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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 
形式 10-K 
(標記一)
 
☒ 根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
從 到
委員會文件編號：。001-37352
Virtu Financial，Inc
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州32-0420206
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
百老匯1633號10019
紐約，紐約
（主要行政辦公室地址）(郵政編碼)
 (212) 418-0100
(註冊人的電話號碼，包括區號) 

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元VIRT納斯達克股市有限責任公司
根據該法第12(G)條登記的證券：
沒有一
(班級名稱)
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒沒有☐
如果註冊人無需根據《交易法》第13條或第15（d）條提交報告，請勾選。 是的 不是 ☒
通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。 是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒沒有☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司
☐
  (不要檢查是否有規模較小的報告公司)新興成長型公司
 
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ 沒有預設
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
A類股票
截至2024年2月13日已發行股份
A類普通股，每股面值0.00001美元89,415,191
C類普通股，每股面值0.00001美元8,607,998
D類普通股，每股面值0.00001美元60,091,740
截至6月30日，註冊人非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值， 2023大約是$1,516.7 根據納斯達克當日報告的每股收盤價17.09美元計算，價值100萬美元。
 本表格10-k第三部分的部分內容通過引用納入註冊人為其2024年年度股東大會提交的最終委託聲明（“2024年委託聲明”），該聲明將在註冊人財年結束後120天內向美國證券交易委員會提交。
1

VIRTU FINANCIAL，Inc.和子公司
指數將形成10-K
截至2023年12月31日止的年度
      頁
數
    
第I部分
  
第1項。
生意場
5
第1A項。
風險因素
17
項目1B。
未解決的員工意見
41
項目1C。
網絡安全
42
第二項。
特性
43
第三項。
法律程序
43
第四項。
 
煤礦安全信息披露
43
第二部分
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
45
第六項。
已保留
48
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
49
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
75
第八項。
 
財務報表和補充數據
77
第九項。
 
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
135
第9A項。
 
控制和程序
135
項目9B。
其他信息
137
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
138
第三部分
第10項。
董事、高管和公司治理
140
第11項。
高管薪酬
141
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
142
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
143
第14項。
首席會計師費用及服務
144
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
145
簽名
150
2

 
除文意另有所指外，術語“我們”、“Virtu”和“公司”是指特拉華州的Virtu Financial，Inc.及其合併子公司，術語“Virtu Financial”指的是Virtu Financial LLC、特拉華州的有限責任公司和我們的合併子公司。
3

第一部分

有關前瞻性陳述的警示説明
這份Form 10-k年度報告包含前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們受許多與我們的運營和商業環境有關的不確定因素和因素的影響，所有這些都是難以預測的，其中許多是我們無法控制的。前瞻性陳述包括有關我們未來可能或假設的經營結果的信息，包括對我們業務戰略的描述。這些前瞻性表述可通過使用前瞻性術語加以識別，包括“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”或它們的否定或其他變體或類似的術語和表述。這些陳述是基於我們根據我們在該行業的經驗以及我們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和我們認為在這種情況下合適的其他因素的看法而做出的假設。當您閲讀和考慮這份Form 10-k年度報告時，您應該明白，前瞻性陳述並不是對業績或結果的保證，我們的實際運營結果、財務狀況和流動性，以及我們所經營的行業的發展，可能與本Form 10-k年度報告中的前瞻性陳述所表達或暗示的內容有很大的不同。就其性質而言，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定因素，包括本年度報告10-k表格中“風險因素”項下描述的風險和不確定因素，因為它們與事件有關，並取決於未來可能發生或不可能發生的情況。儘管我們相信本年度報告中包含的10-k表格中的前瞻性陳述是基於合理的假設，但您應該意識到，許多因素，包括本10-k表格年度報告中“風險因素”項下描述的那些因素，可能會影響我們的實際財務結果或經營結果和現金流，並可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中的結果大不相同，包括但不限於：

•整體交易活動水平的波動性；
•依賴交易對手、客户和結算所履行對我們的義務；
•我們的定製交易平臺出現故障；
•電子莊家業務和交易普遍存在的固有風險；
•最近針對股票市場的美國證券交易委員會規則提案如果被採納，可能會大幅改變美國股票市場結構，包括減少整體交易量，減少場外交易和做市機會，需要額外的工具、平臺和服務才能註冊為另類交易系統(“AT”)或交易所，以及普遍增加所有參與者的美國股票生態系統的隱性和顯性成本以及複雜性，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響；
•此外，加強監管和媒體審查，包括關注電子交易、批發市場莊家和場外交易、訂單流動支付和其他市場結構主題，以及監管或法律的額外潛在變化的影響，以及對公眾對我們或我們行業公司的看法的潛在影響，也可能對我們的業務產生不利影響；
•做市活動和執行服務方面的競爭加劇；
•依賴於繼續獲得流動資金來源；
•與自助結算和我們業務的其他運營要素相關的風險，包括但不限於與資金和流動性相關的風險；
•遵守適用的監管資本要求的義務；
•訴訟或其他以法律和監管為基礎的責任；
•法律、規則或法規的變化，包括對歐盟、美國(以及其中的某些州)和其他司法管轄區的某些金融交易徵税的擬議立法，以及可能增加我們在一個或多個司法管轄區的公司或其他税收義務的其他潛在變化；
•遵守適用於我們在美國和海外業務的法律和法規的義務；
•需要保持和繼續開發專有技術；
•容量限制、系統故障和延遲；
•依賴第三方基礎設施或系統；
•使用開放源碼軟件；
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•未能在我們的專有技術中保護或執行我們的知識產權；
•未能保護機密和專有信息；
•未能保護我們的系統不受內部或外部網絡威脅的影響，這些威脅可能導致我們的計算機系統損壞、業務中斷、數據丟失、金錢付款要求或其他後果；
•與國際業務和擴張相關的風險，包括失敗的收購或處置；
•經濟狀況的影響和變化(如金融市場波動、通貨膨脹加劇、貨幣狀況和外匯以及持續或加劇的匯率波動、外匯管制和/或政府規定的價格管制，以及國際市場的貿易、貨幣、財政和税收政策)、政治狀況(如軍事行動和恐怖主義活動)以及其他全球事件，如火災、自然災害、流行病或極端天氣；
•與潛在增長和相關公司行動相關的風險；
•無法進入或延遲進入資本市場出售股份或籌集額外資本；
•與我們可能參與的新的和新興的資產類別和生態系統相關的風險，包括數字資產，包括與基礎資產波動、監管不確定性、圍繞託管、清算和結算不斷髮展的行業做法和標準相關的風險，以及新的和不斷變化的資產類別固有的其他風險；
•關鍵管理人員流失，未能招聘和留住合格人員；以及
•與無法進入重要交易所或其他交易場所相關的風險。

我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，以反映本年度報告(Form 10-k)發佈之日之後可能發生的事件或情況。
項目1.業務

概述

我們是一家領先的金融公司，利用尖端技術向全球市場提供流動性，併為我們的客户提供創新、透明的交易解決方案。利用我們的全球市場結構專業知識和規模化的多資產基礎設施，我們為客户提供強大的產品套件，包括執行、流動性來源、分析和經紀中立的多交易商工作流技術平臺。我們的產品允許我們的客户在50多個國家和地區的數百個交易場所進行多種資產類別的交易，包括全球股票、交易所交易基金(ETF)、期權、外匯、期貨、固定收益、加密貨幣和無數其他大宗商品。我們的集成多資產分析平臺提供一系列交易前和交易後服務、數據產品和合規工具，我們的客户依賴這些工具來投資、交易和管理全球市場的風險。我們相信，我們廣泛的多元化與我們的專有技術平臺和低成本結構相結合，為我們在全球範圍內發展業務提供了必要的規模，因為我們為客户提供服務，並通過提供流動性促進全球資本市場參與者之間的風險轉移，同時獲得誘人的利潤率和回報。

技術和運營效率是我們業務的核心，我們對做市和訂單傳遞技術的關注是我們成功的關鍵因素。我們開發了一個高度可靠、可擴展和模塊化的專有、多資產、多貨幣技術平臺，我們直接與交易所、流動性中心和我們的客户集成。我們的市場數據、訂單發送、交易處理、風險管理和市場監控技術模塊以高效的方式管理我們的做市和機構代理活動，使我們能夠在全球範圍內擴展我們的活動，涉及額外的證券和其他金融工具和資產類別，而不會產生重大的增量成本或第三方許可或處理費用。

我們相信，像Virtu這樣的技術驅動的做市商為市場參與者提供了轉移風險和分析執行質量的有效手段，在維持和改善全球資本市場的整體健康和效率方面發揮了重要作用。我們認為，市場參與者受益於Virtu提供的更高的流動性、更低的整體交易成本和執行透明度。

我們的執行服務和客户解決方案產品設計為透明的，因為我們相信透明度使市場更有效率，並幫助投資者做出更好、更知情的決定。我們使用最新的技術為全球市場創造和提供流動性，併為我們的客户提供創新的交易解決方案和分析工具。我們直接互動
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擁有數百名零售經紀人、註冊投資顧問、私人客户網絡、賣方經紀人和買方機構。

我們有兩個運營部門：做市和執行服務，以及一個非運營部門：公司。我們的管理層根據這些細分市場分配資源、評估業績和管理業務。

我們主要通過我們的美國證券交易委員會註冊經紀交易商Virtu America，LLC(“VAL”)開展我們的美洲股票業務。我們在愛爾蘭中央銀行(“CBI”)和英國金融市場行為監管局(“FCA”)註冊進行歐洲交易，加拿大投資監管組織(“CERO”)和安大略省證券委員會(“安大略省證券委員會”)註冊進行加拿大交易，新加坡金融管理局(“金管局”)、香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)和澳大利亞證券及投資委員會(“ASIC”)註冊進行亞太區交易。我們被註冊為做市商或流動性提供者，並/或承擔在幾乎每個提供此類計劃的交易所或場所提供流動性的直接義務。我們定期與世界各地的監管機構就影響電子交易的問題和其他可能影響我們的業務和金融市場運作的問題進行接觸，並倡導提高透明度。在美國，我們在紐約市的總部以及在波士頓、德克薩斯州奧斯汀、芝加哥、新澤西州肖特希爾斯和佛羅裏達州棕櫚灘花園的辦事處開展業務。在國外，我們通過位於倫敦、都柏林、巴黎、新加坡、香港、多倫多和悉尼的交易中心開展業務。

做市

我們的做市部門主要包括全球股票、固定收益、貨幣、加密貨幣和大宗商品的現金、期貨和期權市場的做市業務。作為一家領先的低成本做市商，致力於提高效率並在多個資產類別和地區提供流動性，我們的目標是在我們提供流動性的證券和其他金融工具中提供關鍵的市場功能和強勁的價格競爭。我們的莊家活動的規模和多樣性為金融市場提供了更多的流動性和透明度，我們相信這是市場有效運作所必需和有價值的組成部分，並使所有市場參與者受益。我們支持透明、高效、技術先進的市場，並倡導立法和監管，以促進公平和透明地進入金融市場。

作為做市商，我們承諾在本金的基礎上向經紀交易商、銀行和機構購買或出售證券。我們從事直接面向客户的做市部門的主要交易，以及在交易所、ATS和其他市場中心的補充能力。作為對電子做市業務的補充，我們的現金交易業務處理由OTC Markets Group Inc.運營的OTC Link ATS上的專門訂單和交易。

我們在許多不同的資產類別中建立市場，下面將更詳細地討論這一點。我們註冊為做市商和流動性提供者，並支持積極的做市義務。

我們提供具有競爭力和深度的流動性，幫助在世界各地創建更有效的市場。我們隨時準備購買或出售各種證券和其他金融工具，我們通過買賣大量證券和其他金融工具來創造收入，同時獲得較小的買賣價差。

我們相信，交易量的總體水平和已實現的波動性，以及我們與之互動的訂單流的吸引力，以及我們所服務的各個市場的零售參與度，對我們的業務具有最大的影響。市場波動性的增加可能導致買賣價差暫時擴大，因為市場參與者更願意立即交易，因此做市商的每名義交易額的捕獲率增加。

技術是我們業務的核心。我們的內部軟件工程師團隊開發我們的軟件和應用程序，我們利用優化的基礎設施直接與我們提供流動性的交易所和其他交易場所集成。我們對技術的關注和我們利用技術的能力使我們成為全球電子交易市場流動性成本最低的供應商之一。

利用我們平臺的可擴展性和低成本，我們能夠測試和快速部署新的流動性供應策略，擴展到新的證券、資產類別和地理位置，並在幾乎不增加成本的情況下增加交易量。這些效率對於我們實現持續積極的調整後淨交易收入(定義如下)至關重要，因為我們每筆交易和每種工具的盈利能力並不顯著，特別是在美國股票方面。

我們的交易處理在交易的整個生命週期中都是自動化的。我們的做市平臺生成併發布連續的報價和報價。在執行交易的那一刻，我們的系統捕獲並將這些信息發送回來源，在大多數情況下，不到一秒鐘的時間內，交易記錄被寫入我們的清算
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在這個系統中，它通過一系列控制賬户流動，使我們能夠自動、高效地調節交易、頭寸和付款，直到發生最終結算。

我們為全球交易、風險管理、清算和現金管理等目的建立並不斷完善我們的自動化和集成實時系統。我們還在我們和世界各地的交易所之間建立了專有的連接網絡。執行規定功能的效率和速度始終是我們系統的關鍵要求，通常我們關注的是市場中的機會，這些市場足夠先進，可以無縫部署我們的自動化戰略、風險管理系統和核心技術。

我們在北美、亞太地區和歐洲的辦事處的核心運營團隊每週五天、每天24小時監控我們的系統。這一功能覆蓋了我們的完整技術平臺，包括我們的市場數據、訂單發送、交易處理和風險管理技術模塊。

客户和產品

我們提供跨多種資產類別的直接對客户做市服務，主要面向賣方客户，包括全球、國家和地區經紀交易商和銀行，以及買方客户，其中包括北美、歐洲和亞洲的共同基金、養老金計劃、計劃發起人、對衝基金、信託基金和捐贈基金。

我們通常以執行質量、市場覆蓋率和客户服務為基礎進行競爭。在美國股票的直接客户電子做市中，執行質量通常基於包括執行速度、完成率、機會和價格改善幅度在內的因素來衡量，使用美國證券交易委員會規則605中定義的指標。在其他資產類別中，執行質量的衡量標準不是由適用的法規規定的，在許多情況下，是由客户定義的。

我們不斷努力為客户提供高質量、低成本的交易執行，使他們能夠履行代表客户尋求最佳執行的受託義務。我們不斷改進我們的自動訂單傳送模型，以保持我們的競爭力。

全球股市

我們在全球16個美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的交易所和其他市場中心交易超過25,000種上市和場外交易(“OTC”)證券，其中包括與股票相關的期貨和交易所交易產品(ETP)，其中包括紐約證券交易所(“NYSE”)、納斯達克、NYSE Arca、芝加哥期權交易所、芝加哥證券交易所、會員交易所(“MEMX”)、加拿大的多倫多證券交易所、巴西的Bovespa和墨西哥的BMV，以及其他AT和20多個私人流動資金池。

因此，我們的全球戰略是利用與所有註冊交易所和市場中心的高速、高效的連接，包括倫敦證券交易所、CBOE Europe Equities、Euronext、Six Swiss Exchange、澳大利亞證券交易所、東京證券交易所和新加坡交易所，以及我們可以直接或通過經紀商進入的其他交易場所和額外的流動資金池。

由於ETP及其他同類產品，包括交易所買賣基金(“ETF”)在本地及國際上激增，交易標的資產或對衝該等產品的需求增加。我們的技術使我們能夠通過在全球各種交易場所通過這些資產進行市場交易，向這一不斷增長的領域提供流動性。我們是授權參與者，可以創建和/或贖回ETP。

全球固定收益、貨幣和大宗商品(“FICC”)、選項和其他

我們的固定收益做市活動包括我們在美國國債和其他主權債務、公司債券和其他債務工具方面的活動。我們在各種專門的交易所直接向交易對手和其他交易場所交易這些產品，包括BrokerTec、eSpeed.com、Delarweb、Bloomberg、Tradeweb、MarketAxess和BGC的Fenics UT。

我們的貨幣市場做市商，包括現貨、期貨和遠期，包括超過80種貨幣，包括交割貨幣、無本金交割貨幣、法定貨幣和數字貨幣，橫跨數十個交易場所，直接面向交易對手。我們是主要外匯交易場所的領先參與者，包括LSEG、Currenex、CBOE FX和CME。

我們的大宗商品做市交易在芝加哥商品交易所、洲際交易所和納斯達克期貨交易所進行，包括原油、天然氣、取暖油和汽油期貨。我們在ICE、CME和TOCOM交易大約100種能源產品和期貨。我們也
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積極交易貴金屬，包括黃金、白銀、鉑和鈀，以及鋁和銅等賤金屬。

我們的期權和其他做市活動包括我們在我們所屬的所有美國期權交易所(即芝加哥期權交易所、ISE和紐約證交所Arca)和美國期貨交易所的活動，以及我們在加密貨幣方面的活動。我們的加密貨幣市場包括現貨、永久、期貨和ETF，並在55個地點和交易所進行。

執行服務

我們提供代理執行服務和交易場所，為全球股票、ETF、固定收益、貨幣和大宗商品提供透明的交易。給機構、銀行和經紀商。我們通常賺取佣金。作為我們客户的代理進行交易時。在執行服務部門，我們提供以下類別的產品和服務：

•基於機構、僅限執行的交易，通過各種接入點完成，包括：
◦算法交易和訂單發送；
◦機構銷售交易商，提供有價證券交易和單一股票銷售交易，為全球股票和ETF的計劃、大宗和無風險本金交易提供執行專長；以及
◦通過POSTATION Alert和我們的ATS(包括Virtu MATCHIT和POSTION)匹配客户條件訂單。

•工作流技術，以及我們在全球提供的集成、經紀人中立的交易工具，包括訂單和執行管理系統以及訂單管理軟件應用程序和網絡連接；以及

•交易分析，包括
◦使投資組合經理和交易員能夠改進交易前和實時執行業績以及交易後分析的工具；
◦投資組合構建和優化決策；以及
◦證券估值。

客户和產品：

我們為買方客户(包括共同基金、養老金計劃、計劃發起人、對衝基金、信託和捐贈基金)和賣方客户(包括北美、歐洲和亞洲的全球、國家和地區經紀交易商和銀行)提供多種資產類別的代理執行服務。2023年，我們的執行服務部門沒有任何客户佔我們總佣金收入的10%以上。

客户可以通過算法交易、訂單傳送和執行管理系統(“EMS”)以及通過我們註冊的自動櫃員機的內部交叉，獲得廣泛的產品和服務，包括全球股票的電子執行服務。我們的自動櫃員機為客户提供了重要的未展示流動性來源。我們還為客户提供進入全球市場的語音通道，包括股票、ETF和期權的銷售和交易。某些經紀自營商聯營公司也從事外匯交易，以方便客户進行不同貨幣的股權交易，以及其他與股權交易無關的客户外匯交易。我們處理大型複雜交易，從我們的訂單流和其他來源獲得流動性。我們提供軟美元和佣金回收計劃。

在這一細分市場中，我們通常在交易技術、執行性能、成本、客户服務、市場覆蓋率、流動性、平臺能力和匿名性方面進行競爭。我們利用內部開發的交易技術來滿足客户在執行質量和管理交易成本方面的標準。因此，我們能夠在戰略、規模和風格方面吸引不同的客户。我們還提供算法交易和訂單發送，結合了技術、獲得我們差異化的流動性以及經驗豐富的專業人士的支持，以幫助客户執行交易。該部門還包括我們資本市場業務的結果，在這一業務中，我們擔任與在市場發行和回購計劃相關的發行人的代理。

基於代理的、僅限執行的交易
    
我們的客户可以通過算法交易、訂單傳送和EMS以及通過我們註冊的ATS進行內部交叉，獲得廣泛的產品和服務，包括全球股票的電子執行服務。我們的算法和訂單路由器幫助投資組合經理和交易員從我們的EMS或我們的訂單管理系統(“OMS”)和大多數第三方交易平臺快速、全面和經濟高效地交易訂單。我們的機構銷售
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交易員提供投資組合交易和單一股票銷售交易，為全球股票和ETF的程序、大宗和無風險本金交易提供執行專業知識。

我們在我們的ATS中提供客户訂單的匹配，包括Virtu MATCHIT、PositATS和PositMTF。我們提供兩個交叉會話，一個主會話和一個有條件會話。主會話提供具有價格/時間優先的連續交叉，並可供我們的子公司和外部訂户使用。有條件的會議接受價格/規模優先的有條件訂單，並且僅對我們的子公司可用。持倉在公佈的最佳買入價和賣出價內提供未展示的(或黑暗的)股權指令和價格改善機會的持續交叉。保證金警報是保證金內的一個跨區機制。保證金警報將直接來自交易商OMS的流動性與來自電子參與者的有條件訂單統一起來，使用有條件訂單流程進行匹配。此外，倉位MTF拍賣提供頻繁的批量拍賣，在交易執行之前顯示指示性的大小/價格。

工作流技術

我們的工作流程技術工具旨在滿足各種交易方式的需求。例如，Triton Valor是我們的多資產和經紀人中立的Triton EMS的最新版本，有助於將集成的執行和分析工具帶到用户的桌面上，包括Algo Wheel，這是投資組合經理在不同供應商之間智能分配交易量的算法方式。Triton支持基於全球名單和單一股票的交易，以及期貨和期權功能，幷包括ITG Net，這是一個完全集成和得到支持的金融服務通信網絡。Triton還為交易員提供了可擴展、低延遲、多資產交易機會。我們的OMS將投資組合管理、合規功能和完全集成和支持的金融服務通信網絡(ITG Net)與用於全球貿易匹配和結算的綜合外包服務相結合，提供與行業交易後公用事業的連接，並支持多種靈活的結算通信方法和實時流程監控。

ITG Net是我們的全球金融通信網絡，在買方和賣方公司之間提供可靠和完全支持的連接，通過Virtu和第三方交易平臺進行多資產訂單路由和意向指示消息。ITG Net支持到全球600多個獨特的執行目的地的大約9000個全球可計費連接。ITG Net還將第三方經紀商和ATS的交易產品整合到我們的OMS和EMS平臺中。

RFQ-HUB是全球上市和場外(“OTC”)金融工具的多資產平臺，將買方交易部門和投資組合經理與歐洲、北美和亞太地區的賣方做市商網絡連接起來，使這些交易部門能夠對協商的股票、期貨、期權、掉期、可轉換債券、結構性產品和大宗商品發出詢價(RFQ)。RFQ-HUB可作為獨立平臺提供，也可與Triton集成。2022年5月，我們成立了一個由戰略合作伙伴和投資者組成的財團，擁有並支持RFQ-Hub業務的增長。 通過一系列相關交易，我們向多個戰略合作伙伴出售了該業務的大量少數股權，並保持了多數股權。

我們通過佣金經理(一個強大的、多資產的、基於網絡的佣金管理門户網站)和預算跟蹤器(使資產管理公司能夠為其最終客户設置研究分配並創建和跟蹤預算)，為客户的各種首選經紀公司和研究提供商提供客户佣金安排的管理和整合。我們還提供全面的研究支付賬户解決方案，使客户能夠拆分研究和執行支付，以遵守歐洲金融工具市場指令(“MiFID”)II法規。

分析
    
我們的交易分析套件通過提供交易分析和風險模型，幫助投資組合經理和交易員在交易發生前(交易前)和交易期間(實時)分析執行業績，幫助他們執行預測性分析、管理風險、改變策略和降低交易成本。交易成本受到多種因素的影響，如執行策略、時間範圍、波動性、價差、成交量和訂單規模。我們的交易分析套件旨在衡量這些因素的影響，並幫助理解市場影響和機會成本之間的權衡。例如，我們的交易成本分析(“TCA”)提供了衡量和報告能力，以分析整個交易過程中的成本和表現。TCA評估各種市場條件下的交易表現和隱性成本，因此用户可以調整策略，潛在地降低成本和提高投資績效。TCA還可用於外匯交易(FX TCA)以及公司和主權債券交易(FI TCA)。

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公司

我們的公司部門主要包含戰略金融服務導向型機會的投資，並維持公司管理費用和所有其他非我們經營部門的收入和支出。

風險管理

我們非常關注風險管理。我們的做市活動包括承擔風險頭寸，我們的執行服務業務包括代表客户和客户提供交易、結算和相關服務。這些活動使我們面臨市場、交易對手、運營和監管風險。我們的目標是通過審慎的風險管理實踐來緩解這些風險。

我們有高級風險人員，他們獨立向董事會風險委員會報告。我們還有一個風險諮詢委員會，該委員會包括來自我們全球每個地區的關鍵人員，並由我們的高級風險人員、高級管理團隊成員、高級技術人員和交易員以及某些其他高級官員組成。我們的風險諮詢委員會就我們的關鍵風險管理政策、程序和風險限額向我們的高級管理團隊提供建議。我們的董事會通過董事會風險委員會定期獲悉風險事件、風險概況、趨勢和風險諮詢委員會的活動，包括我們的風險管理政策、程序和控制。

我們的風險管理方法包括以下做法：

•交易前風險控制。離開我們交易環境的報文必須首先通過一系列預設的風險控制，這些控制旨在最大限度地減少我們的算法進行意外活動的可能性。某些風險控制在觸發時會導致戰略鎖定，這需要手動重置才能重新啟動戰略。

•模型限制。交易模型設置了限制，限制了個人頭寸規模、行業敞口和具有重大方向性風險的失衡投資組合。交易策略的設計是為了在觸及上限時自動減少風險敞口。這些模型由交易團隊和風險經理持續監控。

•總暴露監測。根據我們的風險管理政策，我們的自動化管理信息系統實時監控並生成每日和定期報告。受監測的暴露包括：

◦風險概況
◦統計風險衡量標準，包括風險價值(VaR)和股權貝塔係數
◦壓力和情景分析
◦集中度測量
◦損益分析
◦交易業績報告

•我們的交易資產和負債每日按市值計價，以參考官方匯價進行財務報告，並在整個交易日持續重新估值，以進行風險管理和資產/負債管理。

•操作控制。我們對我們的業務有一系列的自動控制。關鍵的自動控制包括：

◦我們的技術運營系統持續監控我們的網絡和我們在世界各地的每個交易中心的正常運作；
◦我們的做市系統不斷評估我們提供報價和報價的上市證券和其他金融產品，並改變其報價和報價，以反映市場狀況的變化。通過持續的軟件和網絡工程創新，縮短了與交易所和市場中心的通信延遲，使我們能夠實時控制市場敞口。我們聯繫在一起
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通過世界各地的主機代管設施網絡連接到交易所和其他電子場所，這些設施由我們經驗豐富的網絡專業人員一天24小時、每週5天進行監測；
◦我們的結算系統實時捕捉交易，並進行交易和頭寸的自動對賬、企業行動處理、期權行使、證券借貸和庫存管理，使我們能夠有效地管理操作風險；以及
◦為支持我們的做市系統而開發的軟件執行每日損益和頭寸對賬。

此外，我們還進行事後審查，對運營問題進行評估，確定風險緩解措施並隨後實施。

•信貸控制。交易名義限制適用於客户和交易對手。這些交易由交易支持和風險專業人士全天監控。

•流動性控制。我們尋求通過專注於高活躍性和流動性的工具來將流動性風險降至最低。確定了流動性較少的工具，並對我們在這類工具中持有的頭寸的大小進行了限制。

在某些情況下，我們的風險緩解方法可能會限制我們的整體機會，包括為我們的交易基礎設施增加一定程度的延遲，例如，這可能會阻止我們在市場劇烈波動時獲得超高回報。我們認為，這些權衡對於適當地限制風險是必要的。

我們利用技術和自動化在Virtu內執行許多功能。網絡威脅是由於我們大量使用技術而暴露在我們面前的一種風險。這些威脅可能包括引入惡意代碼或未經授權的訪問，並可能導致數據丟失或破壞、業務中斷、財務損失、服務不可用和其他風險。我們已採取措施緩解各種網絡威脅，並投入資源維護和定期升級我們的系統和網絡，並審查不斷變化的威脅格局。在首席信息安全官的指導下，網絡安全風險作為我們整體信息技術風險框架的一部分進行管理。我們定期審查政策和程序，以確保它們在緩解當前的網絡和其他信息安全威脅方面有效。除了政策審查外，我們還繼續尋求實施解決方案，以加強預防和檢測能力。我們還維持保險範圍，根據保單條款和條件，可能涵蓋網絡風險的某些方面。然而，這種保險可能不足以覆蓋所有損失，或者可能不提供任何保險。

競爭

總的來説，金融服務業和我們經營的機構證券經紀業務競爭激烈，我們預計它們在可預見的未來仍將如此。我們的全套產品並不直接與任何一家公司競爭，但個別產品與各種公司和財團競爭。

在莊家市場中，我們的競爭對手是註冊莊家，從資源非常有限的獨資企業到大型綜合經紀自營商。今天，一系列市場參與者可能會與我們爭奪一個或多個資產類別和地區的做市活動產生的收入，包括市場參與者，如Citadel Securities、Susquehanna International Group LLP、Two Sigma、Jane Street、DRW Holdings、IMC和Optiver。

在執行服務領域，我們的低接觸代理算法執行和智能訂單傳送產品，以及我們高接觸的代理執行和投資組合交易服務，與純代理和其他賣方公司競爭。我們的交易和投資組合分析與幾家賣方附屬公司和獨立公司的產品競爭。我們的POST和MATCHIT ATS與各種國家和地區的證券交易所、ATS、電子通信網絡、MTF和交易執行服務的系統內部化機構競爭。我們的EMS、OMS、連接和詢價服務與獨立供應商、僅代理公司和其他賣方公司的產品競爭。

我們在做市和執行服務方面的一些競爭對手比我們規模更大，在某些資產中擁有更多的專屬訂單流。技術和軟件創新是我們的主要關注點，而不是僅僅依賴我們的網絡速度。我們相信，我們的可擴展技術使我們能夠以有限的增量成本進入新市場並增加銷量。

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知識產權和其他專有權利

我們依靠管理商業祕密、商標、域名、專利、版權和合同法的聯邦、州和國際法來保護我們的知識產權和專有技術。我們與我們的員工、獨立承包商和商業夥伴簽訂保密、知識產權發明轉讓和/或競業禁止和競業禁止協議或限制，並控制對我們知識產權的訪問和分發。

人力資本資源

截至2024年2月2日，我們在全球9個國家和地區擁有約975名員工，所有員工都是全職員工，地位良好。我們員工的大致地區代表性如下：美洲佔71%，歐洲、中東和非洲地區佔19%，亞太地區佔10%。我們的員工都不在集體談判協議的覆蓋範圍內。我們相信我們的員工關係很好。

在塑造我們的文化時，我們的目標是將高標準的卓越、技術創新和靈活性以及運營和財務紀律結合起來。我們相信，我們扁平和透明的結構以及我們合作和共事的方式使我們的員工能夠成長、發展並最大限度地發揮他們對我們組織的影響。為了在這個競爭激烈的行業吸引和留住頂尖人才，我們設計了薪酬和福利計劃，以促進員工的留住和成長，以及他們的健康、福祉和財務保障。我們的短期和長期激勵計劃與關鍵的業務目標保持一致，旨在激勵強勁的業績。我們的員工有資格獲得醫療、牙科和視力保險、儲蓄/退休計劃、人壽保險和殘疾保險以及各種健康計劃，我們定期審查我們薪酬和福利的競爭力。作為機會均等的僱主，所有合格的申請者都會得到考慮，而不考慮種族、國籍、性別、性別認同、性取向、受保護的退伍軍人身份、殘疾、年齡或任何其他受法律保護的地位。

我們尋求創造一個包容、公平、有文化能力和支持性的環境，讓我們的管理層和員工成為豐富我們工作場所的行為榜樣。2020年，我們成立了多樣性和包容性委員會(現在稱為多樣性、公平和包容性委員會，即“DE&I委員會”)，以幫助實現這些目標和目標。DE&I委員會的重點是擴大招聘工作，通過內部培訓和交流以及內部和外部指導，包括與紐約市高中生的指導，提高對多樣性和包容性相關問題的認識。此外，自2019年以來，我們還舉辦了一年一度的女性冬季實習計劃，該計劃提供為期一週的實習計劃，旨在向大二年級的女大學生介紹金融服務領域的職業道路，並在全公司範圍內提供來自不同業務線和學科的講師。

監管

我們通過在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商VAL進行美國股票和期權做市並提供執行服務。VAL受美國證券交易委員會監管，其指定的審查機構是金融業監管局(FINRA)。VAL還在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為場內交易公司。

我們是國家證券結算公司(“NSCC”)和存託信託及結算公司(“DTCC”)的正式結算會員。我們在美國股票的活動都是自我清算的，並依賴於與第三方清算公司的完全披露的清算安排。我們使用大宗經紀商的服務，主要是在其他資產類別，他們為我們提供直接進入市場的市場機會，並經常進行交叉保證金和保證金融資，以換取執行和清算費用。我們不斷監測大宗經紀商的信貸質量，並依賴大型跨國銀行滿足我們在全球的大部分執行和清算需求。

我們的能源、大宗商品和貨幣市場做市和交易活動主要通過Virtu Financial Global Markets LLC進行。

我們在都柏林和我們的子公司Virtu Financial愛爾蘭有限公司(“VFIL”)進行我們的歐洲、中東和非洲(“EMEA”)做市活動，VFIL是CBI授權的“投資公司”。我們通過我們的子公司Virtu Europe Trading Limited(“VETL”)(f/k/a Virtu ITG Europe Limited)在都柏林、倫敦和巴黎開展EMEA執行服務交易活動。VETL是由英國工商業聯合會授權和監管的“投資公司”，並在倫敦和巴黎設有分支機構。VETL的倫敦分支機構由FCA授權和監管。VETL的巴黎分行在法國銀行註冊。VETL還運營着一個多邊交易機制(MTF)。
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在愛爾蘭和Virtu ITG UK Limited(“VIUK”)，英國投資公司，在英國經營一家MTF。VIUK是一家由FCA授權和監管的投資公司。

我們從事亞太地區的做市活動，包括我們在新加坡和通過我們的新加坡子公司Virtu Financial新加坡私人有限公司進行的加密貨幣產品的大部分做市活動。Virtu Financial新加坡私人有限公司已在新加坡金融管理局註冊，以獲得一項投資激勵安排。我們通過子公司Virtu ITG新加坡私人有限公司在新加坡、香港和澳大利亞開展亞太地區執行服務貿易活動。有限公司、Virtu ITG Hong Kong Limited和Virtu ITG Australia Limited。Virtu ITG新加坡私人有限公司。Limited持有金管局頒發的資本市場服務許可證，金管局是其主要監管機構。Virtu ITG Hong Kong Limited是香港聯合交易所的參與機構，並持有香港證監會發出的證券交易商牌照，而證監會是香港證監會的主要監管機構。Virtu ITG Australia Limited是澳大利亞證券交易所(“ASX”)和CHI-X Australia Limited的市場參與者，也是ASIC頒發的澳大利亞金融服務許可證的持有者。Virtu ITG Australia Limited的主要監管機構是澳大利亞證券交易所和澳大利亞證券交易所。

我們的加拿大做市活動和加拿大執行服務交易活動是通過我們的子公司Virtu Canada Corp(f/k/a Virtu ITG Canada Corp.)進行的。維圖加拿大公司是一家加拿大經紀交易商，在CIRO、安大略省證券委員會、魁北克S金融家協會、艾伯塔省證券委員會、不列顛哥倫比亞省證券委員會、馬尼託巴省證券委員會、新不倫瑞克證券委員會、新斯科舍省證券委員會和薩斯喀徹温省金融服務委員會註冊為投資交易商。Virtu Canada Corp.還在安大略省和馬尼託巴省註冊為期貨委員會商人，並在魁北克註冊為衍生品交易商。

我們業務的大部分方面都受到聯邦、州和外國法律法規的監管，以及我們的經紀-交易商子公司所屬的各種自律組織(“SRO”)的規則。美國證券交易委員會、FINRA、CFTC、NFA、美國各州證券監管機構、歐盟的歐洲證券和市場管理局(“ESMA”)、愛爾蘭的CBI、英國的FCA、法國的Banque de France、新加坡的MAS、香港的SFC、澳大利亞的ASX和ASIC、加拿大的Ciro和OSC、其他SRO及其他美國和外國政府監管機構頒佈了許多可能會影響我們業務的規則與法規。作為一項公共政策，監管機構負責維護證券和其他金融市場的完整性，並保護這些市場投資者的利益，包括但不限於交易慣例、訂單處理、最佳執行做法、反洗錢和金融犯罪、處理重要的非公開信息、保護數據、遵守交易所和結算所規則、資本充足率、客户保護、報告、記錄保留、市場準入以及高級人員、僱員和其他聯繫人的行為。

這些監管機構和其他監管機構(國內外)制定的規則，包括隨之而來的市場結構變化，通過直接影響我們的運營方法，有時還影響到我們的盈利能力，對我們受監管的子公司產生了影響。立法可以，也已經對經紀自營商施加了重大義務，包括我們受監管的子公司。這些增加的義務要求實施和維護內部做法、程序和控制，以及需要額外的員工資源，並增加了我們的成本，並可能使我們受到政府和監管機構的調查、索賠或處罰。市場結構的變化也可能需要重組我們的業務，以符合某些司法管轄區的要求，這具有成本影響。

不遵守任何法律、規則或條例可能導致行政或法院訴訟、譴責、罰款、處罰、判決、歸還、歸還和譴責、暫停或驅逐出某一司法管轄區、SRO或市場、吊銷或限制許可證和/或業務活動、發佈停止和停止令或禁令，或暫停或取消實體和/或其高級職員、僱員或其他關聯人的資格。美國證券交易委員會、FINRA和其他監管機構不時要求我們提供信息和文件，這可能會導致行政或法院訴訟。我們的做法是合作並遵守要求提供信息和文件的要求。監管調查可能需要花費大量的時間和金錢，並可能對我們的聲譽、客户關係和盈利能力產生不利影響。

我們所處的監管環境是不斷變化的。我們的業務、財務狀況和經營業績也可能因美國國會、外國立法機構、州證券監管機構、美國和外國政府監管機構以及SRO實施的新的或修訂的法律或法規而受到不利影響。其他法規、現行法律和規則的變化、或對現有法律和規則的解釋或執行的變化，往往直接影響受監管經紀自營商的經營方法和盈利能力。我們無法預測未來的立法或監管改革可能會產生什麼影響(如果有的話)。然而，過去和將來可能會有與遵守這些條例所產生的義務相關的鉅額技術、業務和遵約費用。監管機構可能會提出市場結構的改變，特別是考慮到持續的監管，
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美國國會和媒體對美國股票市場結構、美國零售交易環境、批發市場做市以及零售經紀-交易商和做市公司之間的關係的審查，包括但不限於訂單流程安排的付款、其他薪酬安排，如利潤分享關係和交易所費用和回扣結構、ATS和更廣泛的場外交易、高頻交易、賣空、市場碎片化、代管和市場數據饋送。

美國證券交易委員會和其他SRO已經制定並正在積極考慮可能影響我們運營和盈利的規則。具體地説，美國證券交易委員會提出了幾項規則修改，重點是股權市場結構改革。這些建議包括但不限於：(I)監管NMS的擬議規則615，該規則建議大幅改變美國股票市場結構、路線、處理以及潛在的零售訂單流量、性質和成本；(Ii)監管最佳執行，它將對經紀-交易商施加最佳執行要求，這將有別於FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)，但與FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)重疊；(Iii)對規則612或監管NMS下的最低定價增量、監管NMS規則610下的訪問費用上限、加快某些市場數據基礎設施規則的實施的擬議規則修訂，以及對《計量吸入器規則》下通過的零星信息定義的修訂(統稱為“滴答滴答大小、進入費用和信息結構規則建議”)，(Iv)對《國家管理條例》第605條的擬議修訂，以及對交易所和另類交易系統(ATS)定義的一系列修訂，這些修訂將擴大交易所的範圍和ATS的註冊和合規要求。如果被採用，這些或其他潛在的規則變化可能會改變NMS證券的市場結構，其方式將不利於當前競爭的市場中心模式，並減少交易所外執行的交易量，有利於中央限制訂單簿模式或其他用於訂單交互的集中式模式。美國證券交易委員會規則30億.16、ATS監管和SCI監管的擬議修訂將增加符合交易所定義的技術平臺的數量，然後將被要求註冊為交易所或替代地作為ATS運營，和/或在更復雜和成本更高的SCI監管制度下運營。對《安非他明規則》的擬議修改將修改要求提交的安非他明類興奮劑表格的格式，並將對重寫和重新提交這些表格施加額外的披露和費用。最近根據《交易法》通過的對“交易商”和“政府證券交易商”的定義的修正案可望擴大這些註冊人類別的範圍和廣度。這些變化和其他變化可能會給我們帶來額外的技術、運營和合規成本，並造成其影響的不確定性。

2010年7月21日，美國頒佈了《多德-弗蘭克法案》。《多德-弗蘭克法案》的實施是通過美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和其他政府機構的廣泛規則制定完成的。《多德-弗蘭克法案》包括顯著限制銀行及其附屬公司從事自營交易能力的《沃爾克規則》，以及為監管掉期市場提供框架的《第七章》。我們的一家子公司已在CFTC註冊為場內交易商，並根據其目前的活動豁免註冊為掉期交易商。註冊為掉期交易商將使我們的子公司受到各種要求，包括與資本、行為和報告有關的要求。

我們在國外有子公司，並計劃繼續擴大我們的國際業務。許多外國的莊家和執行服務行業都受到嚴格的監管，就像美國一樣。這些不同監管管轄區的不同合規要求和其他因素可能會限制我們開展業務或在國際上擴張的能力。MIFID II代表着歐洲資本市場運作的重大變化，於2018年1月3日生效。MiFID II提出了提高交易前和交易後透明度的要求，對採用算法交易技術的公司提出了技術和組織要求，限制了暗交易，並推出了一種名為系統內部化制度的新的雙邊場外股票交易制度。MIFID II包含關於可以進行歐洲股票交易的平臺類型的詳細規則，包括受監管的市場、MTF、有組織的交易設施、系統內部化或同等的第三國場所。MIFID II還要求做市商，如VFIL，以具有競爭力的價格發佈確定的報價，幷包含關於投資公司與電子系統安全運行有關的交易前風險控制的補充要求。MIFID II還對交易平臺提出了額外要求，例如額外的技術要求、時鐘同步、微秒處理粒度、交易前風險控制、交易報告要求以及對未執行訂單與交易比率的限制。目前正在審查MiFID II制度，歐盟當局提議對該制度進行進一步改革。在2021年1月19日關於“歐洲經濟和金融體系：促進開放、力量和韌性”的信函中，歐盟委員會確認，作為對MiFID II和MiFIR框架審查的一部分，它打算提議做出改變，以期改善、簡化和進一步協調資本市場的透明度。2022年12月21日，歐洲聯盟理事會公佈了關於修訂MiFIR的擬議法規的一般方法的文本，其中涉及提高市場數據透明度，消除出現合併磁帶的障礙，優化交易義務，修改關於信貸機構審慎要求的(EU)575/2013號條例，以及修改(EU)第648/2012號條例，以及關於修改關於金融工具市場的第2014/65/EU號指令，以及修改關於信貸機構活動准入以及信貸機構和投資公司的審慎監管的第2013/36/EU號指令，修改第2002/87/EC號指令，廢除分別於2022年12月16日發佈的第2006/48/EC號和第2006/49/EC號指令；並發表同樣日期為2022年12月16日的“我”項目説明，請安理會常駐代表委員會根據公佈的一般辦法商定與歐洲議會談判的授權文本，以期一讀達成協議。歐洲聯盟理事會還發表了一份關於“歐洲(歐盟)條例提案”的資料説明。
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關於提高數據透明度、消除出現合併磁帶的障礙、優化交易義務和禁止接受轉發客户訂單付款的(EU)第600/2014號條例的歐洲議會和理事會關於提高數據透明度的提案“，以及2023年10月18日的”關於修正關於金融工具市場的第2014/65/EU號指令的歐洲議會和理事會指令的提案“，其中包括每項擬議法規的最後折衷案文。情況説明詳細説明瞭常駐代表委員會商定的總體折衷方案草案，歐洲聯盟理事會請歐洲議會根據折衷方案一讀通過其立場，以期達成協議並一讀通過該法案。此外，鑑於英國S退出歐盟，也就是通常所説的英國退歐，MiFID II下的護照制度不再涵蓋英國，該制度使企業能夠向歐盟各國提供服務。VFIL和VETL繼續訪問英國。然而，這些實體不是基於MiFID護照權利，而是作為符合英國的第三國實體這樣做的。法律。英國退歐後，VETL最初繼續為其英國提供服務。通過英國提供的客户羣FCA的臨時許可制度，根據該制度，其前MiFID分支機構被視為受英國FCA的授權和監管。法律。截至2023年12月8日，VETL將其倫敦分支機構授權為第三國分支機構的申請獲得了FCA的批准，從而促進了VETL分支機構在英國的長期運營。

這些立法和監管要求中的每一項都會給我們帶來額外的技術、運營和合規成本。新的法律、規則或法規以及任何監管或法律行動或程序、法律或法規的變化以及市場習俗和慣例的變化都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們的某些子公司受美國證券交易委員會、FINRA、其他SRO和外國監管機構監管資本規則的約束。這些規則規定了我們受監管子公司的最低資本金要求，旨在衡量經紀自營商的總體財務完整性和流動性，並要求至少有一部分資產保持相對流動的形式。未能維持所要求的最低資本金可能會對受監管子公司處以罰款、要求其停止經營、被適用的監管當局暫停、撤銷註冊或驅逐，並最終可能要求相關實體進行清算。見“第1A項。風險因素包括-與我們的業務相關的風險-不遵守適用的法律或監管要求可能會使我們受到制裁，並可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生負面影響。

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企業歷史

我們和我們的前輩從事電子交易和做市業務已有20多年的歷史。我們通過Virtu Financial LLC(“Virtu Financial”)及其子公司開展業務。我們於2015年4月完成了首次公開募股，之後我們的A類普通股，每股票面價值0.00001美元(簡稱A類普通股)開始在納斯達克上交易，股票代碼是VIRTT。

於首次公開招股前，吾等已完成一系列重組交易(“重組交易”)，據此，吾等收購Virtu Financial之股權乃涉及若干合併，涉及吾等之全資附屬公司、Silver Lake Partners及淡馬錫控股(私人)有限公司(“淡馬錫”)之聯屬公司及淡馬錫聯營公司(“淡馬錫上市前會員”)(“合併”)，作為交換，吾等向Silver Lake Partners聯屬公司(該聯屬公司，“Silver Lake Post-IPO後股東”)及淡馬錫聯營公司(該聯屬公司，淡馬錫上市後股東“，以及銀湖上市後股東，”投資者上市後股東“)，我們A類普通股的股份和根據下文所述的應收税款協議獲得付款的權利，我們成為Virtu Financial的唯一管理成員，Virtu Financial的所有現有股權被重新分類為無投票權的普通股單位(”Virtu Financial Units“)，我們的公司註冊證書被修訂和重述，以授權發行四類普通股：A類普通股，B類普通股(定義如下)，C類普通股(定義見下文)和D類普通股(定義見下文)，以及我們以外的Virtu金融單位的持有人認購C類普通股的股份，每股面值0.00001美元(“C類普通股”)或D類普通股，每股面值0.00001美元(“D類普通股”)(就創始人上市後成員而言，定義如下)，金額相當於該成員持有的Virtu金融單位的數量。

A類普通股和C類普通股分別為股東對提交股東表決的所有事項提供一票，B類普通股(每股票面價值0.00001美元)和D類普通股分別為股東提供10票。C類普通股和D類普通股的持有人不享有A類普通股和B類普通股持有人享有的任何經濟權利(包括清算時的分紅和分配權)。我們普通股的股票通常在提交給我們股東投票的所有事項上作為一個單一類別一起投票。
        
由於首次公開招股、重組交易、2017年7月定向增發(定義見下文)以及Virtu Financial Units現任和前任員工為換取公司A類普通股股份而進行的某些其他二次發行和允許的交換，本公司於2023年12月31日持有Virtu Financial約57.8%的權益。其餘已發行及尚未發行的Virtu Financial單位由文森特·維奧拉先生(“創辦人首次公開招股後成員”)的一間聯屬公司持有，該兩個實體的權益持有人包括若干現任及前任Virtu Financial管理層成員，以及若干其他Virtu Financial現任及前任管理層成員(統稱為“Virtu IPO後成員”)。截至2023年12月31日，方正IPO後成員控制着我們已發行普通股總投票權的約86.5%。因此，創始人IPO後成員控制着任何需要我們股東普遍批准的行動，包括選舉我們的董事會，通過對我們的公司註冊證書和章程的修訂，以及批准我們幾乎所有資產的任何合併或出售。創始人IPO後成員由我們的創始人兼榮譽主席Viola先生的家庭成員控制。

我們已經完成了兩項重大收購，這兩項收購擴大和補充了Virtu Financial原有的電子交易和做市業務。於2017年7月20日(“KCG成交日期”)，本公司完成對KCG Holdings，Inc.(“KCG”)的全現金收購(“收購”)；於2019年3月1日(“ITG成交日期”)，我們以全現金交易(“ITG收購”)完成對Investment Technology Group，Inc.(“ITG”)的收購。

可用信息

我們的網站地址是www.Virtu.com。我們網站上的信息不是、也不應被視為本10-k表格年度報告的一部分，也不會被納入我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。我們的10-k表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-k表格當前報告以及根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的修正案在我們以電子方式提交或提供給美國證券交易委員會後，儘快在我們的網站上免費提供。

可通過Virtu Financial，Inc.聯繫我們的投資者關係部，1633百老匯，紐約，NY，10019，收信人：投資者關係部，電子郵件：Investors_Relationship@Virtu.com.

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我們不時地使用我們的網站、公共電話會議和社交媒體渠道，包括我們的Twitter帳户(twitter.com/virFinancial)、我們的LinkedIn帳户(linkedin.com/Company/Virtu-Financial)和我們的Instagram帳户(instagram.com/vir.Financial)，作為向投資者、媒體和其他對我們感興趣的人披露公共信息的額外手段。我們在我們的網站和社交媒體上發佈的某些信息可能被視為重大信息，我們鼓勵投資者、媒體和其他對我們感興趣的人審查我們在我們的網站和上述社交媒體渠道上發佈的商業和金融信息。我們網站和社交媒體渠道上的信息不會以引用方式併入本Form 10-k年度報告中。

第1A項。風險因素

風險因素摘要

以下風險摘要概述了我們在業務活動的正常過程中面臨的主要風險。此摘要並不包含可能對您很重要的所有信息，您應該閲讀此摘要之後有關風險的更詳細討論。

商業和運營

•我們的收入和盈利能力取決於我們經營的市場的交易量、波動性、散户參與度和其他特徵，以及我們與之互動的訂單流量，因此受到我們無法控制的因素的影響，容易出現重大波動，難以預測。
•我們依賴我們的交易對手、客户和結算所履行他們對我們的義務。
•我們的做市活動和執行服務業務可能會因我們的定製交易平臺故障、市場風險或缺乏完善的信息而蒙受損失。
•我們在任何特定時間對所持證券的估值可能會導致我們的頭寸價值和我們在任何時期的收益出現巨大的、偶爾是異常的波動。
•我們面臨着激烈的競爭和其他可能損害我們財務業績的競爭動態。
•我們的做市業務集中在美國股市；因此，我們的經營業績可能會受到影響美國股市的變化的負面影響。
•如果我們失去任何較大的客户或訂單來源，或者失去進入重要交易所或其他交易場所的機會，或者如果我們未能適應擬議的新法規，如果它們成為最終規則，我們可能會失去重要的收入來源。
•我們在運營中會受到流動性風險的影響。
•自助結算和我們貿易處理的其他要素使我們面臨運營、財務和流動性風險。
•我們有大量的債務，這可能會對我們的業務和財務狀況產生負面影響，並可能限制我們運營業務的靈活性。
•我們依賴我們的技術，如果我們不能保持競爭力，我們的結果可能會受到負面影響。
•如果我們的任何計算機系統或軟件受到任何重大破壞或損壞，我們對計算機系統和軟件的依賴可能會使我們面臨重大的財務和聲譽損害。
•我們可能成為重大網絡攻擊、威脅或事件的目標，這些攻擊、威脅或事件會損害內部系統，對我們的系統處理、存儲或傳輸的信息造成不良後果，或因此造成聲譽或金錢損失。
•我們的業務可能會受到計算機和通信系統故障、人為錯誤、故障和延誤的影響。
•第三方軟件、基礎設施或系統出現故障或性能不佳可能會對我們的業務產生不利影響。
•使用開源軟件可能會使我們面臨額外的風險。
•我們可能無法保護我們的知識產權，或可能無法使用我們業務所需的知識產權。
•貨幣匯率的波動可能會對我們的收益產生負面影響。
•本公司可能因代客户進行外匯交易而蒙受重大損失，並因交易對手違約或錯誤而面臨重大流動性風險。
•我們可能會遇到與未來業務增長或擴張或收購、戰略投資或業務處置相關的風險，而且我們可能永遠無法實現此類活動的預期好處。
•我們未來出售普通股或籌集額外資本的努力可能會受到法規的限制。
•我們依賴於某些關鍵高管的持續服務，他們的流失或業績下降可能對我們的業務產生重大不利影響，我們的成功在一定程度上取決於我們識別、招聘和留住熟練管理和技術人員的能力。
•與氣候變化有關或由於氣候變化，我們可能會面臨更大的風險或業務中斷，遭受損失或聲譽損害。
•加密貨幣是一種新興的資產類別，帶有獨特的風險，包括財務損失風險。
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法律和監管

•監管和法律方面的不確定性可能會損害我們的業務。
•法律和規則中即將發生的、擬議的和其他潛在的變化可能會對我們的業務產生不利影響。
•不遵守適用的法律或法規要求可能會使我們受到制裁，並可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生負面影響。
•我們面臨與訴訟相關的風險和潛在的證券法責任。
•歐盟、美國和其他司法管轄區擬議的立法將對某些金融交易徵税，可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。
•我們面臨與我們的國際業務相關的風險，擴張和不遵守適用於此類業務的法律和法規可能會增加成本、減少利潤、限制增長或使我們承擔責任。
•英國退歐繼續構成對全球經濟、金融市場和我們的業務產生負面影響的風險。
•在與我們的歷史收購相關的情況下，公司可能會承擔可能對我們的業務產生重大不利影響的負債。

組織結構

•我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在Virtu Financial的57.8%的股權，因此我們依賴Virtu Financial的分配來支付股息(如果有的話)、税款和其他費用。
•我們由創始人首次公開募股後成員控制，他們在我們業務中的利益可能與您的不同，向股東提供的某些法律規定不適用於我們。
•我們可能無法繼續遵守我們的信貸協議中包含的契諾，而我們遵守這些契諾的義務可能會對我們經營業務的能力產生不利影響。
•我們不受某些公司治理要求的約束，因為我們是納斯達克規則所指的“受控公司”，因此我們的股東得不到這些公司治理要求所提供的保護。
•我們需要向Virtu Post-IPO成員和投資者IPO後股東支付我們可能要求的某些税收優惠，而我們可能支付的金額可能很大。

A類普通股

•未來我們A類普通股在公開市場上的大量出售可能會導致我們的股價下跌。
•未能建立和保持對財務報告的有效內部控制可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流以及股票價格產生實質性的不利影響。
•我們打算定期向股東支付股息，但我們這樣做的能力可能會受到我們的控股公司結構、合同限制和監管要求的限制。
•我們章程文件中的條款和監管機構實施的某些規則可能會推遲或阻止我們被第三方收購。

一般信息

•我們的股票價格可能會波動。
•作為一家上市公司，我們的成本增加了。
•由於證券或行業分析師發表的關於我們或我們的業務的研究不準確或不利，或者停止研究報道，我們的股價和交易量可能會下降。
•我們可能會因不可預見或災難性事件而蒙受損失，包括出現另一場大流行病、社會動亂、恐怖襲擊、極端天氣事件或其他自然災害。
•我們報告的財務結果取決於管理層對會計方法的選擇以及某些假設和估計。

與我們的業務和運營相關的風險

我們的收入和盈利能力取決於交易量、波動性、散户參與度和我們經營的市場的其他特徵以及我們與之互動的訂單流量，因此受到我們無法控制的因素的影響，容易出現重大波動，難以預測。

我們的收入和盈利能力在一定程度上取決於證券、衍生品和其他金融產品在交易所和美國及海外其他交易場所的交易活動水平，這些交易活動直接受到因素的影響
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不受我們控制的因素，包括經濟和政治條件、監管變化、緊急情況和流行病、商業和金融的廣泛趨勢以及發生此類交易的市場的變化。我們所在市場的疲軟，包括近年來的經濟放緩，歷史上一直導致我們的交易量減少。交易量的下降通常會導致做市和交易執行活動的收入減少。較低的波動性通常具有相同的方向性影響。證券或其他金融工具的市值下降也可能導致市場缺乏流動性，這也可能導致做市和交易執行活動的收入和盈利能力下降。較低的證券和其他金融工具價格水平，以及通常伴隨較低定價、散户參與水平下降以及市場和/或訂單流動特徵的其他變化而導致的買賣價差壓縮，可能會進一步減少我們所服務的市場和我們與之互動的訂單流動的機會，從而導致收入和盈利能力下降。這些因素還可能增加庫存中持有的證券或其他金融工具的潛在損失，以及買家和賣家未能履行義務和結算交易，以及索賠和訴訟。機構或“買方”市場參與者的交易活動減少可能會導致我們的收入減少和/或我們從執行活動中賺取佣金的機會減少。上述任何因素都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。過去，我們的收入和經營業績在不同時期有很大差異，這主要是由於基礎市場的變動和趨勢，以及交易量和波動性水平的波動。因此，我們的收入和經營業績的期間比較可能沒有意義，未來的收入和盈利能力可能會受到重大波動或下降的影響。

我們依賴我們的交易對手、客户和結算所履行他們對我們的義務。

我們的業務包括為眾多地區和資產類別的市場參與者提供一致的雙邊流動性，以及為客户提供交易執行和相關服務。如果發生由價格大幅波動或其他原因引起的系統性市場事件，某些市場參與者可能無法履行其對交易對手的義務，而交易對手又可能無法履行其對其他交易對手的義務，這可能導致一個或多個市場參與者發生重大違約。此外，由於內部或其他特殊事件，一個或多個交易對手或客户可能面臨流動性或償付能力挑戰，這可能會阻止這些交易對手或客户，可能還有他們的交易對手或客户，履行對我們的義務。隨着美國《多德-弗蘭克法案》和世界各地類似立法的某些規定的實施，證券和期貨市場的許多交易(儘管不是全部)以及越來越多的場外衍生品市場交易都是通過中央交易對手進行清算的。這些中央交易對手承擔並專門管理與此類交易有關的交易對手履約風險。然而，即使以這種方式清算交易，也不能保證清算所的風險管理方法足以管理一項或多項違約。鑑於交易對手履約風險集中在中央清算方，清算機構若未能妥善管理違約，可能導致系統性市場失靈。如果我們的交易對手不履行對我們的義務，或者如果任何中央清算方未能妥善處理市場參與者的違約，我們可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。

我們的做市活動和執行服務業務可能會因我們的定製交易平臺故障、市場風險或缺乏完善的信息而蒙受損失。

我們業務的成功在很大程度上取決於我們定製的交易平臺的準確性和表現，該平臺評估和監控我們的做市策略和執行服務業務中固有的風險，吸收市場數據，並在整個交易日持續重新評估我們的未平倉報價和頭寸。我們的策略旨在在整個交易日自動重新平衡我們的頭寸，以管理我們頭寸的風險敞口。我們的策略、訂單管理系統、風險管理流程的缺陷，我們用來生成報價的市場數據中的延遲或不準確，或者在管理風險參數或其他策略輸入時的人為錯誤，可能會導致意外和無利可圖的交易，這可能會導致重大交易損失，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們收入的很大一部分來自我們作為正式或註冊的做市商和流動性提供者在不同交易所和市場擔任的本金交易，以及直接為客户做市。我們可能會招致與這些活動相關的交易損失，因為每一項活動都主要涉及為我們自己的賬户購買、出售或賣空證券、期貨和其他金融工具。在任何期間，我們可能會因各種原因而招致重大交易損失，包括與我們的客户做市活動相關的價格變化、表現、投資組合的規模和波動性、我們持有頭寸的工具缺乏流動性以及我們的做市義務的所需履行。此外，我們可能會不時集中持有單一發行人或從事某一特定行業的發行人的證券或其他金融工具，或單一期貨或其他金融工具，這將導致交易損失的風險高於我們集中度較低的情況。

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例如，這些風險可能會限制或限制我們轉售我們購買的證券或回購我們出售的證券的能力。此外，我們可能會遇到借入證券向我們賣空證券的買家或向我們借入證券的貸款人交割的困難。

作為做市商，我們試圖從買賣價差中獲利。然而，競爭力量往往要求我們匹配或改進其他做市商的報價，從而縮小買賣價差，並持有證券、期貨或其他金融工具的多頭或空頭頭寸。我們有時可能會與其他人進行交易，這些人的信息可能比我們擁有的信息更準確或更完整，因此，我們可能會在某一特定工具的價格大幅波動之前積累不利的頭寸。我們不能向您保證，我們將能夠成功地管理這些風險，或者我們不會因此類活動而遭受重大損失，這些損失可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們與交易所做市策略相關的風險管理活動採用了四管齊下的方法，包括策略鎖定、集中策略監控、總風險敞口監控和運營控制。特別是，首先離開我們交易環境的報文必須通過一系列預設的風險控制或“封鎖”，旨在將意外活動的可能性降至最低。在某些情況下，這一層風險管理會給我們的過程增加一層延遲，可能會限制我們從市場劇烈波動中獲利的能力。例如，我們的交易員正在使用的特定策略因產生超過預設風險限制的收入而被暫時鎖定。即使我們能夠快速、正確地確定鎖定的原因並迅速恢復交易策略，我們也可能會限制我們的風險管理政策帶來的潛在上行空間。

我們在任何特定時間對所持證券的估值可能會導致我們的頭寸價值和我們在任何時期的收益出現巨大的、偶爾是異常的波動。

我們的多頭和空頭頭寸的市場價格以收盤價反映在我們的賬面上，收盤價通常是每種證券交易的一級交易所正式收盤前的最後交易價格。鑑於我們管理的是一個全球一體化的投資組合，我們可能會持有大量的證券頭寸，這些證券在不同的交易所交易，這些交易所在交易日的不同時間關閉，可能以不同的貨幣計價。此外，在任何特定的一天，我們的頭寸價值可能會有很大的、偶爾會出現異常的波動，我們在任何時期的收益也可能會出現大幅波動。這種波動可能在每個日曆季度的最後一個工作日特別明顯，因為不同步收盤時間導致的官方收盤價差異可能會導致我們在一個季度確認收益或虧損，而下一個季度的相應虧損或收益將大大抵消這一收益或收益。

我們面臨着激烈的競爭和其他可能損害我們財務業績的競爭動態。

我們做市活動的收入取決於我們以具有吸引力的價格買賣金融工具的能力，這些價格代表了給定時間內給定工具的最佳報價和/或報價。為了吸引訂單流，我們與其他公司的競爭不僅在於我們以具有競爭力的價格提供流動性的能力，還在於其他因素，如訂單執行速度和技術。同樣，我們的技術服務和代理執行服務的收入取決於我們提供尖端技術和風險管理解決方案的能力。在我們的業務中，我們與客户、客户和其他交易對手的關係可能會受到整個行業競爭動態的不利影響，包括但不限於零售經紀行業或資產管理行業的整合。

我們的競爭對手包括其他註冊做市商，以及不受監管或監管較少的交易和技術公司，這些公司也競爭提供流動性和執行服務。我們的競爭對手從資源非常有限的獨資企業，到擁有比我們大得多的金融和其他資源的高度複雜的集團、對衝基金、資本充足的經紀自營商和自營交易公司或其他做市商。這些規模更大、資本更充足的競爭對手可能更有能力應對做市行業的變化，競爭熟練的專業人員，為收購提供資金，為內部增長提供資金，管理成本和支出，並總體上爭奪市場份額。在某些情況下，未註冊為經紀交易商或未註冊為做市商的交易公司可能比受監管較多的公司有一定優勢，包括我們的子公司，這可能使它們能夠繞過監管限制，在某些市場或交易所進行比受監管較多參與者更便宜的交易。此外，我們未來可能面臨來自新市場參與者的更激烈的競爭，這些新市場參與者也可能擁有比我們更多的財務和其他資源，這可能會導致市場上的買賣價差被壓縮，這可能會對我們的財務表現產生負面影響。此外，現有和潛在的競爭對手可能會在自己之間或與第三方建立合作關係，或者可能會合並以增強他們的服務和產品。我們業務競爭加劇的趨勢預計將繼續下去，我們的競爭對手可能會獲得更大的市場份額。市場競爭加劇或整合可能會減少我們的業務和盈利所依賴的買賣價差，也可能減少機構客户為執行服務支付的佣金，從而產生負面影響
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我們的財務表現。因此，不能保證我們將能夠有效地與當前或未來的競爭對手競爭，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們的做市業務集中在美國股市；因此，我們的經營業績可能會受到影響美國股市的變化的負面影響。

我們2023年的大部分做市收入來自我們的美國股票做市。美國股票市場的活躍程度直接受到我們無法控制的因素的影響，包括美國的經濟和政治狀況、商業和金融的廣泛趨勢、立法和監管的變化以及美國股票交易量和價格水平的變化。因此，如果這些或其他因素降低了交易量或波動性，或導致美國股市低迷，我們可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

如果我們失去任何較大的客户或訂單來源，或者失去進入重要交易所或其他交易場所的機會，或者如果我們未能適應擬議的新法規，如果它們成為最終規則，我們可能會失去重要的收入來源。

在一段時間內，有限數量的客户可能佔我們訂單流、收入和盈利的很大一部分，我們預計未來對我們交易執行服務的需求和盈利的很大一部分將集中在有限數量的客户身上。失去一個或多個較大的客户可能會對我們未來的收入和盈利能力產生不利影響。這些客户目前沒有任何合同義務利用我們提供交易執行服務，因此，這些客户可以隨時將其交易執行活動定向到其他執行提供商或市場中心。其中一些客户已經實現了有機增長，或者收購了做市商和專業公司，以實現訂單流程的內部化，或者與競爭對手建立了戰略關係。我們不能保證我們將能夠留住這些重要客户，也不能保證這些客户將保持或增加對我們貿易執行服務的需求。此外，遺留系統的持續集成和新系統的開發可能會導致我們正在進行的業務和關係中斷，或者導致標準、控制程序和政策方面的問題，從而對我們維持與客户關係或招攬新客户的能力產生不利影響。此外，適用法律、法規或規則的變化可能會對我們與任何此類客户的關係或與來自此類客户的訂單流進行互動的機會產生不利影響。這些客户中的任何一個對我們的服務的需求的損失或大幅減少可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

同樣，監管機構或交易所頒佈的適用法律、法規或規則的變化可能會阻止我們直接向客户或交易對手或我們今天提供流動性的其他交易場所提供流動性。隨着監管機構最近對美國股票市場結構(包括批發做市和其他形式的場外交易)的關注，美國證券交易委員會提議採用新的規則615，這將極大地改變美國股票市場結構、路線、處理以及潛在的零售訂單流量、特徵和成本，因此可能會大幅減少我們與零售客户訂單的交易量。這一變化以及其他潛在的法律和監管變化將在“項目1A”中進一步詳細討論。風險因素--法律和監管風險。雖然我們的收入在交易所和其他交易場所、資產類別和地域上是多元化的，但由於任何原因失去與一個或多個重要客户或交易對手、交易所或其他交易場所進行交易的機會或機會減少，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們在運營中會受到流動性風險的影響。

我們需要流動資金為各種持續債務提供資金，包括運營費用、保證金要求、資本支出、償債和股息支付。我們的主要流動資金來源是來自子公司運營的現金流、我們的經紀-交易商循環信貸安排(見“第7項.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--流動性和資本資源--長期借款”)、我們的大宗經紀提供的保證金融資和手頭現金。我們的流動資金可能會受到多個因素的嚴重影響，包括與中央票據交換所、大宗經紀商或交易對手進行保證金或結算的資金要求增加、市場低迷導致的業務活動減少、不利的監管行動或我們的信用評級被下調。如果我們的業務活動減少，或者我們無法在未來以我們可以接受的條款借入更多資金，或者根本不能，我們可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成實質性的不利影響。

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自助結算和我們貿易處理業務的其他要素使我們面臨重大的運營、財務和流動性風險。

我們目前對相當大一部分國內股票交易進行自我清算，並可能在未來擴大我們在國際上以及跨產品和資產類別的自我清算業務。自助結算使我們的業務面臨運營風險，包括業務中斷、運營效率低下、流動性、融資風險、交易對手業績風險以及潛在的費用增加和收入機會損失。雖然我們的結算平臺、運作程序、風險方法、改善的基礎設施以及目前和未來的融資安排已經過仔細設計，但我們仍可能遇到可能導致營運效率低下的困難，包括延遲實施、支持業務的基礎設施中斷、流動資金不足及財務損失。任何此類延遲、中斷或故障都可能對我們進行交易和管理風險敞口的能力產生負面影響，並可能對我們的業務、財務狀況、運營現金流的結果產生重大不利影響。

關於我們的客户執行服務業務的運作，我們需要不時為某些客户的未結算頭寸提供資金，我們可能要對客户的違約負責。如果我們的客户違約，我們也可能會受到執行場所、監管機構和結算機構的處罰。儘管我們定期審查我們的信用風險敞口，但違約風險可能來自難以發現或預見的事件或情況。此外，對一家機構的擔憂或違約可能會導致嚴重的流動性問題、其他機構的虧損或違約，進而可能對我們產生不利影響。

此外，成交量和波動性的上升已經並可能繼續導致我們的做市部門和執行服務部門的交易活動大幅增加，過去和未來可能會導致對國家證券結算公司(NSCC)、期權結算公司(OCC)以及某些大宗經紀商、清算經紀商和其他交易對手的保證金要求大幅提高。為了管理這些增加的日常融資義務，我們已經並可能繼續採取措施，增加可用的短期流動資金和減少我們的短期資金需求，這可能需要我們依賴額外的流動性來源和第三方的可用性來提供交易清算等服務，並且已經並可能繼續要求我們限制某些資產類別或產品的某些活動。如果該等短期流動資金或第三方服務的來源不可用，或我們在以對我們有利的條款或根本不能獲得該等短期流動資金或第三方服務方面遇到困難，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

我們有大量的債務，這可能會對我們的業務和財務狀況產生負面影響，並可能限制我們運營業務的靈活性。

截至2023年12月31日，我們在長期借款項下總共有175180美元的萬未償債務。於2022年，吾等根據信貸協議(定義見下文)就一項於2022年1月13日訂立的再融資交易產生18億美元定期貸款，詳情請參閲本年報10-k表格第II部分第8項“財務報表及補充數據”附註8“借款”。如果我們無法從運營中產生足夠的現金流來償還債務，我們可能需要為債務進行再融資，處置資產或發行股本，以獲得必要的資金。我們不知道我們是否能夠在我們滿意的條件下及時採取任何此類行動，或者根本不能。

信貸協議還規定了循環信貸安排，允許我們在循環基礎上借款，最高借款限額為25000美元萬，根據該借款限額，截至2023年12月31日，我們沒有未償還的借款。此外，我們是一項未承諾貸款(“未承諾貸款”)的締約方，最高借款上限為40000美元萬，根據該上限，截至2023年12月31日，我們沒有未償還的借款。我們也是65000美元萬經紀-交易商循環信貸安排(“承諾貸款”)的當事人，根據該安排，截至2023年12月31日，我們沒有未償還的借款。此外，我們的某些非擔保人子公司是與各種大宗經紀商和其他金融機構的各種短期信貸安排的一方，總金額為59920美元萬，根據這些貸款，截至2023年12月31日，我們有17530美元的萬未償還借款。

根據Virtu Financial、VFH母公司LLC(特拉華州有限責任公司及Virtu Financial(“VFH”)的附屬公司)、Impala借款人LLC(“收購借款人”)、本公司的附屬公司Impala借款人LLC(“收購借款人”)及作為行政代理的Jefferies Finance LLC於2019年3月1日訂立的信貸協議(於2019年10月9日修訂，並經不時修訂，“收購信貸協議”)所載的信貸協議，以及VFH、貸款方與摩根大通銀行於2022年1月13日訂立的再融資信貸協議。作為行政代理人(“信貸協議”)，以及我們現有的或未來的任何其他債務可能包含許多對我們施加重大經營和財務限制的契約，包括對我們和我們的受限制子公司的能力的限制，其中包括：
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•產生額外債務、擔保債務或發行某些優先股權益；
•為我們的股權支付股息或進行分配，或回購或贖回我們的股權，或進行其他限制性付款；
•提前償還、贖回或回購某些債務；
•提供貸款或進行某些投資；
•出售某些資產；
•對我們的資產設立留置權；
•合併、合併或出售或以其他方式處置我們的全部或幾乎所有資產；
•與我們的附屬公司達成某些交易；
•簽訂協議，限制我們的子公司支付股息的能力；以及
•指定我們的子公司為不受限制的子公司。

由於這些契約，我們的經營方式受到限制，我們可能無法成功執行我們的戰略，從事有利的商業活動，或為未來的運營或資本需求提供資金。此外，信貸協議下的循環信貸安排受制於一項新興的財務契約，如果生效，可能會要求我們採取行動以減少我們的債務或採取與我們的業務目標背道而馳的方式。

我們可能無法繼續遵守信貸協議中包含的契諾，而我們遵守這些契諾的義務可能會對我們經營業務的能力產生不利影響。未能遵守信貸協議下的契諾或我們未來的任何其他債務可能會導致違約事件，如果不能治癒或免除違約，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。如果任何此類違約事件已經發生並仍在繼續，我們的信貸協議項下的貸款人除其他事項外：

•不會被要求借給我們任何額外的款項；或
•可選擇宣佈所有未清償借款以及應計和未付利息和費用立即到期和支付，並終止所有提供進一步信貸的承諾；

其中任何一項都可能導致我們其他債務項下的交叉違約。如果我們的債務違約，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

根據信貸協議，我們將我們和我們的擔保人子公司的幾乎所有資產作為抵押品。如果我們無法償還這些債務，信貸協議下的貸款人可以根據授予他們的抵押品繼續行使補救措施，以保證這些債務。若信貸協議項下任何未清償債務或其他債務加速，則不能保證吾等的資產足以全數償還該等債務。我們沒有足夠的營運資金在我們的全部或大部分未償債務加速增加的情況下履行我們的債務義務。

儘管我們負債累累，但我們仍可能承擔更多債務，這可能會加劇與我們鉅額債務相關的風險。

信貸協議、未承諾融資及已承諾融資項下的借款利率為浮動利率，並使吾等面臨利率風險。如果利率上升，我們對某些浮動利率債務的償債義務將增加，即使借款金額保持不變，我們的淨收入和現金流，包括可用於償還債務的現金，將相應減少。我們已經並可能簽訂額外的利率互換協議，將浮動利率轉換為固定利率支付，以降低利率波動性。然而，我們可能不會就我們所有的浮動利率債務維持利率掉期，我們達成的任何掉期可能無法完全緩解我們的利率風險，可能被證明是不利的，或者可能會產生額外的風險。利率上升還可能限制我們在現有債務到期時進行再融資的能力，或者導致我們在再融資時支付更高的利率。

我們依賴我們的技術，如果我們不能保持技術競爭力，我們未來的結果可能會受到負面影響。

我們認為，我們過去的成功在很大程度上要歸功於我們的技術，這項技術花了很多年的時間才開發出來。如果由於任何原因，與我們相同的技術變得更加廣泛，我們的運營業績可能會受到負面影響。此外，我們的競爭對手採用或開發類似或更先進的技術，可能需要我們投入大量資源開發更先進的技術，以保持競爭力。監管機構和交易所還可能對我們的業務引入風險控制和其他技術要求，這可能會導致
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增加了合規成本，並將我們的技術資源從主要的戰略開發和維護職責中分流出來。我們競爭的市場的特點是技術迅速變化，行業標準不斷髮展，交易系統、做法和技術不斷變化。新的互聯網、網絡或電信技術或其他技術變革的廣泛採用可能需要我們產生大量支出來修改或調整我們的服務或基礎設施。我們可能無法對技術進步(包括與低延遲技術、執行和報文傳送速度相關的進步)或不斷變化的行業標準進行充分預測或充分響應，或以經濟高效且具有競爭力的方式做出反應。如果這些風險中的任何一個成為現實，它可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

如果我們的任何計算機系統或軟件受到任何重大破壞或損壞，我們對計算機系統和軟件的依賴可能會使我們面臨重大的財務和聲譽損害。

我們在很大程度上依賴我們的計算機系統和軟件來接收和適當處理內部和外部數據，並利用這些數據來產生訂單和其他消息。我們的計算機系統或軟件正常運行的中斷或損壞可能會導致我們進行錯誤的交易或導致其他負面情況，這可能會導致重大損失或聲譽損害。我們不能保證我們維護有競爭力的計算機系統和軟件的努力一定會成功。我們的計算機系統和軟件可能會出現故障或出現錯誤或其他錯誤，包括人為錯誤，從而導致服務中斷或其他意想不到的後果。如果這些風險中的任何一個成為現實，它們可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們可能成為重大網絡攻擊、威脅或事件的目標，這些攻擊、威脅或事件會損害內部系統，對我們的系統處理、存儲或傳輸的信息造成不良後果，或因此造成聲譽或金錢損失。

我們的業務依賴於技術和自動化在我們公司內部履行重要職能。由於我們對技術的依賴，我們可能容易受到第三方或內部人士的各種形式的網絡攻擊。與其他金融服務公司一樣，我們和我們的第三方服務提供商一直是網絡攻擊的目標。儘管我們採取措施緩解各種網絡威脅，並投入大量資源維護和更新我們的系統和網絡，但我們可能無法預見攻擊或實施足夠的預防措施。我們不知道我們因網絡攻擊或其他信息安全漏洞而遭受的任何重大損失。我們的網絡安全措施可能無法檢測或阻止所有危害我們系統的嘗試，包括拒絕服務攻擊、病毒、惡意軟件、勒索軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、社會工程、安全漏洞或其他攻擊或類似的破壞，這些破壞可能會危及我們系統中存儲和傳輸的信息的安全，或者我們以其他方式維護或以其他方式導致公司的財務損失或損害。此外，第三方服務提供商採用的安全措施可能最終被證明在應對威脅方面無效，因此可能會對我們的業務、運營或機密信息造成不利影響，這取決於我們與特定服務提供商的關係和暴露以及所提供服務的性質。雖然根據保單條款和條件，我們的保險覆蓋範圍可能涵蓋網絡風險的某些方面，但此類保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋所有損失，也可能不覆蓋任何損失。違反我們或我們第三方服務提供商的網絡安全措施可能會導致以下任何情況：未經授權訪問我們的系統；未經授權訪問和挪用信息或數據，包括關於我們自己、與我們有業務往來的第三方或我們的專有系統的機密或專有信息；在我們的系統和知識產權中放置病毒、蠕蟲、間諜軟件、勒索軟件或其他惡意軟件；刪除或修改客户信息；或拒絕服務或其他中斷我們的業務運營。對我們網絡安全的任何實際或預期的違反都可能損害我們的聲譽，使我們面臨損失或訴訟的風險和可能的責任，要求我們花費大量資本和其他資源來緩解此類違規所造成的問題，並以其他方式對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會受到計算機和通信系統故障、人為錯誤、故障和延誤的影響。

我們的業務活動在很大程度上依賴於支持這些業務的計算機和通信系統的完整性和性能。我們的系統和運營容易受到人為錯誤、軟件錯誤和錯誤、電子和物理安全漏洞、自然災害、經濟或政治發展、流行病、天氣事件、停電、公用事業或互聯網中斷、計算機病毒、蓄意破壞行為、恐怖主義、地緣政治和/或全球衝突、戰爭和其他類似事件的破壞或中斷。超乎尋常的交易量或其他事件可能會導致我們的計算機系統以我們意想不到的方式運行，以令人無法接受的低速度運行，甚至出現故障。雖然我們投入了大量資本來升級我們系統的容量、可靠性和可擴展性，但我們不能保證我們的系統總是正常運行或足以處理如此巨大的交易量。我們的軟件或錯誤或損壞的數據因任何原因造成的任何中斷或損壞，都可能導致我們進行錯誤的交易或暫停我們的服務，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。
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雖然我們的系統和基礎設施通常是為適應額外的增長而設計的，而無需重新設計或更換，但我們可能需要在額外的硬件和軟件上進行大量投資以適應增長。未能對我們的系統和基礎設施進行必要的擴展和升級不僅會限制我們的增長和業務前景，還可能導致重大損失，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

由於災難和破壞的時間和影響是不可預測的，我們可能無法在實際事件發生時對其做出反應。業務中斷的範圍和重要性可能各不相同，並可能影響我們的一個或多個設施。這些中斷可能是由於僅影響我們的建築物或系統或此類第三方的建築物或系統的事件，或由於具有更廣泛影響的全球、區域或這些建築物或系統所在城市的事件造成的，包括但不限於自然災害、經濟或政治事態發展、流行病、天氣事件、恐怖主義、地緣政治和/或全球衝突、戰爭及其他類似事件。

此外，中斷的嚴重程度也可能從輕微到嚴重不等。儘管我們已努力制定、實施和維護合理的災難恢復和業務連續性計劃，但我們不能保證我們的系統將在重大業務中斷後及時或完全恢復。我們開展業務的能力可能會因為支持我們的業務和我們所在社區的基礎設施中斷而受到不利影響。這可能包括涉及我們、我們的員工或與我們開展業務的第三方使用的電力、衞星、海底電纜或其他通信、互聯網、交通或其他服務設施的中斷。如果我們被阻止使用我們目前的任何交易業務，或者如果我們的業務連續性運營不能有效地運作，我們可能沒有完全的業務連續性，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們所依賴的第三方軟件、基礎設施或系統出現故障或性能不佳可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴第三方提供和維護對我們的業務至關重要的某些基礎設施。例如，我們依賴第三方提供軟件、數據中心服務和專用光纖、微波、有線和無線通信基礎設施。此基礎設施可能會因我們無法控制的事件而出現故障或故障，這可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。任何未能在商業上有利的條件下維持和更新我們與這些第三方的關係，或在未來建立類似關係的任何情況，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們還依賴某些第三方軟件、第三方計算機系統和第三方服務提供商，包括結算系統、交易所繫統、備用交易系統、訂單傳送系統、互聯網服務提供商、通信設施和其他設施。這些第三方服務或軟件的任何中斷、性能惡化或其他不當操作都可能幹擾我們的交易活動，因錯誤或延遲響應而造成損失，或以其他方式中斷我們的業務。如果我們與任何第三方的協議終止，我們可能無法及時或以商業上合理的條款找到替代的軟件或系統支持來源。這也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

使用開源軟件可能會使我們面臨額外的風險。

*我們使用開源許可證涵蓋的軟件開發工具，並可能不時將此類開源軟件整合到我們的專有軟件中。“開源軟件”是指向公眾提供的任何代碼、共享軟件或其他軟件，這些代碼、共享軟件或其他軟件通常不需要支付費用或版税，並且/或者可能需要披露或許可包含這些源代碼、共享軟件或其他軟件的任何軟件。鑑於開源軟件的性質，第三方可能會基於我們對此類工具和軟件程序的使用而對我們提出合同或版權及其他與知識產權相關的索賠，或可能試圖迫使我們披露我們的軟件源代碼或其他專有信息。如果任何此類索賠成為現實，我們可能被要求(I)向第三方尋求許可，以繼續使用此類工具和軟件或繼續運行我們技術的某些元素，(Ii)發佈包含我們對此類開源軟件的修改的某些專有軟件代碼，(Iii)根據開源許可證的條款使我們的軟件可用，(Iv)重新設計所有或部分該軟件，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況產生實質性和不利影響，經營結果和現金流，或(V)因證實未經授權使用而被要求支付重大損失。雖然我們在我們的解決方案、流程和技術中監控所有開源軟件的使用，並努力確保不使用任何開源軟件，但其方式(I)要求我們在不希望這樣做時向相關解決方案披露源代碼，也不(Ii)要求我們與以下關鍵或基本元素相關
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我們的軟件或技術，這種使用可能是在部署我們的專有解決方案時無意中發生的。如果第三方軟件提供商將某些類型的開源軟件合併到我們從該第三方為我們的產品和解決方案許可的軟件中，在某些情況下，我們可能會被要求向我們的解決方案披露源代碼。除了與許可證要求相關的風險外，使用開放軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對軟件的來源提供擔保或控制。與使用開源軟件相關的許多風險無法消除，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們可能無法保護我們的知識產權，或可能無法使用我們業務所需的知識產權。

我們依靠聯邦和州法律、商業祕密、商標、域名、版權和合同法來保護我們的知識產權和專有技術。第三方可能未經授權複製或以其他方式獲取和使用我們的知識產權或專有技術，或以其他方式侵犯我們的權利。例如，雖然我們的政策是與我們的員工、獨立承包商和業務合作伙伴簽訂保密、知識產權發明轉讓和/或競業禁止和競業禁止協議或限制，但此類協議可能無法提供足夠的保護或可能被違反，或者我們的專有技術可能變得可供我們的競爭對手使用或由我們的競爭對手獨立開發。頒佈法律或規則，要求在符合某些要求的存儲庫中維護源代碼或其他知識產權，和/或要求監管當局加強或便利獲取此類源代碼的法律或規則，可能會抑制我們防止未經授權傳播或使用我們知識產權的能力。第三方已經並可能在未來聲稱我們正在侵犯、挪用或以其他方式侵犯他們的知識產權。第三方可以在沒有警告的情況下對我們提起訴訟，或者向我們發出信件或其他通信，在不提起訴訟的情況下提出指控。如果我們認為這些信件或其他通信沒有可取之處，我們可以選擇不回覆它們，或者我們可以嘗試通過談判許可證在法庭外解決這些糾紛，但在任何一種情況下，此類糾紛最終都可能導致訴訟。任何此類聲明都可能幹擾我們使用對我們的業務運營至關重要的技術或知識產權的能力。此類索賠可以由尋求獲得競爭優勢的競爭者提出，也可以由其他當事人提出，例如為了提出侵權索賠而購買知識產權資產的實體。我們還定期僱用以前曾受僱於我們的競爭對手或潛在競爭對手的個人，因此我們可能會受到此類僱員使用或披露其前僱主所謂的商業祕密或其他專有信息的指控。

有時，我們依靠訴訟來執行我們的知識產權，保護我們的商業祕密，確定他人專有權利的有效性和範圍，或者針對侵權或無效的索賠進行抗辯。任何此類訴訟，無論勝訴或敗訴，都可能導致鉅額費用以及資源的轉移和管理層的注意。如果不成功，此類訴訟可能會導致重要的知識產權損失，要求我們支付鉅額損害賠償金，使我們受到阻止我們使用某些知識產權的禁令的限制，要求我們做出影響我們在市場上聲譽的承認，並要求我們簽訂可能無法以優惠條款或根本無法獲得的許可協議。最後，即使我們在任何訴訟中獲勝，補救措施也可能沒有商業意義，也不會完全補償我們所遭受的傷害或我們所招致的費用。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。

貨幣匯率的波動可能會對我們的收益產生負面影響。

我們很大一部分國際業務是以美元以外的貨幣進行的，因此，相對於美元的外匯匯率變化在過去和未來都會影響我們非美元淨資產、收入和支出的價值。儘管我們密切關注這些貨幣波動的潛在風險，並且在成本合理的情況下，我們採取旨在減少這些波動對我們財務業績的影響的策略，包括以相同貨幣借款的非美元資產的融資，以及使用與淨資產、收入、費用或現金流相關的各種對衝交易，但不能保證我們將成功管理我們的外匯風險。如果我們在美國以外的業務的相對貢獻增加，我們對貨幣匯率波動的風險敞口將會增加。貨幣的任何重大波動都可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性影響。

本公司可能因代客户進行外匯交易而蒙受重大損失，並因交易對手違約或錯誤而面臨重大流動性風險。

我們使客户能夠通過使用外匯合約，以本幣結算跨境股權交易。這些安排通常涉及向交易對手交付不經中央結算設施處理的證券或現金，以換取同時收到現金或證券。我們可以作為委託人或
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代理這些交易。因此，如果我們的交易對手之一在其債務清償前違約，可能會對我們的流動性造成重大影響，並對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，我們還面臨操作風險。在執行、記錄或報告外匯交易時出現的員工和技術錯誤可能會導致重大損失，因為此類交易的規模很大，而且糾正此類錯誤存在潛在的市場風險。

我們可能會遇到與未來業務增長或擴張或收購、戰略投資或業務處置相關的風險，而且我們可能永遠無法實現此類活動的預期好處。

作為我們業務戰略的一部分，我們可能會對業務進行收購或重大投資和/或處置。任何此類未來收購、投資和/或處置都將伴隨以下風險：對被收購企業、無形資產和技術的價值進行評估；難以吸收被收購公司或企業的運營和人員；我們管理層的注意力從正在進行的業務上轉移；我們可能無法通過成功合併或處置業務來最大化我們的財務和戰略地位；維持統一的標準、控制、程序和政策；以及由於整合新的管理層人員和節約成本的舉措而損害與員工、承包商、供應商和客户的現有關係。我們不能保證我們能夠成功整合我們未來可能收購的任何公司或業務，如果我們做不到這一點，可能會損害我們目前的業務。

此外，我們可能無法實現任何此類交易的預期收益，還可能存在其他意想不到或無法識別的影響。雖然我們會尋求保護，例如，在收購的情況下，通過保修和賠償，但在盡職調查中可能找不到重大責任，或者在保修或賠償期到期後暴露出來。此外，雖然我們會尋求限制我們的持續風險，例如，在處置的情況下，通過責任上限和保修和賠償的期限限制，但一些保修和賠償可能會產生意想不到的重大責任。如果我們未能實現任何此類預期收益，或者如果我們在未來的任何收購、投資或處置中遇到任何此類意想不到或無法識別的影響，我們可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流造成重大不利影響。最後，戰略投資可能涉及與持有非流動性企業或資產的少數或非控股地位相關的額外風險，包括投資損失以及未能實現與投資相關的預期戰略收益。

我們未來出售普通股或籌集額外資本的努力可能會受到法規的限制。

由於我們的某些子公司是FINRA和其他SRO的成員，我們必須遵守有關所有權或控制權變更以及運營重大變更的某些規定。例如，FINRA規則1017一般規定，對於某些所有權變更或控制交易，例如導致單個實體或個人擁有我們25%或更多股權的交易，必須獲得FINRA的批准。同樣，我們在愛爾蘭和英國的受監管子公司VFIL、VETL和VIUK也受到CBI和/或FCA頒佈的控制法規的影響，其他註冊或受監管的外國子公司可能在適用的司法管轄區受到類似法規的約束。由於這些規定，我們未來出售普通股或籌集額外資本的努力可能會被推遲或被禁止。在我們開展業務的其他司法管轄區，我們可能會受到類似的限制。

我們依賴於某些關鍵高管的持續服務，他們的流失或業績下降可能對我們的業務產生重大不利影響，我們的成功部分取決於我們發現、招聘和留住熟練管理和技術人員的能力。

我們的業績在很大程度上取決於我們高級管理層的表現，包括首席執行官Douglas Cifu，我們的聯席總裁兼聯席首席運營官Joseph Molluso，我們的聯席總裁兼聯席首席運營官Brett Fairclough，我們的首席財務官Sean Galvin和我們的執行服務全球主管執行副總裁總裁。在首次公開招股前後，我們已與我們高級管理團隊的某些成員簽訂了僱傭和其他相關協議，限制了他們在決定離開我們公司時與我們競爭的能力。即使我們已經簽訂了這些協議，我們也不能確定我們的高級管理層中是否有任何成員會留在我們這裏，或者他們未來不會與我們競爭。高級管理團隊任何成員的流失可能會削弱我們執行業務計劃和增長戰略的能力，並對我們的收入產生負面影響，此外還可能導致員工士氣問題和/或關鍵員工的流失。特別是，慈福先生投資於其他業務，花時間在這些事情上，這可能會轉移他對我們的注意力。我們與劉次福先生的僱傭協議明確允許他參與和關注某些其他商業活動，包括但不一定限於他作為國家曲棍球聯盟特許經營權佛羅裏達黑豹隊副主席兼副州長的角色。我們不能保證這些或其他允許的外部活動不會影響他作為首席執行官的表現。
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我們未來的成功在一定程度上取決於我們繼續有能力發現、吸引、聘用和留住高素質的人員，包括熟練的技術、管理、產品和技術、貿易、銷售和營銷人員，所有這些人都很受歡迎，而且經常受到競爭性報價的影響。金融服務業對合格人才的競爭非常激烈，我們不能向您保證我們將能夠聘用或保留足夠數量的合格人員來滿足我們的要求，或者我們將能夠以我們可以接受的工資、福利和其他薪酬成本做到這一點，或者我們能夠實現與我們歷史業績一致的經營業績。合格員工的流失，或未來無法吸引、留住和激勵更多高技能員工，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

與氣候變化有關或由於氣候變化，我們可能會面臨更大的風險或業務中斷，遭受損失或聲譽損害。

氣候變化可能通過自然氣候的變化或在向低碳經濟過渡的過程中表現為對我們的金融風險，包括氣候政策的變化或對金融機構的監管，以應對氣候變化帶來的風險。這種性質的潛在事件或破壞包括顯著降雨、洪水、野火頻率或強度增加、持續乾旱、海平面上升和高温指數上升。此外，我們的聲譽和客户關係可能會受到損害，因為我們或我們的客户參與了與導致或加劇氣候變化相關的某些行業或項目，以及我們因應與氣候變化相關的考慮而做出的繼續開展或改變活動的任何決定。與氣候變化有關的新法規或指導，以及股東、員工和其他利益相關者對氣候變化的看法，可能會影響我們是否以及以什麼條款和條件從事某些活動或提供某些產品。

加密貨幣和其他數字資產是一種新興的資產類別，帶有獨特的風險，包括財務損失風險。

加密貨幣和其他數字資產的價值，無論是以現貨、ETP/ETF或其他形式交易，部分是基於市場採用和未來預期，這可能會實現，也可能不會實現。因此，加密貨幣和其他數字資產的價格具有高度投機性。由於這種高度波動的性質，加密貨幣和其他數字資產的價格受到劇烈波動的影響，這可能會影響我們的資產負債表。例如，如果我們在庫存中持有的加密貨幣的價格低於我們為獲得這些庫存所支付的價格，我們可能會蒙受損失。此外，如果我們的系統無法管理庫存或客户訂單，我們可能會留下過剩的庫存，從而增加我們對加密貨幣價格波動的敞口。

此外，由於加密貨幣與其他數字資產一樣，是一種具有獨特電子風險敞口的新興資產類別，加密貨幣領域存在高度的欺詐、盜竊、網絡攻擊和其他形式的風險，圍繞市場行為、透明度、託管、客户資產分離、這些資產的清算和結算，包括在現貨、ETP/ETF或其他形式交易時，所有這些資產的法律、監管和市場標準都在演變或未結算，這可能會增加我們和其他市場參與者的風險。雖然公司採用了各種控制措施來降低我們持有的加密貨幣頭寸的丟失和被盜風險，但例如，電子錢包密鑰可能會丟失或被盜，區塊鏈可能會經歷有害的變化，例如叉子，或者我們的加密貨幣交易所和託管合作伙伴可能會經歷網絡安全事件。如果發生這樣的事件，我們可能會遭受財務損失，我們可能會因為聲譽受損而失去客户和客户，我們可能面臨監管或法律後果。雖然我們維持保險，但不能保證我們可能招致的責任或損失會在這類保單下承保，或保險金額是否足夠。

法律和監管風險

監管和法律方面的不確定性可能會損害我們的業務。

證券和衍生品業務受到嚴格監管。近年來，金融服務業的公司受到越來越多的監管環境的影響，監管部門尋求的處罰和罰款大幅增加。此外，隨着最近國會、監管和新聞媒體對美國股票市場結構的關注，監管和執法環境給各種類型的交易帶來了不確定性，這些交易歷來是由金融服務公司進行的，通常被認為是允許的和適當的。美國的零售交易環境、經紀自營商和做市公司之間的關係、賣空和“高頻”以及其他形式的低延遲或電子交易策略仍然是聯邦、州和外國監管機構和SRO廣泛監管審查的重點，這種審查可能會繼續下去。我們的做市和
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交易活動的特點是交易量大，注重技術和某些其他通常與高頻交易相關的特徵，我們從事多個資產類別的直接到客户做市服務，主要是向賣方客户，包括全球、國家和地區經紀自營商和銀行，在我們的做市和交易活動中，我們參與了各種薪酬和回扣安排，包括支付訂單流量、利潤分享關係、交換費和回扣結構。

此外，各種加密貨幣和其他數字資產的監管和法律地位和分類也存在很大的不確定性。例如，給定的數字資產可以被視為證券、商品或貨幣，或者它們的某種組合，因此可能受到聯邦監管機構頒佈的規則和法規的約束，這些監管機構包括但不限於美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、財政部以及州監管機構。雖然到目前為止，我們對這一資產類別的參與有限，但這種監管環境的變化，包括政府對新的或變化的監管要求的改變，可能會顯著影響或改變我們目前開展某些業務的方式，或者可能會顯著影響或限制我們增加參與的能力，或者可能使我們面臨潛在的負債或損失。

此外，許多外國國家對金融服務業進行了嚴格的監管。這些不同監管管轄區的不同合規要求以及其他因素可能會限制我們開展業務或在國際上擴張的能力。例如，2007年11月實施的MiFID已被2014年4月15日歐洲議會和2014年5月13日歐洲理事會通過的MiFID II/金融投資市場條例(MiFIR)所取代，並於2014年7月2日生效，並於2018年1月3日生效。MIFID II要求某些類型的公司，包括VFIL，以具有競爭力的價格發佈確定的報價，並補充先前關於投資公司與電子系統安全運行相關的風險控制的要求。MIFID II還對市場結構提出了更多要求，例如採用統一的滴答大小制度、引入被稱為有組織交易設施的交易場所、頒佈稱為系統內部化制度的雙邊交易安排、新的開放准入條款、做市要求以及交易前和交易後的各種其他風險管理要求。目前正在審查MiFID II制度，歐盟當局提議對該制度進行進一步改革。在2021年1月19日關於“歐洲經濟和金融體系：促進開放、力量和韌性”的信函中，歐盟委員會確認，作為對MiFID II和MiFIR框架審查的一部分，它打算提議做出改變，以期改善、簡化和進一步協調資本市場的透明度。 2022年12月21日，歐洲聯盟理事會公佈了關於修訂MiFIR的擬議法規的一般方法的文本，其中涉及提高市場數據透明度，消除出現合併磁帶的障礙，優化交易義務，修改關於信貸機構審慎要求的(EU)575/2013號條例，以及修改(EU)第648/2012號條例，以及關於修改關於金融工具市場的第2014/65/EU號指令，以及修改關於信貸機構活動准入以及信貸機構和投資公司的審慎監管的第2013/36/EU號指令，修改第2002/87/EC號指令，廢除分別於2022年12月16日發佈的第2006/48/EC號和第2006/49/EC號指令；並發表同樣日期為2022年12月16日的“我”項目説明，請安理會常駐代表委員會根據公佈的一般辦法商定與歐洲議會談判的授權文本，以期一讀達成協議。歐洲聯盟理事會還發布了一份關於“關於修訂歐洲議會和理事會關於提高數據透明度、消除出現合併磁帶的障礙、優化交易義務和禁止接受客户訂單付款的(EU)第600/2014號條例的提案”和2023年10月18日的“關於修改關於金融工具市場的第2014/65/EU號指令的歐洲議會和理事會指令的提案”的信息説明，其中包括每項擬議法規的最後折衷案文。情況説明詳細説明瞭常駐代表委員會商定的總體折衷方案草案，歐洲聯盟理事會請歐洲議會根據折衷方案一讀通過其立場，以期達成協議並一讀通過該法案。這些建議和其他建議中的每一項都可能會給我們帶來技術和合規成本。任何這些法律、規則或法規，以及法律或法規的變化，以及市場習俗和慣例的變化，都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。監管機構、立法者和金融新聞媒體最近對電子交易和市場結構的審查，可能會加劇這些風險。

此外，我們維持與銀行、大宗經紀及期貨事務監察委員會(“FCM”)的借貸安排，並從我們的大宗經紀及FCM(在很多情況下與銀行有關聯)取得未承諾保證金融資。為了應對2008年的金融危機，巴塞爾銀行監管委員會發布了新的、更嚴格的資本和流動性框架，名為巴塞爾III，各國銀行監管機構一直在我們的銀行可能註冊的各個司法管轄區實施該框架。在歐盟，《投資公司審慎要求條例》(IFR)和《投資公司審慎監管指令》(IFD)於2019年12月24日生效。IFR和IFD為投資公司引入了新的審慎要求，根據公司的資產負債表規模和活動類型將其劃分為不同的類別。IFR和IFD的主要規定自2021年6月底起適用。某些第2級文本仍然懸而未決，需要對IFR/IFD中的某些條款作出澄清。隨着這些規則的實施，在某些情況下會施加更嚴格的資本和流動性
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根據我們的要求，我們的某些貸款人可能會修改我們的借貸安排或保證金融資安排的條款，減少他們提供的融資額，或停止向我們提供融資，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

法律和規則中即將發生的、擬議的和其他潛在的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

某些市場參與者、SRO、政府官員和監管機構已要求美國國會、美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會提出並通過額外的法律和規則，包括與訂單流支付、場外交易、額外註冊要求、主機代管限制、訂單與執行比率、訂單的最短報價期限、交易所對“過多”訂單下單和/或取消徵收的遞增報文傳送費用、進一步的交易税、交易記錄大小、改變做市商/接受者回扣計劃以及其他市場結構提案有關的規則。例如，美國眾議院金融服務委員會就2021年1月圍繞Gamestop和其他“Meme”股票的市場波動和中斷所發生的事件舉行了聽證會，在聽證會上，多名國會議員表達了他們對各種市場做法的擔憂，包括訂單支付和賣空。美國證券交易委員會最近提出了幾項規則修改，重點是股權市場結構改革。這些建議包括但不限於：(I)監管NMS的擬議規則615，該規則建議大幅改變美國股票市場結構、路線、處理以及潛在的零售訂單流量、性質和成本；(Ii)監管最佳執行，該規則將對經紀-交易商施加最佳執行要求，這些要求將有別於FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)，但與FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)重疊；(Iii)對規則612或監管NMS下的最低定價增量的擬議規則修訂、監管NMS規則610下的訪問費用上限、加快某些市場數據基礎設施規則的實施，(V)修訂交易所及另類交易系統(ATS)的定義，以擴大交易所及另類交易系統(ATS)的定義範圍及合規要求；及(Vi)修訂SCI規例，以擴闊涵蓋科技平臺業務模式的範圍。此外，最近通過了修訂《交易法》中“交易商”和“政府證券交易商”的定義的規則，預計將擴大這些註冊人類別的範圍。監管機構可能會提出其他市場結構改革建議，特別是考慮到監管、國會和媒體對美國股票市場結構、美國零售交易環境、批發市場做市以及零售經紀-交易商和做市公司之間的關係的持續審查，包括但不限於訂單流動安排的支付、其他薪酬安排，如利潤分享關係和交易所費用和回扣結構、自動櫃員機和更廣泛的場外交易、高頻交易、賣空、市場碎片化、代管和市場數據饋送。

美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會或其他美國或外國立法或監管機構可能會採納任何或所有這些提案或附加提案，而新聞媒體對電子交易和市場結構的關注可能會增加採用的可能性。這些潛在的市場結構和監管變化可能會導致我們進行市場的方式發生變化，限制、限制或以其他方式不利地影響我們與某些訂單流互動的能力，對我們的業務施加額外的成本和支出，或以其他方式對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

不遵守適用的法律或法規要求可能會使我們受到制裁，並可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生負面影響。

我們的子公司受美國監管，我們的海外子公司受國外監管，每一種情況都涵蓋其業務的方方面面。對我們行使權力或可能對我們行使權力的監管機構包括但不限於美國的美國證券交易委員會、金融監管局、芝加哥商品交易所、洲際交易所、商品期貨交易委員會、國家證券交易所和各州的證券監管機構；在歐盟，金融市場監管局；在愛爾蘭，中央情報局；在瑞士，瑞士金融市場監督管理局；在法國，S金融家委員會；在英國，金融市場監管局；在香港，證監會；在澳大利亞，證監會；在加拿大，歐洲證券交易委員會和加拿大各省證券委員會；在新加坡，金管局；在印度，是印度證券交易委員會；在日本，是金融廳和日本證券交易商協會。我們的運營模式和盈利能力可能直接受到額外法律的影響，以及監管我們業務的各種國內外政府機構和SRO頒佈的規則的變化，以及現有法律和規則的解釋或執行的變化，包括可能徵收額外的資本和保證金要求和/或交易税。雖然我們努力在所有司法管轄區及時提交所需的年度申請，但我們不能保證我們將在全球範圍內滿足每個適用的申請截止日期。不遵守適用的法律或法規可能會導致對我們施加制裁，包括罰款、處罰、判決、退還、歸還和譴責、暫停或驅逐特定司法管轄區、SRO或市場，或者吊銷或限制許可證。不遵守適用的法律或法規也可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生負面影響。此外，現行法律法規或政府政策的變化可能會對我們的運營、收入和收益產生負面影響。

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國內外證券交易所、其他自營機構和國家及外國證券委員會可以對經紀自營商或其他市場參與者或其任何官員或僱員進行譴責、罰款、施加承諾、發佈停止令和停職或開除。我們遵守所有適用法律和規則的能力在很大程度上取決於我們確保合規的內部系統，以及我們吸引和留住合格合規人員的能力。我們未來可能會因為聲稱的違規行為而受到紀律處分或其他行動，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。我們一直是、目前是、將來可能是一個或多個監管或SRO執法行動的對象，包括但不限於涉及Best Execution、監管NMS、監管SHO、監管SCI、市場準入規則、資本要求和其他國內外證券規則和法規的有針對性和例行的監管查詢和調查。我們以及其他經紀自營商和交易公司也一直是美國證券交易委員會和其他監管機構要求提供信息和文件的對象。我們配合並遵守了這些要求提供信息和文件的要求。如果確定需要採取紀律處分或其他執法行動，我們的業務或聲譽可能會受到負面影響。為了繼續在國際上經營和擴展我們的服務，我們將不得不遵守我們開展或打算開展業務的每個國家的監管控制，這些國家的要求可能沒有明確定義。這些不同監管管轄區的不同合規要求往往不明確，可能會限制我們繼續現有國際業務和進一步擴大國際業務的能力。

我們的某些子公司受美國證券交易委員會、FINRA、其他SRO和外國監管機構監管資本規則的約束。這些規則規定了我們受監管子公司的最低資本金要求，旨在衡量經紀自營商的總體財務完整性和流動性，並要求至少有一部分資產保持相對流動的形式。一般來説，淨資本的定義是淨值(資產減去負債)加上合格的次級借款，減去某些強制性扣除，這些扣除是由於排除了不容易轉換為現金的資產以及對某些其他資產進行保守估值而產生的。在這些扣除中，包括調整，通常被稱為削髮，它反映了資產處置前市值下降的可能性，以及不允許的資產。

未能維持所需的最低資本可能會對我們的受監管附屬公司處以罰款、要求其停止業務、被適用的監管當局暫停、撤銷註冊或開除、聲譽損害，並最終可能需要相關實體進行清算。與資本充足率相關的事件可能會導致監管行動，可能會限制業務擴張或要求削減業務。美國證券交易委員會和特別提款權淨資本規則禁止在某些情況下向股東、員工或關聯公司支付股息、贖回股票、預付次級債務和進行任何無擔保預付款或貸款，包括在此類支付會使公司淨資本低於規定水平的情況下。在外國監管機構的資本充足率要求方面也出現了類似的問題和風險。

淨資本規則的改變、新規則的實施或任何針對淨資本的異常高額費用可能會限制我們需要密集使用資本的業務，也可能限制我們從經紀-交易商子公司撤資的能力。嚴重的運營虧損或任何異常巨大的淨資本費用都可能對我們擴大甚至維持目前業務水平的能力產生負面影響。在外國監管機構的資本充足率要求方面也出現了類似的問題和風險。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們面臨與訴訟相關的風險和潛在的證券法責任。

根據聯邦和州證券法、其他聯邦和州法律和法院裁決，以及美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、州證券監管機構、SRO和外國監管機構頒佈的規則和法規，我們面臨重大責任風險。監管機構、立法者和金融新聞媒體最近對電子交易和市場結構的審查，可能會加劇這些風險。我們還面臨訴訟和索賠的風險，這些訴訟和索賠可能是沒有根據的。目前和不時，我們、我們過去和現在的管理人員、董事和員工在法律訴訟、監管調查和訴訟、仲裁和行政索賠中被點名，並可能受到指控違反法律、規則和法規的索賠，其中一些最終可能導致支付罰款、裁決、判決和和解。我們在為自己辯護和解決訴訟或索賠時可能會產生鉅額法律費用，即使我們認為這些訴訟或索賠是沒有價值的。對當前或未來針對我們的任何訴訟或索賠的不利解決可能會導致對我們公司的負面印象，並導致我們普通股的市場價格下跌，或以其他方式對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

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歐盟、美國和其他司法管轄區擬議的立法將對某些金融交易徵税，可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響。

2011年9月28日，前歐盟委員會主席總裁正式提出了一項設立新的金融交易税的計劃，該計劃於2013年2月根據歐盟11個成員國(比利時、德國、愛沙尼亞、希臘、西班牙、法國、意大利、奧地利、葡萄牙、斯洛文尼亞和斯洛伐克)之間的強化合作程序正式提交歐盟委員會審議，目的是在這些成員國之間徵收金融交易税(“歐盟金融交易税”)。歐盟金融交易税最初計劃於2014年1月在這11個歐盟成員國內實施。2016年，最初的成員國之一愛沙尼亞撤回了對該提議的支持。截至2023年12月31日，該税種尚未實施。2020年10月15日，西班牙政府公佈了關於西班牙金融交易税(“西班牙FTT”)的第5/2020號法律。西班牙FTT構成了一種税收，適用於收購市值超過10億歐元(截至前一年12月1日)的西班牙公司的股權，這些公司獲準在西班牙市場或另一個歐盟成員國的市場進行交易。西班牙FTT適用於從2020年1月14日開始的交易，儘管它確實包含某些豁免，包括與做市活動有關的豁免。

2013年，美國眾議員彼得·德法齊奧和前參議員託馬斯·哈金提出了一項名為《華爾街交易和投機者税法》的法案，該法案將對購買證券(包括股票、債券、債券、其他債務和衍生金融工具的權益)徵收消費税，除非在某些例外情況下，如果購買發生或在美國的交易機構進行清算，且買家或賣家是美國人。最近，在2018年末和2019年，包括美國參議員基爾斯滕·吉利布蘭德和布萊恩·沙茨在內的美國議員宣佈了包括金融交易費在內的提案或計劃。在州一級，新澤西州最近在州立法機構審議了一項法案，該法案規定對在新澤西州的任何服務器上處理的交易徵收金融交易税，包括紐約州在內的其他州也在討論類似的措施。紐約的討論包括一項擬議的法案，該法案將通過廢除自1981年以來實施並適用於股票轉讓税的退税來重新設立股票轉讓税。可能會不時在聯邦和州一級提出額外的立法。

這些擬議的交易税將適用於我們參與的業務和交易的某些方面。任何此類税收都將增加我們的經營成本，其程度如下：(I)如果該税定期適用於我們經營的市場中的交易，(Ii)該税不包括足夠廣泛以涵蓋我們的活動的做市商或做市活動的例外情況，或(Iii)如果我們無法在適用此類税收以補償其徵收的市場中擴大我們的買賣價差。此外，擬議的税收可能會減少或負面影響我們收入所依賴的交易量和交易。雖然很難評估建議的税項對我們可能產生的影響，但如果交易税或任何類似税項在我們經營的任何其他司法管轄區實施，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到重大不利影響，受到的影響可能比其他市場參與者更大。

我們面臨着與國際業務相關的風險，擴張和不遵守適用於我們國際業務的法律和法規可能會增加成本、減少利潤、限制增長或使我們承擔責任。

我們在國際市場開展業務，特別是在監管嚴格的經紀自營商行業，面臨固有的風險和不確定因素。這些風險和不確定性包括政治、經濟和金融不穩定，監管要求的意外變化，關税和其他貿易壁壘，匯率波動，適用的貨幣控制，對貨幣兑換或資金轉移施加限制，限制我們以高效納税的方式將非美國收入匯回國內的能力，以及在人員配備和管理外國業務方面的困難，包括對當地專家的依賴。此類限制一般包括《反海外腐敗法》(“反海外腐敗法”)實施的限制和外國資產管制辦公室(“OFAC”)實施的貿易制裁。《反海外腐敗法》旨在禁止賄賂外國官員，並要求證券在美國上市的公司保持準確和公平地反映這些公司交易的賬簿和記錄，並設計和維護適當的內部會計控制系統。OFAC根據美國的外交政策和國家安全目標，對指定的外國國家、組織和個人實施和執行經濟和貿易制裁。雖然我們已經制定了政策來遵守適用的OFAC制裁、規則和法規以及FCPA和其他司法管轄區的同等法律和規則，但如果我們不遵守這些法律和法規，我們可能會面臨損害賠償、經濟處罰、聲譽損害、員工監禁以及對我們的運營和現金流的限制。

此外，這些不同監管管轄區的不同合規要求和其他因素可能會限制我們在國際上成功開展或擴展業務的能力，並可能增加我們的投資成本。擴展
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進入國際地點涉及巨大的操作和執行風險。我們可能無法有效地管理這些成本或風險。

英國退歐繼續構成對全球經濟、金融市場和我們的業務產生負面影響的風險。

隨着英國於2020年退出歐盟，這一事件通常被稱為英國退歐，並於2021年結束了隨後的過渡期。此前根據MiFID II規定使用護照許可為歐盟客户提供服務的投資公司不再受歐盟MiFID II制度的約束，而且歐盟投資公司不再能夠根據MiFID護照權利自動進入英國市場。英國退歐後，Virtu通過各種方式為其英國客户羣提供服務，包括VETL在英國授權的第三國分支機構，以及其英國投資公司VIUK。VIUK由FCA授權並獲得運營MTF的許可。

英國與英國之間未來糟糕的關係。然而，歐盟可能會對歐洲或全球的政治、財政、監管、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致全球政治機構、監管機構和金融市場的不穩定。這些事件造成的中斷和不確定性也可能導致我們的客户密切監控他們的成本，並減少他們在我們服務上的支出預算。英國和英國之間潛在的監管分歧。和歐盟可能會導致我們在歐洲、中東和非洲地區的業務中斷，因為這會產生實施成本和/或遵守不同法律制度所需的其他運營提升。英國的S離開歐盟，以及其他我們無法預料或可能隨着時間的推移而演變的影響，都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

在與我們的歷史收購相關的情況下，公司可能會承擔可能對我們的業務產生重大不利影響的負債。

就收購KCG及收購ITG而言，吾等承擔與KCG及ITG業務相關的潛在負債、賠償責任及其他風險，包括但不限於因未決、受威脅或潛在的訴訟或監管事宜而產生或有關的負債及風險。在某些情況下，這些事項可能最終導致紀律行動和/或民事或行政行動、處罰、罰款、判決、譴責和和解。倘若吾等未識別該等負債或錯誤估計其潛在財務影響，則該等負債可能會對本公司的業務、前景、經營業績、財務狀況及/或現金流產生重大不利影響。

與我們的組織和結構有關的風險

我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在Virtu Financial的57.8%的股權，因此我們依賴Virtu Financial的分配來支付股息(如果有的話)、税款和其他費用。

我們是一家控股公司，我們的主要資產是截至2023年12月31日我們直接和間接擁有Virtu Financial Units 57.8%的股份。我們沒有獨立的創收手段。作為Virtu Financial的唯一管理成員，我們促使Virtu Financial向其股權持有人，包括創始人IPO後成員、Virtu Employee Holdco、本公司某些現任和前任管理層成員及其關聯公司(“管理層成員”)以及我們進行分配，金額足以根據我們的股息政策向我們的股東支付股息，並如下文進一步描述的那樣，用於支付我們應支付的所有適用税款，以及我們根據作為重組交易的一部分達成的應收税款協議我們有義務支付的任何款項。但我們的能力有限，無法促使Virtu Financial根據我們的信用協議管理我們的第一筆留置權定期貸款安排(定義如下)向我們進行這些和其他分配(包括支付公司和其他管理費用和股息)。此外，某些法律法規可能會限制Virtu Financial向其股權持有人(包括我們)進行分配的能力，或其子公司向其進行分配的能力。這些措施包括：

•《美國證券交易委員會統一淨資本規則》(第15c3-1條)，該規則要求Virtu Financial的註冊經紀自營商子公司維持特定水平的淨資本；
•FINRA規則第4110條，該規則要求Virtu Financial的FINRA成員註冊經紀自營商子公司的任何分銷超過其超額淨資本的10%，必須事先獲得FINRA的批准；以及
•在Virtu Financial受監管的愛爾蘭子公司完成任何分配或股息之前，必須事先獲得CBI的批准。

如果我們需要資金，而根據適用的法律或法規，Virtu Financial因我們的信貸協議中的契約而被限制向我們進行此類分配，我們可能無法按照我們可以接受的條款或根本無法獲得此類資金，因此可能會對我們的流動性和財務狀況造成重大不利影響。

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根據Virtu Financial的第三份經修訂及重新簽署的有限責任公司協議(經修訂，“經修訂及重新簽署的Virtu Financial與LLC協議”)，Virtu Financial不時以現金向其股權持有人，包括創始人首次公開招股後成員，該信託代表我們在美國以外的若干僱員持有Virtu Financial的股權，我們稱為“僱員信託”、Virtu Employee Holdco和我們，金額足以支付彼等應分配的Virtu Financial應課税收入份額的税款。這些分配被視為預付款，可以根據Virtu Financial對Virtu Financial可分配給每個Virtu Financial單位持有人的應納税所得額的估計乘以假設税率，該税率等於為紐約的個人或公司居民規定的美國聯邦、州和地方最高有效邊際所得税税率(考慮到某些費用的不可抵扣和我們的收入的性質)，或公司酌情為一個或多個持有人確定的另一個税率。由於(I)可分配給我們和Virtu Financial其他股權持有人的應納税所得額的潛在差異，(Ii)適用於公司的税率低於個人，(Iii)我們預期從(A)交換Virtu Financial單位和相應的C類普通股或D類普通股，(B)根據應收税款協議支付的款項，以及(C)可歸因於Silver Lake Partners和Temasek的某些關聯公司先前收購Virtu Financial權益的未來扣減，以及(Vi)Virtu Financial及其子公司可能產生的額外利潤分配給股權持有人，我們預計我們收到的分配可能會超過我們的納税義務、定期股息和其他義務。我們的董事會將決定任何由此積累的超額現金的適當用途，其中可能包括支付應收税款協議下的債務、支付其他費用或回購普通股或Virtu Financial Units的股份。我們沒有義務將這些現金(或其他可用現金)分配給我們的股東。Virtu金融單位和相應普通股的交換比例不會因我們的任何現金分配或我們的任何現金保留而進行調整，無論如何，該比例將保持一對一。

我們由創始人首次公開募股後成員控制，他們在我們業務中的利益可能與您的不同，向股東提供的某些法律規定不適用於我們。

創始人首次公開募股後成員由於擁有我們的C類和D類普通股，因此控制了我們普通股約86.5%的總投票權，每股普通股在提交我們股東投票的所有事項上分別有1票和10票的投票權。

創始人首次公開募股後成員有能力在很大程度上控制我們的公司，包括控制任何需要我們股東普遍批准的行動，包括選舉我們的董事會，通過對我們的公司註冊證書和章程的修訂，以及批准任何合併或出售我們幾乎所有的資產。這種所有權和投票權的集中也可能延遲、推遲甚至阻止第三方收購或本公司的其他控制權變更，並可能在沒有創始人IPO後成員支持的情況下使一些交易變得更加困難或不可能，即使此類事件符合少數股東的最佳利益。這種與方正後IPO成員的投票權集中可能會對我們A類普通股的價格產生負面影響。此外，由於我們的B類普通股和D類普通股的股票在提交給我們股東投票的事項上分別擁有每股10票的投票權，因此創始人IPO後成員只要擁有我們已發行和已發行普通股至少25%的股份，就能夠控制我們的公司。

創始人IPO後成員的利益可能與您的利益不完全一致，這可能會導致不符合您最佳利益的行為。由於創始人IPO後成員通過Virtu Financial而不是通過上市公司持有其在我們業務中的部分經濟利益，因此它可能與我們A類普通股的持有者存在利益衝突。例如，創始人首次公開招股後成員的税務狀況可能與我們不同，這可能會影響其關於我們是否以及何時處置資產或產生新債務或為現有債務進行再融資的決定，尤其是考慮到我們與IPO訂立的應收税款協議的存在，以及我們是否應該以及何時應該接受應收税款協議意義上的某些控制權變更或終止應收税款協議。此外，未來交易的結構可能會考慮這些税收或其他考慮因素，即使我們不會獲得類似的好處。見“第1A項。風險因素--與我們的組織結構相關的風險--我們被要求向Virtu Post-IPO成員和Investor Post-IPO股東支付某些我們可能要求的税收優惠，我們可能支付的金額可能會很大。此外，根據交換協議，Virtu財務單位和我們C類普通股或D類普通股的持有者不需要參與對我們股東免税的擬議公司出售，除非交易對Virtu財務單位和我們C類普通股或D類普通股的這些持有人也是免税的。這一要求可能會限制我們在任何此類擬議交易中可用的結構性選擇，並可能會阻礙可能使您作為A類普通股持有者受益的交易。此外，創始人IPO後成員對我們的重大所有權以及由此產生的有效控制我們的能力可能會阻止某人對我們進行重大股權投資，或者可能會阻止涉及控制權變更的交易，包括
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您作為我們A類普通股的持有者，否則您的股票可能會獲得高於當時市場價格的溢價。

我們已選擇退出特拉華州一般公司法(“特拉華州一般公司法”)第203節，該節禁止特拉華州上市公司在相關股東成為有利害關係的股東後三年內與該股東進行業務合併交易，除非交易符合適用的豁免，例如董事會批准業務合併或導致該股東成為有利害關係股東的交易。因此，創始人首次公開募股後的成員可以通過轉讓其普通股股份(受某些限制和限制)將我們的控制權轉讓給第三方，這將不需要我們的董事會或其他股東的批准。

我們經修訂和重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，“公司機會”原則不適用於創始後IPO成員、我們的任何非僱員董事或他們各自的任何關聯公司，以禁止他們投資於競爭對手的業務或與我們的客户或客户做生意。此外，在下述對競爭活動的限制的情況下，允許陳次福先生從事或允許從事陳致富先生目前從事或獲準從事的任何其他業務或活動，只要陳次富先生參與此類業務或活動的程度與他目前參與此類業務和活動的程度相一致。修訂和重新簽署的Virtu Financial Holdings LLC協議規定，除了我們的其他高管和屬於Virtu上市後成員的我們的員工(包括陳慈富先生)之外，在該人停止擔任我們的高管、董事或員工的三週年之前，不得直接或間接從事某些競爭活動。我們的非僱員董事不受任何此類限制。就創始人首次公開招股後成員、我們的非僱員董事或他們各自的任何關聯公司投資於其他業務而言，他們可能擁有與我們的其他股東不同的利益。維奧拉和慈福先生在我們的業務之外也有業務關係。

我們可能無法繼續遵守我們的信貸協議中包含的契諾，而我們遵守這些契諾的義務可能會對我們經營業務的能力產生不利影響。

我們的信貸協議中的契約可能會對我們為未來的運營或資本需求提供資金或從事其他商業活動的能力產生負面影響。我們的信貸協議 限制我們產生額外債務、處置資產、擔保債務、償還其他債務、支付股息、質押資產、進行投資(包括對我們某些運營子公司的投資)、進行收購或完成合並或合併，以及與子公司和聯營公司進行某些交易的能力。

如果不遵守我們的信用協議中包含的限制，可能會導致違約事件，這可能會導致我們的債務加速。我們未來的經營業績可能不足以使我們能夠遵守我們的信貸協議中的契約或補救此類違約。此外，在債務加速的情況下，我們可能沒有或沒有能力獲得足夠的資金來為我們的債務進行再融資或進行任何加速付款。即使我們能夠獲得新的融資，我們也不能保證新的融資將以商業上合理的條款進行。如果我們的債務違約，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們不受某些公司治理要求的約束，因為我們是納斯達克規則所指的“受控公司”，因此我們的股東得不到這些公司治理要求所提供的保護。

創始人IPO後成員控制着我們總投票權的50%以上。因此，就納斯達克規則和公司治理標準而言，我們被視為“受控公司”，因此我們被允許遵守某些納斯達克公司治理要求，包括那些要求我們的董事會擁有多數獨立董事的要求，以及要求我們建立薪酬和提名委員會(每個委員會都由獨立董事組成)，或者確保我們的高管和董事提名的薪酬由獨立董事決定或向董事會推薦的要求，因此我們可以選擇不遵守或選擇不遵守這些要求。因此，我們A類普通股的持有人沒有獲得與受所有納斯達克規則和公司治理標準約束的公司股東相同的保護，我們的獨立董事影響我們業務政策和事務的能力可能會降低。

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我們需要向Virtu Post-IPO成員和投資者IPO後股東支付我們可能要求的某些税收優惠，而我們可能支付的金額可能很大。

關於重組交易，吾等從Silver Lake Partners的聯營公司(在2015年11月完成二次發售後，Silver Lake Partners不再持有我們的任何股權)和合並中的淡馬錫上市前成員收購Virtu Financial的股權。此外，我們利用首次公開發售及第二次發售所得款項淨額的一部分(定義見下文)，向若干Virtu Post-IPO成員(包括Silver Lake Partners的聯屬公司(“Silver Lake Post-IPO成員”)、創始人IPO後成員及若干員工)購買Virtu財務單位及相應的C類普通股股份。這些對Virtu Financial權益的收購，以及現任和前任員工隨後在Virtu Financial的某些權益交換，導致對分配給我們和我們子公司的Virtu Financial資產進行了税基調整。未來收購Virtu Financial的權益預計將產生有利的税收屬性。此外，Virtu Financial Units的Virtu Post-IPO成員以及相應的C類普通股或D類普通股(視情況而定)未來分別交換我們的A類普通股或B類普通股，預計將產生有利的税收屬性。如果沒有這樣的交易，我們就無法獲得這些税收屬性。現行和預期的税基調整，預期會令我們日後須繳交的税款有所減少。

我們與Virtu Post-IPO成員和投資者IPO後股東(一個與創始人IPO後成員、員工信託、Virtu Employee Holdco和其他IPO後投資者，但Silver Lake Partners和淡馬錫的關聯公司除外，另一個與投資者IPO後股東，另一個與Silver Lake Post-IPO成員簽訂了三項應收税款協議)，規定我們向Virtu Post-IPO成員和投資者IPO後股東(或其Virtu Financial Units的受讓人或其他受讓人)支付美國聯邦、州和地方所得税或特許經營税，我們實際實現的結果是：(I)Virtu Financial資產税基的任何增加，原因是(A)從Silver Lake Partners和淡馬錫的關聯公司收購Virtu Financial的股權，以及重組交易中的淡馬錫IPO前成員(這是由於Silver Lake Partners和淡馬錫的關聯公司和淡馬錫IPO前成員先前收購Virtu Financial的權益而導致的Virtu Financial資產税基增加的未攤銷部分)，(B)使用首次公開招股或任何後續發售(包括但不限於二次發售)的部分淨收益，向若干Virtu Post-IPO成員購買Virtu Financial Units(連同相應的C類普通股或D類普通股，視情況而定)，(C)Virtu Financial Units的Virtu Post-IPO成員(連同我們C類普通股或D類普通股的相應股份，視情況而定)交換A類普通股或B類普通股的股份，或(D)根據應收税項協議支付，(Ii)因合併而對吾等造成的任何經營虧損淨額及(Iii)與根據應收税項協議支付款項而被視為產生的推算利息有關的税務優惠。

税基的實際增加，以及根據這些應收税項協議支付的任何款項的金額和時間，將因多項因素而異，包括Virtu Post-IPO會員交換的時間、我們A類普通股在交換時的價格、該等交換的應税程度、我們未來產生的應税收入的金額和時間、當時適用的税率，以及我們根據應收税項協議支付的款項構成推算利息的部分。

根據應收税款協議，我們需要支付的款項可能相當於我們實際實現的美國聯邦、州和地方所得税或特許經營税實際節省現金金額的85%。我們預期，由於Virtu Financial有形及無形資產計税基準的金額增加，假設相關税法沒有重大改變，且我們賺取足夠的應税收入以全面實現上述潛在的税務優惠，未來就與IPO有關的購買、交易所及合併向Virtu Post-IPO成員及投資者IPO後股東支付的款項、與我們後續公開發售、二次發售以及僱員及其他Virtu Post-IPO成員交換相關的購買及交換將包括 在接下來的15年裏，每年大約10美元到2,210美元的萬。今後根據應收税金協定就以後的交換所支付的款項將不包括這些數額。應收税項協議項下的付款並不以Virtu Post-IPO後會員或投資者IPO後股東是否繼續擁有吾等為條件。

此外，雖然吾等並不知悉任何會導致美國國税局(“國税局”)對應收税項協議下的税基增加或其他利益提出質疑的問題，但Virtu Post-IPO後會員及投資者IPO後股東(或其受讓人或其他受讓人)將不會償還吾等先前支付的任何款項，除非吾等在釐定該等超額款項後，向Virtu Post-IPO會員及投資者IPO後股東支付的任何超額款項將從未來根據應收税項協議支付的款項(如有)中扣除。因此，在這種情況下，我們可以
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根據應收税款協議向Virtu Post-IPO成員和Investor Post-IPO股東支付的款項大於我們實際節省的現金税款，可能無法收回該等款項，這可能會對我們的流動資金產生負面影響。

此外，應收税項協議規定，在若干合併、資產出售或其他形式的業務合併，或某些其他控制權變更時，吾等或吾等繼承人有關税務優惠的責任將基於若干假設，包括吾等或吾等繼承人將有足夠的應課税收入以充分利用應收税項協議所涵蓋的增加的税項扣減及税基及其他優惠。因此，一旦控制權發生變化，我們可能被要求根據應收税款協議支付超過我們實際現金節税的指定百分比的款項，這可能會對我們的流動性產生負面影響。

此外，應收税款協議規定，在本公司控制權變更的情況下，Virtu Post-IPO成員和Investor Post-IPO股東有權終止適用的應收税款協議，我們必須根據應收税款協議向該選擇方支付相當於未來付款現值的金額(使用等於6.5%或LIBOR加100個基點的貼現率計算，這可能不同於我們或潛在收購方當時的當前資本成本)，支付將基於某些假設。包括與我們未來的應税收入有關的那些。在這些情況下，我們在應收税金協議下的義務可能會對我們或潛在收購方的流動性產生重大負面影響，並可能產生推遲、推遲、修改或阻止某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更的效果。應收税款協議的這些條款可能會導致Virtu Post-IPO成員和投資者IPO後股東擁有與我們其他股東不同或不同於其他股東的權益。此外，我們可能被要求根據應收税金協議支付大量款項，並且超過我們或潛在收購人在所得税方面的實際現金節省。

最後，由於我們是一家控股公司，沒有自己的業務，我們根據應收税款協議支付款項的能力取決於我們的子公司向我們進行分配的能力。我們的信貸協議限制了我們的子公司向我們進行分配的能力，這可能會影響我們根據應收税款協議支付款項的能力。若吾等因任何原因無法根據應收税項協議付款，則該等付款將會延遲，並會在付款前計提利息，這可能會對本公司的經營業績及現金流造成負面影響，並可能影響本公司在支付該等款項期間的流動資金。

與A類普通股相關的風險

未來我們A類普通股在公開市場上的大量出售可能會導致我們的股價下跌。

截至2023年12月31日，於歸屬已授但未歸屬的限制性股票單位時，我們有89,092,686股A類普通股及4,940,674股A類普通股可根據經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃(定義見下文)發行，不包括根據經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃可發行但尚未授予的5,070,530股A類普通股，以及68,699,738股可於潛在交換及/或轉換時發行的A類普通股。在這些股份中，在首次公開發售和二次發售中出售的83,725,007股可以自由交易，不受證券法的進一步限制。截至2023年12月31日，A類已發行普通股的剩餘餘額為79,008,091股(包括可通過交換和/或轉換或歸屬發行的股票)，這一術語在《證券法》第144條中有定義。持有上述79,008,091股A類普通股的持有人，包括上述於交換、轉換或歸屬時可發行的股份，均有權根據(I)第144條的適用持股期、持股量及其他限制或(Ii)證券法下的另一項豁免登記而出售其股份。在公開市場上額外出售我們相當數量的A類普通股，或認為可能發生出售，可能會對我們A類普通股的價格產生重大不利影響。

吾等已根據證券法提交登記聲明，登記26,000,000股A類普通股，以便根據經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃發行，其中5,070,530股可供發行，並訂立註冊權協議(定義見下文)，據此，吾等授予創辦人首次公開發售後成員淡馬錫(另一前股東)要求及搭載登記權，以及向若干其他Virtu首次公開招股後成員授予附帶登記權。

未能建立和保持對財務報告的有效內部控制可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流以及股票價格產生實質性的不利影響。

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對財務報告保持有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對幫助防止財務舞弊也很重要。如果我們不能對財務報告保持足夠的內部控制，我們的業務和經營業績可能會受到損害。根據適用的美國證券交易委員會規則，我們必須維持對財務報告的內部控制，以滿足2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節(“薩班斯-奧克斯利法案”)和美國證券交易委員會相關規則的要求，其中包括要求我們的管理層每年評估我們財務報告內部控制的有效性，以及我們的獨立註冊會計師事務所以Form 10-k年報出具關於財務報告內部控制有效性的報告。薩班斯-奧克斯利法案第404條要求的內部控制評估可能會轉移內部資源，在實施這些變化期間，我們可能會遇到更高的運營費用、更高的獨立審計師和諮詢費。任何重大缺陷或未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在實施過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行我們的報告義務，或導致我們的綜合財務報表出現重大錯報。如果我們的管理層或我們的獨立註冊會計師事務所在他們的報告中得出結論認為我們對財務報告的內部控制無效，投資者可能會對我們報告的財務信息失去信心，我們A類普通股的交易價格可能會大幅下降。如果不遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們可能會受到美國證券交易委員會、FINRA或其他監管機構的制裁或調查，並增加根據證券法提起訴訟而承擔責任的風險。

我們打算定期向股東支付股息，但我們這樣做的能力可能會受到我們的控股公司結構、合同限制和監管要求的限制。

我們打算按季度支付現金股息。見項目5，“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券”。然而，我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在Virtu Financial的直接和間接股權，我們將沒有獨立的收入來源。因此，作為Virtu Financial的唯一管理成員，我們打算並將依靠Virtu Financial向其股權持有人進行分配，包括創始人IPO後成員、員工信託、Virtu員工Holdco和我們，為我們的股息提供資金。當Virtu Financial進行這種分配時，Virtu Financial的其他股權持有人將有權根據他們在Virtu Financial的經濟利益按比例獲得同等的分配。為了讓Virtu Financial進行分銷，它可能需要從其子公司獲得分銷。其中某些子公司正在或可能在未來受到監管資本要求的限制，這些要求限制了分配的規模或頻率。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-不遵守適用的法律或監管要求可能會使我們受到制裁，並可能對我們的聲譽、前景、收入和收益產生負面影響。“如果Virtu Financial無法促使這些子公司進行分配，我們可能無法從Virtu Financial獲得足夠的分配來為我們的股息提供資金。

我們的董事會將定期審查我們業務產生的現金和為我們的全球增長計劃提供資金所需的資本支出，並決定是否修改定期股息金額和/或向我們的股東宣佈定期特別股息。我們的董事會將考慮一般的經濟和商業狀況，包括我們的財務狀況、經營結果和現金流、資本要求、合同限制，包括我們的信貸協議中包含的限制、業務前景和董事會認為相關的其他因素。我們不能保證我們的董事會不會減少定期現金股息的金額，或者導致我們完全停止支付股息。此外，我們的信貸協議限制了我們的子公司(包括Virtu Financial)可以向我們進行的分派金額以及可以進行分派的目的。因此，即使我們的董事會認為適當，我們也可能無法支付股息。見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動資金和資本資源”。

我們章程文件中的條款和監管機構實施的某些規則可能會推遲或阻止我們被第三方收購。

我們修訂和重述的公司註冊證書和章程包含一些條款，這些條款可能會使第三方在未經我們董事會批准的情況下獲得對我們的控制權變得更加困難或代價更高。這些條款可能會推遲、阻止或阻止股東可能認為有利的合併、收購、要約收購、委託書競爭或其他交易，包括以下條款，其中一些條款只有在創始人IPO後會員或其任何關聯公司或允許受讓人不再實益擁有佔我們已發行和已發行普通股25%的股份時才會生效(觸發事件)：

•我們的B類普通股和D類普通股的每股10票特徵；
•董事會分為三屆，每屆選舉三年；
•董事會填補因董事會擴大而出現的空缺的唯一能力；
•股東提案和董事提名的提前通知要求；
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•在觸發事件發生後，限制股東召開股東特別會議、要求召開股東特別會議並經書面同意採取行動的規定；
•在觸發事件發生後，在某些情況下，至少75%的股份的持有者一般有權對制定、更改、修訂或廢除我們的公司註冊證書或章程進行投票，這將需要獲得批准才能通過、修改或廢除我們的公司章程，或者修改或廢除我們公司註冊證書的某些條款；
•在觸發事件發生後，必須得到至少75%有權在董事選舉中投票的股份持有人的批准才能罷免董事，而罷免可能只是出於原因；以及
•我們董事會有能力在沒有股東批准的情況下指定和發行新的優先股系列，這可能被用來制定一項配股計劃，其效果將顯著稀釋潛在敵意收購者的股權，可能會阻止未經我們董事會批准的收購。

我們修訂和重述的公司註冊證書和章程的這些條款可以阻止潛在的收購企圖，並降低投資者未來可能願意為我們的A類普通股支付的價格，這可能會降低我們的A類普通股的市場價格。

此外，試圖收購我們或我們A類普通股的重要地位的第三方可能會因為我們某些受監管子公司所受的所有權或控制法規的改變而延遲或最終阻止這樣做。FINRA規則1017一般規定，任何導致單個個人或實體直接或間接擁有成員公司25%或更多股權的交易，必須獲得FINRA的批准，並將包括母公司控制權的變更。同樣，VFIL、VETL和VIUk也受到CBI和/或FCA頒佈的管制規定的影響。在我們開展業務的其他司法管轄區，我們也可能受到類似的限制。這些規定可能會阻止潛在的收購企圖，並降低投資者未來可能願意為我們A類普通股支付的價格，這可能會降低我們A類普通股的市場價格。

一般風險

我們的股票價格可能會波動。

我們A類普通股的市場價格會受到重大波動的影響，其中包括我們的經營業績和特定於我們業務的市場狀況的變化。此外，近年來股票市場經歷了顯著的價格和成交量波動。這種波動對許多公司發行的證券的市場價格產生了重大影響，包括我們行業的公司。這些變化似乎經常發生，而不考慮受影響公司的經營業績。因此，我們A類普通股的價格可能會基於與我們幾乎沒有關係的因素而波動，這些波動可能會大幅降低我們A類普通股的價格，並對您的投資價值產生重大影響。

作為一家上市公司，我們的成本增加了。

作為一家上市公司，我們產生了大量的法律、會計和其他費用。薩班斯-奧克斯利法案和美國證券交易委員會的相關規則，再加上納斯達克的上市要求，對財務報告的披露控制程序和內部控制提出了重要要求。由於遵守這些上市公司的要求，我們已經產生了成本，我們可能需要僱用更多合格的人員，以繼續滿足這些上市公司的要求。我們需要花費相當多的時間和資源來遵守上市公司的規定。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會受到A類普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動的影響。

由於證券或行業分析師發表的關於我們業務的不準確或不利的研究，或停止研究封面，我們的股價和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場可能會受到證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的A類普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價可能會下跌。此外，分析師的預測可能與我們實際取得的結果幾乎沒有關係，如果我們達不到他們的預測，可能會導致我們的股價下跌。如果其中一位或多位分析師停止對我們的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們的股價或交易量可能會下降。

39

我們可能會因不可預見或災難性事件而蒙受損失，包括出現另一場大流行病、恐怖襲擊、地緣政治和/或全球衝突、戰爭、極端天氣事件或其他自然災害。

不可預見或災難性事件的發生，包括新冠肺炎疫情的出現或其他大範圍衞生緊急情況(或對可能發生此類緊急情況的擔憂)、破壞行為、恐怖襲擊、地緣政治和/或全球衝突、戰爭、極端陸地或太陽天氣事件或其他自然災害的發生，可能會造成經濟和金融中斷，並可能導致運營困難(包括旅行限制)，從而削弱我們管理業務的能力。

儘管我們已努力制定、實施和維護合理的災難恢復和業務連續性計劃，但我們不能保證我們的系統將在重大業務中斷後及時或完全恢復。我們開展業務的能力可能會因為支持我們的業務和我們所在社區的基礎設施中斷而受到不利影響。這可能包括涉及我們、我們的員工或與我們開展業務的第三方使用的電力、衞星、海底電纜或其他通信、互聯網、交通或其他服務設施的中斷。如果我們被阻止使用我們目前的任何交易業務，或者如果我們的業務連續性運營不能有效地運作，我們可能沒有完全的業務連續性，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

40

項目1B。未解決的員工意見
沒有。
41

項目1C。網絡安全

Virtu已經建立了一個全球安全團隊，該團隊與公司的首席信息安全官(“CISO”)一起負責公司業務部門的安全舉措和政策(“安全計劃”)的戰略規劃、執行和執行。CISO直接向首席執行官報告，並與全球安全團隊一起，在管理信息安全、制定網絡安全戰略以及實施有效的信息和網絡安全計劃等各種角色方面擁有豐富的經驗。作為其安全計劃的一部分，該公司制定了管理網絡安全的政策和程序(“網絡安全計劃”)。

Virtu的網絡安全計劃以威脅分析為基礎，列出了滲透測試、終端保護、事件管理、訪問控制、移動安全、數據分類、第三方訪問、加密、系統加固和修補、漏洞管理、密碼、數據銷燬、物理安全和供應商風險評估等方面的標準和要求。我們還開展培訓和提高認識活動，以降低與員工相關的網絡風險。除了旨在降低風險的網絡安全計劃的這些要素外，該公司還制定了事件管理程序，以應對安全事件的升級和報告，並進行了各種跨職能桌面演習，以制定和完善協調應對計劃。該公司還維持保險範圍，根據其條款和條件，旨在解決與網絡相關事件的某些方面相關的成本。這些流程旨在識別和補救網絡安全事件，併為我們主動識別、評估和管理來自各種網絡安全威脅的潛在重大風險提供框架。通過這些流程確定的風險由我們的CISO識別和評估，CISO定期向我們的董事會和風險委員會報告由全球安全團隊確定為潛在重大風險的任何此類風險。

我們的網絡安全計劃由內部和外部專家通過滲透和漏洞測試以及其他練習定期進行評估，幫助我們識別和評估重大風險，評估我們安全計劃在緩解和管理這些風險方面的有效性，並改進我們的安全措施和規劃，包括與其他公司和行業標準進行比較。這些評估的結果由我們的CISO和其他管理層成員審查，並與我們董事會的風險委員會(“風險委員會”)分享。

我們的風險委員會協助我們的董事會(“董事會”)根據其章程對網絡安全風險進行監督。風險委員會至少每年收到一次報告，董事會定期收到我們的CISO和其他高級管理層成員的報告，其中包括公司網絡風險和威脅、其網絡安全計劃、增強我們信息安全系統的項目狀況、安全計劃評估以及新出現的威脅情況的最新情況。

我們面臨着與我們的業務相關的許多網絡安全風險。儘管我們維護並執行我們的網絡安全計劃，但我們可能無法檢測或阻止所有試圖危害我們的系統或以其他方式導致漏洞或中斷的行為，這些行為可能會對我們的運營或財務狀況造成實質性影響。截至提交本年度報告Form 10-k之日，我們不知道網絡攻擊或其他信息安全漏洞對我們的運營結果或財務狀況有任何實質性影響。關於我們面臨的網絡安全風險的更多信息，見項目1A--風險因素中題為“我們可能成為重大網絡攻擊、威脅或事件的目標，損害內部系統，對我們的系統處理、存儲或傳輸的信息造成不良後果，或造成聲譽或金錢損失”的風險因素。

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項目2.財產

我們的總部位於紐約百老匯1633號，NY 10019，租賃辦公空間。我們還為我們在美國、加拿大、歐洲和亞太地區的辦公室租用空間，所有細分市場的服務都在這些地點進行。我們相信我們現有的設施足以滿足我們目前的需求。

項目3.法律程序

本項目所要求的資料載於本公司合併財務報表附註14“承諾、或有事項及擔保”的“法律程序”一節，該附註載於本公司第二部分第8項“財務報表及補充數據”所載的“法律程序”一節，以供參考。

項目4.礦山安全披露

沒有。

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第二部分

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項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

A類普通股在納斯達克交易，股票代碼為“VIRT”。b類普通股、C類普通股或D類普通股沒有既定的公開交易市場。

持有者

根據轉讓代理提供給我們的信息，截至2024年2月8日，我們A類普通股的登記股東有35人，其中一人是轉讓信託公司的被提名人，B類普通股的登記股東為零，C類普通股的登記股東為6人，D類普通股的登記股東為1人。經紀公司、銀行和其他金融機構作為受益人提名持有的所有我們的A類普通股都被認為是由Cede&Co.持有的，該公司被認為是一個有記錄的股東。我們A類普通股的持有者中有更多的人是“街頭名人”或實益持有人，其A類普通股的股份由銀行、經紀商和其他金融機構登記持有。由於這類A類普通股是代表股東持有的，而不是由股東直接持有的，而且由於一個股東可以在不同的經紀公司、銀行和其他金融機構擁有多個職位，我們無法確定我們的股東總數。

股利和資本返還政策

我們的董事會採取了把多餘的現金返還給股東的政策。董事會宣佈，在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們支付了0.24美元的季度現金股息。公司打算繼續定期向A類普通股和B類普通股的持有者以及RSU和RSA(各自定義如下)的持有者支付季度股息；然而，股息的支付將受到一般經濟和商業條件的影響，包括公司的財務狀況、經營業績和現金流、資本要求、合同限制，包括我們的信貸協議中包含的限制、監管限制、業務前景和公司董事會認為相關的其他因素。信貸協議的條款包含多項契諾，包括對我們及我們的受限制附屬公司派發股息或就我們的股權作出分派的能力作出限制。見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源--長期借款”。

股票表現

以下業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或向美國證券交易委員會“備案”，也不得通過引用將此類信息納入證券法或交易法規定的任何未來備案文件中，除非我們通過引用明確將其納入此類備案文件中。我們的股價表現如下圖所示，並不代表未來的股價表現。

下面的股票表現圖表將2018年12月31日至2023年12月31日期間我們A類普通股的投資表現與S指數和紐約證交所ARCA證券經紀/交易商指數進行了比較。圖表假設100美元投資於我們的A類普通股、S指數和紐約證交所Arca證券
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經紀商/交易商指數。它假定股息在支付之日進行了再投資，無需支付任何佣金或所得税。


3704
索引12/31/20186/28/201912/31/20196/30/202012/31/20206/30/202112/31/20216/30/202212/30/202206/30/202312/29/2023
Virtu Financial Inc.100.00 86.27 65.14 98.41 107.10 115.46 122.67 97.50 86.84 70.84 86.20 
標準普爾500指數100.00 117.35 128.88 123.67 149.83 171.43 190.13 151.00 153.16 177.53 190.27 
紐約證券交易所Arca證券經紀/交易商100.00 112.57 122.35 114.54 159.09 197.66 205.13 160.65 189.23 198.74 234.81 

股票和普通單位回購

根據本公司、Virtu Financial及Virtu Financial單位、Virtu Financial單位持有人之間於2015年4月15日訂立的交換協議(“交換協議”)，Virtu Financial單位(連同相應的C類普通股或D類普通股，視情況而定)可在任何時間一對一地交換A類普通股或B類普通股的股份，但須遵守股票拆分、股票股息及重新分類的慣常換算率調整。

2020年11月6日，公司董事會批准了一項新的股份回購計劃，在2021年12月31日之前以A類普通股和VIRTU金融單位回購高達10000美元的萬。2021年2月11日，公司董事會批准將該計劃擴大到17000美元的萬。2021年5月4日，公司董事會批准擴大該計劃，將授權總額增加到47000美元的萬，並將該計劃的持續時間延長至2022年5月4日。此外，公司董事會於2021年11月3日批准將該計劃再擴大7.5億美元，至12.2億美元，並將該計劃的期限延長至2023年11月3日，隨後延長至2024年12月31日。本公司可不時以公開市場交易、私下協商交易或其他方式回購股份。也可以進行回購
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根據規則10b5-1計劃。回購交易的時間和金額將由公司管理層根據其對市場狀況、股價、法律要求和其他因素的評估來決定。本計劃可隨時暫停、修改或終止，恕不另行通知。目前還不能保證真的會進行進一步的回購。從該計劃開始到2023年12月31日，該公司已回購了約4360萬股A類普通股和Virtu Financial Units，回購金額約為11.096億美元。根據該計劃，該公司還有約110.4美元的剩餘產能，用於未來購買A類普通股和Virtu金融單位的股票。
下表包含公司在截至2023年12月31日的三個月中購買的A類普通股和C類普通股的信息：
期間購買的股份總數(%1)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2023年10月1日-2023年10月31日
A類普通股/Virtu金融單位回購1,039,179 $18.01 1,008,207 $136,271,227 
2023年11月1日-2023年11月30日
A類普通股/Virtu金融單位回購661,261 17.7 658,939 124,606,029 
2023年12月1日-2023年12月31日
A類普通股/Virtu金融單位回購731,810 19.44 730,673 110,402,519 
普通股/Virtu財務單位回購總額2,432,250 $18.36 2,397,819 $110,402,519 
(1)包括向員工回購34,431股股份，以滿足在截至2023年12月31日的三個月淨清償股權獎勵時的法定預扣税要求
於截至2023年12月31日止年度，根據交換協議，若干現任及前任僱員選擇以一對一方式交換由Virtu Employee Holdco LLC(“Employee Holdco”)直接或代表彼等持有的186,394個Virtu Financial單位，以換取A類普通股。我們A類普通股的發行依賴於證券法第4(A)(2)節所載的登記豁免，其基礎是交易不涉及公開發行。沒有承銷商參與這筆交易。

股權薪酬計劃信息

下表提供了截至2023年12月31日公司所有股權補償計劃下可用於未來獎勵的普通股股票的信息：
計劃類別在行使尚未行使的期權、認股權證及權利時鬚髮行的證券數目未償還期權、權證和權利的加權平均行權價根據股權補償計劃剩餘可供未來發行的證券數量(不包括第一欄反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃修訂和重新制定2015年管理激勵計劃1,511,776 $19.00 5,070,530 
未經證券持有人批准的股權補償計劃沒有一— — — 
總1,511,776 $19.00 5,070,530 

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項目6.保留
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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
 
以下管理層對截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的討論和分析應與截至2023年12月31日的年度經審計的綜合財務報表和附註一併閲讀，這些報表和附註包含在公司截至2023年12月31日的10-k表格年度報告的第8項中。管理層的討論和分析包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。除非另有説明，否則所有金額均以數千美元為單位。
 
關於我們截至2022年12月31日的年度經營業績的討論，以及我們截至2022年12月31日的年度經營成果與截至2021年12月31日的年度經營成果的比較，請參見我們於2023年2月17日提交給美國證券交易委員會的截至2022年12月31日的10-k表格年度報告中的第7項，即管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

前瞻性陳述
這份Form 10-k年度報告包含前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們受許多與我們的運營和商業環境有關的不確定因素和因素的影響，所有這些都是難以預測的，其中許多是我們無法控制的。前瞻性陳述包括有關我們未來可能或假設的經營結果的信息，包括對我們業務戰略的描述。這些前瞻性表述可通過使用前瞻性術語加以識別，包括“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”或它們的否定或其他變體或類似的術語和表述。這些陳述是基於我們根據我們在該行業的經驗以及我們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和我們認為在這種情況下合適的其他因素的看法而做出的假設。當您閲讀和考慮這份Form 10-k年度報告時，您應該明白，前瞻性陳述並不是對業績或結果的保證，我們的實際運營結果、財務狀況和流動性，以及我們所經營的行業的發展，可能與本Form 10-k年度報告中的前瞻性陳述所表達或暗示的內容有很大的不同。就其性質而言，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定因素，包括我們在Form 10-k年度報告中“風險因素”項下描述的風險和不確定因素，因為它們與事件有關，並取決於未來可能發生或不可能發生的情況。儘管我們相信本年度報告中包含的10-k表格中的前瞻性陳述是基於合理的假設，但您應該意識到，許多因素，包括本10-k表格年度報告中“風險因素”項下描述的那些因素，可能會影響我們的實際財務結果或經營結果和現金流，並可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中的結果大不相同，包括但不限於：
•整體交易活動水平的波動性；
•依賴交易對手、客户和結算所履行對我們的義務；
•我們的定製交易平臺出現故障；
•電子莊家業務和交易普遍存在的固有風險；
•最近的美國證券交易委員會倡議聚焦於股票市場，如果被採納，可能會大幅改變美國股票市場結構，包括減少整體交易量，減少場外交易和做市機會，需要更多工具、平臺和服務才能註冊為ATS或交易所，以及總體上增加美國股票生態系統對所有參與者的隱性和顯性成本以及複雜性；
•此外，加強監管、國會和媒體審查，包括關注電子交易、批發市場做市和場外交易、訂單流動支付和其他市場結構主題，可能會導致監管或法律的額外潛在變化，這可能對我們的業務產生不利影響，並對公眾對我們或我們行業公司的看法產生不利影響；
•做市活動和執行服務方面的競爭加劇；
•依賴於繼續獲得流動資金來源；
•與自助結算和我們業務的其他運營要素相關的風險，包括但不限於與資金和流動性相關的風險；
•遵守適用的監管資本要求的義務；
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•訴訟或其他以法律和監管為基礎的責任；
•法律、規則或法規的變化，包括對歐盟、美國(以及其中的某些州)和其他司法管轄區的某些金融交易徵税的擬議立法，以及可能增加我們在一個或多個司法管轄區的公司或其他税收義務的其他潛在變化；
•遵守適用於我們在美國和海外業務的法律和法規的義務；
•需要保持和繼續開發專有技術；
•容量限制、系統故障和延遲；
•依賴第三方基礎設施或系統；
•使用開放源碼軟件；
•未能在我們的專有技術中保護或執行我們的知識產權；
•未能保護機密和專有信息；
•未能保護我們的系統不受內部或外部網絡威脅的影響，這些威脅可能導致我們的計算機系統損壞、業務中斷、數據丟失、金錢付款要求或其他後果；
•與國際業務和擴張相關的風險，包括失敗的收購或處置；
•經濟狀況的影響和變化(如金融市場波動、通貨膨脹加劇、貨幣狀況和外匯以及匯率波動、外匯管制和/或政府規定的價格管制持續或加劇，以及國際市場的貿易、貨幣、財政和税收政策)、政治狀況(如軍事行動和恐怖主義活動)以及其他全球事件，如火災、地緣政治衝突、自然災害、流行病或極端天氣；
•與潛在增長和相關公司行動相關的風險；
•與我們可能參與的新的和新興的資產類別和生態系統相關的風險，包括數字資產，包括與基礎資產波動、監管不確定性、圍繞託管、清算和結算不斷髮展的行業做法和標準相關的風險，以及新的和不斷變化的資產類別固有的其他風險；
•無法進入或延遲進入資本市場以出售股份或籌集額外資本；
•關鍵管理人員流失，未能招聘和留住合格人員；以及
•與無法進入重要交易所或其他交易場所相關的風險。

我們在此所作的前瞻性陳述僅在本年度報告的10-K表格上作出。我們明確表示不打算、不承擔任何義務或承諾更新或修改本文中的任何前瞻性陳述，以反映我們對這些陳述的預期的任何變化，或任何此類陳述所依據的事件、條件或情況的任何變化。所有隨後的書面和口頭前瞻性陳述歸因於我們或代表我們行事的人明確在其全部由本年度報告中所載的警示性聲明在表格10-K。

除文意另有所指外，術語“我們”、“Virtu”和“公司”是指特拉華州的Virtu Financial，Inc.及其合併子公司，術語“Virtu Financial”指的是Virtu Financial LLC、特拉華州的有限責任公司和我們的合併子公司。

準備的基礎

我們截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合財務報表反映了我們的業務和我們合併子公司的業務。
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概述

我們是一家領先的金融服務公司，利用尖端技術向全球市場提供流動性，併為我們的客户提供創新、透明的交易解決方案。利用我們的全球市場結構專業知識和規模化的多資產技術基礎設施，我們為我們的客户提供強大的產品套件，包括在執行、流動性來源、分析和經紀中立的多交易商工作流技術平臺方面的產品。我們的產品允許我們的客户在50多個國家和地區的數百個場所和多個資產類別進行交易，包括全球股票、ETF、期權、外匯、期貨、固定收益、加密貨幣和其他大宗商品。我們的集成多資產分析平臺提供一系列交易前和交易後服務、數據產品和合規工具，我們的客户依賴這些工具來投資、交易和管理全球市場的風險。我們相信，我們廣泛的多元化，再加上我們的專有技術平臺和低成本結構，使我們擁有在全球範圍內發展業務所需的規模，因為我們為客户提供服務，並通過提供流動性促進全球資本市場參與者之間的風險轉移，同時獲得誘人的利潤率和回報。

技術和運營效率是我們業務的核心，我們對技術的關注是我們成功的關鍵因素。我們開發了一個高度可靠、可擴展和模塊化的專有、多資產、多貨幣技術平臺，我們直接與交易所、流動性中心和我們的客户集成。我們的市場數據、訂單發送、交易處理、風險管理和市場監控技術模塊以高效的方式管理我們的做市和執行服務活動，並使我們能夠在全球範圍內擴展我們的活動，以增加證券和其他金融工具和資產類別，而無需支付鉅額增量成本或第三方許可或處理費用。

我們相信，像Virtu這樣的技術驅動的做市商和執行服務提供商通過確保市場參與者擁有有效的投資、轉移風險和分析執行質量的手段，在維持和提高全球資本市場的整體健康和效率方面發揮着重要作用。我們認為，市場參與者受益於Virtu提供的更高的流動性、更低的整體交易成本和執行透明度。

我們的執行服務和客户解決方案產品設計為透明的，因為我們相信透明度使市場更有效率，並幫助投資者做出更好、更知情的決定。我們使用最新的技術為全球市場創造和提供流動性，併為我們的客户提供創新的交易解決方案和分析工具。我們與數百家零售經紀商、註冊投資顧問、私人客户網絡、賣方經紀人和買方機構直接互動。

我們有兩個運營部門：做市和執行服務，以及一個非運營部門：公司。我們的管理層根據這些細分市場分配資源、評估業績和管理業務。

做市

我們利用尖端技術提供具有競爭力和深度的流動性，幫助在世界各地創建更高效的市場。作為做市商和流動性提供者，我們隨時準備買賣各種證券和其他金融工具，我們通過買賣大量證券和其他金融工具並賺取較小的買賣價差來賺取利潤。我們的市場結構專業知識、廣泛的多元化和可擴展的執行技術使我們能夠在全球36個國家和地區的235多個地點提供超過25,000種證券和其他金融工具的競爭性投標和要約。我們使用最新的技術來創造和向全球市場提供流動性，並使我們的做市、風險控制和交易後流程自動化。作為做市商，我們直接與數百家零售經紀商、註冊投資顧問、私人客户網絡、賣方經紀商和買方機構互動。

我們相信，交易量的總體水平和已實現的波動性，以及我們與之互動的訂單流的吸引力，以及我們所服務的各個市場的散户參與水平，對我們做市業務的財務表現具有最大的影響。市場波動性的增加可能導致買賣價差擴大，因為市場參與者更願意向我們這樣的做市商支付立即交易的費用，因此，做市商每名義交易額的捕獲率可能會增加。

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執行服務

我們提供客户執行服務和交易場所，為機構、銀行和經紀自營商提供全球股票、ETF、固定收益、貨幣和大宗商品的透明交易。我們通常在為客户代理交易時賺取佣金。這一細分市場內基於客户的、僅限執行的交易通過各種接入點完成，包括：(A)算法交易和指令傳遞；(B)提供投資組合交易和單一股票銷售交易的機構銷售交易員，為全球股票和ETF的程序、大宗和無風險本金交易提供執行專業知識；以及(C)在Potation Alert和我們的ATS中匹配客户條件訂單，包括Virtu MATCHIT和POST。我們還通過提供我們的專有技術和基礎設施以收取服務費選擇第三方來賺取收入，(B)通過工作流技術和我們在全球提供的集成的、經紀人中立的交易工具，包括訂單和執行管理系統以及訂單管理軟件應用程序和網絡連接，以及(C)通過交易分析，包括(1)使投資組合經理和交易員能夠改善交易前、實時和交易後執行業績的工具，(2)投資組合構建和優化決策，以及(3)證券估值。該部門還包括我們資本市場業務的結果，在這一業務中，我們擔任與在市場發行和回購計劃相關的發行人的代理。

公司

我們的公司部門主要包含戰略金融服務導向型機會的投資，並維持公司管理費用和所有其他不屬於我們其他部門的收入和支出。

信貸協議

2019年3月1日，也就是ITG成交之日，我們宣佈以全現金交易方式完成對投資科技集團有限公司及其子公司的收購(“ITG收購”)。就ITG收購事項，Virtu Financial、VFH母公司、特拉華州有限責任公司及Virtu Financial(“VFH”)的附屬公司及本公司附屬公司Impala借款人LLC(“收購借款人”)訂立信貸協議，貸款方Jefferies Finance LLC為行政代理，Jefferies Finance LLC及RBC Capital Markets為聯席牽頭安排人及聯席賬簿管理人(“收購信貸協議”)。購置款信貸協議提供(1)優先擔保的第一留置權定期貸款(連同如下定義的購置款增量定期貸款；收購第一留置權定期貸款融資“(”收購第一留置權定期貸款安排“)本金總額為150000美元萬，於國際收購集團完成日期全數提取，其中約40450美元萬由VFH借入以償還先前定期貸款安排下的所有未償還款項，其餘約109500美元由收購借款人借入以支付代價及與國際收購集團收購有關的費用及開支，及(Ii)向VFH提供5,000美元優先抵押第一留置權循環融資(”收購第一留置權循環融資“)，連同500美元萬信用證分融資及500美元Swiingline分融資。於ITG截止日期後，VFH就收購定期貸款承擔收購借款人的責任。於2019年10月9日，VFH訂立一項修訂(“修訂第1號”)，修訂日期為2019年3月1日的收購信貸協議，以提供本金總額52500美元的增量定期貸款(“收購增量定期貸款”)，並修訂相關抵押品協議。於二零二零年三月二日，VFH訂立第二項修訂(“修訂第2號”)，進一步修訂收購信貸協議，以(其中包括)將經調整的倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)或替代基準利率的利差每年減少0.50%，並消除基於VFH的第一留置權槓桿率的利差的任何下降。

於2022年1月13日(“信貸協議截止日期”)，VFH及Virtu Financial訂立信貸協議，貸款方JPMorgan Chase Bank，N.A.為行政代理，JPMorgan Chase Bank，N.A.，Goldman Sachs Bank USA，RBC Capital Markets，Barclays Bank plc，Jefferies Finance LLC，BMO Capital Markets Corp.及CIBC World Markets Corp.為聯席牽頭安排人及賬簿管理人(“信貸協議”)。信貸協議提供(I)一筆本金總額為180000萬的優先擔保第一留置權定期貸款，於信貸協議完成日期悉數提取，所得款項由VFH用於償還收購信貸協議下所有未償還款項、支付與此相關的費用及開支、為本公司回購計劃下的股份回購提供資金及作一般企業用途，及(Ii)向VFH提供25000美元的萬優先擔保第一留置權循環融資，以及2,000美元的萬信用證分融資及2,000美元的萬Swingline分融資。

52

修訂和重新制定2015年管理激勵計劃

公司董事會和股東通過了2015年管理層激勵計劃，該計劃於公司首次公開募股完成後生效，並於2017年6月30日收到公司股東的批准後進行了修訂和重述(“經修訂並重新修訂的2015年管理層激勵計劃”)。經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃規定，根據總計16,000,000股A類普通股、每股面值0.00001美元的A類普通股(“A類普通股”)授予股票期權、限制性股票單位及其他獎勵，但須受額外再提升的限制，包括在單一年度向任何一名參與者授予總認購權的限額，以及向任何一名參與者在單一年度向任何一名參與者授予總表現獎勵的限制。2020年4月23日，公司董事會通過了修訂後的2015年度管理層激勵計劃修正案，將修訂後的2015年度計劃中預留髮行的公司A類普通股股票數量由16,000,000股增加到21,000,000股A類普通股。2022年4月22日，公司董事會通過了對公司修訂後的2015年管理層激勵計劃的再次修訂，將股份總數增加到26,000,000股A類普通股，並在2022年6月2日的公司年度股東大會上獲得公司股東批准。

與IPO有關，按每股IPO價格授予購買9,228,000股的非限定股票期權，每個期權在授予日期起計四年內按年度等額分期付款，並在不遲於授予日期起計10年內到期。IPO後至2023年12月31日，總共喪失了購買1,643,750股股票的期權，並行使了6,072,474份期權。股票期權授予的公允價值是通過應用Black-Scholes-Merton模型確定的，並在歸屬期間以直線基礎確認。

修訂和重新調整投資科技集團公司2007年綜合股權補償計劃

於ITG截止日期，本公司承擔日期為2017年6月8日的經修訂及重訂ITG 2007綜合股權補償計劃(“經修訂及重訂ITG 2007股權計劃”)及根據經修訂及重訂ITG 2007股權計劃授出的若干購股權獎勵、限制性股票單位獎勵、遞延股份單位獎勵及績效股票單位獎勵(“假設獎勵”)。假設獎勵須受修訂及重訂的ITG 2007股權計劃所適用的相同條款及條件所規限，但(I)假設獎勵涉及本公司A類普通股股份，(Ii)受假設獎勵約束的A類普通股股份數目是根據交換比率(如本公司、Impala Merge Sub，Inc.、特拉華州一間公司及本公司的間接全資附屬公司及ITG於2018年11月6日訂立的合併協議及計劃中所界定)作出調整的結果。ITG合併協議“)及(Iii)業績股份單位獎勵已轉換為基於服務歸屬的限制性股票單位獎勵，不再受任何基於業績歸屬條件的限制。

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我們運營結果的組成部分

下表顯示了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的i）總收入，ii）總運營費用，以及iii）按分部劃分的扣除所得税和非控制性權益的收入：

(單位：千)截至十二月三十一日止的年度，
做市202320222021
總收入$1,843,523 $1,812,839 $2,203,046 
總運營支出1,527,921 1,332,280 1,277,078 
所得税和非控制性利息前收入315,602 480,559 925,968 
執行服務
總收入446,542 514,241 600,215 
總運營支出436,102 472,899 530,196 
所得税和非控制性利息前收入10,440 41,342 70,019 
公司
總收入3,308 37,732 8,224 
總運營支出4,219 2,835 7,307 
所得税和非控制性利息前收入(911)34,897 917 
已整合
總收入2,293,373 2,364,812 2,811,485 
總運營支出1,968,242 1,808,014 1,814,581 
所得税和非控制性利息前收入$325,131 $556,798 $996,904 

下表顯示了我們截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的經營業績：


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截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202320222021
收入：
交易收入，淨$1,301,344 $1,628,898 $2,105,194 
利息和股息收入462,566 159,120 75,384 
佣金、網絡和技術服務455,598 529,845 614,489 
其他，淨額73,865 46,949 16,418 
總收入2,293,373 2,364,812 2,811,485 
運營費用：
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨508,358 619,168 745,434 
通信和數據處理230,760 219,505 211,988 
僱員補償税和工資税394,039 390,947 376,282 
利息和股息費用500,467 231,060 139,704 
運作及行政98,972 86,069 88,149 
折舊及攤銷63,306 66,377 67,816 
購置的無形資產和購置的資本化軟件攤銷63,960 64,837 69,668 
終止辦公室租賃455 6,982 28,138 
與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本8,317 29,910 6,590 
交易諮詢費和支出314 1,124 843 
長期借款利息費用融資99,294 92,035 79,969 
總運營支出1,968,242 1,808,014 1,814,581 
所得税和非控制性利息前收入325,131 556,798 996,904 
所得税撥備61,210 88,466 169,670 
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
選定的運營利潤
GAAP淨利潤率（1）11.5 %19.8 %29.4 %
(1)通過淨利潤除以總收入計算。

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股東可獲得的淨利潤以及每股基本和稀釋收益如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
(in數千，份額或每股數據除外）202320222021
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
非控股權益(121,885)(203,306)(350,356)
普通股股東可獲得的淨利潤$142,036 $265,026 $476,878 
每股收益
基本信息$1.42 $2.45 $3.95 
稀釋$1.42 $2.44 $3.91 
加權平均已發行普通股
基本信息94,076,165 103,997,767 117,339,539 
稀釋94,076,165 104,422,443 118,423,928 
總收入

收入來自市場標價活動、佣金和執行服務活動的費用，其中包括對工作流程技術和分析產品的經常性訂閲。我們的大部分收入是通過做市活動產生的，這些收入被記錄為交易收入、淨收益以及利息和股息收入。佣金和費用來自客户執行服務中交易執行收取的佣金。我們賺取佣金和佣金等價物，在某些情況下，我們還根據客户收入賺取或有費用，這是可變對價。根據這些合同提供的服務具有相同的轉移模式；因此，這些服務被作為單一履約義務加以衡量和確認。履行義務會隨着時間的推移而履行，因此，收入也會隨着時間的推移而確認。可變對價沒有包括在交易價格中，因為對價的金額取決於我們無法控制的因素。

經常性收入主要來自為匹配客户訂單而產生的工作流技術連接費，以及為選定的第三方提供的分析服務。連通費收入按月確認並向客户開具賬單。應歸屬於捆綁安排下的分析產品的佣金收入在全年內確認為履行該等分析產品的業績義務。

交易收入，淨額。交易收入，淨額代表從買賣價差中賺取的收入。交易收入是在我們的做市活動的正常過程中產生的，通常與我們所服務的資產類別中的交易活動水平或交易量以及買賣價差成正比。我們的交易收入按資產類別和地理位置高度多樣化，包括從各種交易所的數百萬筆交易中賺取的少量收入。我們的交易收入淨額來自與交易策略相關的收益和損失，這些策略旨在捕捉較小的買賣價差，同時對衝風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，交易收入淨額分別佔我們總收入的57%和69%。

利息和股息收入。我們的做市活動要求我們定期持有證券，我們從這些證券中以利息和股息收入的形式產生收入。根據抵押融資安排從其他市場參與者借入的證券以及經紀商持有的現金也可賺取利息。股息收入來自在向登記在冊的股東支付股息的日期內持有做市頭寸。

佣金、淨額和技術服務。我們從收取明確佣金或佣金等價物的交易中賺取收入，其中包括我們的大部分機構客户訂單。佣金和手續費主要受以下因素影響：我們與機構客户的股票、固定收益和期貨交易量的變化(根據客户關係而有所不同)；佣金費率的變化；客户在不同平臺上的體驗；向其他交易場所提供流動資金所產生的按交易量計算的費用水平；以及我們的軟美元和佣金回收活動的水平。客户佣金是對我們代表第三方經紀自營商和其他金融機構執行的客户交易收取的。收入按交易日確認，交易日是根據所執行的交易履行對客户履行義務的時間點。此外，我們提供工作流技術和分析服務，以選擇第三
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派對。收入來自匹配賣方和買方客户訂單所產生的費用，以及交付給客户的分析產品。

其他，Net。我們在多個戰略投資和電信合資企業(“合資企業”)中擁有權益。“我們按比例將每個合資企業的收益或虧損按比例記錄在其他淨額內，而與使用合資企業提供的通信服務相關的費用則記錄在通信和數據處理中。”

我們在日本證券交易所有限公司(“JNX”)有一項非控股投資(“JNX投資”)，這是一家總部設在東京的自營交易系統。關於這項投資，我們向JNX的某些關聯公司發行了債券，並用所得資金為交易提供了部分資金。收入或虧損由於投資公允價值的變化或日元換算率在其他淨額內的波動而確認。

此外，淨額還可以包括銷售戰略投資和業務的收益，以及與出售業務相關的服務協議的收入。

運營費用

經紀、交換、清算費和訂單流付款，淨額。經紀、交換、清算費用和訂單流動支付是我們最重要的費用，其中包括我們在做市活動過程中完成的交易的執行和清算的直接費用。經紀費、交換費、結算費和訂單流轉的付款主要包括第三方為執行、處理和結算交易而收取的費用。這些費用通常與我們的交易活動水平直接相關地增加和減少。執行費主要支付給我們交易的交易所和場所。清算費支付給結算所和結算代理機構。訂單流支付是指在正常業務過程中向經紀-交易商客户支付的款項，用於將他們的美國股票訂單流引導到公司。基於從交易所或其他市場收到的成交量折扣、積分或付款的回扣將計入經紀佣金、交換、清算費和訂單流付款。

通信和數據處理。通信和數據處理主要是我們交易中心和代管設施的數據中心代管、網絡線路和連接的固定費用。通信費用主要包括支持我們業務的語音和數據電信線路的成本，包括與世界各地的數據中心、交易所、市場和流動資金池的連接，而數據處理費用主要包括我們向第三方支付的市場數據訂閲費，以獲得報價和相關信息。

員工補償税和工資税。員工薪酬和工資税包括員工工資、現金和非現金激勵薪酬、員工福利、工資税、遣散費和其他與員工相關的成本。員工薪酬及工資税亦包括與根據經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃而承擔的若干獎勵相關的限制性股票單位及限制性股票獎勵的非現金薪酬開支。

利息和股息費用。我們根據抵押借貸交易在我們的做市活動的一般過程中借出某些股權證券所產生的利息支出。通常，當對賣空的證券支付股息時，就會產生股息支出。

運營和管理。業務和行政費用包括入住費、招聘費、差旅費及相關費用、專業費用和其他費用。

折舊和攤銷。折舊和攤銷費用來自固定資產和租賃設備的折舊，如計算和通信硬件，以及租賃改進和資本化內部軟件開發的攤銷。我們根據相關資產的估計使用年限在3至7年內直線折舊我們的計算機硬件及相關軟件、辦公硬件及傢俱和固定裝置，並在1.5至3年的期間內以直線方式攤銷我們的資本化軟件開發成本，這代表了基礎軟件的預計可用壽命。我們以直線方式攤銷租賃權改進，以改善期限或租賃期中較短的時間為準。

對購買的無形資產和收購的資本化軟件進行攤銷。已購入無形資產和已購入資本化軟件的攤銷指與收購KCG和收購ITG相關的有限壽命無形資產的攤銷。這些資產在其使用年限內攤銷，從1年到15年不等，但某些被歸類為具有無限期使用年限的資產除外。

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終止辦公室租約。辦公室租約的終止是與我們作為整合和合並辦公空間努力的一部分而停止使用的某些辦公空間有關的註銷費用。總核銷金額包括經營性租賃使用權資產減值、租賃改進和固定資產減值以及破舊費用。

與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本。由於我們長期借款的再融資或提前終止，我們加速了資本化債務發行成本和定期貸款的折扣，否則將在定期貸款期限內攤銷或增加。與註銷未償還債券有關的溢價和為信貸額度支付的承諾費也包括在這一類別中。

交易諮詢費和開支。交易顧問費和支出主要反映我們因一項或多項收購或處置而產生的專業費用。

長期借款的融資利息支出。融資利息支出反映我們長期借款安排下未償債務的應計利息。

所得税撥備

我們須按適用於公司的税率減去Virtu Financial非控股權益的税率繳納美國聯邦、州和地方所得税。我們的非美國業務也要按適用的公司税率繳納外國所得税。

由於幾個因素，我們的有效税率會受到重大變化的影響，包括我們的税前和應税損益及其相關司法管轄區的變化，我們開展業務的方式的變化，收購和投資，審計相關的發展，税法的發展(包括法規、法規、判例法和行政實踐的變化)，以及未確認税收優惠的費用或虧損的相對變化。此外，根據税前收益或虧損的數額，我們的有效税率可能會或多或少地波動。例如，當我們的税前收入較低時，離散項目和不可扣除費用對我們有效税率的影響更大。我們的有效税率也可能受到可歸因於非控制性權益的收入部分變化的影響。

我們定期評估我們是否更有可能在我們經營的每個税務管轄區實現我們的遞延税項資產。有關其他信息，請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”的附註13“所得税”。

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非公認會計準則財務計量和其他項目

為了補充我們根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)提出的綜合財務報表，我們使用以下非美國公認會計原則(“非公認會計原則”)來衡量財務業績：

•“調整後交易收入淨額”是指我們從做市活動中產生的收入，或交易收入淨額，加上佣金、淨額和技術服務，加上利息和股息收入，減去與這些收入相關的直接成本，包括經紀、交換、結算費用和訂單流量支付、淨額、利息和股息支出。我們還按部門披露調整後的淨交易收入，包括每日平均收入。管理層認為，調整後的淨交易收入有助於比較不同時期的一般經營業績。雖然我們使用調整後交易淨收入作為評估業務表現的財務指標，但調整後交易淨收入的使用是有限的，因為它不包括運營我們業務所必需的某些材料成本。我們列報的調整後淨交易收入不應被理解為我們未來的業績不會受到與我們的核心業務活動沒有直接關聯的收入或費用的影響。
•“EBITDA”，通過調整淨收益來衡量我們的經營業績，以剔除長期借款的融資利息支出、與債務再融資、預付款和承諾費有關的債務發行成本、折舊和攤銷、購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷，以及所得税費用；以及“調整後的EBITDA”，通過進一步調整EBITDA來衡量我們的經營業績，其中不包括遣散費、交易諮詢費和支出、終止寫字樓租賃、與股票薪酬相關的費用和其他費用，包括法律事務準備金，以及其他淨額，包括戰略投資、業務銷售和其他收入的損益。
•“正常化調整後淨收入”、“正常化調整後所得税前淨收入”、“正常化所得税撥備”、“正常化調整後每股收益”(我們通過調整淨收入以剔除某些項目來計算)以及其他非現金項目，假設所有既得和非既得性Virtu金融單位都已交換為A類普通股，並適用大約24%的有效税率。
•營業利潤率，通過將淨收益、EBITDA和調整後的EBITDA除以調整後的淨交易收入來計算。

調整後的淨交易收入、EBITDA、調整後的EBITDA、正常化調整後的淨收入、正常化調整後的所得税前淨收入、正常化所得税準備、正常化調整後每股收益和營業利潤率(統稱為“本公司的非GAAP措施”)是管理層在評估經營業績和做出戰略決策時使用的非GAAP財務指標。此外，研究分析師、投資銀行家和貸款人使用公司的非GAAP衡量標準或類似的非GAAP財務衡量標準來評估我們的經營業績。管理層相信，該公司非GAAP衡量標準的公佈為投資者提供了有關我們的經營結果和現金流的有用信息，因為它們有助於投資者和管理層分析和衡量我們業務的業績和價值。該公司的非GAAP衡量標準提供了不受某些成本或其他項目波動影響的總體經濟表現指標。因此，管理層認為，這些衡量標準有助於比較不同時期的一般經營業績。此外，我們的信貸協議包含契諾和其他基於類似於調整後EBITDA的指標的測試。儘管我們使用公司的非公認會計準則作為財務指標來評估我們的業務表現，但這種使用是有限的，因為它們不包括運營我們業務所必需的某些材料成本。

根據美國公認會計原則，公司的非GAAP措施應被視為淨收入的補充，而不是替代，作為業績衡量標準。我們對公司非GAAP措施的陳述不應被理解為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。本公司的非GAAP指標作為分析工具具有侷限性，您不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制是：

•它們不能反映每一項現金支出、資本支出的未來需求或合同承諾；
•我們基於EBITDA的衡量標準沒有反映出支付債務利息或本金所需的重大利息支出或現金需求；
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•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將經常不得不在未來進行更換或改進，我們基於EBITDA的措施並不反映此類更換或改進的任何現金需求；
•它們沒有根據我們合併現金流量表中反映的所有非現金收入或費用項目進行調整；
•它們不反映我們認為不能反映我們持續運營的事項所產生的收益或費用的影響；以及
•它們不反映與將收益從我們的子公司轉移到我們相關的成本的限制。

由於這些限制，該公司的非GAAP衡量標準不打算作為衡量我們經營業績的淨收益的替代指標，也不應被視為衡量我們可用於投資於業務增長的可自由支配現金的衡量標準，也不應被視為衡量我們可用於履行義務的現金的衡量標準。我們通過使用公司的非GAAP衡量標準和其他比較工具，以及美國的GAAP衡量標準來幫助評估經營業績，以彌補這些限制。這些美國公認會計準則衡量標準包括運營淨收入、運營現金流和現金流數據。見下文對該公司的每一項非GAAP衡量標準與最直接可比的美國GAAP衡量標準的對賬。

下表核對了綜合全面收益表，以得出截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的調整後交易淨收入、EBITDA、調整後EBITDA和營業利潤率。

截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202320222021
交易收入淨額與調整後淨交易收入的對賬
交易收入，淨$1,301,344 $1,628,898 $2,105,194 
利息和股息收入462,566 159,120 75,384 
佣金、網絡和技術服務455,598 529,845 614,489 
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨(508,358)(619,168)(745,434)
利息和股息費用(500,467)(231,060)(139,704)
調整後淨交易收入$1,210,683 $1,467,635 $1,909,929 
淨收益與EBITDA和調整後EBITDA的對賬
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
長期借款利息費用融資99,294 92,035 79,969 
與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本8,317 29,910 6,590 
折舊及攤銷63,306 66,377 67,816 
購置的無形資產和購置的資本化軟件攤銷63,960 64,837 69,668 
所得税撥備61,210 88,466 169,670 
EBITDA$560,008 $809,957 $1,220,947 
遣散費8,793 8,070 6,112 
交易諮詢費和支出314 1,124 843 
終止辦公室租賃455 6,982 28,138 
其他(65,536)(34,229)(10,558)
基於份額的薪酬63,933 67,219 55,751 
調整後的EBITDA$567,967 $859,123 $1,301,233 
選定的運營利潤
GAAP淨利潤率（1）11.5 %19.8 %29.4 %
非GAAP淨利潤率（2）21.8 %31.9 %43.3 %
EBITDA利潤率（3）46.3 %55.2 %63.9 %
調整後EBITDA利潤率（4）46.9 %58.5 %68.1 %
(1)通過淨利潤除以總收入計算。
(2)通過淨利潤除以調整後淨交易收入計算。
(3)通過EBITDA除以調整後淨交易收入計算。
(4)通過調整後EBITDA除以調整後淨交易收入計算。

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下表對賬淨利潤，得出截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的所得税前標準化調整後淨利潤、標準化所得税撥備、標準化調整後淨利潤和標準化調整後每股收益：
截至十二月三十一日止的年度，
(以千為單位，不包括每股和每股數據)202320222021
淨利潤與標準化調整後淨利潤的對賬
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
所得税撥備61,210 88,466 169,670 
所得税前收入325,131 556,798 996,904 
購置的無形資產和購置的資本化軟件攤銷63,960 64,837 69,668 
與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本8,317 29,910 6,590 
遣散費8,793 8,070 6,112 
交易諮詢費和支出314 1,124 843 
終止辦公室租賃455 6,982 28,138 
其他(65,536)(34,229)(10,558)
基於份額的薪酬63,933 67,219 55,751 
歸一化調整後所得税前淨收益405,367 700,711 1,153,448 
所得税規範撥備(一)97,286 168,171 276,827 
正常化調整後淨收益$308,081 $532,540 $876,621 
加權平均調整後流通股(2)167,782,513 177,688,188 191,958,870 
基本每股收益$1.42 $2.45 $3.95 
歸一化調整後每股收益$1.84 $3.00 $4.57 
(1)反映美國聯邦、州和地方所得税税率，適用於所有期間的公司，税率約為24%。
(2)假設(1)所有已歸屬和未歸屬非歸屬Virtu金融單位的持有人(連同相應的公司C類普通股，每股票面價值0.00001美元的普通股(“C類普通股”))已行使權利，以一對一的方式將該等Virtu金融單位交換為A類普通股，(2)所有Virtu金融單位的持有人(連同相應的公司D類普通股，已行使權利以面值每股0.00001美元(“D類普通股”)換取本公司B類普通股，每股面值0.00001美元(“B類普通股”)，並於其後行使權利以一對一方式將B類普通股股份轉換為A類普通股股份。包括截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度根據經修訂及重訂的2015年管理層激勵計劃及經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃未償還的期權、限制性股票單位及限制性股票獎勵而產生的攤薄影響所產生的額外股份。

61

下表對截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的交易收入淨額與調整後淨交易收入進行了核對：
截至2023年12月31日的年度
(單位：千)做市執行服務公司總
交易收入，淨$1,283,680 $17,664 $— $1,301,344 
佣金、網絡和技術服務29,571 426,027 — 455,598 
利息和股息收入451,859 10,707 — 462,566 
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨(420,608)(87,750)— (508,358)
利息和股息費用(497,895)(2,572)— (500,467)
調整後淨交易收入$846,607 $364,076 $— $1,210,683 
截至2022年12月31日的年度
(單位：千)做市執行服務公司總
交易收入，淨$1,607,819 $21,079 $— $1,628,898 
佣金、網絡和技術服務42,180 487,665 — 529,845 
利息和股息收入158,664 456 — 159,120 
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨(524,762)(94,406)— (619,168)
利息和股息費用(225,427)(5,633)— (231,060)
調整後淨交易收入$1,058,474 $409,161 $— $1,467,635 
截至2021年12月31日的年度
做市執行服務公司總
交易收入，淨$2,079,653 $25,541 $— $2,105,194 
佣金、網絡和技術服務40,955 573,534 — 614,489 
利息和股息收入75,311 73 — 75,384 
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨(634,783)(110,651)— (745,434)
利息和股息費用(133,584)(6,120)— (139,704)
調整後淨交易收入$1,427,552 $482,377 $— $1,909,929 
下表顯示了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度我們按分部劃分的調整後淨交易收入和平均每日調整後淨交易收入：
(單位為千，但不包括%)202320222021
按部門劃分的調整後淨交易收入：總日均%總日均%總日均%
做市：
做市$846,607 $3,386 69.9 %$1,058,474 $4,217 72.1 %$1,427,552 $5,665 74.7 %
執行服務364,076 1,456 30.1 %409,161 1,630 27.9 %482,377 1,914 25.3 %
公司— — — %— — — %— — — %
調整後淨交易收入$1,210,683 $4,842 100.0 %$1,467,635 $5,847 100.0 %$1,909,929 $7,579 100.0 %

62

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度比較

總收入

截至2023年12月31日止年度，我們的總收入減少7140萬美元（3.0%）至229340萬美元，而截至2022年12月31日止年度為236480萬美元。這一減少主要是由於截至2023年12月31日的年度與上年同期相比，交易收入（淨）減少32760萬美元，佣金（淨）和技術服務減少7420萬美元，部分被利息和股息收入增加30350萬美元所抵消，這在很大程度上是由支付股息期間持有的交易資產水平以及截至12月31日的一年內股票借款和交易資產融資水平驅動的，2023年與2022年同期相比。

下表顯示了截至2023年和2022年12月31日止年度按分部劃分的總收入。

截至十二月三十一日止的年度，
(除百分比外，以千為單位)20232022更改百分比
做市
交易收入，淨$1,283,680 $1,607,819 (20.2)%
利息和股息收入451,859 158,664 184.8%
佣金、網絡和技術服務29,571 42,180 (29.9)%
其他，淨額78,413 4,176 NM
做市總收入$1,843,523 $1,812,839 1.7%
執行服務
交易收入，淨$17,664 $21,079 (16.2)
利息和股息收入10,707 456 NM
佣金、網絡和技術服務426,027 487,665 (12.6)%
其他，淨額(7,856)5,041 NM
執行服務的總收入$446,542 $514,241 (13.2)%
公司
其他，淨額$3,308 $37,732 (91.2)%
來自公司的總收入$3,308 $37,732 (91.2)%
已整合
交易收入，淨$1,301,344 $1,628,898 (20.1)%
利息和股息收入462,566 159,120 190.7%
佣金、網絡和技術服務455,598 529,845 (14.0)%
其他，淨額73,865 46,949 57.3%
總收入$2,293,373 $2,364,812 (3.0)%

交易收入，淨額。交易收入，淨額主要來自我們的做市部門。在截至2023年12月31日的一年中，淨交易收入減少了32760美元萬，降幅為20.1%，降至130130美元萬，而截至2022年12月31日的一年為162890美元萬。減少的主要原因是我們的客户市場進行交易的機會減少，這是由於我們與之互動的價差機會減少和訂單流質量下降所致。我們不是孤立地分析交易收入淨額，而是在調整後的交易收入淨額以及利息和股息收入、利息和股息費用、佣金、淨額和技術服務以及經紀、交換、清算費用和訂單流付款淨額的更廣泛的背景下進行評估，每一項如下所述。

利息和股息收入。利息和股息收入主要來自我們的做市部門。截至2023年12月31日的一年，利息和股息收入增加了30350美元萬，達到46260美元萬，增幅為190.8%，而截至2022年12月31日的一年，利息和股息收入為15910美元萬。這一增長主要是由於作為證券借貸交易一部分的現金抵押品的利息收入增加，以及在支付股息期間持有的做市交易資產獲得更高的股息，這兩者都受益於與上一時期相比更高的利率。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息收入，而是在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下進行評估。

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佣金、淨額和技術服務。佣金、淨收入和技術服務收入主要來自我們的執行服務部門。在截至2023年12月31日的一年中，佣金、淨收入和技術服務收入減少了7,420美元萬，降幅為14.0%，至45560美元萬，而截至2022年12月31日的年度為52980美元萬。這一下降是由於可獲得的機構投資者佣金減少，以及機構參與度下降，這兩個因素都導致佣金收入下降。 如上所述，我們不是孤立地分析佣金收入，而是在調整後的交易淨收入的更廣泛的背景下對其進行評估。

其他，Net。其他方面，在截至2023年12月31日的一年中，淨增加了2,700美元萬，即57.6%，達到7,390美元萬，而截至2022年12月31日的年度為4,690美元萬。截至2023年12月31日的年度收入主要與和解基金收回收益有關，我們有資格根據我們在適用產品中的交易參與這些收益。2022年的收入主要來自出售我們戰略投資組合中的投資所確認的收益。

調整後淨交易收入

在截至2023年12月31日的一年中，非公認會計準則衡量的調整後的淨交易收入減少了25700美元萬，或17.5%，降至121070美元萬，而截至2022年12月31日的一年為146760美元萬。這一減少主要是由於如上所述的交易收入、淨額和佣金、淨額和技術服務，以及如下所述的利息和股息支出增加，但如上所述利息和股息收入的增加以及以下所述的經紀、交換、結算費用和訂單流付款的減少部分抵消了這一下降。在截至2023年12月31日的一年中，平均每日調整後的交易淨收入減少了100美元萬，降幅為17.2%，降至480美元萬，而截至2022年12月31日的一年為580美元萬。截至2023年12月31日的年度的交易日為250天，而截至2022年12月31日的年度為251天。關於調整後淨交易收入的完整描述以及調整後淨交易收入與交易收入淨額的對賬，請參閲本“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的“非公認會計準則財務措施和其他項目”。

運營費用

在截至2023年12月31日的一年中，我們的運營支出增加了16020美元萬，即8.9%，達到196820美元萬，而截至2022年12月31日的年度為180800美元萬。增加的主要原因是利息和股息支出增加，但部分被較低的經紀費用、交換費用、結算費用和訂單流量付款、淨額以及與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本降低所抵銷。

經紀、交換、清算費和訂單流付款，淨額。在截至2023年12月31日的一年中，經紀、交換、清算費用和訂單流支付淨額減少了11080美元萬，降至50840美元萬，而截至2022年12月31日的年度為61920美元萬。根據我們交易活動的水平和構成，這些成本在不同時期有所不同。我們評估這一類別，代表與交易我們的業務相關的直接成本，在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下。

通信和數據處理。在截至2023年12月31日的一年中，通信和數據處理支出增加了11，30美元萬，或5.1%，達到23080美元萬，而截至2022年12月31日的一年為21950美元萬。這一增長主要是由於我們的合資企業在主機代管、市場數據、接入端口和網關以及微波通信網絡方面的連接支出增加。

員工補償税和工資税。在截至2023年12月31日的一年中，員工薪酬和工資税增加了310美元萬，即0.8%，達到39400美元萬，而截至2022年12月31日的一年為39090美元萬。報酬水平增加的主要原因是薪金和工資增加，以及預期現金和股票獎勵的組合。

我們已將截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的與軟件開發相關的4,040美元萬和3,550美元萬的員工薪酬和福利分別資本化，因此不包括在內。

利息和股息費用。截至2023年12月31日的一年，利息和股息支出增加了26940美元萬，達到50050美元萬，增幅為116.6%，而截至2022年12月31日的一年，利息和股息支出為23110美元萬。這一增長主要是由於利率上升導致收到的現金抵押品產生的利息支出增加，以及與上一年同期相比，證券出借交易增加以及與已售出證券有關的股息支出增加。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息費用，而是通常在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下進行評估。

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運營和管理。在截至2023年12月31日的一年中，運營和管理費用增加了1,290美元萬，即15.0%，達到9,900美元萬，而截至2022年12月31日的年度為8,610美元萬。這一增長主要是由於強勢美元對去年同期外匯換算收益的有利影響。

折舊和攤銷。在截至2023年12月31日的一年中，折舊和攤銷減少了310美元萬，或4.7%，降至6,330美元萬，而截至2022年12月31日的年度為6,640美元萬。這一減少主要是由於計算機設備折舊和資本化軟件攤銷比上一期間減少所致。

對購買的無形資產和收購的資本化軟件進行攤銷。在截至2023年12月31日的一年中，購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷減少了80美元萬，或1.2%，至6,400美元萬，而截至2022年12月31日的年度為6,480美元萬。這一減少主要是由於某些無形資產在2022年被完全攤銷。

終止辦公室租約。截至2023年12月31日的年度，辦公室租賃終止為50美元萬，而截至2022年12月31日的年度，終止寫字樓租賃為700美元萬。上期的這些支出與某些廢棄或騰出的辦公空間的租賃使用權資產減值、租賃改進和固定資產有關。

與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本。截至2023年12月31日的年度，與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本支出減少2,160美元萬，或72.2%，至830美元萬，而截至2022年12月31日的年度為2,990美元萬。這一同比變化主要是由於2022年1月對我們的長期債務交易進行再融資導致遞延債務發行成本加快所致。有關其他詳情，請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表及補充數據”的附註8“借款”。

交易諮詢費和開支。截至2023年12月31日的年度，交易諮詢費和支出為30萬，而截至2022年12月31日的年度，交易顧問費和支出為110萬。這些支出主要與我們的戰略投資組合有關。

長期借款的融資利息支出。截至2023年12月31日的一年，長期借款的融資利息支出增加了730萬，或7.9%，達到9,930美元萬，而截至2022年12月31日的年度為9,200美元萬。這一增長歸因於2022年1月對我們的長期債務進行再融資導致未償還本金增加，如下文進一步詳細描述，以及較高的利率對我們長期債務的未對衝部分的影響。

所得税撥備

我們的應税收入按美國聯邦所得税税率繳納公司税，該税率根據Virtu Financial的非控股權益進行了調整。我們的所得税支出反映了這種美國聯邦所得税以及我們某些非美國子公司的應繳税款。截至2023年12月31日的年度，我們的所得税和有效税率撥備為6,120美元萬和18.8%，而截至2022年12月31日的年度所得税和有效税率撥備為8,850美元萬和15.9%。

流動性與資本資源

一般信息

截至2023年12月31日，我們擁有82040美元的萬現金和現金等價物。維持這一餘額主要是為了支持經營活動、資本支出和短期獲得流動資金，以及其他一般公司目的。截至2023年12月31日，我們在大宗經紀信貸安排下的借款約為17530美元萬，在我們的經紀交易商安排下沒有借款，未償還的長期債務本金總額約為175180萬。

我們的大部分交易資產包括每天按市值計價的交易所上市的有價證券，以及自營證券交易產生的經紀自營商和結算組織的抵押應收賬款。擔保應收款主要包括借入的證券、從結算所獲得的用於證券交易結算的應收款，其次是根據轉售協議購買的證券。我們積極管理我們的流動性，我們
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通過證券借貸市場以及與銀行和大宗經紀商保持大量借款安排。我們不斷從我們的全球大宗經紀商那裏獲得未承諾保證金融資的好處。這些保證金安排是由大宗經紀商賬户中的證券擔保的。為了提供額外的流動資金，我們為我們全資擁有的美國經紀-交易商子公司維持已承諾的信貸安排和未承諾的信貸安排，這在本年報10-k表格第二部分第8項“財務報表和補充數據”的附註8“借款”中進行了討論。

短期流動性與資本資源

基於我們目前的運營水平，我們相信我們的運營現金流、可用現金和現金等價物以及我們經紀-交易商信貸安排下的可用借款將足以滿足我們未來12個月的流動性需求。我們預計，由於我們目前提供流動性的市場和我們計劃擴張的新市場的交易活動增加，我們即將到來的主要現金和流動性需求將增加。我們實時管理和監控我們的保證金和流動性需求，並可以根據需要調整我們的日內和日間需求。

我們預計未來流動資金的主要來源將來自經營活動和融資活動提供的現金流。我們的某些現金餘額由聯邦存款保險公司提供保險，通常每個賬户最高可達25萬美元，但在某些條件下沒有上限。這些現金餘額可能會不時超過保險限額，但我們選擇被認為具有高度信用價值的金融機構，以將風險降至最低。我們將原始到期日少於三個月的高流動性投資在收購時視為現金等價物。

長期流動性與資本資源

我們未來12個月對資金的主要需求將是支付長期債務、運營租賃支付、根據我們的股票回購計劃回購普通股，以及支付股息。根據我們目前的運營水平，我們相信我們來自運營的現金流和籌集資金的能力將足以滿足資本需求。

應收税金協議

一般而言，根據與首次公開招股相關訂立的應收税項協議，吾等須向Virtu Financial的若干直接或間接權益持有人支付款項，該等款項一般相等於適用的現金税項節省(如有)的85%，而此等款項是由於首次公開招股及與此相關而進行的若干重組交易對吾等有利的税務屬性所致，用以交換A類普通股或B類普通股的會員權益及根據應收税項協議支付款項。我們將保留任何此類現金税收節省的剩餘15%。我們預計，在未來15年內，本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”中註解4“應收税金協議”中描述的對Virtu Financial的某些直接或間接股權持有人的支付預計將在每年大約10萬至2,210萬之間。只有在我們提交了美國聯邦和州所得税申報單，並實現了優惠税收屬性節省的現金税款後，才會進行此類支付。我們在2017年2月支付了第一筆700美元的萬，隨後在2018年9月支付了1,240美元萬，2020年3月支付了1,330美元萬，2021年4月支付了1,650美元萬，2022年3月支付了2,130美元，2023年4月支付了2,330美元萬。今後根據應收税金協定就以後的交換所支付的款項將不包括這些數額。我們目前預計將從有利的税收屬性中實現的現金税收節省中為這些付款提供資金。

根據應收税項協議，由於某些類型的交易及其他因素(包括導致控制權變更的交易)，吾等亦可能被要求向Virtu Financial的某些直接或間接權益持有人支付與根據應收税項協議吾等須支付的未來付款現值相等的款項。我們預計，這些支付的任何加速都將來自實現的優惠税收屬性。然而，如果根據應收税款協議加快付款，我們可能需要籌集額外的債務或股本來為此類付款提供資金。若吾等因任何原因(包括吾等的信貸協議限制我們的附屬公司向吾等作出分派的能力)未能根據應收税項協議支付款項，則該等款項將會延遲支付，並會在支付前計提利息。

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監管資本要求

我們的主要美國子公司Virtu America LLC(“VAL”)在美國和其他司法管轄區分別受到監管和資本要求的約束。VAL是一家註冊的美國經紀交易商，其主要監管機構包括美國證券交易委員會和金融行業監管局。2023年6月，我們的美國子公司RFQ-Hub America LLC(“Ral”)成為一家註冊的美國經紀自營商，因此受到其主要監管機構美國證券交易委員會和金融市場監管局的監管和資本金要求的約束。

美國證券交易委員會和FINRA實施了一些規則，要求在監管資本低於某些預先定義的標準時進行通知。這些規則還規定了經紀自營商監管資本構成中的債務與股本比率，並限制了經紀自營商在某些情況下擴大業務的能力。如果一家公司未能維持所需的監管資本，適用的監管機構可能會暫停或撤銷其註冊，這些監管機構的暫停或驅逐可能最終導致公司清算。此外，某些適用的規則可能會施加要求，其效果可能是禁止經紀-交易商分發或撤資，並要求美國證券交易委員會和FINRA就某些資本撤資事先通知和/或批准。VAL還受到紐約證券交易所制定的規則的約束，並被要求在與其指定的做市商業務的運營相關的情況下保持一定水平的資本。

我們在加拿大的子公司Virtu Canada Corp(f/k/a Virtu ITG Canada Corp.)和Virtu Financial Canada ULC，必須遵守監管資本要求和定期要求，報告其監管資本，並提交加拿大投資監管組織提出的其他監管報告。我們的愛爾蘭子公司Virtu Financial愛爾蘭有限公司(“VFIL”)和Virtu Europe Trading Limited(“VETL”)(f/k/a Virtu ITG Europe Limited)受到愛爾蘭中央銀行的監管，因為投資公司根據歐盟法律要求根據其頭寸、財務狀況和其他因素保持最低監管資本。除了定期要求報告其監管資本和提交其他監管報告外，VFIL和VETL在接受資本出資或從其監管資本中進行資本分配之前，還必須獲得同意。未能遵守其監管資本要求可能導致監管制裁或吊銷其監管執照。Virtu ITG UK Limited受英國金融市場行為監管局監管，並受類似的審慎資本要求的約束。Virtu ITG Australia Limited及Virtu ITG Hong Kong Limited亦須遵守本地監管資本規定，並分別受澳洲證券及投資事務監察委員會及香港證券及期貨事務監察委員會監管。Virtu ITG新加坡私人有限公司。有限公司和Virtu Financial新加坡私人有限公司。有限公司也有類似的監管要求，並受新加坡金融管理局的監管。

有關我們受監管附屬公司的監管資本要求的討論，請參閲本年度報告第II部分第8項“財務報表及補充數據”的附註20“監管要求”。

經紀交易商信貸安排、短期銀行貸款和大宗經紀信貸安排

作為我們日常交易操作的一部分，我們維持着各種經紀-交易商安排和短期信貸安排。有關本行各項信貸安排的詳情，請參閲本年報第II部分第8項“財務報表及補充資料”的附註8“借款”。截至2023年12月31日，我們的經紀-交易商融資沒有未償還的本金餘額，與本公司接受執行或結算服務的各種大宗經紀和其他金融機構的未償還短期信貸融資總額約為17530美元萬，這筆資金從經紀-交易商和結算組織的應收賬款中淨額計入本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”的綜合財務狀況表中。

於2020年3月20日，本公司一間經紀交易商附屬公司與作為貸款人及行政代理的TJMt Holdings LLC(“創始會員”)訂立貸款協議(“創始會員貸款安排”)，不時提供無抵押定期貸款(“創始會員貸款”)，原始本金總額不超過30000元萬。在2020年3月20日或之後以及2020年9月20日之前，創始人成員貸款可以在一次或多次借款中借入，但沒有進行借款。創始成員為本公司創始人兼榮譽主席文森特·維奧拉先生的聯營公司。在履行貸款人在創始成員貸款安排下的承諾並作為對其承諾的對價後，本公司向創始成員交付了一份認股權證，以購買本公司A類普通股，如下所述。

67

於2020年3月20日，就創始成員於創始成員貸款機制下的承諾及代價，本公司向創始成員交付認股權證(“認股權證”)，以購買本公司A類普通股股份。根據認股權證，創始成員有權於2020年5月22日或之後至2022年1月15日(包括該日)以22.98美元的價格購買最多3,000,000股A類普通股。 認股權證於2021年12月17日行使，認購了300萬股公司A類普通股。認股權證和根據認股權證發行的A類普通股的發售、發行和出售取決於證券法第4(A)(2)節關於發行人銷售不涉及任何公開發行的豁免註冊要求。

信貸協議

於2022年1月13日(“信貸協議完成日”)，Virtu Financial、特拉華州有限責任公司及Virtu Financial(“VFH”)的附屬公司VFH母公司Virtu Financial訂立信貸協議，貸款方JPMorgan Chase Bank N.A.為行政代理，JPMorgan Chase Bank N.A.、Goldman Sachs Bank USA、RBC Capital Markets、Barclays Bank plc、Jefferies Finance LLC、BMO Capital Markets Corp.及CIBC World Markets Corp.為聯席牽頭安排人及簿記行(“信貸協議”)。在信貸協議截止日期，VFH和Virtu Financial簽訂了信貸協議。信貸協議規定(I)優先擔保的第一留置權定期貸款總額 本金額為180000萬，於信貸協議完成日期全數提取，所得款項由VFH用於償還收購信貸協議項下所有未償還款項、支付相關費用及開支、為本公司購回計劃下的股份回購提供資金及作一般企業用途；及(Ii)向VFH提供25000美元的萬優先抵押第一留置權循環融資，連同2,000美元的萬信用證分融資及2,000美元的萬Swingline分融資。

信貸協議項下的定期貸款借款及左輪手槍借款按本公司選擇的年利率計息，利率等於(A)現行最優惠利率，(B)(1)聯邦基金實際利率及(2)隔夜銀行融資利率兩者中較大者，兩者均加0.50%，(C)經調整的定期擔保隔夜融資利率(“SOFR”)，利率為一個月加1.00%，及(D)(1)如屬定期貸款借款，1.50%和(2)在左輪手槍借款的情況下，1.00%，加上(X)在定期貸款的情況下，2.00%和(Y)在左輪手槍借款的情況下，1.50%或(Ii)較大的(A)有效利息期的調整定期SOFR利率和(B)(1)在左輪手槍借款的情況下，0.50%和(2)在左輪手槍借款的情況下，0.00%，加，(X)在定期貸款借款的情況下，3.00%和(Y)如屬左輪手槍借款，則為2.50%。此外，根據VFH的第一留置權槓桿率，承諾費按循環設施日均未使用金額每年0.50%的比率累加，遞減至每年0.375%和0.25%，按季度拖欠。

信貸協議項下的循環融資須受彈性第一留置權槓桿率淨額的規限，若循環承擔總額的使用量於該日期超過指定水平，則該比率可於財政季度最後一天開始生效。VFH還須支付基於超額現金流和某些其他觸發事件的或有本金預付款。信貸協議項下的借款由Virtu Financial和VFH的不受監管的重大境內受限附屬公司擔保，並由VFH和擔保人的幾乎所有資產擔保，在每種情況下，均受某些例外情況的限制。

《信貸協議》載有某些慣例契約和違約事件，包括與控制權變更有關的事項。如果違約事件發生並仍在繼續，信貸協議項下的貸款人將有權採取各種行動，包括加快信貸協議項下的未償還金額，以及有擔保債權人就擔保信貸協議項下義務的抵押品可採取的所有行動。

根據信貸協議，定期貸款將於2029年1月13日到期。定期貸款按年分期攤銷，相當於原定期貸款本金總額的1.0%。循環承諾將於2025年1月13日終止。截至2023年12月31日，定期貸款項下的未償還萬為172700美元。截至2023年12月31日，我們遵守了信貸協議下所有適用的契諾。

2019年10月，本公司簽訂了一份為期5年的5.25億美元浮動利率至固定利率掉期協議。2020年1月，本公司簽訂了一份為期5年、價值100000美元的萬浮動利率至固定利率掉期協議。該兩項利率互換符合於二零二零年第一季度考慮的準則，並於二零二零年第一季度被指定為ASC815項下的合資格現金流對衝，並根據收購信貸協議所載利率，有效固定收購第一留置權定期貸款安排項下本金52500美元萬及100000美元萬的利息支付責任，利率分別為4.3%及4.4%至2024年9月及2025年1月。2021年4月，上述每一項互換協議都被更新給另一交易對手，並根據這種更新進行了修訂。修正案包括對抵押品入賬義務的某些更改，並具有增加有效固定
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就較早到期的掉期安排支付4.5%的利率，以及就較遲到期的掉期安排支付4.6%的利息。2022年1月，為了使掉期協議與信貸協議保持一致，本公司修訂了每一份掉期協議，使該等掉期協議的浮動利率期限與SOFR保持一致。對於較早到期的掉期安排，實際固定利息支付債務維持在4.5%，而對於較晚到期的掉期安排，實際固定利息支付債務保持在4.6%。

2023年12月，該公司終止了兩項利率互換安排，並從交易對手那裏獲得了5,580美元的萬收益。因此，本公司根據ASC 815取消指定該等現金流對衝，而與終止掉期相關的AOCI金額將透過利息開支攤銷。該公司同時與同一交易對手簽訂了一項為期兩年、價值152500美元的萬浮動至固定利率掉期協議。新利率掉期符合將予考慮的準則，並於2023年12月被指定為ASC815項下的合資格現金流對衝，並根據信貸協議所載利率，將第一留置權定期貸款安排項下152500美元萬本金的利息支付責任按7.5%的利率固定至2025年11月。

現金流

我們的主要流動資金來源是我們子公司運營的現金流、我們的經紀-交易商信貸安排(如上所述)、我們的大宗經紀商提供的保證金融資以及手頭的現金。

下表彙總了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度我們的主要現金來源和用途。

截至十二月三十一日止的年度，
提供的現金淨額(用於)：202320222021
經營活動$491,777 $706,803 $1,171,626 
投資活動(94,484)(29,530)(87,349)
融資活動(585,032)(735,745)(957,859)
匯率變化對現金和現金等值物的影響4,957 (24,239)(12,470)
現金及現金等價物淨增(減)$(182,782)$(82,711)$113,948 

經營活動

截至2023年12月31日的年度，經營活動提供的淨現金為49180美元萬，而截至2022年12月31日的年度，經營活動提供的淨現金為70680美元萬。經營活動提供的現金淨額的變化主要是由於淨收益減少，以及截至2023年12月31日的年度非現金調整比上一時期減少。

投資活動

截至2023年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為9,450萬美元，其中包括與資本化軟件有關的現金以及用於購置財產和設備的現金；而截至2022年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為2,950美元萬。截至2022年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額包括出售戰略投資所提供的現金收益，部分抵消了同期的現金使用。

融資活動

在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金為58500美元萬，而截至2022年12月31日的年度為73570美元萬。在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金主要歸因於向股東支付的30610美元萬股息和向非控股權益進行的分配，以及購買庫存股的22900美元萬。2022年同期用於融資活動的現金為73570美元萬，主要反映了向股東派發37530美元萬淨股息和分配非控股權益，以及48050美元萬購買庫存股，但被16440美元萬長期借款淨收益部分抵消，以及短期借款增加5,910美元萬。

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股份回購計劃

2020年11月6日，公司董事會批准了一項新的股份回購計劃，在2021年12月31日之前以A類普通股和VIRTU金融單位回購高達10000美元的萬。隨後，公司董事會批准將股票回購計劃於2021年2月11日擴大至17000美元萬，於2021年5月4日擴大至47000美元萬(並將期限延長至2022年5月4日)，於2021年11月3日延長至122000美元萬(並將持續時間延長至2023年11月3日，並於2023年11月2日進一步延長至2024年12月31日)。

股份回購計劃授權本公司以公開市場交易、私下協商交易或其他方式不時回購股份。根據規則10b5-1計劃，回購也是允許的。回購交易的時間和金額由公司管理層根據其對市場狀況、股價、現金來源、法律要求和其他因素的評估而確定。從該計劃開始至2023年12月31日，該公司以約110960美元的萬價格回購了約4,360股A類普通股和Virtu金融單位的萬股票。截至2023年12月31日，根據該計劃，該公司還有大約11040美元的萬剩餘能力，用於未來購買A類普通股和Virtu金融單位的股票。

合同義務
我們預計的重要現金需求包括以下合同義務：
債務
截至2023年12月31日，我們的第一筆留置權定期貸款工具有172700美元的未償還本金萬。每年，我們都需要償還這筆餘額中的1,800美元萬，剩餘的本金將於2029年到期。2023年12月12日，我們自願預付了5,500美元的萬，這筆款項將用於隨後的年度攤銷分期付款。此外，我們與印度國家銀行債券相關的2,480美元萬長期債務將於2026年到期。有關詳情，請參閲本年度報告第II部分第8項“財務報表及補充數據”的附註8“借款”。
租契
我們有租賃安排，主要是辦公空間以及技術和設備。截至2023年12月31日，我們有7,630美元的運營租賃付款和1,130美元的融資租賃付款在12個月內到期，25200美元的運營租賃付款和2,180美元的融資租賃付款在12個月後到期。
應收税金協議
目前尚不清楚應收税款協議項下的最終欠款和應付款項的時間。截至2023年12月31日，根據綜合財務報表中的應收税金協議應支付的款項共計21650美元萬，這是管理層對應收税金協議下目前預期的欠款的最佳估計，因為有利的税收屬性實現了節省。
關鍵會計政策和估算

根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層須作出估計和假設，以影響於合併財務報表日期呈報的資產和負債額及披露或有資產和負債，以及在適用報告期內呈報的收入和開支。關鍵會計政策是對我們的財務狀況、經營結果和現金流的最重要描述，由於需要對本質上不確定的事項的影響進行估計，因此需要我們做出最困難、最主觀和最複雜的判斷。

雖然我們的重要會計政策在我們的綜合財務報表的附註中有更詳細的描述，但我們最關鍵的會計政策將在下文中討論。在實施這些政策時，我們必須使用一些基於我們知情的判斷和最佳估計的數額。就其性質而言，估計是基於判斷和可獲得的信息。我們所作的估計是基於歷史因素、當前情況以及管理層的經驗和判斷。我們在持續的基礎上評估我們的假設和估計。在不同的假設或條件下，我們的實際結果可能與這些估計不同。

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金融工具的價值評估

由於我們業務的性質，我們幾乎所有的金融工具資產，包括所擁有的金融工具、根據轉售協議購買的證券以及來自經紀商、交易商和結算組織的應收款，都是根據公佈的市場價格按公允價值列賬，並按每日市值計價，或為短期資產，其反映金額接近公允價值。同樣，我們所有因已出售但尚未購買的金融工具、根據回購協議出售的證券、借出的證券以及向經紀商、交易商和結算組織支付的款項而產生的金融工具負債均為短期負債，並按市場報價或按接近公允價值的金額報告。

公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所需支付的價格(即退出價格)。按公允價值計量和報告的金融工具根據投入按下列類別之一進行分類和披露：

第1級--相同、不受限制的資產或負債在計量之日可獲得的活躍市場的未調整報價；

第2級--在不活躍的市場和所有重要投入均可直接或間接觀察到的金融工具中報價；或

第3級-價格或估值需要對公允價值計量有重大意義且不可觀察的投入

我們幾乎所有擁有的金融工具和已出售但尚未購買的金融工具的公允價值均基於可觀察價格和輸入數據，並分類為公允價值等級的第1級和第2級。分類為公允價值層級第3級的工具是需要一個或多個不可觀察的重要輸入數據的工具。估計第三級金融工具的公允價值需要做出判斷。由於我們被歸類為第3級的金融工具相對不重要，我們認為，我們的第三級金融工具公允價值的輸入數據的重大變化不會對我們的合併財務報表產生重大影響請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”註釋9“金融資產和負債”10-k瞭解有關公允價值計量的更多信息。

收入確認

交易收入，淨額

交易收益淨額由按交易日記錄並按淨額報告的交易損益組成。交易收入淨額包括已擁有和已出售的金融工具、尚未購買的資產和負債(即未實現損益)以及股票、固定收益證券、貨幣和大宗商品的已實現損益的公允價值變化。

利息和股息收入/利息和股息費用

利息收入和利息支出按合同利率計提。利息收入包括從抵押融資安排以及經紀人和銀行持有的現金中賺取的收入。利息支出包括抵押交易的利息支出、保證金和相關的短期借貸便利。股息在除股息日入賬，利息按應計制確認。

佣金、淨額和技術服務

佣金，淨額，主要由機構客户訂單賺取的佣金和佣金等價物組成，按交易日記錄，這是履行對客户的履約義務的時間點。在佣金管理計劃下，我們允許機構客户將其總佣金的一部分分配給第三方提供的研究和其他服務。由於吾等在該等交易中擔任代理，故吾等於綜合全面收益表內按佣金、淨額及技術服務按淨額基準記錄該等開支。

工作流技術收入包括我們通過前端工作流解決方案和網絡功能提供的訂單和交易執行管理以及訂單發送服務。

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我們提供從我們的執行管理系統(“EMS”)到我們的執行服務產品的交易訂單發送，每個交易訂單通過EMS發送，代表在某個時間點得到滿足的單獨履行義務。然後，根據第三方經紀商為傳送訂單而支付的獨立銷售價格，從交易中賺取的部分佣金分配給工作流技術公司。剩餘佣金分配給各委員會，淨額採用剩餘分配法。賺取的佣金是固定的，收入在交易日確認。

我們參與佣金份額安排，交易訂單從我們的EMS和我們的訂單管理系統(“OMS”)發送到第三方經紀商。第三方經紀商的佣金份額收入通常是固定的，收入在交易日的某個時間點確認。

我們還向客户提供OMS及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費。使用我們的OMS和其他軟件產品產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月隨時間確認。

分析收入來自為客户提供分析產品和服務，包括交易和投資組合分析工具。我們向客户提供分析產品和服務，並根據產品和服務的交付時間確認在合同期限內固定的訂閲費。分析服務可以隨時間推移(向客户提供對分析數據的獨特持續訪問權限)，也可以在某個時間點(僅定期向客户提供報告)提供。隨着時間的推移，由於分析產品和服務不斷地提供給客户，因此使用基於時間的進度測量每月確認績效義務。當分析報告交付給客户時，將確認時間點性能義務。

分析產品和服務也可以通過與貿易執行服務的可變捆綁安排來支付。客户同意用交易執行服務產生的佣金支付分析產品和服務，佣金分配給分析業績義務(S)，使用：
(i)每個客户收到的產品和服務的佣金價值，按類似的獨立訂閲安排的價值定價；以及
(Ii)產品和服務的佣金價值相對於客户產生的佣金總額的計算比率。

對於這些捆綁佣金安排，分配給每個分析業績義務的佣金在分析產品交付時確認為收入，無論是隨着時間的推移還是在某個時間點。如果分配的金額超過根據交付可確認的金額，這些分配的佣金可以延期。

基於股份的薪酬

我們根據財務會計準則委員會的會計準則編纂(“ASC”)718，薪酬：股票薪酬的規定，對與員工進行的基於股份的薪酬交易進行會計處理。與僱員的股份薪酬交易按已發行權益工具的公允價值計量。

根據吾等經修訂及重訂的2015年管理層激勵計劃及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃，為與重組交易及首次公開招股相關或之後的薪酬而發行的基於股份的獎勵，以股票期權、A類普通股、限制性股票獎勵(“RSA”)及限制性股票單位(“RSU”)的形式發放。股票期權授予的公允價值通過布萊克-斯科爾斯-默頓模型的應用來確定。A類普通股和RSU的公允價值是根據授予前三天的成交量加權平均價格確定的。關於RSU，我們考慮到發生的沒收。RSA的公允價值是根據授予日的收盤價確定的。授予員工的基於股份的獎勵的公允價值根據歸屬條件進行支出，並在歸屬期間按直線基礎確認，或如屬受業績條件限制的RSA，則自歸屬期間剩餘時間可能實現業績之日起確認。對績效條件的評估在贈款年度內變得確定。在年終時，未來的評估不會影響有業績條件的贈款。我們將從員工手中回購的股份記錄為庫存股，以清償因發行普通股、授予RSU或行使股票期權而產生的税務責任。

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所得税

我們通過多個獨立的法律實體在全球開展業務。因此，我們的有效税率取決於我們盈虧的地理分佈以及我們所在的每個合法司法管轄區的税收法律和法規。

我們的某些全資子公司在外國司法管轄區須繳納所得税。所得税準備包括當期税和遞延税。本期税是指按資產負債表日製定的税率計算的本年度納税申報單的税額。遞延税項資產只有在未來可能有可用來抵銷該資產的應納税所得額時才予以確認。

我們目前在不同的司法管轄區接受審計，這些司法管轄區可能會評估針對我們的額外所得税負債。審計、訴訟或相關法律、法規、行政慣例、原則和解釋的發展可能會對我們在發生這種發展的一個或多個時期以及之前和隨後的時期的經營業績或現金流產生重大影響。根據美國會計準則第740條，我們確認來自不確定税收狀況的税收利益，即所得税，只有在適用的税務機關根據該狀況的技術價值進行審查，包括解決上訴或訴訟程序後，該税收狀況才更有可能得到維持。在綜合財務報表中確認的此類倉位的税收優惠是根據最終清盤後有超過50%的可能性實現的每個此類倉位的最大效益來計量的。在評估和估計税收頭寸和税收優惠時，會考慮許多因素。這種估計涉及對法規、裁決、判例法等的解釋，本質上是複雜的。我們的估計可能需要定期調整，可能無法準確預測實際結果，因為個別司法管轄區的所得税處理結果通常在任何財政年度結束後的幾年內都不會知道。我們相信以上討論的判斷和估計是合理的。然而，如果實際結果與我們的估計或假設不一致，我們可能會面臨重大損失或收益。

應收税金協議

根據與本公司首次公開招股相關訂立的應收税款協議，吾等須向Virtu Financial的某些直接或間接權益持有人支付款項，該等款項一般相當於我們因重組交易而可獲得的有利税務屬性而節省的適用現金税款(如有)的85%，用於交換A類普通股或B類普通股的會員權益，以及根據應收税款協議支付的款項。Virtu會員在本年度內交換A類普通股或B類普通股(“交易所”)的會員權益將產生優惠的税收屬性，這些屬性可能產生交易所特有的現金税收節省，並在特定的時間段(通常為15年)內實現。於各交易所，吾等估計將於綜合財務報表中報告的累計應收税項協議債務。該等税項屬性乃於每次交換時按我們的合夥權益基準(“外部基準”)與吾等於各交易所時所佔的經調整合夥財產課税基準(“內部基準”)之間的差額計算。在計算內部基準時，需要在估計截至交易所日期的內部基準所包含的組成部分時作出判斷(例如，在考慮複雜的合夥企業税務規則的情況下，假設出售資產所收到的現金、交易所時的損益分配)。此外，我們還估計了這些税收屬性可以產生現金節税的時間段和這些税收屬性的可變現程度。

商譽與無形資產

商譽是指收購價格超過我們收購的基礎有形和無形資產淨值的部分。商譽不會攤銷，但會按年度及當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，在年度評估之間評估減值。商譽是在報告單位層面進行評估的，其定義為經營部門或低於經營部門的一級。

在評估減值時，實體可進行初步定性評估，評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，包括商譽。在評估報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值時，一個實體應評估相關事件和情況，包括：

•一般經濟狀況；
•獲取資本方面的限制；
•外匯匯率的波動或股票和信貸市場的其他發展；
•行業和市場考慮因素，如實體經營環境的惡化、競爭環境的加劇、依賴市場的市盈率或指標的下降(從絕對和絕對的角度考慮
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條款和相對於同行)，一個實體的產品或服務市場的變化，或監管或政治發展；
•對收益和現金流有負面影響的成本因素，如原材料、勞動力或其他成本的增加；
•總體財務業績，如現金流為負或下降，或實際或計劃的收入或收益與相關前期的實際和預測結果相比有所下降；
•其他與實體有關的事件，如管理層、關鍵人員、戰略或客户的變動、考慮破產或訴訟。

如某實體在評估該等事件或情況的總和後，認為報告單位的公允價值不大可能少於其賬面值，則無須再進行商譽減值測試。

如果需要進一步測試，報告單位的公允價值將與其賬面價值進行比較；如果報告單位的公允價值低於其賬面價值，則計入商譽減值損失，相當於報告單位的賬面金額超過其公允價值(不超過分配給該報告單位的商譽總額)。我們對商譽減值的估計(如果基於定性評估的結果)在很大程度上取決於我們對報告單位公允價值的估計。

實體可無條件選擇在任何期間繞過任何報告單位的這項定性評估，直接進行商譽減值測試的第一步。一個實體可在任何後續期間恢復進行定性評估。

我們於7月1日起按年度評估減值商譽，並在發生某些事件或情況時臨時評估商譽。在截至2023年7月1日的減值評估中，我們對每個報告單位進行了如上所述的量化評估，每個報告單位的估計公允價值超過了各自的賬面價值，因此商譽沒有減損。

每個報告單位的估計公允價值基於公司認為市場參與者將用來對這些報告單位進行估值的估值方法，並根據每個報告單位的相對公允價值估計將企業價值分配給每個報告單位。每個申報單位的賬面價值反映股東權益總額的分配，並代表根據現行適用的監管資本要求支持適用申報單位的活動所需的股東權益總額的估計金額。

無形資產的估值涉及使用有關收入增長率、客户流失率、未來税率、特許權使用費、出資資產費用、貼現率和由此產生的現金流的時間和金額的重大估計和假設。 我們將有限壽命的無形資產在其預計使用年限內攤銷。我們最大的有限壽命無形資產是客户關係，預計將在十年的使用壽命內攤銷。如果我們使用較短的估計使用壽命七年，本公司將分別在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度額外記錄2170萬美元的攤銷費用。當存在減值指標時，我們測試有限年限無形資產的減值，如果減值，則減記為公允價值。

近期會計公告

關於最近發佈的會計動態及其對我們的綜合財務報表的影響或潛在影響的討論，請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”的附註2“重大會計政策摘要”。

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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們在正常的業務過程中面臨着各種市場風險。風險主要涉及由於市場價格、利率和匯率等因素導致的金融工具價值的變化。

我們的交易所做市活動不依賴於任何特定市場的方向，旨在通過限制我們頭寸的名義規模，在任何給定時間將風險資本降至最低。我們的場內做市策略包括在各種金融工具中持續進行雙邊市場報價，目的是通過捕捉買入和賣出價格之間的價差獲利。如果另一個市場參與者通過跨越價差來執行對該策略的買入或報價，該策略將試圖通過退出頭寸或對衝一個或多個不同的相關工具來鎖定回報，這些工具在經濟上代表着與主要工具的同等價值。該等主要或對衝工具包括但不限於普通股、交易所交易產品、美國存託憑證(“ADR”)、期權、債券、期貨、現貨貨幣及商品等證券及衍生工具。我們交易的幾乎所有金融工具都是流動的，可以在短時間內以低成本清算。

我們的客户做市活動涉及承擔頭寸風險。任何時間點的風險都受到頭寸名義規模以及其他因素的限制。總體投資組合風險使用內部風險模型進行量化，並由公司首席風險官、獨立風險小組和高級管理層進行監控。

我們使用各種專有風險管理工具來持續(包括盤中)管理我們的市場風險。為了最大限度地減少我們的做市策略發生意外活動的可能性，如果我們的風險管理系統檢測到某個交易策略產生的收入超出我們的預設限制，它將凍結或“鎖定”該策略，並向風險管理人員和管理層發出警報。

就營運資金而言，本行投資於貨幣市場基金，並在銀行及結算經紀的交易賬户中維持利息及不計息結餘，根據綜合財務狀況報表，現金及現金等價物及來自經紀交易商及結算組織的應收款項分別被分類為現金及現金等價物及應收款項。這些金融工具沒有到期日；餘額是短期的，這有助於緩解我們的市場風險。我們還將營運資本投資於短期美國政府證券，這些證券包括在財務狀況綜合報表所擁有的金融工具中。我們以外幣持有的現金和現金等價物會受到外幣波動的影響。這些餘額每天都會受到監控，並在適當的時候進行對衝或減少，因此對我們的整體現金狀況並不重要。

在正常業務過程中，我們保存交易所上市證券和其他股權證券的庫存，以及較少程度的固定收益證券和上市股權期權的庫存。這些金融工具在2023年12月31日和2022年12月31日的公允價值分別為74美元億和46美元億的多頭頭寸和61美元的億和42美元的空頭頭寸。本公司亦訂立期貨合約，並記錄於本公司的綜合財務狀況報表內，包括應收自經紀商、交易商及結算組織的款項或支付予經紀商、交易商及結算組織的款項(視乎情況而定)。

我們每天計算一系列不同壓力事件可能造成的潛在損失。這些因素包括基於歷史事件和假設情景對資產價格的單因素和多因素衝擊。壓力計算包括對所有期權頭寸、非線性頭寸和槓桿率進行全面重新計算。高級管理層和獨立風險小組仔細監測最高壓力情景，以幫助降低暴露於極端事件的風險。

買賣期貨合約須向期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)存入保證金。商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於本公司按比例可用的獨立客户資金份額。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益總額。

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利率風險、衍生工具

在正常的業務過程中，我們利用與我們的自營交易活動相關的衍生金融工具。本公司以公允價值列載交易衍生工具，並於隨附的綜合全面收益表中將收益及虧損計入交易收益淨額。可自由交易並在國家交易所上市的衍生品的公允價值按其在該期間最後一個營業日的最後銷售價格確定。由於收益包括損益，我們選擇不單獨披露衍生品工具的損益，而是在交易收入中披露衍生品和非衍生品的損益。

我們還將衍生工具用於風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝和用於管理外匯風險的淨投資對衝。我們簽訂了浮動利率到固定利率的掉期協議，以管理與我們的長期債務義務相關的利率風險。此外，我們可能會尋求通過使用外幣遠期合約來減少匯率波動對我們在某些非美國業務中的淨投資的影響。對於利率互換協議和指定為對衝的外幣遠期合約，我們評估我們的風險管理目標和策略，包括識別對衝工具、對衝項目和風險敞口，以及如何前瞻性和回溯性地評估有效性。對衝的有效性是根據利率掉期或遠期合約的公允價值的整體變化來評估的。對於符合ASC 815下被視為對衝工具的標準的工具，在有效的範圍內，任何損益均計入綜合財務狀況表中的累計其他全面收益和綜合全面收益表中的其他全面收益表。未生效部分(如有)在綜合全面收益表中記入其他淨額。

期貨合約。作為我們自營做市交易策略的一部分，我們使用期貨合約來獲得各種指數、大宗商品、利率或外幣價值變化的敞口。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。在簽訂期貨合同時，我們被要求向經紀商質押相當於合同金額一定百分比的現金、美國政府證券或其他資產。隨後的付款，稱為變動保證金，由我們每天支付或收到，取決於標的證券公允價值的每日波動。我們確認的收益或損失等於每日變動幅度。

應由經紀交易商和結算機構支付。管理層定期評估我們對不同經紀商和結算組織的交易對手信用風險敞口，以期限制交易對手破產造成的潛在損失。

外幣風險

由於我們的國際做市和執行服務活動以及我們在海外子公司的累積收益，我們的收入和淨值受到外匯匯率波動的影響。雖然我們以多種貨幣產生收入，但我們的大部分運營費用都是以美元計價的。因此，這些其他貨幣對美元的貶值將對換算成美元的收入產生負面影響。然而，通過公司採用的日常對衝做法的影響，將我們的外幣計價收益換算成美元的任何影響都得到了緩解。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們的總收入分別約有16.2%和19.1%是以非美元貨幣計價的。我們估計，假設美元價值相對於我們的外幣計價收益出現10%的不利變化，將導致截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度總收入分別減少3,730美元萬和4,510美元萬。

擁有非美元功能貨幣的子公司的資產和負債按期末匯率折算為美元。收入、費用和現金流量項目按期間內的平均匯率換算。由此產生的貨幣換算調整在我們的綜合全面收益表和綜合權益變動表中計入外匯換算調整。我們的主要貨幣換算風險歷來與對功能貨幣以歐元、英鎊和加元計價的子公司的淨投資有關。

76

具有表外風險的金融工具

我們進行各種涉及衍生品和其他表外金融工具的交易。這些金融工具包括期貨、遠期合約、掉期和交易所交易期權。這些衍生金融工具被用來進行交易活動和管理市場風險，因此受到不同程度的市場和信用風險的影響。衍生品交易是為了交易目的或對其他頭寸或交易進行經濟對衝而進行的。

期貨和遠期合約規定了標的工具的延遲交付。在我們發行上市期權的情況下，我們會獲得溢價，以換取買家有權在未來某個日期以約定的價格買入或賣出證券。與這些金融工具有關的合同金額或名義金額反映的是數量和活動，並不一定反映風險金額。期貨合約在交易所執行，每日進行現金結算，以應對市場波動，通常由中央結算所作為交易對手。因此，期貨合約一般不存在信用風險。遠期合約、期權和掉期合約的信用風險僅限於綜合財務狀況報表中記錄的未實現市場估值收益。市場風險在很大程度上取決於相關金融工具的價值，並受到市場力量的影響，例如利率和匯率的波動和變化。

項目8.財務報表
合併財務報表索引
 
 頁
數
 
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238)
78
  
合併財務狀況報表
80
  
綜合全面收益表
82
  
合併權益變動表
83
  
合併現金流量表
85
  
合併財務報表附註
87
77

獨立註冊會計師事務所報告

致Virtu Financial，Inc.董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本公司已審計所附Virtu Financial，Inc.及其附屬公司(“本公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合財務狀況表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合全面收益表、權益變動表及現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2023年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在項目9A下的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計結果，對貴公司的合併財務報表和財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須獨立於公司。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

78

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

交易收入淨額(“交易收入”)

如綜合財務報表附註2所述，本公司截至2023年12月31日年度的交易收入為13.01億美元，由交易資產和負債的公允價值變動(即未實現損益)和交易資產和負債的已實現損益組成。已擁有和已出售但尚未購買的金融工具的交易損益於交易日入賬，並按淨額在綜合全面收益表中列報。我們決定執行與交易收入相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，在執行程序和評估與構成交易收入的交易相關的審計證據方面所做的重大審計工作。處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層計算交易收入有關的控制的有效性，包括對交易資產和交易負債的完整性、準確性、存在和估值的控制。除其他外，這些程序還包括測試管理層在計算交易收入時使用的投入，並獨立重新計算交易收入。對投入進行測試的程序包括(I)與外部第三方確認於結算日每個交易組合內的交易資產、交易負債及現金(統稱為“權益價值”)的樣本；(Ii)為資產負債表日的交易資產及負債樣本制訂獨立價格，並將管理層的價格與獨立制定的價格進行比較；(Iii)通過與結算文件商定數量和價格來測試全年的買賣樣本；及(Iv)通過將金額與第三方結算報表進行比較來測試全年的交易組合樣本的權益價值。

/s/ 普華永道會計師事務所
紐約，紐約
2024年2月16日
自2018年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
79
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併財務狀況報表
(單位：萬人，但不包括共享數據)十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
資產
現金及現金等價物 $820,436 $981,580 
根據法規和其他規定限制或隔離現金35,024 56,662 
借入的證券1,722,440 1,187,674 
根據轉售協議購買的證券1,512,114 336,999 
經紀自營商和結算組織的應收賬款737,724 1,115,185 
按公允價值交易資產：
所擁有的金融工具6,127,752 3,667,481 
擁有和質押的金融工具1,230,859 963,071 
客户應收賬款106,245 80,830 
財產、設備和資本化軟件（扣除累計折舊美元）367,779及$460,763分別截至2023年12月31日和2022年12月31日）
100,365 85,194 
經營性租賃使用權資產229,499 187,442 
商譽1,148,926 1,148,926 
無形資產（扣除累計攤銷美元381,973及$318,013分別截至2023年12月31日和2022年12月31日）
257,520 321,480 
遞延税項資產133,760 146,801 
其他資產(美元84,521及$78,965，分別按公允價值計算，截至2023年12月31日和2022年12月31日）
303,720 303,916 
總資產$14,466,384 $10,583,241 
負債及股本
負債
短期借款$— $3,944 
借出證券1,329,446 1,060,432 
根據回購協議出售的證券1,795,994 627,549 
應付給經紀交易商和結算組織的款項1,167,712 273,843 
應付款給客户23,229 46,525 
交易負債，按公允價值計算：
金融工具已售出，尚未購買6,071,352 4,196,974 
應收税款協議義務216,480 238,758 
應付賬款、應計費用和其他負債451,293 448,635 
經營租賃負債278,317 239,202 
長期借款1,727,205 1,795,952 
總負債13,061,028 8,931,814 
承付款和或有事項(附註14)
Virtu Financial Inc.股東權益
A類普通股(面值$0.00001），授權- 1,000,000,000和1,000,000,000股票，發行- 134,901,037和133,071,754股票，已發行- 89,092,686和98,549,464股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
1 1 
B類普通股(面值$0.00001），授權- 175,000,000和175,000,000已發行和發行股份- 0和0股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
— — 
C類普通股（面值美元0.00001），授權- 90,000,000和90,000,000已發行和發行股份- 8,607,998和9,030,066股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
— — 
D類普通股（面值美元0.00001），授權- 175,000,000和175,000,000已發行和發行股份- 60,091,740和60,091,740股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
1 1 
國庫股，按成本價計算，45,808,351和34,522,290股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
(1,166,299)(954,637)
額外實收資本1,351,574 1,292,613 
留存收益(累計虧損)1,000,403 972,317 
累計其他綜合收益(虧損)17,047 31,604 
Total Virtu Financial Inc.股東權益1,202,727 1,341,899 
非控股權益202,629 309,528 
80
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併財務狀況報表
(單位：萬人，但不包括共享數據)十二月三十一日，
2023		十二月三十一日，
2022
權益總額1,405,356 1,651,427 
負債和權益總額$14,466,384 $10,583,241 
見合併財務報表附註。
81
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
綜合全面收益表
 截至十二月三十一日止的年度，
(in數千，份額和每股數據除外）202320222021
收入：
交易收入，淨$1,301,344 $1,628,898 $2,105,194 
利息和股息收入462,566 159,120 75,384 
佣金、網絡和技術服務455,598 529,845 614,489 
其他，淨額73,865 46,949 16,418 
總收入2,293,373 2,364,812 2,811,485 
運營費用：
經紀、交易所、清算費和訂單流付款，淨508,358 619,168 745,434 
通信和數據處理230,760 219,505 211,988 
僱員補償税和工資税394,039 390,947 376,282 
利息和股息費用500,467 231,060 139,704 
運作及行政98,972 86,069 88,149 
折舊及攤銷63,306 66,377 67,816 
購置的無形資產和購置的資本化軟件攤銷63,960 64,837 69,668 
終止辦公室租賃455 6,982 28,138 
與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本8,317 29,910 6,590 
交易諮詢費和支出314 1,124 843 
長期借款利息費用融資99,294 92,035 79,969 
總運營支出1,968,242 1,808,014 1,814,581 
所得税和非控制性利息前收入325,131 556,798 996,904 
所得税撥備61,210 88,466 169,670 
淨收入263,921 468,332 827,234 
非控股權益(121,885)(203,306)(350,356)
普通股股東可獲得的淨利潤$142,036 $265,026 $476,878 
每股收益
基本信息$1.42 $2.45 $3.95 
稀釋$1.42 $2.44 $3.91 
加權平均已發行普通股
基本信息94,076,165 103,997,767 117,339,539 
稀釋94,076,165 104,422,443 118,423,928 
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
其他綜合收益
外匯兑換調整，扣除税款4,957 (24,254)(12,470)
未實現現金流對衝收益（損失）淨變化，扣除税款(36,993)90,865 37,794 
綜合收益231,885 534,943 852,558 
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(104,406)(228,117)(360,389)
普通股股東應佔綜合收益$127,479 $306,826 $492,169 
 
見合併財務報表附註。
82
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併權益變動表
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(in數千，份額和興趣數據除外）
股份量股份量股份量股份量量
2020年12月31日餘額125,627,277 $1 10,226,939 $— 60,091,740 $1 (3,615,097)$(88,923)$1,160,567 $422,381 $(25,487)$1,468,540 $386,498 $1,855,038 
基於份額的薪酬2,434,251 — — — — — — — $55,654 $— $— $55,654 $— $55,654 
C類普通股回購— — (120,025)— — — — — $(3,455)$— $— $(3,455)$— $(3,455)
購買國庫股票(840,229)— — — — — (14,711,766)(405,152)$— $(22,301)$— $(427,453)$— $(427,453)
行使股票期權528,497 — — — — — — — $10,042 $— $— $10,042 $— $10,042 
淨收入— — — — — — — — $— $476,878 $— $476,878 $350,356 $827,234 
外匯換算調整— — — — — — — — $— $— $(7,673)$(7,673)$(4,797)$(12,470)
已行使認股權證3,000,000 — — — — — — — $— $68,940 $— $68,940 $— $68,940 
未實現現金流對衝收益淨變化— — — — — — — — $— $— $22,964 $22,964 $14,830 $37,794 
股息(美元)0.24每股A類普通股
股票和參與的限制性股票單位以及
限制性股票獎勵）和來自
Virtu Financial對非控股權益
— — — — — — — — $— $(115,360)$— $(115,360)$(432,657)$(548,017)
與員工交流有關的普通股發行747,849 — — — — — — — $— $— $— $— $— $— 
回購Virtu金融部門和與員工交流相關的相應數量的C類普通股— — (747,849)— — — — — $— $— $— $— $— $— 
與員工交流有關的應收税款協議的發佈— — — — — — — — $311 $— $— $311 $— $311 
2021年12月31日的餘額131,497,645 1 9,359,065 — 60,091,740 1 (18,326,863)(494,075)$1,223,119 $830,538 $(10,196)$1,549,388 $314,230 $1,863,618 
基於份額的薪酬1,897,030 — — — — — — — $71,597 $— $— $71,597 $— $71,597 
C類普通股回購— — (236,069)— — — — — $(8,256)$— $— $(8,256)$— $(8,256)
購買國庫股票(684,730)— — — — — (16,195,427)(460,562)$— $(19,982)$— $(480,544)$— $(480,544)
行使股票期權268,879 — — — — — — — $5,109 $— $— $5,109 $— $5,109 
淨收入— — — — — — — — $— $265,026 $— $265,026 $203,306 $468,332 
外匯換算調整— — — — — — — — $— $— $(13,605)$(13,605)$(10,649)$(24,254)
未實現現金流對衝收益淨變化— — — — — — — — — — 55,405 55,405 35,460 90,865 
股息(美元)0.24每股A類普通股
股票和參與的限制性股票單位以及
限制性股票獎勵）和來自
Virtu Financial對非控股權益
— — — — — — — — $— $(103,265)$— $(103,265)$(272,019)$(375,284)
與員工交流有關的普通股發行92,930 — — — — — — — $— $— $— $— $— $— 
回購Virtu金融部門和與員工交流相關的相應數量的C類普通股— — (92,930)— — — — — $— $— $— $— $— $— 
非控制性權益的貢獻— — — — — — — — $— $— $— $— $39,200 $39,200 
與員工交流有關的應收税款協議的發佈— — — — — — — — $1,044 $— $— $1,044 $— $1,044 
2022年12月31日的餘額133,071,754 1 9,030,066 — 60,091,740 1 (34,522,290)(954,637)$1,292,613 $972,317 $31,604 $1,341,899 $309,528 $1,651,427 
基於份額的薪酬2,627,823 — — — — — — — $66,644 $— $— 66,644 — 66,644 
C類普通股回購— — (235,674)— — — — — $(3,896)$— $— (3,896)— (3,896)
購買國庫股票(984,934)— — — — — (11,286,061)(211,662)$— $(19,119)$— (230,781)— (230,781)
83
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併權益變動表
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(in數千，份額和興趣數據除外）
股份量股份量股份量股份量量
行使股票期權— — — — — — — — $— $— $— — — — 
淨收入— — — — — — — — $— $142,036 $— 142,036 121,885 263,921 
外匯換算調整— — — — — — — — $— $— $6,952 6,952 (1,995)4,957 
未實現現金流對衝收益淨變化— — — — — — — — $— $— $(21,509)(21,509)(15,484)(36,993)
股息(美元)0.24每股A類普通股和參與的限制性股票單位和限制性股票獎勵）以及Virtu Financial向非控股權益的分配
— — — — — — — — $— $(94,831)$— (94,831)(211,305)(306,136)
與員工交流有關的普通股發行186,394 — — — — — — — $— $— $— — — — 
回購Virtu金融部門和與員工交流相關的相應數量的C類普通股— — (186,394)— — — — — $— $— $— — — — 
與員工交流有關的應收税款協議的發佈— — — — — — — — $(3,787)$— $— (3,787)— (3,787)
2023年12月31日的餘額134,901,037 $1 8,607,998 $— 60,091,740 $1 (45,808,351)$(1,166,299)$1,351,574 $1,000,403 $17,047 $1,202,727 $202,629 $1,405,356 

見合併財務報表附註。
84
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併現金流量表
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
經營活動的現金流
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
將淨收入與業務活動使用的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷63,306 66,377 67,816 
購置的無形資產和購置的資本化軟件攤銷63,960 64,837 69,668 
與債務再融資和預付相關的債務發行成本1,098 24,316 649 
債務發行成本和延期融資費用攤銷11,388 6,919 6,939 
終止辦公室租賃455 4,707 28,138 
基於股份的薪酬63,933 67,219 55,751 
遞延税項19,069 (3,468)34,617 
其他(12,795)11,392 (5,556)
經營資產和負債變化：
借入的證券(534,766)161,648 75,694 
根據轉售協議購買的證券(1,175,115)(217,546)(96,587)
經紀自營商和結算組織的應收賬款290,193 (1,110)657,199 
按公允價值交易資產(2,728,059)(373,597)(1,141,224)
客户應收賬款(25,415)65,646 68,002 
經營性租賃使用權資產(42,057)28,670 33,930 
其他資產20,331 (62,799)59,209 
借出證券269,014 (81,616)193,792 
根據回購協議出售的證券1,168,445 113,224 53,090 
應付給經紀交易商和結算組織的款項886,208 (276,646)(267,126)
應付款給客户(23,296)(8,474)(63,827)
按公允價值計算的貿易負債1,874,378 686,195 587,071 
經營租賃負債39,115 (33,322)(36,595)
應付賬款、應計費用和其他負債(1,534)(4,101)(36,258)
經營活動提供的淨現金491,777 706,803 1,171,626 
投資活動產生的現金流
資本化軟件的開發(38,355)(37,658)(35,508)
購置財產和設備(37,774)(27,201)(24,562)
其他投資活動(18,355)35,329 (27,279)
投資活動所用現金淨額(94,484)(29,530)(87,349)
融資活動產生的現金流
向股東派發股息以及Virtu Financial向非控股權益的分配(306,136)(375,284)(548,017)
C類普通股回購(1,566)(8,256)(3,454)
購買庫存股(229,012)(480,544)(427,453)
行使的股票期權— 5,109 10,042 
短期借款，淨額(3,944)(59,112)(2,017)
長期借款收益— 1,800,000 — 
償還長期借款(73,000)(1,599,774)(36,737)
利率互換收益55,830 — — 
支付應收税款協議義務(23,275)(21,343)(16,505)
發債成本(3,929)(35,741)(2,658)
已行使認股權證— — 68,940 
非控制性權益的貢獻— 39,200 — 
融資活動所用現金淨額(585,032)(735,745)(957,859)
匯率變化對現金和現金等值物的影響4,957 (24,239)(12,470)
現金及現金等價物淨增(減)(182,782)(82,711)113,948 
現金、現金等值物以及受限制或單獨現金，期末1,038,242 1,120,953 1,007,005 
現金、現金等值物以及受限制或單獨現金，期末$855,460 $1,038,242 $1,120,953 
85
目錄表
Virtu Financial，Inc和子公司
合併現金流量表
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
補充披露現金流量信息
支付利息的現金$632,263 $246,985 $159,864 
繳納税款的現金38,687 103,965 134,878 
非現金投資活動
與資本化軟件相關的開發人員基於股份的和應計激勵報酬19,691 17,356 17,239 
非現金融資活動
注4中描述的應收税款協議
(3,787)1,044 311 
C類普通股回購(2,330)— — 
 
見合併財務報表附註。
86

Virtu Financial，Inc和子公司
合併財務報表附註
（美元單位：千美元，股份和每股金額除外，除非另有説明）
1. 陳述的組織和基礎

組織

隨附的綜合財務報表包括Virtu Financial，Inc.(“VFI”或與其全資或控制的子公司統稱為“Virtu”或“公司”)的賬户和業務。VFI是一家特拉華州的公司，其主要資產是其在Virtu Financial LLC(“Virtu Financial”)的所有權權益。截至2023年12月31日，VFI擁有57.8Virtu Financial會員權益的%。VFI是Virtu Financial的唯一管理成員，並經營和控制Virtu Financial及其附屬公司(“本集團”)的所有業務和事務。

該公司是一家領先的金融公司，利用尖端技術向全球市場提供流動性，並向其客户提供創新、透明的交易解決方案。公司在過去幾年中提供了大量的流動性25,000金融工具，結束了235場館，在36幫助創造更有效率的市場。憑藉其全球市場結構專業知識和規模化的多資產基礎設施，該公司為其客户提供強大的產品套件，包括在執行、流動性來源、分析和經紀中立的多交易商工作流技術平臺方面的產品。該公司的產品允許其客户在超過數百個交易場所進行交易50該基金涵蓋多個國家和多個資產類別，包括全球股票、交易所交易基金(ETF)、期權、外匯、期貨、固定收益、加密貨幣和其他大宗商品。該公司的綜合多資產分析平臺提供一系列交易前和交易後服務、數據產品和合規工具，其客户依賴這些服務來投資、交易和管理全球市場的風險。

公司已經完成了二重大收購擴大並補充了Virtu Financial原有的電子交易和打標業務。2017年7月20日，公司完成了對KCG控股公司(以下簡稱KCG)的全現金收購(以下簡稱收購KCG)。於2019年3月1日(“ITG成交日期”)，本公司以全現金交易方式完成對投資科技集團有限公司及其附屬公司(“ITG”)的收購(“ITG收購”)。

Virtu Financial的主要美國(“U.S.”)其子公司是美國經紀自營商Virtu America LLC(“VAL”)。其他主要的美國子公司包括專注於期貨和貨幣的美國交易實體Virtu Financial Global Markets LLC；提供交易前和交易後分析、公允價值和交易優化服務的Virtu ITG Analytics LLC；以及提供工作流程技術解決方案和網絡連接服務的Virtu ITG Platform LLC。主要外國附屬公司包括分別在愛爾蘭成立的Virtu Financial愛爾蘭有限公司(“VFIL”)和Virtu Europe Trading Limited(“VETL”)(f/k/a Virtu ITG Europe Limited)；在英國成立的Virtu ITG UK Limited(“VIUK”)；在加拿大成立的Virtu Canada Corp(“Virtu ITG Canada Corp.”)；分別在澳大利亞成立的Virtu Financial Asia Pty Ltd和Virtu ITG Australia Limited；在香港成立的Virtu ITG Hong Kong Limited；以及Virtu Financial新加坡私人有限公司。和Virtu ITG新加坡私人有限公司。所有這些公司都是專注於各自地理區域的資產類別的交易實體。

該公司擁有二營運部門：(I)做市及(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。有關公司部門的進一步討論，請參閲附註21“地理信息和業務部門”。

合併依據和列報形式

這些合併財務報表以美元表示，是根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)關於Form 10-k的財務報告規則和規定以及財務會計準則委員會(“FASB”)在會計準則編纂(“ASC”或“編纂”)中頒佈的美國公認會計準則(“美國公認會計準則”)編制的，反映了管理層認為是正常和經常性的所有調整，這些調整對於公平陳述所列期間的業績是必要的。該公司的綜合財務報表包括其在Virtu Financial及其子公司的股權。作為Virtu Financial的唯一管理成員，本公司對集團的運營實施控制。本公司合併Virtu Financial及其子公司的財務報表，並記錄
87

公司不擁有的非控股權益的Virtu Financial。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。

為符合本期列報，對上期合併財務報表進行了某些重新分類。這種重新分類對當前和以前發佈的所有財務報表作為一個整體而言都是無關緊要的，對普通股股東以前報告的合併淨收入沒有影響。

2. 重要會計政策摘要

預算的使用

本公司的綜合財務報表是根據美國公認會計原則編制的，該準則要求管理層對包括交易資產和負債的公允價值、壞賬準備、商譽和無形資產、補償應計項目、資本化軟件、所得税、應收税款協議、租賃、訴訟應計項目以及其他影響到綜合財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期間收入和費用的報告金額的計量作出估計和假設。因此，實際結果可能與這些估計值大不相同。

每股收益

每股收益(“EPS”)按基本和攤薄兩種方式計算。基本每股收益不包括攤薄，計算方法為普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以該期間的稀釋加權平均流通股。稀釋每股收益包括基本每股收益的決定因素，此外，還反映了估計將在未來分配的普通股的稀釋效果。

公司授予限制性股票獎勵(RSA)和限制性股票單位(RSU)，其中某些獎勵使接受者有權在歸屬期間獲得與支付給普通股持有人的股息相同的不可沒收股息。因此，未授權的RSA和參與的未授權的RSU符合要求適用兩類方法的參與式擔保的定義。在兩級法下，普通股股東可獲得的收益，包括分配收益和未分配收益，根據宣佈的股息和未分配收益的參與權分配給每一類普通股和參與證券，這可能導致稀釋每股收益比使用庫存股方法計算的攤薄程度更高。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括按需支付的貨幣市場賬户，以及原始到期日不到90天的短期投資。本公司在銀行存款賬户中保持現金，有時可能超過聯邦保險的限額。本公司通過選擇被認為具有高度信譽的金融機構來管理這一風險，以將風險降至最低。

根據法規限制或隔離的現金及其他代表(I)由VAL根據經修訂的《1934年證券交易法》(“客户保障規則”)第15c3-3條開設的專為客户利益而設的特別儲備銀行賬户(“特別儲備銀行賬户”)，以及專為經紀-交易商的專有賬户而設的特別儲備賬户，(Ii)加拿大及歐洲貿易結算及結算活動的存款資金，(Iii)為香港某些客户的利益而訂立的抵押品賬户管制協議下的獨立結餘，以及(Iv)與支持本公司某些對外租賃的銀行擔保證券化有關的資金。

88

借入證券和借出證券

本公司與外部交易對手進行證券借貸活動。在與這些交易有關的情況下，公司收到或張貼包括現金和/或證券的抵押品。根據其幾乎所有的證券借貸協議，本公司獲準出售或再抵押所收到的證券。借入或借出的證券是根據預付或收到的現金抵押品金額入賬的。預付或收到的初始現金抵押品一般接近或大於102借入或借出的標的證券的公允價值的%。本公司監控借入和借出證券的公允價值，並視情況交付或獲得額外抵押品。同一交易對手的應收賬款和應付賬款在合併財務狀況表中不進行抵銷。本公司就該等交易收取或支付的利息，按應計制在綜合全面收益表的利息及股息收入或利息及股息開支項下按應計制入賬。

根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券

在回購協議中，根據回購協議出售的證券被視為抵押融資交易，並按合同價值加上接近公允價值的應計利息記錄。本公司的政策是其託管人持有相關抵押品證券，其公允價值約等於回購交易的本金金額，包括應計利息。對於逆回購協議，本公司通常要求交付的抵押品的公允價值約等於綜合財務狀況報表中相關資產的賬面價值。為確保標的抵押品的公允價值保持充足，根據合同條款的允許，每日對抵押品進行估值，並獲得額外抵押品或返還額外抵押品。本公司不會將根據協議購買的證券與根據與同一交易對手達成的回購交易出售的證券進行淨值計算。

本公司已訂立雙邊及三方定期及隔夜回購及其他抵押融資協議，按協議利率計息。本公司接受現金，並將金融工具交付給託管人，託管人每天監測這些工具的市場價值。已交付票據的市場價值必須等於或超過根據回購協議借出的本金加上商定的保證金要求。託管人可以在適當的情況下要求額外的抵押品。本公司就該等交易收取或支付的利息，按應計制在綜合全面收益表的利息及股息收入或利息及股息開支項下按應計制入賬。

經紀-交易商和結算組織的應收款/應付款

來自經紀交易商和結算組織的應收賬款和應付款項主要是指與本公司交易有關的未結算交易、期貨交易中的未平倉股票、未能交付或未能收到的證券、在結算機構或交易所的存款以及大宗經紀商的應付餘額。從經紀交易商和結算組織收取的應收款可以作為已售出、尚未購買的證券的保證金。當符合抵銷標準時，該公司在經紀交易商和結算組織的應收賬款和應付款項中按交易對手淨額列報其餘額，包括所有經紀信貸安排的未償還本金餘額。

在正常業務過程中，公司很大一部分證券交易、資金餘額和證券頭寸都是與幾家第三方經紀商進行交易的。如果與公司有業務往來的任何經紀人不能代表公司履行合同義務，公司就會面臨信用風險。本公司監控此類經紀商的財務狀況，以最大限度地減少這些交易對手造成任何損失的風險。

所擁有的金融工具，包括質押為抵押品的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具

已擁有及已售出但尚未購買的金融工具與做市及交易活動有關，包括上市證券及其他股權證券、上市股權期權及固定收益證券。

本公司記錄已擁有的金融工具、已擁有和質押的金融工具以及已出售但尚未按公允價值購買的金融工具。金融工具交易產生的損益在綜合全面收益表的交易收入淨額中按交易日淨額入賬。

89

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收取的價格或為轉移負債而支付的價格(即退出價格)。公允價值計量不根據交易成本進行調整。對於大量持有的不受限制的金融工具，如果報價在活躍的市場上隨時可以隨時獲得，則禁止承認“大宗折扣”。該公司將其金融工具分類為三級層次結構，該層次結構優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。分配給每項金融工具的層次結構水平是根據對公允價值計量重要的最低投入水平在計量日期對該等金融工具進行估值時所使用的投入的透明度和可靠性進行評估的基礎上確定的。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。

按公允價值計量和報告的金融工具根據投入按下列類別之一進行分類和披露：

第1級-活躍市場的未調整報價，在計量日期可獲得相同、不受限制的資產或負債的報價；

二級--在不活躍的市場和所有重要投入均可直接或間接觀察到的金融工具中的報價；或

第3級-需要對公允價值計量具有重大意義且不可觀察的投入的價格或估值。

公允價值期權

公允價值選擇權允許實體不可撤銷地選擇公允價值作為某些符合資格的金融資產和負債的初始和隨後計量屬性。已選擇公允價值選擇權的項目的未實現損益在綜合全面收益表的其他淨額中入賬。選擇公允價值選擇權的決定是根據每一種工具確定的，這必須適用於整個工具，一旦被選擇，就不可撤銷。

衍生工具--交易

衍生工具用於交易目的，包括交易工具的經濟套期保值，以公允價值計價，包括期貨、遠期合約和期權。本公司並無採用ASC 815衍生工具及套期保值所界定的對衝會計，因此，該等衍生工具的收益或虧損目前在綜合全面收益表的交易收入淨額內確認。交易所交易衍生品(主要是期貨)的公允價值以市場報價為基礎。場外衍生工具(主要為遠期合約)的公允價值以合約內相關金融工具的價值為基礎。標的工具是交易活躍的貨幣。

當符合抵銷標準時，本公司按交易對手淨額列報其交易衍生工具餘額。與這類衍生活動相關的現金流量計入綜合現金流量表的經營活動現金流量。

90

衍生工具--套期保值

本公司可將衍生工具用於風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝。該公司已簽訂浮動至固定利率互換協議，以管理與其長期債務義務相關的利率風險。

對於被指定為套期保值的利率掉期協議，本公司評估其風險管理目標和策略，包括識別套期保值工具、被套期保值項目和風險敞口，以及如何前瞻性和回溯性地評估有效性。對衝的有效性是根據利率掉期的公允價值的整體變化來評估的。對於符合ASC 815下被視為對衝工具的標準的工具，在有效的範圍內，任何損益均計入綜合財務狀況表中的累計其他全面收益和綜合全面收益表中的其他全面收益表。未生效部分(如有)在綜合全面收益表中記入其他淨額。

當符合抵銷標準時，本公司按交易對手淨額列報其套期保值衍生工具餘額。與套期保值衍生工具相關的餘額在經紀交易商和結算組織的應收賬款/應付賬款中按綜合財務狀況報表入賬。與這類衍生活動相關的現金流量計入綜合現金流量表的經營活動現金流量。

財產和設備

財產和設備按成本減累計折舊列賬，但與使用採購會計法收購有關的資產除外，該資產按收購日期的公允價值記錄。折舊採用直線法在相關資產的估計使用壽命內提供。日常維護、維修和重置成本在發生時計入費用，並將明顯延長資產使用壽命的改進資本化。當財產和設備被出售或以其他方式處置時，成本和相關累計折舊將從賬目中剔除，並在收入中確認任何由此產生的損益。每當有事件或情況變化表明相關賬面值可能無法收回時，物業及設備就會進行是否存在是否存在損失。傢俱、固定裝置和設備折舊 三至七年了。租賃權改進按改進期限或租賃期中較短的時間攤銷。

大寫軟件

該公司將材料成本、顧問成本以及員工在開發內部使用軟件過程中產生的工資和工資相關成本資本化。在項目初步階段和實施後階段發生的費用計入費用。

在確定各種項目進入成本資本化階段的時間點、評估資本化成本的持續價值以及確定成本攤銷的估計使用壽命時，需要管理層的判斷力。

資本化軟件開發成本和相關累計攤銷計入所附合並財務狀況報表中的財產、設備和資本化軟件，並在以下期間攤銷1.5至3年，它表示底層軟件的估計可用壽命。

91

租契

本公司於該安排開始時決定該安排是否為租約。經營租賃計入綜合財務狀況報表的經營租賃使用權(“ROU”)資產及經營租賃負債。經營租賃ROU資產是代表承租人在租賃期內使用或控制特定資產使用的權利的資產。融資租賃主要包括技術及設備租賃，並計入物業、設備及資本化軟件及綜合財務狀況綜合報表中的應付賬款、應計開支及其他負債。淨收益資產及租賃負債乃根據開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。本公司根據租約開始日所得資料，採用遞增借款利率釐定未來付款的現值。ROU資產因租賃激勵措施和產生的初始直接成本而減少。本公司的租賃條款可包括在合理確定本公司將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇權。融資租賃ROU資產的經營租賃和攤銷的租賃費用在租賃期內按直線原則確認。與租賃公司辦公用房有關的租賃費用在綜合全面收益表的運營和行政費用中入賬。與租賃數據中心和其他技術有關的租賃費用在綜合全面收益表的通信和數據處理中記錄。本公司的某些租賃協議包含固定租賃付款，其中包含租賃和非租賃組成部分；對於此類租賃，公司將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理。本公司於綜合全面收益表內，將其分租收入與營運及行政開支內的相應租賃開支淨額相抵。

商譽

商譽是指購買價格超過公司收購的基礎有形和無形資產淨值的部分。商譽不會攤銷，但會按年度及當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，在年度評估之間評估減值。商譽是在報告單位層面進行評估的，其定義為經營部門或低於經營部門的一級。

本公司每年在7月1日評估商譽減值，並在發生某些事件或存在某些情況時臨時評估商譽減值。在截至2023年7月1日的減值評估中，對於報告單位的公允價值小於其賬面價值的任何指標，本公司為其每個報告單位評估了ASC 350-20所述的量化因素。不是損傷被識別出來。

無形資產

該公司將有限壽命的無形資產在其估計使用年限內攤銷。當存在減值指標時，有限年限的無形資產將進行減值測試，如果減值，則減記至公允價值。

交易所會員資格和股票

交易所會員資格按成本入賬，或如發生任何非暫時性價值減值，則按反映管理層對公允價值的估計的價值入賬。交易所股票包括賦予公司某些交易特權的股票。

交易收入，淨額

交易收入淨額由交易資產和負債的公允價值變動(即未實現損益)和交易資產和負債的已實現損益組成。已擁有金融工具及已出售、尚未購買金融工具的交易損益於交易日期入賬，並在綜合全面收益表中按淨額基準列報。

佣金、淨額和技術服務

佣金淨額主要由機構客户訂單賺取的佣金和佣金等價物組成，按交易日入賬。根據佣金管理計劃，該公司允許機構客户將其總佣金的一部分分配給第三方提供的研究和其他服務。由於本公司在該等交易中擔任代理人，故在綜合全面收益表內按佣金、淨額及技術服務按淨額基準記錄該等開支。

92

該公司向客户提供訂單管理軟件(“OMS”)及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費用。使用公司的OMS和其他軟件產品產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月隨時間確認。

該公司還向客户提供分析產品和服務，並根據產品和服務的交付時間確認訂閲費，這些費用在合同期限內是固定的。分析產品和服務可以與交易執行服務捆綁在一起，在這種情況下，使用分配方法將佣金分配給分析履約義務。

利息和股息收入/利息和股息費用

利息收入和利息支出按合同利率計提。利息收入包括抵押融資安排賺取的利息和經紀人持有的現金。利息支出包括抵押交易、保證金和相關信貸額度的利息支出。已擁有金融工具的股息，包括質押作抵押品的金融工具及已出售但尚未購買的金融工具的股息，於除股息日入賬，並按應計制確認利息。 

經紀、交換、清算費和訂單流量付款，淨額

經紀、交換、結算手續費及訂單流量付款(淨額)包括執行及結算交易的成本，並按交易日期於綜合全面收益表中應計。這些成本是扣除回扣後的淨額，回扣包括從交易所或其他市場收到的與從市場訂單流中放置和/或移除流動資金有關的成交量折扣、信用或付款。返點按應計制記錄。訂單流支付是指在正常業務過程中向經紀-交易商客户支付的款項，用於將他們的美國股票訂單流引導到公司。

所得税

該公司的應税收入需繳納美國聯邦、州和地方所得税。本公司的附屬公司須在其經營所在的各自司法管轄區(包括外國司法管轄區)繳納所得税。

所得税準備包括當期税和遞延税。本期税是指按資產負債表日製定的税率計算的本年度納税申報單的税額。遞延税項資產被全額確認，如果部分或全部遞延税項資產更有可能不被確認，則減去估值撥備。

本公司確認來自不確定税務狀況的税務利益，前提是該税務狀況極有可能會在適用税務機關根據該狀況的技術價值進行審查(包括解決上訴或訴訟程序)後得以維持。在綜合財務報表中確認的此類倉位的税收優惠是根據最終清盤後有超過50%的可能性實現的每個此類倉位的最大效益來計量的。在評估和估計税收頭寸和税收優惠時，會考慮許多因素。這種估計涉及對法規、裁決、判例法等的解釋，本質上是複雜的。該公司的估計可能需要定期調整，並可能無法準確預測實際結果，因為個別司法管轄區的所得税處理辦法通常在任何財政年度結束後的幾年內都不會公佈。

綜合收益

全面收益由兩部分組成：淨收益和其他全面收益(“保監處”)。該公司的保證金包括外幣換算調整、扣除税款後的淨額和公司根據ASC 815指定為對衝工具的衍生工具的按市值計價的損益(扣除税款後)。

93

使用非美元功能貨幣的業務的資產和負債按期末匯率換算，收入和費用按當期加權平均匯率換算。折算外幣財務報表產生的收益和損失，扣除相關的税收影響，反映在股東權益的一個組成部分--累計保單中。雖然公司的某些外國子公司使用美元作為其功能貨幣，但公司也有使用美元以外的功能貨幣的子公司，主要包括其位於愛爾蘭的子公司(使用歐元和英鎊作為功能貨幣)和位於加拿大的子公司(使用加元作為功能貨幣)。

本公司可將衍生工具用於風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝和用於管理外匯風險的淨投資對衝。對於符合ASC 815規定的被視為套期保值工具的工具，由於被套期保值項目影響收益，任何損益最初計入綜合財務狀況表上的累計保證金和綜合全面收益表上的保證金。

基於股份的薪酬

根據Virtu Financial，Inc.2015年管理層激勵計劃(經修訂，“經修訂後的2015年管理層激勵計劃”)和根據日期為2017年6月8日的經修訂和重啟的投資技術集團2007年綜合股權薪酬計劃(“經修訂和重啟ITG 2007股權計劃”)，就本公司於2015年4月首次公開發行(“IPO”)或之後的首次公開發行(“IPO”)及與IPO相關的若干重組交易(“重組交易”)而發行的以股份為基礎的獎勵，形式為股票期權、A類普通股、面值$0.00001每股(“A類普通股”)、RSA和RSU(視情況而定)。A類普通股和RSU的公允價值是根據三天在撥款之前。關於RSU，沒收是按發生的情況計算的。RSA的公允價值是根據授予日的收盤價確定的。授予員工的基於股份的獎勵的公允價值根據歸屬條件進行支出，並在歸屬期間按直線基礎確認，或就受業績條件限制的RSA而言，自歸屬期間剩餘時間有可能實現業績目標之日起確認。本公司將為清償發行A類普通股、授予RSU或行使股票期權而產生的納税義務而從其員工手中回購的股份記錄為庫存股。

可變利息實體

可變權益實體(“VIE”)是指缺乏以下一個或多個特徵的實體：(I)風險股權投資總額足以使該實體能夠獨立為其活動提供資金；(Ii)股權持有人有權指導對其經濟表現影響最大的實體的活動，有義務承擔該實體的損失，並有權獲得該實體的剩餘收益。

本公司將被視為擁有控股權，並將在以下兩種情況下合併VIE：(I)有權指導VIE的活動，從而最大限度地影響VIE的經濟表現；(Ii)有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。

最近通過的會計聲明

衍生工具和套期保值-2022年3月，FASB發佈了ASU 2022-01，衍生工具和套期保值。公允價值套期保值。投資組合分層方法(主題815)。ASU擴大了允許的套期保值範圍，並允許使用不同的衍生品結構作為對衝工具。本公司於2023年1月1日採用這一ASU，對其合併財務報表沒有實質性影響。

負債-供應商財務計劃-2022年9月，FASB發佈了ASU 2022-04，負債-供應商財務計劃(子主題405-50)。這一ASU要求對參與供應商融資計劃的買方提出新的定量和定性披露要求。本公司於2023年1月1日採用這一ASU，對其合併財務報表沒有實質性影響。

94

FASB發佈了ASU 2023-03，財務報表列報(主題205)，損益表-報告全面收益(主題220)，負債與股權的區分(主題480)，股權(主題505)，以及薪酬-股票薪酬(主題718)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第120號對美國證券交易委員會段落的修訂，美國證券交易委員會工作人員在2022年3月24日企業信託基金會議上的公告，以及工作人員會計公告主題6.b，會計系列發佈280-X：適用於普通股的收益或虧損(美國證券交易委員會更新)2023年7月，和ASU 2023-04，負債(話題405)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第121號對美國證券交易委員會段落的修正(美國證券交易委員會更新版)2023年8月。這些ASU修改和取代了編撰中涉及多個主題的各種美國證券交易委員會段落，以符合過去美國證券交易委員會發布的公告和指導。由於華碩沒有提供任何新的會計準則，因此沒有與之相關的過渡或生效日期。因此，本公司認為自2023年9月30日起採用這些規定，對其綜合財務報表沒有實質性影響。

截至2023年12月31日尚未採用的會計聲明

公允價值計量-2022年6月，FASB發佈了ASU 2022-03，受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(話題326)。ASU澄清了合同銷售限制對股權證券公允價值的影響。此外，本ASU要求披露銷售限制的性質和剩餘期限。本ASU自2023年12月15日起生效。該公司預計這不會對其綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

租約-共同管制安排-2023年3月，FASB發佈了ASU 2023-01，租約-共同管制安排(主題842)。本ASU為常見控制租賃和租賃改進的會計處理提供了最新指導。本ASU自2023年12月15日起生效。該公司預計這不會對其綜合財務報表產生實質性影響。

投資--權益法和合資企業-2023年3月，FASB發佈了ASU 2023-02，投資-股權方法和合資企業(主題323)。本ASU為税收抵免結構中的投資會計提供了最新的指導。本ASU自2023年12月15日起生效。該公司預計這不會對其綜合財務報表產生實質性影響。

企業合併--組建合資企業-2023年8月，FASB發佈了ASU 2023-05，企業合併--合資企業的組建(小主題805-60)。本會計準則為組建合資企業提供了最新的會計指導。對於在2025年1月1日或之後成立的合資企業，本ASU具有前瞻性的有效性。該公司預計這不會對其綜合財務報表產生實質性影響。

細分市場報告-2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告(主題280)。這一ASU要求與公共實體的可報告部門相關的遞增披露。它的目的是向財務報表使用者提供更多的分類信息，特別是每個可報告部分的重大費用。本ASU自2023年12月15日起生效。該公司預計這不會對其綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

無形資產-商譽和其他-加密資產-2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-08，無形資產-商譽和其他-加密資產(小主題350-60)。本ASU要求以公允價值計量範圍內的加密資產，並提供關於加密資產的列報和披露要求的最新指南。本ASU自2024年12月15日起生效。該公司目前正在評估這一ASU的影響，但預計它不會對其綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

所得税-2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，所得税(話題740)。這一ASU要求披露有關有效税率調節和已支付所得税的額外信息。本ASU自2024年12月15日起生效。該公司目前正在評估這一ASU的影響，但預計它不會對其綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

95

3. 每股收益

下表包含對普通股股東可獲得的税前淨收入和非控制性利息與淨收入的對賬：
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
所得税和非控制性利息前收入$325,131 $556,798 $996,904 
所得税撥備61,210 88,466 169,670 
淨收入263,921 468,332 827,234 
非控股權益(121,885)(203,306)(350,356)
普通股股東可獲得的淨利潤$142,036 $265,026 $476,878 

基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
(in數千，份額或每股數據除外）202320222021
基本每股收益：
普通股股東可獲得的淨利潤$142,036 $265,026 $476,878 
減去：分配給參與證券的股息和未分配收益(8,151)(9,811)(13,674)
普通股股東可獲得的淨利潤，扣除分配給參與證券的股息和未分配收益133,885 255,215 463,204 
已發行普通股的加權平均股份：
A類94,076,165 103,997,767 117,339,539 
基本每股收益$1.42 $2.45 $3.95 
 截至十二月三十一日止的年度，
(in數千，份額或每股數據除外）202320222021
稀釋後每股收益：
普通股股東可獲得的淨利潤，扣除分配給參與證券的股息和未分配收益$133,885 $255,215 $463,204 
已發行普通股的加權平均股份：
A類
已發行和未償還94,076,165 103,997,767 117,339,539 
可根據修訂和重述的2015年管理激勵計劃發行— 424,676 1,084,389 
94,076,165 104,422,443 118,423,928 
稀釋每股收益（1）$1.42 $2.44 $3.91 
(1)不包括在稀釋每股收益的計算中 37,274截至2023年12月31日止年度未行使的股票期權，因為納入期權將具有反稀釋作用。
4. 應收税金協議

關於首次公開招股及重組交易，本公司訂立應收税項協議(“TRA”)，以向若干首次公開招股前股權持有人(“Virtu成員”)支付款項，該等款項一般相等於85由於重組交易、A類普通股或B類普通股會員權益交換、面值$$等有利的税收屬性，公司實際實現的適用現金節税的%。0.00001每股(“B類普通股”)、(“交易所”)及根據應收税項協議支付的款項。本年度內的交易所將產生有利的税收屬性，這些屬性可能會產生交易所特定的現金税收節省，並在特定時間段內實現(通常15年)。在每個交易所，管理層估計公司的累積TRA債務將在合併財務狀況報表中報告，總額為#美元216.51000萬美元和300萬美元238.8截至12月31日，
96

2023年和2022年12月31日。税項屬性按本公司合夥權益的基準(“外部基準”)與本公司於每次交易所時所佔的合夥財產的經調整課税基準(“內部基準”)之間的差額計算。內部基準的計算要求管理層在估計截至交易所日期的內部基準所包含的組成部分時作出判斷(即，考慮到複雜的合夥企業税務規則，公司在交易所時因假設出售資產、向公司分配損益而收到的現金)。此外，管理層還估計了可能產生此類税收屬性的現金節税的時間段以及這些税收屬性的可變現程度。只有在提交了美國聯邦和州所得税申報單並實現了從有利的税收屬性中節省的現金税款後，才會進行支付。該公司支付了第一筆款項#美元。7.02017年2月為3.8億美元，隨後付款為美元12.42018年9月為2.5億美元，13.32020年3月為2.5億美元，16.5 2021年4月百萬，美元21.32022年3月為2.5億美元，以及23.32023年4月為1.2億美元。

由於(I)就重組交易向若干Virtu成員購買Virtu Financial的股權，(Ii)購買Virtu Financial的無投票權普通股(“Virtu Financial Units”)(連同相應的C類普通股，面值$0.00001(Iii)就首次公開招股向若干Virtu成員收購Virtu Financial Units(連同相應的C類普通股)，以及就於2015年11月(“2015年11月”)及2016年9月(“2016年9月”)完成的第二次發售(“2016年9月二次發售”)以Virtu Financial Units(連同相應的C類普通股股份)交換A類普通股股份(“2016年9月二次發售”)，及(Iv)購買Virtu Financial Units(連同公司D類普通股的相應股份，面值$)。0.00001每股(“D類普通股”)就2018年5月的二次發售(定義見下文)和2019年5月的二次發售(定義見下文)，連同2015年11月的二次發售、2016年9月的二次發售和2018年5月的二次發售(“二次發售”)，就購買向某些Virtu成員支付的款項預計約為$0.1百萬至美元22.1明年每年百萬 15好幾年了。

於2023年12月31日及2022年12月31日，本公司與上述事項有關的遞延税項剩餘資產約為$135.71000萬美元和300萬美元162.11000萬美元，以及公司在接下來的幾年的負債15根據應收税款協議規定的年度約為#美元。216.51000萬美元和300萬美元238.8分別為2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日和2022年12月31日記錄的金額是基於各自日期的最佳估計，可能會在公司提交實現税收節省的年度的美國聯邦和州所得税申報單後發生變化。

就上述應收税項協議而言，本公司已實現的現金節餘乃將本公司的實際所得税負債與本公司在以下情況下須支付的税項金額作比較而計算：(I)Virtu Financial資產的課税基準並無因購買或交換Virtu Financial單位而增加，(Ii)Virtu Financial於首次公開招股當日的無形資產的課税基準並無任何税項優惠，及(Iii)Virtu Financial的淨營業虧損(“NOL”)及Virtu Financial的其他税務屬性並無任何税項優惠。因某些事件(例如，NOL預期實現的變化或税率的變化)導致的應收税金協議債務的後續調整將在綜合全面收益表中的税前收益和非控制權益中確認。

5. 商譽與無形資產

該公司擁有二營運部門：(I)做市商；及(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司記錄的商譽總額為$1,148.9百萬美元。不是商譽減值於截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度確認。

下表按部門列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的商譽詳情：
(單位：萬人)做市執行服務公司總
期末餘額$755,292 $393,634 $— $1,148,926 

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司記錄的無形資產總額為美元257.5百萬美元和美元321.5分別為100萬美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，收購的無形資產包括以下各項：
97

 截至2023年12月31日
(單位：萬人)賬面總值 累計攤銷賬面淨值 有用的壽命
（年）
客户關係$486,600 $(237,829)$248,771 10到12
技術136,000 (133,467)2,533 1到6
有利的租用租約5,895 (5,177)718 3到15
交流會員資格3,998 — 3,998 不定
商號3,600 (3,600)— 3
ETF發行人關係950 (950)— 9
ETF買家關係950 (950)— 9
其他$1,500 $— $1,500 不定
 $639,493 $(381,973)$257,520 
截至2022年12月31日
(單位：萬人)總賬面金額累計攤銷賬面淨額有用的壽命
(年)
客户關係$486,600 $(189,986)$296,614 10到12
技術136,000 (118,119)17,881 1到6
有利的租用租約5,895 (4,408)1,487 3到15
交流會員資格3,998 — 3,998 不定
商號3,600 (3,600)— 3
ETF發行人關係950 (950)— 9
ETF買家關係950 (950)— 9
其他$1,500 $— $1,500 不定
$639,493 $(318,013)$321,480 
 
與有限壽命無形資產相關的攤銷費用約為美元64.0百萬，$64.8百萬美元，以及$69.7截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度分別為百萬。這包括在隨附綜合全面收益表中購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷中。

該公司預計在未來五年將攤銷費用記錄如下：

(單位：萬人)
2024$50,845 
202547,879 
202647,879 
202747,879 
202847,879 

98

6. 從/從經紀商-交易商和清算組織接收

以下是2023年12月31日和2022年12月31日應收和應付經紀商和清算組織的款項彙總：
(單位：萬人)2023年12月31日2022年12月31日
資產
應收主要經紀人款項$208,639 $560,111 
在結算機構的存款182,008 146,927 
與期貨佣金商家的淨股本166,808 137,312 
與結算機構的未結算交易1,096 87,145 
證券未能交割148,822 149,747 
佣金及費用30,351 33,943 
經紀自營商和結算組織的應收賬款總額$737,724 $1,115,185 
負債
歸功於大宗經紀商$780,310 $229,424 
與期貨佣金商家的淨股本(1)(36,059)(32,381)
與結算機構的未結算交易313,875 38 
未收到的證券104,702 70,576 
佣金及費用4,884 6,186 
向經紀交易商和結算組織支付的應付款總額$1,167,712 $273,843 
(1)當滿足抵銷標準時，公司在來自經紀自營商和結算組織的應收款和應付款內逐筆按交易對手淨額列報其餘額，包括所有經紀信貸安排的未償還本金餘額.

從“大宗經紀到期”和“期貨佣金商人的淨股本”中扣除的是公司所有大宗經紀信貸安排(如附註8“借款”所述)的未償還本金餘額約#美元。175.3百萬美元和美元212.9分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。來自信貸安排的貸款收益僅可用於滿足與本公司的普通期貨和其他交易頭寸相關的初始保證金要求，這些頭寸在本公司與各自金融機構的關聯公司的交易賬户中持有。信貸安排由本公司在這些金融機構的交易賬户和存款賬户完全抵押。“證券未能交付”和“證券未能收到”包括向清算組織和其他經紀自營商支付的金額。

7. 抵押交易

本公司獲準出售或回購作為抵押品而收取的證券，並使用該等證券取得回購協議、進行證券借貸交易或將該等證券交付予交易對手或結算機構以回補空頭。截至2023年12月31日和2022年12月31日，作為抵押品收到的幾乎所有證券都已得到補充。

抵押品交易在2023年12月31日和2022年12月31日的公允價值摘要如下：
(單位：萬人)2023年12月31日2022年12月31日
作為抵押品收到的證券：
借入的證券$1,665,860 $1,148,238 
根據轉售協議購買的證券1,512,114 336,849 
 $3,177,974 $1,485,087 
在正常業務過程中，公司向清算組織質押合格證券，以滿足每日保證金和清算資金要求。

2023年12月31日和2022年12月31日，交易對手有權再抵押的擁有和質押的金融工具包括以下內容：

99

(單位：萬人)2023年12月31日2022年12月31日
股票$1,222,559 $957,443 
交易所交易票據8,300 5,628 
 $1,230,859 $963,071 

8. 借款

短期借款，淨值

以下總結了公司扣除相關債務發行成本後的未償還短期借款餘額，下文將進一步詳細描述。
2023年12月31日
(單位：千)未償還借款延期債務發行成本短期借款，淨值
經紀-交易商信貸安排$— $— $— 
$— $— $— 
2022年12月31日
(單位：千)未償還借款延期債務發行成本短期借款，淨值
銀行短期貸款3,944 — 3,944 
$3,944 $— $3,944 

經紀-交易商信貸安排  

本公司是以下項目的一方二與一家金融機構的擔保信貸安排，為作為其正常課程經紀-交易商做市活動的一部分購買的隔夜證券頭寸提供資金。一的貸款(“未承諾貸款”)是在未承諾的基礎上提供的，總借款限額為#美元。4001000萬美元，並以Val在該金融機構開設的交易和存款賬户為抵押。同一家金融機構的第二個信貸安排(“承諾貸款”)的借款限額為#美元。6501000萬美元。承諾的融資機制包括二借款基數：借款基數A貸款用於購買和結算證券；借款基數B貸款用於向國家證券結算公司交存保證金。借款基礎A貸款最高可達$650百萬英鎊，按經調整的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)或基本利率加1.25年利率。借款基數b貸款的上限為#美元。3001百萬美元，並按調整後的SOFR或基本利率加計息2.50年利率。承諾費：0.50本貸款平均每日未使用部分的年利率每季度支付一次。

2022年5月25日，Virtu Financial新加坡私人有限公司。本集團與一家金融機構訂立了循環信貸安排(“透支安排”)，以提供短期融資來源。該貸款的總借款上限為#美元。101000萬美元，並按調整後的SOFR或基本利率加計息3.5年利率。

於二零二零年三月二十日，VAL作為貸款人及行政代理與TJMt Holdings LLC(“方正會員”)訂立貸款協議(“方正會員貸款安排”)，不時提供無抵押定期貸款(“方正會員貸款”)，原始本金總額不超過$。300百萬美元。於2020年3月20日或之後及2020年9月20日之前，方正會員貸款可在一次或多次借款中借入(“方正會員貸款期限”)。創始人會員貸款貸款期限於2020年9月20日到期，Val在任何時候都沒有借入任何創始人會員貸款。創始成員為本公司創始人兼榮譽主席文森特·維奧拉先生的聯營公司。於貸款人在創始會員貸款融資項下的承諾(定義見創始會員貸款融資)的籤立及代價下，本公司向創始會員發出認股權證，以購買本公司A類普通股股份。認股權證的條款詳見附註17“資本結構”。

以下概述了該公司的經紀-交易商信貸安排的賬面價值，扣除未攤銷債務發行成本後的賬面價值。這些餘額計入綜合財務狀況表中的短期借款。

100

 2023年12月31日
(單位：萬人)利率可供融資未償還借款延期債務發行成本未償還借款，淨額
經紀-交易商信貸安排：     
未提交的設施(%1)6.50%$400,000 $— $— $— 
承諾的設施6.75%650,000 — — — 
透支設施8.88%10,000 — — — 
 $1,060,000 $— $— $— 
(1) $2.3百萬美元的延期債務發行成本包括在合併財務狀況表的其他資產中
 2022年12月31日
(單位：萬人)利率可供融資未償還借款延期債務發行成本未償還借款，淨額
經紀-交易商信貸安排：     
未提交的設施(%1)5.50%$400,000 $— $— $— 
承諾的設施7.67%650,000 — — — 
透支設施7.80%10,000 — — — 
 $1,060,000 $— $— $— 
(1) $0.2 百萬美元的延期債務發行成本包括在綜合財務狀況表的其他資產中。

以下總結了經紀交易商設施的利息費用。利息費用包括在隨附綜合全面收益表中的利息和股息費用中。

 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
經紀-交易商信貸安排：
未承諾貸款$5,431 $4,247 $2,327 
承諾的設施533 112 82 
透支設施274 144 — 
 $6,238 $4,503 $2,409 

銀行短期貸款

該公司的國際證券清算和結算活動的資金來自營運現金或以透支融資形式提供的短期銀行貸款。在2023年12月31日，有不是與這些貸款項下未清國際結算活動有關的餘額。在2022年12月31日，有$3.9與這些貸款項下未清償的國際結算活動有關的百萬美元，加權平均利率約為3.8%。這些短期銀行貸款餘額計入綜合財務狀況表中的短期借款。

101

大宗經紀信貸安排

本公司與各種大宗經紀商和其他金融機構維持短期信貸安排，並從這些機構獲得執行或結算服務。這些融資的收益用於滿足與本公司在正常過程中交易的產品相關的保證金要求，借款金額由本公司在適用金融機構的交易賬户進行抵押。

 2023年12月31日
(單位：萬人)加權平均
利率		融資
可用		借債
傑出的
大宗經紀信貸安排：   
大宗經紀業務信貸安排(1)7.96%$599,180 $175,256 
 $599,180 $175,256 
 2022年12月31日
(單位：萬人)加權平均
利率		融資
可用		借債
傑出的
大宗經紀信貸安排：   
大宗經紀業務信貸安排(1)7.42%$591,000 $212,912 
 $591,000 $212,912 
（1） 未償借款包括在綜合財務狀況報表中的經紀交易商和清算組織應收賬款中。

與設施相關的利息費用為美元13.1百萬，$9.3百萬美元，以及$4.6截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

長期借款

以下總結了公司的長期借款（扣除未攤銷折扣和債務發行成本）（如適用）：

  2023年12月31日
(單位：萬人)成熟性
日期		利息
費率		未償還本金折扣延期債務發行成本未償還借款，淨額
長期借款：      
第一筆扣押定期貸款工具2029年1月8.46%$1,727,000 $(3,107)$(21,504)$1,702,389 
履行機構債券2026年1月5.00%24,816 — — 24,816 
 $1,751,816 $(3,107)$(21,504)$1,727,205 
  2022年12月31日
(單位：萬人)成熟性
日期		利息
費率		未償還本金折扣延期債務發行成本未償還借款，淨額
長期借款：      
第一筆扣押定期貸款工具2029年1月7.42%$1,800,000 $(3,881)$(26,858)$1,769,261 
履行機構債券2026年1月5.00%26,693 — (2)26,691 
$1,826,693 $(3,881)$(26,860)$1,795,952 

信貸協議

102

於2022年1月13日(“信貸協議完成日”)，Virtu Financial、VFH母公司及Virtu Financial(“VFH”)的附屬公司Virtu Financial與貸款方JPMorgan Chase Bank，N.A.作為行政代理，以及JPMorgan Chase Bank，N.A.、Goldman Sachs Bank USA、RBC Capital Markets、Barclays Bank plc、Jefferies Finance LLC、BMO Capital Markets Corp.及CIBC World Markets Corp.作為聯席牽頭安排行及簿記行訂立信貸協議(“信貸協議”)。信貸協議規定(I)優先擔保的第一留置權定期貸款總額 本金 金額：$1,800.01,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，250.0700萬高級獲得了VFH的第一留置權循環設施，金額為$20.01000萬美元的信用證次級貸款和一筆20.0億英鎊的Swingline子設施。

信貸協議項下的定期貸款借款及左輪手槍借款按年利率計息，按本公司選擇的利率計算，利率為(I)最優惠利率中最大者，(B)(1)聯邦基金實際利率及(2)隔夜銀行融資利率中較大者，兩者均加0.50%，(C)調整後的定期SOFR利率，利率為一個月加一個月1.00%及(D)(1)如屬定期貸款借款，1.50%及(2)如屬借用左輪手槍，1.00%，加上(X)在定期貸款借款的情況下，2.00%和(Y)在左輪手槍借用的情況下，1.50%，或(Ii)(A)有效期間的調整定期SOFR利率和(B)(1)就定期貸款借款而言，兩者中較大者，0.50%及(2)如屬借用左輪手槍，0.00%，加上(X)在定期貸款借款的情況下，3.00%和(Y)在左輪手槍借用的情況下，2.50%。此外，承諾費的應計費率為0.50循環設施平均每日未使用金額的年百分比，遞減至0.375%和0.25根據VFH的第一留置權槓桿率，每年支付%，並按季度支付欠款。

信貸協議項下的循環融資須接受彈性淨第一留置權槓桿率測試，若循環承擔總額的使用量於該日期超過指定水平，則該測試可能於財政季度最後一天生效。VFH還須支付基於超額現金流和某些其他觸發事件的或有本金預付款。信貸協議項下的借款由Virtu Financial和VFH的不受監管的重大境內受限附屬公司擔保，並由VFH和擔保人的幾乎所有資產擔保，在每種情況下，均受某些例外情況的限制。

《信貸協議》載有某些慣例契約和違約事件，包括與控制權變更有關的事項。如果違約事件發生並仍在繼續，信貸協議項下的貸款人將有權採取各種行動，包括加快信貸協議項下的未償還金額，以及有擔保債權人就擔保信貸協議項下義務的抵押品可採取的所有行動。

根據信貸協議，定期貸款將於2029年1月13日到期。定期貸款按年分期攤銷，相當於1.0按原定期貸款本金總額的%償還，公司已償還$18.02023年1月13日。2023年12月12日，公司自願預付了#美元55.01000萬美元，這筆款項將用於隨後的年度攤銷分期付款。循環承諾將於2025年1月13日終止。截至2023年12月31日，美元1,727定期貸款項下的未償還金額為100萬美元，而第一留置權循環安排項下沒有未償還的金額。

於2019年10月，本公司訂立五年制 $5251,000萬浮息轉固定利率互換協議。於2020年1月，本公司亦訂立一項五年制 $1,000百萬浮息轉固定利率互換協議。這些二利率互換符合考慮的標準，並於2020年第一季度被指定為ASC 815項下的合格現金流對衝產品，它們實際上固定了美元的利息支付義務。525.01000萬美元和300萬美元1,000根據收購第一留置權定期貸款安排，本金為百萬美元，利率為4.3%和4.4%至2024年9月及2025年1月，按購置款信貸協議所載利率計算。2021年4月，上述每一項互換協議都被更新給另一交易對手，並根據這種更新進行了修訂。修正案包括對抵押品入賬義務的某些更改，並將有效的固定利息支付義務增加到4.5%，相對於較早到期的掉期安排，以及4.6%關於較晚到期的掉期安排。2022年1月，為了使掉期協議與信貸協議保持一致，本公司修訂了每一份掉期協議，使該等掉期協議的浮動利率期限與SOFR保持一致。 有效的固定利息支付義務仍為4.5%，相對於較早到期的掉期安排，以及4.6%關於較晚到期的掉期安排。

於2023年12月，本公司終止二利率互換安排，並收到$55.8從交易對手那裏獲得了1.2億美元的收益。因此，本公司根據ASC 815取消指定該等現金流對衝，而與終止掉期相關的AOCI金額將透過利息開支攤銷。本公司同時訂立一項兩年制 $1,525與同一交易對手簽訂1,000萬份浮動利率轉固定利率掉期協議。新的利率互換符合將被考慮的標準，並於12月被指定為ASC 815下的合格現金流對衝
103

2023年，它實際上固定了美元的利息支付義務。1,525根據第一留置權定期貸款安排，本金為1,000萬元，利率為7.5%至2025年11月，基於信貸協議中規定的利率。

印度國家銀行債券

2016年7月25日，VFH發行本金總額為人民幣的日元債券(統稱為“印度國家銀行債券”)3.510億(美元)33.1(發行日為百萬美元)給印度人壽保險株式會社和印度人壽保險株式會社。印度央行債券所得款項用於向日本證券交易所株式會社的投資提供部分資金(如附註9“金融資產和負債”所述)。印度國家銀行債券受日元匯率相對於公司報告貨幣(美元)的波動的影響，這些變化反映在綜合全面收益表中的其他淨額中。2022年12月，履行機構債券的到期日延長至2026年。本金餘額是元3.510億(美元)24.8截至2023年12月31日)和人民幣3.510億(美元)26.7百萬)，截至2022年12月31日。該公司獲得了#美元的收益1.9百萬，$4.0百萬美元，以及$3.2在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度內，由於外幣匯率的變化，分別為100萬美元。

截至2023年12月31日，根據長期借款條款，未來需要支付的最低本金總額如下：

(單位：萬人)2023年12月31日
2024$— 
2025— 
202624,816 
202717,000 
202818,000 
此後1,692,000 
長期借款本金總額$1,751,816 

9. 金融資產負債

按公允價值計量的金融工具

股票、期權、正在運行的美國政府債券和交易所交易票據的公允價值是根據最近在活躍市場上執行的交易和市場價格估計的，被歸類為1級，但不活躍的股票和某些其他金融工具被歸類為2級。公司的公司債券、衍生品合同和其他美國和非美國政府債券被歸類為2級。公司的衍生品合同的公允價值基於從一些銀行和經紀交易商獲得的指示性價格，以及管理層自己的分析。指導價已透過本公司的風險管理系統獨立確認，該等風險管理系統旨在與獨立從該等金融工具上市的交易所及場所取得的資料核對價格，或比較類似到期日的類似工具的價格，以外匯形式上市的金融期貨。

本公司根據理論價格為某些為交易而持有的金融工具定價，公允價值可能與市場報價不同。理論價格反映了價格調整，這主要是由於公司根據所有可獲得的信息不斷為其金融工具定價。這些信息包括相同和接近相同頭寸的價格，以及在交易金融工具的交易所收盤後開放的其他交易所的本公司頭寸相關證券的價格。本公司確認所有價格調整均能以市場輸入為依據，並獨立核對理論價格。因此，這類金融工具被歸類為第二級。

104

截至2023年12月31日，按經常性計量的項目的公允價值計量總結如下：
 2023年12月31日
(單位：萬人)相同資產活躍市場報價（1級） 其他重要可觀察輸入（2級） 重大不可觀察輸入（3級） 交易對手和現金抵押品淨額結算 總公平值
資產     
擁有的金融工具，按公允價值計算：     
股權證券$710,699 $1,844,106 $— $— $2,554,805 
美國和非美國政府義務521,542 1,775,177 — — 2,296,719 
公司債券— 1,232,097 — — 1,232,097 
交易所交易票據10 18,055 — — 18,065 
貨幣遠期— 377,279 — (354,698)22,581 
選項3,485 — — — 3,485 
 $1,235,736 $5,246,714 $— $(354,698)$6,127,752 
擁有、質押作為抵押品的金融工具：
股權證券$871,237 $351,322 $— $— $1,222,559 
交易所交易票據3 8,297 — — 8,300 
 $871,240 $359,619 $— $— $1,230,859 
其他資產
股權投資$— $— $81,805 $— $81,805 
交易所股票2,716 — — — 2,716 
 $2,716 $— $81,805 $— $84,521 
負債
按公允價值出售但尚未購買的金融工具：
股權證券$1,447,726 $1,165,091 $— $— $2,612,817 
美國和非美國政府義務181,393 1,891,556 — — 2,072,949 
公司債券— 1,358,522 — — 1,358,522 
交易所交易票據— 21,104 — — 21,104 
貨幣遠期— 339,085 (336,311)2,774 
選項3,186 — 3,186 
 $1,632,305 $4,775,358 $— $(336,311)$6,071,352 
致經紀交易商和清算組織的通知：
利率互換$— $7,661 $— $— $7,661 
    

105

截至2022年12月31日，按經常性計量的項目的公允價值計量總結如下：

 2022年12月31日
(單位：萬人)相同資產活躍市場報價（1級） 其他重要可觀察輸入（2級） 重大不可觀察輸入（3級） 交易對手和現金抵押品淨額結算 總公平值
資產     
擁有的金融工具，按公允價值計算：     
股權證券$461,487 $1,545,116 $— $— $2,006,603 
美國和非美國政府義務251,708 575,946 — — 827,654 
公司債券— 803,880 — — 803,880 
交易所交易票據51 16,777 — — 16,828 
貨幣遠期— 500,553 — (493,237)7,316 
選項5,200 — — — 5,200 
$718,446 $3,442,272 $— $(493,237)$3,667,481 
擁有、質押作為抵押品的金融工具：
股權證券$552,641 $404,802 $— $— $957,443 
交易所交易票據6 5,622 — — 5,628 
$552,647 $410,424 $— $— $963,071 
其他資產
股權投資$— $— $76,613 $— $76,613 
交易所股票2,352 — — — 2,352 
$2,352 $— $76,613 $— $78,965 
來自經紀商和清算組織的通知：
利率互換$— $87,268 $— $— $87,268 
負債
按公允價值出售但尚未購買的金融工具：
股權證券$1,146,701 $1,016,893 $— $— $2,163,594 
美國和非美國政府義務147,418 690,480 — — 837,898 
公司債券— 1,183,394 — — 1,183,394 
交易所交易票據— 8,199 — — 8,199 
貨幣遠期— 497,799 — (497,799)— 
選項3,889 — — — 3,889 
 $1,298,008 $3,396,765 $— $(497,799)$4,196,974 

JNX投資

該公司擁有日本證券交易所有限公司(“JNX”)的少數股權(“JNX投資”)，其前身為日本證券交易所有限公司，這是一家總部設在東京的自營交易系統。關於JNX投資，本公司發行了印度國家銀行債券(如附註8“借款”所述)，並用所得款項為交易提供部分資金。JNX投資包括在公允價值層次的第三級。於2023年12月31日及2022年12月31日，JNX投資的公允價值採用加權平均估值，採用1)貼現現金流法，即收益法；2)基於可比公司的平均企業價值/EBITDA比率的市場法；以及(3)基於可比公司的交易價值的交易法。公允價值計量對不可見投入的重大變化高度敏感，貼現率大幅增加(減少)或企業價值/EBITDA倍數減少(增加)將導致公允價值計量大幅降低(增加)。

106

下表提供了有關JNX投資的估值技術、重大不可觀察的投入及其範圍的信息：

2023年12月31日
(單位：萬人)公允價值估價技術無法觀察到的重要輸入射程加權平均
股權投資$81,805 貼現現金流預計收入增長
5.0% - 6.8%
5.8 %
貼現率
15.6% - 15.6%
15.6 %
市場未來企業價值/EBIDTA比率
8.7x - 17.8x
12.9x

2022年12月31日
(單位：萬人)公允價值估價技術無法觀察到的重要輸入射程加權平均
股權投資$76,613 貼現現金流預計收入增長
(5.7)% - 5.0%
3.1 %
貼現率
15.5% - 15.5%
15.5 %
市場未來企業價值/EBIDTA比率
(1.2)x - 18.1x
12.2x

JNX投資的公允價值變化包括在 其他，淨額在綜合全面收益表中。

以下列出了公司按公允價值計量的第三級金融工具的經常性變化：
截至2023年12月31日的年度
(單位：萬人)2022年12月31日的餘額購買已實現和未實現收益/（損失）總額（1）淨轉入（轉出）3級安置點2023年12月31日的餘額截至2023年12月31日仍持有的投資的未實現淨收益/（虧損）變化
資產
其他資產：
股權投資$76,613 $— $5,192 $— $— $81,805 $5,192 
總$76,613 $— $5,192 $— $— $81,805 $5,192 
(1)已實現和未實現收益/（損失）總額包括因匯率波動而產生的收益和損失以及因JNX投資公允價值變化而確認的收益和損失。
截至2022年12月31日的年度
(單位：萬人)2021年12月31日的餘額購買已實現和未實現收益/（損失）總額（1）淨轉入（轉出）3級安置點2022年12月31日的餘額截至2022年12月31日仍持有的投資的未實現淨收益/（虧損）變化
資產
其他資產：
股權投資$81,358 $— $(4,745)$— $— $76,613 $(4,745)
總$81,358 $— $(4,745)$— $— $76,613 $(4,745)
(1)已實現和未實現收益/（損失）總額包括因匯率波動而產生的收益和損失以及因JNX投資公允價值變化而確認的收益和損失。
107


非公允價值計量的金融工具

下表列出了綜合財務狀況表中未按公允價值計量的某些金融工具的公允價值和公允價值等級類別。下表不包括非金融資產和負債。由於基礎資產的相對短期性質，未按公允價值計量並歸類為第一級和第二級公允價值的金融工具的公允價值接近公允價值。公司長期借款的公允價值基於類似工具的市場報價，在公允價值等級中被歸類為第二級。

下表概述了截至2023年12月31日未按經常性公允價值列賬的金融資產和負債：
 2023年12月31日
 賬面價值 相同資產在活躍市場的報價重要的其他可觀察到的投入無法觀察到的重要輸入
 (單位：萬人)
公允價值（1級） （2級） (3級)。
資產     
現金及現金等價物$820,436 $820,436 $820,436 $— $— 
根據法規和其他規定限制或隔離現金35,024 35,024 35,024 — — 
借入的證券1,722,440 1,722,440 — 1,722,440 — 
根據轉售協議購買的證券1,512,114 1,512,114 — 1,512,114 — 
經紀自營商和結算組織的應收賬款737,724 737,724 — 737,724 — 
客户應收賬款106,245 106,245 — 106,245 — 
其他資產(1)31,022 31,022 10,444 20,578 — 
總資產$4,965,005 $4,965,005 $865,904 $4,099,101 $— 
負債
短期借款$— $— $— $— $— 
長期借款1,727,205 1,758,292 — 1,758,292 — 
借出證券1,329,446 1,329,446 — 1,329,446 — 
根據回購協議出售的證券1,795,994 1,795,994 — 1,795,994 — 
應付給經紀交易商和結算組織的款項1,160,051 1,160,051 — 1,160,051 — 
應付款給客户23,229 23,229 — 23,229 — 
其他負債（2）19,300 19,300 — 19,300 — 
總負債$6,055,225 $6,086,312 $— $6,086,312 $— 
(1)包括現金抵押品和存款以及應收利息和股息。
(2)包括存款、應付利息和股息。
108


下表概述了截至2022年12月31日未按經常性公允價值列賬的金融資產和負債：
 2022年12月31日
 賬面價值 相同資產在活躍市場的報價重要的其他可觀察到的投入無法觀察到的重要輸入
 (單位：萬人)
公允價值（1級） （2級） (3級)。
資產     
現金及現金等價物$981,580 $981,580 $981,580 $— $— 
根據法規和其他規定限制或隔離現金56,662 56,662 56,662 — — 
借入的證券1,187,674 1,187,674 — 1,187,674 — 
根據轉售協議購買的證券336,999 336,999 — 336,999 — 
經紀自營商和結算組織的應收賬款1,027,917 1,027,917 — 1,027,917 — 
客户應收賬款80,830 80,830 — 80,830 — 
其他資產(1)30,579 30,579 — 30,579 — 
總資產$3,702,241 $3,702,241 $1,038,242 $2,663,999 $— 
負債
短期借款$3,944 $3,944 $— $3,944 $— 
長期借款1,795,952 1,783,943 — 1,783,943 — 
借出證券1,060,432 1,060,432 — 1,060,432 — 
根據回購協議出售的證券627,549 627,549 — 627,549 — 
應付給經紀交易商和結算組織的款項273,843 273,843 — 273,843 — 
應付款給客户46,525 46,525 — 46,525 — 
其他負債（2）23,776 23,776 — 23,776 — 
總負債$3,832,021 $3,820,012 $— $3,820,012 $— 
(1)包括現金抵押品和存款以及應收利息和股息。
(2)包括存款、應付利息和股息。

金融資產和負債的抵銷

本公司不對借入和借出的證券、根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券進行淨值計算。這些金融工具在綜合財務狀況表中按毛數列報。在下表中，所擁有的金融工具金額未在綜合財務狀況報表中抵銷，但在發生違約時可根據可依法強制執行的總淨額結算協議與特定交易對手的金融負債進行淨額抵銷，以向財務報表讀者提供本公司對該等金融工具對交易對手的淨風險敞口的估計。

109

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日某些金融資產和金融負債的列報總額和淨額：

 2023年12月31日
 已確認資產總額-合併財務狀況表中的抵銷金額合併財務狀況表中列報的資產淨額合併財務狀況表中未抵銷的金額 
 
(單位：萬人)金融工具抵押品交易對手淨額結算/現金抵押品淨資產金額
金融資產抵銷：                        
借入的證券$1,722,440 $— $1,722,440 $(1,665,860)$(27,538)$29,042 
根據轉售協議購買的證券1,512,114 — 1,512,114 (1,512,114)— 
按公允價值交易資產：
貨幣遠期377,279 (354,698)22,581 — — 22,581 
選項3,485 — 3,485 — (2,914)571 
總$3,615,318 $(354,698)$3,260,620 $(3,177,974)$(30,452)$52,194 
 已確認負債總額-合併財務狀況表中的抵銷金額合併財務狀況表中列出的負債淨額合併財務狀況表中未抵銷的金額 
  
(單位：萬人)
金融工具抵押品
交易對手淨額結算/現金抵押品淨額
金融負債的抵銷：                     
借出證券$1,329,446 $— $1,329,446 $(1,291,376)$(31,509)$6,561 
根據回購協議出售的證券1,795,994 — 1,795,994 (1,795,994)— 
應付經紀交易商和清算組織：
利率互換7,661 — 7,661 — — 7,661 
交易負債，按公允價值計算：
貨幣遠期339,085 (336,311)2,774 — — 2,774 
選項3,186 — 3,186 — (2,914)272 
總$3,475,372 $(336,311)$3,139,061 $(3,087,370)$(34,423)$17,268 

 2022年12月31日
 已確認資產總額-合併財務狀況表中的抵銷金額合併財務狀況表中列報的資產淨額合併財務狀況表中未抵銷的金額
 
(單位：萬人)金融工具抵押品交易對手淨額結算/現金抵押品淨資產金額
金融資產抵銷：                        
借入的證券$1,187,674 $— $1,187,674 $(1,148,238)$(5,138)$34,298 
根據轉售協議購買的證券336,999 — 336,999 (336,849)— 150 
經紀自營商和結算組織的應收賬款
利率互換87,268 — 87,268 — — 87,268 
按公允價值交易資產：
貨幣遠期500,553 (493,237)7,316 — — 7,316 
選項5,200 — 5,200 — (3,889)1,311 
總$2,117,694 $(493,237)$1,624,457 $(1,485,087)$(9,027)$130,343 

110

已確認負債總額-合併財務狀況表中的抵銷金額合併財務狀況表中列出的負債淨額合併財務狀況表中未抵銷的金額
(單位：萬人)金融工具抵押品交易對手淨額結算/現金抵押品淨資產金額
金融負債的抵銷：                     
借出證券$1,060,432 $— $1,060,432 $(1,027,062)$(9,100)$24,270 
根據回購協議出售的證券627,549 — 627,549 (627,388)— 161 
交易負債，按公允價值計算：
貨幣遠期497,799 (497,799)— — — — 
選項3,889 — 3,889 — (3,889)— 
總$2,189,669 $(497,799)$1,691,870 $(1,654,450)$(12,989)$24,431 
下表按剩餘合同到期日列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的剩餘合同期限列出了根據回購協議出售的證券和證券借貸交易的總債務以及抵押品類別：

 2023年12月31日
剩餘合同到期日
(單位：萬人)通宵不間斷少於30天30 - 60
日數		61 - 90
日數		大於90
日數		總
根據回購協議出售的證券：
股權證券$— $140,000 $185,000 $75,000 $— $400,000 
美國和非美國政府義務1,395,994 — — — — 1,395,994 
總$1,395,994 $140,000 $185,000 $75,000 $— $1,795,994 
借出證券：
股權證券$1,329,446 $— $— $— $— $1,329,446 
總$1,329,446 $— $— $— $— $1,329,446 

 2022年12月31日
 剩餘合同到期日
(單位：萬人)通宵不間斷少於30天30 - 60
日數		61 - 90
日數		大於90
日數		總
根據回購協議出售的證券：     
股權證券$— $250,000 $100,000 $50,000 $— $400,000 
美國和非美國政府義務227,549 — — — — 227,549 
總$227,549 $250,000 $100,000 $50,000 $— $627,549 
借出證券：
股權證券1,060,432 — — — — 1,060,432 
總$1,060,432 $— $— $— $— $1,060,432 

111

10. 衍生工具

2023年12月31日和2022年12月31日，公司衍生工具的公允價值總額包括以下內容：

(單位：萬人) 2023年12月31日2022年12月31日
衍生品資產財務報表位置公允價值概念上的公允價值概念上的
未指定為對衝工具的衍生工具：    
股票期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款$(741)$1,944,872 $(575)$663,110 
商品期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款(7,017)6,489,328 (31,007)7,597,057 
貨幣期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款707 6,964,937 (24,023)7,460,531 
固定收益期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款1 5,989 (360)30,292 
選項所擁有的金融工具3,485 1,167,643 5,200 691,737 
貨幣遠期所擁有的金融工具377,279 33,579,641 500,553 30,286,330 
被指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換經紀自營商和結算組織的應收賬款— — 87,268 1,525,000 
衍生品負債財務報表位置公允價值概念上的公允價值概念上的
未指定為對衝工具的衍生工具：    
股票期貨應付給經紀交易商和結算組織的款項$(558)$501,978 $1,819 $3,238,651 
商品期貨應付給經紀交易商和結算組織的款項(4)25,462 597 39,046 
貨幣期貨應付給經紀交易商和結算組織的款項12,031 1,518,087 8 6,386 
固定收益期貨應付給經紀交易商和結算組織的款項165 82,044 (264)123,043 
選項金融工具已售出，尚未購買3,186 1,173,351 3,889 742,531 
貨幣遠期金融工具已售出，尚未購買339,085 33,560,544 497,799 30,284,952 
被指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換應付給經紀交易商和結算組織的款項7,661 1,525,000 — — 

應收和應付經紀交易商和清算組織的款項中包含的金額代表多頭和空頭期貨合約的淨變動保證金以及利率掉期的應收或應付金額。

下表總結了根據ASC 815未指定為對衝工具的衍生工具的淨收益（損失），記錄在總收入中，以及根據ASC 815指定為對衝工具的衍生工具的淨收益（損失），最初記錄在隨附的截至2023年12月31日年度的綜合全面收益表中的其他全面收益。2022年和2021年。
112

  截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)財務報表位置202320222021
未指定為對衝工具的衍生工具：
期貨交易收入，淨$297,345 $257,258 $283,482 
貨幣遠期交易收入，淨(150,071)12,492 1,077 
選項交易收入，淨21,224 30,339 95,828 
定期貸款利率互換其他，淨額(1,720)(1,879)(1,871)
終止的利率互換長期借款利息費用融資(3,994)— — 
$162,784 $298,210 $378,516 
被指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換(1)其他綜合收益$(35,990)$106,329 $44,541 
$(35,990)$106,329 $44,541 
(1)本公司訂立五年制 $1,0002020年第一季度達成的百萬份浮動利率到固定利率掉期協議和五年制 $5252019年第四季度上億份浮動利率轉固定利率互換協議。這些二利率互換於2020年第一季度符合ASC 815規定的合資格現金流對衝標準，因此，自2020年第一季度開始，該等工具的按市價計價收益(虧損)在綜合全面收益表的其他全面收益內遞延。這個二利率互換在2023年12月被終止並取消指定為現金流對衝。本公司簽訂了一項兩年制 $1,5252023年12月達成1,000萬浮息轉固定利率協議。這個兩年制截至2023年12月，利率互換符合根據ASC 815被視為符合資格的現金流對衝的標準，該工具的按市值計價的收益(虧損)在綜合全面收益表的其他全面收益中遞延。

11. 可變利息實體
可變權益實體(“VIE”)是指缺乏以下一個或多個特徵的實體：(I)風險股權投資總額足以使該實體能夠獨立為其活動提供資金；(Ii)股權持有人有權指導對其經濟表現影響最大的實體的活動，有義務承擔該實體的損失，並有權獲得該實體的剩餘收益。

本公司將被視為擁有控股權，並將在以下兩種情況下合併VIE：(I)有權指導VIE的活動，從而最大限度地影響VIE的經濟表現；(Ii)有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。

本公司擁有以下權益二在美國、歐洲和亞洲建設和維護微波通信網絡的合資企業。本公司及其合營夥伴各自就各自的交易活動支付使用微波通信網絡的月費，合營公司可將合營成員未使用的多餘帶寬出售給第三方。截至2023年12月31日，本公司持有以下非控股權益12.5%和50.0%，分別在這些合資企業中。

本公司在一家向經紀交易商、專業交易商和精選對衝基金提供衍生品交易技術和執行服務的合資企業中擁有權益。截至2023年12月31日，公司持有約9.8在這家合資企業中的非控股權益。

本公司擁有一家合資企業的權益，該合資企業經營會員所有的股票交易所，目的是增加競爭和透明度，同時降低固定成本和簡化美國股票交易的執行。截至2023年12月31日，本公司持有約13.5在這家合資企業中的非控股權益。

2022年第二季度，本公司投資成立了一家合資公司，旨在開發和運營加密貨幣交易平臺，目標是增加競爭和透明度，同時改善交易業績和降低運營風險。截至2023年12月31日，公司持有約6.9在這家合資企業中的非控股權益。

該公司的五上述合資企業符合被視為VIE的標準，但不合並。本公司按權益會計方法入賬其於各合營公司之權益，並於財務狀況表內將其於合營公司之投資記入其他資產，並將適用合營公司提供通訊服務之應付款項記入應付賬款、應計費用及其他負債。本公司按比例記錄每一項股份
113

合營公司在綜合全面收益表的通訊及數據處理內的其他、淨額及與使用合營公司提供的通訊服務有關的費用內的收益或虧損。

本公司對該等合資企業責任的風險敞口一般限於其於各合營公司的權益，即於各合營公司的股權投資的賬面價值。

下表列出了公司在2023年12月31日的非合併VIE：

 賬面金額最大損失風險VIES的資產
(單位：千)資產負債
股權投資$59,713 $— $59,713 $273,905 

下表顯示了公司截至2022年12月31日的非合併VIE：

賬面金額最大損失風險VIES的資產
(單位：千)資產負債
股權投資$43,589 $— $43,589 $239,682 

2022年第二季度，本公司成立了一家合資企業，以支持多資產詢價溝通平臺的增長和擴張。截至2023年12月31日，公司舉行了51此實體的%控股權益。該合營公司符合被視為VIE的標準，根據上述控制標準，本公司合併該實體，並將本公司不擁有的權益作為非控股權益記錄在合併財務報表中。


12. 與客户簽訂合同的收入

佣金，淨額。公司通過代理客户賺取佣金收入。公司的履約義務包括交易執行和結算服務，並在交易日履行；因此，佣金收入在交易日入賬。佣金收入是在結算日收到的，因此，應收賬款在交易日確認。根據佣金管理計劃，該公司允許機構客户將其總佣金的一部分分配給第三方提供的研究和其他服務。由於本公司在該等交易中擔任代理人，故在綜合全面收益表內按佣金、淨額及技術服務按淨額基準記錄該等開支。

工作流技術。通過其前端工作流程解決方案和網絡能力，該公司提供訂單和交易執行管理以及訂單發送服務。

該公司提供從其執行管理系統(“EMS”)到其執行服務產品的交易訂單發送，每個交易訂單通過EMS發送，代表在某個時間點得到履行的單獨履行義務。賺取的佣金是固定的，收入在交易日確認。然後，根據第三方經紀人為傳送訂單而支付的獨立銷售價格，將從交易中賺取的部分佣金分配給工作流技術。剩餘佣金分配給各委員會，淨額採用剩餘分配法。

該公司參與佣金分享安排，將交易訂單從其EMS和訂單管理系統(“OMS”)發送給第三方經紀商。第三方經紀商的佣金份額收入通常是固定的，收入在交易日的某個時間點確認。

該公司向客户提供OMS及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費。使用公司的OMS和其他軟件產品產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月隨時間確認。

分析。該公司為客户提供分析產品和服務，包括交易和投資組合分析工具。該公司向客户提供分析產品和服務，並確認訂閲費用，這些費用是
114

固定合同期限，基於產品和服務的交付時間。分析服務可以隨時間推移(向客户提供對分析數據的獨特持續訪問權限)，也可以在某個時間點(僅定期向客户提供報告)提供。隨着時間的推移，由於分析產品和服務不斷地提供給客户，因此使用基於時間的進度測量每月確認績效義務。當分析報告交付給客户時，將確認時間點性能義務。

分析產品和服務也可以通過與貿易執行服務的可變捆綁安排來支付。客户同意用交易執行服務產生的佣金支付分析產品和服務，佣金分配給分析業績義務(S)，使用：

(I)每名客户收到的產品和服務的佣金價值，按類似的獨立訂閲安排的價值定價；及

(2)產品和服務的佣金價值相對於客户產生的佣金總額的計算比率。

對於這些捆綁佣金安排，分配給每個分析業績義務的佣金在分析產品交付時確認為收入，無論是隨着時間的推移還是在某個時間點。如果分配的金額超過根據交付可確認的金額，這些分配的佣金可以延期。

收入分解

下表顯示了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，公司與客户簽訂的合同收入，按服務和收入確認時間分列，並與公司各部門進行了核對：
截至2023年12月31日的年度
(單位：千)做市執行服務公司總
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$29,571 $297,089 $— $326,660 
工作流技術— 90,654 — 90,654 
分析— 38,284 — 38,284 
與客户簽訂合同的總收入29,571 426,027 — 455,598 
其他收入來源1,813,952 20,515 3,308 1,837,775 
總收入$1,843,523 $446,542 $3,308 $2,293,373 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務$1,843,523 $374,306 $3,308 $2,221,137 
隨時間推移而轉移的服務— 72,236 — 72,236 
總收入$1,843,523 $446,542 $3,308 $2,293,373 

115

截至2022年12月31日的年度
(單位：千)做市執行服務公司總
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$42,180 $356,090 $— $398,270 
工作流技術— 91,667 — 91,667 
分析— 39,908 — 39,908 
與客户簽訂合同的總收入42,180 487,665 — 529,845 
其他收入來源1,770,659 26,576 37,732 1,834,967 
總收入$1,812,839 $514,241 $37,732 $2,364,812 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務$1,812,839 $444,483 $37,732 $2,295,054 
隨時間推移而轉移的服務— 69,758 — 69,758 
總收入$1,812,839 $514,241 $37,732 $2,364,812 

截至2021年12月31日的年度
(單位：千)做市執行服務公司總
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$40,955 $433,755 $— $474,710 
工作流技術— 98,486 — 98,486 
分析— 41,293 41,293 
與客户簽訂合同的總收入40,955 573,534 — 614,489 
其他收入來源2,162,091 26,681 8,224 2,196,996 
總收入$2,203,046 $600,215 $8,224 $2,811,485 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務$2,203,046 $525,960 $8,224 $2,737,230 
隨時間推移而轉移的服務— 74,255 — 74,255 
總收入$2,203,046 $600,215 $8,224 $2,811,485 

剩餘履行義務和從過去履行義務中確認的收入

截至2023年12月31日和2022年12月31日，分配給與工作流技術和分析收入相關的履約債務的交易價格總額未得到滿足(或部分未滿足)，不是實質性的。

合同資產和合同負債

收入確認的時間可能與客户付款的時間不同。如果在付款前確認了收入，並且公司有無條件獲得付款的權利，公司就會記錄應收賬款。如果在履行服務義務之前收到付款，公司將記錄合同責任。

與客户合同收入有關的應收賬款為#美元。56.4百萬美元和美元56.1分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。該公司沒有確認任何合同資產。有幾個不是截至2023年12月31日的應收賬款減值損失。

遞延收入主要與分配給分析產品的遞延佣金和收取的訂閲費有關
116

提前履行履約義務。與客户合同有關的遞延收入為#美元。8.4百萬美元和美元9.6分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。該公司確認了全部收入在截至2023年和2022年12月31日的年度內，這筆款項在上一年分別記為遞延收入。

該公司尚未確定根據ASC 606獲得或履行其合同的任何成本。

13. 所得税
    
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度所得税和非控制利息前收入如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(單位：千)
美國業務$248,987 $426,902 $804,358 
非美國業務76,144 129,896 192,546 
$325,131 $556,798 $996,904 

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的所得税撥備包括以下各項：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202320222021
當前撥備(福利)
聯邦制$14,959 $40,887 $80,203 
州和地方12,972 17,216 24,282 
外國18,016 26,974 29,790 
遞延準備金(福利)
聯邦制9,125 911 30,519 
州和地方1,832 131 4,984 
外國4,306 2,347 (108)
所得税撥備$61,210 $88,466 $169,670 
    
美國聯邦法定税率的税收規定與所得税規定的對賬
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(除百分比外，以千為單位)
按美國聯邦法定税率計提的税收規定21.0 %21.0 %21.0 %
減去：可歸因於非控股權益的利率(8.7)%(8.3)%(7.7)%
扣除聯邦福利後的州税和地方税3.5 %2.5 %3.0 %
不可扣除費用，淨額0.5 %0.3 %0.1 %
股份補償的超額税收優惠（不足）0.3 %(0.3)%(0.2)%
外國税6.9 %5.1 %3.0 %
外國税收抵免(3.8)%(2.8)%(1.8)%
其他，淨額(0.9)%(1.6)%(0.4)%
實際税率18.8 %15.9 %17.0 %

截至2023年12月31日和2022年12月31日的遞延税項資產和負債構成如下：
117

十二月三十一日，
(單位：萬人)20232022
遞延所得税資產
應收税金協議$135,709 $162,098 
基於股份的薪酬18,152 18,043 
固定資產及其他14,084 10,260 
税收抵免和淨經營虧損結轉57,138 57,797 
減：淨營業虧損結轉和税收抵免的估值津貼(57,138)(57,389)
遞延所得税資產總額$167,945 $190,809 
遞延所得税負債
無形資產$34,185 $44,008 
固定資產$101 $343 
遞延所得税負債總額$34,286 $44,351 

本公司須繳納美國聯邦、州和地方所得税，税率為適用於公司的税率減去可歸因於Virtu Financial非控股權益的税率。這些非控股權益應作為合夥企業在美國納税。因此，在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，這些非控股權益的應佔收入在綜合全面收益表中報告，但公司沒有報告這些非控股權益的相關美國所得税支出，因為這是個別合夥人的義務。所得税支出還受到外國、州和當地司法管轄區不同有效税率的影響，在這些司法管轄區，公司的某些子公司需要繳納公司税。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併財務狀況表上的其他資產中包括應收當期所得税#美元。44.31000萬美元和300萬美元54.1分別為2.5億美元和2.5億美元。這些餘額主要包括聯邦、州、地方和外國税務管轄區根據税前收入應給予公司的所得税優惠。在2023年12月31日和2022年12月31日的合併財務狀況表上的應付賬款、應計費用和其他負債中包括流動税款負債#美元。6.81000萬美元和300萬美元13.4分別為2.5億美元和2.5億美元。這些餘額主要包括根據税前收入欠聯邦、州、地方和外國税收管轄區的所得税。

產生遞延所得税主要是由於首次公開招股確認的遞延税項資產攤銷(見附註4“應收税項協議”)、收購KCG及收購ITG、金融資產及負債的估值差異，以及在不同時間段就賬面及所得税報税表扣除補償、折舊及其他開支所產生的其他暫時性差異。

遞延税項資產沒有到期日。美國會計準則第740條規定，如果根據現有證據，部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，則遞延税項資產的賬面金額應減去估值準備金。因此，定期評估是否有需要為遞延税項資產設立估值撥備，並適當考慮所有與遞延税項資產變現有關的正面及負面證據。於2023年12月31日，本公司並無任何美國聯邦、州或地方淨營業虧損結轉，因此本公司並無記錄與任何聯邦淨營業虧損結轉有關的遞延税項資產。

由於對ITG和KCG的收購，該公司在2023年12月31日和2022年12月31日的非美國淨運營虧損為304.51000萬美元和300萬美元303.9600萬美元，並已記錄相關遞延税項資產#美元。57.11000萬美元和300萬美元57.3分別為2.5億美元和2.5億美元。由於這些遞延税項資產很有可能無法變現，因此在2023年、2023年和2022年12月31日對這些遞延税項資產計入了全額估值準備。不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，對剩餘遞延税項的估值準備被記錄下來，因為這些遞延税項資產更有可能完全變現。

該公司在美國聯邦、州、地方和外國司法管轄區納税。由於對ITG和KCG的收購，本公司承擔了任何ITG和KCG的税務風險。截至2023年12月31日，公司2015-2022年和2017-2022年的納税年度將分別接受美國和非美國税務機關的審查。此外，在2013至2022納税年度，公司還需在不同的司法管轄區接受州和地方所得税審查。這些檢查的結果尚不確定。然而，本公司預計，對未確認税收優惠的調整(如有)不會導致財務狀況發生實質性變化，結果為
118

運營和現金流。

本公司記錄與審計相關的利息和罰款的政策是將這些項目作為所得税和非控制性權益前收益或虧損的組成部分進行記錄。罰金(如有)於綜合全面收益表中記入營運及行政開支，而已收或已付利息則記入其他、淨額或營運及行政開支。

該公司有$6.8截至2023年12月31日未確認的税收優惠，如果確認，所有這些都將影響公司的有效税率。本公司已確定，不存在會對本公司截至2023年12月31日的財務狀況產生重大影響的不確定税務狀況。

下表列出了未確認税收優惠負債的變化。這項負債計入綜合財務狀況報表中的應付帳款、應計費用和其他負債。
(單位：萬人)
2021年12月31日的餘額$6,297 
根據與上期相關的納税頭寸減少— 
根據與本期相關的納税頭寸增加317 
2022年12月31日的餘額6,614 
根據與上期相關的納税頭寸減少— 
根據與本期相關的納税頭寸增加188 
2023年12月31日的餘額$6,802 
14. 承付款、或有事項和擔保

法律和監管程序

在正常業務過程中，本公司的業務性質使其受到索賠、訴訟、監管審查或調查及其他程序的影響，其中任何一項都可能導致對本公司施加罰款、處罰或其他制裁。本公司及其附屬公司目前受制於其中幾項事宜。正如之前披露的那樣，美國證券交易委員會對該公司內部信息獲取障礙的各個方面進行了調查。該公司配合這項民事調查，並進行和解討論，但一直未能達成和解。2023年9月，美國證券交易委員會對本公司提起訴訟，指控其在2018年1月至2019年4月這段特定時間段內違反了聯邦證券法，違反了本公司的信息壁壘政策和程序，並違反了本公司在此期間發表的相關聲明。該公司認為自己有值得稱道的防禦措施，並正在積極為自己辯護。 具體地説，除其他抗辯外，該公司還聲稱，在符合適用法律的期間內，它保持了保護數據的合理政策、程序和控制，向客户和投資者所作的相關陳述是真實和準確的，並且對於某些索賠來説，訴訟時效已經過期。

在上述與美國證券交易委員會調查有關的事項中，公司及其若干現任和前任高管於2023年5月19日被列為被告希伯特訴Virtu Financial，Inc.，表格23-cv-03770及於2023年10月31日伯明翰市政府退休和救濟制度訴Virtu Financial，Inc.，編號23-cv-08123。這些投訴都是由紐約東區據稱的股東代表一個假定的類別提出的，並聲稱該公司在其公開申報文件中做出了重大虛假和誤導性的陳述和遺漏，違反了聯邦證券法。這些投訴後來被綜合起來，並在Re Virtu Financial，Inc.證券訴訟，編號23-cv-03770。公司還收到了一名所謂股東的律師根據特拉華州公司法第220條提出的要求，要求提供與美國證券交易委員會調查相關的信息。該公司認為，對於其與美國證券交易委員會調查有關的公開披露不充分或具有誤導性的指控，它有正當的辯護理由。本公司堅稱該等披露屬實、準確，並符合適用法律，並將積極為自己辯護。

2020年11月30日，該公司被列為#年被告在Re美國石油基金，有限責任公司證券訴訟，編號20-cv-4740。合併後的修改後的起訴書代表一個假定的類別向紐約聯邦地區法院提出，並根據1933年證券法第11條對公司和許多其他金融機構提出與原油ETF美國石油基金有限公司的交易有關的索賠。起訴書還將ETF、其保薦人和相關個人列為被告。起訴書沒有具體説明據稱的損害賠償金額。被告於2021年1月29日動議駁回合併的修改後的起訴書；動議已全面通報，並在法院待決。該公司認為這些索賠沒有根據，正在積極地為自己辯護。

119

2022年3月7日，該公司被列為鋼鐵工人地方第55號養老基金訴Virtu Financial，Inc.，第2022-0211號--在特拉華州衡平法院待決的PAF。起訴書由一名據稱的股東提出，旨在根據特拉華州公司法第220條強制檢查某些公司賬簿和記錄。起訴書聲稱，股東要求公司提供信息，以調查(A)根據公司的UP-C公司結構向Virtu Financial的合夥人進行分配時是否發生了不當行為或管理不善；(B)公司董事和/或高級管理人員的獨立性和公正性，以及董事是否違反了他們的受託責任；以及(C)與此相關的潛在損害。應原告的要求，公司製作了大量的文件和其他信息。雖然沒有提出實質性的索賠，但公司認為任何可能的不當行為指控都是沒有根據的，並正在積極為自己辯護。

2022年10月17日，公司的子公司與其他幾個當事人一起被列為#年的被告Mallinckrodt PLC等人。(重組債務人)；阿片類藥物總支出信託II訴Argos資本增值總基金LP等人20-12522號。起訴書稱，Mallinckrodt PLC在2015年至2018年期間參與了一項股票回購計劃，根據該計劃，該公司在各種公開市場交易中回購了自己的股票，在此期間，該公司據稱資不抵債。原告正在尋求解除根據該計劃完成的交易，聲稱此類交易構成了債務人的欺詐性轉移。該公司相信，它擁有針對其所聲稱的任何交易解除的正當防禦，並將繼續積極為自己辯護。

2022年12月1日，公司的子公司與其他幾個當事人一起被列為#年的被告西北生物治療公司訴CANACCORD GENINITY LLC等1號：22-cv-10185。起訴書稱，被告在2018年至2022年期間參與了對原告股票的市場操縱。起訴書沒有具體説明據稱的損害賠償金額。該公司認為這些索賠沒有根據，正在積極地為自己辯護。

鑑於預測訴訟及監管事宜的結果本身存在困難，特別是在監管審查或調查中，或在尋求重大或不確定判決、和解、交還、歸還、懲罰、禁令、損害賠償或罰款的其他訴訟程序中，或在該等事宜處於早期階段時，本公司無法估計該等事宜的損失或虧損範圍，而該等事宜只有合理的可能性可能招致虧損，並根據適用的會計準則運用其判斷記錄任何相關的估計負債。目前無法確定對這些事項的最終風險敞口，而尚未解決的事項可能會大大超過本公司應計的任何估計負債。此外，與其他類型的訴訟相比，有許多因素導致集體訴訟的複雜性更高。不能保證這些不同的法律程序不會大大超過本公司應計的任何估計負債，或對本公司未來任何時期的經營業績產生重大不利影響，而重大判決、罰款或制裁可能對本公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。然而，管理層在諮詢法律顧問後認為，根據目前掌握的信息，這些事項的最終結果不會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響，儘管它們可能對任何特定報告期的經營業績產生重大影響。本公司承保董事及高級職員責任保險及其他保險，以應付針對本公司及其各董事及高級職員的潛在索償，包括證券訴訟。

120

其他法律和監管事項

本公司擁有子公司，包括受聯邦、州和適用國際法以及自律組織(“SRO”)規則廣泛監督的受監管實體。市場結構的變化和保持競爭力的需要要求公司的系統、訂單路線和訂單處理程序不斷變化。該公司在做出這些改變的同時，不斷努力遵守許多複雜的法律和規則。證券行業中常見的合規、監督和交易問題由本公司在美國和海外的監管機構在正常業務過程中進行監控、報告和/或審查。作為主要的訂單流程執行目的地，本公司不時被點名，或被要求迴應由美國監管機構、外國監管機構、SRO提出的一些監管事項，以及由私人原告提起的訴訟，這些事項是在其業務活動中提出的。最近，監管機構更加重視反洗錢和經紀自營商和類似實體遵守制裁的情況，以及對可疑活動報告和涉及微型市值和低價證券的交易的興趣增強。此外，監管、國會和媒體加強了對美國股票市場結構、美國零售交易環境、批發市場莊家以及零售經紀-交易商和做市公司之間的關係的審查，包括但不限於訂單流程安排的付款、其他薪酬安排，如利潤分享關係和交易所費用和回扣結構、另類交易系統和更廣泛的場外交易、高頻交易、賣空、市場碎片化、代管和市場數據饋送。具體地説，2022年美國證券交易委員會提出了幾項規則修改，重點是股權市場結構改革。這些建議包括但不限於：(I)監管NMS的擬議規則615，該規則建議大幅改變美國股票市場結構、路線、處理以及潛在的零售訂單流量、性質和成本；(Ii)監管最佳執行，該規則將對經紀-交易商施加最佳執行要求，這些要求將有別於FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)，但與FINRA現有的最佳執行規則(規則5310)重疊；(Iii)對規則612或監管NMS下的最低定價增量、監管NMS規則610下的訪問費用上限、加快某些市場數據基礎設施規則的實施，修訂《計量吸入器規則》下通過的零星信息定義(統稱為“滴答滴答大小、訪問費和信息結構規則建議”)，以及(Iv)修訂《國家交易管理條例》第605條，以及對交易所和另類交易系統(ATS)的定義進行一系列修訂，以擴大交易所的範圍和ATS的註冊和合規要求。此外，2023年，美國證券交易委員會提出了擴大和更新監管系統合規與誠信(SCI)的修正案，並限制證券交易所在某些情況下基於交易量的分級定價，批准了一項修正案，以採用修訂後的綜合審計線索(CAT)融資模式，並表示可能會提出額外的規則提案。此外，最近通過了修訂《交易法》中“交易商”和“政府證券交易商”的定義的規則，預計將擴大這些註冊人類別的範圍。這些懸而未決的或潛在的規則變化，在被採納的程度上，可能會對公司的業務或公司的行業產生不利影響。如上所述，本公司不時被美國證券交易委員會、金融業監管局、州總檢察長以及其他監管機構和政府當局要求提供信息和文件。公司的一貫做法是配合並遵守要求提供信息和文件的要求。有關法律和監管風險的更多信息在公司截至2023年12月31日的10-k表格年度報告中“法律和監管風險”小標題下的“風險因素”一節中描述。

如上所述，該公司目前是州、聯邦和外國監管機構以及包括美國證券交易委員會和FINRA在內的SRO的各種監管審查和調查的對象。在某些情況下，這些事項可能導致紀律處分和/或民事或行政處分。

申述及保證；賠償安排

在正常運營過程中，該公司簽訂的合同除了賠償義務外，還包括各種陳述和保證，包括與收購KCG和收購ITG相關的賠償義務。根據這些安排，本公司的最大風險目前尚不清楚，因為任何此類風險可能涉及尚未提出的索賠或尚未發生的事件。

與正常業務過程中的標準業務做法一致，公司簽訂了包含各種陳述、保證和一般賠償的合同。本公司還向其經理、高級管理人員、董事、員工和代理人提供一般賠償，以賠償該等人士在其經營協議中更全面披露的某些情況下實際和合理地發生的費用、律師費、判決、罰款、和解和其他金額。不能合理地估計債務的總最高限額(如果有的話)，因為這將取決於引起今後任何索賠的事實和情況。

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15. 租契

該公司的租約主要用於公司辦公空間、數據中心和技術設備。租約的剩餘期限為1至9年數，其中一些包括由公司酌情決定延長初始期限的選項。在計算ROU資產和租賃負債時使用的租賃條款包括在公司合理確定行使期權時延長初始期限的期權。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保、限制或契諾。除了基本租金成本外，該公司的公司辦公空間租賃協議一般規定，由於增加了對運營費用、房地產税和其他費用的評估，租金將會上升。這種可償還費用的付款被認為是可變的，並在產生這些付款的債務期間確認為可變租賃費用。

該公司還將某些辦公空間和設施轉租給第三方。轉租合同的剩餘期限為1至8好幾年了。本公司於綜合全面收益表內以直線法確認分租期間的分租金額及行政費用。

由於本公司大部分租賃的隱含貼現率不能輕易確定，本公司使用其擔保借款的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。

在截至2021年12月31日的年度內，作為整合辦公空間努力的一部分，公司停止使用某些辦公租賃場所。截至2021年12月31日止年度，本公司確認28.1在綜合全面收益表上終止寫字樓租賃，主要與我們全球總部的搬遷有關，包括$9.6淨資產減值1億美元，美元17.61.6億美元的租賃改進和固定資產的註銷，以及#美元11.8億美元的破舊費用。

租賃資產和負債摘要如下：

(單位：千)財務報表位置2023年12月31日2022年12月31日
經營租約
經營性租賃使用權資產經營性租賃使用權資產$229,499 $187,442 
經營租賃負債經營租賃負債278,317 239,202 
融資租賃
按成本價計算的財產和設備財產、設備和資本化軟件，淨值40,857 27,908 
累計折舊財產、設備和資本化軟件，淨值(11,781)(12,736)
融資租賃負債應付賬款、應計費用和其他負債29,609 15,323 

加權平均剩餘租期及貼現率如下：

2023年12月31日2022年12月31日
加權平均剩餘租期
經營租約5.25年份6.21年份
融資租賃3.5年份2.84年份
加權平均貼現率
經營租約6.40 %5.43 %
融資租賃5.51 %3.92 %

122

租賃費用的構成如下：

截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202320222021
經營租賃成本：
固定$76,424 $72,749 $74,699 
變量6,151 6,079 6,247 
ROU資產的減損— 5,270 9,606 
總運營租賃成本$82,575 $84,098 $90,552 
轉租收入19,506 19,679 17,758 
融資租賃成本：
ROU資產的攤銷$9,079 $7,685 $6,587 
租賃負債利息1,156 366 230 
融資租賃費用總額$10,235 $8,051 $6,817 

有關綜合全面收益表中這些費用的分類的詳細信息，請參閲本表格10-k第二部分第8項“財務報表和補充數據”中的註釋2“重要會計政策摘要”。

截至2023年12月31日，具有不可取消租賃期的經營和融資租賃項下的未來最低租賃付款如下：

(單位：千)經營租約融資租賃
2024$76,295 $11,264 
202570,210 7,677 
202667,220 6,683 
202731,278 5,513 
202828,022 1,941 
2029年及其後55,296 — 
租賃付款總額$328,321 $33,078 
扣除計入的利息(50,004)(3,469)
租賃總負債$278,317 $29,609 

16. 現金

下表提供了現金和現金等值物以及受限制或單獨現金的對賬
如合併財務狀況表中報告的那樣，相當於合併現金流量表中所示金額的總和。

(單位：萬人)2023年12月31日2022年12月31日
現金及現金等價物 $820,436 $981,580 
根據法規和其他規定限制或隔離現金35,024 56,662 
現金流量表所列現金、現金等價物和受限制現金共計$855,460 $1,038,242 

123

17. 資本結構

該公司擁有四授權普通股類別。A類普通股和C類普通股已 一每股投票。b類普通股和D類普通股有 10每股投票數。公司普通股股份通常作為單一類別對提交公司股東投票的所有事項一起投票。創始人成員大約控制 86.5由於它擁有我們的A類、C類和D類普通股，因此我們的普通股的總投票權的百分比。該公司持有約57.8截至2023年12月31日，Virtu Financial的%權益。

在本公司首次公開招股及與首次公開招股相關的若干重組交易完成前一段期間，代表若干主要僱員及利益相關者向Employee Holdco發行Virtu Financial的A-2類溢利權益及B類權益(定義見下文)。在這些重組交易中，所有A-2類利潤權益和B類權益被重新分類為Virtu Financial Units。截至2023年12月31日和2022年12月31日，有4,040,772和4,462,840分別由Employee Holdco(定義見下文)持有的Virtu財務單位餘額和422,068, 328,999，以及467,874在截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度，該等Virtu財務單位及相應的C類普通股分別被交換為A類普通股、沒收或回購。

修訂和重新制定2015年管理激勵計劃

本公司董事會及股東於2017年6月30日、2020年6月5日及2022年6月2日獲本公司股東批准後，通過2015年度管理層激勵計劃，該計劃於首次公開招股完成後生效，並於其後修訂及重述。修訂和重新修訂的2015年管理激勵計劃規定，授予股票期權、限制性股票單位和其他獎勵的基礎上，總計26,000,000A類普通股的股票，但有額外的提升，包括對任何一名參與者在單一年度授予的總期權的限制，以及對任何一名參與者在單一年度的總業績獎勵的限制。

2020年11月13日，本公司修訂了發行RSU的表格獎勵協議，以規定在發生合格退休時繼續歸屬尚未完成的RSU獎勵(“RSU修正案”)。合格退休通常是指參與者自願辭職(I)後五年(2)參與者年滿50歲；(3)參與者的年齡與終止時的服務年限之和等於或超過65歲。參賽者必須簽訂為期兩年的競業禁止條款，方可繼續獲獎。RSU修正案得到公司董事會薪酬委員會的授權和批准。作為RSU修正案的結果，本公司員工(包括其高管)目前發放的和尚未發放的RSU應被視為遵守表格獎勵協議的修訂條款，未來的任何RSU獎勵也應受該等修訂條款的約束。

修訂和重新調整投資科技集團公司2007年綜合股權補償計劃

於ITG截止日期，本公司承擔經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃及假定獎勵。截至ITG截止日期，接受該假定獎勵的A類普通股的股票總數為2,497,028以及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃仍可發行的A類普通股股份總數為1,230,406.

股份回購計劃

2020年11月6日，公司董事會批准了一項高達1美元的股份回購計劃100.0到2021年12月31日，A類普通股和Virtu金融單位將達到2.5億美元。2021年2月11日，公司董事會批准將該計劃再擴大1美元70A類普通股和Virtu金融單位1.5億歐元。2021年5月4日，公司董事會批准擴大公司股份回購計劃，將授權總金額額外增加$300在A類普通股和Virtu財務單位中投資100萬美元，並將該計劃的持續時間延長至2022年5月4日。2021年11月3日，公司董事會批准了該計劃的再次擴大，額外增加了$7502000萬美元至2000萬美元1,220100萬美元，並將該計劃的持續時間延長至2023年11月3日，隨後延長至2024年12月31日。股份回購計劃授權本公司以公開市場交易、私下協商交易或其他方式不時回購股份。根據規則10b5-1計劃，回購也是允許的。回購交易的時間和金額由公司管理層根據其對市場狀況、股價、現金來源、法律要求和其他因素的評估而確定。從該計劃開始到2023年12月31日，該公司回購了大約43.6百萬股A類普通股和Virtu金融單位
124

大約$1,109.61000萬美元。截至2023年12月31日，該公司約有110.4根據該計劃，未來購買A類普通股和Virtu金融單位股票的剩餘能力為100萬歐元。

員工交流

在截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日的年度內，根據本公司、Virtu Financial及Virtu Financial Units持有人之間的交換協議，某些選擇交換的現任和前任員工186,394, 92,930，以及747,849由Virtu Employee Holdco LLC(“Employee Holdco”)直接或代表Virtu Financial持有的單位一-A類普通股的股票以一比一的基礎。

認股權證發行

於2020年3月20日，就創始成員於創始成員貸款機制下的承諾(如附註8“借款”所述)及代價，本公司向創始成員交付認股權證(“認股權證”)，以購買本公司A類普通股股份。根據認股權證，創始會員有權購買最多3,000,000A類普通股在2020年5月22日或之後，截至2022年1月15日(包括2022年1月15日)。創始會員貸款期限於2020年9月20日屆滿，本公司並無借入任何創始會員貸款(如附註8“借款”所述)。根據認股權證可發行的A類普通股每股行使價為$22.98，根據認股權證的條款，相當於A類普通股在十年(10)2020年5月7日之後的交易日，也就是公司公開公佈2020年第一季度收益業績的日期。2021年12月17日，創始會員全面行使認購權證3,000,000公司A類普通股的股份。根據認股權證發行的認股權證和A類普通股的發售、發行和出售，是根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)的登記要求豁免，根據證券法第4(A)(2)節規定的，與發行人的銷售不涉及任何公開發售有關。

於發行時，認股權證的公允價值按Black-Scholes-Merton模型釐定，並於綜合財務狀況表中記為其他資產的債務發行成本，並在綜合權益變動表中記為額外實收資本的增加。於2020年3月20日至2020年9月20日，即創始會員貸款安排到期之日，餘額按直線攤銷，並在綜合全面收益表中計入與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本中的支出。

累計其他綜合收益

下表列出了截至2023年和2022年12月31日止年度其他綜合收益的變化：

125

截至2023年12月31日的年度
(單位：千)AOCI開始餘額記錄金額
在AOCI		從AOCI重新分類為收入的金額AOCI期末餘額
未實現現金流量對衝收益（損失）淨變化（1） $44,925 $8,798 $(30,307)$23,416 
外匯換算調整(13,321)6,952 — (6,369)
總$31,604 $15,750 $(30,307)$17,047 
(1)從AOCI重新分類至收入的金額包括在綜合全面收益表中長期借款的融資利息費用中。截至2023年12月31日，公司預計約為美元33.3 未來12個月內將從AOCI重新分類為盈利。重新分類的時間取決於長期借款的利息支付時間表。
截至2022年12月31日的年度
(單位：千)AOCI開始餘額記錄金額
在AOCI		從AOCI重新分類為收入的金額AOCI期末餘額
未實現現金流量對衝收益（損失）淨變化（1）$(10,480)$55,955 $(550)$44,925 
外匯換算調整284 (13,605)— (13,321)
總$(10,196)$42,350 $(550)$31,604 
(1)從AOCI重新分類至收入的金額包括在綜合全面收益表中長期借款的融資利息費用中。
截至2021年12月31日的年度
(單位：千)AOCI開始餘額記錄金額
在AOCI		從AOCI重新分類為收入的金額AOCI期末餘額
未實現現金流量對衝收益（損失）淨變化（1）$(33,444)$8,374 $14,590 $(10,480)
外匯換算調整7,957 (7,673)— 284 
總$(25,487)$701 $14,590 $(10,196)
(1)從AOCI重新分類至收入的金額包括在綜合全面收益表中長期借款的融資利息費用中。

18. 基於股份的薪酬

根據附註17“資本結構”所述的經修訂和重述的2015年管理激勵計劃，並與首次公開募股相關，授予了購買A類普通股股份的非合格股票期權，每份期權在一段時間內每年平等分期歸屬 四年自授予日期起，到期日期不得遲於 10自授予之日起數年。

下表總結了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度與股票期權相關的活動：

 未完成的期權可行使的期權
 選項數量每股加權平均行權價加權平均剩餘合同壽命選項數量加權平均行權價
每股
2020年12月31日2,324,152 $19.00 4.242,324,152 $19.00 
授與— — — — — 
已鍛鍊(528,497)19.00 — (528,497)19.00 
沒收或過期— — — — — 
2021年12月31日1,795,655 $19.00 3.241,795,655 $19.00 
授與— — — — — 
已鍛鍊(268,879)19.00 — (268,879)19.00 
沒收或過期(5,000)— — (5,000)— 
2022年12月31日1,521,776 $19.00 2.241,521,776 $19.00 
授與— — — — — 
已鍛鍊— — — — — 
沒收或過期(10,000)— — (10,000)— 
2023年12月31日1,511,776 $19.00 1.241,511,776 $19.00 

126

預期壽命是根據歸屬和合同期的平均值確定的。無風險利率是根據美國國債零息發行的收益率確定的。預期股價波動率是根據可比公司的歷史波動性確定的。預期股息收益率是根據估計的未來股息支付除以IPO股票價格確定的。

修訂和重新調整投資科技集團公司2007年綜合股權補償計劃

於ITG截止日期，本公司承擔經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃及根據該計劃授予的若干股票期權獎勵、限制性股票單位獎勵、遞延股票單位獎勵及績效股票單位獎勵(“假定獎”)。假設獎勵須受經修訂及重訂ITG 2007股權計劃下適用於該等獎勵的相同條款及條件所規限，惟(I)假設獎勵涉及本公司A類普通股股份，(Ii)受假設獎勵所規限的A類普通股股份數目乃根據交換比率(定義見ITG合併協議)作出調整的結果，及(Iii)表現股單位獎勵已轉換為基於服務歸屬的限制性股票單位獎勵，不再受任何以表現為基礎的歸屬條件的規限。

A類普通股、限制性股票單位和限制性股票獎勵

根據附註17“資本結構”所述經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃，於首次公開招股後，授予直接歸屬A類普通股、限制性股票單位(“RSU”)及限制性股票獎勵(“RSA”)的股份，RSU及RSA在最長達4好幾年了。A類普通股和RSU的公允價值是根據成交量加權平均價確定的，費用在歸屬期間以直線基礎確認。應收賬款的公允價值乃根據授出日期的收市價釐定，而開支則於歸屬期間餘下時間內有可能實現業績目標之日起確認。業績目標是根據公司調整後的某些未來期間的EBITDA確定的。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別有868,315, 580,710，以及633,938作為年終補償的一部分被授予的直接歸屬A類普通股。此外，公司應計補償費用#美元。22.2百萬，$31.9百萬美元，以及$29.4截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，分別與直接歸屬的A類普通股有關，預計將作為年終激勵薪酬的一部分，包括在綜合全面收益和應付賬款綜合報表中的員工薪酬和工資税，以及綜合財務狀況報表中的應計費用和其他負債。

下表彙總了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度與RSU(包括假定的獎勵)和RSA相關的活動：
RSU和RSA的數量加權
平均公允價值：
2020年12月31日3,393,084 $21.35 
授與2,466,311 27.07 
被沒收(200,697)22.95 
既得(2,434,251)23.11 
2021年12月31日3,224,447 $24.30 
已批准(1)3,046,623 29.83 
被沒收(419,207)26.01 
既得(1,897,030)24.80 
2022年12月31日3,954,833 $28.13 
已批准(1)3,763,217 19.28 
被沒收(187,053)26.45 
既得(2,627,823)23.46 
2023年12月31日4,903,174 $23.90 
(1)不包括在RSU和RSSA數量中的是 37,500和75,000分別於2023年12月31日和2022年12月31日參加RSA，但由於未滿足績效條件而未達到授予日期。

該公司確認了$42.5百萬，$36.2百萬美元，以及$26.4截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，與RSU相關的薪酬費用分別為百萬美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與未歸屬的受限制單位相關的未確認股份薪酬費用總額為美元55.2百萬美元和美元54.6百萬美元，這筆金額將在加權平均期內確認0.9年和0.9分別是幾年。
127

未滿足特定績效條件的獎勵不包括在未確認的基於股份的薪酬支出中。

2020年11月13日，公司通過了Virtu Financial，Inc.遞延補償計劃(“DCP”)。DCP允許符合條件的高管和其他員工從截至2021年12月31日的日曆年度開始推遲基於現金或股權的薪酬，但須受某些限制和限制。現金補償的延期也可能針對某些員工投資機會的名義投資。

19. 財產、設備和大寫軟件

截至2023年12月31日和2022年12月31日，財產、設備和大寫軟件包括以下內容：
    
(單位：萬人)2023年12月31日2022年12月31日
資本化的軟件成本$136,873 $242,769 
租賃權改進22,188 18,370 
傢俱和設備309,083 284,818 
總468,144 545,957 
減去：累計折舊和攤銷(367,779)(460,763)
財產、設備和大寫軟件合計(淨額)$100,365 $85,194 
    
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的財產和設備折舊費用約為#美元25.6百萬，$26.1百萬美元，以及$28.4在綜合全面收益表中，分別計入折舊和攤銷費用。

該公司的資本化軟件開發成本約為$40.4百萬，$35.5百萬美元，以及$35.8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。相關攤銷費用約為#美元。37.7百萬，$40.2百萬美元，以及$39.4截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度分別為100萬歐元，並計入綜合全面收益表中的折舊和攤銷。

20. 監管要求

美國子公司

公司在美國的經紀自營商子公司VAL和RFQ-Hub America LLC(以下簡稱RAL)均受美國證券交易委員會統一淨資本規則15C3-1的約束，該規則要求維持下表中詳細説明的最低淨資本。拉爾於2023年6月成為美國經紀自營商。根據紐約證券交易所(NYSE)的規則，VAL還必須維持$1.0截至2023年12月31日，與其指定做市商(“DMM”)業務的運營相關的資本為百萬美元。所需金額根據交換規則確定為(I)$中的較大者1.0百萬或(Ii)元75,000為每一個0.1本公司註冊為DMM的每種證券的紐約證券交易所交易美元交易量的%。

截至2023年12月31日，公司美國子公司的監管資本和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
Virtu America LLC$412,626 $1,000 $411,626 
RFQ-Hub America LLC1,425 15 1,410 

截至2023年12月31日，Val HAD$28.7根據美國證券交易委員會規則15C3-3，銀行特別儲備賬户中的百萬現金用於造福客户，確定儲量需求量的計算，及$6.1儲備銀行賬户中的百萬現金用於經紀商的自營賬户。餘額包括在根據條例和其他綜合財務狀況報表限制或分離的現金中。

截至2022年12月31日，公司美國子公司的監管資本和監管資本要求如下：
128

(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
Virtu America LLC$554,550 $1,000 $553,550 

截至2022年12月31日，Val擁有$50.2根據美國證券交易委員會規則15C3-3，銀行特別儲備賬户中的百萬現金用於造福客户，確定儲量需求量的計算，及$5.8儲備銀行賬户中的百萬現金用於經紀商的自營賬户。

外國子公司    

本公司的海外附屬公司須遵守當地監管機構所訂的監管資本規定，這些監管機構包括加拿大投資監管組織(“CERO”)、愛爾蘭中央銀行(“CBI”)、英國金融市場行為監管局(“FCA”)、澳洲證券及投資委員會(“ASIC”)、香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)及新加坡金融管理局(“金管局”)。

截至2023年12月31日，適用於公司外國子公司的監管淨資本餘額和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
加拿大
Virtu Canada Corp$14,630 $189 $14,441 
Virtu Financial Canada ULC1,197 189 1,008 
愛爾蘭
Virtu Europe Trading Limited86,370 27,821 58,549 
Virtu Financial Ireland Limited88,939 40,459 48,480 
聯合王國
Virtu ITG UK Limited2,040 955 1,085 
亞太地區
Virtu ITG澳大利亞有限公司24,788 3,856 20,932 
Virtu ITG香港有限公司2,786 445 2,341 
Virtu ITG Singapore Pte Limited953 130 823 
Virtu Financial Singapore Pte.公司126,022 73,407 52,615 
截至2023年12月31日，Virtu Europe Trading Limited擁有美元36數千筆獨立存款用於貿易清算和結算活動，Virtu ITG Hong Kong Ltd.擁有美元30為了某些客户的利益，根據抵押品賬户控制協議分配了數千筆獨立餘額。

截至2022年12月31日，適用於公司外國子公司的監管淨資本餘額和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
加拿大
Virtu ITG Canada Corp$14,248 $184 $14,064 
Virtu Financial Canada ULC2,663 184 2,479 
愛爾蘭
Virtu Europe Trading Limited78,834 28,502 50,332 
Virtu Financial Ireland Limited89,853 39,768 50,085 
聯合王國
Virtu ITG UK Limited1,405 906 499 
亞太地區
Virtu ITG澳大利亞有限公司30,027 3,115 26,912 
Virtu ITG香港有限公司1,683 497 1,186 
Virtu ITG Singapore Pte Limited1,147 91 1,056 
Virtu Financial Singapore Pte.公司121,166 46,025 75,141 

129

截至2022年12月31日，Virtu Europe Trading Limited和Virtu Canada Corp擁有美元0.1百萬美元和美元0.4分別有100萬美元的存款資金用於交易清算和結算活動，Virtu ITG香港有限公司有$30為了某些客户的利益，根據抵押品賬户控制協議分配了數千筆獨立餘額。

21. 地理信息和業務細分

該公司在美國和國際上經營業務，主要是在歐洲和亞洲。地理區域之間的重大交易和餘額主要是由於公司的某些子公司為向關聯公司提供執行、結算和其他支持服務而產生的運營費用，如員工薪酬、通信和數據處理以及其他間接成本。地區間交易的費用設計為接近全額成本。為準確反映每個地理區域開展的對外業務，下文所列地理信息中已取消區域內收入和支出及相關結餘。根據子公司的所在地，收入將分配給不同的國家。下表顯示了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的總收入:
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
收入：
美國$1,920,748 $1,914,223 $2,260,750 
愛爾蘭206,507 222,178 305,509 
其他166,118 228,411 245,226 
總收入$2,293,373 $2,364,812 $2,811,485 

該公司擁有二營運部門：(I)做市及(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。

做市部門主要包括全球股票、固定收益、貨幣和大宗商品的現貨、期貨和期權市場的做市業務。作為做市商，本公司通過向經紀交易商、銀行和機構購買證券或向其出售證券，以本金為基礎進行資本承諾。該公司從事直接面向客户的做市部門的主要交易，以及交易所、電子通信網絡(“ECN”)和另類交易系統(“ATS”)的補充能力。該公司是全球所有主要股票和期貨交易所的積極參與者，也在幾乎所有國內電子期權交易所進行交易。作為電子做市業務的補充，現金交易業務處理專門的訂單，並在場外交易市場集團運營的場外交易系統上進行交易。

執行服務部門包括基於客户的交易和交易場所，代表機構、銀行和經紀自營商提供全球股票、期權、期貨和固定收益領域的執行服務。公司作為代表客户以及交易委託人之間的代理賺取佣金和佣金等價物；此外，公司還將根據需要代表客户進行資本承諾。這一領域基於客户、僅限執行的交易主要通過各種接入點完成，這些接入點包括：(I)全球股票和期權的算法交易和指令發送；(Ii)提供有價證券交易和單一股票銷售交易的機構銷售交易員，他們為全球股票和ETF的計劃、大宗和無風險本金交易提供執行專長；以及(Iii)在保證金警報中的客户有條件訂單與公司自動交易系統(包括Virtu MATCHIT和保證金)中的客户訂單相匹配。執行服務部門還包括來自提供(A)專有風險管理和交易基礎設施技術以收取服務費選擇第三方的收入，(B)工作流程技術，該公司在全球各地提供的集成的、經紀人中立的交易工具，包括交易訂單和執行管理以及訂單管理軟件應用程序和網絡連接，以及(C)交易分析，包括(1)使投資組合經理和交易者能夠改善交易前、實時和交易後執行業績的工具，(2)投資組合構建和優化決策，以及(3)證券估值。該部門還包括該公司資本市場業務的結果，在該業務中，該公司作為發行人在市場上發行和回購計劃的代理。

公司部門包含公司的投資，主要是與戰略交易相關的機會，並維持公司管理費用和所有其他不屬於公司其他部門的收入和支出。

管理層在税前基礎上評估其部門的業績。分部資產和負債不用於評估分部業績或決定如何將資源分配給分部。該公司的總收入和
130

下表彙總了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的所得税前收入和非控制性利息(“税前收益”)：


(單位：千)做市執行服務公司合併合計
2023
總收入$1,843,523 $446,542 $3,308 $2,293,373 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)
315,602 10,440 (911)325,131 
2022
總收入$1,812,839 $514,241 $37,732 $2,364,812 
所得税和非控制性利息前收入480,559 41,342 34,897 556,798 
2021
總收入$2,203,046 $600,215 $8,224 $2,811,485 
所得税和非控制性利息前收入
925,968 70,019 917 996,904 
22. 關聯方交易
    
本公司在正常業務過程中與其關聯公司發生費用並保持餘額。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司對其附屬公司的應付款淨額為$1.5百萬美元，其附屬公司的應收賬款淨額為$0.5分別為100萬美元。

自2016年以來，本公司一直持有JNX少數股權(見附註9“金融資產與負債”)。本公司向JNX支付在其自營交易系統上進行的交易活動的交易所費用。該公司支付了$12.1百萬，$13.8百萬美元，以及$12.5截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別向JNX支付100萬美元用於這些交易活動。
 
公司向以下客户付款二合營公司(見附註2“重大會計政策摘要”)，以資助微波通信網絡的建設和購買微波通信網絡，該等費用在綜合全面收益表的通信和數據處理中記錄。32.6百萬，$27.7百萬美元，以及$25.3分別在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度向合資企業支付100萬美元。

本公司擁有會員交易所的權益，這是一家由會員擁有的股票交易所。該公司支付監管和交易費，並從交易活動中獲得回扣。該公司支付了$4.8百萬美元，獲得了$16.0百萬美元，並獲得了$3.6截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

2022年第二季度，公司成立了一家合資公司，以支持多資產詢價溝通平臺的增長和擴張。本公司合併該合營公司，並記錄非控股權益$39.2截至2022年12月31日止年度的簡明綜合權益變動表中的百萬元。有關詳情，請參閲附註11“可變權益實體”。

於2021年8月12日，本公司與Ordinal Holdings I，LP訂立回購協議1.52000萬股公司A類普通股，價格為$39.22,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000股。有關公司股份回購計劃的進一步討論，請參閲附註17“資本結構”。

如附註8“借款”及附註17“資本結構”所述，於2020年3月20日，本公司一間附屬公司與創始成員訂立協議，設立創始會員融資機制，並於創始會員融資機制籤立後，並考慮創始成員於協議項下的承諾，本公司向創始成員交付認股權證。該等交易獲本公司無利害關係的董事一致批准。方正會員貸款期限於2020年9月20日到期。2021年12月17日，創始會員全面行使認股權證3,000,000公司A類普通股的股份。
23. 母公司

131

VFI是Virtu Financial的唯一管理成員，該公司為其直接子公司根據第一優先權定期貸款安排的債務提供擔保（見注8“借款”）。VFI僅限於其根據信貸協議從Virtu Financial接收分配（包括用於支付企業和其他管理費用和股息）的能力。以下財務報表（“僅母公司財務報表”）應與公司合併財務報表和上述內容一併閲讀。

Virtu Financial，Inc
(僅限母公司)
財務狀況表
(In除興趣數據外，數千）2023年12月31日2022年12月31日
資產        
現金$27,981 $6,264 
遞延税項資產130,344 139,139 
對子公司的投資2,955,137 3,119,418 
其他資產49,964 52,153 
總資產$3,163,426 $3,316,974 
負債、可贖回會員權益和股權
負債
應向附屬公司付款$1,738,291 $1,733,429 
應付帳款和應計費用及其他負債3,928 888 
遞延税項負債2,000 2,000 
應收税款協議義務216,480 238,758 
總負債1,960,699 1,975,075 
Virtu Financial Inc.股東權益
A類普通股(面值$0.00001），授權- 1,000,000,000和1,000,000,000股票，發行- 134,901,037和133,071,754股票，已發行- 89,092,686和98,549,464股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
1 1 
B類普通股(面值$0.00001），授權- 175,000,000和175,000,000已發行和發行股份- 0和0股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
— — 
C類普通股（面值美元0.00001），授權- 90,000,000和90,000,000已發行和發行股份- 8,607,998和9,030,066股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
— — 
D類普通股（面值美元0.00001），授權- 175,000,000和175,000,000已發行和發行股份- 60,091,740和60,091,740股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
1 1 
國庫股，按成本價計算，45,808,351和34,522,290股票分別於2023年12月31日和2022年12月31日
(1,166,299)(954,637)
額外實收資本1,351,574 1,292,613 
留存收益(累計虧損)1,000,403 972,317 
累計其他綜合收益(虧損)17,047 31,604 
Total Virtu Financial Inc.股東權益1,202,727 1,341,899 
總負債和股東權益$3,163,426 $3,316,974 
132

Virtu Financial，Inc
(僅限母公司)
全面收益表
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
收入：
其他收入$— $— $— 
— — — 
運營費用：
運作及行政(213)36 734 
子公司收入中權益前的收入（損失）213 (36)(734)
子公司收入（虧損）權益，扣除税款263,708 468,368 827,968 
淨收益(虧損)$263,921 $468,332 $827,234 
普通股股東應佔淨收益(虧損)$263,921 $468,332 $827,234 
其他全面收益(虧損)：
外幣兑換調整，扣除税款6,952 (13,604)(7,672)
未實現現金流對衝收益（損失）淨變化，扣除税款(21,509)55,404 22,964 
綜合收益(虧損)$249,364 $510,132 $842,526 
133

Virtu Financial，Inc
(僅限母公司)
現金流量表
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：萬人)202320222021
經營活動的現金流
淨收入$263,921 $468,332 $827,234 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
子公司收入中的權益，扣除税款223,376 239,807 87,055 
應收税款協議義務減免997 819 4,622 
遞延税項8,795 9,884 36,526 
經營資產和負債變化：1,129 (11,132)42,086 
經營活動提供的淨現金498,218 707,710 997,523 
投資活動產生的現金流
對子公司的投資，股權基礎66,644 71,597 55,654 
投資活動提供的現金淨額66,644 71,597 55,654 
融資活動產生的現金流
向股東派發股息以及Virtu Financial向非控股權益的分配(306,136)(375,284)(548,017)
C類普通股回購(1,566)(8,256)(3,454)
購買庫存股(229,012)(480,544)(427,454)
應收税款協議義務(23,275)(21,343)(16,505)
與二次發行相關的普通股發行，扣除發行成本— — — 
融資活動所用現金淨額(559,989)(885,427)(995,430)
現金淨增(減)4,873 (106,120)57,747 
期初現金23,108 129,228 71,481 
期末現金$27,981 $23,108 $129,228 
補充披露現金流量信息：
已繳納的税款$14,957 $64,775 $78,844 
非現金融資活動
注4中描述的應收税款協議(3,787)1,044 311 
C類普通股回購(2,330)— — 

24. 後續事件

截至本報告日期，本公司已對其合併財務報表中需要調整或披露的後續事件進行了評估，除以下事項外，尚未發現任何在這些合併財務報表或其附註中未以其他方式報告的應記錄或可列報事件：

2024年1月25日，公司董事會宣佈派發股息$0.24每股A類普通股和B類普通股以及每個參與的限制性股票單位和限制性股票獎勵，將於2024年3月15日支付給截至2024年3月1日的記錄持有人。
134

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

在我們首席執行官和首席財務官的監督和參與下，管理層評估了截至2023年12月31日我們的披露控制和程序(如修訂後的1934年證券交易法第13a-15(E)或15d-15(E)條規則所定義)的設計和運作的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序有效，以確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的期限內被記錄、處理、彙總和報告，並被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制和程序能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤和錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或兩個以上人的串通或管理層對控制的凌駕，都可以規避控制。

任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述目標。隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化或因為對政策或程序的遵守程度惡化而變得不充分。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，也可能不會被發現。

135

管理層關於財務報告內部控制的報告

管理層負責按照《交易法》第13a-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的程序，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表。我們對財務報告的內部控制包括以下書面政策和程序：

•與保存合理、詳細、準確和公平地反映資產交易和處置的記錄有關；

•提供合理保證，確保必要時記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表；

•提供合理保證，確保收支僅根據管理和董事授權進行；以及

•提供合理保證，防止或及時發現可能對合並財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層評估了截至2023年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會於#年提出的標準內部控制--綜合框架(2013).

基於這一評估，管理層確定，自2023年12月31日起，財務報告內部控制是有效的。

*普華永道會計師事務所審計了我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制；他們的報告包含在本年度報告的第8項“財務報表和補充數據”的Form 10-k中。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生了或合理地可能產生重大影響。
136

項目9B。其他信息

沒有。
137

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。
138

第三部分

139

項目10.董事、執行幹事和公司治理

有關這一項目的信息將在我們的2024年委託書中闡述，該委託書將在2023年12月31日後不遲於120天提交給證券交易委員會。為了提供遵守本第10項所需信息的有限目的，2024年委託書在此引用作為參考。本部分第三部分對2024年委託書的所有提及都不包括在“審計委員會報告”標題下列出的信息。

我們的董事會已經通過了一項適用於所有高級管理人員、董事和員工的商業行為和道德準則，該準則可在我們的網站(www.Virtu.com)的“公司治理”下獲得。我們打算通過在我們的網站上上述指定的地址和地點張貼這些信息來滿足表格8-k第5.05項中關於修訂或豁免我們的商業行為和道德準則條款的披露要求。

140

項目11.高管薪酬

有關這一項目的信息將在我們的2024年委託書中闡述，該委託書將在2023年12月31日後不遲於120天提交給證券交易委員會。為了提供遵守本第11項所需信息的有限目的，2024年委託書在此引用作為參考。

141

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

有關這一項目的信息將在我們的2024年委託書中闡述，該委託書將在2023年12月31日後不遲於120天提交給證券交易委員會。為了提供遵守本第12項所需信息的有限目的，2024年委託書在此引用作為參考。

142

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

有關這一項目的信息將在我們的2024年委託書中闡述，該委託書將在2023年12月31日後不遲於120天提交給證券交易委員會。為了提供遵守本條款13所需信息的有限目的，2024年委託書在此引用作為參考。

143

項目14.首席會計師費用和服務

有關這一項目的信息將在我們的2024年委託書中闡述，該委託書將在2023年12月31日後不遲於120天提交給證券交易委員會。為了提供遵守本條款14所需信息的有限目的，2024年委託書在此引用作為參考。

144

第四部分

項目6.展品
   
展品編號    描述
2.1
重組協議，由Virtu Financial，Inc.、Virtu Financial Merge Sub LLC、Virtu Financial Intermediate Holdings LLC、Virtu Financial Merge Sub II LLC、Virtu Financial Intermediate Holdings II LLC、Virtu Financial Merge LLC、VFH Parent LLC、SLP Virtu Investors、LLC、SLP III EW Feedder I，L.P.、SLP III EW Feedder II，L.P.、Silver Lake Technology Associates III，L.P.、SLP III EW Feedder LLC、Havelock Fund Investments Pte Ltd.、Wilbur Investments LLC、VV Investment LLC、Virtu East MIP LLC、Virtu Employee Holdco LLC，Virtu Employee Holdco LLC，L.P.TJMt Holdings LLC(f/k/a Virtu Holdings LLC)、Virtu Financial Holdings LLC和名單上的其他A類成員(合併於此，參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的Form 10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件2.1)。
2.2
合併協議，由Virtu Financial，Inc.、Virtu Financial Merge Sub LLC、Virtu Financial Intermediate Holdings LLC、SLP III EW Feedder Corp.、SLP III EW Feedder I，L.P.和Havelock Fund Investments Pte Ltd之間簽署，日期為2015年4月15日(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的10-Q表格季度報告(文件編號001-37352)附件2.2併入)。
2.3
合併協議，由Virtu Financial，Inc.、Virtu Financial Merge Sub II LLC、Virtu Financial Intermediate Holdings II LLC和Wilbur Investments LLC之間達成，日期為2015年4月15日(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q季度報告(文件編號001-37352)附件2.3併入)。
2.4
合併協議和計劃，日期為2017年4月20日，由Virtu Financial，Inc.、Orchestra Merge Sub，Inc.和KCG Holdings，Inc.(通過參考公司於2017年4月21日提交的當前8-k報表(文件編號001-37352)的附件2.1合併而成)。
2.5
淡馬錫投資協議，日期為2017年4月20日，由Virtu Financial，Inc.和Aranda Investments Pte簽署。(在此引用公司於2017年5月10日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-37352)附件2.2)。
2.6
合併協議和計劃，日期為2018年11月6日，由Virtu Financial，Inc.、Impala Merge Sub，Inc.和Investment Technology Group，Inc.(通過參考2018年11月8日提交的公司當前8-k報表(文件編號001-37352)的附件2.1併入)。
3.1
第二次修訂和重新修訂的註冊人註冊證書(通過參考公司於2023年7月28日提交的10-Q表格季度報告(文件編號001-37352)的附件3.1併入本文)。
3.2
第二次修訂和重新修訂的註冊人註冊證書(紅線版本)(通過參考本公司於2023年4月27日提交的關於附表14A的最終委託書(文件編號001-37352)的附錄A併入本文).
3.3
經修訂及重訂的註冊人章程(於2015年5月29日提交的本公司經修訂的Form 10-Q季度報告附件3.2(第001-37352號文件))。
4.1
股本説明(在此引用本公司於2020年2月28日提交的10-k年度報告(文件編號001-37352)的附件4.1。
10.1†
Virtu Financial，Inc.修訂並重新制定了2015年管理激勵計劃(在此引用公司於2017年6月30日提交的公司註冊説明書S-8表格(文件編號333-219110)附件4.3)。
10.2†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新修訂了2015年限制性股票單位管理激勵計劃表格和普通股獎勵協議(本文通過參考公司於2021年2月25日提交的10-k表格年度報告(文件編號001-37352)的附件10.4併入)。
10.3†
賠償協議表(參考2015年2月20日提交的公司修訂2號附件10.2形成S-1號登記聲明(文件編號333-194473))。
10.4†
維圖金融運營有限責任公司和肖恩·加爾文簽訂的僱傭協議，日期為2020年8月7日(本文引用了公司於2020年11月6日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.1)。
10.5
2022年1月13日，Virtu Financial LLC，AS Holdings，VFH母公司，作為借款人，貸款人，發行銀行和擺動貸款方，摩根大通銀行，N.A.，作為行政代理，傑富瑞金融有限公司和加拿大皇家銀行資本市場公司作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人之間的信貸協議(在此併入，參考公司於2022年2月18日提交的10-K表格年度報告(文件編號001-37352)的附件10.11)。
145

10.6
股東協議，日期為2015年4月15日，由Virtu Financial，Inc.與其中點名的股東簽訂(在此併入，參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告(文件編號001-37352)附件10.2)。
10.7
交換協議，日期為2015年4月15日，由Virtu Financial LLC、Virtu Financial，Inc.與C類普通股或D類普通股(各自定義)的普通股和股份持有人之間簽署的(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的修訂後的10-Q季度報告(文件編號001-37352)附件10.3併入)。
10.8
應收税金協議，日期為2015年4月15日，由Virtu Financial，Inc.、TJMt Holdings LLC、Virtu Employee Holdco、管理層成員和其他首次公開募股前投資者簽署(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)附件10.5併入)。
10.9
應收税款協議，日期為2015年4月15日，由Virtu Financial，Inc.與投資者首次公開募股後股東之間簽訂(本文結合於此，參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告附件10.6(文件編號001-37352))。
10.10
於2015年4月15日由Virtu Financial，Inc.與Silver Lake Post首次公開招股後成員之間簽訂的應收税款協議(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告附件10.7(文件編號001-37352)而併入)。
10.11
第三次修訂和重新簽署的Virtu Financial LLC有限責任公司協議，日期為2015年4月15日(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告的附件10.8(文件編號001-37352)併入本文)。
10.12
修訂和重新簽署的Virtu Employee Holdco LLC的有限責任公司協議，日期為2015年4月15日(本文通過參考公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告的附件10.9(文件編號001-37352)併入本文)。
10.13
C類普通股認購協議，日期為2015年4月15日(本文引用本公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q季度報告附件10.10(文件編號001-37352))。
10.14
D類普通股認購協議，日期為2015年4月15日(本文引用本公司於2015年5月29日提交的經修訂的10-Q表格季度報告附件10.11(文件編號001-37352))。
10.15
股東協議，日期為2017年4月20日，由Virtu Financial，Inc.、TJMt Holdings LLC、Aranda Investments Pte簽署。北島控股有限公司、哈維洛克基金投資有限公司和北島控股I，LP(通過參考公司於2017年5月10日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的第10.2號文件合併於此)。
10.16
修訂和重新簽署的註冊權協議，日期為2017年4月20日，由Virtu Financial，Inc.，TJMt Holdings LLC，Aranda Investments Pte。北島控股有限公司、哈維洛克基金投資有限公司、北島控股I，LP和其中所列的其他持有人(本文通過參考公司於2017年5月10日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.3併入本文)。
10.17
由Virtu Financial LLC、Virtu Financial，Inc.和TJMt Holdings LLC之間的Virtu Financial LLC、Virtu Financial，Inc.和TJMt Holdings LLC之間的第三次修訂和重新簽署的Virtu Financial LLC有限責任公司協議的第二修正案(通過參考2017年6月2日提交的公司當前報告8-k表(文件編號001-37352)的附件10.1併入本文)。
10.18
第三修正案，日期為2018年1月5日，對Virtu Financial LLC日期為2015年4月15日的第三次修訂和重新簽署的有限責任公司協議(通過引用2018年3月13日提交的公司年報10-k表格的附件10.30(文件編號001-37352)併入本文)。
10.19
2018年5月10日修訂和重新簽署的登記權協議第1號修正案，由Virtu Financial，Inc.、TJMt Holdings LLC、North Island Holdings I，LP、Havelock Fund Investments Pte Ltd和Aranda Investments Pte。有限公司(在此引用本公司於2018年5月15日提交的當前8-k表格報告(文件編號001-37352)的附件10.1)。
10.20†
投資科技集團股份有限公司2007年綜合股權補償計劃，自2017年6月8日起修訂並重新實施(本文參考公司於2019年3月1日提交的S-8表格(文件編號333-230012)註冊説明書附件4.3)。
10.21†
Virtu Financial，Inc.2015年修訂和重新簽署了管理激勵計劃限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2021年2月1日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(通過引用公司於2021年2月25日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.34併入本文)。
10.22†
Virtu Financial，Inc 2015年修訂和重述的管理激勵計劃限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2021年2月1日，由Virtu Financial，Inc.和Joseph Molluso（參考2021年2月25日提交的公司10-k表格年度報告（文件編號001-37352）附件10.37納入本文）。
146

10.23†
Virtu Financial，Inc.2015年修訂和重新簽署了管理激勵計劃限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2021年2月1日，由Virtu Financial，Inc.和Brett Fairclough之間的協議(通過引用公司於2021年2月25日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.38併入本文)。
10.24†
Virtu Financial，Inc.2015年修訂和重新簽署了管理激勵計劃限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2021年2月1日，由Virtu Financial，Inc.和Stephen Cavoli之間的協議(通過引用公司於2021年2月25日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.39併入本文)。
10.25†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2021年12月24日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.42併入本文)。
10.26†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.43併入本文)。
10.27†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Joseph Molluso之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.44併入本文)。
10.28†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理層激勵計劃員工限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Sean Galvin之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.45併入本文)。
10.29†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Sean Galvin之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的第10.46號附件併入本文)。
10.30†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Brett Fairclough之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年度報告(文件編號001-37352)的附件10.47併入本文)。
10.31†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2022年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Stephen Cavoli之間的協議(通過引用公司於2022年2月18日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.48併入本文)。
10.32†
維圖金融公司遞延補償計劃(在此引用本公司於2021年2月25日提交的10-k表格(文件編號：001-37352)的年度報告附件10.40)
10.33†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2022年3月1日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(合併於此，參考公司於2022年5月3日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.1)。
10.34†
Virtu Financial，Inc.第二次修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2022年4月29日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(通過參考公司於2022年8月2日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.1併入本文)。
10.35†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2022年12月1日，由Virtu Financial Operating LLC和Joseph Molluso之間的協議(通過引用公司於2023年2月17日提交的Form 10-k年度報告(文件編號001-37352)的第10.46號附件併入本文)。
10.36†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2022年12月1日，由Virtu Financial Operating LLC和Brett Fairclough之間的協議(通過參考公司於2023年2月17日提交的10-k表格年度報告(文件編號001-37352)的第10.47號附件併入本文)。
10.37†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2022年12月1日，由Virtu Financial Operating LLC和Stephen Cavoli之間的協議(通過引用公司於2023年2月17日提交的10-k表格年度報告(文件編號001-37352)的第10.48號附件併入本文)。
147

10.38†
Virtu Financial，Inc.2015年修訂並重新修訂了截至2022年12月1日的員工限制性股票單位獎勵協議的第1號管理激勵計劃修正案，以2022年3月1日為日期的限制性股票單位獎勵協議，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(通過引用公司於2023年2月17日提交的Form 10-k年報(文件編號001-37352)的附件10.49併入本文)。
10.39†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2023年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Douglas A.Cifu之間的協議(合併於此，參考公司於2023年4月28日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.1)。
10.40†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2023年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Joseph Molluso之間的協議(合併於此，參考公司於2023年4月28日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.2)。
10.41†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2023年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Stephen Cavoli之間的協議(通過參考公司於2023年4月28日提交的10-Q季度報告(文件編號001-37352)的附件10.3併入本文)。
10.42†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票獎勵協議，日期為2023年2月3日，由Virtu Financial，Inc.和Brett Fairclough之間簽訂(本文引用了公司於2023年4月28日提交的10-Q表格季度報告(文件編號001-37352)的附件10.4)。
21.1*
Virtu Financial，Inc.的子公司
23.1*
普華永道會計師事務所同意。
31.1* 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的修訂的1934年證券交易法第13 a-14（a）/15 d-14（a）條要求首席執行官認證。
31.2* 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的修訂的1934年證券交易法第13 a-14（a）/15 d-14（a）條要求首席財務官認證。
32.1* 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2* 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。
97.1*
Virtu Financial，Inc追回政策
101.INS* XBRL實例文檔
101.Sch* XBRL分類擴展架構
101.卡爾* XBRL分類可拓計算鏈接庫
101.實驗所* XBRL分類擴展標籤鏈接庫
101.前期* XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
101.定義* XBRL分類擴展定義文檔
104
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
* 隨函提交。
†管理合同或補償計劃或安排。

148

項目16.表格10-K摘要

沒有。

149

簽名
 
根據經修訂的1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，登記人已正式促使以下正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Virtu Financial，Inc
日期：2024年2月16日作者：/s/道格拉斯A.辭賦
Douglas A.辭賦
首席執行官
日期：2024年2月16日作者：/s/肖恩·P·加爾文
肖恩·P·加爾文
首席財務官

授權委託書

請注意，以下簽名的每個人構成並任命Douglas A.Cifu和Sean P.Galvin，以及他們中的每一個人，他或她的真正合法的事實代理人和代理人，具有充分的替代和重新替代的權力，以任何和所有身份，以他或她的名義、地點和替代，簽署本10-k表格年度報告的任何和所有修正案，並將該表格連同其中的所有證物和與此相關的其他文件提交給證券交易委員會，授予上述事實代理人和代理人，以及他們每一人，完全有權作出和執行在該場所內和周圍所必需和必須作出的每一項行為和事情，盡其可能或可以親自作出的一切意圖和目的，在此批准並確認所有上述事實代理人和代理人，或其代理人或其代理人可根據本條例合法地作出或導致作出的一切行為和事情。

150

根據修訂後的1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2024年2月16日所示的身份簽署。
簽名標題
/s/道格拉斯A.辭賦首席執行官
(首席執行官)和董事
Douglas A.辭賦
/s/肖恩·P·加爾文首席財務官
(首席財務會計官)
肖恩·P·加爾文
/發稿S/邁克爾·維奧拉
董事會主席
邁克爾·維奧拉
/S/文森特·維奧拉名譽主席兼董事
文森特·維奧拉
/S/小威廉·F·克魯格主任
William F.小克魯格
/S/弗吉尼亞·甘貝爾主任
弗吉尼亞·甘貝爾
/s/小約瑟夫·J·格拉諾主任
小約瑟夫·J·格拉諾
/s/ Joanne Minieri主任
喬安妮·米尼耶裏
/s/約翰·D.尼克松主任
John D.尼克松
/s/ Christopher Quick主任
克里斯托弗·奎克
/s/大衞·厄本主任
大衞·厄本
151