Integra Resources Corp.: Exhibit 99.1 - Filed by newsfilecorp.com

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

本季度報告的這一部分提供了管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”），使讀者能夠評估截至2024年3月31日的三個月期間財務狀況和經營業績與去年同期相比的重大變化。MD&A旨在幫助讀者瞭解Integra Resources Corp.（“Integra”、“我們”、“我們的” 或 “公司”）、我們的運營、財務業績以及當前和未來的商業環境。

本MD&A由管理層截至2024年5月14日編制，應與Integra截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併報表以及公司根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的國際財務報告準則（“IASB”）編制的截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的Integra經審計的合併財務報表一起閲讀。有關該公司的更多信息可以在SEDAR+的www.sedarplus.ca和公司的網站www.integraresources.com上找到。

為了準備我們的管理與分析，我們會考慮信息的重要性。在以下情況下，信息被視為重要信息：（i）此類信息導致或合理地預計將導致我們股票的市場價格或價值發生重大變化；或（ii）理智的投資者很可能會認為信息在做出投資決策時很重要；或（iii）它將顯著改變向投資者提供的信息的總體組合。我們參照所有相關情況評估重要性，包括潛在的市場敏感度。

Integra Resources Corp. 是美國西部大盆地最大的貴金屬勘探和開發公司之一。Integra目前專注於推進其兩個旗艦氧化物堆浸項目：過去生產的位於愛達荷州西南部的DeLamar項目和位於內華達州西部的內華達州北部項目，由野貓和山景城礦牀組成。該公司還在愛達荷州、內華達州和亞利桑那州擁有一系列極具前景的早期勘探項目。Integra的長期願景是成為一家專注於美國的領先中端高利潤黃金和白銀生產商。

本公司根據以下規定註冊成立 《商業公司法》 （不列顛哥倫比亞省）（“BCBCA”）。

該公司的總部位於不列顛哥倫比亞省温哥華市伯拉德街1050-400號V6C 3A6，其註冊辦公室位於不列顛哥倫比亞省温哥華市西喬治亞街885號滙豐大廈2200號V6C 3E8。

該公司在多倫多證券交易所風險交易所（“TSX-V”）上市，交易代碼為 “ITR”，並在美國紐約證券交易所美國證券交易所上市，股票代碼為 “ITRG”。該公司的認股權證在多倫多證券交易所上市，股票代碼為mpm.WT和ITR.wt。

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公司於2023年5月26日完成了2.5比1的股票合併（“合併”）。因此，本MD&A中披露的股票數字已根據合併進行了調整。

該公司於2023年5月4日完成了與千禧貴金屬公司（“千禧一代”）的合併（“千禧一代收購”）。交易的結果是，千禧一代已成為Integra的全資子公司。

2024年2月21日，該公司宣佈，通過其全資子公司德拉瑪礦業公司與惠頓貴金屬公司（“惠頓”）的全資子公司惠頓貴金屬（開曼）公司簽訂了一項具有約束力的協議，根據該協議，惠頓將從德拉瑪項目的所有索賠中收購1.5％的冶煉廠淨回報特許權使用費（“NSR特許權使用費”）（包括德拉瑪和佛羅裏達山地存款），總現金收購價為975萬美元，將分兩期支付。Integra於2024年3月8日收到了第一筆487.5萬美元的分期付款。預計Integra將在第一期付款之日起四個月後收到第二筆487.5萬美元的分期付款。更多細節請參閲 2024 年 2 月 21 日和 2024 年 3 月 7 日的新聞稿。

2024年3月13日，公司完成了收購交易的公開發行，根據該協議，公司以每單位0.90加元的價格共發行了16,611,750個單位，總收益為1,500萬加元（合1,100萬美元）。每個單位由公司的一股普通股和一半的普通股購買權證組成。每份認股權證的持有人有權在發行結束後的36個月內以1.20加元的行使價購買一股普通股。更多細節請參閲 2024 年 3 月 13 日的新聞稿。

2024 年 3 月 8 日，Integra 完成了對德拉瑪項目富饒峽谷地區十七項專利權的收購。對富峽谷索賠的控制將為公司在未來的採礦和加工情景中提供運營靈活性。根據收購協議的條款，公司收購了所有權益，以換取210萬美元，這筆款項通過發行公司2,959,769股普通股來支付。發行的股票受交易限制。更多細節請參閲 2024 年 3 月 11 日的新聞稿。

為推進可行性研究，特別是為支持冶金結果做出了重大努力。該團隊正在研究 “地質冶金” 模型，其中納入了地質學家和冶金學家的知識。

巖土工程可行性分析於1月啟動，並持續到整個季度。大多數樣品的實驗室分析已經完成，巖體特徵分析也已開始。正在採取嚴格的礦山戰略規劃行動，包括Whittle Consulting Inc.、Respec和Forte Dynamic等第三方顧問，以制定強有力的採礦計劃，以簡化執行，降低技術、財務和執行風險並最大化項目價值。正在與主要採礦船隊製造商進行討論，以確定 Delamar 項目可用的創新選項。冶金間隙分析已於2024年第一季度完成，並制定了滲透率和冶金測試的測試計劃；樣品已經確定，測試已經開始。對Agnico-Eagle Mines Ltd的一家採礦業務進行了實地考察，目睹了正在生產的鐵路輸送機系統。railveyor系統利用輕軌和礦車將礦石從礦坑輸送到加工設施，以此來降低運營開支。該系統是在PFS中提出的，作為卡車運輸的替代方案。預計第二季度將進行一項權衡研究。可行性工程小組與許可顧問合作，更新了礦山運營計劃（“MPO”），以提交完整性審查。

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Integra繼續協調與BLm、IDEQ、IDWR、USACE和第三方NEPA公司等許可機構的月度會議，並主持對更新後的MPO即將到來的設計和研究區域參數的工程和許可審查，該審查將於2024年第三季度提交給bLM。所有提交給bLM和支持機構審查和評論的2023年基線研究仍在等待中；該公司預計將在第二季度收到評論意見。Integra繼續監控工程界定的佛羅裏達山和德拉瑪礦坑擬建地點安裝的振動線壓計（“VWP”）。在嚴冬條件下，Integra於3月中旬完成了第一季度的地表水和地下水採樣活動。

Integra繼續將主要重點放在更新後的MPO上，該MPO計劃於2024年第三季度提交給bLm。主要的關鍵路徑項目包括重新設計佛羅裏達山和德拉瑪礦坑，最大限度地提高堆浸可用性，開發巖石存儲設施（“DRSF”）的位置和配置，以及增加礦山支持功能，例如生長介質儲備和地表水徑流捕獲和存儲設施。在填海和封閉規劃、採礦和封閉地下水條件的源詞建模、封閉的回填排序、全場水位平衡和採礦作業補給水來源等方面進行了持續努力。Integra還概述了地表水和地下水適應性水管理計劃戰略，以最大限度地提高運營期間的用水量。

勘探團隊為即將到來的2024 Wildcat鑽探計劃制定了規劃和範圍界定，重點是詳細的鑽探活動後勤和承包商選擇。鑽探預計將於5月下旬開始。在內華達北部的勘探行動計劃方面，在山景礦牀的許可下取得了重大進展，這使美國陸軍工程兵團做出了有利的管轄權決定。在Wildcat Deposit，公司準備並向bLm提交了環境評估草案，為即將到來的公眾意見徵詢期奠定了基礎。

2024年第一季度，對外事務團隊積極參與愛達荷州和內華達州的工作，重點是立法、部落民族和社區利益相關者的互動。主要工作包括圍繞放牧和用水等利益與牧場社區進行互動，與部落民族委員會會面以及舉辦社區活動。在愛達荷州，Integra在1月份與491名利益相關者進行了接觸，2月與777名利益相關者進行了接觸，3月與281名利益相關者進行了接觸。在內華達州，該團隊專注於參與工作，協助推進勘探運營計劃。該團隊與地方政府和部落民族合作，建立合作伙伴關係，為未來的活動做準備。Integra繼續努力促進社區關係，特別是在內華達北部項目附近地區的經濟發展機會方面。Integra繼續在社區整合方面表現出強有力的努力，重點仍然是透明的溝通和增強運營中的彈性，支持公司的許可目標和ESG承諾。

Integra DelaMar 的工作人員在 2024 年第一季度有了一個良好的開端。已經報告了三起輕微的險失事事件，迄今為止報告的重大或可記錄的事件為零。截至第一季度末，該網站的總可記錄傷害頻率（TRIFR）為0.0。輪班開始時的工具箱會談和每週一次的現場安全會議繼續在 DeLamar 現場建立良好的安全文化。

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Integra繼續對2020年至2023年在聯邦、州和私人土地上進行的所有勘探鑽探進行填海和核對活動，並與bLm和IDL舉行會議，審查幹擾程度並制定2024年油田季節計劃，以審查和啟動當前保税面積的釋放。

我們的土地管理活動側重於執行科羅拉多山的租賃修正案（將購買付款推遲到2026年）和關閉Rich Gulch的土地收購，這增加了對DelaMar房產的寶貴索賠。

預計將在2024年第四季度對堆浸項目進行可行性研究，該項目將包括礦化庫存。可行性研究將包括多項權衡研究以及詳細的資本和運營費用分析。該公司還聘請了Whittle Consulting Pty Ltd.，通過最大限度地提高採礦和加工效率，進一步優化戰略礦山計劃和經濟成果。

該公司於2023年12月向bLm提交了其初步MPO。該團隊目前正在與bLm合作進行修訂和/或更新，並預計將在2024年第三季度提交MPO的後續版本，因為預計bLm將認為其已完成。收到完整的MPO後，公司將根據意向通知（“NOI”）向前邁進，啟動環境影響聲明草案（“DEIS”）流程。

在《國家環境政策法》（“NEPA”）許可程序的DEIS部分中，bLM將啟動範圍界定期，在此期間，bLM將對DelaMar的MPO提出的環境影響進行更正式的分析。該公司的許可計劃目前正在按計劃進行，預計將在2026年底之前收到決策記錄（“ROD”）。

2024年Wildcat勘探計劃的第一階段預計將長約2,000米，將測試高品位角礫巖目標，並重點研究PEA礦區外的幾個新礦化目標的氧化物膨脹。該公司預計鑽探活動將於5月下旬開始。

該公司認為，Wildcat的礦化凝灰巖下方可能存在高品位的超熱給水脈。測試這些熱液饋線通風口的勘探計劃將在夏季執行。熱液角礫巖中的高品位金礦化通常由管道接觸處和滲透性更強的角礫巖相中的可滲透結構區承載。

此外，部分鑽探計劃將瞄準Wildcat的特定冶金和巖土工程區域。這些鑽孔將為確認和改進 PEA 中使用的一些假設提供額外的材料。

在鑽探計劃的同時，勘探團隊將完成地球物理、重新解釋、額外測繪、現場採樣和全地三維建模。這項工作將用於Wildcat的進一步經濟研究。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

該公司的旗艦項目是金銀DeLamar項目（由德拉瑪和佛羅裏達山礦牀組成）和內華達州北部黃金項目（由野貓和山景城礦牀組成）。該公司還在愛達荷州、內華達州和亞利桑那州擁有一系列極具前景的早期勘探項目。

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本節中的大部分信息來自於2023年10月31日的 “美國愛達荷州奧威希縣德拉瑪和佛羅裏達山金銀項目技術報告”（“德拉瑪報告”），該報告生效日期為2023年8月25日。德拉瑪報告可在SEDAR+的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca。

DeLamar報告還包括預可行性研究（“PFS”）的結果和先前包含在國家儀器43-101中的DeLamar項目的礦產儲量聲明- 礦產項目披露標準 （“NI 43-101”）技術報告，標題為 “美國愛達荷州奧威希縣德拉瑪和佛羅裏達山金銀項目的技術報告和初步可行性研究”，日期為2022年3月22日，生效日期為2022年1月24日。PFS的結果和其中包含並轉載於DelaMar報告的礦產儲量聲明不受DelaMar報告中包含的最新礦產資源的影響。PFS和礦產儲量聲明的生效日期為2022年1月24日。德拉瑪報告中轉載了第15、16、17、18、19、21、22、23和24節，其生效日期為2022年1月24日。

已經對德拉瑪項目的佛羅裏達山和德拉瑪礦牀區的礦產資源進行了估計。

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2。 考慮到潛在的露天採礦和堆浸加工，據報告，原位氧化物和混合礦產資源和所有儲存礦產資源的臨界值分別為0.17和0.1 g aueq/t。

3. 考慮到潛在的露天開採和研磨、浮選、精礦的超細再研磨以及回收精礦的Albion或攪拌氰化物浸出，據報道，DeLamar的非氧化物礦產資源的臨界值為0.3 g aueq/t，佛羅裏達山的臨界值為0.2 g aueq/t。

5。 黃金當量等級是使用《德拉瑪報告》表14.18和表14.19中列出的金屬價格和回收率計算得出的。

6。 報告指南要求的四捨五入可能會導致噸數、等級和所含金屬含量之間存在明顯的差異。

8。礦產資源的估算可能會受到地質、環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或其他相關問題的重大影響。

該項目的礦產資源包括下文討論的礦產儲量。非礦產儲量的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。

已經計算了德拉瑪項目的佛羅裏達山和德拉瑪礦牀的礦產儲量。《德拉瑪報告》的相關作者使用測得和指示的礦產資源作為確定德拉瑪和佛羅裏達山礦牀礦產儲量的基礎。礦產儲量定義是通過首先使用經濟參數和礦坑優化技術確定極限礦坑來完成的。然後，由此得到的優化的礦坑外殼被用作礦坑設計的指導，以允許設備和人員進入。然後，《德拉瑪報告》的相關作者考慮了採礦、加工、冶金、基礎設施、經濟、營銷、法律、環境、社會和政府因素來定義估計的礦產儲量。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

Delamar項目所有礦井階段的總探明和可能的礦產儲量為123,483,000噸，平均品位為0.45克金/噸和23.27克銀/噸，金儲量為178.7萬盎司，白銀為92,403,000盎司。礦產儲量參考點是將物料送入破碎機的點。

1。 所有礦產儲量估計數都是根據以下規定編制的 NI 43-101，包含在當前測得和指示的礦產資源中。

2。礦產儲量基於每盎司澳元1,650美元和每盎司銀21.00美元的價格計算。礦產儲量是根據礦坑設計定義的，這些礦坑設計是根據惠特爾創建的優化礦殼而創建的。

3. 礦產儲量使用代表加工成本的區塊價值截止等級來報告：

6。 此處報告的所有盎司代表金衡盎司，“g/t Au” 代表每金噸的克數，“g/t Ag” 代表每噸銀的克數。

8。 礦產儲量的估計可能會受到地質、環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或其他相關問題的重大影響。

9。 使用的能源價格為每加侖柴油2.50美元，每千瓦時0.065美元。

礦產儲量聲明的生效日期為2022年1月24日，不受德拉瑪報告中包含的礦產資源更新的影響。

本節中的大部分信息來自於2023年7月30日、生效日期為2023年6月28日的 “美國內華達州潘興縣和瓦肖縣野貓和山景城項目初步經濟評估NI 43-101技術報告”（“內華達州北部項目報告”）。內華達州北部項目報告可在SEDAR+的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca。

內華達州北部項目報告包括野貓和山景城聯合礦牀的初步經濟評估（“PEA”）結果以及內華達北部項目的礦產資源聲明。《內華達州北部項目報告》PEA的亮點包括：

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

合格人員已按指示對Wildcat礦牀礦產資源估算值進行了分類，並根據數據密度、搜索橢圓標準和插值參數推斷了礦產資源。根據目前可用的數據和地質知識，資源估算被認為合理地代表了Wildcat礦牀的礦產資源。礦產資源估算遵循2014年《CiM礦產資源和儲量定義標準》。礦產資源估算的生效日期為2023年6月28日。

3. 根據合理的假設，報告了露天採礦情景的估計值。0.15克/噸金的臨界品位是根據1800美元/盎司的黃金價格、2.4美元/噸的開採成本、3.7美元/噸的加工成本、0.5美元的併購成本以及從73.0％到52.0％不等的冶金金回收率和18％的白銀回收率計算得出的。資源估算中的黃金當量數字是使用公式（g/t Au +（g/t Ag ÷ 77.7））計算得出的。

5。 使用反向距離立方體插值法，父方塊大小為 1524萬 x 1524萬 x 914.4萬。

6。 按照報告指南的要求四捨五入可能會導致噸數、等級和所含金屬含量之間存在細微的明顯差異。

7。 礦產資源的估算可能會受到地質、環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或其他相關問題的重大影響。

8。除內華達州北部項目報告中已經披露的任何信息外，公司和合格的責任人均不知道有任何可能對礦產資源估算產生重大影響的已知環境、許可、法律、產權相關、税收、社會政治、營銷或其他相關問題。

合格人員已將山景城礦產資源估算值歸類為所示礦產資源，並根據數據密度、搜索橢圓標準和插值參數推斷出礦產資源。根據目前可用的數據和地質知識，該估計被認為合理地代表了山景城礦牀的礦產資源。礦產資源估算遵循2014年《CiM礦產資源和儲量定義標準》。礦產資源估算的生效日期為2023年6月28日。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

3. 根據合理的假設，報告了露天採礦情景的估計值。0.15克/噸金的臨界品位是根據1800美元/盎司的黃金價格、1.67美元至2.27美元/噸的開採成本、3.1美元的加工成本、0.4美元的併購成本以及從30.0％到86.0％不等的冶金金回收率來計算的，白銀的回收率為20％。礦產資源估算中的黃金當量使用公式（g/t Au +（g/t Ag ÷ 77.7））計算。

5。 使用反向距離立方插值，父方塊大小為 762萬 x 762萬 x 610萬。

6。 按照報告指南的要求四捨五入可能會導致噸數、等級和所含金屬含量之間存在細微的明顯差異。

7。 礦產資源的估算可能會受到地質、環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷或其他相關問題的重大影響。

2019年2月14日，Integra宣佈收購位於DeLamar項目西北6公里處的多個超熱中心，這是一個極具前景的趨勢，該趨勢現在被稱為黑羊區（“BlackSheep” 或 “區域”）。該地區部分是在著名的超熱地質學家傑夫·海登奎斯特博士和理查德·西利托博士進行實地考察和研究時確定的。西利托博士和海登奎斯特博士以及由馬克斯·貝克博士領導的Integra勘探小組繪製了該地區地圖，並解釋説，自中新世中期礦化事件以來，該地區遭受的侵蝕非常有限，這表明礦化生產區可能位於地表以下約20000萬處。歷史上幾乎沒有在BlackSheep中發現過金銀；但是，歷史上的鑽探很淺，平均垂直度不到10000萬，並且沒有進入理論生產區。

位於德拉瑪礦牀西北部的BlackSheep區的地理面積與德拉瑪和佛羅裏達山礦牀的總和相當。BlackSheep 礦化和蝕變的性質包括熱液噴發中心角礫巖噴口周圍的大量燒結礦牀，與具有高度異常的金、銀、砷、汞、銻和硒值的高水平大腸菌羣帶狀無定形至玉髓二氧化硅有關。除了一些初步的巖屑採樣外，Integra還完成了在BlackSheep地區上空的廣泛土壤地球化學網格，顯示出在很長一段時間內高度異常的金銀趨勢。

2019年1月21日，Integra宣佈，它通過其全資子公司德拉瑪礦業公司與Gold Royalty Corp的全資子公司內華達精選皇家有限公司（“內華達精選”）簽訂了期權協議。收購內華達精選在愛達荷州礦產租賃中的權益，其中包括位於Integra佛羅裏達山礦牀以東3公里處的戰鷹金銀礦牀（“戰鷹”）。行使期權（於2022年12月行使）後，內華達精選將其在州租賃中的權利、所有權和權益轉讓給了德拉瑪礦業公司。

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在戰鷹山區，Integra此前曾收購了Carton Claim集團，該集團由六項專利採礦權組成，佔地45英畝，位於州租約以北的75000萬英畝。

戰鷹山擁有悠久的高品位金銀生產歷史，其歷史可以追溯到1800年代後期。戰鷹-佛羅裏達-德拉瑪的地質環境都含有低硫化度的超熱液金銀，在基因上與大約1600萬年前發生的相同礦化形成事件有關。在戰鷹山低硫化超熱礦脈中發現的當地地質和礦石礦物學與西部的德拉瑪和佛羅裏達山的狀況相似。關鍵區別在於宿主搖滾。歷史上，War Eagle 在高品位礦脈中開採的黃金和白銀主要由白堊紀晚期的花崗巖開採和儲存。應該指出的是，從歷史上看，與該地區的任何其他採礦作業（包括德拉瑪和佛羅裏達山）相比，戰鷹山脈的品位要高得多。過去對這些高級靜脈系統的生產已經概述了衝擊長度超過1 km，深度範圍可達750米或以上。

紅峽谷地產位於內華達州的羚羊（尤里卡）礦區內，位於尤里卡西北 52 公里處。從尤里卡鎮出發，沿着美國50號公路向西行駛40公里到達巴爾路3號，即可到達該物業。然後沿着這條路向北行駛大約 50 公里，到達與紅峽谷通道的交叉路口。當地道路和土路向南和向東通向紅峽谷物業的主要景點區域。佔地6,650英畝的一攬子土地包括348份未獲專利的索賠。這些索賠是美國bLM管理的公有土地。Red Canyon 的金礦化是沉積物承載的、卡林式的，包括覆蓋硫化物礦化層的深度氧化的物體。目前，紅峽谷沒有明確的礦產資源，但有10個準備鑽探的目標。

Ocelot（歷史上被稱為芝諾）地產位於內華達州的肖肖尼山脈內，距離位於Pipeline/Cortez的世界級金礦牀西南57公里處。佔地3515英畝的一攬子土地包括172項由美國土地管理局（BLM）管理的公有土地上的未專利索賠。Ocelot 的礦化有力地代表了低硫化的超熱液金/銀系統，該系統位於瓦爾米組和覆蓋當地石英巖基底巖石的火山沉積單元中。一些目標區域顯示出廣泛的蝕變區域，包括泥化（石英伊利巖）和具有沸騰紋理的強烈硅化，這是超熱系統中較高層的特徵。Ocelot的幾個前景看好的目標區域顯示了來自先前採樣計劃的令人鼓舞的金、砷、汞和其他探路者元素數據。測繪報告了該物業上硅化和燒結的廣闊區域，測定值高達200 ppb Au。歷史上的淺層鑽探報告稱，與微型角礫巖礦脈相關的交叉點高達0.01 opt Au。

馬爾物業位於內華達州羚羊谷內，距離世界一流的管道礦牀西南 60 公里。佔地1,921英畝的一攬子土地包括93份未獲專利的索賠。這些索賠是美國土地管理局（BLM）管理的公有土地。據信，馬爾的礦化是低硫化的淺熱金/銀超熱成熱物質。目標區域被覆蓋，歷史上的鑽探報告區域有廣泛的泥石蝕變和低硫化系統的高度暴露，其特徵是玉髓和乳白色脈絡以及燒結梯田。具有沸騰紋理的高級石英玉髓礦脈中的異常金和探路者元素很常見。

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伊甸園地產位於內華達州西部裂谷東山脈的西北側，沿着 Sleeper-Sandman 趨勢行駛。伊甸園位於潘興縣和洪堡縣內的温尼馬卡鎮西南22公里處。佔地1,223英畝的一攬子土地包括68項未獲專利的索賠。這些索賠是美國土地管理局（BLM）管理的公有土地。伊甸園的礦化代表了低硫化的超熱金/銀體系。該物業可通過80號州際公路的臨街道路進入。該目標位於可滲透的新生代火山巖和沉積巖中，這些巖石由玄武巖堤壩切割，沿着貫穿的 “管道結構” 有石英脈。

沙丘地產位於內華達州西部裂谷的洪堡河谷，沿着 Sleeper-Sandman 潮流而行。沙丘位於洪堡縣温尼馬卡鎮西南18公里處。佔地644英畝的一攬子土地包括36項未獲專利的索賠。這些索賠是美國土地管理局（BLM）管理的公有土地。沙丘的礦化作用包括低硫化、超熱液的金銀，這是內華達州該地區重要的經濟型金銀礦牀的典型特徵。該物業可通過温尼馬卡向西的Jungo Road進入，然後通過一條未經改善的道路向南約3公里處進入。目標概念是一個結構和地層控制的低硫化金系統，由可滲透的新生代火山巖和沉積巖承載。該物業的很大一部分被第四紀礫石覆蓋。

科羅拉多山莊位於歷史悠久的銀礦開採區內，位於亞利桑那州圖森市西南70公里處，位於拉拉米德斑巖銅帶沿線。科羅拉多山位於歷史悠久的皮馬礦區西南 26 公里處，該礦區有多個活躍的斑巖銅和矽卡巖開採作業。七個不同的利益區域構成了總共10,097英畝的一攬子土地，包括229份對BlM管理的土地的未專利權利要求和位於亞利桑那州土地上的14份亞利桑那州土地部（ASLD）礦產租約。科羅拉多山有許多歷史悠久的採礦作業，這些礦山開採了侏羅紀和早期拉拉米德火山巖中含銀金（±Cu）的礦脈。地區規模和局部蝕變模式表明，火山宿主巖下方的侵入單元內有可能出現斑巖銅礦化。菲爾普斯·道奇和礦探公司在Integra地區附近的侵入性單元進行了有限的歷史鑽探，報告了弱礦化的斑巖銅入侵事件。該地區最近的學術研究表明，該地區缺乏新生代延伸和肢解，因此在較舊的火山巖下方，銀金礦脈和相關的更深斑巖銅系統保持直立和完好無損。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

下表列出了公司截至2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的部分合並信息，這些信息是根據國際財務報告準則編制的。選定的合併財務信息應與公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的年度合併財務報表一起閲讀。

*營運資金包括可轉換債務負債。鑑於可轉換債務可由貸款人選擇，因此必須將其列為短期負債。可轉換債務的到期日為2025年8月，公司可以選擇將期限再延長12個月。

在截至2023年12月31日的年度中，該公司將其場地支持費用從一般和管理費用重新歸類為勘探和評估費用。新的分類並未影響營業損失，因為公司將所有勘探和評估費用都花在了支出。比較數字已重新分類，以符合當期的重新分類。

截至2024年3月31日的三個月期間以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的營業虧損主要是由勘探和評估費用以及總部併購支出造成的。

截至2024年3月31日的三個月期間的其他支出主要由與可轉換債務（非現金）、回收增值支出（非現金）和外匯損失相關的利息和增值費用所驅動，部分被利息和租金收入以及衍生品（非現金）公允價值的變動所抵消。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的其他支出主要由與可轉換債務（非現金）相關的利息和增值支出以及回收增值支出（非現金）驅動，部分被利息和租金收入、衍生品公允價值變化（非現金）和外匯收益所抵消。

截至2024年3月31日的總資產與2023年12月31日相比有所增加，這主要是由於2024年3月的股權融資和2024年3月收到的第一筆出售NSR特許權使用費所產生的現金增加。這一增長被本季度勘探和評估資產的減少部分抵消，這主要是由於NSR特許權使用費。截至2023年12月31日的總資產與2022年12月31日相比有所增加，這主要是由於千禧一代收購導致勘探和評估資產的增加。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

截至2024年3月31日的營運資金與截至2023年12月31日的年度相比有所增加，這主要是由於3月股權融資和3月份收到的第一筆NSR特許權使用費所產生的現金增加。截至2024年3月31日，該公司的營運資金（不包括可轉換債務負債）為17,915,491美元。截至2023年12月31日止年度的營運資金與截至2022年12月31日的年度相比有所下降，這主要是由於勘探和評估活動增加所產生的現金支出。

與截至2023年12月31日的年度相比，截至2024年3月31日的流動負債總額略有下降，這是由於貿易和其他應付賬款的減少以及關聯方的緣故。截至2023年12月31日，流動負債總額與2022年12月31日相比略有增加，這是由於可轉換東道國負債的增加（由於貸款利率上升）、貿易和其他應付賬款的增加以及關聯方的應付款。這些增長被可轉換衍生品成分的減少（由於股價下跌）部分抵消。

截至2024年3月31日，非流動負債總額與截至2023年12月31日的年度相比略有下降，這主要是由於長期回收負債的減少。截至2023年12月31日，非流動負債總額與2022年12月31日相比略有增加，這主要是由於2023年千禧一代收購導致的填海負債增加和長期租賃負債的增加。

*回收調整是回收負債現值的變化，主要是由於通貨膨脹率和貼現率的變化所致。**DeLamar房產中已包括一棟賬面價值為187,150美元的員工宿舍。這座建築正在貶值。

在截至2024年3月31日的三個月期間（2023年3月31日——5,385,055美元），該公司在勘探和評估活動上花費了3,309,413美元。在2023財年，該公司將其場地支持成本重新歸類為勘探和評估費用。這些費用包括所有支持人員（例如現場會計小組、現場管理、安全、設備操作員等）和與項目相關的併購費用（例如擔保金、保險、員工宿舍、博伊西辦公室、出租公寓、軟件和其他併購費用）。從歷史上看，公司在合併運營報表和綜合虧損報表中將這些成本歸類為 “一般與管理” 費用。重新分類不會影響營業損失，因為公司還支出勘探和評估費用。比較數字已重新分類，以符合當期的重新分類。管理層認識到，場地支持費用是勘探和開發項目活動不可或缺的一部分，因此仔細評估了這種調整，並得出結論，將這些費用歸入勘探和評估費用可以更準確、更透明地反映這些費用的性質。網站支持費用現列在下表中。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

下表概述了公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間的勘探和評估費用匯總：

***包括 bLM 和亞利桑那州土地局年費、諮詢、財產税、法律等費用

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截至2024年3月31日的三個月期間，淨虧損為5,494,577美元，綜合虧損為5,450,665美元，而截至2023年3月31日的三個月期間，淨虧損為6,643,231美元，綜合虧損為6,659,130美元。

總體而言，當前三個月期間的運營支出有所減少，這主要是由於勘探和評估費用減少。與去年同期相比，本三個月期間的其他支出有所增加，這主要是由於可轉換利息和增值支出增加、利息收入降低、衍生品（非現金）公允價值變動減少以及比較期內外匯虧損與外匯收益的關係。這兩個時期之間的差異主要是由於以下幾點：

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

截至2024年3月31日的本季度公司在經營活動中使用的淨現金為6,822,676美元（2023年3月31日為6,074,828美元）。2024年和2023年季度之間的差異主要是由應付賬款和關聯方產生的差異所致。

截至2024年3月31日的本季度，投資活動提供的淨現金為4,483,995美元（2023年3月31日（用於）-315,264美元）。2024年和2023年季度之間的差異主要是由於本季度出售淨冶煉廠回報特許權使用費而獲得的現金。

截至2024年3月31日的本季度中，融資活動提供的淨現金為10,141,790美元（2023年3月31日（用於）——649,052美元）。2024年和2023年季度之間的差異主要是由於2024年完成的股權融資。該公司在2024年通過收購交易公開發行籌集了約1100萬美元的總收益。

2024年3月，該公司通過990萬澳元的收購交易融資籌集了約1,960萬澳元的淨收益，通過向惠頓出售1.5％的NSR籌集了970萬澳元的淨收益（其中第一筆480萬美元於2024年3月收到）。下表彙總了收益的預期用途，包括：

(1) 2024年3月7日融資招股説明書中披露的淨收益為2640萬加元=1,960萬美元（3月7日的匯率為0.7422）。假設全部行使惠頓特許權使用費出售的超額配股權和兩期付款。

(2) 收益的實際使用數字包括2024年3月的實際支出和2024年4月至2025年2月的估計值。

(3) 披露的預期收益用途與收益的實際用途之間的非實質性差異。

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*前幾個季度的每股淨虧損數據經過調整，以反映2023年5月完成的2.5比1股合併。

過去八個季度的淨虧損主要由勘探和評估費用、公司併購費用（例如薪酬、企業發展和營銷、辦公和行政費用、專業費用和監管費用）以及股票薪酬支出（非現金項目）驅動，部分被利息和租金收入所抵消。2023年第一、第二和第四季度以及2022年第二和第三季度均錄得外匯收益。自2022年第三季度以來，所有季度的淨虧損還包括與可轉換債務相關的增值支出和應計利息支出，以及衍生品公允價值的變化（這三個項目均為非現金項目）。

該公司沒有在產礦產，因此沒有從銷售貴金屬中獲得收入。該公司目前沒有產生現金流的業務。該公司主要通過發行股本、可轉換債務以及最近出售NSR來為其運營提供資金。公司的持續運營取決於其完成足夠公開股權融資的能力、可轉換貸款機制的可用性或未來實現盈利業務的能力。

截至2024年3月31日，該公司的營運資金，包括可轉換債務負債為7,319,137美元（2023年12月31日——營運資金赤字6,803,922美元）。截至2024年3月31日，該公司的營運資金，不包括可轉換債務負債，為17,915,491美元（2023年12月31日——營運資金3,839,810美元）。截至2024年3月31日的營運資金與2023年12月31日相比有所增加，這主要是由於股權融資和2024年第一季度淨冶煉廠回報特許權使用費帶來的現金增加。

公司使用基於預期現金流的預算積極管理其流動性，以確保有足夠的資金來履行年內的短期債務。

金融工具及其公允價值的描述包含在SEDAR+上提交的截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表中 www.sedarplus.ca 和 Integra 的網站 www.integraresources.com 上。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

公司財產有許多冶煉廠淨回報、特許權使用費、最低預付特許權使用費、年度索賠申報和工作承諾。所有這些承諾的摘要均包含在公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併財務報表附註14中。

(2) 包括利息支付（由公司選擇以現金或股票支付）和本金還款。

(3) 包括為紅峽谷支付的180萬美元和為科羅拉多山支付的220萬美元。兩者都是可選付款，只有在我們決定收購房產時才能支付。

關聯方包括董事會、首席執行官、首席財務官和由這些人控制的企業。

截至2024年3月31日，應向關聯方支付238,256美元（2023年12月31日為1,158,454美元）的工資支出、諮詢費、應計獎金、應計休假和其他費用。截至2024年3月31日，來自關聯方的應收賬款（與租金和辦公費用有關）為31,825美元（2023年12月31日為20,643美元），並記為應收賬款。

主要管理人員包括那些有權和負責規劃、指導和控制整個公司活動的人員。公司已確定主要管理人員由公司董事會的執行和非執行成員、首席執行官和首席財務官組成。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間，歸屬於高管和董事的薪酬如下：

*短期僱傭福利包括工資、諮詢費、應計休假和關鍵管理人員的應計獎金。它還包括公司董事會非執行成員的董事費。

**主要是Integra的高管或董事為高管或董事的實體應付的租金支出。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

在截至2024年3月31日的三個月期間，公司向某些董事發行了56,662股遞延股份，以代替這些董事選擇的董事費。

在截至2023年3月31日的三個月期間，公司向某些董事發行了20,449股遞延股份，以代替這些董事選擇的董事費。每份DSU均按Integra在授予這些DSU的季度末的收盤價進行了公允估值。與這些DSU相關的基於股份的付款包含在上表的股票薪酬項下。

股本詳細信息包含在公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併財務報表中。

* 21,903,504份已發行認股權證，每份認股權證可行使每份認股權證0.092股ITR股份，共計2,015,122股。

按照《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層做出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響報告的資產和負債數額、未經審計的中期簡明合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。估算基於歷史經驗和其他被認為合理的因素，並不斷進行審查。對估算值的修訂以及由此對公司資產和負債賬面金額的影響是前瞻性考慮的。

公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度經審計的合併財務報表以及公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併財務報表中描述了衡量的不確定性。

公司的會計政策符合國際財務報告準則，並在公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度經審計的合併財務報表以及公司截至2024年和2023年3月31日的三個月期間未經審計的中期簡明合併財務報表中進行了描述。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

由於其業務性質，公司面臨許多風險和不確定性。該公司的勘探活動使其面臨各種財務和運營風險，這些風險可能會對其未來的運營現金流水平產生重大影響。

建議讀者研究和考慮公司2024年3月28日截至2023年12月31日財年的20-F表中披露的風險因素，該表格可在SEDAR+的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca。

該公司的礦產資源和礦產儲量僅為估計值，基於通過鑽探和其他採樣方法獲得的有限信息對礦物含量和數量的估計，需要對地質、結構、品位分佈和趨勢以及其他因素進行判斷性解釋。公司的礦產資源和礦產儲量估算可能會受到環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷和其他因素的重大影響。估算礦產資源和礦產儲量存在許多固有的不確定性，包括公司無法控制的許多因素。估算是一個主觀過程，公司礦產資源或礦產儲量估算的準確性取決於可用數據的數量和質量、在對這些數據進行工程和地質解釋時做出的假設和判斷以及與公司礦牀實際規模和特徵的一致程度。無法保證估計值是準確的，也無法保證所生產的金屬量將達到所示水平。實際礦化或地質構造可能與預測的不同。此外，可能需要很多年才能進行生產，在此期間，利用一項發現的經濟可行性可能會發生變化。因此，這些估計值可能需要根據進一步的勘探或開發工作、鑽探或實際生產經驗進行調整或向下修正。

黃金和白銀價格的波動、鑽探、冶金測試和生產的結果、任何估算之日之後的礦山計劃評估、許可要求或不可預見的技術或運營困難都可能需要修改公司的礦產資源和礦產儲量估算。黃金或白銀市場價格的長期下跌可能會使礦化等級相對較低的礦產儲量難以回收，並可能嚴重減少公司的礦產儲量。礦產資源估算基於鑽孔信息，這不一定表示鑽孔之間和周圍的狀況。因此，隨着更多地質和鑽探信息的獲得以及實際生產經驗的積累，此類礦產資源估算值可能需要修訂。不應將礦產資源和礦產儲量解釋為礦山壽命或未來運營盈利能力的保證。在估算礦產資源和礦產儲量以及預計開採的品位和噸位方面存在一定程度的不確定性，因此，公司開採、加工和回收的黃金或白銀的品位和數量可能與目前的預期不同。對礦產資源和礦產儲量的估計，或公司經濟開採這些礦產儲量的能力的任何重大減少，都可能對公司的項目和公司的業務、財務狀況、經營業績、現金流或前景產生重大不利影響。

礦產資源不是礦產儲量，其存在和可行性具有更大的不確定性。不屬於礦產儲量的礦產資源沒有顯示出經濟可行性。無法保證礦產資源將升級為已探明或可能的礦產儲量。推斷的礦產資源在其存在以及經濟和法律可行性方面存在很大程度的不確定性。因此，無法保證此處報告的推斷礦產資源會升級到更高的類別。提醒投資者不要假設推斷礦產資源的部分或全部存在，也不要假設在經濟或法律上可以開採。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

National Instrument 43-101——礦業項目披露標準（“NI 43-101”）是加拿大證券管理局的一項規定，它為發行人公開披露與礦產項目有關的科學和技術信息制定了標準。本MD&A中包含的技術披露是根據NI 43-101和加拿大礦業、冶金和石油學會分類系統編制的。這些標準不同於美國證券交易委員會（“SEC”）的要求，本MD&A中包含的資源信息可能無法與受美國證券交易委員會報告和披露要求約束的美國國內公司披露的類似信息進行比較。

本MD&A中提供了其他績效衡量標準，例如 “現金成本”、“AISC”、“自由現金流”，以提供更多信息。這些非國際財務報告準則的績效指標之所以包含在本MD&A中，是因為這些統計數據被用作關鍵績效衡量標準，管理層使用這些指標來監控和評估公司項目的業績，以及規劃和評估採礦業務的整體有效性和效率。這些業績衡量標準在《國際財務報告準則》中沒有標準含義，因此，列報的金額可能無法與其他礦業公司提供的類似數據進行比較。不應孤立地將這些業績衡量標準看作是按照《國際財務報告準則》衡量業績的替代品。由於公司尚未開始生產，同等的歷史非國際財務報告準則財務指標為0美元。

現金成本包括場地運營成本（採礦、加工、場地併購）、煉油廠成本和特許權使用費。儘管該衡量標準在整個行業中沒有標準化的含義，但該公司認為該衡量標準對外部用户評估經營業績很有用。

場地級AISC包括現金成本和持續資本，但不包括總部併購和勘探費用。該公司認為，該衡量標準有助於外部用户評估運營業績和公司從當前業務中產生自由現金流的能力。

自由現金流是扣除運營成本、特許權使用費、資本支出和現金税後的收入。該公司認為，這項衡量標準有助於外部用户評估公司從公司項目中產生現金流的能力。

該公司在本MD&A中納入了非國際財務報告準則的 “營運資金” 指標，以補充其根據國際財務報告準則列報的財務報表。該公司認為，這項措施提高了投資者評估公司業績的能力。非國際財務報告準則指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義。因此，此類措施可能無法與其他公司採用的類似措施相提並論。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

下表彙總了公司截至2024年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的營運資金對賬。

本MD&A中包含的科學和技術信息已由地質和礦業副總裁Raphael Dutaut（博士，P.Geo，OGQ成員1301）的審查和批准，他是《國家儀器43-101——礦業項目披露標準》中定義的 “合格人員”（“QP”）。

管理層和董事會認識到良好公司治理的價值以及採用最佳做法的必要性。公司致力於根據其發展階段以及不斷變化的最佳實踐和監管指導，繼續改善其公司治理實踐。

董事會通過了董事會授權，概述了其職責並界定了其職責。董事會下設五個委員會：審計委員會、薪酬委員會、提名和公司治理委員會、技術和安全委員會以及環境社會治理委員會。每個委員會都有委員會章程，其中概述了委員會的任務、召開會議的程序，並提供了獲得外部資源的機會。

董事會還通過了《商業行為與道德準則》，該準則規範了所有員工、管理層和董事的道德行為。有關公司治理慣例的更多詳情，請參閲Integra的網站（www.integraresources.com）和2023年5月19日Integra管理信息通告中包含的公司治理聲明。管理信息通報可在Integra的網站（www.integraresources.com）和SEDAR+（www.sedarplus.ca）上查閲。

該公司的董事在勘探、冶金、採礦、財務報告和會計、併購、融資、許可和政府關係、礦山開發和礦山運營、環境考慮、人力資源、治理以及與部落民族和當地社區的關係方面擁有專業知識。董事會每年至少舉行四次會議。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

披露控制和程序旨在為收集重要信息並酌情向管理層報告提供合理的保證，以便及時作出有關公開披露的決定。公司制定了披露控制措施和程序，以合理地保證公司根據證券立法要求披露的任何信息都將在適用的時間段內記錄、處理、彙總和報告，並收集所需信息並將其傳達給公司管理層，從而可以就及時披露該信息做出決定。

管理層評估了截至2024年3月31日公司披露控制的設計和運作的有效性，並得出結論，披露控制和程序是有效的。

管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，該術語的定義見加拿大國家儀器52-109規則（“NI 52-109”）和經修訂的1934年《美國證券交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條。公司對財務報告的內部控制旨在根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則，為公司外部目的財務報告的可靠性提供合理的保證。

根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，公司對財務報告的內部控制包括：

(a) 保留合理詳細、準確和公平地反映我們的交易和公司資產處置的記錄；

(b) 提供合理的保證，確保根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》編制合併財務報表所需的交易記錄在案；

(d) 提供合理保證，及時防止或發現未經授權收購、使用或處置可能對公司合併財務報表產生重大影響的公司資產。

管理層評估了截至2024年3月31日的財務報告內部控制的有效性，並得出結論，這些控制措施是有效的。

管理層認為，對財務報告的任何披露控制和程序或內部控制，無論設計和運作如何良好，都有其固有的侷限性。由於這些限制（由不切實際或不恰當的目標、決策中的人為判斷、人為錯誤、管理層壓倒內部控制、某些人的個人行為規避控制、兩人或更多人串通、實體無法控制的外部事件所致），內部控制只能合理地保證控制系統的目標得到實現。

控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須將控制的好處與其成本相比加以考慮。由於具有成本效益的控制系統的固有侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生且無法被發現。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

在截至2024年3月31日的季度中，公司的內部控制沒有發生對公司財務報告內部控制產生重大影響或可能產生重大影響的變化。

本MD&A中列出的某些信息包含適用的加拿大證券立法和適用的美國證券法（此處稱為前瞻性陳述）所指的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”。除歷史事實陳述外，此處包含的某些信息構成前瞻性陳述，包括但不限於以下方面的陳述：公司及公司礦產和項目組合的未來財務或經營業績；迄今為止的工作結果；礦產資源和儲量的估計；礦產資源和儲量估算的實現；本文提及的礦產特性技術報告的開發、運營和經濟業績；礦牀的規模或質量；公司礦產特性和項目組合的預期進展；勘探支出、成本和開發新礦牀的時機；地下勘探潛力；未來勘探的成本和時機；未來開發研究的完成和時間；冶金回收率的估計；礦產特性的勘探前景；對額外資本的要求；金屬的未來價格；政府對採礦業務的監管；環境風險；時機以及懸而未決的監管事項可能產生的結果; 礦產財產的預期經濟效益的實現; 礦產的未來增長潛力; 以及未來的發展計劃.

前瞻性陳述通常使用諸如 “可能”、“將”、“可能”、“將”、“預期”、“相信”、“期望”、“打算”、“潛在”、“估計”、“預算”、“計劃”、“計劃”、“計劃”、“預測”、“目標” 等詞語來識別。前瞻性陳述基於管理層做出的許多因素和假設，在提供此類信息時被認為是合理的。假設和因素包括：公司完成計劃勘探計劃的能力；礦產不存在不利條件；沒有不可預見的運營延誤；在獲得必要許可證方面沒有重大延誤；黃金價格保持在使礦產經濟的水平；公司繼續籌集必要資金為運營融資的能力；以及實現礦產資源和儲量估算的能力。前瞻性陳述必然涉及已知和未知的風險和不確定性，這可能導致未來時期的實際業績和財務業績與此類前瞻性陳述所表達或暗示的對未來業績或結果的任何預測存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於：整合風險；一般業務、經濟和競爭的不確定性；當前和未來勘探活動的實際結果；經濟評估結論；滿足各種預期成本估算；使用某些技術的收益；隨着計劃的不斷完善，項目參數和/或經濟評估的變化；金屬的未來價格；礦物等級或回收率的可能變化；實際成本可能超過估計成本的風險；地質、採礦和勘探技術問題；工廠、設備或工藝未能按預期運行；採礦業的事故、勞資糾紛和其他風險；延遲獲得政府批准或融資；礦產勘探和開發的投機性質（包括獲得必要許可、許可證和政府當局批准的風險）；財產所有權；以及管理層預測和管理上述因素和風險的能力。儘管公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性陳述中描述的存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致行動、事件或結果不符合預期、估計或預期。建議讀者研究和考慮Integra於2024年3月28日發佈的截至2023年12月31日財年的20-F表年度報告中披露的風險因素。

提醒投資者不要過分依賴前瞻性陳述。此處包含的前瞻性陳述是自本MD&A發佈之日起作出的，因此，在此日期之後可能會發生變化。除非根據適用的證券法，否則公司不承擔任何公開更新或以其他方式修改任何前瞻性陳述或上述假設或因素清單的意圖或義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。我們敦促投資者閲讀公司向加拿大證券監管機構提交的文件，這些文件可以在SEDAR+的公司簡介下在線查看，網址為www.sedarplus.ca。

管理層的討論與分析在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月期間

管理層對本 MD&A 中包含的所有信息負責。經審計的合併財務報表是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》編制的，包括基於管理層知情判斷和估計的金額。本MD&A中包含的財務和運營信息在所有重要方面均與經審計的合併財務報表中包含的信息一致。

管理層維持內部控制，以合理保證財務信息的可靠和準確，資產得到保障。

審計委員會已與管理層一起審查了經審計的合併財務報表。董事會已根據審計委員會的建議批准了這些經審計的合併財務報表。

類型	班級	噸	Au g/t	Au oz	Ag g/t	銀盎司
氧化物	已測量	6,313,000	0.36	74,000	16.9	3,427,000
	已指明	42,346,000	0.35	471,000	13.4	18,291,000
	推斷	11,132,000	0.28	99,000	7.8	2,795,000
	Meas + Ind	48,659,000	0.35	545,000	13.9	21,718,000

混合	已測量	10,043,000	0.42	136,000	21.8	7,032,000
	已指明	60,136,000	0.35	672,000	15.0	29,010,000
	推斷	8,533,000	0.27	74,000	8.4	2,302,000
	Meas + Ind	70,179,000	0.37	808,000	16.5	36,042,000

非氧化物	已測量	21,056,000	0.51	345,000	32.8	22,198,000
	已指明	65,486,000	0.45	943,000	22.2	46,640,000
	推斷	18,561,000	0.38	229,000	14.0	8,371,000
	Meas + Ind	86,542,000	0.46	1,288,000	24.7	68,838,000

庫存	已測量	-	-	-	-	-
	已指明	42,455,000	0.22	296,000	11.8	16,149,000
	推斷	4,877,000	0.17	26,000	9.8	1,535,000
	Meas + Ind	42,455,000	0.22	296,000	11.8	16,149,000

資源總量	已測量	37,412,000	0.46	554,000	27.2	32,657,000
	已指明	210,424,000	0.35	2,381,000	16.3	110,091,000
	推斷	43,101,000	0.31	428,000	10.8	15,002,000
	Meas + Ind	247,836,000	0.37	2,935,000	18.1	142,748,000

	分類	k 噸	g au/t	k Ozs Au	g ag/t	k Ozs Ag	區塊價值
氧化物	經過驗證	3,295	0.39	41	17.39	1,842	19.34
	很可能	31,486	0.37	375	15.24	15,426	17.93
	P&P	34,782	0.37	416	15.44	17,268	18.06 美元
混合	經過驗證	7,741	0.49	122	25.75	6,409	23.72
	很可能	49,718	0.40	637	17.29	27,632	18.29
	P&P	57,459	0.41	759	18.43	34,042	19.02 美元
非氧化物	經過驗證	7,321	0.65	153	53.15	12,511	39.33
	很可能	23,921	0.60	459	37.16	28,582	33.81
	P&P	31,243	0.61	612	40.91	41,093	35.11 美元
總計	經過驗證	18,358	0.54	316	35.18	20,763	29.16 美元
	很可能	105,126	0.44	1,471	21.20	71,640	21.71 美元
	P&P	123,483	0.45	1,787	23.27	92,403	22.82 美元

	三個月已結束 2024 年 3 月 31 日 $	年末 2023 年 12 月 31 日 $	年末 2022年12月31日 $
勘探和評估費用	(3,309,413)	(22,009,119)	(13,467,035)
營業虧損	(5,195,819)	(28,430,663)	(19,212,921)
其他費用	(298,758)	(585,606)	(594,100)
淨虧損	(5,494,577)	(29,016,269)	(19,807,021)
每股淨虧損	(0.08)	(0.52)	(0.71)
其他綜合收益（虧損）	43,912	77,070	(663,590)
綜合損失	(5,450,665)	(28,939,199)	(20,470,611)
現金和現金等價物	16,662,311	8,815,290	15,919,518
勘探和評估資產	59,495,204	68,402,183	40,801,924
總資產	85,926,760	82,388,987	61,422,237
流動負債總額	15,133,062	16,671,379	15,390,668
非流動負債總額	23,243,592	25,197,362	24,708,404
營運資金（赤字）*	7,319,137	(6,803,922)	1,603,220
營運資金-不包括
可轉換債務負債	17,915,491	3,839,810	11,651,434

		愛達荷地產			內華達州和亞利屬性		總計
截至2022年12月31日的餘額	$	40,801,924		$	-	$	40,801,924
土地收購/期權支付		39,000			2,800,000		2,839,000
千禧一代的收購		-			24,523,830		24,523,830
法律費用		93,882			12,014		105,896
回收調整*		16,486			-		16,486
折舊**		(7,403)	)		-		(7,403)	)
總計		40,943,889			27,335,844		68,279,733
預付最低特許權使用費		97,450			25000		122,450
截至2023年12月31日的餘額		41,041,339			27,360,844		68,402,183
土地收購/期權支付		15,000			125,000		140,000
收購 Rich Gulch		2,100,000			-		2,100,000
出售 NSR 特許權使用費		(9,750,000)	)		-		(9,750,000)	)
千禧一代的收購		-			18,821		18,821
法律和會計及税費		348,806			36,318		385,124
回收調整*		(1,846,428)	)		-		(1,846,428)	)
折舊**		(1,846)	)		-		(1,846)	)
總計		31,906,871			27,540,983		59,447,854
預付最低特許權使用費		47,350			-		47,350
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額	$	31,954,221		$	27,540,983	$	59,495,204

		愛達荷地產

2024 年 3 月 31 日		DeLamar 項目		其他愛達荷州存款		聯合開支		愛達荷合計屬性
勘探鑽探-其他鑽探勞動力和相關成本		1,649		-		-		1,649
冶金鑽探-其他鑽探		5,568		-		-		5,568
勞動力和相關成本
其他勘探費用*		157,135		-		-		157,135
其他開發費用**		460,789		-		-		460,789
土地***		103,037		22,602		36,888		162,527
允許		681,150		-		-		681,150
冶金測試工作		69,424		-		-		69,424
技術報告和工程		821,310		-		-		821,310
對外事務/社區參與		118,945		-		-		118,945
網站支持費用****		476,906		-		-		476,906
總計	$	2,895,913	$	22,602	$	36,888	$	2,955,403

		內華達州和亞利桑那州地產（收購後期）
2024 年 3 月 31 日		內華達北部項目		其他內華達州和亞利桑那州		內華達州和亞利桑那屬性
其他勘探費用*		83,119		13,342		96,461
其他開發費用**		69,334		-		69,334
土地***		16,066		5,321		21,387
允許		121,313		-		121,313
冶金測試工作		1,100		-		1,100
對外事務/社區參與		9,464		-		9,464
網站支持費用****		34,951		-		34,951
總計	$	335,347	$	18,663	$	354,010

		愛達荷地產

2023 年 3 月 31 日		DeLamar 項目		其他愛達荷州存款		聯合開支		總計
合同勘探鑽探	$	1,486,745	$	-	$	-	$	1,486,745
合同譴責鑽探		123,034		-		-		123,034
合同巖土技術鑽探		231,340		-		-		231,340
勘探鑽探-其他鑽探勞動力和相關成本		684,840		-		-		684,840
譴責鑽探——其他		41,260		-		-		41,260
鑽探-勞動力和相關成本
其他勘探費用*		254,778		-		-		254,778
其他開發費用**		549,084		-		-		549,084
土地***		97,739		22,602		13,617		133,958
允許		927,960		-		-		927,960
冶金測試工作		54,332		18,037		-		72,369
技術報告和工程		286,637		-		-		286,637
對外事務/社區參與		85,593		-		-		85,593
網站支持費用****		507,457		-		-		507,457
總計	$	5,330,799	$	40,639	$	13,617	$	5,385,055

2024 年 3 月融資	的預期用途收益（百萬美元） ⁽¹⁾2024 年 3 月至 2 月 2025	的實際用途收益（百萬美元） ⁽²⁾2024 年 3 月至 2025 年 2 月	方差 (百萬美元) ⁽³⁾
DeLamar 項目
土地合規與場地併購	2.4 美元	2.5 美元	0.1 美元
開發（包括工程/許可）	8.3 美元	8.5 美元	0.2 美元
探索	0.4 美元	0.4 美元	$ -
正在進行的回收/水處理	0.9 美元	1.0 美元	0.1 美元
內華達北部
土地合規與場地併購	1.0 美元	1.1 美元	0.1 美元
開發（包括工程/許可）	1.7 美元	1.5 美元	(0.2 美元)
探索	1.8 美元	1.8 美元	$ -
企業 G&A	3.1 美元	2.8 美元	(0.3 美元)
總計	19.6 美元	19.6 美元	0.00 美元

季度末	收入 ($)	淨虧損 ($)	淨虧損每股 ($)
2024 年 3 月 31 日	無	(5,494,577)	(0.08)
2023 年 12 月 31 日	無	(6,996,163)	(0.10)
2023年9月30日	無	(8,073,415)	(0.12)
2023年6月30日	無	(7,303,460)	(0.11)
2023 年 3 月 31 日	無	(6,643,231)	(0.19)
2022年12月31日	無	(6,204,720)	(0.20)
2022年9月30日	無	(3,305,706)	(0.11)
2022年6月30日	無	(4,509,761)	(0.17)

承諾和合同義務（以百萬美元計）(1)		少於一個年承諾		1-3 年承諾		4-5 年承諾		大於 5 年份承諾		總計
可轉換債券 (2)	$	0.5	$	13.7	$	-	$	-	$	14.2
物質用地補助 (3)		1.2		7.3		-		-		8.5
總計	$	1.7	$	21.0	$	-	$	-	$	22.7

		2024 年 3 月 31 日			2023年3月31日
短期福利*	$	370,910		$	443,389
關聯公司**		(11,344)	)		3,113
基於股票的薪酬		257,474			194,439
總計	$	617,040		$	640,941

		2024年5月14日
已發行和流通的普通股		88,458,702
購買普通股的未償還期權/RSUS/DSU		5,080,240
可發行的股票以換取千禧年認股權證（交易代碼mpm.WT）*		2,015,122
ITR 認股權證（交易代碼 ITR.WT）		8,305,874
已發行和流通的普通股（完全攤薄）		103,859,938

已結束期間的對賬	2024 年 3 月 31 日	2023 年 12 月 31 日	2022年12月31日
流動資產	22,452,199 美元	9,867,457 美元	16,993,888 美元
減少流動負債	15,133,062 美元	16,671,379 美元	15,390,668 美元
營運資金（赤字）	7,319,137 美元	(6,803,922 美元)	1,603,220 美元

已結束期間的對賬	2024 年 3 月 31 日	2023 年 12 月 31 日	2022年12月31日
流動資產	22,452,199 美元	9,867,457 美元	16,993,888 美元
減少流動負債——不包括可轉換債券	4,536,708 美元	6,027,647 美元	5,342,454 美元
營運資金-不包括可轉換債券	17,915,491 美元	3,839,810 美元	11,651,434 美元