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成員美國-公認會計準則：市政債券成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：美國證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：美國證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：美國證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：美國證券成員2022-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：市政債券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：市政債券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國公認會計準則：MoneyMarketFundsMembers美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-12-310001448893美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：CLARentGuarantyIncMember2022-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：CLARentGuarantyIncMember2021-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：CLARentPAMSYS2023-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：CLARentPAMSYS2022-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：CLARentPAMSYS2021-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：委託人再保險有限公司成員2022-12-310001448893SRT：關聯實體成員esnt：委託人再保險有限公司成員2022-01-012022-12-310001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-07-012023-07-010001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-01-012023-12-310001448893esnt：NetPremiumEarnedMemberesnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-01-012023-12-310001448893esnt：結算服務收入會員esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-01-012023-12-310001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2022-01-012022-12-310001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-07-012023-12-310001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-07-010001448893esnt：代理國家頭銜和波士頓國家頭銜成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：美國政府成員美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893esnt：住宅和商業抵押貸款證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：資產認可證券成員美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：固定配對成員美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：所有其他公司債券成員美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：固定配對成員2023-12-310001448893美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2023-12-310001448893美國-GAAP：股權投資方法成員2023-12-310001448893美國-公認會計準則：固定配對成員SRT：ParentCompany 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證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格：10-K
(標記一)
☒ 根據1934年頒佈的《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告
從 到
委員會文件編號：001-36157
愛森特集團有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
| 百慕大羣島 | | 不適用 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (税務局僱主
識別碼) |
克拉倫登莊園
教堂街2號
哈密爾頓HM11, 百慕大羣島
(主要執行機構地址和郵政編碼)
(441) 297-9901
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值0.015美元 | ESNT | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)節登記的證券：沒有一
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是，不是。☐
通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232-405條）要求提交的所有交互數據文件。） 是 ☒不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興成長型公司，註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。如果是新興成長型公司，則用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層對
根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編)第404(B)條對財務報告進行內部控制的有效性。
7262(B))，由準備或發佈其審計報告的註冊會計師事務所提供。☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。*☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是，不是。☒
截至2023年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值約為$4,854,460,525(以該日在紐約證券交易所最後報告的銷售價格計算)。
截至2024年2月12日，註冊人已發行的普通股數量為106,872,556.
以引用方式併入的文件
登記人2024年年度股東大會委託聲明的部分內容已通過引用納入本年度報告第三部分（表格10-k）。該委託聲明將在註冊人截至2023年12月31日的財年後120天內向美國證券交易委員會提交。
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第一部分 | |
第1項。 | 生意場 | 1 |
第1A項。 | 風險因素 | 29 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 51 |
項目1C。 | 網絡安全 | 51 |
第二項。 | 特性 | 52 |
第三項。 | 法律程序 | 52 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 52 |
| 第二部分 | |
第五項。 | 公司普通股票市場、相關股東事項和發行人購買股票證券 | 53 |
第六項。 | [已保留] | 54 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 | 55 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 79 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 80 |
第九項。 | 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 | 125 |
第9A項。 | 控制和程序 | 125 |
項目9B。 | 其他信息 | 125 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 126 |
| 第三部分 | |
第10項。 | 董事、行政人員和公司治理 | 127 |
第11項。 | 高管薪酬 | 127 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 | 127 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 127 |
第14項。 | 主要會計費用及服務 | 128 |
| 第四部分 | |
第15項。 | 展品、財務報表附表 | 128 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 129 |
簽名 | 130 |
關於前瞻性陳述的特別説明
本年度報告格式為Form 10-k，即年度報告，包括根據1995年私人證券訴訟改革法的“安全港”條款作出的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實或當前事實或條件有關的類似表述，例如有關我們未來財務狀況或經營結果、我們未來增長的前景和戰略、新產品和服務的推出以及我們營銷和品牌戰略的實施的陳述。在許多情況下，您可以通過“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或這些術語或其他類似術語的負面含義來識別前瞻性陳述。
本年度報告中包含的前瞻性陳述反映了我們截至年度報告之日對未來事件的看法，受風險、不確定因素、假設和環境變化的影響，這些風險、不確定性、假設和環境變化可能會導致事件或我們的實際活動或結果與任何前瞻性陳述中表達的內容大不相同。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的事件、結果、行動、活動水平、業績或成就。一些重要因素可能導致實際結果與前瞻性陳述所表明的結果大不相同，包括但不限於第一部分第1A項“風險因素”和第二部分第七部分“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中描述的那些因素。
敦促讀者在評估前瞻性陳述時仔細考慮這些因素，並告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述。我們在本年度報告中包含的所有前瞻性陳述都是基於我們在本年度報告發布之日獲得的信息。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律另有要求。
風險因素摘要
投資我們的證券涉及高度的風險和不確定性。以下是與我們的證券投資相關的重大風險因素的摘要。您應該閲讀此摘要以及緊隨其後的對每個風險因素的更詳細描述。然而，這裏描述的風險因素並不是我們可能面臨的所有風險。其他我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的風險一旦發生，可能會對我們的業務產生重大影響。此外，新的風險不時出現。此外，我們的業務還可能受到其他因素的影響，這些因素適用於在美國和全球運營的所有公司，但尚未包括在內。除了此摘要和對風險因素的更詳細描述外，在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮本年度報告中10-k表格的其他部分，其中可能包括可能對我們的業務產生不利影響的其他因素。
與我們的業務運營相關的風險
•競爭。私人按揭保險公司之間的激烈競爭可能會導致競爭對手降低定價、放鬆承保指引或放鬆風險管理做法，這反過來可能會提高他們在行業中的競爭地位，並對我們的新IW水平產生負面影響。
•重要客户的重要性。與我們最大的貸款客户保持業務關係和業務量仍然是我們業務成功的關鍵。
•私人按揭保險的替代方案。使用私人抵押貸款保險的替代方案，包括政府支持的抵押貸款保險計劃以及不使用任何形式的抵押貸款保險的購房或再融資替代方案，可能會減少或消除對我們產品的需求。
•首付按揭發放量減少。利率的變化、私人抵押貸款保險的替代方案以及與抵押貸款利息扣除有關的税法變化等因素，可能會對需要私人抵押貸款保險的低首付抵押貸款的發放量產生負面影響。
•索賠和損失準備金估計數。與我們預期的相比，索賠數量或規模的增加可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。在估計最終損失時，我們使用估計的索賠率和索賠額來建立準備金。由於我們的預留方法不考慮尚未拖欠的貸款可能發生的未來損失的影響，我們預計在任何期間末有效的保單下將發生的最終損失的義務通常不會反映在我們的財務報表中。
•不斷惡化的經濟狀況。宏觀經濟狀況的惡化通常會增加借款人缺乏足夠收入償還抵押貸款的可能性，否則可能會對房屋價值產生負面影響，從而增加我們因抵押貸款違約而獲得索賠的風險。
•不充分的溢價水平。我們的按揭保險費率可能不足以彌補未來的損失。
•投資組合。不斷變化的市場狀況可能會對我們投資組合中證券的未來估值產生重大影響。
•新冠肺炎大流行. 新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性的影響程度將取決於許多我們無法預測的不斷變化的因素和未來的發展。
•財務實力評級。下調我們的財務實力評級可能會在許多方面對我們產生不利影響，包括要求我們降低保費以保持競爭力，影響我們獲得再保險的能力，以及限制我們進入資本市場的機會。
•IT與網絡安全。如果我們的信息技術系統出現故障或過時，我們的運營可能會受到嚴重幹擾。我們的信息技術安全漏洞可能導致這些信息的丟失或濫用，進而可能導致潛在的監管行動或訴訟。
•再保險。由於市場狀況或其他原因，我們可能無法獲得我們認為足夠的金額或我們認為可以接受的費率的再保險。
與監管和訴訟相關的風險
•GSE改革。改變GSE在美國住房市場中的角色的立法或監管行動或決定，或GSE在使用信用增強措施方面的章程變化，特別是私人抵押貸款保險，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響。
•GSE資格。GSE業務做法的變化，包括減少或停止使用抵押保險的行動或決定，GSE對抵押保險公司資格要求的變化，或可能取消抵押保險覆蓋範圍的條款的變化，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響。
•QM和QRM規則。更改“合資格按揭”或“合資格住宅按揭”的定義，可減少按揭貸款市場的規模，或鼓勵使用政府按揭保險計劃，或以其他方式取代私人按揭保險。
•巴塞爾規則。巴塞爾規則的實施可能會阻礙私人抵押貸款保險的使用。
•監管。我們的保險和再保險子公司在其獲得許可或授權開展業務的每個司法管轄區都受到廣泛的政府監管，包括關於貿易和索賠做法、會計方法、保費費率、營銷做法、廣告、保單表格和資本充足率的監管。
•訴訟。抵押貸款保險業在正常經營過程中面臨訴訟風險，包括集體訴訟以及聯邦和州機構的行政執法風險。
與税收和公司結構相關的風險
•海外業務。我們和我們的非美國子公司可能需要繳納美國聯邦所得税和分行利潤税。
•涉税事項。根據“受控制的外國公司”規則，持有我們10%或更多普通股的人可能需要繳納美國所得税。持有我們股票的美國人可能需要按其在“關聯方保險收入”中的比例按普通所得税率繳納美國所得税。出售我們股票的美國人可能需要繳納美國聯邦所得税，税率與處置部分股息的税率相同。如果我們被視為“被動型外國投資公司”(“PFIC”)，持有我們股票的美國人將面臨不利的税收後果。擁有我們股票的美國免税組織可能會確認無關的商業應税收入。擬議中的美國税法可能會對我們或我們普通股的持有者產生不利影響。
•百慕大控股公司。作為一家獲百慕大豁免的公司，本公司普通股持有人的權利受本公司的組織章程大綱及公司細則和百慕大法律管轄，可能有別於在其他司法管轄區註冊成立的公司的股東的權利。根據公司細則及受百慕達法律規限，吾等有權(但無義務)要求股東按公平市價向吾等出售所需的最低普通股數目，以避免或補救本公司董事會合理釐定的任何不利税務後果或重大不利法律或監管待遇。百慕大金融管理局和賓夕法尼亞州保險局對我們普通股的所有權和轉讓施加了監管限制。擁有我們股票的美國人可能比美國公司的股東更難保護自己的利益。
•股息限制。埃森特集團有限公司或中間控股公司從其保險子公司獲得的股息收入可能受到適用的州和百慕大保險法的限制。
除非上下文另有説明或要求，否則本年度報告中使用的術語“我們”、“我們”、“我們”和“公司”指的是埃森特集團有限公司及其直接和間接擁有的子公司，包括我們的主要經營子公司埃森特擔保有限公司、埃森特再保險有限公司和代理國家所有權保險公司，作為一個合併的實體，除非另有説明或明確該術語僅指埃森特集團有限公司，不包括其子公司。
第一部分
第一項：商業銀行業務
概述
我們為住房金融行業提供私人抵押貸款保險、再保險、風險管理產品、所有權保險和結算服務，為抵押貸款機構、借款人和投資者提供支持購房的服務。
私人抵押貸款保險在美國住房金融體系中發揮着關鍵作用，通過促進向二級市場出售低首付貸款，擴大了人們負擔得起的住房所有權。Fannie Mae和Freddie Mac，我們統稱為GSE，是美國聯邦政府支持的企業，從銀行和其他貸款人購買住房抵押貸款，並在二級抵押貸款市場向投資者提供擔保抵押貸款支持證券。GSE受到其章程的限制，不得購買或擔保不受某些信用保護措施覆蓋的低首付貸款。低首付貸款的定義是首付比例低於20%的貸款。私人抵押貸款保險滿足了GSE對低首付貸款的信用保護要求。Essend和其他私人抵押貸款保險公司為貸款人和抵押貸款投資者提供信用保護，通過在發生違約時覆蓋抵押貸款的部分未償還本金餘額和某些相關費用，支持美國穩健的二級抵押貸款市場。通過這樣做，我們提供私人資本來緩解抵押貸款信貸風險，允許貸款人為潛在的房主提供額外的抵押貸款融資。
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度中，我們產生了私人抵押貸款保險新保險，即NIW，分別約為477美元億、631美元億和842美元億。截至2023年12月31日，我們有效的私人抵押貸款保險約為2,391美元億。我們獲得了Fannie Mae和Freddie Mac的批准，並獲得在所有50個州和哥倫比亞特區承保私人抵押貸款保險的許可。我們在美國的主要抵押貸款保險子公司埃森特擔保公司的財務實力評級為A3，穆迪投資者服務公司(穆迪)對其前景的展望為穩定，S全球評級公司(S)的前景為A-(由於S於2024年1月8日宣佈評級上調，評級為BBB+，前景穩定)，A(優秀)，截至上午的前景為穩定。最佳公司(“Am Best”)
我們通過我們位於百慕大的全資子公司埃森特再保險有限公司提供與抵押貸款相關的保險、再保險和風險管理產品，我們稱之為“埃森特再保險”。截至2023年12月31日，埃塞特再保險提供與GSE風險分擔和其他再保險交易相關的保險或再保險，覆蓋約22億的風險。埃塞特再保險公司還對我們在美國根據配額份額再保險協議承保的主要NIW進行再保險。埃森特再保險公司的財務實力評級為A-，S展望為穩定(高於BBB+，由於S於2024年1月8日宣佈上調評級，展望為穩定)和A(優秀)，展望為穩定。最好的。
由於我們收購了所有權保險承保商Agents National Title Insurance Company和獨立所有權代理機構Boston National Title，自2023年7月1日起生效，我們還通過所有權保險代理網絡以及所有權和結算服務提供所有權保險產品。
我們的控股公司總部位於百慕大，我們的美國抵押貸款保險業務總部位於賓夕法尼亞州拉德諾。 我們的產權保險公司總部位於密蘇裏州哥倫比亞市。
我們的行業
美國抵押貸款市場
美國住宅抵押貸款市場是世界上最大的市場之一，截至2023年9月30日，未償債務超過13.9萬億美元(萬億)，其中包括一系列私人和政府支持的參與者。私營行業參與者包括抵押貸款銀行、抵押貸款經紀人、商業、地區和投資銀行、儲蓄機構、信用合作社、房地產投資信託基金、抵押貸款保險公司和其他金融機構。公眾參與者包括政府機構，如聯邦住房管理局(FHA)、退伍軍人管理局(VA)、美國農業和農村發展部
計劃和政府全國抵押貸款協會，以及政府支持的企業，如房利美和房地美。整個美國住宅抵押貸款市場包括一級市場和二級市場。一級市場由向借款人發放住房貸款的貸款人組成，包括為支持購房而發放的貸款，稱為購房起源，以及為現有抵押貸款再融資而發放的貸款，稱為再融資起源。二級市場包括以整體貸款或證券化資產的形式買賣抵押貸款的機構，如抵押貸款支持證券。
GSE
GSE是二級抵押貸款市場上最大的參與者，從銀行和其他一級貸款人那裏購買住宅抵押貸款，這是它們為美國住房金融體系提供流動性和穩定性的政府使命的一部分。根據美聯儲的數據，截至2023年9月30日，GSE持有或擔保的萬億約為6.6億美元，佔美國住房抵押貸款未償債務總額的47.8%。他們的章程通常禁止GSE購買低首付貸款，除非該貸款由GSE批准的抵押貸款保險商承保，抵押貸款賣方至少保留10%的貸款參與權，或者賣方同意在發生違約時回購或替換貸款。從歷史上看，私人抵押貸款保險一直是滿足這一GSE憲章要求的首選方法。因此，美國的私人抵押貸款保險業在很大程度上是由GSE的商業慣例和抵押貸款保險要求推動的。
按揭保險
抵押貸款保險在美國住宅抵押貸款市場發揮着關鍵作用，它促進了二級市場銷售，併為貸款人和投資者提供了分散風險敞口和降低抵押貸款信用風險的手段。抵押貸款保險既由私人公司提供，也由政府機構提供，如聯邦住房管理局和退伍軍人管理局。從2004年到2023年，平均每年有28.7%的抵押貸款發放量利用了抵押貸款保險。
按揭保險業的業務量受按揭貸款總額以及購買和再融資貸款組合的影響。從歷史上看，與再融資來源相比，抵押貸款保險在購買來源中的利用率一直有意義地更高。2023年，美國住宅抵押貸款發放量估計為1.64萬億，其中包括1.33億美元的購買貸款和0.31億美元的再融資萬億。2023年抵押貸款市場繼續受到抵押貸款利率上升的重大負面影響，這在很大程度上是由於美聯儲全年旨在打擊通脹的行動所致。
下圖詳細顯示住宅按揭貸款總額的趨勢，以及購買和再融資額之間的市場分項數字。
住宅購買與再融資按揭(以十億美元計)
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資料來源：美國抵押貸款銀行家協會
下面的圖表詳細説明瞭公共和私人蔘與者在有保險的抵押貸款市場中所佔的相對份額，以及抵押貸款保險市場和私人抵押貸款保險滲透率的歷史趨勢，這代表了私人抵押貸款保險NIW佔美國住宅抵押貸款發放量的比例。如下文所述，2007-2008年金融危機造成的嚴重經濟和住房市場混亂對私營部門產生了深遠影響
抵押貸款保險業。現有保險公司經歷了創紀錄的索賠活動，並遭受了重大財務損失，導致資本頭寸枯竭。然而，自2009年以來，私人抵押貸款保險業在整個投保市場的份額增加了一倍多，導致私人抵押貸款保險在整個抵押貸款市場的滲透率更高。2023年，私人按揭保險約佔投保市場總額的44%，涵蓋按揭貸款總額的17%。
私人和公共抵押保險的相對份額
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資料來源：抵押貸款金融公司內部調查
私人抵押貸款保險NIW(數十億美元)
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資料來源：抵押貸款金融公司內部數據，不包括用於計算私人抵押貸款保險滲透率的總起息，這是基於抵押貸款銀行家協會的。從2011年開始，私人抵押貸款保險的滲透率包括根據住房負擔得起的再融資計劃(HARP)發起的私人抵押貸款保險NIW。
業權保險及結算服務
在美國涉及房地產抵押貸款機構的大多數交易中，所有權保險是房地產成交過程中必不可少的。抵押貸款人和房地產購買者通常希望在標的財產的所有權有瑕疵的情況下得到保護，使其免受損失或損害。產權保險就是提供這種保護的一種手段。所有權保險單針對不動產所有權的瑕疵為業主或貸款人的利益提供保險，這些保險單通常包括針對聲稱的所有權瑕疵進行抗辯的義務。這些瑕疵包括不利的所有權主張、留置權、產權負擔或其他影響所有權的事項。所有權保險單一般是在初步所有權報告或承諾書的基礎上籤發的，該報告或承諾書通常是在搜索一個或多個公共記錄、地圖、文件和先前的所有權保單後編寫的，以確定是否存在地役權、限制、通行權、條件、產權負擔或其他影響不動產所有權或使用的事項。
業權保險業的規模與各種宏觀經濟因素密切相關，包括但不限於國內生產總值的增長、通貨膨脹、失業率、信貸可獲得性、消費者信心、利率、新屋和現房的銷售量和價格，以及以前發放的抵押貸款的再融資量。
在美國完成的大多數房地產交易都要求貸款機構在完成交易之前使用所有權保險。一般來説，業權保單的收入與業權保單所涉財產的價值直接相關，房地產市場整體價值的升值或貶值是行業總收入的主要因素。行業收入也受到影響房地產成交量的因素的推動，如經濟狀況、抵押貸款資金的可獲得性和利率變化，這些因素會影響對新抵押貸款和再融資交易的需求。
競爭
抵押貸款保險。私人抵押貸款保險業競爭激烈。私人按揭保險公司一般在定價、客户關係、承保指引、條款和條件、財務實力、聲譽、管理和實地組織的實力、有效使用技術，以及保險產品交付和服務方面的創新等方面進行競爭。私人抵押貸款保險業目前由六家活躍的私人抵押貸款保險公司組成：EssenGuaranty、Arch Mortgage Insurance Company、Aact Mortgage Insurance Corporation、Mortgage Guaranty Insurance Corporation、National Mortgage Insurance Corporation和Radian Guaranty Inc.。
我們和其他私人抵押貸款保險公司直接與提供抵押貸款保險的聯邦和州政府和準政府機構競爭，主要是FHA，其次是退伍軍人管理局。我們和其他私人抵押貸款保險公司在包括加利福尼亞州和紐約州在內的幾個州也面臨着來自國家支持的抵押貸款保險基金的有限競爭。其他州立法機構和機構不時會考慮擴大各自州政府的權力，為住房抵押貸款提供保險。
私人抵押貸款保險業還與旨在消除對私人抵押貸款保險需求的產品展開競爭，如“揹負式貸款”，這種產品將第一留置權貸款與第二留置權相結合，以達到在沒有某些信用保護的情況下出售給GSE所需的80%的貸款價值比門檻。此外，我們還與願意在沒有信用增強的情況下在自己的資產負債表上持有信用風險的投資者展開競爭，在某些市場，我們還與結構性金融產品和衍生品等其他形式的信用增強展開競爭。
產權保險。產權保險和結算服務市場也競爭激烈。該行業的競爭對手包括富達國家金融公司、第一美國金融公司、舊共和國國際公司和斯圖爾特所有權擔保公司以及一些規模較小的所有權保險業務。眾多經紀公司的運營也帶來了激烈的競爭。監管障礙的增加或消除可能會導致業權保險業務的競爭發生變化。新的競爭對手可能包括多元化的金融服務公司，這些公司擁有比我們更多的財務資源，並擁有其他競爭優勢。主要產權保險公司之間的競爭、地區性公司的擴張以及任何擁有替代產品的新進入者都可能影響我們的業務運營和財務狀況。
我們的產品和服務
按揭保險
一般來説，私人抵押貸款保險有兩種主要類型，初級和聯營。
基本按揭保險
基本按揭保險按指定的承保百分率為個人貸款提供保障。初級抵押貸款保險通常是在發起時以流動(即逐筆貸款)的方式向個人貸款客户提供的，但也可以在大宗交易中承保(在這種交易中，貸款組合中的每一筆貸款都在單一交易中投保)。我們的大部分保單都是主要的抵押貸款保險。
購買我們的主要抵押貸款保險的客户為每筆保險貸款選擇一個特定的保險級別。要有資格被GSE購買，低首付貸款必須符合該GSE確定的覆蓋百分比。對於未出售給GSE的貸款，客户確定其所需的覆蓋百分比。一般來説，我們所承保的所有保單的風險約為現行基本保險的27%，但不同保單的風險可能在6%至35%的承保範圍內。
我們根據需要向50個州和哥倫比亞特區的保險部門提交保費費率。保費費率不能在保險發放後改變，適用於個人貸款的保費基於廣泛的風險變量，包括保險百分比、貸款與價值之比或LTV、貸款和財產屬性以及借款人的風險特徵。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們經營業績的因素--淨保費收入”和“-關鍵績效指標--平均淨保費比率”。
初級抵押貸款保險的保費通常由借款人支付。借款人直接支付的抵押貸款保險稱為抵押貸款保險，或“BPMI”。“如果借款人不需要支付保費，那麼保費由貸方支付，貸方可以通過提高抵押貸款票據利率或提高發起費來收回保費。由貸方支付保費的貸款被稱為貸方付費抵押貸款保險，或“LPMI”。“無論哪種情況，向我們支付保費通常是被保險人的法律責任。
保費一般按原本金餘額的一定比例計算，可按以下方式支付：
•按月收取，保費在保單有效期內按月收取;
•在一次付款中，在抵押貸款發放時預付全部保費；
•每年，預付其後12個月的保費；或
•在“分期付款”的基礎上，初始保費與隨後的每月付款一起預先支付。
截至2023年12月31日，我們幾乎所有的保單都是月度或單次保費保單。
一般來説，我們不能終止按揭保險，除非我們的按揭保單出現不繳保費或某些重大違反規定的情況。被保險人可隨時自行選擇或在按揭還款時取消按揭保險。GSE指引一般規定，當貸款本金餘額為物業現值的80%或以下時，符合某些條件的借款人可要求按揭服務機構應借款人的要求取消按揭保險。1998年的《房主保護法》(HOPA)還要求，當基於原始財產價值和攤銷貸款餘額的LTV比率達到78%時，大多數貸款的BPMI自動終止，並規定在滿足HOPA中規定的條件後，當借款人提出請求時，如果LTV比率(基於財產的當前價值)達到80%，則取消BPMI。見下文“--法規--聯邦抵押貸款相關法律和條例--1988年房主保護法”。此外，一些州對抵押貸款服務商實施了自己的抵押貸款保險通知和取消要求。
政府資助企業已實施若干指引，可為某些借款人提供較居者有其屋計劃所規定的更大彈性，以取消按揭保險。例如，如果滿足某些貸款與價值比和調劑要求，並且借款人有可接受的付款歷史，則借款人可以根據物業的當前價值申請終止抵押保險。對於兩年至五年的貸款，按揭比率必須為75%或以下，而對於五年以上的貸款，按揭比率必須為80%或以下。如果借款人對房產進行了實質性的改善，一旦貸款與價值比率達到80%或更低，政府支持企業就可以取消貸款，沒有最低調味品要求。此外，GSE服務指南目前要求服務商取消二套房的BPMI，貸款與價值比率為78%，而HOPA適用於主要住宅，不包括二套房。
泳池保險
集合保險通常用於為某些二級市場和其他抵押貸款交易提供額外的信用增強。集合保險通常承保違約按揭貸款的超額損失，如果該貸款有主要承保範圍，則超過基本承保範圍下的索賠支付，以及沒有主要承保範圍的違約按揭貸款的全部損失。集合保險可以有一個規定的貸款池總損失限額，也可以有一個免賠額，在貸款池的損失超過免賠額之前，保險公司不支付任何損失。在另一種變化中，通常被稱為修改後的集合保險，保單的結構包括每筆個人貸款的風險敞口限額以及整個集合的總損失限額或免賠額。
主策略
在接受客户的抵押貸款保險申請之前，我們會向每個客户發出一份總保單，作為我們風險部門批准的交易對手。總保單連同其相關批註及證明，列明我們按揭保險承保範圍的一般條款及條件，包括貸款資格要求、承保條款、保單管理、保費支付義務、承保範圍的豁免或減少、支付索償的先決條件、索償支付要求、代位權及其他與我們承保有關的事宜。
抵押保險總保單一般通過確立在這種情況下撤銷承保範圍的權利，保護抵押保險人在保險貸款的發起過程中免受重大虛假陳述和欺詐的風險。根據目前由GSE和聯邦住房金融局(FHFA)制定的抵押保險公司主保單的最低標準，即我們稱為“撤銷救濟原則”，我們目前的主政策為以下貸款提供撤銷救濟：(I)在發起後36個月內仍然有效，沒有經歷過兩次30天或更長的逾期付款，並且從未逾期60天，或者(Ii)在60次付款之後是有效的，並且在其他方面允許提供撤銷救濟
與陳述的獨立驗證同時進行，包括通過使用適當批准的自動化工具進行驗證。我們目前的總保單也保留對任何一方在發起或結束貸款或申請按揭保險方面的欺詐行為的撤銷權(但條件是，借款人的欺詐排除可能在借款人及時支付12筆款項後被排除在外)，以及某些欺詐或數據不準確的模式，並允許我們提供某些替代方案來替代撤銷。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-GSE業務做法的改變，包括減少或停止使用按揭保險的行動或決定，或GSE對按揭保險公司資格要求的改變，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響“本年度報告的其他部分和”-監管-直接美國監管-GSE合格抵押保險公司要求“。
合同承銷
我們在有限的基礎上提供合同承保服務。作為這些服務的一部分，我們評估客户提供的與抵押貸款申請有關的數據是否符合客户的貸款承保準則。這些服務是為需要私人按揭保險的貸款以及不需要私人按揭保險的貸款提供的。根據我們與客户的合同承銷協議的條款，並在合同責任限制的情況下，我們同意，如果我們犯了嚴重限制或損害貸款適銷性、導致貸款價值大幅下降或導致客户需要回購貸款的承保錯誤，我們將賠償客户所產生的損失。賠償可以採取貨幣或其他補救措施的形式，但受每筆貸款和年度限制的限制。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-我們面臨與我們的合同承銷業務相關的風險。
總部位於百慕大的保險和再保險
我們通過Essen Re提供與抵押相關的保險和再保險，該公司是一家根據1978年《百慕大保險法》第4節獲得許可的30級億保險公司。埃塞特再保險提供與GSE風險分擔和其他再保險交易相關的保險和再保險。埃森特再保險公司還根據一項配額份額再保險協議對埃森特擔保公司的NIW進行再保險。埃森特再保險公司還通過其全資子公司埃森特代理(百慕大)有限公司向第三方再保險公司提供承保諮詢和風險管理服務。
業權保險及結算服務
由於我們從2023年7月1日起收購了產權保險承保人Agents National Title保險公司和獨立產權代理機構Boston National Title，我們通過產權保險代理網絡以及產權和結算服務提供產權保險產品。
產權保險在美國經濟中發揮着關鍵作用，它為房地產的安全轉讓提供保險，並促進住房擁有率的增長。通過我們的產權保險業務，我們為我們的客户提供產權保險和託管以及其他與產權相關的服務，以支持他們有效地完成房地產交易。
在以抵押貸款融資的房地產交易中，幾乎所有的房地產抵押貸款機構都要求借款人在發放抵押貸款時獲得所有權保險單。業權保險單的受益人通常是房地產所有者和抵押貸款機構。所有權保險單對被指定的被保險人和某些利益繼承人進行賠償，使其不受保險單規定的某些所有權瑕疵、留置權和產權負擔的影響。該保單通常為房地產抵押貸款人提供未償還抵押貸款餘額的保險，併為業主提供物業購買價格的保險。在某些情況下，保單可能會提供更大金額的保險，或者隨着時間的推移自動增加承保範圍。在再融資交易中，通常只購買貸款人的保單，因為財產的所有權沒有改變。在全現金購買房地產的情況下，不會出具貸款人的保單，但通常會出具業主的所有權保單。根據向按揭貸款人發出的業權保險單提出索償的可能性，一般在按揭貸款償還後即告終止。根據發給所有人的所有權保險單提出索賠的可能性一般在保險財產出售或轉讓後停止。
業主的業權保險單，就像我們在房地產交易結束時發出的保單一樣，為業主提供保護，使其不會因不可預見或意外的所有權索賠而損失財產。與其他類型的保險不同，所有權保險針對過去的問題而不是未來的風險提供保護，例如前所有者的債務、留置權或在購買房產之前可能已經存在的其他所有權主張。根據我們的政策，當承保索賠針對被保險人在財產中的權益提出時，我們為被保險人辯護。
在簽發所有權保單之前，所有權保險公司通常會通過進行所有權搜索和檢查來限制其損失風險，在許多情況下，還會修復已確定的所有權缺陷。產權保險的保費通常在房地產交易結束時到期並全額賺取。就業權保險單支付的業權保險費為
以抵押貸款金額或保險財產的購買價格為基礎(通常是百分比)。業權保險公司或代理人收取的保費在大多數領域都受到監管。這種規定因司法管轄區的不同而不同。
所有權保險單下的保險風險或“面額”保險金額通常等於該財產擔保的貸款金額或該財產的購買價格。業權保險人還負責對保險索賠中的保險業權進行辯護的費用。保險公司在任何給定時間的實際風險；然而，通常少於未償還保單的總面值，因為貸款人的保單的承保範圍因抵押貸款的支付而減少並最終終止。產權保險公司通常也不知道物業何時出售或再融資，除非它發佈更換保險。由於這些因素，業權保險人對未償還保單的總責任不能準確確定。
在發放所有權保險的典型住宅房地產銷售交易中，第三方，如房地產經紀人或代理人、律師或收購人，代表被保險人訂購所有權保險，或在某些情況下，如對貸款人，被保險人代表自己訂購。一旦下了訂單，業權保險公司或代理人確定了令其滿意的財產所有權的當前狀態，業權保險人或代理人就準備、發佈和分發承諾書或初步報告。承諾或初步報告確定了所有權保險人打算附加到保險單上的條件、例外和/或限制，並確定了在某些情況下必須在關閉之前消除的標題上出現的項目。所有權保險公司的主要費用涉及此類搜查和審查、編制初步所有權報告、保單或承諾、促進和結束房地產交易。索賠損失通常是由於產權搜索和審查過程中的錯誤、欺詐、偽造、喪失工作能力、財產繼承人失蹤、與結賬有關的錯誤等隱藏缺陷造成的。
結案或和解職能在西部各州有時被稱為第三方託管，根據該地區的當地習俗，由律師、第三方託管公司或產權保險公司或代理人執行，通常被稱為“結算方”。一旦準備並簽署了文件，並獲得了任何所需的抵押貸款還款要求，交易就結束了。Closer通常記錄適當的所有權文件，並安排資金轉移以償還先前的貸款，並取消獲得此類貸款的留置權。然後發佈所有權保單，通常確保房地產抵押貸款人的抵押貸款優先於其抵押貸款金額，並確保所有者優先購買價格。然而，在結算髮生之前，業權保險人或代理人通常提供最新的承諾，以發現影響業權的任何不利事項，如果發現任何不利事項，則努力消除這些不利事項，以便業權保險人或代理人簽發業權保單時，僅限於業權保險人、所有人和所有人的貸款人可以接受的保險例外情況。
我們的抵押保險投資組合
我們所有生效的抵押貸款保險單都是從2010年5月開始投保的。以下數據提供了有關我們主要抵押貸款保險組合的信息。
按保單年度列出的有效保險
下表按保單起始年份列出了截至2023年12月31日我們有效的主要抵押貸款保險，或稱IIF。IIF指的是我們承保的抵押貸款的未償還本金餘額。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，單位：千美元) | | $ | | % |
| 2023 | | 45,720,492 | | | 19.1 | % |
| 2022 | | 56,943,590 | | | 23.8 | |
| 2021 | | 61,442,213 | | | 25.7 | |
| 2020 | | 46,454,833 | | | 19.4 | |
| 2019 | | 12,360,264 | | | 5.3 | |
| 2018年及更早版本 | | 16,156,870 | | | 6.7 | |
| | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % |
投資組合特徵
下表反映了我們的IIF和主要抵押貸款保險有效風險，或RIF，按借款人信用評分在發起時，LTV在發起時，以及IIF按貸款類型和攤銷，每個都截至2023年12月31日和2022年。RIF指的是適用於我們承保的抵押貸款未償還本金餘額的保險百分比的乘積。
按信用評分列出的投資組合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
按FICO得分計算的IIF
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| >=760 | | $ | 97,085,244 | | | 40.6 | % | | $ | 93,389,066 | | | 41.1 | % |
| 740-759 | | 41,490,720 | | | 17.4 | | | 38,842,311 | | | 17.2 | |
| 720-739 | | 37,435,781 | | | 15.7 | | | 34,981,632 | | | 15.4 | |
| 700-719 | | 31,932,469 | | | 13.4 | | | 29,146,543 | | | 12.8 | |
| 680-699 | | 19,780,944 | | | 8.3 | | | 18,859,824 | | | 8.3 | |
| | 11,353,104 | | | 4.6 | | | 11,842,679 | | | 5.2 | |
| 總 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
按FICO評分計算的總RIF（1）
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| >=760 | | $ | 25,752,549 | | | 40.2 | % | | $ | 24,152,726 | | | 40.8 | % |
| 740-759 | | 11,268,607 | | | 17.6 | | | 10,255,195 | | | 17.3 | |
| 720-739 | | 10,179,683 | | | 15.9 | | | 9,276,750 | | | 15.6 | |
| 700-719 | | 8,687,001 | | | 13.6 | | | 7,696,965 | | | 13.0 | |
| 680-699 | | 5,330,894 | | | 8.3 | | | 4,963,470 | | | 8.4 | |
| | 2,842,640 | | | 4.4 | | | 2,931,383 | | | 4.9 | |
| 總 | | $ | 64,061,374 | | | 100.0 | % | | $ | 59,276,489 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)總RIF包括根據第三方再保險放棄的風險。
LTV的投資組合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
LTV的IIF
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 85.00%及以下 | | $ | 19,869,776 | | | 8.3 | % | | $ | 24,454,468 | | | 10.8 | % |
| 85.01%至90.00% | | 62,973,580 | | | 26.3 | | | 63,436,445 | | | 27.8 | |
| 90.01%至95.00% | | 119,764,184 | | | 50.1 | | | 107,932,064 | | | 47.6 | |
| 95.01%及以上 | | 36,470,722 | | | 15.3 | | | 31,239,078 | | | 13.8 | |
| 總 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
LTV的Gross RIF（1）
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 85.00%及以下 | | $ | 2,364,232 | | | 3.7 | % | | $ | 2,903,877 | | | 4.9 | % |
| 85.01%至90.00% | | 15,494,172 | | | 24.2 | | | 15,477,031 | | | 26.1 | |
| 90.01%至95.00% | | 35,260,761 | | | 55.0 | | | 31,642,669 | | | 53.4 | |
| 95.01%及以上 | | 10,942,209 | | | 17.1 | | | 9,252,912 | | | 15.6 | |
| 總 | | $ | 64,061,374 | | | 100.0 | % | | $ | 59,276,489 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)總RIF包括根據第三方再保險放棄的風險。
按貸款攤銷期分類的投資組合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
IIF按貸款攤銷期限劃分
(千美元) | | 2023 | | 2022 |
| FRM 30年及以上 | | $ | 232,995,380 | | | 97.5 | % | | $ | 219,416,408 | | | 96.7 | % |
| FR 20-25年 | | 1,685,700 | | | 0.7 | | | 2,601,108 | | | 1.1 | |
| 15年前 | | 1,505,759 | | | 0.6 | | | 2,552,931 | | | 1.1 | |
| ARm 5年及以上 | | 2,891,423 | | | 1.2 | | | 2,491,608 | | | 1.1 | |
| 總 | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % | | $ | 227,062,055 | | | 100.0 | % |
按地理分類的投資組合
我們的有效抵押貸款保險組合地域多元化。截至2023年12月31日，按照IIF或Gross RIF衡量，只有三個州佔我們投資組合的5%以上，按照IIF或Gross RIF衡量，一個大都市統計區佔我們投資組合的3%以上。下表提供了截至2023年和2022年12月31日美國十大最集中州和美國十大最集中大都市統計區的IIF和Gross RIF的詳細信息。
十大州
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按州劃分的IIF | | | | |
| 鈣 | | 13.0 | % | | 13.2 | % |
| 平面 | | 11.1 | | | 10.2 | |
| TX | | 10.5 | | | 10.4 | |
| 公司 | | 4.1 | | | 4.2 | |
| AZ | | 3.7 | | | 3.5 | |
| 瓦 | | 3.5 | | | 3.4 | |
| 鎵 | | 3.4 | | | 3.2 | |
| NC | | 2.9 | | | 2.7 | |
| 弗吉尼亞州 | | 2.8 | | | 3.0 | |
| 伊 | | 2.8 | | | 3.1 | |
| 所有其他人 | | 42.2 | | | 43.1 | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 各州RIF總額 | | | |
| 鈣 | 12.8 | % | | 13.0 | % |
| 平面 | 11.4 | | | 10.5 | |
| TX | 10.9 | | | 10.7 | |
| 公司 | 4.0 | | | 4.1 | |
| AZ | 3.8 | | | 3.6 | |
| 瓦 | 3.5 | | | 3.3 | |
| 鎵 | 3.4 | | | 3.2 | |
| NC | 2.9 | | | 2.7 | |
| 弗吉尼亞州 | 2.7 | | | 3.0 | |
| 伊 | 2.7 | | | 3.0 | |
| 所有其他人 | 41.9 | | | 42.9 | |
| 總 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
十大大都市統計區
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按大都會統計區劃分的IIF | | | | |
| 菲尼克斯-梅薩-錢德勒AZ | | 3.1 | % | | 3.0 | % |
| 休斯頓-帕薩迪納-德克薩斯州林地 | | 3.0 | | | 3.0 | |
| 丹佛-奧羅拉-百年紀念公司 | | 2.7 | | | 2.7 | |
| 達拉斯-普萊諾-歐文，德克薩斯州 | | 2.6 | | | 2.4 | |
| 洛杉磯-長灘-格倫代爾，加利福尼亞州 | | 2.5 | | | 2.7 | |
| Riverside-San Bernardino-Ontario CA | | 2.5 | | | 2.5 | |
| 亞特蘭大-桑迪斯普林斯-羅斯韋爾，佐治亞州 | | 2.0 | | | 2.4 | |
| 芝加哥-內珀維爾-紹姆堡，伊利諾伊州 | | 1.9 | | | 2.1 | |
| 明尼阿波利斯-聖保羅-布盧明頓明尼蘇達州 | | 1.8 | | | 1.8 | |
| 奧蘭多-基西米-桑福德佛羅裏達州 | | 1.7 | | | 1.6 | |
| 所有其他人 | | 76.2 | | | 75.8 | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 按大都市統計區域劃分的總RIF | | | | |
| 菲尼克斯-梅薩-錢德勒AZ | | 3.2 | % | | 3.0 | % |
| 休斯頓-帕薩迪納-德克薩斯州林地 | | 3.0 | | | 3.1 | |
| 丹佛-奧羅拉-百年紀念公司 | | 2.6 | | | 2.6 | |
| 達拉斯-普萊諾-歐文，德克薩斯州 | | 2.7 | | | 2.5 | |
| 洛杉磯-長灘-格倫代爾，加利福尼亞州 | | 2.5 | | | 2.6 | |
| Riverside-San Bernardino-Ontario CA | | 2.5 | | | 2.5 | |
| 亞特蘭大-桑迪斯普林斯-羅斯韋爾，佐治亞州 | | 2.1 | | | 2.5 | |
| 芝加哥-內珀維爾-紹姆堡，伊利諾伊州 | | 1.8 | | | 2.0 | |
| 明尼阿波利斯-聖保羅-布盧明頓明尼蘇達州 | | 1.7 | | | 1.8 | |
| 奧蘭多-基西米-桑福德佛羅裏達州 | | 1.8 | | | 1.7 | |
| 所有其他人 | | 76.1 | | | 75.7 | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
客户、銷售和市場營銷
按揭保險
我們的抵押保險客户包括住房抵押貸款的發起人，如受監管的存款機構、抵押銀行、信用社和其他貸款人。在截至2023年12月31日的一年中，我們的前十大客户在流量基礎上創造了我們淨資產的48.4%，而截至2022年和2021年12月31日的年度分別為39.9%和41.6%。在截至2023年12月31日的一年中，聯合批發抵押貸款客户超過了我們綜合收入的10%。失去任何較大的客户都可能對我們和我們的業務產生實質性的不利影響。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-如果我們失去一個重要客户，我們的收入、盈利能力和回報都會下降."
我們尋求與所有客户保持牢固的機構關係。我們為他們提供持續的風險、銷售、培訓、服務和產品開發支持。我們與我們的客户保持定期和持續的對話，以深入瞭解他們的戰略和需求，分享市場觀點和行業最佳實踐，並在必要時提供量身定製的本地解決方案和培訓。
我們的銷售和營銷努力旨在幫助我們建立和維護深入的、高質量的客户關係。我們強調與客户的協作方法，其中包括許多教育產品以及聯合產品開發和營銷計劃：
•定期審查投資組合和風險管理。*我們定期與客户進行有保險的抵押貸款組合審查，包括詳細的貸款表現指標。
•聯合產品開發和營銷計劃。*我們強調開發專門的產品和計劃，為客户提供更多機會，並滿足目標細分市場的需求。我們認識到與客户合作開發新產品的價值。我們還與客户密切合作，瞭解他們的戰略重點和業務目標，同時尋找機會，加強和補充客户的營銷活動。
•客户服務、支持和培訓。*我們擁有一支經驗豐富、知識淵博的客户服務團隊，致力於為客户提供一流的服務。我們為客户配備專門的服務代表，以便他們能夠與客户同行建立關係，並完全熟悉獨特的客户系統、流程和服務需求。我們開發了抵押貸款行業培訓課程，作為一項增值服務提供給我們的客户。我們有一支經驗豐富的團隊來維護課程材料，使其切合實際，併為我們的客户提供培訓課程。
我們擁有一支經驗豐富的國家和地區客户經理團隊，他們在全國範圍內戰略部署，營銷我們的抵押貸款保險產品和支持服務。
我們為每個國家貸款機構指派全國客户經理，在我們和客户的高級管理團隊之間提供一個溝通的點。這些專業人員負責制定和執行旨在擴大客户數量的銷售和營銷戰略，確保瞭解每個客户的需求，並幫助他們實施自己的戰略。全國客户經理還協調客户與我們的承保和風險管理小組的直接溝通，以在組織之間提供持續的信息流。
我們還擁有區域客户經理和專門的支持人員，他們在指定的地理區域開展業務。我們的地區客户經理在客户關係管理、教育和客户培訓方面與我們的全國客户經理髮揮着類似的作用，是我們在特定地區運營的中小型地區貸款機構的主要聯繫點。區域客户經理還支持我們的國家客户團隊，幫助我們努力直接營銷和服務某些國家貸款機構的分支機構。
我們通過廣告和營銷活動、網站增強、電子傳播策略以及贊助行業和教育活動來提高我們的品牌知名度，從而支持我們的全國和地區銷售隊伍，並提高他們獲得新客户的有效性。
我們尋求為我們的銷售隊伍聘請合格的抵押貸款專業人員，他們通常與行業領先的貸款人建立了良好的關係，並在抵押保險和抵押貸款方面擁有豐富的經驗。我們的方法反映在我們的薪酬結構中並得到其支持，根據該結構，我們成功地實施了一個非佣金結構，其中包括股權計劃，我們相信這將使他們的努力與我們的長期公司目標保持一致，包括提供更好的客户服務和更好的風險選擇。
業權和結算服務
我們向客户營銷和分銷我們的產權和結算服務，主要面向房地產行業的住宅部門。我們積極尋求與房地產行業人士發展新的業務關係，如房地產銷售代理和經紀人、金融機構、獨立託管公司和所有權代理、房地產開發商、抵押貸款經紀人和為客户訂購產權保險單的律師。大客户，如國家住房抵押貸款機構和開發商，是我們業務的重要組成部分。當地業權代理和客户的購買標準與不同地域的大型客户的不同之處在於，前者傾向於強調個人關係和交易執行的便利性，而後者通常更強調跨不同地理區域一致的產品交付，以及服務提供商滿足其信息系統對電子產品交付的要求的能力。
資訊科技
我們經營着依賴信息技術的高度自動化的企業。我們接受以電子方式遞交的按揭保險申請，併發出電子保險批文。為了促進這一過程，我們與我們的客户和服務商的發起和服務系統建立了直接連接，這可能需要大量的前期投資。我們還為我們的客户提供安全訪問我們的基於網絡的抵押保險訂購和服務系統，以促進交易。
我們繼續升級和加強我們的系統和技術，包括：
•投資於新的面向客户的技術，使我們的客户能夠更快、更容易地進行交易，無論是通過互聯網瀏覽器還是通過與我們客户的貸款發起和服務系統的直接系統對系統接口；
•將我們的平臺與客户在貸款發放過程中使用的第三方技術提供商以及用於訂購抵押保險的第三方技術提供商進行集成；
•支持業務規則引擎，在提交按揭保險申請時自動執行我們的資格準則和定價規則；以及
•實施先進的業務流程管理軟件，該軟件專注於提高我們的承保生產力，也可用於改善我們的質量保證和損失管理功能。
我們相信，我們的技術與我們的信息技術團隊一起，極大地提高了我們的運營效率，創造了競爭優勢。我們的團隊在大型項目交付方面經驗豐富，包括抵押保險
管理系統和網絡服務能力的發展。通過標準化我們的技術基礎設施、整合應用系統、管理項目執行風險和根據需要使用合同工來管理技術成本。
見下文“項目1C--網絡安全”，討論我們評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險的治理做法和程序。
承銷
我們已經建立了抵押貸款保險承保準則，我們相信這些準則保護了我們的資產負債表，並導致了高質量業務的保險。大多數按揭保險申請都是以電子方式提交給我們的，我們依賴貸款人的陳述和保證，在做出我們的保險決定時，所提交的數據是真實和正確的。我們的承保準則納入了信用資格要求，其中包括將我們的承保範圍限制在符合我們關於借款人FICO評分、最高債務收入水平、最高LTV比率和文件要求的抵押貸款。我們的承保指引還限制了我們為具有某些高風險特徵的抵押貸款提供的抵押保險覆蓋範圍，包括套現再融資、第二套住房或投資物業。
我們經常尋求通過廣泛的數據收集、詳細的貸款水平風險分析以及對房價、利率和就業等關鍵宏觀經濟因素的趨勢評估，來加強我們的抵押保險承保指南。我們使用專有模型，使我們能夠高度精確地評估個人貸款風險，並在風險調整後的回報框架內為我們的保單設定定價。請參閲下面的“-風險管理”。我們採取了平衡承保的方法，考慮了我們的風險分析、回報目標和市場因素。
目前，我們的按揭保險承保指引與政府資助企業的指引大致一致。我們的許多客户使用GSE的自動貸款承銷系統®和Loan Prospector®進行信用決定。我們接受GSE承銷系統作出的承銷決定，但須受某些額外的限制和要求所規限。我們監控GSE對這些系統的更新，並可能對更實質性的版本進行更深入的審查。我們的審查可能會導致維持或實施額外的資格要求。此外，通過自動承保系統評分的貸款的業績結果在我們的投資組合管理協議中進行監控。
我們的主要抵押貸款保險單通過以下兩個計劃之一出具：
•委託承銷。*我們授權符合條件的客户根據商定的承銷指導方針承銷貸款。要執行委託承保，客户必須得到我們風險管理小組的批准。見下文“-風險管理-貸款生命週期風險管理”。一些客户更願意承擔承保責任，因為在他們的貸款發放過程中這樣做更有效率。由於這種委託承銷是由第三方執行的，我們定期對委託貸款樣本進行質量保證審查，以評估是否符合我們的指導方針。截至2023年12月31日，我們有效的保險中約有73%是在委託的基礎上發起的，而截至2022年12月31日，這一比例為71%。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-我們的委託承保計劃可能會使我們的抵押貸款保險業務遭受意外的索賠."
•非委託承銷。選擇不參與或不符合我們委託承銷計劃資格的客户向我們提交貸款文件，以便我們可以決定是否為貸款提供保險。此外，參與我們委託承保計劃的客户可以選擇不使用他們的授權，而是可以為我們的獨立承銷提交貸款。一些客户更喜歡我們的非授權計劃，因為我們承擔承保責任，如果我們犯了承保錯誤，不會取消承保，這取決於我們主保單的條款。我們通過質量保證抽樣、貸款執行情況監測和培訓來確保我們的員工適當地承保我們的貸款。截至2023年12月31日，我們有效的保險中約有27%是在未授權的基礎上發起的，而截至2022年12月31日，這一比例為29%。
我們在賓夕法尼亞州拉德諾和北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆設有主要抵押貸款保險承保中心，並在全美各地設有遠程承保人。我們相信，我們承保人員的地理分佈使我們能夠在不同的時區做出承保決定，並最好地為美國各地的客户提供服務。雖然我們的員工承擔了我們大部分的非委託承保，但我們不時地以外包的方式聘請承銷商，以提供臨時承保能力。
風險管理
我們已經在整個組織內建立了風險管理控制，並擁有一個風險管理框架，我們認為該框架可以減少我們財務業績和資本狀況的波動性。我們董事會的風險委員會對與我們業務相關的風險負有正式監督責任，並由由我們的首席風險官擔任主席的管理風險委員會提供支持，該委員會由我們的執行管理團隊的高級成員組成。
我們相信，我們的風險管理框架涵蓋了我們面臨的所有主要風險，包括我們的抵押貸款和所有權保險投資組合、投資風險、流動性風險和監管合規風險等。我們的大部分風險分析都針對抵押貸款保險組合中所包含的風險。因此，我們建立了一種風險管理方法，分析抵押貸款整個生命週期的風險，即我們所説的“貸款生命週期”。"
貸款生命週期風險管理
我們通常將貸款生命週期風險管理流程分解為三個部分：
•客户資質-客户審查和批准程序；
•保單獲取-貸款承保、估值和風險審批；以及
•投資組合管理-貸款業績和貸款人監測，通過理賠進行持續監督。
客户資格是指在正式確定客户關係之前，我們對潛在客户的財務資源、運營實踐、管理經驗和發起優質抵押貸款的記錄進行調查的過程。我們利用我們管理團隊的經驗，在正式接洽和執行貸款人資格審查之前對貸款人進行預先篩選。一旦受聘，我們的交易對手風險管理團隊將在管理風險委員會的監督下進行貸款人資格審查。獲批貸款人須遵守有關承銷授權狀況、信貸指引要求及差異、抵押品門檻及貸款多元化的數量組合預期等明確參數。
獲得保單的過程包括建立承保指導方針、定價時間表和總風險限額。見上面的“-承保”。這些準則和時間表被編碼在我們的信用風險規則引擎中，該引擎用於篩選每一筆承銷的貸款，並被構建為確保謹慎的風險獲取和足夠的資本回報。這些指導方針和時間表由我們的風險管理團隊維護和定期審查，並根據保險投資組合的持續經驗和行業貸款質量趨勢進行調整，以反映最新的風險評估。
投資組合管理過程包括兩個主要職能，質量保證，或QA，審查和全面的監督協議，以便為客户提供及時的反饋，促進高質量的貸款產生。通過我們的質量保證過程，我們審查客户個人抵押貸款的統計意義上的樣本，以確保通過我們的承保過程接受的貸款符合我們預先確定的資格和承保標準。QA流程使我們能夠識別貸款人承保和發起實踐的趨勢，並對我們投資組合中的拖欠、違約和索賠的潛在原因進行回溯測試。從QA過程中收集的信息被合併到我們的保單獲取功能中，旨在防止表現不佳的風險繼續聚集。我們的監控協議對客户和供應商的活動、行業動態、生產趨勢和投資組合表現進行監督。投資組合管理流程還涉及減少損失，旨在降低不良風險的頻率和嚴重性。請參閲下面的“-默認和索賠”。
建模和分析
我們的風險管理專業人員得到大量數據分析和複雜風險模型的支持。我們有一個專門的建模和分析團隊，負責提供可操作的模型、工具、分析和報告，為我們的信用承保和定價決策提供信息。該團隊分析抵押貸款、金融、經濟和住房數據，以開發專有行為模型，幫助我們評估信貸、提前還款和損失嚴重程度趨勢，並建立抵押品估值模型，幫助為業務決策提供信息。對客户和產品的業績和盈利能力進行評估，以確定潛在弱點和不利風險的出現。地理住房市場分析也被用來建立對某些產品和細分市場的限制。我們利用經濟資本框架來評估風險調整後的回報。我們還對我們的投資組合進行壓力測試，以分析我們的業務賬簿在不利的情況下可能會如何表現
場景。我們相信，我們的經濟資本框架和壓力測試分析有助於為我們的最佳資本化目標提供信息，使我們能夠謹慎地管理和保護我們的資產負債表。
再保險
我們主動管理我們的風險敞口和資本，部分是通過使用第三方再保險安排。自2018年以來，我們達成了幾種類型的再保險安排：
•我們已向特別用途保險人發出按揭保險單，將超額損失的再保險作全面抵押，透過發行按揭保險掛鈎票據，為這些再保險責任提供資金；
•就我們已發出的按揭保險單與第三者再保險人訂立超額損失再保險安排；以及
•配額份額再保險安排，其中第三方再保險人同意按比例對我們所承保的抵押貸款保險單的部分風險進行再保險。
我們相信，我們的再保險計劃為我們提供了許多好處，包括：
•在壓力時期對衝不利損失，並緩解房地產和經濟週期中的投資組合風險和波動；
•根據各種國家保險風險向資本框架、評級機構資本要求和GSE PMIERs可用資產要求提供資本減免；
•提供多元化的資金來源，以支持和發展我們的業務；以及
•增強我們的交易對手實力，提高我們特許經營權的可持續性。
有關我們的第三方再保險計劃的更多信息，請參閲本年度報告中其他部分包含的題為“再保險”的合併財務報表的附註5。
違約和索賠
缺省值
抵押保險單的違約和索賠週期從收到服務機構的違約通知開始。當服務機構通知我們借款人至少連續兩個月沒有還款時，我們認為貸款是違約的。違約的原因多種多樣，包括死亡或生病、離婚或其他家庭問題、失業、經濟條件的變化、導致未償還抵押貸款金額超過房屋價值的財產價值下降或其他事件。
我們希望服務人員及時對違約的借款人進行追回，並試圖將違約的抵押貸款和我們的抵押貸款保險覆蓋範圍恢復到目前的狀態。如果服務機構不能將借款人恢復到當前狀態，服務機構可以向借款人提供容忍或貸款修改替代方案。如果這些替代方案不能治癒違約，服務商有責任為違約尋求補救措施，包括止贖或可接受的止贖替代方案，其中某些方案，如賣空銷售和代替止贖的契據，根據我們的主保單條款，需要我們事先批准。我們已將某些權力授予GSE及其服務機構，以行使其中一些替代方案。在其他要求中，服務提供商在GSE建立的協議下運行。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-如果服務商未能遵守適當的服務標準或業務中斷，我們的損失可能會意外增加."
下表顯示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們承保的主要保險貸款數量和違約貸款比例：
拖欠貸款數量和違約率
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 生效的保單數量 | | 822,012 | | | 808,596 | |
| 違約貸款 | | 14,819 | | | 13,433 | |
| 貸款違約率 | | 1.80 | % | | 1.66 | % |
按起始年份列出的貸款違約情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 始發年份 | | 貸款在
默認 | | 百分比
政策
寫在
期間 | | 違約
RIF
(單位：千) | | 貸款在
默認 | | 百分比
政策
寫在
期間 | | 違約
RIF
(單位：千) |
2010 - 2015 | | 698 | | | 0.2 | % | | 36,790 | | | 948 | | | 0.3 | % | | 48,302 | |
| 2016 | | 545 | | | 0.4 | % | | 27,950 | | | 758 | | | 0.5 | | | 39,044 | |
| 2017 | | 1,166 | | | 0.6 | | | 56,930 | | | 1,432 | | | 0.8 | | | 68,374 | |
| 2018 | | 1,498 | | | 0.8 | | | 78,163 | | | 1,748 | | | 0.9 | | | $ | 88,034 | |
| 2019 | | 1,913 | | | 0.8 | | | 114,763 | | | 2,158 | | | 0.9 | | | $ | 126,869 | |
| 2020 | | 2,511 | | | 0.7 | | | 175,537 | | | 2,856 | | | 0.8 | | | $ | 201,400 | |
| 2021 | | 3,410 | | | 1.3 | | | 283,914 | | | 2,750 | | | 1.1 | | | $ | 231,413 | |
| 2022 | | 2,456 | | | 1.4 | | | 245,947 | | | 783 | | | 0.4 | | | $ | 77,712 | |
| 2023 | | 622 | | | 0.4 | | | 63,860 | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| 總 | | 14,819 | | | | | $ | 1,083,854 | | | 13,433 | | | | | $ | 881,148 | |
從歷史上看，有保險抵押貸款的違約高峯期是貸款發放後的三到六年。截至2023年12月31日，我們的抵押貸款保險組合的加權平均壽命為28.8個月。COVID-19大流行和相關經濟狀況導致我們2020年和2021年的受保貸款違約水平大幅增加。然而，隨着我們的投資組合季節，我們的違約水平可能會增加。我們相信，自2007-2008年金融危機以來，行業的承保實踐得到了大幅改善，抵押貸款的質量也很高。因此，我們預計，與抵押貸款保險公司歷史上經歷的違約率和損失相比，迄今為止我們承保的業務的違約率和損失將是有利的。
由於新冠肺炎大流行最初於2020年3月實施的商業限制、居家訂單和旅行限制，美國的失業率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年和整個2021年都有所下降，儘管在2021年的大部分時間裏仍高於大流行前的水平。由於失業是借款人拖欠抵押貸款的最常見原因之一，自2020年3月以來失業率的上升增加了我們承保的抵押貸款的拖欠數量，並有可能增加違約索賠的頻率。
此外，根據GSE通過並由其服務商實施的忍耐計劃，自2021年2月28日起，受新冠肺炎不利影響的符合條件的房主可以暫時減少或暫停償還抵押貸款，最長可達18個月，這是一項積極的新冠肺炎相關忍耐計劃。我們承保的90%以上的抵押貸款是由GSE提供聯邦擔保的。因為忍耐的抵押貸款被認為是拖欠的，我們為這些貸款提供了損失準備金，一旦借款人連續兩次未能達到預期。截至2023年12月31日，進入此類忍耐計劃的絕大多數貸款都退出了忍耐，這主要是根據使這些貸款處於目前狀態的償還計劃或貸款修改。
截至2023年12月31日，我們的保險貸款中有14,819筆處於違約狀態，約佔有效保單總額的1.80%，相比之下，截至2022年12月31日的違約貸款為13,433筆，截至2021年12月31日的違約貸款為16,963筆。
索賠
沒有治癒的違約抵押貸款會導致索賠。投保客户在提出索賠前必須獲得財產所有權。客户可以通過喪失抵押品贖回權獲得房產所有權的時間因房產所處的州而異。從歷史上看，平均而言，抵押貸款保險公司直到第一留置權抵押貸款違約後大約18個月才會收到索賠付款請求。近年來，由於抵押貸款行業喪失抵押品贖回權的情況有所放緩(因此，向抵押貸款保險公司提出的索賠也有所減少)，這一時間滯後現象有所加劇，這主要是由於各政府實體和貸款人暫停止贖，以及抵押貸款服務行業內部對止贖程序的審查力度加大。
在審查和確定索賠有效後，我們通常有以下三種解決方案：
•百分比選項-通過將索賠金額乘以適用的承保百分比來確定，客户保留對物業的所有權。索賠金額在主保單中被定義為包括未償還貸款本金，加上逾期利息，受規定的最高限額限制，以及與違約相關的某些費用；
•第三方銷售選擇權-在批准的銷售後，支付使客户完整所需的索賠金額，通常稱為“實際損失金額”(不超過我們在百分比選項中概述的最高責任)；或
•收購選擇權-支付全額索賠金額並獲得財產所有權。
我們相信，在貸款違約和我們可能經歷的最終損失之間，存在減少損失的機會。由於到目前為止，我們的保險投資組合中提交的索賠數量相對較少，我們從事這些活動的機會一直有限。然而，我們預計隨着我們投資組合的增長和成熟，索賠申請將會增加，從而擴大這些減少損失活動的潛在好處。我們的損失減輕和索賠領域由經驗豐富的人員領導，並由我們集成平臺內的違約跟蹤和索賠處理功能提供支持。我們的減損工作人員還積極與服務商和GSE就適當的維修和減損做法進行接觸。
投資組合
我們的投資組合，包括現金，是我們資產負債表中最大的單一組成部分，佔我們截至2023年12月31日總資產的88.4%。關於我們的投資組合，我們的主要目標是保護資本、產生投資收入並保持足夠的流動性，以支付運營費用和支付未來的保險索賠。我們的投資受到市場範圍的風險和價值波動的影響，以及特定證券固有的風險。截至2023年12月31日，我們主要的所有投資證券都被評為投資級。
我們已經通過了一項投資政策，我們的董事會已經批准了這項投資政策，該政策對資產部門、單一發行人、信用評級、資產期限、行業和地理集中度以及符合條件和不符合條件的投資規定了具體限制。我們的高級管理層負責執行我們的投資戰略和遵守所採納的投資政策，並每季度與董事會投資委員會一起審查投資業績和戰略。
我們目前的投資組合策略主要集中在以下幾個方面：選擇固定收益證券；保持足夠的流動性以履行預期和意外的財務義務；通過管理資產期限來降低利率風險；持續監測投資質量；以及限制對與住宅抵押貸款市場高度相關的資產的投資。
我們聘請外部資產管理公司在我們制定的指導方針內協助交易、投資研究、投資盡職調查和投資組合配置。截至2023年12月31日，我們幾乎所有可供出售的投資都由外部經理管理。非由外部管理人管理的資產主要包括與保險牌照有關的存放在國家監管機構的證券。到目前為止，我們還沒有使用任何衍生品來對衝我們目前承擔的任何投資或商業風險。我們在總回報和回報波動性兩個維度上根據市場基準衡量投資表現。
作為我們整體投資戰略的一部分，我們還將我們投資組合中相對較小的比例配置到房地產、消費信貸和傳統風險資本以及私募股權投資方面的有限合夥投資，主要是通過我們的EssenVentures部門，以產生信息和財務回報。
有關我們投資組合表現的信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-財務狀況-投資”。
監管
美國直接監管
我們受到聯邦監管機構和州保險部門的全面、詳細的監管。國家法規主要是為了保護公眾和我們的投保人，而不是為了投資者的利益。儘管它們的範圍各不相同，但國家保險法一般賦予機構或官員廣泛的監督權，以檢查保險公司，執行規則或行使自由裁量權，幾乎影響到保險業務的每一個重要方面。
GSE合格按揭保險人要求
根據其章程，Fannie Mae和Freddie Mac購買或擔保由它們確定為合格抵押保險公司的實體承保的首付貸款。我們的主要保險子公司EssenGuaranty，Inc.目前已被Fannie Mae和Freddie Mac批准為抵押貸款保險公司。
聯邦住房金融局自2008年以來一直是政府資助企業的監管機構，有權確定政府資助企業的優先事項，並控制和指導其運作。聯邦住房金融局為GSE制定了一項戰略計劃，包括由GSE為抵押貸款保險公司制定統一的交易對手風險管理標準，其中包括統一的總保單和資格要求。請參閲上面的“-我們的產品和服務-抵押保險-總保單”。
房利美和房地美保持協調的私人抵押保險公司資格要求，PMIER代表私營抵押貸款保險商有資格為房利美和房地美擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，納入了基於風險的框架，要求經批准的保險公司擁有足夠水平的流動資產(這可能被私營抵押貸款保險商根據PMIER規定的條款獲得的第三方再保險部分抵消)。PMIER還包括增強的運營業績預期，並定義了在獲批保險人未能遵守這些要求時適用的補救措施。截至2023年12月31日，我們的GSE批准的抵押貸款保險公司EssenGuaranty符合PMIER。
《國家保險條例》
我們的美國保險子公司必須按照其註冊地所在州的保險監管機構以及獲得業務許可的其他司法管轄區的保險監管機構的要求，向這些保險監管機構和全國保險專員協會(NAIC)提交各種文件，包括根據法定會計原則編制的季度和年度財務報表。我們有權在所有50個州和哥倫比亞特區承保抵押貸款保險。大多數州還監管保險公司及其附屬公司之間的交易，並對具有誘導貸款人與保險公司開展業務的效果的交易進行限制。有關從我們的保險子公司支付給埃森特集團有限公司的股息限制的説明，請參閲本年度報告中其他部分包含的題為“股息限制”的綜合財務報表的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。
一般而言，國家對我們保險業務的監管涉及：
•辦理業務的許可證；
•製片人許可；
•批准保單表格；
•批准保險費率；
•可保貸款的限額；
•季度、年度和其他財務狀況報告；
•資產和負債的列報依據；
•關於應急準備金的要求；
•最低資本水平和充足率；
•再保險貸方；
•對我們的投資組合中可能持有的投資工具類型的限制；
•證券專項保證金；
•對支付股息的限制；
•廣告合規性；
•建立儲備庫；
•理賠處理；
•隱私、數據保護和網絡安全；
•危險的財務狀況；以及
•企業風險管理。
監管按揭保險費的目的，是保障投保人免受過高、不足或不公平歧視的不利影響，並鼓勵保險市場的競爭。保險費率的任何增加都必須是精算合理的，通常是基於保險公司的虧損經驗、費用和未來趨勢分析。一般的抵押貸款違約經歷也可能被考慮在內。保險費率由州監管機構審查和批准，但在法規或法規豁免此類批准的州除外。請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”，瞭解有關我們資本充足率的規定、關於我們當前資本的信息以及我們對未來資本狀況的預期。
業權保險公司收取的保費在大多數領域都受到監管。這種規定因司法管轄區的不同而不同。所有權保險費由各州監管。一些州頒佈利率，另一些州需要事先批准，還有一些州簡單地要求提交利率。
我們在美國的保險子公司所在的州賓夕法尼亞州和密蘇裏州的保險控股公司法律法規，除其他事項外，還監管埃森特集團有限公司、我們的保險子公司和/或與我們有關聯的其他各方之間的某些交易，以及涉及我們普通股的某些交易，包括構成埃森特集團有限公司控制權變更的交易，從而導致我們保險子公司控制權的變更。具體地説，這些法律和法規要求，任何人在獲得對適用州註冊的保險公司的直接或間接控制之前，必須事先獲得賓夕法尼亞州保險局和/或密蘇裏州商業和保險部的書面批准。我們的州監管機構必須考慮各種因素，包括收購方的財務實力、收購方董事會和高管的誠信和管理經驗，以及收購方對再保險人或保險人未來運營的計劃。根據適用的法律和法規，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有投票權或持有代表再保險人或保險人有表決權證券的10%或以上的委託書，則通常推定存在對該再保險人的“控制”。間接所有權包括我們普通股的所有權。
州保險法，而不是聯邦破產法，將適用於我們美國保險子公司的任何破產或財務危險狀況。
NAIC已經成立了一個抵押保證保險工作組，我們將其稱為“MGIWG”，以確定並向NAIC的金融狀況委員會提出建議，以確定對抵押保證保險公司的償付能力監管有必要對《抵押保證保險範本法案》進行哪些修改。
包括但不限於修訂法定會計原則聲明(SSAP)第58號--抵押保證保險。2021年，MGIWG通過了一項新的抵押貸款保險公司年度報告時間表，該時間表最初要求抵押貸款保險公司於2022年提交給威斯康星州、北卡羅來納州和賓夕法尼亞州的州保險監管機構。修訂後的示範法案於2023年由MGIWG批准，目前正在等待NAIC通過。
法定會計
按照國家規定的法定會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響資產和負債報告金額的估計和假設。它還要求披露財務報表之日的或有資產和負債以及該期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。
我們的按揭保險公司必須建立法定的會計或有損失準備金，數額相當於我們所發出的按揭保證保單的淨賺取保費的50%。這些金額通常在10年內不能提取，除非適用的保險法律和法規允許。經監管機構批准，抵押保證保險公司發生的損失超過一年淨保費收入的35%時，可以提前從應急準備金中提取。欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告其他部分所載題為“法定會計”的綜合財務報表附註16。
根據我們的所有權保險人所在的密蘇裏州的法定會計要求，我們的所有權保險人必須推遲一部分保費作為未賺取的保費準備金，以保護投保人(除了他們的已知索賠準備金之外)，並且必須保持與法定要求相等的合格資產數額。任何時候須維持的未到期保費準備金水平，由法定公式根據承保的保單負債的年齡、保單數目和金額，或法定保費的承保年齡和金額而釐定。
聯邦抵押貸款相關法律法規
某些聯邦法律直接或間接影響私人抵押貸款保險公司和產權保險公司。私營抵押貸款保險公司間接受到聯邦法律和法規的影響，這些法律和法規影響到抵押貸款的發起人和貸款人、抵押貸款的購買者(如GSE)以及政府保險公司(如聯邦住房管理局和退伍軍人管理局)。例如，聯邦住房法律法規或其他影響私人抵押貸款保險需求的法律法規的變化可能會對我們產生實質性的不利影響。此外，抵押貸款發放和償還交易必須遵守各種聯邦和州法律，包括《房地產結算程序法》(RESPA)、《平等信貸機會法》、《公平住房法》、《貸款真實法》(TILA)、1998年《房主保護法》(HOPA)和1970年《公平信用報告法》。除其他事項外，這些法律及其實施條例禁止轉介結算服務業務的付款，要求在授予或便利授信時公平和不歧視，管理公司可獲取和使用消費者信用信息的情況，並規定其他消費者保護措施。
《多德-弗蘭克法案》
2010年的《多德-弗蘭克法案》《華爾街改革和消費者保護法案》，也就是我們所説的《多德-弗蘭克法案》，修訂了TILA和RESPA中可能對我們的業務前景產生重大影響的某些條款。消費者金融保護局，或CFPB，是根據多德-弗蘭克法案成立的聯邦機構，負責實施和執行這些條款。
合資格按揭規例-償還能力要求
CFPB根據聯邦法律監管消費者金融產品和服務的提供和提供，包括住宅抵押貸款，並有權發佈法規，規範貸款發起人在貸款發起時消費者具有償還貸款的合理能力的確定。多德-弗蘭克法案規定了一項法定推定，即如果借款人的貸款具有滿足合格抵押貸款或合格抵押貸款定義的特徵，則借款人將有能力償還貸款。違反償還能力標準的債權人可能對借款人支付的所有利息和費用以及實際和法定損害賠償負責。此外，借款人可以在債權人、受讓人或任何抵押持有人發起或代表債權人、受讓人或任何持有人提起的止贖訴訟中，以補償或抵銷作為抗辯，而不考慮任何訴訟時效。
根據CFPB宣佈的關於質量管理的最終規則，我們稱之為質量管理規則，如果一筆貸款滿足某些特定的要求，包括以下情況，則被視為質量管理：
•抵押期限不滿30年的；
•沒有負攤銷、只計利息或氣球特徵；
•貸款人按照要求妥善記錄貸款情況；
•“積分和費用”總額不超過某些門檻，一般為3%；以及
•總債務與收入之比不超過43%。
根據QM規則，如果年利率在設定利率之日不超過可比交易的平均最優惠報價利率(APOR)1.5個百分點或更多，貸款將被確鑿地推定為消費者有能力償還。一筆貸款得到了一個可推翻的假設，即如果年利率比可比交易的平均最優惠報價利率高出1.5個百分點或更多，但不到2.25個百分點，消費者有能力償還。
我們預計，大多數貸款人將繼續不願發放非QM貸款，因為他們將無權根據多德-弗蘭克法案獲得民事責任推定，而抵押貸款投資者可能不願購買非QMS的抵押貸款或抵押貸款支持證券，因為此類貸款的潛在受讓人責任。因此，我們相信QM規則對建立符合監管標準的借款人子集具有直接影響，並直接影響貸款人和抵押貸款投資者發放抵押貸款的意願，從而影響住宅抵押貸款市場的規模。見“風險因素--與監管和訴訟有關的風險--如果消費者金融保護局(“CFPB”)定義合格抵押貸款(“QM”)的規則縮小原始市場的規模或鼓勵使用政府抵押貸款保險計劃，我們的業務前景和經營業績可能會受到不利影響。“
合格住宅抵押法規-風險保留要求
多德-弗蘭克法案一般要求資產擔保證券的發行人或組織和發起資產擔保交易的人(“證券化人”)保留與證券化抵押貸款相關的至少5%的風險，儘管在某些情況下，保留的風險可能在證券化人和抵押貸款發起人之間分配。這一風險保留要求不適用於“合格住宅抵押貸款”或“合格住房抵押貸款”，或由聯邦住房管理局或其他指定的聯邦機構承保或擔保的抵押貸款。
QRM規定使QRM貸款的定義與QM貸款的定義一致。然而，如果以對我們不利的方式改變QRM定義(或修改QM定義)，例如在計算LTV時不考慮按揭保險，或要求貸款符合QRM資格的大筆首付，則首付較低的發端和證券化貸款的吸引力可能會降低，這可能會對未來的按揭保險需求產生不利影響。見“風險因素--與監管和訴訟有關的風險--我們承保的保險金額可能會受到多德-弗蘭克法案的風險保留要求和合格住宅抵押貸款(QRM)定義的不利影響。"
按揭服務規則
多德-弗蘭克法案修訂和擴大了TILA和RESPA、條例第Z條(根據TILA頒佈)和條例第X條(根據RESPA頒佈)下的抵押貸款服務要求，隨後進行了修訂，以符合這些條例。這些規則包括處理代管賬户、迴應借款人對錯誤的斷言和借款人的詢問、對違約貸款的特殊處理以及在借款人違約情況下減少損失的新的或增強的要求。所需的減少損失程序的規定禁止貸款持有人或服務機構在借款人拖欠債務後120天之前開始喪失抵押品贖回權。遵守新規則可能會導致抵押貸款的還本付息變得比這些規則實施之前更加繁重和昂貴。至於我們的保單所涵蓋的按揭貸款的還本付息，這些規則可能會延誤抵押品的變現，並對索償的解決產生不利影響。
1998年房主保護法
1998年的《房主保護法》(HOPA)規定，在滿足某些條件後，借款人要求自動終止或取消私人抵押貸款保險。霍帕要求貸款人就自動終止或取消抵押貸款保險向借款人發出某些通知。這些規定適用於借款人支付的購房款、再融資和以借款人的主要住所為抵押的建築貸款的抵押保險。FHA和VA貸款不在HOPA的覆蓋範圍內。根據居者有其屋計劃，假設借款人即時支付所需的按揭還款，按揭保險的自動終止一般會在按揭首次預定達到房屋原始價值的78%時自動終止。借款人如有“良好的還款紀錄”，一般可在LTV首次達到房屋原始價值的80%或實際付款將貸款餘額減至房屋原始價值的80%時(以較早發生者為準)，要求取消按揭保險。服務商有責任通知我們何時根據HPA自動或由於借款人要求的取消而取消承保範圍，我們將處理服務商的請求。如果抵押貸款保險範圍沒有應借款人的要求或自動終止條款取消，則抵押貸款服務機構必須在貸款攤銷中點日期的下一個月的第一天終止抵押貸款保險範圍，假設借款人正在支付所需的抵押貸款付款。
政府資助企業已實施若干指引，可為某些借款人提供較居者有其屋計劃所規定的更大彈性，以取消該等貸款。見上文“-我們的產品和服務-按揭保險-基本按揭保險”。
1974年《房地產結算程序法》
根據適用的法規，抵押保險和所有權保險中的每一種通常都可以被視為RESPA的“結算服務”。除有限的例外情況外，RESPA禁止任何人提供或接受與轉介結算服務有關的任何有價值的東西。RESPA授權CFPB、美國司法部、州總檢察長和州保險專員提起民事執法行動，並規定刑事處罰和私人訴權。過去，曾有多宗訴訟挑戰私人按揭保險公司在RESPA下的行動，指稱保險公司違反轉介費用禁令，訂立專屬再保險安排，或以不適當的減價向按揭貸款人提供產品或服務，以換取轉介按揭保險，包括提供合約承保服務。除了這些私人訴訟外，其他私營抵押貸款保險公司也收到了CFPB的“民事調查要求”，並與CFPB簽訂了同意令，作為其調查的一部分，以確定抵押貸款機構和抵押貸款保險提供者是否從事了與其專屬抵押貸款保險安排有關的行為或做法，違反了RESPA、消費者金融保護法和多德-弗蘭克法案。CFPB在其針對PHH Corporation的執行令中針對自保抵押貸款保險安排違反RESPA的指控的裁決在上訴中被美國特區巡迴上訴法院的一個小組推翻，這一裁決於2018年1月得到華盛頓巡迴上訴法院的確認。儘管我們沒有參與CFPB同意令或PHH案件中的做法，但私人抵押貸款保險業和我們的保險子公司受到聯邦和州政府的嚴格監管。加強聯邦或州監管審查可能會導致新的法律先例、新的法規或新的做法，或者監管行動或調查，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
《外管局法令》(按揭貸款發起人發牌)
外管局法案要求抵押貸款發起人必須在全國抵押貸款許可和登記系統(NMLS)獲得許可和/或註冊。NMLS是由州銀行監管者會議和美國住宅抵押貸款監管者協會建立的數據庫。除其他事項外，該數據庫的建立是為了支持每個州對抵押貸款發起人的許可。作為這一許可和登記過程的一部分，貸款發起人如果是受聯邦銀行機構監管的存款機構或其某些子公司以外的機構的僱員，一般必須根據從事貸款發起人活動的各州頒佈的《安全法》準則獲得許可，並在國家金融服務體系登記。《外管局法案》一般禁止存款機構(包括其受聯邦銀行機構監管的某些子公司)的僱員在未向全國抵押貸款協會登記並保持登記的情況下發放住房抵押貸款。我們的某些承銷商是根據外管局法案獲得許可的。
隱私與信息安全
1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act，簡稱GLBA)對與我們進行交易的金融機構提出了隱私要求，包括保護和保護消費者的非公開個人信息和記錄的義務，以及對此類信息的重新使用的限制。聯邦監管機構已經發布了建立信息安全標準的跨部門指南，或稱“安全指南”，以及關於金融隱私的跨部門法規，或稱為“隱私規則”，這些都是GLBA的實施部分。
許多州已經制定了實施GLBA的立法並建立了信息安全法規，一些州已經制定了隱私和數據安全法律，將合規義務強加於GLBA之外，包括保護社會安全號碼的義務，以及在安全漏洞導致合理相信未經授權的人可能獲得消費者非公開信息的情況下提供通知的義務。
2017年，紐約金融服務部(NYDFS)通過了一項網絡安全法規，適用於所有獲得NYDFS許可的個人和實體，根據該法規，持牌人必須申請豁免或提交年度合規認證。2023年11月1日，NYDFS頒佈了對《網絡安全條例》的第二次修正案，加強了數據保護要求，包括實施具體的技術和行政安全措施。我們經營業務的其他幾個司法管轄區也制定了類似的法律，但不要求非本地持牌人證明符合規定。
從2020年的加利福尼亞州開始，各州開始制定適用於在各自州開展業務並滿足某些門檻要求的公司的消費者隱私保護法。這些法律一般為建立和保護新類別的數據隱私權創造了一個隱私框架，然而，其中一些法律包括對GLBA所監管的數據或實體的廣泛豁免。這些新的隱私法有可能促使其他州和聯邦監管機構推進新的隱私法規，這可能會影響我們或我們客户的業務。
公平信用報告法
1970年修訂的《公平信用報告法》(FCRA)對信用報告信息的允許使用施加了限制。FCRA被聯邦貿易委員會的一些工作人員和聯邦法院解釋為，要求抵押貸款保險公司在抵押貸款保險申請被拒絕或提供低於基於對消費者信用報告信息進行審查的貸款計劃的最佳可用利率的情況下，向消費者提供“不利行動”通知。我們會根據需要提供相關通知。儘管它們發生在我們成立之前，我們也沒有參與，但針對這些涉及抵押貸款保險業的FCRA不利訴訟通知，包括法院批准的和解，已經發生了集體訴訟。
住房金融改革
目前，聯邦政府通過GSE以及FHA、VA和Ginnie Mae的參與，在美國住房金融體系中發揮主導作用。在需要讓私人資本發揮更大作用和降低政府信用風險方面，人們達成了廣泛的政策共識。然而，迄今為止，對於讓私人資本重新發揮更大作用所需的具體改革，以及政府最終的作用應該變得多小，各方缺乏共識。自2008年9月GSE被託管以來，提出了一系列GSE和二級市場改革倡議，包括幾乎完全私有化和取消GSE的作用，對GSE進行資本重組，以及一些將聯邦角色與私人資本相結合的替代方案，其中一些方案取消了GSE，另一些方案設想GSE繼續發揮作用。自2011年以來，美國國會還提出或討論了多項全面的政府支持企業/二級市場立法改革法案，這些法案涉及政府支持企業的未來角色、二級市場的整體結構以及聯邦政府在抵押貸款市場中的角色。此外，GSE的規模、複雜性和對當前住房金融體系的核心地位，以及住房對經濟的重要性，使得向任何新的住房金融體系過渡都很困難。
對GSE章程或法定權力的任何改變都需要國會採取行動才能實施。然而，到目前為止，國會還沒有頒佈任何立法。我們認為，聯邦住房金融局對GSE的持續託管使美國國會最終可能會解決GSE在美國房地產市場中的角色和目的，並可能立法對GSE和二級抵押貸款市場的運作進行結構性和其他改革。新的聯邦立法可能會降低GSE用作信用增強的私人抵押貸款保險覆蓋範圍的水平，完全取消這一要求，或者以其他方式改變或取消GSE的角色，從而對我們的競爭能力、對我們產品的需求和我們業務的盈利能力產生重大影響。
不能保證影響這些機構和實體的其他聯邦法律和法規不會改變，也不能保證不會通過對私人抵押貸款保險業產生不利影響的新立法或法規。見“風險因素--與監管和訴訟有關的風險--立法或監管行動或決定改變GSE在美國住房市場的一般角色，或改變GSE的章程，一般情況下使用信用增強措施，特別是私人抵押貸款保險，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響“和”-政府資助企業經營手法的改變，包括減少或停止使用按揭保險的行動或決定，或政府資助企業對按揭保險人資格要求的改變，可能會減少
我們的收入或不利影響我們的盈利能力和回報。"
聯邦住房管理局改革
我們與聯邦住房管理局的單一家庭抵押貸款保險計劃競爭，後者是住房和城市發展部的一部分。FHA最近一份日期為2023年11月15日提交給國會的關於FHA相互抵押保險基金(MMIF)財務狀況的報告顯示，MMIF的資本準備金率為10.5%，高於國會規定的2%的最低水平。
巴塞爾委員會資本充足率要求
1988年，巴塞爾銀行監管委員會，即我們所稱的“巴塞爾委員會”，制定了“巴塞爾資本協議”(“巴塞爾協議I”)，為評估銀行的資本充足率規定了國際基準。2005年，巴塞爾委員會發布了《巴塞爾協議一》(下稱《巴塞爾協議二》)的最新版本，其中規定了銀行就其發起和證券化活動購買並持有於資產負債表上的按揭保險的資本處理。2008年金融危機後，巴塞爾委員會進行了進一步修訂，通過對《巴塞爾協議二》(“巴塞爾協議三”)的進一步修訂，為大多數美國銀行組織確立了基於風險的資本和槓桿資本要求(儘管總資產低於100億美元億的銀行組織現在可以選擇遵守聯邦銀行機構於2019年建立的替代社區銀行槓桿率框架)。2017年12月，巴塞爾委員會公佈了對巴塞爾III資本框架的最終修訂，一般目標是由每個參與國在2022年1月1日之前實施，但已被推遲。
2023年7月，聯邦銀行機構發佈了一份公共規則制定通知(NPR)，被稱為“巴塞爾協議III終局”。這項提議極大地改變了包括地區性和中型銀行在內的美國銀行的監管資本制度。擬議的變化一般將適用於資產超過1,000美元億的銀行。根據該提案，抵押貸款風險權重將提高，並繼續目前對高額貸款的資本處理，以利用抵押貸款保險對抵押貸款進行估值，而私人抵押貸款保險不會緩解信用風險，降低資本費用。NPR的評議期於2024年1月結束。如果聯邦銀行機構決定實施專門起草的巴塞爾協議III終局，抵押貸款保險不會降低出於資本目的的住宅貸款的LTV比率，因此可能會減少對抵押貸款保險的需求。任何此類擬議規則制定的時間、範圍和內容及其可能產生的任何潛在影響，以及美國是否會針對巴塞爾協議IV提出或最終確定任何新的指導方針仍不確定。
見“風險因素--與監管和訴訟有關的風險--巴塞爾規則的實施可能會阻礙抵押貸款保險的使用."
百慕大保險監管
經修訂的《1978年百慕大保險法》和相關法規或《保險法》規範了我們位於百慕大的再保險子公司EssenReInsurance Ltd.Ltd.的保險業務，並規定任何人不得在百慕大境內或從百慕大境內經營任何保險業務，除非已由百慕大金融管理局或BMA根據《保險法》註冊為保險人。在決定是否批准註冊時，BMA擁有廣泛的自由裁量權，可以按照其認為符合公眾利益的方式行事。《保險法》要求BMA確定投保人是否是從事保險業務的適當機構，特別是它是否擁有或擁有足夠的知識和專門知識來經營保險業務。此外，根據《保險法》的規定，BMA必須確定建議控制百慕大註冊保險公司或其母公司10%、20%、33%或50%投票權(視情況而定)的人是否是行使該程度控制的適當人選。
申請人如要繼續註冊為保險人，須遵守其註冊條款及BMA可能不時施加的其他條件。《保險法》還賦予BMA監督、調查和幹預保險公司事務的權力。
《保險法》規定了百慕大保險公司的償付能力和流動資金標準以及審計和報告要求。百慕大保險監管框架的某些重要方面如下。
保險人的分類
《保險法》區分了經營長期業務的保險公司、經營特殊目的業務的保險公司和經營一般業務的保險公司。經營一般業務的保險公司分為六類
(1、2、3、3A、30億和4類)，第1類保險公司受到最寬鬆的監管，而第4類保險公司受到最嚴格的監管。
埃森再保險有限公司在百慕大註冊成立，從事一般保險和再保險業務，在百慕大註冊為億30類保險公司，並受《保險法》監管。然而，我們在百慕大沒有獲得開展長期業務的許可。長期業務大致包括期限超過五年的人壽保險和傷殘保險。一般業務廣泛地包括非長期業務的所有類型的保險。
取消保險人的註冊
BMA可基於《保險法》中規定的某些理由取消保險公司的註冊。保險公司未能履行其在《保險法》下的義務，或者如果BMA認為保險公司沒有按照健全的保險原則開展業務，將是這樣的理由。
首席代表
保險公司必須在百慕大設立一個主要辦事處，並在百慕大任命和維持一名主要代表。就《保險法》而言，埃森特再保險有限公司的主要代表S是Artex Risk Solutions，而就這些目的而言，其主要辦事處是Artex的辦公室。在沒有BMA可接受的理由的情況下，保險公司不得終止其主要代表的任命，主要代表不得停止擔任首席代表，除非向BMA發出30天書面通知，説明其終止任命的意圖。首席代表有義務立即通知BMA，如果首席代表認為(主要代表為之行事的)保險人有可能資不抵債，或者據主要代表所知，應報告的“事件”已經發生或被認為已經發生。此類可報告“事件”的例子包括保險公司未能實質遵守BMA對保險公司施加的有關償付能力保證金、流動性或其他比率的條件。在通知BMA後14天內，首席代表必須向BMA提交一份書面報告，列出首席代表可獲得的所有案件細節。
獨立認可的審計師
第30類億保險人必須委任一名獨立核數師，每年就保險人根據公認會計原則或國際財務報告準則擬備的財務報表、法定財務報表和法定財務報表進行審計和報告，而法定財務報表和法定財務報表均須每年向保監局提交。審計師必須獲得BMA的批准，成為保險公司的獨立審計師。如保險人未能委任認可核數師，或在任何時間未能填補該核數師的空缺，BMA可為保險人委任認可核數師，並須在14個月內釐定須支付予認可核數師的酬金(如保險人與核數師未能及早達成協議的話)。
損失準備金專家
30億類別保險人須提交其認可損失準備金專家的意見，連同其就其損失及損失開支撥備提交的法定財務報表。損失準備金專家通常是一名合格的意外傷害精算師，必須得到BMA的批准。
年度財務報表
30級億保險公司必須編制年度公認會計準則財務報表和法定財務報表。《保險法》規定了法定財務報表(包括法定形式的資產負債表、損益表、資本和盈餘表及其附註)的編制和實質內容的規則。法定財務報表包括關於保險人的保費、索賠、再保險和投資的詳細信息和分析。保險公司必須在相關財政年度結束後四個月內(除非特別延期)向BMA提交年度GAAP財務報表和法定財務報表。法定財務報表不構成BMA保存的公共記錄的一部分，但公認會計準則財務報表可供公眾查閲。
年度法定財務申報表
保險公司必須在其財政年度結束後四個月內(除非特別延期)向BMA提交一份法定財務申報表。法定財務報表包括認可獨立核數師就保險人的法定財務報表所作的報告、一般業務償付能力證明書、法定財務報表本身及損失準備金專家的意見。保險人的主要代表和至少兩名董事必須在償付能力證書上簽字。董事須證明最低償付能力保證金是否已達到，而獨立認可核數師則須述明其認為董事如此證明是否合理。如果保險人的帳目因遵守《保險法》以外的任何目的而被審計，則必須在提交法定財務申報表時提交一份表明這一目的的報表。法定的財務申報表不能供公眾查閲。
最低償付能力保證金、更高的資本要求以及對股息和分配的限制
根據保險法的規定，30類億保險公司必須始終保持償付能力保證金和增強的資本金要求。每年，保險公司都必須在相關財政年度結束後的4個月內(除非特別延期)向BMA提交資本和償付能力申報單。資本及償付能力回報的訂明格式包括保險公司的百慕大償付能力資本要求模型、按評級類別劃分的固定收益投資明細表、按業務類別劃分的淨虧損及虧損開支撥備明細表、按業務類別列出的保費明細表、風險管理明細表及固定收益證券明細表。
保險法規定，如果30級億保險公司未能滿足和/或維持其增強的資本要求或償付能力保證金，則應採取某些行動並向保監局提交某些文件，包括提交書面報告，詳細説明導致失敗的情況，以及保險公司打算糾正失敗的方式和時間。如果億保險公司違反了其增強的資本金要求、償付能力保證金或最低流動性比率，或者如果宣佈或支付此類股息會導致這種違反，則禁止宣佈或支付股息。如果保險人在任何財政年度的最後一天未能達到其償付能力保證金或最低流動性比率，則在未經BMA批准的情況下，不得在下一個財政年度內宣佈或支付任何股息。30類億保險公司必須事先獲得英國金融管理局的批准，才能按其上一年財務報表中規定的總法定資本的15%或更多進行削減。根據《保險法》宣佈或支付股息和分配的這些限制，是適用於所有百慕大公司的《公司法》規定的限制之外的限制。
最低流動資金比率
《保險法》規定了一般業務的最低流動資金比率。經營一般業務的保險人，須將其有關資產的價值維持在不少於其有關負債額的75%。相關資產包括現金和定期存款、報價投資、未報價的債券和債權證、房地產第一留置權、到期和應計投資收益、應收賬款和保費以及應收再保險餘額。
有某些類別的資產，除非得到BMA的特別許可，否則不會自動符合相關資產的資格，例如未報價的股權證券、附屬公司的投資和墊款以及房地產和抵押品貸款。
相關負債為一般業務保險準備金總額和其他負債總額減去遞延所得税和雜項負債(根據解釋，未具體定義的負債)。
監督、調查和幹預
如果BMA認為為了保險公司的投保人或潛在投保人的利益需要進行調查，BMA可以任命一名檢查員，有權調查保險公司的事務。為了核實或補充以其他方式提供給檢查員的信息，BMA可指示保險人出示與其業務有關的事項的文件或信息。
審查員可在宣誓後訊問被調查保險人與其業務有關的任何過去或現在的高級人員、僱員或保險經理，並向百慕大法院申請命令，規定其他人亦可就與調查有關的任何事宜接受訊問。任何已就其事務委任審查員的保險人，以及該保險人的任何前任或現任高級人員、僱員或保險經理，均有責任應審查員的要求，向審查員交出由其保管或控制的與被調查的保險人有關的所有簿冊、紀錄及文件，並在其他情況下向審查員提供其在合理情況下所能提供的一切與調查有關的協助。
如果BMA認為保險公司有破產風險，或違反了《保險法》或對其註冊施加的任何條件，則除其他事項外，BMA可指示保險人(1)不得承擔任何新的保險業務，(2)不得更改任何保險合同，如果其效果是增加其負債，(3)不進行某些投資，(4)實現某些投資，(5)保留或轉移給指定銀行保管某些資產，(6)不宣佈或支付任何股息或其他分配，或限制此類支付；(7)限制其保費收入；(8)不與任何特定人士或特定類別的人士進行任何指定交易；(9)提供BMA認為合適的與保險公司財務狀況有關的書面詳情；(10)徵求損失準備金專家的意見並將其提交給BMA；以及(11)罷免控權人或高級人員。
資料的披露
除了《保險法》規定的調查保險人事務的權力外，BMA還可以要求保險人(或某些其他人)向BMA提供某些信息。此外，BMA已被授權協助其他監管機構，包括外國保險監管機構，對百慕大保險和再保險公司進行調查，但受到限制。例如，BMA必須確信所請求的援助與履行外國監管當局的監管責任有關。此外，BMA必須考慮合作是否符合公眾利益。披露的理由是有限的，《保險法》規定了對違反法定保密義務的處罰。
人力資本管理
我們相信，吸引、培養和留住優質員工是建立成功和可持續的商業模式的必要條件。我們對員工進行了大量投資，為他們提供廣泛的繼續教育機會，以支持他們的職業成長和成功。
截至2023年12月31日，我們共有536名員工，包括在賓夕法尼亞州拉德諾、北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆、紐約、紐約州萊斯頓、弗吉尼亞州、匹茲堡、賓夕法尼亞州哥倫比亞、密蘇裏州和夏洛特的530名員工，或在美國各地的遠程員工，以及位於百慕大哈密爾頓的6名員工。我們沒有一個員工由工會代表，我們認為我們的員工關係很好。我們還定期聘請臨時向我們提供服務的承包商。
我們相信，在過去的5年裏，我們的“做正確的事”文化使我們達到了大約95%的留存率(不包括我們最近收購的產權和結算服務業務)。我們在快節奏、注重結果的工作環境中，根據我們的使命設計引人注目的工作機會。我們招聘員工的過程對填補職位的質量、多樣性和時機都有影響。空缺職位可以通過我們的內部發布程序在內部填補，也可以通過廣泛可用的互聯網求職公告板以及大學就業服務、行業期刊和專業招聘公司的組合在外部填補。
員工敬業度在受僱時開始，支付公平和適宜居住的工資，併為全職員工提供醫療、牙科、視力、處方、人壽和長期和短期殘疾保險。我們慷慨地為我們在美國的員工的退休儲蓄計劃繳費，並立即為我們的401(K)計劃提供非可自由支配的匹配繳款，金額相當於員工合格薪酬的前5%的100%。我們堅信，所有員工都應該做出正確的決定，做正確的事情，像所有者一樣行事，我們通過股份授予計劃讓所有員工成為所有者。幾乎我們現有的每一名員工都擁有我們公司股權的傑出獎勵。
我們為員工提供多樣化的培訓、發展、指導和領導機會，並鼓勵員工在職業生涯中繼續發展。我們為所有新僱用的員工提供合規和與工作相關的培訓，以及年度合規培訓，以確保他們不斷取得成功。我們全年還提供許多機會參加銷售、承銷、風險管理等相關培訓。我們還提供學費報銷計劃，並提供認證和專業培訓機會，包括MBA證書、全國多州許可系統和註冊中心(NMLS)承銷商的繼續教育，以及其他領域的專業培訓，包括但不限於網絡安全、風險、會計、精算、人力資源、承保、信息技術、評估、營銷和項目管理。
我們重視誠實和及時的反饋。我們利用第三方公司定期進行匿名的全員工敬業度調查，以及有針對性的“脈搏”調查，以確定優勢領域和改進機會，並確保我們員工的持續敬業度和留住。
我們相信，多元化和包容性的勞動力提供了廣泛的觀點、人才和技能，並有助於建設一個可持續的未來。我們專注於培養一種多元化和包容性的文化，讓我們的員工可以自由地將不同的觀點和不同的經驗帶到工作中。我們尋求僱傭和留住有才華的員工，並賦予他們權力，為我們的股東創造價值。在我們的員工招聘和選拔過程以及我們的業務運營中，我們堅持平等就業機會政策，並鼓勵我們的員工參加培訓計劃，以提高他們履行職責的效率。截至2023年12月31日，我們約62%的員工(不包括所有權操作)由女性和少數族裔組成。
欲瞭解更多信息，請參閲我們2024年委託書中題為“社會問題與人力資本”的章節。
公司結構
埃森特集團有限公司於2008年7月1日根據百慕大法律成立為有限責任公司。我們的註冊辦事處位於百慕大哈密爾頓HM11教堂街2號Clarendon House，我們的電話號碼是(441)297-9901。我們的公司網站地址是www.essentgroup.com。本公司網站上包含或可通過本公司網站獲取的信息不構成本年度報告的一部分。
我們的主要抵押貸款保險業務是通過EssenGuaranty，Inc.進行的，這是一家在賓夕法尼亞州註冊的保險公司，是一家在所有50個州和哥倫比亞特區獲得許可的單一險種保險公司。我們擁有一家在百慕大註冊的全資再保險公司埃森再保險有限公司，該公司擁有百慕大金融管理局頒發的30類億保險牌照。我們的主要所有權保險業務是通過代理國家所有權保險公司進行的，這是一家在密蘇裏州註冊的所有權保險保險商，在45個州和哥倫比亞特區獲得許可。
可用信息
我們向美國證券交易委員會提交Form 10-k的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-k的當前報告等信息。美國證券交易委員會維護一個互聯網網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人(包括我們)的信息，這些信息以電子方式向美國證券交易委員會備案。該站點地址為http://www.sec.gov.我們向美國證券交易委員會提交的Form 10-k年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-k當前報告以及其他信息，在以電子方式向美國證券交易委員會提交後，可在合理可行的情況下儘快在我們的互聯網網站http://www.essentgroup.com，上免費獲取。還可以免費索取副本，方法是致函百慕大哈密爾頓教堂街2號克拉倫登大廈埃森特集團有限公司祕書。我們網站上的信息不是本年度報告10-k表格的一部分。
項目1A.評估各種風險因素
我們目前的業務和未來的業績可能會受到一些風險和不確定性的影響，包括下文所述的風險和不確定性。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。如果實際發生以下任何一種風險，我們的業務、經營結果和財務狀況都可能受到影響。下文討論的風險也包括前瞻性陳述，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。
與我們的業務運營相關的風險
私人按揭保險行業內的激烈競爭可能會導致客户流失、保費下降、更廣泛的信貸指導方針以及其他可能降低收入或提高成本的變化。
私人抵押貸款保險業競爭激烈，目前有6傢俬人抵押貸款保險公司獲得批准並有資格為GSE承銷業務。我們在定價、條款和條件、承保準則、減少損失的做法、財務實力、聲譽、客户關係、服務和其他因素的基礎上與其他私人抵押貸款保險公司競爭。一個或多個私人抵押貸款保險公司可能會通過降低定價、放鬆承保指南或放鬆風險管理做法，從政府支持的保險計劃(如FHA贊助的保險計劃)或其他私人抵押貸款保險公司尋求增加市場份額，這反過來可能會提高它們在行業中的競爭地位，並對我們的新保險承保水平(NIW)產生負面影響。行業的淨資產減少可能會導致競爭加劇，因為某些私人按揭保險公司可能會尋求在較小的市場內維持其淨資產水平。此外，現時承保的貸款信貸質素有所改善、現有按揭保險公司的財政實力相對較強，以及私人按揭保險市場可能在整體按揭保險市場取得更大份額，都可能鼓勵新加入的私人按揭保險業，從而進一步增加我們業務的競爭。
如果我們失去一個重要客户，我們的收入、盈利能力和回報都會下降。
我們的抵押貸款保險業務依賴於我們與最大貸款客户的關係。在截至2023年12月31日的一年中，我們的前十大客户創造了48.4%的淨資產，而截至2022年和2021年12月31日的年度，這一比例分別為39.9%和41.6%。在截至2023年12月31日的一年中，一個客户佔我們綜合收入的10%以上。與我們最大的貸款客户保持業務關係和業務量仍然是我們業務成功的關鍵。
我們的總保單不要求客户與我們做生意，根據法律，我們也不能要求客户與我們做生意。根據我們總保單的條款，我們的客户或他們指定為我們承保的貸款提供服務的各方，有權隨時單方面取消我們承保的任何貸款的保險範圍。在取消承保時，視承保類型而定，我們可能會被要求退還未賺取的保費(如果有)。
此外，不利的宏觀經濟狀況可能會使客户面臨嚴重的財務限制，這可能會危及他們的商業計劃的可行性或他們獲得額外資本的機會，迫使他們考慮其他選擇，如破產或與業內其他公司合併。其他因素，例如利率上升(這可能會普遍減少抵押貸款發放量)、與監管合規相關的成本上升以及相對資金成本，也可能導致我們的客户進行整合。如果我們的客户合併，他們可能會重新考慮他們與個別私人抵押貸款保險公司(如我們)的關係，這可能會導致客户流失或我們的業務減少。重要客户的業務損失可能會對我們能夠承銷的新業務量產生重大不利影響，從而影響我們的收入，我們不能保證重要客户的任何業務損失將被其他新的或現有的貸款客户所取代。
如果貸款人和投資者選擇私人抵押貸款保險的替代方案，我們可能能夠承保的保險金額可能會受到不利影響。
我們與私人抵押貸款保險的替代方案競爭業務，這些方案主要包括政府支持的抵押貸款保險計劃以及不使用任何形式的抵押貸款保險的購房或再融資替代方案。
政府支持的抵押貸款保險計劃包括但不限於聯邦抵押貸款保險計劃，包括由FHA和VA提供的計劃，以及州支持的抵押貸款保險基金，包括但不限於由加利福尼亞州和紐約州支持的那些基金。
按揭保險的其他選擇包括但不限於：
•貸款人和其他投資者在其投資組合中持有抵押貸款並進行自我保險；
•投資者使用其他風險緩解技術，同時降低私人抵押貸款保險覆蓋面，或在沒有信用增強的情況下接受信用風險；
•在貸款中保留至少10%參與權的按揭賣方，或在發生違約事件時同意回購或替換貸款的按揭賣方；以及
•貸款人使用避免私人按揭保險的“揹負式結構”進行按揭，例如按揭成數為80%的第一按揭和按揭成數為10%、15%或20%的第二按揭(分別稱為80-10-10、80-15-5或80-20按揭)，而不是擁有私人按揭保險的90%、95%或100%按揭的第一按揭。
這些私人抵押貸款保險的任何替代方案都可能減少或消除對我們產品的需求，導致我們失去業務或限制我們吸引我們更願意投保的業務的能力。政府支持的抵押貸款保險計劃不受我們和其他私人抵押貸款保險公司相同的資本要求、風險容忍度或業務目標的約束，因此，通常在制定定價、指導方針和能力方面具有更大的財務靈活性，這可能使我們處於競爭劣勢。此外，在聯邦住房管理局和其他聯邦政府支持的抵押貸款保險計劃下承保的貸款有資格在Ginnie Mae證券中證券化，投資者可能認為Ginnie Mae證券比Fannie Mae和Freddie Mac證券更可取，因為Ginnie Mae證券得到了美國聯邦政府的充分信任和信用的明確支持。
因此，如果FHA或其他政府支持的抵押貸款保險計劃保持或增加他們在抵押貸款保險市場的份額，我們的業務可能會受到影響。可能導致FHA或其他政府支持的抵押貸款保險計劃保持或增加其在抵押貸款保險市場的份額的因素包括：
•降低政府按揭保險的保費或放寬承保指引；
•私人按揭保險業過去及未來可能出現的資本限制；
•私人按揭保險公司基於過往貸款表現或其他風險考慮而提高保費或收緊承保指引；
•與政府保險計劃更有限的減損活動相比，私人抵押貸款保險公司對較舊的復古投資組合的減損活動水平增加；
•政府資助企業對需要按揭保險的貸款徵收額外的貸款水平交付費；
•GSE擔保費增加以及房利美抵押貸款支持證券和Ginnie Mae抵押貸款支持證券之間的利差；
•與私人抵押貸款保險公司的產品相比，人們認為使用政府保險的操作起來更容易；
•與私營實體執行政策條款相比，聯邦住房管理局執行計劃要求方面的差異；
•根據多德-弗蘭克法案(特別是關於合格抵押貸款和合格住宅抵押貸款規則)和巴塞爾III終局的新法規的實施或當前法規的修訂，這可能更有利於聯邦住房管理局，而不是私人抵押貸款保險商(見“與監管和訴訟有關的風險”-如果消費者金融保護局(“CFPB”)定義合格抵押貸款(“QM”)的規則縮小了原始市場的規模或鼓勵使用政府抵押貸款保險計劃，我們的業務前景和經營業績可能會受到不利影響“，”與監管和訴訟有關的風險-我們承保的保險金額可能會受到多德-弗蘭克法案實施的不利影響
ACT的風險保留要求和合格住宅抵押貸款(“QRM”)的定義和“與監管和訴訟有關的風險--巴塞爾協議規則的實施抑制了抵押貸款保險的使用“)；及
•將聯邦住房管理局的貸款限額提高到高於GSE貸款限額。
此外，在聯邦住房金融局的指導下，GSE繼續考慮新的信用風險分擔計劃，並繼續實施現有的信用風險分擔計劃。這些計劃包括使用結構性融資工具和離岸再保險。這些計劃的增長，以及人們認為其中一些風險分擔結構與私人抵押貸款保險相比具有好處的特點(例如，更低的成本、手頭抵押品帶來的交易對手風險降低或更多樣化的保險敞口)，可能會加劇對抵押貸款保險的競爭，這些貸款傳統上是通過私人抵押貸款保險出售給GSE的。作為擴大風險分擔計劃的一部分，GSE還試行了直接投放抵押貸款保險的計劃，而不是讓貸款人將抵押貸款保險交給私人抵押貸款保險公司。不能保證這些做法可能不會擴大到包括更多傳統上由貸款人在出售給GSE之前通過私人抵押貸款保險承保的貸款，這可能會影響我們的業務。
此外，如果政府支持的抵押貸款保險計劃在我們的某個市場大幅降價或改變其抵押貸款保險或其他信用增強產品的條款和條件，以促進政治、社會或其他目標，而不是利潤動機，我們可能無法在該市場有效競爭，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
如果低首付住房抵押貸款發放量下降，我們承保的保險金額可能會下降，這將減少我們的收入。
我們承接新業務的能力取決於需要抵押貸款保險的低首付抵押貸款的發放量等。影響低首付按揭發放量的因素包括：
•住房抵押貸款利率水平以及抵押貸款利息和抵押貸款保險在所得税方面的扣除；
•國內經濟的健康狀況以及區域和地方經濟的狀況；
•住房可負擔性；
•人口趨勢，包括家庭組成速度；
•房價升值速度，在重大再融資時期，這可能會影響再融資貸款是否具有需要私人抵押貸款保險的貸款與價值比率；
•政府住房政策鼓勵向可能需要低首付融資的借款人提供貸款，例如首次購房者；
•GSE提供的擔保費、貸款水平價格調整、信貸承銷指導方針和其他商業條款在多大程度上影響貸款人為低首付抵押貸款提供信貸的意願；
•下文討論的在發放信貸之前確定支付能力的要求；
•由於更嚴格的承保標準和影響貸款人的證券化按揭貸款的風險保留要求，對按揭信貸的限制如下所述；以及
•獲得FHA、VA或USDA保險的信用標準、保費或其他條款的變化，這些保險與私人抵押貸款保險直接競爭。
如果低首付貸款發放量下降，那麼我們撰寫新保單的能力可能會受到影響，我們的收入和運營結果可能會受到負面影響。
我們預計，隨着投資組合的成熟，我們的債權將會增加。
我們相信，根據我們的經驗和行業數據，按揭保險的索償比率一般在貸款發放後的第三至第六年最高。雖然自2010年開始承保以來，我們在新保險上的索賠經歷一直相對有利，但我們預計，隨着本保險的更大金額達到索賠頻率最高的預期時期，發生的損失和索賠將會增加。主要是由於新冠肺炎疫情的經濟影響導致利率處於歷史低位，從而在2020年和2021年引發了高水平的再融資，導致我們的持續率大幅下降，截至2023年12月31日，我們有效總保險的約88%與我們自2020年1月1日以來投保的保單相對應。隨着我們的投資組合到期，我們經歷的實際違約率和平均違約準備金很難預測，特別是考慮到新冠肺炎大流行的後果，而且取決於我們當前有效賬簿的特定特徵(包括借款人的信用評分、抵押貸款與價值的比率、地理集中度等)，以及我們未來承保的新業務的概況。此外，違約率和平均每次違約準備金將受到未來宏觀經濟因素的影響，如房價、利率和就業，以及新冠肺炎疫情的影響。在經濟普遍疲軟或住房價值下降的情況下，今後發生的損失和索賠可能會進一步增加。與我們預期的相比，索賠數量或規模的增加可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。
由於我們只在貸款違約時建立損失準備金，而不是基於對有效風險的最終損失的估計，損失可能在某些時期對我們的收益產生不成比例的不利影響。
根據行業慣例和適用於按揭保證保險公司的法定會計規則，我們只為拖欠貸款設立損失準備金。根據收到保險抵押貸款違約通知的時間，為報告的保險損失和損失調整費用建立準備金。還為尚未報告的與違約有關的估計損失建立準備金。在估計最終損失時，我們使用估計的索賠率和索賠額來建立準備金。由於我們的預留方法不考慮尚未拖欠的貸款可能發生的未來損失的影響，我們預計在任何期間末有效保單下將發生的最終損失的義務不會反映在我們的財務報表中，除非存在保費不足的情況。因此，隨着違約的發生，未來的損失可能會對未來的業績產生實質性影響。
美國經濟低迷、借款人房屋價值較貸款結清時的價值下降、自然災害、恐怖主義行為或其他災難性事件可能導致更多房主違約，並可能增加我們的損失。
損失是由於降低借款人繼續支付抵押貸款的能力的事件造成的，例如失業率上升，以及拖欠抵押貸款的借款人的房屋能否以足以彌補未付本金和利息的金額出售，以及出售的費用。總體而言，有利的經濟狀況降低了借款人缺乏足夠收入償還抵押貸款的可能性，也有利於影響房屋的價值，從而減少甚至在某些情況下消除抵押貸款違約造成的損失。經濟狀況惡化通常會增加借款人沒有足夠收入支付抵押貸款的可能性，也可能對住房價值產生不利影響，當抵押貸款餘額超過房屋價值時，這反過來可能會降低擁有足夠資源的借款人支付抵押貸款的意願。即使經濟狀況沒有惡化，房屋價值也可能會下降，這可能是由於購房者對未來升值潛力的看法發生變化、更嚴格的承保標準導致抵押貸款信貸受到限制、影響貸款人的流動性問題或其他因素，例如逐步取消抵押貸款利息扣除、降低或取消抵押貸款保險費的扣除額或改變住宅物業的税務處理。如果我們的虧損預測不準確，我們的虧損支付可能會大大超出我們的預期，從而對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響。如果就業和房價等經濟狀況沒有我們預期的那麼有利，我們的保費和承保標準可能不足以保護我們免受實質性損失的影響。此外，颶風和洪水等自然災害以及恐怖主義行為或其他災難性事件可能導致針對我們所寫保單的索賠增加，因為此類事件可能對借款人的就業和收入以及受影響房屋的價值產生影響，從而導致我們保單的違約和索賠。我們不能向您保證，我們為減輕此類事件對我們的影響而採取的任何策略都將是成功的，包括我們的總保單對在財產受損的特定情況下支付索賠的限制、按地理位置分散我們的風險以及可能使用第三方再保險結構。
如果利率下降、房價上漲或抵押貸款保險取消要求發生變化，我們的保單有效時間可能會下降，導致我們的收入下降。
一般來説，在每一年，我們的保費大部分來自前幾年投保的保險。因此，保險有效期的長短，也就是通常所説的持續性，是我們收入的一個重要決定因素。較低的持久度可能會減少我們未來的收入。截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，我們的年持久率分別為86.9%、82.1%和65.4%。影響我們的保險組合持續性的因素包括：
•現行按揭利率與現行保險按揭利率的比較水平，會影響我們投保的借款人再融資的誘因；
•房屋淨值，因為擁有更多房屋淨值的房主通常更容易搬到新居或為他們現有的抵押貸款再融資；
•房主出售現有房屋並轉移到新地點的速度，通常稱為房屋週轉率，經濟增長更快，就業市場更強勁，往往會增加房屋週轉率；
•按揭投資者的按揭保險取消保單，以及有效保險中按揭相關房屋的現值；及
•根據貸款的攤銷時間表，法律規定取消借款人支付的抵押貸款保險，通常發生得越早，承保貸款的票據利率越低。
如果利率上升，持續性可能會增加，這可能會延長我們保險投資組合的平均壽命，並導致未來更高水平的索賠，因為還有更多貸款未償還。
新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性的影響程度將取決於許多我們無法預測的不斷變化的因素和未來的發展。
我們承保的抵押貸款的主要購買者房利美和房地美採取了符合CARE法案的救濟措施，以幫助受新冠肺炎影響的借款人。根據這些由GSE宣佈並由其服務商實施的忍耐計劃，自2021年2月28日起，受新冠肺炎不利影響的符合條件的房主，可為積極參與新冠肺炎相關忍耐的借款人暫時減免或暫停抵押貸款還款，最長可達18個月。在忍耐計劃結束時，業主須一次過償還他們被扣減或暫停支付的按揭還款額，但他們可能已符合資格獲得按揭服務機構提供的多個不同選擇，包括還款計劃、恢復正常還款或透過修改調低每月供款額。然而，無法保證一旦忍耐期結束，房主將能夠繼續償還他們的抵押貸款，而且儘管有這些忍耐計劃，很大一部分人最終可能會違約，並導致抵押貸款保險索賠。
此外，新冠肺炎最終導致我們產生的政策損失和損失調整費用以及相關的經濟影響的風險可能與我們在每個期間末在財務報表上建立的損失準備金有很大不同。根據行業慣例和適用於按揭保證保險公司的法定會計規則，我們只為向我們報告的違約貸款建立損失準備金，包括與忍耐相關的違約。這些準備金是在估計最終損失時使用估計的索賠率和索賠額建立的，鑑於新冠肺炎疫情前所未有的性質和規模，估計受到重大不確定性的影響。此外，由於我們的預留方法沒有考慮到尚未拖欠的貸款可能發生的未來損失的影響，我們預計在任何時期末有效保單下將發生的最終損失的義務不會反映在我們的財務報表中，除非存在保費不足的情況。
聯邦住房金融局和政府支持企業對新冠肺炎的迴應可能會繼續對美國住房金融體系產生重大影響。這些行動可能包括額外的PMIER資本要求或對我們的其他實質性限制。由於私人抵押貸款保險是這一體系的重要組成部分，這些行動(以及其他應對疫情的政府行動)可能會對我們的抵押貸款保險業務和業績產生不利影響。此外，任何政府或GSE忍耐或止贖救濟計劃的到期或終止可能會進一步加劇我們承保貸款的借款人的財務狀況或總體經濟狀況，這可能會對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。
我們收取的保費可能不足以補償我們的損失責任，因此，任何不足之處都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。
我們的按揭保險費率可能不足以彌補未來的損失。我們在發出保單時根據一系列因素設定保費，包括我們對保險預期年限內可能的抵押貸款表現的預期，以及來自其他私人抵押貸款保險公司、政府計劃和其他產品的競爭。這些預期可能會被證明是錯誤的。一般來説，我們不能在按揭保險單的有效期內取消按揭保險的承保範圍或調整續期保費。因此，高於預期的索賠通常不能通過有效保單的保費增加來抵消，也不能通過我們的不續保或取消保險來緩解。我們收取的保費和相關的投資收入可能不足以補償我們為客户提供的保險相關的風險和成本。如果我們希望提高我們的保費費率，任何此類變化都將前瞻性地應用於所撰寫的新保單，這些變化將得到州監管機構的批准，這可能會推遲或限制我們提高保費費率的能力。
產權和結算服務行業的競爭可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
產權結算服務行業的競爭非常激烈，特別是在價格、服務和專業知識方面。儘管我們為大型商業客户提供產權和結算服務，但還有許多其他產權保險機構的毛收入比我們高得多，如果隸屬於產權保險承保商，資本可能會大幅增加。業權保險機構的規模和數量因我們開展業權業務的地理區域而異。我們現有的競爭對手可能會擴展他們的業權保險業務，雖然我們不知道目前有任何措施減少進入我們行業的監管障礙，但任何這種減少可能會導致新的競爭對手，包括金融機構，進入業權保險業務。時不時地，新進入者會帶着傳統所有權保險的替代產品進入市場，儘管其中許多替代產品已被所有權保險監管機構禁止。此外，隨着時間的推移，技術的進步可能會極大地顛覆金融服務和房地產相關公司的傳統商業模式，包括產權保險。如果監管機構允許，這些替代產品或顛覆性技術可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們的成功在一定程度上取決於我們管理投資組合風險的能力。
我們投資組合的大部分由投資級債務債券組成。由於市場狀況的廣泛變化以及特定證券固有的風險，我們的投資受到價值波動的影響。不斷變化的市場狀況可能會對我們投資組合中證券的未來估值產生重大影響，這可能會導致我們在未來削弱這些證券的部分價值，並可能對我們的流動性、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們投資組合的收入是支持我們運營和支付索賠的現金流來源。如果我們或我們的投資顧問不恰當地安排我們的投資以滿足未來的債務，或者我們有意外的損失，包括在投資到期前被迫清算所造成的損失，我們可能無法履行這些義務。我們的投資和投資政策受國家保險法的約束，這導致我們的投資組合主要限於高評級的固定收益證券。如果利率高於我們固定收益證券的利率，我們投資組合的市值將會縮水。我們投資組合價值的任何重大下降都會對我們的財務狀況產生不利影響。
此外，與歷史平均水平相比，在我們購買投資組合中的證券期間，高評級投資的利率和投資收益率通常都很低，這限制了我們可以產生的投資收入。我們依賴我們的投資作為收入來源，長期的低投資收益率將對我們的收入產生不利影響，並可能對我們的經營業績產生不利影響。
作為我們整體投資戰略的一部分，我們還將投資組合中相對較小的比例分配給房地產、消費信貸、傳統風險資本和私募股權投資的有限合夥投資。這些實體的公允價值波動可能會增加我們報告的經營業績的波動性。
我們可能被迫改變我們的投資或投資政策，這取決於監管、經濟和市場條件，以及我們現有或預期的財務狀況和業務的經營要求，包括税收狀況。我們的投資目標可能無法實現。儘管我們的投資組合主要由投資級固定收益證券組成，並符合適用的監管要求，但我們的投資活動的成功和我們投資組合的價值受到一般經濟狀況的影響，這可能會對信貸市場和
對利率敏感的證券，包括投資者參與這些市場的程度和時機，以及利率的水平和波動性。
由於損失準備金估計受到不確定因素的影響，並基於可能不穩定的假設，因此最終損失可能與我們的損失準備金有很大不同。
在估計拖欠貸款的最終損失時，我們使用估計的索賠率和索賠金額來建立準備金。估計的索賠率和索賠金額代表了我們對截至準備金日期的違約貸款實際支付金額的最佳估計。我們的總保單規定，在某些情況下，我們有權撤銷或拒絕索賠。我們的準備金計算目前不包括對索賠撤銷的任何估計，但我們可能需要在以後的某個時間這樣做，以確保我們的準備金滿足美國普遍接受的會計原則的要求。
建立損失準備金具有內在的不確定性，需要管理層作出判斷。我們對索賠率和索賠規模的估計將受到當前經濟狀況的強烈影響，例如當前的失業率或趨勢、房價升值和/或利率，以及我們對這些宏觀經濟因素未來價值或趨勢的最佳判斷。如果當前經濟狀況突然和/或意外惡化，我們對損失準備金的估計可能會被大幅低估，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。即使在穩定的經濟環境下，我們的估計的變化也可能對我們的經營結果造成實質性的影響，而且不能保證我們支付的實際索賠與我們的損失準備金不會有實質性的差異。
我們財務實力評級的下調可能會對我們的業務量產生不利影響。
各種評級機構發佈的財務實力評級是衡量保險公司履行合同持有人和投保人義務的能力的指標，對於保持對我們產品和競爭地位的信心非常重要。我們財務實力評級的下調或宣佈的降級可能性，可能在許多方面對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響，包括：(I)客户對我們和我們的財務狀況進行更嚴格的審查，潛在地導致我們承保的新保單金額減少；(Ii)要求我們降低抵押貸款保險的保費，以保持競爭力；以及(Iii)對我們獲得再保險或獲得合理的再保險定價的能力產生不利影響。評級下調也可能增加我們的資本成本，限制我們進入資本市場的機會。
此外，如果GSE重新將其歷史上的重點放在財務實力或其他第三方信用評級上，作為其對私人抵押貸款保險人資格要求的組成部分，而不將該等要求設定在我們可以滿足的水平，或者如果由於評級下調，我們將不再遵守該等評級要求，我們的收入和經營業績將受到重大不利影響。見“-GSE業務做法的改變，包括減少或停止使用按揭保險的行動或決定，或GSE對按揭保險公司資格要求的改變，可能會減少我們的收入，或對我們的盈利能力和回報產生不利影響。和“商業-監管-直接美國監管-GSE合格抵押保險公司要求。”
如果服務商未能遵守適當的服務標準或業務中斷，我們的損失可能會意外增加。
我們依賴可靠、始終如一的第三方為我們承保的貸款提供服務。除其他事項外，我們的按揭保險單要求我們的投保人及其服務人員及時提交有效的保費和每月保險和違約報告，並利用商業上合理的努力來限制和減少貸款違約時的損失。如果一個或多個服務商的業務受到不利影響，這些服務商的報告和保費支付要求可能會出現延誤。如果沒有可靠、一致的第三方服務，我們的保險子公司可能無法正確記錄承保的新貸款、接收和處理保險貸款的付款和/或在存在或發生違約但未報告給我們的情況下正確確認和建立貸款損失準備金。此外，如果這些服務商未能在適當的時候限制和減輕損失，我們的損失可能會意外增加。大型服務商的重大失敗或我們保單所涵蓋的按揭貸款的服務中斷，將對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。
此外，我們已經授權GSE接受修改、賣空和我們承保貸款的止贖行為，而GSE又將接受修改、賣空和代替止贖的權利授予了大多數GSE。服務商在接受這些減少損失的替代方案時，必須按照GSE制定的協議運營。我們依賴服務商做出這些決定，並減少我們面臨的損失。在某些情況下，有利於GSE的減損決定可能對我們不利，並可能增加已支付索賠的發生率。不適當的委託協議或服務商未能按照協議提供服務可能會增加我們的損失，並對我們的業務產生不利影響，
財務狀況和經營業績。我們向GSE授權的減損決定可能會被取消，但行使我們的取消權利可能會對我們與GSE和貸款人的關係產生不利影響。
我們的委託承保計劃可能會使我們的抵押貸款保險業務受到意想不到的索賠。
在我們的抵押貸款保險業務中，我們與客户簽訂協議，承諾我們使用預先制定的承保準則為他們提供的貸款提供保險。一旦我們接受客户加入我們的委託承銷計劃，我們通常會為該客户發起的貸款提供保險，而無需再次確認該客户是否遵守了我們指定的承保準則。根據這項計劃，客户可以承諾我們在發現問題並終止客户的委託承保授權或尋求我們可能擁有的其他權利之前，為大量具有不可接受風險狀況的貸款提供保險，例如我們取消承保範圍或拒絕索賠的權利，這些權利受到我們主保單條款的限制。
我們面臨與我們的合同承銷業務相關的風險。
我們為某些客户提供合同承保服務，包括我們不提供抵押保險的貸款。對於通過我們的合同承保服務產生的幾乎所有現有貸款，我們同意，如果我們在提供這些服務時犯了重大錯誤，並且該錯誤導致客户損失，客户可以在某些條件和限制的限制下要求補救。因此，我們承擔了與提供這些服務有關的一些風險。我們在提供這些服務時還面臨監管和訴訟風險。
我們的信息技術系統可能會過時、暫時中斷或出現故障，從而導致我們無法滿足客户的需求。
我們的業務高度依賴我們的信息技術系統的有效運行，這些系統很容易受到停電、計算機和電信故障、計算機病毒、網絡攻擊、安全漏洞、災難性事件、使用錯誤以及其他可能影響此類系統運行或可用性的事件的損壞或中斷。儘管我們已經制定了災難恢復和業務連續性計劃，但我們可能無法及時充分執行這些計劃。此外，如果我們沒有在信息技術系統上投入足夠的資源，或者無法維護和升級我們的信息技術系統，我們可能無法滿足客户的要求。由於我們的許多關鍵功能依賴於我們的信息技術系統，包括與客户的聯繫，如果這些系統發生故障或過時，我們的運營和我們收到的業務可能會經歷重大中斷，這可能會對我們的運營結果、財務狀況和盈利能力產生負面影響。
我們的信息技術系統的安全可能會受到損害，機密信息，包括我們維護的非公開個人信息，可能會被不正當地披露。
我們的信息技術系統可能容易受到物理或電子入侵、計算機病毒或其他攻擊。作為我們業務的一部分，我們維護大量機密信息，包括關於消費者和我們員工的非公開個人信息。安全漏洞，包括不經意的披露，可能會導致這些信息的丟失或濫用，進而可能導致潛在的監管行動或訴訟，包括對損害的重大索賠、對我們運營的中斷、對我們聲譽的損害或其他對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的情況。雖然我們相信我們有適當的信息安全政策和制度，以防止未經授權使用或披露機密信息，包括非公開的個人信息，但不能保證此類使用或披露不會發生。
我們面臨與我們的產權保險和結算服務業務相關的風險，這些風險可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。
我們提供的業權保險和結算服務的數量在很大程度上受到抵押貸款、房地產和抵押貸款金融市場總體活動水平的推動。如果房地產交易量下降，就像過去幾年的情況一樣，很大程度上是由於利率和抵押貸款利率上升，我們對產權保險和結算服務的需求可能會減少。此外，就其性質而言，所有權索賠往往是複雜的，金額差異很大，並受到經濟和市場條件以及解決索賠時存在的法律環境的影響。由於所有權索賠的性質複雜，管理和支付索賠的時間很長，個別索賠的金額差異很大，以及其他因素，很難估計未來的所有權損失賠償額。有時，我們可能會遇到巨大的損失，或者我們的損失支付體驗在索賠頻率或嚴重性方面全面惡化，這需要我們在索賠損失準備金中記錄額外費用。這些損失事件是不可預測的，可能需要我們增加損失準備金，並可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們可能無法從再保險人那裏收回所有應付給我們的金額，並且我們可能無法在未來以商業合理的費率或根本不提供再保險。
我們已將我們承保的某些風險讓給第三方再保險人和通過發行保險掛鈎票據融資的特殊用途再保險人，以限制我們在高額索賠期間產生的最大淨損失，並根據適用於我們的保險法律和GSE的規定索賠再保險信用和資本減免。雖然我們已將這類風險轉讓給再保險人，但我們仍作為直接保險人對所有如此再保險的風險承擔責任。因此，我們的再保險安排並沒有完全消除我們支付索賠的義務，而且我們承擔了與我們向再保險公司追回到期金額的能力有關的信用風險。我們可能無法從再保險公司收回所有應付給我們的金額，這可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。
再保險的可獲得性和成本受到當前市場狀況的影響，而這些市場狀況超出了我們的控制。例如，在經濟低迷對美國房地產市場造成重大負面影響後，再保險可能更難獲得或成本更高。不能保證再保險將繼續以我們認為足夠的金額和我們認為可以接受的費率繼續提供給我們，這將導致我們增加我們保留的風險量，減少我們承保的業務量或尋找再保險的替代方案。如果投資者不願意購買或以合理價格購買為我們與之訂立再保險交易的特殊用途再保險公司提供資金的保險掛鈎票據，我們可能無法就我們未來承保的業務獲得與我們當前業務獲得的再保險水平一致的再保險。反過來，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。
與監管和訴訟有關的風險
改變GSE在美國住房市場中的角色的立法或監管行動或決定，或GSE在使用信用增強措施方面的章程變化，特別是私人抵押貸款保險，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響。
財政部和聯邦住房金融局於2008年9月將政府資助企業置於託管之下，將政府資助企業的監管和運營控制權置於聯邦住房金融局的主持之下。儘管我們認為FHFA的託管是暫時的，但GSE已經託管了15年以上。在此期間，提出了一套廣泛的政府支持企業和二級市場改革建議，包括幾乎完全私有化抵押貸款市場和取消政府支持企業的角色，對政府支持企業進行資本重組，以及一套將聯邦角色與私人資本相結合的替代方案，其中一些取消了政府支持企業，另一些則設想政府支持企業繼續發揮作用。
目前尚不清楚這些立法或監管改革中的任何一項是否會得到頒佈或實施。對GSE章程或法定權力的任何改變都需要國會採取行動才能實施。任何GSE改革立法或漸進式變化的通過和時間都是不確定的，可能會通過立法程序進行變化，這可能需要時間，使我們很難預測實際影響。由於對政府支持企業的託管和任何新的二級抵押貸款市場的適當結構的解決存在不確定性，以及自最近的金融危機開始以來聯邦政府在房地產市場中的角色增加，我們無法預測政府支持企業的角色可能如何或何時發生變化。此外，GSE的規模、複雜性和對當前住房金融體系的核心地位，以及住房對國家經濟的重要性，使得向任何新的住房金融體系過渡都是困難的，並給市場參與者帶來風險，包括我們。
GSE的章程目前要求對低首付按揭貸款進行一定的信用增強，以便這些貸款有資格獲得GSE的購買或擔保，而貸款人歷來在很大程度上依賴抵押保險來滿足這些信用增強要求。由於我們目前和預期未來的絕大多數業務是為出售給GSE的貸款提供抵押保險，如果GSE的章程被修改，以改變或取消私人抵押保險在其購買行為中的可接受性，那麼我們的新業務量和收入可能會大幅下降。
FHFA對GSE託管的法定要求的改變，GSE的取消或用任何繼任實體或結構取代GSE，或者GSE章程的改變都需要聯邦立法行動，這使得預測這種改變的時間或實質變得困難。因此，目前還不確定GSE、FHFA、政府和私人資本(包括私人抵押貸款保險)未來將在美國住房金融體系中扮演什麼角色，也不確定任何此類變化對市場和我們業務的影響和時機。
GSE業務做法的變化，包括減少或停止使用抵押保險的行動或決定，或GSE對抵押保險公司資格要求的變化，可能會減少我們的收入或對我們的盈利能力和回報產生不利影響。
我們的商業模式高度依賴GSE，因為GSE是我們大多數抵押貸款保單的主要受益者。GSE的業務實踐可能會受到其經營結果、行政政策決定或立法或監管變化的影響。最近，除其他事項外，政府支持企業的重點是在壓力時期支持住房金融系統，以及公平和負擔得起的住房倡議。GSE業務做法的變化可由GSE在FHFA的指導下實施，可能會對我們的經營業績和財務業績產生負面影響，包括以下變化：
•當私人抵押貸款保險被用於滿足GSE對低首付抵押貸款的特許要求時的覆蓋水平；
•GSE對需要抵押保險的貸款評估的擔保費總體水平或貸款水平交付費金額；
•GSE對抵押貸款人選擇提供保險的抵押保險人的影響，以及(如果是)與該選擇有關的任何交易；
•確定哪些貸款有資格由GSE購買的承保標準，這可能會影響抵押貸款保險人承保的風險的數量和質量；
•可以取消抵押貸款保險範圍的條款，包括GSE要求和允許在達到HOPA規定的適用門檻和條件之前取消的計劃；
•GSE設立的旨在避免或減少承保抵押貸款損失的計劃，以及抵押貸款服務商必須實施此類計劃的情況；
•GSE在多大程度上對抵押貸款保險人的解除做法或與貸款人的解除和解做法提出要求；
•有資格由GSE購買或擔保的貸款規模，如果減少或以其他方式限制，可能會減少GSE購買或擔保的整體業務水平和有抵押保險的低首付貸款的數量；以及
•要求按揭保險人成為並保持政府一般企業的認可合資格保險人，其中包括最低資本充足率目標、就再保險的資本要求收取的信貸，以及政府一般企業所購買或擔保的貸款須包括在按揭保險總保單內的條款。
房利美和房地美保持協調的私人抵押保險公司資格要求，我們將其稱為“PMIER”。PMIER代表私人抵押貸款保險公司有資格為房利美和房地美擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，納入基於風險的框架，要求獲得批准的保險公司擁有足夠水平的流動資產來支付索賠。PMIER還包括增強的運營業績預期和與撤銷權相關的標準，並定義在經批准的保險人未能遵守這些要求時適用的補救行動。未來對這些資格要求的修訂可能會對我們在目前水平上承保抵押貸款保險、產生我們預期的業務回報或以其他方式參與私人抵押貸款保險市場的能力產生負面影響。請參閲上面的“業務-監管-直接美國監管-GSE合格抵押保險公司要求”。
如果消費者金融保護局(“CFPB”)定義合格抵押貸款(“QM”)的規則縮小原始市場的規模或鼓勵使用政府抵押貸款保險計劃，我們的業務前景和經營業績可能會受到不利影響。
多德-弗蘭克法案設立了CFPB，以根據聯邦法律監管消費者金融產品和服務的提供和提供，包括住宅抵押貸款，並通常要求債權人在進行此類交易之前，對消費者償還以住宅為擔保的任何消費信貸交易的能力做出合理、善意的確定。CFPB有權發佈關於善意確定的規定；然而，《多德-弗蘭克法案》規定了對符合QM定義的貸款的資格的法定推定。CFPB定義什麼構成QM的最終規則，我們稱之為“QM規則”，貸款被視為QM，其中包括以下因素：
•貸款期限小於或等於30年；
•沒有負攤銷、只計利息或氣球特徵；
•貸款人按照要求妥善記錄貸款情況；
•“積分和手續費”總額不超過某些門檻，一般為貸款總額的3%；以及
•借款人的總債務與收入之比不超過43%。
根據QM規則，如果年利率在設定利率之日不超過可比交易的平均最優惠報價利率(APOR)1.5個百分點或更多，貸款將被確鑿地推定為消費者有能力償還。一筆貸款得到了一個可推翻的假設，即如果年利率比可比交易的平均最優惠報價利率高出1.5個百分點或更多，但不到2.25個百分點，消費者有能力償還。
如果不遵守償還能力的要求，貸款人將面臨巨大的潛在責任。因此，我們認為QM法規可能會導致我們客户的貸款標準和發起實踐發生變化。根據QM規則，消費者在貸款完成時或之前應支付的按揭保險費可計入積分和費用的計算中，包括借款人支付的單一保費產品。在使用私人抵押貸款保險導致貸款不符合QM定義的程度上，抵押貸款保險的貸款額可能會下降或導致保費計劃組合的變化，從而導致我們的盈利能力。
我們承保的保險金額可能會受到多德-弗蘭克法案的風險保留要求和合格住宅抵押貸款(QRM)定義的不利影響。
多德-弗蘭克法案要求發起人或發行人保留不符合QRM定義的證券化抵押貸款的特定百分比的信用風險敞口。根據多德-弗蘭克法案的要求，貨幣監理署、聯邦儲備委員會、聯邦存款保險委員會、聯邦住房金融局、證券交易委員會和住房和城市發展部於2015年通過了一項實施合格住宅抵押貸款(QRM)的聯合最終規則，該規則將QRM貸款的定義與QM貸款的定義一致。然而，如果QRM的定義被以對我們不利的方式改變(或如果QM定義被修改)，例如在計算LTV時不考慮抵押保險，或者要求一筆貸款的大筆首付才符合QRM，那麼首付較低的原始貸款和證券化貸款的吸引力可能會降低，這可能會對未來的抵押保險需求產生不利影響。
巴塞爾規則的實施可能會阻礙抵押貸款保險的使用。
1988年，巴塞爾銀行監管委員會(“巴塞爾委員會”)制定了“巴塞爾資本協議”(“巴塞爾協議I”)，為評估銀行的資本充足率規定了國際基準。2005年，巴塞爾委員會發布了《巴塞爾協議一》(下稱《巴塞爾協議二》)的最新版本，其中規定了銀行就其發起和證券化活動購買並持有於資產負債表上的按揭保險的資本處理。2008年金融危機後，巴塞爾委員會對《巴塞爾協議II》(簡稱《巴塞爾協議III》)進行了進一步修訂，以提高銀行機構持有資本的質量和數量。聯邦儲備委員會、貨幣監理署和聯邦存款保險公司(統稱為“聯邦銀行機構”)通過修訂其監管資本規則(“巴塞爾協議III規則”)來實施《巴塞爾協議III》，該規則為大多數美國銀行組織建立了最低基於風險的資本和槓桿資本要求(儘管總資產低於100億美元億的銀行組織現在可以選擇遵守由
聯邦銀行機構在2019年)。2017年12月，巴塞爾委員會公佈了對巴塞爾III資本框架的最終修訂，一般目標是由每個參與國在2022年1月1日之前實施，但已被推遲。
2023年7月，聯邦銀行機構發佈了一份公共規則制定通知(NPR)，被稱為“巴塞爾協議III終局”。這項提議極大地改變了包括地區性和中型銀行在內的美國銀行的監管資本制度。擬議的變化一般將適用於資產超過1,000美元億的銀行。根據該提案，抵押貸款風險權重將提高，並繼續目前對高額貸款的資本處理，以利用抵押貸款保險對抵押貸款進行估值，而私人抵押貸款保險不會緩解信用風險，降低資本費用。NPR的評議期於2024年1月結束。如果聯邦銀行機構決定實施專門起草的巴塞爾協議III終局，抵押貸款保險不會降低出於資本目的的住宅貸款的LTV比率，因此可能會減少對抵押貸款保險的需求。任何此類擬議規則制定的時間、範圍和內容及其可能產生的任何潛在影響，以及美國是否會針對巴塞爾協議IV提出或最終確定任何新的指導方針仍不確定。
我們的營運保險及再保險附屬公司須受不同司法管轄區的監管，而監管其運作的重大改變可能會對我們造成不利影響。
我們的保險和再保險子公司在其獲得許可或授權開展業務的每個司法管轄區均受政府監管。政府機構擁有廣泛的行政權力來監管保險業務的許多方面，這些方面可能包括貿易和索賠做法、會計方法、保險費率、營銷做法、廣告、保單形式和資本充足率。這些機構主要關心的是對投保人的保護，而不是股東。此外，除其他外，保險法律法規：
•建立償付能力要求，包括最低準備金、資本和盈餘要求；
•確定我們因參與的再保險安排而獲得的信用；
•限制保險子公司在未經監管機構事先批准的情況下可以支付的股息、税收分配、公司間貸款和其他付款的金額；以及
•對我們可以持有的投資金額和類型施加限制。
NAIC審查美國現有的州保險法律和法規。2012年，NAIC成立了抵押擔保保險工作組，我們稱其為“MGIWG”，以確定NAIC財務狀況委員會並提出建議，包括但不限於修訂 法定會計原則聲明（SSAP）第58號-抵押擔保保險。2021年，MGIWG通過了一項新的抵押貸款保險公司年度報告時間表，該時間表最初要求抵押貸款保險公司於2022年提交給威斯康星州、北卡羅來納州和賓夕法尼亞州的州保險監管機構。修訂後的示範法案於2023年由MGIWG批准，目前正在等待NAIC通過。 我們無法預測美國或其他地方的任何NAIC建議或擬議或未來的立法或規則制定可能對我們的財務狀況或運營產生的影響。
國家對所有權保險費率的監管可能會對我們的運營結果產生不利影響。
我們的所有權保險承保人在其業務所在的司法管轄區受適用的州機構廣泛的費率監管。產權保險費率在各州有不同的監管，一些州要求子公司在費率生效前提交併獲得批准，一些州公佈可以收取的費率。一般來説，保險費率是根據索賠頻率和嚴重性以及相關的生產成本和其他費用的歷史數據確定的。在我們的產權保險子公司運營的所有州，我們的費率不得過高、不足或不公平的歧視。當最終索賠和費用超過歷史預測水平時，保費費率可能被證明是不夠的。溢價率不足可能不會很快變得明顯，可能需要時間來糾正，並可能對我們的業務運營業績和財務狀況產生不利影響。
如果我們的百慕大主要運營子公司在百慕大以外的司法管轄區受到保險法規的約束，或者如果百慕大法律或法規的變化或百慕大法律或法規的適用，可能會對我們的業務產生重大的負面影響。
我們的主要再保險子公司埃森特再保險有限公司是根據1978年保險法第4節的規定註冊的百慕大30級億保險公司。因此，它在百慕大受到監管和監督，沒有許可證或
承認在除百慕大以外的任何司法管轄區做生意。一般而言，適用於埃森再保險有限公司的百慕大保險法規和法規比適用於受美國任何州法律管轄的法規和法規的限制性要小。我們目前不打算允許埃森再保險有限公司獲準在美國、英國開展業務。或百慕大以外的任何司法管轄區。然而，最近美國和其他國家對保險和再保險行業的審查可能會使埃森再保險有限公司在未來受到額外的監管，這可能會使通過我們的百慕大子公司經營再保險業務無利可圖或非法。我們不能向您保證，美國、英國的保險監管機構。或其他地方不會審查埃森特再保險有限公司或其子公司或代理人的活動，並斷言埃森特再保險有限公司受該司法管轄區的許可要求的約束。如果未來埃森再保險有限公司受到美國或美國任何州或任何其他司法管轄區的任何保險法的約束，我們不能向您保證，埃森再保險有限公司將遵守此類法律，或遵守此類法律不會對我們的業務產生重大負面影響。
獲得執照的過程非常耗時和昂貴，如果我們選擇在百慕大以外的司法管轄區獲得執照，埃森再保險有限公司可能無法獲得執照。如果我們被要求或選擇在某些司法管轄區獲得執照，我們的業務行為將會發生變化，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大負面影響。此外，我們不能遵守保險法規和法規，可能會限制我們開展業務的能力，並使我們受到處罰和罰款，從而對我們的財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。
由於埃森再保險有限公司是一家百慕大公司，它可能會受到百慕大法律和法規的變化，這些變化可能會對我們的業務產生不利影響，包括通過施加税收責任或加強監管。百慕大保險法規和條例以及BMA的政策要求埃森再保險有限公司除其他外：
•保持最低水平的資本和盈餘；
•保持更高的資本要求、一般業務償付能力利潤率和最低流動資金比率；
•限制分紅和分配；
•取得股權所有權和轉讓的事先批准；
•在百慕大設立一個主要辦事處，任命和維持一名主要代表；
•提交年度財務報表、年度法定財務報表和年度資本及償付能力報表；以及
•允許對埃森特再保險有限公司及其財務狀況進行某些定期檢查。
這些法規可能會限制埃森特再保險股份有限公司S撰寫保險和再保險保單、分配資金和推行其投資策略的能力。此外，埃森特再保險有限公司還面臨着百慕大政治環境的任何變化。百慕大保險和再保險監管框架最近在包括英國在內的許多司法管轄區受到了更嚴格的審查。由於償付能力II指令2009/138/EC(“償付能力II”)的延遲實施，尚不清楚歐盟委員會何時會就是否承認百慕大的償付能力制度與償付能力II中規定的償付能力制度相同做出最終決定。雖然我們無法預測我們正在或可能受到的法律和法規的變化對我們運營的未來影響，但任何此類變化都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
按揭保險業是，作為該行業的參與者，我們一般都會受到訴訟和監管風險的影響。
抵押貸款保險業在正常經營過程中面臨訴訟風險，包括集體訴訟以及聯邦和州機構的行政執法風險。消費者對住房抵押貸款機構和結算服務提供商提起的訴訟越來越多。抵押貸款保險公司一直捲入集體訴訟，指控違反了1974年《房地產和解程序法》(Real Estate Setting Procedure Act，簡稱RESPA)和《公平信用報告法》(Fair Credit Report Act，簡稱FCRA)第8條。RESPA第8條一般禁止按揭保險人就轉介按揭保險業務向按揭貸款人支付轉介費。這一限制還可以禁止向抵押貸款機構免費提供服務或產品，對低於其合理或公平市場價值的服務收取費用，併為抵押貸款機構提供的高於其合理或公平市場價值的服務支付費用，以換取轉介抵押貸款保險業務服務。違反RESPA推薦費限制的行為可由CFPB、HUD、
司法部、州總檢察長和州保險專員，以及集體訴訟中的私人訴訟當事人。過去，曾有多宗訴訟挑戰私人按揭保險公司在RESPA下的行動，指稱保險公司違反轉介費用禁令，訂立專屬再保險安排，或以不適當的減價向按揭貸款人提供產品或服務，以換取轉介按揭保險，包括提供合約承保服務。除了這些私人訴訟外，其他私營抵押貸款保險公司也收到了CFPB的民事調查要求，並與CFPB簽訂了同意令，作為其調查的一部分，以確定抵押貸款機構和抵押貸款保險提供商是否從事了與其專屬抵押貸款保險安排有關的行為或做法，違反了RESPA、消費者金融保護法和多德-弗蘭克法案。CFPB在其針對PHH Corporation的執行令中針對自保抵押貸款保險安排違反RESPA的指控的裁決在上訴中被美國特區巡迴上訴法院的一個小組推翻，這一裁決於2018年1月得到華盛頓巡迴上訴法院的確認。儘管我們沒有參與CFPB同意令或PHH案件中的做法，但私人抵押貸款保險業和我們的保險子公司受到聯邦和州政府的嚴格監管。加強聯邦或州監管審查可能會導致新的法律先例、新的法規或新的做法，或者監管行動或調查，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
與税務和公司結構有關的風險
我們和我們的非美國子公司可能需要繳納美國聯邦所得税和分行利潤税。
埃森特集團有限公司和埃森特再保險有限公司打算以不會導致他們在美國被視為從事貿易或業務的方式經營他們的業務，因此將不需要為他們的收入支付美國聯邦所得税和分支機構利潤税(不包括美國保險和再保險保費的消費税和某些美國來源投資收入的預扣税，以及從美國子公司支付的股息)。然而，由於在美國從事貿易或業務的活動存在不確定性，因此不能保證美國國税局(“IRS”)不會成功地爭辯埃森特集團有限公司或其非美國子公司在美國從事貿易或業務。此外，經修訂的1986年《國內税法》(下稱《税法》)第845節於2004年修訂，允許美國國税局重新分配、重新定性或調整與相關方之間的再保險合同有關的收入、扣除額或某些其他項目，以反映每個項目的適當“金額、來源或性質”(與以前的法律僅涵蓋“來源和性質”形成對比)。對我們百慕大業務的收益徵收的任何美國聯邦所得税和分支機構利得税都可能對我們的股東權益和收益產生重大不利影響。
根據“受控外國公司”(“CFC”)規則，持有我們10%或更多普通股的人可能需要繳納美國所得税。
如果您是“10%的美國股東”(定義為“美國人”，定義如下)，並且擁有(直接、或間接通過非美國實體或“建設性地，在一個納税年度內的任何時候，如果你是一家非美國公司，並且你在該非美國公司是一家氟氯化碳的納税年度的最後一天通過非美國實體直接或間接地持有該非美國公司的股票，你必須在你的總收入中包括你在美國聯邦所得税中所佔的比例份額，用於美國聯邦所得税目的，“即使F子部分的收入沒有分配。此外，由於歸屬規則，本公司認為，根據其美國子公司的所有權，其外國再保險公司(Essend ReInsurance Ltd.)將被視為氟氯化碳。因此，在日曆年度內的任何時候，以投票或價值計算成為“10%美國股東”的任何股東，將按每股每天的基礎計入“F分部收入”。非美國保險公司的F分項收入通常包括“外國個人控股公司收入”(如利息、股息和其他類型的被動收入)，以及保險和再保險收入(包括承保和投資收入)。
在本討論中，術語“美國人”是指：(1)美國的個人公民或居民；(2)在美國境內或根據美國法律成立或組織的合夥企業或公司；(3)其收入應繳納美國聯邦所得税的財產，不論其來源為何；(Iv)如果(X)美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決定，或(Y)該信託具有有效的選擇，可被視為美國聯邦所得税的美國人，則批准該信託；或(V)為美國聯邦所得税目的而被視為前述之一的任何其他個人或實體。
持有我們股票的美國人可能需要按我們“關聯方保險收入”(“RPII”)的比例按普通所得税率繳納美國所得税。
如果愛森再保險股份有限公司的RPII(按毛數確定)等於或超過愛森再保險有限公司S在任何課税年度的保險總收入和直接或間接投保人(及與之相關的人)的20%
投保人)通過實體直接或間接擁有本公司投票權或價值的20%或更多，則在作為RPII氟氯化碳的納税年度的最後一天(直接或通過非美國實體間接擁有)任何股份的美國人將被要求將其在整個納税年度按比例持有的ESENT再保險有限公司S RPII的份額計入其收入中，無論該收入是否分配，在這種情況下，您的投資可能會受到實質性的不利影響。此外，任何可包括在美國免税組織收入中的RPII可能被視為無關的企業應税收入。非美國保險子公司賺取的RPII金額(通常是任何直接或間接美國股票持有人或與該持有人有關的任何人的間接或直接保險或再保險的保費和相關投資收入)將取決於許多因素，包括該公司直接或間接承保或再保險的人的身份。我們預計在可預見的未來任何課税年度，埃森再保險有限公司的總RPII不會等於或超過其保險總收入的20%，但我們不能肯定情況會是這樣，因為決定RPII範圍的一些因素可能超出我們的控制。此外，最近公佈了擬議的條例，如果以目前的形式最後敲定，可以大大擴大RPII的定義，將Essend再保險有限公司與關聯再保險交易有關的保險收入包括在內。這些條例將適用於自條例定稿之日起計的納税年度。雖然我們無法預測擬議的法規是否會在何時或以何種形式最終敲定，但如果以目前的形式最終敲定，擬議的法規可能會限制我們執行關聯再保險交易的能力，否則這些交易將在未來出於非税收業務原因進行，因為這可能會增加風險，即在特定的納税年度，RPII總額可能佔Essen再保險有限公司總保險收入的20%或更多，這可能導致該RPII對擁有我們股票的美國人徵税。
出售我們股票的美國人可能需要繳納美國聯邦所得税，税率與處置部分股息的税率相同。
《守則》第1248節結合RPII規則規定，如果美國人處置獲得保險收入的非美國公司的股份，而美國人在該公司中擁有25%或更多的股份(即使RPII總額低於該公司保險總收入的20%，或者直接或間接投保人和相關人士對其股份的所有權低於20%的門檻)，從出售中獲得的任何收益一般將被視為股息，範圍為持有人在公司未分配收益中的份額以及在持有人擁有股份期間積累的利潤(無論該等收益和利潤是否歸因於RPII)。此外，這樣的持有人將被要求遵守某些報告要求，無論持有人擁有多少股份。這些RPII規則不應適用於出售我們的股票，因為本公司本身將不直接從事保險業務。然而，RPII條款從未被法院或美國財政部在最終法規中解釋過，解釋《守則》RPII條款的法規僅以擬議的形式存在。目前尚不確定這些條例是否將以其擬議的形式獲得通過，或最終可能對其進行哪些更改或澄清，或任何此類更改，以及國税局、法院或其他方面對RPII規則的任何解釋或適用，是否可能具有追溯力。除其他事項外，美國財政部有權對RPII實施額外的報告要求。因此，RPII條款的含義及其對我們的適用是不確定的。
如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為被動型外國投資公司(“PFIC”)，持有我們股票的美國人將受到不利的税收後果。
我們認為，埃森特再保險有限公司是一家PFIC，任何直接擁有埃森特再保險有限公司股份的美國人都可能受到不利的税收後果的影響。然而，由於埃森特再保險有限公司100%的股份由埃森特集團有限公司擁有，根據其美國子公司與外國子公司目前的相對價值，管理層認為埃森特集團有限公司目前不是一傢俬人股本投資公司。然而，在未來的商業環境(即相對價值變化)和/或税法發生變化的情況下，埃森特集團有限公司可能被視為PFIC。管理層已經運營，並打算繼續運營，以避免埃森特集團有限公司因其子公司的相對價值而被視為PFIC；然而，不能保證管理層未來會成功。如果埃森特集團有限公司被視為PFIC，那麼擁有我們任何股份的任何美國人都可能受到不利的税收後果，包括承擔比其他情況下可能申請的更大的税收責任，以及在其他情況下徵收税款之前的金額徵税，在這種情況下，您的投資可能會受到實質性的不利影響。此外，如果埃森特集團有限公司被視為PFIC，在任何擁有股份的美國個人死亡後，該個人的繼承人或遺產將無權在美國聯邦所得税法下可能獲得的股份的基礎上獲得“遞增”。
我們認為，埃森特集團有限公司不是，過去不是，目前也不會成為美國聯邦所得税方面的個人私募股權投資公司。然而，不能保證新法規一旦最終出臺，不會對埃森特集團有限公司的S個人私募股權投資公司地位或美國股東造成不利影響。如果埃森特集團有限公司被視為個人私募股權投資公司，將對須繳納美國聯邦所得税的投資者產生實質性的不利税收後果。
根據經濟合作與發展組織(“OECD”)、美國國會、愛爾蘭税務局或百慕大政府的持續努力，我們所在國家的税法變化可能會對我們未來的納税義務和有效税率產生不利影響。
經合組織和其他政府機構一直把重點放在與跨國公司徵税有關的問題上，例如經合組織制定了一項全面計劃，以創建一套商定的國際規則，旨在結束所謂的“税基侵蝕和利潤轉移”，即通常所説的“支柱二”規則。支柱二是一項全球協調努力，對大型跨國公司(“跨國公司”S)在每個司法管轄區賺取的淨收入徵收最低15%的税，司法管轄區之間沒有交叉抵扣。儘管美國尚未採用第二支柱，但百慕大企業所得税(見本年度報告其他部分的綜合財務報表附註12，題為“所得税”)是對第二支柱規則的“事實上”採納，愛爾蘭也採用了第二支柱。該規則通過少税利潤規則(“UTPR”)或收入包含規則(“IIR”)實現15%的最低税率。按照目前的結構，我們認為該公司不會因採用第二支柱規則而在愛爾蘭繳納額外税款。未來對該等規則的任何更改及/或相關司法管轄區對該等事件的新詮釋可能會對我們的税務狀況產生重大不利影響，從而可能對我們的經營業績及財務狀況產生重大不利影響。
擁有我們股票的美國免税組織可能會確認無關的商業應税收入。
如果我們的任何非美國保險子公司的保險收入的一部分被分配給該組織，美國免税組織可能會確認不相關的業務應税收入，如果免税股東是10%的美國股東，或者如果有RPII，並且某些例外情況不適用，並且該免税組織擁有我們的任何股份，情況通常是這樣的。儘管我們不認為任何美國人都應該獲得這樣的保險收入，但我們不能確定情況是否會是這樣。建議美國免税投資者諮詢自己的税務顧問。
還有潛在的境外銀行賬户申報和申報“特定境外金融資產”。
持有我們普通股的美國人應考慮他們可能的義務，提交一份FinCEN表格第114號，關於他們股票的外國銀行和金融賬户報告。此外，這些美國人和非美國人應該考慮他們可能的義務，即每年在他們的美國聯邦所得税申報單中報告與我們有關的某些信息。股東應就這些或任何其他可能適用於他們對我們普通股的所有權的報告要求諮詢他們的税務顧問。
未來可能不會降低合格股息收入的税率。
我們認為，如果我們的普通股仍在國家證券交易所上市，並且我們不是PFIC，則普通股支付的股息應符合“合格股息收入”的要求。非公司美國人獲得的合格股息收入通常符合長期資本利得税的條件。美國參眾兩院已經提出了一項立法，將某些外國公司的股東排除在這種優惠的税收待遇之外。如果這樣的立法成為法律，非法人美國人將不再有資格享受我們支付的股息的減税。
擬議中的美國税法可能會對我們或我們普通股的持有者產生不利影響。
本屆國會或未來的國會可能會提出並頒佈立法，這可能會對我們或我們普通股的持有者產生不利影響。未來的財政部法規和/或美國國税局的行政裁決也有可能對公司或我們普通股的持有者產生不利影響。我們不能確定是否、何時或以何種形式提供此類財政部法規或美國國税局行政公告，以及此類指導是否具有追溯力，和/或對受美國税收約束的投資者產生負面影響。
如果未來業務的變化導致公司超過某些門檻，美國現行税法可能會對我們或我們普通股的持有人產生不利影響。
基數侵蝕反濫用税或“節拍”，可能使美國和我們集團中的非美國成員之間的某些附屬再保險水平在經濟上不可行。雖然我們目前沒有受到BEAT的影響，但不能保證未來應税收入計算的變化或BEAT的未來變化不會對我們產生負面影響。未來不利於公司有效税率的立法也可能延伸到節拍變化之外。此外，《2022年降低通貨膨脹法案》(IRA)在其他税收條款中引入了公司替代最低税(CAMT)和對某些股票回購徵收1%的新消費税(“消費税”)。一般來説，如果一家公司沒有達到按往績3年平均水平計算的某個淨收入門檻，則該公司不受CAMt的約束。根據此類計算，本公司目前不受CAMt的約束。管理層將繼續監測CAMt的適用性。一般來説，對某些股票回購徵收的消費税適用於在美國註冊的公司。美國國税局發佈了通知
2022年12月(公告2023-2)，其中部分規定，包含美國合併集團的外國母公司跨國公司可被視為從美國附屬公司資金來源為其股票回購提供資金。關於什麼是“美國資金來源”存在相當大的不確定性，美國國税局已經宣佈，它計劃發佈法規，澄清其在2023-2號通知中所述的立場。美國國税局還發布了2023-18年度的公告，規定納税人不需要在即將出台的法規中指定的時間之前，就向美國國税局提交的任何申報單報告消費税，也不需要支付任何此類税款。然而，2023-18號公告並未改變繳納適用於2023年股票回購的税款的基本義務，如果到期的話。根據發佈時法規中“美國資金來源”的定義，該公司可能對所有股票回購徵收1%的消費税。
我們的控股公司結構以及某些監管和其他限制，包括不利的業務表現，可能會對我們的流動性產生負面影響，並可能要求我們籌集更多資本。
埃森特集團有限公司是我們保險和其他子公司的控股公司，本身沒有任何重大業務。因此，其主要資金來源是來自我們投資組合的收入、來自我們保險和其他子公司的股息和其他分配，包括根據我們的費用分攤安排允許的付款，以及可能不定期從資本市場籌集的資金。我們的股息收入僅限於來自我們的保險和其他子公司的上游股息支付，這可能受到適用的州保險法的限制。根據賓夕法尼亞州法律，我們的保險子公司可以在沒有賓夕法尼亞州保險專員事先批准的情況下支付普通股息，但在沒有專員事先批准的情況下不允許支付非常股息。非常股息是指一種股息或分派，連同在過去12個月內作出的其他股息和分派，超過(I)我們在提交給專員的最後一份年度報表中所顯示的盈餘的10%或(Ii)我們在該報表所涵蓋期間的淨收入，但不包括按比例分配我們任何類別的證券。此外，根據賓夕法尼亞州的法律，股息和其他分配只能從未分配的盈餘中支付，除非得到專員的批准。截至2023年12月31日，我們的主要運營子公司埃森特擔保公司的未分配盈餘約為29880美元萬，並於2023年向其母公司埃森特美國控股公司支付了總計29500美元萬的股息。此外，截至2023年12月31日，PA，Inc.的埃森特擔保公司的未分配盈餘約為1,500美元萬。PA，Inc.的EssenGuaranty在2023年沒有支付任何股息。欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告中其他部分題為“股息限制”的綜合財務報表附註11。
我們支付股息的能力取決於我們從子公司獲得的股息和其他資金。
埃森特集團有限公司是一家控股公司。因此，我們未來支付普通股股息的能力將取決於我們運營子公司的收益和現金流，以及這些子公司向其支付股息或墊付或償還資金的能力。這種能力受到我們無法控制的一般經濟、財務、競爭、監管和其他因素的影響。此外，我們的子公司受到國家保險法律法規的限制，不能向我們宣佈股息。我們的子公司也受到國家保險法律法規的限制，不能向我們宣佈分紅。請參閲“與税收和我們的公司結構相關的風險-我們的控股公司結構以及某些監管和其他限制，包括不利的業務表現，可能會對我們的流動性產生負面影響，並可能要求我們籌集更多資本。因此，我們的運營子公司未來可能無法向埃森特集團有限公司支付股息，這可能會阻止我們為我們的普通股支付股息。
我們股票的持有者可能在向我們送達法律程序文件或在美國執行對我們不利的判決時遇到困難。
我們是百慕大豁免公司。因此，我們普通股持有人的權利受百慕大法律、我們的組織章程大綱和公司細則的管轄。百慕大法律規定的股東權利可能不同於在其他司法管轄區註冊成立的公司的股東權利。我們的某些董事不是美國居民，我們的大部分資產由美國以外的子公司擁有。因此，投資者可能很難向在美國的這些人送達法律程序文件，或者很難在美國執行美國法院根據美國證券法的民事責任條款獲得的針對我們或這些人的判決。百慕達法院是否會根據該等司法管轄區的證券法執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的針對吾等或吾等董事或高級職員的判決，或根據其他司法區的證券法在百慕大受理針對吾等或吾等董事或高級職員的訴訟，實在令人懷疑。
未經股東同意，我們可以回購股東的普通股。
根據我們的公司細則，並受百慕大法律的規限，我們有權但沒有義務要求股東以公平市價向我們出售為避免或補救任何不利税項所需的最低普通股數量。
如果我們的董事會真誠地合理地認定，不行使我們的選擇權將導致該等不利後果或待遇，本公司、我們的子公司或我們的股東將面臨嚴重的法律後果或實質性不利的法律或監管待遇。
我們公司細則中的規定可能會減少或增加我們股票的投票權。
一般而言，除本公司細則及下文另有規定外，本公司股東持有的每股普通股均有一票投票權，並有權在所有股東大會上按非累積基準投票。然而，如果且只要股東的股份被視為任何直接或間接通過非美國實體擁有股份的美國人的“受控股份”(根據守則第957和958節確定)，並且該等受控股份佔我們已發行股份授予的投票權的9.5%或更多，則根據我們公司細則中規定的公式，該美國人擁有的受控股份的投票權總計將被限制為低於9.5%的投票權。該公式反覆應用，直到所有9.5%的美國股東的投票權降至9.5%以下。此外，我們的董事會可在其認為適當的情況下限制股東的投票權，以(I)避免任何9.5%的美國股東的存在；以及(Ii)避免對我們、我們的任何子公司或任何直接或間接股東或其關聯公司造成某些重大的不利法律或法規後果。由於實施上述限制而導致的任何投票權減少的金額通常將在我們的其他股東之間按比例重新分配，只要這種重新分配不會導致任何人成為9.5%的美國股東，這些股東的股份不是9.5%的美國股東的“控股股份”。
根據這些規定，某些股東的投票權可能受到限制，而其他股東的投票權可能超過每股一票。此外，這些規定可能會減少某些股東的投票權，否則這些股東便不會因其直接股份擁有權而受到9.5%的限制。
根據公司細則，吾等獲授權向任何股東索取資料，以決定股東的投票權是否將根據公司細則重新分配。如果任何持有人未能對此請求作出迴應或提交不完整或不準確的信息，我們可以自行決定取消股東的投票權。
我們普通股的所有權和轉讓受到監管限制。
只有在符合《公司法》和《2003年百慕大投資商業法》的規定的情況下，才能在百慕大發行或出售普通股。《公司法》和《2003年百慕大投資商業法》規範了百慕大證券的銷售。此外，BMA必須批准百慕大豁免公司的所有股票發行和轉讓。然而，BMA已根據其2005年6月1日的聲明，根據1972年《交易所管制法》(及相關法規)的一般許可，為外匯管制目的向非百慕大居民發行普通股並在他們之間自由轉讓，只要股票在指定的證券交易所(包括紐約證券交易所)上市即可。倘若本公司不再如此上市，此項一般許可將不再適用。我們已根據1972年《百慕大交易所控制法》(及其相關法規)獲得BMA的同意，可以出於外匯管制的目的向百慕大居民和非百慕大居民發行和轉讓我們的普通股，前提是我們的普通股仍在指定的證券交易所上市，包括紐約證券交易所。百慕大保險法規定，任何人如果成為保險或再保險公司或其母公司至少10%、20%、33%或50%普通股的持有人，必須在成為此類持有人後45天內或自他們知道持有此類股份之日起30天內(以較晚的日期為準)以書面通知BMA。BMA可通過書面通知，反對持有我們10%、20%、33%或50%普通股的人，如果BMA認為該人不適合擔任此類持有人。BMA可要求持有者減持其在我們的股份，並可指示，除其他事項外，不得行使其股份所附帶的投票權。不遵守BMA的通知或指示的人將被視為犯罪。
我們的美國保險子公司所在的州賓夕法尼亞州聯邦和密蘇裏州的保險控股公司法律和法規要求，個人在獲得對在該州註冊的保險公司的直接或間接控制之前，必須事先獲得賓夕法尼亞州保險部和/或密蘇裏州商業和保險部的書面批准。國家保險監管機構必須考慮各種因素，包括收購人的財務實力、收購人董事會和高管的誠信和管理經驗，以及收購人對再保險人或保險人未來運營的計劃。根據適用的法律和法規，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有投票權或持有代表再保險人或保險人有表決權證券的10%或以上的委託書，則通常推定存在對該再保險人的“控制”。間接所有權包括我們普通股的所有權。
除非與通過紐約證券交易所的設施進行的交易或交易的結算有關，否則我們的董事會一般可以要求任何股東或任何提議收購我們股票的人提供
根據我們的公司細則所要求的信息。如果任何該等股東或建議收購人沒有提供該等資料，或董事會有理由相信根據任何該等要求提供的任何證明或其他資料並不準確或不完整，董事會可拒絕登記與該等要求有關的任何轉讓或發行或購買任何股份。雖然這些對轉讓的限制不會干擾紐交所的交易結算，但我們可能會在結算髮生後，根據我們的公司細則和董事會決議拒絕登記轉讓。
擁有我們股票的美國人可能比美國公司的股東更難保護自己的利益。
適用於我們的《1981年百慕大公司法》(以下簡稱《公司法》)在某些重大方面與一般適用於美國公司及其股東的法律有所不同。以下是《公司法》和我們的公司細則中某些重要條款的摘要，這些條款在某些方面與特拉華州公司法的條款不同。由於以下陳述是摘要，它們不討論可能與我們和我們的股東相關的百慕大法律的所有方面。
感興趣的董事：百慕大法律規定，如果董事在與我們或我們的任何子公司的重大合同或擬議的重大合同中擁有權益，或在此類合同的任何當事人中擁有重大權益，董事必須在董事會會議上或以書面形式第一時間披露該權益的性質。根據特拉華州法律，在下列情況下，此類交易不得無效：
•董事會已披露或知悉有關該等與董事有利害關係或利益的重大事實，且董事會已以無利害關係董事的多數票真誠地批准該交易；
•有權就該項交易有表決權的股東披露或知悉該等重要事實，並獲有權就該項交易有表決權的過半數股份真誠投票明確批准該項交易；或
•該交易在獲得授權、批准或批准時對該公司是公平的。根據特拉華州的法律，感興趣的董事可能會為董事獲得不正當個人利益的交易承擔責任。
與大股東或關聯公司的業務合併。作為一家百慕大公司，我們可能會與我們的大股東或關聯公司進行業務合併，包括合併、資產出售和其他交易，在這些交易中，大股東或關聯公司獲得或可能獲得的財務利益大於其他股東收到或將收到的財務利益，而無需事先獲得我們的董事會或股東的批准。如果我們是特拉華州的一家公司，我們需要事先獲得董事會或絕大多數股東的批准，才能與感興趣的股東達成業務合併，期限為自該人成為感興趣的股東之日起三年，除非我們選擇退出特拉華州的相關法規。我們的公司細則還包括一項條款，限制與感興趣的股東進行業務合併，這與相應的特拉華州法規一致。
股東訴訟。他説，百慕大法律規定的股東權利不像美國許多司法管轄區的股東權利那麼廣泛。根據百慕大的法律，股東一般不能提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，百慕大法院通常會遵循英國判例法的先例，這將允許股東以公司的名義提起訴訟，以補救對公司的不當行為，如果一種行為被指控超出公司的公司權力範圍、是非法的或將導致違反我們的組織章程大綱或公司細則。此外，法院將考慮被指控構成針對少數股東的欺詐的行為，或者如果一項行為需要我們的股東批准的比例高於實際批准的百分比。這類訴訟的勝訴方通常能夠追回與這類訴訟有關的部分律師費。我們的公司細則規定，股東放棄他們個人或根據公司的權利，就任何董事或高級職員的任何行為或未能履行該董事或高級職員的職責而提出的所有索賠或訴訟權利，但有關董事或高級職員的任何欺詐或不誠實行為除外。根據特拉華州法律，股東通常可以提起集體訴訟和派生訴訟，原因包括違反受託責任、公司浪費和未按照適用法律採取的行動。在此類訴訟中，法院有權允許勝訴方追回與此類訴訟有關的律師費。
董事的彌償。**我們可以賠償我們的董事或高級管理人員或任何以董事會成員身份行事的委員會成員因我們的任何事務而因其疏忽、過失、失職或違反信託而因任何法律規則而產生的任何損失或所承擔的責任
可能就該公司有罪，但就他本人的欺詐或不誠實而言，則屬例外。根據特拉華州法律，如果董事或其高級職員真誠行事，並以其合理地相信符合或不違反公司最佳利益的方式行事，且就任何刑事訴訟或法律程序而言，該董事或高級職員沒有合理理由相信其行為是違法的，則該法團可向該董事或該法團的高級職員彌償為實際及合理地為該訴訟、訴訟或法律程序辯護而支付的開支(包括律師費)、判決、罰款及為達成和解而支付的款項。
一般風險因素
我們可能面臨收購或整合此類被收購業務帶來的困難、不可預見的負債或評級行動。
我們已經完成並預計將完成收購，以努力實現我們業務的盈利增長並創造額外價值，例如我們最近從Incenter LLC收購了代理商National Title Holding Company和Boston National Holdings LLC。收購和其他結構性變化使我們面臨許多風險，這些風險來自經濟、運營、戰略、財務、税務、法律、監管和合規等因素，其中任何一個或其中之一可能導致無法實現交易的預期經濟、戰略或其他好處。這類事件同樣可能涉及許多額外風險，包括意外訴訟或索賠水平的潛在損失、未能準確評估投資和/或無法產生足夠的收入來抵消購置成本。此外，被收購企業的業務和人員的整合可能比預期的更困難，這可能導致無法實現與收購有關的財務目標或轉移管理層的注意力。此類事件還可能對評級機構分配給該公司的評級產生意想不到的後果。這些風險中的任何一項如果實現，都可能阻止我們從此類交易中獲得我們預期的好處，和/或對我們的業務造成實質性的不利影響。
我們依賴我們的高級管理團隊，如果我們無法留住合格的人員，我們的業務可能會受到損害。
我們的成功在一定程度上取決於我們的高級管理團隊的技能、工作關係和持續服務。我們與我們的每一位高級管理人員都有僱傭協議。我們的任何一位主要高管的離職都可能對我們的業務行為產生不利影響。在這種情況下，我們將被要求聘請其他人員來管理和運營我們的業務，並且不能保證我們是否能夠為離職的個人聘請合適的替代者，或者是否能夠以對我們有利的條件聘用替代者。如果關鍵人員離職，我們股價的波動或表現不佳可能會影響我們留住關鍵人員或吸引繼任者的能力。
我們可能需要額外的資本來支持我們的運營或擴大我們的業務，如果我們無法獲得足夠的融資或此類融資是以不利的條款獲得的，我們可能無法按計劃運營或擴大我們的業務，這可能會對我們的運營結果和未來的增長產生負面影響。
我們可能需要增量資本來支持我們的增長並遵守監管要求。如果我們未來需要資金，我們可能需要從資本市場或其他第三方融資來源獲得融資。根據適用於我們的保險法和GSE的規定，我們也可能尋求對我們與第三方再保險人有效的部分風險進行再保險，以獲得再保險信用和資本減免。潛在的投資者、貸款人或再保險公司可能無法為我們提供對我們有吸引力的融資或再保險。我們能否獲得這種融資，在一定程度上取決於：
•一般市場狀況；
•市場對我們增長潛力的看法；
•我們的債務水平(如果有的話)；
•我們的經營預期結果；
•我們的現金流；
•向第三方再保險人提供資金，為我們的風險提供再保險；以及
•我們普通股的市場價格。
我們的主要資本需求包括(I)業務擴張資金，(Ii)支付某些公司運營費用，(Iii)為我們的子公司提供資本支持，以及(Iv)聯邦、州和地方税。如果根據保險法律法規或GSE的要求，我們可能需要向我們的保險子公司提供額外的資本支持。如果我們無法履行我們的義務，我們的保險子公司可能會失去GSE批准或被要求停止在一個或多個州的承保業務，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們面臨着與終止倫敦銀行間同業拆借利率和其他基準利率相關的風險。
英國。金融市場行為監管局(FCA)宣佈，所有美元和非美元LIBOR設置的發佈停止日期。大多數設定在2021年12月底停止，其餘的美元設定(隔夜和1、3、6和12個月的美元LIBOR)在2023年6月底停止。FCA建議洲際基準管理局繼續發佈1個月、3個月和6個月期美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)設定，其基礎是“合成的”或非代表性的，直至2024年9月底。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)公佈了一種有擔保的隔夜融資利率(SOFR)，旨在取代美元LIBOR，其他幾個司法管轄區的央行也宣佈了為其他貨幣提供替代參考利率的計劃。目前，我們無法預測市場將如何應對替代參考利率，也無法預測倫敦銀行間同業拆借利率的終止對我們有敞口的新的或現有金融工具的影響。對市場和/或這種風險敞口的影響將取決於許多因素，包括行業參與者是否、如何以及何時為新產品或工具採用替代參考利率、“合成”LIBOR的可用性以及解決各種傳統美元LIBOR工具的LIBOR過渡風險的美國立法補救措施的適用性。
終止LIBOR還可能對我們因與LIBOR掛鈎的“Radnor re”保險票據交易或其他資產或負債(其價值與LIBOR或LIBOR替代方案掛鈎)而需要支付的再保險保費產生不利影響，包括我們在投資組合中持有的浮動利率債券。此外，LIBOR的終止可能會影響我們業務的其他方面，包括產品、定價和模式。
此外，我們可能無法有效對衝或管理適用的替代參考利率之間的差異或這些利率生效時間的差異帶來的風險。我們可能沒有為LIBOR的終止和替換做好充分的準備或做出反應，或者無法完全保護自己免受此類變化的所有影響。任何這樣的不確定性或無效的管理都可能損害我們的聲譽、我們與投資者、客户或監管機構的關係、我們的財務狀況以及我們的業務運營。
我們的成功將取決於我們是否有能力維持和加強有效的運營程序和內部控制。
除其他外，運營風險和損失可能源於欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易或未獲得適當的內部授權、未能遵守監管要求、信息技術故障、未能適當地過渡新員工或外部事件。我們繼續加強我們的運營程序和內部控制，以有效支持我們的業務以及我們的監管和報告要求。我們的管理層預計，我們的披露控制或內部控制不會阻止所有潛在的錯誤和欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為或兩個或更多人的串通可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。因此，我們的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是絕對的保證，即滿足披露控制和程序的要求。我們的控制或程序中的任何無效都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
我們有一個風險管理框架，旨在評估和監控我們的風險。然而，不能保證我們能夠有效地審查和監控所有風險，也不能保證我們的所有員工都將在我們的風險管理框架內運作，也不能保證我們的風險管理框架將導致準確識別所有風險並根據我們的評估準確地限制我們的風險敞口。此外，風險管理預計將成為受監管公司監管審查的一個新的重要重點。我們不能保證我們的風險管理框架和文件將滿足這些監管機構的期望。
我們的股價可能會波動，也可能會下跌，無論經營業績如何。
我們普通股的市場價格未來可能會有很大波動。一些可能對我們普通股的市場價格產生負面影響的因素包括：
•我們季度經營業績的實際或預期變化；
•改變我們的盈利預期或發佈有關我們或房地產行業的研究報告；
•同類公司的市場估值變化；
•我們將來所欠下的任何債務；
•信貸市場和利率的變化；
•政府政策、法律法規的變化；
•影響房利美、房地美或金利美的變化；
•我們關鍵管理人員的增減；
•股東的訴訟；
•新聞界或投資界的投機行為；
•我們或我們的競爭對手的戰略行動；
•我們信用評級的變化；
•對於我們所承保的保險範圍是否有第三方再保險；
•一般市場和經濟狀況；
•我們未能達到或下調我們或任何證券分析師的盈利預期；以及
•股票市場普遍存在價格和成交量的波動。
近年來，股票市場經歷了與特定公司的經營業績無關的極端波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。在過去，證券集體訴訟經常是在公司股價出現波動後對其提起的。這種類型的訴訟，即使不會導致我們承擔責任，也可能會給我們帶來大量成本，並分散管理層的注意力和資源。
未來現有股東出售股份可能會導致我們的股價下跌。
在公開市場上大量出售我們的普通股，或者認為這些出售可能發生，可能會導致我們普通股的市場價格下降。截至2024年2月12日，我們有106,872,556股已發行普通股。未來，我們可能會發行額外的普通股或其他可轉換為普通股的股票或債務證券，用於融資、收購和訴訟和解或員工安排或其他方面。這些發行中的任何一種都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並可能導致我們普通股的交易價格下降。
如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告，或發表誤導性或不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。
我們普通股的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果這些分析師中的一位或多位下調了我們的股票評級，或者發表了關於我們業務的誤導性或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。如果這些分析師中的一個或多個停止對我們的
如果公司或未能定期發佈有關我們的報告，對我們股票的需求可能會減少，這可能會導致我們的股價或交易量下降。
未來發行的債務或股權證券可能優先於我們的普通股，可能會限制我們的經營靈活性，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。
如果我們決定在未來發行債務證券，它們很可能會受到契約或其他文書的監管，這些文書包含限制我們操作靈活性的契約。此外，我們未來發行的任何股權證券或可轉換或可交換證券可能具有比我們普通股更有利的權利、優惠和特權，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。任何此類債務或優先股證券將優先於我們的普通股，並在清算、解散或類似事件(可能導致您的全部或部分投資損失)時優先於任何分配。我們發行此類證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。
項目1B：處理未解決的工作人員意見
不適用。
項目1C。網絡安全
與所有參與金融服務的機構一樣，信息安全是一個重大的操作風險。為了降低這種風險，我們開發並管理了一個全面的信息安全計劃，致力於保護客户委託給我們的數據以及我們自己的專有公司信息和我們用來處理這些數據和信息的信息技術基礎設施。我們的方法被認為是一種深度防禦戰略，具有多層安全控制和監控。我們的安全計劃以美國國家標準與技術研究院網絡安全框架(“NIST”)為基準，包括應用安全、漏洞管理和數據保護、威脅檢測和事件響應等方面。
網絡安全風險管理是由我們的首席信息官(CIO)和首席信息安全官(CISO)領導的it安全團隊的直接責任。IT安全團隊開發、維護和執行我們的信息安全計劃和信息安全政策，這些政策至少每年進行一次審查，並由我們的信息安全委員會批准。此外，我們還完成以下工作：
•年度企業風險評估；
•根據NIST指南進行的年度威脅和脆弱性評估，該指南考慮了可能影響我們環境的對抗性和非對抗性威脅事件；
•定期進行信息技術風險評估；
•季度漏洞管理審查；以及
•定期進行雲風險評估。
我們的IT安全團隊定期監控公司的技術環境，以應對和調查潛在的事件。在發生事件時，我們將遵循我們內部制定的事件響應策略，其中包括但不限於確定事件嚴重性的指導方針、網絡響應團隊的角色和責任、緩解和恢復步驟，以及基於事件的性質和程度與內部和外部利益相關者的溝通。我們定期進行外部和內部滲透測試、“紅色團隊”演習以尋求識別和補救潛在漏洞，以及其他方法，以確保我們計劃的準備就緒和有效性，並繼續增強我們的安全態勢。我們的信息安全團隊還定期進行桌面演習，以模擬潛在的事件，以確定監控和我們的事件響應流程的潛在增強。
我們還制定了正式的第三方風險管理(TPRM)政策，該政策規定了第三方服務提供商必須符合的標準才能被我們考慮。我們的TPRm團隊對所有供應商進行風險評級和審查，並將結果報告給我們的信息安全委員會，該委員會最終批准使用新的和現有的供應商。此外，我們維持一個由跨部門公司行政人員和資訊科技領袖組成的內部資訊安全委員會，以確保我們維持強大的管治機制，並確保遵守我們的安全政策和程序。
在截至2023年12月31日的一年中，我們沒有發生任何重大網絡安全事件。
雖然我們的信息安全計劃旨在防止、檢測和應對未經授權使用或泄露機密信息，包括非公開的個人信息，但不能保證此類使用或泄露不會發生。見“風險因素-與我們的業務運作有關的風險-我們的信息技術系統的安全可能會受到損害，機密信息，包括我們維護的非公開個人信息，可能會被不當披露。."
網絡安全治理
我們的董事會由董事會的技術、創新和運營委員會領導，積極監督我們的信息安全計劃，我們的管理層定期向該委員會提供最新情況(包括在該委員會於2023年舉行的四次會議中的每一次會議上)，並報告我們的IT戰略，包括信息安全戰略和倡議、事件準備和漸進改進努力。
負責監督我們信息安全計劃的CIO和CISO完全有資格監督和管理潛在的網絡安全威脅帶來的風險。我們的首席信息官在信息技術領域為財富500強公司服務的經驗超過25年，其中包括近20年的抵押貸款和金融服務經驗，其職責範圍從監督應用程序開發和交付到增強風險管理能力和提高運營效率，再到信息技術戰略、架構、交付和管理。同樣，我們的CISO擁有超過25年的信息技術金融服務公司工作經驗，包括監督電子商務、技術基礎設施管理和架構的職位，以及20年監督信息安全項目。
項目2.管理所有財產
我們租用賓夕法尼亞州拉德諾市的辦公設施用於我們的美國總部，並在北卡羅來納州、賓夕法尼亞州、密蘇裏州、紐約和弗吉尼亞州的額外辦事處用於我們的抵押貸款保險、所有權保險和結算服務業務，我們還為我們的百慕大總部和再保險公司租用百慕大的辦公設施。我們相信我們現有的設施足以應付目前的需要，並會在有需要時提供適當的額外空間。
項目3.開展法律訴訟
我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響。
項目4.披露煤礦安全情況
不適用。
第二部分
第五項：建立公司普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)交易，代碼為“ESNT”。截至2024年2月12日，我們約有9名普通股登記持有人。
自2019年9月以來，我們一直在支付季度股息。宣佈並支付了2023年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度每股0.25美元的股息。我們目前預計未來將繼續宣佈我們普通股的實質性可比定期季度股息。有關埃森特集團支付股息的能力的信息，請參閲項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。
性能圖表
下面的業績圖表比較了從2019年1月1日到2023年12月31日期間，(I)我們的普通股，(Ii)S指數和(Iii)我們選擇的一個由Arch Capital Group Ltd.，Enact Holdings，Inc.(2021年9月16日及之後)，Genworth Financial，Inc.(截至2021年9月15日)，MGIC Investment Corporation，NMI Holdings，Inc.和Radian Group Inc.(統稱為“Peer Index”)組成的綜合同行集團的累計總股東回報。我們選擇了每個同齡人組的成員，因為在當時，每個同齡人組都是我們在私人抵押貸款保險業的直接競爭對手。2021年9月16日，Enact控股公司的普通股開始在納斯達克全球精選市場交易，獨立於其母公司Genworth Financial，Inc.的股票(Enact Holdings，Inc.在當天首次公開募股後，Genworth Financial，Inc.保留了約80%的已發行普通股)。
該圖假設初始投資為100美元，股息再投資(如果有的話)。這樣的回報是基於歷史結果，並不是為了暗示未來的表現。
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| | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 |
| 標準普爾500指數 | | $128.88 | | $149.83 | | $190.13 | | $153.16 | | $190.27 |
| 同業指數 | | $167.88 | | $144.16 | | $192.59 | | $273.94 | | $339.82 |
| ESNT | | $154.88 | | $135.35 | | $149.30 | | $135.23 | | $194.59 |
業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或根據修訂後的1934年證券交易法第18條或交易法向美國證券交易委員會“提交”，或受該條規定的責任約束，並且不應被視為通過引用納入根據修訂的1933年證券法或交易法進行的任何未來提交的任何文件中，除非我們通過引用將其具體納入此類文件中。
發行人購買股權證券
下表列出了截至2023年12月31日的三個月內我們普通股回購的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間
（單位：千美元，每股金額除外） | | 總
數量：
股份
購得 | | 平均價格
每股派息1美元 | | 總人數：
購買了股份
作為公開討論的一部分
已宣佈的計劃
或其他計劃 | | 近似值
中國股票的價值超過了這一點
可能還沒有。
在以下條件下購買的產品
政府計劃或將繼續
節目(1) |
| 2023年10月1日-10月31日 | | 128,190 | | | $ | 47.49 | | | 123,327 | | | |
| 2023年11月1日-11月30日 | | 105,861 | | | $ | 48.21 | | | 105,861 | | | |
| 2023年12月1日-12月31日 | | 72,542 | | | $ | 49.75 | | | 72,542 | | | |
| 總 | | 306,593 | | | | | 301,730 | | | $ | — | |
_______________________________________________________________________________
(1)根據公司先前於2022年5月公佈的回購計劃，公司獲授權購買最多25000美元萬的普通股，其中6,560美元萬在該計劃於2023年12月31日到期前使用。根據公司於2023年10月宣佈的當前回購計劃，公司有權在2024年1月1日至2025年12月31日期間購買最多2.5億美元的普通股。
項目6.合作伙伴關係[已保留]
項目7.財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
以下討論應與本報告其他部分包括的“財務數據精選”以及我們的財務報表和相關附註一併閲讀。除歷史信息外，本次討論還包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與管理層的預期大不相同。可能導致這種差異的因素在題為“關於前瞻性陳述的特別説明”和“風險因素”的章節中討論。我們不承擔任何義務更新我們在以下討論中或本文件其他地方可能作出的任何前瞻性陳述或其他陳述，即使這些陳述可能受到前瞻性陳述或其他陳述之後發生的事件或情況的影響。
概述
埃森特集團有限公司(統稱為“埃森特”)通過向抵押貸款機構、借款人和投資者提供私人按揭保險、再保險、風險管理產品以及產權保險和結算服務，為住房金融行業提供支持購房的服務。
埃森特擔保公司是我們全資擁有的抵押貸款保險子公司，我們將其稱為“埃森特擔保”，它獲得了聯邦抵押協會和房地美的批准，並獲得了在所有50個州和哥倫比亞特區承保的許可。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，我們的抵押貸款保險業務產生了約477美元的億、631美元的億和842美元的億的新保險。截至2023年12月31日，我們有大約2,391美元的億抵押貸款保險有效。埃森擔保的財務實力評級為：穆迪投資者服務公司(穆迪)給予的A3評級，展望為穩定；S全球評級公司(S)給予的評級為A-，展望為穩定；(由於S於2024年1月8日宣佈上調評級，評級為BBB+，展望為穩定)；至上午10點，評級為A(優秀)，展望為穩定。最佳公司(“Am Best”)
我們還通過我們位於百慕大的全資子公司EssenReInsurance Ltd.提供與抵押貸款相關的保險和再保險，我們稱之為“EssenRe”。截至2023年12月31日，埃塞特再保險提供與GSE風險分擔和其他再保險交易相關的保險或再保險，覆蓋約22億的風險。埃森特再保險公司還根據配額份額再保險協議為埃森特擔保公司的NIW提供再保險。埃森特再保險公司的財務實力評級為A-，S展望為穩定(高於BBB+，由於S於2024年1月8日宣佈上調評級，展望為穩定)和A(優秀)，展望為穩定。最好的。
由於我們從2023年7月1日起收購了代理國家產權保險公司和波士頓國家控股有限責任公司，我們還提供產權保險產品以及產權和結算服務。
截至2023年12月31日，我們擁有一支經驗豐富、才華橫溢的團隊，擁有536名員工。我們的控股公司總部設在百慕大，我們的美國抵押貸款保險業務總部設在賓夕法尼亞州的拉德諾。
當前的經濟發展
美聯儲在2022年至2023年期間多次上調聯邦基金目標利率，以努力降低消費者價格通脹。這些利率上調導致按揭利率上升，從而減少了購房和按揭再融資活動，導致按揭貸款、新造保險、業權保險和結算服務交易量下降。這些利率上調也導致我們的投資組合產生的淨投資收入增加，以及我們的抵押貸款保險持續有效。
立法和監管的發展
我們的業績受到影響住房金融行業的立法和監管發展的重大影響，我們未來的成功也可能受到這些發展的影響。可能影響我們的主要監管和立法發展包括：
美國税制改革
2022年8月16日，頒佈了《2022年降低通貨膨脹法案》(IRA)，其中規定了企業替代性最低税和企業股票回購消費税。根據我們目前對有關條文的分析，我們預計利率協議不會對我們的財政狀況或經營業績造成重大影響。隨着美國國税局發佈與愛爾蘭共和軍相關的額外指導意見，我們將評估對我們合併財務報表的任何潛在影響。
百慕大公司所得税
2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》(CIT)。從2025年1月1日開始，CIT將對居住在百慕大或在百慕大設有常設機構的範圍內實體徵收新的15%的企業所得税，而不考慮之前根據1966年《免税承諾税收保護法》給予的任何保證。
《公民權利和政治權利國際公約》還包括我們正在評估的各種過渡條款和選舉。特別是，我們認為，根據它們目前的結構和業務，我們的百慕大公司將有資格根據《公民權利和政治權利國際公約》選擇為期五年的“有限國際存在”豁免。我們打算在百慕大法律規定的時間範圍內做出這一選擇，因此，在我們不再滿足豁免標準之前，或在税收開始日期的五週年紀念日(以較早發生者為準)之前，我們預計CIT不會對我們的有效税率產生實質性影響。豁免標準取決於對百慕大現行法律的解釋，以及百慕大政府可能頒佈的任何相關新條例。不能保證我們將在整個五年期間繼續達到這樣的標準。
影響我們經營業績的因素
淨保費和淨保費收入
與我們的美國抵押貸款保險業務相關的保費是根據所有或部分期間內有效的保險或IIF計算的。在一段時期內，平均綜合投資框架的變化會導致保費與前幾個時期相比有所增加或減少。在特定時期內有效的平均淨保費費率也會導致保費與早期相比有所不同。在報告期結束時，國際投資框架是該報告期開始時國際投資框架的一項職能，加上在報告期內取消保單(包括支付的索賠)後的淨額。因此，保費通常受到以下因素的影響：
•NIW，即在一段時間內投保的新抵押貸款的本金總額。影響按揭保險的因素很多，其中包括低首付的房屋按揭貸款數額、為這些按揭貸款提供增信服務的競爭、批准我們提供按揭保險的客户數目，以及某些客户對我們的按揭貸款貸款作出的改變；
•取消我們的保單，這會受到抵押貸款付款、房價升值或再融資的影響，而再融資又會受到抵押貸款利率的影響。取消也受索賠付款和撤銷數額的影響；
•保費費率，代表到期保費金額佔國際金融設施投資信託基金的百分比。保費費率是根據承保貸款的風險特徵、貸款承保範圍的百分比、來自其他按揭保險公司的競爭，以及一般行業情況而釐定；以及
•根據再保險安排放棄或承擔的保費。見本公司合併財務報表附註5。
按揭保險費按月分期付款(“每月保費”)、一次性支付(“單次保費”)，或在某些情況下作為年度保費支付。對於每月保費，我們收到每月保費付款，記為在提供保險的當月賺取的淨保費。每月的保費支付是基於原始的按揭金額，而不是攤銷的貸款餘額。承保的淨保費可能超過因單一保單而賺取的淨保費。對於單一保費，我們在發起時收到一筆保費，被記錄為“未賺取保費”，並在保單的估計壽命內賺取，保單的估計壽命從36個月到156個月不等，具體取決於標的抵押貸款的期限和在發起之日的按揭成數。如果單一保費保單因償還相關貸款而被取消，而保費不可退還，則剩餘的未到期保費餘額將立即確認為已賺取保費收入。截至2023年12月31日，我們幾乎所有有效的單一保費保單都是不可退還的。年度保單收取的保費被確認為在承保年度內以直線方式賺取的淨保費。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，每月保單分別佔我們NIW的96%和94%。
與我們的GSE和其他風險份額交易相關的溢價是基於交易的有效風險水平和溢價率。
所有權保險費基於已簽發的所有權保險單數量，通常在交易結束日（接近保單生效日期）確認為收入。
堅持和業務組合
在任何12個月後仍留在我們賬面上的IIF的百分比被定義為我們的持續率。由於我們的保險費是在保單的有效期內賺取的，因此較高的持續率可能會對我們的盈利能力產生重大影響。截至2023年12月31日，我們投資組合的持續率為86.9%。一般來説，提前還款速度越快，持續性越低。
提前還款速度以及單一保費保單和每月保費保單之間的業務相對組合也會影響我們的盈利能力。我們的保險費率包括有關抵押貸款還款或提前還款速度的某些假設。由於保費是在單一保費保單的起始處支付，假設所有其他因素保持不變，如果貸款比預期更早預付，我們的這些貸款的盈利能力可能會增加，如果貸款的償還速度比預期的慢，我們的這些貸款的盈利能力可能會下降。相比之下，如果每月保費貸款的償還時間早於預期，我們從這些貸款中賺取的保費就會下降，因此我們的盈利能力就會下降。目前，單一保費保單的預期收益低於月度保單的預期收益。
淨投資收益
截至2023年12月31日，我們的投資組合主要由投資級固定收益證券和貨幣市場基金組成。影響投資收益的主要因素是投資組合的規模和單個證券的收益率。以攤銷成本(不包括公平市價的變動，例如利率變動)來衡量，我們的投資組合規模主要是資本和現金增加的函數，而資本和現金產生或用於業務的影響受收到的淨保費、投資收益、淨索賠支付和費用的影響。已實現的收益和損失是證券銷售收到的金額和證券的攤銷成本之間的差額，以及在收益中確認的任何信貸損失或減值準備金的函數。出售固定收益證券所收到的金額受該證券的票面利率相對於出售時可比證券的收益率的影響。
其他投資資產的收益
作為我們整體投資戰略的一部分，我們還將投資組合中相對較小的比例分配給房地產、消費信貸、傳統風險資本和私募股權投資的有限合夥投資。這些投資活動的結果在其他投資資產的收益中報告。這些投資一般以資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計，按權益法或公允價值入賬。對於按權益法核算並遵循投資公司特定行業指引的實體，我們按比例分攤的損益包括這些實體標的資產的公允價值變動。這些實體的公允價值波動可能會增加公司報告的經營業績的波動性。
其他收入
其他收入包括與向第三方再保險公司提供承保諮詢服務、產權結算服務和合同承保服務相關的收入。這些收入的水平取決於聘用我們提供這些服務的客户數量。第三方再保險公司承保諮詢服務的收入也取決於與為這些客户承保的交易相關的保費水平。產權結算服務和合同承保的收入也取決於為這些客户處理的貸款數量。
在收購我們的按揭保險平臺方面，我們與Triad Guaranty Inc.及其全資子公司Triad Guaranty Insurance Corporation(我們統稱為“Triad”)簽訂了一項服務協議，提供某些信息技術維護和開發以及與客户支持相關的服務。作為這些服務的回報，我們每月收到一筆固定的費用，這筆費用記錄在其他收入中。在2023年期間，三合會簽訂了為期三年的續簽協議，並將服務協議延長至2026年11月。
如本公司綜合財務報表附註5所述，根據若干與非關聯第三方訂立的再保險合約所分出的保費，會根據市場利率的變動而有所不同。根據公認會計原則，這些合約包含嵌入的衍生品，這些衍生品被單獨計入獨立衍生品。嵌入衍生工具的公允價值變動在收益中報告，並計入其他收入。
計提損失準備和損失調整費用
損失和損失調整費用準備金反映了在特定期間內記錄的當前費用，以反映我們認為最終將由於違約的保險貸款而支付的實際和估計損失付款。
所發生的損失一般受以下因素影響：
•整體經濟狀況，這在很大程度上影響了借款人拖欠貸款的可能性，並有能力糾正此類違約；
•房屋價值的變化，影響我們通過出售拖欠貸款的物業來減輕損失的能力，以及當房屋價值低於或被認為低於抵押貸款餘額時，借款人繼續支付抵押貸款的意願；
•IIF的產品組合，貸款具有較高的風險特徵，通常會導致較高的違約和索賠；
•承保貸款的規模，較高的平均貸款額往往會增加所發生的損失；
•按揭比率，平均按揭比率越高，所招致的損失越大；
•受保貸款覆蓋率的百分比，較深的平均覆蓋率往往會增加所發生的損失;
•借款人的信用質量，包括較高的債務收入比和較低的FICO評分，這往往會增加發生的損失;
•與第三方保持的再保險覆蓋範圍的水平和金額；
•我們撤銷保單的速度。由於按揭貸款行業普遍收緊承保標準，以及我們的總保單所載條款，我們預期我們的撤銷活動水平將低於按揭保險業對金融危機前的年份葡萄酒的撤銷活動；以及
•在一本書的整個生命週期內的索償分配。截至2023年12月31日，我們的IIF中69%與2021年1月1日以來撰寫的業務有關，成立時間不到三年。因此，基於行業歷史表現，我們預計隨着我們的投資組合季節的到來，我們經歷的違約和索賠數量以及我們的虧損和虧損調整費用撥備(LAE)將會增加。見下文“--抵押保險收益和現金流週期”。
當我們被告知借款人至少連續兩個月未按預期付款時，我們會為拖欠貸款建立損失準備金(“案例準備金”)，以及可能已經發生但尚未報告給我們的違約估計準備金(“IBNR準備金”)。我們還為相關的損失調整費用建立準備金，包括索賠管理過程的估計成本，包括法律和其他費用。使用內部和外部信息，我們根據違約達到索賠狀態的可能性和估計的索賠嚴重程度建立我們的準備金。有關詳細信息，請參閲“-關鍵會計政策”。
根據我們的經驗和行業數據，按揭保險的索償個案通常在貸款後第三至第六年最高。截至2023年12月31日，我們的IIF中69%與2021年1月1日以來撰寫的業務有關，成立時間不到三年。雖然到目前為止，我們對新保險的索賠情況是有利的，但我們預計，隨着本保險的更大金額達到索賠頻率最高的預期時期，發生的損失和索賠將會增加。隨着我們的投資組合到期，我們經歷的實際違約率和平均每筆違約準備金很難預測，這取決於我們當前有效賬簿的特定特徵(包括借款人的信用評分、抵押貸款的貸款與價值比率、地理集中度等)，以及我們未來承保的新業務的概況。此外，違約率和平均每次違約準備金將受到房價、利率和就業等未來宏觀經濟因素的影響。
由於商業限制、居家訂單和旅行限制最初於2020年3月實施，這是由於新型冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)的結果，美國的失業率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年至2022年期間下降。由於失業是借款人拖欠抵押貸款的最常見原因之一，失業率的增加增加了抵押貸款的拖欠數量
我們承保的抵押貸款，有可能增加違約時的索賠頻率。我們經歷了2020年新報告的違約數量的顯著增加，特別是在2020年第二季度和第三季度。在截至2020年6月30日的三個月中，我們收到了36,784筆違約，在截至2020年9月30日的三個月中，我們收到了12,614筆違約，這導致我們的違約率從2020年3月31日的0.83%大幅上升到2020年9月30日的4.54%。我們將這兩個季度的49,398筆違約細分為與新冠肺炎相關的違約(“早期COVID違約”)，併為這兩組人提供了與我們正常的損失準備金方法不同的損失準備。
為應對新冠肺炎疫情，美國政府頒佈了多項政策，為經濟提供財政刺激，並向受這場全球災難影響的人提供救濟。具體地説，抵押貸款容忍計劃和止贖暫停是由聯邦立法以及聯邦住房金融局和政府支持企業採取的行動制定的。抵押貸款忍耐計劃允許這些借款人從2021年2月28日起，對活躍的新冠肺炎相關忍耐計劃中的貸款，暫時減少或暫停支付抵押貸款，最長可達18個月。對於有能力在寬限期結束時開始支付抵押貸款的借款人，我們預計抵押貸款服務機構將繼續與他們合作修改他們的貸款，屆時抵押貸款將被解除拖欠狀態。我們認為，容忍過程可能會對我們最終支付的索賠頻率產生有利影響，同時延長傳統的違約至索賠時間表。根據現有的容忍計劃和早期COVID違約的信用特徵，我們認為導致索賠的早期COVID違約的最終數量將少於我們歷史上違約索賠的經驗。因此，我們對早期COVID違約適用了較低的準備金率，低於截至2020年3月31日未達到預期付款數量的違約率，以及在無法獲得容忍計劃的前幾個時期。
截至2022年3月31日，向我們報告的2020年第二季度和第三季度的違約貸款已到了寬限期。在2022年第一季度，早期的COVID違約以較高的水平治癒，截至2022年3月31日的早期COVID違約的累積治癒率超過了我們在大流行開始時對這些違約的最終損失的估計所隱含的初步估計治癒率。根據截至2022年3月31日的治癒活動和我們對未來治癒活動的預期，截至2022年3月31日，我們下調了對早期COVID違約的最終損失估計。在截至2022年6月30日的三個月中，早期COVID違約的修復水平高於我們截至2022年3月31日的估計水平，我們進一步將截至2022年6月30日這些違約的損失估計下調至有效初始風險的2%。對我們對早期COVID違約的最終損失估計的這些修訂導致在截至2022年12月31日的年度的損失準備金中記錄了16410美元萬的收益。由於默認庫存中仍有早期COVID違約的水平，從2022年第三季度開始，我們使用我們的正常儲備方法恢復了對早期COVID違約的儲備。截至2023年12月31日，約99%的早期COVID違約已治癒。雖然早期COVID違約的治癒活動水平超出了我們最初的預期，但截至2023年12月31日，違約到喪失抵押品贖回權或索賠的過渡尚未恢復到大流行前的水平。因此，未達到預期12筆或更多付款的違約庫存的違約水平高於大流行前的水平。
美國經濟一直在經歷高水平的消費者價格通脹。美聯儲在2022年至2023年期間多次上調聯邦基金目標利率，以努力降低消費者價格通脹。這些利率上升導致了更高的抵押貸款利率，這可能會降低房屋銷售活動，並影響拖欠借款人的選擇。由於經濟環境的變化、消費者價格通脹水平上升對房屋銷售活動、房屋庫存和房價的影響，我們對虧損的估計在短期內可能會發生變化。
正如我們的簡明合併財務報表附註5更全面地描述的那樣，截至2023年12月31日，我們有大約14億美元的超額損失再保險，涵蓋2018年1月1日至2019年12月31日和2020年8月1日至2023年6月30日期間的NIW，以及2019年9月1日至2020年12月31日和2022年1月1日至2023年12月31日部分NIW的配額份額再保險。未來期間對我們儲備的影響將取決於從貸款服務機構收到的拖欠通知的數量、違約的表現以及我們對這些拖欠的最終損失金額的預期。
第三方再保險
我們使用第三方再保險來保護我們的抵押貸款保險組合免受不利損失，並擴大我們的資本來源。當我們達成再保險協議時，再保險人獲得保費，作為交換，同意為所發生的損失中商定的一部分投保。這些安排不僅降低了我們賺取的保費，還降低了我們的有效風險(“RIF”)，這提供了資本減免，並可能包括PMIERs財務實力要求下的資本減免。我們已發生的損失將從根據再保險協議轉讓的任何已發生的損失中減去。有關再保險的更多信息，請參閲我們綜合財務報表的附註5。
其他承保及營運費用
我們的其他承保和運營費用包括基本固定的組成部分，以及通常根據抵押貸款保險NIW、所簽發的所有權保險單和提供的結算服務的水平而增加或減少的費用。
我們最重要的支出是員工的薪酬和福利，分別佔截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度其他承保和運營支出的58%、59%和61%。薪酬福利費用包括基本和激勵性現金薪酬、股票薪酬費用、福利和工資税。
承保和其他費用包括法律、諮詢、其他專業費用、保費税、差旅、娛樂、營銷、許可、用品、硬件、軟件、租金、水電費、折舊和攤銷等費用。我們預計，隨着我們繼續增加新客户和增加我們的按揭保險IIF、已發出的業權保單和提供的結算服務，我們的支出也將繼續增加。
代理人留存的保費
代理人保留的保費是指我們的第三方代理根據各自代理合同的條款保留的業權保險費部分。按照行業慣例，這些金額被記錄為費用，並在簡明綜合全面收益表中單獨報告。經紀人留存的保費比例根據房地產成交做法和國家法規的地區差異而有所不同。
利息支出
利息支出是由於在我們的擔保信貸安排(“信貸安排”)下借款而產生的。信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司用途，包括但不限於對愛森保險和再保險子公司的資本貢獻。借款按與標準短期借款指數掛鈎的浮動利率計息，該指數由本公司選擇，外加適用的保證金。
所得税
所得税是根據在我們經營業務的司法管轄區產生的收益或虧損金額以及該司法管轄區適用的税率和法規產生的。在我們開展業務的大多數州，我們的美國保險子公司一般不繳納所得税；然而，我們的非保險子公司繳納州所得税。作為州所得税的替代，我們的保險子公司支付的保費税記錄在其他承保和運營費用中。
埃森特集團有限公司(“埃森特集團”)及其全資子公司埃森特再保險和埃森特代理(百慕大)有限公司的註冊地位於百慕大，截至2023年12月31日，其收入不繳納企業所得税。見上文“--立法和監管發展--百慕大公司所得税”。根據配額份額再保險協議，埃森特再保險公司在2020年12月31日之前為埃森特擔保公司的淨資產提供25%的再保險，在2020年12月31日之後為艾森特擔保公司的淨資產提供35%的再保險。埃森特再保險公司還向房地美和房利美提供保險和再保險。
在未來期間記錄的所得税、支出或利益的金額將取決於我們經營的司法管轄區以及有效的税收法律和法規。
抵押貸款保險收益與現金流週期
一般來説，一本書產生的任何承銷利潤(保費收入減去損失)的大部分發生在書的最初幾年，所有承銷利潤的最大部分是在第一年實現的。一本書的後續幾年通常會產生適度的承銷利潤或承銷虧損。這種情況的發生通常是因為賬簿最終將經歷的索賠相對較少，通常發生在賬面的頭幾年，此時保費收入最高，而隨後的幾年則受到保費收入下降的影響，因為保險貸款的數量減少(主要是由於貸款預付)，以及虧損的增加。
關鍵績效指標
有效保險
如上所述，我們收取和賺取的抵押貸款保險費是根據我們的IIF產生的，這是我們的NIW和取消的函數。下表彙總了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的美國抵押貸款保險投資組合的IIF變化。此外，此表還包括我們在每個期間結束時的RIF。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 國際投資促進機構，期初 | | $ | 227,062,055 | | | $ | 207,190,544 | | | $ | 198,882,352 | |
| NIW | | 47,666,852 | | | 63,061,262 | | | 84,218,250 | |
| 取消 | | (35,650,645) | | | (43,189,751) | | | (75,910,058) | |
| 國際投資促進基金，期末 | | $ | 239,078,262 | | | $ | 227,062,055 | | | $ | 207,190,544 | |
| 期內國際金融流動平均數 | | $ | 234,518,135 | | | $ | 215,485,518 | | | $ | 202,890,292 | |
| RIF，期末 | | $ | 54,591,590 | | | $ | 49,903,626 | | | $ | 45,273,383 | |
以下是2023年12月31日我們的IIF按年份劃分的摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，單位：千美元) | | $ | | % |
| 2023 | | 45,720,492 | | | 19.1 | % |
| 2022 | | 56,943,590 | | | 23.8 | |
| 2021 | | 61,442,213 | | | 25.7 | |
| 2020 | | 46,454,833 | | | 19.4 | |
| 2019 | | 12,360,264 | | | 5.3 | |
| 2018年及更早版本 | | 16,156,870 | | | 6.7 | |
| | | $ | 239,078,262 | | | 100.0 | % |
平均淨保險費率
我們的平均淨保費費率是通過將我們美國抵押貸款保險組合的淨保費除以該期間有效的平均保險計算得出的，並取決於多個因素，包括：(1)我們承保的抵押貸款的風險特徵和平均承保範圍；(2)我們投資組合中每月保費與單項保費的比率；(3)期間取消不可退還的單項保費；(4)我們對NIW定價的變化；以及(5)根據第三方再保險協議放棄的保費。下表列出了我們美國抵押貸款保險投資組合的平均淨費率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 | |
基本平均保險費率 | | 0.40 | % | | 0.41 | % | | 0.43 | % | |
| 取消單次保費 | | — | | | 0.01 | | | 0.03 | | |
| 總平均保險費率 | | 0.40 | | | 0.42 | | | 0.46 | | |
| 已轉讓保費 | | (0.05) | | | (0.05) | | | (0.05) | | |
| 淨平均保險費率 | | 0.35 | % | | 0.37 | % | | 0.41 | % | |
繼續使用第三方再保險，以及未來取消不可退還的單一保單保單的水平和IIF的組合可能會降低我們未來的平均淨保費率。
持久率
評估政策取消對IIF影響的指標是我們的持續率，定義為在任何12個月後仍留在我們賬面上的IIF的百分比。關於持久率對我們業績的影響的更多討論見“--影響我們經營結果的因素--持續性和業務組合”。
風險與資本之比
在美國抵押貸款保險業，風險與資本比率歷來被用作資本充足率的衡量標準，計算方法是有效風險淨額與法定資本的比率。有效淨風險是指有效總風險，扣除已放棄的再保險和已建立損失準備金的保單的風險敞口。我們美國保險公司的法定資本是根據賓夕法尼亞州保險部規定或允許的會計慣例計算的。見“--流動性和資本資源--保險公司資本”中的其他討論。
截至2023年12月31日，我們對我們的美國抵押貸款保險公司有效的綜合淨風險為345美元億，我們的綜合法定資本為34億，因此風險與資本比率為10.2：1。所需的資本金金額因我們所在的每個司法管轄區而異；但通常情況下，最高允許的風險與資本比率為25.0：1。州保險監管機構目前正在審查各自的資本規則，以確定是否需要根據金融危機做出改變，以更準確地評估抵押貸款保險公司承受壓力經濟狀況的能力。因此，它們用來評估和衡量資本充足率的資本指標可能會在未來發生變化。獨立於國家監管機構和GSE資本要求，管理層不斷評估我們的保險投資組合的風險以及當前的市場和經濟狀況，以確定支持我們業務的適當資本水平。
經營成果
下表列出了我們在所示期間的業務成果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
操作摘要
(單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 淨保費已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| 未賺保費減少 | | 22,624 | | | 22,498 | | | 65,051 | |
| 賺取的淨保費 | | 916,906 | | | 842,527 | | | 872,543 | |
| 淨投資收益 | | 186,139 | | | 124,409 | | | 88,765 | |
| 已實現投資（損失）收益，淨 | | (7,204) | | | (13,172) | | | 418 | |
| 其他投資資產的收入（損失） | | (11,118) | | | 28,676 | | | 56,386 | |
| 其他收入 | | 25,036 | | | 18,384 | | | 10,398 | |
| 總收入 | | 1,109,759 | | | 1,000,824 | | | 1,028,510 | |
| | | | | | |
| 損失和費用： | | | | | | |
| （福利）損失準備金和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 其他承保和運營費用 | | 200,431 | | | 171,733 | | | 166,857 | |
代理人留存的保費 | | 24,650 | | | — | | | — | |
| 利息開支 | | 30,137 | | | 15,608 | | | 8,282 | |
| 總損失和費用 | | 286,760 | | | 12,637 | | | 206,196 | |
| 所得税前收入 | | 822,999 | | | 988,187 | | | 822,314 | |
| 所得税費用 | | 126,613 | | | 156,834 | | | 140,531 | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度相比
截至2023年12月31日止年度，我們報告淨利潤為69640萬美元，而截至2022年12月31日止年度的淨利潤為83140萬美元。2023年經營業績比2022年下降，主要是由於虧損撥備和LAE增加、運營費用增加、其他投資資產收入減少和利息費用增加，但部分被已賺取的淨保費和淨投資收益增加以及已實現的淨投資損失和所得税減少所抵消。
淨保費和淨保費收入
截至2023年12月31日的年度，淨保費收入與截至2022年12月31日的年度相比增長了9%。截至2023年12月31日的年度，淨保費收入包括我們產權保險業務的淨保費收入3,800萬美元。淨保費及賺取的淨保費增加，也是由於我們的平均投資收益基金由2022年的2,155元億增至2023年的2,345元億，但被平均淨保費比率由截至2022年12月31日止年度的0.37%下降至截至2023年12月31日止年度的0.35%所部分抵銷。在截至2023年12月31日的一年中，平均淨保費率的下降主要是由於我們承保的抵押貸款組合的變化、我們定價的變化以及取消不可退還的單一保費保單所賺取的保費減少。在截至2023年12月31日的年度，取消不可退還的單一保費保單所賺取的保費收入從截至2022年12月31日的年度的2,080美元萬降至630美元萬，原因是與2022年相比，2023年對抵押貸款進行再融資的現有借款人減少。
在截至2023年12月31日的年度，未賺取保費減少2,260美元萬，這是由於4,460美元萬未賺取保費在年內收益中確認，部分被2,200美元萬的單一保單上的淨保費所抵消。在截至2022年12月31日的年度，未賺取保費減少2,250萬，這是由於6,420美元萬的未賺取保費在年內收益中確認，部分被4,170美元的單一保費保單上的淨保費所抵消。
淨投資收益
我們的淨投資收入來自以下所示期間的來源：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 |
| 固定期限 | | $ | 178,829 | | | $ | 129,530 | |
| 短期投資 | | 13,651 | | | 2,319 | |
| 總投資收益 | | 192,480 | | | 131,849 | |
| 投資費用 | | (6,341) | | | (7,440) | |
| 淨投資收益 | | $ | 186,139 | | | $ | 124,409 | |
截至2023年12月31日的年度的淨投資收入增至18610美元萬，而截至2022年12月31日的年度的淨投資收入為12440美元萬，這是由於我們的投資組合的加權平均餘額增加，以及投資組合的平均收益率增加。在截至2023年12月31日的一年中，按攤銷成本計算的平均投資餘額從截至2022年12月31日的51美元億增加到55億，這主要是由於投資了運營產生的現金流。税前投資收益收益率從截至2022年12月31日的年度的2.6%增加到截至2023年12月31日的年度的3.5%，這主要是由於利率上升導致投資收益率普遍上升。税前投資收益按攤銷成本計算，不包括投資費用。有關我們投資組合的更多細節，請參閲“-流動性和資本資源”。
其他投資資產的收益
截至2023年12月31日的年度，來自其他投資資產的收入為虧損1,110美元萬，而截至2022年12月31日的年度收入為2,870美元萬。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度來自其他投資資產的收入減少，主要是由於2023年期間錄得較低的公允價值調整。
其他收入
截至2023年12月31日的年度其他收入為2,500美元萬，而截至2022年12月31日的年度為1,840美元萬。與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度其他收入增加，主要是由於我們的某些再保險協議中包含的嵌入衍生品的公允價值發生了變化。在截至2023年12月31日的年度內，嵌入衍生工具的公允價值錄得190美元萬的淨有利增長，而年內嵌入衍生工具的公允價值淨不利減少250美元萬這個截至2022年12月31日的年度。其他收入還包括向第三方再保險公司提供承保諮詢服務、三合會服務費收入和
合同承銷收入。在截至2023年12月31日的一年中，其他收入還包括我們產權業務的結算服務收入。
計提損失準備和損失調整費用
在截至2023年12月31日的一年中，我們記錄了3,150美元萬的撥備虧損，主要是由於為本年度抵押貸款保險違約記錄的損失撥備，部分被前幾年報告的違約補救活動所抵消。截至2022年12月31日止年度，我們錄得17470萬損失撥備的收益，主要是由於早期COVID違約的最終損失估計減少，以及使用我們的正常準備金方法使用準備金補救違約的活動。
下表顯示了我們的美國抵押貸款保險組合在所示時期內違約的保險貸款的前滾：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 |
| 期初默認庫存 | | 13,433 | | | 16,963 | |
| 另外：新的默認設置 | | 30,550 | | | 25,636 | |
| 更少：治癒 | | (28,655) | | | (28,873) | |
| 減去：已支付的索賠 | | (467) | | | (261) | |
| 減去：撤銷和否認，淨額 | | (42) | | | (32) | |
| 期末默認庫存 | | 14,819 | | | 13,433 | |
下表包括截至我們的美國抵押貸款保險組合所示日期的違約貸款的其他信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2023 | | 2022 |
| 案例儲備(千)(1) | | $ | 226,121 | | | $ | 199,419 | |
| 總儲量(千)(1) | | $ | 245,402 | | | $ | 216,390 | |
| 期末默認庫存 | | 14,819 | | | 13,433 | |
| 每次違約的平均案例準備金(以千為單位) | | $ | 15.3 | | | $ | 14.8 | |
| 每次違約的平均總準備金(單位：千) | | $ | 16.6 | | | $ | 16.1 | |
| 違約率 | | 1.80 | % | | 1.66 | % |
| 包括在期末默認庫存中的已收到索賠 | | 126 | | | 121 | |
_______________________________________________________________________________
(1)美國抵押貸款保險組合準備金不包括截至2023年12月31日和2022年12月31日埃森特Re有效的GSE準備金和其他風險分擔風險準備金2.9美元萬和10美元萬，以及截至2023年12月31日的1,470美元萬產權保險準備金。
截至2022年3月31日，2020年二季度和三季度上報給我們的違約貸款已經到了忍耐期。在2022年第一季度，早期的COVID違約以較高的水平治癒，截至2022年3月31日，早期COVID違約的累積治癒率超過了我們對這些違約最終損失的7%估計的初步估計治癒率。根據截至2022年3月31日的治癒活動和我們對未來治癒活動的預期，我們將早期COVID違約的最終損失估計從有效初始風險的7%下調至4%。在截至2022年6月30日的三個月中，早期COVID違約的修復水平高於我們截至2022年3月31日的估計水平，我們進一步將截至2022年6月30日這些違約的損失估計下調至有效初始風險的2%。對我們對早期COVID違約的最終損失估計的這些修訂導致在截至2022年12月31日的年度的損失準備金中記錄了16410美元萬的收益。截至2022年12月31日，約99%的早期COVID違約已治癒。由於默認庫存中仍有早期COVID違約的水平，從2022年第三季度開始，我們使用我們的正常儲備方法恢復了對早期COVID違約的儲備。
下表提供了對損失和LAE的期初和期末準備金餘額的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 |
| 年初的損失準備金和淨資產收益率 | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | |
| 減去：可收回的再保險 | | 14,618 | | | 25,940 | |
| 年初淨損失準備和淨資產負債 | | 201,846 | | | 381,505 | |
在此期間獲得的準備金淨額 | | 14,049 | | | — | |
| 增加以下情況下發生的損失和LAE撥備： | | | | |
| 本年度 | | 141,191 | | | 99,372 | |
| 前幾年 | | (109,649) | | | (274,076) | |
| 本年度發生的虧損和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | |
| 扣除以下情況下發生的損失和LAE的付款： | | | | |
| 本年度 | | 694 | | | 224 | |
| 前幾年 | | 10,752 | | | 4,731 | |
| 本年度的虧損和LAE付款 | | 11,446 | | | 4,955 | |
| 年終淨損失準備和淨資產負債 | | 235,991 | | | 201,846 | |
| 另加：可收回的再保險 | | 24,104 | | | 14,618 | |
| 年終損失準備金和淨資產收益率 | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | |
下表按我們的美國抵押貸款保險組合錯過預期付款和未決索賠的數量提供了準備金和違約RIF的詳細信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年12月31日 |
| (美元，單位：千美元) | | 數量：
政策
默認 | | 百分比：
政策
默認 | | 總金額：
儲量 | | 百分比：
儲量 | | 違約
RIF | | 儲備作為
百分比：
默認RIF |
| 未付款項： | | | | | | | | | | | | |
| 三筆或更少付款 | | 7,288 | | | 49 | % | | $ | 44,607 | | | 20 | % | | $ | 527,419 | | | 8 | % |
| 四到十一筆付款 | | 5,421 | | | 37 | | | 97,424 | | | 43 | | | 417,876 | | | 23 | |
| 十二筆或更多付款 | | 1,984 | | | 13 | | | 78,540 | | | 35 | | | 132,257 | | | 59 | |
| 待決索償 | | 126 | | | 1 | | | 5,550 | | | 2 | | | 6,302 | | | 88 | |
總病例儲備 (1) | | 14,819 | | | 100 | % | | 226,121 | | | 100 | % | | $ | 1,083,854 | | | 21 | |
| IBNR | | | | | | 16,959 | | | | | | | |
| 萊伊 | | | | | | 2,322 | | | | | | | |
損失和LAE準備金總額 (1) | | | | | | $ | 245,402 | | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)截至2023年12月31日，美國抵押貸款保險投資組合準備金不包括Essent Re有效的GSE和其他風險分擔風險準備金290萬美元，以及所有權保險準備金1470萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年12月31日 |
| (美元，單位：千美元) | | 數量：
政策
默認 | | 百分比：
政策
默認 | | 總金額：
儲量 | | 百分比：
儲量 | | 違約
RIF | | 儲備作為
百分比：
默認RIF |
| 未付款項： | | | | | | | | | | | | |
| 三筆或更少付款 | | 6,154 | | | 46 | % | | $ | 32,242 | | | 16 | % | | $ | 411,624 | | | 8 | % |
| 四到十一筆付款 | | 4,684 | | | 35 | | | 65,071 | | | 33 | | | 317,417 | | | 21 | |
| 十二筆或更多付款 | | 2,474 | | | 18 | | | 98,291 | | | 49 | | | 147,247 | | | 67 | |
| 待決索償 | | 121 | | | 1 | | | 3,815 | | | 2 | | | 4,860 | | | 78 | |
總病例儲備 (2) | | 13,433 | | | 100 | % | | 199,419 | | | 100 | % | | $ | 881,148 | | | 23 | |
| IBNR | | | | | | 14,956 | | | | | | | |
| 萊伊 | | | | | | 2,015 | | | | | | | |
損失和LAE準備金總額 (2) | | | | | | $ | 216,390 | | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(2)美國抵押貸款保險投資組合準備金不包括Essent Re截至2022年12月31日有效的GSE和其他風險分擔風險準備金1000萬美元。
截至2023年12月31日止年度，虧損和LAE撥備為3150萬美元，其中本年度虧損14120萬美元，部分被上年度有利虧損發展10960萬美元所抵消。截至2022年12月31日止年度，虧損和LAE撥備帶來17470萬美元的收益，其中9940萬美元的當年虧損，被27410萬美元的上年有利虧損發展所抵消。在這兩個時期，上年度虧損的有利發展是由於對違約庫存中上年度違約最終支付的金額重新估計的結果，包括之前確定的違約已得到糾正的影響。
下表包括有關截至所示日期我們已支付的抵押貸款保險索賠和索賠嚴重程度的更多信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (美元，單位：千美元) | | 2023 | | 2022 |
| 已支付的索賠數量 | | 467 | | | 261 | |
| 已付索賠金額 | | $ | 10,216 | | | $ | 4,665 | |
| 索賠嚴重程度 | | 59 | % | | 44 | % |
其他承保及營運費用
以下是我們在所示期間的其他承保和運營費用的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2023 | | 2022 |
| (美元，單位：千美元) | | $ | | % | | $ | | % |
| 薪酬和福利 | | $ | 114,898 | | | 58 | % | | $ | 100,300 | | | 59 | % |
| 保險費税 | | 19,028 | | | 9 | | | 17,755 | | | 10 | |
| 其他 | | 66,505 | | | 33 | | | 53,678 | | | 31 | |
| 其他承保及營運開支合計 | | $ | 200,431 | | | 100 | % | | $ | 171,733 | | | 100 | % |
| | | | | | | | |
| 年終僱員人數 | | | | 536 | | | | | 346 | |
導致其他承保及營運開支變動的重要因素包括：
•報酬和福利增加的主要原因是收購業權業務導致僱員人數增加。薪酬和福利包括工資、工資和獎金、股票補償費用、福利和工資税。
•保費税增加的主要原因是保費增加，包括2023年下半年的所有權保險費。
•其他開支增加，主要是由於所有權及結算服務產生的直接成本，以及專業費用及軟件相關開支的增加，部分被根據QSR協議賺取的讓渡佣金增加所抵銷。2023年，其他支出包括與公司所有權業務收購相關的約4.5億萬交易成本。其他費用包括專業費用、差旅、營銷、硬件、軟件、租金、折舊和攤銷等設施費用。
利息支出
截至2023年和2022年12月31日止年度，我們分別產生了3,010美元萬和1,560美元萬的利息支出。由於信貸安排項下未償還款項的加權平均利率上升，利息支出增加。截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，信貸安排下的借款加權平均利率分別為6.84%及3.42%。在截至2023年和2022年12月31日的年度中，信貸安排下的平均未償還金額為42500美元萬。
所得税
我們在美國的子公司提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單。截至2023年12月31日的財年，我們的所得税支出為12660美元萬，而截至2022年12月31日的財年，我們的所得税支出為15680美元萬。截至2023年12月31日的年度的有效税率為15.4%，而截至2022年12月31日的年度的實際税率為15.9%。我們的有效所得税率反映了在我們經營業務的司法管轄區產生的收益或虧損金額、該司法管轄區適用的税率和法規以及離散項目的影響。在截至2023年12月31日的年度，所得税支出包括與上一年納税申報單相關的530萬淨支出，以及在頒佈百慕大公司所得税時確認的埃森特集團和埃森特再投資組合的未實現虧損的遞延税項資產淨收益270美元萬。見本公司合併財務報表附註12。
在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我們得出結論，我們的遞延税項資產更有可能實現。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較
根據《S-k條例的現代化和簡化快速法案》，關於截至2022年12月31日的年度的經營結果與截至2021年12月31日的年度相比的變化的討論已被省略。這種遺漏的討論可以在我們於2023年2月17日提交給美國證券交易委員會的截至2022年12月31日的Form 10-k年度報告的第7項下找到。
流動性與資本資源
概述
我們的資金來源主要包括：
•我們的投資組合和投資組合上的利息收入；
•我們將從現有的IIF獲得的淨保費以及我們未來承保的保單；
•在我們的信貸安排下借款；以及
•發行股本。
我們的義務主要包括：
•根據我們的保單索賠付款；
•根據我們的信貸安排支付利息和償還借款；
•本公司業務的其他成本和經營費用；
•根據本公司董事會批准的股份回購計劃回購普通股；
•支付我們普通股的股息。
截至2023年12月31日，我們擁有可觀的流動性，現金為14180萬，短期投資為92870萬，固定期限投資為43億。我們的信貸安排的循環信貸部分還有40000美元的萬可用能力，我們的信貸安排下有42500美元的定期借款未償還。信貸安排下的借款將於2026年12月10日合同到期。截至2023年12月31日，控股公司淨現金和可供出售的投資總額為69350美元萬。此外，EssenGuaranty是匹茲堡聯邦住房貸款銀行(“FHLBank”)的成員，並可從FHLBank獲得擔保借款能力，為EssenGuaranty提供補充流動資金。截至2023年12月31日，EssenGuaranty在FHLBank沒有未償還的借款。
管理層相信，本公司於其控股公司及其保險及其他營運附屬公司均有足夠的流動資金，以應付未來12個月的營運現金需求及債務及已承諾的資本開支。
雖然預期本公司及其所有附屬公司將擁有足夠的流動資金以履行其所有預期責任，但可能需要額外的資本以滿足監管當局或GSE採納的任何新資本要求，以迴應商業或經濟環境的變化，提供與我們的按揭保險組合中有效風險增長相關的額外資本，或為新業務計劃提供資金。我們定期審查潛在的投資和收購，其中一些可能是實質性的，如果完成，將擴大我們現有的業務或產生新的業務線，在任何給定的時間，我們可能正在討論可能的交易。我們不斷根據市場狀況評估機會，通過發行股票或債務或其他選擇，包括再保險或信用風險轉移交易，進一步提高我們的財務靈活性。不能保證任何這樣的機會都會以可接受的條件或根本不存在。
在運營子公司一級，流動資金可能受到下列任何一種因素的影響：
•我們的投資價值大幅下降；
•無法出售投資資產以提供現金以滿足運營需要；
•來自業務的預期收入下降；
•與我們的按揭保險或業權保險組合有關的預期索償金額增加；或
•運營費用增加。
我們的美國抵押貸款保險子公司受授權經營的司法管轄區和GSE規定的某些資本和股息規則和法規的約束。根據賓夕法尼亞州聯邦的保險法，保險子公司可在任何12個月期間支付股息，金額相當於(I)上一年年終法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年法定淨收入的較大者。賓夕法尼亞州的法規還要求，股息和其他分配必須在未經事先批准的情況下從正的未分配盈餘中支付。截至2023年12月31日，埃森特擔保公司的未分配盈餘約為29880美元萬，PA，Inc.的埃森特擔保公司的未分配盈餘約為1,500萬。截至2024年1月1日，埃森特擔保的股息能力為29880美元萬，埃森特PA的股息能力為540美元萬。
埃森特再保險受百慕大金融管理局規定的某些股息限制以及與交易對手達成的某些協議的限制。關於與埃森特擔保公司達成的配額份額再保險協議，埃森特再保險公司已同意維持至少10000美元的萬總股本。截至2023年12月31日，埃塞特再保險的總股本為18美元億。就其保險和再保險活動而言，埃塞特再保險公司必須為其合同對手方的利益以信託形式保存資產。見我們合併財務報表附註3。截至2023年12月31日，我們的保險子公司遵守了這些規則、法規和協議。
現金流
下表概述了我們來自運營、投資和融資活動的綜合現金流量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動提供的淨現金 | | $ | 763,001 | | | $ | 588,817 | | | $ | 709,256 | |
| 投資活動所用現金淨額 | | (525,569) | | | (398,872) | | | (583,167) | |
| 融資活動所用現金淨額 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (147,428) | |
| 現金淨(減)增 | | $ | 60,547 | | | $ | (251) | | | $ | (21,339) | |
經營活動
截至2023年12月31日的年度，經營活動提供的現金流總計為76300美元萬，而截至2022年12月31日的年度為58880美元萬，截至2021年12月31日的年度為70930美元萬。與2022年相比，2023年萬的運營現金流增加了17420美元，這主要是由於截至2022年12月31日的一年中，作為其他資產組成部分的預付款增加，以及截至2023年12月31日的一年中支付的運營費用增加部分抵消了淨保費和投資收入的增加。與2021年相比，2022年12040美元萬業務的現金流減少的主要原因是其他資產和應收賬款以及所得税支付的增加。
投資活動
截至2023年12月31日的年度，投資活動中使用的現金流總計52560美元萬，截至2022年12月31日的年度，用於投資的現金流總計39890美元萬，主要與投資業務現金流有關。截至2021年12月31日止年度，用於投資活動的現金流總額為58320美元萬，主要與投資業務現金流和信貸安排下淨增加的借款有關。
融資活動
截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，用於融資活動的現金流總計為17690美元萬、19020美元萬和14740美元萬。在每一年，用於融資活動的現金流主要與作為我們股票回購計劃一部分的普通股回購、支付的季度現金股息和從員工手中收購的庫存股有關，以履行預扣税義務。截至2021年12月31日止年度用於融資活動的現金流由信貸安排項下淨增加的借款部分抵銷。
保險公司資本
我們在獨立的公司法定基礎上為我們的美國抵押貸款保險公司計算風險資本比率，以及我們的合併保險業務。風險資本比率是我們的有效淨風險除以我們的法定資本。我們的有效風險淨額是指有效風險，扣除已放棄的再保險(如果有的話)和已建立損失準備金的保單的風險淨額。法定資本主要包括法定保單持有人的盈餘(因法定淨收益而增加，因法定淨虧損及支付股息而減少)，加上法定或有準備金。法定或有準備金在法定資產負債表中作為負債列報。按揭保險公司每年須繳交相當於淨保費收入50%的應急儲備金。這些捐款一般必須維持十年。然而，在監管機構的批准下，抵押貸款保險公司在發生的損失超過一個日曆年度淨保費收入的35%時，可以提前從應急準備金中提取。
在截至2023年12月31日的年度內，我們沒有向我們的美國抵押貸款保險子公司出資，埃森特擔保公司向埃森特美國控股公司支付了總計29500美元的萬股息。在截至2023年12月31日的年度內，埃森美國控股向其產權保險子公司出資總計3,810美元萬。
EssenGuaranty已簽訂再保險協議，為2018年1月1日至2019年12月31日和2020年8月1日至2023年6月30日發行的抵押貸款保險單組合的新違約提供超額損失再保險。超額損失再保險的總保額在十年內隨着承保抵押貸款的攤銷而減少。自2024年1月1日起，EssenGuaranty與再保險公司小組達成了一項超額損失安排，涵蓋從2023年7月1日至2023年12月31日發佈的保單。
埃森特擔保公司已與第三方再保險公司簽訂了配額份額再保險協議(“QSR”協議)。每一家第三方再保險公司的最低財務實力評級都是A-或更高，被S全球評級公司評為A.M.最好的或者兩者兼而有之。根據每項QSR協議，EssenGuaranty將放棄在特定時期內承保的所有符合條件的保單上根據一定比例的風險賺取的保費，以換取對放棄的索賠和承保保單上的索賠費用的補償、指定的讓渡佣金以及與讓渡的索賠直接或相反變化的利潤佣金。這些再保險覆蓋範圍還減少了有效的淨風險和PMIER最低要求的資產。見本公司合併財務報表附註5。
下表彙總了截至2023年12月31日的EssenGuaranty的QSR協議：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| QSR協議 | | 符合條件的保單期限 | | 割讓百分比 | | 割讓委員會 | | 利潤提成 |
| QSR-2019 | | 2019年9月1日-2020年12月31日 | | (1) | | 20% | | 63% | (2) |
| QSR-2022 | | 2022年1月1日-2022年12月31日 | | 20% | | 20% | | 62% | |
| QSR-2023 | | 2023年1月1日-2023年12月31日 | | 17.5% | | 20% | | 58% | |
_______________________________________________________________________________
(1)根據QSR-2019，EssenGuaranty放棄了單身保單40%的保費和所有其他保單20%的保費。
(2)QSR-2019的初始利潤佣金高達60%。由於埃森特擔保在2021年12月31日沒有行使終止本QSR協議的選擇權，埃森特擔保可賺取的最高利潤佣金在2022年及以後增加到63%。
截至2023年12月31日，我們對美國保險子公司的綜合風險資本比計算如下：
| | | | | | | | |
法定資本合計：
(美元，單位：千美元) | | |
| 投保人盈餘 | | $ | 1,058,160 | |
| 應急準備金 | | 2,317,957 | |
| 合併法定資本 | | $ | 3,376,117 | |
| 有效綜合淨值風險 | | $ | 34,549,500 | |
| 綜合風險資本比率 | | 10.2:1 |
有關監管資本的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註16。剔除公司間交易的影響後，我們的法定資本合計等於埃森特擔保公司的法定資本加上PA，Inc.的埃森特擔保公司的法定資本之和。綜合風險資本比率等於PA，Inc.的EssenGuaranty和EssenGuaranty有效的淨風險總和除以綜合法定資本。上述信息來自我們保險子公司的年度和季度報表，這些報表是按照賓夕法尼亞州保險部和全國保險專員協會會計慣例和程序手冊規定或允許的會計慣例編制的。這種做法與美國普遍接受的會計原則不同。
埃塞特再保險公司已與房地美和房利美進行了GSE和其他風險分擔交易，包括保險和再保險交易。根據配額份額再保險協議，埃森特再保險公司在截至2020年12月31日之前為埃森特擔保的淨資產提供25%的再保險，在2020年12月31日之後為埃森特擔保的淨資產提供35%的再保險。*在截至2023年12月31日的年度內，埃森特再保險向埃森特集團支付了總計6,000萬的股息。於截至2022年12月31日止年度內，埃森特再保險並無向埃森特集團派發股息，埃森特集團亦無向埃森特再保險公司出資。截至2023年12月31日，埃塞特再保險公司的股東權益總額為18美元億，有效風險淨額為220美元億。
財務實力評級
我們的主要抵押貸款保險子公司埃森特擔保的保險公司財務實力評級為A3，穆迪評級為穩定，S評級為A-，上午10點前評級為A(優秀)，展望為穩定。最好的。埃森特再保險公司的財務實力評級為A-，S評級為穩定，A(優秀)，截至上午10點展望為穩定。最好的。2024年1月8日，S標普將埃森特擔保和埃森特Re各自的財務實力評級從BBB+上調至A-，展望為穩定。
私人按揭保險人資格規定
房利美和房地美維持協調的私人抵押貸款保險人資格要求，我們將其稱為“PMIER”。PMIER代表私人抵押貸款保險人有資格為房利美和房地美擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，納入基於風險的框架，要求經批准的保險人擁有足夠水平的流動資產來支付索賠。這一基於風險的框架規定，與履約貸款相比，保險公司必須為違約的保險貸款持有高得多的所需資產。PMIER還包括增強的運營業績預期，並定義了在經批准的保險公司未能遵守這些要求時適用的補救措施。截至2023年12月31日，我們的GSE批准的抵押貸款保險公司EssenGuaranty符合PMIER。
截至2023年12月31日，埃森特擔保的可用資產為33.8PMIER，或根據我們對PMIER的解讀，其最低要求資產的170%為19.9PMER。
根據GSE於2020年6月30日生效的PMIERs指導，Essend將對由聯邦緊急事務管理署(FEMA)宣佈有資格獲得個人援助的重大災區內的物業支持的每筆違約保險貸款的基於風險的必需資產額係數應用0.30乘數，並且1)受針對FEMA宣佈的重大災難而授予的容忍計劃的約束，其條款與房利美或房地美提供的容忍計劃、償還計劃或貸款修改試用期的條款實質上一致。(I)在聯邦應急管理局重大災難聲明中規定的事故期間的第一天之前30天，或(Ii)聯邦應急管理局重大災難聲明中規定的事故期間的最後一天之後90天內，不超過聯邦應急管理局重大災難聲明中規定的事故期間的第一天起計的180天。在上述情況下，不良一級抵押保證保險貸款的基於風險的必需資產額係數應適用於不超過三個日曆月的風險要求資產額係數，自貸款在沒有上述1)項忍耐計劃的情況下兩個月未達到預期付款而成為不良一級抵押擔保保險貸款之月起計算。此外，根據PMIERS指導意見提供的臨時條款，對於由初始未達預期付款發生在2020年3月1日或之後且在2021年4月1日(新冠肺炎危機期)之前的物業支持的每筆有保險的違約貸款，埃森特將對基於風險的必需資產額係數應用0.30倍。0.30的乘數將適用於違約的投保貸款1)受因應與新冠肺炎相關的財務困難而授予的寬免計劃的約束(假設任何貸款的初始未按期付款發生在新冠肺炎危機期間，並受寬限計劃、償還計劃或貸款修改試用期的約束)，其條款與房利美或房地美提供的條款實質上一致，或2)自貸款達到兩個月未按期付款而成為不良主要抵押保證保險貸款的月份起不超過三個日曆月。
FHFA和GSE宣佈，自2023年11月1日起，違約貸款將不再有資格享受COVID容忍計劃，並將繼續遵循GSE的標準容忍計劃。
財務狀況
股東權益
截至2023年12月31日，股東權益為510億美元，而截至2022年12月31日為450億美元。股東權益增加主要是由於2023年產生的淨收入以及與未實現淨投資損失減少相關的累計其他綜合損失減少，部分被支付的股息和股份回購計劃下的普通股回購所抵消。
投資
截至2023年12月31日，投資總額為550億美元，而截至2022年12月31日，投資總額為500億美元。此外，截至2023年12月31日，我們的現金總額為14180萬美元，而截至2022年12月31日為8120萬美元。投資增加主要是由於截至2023年12月31日止年度的運營淨現金流進行投資以及未實現投資淨損失減少。
按資產類別分類的可供出售投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產類別 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，單位：萬美元) | | 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
| 美國國債 | | $ | 996,382 | | | 18.9 | % | | $ | 556,438 | | | 11.7 | % |
| 美國機構證券 | | 7,195 | | | 0.1 | | | 49,058 | | | 1.0 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 821,346 | | | 15.6 | | | 783,743 | | | 16.5 | |
| 市政債務證券（1） | | 547,258 | | | 10.5 | | | 602,690 | | | 12.8 | |
| 非美國政府證券 | | 67,447 | | | 1.3 | | | 62,399 | | | 1.3 | |
| 公司債務證券（2） | | 1,297,055 | | | 24.7 | | | 1,414,321 | | | 29.8 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | 517,940 | | | 9.8 | | | 511,824 | | | 10.8 | |
| 資產支持證券 | | 564,995 | | | 10.7 | | | 624,561 | | | 13.2 | |
| 貨幣市場基金 | | 444,121 | | | 8.4 | | | 136,591 | | | 2.9 | |
| 可供出售的投資總額 | | $ | 5,263,739 | | | 100.0 | % | | $ | 4,741,625 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (1)下表總結了截至日期的市政債務證券： | | 2023 | | 2022 |
| 特別收入債券 | | 81.4 | % | | 79.0 | % |
| 一般義務債券 | | 18.6 | | | 20.9 | |
| | | | |
| 税收分配債券 | | — | | | 0.1 | |
| | | | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (2)下表總結了截至日期的公司債務證券： | | 2023 | | 2022 |
| 金融 | | 42.0 | % | | 40.5 | % |
| 消費者，非週期性 | | 15.9 | | | 17.9 | |
| 工業 | | 8.1 | | | 6.8 | |
| 通信 | | 7.2 | | | 8.4 | |
| 消費者，週期性 | | 7.1 | | | 6.8 | |
| 公用事業 | | 6.3 | | | 6.1 | |
| 技術 | | 6.2 | | | 4.9 | |
| 能量 | | 4.7 | | | 6.4 | |
| 基礎材料 | | 2.5 | | | 2.1 | |
| 政府 | | — | | | 0.1 | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
按評級可供出售的投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 評級（1） | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，單位：千美元) | | 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
| AAA級 | | $ | 2,561,363 | | | 53.2 | % | | $ | 2,122,599 | | | 46.2 | % |
| Aa1 | | 104,474 | | | 2.2 | | | 111,262 | | | 2.4 | |
| AA2 | | 291,501 | | | 6.0 | | | 325,241 | | | 7.1 | |
| AA3 | | 208,882 | | | 4.3 | | | 232,500 | | | 5.0 | |
| A1 | | 377,188 | | | 7.8 | | | 396,095 | | | 8.6 | |
| A2 | | 329,423 | | | 6.8 | | | 410,163 | | | 8.9 | |
| A3 | | 253,081 | | | 5.3 | | | 268,928 | | | 5.8 | |
| Baa1 | | 220,901 | | | 4.6 | | | 236,793 | | | 5.1 | |
| Baa2 | | 226,449 | | | 4.7 | | | 221,308 | | | 4.8 | |
| Baa3 | | 166,121 | | | 3.4 | | | 187,117 | | | 4.1 | |
| 低於Baa3 | | 80,235 | | | 1.7 | | | 93,028 | | | 2.0 | |
| | | | | | | | |
| 總計(2) | | $ | 4,819,618 | | | 100.0 | % | | $ | 4,605,034 | | | 100.0 | % |
_______________________________________________________________________________
(1)基於穆迪發佈的評級（如果有的話）。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級（“惠譽”）評級。
(2)不包括2023年12月31日和2022年12月31日分別為444，121美元和136，591美元的貨幣市場基金。
按有效期限劃分的可供出售投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 有效持續時間 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| (美元，單位：千美元) | | 公允價值 | | 百分比 | | 公允價值 | | 百分比 |
| | $ | 1,892,074 | | | 35.9 | % | | $ | 1,245,839 | | | 26.3 | % |
| 1至 | | 371,583 | | | 7.1 | | | 534,038 | | | 11.3 | |
| 2至 | | 538,775 | | | 10.2 | | | 511,701 | | | 10.8 | |
| 3至 | | 402,668 | | | 7.6 | | | 525,683 | | | 11.1 | |
| 4至 | | 376,722 | | | 7.2 | | | 400,540 | | | 8.4 | |
| 5年或5年以上 | | 1,681,917 | | | 32.0 | | | 1,523,824 | | | 32.1 | |
| 可供出售的投資總額 | | $ | 5,263,739 | | | 100.0 | % | | $ | 4,741,625 | | | 100.0 | % |
十大可供出售投資控股
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023年12月31日 |
職級
(美元，單位：千美元) | | 安防 | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 未實現
收益（損失）（1） | | 信用
評級（2） |
| 1 | | 美國財政部0.000% 2024年4月18日 | | $ | 66,405 | | | $ | 66,396 | | | $ | 9 | | | AAA級 |
| 2 | | 美國財政部0.000% 2024年11月7日 | | 55,360 | | | 55,240 | | | 120 | | | AAA級 |
| 3 | | 美國財政部2.875% 2025年6月15日 | | 40,340 | | | 41,058 | | | (718) | | | A2 |
| 4 | | 美國財政部0.000% 2024年8月8日 | | 34,100 | | | 34,021 | | | 79 | | | AAA級 |
| 5 | | 美國財政部1.500% 2026年8月15日 | | 31,822 | | | 34,300 | | | (2,478) | | | AAA級 |
| 6 | | 美國財政部0.000% 2024年6月23日 | | 29,381 | | | 29,369 | | | 12 | | | AAA級 |
| 7 | | GNMA 30年白金6.000% 2053年11月20日 | | 29,116 | | | 29,118 | | | (2) | | | AAA級 |
| 8 | | 美國財政部0.000% 09/05/2024 | | 28,716 | | | 28,631 | | | 85 | | | AAA級 |
| 9 | | FHLMC 30年UMBS 5.500% 11/01/2052 | | 27,827 | | | 28,321 | | | (494) | | | AAA級 |
| 10 | | 美國財政部0.250% 2025年5月31日 | | 24,117 | | | 25,596 | | | (1,479) | | | AAA級 |
| 總 | | $ | 367,184 | | | $ | 372,050 | | | $ | (4,866) | | | |
| 可供出售的投資百分比 | | 7.0 | % | | | | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)截至2023年12月31日，對於未實現虧損頭寸的證券，管理層認為公允價值下降主要與購買後利率環境的變化有關。此外，請參閲我們的合併財務報表注3，其中按資產類別總結了可供出售投資的公允價值在少於12個月和12個月或更長時間內低於成本的未實現虧損總額。
(2)基於穆迪發佈的評級（如果有的話）。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級。
| | | | | | | | | | | | | | |
職級 | | 2022年12月31日 |
| (美元，單位：千美元) | | 安防 | | 公允價值 |
| 1 | | 美國財政部2.875% 2025年6月15日 | | $ | 39,908 | |
| 2 | | 美國財政部1.500% 2026年8月15日 | | 31,025 | |
| 3 | | 聯邦住房貸款銀行0.000% 01/03/2023 | | 27,080 | |
| 4 | | 美國財政部0.250% 2025年5月31日 | | 23,249 | |
| 5 | | 美國財政部2.500% 2024年1月31日 | | 19,911 | |
| 6 | | 美國財政部0.000% 2023年2月23日 | | 19,879 | |
| 7 | | 美國財政部2.625% 06/30/2023 | | 19,562 | |
| 8 | | 美國財政部2.000% 04/30/2024 | | 19,369 | |
| 9 | | 美國財政部0.875% 2026年6月30日 | | 17,584 | |
| 10 | | 美國財政部0.125% 2023年10月15日 | | 17,003 | |
| 總 | | $ | 234,570 | |
| 可供出售的投資百分比 | | 4.9 | % |
下表包括截至2023年12月31日佔市政債券總頭寸10%以上的州的市政證券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，單位：萬美元) | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 信用
評級（1），（2） |
| 加利福尼亞 | | | | | | |
| 灣區收費局 | | $ | 9,181 | | | $ | 10,833 | | | A1 |
| 加利福尼亞州（州） | | 8,921 | | | 8,994 | | | AA2 |
| 洛杉磯聯合學區/加利福尼亞州 | | 6,872 | | | 7,271 | | | AA3 |
| 聖華金山交通走廊局 | | 6,529 | | | 7,725 | | | A1 |
| 阿納海姆加州公共檔案管理局 | | 5,957 | | | 7,725 | | | A1 |
| 加州穆尼金融管理局 | | 5,564 | | | 7,725 | | | A1 |
| 金州煙草證券化公司 | | 3,996 | | | 5,030 | | | AA3 |
| 舊金山市縣機場委員會 | | 3,797 | | | 3,619 | | | A1 |
| 卡森加利福尼亞州 | | 3,471 | | | 4,388 | | | AA3 |
| 聖何塞聯合學區 | | 3,271 | | | 4,090 | | | AAA級 |
| 加州市金融局環境主管 | | 3,098 | | | 3,740 | | | AA3 |
| 圖奧勒米風電項目管理局 | | 3,045 | | | 3,037 | | | A2 |
| 加利福尼亞州克恩縣 | | 2,744 | | | 2,743 | | | A1 |
| 查博特-拉斯波西塔斯社區學院區 | | 2,633 | | | 2,708 | | | AA2 |
| 加利福尼亞州奧克蘭港 | | 2,446 | | | 2,479 | | | A1 |
| 加利福尼亞州英格爾伍德市 | | 2,322 | | | 3,113 | | | AA2 |
| 加利福尼亞州蒙特利公園市 | | 2,185 | | | 2,969 | | | AA2 |
| 加利福尼亞州河濱縣 | | 2,127 | | | 2,250 | | | AA2 |
| 加州衞生部門面臨Fing Auth | | 2,039 | | | 2,091 | | | AA3 |
| 加州舊金山市公用事業委員會水收入 | | 2,020 | | | 2,330 | | | AA2 |
| 山麓-東部交通走廊局 | | 1,758 | | | 2,350 | | | A1 |
| 灣區供水和保護局 | | 1,667 | | | 1,686 | | | AA3 |
| 河濱縣交通委員會 | | 1,351 | | | 1,665 | | | A2 |
| 加州大學董事會 | | 1,304 | | | 1,360 | | | AA3 |
| 加州大學 | | 1,257 | | | 1,284 | | | AA2 |
| 託倫斯加州交匯處賦予檔案局權力 | | 1,144 | | | 1,238 | | | AA2 |
| 加利福尼亞州埃爾卡洪 | | 985 | | | 1,282 | | | AA2 |
| 加利福尼亞州埃爾蒙特 | | 872 | | | 1,000 | | | AA2 |
| 加州阿拉米達走廊交通管理局 | | 817 | | | 856 | | | A3 |
| 大教堂城市重建機構繼任機構 | | 709 | | | 707 | | | AA2 |
| 波莫納加州再開發局 | | 685 | | | 700 | | | AA2 |
| 加州全州社區Cev管理局 | | 538 | | | 725 | | | A1 |
| 加利福尼亞州薩克拉門託縣 | | 490 | | | 484 | | | A1 |
| 加州縣加州煙草證券化 | | 433 | | | 470 | | | A3 |
| 加州州立大學 | | 226 | | | 250 | | | AA2 |
| 奧克斯納德加州大學高中區 | | 218 | | | 250 | | | AA2 |
| 洛杉磯機場部洛杉磯國際航空 | | 208 | | | 209 | | | AA3 |
| 聖何塞加州檔案局 | | 173 | | | 205 | | | AA2 |
| 河濱加州養老金義務 | | 153 | | | 155 | | | AA2 |
| 康普頓加利福尼亞州 | | 117 | | | 114 | | | AA3 |
| 洛杉磯加州市政改進公司 | | 94 | | | 110 | | | AA3 |
| | $ | 97,417 | | | $ | 111,960 | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)上述某些證券可能包括財務擔保保險或國家增強。上述評級包括這些信用提升的影響（如果適用）。
(2)基於穆迪發佈的評級（如果有的話）。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (美元，單位：萬美元) | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 信用
評級（1），（2） |
| 紐約 | | | | | | |
| 紐約市過渡財政局 | | $ | 13,365 | | | $ | 13,791 | | | AA2 |
| 紐約州宿舍管理局 | | 9,508 | | | 9,682 | | | Aa1 |
| 三區橋樑和隧道管理局 | | 9,233 | | | 9,811 | | | AA3 |
| 紐約市 | | 7,160 | | | 7,051 | | | Aa1 |
| 紐約州城市發展公司 | | 6,523 | | | 6,777 | | | A3 |
| 紐約和新澤西港務局 | | 5,316 | | | 5,960 | | | Aa1 |
| 門羅縣紐約個人發展公司 | | 3,547 | | | 3,238 | | | AA3 |
| 大都會運輸署 | | 3,176 | | | 3,319 | | | Aa1 |
| 紐約市市政水務局 | | 3,092 | | | 2,920 | | | AA3 |
| 紐約揚克斯市 | | 2,170 | | | 2,284 | | | A1 |
| 紐約交通發展公司 | | 2,121 | | | 2,180 | | | A3 |
| 長島電力管理局 | | 1,662 | | | 1,644 | | | A1 |
| 紐約州高速公路管理局 | | 1,307 | | | 1,285 | | | A2 |
| 紐約（州） | | 712 | | | 791 | | | AA3 |
| 紐約州拿騷縣 | | 274 | | | 269 | | | AA2 |
| | $ | 69,166 | | | $ | 71,002 | | | |
_______________________________________________________________________________
(1)上述某些證券可能包括財務擔保保險或國家增強。上述評級包括這些信用提升的影響（如果適用）。
(2)基於穆迪發佈的評級（如果有的話）。如果穆迪不可用，則使用標準普爾或惠譽評級。
已知合同義務和其他義務的重大現金需求
截至2023年12月31日，下表所述類型的已知合同債務和其他債務的未來現金需求大致如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 按期間到期的付款 |
| (千美元) | | 總 | | 少於
1年 | | 1歲-3歲 | | 3年至5年 | | 多過
5年 |
| 信貸工具借款 | | $ | 425,000 | | | $ | — | | | $ | 425,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 估計損失和LAE付款(1) | | 260,095 | | | 84,307 | | | 129,321 | | | 46,265 | | | 202 | |
| 經營租賃義務 | | 48,429 | | | 5,303 | | | 9,785 | | | 8,118 | | | 25,223 | |
| 資金不足的投資承諾(2) | | 115,700 | | | 115,700 | | | — | | | — | | | — | |
| 總 | | $ | 849,224 | | | $ | 205,310 | | | $ | 564,106 | | | $ | 54,383 | | | $ | 25,425 | |
_______________________________________________________________________________
(1)我們對損失和LAE付款的估計反映了以下“-關鍵會計政策--損失準備金和損失調整費用”中所述會計政策的應用。應按期間支付的款項是根據管理層的估計數計算的，並假定表中包括的所有損失和LAE準備金都將產生付款。
(2)資金不足的投資承諾可由我們的投資對手贖回。我們假設這些投資將在明年獲得資金，但由於市場狀況和其他因素，資金可能會在更長的一段時間內獲得。
我們在賓夕法尼亞州、密蘇裏州、北卡羅來納州、紐約、弗吉尼亞州和百慕大租賃辦公空間。北卡羅來納州租賃的部分空間已轉租給Triad；根據不可取消分租，最低租賃付款並未因2024年到期的最低分租租金收入10萬而減少。
表外安排
EssenGuaranty已與在百慕大註冊的非關聯特殊目的保險公司簽訂了完全抵押再保險協議(“Radnor Re交易”)。Radnor Re特殊目的保險公司是特殊目的可變利益實體，不在我們的合併財務報表中合併，因為我們沒有單方面權力指導那些對其經濟表現具有重大意義的活動。截至2023年12月31日，我們對Radnor Re實體的表外最大虧損敞口估計為30萬，代表再保險信託資產投資收益的估計淨現值。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註5。
關鍵會計政策
我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的綜合財務報表，這些報表是按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。在編制綜合財務報表時，管理層已作出估計、假設和判斷，這些估計、假設和判斷會影響財務報表日期的資產和負債的報告金額以及報告期內的收入和支出的報告金額。在編制這些財務報表時，管理層利用了現有的信息，包括我們過去的歷史、行業標準以及當前和預測的經濟和住房環境，以及其他因素，以形成其估計、假設和判斷，並適當考慮了重要性。由於估計的使用是公認會計原則所固有的，實際結果可能與這些估計不同。此外，其他公司可能使用不同的估計，這可能會影響我們的運營結果與類似業務公司的可比性。管理層認為對編制我們的合併財務報表至關重要的會計政策摘要如下。
按揭保險保費收入確認
抵押保證保險單是指保險人一般不能取消的合同，可按固定價格續期，並規定按月、按年或按單筆支付保費。續保後，我們不能重新承保或重新定價我們的保單。與行業會計慣例一致，每月的保費在提供保險時賺取。以年度為基礎的保費按比例在承保年度內攤銷。承保一年以上保單的基本按揭保險稱為單一保費保單。單一保費保單的一部分收入在當期的已賺取保費中確認，其餘部分遞延為未賺取保費並在保單的預期壽命內賺取。如果與投保貸款相關的單一保單因借款人償還而被取消，且保費不可退還，則與每份被取消的保單相關的剩餘未到期保費在接到取消通知時被確認為應得保費。未到期保費是指保費中適用於保險貸款的估計未到期風險的部分。用於確定單一保費保單收益的費率是基於對風險到期的分析而估計的。
損失準備金和損失調整費用
我們根據我們對違約貸款最終索賠成本的最佳估計，按照行業慣例，使用ASC第944號文件所載的一般原則，建立損失準備金。不過，根據按揭保險人的行業標準，我們不會為目前並無拖欠的已投保貸款設立損失準備金。當借款人連續兩次未能償還預期時，貸款被歸類為違約貸款。一旦我們接到借款人違約的通知，我們將考慮內部和第三方信息和模型，包括其服務機構報告的貸款狀態和貸款產品類型，以確定違約達到索賠狀態的可能性。此外，我們將預測如果違約成為索賠(稱為“索賠嚴重性”)，我們將支付的金額。根據這些信息，我們在每個報告日期確定我們對給定時間點損失準備金的最佳估計。損失準備金包括已發生但未報告的索賠準備金(“IBNR”)。IBNR準備金代表我們對違約貸款的估計未償還損失，但我們的客户尚未向我們報告為拖欠貸款。我們還將為相關的損失調整費用建立準備金，包括索賠管理程序的估計成本，包括法律和其他費用以及與管理索賠程序相關的費用。建立儲備在本質上是主觀的，因為它需要的估計值容易隨着獲得更多信息而進行重大修訂。我們對索賠率和索賠金額的估計將受到當前經濟狀況的強烈影響，例如整體經濟狀況、當前失業率或失業趨勢、住房價值和/或利率的變化，以及我們對這些宏觀經濟因素未來價值或趨勢的最佳判斷。本行承保貸款的性質，例如貸款額、按揭成數、承保貸款的覆蓋率及借款人的信貸質素等，一般亦會影響承保貸款的損失。關於這一估計的討論見“--經營業績--損失和損失調整費用準備”，並在我們的合併財務報表中註明這一估計的關鍵假設的敏感性。
所得税
遞延所得税資產和負債採用資產負債(或資產負債表)法確定。在這種方法下，我們根據各種資產和負債的賬面和計税基礎之間的臨時差異的税收影響來確定遞延税項淨資產或負債，並對税率和法律的變化給予當期確認。税收法律、税率、法規和政策的變化，或者税務審計或審查的最終決定，都可能對我們的税收估計產生重大影響。我們評估遞延税項資產的變現能力，如果根據所有可用正面和負面證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能不會變現，我們會評估遞延税項資產的變現能力，並確認估值撥備。在評估遞延税項資產的變現能力時，我們會考慮對預期未來應課税收入的估計、現有及預計的賬面/税項差異、結轉及結轉期間、可用的税務籌劃策略，以及整體及特定行業的經濟前景。這種變現能力分析本質上是主觀的，因為它要求管理層預測抵押貸款市場的變化，以及對抵押貸款保險的相關影響，以及未來一段時期的競爭和總體經濟環境。遞延税項資產變現估計的變動(如適用)計入綜合全面收益表的所得税支出。
美國會計準則編號第7740號規定了對納税申報單中所採取或預期採取的納税頭寸的財務報表確認和計量的確認閾值和計量屬性。根據美國會計準則第3740號，在確認税收優惠之前，使用一個門檻來評估税收狀況，該門檻認為該税收狀況在審查後更有可能保持下去。在評估更有可能的確認閾值時，美國會計準則第7740號規定，公司應假定税務狀況將由完全瞭解所有相關信息的適當税務機關進行審查。如果税務狀況達到更有可能確認的門檻，則最初和隨後將其計量為最終結算時實現可能性大於50%的最大利益金額。這種分析本質上是主觀的，因為它要求管理層預測未來税務審查的結果，以及在報告日期提供的事實、情況和信息下最終實現的税收優惠金額。未來可能會有新的信息，這可能會導致實際的税收優惠金額與管理層的估計不同。
投資
我們的固定到期日和短期投資被歸類為可供出售，並按公允價值報告。相關未實現損益在計入相關税項支出或收益後，確認為股東權益中累計其他綜合收益(虧損)的組成部分。已實現的投資收益和損失根據出售證券的具體標識在收益中報告。每個季度，我們都會對我們的所有投資進行審查，以確定根據適用的指導方針，公允價值低於攤銷成本的下降是否被視為非臨時性的。在評估公允價值下跌是否是暫時的時，我們考慮了幾個因素，包括但不限於：
•我們出售證券的意圖，或者我們是否更有可能被要求在恢復之前出售證券；
•發行人未按期支付利息或者本金；
•第三方評級機構的信用評級以及這些信用評級低於投資級的變化；
•目前的信用利差、降級趨勢、行業和資產部門趨勢、發行人披露信息和財務報告，以確定第三方信用機構的信用評級是否合理；以及
•不利條件與安全、行業或地理區域有關的不利條件
如果投資證券的公允價值低於其攤餘成本基礎，則該證券減值。根據目前的指引，我們確定減值是由於信用損失還是其他因素造成的。我們通過考慮有關該工具的可回收性、當前市場狀況以及對經濟狀況的合理和可支持的預測的信息來確定是否存在信用損失。吾等確認信貸損失準備，最高可達適當時的減值金額，並於有可能需要吾等或吾等擬於收回其攤餘成本基準前出售該投資項目時，減記該項投資的攤銷成本基準。根據以前的可供出售投資證券的非臨時性減值模式，如果我們打算出售證券，或者我們更有可能被要求在收回之前出售證券，或者我們預計不會獲得足夠的現金流來收回證券的攤銷成本基礎，則證券減值被視為非臨時性的。截至以下年度
在2023年、2023年、2022年和2021年12月31日，投資組合中記錄的未實現虧損主要是市場利率和信貸利差波動造成的。每一家發行人都及時支付了預定的利息和本金。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們分別記錄了20萬美元和1270萬美元的減值。減值是因為我們打算在報告日期之後出售這些證券。在截至2021年12月31日的年度內，沒有減值。
有關我們在未實現虧損頭寸中持有的重大資產的信息，請參閲“-財務狀況-投資。"
近期發佈的會計公告
最近發佈的會計準則預計不會對我們的財務狀況、經營結果或現金流產生實質性影響。見本公司合併財務報表附註2。
第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露
我們擁有和管理着不同持有量、類型和期限的大型投資組合。投資收入是我們支持運營和索賠付款的現金流的主要來源之一。投資組合中的資產受到影響整體金融市場表現的相同因素的影響。雖然我們的投資組合受到影響全球市場的因素的影響，但它對美國市場驅動因素的波動最為敏感。
我們在董事會和高級管理層的監督下，通過由我們的財務部門執行的明確的投資政策來管理市場風險。我們監控和管理的市場風險敞口的重要驅動因素包括但不限於：
•利率水平的變化。*利率上升可能會降低投資組合中持有的某些固定利率債券的價值。較高的利率可能會導致可變利率資產產生額外收入。利率下降將產生相反的影響。利率的重大變化也會影響持續性和索償率，這反過來又可能要求重組投資組合，使其更好地與未來的負債和索償付款保持一致。當市場狀況不利時，這種重組可能會導致投資被清算。
•利率期限結構的變化。利率的上升或下降通常會在收益率曲線上以不同的幅度變化。這些變化可能對某些資產的價值產生意想不到的影響。
•市場波動/投資的實際或感知信用質量的變化。通過我們自己或第三方(例如，評級機構)評估的變化確定的投資質量的惡化，將降低投資的價值，並可能降低投資的流動性。
•集中風險。即使投資組合高度集中於一項資產，或投資於價值高度相關的多項資產，總投資組合的價值可能會受到僅一項資產或一組高度相關資產價值變化的很大影響。
•提前還款風險。次級債券可能有贖回條款，允許債務人在對他們有利的情況下在到期前償還。這通常發生在利率降至債務利率以下的時候。
市場風險是在個人安全水平上衡量所有投資資產的。強調了定量分析沒有完全捕捉到的市場風險。此外，還討論了從上一個報告期到本報告期發生的重大市場風險變化。還將確定和描述風險管理方式的變化。
截至2023年12月31日，我們可供出售的投資的有效存續期為3.4年，這意味着收益率曲線瞬時平行移動(向上或向下移動100個基點)將導致我們可供出售的投資的公允價值變化3.4%。不包括短期投資，我們可供出售的投資有效期限為4.1年，這意味着收益率曲線瞬間平行移動(向上或向下移動100個基點)將導致我們可供出售投資的公允價值變化4.1%。
項目8.編制財務報表和補充數據
財務報表索引
| | | | | |
| |
| | 頁面 |
| 合併財務報表 | |
獨立註冊會計師事務所報告（審計師事務所編號： 238) | 81 |
| 合併資產負債表 | 83 |
| 綜合全面收益表 | 84 |
| 合併股東權益變動表 | 85 |
| 合併現金流量表 | 86 |
| 合併財務報表附註 | 87 |
| 財務報表明細表 | |
附表一-截至2023年12月31日的投資摘要-對關聯方的其他投資 | 119 |
附表二-註冊人於2023年、2023年和2022年12月31日的簡明財務資料，以及 截至2023年12月31日的三年 | 120 |
附表四--2023年、2022年和2021年12月31日終了年度的再保險 | 124 |
獨立註冊會計師事務所報告
致埃森特集團有限公司董事會和股東。
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了埃森特集團有限公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合全面收益表、股東權益變動表和現金流量表，包括所附指數(統稱為“綜合財務報表”)所列的相關附註和財務報表附表。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。
我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
正如管理層的《財務報告內部控制報告》中所述，管理層已將截至2023年12月31日其所有權運營(標題)的收購排除在其財務報告內部控制評估之外，因為它是在2023年期間被公司以購買業務合併的形式收購的。我們還將所有權排除在我們對財務報告的內部控制的審計之外。標題包括全資子公司，其總資產和總收入不包括在管理層評估和我們對財務報告的內部控制審計之外，分別佔截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的相關綜合財務報表金額的3%和4%。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括這些政策和程序
(I)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(Ii)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便能夠根據公認會計原則編制財務報表，並且公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
抵押保險損失準備金及損益調整費用的計價
如綜合財務報表附註6所述，截至2023年12月31日，來自按揭保險業務部門的準備金佔已記錄的虧損及虧損調整費用準備金總額26000美元萬的一大部分，並基於管理層對違約貸款最終索賠成本的最佳估計。在接到借款人違約的通知後，管理層將考慮內部和第三方信息和模型，以確定違約達到索賠狀態的可能性，並預測如果違約成為索賠，公司將支付的金額。管理層對索賠率和索賠金額的估計將受到當前經濟狀況的影響，例如整體經濟狀況、當前失業率或趨勢、住房價值和/或利率的變化，以及管理層對這些宏觀經濟因素未來價值或趨勢的最佳判斷。本公司承保貸款的性質，例如貸款額、按揭成數、承保貸款覆蓋率及借款人的信貸質素等，一般亦會影響所產生的損失。
我們決定執行與虧損和虧損調整費用準備金估值有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在制定其估計時的重大判斷，這反過來導致審計師在執行程序和評估與管理層對索賠率和索賠金額的估計相關的審計證據時做出高度的判斷、主觀性和努力，包括管理層對宏觀經濟因素的假設及其對內部和第三方歷史違約數據的相關性的評估；以及(Ii)審計工作包括具有專業技能和知識的專業人員的參與。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司對虧損準備金和虧損調整費用的估值有關的控制的有效性，包括對重大假設的制定的控制。這些程序還包括，讓具有專門技能和知識的專業人士參與，利用公司和歷史抵押保險業數據，協助對損失和損失調整費用準備金進行獨立估計，並將這一獨立估計與管理層記錄的準備金進行比較。制定獨立估計涉及獨立估計索賠率和索賠數額，測試管理層提供的數據的完整性和準確性，並根據更廣泛的部門經驗和管理層對內部和第三方歷史違約數據的評估，評價管理層與宏觀經濟因素有關的假設的合理性。
/s/ 普華永道：有限責任公司
費城，賓夕法尼亞州
2024年2月15日
自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| (以千為單位，每股除外) | | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | |
| 投資 | | | | |
固定期限可供出售，按公允價值計算（攤銷成本：2023年-美元4,658,168; 2022 — $4,932,574) | | $ | 4,335,008 | | | $ | 4,489,598 | |
可供出售的短期投資，按公允價值計算（攤銷成本：2023年-美元928,562; 2022 — $252,282) | | 928,731 | | | 252,027 | |
| 可供出售的投資總額 | | 5,263,739 | | | 4,741,625 | |
| 其他投資資產 | | 277,226 | | | 257,941 | |
| 總投資 | | 5,540,965 | | | 4,999,566 | |
| 現金 | | 141,787 | | | 81,240 | |
| 應計投資收益 | | 35,689 | | | 33,162 | |
| 應收賬款 | | 63,266 | | | 57,399 | |
| 遞延保單收購成本 | | 9,139 | | | 9,910 | |
財產和設備（按成本計算，減去累計折舊美元71,1682023年和$67,3522022年) | | 41,304 | | | 19,571 | |
| 預付聯邦所得税 | | 470,646 | | | 418,460 | |
商譽和無形資產淨額 | | 72,826 | | | — | |
| 其他資產 | | 51,051 | | | 104,489 | |
| 總資產 | | $ | 6,426,673 | | | $ | 5,723,797 | |
| | | | |
| 負債與股東權益 | | | | |
| 負債 | | | | |
| 損失準備金和LAE | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | |
| 未賺取的保費準備金 | | 140,285 | | | 162,887 | |
| 遞延税項淨負債 | | 362,753 | | | 356,810 | |
信貸融資借款（按公允價值，減去未攤銷遞延成本美元3,0802023年和$4,1362022年) | | 421,920 | | | 420,864 | |
| 其他應計負債 | | 139,070 | | | 104,463 | |
| 總負債 | | 1,324,123 | | | 1,261,488 | |
| 承諾和或有事項（見注8） | | | | |
| 股東權益 | | | | |
普通股，$0.015面值： | | | | |
授權-233,333;已發佈且未完成- 106,5972023年和107,6832022年的股票 | | 1,599 | | | 1,615 | |
| 額外實收資本 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | (280,496) | | | (382,790) | |
| 留存收益 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | |
| 股東權益總額 | | 5,102,550 | | | 4,462,309 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 6,426,673 | | | $ | 5,723,797 | |
見合併財務報表附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
綜合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (以千為單位，每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 淨保費已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| 未賺保費減少 | | 22,624 | | | 22,498 | | | 65,051 | |
| 賺取的淨保費 | | 916,906 | | | 842,527 | | | 872,543 | |
| 淨投資收益 | | 186,139 | | | 124,409 | | | 88,765 | |
| 已實現投資（損失）收益，淨 | | (7,204) | | | (13,172) | | | 418 | |
| 其他投資資產的收入（損失） | | (11,118) | | | 28,676 | | | 56,386 | |
| 其他收入 | | 25,036 | | | 18,384 | | | 10,398 | |
| 總收入 | | 1,109,759 | | | 1,000,824 | | | 1,028,510 | |
| | | | | | |
| 損失和費用： | | | | | | |
| （福利）損失準備金和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 其他承保和運營費用 | | 200,431 | | | 171,733 | | | 166,857 | |
代理人留存的保費 | | 24,650 | | | — | | | — | |
| 利息開支 | | 30,137 | | | 15,608 | | | 8,282 | |
| 總損失和費用 | | 286,760 | | | 12,637 | | | 206,196 | |
| | | | | | |
| 所得税前收入 | | 822,999 | | | 988,187 | | | 822,314 | |
| 所得税費用 | | 126,613 | | | 156,834 | | | 140,531 | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
| 每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 6.56 | | | $ | 7.75 | | | $ | 6.13 | |
| 稀釋 | | 6.50 | | | 7.72 | | | 6.11 | |
| | | | | | |
| 加權平均流通股： | | | | | | |
| 基本信息 | | 106,222 | | | 107,205 | | | 111,164 | |
| 稀釋 | | 107,129 | | | 107,653 | | | 111,555 | |
| | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
投資未實現（折舊）增值的變化，扣除税款（福利）費用美元17,9442023年，美元（75,013）2022年和美元（15,477)2021年 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
其他全面收益(虧損)合計 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 綜合收益 | | $ | 798,680 | | | $ | 397,856 | | | $ | 594,216 | |
見合併財務報表附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併股東權益變動表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 普通股 | | | | | | |
| 年初餘額 | | $ | 1,615 | | | $ | 1,641 | | | $ | 1,686 | |
| | | | | | |
| 發行管理層激勵股票 | | 9 | | | 9 | | | 9 | |
| 庫存股註銷 | | (25) | | | (35) | | | (54) | |
| 年終餘額 | | 1,599 | | | 1,615 | | | 1,641 | |
| 額外實收資本 | | | | | | |
| 年初餘額 | | 1,350,377 | | | 1,428,952 | | | 1,571,163 | |
| | | | | | |
| 宣佈的股息及股息等價物 | | 1,700 | | | 932 | | | 755 | |
| 發行管理層激勵股票 | | (9) | | | (9) | | | (9) | |
| 基於股票的薪酬費用 | | 18,446 | | | 18,381 | | | 20,844 | |
| 庫存股註銷 | | (70,645) | | | (97,879) | | | (163,801) | |
| 年終餘額 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | | | 1,428,952 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | | | | | |
| 年初餘額 | | (382,790) | | | 50,707 | | | 138,274 | |
| 其他綜合(虧損)收入 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 年終餘額 | | (280,496) | | | (382,790) | | | 50,707 | |
| 留存收益 | | | | | | |
| 年初餘額 | | 3,493,107 | | | 2,754,814 | | | 2,151,510 | |
| 淨收入 | | 696,386 | | | 831,353 | | | 681,783 | |
| 宣佈的股息及股息等價物 | | (107,915) | | | (93,060) | | | (78,479) | |
| 年終餘額 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | | | 2,754,814 | |
| 庫存股 | | | | | | |
| 年初餘額 | | — | | | — | | | — | |
| 收購的庫存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 庫存股註銷 | | 70,670 | | | 97,914 | | | 163,855 | |
| 年終餘額 | | — | | | — | | | — | |
| 股東權益總額 | | $ | 5,102,550 | | | $ | 4,462,309 | | | $ | 4,236,114 | |
見合併財務報表附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併現金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動 | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 已實現投資損失（收益），淨 | | 7,204 | | | 13,172 | | | (418) | |
| 其他投資資產的（收入）損失 | | 11,118 | | | (28,676) | | | (56,386) | |
| 其他投資資產的收益分配 | | 7,440 | | | 14,105 | | | 25,730 | |
| 折舊及攤銷 | | 4,525 | | | 3,024 | | | 3,379 | |
| 基於股票的薪酬費用 | | 18,446 | | | 18,381 | | | 20,844 | |
| 投資證券溢價攤銷 | | 14,899 | | | 18,347 | | | 33,739 | |
遞延所得税準備(福利) | | (13,246) | | | 58,168 | | | 84,022 | |
| 更改： | | | | | | |
| 應計投資收益 | | (2,527) | | | (6,616) | | | (6,598) | |
| 應收賬款 | | (2,070) | | | (11,211) | | | 3,337 | |
| 遞延保單收購成本 | | 771 | | | 2,268 | | | 4,827 | |
| 預付聯邦所得税 | | (52,186) | | | (57,650) | | | (58,174) | |
| 其他資產 | | 62,976 | | | (50,333) | | | (3,948) | |
| 損失準備金和LAE | | 29,017 | | | (190,981) | | | 32,504 | |
| 未賺取的保費準備金 | | (22,624) | | | (22,498) | | | (65,051) | |
| 其他應計負債 | | 2,872 | | | (2,036) | | | 9,666 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 763,001 | | | 588,817 | | | 709,256 | |
| 投資活動 | | | | | | |
| 短期投資淨變化 | | (655,596) | | | 61,060 | | | 413,773 | |
| 購買可供出售的投資 | | (1,116,120) | | | (1,378,231) | | | (2,270,701) | |
| 可供出售的投資到期和償還的收益 | | 664,239 | | | 247,296 | | | 266,930 | |
| 出售可供出售投資的收益 | | 707,544 | | | 747,883 | | | 1,067,882 | |
| 購買其他投資資產 | | (40,038) | | | (74,620) | | | (67,397) | |
| 其他投資資產的投資回報 | | 5,165 | | | 1,721 | | | 8,844 | |
| 收購中支付的淨現金 | | (86,761) | | | — | | | — | |
| 購置財產和設備 | | (4,002) | | | (3,981) | | | (2,498) | |
| 投資活動所用現金淨額 | | (525,569) | | | (398,872) | | | (583,167) | |
| 融資活動 | | | | | | |
| | | | | | |
| 信貸工具借款 | | — | | | — | | | 225,000 | |
| 信貸設施還款 | | — | | | — | | | (125,000) | |
| 收購的庫存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 支付信貸融資的發行費用 | | — | | | (154) | | | (5,849) | |
| 已支付的股息 | | (106,215) | | | (92,128) | | | (77,724) | |
| | | | | | |
融資活動所用現金淨額 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (147,428) | |
| 現金淨(減)增 | | 60,547 | | | (251) | | | (21,339) | |
| 年初現金 | | 81,240 | | | 81,491 | | | 102,830 | |
| 年終現金 | | $ | 141,787 | | | $ | 81,240 | | | $ | 81,491 | |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | | |
| 繳納所得税 | | $ | (139,710) | | | $ | (98,006) | | | $ | (55,799) | |
| 利息支付 | | (28,574) | | | (13,595) | | | (6,951) | |
| | | | | | |
| 非現金交易 | | | | | | |
| | | | | | |
| 用定期貸款收益償還借款 | | — | | | — | | | (225,000) | |
| 因取得使用權資產而產生的經營租賃負債 | | $ | 23,705 | | | $ | 10,035 | | | $ | 15 | |
見合併財務報表附註。
在這些合併財務報表附註中，除文意另有所指外，“埃森”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指埃森集團有限公司及其子公司。
注：1.業務性質和陳述基礎
埃森特集團有限公司(“埃森特集團”)是一家總部位於百慕大的控股公司，通過其全資子公司，為位於美國的住宅物業抵押的抵押提供私人抵押保險和再保險。抵押貸款保險促進了低首付的銷售(通常低於20%)抵押貸款進入二級抵押市場，主要是向兩家政府支持的企業(“GSE”)，房利美和房地美。
主要抵押貸款保險業務是通過總部位於賓夕法尼亞州的埃森特擔保公司(“埃森特擔保”)進行的。Essen Guaranty總部設在賓夕法尼亞州拉德諾，在北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆設有運營中心。Essen Guaranty被GSE批准為合格的抵押貸款保險公司，並獲得了所有抵押貸款保險業務的牌照50州和哥倫比亞特區。
埃森特擔保再保險公司(“埃森特再保險”)向埃森特再保險有限公司(“埃森特再保險”)投保新的保險，埃森特再保險有限公司是一家關聯的百慕大註冊的30類億保險公司，根據1978年百慕大保險法第4節獲得許可，為抵押貸款信用風險提供保險和再保險。2021年4月，埃森特擔保和埃森特再保險同意將埃森特再保險提供的份額再保險額度從25%到 35%自2021年1月1日起生效。在2021年1月1日之前為EssenGuaranty的NIW提供的配額份額再保險範圍將繼續為25%，即首次割讓NIW時有效的配額份額百分比。埃森特再保險公司還向房地美和房利美提供保險和再保險。2016年，埃森特再保險成立了埃森特代理(百慕大)有限公司，這是一家全資子公司，為第三方再保險公司提供承保諮詢服務。根據某些州法律的要求，埃森特擔保公司還對超出以下部分的風險進行再保險252019年4月1日之前承保的任何貸款的抵押貸款餘額的%，在考慮了其他再保險後，支付給賓夕法尼亞州附屬公司PA，Inc.的EssenGuaranty(“EssenPA”)。
除提供按揭保險外，我們亦透過位於特拉華州的有限責任公司CUW Solutions LLC(“CUW Solutions”)提供有限度的合約承保服務，該公司向貸款人提供按揭合約承保服務，以及向聯屬公司提供按揭保險承保服務。CUW解決方案公司總部設在賓夕法尼亞州拉德諾市，並在北卡羅來納州温斯頓-塞勒姆設有一個運營中心，該中心從EssenGuaranty轉租。
由於我們於2023年7月1日收購了代理人National Title Insurance Company和Boston National Holdings LLC，我們現在提供產權保險產品以及產權和結算服務。我們的產權保險業務總部設在密蘇裏州的哥倫比亞，我們在北卡羅來納州的夏洛特和賓夕法尼亞州的匹茲堡經營我們的產權代理業務。
就報告而言，本公司作為一個單一部門運營，因為幾乎所有業務運營、資產和負債都與私人抵押貸款保險業務有關。收購的所有權操作代表的是截至2023年12月31日不符合量化門檻的運營部門，被視為應報告的部門。
綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制，幷包括埃森特集團及其合併附屬公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
前幾年的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。
注：2.重要會計政策摘要
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
投資
我們的固定期限和短期投資被歸類為可供出售，因為我們可能會不時出售證券，以提供流動性並應對市場的變化。歸類為可供出售的債務證券按公允價值報告，這些證券的未實現收益和虧損在扣除遞延所得税後的其他全面收益中報告。有關可供出售的投資的估值方法的説明，請參閲附註15。
我們監控我們的固定到期日，以確定是否存在非臨時性的未實現損失。當固定到期日證券的公允價值低於其攤餘成本基礎時，被視為非暫時減值，並且1)如果我們打算出售該證券，2)我們更有可能被要求在該證券的攤餘成本基礎收回之前出售該證券，或3)我們認為我們將無法收回該證券的整個攤餘成本基礎(即發生信用損失)。當吾等確定已產生信貸損失，但吾等並不打算出售該證券，而吾等亦不大可能會被要求在收回該證券的攤餘成本基準之前出售該證券，則與信貸有關的非暫時性減值部分會在綜合全面收益表中記為已實現虧損，而與信貸相關的非暫時性減值部分則會計入其他全面收益。對於發生了非暫時性減值的固定到期日，我們調整證券的攤餘成本基礎，並在綜合全面收益表中記錄已實現虧損。
我們在證券的估計持有期(直至到期日或贖回日期(如適用))內使用利息方法確認購買溢價和利息收入折扣。出售證券的損益在交易日入賬，並採用特定的識別方法確定。
短期投資被定義為短期、高流動性的投資，既可以很容易地轉換為現金，也可以在收購12個月或更短的時間內到期。
其他投資資產主要由有限合夥權益組成，一般按權益法會計或以資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計的公允價值入賬，價值變動在其他投資資產的收益中列報。在使用資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計應用權益法或公允價值時，這些投資最初按成本入賬，隨後根據本公司在合夥企業淨收益或虧損中的比例份額或公允價值變動進行調整。為了在現金流量表中進行分類，我們選擇使用累計收益法對從這些投資收到的分配進行分類。由於從這些夥伴關係收到財務信息的時間，結果通常在一個月或一個季度後報告。
長壽資產
財產和設備按成本減去累計折舊和攤銷列報。折舊是按資產的估計使用年限用直線法計算的。維修費和維護費在發生時計入費用。預計可用壽命為5傢俱和固定裝置的使用年限2至3購買設備、計算機硬件和購買軟件的年數。與購買或開發內部使用軟件相關的某些成本被資本化。一旦軟件準備好用於其預期用途，這些成本就會在軟件的預期使用年限內按直線攤銷，這通常是3好幾年了。我們按租賃年限較短或租賃改進的估計使用年限中較短的時間攤銷租賃改進。按類別劃分的餘額如下：
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 |
| (單位：千) | | 成本 | | 累計
折舊/
攤銷 | | 成本 | | 累計
折舊/
攤銷 |
| 傢俱和固定裝置 | | $ | 4,244 | | | $ | (2,463) | | | $ | 2,809 | | | $ | (2,249) | |
| 辦公設備 | | 1,672 | | | (982) | | | 1,012 | | | (894) | |
| 計算機硬件 | | 12,556 | | | (11,273) | | | 11,125 | | | (10,607) | |
| 購買的軟件 | | 40,266 | | | (39,271) | | | 39,015 | | | (38,358) | |
| 內部使用軟件的成本 | | 13,785 | | | (12,593) | | | 14,683 | | | (11,332) | |
| 租賃權改進 | | 7,708 | | | (4,586) | | | 5,171 | | | (3,912) | |
| 總 | | $ | 80,231 | | | $ | (71,168) | | | $ | 73,815 | | | $ | (67,352) | |
延期保單收購成本
我們推遲與成功獲得新保單直接相關的某些人員成本和保費税費支出，並在確認相關估計毛利潤期間攤銷這些成本，以匹配成本和收入。我們不會推遲與我們的合同承保服務相關的任何承保費用。與收購按揭保險業務相關的成本最初遞延，並報告為遞延保單收購成本。與行業會計慣例一致，每個承保年度業務賬簿的這些成本的攤銷應按估計毛利潤的比例確認。預計毛利由賺取的保費、利息收入、虧損和虧損調整費用組成。遞延成本進行適當調整，以使保單取消與我們的收入確認政策保持一致。我們估計攤銷比率，以反映實際經驗和持續性或虧損發展的任何變化。在考慮投資收益後，將定期審查遞延保單收購成本，以確定它們不超過可收回金額。遞延的保單收購成本為$2.6百萬，$3.6百萬美元和美元5.8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。遞延保單收購成本的攤銷總額為#美元4.4百萬，$5.8百萬美元和美元10.6分別於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的承銷及營運開支，並計入綜合全面收益表的其他承銷及營運開支。
保險保費收入確認
抵押保證保險單是指保險人一般不能取消的合同，可按固定價格續期，並規定按月、按年或按單筆支付保費。續保後，我們不能重新承保或重新定價我們的保單。與行業會計慣例一致，每月的保費在提供保險時賺取。每月保單佔比962023年賺取保費的百分比。以年度為基礎的保費按比例在承保年度內攤銷。基本按揭保險承保金額超過一年被稱為單一保費保單。單一保費保單的一部分收入在當期的已賺取保費中確認，其餘部分遞延為未賺取保費並在保單的預期壽命內賺取。如果與投保貸款相關的單一保單因借款人償還而被取消，且保費不可退還，則與每份被取消的保單相關的剩餘未到期保費在接到取消通知時被確認為應得保費。該公司記錄了$6.3百萬美元和美元20.8截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，賺取的保費中有100萬分別與保單取消有關。未到期保費是指保費中適用於保險貸款的估計未到期風險的部分。用於確定單一保費保單收益的費率是基於對風險到期的分析而估計的。
代理商出具的業權保單收入在收到代理商發出的出具通知時入賬，這通常是公司收到現金付款的時候。
我們保費收入的很大一部分與某些貸款機構的總體保單有關。在截至2023年12月31日的年度內，一家貸款人代表大約15佔我們總收入的%。這一客户的流失可能會對我們的收入和運營結果產生重大影響。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
損失準備金和損失調整費用
我們根據我們對違約貸款最終索賠成本的最佳估計，按照行業慣例，使用ASC編號第944號所載的一般原則，為損失建立抵押保險準備金。不過，根據按揭保險人的行業標準，我們不會為目前並無拖欠的已投保貸款設立損失準備金。當借款人沒有達到預期時，貸款被歸類為違約二連續付款。一旦我們接到借款人違約的通知，我們將考慮內部和第三方信息和模型，包括其服務機構報告的貸款狀態和貸款產品類型，以確定違約達到索賠狀態的可能性。此外，我們將預測如果違約成為索賠(稱為“索賠嚴重性”)，我們將支付的金額。根據這些信息，我們在每個報告日期確定我們對給定時間點損失準備金的最佳估計。損失準備金包括已發生但未報告的索賠準備金(“IBNR”)。IBNR準備金代表我們對違約貸款的估計未償還損失，但我們的客户尚未向我們報告為拖欠貸款。我們還將為相關的損失調整費用建立準備金，包括索賠管理程序的估計成本，包括法律和其他費用以及與管理索賠程序相關的費用。建立儲備在本質上是主觀的，因為它需要的估計值容易隨着獲得更多信息而進行重大修訂。我們對索賠率和索賠金額的估計將受到當前經濟狀況的強烈影響，例如整體經濟狀況、當前失業率或失業趨勢、住房價值和/或利率的變化，以及我們對這些宏觀經濟因素未來價值或趨勢的最佳判斷。本行承保貸款的性質，例如貸款額、按揭成數、承保貸款的覆蓋率及借款人的信貸質素等，一般亦會影響承保貸款的損失。
當相關保費收入確認時，我們通過計入費用來計提所有權保險損失。計入費用的數額通常通過對所有權保險費和託管費總額適用一個費率(損失撥備費率)來確定。我們每季度估計和重新評估損失撥備率，以確保綜合資產負債表中包含的IBNR損失準備金和已知索賠準備金一起反映管理層對結算所有IBNR和已知索賠所需總成本的最佳估計。
保費不足準備金
如果某組保單的預期未來虧損和開支的淨現值超過該特定保單組的預期未來保費、預期投資收入和現有準備金的淨現值，我們就必須建立保費不足準備金。我們定期重新評估我們對抵押貸款保險業務的保費、虧損和費用的預期，並相應地更新保費缺口分析。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們得出結論不是保費不足準備金要求在所附合並財務報表中入賬。
衍生工具
衍生工具，包括嵌入衍生工具，在綜合資產負債表中按公允價值確認。根據我們的再保險合約，每月轉讓的再保險保費金額將會因一個月期SOFR的變動及貨幣市場利率的變動而波動。由於再保險保費將根據這些費率的變化而變化，我們得出的結論是，這些再保險協議包含嵌入衍生品，這些衍生品像獨立衍生品一樣單獨核算。
基於股票的薪酬
我們採用以公允價值為基礎的方法，在授予股權工具之日，以公平價值為基礎，計量以授予權益工具為交換而收取的僱員服務成本。公允價值於授出日按所報市場價格釐定。我們確認非既得股在獎勵歸屬期間的補償費用。與股票支付相關的超額税收優惠和税收不足在損益表中確認為所得税支出或福利，並在報告期內作為離散項目處理。
所得税
遞延所得税資產和負債採用資產負債(資產負債表)法確定。在這種方法下，我們根據税收效應確定遞延税金淨資產或負債。
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對各種資產和負債的賬面和計税基礎，並對税率和法律的變化給予當期確認。税收法律、税率、法規和政策的變化，或者税務審計或審查的最終決定，都可能對我們的税收估計產生重大影響。我們評估遞延税項資產的變現能力，如果根據所有可用正面和負面證據的權重，部分或全部遞延税項資產很可能不會變現，我們會評估遞延税項資產的變現能力，並確認估值撥備。在評估遞延税項資產的變現能力時，我們會考慮對預期未來應課税收入的估計、現有及預計的賬面/税項差異、結轉及結轉期間、可用的税務籌劃策略，以及整體及特定行業的經濟前景。這種變現能力分析本質上是主觀的，因為它要求管理層預測抵押貸款市場的變化，以及對抵押貸款保險的相關影響，以及未來一段時期的競爭和總體經濟環境。遞延税項資產變現估計的變動(如適用)計入綜合全面收益表的所得税支出。
美國會計準則編號第7740號規定了對納税申報單中所採取或預期採取的納税頭寸的財務報表確認和計量的確認閾值和計量屬性。根據美國會計準則第3740號，在確認税收優惠之前，使用一個門檻來評估税收狀況，該門檻認為該税收狀況在審查後更有可能保持下去。在評估更有可能的確認閾值時，美國會計準則第7740號規定，公司應假定税務狀況將由完全瞭解所有相關信息的適當税務機關進行審查。如果税務狀況達到更有可能確認的門檻，則最初和隨後將其計量為最終結算時實現可能性大於50%的最大利益金額。
如附註12所述，我們購買由財政部發行的無息美國抵押擔保税損債券(“T&L債券”)。這些資產按成本計值，在合併資產負債表上報告為預付的聯邦所得税。
我們的政策是將利息和罰款歸類為所得税費用，並使用綜合投資組合方法從累積的其他綜合收入中釋放所得税影響。
每股收益
基本每股普通股收益金額是根據普通股股東可獲得的收入和報告期內已發行普通股的加權平均數量計算的。稀釋後每股普通股收益金額是根據普通股股東可獲得的收入以及報告期內已發行普通股和潛在普通股的加權平均數計算的。潛在普通股，由歸屬未歸屬普通股和普通股單位時可發行的新增普通股組成，在稀釋的範圍內計入每股收益。
近期發佈的會計準則
尚未採用的會計準則
2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。本次更新中的修正案提供了臨時的可選指導，以減輕在核算(或承認)參考匯率改革的影響方面的潛在負擔。它為將普遍接受的會計原則應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。隨着參考匯率改革活動的進行，本標準可能會在ASU 2022-06修訂的2020年3月12日至2024年12月31日期間選擇和應用。由於亞利桑那州立大學在必要時將放寬對匯率改革未來影響的會計要求，因此亞利桑那州税務局的通過和未來的選舉預計不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。我們繼續關注倫敦銀行間同業拆借利率或其他參考利率的終止對我們的合同和其他交易的影響。
2022年6月，FASB發佈了ASU 2022-03號，公允價值計量(主題820)：受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量。本次更新澄清了ASC 820中關於受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量的指導意見，並要求與此類股權證券相關的具體披露。最新情況澄清，禁止出售股權擔保的合同銷售限制是持有股權擔保的報告實體的特點，不包括在股權擔保的記賬單位內。因此，實體在計量股權證券的公允價值時不應考慮合同銷售限制。這個
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更新還要求披露與受合同銷售限制的股權證券有關的具體信息，包括(1)反映在資產負債表中的此類股權證券的公允價值，(2)相應限制的性質和剩餘期限，以及(3)可能導致限制失效的任何情況。ASU在2023年12月15日之後的財年有效，並在這些財年內的過渡期內有效，允許提前採用。預計採用這一ASU不會對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告(主題280)：改進可報告分部披露它要求公共實體披露其可報告部門的中期和年度重大支出信息。ASU要求公共實體披露每個可報告部門的重大費用類別和金額，這些費用來自1)定期向實體的首席運營決策者(CODM)報告的費用和2)包括在部門報告的損益計量中的費用。公共實體還必須披露“其他分部項目”的金額，代表1)分部收入較少的分部支出與2)可報告分部的損益計量之間的差額。還需要説明“其他分部項目”的構成以及CODM的名稱和職位，各實體必須解釋CODM如何使用報告的損益計量來評估分部業績。ASU還要求中期披露某些與分部相關的披露，以前只要求每年披露一次，並澄清擁有單一可報告分部的實體必須遵守主題280下新的和現有的分部報告要求。它還澄清，只要滿足某些標準，一個實體就可以披露部門損益的多種衡量標準。ASU在2023年12月15日之後的財年和2024年12月15日之後的財年內的過渡期內有效。各實體必須在追溯的基礎上通過對分部報告指南的更改，並允許及早採用。該公司目前正在評估ASU將對我們的合併財務報表產生的影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09， 改進所得税披露。該標準要求提供關於報告實體有效税率對賬的分類信息，以及關於已繳納所得税的信息，包括司法管轄區繳納的税款。ASU將在2024年12月15日之後的年度期間有效。該指南將在預期的基礎上應用，並可選擇追溯適用該標準，並允許及早採用。該公司目前正在評估ASU將對我們的合併財務報表產生的影響。
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注：3.投資
可供出售的投資包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日（以千計） | | 攤銷
成本 | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 |
| 美國國債 | | $ | 1,014,076 | | | $ | 1,434 | | | $ | (19,128) | | | $ | 996,382 | |
| 美國機構證券 | | 7,199 | | | — | | | (4) | | | 7,195 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 922,907 | | | 438 | | | (101,999) | | | 821,346 | |
| 市政債務證券（1） | | 585,047 | | | 6,660 | | | (44,449) | | | 547,258 | |
| 非美國政府證券 | | 77,516 | | | — | | | (10,069) | | | 67,447 | |
| 公司債務證券(2) | | 1,380,533 | | | 4,425 | | | (87,903) | | | 1,297,055 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | 571,163 | | | 286 | | | (53,509) | | | 517,940 | |
| 資產支持證券 | | 584,168 | | | 203 | | | (19,376) | | | 564,995 | |
| 貨幣市場基金 | | 444,121 | | | — | | | — | | | 444,121 | |
| 可供出售的投資總額 | | $ | 5,586,730 | | | $ | 13,446 | | | $ | (336,437) | | | $ | 5,263,739 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日（以千計） | | 攤銷
成本 | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 |
| 美國國債 | | $ | 584,173 | | | $ | 341 | | | $ | (28,076) | | | $ | 556,438 | |
| 美國機構證券 | | 49,059 | | | 7 | | | (8) | | | 49,058 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 898,675 | | | 258 | | | (115,190) | | | 783,743 | |
| 市政債務證券（1） | | 661,934 | | | 2,010 | | | (61,254) | | | 602,690 | |
| 非美國政府證券 | | 69,651 | | | — | | | (7,252) | | | 62,399 | |
| 公司債務證券(2) | | 1,546,513 | | | 1,195 | | | (133,387) | | | 1,414,321 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | 577,915 | | | 390 | | | (66,481) | | | 511,824 | |
| 資產支持證券 | | 660,345 | | | 72 | | | (35,856) | | | 624,561 | |
| 貨幣市場基金 | | 136,591 | | | — | | | — | | | 136,591 | |
| 可供出售的投資總額 | | $ | 5,184,856 | | | $ | 4,273 | | | $ | (447,504) | | | $ | 4,741,625 | |
_______________________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (1)下表總結了截至日期的市政債務證券： | | 2023 | | 2022 |
| 特別收入債券 | | 81.4 | % | | 79.0 | % |
| 一般義務債券 | | 18.6 | | | 20.9 | |
| | | | |
| 税收分配債券 | | — | | | 0.1 | |
| | | | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| (2)下表總結了截至日期的公司債務證券： | | 2023 | | 2022 |
| 金融 | | 42.0 | % | | 40.5 | % |
| 消費者，非週期性 | | 15.9 | | | 17.9 | |
| 工業 | | 8.1 | | | 6.8 | |
| 通信 | | 7.2 | | | 8.4 | |
| 消費者，週期性 | | 7.1 | | | 6.8 | |
| 公用事業 | | 6.3 | | | 6.1 | |
| 技術 | | 6.2 | | | 4.9 | |
| 能量 | | 4.7 | | | 6.4 | |
| 基礎材料 | | 2.5 | | | 2.1 | |
| 政府 | | — | | | 0.1 | |
| 總 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
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按合同到期日劃分的2023年12月31日可供出售投資的攤銷成本和公允價值如下。預期到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權在有或不有通知或預付罰款的情況下收回或預付債務。由於大多數美國機構抵押貸款支持證券、住宅和商業抵押貸款證券以及資產支持證券在其整個生命週期內提供定期付款，因此它們在下面分為不同類別。
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | 攤銷
成本 | | 公平
價值 |
| 美國國債： | | | | |
| 1年內到期 | | $ | 646,598 | | | $ | 645,280 | |
| 1日後但5年內到期 | | 313,901 | | | 301,424 | |
| 5年後但10年內到期 | | 39,156 | | | 36,194 | |
| 在10年後到期 | | 14,421 | | | 13,484 | |
| 小計 | | 1,014,076 | | | 996,382 | |
| 美國機構證券： | | | | |
| 1年內到期 | | 7,199 | | | 7,195 | |
| 1日後但5年內到期 | | — | | | — | |
| 小計 | | 7,199 | | | 7,195 | |
| 市政債務證券： | | | | |
| 1年內到期 | | 2,139 | | | 2,121 | |
| 1日後但5年內到期 | | 82,614 | | | 80,349 | |
| 5年後但10年內到期 | | 138,354 | | | 130,186 | |
| 10年後到期 | | 361,940 | | | 334,602 | |
| 小計 | | 585,047 | | | 547,258 | |
| 非美國政府證券： | | | | |
| 1年內到期 | | — | | | — | |
| 1日後但5年內到期 | | 36,715 | | | 35,362 | |
| 5年後但10年內到期 | | 5,530 | | | 4,520 | |
| 10年後到期 | | 35,271 | | | 27,565 | |
| 小計 | | 77,516 | | | 67,447 | |
| 公司債務證券： | | | | |
| 1年內到期 | | 176,918 | | | 175,145 | |
| 1日後但5年內到期 | | 472,817 | | | 453,496 | |
| 5年後但10年內到期 | | 581,238 | | | 543,115 | |
| 10年後到期 | | 149,560 | | | 125,299 | |
| 小計 | | 1,380,533 | | | 1,297,055 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 922,907 | | | 821,346 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | 571,163 | | | 517,940 | |
| 資產支持證券 | | 584,168 | | | 564,995 | |
| 貨幣市場基金 | | 444,121 | | | 444,121 | |
| 可供出售的投資總額 | | $ | 5,586,730 | | | $ | 5,263,739 | |
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合併財務報表附註(續)
綜合全面收益表中已實現投資（損失）收益淨額的組成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 已實現毛利 | | $ | 1,219 | | | $ | 14,420 | | | $ | 4,044 | |
| 已實現總虧損 | | 8,246 | | | 14,864 | | | 3,626 | |
| 減值虧損 | | 177 | | | 12,728 | | | — | |
處於未實現虧損狀況的可供出售投資的公允價值以及未記錄信用損失撥備的相關未實現虧損如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總 |
| 2023年12月31日（以千計） | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 美國國債 | | $ | 139,398 | | | $ | (1,075) | | | $ | 355,921 | | | $ | (18,053) | | | $ | 495,319 | | | $ | (19,128) | |
| 美國機構證券 | | 5,572 | | | (2) | | | 1,623 | | | (2) | | | 7,195 | | | (4) | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 129,359 | | | (1,616) | | | 654,018 | | | (100,383) | | | 783,377 | | | (101,999) | |
| 市政債券 | | 59,301 | | | (987) | | | 297,039 | | | (43,462) | | | 356,340 | | | (44,449) | |
| 非美國政府證券 | | — | | | — | | | 67,447 | | | (10,069) | | | 67,447 | | | (10,069) | |
| 公司債務證券 | | 119,764 | | | (733) | | | 905,606 | | | (87,170) | | | 1,025,370 | | | (87,903) | |
住宅和商業抵押貸款證券 | | 31,936 | | | (999) | | | 459,789 | | | (52,510) | | | 491,725 | | | (53,509) | |
| 資產支持證券 | | 65,195 | | | (347) | | | 459,324 | | | (19,029) | | | 524,519 | | | (19,376) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總 | | $ | 550,525 | | | $ | (5,759) | | | $ | 3,200,767 | | | $ | (330,678) | | | $ | 3,751,292 | | | $ | (336,437) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總 |
| 2022年12月31日（以千計） | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 美國國債 | | $ | 321,848 | | | $ | (12,381) | | | $ | 169,795 | | | $ | (15,695) | | | $ | 491,643 | | | $ | (28,076) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 美國機構證券 | | 7,117 | | | (8) | | | — | | | — | | | $ | 7,117 | | | $ | (8) | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | 351,310 | | | (34,193) | | | 415,743 | | | (80,997) | | | 767,053 | | | (115,190) | |
| 市政債券 | | 335,784 | | | (41,620) | | | 64,766 | | | (19,634) | | | 400,550 | | | (61,254) | |
| 非美國政府證券 | | 48,071 | | | (2,914) | | | 14,328 | | | (4,338) | | | 62,399 | | | (7,252) | |
| 公司債務證券 | | 811,217 | | | (69,415) | | | 421,307 | | | (63,972) | | | 1,232,524 | | | (133,387) | |
住宅和商業抵押貸款證券 | | 265,934 | | | (22,628) | | | 242,366 | | | (43,853) | | | 508,300 | | | (66,481) | |
| 資產支持證券 | | 333,080 | | | (15,454) | | | 258,572 | | | (20,402) | | | 591,652 | | | (35,856) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總 | | $ | 2,474,361 | | | $ | (198,613) | | | $ | 1,586,877 | | | $ | (248,891) | | | $ | 4,061,238 | | | $ | (447,504) | |
在2023年12月31日和2022年12月31日，我們舉行了2,256和2,578處於未實現虧損狀態的個人投資證券。吾等評估吾等出售該等證券的意向，以及在決定是否就該等證券的未實現虧損部位計提減值時，是否需要在收回其攤餘成本基準前出售該等證券。在評估其中任何一種證券在2023年12月31日的公允價值下降是否是由於信用損失或其他因素時，我們詢問了我們的投資經理，以確定每個發行人是否及時支付了預定的利息和本金。我們審查了這些證券的信用評級，注意到98截至2023年12月31日的證券中，有1%的證券具有投資級評級。我們得出的結論是，上述未實現虧損總額主要與購買後利率的變化有關，而不是由於信貸減值。我們記錄的減值為$0.21000萬美元和300萬美元12.7在截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度中，分別為2.5億美元。減值是因為我們打算在報告日期之後出售這些證券。在截至2021年12月31日的年度內，沒有減值。
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的其他投資資產總額為277.2百萬美元和美元257.9分別為100萬美元。其他投資資產主要由有限合夥權益組成，一般按權益法或以資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計的公允價值入賬。本公司應佔收益或虧損的比例或公允價值變動在綜合全面收益表中的其他投資資產收益中列報。對於按權益法核算並遵循投資公司特定行業指引的實體，我們按比例分攤的損益包括這些實體標的資產的公允價值變動。由於從這些夥伴關係收到財務信息的時間，結果通常在一個月或一個季度後報告。
截至2021年6月30日，這些實體報告的未實現損益計入其他全面收益(“OCI”)。2021年6月30日之後，管理層得出結論，這些投資的未實現損益應反映在收益中，而不是保監處。截至2021年12月31日的年度來自其他投資資產的收入包括7.6截至2020年12月31日，保監處累計的未實現淨收益為1.6億美元。
以資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計，按公允價值核算的其他投資資產共計$137.8截至2023年12月31日，為1.2億美元。這些投資中的大多數是有限合夥企業，投資於房地產或消費信貸。截至2023年12月31日，未來的最高資金承諾為47.71000萬美元。對於有合同到期日的有限合夥投資，我們預計標的資產的清算將在下一年發生。二至九年。對於這些投資中的某些投資，公司沒有贖回的合同選擇權，但根據標的資產的清算獲得分配。此外，未經個人有限合夥企業的普通合夥人同意，本公司一般無權出售或轉讓這些投資。
為符合法定要求而存放於保險監管當局的投資的公平價值為$9.22023年12月31日為百萬美元，9.12022年12月31日為100萬人。就其保險和再保險活動而言，埃塞特再保險公司必須為合同對手方的利益維持信託資產。1,060.02023年12月31日為百萬美元，972.42022年12月31日為100萬人。Essen Guaranty必須根據其完全擔保的再保險協議(見附註5)以存款形式保存資產。存放資產的公允價值為#美元。5.12023年12月31日為百萬美元，8.62022年12月31日為100萬人。為了固定收益投資承諾的發起人的利益，埃森特擔保公司還必須將資產保持在存款狀態。存放資產的公允價值為#美元。9.22023年12月31日為百萬美元，9.12022年12月31日為100萬人。
淨投資收入包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限 | | $ | 178,829 | | | $ | 129,530 | | | $ | 94,117 | |
| 短期投資 | | 13,651 | | | 2,319 | | | 171 | |
| 總投資收益 | | 192,480 | | | 131,849 | | | 94,288 | |
| 投資費用 | | (6,341) | | | (7,440) | | | (5,523) | |
| 淨投資收益 | | $ | 186,139 | | | $ | 124,409 | | | $ | 88,765 | |
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注：4.應收帳款
12月31日應收賬款包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 應收保費 | | $ | 51,851 | | | $ | 46,228 | |
| 其他應收賬款 | | 11,415 | | | 11,171 | |
| 應收賬款總額 | | 63,266 | | | 57,399 | |
| 減去：壞賬準備 | | — | | | — | |
| 應收賬款淨額 | | $ | 63,266 | | | $ | 57,399 | |
應收保費包括我們抵押貸款保險單的到期保費。如果抵押貸款保險費未付超過 90天，應收賬款將從賺取的保費中沖銷，並取消相關保險單。對於列出的所有時期， 不是需要為可疑賬户提供撥備或備抵。
注5.再保險
在正常的業務過程中，我們的保險子公司可能會使用再保險來提供不利損失的保障，並擴大我們的資金來源。根據再保險人履行再保險協議下義務的能力，再保險可收回款項被記錄為資產，並計入我們綜合資產負債表中的其他資產。如果再保險人不能履行協議下的義務，我們的保險子公司將對該等拖欠金額承擔責任。
再保險對淨保費的影響如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨保費承保額： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,028,781 | | | $ | 927,702 | | | $ | 918,406 | |
| 割讓(1) | | (134,499) | | | (107,673) | | | (110,914) | |
| 淨保費已成交 | | $ | 894,282 | | | $ | 820,029 | | | $ | 807,492 | |
| | | | | | |
| 淨保費收入： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,051,405 | | | $ | 950,200 | | | $ | 983,457 | |
| 割讓(1) | | (134,499) | | | (107,673) | | | (110,914) | |
| 賺取的淨保費 | | $ | 916,906 | | | $ | 842,527 | | | $ | 872,543 | |
_______________________________________________________________________________
(1)扣除利潤佣金後的淨額。
配額份額再保險
埃森特擔保公司已與第三方再保險公司簽訂了配額份額再保險協議(“QSR”協議)。每一家第三方再保險公司的最低財務實力評級都是A-或更高，被S全球評級公司評為A.M.最好的或者兩者兼而有之。根據每項QSR協議，EssenGuaranty將放棄在特定時期內承保的所有符合條件的保單上根據一定比例的風險賺取的保費，以換取對放棄的索賠和承保保單上的索賠費用的補償、指定的讓渡佣金以及與讓渡的索賠直接或相反變化的利潤佣金。根據每項QSR協議，EssenGuaranty擁有一定的終止權，包括有權終止每項QSR協議，但須支付終止費。
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下表彙總了截至2023年12月31日的EssenGuaranty配額份額再保險協議：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| QSR協議 | | 覆蓋期 | | 割讓百分比 | | 割讓委員會 | | 利潤提成 |
| QSR-2019 | | 2019年9月1日-2020年12月31日 | | (1) | | 20% | | 63% | (2) |
| QSR-2022 | | 2022年1月1日-2022年12月31日 | | 20% | | 20% | | 62% | |
| QSR-2023 | | 2023年1月1日-2023年12月31日 | | 17.5% | | 20% | | 58% | |
_______________________________________________________________________________
(1)根據QSR-2019，Essen Guaranty放棄40單身保單保費的百分比20所有其他保單的%。
(2)QSR-2019的原始利潤佣金最高可達60%；然而，由於埃森特擔保在2021年12月31日沒有行使終止QSR協議的選擇權，埃森特擔保可以賺取的最高利潤佣金增加到632022年及以後。
根據這些QSR協議轉讓的RIF總額為$8.1截至2023年12月31日，10億美元。
超額損失再保險
EssenGuaranty已與在百慕大註冊的非關聯特殊目的保險公司簽訂了完全抵押再保險協議(“Radnor Re交易”)。在再保險承保期內，EssenGuaranty及其關聯公司保留各自總損失的第一層，Radnor Re特殊目的保險人將提供第二層承保，最高可達未償還的再保險承保金額。EssenGuaranty及其附屬公司保留超過未償還再保險覆蓋金額的損失。應付給每一家Radnor Re特殊用途保險人的再保險保費的計算方法是，將期間開始時的未償還再保險承保金額乘以票面利率，即一個月SOFR加上風險保證金的總和，然後減去在該期間從相關再保險信託中的資產收集的實際投資收入。總超額損失再保險覆蓋範圍在一年內減少十年標的擔保抵押貸款攤銷的期間。EssenGuaranty有權終止Radnor Re交易。Radnor Re實體通過發行抵押保險掛鈎票據(“ILN”)來抵押承保範圍，總金額等於向非關聯投資者提供的初始承保範圍。這些音符上有十年法定到期日，對EssenGuaranty或其附屬公司的任何資產沒有追索權。票據的收益被存入再保險信託基金，用於EssenGuaranty的利益，並將成為向EssenGuaranty支付再保險索賠和償還ILN本金的來源。
自2022年6月1日起，EssenGuaranty與再保險公司小組簽訂了一項再保險協議，為2021年10月1日至2022年12月31日期間承保的新保險提供超額損失保險。在再保險承保期內，EssenGuaranty及其關聯公司保留各自總損失的第一層，然後再保險小組將提供第二層承保，最高可達未償還的再保險承保金額。EssenGuaranty及其附屬公司保留超過未償還再保險覆蓋金額的損失。EssenGuaranty還與再保險公司小組簽訂了再保險協議，這些再保險公司提供緊接某些Radnor Re交易所提供的保險範圍之上或與之相當的總超額損失保險。總超額損失再保險覆蓋範圍在一年內減少十年標的擔保抵押貸款攤銷的期間。埃森特擔保公司有權終止這些再保險協議。
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合併財務報表附註(續)
下表彙總了截至2023年12月31日，EssenGuaranty通過與保險相關的票據提供的超額損失承保範圍和保留金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | | | | | | | | | |
| 交易名稱 | 古董酒 | | 剩餘
保險
生效 | | 剩餘
風險
生效 | | 剩餘
有效的再保險 | | 剩餘
第一層
留着 | 可選終止日期 |
| 拉德諾·雷2020-1 | 2019年1月至2019年8月 | | 6,887,869 | | | 1,797,683 | | | 2,350 | | | 213,230 | | 2027年1月25日 |
| 拉德諾·雷2021-1 | 2020年8月至2021年3月 | | 31,673,378 | | | 8,233,067 | | | 309,199 | | | 278,638 | | 2028年6月26日 |
| 拉德諾·雷2021-2 | 2021年4月至2021年9月 | | 35,958,961 | | | 9,735,395 | | | 339,890 | | | 279,051 | | 2027年11月25日 |
| 拉德諾·雷2022-1 | 2021年10月至2022年7月 | | 31,520,927 | | | 8,522,229 | | | 231,142 | | | 303,324 | | 2028年9月25日 |
拉德諾·雷2023-1 | 2022年8月至2023年6月 | | 30,639,242 | | | 8,380,934 | | | 281,462 | | | 281,463 | | 2028年7月25日 |
| 總 | | | $ | 136,680,377 | | | $ | 36,669,308 | | | $ | 1,164,043 | | | $ | 1,355,706 | | |
下表總結了截至2023年12月31日Essent Guaranty的超額損失再保險承保範圍和保留金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | | | | | | | | | | |
| 交易名稱 | 古董酒 | | 剩餘
保險
生效 | | 剩餘
風險
生效 | | 剩餘
有效的再保險 | | 剩餘
第一層
留着 | | 可選終止日期 |
| XOL 2019-1 | 2018年1月至2018年12月 | | 5,503,086 | | | 1,441,695 | | | 76,144 | | | 245,894 | | | 2026年2月25日 |
| XOL 2020-1 | 2019年1月至2019年12月 | | 6,887,869 | | | 1,797,683 | | | 36,403 | | | 213,143 | | (1) | 2027年1月25日 |
| Xol 2022-1 | 2021年10月至2022年12月 | | 70,477,115 | | | 19,058,430 | | | 141,992 | | | 506,183 | | | 2030年1月1日 |
| 總 | | | $ | 82,868,070 | | | $ | 22,297,808 | | | $ | 254,539 | | | $ | 965,220 | | | |
(1)第一層保留率為ILN保留率水平，這是由於葡萄酒內的重疊覆蓋所致。
在截至2023年12月31日的年度內，Radnor Re 2019-1和Radnor Re 2020-1大約退役100%和99通過該等特殊用途保險公司提出的投標要約，分別佔其未償還票據的1%。自2024年1月1日起，EssenGuaranty與再保險公司小組達成了一項超額損失安排，涵蓋從2023年7月1日至2023年12月31日發佈的保單。
轉讓給Radnor Re實體的每月再保險保費金額將因一個月SOFR的變化和貨幣市場利率的變化而波動，這些變化影響了再保險信託資產的投資收入。由於再保險費將根據這些費率的變化而變化，我們得出結論，Radnor Re交易包含嵌入式衍生品，這些衍生品將像獨立衍生品一樣單獨核算。嵌入衍生工具的公允價值變動在收益中報告，並計入其他收入。
關於Radnor Re交易，我們的結論是，由於每個Radnor Re實體都承擔了重大保險風險和重大損失的合理可能性，因此滿足了再保險會計的風險轉移要求。此外，我們評估了每個Radnor Re實體是否是可變利益實體(VIE)，以及如果是VIE，則對Radnor Re實體進行適當的會計處理。VIE是指在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動提供資金的法人實體，或者其結構使得股權投資者缺乏通過投票權就實體的運營做出重大決定的能力，或者沒有實質性地參與實體的損益。VIE由其主要受益人合併。主要受益者是這樣的實體：(1)有權指導VIE的活動，這些活動對實體的經濟表現有最大的影響；(2)有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益。在考慮這些因素的同時，合併結論取決於決策能力的廣度和影響顯著影響VIE經濟表現的活動的能力。我們的結論是，Radnor Re實體是VIE。然而，鑑於EssenGuaranty(1)沒有單方面權力指揮下列活動
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(2)沒有義務承擔對這些實體可能產生重大影響的損失，也沒有權利獲得可能對這些實體產生重大影響的利益，因此，Radnor Re實體沒有在這些財務報表中合併。
下表列出了每個Radnor Re特殊用途保險人的總資產以及我們與每個Radnor Re實體相關的最大損失敞口，代表嵌入衍生品的公允價值，使用活躍市場(第2級)的可觀察投入，包括在我們綜合資產負債表上的其他資產(其他應計負債)，以及再保險信託資產的投資收益估計淨現值，每個再保險信託資產截至2023年12月31日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 最大損失風險 |
| (單位：萬人) | | VIE總資產 | | 在資產負債表內的 | | 表外 | | 總 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| Radnor Re 2020-1 Ltd. | | 2,350 | | | 13 | | | 1 | | | 14 | |
| Radnor Re 2021-1 Ltd. | | 309,199 | | | (4,955) | | | 53 | | | (4,902) | |
| Radnor Re 2021-2 Ltd. | | 339,890 | | | (5,212) | | | 84 | | | (5,128) | |
| Radnor Re 2022-1 Ltd. | | 231,142 | | | 600 | | | 67 | | | 667 |
Radnor Re 2023-1 Ltd. | | 281,462 | | | 478 | | | 93 | | | 571 | |
| 總 | | $ | 1,164,043 | | | $ | (9,076) | | | $ | 298 | | | $ | (8,778) | |
Radnor Re的資產是向Essent Guaranty支付再保險索賠的來源，並根據PMIER的財務實力要求提供資本減免（見註釋16）。可用於支付索賠的資產的減少將減少Essent Guaranty可獲得的資本減免。
注：6.損失準備金和損失調整費用
下表提供了截至12月31日止年度虧損和虧損調整費用（“LAE”）的年初和期末準備金餘額的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 年初的損失準備金和淨資產收益率 | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | | | $ | 374,941 | |
| 減去：可收回的再保險 | | 14,618 | | | 25,940 | | | 19,061 | |
| 年初淨損失準備和淨資產負債 | | 201,846 | | | 381,505 | | | 355,880 | |
在此期間獲得的準備金淨額 | | 14,049 | | | — | | | — | |
| 加上發生在以下情況的損失和LAE（扣除再保險）撥備： | | | | | | |
| 本年度 | | 141,191 | | | 99,372 | | | 97,256 | |
| 前幾年 | | (109,649) | | | (274,076) | | | (66,199) | |
| 本年度發生的淨虧損和LAE | | 31,542 | | | (174,704) | | | 31,057 | |
| 扣除發生在以下情況的損失和LAE，扣除再保險後的淨額： | | | | | | |
| 本年度 | | 694 | | | 224 | | | 388 | |
| 前幾年 | | 10,752 | | | 4,731 | | | 5,044 | |
| 本年度淨虧損和LAE付款 | | 11,446 | | | 4,955 | | | 5,432 | |
| 年終淨損失準備和淨資產負債 | | 235,991 | | | 201,846 | | | 381,505 | |
| 另加：可收回的再保險 | | 24,104 | | | 14,618 | | | 25,940 | |
| 年終損失準備金和淨資產收益率 | | $ | 260,095 | | | $ | 216,464 | | | $ | 407,445 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
截至2023年12月31日的年度，$10.8支付了100萬美元，用於支付可歸因於前幾年保險事件的索賠和索賠調整費用。已經有了一美元109.6在截至2023年12月31日的一年中，實現了100萬有利的上年發展。截至2023年12月31日，前幾年的剩餘準備金為$81.4因重新估計未付損失和損失調整費用而產生的百萬美元。截至2022年12月31日的年度，$4.7支付了100萬美元，用於支付可歸因於前幾年保險事件的索賠和索賠調整費用。有一塊錢274.1在截至2022年12月31日的一年中，實現了100萬有利的上年發展。截至2022年12月31日，前幾年的剩餘準備金為$102.7因重新估計未付損失和損失調整費用而產生的百萬美元。在這兩個時期，前幾年有利的虧損發展是對上一年違約最終應支付金額的重新估計的結果。
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在默認庫存中，包括先前確定的治癒的違約的影響。隨着瞭解到關於個別索賠的更多信息，最初的估計數會增加或減少。在截至2023年12月31日的年度內，我們收購了14.0700萬美元的儲備，不包括美元0.1與收購我們的所有權保險業務相關的再保險可收回金額為1.2億美元。
由於新冠肺炎最初於2020年3月實施的商業限制、居家訂單和旅行限制，美國的失業率在2020年第二季度大幅上升，在2020年下半年和2022年期間有所下降。由於失業是借款人拖欠抵押貸款的最常見原因之一，失業率的上升增加了我們承保的抵押貸款的拖欠數量，並有可能增加違約索賠的頻率。
為應對新冠肺炎疫情，美國政府頒佈了多項政策，為經濟提供財政刺激，並向受這場全球災難影響的人提供救濟。具體地説，抵押貸款容忍計劃和止贖暫停是由聯邦立法以及聯邦住房金融局(“FHFA”)、房利美和房地美(統稱為“GSE”)採取的行動制定的。抵押貸款忍住計劃規定，受新冠肺炎不利影響的符合條件的房主，可以在2021年2月28日之前，為活躍的新冠肺炎相關忍住計劃中的貸款暫時減少或暫停抵押貸款還款，最長可達18個月。對於有能力在寬限期結束時開始支付抵押貸款的借款人，我們預計抵押貸款服務商將與他們合作修改他們的貸款，屆時抵押貸款將從拖欠狀態中移除。我們認為，忍耐過程可能會對我們最終支付的索賠頻率產生有利影響。
根據財政刺激、忍耐計劃和暫停止贖以及違約貸款的信用特徵，我們預計導致索賠的早期COVID違約的最終數量將少於我們歷史上的違約索賠經驗。因此，我們記錄的準備金大約等於7早期COVID違約的有效初始風險的%。截至2021年12月31日，早期COVID違約準備金尚未調整。截至2022年3月31日，2020年二季度和三季度上報給我們的違約貸款已經到了忍耐期。在2022年第一季度，早期COVID違約的治癒水平較高，截至2022年3月31日，早期COVID違約的累積治癒率超過了我們的初步估計治癒率7這些違約的最終損失估計百分比。根據截至2022年3月31日的治癒活動以及我們對未來治癒活動的預期，我們將早期COVID的最終損失估計從7%到 4有效初始風險的%。在截至2022年6月30日的三個月內，早期COVID違約的修復水平高於我們截至2022年3月31日的估計水平，我們進一步將截至2022年6月30日這些違約的損失估計下調至2有效初始風險的%。對我們對早期COVID違約的最終損失估計的這些修訂導致了記錄在損失準備金中的福利#美元。164.1在截至2022年12月31日的一年中，截至2023年12月31日，大約99早期的COVID缺陷症已治癒的百分比。由於默認庫存中仍有早期COVID違約的水平，在2022年第三季度，我們使用我們的正常儲備方法恢復了對早期COVID違約的儲備。違約向喪失抵押品贖回權或索賠的轉變並未恢復到大流行前的水平。因此，未達到預期12筆或更多付款的違約庫存的違約水平高於大流行前的水平。
美聯儲在2022年至2023年期間多次上調聯邦基金目標利率，以努力降低消費者價格通脹。這些利率上升導致了更高的抵押貸款利率，這可能會降低房屋銷售活動，並影響拖欠借款人的選擇。由於經濟環境的變化、抵押貸款利率上升對房屋銷售活動、房屋庫存和房價的影響，我們對虧損的估計有可能在短期內發生變化。
下表彙總了抵押貸款保險的已發生損失和已分配損失調整費用的發展、扣除再保險、IBNR加上已報告違約的預期發展以及已報告的違約累計數量。這個
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有關截至二零一四年十二月三十一日至二零二二年年度已發生虧損發展的資料，現作為補充資料列載。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已發生的損失和分配的LAE，
截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| (單位：萬人) | | | | | | IBNR總數加上報告的預期發展 | | 累計報告收件箱數（1） |
| | 未經審計 | | | | |
| 事故年 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | |
| 2014 | | $ | 6,877 | | | $ | 4,312 | | | $ | 3,323 | | | $ | 2,984 | | | $ | 2,930 | | | $ | 2,897 | | | $ | 2,882 | | | $ | 2,869 | | | $ | 2,870 | | | $ | 2,870 | | | $ | 1 | | | 103 | |
| 2015 | | | | 14,956 | | | 9,625 | | | 8,893 | | | 8,439 | | | 8,461 | | | 8,323 | | | 8,410 | | | 8,434 | | | 8,435 | | | 7 | | | 232 | |
| 2016 | | | | | | 21,889 | | | 11,890 | | | 9,455 | | | 9,219 | | | 8,972 | | | 8,614 | | | 8,861 | | | 8,709 | | | 12 | | | 286 | |
| 2017 | | | | | | | | 38,178 | | | 16,261 | | | 12,202 | | | 11,488 | | | 11,249 | | | 11,550 | | | 11,196 | | | 34 | | | 403 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 36,438 | | | 23,168 | | | 19,536 | | | 17,402 | | | 1,724 | | | 16,535 | | | 123 | | | 576 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 50,562 | | | 39,085 | | | 23,649 | | | 24,223 | | | 19,455 | | | 370 | | | 626 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 317,516 | | | 269,410 | | | 53,045 | | | 23,297 | | | 1,178 | | | 551 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 97,526 | | | 38,551 | | | 16,567 | | | 1,028 | | | 415 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 99,372 | | | 48,593 | | | 3,414 | | | 1,648 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 138,617 | | | 10,792 | | | 12,342 | |
| 總 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 294,274 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) 報告的違約累積數量包括截至2023年12月31日按事故年度列出的累積已付索賠加上違約貸款。 |
下表總結了累計已付損失和分配損失調整費用（扣除再保險）。截至2014年12月31日至2022年各年度有關已付損失發展的信息作為補充信息提供。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | 累計已付損失和分配LAE
截至12月31日止年度， |
| | 未經審計 | | |
| 事故年 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
| 2014 | | $ | 138 | | | $ | 1,587 | | | $ | 2,463 | | | $ | 2,787 | | | $ | 2,897 | | | $ | 2,882 | | | $ | 2,867 | | | $ | 2,856 | | | $ | 2,856 | | | $ | 2,856 | |
| 2015 | | | | 544 | | | 3,610 | | | 6,960 | | | 7,535 | | | 7,961 | | | 8,055 | | | 8,226 | | | 8,335 | | | 8,337 | |
| 2016 | | | | | | 927 | | | 4,896 | | | 6,947 | | | 7,864 | | | 8,270 | | | 8,205 | | | 8,468 | | | 8,542 | |
| 2017 | | | | | | | | 633 | | | 5,370 | | | 9,156 | | | 10,257 | | | 10,536 | | | 10,620 | | | 10,704 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 1,310 | | | 8,067 | | | 13,406 | | | 13,927 | | | 14,536 | | | 14,781 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 1,288 | | | 8,049 | | | 10,717 | | | 12,392 | | | 14,064 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 1,018 | | | 2,499 | | | 4,022 | | | 6,921 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 388 | | | 856 | | | 2,916 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 224 | | | 3,209 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 517 | |
| 總 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 72,847 | |
2014年前的所有未償負債，扣除再保險 | | — | |
| 損失準備金和LAE，扣除再保險 | | $ | 221,427 | |
下表提供了2023年12月31日淨髮生損失和已付索賠開發表與抵押貸款保險損失準備金和LAE的對賬：
| | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | 2023年12月31日 |
| 損失準備金和LAE，扣除再保險 | | $ | 221,427 | |
| 未付索賠可收回的再保險額 | | 24,004 | |
| 損失和LAE總準備金總額 | | $ | 245,431 | |
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
對於我們的抵押貸款保險組合，截至2023年12月31日，我們的平均年度損失賠付如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年份劃分的實際損失和分配的LAE的平均年支付百分比 |
| 年 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平均支出 | | 9 | % | | 42 | % | | 29 | % | | 11 | % | | 5 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 0 | % | | 0 | % | | 0 | % |
注：7.債務義務
信貸安排
2021年12月10日，Essent集團及其子公司Essent Irish Intermediate Holdings Limited和Essent US
控股公司（統稱為“借款人”），簽訂了第三項修訂和重述的， 五年制有擔保信貸安排
承諾容量為美元825 百萬（“信貸額度”）。該信貸機制修改並重申了 三年制，有擔保信貸融資於2020年10月14日達成，並規定將循環信貸融資從美元增加300百萬至美元400萬收盤時，美元425發放了100萬筆新的定期貸款，其中2251.5億美元的收益用於償還埃森特集團現有的未償還定期貸款。埃森美國控股公司(“埃森控股”)用現金償還了它的美元100未償還的現有定期貸款1.8億美元。信貸安排還規定最高可達#美元。175未承諾的增量定期貸款和/或循環信貸安排的本金總額為100萬美元，可由借款人選擇行使，只要借款人收到貸款人的承諾。信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司用途，包括但不限於對愛森保險和再保險子公司的資本貢獻。借款按與標準短期借款指數掛鈎的浮動利率計息，該指數由本公司選擇，外加適用的保證金。承諾費按未支取的循環承付款的日均金額每季度支付一次。適用的保證金和承諾費基於EssenGroup的優先無擔保債務評級或長期發行人評級，或EssenGuaranty的保險商財務實力評級。2023年12月31日的年承諾費費率為0.25%。信貸安排下的債務以借款人的某些資產作抵押，不包括其保險和再保險子公司的股票和資產。信貸安排包含多個契約，包括與最低淨值、資本及流動資金水平、最高債務與資本比率及Essend Guaranty遵守PMIERs有關的財務契約(見附註16)。信貸安排下的借款將於2026年12月10日合同到期。截至2023年12月31日，該公司遵守了公約和美元。425在信貸安排的定期貸款部分下借入了100萬美元，加權平均利率為7.11%。截至2022年12月31日，美元425百萬美元貸款，加權平均利率為6.02%.
注8。承付款和或有事項
擔保項下的債務
根據CUW Solutions與貸款人的合同承銷協議的條款，並受合同責任限制的限制，我們同意賠償某些貸款人在確定所處理的貸款是否符合指定的承銷標準時發生的損失，前提是該錯誤嚴重限制或損害了此類貸款的適銷性，導致此類貸款的價值大幅下降或導致貸款人回購貸款。賠償可以採取金錢或其他補救措施的形式。在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的每一年中，我們支付的費用都不到$0.12.6億美元與補救措施有關。截至2023年12月31日，管理層認為，截至2023年12月31日，任何與合同承銷服務相關的潛在賠償要求對我們的綜合財務狀況或運營結果都不是實質性的。
除上述賠償外，在正常業務過程中，吾等與第三方訂立協議或其他關係，根據該等協議或其他關係，吾等在特定情況下有責任就某些事項向交易對手作出賠償。我們的合同賠償義務通常是在我們簽訂的協議的背景下產生的，這些協議包括購買或出售服務、為我們的商業和商業交易提供資金、租賃不動產和許可知識產權。我們在正常業務過程中達成的協議通常要求我們向與索賠或損失相關的另一方支付某些金額，如果這些索賠或損失是由於我們違反協議而導致的，包括陳述或擔保的不準確。我們簽訂的協議還可能包含其他賠償條款，規定我們有義務在發生某些事件時支付一定金額，例如我們員工的疏忽或故意不當行為、侵犯第三方知識產權或聲稱履行協議構成違法。一般來説，我方在賠償條款下的付款以下列條件為條件
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另一方提出索賠，通常我們可以質疑對方的索賠。此外，我們的賠償義務可能在時間和/或金額上受到限制，在某些情況下，我們可能會向第三方追償我們根據賠償協議或義務支付的某些款項。截至2023年12月31日，歷史上沒有發生過觸發物質賠償義務或付款的或有事件，預計也不會發生。上述各種類型的協議和關係中的賠償條款的性質被認為是低風險和普遍的，我們認為它們具有較小的損失或付款風險。我們沒有在綜合資產負債表中記錄任何與這些賠償相關的撥備。
承付款
我們根據作為經營租賃入賬的租賃，租用辦公空間用於我們的運營。這些租約通常包括延長租期的選項，最長可達十五年.我們以現有或現行市場利率中的較高者延長主要辦公地點期限的選擇並未在我們的使用權資產和租賃負債中確認。在確定使用權資產和租賃負債的價值時，我們使用相同租賃期限借款的現行市場利率加上我們的信貸融資項下借款固有的風險溢價來確定基礎租賃的貼現率。經營租賃使用權資產為美元32.2百萬美元和美元13.1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別在我們的綜合資產負債表中報告為： 財產和設備. 經營租賃負債共$38.0百萬美元和美元15.0 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別在我們的綜合資產負債表中報告為其他應計負債。租金總支出為美元5.1百萬，$3.8百萬美元和美元2.6截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
下表列出了截至12月31日止年度的租賃成本和其他租賃信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (美元，單位：萬美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 租賃費： | | | | | | |
| 經營租賃成本 | | $ | 5,138 | | | $ | 3,908 | | | $ | 2,699 | |
| 短期租賃成本 | | 128 | | | — | | | 2 | |
| 轉租收入 | | (142) | | | (138) | | | (135) | |
| 總租賃成本 | | $ | 5,124 | | | $ | 3,770 | | | $ | 2,566 | |
| 其他信息： | | | | | | |
| 加權平均剩餘租賃期限--經營租賃 | | 10.6年份 | | 6.9年份 | | 2.8年份 |
| 加權平均貼現率--經營租賃 | | 4.5 | % | | 3.6 | % | | 4.0 | % |
下表列出了我們在2023年12月31日的租賃負債到期日分析：
| | | | | | | | |
| 截至12月31日的年度(單位：千) | | |
| 2024 | | $ | 5,303 | |
| 2025 | | 5,543 | |
| 2026 | | 4,242 | |
| 2027 | | 4,166 | |
| 2028 | | 3,952 | |
| 2029年及其後 | | 25,223 | |
| 待支付的租賃付款總額 | | 48,429 | |
| 減：未來利息費用 | | (10,445) | |
| 租賃負債現值 | | $ | 37,984 | |
上述租賃負債的到期日分析並未因最低分租租金收入#美元而減少。0.1根據不可取消的轉租，於2024年到期的百萬美元。
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或有事件
我們的所有權業務有時可能會在與所有權保單的簽發或託管服務的表現有關的據稱錯誤或遺漏的索賠中被列為被告。本公司評估未決和威脅索賠，以確定損失是否可能和合理地根據ASC 450，意外情況。本公司保留一項索賠準備金，以備與業權研究和本公司作為代理銷售的相關業權保單相關的潛在損失。這一準備金是主觀的，基於已知的索賠和已發生但尚未報告給本公司的索賠。該公司每季度監測索賠準備金的充分性。截至2023年12月31日，公司在綜合資產負債表上記錄了索賠準備金#美元。7.72000萬美元，包括在其他應計負債中。
注：9.股本
我們的法定股本包括233.3一類普通股的百萬股。普通股沒有優先認購權或其他認購增發股份的權利，也沒有贖回、轉換或交換的權利。在某些情況下，並在百慕達法律及本公司細則的規限下，吾等可能被要求提出要約回購股東所持股份。普通股在支付和分配權方面與其他普通股享有同等地位。一般來説，普通股的持有者將擁有一他們持有的每股普通股均有投票權，並將有權在所有股東大會上以非累積的方式投票。如果一個股東被認為是9.5%股東根據我們的公司細則，該等股東的投票權將按需要減少任何數額，以便在任何該等減少後，該股東的投票權不會導致任何其他人士被視為9.5%的股東對該事項的投票。根據這些規定，某些股東的投票權可能被限制在一每股投票權，而其他股東的投票權可能超過一按股投票。
分紅
下表列出了每季度普通股申報和支付的金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的季度 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 3月31 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.20 | | | $ | 0.16 | |
| 6月30日 | | 0.25 | | | 0.21 | | | 0.17 | |
| 9月30日 | | 0.25 | | | 0.22 | | | 0.18 | |
| 12月31日 | | 0.25 | | | 0.23 | | | 0.19 | |
| 宣佈和支付的每股普通股股息總額 | | $ | 1.00 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.70 | |
| | | | | | |
2024年2月，董事會宣佈季度現金股息為#美元0.282024年3月22日支付給2024年3月13日登記在冊的股東的每股普通股。
股份回購計劃
2021年5月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購$250到2022年底，其在公開市場上的普通股將達到1.5億股。於截至2021年12月31日止年度內，本公司回購3,469,560普通股，成本價$157.81000萬美元離開92.2根據授權回購計劃，仍有1.8億美元未使用。於截至2022年12月31日止年度內，本公司回購2,136,961普通股，成本價$92.2100萬，完成2021年5月的回購計劃。2022年5月，董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權公司回購至多$250到2023年底，其在公開市場上的普通股將達到1.5億股。該公司製造了不是在截至2022年12月31日的年度內根據2022年計劃進行的股份回購和回購1,535,368普通股，成本價$65.6在截至2023年12月31日的一年中，回購的股份按成本入賬，並計入庫存股。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，庫存股全部註銷。2023年10月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購$2502024年1月1日至2025年12月31日期間，公開市場上的普通股數量為1.2億股。
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注10.基於股票的薪酬
2013年，埃森特集團董事會通過，埃森特集團股東批准了埃森特集團有限公司2013年長期激勵計劃(“2013計劃”)，該計劃於首次公開募股完成後生效。2013年計劃提供的獎勵類型包括非既得股、非既得股單位、非限制性股票期權、激勵性股票期權、股票增值權以及其他基於股票或現金的獎勵。根據2013年計劃授予的非既得股和非既得股單位擁有分紅的權利，這使持有人有權以股息等值單位(“Deus”)的形式獲得與普通股持有人相同的每股股息價值。DeU須遵守與相應的非歸屬股份及非歸屬股份單位相同的歸屬及其他條款及條件。財產歸屬當標的股份或股份單位歸屬時，如果標的股份或股份單位在歸屬前被沒收，則被沒收。可供發行的股票和股份單位的最大數量為7.5根據2013年的計劃，將有100萬人。截至2023年12月31日，有3.8根據2013年計劃，可供未來授予的普通股為100萬股。
在2018年至2020年的每年2月，根據2013年計劃，某些高級管理層成員被授予非既得性普通股，這些普通股受到基於時間和業績的歸屬的約束。基於時間的股票獎勵歸屬於三等額的年度分期付款，從贈款年度的次年3月1日開始。基於業績的股票獎勵基於我們的複合年度每股賬面價值增長百分比三年制履約期從贈款年度的1月1日開始，在履約期結束後於3月1日歸屬。
基於實現每股複合賬面價值增長而獲得的基於業績的非既得股票獎勵部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年績效助學金 | | 2019年績效助學金 | | 2018年度績效助學金 |
性能
級別 | | 複合
年度銷售手冊
每股價值
生長 | | 非既得利益
普普通通
股份
掙來 | | 複合
年度銷售手冊
每股價值
生長 | | 非既得利益
普普通通
股份
掙來 | | 複合
年度銷售手冊
每股價值
生長 | | 非既得利益
普普通通
股份
掙來 |
| | | 13 | % | | 0 | % | | 14 | % | | 0 | % | | 15 | % | | 0 | % |
| 閥值 | | 13 | % | | 10 | % | | 14 | % | | 10 | % | | 15 | % | | 25 | % |
| | | 14 | % | | 35 | % | | 15 | % | | 35 | % | | 16 | % | | 50 | % |
| | | 15 | % | | 60 | % | | 16 | % | | 60 | % | | 17 | % | | 75 | % |
| | 16 | % | | 85 | % | | 17 | % | | 85 | % | | | | |
| 極大值 | | ≥17 | % | | 100 | % | | ≥18 | % | | 100 | % | | ≥18 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | |
如果每股複合賬面價值的增長落在上述業績水平之間，則賺取的非既得性普通股將在各自的業績水平之間直線確定。2018、2019及2020年度業績獎勵的每股複合年度賬面價值增長均超過最高業績水平，並已歸屬於100%.
在2021年2月、2022年2月和5月以及2023年2月，根據2013年計劃，某些高級管理人員被授予非既得性普通股，這些普通股受到基於時間和基於業績的歸屬的約束。三於授出年度翌年3月1日開始的等額分期付款。-根據本公司於年度內每股複合賬面價值增長百分比及相對股東總回報而授予的基於業績的股票獎勵三年制履約期分別於2021年1月1日、2022年和2023年1月1日開始，分別於2024年3月1日、2025年和2026年3月1日開始。股票發行量達到最大值200目標的%。這些基於業績的非既得性股票獎勵將獲得的份額如下：
埃森特集團有限公司及其子公司
合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相對總股東回報
VS S&P1500金融服務指數 |
2021年大獎 | | ≤25% | | 第50個百分位
“目標” | | ≥75% |
三年期圖書
每股價值
年複合增長率 | | 14%“目標” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 12% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 10% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 8% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 6% | | 0% | | 50% | | 100% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相對總股東回報
VS S&P1500金融服務指數 |
2022年獎項 | | ≤25% | | 第50個百分位
“目標” | | ≥75% |
三年期圖書
每股價值
年複合增長率 | | 13%“目標” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 11% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 9% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 7% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 5% | | 0% | | 50% | | 100% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 相對總股東回報
VS S&P1500金融服務指數 |
2023年大獎 | | ≤25% | | 第50個百分位
“目標” | | ≥75% |
三年期圖書
每股價值
年複合增長率 | | 10%“目標” | | 100% | | 150% | | 200% |
| 9% | | 75% | | 125% | | 175% |
| 8% | | 50% | | 100% | | 150% |
| 6% | | 25% | | 75% | | 125% |
| 5% | | 0% | | 50% | | 100% |
在2023年、2022年或2021年基於業績的股票獎勵的複合年度每股賬面價值增長或相對總股東回報落在上述業績水平之間的情況下，賺取的非既得性普通股將在各自顯示的水平之間以直線基礎確定。
所報市價用於評估根據ASC 718授予的不包含市場條件的普通股的價值。2023年、2022年和2021年授予的基於業績的股票獎勵包含市場狀況，並基於第三方估值公司提供的分析進行估值，該分析使用了風險中性模擬，使授予的歸屬條件生效。
2021年2月，對2019年和2020年授予某些高級管理層成員的基於業績的股票獎勵進行了修訂，規定此類獎勵將不再取決於複合年度每股賬面價值增長指標的實現，而將僅受基於服務的歸屬的影響。因此，受經修訂的2019年和2020年獎勵的未歸屬股份分別於2022年3月1日和2023年3月1日歸屬，受適用獎勵協議所載的持續服務要求和其他條款和條件的限制，而不考慮任何業績指標。與修改這些賠償金相關的總增量薪酬支出為#美元。4.01000萬美元。
2020年1月，向所有副總裁及所屬職級員工發放了計時股份單位三2021年1月、2022年1月和2023年1月分期付款相等。2023年1月，向所有副總裁及所屬職級員工發放了計時股份單位三2024年1月、2025年1月和2026年1月分期付款相等。與我們的
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獎勵計劃，涵蓋2018至2022年業績年度的獎金。在每個業績年度之後的2月，向某些員工發放基於時間的股票單位，這些員工三等額的年度分期付款，從贈款年度的次年3月1日開始。
從2020年到2023年的每年5月，基於時間的股票單位被授予非員工董事，這些董事一年自授予之日起生效。
下表總結了截至12月31日止年度的非歸屬普通股、非歸屬普通股單位和DEU活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 |
| | | 時間和性能-
基於股票獎勵 | | 基於時間的
股票大獎 | | 共享單位 | | Deus |
| (千股) | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
共享單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 股息等值單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 |
| 年初未清償債務 | | 647 | | | $ | 20.99 | | | 138 | | | $ | 45.94 | | | 350 | | | $ | 45.51 | | | 37 | | | $ | 40.86 | |
| 授與 | | 300 | | | 12.66 | | | 75 | | | 43.51 | | | 567 | | | 40.81 | | | 37 | | | 40.55 | |
| 既得 | | (103) | | | 51.52 | | | (64) | | | 46.65 | | | (177) | | | 47.43 | | | (16) | | | 40.38 | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (16) | | | 39.12 | | | (1) | | | 42.13 | |
| 年終未清償債務 | | 844 | | | $ | 14.29 | | | 149 | | | $ | 44.40 | | | 724 | | | $ | 41.49 | | | 57 | | | $ | 44.00 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 |
| | | 時間和性能-
基於股票獎勵 | | 基於時間的
股票大獎 | | 共享單位 | | Deus |
| (千股) | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
共享單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 股息等值單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 |
| 年初未清償債務 | | 500 | | | $ | 31.29 | | | 140 | | | $ | 45.31 | | | 461 | | | $ | 47.94 | | | 28 | | | $ | 41.75 | |
| 授與 | | 308 | | | 14.83 | | | 87 | | | 46.15 | | | 161 | | | 42.56 | | | 25 | | | 40.28 | |
| 既得 | | (139) | | | 45.32 | | | (86) | | | 45.07 | | | (192) | | | 47.53 | | | (14) | | | 41.29 | |
| 被沒收 | | (22) | | | 15.45 | | (3) | | | 46.91 | | | (80) | | | 48.73 | | | (2) | | | 42.70 | |
| 年終未清償債務 | | 647 | | | $ | 20.99 | | | 138 | | | $ | 45.94 | | | 350 | | | $ | 45.51 | | | 37 | | | $ | 40.86 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021 |
| | | 時間和性能-
基於股票獎勵 | | 基於時間的
股票大獎 | | 共享單位 | | Deus |
| (千股) | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
股份 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
共享單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 股息等值單位 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 |
| 年初未清償債務 | | 363 | | | $ | 47.09 | | | 153 | | | $ | 46.34 | | | 492 | | | $ | 46.59 | | | 21 | | | $ | 37.66 | |
| 授與 | | 281 | | | 15.64 | | | 93 | | | 43.67 | | | 212 | | | 46.96 | | | 17 | | | $ | 44.86 | |
| 既得 | | (113) | | | 45.02 | | | (98) | | | 45.40 | | | (214) | | | 43.74 | | | (9) | | | 38.53 | |
| 被沒收 | | (31) | | | 24.33 | | (8) | | | 44.94 | | | (29) | | | 48.85 | | | (1) | | | 40.53 | |
| 年終未清償債務 | | 500 | | | $ | 31.29 | | | 140 | | | $ | 45.31 | | | 461 | | | $ | 47.94 | | | 28 | | | $ | 41.75 | |
歸屬的非既有股份、股份單位或債務的總公允價值為#美元。15.3百萬，$18.4百萬美元和美元19.5截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。26.92023年12月31日與未歸屬股份或股份單位相關的未確認補償費用總額的百萬美元，我們預計將在加權平均期間確認這筆費用2.5.
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2024年2月，46,252非既得性普通股發行給總裁副總經理和某些職員級員工，並實行定期歸屬。關於我們的激勵計劃，包括2023年績效年度的獎金，2024年2月，61,788非既有普通股單位是向某些員工發行的，並受基於時間的歸屬的約束。2024年2月，296,670非既得普通股和66,547非歸屬普通股單位被授予高級管理層的某些成員，並受基於時間和基於業績的歸屬的約束。
員工有權選擇將股份轉讓給埃森特集團，以在歸屬時支付與股份相關的最低員工法定預扣税。員工為支付員工預扣税而提供的普通股合計119,334, 133,011和135,616分別在2023年、2022年和2021年。投標股份按成本入賬，並計入庫存股。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，庫存股全部註銷。
截至12月31日的年度，與非既得股和股份單位相關的補償費用、扣除沒收的淨額和確認的相關税收影響如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 補償費用 | | $ | 18,446 | | | $ | 18,381 | | | $ | 20,844 | |
| 所得税優惠 | | 3,660 | | | 3,636 | | | 4,088 | |
注11.股息限制
我們的美國保險子公司受授權經營的司法管轄區規定的某些資本和股息規則和法規的約束。根據賓夕法尼亞州聯邦保險法，EssenGuaranty和EssenPA可在任何12個月期間支付股息，金額相當於(I)上一年年終法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年法定淨收入的較大者。賓夕法尼亞州法規還規定，股息和其他分配可以在沒有事先批准的情況下從正的未分配盈餘中支付。截至2023年12月31日，EssenGuaranty的未分配盈餘約為$298.8百萬和Essend PA的未分配盈餘約為$15.0百萬美元。截至2024年1月1日，EssenGuaranty的股息能力為$298.8百萬和埃塞特PA的股息能力為$5.4百萬美元。
根據GSE發佈的PMIERs指導意見，從2020年6月30日到2021年6月30日，EssenGuaranty在支付股息之前必須獲得GSE的書面批准。由於GSE於2021年6月30日發佈了PMIERS指導意見，EssenGuaranty可以在截至2021年9月30日的三個月內在沒有GSE事先批准的情況下支付股息，只要股息支付不會導致其可用資產降至其最低要求資產的150%以下。此外，指導意見規定，EssenGuaranty可以在截至2021年12月31日的三個月內在沒有事先獲得GSE批准的情況下支付股息，只要股息支付不會導致其可用資產降至其最低要求資產的115%以下。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，埃森特擔保公司向其母公司埃森特控股公司支付的股息總額為$295.0百萬，$315.01000萬美元和300萬美元247.2分別為2.5億美元和2.5億美元。在截至2022年12月31日的年度內，埃森特公司向其母公司埃森特控股公司支付的股息總額為$5700萬，埃森特PA做到了不在2023年或2021年支付股息。
埃森特再保險受百慕大金融管理局規定的某些股息限制以及與交易對手達成的某些協議的限制。關於與埃森特擔保公司的配額份額再保險協議，埃森特再保險公司同意維持最低總股本為#美元。100萬截至2023年12月31日，Essent Re的總股本為美元1.8億截至2023年12月31日止年度，Essent Re向其母公司Essent Group支付了總計美元的股息601000萬美元。
截至2023年12月31日止年度，Essent Holdings貢獻了美元38.1 為其產權保險子公司提供數百萬美元的資本。
截至2023年12月31日，我們的保險子公司遵守這些規則、法規和協議。
注：12。所得税
截至2023年12月31日止年度，公司開展業務的國家/地區的法定所得税率美國為21%，百慕大為0.0%。對每個國家的應税收入適用每個國家的法定所得税率來計算所得税費用。
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截至12月31日止年度，在美國產生的所得税費用包括以下部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 當前 | | $ | 139,859 | | | $ | 98,666 | | | $ | 56,509 | |
| 延期 | | (13,246) | | | 58,168 | | | 84,022 | |
| | | | | | |
| 所得税總支出 | | $ | 126,613 | | | $ | 156,834 | | | $ | 140,531 | |
截至2023年12月31日止年度，百慕大和美國業務應佔税前收入為美元268.8百萬美元和美元554.2分別為100萬美元和#美元282.5百萬美元和美元705.6截至2022年12月31日止年度分別為百萬美元和美元217.3百萬美元和美元605.0截至2021年12月31日止年度，分別為百萬美元。
所得税費用與截至2023年12月31日對各司法管轄區税前收入適用適用法定所得税率所獲得的所得税費用不同（即美國21%;百慕大0.0%）。 截至12月31日止年度，所得税費用與按加權平均税率計算的預期税收撥備之間的差額對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | $ | | 税前百分比
收入 | | $ | | 税前百分比
收入 | | $ | | 税前百分比
收入 |
按加權平均法定税率計算的税收撥備 | | $ | 116,389 | | | 14.1 | % | | $ | 148,176 | | | 15.0 | % | | $ | 127,046 | | | 15.5 | % |
| 扣除聯邦福利後的州税 | | 4,872 | | | 0.6 | | | 6,306 | | | 0.6 | | | 11,295 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 不可扣除的費用 | | 4,501 | | | 0.5 | | | 4,041 | | | 0.4 | | | 3,652 | | | 0.4 | |
| 免税利息，扣除按比例計算 | | (1,551) | | | (0.2) | | | (1,463) | | | (0.1) | | | (1,606) | | | (0.2) | |
| 股票補償的超額税收（福利）赤字 | | 145 | | | 0.0 | | | 75 | | | — | | | 61 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 2,257 | | | 0.4 | | | (301) | | | 0.0 | | | 83 | | | 0.0 | |
| 所得税總支出 | | $ | 126,613 | | | 15.4 | % | | $ | 156,834 | | | 15.9 | % | | $ | 140,531 | | | 17.1 | % |
我們使用當前頒佈的税法提供遞延税，以反映財務報表與資產和負債税基之間差異的估計未來税收影響。 截至12月31日，淨遞延所得税負債包括以下各項：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 遞延税項資產 | | $ | 75,864 | | | $ | 91,729 | |
| 遞延税項負債 | | (438,617) | | | (448,539) | |
| 遞延税項淨負債 | | $ | (362,753) | | | $ | (356,810) | |
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截至12月31日，遞延所得税負債淨額的組成部分如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 應急準備金 | | $ | (425,360) | | | $ | (432,265) | |
| 投資未實現(收益)損失 | | 45,226 | | | 60,439 | |
| 未賺取的保費準備金 | | 11,978 | | | 14,099 | |
| 對有限合夥企業的投資 | | (11,258) | | | (13,907) | |
| 應計費用 | | 6,404 | | | 6,257 | |
| 固定資產 | | 4,433 | | | 1,197 | |
| 未分配的佣金 | | 2,066 | | | 2,363 | |
| 衍生品公平市場價值的變化 | | 1,972 | | | 2,377 | |
| 遞延保單收購成本 | | (1,779) | | | (2,152) | |
| 未歸屬股份 | | 1,938 | | | 1,640 | |
| 損失準備金 | | 1,033 | | | 965 | |
| 啟動支出(淨額) | | 884 | | | 1,233 | |
| 可供出售投資證券減值準備 | | 38 | | | 1,155 | |
| 預付費用 | | (220) | | | (156) | |
| | | | |
其他 | | (108) | | | (55) | |
| 遞延税項淨負債 | | $ | (362,753) | | | $ | (356,810) | |
作為一家抵押擔保保險人，我們有資格在一定的限制下，根據《美國國税法》(IRC)第832(E)節，對州法律或法規要求在法定應急準備金中預留的金額享受税收減免。只有當我們購買T&L債券的金額等於從我們的法定或有準備金中扣除任何部分所獲得的税收優惠時，才允許扣除。在截至2023年12月31日的年度內，我們淨買入T&L債券，金額為$52.2百萬美元，淨買入T&L債券，金額為$57.7在截至2022年12月31日的年度內，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們持有美元470.6百萬美元和美元418.5分別發行T&L債券百萬只。
在評估我們實現遞延税項資產收益的能力時，我們會考慮所有可用的正面和負面證據的相關影響，包括我們過去的經營業績和我們對未來應納税收入的預測。在截至2023年12月31日的年度內，該公司因其可供出售的投資證券而產生的未實現虧損，如果出售將導致資本虧損。因此，管理層考慮了持有這種可供出售的證券的能力和意圖，直到恢復。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，在權衡了所有證據後，管理層得出結論，我們的普通和資本遞延税項資產更有可能實現。
根據百慕大現行法律，自2023年12月31日起，母公司埃森特集團及其百慕大子公司埃森特再保險公司無需為收入和資本利得繳納任何税款。2023年12月27日，百慕大政府頒佈了《2023年企業所得税法》(CIT)。從2025年1月1日開始，CIT將對居住在百慕大或在百慕大設有常設機構的範圍內實體徵收新的15%的企業所得税，而不考慮之前根據1966年《免税承諾税收保護法》給予的任何保證。《公民權利和政治權利國際公約》還包括我們正在評估的各種過渡條款和選舉。特別是，我們認為，根據它們目前的結構和業務，我們的百慕大公司將有資格根據《公民權利和政治權利國際公約》選擇為期五年的“有限國際存在”豁免。我們打算在百慕大法律要求的時間框架內進行這一選擇，因此在我們不再滿足豁免標準之前，或在税收開始日期的五週年紀念日(以較早發生者為準)之前，我們預計CIT不會對Essend的有效税率產生實質性影響。豁免標準取決於對百慕大現行法律的解釋，以及百慕大政府可能頒佈的任何相關新條例。不能保證我們將在整個五年期間繼續達到這樣的標準。該公司記錄了一項遞延税項資產#美元。2.7因埃森特集團和埃森特再保險公司的投資組合出現未實現虧損，CIT頒佈後為100萬美元。
埃森控股及其子公司必須繳納美國法律徵收的所得税，並提交美國綜合所得税申報單。埃森控股公司是否應向其母公司埃森愛爾蘭中級控股有限公司支付股息，按以下税率預繳税款5美國/愛爾蘭税收條約下的%可能適用，假設公司利用
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美國/愛爾蘭税收條約下的條約利益。如果沒有條約福利，對外分紅的扣繳率將為30%。然而，目前，不是由於管理層無意匯出這些收益，因此應對這些未匯出的收益應計預提税金。同樣，不是對公司美國子公司的未匯出收益規定了外國所得税，因為管理層既沒有匯出這些收益的意圖，也不需要繳納任何愛爾蘭税，因為任何愛爾蘭税預計都將被支付給美國的税收抵免完全抵消。如果分配到美國境外，預計需要繳納預扣税的美國收益累計金額約為$4.0十億美元。根據美國/愛爾蘭税收條約，相關的預扣税義務約為#美元。197.9百萬美元。
除上文所述外，埃森特不需繳納所得税。不能保證適用的法律、法規或條約不會發生變化，這些法律、法規或條約可能要求埃森特改變其運營方式或納税。
於2023年12月31日及2022年12月31日，本公司不是未確認的税收優惠。截至2023年12月31日，2019年至2022年納税年度的美國聯邦所得税申報單仍有待審查。截至2023年12月31日或2022年12月31日，本公司並未記錄任何不確定的税務狀況。
注：13.每股收益(EPS)
下表核對了在計算截至12月31日的年度的基本和稀釋後每股普通股收益時使用的淨收益和已發行加權平均普通股：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (以千為單位，每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| | | | | | |
| 基本加權平均流通股 | | 106,222 | | | 107,205 | | | 111,164 | |
| 非既得股的攤薄效應 | | 907 | | | 448 | | | 391 | |
| 稀釋加權平均流通股 | | 107,129 | | | 107,653 | | | 111,555 | |
| | | | | | |
| 基本每股收益 | | $ | 6.56 | | | $ | 7.75 | | | $ | 6.13 | |
| 稀釋後每股收益 | | $ | 6.50 | | | $ | 7.72 | | | $ | 6.11 | |
有幾個48,087, 77,759和186,020分別截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的反攤薄股份。
在計算每股收益時，基於業績的非既得性股票獎勵被視為或有可發行。2023年、2022年和2021年基於業績的股票獎勵基於我們的複合年度每股賬面價值增長百分比和年度相對總股東回報三年制演出期。在2021年前授予的基於業績的股票獎勵基於我們的複合年度每股賬面價值增長百分比三年制演出期。下表彙總瞭如果報告日期是應變期結束時可發行的基於業績的股票。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年績效助學金 | | 2022年績效助學金 | | 2021年績效助學金 | | 2020年績效助學金 | | 2019年績效助學金 |
截至12月31日， | | 相對於目標的可發行百分比 | | 作為已發行股份的百分比 | | 相對於目標的可發行百分比 | | 作為已發行股份的百分比 | | 相對於目標的可發行百分比 | | 作為已發行股份的百分比 | | 相對於目標的可發行百分比
及已發行股份 |
2023 | | 200% | | 100% | | 200% | | 100% | | 133% | | 66% | | | | |
2022 | | | | | | 131% | | 66% | | 100% | | 50% | | 100% | | |
2021 | | | | | | | | | | 100% | | 50% | | 100% | | 100% |
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注14.累計其他綜合收益(虧損)
下表顯示截至12月31日止年度累計其他全面收益（虧損）的結轉：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2023 | | 2022 |
| (單位：千) | | 税前 | | 税收效應 | | 税後淨額 | | 税前 | | 税收效應 | | 税後淨額 |
| 年初餘額 | | $ | (443,230) | | | $ | 60,440 | | | $ | (382,790) | | | $ | 65,280 | | | $ | (14,573) | | | $ | 50,707 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | |
| 投資未實現持有（損失）收益： | | | | | | | | | | | | |
| 年內產生的未實現持有（損失）收益 | | 113,034 | | | (16,633) | | | 96,401 | | | (521,682) | | | 75,118 | | | (446,564) | |
減：淨利潤中包含的損失（收益）的重新分類調整（1） | | 7,204 | | | (1,311) | | | 5,893 | | | 13,172 | | | (105) | | | 13,067 | |
| 投資未實現（損失）淨收益 | | 120,238 | | | (17,944) | | | 102,294 | | | (508,510) | | | 75,013 | | | (433,497) | |
| 其他綜合(虧損)收益 | | 120,238 | | | (17,944) | | | 102,294 | | | (508,510) | | | 75,013 | | | (433,497) | |
| 年終餘額 | | $ | (322,992) | | | $ | 42,496 | | | $ | (280,496) | | | $ | (443,230) | | | $ | 60,440 | | | $ | (382,790) | |
_______________________________________________________________________________
(1)包括在我們的綜合全面收益表的已實現投資淨收益中。
注15。金融工具的公允價值
我們以公允價值持有某些金融工具。我們將公允價值定義為用於出售資產或轉移負債的當前金額，而不是在強制清算中。
公允價值層次結構
ASC第2820號規定了基於對這些估值技術的輸入是可觀察的還是不可觀察的估值技術的層次結構。可觀察到的投入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察到的投入反映了我們的市場假設。公允價值體系內計量金融工具的水平應根據對公允價值計量重要的最低水平投入來確定。公允價值層次的三個層次如下：
•級別1-在測量日期可訪問的活躍市場中相同工具的報價。
•二級--活躍市場中類似工具的報價；不活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的估值。在金融工具的幾乎整個期限內，投入都是可觀察到的。
•第三級--從一個或多個不可觀察到的重要輸入中得出的估值。
公允價值的確定
當可用時，我們通常使用市場報價來確定公允價值，並將金融工具歸類為第一級。如果有類似金融工具的報價市場價格，我們將這些投入用於估值技術，並將金融工具歸類為第二級。在沒有報價市場價格的情況下，公允價值基於使用貼現現金流量、現值或其他估值技術的估計。這些技術受到所用假設的重大影響，包括貼現率和對未來現金流的估計，我們將該金融工具歸類為第三級。因此，公允價值估計可能不會在該工具的即時結算中實現。
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合併財務報表附註(續)
我們在估計金融工具的公允價值時使用了以下方法和假設：
•可供出售的投資-可供出售的投資按活躍市場的報價(如果可用)進行估值，這些投資被歸類為公允價值層次結構的第一級。可供出售的一級投資包括美國國債和貨幣市場基金等投資。如果沒有可供出售的市場報價，可供出售的投資被歸類為公允價值等級的第二級，而公允價值是根據類似證券的報價或該證券最近執行的交易來估計的。美國機構證券、美國機構抵押貸款支持證券、市政債券、非美國政府證券、公司債務證券、住宅和商業抵押貸款證券以及資產支持證券被歸類為二級投資。
*我們使用獨立的定價來源來確定公允價值層次中可供出售的一級和二級證券的公允價值。我們使用一個主要定價服務來根據可觀察到的市場數據提供個人證券定價，並收到每個證券的一個報價。為了確保證券在公允價值層次中得到適當分類，我們審查了獨立定價服務的定價技術和方法，並相信他們的政策充分考慮了市場活動，無論是基於所評估的發行的特定交易，還是基於最近交易的具有類似信用質量、期限、收益率和結構的證券的建模。美國機構證券、美國機構抵押貸款支持證券、市政債券、非美國政府證券和公司債務證券由我們的主要供應商使用最近執行的交易和基於可觀察到的輸入(如利差、收益率曲線和信用風險)的專有模型進行估值。住宅和商業抵押貸款證券和資產支持證券由我們的主要供應商使用基於可觀察到的輸入的專有模型進行估值，例如利差、提前還款速度和信用風險。作為我們主要定價服務提供的投資價格評估的一部分，我們獲得並審查了他們的定價方法，其中包括對每種證券類型如何評估和定價的描述。我們通過與從其他定價來源獲得的價格進行比較，來審查從我們的主要定價服務收到的價格的合理性。我們沒有對從我們的主要定價服務中獲得的價格進行任何調整。
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合併財務報表附註(續)
按公允價值計量的資產和負債
所有按公允價值計量的資產均根據估值的最低水平進行分類。於報告日期的所有公允價值計量均為經常性基準。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日（以千計） | | 報價：
於活躍
市場：
雷同
儀器
(一級) | | 意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(二級) | | 意義重大
看不見
輸入量
(第三級) | | 總 |
| 經常性公允價值計量 | | | | | | | | |
| 金融資產： | | | | | | | | |
| 美國國債 | | $ | 996,382 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 996,382 | |
| 美國機構證券 | | — | | | 7,195 | | | — | | | 7,195 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | — | | | 821,346 | | | — | | | 821,346 | |
| 市政債券 | | — | | | 547,258 | | | — | | | 547,258 | |
| 非美國政府證券 | | — | | | 67,447 | | | — | | | 67,447 | |
| 公司債務證券 | | — | | | 1,297,055 | | | — | | | 1,297,055 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | — | | | 517,940 | | | — | | | 517,940 | |
| 資產支持證券 | | — | | | 564,995 | | | — | | | 564,995 | |
| 貨幣市場基金 | | 444,121 | | | — | | | — | | | 444,121 | |
| 按公允價值計算的總資產（1）（2） | | $ | 1,440,503 | | | $ | 3,823,236 | | | $ | — | | | $ | 5,263,739 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日（以千計） | | 報價：
於活躍
市場：
雷同
儀器
(一級) | | 意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(二級) | | 意義重大
看不見
輸入量
(第三級) | | 總 |
| 經常性公允價值計量 | | | | | | | | |
| 金融資產： | | | | | | | | |
| 美國國債 | | $ | 556,438 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 556,438 | |
| 美國機構證券 | | — | | | 49,058 | | | — | | | 49,058 | |
| 美國機構抵押貸款支持證券 | | — | | | 783,743 | | | — | | | 783,743 | |
| 市政債券 | | — | | | 602,690 | | | — | | | 602,690 | |
| 非美國政府證券 | | — | | | 62,399 | | | — | | | 62,399 | |
| 公司債務證券 | | — | | | 1,414,321 | | | — | | | 1,414,321 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | — | | | 511,824 | | | — | | | 511,824 | |
| 資產支持證券 | | — | | | 624,561 | | | — | | | 624,561 | |
| 貨幣市場基金 | | 136,591 | | | — | | | — | | | 136,591 | |
| 按公允價值計算的總資產（1） | | $ | 693,029 | | | $ | 4,048,596 | | | $ | — | | | $ | 4,741,625 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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(1)不包括嵌入式衍生品的公允價值，我們已將其單獨列為獨立衍生品，並計入綜合資產負債表中的其他資產或其他應計負債。有關更多信息，請參閲註釋5。
(2)由於適用的會計準則並無規定在公允價值層次內進行分類，故不包括按每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量的若干其他投資資產。
注：16。法定會計
我們的美國保險子公司按照各自州保險部門規定或允許的會計做法編製法定基礎財務報表，這是除GAAP以外的全面會計基礎。我們沒有使用任何規定的或允許的法定會計做法(單獨或整體)，導致報告的法定盈餘或資本與法定盈餘或資本顯著不同，
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合併財務報表附註(續)
如果遵循了全國保險專員協會的法定會計做法，已有報告。下表列出了截至12月31日和截至12月31日的年度，埃森特擔保公司和埃森特PA公司的法定淨收入、法定盈餘和或有準備金負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 埃森特擔保 | | | | | | |
| 法定淨收入 | | $ | 431,266 | | | $ | 590,505 | | | $ | 497,652 | |
| 法定盈餘 | | 1,004,104 | | | 1,020,034 | | | 1,043,866 | |
| 或有準備金負債 | | 2,265,713 | | | 2,048,740 | | | 1,792,671 | |
| | | | | | |
| 賓夕法尼亞州埃森特郡 | | | | | | |
| 法定淨收入 | | $ | (3,055) | | | $ | 859 | | | $ | 3,176 | |
| 法定盈餘 | | 54,044 | | | 52,609 | | | 56,136 | |
| 或有準備金負債 | | 52,244 | | | 56,744 | | | 57,384 | |
按照法定會計慣例確定的淨收入與公認會計準則不同。在2023年和2022年，根據法定會計慣例確定的淨收入與埃森特擔保和埃森特PA的公認會計原則之間的更大差異涉及保單購置成本和所得税。在法定會計慣例下，保單收購成本按已發生的方式計入費用，而根據公認會計原則，該等成本在保單存續期內資本化並攤銷至費用。正如附註12所述，我們有資格獲得税收減免，但受國家法律或法規要求在購買T&L債券時預留在法定或有準備金中的金額的某些限制。在法定會計慣例下，這一扣除減少了埃森特擔保公司和埃森特PA公司記錄的税收撥備，因此，與根據公認會計原則確定的淨收入和權益相比，法定淨收入和盈餘增加。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們美國保險子公司的法定資本(定義為法定盈餘和或有準備金的總和)超過了滿足其監管要求所需的法定資本。
從2015年12月31日起，房利美和房地美在聯邦住房金融局的指導下，實施了新的協調的私人抵押貸款保險人資格要求，我們稱之為PMIER。PMIER代表私人抵押貸款保險公司有資格為Fannie Mae和Freddie Mac擁有或擔保的貸款提供抵押保險的標準。PMIER包括財務實力要求，納入基於風險的框架，要求獲得批准的保險公司擁有足夠水平的流動資產來支付索賠。PMIER還包括增強的運營業績預期，並定義在獲得批准的保險公司未能遵守這些要求時適用的補救措施。2018年，GSE發佈了修訂後的PMIERs框架(簡稱PMIERs 2.0)，並於2019年3月31日生效。截至2023年12月31日，我們的GSE批准的抵押貸款保險公司EssenGuaranty符合PMIERs 2.0。
《法定會計原則説明書》第558號，抵押貸款保證保險，規定按揭保險人須為法定會計目的而設立一項特別應急儲備金，包括在相當於該年度賺取保費50%的總負債內。2023年期間，埃森特擔保公司將其應急準備金增加了#美元。217.0百萬和Essen PA將其應急準備金減少了#美元。4.5這一準備金需要維持120個月，以防止不利經濟週期的影響。120個月後，儲備被釋放到未分配的資金中。但是，如果保險人在任何一個歷年的損失率超過35%，經監管部門批准，保險人可以從其應急準備金中提取相當於該損失超出部分的數額。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，埃森特擔保公司釋放了應急準備金#美元56.61000萬美元和300萬美元19.42000萬美元和EssenPA分別釋放了美元的應急準備金。5.11000萬美元以下1.5在120個月的持有期結束後，分別向未分配資金支付2000萬美元。
根據經修訂的《1978年保險法》和百慕大的相關法規(“保險法”)，Essen Re必須每年按照保險法的財務報告條款編製法定財務報表和法定財務報表，這是公認會計準則以外的依據。保險法還要求埃森特再保險公司保持最低股本為100萬，並必須確保其一般業務資產的價值超過
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合併財務報表附註(續)
其一般業務負債的數額高於與其一般業務有關的規定的最低償付能力保證金和提高的資本金要求。在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，所有這些要求都得到了滿足。
埃塞特再保險公司的法定資本和盈餘為#美元。1.910億美元1.5分別截至2023年和2022年12月31日的10億美元，法定淨收入為美元304.8百萬美元和美元315.0分別為100萬美元。按照法定會計慣例確定的法定資本、盈餘和淨收入與根據公認會計準則確定的數額沒有顯著差異。
注17。收購
自2023年7月1日起，埃森特控股公司以#美元收購了Agents National Title Holding Company(“Agents National Title”)的全部已發行和流通股股本以及Boston National Holdings LLC(“Boston National Title”)的已發行和未償還的會員權益。92.6在與賣家的一次和解中獲得了100萬美元的現金。收購價將按照交易各方之間的證券購買協議的規定，在成交後進行進一步的慣例調整。此次收購為我們的抵押貸款保險業務提供了補充的產品和服務，為Essen增加了一支經驗豐富的產權專業人員團隊，並提供了一個平臺，以利用我們在成熟的鄰近房地產行業的資本、貸款人網絡和運營專業知識。
被收購的企業貢獻了美元的收入43.21000萬美元，主要包括美元38.0淨保費收入和淨保費收入3.51.結算服務收入，包括在其他收入中，税前淨虧損#美元7.9為我們截至2023年12月31日的年度業績貢獻了100萬美元。以下未經審計的備考摘要顯示了埃森特的合併信息，就像業務合併發生在2022年1月1日一樣。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 形式上 |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (單位：萬人) | | 2023 | | 2022 |
收入 | | $ | 1,153,872 | | | $ | 1,131,032 | |
收益 | | 690,327 | | | 815,730 | |
我們沒有任何重大的、非經常性的預計調整，直接歸因於報告的預計收入和收益中包括的業務合併。這些預計金額是在應用我們的會計政策並調整代理人National Title和Boston National Title的結果後計算的，以反映假設收購的無形資產的公允價值調整已從2022年1月1日起應用，包括相應的所得税影響，本應計入收益的額外攤銷。
我們招致了$4.5分別為截至2023年12月31日的年度與收購相關的成本1,000萬美元，以及32022年期間與收購相關的成本為1.8億美元。這些費用包括在我們的簡明綜合收益表上的其他承保和運營費用中，並反映在上表截至2022年12月31日的年度的預計收益中。
收購代理國家所有權和波士頓國家所有權按收購會計方法作為業務組合入賬，因此，收購的資產、承擔的負債和轉移的對價按其於收購日期的估計公允價值入賬。轉移的對價超過所購淨資產公允價值的部分記為商譽。該公司將商譽分配給其標題經營部門。
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合併財務報表附註(續)
下表彙總了為收購代理商國家頭銜和波士頓國家頭銜而轉移的對價以及已確定的收購資產和承擔的負債金額，包括埃森特在測算期內記錄的購買會計調整：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 最初報道 | | 測算期調整 | | 如報道所述 |
| 支付的對價： | | | | | | |
| *現金 | | $ | 92,625 | | | $ | — | | | $ | 92,625 | |
| 收購的資產： | | | | | | |
| *現金及現金等價物 | | 5,864 | | | — | | | $ | 5,864 | |
| **支持短期投資 | | 21,108 | | | — | | | $ | 21,108 | |
| *可供出售的固定期限債券 | | 9,668 | | | — | | | $ | 9,668 | |
| *可識別的無形資產 | | 26,300 | | | (2,800) | | | $ | 23,500 | |
| *其他資產 | | 16,366 | | | (2,829) | | | $ | 13,537 | |
| 承擔的負債： | | | | | | |
| *損失準備金 | | 14,613 | | | (464) | | | $ | 14,149 | |
| *其他債務 | | 10,399 | | | 6,512 | | | $ | 16,911 | |
| 可確認淨資產總額 | | $ | 54,294 | | | $ | (11,677) | | | $ | 42,617 | |
| 商譽 | | $ | 38,331 | | | $ | 11,677 | | | $ | 50,008 | |
商譽的調整主要涉及索賠準備金負債、代理關係無形資產和其他資產的公允價值。
雖然收購資產及負債的估值已大致完成，但與代理National Title及Boston National Title的資產及負債有關的公允價值估計將在收購完成日期後最多一年內隨着獲得額外資料而作出調整。有待調整的估值包括但不限於代理關係和客户清單無形資產、準備金和遞延所得税，因為管理層繼續審查估計的公允價值並評估假設的税務狀況。當估值為最終估值時，對收購資產和負債的初步估值的任何變化都可能導致對已確定的無形資產和商譽進行調整。收購的資產和承擔的負債的公允價值預計將在重新計量期內最終確定，重新計量期自結算日期起一年或2024年7月1日結束。此外，已支付的對價仍取決於埃森特和賣方之間可能進行的購買價格調整。
所記錄的商譽金額反映了此次收購預計將帶來的增加的市場份額和相關的協同效應，並代表收購價格高於從代理National Title和Boston National Title收購的淨資產的估計公允價值。截至2023年12月31日，無形資產為22.81000萬美元，淨額為$0.7 累計攤銷百萬美元。
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附表一--投資摘要--關聯方投資以外
2023年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資類型
(單位：千) | | 攤銷
成本 | | 公平
價值 | | 款額
所示
資產負債表 |
| 固定期限： | | | | | | |
| 債券： | | | | | | |
美國政府以及政府機構和當局 | | $ | 1,459,742 | | | $ | 1,340,313 | | | $ | 1,340,313 | |
| 州、市和政治分區 | | 585,047 | | | 547,258 | | | 547,258 | |
| 住宅和商業抵押貸款證券 | | 571,163 | | | 517,940 | | | 517,940 | |
| 資產支持證券 | | 584,168 | | | 564,995 | | | 564,995 | |
| 外國政府和機構證券 | | 77,516 | | | 67,447 | | | 67,447 | |
| 所有其他公司債券 | | 1,380,533 | | | 1,297,055 | | | 1,297,055 | |
| 總固定到期日 | | 4,658,169 | | | 4,335,008 | | | 4,335,008 | |
| 短期投資 | | 928,561 | | | 928,731 | | | 928,731 | |
| 其他投資資產 | | 277,228 | | | 277,226 | | | 277,226 | |
| 總投資 | | $ | 5,863,958 | | | $ | 5,540,965 | | | $ | 5,540,965 | |
埃森特集團有限公司及其子公司
附表二-註冊人的簡明財務資料
簡明資產負債表
僅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 |
| 資產 | | | | |
| 投資 | | | | |
固定期限可供出售，按公允價值計算（攤銷成本：2023年-美元94,221; 2022 — $249,284) | | $ | 86,558 | | | $ | 226,718 | |
可供出售的短期投資，按公允價值計算（攤銷成本：2023年-美元81,993; 2022 — $67,783) | | 81,992 | | | 67,622 | |
| 可供出售的投資總額 | | 168,550 | | | 294,340 | |
| 其他投資資產 | | 2,166 | | | 2,166 | |
| 現金 | | 4,073 | | | 6,160 | |
| 應由關聯公司支付 | | 1,487 | | | 840 | |
| 對合並子公司的投資 | | 5,346,888 | | | 4,577,128 | |
| 其他資產 | | 4,283 | | | 5,834 | |
| 總資產 | | $ | 5,527,447 | | | $ | 4,886,468 | |
| | | | |
| 負債和股東權益 | | | | |
| 負債 | | | | |
由於附屬公司 | | $ | 415 | | | $ | 752 | |
信貸融資借款（按公允價值，減去未攤銷遞延成本美元3,0802023年和$4,1362022年) | | 421,920 | | | 420,864 | |
| 其他應計負債 | | 2,562 | | | 2,543 | |
| 總負債 | | 424,897 | | | 424,159 | |
| 承付款和或有事項 | | | | |
| 股東權益 | | | | |
| 普通股 | | 1,599 | | | 1,615 | |
| 額外實收資本 | | 1,299,869 | | | 1,350,377 | |
| 累計其他綜合收益 | | (280,496) | | | (382,790) | |
| 留存收益 | | 4,081,578 | | | 3,493,107 | |
| 股東權益總額 | | 5,102,550 | | | 4,462,309 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 5,527,447 | | | $ | 4,886,468 | |
請參閲隨附的母公司補充註釋濃縮版
財務信息和合並財務報表及其附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
附表二-註冊人的簡明財務資料
簡明全面收益表
僅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | |
| 淨投資收益 | | $ | 5,663 | | | $ | 6,433 | | | $ | 5,378 | |
| 已實現投資損失，淨 | | (11,722) | | | (12,170) | | | (108) | |
| 子公司行政服務費 | | 710 | | | 642 | | | 682 | |
| 總收入 | | (5,349) | | | (5,095) | | | 5,952 | |
| 費用： | | | | | | |
| 子公司行政服務費 | | 3,738 | | | 3,908 | | | 4,338 | |
| 其他運營費用 | | 7,010 | | | 7,614 | | | 7,193 | |
| 利息開支 | | 30,137 | | | 15,609 | | | 5,889 | |
| 總費用 | | 40,885 | | | 27,131 | | | 17,420 | |
| 所得税前虧損和子公司未分配淨利潤中的權益 | | (46,234) | | | (32,226) | | | (11,468) | |
| 所得税支出(福利) | | (181) | | | — | | | — | |
| 子公司未分配淨利潤前權益損失 | | (46,053) | | | (32,226) | | | (11,468) | |
| 子公司未分配淨收入中的權益 | | 742,439 | | | 863,579 | | | 693,251 | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
投資未實現（折舊）增值的變化，扣除税款（福利）費用美元17,9442023年，美元（75,013）2022年和美元（15,477)2021年 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
其他全面收益(虧損)合計 | | 102,294 | | | (433,497) | | | (87,567) | |
| 綜合收益 | | $ | 798,680 | | | $ | 397,856 | | | $ | 594,216 | |
請參閲隨附的母公司補充註釋濃縮版
財務信息和合並財務報表及其附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
附表二-註冊人的簡明財務資料
現金流量表簡明表
僅限母公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2013年12月31日止的年度， |
| (單位：千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 經營活動 | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 696,386 | | | $ | 831,353 | | | $ | 681,783 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額(用於)進行調整： | | | | | | |
| 子公司淨收入中的權益 | | (742,439) | | | (863,579) | | | (693,251) | |
| 投資出售損失，淨 | | 11,722 | | | 12,170 | | | 108 | |
| 來自子公司的股息 | | 60,000 | | | | | |
| 基於股票的薪酬費用 | | 1,000 | | | 927 | | | 917 | |
| 投資證券溢價攤銷 | | 324 | | | 800 | | | 1,438 | |
遞延所得税 | | (181) | | | — | | | — | |
| 資產和負債變動情況： | | | | | | |
| 其他資產 | | 816 | | | 1,775 | | | 312 | |
| 其他應計負債 | | 18,365 | | | 19,232 | | | 21,447 | |
經營活動提供的現金淨額(用於) | | 45,993 | | | 2,678 | | | 12,754 | |
| 投資活動 | | | | | | |
| 短期投資淨變化 | | (14,370) | | | 94,988 | | | 189,804 | |
| 購買可供出售的投資 | | (9,860) | | | (157,468) | | | (273,747) | |
| 可供出售的投資到期和償還的收益 | | 24,787 | | | 81,351 | | | 18,384 | |
| 出售可供出售投資的收益 | | 128,249 | | | 164,733 | | | 101,618 | |
投資活動提供的現金淨額 | | 128,806 | | | 183,604 | | | 36,059 | |
| 融資活動 | | | | | | |
| | | | | | |
| 信貸工具借款 | | — | | | — | | | 200,000 | |
| | | | | | |
| 收購的庫存股 | | (70,670) | | | (97,914) | | | (163,855) | |
| 支付信貸融資的發行費用 | | — | | | (154) | | | (5,849) | |
| | | | | | |
| 已支付的股息 | | (106,215) | | | (92,128) | | | (77,724) | |
融資活動所用現金淨額 | | (176,885) | | | (190,196) | | | (47,428) | |
現金淨(減)增 | | (2,086) | | | (3,914) | | | 1,385 | |
| 年初現金 | | 6,159 | | | 10,073 | | | 8,688 | |
| 年終現金 | | $ | 4,073 | | | $ | 6,159 | | | $ | 10,073 | |
| | | | | | |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | | |
| 利息支付 | | $ | (28,574) | | | $ | (13,595) | | | $ | (4,792) | |
| | | | | | |
| 非現金交易 | | | | | | |
| 用定期貸款收益償還借款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (225,000) | |
請參閲隨附的母公司補充註釋濃縮版
財務信息和合並財務報表及其附註。
埃森特集團有限公司及其子公司
附表二-註冊人的簡明財務資料
僅限母公司
補充附註
注：A
母公司財務報表應與合併財務報表及合併財務報表附註一併閲讀。該等財務報表的編制基準及會計政策與本文所包括的綜合財務報表所述相同，只是母公司對其持有多數股權的附屬公司採用權益會計方法。
注：B
根據賓夕法尼亞州聯邦保險法，保險子公司可在任何12個月期間支付股息，金額等於(I)上一年年終法定投保人盈餘的10%或(Ii)上一年法定淨收入的較大者。賓夕法尼亞州的法規還要求，股息和其他分配必須在未經事先批准的情況下從正的未分配盈餘中支付。截至2023年12月31日，埃森特擔保公司的未分配盈餘約為$298.8百萬美元。Essend PA的未分配盈餘約為$15.0截至2023年12月31日，百萬。截至2024年1月1日，Essent Guaranty的股息能力為美元298.8百萬和埃塞特PA的股息能力為$5.4百萬美元。
截至2023年12月31日止年度，母公司從Essent Re收到股息總計美元60.0 萬截至2022年和2021年12月31日止年度，母公司 不是Don’t從其子公司收取任何股息。
埃森特集團有限公司及其子公司
附表IV--再保險
賺取的保險費
截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 總金額 | | 被割讓給其他公司 | | 假設來自其他公司 | | 淨額 | | 假設保費佔淨保費的百分比 |
| 2023 | | 1,051,405 | | | (134,499) | | | — | | | 916,906 | | | 0.0 | % |
| 2022 | | 950,200 | | | (107,673) | | | — | | | 842,527 | | | 0.0 | % |
| 2021 | | 983,457 | | | (110,914) | | | — | | | 872,543 | | | 0.0 | % |
項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
沒有。
項目9A：管理控制和程序
披露控制和程序
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對截至本年度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(該詞在交易所法案下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序於2023年12月31日，也就是本年度報告涵蓋的期間結束時生效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層負責按照《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的適當內部控制。公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。
包括首席執行官和首席財務官在內的管理層評估了截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架(2013)》中所述的財務報告有效內部控制標準進行這項評估。基於這一評估，管理層確定，截至2023年12月31日，本公司對財務報告保持有效的內部控制，以根據公認會計原則就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。
在對我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制有效性進行評估時，我們排除了美國證券交易委員會總會計師辦公室發佈的指導意見允許的收購我們的所有權保險業務(TITLE)(不延長收購日期一年或一個年度報告期)。此次收購於2023年7月1日完成。截至2023年12月31日止年度，TITLE的資產佔合併資產的不到3%，收入佔合併收入的不到4%。欲瞭解有關此次收購及其對公司綜合財務報表的影響的更多信息，請參閲本年度報告中包含的題為“收購”的綜合財務報表的附註17。
公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，這份報告包含在本10-k表格年度報告中。
財務報告內部控制的變化
在我們最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化(這一術語在交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。
項目9B：提供其他資料
規則105B5-1交易計劃。截至2023年12月31日止三個月內，本公司董事或高級職員(定義見1934年證券交易法第16a-1(F)條)概無採納或終止任何合約、指示或
購買或出售公司證券的書面計劃，旨在滿足規則10b5-1(C)或S-k規則第408(C)項所定義的任何“非規則10b5-1交易安排”的積極防禦條件。
項目9C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區
不適用。
第三部分
項目10.董事會、高管和公司治理
通過參考我們將於2024年股東周年大會上提交的最終委託書而併入本文。
項目11.增加高管薪酬
通過參考我們將於2024年股東周年大會上提交的最終委託書而併入本文。
項目12.討論某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項
通過參考我們將於2024年股東周年大會上提交的最終委託書而併入本文。
第十三項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
通過參考我們將於2024年股東周年大會上提交的最終委託書而併入本文。
根據股權補償計劃獲授權發行的證券
下表列出了截至2023年12月31日，有關授權發行我們證券的股權補償計劃的信息。該表不反映自該日期以來的贈款、獎勵、行使、終止或廢除。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 證券數量
將在以下日期發出
演練
未完成的選項，
認股權證和權利 | | | 加權平均
行使價格：
傑出的
選項，
認股權證及
權利 | | 證券數量
保持可用
對於未來的發行
在公平條件下
薪酬計劃 | |
| | | (a) | | | (b) | | (c) | |
| 證券持有人批准的股權補償計劃 | | 781,189 | | (1) | | (2) | | 3,827,725 | | (3) |
| 未經證券持有人批准的股權補償計劃 | | — | | | | — | | | — | | |
| 總 | | 781,189 | | | | — | | | 3,827,725 | | |
_______________________________________________________________________________
(1)所有這些股票都受到已發行的限制性普通股單位的獎勵。這一數字不包括當時已發行但未歸屬的限制性普通股獎勵的995,585股，因為這些證券已從(C)欄下剩餘可供未來發行的證券數量中減去。
(2)不適用，因為(A)欄反映的所有未償還獎勵將在已發行的受限普通股單位歸屬時發行。
(3)截至2023年12月31日仍可供未來發行的所有股票均可根據2023年5月2日起修訂和重述的2013年埃森特集團有限公司長期激勵計劃(“2013計劃”)獲得。根據2013年度計劃的某些明示限制，2013年度計劃下可用於獎勵目的的股票一般可用於該計劃下授權的任何類型的獎勵，包括期權、股票增值權，以及我們普通股授予或計價的其他形式的獎勵，包括但不限於股票紅利、限制性股票、限制性股票單位和績效股票。根據2013年計劃，共有6,115,530股普通股預留並可供交付。以現金結算、註銷、沒收或以其他方式終止的普通股
在沒有交付給參與者的情況下，根據2013年計劃，將再次可以發放。根據2013年計劃，因支付獎勵的行使價或為滿足預扣税款而扣留或交出的普通股將不再可供發行。
項目14. 主要會計費用和服務
通過參考我們將於2024年股東周年大會上提交的最終委託書而併入本文。
第四部分
項目15.所有展品、財務報表附表
(a)以下文件作為本年度報告的一部分提交：
1.編制財務報表。作為本年度報告一部分提交的財務報表一覽表，請參閲本年度報告第二部分第(8)項所列的《財務報表索引-合併財務報表》。
2.財務報表明細表。作為本年度報告一部分提交的財務報表一覽表，請參閲本年度報告第II部分第8項所列“財務報表索引--財務報表明細表”。
3.我們展示了一些展品。
| | | | | | | | |
| 證物編號： | | 描述 |
3.1 | | 公司章程(參考2013年9月16日提交的《S-1表格註冊説明書》附件3.1(文件編號：333-191193)合併於此) |
3.2 | | 增資備忘錄存單，日期為2009年2月18日(參考2013年9月16日提交的《S-1表格登記説明書》附件3.2(文件編號：333-191193)合併) |
3.2.1 | | 增資備忘錄存單，日期為2013年10月3日(參考2013年10月21日提交的S-1表格登記説明書修正案第3號附件3.2.1(文件編號：333-191193)合併) |
3.3 | | 修訂和重新制定的公司細則(本文參考2014年3月10日提交的10-k表格的附件33.3(文件編號：0001-36157)) |
4.1 | | 普通股股票格式(參考2013年10月21日提交的S-1表格登記説明書修正案第3號附件4.1(文件編號：333-191193)合併) |
4.2 | | 第三次修訂和重新簽署的埃森特集團有限公司及其股東之間的註冊權協議，日期為2014年11月11日(通過參考2014年11月14日提交的10-Q表格(文件號：0001-36157)的附件4.1併入本文) |
4.3 |
| 證券説明(參考2023年2月17日提交的10-k表格(文件編號001-36157)附件4.3併入本文) |
10.1 | | 資產購買協議，日期為2009年10月7日，由EssenGuaranty，Inc.與Triad Guaranty Insurance Corporation簽訂(在此引用2013年9月16日提交的《S-1表格登記説明書》(文件編號：333-191193)附件10.4) |
10.2 | † | 領導力獎金計劃(參考2016年2月29日提交的Form 10-k年度報告(文件編號001-36157)附件10.8併入本文) |
10.3 | † | 第二次修訂和重新修訂的2013年長期激勵計劃(在此引用公司於2023年4月6日提交的關於附表14A的最終委託書(文件編號333-191193)的附錄A) |
10.4 | † | 基於時間的限制性股票協議格式(參考2013年9月26日提交的S-1表格登記説明書第1號修正案附件10.11(文件編號333-191193)合併於此) |
10.5 | † | 基於業績的限制性股票協議表格(參考2021年2月26日提交的10-k表格年度報告(文件編號001-36157)附件10.7併入本文) |
10.6 | † | 年度獎勵計劃(參考2013年9月26日提交的S-1表格登記説明書第1號修正案附件10.13(文件編號333-191193)合併) |
| | | | | | | | |
10.7 | † | 僱傭協議，日期為2013年9月25日，由埃森特美國控股公司和馬克·卡薩萊簽署(通過參考2013年10月4日提交的S-1表格(文件編號333-191193)第2號修正案附件10.14併入本文) |
10.8 | † | 僱傭協議，日期為2013年9月26日，由EssenUS Holdings，Inc.和Vijay Bhasin簽訂(通過參考2013年10月4日提交的表格S-1(文件編號333-191193)修正案第2號附件10.16合併於此) |
10.9 | † | 僱傭協議，日期為2013年9月26日，由EssenUS Holdings，Inc.和Mary Lourdes Gibbons簽署(通過參考2015年2月27日提交的Form 10-k(文件編號001-36157)年度報告的附件10.17併入本文) |
10.10 | † | 僱傭協議，日期為2013年9月26日，由EssenGuaranty，Inc.和Christopher G.Curran簽署(通過參考2019年2月19日提交的Form 10-k(文件編號001-36157)年度報告的附件10.13併入本文) |
10.11 | † | 埃森特美國控股公司和David温斯托克於2023年3月14日發出的邀請函(合併於此，參考2023年3月15日提交的8-k表格(文件編號001-36157)當前報告的附件10.1) |
10.12 | † | 董事與軍官賠償協議書表格(參考2013年9月16日提交的《S-1表格登記説明書》附件10.17(檔號：333-191193)合併於此) |
10.13 | † | 第409a節規定的員工政策(參考2013年10月4日提交的S-1表格登記聲明第2號修正案附件10.18(文件編號：333-191193)合併於此) |
10.14 | | 第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年12月10日，由埃森特集團有限公司、埃森特愛爾蘭中級控股有限公司和埃森特美國控股公司作為借款人，本協議的幾家銀行和其他金融機構或實體作為貸款人，以及摩根大通銀行作為行政代理人(通過引用合併於2021年12月14日提交的當前8-k表格的附件10.1(文件編號001-36157)) |
10.15 |
| 第三次修訂和重新簽署的信貸協議的第1號修正案，日期為2022年11月21日，由作為借款人的埃森特集團有限公司、埃森特愛爾蘭中間控股有限公司和埃森特美國控股公司，作為貸款人的幾家銀行和其他金融機構或實體，以及作為行政代理的摩根大通銀行 |
21.1 | * | 附屬公司名單 |
23.1 | * | 普華永道有限責任公司同意 |
31.1 | * | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規定的首席執行官證書 |
31.2 | * | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規定的首席財務官證明 |
32.1 | * | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官和首席財務官的認證 |
97 | * | 埃森特集團有限公司追回錯誤判給賠償金的政策 |
| 101.INS | * | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| 101.SCH | * | XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL | * | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF | * | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
| 101.LAB | * | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE | * | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 104 | | 封面交互數據文件-封面XBRL標記嵌入到內聯XBRL文檔中。 |
| | |
| † | 管理合同或補償計劃或安排。 |
| * | 隨函存檔 |
項目16.表格10-K摘要
沒有一
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，本報告於2024年2月15日由以下授權人員在賓夕法尼亞州拉德諾代表註冊人簽署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 愛森特集團有限公司 |
| | | 作者： | | /s/ MARk A. Casale |
| | | | | 姓名： | | Mark A. Casale |
| | | | | 標題： | | 董事長、首席執行官、總裁 |
________________________________________________________________________________________________________________________
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人員代表註冊人並以所示身份和日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| | | | | |
| /s/ MARk A. Casale | | 董事會主席，
首席執行官兼總裁 | | 2024年2月15日 |
| Mark A. Casale | | |
| | | | |
| /s/ DAVID b. Weinstock | | 首席財務官高級副總裁 | | 2024年2月15日 |
| David B. Weinstock | | |
| | | | |
| /s/阿迪蒂亞·杜特 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 阿迪蒂亞·杜特 | | |
| | | | |
| /s/羅伯特·格蘭維爾 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 羅伯特·格蘭維爾 | | |
| | | | |
| /s/安吉拉·海斯 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 安吉拉·海斯 | | |
| | | | |
/s/ Henna KARNA | | 主任 | | 2024年2月15日 |
海娜·卡納 | | |
| | | | |
| /s/羅伊·J·卡斯馬爾 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 羅伊·J·卡斯馬 | | |
| | | | |
| /s/艾倫·萊文 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 艾倫·萊文 | | |
| | | | |
| /s/道格拉斯·J·保爾森 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 道格拉斯·保羅 | | |
| | | | |
| /s/威廉·明鏡 | | 主任 | | 2024年2月15日 |
| 威廉·斯皮格爾 | | |
| | | | |
快速鏈接
目錄
關於前瞻性陳述的特別説明
風險因素摘要
第一部分
項目1.業務
住宅購買與再融資按揭(以十億美元計)
私人和公共抵押保險的相對份額
私人抵押貸款保險NIW(數十億美元)
按信用評分列出的投資組合
LTV的投資組合
按貸款攤銷期分類的投資組合
十大州
十大大都市統計區
拖欠貸款數量和違約率
按起始年份列出的貸款違約情況
第1A項。風險因素
項目1B。未解決的員工意見
項目2.財產
項目3.法律程序
項目4.礦山安全披露
第二部分
項目5.公司普通股票市場、相關股東事項和發行人購買股票證券
第六項。[已保留]
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
按資產類別分類的投資組合
按評級分類的投資組合
按有效期限劃分的投資組合
十大投資組合控股
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
項目8.財務報表和補充數據
財務報表索引
獨立註冊會計師事務所報告
Essent Group Ltd.及其子公司合併資產負債表
Essent Group Ltd.及其子公司合併全面收益表
Essent Group Ltd.及子公司合併股東權益變動表
Essent Group Ltd.及其子公司合併現金流量表
Essent Group Ltd.及其子公司合併財務報表附註
Essent Group Ltd.及其子公司附表一-投資摘要-對關聯方的投資除外
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-僅限註冊人資產負債表母公司的財務信息
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-註冊人的簡明財務信息僅限母公司的簡明綜合收益表
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-註冊人的簡明財務信息僅限母公司的簡明現金流量表
Essent Group Ltd.及其子公司附表II-僅註冊母公司的簡明財務信息補充註釋
附表IV--再保險
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
第9A項。控制和程序
項目9B。其他信息
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
第三部分
項目10.董事、高管和公司治理
項目11.高管薪酬
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
項目14.主要會計費和服務
第四部分
項目15.證物、財務報表附表
項目16.表格10-K摘要
簽名
