董事會（“董事會”） abrdn Japan Equity Fund, Inc.（“基金”）已批准一項管理分配政策（“分配政策”），即按每年設定一次的年利率支付季度分配，即 截至分配申報日前一個月最後一天的前三個月期間基金淨資產價值滾動平均值的百分比。和 每次分配，基金將向股東發佈通知和隨附的新聞稿，該新聞稿將提供有關估計數的詳細信息

分配的金額和構成 以及基金分配政策豁免令所要求的其他信息。董事會可以隨時修改或終止分配政策，恕不另行通知股東；但是，目前， 沒有任何合理可預見的情況可能導致分銷政策終止。您不應從基金的金額中得出有關基金投資業績的任何結論 分配或根據基金分配政策的條款。

分銷披露 分類（未經審計）

基金的政策是提供 分配率穩定的投資者。每季度分配將從當期收入中支付，並輔之以已實現的資本收益，必要時還包括實收資本。

該基金受美國管轄 公司法、税法和證券法。根據美國税收規則，適用於該基金的金額和每個財政期的可分配收入的性質取決於全年的實際匯率 美元與基金資產計價貨幣之間的關係, 以及基金全年實現的損益總額.

因此，確切的金額 每個財政年度的可分配收入只能在基金財政年度結束時，即10月31日確定。根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年”）第19條 法案”），基金必須表明

某些發行版的來源 股東們。估計的分配構成可能因季度而異，因為它可能會受到未來收益、支出和已實現證券損益和波動的重大影響 以基金資產計價所用貨幣的價值計算。

基於普遍接受的 會計原則，該基金估計，通過2024年5月9日宣佈的分配，從2023年11月1日開始的財政年度的分配包括29％的淨投資收益和71％的回報率 資本。

2025 年 1 月，一份表格 1099-DIV將發送給股東，股東將説明分配的最終金額和構成，並提供有關2024日曆年度的適當税收待遇的信息。

abrdn 日本股票基金有限公司

親愛的股東，

我們推出半年度報告 報告涵蓋了abrdn日本股票基金有限公司（“基金”）截至2024年4月30日的六個月期間的活動。該基金的投資目標是長期跑贏大盤 按總回報（包括升值和分紅）計算，東京股票價格指數（“TOPIX”）。

總投資回報¹

在六個月期間 截至2024年4月30日，根據基金淨資產價值（“NAV”）和市場價格，與基金基準相比，基金股東的總回報率分別為 如下所示：

導航2，3	19.87%
市場價格2	19.74%
TOPIX（淨總回報）4	18.29%

有關以下內容的更多信息 基金業績，請訪問該基金的網站www.abrdnjeq.com。在這裏，您可以查看對基金業績的季度評論、每月概況介紹、分配和業績信息以及其他基金 文學。

資產淨值、市價和 保費 (+) /折扣 (-)

下表表示 從當前六個月期末到上一財年末的市場價格與資產淨值和相關的溢價（+）和折扣（-）的比較。

	導航	關閉 市場 價格	高級版 (+)/ 折扣 (-)
4/30/2024	7.00 美元	5.86 美元	-16.29%
10/31/2023	6.05 美元	5.07 美元	-16.20%

在六個月期間 截至2024年4月30日，該基金的資產淨值在6.21美元至7.53美元之間，基金的市場價格在6.21美元至7.53美元之間

交易價格在5.15美元至6.34美元之間。 在截至2024年4月30日的六個月期間，該基金股票的交易價格在-17.40％至-14.43％的溢價（+）/折扣（-）之間。

託管分發政策

該基金有一個管理機構 分配政策是按年率支付季度分紅，每年設定一次，即截至申報前月底前三個月的滾動平均每日資產淨值的百分比。 董事會已確定2024日曆年度的年化利率為6.5％。該基金的分配政策（“分配政策”）是為投資者提供穩定的季度分配 從當期收入中分配，並輔之以已實現的資本收益，並在必要時以實收資本作為補充。分配政策將接受董事會的定期審查。以前， 基金的政策是每年支付一次分配。2023年12月12日，董事會批准延續6.5％的年化利率，自2024年3月付款之日起生效。

2024 年 5 月 9 日，該基金 宣佈將於2024年6月28日向截至2024年5月23日登記在冊的所有股東支付每股0.12美元的股票分配。此次股票分配將自動以新發行的股票支付 除非股東另有指示，否則基金。普通股將按每股資產淨值或每股市場價格的較低者發行，下限資產淨值不低於該股的95％ 市場價格。部分股份通常以現金結算，但在Computershare投資者服務公司擁有賬面記賬賬户的註冊股東除外，他們將增加全部和部分股份 他們的賬户。

股東可以要求 通過提前通知持有股票的銀行、經紀公司或被提名人以現金而不是普通股支付季度分紅

{foots1}

1	過去的表現並不能保證未來的業績。投資回報和本金價值將波動，股票出售後的價值可能高於或低於原始成本。當前的表現可能是 低於或高於報價的性能。淨資產價值回報數據包括投資管理費、託管費用和管理費（例如董事費和律師費），並假設再投資 所有發行版。

{foots1}

2	假設對股息和分紅進行再投資。

{foots1}

3	基金的總回報基於每個財務報告期末報告的資產淨值，由於財務報表的四捨五入或調整，可能與《財務概要》中報告的有所不同。

{foots1}

4	TOPIX（淨總回報）指數是自由流通調整後的市值加權指數，根據在東京證券交易所上市的所有國內普通股計算得出 部分（第一部分包括大盤股和中盤股公司）。TOPIX淨總回報指數是扣除基金通常需要繳納的預扣税後計算得出的。TOPIX 淨總回報指數 顯示了假設截至基準日（1968年1月4日）的市值為100點的當前市值的衡量標準。指數以美元表示。指數是非託管的，已提供 僅用於比較目的。不反映任何費用或開支。您不能直接投資指數。

以 “街道名稱” 或者 如果股票為註冊股票，請提前填寫從Computershare投資者服務處收到的選舉卡。

該基金的涵蓋範圍是 基金的投資經理從美國證券交易委員會（“SEC”）獲得的豁免救濟允許基金按月分配長期資本收益 在任何一個應納税年度。

貸款機制和槓桿的使用

基金被允許 在1940年法案或其下的任何規則、命令或解釋允許的範圍內，出於投資目的借款。這使基金可以為投資目的借款，金額不超過基金總額的33 1/ 3％ 資產。2020年12月15日，該基金與法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司（“BNPP PB”）簽訂了主要經紀協議，允許基金按承諾借款。 BNPP Pb的利息是按浮動利率借款的金額收取的。截至2024年4月30日，該基金的未清餘額為15.2億日元（合9,659,073美元），佔基金管理資產的9.1％。 更多信息見財務報表附註7。

折扣管理計劃

董事會批准了開放申請 市場回購和折扣管理政策（“計劃”）。該計劃允許基金在公開市場上購買其已發行普通股，包括任何回購的金額和時間 由基金的投資經理酌情決定。根據管理層的合理判斷，可以機會性地以每股淨資產價值的某些折扣進行此類收購 歷史折扣水平和當前市場狀況。

按季度計算， 董事會將收到有關上一季度根據本政策進行的任何交易的信息，如果回購股票，管理層將在基金上公佈回購的股票數量 網站每月一次。根據該計劃的條款，允許該基金在截至10月31日的任何12個月期間內在公開市場上回購其已發行普通股的10％ 前一年。

無人認領的股票賬户

請注意 某些州的廢棄財產法或無人認領的財產法要求金融組織向該州轉移（避免）無人認領的財產（包括基金份額）。每個州對無人認領都有自己的定義 財產和基金份額可能被視為 “無人認領的財產”，原因是賬户不活躍（例如，在特定時期內沒有所有者生成的活動）、退回的郵件（例如，郵件發送至 股東將退還給基金的轉賬

代理無法送達），或以下各項的組合 都。如果您的基金股票被歸類為無人認領，您的財務顧問或基金的過户代理人將遵循適用州的法定要求與您聯繫，但如果不成功，法律可能會 要求將股票避開到適當的狀態。如果發生這種情況，您將必須聯繫州政府以收回您的財產，這可能涉及時間和費用。有關無人認領的更多信息 財產以及如何維持活躍賬户，請聯繫您的財務顧問或基金的過户代理人。

投資組合持股披露

基金的完整時間表 每個財政年度第二和第四季度的投資組合持有量包含在基金向股東提交的半年度和年度報告中。該基金將其完整的投資組合持有時間表提交給 美國證券交易委員會（“SEC”）每個財政年度第一和第三季度的報告作為其N-Port報告的附件。這些報告可在美國證券交易委員會的網站上找到 在 http://www.sec.gov。基金應要求向股東免費提供信息，請撥打投資者關係免費電話1-800-522-5465。

代理投票

對政策的描述 以及養恤基金用來確定如何對與投資組合證券相關的代理人進行投票的程序, 以及有關基金在最近12個月中如何對與投資組合證券相關的代理人進行投票的信息 截至6月30日的期限可在相關年度的8月31日之前公佈：（1）應要求免費撥打投資者關係部電話1-800-522-5465；（2）在美國證券交易委員會的網站上，網址為 http://www.sec.gov。

投資者關係信息

作為 abrdn 的一部分 對股東的承諾，我們邀請您在網站上訪問該基金，網址為www.abrdnjeq.com。在這裏，您可以查看每月概況介紹、季度評論、分銷和業績信息以及其他基金 文學。

註冊 abrdn 的電子郵件 服務，併成為首批接收最新的封閉式基金新聞、公告、視頻和其他信息的人。此外，您還可以收到重要的基金文件的電子版本，包括年度文件 報告、半年度報告、招股説明書和委託書。立即通過 https://www.abrdn.com/en-us/cefinvestorcenter/contact-us/preferences 註冊

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•	致電：1-800-522-5465（美國免費電話）。

2	abrdn 日本股票基金有限公司

	股票		價值
普通股— 109.0%
日本— 109.0%
通信服務— 3.9%
日本互聯網倡議有限公司		60,800	1,028,673 美元
KDDI Corp.(a)		51,900	1,440,162
任天堂公司有限公司		27,900	1,360,654
			3,829,489
非必需消費品— 18.0%
電裝公司(a)		88,000	1,499,794
小藤製造株式會社有限公司		17,100	230,008
NITORI 控股株式會社有限公司		5,000	669,165
泛太平洋國際控股公司		133,100	3,125,990
Shoei Co.有限公司		33,900	434,320
索尼集團公司(a)		35,500	2,934,123
住友電氣工業株式會社		86,700	1,340,062
鈴木汽車公司		84,800	987,562
豐田汽車公司(a)		271,200	6,185,686
			17,406,710
必需消費品— 9.2%
味之素株式會社(a)		63,700	2,368,458
朝日集團控股有限公司(a)		62,500	2,138,060
花王株式會社		36,500	1,505,705
Milbon Co.有限公司		16,300	320,395
新罕布什爾食品有限公司		23,200	763,192
Seven & i Holdings Co.有限公司		48,500	626,678
三得利飲料和食品有限公司		16,500	536,831
交易公司有限公司		28,100	318,420
Welcia 控股有限公司有限公司		25,200	370,510
			8,948,249
財務— 16.3%
株式會社八十二銀行		243,400	1,623,705
日本交易所集團有限公司		29,100	681,537
三菱日聯金融集團有限公司(a)		541100	5,390,087
MS&AD 保險集團控股有限公司		90,100	1,619,911
東京海上控股有限公司(a)		153,800	4,861,062
東京世紀株式會社(a)		163,900	1,631,350
			15,807,652
醫療保健— 9.2%
朝日INTECC株式會社有限公司		27,800	407,345
中外製藥株式會社有限公司(a)		58,900	1,873,246
第一三共株式會社有限公司(a)		66,500	2,238,236
霍亞公司(a)		21,900	2,539,082
Jeol 有限公司		40,500	1,604,585
奧林巴斯公司		15,800	220,089
			8,882,583
工業— 23.8%
AGC, Inc.		35,200	1,301,493
天田株式會社有限公司(a)		124,300	1,357,612
全日空控股有限公司		53,600	1,017,971
大金工業株式會社(a)		2500	341,228
DMG Mori 株式會社有限公司		34,400	919,599
富士電機株式會社有限公司(a)		46,800	2,911,142
日立有限公司(a)		61,700	5,692,483
伊藤忠株式會社		24,900	1,123,357
Kandenko Co.有限公司		26,600	296,715

	股票		價值
牧田株式會社(a)		20,900	605,073 美元
株式會社三住集團(a)		47,600	773,874
Open Up Group, Inc.		74,200	939,953
Recruit 控股有限公司有限公司(a)		35,100	1,511,664
SHO-BOND 控股有限公司有限公司		22,600	872,742
SMC 公司		2500	1,313,416
高砂熱力工程株式會社有限公司		46,000	1,542,111
Takuma Co.有限公司		42,900	536,840
			23,057,273
信息技術— 19.8%
愛德萬測試公司(a)		23,700	741,825
Elecom Co.有限公司		28,100	265,925
ESPEC 公司		42,200	788,359
株式會社井拜登有限公司(a)		25,000	950,337
加賀電子株式會社有限公司		28,700	1,130,602
基恩斯公司(a)		7,900	3,474,180
光北興業株式會社有限公司		49,800	643,373
NEC 公司		30,500	2,208,260
野村綜合研究所有限公司		49,400	1,195,376
大冢株式會社		58,400	1,161,466
理光公司有限公司		148,000	1,276,804
Sansan, Inc.(b)		48,100	441,738
東京電子株式會社(a)		19,300	4,233,373
Zuken, Inc.		27,300	713,359
			19,224,977
材料— 5.5%
三菱瓦斯化學株式會社		52,000	920,099
日本塗料控股有限公司有限公司(a)		143,300	917,266
信越化學株式會社有限公司(a)		91,400	3,537,997
			5,375,362
房地產— 3.3%
JSb Co.有限公司		30,300	561,911
東急不動產控股株式會社(a)		354,400	2,596,424
			3,158,335
日本道達亞			105,690,630
普通股總數			105,690,630
短期投資— 0.1%
道富機構美國政府貨幣市場基金，Premier Class，5.25%(c)		88,131	88,131
短期投資總額			88,131
投資總額 （成本 94,655,101 美元）(d)— 109.1%			105,778,761
超過其他資產的負債—（9.1％）			(8,807,428)
淨資產— 100.0%			96,971,333 美元

    

(a)	全部或部分證券已被指定為信貸額度的抵押品。
(b)	非創收保障。
(c)	由道富環球顧問公司提供諮詢的註冊投資公司。顯示的利率是截至2024年4月30日的7天收益率。
(d)	有關證券未實現税收增值/（折舊）的信息，請參閲隨附的財務報表附註。

 

見隨附的財務附註 聲明。

6	abrdn 日本股票基金有限公司

1。組織

abrdn 日本股票基金， Inc.（“基金”）於1990年7月12日在馬裏蘭州成立，原名為 “日本股票基金有限公司”，並於1992年7月24日開始運營。它已在美國證券交易所註冊 委員會（“SEC”）是一家封閉式、多元化的管理投資公司。該基金的投資目標是在總回報的基礎上長期跑贏大盤（包括升值和 股息）、東京股票價格指數（“TOPIX”）。

2。重要內容摘要 會計政策

該基金是一項投資 公司，因此遵循財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂主題946金融服務投資公司的會計和報告指導 公司。以下是養恤基金在編制財務報表時所遵循的重要會計政策摘要。這些政策符合公認的會計原則（“GAAP”） 在美利堅合眾國。財務報表的編制要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額以及或有資產的披露 財務報表之日的資產和負債以及該期間報告的收入和支出金額.實際結果可能與這些估計有所不同。基金的會計記錄是 以美元記賬，美元既用作本位貨幣，又用作報告貨幣。

a. 證券估值：

該基金重視其 符合監管要求的當前市值或公允價值的證券。在基金的估值和流動性程序中，“公允價值” 定義為出售資產可能獲得的價格 或者為在自願的市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的款項，而無需強迫在計量日期進行交易。根據1940年《投資公司法》的第2a-5條， 經修訂（“1940 年法案”），董事會（“董事會”）指定abrdn Asia Limited（“abrdn Asia” 或 “投資經理”）為估值指定人（“估值指定人”） 由基金對市場報價不容易獲得或被認為不可靠的基金投資進行公允價值確定.

按照 根據美國公認會計原則，基金在公允價值衡量和披露方面的權威指導下，使用對估值技術投入進行分類的三級層次結構披露其投資的公允價值 用於衡量公允價值。該層次結構將基於活躍市場中相同資產未經調整的報價的估值分配 1 級，即最高級別的衡量標準，將第 2 級衡量標準分配給 基於其他重要可觀察到的輸入進行估值，包括類似資產活躍市場的調整後報價，以及第三級，最低水平，

根據以下標準衡量估值 對估值具有重要意義的不可觀察的投入。輸入廣泛指市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設，包括風險假設，例如， 用於衡量公允價值的特定估值技術（包括定價模型）所固有的風險和/或估值技術投入所固有的風險。輸入可以是可觀察的，也可以是不可觀察的。 可觀察的輸入是反映市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的輸入，這些假設基於從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據。 不可觀察的輸入是反映報告實體自己對市場參與者根據最佳信息制定的資產或負債定價時將使用的假設的輸入 在這種情況下可用。金融工具在公允價值層次結構中的級別基於對公允價值衡量具有重要意義的所有輸入的最低水平。

開放式共同基金是 按該公司報告的相應資產淨值估值。基金投資的註冊開放式管理投資公司的招股説明書解釋了這些公司的情況 將使用公允價值定價和使用公允價值定價的影響。封閉式基金和交易所交易基金（“ETF”）按估值時證券的市場價格估值（定義 下面）。使用其中任何一種定價方法的證券通常被確定為一級投資。

股票證券是 在交易所交易的 “估值時間” 按證券交易所的最後報價或主要交易所的官方收盤價進行估值，但須視申請情況而定 以下段落所述的估值因素是適當的。在正常情況下，估值時間為紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）常規交易收盤時（通常為下午 4:00）。 美國東部時間）。在沒有賣出價格的情況下，證券按證券交易的主要交易所收盤時報價/賣出價的平均值估值。在納斯達克交易的證券是 按納斯達克官方收盤價估值。

外國股權證券 在估值時間之前收盤的外匯交易所交易的股票是通過對上次銷售價格或上述平均價格應用估值係數進行估值的。估值因子由 獨立定價服務提供商。這些估值係數用於對基金的投資組合進行定價，以估計從外國市場收盤到基金對此類投資組合進行估值之間的市場走勢 外國證券。這些估值因素基於存託憑證、指數、期貨、行業指數/ETF、匯率以及每種證券的當地交易所開盤價和收盤價等輸入。什麼時候 使用了適用估值係數的價格，外國證券的價值可能與證券在主要市場上的報價或公佈價格不同。一個

abrdn 日本股票基金有限公司

13

適用估值係數的證券是 通常被確定為二級投資，因為交易所交易價格已經過調整。如果獨立定價服務提供商無法提供估值，則不使用估值因素 係數，或者估值係數是否低於預定閾值。

短期投資是 由投資於短期投資基金的現金和現金等價物組成，每天可兑換。該基金將可用現金注入道富機構美國政府貨幣市場基金， 根據1940年法案的第2a-7條，它選擇了成為 “政府貨幣市場基金” 的資格，其目標是維持每股1.00美元的資產淨值，但無法保證。通常，這些 投資類型被歸類為 1 級投資。

如果 證券的市場報價不容易獲得或被認為不可靠（原因除是因為其交易的外匯在估值時間之前關閉），

證券按公允價值估值為 由估值指定人根據董事會批准的估值政策和程序在考慮相關因素和周圍環境的情況下確定。已被公允估值的證券 根據投入的性質，投資經理可以分為2級或3級。

的三級層次結構 輸入彙總如下：

第 1 級-報價 （未經調整）在活躍市場上進行相同投資；

級別 2-其他重要觀測值 投入（包括估值因素、類似證券的報價、利率、預付款速度和信用風險等）；或

級別 3-不可觀測的重要輸入 (包括養恤基金自己確定投資公允價值的假設).

標準摘要 輸入如下所示：

安全類型	標準輸入
利用公允價值因子的外國股票	存託憑證、指數、期貨、行業指數/ETF、匯率和當地 交易所每種證券的開盤價和收盤價。

以下是 截至2024年4月30日按公允價值對基金投資和其他金融工具進行估值時使用的投入摘要。用於對證券進行估值的投入或方法不一定是指標 與投資這些證券相關的風險。有關證券類型的詳細分類，請參閲投資組合：

按價值計算的投資	級別 1 — 引用 價格	第 2 級 — 其他重要內容 可觀察的輸入	級別 3 — 重要 不可觀察的輸入	總計
資產
證券投資
普通股	$—	105,690,630 美元	$—	105,690,630 美元
短期投資	88,131	—	—	88,131
投資總額	88,131 美元	105,690,630 美元	$—	105,778,761 美元
總投資資產	88,131 美元	105,690,630 美元	$—	105,778,761 美元

金額列為 “—” 為 0 美元或四捨五入為 0 美元。

在截至4月30日的六個月期間 2024年，養恤基金投資組合中持股類型的公允估值方法沒有重大變化。

b. 外幣 翻譯：

外國證券， 貨幣以及其他以外幣計價的資產和負債在估值時按照上述貨幣對美元的匯率折算成美元，具體如下： 董事會批准的獨立定價服務。

外幣金額是 在以下基礎上折算成美元：

(i) 投資證券的市場價值， 其他資產和負債——按估值時當前的每日匯率計算；以及

(ii) 購買和銷售 投資證券、收入和支出——按此類交易相應日期的相關匯率計算。

該基金不隔離 由於外匯匯率變動而產生的股本證券投資收益和虧損部分來自股票證券市場價格變動的部分。因此，已實現和 此類證券的未實現外幣損益包含在報告的投資交易餘額的已實現和未實現損益淨額中。

14	abrdn 日本股票基金有限公司

該基金報告某些外幣 相關交易和為財務報告目的預扣的證券交易的外國税款作為已實現收益的組成部分，而此類外幣相關交易被視為普通交易 用於美國聯邦所得税目的的收入。

未實現的淨貨幣收益 或按期末匯率對以外幣計價的資產和負債進行估值所產生的損失反映為投資價值未實現淨增值/貶值的組成部分，以及折算 以外幣計價的其他資產和負債。

已實現外匯淨額 收益或虧損是指外幣交易和遠期外幣合約的外匯損益、交易日和結算日之間實現的匯兑收益或虧損 證券交易以及基金賬簿上記錄的利息和股息金額與實際收到金額的美元等值金額之間的差額.

外國證券和貨幣 交易可能涉及某些通常與國內來源的考慮因素和風險無關，包括外幣相對於美元的價值的意外變動。 通常，當美元兑外幣升值時，以該外幣計價的基金投資將貶值，因為外幣的價值較低； 如果美元的相對價值下跌，則會產生相反的效果。

c. 權利問題和 認股權證：

權利問題使得 通常是現有股東有權在固定期限（通常是短期內）以給定價格（通常是折扣）購買一定數量的額外證券，發行日期為 公司的自由裁量權。認股權證是賦予持有人在指定時間內以指定價格購買普通股的權利的證券。供股和認股權證是投機性的，沒有價值 如果它們在到期日之前沒有行使。供股和認股權證按其交易所的最後銷售價格估值。

d. 證券交易， 投資收入和支出：

安全交易是 在交易日記錄。證券和外幣交易的已實現和未實現收益/（虧損）是根據確定的成本計算的。股息收入和公司行動都記錄在案 通常在除息日，但某些股息和公司行動除外，一旦基金獲得有關此類股息或公司行動的信息，這些股息和公司行動可能會在除息日之後入賬。

利息收入和支出是 按應計制入賬。

e. 分佈：

該基金記錄股息 以及在除息日應付給股東的分紅。來自淨投資收益和淨已實現資本收益的股息和分配金額根據以下規定確定 聯邦所得税法規，可能與GAAP不同。這些賬面基礎/税基差異本質上被視為暫時或永久性的。如果這些差異本質上是永久性的，例如 金額根據聯邦税基待遇在資本賬户內重新分類；臨時差異不需要重新分類。超過淨投資收益的股息和分配 而用於税收目的的淨已實現資本收益作為資本回報率列報。

f. 聯邦所得税：

該基金打算 通過遵守1986年《美國國税法》第m分章所界定的某些投資公司可用的條款，繼續有資格成為 “受監管的投資公司”（“RIC”）， 經修正，並使淨投資收益和淨已實現資本收益的分配足以減免該基金的所有聯邦所得税。因此，不需要聯邦所得税條款。

該基金承認該税 只有在税務機關審查後 “更有可能” 維持税收狀況的情況下，不確定的税收狀況才有好處。基金管理層得出結論，沒有 重大的不確定税收狀況，需要在財務報表中予以確認。由於税務機關可以審查先前提交的納税申報表，因此該基金的美國聯邦和州納税申報表是 截至2023年10月31日的最近一個財政年度，最近四個財政年度中的每個財政年度都要接受此類審查。

g. 外國預扣税 税：

股息和利息 基金收到的來自非美國來源的收入通常需繳納非美國預扣税，並記錄在運營報表中。基金申請退税，要求退還此類款項 根據税收協定預扣税款。被視為可收回的税收申報在資產負債表中記作應收税款退税。此外，該基金可能需要資本 在其投資的某些國家徵收利得税。根據與其中一些國家簽訂的適用的美國所得税協定的條款，可以減少或取消上述税收。基金在以下情況下應計此類税款 相關收入是賺取的。

此外，當基金會 在其投資的某些國家出售證券，實現的資本收益可能需要納税。根據這些市場要求和公認會計原則的要求，該基金累積遞延資本收益 對目前持有的證券徵税

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其中未實現的升值 國家。應計遞延資本利得税金額（如果有）在資產負債表中報告。

3.協議和交易 與附屬公司合作

a. 投資經理：

abrdn Asia 是 基金的投資經理，負責所有投資。投資經理是abrdn plc的間接全資子公司。在提供諮詢服務時，投資經理可以使用以下資源 abrdn plc 的投資顧問子公司。這些關聯公司已進入程序，根據該程序，關聯公司的投資專業人員可以提供投資組合管理和研究服務 投資經理的關聯人員。

根據管理層 協議中，投資經理做出與基金資產相關的投資管理決策。對於此類投資服務，基金按第一筆的0.60％的年利率向投資經理付款 2,000萬美元，佔下一個3000萬美元的0.40％，以及基金平均每週管理資產超過5000萬美元的超額部分的0.20％。就本計算而言，基金的 “管理資產” 是指 基金的總資產，包括歸因於投資槓桿的資產，減去所有負債，但不排除因基金獲得的投資槓桿而產生的任何負債或債務 通過 (i) 發行或產生任何類型的債務（包括但不限於通過信貸額度借款或發行債務證券）的目的，(ii) 發行優先股 或其他類似的優先證券，和/或（iii）任何其他方式，但不包括為基金貸款的證券而收到的任何抵押品。在截至2024年4月30日的六個月期間，該基金支付了 投資經理 174,777 美元。此外，基金已同意向投資經理償還與基金有關的所有自付費用。在截至2024年4月30日的六個月期間，沒有此類費用 已支付給投資經理。

b. 基金管理：

abrdn Inc.，其子公司 根據一項協議，投資經理擔任基金的管理人，根據該協議，abrdn Inc.收取一筆費用，由基金每季度支付，年費率為基金價值的0.08％ 平均每週淨資產。在截至2024年4月30日的六個月期間，abrdn Inc.從該基金獲得的管理服務收入為37,993美元。

c. 投資者關係：

根據條款 投資者關係服務協議，abrdn Inc. 提供並向第三方付款，以向基金和投資經理或其關聯公司建議的某些其他基金提供投資者關係服務 投資者關係計劃的。

在 “投資者關係服務” 下 協議中，本基金應繳與投資者關係計劃相關的部分費用（“基金部分”）。但是，投資者關係服務費用受abrdn Inc.的限制，因此基金只會支付 最高年利率為基金每週平均淨資產的0.05％。基金每週平均淨資產0.05％的上限利率與基金份額之間的任何差額均由abrdn Inc支付。

在六個月期間 截至2024年4月30日，該基金產生的投資者關係費用約為28,675美元。在截至2024年4月30日的六個月期間，abrdn Inc.承擔了分配給該基金的4,930美元的投資者關係費用 因為投資者關係費用每年超過基金每週平均淨資產的0.05％。

4。投資交易

的購買和銷售 截至2024年4月30日的六個月期間，投資證券（不包括短期證券）分別為23,944,177美元和25,296,210美元。

5。資本

的法定資本 該基金為3000萬股，普通股每股面值0.01美元。截至2024年4月30日，共發行和流通了13,848,330股普通股。

下表顯示了 在截至2024年4月30日的六個月期間，該基金作為向股東的季度分配的一部分發行的股票。

付款日期	已發行股票
01/11/2024	60,365
03/31/2024	61,269

6。折扣管理 程式

董事會批准了開放申請 市場回購和折扣管理政策（“計劃”）。該計劃允許基金在公開市場上購買其已發行普通股，包括任何回購的金額和時間 由投資經理酌情決定。根據管理層基於歷史的合理判斷，可以機會性地以每股淨資產價值的某些折扣進行此類收購 折扣水平和當前的市場狀況。

按季度計算， 董事會將收到有關上一季度根據本政策進行的任何交易的信息，如果回購了股票，管理層將在基金網站上公佈回購的股票數量 每月一次。根據該計劃的條款，允許該基金在截至10月31日的任何12個月期間內在公開市場上回購其已發行普通股的10％ 前一年。

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在截至2024年4月30日的六個月期間， 該基金沒有通過該計劃回購任何股票。

7。信貸額度

該基金已訂立了 與法國巴黎銀行大宗經紀國際有限公司（“BNPP PB”）簽訂的主要經紀協議。最高承諾金額為 20,000,000 美元。BNPP Pb的利息是根據借款金額按變量收取的 利率，可能基於有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）或MutkCalm加點差。BNPP Pb融資機制為該基金提供有擔保的承諾信貸額度，其中某些基金 資產抵押給基金的預付款。該基金已授予所有用作BNPP Pb貸款抵押品的質押資產的擔保權益。

該基金的未繳款額 截至2024年4月30日，餘額為15.2億日元（合9,659,073美元）。在截至2024年4月30日的六個月期間，該基金的平均借款額為15.2億日元，平均加權利率為 借款額為0.83％。截至2024年4月30日的六個月期間，與信貸額度相關的利息支出為42,708美元。

8。投資組合 風險

a. 股權證券 風險：

股票或其他證券 由於與公司（例如收益低於預期或某些管理決策）或與該行業相關的因素，公司的表現可能不如預期，價值可能會下降 公司參與的領域（例如特定行業對產品或服務的需求減少）。普通股持有人通常比優先股或債務持有人面臨更大的風險 證券，因為發行人破產後，普通股股東債權的償還權從屬於優先股和債務證券的償還權。

b. 焦點風險：

該基金可能有一些要素 由於集中投資於受外國證券或貨幣風險影響的少數國家或地區，因此風險通常與在美國的投資無關。該基金的重點是 在日本的投資，與地域多樣化的基金相比，日本的投資使基金面臨更大的波動性和更大的損失風險。這種有針對性的投資可能會使養恤基金承受政治帶來的額外風險 或這些國家或地區的經濟狀況，以及可能實施的不利政府法律或貨幣兑換限制，可能會導致證券及其市場的流動性降低， 價格將比同類美國證券的價格波動更大。

c. 外幣敞口風險 — 日本：

基本上所有的 基金的資產投資於日本股票。此外，基金臨時投資的一部分可能屬於以日元計價的債務證券。基金收到的幾乎所有收入都在 日元。但是，基金的淨資產價值是以美元報告的，基金的分配是以美元進行的。因此，基金報告的淨資產價值和分配將受到不利影響 通過日元兑美元貶值。此外，基金在基金收到收入之日按該日有效的外匯匯率計算其收入，如果是日元的價值 從收款之日到基金進行分配之日之間，相對於美元而言是相對於美元的，如果基金沒有足夠的美元現金來滿足分配要求，則基金可能是 必須清算證券才能進行分配。

d. 外國證券風險 -日本：

對外國的投資 在國外市場交易的證券，包括日本證券，面臨的損失風險與投資美國證券的風險不同。其中包括與之相關的風險 日本股票市場的性質、與日本有關的政治和經濟風險、貨幣間匯率的波動和與貨幣兑換相關的成本以及日本法律 以及可能對基金投資日本股票造成潛在限制和限制的政府規章.

e. 發行人風險：

證券的價值可能是 由於與發行人直接相關的原因而下跌，例如管理業績、財務槓桿率以及對發行人商品或服務的需求減少。在日益相互關聯的金融市場中， 一個發行人的財務狀況的不利變化可能會對其他發行人產生負面影響。

f. 槓桿風險：

本基金可能使用槓桿作用 購買證券。當基金使用槓桿作用時，基金投資組合價值的增減將被放大。

g. 管理風險：

該基金受 顧問可能做出錯誤的安全選擇。顧問及其投資組合經理運用自己的投資技巧和風險分析為養恤基金做出投資決策，而且可能有 不能保證這些決定會為基金取得預期的結果.此外，顧問可以選擇表現低於相關市場的證券或其他具有類似投資目標的基金 和策略。

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h. 市場事件風險：

市場受以下因素影響 許多因素，包括利率、企業利潤前景、國家和世界經濟的健康狀況、全球其他股票市場的波動以及金融、經濟和其他因素 全球市場的發展和混亂，例如戰爭、恐怖主義、市場操縱、政府幹預、貿易和關税安排、違約和關閉、政治變動引起的動盪或 外交事態發展, 突發公共衞生事件和自然/環境災害.此類事件可能對證券市場產生負面影響，並導致基金貶值。

政策與立法 世界各國的變化正在影響金融監管的許多方面，全世界的政府和準政府當局和監管機構此前都對嚴重的應對措施作出了迴應 經濟混亂以及各種重大的財政和貨幣政策變化。

這些變化的影響 對市場及其對市場參與者的實際影響可能在一段時間內尚不完全為人所知。此外，世界各地的經濟和金融市場正變得越來越相互關聯。 因此，無論基金是否投資於位於遇到經濟和金融困難的國家或部門或部門或有大量風險的發行人的證券，其價值和流動性 此類事件可能會對基金的投資產生負面影響。

i. 中型股證券 風險：

中型證券 與大型公司的證券相比，公司的波動性往往更大，流動性更低。

j. 非美國税收 風險：

收入、收益和收益 基金從國外來源收到的款項可能需要繳納這些國家徵收的預扣税和其他税，這將減少這些投資的回報。某些人之間的税收協定 各國和美國可能會減少或取消此類税收。

如果，在結束時 應納税年度，基金總資產價值的50％以上由外國公司的證券組成，包括為此目的外國政府，基金將被允許做出選擇 根據該守則，允許股東扣除或抵免基金繳納的外國税款。在這種情況下，股東將在國外來源的總收入中按比例計入此類税收的份額。 股東申請抵消性外國税收抵免或此類外國税收減免的能力受該守則規定的某些限制，這可能會導致股東 未獲得此類税款金額的全額抵免額或扣除額（如果有）。未在美國聯邦所得税申報表上逐項列出的股東可以申請此類外國税收的抵免（但不能扣除）。 如果基金沒有

有資格或選擇不這樣做 當選，股東無權單獨申請基金繳納的外國税款以美國聯邦所得税為目的的抵免或扣除；在這種情況下，外國税仍將如此 減少基金的應納税所得額。即使基金選擇向其股東提供外國税收抵免或減免，也包括免税股東和通過税收優惠投資基金的人 諸如IRA之類的賬户將不會受益於任何此類税收抵免或扣除。

k. 被動國外 投資公司的税收風險：

的股權投資 某些 “被動外國投資公司”（“PFIC”）的基金可能會對從PFIC收到的分紅向基金繳納美國聯邦所得税（包括利息費用） 處置PFIC股份所得的收益。基金可以選擇將PFIC視為 “合格選擇基金”（即作出 “QEF選擇”），在這種情況下，基金 將被要求包括其在公司收入中所佔的份額和每年的淨資本收益。基金可以選擇將此類持股的收益（以及有限的虧損）標記為 “ 市場”，就好像它在基金應納税年度的最後一天出售並回購了這些PFIC的持股一樣。此類收益和損失被視為普通收入和損失。因為並非總是如此 該基金有可能將外國公司認定為PFIC，但在某些情況下可能會產生上述税收和利息費用。

l. 行業風險：

在某種程度上，該基金 其資產中有很大一部分投資於在經濟領域廣泛相關的行業中開展業務的公司的證券，因此該基金可能更容易受到不利影響 與投資範圍更廣的基金相比，該經濟領域的發展情況。

工業板塊 風險。由於工業部門佔基金持股量的很大一部分，養恤基金將對變動很敏感，其表現可能會不利 受影響該行業的問題的影響。工業領域公司發行的證券的價值可能會受到與其特定產品或服務相關的供求的不利影響，以及 一般工業部門產品。由於技術的快速發展和新產品的頻繁推出，製造公司的產品可能面臨過時。政府法規，世界 事件、經濟狀況和匯率可能會對工業部門公司的業績產生不利影響。工業領域的公司可能會受到環境責任的不利影響 損壞和產品責任索賠。工業部門也可能受到大宗商品價格變化或趨勢的不利影響，這些變化或趨勢可能受到不可預測因素的影響。工業領域的公司 行業，尤其是航空航天和國防公司，也可能受到政府的不利影響

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支出政策，因為公司參與其中 該部門在很大程度上依賴政府對其產品和服務的需求。

信息技術行業 風險。由於信息技術部門佔養恤基金的很大一部分，養恤基金將對變動很敏感，其業績可能取決於更大的變化 在某種程度上，影響該行業的因素。信息技術公司在國內和國際上都面臨激烈的競爭，這可能會對其利潤率產生不利影響。像其他人一樣 科技公司、信息技術公司的產品線、市場、財政資源或人員可能有限。由於快速發展，信息技術公司的產品可能面臨過時 技術發展, 新產品的頻繁推出, 增長率不可預測的變化以及對合格人員服務的競爭.信息技術領域的公司佔據主導地位 依賴於專利和知識產權。這些權利的損失或減損可能會對這些公司的盈利能力產生不利影響。

m. 小盤股證券 風險：

小型證券 與規模較大、較成熟的公司相比，公司的價格穩定性通常較低，流動性也較差。因此，它們通常涉及更大的風險。

n. 估值風險：

基金的價格 出售任何特定組合投資時可能獲得的收益可能與基金對投資的估值不同，特別是對於在疲軟或波動的市場中交易的證券或使用以下方法進行估值的證券 公允估值方法或獨立定價服務提供的價格。因此，出售一項投資所得的價格可能低於基金規定的價值，基金可以 出售投資後實現大於預期的損失或低於預期的收益。養恤基金對其投資進行估值的能力也可能受到技術問題和/或定價錯誤的影響 服務或其他第三方服務提供商。

9。突發事件

在正常過程中 業務，基金可根據某些合同和組織文件提供一般性賠償。養恤基金在這些安排下的最大風險敞口取決於未來可能提出的索賠 因而無法估計, 因此無法估計; 但是, 養恤基金預計此類索賠造成的損失風險微乎其微.

10。税 信息

美國聯邦 截至2024年4月30日，本基金投資（包括衍生品，如適用）的所得税基礎和未實現淨增值如下：

的税收成本 證券	未實現 感謝	未實現 折舊	網 未實現 感謝/ （折舊）
95,463,837 美元	15,824,490 美元	$ (5,509,566)	10,314,924 美元

11。後續事件

管理層已經評估了 截至財務報表發佈之日後發生的事件所產生的披露和（或）調整的必要性。根據該評估，無需對之進行披露和/或調整 截至2024年4月30日的財務報表，下文所述除外。

2024 年 5 月 9 日，該基金宣佈 將於2024年6月28日向截至2024年5月23日登記在冊的所有股東支付每股0.12美元的股票分配。

自 2024 年 6 月 30 日起生效 感興趣的董事斯蒂芬·伯德辭去了abrdn plc首席執行官的職務，並辭去了基金董事會的職務。自2024年6月30日起，艾倫·古德森被任命為該基金的有關董事。

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該基金打算分配給 股東幾乎是其所有淨投資收益，並至少每年分配所有已實現的淨資本收益。用於此目的的淨投資收益是除長期已實現淨額以外的收入，以及 扣除開支後的短期資本收益。根據股息再投資和可選現金購買計劃（“計劃”），普通股以自己的名義註冊的股東 將被視為選擇讓Computershare Trust Company N.A.（“計劃代理人”）根據本計劃自動將所有分紅再投資於基金份額，除非此類股東 選擇接受現金分配。選擇以現金方式獲得分配的股東將收到計劃代理人通過支票直接郵寄給股東的美元支票支付的此類分配，如 股息支付代理人。對於銀行、經紀人或被提名人等股東為受益所有人持有股份的情況，計劃代理人將根據股份數量管理本計劃 不時由股東證明代表以此類股東名義註冊並存入未選擇領取的受益所有人賬户的總金額 現金分配。擁有以銀行、經紀商或其他被提名人名義註冊的股票的投資者應就通過該被提名人蔘與本計劃事宜與該被提名人協商，並可能被要求 以自己的名義註冊股份，以便參與本計劃。請注意，該基金不發行證書，因此所有股票都將在賬面登記表中登記。計劃代理充當 代理股東管理本計劃。如果基金董事宣佈以基金普通股或現金支付收益分紅或資本收益分配，則非參與者 計劃中將獲得現金，本計劃的參與者將獲得普通股，由基金髮行或計劃代理人在公開市場上購買，如下所示。如果每股市場價格（加 估值日的預期每股費用）等於或超過該日的每股資產淨值，基金將按資產淨值向參與者發行新股；但是，如果資產淨值低於市場的95％ 在估值日定價，則此類股票將按市場價格的95％發行。估值日將是此類分配或股息的支付日期，或者，如果該日期不是紐約證券交易所的交易日， 前一個交易日期。如果當時的資產淨值超過基金股票的市場價格，或者如果基金應宣佈收益分紅或資本收益分配僅以現金支付，則計劃代理人 將作為參與者的代理人，在付款日當天或之後不久在公開市場、紐約證券交易所或其他地方為參與者的賬户購買基金股票。如果，在計劃代理完成之前 其購買量，市場價格超過基金份額的資產淨值，計劃代理人支付的平均每股購買價格可能會超過基金股票的資產淨值，從而導致收購的股票減少 股數比在股息支付日以基金髮行的股票支付分派時的股份。因為

上述困難涉及 該計劃規定，如果計劃代理人在購買期間無法將全部股息金額投資於公開市場購買，或者市場折扣轉為市場溢價 在收購期內，計劃代理人將停止在公開市場上進行購買，並將在最後一次購買的營業結束時獲得新發行股票的股息金額中未投資的部分 日期。

參與者可以選擇 向計劃代理人額外支付每筆投資至少50美元的現金（通過支票、一次性在線銀行借記或每月定期自動從ACH扣款），用於投資基金的普通股， 每年最高捐款額為25萬美元。計劃代理人將在收到支票或電子資金轉賬後最多等待三個工作日，以確保收到充足的資金。在確認之後 收到充足的資金，計劃代理人將在每個月的第25天使用從參與者那裏收到的所有此類資金在公開市場上購買基金份額，如果25日不是交易，則在下一個交易日購買基金股票 天。

如果參與者設置了 每月定期自動從ACH扣款，資金將在每月20日從其美國銀行賬户中提取，如果20日不是銀行工作日，則在下一個工作日提取，並在下一個工作日進行投資 投資日期。計劃代理人維護本計劃中的所有股東賬户，並提供賬户中所有交易的書面確認書，包括股東所需的個人和税收信息 記錄。每位計劃參與者賬户中的股份將由計劃代理人以參與者的名義持有，每位股東的代理人將包括根據本計劃購買的股份。那裏 對於基金直接發行的普通股，將不收取任何經紀費用。但是，每位參與者將支付計劃代理人的公開市場購買所產生的每股0.02美元的費用 涉及股息再投資、資本收益分配和參與者的自願現金支付。每股費用包括計劃代理人所需的任何適用的經紀佣金 付款。

參與者還有 可選擇通過本計劃出售其股份。該計劃支持兩種類型的銷售訂單。批量訂單銷售在每個交易日提交，並將與其他待售銷售請求分組。價格將 是Computershare的經紀商獲得的每筆批量訂單的扣除費用後的平均銷售價格，通常將在正常公開市場時間提出請求後的2個工作日內出售。請注意 所有書面銷售請求始終由批量訂購處理。（每股10美元和0.12美元）。市價單銷售將在下一個可用交易中出售。這些股票在上市時是實時出售的，但是 必須出示可用交易才能完成此交易。市價單銷售可能只有

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請致電 1-800-647-0584 申請，或 通過www.computershare.com/buyaberdeen使用投資者中心。（每股25美元和0.12美元）。

股息的收取和 本計劃下的分配不會減免參與者可能為此類股息或分配支付的任何所得税。基金或計劃代理人可以終止適用於任何自願現金的計劃 在該股息或分配的記錄日期前至少30天向本計劃成員發送終止通知後支付的款項和支付的任何股息或分配。該計劃也可能是 由... 修改

基金或計劃代理人，但是（除非 為遵守適用法律或美國證券交易委員會或任何其他監管機構的規則或政策，必須或適當，必須至少提前 30 天郵寄書面通知 計劃參與者的生效日期。與該計劃有關的所有信函均應通過電話1-800-647-0584發送給計劃代理人，通過www.computershare.com/buyaberden使用投資者中心，或以書面形式發送給北美Computershare信託公司，郵政信箱43006，羅得島州普羅維登斯 02940-3078。

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導演

Radhika Ajmera，主席
斯蒂芬·伯德
安東尼克拉克
羅斯·迪馬蒂諾*
C. 威廉·馬赫

* 由股東在年度股東大會上選出 會議將於 2024 年 5 月 16 日舉行。

投資經理

abrdn 亞洲有限公司
教堂街 21 號
#01 -01 首都廣場二期
新加坡 049480

管理員

abrdn Inc.
市場街 1900 號，200 號套房
賓夕法尼亞州費城 19103

保管人

State Street 銀行和信託公司
國會街一號，套房 1
馬薩諸塞州波士頓 02114-2016

轉賬代理

北卡羅來納州計算機共享信託公司
郵政信箱 43006
羅得島州普羅維登斯 02940-3078

獨立註冊公眾 會計師事務所

KPMG LLP
市場街 1601 號
賓夕法尼亞州費城 19103

法律顧問

Dechert LLP
西北萬街 1900 號
華盛頓特區 20006

投資者關係

abrdn Inc.
市場街 1900 號，200 號套房
賓夕法尼亞州費城 19103
1-800-522-5465
Investor.Relations@abrdn.com

財務報表 截至2024年4月30日，本報告中包含的未經審計，因此，沒有對此發表任何意見。

特此發佈通知 根據經修訂的1940年《投資公司法》第23（c）條，基金可以不時在公開市場上購買其普通股。

abrdn Japan的股票 股票基金公司在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “JEQ”。有關基金淨資產價值和市場價格的信息可在www.abrdnjeq.com上查閲。

這份報告，包括 此處的財務信息已傳送給abrdn Japan Equity Fund, Inc.的股東，僅供其提供一般信息。它不考慮具體的投資目標，金融 情況和任何特定人員的特殊需求。過去的表現並不能保證未來的業績。