美國證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-K

    ☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告

截至的財政年度 12 月 31 日，2023

要麼

    ☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

從 ___________ 到 ___________ 的過渡期

委員會文件編號： 1-5794

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

註冊人的電話號碼，包括區號:(313) 274-7400

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

每個交易所的名稱 在哪個註冊的

普通股，面值1.00美元

MAS

紐約證券交易所

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的☑ 沒有 ☐

根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的 ☐沒有☑

用複選標記表明註冊人是否：(1) 在過去的12個月中（或註冊人被要求提交此類報告的較短時間）提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天內受此類申報要求的約束。 是的☑ 沒有 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☑ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器

☑

加速過濾器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否已提交報告並證明其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b)）第404 (b) 條對財務報告的內部控制的有效性的評估。☑

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是的 ☐ 沒有☑

2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為美元（根據紐約證券交易所當日公佈的註冊人普通股收盤價57.38美元）12,869,087,500。

截至2024年1月31日，註冊人普通股的已發行股票數量：

219,764,935 普通股，面值每股1.00美元

以引用方式納入的文檔

馬斯科公司

2023 年表格 10-K 年度報告

目錄

物品

頁面

第一部分

1。

商業

2

1A。

風險因素

7

1B。

未解決的員工評論

14

1C。

網絡安全

15

2。

屬性

16

3.

法律訴訟

16

4。

礦山安全披露

17

第二部分

5。

註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

17

6。

[已保留]

18

7。

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

19

7A。

關於市場風險的定量和定性披露

32

8。

財務報表和補充數據

33

9。

會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

75

9A。

控制和程序

75

9B。

其他信息

75

9C。

關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露

75

第三部分

10。

董事、執行官和公司治理

76

11。

高管薪酬

76

12。

某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務

76

13。

某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

76

14。

首席會計師費用和服務

76

第四部分

15。

附錄和財務報表附表

77

16。

10-K 表格摘要

80

簽名

81

關於前瞻性陳述的警示聲明

根據1995年《私人證券訴訟改革法》，本報告包含的陳述反映了我們對未來表現的看法，構成了 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以用 “展望”、“相信”、“預期”、“出現”、“可能”、“將”、“應該”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“假設”、“尋求”、“預測” 等詞語來識別，以及對未來時期的類似提法。我們對未來表現的看法涉及難以預測的風險和不確定性，因此，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。我們提醒您不要依賴這些前瞻性陳述中的任何一種。

我們未來的表現可能會受到住宅維修和改造活動水平的影響，在較小程度上還會受到新房建設、我們保持強大品牌、開發創新產品和應對不斷變化的消費者購買行為和偏好的能力、我們維持公眾形象和聲譽的能力、我們在行業中保持競爭地位的能力、我們對主要客户的依賴、材料的成本和可用性、我們對供應商和服務提供商的依賴、極端天氣事件以及變化在氣候方面，與我們的國際業務和全球戰略相關的風險，我們實現戰略舉措預期收益的能力，我們成功執行收購戰略和整合已收購和將來可能收購的業務的能力，吸引、培養和留住有才華和多元化員工隊伍的能力，與網絡安全漏洞、威脅和攻擊相關的風險以及與我們對信息系統和技術的依賴相關的風險。

第 1A 項詳細討論了這些因素和其他因素。本報告的 “風險因素”。我們所作的任何前瞻性陳述僅代表其發表之日。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，因此我們無法預測所有因素或事件。除非法律要求，否則我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因公開更新任何前瞻性陳述。

第一部分

項目 1. 業務。

Masco 公司及其子公司（“公司”）是品牌家居裝修和建築產品設計、製造和分銷領域的全球領導者。我們的行業領先品牌組合包括BEHR® 塗料；DELTA® 和漢斯格雅® 水龍頭、浴缸和淋浴設備；KICHLER® 裝飾和户外照明；LIBERTY® 品牌的裝飾和功能性硬件；以及HoT SPRING® 水療中心。我們在產品類別、銷售渠道和地區利用我們的強大品牌，為我們的客户和股東創造價值。

我們認為，我們在2023年取得穩健的經營業績和財務狀況源於我們對三大戰略支柱的持續關注：

•發揮我們核心業務的全部潛力；

•利用我們整個企業的機會；以及

•積極管理我們的投資組合。

2023年，扣除收購的現金，我們以約1.24億歐元（1.36億美元）的價格收購了Sauna360集團Oy（“Sauna360”）的所有股本。此外，我們繼續通過回購來向股東回報價值 6.2 與2022年相比，我們的普通股發行了100萬股，季度股息增加了約2％。

我們的業務板塊

我們按產品相似度彙總了兩個細分市場的財務業績，即水暖產品板塊和裝飾建築產品板塊。我們的裝飾建築產品板塊受季節性的影響，通常在第二和第三個日曆季度的銷售強勁，這與維修和裝修活動的旺季相對應。

水暖產品

我們的水暖產品板塊的業務銷售由我們製造或採購的各種產品。

•我們的水暖產品包括水龍頭、淋浴噴頭、手持式花灑、閥門、衞浴五金和配件、沐浴單元、淋浴底座和外殼、淋浴排水管、蒸汽淋浴系統、水槽、廚房配件和馬桶。我們主要向家居中心零售商、在線零售商、批量銷售商、批發商和分銷商銷售這些產品，然後再將其出售給水管工、建築承包商、裝修商、小型零售商和消費者以及房屋建築商。我們的大多數水龍頭、沐浴和淋浴產品主要以DELTA®、BRIZO®、PEERLESS®、HANSGROHE®、AXOR®、KRAUS®、EASY DRAIN®、GINGER®、NewPort BRASS®、BRASSTECH® 和WALTEC® 品牌在北美、歐洲和中國銷售。我們的 BRISTAN™ 和 HERIGATE™ 產品主要在英國銷售。

•我們生產亞克力浴缸、浴缸和淋浴房單元以及淋浴底座和託盤。我們的 DELTA、PEERLESS 和 MIROLIN® 產品主要銷售給北美的家居中心零售商。我們的 MIROLIN 產品還出售給加拿大的批發商和分銷商。

•我們的水療中心、運動池、水上健身系統和桑拿浴室以我們的HoT SPRING®、CALDERA®、FREEFLOW SPAS®、FANTASY SPAS®、ENDLESS POOLS®、TYLO和FINNLEO品牌以及其他商標製造和銷售。我們的水療中心、運動池和桑拿浴室在全球範圍內出售給獨立的專業零售商和分銷商，我們的水療和健身池也出售給在線大眾零售商。在北美和歐洲，某些健身池也以消費者直接方式出售，而我們的水上健身系統則通過獨立的專業零售商出售，在某些地區也以消費者直接方式出售。

•我們的水暖產品細分市場包括黃銅、銅和複合材料管道系統組件以及其他非裝飾性的管道產品，這些產品出售給管道、暖氣和五金批發商、家居中心和在線零售商、五金店、建築供應網點和其他大眾銷售商。這些產品主要以我們的 BRASSCRAFT®、PLUMBSHOP® 和 MASTER PLUMBER® 品牌在北美銷售，也以自有品牌出售。

•在我們的水暖產品細分市場中，我們開發聯網水產品，以增強家庭和企業的用水體驗。這些系統包括非接觸式激活、語音激活、可控音量分配，可監控和控制水的温度和流量，並與一系列水龍頭、淋浴噴頭和其他淋浴組件兼容。

•我們還向製造商、分銷商和批發商提供高品質的定製熱塑性解決方案、擠出塑料型材和專業製品，以及PEX管，用於各種應用，包括水龍頭和管道用品、電器、石油和天然氣設備以及建築產品。

我們相信，我們的水暖產品在北美和歐洲的銷售方面處於領先地位。我們在該細分市場中大多數產品的競爭對手包括Dornbracht AG & Co.KG、Zurn Elkay 水務解決方案公司、財富品牌創新有限公司s 摩恩、羅爾和裏奧貝爾品牌、科勒公司、驪住集團公司的美國標準和高儀品牌、Spectrum Brands Holdings, Inc.s Pfister 水龍頭以及自有品牌和數字原生品牌。我們的水療中心、運動池、水上健身系統和桑拿浴室的競爭對手包括Artesian Spas、Harvia、按摩浴缸和Master Spas品牌等。與我們競爭的外國製造商主要位於歐洲、中國和加拿大。此外，我們面臨着來自自有品牌產品和數字原生品牌的激烈競爭。我們的水暖產品部門的業務主要在北美和歐洲以及亞洲生產產品，並從亞洲和其他地區採購產品。我們的水暖產品的競爭主要取決於品牌聲譽、產品特點和創新、產品質量、客户服務、產品供應的廣度和價格。與我們的產品競爭的許多水龍頭和淋浴產品都是由低成本的外國製造商製造的，這加劇了價格競爭。

我們的許多水暖產品都含有黃銅，其主要成分是銅和鋅。我們在該領域使用的原材料有多個國內外來源。我們遇到了黃銅、黃銅部件和任何含銅和鋅的成分的價格波動。為了幫助減少這種波動的影響，我們可能會不時與某些重要供應商簽訂長期協議。此外，我們進口的該細分市場中的一些產品已經並且將來可能需要繳納關税和關税。

裝飾性建築產品

我們的裝飾建築產品部門主要包括建築塗料，包括油漆、底漆、特種塗料、着色劑和防水產品，以及塗料塗抹器和配件。這些產品以BEHR®、KILZ®、WHIZZ®、Elder & Jenks® 等品牌在北美和南美銷售，通過家庭中心零售商和其他零售商向 “自己動手” 和專業客户。建築塗料的淨銷售額分別佔我們2023年、2022年和2021年合併淨銷售額的約32％、32％和30％。我們的BEHR產品通過家得寶銷售，家得寶是我們最大的客户，也是該細分市場的最大客户。我們的Behr業務將Behr品牌在北美零售渠道中的獨家經營權授予了Home Depot。授予獨家經營權會影響我們向其他客户銷售這些產品和品牌的能力，而該細分市場的銷售流失給家得寶將對該細分市場的業務以及我們的整個合併業務產生重大不利影響。

我們在該領域的競爭對手包括大型國內和國際品牌，例如本傑明·摩爾公司、PPG Industries, Inc.'s Glidden、Olympic、匹茲堡塗料和 PPG 品牌，RPM International, Inc.”s Rust-Oleum 和 Zinsser 品牌、宣威公司旗下的 Minwax、Sherwin-Williams、Thompson's Water Seal、Valspar 和 Purdy 品牌以及 Wooster Brush Company，以及許多地區和其他民族品牌。我們認為，品牌聲譽是消費者選擇的重要因素，該行業的競爭在很大程度上也取決於產品特徵和創新、產品質量、客户服務、產品供應範圍和價格。

丙烯酸樹脂和二氧化鈦是建築塗料製造的主要原料。丙烯酸樹脂的價格根據其成分的價格而波動，這可能會對我們在該細分市場的成本和經營業績產生重大影響。二氧化鈦的價格可能會因全球供需動態和產能限制而波動，這可能會對我們在該細分市場的成本和經營業績產生重大影響。此外，原油、天然氣、丙烯和某些石油副產品的價格可能會影響我們在該領域的成本和經營業績。對於該細分市場使用的原材料，我們有多個國內外來源。我們遇到了丙烯和某些石油副產品的價格波動。為了幫助減少這種價格波動的影響，我們已經並且可能在將來與某些重要供應商簽訂長期協議。我們為該細分市場進口某些材料和產品，這些材料和產品已經並將來可能需要繳納關税和關税。我們還與該細分市場的某些重要供應商簽訂了協議，旨在幫助確保持續供應。

我們的裝飾建築產品部門包括品牌櫥櫃和門五金件、功能性五金件、牆板、掛鈎和掛鈎軌道產品以及户外生活五金件，這些產品為我們製造，並出售給家居中心零售商、大眾零售商、在線零售商、其他專業零售商、原始設備製造商和批發商。這些產品以 LIBERTY®、BRAINERD®、FRANKLIN BRASS® 和其他商標出售。我們在北美的主要競爭對手包括Amerock Hardware、Richelieu Hardware Ltd.、Top Knobs和自有品牌等。裝飾性衞浴五金件、淋浴配件、鏡子和淋浴門以 DELTA® 和 FRANKLIN BRASS® 品牌及其他商標出售給家居中心零售商、大眾零售商、在線零售商、其他專業零售商和批發商。這些產品的競爭對手包括美國巴斯集團有限責任公司的Dreamline品牌、財富品牌創新公司。s 摩恩品牌、Gatco Fine Bathware、Kohler Co. 和自有品牌品牌。

該細分市場還包括室內和室外裝飾照明燈具、吊扇、景觀照明和LED照明系統。這些產品以 KICHLER® 和 ELAN® 品牌以及其他商標出售給家居中心零售商、在線零售商、電氣分銷商、景觀分銷商和照明陳列室。這些產品的競爭對手包括Acuity、FX Luminaire、Generation Brands、欣克利照明有限公司、Hunter Fan Company、Progress Lighting品牌和自有品牌品牌。

附加信息

知識產權

我們擁有眾多美國和外國專利、專利申請、許可證、商標、商品名稱、商業祕密和專有製造工藝。我們認為我們的商標和其他知識產權很重要，但認為不存在損失此類權利的合理可能性，這會對我們目前的整個業務產生重大不利影響。

影響我們業務的法律法規

我們受聯邦、州、地方和外國政府法律法規的約束。有關影響我們業務的各種法律法規的更詳細描述，請參閲第 1A 項。風險因素。

我們會監督適用的法律法規，包括環境法律法規，並承擔與合規相關的持續費用，但是我們預計遵守聯邦、州、地方和外國法規不會導致重大資本支出或對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

人力資本管理

我們公司的業績受人力資本管理的影響，因此，我們專注於吸引、培養和留住具有不同經驗和背景的高素質、敬業度高的員工。我們制定了三個戰略人才優先事項：領導力、多元化、公平和包容性以及未來的員工隊伍。我們的首席人力資源官負責制定和執行我們的人力資本戰略，並定期向董事會薪酬和人才委員會提供最新情況，説明我們在實現這些戰略舉措方面取得的進展。我們相信，我們的人力資本計劃可以共同幫助我們的員工成長和發展，並培養一種讓我們的員工有歸屬感的文化。我們還致力於保持員工在工作場所的健康和安全。

領導力

我們通過提供培養和加強領導能力的發展機會、經驗和工具，支持和促進員工的成長。我們的領導力概況是我們內部描述我們認為造就優秀領導者的能力和行為的方式，是我們選擇、培養和衡量領導者績效的基礎。

為了培養可持續的領導者隊伍，我們制定了強大而積極的人才管理和繼任計劃流程來支持我們的業務。此外，我們董事會和執行管理團隊定期審查公司的關鍵領導職位和繼任計劃。

我們專注於建立持續改進和學習文化。這得到了員工與經理之間、同事之間和團隊內部有關績效與發展的頻繁而坦率的反饋討論的支持。

多元化、公平和包容性（“DE&I”）

我們相信，鼓勵不同聲音、觀點和背景的工作場所可以創造更好的團隊、更好的解決方案和更多的創新。我們努力培養員工的歸屬感。我們專注於以下三個關鍵領域：

•我們的工作場所：我們是誰以及在 Masco 工作的感覺

•我們的市場：我們如何提供滿足所有消費者和客户需求的創新解決方案

•我們的社區：我們如何通過強大的社區合作伙伴和商業夥伴關係來幫助增加獲得機會、公平性和包容性

我們在每個戰略重點領域制定了企業範圍的計劃，我們的企業也制定了與這些計劃相一致的旨在滿足其特定需求的計劃。我們的執行領導團隊、DE&I 委員會和員工資源小組充當顧問、大使和變革推動者，以實施我們的全企業計劃及其業務部門計劃。

我們的員工隊伍代表性統計數據是衡量我們在推動多元化員工隊伍方面的表現的一個指標。以下是我們截至2023年12月31日的勞動力代表性統計數據：

•在美國，我們的領導團隊由34％的女性以及26％的種族/族裔多元化個人組成，而EEO-1 的基準分別為26％和23％。EEO-1 領導力基準包括高管/高級官員和經理，以及一級官員和經理。

•在美國，我們的帶薪員工隊伍由大約36％的女性以及30％的種族/族裔多元化個人組成，而EEO-1 的基準分別為28％和29％。EEO-1 帶薪員工基準包括領導力、專業人員和技術人員。

•在美國，我們的小時員工（包括每小時和例外每小時）由 37% 的女性和 54% 的種族/族裔多元化個人組成，而 EEO-1 的基準分別為29％和40％。EEO-1 時薪員工基準包括我們在 EEO-1 領導力和薪酬基準中未包括的所有其他平等就業機會類別。

未來的勞動力

我們的員工和組織需要關鍵能力來幫助我們實現業務目標。我們利用我們的 Masco 操作系統（我們的方法來推動增長和生產力），確保我們的企業擁有正確的結構、人才、工具和培訓，從而專注於建立這些關鍵的組織能力。

員工參與度

為了吸引和留住員工，我們利用各種論壇、工具和方法，包括調查來衡量與員工參與度、包容性、福祉和領導力等相關的關鍵見解，聽取員工的意見，瞭解他們的觀點、需求和想法。

員工健康與安全

員工的安全是我們公司不可或缺的。為了支持我們的安全工作，我們識別、評估和調查事故和傷害數據，並每年設定一個改善關鍵安全績效指標的目標。我們就安全工作實踐的重要性對員工進行溝通和培訓。我們還定期就與安全相關的運營改進與員工進行磋商。

我們的員工

截至 2023 年 12 月 31 日，我們僱用了大約 18,000 名員工。

可用信息

我們的網站是 www.masco.com。我們的定期報告以及根據1934年《證券交易法》第13（a）條或第15（d）條要求提交或提供的報告的所有修正案在以電子方式向美國證券交易委員會（“SEC”）提交或提供這些報告後，將在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費提供。本報告將與向美國證券交易委員會提交的文件同時發佈在我們的網站上。我們網站上包含的材料未以引用方式納入本報告。我們向美國證券交易委員會提交的報告也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上找到。

第 1A 項。風險因素。

有許多業務風險和不確定性可能會影響我們的業務。這些風險和不確定性可能導致我們的實際業績與過去的表現或預期業績有所不同。我們認為以下風險和不確定性與我們的特定業務活動最相關。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

戰略風險

我們的業務戰略側重於住宅維修和改造活動，在較小程度上側重於新屋建設活動，這兩者都受到許多經濟和其他因素的影響。

我們的業務業績取決於住宅維修和改造活動，在較小程度上依賴於新房的建設活動。許多因素影響消費者在家居裝修項目上的支出以及新房建設活動，包括：

•消費者信心水平；

•消費者收入和債務水平；

•失業和就業不足水平；

•房屋淨值貸款和抵押貸款的可用性以及此類貸款的利率和税收減免；

•通貨膨脹壓力；

•改變政府政策和計劃；

•現有房屋銷售；

•住房存量年齡；

•房價波動；

•組建家庭；

•生活方式和住房設計的趨勢；

•是否有熟練的商人從事維修和改造工作；以及

•自然災害、恐怖行為、流行病、戰爭或衝突或其他災難性事件。

涉及上述一個或多個因素的不利變化或不確定性對我們已經而且將來可能會受到負面影響。此外，推動我們業務的基本面受到經濟週期的影響。經濟緊縮或衰退已經導致並可能在未來導致住宅維修和改造活動或新房建設需求的下降，從而對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們可能無法實現戰略舉措的所有預期收益。

我們將繼續推行我們的戰略，即充分發揮核心業務的潛力，利用整個企業的機會，並積極管理我們的投資組合。我們的戰略旨在增加收入，提高盈利能力，並在中長期內增加股東價值。我們通過投資我們的品牌、開發創新產品、進行資本投資、專注於持續的生產力提高和卓越運營等舉措來執行我們的戰略。如果我們無法及時有效地執行我們的戰略，我們的業務業績和經營業績可能會受到不利影響。如果我們沒有適當地確定戰略舉措的優先順序和平衡，或者如果我們無法有效管理整個組織的變革，我們也可能受到不利影響。

我們可能無法成功執行我們的收購戰略或整合我們收購的業務。

尋求收購與我們的投資組合相輔相成的業務是我們未來增長戰略的一部分。如果我們無法在預期的時間範圍內或以可接受的條款和價格確定合適的收購候選人或完成潛在的收購，我們的長期競爭地位可能會受到影響。即使我們成功收購了企業，我們收購的企業也可能無法實現我們預期的收入、盈利能力或增長，或者我們在將這些業務整合到現有業務時可能會遇到挑戰和風險。此類風險包括：

•難以留住收購企業的關鍵員工；

•難以實現預期的協同效應和規模經濟；

•轉移管理層的注意力和我們的資源；

•與我們的新客户或現有客户或供應商的問題或衝突；以及

•不可預見的負債。

我們已經進行的國際收購以及將來可能進行的收購可能會繼續增加我們面臨的外幣風險以及與解釋和執行國際法規和其他政府政策相關的風險。我們未能應對這些風險可能會導致我們承擔額外的成本，無法實現收購的預期收益，並可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

業務和運營風險

我們的原材料、零部件和成品成本和可用性的可變性可能會影響我們的經營業績和財務狀況。

我們從外部來源（包括國際來源）購買大量原材料、零部件和成品，並且我們在美國以外的地方生產某些產品。我們購買材料的成本增加，包括供應減少、關税和通貨膨脹上漲或貨幣匯率的不利波動所致，已經增加，將來可能會提高我們的產品價格，對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，如果我們或我們的供應商無法採購我們對各種大宗商品（包括黃銅、樹脂、二氧化鈦和鋅等）的需求，或者如果這些商品的短缺導致成本大幅增加，我們的生產已經而且將來可能會受到影響。能源價格也上漲，再加上潛在的能源供應短缺，導致生產和運輸成本增加，這種情況在未來可能會持續下去。此外，水是我們建築塗料產品的重要組成部分，由於與氣候相關的和其他影響，在某些地區，水可能會出現短缺和供應限制。這些因素可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們可能很難將增加的成本轉嫁給客户。我們與客户的現有安排、競爭考慮和客户對提價的抵制可能會推遲或使我們無法調整銷售價格。如果我們無法充分提高產品價格或節省成本以抵消增加的材料、生產、運輸和勞動力成本，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們產品銷售價格的上漲已經導致並可能在未來導致銷售下降和市場份額損失，尤其是在這些價格沒有競爭力的情況下。當我們的材料成本下降時，我們已經而且將來可能會受到客户的壓力，要求我們降低價格。這種削減已經並可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們不時與某些重要供應商簽訂長期協議，以幫助確保我們生產產品所需的大宗商品的持續供應並確定確切的定價，但是這些合同承諾可能會導致我們在合同期限內為大宗商品支付高於市場價格的費用。有時，我們可能還會使用衍生工具，包括商品期貨和掉期。這種策略增加了我們以隨後超過其市場價格的價格對這些大宗商品作出承諾的可能性，這種情況已經發生並且可能在將來發生，對我們的經營業績和財務狀況產生了不利影響。

我們依賴供應商和服務提供商。

我們的原材料、許多組件和成品以及某些服務依賴第三方。我們提供各種各樣的產品和為客户提供高水平服務的能力取決於我們能否獲得充足和及時的這些商品和服務的供應。我們的供應商未能按商業上合理的條款及時向我們提供商品和服務，或未能遵守適用的合同、法律和監管要求或我們的供應商商業慣例政策，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，也可能損害我們的聲譽。

我們一直依賴的第三方的運營將來會受到以下因素的影響：不斷變化的法律、法規和政策，包括與氣候變化、網絡安全漏洞、勞動力供應、原材料短缺、能源可得性、供應中斷以及惡劣的天氣條件、流行病、戰爭或衝突以及其他不可抗力事件相關的法律、法規和政策。這些因素中的任何一個都可能幹擾我們第三方的運營，導致供應短缺、不可抗力以及他們生產的原材料、零部件和成品或他們提供的服務向我們收取的價格上漲。從替代供應商（包括來自新地理區域的供應商）那裏採購這些商品和服務，或者由於供應商中斷而重新設計我們的產品，可能既耗時又昂貴，並可能導致我們的業務運營效率低下或延遲，或者可能對我們的產品質量產生負面影響。此外，關鍵供應商的流失或供應量的大幅下降已經中斷，將來可能會擾亂我們的業務，已經並將來可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們依賴的許多供應商都位於美國以外的國家。商業慣例、運輸和交付要求和成本的差異、經濟條件和貿易政策及法律法規的變化，加上我們可用的供應商數量有限，增加了我們供應鏈物流的複雜性，也增加了生產計劃中斷的可能性。在從國際和國內供應商處運輸我們的原材料、零部件和成品方面，我們經歷了並將來可能會遇到限制和中斷，運輸成本也將增加。如果我們無法有效管理供應鏈，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的國際業務和全球戰略存在風險。

2023 年，我們 20% 的銷售額來自北美以外（尤其是歐洲），並以美元以外的貨幣進行交易。除了我們在歐洲的業務外，我們還在其他地方生產產品，包括亞洲和墨西哥，並從全球第三方採購產品和組件。與我們的國際業務相關的風險包括：

•文化、經濟和勞動條件與做法的差異；

•執行合同和知識產權方面的差異；

•美國和外國政府的政策差異；

•貿易關係中斷和經濟不穩定；

•自然災害、恐怖襲擊、流行病、戰爭或衝突或其他災難性事件；

•社會和政治動盪；以及

•運輸的及時性和港口擁堵。

涉及上述一個或多個因素的不利變化或不確定性對我們已經而且將來可能會受到負面影響。

我們還受到適用於在美國境外開展業務或進出口商品和材料的公司的國內和國際法律法規的影響。其中包括反賄賂/反腐敗法、競爭法、制裁、税法、貿易法規（包括關税和關税）以及其他商業慣例。遵守這些法律的成本很高，未來對這些法律的修改可能需要管理層的高度關注，並幹擾我們的運營。此外，儘管很難評估可能發生的變化以及對我們的國際税收結構的相對影響，但美國和國際司法管轄區對跨境交易徵税方式的重大變化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的經營業績和財務狀況也受到貨幣匯率變化的影響。不利的貨幣匯率，尤其是歐元、中國人民幣、加元、英鎊和墨西哥比索，過去曾對我們產生不利影響，並可能在未來對我們產生不利影響。貨幣匯率的波動也可能給比較我們不同時期的經營業績帶來挑戰。

我們業務的長期業績取決於我們吸引、培養和留住才華橫溢的多元化員工隊伍的能力。

為了使我們的業務取得成功，我們必須投入大量資源來吸引、培養和留住高素質、才華橫溢和多元化的員工，他們擁有實施我們的戰略和業務計劃的經驗、知識和專業知識。我們與許多不同行業的廣泛僱主競爭員工，包括大型跨國公司。我們在招聘、發展、激勵和留住員工方面已經面臨並將繼續面臨挑戰，尤其是在勞動力市場失業率低、薪酬增加和競爭加劇的情況下。

如果我們無法成功實施人才戰略，包括吸引、培養和留住關鍵員工、建立強大而多元化的領導團隊、制定有效的繼任計劃以及成功執行組織變革和領導層過渡，我們的運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

極端天氣事件和氣候變化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

由於氣候變化或其他因素導致的極端天氣事件，例如嚴冬和其他風暴、颶風、火災、洪水、龍捲風和乾旱，已經對我們的業務產生了負面影響，並可能在未來對我們的業務產生負面影響。這些類型的事件可能會干擾我們的運營，並可能影響消費者支出。此外，我們的一些供應商位於經歷過極端天氣事件的地區，這些事件已經影響並將來可能會影響我們的某些原材料、零部件和成品的可用性和成本。如果極端天氣的頻率或嚴重程度增加，我們的運營可能會中斷，供應鏈受到進一步影響，運營成本增加或財產或庫存損失或損壞，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的信貸協議中的限制性條款可能會限制我們的財務靈活性。

我們必須遵守信貸協議中的財務和非金融契約，為了根據信貸協議進行借款，我們不能違約任何條款。如果我們的收益大幅下降至不遵守財務契約的水平，或者如果我們違約了任何非金融契約，我們根據信貸協議進行借款的能力可能會受到影響。過去，我們能夠修改信貸協議中的契約，但無法保證將來我們能夠進一步修改這些契約。如果我們無法根據信貸協議借款，我們的財務靈活性可能會受到限制。

競爭風險

如果我們不保持強大的品牌、開發創新產品或應對不斷變化的消費者購買行為和偏好，我們可能會失去市場份額。

我們的競爭優勢部分歸因於我們保持強大品牌以及開發和推出創新的新產品和改進產品的能力。我們投資品牌建設、品牌知名度和產品創新的舉措可能不會成功。與開發和推出創新和改進產品相關的不確定性，例如衡量不斷變化的消費者需求和偏好，以及成功開發、製造、營銷、銷售和服務這些產品，可能會影響我們產品推出的成功。如果我們推出的產品沒有獲得廣泛接受，或者如果我們的競爭對手比我們更快或更有效地改進產品，我們可能會失去市場份額或被要求降低價格，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

近年來，消費者的購買行為和偏好發生了變化，我們客户的商業模式和戰略也發生了變化。當我們的客户執行通過多種渠道接觸終端消費者的戰略時，他們依靠我們的基礎設施來支持他們的努力，包括維護強大且用户友好的網站，為消費者研究提供充足的內容，以及提供全面的供應鏈解決方案和差異化產品開發。如果我們無法成功地為客户提供這種支持，或者如果我們的客户無法成功執行他們的戰略，我們的品牌可能會失去市場份額，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

消費者的偏好也在發生變化，包括消費者購買行為繼續向電子商務轉變，以及消費者對具有某些屬性的產品（例如互聯產品和可持續產品）的需求可能增加。如果我們不能及時有效地識別和應對這些變化，我們與客户和消費者的關係可能會受到損害，我們留住客户和消費者的能力可能會受到負面影響，對我們品牌和產品的需求可能會減少，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

對我們的公眾形象和聲譽的損害可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的公眾形象和聲譽對於維護我們的強大品牌很重要。對我們的產品或公司做法、立場或公開聲明的負面看法可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，即使是沒有根據的、社交媒體或媒體上的負面聲明和評論或數據泄露也是如此。

此外，利益相關者越來越多地審查公司的環境、社會和治理（“ESG”）實踐，利益相關者對ESG實踐的期望多種多樣，變化迅速。我們可能無法在利益相關者預期的時間範圍內或不產生鉅額成本的情況下，使我們的ESG實踐與不斷變化的預期保持一致。此外，我們可能無法實現與ESG計劃相關的理想目標，這些計劃已經並將繼續受到許多複雜性和變量的影響，例如可再生能源基礎設施和可用性、勞動力市場的變化、充滿挑戰的經濟環境、運營的變化、通過收購或剝離對業務組合的變化以及對工作級別和管理人員的調整。我們在這方面的失敗或明顯的失敗可能會損害我們的聲譽，並對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們面臨激烈的競爭，並在不斷變化的競爭格局中運營。

我們的產品面臨激烈的競爭。我們認為，品牌聲譽是影響產品選擇的重要因素，我們在產品特性、創新、質量、客户服務、保修和價格的基礎上進行競爭。我們通過家居中心零售商、在線零售商、分銷商和獨立經銷商銷售我們的產品，並依靠這些客户向消費者推銷和推廣我們的產品。除其他外，我們在客户中取得成功取決於我們能否以可接受的價格提供具有所需功能的優質產品，及時交貨和高水平的客户服務。家居中心零售商曆來將銷售精力集中在零售消費者和裝修商身上，他們越來越多地直接向專業承包商和安裝商銷售產品，這可能會對我們的產品利潤產生不利影響，承包商和安裝商本來會通過我們的經銷商和批發商購買這些產品。此外，隨着家居中心零售商制定客户體驗計劃以吸引和留住承包商和安裝商，他們依賴我們來支持他們的努力。這種支持過去和可能繼續是耗時和昂貴的，這些努力可能不會成功，這可能會影響我們的增長、經營業績和財務狀況。

我們的某些客户以自己的自有品牌出售來自低成本外國製造商的產品，這些品牌直接與我們的品牌競爭。由於這種趨勢，我們已經經歷並且將來可能會出現對我們產品的需求下降，或者我們銷售的某些產品的組合轉向價格更高或開盤價位的產品，這已經影響了並將來可能會影響我們的經營業績和財務狀況。

此外，我們在市場上面臨競爭性的定價壓力，包括促銷計劃，這可能會影響我們的市場份額或導致價格下降，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

不斷增長的電子商務渠道為消費者帶來了更多的競爭對手和更高的定價透明度，以及我們現有分銷渠道之間的衝突和對不同分銷方式的需求。這些因素已經影響了並將來可能會影響我們的經營業績和財務狀況。此外，如果我們增加在電子商務渠道中交易的業務量，我們與客户（包括家庭中心客户）的關係可能會受到影響。

如果我們無法保持我們在行業中的競爭地位，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的銷售集中在三個重要客户身上，這種集中度可能會繼續增加。2023年，我們對家得寶的淨銷售額為31億美元（約佔合併淨銷售額的39％），而我們對弗格森和勞氏的淨銷售額均不到合併淨銷售額的10％。這些客户可能會對我們收到的產品價格以及我們與他們開展業務的條款和條件產生重大影響。此外，這些客户過去有所減少，將來可能會減少他們向我們購買的供應商的數量，並且可能會對他們向我們購買的數量做出重大改變。儘管其他零售商、經銷商、分銷商和房屋建築商代表着我們產品和服務的其他分銷渠道，但我們可能無法快速彌補或根本無法彌補我們對家得寶的很大一部分銷售損失或所有銷售流失給弗格森或勞氏的損失。任何此類損失都將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，我們的Behr業務授予The Home Depot在北美零售銷售渠道中的品牌獨家經營權，我們的某些其他業務不時向我們的客户授予產品和/或品牌獨家經營權。授予獨家經營權會影響我們向其他客户銷售這些產品和品牌的能力，並可能增加我們產品的複雜性和成本。

技術和知識產權風險

我們受到網絡安全攻擊，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

全球網絡安全漏洞、威脅以及更頻繁、更復雜和更有針對性的攻擊對我們的信息技術系統和我們使用的關鍵第三方信息技術平臺構成了風險。我們已經實施了安全政策、流程和多層防禦，旨在幫助識別和保護我們的系統和信息免遭盜用或損壞以及運營中斷。儘管做出了這些努力，但由於未經授權的訪問、惡意軟件、勒索軟件、未被發現的入侵、硬件故障或其他事件造成的網絡安全攻擊，我們使用的系統已經損壞、中斷、勒索或關閉，在這種情況下，我們的災難恢復計劃可能無效或不充分。

這些攻擊可能會對我們的業務產生以下影響，其中一些影響我們已經經歷過：

•業務中斷；

•損害我們與員工、供應商、客户和消費者的關係；

•損害我們品牌的聲譽；

•數據損壞；

•泄露或丟失我們的員工、供應商、客户或消費者的專有機密或財務信息或個人信息；

•面臨訴訟；

•無法及時報告我們的財務業績；

•與補救和緩解此類攻擊相關的成本增加；

•產品發貨延遲；

•生產或運營停機；以及

•盜竊我們的資產。

此外，如果我們的任何重要客户、供應商或服務提供商經歷任何類似的事件，從而幹擾其業務運營或損害其聲譽，我們可能會受到不利影響。此類事件可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們依賴信息系統和技術，這些系統的故障或中斷可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們依靠許多現場和基於雲的信息系統和技術來處理、傳輸、存儲和管理信息，以支持我們的業務活動。如果這些信息系統出現故障、故障或不再受到第三方服務提供商（包括雲平臺提供商）的支持，我們可能會受到不利影響。

除了我們當前使用的系統中斷可能產生的後果外，我們還繼續在整個公司投資新技術系統，包括業務部門關鍵系統的實施和升級。系統實施和升級非常複雜，需要大量的管理監督。在這些實施和升級期間，我們經歷了意想不到的開支和運營中斷，而且在將來的經驗中也是如此。如果我們不及時適當地選擇、實施、維護或升級我們的關鍵系統，或者我們在實施、升級或更新此類系統時遇到意想不到的重大支出或中斷，我們的經營業績和財務狀況以及財務報告內部控制的有效性可能會受到不利影響。

我們可能無法充分保護或防止未經授權使用我們的知識產權。

保護我們的知識產權對我們的增長和創新工作非常重要。我們在世界各地的產品和製造工藝中擁有多項專利、商品名稱、品牌名稱和其他形式的知識產權。無法保證我們保護知識產權的努力會防止侵權行為。我們的知識產權已經並且可能再次受到第三方的質疑或侵犯，尤其是在產權尚未高度發展或保護的國家。此外，我們業務的全球性質增加了我們可能無法在合理條件下獲得或維護知識產權的風險。此外，其他人已經主張並將來可能會對我們提出知識產權侵權索賠。現任和前任員工、承包商、客户或供應商已經或可能已經獲得有關我們業務運營的專有或機密信息，這些信息如果被他們使用或向包括競爭對手在內的他人披露，可能會對我們造成傷害。保護和防止未經授權使用我們的知識產權既昂貴又耗時，並且需要大量資源。如果我們無法保護我們現有的知識產權，或防止未經授權使用我們的知識產權，我們的產品銷售可能會受到影響，我們的品牌名稱可能會受到聲譽損害，訴訟費用增加，競爭地位受到不利影響，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

訴訟和監管風險

索賠和訴訟可能代價高昂。

我們參與了各種索賠和訴訟，包括集體訴訟、大規模侵權行為和監管程序，這些索賠和訴訟發生在我們的正常業務過程中，可能會對我們產生不利影響。事項類型可能包括：廣告、競爭、合同、數據隱私、就業、環境、保險範圍、知識產權、人身傷害、產品合規、產品責任、證券和保修。這些問題的結果和影響本質上是不可預測的，為這些問題辯護和解決可能代價高昂，並可能轉移管理層的注意力。由於索賠和訴訟，我們已經而且將來可能會產生鉅額費用。

我們還受到產品安全法規、產品召回和直接產品責任索賠的約束，這可能會導致鉅額成本，並且無論最終結果如何，都會造成負面宣傳並損害我們品牌和業務的聲譽。此外，我們依靠供應商為我們銷售的產品提供成品和組件。由於難以控制我們從這些供應商那裏採購的成品和組件的質量，我們面臨與此類成品和組件質量相關的風險，並且我們對此類供應商的追索權也受到限制。

我們為索賠和訴訟造成的部分（但不是全部）損失風險提供保險。我們維持的保險水平可能不足以完全彌補我們的損失或負債。如果任何重大事故、判決、索賠或其他事件沒有得到充分的保險或賠償，則可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

有關涉及我們業務的訴訟的更多信息，請參閲本報告第8項中包含的合併財務報表附註 t。

我們不遵守法律、政府法規和其他要求可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們受各種聯邦、州、地方和外國法律法規的約束，包括與以下內容有關的法律和法規：

•反賄賂/反腐敗；

•氣候變化和環境保護；

•競爭慣例；

•數據隱私；

•就業和勞工事務；

•環境、健康和安全問題；

•產品安全與性能；

•保護員工和消費者；

•證券事務；

•制裁；

•税收；

•貿易，包括關税和關税；以及

•工資和工時問題。

除了遵守當前要求和已知的未來要求外，未來我們還將受到新的或更嚴格的要求的約束。

當我們在新的地區或渠道或為新的應用銷售新類型的產品或現有產品時，我們需要遵守適用於這些銷售的要求。此外，我們的一些產品必須經過行業組織的認證。遵守新的或變更的法律、法規和其他要求，包括作為政府或行業應對氣候變化的一部分，可能要求我們改變產品設計、製造工藝、包裝或採購，也可能導致我們的運營受到限制。這些合規活動成本高昂，需要管理層的大量關注和資源。如果我們不能有效和及時地遵守此類法規和其他要求，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

第 109 項。未解決的員工評論。

沒有。

第 1C 項網絡安全。

網絡安全風險是我們整體企業風險管理評估的一部分。我們的網絡安全計劃以國家安全技術研究所網絡安全框架 (NiST CSF) 為藍本，該框架為我們識別、防範、檢測、應對和恢復網絡安全威脅和事件（包括與我們使用第三方應用程序和服務提供商相關的威脅和事件）提供了治理結構。

我們的網絡安全計劃的關鍵組成部分包括：

•企業組織框架，由監督我們的網絡安全治理（包括政策和標準）的企業領導者和實施我們網絡安全政策的職能業務部門領導組成；

•識別我們的網絡安全風險和漏洞，實施針對網絡安全威脅和事件的保護措施，包括定期對員工進行培訓；

•與第三方服務提供商合作，持續進行全球威脅監控和檢測；

•評估網絡安全威脅嚴重程度、確定網絡安全威脅是否與第三方服務提供商有關以及在必要時對網絡安全事件實施適當應對和解決方案的流程；以及

•由我們的內部審計職能部門領導的基於風險的網絡安全審計，其中包括網絡安全控制成熟度評估（基於NiST CSF），以及第三方服務提供商進行的攻擊模擬和滲透測試。

我們的董事會全面監督我們的企業風險管理和合規計劃，包括網絡安全。我們的董事會負責確保管理層制定相應的流程，以識別和評估我們面臨的網絡安全風險，實施適當的保護措施以應對此類風險，識別網絡安全威脅以及應對和解決網絡安全事件。

管理層負責持續識別和評估重大的網絡安全風險，並負責制定、管理和實施我們的網絡安全計劃，以確保監控我們潛在的網絡安全風險敞口，並採取適當的緩解措施。我們的網絡安全計劃由信息技術副總裁和企業安全董事監督。我們的信息技術副總裁在領導信息技術職能方面擁有豐富的專業經驗，我們的企業安全董事曾在網絡安全領域擔任過各種職務，並且是ISC2認證信息安全專業人員（CISSP®）。每個人都定期參加各種行業網絡論壇，並向相應的內部信息安全專業人員傳達行業最佳實踐。

我們的網絡安全計劃由企業級和業務部門級信息安全專業人員組成的團隊管理和實施，並根據需要與第三方諮詢服務機構合作。該團隊的重點是我們對網絡安全威脅的運營應對、風險分析、安全治理以及安全控制措施的設計和實施。我們的事件響應計劃由管理層制定，規範了我們應對、修復和解決重大網絡安全事件的流程，包括為此類事件提供適當的內部和外部溝通。

我們的信息技術副總裁每年至少與董事會討論網絡安全報告，包括有關我們的網絡安全風險、緩解活動和行業發展的最新情況。此外，我們的內部審計職能部門定期向我們的審計委員會提供有關網絡安全審計和相關緩解活動結果的最新信息。2023年，作為我們向董事會提交的企業風險管理最新情況的一部分，我們的信息技術副總裁討論了與信息技術相關的風險和趨勢，包括網絡攻擊，以及當前和未來為緩解此類風險而計劃採取的行動。此外，在2023年，我們的信息技術副總裁與董事會一起審查了與我們在網絡事件、事件響應流程和新出現的網絡安全風險方面的運營和資源準備情況有關的最新情況。

2023 年，我們沒有發現任何對我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響或合理可能產生重大影響的網絡安全威脅。但是，儘管我們做出了努力，但我們無法消除網絡安全威脅帶來的所有風險，也無法保證我們沒有遇到未被發現的網絡安全事件。有關這些風險的更多信息，請參閲本10-k表年度報告中的 “風險因素——我們受到網絡安全攻擊，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響”。

項目 2.屬性。

下表列出了截至2023年12月31日的北美主要房產。

我們在北美的大部分設施從單一倉庫建築到複雜的製造設施不等。我們擁有北美的大部分製造工廠，沒有一個受到重大阻礙。我們的大量倉庫和配送設施都是租賃的。

下表列出了截至2023年12月31日北美以外的主要房產。

我們的大多數國際設施都在歐洲和中國。我們擁有大部分國際製造設施，沒有一個受到重大阻礙。我們的大量國際倉庫和配送設施都是租賃的。

我們在密歇根州利沃尼亞租賃公司總部，並在密歇根州泰勒擁有一棟大樓，供我們的Masco技術服務（研發）部門使用。我們還在盧森堡租賃了一處辦公設施，該辦公設施是我們大多數國外業務的總部。

我們的每個運營部門都會評估滿足其運營要求所需的製造、分銷和其他設施。我們會定期審查對設施的預期需求，並在審查的基礎上，已經建造、購置或租賃更多設施，或擴建其他設施，或擴建其他設施。

項目3.法律訴訟。

有關涉及我們的法律訴訟的信息載於本報告第8項所列合併財務報表附註t，並以引用方式納入此處。

f

第 4 項礦山安全披露。

不適用。

第二部分

第 5 項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

紐約證券交易所是我們的普通股交易的主要市場，股票代碼為MAS。2024年1月31日，大約有2,500名普通股的登記持有人。

我們預計，儘管未來股息的支付由董事會自行決定，並將取決於我們的收益、資本需求、財務狀況和其他因素，但我們預計，我們支付普通股季度股息的做法將繼續下去。董事會宣佈在2024年第一季度派發每股0.29美元的季度股息，目的是將年度股息提高2％，至每股1.16美元。

自2022年10月20日起，我們董事會授權通過公開市場交易或其他方式回購不超過20億美元的普通股以供退休，但不包括消費税。在截至2023年12月31日的年度中，我們以約3.56億美元的價格回購並退回了620萬股普通股，其中包括300萬美元的消費税。這包括20萬股股票，以抵消2023年授予的限制性股票單位的稀釋影響。截至2023年12月31日，我們在2022年的授權下還剩下16億美元。

下表提供了有關截至2023年12月31日的三個月期間回購普通股的信息。

性能圖

下表比較了2018年12月31日至2023年12月31日期間我們普通股的累計股東總回報率與（i）標準普爾500綜合股票指數（“標準普爾500指數”）、（ii）標準普爾工業指數（“標普工業指數”）和（iii）標準普爾耐用消費品和服裝指數（“標普耐用消費品和服裝指數”）的累計總回報率，當時我們普通股的收盤價為66.98美元。該圖假設2018年12月31日對我們的普通股和三個指數的投資均為100美元，以及股息再投資。

下表列出了截至12月31日在所述年份中每年12月31日對我們的普通股、標準普爾500指數、標普工業指數和標普耐用消費品和服裝指數進行的100美元投資的價值，包括股息再投資。

第 6 項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

以下討論和分析應與我們的合併財務報表（及相關附註）以及本報告其他地方出現的其他更詳細的財務信息一起閲讀，並對其進行全面限定。此外，您應閲讀以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析，以及本報告其他地方包含的 “風險因素”，以討論可能導致實際業績與以下討論和分析中包含的前瞻性陳述中描述或暗示的業績存在重大差異的重要因素。另請參閲本報告開頭的 “關於前瞻性陳述的警示聲明”。由於四捨五入，金額可能不相加。

概述

我們設計、製造和分銷品牌家居裝修和建築產品。這些產品主要用於維修和裝修活動，在較小程度上用於新房建造。我們通過家居中心零售商、在線零售商、批發商和分銷商、批量銷售商、五金店直接向消費者、專業承包商和房屋建築商銷售我們的產品。

我們將繼續推行我們的戰略，即充分發揮核心業務的潛力，利用整個企業的機會，並積極管理我們的投資組合。我們對我們的業務基本面和長期戰略仍然充滿信心。我們通過投資我們的品牌、開發創新產品、進行資本投資、專注於持續的生產力提高和卓越運營等舉措來執行我們的戰略。我們相信，我們強勁的財務狀況和現金流的產生，加上我們對行業領先的品牌建築產品的投資，我們對創新和嚴格的資本配置的持續關注，將使我們能夠推動長期增長併為股東創造價值。

我們將繼續利用Masco操作系統、我們推動增長和生產力的方法以及整個企業的持續改進計劃，以發現更多改善業務運營的機會。我們可能會不時採取行動提高業務效率，重點是業務的戰略合理化，包括業務整合、工廠關閉、裁員和其他成本節約舉措。

近期趨勢

由於市場條件的變化，我們正在經歷並可能繼續經歷市場對我們產品的需求下降。我們一直在經歷並將繼續經歷大宗商品和其他投入成本的上漲，以及與員工相關的成本通脹。儘管價格仍在上漲，但我們最近看到某些成本有所降低，我們的目標是通過生產率提高、定價和其他舉措來抵消成本和產品需求下降的潛在不利影響。

合併經營業績

我們根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）報告財務業績。但是，我們認為，用於管理業務的某些非公認會計準則績效指標和比率可以為這些財務信息的用户提供當前業績與前期業績之間的更多有意義的比較。其中包括披露淨銷售額、營業利潤和經某些項目調整後的營業利潤率。應將非公認會計準則績效指標和比率視為我們在公認會計原則下報告的業績的補充，而不是作為其替代方案。

我們將討論截至2023年12月31日的年度與2022年12月31日相比的合併業績以及業務分部和地理區域的經營業績。有關截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日止年度相比的合併業務分部和地理區域經營業績的詳細討論，可在 “第7項” 下找到。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 載於我們於2023年2月9日向美國證券交易委員會提交的截至2022年12月31日年度的10-k表年度報告的第二部分。

銷售和運營

淨銷售額

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨銷售額摘要，以百萬計：

我們2023年的淨銷售額為79.67億美元，與2022年相比下降了8％。不包括收購和貨幣折算的影響，淨銷售額下降了8％。

毛利和毛利率

以下是我們截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的毛利率（百萬美元）和毛利率摘要：

銷售、一般和管理費用

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度我們的銷售、一般和管理費用（以百萬計）以及銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比的摘要：

營業利潤

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的營業利潤（百萬美元）和營業利潤率摘要：

其他收入（支出），淨額

利息支出

以下是我們截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的利息支出摘要，以百萬計：

其他，淨額

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的其他淨額摘要（以百萬計）：

2022年的其他淨收入包括與收購Kraus USA Inc相關的或有對價的重新估值產生的2400萬美元收入。

所得税

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的所得税支出摘要（以百萬計）以及我們的有效税率：

我們2023年的所得税支出包括扣除聯邦支出後的2900萬美元州所得税優惠，該優惠來自對某些州遞延所得税資產的確認，這是由於某些美國企業將在2024年初進行合法重組所得税資產。

有關其他信息，請參閲合併財務報表附註R。

每股普通股淨收益和收益——歸屬於MASCO CORPORATION

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨收益（百萬美元）和普通股攤薄後每股收益的摘要：

業務板塊和地理區域業績

下表按業務領域和地理區域列出了我們的淨銷售額和營業利潤信息，以百萬美元計。

			截至12月31日的財年												變化百分比
			2023						2022						2023 年對比 2022
淨銷售額：
水暖產品			$	4,842					$	5,252					(8)		%
裝飾性建築產品			3,125						3,428						(9)		%
總計			$	7,967					$	8,680					(8)		%
北美			$	6,384					$	6,978					(9)		%
國際，尤其是歐洲			1,583						1,702						(7)		%
總計			$	7,967					$	8,680					(8)		%

(A) 扣除一般公司費用前，淨額；有關更多信息，請參閲合併財務報表附註P。

業務板塊業績討論

以下業務板塊的營業利潤變化和地理區域業績討論不包括一般公司支出（淨額），並將每個相應時期與上一年同期進行比較。

水暖產品

銷售

2023年，水暖產品板塊的淨銷售額下降了8％。按當地貨幣（包括以各自本位貨幣以外的貨幣計算的銷售額），2023年淨銷售額下降了7％。較低的銷售量使銷售額下降了11％，不利的銷售組合使銷售額下降了1％。淨銷售價格的上漲部分抵消了這些金額，這使銷售額增長了4％，收購了Sauna360，使銷售額增長了百分之一。

經營業績

2023年水暖產品板塊的營業利潤受到淨銷售價格上漲、運輸和大宗商品成本降低、成本節約計劃以及超額和過時庫存費用減少的積極影響。銷售量減少、員工相關成本增加、不利的銷售組合、不利的外幣折算和營銷成本的增加部分抵消了這些金額。

裝飾性建築產品

銷售

裝飾建築產品板塊的淨銷售額在2023年下降了9％，這主要是由於銷售量下降，但淨銷售價格的上漲部分抵消了這一下降。

經營業績

2023年裝飾建築產品板塊的營業利潤受到淨銷售價格上漲、成本節約舉措、保險結算金的收到、運輸成本降低、超額和過期庫存費用減少以及照明業務商譽和其他無形資產減值費用減少的積極影響。銷量減少、商品成本增加和員工相關成本增加部分抵消了這些金額。

地理區域結果討論

北美

銷售

2023 年，北美淨銷售額下降了 9%。較低的銷售量使銷售額下降了11％，不利的銷售組合使銷售額下降了1％。淨銷售價格的上漲部分抵消了這些金額，這使銷售額增長了2％。

經營業績

北美2023年的營業利潤受到淨銷售價格上漲、成本節約舉措、運輸成本降低、保險結算金的收到、超額和過期庫存費用減少以及照明業務商譽和其他無形資產減值費用減少的積極影響。銷量減少、員工相關成本增加、不利的銷售組合和營銷成本的增加部分抵消了這些金額。

國際，尤其是歐洲

銷售

2023年，國際淨銷售額下降了7％。按當地貨幣（包括以各自本位貨幣以外的貨幣計算的銷售額），淨銷售額下降了6％。較低的銷售量使銷售額下降了11％，不利的銷售組合使銷售額下降了1％。淨銷售價格的上漲部分抵消了這些金額，銷售額增長了5％。

經營業績

2023年的國際營業利潤受到銷量下降、不利的銷售組合和不利的外幣折算的負面影響。淨銷售價格的上漲以及運輸和大宗商品成本的降低部分抵消了這些金額。

流動性和資本資源

資本結構概述

從歷史上看，我們的增長主要通過業務提供的現金、在金融市場上發行票據、銀行借款，以及在較小程度上通過發行普通股，包括某些合併和收購的發行，為我們的增長提供資金。保持高水平的流動性並專注於現金產生是我們的財務策略之一。我們的資本配置策略包括對業務進行再投資、維持投資級信用評級、維持相關股息以及將多餘的自由現金流用於股票回購或收購。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的現金和現金投資分別約為6.34億美元和4.52億美元。我們的現金和現金投資包括隔夜計息貨幣市場活期賬户、定期存款賬户以及包含政府證券和國庫債務的貨幣市場共同基金。儘管我們試圖以謹慎的方式分散這些投資以最大限度地降低風險，但金融市場的未來變化可能會影響這些投資的安全性或可用性。在我們截至2023年12月31日和2022年12月31日持有的現金和現金投資中，分別有3.23億美元和3.21億美元存放在我們的外國子公司。如果我們在美國的業務需要這些資金，則將其匯回美國不會導致大量額外的美國所得税或外國預扣税，因為我們已經對幾乎所有未分配的國外收益徵收了此類税，受法律限制的收益除外。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們目前的比率分別為1.7比1和1.6比1。我們流動比率的增加主要是由於在2023年償還了364天定期貸款。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的總債務佔總資本的百分比分別為97％和109％。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註k。

我們認為，我們目前的現金餘額和運營現金流以及循環信貸協議下的可用借款足以為我們的短期營運資金和其他投資需求提供資金。我們認為，我們的長期營運資金和其他一般公司需求將通過運營現金流來滿足，必要時還將通過銀行借款和未來的金融市場活動來滿足。但是，由於市場狀況的變化及其對客户和供應商的影響，我們無法完全估計不斷變化的市場條件可能對我們未來財務狀況產生的影響程度。

資本支出

我們將繼續投資我們的製造和分銷業務，以提高我們的生產力，改善客户服務並支持產品創新。2023年的資本支出為2.43億美元，而2022年為2.24億美元。2023年資本支出的增加主要是由於我們的水暖產品和裝飾建築產品板塊的產能擴張計劃。2024年，資本支出（不包括任何潛在的未來收購）預計約為2億美元。2023年的折舊和攤銷費用總額為1.49億美元，而2022年為1.45億美元。2024年，折舊和攤銷費用（不包括任何潛在的未來收購）預計約為1.6億美元。2023 年的攤銷費用總額為 3,400 萬美元，而 2022 年為 3,300 萬美元。

信貸協議

2022年4月26日，我們簽訂了循環信貸協議（“2022年信貸協議”），總承諾額為10億美元，到期日為2027年4月26日。

根據2022年信貸協議，應我們的要求並在某些條件下，我們可以將對現有貸款機構或新貸款機構的總承諾增加至最多5億美元。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註k。

2022年信貸協議包含財務契約，要求我們保持（A）經某些項目調整後的淨槓桿比率不超過4.0至1.0，（B）經某些項目調整後的利息覆蓋率不低於2.5比1.0。我們遵守了所有契約，截至2023年12月31日，根據我們的2022年信貸協議，沒有未償還的借款。

短期借款

2023 年 5 月 9 日，我們的漢斯格雅集團子公司簽訂了 7,000 萬歐元（7,700 萬美元）的短期借款，以支持營運資金需求。這些貸款不包含財務契約，截至2023年12月31日，全部餘額已償還。

364 天定期貸款

2022年4月26日，我們與一批貸款人簽訂了為期364天的5億美元優先無抵押延期提款定期貸款（“定期貸款”），到期時間為2023年4月26日。定期貸款及其下的承諾可根據我們的選擇提前還款或終止，貸款的利息按SOFR計算，外加利息調整和0.70％。包括財務契約在內的契約與2022年信貸協議中的契約基本相同。我們在2022年償還了3億美元，在2023年4月26日定期貸款到期時償還了剩餘的2億美元。

企業發展戰略

我們希望保持平衡的增長戰略，通過最大限度地發揮現有業務的全部潛力，並酌情通過戰略收購來補充現有業務，從而實現有機增長。

此外，我們通過剝離那些不符合我們長期增長戰略的業務來積極管理我們的公司投資組合。我們將繼續審查所有業務，以確定哪些業務（如果有）可能與我們的長期增長戰略不一致。

收購

2023年第三季度，扣除收購的現金，我們以約1.24億歐元（1.36億美元）的價格收購了Sauna360的所有股本。Sauna360 的產品組合包括傳統、紅外線和燃木桑拿以及蒸汽淋浴。

股票回購

自2022年10月20日起，我們董事會授權通過公開市場交易或其他方式回購不超過20億美元的普通股以供退休，但不包括消費税。2023年，我們以約3.56億美元的價格回購並退回了62萬股普通股，其中包括300萬美元的消費税。這包括20萬股股票，以抵消2023年授予的限制性股票單位的稀釋影響。截至2023年12月31日，我們在2022年的授權下還剩下16億美元。根據過去的慣例，作為我們長期資本配置戰略的一部分，除了任何潛在的收購外，我們預計在2024年使用約6億美元的現金進行股票回購（包括為抵消作為薪酬計劃一部分授予的限制性股票單位的任何稀釋而購買的股票）。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註N。

2022年，我們以約9.14億美元的價格回購並撤回了1660萬股普通股（包括60萬股以抵消年內授予的限制性股票單位的稀釋影響）。

向普通股持有人分紅

我們支付了每股普通股0.285美元的季度股息，年度股息為每股1.14美元。

作為我們資本配置戰略的一部分，董事會宣佈在 2024 年第一季度派發每股 0.29 美元的季度股息，目的是將年度股息增加 2%，至每股 1.16 美元。

其他流動性和資本資源活動

作為我們改善現金流和相關流動性的持續努力的一部分，我們與供應商合作優化我們的條款和條件，包括延長付款期限。我們還促進一項自願供應鏈融資計劃（“計劃”），為我們的某些供應商提供機會，由供應商和金融機構自行決定向參與的金融機構出售我們應收的應收賬款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，根據該計劃確認有效幷包含在應付賬款中的金額分別為5,300萬美元和5000萬美元。在該計劃下確認有效的金額中，截至2023年12月31日和2022年12月31日，拖欠參與金融機構的款項分別為2,800萬美元和2900萬美元。在我們的合併現金流量表中，根據該計劃支付的所有款項均計為應付賬款和應計負債淨額的減少。我們的信用評級下調或金融市場的變化可能會限制金融機構向該計劃投入資金和參與該計劃的意願。我們認為這種風險不會對我們的營運資金或現金流產生重大影響，因為我們幾乎所有的付款都是在計劃之外支付的。

我們使用衍生工具和套期保值工具來管理我們的貨幣波動風險，主要與歐洲歐元、英鎊、人民幣和美元有關；偶爾，我們還使用衍生工具和套期保值工具來管理利率波動，主要與債務發行有關。我們會定期審查我們的套期保值計劃、衍生品頭寸和整體風險管理。我們目前沒有任何指定對衝會計的衍生工具。

現金流

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的重要現金來源和（用途）彙總如下，以百萬計：

			2023						2022
經營活動產生的淨現金			$	1,413					$	840
購買公司普通股			(353)						(914)
已支付的現金分紅			(257)						(258)
支付給非控股權益的股息			(49)						(68)
短期借款的收益			77						—
短期借款的支付			(77)						—
定期貸款的收益			—						500
定期貸款的支付			(200)						(300)
行使股票期權的收益			38						1
以股票為基礎的薪酬支付的員工預扣税			(29)						(17)
償還債務			(5)						(10)
資本支出			(243)						(224)
收購業務，扣除獲得的現金			(136)						—
匯率變動對現金和現金投資的影響			6						(18)
其他，淨額			(4)						(6)
現金增加（減少）			$	182					$	(474)

我們的營運資金天數如下：

			12月31日
			2023						2022
應收天數			52						53
庫存天數			77						80
應付賬款天數			70						68
營運資金（應收賬款加庫存，減去應付賬款）佔淨銷售額的百分比			16.0		%				17.4		%

運營活動

運營提供的淨現金為14.13億美元，主要受營業利潤和營運資金變動的推動，這主要歸因於庫存減少。

融資活動

用於融資活動的淨現金為8.54億美元，主要歸因於3.53億美元用於回購和退回我們的普通股（包括為抵消2023年授予的限制性股票單位的稀釋影響而回購的20萬股股票），2.57億美元用於支付現金分紅，2億美元用於償還364天定期貸款，4900萬美元用於支付給非控股權益的股息，2900萬美元用於支付的員工預扣税基於股票的薪酬。行使股票期權的3,800萬美元收益部分抵消了這些現金的使用。

投資活動

用於投資活動的淨現金為3.83億美元，主要受2.43億美元的資本支出和收購Sauna360的1.36億美元推動。

承付款和或有開支

訴訟

有關我們法律訴訟的信息載於合併財務報表附註t，該附註以引用方式納入此處。

其他承諾

我們簽訂合同，其中包括合理和慣常的賠償，這是我們經營所在行業的標準賠償。此類賠償包括房主就與我們的產品和工藝有關的問題向建築商提出的索賠。在資產剝離和其他交易的同時，我們偶爾會提供合理和慣常的賠償。我們尚未支付與這些賠償相關的實質性金額，我們會評估發生金額的可能性，並在可能和合理估計的情況下記錄估計的負債。

合同義務

下表提供了截至2023年12月31日與當前合同相關的付款義務，以百萬計：

			按期到期的付款
			2024						2025-2026						2027-2028						2028 年之後						其他						總計
債務 (A)			$	3					$	5					$	904					$	2,042					$	—					$	2,954
利息 (A)			98						193						178						656						—						1,125
經營租賃			57						101						65						167						—						390
目前應繳的所得税			32						—						—						—						—						32
購買承諾 (B)			327						81						4						—						—						412
不確定的税收狀況，包括利息和罰款 (C)			—						—						—						—						93						93
總計			$	517					$	379					$	1,152					$	2,866					$	93					$	5,006

______________________

(A) 我們假設所有債務都將持有至到期。金額包括融資租賃債務。

(B) 不包括不需要批量承諾的合同以及未結或待處理的定購單。

(C) 由於與不確定税收狀況相關的未來現金流出時間存在高度不確定性，我們無法對可能與適用税務機關進行現金結算的年度做出合理的估計。

有關固定福利養老金計劃債務，請參閲合併財務報表附註m。

關鍵會計政策與估計

我們對財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求我們做出某些估計和假設，這些估計和假設會影響或可能影響報告的資產和負債金額、財務報表之日的任何或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。我們會定期審查我們的估計和假設，這些估計和假設基於歷史經驗，以及我們認為在這種情況下合理的各種其他因素，其結果構成了對某些資產和負債的賬面價值和相關披露以及未來收入和支出做出判斷的基礎，這些從其他來源看不出來。實際結果可能與這些估計和假設不同。

合併財務報表附註A包括我們在編制合併財務報表時使用的會計政策、估計和方法。

我們認為，以下關鍵會計政策受到編制合併財務報表時使用的重大判斷和估計的影響。

收入確認

根據與客户的合同條款，我們將產品的控制權移交給客户，這通常是在發貨時或交付時，我們確認收入。我們提供客户計劃和激勵措施，包括特別定價和合作廣告安排、促銷和其他基於數量的激勵措施。這些客户計劃和激勵措施被視為可變考慮因素。我們僅在解決可變對價後累計收入金額可能不會發生重大逆轉的情況下，才將收入變量對價納入收入變量對價。該決定是根據銷售時已知的客户計劃和激勵措施以及與我們基於銷量的激勵措施相關的預期銷售量預測做出的。該決定將在每個報告期內更新。

商譽和其他無形資產

我們將收購公司購買成本超過淨有形資產公允價值的部分記錄為商譽或其他可識別的無形資產。在每年的第四季度，或者當事件發生或情況發生變化時，申報單位的公允價值很可能會降低到賬面金額以下，我們使用貼現現金流法完成商譽減值測試。我們之所以選擇折扣現金流方法，是因為我們認為它與市場參與者將使用的方法相當。我們已經定義了報告單位，並完成了運營板塊層面的商譽減值測試。

使用貼現現金流法確定市場價值需要我們做出重要的估計和假設，包括對現金流的長期預測、市場狀況和適當的貼現率。我們的判斷基於歷史經驗、當前市場趨勢、與外部估值專家的磋商以及其他信息。儘管我們認為估值方法所依據的估計和假設是合理的，但不同的估計和假設可能會導致不同的結果。在估算未來的現金流時，我們依賴於內部生成的五年銷售和營業利潤預測，以及目前，在五年預測之後的時期內，現金流的長期假設年增長率為2％至3％。我們通常根據現有產品的最新銷售數據、新產品發佈的計劃時間、預計的維修和改造活動，以及在較小程度上預計的房屋開工量等基礎來制定這些預測。我們的假設包括美國和歐元區的國內生產總值在2024年均以約1.0％的速度增長，在五年預測的剩餘時間內，年增長率分別為2.0％和1.5％。

我們使用大約9.50％的加權平均資本成本作為基礎來確定適用於預計未來現金流的貼現率。2023年，根據我們對影響每項業務的風險的評估，我們應用了風險溢價，將申報單位的貼現率提高到11.50％至13.50％之間。

如果申報單位的賬面金額超過其公允價值，則在申報單位的記錄賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值損失，但不超過該申報單位的商譽賬面金額。

在2023年第四季度，我們估計，我們所有申報單位的未來貼現現金流預計都大於賬面價值。因此，我們沒有確認任何商譽減值費用。我們的申報單位的估計公允價值下降10％不會導致任何商譽減值。

我們每年在第四季度對其他無限期無形資產進行減值審查，或者在事件發生或情況變化表明資產可能受到減值時，無論業務部門如何，我們都會對其他無限期無形資產進行減值審查。潛在減值是通過將其他無限期無形資產的公允價值與其賬面價值進行比較來確定的。我們使用特許權使用費減免模型來估算其他無限期無形資產的公允價值。我們考慮外部（例如市場增長、競爭和當地經濟狀況）和內部（例如產品銷售和預期產品增長）因素的影響，以及它們對與無形資產相關的近期和長期現金流的潛在影響。除其他因素外，我們還會考慮業務的盈利能力，以確定用於減值評估的特許權使用費率。

我們使用大約9.50％的加權平均資本成本作為基礎來確定適用於預計未來現金流的貼現率。2023年，根據我們對影響每項業務的風險以及其他無限期無形資產（即商品名稱）性質的評估，我們應用了風險溢價，將其他無限期無形資產的貼現率提高到12.25％至14.50％之間。

如果其他無限期無形資產的賬面金額超過其公允價值，則減值損失的確認為其他無限期無形資產的記錄賬面價值超過其公允價值，但不得超過其他無限期無形資產的賬面金額。

2023年第四季度，由於競爭激烈的市場條件和照明業務資本成本的增加，我們確認了與裝飾建築產品板塊註冊商標相關的1500萬美元非現金減值費用。截至2023年12月31日，減值的其他無限期無形資產的剩餘淨賬面價值為2,800萬美元。如果我們的其他無限期無形資產的估計公允價值下降10％，我們的另一筆無限期無形資產將減值200萬美元。

有關其他信息，請參閲註釋 H。

所得税

我們根據資產和負債的財務報表賬面價值與其各自的納税基礎之間差異的未來税收後果來記錄遞延税。遞延所得税資產的變現取決於未來時期足夠的應納税收入來源。應納税所得額的可能來源包括結轉期內的應納税所得額、記錄為遞延所得税負債的現有應納税臨時差額的未來逆轉、產生未來收入或收益的税收籌劃策略以及預計的未來應納税所得額。

如果根據所有現有證據，無論是正面還是負面證據，此類遞延所得税資產很可能無法變現，則將記錄估值補貼。對可客觀核實的證據（例如近年來的累計虧損）給予了高度重視，但是，一些證據可能基於對未來應納税所得額潛在來源的估計和假設。這些估計和假設的變化可能會導致對遞延所得税資產可變現性的判斷髮生變化。

我們在某些州司法管轄區存在虧損結轉，這是由於永久虧損造成的，由於利用的可能性微乎其微，因此未確認遞延所得税資產。由於某些美國企業的合法重組將於2024年初進行，因此這些虧損結轉資金中的很大一部分很可能會被利用。因此，我們在2023年第四季度確認了扣除聯邦支出後的2900萬美元州所得税優惠。

有關其他信息，請參閲註釋 R。

最近通過和發佈的會計公告

有關最近通過和發佈的會計公告的討論，請參閲合併財務報表附註A，該公告以引用方式納入此處。

第 7A 項有關市場風險的定量和定性披露。

我們考慮了會計指導中關於披露衍生金融工具會計政策以及披露衍生金融工具和其他金融工具固有的市場風險的定量和定性信息的規定。

我們受到利率和外幣匯率變動的影響，特別是美元與歐洲歐元、英鎊、加元、人民幣和墨西哥比索之間的變動，以及與我們的金融投資相關的市場價格波動。我們在衍生金融工具方面的參與微乎其微，並在必要範圍內使用此類工具來管理外匯波動的風險。

2023年12月31日，我們進行了敏感度分析，以評估假設外幣匯率變動10％、長期投資市值下降10％或利率變動100個基點導致的市場風險敏感型工具公允價值的潛在損失。根據所進行的分析，預計此類變化不會對我們的合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

項目8. 財務報表和補充數據。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在合理保證財務報告的可靠性，以及根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性。

我們使用特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）在《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，評估了截至2023年12月31日財務報告內部控制的有效性。根據該評估，我們確定我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起生效。

普華永道會計師事務所 （PCAOB ID 238）是一家獨立的註冊會計師事務所，如本報告所述，截至2023年12月31日，已審計了我們對財務報告的內部控制的有效性。他們的報告對截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性發表了無保留的意見，並對我們的2023年合併財務報表表達了無保留意見。該報告列於此處 “獨立註冊會計師事務所報告” 的標題下。

獨立註冊會計師事務所的報告

致Masco Corporation的董事會和股東

關於財務報表和財務報告內部控制的意見

我們審計了截至2023年12月31日和2022年12月31日的隨附的Masco Corporation及其子公司（“公司”）的合併資產負債表，以及截至2023年12月31日的三年中每年的相關合並運營報表、綜合收益（虧損）、股東權益和現金流表，包括該指數中列出的相關附註和財務報表附表（統稱為 “合併財務報表”）。我們還根據特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）發佈的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況以及截至2023年12月31日的三年中每年的經營業績和現金流量。我們還認為，根據COSO發佈的《內部控制——綜合框架》（2013年）中制定的標準，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制。

意見依據

公司管理層負責這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這些報告載於管理層第8項下的《財務報告內部控制報告》。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對公司保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地保證合併財務報表是否存在重大錯報，無論是錯誤還是欺詐所致，以及是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查與合併財務報表中的金額和披露內容有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報情況。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在當時情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和限制

公司對財務報告的內部控制是一個旨在合理保證財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性的過程。公司對財務報告的內部控制包括：(i) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(ii) 提供合理的保證，在必要時記錄交易以允許編制財務報表

根據公認的會計原則，公司的收入和支出只能根據公司管理層和董事的授權進行；以及（iii）為防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置公司資產的情況提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能面臨這樣的風險：由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能下降。

關鍵審計事項

下文傳達的關鍵審計事項源於本期對已告知或要求向審計委員會通報的合併財務報表的審計，(i) 涉及對合並財務報表至關重要的賬目或披露，(ii) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，而且我們在下文中通報關鍵審計事項並未就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

商譽減值評估

如合併財務報表附註A和H所述，截至2023年12月31日，該公司的合併商譽餘額為6.04億美元。管理層在每年的第四季度對商譽進行年度減值測試，或者在事件發生或情況變化時進行年度商譽減值測試，這很可能會使申報單位的公允價值降至賬面金額以下。管理層將申報單位的公允價值與申報單位的賬面價值進行比較，以進行商譽減值測試。如果申報單位的賬面金額超過其公允價值，則在申報單位的賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值損失，但不超過該申報單位的商譽賬面金額。管理層使用貼現現金流法確定公允價值，這要求管理層對預測的銷售和營業利潤、長期假設的年增長率和貼現率做出重要的估計和假設。

我們確定執行與商譽減值評估相關的程序是關鍵審計事項的主要考慮因素是（i）管理層在制定申報單位公允價值估算值時的重大判斷，（ii）審計師在執行程序和評估管理層對某些申報單位預測銷售額的重大假設時的高度判斷力、主觀性和精力。

解決此事涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層商譽減值評估相關的控制措施的有效性，包括對報告單位估值的控制。除其他外，這些程序還包括：(i) 測試管理層制定申報單位公允價值估算值的流程；(ii) 評估貼現現金流法的適當性；(iii) 測試貼現現金流法中使用的基礎數據的完整性和準確性；(iv) 評估管理層對某些報告單位的預測銷售所採用的重大假設的合理性。評估管理層對某些報告單位預測銷售額的假設包括評估所使用的假設是否合理，考慮到 (i) 某些報告單位當前和過去的表現；(ii) 與外部市場和行業數據的一致性；以及 (iii) 該假設是否與在其他審計領域獲得的證據一致。

/s/ 普華永道會計師事務所

2024 年 2 月 8 日

自1959年以來，我們一直擔任公司的審計師。

2023年12月31日和2022年12月31日

（以百萬計，共享數據除外）

截至2023 年 12 月 31 日、2022 年和 2021 年 12 月 31 日的年度

（以百萬計，每股普通股數據除外）

   

截至2023 年 12 月 31 日、2022 年和 2021 年 12 月 31 日的年度

（以百萬計）