，靠近基湖礦場和鋼廠。羅素湖項目由力拓的全資子公司力拓加拿大勘探公司(“RTEC”)100%擁有。

在一份日期為2022年5月19日的新聞稿中，天港宣佈已與RTEC達成期權協議，收購羅素湖鈾礦項目最多100%的股份。天港作為力拓的入股合作伙伴，通過支付508,200美元現金，向RTEC發行3,584,014股普通股，並在3年內為羅素湖鈾項目的勘探提供5,717,250美元的資金，包括向天港支付10%的管理費，可以獲得該礦51%的初始權益。SkyHarbour有第二個選擇權，可以獲得總計70%的額外19%權益，還有一個可能的選擇權，可以以不可分割的100%所有權權益獲得Russell Lake鈾礦項目剩餘30%的權益。

項目里程碑和最新發展

自1969年以來，羅素湖項目得到了許多公司的廣泛勘探。該地區最早的勘探項目是由Calta Mines Ltd承擔的，但薩斯喀徹温省礦業發展公司(“SMDC”)、Eldorado Resources、Cameco、Uranerz勘探和採礦公司、阿海琺(現為Orano)及其子公司、Asamera石油有限公司、Denison、電力反應堆和核燃料開發公司(“PNC”)、北方大陸資源公司(“NCR”)和許多其他公司也在該地區工作了25年。這項早期工作涉及許多航空和地面地球物理調查、地面地質、化探和勘探調查，以及覆蓋層RC鑽探和鑽石鑽探。

(I)科瓦爾丘克湖(小人湖地區)的丹尼森；(Ii)1981年在格雷林區的SMDC，國家委員會和全國委員會採取了後續行動；(Iii)克里斯蒂湖區的國家委員會。2004年後，隨着NCR和Roughrider Explore(Hathor)完成了廣泛的工作，對羅素湖項目的勘探力度加大。2007年在Grayling區(8個孔)和南拉塞爾地區(14個孔)進行了額外的鑽探，隨後在2008年又鑽了27個孔，測試Blue Steel、Christie Lake、Fox Lake Trail、Grayling Zone、Grayling East和Taylor Bay地區的地球物理目標。哈索爾於2009年收購了NCR。2012年，力拓收購了Hathor，並開始進行地表生物地球化學和土壤地球化學調查；重新測井和重新採樣巖心；機載VTEMMax；地面重力、電阻率和DCIP；以及在科瓦爾查克、格雷林、格雷林西部和福克斯湖步道地區進行鑽石鑽探。

在該礦藏上和/或緊鄰的幾個地區發現了鈾礦化，這些地區仍有可能成為更多的鈾礦化。目前，該項目沒有説明礦產資源，該項目仍處於早期勘探階段。

在一份日期為2023年1月24日的新聞稿中，天港宣佈啟動羅素湖項目1000000萬勘探鑽探計劃。在一份日期為2023年2月9日的新聞稿中，天港宣佈與英國河流第一民族(“ERFN”)簽署了關於羅素湖和摩爾鈾項目的勘探協議，涉及天港在ERFN傳統領土內的勘探和評估活動。

2023年11月2日，天港宣佈了其在羅素湖項目上的首個鑽探計劃的結果。在歷史悠久的格雷林區鑽了15個洞，在狐狸步道目標區鑽了4個洞。天港説，格雷林區的大多數鑽孔都與鈾礦化相交，最佳結果是在距離RSL23-01孔化驗結果338.4米的深度返回5.9米的0.151%U3O8。在一份日期為2024年1月30日的新聞稿中，天港公司表示，它已經啟動了羅素湖項目500000萬鑽探計劃，其中包括10到12個鑽孔。

2024年7月9日，天港公佈了2024年冬季演習計劃第一階段的初步結果。第一階段包括6個總長3094米的鑽孔。SkyHarbour在RSL24-02孔發現了一個交叉點，該孔在338.1米深的井下返回了2.5米的0.721%U3O8。這一攔截代表了天港發現的一個新的前景，被稱為Fork Target。Fork Target地區位於Denison Mines Corp的菲尼克斯礦藏東南約4公里處。天港透露，2024年第二階段的鑽探結果將在收到地球化學分析後公佈。

薩拉曼卡

除另有説明外，本文中有關薩拉曼卡項目的科學和技術信息均來自伯克利截至2023年6月30日的年度報告(“伯克利2023年年度報告”)、截至2024年3月31日的季度活動報告及其其他公開披露，其副本可在其網站上獲得。

版税説明

該公司在西班牙西北部的薩拉曼卡項目上擁有0.375的NSR特許權使用費。該特許權使用費是在Berkeley Minera España S.L.(“BME”)、Berkeley、Berkeley Explore Limited(“BEL”)和RCF V附件基金L.P.於2016年6月30日達成的協議中設立的。特許權使用費允許扣除冶煉、精煉、取樣和化驗處理費用、懲罰性費用、冶煉化驗費用、裁判化驗費用、礦區與冶煉廠/精煉廠之間的運輸費用、根據產品價值或數量直接或評估的税費以及與產品營銷或銷售相關的費用。

關於薩拉曼卡項目

薩拉曼卡項目位於西班牙西部一個歷史悠久的鈾礦區，距離馬德里以西約三小時車程。該項目由伯克利的全資子公司BME運營。

項目里程碑和最新發展

2016年，伯克利發佈了薩拉曼卡項目(“薩拉曼卡DFS”)的最終可行性研究結果，並在2024年5月28日的新聞稿中宣佈了薩拉曼卡項目的JORC資源估計，估計測量礦產資源量為1230萬磅U3O8(930萬噸，平均品位為0.06%U3O8)，指示礦產資源量為4750萬磅U3O8(4180萬噸，平均品位為0.05%U3O8)，推斷礦產資源量為29.6百萬磅U3O8(3150萬噸，平均品位0.04%U3O8)。適用於資源的邊界品位為所有礦藏的200ppm U3O8。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。這項估計是根據司法人員推薦委員會的標準編制的。見“關於礦產儲量和資源估算的説明”。

如Salamanca DFS所披露，截至日期，Berkeley已獲得啟動項目初步基礎設施開發所需的所有歐盟、國家、地區和省級批准，包括有效期為30年的採礦許可證，有效期至2044年，並可再續展兩個30年期，有利的環境影響聲明，以及水務當局的批准和加工廠的初步授權。

伯克利分別於2017年7月和2020年8月獲得了地區環境和城市主義委員會和Retortillo市政府的特殊土地使用授權(AEUL)和城市主義許可證(UL)。

正如伯克利2023年年度報告中披露的那樣，在截至2023年6月30日的一年中，BME向西班牙國家法院提交了有爭議的行政上訴。本意見書是在生態轉型和人口挑戰部(“MITECO”)就駁回BME就MITECO拒絕批准在Salamanca項目建設鈾濃縮廠(“NSC II”)而提出的行政上訴而發出的通知之後提交的。

2023年12月26日，萊昂卡斯蒂利亞高等法院發佈了兩項裁決，宣佈AEUL和UL無效。2024年1月，萊昂卡斯蒂利亞高等法院駁回了伯克利對萊昂卡斯蒂利亞高等法院發佈的裁決提出的上訴。

2024年5月28日，伯克利宣佈，BEL已通過其西班牙子公司BME就其在西班牙的投資提出仲裁請求，在世界銀行國際投資爭端解決中心啟動針對西班牙的仲裁程序。BME撤回了對卡斯蒂利亞和萊昂高等法院在西班牙最高法院作出的維護BEL在國際仲裁下的權利的判決提出的上訴。

不能保證這樣的訴訟會成功。

聖拉斐爾

除非另有説明，本文中有關San Rafael項目的科學和技術信息已摘自West鈾業截至2023年12月31日止年度的Form 10-k年度報告(可在www.sec.gov上的Western鈾業簡介下獲得該報告的副本)和題為《NI 43-101關於美國猶他州埃默裏縣San Rafael鈾項目(包括：深部金礦和Down Yonder鈾礦)的技術報告》的技術報告(“歷史性的San Rafael技術報告”)，其生效日期為2014年11月19日在SEDAR+上的西方鈾簡介下可用。這份歷史性的聖拉斐爾技術報告最初是為Pinion Ridge礦業有限責任公司、國土鈾業公司和國土鈾業公司(加拿大)編寫的。

版税説明

本公司擁有從San Rafael礦藏開採或提取的主題礦物生產的2%NSR特許權使用費(“San Rafael特許權使用費”)。這包括除煤、石油、天然氣和相關碳氫化合物外，在該地產上發現的所有金屬、礦物、礦石等。特許權使用費按協議所界定的標的礦物銷售的實際收益減去與稱重、分析、分析、銷售經紀成本、容許運輸成本及容許税項有關的若干開支計算，或如屬非按公平原則銷售，則為根據相關特許權使用費協議釐定的該等產品的市值。

聖拉斐爾版税不適用於聖拉斐爾項目的整個項目區。San Rafael Royalty僅適用於136個BM無專利聯邦礦脈開採主張，這些主張構成了該項目的大部分。

關於聖拉斐爾項目

根據公開信息，聖拉斐爾項目是一個開發階段的常規鈾項目，位於美國猶他州埃默裏縣中東部。該物業位於猶他州中東部聖拉斐爾噴發的東側，距離鹽湖城東南約140空中英里。聖拉斐爾項目由西方鈾業的全資子公司Pinion Ridge Mining LLC 100%擁有。

項目里程碑和最新發展

深部金礦最初是由大陸石油公司(Conoco)和先鋒Uravan地質學家分別於20世紀60年代末和70年代至80年代初發現的。勘探鑽探就在蒂德韋爾礦帶核心以東和埃塞森礦帶東北偏北方向進行。含礦區域被認為含有極具遠景的古幹流河道趨勢。該地區一些較大的歷史產礦是Atlas Minerals的Snow、Probe和Lucky Mines。除了康菲石油、先鋒Uravan和Atlas Minerals外，AEC和其他公司(聯合碳化物公司、能源燃料核能公司等)在該地區進行勘探鑽探和採礦。

蒂德韋爾礦帶和聖拉斐爾鈾區是具有相當歷史意義的勘探、鑽探和生產地點，共生產了400萬磅的鈾和540萬磅的釩。深部金礦從1973年3月開始開採，歷時九年，於1982年1月結束，在173,330噸材料中生產了650,292磅U3O8，平均品位為0.188%U3O8。

歷史悠久的聖拉斐爾技術報告指出，整個聖拉斐爾項目的綜合指示礦產資源包括758,000噸資源，含0.225%U3O8，含3,404,600磅。U3O8和推斷礦產資源量453,800噸，含0.205%U3O8，含1,859,500磅。U3O8。本公司將歷史性的San Rafael技術報告和其中的礦產資源評估視為歷史性質，並注意到有資格的人士沒有做足夠的工作來將歷史評估歸類為當前礦產資源。該公司披露其中包含的歷史估計，以供説明，為讀者提供有關San Rafael項目的相關信息。歷史估計中存在許多固有的不確定性，這取決於用於編制這類歷史估計的所有假設、參數和方法。此外，該公司無法用現有信息確認特許權使用費所涵蓋的已確定歷史資源的確切部分。

西部鈾礦表示，聖拉斐爾項目的下一步是進一步開礦，聖拉斐爾項目目前是作為勘探性質的財產持有，沒有已查明的儲量。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

滑石

除另有説明外，本文中有關光滑巖項目的科學和技術信息來自為安菲爾德和安菲爾德其他公開披露準備的題為“Shootaring峽谷磨坊和天鵝絨木材和光滑巖鈾項目，初步經濟評估，國家儀器43-101”的技術報告(“光滑巖技術報告”)，該報告為安菲爾德和安菲爾德的其他公開披露而準備，其副本可在其SEDAR+上的簡介下獲得。

版税説明

該公司在美國科羅拉多州的SLICK ROCK項目上擁有1.0%的NSR鈾礦特許權使用費。特許權使用費僅適用於該項目生產的鈾，不適用於釩或其他礦物。

關於Slik Rock項目

SLICK ROCK項目是一個高級階段常規鈾和釩項目，位於美國科羅拉多州聖米格爾縣，位於Dove Creek鎮以北約23.9英里處，由268個相鄰礦脈組成，佔地約4976英畝。

《滑石技術報告》指出，滑石項目區共有312個鑽孔。所有的鑽孔都被認為是歷史性的。

在一份日期為2022年6月8日的新聞稿中，安菲爾德宣佈已完成與UEC的債務清算。作為和解的一部分，安菲爾德完成了資產交換，獲得了UEC在斯利克巖石項目中的權益。

項目里程碑和最新發展

以下關於滑石項目里程碑和最新進展的信息已從滑石技術報告以及安菲爾德的公開披露中總結出來。

自20世紀初以來，滑巖地區(當時稱為麥金太爾地區)已發現表層到淺層的鈾/釩成礦作用。直到1923年，許多公司在多洛雷斯河邊零星地經營着小規模的採礦和加工設施，最初是為了開採鐳和少量鈾。1931年，Shattuck化學公司建造了一座處理釩礦石的磨坊。1944年，聯合礦業開發公司在該地區開採鈾/釩礦石。

到1955年12月，聯合碳化物核公司(“UCNC”)已經在Burro Canyon北側鑽出了足夠的資源，並開始挖掘三個豎井。1957年12月，毛羅3號、5號、7號礦井鑿井完成

總深度分別為408英尺、414英尺和474英尺。同年，第一批礦石被運往UCNC位於斯利克巖石的選礦廠。

斯利克巖石技術報告陳述了天鵝絨-木材和斯利克巖石聯合項目的最新初步經濟評估。項目成本估算是基於天鵝絨-伍德和斯利克巖石礦區傳統的隨機房間和礦柱地下采礦作業。開採的材料將用卡車運往Shootaring Canyon Mill，距離天鵝絨-伍德約180英里，距離SLICK約200英里。初步經濟評估中使用的商品價格為70.00美元/磅。對於氧化鈾和12.00美元/磅。對於V2O5。磨礦回收率分別估計為92%的U3O8和75%的V2O5。初始資本支出總額，不包括當前成本和沉沒成本，估計為12230美元萬。總加權平均運營費用估計為每噸開採和加工244美元。生產可銷售的鈾和釩產品的每噸總成本估計為每噸290美元。相比之下，估計總價值為每噸741美元。

初步經濟評估顯示，基於8%的貼現率和70美元/磅的鈾價以及12美元/磅的釩價格，項目税前內部收益率為40%，淨現值為23800美元萬。對於兩個合併的項目。該報告指出，在15年的礦山壽命中，估計平均每年生產約750,000磅鈾和250萬磅的釩。該技術報告估計，僅滑巖項目就有170萬噸含有約770萬磅的eU3O8，釩與鈾的比率為6：1。

上文提到的初步經濟評估屬於初步性質，包括被認為在地質上過於投機而無法將其歸類為礦產儲量的經濟考慮因素所推斷的礦產資源。因此，初步經濟評估是否會實現並不確定。

在一份日期為2023年11月7日的新聞稿中，安菲爾德表示，它已向BLM提交了鑽探許可申請，以便於2024年開始在斯利克巖石進行20孔鑽探項目。

在一份日期為2024年4月9日的新聞稿中，安菲爾德披露，它已向猶他州環境質量部提交了Shootaring Canyon磨坊的生產恢復計劃。該計劃涉及將工廠的放射性材料許可證從目前的待命狀態更新為運行狀態，並提高生產能力和將許可生產能力增加兩倍。在重新啟動計劃和工廠翻新獲得批准後，安菲爾德將能夠在2026年恢復鈾生產和開始釩生產。在一份日期為2024年5月1日的新聞稿中，安菲爾德表示，之前披露的鑽探計劃預計將於今年夏天在斯利克巖石開始。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

旋風

除非另有説明，否則本文中有關WhirlWind項目歷史的科學技術信息已摘要摘自具有歷史意義的NI 43-101技術報告，題為“關於Energy Fuels Resources Corporation的WhirlWind、Far West、Cross Wind索賠集團和猶他州金屬礦產租賃ML-49312的最新技術報告”，該報告的生效日期為2011年3月15日(“歷史性的WhirlWind技術報告”)，其副本可在Energy Fuels網站的Energy Fuels簡介下查閲，也可在Energy Fuels‘Profile下的Energy Fuels公開披露中查閲，網址為www.sec.gov。

版税説明

本公司擁有猶他州礦業租賃ML49312的2%-4%浮動比例GVR特許權使用費(“旋風特許權使用費”)，佔地約320英畝。

WhirlWind特許權使用費是一項毛特許權使用費，相當於銷售從猶他州採礦租賃49312開採的礦石中提取的氧化鈾(通常稱為“黃餅”)和五氧化二釩(通常稱為“黑片”)銷售總值的2%-4%，減去某些特定的扣除，包括實際費用或稱重、採樣、分析和分析的費用、銷售佣金、允許的運輸成本以及協議中定義的任何允許的税項。作為支付特許權使用費的替代，城市資源中心可在每年的選舉中收取特許權使用費，作為直接從旋風礦場生產黃餅和黑色薄片礦石或精礦的實物特許權使用費。旋風特許權使用費不適用於旋風項目的整個項目區。特許權使用費目前適用於約320英畝土地，約佔目前確定的項目面積的11%。

關於旋風計劃

旋風項目是一個開發階段的常規鈾項目，橫跨猶他州/科羅拉多州邊界，位於美國科羅拉多州蓋特市西南4.5英里處。該項目位於烏拉萬礦產帶的比弗梅薩區。旋風項目包括三個礦物租約和猶他州礦物租約ML49312涵蓋的126個未獲專利的礦脈開採主張，佔地320英畝，總佔地約2,800英畝。猶他州採礦租約ML49312涵蓋SLPM的16區西1/2，鎮25南，26區東。

旋風項目由能源燃料的全資子公司EFR科羅拉多高原有限責任公司100%擁有。Energy Fuels還擁有White Mesa Mill，這是一家現有的常規鈾工廠，位於猶他州布蘭德附近，距離旋風項目約130英里。

項目里程碑和最新發展

在20世紀早期(約1914-1923年)，烏拉萬礦帶的這一部分和其他部分的礦石被密集地開採以獲取鐳。Uravan礦產帶的Gateway/Beaver Mesa區從20世紀20年代到大約1937年一直處於閒置狀態，當時建造了幾個工廠來處理礦石中的釩含量。1943年，當美國陸軍的曼哈頓計劃進入該地區時，鈾成為該地區的重點。AEC從1947年到1970年從幾個地區的工廠購買精礦。直到20世紀70年代中期，鈾的私人市場價格開始上升到創紀錄的水平，採礦活動才開始減少。該地區一直蓬勃發展，直到1985年，三裏島核電站事件導致的鈾價下跌，使這裏的大部分採礦無利可圖。1989年至1990年，當釩的價格經歷了短暫的飆升時，烏拉萬礦產帶的幾個礦被重新啟動，包括旋風礦的一些礦。財產邊界內的上一次地下開採是在1990年，當時Umetco Minerals Corporation(“Umetco”)承包商從通過Packrat門户進入的La Sal No.6地區西端以0.44%U3O8和1.06%V2O5開採4,200噸。

20世紀70年代，旋風項目覆蓋的區域由幾個實體持有。旋風礦的資源是由Pioneer Uravan開發的，它沒有控制附近任何在峽谷邊緣有入口的礦山。Umetco控制着北部的Packrat礦和其他幾個礦，大約在1984年從Pioneer Uravan手中獲得了這塊土地。科特公司(“科特”)在1994年晚些時候與Liberty集團在同一地區進行了標杆。烏梅科和科特都沒有在礦井裏做過任何地下工作。科特進行了一個小型鑽探項目，導致相關通風孔的數量略有增加，科特在接下來的幾年裏重新開發了自由礦(旋風)門户。隨着鈾和釩的價格從2004年開始上漲，Little Maverick礦業公司的Lee Sutherland從2005年1月開始提出新的索賠要求，涵蓋舊礦和一片已指明的礦產資源區。旋風集團的主張包括Packrat、Hubbard的一部分、Lumsden集團的一些地雷，以及La Sal和Bonanza礦區的南端。

當1981年9月停止最初的開發時，旋風礦有兩個主要標題。旋風礦已修復到兩個工作面，主要運輸巷道擴大，以容納更大的運輸卡車。由於鈾價下跌，該礦在2008年底進行修復工作後進入待命狀態。為了節約資金，2009年12月作出了停止抽水和處理水的決定。

於188,000噸礦石品位分別為0.29%eU3O8及0.96%V2O5的礦石中，陳述的歷史指示資源量總計1.10百萬磅U3O8及3.60百萬磅V2O5。在437,000噸礦石品位分別為0.23%eU3O8和0.74%V2O5的礦石中，陳述的歷史推斷資源量總計2.00百萬磅U3O8和6.47百萬磅V2O5。據估計，歷史資源量的鈾截止品位為0.06%eU3O8。這一截止品位是基於使用77.50美元/磅的長期鈾價格。U3O8和釩的價格為7.50美元/磅。V2O5。釩的品位是基於所進行的化驗，否則估計為V2O5：U3O8的平均比率為3.24：1。

本公司將歷史性旋風技術報告及其中的礦產資源評估視為歷史性質，並注意到一名合資格人士並未做足夠的工作以將歷史評估歸類為當前礦產資源。隨着新法規S-k1300法規框架的制定，以前在NI 43-101中規定的資源不再是當前資源，能源燃料不再規定用於旋風項目的資源。本公司披露其中所載的歷史估計，以供參考，為讀者提供有關旋風項目的相關資料。歷史估計中存在許多固有的不確定性，這取決於用於編制這類歷史估計的所有假設、參數和方法。

Energy Fuels在其截至2022年12月31日的年度10-k表格報告中指出，工作是在2022年啟動的，以彌補現有的下降。工作一直進行到2022年12月，由於惡劣天氣，工程被擱置。能源燃料公司表示，計劃在2023年完成旋風式下降的修復工作，但目前還沒有確定該項目的儲量。

Energy Fuels在截至2023年12月31日的10-k年度報告中表示，Energy Fuels預計將繼續在旋風礦進行修復和開發工作，為未來的生產做準備。雖然Energy Fuels計劃從Whirlind礦提取和加工礦化材料的時間將基於合同要求、庫存水平和/或總體市場狀況的持續改善，但Energy Fuels預計Whirlind礦以及Nichols Ranch ISR項目將在一年內開始鈾生產，這可能會從2025年開始將Energy Fuels的鈾產量提高到每年200萬磅U3O8以上，如果強勁的市場狀況如預期的那樣持續下去的話。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

工人溪

除非另有説明，否則本文中有關Workman Creek項目的科學技術信息來自為UEC和UEC其他公開披露準備的題為“2022年初步評估Workman Creek項目，美國美國證券交易委員會第1300條款S-k報告，美國亞利桑那州吉拉縣”的技術報告，其生效日期為2023年2月14日(“Workman Creek技術報告”)，該報告的副本可在UEC的SEDAR+上或www.sec.gov上獲得。

版税説明

該公司擁有位於美國亞利桑那州的Workman Creek項目(“Workman Creek項目”)1.0%的NSR鈾礦特許權使用費。

關於工人溪項目

根據公開信息，Workman Creek項目是一個發展階段的常規鈾項目，位於亞利桑那州吉拉縣的塞拉安查地區，位於鳳凰城東北約70英里，Globe西北約31英里。該項目包括三個索賠區塊，即沿Workman Creek的主要相鄰索賠區塊和兩個不相鄰的索賠區塊(Pendleton和Oak Creek)，總計198項無專利採礦索賠，總面積約為4,036英畝。

項目里程碑和最新發展

工人溪項目地區的勘探始於1954年，當時美國原子能委員會進行了勘察勘探工作，導致了搶注並增加了活動，直到1970年代末。UEC披露，1975年，西屋電氣公司的子公司懷俄明礦業公司重新評估並收購了該地區1960年前最主要鈾礦的採礦權，其中包括並導致了Workman Creek項目區的開發，到1980年，該公司已在Workman Creek項目區鑽探了至少432個鑽孔，並完成了可行性研究。在可行性研究完成後不久，鈾市場出現了長期低迷。

Rodinia Minerals Inc.於2005年開始在Workman Creek項目進行勘探，包括對幾個索賠區塊進行放射測量、地球化學和氡氣調查，並完成資源估計。

2023年2月，UEC提交了工人溪技術報告，其中包括法規S-k1300對工人溪項目的礦產資源估計。該報告披露了推斷的礦產資源量估計為4.459萬U3O8(198.1萬短噸或179.7 Mlbs噸，平均品位為0.113%U3O8)。UEC表示，應用了經濟因素

考慮到使用75.00美元/磅的商品價格進行經濟開採的合理前景，對估計數進行了調整。鈾氧化物，冶金回收率假設為90%。

有關上述礦產資源估算的進一步信息，請參閲“-礦產儲量和資源估算”。

礦產儲量和資源估算

下表列出了本公司現有特許權使用費權益相關項目的估計礦產儲量和資源，以及該公司有選擇權收購的項目。下表所列信息基於截至本年度信息表發佈之日的公開信息。請參閲“技術和第三方信息”。

礦產儲量估計已根據CIM定義標準和NI 43-101進行估計，下表所載礦產資源量已根據CIM定義標準和NI 43-101、JORC或S-k1300法規進行估計。不屬於礦產儲備的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。見“關於礦產儲量和資源估算的説明”。

下表中的科學和技術信息由擁有這些項目的公司或其附屬公司在下文説明中引用的各種文件中公開披露。下表中的數字經過四捨五入，在某些情況下，可能與披露的數字不完全一致。

該公司的某些特許權使用費權益不包括與運營商公開報告的數字相關的整個財產，本公司無法報告這些財產的單獨資源估計。有關詳情，請參閲本年度資料表格內的個別物業披露。

專利權使用費權益

以下是對該公司特許權使用費權益的礦產資源估計。

備註：

備註：

以下是麥克阿瑟河、雪茄湖和蘭格·海因裏希的礦產儲量估計。

備註：

風險因素

由於本公司的業務性質及現階段的發展，投資本公司的證券屬投機性及涉及高度風險。投資者在評估對公司的投資時，應仔細考慮本節和本年度信息表中其他部分概述的風險因素。這些風險因素列出了一些(但不是全部)風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能對公司的證券、未來業務、運營和財務狀況產生重大不利影響，並可能導致實際事件與前瞻性陳述中陳述的情況大不相同。公司目前不知道或公司目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能損害公司的業務運營。如果公司不能阻止具有負面影響的事件的發生，那麼其業務、經營結果、財務狀況和現金流以及證券的市場價格可能會受到重大和不利的影響。

與城市資源中心業務有關的風險

有限或無法訪問數據或作為公司利益基礎的業務。

本公司不是、亦不會是其現時或未來專利權使用費、收入及類似權益相關物業的擁有人或經營者，亦不會參與該等物業的勘探、開發或營運。因此，本公司只能有限或根本無法獲得相關勘探、開發或運營數據，包括作為資源和儲量估計基礎的信息，或物業本身。這可能會影響公司評估特許權使用費或類似權益的價值的能力。這也可能導致基於其特許權使用費和類似權益所在物業的開發階段，公司預期的現金流出現延遲。特許權使用費支付人可能會以與公司預測不同的方式計算與該等權益有關的應得款項，而該公司可能無權就該等權益進行審計。此外，一些特許權使用費、流媒體或類似權益可能受到保密安排的約束，該安排規範了與這些權益有關的信息的披露，因此，公司可能無法公開披露相關的非公開信息。有關本公司擁有權益物業的礦產勘探、開發及生產或持續經營的數據及披露有限，可能會限制本公司評估價值的能力，從而可能對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。該公司試圖通過與不同的所有者、運營商和交易對手建立關係來降低這種風險，以鼓勵信息共享。

依賴第三方運營商。

本公司不會亦不會直接參與本公司持有或可能持有的特許權使用費、河流及類似權益所涉及的礦產項目的勘探、開發及生產，或繼續經營該礦產項目。該等物業的勘探、開發及營運由該等物業的第三方擁有人及營運者決定及進行，本公司資產組合可能產生的任何收入將以該等擁有人及營運者的產量為基礎。第三方所有者和經營者一般將有權決定開發物業的方式，包括關於此類物業的可行性、勘探和開發的決定，或開始、繼續或減少、暫停或停止某一物業的生產的決定。

第三方所有者和運營商與公司的利益可能並不總是一致的。例如，儘快推進物業的開發和生產通常符合公司的利益，以最大限度地實現短期現金流，而第三方所有者和運營商可能會採取更謹慎的開發方法，因為他們面臨勘探、開發和運營成本的風險。同樣，投資於不受特許權使用費、分流或公司持有或可能持有的類似權益限制的項目或項目區域的開發並強調其生產，可能符合業主和運營商的利益。

本公司無法控制或影響本公司持有或可能持有特許權使用費、河流及類似權益的物業的勘探、開發或營運，可能會對本公司的業務、營運業績及財務狀況產生重大不利影響。此外，業主或經營者可能採取違反本公司政策或目標的行動；不能或不願履行其與本公司協議下的義務；或遇到財務、經營或其他困難，包括資不抵債，這可能限制業主或經營者墊付該等財產或履行其根據與本公司安排的義務的能力。

如本公司持有或可能持有特許權使用費、河流及類似權益的物業暫時或永久停止勘探、開發或營運，本公司可能無權獲得任何補償。

本公司持有權益的項目的所有者或運營者可不時宣佈交易，包括出售或轉讓項目或運營者本身，而本公司對這些交易幾乎或根本沒有控制權。如果該等交易完成，可能會產生一個新的運營商，該運營商可能會也可能不會以與現有運營商類似的方式勘探、開發或運營該項目，這可能會對本公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。任何此類交易對公司的影響可能很難或不可能預測。

與哈薩克斯坦政治動盪相關的風險，這可能對公司從黃餅購買鈾的選擇產生負面影響。

本公司從黃餅收購實物鈾的能力可能受到哈薩克斯坦政治動盪的負面影響，黃餅根據黃餅協議授予其選擇權，來自哈薩克斯坦。見“URC資產組合--黃餅協議和鈾期權”。哈薩克斯坦於2022年1月2日開始了一系列大規模抗議和內亂，此前在政府強制取消價格上限後，液化石油氣價格突然大幅上漲。抗議活動迅速蔓延到該國主要城市，示威活動演變成暴力騷亂，導致2022年1月5日至1月20日全國進入緊急狀態。哈薩克斯坦的鈾產量佔全球的40%以上，抗議活動爆發後，鈾價上漲。

另見“-市場價格和鈾需求的波動以及公司其他投資的市場價格，包括由於地緣政治因素，如烏克蘭持續的衝突和哈薩克斯坦的政治動盪。”

依賴於業主和運營商未來的付款。

本公司將在很大程度上依賴於本公司持有或可能持有的特許權使用費、流動資金及類似權益的物業擁有人和經營者的財務可行性和經營效率。來自生產的付款通常通過運營商流動，在獲得這種收入時存在延遲和額外費用的風險。付款可能因貸款人施加的限制、產品銷售或交付的延誤、經營者收回費用、經營者為此類費用建立礦物儲備或經營者破產、資不抵債或其他不利的財務狀況而延誤。在大多數情況下，公司根據特許權使用費和類似權益獲得付款的權利必須通過合同執行，而不受公司可以隨時清算的財產的擔保權益的保護。這抑制了該公司在違約情況下收取未付特許權使用費的能力。在經營者或所有者破產、資不抵債或其他安排的情況下，該公司將被視為任何其他無擔保債權人，因此完全收回特許權使用費或類似收入的前景有限。

該公司的大部分資產都是非生產性資產。

該公司的特許權使用費權益的絕大部分是在非生產資產上，或在沒有根據適用的加拿大或美國披露標準建立礦產儲量的資產上。雖然該公司目前的特許權使用費權益所涉及的一些物業相對先進，但目前只有麥克阿瑟河、雪茄湖和蘭格·海因裏希礦在生產中。只有麥克阿瑟河皇室目前通過我們的選舉支付獲得實物鈾的費用。重啟蘭斯礦的計劃正在推進中。還有一個風險是，生產計劃可能會改變。該公司獲得的這些和任何未來的特許權使用費、流媒體或類似權益可能不會實現生產或產生任何收入。

儘管鈾礦的發現可能會帶來豐厚的回報，但被勘探的資產最終很少會被開發成生產礦山。在某一特定地點尋找和建立礦物儲備、開發冶金工藝以及建造採礦和加工設施可能需要大量支出。無法確保本公司持有或可能持有的特許權使用費、河流及類似權益的業主或經營者所計劃的勘探或開發計劃將會帶來有利可圖的商業採礦業務。礦藏在商業上是否可行取決於若干因素，其中包括與開採和加工有關的現金成本；礦藏的特殊屬性，如大小、品位和靠近基礎設施；礦價具有高度週期性；政府規章，包括有關價格、税收、特許權使用費、土地保有權、土地使用、礦物進出口和環境保護的條例；以及政治穩定。這些因素的確切影響無法準確預測，但這些因素的組合可能導致公司當前或未來權益的一個或多個物業得不到足夠的投資資本回報。因此，不能保證作為公司當前或未來利益基礎的物業將進入商業生產狀態，也不能保證維護和維護項目將重新開始生產活動。

任何與公司非生產權益相關的物業未能如期或根本無法實現生產，將對公司的資產賬面價值或公司預期從其特許權使用費和其他權益或收購特許權使用費權益中實現的其他利益，以及潛在的我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

特許權使用費、流水和類似的利益可能不會得到項目運營商的尊重。

特許權使用費、流水和類似的權益通常是基於合同的。合同當事人並不總是遵守合同條款，合同本身可能會受到解釋或技術缺陷的影響。

運營商和管理我們現有或未來特許權使用費或其他利益的協議的其他各方可能會以對我們不利的方式解釋我們的利益，或者可能不遵守他們的合同義務。如果本公司的交易對手因財務困難或其他原因而無法履行其合同承諾，則可能發生違約。在這種情況下，該公司可能無法以同樣具有競爭力的條款或根本無法獲得類似的協議。不能保證公司的財務業績不會因未來交易對手未能履行其合同義務而受到不利影響。這種失敗可能會對公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果本公司持有或可能持有的特許權使用費、流水和類似權益的授予人不遵守其合同義務，本公司可能被迫採取法律行動強制執行其合同權利。這樣的訴訟可能會耗費時間和成本，公司可能會也可能不會成功地執行其權利。如任何該等決定對本公司不利，則可能對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

除其他外，可能產生爭議的問題包括：計算特許權使用費權益的方法；運營人或第三方對特許權使用費權益或相關財產的各種權利；現任或前任運營者就特許權使用費權益付款的義務；以及關於特許權使用費權益的協議中的各種缺陷或含糊不清之處。

與特許權使用費、流轉和類似權益的存在、有效性、可執行性、條款和地理範圍有關的缺陷或爭議。

本公司持有或收購的特許權使用費權益的缺陷或爭議，可能會妨礙本公司從該等權益中實現預期利益，並可能對本公司的業務、經營業績、現金流及財務狀況產生重大不利影響。重大變化也可能發生，可能對管理層對公司特許權使用費權益的賬面價值的估計產生不利影響，並可能導致減值費用。

雖然公司尋求確認其收購的專利權權益的存在、有效性、可執行性、條款和地理範圍，但不能保證不會出現與這些有關的爭議或其他問題，以及其他事項或其他問題。確認這些事項很複雜，取決於每個法域的法律對每一塊採礦財產的具體情況的適用情況，以及反映特許權使用費利益的協議。同樣，在許多司法管轄區，專利權使用費權益屬契約性質，而非土地權益，因此可能會因經營人的控制權變更、破產或無力償債而受到風險，而我們的專利權使用費權益可能會受到重大限制，或透過司法或行政程序予以撤銷。公司的財務狀況和經營結果也可能因涉及我們利益所在物業的所有者或經營者的破產或破產事件而受到負面影響。

特許權使用費、流通權和類似權益可能受到回購權條款或優先購買權的約束。

本公司現時或可能持有的部分專利權、流或類似權益可能須受回購權利條款所規限，根據該條款，營運商可回購全部或部分該流或專利權費，或優先購買權，據此各方有權就建議出售或轉讓該流或專利權費而享有優先購買權或優先要約。該等權利的持有人行使任何該等權利，可能會對本公司適用的專利權使用費、流轉或類似權益的價值產生不利影響。因此收到的任何補償可能大大低於公司預算的適用利息收入，並可能對其運營業績、財務狀況和業務產生重大不利影響。

項目成本可能會影響公司未來的特許權使用費回報。

淨利潤利息特許權使用費和類似的權益允許經營者在計算特許權使用費之前考慮到某些成本對項目的影響，通常包括勞動力、設備、電力、環境合規以及許多其他資本、運營和生產投入的成本。此類特許權使用費的支付通常只有在收回資本成本和

持續運營成本，有些還允許扣除先前勘探和利息成本。這些成本將以公司無法預測、超出公司控制的方式波動，並可能對這些特許權使用費和類似利息的應付收入產生重大影響。運營商在適用物業上發生的成本的任何增加都可能導致該公司收到的特許權使用費收入下降。這反過來將影響公司產生的整體收入，這可能對其業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

例如，本公司的NPI特許權使用費權益，包括雪茄湖特許權使用費，包括與基礎礦山開發相關的成本賬户。就雪茄湖特許權使用費而言，鑑於到目前為止該項目的鉅額支出，這些成本賬目是重要的，需要在特許權使用費為持有者創造任何收入之前收回。

作為公司利益基礎的物業的業主和經營者所面臨的風險。

就本公司持有或可能持有特許權使用費、河流或類似權益的物業的礦產勘探、開發及生產，或持續經營而言，本公司將受適用於該等礦山或項目的擁有人及經營者的風險因素所規限。

由於其規模和規模，資源型項目的成功往往取決於業主籌集成功勘探、開發和運營項目所需資金的能力。因此，該公司從其權益中產生收入的能力可能取決於相關運營商在需要時獲得融資的能力。除其他因素外，這種能力可能受到一般經濟和市場狀況的影響。本公司權益相關項目的營運者如未能按優惠條款或根本不能為該等項目籌集所需融資，可能會影響該等權益的未來前景，並對本公司的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。

礦產勘查、開發和生產一般涉及高度風險性。此類作業受制於在勘探、開發和生產金屬時通常遇到的所有危害和風險，包括與天氣有關的事件、特殊和意外的地質構造、地震活動、環境危害和有毒化學品的排放、爆炸和與鑽探、爆破和移除材料有關的其他條件，任何情況都可能導致礦山和其他生產設施受損或被毀，財產受損、人員傷亡或生命損失、環境破壞、工作停頓、勘探、開發和生產延誤、生產成本增加和可能的法律責任。任何這些危險和風險以及其他上帝行為都可能暫時或永久地關閉這種活動。礦產勘探、開發和生產面臨諸如設備故障或尾礦處置區周圍擋土壩失靈等危險，可能導致環境污染，從而導致所有者或經營者承擔責任。此外，運營商還面臨無法獲得和/或維護運營所需的許可證和許可的風險或風險。礦藏的勘探和開發、開採和加工涉及這些和其他重大風險，即使仔細評估、經驗和知識的組合也不能消除這些風險。

與公司持有或可能持有特許權使用費、流水或類似權益的任何物業有關的所有權、許可或許可糾紛。

本公司的業務面臨這樣的風險，即採礦項目的經營者以及土地和礦產的勘探或採礦債權、物業單位、特許權、許可證或其他權益的持有者可能失去其探礦權或採礦權，允許其到期，或擁有其勘探和開採私人或政府爭奪的財產的權利。在國際上，勘探和採礦權可能因多種原因而遭受損失，其中包括：勘探和採礦權持有人未能達到特定的法律資格；未能建立能夠經濟開採的礦藏；未能支付維護費或滿足支出或工作要求；隨着時間流逝或從探礦權轉為採礦權，地理範圍縮小；所有權喪失、徵用和類似風險。如果受本公司特許權使用費、河流或類似權益約束的勘探或採礦所有權尚未正確確立或沒有得到適當維護或競標成功，本公司的特許權使用費、河流或類似權益可能會受到不利影響。

成本過度上升，以及任何與特許權使用費、流轉或類似權益相關的物業的開發、許可、基礎設施、運營或技術方面的困難。

本公司持有權益的許多項目或物業正處於許可、建設、開發及/或擴建階段，該等項目面臨眾多風險，包括但不限於：未能及時取得建設及發展該等項目所需的設備、材料及服務，延誤或無法取得所需的許可證或執照，環境或其他法規的變化，匯率或管制，勞工短缺，成本上升及金屬價格波動。不能保證這些項目的擁有者或運營者將擁有財政、技術和運營資源，按照目前的預期或根本不能完成此類項目的許可、許可、建設、開發和/或擴建。

市場價格和鈾需求的波動以及公司其他投資的市場價格，包括由於地緣政治因素，如烏克蘭持續的衝突和哈薩克斯坦的政治動亂。

本公司持有或將持有特許權使用費、河流或類似權益的一些財產位於加拿大境外，包括納米比亞的Langer Heinrich礦。該公司還擁有從來自哈薩克斯坦的黃餅公司收購鈾的選擇權。此外，未來的投資和實物鈾收購使公司面臨更多的司法管轄區。從這些資產勘探、開發和生產礦物，或由其所有者和經營者繼續經營這些資產，都會受到通常與在外國開展業務相關的風險的影響。根據國家的不同，這些風險包括國有化和徵收、社會動盪、政治不穩定和戰爭、不發達的法律和監管系統、完善礦業權的不確定性、貿易壁壘、外匯管制和税收方面的實質性變化。這些風險可能(其中包括)限制或擾亂本公司持有或可能持有的特許權使用費、收入或類似權益的物業、礦山或項目的所有權、開發或經營，限制資金流動，或導致在沒有公平補償的情況下通過國有化或徵用而剝奪合同權利或奪取財產。

特別是，納米比亞被認為是一個“新興市場”。除上述風險外，與新興市場相關的高風險包括但不限於戰爭、恐怖主義或國有化的風險；對資金或其他資產轉移的限制，或影響投資的外交事態發展；可能限制所有者、經營者或公司權利的政策，包括對採礦業投資的限制，以及要求外國人在進行任何此類投資之前必須獲得政府批准；可能限制公司匯回收入或資本的政策，包括對外國資本匯款的臨時限制；缺乏統一的法律、會計和審計標準和/或與加拿大要求的標準不同的標準；在履行合同義務方面的潛在困難；以及銀行系統和做法、郵政系統、通信和信息技術以及運輸網絡較少發展和/或過時。

2022年2月，俄羅斯開始對烏克蘭進行軍事入侵。作為迴應，美國、歐盟、英國、加拿大和其他國家的政府對俄羅斯的某些行業部門和各方實施了金融和經濟制裁。雖然這種制裁、進口禁令的威脅以及烏克蘭政治動盪和戰爭導致的其他貿易模式變化預計將對北美的鈾需求產生積極影響，但它可能會對哈薩克斯坦生產的鈾的需求產生不利影響，並增加區域貿易和物流壁壘。該公司將繼續監測衝突，包括金融和經濟制裁對全球經濟的潛在影響，特別是對哈薩克斯坦經濟的影響。雖然該公司在俄羅斯或烏克蘭沒有業務，但烏克蘭戰爭的不穩定影響可能會對我們的業務產生其他不利影響。

本公司的政策是在可行的情況下應用各種方法來識別、評估並在可能的情況下緩解這些風險，然後再簽訂協議以獲得特許權使用費、流動資金和類似權益。此類方法一般包括對受特許權使用費、收入或類似權益約束的物業的政治、社會、法律和監管制度以及所有權、所有權和監管合規性進行盡職調查；在適用的司法管轄區聘請經驗豐富的當地律師和其他顧問；以及在可能的情況下進行談判，以使適用的收購協議包含適當的保護、陳述和/或保證，在每種情況下，公司認為必要或適當，均在風險調整的基礎上適用。儘管有上述所有情況，但不能保證本公司將能夠識別或減輕與持有位於外國司法管轄區(包括新興市場)的物業、礦山和項目的特許權使用費、流動或類似權益有關的所有風險，以及以下任何因素和

上述不確定因素可能對公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

鈾使用行業的總體經濟、金融、市場和商業條件的變化。

國際鈾業，包括鈾精礦供應，規模相對較小，競爭激烈，監管嚴格。全球對鈾的需求與核電行業的電力需求直接相關，核電行業也受到廣泛的政府監管和政策的制約。此外，鈾的國際營銷和貿易可能受到政府政策、監管要求和國際貿易限制(包括貿易協定、海關、關税和税收)的影響。國際協議、政府政策和貿易限制不在公司的控制範圍之內。監管要求、海關、關税或税收的變化可能會影響對美國和歐洲的鈾供應，這兩個國家目前是世界上最大的鈾消費市場，也可能影響對中國和印度等發展中市場的供應的未來。

鈾的供應受到一些國際貿易協定以及政府立法和政策的影響。這些和任何類似的未來協議、政府立法、政策或貿易限制都不是我們所能控制的，可能會影響美國、歐洲和亞洲這三個世界上最大的鈾市場的鈾供應。不能保證美國或其他政府不會立法或採取其他行動，限制誰可以購買或供應鈾，或為新的鈾供應提供便利。任何有關鈾市場的政治決定都可能影響作為我們特許權使用費和其他利益基礎的項目的前景、鈾價以及我們的財務狀況和運營結果。

與礦產儲量和礦產資源估算有關的風險。

本公司持有或可能持有的特許權使用費、河流或類似權益相關物業的估計礦產儲量及資源量僅為估計數，並不能保證估計儲量及資源量是準確的，或不能保證會生產出所指示的礦藏水平。這種估計在很大程度上是基於對從鑽孔和其他採樣技術獲得的地質數據的解釋。實際的礦化或建造可能與物業所有者或經營者預測的不同。此外，從最初的鑽探階段到可能的生產可能需要許多年的時間，在此期間，開採發現的經濟可行性可能會發生變化。大宗商品的市場價格波動，以及生產和資本成本增加或回收率下降，可能會使本公司持有或可能持有的特許權使用費、礦流或類似權益相關物業的已探明和可能儲量在一段時間內在一個或多個特定地點開發無利可圖，或可能使含有相對較低品位礦化的儲量變得不經濟。此外，與儲量有關的短期經營因素，例如需要有序開發礦體或處理新的或不同品位的礦石，可能會導致儲量減少或無法開採。估計儲量可能需要根據實際生產經驗重新計算。礦藏的經濟可行性還可能受到特定礦藏的其他屬性的影響，例如礦藏的大小、品位和靠近基礎設施；與價格、税收、特許權使用費、土地保有權、土地使用許可、礦物進出口和環境保護有關的政府法規和政策；以及政治和經濟穩定。

特別是必須謹慎地考慮資源估計數。在許多情況下，對尚未開始生產的資產的資源估計是基於有限的和大間距的鑽孔或其他有限的信息，這些信息不一定表明鑽孔之間和周圍的條件。隨着更多的鑽井或其他勘探信息可用，或隨着實際生產經驗的獲得，此類資源估計可能需要修訂。此外，資源可能沒有表現出經濟可行性，也可能永遠不會被物業經營者開採。不應假設本公司持有或可能持有的特許權使用費、河流或類似權益所涉物業上的任何部分或全部礦產資源構成或將被轉換為儲量。上述任何因素都可能要求經營者減少儲備和資源，這可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

替換枯竭的礦產儲備。

由於某一特定礦場已探明的和可能的礦藏儲量有限，礦場的運營時間有限。經營特定礦山的礦業公司將被要求替換和擴大因礦山生產而耗盡的礦產儲量，以長期維持產量水平。通過擴大已知礦體來取代枯竭的礦產儲量是可能的。

通過勘探、尋找新的礦藏或收購新的礦山或項目。礦產勘探本質上是高度投機性的。可能需要幾年時間才能開發出一個潛在的礦化地點。不能保證目前或未來由礦業公司開展的勘探項目會成功。礦業公司耗盡本公司權益所涉項目的礦產儲備，有可能得不到發現或收購的補充，而這些發現或收購可能會減少本公司預期從特定權益中獲得的收入。

公眾對核能的接受和來自其他能源的競爭。

鈾和核能工業的增長將取決於對核技術作為發電手段的持續接受程度的提高。核工業受到獨特的政治、技術和環境因素的影響。因此，該行業面臨輿論風險，這可能對核電需求產生不利影響，並導致政府加強監管。如果全球任何地方的核反應堆發生事故，都可能影響公眾和監管機構對核能的持續接受程度以及核能的未來前景，這可能會對公司的前景、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

鈾的替代品和不斷變化的需求。

核能與其他能源競爭，包括天然氣、煤炭和水力發電。在某種程度上，這些其他能源可以與核能互換。石油、天然氣、煤炭和水電價格持續走低，以及開發其他低成本能源的可能性，可能導致對鈾的需求下降。可再生能源和其他替代能源(如風能和太陽能)的技術進步可能會使這些形式的能源在商業上更具可行性，並最終給鈾精礦需求帶來額外壓力。

沒有任何鈾的公開市場。

實物鈾的銷售沒有公開市場。紐約商品交易所的鈾期貨市場不提供鈾的實物交割，只提供結算時的現金，某些買家的交易論壇不提供正式市場，而是促進將買家介紹給賣家。該公司可能在一段時間內無法出售以理想價格水平收購的任何實物鈾。潛在買家和賣家的數量有限，每筆交易都可能需要就具體條款進行談判。因此，一個購買或銷售週期可能需要幾周時間才能完成。無法及時、足量出售任何收購的鈾，可能對本公司的財務狀況產生重大不利影響。

立法方面的變化，包括許可和許可制度以及税收政策。

本公司持有特許權使用費、河流或類似權益的物業位於多個司法管轄區和政治制度。在外國投資存在主權風險，包括資源特許權可能會被新法律修訂或取消、可能不會按預期續期或可能受到有關政府方向變化的不利影響的風險。適用法律、法規或其執行或監管解釋的變化可能會導致礦物或鈾作業的不利變化。這些都是公司無法控制的事情。不能保證這些國家未來的政治和經濟狀況不會導致對資源的開發和所有權採取不同的政策或態度。

任何該等政策或態度的改變可能會導致影響資產所有權、土地保有權及資源特許權、許可費、税收、特許權使用費、價格管制、匯率及管制、出口管制、環境保護、勞資關係、外國投資、國有化、徵收、收入匯回及資本回流的法律改變，這可能會影響對本公司持有特許權使用費、河流或類似權益的物業進行勘探及開發或從中進行生產的能力。

疾病傳播或其他突發公共衞生事件的影響。

流行病和其他公共衞生危機可能會影響作為公司特許權使用費和其他利益基礎的物業的所有者和經營者在該等物業開展活動或運營的能力。此外，大流行病或其他突發公共衞生事件導致的金屬價格波動和全球經濟波動可能導致延遲、暫停或

終止作為我們特許權使用費或其他權益基礎的項目的勘探、開發或運營活動，這可能對公司的財務狀況和運營結果產生不利影響。由於疾病傳播或其他突發公共衞生事件的影響，全球經濟、金屬價格和金融市場已經並可能在未來經歷重大的波動和不確定性。旅行和其他限制可能會限制或推遲收購機會或其他商業活動。此外，經濟波動、供應鏈問題、勞動力短缺、金融市場中斷或黃金或其他金屬價格的嚴重下跌可能會對公司以可接受的條件獲得未來債務或股權融資的能力產生不利影響。

大宗商品價格風險，這可能影響本公司從其資產組合中獲得的收入。

本公司從其資產組合中獲得的價值與鈾價格直接掛鈎，對鈾市場價格的變化特別敏感。對於公司不時收購的實物鈾庫存而言，情況尤其如此。此外，公司特許權使用費權益的價值，包括據此支付的金額，以及作為其權益基礎的項目的潛在未來發展，與鈾的市場價格和其他大宗商品價格直接相關。

鈾價每天都在波動，受到許多公司無法控制的因素的影響，包括供需水平、工業發展水平、通貨膨脹和利率水平、美元和其他貨幣的強勢、主要採礦國的地緣政治事件以及許多其他因素。這些外部經濟因素反過來又受到國際投資模式、貨幣制度和政治發展變化的影響。鈾是一種商品，其性質受價格大幅波動的影響，未來材料價格下跌可能導致收入減少，或在嚴重下跌導致相關運營商停產或停產的情況下，本公司可能持有的特許權使用費、溪流或類似權益的收入完全停止。任何此類價格下跌都可能對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

與未來收購相關的風險。

在正常業務過程中，本公司會持續檢討從第三方自然資源公司及其他公司收購鈾礦特許權使用費、鈾流或類似權益以及實物鈾的機會。在追逐此等機會時，本公司可能無法選擇適當的收購目標或協商可接受的安排，包括收購融資安排。本公司不能保證其能夠以優惠條款或根本不能完成其所進行或正在進行的任何收購、交易或業務安排，或已完成的任何收購、交易或業務安排最終將使本公司受益。公司可考慮為收購融資獲得債務承諾。如果公司選擇籌集債務資本來為任何收購提供資金，其槓桿率可能會增加。該公司還可能發行普通股，為收購提供資金。發行普通股可能會稀釋現有股東的權益，並可能減少公司的部分或全部每股財務措施。

競爭和定價壓力。

該公司的業務在所有階段都是競爭性的，許多公司從事收購特許權使用費、流水和類似權益，包括擁有大量財政資源和長期收益記錄的大型老牌公司。此外，全球在建的鈾項目數量有限，因此，本公司進行更多收購和投資的機會將有限。無論是通過特許權使用費、分流或其他形式的投資，本公司在獲得額外權益方面可能處於競爭劣勢，因為競爭對手可能擁有更多的財務資源和技術人員。不能保證該公司將能夠在獲得額外的特許權使用費、流水或類似權益方面成功地與其他公司競爭。此外，本公司可能無法以可接受的估值收購特許權使用費、流動資金或類似權益，這可能會對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

公司無法在需要時以可接受的條款或根本無法獲得必要的融資。

該公司目前沒有營業收入來源，可能需要額外的股權和/或債務融資來為其業務計劃提供資金。該公司未來安排這種融資的能力將部分取決於當時的經濟和市場條件。如果通過發行普通股或可交換或可轉換的證券籌集額外融資

轉換為普通股，投資者可能會遭受額外的稀釋。如果本公司出現負債，負債水平可能會削弱其及時獲得額外融資的能力。

不能保證本公司將成功地以令其滿意的條款安排任何此類額外融資，或根本不能。這可能會削弱公司執行其業務計劃或在可能出現的商業機會時利用這些機會的能力，這可能會對其運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

本公司持有或可能持有特許權使用費、流水或其他權益的任何司法管轄區的法規和政治或經濟發展。

該公司在加拿大以外的物業的特許權使用費和其他權益位於美國、納米比亞和西班牙。此外，未來的收購可能會使公司面臨新的司法管轄區。該公司的活動和其持有特許權使用費權益的物業的經營者的活動受到通常與在外國或在美國和其他地方被承認為主權實體的土著人民的管轄範圍內開展業務有關的風險的影響。根據司法管轄區的不同，這些風險可能會影響公司利益的經營者，包括：

這些風險可能限制或擾亂本公司持有特許權使用費、河流或類似權益的礦山或項目的勘探和開發，限制資金流動，或導致合同權利被剝奪或在沒有公平補償的情況下被國有化或沒收，並可能對本公司的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

遵守與環境、社會和治理事項有關的法律和法規。

勘探、開發和採礦面臨與環境污染和礦產勘探和生產產生的廢物處置相關的潛在風險和責任。旨在確保保護環境的法律和條例不斷變化和演變，預計將導致更嚴格的標準和執法，更大的罰款和責任，並可能增加資本支出和運營成本。此外，採礦在使用作業所需的原材料，特別是水和電力方面，可能要遵守重大的環境和其他許可要求。對氣候變化的關切導致了影響礦物勘探和生產的國際、國家和地方條約、立法和倡議，包括那些旨在減少工業排放和提高能源效率的條約、立法和倡議。遵守所有此類法律法規、條約和倡議可能會增加許可要求，導致更嚴格的標準和執法，並要求符合公司利益的物業運營商大幅增加資本支出和運營成本。此外，違反環境法、條例、條約或倡議可能導致對經營者及其財產施加罰款和處罰或其他不利影響，這些影響可能是實質性的。如果運營商被迫為遵守環境法律法規、條約和倡議而產生鉅額成本，或者受到相關限制，限制其開發我們的項目或擴大運營的能力，或者如果運營商失去了使用或獲取運營礦山所需的電力、水或其他原材料的權利，或者如果遵守這些法律法規、條約和倡議的成本大幅增加了我們持有特許權使用費的物業的資本或運營成本，我們的收入可能會減少、推遲或取消。

宏觀經濟發展和全球總體經濟、金融、市場和商業狀況的變化。

全球金融狀況的特點是持續波動。由於政府當局應對未來危機的資源可能有限，全球金融狀況可能會因未來的事件而突然和迅速地不穩定。全球資本市場繼續表現出更大的波動性，以應對全球事件。未來的危機可能由多種原因引發，包括自然災害、流行病、地緣政治不穩定、通貨膨脹、利率變化、能源價格或主權債務違約。由於美國或全球金融市場中斷、自然災害、貿易政策問題、能源價格變化、政治動盪、戰爭或動亂等因素，持續的高通脹或經濟衰退或復甦乏力可能會對我們的運營結果造成不利影響，包括對我們的特許權使用費和其他利益相關物業的運營商繼續開發或生產運營的能力造成負面影響。

全球經濟狀況的任何突然或迅速的不穩定都可能對公司獲得股權或債務融資的能力產生負面影響，無論是在可接受的條件下，還是在根本上。此外，全球經濟狀況可能會影響作為公司權益基礎的物業的所有者和經營者獲得任何必要的融資安排以維持或繼續該等物業的計劃開發、生產或其他活動的能力，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。波動性增加和市場動盪可能對本公司的運營產生不利影響，鈾價格和URC股票的價值和價格可能受到不利影響。

公司投資的市場價格波動。

本公司目前及未來股權投資的價值，包括其在皇后大道資本投資有限公司的投資，現時及將來都會受到市場報價波動的影響，這取決於多個因素，包括一般市場情況、公司個別經營表現及鈾的市場價格。該公司目前沒有利用任何衍生合約來減少這一風險。由於一些投資的交易量較低，公司可能無法出售其在一項投資中的全部權益，而不會對證券的公允價值產生不利影響。

股權投資中的流動性。

該公司擁有皇后大道資本投資有限公司的普通股，這些普通股在多倫多證券交易所上市交易。此外，本公司未來可能會對涉及鈾行業的公司的證券進行額外投資。本公司可能持有股權或可能投資的一些公司可能交易清淡，或者根本沒有市場。本公司對非流動證券的投資沒有任何限制。該公司可能無法在不面臨重大不利價格的情況下出售全部或部分此類頭寸。如果公司被要求在其預期的投資期限之前進行此類證券的交易，公司的業績可能會受到影響。

外匯匯率的波動。

雖然該公司以加元報告其財務業績，但鈾價格及其許多特許權使用費權益是以美元或澳元計價和支付的。因此，本公司面臨外幣波動的風險。本公司目前並無訂立任何衍生合約以減少這方面的風險。

任何無法吸引和留住關鍵員工的情況。

該公司的成功在很大程度上依賴於留住擁有專業知識並精通自然資源、核能和金融部門的關鍵人員。具備執行公司業務戰略所需技能的人員非常有限，對這些人員的競爭非常激烈。隨着公司業務活動的增長，可能需要更多的關鍵財務和行政人員以及更多的員工。雖然該公司相信在吸引、培訓和留住合格人才方面會取得成功，但不能保證取得這樣的成功。如果公司不能成功地吸引、培訓和留住人才，可能會影響其運營效率。

公司或第三方服務提供商的信息技術系統中斷。

該公司依靠各種信息技術和自動化操作系統來管理和支持其運營。例如，該公司依靠其信息技術系統進行財務報告、運營和投資管理以及電子郵件。除其他信息外，這些系統還包含公司的專有業務信息和員工的個人身份信息。這些系統的正常運行和這些數據的安全對於公司業務的有效運營和管理至關重要，這些功能由公司外包給第三方服務提供商，公司依賴這些第三方服務提供商來確保這些系統的安全和正常運行。此外，由於技術變化或公司業務的增長，這些系統可能需要不時修改或升級，公司可能會不時更換與其簽訂合同以維護這些系統的功能或安全的第三方服務提供商，這些修改、升級或更改可能成本高昂，對運營造成幹擾，並可能對管理層的時間提出大量要求。公司的系統及其第三方服務提供商的系統可能容易受到災難性事件、停電、自然災害、計算機系統或網絡故障、病毒、勒索軟件或惡意軟件、物理或電子入侵、未經授權訪問或網絡攻擊造成的損壞或中斷。任何安全漏洞都可能危及公司的網絡，存儲在網絡上的信息可能會被不正當地訪問、披露、丟失、被盜或受到限制。由於用於破壞、未經授權訪問系統或禁止授權訪問系統的技術經常變化，並且通常在針對目標成功啟動之前不會被檢測到，因此公司或其第三方服務提供商可能無法預見這些技術，並且公司或其第三方服務提供商為保護公司的系統和電子信息而採取的步驟可能不足以防止中斷或攻擊。任何未經授權的活動都可能擾亂公司的運營或其

公司所依賴的第三方服務提供商，損害公司聲譽，或導致法律索賠或訴訟，其中任何一項都可能對公司的業務、聲譽或經營業績造成不利影響。

訴訟風險。

本公司可能成為在正常業務過程中發生的法律索賠的一方。不能保證任何此類法律索賠不會給公司帶來重大成本。此外，可能會就本公司持有或可能持有的特許權使用費、收入及類似權益所涉及的物業提起訴訟(例如，合資夥伴之間或經營者與原物業擁有人或鄰近物業擁有人之間的訴訟)。作為特許權使用費、流媒體或類似的利益持有人，本公司一般不會對訴訟產生任何影響，通常也不會獲得任何數據。任何該等訴訟如禁止本公司持有或可能持有的特許權使用費、礦流及類似權益所涉物業的礦產勘探、開發及生產或繼續經營，可能會對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

與原住民土地主張相關的風險。

在加拿大，可對已授予採礦權的皇室財產或其他類型的保有權主張原住民權利。加拿大最高法院2014年對Tsilhqot‘in Nation訴不列顛哥倫比亞省一案的裁決標誌着加拿大歷史上第一次有法院宣佈原住民對保護區以外的土地擁有所有權。本公司並不知悉就其專利權權益所涵蓋的任何加拿大土地提出任何原住民土地索償或任何與原住民問題有關的法律行動。土地索償的法律基礎是一個相當複雜的法律問題，土地索償解決和自治協議的影響無法確切預測。如果在其特許權使用費權益涵蓋的加拿大土地上主張並證明瞭第一民族所有權，省級和聯邦法律將繼續有效，前提是任何侵犯第一民族所有權的行為，包括採礦和勘探，要麼得到第一民族團體的同意，要麼是正當的。然而，不能保證通過談判解決或司法裁決的方式廣泛承認原住民權利不會對公司的活動產生不利影響。這種影響可能顯著，在某些情況下，可能會推遲甚至阻止公司特許權使用費權益涵蓋的加拿大土地上的勘探或採礦活動。

潛在的利益衝突。

本公司若干董事及高級管理人員亦擔任涉及自然資源投資、勘探、開發及生產的其他公司的董事或高級管理人員，或持有該等公司的大量股權，而在該等其他公司可能從事或參與本公司參與的同一項目或本公司可能尋求參與的交易或項目的範圍內，本公司董事及高級管理人員在談判及訂立有關參與程度的條款時可能會有利益衝突。在董事和高級管理人員在其他公司擁有權益的所有情況下，這些其他公司也可能與本公司競爭收購特許權使用費、流水或類似權益。董事和高級管理人員之間的這種衝突可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

任何無法確保遵守反賄賂和反腐敗法律的行為。

該公司受反賄賂和反腐敗法律的約束，包括《外國公職人員腐敗法》(加拿大)和《外國腐敗行為法》(美國)。如不遵守此等法律，本公司可能蒙受聲譽損害、民事或刑事處罰、其他補救措施及法律費用等，從而可能對本公司的業務、經營業績及財務狀況產生重大不利影響。公司可能不可能確保其員工、代理人或分包商所在或未來可能所在的每個司法管轄區都遵守反賄賂和反腐敗法律。

近年來，反賄賂和反腐敗法的執行頻率和懲罰力度普遍增加，導致對被判違反此類法律的公司進行更嚴格的審查和懲罰。此外，公司可能不僅被發現對其員工的違規行為負責，而且還被發現對其承包商和第三方代理的違規行為負責。如果公司是執法行動的對象或以其他方式違反此類法律，可能會導致重大

對公司施加的可能對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響的處罰、罰款和/或制裁。

未來在專業領域以外的業務活動的任何擴展。

該公司的業務和專業知識目前集中於收購和管理其特許權使用費和其他以鈾為重點的權益。雖然目前預計不會這樣做，但在未來，公司可能會在這一領域以外進行收購，包括可能收購和/或投資於生產、開發或勘探階段的資源項目。將公司的活動擴展到新的領域將帶來它過去從未面臨過的挑戰和風險。如果公司不能成功地管理這些挑戰和風險，可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

任何未能維持有效內部控制的情況。

如果公司未能保持有效的內部控制制度，公司可能無法準確報告其財務業績或防止欺詐；在這種情況下，股東和投資者可能會對公司的財務報告失去信心，這將損害公司的業務，並可能對普通股價格產生負面影響。此外，如果本公司未來在其內部控制和程序方面出現任何重大弱點，或未能保持其內部控制和程序的充分性，本公司可能成為監管審查、處罰或訴訟的對象，所有這些都可能損害本公司的業務，並對普通股價格產生負面影響。

對財務報告的內部控制是旨在提供合理保證的程序，以確保交易得到適當授權，資產得到保護，防止未經授權或不當使用，交易得到適當記錄和報告。披露控制和程序旨在確保公司在向證券監管機構提交的報告中要求披露的信息得到及時記錄、處理、彙總和報告，並積累和傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便就要求披露做出及時決定。一個控制系統，無論其設計和運作有多好，都只能對報告的可靠性提供合理的保證，包括財務報告和財務報表的編制。

來自經營活動的負現金流。

該公司自成立以來的會計期間，經營活動產生的現金流為負。鑑於公司預計在可預見的未來不會產生營業利潤，所有為經營活動提供資金的支出都可以通過融資提供。不能保證未來的融資能夠完成。

與公司證券相關的風險

高風險性、投機性的投資。

對本公司證券的投資具有很高的風險，投資者應將其視為投機行為。該公司沒有盈利歷史，商業歷史有限，沒有支付過股息，而且不太可能在近期或近期支付股息。本公司的業務尚未充分建立，無法減輕與本公司計劃的活動相關的風險。

稀釋。

額外證券的發行將導致公司股東的股權被稀釋。如需要額外資本及/或因根據本公司長期激勵計劃或本公司日後可能發行的收購URC股份的其他權利而授予額外的資本，本公司可於未來發行額外的URC股份或可交換或可轉換為URC股份的證券，與收購權益有關。如果出售或發行額外的城市資源中心股份或可交換或可轉換為城市資源中心股份的證券，該等出售或發行可能會大幅稀釋股東的利益。

股價的波動性。

證券市場的價格和成交量波動很大，許多公司的證券的市場價格經歷了廣泛的價格波動，這些波動不一定與這些公司的經營業績、相關資產價值或前景有關。與公司財務業績或前景無關的因素包括全球宏觀經濟發展和市場對特定行業吸引力的看法。不能保證鈾價格不會繼續波動。由於這些因素中的任何一個，證券在任何給定時間點的市場價格可能無法準確反映公司的長期價值。

有時，在一家公司的證券市場價格出現波動後，股東會對這些公司提起集體證券訴訟。如果提起此類訴訟，可能會導致鉅額成本以及管理層注意力和資源的轉移，這可能會嚴重損害公司的盈利能力和聲譽。

股利政策。

迄今為止，公司尚未支付URC股份的股息，並且公司在可預見的未來可能不會宣佈或支付任何現金股息。任何未來股息的支付將由董事會在考慮許多因素後酌情決定，包括公司的經營業績、財務狀況以及當前和預期的現金需求。

外國私人發行人。

作為《交易所法案》規定的“外國私人發行人”，本公司不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

本公司被要求在每個財政年度結束後三個月內向美國證券交易委員會提交Form 40-F年度報告。本公司不打算自願提交Form 10-k年度報告和Form 10-Q季度報告，以代替Form 40-F要求。

作為外國私人發行人，本公司亦獲豁免遵守公平披露條例(FD)的規定，該等規定一般旨在確保選定的投資者團體不會先於其他投資者知悉發行人的特定資料。由於報告義務多種多樣，股東不應期望與美國國內公司提供的信息同時收到相同的信息。

此外，作為外國私人發行人，本公司可以選擇遵循某些加拿大的公司治理做法，而不是美國國內發行人所要求的做法，除非違反美國證券法，並且只要本公司披露其沒有遵循的要求，並描述本公司所遵循的加拿大做法。因此，公司股東可能得不到受美國國內所有公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

只要該公司選擇只遵守外國私人發行人的要求，它需要向美國證券交易委員會提交或提供的信息就不會像美國國內發行人向美國證券交易委員會提交的信息那樣廣泛和及時。

該公司可能在未來失去外國私人發行人的地位，這可能會給該公司帶來大量額外成本和支出。

如果公司的大部分普通股在美國持有，並且公司未能滿足避免失去外國私人發行人地位所需的額外要求，公司未來可能失去外國私人發行人的地位，例如：(I)公司的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)公司的大部分資產位於美國；或(Iii)公司的業務主要在美國管理。根據美國證券法，該公司作為美國國內發行人的監管和合規成本將大大高於作為加拿大外國私人發行人的成本。如果本公司不是外國私人發行人，本公司將被要求向美國證券交易委員會提交關於美國國內發行人表格的定期和當前報告以及年度報告，這些表格通常比外國私人發行人可用的表格更詳細和廣泛。

此外，該公司可能失去依賴外國私人發行人可獲得的公司治理要求豁免的能力。此外，如果本公司在失去外國私人發行人地位後從事融資活動，投資者可能會要求本公司向美國證券交易委員會提交轉售年報，作為此類融資的條件。

該公司可能被視為“被動型外國投資公司”，這可能會給美國投資者帶來嚴重不利的美國聯邦所得税後果。

美國投資者應意識到，如果公司被歸類為被動外國投資公司(“PFIC”)以繳納美國聯邦所得税，他們可能會受到某些不利的美國聯邦所得税後果的影響。確定本公司在一個納税年度是否為PFIC在一定程度上取決於複雜的美國聯邦所得税規則的應用，這些規則受到不同的解釋，而這種確定將取決於我們的收入、費用和資產的構成以及我們的高級管理人員和員工所從事的活動的性質。美國投資者應該諮詢他們自己的税務顧問，瞭解公司被視為美國聯邦所得税的PFIC的可能性和後果，包括做出某些選擇是否可取，這些選擇可能會減輕某些可能的不利所得税後果，但可能導致在沒有收到此類收入的情況下計入總收入。

股息和分配

本公司目前打算保留未來的收益(如果有的話)，用於其業務，並預計在可預見的未來不會向URC股票支付股息。任何派發未來股息的決定將由本公司董事會酌情決定，並將考慮本公司的財務狀況及董事會認為相關的其他因素。本公司自注冊成立以來，並無就其URC股份支付任何股息。

本公司在宣派及派發股息方面須受CBCA所載若干限制所規限。具體地説，CBCA規定，如果公司有合理理由相信公司無力償債，或支付股息會使公司破產，公司將不會宣佈或支付財產股息，包括金錢。

資本結構描述

授權資本

本公司的法定資本包括不限數量的普通股和不限數量的優先股(“優先股”)。

截至本年度信息表日的交易結束，該公司有121,397,121股已發行普通股，沒有已發行的優先股。

普通股

普通股不受任何未來催繳或評估的約束，沒有任何優先認購權、轉換或贖回權，所有普通股都擁有平等的投票權。沒有任何特殊權利或任何性質的限制附在任何共同的

普通股，就普通股持有者可能獲得的所有利益而言，所有這些股份都具有同等的地位。所有普通股持有人均有權收到本公司召開的任何會議的通知、出席會議並投票。在任何會議上，在對普通股聯名登記所有人的限制的限制下，每名普通股持有人對該持有人為登記所有人的每股普通股有一票投票權。投票權可以親自行使，也可以委託代表行使。

在優先股或優先股任何其他類別股份的登記持有人的任何優先權利的規限下，普通股登記持有人有權按比例分享任何股息，只要董事會酌情決定，以及在本公司清盤、解散或清盤時可分派給他們的本公司資產。與普通股有關的權利只能根據適用的公司法進行修改。

優先股

優先股可以在任何時間或不時以一個或多個系列發行。在發行特定系列的任何優先股之前，董事會應通過決議確定構成該系列的優先股的數量，並應通過決議確定附加於該系列優先股的指定、權利、特權、限制和條件。在本公司清盤、解散或清盤或以其他方式將本公司資產分配予證券持有人以清盤其事務的情況下，就支付股息及資產分配的優先權而言，每個系列的優先股應與其他所有系列的優先股平價。

優先股在本公司清盤、解散或清盤時的股息支付及資產分配，或本公司為清盤事務而向股東作出的任何其他資產分配方面，有權優先於普通股及任何其他級別低於優先股的本公司股份。優先股亦可獲給予董事會就各自獲授權發行的系列而釐定的較普通股及本公司任何其他較優先股級別較低的股份的其他優先權。

優先股的登記持有人無權(除非AY系列股份所附的權利、特權、限制及條件有明確規定，且除牛熊證另有規定外)收取本公司任何股東大會的通知或出席本公司的任何股東大會，或為任何目的在任何該等大會上投票。

認股權證

截至本文件日期，尚有13,601,066份認股權證未平倉。在2024年12月6日之前，每份認股權證可按每股2.00美元的行使價行使為一股普通股。這些認股權證在多倫多證交所上市，代碼為“URC.WT”。

證券市場

交易價格和成交量

普通股

下表列出了截至2024年4月30日的財政年度及隨後期間URC股票在多倫多證交所和多倫多證交所的月度價格區間和成交量。本公司普通股於2023年7月5日在多倫多證券交易所上市後停止交易，並於2023年7月6日在多倫多證券交易所開始交易。

注：

下表列出了截至2024年4月30日財年及以後期間納斯達克URC股票的月度價格範圍和成交量。

認股權證

下表列出了截至2024年4月30日財年及以後期間公司在TSX-V和TAX上持有的認股權的月度價格範圍和成交量。該公司的令狀於2023年7月5日上市後停止在TSX-V上交易，並於2023年7月6日開始在多倫多證券交易所交易。

注：

以前的銷售額

該公司擁有尚未行使的股票期權，但尚未在市場上上市或報價。在截至2024年4月30日的財政年度及隨後期間，公司按以下價格和日期發行了數量的股票期權：

董事及高級人員

姓名、職業和安全持有

下表列出了公司董事和高管的姓名、省份或居住地和國家、他們在公司的職位和辦公室、他們目前的主要職業以及截至本報告日期他們每人持有的普通股數量。

本公司董事的任期於每屆股東周年大會屆滿。本公司目前有三個董事會委員會，分別是審計委員會，目前由Neil Gregson(主席)、Vina Patel和Amir Adnani組成；薪酬委員會，目前由Vina Patel(主席)和Neil Gregson組成；以及提名和公司治理委員會，目前由Vina Patel(主席)和Neil Gregson組成。董事會並不將阿德納尼先生視為獨立董事，在委任額外的獨立董事(S)之前，他在審核委員會的成員身份是暫時的。

停止貿易令、破產、懲罰和制裁

據本公司所知，董事或本公司行政總裁在本年度資料表格日期前十年內並不是任何公司的董事或行政總裁或財務總監，符合以下條件：

董事、本公司高管或持有本公司足夠數量證券的股東不得對本公司產生實質性控制：

董事或本公司高管，或持有足以對本公司控制權產生重大影響的本公司證券數量足夠的股東，均未受到(I)涉及證券法規的法院或證券監管機構施加的任何處罰或制裁，或已與證券監管機構達成和解協議；或(Ii)法院或監管機構施加的可能被視為對理性投資者作出投資決定重要的任何其他處罰或制裁。

利益衝突

本公司董事須誠實及真誠行事，以期達致本公司的最佳利益，並披露彼等在本公司的任何項目或機會中可能擁有的任何權益。然而，本公司的董事和高級管理人員可能擔任董事會成員和/或其他公司的高級管理人員，這些公司可能與本公司在同一行業競爭，從而產生潛在的利益衝突。在該等其他公司可能參與本公司可能參與的合資企業的範圍內，本公司董事在談判及訂立有關該等參與程度的條款時可能會有利益衝突。如果此類利益衝突發生在公司董事會議上，則必須聲明此類利益衝突，聲明各方必須放棄投票贊成或反對批准此類參與，以遵守CBCA。其餘董事將決定公司是否參與任何此類項目或機會。

本公司董事及高級管理人員知悉現行法律規管董事及高級管理人員對公司機會的責任，並要求董事披露利益衝突，本公司將根據該等法律處理任何董事及高級管理人員的利益衝突或本公司任何董事或高級管理人員的任何失職行為。根據《商業行為準則》和《行為準則》，這些董事或高級管理人員將披露所有此類衝突，並將按照法律賦予他們的義務，盡其所能進行自我治理。

UEC目前擁有本公司17,978,364股普通股，約佔已發行和已發行普通股的14.81%。阿米爾·阿德納尼先生和斯科特·梅爾拜先生各自與聯合電子有限公司存在利益衝突，其中，董事公司董事長兼董事公司董事長阿德納尼先生擔任聯合包裹公司首席執行官，總裁先生擔任聯合包裹服務公司董事董事，而總裁先生兼聯合包裹服務公司首席執行官兼董事公司首席執行官梅爾拜先生擔任聯合包裹服務公司執行副總裁總裁。請參閲“企業的一般發展”。

審計委員會

審計委員會

根據多倫多證券交易所和國家文書52-110-審計委員會(“NI 52-110”)的規則，本公司必須有一個由至少三名董事組成的審計委員會，根據NI 52-110，每名董事必須是獨立的。審計委員會必須按照規定其職責的書面章程(“審計委員會章程”)的規定運作。

審計委員會章程

審計委員會根據《審計委員會章程》運作，該章程規定了其職責。審計委員會約章的副本作為附錄“B”附於本年度資料表格。

審計委員會的組成

審計委員會的成員是尼爾·格雷格森(主席)、維娜·帕特爾和阿米爾·阿德納尼。審計委員會的每一位成員都精通金融。格雷格森和帕特爾是NI 52-110的獨立董事。阿德納尼先生於2023年10月12日獲委任為委員會成員，以填補因董事未能在本公司2023年股東周年大會上競選連任而產生的委員會空缺。由於董事會並未將阿德納尼先生視為獨立的董事人士，因此在審計委員會成員獨立性方面，本公司依賴適用的納斯達克、美國和加拿大證券法的某些豁免。阿德納尼先生在審計委員會的成員是臨時的，董事會正在積極尋求任命更多獨立的董事(S)。

相關教育和經驗

審計委員會所有成員均為具有財務經驗的高級商人；每個人都瞭解用於編制財務報表的會計原則，並在該等會計原則的一般應用以及財務報告所需的內部控制和程序方面擁有不同的經驗，這些都是他們在各自的工作領域工作所獲得的。

尼爾·格雷格森

格雷格森先生是一名合格的採礦工程師，在資源領域擁有30多年的經驗。他最近擔任的職務是位於倫敦的摩根大通資產管理全球股票團隊的投資組合經理，負責全球自然資源委託。他之前曾在CQS Asset Management擔任專注於自然資源的高級投資組合經理，並在瑞士信貸資產管理公司擔任新興市場和相關行業基金主管。格雷格森先生擁有諾丁漢大學採礦工程學士學位。他於1994年成為倫敦投資管理和研究所的研究員。他擁有約翰內斯堡達梅林學院工商管理文憑(1988年)和南非礦山經理資格證書(1985年)。

維納·帕特爾

帕特爾女士是一名資本市場專業人士，擁有超過18年的經驗。帕特爾在Cancord Genity Corp.的機構股票團隊開始了她的資本市場職業生涯，專注於英國和歐洲市場。Patel女士成功地為WestWind Partners(現為Stifel Financial)建立了新的倫敦辦事處，並在隨後的5年裏擔任Haywood Securities Inc.倫敦機構銷售主管。在她的職業生涯中，Patel女士專門為勘探和採礦公司(包括多家鈾公司)從機構投資者那裏籌集資金。她與礦業公司和投資界建立了長期和成功的關係，獲得了該行業的廣泛知識和經驗。Patel女士於1999年畢業於華威商學院，獲得工商管理碩士學位，並在那裏獲得了女性獎學金。

阿米爾·阿德納尼

阿德納尼先生自2019年8月23日起擔任該公司董事長兼董事董事。阿德納尼是鈾礦開採和勘探公司UEC的創始人之一，自2005年1月以來一直擔任該公司首席執行官兼董事總裁總裁。阿德納尼也是黃金礦業公司的創始人和董事長，該公司是一家公開上市的黃金收購和開發公司。通過這些職位，阿德納尼先生擁有編制財務報表和上市公司財務報告的經驗。阿德納尼先生擁有不列顛哥倫比亞大學的理學學士學位。

審計委員會監督

自本公司最近完成的財政年度開始以來，從未有審核委員會建議提名或補償未獲董事會採納的外聘核數師。

審批前的政策和程序

審計委員會章程規定，審計委員會應預先批准公司外聘審計師提供的所有非審計服務。

外聘審計員服務費

普華永道會計師事務所自2020年6月1日起擔任該公司的審計師。在截至2023年4月30日和2024年4月30日的財政年度，審計費用是針對普華永道會計師事務所提供的服務。詳情見下表：

備註：

法律程序和監管行動

本公司並不知悉任何涉及本公司的法律程序，不論是預期的或實際的，會對本公司的財務狀況或經營業績有重大影響。本公司管理層並不知悉在緊接本年度資料表格日期前三年內，與省及地區證券法規有關的法院或證券監管機構對本公司施加的任何處罰或制裁，或對本公司施加的任何其他處罰或制裁。本公司並未在任何法院就省級及地區性證券立法或與證券監管機構訂立任何和解協議。

管理層和其他人在重大交易中的利益

聯合利華董事長兼董事董事阿米爾·阿德納尼擔任聯合利華首席執行官兼董事首席執行官總裁。總裁首席執行官、董事公司董事斯科特·梅爾拜擔任聯合電子公司執行副總裁總裁。UEC目前擁有本公司17,978,364股普通股，約佔已發行和已發行普通股的14.81%。

除本文另有披露者外，自本公司最近完成的財政年度開始以來，任何知情人士(該詞定義見國家文件51-102-持續披露義務)或彼等的任何聯繫人或聯營公司，概無或曾於任何交易中擁有或擁有任何直接或間接的重大權益，或於對本公司產生重大影響或將會產生重大影響的任何建議交易中擁有或擁有任何重大權益。

轉讓代理和登記員

該公司的轉讓代理和登記人為ComputerShare Investor Services Inc.，地址為不列顛哥倫比亞省温哥華伯拉德街510號3樓，郵編：V6C 3B9。

材料合同

該公司是2023年8月8日公司和代理商之間的股權分配協議的一方，該協議規定了公司的自動取款機計劃和自動取款機股票的分配。見“市場交易公平方案的一般發展”。

專家的利益

公司首席技術官Darcy Hirsekorn負責監督本年度信息表中包含的技術信息的準備工作，並對其進行審核。他擁有理科學士學位。薩斯喀徹温省大學地質學博士，是NI 43-101定義的合格人員，並在薩斯喀徹温省註冊為專業地球科學家。

截至本公告日期，據本公司所知，上述公司及人士於編制有關技術報告或資料時，或在編制該等報告或資料後，持有本公司或本公司任何聯營公司或聯營公司的證券少於百分之一或沒有持有任何證券。上述商號或人士，或該等商號的任何董事、高級職員或僱員，目前或預期均不會當選、委任或受僱為本公司或本公司任何聯營或聯營公司的董事、高級職員或僱員。

作為該公司的審計師，普華永道會計師事務所已確認，該公司是獨立的，符合不列顛哥倫比亞省特許專業會計師職業行為準則的含義，符合美國證券法以及美國證券交易委員會和美國上市公司會計監督委員會在其下通過的適用規則和條例的含義。

附加信息

其他資料，包括董事及高級職員的薪酬及負債、本公司證券的主要持有人及根據股權補償計劃獲授權發行的證券(如適用)，載於本公司於2023年10月12日舉行的年度股東大會的管理資料通告內，該通告可於SEDAR+查閲。在截至2024年4月30日的年度經審計的綜合財務報表以及相關管理層的討論和分析中提供了更多財務信息，這些信息可在SEDAR+上查閲。有關城市資源中心的更多信息，請訪問SEDAR+。

附錄“A”
其他技術信息披露

麥克阿瑟河

以下信息來源於麥克阿瑟河技術報告和Cameco 2023 AIF，其副本可在Cameco的簡介下獲得，網址為SEDAR+。讀者應查閲這些文件，瞭解有關麥克阿瑟河項目的更多信息。

根據特許權使用費購買協議，公司於2021年5月7日收購了麥克阿瑟河特許權使用費。

項目描述、位置和訪問權限

麥克阿瑟河礦場位於薩斯卡通以北約620公里的Toby湖附近。該礦場距離其他鈾生產工廠很近：Key Lake磨坊從公路向西南方向行駛80公里，Cigar Lake礦場向東北方向行駛46公里。

進入酒店需要全天候的碎石路和飛機。物資由卡車從薩斯卡通和其他地方運輸。根據地面租約，在礦場以東一公里處有一條1.6公里長的未鋪設的簡易機場跑道和一個空中航站樓。

薩斯卡通是麥克阿瑟河莊園以南的一個主要人口中心，擁有駭維金屬加工和與北美其他地區的空中聯繫。

根據與薩斯喀徹温省簽訂的地面租賃協議，McArthur River合資公司(“MRJV”)獲得了開採礦藏所需土地的使用權和佔有權。租約佔地1,425公頃，將於2043年5月到期。

該公司認為，特許權使用費涵蓋了當前項目的大部分，涵蓋了目前已確定的麥克阿瑟河項目土地28項索賠中的22項。McArthur特許權使用費包括被稱為McArthur River礦場的大部分區域，本公司認為，特許權使用費適用於該礦場報告的儲量，但不包括鄰近的Read Lake項目區涵蓋的部分。

根據薩斯喀徹温省授予他們的ML 5516，Cameco有權開採該礦藏。租約佔地1,380公頃，將於2034年3月到期。Cameco有權將租約續期10年。

礦產主張使Cameco有權勘探礦產並申請礦產租賃。有28個礦藏主張，總計87,747公頃，毗鄰礦產租約和礦藏周圍。在2025年或更晚之前，這些礦產主張都是完好無損的。

這種氣候是薩斯喀徹温省北部亞北極大陸地區的典型氣候。夏季短暫而涼爽，儘管日氣温有時可達30攝氏度以上。最冷月份的日平均氣温低於零下20攝氏度，冬季日氣温可達零下40攝氏度以下。

該礦牀位於薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地東緣40公里處。這裏的地形和環境是阿薩巴斯卡盆地泰加林地的典型特徵。

麥克阿瑟河附近沒有社區。沃拉斯頓湖社區位於礦場以東約120公里處。派恩豪斯社區位於礦場以南約300公里處。

阿薩巴斯卡盆地社區居民員工和承包商從指定的取貨點飛往礦場。其他員工和承包商從薩斯卡通飛往該礦，在阿爾伯特王子和拉榮日接機。

地質背景、成礦作用與礦牀類型

該礦牀位於薩斯喀徹温省北部阿薩巴斯卡盆地的東南部，位於加拿大盾丘吉爾構造省的西南部。礦牀位於沃拉斯頓域阿薩巴斯卡羣砂巖與下伏的變質沉積巖之間的不整合接觸處或附近。

Cameco説，該礦牀與阿薩巴斯卡盆地的其他礦牀相似，但區別在於其品位非常高，總體規模很大。與雪茄湖不同的是，鈾礦化上方的砂巖中沒有發育廣泛的熱液粘土蝕變，礦牀的地球化學簡單，其他金屬元素的含量可以忽略不計。

麥克阿瑟河的地質環境與雪茄湖礦牀相似，因為覆蓋在礦牀和基巖之上的砂巖在很大的壓力下含有大量的水。

麥克阿瑟河的礦化在結構上受一條東北-西南走向的逆斷層(P2斷層)控制，該斷層向東南傾斜40-65度，並將一條基巖楔形推入上覆砂巖中，垂直位移在60至80米之間。

該礦牀由九個已圈定礦產資源和/或儲量的礦化帶組成：1區、2區、3區、4區、4區、南區、A億區、北區1區和北區2區。這些礦化帶和3個未被勘探的礦化顯示區，即北區3區、北區4區和南區1區，以及其他礦化產狀也已在2,700米的走向長度內被發現。

礦化的主要部分一般位於基底楔形的上部，平均寬度為12.7米，垂直範圍在50米至120米之間。

該礦牀有兩種截然不同的礦化類型：

沿不整合面的高品位礦化構成了麥克阿瑟河礦牀內的大部分礦化。礦化發生在一個強烈蝕變的基巖和砂巖帶上，橫跨不整合和P2構造。礦化一般位於基底/砂巖接觸處15米以內，第2區除外。

以鈾礦和瀝青鈾礦(+/-咖啡石)形式存在的氧化鈾呈浸染狀顆粒存在，聚集體的大小從毫米到分米不等，塊狀礦化厚度可達幾米。

在地球化學方面，該礦牀不含有其他與不整合有關的阿薩巴斯卡鈾礦牀中存在的任何大量鎳、銅、鈷、鉛、鋅、鉬和砷元素，儘管在b區觀察到這些元素的當地含量較高。

麥克阿瑟河是一個不整合伴生的鈾礦牀。這種類型的沉積物被認為是通過氧化還原反應在含氧流體與還原流體相遇的接觸處形成的。通過地面鑽探、地下鑽探、開發生產活動驗證了該地質模型。

關於麥克阿瑟河行動

Cameco披露，從2018年2月開始，該公司計劃暫停生產。為了應對市場情況，2018年7月，Cameco決定無限期延長停牌。2022年2月，Cameco宣佈計劃在2024年之前從維護和維護過渡到計劃年產量1500萬磅(100%基礎)。2023年2月，Cameco更新了其2024年的生產計劃，到2024年實現每年1800萬磅(100%基礎)。

Cameco於1997年開始建設和開發麥克阿瑟河礦，並如期完工。採礦於1999年12月開始，商業生產於2000年11月1日開始。Cameco透露，自1999年開始開採以來，該作業已成功開採超過3.4億磅(100%)。

麥克阿瑟河的礦產儲量控制在七個區域內：1、2、3、4、4南區、A區和B區。在進行維護和維護之前，有兩個活躍的採礦區和一個開發顯著推進的採礦區。

自1999年開始生產以來，2區一直在積極開採。礦區最初被分成三個凍結區。隨着凍結壁的擴大，內部連接的凍結壁被拆除，以回收活躍的凍結管周圍無法接觸到的鈾。Cameco在Cameco 2023年AIF中披露，2區的開採已接近完成。仍有約350萬磅的礦產儲量(100%)，Cameco預計將採用井底和炮眼採礦法相結合的方式進行開採。

自2010年以來，4區一直在積極開採。該區域被分成四個凍結板，與第二個區一樣，隨着凍結壁的擴大，內部連接的凍結壁也被退役。Cameco在《Cameco2023年AIF》中披露，第4區有103.9百萬磅的礦產儲量(100%基準)在凍結牆後面，當礦山重新開始生產時，它將成為主要的生產來源。將採用豎井採礦和炮孔採礦法回收礦產儲量。

一區是下一個計劃投產的礦區。Cameco在Cameco 2023 AIF中披露，凍井鑽探已於2023年完成，鹽水分配建設工作已恢復。計劃中的凍結牆的一小部分目前正在積極凍結。一旦鹽水分配施工完成，並建立了活躍的凍結壁，則需要在開始生產之前完成鑽探和萃取室的開發。一旦完成，將在凍結牆後額外獲得4800萬磅的礦產儲量(100%)。目前計劃以炮眼採場採礦法為主要回採方法。

許可證

Cameco透露，運營麥克阿瑟河礦需要三個關鍵許可證：

CNSC許可證條件手冊允許McArthur River每年生產高達2500萬磅(100%)。

基礎設施

水面設施海拔550米。該網站包括：

水、電、熱

Toby湖就在附近，很容易到達，有足夠的水來滿足所有的地表水需求。收集進入豎井的地下水足以滿足所有地下工藝用水要求。該站點與省級電網相連，並有備用發電機，以防電網電力中斷。

儘管冬天很冷，麥克阿瑟河仍全年運行。在冬季，Cameco使用丙烷燃燒器加熱地下工作場所通風所需的新鮮空氣。

員工

招聘員工時優先考慮薩斯喀徹温省北部的居民。

Cameco披露，它於2019年7月與麥克阿瑟河/基湖運營的工會員工達成了新的集體協議。該協議於2022年12月31日到期。新協議的談判已經開始。同過去的談判一樣，根據到期的集體協議的條款，工作仍在繼續。如果Cameco無法達成協議，且出現勞資糾紛，生產計劃將面臨風險。

採礦方法和技術

麥克阿瑟河礦藏帶來了傳統硬巖或軟巖礦所不具備的獨特挑戰。這些挑戰是在具有挑戰性的地面條件下在高壓地下水中或附近採礦的結果，由於高品位鈾礦存在嚴重的輻射問題。Cameco透露，他們採取了重大步驟和預防措施來降低風險。礦山設計和採礦方法的選擇是基於Cameco緩解水文、輻射和巖土風險的能力。Cameco説，自投產以來獲得的運營經驗大大降低了風險。然而，Cameco透露，不能保證他們降低風險的努力一定會成功。

在麥克阿瑟河，批准的採礦方法有三種：凸起採礦、炮孔採礦法和箱孔採礦。然而，目前仍在使用的採礦法只有天井和炮眼採礦法。這些方法都是使用地面凍結來開採麥克阿瑟河礦藏。

地面凍結

到目前為止，在麥克阿瑟河發現的所有礦化區都位於或部分位於含水地面上，開採深度壓力很大。這種高壓水源與活躍的開發和生產地區隔離，以減少流入的固有風險。到目前為止，麥克阿瑟河依靠壓力注漿和地面凍結成功地緩解了高壓地下水的風險。

冷凍鹽水通過凍結孔循環，在被開採的區域周圍形成不透水的凍結屏障。這可以防止水進入礦井，並有助於穩定軟弱的巖層。地面結冰減少了水流入的風險，但並不能完全消除。

炮孔採礦法

炮眼採礦法始於2011年，是停產前的主要開採方法。它計劃在可以準確鑽出井眼和挖掘小型穩定採場而不會危及凍結壁完整性的地區進行。這種方法的使用，通過減少地下開發、混凝土消耗、礦化廢物產生和縮短開採週期時間，提高了整體開採效率，從而提高了場地的運營成本。

斜井開採

RaiseDrill採礦是一種創新的不進入法，適應了麥克阿瑟河獨特的挑戰，自1999年開始採礦以來一直在使用。該方法有利於開採礦體較弱的地區，適用於礦帶上下均有通道的塊狀高品位礦帶。

初始處理

麥克阿瑟河生產兩種產品流，高品位泥漿和低品位礦化巖石。這兩種產品都被運往Key Lake工廠生產鈾礦石濃縮礦。

高級材料被研磨並濃縮成地下的泥漿糊，然後泵送到地面。然後將原料進行濃縮和混合，以進行品位控制，並使用拖車將其裝在泥漿手推車中運往基湖。

這種低品位的礦化材料被吊到水面，並作為乾燥產品使用有蓋卡車運往基湖。一旦到達Key Lake，原料被研磨、濃縮並與高級礦漿混合，達到名義上5%的U3O8磨料品位。然後將其加工成鈾礦石濃縮物，幷包裝在轉鼓中，以便在異地進一步加工。

尾礦

McArthur River沒有尾礦管理設施(TMF)，因為它將所有礦化材料運往Key Lake進行最終研磨和加工。

廢石

廢石堆被限制在地面租約上的一小塊土地上，並在封閉的設施中進行管理。這些問題可分為三類：

入水事件

Cameco透露，麥克阿瑟河礦發生了兩起引人注目的湧水事件。這兩次流入對礦井設計、緩解流入風險和防範流入產生了重大影響：

12號灣流入：2003年4月6日暫停生產，因為一個新開發區(12號灣位於530米水位以上)的巖石崩塌導致流入的水增加，開始淹沒礦山的較低部分，包括地下研磨迴路區域。安裝了額外的脱水能力，並對洪水氾濫的地區進行了脱水和修復。採礦於2003年7月恢復，並於2004年7月封堵了多餘的水流入。

流入590-7820北緯：2008年11月，較低的第四區開發區在590米的水平有少量水流入。Cameco透露，它沒有影響生產，但確實將當地的開發推遲了大約一年。2010年1月，資金流入被封鎖，當地恢復開發。

抽水和處理能力極限

該礦的標準是確保抽水能力至少是估計最大持續湧出量的1.5倍。Cameco透露，該公司每年至少審查一次降水系統和要求，然後再開始任何新區域的工作。隨着開採計劃的推進，降水系統將擴大到處理來自新礦區的水。Cameco表示，它相信自己有足夠的抽水、水處理和地表存儲能力來處理估計的最大持續流入。

生產

Cameco披露，2018年1月初開採了50萬磅U3O8，以完成2017年12月底正在進行的開採。從2019年到2021年，沒有進行任何採礦。2022年，Cameco生產了0.64億磅(100%)；他們的份額為0.45億磅。2023年，Cameco生產了1480萬磅(100%)；他們的份額為10.3MLB。Cameco計劃在2024年生產1800萬磅(100%)。

該採礦計劃旨在開採目前麥克阿瑟河的所有礦產儲量。以下是這些礦產儲量100%基礎上的採礦計劃生產計劃參數的一般摘要：

礦山總產量

注：破碎礦石庫存(以前開採的材料)不包括在礦山生產計劃總額中。目前的破碎庫存包括麥克阿瑟河的520萬磅U3O8和基湖的100萬磅U3O8。

Cameco透露，2018年，作為Key Lake關閉前最終清理工作的一部分，生產了20萬磅U3O8。從2019年到2021年，沒有進行任何採礦。Cameco在2022年包裝了110萬磅(100%基礎)，2023年在Key Lake Mill包裝了1350萬磅(100%基礎)。Cameco計劃在2024年生產1800萬磅(100%)。

該鋼廠計劃旨在處理目前麥克阿瑟河的所有礦產儲量，以及Deilmann和Gairtner礦坑剩餘的關鍵湖泊低品位礦化。此外，還計劃處理來自盲河和希望港設施的少量回收產品。以下是這些礦產儲量、礦化材料和產品100%基礎上的磨礦計劃生產計劃參數的一般摘要：

磨機總產量

停產

2018年，Cameco報告了臨時計劃停產，並於2018年7月將停產延長至無限期。2018年有名義產量，2019年至2021年沒有生產。減少的勞動力留在了麥克阿瑟河和基湖，以保持設施處於安全護理和維護的狀態。護理和維護活動包括礦井降水、水處理、凍結壁維護和環境監測，以及關鍵設施的保存維護和監測。

復產計劃

Cameco於2022年2月宣佈將McArthur River和Key Lake從維護和維護過渡到恢復生產，在2022年的大部分時間裏，Cameco在重新開始生產之前進行了必要的運營準備活動。

Cameco於2022年11月進一步宣佈，來自McArthur River礦的第一磅鈾礦石已在Key Lake磨坊進行了碾磨和包裝，標誌着隨着這些設施過渡到正常運營，實現了初步生產。2022年麥克阿瑟河和基湖的包裝總產量為110萬磅(Cameco佔80萬磅)。

業務準備活動包括徵聘、培訓、基礎設施升級和試運行以及重新啟用以前儲存用於維護和維護的移動設備。業務活動包括礦井降水、水處理、凍結壁維護和環境監測。

2022年，由於Cameco通過正常的調試問題將現有和新資產與升級的運營技術整合在一起，導致工廠的時間表出現一些延誤，因此修改了產量預測。在2022年，Cameco將運營準備成本直接計入銷售成本，約為16900美元萬。隨着2023年重啟生產，Cameco將不再花費每月的運營準備成本。

2023年繼續進行增產活動。2023年麥克阿瑟河和基湖的包裝總產量為1350萬磅(100%)，略低於2023年9月3日宣佈的1400萬磅(100%基礎)的預測。

Cameco表示，2024年仍存在幾個業務風險，包括擁有必要技能和經驗的人員的供應、基礎設施老化，以及供應鏈挑戰對材料、試劑和設備供應的潛在影響，這些材料、試劑和設備存在無法實現生產計劃的風險。

許可的年產能

麥克阿瑟河礦和基湖磨坊都獲得了年產量高達2500萬磅(100%)的許可。Cameco説，為了達到許可產能的年產量，將需要額外的投資。

Cameco進一步表示，它計劃在2024年對將產量擴大到其許可的年度產能所需的工作和投資進行評估，預計這將使他們能夠在時機成熟時利用這一機會。

奇湖磨坊

Key Lake Mill位於薩斯喀徹温省北部，薩斯卡通以北570公里。該遺址長9公里，寬5公里，通過一條80公里長的全天候公路與麥克阿瑟河相連。在場地的東邊有一條1.6公里長的未鋪設的簡易機場和一個空中航站樓。本公司指出，雪茄湖特許權使用費不適用於Key Lake MILL本身。

Cameco透露，運營Key Lake Mill需要兩個關鍵許可證：

CNSC許可證條件手冊允許Key Lake MILL每年生產高達2500萬磅(100%基礎)。

供給量

所有麥克阿瑟河礦都是在基湖磨礦的。Cameco與Key Lake合資企業沒有正式的收費碾磨協議。

1999年6月，Key Lake合資企業(Cameco和Uranerz勘探和採礦有限公司(“UEM”))與Orano簽訂了一項收費碾磨協議，以加工他們在McArthur River礦石中的全部份額。該協議的條款(經2001年1月修訂)包括：

Cameco透露，2009年對協議進行了以下修改：

該協議於2011年再次修訂，現在要求：

正在處理中

McArthur River低品位礦化，包括儲存在Key Lake的遺留低品位礦化廢石，在Key Lake被漿化、研磨和濃縮，然後與McArthur River高品位礦漿混合，達到名義上5%的U3O8磨礦原料品位。所有剩餘的鈾加工(浸出到焙燒的鈾礦石精礦包裝)和尾礦處置也都在Key Lake進行。

Key Lake工廠由以下八家工廠組成：

回收和冶金試驗

Cameco透露，最初的麥克阿瑟河流程很大程度上是基於傳統選礦概念和設備的使用。在必要時，進行了測試工作，以證明設計概念或使傳統設備適應獨特的服務。在大部分測試工作中使用了模擬礦石，因為非現場測試設施沒有獲得接收放射性材料的許可證。Key Lake冶金實驗室的測試工作也證實了Key Lake磨礦機迴路經過一些關鍵Lake迴路改造後，適用於加工麥克阿瑟河礦石。

Cameco進一步指出，到目前為止，麥克阿瑟河和關鍵湖的處理和水處理電路已經進行了許多修改，以提高其運行的可靠性和效率。從鈾回收的角度來看，最重要的是將麥克阿瑟河磨礦迴路分級系統從篩分改為旋風。這項工作於2009年底完成，提供了可衡量的恢復增加，並減少了顆粒分離問題。從2012年到2017年，Key Lake實現了99%的年度磨礦回收率，預計這種情況將繼續下去。

Cameco説，在Key Lake進行的測試表明，使用二氧化硅凝固劑能夠緩解麥克阿瑟河礦石中水泥稀釋造成的問題。這消除了操作重力濃縮器電路的需要，並增加了溶劑提取電路的容量。

廢石

在Key Lake遺址有五個巖石儲備：

污水的處理

Cameco修改了Key Lake的污水處理工藝，以滿足許可證和許可證的要求。

尾礦量

Key Lake廠址有兩個TMF：

Cameco透露，從2001年7月開始，Deilmann TMF西部的坑壁週期性地坍塌。因此，Cameco實施了長期穩定計劃，最後階段於2019年完成。Cameco目前正在完成一項研究，以確定是否需要進行額外的工作。

根據目前的許可證條件，Cameco預計將有足夠的尾礦產能來磨礦所有已知的McArthur River礦產儲量和資源(如果它們被轉換為儲量)，並增加從其他區域礦藏中開採磨礦的能力。

退役和財務保證

Cameco説，麥克阿瑟河和基湖的更新的初步退役計劃是在2017年和2018年提交的，作為定期五年更新時間表的一部分。在修訂信用證之前，更新後的計劃需要得到薩斯喀徹温省和CNSC工作人員的批准，並通過委員會的程序獲得CNSC的正式批准。

已收到必要的批准。這些文件包括執行這些計劃和解決已知環境責任的估計費用。

Cameco還透露，2022年，作為所需的五年更新時間表的一部分，Cameco提交了修訂後的麥克阿瑟河和基湖的初步退役估計數，目前正在由薩斯喀徹温省和國家核安全委員會的工作人員審查。

運營成本和資本成本

以下是Cameco對礦山壽命的運營和資本成本估計的摘要，以2023美元不變表示，並反映了包裝後的3.77億磅U3O8礦山磨機生產的預測壽命。

注：作為麥克阿瑟河合資企業的總成本列出

MRJet的估計運營成本包括麥克阿瑟河開採礦產儲備、地下加工的年度支出，包括研磨、密度控制和將所得泥漿泵送到地面運輸到基湖。

Key Lake的運營成本包括接收泥漿的成本，最高至幷包括鈾沉澱成黃餅的成本，包括向Deilmann離心機處理尾礦的成本。

備註：

MRJV的估計資本成本包括麥克阿瑟河和基湖的維持成本，以及麥克阿瑟河的地下開發，以使礦產儲量投入生產。總體而言，麥克阿瑟河最大的資本部分是礦山開發。其他重要的資本包括凍結基礎設施成本。

於2018年12月31日生效的經濟分析(即技術報告的生效日期)導致Cameco自2019年1月1日起的淨現金流估計税前淨現值(NPV)(折現率為8%)，遠期為其在目前McArthur River礦產儲量中的份額29.7億。使用截至2018年12月31日的總投資資本，連同其餘礦產儲備的營運及資本估計，税前內部回報率(IRR)估計為11.6%。

該分析是從擁有MRJV 69.805%股權的Cameco的角度出發的，並納入了Cameco銷售收入的預測，該收入來自其在相關生產中的比例份額減去其在MRJV的相關運營和資本成本中的份額，以及將就銷售精礦支付的特許權使用費和附加費。

Cameco説，為了經濟分析的目的，由於所需計算的性質，所得税的預測影響被排除在外。McArthur River是一家非法人公司的合資企業，因此在合資企業層面上不需要繳納直接所得税。將由此產生的所得税成本分配給Cameco在McArthur River業務中的部分是不切實際的，因為Cameco的税費是幾個變量的函數，其中大多數變量與其在McArthur River的投資無關。

Cameco披露，其對麥克阿瑟河/基湖的預期和計劃，包括對運營和資本成本、淨現金流、生產和礦山壽命的預測，均為前瞻性信息，具體基於Cameco 2023年AIF第3、4和5頁討論的風險和假設。Cameco進一步透露，它可能會在2024年改變他們的運營或資本支出計劃，這取決於鈾市場、Cameco的財務狀況、運營結果或其他因素

各種因素。Cameco還透露，對預期未來產量、資本和運營成本的估計本身就是不確定的，特別是超過一年的時間，隨着時間的推移可能會發生重大變化。

勘探、鑽探、取樣、數據質量和估計

Cameco説，最初的McArthur River礦產資源估計數是從1980年至1992年的地面鑽石鑽探得出的。1988年和1989年，這一鑽探首次發現了顯著的鈾礦化。到1992年，Cameco已經在500米至640米深的1700米的走向上圈定了礦化。在鑽孔中發現的非常高的品位證明瞭1993年開發地下勘探項目的合理性。

探索

為了定位和圈定礦化，從地面和地下都進行了廣泛的鑽探。地面勘探鑽探最初是在沒有地下通道的地區使用的。研究成果可用於指導今後的地下勘探活動。

鑽探

地面鑽探

Cameco自2004年以來一直進行地面鑽探，以測試從歷史地表鑽孔確定的礦化延伸，測試沿走向的新目標，並評估該礦東北部和西南部的P2趨勢。自2004年以來，地面鑽探已將潛在的鑽井長度擴大到2700米以上。

Cameco已經完成了P2趨勢的初步鑽探測試，間隔不超過300米，超過11.5公里(東北5.0公里，麥克阿瑟河礦牀西南6.4公里)，P2趨勢的總走向長度為13.75公里。2015年地面勘探鑽探的重點是在P2走向以南的P2主要礦化的南部進行額外評估。從2016年開始，勘探工作從P2趨勢轉向該地產的北部。

地下鑽探

1993年，監管機構批准了一項地下勘探計劃，包括豎井鑿井、橫向開發和鑽井。該豎井於1994年完工。

自1993年以來，Cameco已經在1800米的走向長度上鑽了1280多個地下鑽孔，以獲取詳細信息。鑽探主要是從530米和640米的水平完成的。

其他數據

除了勘探鑽探外，還從地下探測和灌漿、維修、排水、凍結和巖土鑽探項目中收集了地質數據。

最近的活動

Cameco説，隨着b區加密鑽探的恢復，McArthur River的地下勘探已於2023年6月恢復。b區的加密鑽探將於2024年繼續。

抽樣、分析和數據驗證

如有需要，一般在間隔50至200米的區段上鑽表孔，而區段上的孔距為12至25米。平均鑽探深度為670米。

礦化的方向是多種多樣的，但一般來説，垂直鑽孔通常與礦化以25至45度的角度相交，導致真實寬度為相交寬度的40%至70%。傾斜的鑽孔通常會截取更接近垂直的礦化，從而截取更接近真實寬度的礦化。

任何顯示出顯著蝕變、構造或輻射異常的地層都會被分割並取樣。鑑於絕大多數礦牀是從地下圈定的，目前很少有地面鑽孔被取樣並用於礦產資源和儲量估計目的。

地下樣品

Cameco透露，地下鑽探的計劃通常是為了提供接近真實厚度的結果。所有地下勘探孔都進行了巖心鑽探，並儘可能進行伽馬探測。麥克阿瑟河使用的是由Cameco集團公司成員AlphaNUCLEAR設計和製造的高通量伽馬探測器。這種高通量伽馬探測器利用兩個蓋革Mϋ羅勒管來探測從周圍發出的伽馬輻射量。將從高通量探針獲得的計數率與化學分析結果進行比較，以建立相關關係，以將校正的探針計數率轉換為等效的%U3O8等級，以便在無法獲得分析結果時使用。探頭數據與化學分析結果的一致性表明，礦牀內部存在長期平衡。用於評估礦產資源的一小部分數據是通過化驗獲得的，在這些情況下，通過將井下伽馬測量結果與巖心上的手持式閃爍儀進行比較來驗證巖心深度，然後將其記錄、拍照，然後取樣進行鈾分析。為了避免樣品跨越地質邊界，人們做出了一些嘗試。

取樣時，取每個取樣間隔的整個巖心進行化驗，或使用其他測量方法來表徵礦牀的物理和地球化學性質。這降低了分芯時固有的樣品偏差。整個礦牀的巖心回收率總體上一直很好。然而，在巖心回收率較差的地區，鈾品位的確定通常基於放射性探測結果。

麥克阿瑟河典型的樣品採集程序包括以下程序：

示例安全

Cameco説，目前的採樣協議規定，所有樣本都是在受限的核心處理設施中在合格的地球科學家的密切監督下收集和準備的。巖芯樣品被採集並從芯盒轉移到高強度塑料樣品袋中，然後密封。然後，密封的袋子被放在鋼桶中，並按照《危險貨物運輸條例》的規定運輸，並帶有防篡改的安全封條。從將樣品插入鋼桶到薩斯喀徹温省研究委員會地質分析實驗室(“SRC”)最終交付結果，都提供了監管鏈文件。

所有采集的樣本都是在國家科學研究中心的合格人員的嚴密監督下準備和分析的，該實驗室是國家科學研究中心頒發的准入限制實驗室。

分析

Cameco説，鑽芯化驗樣品的製備是在SRC的主實驗室進行的，該實驗室獨立於MRJV的參與者。它包括將頜骨粉碎到80%，以不到2毫米的速度通過，並使用步槍分割器分離出100-200克的亞樣本。使用圓盤和環磨機將亞樣品在小於106微米的範圍內粉碎至90%。然後，紙漿被轉移到一個標有標籤的塑料卡口小瓶中。SRC分析需要在100毫升容量瓶中，在3：1的濃鹽酸：硝酸中消化一等分的紙漿，放在熱板上大約一個小時。然後使用去離子化來彌補丟失的體積

在用電感耦合等離子體原子發射光譜儀分析之前的水。分析中使用的儀器使用經過認證的商業解決方案進行校準。該方法是加拿大標準委員會認可的國際標準化組織/國際電工委員會17025：2017。

質量控制和數據驗證

如上所述，公司無法驗證麥克阿瑟河項目的質量控制和數據驗證措施。以下有關質量控制和數據驗證的信息僅基於Cameco在Cameco 2023 AIF中的披露。

Cameco説，早期鑽井計劃期間使用的質量保證和質量控制程序是當時的典型做法。許多來自地面鑽探的原始簽署的化驗證書都是可用的，並已由Cameco地質學家審查。

最近的樣品準備和化驗是在SRC合格人員的密切監督下完成的，包括準備和分析標準、複製品和空白。每批40個樣品至少要分析兩個標準。它們還包括每組一個紙漿重複序列和一個分離樣本重複序列。未通過質量控制的樣品將被重新分析。

Cameco透露，2013年，McArthur River實施了基於SQL SERVER的集中式地質數據管理系統，以管理所有鑽孔和樣品相關數據。所有巖心測井、樣品採集、井下探測和樣品發送活動都在該系統內進行和管理。從外部實驗室獲得的所有化驗、地球化學和物理分析結果都直接上傳到中央數據庫，從而減少了發生人工數據傳輸錯誤的可能性。用於當前礦產資源和礦產儲量估計的數據庫得到了Cameco合格的地球科學家的驗證。

採取的其他質量控制措施程序包括：

Cameco説，2023年沒有進行任何礦產資源評估工作。上述剩餘的質量控制和數據核查活動將在下一次資源估計數更新之前進行。

自開始商業生產以來，Cameco定期將從生產活動中收集的信息與鑽孔數據進行比較，例如凍結孔、天井導向孔、剷鬥式有軌電車剷鬥的輻射掃描和磨料取樣。Cameco還每月將鈾塊模型與礦山生產結果進行比較，以確保保持可接受的精度水平。

Cameco表示，公司地球科學家，包括NI 43-101中定義的合格人員，已目睹或審查了麥克阿瑟河作業中使用的鑽探、核心處理、輻射探測、記錄和採樣設施，並認為方法令人滿意，結果具有代表性且可靠。Cameco進一步表示，沒有跡象表明使用或驗證的數據存在重大不一致，也沒有任何未能充分驗證數據的情況。

Cameco表示，它對數據的質量感到滿意，並認為其適用於麥克阿瑟河礦產資源和儲量的估計。實際礦山產量與過去預期產量的比較支持了這一觀點。

礦產儲量和資源估算

以下是Cameco在Cameco 2023年AIF中披露的截至2023年12月31日的麥克阿瑟河礦產儲量和礦產資源估計。

礦產儲量

（噸單位：千;磅單位：百萬;按100%計算）

請注意，上表中的估計數：

Cameco將礦產儲量報告為支持當前採礦計劃的含礦量，並提供冶金回收率的估計。通過將所含金屬的量（含量）乘以計劃的冶金回收百分比來獲得冶金提取過程可以物理回收的有價值產品的量的估計。上表中的內容是在考慮估計冶金回收率之前的內容。

礦產資源

（噸單位：千;磅單位：百萬;按100%計算）

請注意，上表中的估計數：

主要假設、參數和方法

Cameco披露了與上述礦產儲量和礦產資源估計相關的以下主要假設：

Cameco披露了與上述礦產儲量和礦產資源估計相關的以下關鍵參數：