附件 99.2

管理層年度討論和分析(重述)

本公司截至2023年6月30日止年度的財務狀況及經營業績重述管理層討論及分析(“MD&A”)後，由管理層於2024年5月23日編制，並經 董事會審核通過。下文提及的綜合財務報表重述詳情載於重述綜合財務報表附註27。以下有關業績、財務狀況及未來前景的討論應與本公司截至2023年6月30日止年度的重述經審核綜合財務報表及其附註一併閲讀。請參閲“風險因素”。此處提供的信息是對財務報表的補充，但不構成財務報表的一部分。 除非另有説明，否則所有金額均以加元表示。

MD&A中包含的某些 信息是前瞻性的，基於受不確定因素影響的假設和預期結果。 如果這些不確定因素中的一個或多個成為現實，或者基本假設被證明是不正確的，實際結果可能與預期大不相同。有關進一步細節，請參閲“前瞻性陳述”。

關於重報以前發佈的合併財務報表和併購重組的説明

本公司已重報截至2023年6月30日的年度綜合現金流量表，以更正最初申報後發現的錯誤 。下表和附註顯示了重述調整對公司之前報告的MD&A的影響

現金 流量調整：

1. 在綜合現金流量表上，對GIC的投資和對合夥單位的投資被錯誤地報告為融資活動提供的現金的一部分，現在在投資活動中報告。

2. 與購置物業、廠房及設備、權益所得税款及非控股權益變動有關的項目 與清償應收Solar Alliance應收賬款有關，為非現金項目。因此，它們現在從投資活動和財務活動中剔除，並與經營活動中報告的應收賬款相抵銷。

3. 償還股東貸款被錯誤地報告為經營活動提供的現金的一部分，現在被報告在融資活動中。

4. 由於匯率變動對現金的影響，與現金無關的外匯損益被錯誤地歸類，現在被報告為經營活動提供的現金。

上述調整對綜合財務狀況表、綜合收益表及綜合損益表、綜合股東權益變動表及每股盈利(虧損)並無影響。

MD&A的其他 更改：

在之前提交的MD&A季度業績摘要中， 公司錯誤地報告了截至2023年6月30日的三個月的每股攤薄虧損。虧損不存在攤薄效應，因此我們將截至2023年6月30日的三個月的每股收益(虧損)(基本和攤薄)調整為(0.06)。

業務 個人資料

該公司在加拿大安大略省註冊成立，註冊和總部位於安大略省多倫多消費者路505號803室，郵編：M2J 4V8。該公司最初於2013年在加拿大成立，原名為豐沛太陽能公司，並於2016年成立了一家全資擁有的美國子公司--豐沛太陽能公司(“ASP”)，以滿足兩國對可再生能源的需求。本公司於2023年3月2日開始在加拿大證券交易所(“CSE”)交易其普通股，交易代碼為“SUN”。

公司是一家成長中的可再生能源行業公司，專門在加拿大和美國提供太陽能和其他可再生能源發電廠。多年來，該公司一直致力於提供安全、可靠和低成本的太陽能發電廠，以產生太陽能可再生電力，以：(A)滿足以太陽能可再生能源信用(“SREC”)的形式減少碳排放的日益增長的需求 ；以及(B)提供具有成本競爭力的替代傳統電力 發電，以進一步脱碳電網。

作為一家成熟的獨立可再生能源和清潔能源項目開發商和資產運營商，本公司從事太陽能發電廠的場地創建、開發、工程、採購和建設(“EPC”)、運營和維護(“O&M”)和資產管理，無論是互聯電網還是位於商業和/或工業建築屋頂的太陽能光伏發電廠，或地面太陽能發電場。社區規模或公用事業規模。 太陽能發電廠可以進行淨計量或虛擬淨計量，以向特定的商業和工業客户供應可再生能源，或向社區太陽能用户供應綠色能源，或將可再生電力或SREC出售給公用事業公司，以滿足其可再生採購標準(RPS)合規要求，或大型公司滿足其碳排放 減排限制或淨零目標，如NZ2050或NZ2035。

作為一家獨立的電力生產商，該公司正在將其商業模式從“開發到銷售”戰略轉變為對可再生項目的所有權。公司將通過有機增長和併購來加速其投資組合的增長。

精選 年度信息

根據《國際財務報告準則》列報了2021年6月30日、2022年6月30日和2023年6月30日這四個年度的比較信息。

以下討論涉及本公司截至2023年6月30日止年度的經營業績及財務狀況與截至2022年6月30日止年度比較 。有關本公司截至2023年6月30日止年度與截至2021年6月30日止年度的經營業績及財務狀況的討論，請參閲本公司於2023年2月10日提交於SEDAR+網站www.sedarplus.com的詳細招股説明書內截至2022年6月30日止年度的MD&A。MD&A 應與本公司截至2023年6月30日止年度的經審核綜合財務報表及附註一併閲讀。

截至6月30日的年度經營業績 ^這是，與截至6月30日的年度比較^這是, 2022

趨勢

在 2023財年，該公司繼續專注於通過擴大管道和推進 美國的EPC項目以及美國和加拿大的開發來擴展其業務模式。預計該公司2024年的收入將繼續增長，因為四個項目 在23財年末處於NPS階段，一個項目正在建設中。

截至2023年6月30日止年度的淨利潤與截至2022年6月30日止年度相比增加了2，430，379美元，其中2023年確認的淨利潤為2，241，986美元，而2022年確認的淨虧損為188，393美元。

2023年關鍵 業務亮點和項目更新

收入

截至2023年6月30日的年度收入為18,397,509美元，而同期為10,197,619美元。收入增加主要是因提供與美國紐約Manlius項目有關的服務所致。

截至2023年6月30日的年度，EPC服務收入為15,577,210美元，而同期為9,791,511美元，增長了5,785,699美元，增幅為50%。收入增長主要是由於在截至2023年6月30日的年度內，Manlius(600萬美元)取得重大進展，波特蘭(180萬美元)和裏士滿(410萬美元)項目完成，而本公司在截至2022年6月30日的全年內開展的項目較少。

在截至2023年6月30日的年度，公司主要通過以270美元萬出售Manlius項目獲得2,724,040美元的開發收入。 在截至2022年6月30日的年度，公司通過銷售公司開發的兩個小型項目獲得406,108美元的開發收入 。

在截至2023年6月30日的一年中，該公司創造了96,259美元的服務收入。在截至2022年6月30日的年度內，並未產生此類收入。

費用

其他 收入(支出)

截至2023年6月30日的年度，公司的其他收入為6,590,347美元，而截至2022年6月30日的年度的其他收入為204,732美元。截至2023年6月30日的年度的其他收入主要包括從安大略省獨立電力系統運營商(“IESO”)收回的建設前開發成本6,338,640美元，壞賬恢復撥備212,227美元，外匯收益13,189美元，CESIR退款31,060美元，以及政府補貼2,808美元，被14,949美元的其他費用抵消。截至2022年6月30日止年度的其他收入 主要包括Covid補貼133,506美元，CESIR退款114,491美元，以及匯兑損失9,212美元，由34,053美元的其他支出抵消。

淨收益(虧損)

截至2023年6月30日止年度的淨收益為2,241,986美元，按19,575,479股已發行普通股加權平均數計算每股收益為0.11美元，而同期按16,000,000股已發行普通股加權平均數計算每股虧損1,8393美元，每股虧損188,393美元。

總資產

截至2023年6月30日的年度總資產為24,969,537美元，而同期為9,194,537美元。資產增加是由於短期投資、貿易和其他應收賬款、未開賬單收入、存貨、固定資產和投資增加，但合同履行費用的減少部分抵消了這一增長。

總負債

截至2023年6月30日的年度總負債為8,338,341美元，而同期為4,753,922美元。負債增加 是由於貿易和其他應付款項以及未賺取收入的增加。

經營活動產生的現金流(

在截至2023年6月30日的年度內，公司的經營活動產生的正現金流為2,390,915美元(重列)，而公司在截至2022年6月30日的同期產生的現金為171,212美元。在截至2023年6月30日的年度內，公司從運營活動中產生現金5,801,610美元(重列)，並從營運資本變化中使用了3,410,695美元(重列)，而在截至2022年6月30日的同期，公司從運營活動中產生現金14,830美元，並從營運資本變化中產生156,382美元。

融資活動的現金流

在截至2023年6月30日的年度內，公司從融資活動中獲得的正現金流為5,807,364美元(重列)，而在截至2022年6月30日的同期內，公司在融資活動中使用的現金為679,271美元。於截至2023年6月30日止年度於融資活動中產生的現金主要由於2023年10月完成的債券融資所得款項淨額1,250,000美元及發行普通股所得款項淨額5,611,802美元所帶動，但由償還短期貸款320,275美元、償還長期貸款111,111美元、償還租賃債務29,392美元及償還股東貸款593,660美元(重列)所抵銷。截至2022年6月30日止年度用於融資活動的現金主要由316,450美元的長期債務淨收益 被982,642美元的短期貸款償還所抵消。

投資活動現金流

在截至2023年6月30日的年度內，公司使用現金1,122,465美元購買開發資產，722,615美元購買合夥單位(從融資活動中重述-重新分類)，以及6,550,000美元購買短期GIC(重述-從融資活動中重新分類)。在截至2022年6月30日的同期，該公司使用了10,970美元的廠房、財產和設備。

採辦

ASP 與Solar Alliance Energy Inc.(“Solar Alliance”)簽訂了一項EPC協議，從事太陽能設施(US1和VC1項目)的開發、工程、採購、建設和運營。US1和VC1項目於2022年12月達成PTO(運營許可)。根據EPC協議，當US1和VC1項目達到PTO時，ASP已履行其履約義務，並能夠確認EPC 服務收入1,340,765加元(1,082,345美元)。

2022年12月28日，本公司與Solar Alliance簽訂了一份期票，將自2022年8月以來的一系列逾期應收賬款 1,206,004美元(891,158美元)轉換為應收票據。本票的年利率為15%，按月支付。

於2023年6月20日，本公司根據會員制權益購買協議條款，透過收購Solar Alliance Devco LLC(“Solar Alliance Devco”)(“Solar Alliance Devco”)67%的股權，結清未償還本票1,206,004美元(891,158美元)及應計利息111,821美元(82,203美元)。作為收購的結果，Solar Alliance Devco作為ASP.太陽能聯盟Devco擁有兩個太陽能設施(US1和VC1)，已達到商業運營 階段。因此，本公司已確定本次交易為企業合併，因為收購的資產和承擔的負債構成了一項業務。交易採用收購會計方法入賬，收購的資產和承擔的負債按收購日的估計公允價值入賬。

對於 收購，轉移的購買對價574,824美元是本票的公允價值加上截至2023年6月20日的應計利息。因此，本公司確認從本票重新計量至收購日其公允價值的減值損失724,205美元(539,204美元)。減值損失在損益中確認。

公司還確認了Solar Alliance DevCo 33%的非控股權益283，122美元（213，838美元）。

運營和展望討論

太陽能光伏技術

該公司從事開發太陽能光伏(“PV”)項目。光伏設備通過電子過程直接從太陽光產生電能，這種電子過程自然地發生在某些類型的材料中，稱為半導體。這些材料中的電子 由太陽能釋放，可以感應通過電路，為電子設備供電或向電網供電 。

太陽能發電不依賴於燃燒化石燃料或其他產品；相反，它使用從太陽能中捕獲的電子來發電。因此，太陽能不會為能源生產產生温室氣體。大多數現代太陽能電池都是由晶硅半導體材料製成的。硅電池在將陽光轉化為電能方面效率更高，但通常製造成本更高。

隨着光伏行業擴大製造規模並使用新材料逐步改進技術，光伏的成本已大幅下降。 安裝成本也隨着經驗更豐富、訓練有素的安裝人員的增加而下降。

使用光伏技術，該公司開發、建造和運營米後(BTM)太陽能發電廠、聯網社區太陽能花園和公用事業規模的太陽能發電場

太陽能發電廠

該公司是商業和工業客户現場擁有BTM太陽能發電廠的交鑰匙服務提供商。公司還可以投資和擁有BTM太陽能項目，當地政策允許商業聚合和第三方所有權。

實現建築物淨零碳排放的最有效方法是將建築物全部電力建設，由BTM太陽能發電廠現場生產零排放可再生太陽能電力供建築物自用。BTM太陽能發電廠的規模是合理的(平均300千瓦)，作為屋頂、車庫或地面安裝系統。BTM太陽能發電廠可以進行淨計量，通過它可以將發電廠產生的多餘太陽能送回電網，以換取當地公用事業公司的信用或資金。BTM太陽能發電廠具有以下優勢：

Btm 太陽能發電提供了一個現成的解決方案，實現了到2050年實現淨零的目標。人們對BTM太陽能發電廠作為遏制氣候變化的有效方式的興趣與日俱增。該公司在BTM太陽能方面經驗豐富，目前管理着多個BTM太陽能發電廠。預計該公司將於2024年在加拿大和美國開發和建造2個兆瓦級BTM太陽能發電廠。

於2023年9月18日，本公司與霍尼韋爾訂立會員權益購買協議(“霍尼韋爾MIPA”) 及總承包協議(“霍尼韋爾總承包協議”)，據此霍尼韋爾收購SB-1、SB-2及SB-3項目並聘請本公司進行建設，總交易額為4,100萬美元。該公司還預計，在建設完成後，將保留SB項目的運營和維護合同。

社區 太陽能農場

社區太陽能是指由多個社區訂户共享的本地太陽能光伏設施，這些訂户在他們的電費賬單上獲得信用， 他們所生產的電力份額。社區太陽能為房主、租户和企業提供平等的機會，獲得太陽能發電的經濟和環境好處，而無論他們的房屋或企業的物理屬性或所有權如何。社區太陽能擴大了所有人使用太陽能的機會，尤其是受缺乏太陽能影響最大的中低收入客户，同時建設了一個更強大、更分佈式、更具彈性的電網。社區太陽能發電廠的發電量通常不到七(7)兆瓦(MWdc) ，可以為大約1000户家庭供電(美國家庭平均每年用電量約為10,000千瓦時)。

公司與3^研發在波士頓和芝加哥的政黨訂户組織管理其目前約7,000個社區太陽能訂户 。2023年，該公司為COD帶來了6個項目，總計12.1兆瓦的太陽能發電場。預計2024年，該公司將交付30兆瓦的社區太陽能發電場，新增3000多個用户。

2023年9月26日，公司宣佈已完成紐約州奧農達加縣曼留斯鎮社區太陽能項目的機械施工。該5.9兆瓦項目是根據Manlius EPC協議為Solar Advocate Development LLC建造的。所有土建工作已完成，機架和模塊的機械安裝也已完成。下一步是完成一些最終的電氣工作和驗收測試。該項目預計將於2023年第四季度投入運營。

2023年10月2日，公司宣佈已開始在紐約Geddes開發公司正在開發的Geddes項目的主要建設。目前的活動包括土建工作以及機架和模塊安裝的開始。在收到融資後，本公司打算擁有和運營Geddes項目。Geddes項目的設計裝機容量為3.7兆瓦DC，正在重新利用一個封閉的垃圾填埋場，以解決兩個關鍵挑戰：對清潔能源的需求和將受污染的地點轉變為有價值的資產。根據其預測的項目時間表，該公司預計Geddes項目的建設將於2024年第一季度完成。

公用設施 太陽能發電場

公用事業規模的太陽能發電場是指產生太陽能並將其送入電網，為客户提供可再生太陽能的太陽能發電場。 如果太陽能發電能力在10兆瓦或更大，則通常將其定義為公用事業規模的太陽能項目。

公用事業規模的太陽能與分佈式發電的區別既是項目規模，也是電力出售給批發能源買家，而不是最終用户的事實。幾乎每個公用事業規模的太陽能設施都與公司、IPP或公用事業公司簽訂了購電協議(PPA)，以保證其能源在固定期限內有市場。

公用事業規模的太陽能發電場已成為世界上日益增長的電力來源。許多公司將需要與像本公司這樣的解決方案提供商合作，以幫助他們走上淨零軌道。該公司正在積極推進其200兆瓦的公用事業規模太陽能發電場管道，並預計在2024年進一步開發28兆瓦的公用事業規模太陽能發電場。

電池 儲能系統(BESS)

公司正與一家開發合作伙伴積極參與安大略省IESO電池儲能系統(BESS)競爭性RFP採購計劃。代表客户，公司在2023年贏得了三個BESS項目。2023年10月3日，本公司就該三個獨立的BESS項目(“BESS項目”)的建設簽訂了三份總承包協議，該等協議已於2023年6月公佈，合同總價值約為3,600美元萬。這些項目由SFF、兩個原住民社區和安大略省的一家第三方開發商通過控股公司擁有。Bess項目名為903、OZ-1和SFF 06，受下列協議約束：

Bess項目是作為安大略省IESO“E-LT1”採購程序的一部分授予的。E-LT1下的項目預計不遲於2026年4月30日投入運營，但本公司打算在2025年夏季之前完成運營。如果所有合同義務都得到履行，預計每個Bess項目都將按照長期合同運營，並從IESO獲得有保證的能力付款。這些項目還將從安大略省的能源和輔助市場獲得收入。每一臺都有4.74兆瓦的放電容量，使用鋰-鐵-磷酸鹽技術持續四個小時。鋰-鐵-磷酸鹽技術允許 最多的充放電循環，使其成為固定式儲能系統的最佳選擇。

法律事務和或有資產

公司受以下法律事項和或有事項的影響：

為響應能源部部長的指令，IESO於2018年7月16日向所有NTP FIT之前的合同持有者發出了終止通知。然而，該通知確認了FIT合同中關於在合同終止時收回施工前開發成本的條款 。施工前開發成本是指從授予合同之日到終止日開發項目所發生的合理成本。該公司的子公司安大略省2467264公司提交的PCDC索賠總額為630億美元萬。在截至2023年3月31日的季度裏，IESO確認了全部630美元的萬金額。截至2023年3月31日，已從IESO收回140億美元的萬，其餘490億美元的萬被記錄為應收賬款。

季度業績摘要

歷史 季度運營業績和每股收益數據不一定反映任何經常性支出模式或可預測的 趨勢，但從季節性角度來看，由於冬季條件不利於施工，公司第三季度的收入通常最少。本公司的收入根據收入確認的時間 在季度之間波動，這取決於正在開發的各種太陽能項目的階段。有關詳細討論，請參閲“運營結果 ”。

截至2023年6月30日的三個月的運營結果

在2023年第四季度，由於簽署了EPC協議並於23財年末開工建設，該公司主要從紐約的Manlius項目獲得了9,245,267美元的收入。

公司報告截至2023年6月30日的三個月的綜合運營虧損為1,076,836美元，而截至2022年6月30日的三個月的綜合運營虧損為880,801美元

截至2023年6月30日的三個月與截至2022年6月30日的三個月相比，對主要項目的回顧 如下：

流動性

截至2023年6月30日，公司現金餘額為749，427美元（2022年6月30日-931，977美元），營運資金盈餘為14，962，023美元（2022年6月30日-5，617，200美元）。

本公司相信，憑藉首次公開招股所得款項，連同預期的營運收入和現金流，本公司有足夠的營運資金 繼續經營未來12個月。到目前為止，該公司的運營資金一直來自運營現金流和債務融資。公司將繼續尋找融資機會，包括髮行股票，以提供額外的財務靈活性並執行公司的增長計劃。雖然該公司過去一直成功地籌集到必要的資金，但不能保證它未來能做到這一點。

為滿足潛在的流動資金需求，本公司已向加拿大各省的證券監管機構提交了一份最終的簡短基礎架子招股説明書(“架子招股説明書”)。擱置招股説明書將使本公司能夠在擱置招股説明書保持有效的25個月期間，單獨或同時發售本公司不時發行的價值高達20000美元的普通股、認股權證、認購收據、單位和股份購買合同或其組合 ，發行金額、價格和條款將根據發售時的市場狀況和隨附的招股説明書附錄確定。

任何此類融資(如有)的性質、規模和時間將部分取決於公司對其融資需求和一般市場狀況的評估。除招股説明書附錄中與特定證券發行有關的另有規定外，任何證券出售的淨收益將用於推進公司的業務目標和一般公司目的，包括為持續運營或營運資金需求提供資金、償還不時未償的債務、可自由支配的資本計劃和未來可能的收購。未來任何發行的具體條款將在《貨架招股説明書》的招股説明書附錄中確定，該附錄將向適用的加拿大證券監管機構提交。

在 添加中。本公司已與研究資本公司(“代理”)訂立股權分銷協議(“分銷自動櫃員機協議”)，以建立At-The-‎市場股權計劃(“‎計劃”)。根據‎自動櫃員機計劃，公司可從庫房中發行最多15,000,000美元的公司普通股(“自動櫃員機發售股票”)。自動櫃員機發售的股票將由本公司自行決定通過‎不時向公眾發行。根據自動櫃員機計劃出售的自動櫃員機提供的股票(如果‎有)將按出售時的現行市場價格出售。由於自動櫃員機發售的股票將按出售時的交易價格進行分銷，因此價格可能因購買者和分銷期間的不同而有所不同。本公司擬根據自動櫃員機計劃出售任何自動櫃員機發售股份所得款項淨額(如有)，以推進本公司的業務目標及作一般公司用途，包括但不限於為持續經營或營運資金需求提供資金、償還不時未清償的債務、可自由支配資本計劃及未來可能進行的收購。

該公司的現金存放在流動性很強的賬户中。沒有任何金額投資於資產支持的商業票據。

資本 資源

股份 資本交易

於2022年10月，本公司完成了1,250,000美元的可轉換過橋貸款融資(“可轉換貸款”)。 首次公開發行完成後，可轉換貸款所得款項將按每個轉換單位0.5美元的轉換價格轉換為轉換單位。每個轉換單位包括一份普通股、一份A系列認股權證和一份B系列認股權證。

每份A系列認股權證使貸款人有權在滿足A系列歸屬條件 即認股權證後，以0.5美元的價格購買一股普通股，當公司達到完全稀釋後的市值2,000加元萬時，即可行使該認股權證，計算方法是將公司所有已發行和已發行普通股和可轉換證券乘以其在進行主要交易的證券交易所的收盤價。首輪歸屬條件於首次公開招股結束之日獲得滿足。因此，2,500,000份A系列認股權證於2023年3月1日授予。

每份B系列認股權證使貸款人有權在滿足B系列歸屬條件時以0.50美元的價格購買一股普通股 ，即該認股權證應在公司完成在加拿大或美國高級證券交易所上市 以使本公司不被指定為風險發行人時可行使。

A系列認股權證和B系列認股權證均在首次公開募股結束後60個月到期。

於 開始時，本公司根據10%的貼現率，採用殘值法在可轉換債券的負債及權益部分之間分配收到的總收益，該貼現率是本公司可借入類似債務而沒有轉換功能的估計成本 。啟動時公允價值為1,136,364美元的負債部分按攤餘成本計量， 按實際利息法在預期期限至到期日應計。在成立時公允價值為113,636美元的權益部分作為股東權益的組成部分列報。2023年3月1日，可轉換貸款的全部負債部分轉換為2500,000股普通股。可轉換債券的負債部分的連續性如下：

於2023年3月1日，本公司完成首次公開發售本公司普通股(“普通股”)，集資總額為6,037,500美元。本次IPO包括8,050,000股普通股(包括全面行使超額配售選擇權)，每股普通股收購價為0.75美元。該公司支付了362,250美元的經紀佣金，63,448美元的法律費用，併發行了483,000份經紀認股權證，以每股0.75美元的價格購買普通股，直至2026年3月1日。經紀認股權證使用Black-Scholes模型進行估值，公允價值為242,575美元。截至2023年6月30日，本公司已使用首次公開募股的淨收益 如下：

2022年11月4日，公司向一家顧問授予500,000股限制性股票單位(“RSU”)。根據該協議，每個單位可行使為一股本公司普通股，為期60天，由歸屬日期起計。50%的單位，即250,000個單位，歸屬於IPO結束日期，即2023年3月1日，其餘50%歸屬於IPO結束日期 後5個月的日期(2023年8月2日)。2023年3月8日，由於歸屬了250,000個RSU，發行了250,000股普通股。

2023年3月13日，公司向一名員工發放了15,000個RSU。根據該協議，每個單位可行使成為本公司一股普通股 ，為期60天，由歸屬日期起計。50%的單位，即7,500個單位，在授予日一年後(2024年3月12日)歸屬，其餘50%的單位在授予日兩年後歸屬(2025年3月12日)。

於2022年10月3日，本公司向顧問授予合共2,500,000份認股權證，作為與協助本公司順利完成首次公開招股所提供的諮詢服務有關的補償。該等認股權證已於截至2023年6月30日止年度按其估計公允價值1,792,594美元入賬。每一份完全授予的認股權證可以0.10美元的價格行使，以獲得普通股。權證的估計公允價值採用布萊克-斯科爾斯估值模型計量。布萊克-斯科爾斯估值模型中對公允價值的估計所使用的基本加權平均假設如下：

於2023年3月1日，本公司向一間經紀公司授予合共483,000份認股權證作為完成首次公開招股的佣金。 於截至2023年6月30日止年度內，該等認股權證已按其估計公允價值248,069美元入賬。每份完全授予的認股權證 可以0.75美元的價格行使，以獲得一股普通股。權證的估計公允價值採用Black-Scholes估值模型 計量。布萊克-斯科爾斯估值模型在估計公允價值時使用的基本加權平均假設如下：

2022年11月4日，公司向員工和董事授予總計2,774,000份股票期權，行權價為每股0.75美元，可行使5年。期權在24個月內授予，自授予之日起每12個月授予50%。這些期權的估計公允價值已使用布萊克-斯科爾斯估值模型進行了計量。在截至2023年6月30日的年度內，與股票期權相關的薪酬支出為809,628美元。布萊克-斯科爾斯估值模型在估計公允價值時使用的基本加權平均假設如下：

截至 2023年6月30日，沒有可行使的股票期權。

資本 管理

公司管理流動資金和資本的目標是保障公司作為持續經營企業的持續經營能力，並提供財務能力以實現其戰略目標。公司的資本結構包括以下內容：

公司管理資本結構，並根據經濟狀況的變化和標的資產的風險特徵進行調整。為維持或調整資本結構，本公司所採用的策略可能包括髮行或償還債務、支付股息或出售資產。本公司已確定，自報告日期起至少12個月內，將有足夠的資金履行其目前的 經營和開發義務。

與上一年相比，資本管理方面的變化包括於2023年3月1日結束公司普通股的首次公開募股。

資本 結構

公司有權發行不限數量的普通股。下表列出了截至2023年6月30日和本MD&A日期的公司普通股和可轉換證券：

截至2023年6月30日的年度內，公司沒有在市場上發行任何普通股。

表外安排 表內安排

公司不是任何資產負債表外安排或交易的一方。

關聯方之間的交易

截至2023年6月30日，包括在貿易及其他應收賬款中的應收賬款為零美元(2022年6月30日-121,705美元)，應由可持續投資有限公司(“渣打銀行”)支付。 於2022年6月30日，渣打銀行其中一家董事也是本公司的控股股東。自2022年6月30日起，本公司的控股股東不再是董事的控股股東。

於2023年6月30日，貿易及其他應收賬款包括應付可再生太陽能合作公司(“RSE”)的零美元(2022年6月30日-86,000美元)。 於2022年6月30日，RSE的其中一名董事亦為本公司的控股股東。2022年6月30日後，公司的控股股東不再是蘇格蘭皇家證券交易所的董事。

截至2023年6月30日，應付貸款包括零美元(2022年6月30日-567,664美元)股東從股東那裏預支的貸款。於2021年，本公司與一名股東訂立定期貸款協議，貸款金額為656,859美元(517,017美元)，第一個月的固定利率為10%，其餘11個月的固定利率為1%。該公司於2022年9月16日全額償還貸款2022年，外加利息5677美元。

關鍵 管理薪酬

關鍵 管理人員包括那些有權和負責規劃、指導和控制公司整體活動的人員 。公司已確定主要管理人員由公司董事會成員 和公司高管組成，包括公司首席執行官、首席財務官、首席運營官 和首席行政官。

截至2023年6月30日和2022年6月30日止年度，董事和其他主要管理人員的薪酬如下：

短期 員工福利包括諮詢費和獎金。

相關的 交易是在沒有明確的還款或利息條款的情況下進行的。與關聯方的餘額是無擔保的，應在 需求時到期。

重要的會計判斷和估計

儘管本公司確定沒有關鍵的會計估計，但本公司在編制合併財務報表時作出的最重要的會計判斷和估計包括：

税費：

根據國際會計準則第12號所得税，本公司就資產及負債的賬面值及其課税基礎之間出現的差額進行會計處理，該税項要求只有在遞延所得税資產有可能獲得未來應課税 利潤的情況下才確認遞延所得税資產。公司根據未來的財務模型和預測估算未來的應税利潤。關鍵運營和財務變量所使用的估計和假設的任何變化都可能影響公司確認的遞延所得税資產金額。税項撥備是根據對所有相關因素的定性評估，使用對預期支付金額的最佳 估計編制的。公司在報告期末審查這些撥備的充分性 。

完成計算百分比 ：

公司根據迄今發生的成本與項目總估計成本的比較來衡量EPC項目的完成階段。對總估計成本的估計需要判斷，這些估計的變化可能會影響收入、未開單收入、 和遞延收入。

預計 信用損失：

公司根據IFRS 9-財務工具對應收賬款和其他應收賬款的預期信貸損失進行估計。預期的信用損失是根據管理層對客户的信用記錄、當前與客户的關係以及考慮到前瞻性信息的評估而估計的。客户支付行為或財務狀況的變化可能會影響賬户中記錄的預期信貸損失。如果實際信貸損失與估計的不同，未來的收益將受到影響。

保修：

該公司一般為其服務提供一年的保修期。管理層根據銷售合同中的保修條款和歷史經驗，在制定保修條款時採用估算。在截至2023年6月30日的年度，記錄了零美元保修撥備 (2022年-零美元)。

合同 履行費用：

當確定履行合同所產生的成本的適當會計處理時，公司首先考慮任何其他適用的標準。如果這些其他準則排除了特定成本的資本化，則資產不會根據國際財務報告準則 15確認。

如果 其他標準不適用於該等合同履行成本，本公司將採用下列標準，如果符合，將導致資本化：(I)成本直接與合同或具體可識別的預期合同相關；(Ii)成本 產生或增加實體的資源，用於在未來履行(或繼續履行)履約義務；(Iii)成本預期可收回。對這一標準的評估需要適用判斷，特別是在考慮費用是否產生或增加用於履行未來履約義務的資源以及費用是否可望收回時。

本公司已確定，在符合相關特定標準的情況下，與工程服務、採購和建築服務直接相關的成本很可能符合作為合同履行資產資本化的條件。

本公司在決定哪些成本有資格資本化時，特別是當這些成本是遞增的，以及 這些成本是否可望收回時，會採用判斷 。

可轉換債券 ：

確定可轉換債券的公允價值需要輸入高度主觀的假設，包括預期的折現率。投入假設的變化可能會對公允價值估計產生重大影響。

基於股票的薪酬和權證估值：

已發行的股票期權和已授予的認股權證的公允價值受到Black-Scholes期權定價模型的限制，該模型 納入了市場數據，並涉及管理層在假設中使用的估計的不確定性和主觀性。模型 需要與股價波動性、期權預期壽命和貼現率相關的假設。這些假設的變化會影響期權的公允價值和在歸屬期間的運營中確認的基於股票的補償金額。

税收 股權負債：

本公司在釐定預期未來現金流量時作出估計，以計算實際利率(“EIR”) 及税項權益負債攤銷。税收權益投資者通常需要對項目的現金分配和税收屬性(如投資税收抵免和應税收入或損失，包括加速税收折舊)進行指定分配。估計 是在確定分配給税務權益投資者的現金分配和税務屬性的金額和分配時作出的，這可能會受到發電量、銷售價格、運營成本和税額等多個假設的影響。

確定特殊目的實體的控制或重大影響：

在確定本公司是否對特殊目的實體擁有控制權或重大影響力時，本公司需要在評估其特定控制權和影響力特徵時作出 假設和判斷。本公司在確定非全資擁有的特殊目的實體是否由本公司控制時行使判斷，這涉及評估 特殊目的實體的決策是如何作出的，其他合夥人的權利是保護性的還是實質性的，以及本公司影響特殊目的實體回報的能力。

收購：

管理層 必須針對收購是業務合併還是資產收購應用與收購相關的判斷。 管理層應用三要素流程來確定是否收購了業務或資產，並考慮了每次收購的投入、流程和 產出，以得出結論。

會計政策變更

本公司於2023年1月1日或之後的年度期間採用以下經修訂的新會計準則及任何相應修訂。

國際會計準則 8會計政策、會計估計的變化和錯誤

2021年2月，國際會計準則理事會發布了對《國際會計準則》第8號的修正案，以澄清報告實體應如何區分會計政策的變化和會計估計的變化。修正案包括對“會計估計數”的定義。

這兩種變化之間的區別很重要，因為會計政策的變化通常被追溯地應用於過去的交易和事件，而會計估計的變化被前瞻性地應用於未來的交易和事件。

國際會計準則 1-財務報表列報

2021年2月，國際會計準則理事會發布了國際會計準則第1號“財務報表列報”和IFRS實務聲明第2號“作出重大判斷”的修正案，旨在改進會計政策披露。《國際會計準則1》修正案要求報告實體披露其重要會計政策信息，而不是其重要會計政策。《國際財務報告準則》實務説明2的修正案就如何將重要性概念應用於會計政策披露提供了指導。

公司預計採用這些新修訂不會產生重大影響，因為修訂隻影響財務報表的附註披露 。

金融工具和其他工具(金融風險管理)

公允價值

本公司按公允價值列賬的金融資產及負債乃根據公允價值架構進行計量及確認。 該架構將用於計量公允價值的估值技術的投入區分優先次序。對於相同的資產和負債，該層次結構給予未調整的 活躍市場報價最高優先級，對不可觀察到的投入給予最低優先級。公允價值層次的三個級別 如下：

現金 採用第1級公允價值計量，按公允價值列賬。本公司沒有二級和三級金融工具。

由於這些項目的短期到期日，應收貿易及其他應收賬款、貿易及其他應付賬款的賬面價值與其公允價值接近。應付貸款、租賃負債和長期債務的賬面價值按當前市場利率折現，接近其公允價值。

信貸風險

信用風險是指與交易對手無法履行其付款義務有關的財務損失風險。本公司與其交易對手之間沒有重大信用風險。金融資產扣除減值後的賬面金額(如有)代表本公司的最大信用風險敞口。

該公司已對其貿易和其他應收賬款的信譽進行了評估，並確定信用風險較低。公用事業存款為信用等級較高的地方政府公用事業單位。現金由國際公認的金融機構持有，信用風險較低。

集中度 風險和經濟依賴性

未償應收賬款餘額相對集中，少數大客户佔大部分價值。請參閲下表的 ，其中顯示了佔總收入10%以上的一些客户以及佔未償應收賬款10%以上的客户 。

未償應付賬款餘額相對集中，少數大客户佔大部分價值。請參閲下表 ，其中顯示了佔銷售貨物總成本10%以上的少數供應商以及佔未付應付賬款10%以上的供應商 。

流動性風險

流動性 風險是指公司將無法履行到期財務義務的風險。本公司管理流動性風險的方法 是通過保持充足的準備金、銀行融資和借款融資來確保其在到期時有足夠的流動資金來償還債務。該公司的所有財務負債均受正常貿易條款的約束。

利率風險

利率風險是指金融工具的未來現金流的公允價值將因市場利率變化而波動的風險。本公司不以浮動利率承擔債務，其現金面臨的利率風險不被認為是重大的。

未來五年的貸款承諾

本金還款額估計數如下：

未來五年的租賃承諾

本公司截至2023年6月30日的合同未貼現租賃負債到期日分析如下：

後續 事件

投資

2023年7月5日，該公司收購了Solar Flow-Through 2016 Limited Partnership的42，500個有限合夥企業單位，總購買價格為2，465，000美元。

在市場上 產品

公司於2023年9月21日以每股10.0018美元的平均價格 出售了1，000股股票，並於2023年9月22日出售了1，200股股票，總收益為22，003.96美元。

EPC 與霍尼韋爾簽訂合同

於2023年9月19日，本公司與霍尼韋爾簽訂霍尼韋爾MIPA及霍尼韋爾工程總承包協議，據此，霍尼韋爾 收購SB-1、SB-2及SB-3項目並聘請本公司進行建設，總交易額為4,100萬。

Bess 個項目

2023年10月3日，公司簽訂了建設三個獨立BESS項目的工程總承包協議，合同總價值約為3,600萬。Bess項目由Solar Flow-Throuff基金、兩個First National社區和安大略省的第三方開發商擁有。有關更多詳細信息，請參閲“操作和展望討論-電池儲能系統(BESS)” 。

Ofit 收購

本公司已於二零二三年十月二十三日訂立股份購買協議(“SPA”)，以收購兩家持有位於安大略省合共裝機容量為2.5兆瓦的太陽能項目(“該等項目”)的控制權，代價為本公司278,875股普通股(“代價股份”)(“OFIT交易”)。IT GM和ofit RT Inc.(“購買實體”)的公司自2017年以來一直在運營這些項目。購買的實體的股份將從N.Fine Investments Limited和Linden Power Inc.收購。根據SPA條款，本公司將 收購ofit RT Inc.的49.9%所有權，其中Whites and First Nation擁有Ofit RT Inc.的剩餘股份。本公司還將 收購Ofit GM Inc.的49.9%的所有權，其中Kapuskending鎮擁有it GM Inc.的剩餘股份。交易的完成 取決於某些慣例條件，包括收到貸款人對所購買實體的同意，房東 購買的太陽能場地的租約和所購實體的股東。Lu博士、總裁及本公司行政總裁 及董事間接為被收購實體的股東，並將間接收取三分之一的代價 股份。因此，該交易被視為關聯方交易。

風險因素

提醒讀者 本MD&A中上述討論的風險因素並非詳盡無遺。讀者還應仔細考慮本MD&A中“前瞻性信息”標題下和公司截至2023年6月30日的年度信息表中“風險因素”標題下討論的事項 ，並在SEDAR+www.sedarplus.com上提交。

前瞻性陳述

本 MD&A包含加拿大證券法定義的前瞻性陳述和前瞻性信息‎(統稱為“前瞻性‎陳述”)，與公司當前對未來事件的預期和看法有關。‎任何表達或涉及關於預期、信念、計劃、‎目標、假設或未來事件或績效的討論的陳述(通常但不總是通過‎使用的詞語或短語，例如“將可能的結果”、 “預期”、“預期”、“Will‎繼續”、“預計”、“預期”、 “相信”、“估計”、“打算”、“計劃”、“預測”、‎‎“預測”、 “戰略”、目標“和”展望“)不是歷史事實，可能是‎的前瞻性陳述 ，可能涉及估計、假設和不確定性‎，可能會導致實際結果或結果與‎此類前瞻性陳述中表達的結果大不相同。尤其是但不限於，本MD&A‎包含與公司對其行業趨勢和整體市場增長的預期有關的前瞻性陳述；公司對未來12個月運營的流動性和充足營運資金的期望；公司的增長戰略 本MD&A中提到的太陽能項目的預期發電量；減少碳排放； 項目獎勵的獲得；總承包合同的預期價值；以及公司開發流程的規模。 不能保證‎會證明這些預期是正確的，不應過度依賴本MD&A中包含的此類前瞻性‎陳述。這些‎聲明僅説明本MD&A的日期。‎

前瞻性陳述是基於公司根據對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法以及其認為合適的其他因素而做出的某些假設和分析，受風險和 不確定性的影響。在做出本MD&A中包含的前瞻性陳述時，公司做出了各種重大假設，包括但不限於：獲得必要的監管批准；監管要求將保持不變；總體商業和經濟狀況；公司成功執行其計劃和意圖的能力；以合理條款獲得融資的能力；公司吸引和留住熟練員工的能力；市場競爭；公司競爭對手提供的產品和服務；公司目前與服務提供商和其他第三方的良好關係將得到保持。政府對可再生能源的補貼和資金將繼續按照目前的設想進行。儘管公司 認為這些陳述所依據的假設是合理的，但它們可能被證明是不正確的，公司不能保證實際結果將與這些前瞻性陳述一致。鑑於這些風險、不確定性和假設，投資者不應過度依賴這些前瞻性陳述。

實際結果、業績或成就是否符合公司的預期和預測受制於許多已知和未知的風險、不確定性、假設和其他因素，包括在公司年度信息表中的“前瞻性陳述”和“風險管理因素”中列出的風險、不確定性、假設和其他因素，以及公司的其他公開申報文件，其中包括： 公司可能受到動盪的太陽能市場和行業狀況的不利影響；公司增長戰略的執行取決於第三方融資安排的持續可獲得性；公司未來的成功在一定程度上取決於其在幾個關鍵市場擴大能源業務渠道的能力；政府可能修改、減少或取消針對太陽能和電池存儲電力的激勵措施和政策支持計劃；全球總體經濟狀況可能對我們的經營業績和經營結果產生不利影響；公司的項目開發和建設活動可能不成功； 開發和運營太陽能項目使公司面臨各種風險；公司面臨涉及購電協議(PPA)和項目級融資安排的一些風險； 公司所受法律、法規和政策的任何變化可能對購買和使用太陽能造成技術、法規和經濟障礙；公司競爭的市場競爭激烈且發展迅速；反規避調查可能通過提高太陽能項目建設的關鍵供應的價格對公司產生不利影響；匯率波動； 公司有效税率的變化可能對其業務產生重大不利影響；與施工週期和天氣狀況有關的需求的季節性變化 可能影響公司的經營業績；公司可能無法產生足夠的現金流或獲得外部融資；公司可能在未來產生大量額外債務；公司受到供應鏈問題風險的影響；與通脹有關的風險；公司保單可能無法充分覆蓋的意外保修費用；如果公司無法吸引和留住關鍵人員，它 可能無法在可再生能源市場有效競爭；購買公用事業規模電力的買家數量有限 ；遵守環境法律法規可能代價高昂；企業責任可能帶來不利的額外 成本；新冠肺炎對本公司未來的影響目前尚不清楚；本公司的保險覆蓋範圍有限；本公司 將依賴信息技術系統，並可能受到破壞性的網絡攻擊；本公司可能成為訴訟對象； 不能保證本公司將如何使用其可用資金；該公司將繼續出售證券以換取現金，為 運營、資本擴張、將稀釋現有股東的合併和收購以及因 融資而導致的未來稀釋提供資金。

除法律另有要求外，公司不承擔因新信息、未來事件或‎其他原因而更新或修改任何‎前瞻性陳述的義務。新因素不時出現， 公司無法預測所有這些因素，或評估每個此類‎因素的影響，或任何因素或因素組合可能導致‎結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。本MD&A中包含的任何前瞻性陳述 均由‎本警示性聲明明確限定其全部內容。‎

批准

公司董事會已批准本MD&A中包含的披露。