glre-20240331
000138561312/312024Q1假的P3Yxbrli: sharesiso4217: 美元iso4217: 美元xbrli: sharesxbrli: puregle: segment00013856132024-01-012024-03-3100013856132024-05-0300013856132024-03-3100013856132023-12-3100013856132023-01-012023-03-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2023-12-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2022-12-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2024-03-310001385613美國通用會計準則：普通股成員2023-03-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2023-12-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2022-12-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2024-03-310001385613US-GAAP：額外實收資本會員2023-03-310001385613US-GAAP：留存收益會員2023-12-310001385613US-GAAP：留存收益會員2022-12-310001385613US-GAAP：留存收益會員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：留存收益會員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：留存收益會員2024-03-310001385613US-GAAP：留存收益會員2023-03-3100013856132023-03-3100013856132022-12-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員GLRE：綠光資本有限合夥人會員2024-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員GLRE：綠光資本有限合夥人會員2023-12-310001385613GLRE: SILP 普通合作伙伴會員2024-03-310001385613GLRE: SILP 普通合作伙伴會員2023-12-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2024-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2023-12-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：私人投資和非上市股票證券會員2024-03-310001385613GLRE：私人投資和非上市股票證券會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：債務和可轉換債務證券會員2024-03-310001385613GLRE：債務和可轉換債務證券會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：私人投資和非上市股票證券會員2023-12-310001385613GLRE：私人投資和非上市股票證券會員2023-01-012023-12-310001385613GLRE：債務和可轉換債務證券會員2023-12-310001385613GLRE：債務和可轉換債務證券會員2023-01-012023-12-3100013856132023-01-012023-12-310001385613US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2024-03-310001385613US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-03-310001385613GLRE: 信託賬户會員2024-03-310001385613GLRE: 信託賬户會員2023-12-310001385613GLRE：已簽發的現金抵押信用證會員2024-03-310001385613GLRE：已簽發的現金抵押信用證會員2023-12-310001385613GLRE: CashSecuringLoanFacility會員2024-03-310001385613GLRE: CashSecuringLoanFacility會員2023-12-310001385613GLRE: 其他現金及現金等價物會員2024-03-310001385613GLRE: 其他現金及現金等價物會員2023-12-310001385613US-GAAP：公允價值計量非經常性會員2023-12-310001385613GLRE: MeasumentPeriodoneMeber2024-03-310001385613GLRE: 測量週期兩個成員2024-03-310001385613GLRE: 測量週期三成員2024-03-310001385613GLRE: TurkeethQuakeNewsealand CycloneGabrielleus ConvectiveStorms 成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: Cat 開發會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: TurkeethQuakeNewsealand CycloneGabrielleus ConvectiveStorms 成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: Cat 開發會員2023-01-012023-03-310001385613最新報告的損失2024-01-012024-03-310001385613有利損失2024-01-012024-03-310001385613儲備強化2024-01-012024-03-310001385613預期損失2024-01-012024-03-310001385613GLRE: RetrocessionPortfolioMemberGLRE: AorbetterbyA.M.Best Member2024-03-310001385613GLRE: RetrocessionPortfolioMemberGLRE: AorbetterbyA.M.Best Member2023-12-310001385613GLRE: 未評級會員GLRE: RetrocessionPortfolioMember2024-03-310001385613GLRE: 未評級會員GLRE: RetrocessionPortfolioMember2023-12-310001385613GLRE: RetrocessionPortfolioMember2024-03-310001385613GLRE: RetrocessionPortfolioMember2023-12-310001385613GLRE: 兩位再保險會員GLRE：再保險集中風險會員GLRE：總虧損調整費用可追回性成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 兩位再保險會員GLRE：再保險集中風險會員GLRE：總虧損調整費用可追回性成員2023-01-012023-12-310001385613US-GAAP：財務備用信用證成員GLRE: 花旗銀行歐洲PLC成員2024-03-310001385613US-GAAP：財務備用信用證成員GLRE: CIBCBANKUSACIBCLOC會員2024-03-310001385613US-GAAP：財務備用信用證成員2024-03-310001385613US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：財務備用信用證成員GLRE: 花旗銀行歐洲PLC成員2024-04-120001385613US-GAAP：普通階級成員2022-12-310001385613US-GAAP：B類普通會員2022-12-310001385613US-GAAP：普通階級成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：B類普通會員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：普通階級成員2023-03-310001385613US-GAAP：B類普通會員2023-03-310001385613US-GAAP：後續活動成員2024-05-030001385613GLRE：業績受限的股票會員2022-12-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2022-12-310001385613GLRE：業績受限的股票會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：業績受限的股票會員2023-03-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2023-03-310001385613GLRE：業績受限的股票會員2023-12-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2023-12-310001385613GLRE：業績受限的股票會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：業績受限的股票會員2024-03-310001385613GLRE: 服務受限的股票會員2024-03-310001385613US-GAAP：限制性股票成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2022-12-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2022-12-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2023-03-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2023-03-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2023-12-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2023-12-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員2024-03-310001385613GLRE: 服務限制型股票單位會員2024-03-310001385613SRT: 最低成員GLRE：業績限制股票單位會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：業績限制股票單位會員SRT: 最大成員2024-01-012024-03-310001385613SRT: 首席執行官成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：員工股權會員SRT: 首席執行官成員2024-03-310001385613US-GAAP：員工股權會員SRT: 首席執行官成員2024-01-012024-03-310001385613SRT: 首席執行官成員2024-03-310001385613US-GAAP：一般和管理費用會員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：一般和管理費用會員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員GLRE: GreenbricksPartners SINCGRBK會員SRT: 附屬機構身份會員2024-03-310001385613GLRE: SolasGlasInvestmentsLPSILP會員SRT: 附屬機構身份會員GLRE: GreenbricksPartners SINCGRBK會員2024-03-310001385613GLRE: 服務協議會員SRT：董事會主席成員2024-01-012024-03-310001385613SRT：董事會主席成員GLRE：抵押資產投資管理協議成員2019-01-012019-01-010001385613US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：財產和意外傷害商業保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 機動車物理傷害產品線成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 機動車物理傷害產品線成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：財產和意外傷害個人保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：財產保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：財產保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：一般責任成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：一般責任成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：機動車責任/意外傷害產品線成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：機動車責任/意外傷害產品線成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：專業事故責任成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：專業事故責任成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：工人補償保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：工人補償保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 多線會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 多線會員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 責任和意外傷害保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 責任和意外傷害保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：健康保險產品系列成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：健康保險產品系列成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：財務擔保保險和擔保產品線成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：財務擔保保險和擔保產品線成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 海上意外傷害保險會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 海上意外傷害保險會員2023-01-012023-03-310001385613US-GAAP：其他保險產品線成員2024-01-012024-03-310001385613US-GAAP：其他保險產品線成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE：全面專業域名2024-01-012024-03-310001385613GLRE：全面專業域名2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 責任和意外傷害保險產品線成員GLRE：某些再保險合同成員的重新分類2023-04-012023-06-300001385613GLRE：某些再保險合同成員的重新分類GLRE：全面專業域名2023-04-012023-06-300001385613US-GAAP：財產保險產品線成員GLRE：某些再保險合同成員的重新分類2023-04-012023-06-300001385613GLRE：美國和加勒比地區成員2024-01-012024-03-310001385613GLRE：美國和加勒比地區成員2023-01-012023-03-310001385613GLRE: 全球會員2024-01-012024-03-310001385613GLRE: 全球會員2023-01-012023-03-310001385613SRT: 歐洲會員2024-01-012024-03-310001385613SRT: 歐洲會員2023-01-012023-03-310001385613SRT: AsiaMember2024-01-012024-03-310001385613SRT: AsiaMember2023-01-012023-03-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
__________________
表格 10-Q 
__________________
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日

要麼
☐根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從到的過渡期內
委員會檔案編號 001-33493
____________________________________________________________________________________
GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
____________________________________________________________________________________
開曼羣島不適用
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
市場街 65 號
1207 套房，茉莉花閣
郵政信箱 31110
卡馬納灣
大開曼島
開曼羣島KY1-1205
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(205) 291-3440
（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股眩光納斯達克全球精選市場

用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。
是的 ☒ 沒有 ☐

用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。
是的 ☒ 沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第120億條2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。:
大型加速過濾器 ☐加速過濾器 ☒ 非加速申報人 ☐ 規模較小的申報公司 ☐新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）
是 ☐ 不是 ☒

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。
普通股，面值0.10美元35,321,144
（課堂）截至 2024 年 5 月 3 日仍未平息


GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
 
目錄
 
  頁面
第一部分 — 財務信息
關於前瞻性陳述的説明
3
第 1 項。
財務報表
4
 截至2024年3月31日（未經審計）和2023年12月31日的簡明合併資產負債表
4
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併運營報表（未經審計）
5
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的股東權益變動簡明合併報表（未經審計）
6
 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的簡明合併現金流量表（未經審計）
7
 簡明合併財務報表附註（未經審計）
8
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
22
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
38
第 4 項。
控制和程序
40
第二部分 — 其他信息
第 1 項。
法律訴訟
41
第 1A 項。
風險因素
41
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
41
第 3 項。
優先證券違約
41
第 4 項。
礦山安全披露
41
第 5 項。
其他信息
41
第 6 項。
展品
42
簽名
42


 
2
返回目錄

第一部分 — 財務信息

前瞻性陳述附註

本Greenlight Capital Re, Ltd.（“Greenlight Capital Re”、“公司”、“我們” 或 “我們的”）10-Q表（以下簡稱 “10-Q表”）季度報告包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。除本報告中包含的歷史事實陳述外，所有陳述，包括有關估計、預測、與我們的業務計劃、目標和預期經營業績有關的陳述，以及這些陳述所依據的假設，均為 “前瞻性陳述”。我們希望這些前瞻性陳述受1995年《私人證券訴訟改革法》制定的美國（“美國”）聯邦證券法中前瞻性陳述的安全港條款的保護。這些前瞻性陳述通常由 “相信”、“項目”、“預測”、“預期”、“估計”、“打算”、“打算”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將”、“將是”、“將繼續”、“可能的結果” 以及類似的表述來識別。前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於當前的預期、估計和預測，以及各種假設，其中許多假設本質上是不確定的，是管理層無法控制的。

本10-Q表中包含的前瞻性陳述可能包括但不限於有關我們對災難和天氣相關損失的估計（以下稱為 “CaT損失”）、對投資公允市場價值中潛在損失的衡量、我們對業務業績、財務業績、流動性和資本資源、戰略舉措的結果、對定價的預期以及包括通貨膨脹、增長在內的其他市場和經濟狀況的預期，包括通貨膨脹、我們的增長前景，以及對利率、股票證券價格和外幣匯率變動的潛在影響的估值。

前瞻性陳述僅反映我們的預期，不能保證業績。這些陳述涉及風險、不確定性和假設。因此，有或將來會有一些重要因素可能導致實際事件或結果與此類陳述中指出的有重大差異。我們認為這些因素包括但不限於：

•下調或撤回我們的 “A.M. Best” 評級；
•暫停或撤銷我們的任何許可證；
•災難和其他重大事件造成的損失；
•重要經紀人的損失；以及
•我們於2024年3月5日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告（“2023年10-K表格”）中包含的 “第1A項，風險因素” 下描述的內容，該報告可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。

無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，我們都沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述。提醒讀者不要過分依賴前瞻性陳述，這些陳述僅涉及其發表日期。

我們打算通過公告及時傳達我們認為可能對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響的某些事件，包括財產和意外災難性事件以及我們投資組合中的物質損失。除了《交易法》的要求外，我們不打算就根據管理層的估計和當前信息認為不會對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響的承保或投資事件發佈公開公告。















3

第 1 項。財務報表
GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
簡明的合併資產負債表

2024 年 3 月 31 日（未經審計）和 2023 年 12 月 31 日
（以千美元表示，每股和股份金額除外）
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
資產  
投資 
按公允價值投資關聯方投資基金$307,138 $258,890 
其他投資72,656 73,293 
投資總額379,794 332,183 
現金和現金等價物61,598 51,082 
限制性現金和現金等價物581,208 604,648 
應收再保險餘額（扣除2024年預期信貸損失備抵後的淨額）：美元865 和 2023 年：美元854)
693,742 619,401 
可收回的損失和損失調整費用（扣除2024年預期信貸損失備抵後的淨額）：美元701 和 2023 年：美元487)
44,765 25,687 
遞延收購成本 84,891 79,956 
割讓未賺取的保費25,202 17,261 
其他資產5,769 5,089 
總資產$1,876,969 $1,735,307 
負債和權益 
負債 
虧損調整費用儲備金$730,655 $661,554 
未賺取的保費儲備348,631 306,310 
應付再保險餘額71,640 68,983 
扣留的資金20,796 17,289 
其他負債8,323 11,795 
債務 72,466 73,281 
負債總額1,252,511 1,139,212 
承付款項和或有開支（注15）
股東權益 
優先股本（面值 $）0.10; 無 已發行）
— — 
普通股本（面值 $）0.10；已發行和尚未發行， 35,321,144 (2023 年：面值 $0.10；已發行和尚未發行， 35,336,732)
3,532 3,534 
額外的實收資本485,878 484,532 
留存收益135,048 108,029 
股東權益總額624,458 596,095 
負債和權益總額$1,876,969 $1,735,307 
 


隨附的簡明合併財務報表附註是
簡明合併財務報表的組成部分。

返回目錄

GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
簡明合併運營報表
（未經審計）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
（以千美元表示，每股和股份金額除外）
截至3月31日的三個月
 20242023
收入 
已寫保費總額$217,258 $186,455 
保費總額被割讓(23,181)(11,212)
寫入的淨保費194,077 175,243 
未賺取的保費儲備淨額的變化(32,541)(32,594)
淨賺取的保費161,536 142,649 
關聯方投資基金投資的收益（虧損）（扣除關聯方支出——注3） 18,248 (3,138)
淨投資收益8,143 8,378 
外匯收益（損失）(1,649)4,931 
其他收入，淨額5,035 2,166 
總收入191,313 154,986 
開支
產生的淨虧損和虧損調整費用109,326 96,725 
收購成本41,610 41,476 
一般和管理費用10,714 9,936 
存款利息支出876 132 
利息支出1,249 776 
支出總額163,775 149,045 
所得税前收入27,538 5,941 
所得税支出(519)(54)
淨收入$27,019 $5,887 
每股收益（虧損）（“EPS”）：
基本$0.79 $0.17 
稀釋$0.78 $0.17 
用於確定每股收益的普通股加權平均數：
基本34,272,230 34,059,185 
稀釋34,653,381 38,231,607 
 










 
隨附的簡明合併財務報表附註是
簡明合併財務報表的組成部分。
5
返回目錄

GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
股東權益變動的簡明合併報表
（未經審計）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
（以千美元表示）

截至3月31日的三個月
20242023
普通股本
餘額-期初$3,534 $3,482 
發行普通股，扣除沒款(2)44 
餘額-期末3,532 3,526 
額外的實收資本
餘額-期初484,532 478,439 
基於股份的薪酬支出1,346 990 
餘額-期末485,878 479,429 
留存收益
餘額-期初108,029 21,199 
淨收入27,019 5,887 
餘額-期末135,048 27,086 
股東權益總額$624,458 $510,041 






















隨附的簡明合併財務報表附註是
簡明合併財務報表的組成部分。

6
返回目錄

GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
簡明的合併現金流量表
（未經審計）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
（以千美元表示）
截至3月31日的三個月
 20242023
來自經營活動的現金流 
淨收入 $27,019 $5,887 
調整淨收入或虧損與（用於）經營活動提供的淨現金：
關聯方投資基金的投資收入(18,248)3,138 
回購可轉換優先應付票據的已實現淨收益— (265)
其他投資的已實現和未實現淨虧損（收益）413 250 
衍生品的已實現和未實現淨虧損（收益）(472)— 
再保險資產中確認的當前預期信貸損失（收益） 225 — 
基於股份的薪酬支出1,344 1,034 
債券發行成本的增加和應計利息的變化123 (803)
以下方面的淨變化：
應收再保險餘額(74,352)(76,086)
可收回的損失和損失調整費用(19,292)(3,688)
遞延收購成本(4,935)(2,164)
割讓未賺取的保費(7,941)(2,630)
虧損調整費用儲備金69,101 40,331 
未賺取的保費儲備42,321 30,069 
應付再保險餘額2,657 4,114 
扣留的資金3,507 (61)
其他物品，淨額(3,510)(385)
由（用於）經營活動提供的淨現金17,960 (1,259)
來自投資活動的現金流
贖回SILP投資的收益— 26,000 
對 SILP 投資的貢獻(30,000)(47,001)
購買其他投資— (1,075)
處置其他投資的收益168 — 
由（用於）投資活動提供的淨現金(29,832)(22,076)
來自融資活動的現金流
償還定期貸款(938)— 
回購可轉換優先應付票據— (17,085)
用於融資活動的淨現金(938)(17,085)
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(114)132 
現金、現金等價物和限制性現金減少(12,924)(40,288)
期初的現金、現金等價物和限制性現金 655,730 706,548 
期末現金、現金等價物和限制性現金 $642,806 $666,260 
補充信息 
以現金支付的利息$1,724 $1,578 
所得税以現金支付（已收到退款）
— 21 

隨附的簡明合併財務報表附註是
簡明合併財務報表的組成部分。
7
返回目錄

GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
簡明合併財務報表附註
（未經審計）
2024 年 3 月 31 日
  
1。 組織和演示基礎

組織
 
根據開曼羣島公司法，Greenlight Capital Re, Ltd.（“GLRE” 及其全資子公司 “公司”）於2004年7月13日作為豁免公司註冊成立。該公司是一家總部位於開曼羣島的全球專業財產和意外傷害再保險公司。GLRE的普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為 “GLRE”。

演示基礎

這些未經審計的簡明合併財務報表（“財務報表”）是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及美國證券交易委員會（“SEC”）關於10-Q表季度報告和第S-X條例第10條的指示編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則為完整財務報表所要求的所有信息和腳註。財務報表應與公司2023年10-k表中包含的公司經審計的合併財務報表一起閲讀。財務報表包括GLRE的賬目及其全資子公司的合併財務報表，所有重要的公司間交易和餘額均已在合併時消除。

管理層認為，這些財務報表反映了為公允列報公司截至本報告期末和本期末的財務狀況和經營業績而認為必要的所有調整（包括正常的經常性應計費用）。任何過渡期的經營業績不一定代表一整年的業績。

表中的美元以千計，每股金額或另行註明除外。所有金額均以美元報告。

改敍

上期財務報表中的某些金額已重新分類，以符合本期財務報表的列報方式。該公司在簡明的合併經營報表中分別報告了 “其他收入” 的外匯收益（虧損）。這導致先前報告的總收入或淨收入沒有變化。該公司還將外匯收益（虧損）列為簡明合併現金流量表中營運資金淨變動的一部分。此外，公司合併了 “不包括折舊的其他資產” 和 “其他負債”，並在簡明的合併現金流量表中將該金額列報為 “其他淨項目”。簡明合併現金流量報表列報方式的這些變化使先前報告的經營活動提供的（用於）的淨現金沒有變化。

2。 重要的會計政策
 
如2023年10-k表中所述，公司的重大會計政策沒有重大變化。

最近發佈的會計準則尚未採用

2023年11月27日，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了第2023-07號會計準則更新（“ASU”），《分部報告——對應申報分部披露的改進》。新的亞利桑那州立大學要求增量披露與公共實體的可報告細分市場相關的信息，但並未更改細分市場的定義、確定細分市場的方法或將運營細分市場彙總為可報告細分市場的標準。該新指南對公司2024年年終財務報表有效，除非不切實際，否則應追溯採用。允許提前收養。

8
返回目錄

2023年12月14日，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09《所得税主題（740）——所得税披露的改進》。新的亞利桑那州立大學通過改善主要與税率對賬和所得税繳納信息相關的所得税披露，提高了所得税信息的透明度。允許提前收養。修正案應在預期的基礎上適用；但是，允許追溯適用。該亞利桑那州立大學對公司2024年年終財務報表有效。

由於上述華碩僅與財務報表披露有關，因此採用這些華碩不會影響公司的財務狀況、經營業績或現金流。


3. 投資關聯方投資基金

如2023年10-k表中所述，公司與Solasglas Investments, LP（“SILP” 或 “Solasglas”）的協議沒有變化。

公司與SILP有關的最大虧損風險敞口僅限於GLRE在合作伙伴在SILP中的資本份額。截至2024年3月31日，GLRE'在SILP中的合夥人資本份額為美元307.1 百萬（2023 年 12 月 31 日：美元258.9 百萬），代表 74.2%（2023 年 12 月 31 日： 72.7%) 佔SILP總淨資產的。DME II 持有剩餘的 25.8%（2023 年 12 月 31 日： 27.3%) 佔SILP總淨資產的。

截至2024年3月31日的三個月，公司在合夥人資本淨增額中所佔份額為美元18.2 百萬（截至2023年3月31日的三個月：減少美元）3.1 百萬），如公司簡明合併運營報表中的 “關聯方投資基金投資收益（虧損）” 標題所示。

SILP的財務報表摘要列示如下。

Solasglas Investments, LP 財務狀況彙總表
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
資產
按公允價值計算的投資$446,433 $453,358 
按公允價值計算的衍生合約15,609 11,167 
經紀人欠款152,611 121,754 
現金和現金等價物881 — 
應收利息和股息224 1,143 
總資產615,758 587,422 
負債和合夥人的資本
負債
按公允價值賣空的投資(190,353)(197,571)
按公允價值計算的衍生合約(9,896)(12,917)
應付資本提款(390)(1,000)
應付經紀人的款項— (17,398)
應付利息和股息(1,234)(2,315)
應計費用和其他負債(103)(247)
負債總額(201,976)(231,448)
合夥人的資本$413,782 $355,974 
GLRE 在合夥人資本中所佔份額
$307,138 $258,890 

9
返回目錄

Solasglas Investments, LP 的運營報表摘要
截至3月31日的三個月
20242023
投資收益
股息收入（扣除預扣税）$831 $627 
利息收入4,352 1,816 
總投資收益5,183 2,443 
開支
管理費(1,323)(1,068)
利息(1,334)(1,428)
分紅(704)(419)
專業費用和其他(324)(282)
支出總額(3,685)(3,197)
淨投資收益（虧損）1,498 (754)
已實現收益和未實現收益（虧損）的變動
已實現淨收益（虧損） 42,945 (1,760)
未實現增值（折舊）的淨變動(16,245)(1,033)
投資交易的淨收益（虧損）26,700 (2,793)
合夥人資本淨增加（減少）（1）
$28,198 $(3,547)
GLRE在合夥人資本增加（減少）中所佔的份額
$18,248 $(3,138)

(1) 合夥人資本的淨增長扣除了管理費和績效分配，如下所示：

截至3月31日的三個月
20242023
管理費$1,323 $1,068 
績效分配2,028 — 
總計$3,351 $1,068 


4。 其他投資
 
截至2024年3月31日，該公司的其他投資明細如下：
成本未實現
收益		未實現
損失		應計利息公允價值/賬面價值
私人投資和非上市股票 $26,970 $49,844 $(5,237)$— $71,577 
債務和可轉換債務證券2,499 — (1,510)90 1,079 
其他投資共計$29,469 $49,844 $(6,747)$90 $72,656 

10
返回目錄


截至2023年12月31日，該公司的其他投資明細如下：

成本未實現
收益		未實現
損失		應計利息公允價值/賬面價值
私人投資和非上市股票$28,470 $49,424 $(6,737)$— $71,157 
債務和可轉換債務證券2,499 — (499)136 2,136 
其他投資共計$30,969 $49,424 $(7,236)$136 $73,293 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日根據計量備選方案進行的私人投資和非上市股票證券的賬面價值，以及截至該日止期間記錄的相關調整。
截至3月31日的三個月
20242023
賬面價值 (1)
$71,577 $62,684 
賬面價值向上變化 (2)
$419 $— 
賬面價值向下變動和減值 (3)
$(114)$(250)

(1) 期末賬面價值除了賬面價值的向上和向下變化外，還反映了累計購買和銷售額。
(2) 從成立到2024年3月31日的累計賬面價值向上變動，總額為美元50.8 百萬。
(3) 自成立至2024年3月31日的累計賬面價值向下變動和減值總額為美元2.8 百萬。


淨投資收益

下表彙總了公司其他投資的未實現收益（虧損）和已實現收益（虧損）的變化，這些收益包含在簡明合併運營報表的 “淨投資收益” 中（見附註13）：
截至3月31日的三個月
20242023
已實現收益總額$— $— 
已實現虧損總額(1,332)(800)
已實現淨收益（虧損）$(1,332)$(800)
未實現收益的變化919 550 
其他投資的已實現和未實現淨收益（虧損）$(413)$(250)

在截至2024年3月31日的三個月中，公司籌集了美元0.2百萬美元清算收益與先前已完全減值的私人投資有關，導致已實現虧損總額為美元1.3 百萬美元被相應減少的未實現虧損所抵消1.5百萬。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司實現了虧損美元0.8百萬美元，以及與之前在2022年12月31日完全減值的投資相關的未實現虧損的相應逆轉，對公司本季度的淨收益（虧損）沒有影響。


11
返回目錄


5。 限制性現金和現金等價物

下表顯示了公司限制性現金和現金等價物的明細，以及簡明合併現金流量表中報告的總現金、現金等價物和限制性現金的對賬表：
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
限制性現金和現金等價物：
現金保障信託賬户$281,951 $300,152 
已簽發的現金擔保信用證286,381 291,456 
現金擔保貸款機制1萬個 1萬個 
其他2876 3,040 
限制性現金和現金等價物總額581,208 604,648 
現金和現金等價物61,598 51,082 
現金、現金等價物和限制性現金總額$642,806 $655,730 

如果公司在某些外國司法管轄區以非準許承運人的身份運營，則向信託人開具監管信託賬户和信用證。此外，公司還為貸款機制提供了現金抵押品（見附註9）。


6。 公允價值測量

非經常性按公允價值計量的資產

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有美元61.7 百萬和美元61.3 分別為百萬的私人投資和非上市股票，按非經常性公允價值計量。截至2024年3月31日，公司持有美元9.9 百萬（2023 年：美元）9.9百萬）的私人投資和非上市股票，按成本計量。公司將這些投資歸類為公允價值層次結構中的第三級。

下表彙總了非經常性按公允價值計量的私募和非上市股票的最新公允價值計量日期至2024年3月31日之間的時期：

少於 6 個月6 到 12 個月1 年以上總計
非經常性計量的公允價值$10,433 $18,552 $32,724 $61,709 

定期按公允價值計量的資產

衍生金融工具

公司在其風險管理活動中使用利率互換來對衝與未償定期貸款相關的50％的利率風險（見附註9）。利率互換按公允價值計值，並使用基於第三方定價供應商的重要可觀察市場投入的市場方法估值技術確定。因此，利率互換在公允價值層次結構中被歸類為第二級。根據美國公認會計原則，這些衍生工具未被指定為會計套期保值。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認上述衍生品的未實現虧損減少了美元0.5 百萬美元兑美元0.1 百萬，它包含在簡明合併資產負債表中的其他負債、簡明合併運營報表中的利息支出以及簡明合併現金流量表中的 “投資和衍生品未實現損益的淨變動” 中。





12
返回目錄

按公允價值披露但未結轉的金融工具

截至2024年3月31日，“其他投資” 中債務和可轉換債務證券的賬面價值（見附註4）），定期貸款的公允價值接近其公允價值。公司將這些金融工具歸類為公允價值層次結構中的第二級。


7。 損失和損失調整費用儲備金

公司的虧損調整費用（“LAE”）儲備金由以下內容組成：
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
案例儲備$192,063 $189,050 
IBNR538,592 472,504 
總計$730,655 $661,554 

預留向前滾動

以下彙總了所有業務領域的未清虧損和LAE儲備金的變化：
合併截至3月31日的三個月
20242023
1 月 1 日的總餘額$661,554 $555,468 
減去：可追回的損失(25,687)(13,239)
1 月 1 日的淨餘額635,867 542,229 
蒙受的損失涉及：  
本年度103,925 84,687 
前幾年5,401 12,038 
支出總額109,326 96,725 
已付損失涉及：  
本年度(3,525)(5,546)
前幾年(53,343)(57,158)
支付總額(56,868)(62,704)
外幣重估(2,435)2,622 
截至3月31日的淨餘額685,890 578,872 
加：可追回的損失（見附註8）
44,765 16,927 
截至3月31日的總餘額$730,655 $595,799 

重大災難事件的估計

截至2024年3月31日，公司的淨損失和損失支出準備金包括幾起災難和天氣相關事件的估計金額（“CaT損失”）。這些事件造成的損失的規模和數量本質上是不確定的，因此，這些事件的實際損失最終可能與目前的估計存在重大差異。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認扣除再保險後的Cat虧損為美元12.4 本年度的Cat損失事件為百萬美元，主要是由巴爾的摩大橋倒塌和衞星故障造成的。此外，公司還產生了美元4.9去年的百萬加元淨負面損失開發主要與墨西哥國有石油平臺火災（2023年承保年度）、颶風奧的斯（2023年承保年度）和房主財產（主要是2022年承保年度）有關。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司確認扣除再保險後的Cat虧損為美元6.2 本年度的CaT損失事件為百萬美元，主要是由土耳其地震、新西蘭氣旋加布裏埃爾和美國造成的
13
返回目錄

本季度發生的對流風暴，加上去年CaT的不利發展4.1 百萬與 2022 年冬季風暴埃利奧特有關。


前一年的儲備金開發

在截至2024年3月31日的三個月中，公司經歷了美元5.4 上年度虧損和LAE儲備的淨不利發展為百萬美元。這由 $ 組成10.5百萬美元的儲備金增加，主要是由於前一年的CaT損失事件，以及由於當前的經濟和社會通貨膨脹趨勢，一般負債合同（主要是2015-2017年承保年度）報告的額外虧損。儲備金的增加被美元部分抵消5.1百萬美元的優惠虧損額主要來自FAL和其他專業業務（2022年和2023年承保年度）。

在截至2023年3月31日的三個月中，公司經歷了美元12.0 上年度虧損和LAE儲備的淨不利發展為百萬美元。這由 $ 組成13.9由於當前的經濟和社會通貨膨脹趨勢（主要是2019年和2021年的承保年度），以及由於與冬季風暴埃利奧特（2022年承保年度）相關的CaT損失估計惡化，房主主要業務儲備金增加了100萬英鎊。這被美元部分抵消1.9其他業務領域的虧損好於預期（主要是2021年和2022年的承保年度）。


8。 倒退
 
公司不時出於以下一個或多個原因購買追溯保險：管理其總體風險敞口，減少個人風險的淨負債，獲得額外的承保能力，平衡其承保組合。公司將可從追索者那裏收回的損失和損失調整費用記錄為資產。

下表提供了割讓的再保險明細：
截至3月31日的三個月
 20242023
割讓保費總額$23,181 $11,212 
賺取的割讓保費$15,242 $8,581 
損失和損失調整費用已割讓$23,076 $6,171 

撤銷合同並不能免除公司對債權人的義務。轉購者未能履行其義務可能會給公司造成損失。 下表顯示了按抵押品總額和淨額計算的可追回損失明細：

2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
 
格羅斯
抵押品淨額 (1)
格羅斯
抵押品淨額 (1)
在 A.m. Best 之前 A-或更好
$28,232 $28,232 $8,767 $8,767 
未評級
17,234 762 17,407 2,432 
撥備金前總計
45,466 $28,994 $26,174 $11,199 
信貸損失準備金
(701)(487)
可收回的損失和損失調整費用總額，淨額
$44,765 $25,687 
(1) 抵押品以現金、信用證、預扣資金和/或信託賬户中持有的現金抵押品的形式出現。這不包括任何多餘的抵押品，以披露每位回購公司的總淨風險敞口。
截至2024年3月31日，我們有2家再保險公司（2023年12月31日：3）佔淨額可收回虧損調整費用總額的10％或以上，總金額為美元14.7百萬（2023 年 12 月 31 日：美元20.4百萬）。

14
返回目錄

9。 債務和信貸便利

債務義務

下表彙總了公司的未償債務。
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
定期貸款
$73,125 $74,062 
應計應付利息47 — 
減去：遞延融資成本
(706)(781)
債務總額$72,466 $73,281 

信貸設施

截至2024年3月31日，公司擁有以下信用證（“LOC”）設施：
容量
LOC 已發行
終止日期
花旗銀行歐洲有限公司（“花旗LOC”）1
$289,000 $247,174 2024年8月20日
美國帝國商業銀行（“CIBC LOC”）
20 萬 39,163 2024 年 12 月 21 日
 $489,000 $286,337 
1) 包括 $14 百萬的未承諾容量。
上述發行的LOC是現金抵押的（見附註5）。LOC設施受各種習慣上的肯定、否定和財務承諾的約束。截至2024年3月31日，公司遵守了所有LOC設施契約。
2024年4月12日，公司收到花旗銀行歐洲有限公司（“花旗”）關於其決定終止美元的書面通知275根據花旗LOC協議，承諾容量為百萬美元，生效日期為2024年8月20日。但是，花旗告知公司，它打算在終止日期之後的可預見將來繼續以未承諾的方式提供花旗LOC。

10。 股本

普通股

下表是截至3月31日的三個月中已發行和流通的普通股變動摘要：
 20242023
普通普通A 級B 級
餘額 — 期初35,336,732 — 28,569,346 6,254,715 
發行股票，扣除沒收款項(15,588)— 438,617 — 
餘額 — 期末35,321,144 — 29,007,963 6,254,715 

該公司的法定股本為 125,000,000 普通股，面值為美元0.10 每股。

2023年7月25日，在公司的年度股東大會上，股東批准將b類普通股重新指定為A類普通股，然後將A類普通股重新歸類為 “普通股”，從而取消了雙股結構。

截至2024年3月31日，公司向美國證券交易委員會存檔了一份有效的S-3表格註冊聲明，本金總額為美元200.0數百萬的證券。

股票回購計劃

2024 年 5 月 3 日，董事會重新批准了股票回購計劃，直至 2025 年 6 月 30 日，授權公司最多回購 $25.0在公開市場上數百萬股普通股或可轉換為普通股的證券，
15
返回目錄

通過私下協商的交易或第10b5-1條的股票交易計劃。任何回購的股票將在回購後立即取消。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，有 不 回購普通股。

優先股

公司的法定股本還包括 50,000,000 面值為美元的優先股0.10 每個。截至2024年3月31日，公司沒有已發行和流通的優先股。

11。 基於股份的薪酬
 
有關公司2023年激勵計劃的摘要，包括基於績效和基於服務的股票獎勵的定義，請參閲公司2023年10-k表格的經審計的合併財務報表附註11。

員工和董事限制性股票

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中未歸屬未歸還的限制性股票獎勵（“RS”）的活動：

業績限制性股票服務限制性股票
 的數量
非既得
限制
股份		加權
平均的
授予日期
公允價值		的數量
非既得
限制
股份		加權
平均的
授予日期
公允價值
截至2022年12月31日的餘額794,362 $7.62 832,896 $7.76 
已授予357,766 9.85 152,001 9.85 
既得— — (256,243)6.75 
被沒收(99,428)9.62 (49,417)8.64 
截至2023年3月31日的餘額1,052,700 $8.19 679,237 $8.54 
截至2023年12月31日的餘額1,042,688 $9.94 419,604 $9.18 
已授予— — — — 
既得— — (217,522)8.78 
被沒收(89,945)10.84 — — 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額952,743 $9.86 202,082 $9.61 

2024 年 3 月 31 日， 2,914,198 （2023 年 12 月 31 日： 3,296,771）根據公司的2023年激勵計劃，普通股仍可供未來發行。

有 不 在截至 2024 年 3 月 31 日的三個月內發放的 RS（2023 年： 509,767）。在截至2024年3月31日的三個月中，歸屬的Service RS的總公允價值為美元1.9 百萬（2023 年：美元）1.7 百萬）。

16
返回目錄

員工限制性股票單位

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中未歸還的未歸還限制性股票單位（“RSU”）的活動：
性能
服務
 的數量
非既得
RSU		加權
平均的
授予日期
公允價值		的數量
非既得
RSU		加權
平均的
授予日期
公允價值
截至2022年12月31日的餘額105,008 $6.82 172,952 $7.58 
已授予71,121 9.85 42,811 9.85 
既得— — (77,695)6.74 
被沒收— — (1,788)7.82 
截至2023年3月31日的餘額176,129 $8.04 136,280 $8.76 
截至2023年12月31日的餘額154,445 $8.03 110,425 $8.78 
已授予258,148 11.85 124,425 11.85 
既得— — (74,357)8.84 
被沒收— — — — 
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額412,593 $10.42 160,493 $11.14 

在截至2024年3月31日的三個月內發放的獎勵中，服務限制性股票單位平均分配 三年 1月1日，視受贈方繼續在公司提供服務而定。如果績效目標得以實現，績效限制單位將在三年業績期結束時在一定範圍內下跌 50% 和 200授予的績效 RSU 的百分比，目標為 100%.

在截至2024年3月31日的三個月中，歸屬的服務RSU的總公允價值為美元0.7 百萬（2023 年：美元）0.5百萬）。

員工和董事股票期權

在截至2024年3月31日的三個月中， 250,000 根據僱傭合同，公司首席執行官獲得了普通股購買期權。這些選項背心 5萬個 每年一次，過期時間為 10 自授予之日起的幾年。這些期權的授予日公允價值為 $4.31 每股，基於Black-Scholes期權定價模型。 此定價模型中使用了以下輸入：
預期的波動率
36.4 %
預期期限（以年為單位）
5
預期股息收益率
— %
無風險利率
3.9 %
授予日的股票價格
$11.20 

股票補償費用

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司記錄了美元1.3 百萬和美元1.0 分別為百萬的股票補償總支出（扣除沒收）。股票薪酬支出包含在簡明合併運營報表中的 “一般和管理費用” 中。這兩個時期的沒收回款項都無關緊要。





17
返回目錄




12。 每股收益

下表核對了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的淨收益和用於計算基本和攤薄後每股收益的加權平均份額：
 截至3月31日的三個月
 20242023
EPS 分子
淨收入-基本$27,019 $5,887 
添加：可轉換票據的利息— 776 
減去：回購可轉換票據的收益
— (265)
淨收益-攤薄
$27,019 $6,398 
每股收益的分母
加權平均已發行股票——基本34,272,230 34,059,185 
攤薄後的員工和董事股份獎勵的影響381,151 341,263 
可能與可轉換票據相關的發行股票 — 3,831,159 
加權平均已發行股票——攤薄34,653,381 38,231,607 
未發行的反稀釋股票期權902,140 690,337 
每股收益：
基本$0.79 $0.17 
稀釋$0.78 $0.17 


13。 淨投資收益

下表提供了淨投資收入的明細：
截至3月31日的三個月
 20242023
扣除預扣税和其他費用的利息和股息收入$8,556 $8,628 
其他投資的已實現和未實現淨收益（見附註4）(413)(250)
與投資相關的淨收入8,143 8,378 
Solasglas淨收入的份額（見附註3）18,248 (3,138)
總投資收入$26,391 $5,240 


14。 關聯方交易

投資諮詢協議
 
如2023年10-k表中所述，公司與SILP的協議沒有變化。有關截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的管理費和績效費明細，請參閲附註3

18
返回目錄

綠磚合夥人有限公司

大衞·艾因霍恩還擔任上市公司綠磚合夥人有限公司（“GRBK”）的董事會主席。截至2024年3月31日，SILP以及DME Advisors的某些關聯公司集體擁有 25.2gRbK已發行和流通普通股的百分比。根據適用的證券法，DME Advisors交易SILP持有的gRBK股票的能力有時可能會受到限制。2024 年 3 月 31 日，SILP 舉行了 1.8GrBK 的百萬股。

服務協議
 
公司已與DME Advisors簽訂了服務協議，根據該協議，DME Advisors向公司提供某些投資者關係服務，以補償 五千 每月美元（加上費用）。該協議每年自動續訂，直到公司或DME Advisors出於任何原因終止為止 30 提前幾天向另一方發出書面通知。

抵押資產投資管理協議

自2019年1月1日起，公司（及其子公司）與DME Advisors簽訂了抵押資產投資管理協議（“CMA”），根據該協議，DME Advisors管理公司的某些資產，這些資產不受SILP LPA的約束，由公司持有，以信託賬户和信用證的形式提供借款人所需的抵押品。根據CMA，DME Advisors不收取任何費用，並且必須遵守抵押品投資指南。任何一方都可以在以下情況下終止 CMA 30 提前幾天書面通知其他各方。


15。 承諾和突發事件
 
a) 信用風險的集中

現金和現金等價物

該公司監控其在金融機構的信用風險集中度，並根據當前的評級、前景和其他相關因素限制可接受的交易對手。

投資

該公司在其 “其他投資” 中對私人債務和可轉換債務證券的信用風險敞口並不重要（見註釋4）。
應收再保險餘額，淨額

下表顯示了應收再保險餘額的明細：

2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
金額
%
金額
%
應收保費
$241,910 34.9 %$186,940 30.2 %
扣留的資金：
cedents 持有的資金
48,148 7.0 %50,075 8.1 %
勞埃德集團持有的保費
293,533 42.3 %264,278 42.7 %
勞埃德的基金
107,681 15.5 %115,772 18.6 %
應收利潤佣金
3,060 0.4 %2,302 0.4 %
存款資產
275 — %888 0.1 %
撥備金前總計
694,607 100.1 %620,255 100.1 %
預期信貸損失準備金
(865)(0.1)%(854)(0.1)%
應收再保險餘額，淨額
$693,742 100.0 %$619,401 100.0 %
19
返回目錄


該公司已在勞埃德公佈存款，以支持包括辛迪加3456在內的某些集團的承保能力。勞埃德的信用評級為A.M. Best的 “A”（優秀）。

應收保費包括尚未到期的估計保費的很大一部分。經紀人和其他中介機構負責代表公司向客户收取保費。該公司監控其來自經紀商的信用風險集中度。公司客户羣的多樣性限制了與應收保費和債權人持有的資金（保費）相關的信用風險。此外，根據再保險合同，公司擁有合同權利，可以用相應的損失和損失費用來抵消應收保費餘額和保費持有的資金。

可收回的損失和損失調整費用，淨額

公司定期評估其對逆向繼承者的淨信貸敞口及其履行各自義務的能力。有關追溯者信貸風險集中度的分析，見附註8。

b) 租賃義務

如2023年10-k表中所述，公司的經營租賃協議沒有實質性變化。

c) 訴訟

在正常業務過程中，公司可能會不時參與正式和非正式的爭議解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟。這些程序的結果決定了公司再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在某些爭議中，公司可能會尋求行使協議下的權利或收取所欠款項。在其他事項上，公司可能會抵制他人籌集資金或行使所謂權利的企圖。儘管公司無法確定地預測法律糾紛的結果，但公司認為，任何現有爭議一旦最終解決，都不會對公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
20
返回目錄

16。 分段報告
 
該公司有 一 運營部門：財產和意外傷害再保險。

下表按業務類別和業務類別以及所示期限的保險地理區域分列的公司總保費明細：

按業務領域記賬的總保費
  截至3月31日的三個月
2024
2023 (1)
財產
商用$18,166 8.4 %$14,691 7.9 %
馬達62 — 232 0.1 
個人6,948 3.2 15,637 8.4 
全部財產25,176 11.6 30,560 16.4 
受害者
一般責任21,657 10.0 20,559 11.0 
汽車責任6,018 2.8 5,599 3.0 
職業責任567 0.3 3,647 2.0 
工傷補償3,420 1.6 3,159 1.7 
多行 75,127 34.5 54,160 29.0 
總傷亡人數106,789 49.2 87,124 46.7 
其他
事故與健康931 0.4 2,476 1.3 
金融20,199 9.3 22,497 12.1 
海軍19,563 9.0 12,140 6.5 
其他專業44,600 20.5 31,658 17.0 
其他合計85,293 39.2 68,771 36.9 
$217,258 100.0 %$186,455 100.0 %
(1) 在截至2023年6月30日的三個月中，公司將某些再保險合同重新歸類為財產、意外傷害和其他合同，導致先前報告的截至2023年3月31日的三個月的總保費的列報方式發生了變化，以符合修訂後的列報方式。這導致對美元進行了重新分類8.1百萬美元來自意外傷害（主要是多線類別），以及 $7.9百萬美元轉為其他（主要是海洋和其他專業類別）和 $0.2截至2023年3月31日的三個月，向房地產投資了100萬英鎊。
按受保風險地理區域記賬的總保費
 截至3月31日的三個月
20242023
美國和加勒比海$57,374 26.4 %$69,852 37.5 %
世界各地 (1)
144,309 66.4 106,262 57.0 
歐洲
4,488 2.1 3,427 1.8 
亞洲
11,087 5.1 6,914 3.7 
$217,258 100.0 %$186,455 100.0 %
(1) “全球” 由對多個地理區域的風險進行再保險的合同組成，可能包括美國的風險。 



21
返回目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
 
除非上下文另有規定，否則提及 “我們”、“我們的”、“我們的公司” 或 “公司” 是指Greenlight Capital Re, Ltd.（“GLRE”）及其全資子公司。有關我們的全資子公司名單，請參閲財務報表附註1第1項。
 
以下討論應與我們的2023年10-k表中列出的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。

以下是管理層對我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的經營業績以及公司截至2024年3月31日和2023年12月31日的財務狀況（以下稱為 “2024年第一季度財務狀況”）的討論和分析（“MD&A”）。
  
除非另有説明，所有金額均以美元報告。表格的美元以千美元列報，每股金額除外，另有説明。

頁面
概述
23
業務概述
23
展望與趨勢
23
關鍵財務指標和非公認會計準則指標
24
合併經營業績
26
財務狀況
33
流動性和資本資源
36
流動性
36
資本資源
36
關鍵會計估計
37
最近的會計公告
37

22
返回目錄

概述

業務概述

我們是一家總部位於開曼羣島的全球專業財產和意外傷害再保險公司，我們認為其承保和投資策略使我們與大多數競爭對手區分開來。我們的目標是通過為保險、再保險和其他風險市場提供風險管理解決方案，為股東創造長期價值。

截至2024年3月31日的三個月，我們的淨收入為2,700萬美元，比去年同期增長2,110萬美元，增長359％，這主要是由於我們對SILP的投資表現強勁，以及儘管CaT虧損增加，承保業績在較小程度上有所改善。

以下是我們截至2024年3月31日的三個月與2023年同期相比的財務業績摘要：
•保費總額為2.173億美元，增長16.5％；
•淨保費收入為1.615億美元，增長13.2％；
•淨承保收入（1）為340萬美元，而承保收入為40萬美元；
•總投資收入為2640萬美元，增長了403.6％（包括我們對SILP投資的5.2％的淨回報，而虧損為1.1％）；
•攤薄後的每股收益為0.78美元，而攤薄後的每股收益為0.17美元；以及
•全面攤薄後的每股賬面價值（1）為17.39美元，增長3.9％。

(1) 參見本MD&A的 “關鍵財務指標和非公認會計準則指標” 部分。


展望與趨勢

在2024年1月1日的續約季節，除了市場競爭加劇外，我們在整個第一季度繼續看到大多數業務類別的市場競爭更加激烈。最值得注意的是，在4月1日的續約中，我們觀察到與財產災難和專業課程相關的容量有所增加。具體到日本的房地產續訂，定價受到過去12個月日元貶值的影響。我們已經看到市場狀況與去年相比趨於穩定，但仍然認為房地產和專業市場具有吸引力。

2024年第一季度發生的市場頭條災難性事件包括1月1日日本能登半島地震和3月26日馬裏蘭州巴爾的摩弗朗西斯·斯科特·基大橋的倒塌。預計日本地震事件將導致向再保險市場割讓的損失微乎其微，4月1日續保時的市場狀況反映了這一點，風險調整後的利率略有下降，幾乎沒有供應限制的證據。相反，市場消息人士表明，巴爾的摩大橋倒塌可能是有史以來最大的海事行業損失之一。因此，我們預計海洋與能源再保險市場將繼續保持有利的定價條件。



23
返回目錄

關鍵財務指標和非公認會計準則指標

正如我們的2023年10-k表的管理與分析中所述，我們的關鍵財務指標，包括非公認會計準則財務指標，沒有任何變化。

完全攤薄後的每股賬面價值

下表顯示了全面攤薄後的每股賬面價值與每股基本賬面價值（最直接可比的美國公認會計準則財務指標）的對賬情況：
2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日2023年9月30日2023年6月30日2023 年 3 月 31 日
每股基本賬面價值和全面攤薄賬面價值的分子： 
根據美國公認會計原則報告的總股權$624,458$596,095$575,865$561,121$510,041
每股基本賬面價值和全面攤薄賬面價值的分母：
報告的已發行和流通普通股以及每股基本賬面價值的分母35,321,14435,336,73235,337,40735,272,01335,262,678
添加：價內股票期權 (1) 和所有未償還的限制性股票單位
585,334264,870312,409312,409312,409
全面攤薄後的每股賬面價值的分母 35,906,47835,601,60235,649,81635,584,42235,575,087
每股基本賬面價值$17.68$16.87$16.30$15.91$14.46
每股基本賬面價值增加（美元）
$0.81$0.57$0.39$1.45$0.01
每股基本賬面價值增加 (%)
4.8%3.5%2.5%10.0%0.1%
完全攤薄後的每股賬面價值$17.39$16.74$16.15$15.77$14.34
全面攤薄後的每股賬面價值增加（美元）
$0.65$0.59$0.38$1.43$0.01
全面攤薄後的每股賬面價值增加 (%)
3.9%3.7%2.4%10.0%0.1%
(1) 假設受贈方行使淨額。

上述前幾個季度的對比數據已重報，以符合我們的2023年10-k表MD&A中描述的基本和全面攤薄後的每股賬面價值的修訂計算方法。
















24
返回目錄

淨承保收入（虧損）

淨承保收入（虧損）與所得税前收入（虧損）（最直接可比的美國公認會計準則財務指標）的合併對賬情況如下所示：
截至3月31日的三個月
20242023
所得税前收入$27,538$5,941
加（減）：
總投資收入(26,391)(5,240)
外匯損失（收益）1,649(4,931)
其他非承保收入(5,035)(2,166)
公司開支4,3755,997
利息支出1,249776
淨承保收入$3,385$377

25
返回目錄

合併經營業績

下表彙總了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併經營業績：
20242023
承保收入
已寫保費總額$217,258$186,455
保費總額被割讓(23,181)(11,212)
寫入的淨保費194,077175,243
未賺取的保費儲備淨額的變化(32,541)(32,594)
淨賺取的保費$161,536$142,649
承保相關費用
產生的淨虧損和虧損調整費用：
本年度$103,925$84,687
上一年 (1)
5,40112,038
產生的淨虧損和虧損調整費用109,32696,725
收購成本41,61041,476
承保費用6,3393,939
存款利息支出876132
淨承保收入 (2)
$3,385$377
投資Solasglas的收益（虧損）$18,248$(3,138)
淨投資收益8,1438,378
總投資收入
$26,391$5,240
公司開支$4,375$5,997
外匯損失（收益）
1,649(4,931)
其他收入，淨額(5,035)(2,166)
利息支出1,249776
所得税支出51954
淨收入$27,019$5,887
每股收益：
基本$0.79$0.17
稀釋$0.78$0.17
承保比率：
虧損比率-本年度64.4%59.4%
虧損率-上一年度3.3%8.4%
損失比率67.7%67.8%
收購成本比率25.8%29.1%
複合比率93.5%96.9%
承保費用比率4.5%2.9%
合併比率98.0%99.8%

1 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，與前幾年的損失估計值的變化相關的淨財務影響分別為540萬美元和1,200萬美元的虧損，其中包括假設和割讓的所得復職保費、對假設和割讓的收購成本的調整以及存款利息支出。

26
返回目錄

2 淨承保收入（虧損）是非公認會計準則財務指標。有關非公認會計準則財務指標的討論和對賬，請參閲上文 “關鍵財務指標和非公認會計準則指標”。


以下內容進一步詳細説明瞭2024年第一季度（“2024年第一季度”）與2023年同期（“2023年第一季度”）相比的重大差異。

概述

在截至2024年3月31日的三個月中，全面攤薄後的每股賬面價值從2023年12月31日的每股16.74美元增長了0.65美元，至每股17.39美元，增長了3.9％。在截至2024年3月31日的三個月中，每股基本賬面價值從2023年12月31日的每股16.87美元增長了0.81美元，至每股17.68美元，增長了4.8％。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的淨收入為2700萬美元，而2023年同期報告的淨收入為590萬美元。

與2023年同期相比，對2024年第一季度財務業績影響最大的事態發展總結如下：

•承保收入：增加了300萬美元，這主要是由於我們的合併比率提高了1.8個百分點，這是由於去年不利的虧損開發和收購成本降低，但承保成本的增加部分抵消了這一點。本年度的Cat虧損佔我們的合併比率的7.7％，而2023年第一季度為4.3％。有關Cat虧損和上年度虧損發展的更多信息，請參閲附註7——2024年第一季度財務報告中的虧損和虧損調整費用準備金。
•投資收入：增加了2,120萬美元，這主要是由SILP的強勁業績推動的。我們對SILP的投資報告稱，2024年第一季度收益為1,820萬美元，而2023年同期的虧損為310萬美元。SILP在2024年第一季度創造了5.2％的淨回報率。
•公司支出：減少了160萬美元，主要是由於2023年第一季度包含的非經常性遣散費，以及2023年4月聘請新總法律顧問後的外部法律費用降低。
•外匯收益（虧損）：2024年第一季度的外匯損失為160萬美元，而2023年第一季度的外匯收益為490萬美元，這主要是由英鎊兑美元的逆轉推動的；以及
•其他淨收入：增加了290萬美元，這要歸因於按季度延遲公佈的第三方勞埃德辛迪加預扣資金的投資收益增加。

按細分市場劃分的承保結果
以下內容進一步討論了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月財產和意外傷害（Re）保險業務板塊的承保業績。

已寫保費總額
 
下表提供了總保費的詳細資料：
 截至3月31日的三個月
 2024
2023 (1)
財產$25,17611.6%$30,56016.4%
受害者106,78949.287,12446.7
其他85,29339.368,77136.9
總計$217,258100.0%$186,455100.0%
(1) 由於某些條約在業務領域進行了重新分類（見2024年第一季度財務報告附註16），相應地重報了財產、意外傷害和其他保險的總保費。但是，書面總保費沒有變化。
由於我們的承保理念，我們開具的總保費以及財產之間的保費組合，
27
返回目錄

意外傷害和其他業務可能因時期而有很大差異，具體取決於我們發現的市場機會。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的保費總額與2023年同期相比增加了3,080萬美元，增長了16.5％。下表進一步分析了這一總體增長：
已寫保費總額
截至2024年3月31日的三個月
增加（減少）
（百萬美元）		% 變化解釋
財產美元 (5.4)(17.6)%
下降的主要原因是沒有續訂個人艙內的房主協議，以減少我們遭受美國強對流風暴的影響。新業務推動的商業類別的增長部分抵消了這一點。這導致房地產業務結構發生變化，商業和個人分別占房地產總額的72％和28％，而2023年同期分別為48％和51％。
受害者19.7 美元22.6%
這一增長主要是由我們的辛迪加3456在2023年和2024年推出的新配額股份業務推動的，該業務已包含在我們的多線類別中。我們的專業艙續訂人數減少部分抵消了這一點。

因此，我們的意外險業務範圍內的業務結構發生了變化，一般責任和多險類別分別佔總意外傷害的20％和70％，而2023年同期為24％和62％。
其他16.5 美元24.0%
增長主要是由我們的船舶和能源類別的新業務推動的，包括勞埃德的全賬户虧損盈餘協議，但部分被與抵押貸款業務相關的財務中較低的保費所抵消。


保費已割讓
 
在截至2024年3月31日的三個月中，割讓的保費為2320萬美元，佔總保費的10.7％，而2023年同期為1,120萬美元，佔總保費的6.0％。增長的主要原因是購買了額外的再保險，以減少我們在海洋和能源類別的總體敞口，因為該類別的業務最近有所增長，另外由於內向保費的增長，其他專業業務的配額份額回扣有所增加。


淨保費已寫入

下表提供了淨保費的詳細資料：
 截至3月31日的三個月
 2024
2023 (1)
財產$21,20410.9%$26,19314.9%
受害者99,45051.387,19649.8
其他73,42337.861,85435.3
總計$194,077100.0%$175,243100.0%
(1) 由於某些條約在業務領域進行了重新分類（見附註16），相應地重報了財產、意外傷害和其他保險的淨保費。但是，寫入的淨保費總額沒有變化。

在截至2024年3月31日的三個月中，淨保費與截至2023年3月31日的三個月相比增加了1,880萬美元，增長了10.7％。如前所述，淨保費的變動是由於在前文所述期間寫入和割讓的總保費的變化所致。
28
返回目錄


淨賺取的保費
 
所得保費淨額詳情見下表：
 截至3月31日的三個月
2024
2023 (1)
財產$23,35714.5%$18,76713.1%
受害者94,63858.682,53659.0
其他43,54127.041,34627.9
總計$161,536100.0%$142,649100.0%
(1) 由於將某些條約重新歸類到業務領域（見附註16），財產、意外傷害和其他方面的淨保費收入也相應重報。但是，所得保費淨額總額沒有變化。
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月淨保費收入增加了1,890萬美元，增長了13.2％。所得淨保費的變化主要取決於本期和前期淨保費的金額和時間，再加上以超額虧損形式記賬的業務與比例合同的業務組合。

產生的損失和過期損失，淨額
 
損失率的組成部分如下：
截至3月31日的三個月
 20242023損失率點數增加/（降低）
當前事故年度損失率64.4%59.4%5.0
上年度儲備金髮展率3.3%8.4%(5.1)
損失比率67.7%67.8%(0.1)

在截至2024年3月31日的三個月中，當前事故年度的損失率與2023年同期相比增加了5.0個百分點，這得益於2024年CaT損失增加，其中包括巴爾的摩橋樑損失事件造成的1,000萬美元，扣除1,350萬美元的損失追回。
在截至2024年3月31日的三個月中，我們上年的不利損失增長為3.3％，而2023年同期為8.4％。有關前一年發展的更多詳情，請參閲附註7。
29
返回目錄

下表詳細列出了按業務範圍分列的淨虧損：

 截至3月31日的三個月
 2024
2023 (1)
（以千美元計）
財產$11,97810.9%$17,53018.0%
受害者60,01755.060,36063.2
其他37,33134.118,83518.8
總計$109,326100.0%$96,725100.0%
(1) 由於將某些條約重新歸類到業務領域（見附註16），相應地重報了財產、意外傷害和其他方面的淨損失。但是，發生的淨損失總額沒有變化。
下表彙總了按業務領域劃分的虧損率：
截至3月31日的三個月
 2024
2023 (1)
損失率點數增加/（降低）
財產51.3%93.4%(42.1)
受害者63.473.1(9.7)
其他85.745.640.1
總計67.7%67.8%(0.1)
(1) 由於對某些條約在業務領域進行了重新分類（見附註16），相應地重報了財產和意外傷害的損失比率。但是，總損失比率沒有變化。
以下內容提供了有關2024年第一季度與2023年第一季度變化的更多詳細信息。
產生的淨虧損
截至2024年3月31日的三個月
增加（減少）
（百萬美元）		損失率點數增加/（降低） 
財產美元 (5.6)(42.1)
儘管淨保費收入增長了24.6％，但我們的房地產淨虧損和損失率下降的主要原因是2023年第一季度美國強對流風暴造成的CaT損失增加，但2024年第一季度主要與房主計劃相關的去年不利消耗損失的增加部分抵消了這一點。
受害者$ (1.0)(9.7)
儘管淨保費收入增長了12.5％，但我們的淨虧損減少的主要原因是我們的職業責任、汽車和工傷賠償風險敞口上年的不利損失有所減少。但是，2024年第一季度我們一般負債業務上年不利損失的增長部分抵消了這一點。
其他19.2 美元40.1
蒙受的損失和損失率的增加主要是由於今年巴爾的摩大橋倒塌和衞星故障造成的Cat損失。此外，在2024年第一季度，我們出現了前一年的不利損失，而2023年第一季度其他公司的虧損發展良好，後者造成了5.8個虧損比點。

上一年在2024年第一季度的不利損失發展主要與墨西哥國有石油平臺大火（2023年承保年度）有關。





30
返回目錄

收購成本，淨額

與2023年第一季度相比，我們的總收購成本增長了0.3％，達到4,160萬美元，這主要是由於淨保費的增長被與比例協議相比虧損超額合同的佣金減少所部分抵消。按業務領域劃分的購置成本比率如下：

 截至3月31日的三個月
 2024
2023 (1)
購置成本比率點的增加/（降低）
財產19.7%19.6%0.1%
受害者27.630.7(3.1)
其他25.030.2(5.2)
總計25.8%29.1%(3.3)%
(1) 由於對某些條約在業務領域進行了重新分類（見附註16），相應地重報了財產、意外傷害和其他方面的購置成本比率。但是，總購置成本比率沒有變化。
以下內容提供了有關2024年第一季度與2023年第一季度變化的更多詳細信息。
收購成本比率的變化
截至2024年3月31日的三個月
 購置成本比率點的增加/（降低）解釋
財產0.1
沒有重大變化。
受害者(3.1)
下降的主要原因是業務結構的變化，特別是由於一般負債淨保費的增加以及Casualty內部多線業務的減少。多行類別（包括FAL）的割讓佣金更高。
其他(5.2)
下降的主要原因是業務結構的變化，在較高的收購成本下，我們從金融類別獲得的淨保費有所降低，但收購成本較高，但被其他專業類別以較低的收購成本獲得的淨保費增加所抵消。超額虧損合同佔2024年第一季度其他專業類別淨保費的30％，而2023年第一季度為28％。

比率分析
 
下表按業務領域列出了我們在相應時期的承保比率：


截至3月31日的三個月截至3月31日的三個月
20242023
財產受害者其他總計財產受害者其他總計
損失比率51.3%63.4%85.7%67.7%93.4%73.1%45.6%67.8%
收購成本比率19.727.625.025.819.630.730.229.1
複合比率71.0%91.0%110.7%93.5%113.0%103.8%75.8%96.9%
承保費用比率4.52.9
合併比率98.0%99.8%

與2023年第一季度相比，我們的合併比率在本季度提高了1.8個百分點，這主要是由於收購成本比率的降低；部分被承保費用比率的增加所抵消（更多細節見下面的併購費用）。
31
返回目錄

一般和行政（“G&A”）費用

我們在承保和公司職能之間的併購支出明細如下：
截至3月31日的三個月
20242023
承保費用$6,339$3,939
公司開支4,3755,997
一般和管理費用$10,714$9,936
與2023年第一季度相比，本季度併購增長了7.8％。增長是由以下因素推動的：

•承保費用：增加了240萬美元，增長了60.9％，這主要是由於增加員工人數以推動業務增長，以及與承保活動相關的專業費用和外包服務的增加。因此，與2023年第一季度相比，本季度的承保費用比率增加了1.6個百分點。

•公司支出：減少了160萬美元，下降了27.0％，這主要是由2023年第一季度包含的非經常性遣散費以及2023年4月聘請新總法律顧問後的外部法律費用減少所致。


總投資收益

我們的總投資收益摘要如下：
截至3月31日的三個月
 20242023
扣除預扣税和其他費用的利息和股息收入$8,556$8,628
其他投資的已實現和未實現淨收益（見附註4）(413)(250)
與投資相關的淨收入
$8,143$8,378
Solasglas淨收入的份額（見附註3）18,248(3,138)
總投資收入$26,391$5,240

與投資相關的淨收入

與2023年第一季度相比，我們的淨投資相關收入略有下降，這主要是由與創新相關投資相關的減值費用推動的。

Solasglas淨收入的份額

在截至2024年3月31日的三個月中，索拉斯格拉斯公佈的收益為5.2％，而2023年同期的虧損為1.1％。下表提供了總投資回報和淨投資回報的細目。
截至3月31日的三個月
20242023
多頭投資組合收益（虧損）4.4%8.9%
空頭投資組合收益（虧損）0.0(9.0)
宏觀收益（虧損）1.8(0.3)
其他收入和支出 1
(0.5)(0.7)
總投資回報率5.7%(1.1)%
淨投資回報 1
5.2%(1.1)%

1 “其他收入和支出” 不包括績效薪酬，但包括管理費。“淨投資回報” 包含這兩個金額。有關管理費和績效薪酬的更多信息，請參閲註釋3。

32
返回目錄

在截至2024年3月31日的三個月中，SILP投資回報的主要貢獻者是綠磚合夥人（GRBK）、Tenet Healthcare（THC）的多頭頭寸以及標普500指數/美國利率衍生品頭寸。最大的批評者是賓夕法尼亞國家博彩公司（PENN）、CONSOL Energy（CEIX）的多頭頭寸和單名空頭頭寸。

每個月，我們都會在我們的網站（www.greenlightre.com）上發佈投資SILP的回報。

財務狀況
 
投資
 
下表列出了我們的總投資明細：
3 月 31 日
20242023
投資關聯方投資基金（SILP）
$307,13880.9%$258,89078.0%
其他投資：
私人投資和非上市股票
71,57718.871,15721.4
債務和可轉換債務證券
1,0790.32,1360.6
其他投資共計
$72,65619.1%$73,29322.0%
投資總額$379,794100.0%$332,183100.0%

截至2024年3月31日，我們的總投資比2023年12月31日增加了4,760萬美元，達到3.798億美元，增長了14.3％。這一增長主要是由對SILP的3,000萬美元額外捐款以及2024年第一季度的淨投資回報率推動的。

對 SILP 的投資

DME Advisors在調整後的基礎上報告了SILP投資組合的構成，它認為這是評估投資風險敞口和概況的適當方式，也反映了其管理投資組合的方式。期權的增量是期權價格對標的股票（或大宗商品）價格的敏感度。經增量調整的基準是期權所依據的股票或合約數量乘以delta和標的股票（或大宗商品）價格。
  
下表顯示了SILP的投資構成：
3 月 31 日
20242023
長%空頭百分比長%空頭百分比
股票和相關衍生品83.745.690.253.8
私募和非上市股權證券1.8—2.0—
債務工具0.2%—0.3%—
總計85.7%45.6%92.5%53.8%

上述風險敞口分析不包括現金（美元和外幣）、黃金和其他大宗商品、信用違約互換、主權債務、外幣衍生品、利率衍生品、通貨膨脹互換和其他宏觀頭寸。根據這種方法，總回報掉期的敞口按其全額名義金額報告，期權按增量調整後的基礎報告。截至2024年3月31日，經三角洲調整後，SILP的黃金敞口為8.7％（2023年第一季度：11.2％）。

截至2024年3月31日，SILP投資組合中有95.2％是根據活躍交易市場（1級）的報價估值的，3.4％由基於報價以外的可觀察輸入（2級）估值的工具組成，名義金額由基於不可觀察輸入（3級）估值的工具組成。截至2024年3月31日，SILP的投資組合中有1.4％由私募股權基金組成，使用基金的淨資產價值作為實際權宜之計進行估值。

33
返回目錄

其他投資

其他投資持股與Innovations進行的私人投資有關。在2024年第一季度，我們沒有進行任何新的私人投資，而2023年第一季度為110萬美元。

限制性現金和現金等價物

我們主要使用限制性現金和現金等價物為向割讓保險公司簽發的信託和信用證提供資金。我們的限制性現金從2023年12月31日的6.046億美元減少了2340萬美元，下降了3.9％，下降了3.9％，降幅為2024年3月31日的5.812億美元，這主要是由於我們的割讓保險公司發放了與決勝中的遺留合同相關的抵押品。

應收再保險餘額

我們的應收再保險餘額從2023年12月31日的6.194億美元增加了7,430萬美元，增幅為12.0％，至6.937億美元。這一增長主要是由再保險協議的續訂以及2024年第一季度的新業務推動的。
損失和 LAE 儲備；損失和 LAE 可追回

我們按業務領域劃分的虧損和LAE準備金如下：
 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
 案例
儲備		IBNR總計案例
儲備		IBNR總計
財產$21,302$47,212$68,514$24,181$41,056$65,237
受害者139,602313,964453,566136,713299,933436,646
其他31,159177,416208,57528,156131,515159,671
總計$192,063$538,592$730,655$189,050$472,504$661,554

我們的總虧損和LAE儲備金從2023年12月31日的6.616億美元增加了6,910萬美元，至7.307億美元，增長了10.4％。這一增長主要是由再保險和新業務續保所得保費的增加所推動的，但部分被2024年第一季度的已付虧損所抵消。未清虧損和LAE儲備金變動摘要以及對前一期間虧損動態的説明，見財務報表附註7 “損失和損失調整費用準備金”。

我們的總損失和可追回的LAE從2023年12月31日的2570萬美元增加了1,910萬美元，增幅為74.3％，至4,480萬美元。這一增長主要是由巴爾的摩橋樑損失事件的損失追回所推動的。有關與我們的追溯經紀人相關的信用風險的描述，請參閲財務報表附註8 “追回”。

可能的最大損失（“PML”）

截至2024年4月1日，我們估計單個事件每250年回報期的最大PML分別為1.033億美元和1.115億美元，均與北大西洋颶風的危險有關，而截至2024年1月1日，分別為8,970萬美元和9,700萬美元。為了應對有利的市場條件和誘人的機會，我們增加了PML，同時增加了盈餘以保持我們的風險管理偏好。
34
返回目錄


下表包含我們在每250年1年的回報期內每個高峯風險區域和次區域的單一事件損失和總損失衡量標準的預期模擬損失。

2024年4月1日
250 年內 1 年的淨回報期
危險單項賽事損失總損失
（以千美元計）
北大西洋颶風$103,280$111,476
東南颶風95,40395,403
墨西哥灣颶風61,38661,665
東北颶風57,09558,208
北美地震99,527101,462
加州地震83,43288,535
西北太平洋地震
53,26853,268
其他北美地震57,67757,712
日本地震39,16139,629
日本暴風雨22,88824,387
歐洲暴風雨61,11364,268

債務

我們的總債務從2023年12月31日的7,330萬美元減少了80萬美元，下降了1.1％，至7,250萬美元。更多信息請參閲財務報表附註9 “債務和信貸額度”。

股東權益總額
 
股東權益總額增加了2,840萬美元，達到6.245億美元，而截至2023年12月31日為5.961億美元。增長主要是由於本季度公佈的淨收入為2700萬美元。有關股東權益的其他變動的詳情，請參閲簡明的合併股東權益報表。
35
返回目錄

流動性和資本資源

有關流動性和資本資源的一般性討論，請參閲我們 2023 年 10-k 表格第 7 項中包含的 “流動性和資本資源” 部分。

流動性
   
下表彙總了我們的資金來源和用途：
截至3月31日的三個月
20242023
提供的現金總額（用於）：
運營活動$17,960$(1,259)
投資活動(29,832)(22,076)
融資活動(938)(17,085)
貨幣兑換對現金的影響 (1)
(114)132
淨現金流入（流出）(12,924)(40,288)
現金，期初655,730706,548
現金，期末$642,806$666,260
(1) 現金包括非限制性和限制性現金及現金等價物——見財務報表附註5。

經營活動提供的現金

經營活動提供的現金增加主要是由300萬美元的承保收入增加以及我們的承保活動的潮起潮落推動的，不同時期的承保活動可能會有很大差異，具體取決於業務組合、可用承保機會的性質以及我們的承保人向我們提交的索賠數量。

用於投資活動的現金

用於投資活動的現金的增加主要是由我們對SILP的投資的淨變化所推動的，我們在2024年第一季度淨出資3,000萬美元，而2023年第一季度的淨贖回額為2,100萬美元。在2023年第一季度，我們還額外進行了110萬美元的創新相關投資。

用於融資活動的現金

我們融資活動中使用的現金減少主要是由2023年第一季度回購部分未償還的可轉換票據推動的。在2024年第一季度，我們按季度分期支付了定期貸款。

資本資源

下表總結了我們的資本結構：

 2024 年 3 月 31 日2023 年 12 月 31 日
債務
$73,125$74,062
股東權益
624,458596,095
資本總額
$697,583$670,157
債務與股東權益的比率
11.7%12.4%

債務與股東權益的比率表明了我們的槓桿率和資本結構，也為我們的財務實力提供了一些見解。除了上述資本外，我們還擁有LOC設施，以支持我們未獲得再保險公司許可或認可的再保險業務運營。

我們的總資本在2024年第一季度增加的主要原因是該季度的淨收入。
36
返回目錄


普通股

截至2024年3月31日，共有35,321,144股已發行普通股，自2023年12月31日以來減少了15,588股，這是由於扣除既得限制性股票單位普通股發行後的業績限制性股票被沒收。

在截至2024年3月31日的三個月中，我們沒有回購任何普通股。

我們預計，現有的資本基礎和內部產生的資金將足以在可預見的將來實施我們的業務戰略。但是，如果我們需要額外的資金用於營運資金、資本支出、收購或其他一般公司用途，為我們提供靈活性和及時進入公共資本市場的機會，我們已經提交了S-3表格註冊聲明，該聲明將於2024年7月到期。

安全的LOC設施

正如在2024年第一季度財務報告附註9 “債務和信貸額度” 中披露的那樣，花旗LOC協議下的2.75億美元承諾產能將於2024年8月20日終止。但是，花旗告知公司，它打算在終止日期之後的可預見將來繼續以未承諾的方式提供花旗LOC。

合同義務和承諾
 
截至2024年3月31日，我們按到期日分列的合同義務和承諾如下：
小於
1 年		1-3 年3-5 年超過
5 年		總計
運營活動
虧損調整費用準備金 (1)
$347,061$231,618$86,217$65,759$730,655
經營租賃債務
5091,075——1,584
融資活動
債務 (2)
2,81370,312——73,125
總計
$350,383$303,005$86,217$65,759$805,364
(1) 由於我們再保險業務的性質，與再保險合同負債相關的現金流的金額和時間將波動，可能會出現重大波動，因此非常不確定。
(2) 見財務報表附註9 “債務和信貸額度”。


關鍵會計估計
 
我們的財務報表包含某些金額，這些金額本質上是主觀的，需要管理層做出假設和最佳估計以確定報告的價值。如果有某些因素，包括 “第二部分” 中描述的因素。第 1A 項。我們的2023年10-k表格中包含的 “風險因素” 導致實際事件或結果與我們的基本假設或估計存在重大差異。在這種情況下，可能會對我們的經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。最重要的估計涉及：保費收入和風險轉移、虧損調整費用儲備、投資減值、信貸損失備抵和基於股份的薪酬。

我們認為，“第二部分” 中對關鍵會計估算的討論。我們的2023年10-k表中的第7項。— 管理層對財務狀況和運營業績的討論和分析” 繼續描述了編制這些財務報表時包含的重大估計和判斷。

最近的會計公告

截至2024年3月31日，最近發佈的會計公告尚未通過，我們預計不會對我們的經營業績、財務狀況或流動性產生重大影響。參見2024年第一季度財務報告附註2 “重要會計政策”。

37
返回目錄

第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
 
我們的金融工具受到各種市場風險的影響。市場風險一詞是指因以下因素的不利變化而產生的損失風險：
•
股票價格；
•
商品價格；
•
外幣；以及
•
利率（包括信貸利差）。

我們進行了以下靈敏度分析，以估計市場風險敞口可能對我們金融工具的未來收益、公允價值或現金流產生的影響。這些是假設出現某些不利市場條件的前瞻性市場風險陳述。由於全球金融市場的實際發展，未來的實際業績可能與這些預期的業績存在重大差異。

股票價格風險
截至2024年3月31日，我們的投資主要包括對SILP的投資。SILP持有的股票包括股權證券，其賬面價值主要基於報價的市場價格。通常，普通股證券的市場價格會受到波動，這可能導致平倉後的變現金額與其當前報告的價值有很大差異。作為SILP投資策略的一部分，多頭和空頭股票證券的存在在一定程度上緩解了這種風險。截至2024年3月31日，每種標的上市股票證券和股票衍生工具的價格下跌10％，將導致我們在SILP的投資中出現1440萬美元（2023年：810萬美元）的未實現虧損。

大宗商品價格風險
通常，大宗商品的市場價格容易波動。SILP的投資定期包括對直接受大宗商品價格波動影響的大宗商品或衍生品的多頭或空頭投資。截至2024年3月31日，SILP的投資包括對黃金、銅、鈾和原油價格變動的未套期保值敞口。
下表總結了大宗商品價格波動10％將對SILP投資組合公允價值產生的淨影響。下表排除了大宗商品價格變動可能對SILP投資組合中的股票證券產生的間接影響。
大宗商品價格上漲10％大宗商品價格下跌10％
2024 年 3 月 31 日（以百萬美元計）
金$3.3$(3.3)
銅
1.5(1.3)
鈾0.5(0.5)
原油1.6(1.5)
總計$6.9$(6.6)
大宗商品價格上漲10％大宗商品價格下跌10％
2023 年 12 月 31 日
（以百萬美元計）
金$3.8$(3.8)
鈾0.8(0.8)
原油1.6(1.5)
總計$6.2$(6.1)
38
返回目錄



外幣風險
承保相關

我們的某些再保險合同以外幣計價，其中保費應收賬款，虧損以外幣支付。在某種程度上，我們的外幣再保險餘額大於（或小於）相應的外幣現金餘額，並且該外幣的匯率增加（或下降），則存在外幣匯率風險。

儘管我們不尋求將以外幣支付的再保險單下的負債與以此類貨幣計價的投資進行精確匹配，但我們會持續監測潛在外幣損失的風險，並可能使用外幣現金和現金等價物或遠期外幣兑換合約來減輕不利的外幣波動。

儘管部分或全部潛在風險敞口以美元計價，但某些信託機構，尤其是勞埃德辛迪加，仍以外幣向我們報告。當證人報告時，我們的簡明合併經營報表可能會報告與該風險敞口相關的外匯收益或損失。此外，由於適用於外幣計價（i）貨幣餘額和（ii）美國公認會計原則下的非貨幣餘額的貨幣匯率不匹配，我們可能會報告外匯收益或損失。有關我們外幣交易會計處理的更多信息，見所附財務報表附註2。

我們在 “基礎敞口” 的基礎上監控以外幣計價的資產和負債，不區分貨幣餘額和非貨幣餘額。

下表彙總了與我們的主要外幣計價再保險淨資產或負債（包括勞埃德持有的餘額）相關的假設的10％匯率變動的淨影響：

2024 年 3 月 31 日淨資產（負債）敞口匯率上漲10％匯率下降10％
英鎊英鎊31,671$(3,997)$3,997
歐元€(13,082)1,412(1,412)
外匯收益（虧損）總額
$(2,585)$2,585

2023 年 12 月 31 日淨資產（負債）敞口匯率上漲10％匯率下降10％
英鎊英鎊25,337$(3,228)$3,228
歐元€(13,975)1,543(1,543)
外匯收益（虧損）總額
$(1,685)$1,685

投資 SILP

我們還可能通過SILP的標的現金、遠期、期權和以外幣計價的證券投資面臨外幣風險。截至2024年3月31日，SILP通過抵消以相應外幣計價的現金餘額，減少了由外幣計價證券（多頭和空頭）產生的大多數貨幣敞口。

在2024年3月31日和2023年3月31日，美元兑外幣的價值上漲或下降10％不會對我們對SILP的投資產生有意義的影響。
  
利率風險
任何債務工具的主要市場風險敞口是利率風險，包括信用利差。我們的大多數利率風險與SILP持有的利率衍生品有關，其價值可能會隨着利率的變化而波動。
39
返回目錄


截至2024年3月31日，我們對SILP的投資包括利率敏感證券，例如公司和主權債務工具以及利率衍生品。利率變動（提高或降低）100個基點將使我們在SILP的投資分別產生1,400萬美元的收益（2023年12月31日：160萬美元）或250萬美元（2023年12月31日：350萬美元）的虧損。

我們與DME Advisors一起監控利率風險的淨敞口，通常預計利率的變化不會對我們的運營產生重大不利影響。


第 4 項。控制和程序
 
披露控制和程序
 
按照《交易法》第13a-15條和第15d-15條的要求，公司在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，評估了截至本報告所涉期末其披露控制和程序（定義見此類規則）的有效性。根據此類評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，可以確保公司在根據美國證券交易委員會規章制度編寫的報告中要求披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保發行人在其根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並傳達給發行人管理層，包括其首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。
 
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，預計公司的披露控制和程序不會防止所有錯誤和所有欺詐。控制系統，無論構思和操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須考慮控制的效益與其成本的關係。由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制措施評估都無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。這些固有的限制包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。
 
此外，可以通過某些人的個人行為、兩人或更多人的串通或管理層無視控制來規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不足，或者對政策或程序的遵守程度可能會下降。由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。
  
財務報告內部控制的變化
 
在截至2024年3月31日的財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。公司繼續審查其披露控制和程序，包括對財務報告的內部控制，並可能不時進行更改，以提高其有效性，並確保公司的系統隨着業務的發展而發展。


40
返回目錄

第二部分 — 其他信息
 
第 1 項。法律訴訟
 
在正常業務過程中，我們可能會不時參與正式和非正式的爭議解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟，其結果決定了我們在再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在某些爭議中，我們可能會尋求行使協議下的權利或收取欠我們的款項。在其他問題上，我們可能會抵制他人籌集資金或行使所謂權利的企圖。儘管無法肯定地預測法律糾紛的最終結果，但我們認為，我們現有的任何合同糾紛如果最終得到解決，都不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
 
第 1A 項。風險因素
 
可能導致我們的實際業績與本報告存在重大差異的因素是 “第一部分第1A項” 中描述的任何風險。風險因素” 包含在我們於2024年3月5日向美國證券交易委員會提交的2023年10-k表格中。這些因素中的任何一個都可能對我們的經營業績或財務狀況造成重大或重大的不利影響。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險因素也可能損害我們的業務或經營業績。
截至2024年3月31日，“第一部分” 第1A項中披露的風險因素沒有其他重大變化。風險因素” 包含在我們的 2023 年表格 10-k 中。我們可能會在未來向美國證券交易委員會提交的文件中不時披露這些因素的變化或披露其他因素。

第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用
 
我們的董事會已經通過了一項股票回購計劃。此類回購的時間和實際回購的股票數量將取決於各種因素，包括價格、市場狀況以及適用的監管和公司要求。2024 年 5 月 3 日，我們的董事會重新批准了截至 2025 年 6 月 30 日的股票回購計劃，授權我們通過私下協商交易或第 10b5-1 條股票交易計劃，在公開市場上回購高達 2,500 萬美元的普通股或可轉換為普通股的證券。任何回購的股票將在回購後立即取消。我們無需回購任何普通股。我們可以在董事會選舉後隨時修改、暫停或終止回購計劃，恕不另行通知。

在截至2024年3月31日的三個月中，沒有根據該計劃進行任何股票回購。

第 3 項。優先證券違約
 
沒有。
 
第 4 項。礦山安全披露

不適用。
 

第 5 項。其他信息

(c) 內幕交易安排及相關披露

我們的董事和執行官可以不時在市場上購買或出售我們的普通股，包括根據根據《交易法》第10b5-1條（“第10b5-1條”）和公司規定的指導方針通過的股票交易計劃。根據第10b5-1條和我們的內幕交易政策，允許董事、高級管理人員和某些員工簽訂書面計劃，預先確定未來購買或出售公司股票（包括根據公司股權計劃收購的股票）的金額、價格和日期（或確定金額、價格和日期的公式）（“規則10b5-1交易”）計劃”）。根據第10b5-1條交易計劃，經紀商根據董事或執行官在訂立計劃時制定的參數執行交易，無需他們的進一步指示。

41
返回目錄

在截至2024年3月31日的三個月中，我們做到了 不 為我們的董事和高級管理人員制定了任何第10b5-1條交易安排或任何 “非規則10b5-1安排”（定義見S-K法規第408（a）項）。
 
第 6 項。展品

31.1
根據2002年《薩班斯奧克斯利法案》第302條，根據下文提交的首席執行官認證
31.2
根據2002年《薩班斯奧克斯利法案》第302條，根據以下規定提交的首席財務官認證
32.1
根據 2002 年《薩班斯奧克斯利法案》第 906 條提交的首席執行官認證 (*)
32.2
根據 2002 年《薩班斯奧克斯利法案》第 906 條提交的首席財務官認證 (*)
101
公司截至2024年3月31日的三個月的10-Q表季度報告中的以下材料，其格式為Inline XBRL（可擴展業務報告語言）：（i）簡明合併資產負債表；（ii）簡明合併運營報表；（iii）簡明合併股東權益變動表；（iv）簡明合併現金流量表；（v）簡明合併財務報表附註。
104封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）

* 隨函提供。
 
 


簽名


根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。

 GREENLIGHT CAPITAL RE有限公司
 （註冊人）
 作者：/s/ 格雷戈裏·理查森
 格雷戈裏·理查森
董事兼首席執行官
（首席執行官）
 2024年5月8日
 作者：/s/ FARAMARZ ROMER
 Faramarz Romer
首席財務官
（首席財務和會計官員）
 2024年5月8日
42