wyn-20240630假的2024Q2000136165812 月 31 日旅行休閒公司0.010.016,000,0006,000,000————0.010.01600,000,000600,000,000224,403,040223,767,468154,518,072152,336,71489962,2062,2912,0002,0710.500.45P1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1Y5.656.606.6256.004.504.6256001.030059830035065040065035020025http://fasb.org/us-gaap/2024#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2024#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitiesP1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2024#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2024#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2024#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2024#DebtAndCapitalLeaseObligationshttp://fasb.org/us-gaap/2024#DebtAndCapitalLeaseObligations33333673367336767xbrli: sharesiso4217: 美元iso4217: 美元xbrli: shareswy: segmentxbrli: pureWYN：協會數量wyn: brandiso421:audiso4217: 新西蘭元WYN：利率衍生品數量wyn: 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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單10-Q
☑根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024年6月30日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內
委員會檔案編號001-32876
旅行+休閒公司
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
| | | | | | | | | | | |
特拉華 | | 20-0052541 |
（州或其他司法管轄區） 的公司或組織） | | （美國國税局僱主
證件號） |
| | | |
海港大道 6277 號 | | 32821 |
奧蘭多， | 佛羅裏達 | | （郵政編碼） |
（主要行政辦公室地址） | | |
(407) 626-5200
（註冊人的電話號碼，包括區號）
無
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| | | | | | | | |
| 每個課程的標題 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股，每股面值0.01美元 | TNL | 紐約證券交易所 |
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。是的☑ 沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☑ 沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件管理器 | ☑ | | | | | 加速過濾器 | ☐ |
| 非加速過濾器 | ☐ | | | |
| | | | | | 規模較小的申報公司 | ☐ |
| | | | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有 ☑
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量：
69,761,786 截至2024年6月30日的已發行普通股。
目錄
| | | | | | | | |
| | | 頁面 |
| 第一部分 | 財務信息 | |
| 第 1 項。 | 簡明合併財務報表（未經審計） | 3 |
| 獨立註冊會計師事務所的報告 | 3 |
| 簡明合併損益表 | 4 |
| 簡明綜合收益表 | 5 |
| 簡明合併資產負債表 | 6 |
| 簡明合併現金流量表 | 7 |
| 簡明合併赤字表 | 8 |
| 簡明合併財務報表附註 | 10 |
| 注1-背景和陳述基礎 | 10 |
| 附註2-新會計公告 | 10 |
| 附註3-收入確認 | 11 |
| 附註4-每股收益 | 15 |
| 附註 5-收購 | 16 |
| 附註 6-已終止的業務 | 17 |
| 附註7——度假所有權合同應收賬款 | 17 |
| 附註 8-庫存 | 19 |
| 附註9-財產和設備 | 20 |
| 附註10——債務 | 20 |
| 附註11——可變利息實體 | 22 |
| 附註 12-公允價值 | 23 |
| 附註13——衍生工具和套期保值活動 | 24 |
| 附註 14-所得税 | 24 |
| 附註 15-租賃 | 25 |
| 附註16-承付款和意外開支 | 26 |
| 附註17-累計其他綜合虧損 | 28 |
| 附註18——基於股票的薪酬 | 28 |
| 附註 19-分部信息 | 30 |
| | |
| | |
| 附註20-重組 | 31 |
| 附註21-與前母公司和前子公司的交易 | 31 |
| 附註22-關聯方交易 | 33 |
| 註釋 23-後續事件 | 33 |
| 第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 34 |
| 前瞻性陳述 | 34 |
| 第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 48 |
| 第 4 項。 | 控制和程序 | 48 |
| 第二部分 | 其他信息 | |
| 第 1 項。 | 法律訴訟 | 50 |
| 第 1A 項。 | 風險因素 | 50 |
| 第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 50 |
| 第 3 項。 | 優先證券違約 | 50 |
| 第 4 項。 | 礦山安全披露 | 50 |
| 第 5 項。 | 其他信息 | 50 |
| 第 6 項。 | 展品 | 51 |
| 簽名 | 52 |
術語表
以下術語和縮略語出現在本報告的正文中，其定義如下：
| | | | | |
| 調整後 EBITDA | 一項非公認會計準則指標，由公司定義為折舊和攤銷前持續經營的淨收益、利息支出（不包括消費融資利息）、提前清償債務、利息收入（不包括消費融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、業務出售/處置的損益以及符合異常和/或不常見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分離以及度假租賃業務的出售。 |
| AOCL | 累計其他綜合虧損 |
| AUD | 澳元 |
| Awaze | Awaze Limited，前稱 Compass IV Limited，Platinum Equity |
| 公司 | Travel + Leisure Co. 及其子公司 |
| EPS | 每股收益 |
| FASB | 財務會計準則委員會 |
| GAAP | 美國公認的會計原則 |
| |
| |
| NQ | 非合格股票期權 |
| 新西蘭元 | 新西蘭元 |
| PSU | 以績效為導向的限制性股票單位 |
| RSU | 限制性股票單位 |
| |
| 秒 | 證券交易委員會 |
| |
| SPE | 特殊目的實體 |
| 衍生產品 | 分拆温德姆酒店及度假村有限公司 |
| |
| 旅行+休閒公司 | Travel + Leisure Co. 及其子公司 |
| 瓦卡薩 | 瓦卡薩有限責任公司 |
| 競爭 | 可變利息實體 |
| VOCR | 應收度假所有權合同 |
| VOI | 度假所有權利息 |
| VPG | 每位訪客的音量 |
| 温德姆酒店 | 温德姆酒店及度假村有限公司 |
第一部分 — 財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表（未經審計）。
獨立註冊會計師事務所的報告
致 Travel + Leisure Co. 的股東和董事會
中期財務報表的審查結果
我們已經審查了隨附的截至2024年6月30日的Travel + Leisure Co. 及其子公司（“公司”）的簡明合併資產負債表、截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間的相關簡明合併收益、綜合收益和赤字表以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的現金流以及相關附註（統稱為 “中期財務信息”）。根據我們的審查，我們不知道應對隨附的臨時財務信息進行任何重大修改，以使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，我們此前曾審計過公司截至2023年12月31日的合併資產負債表，以及截至當日止年度的相關合並收益、綜合收益、現金流和赤字表（未在此處列報）；在2024年2月21日的報告中，我們對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，與得出該信息的合併資產負債表相比，隨附的截至2023年12月31日的簡明合併資產負債表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。
審查結果的依據
這些臨時財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審查。對臨時財務信息的審查主要包括運用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。其範圍遠小於根據PCAOB準則進行的審計，審計的目的是對整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。
//德勤會計師事務所
佛羅裏達州坦帕
2024 年 7 月 24 日
目錄
旅行+休閒公司
簡明合併收益表
（以百萬計，每股金額除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 淨收入 | | | | | | | |
| 服務和會員費 | $ | 413 | | | $ | 424 | | | $ | 832 | | | $ | 844 | |
| 度假所有權利息銷售 | 441 | | | 401 | | | 810 | | | 739 | |
| 消費者融資 | 111 | | | 103 | | | 221 | | | 206 | |
| 其他 | 20 | | | 21 | | | 37 | | | 40 | |
| 淨收入 | 985 | | | 949 | | | 1,900 | | | 1,829 | |
| 開支 | | | | | | | |
| 正在運營 | 442 | | | 427 | | | 880 | | | 847 | |
| 度假所有權利息成本 | 21 | | | 33 | | | 55 | | | 64 | |
| 消費者融資利息 | 33 | | | 27 | | | 66 | | | 52 | |
| 市場營銷 | 144 | | | 127 | | | 265 | | | 238 | |
| 一般和行政 | 128 | | | 114 | | | 239 | | | 239 | |
| 折舊和攤銷 | 28 | | | 28 | | | 56 | | | 55 | |
| 重組 | — | | | 11 | | | — | | | 11 | |
| 資產回收額，淨額 | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
| 支出總額 | 796 | | | 766 | | | 1,561 | | | 1,505 | |
| 出售業務的損失 | — | | | — | | | — | | | 2 | |
| 營業收入 | 189 | | | 183 | | | 339 | | | 322 | |
| 利息支出 | 63 | | | 61 | | | 127 | | | 119 | |
| 其他（收入），淨額 | (4) | | | — | | | (5) | | | (1) | |
| 利息（收入） | (3) | | | (3) | | | (8) | | | (6) | |
| 所得税前收入 | 133 | | | 125 | | | 225 | | | 210 | |
| 所得税準備金 | 36 | | | 36 | | | 62 | | | 58 | |
| 來自持續經營業務的淨收益 | 97 | | | 89 | | | 163 | | | 152 | |
| | | | | | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | 32 | | | 5 | | | 32 | | | 5 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 129 | | | $ | 94 | | | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 每股基本收益 | | | | | | | |
| 持續運營 | $ | 1.36 | | | $ | 1.18 | | | $ | 2.29 | | | $ | 1.99 | |
| 已終止的業務 | 0.46 | | | 0.07 | | | 0.45 | | | 0.07 | |
| $ | 1.82 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.74 | | | $ | 2.06 | |
| 攤薄後的每股收益 | | | | | | | |
| 持續運營 | $ | 1.36 | | | $ | 1.18 | | | $ | 2.28 | | | $ | 1.98 | |
| 已終止的業務 | 0.45 | | | 0.07 | | | 0.45 | | | 0.07 | |
| $ | 1.81 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.73 | | | $ | 2.05 | |
目錄
旅行+休閒公司
綜合收益的簡明合併報表
（以百萬計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 129 | | | $ | 94 | | | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 扣除税款的外幣折算調整 | 3 | | | 2 | | | (12) | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 其他綜合收益/（虧損），扣除税款 | 3 | | | 2 | | | (12) | | | — | |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的綜合收益 | $ | 132 | | | $ | 96 | | | $ | 183 | | | $ | 157 | |
目錄
旅行+休閒公司
簡明的合併資產負債表
（以百萬計，股票數據除外）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
| 資產 | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 166 | | | $ | 282 | |
| 限制性現金（VIE-截至 2024 年為 89 美元，截至 2023 年為 96 美元） | 166 | | | 176 | |
| 貿易應收賬款，淨額 | 176 | | | 179 | |
| 度假所有權合同應收賬款，淨額（截至2024年的VIE-2,206美元，截至2023年為2,291美元） | 2,562 | | | 2,527 | |
| 庫存 | 1,206 | | | 1,135 | |
| 預付費用 | 252 | | | 229 | |
| 財產和設備，淨額 | 596 | | | 655 | |
| 善意 | 968 | | | 962 | |
| 其他無形資產，淨額 | 216 | | | 199 | |
| 其他資產 | 385 | | | 394 | |
| 總資產 | $ | 6,693 | | | $ | 6,738 | |
| 負債和（赤字） | | | |
| 應付賬款 | $ | 50 | | | $ | 73 | |
| 應計費用和其他負債 | 788 | | | 807 | |
| 遞延收益 | 453 | | | 442 | |
| 無追索權度假所有權債務 (VIE) | 2,000 | | | 2,071 | |
| 債務 | 3,577 | | | 3,575 | |
| 遞延所得税 | 709 | | | 687 | |
| 負債總額 | 7,577 | | | 7,655 | |
| 承付款和或有開支（注16） | | | |
| 股東（赤字）： | | | |
| 優先股，面值0.01美元，授權6,000,000股，未發行和流通 | — | | | — | |
| 普通股，面值0.01美元，已授權6億股，截至2024年已發行224,403,040股，截至2023年已發行223,767,468股 | 2 | | | 2 | |
| 庫存股，按成本計算——截至2024年為154,518,072股，截至2023年為152,336,714股 | (7,292) | | | (7,196) | |
| 額外的實收資本 | 4,298 | | | 4,279 | |
| 留存收益 | 2,189 | | | 2,067 | |
| 累計其他綜合虧損 | (82) | | | (70) | |
| 股東總數（赤字） | (885) | | | (918) | |
| 非控股權益 | 1 | | | 1 | |
| 總計（赤字） | (884) | | | (917) | |
| 負債總額和（赤字） | $ | 6,693 | | | $ | 6,738 | |
目錄
旅行+休閒公司
簡明的合併現金流量表
（以百萬計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | |
| 六個月已結束 |
| 6月30日 |
| 2024 | | 2023 |
| 運營活動 | | | |
| 淨收入 | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | (32) | | | (5) | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： | | | |
| 貸款損失準備金 | 191 | | | 158 | |
| 折舊和攤銷 | 56 | | | 55 | |
| 遞延所得税 | 24 | | | 36 | |
| 基於股票的薪酬 | 20 | | | 22 | |
| 非現金利息 | 12 | | | 9 | |
| 非現金租賃費用 | 6 | | | 7 | |
| 出售業務的損失 | — | | | 2 | |
| | | |
| 其他，淨額 | (1) | | | 4 | |
| 資產和負債的淨變動，不包括收購和處置的影響： | | | |
| 貿易應收賬款 | 13 | | | 1 | |
| 度假所有權合同應收賬款 | (235) | | | (216) | |
| 庫存 | (2) | | | 11 | |
| 預付費用 | (24) | | | (45) | |
| 其他資產 | 4 | | | (31) | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | (14) | | | (71) | |
| 遞延收益 | 8 | | | 16 | |
| | | |
| | | |
| 經營活動提供的淨現金 | 221 | | | 110 | |
| 投資活動 | | | |
| 收購，扣除獲得的現金 | (44) | | | (6) | |
| 增加的財產和設備 | (38) | | | (28) | |
| | | |
| | | |
| 出售資產的收益 | 1 | | | — | |
| 其他，淨額 | — | | | 1 | |
| | | |
| | | |
| 用於投資活動的淨現金 | (81) | | | (33) | |
| 融資活動 | | | |
| 無追索權度假所有權債務的收益 | 657 | | | 687 | |
| 無追索權度假所有權債務的本金支付 | (728) | | | (758) | |
| 債務收益 | 949 | | | 1,062 | |
| 債務本金支付 | (650) | | | (672) | |
| | | |
| 票據的還款 | (304) | | | (403) | |
| 回購普通股 | (94) | | | (202) | |
| 向股東分紅 | (73) | | | (71) | |
| 激勵性股權獎勵的淨股權結算 | (9) | | | (10) | |
| 支付延期收購對價 | (9) | | | (14) | |
| 債務發行/修改成本 | (7) | | | (5) | |
| 度假所有權還款庫存安排 | — | | | (6) | |
| | | |
| | | |
| 發行普通股的收益 | 7 | | | 6 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 用於融資活動的淨現金 | (261) | | | (386) | |
| 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (5) | | | (1) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨變動 | (126) | | | (310) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金，期初 | 458 | | | 688 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金，期末 | 332 | | | 378 | |
| 減去：限制性現金 | 166 | | | 164 | |
| | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 166 | | | $ | 214 | |
目錄
旅行+休閒公司
簡明合併赤字表
（以百萬計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已發行普通股 | | 普通股 | | 國庫股 | | 額外的實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合虧損 | | 非控股權益 | | 赤字總額 |
| 截至 2023 年 12 月 31 日的餘額 | 71.4 | | | $ | 2 | | | $ | (7,196) | | | $ | 4,279 | | | $ | 2,067 | | | $ | (70) | | | $ | 1 | | | $ | (917) | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 66 | | | — | | | — | | | 66 | |
| 其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15) | | | — | | | (15) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行股票用於 RSU/PSU 歸屬 | 0.5 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 股票薪酬的淨股結算 | — | | | — | | | — | | | (9) | | | — | | | — | | | — | | | (9) | |
| 股票薪酬的變化 | — | | | — | | | — | | | 9 | | | — | | | — | | | — | | | 9 | |
| 回購普通股 | (0.6) | | | — | | | (25) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (25) | |
| 股息（每股0.50美元） | — | | | — | | | — | | | — | | | (36) | | | — | | | — | | | (36) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | 2 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | 71.3 | | | 2 | | | (7,221) | | | 4,281 | | | 2,097 | | | (85) | | | 1 | | | (925) | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 129 | | | — | | | — | | | 129 | |
| 其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 3 | |
| 股票期權練習 | 0.1 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 員工股票購買計劃的發行 | 0.1 | | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | 5 | |
| 股票薪酬的變化 | — | | | — | | | — | | | 11 | | | — | | | — | | | — | | | 11 | |
| 回購普通股 | (1.6) | | | — | | | (70) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (70) | |
| 股息（每股0.50美元） | — | | | — | | | — | | | — | | | (37) | | | — | | | — | | | (37) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
| 截至 2024 年 6 月 30 日的餘額 | 69.9 | | | $ | 2 | | | $ | (7,292) | | | $ | 4,298 | | | $ | 2,189 | | | $ | (82) | | | $ | 1 | | | $ | (884) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
目錄
旅行+休閒公司
簡明合併赤字表
（以百萬計）
（未經審計）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已發行普通股 | | 普通股 | | 國庫股 | | 額外的實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合虧損 | | 非控股權益 | | 赤字總額 |
| 截至2022年12月31日的餘額 | 78.4 | | | $ | 2 | | | $ | (6,886) | | | $ | 4,242 | | | $ | 1,808 | | | $ | (79) | | | $ | 9 | | | $ | (904) | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 64 | | | — | | | — | | | 64 | |
| 其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行股票以歸屬 RSU | 0.3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 股票薪酬的淨股結算 | — | | | — | | | — | | | (5) | | | — | | | — | | | — | | | (5) | |
| 股票薪酬的變化 | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | — | | | — | | | 10 | |
| 回購普通股 | (2.5) | | | — | | | (102) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (102) | |
| 股息（每股0.45美元） | — | | | — | | | — | | | — | | | (36) | | | — | | | — | | | (36) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2023 年 3 月 31 日的餘額 | 76.2 | | | 2 | | | (6,988) | | | 4,247 | | | 1,836 | | | (81) | | | 9 | | | (975) | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 94 | | | — | | | — | | | 94 | |
| 其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | |
| 發行股票以歸屬 RSU | 0.3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票薪酬的淨股結算 | — | | | — | | | — | | | (5) | | | — | | | — | | | — | | | (5) | |
| 員工股票購買計劃的發行 | 0.1 | | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | 5 | |
| 股票薪酬的變化 | — | | | — | | | — | | | 12 | | | — | | | — | | | — | | | 12 | |
| 回購普通股 | (2.6) | | | — | | | (102) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (102) | |
| 股息（每股0.45美元） | — | | | — | | | — | | | — | | | (35) | | | — | | | — | | | (35) | |
| 非控股權益所有權變更 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | 1 | |
| 其他 | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
| 截至2023年6月30日的餘額 | 74.0 | | | $ | 2 | | | $ | (7,090) | | | $ | 4,258 | | | $ | 1,895 | | | $ | (79) | | | $ | 10 | | | $ | (1,004) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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旅行+休閒公司
簡明合併財務報表附註
（除非另有説明，否則所有金額均以百萬計，股票和每股金額除外）
（未經審計）
1。背景和演示基礎
背景
Travel + Leisure Co. 及其子公司（統稱為 “Travel + Leisure Co.” 或 “公司”）是一家全球酒店服務和旅遊產品提供商。該公司有 二 可報告的細分市場：度假所有權和旅行和會員資格。
度假所有權部門開發、營銷和向個人消費者出售度假所有權權益（“VOI”），提供與出售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。該細分市場包括温德姆目的地業務線。
旅行和會員部門經營各種旅遊業務，包括度假交換品牌、旅遊技術平臺、旅行會員和直接面向消費者的租賃。該細分市場由交易所和旅行俱樂部的業務線組成。
演示基礎
本10-Q表季度報告中隨附的未經審計的簡明合併財務報表包括Travel + Leisure Co. 的賬目和交易，以及Travel + Leisure Co. 直接或間接持有控股財務權益的實體的賬目和交易。隨附的簡明合併財務報表是根據美國公認的會計原則（“GAAP”）編制的。所有公司間餘額和交易均已在簡明合併財務報表中清除。
公司提交的未分類資產負債表符合公司同行和行業慣例。
在提交簡明合併財務報表時，管理層做出的估計和假設會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及相關披露。就其性質而言，估計數是基於判斷和可用信息。因此，實際結果可能不同於這些估計和假設。管理層認為，簡明合併財務報表包含公允列報中期業績所需的所有正常經常性調整。中期報告的經營業績不一定代表全年或隨後的任何過渡期的經營業績。這些簡明合併財務報表應與公司於2024年2月21日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的10-K表年度報告中包含的2023年合併財務報表一起閲讀。
2。新的會計公告
最近發佈的會計公告
業務合併—成立合資企業。2023年8月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了指導方針，要求在合資企業的單獨財務報表中處理合資企業成立後繳款的會計問題。該指南的發佈旨在減少實踐中的多樣性，並要求合資企業在成立之日最初按公允價值衡量其資產和負債。該指南預計將對2025年1月1日當天或之後形成的標準範圍內的所有合資企業生效。現有的合資企業可以選擇追溯適用該指南。允許提前收養。該公司目前正在評估採用該指導方針對其財務報表和相關披露的影響。
披露方面的改進。2023年10月，財務會計準則委員會發布了指導方針，修改了編纂中各種主題的披露和列報要求。除其他更新外，針對公司的修正案包括對與衍生工具、攤薄後的每股收益、承諾以及未使用信貸額度的金額和條款相關的披露要求的更新。每項修正案的生效日期將是美國證券交易委員會從第S-X條例或第S-k條例中刪除的相關披露的生效日期，禁止提前採用。該公司目前正在評估採用該指導方針對其財務報表和相關披露的影響。
分部報告。2023年11月，財務會計準則委員會發布了指導方針，要求所有公共實體每年和中期提供增量分部信息，以加強細分市場披露。除其他規定外，該指南將要求公共實體披露定期向主管提供的重大分部支出
運營決策者（“CODM”），幷包含在每份報告的細分市場損益衡量標準中。本指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期內的所有公共實體均有效。允許提前收養。該公司目前正在評估採用該指導方針對其財務報表和相關披露的影響。
對所得税披露的改進。2023年12月，財務會計準則委員會發布了指導方針，通過改善税率對賬和所得税繳納信息來提高所得税披露的透明度和決策實用性。除其他規定外，該指南要求公共實體在税率對賬中使用百分比和報告貨幣金額披露具體類別；並分列繳納的現金税。本指南對2024年12月15日之後開始的年度期間有效。允許提前收養。該公司目前正在評估採用該指導方針對其財務報表和相關披露的影響。
3.收入確認
度假所有權
該公司開發、營銷和向個人消費者銷售VOI，提供與出售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。該公司的VOI銷售要麼是現金銷售，要麼是開發商資助的銷售。開發商融資的銷售通常由基礎VOI抵押。控制權轉讓後的VOI銷售收入予以確認，控制權轉讓定義為執行具有約束力的銷售合同、以剩餘交易價格執行融資合同、法定撤銷期已到期、交易價格被視為可收取的時間點。
對於開發商資助的銷售，公司通過估計出售時的無法收回的對價來降低VOI銷售交易價格。該公司對無法收回的金額的估計主要基於公司的靜態資金池分析結果，該分析依賴於按客户類別劃分的歷史支付數據。
在進行VOI銷售時，公司可能會為其客户提供某些非現金激勵措施，例如未來在度假村住宿的積分。對於這些VOI銷售，公司根據合同中履約義務的相對獨立銷售價格，在VOI銷售和非現金激勵之間分配銷售價格。非現金激勵措施的到期期限通常為 兩年 或更少, 並在控制權轉讓後的某個時間點得到承認.
該公司提供日常物業管理服務，包括監督家政服務、維護以及為業主協會和俱樂部提供的某些會計和管理服務。這些服務還可能包括預訂和度假村裝修活動。此類協議的條款通常為 一年 或更少，並且每年自動續訂。該公司的管理協議包含取消條款，允許任何一方通過董事會多數票或非開發者利益的多數票取消協議。公司收取此類物業管理服務的費用，這些費用每月提前收取，並基於運營此類度假村的總成本（或度假村翻新活動提供的服務）的總成本。物業管理服務的費用通常約為 10預算運營開支的百分比。公司有權對價報銷代表業主協會提供管理服務所產生的費用（“可報銷收入”）。這些可報銷費用主要與公司為僱主的協會、俱樂部和度假村物業的管理工資成本有關，並作為運營費用的一部分反映在簡明合併收益表中。該公司減少了向業主協會支付的金額的管理費收入，這些款項反映了其保留所有權的VOI的維護費，因為公司得出結論，此類付款是應付給客户的對價。
物業管理費收入和可報銷收入在提供服務時確認，並作為服務和會員費的一部分記錄在簡明合併收益表中。物業管理費和可報銷收入為（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 管理費收入 | $ | 113 | | | $ | 108 | | | $ | 227 | | | $ | 215 | |
| 可償還收入 | 97 | | | 97 | | | 194 | | | 189 | |
| 物業管理費和可報銷收入 | $ | 210 | | | $ | 205 | | | $ | 421 | | | $ | 404 | |
一個 公司管理的協會向其差旅和會員部分支付了費用 $9 百萬和美元8 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，100萬美元用於交易所服務，以及美元17 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，均為百萬美元。
旅行和會員
差旅和會員費的大部分收入來自會員會費和為會員分時度假間隔交易提供便利的費用。會費收入代表會員或附屬俱樂部代表他們支付的費用。作為度假交換服務的提供商，公司與度假所有權物業的開發商簽訂了加盟協議，允許VOI的所有者間隔時間在與公司度假交換網絡相關的其他物業之間進行間隔交易，對於某些會員，則可以交易其他與休閒相關的服務和產品。公司確認會員在會員期內按直線方式繳納的會費收入，因為績效義務是通過交付出版物（如果適用）以及提供旅行相關產品和服務的准入來履行的。附屬俱樂部為會員支付的預計淨合同對價被確認為與附屬俱樂部簽訂的合同期內的收入，該收入與估計的每月平均會員人數成正比。此類估計值會根據實際和預測的成員活動的變化定期進行調整。若要支付額外費用，會員有權將間隔間隔在公司度假交換網絡下屬的其他酒店兑換，對於某些會員，則有權兑換其他與休閒相關的服務和產品。該公司的收入還來自促進從各種來源獲得的旅行住宿的預訂。收入將在這些交易得到確認後予以確認，扣除預期的取消額。
該公司的度假兑換業務還從附屬度假村的計劃、俱樂部服務和忠誠度計劃中獲得收入；以及其他交易所相關產品，這些產品使會員能夠保護交易能力或積分，延長存款期限，合併兩筆或更多存款，從而有機會以更高的交易能力進行兑換。來自其他度假交易所相關產品費用的收入將在未來交易所、活動或其他相關交易發生時遞延和確認。
該公司的收入來自其RCI Elite Rewards聯合品牌信用卡計劃，該計劃主要來自持卡人的支出和新持卡人的註冊。在公司的履約義務得到履行之前，根據該計劃收到的預付款被確認為合同負債。該計劃的主要績效義務與品牌績效服務有關。合同總對價是在合同期內以直線方式估算和確認的。
其他物品
該公司將度假所有權分部的物業管理服務收入以及其旅行和會員板塊的RCI Elite Rewards總收入記錄為主要收入。
合同負債
合同負債通常是指公司尚未轉讓給客户的商品或服務預先收到的付款或對價。
合同負債包括（以百萬計）： | | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 延期訂閲收入 | $ | 159 | | | $ | 161 | |
| 延期 VOI 試用套餐收入 | 140 | | | 136 | |
| 遞延的 VOI 激勵收入 | 84 | | | 81 | |
遞延交易所相關收入 (a) | 60 | | | 59 | |
| 延期聯名信用卡計劃收入 | 5 | | | 6 | |
| 遞延其他收入 | 6 | | | 1 | |
| 總計 | $ | 454 | | | $ | 444 | |
(a)包括為會員因意外事件取消提供便利的合同責任。這些金額包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。
在公司的度假所有權業務中，延期VOI試用套餐收入是指預先收到的試用VOI的對價，這允許客户通常在試用期內使用度假套餐三年購買，但某些程序可能會延期更長。遞延VOI激勵收入是指在出售VOI時提前收到的額外旅行相關服務和產品的款項。當客户使用時，收入即被確認
其他服務和產品，通常位於其中兩年VOI 的銷售，但某些節目的銷售可能會延長。
在公司的旅行和會員業務中，遞延訂閲收入是指會員和附屬俱樂部預先收到的關於公司旅行計劃會員資格的賬單和付款，這些賬單和款項將在未來期間確認。遞延交易所相關收入主要是指會員向預訂假期交易所預先收到的付款，這些款項在未來確認的交易中予以確認。遞延收入還包括其他與休閒相關的服務和產品收入，這些收入在客户使用相關福利時予以確認。
列報期內合同負債的變化如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 六個月已結束 |
| 6月30日 |
| 2024 | | 2023 |
| 期初餘額 | $ | 444 | | | $ | 400 | |
| 補充 | 173 | | | 177 | |
| 確認的收入 | (163) | | | (153) | |
| | | |
| 期末餘額 | $ | 454 | | | $ | 424 | |
資本化合同成本
度假所有權分部會產生與VOI試用套餐和激勵收入相關的某些直接和增量銷售成本。此類成本被資本化，隨後在使用或到期時在使用期限內予以確認，通常在三年自銷售之日起。 截至2024年6月30日和2023年12月31日，這些資本化成本為美元47 百萬和美元46 百萬美元，幷包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。
旅行和會員分部會產生一定的直接和增量銷售成本，以與客户簽訂與訂閲收入和交易所相關收入相關的合同。此類成本主要由支付給內部和外部各方的佣金和信用卡手續費組成，在合同開始時延期，並在利益轉移給客户時予以確認。 截至2024年6月30日，資本化成本為美元17 百萬，其中 $11 百萬美元包含在預付費用中，美元6 百萬美元包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。截至2023年12月31日，這些資本化成本為美元16 百萬，其中 $11 百萬美元包含在預付費用中，美元5 百萬美元包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。
實用權宜之計
如果公司在合同開始時預計公司履行履約義務到客户為該商品或服務付款之間的時間將為 一年 或更少。
履約義務
履約義務是與客户簽訂的合同中承諾向客户轉讓獨特的商品或服務。從客户那裏獲得的對價將分配給每項不同的履約義務，並在履行每項履約義務時確認為收入。
下表彙總了公司在下述12個月期間的剩餘業績義務（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 7/1/2024-6/30/2025 | | 7/1/2025-6/30/2026 | | 7/1/2026-6/30/2027 | | 此後 | | 總計 |
| 訂閲收入 | $ | 91 | | | $ | 35 | | | $ | 16 | | | $ | 17 | | | $ | 159 | |
| VOI 試用套餐收入 | 131 | | | 3 | | | 3 | | | 3 | | | 140 | |
| VOI 激勵收入 | 84 | | | — | | | — | | | — | | | 84 | |
| 交易所相關收入 | 57 | | | 3 | | | — | | | — | | | 60 | |
| 聯合品牌信用卡計劃收入 | 3 | | | 2 | | | — | | | — | | | 5 | |
| 其他收入 | 6 | | | — | | | — | | | — | | | 6 | |
| 總計 | $ | 372 | | | $ | 43 | | | $ | 19 | | | $ | 20 | | | $ | 454 | |
淨收入的分類
下表按公司每個細分市場的主要服務和產品對公司與客户簽訂的合同淨收入進行了細分（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | | | | | | | |
| 度假所有權利息銷售 | $ | 441 | | | $ | 401 | | | $ | 810 | | | $ | 739 | |
| 物業管理費和可報銷收入 | 210 | | | 205 | | | 421 | | | 404 | |
| 消費者融資 | 111 | | | 103 | | | 221 | | | 206 | |
| 收費服務佣金 | 27 | | | 41 | | | 45 | | | 67 | |
| 輔助收入 | 18 | | | 18 | | | 36 | | | 37 | |
| 度假所有權總數 | 807 | | | 768 | | | 1,533 | | | 1,453 | |
| | | | | | | |
| 旅行和會員 | | | | | | | |
| 交易收入 | 126 | | | 126 | | | 266 | | | 273 | |
| 訂閲收入 | 44 | | | 46 | | | 90 | | | 91 | |
| 輔助收入 | 7 | | | 7 | | | 14 | | | 15 | |
| 總旅行和會員資格 | 177 | | | 179 | | | 370 | | | 379 | |
| | | | | | | |
| 企業和其他 | | | | | | | |
| 輔助收入 | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | |
| 淘汰 | — | | | (1) | | | (4) | | | (6) | |
| 企業及其他合計 | 1 | | | 2 | | | (3) | | | (3) | |
| | | | | | | |
| 淨收入 | $ | 985 | | | $ | 949 | | | $ | 1,900 | | | $ | 1,829 | |
4。每股收益
基本和攤薄後每股收益（“EPS”）的計算依據是歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益除以普通股基本加權平均數和攤薄後的已發行普通股加權平均數。下表列出了基本每股收益和攤薄後每股收益的計算結果（以百萬計，每股數據除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的持續經營業務淨收益 | $ | 97 | | | $ | 89 | | | $ | 163 | | | $ | 152 | |
| | | | | | | |
| 出售歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的已終止業務的收益，扣除所得税 | 32 | | | 5 | | | 32 | | | 5 | |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 129 | | | $ | 94 | | | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | | | | | |
每股基本收益 (a) | | | | | | | |
| 持續運營 | $ | 1.36 | | | $ | 1.18 | | | $ | 2.29 | | | $ | 1.99 | |
| 已終止的業務 | 0.46 | | | 0.07 | | | 0.45 | | | 0.07 | |
| $ | 1.82 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.74 | | | $ | 2.06 | |
| | | | | | | |
攤薄後的每股收益 (a) | | | | | | | |
| 持續運營 | $ | 1.36 | | | $ | 1.18 | | | $ | 2.28 | | | $ | 1.98 | |
| 已終止的業務 | 0.45 | | | 0.07 | | | 0.45 | | | 0.07 | |
| $ | 1.81 | | | $ | 1.25 | | | $ | 2.73 | | | $ | 2.05 | |
| | | | | | | |
| 基本加權平均已發行股份 | 70.8 | | | 75.2 | | | 71.2 | | | 76.3 | |
限制性股票單位，(b) PSU (c) 和 NQs (d) | 0.2 | | | 0.3 | | | 0.3 | | | 0.5 | |
攤薄後的加權平均已發行股數 (e) | 71.0 | | | 75.5 | | | 71.5 | | | 76.8 | |
| | | | | | | |
| 分紅： | | | | | | | |
支付給股東的股息總額 (f) | $ | 35 | | | $ | 35 | | | $ | 73 | | | $ | 71 | |
(a)每股收益金額使用整數計算。
(b)排除 0.8 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，數百萬個限制性股票單位（“RSU”）本來會對每股收益產生反稀釋作用，以及 1.3 百萬和 1.2 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，數百萬個限制性股票單位本來可以對每股收益產生反稀釋作用。這些股票可能會在未來稀釋每股收益。
(c)不包括具有績效的限制性股票單位（“PSU”） 0.9 截至2024年6月30日的三個月和六個月均為百萬美元，以及 0.9 由於公司未達到所需的績效指標，截至2023年6月30日的三個月和六個月均有100萬的PSU。這些PSU可能會在未來稀釋每股收益。
(d)排除 0.9 百萬和 1.4 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，數百萬份未償還的非合格股票期權（“NQ”）本應對每股收益產生反稀釋作用，以及 2.3截至2023年6月30日的三個月和六個月中，有數百萬個未完成的NQs。這些出色的NQs可能會在未來稀釋每股收益。
(e)公司潛在普通股的稀釋影響是使用該期間的平均市場價格使用庫存股法計算得出的。
(f)公司支付了$的現金分紅0.50 和 $1.00 截至2024年6月30日的三個月和六個月中的每股收益和美元0.45 和 $0.90 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，每股收益。
股票回購計劃
下表彙總了當前股票回購計劃下的股票回購活動（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 股票 | | 成本 |
| 截至 2023 年 12 月 31 日 | 127.8 | | | $ | 6,411 | |
| 回購 | 2.2 | | | 95 | |
| 截至 2024 年 6 月 30 日 | 130.0 | | | $ | 6,506 | |
2007 年 8 月 20 日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，使其能夠購買普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，董事會增加了該計劃的容量 10 時報，最近一次是2024年5月，按美元計算500百萬，使當前計劃下的總授權達到美元7.0十億。股票期權行使獲得的收益使回購能力增加了美元84 自該計劃啟動以來已有百萬美元。截至 2024 年 6 月 30 日，該公司有 $578 其計劃中還有數百萬的剩餘可用性。
該公司有 $3截至2024年6月30日和2023年12月31日，與股票回購相關的數百萬美元消費税，包含在簡明合併資產負債表的美國國庫中。
5。收購
雅高度假俱樂部。2024年3月1日，公司以美元的價格收購了雅高集團的度假所有權業務50百萬 ($)44百萬美元（扣除獲得的現金），將根據最終估值信息和其他分析，按慣例進行收盤後調整。收購對價的公允價值由美元組成40收盤時支付的淨現金為百萬美元42024年第二季度支付了百萬美元。此次收購為Travel + Leisure Co. 開闢了新的業務線，因為雅高度假俱樂部增加了該公司的品牌附屬機構組合，並擴大了其在亞太地區的國際產品組合。根據許可協議，雅高將獲得相關度假所有權銷售收入的一定比例作為許可費。
這筆交易被記作業務收購。截至2024年6月30日，公司已根據對收購日期公允價值的估計，確認了雅高度假俱樂部的資產和負債。確定收購資產和承擔的負債（包括商譽和其他無形資產）的公允價值需要大量的判斷。初步的收購價格分配包括：(i) $22百萬個固定壽命的無形資產，加權平均壽命為 26 由管理協議和客户關係組成的年份，包含在其他無形資產中，淨額；(ii) $9百萬份庫存；(iii) $8百萬筆貿易應收賬款，淨額；(iv) 美元7百萬的商譽， 無 其中有望用於澳大利亞所得税的扣除；(v) $6百萬財產和設備，淨額；以及 (vi) 美元8簡明合併資產負債表上的百萬應計費用和其他負債。該業務包含在度假所有權細分中。
Playbook365。2023 年 1 月 3 日，公司以 $ 的價格收購了 Playbook365 業務13百萬，包含 $6收盤時支付的百萬現金和或有對價，公允市場價值為美元7百萬，最高可達 $24百萬，基於某些財務指標的實現情況。如果實現這些財務指標，公司將被要求在2025年第一季度和/或2026年付款。Playbook365是一個青少年和業餘體育管理平臺。該平臺與Travel Club的活動住宿管理平臺整合，為青少年體育市場創建了一體化解決方案。此次收購旨在擴大Travel Club提供的產品和服務。
這筆交易被記作業務收購。該公司根據對收購日期公允價值的估計確認了Playbook365的資產和負債。確定收購資產和承擔的負債（包括商譽和其他無形資產）的公允價值需要作出重大判斷。購買價格分配包括：(i) $5數百萬個已開發的軟件，加權平均壽命為 四年 包含在財產和設備中，扣除簡明合併資產負債表中的淨值；(ii) $5百萬美元的商譽；(iii) $3百萬個固定壽命的無形資產，加權平均壽命為 四年 主要由其他無形資產中包含的客户關係組成，扣除簡明合併資產負債表中的淨值；以及 (iv) 美元7百萬的應計費用和其他負債。出於所得税的目的，所有商譽和其他無形資產預計都可以扣除。該業務包含在旅行和會員細分中。該公司在2023年第三季度完成了該交易的收購會計。
旅行+休閒。2021 年 1 月 5 日，公司以 $ 的價格從 Dotdash Meredith（前身為梅雷迪思公司）手中收購了 Travel + Leisure 品牌100百萬，美元35其中一百萬是在收盤時支付的。該公司額外支付了美元20百萬，美元20百萬，以及 $152021 年、2022 年和 2023 年第二季度每個季度均為百萬美元，最後一筆款項為 $102024年第二季度為百萬美元。這些付款大多反映為現金
用於簡明合併現金流量表的融資活動。該交易被記作資產收購，全部對價分配給相關商標無限期無形資產。該公司收購了Travel + Leisure品牌，以加快其戰略計劃，通過推出新的旅行服務來擴大其覆蓋範圍，擴大其會員旅行業務，並擴大其休閒旅行產品的全球知名度。
6。已終止的業務
2018年，該公司出售了其歐洲度假租賃業務。在這次出售中，在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了一美元32 出售已終止業務的百萬美元收益（扣除所得税）和美元5 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，出售已終止業務的收益為百萬美元，扣除所得税。這些收益源於與銷售協議有關的某些擔保到期。有關更多詳情，請參閲附註21——與前母公司和前子公司的交易。
7。度假所有權合同應收賬款
公司通過向其VOI的購買者提供融資來產生度假所有權合同應收賬款（“VOCR”）。 度假所有權合同應收賬款，淨額包括以下內容（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
| 度假所有權合同應收賬款： | | | |
證券化 (a) | $ | 2,206 | | | $ | 2,291 | |
非證券化 (b) | 930 | | | 810 | |
| 度假所有權合同應收賬款，總額 | 3,136 | | | 3,101 | |
| 減去：貸款損失備抵金 | 574 | | | 574 | |
| 度假所有權合同應收賬款，淨額 | $ | 2,562 | | | $ | 2,527 | |
(a)不包括 $17 百萬和美元18 截至2024年6月30日和2023年12月31日，VOCR的應計利息為百萬美元，這些利息包含在簡明合併資產負債表的貿易應收賬款中。
(b)不包括 $8 截至2024年6月30日和2023年12月31日，VOCR的應計利息均計入貿易應收賬款，淨計入簡明合併資產負債表。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司的證券化VOCR產生的利息收入為美元79 百萬和美元159 百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司的證券化VOCR產生的利息收入為美元78 百萬和美元154 百萬。此類利息收入包含在簡明合併損益表的消費者融資收入中。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，該公司的揮發性有機化合物淨髮放量為美元728 百萬和美元674 百萬，並收到了本金 $493 百萬和美元458 百萬。未償還的VOCR的加權平均利率為 14.7截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
該公司記錄了VOCR與出售相關VOI交易價格中包含的可變對價之間的差額，作為VOCR貸款損失的準備金。 VOCR貸款損失備抵金的活動如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 六個月已結束 |
| 6月30日 |
| 2024 | | 2023 |
| 貸款損失備抵金，期初餘額 | $ | 574 | | | $ | 541 | |
貸款損失準備金，淨額 (a) | 191 | | | 158 | |
| 合同應收賬款註銷，淨額 | (191) | | | (154) | |
| 貸款損失備抵金，期末餘額 | $ | 574 | | | $ | 545 | |
(a)記錄為淨收入的減少。
融資應收賬款的信貸質量和信貸損失備抵金
在已確定的融資VOI合同應收款類別中進行區分的基礎是消費者的Fair Isaac Corporation（“FICO”）分數。FICO分數是美國最大的銀行和貸款機構廣泛使用的消費者信用評分的品牌版本。FICO分數從300到850不等，是根據從彙編和報告消費者信貸的美國三大信用報告機構中的一個或多個獲得的信息計算得出的
歷史。公司更新所有活躍的VOI合同應收賬款的記錄，餘額按月滾動到期，以確保至少每六個月對所有VOI合同應收賬款進行一次計分。該公司將所有VOI合同應收賬款分為五個不同的類別：FICO分數從700到850不等，從600到699，低於600，零分（主要由不容易獲得分數的消費者組成，包括拒絕獲得FICO分數的消費者和非美國居民），以及亞太地區（包括公司亞太地區旅行+休閒度假俱樂部業務中沒有分數的應收賬款）。
下表根據上述政策（以百萬計），使用最新更新的FICO分數詳細介紹了融資應收賬款的賬齡分析：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2024 年 6 月 30 日 |
| 700+ | | 600-699 | | | | 沒有得分 | | 亞太地區 | | 總計 |
| 當前 | $ | 1,831 | | | $ | 742 | | | $ | 137 | | | $ | 84 | | | $ | 185 | | | $ | 2,979 | |
| 31-60 天 | 20 | | | 25 | | | 12 | | | 2 | | | 7 | | | 66 | |
| 61-90 天 | 15 | | | 17 | | | 10 | | | 1 | | | 9 | | | 52 | |
| 91-120 天 | 9 | | | 13 | | | 11 | | | 1 | | | 5 | | | 39 | |
| 總計 | $ | 1,875 | | | $ | 797 | | | $ | 170 | | | $ | 88 | | | $ | 206 | | | $ | 3,136 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日 |
| 700+ | | 600-699 | | | | 沒有得分 | | 亞太地區 | | 總計 |
| 當前 | $ | 1,835 | | | $ | 735 | | | $ | 120 | | | $ | 83 | | | $ | 183 | | | $ | 2,956 | |
| 31-60 天 | 22 | | | 28 | | | 13 | | | 2 | | | 1 | | | 66 | |
| 61-90 天 | 12 | | | 16 | | | 10 | | | 1 | | | — | | | 39 | |
| 91-120 天 | 10 | | | 16 | | | 12 | | | 2 | | | — | | | 40 | |
| 總計 | $ | 1,879 | | | $ | 795 | | | $ | 155 | | | $ | 88 | | | $ | 184 | | | $ | 3,101 | |
一旦合同拖欠的時間超過VOI合同應收賬款，公司將停止累計利息 90 天並將迄今為止確認的所有相關應計利息與簡明合併損益表中消費者融資收入中包含的利息收入相抵消。大於 120 天數內，VOI合同應收賬款在貸款損失備抵金中註銷。根據其政策，公司使用靜態資金池方法評估貸款損失備抵額，因此不對個人貸款進行減值評估。
下表根據上述政策（以百萬計），使用最新更新的FICO分數詳細説明瞭融資應收賬款的發放年份：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2024 年 6 月 30 日 |
| 700+ | | 600-699 | | | | 沒有得分 | | 亞太地區 | | 總計 |
| 2024 | $ | 504 | | | $ | 138 | | | $ | — | | | $ | 22 | | | $ | 79 | | | $ | 743 | |
| 2023 | 562 | | | 264 | | | 58 | | | 21 | | | 60 | | | 965 | |
| 2022 | 317 | | | 154 | | | 44 | | | 12 | | | 16 | | | 543 | |
| 2021 | 139 | | | 72 | | | 22 | | | 3 | | | 10 | | | 246 | |
| 2020 | 69 | | | 32 | | | 8 | | | 3 | | | 9 | | | 121 | |
| 優先的 | 284 | | | 137 | | | 38 | | | 27 | | | 32 | | | 518 | |
| 總計 | $ | 1,875 | | | $ | 797 | | | $ | 170 | | | $ | 88 | | | $ | 206 | | | $ | 3,136 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日 |
| 700+ | | 600-699 | | | | 沒有得分 | | 亞太地區 | | 總計 |
| 2023 | $ | 850 | | | $ | 292 | | | $ | 27 | | | $ | 33 | | | $ | 107 | | | $ | 1,309 | |
| 2022 | 407 | | | 202 | | | 46 | | | 14 | | | 18 | | | 687 | |
| 2021 | 172 | | | 90 | | | 27 | | | 4 | | | 12 | | | 305 | |
| 2020 | 86 | | | 39 | | | 10 | | | 4 | | | 10 | | | 149 | |
| 2019 | 131 | | | 65 | | | 18 | | | 11 | | | 13 | | | 238 | |
| 優先的 | 233 | | | 107 | | | 27 | | | 22 | | | 24 | | | 413 | |
| 總計 | $ | 1,879 | | | $ | 795 | | | $ | 155 | | | $ | 88 | | | $ | 184 | | | $ | 3,101 | |
下表顯示按發放年份分列的融資應收賬款的總註銷額（以百萬計）：
| | | | | |
| 六個月已結束 |
| 2024年6月30日 |
| 2024 | $ | 1 | |
| 2023 | 94 | |
| 2022 | 43 | |
| 2021 | 17 | |
| 2020 | 7 | |
| 優先的 | 31 | |
| 總計 | $ | 193 | |
8。庫存
庫存包括以下內容（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
| 已完成的 VOI 清單 | $ | 966 | | | $ | 899 | |
| 估計 VOI 回收率 | 205 | | | 207 | |
| 用於 VOI 開發的土地 | 29 | | | 20 | |
| VOI 建設正在進行中 | 3 | | | 5 | |
| 度假兑換積分等 | 3 | | | 4 | |
| | | |
| 總庫存 | $ | 1,206 | | | $ | 1,135 | |
隨着VOI庫存的完成，它將被轉移到財產和設備中，直到這些單位註冊並可供出售。一旦註冊並可供出售，這些商品就會被轉移回已完成的庫存中。該公司從財產和設備中淨轉移的VOI庫存為美元56 在截至2024年6月30日的六個月中，向財產和設備轉移的VOI庫存淨額為美元16 在截至2023年6月30日的六個月中，有百萬美元。
庫存義務
公司已與第三方開發商達成庫存銷售交易，在此交易中，公司有條件的權利和義務從開發商手中回購已建成的房產，但這些房產須符合公司的度假所有權度假勝地標準，前提是第三方開發商未將房產出售給另一方。根據房地產銷售會計指導，公司的有條件權利和義務構成持續參與，因此公司無法將這些交易視為出售。
下表彙總了與公司庫存負債相關的活動（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拉斯維加斯 (a) | | 其他 (b) | | 總計 |
| 2023 年 12 月 31 日 | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 8 | |
| 購買 | — | | | 54 | | | 54 | |
| 付款 | — | | | (57) | | | (57) | |
| 2024年6月30日 | $ | — | | | $ | 5 | | | $ | 5 | |
| | | | | |
| 2022年12月31日 | $ | 30 | | | $ | 7 | | | $ | 37 | |
| 購買 | — | | | 27 | | | 27 | |
| 付款 | (30) | | | (26) | | | (56) | |
| 2023年6月30日 | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 8 | |
(a)包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。
(b)包含在簡明合併資產負債表的應付賬款中。
9。財產和設備
財產和設備，淨額包括以下各項（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 資本化軟件 | $ | 779 | | | $ | 756 | |
建築物和租賃權益改善 (a) | 623 | | | 665 | |
| 傢俱、固定裝置和設備 | 164 | | | 168 | |
| 融資租賃 | 44 | | | 41 | |
| 土地 | 28 | | | 28 | |
| 在建工程 | 24 | | | 24 | |
| 財產和設備總額 | 1,662 | | | 1,682 | |
| 減去：累計折舊和攤銷 | 1,066 | | | 1,027 | |
| 財產和設備，淨額 | $ | 596 | | | $ | 655 | |
(a)包括 $196 百萬和美元256 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，數百萬份未註冊的 VOI 庫存。
10。債務
該公司的債務包括以下內容（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
無追索權度假所有權債務:(a) | | | |
學期説明 (b) | $ | 1,593 | | | $ | 1,707 | |
美元銀行渠道融資（2025 年 9 月到期）(c) | 309 | | | 261 | |
澳元/新西蘭元銀行渠道融資（2024年12月到期）(d) | 98 | | | 103 | |
| 總計 | $ | 2,000 | | | $ | 2,071 | |
| | | |
債務：（e） | | | |
10 億美元的有擔保循環信貸額度（2026 年 10 月到期）(f) | $ | 304 | | | $ | — | |
2018 年 3 億美元有擔保定期貸款 b（2025 年 5 月到期）(g) | 282 | | | 284 | |
2023 年 5.98 億美元有擔保增量定期貸款 b（2029 年 12 月到期）(h) | 582 | | | 583 | |
| 3 億美元 5.65% 的有擔保票據（2024 年 4 月到期） | — | | | 300 | |
3.5億美元 6.60% 的有擔保票據（2025 年 10 月到期）(i) | 348 | | | 348 | |
| 6.5 億美元 6.625% 的有擔保票據（2026 年 7 月到期） | 647 | | | 646 | |
4億美元 6.00% 的有擔保票據（2027 年 4 月到期）(j) | 404 | | | 404 | |
| 6.5 億美元 4.50% 的有擔保票據（2029 年 12 月到期） | 644 | | | 643 | |
| 3.5 億美元 4.625% 的有擔保票據（2030 年 3 月到期） | 347 | | | 347 | |
| 融資租賃 | 19 | | | 20 | |
| | | |
| 總計 | $ | 3,577 | | | $ | 3,575 | |
(a)代表通過破產遠程特殊目的實體進行證券化的無追索權債務，其債權人無法向公司追索本金和利息。這些未償借款（從法律上講不是公司的負債）由美元抵押2.33 十億和美元2.42 截至2024年6月30日和2023年12月31日，標的VOCR總額和相關資產（在法律上不是公司的資產）為數十億美元。
(b)定期票據的賬面金額減去了美元的遞延融資成本20 百萬和美元22 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。
(c)該公司的借款能力為 $600 截至2025年9月，美元銀行渠道融資額度為100萬美元。該融資機制下的借款必須在抵押應收賬款攤銷時償還，但不得遲於2026年10月。
(d)該公司的借款能力為 200 百萬澳元（“澳元”）和 25 截至2024年12月，澳元/新西蘭元銀行渠道融資機制下的百萬新西蘭元（“新西蘭元”）。該融資機制下的借款必須不遲於2027年1月償還。
(e)有擔保票據和定期貸款的賬面金額減去未攤銷的美元折扣17 百萬和美元20 截至2024年6月30日和2023年12月31日為百萬美元，扣除未攤銷的債務融資成本為美元10 百萬和美元12 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。
(f)融資借款的加權平均實際利率為 7.61% 和 7.47截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
(g)融資借款的加權平均實際利率為 7.81% 和 7.49截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
(h)融資借款的加權平均實際利率為 8.77% 和 9.25截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
(i)包括 $1 百萬和美元2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，衍生品結算產生的未攤銷損失為百萬美元。
(j)包括 $5 百萬和美元6 截至2024年6月30日和2023年12月31日，衍生品結算產生的未攤銷收益為百萬美元。
Sierra 分時度假 2024-1 應收賬款融資有限責任公司
2024年3月21日，公司完成了Sierra Timeshare 2024-1 Receivables Funding LLC發行的一系列應付定期票據的配售，初始本金為美元350百萬，由VOCR擔保，按加權平均票面利率計息 5.66%。這筆交易的預付款率為 95.25%.
到期日和容量
截至2024年6月30日，該公司的未償債務到期日如下（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 無追索權度假所有權債務 | | 債務 | | 總計 |
| 1 年以內 | $ | 219 | | | $ | 296 | | | $ | 515 | |
| 介於 1 到 2 年之間 | 482 | | | 361 | | | 843 | |
| 2 到 3 年之間 | 191 | | | 1,365 | | | 1,556 | |
| 在 3 到 4 年之間 | 198 | | | 7 | | | 205 | |
| 在 4 到 5 年之間 | 198 | | | 6 | | | 204 | |
| 此後 | 712 | | | 1,542 | | | 2,254 | |
| $ | 2,000 | | | $ | 3,577 | | | $ | 5,577 | |
無追索權度假所有權債務的所需本金支付基於基礎VOCR的合同還款條款。由於VOCR義務人的預付款，實際到期日可能會有所不同。
截至2024年6月30日，公司借款安排下的可用產能如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 無追索權管道設施 (a) | | 旋轉 信貸額度 (b) |
| 總容量 | $ | 749 | | | $ | 1,000 | |
| 減去：未償借款 | 407 | | | 304 | |
| 減去：信用證 | — | | | 2 | |
| 可用容量 | $ | 342 | | | $ | 694 | |
(a)包括公司的美元銀行渠道融資和澳元/新西蘭元的銀行渠道融資。這些設施的容量取決於公司提供額外資產以抵押額外無追索權借款的能力。
(b)由公司的美元組成1.0 十億美元的有擔保循環信貸額度。
債務契約
循環信貸額度和定期貸款B額度受契約的約束，包括維持信貸協議中規定的特定財務比率。財務比率契約包括不少於的最低利息覆蓋率 2.50 截至評估之日為 1.0，最大第一留置權槓桿率不得超過 4.25 截至測量日期為 1.0。利息覆蓋率的計算方法是將合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）除以合併利息支出（定義見信貸協議），兩者均在計量日之前的12個月基礎上計量。第一留置權槓桿率的計算方法是將截至計量日的合併第一留置權債務（定義見信貸協議）除以計量日之前的12個月的合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）。
截至2024年6月30日，該公司的利息覆蓋率為 4.15 到 1.0，第一留置權槓桿率為 3.50 到 1.0。這些比率不包括與任何合格證券化融資（定義見信貸協議）相關的利息支出或負債。截至2024年6月30日，公司遵守了上述財務契約。
公司的每一項無追索權證券化定期票據和銀行渠道設施都包含與適用貸款池表現相關的各種觸發因素。如果為公司證券化票據提供抵押的VOCR池的表現未能在合同觸發因素規定的範圍內（例如更高的違約率或拖欠率），則有條款規定，該池的現金流將作為額外資金保存在證券化中
為票據持有人提供抵押品，或用於加速向票據持有人償還未償還的本金。截至2024年6月30日，公司的所有證券化貸款池均符合適用的合同觸發條件。
利息支出
公司產生的利息支出為 $63 百萬和美元127 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，為百萬美元，不包括與無追索權度假所有權債務相關的利息支出。這些金額包括少於 $ 的抵消額1 百萬和美元1 每個時期的資本化利息為百萬美元。與此類利息相關的支付現金為美元130 在截至2024年6月30日的六個月中，有100萬人。
公司產生的利息支出為 $61 百萬和美元119 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，為百萬美元，不包括與無追索權度假所有權債務相關的利息支出。這些金額包括少於 $ 的抵消額1 每個時期的資本化利息為百萬美元。與此類利息相關的支付現金為美元121 在截至2023年6月30日的六個月中，有百萬美元。
與公司無追索權度假所有權債務相關的利息支出為 $33 百萬和美元66 在截至2024年6月30日的三個月和六個月內為百萬美元，以及美元27 百萬和美元52 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，有百萬美元。這些金額包含在簡明合併損益表的消費者融資利息中。與此類利息相關的支付現金為美元55 百萬和美元41 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中為百萬美元。
11。可變利息實體
公司分析其可變權益，包括貸款、擔保、特殊目的實體（“SPE”）的權益和股權投資，以確定公司持有可變權益的實體是否為可變權益實體（“VIE”）。如果該實體被視為VIE，則公司將合併公司作為主要受益人的VIE。
度假所有權合同應收賬款證券化
公司彙集符合條件的VOCR，並將其出售給破產的遠程實體。VOCR有資格進行證券化的主要依據是獲得融資的VOI購買者的信用實力。VOCR通過遠程破產的特殊目的實體進行證券化，這些特殊目的實體合併到公司的簡明合併財務報表中。因此，在向特殊目的實體出售時，公司不確認這些證券化產生的收益或損失。利息收入在VOCR的合同期限內賺取時予以確認。公司根據根據市場狀況在公平基礎上談判的服務協議為證券化VOCR提供服務。這些特殊目的實體的活動僅限於（i）從公司的度假所有權子公司購買VOCR，（ii）通過渠道融資機制發行債務證券和/或借款為此類購買提供資金，以及（iii）進入衍生品以對衝利率敞口。遠程破產的特殊目的實體在法律上與公司是分開的。破產遠程特殊目的實體持有的應收賬款不適用於公司的債權人，在法律上也不是公司的資產。此外，通過特殊目的實體證券化的無追索權債務在法律上不屬於公司的責任，因此，這些特殊目的實體的債權人無權向公司追索本金和利息。
這些度假所有權特殊目的實體的資產和負債如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
證券化合同應收賬款，總額 (a) | $ | 2,206 | | | $ | 2,291 | |
證券化限制性現金 (b) | 89 | | | 96 | |
證券化合同應收賬款的應收利息 (c) | 17 | | | 18 | |
其他資產 (d) | 13 | | | 13 | |
| 特殊目的實體資產總額 | 2,325 | | | 2,418 | |
無追索權定期票據 (e) (f) | 1,593 | | | 1,707 | |
無追索權渠道設施 (e) | 407 | | | 364 | |
其他負債 (g) | 3 | | | 4 | |
| 特殊目的實體的負債總額 | 2,003 | | | 2,075 | |
| SPE 資產超過 SPE 負債 | $ | 322 | | | $ | 343 | |
(a)包含在度假所有權合同應收賬款中，扣除簡明合併資產負債表中的淨額。
(b)包含在簡明合併資產負債表的限制性現金中。
(c)包含在貿易應收賬款中，扣除簡明合併資產負債表中的淨額。
(d)主要包括銀行渠道設施的遞延融資成本和證券投資資產，後者包含在簡明合併資產負債表的其他資產中。
(e)包含在簡明合併資產負債表中的無追索權度假所有權債務中。
(f)包括遞延融資成本 $20 百萬和美元22 截至2024年6月30日和2023年12月31日，百萬與無追索權債務有關。
(g)主要包括無追索權債務的應計利息，該利息包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。
此外，該公司的VOCR尚未通過破產遠程特殊目的實體進行證券化。此類應收賬款總額為美元930 百萬和美元810 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。
扣除證券化負債和貸款損失備抵後的度假所有權應收賬款和其他證券化資產總額彙總如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 |
| SPE 資產超過 SPE 負債 | $ | 322 | | | $ | 343 | |
| 非證券化合同應收賬款 | 930 | | | 810 | |
| 減去：貸款損失備抵金 | 574 | | | 574 | |
| 共計，淨額 | $ | 678 | | | $ | 579 | |
12。公允價值
公司定期按公允價值衡量其金融資產和負債，並利用公允價值層次結構來確定此類公允價值。按公允價值記賬的金融資產和負債分為以下三類之一進行分類和披露：
級別 1：活躍市場中相同工具的報價。
第 2 級：活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及輸入可觀測或重要價值驅動因素可觀察的模型衍生估值。
級別 3：當市場數據很少或根本沒有可用時，使用不可觀察的輸入。
在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同層次。在這種情況下，公允價值計量所處的公允價值層次結構中的級別是根據對公允價值衡量具有重要意義的最低水平輸入（最接近第三級）確定的。公司對特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮資產或負債的特定因素。
該公司的衍生工具目前包括外匯遠期合約和利率上限。
截至2024年6月30日，該公司的外匯合約收益低於美元1 包含在 “其他資產” 中且少於 $ 的百萬資產1 百萬負債包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。此類資產和負債經常按估計公允價值（均為2級）進行重新計量，因此等於賬面價值。
截至2024年6月30日和2023年6月30日，利率上限的影響並不重要。
對於使用活躍市場的報價計量的資產和負債，公允價值是單位公佈的市場價格乘以不考慮交易成本的持有單位數量。使用其他重要的可觀測輸入來衡量的資產和負債是參照類似的資產和負債進行估值的。對於這些項目，很大一部分公允價值是參考活躍市場中類似資產和負債的報價得出的。對於使用大量不可觀察投入來衡量的資產和負債，公允價值主要使用公允價值模型得出，例如貼現現金流模型。
金融工具的公允價值通常參照在國家證券交易所或場外交易市場上交易產生的市場價值來確定。在沒有報價市場價格的情況下，公允價值以酌情使用現值或其他估值技術的估算為基礎。由於這些資產和負債的短期到期，現金和現金等價物、限制性現金、貿易應收賬款、應計費用和其他流動負債的賬面價值接近公允價值。
所有其他金融工具的賬面金額和估計公允價值如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 攜帶
金額 | | 估計公允價值 | | 攜帶
金額 | | 估計公允價值 |
| 資產 | | | | | | | |
| 度假所有權合同應收賬款，淨額（3級） | $ | 2,562 | | | $ | 2,878 | | | $ | 2,527 | | | $ | 2,829 | |
| 負債 | | | | | | | |
| 債務（級別 2） | $ | 5,577 | | | $ | 5,496 | | | $ | 5,646 | | | $ | 5,541 | |
該公司使用折扣現金流模型估算其VOCR的公允價值，該公司認為該模型與獨立第三方在當前市場上使用的模型相當。該模型使用由合同應收賬款投資組合的違約利率、預付款利率、票面利率和貸款條款組成的第三級輸入作為風險和相對價值的關鍵驅動因素，這些輸入與定價參數結合使用時，決定了基礎合約應收賬款的公允價值。
該公司通過獲取二級輸入來估算其無追索權度假所有權債務的公允價值，該投入包括積極發行和促進分時度假證券二級市場的投資銀行的指示性出價。公司根據投資銀行的指示性出價，使用二級輸入來估算其債務（不包括融資租賃）的公允價值，並使用報價的市場價格（此類擔保票據的交易不活躍）確定其有擔保票據的公允價值。
13。衍生工具和套期保值活動
外幣風險
該公司的外幣匯率存在全球匯率波動的風險，尤其是歐元、英鎊、澳元和加元以及墨西哥比索的風險。該公司使用獨立的外幣遠期合約來管理與其外幣計價的應收賬款、應付賬款和外國子公司的預測收益相關的部分外幣匯率變動敞口。此外，該公司還使用被指定為現金流套期保值的外幣遠期合約來管理其對預測外幣計價供應商付款變動的部分敞口。截至 2024 年 6 月 30 日，該公司 不 與指定為現金流套期保值的合同相關的收益或損失，包含在累計其他綜合虧損（“AOCL”）中。
利率風險
用於為公司運營融資的部分債務會受到利率波動的影響。公司定期使用金融衍生品來戰略性地調整其固定利率到浮動利率債務的組合。所使用的衍生工具包括將固定利率債務轉換為浮動利率債務（即公允價值套期保值）的利率互換，以及用於管理總體利息成本的利率上限（未指定的套期保值）。對於被指定為公允價值套期保值的關係，衍生品公允價值的變化記入收入，同時對套期保值債務賬面金額進行抵消調整。截至2024年6月30日和2023年6月30日，該公司已經 不 被指定為公允價值或現金流套期保值的利率衍生品。
有 不 截至2024年6月30日或2023年6月30日的三個月和六個月中，AOCL確認的衍生品虧損。
14。所得税
公司在時效不同的司法管轄區提交美國聯邦和州以及外國所得税申報表。除少數例外情況外，公司在2020年之前的幾年中不再需要接受美國聯邦所得税審查，在2016年之前不再需要接受州和地方所得税審查。在重要的外國司法管轄區，2015年之前的年份通常不再接受各自税務機關的所得税審查。
該公司的有效税率是 27.4% 和 29.1截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的百分比；以及 27.9% 和 27.6截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的百分比。截至2024年6月30日的三個月，有效税率主要受到外國税收增加和未確認税收優惠增加的影響。截至2024年6月30日的六個月的有效税率主要受股票薪酬支出中不可扣除的部分影響。截至2023年6月30日的三個月的有效税率主要受州立法變化導致的州税增加以及外國税收抵免估值補貼增加的影響。截至2023年6月30日的六個月的有效税率主要受提高的影響
外國税收抵免的估值補貼和不可扣除的股票薪酬支出部分被未確認的税收優惠的減少部分所抵消。
除退税後，公司繳納的所得税為美元47 百萬和美元80 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，有100萬人。
15。租約
公司根據財務和運營租賃租賃租賃不動產和設備，用於其公司總部、行政職能、營銷和銷售辦公室以及各種其他設施和設備。對於期限超過12個月的租賃，公司按期內租賃付款的現值記錄相關資產和債務。其許多租賃包括租金升級條款、租賃激勵措施、續訂選項和/或終止選項，這些選項是公司確定租賃付款時考慮的因素。該公司選擇了事後看來切實可行的權宜之計來確定現有租賃的合理確定的租賃期限。該公司還做出了會計政策選擇，將初始期限為12個月或更短的租賃保留在資產負債表之外，並在簡明合併收益表中按直線方式確認租賃期內的相關租賃付款。
如果有，公司會使用租賃中隱含的利率將租賃付款折扣為現值；但是，其大多數租賃都沒有提供易於確定的隱含利率。因此，公司必須根據租賃開始時獲得的信息，估算其增量借款利率，以折扣租賃付款。公司的大部分租約的剩餘租賃期限為一至 20 年，其中一些包括延長租約的選項，最長可達 10 年，其中一些包括在年內終止租約的選項 一年。
下表顯示了與融資和運營租賃租賃成本相關的信息（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 運營租賃成本 | $ | 5 | | | $ | 5 | | | $ | 10 | | | $ | 11 | |
| | | | | | | |
| 短期租賃成本 | $ | 4 | | | $ | 3 | | | $ | 7 | | | $ | 7 | |
| | | | | | | |
| 融資租賃成本： | | | | | | | |
| 使用權資產的攤銷 | $ | 3 | | | $ | 2 | | | $ | 5 | | | $ | 4 | |
| 租賃負債的利息 | — | | | — | | | 1 | | | — | |
| 融資租賃成本總額 | $ | 3 | | | $ | 2 | | | $ | 6 | | | $ | 4 | |
下表顯示了簡明合併資產負債表中記錄的與租賃相關的資產和負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產負債表分類 | | 6月30日
2024 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 經營租約（以百萬計）： | | | | | |
| 經營租賃使用權資產 | 其他資產 | | $ | 47 | | | $ | 46 | |
| 經營租賃負債 | 應計費用和其他負債 | | $ | 84 | | | $ | 87 | |
| | | | | |
| 融資租賃（以百萬計）： | | | | | |
融資租賃資產 (a) | 財產和設備，淨額 | | $ | 21 | | | $ | 21 | |
| 融資租賃負債 | 債務 | | $ | 19 | | | $ | 20 | |
| | | | | |
| 剩餘租賃期限的加權平均值： | | | | | |
| 經營租賃 | | | 4.6 年份 | | 5.1 年份 |
| 融資租賃 | | | 2.7 年份 | | 2.8 年份 |
| 加權平均折扣率： | | | | | |
經營租賃 (b) | | | 6.1 | % | | 6.0 | % |
| 融資租賃 | | | 6.6 | % | | 6.6 | % |
(a)在扣除累計折舊後列報。
(b)採用租賃標準後，於2019年1月1日確定了用於現有租賃的折扣率。
下表顯示了與租賃相關的補充現金流信息（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 六個月已結束 |
| 6月30日 |
| 2024 | | 2023 |
| 為計量租賃負債所含金額支付的現金： | | | |
| 經營租賃產生的運營現金流出 | $ | 15 | | | $ | 16 | |
| 融資租賃產生的運營現金流出 | $ | 1 | | | $ | — | |
| 為融資租賃的現金流出融資 | $ | 5 | | | $ | 4 | |
| 為換取租賃義務而獲得的使用權資產： | | | |
| 經營租賃 | $ | 9 | | | $ | 1 | |
| 融資租賃 | $ | 5 | | | $ | 10 | |
下表顯示了截至2024年6月30日的租賃負債到期日（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | |
| 經營租賃 | | 金融
租約 |
| 截至 2024 年 12 月 31 日的六個月 | $ | 15 | | | $ | 5 | |
| 2025 | 27 | | | 9 | |
| 2026 | 16 | | | 5 | |
| 2027 | 14 | | | 2 | |
| 2028 | 12 | | | — | |
| 此後 | 13 | | | — | |
| 最低租賃付款總額 | 97 | | | 21 | |
| 減去：代表利息的租賃付款金額 | (13) | | | (2) | |
| 未來最低租賃付款的現值 | $ | 84 | | | $ | 19 | |
16。承付款和或有開支
該公司參與與其業務相關的索賠、法律和監管程序以及政府調查，管理層認為，預計所有這些都不會對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響。
旅行+休閒公司訴訟
公司可能會不時參與其正常業務過程中出現的索賠、法律和監管程序以及政府調查，包括但不限於：針對其度假所有權業務的違約、惡意、利益衝突、欺詐、消費者保護和其他法定索賠，業主協會、業主和潛在所有者就出售或使用VOI或土地或度假所有權度假村的管理提出的與出售或使用相關的建築缺陷索賠度假所有權單位或度假村或與賓客預訂和預訂有關的疏忽、違約、欺詐、消費者保護和其他法定索賠；以及客人和其他消費者因涉嫌在度假所有權單位或度假村或與賓客預訂和預訂有關的傷害或行為或事件而提出的疏忽、違約、欺詐、消費者保護和其他法定索賠；就其旅行和會員業務——關聯公司和客户就其各自的協議、疏忽、違約、欺詐、欺詐、欺詐提出的違約、欺詐和惡意索賠，消費者保護等會員、客人和其他消費者就涉嫌在附屬度假村遭受的傷害或與其相關的行為或事件提出的法定索賠；對於其每家企業，涉及向破產債務人收取應收賬款的破產程序、僱傭事宜，包括但不限於非法解僱、報復、歧視、騷擾和工資和工時索賠、舉報人索賠、第三方知識產權侵權索賠權利，與信息安全、隱私和消費者保護有關的索賠、信託義務/信託索賠、税收索賠、環境索賠和房東/租户糾紛的索賠。
公司在酌情與外部法律顧問協商後，確定可能已發生負債並且可以合理估計損失金額，則會記錄應計法律意外開支。在做出此類決定時，除其他外，公司會評估出現不利結果的可能性，以及在可能發生負債的情況下，公司對損失做出合理估計的能力。公司每個財季都會審查這些應計賬款，並根據事實和情況的變化（包括處理這些事項的戰略的變化）進行修改。 該公司認為，已為此類事項累積了足夠的儲備金 $4 百萬和美元7 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，百萬人。訴訟本質上是不可預測的，儘管公司認為其應計金額足夠和/或在這些問題上有有效的辯護，但可能會出現不利的結果。因此，就任何給定報告期內的收益和/或現金流而言，索賠裁定金額超過應計金額（如果有）的此類訴訟產生的不利後果可能對公司產生重大影響。截至2024年6月30日，據估計，此類法律訴訟的不利後果造成的潛在風險總額可能高達美元20 超過記錄的應計金額的百萬美元。此類應計費用不包括與公司從Cendant分離有關的事項、與分拆温德姆酒店及度假村有限公司（“分拆出去”）有關的事項以及與出售度假租賃業務有關的事項，這些事項在附註21——與前母公司和前子公司的交易中進行了討論。但是，公司認為此類訴訟的影響不應導致公司與其合併財務狀況和/或流動性相關的重大責任。
對於被認為合理可能但無需應計的事項，根據當前可用信息，公司認為此類事項不會對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
擔保/賠償
標準擔保/賠償
在正常業務過程中，公司簽訂包含標準擔保和賠償的協議，根據這些協議，公司就特定違規行為或與基礎協議相關的第三方索賠對另一方進行賠償。此類基礎協議通常由公司的一家子公司簽訂。各種基礎協議通常適用於產品或服務的購買、銷售或外包、房地產租賃、軟件許可和/或度假所有權物業的開發、客户數據保護、信貸額度、衍生品和債務證券的發行。同樣在正常業務過程中，公司為其運營業務部門提供與預付客户住宿和其他存款的商户信用卡處理相關的公司擔保。儘管這些擔保和賠償中的大多數僅在基礎協議的期限內有效，但有些擔保和賠償在協議到期後仍然有效。由於觸發事件不可預測，公司無法估計在這些擔保和賠償下未來可能支付的最大金額。在某些情況下，公司從第三方獲得抵消性賠償和/或維持可能減少任何潛在付款的保險。
其他擔保和賠償
有關與公司前母公司和子公司相關的擔保和賠償的信息，請參閲附註21—與前母公司和前子公司的交易。
17。累計其他綜合虧損
累計其他綜合虧損的組成部分如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 税前 | 外幣折算調整 | | | | 固定福利養老金計劃 | | 累計其他綜合虧損 |
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | (170) | | | | | $ | 1 | | | $ | (169) | |
其他綜合損失 | (13) | | | | | — | | | (13) | |
| 餘額，2024 年 6 月 30 日 | $ | (183) | | | | | $ | 1 | | | $ | (182) | |
| | | | | | | |
| 税 | | | | | | | |
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | 99 | | | | | $ | — | | | $ | 99 | |
其他綜合收益 | 1 | | | | | — | | | 1 | |
| 餘額，2024 年 6 月 30 日 | $ | 100 | | | | | $ | — | | | $ | 100 | |
| | | | | | | |
| 扣除税款 | | | | | | | |
| 餘額，2023 年 12 月 31 日 | $ | (71) | | | | | $ | 1 | | | $ | (70) | |
其他綜合損失 | (12) | | | | | — | | | (12) | |
| 餘額，2024 年 6 月 30 日 | $ | (83) | | | | | $ | 1 | | | $ | (82) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 税前 | 外幣折算調整 | | | | 固定福利養老金計劃 | | 累計其他綜合虧損 |
| 餘額，2022年12月31日 | $ | (178) | | | | | $ | — | | | $ | (178) | |
| 其他綜合收益 | 1 | | | | | — | | | 1 | |
| 餘額，2023 年 6 月 30 日 | $ | (177) | | | | | $ | — | | | $ | (177) | |
| | | | | | | |
| 税 | | | | | | | |
| 餘額，2022年12月31日 | $ | 99 | | | | | $ | — | | | $ | 99 | |
其他綜合損失 | (1) | | | | | — | | | (1) | |
| 餘額，2023 年 6 月 30 日 | $ | 98 | | | | | $ | — | | | $ | 98 | |
| | | | | | | |
| 扣除税款 | | | | | | | |
| 餘額，2022年12月31日 | $ | (79) | | | | | $ | — | | | $ | (79) | |
| 其他綜合收益 | — | | | | | — | | | — | |
| 餘額，2023 年 6 月 30 日 | $ | (79) | | | | | $ | — | | | $ | (79) | |
外幣折算調整不包括與投資外國子公司相關的所得税，在這些子公司中，公司打算將未分配的收益無限期地再投資於這些外國業務。
該公司釋放AOCL不成比例的所得税影響的政策採用了綜合方法。
有 不 在截至2024年6月30日或2023年6月30日的六個月內從AOCL中重新歸類。
18。股票薪酬
公司有基於股票的薪酬計劃，可向關鍵員工、非僱員董事、顧問和顧問授予限制性股票、PSU、股票結算增值權、NQ和其他股票獎勵。
根據經修訂和重述的2006年股權激勵計劃，最高為 15.7 可以授予百萬股普通股。截至2024年6月30日，根據目標績效水平授予的獎勵數量， 10.0 仍有百萬股可用。
公司授予的激勵性股權獎勵
在截至2024年6月30日的六個月中，公司向關鍵員工和高級管理人員發放了$的激勵性股權獎勵33 百萬美元為限制性股票和美元10 根據目標績效，以 PSU 的形式提供 100 萬個。其中
獎勵，限制性股票單位將在一段時間內按比例歸屬 四年 而PSU將在授予日三週年之際懸崖背心，前提是公司實現某些績效指標，最大歸屬量為 200%.
在截至2023年6月30日的六個月中，公司向關鍵員工和高級管理人員發放了$的激勵性股權獎勵33 百萬美元為限制性股票和美元21 根據目標績效，以 PSU 的形式提供 100 萬個。
在截至2024年6月30日的六個月中，與公司向關鍵員工和高級管理人員發放的激勵性股權獎勵相關的活動包括以下內容（以百萬計，贈款價格除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 餘額，2023 年 12 月 31 日 | | 已授予 | | 既得/行使 (a) | | 取消/沒收 (b) | | 餘額，2024 年 6 月 30 日 | |
| RSU | | | | | | | | | | | |
| RSU 數量 | | 1.6 | | | 0.7 | | | (0.5) | | | (0.1) | | | 1.7 | | (c) |
| 加權平均補助價格 | | $ | 47.11 | | | $ | 45.20 | | | $ | 47.94 | | | $ | 48.06 | | | $ | 45.95 | | |
| | | | | | | | | | | |
| PSU | | | | | | | | | | | |
| PSU 數量 | | 0.8 | | | 0.2 | | | (0.1) | | | — | | | 0.9 | | (d) |
| 加權平均補助價格 | | $ | 47.29 | | | $ | 45.21 | | | $ | 59.00 | | | $ | — | | | $ | 45.20 | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
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| NQs | | | | | | | | | | | |
| 詢問次數 | | 2.3 | | | — | | | (0.1) | | | (0.7) | | | 1.5 | | (e) |
| 加權平均補助價格 | | $ | 44.88 | | | $ | — | | | $ | 42.47 | | | $ | 48.64 | | | $ | 43.35 | | |
(a)在行使NQ以及RSU和PSU的歸屬後，公司向參與者發行新股。
(b)公司在取消和沒收發生時予以承認。
(c)與 RSU 相關的未確認薪酬支出總額為 $64 截至2024年6月30日為百萬元，預計將在加權平均期內予以確認 2.8 年份。
(d)與可能歸屬的PSU相關的未確認薪酬支出總額為美元13 截至2024年6月30日為百萬元，預計將在加權平均期內予以確認 2.1 年份。與不可能歸屬的PSU相關的最大補償支出金額可能高達美元42 百萬美元，將在加權平均期內予以確認 1.7 年份。
(e)有 1.2 截至 2024 年 6 月 30 日，共有 100 萬個 NQ 可供行使。這些可行使的 NQ 將在加權平均週期內到期 5.4 年份，加權平均授予日公允價值為 $8.78。未確認的 NQ 薪酬支出為 $1 截至2024年6月30日為百萬元，預計將在加權平均期內予以確認 0.7 年份。
該公司做到了 不 在截至2024年6月30日或2023年6月30日的六個月內授予任何股票期權。 公司在2023年之前授予的股票期權的公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型和相關的加權平均假設在授予之日估算的。預期波動率基於公司股票和同類公司股票在期權估計預期壽命內的歷史波動率和隱含波動率。預期壽命代表了這些獎項預計將兑現的時期。無風險利率基於美國國債利率的收益率，期限與期權的估計預期壽命相似。預計的股息收益率基於公司的預期年度股息除以授予之日的公司股票價格。
行使的期權的總內在價值低於美元1 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，均為百萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內歸屬股票的歸屬日公允價值為美元33 百萬和美元36 百萬。
股票薪酬支出
公司記錄的股票薪酬支出為 $11百萬和美元20在截至2024年6月30日的三個月和六個月內為百萬美元，以及美元12 百萬和美元22 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，百萬美元與向關鍵員工、高級管理人員和非僱員董事發放的激勵性股權獎勵有關。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司確認了美元5 百萬和美元6 與股票薪酬相關的數百萬項税收優惠。
該公司支付了 $9 百萬和美元10 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內歸屬的激勵性股權獎勵的淨股權結算需繳納百萬美元的税款。這些金額包含在簡明合併現金流量表的融資活動中。
員工股票購買計劃
公司有一項員工股票購買計劃，允許符合條件的員工通過在以下地點扣除工資來購買公司普通股 10授予日公允市場價值的百分比折扣。 該公司發行了 0.1 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，該計劃下有100萬股股票，已確認美元1 每份發行的補償費用為百萬美元。根據該計劃發行的股票價值為 $5 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，均為百萬美元。
19。細分信息
該公司有 二 可報告的細分市場：度假所有權和旅行和會員資格。下文列出的可報告細分市場是那些有離散財務信息的細分市場，首席運營決策者定期使用這些細分市場來評估業績和分配資源。在確定其應報告的細分市場時，公司還考慮了其運營部門提供的服務的性質。管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估應報告細分市場的表現。公司將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前持續經營的淨收入、利息支出（不包括消費融資利息）、提前清償債務、利息收入（不包括消費融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、業務出售/處置的損益以及符合異常和/或不常見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村有限公司（“温德姆酒店”）和Cendant的分離以及度假租賃業務的出售。該公司認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量其細分市場業績的有用指標，如果與GAAP指標一起考慮，公司認為調整後的息税折舊攤銷前利潤可以更全面地瞭解其經營業績。公司列報的調整後息税折舊攤銷前利潤可能無法與其他公司使用的類似標題的指標相提並論。
下表顯示了公司的分部信息（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 淨收入 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | $ | 807 | | | $ | 768 | | | $ | 1,533 | | | $ | 1,453 | |
| 旅行和會員 | 177 | | | 179 | | | 370 | | | 379 | |
| 可報告的細分市場總數 | 984 | | | 947 | | | 1,903 | | | 1,832 | |
公司及其他 (a) | 1 | | | 2 | | | (3) | | | (3) | |
| 道達爾公司 | $ | 985 | | | $ | 949 | | | $ | 1,900 | | | $ | 1,829 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬 | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 129 | | | $ | 94 | | | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | (32) | | | (5) | | | (32) | | | (5) | |
| 利息支出 | 63 | | | 61 | | | 127 | | | 119 | |
| 利息（收入） | (3) | | | (3) | | | (8) | | | (6) | |
| 所得税準備金 | 36 | | | 36 | | | 62 | | | 58 | |
| 折舊和攤銷 | 28 | | | 28 | | | 56 | | | 55 | |
| 遺留物品 | 12 | | | 2 | | | 13 | | | 7 | |
| 基於股票的薪酬 | 11 | | | 12 | | | 20 | | | 22 | |
| 重組 | — | | | 11 | | | — | | | 11 | |
| 收購和資產剝離相關成本 | — | | | — | | | 2 | | | — | |
出售企業的損失 (b) | — | | | — | | | — | | | 2 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 調整後 EBITDA | $ | 244 | | | $ | 236 | | | $ | 435 | | | $ | 420 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月已結束 | | 六個月已結束 |
| 6月30日 | | 6月30日 |
| 調整後 EBITDA | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | $ | 206 | | | $ | 187 | | | $ | 340 | | | $ | 319 | |
| 旅行和會員 | 62 | | | 62 | | | 137 | | | 133 | |
| 可報告的細分市場總數 | 268 | | | 249 | | | 477 | | | 452 | |
公司及其他 (a) | (24) | | | (13) | | | (42) | | | (32) | |
| 道達爾公司 | $ | 244 | | | $ | 236 | | | $ | 435 | | | $ | 420 | |
(a)包括消除區段之間的交易。
(b)代表 Love Home Swap 業務的出售虧損。
| | | | | | | | | | | |
分部資產 (a) | 6月30日
2024 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| 度假所有權 | $ | 5,046 | | | $ | 4,980 | |
| 旅行和會員 | 1,343 | | | 1,353 | |
| 可報告的細分市場總數 | 6,389 | | | 6,333 | |
| 企業和其他 | 304 | | | 405 | |
| | | |
| 道達爾公司 | $ | 6,693 | | | $ | 6,738 | |
(a)不包括對合並子公司的投資。
20。重組
2023 年重組計劃
2023 年，公司產生了 $26 百萬的重組費用。這些行動主要側重於提高組織效率和使業務合理化。這些費用包括與人事相關的費用，減少了大約 250 員工和其他費用。作為重組計劃的一部分，該公司決定通過關閉其在印第安納州印第安納波利斯的自有辦公室並退出其他租賃地點來減少設施。2023 年重組計劃的費用包括 (i) 美元11 差旅和會員部分的百萬人事相關費用，（ii）美元9 百萬人事相關費用和美元1 度假所有權領域的租賃成本為百萬美元，以及（iii）美元5 公司運營中與人事相關的成本為數百萬美元。這些重組費用包括 $2 百萬美元的股票加速薪酬支出，包含在簡明合併資產負債表的額外實收資本中。截至2023年12月31日，所有物資舉措和相關費用均已發生。截至2023年12月31日，該重組負債為美元15 百萬。該負債減少了美元11 在截至2024年6月30日的六個月中，支付了100萬筆現金。2023年剩餘的重組負債為美元4 預計到2025年底將支付一百萬美元。
該公司還有其他重組計劃，這些計劃是在2023年之前實施的。截至2023年12月31日，與這些計劃相關的重組負債為美元18 百萬。該負債減少了美元3 在截至2024年6月30日的六個月中，支付了100萬筆現金。剩餘的負債為美元15 百萬美元，其中大部分與租賃設施有關，預計將在2029年底之前支付。
與公司重組計劃相關的活動彙總如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的責任 | | | | | | | | 截至的責任 |
| 2023 年 12 月 31 日 | | 已確認的費用 | | 現金支付 | | | | 6月30日
2024 |
| 與設施相關 | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | (2) | | | | | $ | 15 | |
| 人事相關 | 16 | | | — | | | (12) | | | | | 4 | |
| | | | | | | | | |
| $ | 33 | | | $ | — | | | $ | (14) | | | | | $ | 19 | |
21。與前母公司和前子公司的交易
與 Cendant 有關的事項
根據與Cendant（該公司前母公司，現為Avis Budget Group）簽訂的分離和分銷協議，公司與Cendant和Cendant的前子公司簽訂了某些擔保承諾，
Realogy（現為Anywhere Real Estate Inc.）這些擔保安排主要涉及某些或有訴訟負債、或有納税負債以及Cendant或有負債和其他公司負債，温德姆環球公司承擔了這些負債 37.5責任的百分比，而Cendant的前子公司Realogy負責剩餘的責任 62.5%。在分拆方面，温德姆酒店同意保留Cendant三分之一的或有負債和其他公司負債及相關成本；因此，Travel + Leisure Co. 實際上應為此負責 25分離後此類事項的百分比。自Cendant離職以來，Cendant已經解決了分居之日未決的大部分訴訟。
2023年3月21日，加州税務上訴辦公室（“OTA”）就涉及安飛士預算集團與1999年交易相關的Cendant遺留税務問題發表了意見。此事涉及（i）訴訟時效是否禁止加州特許經營税委員會發布擬議的評估通知；以及（ii）納税人在1999納税年度進行的交易是否構成《美國國税法》規定的免税重組。OTA作出了有利於加州特許經營税委員會的裁決。在2023年第二季度，Cendant提交了複審申請。2024年4月10日，Cendant的申請被駁回，公司目前正在等待所需付款的最後通知，其中三分之一由温德姆酒店負責。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，Cendant分離和相關負債均為美元24 百萬和美元23 百萬，全部為税收相關負債。這些負債包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。
與温德姆酒店有關的事項
在2018年5月31日的分拆中，Travel + Leisure Co. 與温德姆酒店簽訂了幾項協議，管理分離後雙方的關係，包括《離職和分銷協議》、《員工事務協議》、《税務事項協議》、《過渡服務協議》以及《許可、開發和非競爭協議》。過渡服務協議於2020年結束。
公司與温德姆酒店於2021年簽訂了一份書面協議，根據該協議，温德姆酒店放棄了執行《許可、開發和非競爭協議》中某些非競爭條款的權利。
根據管理Travel + Leisure Co. 與温德姆酒店之間關係的協議，Travel + Leisure Co. 承擔了分拆前產生的公司某些或有企業負債的三分之二，包括公司與某些終止或剝離業務相關的負債、某些一般公司事務以及與分離計劃有關的任何行動。同樣，Travel + Leisure Co. 有權獲得三分之二的收益，温德姆酒店有權獲得分拆前公司某些或有企業資產收益的三分之一。
與歐洲度假租賃業務有關的事項
關於將公司的歐洲度假租賃業務出售給Platinum Equity, LLC的子公司Awaze Limited（“Awaze”）（前身為Compass IV Limited），公司和温德姆酒店同意為某些信用卡服務提供商、英國旅遊協會和某些監管機構提供某些收盤後信貸支持，允許他們繼續為該業務提供服務或監管部門批准。如果企業未能履行其在到期時支付款項的主要義務，則可能會要求收盤後的信貸支持。Awaze已向Travel + Leisure Co. 提供了賠償，以防收盤後信貸支持被執行或被要求提供。
收盤時，該公司同意向英國旅遊協會和監管機構提供額外的交易後信貸支持。收盤時設立了託管賬户，其中 $46 隨後發放了百萬美元，以換取有擔保的債券融資和以英鎊計價的永久擔保46 百萬。擔保的估計公允價值為 $22 截至 2024 年 6 月 30 日，百萬人。該公司維持一美元7 應向温德姆酒店收取數百萬美元的擔保金。
此外，公司同意就交易前時期與歐洲度假租賃業務運營相關的某些索賠和評估，包括所得税、增值税和其他税收事項對Awaze進行賠償。在2023年第二季度，該協議下的一項擔保到期，導致公司確認了美元5扣除所得税後，出售已終止業務的收益範圍內為百萬美元，其中抵消了美元2百萬美元的支出，相當於温德姆酒店的三分之一，包含在簡明合併收益表的一般和管理費用中。在2024年第二季度，剩餘的賠償金到期，從而確認了1美元32出售已終止業務的百萬收益，扣除税款
抵消 $12百萬美元的支出，相當於温德姆酒店的三分之一，包含在簡明合併收益表的一般和管理費用中。
温德姆酒店提供某些收盤後信貸支持，主要受益於一家英國旅遊協會，擔保形式主要以英鎊計價，最高不超過英鎊61百萬 ($)81 百萬美元）永久保存。這些擔保總額為英鎊31百萬 ($)39 截至2024年6月30日，百萬美元）。Travel + Leisure Co. 負責這些擔保的三分之二。
截至2024年6月30日，Travel + Leisure Co. 負責的與出售歐洲度假租賃業務相關的擔保和賠償的估計公允價值，包括與温德姆酒店提供的擔保相關的三分之二部分，總額為美元48 百萬美元，計入應計費用和其他負債以及應收賬款總額為美元7 簡明合併資產負債表的其他資產中包括了100萬英鎊，代表温德姆酒店負責的擔保和賠償部分。
與北美度假租賃業務有關的事項
關於將北美度假租賃業務出售給Vacasa LLC（“Vacasa”），公司同意就交易前期間與北美度假租賃業務運營相關的某些索賠和評估向Vacasa提供賠償，包括所得税和其他税務事宜。賠償金的估計公允價值為 $2 百萬，截至2024年6月30日，已包含在簡明合併資產負債表的應計費用和其他負債中。
22。關聯方交易
該公司偶爾會通過分時安排從其前首席執行官和現任董事會主席那裏轉租一架飛機進行商務旅行。公司產生的費用少於 $1在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，與該分時安排相關的支出為數百萬美元。
23。後續事件
Sierra 分時度假 2024-2 應收賬款融資有限責任公司
2024年7月22日，公司完成了Sierra Timeshare 2024-2 Receivables Funding LLC發行的一系列應付定期票據的配售，初始本金為美元375百萬，由VOCR擔保，按加權平均票面利率計息 5.56%。這筆交易的預付款率為 96%。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
前瞻性陳述
本報告包括美國證券交易委員會（“SEC”）定義的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述是除歷史事實陳述之外的任何陳述，包括有關我們對未來的期望、信念、希望、意圖或戰略的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過使用 “可能”、“將”、“期望”、“應該”、“相信”、“計劃”、“預期”、“估計”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“未來”、“展望” 等詞語或其他具有類似含義的詞語來識別。前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，可能導致Travel + Leisure Co. 及其子公司（“Travel + Leisure Co.” 或 “我們”）的實際業績與前瞻性陳述中討論或暗示的業績存在重大差異。可能造成這種差異的因素包括但不限於以下相關風險：Travel + Leisure品牌的收購以及Travel + Leisure Co. 的未來前景和計劃，包括我們執行戰略以發展基石分時度假和交易所業務以及通過旅行俱樂部向更廣泛的休閒旅遊行業擴張的能力；我們在競爭激烈的分時度假和休閒旅遊行業中競爭的能力；與收購、處置和其他相關的不確定性戰略交易；旅遊業的健康狀況以及不利的經濟狀況（包括通貨膨脹、更高的利率和衰退壓力）、恐怖主義或槍支暴力行為、政治紛爭、戰爭（包括烏克蘭和中東的敵對行動）、流行病、惡劣天氣事件和其他自然災害造成的衰退或中斷；消費者旅行和度假模式、消費者偏好和對我們產品的需求的不利變化；增加或意想不到的運營成本和其他固有業務風險；我們的合規能力我們負債下的財務和限制性契約；我們以合理的條件、合理的成本或完全進入資本和保險市場的能力；維護內部或客户數據的完整性並保護我們的系統免受網絡攻擊；未來分紅和股票回購的時間和金額（如果有）；以及我們在向美國證券交易委員會提交的文件（包括年度報告第一部分第1A項）中 “風險因素” 下披露為風險的其他因素在截至 2023 年 12 月 31 日的財政年度的 10-K 表格上，向美國證券交易委員會於2024年2月21日上線。我們提醒讀者，任何此類陳述均基於當前可用的運營、財務和競爭信息，他們不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映管理層截至發表之日的觀點。除非法律要求，否則我們沒有義務審查或更新這些前瞻性陳述以反映其發生的事件或情況。
業務和概述
我們是酒店服務和旅遊產品的全球提供商，我們的業務分為以下兩個領域：
•度假所有權——開發、營銷和向個人消費者出售度假所有權權益（“VOI”），提供與出售VOI相關的消費者融資，並在度假村提供物業管理服務。該細分市場包括我們的温德姆目的地業務線。
•旅行和會員 — 經營各種旅遊業務，包括度假交換品牌、旅遊技術平臺、旅行會員和直接面向消費者的租賃。該細分市場由我們的交易所和旅行俱樂部業務線組成。
經濟狀況和主要業務趨勢
在2024年上半年，我們的業務出現了對休閒旅行的強勁需求，這導致我們的度假所有權業務的旅行和VOI總銷售額與去年同期相比有所增加。我們的每位訪客交易量（“VPG”）的表現也繼續高於疫情前的水平，儘管VPG水平有所放緩，以應對我們的戰略轉變，即增加新所有者組合，通常產生的VPG更低，成交率也更低。做出這一戰略轉變是為了擴大我們未來潛在的所有者升級的銷售渠道。
2024年上半年還凸顯了2023年底旅行和會員部門的戰略調整所帶來的成本節約的影響。由於這些成本節約舉措，儘管收入與去年相比有所下降，但我們看到該細分市場的淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤有所增加。與去年相比，定價上漲也使旅行和會員板塊受益，這導致每筆交易的收入增加，並部分抵消了交易量減少的影響。與去年相比，交易量減少的主要原因是擁有俱樂部附屬關係的交易所成員越來越多，他們的交易傾向較低。
與其他許多公司類似，我們繼續受益於我們為提高銷售效率和改善度假所有權合同應收賬款（“VOCR”）投資組合的業績而對營銷標準所做的更改，
我們的貸款組合面臨一些壓力，這主要是由於FICO原始分數低於700的貸款的拖欠額增加。我們預計，這將繼續影響我們在今年剩餘時間內的貸款損失準備金。
儘管我們正在體驗積極需求趨勢的好處，但最近的通貨膨脹壓力、高利率和經濟衰退風險本質上會導致商業趨勢和消費者行為的不確定性。儘管在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，更高的利率對我們的利息支出產生了負面影響，但我們預計這一趨勢將在2024年第三季度達到頂峯，在第一季度末和第二季度末，我們在2023年第四季度以較低的混合利率和更高的預付利率結束了定期證券化。我們的度假所有權業務受益於這樣一個事實，即我們的大多數業主沒有貸款，因此在做出旅行決定時對經濟狀況的依賴程度較低。該業務以及在更大程度上我們的旅行和會員業務高度依賴旅遊業的健康狀況，我們受到2024年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第一部分第1A項所述 “風險因素” 中討論的其他風險和不確定性的影響。
收購雅高度假俱樂部
2024年3月1日，我們以5000萬美元的價格收購了雅高度假俱樂部（扣除收購的現金後為4400萬美元）。收購對價的公允價值由收盤時支付的4000萬美元淨現金和2024年第二季度支付的400萬美元組成。雅高度假俱樂部代表 24 家度假村和近 30,000 名會員。此次收購預計將幫助兩家公司建立關係，利用Travel + Leisure Co. 全球平臺，以雅高度假俱樂部品牌在亞太地區、中東、非洲和土耳其地區開發新的分時度假產品。根據獨家許可協議，雅高將獲得一定比例的度假所有權銷售收入作為許可費，並且我們獲得了使用雅高度假俱樂部品牌在上述地區開發新的度假所有權俱樂部和產品的獨家權利。此次收購包含在度假所有權細分市場中。有關更多詳情，請參閲附註5——簡明合併財務報表的收購。
第二支柱
經濟合作與發展組織（“經合組織”）繼續提出各種舉措，包括引入15％的全球最低税率的第二支柱規則。歐盟成員國同意實施經合組織第二支柱規則，生效日期為2024年1月1日和2025年1月1日，適用於該指令的不同方面，而且大多數國家已經頒佈了立法。其他一些國家也在實施類似的立法。截至2024年6月30日，根據我們開展業務的國家/地區頒佈了自2024年1月1日起生效的立法，這些規則對我們財務報表的影響並不大。隨着其他國家頒佈類似的立法和進一步的指導方針的發佈，這種情況可能會發生變化。我們將繼續密切關注監管發展，以評估潛在影響。
操作結果
我們有兩個可申報的細分市場：度假所有權和旅行和會員資格。列出的可報告細分市場是那些有離散財務信息的細分市場，我們的首席運營決策者定期使用這些細分市場來評估業績和分配資源。在確定應報告的細分市場時，我們還會考慮運營部門提供的服務的性質。管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來評估應報告細分市場的表現。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前持續經營業務的淨收益、利息支出（不包括消費融資利息）、提前清償債務、利息收入（不包括消費融資收入）和所得税。調整後的息税折舊攤銷前利潤還不包括股票薪酬成本、分離和重組成本、遺留項目、收購和剝離的交易成本、資產減值/回收、業務出售/處置的損益以及符合異常和/或不常見條件的項目。遺留項目包括與收購持續業務和處置相關的某些或有資產和負債的清算和調整，包括温德姆酒店及度假村有限公司（“温德姆酒店”）和Cendant的分離以及度假租賃業務的出售。我們認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量我們細分市場業績的有用指標，如果將其與GAAP指標一起考慮，我們認為可以更全面地瞭解我們的經營業績。我們對調整後息税折舊攤銷前利潤的列報可能無法與其他公司使用的類似標題的指標進行比較。
運營統計
下表顯示了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的運營統計數據。這些運營統計數據是我們收入的驅動力，因此加深了對我們業務的理解。請參閲 “截至2024年6月30日的三個月與截至2023年6月30日的三個月” 部分，以討論這些運營統計數據如何影響本報告所述期間的業務。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月 |
| 2024 | | 2023 | | 百分比變化 (h) |
度假所有權 (a) | | | | | |
VOI 銷售總額（以百萬計）(b) (i) | $ | 607 | | | $ | 557 | | | 8.9 |
遊覽（在 000 年代）(c) | 192 | | | 170 | | | 12.7 |
每位訪客的音量 (d) | $ | 3,051 | | | $ | 3,150 | | | (3.1) |
旅行和會員 (a) | | | | | |
交易量（以 000 秒為單位）(e) | | | | | |
| 交換 | 220 | | | 236 | | | (6.5) |
| 旅行俱樂部 | 179 | | | 180 | | | (0.9) |
| 交易總數 | 399 | | | 416 | | | (4.1) |
每筆交易的收入 (f) | | | | | |
| 交換 | $ | 366 | | | $ | 359 | | | 1.9 |
| 旅行俱樂部 | $ | 251 | | | $ | 229 | | | 9.9 |
| 每筆交易的總收入 | $ | 315 | | | $ | 303 | | | 4.0 |
交易所成員的平均數量（以 000 為單位）(g) | 3,450 | | | 3,502 | | | (1.5) |
(a) 包括從收購之日起收購的影響。
(b) 代表VOI的總銷售額，包括貸款損失準備生效之前的收費服務計劃下的銷售額。我們認為，VOI總銷售額可以更好地瞭解我們的度假所有權業務的業績，因為它直接衡量了該業務在給定報告期內的銷售量。
(c) 代表客人在我們努力銷售VOI時參加的旅行次數。
(d) VPG 的計算方法是 VOI 銷售總額（不包括電話銷售和虛擬銷售）除以遊覽次數。我們在計算VPG時排除了非巡迴賽的銷售額，因為它們是由不同的營銷渠道產生的。我們認為，VPG可以更好地瞭解我們的度假所有權業務的業績，因為它直接衡量了該企業在給定報告期內旅遊銷售工作的效率。
(e) 表示該期間確認為收入的交易所和旅行預訂的數量，其中不包括取消預訂。
(f) 代表交易收入除以交易。
(g) 代表在給定報告期內，我們的度假交流計劃中被認為信譽良好的付費會員的平均人數。
(h) 由於四捨五入，百分比變化可能無法計算。
(i) 下表提供了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，度假所有權利息銷售額與VOI總銷售額之後的對賬情況（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | |
| 2024 | | 2023 |
| 度假所有權利息銷售額，淨額 | $ | 441 | | | $ | 401 | |
| 貸款損失準備金 | 113 | | | 86 | |
| | | |
| VOI 銷售總額，扣除收費服務銷售額 | 554 | | | 487 | |
收費服務銷售 (1) | 53 | | | 70 | |
| VOI 總銷售額 | $ | 607 | | | $ | 557 | |
(1) 代表通過我們的收費服務計劃獲得的VOI的總銷售額，其中庫存通過我們的銷售和營銷渠道出售，收取佣金。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，服務收費佣金收入分別為2700萬美元和4,100萬美元。這些佣金在簡明合併損益表的服務和會員費中列報。
截至2024年6月30日的三個月 VS.截至 2023 年 6 月 30 日的三個月
我們的合併業績如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月 |
| 2024 | | 2023 | | 有利/（不利） |
| 淨收入 | $ | 985 | | | $ | 949 | | | $ | 36 | |
| 開支 | 796 | | | 766 | | | (30) | |
| | | | | |
| 營業收入 | 189 | | | 183 | | | 6 | |
| 利息支出 | 63 | | | 61 | | | (2) | |
| 利息（收入） | (3) | | | (3) | | | — | |
| 其他（收入），淨額 | (4) | | | — | | | 4 | |
| 所得税前收入 | 133 | | | 125 | | | 8 | |
| 所得税準備金 | 36 | | | 36 | | | — | |
| 來自持續經營業務的淨收益 | 97 | | | 89 | | | 8 | |
| | | | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | 32 | | | 5 | | | 27 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 129 | | | $ | 94 | | | $ | 35 | |
截至2024年6月30日的三個月，淨收入與去年同期相比增加了3,600萬美元。淨收入的增長受到100萬美元（0.1％）外幣的不利影響。不包括外幣的影響，淨收入的增長主要是由於：
•我們的度假所有權板塊收入增長了3,900萬美元，這主要是由於旅行增加導致的VOI淨銷售額的增加，但部分被VPG的減少所抵消，這是由於VPG的增加以及交易量減少而導致的；消費融資收入的增加主要是由於平均投資組合餘額的增加；以及物業管理費增加導致的佣金收入減少；部分抵消了交易量減少導致的佣金收入減少 VOI 按服務收費銷售額的百分比承諾減少的結果；以及
•我們的旅行和會員板塊收入減少了100萬美元，這主要是由於訂閲收入減少和交易量減少，但價格上漲導致的每筆交易收入的增加部分抵消了這一減少。
與去年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，支出增加了3000萬美元。不包括非實質性的外幣影響，支出的增加主要是由於：
•扣除收費服務銷售後，由於VOI總銷售額的增加，度假所有權板塊的銷售和佣金支出增加了1700萬美元；
•增加1700萬美元的營銷成本，以支持增加旅遊流量和新的業主組合；
•一般和管理費用增加了1400萬美元，這要歸因於1200萬美元的遺留支出，這筆應收賬款佔温德姆酒店與出售歐洲度假租賃業務相關的擔保的三分之一，該擔保在本季度到期；以及
•消費融資利息支出增加了600萬美元，這主要是由於加權平均票面利率的增加和平均無追索權債務餘額的增加。
這些增長被VOI銷售成本減少了1100萬美元，這部分抵消了這些增長，這主要是由於產品組合，重組費用減少了1100萬美元，由於銷量減少，VOI收費服務銷售的銷售和佣金支出減少了900萬美元。
截至2024年6月30日的三個月，利息支出與去年同期相比增加了200萬美元，這主要是由於平均未償債務餘額增加和可變借款利率上升。
截至2024年6月30日的三個月，其他收入與去年同期相比增加了400萬美元，這主要是由於本期的資產出售。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，我們的有效税率分別為27.4％和29.1％。截至2024年6月30日的三個月，有效税率主要受到外國税收增加和未確認税收優惠增加的影響。截至2023年6月30日的三個月的有效税率主要受州立法變化導致的州税增加以及外國税收抵免估值補貼增加的影響。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，出售已終止業務的收益為3200萬美元和500萬美元，這源於與出售歐洲度假租賃業務相關的過期擔保。
由於這些項目，截至2024年6月30日的三個月，歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益與去年同期相比增加了3500萬美元。
我們的分部業績如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 淨收入 | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | | $ | 807 | | | $ | 768 | |
| 旅行和會員 | | 177 | | | 179 | |
| 可報告的細分市場總數 | | 984 | | | 947 | |
公司及其他 (a) | | 1 | | | 2 | |
| 道達爾公司 | | $ | 985 | | | $ | 949 | |
| | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | | $ | 129 | | | $ | 94 | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | | (32) | | | (5) | |
| 利息支出 | | 63 | | | 61 | |
| 利息（收入） | | (3) | | | (3) | |
| 所得税準備金 | | 36 | | | 36 | |
| 折舊和攤銷 | | 28 | | | 28 | |
| 遺留物品 | | 12 | | | 2 | |
| | | | |
| 基於股票的薪酬 | | 11 | | | 12 | |
| 重組 | | — | | | 11 | |
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| 調整後 EBITDA | | $ | 244 | | | $ | 236 | |
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| | 三個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 調整後 EBITDA | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | | $ | 206 | | | $ | 187 | |
| 旅行和會員 | | 62 | | | 62 | |
| 可報告的細分市場總數 | | 268 | | | 249 | |
公司及其他 (a) | | (24) | | | (13) | |
| 道達爾公司 | | $ | 244 | | | $ | 236 | |
(a) 包括取消各分部之間的交易。
度假所有權
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月中，淨收入增加了3,900萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了1900萬美元。淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤的增長沒有受到外幣的重大影響。
淨收入增長（不包括非實質性的外幣影響）主要是由以下因素推動的：
•扣除收費服務銷售額後，VOI總銷售額增長了6700萬美元，這部分被VPG下降3.1％所抵消，這是由於新業主旅遊組合增加（本期為57％，而2023年同期為52％），VPG的下降幅度通常較低，成交率較低；
•消費融資收入增加了800萬美元，這主要是由於平均投資組合餘額的增加；以及
•物業管理收入增加了500萬美元，這主要是由於管理費的增加。
這些增長被我們的貸款損失準備金增加2600萬美元部分抵消，這主要是由於淨髮放額增加，以及由於承諾減少導致VOI收費服務銷售量減少，佣金收入減少了1500萬美元。
除了上述淨收入變化外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到以下因素的進一步影響：
•增加2000萬美元的營銷成本，以支持增加旅遊流量和新的業主組合；
•扣除收費服務銷售後，由於VOI總銷售額的增加，銷售和佣金支出增加了1700萬美元；
•消費融資利息支出增加了600萬美元，這主要是由於加權平均票面利率的增加和平均無追索權債務餘額的增加；以及
•由於度假村運營成本和支出增加，物業管理費用增加了200萬美元。
這些增長被以下因素部分抵消：
•VOI的銷售成本減少了1100萬美元，這主要是由於產品組合；
•由於銷量減少，VOI收費服務銷售的銷售和佣金支出減少了900萬美元；以及
•一般和管理費用減少了400萬美元，這主要是由於專業費用降低。
旅行和會員
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，淨收入減少了200萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤持平。淨收入下降受到100萬美元外幣（0.6％）的不利影響，調整後的息税折舊攤銷前利潤沒有受到外幣的重大影響。
淨收入的下降主要是由訂閲收入減少100萬美元和交易減少所推動的，但價格上漲導致的每筆交易收入的增加部分抵消了這一下降。訂閲收入和交易受到越來越多的具有俱樂部附屬關係且交易傾向較低的交易所成員的影響。
除了上述淨收入下降外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到營銷成本減少300萬美元和其他運營成本減少200萬美元的積極影響，這部分被租金加重導致的300萬美元銷售成本增加所部分抵消。
企業和其他
在截至2024年6月30日的三個月中，與2023年同期相比，公司和其他淨收入減少了100萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤減少了1,100萬美元。淨收入和調整後息税折舊攤銷前利潤的下降沒有受到外幣的重大影響。
淨收入的減少與代表房主協會管理保險計劃所收取的費用有關。
除了上述淨收入下降外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到800萬美元一般和管理成本增加的進一步影響，這主要是由於員工相關成本和專業費用的增加。
截至2024年6月30日的六個月 VS.截至 2023 年 6 月 30 日的六個月
我們的合併業績如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 有利/（不利） |
| 淨收入 | $ | 1,900 | | | $ | 1,829 | | | $ | 71 | |
| 開支 | 1,561 | | | 1,505 | | | (56) | |
| 出售業務的損失 | — | | | 2 | | | 2 | |
| 營業收入 | 339 | | | 322 | | | 17 | |
| 利息支出 | 127 | | | 119 | | | (8) | |
| 其他（收入），淨額 | (5) | | | (1) | | | 4 | |
| 利息（收入） | (8) | | | (6) | | | 2 | |
| 所得税前收入 | 225 | | | 210 | | | 15 | |
| 所得税準備金 | 62 | | | 58 | | | (4) | |
| 來自持續經營業務的淨收益 | 163 | | | 152 | | | 11 | |
| | | | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | 32 | | | 5 | | | 27 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | $ | 195 | | | $ | 157 | | | $ | 38 | |
截至2024年6月30日的六個月中，淨收入與去年同期相比增加了7,100萬美元。這一增長受到200萬美元（0.1％）外幣的不利影響。不包括外幣的影響，淨收入的增長主要是由於：
•我們的度假所有權板塊收入增長了8200萬美元，這主要是由於旅行增加導致的VOI淨銷售額的增加，但部分被VPG的減少所抵消，這是由於新業主旅遊組合的增加，VPG的增加通常產生較低的VPG和較低的收盤率；物業管理費和可償還收入增加導致的物業管理收入增加；消費融資收入的增加主要是由於平均投資組合餘額的增加；佣金的減少部分抵消了這一點由於交易量減少而產生的收入由於承諾減少，VOI 按服務收費銷售額。收入的增長被部分抵消了
•由於交易量減少，我們的旅行和會員板塊收入減少了900萬美元，但價格上漲導致的每筆交易收入的增加部分抵消了這一減少。
截至2024年6月30日的六個月中，支出與去年同期相比增加了5600萬美元，並受到200萬美元外幣（0.1％）的有利影響。不包括外幣的影響，支出的增加主要是由於：
•扣除收費服務銷售後，由於VOI總銷售額的增加，度假所有權板塊的銷售和佣金支出增加了2700萬美元；
•增加2700萬美元的營銷成本，以支持增加旅遊流量和新的業主組合；
•由於可報銷的度假村運營成本和支出增加，物業管理費用增加了1500萬美元；以及
•消費者融資利息支出增加了1400萬美元，這主要是由於平均無追索權債務餘額的增加和加權平均票面利率的提高。
這些增長被以下因素部分抵消：
•由於銷量減少，VOI收費服務銷售的銷售和佣金支出減少了1200萬美元；
•重組費用減少了1100萬美元；以及
•VOI的銷售成本減少了800萬美元，這主要歸因於產品組合，但部分被銷售量的增加所抵消。
我們確認在截至2023年6月30日的六個月中，出售Love Home Swap業務導致的業務出售虧損200萬美元。
截至2024年6月30日的六個月中，扣除其他支出後的其他收入與去年同期相比增加了400萬美元，這主要是由於本期的資產銷售和股息收入。
截至2024年6月30日的六個月中，利息支出與去年同期相比增加了800萬美元，這主要是由於平均未償債務餘額增加和可變借款利率上升。
截至2024年6月30日的六個月中，利息收入與去年同期相比增加了200萬美元，這主要是由於更高的利率。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的有效税率分別為27.9％和27.6％。截至2024年6月30日的六個月的有效税率主要受股票薪酬支出中不可扣除的部分影響。截至2023年6月30日的六個月的有效税率主要受到外國税收抵免估值補貼的增加以及不可用於税收目的扣除的股票薪酬支出部分的影響，但未確認的税收優惠的減少部分抵消了這一點。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，出售已終止業務的收益為3200萬美元和500萬美元，這主要是由於發放了與出售歐洲度假租賃業務相關的過期擔保。
由於這些項目，截至2024年6月30日的六個月中，歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益與去年同期相比增加了3,800萬美元。
我們的分部業績如下（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 六個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 淨收入 | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | | $ | 1,533 | | | $ | 1,453 | |
| 旅行和會員 | | 370 | | | 379 | |
| 可報告的細分市場總數 | | 1,903 | | | 1,832 | |
公司及其他 (a) | | (3) | | | (3) | |
| 道達爾公司 | | $ | 1,900 | | | $ | 1,829 | |
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| | 六個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬 | | 2024 | | 2023 |
| 歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益 | | $ | 195 | | | $ | 157 | |
| | | | |
| | | | |
| 出售已終止業務的收益，扣除所得税 | | (32) | | | (5) | |
| 利息支出 | | 127 | | | 119 | |
| 利息（收入） | | (8) | | | (6) | |
| 所得税準備金 | | 62 | | | 58 | |
| 折舊和攤銷 | | 56 | | | 55 | |
| 基於股票的薪酬 | | 20 | | | 22 | |
| 遺留物品 | | 13 | | | 7 | |
| 收購和資產剝離相關成本 | | 2 | | | — | |
| 重組 | | — | | | 11 | |
出售企業的損失 (b) | | — | | | 2 | |
| | | | |
| 調整後 EBITDA | | $ | 435 | | | $ | 420 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 六個月已結束 |
| | 6月30日 |
| 調整後 EBITDA | | 2024 | | 2023 |
| 度假所有權 | | $ | 340 | | | $ | 319 | |
| 旅行和會員 | | 137 | | | 133 | |
| 可報告的細分市場總數 | | 477 | | | 452 | |
公司及其他 (a) | | (42) | | | (32) | |
| 道達爾公司 | | $ | 435 | | | $ | 420 | |
(a) 包括取消各分部之間的交易。
(b) 代表Love Home Swap業務的出售虧損。
度假所有權
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，淨收入增加了8000萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了2100萬美元。淨收入增長受到200萬美元外幣（0.1％）的不利影響，調整後的息税折舊攤銷前利潤增長沒有受到外幣的重大影響。
不包括外幣影響在內的淨收入增長主要是由以下因素推動的：
•扣除收費服務銷售額後，VOI總銷售額增長了1.06億美元，這部分被VPG下降的4.2％所抵消，這是由於新業主旅遊組合增加（本年度為56％，而2023年同期為50％），VPG的下降幅度通常較低，成交率較低；
•物業管理收入增加了1800萬美元，這主要是由於管理費和可報銷收入的增加；以及
•消費融資收入增加了1500萬美元，這主要是由於平均投資組合餘額的增加。
這些增長被我們的貸款損失準備金增加3,300萬美元部分抵消，這主要是由於扣除收費服務銷售後的VOI總銷售額增加，以及由於承諾減少導致VOI收費服務銷售量減少，佣金收入減少了2200萬美元。
除了上述淨收入變化外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到以下因素的進一步影響：
•增加3500萬美元的營銷成本，以支持增加旅遊流量和新的業主組合；
•扣除收費服務銷售後，由於VOI總銷售額的增加，銷售和佣金支出增加了2700萬美元；
•由於可報銷的度假村運營成本和支出增加，物業管理費用增加了1500萬美元；以及
•消費者融資利息支出增加了1400萬美元，這主要是由於平均無追索權債務餘額的增加和加權平均票面利率的提高。
這些增長被以下因素部分抵消：
•由於銷量減少，VOI收費服務銷售的銷售和佣金支出減少了1200萬美元；
•由於信息技術支出和專業費用減少，一般和管理費用減少了900萬美元；以及
•VOI的銷售成本減少了800萬美元，這主要歸因於產品組合，但部分被銷售量的增加所抵消。
旅行和會員
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，淨收入減少了900萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了400萬美元。淨收入下降和調整後息税折舊攤銷前利潤的增長沒有受到外幣的重大影響。
淨收入的下降主要是由交易量減少所推動的，但部分被價格上漲導致的每筆交易收入的增加所抵消。交易受到越來越多的具有俱樂部附屬關係且交易傾向較低的交易所成員的影響。
除了上述收入變化外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到以下因素的進一步影響：
•營銷成本減少了800萬美元；
•該部門的戰略重組推動了700萬美元的成本節約；重點是提高組織效率和合理化運營，包括400萬美元的一般和行政節省以及300萬美元的其他運營成本節約；部分抵消了
•由於租金權重增加，銷售成本增加了300萬美元。
企業和其他
在截至2024年6月30日的六個月中，公司和其他淨收入在不同時期之間持平，調整後的息税折舊攤銷前利潤與2023年相比減少了1000萬美元。這些金額沒有受到外幣的重大影響。
企業和其他淨收入受到各細分市場之間取消的交易減少200萬美元的影響，但與代表房主協會管理保險計劃收取的費用減少200萬美元有關，部分抵消了這一減少。
除了上述影響外，調整後的息税折舊攤銷前利潤還受到員工相關成本增加的1000萬美元的一般和管理成本的進一步影響。
重組計劃
2023 年重組計劃
我們在2023年承擔了與2023年重組計劃相關的2600萬美元費用。該行動主要側重於提高組織效率和使業務合理化。這些費用包括因裁員約250人而產生的人事相關費用和其他費用。作為重組計劃的一部分，我們還決定通過關閉我們在印第安納州印第安納波利斯的自有辦公室並退出其他租賃地點來減少設施。這些費用包括（i）差旅和會員領域的1100萬美元人事相關費用，（ii）900萬美元的人事相關費用和100萬美元的度假所有權部分的租賃成本，以及（iii）我們公司運營中500萬美元的人事相關成本。這些重組費用包括200萬美元的股票加速薪酬支出。截至2023年12月31日，該重組負債為1500萬美元。在截至2024年6月30日的六個月中，該負債減少了1,100萬美元的現金支付。2023年剩餘的400萬美元重組負債預計將在2025年底之前支付。
我們還在2023年之前實施了計劃，在截至2024年6月30日的六個月中，我們為此支付了300萬美元的現金。有關這些重組活動的更多詳情，請參閲附註20——簡明合併財務報表的重組。
財務狀況
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬計） | 6月30日
2024 | | 十二月三十一日
2023 | | 改變 |
| 總資產 | $ | 6,693 | | | $ | 6,738 | | | $ | (45) | |
| 負債總額 | $ | 7,577 | | | $ | 7,655 | | | $ | (78) | |
| 總計（赤字） | $ | (884) | | | $ | (917) | | | $ | 33 | |
從 2023 年 12 月 31 日到 2024 年 6 月 30 日，總資產減少了 4,500 萬美元，主要是由於：
•現金及現金等價物減少1.16億美元，這要歸因於2024年4月到期的3億美元、5.65％的票據的支付、9400萬美元的股票回購、7300萬美元的股息支付、7,100萬美元的無追索債務淨還款額、與收購雅高度假俱樂部相關的4,400萬美元淨付款以及3,800萬美元的財產和設備增加，部分被3.04億美元的淨借款所抵消關於循環信貸額度和經營活動提供的2.21億美元淨現金；以及
•財產和設備減少了5,900萬美元，淨歸因於已完成的VOI庫存向庫存的淨轉移5600萬美元。
這些減少被以下因素部分抵消：
•6900萬美元的庫存增加推動了7,100萬美元的庫存增長，其中包括收購雅高度假俱樂部的900萬美元，從財產和設備中淨轉移的5,600萬美元已完成的VOI庫存以及用於出售VOI庫存的5,500萬美元抵消；
•度假所有權合同應收賬款增加了3500萬美元，淨增了7.28億美元的VOI發放，部分被4.93億美元的本金收款和1.91億美元的貸款損失淨準備金所抵消；
•預付費用增加了2300萬美元，這得益於合同續訂時機導致的預付維護費用增加了1400萬美元，預付營銷費用增加了1100萬美元；以及
•收購雅高度假俱樂部後，其他無形資產淨增1700萬美元。
從 2023 年 12 月 31 日到 2024 年 6 月 30 日，總負債減少了 7800 萬美元，主要是由於：
•無追索權度假所有權債務減少了7100萬美元，這主要是由於淨還款額；
•由於發票付款時機，應付賬款減少了2300萬美元；以及
•由於與歐洲度假租賃業務相關的某些擔保到期而發放了3,600萬美元的應計費用，應計費用和其他負債減少了1900萬美元，但部分被保險續保費支付時機所抵消。
這些下降被遞延所得税增加的2200萬美元部分抵消，這主要是由分期付款銷售推動的。
從2023年12月31日至2024年6月30日，總赤字減少了3,300萬美元，這主要是由於歸屬於Travel + Leisure Co. 股東的淨收益為1.95億美元，以及主要由於股票薪酬而增加的1900萬澳元的額外實收資本，部分被9500萬美元的股票回購、7300萬美元的股息以及由匯率（主要是澳元和歐元）波動推動的1200萬美元不利貨幣折算調整所抵消巴西雷亞爾和英鎊。
流動性和資本資源
我們認為，我們有足夠的流動性來源來滿足我們預期的持續短期和長期現金需求，包括資本支出、運營和/或戰略機會，以及人力資本、知識產權、合同義務、資產負債表外安排和其他此類需求的支出。我們的運營淨現金以及現金和現金等價物是流動性的關鍵來源，還有我們的循環信貸額度、銀行渠道設施和持續的債務市場準入。我們認為，這些預期的流動性來源足以滿足我們預期的持續短期和長期現金需求，包括償還2025年5月到期的2018年定期貸款b額度。我們在下文的討論重點介紹了這些流動性來源以及如何利用它們來支持我們的現金需求。
現金和現金等價物
截至2024年6月30日，我們擁有1.66億美元的現金及現金等價物，其中包括最初到期日為三個月或更短的高流動性投資。
10 億美元的循環信貸額度
我們通常根據需要使用循環信貸額度為我們的短期至中期業務運營提供資金；有時還會償還某些債務。該設施將於2026年10月到期，截至2024年6月30日，可用容量為6.94億美元。
循環信貸額度和定期貸款b設施受契約的約束，包括維持信貸協議中規定的特定財務比率。財務比率承諾包括截至計量日的最低利息覆蓋率不低於2.50比1.0，以及截至計量之日不超過4.25比1.0的最大第一留置權槓桿比率。利息覆蓋率的計算方法是將合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）除以合併利息支出（定義見信貸協議），兩者均在計量日之前的12個月基礎上計量。第一留置權槓桿率的計算方法是將截至計量日的合併第一留置權債務（定義見信貸協議）除以計量日之前的12個月的合併息税折舊攤銷前利潤（定義見信貸協議）。我們的第一留置權槓桿率決定了循環借款和信用證相關費用的利差，這使它們受到波動的影響。
截至2024年6月30日，我們的利息覆蓋率為4.15比1.0，我們的第一留置權槓桿率為3.50比1.0。這些比率不包括與任何合格證券化融資（定義見信貸協議）相關的利息支出或負債。截至2024年6月30日，我們遵守了上述財務契約。
2023年3月30日，我們簽訂了管理循環信貸額度和定期貸款B額度的信貸協議第四修正案。通過該修正案，我們行使了提前的選擇加入權，將循環信貸額度和2025年5月到期的2018年定期貸款B額度的基準利率從美元倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）更改為定期擔保隔夜融資利率（“SOFR”）。該變更於2023年3月31日生效，適用於新借款和當時基於美元倫敦銀行同業拆借利率的借款（基準利率借款除外）的展期，並消除了我們的倫敦銀行同業拆借利率敞口。
有擔保票據和定期貸款 B 設施
我們通常通過發行擔保票據來滿足我們的長期融資需求。2022年，我們對管理循環信貸額度的信貸協議和最初的2018年定期貸款b額度進行了第三次修訂，後者規定了2029年到期的3億美元增量定期貸款b額度。2023年12月20日，我們進一步修訂了管理循環信貸額度和定期貸款b額度的信貸協議（“第五修正案”）。第五修正案在2022年增量期限下對2.98億美元的未償借款進行了再融資，利率降低了75個基點；幷包括3億美元的額外借款。這筆新的2023年按額度分列的增量定期貸款將於2029年12月14日到期。這些交易增強了我們的預期，即我們將在明年及以後保持足夠的流動性。
截至2024年6月30日，我們的有擔保票據和定期貸款b融資機制下有32.5億美元的未償借款，到期日從2025年到2030年不等。在2024年第二季度，我們使用了2023年增量定期貸款b融資機制的淨收益，以及可用的手頭現金和循環信貸額度借款，來償還2024年4月到期的未償還的3億美元、5.65％的有擔保票據以及相關費用和開支。
無追索權度假所有權債務
我們的度假所有權業務通過（i）資產支持渠道設施和（ii）定期資產支持證券化為其某些VOCR提供資金，所有這些都不是我們的本金和利息追索權。在證券化方面，我們將合格的VOCR彙集起來，並將其出售給遠程破產實體，所有這些實體都合併到隨附的簡明合併資產負債表中。我們計劃繼續使用這些資源為某些VOCR提供資金。我們認為，我們的美元銀行渠道融資期限至2025年9月，以及期限至2024年12月的澳元/新西蘭元銀行渠道融資，總容量為7.49億美元（截至2024年6月30日可用3.42億美元），加上我們發行定期資產支持證券的能力，為明年以後的VOI出售提供足夠的流動性。
在截至2024年6月30日的六個月中，我們完成了3.5億美元的證券化融資，在本季度末之後，我們完成了3.75億美元的額外證券化融資。在2023年全年，我們完成了10.9億美元的證券化融資。這些交易對我們的流動性產生了積極影響，並增強了我們對明年及以後我們將保持充足流動性的預期。
我們的流動性狀況可能會受到我們經營所在資本市場的不利條件或我們的VOCR投資組合不符合規定的投資組合信貸參數的負面影響。如果我們未能在管道設施到期日對其進行續訂或更換，或者如果特定的應收賬款池未能達到某些比率，則與我們的VOCR證券化計劃相關的流動性可能會受到不利影響，如果標的VOCR的違約率或其他信用指標惡化，則在某些情況下，可能會發生這種情況。我們出售由VOCR支持的證券的能力取決於資本市場參與者投資此類證券的持續能力和意願。
我們的每份無追索權證券化定期票據和銀行渠道設施都包含與適用貸款池表現相關的各種觸發因素。如果為我們的證券化票據提供抵押的VOCR池未能在合同觸發因素規定的範圍內（例如更高的違約率或拖欠率），則有條款規定，該池的現金流將作為票據持有人的額外抵押品保存在證券化中，或用於加速向票據持有人償還未償本金。截至2024年6月30日，我們所有的證券化貸款池均符合適用的合同觸發條件。
根據市場狀況和其他因素，我們可能會不時以公開市場購買和/或私下談判的形式回購我們的未償債務，以換取現金和/或換取其他證券或其他對價，無論此類債務的交易價格是否高於或低於其面值。
有關我們的信貸額度、定期貸款b和無追索權債務的更多詳細信息，請參閲附註10——簡明合併財務報表的債務。
物質現金需求
下表彙總了截至2024年6月30日我們持續經營業務的未來重要合同義務（以百萬計）。我們計劃通過運營淨現金、現金和現金等價物，以及使用我們的循環信貸額度、銀行渠道設施和持續的債務市場準入，為這些債務以及我們的其他現金需求提供資金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 7/1/24-6/30/25 | | 7/1/25-6/30/26 | | 7/1/26-6/30/27 | | 7/1/27-6/30/28 | | 7/1/28-6/30/29 | | 此後 | | 總計 |
債務 (a) | $ | 297 | | | $ | 362 | | | $ | 1,364 | | | $ | 7 | | | $ | 6 | | | $ | 1,565 | | | $ | 3,601 | |
無追索權債務 (b) | 229 | | | 488 | | | 194 | | | 200 | | | 198 | | | 712 | | | 2,021 | |
債務利息 (c) | 347 | | | 287 | | | 192 | | | 155 | | | 144 | | | 68 | | | 1,193 | |
購買承諾 (d) | 250 | | | 165 | | | 118 | | | 96 | | | 44 | | | 26 | | | 699 | |
| 經營租賃 | 29 | | | 21 | | | 15 | | | 13 | | | 11 | | | 8 | | | 97 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
總計 (e) | $ | 1,152 | | | $ | 1,323 | | | $ | 1,883 | | | $ | 471 | | | $ | 403 | | | $ | 2,379 | | | $ | 7,611 | |
(a) 代表票據、定期貸款和融資租賃所需的本金支付。
(b) 代表通過破產遠程特殊目的實體進行證券化的債務所需的本金支付；這些債務的債權人無法向我們索要本金和利息。
(c) 包括債務和無追索權債務的利息；使用規定的利率估算。
(d) 包括用於營銷相關活動的5.34億美元和用於信息技術活動的1.09億美元。
(e) 不包括3,200萬美元未確認的税收優惠負債，因為無法合理估算與相應税務機關結清此類負債的期限。
除了上表中顯示的金額以及與Cendant分離相關的金額外，我們還與Cendant簽訂了某些擔保承諾（根據我們承擔的某些負債以及我們有義務向Cendant、Realogy（現為Anywhere Real Estate Inc.）和Travelport的此類負債進行賠償），以及與Cendant和Realogy的遞延薪酬安排相關的擔保承諾。我們還簽訂了與出售度假租賃業務相關的某些擔保承諾和賠償。有關我們前母公司和子公司相關事項的信息，請參閲簡明合併財務報表附註21——與前母公司和前子公司的交易。
除了上述關鍵合同義務和與離職相關的承諾外，我們還在度假所有權業務中使用擔保債券進行銷售和開發交易，以滿足某些州的監管要求。在我們的正常業務過程中，我們已經彙集了13家擔保提供者的承諾，金額為23.8億美元，截至2024年6月30日，我們的未償還額為5.55億美元。除其他外，債券能力的可用性、條款和條件以及定價取決於提供擔保能力的保險公司關聯公司的持續財務實力和穩定性、此類容量的普遍可用性以及我們的公司信用評級。如果債券容量不可用，或者擔保能力的條款和條件以及定價對我們來説是不可接受的，那麼我們的度假所有權業務可能會受到負面影響。
截至2024年6月30日，我們的有擔保債務被穆迪投資者服務公司評為Ba3，前景穩定，標準普爾評級服務評級為Bb-評級，“前景穩定”，惠譽評級機構將BB+評級為 “前景穩定”。證券評級不是建議買入、賣出或持有證券，可由指定評級組織修改或撤回。本報告中提及任何此類信用評級的目的僅限於討論或提及我們的流動性和資金成本的各個方面。任何提及信用評級的目的均不在於對任何信用評級或信用評級變動作任何擔保或保證，也不應過分依賴任何信用評級，也不得作為對未來表現、未來流動性或任何未來信用評級的任何推斷。
現金流
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中現金、現金等價物和限制性現金的變化（以百萬計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| /提供的現金（用於） | 2024 | | 2023 | | 改變 |
| 經營活動： | $ | 221 | | | $ | 110 | | | $ | 111 | |
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| 投資活動： | (81) | | | (33) | | | (48) | |
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| 籌資活動： | (261) | | | (386) | | | 125 | |
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| 匯率變動對現金和現金等價物的影響 | (5) | | | (1) | | | (4) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金的淨變動 | $ | (126) | | | $ | (310) | | | $ | 184 | |
運營活動
截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為2.21億美元，而去年同期為1.1億美元。增加1.11億美元的主要原因是用於營運資金的現金減少，這主要是由於納税時間和預付服務合同造成的。
投資活動
在截至2024年6月30日的六個月中，持續經營業務用於投資活動的淨現金增加了4,800萬美元。這一增長主要是由於為收購雅高度假俱樂部支付了4400萬美元，以及增建的物業和設備增加了1000萬美元。
融資活動
在截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金與去年同期相比減少了1.25億美元。下降的主要原因是本期股票回購減少了1.08億美元，定期貸款機制和票據的淨還款額減少了9,900萬美元，但部分被循環信貸額度的淨收益減少9,000萬美元所抵消。
資本部署
我們專注於部署資本以獲得儘可能高的回報。最終，我們的業務目標是在優化現金流和調整後息税折舊攤銷前利潤的同時發展業務。我們打算繼續投資於我們業務中的精選資本和技術改進。我們還定期考慮各種潛在的收購和其他戰略交易，包括企業和不動產的收購、合資企業、業務合併、戰略投資和處置。任何
這些交易可能對我們的業務具有重要意義。作為該戰略的一部分，我們已經提出並預計將繼續提出建議並簽訂不具約束力的意向書，允許我們在保密的基礎上進行盡職調查。意向書所考慮的潛在交易可能永遠不會達到我們達成最終協議的地步，我們也無法預測這種潛在交易的時機。最後，我們打算通過回購普通股和支付股息繼續向股東返還價值。未來所有宣佈的季度現金分紅和股票回購計劃容量的增加均需獲得董事會的最終批准。
在截至2024年6月30日的六個月中，我們在度假所有權開發項目（庫存）上花費了5700萬美元。我們認為，我們現有的度假所有權業務目前有足夠的成品庫存，可以支持數年的度假所有權銷售。因此，我們預計2024年度假所有權開發項目的支出將保持在歷史水平以下，預計支出在1.05億美元至1.3億美元之間。隨着我們在現有產品組合中增加新品牌，我們的支出可能會與這些品牌相關的銷售額相應增加。
在截至2024年6月30日的六個月中，我們在資本支出上花費了3,800萬美元，主要用於信息技術和銷售中心改善項目。在2024年，我們預計資本支出在9000萬至1億美元之間，主要用於繼續開展信息技術數字化計劃、銷售中心設施和相關係統改進、度假村改善和新的行政辦公大樓。
在我們專注於優化現金流的同時，我們將繼續在度假所有權方面開展輕資產的努力，向金融合作夥伴尋求機會，讓他們進行戰略投資，代表我們開發資產。我們稱之為 “準時”。合作伙伴可以投資新的基礎開發項目，也可以以現金向我們購買現有在建庫存，這些庫存目前位於我們的簡明合併資產負債表中。合作伙伴將完成項目的開發，我們可能會根據需要或根據協議的規定在將來的某個日期購買成品庫存。
我們預計，開展資本支出計劃、戰略投資和度假所有權開發項目所需的大部分支出將由運營產生的現金流以及現金和現金等價物提供資金。我們預計，額外支出將通過一般擔保公司借款來融資，包括使用循環信貸額度下的可用能力。
股票回購計劃
2007 年 8 月 20 日，董事會批准了一項股票回購計劃，使我們能夠購買普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，董事會已將該計劃的容量提高 10 倍，最近一次是在 2024 年 5 月，增加了 5 億美元，使當前計劃的總授權額達到 70 億美元。自該計劃啟動以來，股票期權行使獲得的收益使回購能力增加了8400萬美元。截至2024年6月30日，我們的計劃剩餘可用資金為5.78億美元。
根據我們目前的股票回購計劃，我們在截至2024年6月30日的六個月中以43.56美元的平均價格回購了220萬股股票，成本為9500萬美元。特定回購的金額和時間取決於市場狀況、適用的法律要求和其他因素，包括資本配置的優先順序。回購可以在公開市場上進行，也可以在私下談判的交易中進行。
分紅
我們在2024年第一和第二季度支付了每股0.50美元的現金分紅，在2023年第一和第二季度支付了每股0.45美元的現金分紅。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，向股東支付的股息總額為7,300萬美元和7,100萬美元。我們的長期計劃是以最低收益增長率增加股息。向普通股持有人申報和支付未來股息由董事會自行決定，並取決於許多因素，包括我們的財務狀況、收益、業務資本要求、與某些債務義務相關的契約、法律要求、監管限制、行業慣例以及董事會認為相關的其他因素。無法保證將來會按當前水平支付股息或股息。
季節性
我們的淨收入和VOI銷售淨收入和度假交換費的淨收入會出現季節性波動。由於休閒旅行的增加，第三季度VOI的銷售收入普遍高於其他季度。度假兑換費的收入通常在第一季度最高，這通常是我們的度假交換業務的成員預訂當年的假期。
我們業務的季節性可能會導致我們的季度經營業績波動。隨着我們向新的市場和地理位置擴張，我們可能會遇到更強或不同的季節性動態，這會導致經營業績的波動與我們過去經歷的波動不同。
承付款和意外開支
我們不時參與與業務相關的索賠、法律和監管程序以及政府調查，管理層認為，這些都不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。有關我們正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟以及我們的擔保和賠償的描述，請參閲附註16——簡明合併財務報表的承諾和意外開支；有關我們在Cendant或有訴訟、與温德姆酒店及度假村公司有關的事項以及與度假租賃業務有關的事項方面的義務的描述，請參閲附註21——與簡明合併財務報表的前母公司和前子公司的交易。
關鍵會計估計
在根據公認的會計原則提交簡明合併財務報表時，我們需要做出影響其中所列金額的估計和假設。我們需要做出的幾項估計和假設涉及與未來事件相關的本質上不確定的問題。但是，我們無法控制的事件是無法預測的，因此，在評估此類估計和假設時也不能考慮這些事件。如果當前狀況發生重大不利變化，可能會對我們的合併經營業績、財務狀況和流動性造成重大影響。我們認為，我們在編制簡明合併財務報表時使用的估計和假設是當時最合適的。這些簡明合併財務報表應與我們的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 以及2024年2月21日向美國證券交易委員會提交的10-k表年度報告中包含的經審計的合併財務報表一起閲讀，其中包括對我們關鍵會計估計的描述，這些估計涉及可能影響報告業績的主觀和複雜判斷。
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露。
我們根據利息和外幣匯率的變化評估我們的市場風險，採用靈敏度分析，根據假設的利息和外幣匯率的10％變化（增加和減少）來衡量收益、公允價值和現金流的潛在影響。我們使用2024年6月30日的未償還金融工具的市場利率，分別對我們的每種市場風險敞口（利息和外幣利率工具）進行了靈敏度分析。這些估計假設利率收益率曲線和匯率會發生即時、平行變化。與2023年相比，2024年該模型中使用的假設沒有變化。通過我們的分析，我們已經確定，假設的利率變動10％將導致年度消費者融資利息支出發生200萬美元的變化，年度債務利息支出將發生600萬美元的變化。我們已經確定，假設的外幣匯率變動10％將導致我們未償還的遠期外匯合約的公允價值發生約600萬美元的變化，這通常會被經濟套期保值對基礎風險敞口的相反影響所抵消。因此，我們認為，利率或外幣匯率的10％變動不會對我們的價格、收益、公允價值或現金流產生實質性影響。
我們的浮動利率借款，包括我們的定期貸款額度、無追索權渠道融資和循環信貸額度，使我們面臨適用利率波動造成的風險。截至2024年6月30日，此類浮動利率借款的未償餘額總額為4.07億美元的無追索權債務和11.7億美元的公司債務。基礎利率變動100個基點將導致年度消費者融資利息支出增加或減少400萬美元，我們的年度債務利息支出增加或減少1200萬美元。
第 4 項。控制和程序。
(a) 披露控制和程序。截至本報告所涉期末，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序（該術語的定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13（a）-15（e）條））的設計和運作的有效性進行了評估。根據此類評估，我們的主要執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期末，我們的披露控制和程序的設計和運作是為了合理地保證我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，併合理保證此類信息的積累和酌情與我們的管理層，包括我們的主要執行官和首席財務官進行了溝通，以便及時就所需的披露做出決定。
(b) 對財務報告的內部控制。在本報告所涉期間，我們對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13a-15（f）條）沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。截至2024年6月30日，我們使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制綜合框架（2013年）中制定的標準。
第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們參與了正常業務過程中產生的各種索賠和訴訟，管理層認為，這些索賠和訴訟預計不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。有關我們正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟的説明，請參閲附註16——簡明合併財務報表的承諾和意外開支；有關我們在Cendant或有訴訟、與温德姆酒店及度假村公司有關的事項以及與度假租賃業務相關的事項方面的義務的描述，請參閲簡明合併財務報表附註21——與前母公司和前子公司的交易。
第 1A 項。風險因素。
對我們業務和運營的討論應與2024年2月21日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第一部分第1A項中包含的風險因素一起閲讀，該報告描述了我們面臨或可能面臨的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性有可能以重大和不利的方式影響我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、戰略或前景。截至2024年6月30日，我們截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第一部分第1A項中規定的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
(c) 以下是截至2024年6月30日的季度按月分列的普通股回購摘要：
發行人購買股票證券
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| 時期 | 購買的股票總數 | 每股支付的平均價格 | 作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數 | 根據計劃 (a) 可能購買的股票的大致美元價值 |
| 2024 年 4 月（4 月 1 日至 30 日） | 635,888 | | $ | 45.62 | | 635,888 | | $ | 116,580,019 | |
| 2024 年 5 月（5 月 1 日至 31 日） | 490,888 | | $ | 44.82 | | 490,888 | | $ | 594,580,535 | |
| 2024 年 6 月（6 月 1 日至 30 日） | 430,188 | | $ | 44.17 | | 430,188 | | $ | 578,086,541 | |
共計 (b) | 1,556,964 | | $ | 44.96 | | 1,556,964 | | $ | 578,086,541 | |
(a) 股票期權行使獲得的收益增加了該計劃下的回購能力。
(b) 包括購買的22,356股股票，其交易日期為2024年6月，結算日期為2024年7月。
2007 年 8 月 20 日，我們董事會批准回購普通股（“股票回購計劃”）。根據股票回購計劃，我們有權根據適用的聯邦證券法，包括通過第10b5-1條交易計劃和《交易法》第100億條第18條，通過公開市場購買、私下協商交易或其他方式回購股票。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或完全終止。此後，董事會將股票回購計劃的容量增加了 10 倍，最近一次是在 2024 年 5 月，增加了 5 億美元，使當前計劃的總授權額達到 70 億美元。有關股票回購計劃的更多信息，請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——股票回購計劃” 部分。
有關股息支付限制的描述，請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——股息”。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
(a) 無。
(b) 無。
(c) 無。
第 6 項。展品。
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| 展品編號 | 描述 |
| 3.1 | Travel + Leisure Co. 第三次修訂和重述的公司註冊證書（參照註冊人於2024年5月20日提交的8-k表附錄3.1併入）。 |
| 3.2 | Travel + Leisure Co. 第四次修訂和重述的章程，自 2023 年 11 月 8 日起生效（參照註冊人於 2023 年 11 月 9 日提交的 8-K 表附錄 3.1 納入）。 |
| 10.1 | 修訂和重述了Travel + Leisure Co. 與邁克爾·布朗之間於2024年6月1日簽訂的僱傭協議（參照註冊人於2024年5月20日提交的8-k表附錄10.1納入其中）。 |
| 10.2 | 修訂和重述了Travel + Leisure Co. 與邁克爾·哈格於2024年6月1日簽訂和重述的僱傭協議（參照註冊人於2024年5月20日提交的8-k表附錄10.2納入）。 |
| 15* | 關於未經審計的中期財務信息的信函 |
| 31.1* | 根據1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對總裁和首席執行官進行認證。 |
| 31.2* | 根據1934年《證券交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證 |
| 32** | 根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對總裁、首席執行官和首席財務官進行認證。 |
| 101.INS* | 內聯 XBRL 實例文檔 |
| 101.SCH* | 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL* | 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF* | 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
| 101.LAB* | 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
| 101.PRE* | 內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
| 104* | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中） |
* 隨本報告一同提交
** 隨本報告提供
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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| | 旅行+休閒公司 |
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| 日期：2024 年 7 月 24 日 | 作者： | /s/ 邁克爾 A.Hug |
| | 邁克爾·A·哈格 |
| | 首席財務官 |
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| 日期：2024 年 7 月 24 日 | 作者： | /s/ 託馬斯·鄧肯 |
| | 託馬斯·鄧肯 |
| | 首席會計官 |