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證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-Q
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☒ | 根據第13或15(d)條每季度報告 1934年《證券交易法》 |
截至季度: 2023年9月30日
或
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☐ | 根據第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》 |
從_的過渡期。
佣金文件編號1-13759
紅木信託公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別號碼) |
| | | | | | | | | | | |
貝爾維迪爾廣場一號, | 300套房 | | |
米爾谷, | 加利福尼亞 | | 94941 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(415) 389-7373
(註冊人的電話號碼,包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前會計年度,如果自上次報告以來發生變化)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
根據該法第12(B)條登記的證券:
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每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 紐約證券交易所 |
10% A系列固定利率重置累積可贖回優先股,每股面值0.01美元 | RWT TRA | 紐約證券交易所 |
註明截至最後實際可行日期,發行人所屬各類普通股的流通股數量。
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普通股,每股面值0.01美元 | | 118,636,302 | | 截至2023年11月6日已發行股份 |
紅木信託公司。
2023年10-Q報告
目錄
| | | | | | | | | | | |
| | | 頁面 |
第一部分- | 財務信息 | | |
第1項。 | 財務報表 | | 2 |
| 2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日合併資產負債表 | | 2 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月合併利潤表(虧損)(未經審計) | | 3 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月合併全面收益(虧損)表(未經審計) | | 4 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月合併股東權益變動表(未經審計) | | 5 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月合併現金流量表(未經審計) | | 7 |
| 合併財務報表附註(未經審計) | | 9 |
| 注1.組織 | | 9 |
| 附註2.列報依據 | | 9 |
| 附註3.主要會計政策摘要 | | 12 |
| 説明4.合併原則 | | 15 |
| 附註5.金融工具的公允價值 | | 22 |
| 説明6.居民貸款 | | 31 |
| 説明7.商業目的貸款 | | 34 |
| 説明8.綜合機構多家庭貸款 | | 38 |
| 説明9.房地產證券 | | 39 |
| 説明10.房屋股權投資(HEI) | | 44 |
| 注11。其他投資 | | 45 |
| 説明12.衍生金融工具 | | 47 |
| 注13。其他資產及負債 | | 48 |
| 注14。短期債務 | | 51 |
| 説明15.資產支持證券發行 | | 54 |
| 説明16.長期債務 | | 57 |
| 附註17.承付款和或有事項 | | 60 |
| 注18。股權 | | 63 |
| 注19。股權補償計劃 | | 66 |
| 注20。抵押貸款銀行活動,淨 | | 68 |
| 注21。其他淨收入 | | 69 |
| 注22。業務費用 | | 70 |
| 注23。税 | | 72 |
| 注24。分部資料 | | 73 |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | | 78 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 112 |
第四項。 | 控制和程序 | | 112 |
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第二部分- | 其他信息 | | |
第1項。 | 法律訴訟 | | 113 |
第1A項。 | 風險因素 | | 113 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | | 113 |
第三項。 | 高級證券違約 | | 113 |
第四項。 | 礦山安全披露(不適用) | | 113 |
第五項。 | 其他信息 | | 113 |
第六項。 | 陳列品 | | 114 |
簽名 | | 116 |
第一部分財務信息
項目1.財務報表
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) (未經審計) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
資產 (1) | | | | |
持作出售的住宅貸款,按公允價值計算 | | $ | 610,946 | | | $ | 780,781 | |
持作投資的住宅貸款,按公允價值計算 | | 5,236,391 | | | 4,832,407 | |
商業目的貸款,持作出售,按公允價值計算 | | 102,777 | | | 364,073 | |
商業目的貸款,持作投資,按公允價值計算 | | 5,146,553 | | | 4,968,513 | |
綜合機構多户貸款,按公允價值計算 | | 420,554 | | | 424,551 | |
按公允價值計算的房地產證券 | | 129,445 | | | 240,475 | |
房屋股權投資,按公允價值計算 | | 431,272 | | | 403,462 | |
其他投資 | | 340,361 | | | 390,938 | |
現金及現金等價物 | | 203,622 | | | 258,894 | |
受限現金 | | 56,101 | | | 70,470 | |
商譽 | | 23,373 | | | 23,373 | |
無形資產 | | 31,570 | | | 40,892 | |
衍生資產 | | 37,686 | | | 20,830 | |
其他資產 | | 250,487 | | | 211,240 | |
總資產 | | $ | 13,021,138 | | | $ | 13,030,899 | |
| | | | |
負債及股本 (1) | | | | |
負債 | | | | |
短期債務,淨 | | $ | 1,476,654 | | | $ | 2,029,679 | |
| | | | |
衍生負債 | | 8,781 | | | 16,855 | |
應計費用和其他負債 | | 208,294 | | | 180,203 | |
| | | | |
發行的資產支持證券(包括美元7,910,345及$7,424,132按公允價值計算),淨值 | | 8,392,050 | | | 7,986,752 | |
長期債務,淨額 | | 1,829,560 | | | 1,733,425 | |
總負債 | | 11,915,339 | | | 11,946,914 | |
承諾和意外情況(請參閲 附註17) | | | | |
股權 | | | | |
優先股,面值$0.01每股,2,800,000授權股份;2,800,000和零已發行和未償還 | | 66,923 | | | — | |
普通股,面值$0.01每股,395,000,000授權股份;118,503,762和113,484,675已發行和未償還 | | 1,185 | | | 1,135 | |
額外實收資本 | | 2,395,247 | | | 2,349,845 | |
累計其他綜合損失 | | (64,738) | | | (68,868) | |
累計收益 | | 1,125,126 | | | 1,153,370 | |
累計分配給股東 | | (2,417,944) | | | (2,351,497) | |
權益總額 | | 1,105,799 | | | 1,083,985 | |
負債和權益總額 | | $ | 13,021,138 | | | $ | 13,030,899 | |
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(1)我們的合併資產負債表包括僅可用於償還這些VIE義務的合併可變利益實體(“VIE”)的資產以及債權人對Redwood Trust,Inc.沒有追索權的合併可變利益實體的負債。或其附屬公司。截至2023年9月30日和2022年12月31日,合併VIE資產總計為美元9,639,117及$9,257,291,分別。截至2023年9月30日和2022年12月31日,合併VIE負債總計為美元8,635,696及$8,270,276,分別為。看見注4以供進一步討論。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合併損益表(損益)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(未經審計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 62,512 | | | $ | 61,002 | | | $ | 177,137 | | | $ | 191,252 | |
商業目的貸款 | | 93,020 | | | 95,197 | | | 288,580 | | | 270,430 | |
綜合機構多家庭貸款 | | 4,677 | | | 4,762 | | | 13,992 | | | 14,247 | |
房地產證券 | | 5,111 | | | 6,989 | | | 17,762 | | | 30,772 | |
其他利息收入 | | 11,754 | | | 9,712 | | | 37,100 | | | 27,816 | |
利息收入總額 | | 177,074 | | | 177,662 | | | 534,571 | | | 534,517 | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期債務 | | (27,323) | | | (23,944) | | | (87,862) | | | (49,093) | |
資產支持證券發行 | | (91,323) | | | (90,910) | | | (268,881) | | | (285,464) | |
長期債務 | | (38,077) | | | (27,873) | | | (104,944) | | | (71,435) | |
利息支出總額 | | (156,723) | | | (142,727) | | | (461,687) | | | (405,992) | |
淨利息收入 | | 20,351 | | | 34,935 | | | 72,884 | | | 128,525 | |
非利息(損失)收入 | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | 19,440 | | | 16,535 | | | 52,663 | | | 2,833 | |
投資公允價值變動,淨值 | | (31,430) | | | (57,697) | | | (36,153) | | | (151,789) | |
其他收入,淨額 | | 2,346 | | | 4,027 | | | 11,060 | | | 17,016 | |
已實現收益,淨額 | | 50 | | | — | | | 1,104 | | | 2,581 | |
非利息(損失)收入總額,淨 | | (9,594) | | | (37,135) | | | 28,674 | | | (129,359) | |
一般和行政費用 | | (29,697) | | | (38,244) | | | (96,057) | | | (101,719) | |
投資組合管理成本 | | (3,661) | | | (1,863) | | | (10,271) | | | (5,208) | |
貸款獲取成本 | | (1,880) | | | (2,426) | | | (4,613) | | | (10,371) | |
其他費用 | | (4,633) | | | (4,261) | | | (13,292) | | | (11,814) | |
所得税福利(撥備)前淨虧損 | | (29,114) | | | (48,994) | | | (22,675) | | | (129,946) | |
從所得税中受益 | | (1,696) | | | (1,417) | | | (642) | | | 10,484 | |
淨虧損 | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
優先股股息 | | (1,750) | | | — | | | (4,927) | | | — | |
與普通股股東相關的淨損失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
| | | | | | | | |
與普通股股東相關的淨損失-基本 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
與普通股股東相關的淨損失-稀釋 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
基本加權平均已發行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
稀釋加權平均已發行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
綜合全面(虧損)收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(未經審計) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
淨(虧損)收益 | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
其他全面收益(虧損): | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現(損失)淨收益 | | (3,921) | | | (8,731) | | | 398 | | | (60,013) | |
可供出售證券未實現虧損重新分類為淨收益(虧損) | | 234 | | | 544 | | | 645 | | | 918 | |
| | | | | | | | |
利率協議未實現損失重新分類為淨利潤(損失) | | 1,040 | | | 1,040 | | | 3,087 | | | 3,087 | |
其他綜合(虧損)收入合計 | | (2,647) | | | (7,147) | | | 4,130 | | | (56,008) | |
綜合(虧損)收益 | | $ | (33,457) | | | $ | (57,558) | | | $ | (19,187) | | | $ | (175,470) | |
優先股股息 | | $ | (1,750) | | | $ | — | | | $ | (4,927) | | | $ | — | |
與普通股股東相關的綜合損失 | | $ | (35,207) | | | $ | (57,558) | | | $ | (24,114) | | | $ | (175,470) | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合併股東權益變動表
截至2023年9月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) | | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 (虧損) | | 累計 --收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總 |
(未經審計) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2023年6月30日 | | $ | 66,923 | | | 114,177,992 | | | $ | 1,142 | | | $ | 2,358,675 | | | $ | (62,091) | | | $ | 1,157,686 | | | $ | (2,398,197) | | | $ | 1,124,138 | |
淨額(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,810) | | | — | | | (30,810) | |
其他綜合(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,647) | | | — | | | — | | | (2,647) | |
普通股發行 | | | | 4,244,580 | | | 42 | | | 33,286 | | | — | | | — | | | — | | | 33,328 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
員工股票購買和激勵計劃 | | — | | | 81,190 | | | 1 | | | (124) | | | — | | | — | | | — | | | (123) | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | — | | | 3,410 | | | — | | | — | | | — | | | 3,410 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
已宣佈的優先股息($0.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,750) | | | — | | | (1,750) | |
已宣佈的普通股股息($0.16每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,747) | | | (19,747) | |
2023年9月30日 | | $ | 66,923 | | | 118,503,762 | | | $ | 1,185 | | | $ | 2,395,247 | | | $ | (64,738) | | | $ | 1,125,126 | | | $ | (2,417,944) | | | $ | 1,105,799 | |
截至2023年9月30日止九個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) | | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 (虧損) | | 累計 --收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總 |
(未經審計) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2022年12月31日 | | $ | — | | | 113,484,675 | | | $ | 1,135 | | | $ | 2,349,845 | | | $ | (68,868) | | | $ | 1,153,370 | | | $ | (2,351,497) | | | $ | 1,083,985 | |
淨額(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,317) | | | — | | | (23,317) | |
其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,130 | | | — | | | — | | | 4,130 | |
普通股發行 | | — | | | 4,244,580 | | | 42 | | | 33,286 | | | — | | | — | | | — | | | 33,328 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
員工股票購買和激勵計劃 | | — | | | 774,507 | | | 8 | | | (2,836) | | | — | | | — | | | — | | | (2,828) | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | — | | | 14,952 | | | — | | | — | | | — | | | 14,952 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
發行優先股 | | 66,923 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 66,923 | |
已宣佈的優先股息($1.85417每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,927) | | | — | | | (4,927) | |
已宣佈的普通股股息($0.55每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (66,447) | | | (66,447) | |
2023年9月30日 | | $ | 66,923 | | | 118,503,762 | | | $ | 1,185 | | | $ | 2,395,247 | | | $ | (64,738) | | | $ | 1,125,126 | | | $ | (2,417,944) | | | $ | 1,105,799 | |
截至2022年9月30日的三個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) | | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 (虧損) | | 累計 --收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總 |
(未經審計) | | | 股份 | | 面值 | | | | | |
2022年6月30日 | | — | | | 116,753,174 | | | $ | 1,168 | | | $ | 2,363,709 | | | $ | (57,788) | | | $ | 1,247,839 | | | $ | (2,296,837) | | | $ | 1,258,091 | |
淨額(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,411) | | | — | | | (50,411) | |
其他綜合(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,147) | | | — | | | — | | | (7,147) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
員工股票購買和激勵計劃 | | — | | | 38,698 | | | — | | | 34 | | | — | | | — | | | — | | | 34 | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | — | | | 5,068 | | | — | | | — | | | — | | | 5,068 | |
股份回購 | | | | (3,448,858) | | | (35) | | | (23,659) | | | — | | | — | | | — | | | (23,694) | |
已宣佈的普通股股息($0.23每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (27,699) | | | (27,699) | |
2022年9月30日 | | — | | | 113,343,014 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2,345,152 | | | $ | (64,935) | | | $ | 1,197,428 | | | $ | (2,324,536) | | | $ | 1,154,242 | |
截至2022年9月30日的9個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In數千人,共享數據除外) | | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 其他 全面 收入(虧損) | | 累計 --收益 | | 累計 分配 致股東 | | 總 |
(未經審計) | | | 股份 | | 量 | | | | | |
2021年12月31日 | | — | | | 114,892,309 | | | $ | 1,149 | | | $ | 2,316,799 | | | $ | (8,927) | | | $ | 1,316,890 | | | $ | (2,239,824) | | | $ | 1,386,087 | |
淨額(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (119,462) | | | — | | | (119,462) | |
其他綜合(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (56,008) | | | — | | | — | | | (56,008) | |
普通股發行 | | — | | | 5,232,869 | | | 52 | | | 67,424 | | | — | | | — | | | — | | | 67,476 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
員工股票購買和激勵計劃 | | — | | | 346,727 | | | 3 | | | (1,151) | | | — | | | — | | | — | | | (1,148) | |
非現金股權獎勵補償 | | — | | | — | | | — | | | 18,505 | | | — | | | — | | | — | | | 18,505 | |
股份回購 | | | | (7,128,891) | | | (71) | | | (56,425) | | | — | | | — | | | — | | | (56,496) | |
宣佈的普通股息(0.69每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (84,712) | | | (84,712) | |
2022年9月30日 | | — | | | 113,343,014 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2,345,152 | | | $ | (64,935) | | | $ | 1,197,428 | | | $ | (2,324,536) | | | $ | 1,154,242 | |
(1) 包括對普通股和股票薪酬獎勵宣佈的股息和股息等值物
附註是這些合併財務報表的組成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合併現金流量表
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(單位:千) (未經審計) | | 截至9月30日的9個月, |
| 2023 | | 2022 |
經營活動的現金流: | | | | |
淨收益(虧損) | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | |
將淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整: | | | | |
溢價、折扣和債務發行成本攤銷淨額 | | 14,137 | | | 2,041 | |
非金融資產的折舊和攤銷 | | 11,082 | | | 12,115 | |
持作出售貸款的來源 | | (577,098) | | | (913,477) | |
購買持有待售貸款 | | (1,051,236) | | | (3,734,972) | |
出售持有待售貸款的收益 | | 692,392 | | | 4,110,949 | |
持有待售貸款的本金支付 | | 45,326 | | | 160,985 | |
衍生品淨結算 | | (5,023) | | | 158,868 | |
非現金股權獎勵補償費用 | | 14,952 | | | 18,505 | |
市場估值調整 | | (1,275) | | | 183,487 | |
已實現(收益)損失淨額 | | (1,104) | | | (2,581) | |
淨變動率: | | | | |
其他資產 | | 14,687 | | | 56,156 | |
應計費用和其他負債 | | (984) | | | (62,046) | |
用於經營活動的現金淨額 | | (867,461) | | | (129,432) | |
投資活動產生的現金流: | | | | |
貸款投資的起源 | | (674,500) | | | (1,377,714) | |
購買貸款投資 | | — | | | (22,006) | |
出售貸款所得款項 | | 5,351 | | | — | |
貸款投資本金支付 | | 1,126,609 | | | 1,666,514 | |
購買房地產證券 | | (9,855) | | | (15,006) | |
出售房地產證券所得收益 | | 138,111 | | | 27,471 | |
房地產證券本金支付 | | 950 | | | 26,584 | |
服務商預付投資還款,淨額 | | 55,828 | | | 65,772 | |
收購Riverbend,扣除收購現金 | | — | | | (40,636) | |
購買HEI | | (25,626) | | | (176,439) | |
HEI還款 | | 26,153 | | | 35,187 | |
其他投資活動,淨額 | | (3,787) | | | (20,768) | |
投資活動提供的現金淨額 | | 639,234 | | | 168,959 | |
融資活動的現金流: | | | | |
短期債務借款收益 | | 1,956,373 | | | 4,149,726 | |
償還短期債務 | | (2,393,313) | | | (5,192,165) | |
發行資產支持證券的收益 | | 1,240,121 | | | 1,420,289 | |
已發行資產支持證券的償還 | | (657,638) | | | (1,288,294) | |
長期債務借款收益 | | 442,039 | | | 1,678,805 | |
已支付的延期長期債務發行成本 | | (1,640) | | | (17,925) | |
償還長期債務 | | (451,253) | | | (873,820) | |
普通股回購付款 | | — | | | (56,496) | |
為股權獎勵分配繳納的税款 | | (3,288) | | | (1,571) | |
發行普通股的淨收益 | | 33,788 | | | 67,899 | |
發行優先股所得款項淨額 | | 66,923 | | | — | |
普通股支付的股息 | | (66,447) | | | (84,712) | |
優先股支付的股息 | | (3,449) | | | — | |
其他籌資活動,淨額 | | (3,630) | | | (3,659) | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 158,586 | | | (201,923) | |
現金、現金等價物和限制性現金淨減少 | | (69,641) | | | (162,396) | |
期初現金、現金等價物和限制性現金(1) | | 329,364 | | | 531,484 | |
期末現金、現金等價物和限制性現金(1) | | $ | 259,723 | | | $ | 369,088 | |
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合併現金流量表(續)
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(單位:千) (未經審計) | | 截至9月30日的9個月, |
| 2023 | | 2022 |
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補充現金流信息: | | | | |
期內支付的現金: | | | | |
-利息 | | $ | 436,879 | | | $ | 378,691 | |
已繳税款(已退還) | | (1,034) | | | 3,894 | |
補充非現金信息: | | | | |
優先股已宣佈但未支付股息 | | 1,478 | | | — | |
保留貸款證券化和銷售的抵押貸款服務權 | | — | | | 4,543 | |
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從持有用於銷售的貸款轉移到持有用於投資的貸款 | | 2,009,030 | | | 2,643,027 | |
| | | | |
從住宅貸款轉移到擁有的房地產 | | 53,906 | | | 4,033 | |
經營租賃以經營租賃負債換取的使用權資產 | | 337 | | | — | |
因租賃修改而減少經營租賃負債 | | 274 | | | — | |
從短期債務轉向長期債務 | | 325,173 | | | — | |
從長期債務向短期債務轉移 | | 427,021 | | | 908,627 | |
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`(1) 現金、現金等價物和限制性現金包括現金和現金等價物#美元。204百萬美元和受限現金56截至2023年9月30日,百萬美元,包括現金和現金等值物美元297 100萬美元和受限制現金72截至2022年9月30日,為2.5億美元。
附註是這些合併財務報表的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注1。組織
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家專注於住房信貸的幾個不同領域的專業金融公司,其使命是幫助所有美國家庭獲得優質住房,無論是租賃的還是自有的。我們的運營平臺在住房金融價值鏈中佔據着獨特的地位,為政府計劃未能很好服務的美國住房市場日益增長的細分市場提供流動性。我們通過我們一流的證券化平臺、全貸款分銷活動和我們的公開交易證券,向不同的投資者提供定製的住房信貸投資。我們的聚合、發起和投資活動已演變為包括住宅和商業用途住房信貸資產的多樣化組合。我們的目標是通過穩定和不斷增長的收益和股息、資本增值以及致力於促進具有風險意識的規模的技術創新,為股東提供有吸引力的回報。我們在中國經營我們的業務三部門:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。
我們的主要收入來源是投資的淨利息收入和抵押貸款銀行活動的非利息收入。淨利息收入主要包括我們從投資中賺取的利息收入減去我們從借入資金和其他負債中產生的利息費用。抵押貸款銀行活動的收入通過貸款的發起和收購以及隨後的出售、證券化或轉移到我們的投資組合來產生。
Redwood Trust,Inc.已選擇從截至1994年12月31日的納税年度開始,按照修訂後的1986年國內收入法(“國內税法”)作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税。我們通常將Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不繳納子公司級企業所得税的公司統稱為“REIT”或“我們的REIT”。我們通常將Redwood Trust,Inc.繳納子公司級企業所得税的子公司稱為“我們的應税REIT子公司”或“TRS”。
紅杉信託公司該公司於1994年4月11日在馬裏蘭州註冊成立,並於1994年8月19日開始運營。本文中提到的“Redwood”、“公司”、“我們”和“我們的”包括Redwood Trust,Inc.。及其合併子公司,除非文意另有所指。 有關我們業務的完整描述,請參閲 第一部分,項目1--業務在我們截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告中。
注2.陳述的基礎
本文所列合併財務報表分別為2023年9月30日和2022年12月31日,以及截至2023年9月30日、2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表。該等中期未經審計綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規章制度編制。我們的年度財務報表中通常包含的某些信息和附註披露,是按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)--即財務會計準則委員會的會計準則編纂(“ASC”)準則--編制的,但已根據本“美國證券交易委員會”規則和規定在這些中期財務報表中予以精簡或遺漏。管理層認為,這些中期財務報表中包括的披露應與公司截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。管理層認為,所有正常及經常性的調整均已作出,以公平地列報本公司於2023年9月30日的財務狀況及各期間的經營業績。截至2023年9月30日的三個月和九個月的運營結果不應被解釋為指示全年的預期結果。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注2.列報依據--(續)
合併原則
根據公認會計原則,我們決定是否必須為財務報告目的合併轉讓的金融資產和可變利息實體(“VIE”)。本公司目前綜合於二零一二年前發行的若干紅杉證券化實體(“遺留紅杉”)、於二零一二年期間及之後就紅杉精選優質貸款及紅杉精選擴大優質貸款證券化而成立的若干實體(“紅杉”)、與CoreVest BPL定期及過渡性貸款證券化相關成立的實體(“CAFL”)及與房屋淨值投資合約證券化有關的實體(“HEI”)的資產及負債。我們還整合了我們所投資的某些房地美k系列和房地美經驗豐富的貸款結構性交易(“SLST”)證券化的資產和負債。每個證券化實體都獨立於Redwood和彼此,資產和負債不歸Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律義務。我們對這些實體的敞口主要是通過我們購買或保留的財務權益,儘管對於某些實體,我們作為這些實體的保薦人或共同保薦人、服務管理人、抵押品管理人或儲户的角色,或由於我們直接或間接向這些實體出售資產而面臨財務風險。
就財務報告而言,綜合遺留紅杉、紅杉及房地美SLST實體擁有的相關貸款按公允價值列示於住宅投資貸款項下,綜合房地美k系列實體的相關貸款按公允價值列示於綜合機構多户貸款項下,綜合CAFL實體的相關BPL定期及過渡性貸款按公允價值列示於業務用途貸款項下,而綜合HEI證券化實體的相關HEI按公允價值列示於綜合資產負債表的房屋淨值投資項下。這些實體向第三方發行的資產擔保證券(“ABS”)列於已發行的ABS項下。在我們的綜合收益表中,我們記錄了這些實體擁有的貸款的利息收入和這些實體發行的ABS的利息支出,以及與這些實體的活動相關的公允價值變化、其他收入和支出。看見注15關於ABS發行的進一步討論。
我們還鞏固了二合夥企業(“服務投資”實體),我們通過這些實體投資於與服務相關的資產。我們維持着一個80擁有每個實體的%股權,並已確定我們是這些合作伙伴關係的主要受益者。
看見注4關於合併原則的進一步討論。
預算的使用
編制財務報表需要我們做出一些重要的估計。該等估計包括若干資產及負債的公允價值估計、信貸損失金額及時間、預付款率、估值撥備及其他影響截至綜合財務報表日期某些資產及負債的報告金額及報告期間某些收入及開支的報告金額的估計。這些估計的變化(例如,由於供求、信貸表現、提前還款、利率或其他原因造成的估值變化)很可能在短期內發生。我們的估計本質上是主觀的,實際結果可能與我們的估計不同,差異可能是實質性的。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注2.列報依據--(續)
收購
2022年7月1日,我們收購了Riverbend Funding LLC(“Riverbend”),這是一家為住宅過渡性和商業房地產投資者提供的私人抵押貸款機構。有關此次收購的更多信息,包括購買價格分配,請參閲我們截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告。此外,我們於2019年收購了5 Arches和CoreVest,後者是商業目的住宅貸款的發起人和投資組合經理。與這些收購相關,我們識別並記錄了總計美元的有限壽命無形資產951000萬美元。下表列出了扣除2023年9月30日累計攤銷後我們無形資產的攤銷期和公允價值。
表2.1--無形資產-活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收購時的無形資產 | | 2023年9月30日累計攤銷 | | 2023年9月30日的持有價值 | | 加權平均攤銷期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人網絡 | | $ | 56,300 | | | $ | (27,580) | | | $ | 28,720 | | | 7 |
經紀人網絡 | | 18,100 | | | (16,592) | | | 1,508 | | | 5 |
競業禁止協議 | | 11,400 | | | (10,292) | | | 1,108 | | | 3 |
商標名 | | 4,400 | | | (4,166) | | | 234 | | | 3 |
發達的技術 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
現有貸款資產的貸款管理費 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
總 | | $ | 94,600 | | | $ | (63,030) | | | $ | 31,570 | | | 6 |
我們所有的無形資產都是按直線攤銷的。截至2023年9月30日的9個月,我們記錄的無形資產攤銷費用為9百萬美元。截至2022年9月30日的9個月,我們記錄的無形資產攤銷費用為11百萬美元。估計的未來攤銷費用總結於下表中。
表2.2 -按年度分類的無形資產攤銷
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(單位:千) | | | | | | | | 2023年9月30日 |
2023年(3個月) | | | | | | | | $ | 3,109 | |
2024 | | | | | | | | 9,412 | |
2025 | | | | | | | | 8,426 | |
2026 | | | | | | | | 6,694 | |
2027 | | | | | | | | 1,571 | |
2028年及其後 | | | | | | | | 2,358 | |
未來無形資產攤銷總額 | | | | | | | | $ | 31,570 | |
我們以季度為基礎,評估我們有限壽命的無形資產的減值指標,並額外評估我們無形資產的使用壽命,以確定是否有必要修訂剩餘的攤銷期限。我們審查了我們有限壽命的無形資產,並確定估計壽命是合適的,並且在2023年9月30日沒有減值指標。
我們記錄的商譽總額為$23於截至2022年9月30日止三個月內,由於總代價超過從Riverend收購的淨資產的公允價值所致。出於報告目的,我們將收購Riverbend的無形資產和商譽計入我們的業務目的抵押銀行業務部門。在截至2023年9月30日的9個月中,商譽餘額沒有變化。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注2.列報依據--(續)
與Riverend的或有代價安排所產生的潛在負債在其收購日期的公允價值入賬。零 作為收購Riverbend總對價的一部分。於2023年9月30日,該或有負債的估計公允價值為 零在我們的合併資產負債表上。我們的或有對價負債按公允價值記錄,估計公允價值的週期性變化通過綜合收益表的其他費用記錄。截至2023年9月30日止九個月內,我們沒有記錄任何與收購Riverbend相關的或有對價收入或費用。看到 附註17有關我們的或有對價負債的更多信息。
以下未經審計的預計財務信息呈現了Redwood的淨利息收入、非利息收入和淨利潤,就好像Riverbend的收購發生在2022年1月1日。這些預計金額已進行調整,以包括所有期間無形資產的攤銷。未經審計的備考財務信息無意代表或指示如果收購於2022年1月1日完成,則應報告的合併財務業績,並且不應被視為我們未來的合併經營業績的指示。
表2.3 -未經審計的形式財務信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 | | |
(單位:千) | | | | | | |
補充形式信息: | | | | | | | | |
淨利息收入 | | | | $ | 34,935 | | | $ | 132,475 | | | |
非利息(虧損)收入 | | | | (37,135) | | | (121,614) | | | |
淨(虧損)收益 | | | | (50,411) | | | (117,090) | | | |
注3.重要會計政策摘要
重大會計政策
包括在注3截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k的合併財務報表是我們重要會計政策的摘要。
近期會計公告
新採用的會計準則更新(“華碩”)
2022年3月,FASB發佈了ASU 2022-02《金融工具-信用損失(主題326),問題債務重組和年份披露》。ASU 2022-02涉及FASB確定的領域,作為引入當前預期信用損失(CECL)模式的信貸損失標準(ASU 2016-13)實施後審查的一部分。修正案取消了採用CECL模式的債權人對問題債務重組的會計指導,並加強了對借款人遇到財務困難時進行的貸款再融資和重組的披露要求。此外,修訂要求公共企業實體在年份披露中披露本期融資應收賬款和租賃投資淨額的沖銷總額。這一新的指導方針在2022年12月31日之後的財政年度生效。我們在2023年第一季度採納了這一指導方針,這對我們的合併財務報表沒有產生實質性影響。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
2022年3月,FASB發佈了ASU 2022-01《衍生品和對衝(主題815),公允價值對衝-投資組合層法》,該方法將擴大公司在公允價值對衝中對衝金融資產(或受益權益)投資組合的基準利率風險的能力。ASU擴大了投資組合層方法(以前稱為層末方法)的使用,允許使用現貨開始、遠期開始和攤銷名義掉期對單個封閉資產組合進行多次對衝。ASU還允許將可預付和不可預付的金融資產包括在資產組合層對衝的封閉式資產組合中。ASU還要求,基數調整不應分配給個別資產進行現役投資組合層層方法對衝,而是作為一個整體對封閉式資產組合進行調整。這一新的指導方針在2022年12月31日之後的財政年度生效。我們在2023年第一季度採納了這一指導方針,這對我們的合併財務報表沒有產生實質性影響。
2022年12月,FASB發佈了ASU 2022-06《參考利率改革(主題848)-推遲主題848的日落日期》。新指南將主題848的日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日,之後實體將不再被允許應用主題848中的浮雕。專題848中的指導方針的目的是在過渡期間提供臨時救濟。截至2023年9月30日,我們尚未選擇將可選的權宜之計和例外應用於我們現有的任何合同、套期保值關係或其他交易。
截至2023年9月30日,我們沒有剩餘的LIBOR指數金融資產或負債。我們的過渡性貸款和信託優先證券之前在2023年6月30日以倫敦銀行間同業拆借利率為指數,但在2023年第三季度過渡到SOFR指數。
待採納的其他近期會計聲明
2022年6月,FASB發佈了ASU 2022-03《受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量》。ASU 2022-03澄清,在計量股權證券的公允價值時,不應考慮對股權證券銷售的合同限制,並根據主題820對受合同銷售限制的股權證券提出了新的披露要求。本次更新中的修訂適用於2023年12月15日之後的財政年度,包括這些財政年度內的過渡期。允許及早領養。我們正在評估ASU 2022-03的會計和披露要求,我們計劃在要求的日期之前採用這一新的指導方針。我們預計這一更新不會對我們的財務報表產生實質性影響。
2023年8月,美國財務會計準則委員會發布了ASU 2023-05《企業合併-合資企業的形成(子主題805-60):確認和初始衡量》。ASU 2023-05要求一家合資企業在成立時,首先按公允價值計量其資產和負債。這通常使處理與業務合併的指導一致。作為私營公司的合資實體可以選擇將與客户有關的無形資產和競業禁止協議納入商譽,而不是作為單獨的無形資產。這一新的指導方針適用於成立日期為2025年1月1日或之後的所有合資實體,並允許及早採用。在採納日期之前成立的合資企業可以選擇將新的指導意見追溯到其最初的成立日期。我們正在評估ASU 2023-05的會計和披露要求,我們計劃在要求的日期之前採用這一新的指導方針。我們預計這一更新不會對我們的財務報表產生實質性影響。
資產負債表淨額結算
我們的某些衍生品和短期債務受到主要淨額結算安排或類似協議的約束。根據公認會計原則,在某些情況下,吾等可選擇在綜合資產負債表的淨頭寸中呈列若干金融資產、負債及相關抵押品,但須受主要淨額結算安排所規限。然而,我們不選擇按淨額報告這些金融資產或負債中的任何一項,而是在我們的綜合資產負債表中按毛數列報。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
下表列出了按金融工具分類的受主淨額結算安排或類似協議約束的金融資產和負債,以及2023年9月30日和2022年12月31日收到或抵押的相應金融工具和相應抵押品。
表3.1 -金融資產、負債和抵押品的抵消 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已確認資產(負債)總額 | | 合併資產負債表中抵消的毛額 | | 合併資產負債表中列出的資產(負債)淨金額 | | 未在合併中抵消的毛金額 資產負債表(1) | | 淨額 |
2023年9月30日(以千計) | | | | | 金融工具 | | 質押現金抵押品(已收到) | |
資產(2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | 13,819 | | | $ | — | | | $ | 13,819 | | | $ | — | | | $ | (9,428) | | | $ | 4,391 | |
TBAS | | 16,613 | | | — | | | 16,613 | | | (1,169) | | | (14,032) | | | 1,412 | |
期貨 | | 2,187 | | | — | | | 2,187 | | | (199) | | | (146) | | | 1,842 | |
總資產 | | $ | 32,619 | | | $ | — | | | $ | 32,619 | | | $ | (1,368) | | | $ | (23,606) | | | $ | 7,645 | |
| | | | | | | | | | | | |
負債 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5,495) | | | $ | — | | | $ | (5,495) | | | $ | 1,169 | | | $ | 4,326 | | | $ | — | |
期貨 | | (199) | | | — | | | (199) | | | 199 | | | — | | | — | |
貸款倉庫債務 | | (325,880) | | | — | | | (325,880) | | | 325,880 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總負債 | | $ | (331,574) | | | $ | — | | | $ | (331,574) | | | $ | 327,248 | | | $ | 4,326 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已確認資產(負債)總額 | | 合併資產負債表中抵消的毛額 | | 合併資產負債表中列出的資產(負債)淨金額 | | 未在合併中抵消的毛金額 資產負債表(1) | | 淨額 |
2022年12月31日(以千計) | | | | | 金融工具 | | 質押現金抵押品(已收到) | |
資產(2) | | | | | | | | | | | | |
利率協議 | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | (5,944) | | | $ | 8,681 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 1,893 | | | — | | | 1,893 | | | (1,873) | | | — | | | 20 | |
期貨 | | 3,976 | | | — | | | 3,976 | | | (57) | | | — | | | 3,919 | |
總資產 | | $ | 20,494 | | | $ | — | | | $ | 20,494 | | | $ | (1,930) | | | $ | (5,944) | | | $ | 12,620 | |
| | | | | | | | | | | | |
負債 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (16,784) | | | $ | — | | | $ | (16,784) | | | $ | 1,873 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
期貨 | | (57) | | | — | | | (57) | | | 57 | | | — | | | — | |
貸款倉庫債務 | | (224,695) | | | — | | | (224,695) | | | 224,695 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總負債 | | $ | (241,536) | | | $ | — | | | $ | (241,536) | | | $ | 226,625 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
(1)這些欄目中列報的金額合計限於前一欄中按票據列報的資產或負債淨額。在某些情況下,我們將多餘的現金抵押品或金融資產質押給交易對手(在某些情況下,該交易對手可能是票據交換所),超過受總淨額結算安排或類似協議約束的金融負債。此外,在某些情況下,交易對手可能向我們質押了超過我們相應金融資產的多餘現金抵押品。在每一種情況下,這些超額金額都不在表中;它們分別作為資產或負債在我們的合併資產負債表中報告。
(2)利率協議、TBC和期貨是我們合併資產負債表上衍生工具的組成部分。貸款倉庫債務由某些住宅和商業用途貸款擔保,是我們綜合資產負債表上短期債務和長期債務的組成部分。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註3.主要會計政策摘要--(續)
就上表所載每類金融工具而言,吾等與交易對手之間該類別內個別交易所產生的資產及負債須受與該交易對手訂立的總淨額結算安排或類似協議所規限,該協議規定將個別交易彙總並作為單一交易處理。對於某些類別的此類票據,我們的交易一般是通過一個或多個票據交換所進行清算和結算的,這些票據交換所被替代為我們的交易對手。本文中提及的總淨額結算安排或類似協議包括管理通過票據交換所清算和結算這些交易的安排和協議。如果其中任何一項交易終止和結束,相應的總淨額結算協議或類似協議規定以淨額結算。任何此類和解將包括任何相應抵押品清算的收益,但須對一方當事人破產或破產時可能適用的抵押品的終止、清算和清算作出某些限制。這種限制不應妨礙最終實際實現這些交易或相應的總淨額結算安排或類似協議和任何相應抵押品的主要利益。
注4.合併原則
GAAP要求我們考慮我們發起的證券化和其他金融資產轉移是否應該被視為銷售或融資,以及我們持有可變權益的任何VIE--例如,證券化和其他結構性金融交易中經常使用的某些法人實體--是否應該包括在我們的合併財務報表中。我們應用的GAAP原則要求我們重新評估每個季度合併VIE的要求,因此我們的決定可能會根據與每個VIE相關的新事實和情況而改變。這可能會對我們隨後報告期的合併財務報表造成實質性影響。
對合並VIE的分析
2023年9月30日,我們合併了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SL St、Freddie Mac k-Series和HEI證券化實體,我們確定這些實體是VIE,我們確定我們是其主要受益人。這些實體中的每個實體都獨立於Redwood和彼此獨立,這些實體的資產和負債不歸我們所有,也不是我們的法律義務。我們對這些實體的風險主要是通過我們保留的財務利益,儘管對於某些證券化,我們面臨與我們作為這些實體的發起人、服務管理人、抵押品管理人或存款人的角色相關的財務風險,或者由於我們直接或間接向這些實體出售資產而導致的財務風險。
我們還鞏固了二服務投資實體是為了投資服務相關資產而成立的,我們確定這些資產是VIE,並且我們確定我們是其主要受益人。2023年9月30日,我們舉行了 80每個此類實體的所有權權益%,並負責管理該實體。看到 注11有關這些實體及其持有的投資的進一步描述,以及注13有關少數股東的非控股權益的其他信息。此外,我們合併了一個實體,該實體是為了為我們確定為VIE的服務預付款提供資金而成立的,我們通過對上述合作伙伴之一的控制,成為該實體的主要受益者。服務商墊款融資由由服務商墊款擔保的無追索權短期證券化債務組成。我們合併了證券化實體,但證券化實體獨立於紅木,資產和負債不屬於紅木擁有,也不是紅木的法定義務。看見附註14有關服務商預付融資的更多信息。
2021年,我們合併了一家為投資HEI而成立的HEI證券化實體,我們確定該實體是VIE,並且我們確定我們是其主要受益人。於2023年9月30日和2022年12月31日,我們擁有該實體頒發的部分下級證書,並對該實體擁有一定的決策權。看到 注10瞭解該實體及其持有的投資的進一步描述 注13有關實體非控股權益的更多信息。我們合併HEI證券化實體,但證券化實體獨立於Redwood,資產和負債不歸Redwood所有,也不是Redwood的法律義務。
對於我們的某些合併VIE,我們已選擇將這些實體的資產和負債作為抵押融資實體(“CFE”)進行會計處理。CFE是持有金融資產並在這些資產中發行實益權益的可變利益實體,這些實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權。CFE的會計指引允許公司選擇使用金融資產的公允價值或金融負債的公允價值中更易觀察的那一種來計量CFE的金融資產和金融負債。根據CFE選舉入賬的實體權益淨額實際上代表我們在該實體擁有的實益權益的公允價值。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
除了我們選擇了CFE的合併VIE之外,我們還合併了我們沒有選擇CFE的某些VIE,並選擇以攤銷成本對這些實體發行的ABS進行會計處理。其中包括我們的CAFL Bridge證券化、Freddie Mac SL St再證券化和服務投資實體。2023年1月,我們呼籲房地美SL St重新證券化,並償還了已發行的相關未償ABS。
下表列出了我們合併VIE的資產和負債摘要。
表4.1 -合併VIE的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麥克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅貸款,持作投資 | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | — | | | $ | 1,312,149 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,236,391 | |
商業目的貸款,持作投資 | | — | | | — | | | 3,494,669 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,494,669 | |
綜合機構多家庭貸款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 420,554 | | | — | | | — | | | 420,554 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋股權投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 129,150 | | | 129,150 | |
其他投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 252,650 | | | — | | | 252,650 | |
現金及現金等價物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,198 | | | — | | | 15,198 | |
受限現金 | | 67 | | | 76 | | | 24,127 | | | — | | | — | | | — | | | 4,015 | | | 28,285 | |
應計應收利息 | | 333 | | | 15,263 | | | 19,267 | | | 4,900 | | | 1,275 | | | 2,232 | | | — | | | 43,270 | |
其他資產 | | — | | | — | | | 8,062 | | | 2,865 | | | — | | | 7,973 | | | 50 | | | 18,950 | |
總資產 | | $ | 150,552 | | | $ | 3,789,429 | | | $ | 3,546,125 | | | $ | 1,319,914 | | | $ | 421,829 | | | $ | 278,053 | | | $ | 133,215 | | | $ | 9,639,117 | |
短期債務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 154,128 | | | $ | — | | | $ | 154,128 | |
應計應付利息 | | 310 | | | 12,695 | | | 11,181 | | | 3,398 | | | 1,150 | | | 385 | | | — | | | 29,119 | |
應計費用和其他負債 | | (106) | | | 80 | | | 2,736 | | | — | | | — | | | 32,062 | | | 25,627 | | | 60,399 | |
資產支持證券發行 | | 149,202 | | | 3,568,505 | | | 3,134,929 | | | 1,058,991 | | | 387,650 | | | — | | | 92,773 | | | 8,392,050 | |
總負債 | | $ | 149,406 | | | $ | 3,581,280 | | | $ | 3,148,846 | | | $ | 1,062,389 | | | $ | 388,800 | | | $ | 186,575 | | | $ | 118,400 | | | $ | 8,635,696 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我們對VIE的投資價值(1) | | $ | 950 | | | $ | 205,581 | | | $ | 394,184 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 91,478 | | | $ | 14,815 | | | $ | 995,935 | |
VIE數量 | | 20 | | | 20 | | | 20 | | | 2 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 67 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麥克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅貸款,持作投資 | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | — | | | $ | 1,457,058 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,832,407 | |
商業目的貸款,持作投資 | | — | | | — | | | 3,461,367 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,461,367 | |
綜合機構多家庭貸款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房屋股權投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 132,627 | | | 132,627 | |
其他投資 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 301,213 | | | — | | | 301,213 | |
現金及現金等價物 | | — | | | — | | | 710 | | | — | | | — | | | 12,765 | | | — | | | 13,475 | |
受限現金 | | 69 | | | 73 | | | 26,296 | | | — | | | — | | | — | | | 3,424 | | | 29,862 | |
應計應收利息 | | 284 | | | 11,227 | | | 18,102 | | | 5,144 | | | 1,293 | | | 342 | | | — | | | 36,392 | |
其他資產 | | 637 | | | — | | | 14,265 | | | 2,898 | | | — | | | 7,547 | | | 50 | | | 25,397 | |
總資產 | | $ | 185,922 | | | $ | 3,201,717 | | | $ | 3,520,740 | | | $ | 1,465,100 | | | $ | 425,844 | | | $ | 321,867 | | | $ | 136,101 | | | $ | 9,257,291 | |
短期債務 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 206,510 | | | $ | — | | | $ | 206,510 | |
應計應付利息 | | 282 | | | 8,880 | | | 10,918 | | | 3,561 | | | 1,167 | | | 492 | | | — | | | 25,300 | |
應計費用和其他負債 | | — | | | 81 | | | 4,559 | | | — | | | — | | | 24,745 | | | 22,329 | | | 51,714 | |
資產支持證券發行 | | 184,191 | | | 2,971,109 | | | 3,115,807 | | | 1,222,150 | | | 392,785 | | | — | | | 100,710 | | | 7,986,752 | |
總負債 | | $ | 184,473 | | | $ | 2,980,070 | | | $ | 3,131,284 | | | $ | 1,225,711 | | | $ | 393,952 | | | $ | 231,747 | | | $ | 123,039 | | | $ | 8,270,276 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我們對VIE的投資價值(1) | | $ | 1,285 | | | $ | 219,299 | | | $ | 385,927 | | | $ | 237,807 | | | $ | 31,767 | | | $ | 90,120 | | | $ | 13,062 | | | $ | 979,267 | |
VIE數量 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 64 | |
(1)我們在VIE的投資價值,如下表所示,代表我們在綜合VIE中的經濟權益的公允價值,根據CFE選舉,我們對這些VIE進行了核算。CAFL包括我們在CFE選舉中計入的BPL定期貸款證券化,以及我們沒有選擇CFE的兩種BPL過渡性貸款證券化。截至2023年9月30日和2022年12月31日,我們在CAFL定期證券化中的權益的公允價值為$316百萬美元和美元304其餘價值與我們在CAFL Bridge證券化中的權益相關,為此發行的ABS按攤銷歷史成本計值。截至2022年12月31日,Freddie Mac SLST包括我們在CFE選舉下核算的證券化,還包括與我們在合併的Freddie Mac SLST VIE中擁有的證券的再證券化相關發行的ABS,我們按攤銷歷史成本核算。2023年1月,我們要求房地美SLST重新證券化,並償還了相關發行的未償還ABS。截至2023年9月30日和2022年12月31日,根據CFE選舉,我們在房地美SLST證券化中的權益的公允價值為$256百萬美元和美元323 分別為百萬,由於ABS按攤銷歷史成本發行和結轉,差異反映在上表2022年12月31日反映。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表列出了這些VIE在截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月的收入(虧損)。
表4.2 -合併VIE的收入(損失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麥克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,596 | | | $ | 40,180 | | | $ | 52,940 | | | $ | 15,065 | | | $ | 4,677 | | | $ | 8,069 | | | $ | — | | | $ | 123,527 | |
利息開支 | | (2,487) | | | (35,810) | | | (38,273) | | | (10,523) | | | (4,290) | | | (3,410) | | | — | | | (94,793) | |
淨利息收入 | | 109 | | | 4,370 | | | 14,667 | | | 4,542 | | | 387 | | | 4,659 | | | — | | | 28,734 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (215) | | | (4,966) | | | (6,562) | | | (32,388) | | | 390 | | | 3,059 | | | 968 | | | (39,714) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 377 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 377 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入總額,淨 | | (215) | | | (4,966) | | | (6,185) | | | (32,388) | | | 390 | | | 3,059 | | | 968 | | | (39,337) | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (89) | | | — | | | (89) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,526) | | | — | | | (1,526) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(損失) | | $ | (106) | | | $ | (596) | | | $ | 8,482 | | | $ | (27,846) | | | $ | 777 | | | $ | 6,103 | | | $ | 968 | | | $ | (12,218) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麥克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 7,879 | | | $ | 112,302 | | | $ | 161,960 | | | $ | 45,831 | | | $ | 13,993 | | | $ | 23,794 | | | $ | — | | | $ | 365,759 | |
利息開支 | | (7,650) | | | (99,859) | | | (116,360) | | | (32,392) | | | (12,842) | | | (11,054) | | | — | | | (280,157) | |
淨利息收入 | | 229 | | | 12,443 | | | 45,600 | | | 13,439 | | | 1,151 | | | 12,740 | | | — | | | 85,602 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (319) | | | (1,596) | | | (4,643) | | | (40,017) | | | 1,138 | | | 7,265 | | | 1,846 | | | (36,326) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 761 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 761 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入總額,淨 | | (319) | | | (1,596) | | | (3,882) | | | (40,017) | | | 1,138 | | | 7,265 | | | 1,846 | | | (35,565) | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (82) | | | — | | | (82) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,007) | | | — | | | (4,007) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(損失) | | $ | (90) | | | $ | 10,847 | | | $ | 41,718 | | | $ | (26,578) | | | $ | 2,289 | | | $ | 15,916 | | | $ | 1,846 | | | $ | 45,948 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麥克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,475 | | | $ | 31,587 | | | $ | 61,439 | | | $ | 16,098 | | | $ | 4,762 | | | $ | 7,800 | | | $ | — | | | $ | 123,161 | |
利息開支 | | (1,486) | | | (27,541) | | | (44,804) | | | (12,829) | | | (4,377) | | | (2,606) | | | — | | | (93,643) | |
淨利息收入 | | (11) | | | 4,046 | | | 16,635 | | | 3,269 | | | 385 | | | 5,194 | | | — | | | 29,518 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (328) | | | (10,936) | | | (4,527) | | | (41,892) | | | 316 | | | (3,286) | | | (584) | | | (61,237) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他收入 | | — | | | — | | | 286 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 286 | |
非利息收入總額,淨 | | (328) | | | (10,936) | | | (4,241) | | | (41,892) | | | 316 | | | (3,286) | | | (584) | | | (60,951) | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (55) | | | — | | | (55) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (372) | | | — | | | (372) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(損失) | | $ | (339) | | | $ | (6,890) | | | $ | 12,394 | | | $ | (38,623) | | | $ | 701 | | | $ | 1,481 | | | $ | (584) | | | $ | (31,860) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9個月 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麥克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服務投資 | | 嗨,嗨 | | 總 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 3,595 | | | $ | 95,608 | | | $ | 195,381 | | | $ | 49,851 | | | $ | 14,247 | | | $ | 23,287 | | | $ | — | | | $ | 381,969 | |
利息開支 | | (3,154) | | | (84,041) | | | (145,207) | | | (40,286) | | | (13,099) | | | (6,110) | | | — | | | (291,897) | |
淨利息收入 | | 441 | | | 11,567 | | | 50,174 | | | 9,565 | | | 1,148 | | | 17,177 | | | — | | | 90,072 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (1,378) | | | (20,644) | | | (23,972) | | | (74,796) | | | 390 | | | (11,259) | | | 4,028 | | | (127,631) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 631 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 631 | |
非利息收入總額,淨 | | (1,378) | | | (20,644) | | | (23,341) | | | (74,796) | | | 390 | | | (11,259) | | | 4,028 | | | (127,000) | |
一般和行政費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (130) | | | — | | | (130) | |
其他費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,158) | | | — | | | (1,158) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE的收入(損失) | | $ | (937) | | | $ | (9,077) | | | $ | 26,833 | | | $ | (65,231) | | | $ | 1,538 | | | $ | 4,630 | | | $ | 4,028 | | | $ | (38,216) | |
我們合併了某些紅杉、CAFL和HEI證券化實體的資產和負債,因為我們在向這些實體轉移金融資產時不符合GAAP出售標準。我們繼續以下列方式參與紅杉、CAFL和HEI的合併實體:(I)我們繼續持有對每個實體的附屬投資,對於某些實體,我們持有更優先的投資;(Ii)我們保留與我們對每個實體的贊助或我們對每個實體的附屬投資相關的某些酌情權利,包括直接減少虧損的權利;以及(Iii)我們繼續持有權利,以等於或高於該實體已發行的資產擔保證券的當前未償還本金金額的價格贖回某些實體的資產(一旦支付低於指定門檻)。這些因素導致我們繼續按照公認會計準則合併這些紅杉、CAFL和HEI實體的資產和負債。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
我們合併某些Freddie Mac k系列和SLST證券化信託的資產和負債,這些信託產生於我們對這些信託發行的次級證券的投資,對於某些CAFL證券化,產生於我們通過收購CoreVest獲得的證券。此外,我們還合併了服務投資實體的資產和負債,這些資產和負債來自我們對服務商先期投資和多餘MSR的投資。在每一種情況下,我們都保留與這些投資的所有權相關的某些自由裁量權,我們認為這些投資反映了控股權,因為我們既有權指導對VIE的經濟表現最具重大影響的活動,也有權獲得VIE的利益,並有義務吸收可能對VIE產生重大影響的損失。
持續參與的非合併VIE分析
自2012年以來,我們已將住宅貸款轉移至 46由我們贊助的紅杉證券化實體,截至2023年9月30日仍未償還,並根據ASC 860將這些轉讓作為財務報告目的的銷售入賬。我們還確定,我們不是這些獨立實體的主要受益者,因為我們沒有權力指導將對這些實體產生最重大經濟影響的活動。對於某些向證券化實體轉讓的貸款,對於轉讓前我們持有償還權並在轉讓後繼續持有償還權的已轉讓貸款,我們在綜合資產負債表上記錄了抵押貸款償還權(“MSR”),並將這些MSR歸類為3級資產。我們還保留了這些證券化中的優先證券和次級證券,我們將其歸類為3級資產。我們繼續參與這些證券化僅限於與保留維護權(我們保留第三方分服務機構履行)相關的慣例服務義務,以及與我們保留的證券相關的利息收入的接收。
下表彙總了截至2023年9月30日、2023年9月30日及2022年9月30日止三個月及九個月內,吾等與由吾等贊助並自2012年起計入銷售額的未合併VIE之間的現金流。
表4.3-紅木贊助的未合併VIE相關現金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
收到的MSR費用 | | $ | 664 | | | $ | 737 | | | $ | 2,020 | | | $ | 2,365 | |
補償利息的資金,淨額 | | (1) | | | (11) | | | (3) | | | (41) | |
留存證券收到的現金流 | | 3,254 | | | 3,096 | | | 8,938 | | | 20,380 | |
下表提供了2023年9月30日和2022年12月31日的其他信息,涉及由Redwood贊助並自2012年以來計入銷售額的未合併VIE。
表4.4-紅木贊助的未合併VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
按公允價值計算的資產負債表內資產: | | | | |
僅限利息、優先和次級證券,歸類為交易 | | $ | 32,772 | | | $ | 28,722 | |
次級證券,分類為AFS | | 73,160 | | | 74,367 | |
抵押貸款償還權 | | 11,562 | | | 11,589 | |
最大損失暴露(1) | | $ | 117,494 | | | $ | 114,678 | |
轉移的資產: | | | | |
未償還貸款本金餘額 | | $ | 3,830,002 | | | $ | 4,052,922 | |
貸款本金餘額拖欠30天以上 | | 18,498 | | | 27,739 | |
(1)我們參與未合併VIE的最大損失敞口與我們從這些VIE保留的證券和MSR的賬面價值有關,代表在嚴重的假設情況下將發生的估計損失,例如如果我們的權益和任何相關抵押品的價值降至零。例如,這不包括與我們最初將貸款轉移到證券化相關的任何潛在的陳述和保修索賠。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
下表列出了從未合併VIE保留的資產的關鍵經濟假設,以及其公允價值對2023年9月30日和2022年12月31日這些假設立即不利變化的敏感性。
表4.5-對紅木贊助的未合併VIE保留的資產的主要假設和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | MSR | | 高年級 證券(1) | | 次級證券 |
(千美元) | | | |
2023年9月30日的公允價值 | | $ | 11,562 | | | $ | 32,772 | | | $ | 73,160 | |
預期壽命(年) (2) | | 8 | | 10 | | 15 |
提前還款速度假設(年度CPR) (2) | | 6 | % | | 5 | % | | 8 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
10不利變化百分比 | | $ | 207 | | | $ | 589 | | | $ | 458 | |
25不利變化百分比 | | 513 | | | 1,400 | | | 1,086 | |
貼現率假設 (2) | | 13 | % | | 14 | % | | 9 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
100基點之上升 | | $ | 405 | | | $ | 1,547 | | | $ | 6,878 | |
200基點之上升 | | 827 | | | 2,782 | | | 12,831 | |
信用損失假設 (2) | | 不適用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
10損失增加% | | 不適用 | | 不適用 | | $ | 31 | |
25損失增加% | | 不適用 | | 不適用 | | 80 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | MSR | | 高年級 證券(1) | | 次級證券 |
(千美元) | | | |
2022年12月31日的公允價值 | | $ | 11,589 | | | $ | 28,722 | | | $ | 74,367 | |
預期壽命(年) (2) | | 7 | | 7 | | 16 |
提前還款速度假設(年度CPR) (2) | | 8 | % | | 10 | % | | 8 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
10不利變化百分比 | | $ | 311 | | | $ | 970 | | | $ | 386 | |
25不利變化百分比 | | 779 | | | 2,344 | | | 907 | |
貼現率假設 (2) | | 11 | % | | 12 | % | | 9 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
100基點之上升 | | $ | 430 | | | $ | 980 | | | $ | 7,198 | |
200基點之上升 | | 832 | | | 1,894 | | | 13,394 | |
信用損失假設 (2) | | 不適用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允價值減少來自: | | | | | | |
10損失增加% | | 不適用 | | 不適用 | | $ | 31 | |
25損失增加% | | 不適用 | | 不適用 | | 76 | |
(1)高級證券包括美元33百萬美元和美元29於2023年9月30日和2022年12月31日分別為百萬只付息證券。
(2)上表中列出的預期壽命、提前還款速度假設、貼現率假設和信用損失假設代表加權平均值。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註4.合併原則--(續)
未合併的第三方VIE分析
第三方VIE是證券化實體,我們維持其經濟利益,但不發起。我們的經濟利益可能包括來自同一第三方VIE的多項證券和其他投資,在這些情況下,分析是在考慮我們所有利益的情況下進行的。 下表概述了2023年9月30日和2022年12月31日我們在第三方VIE中的權益,按資產類型分組。
表4.6 -第三方贊助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
抵押貸款支持證券 | | | | |
高年級 | | $ | 8,397 | | | $ | 145 | |
| | | | |
下屬 | | 15,116 | | | 137,241 | |
抵押貸款支持證券總額 | | 23,513 | | | 137,386 | |
超額MSR | | 5,590 | | | 7,082 | |
對第三方贊助的VIE的總投資 | | $ | 29,103 | | | $ | 144,468 | |
我們確定我們不是這些第三方VIE的主要受益者,因為我們沒有必要的權力來指導對這些實體的經濟表現影響最大的活動。具體地説,我們不為這些實體服務或管理,也不以其他方式單獨擁有重大的決策權。作為這項評估的結果,我們不合並這些第三方VIE的任何基礎資產和負債-我們只考慮我們在它們中的特定利益。
我們對是否需要合併VIE的評估可能會在隨後的報告期內根據與每個VIE相關的不斷變化的事實和情況而發生變化。任何相關的會計變更都可能對我們的財務報表造成實質性影響。
注5.金融工具的公允價值
就財務報告而言,我們遵循根據公認會計原則建立的公允價值層次結構,該層次結構用於確定金融工具的公允價值。這一層次結構對相關的市場投入進行優先排序,以確定在計量日期的“退出價格”,或在非強制清算或不良出售的有序過程中出售一項資產或轉移一項負債的價格。第1級投入是反映活躍市場中相同資產或負債的報價的可觀察投入。第二級投入是指資產或負債的報價以外的可觀察投入,這些投入是通過與可觀察到的市場數據進行佐證而獲得的。第三級投入是不可觀察的投入(例如,我們自己的數據或假設),當資產或負債的相關市場活動幾乎沒有(如果有的話)需要按公允價值計量時使用。
在某些情況下,用於計量公允價值的輸入數據屬於公允價值層次結構的不同級別。在此類情況下,公允價值計量的水平是根據對公允價值計量重要的最低級別輸入確定的。我們對特定輸入的重要性的評估需要判斷並考慮所衡量資產或負債的特定因素。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日需要按公允價值記錄或披露的資產和負債的公允價值和估計公允價值。
表5.1 -資產和負債的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 攜帶 價值 | | 公平 價值 | | 攜帶 價值 | | 公平 價值 |
(單位:千) | | | | |
資產 | | | | | | | | |
持作出售的住宅貸款,按公允價值計算 | | $ | 610,918 | | | $ | 610,918 | | | $ | 780,781 | | | $ | 780,781 | |
持作投資的住宅貸款,按公允價值計算 | | 5,236,391 | | | 5,236,391 | | | 4,832,407 | | | 4,832,407 | |
商業目的貸款,持作出售,按公允價值計算 | | 102,777 | | | 102,777 | | | 364,073 | | | 364,073 | |
商業目的貸款,持作投資,按公允價值計算 | | 5,146,553 | | | 5,146,553 | | | 4,968,513 | | | 4,968,513 | |
綜合機構多户貸款,按公允價值計算 | | 420,554 | | | 420,554 | | | 424,551 | | | 424,551 | |
按公允價值計算的房地產證券 | | 129,445 | | | 129,445 | | | 240,475 | | | 240,475 | |
嗨,嗨 | | 431,272 | | | 431,272 | | | 403,462 | | | 403,462 | |
服務業預付投資 (1) | | 219,813 | | | 219,813 | | | 269,259 | | | 269,259 | |
MSRs (1) | | 26,033 | | | 26,033 | | | 25,421 | | | 25,421 | |
過多的MSRS (1) | | 38,427 | | | 38,427 | | | 39,035 | | | 39,035 | |
其他投資 (1) | | 5,583 | | | 5,583 | | | 6,155 | | | 6,155 | |
現金及現金等價物 | | 203,622 | | | 203,622 | | | 258,894 | | | 258,894 | |
受限現金 | | 56,101 | | | 56,101 | | | 70,470 | | | 70,470 | |
衍生資產 | | 37,686 | | | 37,686 | | | 20,830 | | | 20,830 | |
| | | | | | | | |
應收保證金 (2) | | 10,536 | | | 10,536 | | | 13,802 | | | 13,802 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
短期債務(3) | | $ | 1,329,017 | | | $ | 1,327,134 | | | $ | 1,853,664 | | | $ | 1,853,664 | |
應付保證金 (4) | | 25,210 | | | 25,210 | | | 5,944 | | | 5,944 | |
保障義務 (4) | | 5,913 | | | 3,734 | | | 6,344 | | | 4,738 | |
HEI證券化非控股權益 | | 25,627 | | | 25,627 | | | 22,329 | | | 22,329 | |
衍生負債 | | 8,781 | | | 8,781 | | | 16,855 | | | 16,855 | |
已發行ABS,淨值 | | | | | | | | |
按公允價值計算 | | 7,910,345 | | | 7,910,345 | | | 7,424,132 | | | 7,424,132 | |
以攤銷成本計算 | | 481,705 | | | 454,973 | | | 562,620 | | | 524,768 | |
其他長期債務,淨 (5) | | 1,320,733 | | | 1,315,014 | | | 1,077,200 | | | 1,069,946 | |
可轉換票據,淨額(5) | | 517,662 | | | 489,828 | | | 693,473 | | | 638,049 | |
信託優先證券和附屬票據,淨額(5) | | 138,802 | | | 97,650 | | | 138,767 | | | 83,700 | |
(1)這些投資包括在我們綜合資產負債表上的其他投資中。
(2)這些資產包括在我們綜合資產負債表上的其他資產中。
(3)短期債務不包括短期可轉換票據,其包含在下文“可轉換票據,淨額”項下。"
(4)這些負債包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中。
(5)這些負債主要包括在我們合併資產負債表上的長期債務中。可轉換票據,淨額還包括歸類為短期債務的可轉換票據。看見附註14獲取有關短期債務的更多信息。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們選擇了公允價值期權 零及$8分別為100萬美元的證券858百萬美元和美元1.1住宅貸款分別為10億(本金餘額)和美元411百萬美元和美元1.26分別為10億(本金餘額)的商業目的貸款。此外,在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們選擇了美元的公允價值期權0.1百萬美元和美元26 分別為百萬HEI。截至2023年9月30日的三個月和九個月,我們選擇了公允價值期權 零及$1 其他投資分別為百萬美元。我們預計將對未來所有我們打算出售給第三方或轉讓給證券化的住宅和商業目的貸款的購買以及我們購買的某些證券(包括IO證券、HEI和某些股權投資)選擇公允價值選擇權。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日在我們的綜合資產負債表上按公允價值經常性報告的資產和負債,以及用於衡量公允價值的估值輸入數據的公允價值等級。
表5.2 -經常性以公允價值計量的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
資產 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 5,847,309 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,847,309 | |
商業目的貸款 | | 5,249,330 | | | — | | | — | | | 5,249,330 | |
綜合機構多家庭貸款 | | 420,554 | | | — | | | — | | | 420,554 | |
房地產證券 | | 129,445 | | | — | | | — | | | 129,445 | |
嗨,嗨 | | 431,272 | | | — | | | — | | | 431,272 | |
服務業預付投資 | | 219,813 | | | — | | | — | | | 219,813 | |
MSR | | 26,033 | | | — | | | — | | | 26,033 | |
過多的MSRS | | 38,427 | | | — | | | — | | | 38,427 | |
其他投資 | | 5,583 | | | — | | | — | | | 5,583 | |
衍生資產 | | 37,686 | | | 18,800 | | | 13,819 | | | 5,067 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
HEI證券化非控股權益 | | $ | 25,627 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 25,627 | |
衍生負債 | | 8,781 | | | 5,694 | | | — | | | 3,087 | |
ABS發行 | | 7,910,345 | | | — | | | — | | | 7,910,345 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
資產 | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 5,613,157 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,613,157 | |
商業目的貸款 | | 5,332,586 | | | — | | | — | | | 5,332,586 | |
綜合機構多家庭貸款 | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房地產證券 | | 240,475 | | | — | | | — | | | 240,475 | |
嗨,嗨 | | 403,462 | | | — | | | — | | | 403,462 | |
服務業預付投資 | | 269,259 | | | — | | | — | | | 269,259 | |
MSR | | 25,421 | | | — | | | — | | | 25,421 | |
過多的MSRS | | 39,035 | | | — | | | — | | | 39,035 | |
其他投資 | | 6,155 | | | — | | | — | | | 6,155 | |
衍生資產 | | 20,830 | | | 5,869 | | | 14,625 | | | 336 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
HEI證券化非控股權益 | | $ | 22,329 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,329 | |
衍生負債 | | 16,855 | | | 16,841 | | | — | | | 14 | |
ABS發行 | | 7,424,132 | | | — | | | — | | | 7,424,132 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了截至2023年9月30日止九個月按經常性公平價值計量的第三級資產和負債的額外信息。
表5.3 -經常性以公允價值計量的第三級資產和負債的變化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 資產 |
| | 住宅貸款 | | 業務目的 貸款 | | 綜合機構多家庭貸款 | | 證券交易 | | AFS 證券 | | 嗨,嗨 | | 服務業預付投資 | | 過多的MSRS | | MSRS和其他投資 |
(單位:千) | | | | | | | | | |
開始餘額- --2022年12月31日 | | $ | 5,613,157 | | | $ | 5,332,586 | | | $ | 424,552 | | | $ | 108,329 | | | $ | 132,146 | | | $ | 403,462 | | | $ | 269,259 | | | $ | 39,035 | | | $ | 31,576 | |
收購 | | 1,050,444 | | | — | | | — | | | 7,883 | | | 1,979 | | | 25,626 | | | — | | | — | | | 500 | |
起源 | | — | | | 1,255,680 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
銷售 | | (226,646) | | | (471,336) | | | — | | | (82,270) | | | (54,339) | | | — | | | — | | | — | | | (272) | |
本金還款 | | (363,128) | | | (802,610) | | | (6,198) | | | (324) | | | (632) | | | (26,153) | | | (55,828) | | | — | | | (114) | |
淨利潤收益(虧損),淨 | | (224,162) | | | (17,809) | | | 2,200 | | | 14,423 | | | 946 | | | 28,337 | | | 6,382 | | | (608) | | | 426 | |
OCI未實現虧損,淨 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,304 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他結算,淨值 (1) | | (2,356) | | | (47,181) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (500) | |
期末餘額- 2023年9月30日 | | $ | 5,847,309 | | | $ | 5,249,330 | | | $ | 420,554 | | | $ | 48,041 | | | $ | 81,404 | | | $ | 431,272 | | | $ | 219,813 | | | $ | 38,427 | | | $ | 31,616 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 負債 |
| | 衍生品(2) | | HEI證券化非控制性權益 | | ABS 已發佈 |
(單位:千) | | | |
年初餘額-2022年12月31日 | | $ | 322 | | | $ | 22,329 | | | $ | 7,424,132 | |
收購 | | — | | | — | | | 1,240,120 | |
本金還款 | | — | | | — | | | (571,883) | |
淨利潤收益(虧損),淨 | | 10,086 | | | 3,298 | | | (182,023) | |
其他結算,淨值 (1) | | (8,428) | | | — | | | — | |
期末餘額-2023年9月30日 | | $ | 1,980 | | | $ | 25,627 | | | $ | 7,910,346 | |
(1) 其他定居點,淨值:對於住宅和商業目的貸款,代表向REO的貸款轉移;對於衍生品,代表收購貸款時貸款購買和利率鎖定承諾的公允價值轉移至住宅和商業目的貸款的基礎;對於MSR和其他投資,主要代表交換為不再按經常性公平價值計量的新工具的投資。
(2) 就本呈列目的而言,衍生資產和負債(包括貸款購買承諾和利率鎖定承諾)以淨額呈列。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了我們的綜合收益表中包含的公允價值損益部分,這些公允價值收益或虧損應歸因於按經常性公平價值記錄並於2023年和2022年9月30日持有的第三級資產和負債。截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月內出售、到期、收回或完全減記的資產或負債產生的損益不包括在本演示中。
表5.4 - 2023年和2022年9月30日仍持有的第3級資產和負債的公允價值淨收益(損失)部分包含在淨利潤中
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 計入淨收益(虧損) |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
資產 | | | | | | | | |
Redwood的住宅貸款 | | $ | (3,963) | | | $ | (28,762) | | | $ | (4,404) | | | $ | (42,952) | |
Redwood和CAFL Bridge的商業目的貸款 | | (15,646) | | | (10,967) | | | (25,876) | | | (39,019) | |
對合並後的紅杉實體的淨投資(1) | | (4,471) | | | (11,264) | | | (1,952) | | | (22,467) | |
對房地美合併的SLST實體的淨投資(1) | | (32,397) | | | (41,969) | | | (40,398) | | | (75,043) | |
對房地美K系列合併實體的淨投資(1) | | 390 | | | 316 | | | 1,138 | | | 390 | |
合併CAFL期限實體的淨投資 (1) | | (3,800) | | | (6,585) | | | (1,903) | | | (24,365) | |
合併HEI證券化實體的淨投資 (1) | | 2,700 | | | (1,652) | | | 5,145 | | | 11,348 | |
證券交易 | | 4,408 | | | (12,668) | | | 5,795 | | | (34,104) | |
可供出售的證券 | | 66 | | | — | | | (32) | | | — | |
雷德伍德的HEI | | 8,705 | | | (4,903) | | | 19,592 | | | (2,272) | |
服務業預付投資 | | 4,069 | | | (3,905) | | | 6,383 | | | (10,218) | |
MSR | | 160 | | | 1,653 | | | 1,425 | | | 9,118 | |
過多的MSRS | | (1,450) | | | (351) | | | (608) | | | (3,779) | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | 5,061 | | | 723 | | | 5,067 | | | 744 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | |
合併HEI實體的非控股權益 | | $ | (1,732) | | | $ | 1,068 | | | $ | (3,298) | | | $ | (7,320) | |
貸款購買承諾 | | (3,087) | | | (212) | | | (3,087) | | | (212) | |
| | | | | | | | |
(1) 代表我們合併損益表中包含的與證券化貸款、證券化HEI以及在2023年和2022年9月30日持有的合併證券化實體發行的相關ABS相關的公允價值淨收益或損失部分,合計後代表我們對根據CFE選擇(不包括REO)核算的合併VIE的投資價值變化。
下表列出了2023年9月30日按非經常性公允價值記錄的資產的信息。本表不包括與以下資產類型相關的、未在2023年9月30日的綜合資產負債表中按公允價值記錄的公允價值和損益。
表5.5 - 2023年9月30日按非經常性公允價值計量的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(損失) |
2023年9月30日 | | 攜帶 價值 | | 公允價值計量使用 | | 截至三個月 | | 九個月結束 |
(單位:千) | | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
資產 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
戰略投資 | | $ | 6,750 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,750 | | | $ | 100 | | | $ | (2,550) | |
REO | | 423 | | | — | | | — | | | 423 | | | (65) | | | (65) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月我們綜合損益表各項目中記錄的淨市場估值損益。
表5.6 -市場估值損益,淨 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
抵押貸款銀行活動,淨 | | | | | | | | |
持有待售住宅貸款 | | $ | (8,683) | | | $ | (20,060) | | | $ | (2,774) | | | $ | (71,776) | |
住宅貸款購買承諾 | | 5,864 | | | (2,716) | | | 8,045 | | | (53,236) | |
BPL持作出售定期貸款 | | 1,600 | | | (19,325) | | | 13,214 | | | (83,827) | |
BPL定期貸款利率鎖定承諾 | | — | | | 19 | | | — | | | (666) | |
BPL過橋貸款 | | 1,438 | | | (9) | | | 4,808 | | | 2,242 | |
證券交易(1) | | (482) | | | 148 | | | 2,188 | | | 4,249 | |
風險管理衍生品,淨值 | | 15,591 | | | 48,363 | | | 11,802 | | | 164,137 | |
抵押貸款銀行活動總額,淨 (2) | | $ | 15,328 | | | $ | 6,420 | | | $ | 37,283 | | | $ | (38,877) | |
投資公允價值變動,淨值 | | | | | | | | |
Redwood持有用於投資的住宅貸款(稱為紅杉貸款) | | $ | — | | | $ | (6,614) | | | $ | 183 | | | $ | (18,876) | |
BPL持作出售定期貸款 | | — | | | — | | | (14,430) | | | — | |
BPL投資性過橋貸款 | | (16,899) | | | 2,482 | | | (22,867) | | | (9,220) | |
證券交易 | | 5,738 | | | (12,668) | | | 12,271 | | | (34,268) | |
服務業預付投資 | | 4,069 | | | (3,905) | | | 6,382 | | | (10,217) | |
過多的MSRS | | (1,450) | | | (351) | | | (608) | | | (3,779) | |
對遺產紅杉實體的淨投資 (3) | | (215) | | | (328) | | | (319) | | | (1,378) | |
紅杉實體的淨投資 (3) | | (4,256) | | | (10,936) | | | (886) | | | (20,644) | |
房地美SL ST實體的淨投資 (3) | | (32,388) | | | (41,892) | | | (40,017) | | | (74,796) | |
房地美K系列實體的淨投資 (3) | | 390 | | | 316 | | | 1,138 | | | 390 | |
CAFL期限實體的淨投資 (3) | | (3,800) | | | (6,585) | | | (1,903) | | | (24,365) | |
HEI證券化實體的淨投資 (3) | | 968 | | | (584) | | | 1,846 | | | 4,028 | |
雷德伍德的HEI | | 9,290 | | | (4,774) | | | 21,598 | | | (1,986) | |
其他投資 | | (414) | | | 1,445 | | | (4,208) | | | 12,028 | |
風險管理衍生品,淨值 | | 7,471 | | | 27,241 | | | 6,446 | | | 33,609 | |
可供出售證券的信用損失,淨 | | 66 | | | (544) | | | (33) | | | (2,315) | |
其他 | | — | | | — | | | (746) | | | — | |
投資公允價值變動總額,淨值 | | $ | (31,430) | | | $ | (57,697) | | | $ | (36,153) | | | $ | (151,789) | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | (209) | | | $ | 1,236 | | | $ | 612 | | | $ | 8,031 | |
其他 | | (7) | | | (852) | | | (467) | | | (852) | |
其他收入合計(4) | | $ | (216) | | | $ | 384 | | | $ | 145 | | | $ | 7,179 | |
總市場估值收益(損失),淨 | | $ | (16,318) | | | $ | (50,893) | | | $ | 1,275 | | | $ | (183,487) | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
表5.6的腳註
(1)代表與風險管理衍生品一起使用的交易證券的公允價值變化,以管理與我們的住宅抵押貸款銀行業務相關的市場風險。
(2)抵押貸款銀行活動(以上呈列的淨額)不包括貸款發放或收購的費用收入、回購撥備以及作為抵押貸款銀行活動組成部分的其他費用(在我們的合併報表中呈列的淨額)來吧,因為這些金額並不代表市場估值的變化。
(3)包括在實體發行的持作投資性貸款、證券化HEI、REO和ABS的公允價值變化,合計後代表我們在CFE選擇下核算的合併VIE中的投資價值變化。
(4)上述其他收入不包括MSR費用淨收入或MSR回購撥備,因為這些金額不代表市場估值調整。
截至2023年9月30日,我們的估值政策和流程與截至2022年12月31日年度10-k表格年度報告中所述的政策和流程沒有發生變化。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
下表提供了有關我們按公允價值計量的3級資產和負債估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息。
表5.7--第3級金融工具的公允價值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 公平 價值 | | | | 輸入值 |
(美元以千為單位,輸入值除外) | | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | | 加權 平均值(1) |
資產 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款,按公允價值計算: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
鉅額貸款 | | $ | 540,782 | | | 高級信用價差與TBA價格(2) | | $ | 1.63 | | | $ | 2.63 | | | | $ | 1.71 | | |
| | | | 下級信用利差(2) | | 275 | | 1020 | Bps | | 438 | Bps |
| | | | 高級信貸支持(2) | | 7 | | | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 10 | | | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR)(2) | | 15 | | | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
承諾出售的鉅額貸款 | | 70,136 | | | 全額貸款承諾銷售價格 | | $ | 98 | | - | $ | 101 | | | | $ | 98 | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的貸款 (3) | | 150,152 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
紅杉持有的貸款 (3) | | 3,774,090 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
Freddie Mac SL ST持有的貸款 (3) | | 1,312,149 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
商業目的貸款: | | | | | | | | | | | | |
BPL定期貸款 | | 72,149 | | | 高級信用利差(2) | | 185 | | - | 185 | | Bps | | 185 | | Bps |
| | | | 下級信用利差(2) | | 325 | | - | 818 | | Bps | | 468 | | Bps |
| | | | 高級信貸支持(2) | | 35 | | - | 35 | | % | | 35 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 8 | | - | 9 | | % | | 8 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR)(2) | | — | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 不良貸款的美元價格 | | $ | 60 | | - | $ | 100 | | | | $ | 61 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的BPL定期貸款 (3) | | 2,969,217 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
BPL過橋貸款 | | 2,207,964 | | | 全額貸款貼現率 | | 6 | | - | 12 | | % | | 9 | | % |
| | | | 整個貸款利差 | | 520 | | - | 520 | | Bps | | 520 | | Bps |
| | | | 不良貸款的美元價格 | | $48 | - | $ | 100 | | | | $ | 91 | | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多家庭貸款 (3) | | 420,554 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和可供出售證券 | | 129,445 | | | 貼現率 | | 6 | | - | 18 | | % | | 11 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 4 | | - | 65 | | % | | 10 | | % |
| | | | 違約率 | | — | | - | 14 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 22 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
嗨,嗨 | | 302,122 | | | 貼現率 | | 10 | | - | 11 | | % | | 10 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 1 | | - | 20 | | % | | 15 | | % |
| | | | 房價升值(貶值) | | (1) | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
HEI由HEI證券化實體持有(3) | | 129,150 | | | 負債價格 | | | | 不適用 | | | 不適用 | |
| | | | | | | | | | | | |
服務業預付投資 | | 219,813 | | | 貼現率 | | 3 | | - | 5 | | % | | 4 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 11 | | - | 30 | | % | | 14 | | % |
| | | | 期望剩餘壽命 (4) | | 6 | - | 6 | 年限 | | 6 | 年限 |
| | | | 抵押貸款服務收入 | | — | | - | 18 | | Bps | | 4 | | Bps |
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紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
表5.7 -第三級金融工具的公允價值方法(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 公平 價值 | | | | 輸入值 |
(美元以千為單位,輸入值除外) | | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | | 加權 平均值(1) |
資產(續) | | | | | | | | | | | | |
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MSR | | $ | 26,033 | | | 貼現率 | | 12 | | - | 73 | | % | | 13 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 3 | | - | 21 | | % | | 6 | | % |
| | | | 每次貸款的年服務成本 | | $ | 93 | | - | $ | 93 | | | | $ | 93 | | |
| | | | | | | | | | | | |
過多的MSRS | | 38,427 | | | 貼現率 | | 13 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 10 | | - | 100 | | % | | 17 | | % |
| | | | 超額抵押貸款服務金額 | | 8 | | - | 20 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
住宅貸款購買承諾,淨 | | 1,980 | | | 高級信用價差與TBA價格(2) | | $ | 1.63 | | | $ | 2.63 | | | | $ | 1.71 | | |
| | | 下級信用利差(2) | | 275 | - | 1020 | Bps | | 438 | Bps |
| | | | 高級信貸支持(2) | | 7 | | - | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR)(2) | | 15 | | - | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | 通過率 | | 22 | | - | 100 | | % | | 68 | | % |
| | | | 承諾銷售價格 | | $ | 102 | | - | $ | 103 | | | | $ | 102 | | |
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負債 | | | | | | | | | | | | |
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ABS發行 (3): | | | | | | | | | | | | |
在合併後的紅杉實體 | | 3,717,707 | | | 貼現率 | | 4 | | - | 19 | | % | | 8 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 3 | | - | 25 | | % | | 8 | | % |
| | | | 違約率 | | — | | - | 16 | | % | | 1 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 31 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併的CAFL期限實體 | | 2,653,224 | | | 貼現率 | | 6 | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | — | | - | 3 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 違約率 | | 5 | | - | 14 | | % | | 7 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 30 | | - | 40 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併後的房地美SL ST實體 | | 1,058,991 | | | 貼現率 | | 6 | | - | 16 | | % | | 7 | | % |
| | | 預付費率(年度CPR) | | 6 | | - | 6 | | % | | 6 | | % |
| | | | 違約率 | | 12 | | - | 14 | | % | | 13 | | % |
| | | | 損失嚴重程度 | | 25 | | - | 25 | | % | | 25 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合併的房地美K系列實體中 (3) | | 387,650 | | | 貼現率 | | 3 | | - | 10 | | % | | 6 | | % |
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在合併的HEI實體 | | 92,773 | | | 貼現率 | | 10 | | - | 16 | | % | | 11 | | % |
| | | | 預付費率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | 房價升值(貶值) | | (1) | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
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(1)所有貸款類型的加權平均輸入值都基於未付本金餘額。所有其他資產和負債的加權平均投入價值以相對公允價值為基礎。
(2)值代表證券化定價模型中使用的定價投入。除非另有説明,信用利差是指與適用的掉期利率之間的利差。
(3)並表實體持有的貸款和HEI的公允價值基於這些實體發行的ABS以及我們在這些實體中擁有的證券和其他投資的公允價值,根據擔保融資實體的會計指南,我們認為這些證券和其他投資更容易觀察。截至2023年9月30日,我們在合併後的Sequoia、CAFL SFR、Freddie Mac SL St、Freddie Mac k-Series和HEI證券化實體擁有的證券的公允價值為美元206百萬,$316百萬,$256百萬,$33百萬美元,以及$15分別為100萬美元。
(4)表示某一特定時間點未清償服務商預付款的估計平均持續時間(不考慮與資金池有關的新預付款)。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明5.金融工具的公允價值-(續)
公允價值的確定
我們通常使用市場可比信息和貼現現金流建模技術來確定我們的3級資產和負債的公允價值。使用這些技術需要確定相關的投入和假設,其中一些是上表所示的重大不可觀察的投入。因此,這些投入中的任何一項單獨大幅增加或減少--如預期信貸損失、提前還款利率、利率或其他估值假設--可能會導致公允價值計量大幅降低或提高。
包括在注5至本公司截至該年度的10-K表格年度報告綜合財務報表2022年12月31日更詳細地描述我們的按公允價值計量的金融工具及其重要投入,以及根據1級、2級和3級估值層次對這類工具進行的一般分類。
我們的某些其他投資(包括對早期公司的戰略投資)是我們根據公允價值選擇權進行會計處理的第3級金融工具。這些投資通常採取具有轉換特徵的股權或債務形式,並且不具有易於確定的公允價值。我們最初按成本記錄這些投資,並根據可觀察的價格變化(例如後續融資或二次銷售)調整其公允價值,並且還將評估不斷變化的市場條件和基礎業務業績對估值的影響。截至2023年9月30日,這些投資的公允價值為美元61000萬美元。
注6.住宅貸款
我們從第三方發起人處收購住宅貸款,並可能會出售或證券化這些貸款或持有它們用於投資。 下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood以及合併的Sequoia和Freddie Mac SL St實體擁有的住宅貸款的分類和公允價值。
表6.1 -住宅貸款的分類和公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 | | |
(單位:千) | | 紅木 | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST | | 總 |
按公允價值持有待售 | | $ | 610,946 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 610,946 | |
按公允價值持有投資 | | — | | | 150,152 | | | 3,774,090 | | | 1,312,149 | | | 5,236,391 | |
住宅貸款總額 | | $ | 610,946 | | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | 1,312,149 | | | $ | 5,847,337 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 | | |
(單位:千) | | 紅木 | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST | | 總 |
按公允價值持有待售 | | $ | 780,781 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 780,781 | |
按公允價值持有投資 | | — | | | 184,932 | | | 3,190,417 | | | 1,457,058 | | | 4,832,407 | |
住宅貸款總額 | | $ | 780,781 | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | | | $ | 5,613,188 | |
截至2023年9月30日,我們擁有與美元相關的抵押貸款服務權653Redwood擁有的百萬美元(本金餘額)的住宅貸款,這些貸款是從第三方發起人手中購買的。這些MSR的價值計入我們綜合資產負債表上相關貸款的公允價值。我們與為這些貸款履行服務職能的持牌子服務商簽訂合同。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明6.住宅貸款-(續)
待售住宅貸款
下表彙總了2023年9月30日和2022年12月31日持作出售住宅貸款的特徵。
表6.2 -待售住宅貸款的特徵
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
貸款户數 | | 665 | | | 994 | |
未付本金餘額 | | $ | 658,540 | | | $ | 822,063 | |
貸款公允價值 | | $ | 610,946 | | | $ | 780,781 | |
短期借款協議下作為抵押品質押的貸款的市場價值 | | $ | 608,649 | | | $ | 775,545 | |
加權平均票息 | | 5.43 | % | | 5.12 | % |
| | | | |
違法信息 | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 | | — | | | 1 | |
拖欠90天以上的貸款的未付本金餘額 | | $ | — | | | $ | 208 | |
拖欠90天以上的貸款的公允價值 | | $ | — | | | $ | 170 | |
止贖貸款數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內持作出售的住宅貸款活動。
表6.3 -待售住宅貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
所獲貸款本金餘額 (1) | | $ | 857,974 | | | $ | 336,698 | | | $ | 1,092,992 | | | $ | 3,597,339 | |
售出貸款本金餘額 | | 53,743 | | | 662,302 | | | 235,821 | | | 3,727,993 | |
轉入HFI的貸款本金餘額 | | 337,752 | | | — | | | 995,047 | | | 687,192 | |
錄得市值淨收益(虧損)(2) | | (8,683) | | | (26,674) | | | (2,590) | | | (90,652) | |
(1)截至2022年9月30日的九個月,包括美元102 百萬美元,通過呼籲獲得的貸款 三經驗豐富的紅杉證券化。
(2)持作出售住宅貸款的淨市場估值收益(損失)主要通過抵押貸款銀行活動記錄,淨計入我們的綜合收益表。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明6.住宅貸款-(續)
按公允價值持有用於投資的住宅貸款
我們投資由Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SL St證券化信託發行的住宅次級證券,並根據GAAP為財務報告目的合併這些實體擁有的基礎住宅貸款。 下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日合併後的紅杉和房地美SL St實體擁有的住宅貸款的特徵。
表6.4 -投資性住宅貸款特徵
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST |
貸款户數 | | | | 1,098 | | | 5,460 | | | 10,448 | |
未付本金餘額 | | | | $ | 164,904 | | | $ | 4,624,113 | | | $ | 1,641,178 | |
貸款公允價值 (2) | | | | $ | 150,152 | | | $ | 3,774,090 | | | $ | 1,312,149 | |
加權平均票息 | | | | 6.35 | % | | 3.73 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
違法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 (1) | | | | 24 | | | 9 | | | 818 | |
拖欠90天以上的貸款的未付本金餘額 (1) | | | | $ | 5,460 | | | $ | 7,599 | | | $ | 139,349 | |
拖欠90天以上的貸款的公允價值 | | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
止贖貸款數量 | | | | 14 | | | 6 | | | 317 | |
止贖貸款未付本金餘額 | | | | $ | 2,742 | | | $ | 4,842 | | | $ | 52,918 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST |
貸款户數 | | | | 1,304 | | | 4,624 | | | 10,882 | |
未付本金餘額 | | | | $ | 204,404 | | | $ | 3,847,091 | | | $ | 1,719,236 | |
貸款公允價值 (2) | | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | |
加權平均票息 | | | | 4.51 | % | | 3.25 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
違法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 (1) | | | | 30 | | | 10 | | | 1,211 | |
拖欠90天以上的貸款的未付本金餘額 (1) | | | | $ | 6,824 | | | $ | 7,799 | | | $ | 209,397 | |
拖欠90天以上的貸款的公允價值 | | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
止贖貸款數量 | | | | 11 | | | 5 | | | 427 | |
止贖貸款未付本金餘額 | | | | $ | 1,166 | | | $ | 4,654 | | | $ | 72,440 | |
| | | | | | | | |
(1)對於合併實體持有的貸款,拖欠90天或以上的貸款數量和UPB包括止贖貸款。
(2)綜合實體所持有貸款的公允價值是基於該等實體發行的ABS的公允價值,包括吾等所擁有的證券,而吾等根據抵押融資實體的會計指引,認為該等證券更易察覺。對這些證券化實體的經濟投資對我們損益表的淨影響如表4.2所示.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明6.住宅貸款-(續)
對於我們合併後的Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SL St實體持有的貸款,市值變化基於所發行的相關ABS(包括我們擁有的證券)的估計公允價值,根據抵押融資實體指南,並記錄在投資公允價值變化中,淨額在我們合併收益表中。下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月內合併實體持作投資的住宅貸款活動。
表6.5 -合併實體持作投資的住宅貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的三個月 |
| | 遺贈 | | | | 房地美 | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(單位:千) | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST |
從HFS轉移到HFI的貸款公允價值 (1) | | 不適用 | | $ | 337,752 | | | 不適用 | | 不適用 | | $ | — | | | 不適用 |
記錄淨市場估值收益(損失) | | (2,242) | | | (175,011) | | | (51,046) | | | 5,182 | | | (202,825) | | | (104,040) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 |
| | 遺贈 | | | | 房地美 | | 遺贈 | | | | 房地美 |
(單位:千) | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST | | 紅杉 | | 紅杉 | | SST |
從HFS轉移到HFI的貸款公允價值 (1) | | 不適用 | | $ | 995,047 | | | 不適用 | | 不適用 | | $ | 684,491 | | | 不適用 |
記錄淨市場估值收益(損失) | | 4,014 | | | (166,909) | | | (62,756) | | | 12,286 | | | (685,042) | | | (224,543) | |
(1)代表與紅杉證券化相關的貸款從持作出售轉移到持作投資。
REO
看見注13瞭解2023年住宅貸款REO活動的詳細信息。
注7.商業目的貸款
我們發放和投資商業目的貸款,包括定期貸款和過橋貸款。 下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood和合並CAFL實體擁有的商業目的貸款的分類和公允價值。
表7.1 -商業目的貸款的分類和公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | BPL術語 | | BPL橋 | | |
(單位:千) | | 紅木 | | CAFL | | 紅木 | | CAFL | | 總 |
按公允價值持有待售 | | $ | 72,149 | | | — | | | $ | 30,628 | | | $ | — | | | $ | 102,777 | |
按公允價值持有投資 | | — | | | 2,969,217 | | | 1,651,883 | | | 525,453 | | | 5,146,553 | |
商業目的貸款總額 | | $ | 72,149 | | | $ | 2,969,217 | | | $ | 1,682,511 | | | $ | 525,453 | | | $ | 5,249,330 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | BPL術語 | | BPL橋 | | |
(單位:千) | | 紅木 | | CAFL | | 紅木 | | CAFL | | 總 |
按公允價值持有待售 | | $ | 358,791 | | | $ | — | | | $ | 5,282 | | | $ | — | | | $ | 364,073 | |
按公允價值持有投資 | | — | | | 2,944,984 | | | 1,507,146 | | | 516,383 | | | 4,968,513 | |
商業目的貸款總額 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | | | $ | 5,332,586 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明7.商業目的貸款-(續)
截至2023年9月30日,所有未償還的BPL定期貸款均為第一優先權固定利率貸款,原期限為三年、五年、七年或十年。
截至2023年9月30日,未償還的BPL投資過橋貸款為第一抵押權、只付息貸款,原到期日為 六至36幾個月,由 78%一個月期SOFR指數化可調利率貸款,以及 22%固定利率貸款(每種情況均基於未付本金餘額)。
2023年9月30日,我們有美元623承諾為BPL過橋貸款提供資金。看到 附註17有關這些承諾的更多信息。
下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內Redwood的商業目的貸款活動。
表7.2 -Redwood的商業目的貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月。 2023年9月30日 | | 截至3月31日的三個月。 2022年9月30日 |
(單位:千) | | 雷德伍德的BPL學期 | | 雷德伍德的BPL橋 | | 雷德伍德的BPL學期 | | 雷德伍德的BPL橋 |
貸款本金餘額 | | $ | 105,777 | | | $ | 303,284 | | | $ | 99,281 | | | $ | 470,425 | |
購入貸款本金餘額 | | — | | | 1,820 | | | — | | | 59,977 | |
出售給第三方的貸款本金餘額 | | 27,436 | | | 34,061 | | | 37,202 | | | 48,279 | |
轉讓貸款的公允價值 (1) | | (278,751) | | | (116,679) | | | 266,181 | | | (77,362) | |
| | | | | | | | |
記錄的按揭銀行業務收入(虧損)(3) | | 1,600 | | | 1,438 | | | (19,325) | | | (110) | |
記錄的投資公允價值變化 (4) | | — | | | (16,899) | | | — | | | (679) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | 雷德伍德的BPL學期 | | 雷德伍德的BPL橋 | | 雷德伍德的BPL學期 | | 雷德伍德的BPL橋 |
貸款本金餘額 | | $ | 408,477 | | | $ | 828,149 | | | $ | 865,253 | | | $ | 1,424,604 | |
購入貸款本金餘額 | | — | | | 19,054 | | | 100,349 | | | 81,983 | |
出售給第三方的貸款本金餘額 | | 425,542 | | | 65,868 | | | 368,704 | | | 48,279 | |
轉讓貸款的公允價值 (1)(2) | | (278,751) | | | (337,657) | | | 561,218 | | | (465,966) | |
| | | | | | | | |
記錄的按揭銀行業務收入(虧損)(3) | | 13,214 | | | 4,808 | | | (83,827) | | | 1,129 | |
記錄的投資公允價值變化 (2)(4) | | (14,430) | | | (22,867) | | | — | | | (6,747) | |
(1)對於Redwood的BPL期限,代表與CAFL期限證券化相關的貸款從持作出售轉移到持作投資。對於Redwood的BPL橋樑,代表BPL橋樑貸款從“Bridge at Redwood”轉移到“Bridge at CAFL”,因為它們被納入具有補充功能的現有橋樑貸款證券化中。
(2)截至2023年9月30日的九個月內,我們在合併CAFL證券化中用Redwood的一筆持作出售定期貸款替換了不良持作投資定期貸款,每筆未付本金餘額約為美元28 萬截至2023年9月30日的九個月內,Redwood BPL Term記錄的負投資公允價值變化歸因於這種替代,CAFL BPL Term記錄的正公允價值變化相等且抵消(與我們在相關合並CAFL證券化中擁有的保留債券有關)。
(3)代表貸款發起費收入和淨市場估值從貸款發起之時到其出售或轉移到我們的投資組合時的變化,對於過渡貸款,轉移到證券化時的變化。有關抵押貸款銀行活動收入(損失)的更多詳細信息,請參閲表20.1。
(4)對於Redwood的BPL Bridge來説,代表歸類為持作投資的貸款和相關的只付息剝離負債的淨市場估值變化。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明7.商業目的貸款-(續)
CAFL的商業目的投資貸款
我們投資CoreVest贊助的CAFL證券化發行的證券,並整合這些實體擁有的基礎BPL定期貸款和過橋貸款。對於在我們的合併CAFL期限實體持有的貸款,市值變化基於根據抵押融資實體指南發行的相關ABS(包括我們擁有的證券)的估計公允價值,並通過投資公允價值變化(淨額)記錄在我們的合併收益表中。表4.2列出了與我們對這些證券化實體的經濟投資相關的利潤表的淨影響.我們沒有選擇根據CFE指南考慮CAFL Bridge證券化。
REO
看見注13瞭解2023年商業目的貸款REO活動的詳細信息。
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月內CAFL持作投資的商業目的貸款活動。
表7.3 -CAFL投資性商業目的貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月。 2023年9月30日 | | 截至3月31日的三個月。 2022年9月30日 |
(單位:千) | | BPL學期 CAFL | | CAFL的BPL橋 | | BPL學期 CAFL | | CAFL的BPL橋 |
記錄淨市場估值收益(損失)(1) | | $ | (1,360) | | | $ | (2,560) | | | $ | (108,980) | | | $ | 1,906 | |
轉賬 | | 278,751 | | | 116,679 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9個月。 2023年9月30日 | | 截至9個月。 2022年9月30日 |
(單位:千) | | BPL學期 CAFL | | CAFL的BPL橋 | | BPL學期 CAFL | | CAFL的BPL橋 |
記錄淨市場估值收益(損失)(1) | | $ | (1,961) | | | $ | (1,960) | | | $ | (419,182) | | | $ | 50 | |
轉賬 | | 278,751 | | | 337,657 | | | — | | | — | |
(1)CAFL持作投資之商業目的貸款的淨市場估值收益(損失)通過投資公允價值變動記錄,並計入我們的綜合收益表。對於我們合併CAFL期限實體持有的貸款,市值變化基於根據擔保融資實體指南發行的相關ABS(包括我們擁有的證券)的估計公允價值。表4.2列出了與我們對這些證券化實體的經濟投資相關的利潤表的淨影響.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明7.商業目的貸款-(續)
商業目的貸款特徵
下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood和合並CAFL實體擁有的商業目的貸款的特徵。
表7.4 -商業目的貸款的特徵
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | 雷德伍德的BPL學期 | | BPL學期 CAFL(1) | | 雷德伍德的BPL橋 | | CAFL的BPL橋 |
(千美元) | | | | |
貸款户數 | | 45 | | | 1,093 | | | 1,853 | | | 1,344 | |
未付本金餘額 | | $ | 83,300 | | | $ | 3,283,186 | | | $ | 1,704,418 | | | $ | 521,214 | |
貸款公允價值 | | $ | 72,149 | | | $ | 2,969,217 | | | $ | 1,682,511 | | | $ | 525,453 | |
加權平均票息 | | 6.98 | % | | 5.35 | % | | 10.46 | % | | 10.79 | % |
加權平均剩餘貸款期限(年) | | 8 | | 5 | | 1 | | 1 |
短期債務安排下質押作為抵押品的貸款市值 | | $ | 789 | | | 不適用 | | $ | 91,561 | | | 不適用 |
長期債務安排下作為抵押品質押的貸款的市場價值 | | $ | 46,915 | | | 不適用 | | $ | 1,497,589 | | | 不適用 |
違法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 (2) | | 2 | | | 43 | | | 45 | | | 56 | |
拖欠90天以上的貸款的未付本金餘額(2) | | $ | 27,836 | | | $ | 102,676 | | | $ | 80,924 | | | $ | 7,656 | |
拖欠90天以上的貸款的公允價值 | | $ | 16,822 | | | 不適用 | | $ | 71,277 | | | $ | 7,656 | |
止贖貸款數量 | | 2 | | | 6 | | | 42 | | | 49 | |
止贖貸款未付本金餘額 | | $ | 27,836 | | | $ | 4,557 | | | $ | 56,272 | | | $ | 4,424 | |
止贖貸款的公允價值 | | $ | 16,822 | | | 不適用 | | $ | 49,886 | | | $ | 4,424 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 雷德伍德的BPL學期 | | BPL學期 CAFL(1) | | 雷德伍德的BPL橋 | | CAFL的BPL橋 |
(千美元) | | | | |
貸款户數 | | 91 | | | 1,131 | | | 1,601 | | | 1,875 | |
未付本金餘額 | | $ | 389,846 | | | $ | 3,263,421 | | | $ | 1,518,427 | | | $ | 514,666 | |
貸款公允價值 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | |
加權平均票息 | | 5.98 | % | | 5.22 | % | | 9.61 | % | | 9.67 | % |
加權平均剩餘貸款期限(年) | | 10 | | 6 | | 2 | | 1 |
短期債務安排下質押作為抵押品的貸款市值 | | $ | 291,406 | | | 不適用 | | $ | 579,666 | | | 不適用 |
長期債務安排下作為抵押品質押的貸款的市場價值 | | $ | 66,567 | | | 不適用 | | $ | 897,782 | | | 不適用 |
違法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 (2) | | 1 | | | 16 | | | 49 | | | 48 | |
拖欠90天以上的貸款的未付本金餘額(2) | | $ | 536 | | | $ | 37,072 | | | $ | 34,264 | | | $ | 7,328 | |
拖欠90天以上的貸款的公允價值 | | $ | 536 | | | 不適用 | | $ | 29,663 | | | $ | 7,438 | |
止贖貸款數量 | | 1 | | | 9 | | | 48 | | | 48 | |
止贖貸款未付本金餘額 | | $ | 536 | | | $ | 13,686 | | | $ | 34,039 | | | $ | 7,328 | |
止贖貸款的公允價值 | | $ | 536 | | | 不適用 | | $ | 29,438 | | | $ | 7,438 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明7.商業目的貸款-(續)
表7.4腳註
(1)合併CAFL實體持有的貸款的公允價值基於這些實體發行的ABS的公允價值,包括我們擁有的證券,根據CFE的會計指南,我們認為這些證券更容易觀察。表4.2列出了與我們對這些證券化實體的經濟投資相關的利潤表的淨影響. 基於此方法,我們以池為基礎對每份合併證券化中的貸款進行估值,並且不會計算逾期90天以上或喪失抵押品贖回權的貸款的單獨公允價值。
(2)拖欠90天或以上的貸款數量和UPB包括所有喪失抵押品贖回權的貸款。
截至2023年9月30日,除了拖欠90天或以上的過橋貸款外,BPL過橋貸款UPB為美元216百萬美元,公允價值為$203百萬人處於非應計狀態。這些金額中包括價值美元的過橋貸款174 在2023年第三季度進行了修改,這些修改下的第一筆合同付款將於2023年11月到期。
注8.綜合機構多家庭貸款
我們投資於由Freddie Mac K系列證券化信託發行的多家族次級證券,並根據公認會計原則合併該實體擁有的基礎多家族貸款,用於財務報告目的。下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日雷德伍德合併的多家庭貸款的特徵。
表8.1-綜合機構多户貸款的特點
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
貸款户數 | | 28 | | | 28 | |
未付本金餘額 | | $ | 440,996 | | | $ | 447,193 | |
貸款公允價值 | | $ | 420,554 | | | $ | 424,551 | |
加權平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加權平均剩餘貸款期限(年) | | 2 | | 3 |
| | | | |
違法信息 | | | | |
拖欠90天以上的貸款數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
止贖貸款數量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
截至2023年9月30日,合併後的房地美k系列實體持有的未償還的合併機構多户貸款是始於2015年的第一優先權固定利率貸款。下表提供了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內持作投資的多家庭貸款活動。
表8.2--為投資而持有的綜合機構多户貸款活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | $ | 2,512 | | | $ | (13,691) | | | $ | 2,200 | | | $ | (40,120) | |
(1)為投資而持有的多家庭貸款的淨市場估值收益(虧損)通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。對於在我們合併的房地美K系列實體持有的貸款,根據抵押融資實體指導方針,市場價值變化基於相關ABS發行的估計公允價值,包括我們擁有的證券。對這些證券化實體的經濟投資對我們損益表的淨影響如表4.2所示.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注9.房地產證券
我們投資於我們通過紅杉證券化創建和保留的房地產證券,或從第三方獲得的證券。下表按類型列出了2023年9月30日和2022年12月31日我們房地產證券的公允價值。
表9.1-按類別劃分的房地產證券公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
交易 | | $ | 48,041 | | | $ | 108,329 | |
可供出售 | | 81,404 | | | 132,146 | |
房地產證券合計 | | $ | 129,445 | | | $ | 240,475 | |
我們的房地產證券包括抵押貸款支持證券,這些證券是根據他們在證券化結構中的一般頭寸,基於他們對現金流的權利而呈現的。優先證券是那些在證券化中通常首先有權獲得現金流、最後才能吸收損失的權益。夾層證券是指在收取現金流的權利上通常從屬於優先證券的權益,其下方有最先吸收損失的次級證券。附屬證券均為夾層以下的權益。除了我們的再履行貸款證券,我們幾乎所有的住宅證券都由發行時指定為優質的抵押品支持。
證券交易
我們選擇了某些證券的公允價值期權,並將其歸類為交易型證券。我們的交易證券包括住宅和多家庭抵押貸款支持證券,我們的住宅證券還包括由再履行貸款(RPL)支持的證券。下表按頭寸和抵押品類型列出了2023年9月30日和2022年12月31日交易證券的公允價值。
表9.2 -按頭寸分類的交易證券公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
高年級 | | | | |
僅限客户的證券 (1) | | $ | 41,169 | | | $ | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
總高級 | | 41,169 | | | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下屬 | | | | |
RPL證券 | | — | | | 29,002 | |
多家族證券 | | 5,239 | | | 5,027 | |
其他第三方住宅證券 | | 1,633 | | | 45,433 | |
下屬總數 | | 6,872 | | | 79,462 | |
交易證券總額 | | $ | 48,041 | | | $ | 108,329 | |
(1)包括$29百萬美元和美元26 2023年9月30日和2022年12月31日,紅杉認證抵押貸款服務權有百萬美元, 分別.
下表按頭寸和抵押品類型列出了2023年9月30日和2022年12月31日交易證券的未付本金餘額。
表9.3 -按頭寸分類的交易證券的未付本金餘額
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
高年級(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下屬 | | 19,354 | | | 215,592 | |
交易證券總額 | | $ | 19,354 | | | $ | 215,592 | |
(1)我們的高級交易證券由只付息證券組成,沒有本金餘額。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明9.房地產證券-(續)
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月期間證券交易活動。
表9.4 -證券交易活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收購證券的公允價值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,883 | | | $ | 5,006 | |
出售證券的公允價值 | | 27,183 | | | 4,142 | | | 82,270 | | | 27,471 | |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | 5,967 | | | (12,521) | | | 14,423 | | | (30,019) | |
(1)交易證券的淨市場估值收益(損失)通過我們綜合收益表中的投資公允價值變動淨額和抵押銀行活動淨額記錄。
AFS證券
下表按頭寸和抵押品類型列出了2023年9月30日和2022年12月31日我們可供出售(“ATF”)證券的公允價值。
表9.5 -按頭寸劃分的可供出售證券的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下屬 | | | | |
紅杉證券 | | $ | 73,160 | | | $ | 74,367 | |
多家族證券 | | 4,448 | | | 7,647 | |
其他第三方住宅證券 | | 3,796 | | | 50,132 | |
下屬總數 | | 81,404 | | | 132,146 | |
AWS證券總計 | | $ | 81,404 | | | $ | 132,146 | |
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月內可供出售證券的活動。
表9.6 -可供出售證券活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
收購證券的公允價值 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,979 | | | $ | 10,000 | |
出售證券的公允價值 | | 12,590 | | | — | | | 55,842 | | | — | |
證券本金餘額稱為 | | — | | | — | | | — | | | 14,486 | |
AFS證券的未實現淨收益(虧損)(1) | | (3,921) | | | (8,731) | | | 398 | | | (60,013) | |
(1)AFS證券的未實現淨收益(虧損)通過累計的其他全面虧損計入我們的綜合資產負債表。
我們經常以低於其未償本金餘額的折扣購買可供出售證券。如果我們購買的可供出售證券可能發生損失,我們不會將由於證券固有信用風險而預計不會收取的購買折扣部分攤銷為收入。我們還可能會花費部分證券投資,前提是我們認為本金損失將超過購買折扣。我們指定我們預計不會收到的任何未付本金餘額,因此預計不會賺取或收回作為證券的信用準備金。證券的任何剩餘未攤銷淨折扣或溢價均使用有效收益率法隨時間推移攤銷為收入。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明9.房地產證券-(續)
2023年9月30日,我們有美元4合同到期日不到五年的AFS證券,百萬美元4我們的AFS證券的合同到期日超過五年但不到十年,其餘的AFS證券的合同到期日超過十年。
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日可供出售證券的公允價值組成部分。
表9.7-AFS證券的賬面價值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | | | | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
本金餘額 | | | | | | | | $ | 149,991 | | | $ | 221,933 | |
信貸準備金 | | | | | | | | (23,890) | | | (28,739) | |
未攤銷折扣,淨額 | | | | | | | | (46,603) | | | (61,650) | |
攤餘成本 | | | | | | | | 79,498 | | | 131,544 | |
未實現收益總額 | | | | | | | | 13,463 | | | 16,269 | |
未實現虧損總額 | | | | | | | | (8,984) | | | (13,127) | |
CESL津貼 | | | | | | | | (2,573) | | | (2,540) | |
賬面價值 | | | | | | | | $ | 81,404 | | | $ | 132,146 | |
下表列出了截至2023年9月30日止三個月和九個月住宅可供出售證券未攤銷貼現和指定信用準備金的變化。
表9.8 -可供出售證券未攤銷折扣和指定信貸準備金的變化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月。 2023年9月30日 | | 截至9個月。 2023年9月30日 |
| | 信用 儲備 | | 未攤銷 折扣,淨 | | 信用 儲備 | | 未攤銷 折扣,淨 |
(單位:千) | | | | |
期初餘額 | | $ | 25,615 | | | $ | 46,948 | | | $ | 28,739 | | | $ | 61,650 | |
淨折扣攤銷 | | — | | | (296) | | | — | | | (946) | |
已實現信貸收回(損失),淨 | | 101 | | | — | | | 106 | | | — | |
收購 | | — | | | — | | | 1,106 | | | 754 | |
銷售、電話、其他 | | (1,207) | | | (668) | | | (5,331) | | | (15,585) | |
| | | | | | | | |
轉入(釋放)信貸準備金,淨額 | | (619) | | | 619 | | | (730) | | | 730 | |
期末餘額 | | $ | 23,890 | | | $ | 46,603 | | | $ | 23,890 | | | $ | 46,603 | |
有未實現損失的AIG證券
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日處於未實現虧損總額的住宅可供出售證券的總賬面值(公允價值)和未實現虧損。
表9.9 -按持有期劃分的未實現毛虧損頭寸的ATL證券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 連續不到12個月 | | 連續12個月或以上 |
| | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | |
(單位:千) | | | | | | |
2023年9月30日 | | $ | 9,459 | | | $ | (585) | | | | | $ | 28,630 | | | $ | (8,399) | | | |
2022年12月31日 | | 72,679 | | | (12,940) | | | | | 1,414 | | | (186) | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明9.房地產證券-(續)
於2023年9月30日,在因信用損失而實施購買、銷售及清償後,我們的綜合資產負債表包括66AFS證券,其中29處於未實現虧損狀態,並且23連續12個月或更長時間處於持續未實現虧損狀態。截至2022年12月31日,我們的合併資產負債表包括 79AFS證券,其中38處於未實現虧損狀態,並且一連續12個月或更長時間處於持續未實現虧損狀態。
評估AFS證券的信用損失
我們的AFS證券的未實現虧損總額為$92023年9月30日,100萬人。我們評估所有處於未實現虧損狀態的證券,以確定減值是與信貸相關(導致在收益中計入信貸損失撥備)還是與信貸相關(導致通過其他全面收益產生未實現虧損)。截至2023年9月30日,我們不打算出售任何處於未實現虧損狀態的AFS證券,而且我們很可能不會被要求在其攤銷成本基礎收回之前出售這些證券,而這些成本基礎可能已經到期。我們審查處於未實現虧損狀態的AFS證券,以根據對此類證券預期現金流變化的評估來識別這些證券,該評估考慮了標的抵押品的近期安全表現和預期未來表現。
截至2023年9月30日,我們目前與AFS證券相關的預期信貸損失(CECL)撥備為$2.6百萬美元。已確認撥備的AFS證券已經或預計將經歷不利的現金流變化。在確定我們對AFS證券現金流的估計時,我們可能會考慮一些因素,如結構性信用增強、基礎抵押貸款的過去和預期未來表現,包括預期未來現金流的時間,這些因素由預付款率、違約率、損失嚴重程度、違約率、不良貸款百分比、貸款發起時的FICO分數、發起年份、貸款與價值比率和地理集中度以及一般市場評估來決定。我們對這些因素評估的變化影響了預期於評估日期收取的現金流,並被用來確定是否存在與信貸相關的不利現金流,如果存在,則確定與信貸相關的損失金額。我們對AFS證券預期現金流的分析和任何證券信貸損失的確定都使用了重大判斷。
下表彙總了我們在2023年9月30日用於AFS證券信用損失準備金的重要信用質量指標的加權平均值。
表9.10--重要信用質量指標
| | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | 次級證券 |
| | | | |
違約率 | | | | 0.8% |
損失嚴重程度 | | | | 20% |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明9.房地產證券-(續)
下表詳細介紹了截至2023年9月30日的三個月和九個月內與可供出售證券信用損失撥備相關的活動。
表9.11 -信用損失備抵的結轉
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2023年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | |
信用損失的初始餘額備抵 | | $ | 2,639 | | | $ | 2,540 | |
| | | | |
先前未記錄信用損失的證券的信用損失撥備的增加 | | 48 | | | 278 | |
前期已記錄備抵的證券的信用損失備抵額外增加(或減少) | | 17 | | | 63 | |
| | | | |
減少期內出售證券的撥備 | | (131) | | | (308) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
信貸損失準備期末餘額 | | $ | 2,573 | | | $ | 2,573 | |
出售可供出售證券的損益在我們的綜合收益表中記錄為已實現收益淨額。 下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內,可供出售證券的銷售和贖回已實現損益總額。
表9.12 -美國出售證券的已實現損益總額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
已實現總收益-銷售額 | | $ | 103 | | | $ | — | | | $ | 3,917 | | | $ | — | |
已實現總收益-看漲期權 | | — | | | — | | | — | | | 1,914 | |
已實現虧損總額-銷售額 | | (77) | | | — | | | (2,415) | | | — | |
已實現總損失-看漲期權 | | — | | | — | | | — | | | — | |
AWS證券銷售和贖回已實現收益總額,淨 | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 1,502 | | | $ | 1,914 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注10.房屋淨值投資(HeI)
我們可能會不時根據流量購買協議從第三方發起人處購買房屋股權投資合同。此外,2023年第三季度,我們開始創辦HEI。 每所高等學校向該高等學校的所有者提供了購買相關住宅物業的百分比所有權權益的權利,並且根據高等學校的規定,房主的義務通過對通過記錄關於該財產的擔保文書(例如,信託契據)而創建的財產的留置權(主要是第二留置權)來保證。我們在Hei的投資使我們既面臨房價升值的風險,也面臨相關房產貶值的風險。
下表列出了我們於2023年9月30日和2022年12月31日的房屋股權投資。
表10.1-房屋淨值投資
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
雷德伍德的HEI | | $ | 302,122 | | | $ | 270,835 | |
HEI在合併HEI證券化實體中持有 | | 129,150 | | | 132,627 | |
房屋淨值投資總額 | | $ | 431,272 | | | $ | 403,462 | |
我們根據GAAP合併了HEI證券化實體,並選擇根據CFE選舉對其進行核算。因此,證券化HEI的市場估值變化基於該實體發行的相關ABS的估計公允價值,包括我們在該實體中擁有的證券。
下表詳細介紹了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月內我們的HEI活動。
表10.2--高等學校的活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的三個月 |
(單位:千) | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI |
購買和起源的HEI的公允價值 | | $ | 113 | | | $ | — | | | $ | 79,050 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | 9,290 | | | 4,212 | | | (4,774) | | | (724) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9個月。 2023年9月30日 | | 截至9個月。 2022年9月30日 |
(單位:千) | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI |
購買和起源的HEI的公允價值 | | $ | 25,626 | | | $ | — | | | $ | 176,439 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
錄得市值淨收益(虧損)(1) | | 21,598 | | | 8,418 | | | (1,986) | | | 8,587 | |
(1)我們根據公允價值選擇權對Redwood的HEI進行會計處理,並通過投資公允價值變化記錄淨市場估值變化,並計入我們的綜合收益表。我們根據CFE選擇對證券化HEI進行會計處理,這些投資的淨市場估值收益(損失)通過投資公允價值變化記錄,並計入我們的綜合收益表中。表4.2列出了與我們對這些證券化實體的經濟投資相關的利潤表的淨影響.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明10.房屋股權投資(HEI)-(續)
下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日我們HEI的特徵。
表10.3 - HEI特徵
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 證券化HEI |
HEI合同數量 | | 2,644 | | | 929 | | | 2,599 | | | 1,007 | |
平均初始合同金額 | | $ | 103 | | | $ | 95 | | | $ | 101 | | | $ | 94 | |
注11.其他投資
下表彙總了2023年9月30日和2022年12月31日的其他投資。
表11.1 -其他投資的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
服務業預付投資 | | $ | 219,813 | | | $ | 269,259 | |
戰略投資 | | 55,854 | | | 56,518 | |
過多的MSRS | | 38,427 | | | 39,035 | |
抵押貸款償還權 | | 26,033 | | | 25,421 | |
| | | | |
其他 | | 234 | | | 705 | |
其他投資總額 | | $ | 340,361 | | | $ | 390,938 | |
服務業預付投資
我們和第三方聯合投資者,通過 二由我們合併的合夥企業(“SA買家”)購買了與共同投資者服務的傳統住宅抵押貸款支持證券化投資組合相關的未償服務商預付款和超額MSR。參閲 注11請參閲截至2022年12月31日年度10-k表格年度報告中包含的合併財務報表,以瞭解有關交易的更多信息。
截至2023年9月30日,我們的服務商預付投資的公允價值為美元220這些貸款涉及未償還本金餘額為#美元的特定住宅按揭貸款池。10.45十億美元。與這些投資有關的未付維修商預收賬款為#美元185截至2023年9月30日,該公司的融資額為2023年9月30日,該公司通過短期無追索權證券化債務融資。看到 附註14關於這筆債務的更多細節。於2023年9月30日和2022年12月31日,應收服務商預付款包括以下類型的預付款。
表11.2--維修商預收賬款構成
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
本金和利息預付款 | | $ | 65,365 | | | $ | 81,447 | |
代管墊款(税金和保險墊款) | | 86,980 | | | 123,541 | |
企業預付款 | | 32,191 | | | 35,377 | |
服務商預收賬款合計 | | $ | 184,536 | | | $ | 240,365 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注11.其他投資-(續)
我們按公允價值計算服務商預付投資,並在截至2023年9月30日的三個月和九個月內記錄了美元5百萬美元和美元16其他利息收入分別為百萬美元的利息收入,並錄得淨市場估值收益為美元4百萬美元,並獲得$6通過投資公允價值變動(淨額)分別為百萬美元(在我們的綜合收益表中)。
戰略投資
戰略投資指我們通過RWt Horizons風險投資平臺或單獨在企業層面對公司進行的投資。截至2023年9月30日,我們總共取得了 35通過RWT Horizons投資公司,總賬面價值為$23百萬美元,以及七企業層面的投資。截至2023年9月30日的三個月和九個月,我們確認了按市值計價的淨估值收益為美元0.1百萬美元,虧損1美元3我們的戰略投資分別為百萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月內,我們確認了按市值計價的淨估值收益為美元11000萬美元和300萬美元11分別用於我們的戰略投資。我們戰略投資的市場估值變動計入綜合損益表中的投資公允價值變動淨額。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們的戰略投資錄得虧損美元。2百萬美元和美元3在我們的綜合損益表中,淨其他收入分別為100萬美元。在截至2022年9月30日的三個月和九個月期間,我們的戰略投資錄得虧損$0.31000萬美元和300萬美元0.4 其他收入分別為百萬美元(扣除我們的綜合利潤表)。
2023年第二季度,我們與一家全球投資管理公司成立了一家合資企業,投資於我們的CoreVest子公司發起的BPL過橋貸款。在截至2023年9月30日的三個月中,我們銷售了29在2023年9月30日,我們在合資企業的投資的賬面價值為$1.61000萬美元。我們在合資企業中的投資是按照權益會計法核算的,因為我們有一筆20%的非控股權益,但被視為能夠對合資企業的事務施加重大影響。我們每季度根據收益或虧損、股息或資本回報調整權益法投資的賬面價值。
過多的MSRS
與上述我們的服務機構預付投資相關聯,我們(通過我們的合併SA買家)投資了與相同的傳統住宅抵押貸款支持證券化投資組合相關的額外MSR。此外,我們擁有與指定的多户貸款池相關的多餘MSR。我們按公允價值核算多餘的MSR,在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們確認了$3百萬美元和美元11在截至2023年9月30日的三個月和九個月,我們分別通過其他利息收入錄得利息收入百萬美元,我們錄得淨市值虧損$1通過投資公允價值變動,淨額計入我們的綜合損益表。
抵押貸款服務權
我們投資於與住宅按揭貸款相關的按揭償還權,並與持牌分服務商簽訂合同,為這些貸款履行所有服務職能。我們對MSR的大部分投資是通過保留與我們收購併隨後出售給第三方的住宅巨型抵押貸款相關的維護權來完成的。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們保留了零向第三方銷售住宅貸款的MSR。我們在應税房地產投資信託子公司持有MSR投資。
在2023年9月30日和2022年12月31日,我們的MSR的公允價值為$26百萬美元和美元25分別為百萬美元,並與本金總額為美元的貸款相關2.0710億美元2.19分別為十億。截至2023年9月30日的三個月和九個月,包括我們的MSRS的淨市場估值損益,我們錄得與MSRS相關的淨利潤為美元2百萬美元和美元6分別通過我們綜合利潤表中的其他收入支付百萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注12.衍生金融工具
下表列出了我們衍生金融工具於2023年9月30日和2022年12月31日的公允價值和名義金額。
表12.1 -衍生金融工具的公允價值和名義金額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公平 價值 | | 概念上的 量 | | 公平 價值 | | 概念上的 量 |
(單位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
資產-風險管理衍生品 | | | | | | | | |
利率互換 | | $ | 13,819 | | | $ | 190,000 | | | $ | 14,625 | | | $ | 285,000 | |
TBAS | | 16,613 | | | 1,560,000 | | | 1,893 | | | 220,000 | |
利率期貨 | | 2,187 | | | 136,200 | | | 3,976 | | | 350,600 | |
| | | | | | | | |
資產-其他衍生品 | | | | | | | | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | 5,067 | | | 288,637 | | | 336 | | | 8,166 | |
| | | | | | | | |
總資產 | | $ | 37,686 | | | $ | 2,174,837 | | | $ | 20,830 | | | $ | 863,766 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
負債-風險管理衍生品 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5,495) | | | $ | 425,000 | | | $ | (16,784) | | | $ | 845,000 | |
利率期貨 | | (199) | | | 67,700 | | | (57) | | | 60,000 | |
負債-其他衍生品 | | | | | | | | |
貸款購買和利率鎖定承諾 | | (3,087) | | | 606,170 | | | (14) | | | 3,532 | |
| | | | | | | | |
總負債 | | $ | (8,781) | | | $ | 1,098,870 | | | $ | (16,855) | | | $ | 908,532 | |
衍生金融工具總額,淨值 | | $ | 28,905 | | | $ | 3,273,707 | | | $ | 3,975 | | | $ | 1,772,298 | |
風險管理衍生工具
為了在不同程度上管理與我們綜合資產負債表上的某些資產和負債相關的風險,我們可能會簽訂衍生品合同。截至2023年9月30日,我們參與了掉期和掉期交易,名義總金額為$190百萬,TBA協議名義金額總計為美元210億美元,以及名義總金額為#美元的利率期貨合約。204萬截至2022年12月31日,我們參與了名義金額總額為美元的掉期和掉期交易285百萬美元,總名義金額為美元的期貨411100萬份和TBA協議,名義總金額為1.07十億美元。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月裏,風險管理衍生品的淨市值收益為1美元。23百萬美元,收益為$18分別為100萬美元。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,風險管理衍生品的淨市值收益為1美元。76百萬美元,收益為$198分別為100萬美元。這些市場估值損益計入抵押貸款銀行活動、淨額和投資公允價值變動,淨額計入我們的綜合收益表。
貸款購買和利率鎖定承諾
符合衍生工具資格的貸款購買承諾(“LPCS”)及利率鎖定承諾(“IRLC”)按其估計公允價值入賬。截至2023年9月30日的三個月和九個月,LPCS和IRLCs的淨市值收益為1美元6百萬美元,收益為$8在我們的綜合損益表中,分別記錄在抵押貸款銀行業務中的淨額為100萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月,LPCS和IRLCs的市值淨虧損為$3百萬美元和損失$54分別記錄在抵押貸款銀行活動中,淨計入我們的綜合利潤表。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注12.衍生金融工具-(續)
指定為現金流對衝的衍生品
對於以前被指定為現金流量對衝的利率協議,我們在累計其他綜合虧損中報告的未實現虧損總額為#美元。69百萬美元和美元722023年9月30日和2022年12月31日分別為百萬。我們正在將這筆損失攤銷為信託優先證券和次級票據剩餘期限的利息費用。截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月,我們重新分類了美元1百萬美元和美元3分別將已實現淨虧損從累計其他全面虧損轉入利息費用。截至2023年9月30日,我們預計攤銷美元4與終止現金流相關的已實現虧損100萬美元,對衝為未來12個月的利息支出。
衍生品交易對手信用風險
正如我們在截至2022年12月31日年度10-k表格年度報告中所討論的那樣,我們將交易對手風險視為每個季度末所有衍生金融工具公允價值評估的一部分。於2023年9月30日,我們將此風險評估為遠程風險,並且沒有記錄相關的具體估值調整。截至2023年9月30日,我們遵守了衍生交易對手ISDA協議。
注13.其他資產和負債
下表彙總了2023年9月30日和2022年12月31日的其他資產。
表13.1--其他資產的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
應計應收利息 | | $ | 60,762 | | | $ | 60,893 | |
REO | | 54,123 | | | 6,455 | |
遞延税項資產 | | 41,931 | | | 41,931 | |
應收投資 | | 36,816 | | | 36,623 | |
經營性租賃使用權資產 | | 13,367 | | | 16,177 | |
應收保證金 | | 10,536 | | | 13,802 | |
固定資產和租賃權改進 (1) | | 8,453 | | | 12,616 | |
應收所得税 | | 1,654 | | | 3,399 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 22,845 | | | 19,344 | |
其他資產總額 | | $ | 250,487 | | | $ | 211,240 | |
(1)固定資產和租賃物改進的基礎為美元171000萬美元,累計折舊9截至2023年9月30日,百萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注13。其他資產和負債-(續)
下表彙總了2023年9月30日和2022年12月31日的應計費用和其他負債。
表13.2 -應計費用和其他負債的組成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
應計應付利息 | | $ | 51,849 | | | $ | 46,612 | |
應付非控股權益 | | 48,496 | | | 44,859 | |
應付保證金 | | 25,210 | | | 5,944 | |
應計補償 | | 23,249 | | | 30,929 | |
經營租賃負債 | | 15,630 | | | 18,563 | |
未結算交易 | | 6,110 | | | — | |
應計營業費用 | | 6,063 | | | 5,740 | |
擔保義務 | | 5,913 | | | 6,344 | |
住宅貸款和MSR回購準備金 | | 4,611 | | | 7,051 | |
應付經常賬款 | | 4,588 | | | 4,234 | |
過橋貸款阻礙 | | 1,973 | | | 3,301 | |
應付優先股股息 | | 1,478 | | | — | |
其他 | | 13,124 | | | 6,626 | |
應計費用和其他負債總額 | | $ | 208,294 | | | $ | 180,203 | |
應收投資
應收投資主要包括與業務目的貸款的應收本金和利息以及服務商預付投資的應收費用相關的應收第三方服務商款項。
應收和應付保證金
應收和應付保證金源於我們與我們的交易對手之間根據衍生品、主回購協議和倉庫設施進行的追加保證金,我們或交易對手通過這些設施張貼了抵押品。我們滿足了截至2023年9月30日到期的所有追加保證金。
經營性租賃使用權資產和經營性租賃負債
看見附註17有關租賃的更多信息。
REO
下表總結了截至2023年9月30日的九個月內,Redwood以及合併的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL St和CAFL SFR實體持有的REO資產的活動和公允價值。
表13.3 - REO活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | BPL橋 | | 遺產紅杉 | | 弗雷迪·麥克SL ST | | CAFL的BPL學期 | | 總 |
期末餘額 | | $ | 3,012 | | | $ | 544 | | | $ | 2,899 | | | $ | — | | | $ | 6,455 | |
轉接至REO | | 48,864 | | | 18 | | | 2,340 | | | 2,684 | | | 53,906 | |
清算 (1) | | (2,310) | | | (562) | | | (2,754) | | | — | | | (5,626) | |
公允價值變動淨額 | | (992) | | | — | | | 380 | | | — | | | (612) | |
期末餘額 | | $ | 48,574 | | | $ | — | | | $ | 2,865 | | | $ | 2,684 | | | $ | 54,123 | |
(1)截至2023年9月30日的九個月內,REO清算導致美元0.6百萬已實現虧損,記錄在我們的綜合利潤表中的投資公允價值變動中。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注13。其他資產和負債-(續)
下表詳細介紹了2023年9月30日和2022年12月31日Redwood以及合併後的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL St和CAFL實體的REO資產數量。
表13.4 - REO資產
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO資產數量 | | 紅杉橋 | | 遺產紅杉 | | 弗雷迪·麥克SL ST | | CAFL的BPL學期 | | 總 |
2023年9月30日 | | 9 | | | — | | | 25 | | | 1 | | | 35 | |
2022年12月31日 | | 2 | | | 2 | | | 24 | | | — | | | 28 | |
法定和回購準備金
看見附註17有關法律和回購儲備的更多信息。
應付非控股權益
2018年,Redwood與第三方聯合投資者,通過 二Redwood合併的合夥企業實體購買了與共同投資者服務的住宅抵押貸款投資組合相關的服務商預付款和超額MSR(請參閲 注4和注11有關夥伴關係實體和相關投資的更多信息)。我們將共同投資者在實體中的權益視為負債,於2023年9月30日,其權益的賬面價值為#美元。23100萬美元,代表他們目前在這些實體中的經濟利益。合夥實體的收益按比例分配給共同投資者,在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們分配了$2百萬美元和美元4分別支付給共同投資者的收入,在我們的綜合損益表的其他費用中記錄。
2021年,Redwood與第三方投資者共同發起通過HEI證券化實體對HEI的轉讓和證券化,其他第三方投資者與Redwood一起保留了該證券化實體發行的次級證券。看到 注10以進一步討論HEI證券化。我們將共同投資者在HEI證券化實體中的權益作為負債入賬,於2023年9月30日,其權益的賬面價值為$26百萬美元,代表他們在HEI實體的經濟利益的公允價值。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,投資者從其留存權益中扣除的收益(虧損)份額為#美元。2百萬美元和美元3分別通過投資公允價值變動記錄,淨計入我們的綜合收益表。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注14.短期債務
我們與多家銀行和主要投資銀行公司簽訂回購協議(“回購”)、貸款倉庫協議和其他形式的有抵押(且通常未承諾)短期借款。截至2023年9月30日,我們與多個交易對手達成了未完成的協議,並且我們遵守了所有相關契約。
下表總結了我們的短期債務,包括我們可用的融資、未償餘額、加權平均利率以及2023年9月30日和2022年12月31日的到期信息。
表14.1--短期債務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(千美元) | | 設施數量 | | 未清償餘額 | | 限制 | | 加權平均利率(1) | | 成熟性(2) | | 加權平均到期天數 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款倉庫 | | 4 | | | $ | 548,334 | | | $ | 1,050,000 | | | 7.28 | % | | 10/2023-5/2024 | | 132 |
| | | | | | | | | | | | |
商業目的貸款倉庫 | | 2 | | | 70,424 | | | 455,000 | | | 8.12 | % | | 5/2024-6/2024 | | 259 |
房地產證券回購 | | 5 | | | 237,835 | | | — | | | 6.99 | % | | 10/2023-1/2024 | | 54 |
住宅MSR倉庫 | | 1 | | | 48,470 | | | 50,000 | | | 8.57 | % | | 10/2023 | | 30 |
HEI倉庫 | | 1 | | | 126,803 | | | 150,000 | | | 9.92 | % | | 8/2024 | | 306 |
短期債務貸款總額 | | 13 | | | 1,031,866 | | | | | | | | | |
服務商預付融資 | | 1 | | | 154,127 | | | 240,000 | | | 7.67 | % | | 11/2023 | | 32 |
次級證券融資 | | 1 | | | 126,506 | | | — | | | 5.71 | % | | 9/2024 | | 358 |
本票 | | 不適用 | | 16,518 | | | — | | | 6.94 | % | | 不適用 | | 不適用 |
可轉換票據,淨額 | | 不適用 | | 147,637 | | | — | | | 5.63 | % | | 7/2024 | | 289 |
短期債務總額 | | | | $ | 1,476,654 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 設施數量 | | 未清償餘額 | | 限值 | | 加權平均利率(1) | | 成熟性 | | 加權平均到期天數 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款倉庫 | | 7 | | | $ | 703,406 | | | $ | 2,550,000 | | | 6.16 | % | | 3/2023 - 12/2023 | | 267 |
| | | | | | | | | | | | |
商業目的貸款倉庫 | | 4 | | | 680,100 | | | 1,650,000 | | | 6.93 | % | | 3/2023 - 9/2023 | | 179 |
房地產證券回購 | | 7 | | | 124,909 | | | — | | | 5.22 | % | | 1/2023 - 3/2023 | | 27 |
HEI倉庫 | | 1 | | | 111,681 | | | 150,000 | | | 8.54 | % | | 11/2023 | | 306 |
短期債務貸款總額 | | 19 | | | 1,620,096 | | | | | | | | | |
服務商預付融資 | | 1 | | | 206,510 | | | 290,000 | | | 6.67 | % | | 11/2023 | | 305 |
本票 | | 不適用 | | 27,058 | | | — | | | 6.64 | % | | 不適用 | | 不適用 |
可轉換票據,淨額 | | 不適用 | | 176,015 | | | — | | | 4.75 | % | | 8/2023 | | 227 |
短期債務總額 | | | | $ | 2,029,679 | | | | | | | | | |
(1)我們的融資項下的借款通常是未承諾的,並根據SOFR的指定保證金收取利息。
(2)在90天通知的情況下按要求支付給貸方的期票。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注14。短期債務-(續)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日我們短期債務下抵押作為抵押品的貸款、證券和其他資產的價值。
表14.2 -短期債務抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
宣傳品類型 | | | | |
待售住宅貸款 | | $ | 608,649 | | | $ | 775,545 | |
MSRs (1) | | 79,809 | | | — | |
商業目的貸款 | | 92,350 | | | 871,072 | |
嗨,嗨 | | 229,625 | | | 191,278 | |
房地產證券 | | | | |
資產負債表上 | | 4,448 | | | 72,133 | |
紅杉證券化 (2) | | 51,542 | | | 74,170 | |
房地美SL證券化 (2) | | 214,443 | | | — | |
房地美K系列證券化 (2) | | 32,904 | | | 31,767 | |
CAFL證券化 (2) | | 32,317 | | | — | |
擁有的房地產證券總額 | | 335,654 | | | 178,070 | |
受限現金和其他資產 | | 4,128 | | | 1,097 | |
短期債務融資抵押品總額 | | 1,350,215 | | | 2,017,062 | |
現金 | | 15,162 | | | 12,713 | |
| | | | |
次級證券融資 | | 169,565 | | | — | |
服務商預付款 | | 219,813 | | | 269,259 | |
短期債務抵押品總額 | | $ | 1,754,755 | | | $ | 2,299,034 | |
(1)包括經認證的抵押貸款償還權,歸類為我們綜合資產負債表上的證券。
(2)代表我們從合併的證券化實體保留的證券。出於公認會計原則的目的,我們合併了從這些證券化發行的貸款和無追索權ABS。
截至2023年9月30日的三個月和九個月,我們的短期債務安排的平均餘額為美元1.0210億美元1.14分別為十億。於2023年9月30日和2022年12月31日,我們短期債務融資的應計應付利息為美元5百萬美元。
服務商先行融資由無追索權的短期證券化債務組成,用於融資服務商先行投資。我們合併了發行債務的證券化實體,但該實體獨立於紅木,資產和負債不屬於紅木擁有,也不是紅木的法定義務。
於2019年,Redwood的一間附屬公司訂立回購協議,提供若干紅杉證券以及我們綜合紅杉證券化中保留的證券的不可邊際(即不受追繳保證金通知)債務融資(“附屬證券融資”,見上文表14.1)。這筆融資由紅木公司提供完全和無條件的擔保,利率約為4.21截至2022年9月,該比例增至 5.712022年10月至2023年9月期間的%,並將增至 7.212023年10月至2024年9月期間的%。該融資機制的最終到期日為2024年9月。截至2023年9月30日的三個月內,我們將該融資從長期債務重新分類為短期債務,因為該融資的到期日在一年內。
關於我們對Riverbend的收購,我們假設本票是在貸款人發出90天通知後即期支付的,或我們可以在90天通知後償還的本票。這些無抵押、不可邊際、有追索權的票據分三個系列發行,利率固定在6%和8%.
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注14。短期債務-(續)
在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們回購了美元21000萬美元和300萬美元66 2023年和2024年到期的可轉換債務分別為100萬美元,並錄得1美元0.021百萬美元的收益和1美元0.2 貧困收入分別為百萬美元。截至2023年9月30日,我們於2024年7月到期的可轉換債務的未償還本金餘額為美元1481000萬美元。
短期債務的剩餘期限
下表按擔保債務的抵押品類型列出了截至2023年9月30日我們有擔保短期債務的剩餘期限。
表14.3 -按抵押品類型和剩餘期限劃分的短期債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(單位:千) | | 30天內 | | 31至90天 | | 超過90天 | | 總 |
宣傳品類型 | | | | | | | | |
待售住宅貸款 | | $ | 46,844 | | | $ | 314,269 | | | $ | 187,221 | | | $ | 548,334 | |
商業目的貸款 | | — | | | — | | | 70,424 | | | 70,424 | |
房地產證券 | | 38,786 | | | 182,275 | | | 143,280 | | | 364,341 | |
MSR | | 48,470 | | | — | | | — | | | 48,470 | |
嗨,嗨 | | — | | | — | | | 126,803 | | | 126,803 | |
服務商預付款 | | — | | | 154,127 | | | — | | | 154,127 | |
有擔保短期債務融資總額 | | 134,100 | | | 650,671 | | | 527,728 | | | 1,312,499 | |
國庫券(無擔保) | | — | | | 16,518 | | | — | | | 16,518 | |
可轉換票據,淨值(無擔保) | | — | | | — | | | 147,637 | | | 147,637 | |
短期債務總額 | | $ | 134,100 | | | $ | 667,189 | | | $ | 675,365 | | | $ | 1,476,654 | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注15.資產支持證券發行
發行的ABS代表我們根據GAAP合併的無追索權證券化實體發行的證券。根據CFE選舉,我們發行的大部分ABS均按公允價值計價(請參閲 注4欲瞭解更多詳情),其餘部分按攤銷成本進行。 下表總結了我們的合併證券化實體於2023年9月30日和2022年12月31日發行的ABS的公允價值以及其他選定信息。
表15.1 -已發行的資產支持證券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL (1) | | 弗雷迪·麥克SL ST | | 房地美 k系列 | | 嗨,嗨 | | 總 |
(千美元) | | | | | | | |
帶本金餘額的證書 | | $ | 159,990 | | | $ | 4,384,081 | | | $ | 3,330,287 | | | $ | 1,165,093 | | | $ | 404,528 | | | $ | 100,753 | | | $ | 9,544,732 | |
僅限員工的證書 | | 127 | | | 50,992 | | | 105,883 | | | 13,905 | | | 5,300 | | | — | | | 176,207 | |
市場估值調整 | | (10,915) | | | (866,568) | | | (301,241) | | | (120,007) | | | (22,178) | | | (7,980) | | | (1,328,889) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已發行的ABS,淨值 | | $ | 149,202 | | | $ | 3,568,505 | | | $ | 3,134,929 | | | $ | 1,058,991 | | | $ | 387,650 | | | $ | 92,773 | | | $ | 8,392,050 | |
加權平均利率範圍,按系列(3) | | 3.73%到 7.26% | | 2.67%到 6.01% | | 2.34%到 6.18% | | 3.50% | | 3.41 | % | | 3.83 | % | | |
規定期限(3) | | 2024-2036 | | 2047-2053 | | 2027-2033 | | 2028-2029 | | 2025 | | 2052 | | |
數量的系列 | | 20 | | | 20 | | | 20 | | | 2 | | | 1 | | | 1 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 遺贈 紅杉 | | 紅杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麥克SL ST (2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 總 |
(千美元) | | | | | | | |
帶本金餘額的證書 | | $ | 200,047 | | | $ | 3,595,715 | | | $ | 3,322,250 | | | $ | 1,306,652 | | | $ | 410,725 | | | $ | 108,962 | | | $ | 8,944,351 | |
僅限員工的證書 | | 180 | | | 57,871 | | | 124,928 | | | 15,328 | | | 7,379 | | | — | | | 205,686 | |
市場估值調整 | | (16,036) | | | (682,477) | | | (331,371) | | | (99,830) | | | (25,319) | | | (8,252) | | | (1,163,285) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已發行的ABS,淨值 | | $ | 184,191 | | | $ | 2,971,109 | | | $ | 3,115,807 | | | $ | 1,222,150 | | | $ | 392,785 | | | $ | 100,710 | | | $ | 7,986,752 | |
加權平均利率範圍,按系列(3) | | 2.69%到 5.19% | | 2.57%到 6.13% | | 2.34%到 5.92% | | 3.50%到 4.75% | | 3.41 | % | | 3.78 | % | | |
規定期限(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2032 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | | |
數量的系列 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
(1)包括$485 Redwood發起的兩個CAFL過橋證券化信託發行的價值百萬美元(本金餘額)ABS,並於2023年9月30日和2022年12月31日按攤銷成本核算。
(2)包括$86由Redwood發起的再證券化信託發行的價值百萬美元(本金餘額)的ABS,並按2022年12月31日的攤銷成本核算。
(3)CAFL和HEI證券化實體發行的某些ABS需要提前贖回和利率上調,如下所述。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註15.已發行的資產支持證券-(續)
2022年第二季度,我們合併了與CoreVest BPL過橋貸款(上表15.1中的CAFL)證券化相關而成立的證券化實體的資產和負債,我們確定該實體是VIE,我們確定我們是主要受益人。發行時,我們售出了美元215 向第三方發行百萬美元(本金餘額)的ABS,並保留信託中剩餘的受益所有權權益。ABS是按折扣發行的,我們選擇按攤銷成本核算發行的ABS。2023年9月30日,發行的ABS本金餘額為美元2151000萬美元,未攤銷債務貼現和遞延發行成本為#美元3總計2.5億美元,賬面淨值為$2121000萬美元。發行的ABS的加權平均票面利率為4.32發行時為%。CAFL橋樑實體發行的ABS可於2024年5月選擇性贖回,自2025年6月起,發行的ABS利率上調2%至2029年5月最終到期。本次證券化發行的ABS以#美元為抵押。237 數百萬BPL過橋貸款和美元17 截至2023年9月30日,受限制現金和其他資產為百萬美元。證券化由美元結構250百萬美元的總融資能力和允許對第一筆貸款償還進行再投資的功能 24交易的月份(截至2024年5月),除非在到期前發生攤銷事件 24個月再投資期。除其他事件外,攤銷觸發事件包括拖欠率或連續三個時期超過指定閾值的違約率,或超過指定閾值的有效提款率。
於2021年第三季度,我們合併了與CoreVest BPL過橋貸款證券化相關成立的證券化實體的資產和負債(在上表15.1中的CAFL內列示),我們確定該實體是VIE,並確定我們是該實體的主要受益人。在發行時,我們出售了$270 向第三方發行百萬美元(本金餘額)的ABS,並保留信託中剩餘的受益所有權權益。ABS是按折扣發行的,我們選擇按攤銷成本核算發行的ABS。2023年9月30日,發行的ABS本金餘額為美元2701000萬美元,未攤銷債務貼現和遞延發行成本為#美元12000萬美元,賬面淨值為$2691000萬美元。發行的ABS的加權平均票面利率為2.34發行時為%。由CAFL橋樑實體發行的ABS可於2024年3月選擇性贖回,自2025年3月起,發行的ABS利率上調2%至2029年3月最終到期。本次證券化發行的ABS由包括美元在內的資產支持。288 數百萬BPL過橋貸款和美元29 截至2023年9月30日,受限制現金和其他資產為百萬美元。證券化由美元結構300百萬美元的總融資能力和允許對第一筆貸款償還進行再投資的功能 30交易的月份(到2024年3月),除非在到期之前發生攤銷事件30個月再投資期。除其他事件外,攤銷觸發事件包括拖欠率或連續三個時期超過指定閾值的違約率,或超過指定閾值的有效提款率。
於2021年第三季度,我們合併了與HEI證券化相關成立的HEI實體的資產和負債,我們確定該實體是VIE,我們確定我們是該實體的主要受益人。在發行時,我們出售了$146300萬美元(本金餘額)的ABS發行給第三方,並保留信託中剩餘實益所有權權益的一部分。我們選擇對CFE選舉下的實體進行會計核算,並對按公允價值發行的ABS進行會計核算,發行ABS的全部公允價值變動(包括應計利息)通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。由HEI證券化實體發行的ABS可進行選擇性贖回在2023年9月,從2024年9月開始,ABS發行的利率增加了2到2052年最終到期日為%。
在2020年第三季度,我們將我們擁有的所有次級證券從由Freddie Mac SLST贊助的兩個合併的再履約貸款證券化VIE轉移到一個再證券化信託基金,我們確定該信託基金是VIE,我們確定我們是該VIE的主要受益人。在2023年第一季度,我們要求房地美SLST重新證券化,並償還了相關的未償還ABS。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註15.已發行的資產支持證券-(續)
發行的各類ABS的實際到期日主要取決於發行實體資產的本金預付利率。根據每個ABS發行實體各自管理文件的條款,每個系列還必須在規定到期日之前贖回。因此,發行的ABS的實際到期日可能早於規定的到期日。截至2023年9月30日,大多數已發行和未償ABS的合同期限超過 五年。看見注4有關已發行和未償還ABS抵押品的賬面價值組成部分的詳細信息。下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日發行的ABS應付應計利息。發行的合併ABS的到期利息每月支付。
表15.2--發行的資產支持證券的應計利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
遺產紅杉 | | $ | 310 | | | $ | 282 | |
紅杉 | | 12,695 | | | 8,880 | |
CAFL | | 11,181 | | | 10,918 | |
弗雷迪·麥克SL ST (1) | | 3,398 | | | 3,561 | |
房地美K系列 | | 1,150 | | | 1,167 | |
已發行ABS應付應計利息總額 | | $ | 28,734 | | | $ | 24,808 | |
(1)包括Redwood贊助的再證券化信託於2022年12月31日發行的ABS的應計應付利息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注16.長期債務
下表總結了我們的長期債務,包括我們可用的融資、未償餘額、加權平均利率以及2023年9月30日和2022年12月31日的到期信息。
表16.1 -長期債務
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
(千美元) | | 借款 | | 未攤銷的延期發行成本/折扣 | | 賬面淨值 | | 限制 | | 加權平均利率(1) | | 最終成熟度 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
追索次級證券融資 | | | | | | | | | | | | |
設施B | | $ | 101,247 | | | $ | — | | | $ | 101,247 | | | 不適用 | | 5.71 | % | | 2/2025 |
設施C | | 60,657 | | | — | | | 60,657 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
非追索BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施D | | 486,099 | | | (596) | | | 485,503 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.89% | | 不適用 |
E設施 | | 225,865 | | | (844) | | | 225,021 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施F | | 21,293 | | | (9) | | | 21,284 | | | 500,000 | | | SOFR+2.35%-2.60% | | 9/2025 |
設施H | | 234,014 | | | — | | | 234,014 | | | 450,000 | | | SOFR+2.40%-2.60% | | 7/2025 |
融資一 | | 193,007 | | | — | | | 193,007 | | | 450,000 | | | SOFR + 2.25%-2.77% | | 3/2025 |
長期債務安排總額 | | 1,322,182 | | | (1,449) | | | 1,320,733 | | | | | | | |
可轉換票據 | | | | | | | | | | | | |
5.75可交換優先票據% | | 162,092 | | | (1,793) | | | 160,299 | | | 不適用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可轉換優先票據 | | 215,000 | | | (5,274) | | | 209,726 | | | 不適用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信託優先證券和次級票據 | | 139,500 | | | (698) | | | 138,802 | | | 不適用 | | SOFR+2.51% | | 7/2037 |
長期債務總額 | | $ | 1,838,774 | | | $ | (9,214) | | | $ | 1,829,560 | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明16.長期債務-(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未攤銷的延期發行成本/折扣 | | 賬面淨值 | | 限制 | | 加權平均利率(1) | | 最終成熟度 |
設施 | | | | | | | | | | | | |
追索次級證券融資 | | | | | | | | | | | | |
設施A | | $ | 130,408 | | | $ | — | | | $ | 130,408 | | | 不適用 | | 5.71 | % | | 9/2024 |
設施B | | 101,706 | | | (50) | | | 101,656 | | | 不適用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
設施C | | 68,995 | | | (125) | | | 68,870 | | | 不適用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
非追索BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施D | | 404,622 | | | (667) | | | 403,955 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.87% | | 不適用 |
E設施 | | 308,933 | | | (838) | | | 308,095 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索BPL融資 | | | | | | | | | | | | |
設施F | | 64,689 | | | (473) | | | 64,216 | | | 500,000 | | | SOFR+2.25%-2.50% | | 9/2024 |
長期債務安排總額 | | 1,079,353 | | | (2,153) | | | 1,077,200 | | | | | | | |
可轉換票據 | | | | | | | | | | | | |
5.625%可轉換優先票據 | | 150,200 | | | (1,282) | | | 148,918 | | | 不適用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交換優先票據% | | 162,092 | | | (2,410) | | | 159,682 | | | 不適用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可轉換優先票據 | | 215,000 | | | (6,142) | | | 208,858 | | | 不適用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信託優先證券和次級票據 | | 139,500 | | | (733) | | | 138,767 | | | 不適用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
長期債務總額 | | $ | 1,746,145 | | | $ | (12,720) | | | $ | 1,733,425 | | | | | | | |
(1)可變利率借款基於1個月或3個月LIBOR(上表中的“L”)或SOFR,加上適用的利差。由於紐約州通過的立法,我們的信託優先證券和次級票據在2023年LIBOR停止後轉換為SOFR。
截至2023年9月30日的三個月內,我們將上表16.1中的融資H和融資I從短期債務重新分類為長期債務,因為這些融資的到期日分別延長至2025年7月和2025年3月。此外,在截至2023年9月30日的三個月內,我們對 5.625上表16.1中列出的2022年12月31日可轉換優先票據的%轉換為短期債務,因為截至2023年9月30日,這些票據的期限還不到一年。
參考附註16請參閲截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告中包含的合併財務報表,以完整描述我們的長期債務。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
説明16.長期債務-(續)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日我們長期債務下抵押作為抵押品的貸款、證券和其他資產的價值。
表16.2 -長期債務抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
宣傳品類型 | | | | |
BPL過橋貸款 | | $ | 1,497,589 | | | $ | 897,782 | |
BPL定期貸款 | | 46,915 | | | 66,567 | |
| | | | |
房地產證券 | | | | |
紅杉證券化 (1) | | — | | | 178,439 | |
CAFL證券化 (1) | | 231,473 | | | 237,068 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
長期債務抵押品總額 | | $ | 1,775,977 | | | $ | 1,379,856 | |
(1)代表我們從合併證券化實體保留的證券。出於GAAP的目的,我們整合了這些證券化發行的貸款和無追索權ABS債務。
下表總結了2023年9月30日和2022年12月31日長期債務的應計應付利息。
表16.3 -長期債務應付應計利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
長期債務安排 | | $ | 5,535 | | | $ | 3,364 | |
可轉換票據 | | | | |
5.625可交換優先票據% | | — | | | 3,896 | |
5.75可交換優先票據% | | 4,659 | | | 2,332 | |
7.75%可轉換優先票據 | | 4,906 | | | 741 | |
信託優先證券和次級票據 | | 1,924 | | | 1,633 | |
長期債務應付應計利息總額 | | $ | 17,024 | | | $ | 11,966 | |
追索附屬證券融資設施
2020年第一季度,Redwood的一家子公司簽訂了一項回購協議,為從我們的合併CAFL證券化中保留的某些證券提供無保證金追索權債務融資(上表16.1中的融資b)。該融資由Redwood全額無條件擔保,利率約為 4.21截至2023年2月,該比例增至 5.712023年3月至2024年2月期間的%,並將增至 7.212024年3月至2025年2月期間的%。我們可以選擇終止該融資安排,最終到期日為2025年2月。
2021年第三季度,Redwood的一家子公司簽訂了一項回購協議,為我們合併CAFL證券化中保留的某些證券提供無抵押追索權債務融資(上表16.1中的融資C)。融資由Redwood擔保,利率約為 4.75到2024年6月,增加到6.252024年7月至2025年6月7.752025年7月至2026年6月期間的%。我們可以選擇終止該融資安排,最終到期日為2026年6月。
截至2023年9月30日的三個月內,我們將追索權次級證券融資工具(2022年12月31日上表16.1中的融資A)重新分類為短期債務,因為該工具的期限截至2023年9月30日還不到一年。看到 附註14瞭解該設施的進一步描述。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注17.承付款和或有事項
租賃承諾額
2023年9月30日,我們有義務 十不可取消的經營租賃,有效期至2031年,價值美元18累計租賃付款百萬美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月期間,我們的經營租賃費用均為美元4百萬美元。
下表列出了我們截至2023年9月30日的未來租賃承諾。
表17.1 -按年份劃分的未來租賃承諾
| | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 |
2023年(3個月) | | $ | 1,253 | |
2024 | | 4,554 | |
2025 | | 3,629 | |
2026 | | 3,520 | |
2027 | | 2,588 | |
2028年及其後 | | 1,991 | |
租賃承諾額總額 | | 17,535 | |
減去:推定利息 | | (1,905) | |
經營租賃負債 | | $ | 15,630 | |
截至2023年9月30日的九個月內,我們達成了 一新的辦公室租約。截至2023年9月30日,我們的經營租賃負債為16百萬美元,這是應計費用和其他負債,我們的經營租賃使用權資產為$13百萬美元,這是其他資產.
我們確定,我們的租賃都不包含隱含利率,並使用等於我們在抵押基礎上的增量借款利率的貼現率來確定我們總租賃付款的現值。因此,吾等採用掉期利率加上以我們的房地產貸款和證券擔保的借款安排的適用利差,並在相當於租賃開始日剩餘租賃期的時間長度,為我們的每一份租賃確定適用貼現率。於2023年9月30日,我們租賃的加權平均剩餘租期和加權平均貼現率為4年和5.2%。
承諾資助BPL過橋貸款
截至2023年9月30日,我們承諾提供高達623現有BPL過橋貸款的額外墊款100萬美元。這些承諾一般須遵守與借款人財務表現有關的契約所訂立的貸款協議,以及在我們為承諾提供資金前必須履行的其他墊款條款。在2023年9月30日,我們攜帶了一美元1與這些為建設預付款提供資金的承諾有關的或有負債100萬美元。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們錄得淨市值虧損$0.4百萬美元和收益$0.3分別通過抵押銀行活動和投資公允價值變動與這一負債相關的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元的資產在我們的綜合收益表中淨額計算。
對基金夥伴關係的承諾
2018年,我們投資了二為收購和管理某些抵押貸款服務相關資產而建立的合夥企業。看見注11有關這些投資的更多細節,請訪問。對於這些投資,我們被要求為未來與基礎抵押貸款相關的淨服務預付款提供資金。我們未來可能提供資金的淨服務預付款的實際金額受到重大不確定性的影響,並將基於基礎貸款的信貸和提前還款表現。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註17.承付款和或有事項--(續)
為戰略投資提供資金的承諾
在2022年第一季度,我們達成了一項25 向一個投資基金承諾投入100萬美元,其使命是在包括舊金山灣區在內的幾個加州城市社區提供優質勞動力住房機會。2023年9月30日,我們已資助 $15萬這一承諾。這項投資包括在我們綜合資產負債表的其他投資中。
2021年,我們達成了一項資金承諾a $5萬RWt Horizons投資。2023年9月30日,我們已資助 $2萬這一承諾。這項投資包括在我們綜合資產負債表的其他投資中。
承諾資助橡樹合資企業
2023年第二季度,我們與一家全球投資經理成立了一家合資企業,投資由我們的CoreVest子公司發起的BPL過橋貸款。根據合資企業的條款,我們承諾以合同預先設定的價格出售我們向合資企業發放的符合指定標準的某些BPL過橋貸款。此外,我們已承諾捐款高達美元50 向合資企業提供100萬美元,用於資助合資企業購買BPL過橋貸款。2023年9月30日,我們已捐款美元1向合資企業注資1,000萬美元。
河灣或有對價
作為我們收購Riverbend的部分對價,我們可能會根據在收購期間產生的指定收入超過門檻金額,以現金支付溢價兩年制截至2024年7月1日的期間,最高潛在應付金額為$25.31000萬美元。該等或有盈利在本公司綜合資產負債表中列為或有對價負債,並按公允價值列賬。在…2023年9月30日,我們對這項或有負債的估計公允價值曾經是零.
或有損失--風險分擔
在2015至2016年間,我們向這些機構出售了符合條件的貸款,原始未償還本金餘額為#美元3.1910億美元,取決於我們與各機構的風險分擔安排。截至2023年9月30日,根據這些安排,我們未來可能需要支付的最大潛在金額為$44這筆款項部分由我們轉移至質押賬户的資產作抵押,並在我們的綜合資產負債表中作為其他資產的質押抵押品。我們無法求助於任何第三方,使我們能夠追回與我們根據安排承擔的義務有關的任何款項。截至2023年9月30日,我們產生的費用不到100根據這些安排,累計損失達數千美元。截至2023年9月30日的三個月和九個月,與這些安排相關的其他收入為$0.2百萬美元和美元0.5分別為100萬美元。
受這些風險分擔安排約束的參考池中的所有貸款都起源於2014年和2015年,截至2023年9月30日,這些貸款的未償還本金餘額為#美元。406百萬,加權平均FICO得分為761(始發時),和LTV比率74%(在起始點)。2023年9月30日,$7數百萬貸款拖欠90天或更長時間,其中三未付本金餘額為美元的貸款1數百萬人被取消抵押品贖回權。於2023年9月30日,我們擔保義務的公允價值為美元6百萬美元,其中包括$5被指定為非攤銷信貸準備金的100萬歐元,我們認為這足以彌補這些債務項下的當前預期虧損。
我們的合併資產負債表包括與這些風險分擔安排相關的特殊目的實體(“MBE”)的資產(即上述“質押抵押品”)只能用於償還這些SPP的義務,而這些SPP(機構)的債權人對我們沒有追索權。截至2023年9月30日和2022年12月31日,此類特殊實體的資產總計為美元28百萬美元和美元30分別為100萬美元,2023年9月30日和2022年12月31日,此類特殊實體的負債總計為100萬美元6百萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註17.承付款和或有事項--(續)
或有損失--回購準備金
我們為與我們出售的貸款相關的陳述和保證違規而產生的潛在義務保留回購準備金。我們不發放住宅貸款,我們相信貸款回購導致的初始損失風險(即,由於違反陳述和保證)通常是我們從其獲得貸款的公司的意外情況。然而,在某些情況下,例如,貸款是從後來破產的公司獲得的,回購索賠可能會導致我們對回購義務負責。
於2023年9月30日和2022年12月31日,我們與住宅貸款和MSR相關的回購準備金為美元5百萬美元和美元6 分別以百萬美元計,並記錄在我們綜合資產負債表上的應計費用和其他負債中。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內,我們收到了 一和七分別回購請求和回購 五和一分別貸款。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內,我們記錄了回購撥備費用逆轉美元11000萬美元和300萬美元4 我們的綜合利潤表中的抵押貸款銀行活動淨收入分別為百萬美元。
於2023年9月30日和2022年12月31日,我們與出售給第三方的商業目的貸款相關的回購準備金為 零及$1 分別以百萬美元計,並記錄在我們綜合資產負債表上的應計費用和其他負債中。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內,我們收到了 六和零分別針對出售給第三方和回購的商業目的貸款的回購請求 十二和零分別已出售給第三方的商業目的貸款。 不是2023年前9個月記錄了回購撥備,截至2023年9月30日,一項出售給第三方的商業目的貸款的開放回購請求尚未完成。
或有損失-訴訟、索賠和要求
有關中描述的訴訟事項沒有重大更新 附註17雷德伍德截至2022年12月31日年度10-k表格年度報告中包含的財務報表中,標題為“或有損失-訴訟、索賠和要求.”截至2023年9月30日,截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告中描述的FHLb-Seattle和Schwab訴訟事項而設立的損失應急準備金總額為美元21000萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注18.權益
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月按組成部分劃分的累計其他全面收益(虧損)變化摘要。
表18.1 -按構成部分劃分的累計其他綜合收益(損失)變化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的三個月 |
(單位:千) | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 |
期初餘額 | | $ | 8,165 | | | $ | (70,256) | | | $ | 16,595 | | | $ | (74,383) | |
其他綜合損失 改敍前 | | (3,921) | | | — | | | (8,731) | | | — | |
從其他重新分類的金額 累計綜合收益(損失) | | 234 | | | 1,040 | | | 544 | | | 1,040 | |
當期其他綜合收益(虧損)淨額 | | (3,687) | | | 1,040 | | | (8,187) | | | 1,040 | |
期末餘額 | | $ | 4,478 | | | $ | (69,216) | | | $ | 8,408 | | | $ | (73,343) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 | | 可供出售的證券 | | 計入現金流對衝的利率協議 |
期初餘額 | | $ | 3,435 | | | $ | (72,303) | | | $ | 67,503 | | | $ | (76,430) | |
其他全面收益(虧損) 改敍前 | | 398 | | | — | | | (60,013) | | | — | |
從其他重新分類的金額 累計綜合收益(損失) | | 645 | | | 3,087 | | | 918 | | | 3,087 | |
當期其他綜合收益(虧損)淨額 | | 1,043 | | | 3,087 | | | (59,095) | | | 3,087 | |
期末餘額 | | $ | 4,478 | | | $ | (69,216) | | | $ | 8,408 | | | $ | (73,343) | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註18.股權--(續)
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月累計其他全面收益(虧損)中的重新分類摘要。
表18.2 -累計其他綜合收益(損失)的重新分類
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 金額重新分類自 累計其他綜合(虧損) |
| | 中受影響的行項目 | | 截至9月30日的三個月, |
(單位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AWS證券的淨實現虧損 | | | | | | |
可供出售證券信用損失撥備(減少)增加 | | 投資公允價值變動,淨值 | | $ | (66) | | | $ | 544 | |
出售可供出售證券的損失 | | 已實現收益,淨額 | | 300 | | | — | |
| | | | | | |
| | | | $ | 234 | | | $ | 544 | |
利率淨實現損失 指定為現金流對衝的協議 | | | | | | |
遞延損失攤銷 | | 利息開支 | | $ | 1,040 | | | $ | 1,040 | |
| | | | $ | 1,040 | | | $ | 1,040 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 金額重新分類自 累計其他綜合(虧損) |
| | 中受影響的行項目 | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AWS證券的淨實現(收益)虧損 | | | | | | |
可供出售證券信用損失撥備增加 | | 投資公允價值變動,淨值 | | $ | 33 | | | $ | 2,315 | |
出售可供出售證券的損失(收益) | | 已實現收益,淨額 | | 612 | | | (1,397) | |
| | | | | | |
| | | | $ | 645 | | | $ | 918 | |
利率淨實現損失 指定為現金流對衝的協議 | | | | | | |
遞延損失攤銷 | | 利息開支 | | $ | 3,087 | | | $ | 3,087 | |
| | | | $ | 3,087 | | | $ | 3,087 | |
普通股發行
我們有一個既定的計劃,可以不時以市場(“ATM”)形式出售普通股。截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們發佈了 4,243,982普通股換取收益$33在該計劃下,百萬。截至2023年9月30日,該計劃下的股票發行能力為美元1411000萬美元。
發行優先股
2023年1月,紅杉發佈了2,800,000的股份10.00%A系列固定利率重置累計可贖回優先股(“A系列優先股”),總收益為$701000萬美元,淨收益約為$67 扣除承保折扣和其他預計費用後為百萬。A系列優先股將從2023年4月15日至2028年1月15日開始支付季度累計現金股息,固定年率為 10%,基於所述清算優先權#美元。25.00經Redwood董事會授權並由公司申報時,每股欠款。從2028年4月15日開始,年度股息率將重置為五年期美國國債利率加上利差 6.278%.在清算時支付股息和分配資產的權利方面,A系列優先股比雷德伍德普通股更高,
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註18.股權--(續)
公司解散或清盤。截至2023年9月30日的三個月和九個月內,公司宣佈優先股股息為美元0.625及$1.85417分別為每股。截至2023年9月30日,應付優先股息總額為美元1 2023年第三季度的股息包括在應計費用和其他負債中,並於2023年10月16日支付給2023年9月30日記錄在案的股東。
直接購股和股息再投資計劃
截至2023年9月30日的九個月內,我們沒有通過直接股票購買和股息再投資計劃發行任何普通股。截至2023年9月30日,大約 6根據該計劃,未來發行的股票仍有100萬股尚未發行。
普通股每股收益
下表提供了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的每股普通股基本和稀釋收益計算。
表18.3 -每股普通股基本和稀釋收益(損失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(In數千人,共享數據除外) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
每普通股基本損失: | | | | | | | | |
與普通股股東相關的淨損失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
減去:分配給參與證券的股息和未分配收益 | | (792) | | | (1,158) | | | (3,072) | | | (3,445) | |
與普通股股東相關的淨損失 | | $ | (33,352) | | | $ | (51,569) | | | $ | (31,316) | | | $ | (122,907) | |
基本加權平均已發行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
每股普通股基本損失 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
每股普通股稀釋虧損: | | | | | | | | |
與普通股股東相關的淨損失 | | $ | (32,560) | | | $ | (50,411) | | | $ | (28,244) | | | $ | (119,462) | |
減去:分配給參與證券的股息和未分配收益 | | (792) | | | (1,158) | | | (3,072) | | | (3,445) | |
加回:本期可轉換票據的利息支出,扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | |
與普通股股東相關的淨損失 | | $ | (33,352) | | | $ | (51,569) | | | $ | (31,316) | | | $ | (122,907) | |
加權平均已發行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
稀釋股權獎勵的淨影響 | | — | | | — | | | — | | | — | |
假設可轉換票據轉換為普通股的淨影響 | | — | | | — | | | — | | | — | |
稀釋加權平均已發行普通股 | | 115,465,977 | | | 116,087,890 | | | 114,381,548 | | | 118,530,172 | |
每股普通股稀釋虧損 | | $ | (0.29) | | | $ | (0.44) | | | $ | (0.27) | | | $ | (1.04) | |
我們將參與證券計入普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算中,因為我們確定兩級法比替代庫存股方法對這些股票的攤薄作用更強。參與證券是具有不可沒收股息參與權的某些股權獎勵。根據基本每股收益和稀釋每股收益計算分配給參與證券的股息和未分配收益要求計入在某些情況下可能不同的特定股票。
截至2023年9月30日和2022年9月30日止的三個月和九個月,我們的可轉換票據均未被確定為具有稀釋性,也未計入根據“如果轉換”法計算的稀釋每股收益中。根據這種方法,稀釋性票據的定期利息費用(扣除適用税款)被加回分子,票據有權獲得(如果轉換)的加權平均股數包含在分母中。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
附註18.股權--(續)
截至2023年9月30日的三個月和九個月內, 40,763,478和43,910,345分別與我們的可轉換票據的假設轉換相關的普通股是反攤薄的,不包括在計算稀釋後每股收益中。截至2022年9月30日的三個月和九個月,49,137,808和37,307,705分別與我們的可轉換票據的假設轉換相關的普通股是反攤薄的,不包括在計算稀釋後每股收益中。在截至2023年9月30日的三個月和九個月裏,反稀釋的未償還股權獎勵的總數為24,539和81,267,分別為。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,反稀釋的未償還股權獎勵的總數為249,178和268,737,分別為。
股票回購
2022年7月,我們的董事會批准了一項高達$的回購授權125還授權回購未償還的債務證券,包括可轉換和可交換的債務。這項授權沒有到期日,也不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。在截至2023年9月30日的三個月內,我們沒有根據該計劃回購任何普通股。2023年9月30日,$101當前授權中有100萬美元仍可用於回購我們的普通股股份,並且我們還繼續被授權回購未償債務證券。
注19.股權補償計劃
在2023年第二季度,紅木股東批准了另一項9,650,000根據我們的激勵計劃授予的普通股。2023年9月30日和2022年12月31日,12,268,074和2,896,604根據我們的激勵計劃,普通股可供授予。 根據激勵計劃發放的獎勵的未攤銷薪酬成本(通過交付普通股股份結算)以及根據員工股票購買計劃購買的獎勵總計美元302023年9月30日的百萬美元,如下表所示。
表19.1 -按獎勵類型劃分的股權補償成本活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至2023年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | | | | | 限售股單位 | | 遞延股票單位 | | 績效股票單位 | | 員工購股計劃 | | 總 |
年初未確認的補償成本 | | | | | | $ | 5,068 | | | $ | 19,849 | | | $ | 15,271 | | | $ | — | | | $ | 40,188 | |
股權贈款 | | | | | | 2,092 | | | 6,865 | | | — | | | 422 | | | 9,379 | |
基於業績的估值調整 | | | | | | — | | | — | | | (3,205) | | | — | | | (3,205) | |
股權授予沒收 | | | | | | (1,088) | | | (719) | | | — | | | — | | | (1,807) | |
股權補償費用 | | | | | | (2,411) | | | (8,911) | | | (2,895) | | | (318) | | | (14,535) | |
期末未確認的補償成本 | | | | | | $ | 3,661 | | | $ | 17,084 | | | $ | 9,171 | | | $ | 104 | | | $ | 30,020 | |
截至2023年9月30日,我們所有股權獎勵的加權平均攤銷期小於 兩年.
限制性股票單位(“RSU”)
2023年9月30日和2022年12月31日,有 585,284和806,119RSU分別突出。截至2023年9月30日的九個月內, 263,590批准了RSU,354,813RSU分發,以及 129,612RSU被沒收。 2023年9月30日未歸屬的RSU將歸屬至2027年。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注19。股權補償計劃-(續)
遞延股票單位(“DSU”)
2023年9月30日和2022年12月31日,有 4,896,376和4,831,338分別為未完成的DSU,其中2,700,517和2,495,787,分別已歸屬。截至2023年9月30日的九個月內, 936,206授予DS U, 821,046分發的DS U,以及 50,122DSU被沒收。2023年9月30日未歸屬的DS U將歸屬至2027年。
業績存量單位(PSU)
截至2023年9月30日和2022年12月31日,未歸屬的PFA目標數量為 2,078,171和2,354,002,分別。一般會發生對NSO的歸屬 三年根據不同的總股東回報業績計算,從各自的授予日期開始,如中所述附註19截至2022年12月31日止年度10-k表格年度報告中包含的合併財務報表。
為275,8312019年12月授予的目標NSO獎勵,業績歸屬期於2023年1月1日結束。這些2019年NSO獎勵未能達到其基於績效的歸屬標準下的閾值水平,並導致我們沒有歸屬這些NSO的普通股股份。截至2023年9月30日的九個月內,對於2021年和2020年授予的PSU,我們將累計預期攤銷費用下調了美元3 百萬,以反映我們關於這些獎勵歸屬的修訂後歸屬估計,該估計與2021年NSO贈款第二年歸屬部分和2020年NSO贈款第三年歸屬部分的公允價值TLR績效條件相關。
員工購股計劃(“ESPP”)
ESPP最多允許 850,000為所有員工總共購買的普通股。截至2023年9月30日和2022年12月31日, 739,404和657,777截至2023年9月30日,ESPP中未投資的員工繳款金額仍微不足道。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注20。抵押貸款銀行活動,淨
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月綜合利潤表中記錄的抵押貸款銀行活動的組成部分(淨額)。
表20.1 -抵押貸款銀行活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
住宅抵押貸款銀行活動,淨 | | | | | | | | |
公允價值變化: | | | | | | | | |
住宅貸款,按公允價值計算 (1) | | $ | (2,819) | | | $ | (22,776) | | | $ | 5,272 | | | $ | (125,012) | |
證券交易(2) | | (482) | | | 148 | | | 2,188 | | | 4,249 | |
風險管理衍生品(3) | | 12,158 | | | 24,319 | | | 10,508 | | | 107,573 | |
其他收入,淨額(4) | | 107 | | | 467 | | | 1,422 | | | 5,496 | |
住宅抵押貸款銀行活動總額,淨 | | 8,964 | | | 2,158 | | | 19,390 | | | (7,694) | |
| | | | | | | | |
商業目的抵押貸款銀行活動,淨: | | | | | | | | |
公允價值變化: | | | | | | | | |
BPL定期貸款,按公允價值計算 (1) | | 1,600 | | | (19,306) | | | 13,214 | | | (84,493) | |
BPL過橋貸款,按公允價值計算 | | 1,438 | | | (9) | | | 4,808 | | | 2,242 | |
風險管理衍生品 (3) | | 3,434 | | | 24,044 | | | 1,295 | | | 56,564 | |
其他收入,淨額(5) | | 4,004 | | | 9,648 | | | 13,956 | | | 36,214 | |
業務目的抵押貸款銀行活動總額,淨值 | | 10,476 | | | 14,377 | | | 33,273 | | | 10,527 | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | $ | 19,440 | | | $ | 16,535 | | | $ | 52,663 | | | $ | 2,833 | |
(1)對於住宅貸款,包括相關貸款購買承諾的公允價值變化。對於BPL定期貸款,包括相關利率鎖定承諾的公允價值變化。
(2)代表交易證券的公允價值變化,這些證券被用作對衝,以管理與我們的住宅抵押貸款銀行業務相關的按市值計價風險。
(3)代表用於管理與我們的抵押貸款銀行業務相關的風險的衍生品的市場估值變化。
(4)該項目中的金額包括貸款收購的其他費用收入和回購撥備,以淨額列示。
(5)本行項目的數額包括來自貸款的其他手續費收入。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注21.其他收入,淨額
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月綜合利潤表中記錄的其他收入的組成部分。
表21.1 -其他收入,淨
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
MSR收入,淨 (1) | | $ | 1,747 | | | $ | 2,890 | | | $ | 6,173 | | | $ | 12,569 | |
過橋貸款費用 (2) | | 1,895 | | | 1,489 | | | 6,757 | | | 3,952 | |
其他(3) | | (1,296) | | | (352) | | | (1,870) | | | 495 | |
其他收入,淨額 | | $ | 2,346 | | | $ | 4,027 | | | $ | 11,060 | | | $ | 17,016 | |
(1)包括MSR和相關對衝的服務費和公允價值變動,淨額。
(2)包括資產管理費、延期費、違約利息和其他費用。
(3)包括權益法投資的收益(損失)。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注22。運營費用的構成
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的一般和行政費用、貸款獲取成本以及其他費用的組成部分。
表22.1 -運營費用組成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
一般和行政費用 | | | | | | | | |
固定補償費用 (1) | | $ | 12,579 | | | $ | 18,626 | | | $ | 40,724 | | | $ | 45,364 | |
年度可變補償費用 | | 3,383 | | | 3,521 | | | 10,575 | | | 8,689 | |
長期激勵獎勵費用 (1) (2) | | 5,013 | | | 4,998 | | | 19,192 | | | 16,190 | |
系統和諮詢 | | 3,108 | | | 3,909 | | | 9,074 | | | 10,796 | |
寫字樓費用 | | 2,131 | | | 2,381 | | | 6,460 | | | 6,489 | |
會計和法律 | | 1,307 | | | 1,775 | | | 3,402 | | | 5,026 | |
企業成本 | | 959 | | | 928 | | | 2,845 | | | 2,792 | |
其他 | | 1,217 | | | 2,106 | | | 3,785 | | | 6,373 | |
總務和行政費用合計 | | 29,697 | | | 38,244 | | | 96,057 | | | 101,719 | |
| | | | | | | | |
投資組合管理成本 | | 3,661 | | | 1,863 | | | 10,271 | | | 5,208 | |
| | | | | | | | |
貸款獲取成本 | | 1,880 | | | 2,426 | | | 4,613 | | | 10,371 | |
| | | | | | | | |
其他費用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
與購買相關的無形資產攤銷 | | 3,107 | | | 3,891 | | | 9,321 | | | 10,731 | |
| | | | | | | | |
其他 | | 1,526 | | | 370 | | | 3,971 | | | 1,083 | |
其他費用合計 | | 4,633 | | | 4,261 | | | 13,292 | | | 11,814 | |
總運營費用 | | $ | 39,871 | | | $ | 46,794 | | | $ | 124,233 | | | $ | 129,112 | |
(1)包括$2 截至2023年9月30日的九個月內,遣散費和過渡相關費用為百萬美元。
(2)截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月,長期激勵獎勵費用包括美元31000萬美元和300萬美元5 以普通股股份結算的獎勵費用分別為百萬美元和美元21000萬美元和300萬美元0.1 以現金結算的獎勵費用分別為百萬美元。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內,長期激勵獎勵費用包括美元14百萬美元和美元15 以普通股股份結算的獎勵費用分別為百萬美元和美元5百萬美元和美元1 以現金結算的獎勵費用分別為百萬美元。
基於現金的長期獎勵
截至2023年9月30日的三個月和九個月內,有美元1 向員工授予數百萬美元的長期現金保留獎勵。2020年至2023年間,向某些高管和非執行員工授予了基於現金的留任獎勵,這些員工將被授予 一-至三年制期間,並在2025年之前的歸屬期內繼續就業。截至2023年9月30日,與這些獎勵相關的負債為美元11000萬美元,長期現金獎勵的未攤銷補償費用為#美元。21000萬美元。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注22。營業費用構成--(續)
現金結算遞延股票單位
截至2023年9月30日止九個月內,沒有向員工授予現金結算的遞延股票單位。2020年、2021年和2022年授予的現金結算遞延股票單位各自歸屬 四年制期間,並在2026年之前的歸屬期內繼續僱用。截至2023年9月30日,與這些獎勵相關的負債為美元31000萬美元,未攤銷賠償費用為#美元4 萬未攤銷薪酬成本根據每個報告期末普通股價值的變化進行調整。這些獎勵在我們的綜合資產負債表上被歸類為應計費用和其他負債中的負債,並在各自的歸屬期內以直線法攤銷,並根據每個報告期末普通股價值的變化進行調整。
參考注22在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中包含的綜合財務報表中,提供關於基於現金的長期獎勵和現金結算的遞延股票單位的更多信息。
現金結算業績股票單位
截至2023年9月30日的九個月內,美元6向某些執行和非執行員工授予了100萬現金結算的績效股票單位(CsPSU),這些員工授予了大約三年一直到2026年1月1日。已授予的目標csPSU總數為663,499單位以每單位批出日期公允價值#美元為基礎9.75。歸屬和接受者在歸屬時有權獲得的等值普通股標的股份數量通常在0%到 250佔授予的csPSU目標數量的%,授予的csPSU目標數量已進行調整,以反映歸屬期內我們普通股宣佈的任何股息的價值。歸屬後,收款人將根據最終歸屬日我們普通股的收盤市場價格以現金形式結算已歸屬股份。這些獎勵在我們的綜合資產負債表上被分類為應計費用和其他負債中的負債,並在各自的歸屬期內以直線法攤銷,並根據每個報告期末的csPSSUs價值變化進行調整。截至2023年9月30日,與這些獎勵相關的負債為美元11000萬美元,csPSU的未攤銷補償費用為#美元。5百萬美元。
授予日這些csPSU的公允價值為$9.75每單位通過蒙特卡洛模擬確定,使用以下假設:紅木和比較組每個成員在授予日期的普通股收盤價,60從2023年1月1日開始的交易日,Redwood和比較組的每個成員,以及自授予日期起三年內基於絕對TSR的績效歸屬範圍。對於這筆csPSU贈款,隱含波動率假設為71%(基於歷史波動率),無風險利率4.23%(授予日的三年期國庫券利率)和a0%股息收益率(數學上相當於將股息再投資於三年制使用了與PSU條款一致的履約期)。
關於截至2023年9月30日止九個月期間授予的csNSO獎勵:
•首先,授予的範圍將從0% - 250以股東總回報賬面價值水平(“bvTSR”)為基礎授予的目標csspu中三分之二的百分比。三年制歸屬期間,包括100這三分之二的目標csPSU在以下情況下歸屬的百分比三年制BvTSR為25%。BvTSR被定義為截至本公司賬面價值“每股價格”增加或減少的百分比。三年制歸屬期間相對於歸屬期間的第一天進行調整,以反映對我們普通股宣佈和/或支付的所有股息的再投資。
•其次,歸屬的範圍將從0% - 250根據Redwood相對總股東回報(“RTSR”)相對於一個比較集團的公司所授予的目標csPSU的百分比三年制歸屬期間,包括100這三分之一的目標csPSU在以下情況下歸屬的百分比三年制RTSR對應於55%的RTSR。
•第三,如果步驟一和步驟二之後的總歸屬級別大於100%的目標csPSU,但本公司的絕對股東總回報(“TSR”)較三年制履約期內,歸屬上限為100目標csPSU的百分比。TSR被定義為我們的普通股“每股價格”增加或減少的百分比三年制歸屬期間相對於歸屬期間的第一天進行調整,以反映對我們普通股宣佈和/或支付的所有股息的再投資。
參考注22在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中包含的綜合財務報表中,提供關於基於現金的長期獎勵和現金結算的遞延股票單位的更多信息。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注23.税費
我們相信,我們已經滿足了聯邦所得税方面作為REIT資格的所有要求。要符合REIT的資格,該公司必須分配其年度REIT應納税所得額的至少90%,並滿足某些其他要求,其中包括與其持有的資產、所產生的收入和股東組成有關的要求。成為房地產投資信託基金的許多條件都很複雜,需要對特定的事實和情況進行分析。通常只有有限的司法或行政解釋性指導,因此不能保證國税局或法院會同意我們的各種税務立場。如果我們未能滿足REIT資格的所有要求和法定救濟的要求,我們的應税收入將被繳納聯邦公司所得税,並且我們將無法選擇在此後四年內作為REIT納税。這樣的結果可能會對我們的合併財務報表產生實質性的不利影響。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月,我們確認了所得税撥備為美元1百萬美元,所得税收益為美元10分別為100萬美元。以下是法定聯邦和州税率與2023年9月30日和2022年9月30日有效税率的對賬。
表23.1--法定税率與實際税率的對賬
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年9月30日 |
聯邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州税,扣除聯邦税收影響(如適用) | | (1.0) | % | | 0.5 | % |
應税(損失)收入與GAAP收入的差異 | | (0.6) | % | | — | % |
更改估值免税額 | | — | % | | — | % |
不繳納聯邦所得税的房地產投資信託基金GAAP收入或損失 | | (22.2) | % | | (13.4) | % |
實際税率 | | (2.8) | % | | 8.1 | % |
我們評估了所有開放納税年度的税務狀況(即,2023年9月30日和2022年12月31日,聯邦,2019年至2023年,州,2018年至2023年),並得出結論,我們不存在導致重大未確認税收優惠的不確定税務狀況。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注24.細分市場信息
紅杉經營於 三部門:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。可報告分部的會計政策與 注3- 重要會計政策摘要。有關我們部門的完整描述,請參閲 第一部分,項目1--業務在我們截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告中。
分部貢獻代表管理層用來評估我們業務分部的業績並做出資源分配和運營決策的利潤衡量標準。某些公司費用不是直接分配給我們的三分部以及某些合併紅杉實體的活動均包含在公司/其他列中,作為我們合併財務報表的對賬項目。這些未分配的企業費用主要包括我們的可轉換票據和信託優先證券的利息費用、間接一般和行政費用以及其他費用。
下表按分部列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的財務信息。
表24.1-業務分類財務信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 |
(單位:千) | | 住宅抵押貸款銀行 | | 商業目的抵押銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總 |
利息收入 | | $ | 6,063 | | | $ | 4,618 | | | $ | 162,251 | | | $ | 4,142 | | | $ | 177,074 | |
利息開支 | | (4,826) | | | (3,888) | | | (131,303) | | | (16,706) | | | (156,723) | |
淨利息收入(費用) | | 1,237 | | | 730 | | | 30,948 | | | (12,564) | | | 20,351 | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | 8,964 | | | 10,476 | | | — | | | — | | | 19,440 | |
投資公允價值變動,淨值 | | — | | | — | | | (31,315) | | | (115) | | | (31,430) | |
其他收入,淨額 | | — | | | 1,278 | | | 2,622 | | | (1,554) | | | 2,346 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | 26 | | | 24 | | | 50 | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | 8,964 | | | 11,754 | | | (28,667) | | | (1,645) | | | (9,594) | |
一般和行政費用 | | (4,521) | | | (9,402) | | | (1,340) | | | (14,434) | | | (29,697) | |
投資組合管理成本 | | — | | | — | | | (3,636) | | | (25) | | | (3,661) | |
貸款獲取成本 | | (395) | | | (1,485) | | | — | | | — | | | (1,880) | |
其他費用 | | — | | | (3,108) | | | (1,525) | | | — | | | (4,633) | |
(準備)所得税福利 | | (813) | | | 318 | | | (1,457) | | | 256 | | | (1,696) | |
細分市場貢獻 | | $ | 4,472 | | | $ | (1,193) | | | $ | (5,677) | | | $ | (28,412) | | | |
淨額(虧損) | | | | | | | | | | $ | (30,810) | |
非現金攤銷(費用),淨額 | | $ | (266) | | | $ | (3,294) | | | $ | (1,687) | | | $ | (2,099) | | | $ | (7,346) | |
| | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注24。分部信息-(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | 住宅抵押貸款銀行 | | 商業目的抵押銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總 |
利息收入 | | $ | 14,007 | | | $ | 13,509 | | | $ | 492,514 | | | $ | 14,541 | | | $ | 534,571 | |
利息開支 | | (13,392) | | | (11,599) | | | (384,610) | | | (52,086) | | | (461,687) | |
淨利息收入(費用) | | 615 | | | 1,910 | | | 107,904 | | | (37,545) | | | 72,884 | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | 19,390 | | | 33,273 | | | — | | | — | | | 52,663 | |
投資公允價值變動,淨值 | | 1,076 | | | — | | | (34,166) | | | (3,063) | | | (36,153) | |
其他收入,淨額 | | — | | | 4,762 | | | 8,803 | | | (2,505) | | | 11,060 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | 858 | | | 246 | | | 1,104 | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | 20,466 | | | 38,035 | | | (24,505) | | | (5,322) | | | 28,674 | |
一般和行政費用 | | (13,065) | | | (34,718) | | | (3,990) | | | (44,284) | | | (96,057) | |
投資組合管理成本 | | — | | | — | | | (10,233) | | | (38) | | | (10,271) | |
貸款獲取成本 | | (719) | | | (3,894) | | | — | | | — | | | (4,613) | |
其他費用 | | — | | | (9,323) | | | (3,969) | | | — | | | (13,292) | |
(準備)所得税福利 | | (887) | | | 2,427 | | | (3,135) | | | 953 | | | (642) | |
細分市場貢獻 | | $ | 6,410 | | | $ | (5,563) | | | $ | 62,072 | | | $ | (86,236) | | | |
淨額(虧損) | | | | | | | | | | $ | (23,317) | |
非現金攤銷(費用),淨額 | | $ | (813) | | | $ | (10,291) | | | $ | (6,167) | | | $ | (6,292) | | | $ | (23,563) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三個月 |
(單位:千) | | 住宅抵押貸款銀行 | | 商業目的抵押銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總 |
利息收入 | | $ | 9,882 | | | $ | 9,082 | | | $ | 156,882 | | | $ | 1,816 | | | $ | 177,662 | |
利息開支 | | (8,083) | | | (5,971) | | | (111,876) | | | (16,797) | | | (142,727) | |
淨利息收入(費用) | | 1,799 | | | 3,111 | | | 45,006 | | | (14,981) | | | 34,935 | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | 2,158 | | | 14,377 | | | — | | | — | | | 16,535 | |
投資公允價值變動,淨值 | | — | | | — | | | (61,780) | | | 4,083 | | | (57,697) | |
其他收入,淨額 | | — | | | 399 | | | 3,906 | | | (278) | | | 4,027 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | 2,158 | | | 14,776 | | | (57,874) | | | 3,805 | | | (37,135) | |
一般和行政費用 | | (5,735) | | | (18,535) | | | (1,639) | | | (12,335) | | | (38,244) | |
投資組合管理成本 | | — | | | — | | | (1,863) | | | — | | | (1,863) | |
貸款獲取成本 | | (550) | | | (1,876) | | | — | | | — | | | (2,426) | |
其他費用 | | — | | | (3,891) | | | (370) | | | — | | | (4,261) | |
從所得税中受益 | | 1,688 | | | 2,559 | | | (5,664) | | | — | | | (1,417) | |
細分市場貢獻 | | $ | (640) | | | $ | (3,856) | | | $ | (22,404) | | | $ | (23,511) | | | |
淨額(虧損) | | | | | | | | | | $ | (50,411) | |
非現金攤銷(費用),淨額 | | $ | (185) | | | $ | (3,609) | | | $ | (3,658) | | | $ | (2,843) | | | $ | (10,295) | |
| | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注24。分部信息-(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | 住宅抵押貸款銀行 | | 商業目的抵押銀行業務 | | 投資組合 | | 公司/ 其他 | | 總 |
利息收入 | | $ | 36,048 | | | $ | 22,509 | | | $ | 471,932 | | | $ | 4,028 | | | $ | 534,517 | |
利息開支 | | (23,316) | | | (12,797) | | | (331,047) | | | (38,832) | | | (405,992) | |
淨利息收入(費用) | | 12,732 | | | 9,712 | | | 140,885 | | | (34,804) | | | 128,525 | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | (7,694) | | | 10,527 | | | — | | | — | | | 2,833 | |
投資公允價值變動,淨值 | | — | | | — | | | (165,297) | | | 13,508 | | | (151,789) | |
其他收入,淨額 | | — | | | 2,028 | | | 15,423 | | | (435) | | | 17,016 | |
已實現收益,淨額 | | — | | | — | | | 2,581 | | | — | | | 2,581 | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | (7,694) | | | 12,555 | | | (147,293) | | | 13,073 | | | (129,359) | |
一般和行政費用 | | (17,918) | | | (40,076) | | | (4,468) | | | (39,257) | | | (101,719) | |
投資組合管理成本 | | — | | | — | | | (5,208) | | | — | | | (5,208) | |
貸款獲取成本 | | (2,848) | | | (7,523) | | | — | | | — | | | (10,371) | |
其他費用 | | 74 | | | (10,731) | | | (1,157) | | | — | | | (11,814) | |
所得税受益(撥備) | | 8,283 | | | 9,009 | | | (6,808) | | | — | | | 10,484 | |
細分市場貢獻 | | $ | (7,371) | | | $ | (27,054) | | | $ | (24,049) | | | $ | (60,988) | | | |
淨額(虧損) | | | | | | | | | | $ | (119,462) | |
非現金攤銷(費用),淨額 | | $ | (699) | | | $ | (11,563) | | | $ | 4,385 | | | $ | (6,428) | | | $ | (14,305) | |
| | | | | | | | | | |
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注24。分部信息-(續)
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的公司/其他組成部分。
表24.2 -公司/其他組成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, |
| | 2023 | | 2022 |
(單位:千) | | 遺留合併VIE (1) | | 其他 | | 總 | | 遺留合併VIE (1) | | 其他 | | *總計 |
利息收入 | | $ | 2,596 | | | $ | 1,546 | | | $ | 4,142 | | | $ | 1,473 | | | $ | 343 | | | $ | 1,816 | |
利息開支 | | (2,487) | | | (14,219) | | | (16,706) | | | (1,486) | | | (15,311) | | | (16,797) | |
淨利息收入(費用) | | 109 | | | (12,673) | | | (12,564) | | | (13) | | | (14,968) | | | (14,981) | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (215) | | | 100 | | | (115) | | | (329) | | | 4,412 | | | 4,083 | |
其他收入,淨額 | | — | | | (1,554) | | | (1,554) | | | — | | | (278) | | | (278) | |
已實現收益,淨額 | | — | | | 24 | | | 24 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | (215) | | | (1,430) | | | (1,645) | | | (329) | | | 4,134 | | | 3,805 | |
一般和行政費用 | | — | | | (14,434) | | | (14,434) | | | — | | | (12,335) | | | (12,335) | |
投資組合管理成本 | | — | | | (25) | | | (25) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
從所得税中受益 | | — | | | 256 | | | 256 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總 | | $ | (106) | | | $ | (28,306) | | | $ | (28,412) | | | $ | (342) | | | $ | (23,169) | | | $ | (23,511) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2023 | | 2022 |
(單位:千) | | 遺留合併VIE(1) | | 其他 | | 總 | | 遺留合併VIE(1) | | 其他 | | *總計 |
利息收入 | | $ | 7,879 | | | $ | 6,662 | | | $ | 14,541 | | | $ | 3,593 | | | $ | 435 | | | $ | 4,028 | |
利息開支 | | (7,650) | | | (44,436) | | | (52,086) | | | (3,154) | | | (35,678) | | | (38,832) | |
淨利息收入(費用) | | 229 | | | (37,774) | | | (37,545) | | | 439 | | | (35,243) | | | (34,804) | |
非利息收入(虧損) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投資公允價值變動,淨值 | | (319) | | | (2,744) | | | (3,063) | | | (1,379) | | | 14,887 | | | 13,508 | |
其他收入,淨額 | | — | | | (2,505) | | | (2,505) | | | — | | | (435) | | | (435) | |
已實現收益,淨額 | | — | | | 246 | | | 246 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入總額,淨 | | (319) | | | (5,003) | | | (5,322) | | | (1,379) | | | 14,452 | | | 13,073 | |
一般和行政費用 | | — | | | (44,284) | | | (44,284) | | | — | | | (39,257) | | | (39,257) | |
投資組合管理成本 | | — | | | (38) | | | (38) | | | — | | | — | | | — | |
從所得税中受益 | | — | | | 953 | | | 953 | | | — | | | — | | | — | |
總 | | $ | (90) | | | $ | (86,146) | | | $ | (86,236) | | | $ | (940) | | | $ | (60,048) | | | $ | (60,988) | |
(1) 遺留合併VIE代表為GAAP財務報告目的而合併的遺留紅杉實體。看到 注4以進一步討論VIE。
紅木信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2023年9月30日
(未經審計)
注24。分部信息-(續)
下表列出了2023年9月30日和2022年12月31日按分部劃分的補充信息。
表24.3 -補充細分信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 住宅抵押貸款銀行 | | 商業目的抵押銀行業務 | | | | 投資組合 | | 企業/ 其他 | | 總 |
2023年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 610,946 | | | $ | — | | | | | $ | 5,086,239 | | | $ | 150,152 | | | $ | 5,847,337 | |
商業目的貸款 | | — | | | 102,777 | | | | | 5,146,553 | | | — | | | 5,249,330 | |
綜合機構多家庭貸款 | | — | | | — | | | | | 420,554 | | | — | | | 420,554 | |
房地產證券 | | 9,054 | | | — | | | | | 120,391 | | | — | | | 129,445 | |
房屋股權投資 | | — | | | — | | | | | 431,159 | | | 113 | | | 431,272 | |
其他投資 | | — | | | — | | | | | 284,507 | | | 55,854 | | | 340,361 | |
商譽 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
無形資產 | | — | | | 31,570 | | | | | — | | | — | | | 31,570 | |
總資產 | | 659,520 | | | 197,974 | | | | | 11,701,939 | | | 461,705 | | | 13,021,138 | |
| | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款 | | $ | 628,160 | | | $ | — | | | | | $ | 4,800,096 | | | $ | 184,932 | | | $ | 5,613,188 | |
商業目的貸款 | | — | | | 364,073 | | | | | 4,968,513 | | | — | | | 5,332,586 | |
綜合機構多家庭貸款 | | — | | | — | | | | | 424,551 | | | — | | | 424,551 | |
房地產證券 | | — | | | — | | | | | 240,475 | | | — | | | 240,475 | |
房屋股權投資 | | — | | | — | | | | | 403,462 | | | — | | | 403,462 | |
其他投資 | | — | | | — | | | | | 334,420 | | | 56,518 | | | 390,938 | |
商譽 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
無形資產 | | — | | | 40,892 | | | | | — | | | — | | | 40,892 | |
總資產 | | 660,916 | | | 487,159 | | | | | 11,303,991 | | | 578,833 | | | 13,030,899 | |
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
引言
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在為我們的財務報表讀者提供從我們管理層的角度對我們的財務狀況、經營結果、流動性和可能影響我們未來業績的某些其他因素的敍述。我們的MD&A分為五個主要部分:
• 概述
• 經營成果
–綜合經營成果
–按細分市場劃分的運營結果
–所得税
• 流動性與資本資源
• 關鍵會計估計
• 市場風險和其他風險
我們的MD&A應結合本公司最新的Form 10-K年度報告中第I部分Form 10-Q季度報告第1項和第II部分第8項財務報表和補充數據中的綜合財務報表和相關附註,以及Form 10-K最新年度報告第I部分、Form 10-K年度報告第1A項和本Form 10-Q季度報告第1A項中的“風險因素”章節,以及本報告和本公司最近的Form 10-K年度報告中其他部分所述的其他警示聲明和風險。本MD&A中的討論包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素的影響,我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同,例如下面的警示聲明中討論的那些因素。
本文中提到的“Redwood”、“公司”、“我們”和“我們的”包括Redwood Trust,Inc.。及其合併子公司,除非文意另有所指。有關我們業務的財務信息載於本MD & A以及我們的合併財務報表及其附註中,這些報表包含在本季度報告表格10-Q的第一部分第1項中。
我們的網站可以在www.redwood trust.com上找到。我們在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供這些材料後,在合理可行的範圍內,儘快通過我們網站的投資者關係欄目免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)、根據1934年美國證券交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告修正案以及委託書聲明。我們還免費為我們的審計委員會、薪酬委員會、治理和提名委員會提供我們的章程、我們的公司治理標準以及我們的董事、高級管理人員和員工的道德準則。在美國證券交易委員會和紐約證券交易所要求的時間內,我們將在我們的網站上公佈對紅木任何高管或董事適用的任何道德守則修正案和任何豁免。此外,我們的網站包括有關我們的高管和董事買賣我們的股權證券的信息,並可能包括與我們可能不時以口頭、電話、網絡廣播、廣播或類似方式公佈的某些非公認會計準則財務措施(定義見美國證券交易委員會G規則)相關的披露。我們網站上的信息不是本季度報告Form 10-Q的一部分。
我們的投資者關係部可以聯繫One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投資者關係部,電話:
我們的業務
紅木信託公司及其子公司是一家專注於住房信貸幾個不同領域的專業金融公司。我們的運營平臺在住房金融價值鏈中佔據着獨特的地位,為政府計劃未能很好服務的美國住房市場日益增長的細分市場提供流動性。我們通過我們一流的證券化平臺、全貸款分銷活動和我們的公開交易證券,向不同的投資者提供定製的住房信貸投資。我們的聚合、發起和投資活動已演變為包括住宅和商業用途住房信貸資產的多樣化組合。我們的目標是通過穩定和不斷增長的收益和股息、資本增值以及致力於促進具有風險意識的規模的技術創新,為股東提供有吸引力的回報。我們的業務分為三個部分:住宅抵押貸款銀行、商業目的抵押貸款銀行和投資組合。有關我們細分市場的完整描述,請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告中的Form 10-k中的第1部分,第1項-業務。
警示聲明
這份關於Form 10-Q的季度報告和本文引用的文件包含符合1995年《私人證券訴訟改革法》安全港條款的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性。我們的實際結果可能與我們的信念、預期、估計和預測不同,因此,您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述不是歷史性的,可以通過“預期”、“估計”、“將”、“應該”、“期望”、“相信”、“打算”、“尋求”、“計劃”以及類似的表述或其否定形式,或通過提及戰略、計劃、機會或意圖來識別。這些前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響,其中包括我們在截至2022年12月31日的財政年度的Form 10-k年度報告中“風險因素”中所描述的那些風險和不確定性。其他可能導致實際結果與預測結果大不相同的風險、不確定性和因素可能會在我們不時提交給美國證券交易委員會的報告中描述,這些報告包括10-Q表和8-K表。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
除其他外,關於以下主題的陳述具有前瞻性:(I)我們關於紅木的業務戰略和戰略重點的陳述,包括與我們的整體市場地位、戰略和長期前景(包括推動住房金融市場資金流動的趨勢、我們旨在利用這些趨勢的戰略舉措、我們吸引資本為這些舉措提供資金的能力、我們籌集資金的方式以及我們未來支付股息的能力)有關的陳述;(Ii)與我們對2023年及未來數年的財務展望和預期有關的陳述,包括有關通脹、貨幣政策、銀行業波動和潛在監管改革的經濟影響,以及住宅按揭市場流動資金來源轉變的陳述;。(Iii)有關我們在發展私人資本夥伴關係方面的進展的陳述,我們預期未來將加強我們的流動資金、營運和分銷能力;。(Iv)與我們的投資組合相關的陳述,包括我們的投資組合通過市場折扣仍有潛在的上行空間,截至2023年9月30日,我們的證券組合每股淨折價約3.26美元,我們預計將繼續淡化第三方投資並減少我們對投資組合這一部分的敞口以優化整體回報,以及我們對我們的證券、過橋貸款和HEI投資的融資、續簽或延長融資以及擴大融資能力的預期;(V)與我們看到的住宅和BPL平臺的機會有關的陳述,我們奪取市場份額的定位,以及幫助高等學校規模化和制度化的機會;(Vi)與我們已確定要購買或計劃購買的未來獲得住宅抵押貸款有關的陳述,包括我們在2023年第三季度和2023年9月30日確定要購買的此類貸款的金額,預計可供購買的住宅抵押貸款的預期影響和相應數量,2023年9月30日的鉅額貸款淨敞口總額,以及受遠期銷售承諾約束的住宅抵押貸款;(Vii)我們關於未來股息的陳述,包括與我們2023年定期季度股息有關的陳述;以及()關於我們對紅利分配進行所得税表徵的預期和估計、與税務會計、税務負債和税收儲蓄有關的預期和估計、與公認會計準則税收撥備有關的陳述,以及我們對房地產投資信託基金應税收入和TRS應税收入的估計的陳述。
除其他因素外,可能影響我們實際結果的重要因素包括:
•總體經濟趨勢和住房、房地產、抵押貸款融資和更廣泛的金融市場的表現;
•基準利率的變化,以及美聯儲關於貨幣政策的行動和聲明;
•新冠肺炎大流行的影響;
•聯邦和州的立法和管理動態以及政府當局和實體的行動;
•我們成功競爭的能力;
•我們有能力使我們的商業模式和戰略適應不斷變化的環境;
•我們做出戰略性的業務和資本部署決策;
•我們的財務槓桿作用;
•我們暴露在網絡安全或數據安全遭到破壞的風險中;
•我們在投資組合中的信用風險敞口和信用損失的時間;
•我們面臨的信用風險集中,包括由於我們持有的資產結構、我們擁有的房地產基礎資產的地理集中度以及我們面臨的與環境和氣候有關的風險;
•我們管理或對衝信用風險、利率風險以及其他金融和運營風險的努力的有效性和費用;
•對我們擁有的資產的信用評級的變化和評級機構信用評級方法的變化;
•按揭提前還款額的變動;
•利率的變化;
•我們將現有資本重新配置到新投資中的能力;
•利率波動、信用利差變化、房地產證券和貸款市場流動性變化;
•我們有能力通過短期債務為房地產相關資產的收購提供資金;
•我們所擁有的資產價值的變化;
•交易對手履行其對我方義務的能力;
•我們對倫敦銀行同業拆借利率終止的風險敞口;
•我們面臨的流動性風險、槓桿使用風險和市場風險;
•投資者對住宅及商業用途按揭及投資需求的變化,以及我們透過全貸款分銷渠道分銷住宅及商業用途按揭的能力;
•我們在證券化交易中的參與、這些交易的盈利能力以及我們在從事證券化交易中面臨的風險;
•面臨索賠和訴訟,包括因參與貸款發放和證券化交易而引起的訴訟;
•我們是否有足夠的流動資產來滿足短期需求;
•我們成功留住或吸引關鍵人員的能力;
•我們的投資、融資和對衝戰略的變化,以及如果我們擴大業務活動可能面臨的新風險;
•我們的技術基礎設施和系統受到破壞的風險;
•我們的行為或不作為或其他人的行為可能對我們的聲譽造成的影響;
•未能對財務報告和披露控制及程序保持適當的內部控制;
•美國聯邦所得税法的變化對美國房地產市場、抵押貸款融資市場和我們的業務的影響;
•我們未能遵守適用的法律和法規,包括我們獲得或保持政府許可證的能力;
•我們為税務目的而維持房地產投資信託基金地位的能力;
•由於我們的房地產投資信託基金地位以及我們根據1940年《投資公司法》免於註冊的地位而對我們的業務施加的限制;
•我們的普通股可能會經歷價格下跌、波動和流動性較差的情況,並且我們可能會在各種情況下減少股息;
•關於籌集、管理和分配資本的決定;
•我們面臨廣泛的市場波動;以及
•目前尚未確定的其他因素。
本《Form 10-Q》季度報告可能包含統計數據和其他數據,這些數據在某些情況下是從服務商和其他第三方服務提供商提供的信息中獲得或彙編的。
概述
商業動態
2023年第三季度初,美聯儲理事會發布了針對美國銀行體系的擬議的基於風險的資本金規則,我們預計,雖然最終規則可能會演變,但銀行管理團隊將跟隨及早採用,推動金融資產融資方式的根本性轉變。三個月後,到目前為止,這些預期似乎得到了驗證,我們的運營業務繼續取得進展,基本上提前於計劃。在取得這一進展的同時,對我們有機創造的資產的新需求也出現了,這些資金是對我們傳統分銷渠道的補充。
過去幾個月,隨着銀行業務模式與未來更高的資本金要求和更昂貴的利率風險管理相協調,我們與銀行的關係有所加深。銀行對這些即將到來的監管改革的反應,反映了當前的緊迫性。自3月份以來,我們的住宅團隊一直在與各地的託管機構接觸,確保新合作伙伴的安全並讓他們參與進來。我們現在與185家活躍的貸款賣家建立了積極的關係,其中包括70多家銀行,其中許多銀行在最近幾周開始與我們進行鎖定活動。這包括一批美國最大的地區性銀行和大型金融機構,其中相當多的銀行資產超過2,000美元億,並擁有廣泛的抵押貸款發起足跡。一如既往,紅木為這些合作伙伴提供了持續經營活動的能力,而不會削弱整體客户關係。
我們在2023年第三季度的住房抵押貸款銀行業務總規模為16億,較2023年第二季度增長189%,儘管抵押貸款利率大幅上升,住宅抵押貸款發放量整體下降。我們的採購額為81400美元萬,比2023年第二季度增長了344%。銀行賣家佔我們季度購買活動總額的50%,高於2023年第二季度的10%和2023年第一季度的最低水平。值得注意的是,大宗資金池活動是第三季度購買量的關鍵驅動因素,其中大部分是以顯著低於面值的價格獲得的調味性貸款。儘管利率持續上升,但我們繼續評估大量進入市場的住宅抵押貸款池,這進一步證明,許多銀行正在過渡,以尋求平衡資本、流動性和淨息差的壓力。
短期增長的不利因素,包括抵押貸款利率達到20年來的最高水平,以及住房市場整體交易活動非常低,使我們將重點放在中期的領先指標上,因為我們將定位我們的住宅抵押貸款銀行業務,以便在市場狀況開始變得更有利時進一步擴大規模。這些指標包括新貸款賣家關係的質量,以及與現有貸款賣家之間更深層次的“錢包份額”。雖然我們的許多競爭對手已經縮減了優質巨型抵押貸款業務,但我們在第三季度完成了2023年的第三次紅杉證券化,緊隨其後的是第四次紅杉證券化。這兩筆交易都產生了豐厚的利潤率,並被分配給了廣泛的投資者基礎。在一個波動性如此之大的市場中,我們設法在我們的銷售收益目標範圍內執行了這些交易。與我們看到的業務勢頭一致,我們在第三季度對住宅抵押貸款銀行業務的資本配置幾乎翻了一番,預計2024年這一配置將進一步增長。
我們的商業目的貸款(“BPL”)業務也開始觀察到市場的更廣泛變化。歷史上一直向銀行尋求融資的借款人現在被定期納入我們正在進行的討論中,儘管整體信貸環境要求繼續保持謹慎和選擇性,但資本合作伙伴對向高質量贊助商提供擔保良好的BPL貸款的需求仍然強勁。雖然這一轉變的速度比我們的住宅業務要慢,但早期的指標是明確的。我們一直在與幾家銀行就夥伴關係機會進行對話,這將使我們能夠利用它們現有的管道,以實現互利的結果。有了一個同時提供過渡性和穩定性定期融資的生命週期貸款平臺,我們處於有利地位,可以奪取將繼續向私人貸款機構轉移的增量市場份額。我們的資本市場專業知識使我們能夠在第三季度完成增值定期貸款證券化和大宗整體貸款銷售。
BPL行業總體上繼續通過宏觀側風進行管理,這些側風影響了贊助商的情緒,並減少了整個行業的交易量。我們的團隊一直在貸款到期日之前與借款人積極合作,以評估項目計劃並確保成功完成管理。雖然截至2023年9月30日,我們的過渡性投資組合和定期投資組合的90天以上違約率略有下降至4.0%,但我們繼續通過借款人/贊助商壓力的情況進行管理,特別是在我們的過渡性投資組合中,某些贊助商需要修改貸款或從現有或新的贊助商那裏注入新的股本。儘管過渡性貸款仍然是我們淨利息收入的最大驅動因素之一,但投資組合的不平坦以及鍛鍊和修改活動的間歇性導致了我們最近季度GAAP收益的波動。
總體而言,我們在第三季度為41100美元的萬貸款提供了資金,比2023年第二季度的數量略有增加。在Bridge內部,我們的可租建(BFR)聚合產品已經看到借款人的需求增加,並且考慮到正在融資的房屋的交鑰匙性質,具有有利的風險概況。由多户房產擔保的貸款來源仍然清淡,因為流入這類項目的資本更有限。雖然我們預計固定利率定期貸款的數量仍將受到基準利率的影響,但我們的過渡性投資組合仍是定期貸款再融資的來源。
第三季度,我們正式推出了Aspire,我們的內部房屋淨值投資(“HEI”)平臺。經過多年對高等學校的投資和融資,這一發展自然成為我們支持這一新興但不斷增長的領域的下一步。自2019年以來,紅木一直是黑石市場的參與者,購買了約35000美元的萬資產,共同發起了首次完全由黑石支持的證券化,隨後為該資產類別採購了專用融資工具。憑藉我們支持住房無障礙的記錄,我們相信我們有一個獨特的機會,以一種有利於消費者的方式幫助擴大高等教育規模並使其制度化。我們相信,幫助房主獲得房屋權益的機會仍然是住房金融領域最大的潛在市場。通過Aspire,我們現在可以通過向我們全國信貸員代理網絡的客户提供HEI來直接服務於這個市場,這是比更傳統的、高成本的營銷活動更大的優勢。
當我們更全面地考慮整個紅木企業和我們看到的未來重大市場機會時,發展我們的資本結構和獲得長期的私人資本合作伙伴關係將是首要任務。我們繼續觀察到我們的市場正在發生長期的轉變,銀行、私人信貸機構和專業金融公司(如Redwood)的角色迅速演變。特別是,監管的交叉趨勢正在重新定義與房地產相關的資產的最有效持有者,以及為這些資產提供融資和服務的人。正如我們之前宣佈的橡樹BPL橋樑合資企業所證明的那樣,像我們這樣的平臺為機構私人信貸投資者提供的價值主張在過去幾年裏變得更加明顯。這些類型的投資者包括養老基金、人壽保險公司、主權財富基金,以及其他擁有增值資本並對我們的貸款產品有強烈需求但缺乏我們平臺所擁有的發起或採購能力的人。最近,我們與幾個對我們公司非常熟悉並有過往記錄的大型私人信貸投資者進行了接觸,他們對建立戰略合作伙伴關係表現出了興趣,我們認為這種合作伙伴關係可能對我們的股東有利。
為了順應這些趨勢,我們的長期戰略重點將是定位我們的抵押貸款銀行業務,以迎接這一市場機遇,擁有充足的營運資金和獲得一系列深入的產品。我們的投資戰略將以實物方式演變,繼續專注於與資本合作伙伴一起部署,而不是傳統的直接投資。正如我們在第三季度所做的那樣,我們還預計將繼續淡化第三方投資,並進一步減少對我們投資組合中這一較低收益部分的敞口,以進一步優化整體回報。
隨着年底的臨近,我們已經開始看到市場活動與一年前一樣減少,當時從購房者到債券投資者的市場參與者評估了動盪的環境,並決定為未來一年節省投資資本。如果説有什麼不同的話,那就是市場現在的處境比當時更具挑戰性,考慮到美國政府關門的可能性,以及顯著惡化的地緣政治背景。地緣政治事件帶來的額外波動性可能會繼續給我們的近期GAAP業績帶來壓力,特別是我們投資組合資產的市場估值。儘管美國經濟的彈性甚至讓最狂熱的樂觀主義者也感到意外,但在我們看來,2024年利率驅動的經濟衰退的前景仍然是可能的。因此,我們將繼續優先考慮流動性並謹慎行事,以確保我們的特許經營權為我們看到的未來機遇做好準備。
第三季度主要財務業績和指標
下表列出了截至2023年9月30日的三個月和九個月的關鍵財務指標。
表1-主要財務結果和指標 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 九個月結束 |
(In數千人,按份額數據除外) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
每股攤薄普通股淨收益(虧損) | | $ | (0.29) | | | $ | (0.27) | |
普通股股東權益的年度GAAP回報率 | | (12.3) | % | | (3.5) | % |
每股股息 | | $ | 0.16 | | | $ | 0.55 | |
每股賬面價值 | | $ | 8.77 | | $ | 8.77 |
賬面價值經濟回報(1) | | (3.6)% | | (2.4)% |
(1)賬面價值的經濟回報率基於每股普通股公認會計原則賬面價值的週期性變化加上期間每股普通股宣佈的股息。它並不代表年化數字。
第三季度運營亮點
住宅抵押貸款銀行
•鎖定16億美元(1) 鉅額貸款,高於2023年第二季度的567萬美元,購買鉅額貸款815萬美元,高於2023年第二季度的184萬美元
◦2023年第三季度50%的購買量來自存管機構,高於2023年第二季度的10%
◦本季度毛利率達到80個基點,處於歷史75個基點至100個基點的範圍內
•鉅額貸款賣家網絡顯着發展,包括50多個新的或與存款機構重新建立的關係
•通過證券化(33800萬美元)和全額貸款銷售(5400萬美元)分發了39100萬美元的鉅額貸款
•分配給住宅抵押貸款銀行部門的資本從2023年6月30日的8000萬美元增加至2023年9月30日的15000萬美元
商業目的抵押銀行業務
•2023年第三季度為41100美元的商業目的貸款(萬)貸款提供資金(74%為橋,26%為定期),高於2023年第二季度的40600美元萬
•通過證券化(27800美元萬)和整體貸款銷售(6,200美元萬)分配了34000美元的業務夥伴關係貸款(萬)
•開始向之前宣佈的與橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management,L.P.)的合資企業(JV)出售BPL過渡性貸款,併為合資企業建立了新的專用融資額度
投資組合
•大約部署了7,000美元萬資本用於內部來源投資,同時通過出售非戰略性第三方資產產生增量資本
•RPL和JUNBO證券在90天以上的違約率繼續下降,分別降至8.6%和0.9%;我們的CAFL證券和過橋貸款組合的90天以上違約率下降至4.0%,部分原因是本季度完成了成功的減虧決議,同時轉移到REO的貸款增加(2)
融資亮點
•截至2023年9月30日的20400美元萬的無限制現金和現金等價物
•與關鍵交易對手成功續簽兩筆到期的貸款倉儲融資安排
•截至2023年9月30日,在所有倉庫設施中保持22億的過剩融資能力
商業亮點腳註
_________________________________________________________________________________________________________
1.鎖定量不考慮通常在貸款過程中發生的管道潛在影響。
2.計算為我們的綜合CAFL證券化中的BPL貸款、為投資而持有的過渡性貸款以及拖欠超過90天的過渡性和定期貸款,除以綜合CAFL證券化、過渡性貸款用於投資以及過渡性和定期貸款為出售而持有的總名義餘額。
行動的結果
在這個範圍內經營成果部分,我們提供評論,比較2023年和2022年的同比結果。大多數表格都有一個“變化”欄,顯示2023年的結果比2022年相應時期的結果多或少的數額。除非另有説明,本節中提及的“三個月期間”期間的增加或減少是指2023年第三季度與2022年第三季度相比的結果變化,而“九個月期間”期間的增加或減少是指2023年前九個月的結果與2022年前九個月相比的變化。
綜合經營成果
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月淨利潤的組成部分。
表2 -淨利潤(損失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
(In數千人,按份額數據除外) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
淨利息收入 | | $ | 20,351 | | | $ | 34,935 | | | $ | (14,584) | | | | $ | 72,884 | | | $ | 128,525 | | | $ | (55,641) | |
非利息收入(損失) | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款銀行活動,淨 | | 19,440 | | | 16,535 | | | 2,905 | | | | 52,663 | | | 2,833 | | | 49,830 | |
投資公允價值變動,淨值 | | (31,430) | | | (57,697) | | | 26,267 | | | | (36,153) | | | (151,789) | | | 115,636 | |
其他收入,淨額 | | 2,346 | | | 4,027 | | | (1,681) | | | | 11,060 | | | 17,016 | | | (5,956) | |
已實現收益,淨額 | | 50 | | | — | | | 50 | | | | 1,104 | | | 2,581 | | | (1,477) | |
非利息收入(損失)總額,淨 | | (9,594) | | | (37,135) | | | 27,541 | | | | 28,674 | | | (129,359) | | | 158,033 | |
一般和行政費用 | | (29,697) | | | (38,244) | | | 8,547 | | | | (96,057) | | | (101,719) | | | 5,662 | |
投資組合管理成本 | | (3,661) | | | (1,863) | | | (1,798) | | | | (10,271) | | | (5,208) | | | (5,063) | |
貸款獲取成本 | | (1,880) | | | (2,426) | | | 546 | | | | (4,613) | | | (10,371) | | | 5,758 | |
其他費用 | | (4,633) | | | (4,261) | | | (372) | | | | (13,292) | | | (11,814) | | | (1,478) | |
所得税前淨收入(虧損) | | (29,114) | | | (48,994) | | | 19,880 | | | | (22,675) | | | (129,946) | | | 107,271 | |
從所得税中受益 | | (1,696) | | | (1,417) | | | (279) | | | | (642) | | | 10,484 | | | (11,126) | |
淨收益(虧損) | | (30,810) | | | (50,411) | | | 19,601 | | | | (23,317) | | | (119,462) | | | 96,145 | |
其他全面收益(虧損),淨額 | | (2,647) | | | (7,147) | | | 4,500 | | | | 4,130 | | | (56,008) | | | 60,138 | |
優先股息 | | (1,750) | | | — | | | (1,750) | | | | (4,927) | | | — | | | (4,927) | |
與普通股股東相關的全面損失總額 | | $ | (35,207) | | | $ | (57,558) | | | $ | 22,351 | | | | $ | (24,114) | | | $ | (175,470) | | | $ | 151,356 | |
淨利息收入
我們投資組合的淨利息收入在三個月和九個月期間分別減少了1,400美元萬和3,300美元萬,這是2023年整體下降的主要原因。在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間,利息收入分別為1,000美元萬和1,600美元萬被沖銷(與前幾期相比)或未確認(本期)非應計狀態的BPL過橋貸款。此外,在前12個月內繼續部署到內部產生的資產中,2023年平均資產餘額增加的好處被我們BPL定期證券較低的收益率維護收入、我們AFS證券較低的增值收入以及2023年較高的融資成本所抵消。收益率維持收入在三個月和九個月期間分別減少了300萬美元和1300萬美元,因為2022年和2023年利率的大幅上升削弱了借款人再融資的動機。在三個月和九個月期間,AFS證券的增值收入分別減少了1億萬和1000萬美元,這是因為利率上升減緩了預付款速度,並改變了我們預期的可供出售證券的贖回時間,從而減少了2022年第一季度之後的增值收入。此外,在過去18個月中,資本穩步部署到高等教育機構,不產生淨利息收入,但部分資金來自債務,導致三個月和九個月期間的利息支出分別增加了400萬美元和1,000美元萬。
住宅及商業用途按揭銀行業務的淨利息收入於上述三個月期間分別減少10億美元及200萬美元,而於九個月期間則分別減少1,200萬及800美元萬。由於過去12個月基準利率上升,貸款庫存平均餘額下降,融資成本上升,導致貸款減少。2022年至2023年第一季度,住宅業務量被故意減少,推動貸款庫存從2022年3月31日的10多美元億降至2023年3月31日的2,700美元萬。鑑於市場狀況的改善和新的機遇,我們在2023年第二季度和第三季度增加了住宅貸款收購和庫存,並看到了未來幾個季度住宅抵押貸款銀行業務進一步擴大收購的機會。
在三個月和九個月期間,公司淨利息支出分別減少了200億美元萬和增加300億美元萬。在這兩個時期,我們的信託優先證券的利息支出都有所增加,這些證券是可變利率的,受到過去12個月基準利率上升的影響。在三個月期間,這一增長被與我們的可轉換債務相關的利息支出的下降所抵消,因為我們在過去12個月中回購了部分未償還的可轉換債務,並償還了2023年8月到期的一系列可轉換債務。此外,2023年期間,由於這些餘額的利息增加,我們在現金和現金等價物上獲得了更高的利息收入。
我們使用固定利率和浮動利率債券的平衡組合來為我們的固定和浮動利率投資融資。然而,在過去的一年裏,基準利率和借款利差的持續上升對我們的淨利息收入產生了負面影響。聯邦基金利率的進一步提高或借款利差的擴大可能導致淨利息收入下降。此外,如果利率保持在高位或進一步上升,未來幾個季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率進行再融資,這可能導致淨利息收入減少。如果我們在我們的投資組合中增加增量槓桿,特別是對於HEI等非利息收益資產,淨利息收入可能會暫時下降,直到這些融資的收益重新配置到其他投資中。
有關淨利息收入的更多詳情載於“淨利息收入”下一節。
抵押貸款銀行業務,淨額
在三個月和九個月期間,來自住宅抵押貸款銀行活動的收入分別增加了700萬美元和2,700美元萬。在三個月和九個月期間,來自業務目的抵押銀行業務的收入分別減少了400美元萬和增加了2,300美元萬。對於這兩項抵押貸款銀行業務來説,雖然2022年前9個月的交易量比2023年同期高得多,但2022年前9個月的整體利潤率為負值,因為快速上升的利率和不斷擴大的利差影響了我們貸款庫存的估值。
適用於住宅企業在Ness,產量從2023年第二季度開始上升,並在第三季度大幅增長,隨着利潤率的提高,這些時期的生產是盈利的。儘管2023年第二季度利潤率遠高於150個基點,但在第三季度,利潤率在75至100個基點的歷史區間內正常化。
在BPL業務方面,2023年期間改善定期證券化和銷售的執行帶來的較高利潤率推動了三個月和九個月期間抵押貸款銀行收入的改善,因為期限利差在第一季度更加顯著收緊,然後在2023年第二季度和第三季度企穩。較高利潤率的好處被2023年較低的資金量部分抵消,特別是對九個月期,因為利率上升減少了貸款需求。展望未來,我們預計較高的基準利率將繼續對發行量造成壓力,同時我們繼續看到通過定期產品為過渡借款人再融資的機會。
有關本行項目變化的更詳細分析,請參閲“行動結果by 段“下一節。
投資公允價值變動,淨值
投資公允價值變動淨額主要包括按公允價值期權及其相關利率對衝計入的組合投資的公允價值變動。在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,負投資公允價值變化主要是由於我們對再履行貸款證券的投資(我們對合並的房地美SLST實體的投資)的價值減少,這主要受到利率上升的負面影響,以及我們整個bpl過橋貸款組合的公允價值減少,包括某些不良和修改後的bpl過橋貸款,以及過去九個月的。截至2023年9月30日,某些拖欠定期貸款的損失。公允價值負值變動被高等教育、服務投資、IO證券和利率對衝的公允價值增加部分抵銷,這些公允價值增加受到基準利率上升和房價上漲的影響。我們投資組合中住宅資產的基本表現繼續受到強勁的就業數據、與貸款經驗相關的嵌入式股權保護以及借款人保持低息抵押貸款的動力所推動。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,投資公允價值為負的變化反映了我們許多期限較長的固定利率投資(再履行貸款證券、住宅證券和稱為貸款)的信用利差擴大的極端水平,部分被我們IO證券和利率對衝的公允價值增加所抵消,這得益於基準利率的上升。
有關我們2023年投資公允價值變化的更多詳細信息包含在“按部門劃分的行動結果 段“下一節以及表5.6我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
其他收入
前三個月和九個月期間其他收入的減少主要是由於我們的萬投資收入較低,分別為100億美元和600億美元萬。考慮到MSR在此期間對利率上升的敏感度降低,MSR收入在名義上受到2023年公允價值變化的影響,而MSR在2022年顯著受益,因為利率的大幅上升導致提前還款速度放緩,對估值的影響更大。
有關我們其他收入的其他詳細信息,請參見表21.1我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
已實現收益,淨額
在截至2023年9月30日的9個月中,我們通過出售5,400萬美元的AFS證券實現了200萬的收益,其中40萬的淨虧損被提前清償債務的淨虧損部分抵消,這些淨虧損主要與提前清償為我們的再履行貸款證券融資的證券化債務以及回購6,600萬美元的可轉換債務有關。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,我們分別實現了零收益和300萬美元的收益,主要來自看漲證券。
一般和行政費用
從2022年第四季度開始,我們在全公司範圍內實施了合理化員工和降低非薪酬成本的計劃,導致在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間,員工淨人數減少了28%,固定薪酬支出分別減少了600美元萬和500美元萬。此外,在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間,非薪酬支出分別減少了200億萬和600萬。在這九個月期間,支出的減少被年度可變薪酬和長期獎勵支出的較高支出部分抵消。
有關我們的一般和行政費用的更多詳細信息,請參見表22.1我們的合併財務報表附註在第1部分,本季度報告的第1項採用表格10-Q。
投資組合管理成本
三個月和九個月期間投資組合管理成本的增加是由於我們的投資組合在過去12個月中的增長。這些成本主要與我們BPL過橋貸款的管理相關,還包括貸款分項服務成本。
貸款獲得成本
我們的按揭銀行業務於三個月及九個月期間的貸款購置成本下降,主要是由於我們的按揭銀行業務於2023年期間的貸款發放及購置量較2022年同期減少所致。
所得税撥備
我們的所得税撥備幾乎完全與我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)的活動有關,主要包括我們的抵押貸款銀行活動和MSR投資,以及某些其他投資和對衝活動。截至2023年9月30日的三個月和九個月的税收撥備反映了這兩個時期在我們TRS獲得的GAAP收入,這主要是由於抵押貸款銀行業績的改善。截至2022年9月30日的9個月的税收優惠主要是由於同期我們在TRS的抵押貸款銀行業務造成的GAAP虧損。
有關所得税的其他詳細信息,請參閲“應納税所得額和計税準備“下一節。
其他綜合收益(損失),淨
截至2023年9月30日止三個月的其他全面虧損是由於我們可供出售證券的未實現虧損,主要是由於利率上升。截至2023年9月30日的九個月裏,這些損失被我們可供出售證券的累積收益以及利率協議未實現損失重新分類為淨利潤(損失)所抵消。 截至2022年9月30日的三個月和九個月的其他全面收入主要與由於利差擴大,我們的可供出售證券的負公允價值變化有關。
優先股息
我們於2023年1月發行了優先股,並於2023年第一季度開始對該股票宣佈並支付股息。
淨利息收入
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月淨利息收入的組成部分。
表3--淨利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(費用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 產率 | | 利息收入/(費用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 產率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款,持作出售 | | $ | 4,673 | | | $ | 295,050 | | | 6.3 | % | | $ | 11,844 | | | $ | 984,365 | | | 4.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅貸款-遺產紅杉的HFI (2) | | 2,594 | | | 154,710 | | | 6.7 | % | | 1,473 | | | 199,264 | | | 3.0 | % |
住宅貸款-紅杉的HFI (2) | | 40,180 | | | 3,742,871 | | | 4.3 | % | | 31,587 | | | 3,468,730 | | | 3.6 | % |
住宅貸款-房地美SL St的HFI (2) | | 15,065 | | | 1,370,770 | | | 4.4 | % | | 16,098 | | | 1,600,215 | | | 4.0 | % |
BPL貸款- HFS | | 4,546 | | | 296,131 | | | 6.1 | % | | 9,070 | | | 535,017 | | | 6.8 | % |
BPL貸款- HFI | | 35,534 | | | 1,673,626 | | | 8.5 | % | | 24,688 | | | 1,257,222 | | | 7.9 | % |
BPL定期貸款-CAFL的HFI (2) | | 40,564 | | | 2,780,552 | | | 5.8 | % | | 50,959 | | | 2,960,614 | | | 6.9 | % |
BPL過橋貸款-CAFL的HFI (2) | | 12,376 | | | 499,674 | | | 9.9 | % | | 10,480 | | | 529,993 | | | 7.9 | % |
多家庭貸款-房地美K系列的HFI (2) | | 4,677 | | | 419,867 | | | 4.5 | % | | 4,762 | | | 439,966 | | | 4.3 | % |
證券交易(3) | | 3,276 | | | 50,826 | | | 25.8 | % | | 3,924 | | | 131,626 | | | 11.9 | % |
可供出售的證券 | | 1,835 | | | 84,796 | | | 8.7 | % | | 3,065 | | | 136,203 | | | 9.0 | % |
其他利息收入 | | 11,754 | | | 962,736 | | | 4.9 | % | | 9,712 | | | 898,111 | | | 4.3 | % |
利息收入總額 | | 177,074 | | | 12,331,609 | | | 5.7 | % | | 177,662 | | | 13,141,326 | | | 5.4 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期債務工具 | | (20,915) | | | 1,021,941 | | | (8.2) | % | | (19,436) | | | 1,561,146 | | | (5.0) | % |
短期償債機構墊付融資 | | (3,410) | | | 159,993 | | | (8.5) | % | | (2,606) | | | 225,002 | | | (4.6) | % |
本票 | | (308) | | | 17,865 | | | (6.9) | % | | (572) | | | 33,302 | | | (6.9) | % |
短期債務-可轉換票據,淨額 | | (2,690) | | | 181,663 | | | (5.9) | % | | (1,330) | | | 100,895 | | | (5.3) | % |
ABS發行-傳統紅杉 (2) | | (2,487) | | | 153,588 | | | (6.5) | % | | (1,486) | | | 198,166 | | | (3.0) | % |
ABS發行-紅杉 (2) | | (35,810) | | | 3,613,898 | | | (4.0) | % | | (27,541) | | | 3,233,716 | | | (3.4) | % |
ABS發行-房地美SLST(2) | | (10,523) | | | 1,084,889 | | | (3.9) | % | | (12,829) | | | 1,325,930 | | | (3.9) | % |
ABS發行-房地美K系列(2) | | (4,290) | | | 387,263 | | | (4.4) | % | | (4,377) | | | 408,164 | | | (4.3) | % |
ABS發佈-CAFL術語(2) | | (32,964) | | | 2,500,163 | | | (5.3) | % | | (39,401) | | | 2,599,746 | | | (6.1) | % |
ABS發佈-CAFL橋(2) | | (5,249) | | | 481,246 | | | (4.4) | % | | (5,276) | | | 475,805 | | | (4.4) | % |
長期債務安排 | | (26,855) | | | 1,342,870 | | | (8.0) | % | | (14,464) | | | 1,148,700 | | | (5.0) | % |
長期債務--企業 | | (11,222) | | | 531,376 | | | (8.4) | % | | (13,409) | | | 761,712 | | | (7.0) | % |
利息支出總額 | | (156,723) | | | 11,476,755 | | | (5.5) | % | | (142,727) | | | 12,072,284 | | | (4.7) | % |
淨利息收入 | | $ | 20,351 | | | | | | | $ | 34,935 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(費用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 產率 | | 利息收入/(費用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 產率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅貸款,持作出售 | | $ | 11,133 | | | $ | 246,699 | | | 6.0 | % | | $ | 42,201 | | | $ | 1,406,219 | | | 4.0 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅貸款-遺產紅杉的HFI (2) | | 7,871 | | | 163,340 | | | 6.4 | % | | 3,592 | | | 211,707 | | | 2.3 | % |
住宅貸款-紅杉的HFI (2) | | 112,302 | | | 3,644,384 | | | 4.1 | % | | 95,608 | | | 3,732,108 | | | 3.4 | % |
住宅貸款-房地美SL St的HFI (2) | | 45,831 | | | 1,418,494 | | | 4.3 | % | | 49,851 | | | 1,717,544 | | | 3.9 | % |
BPL貸款- HFS | | 12,392 | | | 273,526 | | | 6.0 | % | | 22,823 | | | 536,366 | | | 5.7 | % |
BPL貸款- HFI | | 114,229 | | | 1,619,863 | | | 9.4 | % | | 52,226 | | | 1,003,673 | | | 6.9 | % |
BPL定期貸款-CAFL的HFI (2) | | 124,453 | | | 2,846,211 | | | 5.8 | % | | 173,630 | | | 3,070,972 | | | 7.5 | % |
BPL過橋貸款-CAFL的HFI (2) | | 37,506 | | | 500,348 | | | 10.0 | % | | 21,751 | | | 412,766 | | | 7.0 | % |
多家庭貸款-房地美K系列的HFI (2) | | 13,992 | | | 422,563 | | | 4.4 | % | | 14,247 | | | 451,757 | | | 4.2 | % |
證券交易(3) | | 10,371 | | | 82,486 | | | 16.8 | % | | 13,520 | | | 151,898 | | | 11.9 | % |
可供出售的證券 | | 7,391 | | | 110,729 | | | 8.9 | % | | 17,252 | | | 137,134 | | | 16.8 | % |
其他利息收入 | | 37,100 | | | 1,050,244 | | | 4.7 | % | | 27,816 | | | 917,975 | | | 4.0 | % |
利息收入總額 | | 534,571 | | | 12,378,887 | | | 5.8 | % | | 534,517 | | | 13,750,119 | | | 5.2 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期債務工具 | | (69,302) | | | 1,144,228 | | | (8.1) | % | | (41,081) | | | 1,628,316 | | | (3.4) | % |
短期償債機構墊付融資 | | (11,054) | | | 185,048 | | | (8.0) | % | | (6,110) | | | 241,582 | | | (3.4) | % |
本票 | | (1,042) | | | 20,484 | | | (6.8) | % | | (572) | | | 11,223 | | | (6.8) | % |
短期債務-可轉換票據,淨額 | | (6,464) | | | 155,618 | | | (5.5) | % | | (1,330) | | | 34,001 | | | (5.2) | % |
ABS發行-傳統紅杉 (2) | | (7,650) | | | 162,348 | | | (6.3) | % | | (3,154) | | | 209,931 | | | (2.0) | % |
已發行ABS-紅杉 (2) | | (99,859) | | | 3,448,545 | | | (3.9) | % | | (84,041) | | | 3,491,194 | | | (3.2) | % |
ABS發行-房地美SLST(2) | | (32,392) | | | 1,122,024 | | | (3.8) | % | | (40,287) | | | 1,424,032 | | | (3.8) | % |
ABS發行-房地美K系列(2) | | (12,842) | | | 390,307 | | | (4.4) | % | | (13,099) | | | 419,954 | | | (4.2) | % |
ABS發佈-CAFL術語(2) | | (100,324) | | | 2,540,276 | | | (5.3) | % | | (134,244) | | | 2,734,937 | | | (6.5) | % |
ABS發佈-CAFL橋(2) | | (15,814) | | | 479,899 | | | (4.4) | % | | (10,639) | | | 370,450 | | | (3.8) | % |
長期債務安排 | | (68,029) | | | 1,179,131 | | | (7.7) | % | | (37,664) | | | 1,231,057 | | | (4.1) | % |
長期債務--企業 | | (36,915) | | | 614,698 | | | (8.0) | % | | (33,771) | | | 706,504 | | | (6.4) | % |
利息支出總額 | | (461,687) | | | 11,442,606 | | | (5.4) | % | | (405,992) | | | 12,503,181 | | | (4.3) | % |
淨利息收入 | | $ | 72,884 | | | | | | | $ | 128,525 | | | | | |
(1)持作出售和持作投資的住宅貸款、持作出售和持作投資的商業目的貸款、持作投資的多家庭貸款和交易證券的平均餘額根據公允價值計算。可供出售證券、短期債務、長期債務和某些已發行ABS的平均餘額根據攤銷歷史成本計算。按公允價值列賬的ABS平均餘額根據公允價值計算。
(2)“Legacy Sequoia”、“Sequoia”、“Freddie Mac SLST”、“Freddie Mac K-Series”、“CAFL Term”和“CAFL Bridge”的利息收入和利息支出反映了合併可變利息實體的活動。雖然我們就GAAP報告目的而合併這些實體,但在經濟上,我們從持有這些實體的證券中賺取利息收入,這由上表所示的這些合併實體的淨利息收入(利息收入減去利息支出)表示。
(3)我們在2023年出售了幾乎所有次級交易證券,2023年9月30日剩餘的交易證券是隻付息證券,其產生更高的現金利息收益率。該利息收入通常會被與每個時期收到現金流量相關的公允價值下降(通過投資公允價值變化確認,扣除綜合收益表)所抵消,導致這些投資的整體經濟收益率較低。
按細分市場劃分的運營結果
我們使用三個部門報告我們的業務:住宅抵押貸款銀行業務、商業目的抵押貸款銀行業務和投資組合。有關我們部門的更多信息,請參閲 附註24我們的合併財務報表附註本季度報告第一部分第1項(表格10-Q)。
下表列出了截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月,我們三個分部的分部貢獻與綜合淨利潤的對賬。
表4 -分部結果總結
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
分部貢獻來自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅抵押貸款銀行 | | $ | 4,472 | | | $ | (640) | | | $ | 5,112 | | | | $ | 6,410 | | | $ | (7,371) | | | $ | 13,781 | |
商業目的抵押銀行業務 | | (1,193) | | | (3,856) | | | 2,663 | | | | (5,563) | | | (27,054) | | | 21,491 | |
投資組合 | | (5,677) | | | (22,404) | | | 16,727 | | | | 62,072 | | | (24,049) | | | 86,121 | |
公司/其他 | | (28,412) | | | (23,511) | | | (4,901) | | | | (86,236) | | | (60,988) | | | (25,248) | |
淨收益(虧損) | | $ | (30,810) | | | $ | (50,411) | | | $ | 19,601 | | | | $ | (23,317) | | | $ | (119,462) | | | $ | 96,145 | |
以下各節進一步詳細介紹了我們的三個業務部門及其截至2023年9月30日的三個月和九個月的運營業績。
公司/其他
三個月和九個月期間企業/其他淨費用的增加主要是由於2022年6月發行新的可轉換債務以及我們的信託優先證券,這些證券是可變利率的,並受到2022年和2023年基準利率上升的影響。這些增加被2023年現金和現金等值物賺取的利息收入增加部分抵消,原因是這些餘額賺取的利率上升。
住宅抵押貸款銀行部門
這一部分包括一個抵押貸款渠道,它從第三方發起人那裏獲得住宅貸款,然後通過我們的SEMT證券化出售給整個貸款買家®(紅杉)自有品牌證券化計劃,或轉移到我們的投資組合中。我們從紅杉證券化中保留的次級證券(其中許多我們為了GAAP目的進行合併)被轉移到我們的投資組合部門並在其中持有。我們通常從我們廣泛的貸款賣家網絡中以流量方式收購優質鉅額抵押貸款和相關抵押貸款服務權。該分部還包括各種衍生金融工具,我們利用這些工具來管理與該分部內持作出售的住宅貸款庫存相關的某些風險。該部門的抵押貸款銀行收入的主要來源是持作出售貸款庫存的淨利息收入,以及抵押貸款銀行活動的收入,其中包括我們收購併隨後出售、證券化或轉入我們的投資組合的貸款的估值增加(或收益),以及用於管理與這些活動相關風險的對衝。與這些活動相關的直接運營費用和税收費用也包括在該分部中。
下表提供了截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們的住宅抵押貸款業務中庫存待售的住宅貸款活動。
表5 -住宅抵押貸款銀行業務的貸款庫存-活動
| | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | 九個月結束 |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | 2023年9月30日 |
期末餘額 | | $ | 196,737 | | $ | 628,160 | |
收購 | | 814,964 | | 1,050,366 | |
銷售額 | | (53,845) | | (91,721) | |
數據段之間的傳輸(1) | | (334,417) | | (952,106) | |
還本付息 | | (5,210) | | (24,653) | |
公允價值變動淨額 | | (7,283) | | 900 | |
期末餘額 | | $ | 610,946 | | $ | 610,946 | |
(1)代表我們的住宅貸款投資組合中從持作出售到持作投資的貸款淨轉移的公允價值,與我們贊助並根據GAAP合併的證券化相關。
在截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們的住宅抵押貸款渠道鎖定了16億美元和23億美元的貸款(經預期的後續影響調整後的13億美元和18億美元),並分別購買了81500美元的萬和10.5美元的億貸款。在截至2023年9月30日的三個月和九個月期間,我們通過整個貸款銷售分別分配了5,400美元萬和9,200美元萬(未償還本金餘額),在截至2023年9月30日的九個月中,我們完成了三項由99500美元萬貸款(未償還本金餘額)支持的證券化,其中一項是在第三季度。截至2023年9月30日,我們的住宅貸款渠道包括資產負債表上65900美元的庫存貸款萬(本金價值)和89500美元的萬貸款(鎖定貸款,未經影響調整)。
2023年第二季度至第三季度鎖定和購買量的顯著增長是由於新的存託貸款賣家的加入以及獨立抵押貸款銀行在我們的賣家網絡中市場份額的增加,其中包括從某些貸款賣家那裏批量購買的增加。我們將這一細分市場的資本配置從2023年6月30日的8,000美元萬增加到2023年9月30日的15000美元萬,並可能進一步增加,以適應我們流動購買關係的增長。正如本MD&A的業務更新部分所討論的,我們正在繼續尋求新的關係,以流動和/或批量的方式購買巨型貸款,這可能會對未來的業務量做出積極貢獻。
我們利用資本和我們的住房貸款倉庫設施來管理我們持有的待售住房貸款的庫存。截至2023年9月30日,我們與四個不同的交易對手有未完成的住宅倉庫設施,總容量為10.5億,可用容量為50200萬。這些貸款包括總容量為50000萬的非邊際貸款(即,不受追加保證金通知的限制,僅根據貸款人酌情確定的非違約標的抵押品的市場價值),以及總容量為55000萬的邊際貸款。
下表顯示了截至2023年9月30日的三個月和九個月內,我們住宅抵押貸款銀行部門的關鍵收益和運營指標。
表6 -住宅抵押貸款銀行盈利摘要和運營指標
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
抵押貸款銀行收入(損失) | | $ | 10,201 | | | $ | 3,957 | | | $ | 6,244 | | | | $ | 21,081 | | | $ | 5,038 | | | $ | 16,043 | |
運營費用 | | (4,916) | | | (6,285) | | | 1,369 | | | | (13,784) | | | (20,692) | | | 6,908 | |
從所得税中受益 | | (813) | | | 1,688 | | | (2,501) | | | | (887) | | | 8,283 | | | (9,170) | |
細分市場貢獻 | | $ | 4,472 | | | $ | (640) | | | $ | 5,112 | | | | $ | 6,410 | | | $ | (7,371) | | | $ | 13,781 | |
貸款購買承諾(貸款鎖定,根據預期後果進行調整) | | $ | 1,272,190 | | | $ | 256,044 | | | $ | 1,016,146 | | | | $ | 1,777,919 | | | $ | 2,749,910 | | | $ | (971,991) | |
上表所列住宅按揭銀行收入由持有待售住宅貸款的淨利息收入和這一部分的非利息收入淨額組成(見注20我們的合併財務報表附註在本季度報告的第I部分,表格10-Q中的第1項,以瞭解有關抵押貸款銀行活動構成的進一步詳細信息(淨額)。上表所列營運開支包括一般及行政開支、貸款購置成本及該分部的其他開支。
於三個月及九個月期間,來自住宅按揭銀行業務的貢獻有所增加,這是由於2023年的按揭銀行業務收入較2022年的負利潤率為正,但由於收益率曲線倒置,2023年的淨息差下降部分抵銷了有關增幅。綜合經營成果此外,三個月及九個月期間的淨分部貢獻受惠於較低的營運開支,這是因為我們在過去一年減少了該分部的人手,以及在業務量同比減少的情況下,貸款購置成本下降。
這一部分的活動在我們的應税REIT子公司內進行,並須繳納聯邦和州所得税。2023年前9個月的所得税撥備來自於該期間我們TRS的這些業務的GAAP收入。2022年前9個月的所得税收益來自於同期我們TRS的這些業務的GAAP虧損。
業務用途按揭銀行分部
這一細分市場由一個平臺組成,該平臺發起和獲取商業目的貸款(“BPL”)貸款,用於隨後的證券化、出售或轉移到我們的投資組合中。商業用途貸款是指向單户出租和多户物業的投資者提供的貸款,我們將其分為“定期”貸款(包括期限一般為3至30年的貸款)或“過橋”貸款(包括期限一般為12至36個月的貸款)。定期貸款是以住宅房地產(主要是1-4套獨立或多户住宅)為抵押的抵押貸款,借款人將其作為投資物業擁有,並出租給住宅租户。BPL過橋貸款是一種抵押貸款,通常以借款人作為投資擁有的空置(或對於某些多户物業,部分佔用)住宅或多户房地產為抵押,這些房地產正在翻新、修復或建設中。我們通常通過CAFL分配我們的大部分定期貸款®通過自有品牌證券化計劃,或通過整體貸款銷售,通常將我們的BPL過渡性貸款轉移到我們的投資組合,在那裏這些貸款將被保留用於投資或證券化,或作為整體貸款出售。這部分還包括各種衍生金融工具,我們利用這些工具來管理與我們持有的待售貸款庫存相關的某些風險。這一部門的抵押貸款銀行收入的主要來源是從持有庫存的貸款中獲得的淨利息收入、貸款的發端和其他費用、從貸款產生或購買到出售、證券化或轉移到我們的投資組合為止的按市值計算的貸款調整,以及相關對衝的收益/損失。與這些活動相關的直接業務費用和税費也包括在這一部分。
2023年第二季度,我們與一家全球投資管理公司成立了一家合資企業,投資於我們的CoreVest子公司發起的BPL過橋貸款。2023年第三季度,我們開始向合資企業出售貸款。根據合資企業的條款,我們承諾以合同預先確定的價格出售我們向合資企業發放的某些BPL過渡性貸款,這些貸款符合規定的標準,並將以持續的費用管理合資企業。我們預計我們將把我們的BPL過渡性貸款的一部分出售給合資企業,同時繼續在我們的投資組合中保留一部分(包括包括在現有或未來的循環過渡性貸款證券化中)或出售給其他第三方投資者。
下表提供了截至2023年9月30日的三個月和九個月期間紅木的商業目的貸款發放活動。
表7--商業用途貸款--籌資活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年9月30日的三個月 | | 截至2023年9月30日的9個月 |
(單位:千) | | BPL術語 | | BPL橋(1) | | 總 | | BPL術語 | | BPL橋(1) | | 總 |
期初公允價值 | | $ | 269,886 | | | $ | 12,950 | | | $ | 282,836 | | | $ | 358,791 | | | $ | 5,282 | | | $ | 364,073 | |
基金 | | 105,777 | | | 305,104 | | | 410,881 | | | 408,477 | | | 847,203 | | | 1,255,680 | |
| | | | | | | | | | | | |
銷售 | | (27,714) | | | (31,523) | | | (59,237) | | | (405,696) | | | (63,330) | | | (469,026) | |
在網段/其他網段之間傳輸(2) | | (278,523) | | | (256,653) | | | (535,176) | | | (273,952) | | | (759,744) | | | (1,033,696) | |
還本付息 | | (792) | | | (505) | | | (1,297) | | | (16,975) | | | (2,708) | | | (19,683) | |
| | | | | | | | | | | | |
公允價值變動淨額 | | 3,515 | | | 1,255 | | | 4,770 | | | 1,504 | | | 3,925 | | | 5,429 | |
期末公允價值 | | $ | 72,149 | | | $ | 30,628 | | | $ | 102,777 | | | $ | 72,149 | | | $ | 30,628 | | | $ | 102,777 | |
(1)我們在我們的TRS發起BPL過渡性貸款,並將它們轉移到我們的REIT或出售給第三方。這些貸款在轉讓或出售前的發放費和任何公允價值變動在抵押貸款銀行活動中確認,並在我們的綜合損益表中確認。一旦貸款轉移到我們的房地產投資信託基金,它們被歸類為持有以供投資,隨後的公允價值變化通常通過投資公允價值變化記錄,淨額計入我們的綜合收益表。對於在我們的REIT持有的轉移到我們的CAFL橋樑證券化的BPL過渡性貸款,我們將從發起或購買之日到證券化時間的任何公允價值變化記錄為抵押銀行活動,淨額記入我們的綜合收益表。一旦貸款轉移到證券化,公允價值的任何變化都通過投資公允價值變化記錄在我們的綜合損益表上。有關我們為投資而持有的BPL過橋貸款的賬面價值和活動,請參閲下面的投資組合部分。
(2)對於BPL定期貸款,金額主要是指轉移到我們投資組合部分中反映的綜合證券化的貸款。BPL過橋貸款金額是指由我們的TRS的業務目的抵押銀行部門產生或獲得的貸款轉移到我們的REIT的投資組合部門,如上一個腳註所述。
雖然交易量同比下降的主要原因是利率上升和全行業需求下降,但2023年前三個季度的交易量總體上保持相對穩定,定期貸款額的減少被過渡性貸款額的增加所抵消。展望未來,我們預計尋求固定利率過橋貸款或具有更大提前還款靈活性的定期貸款的保薦人將持續需求,並將繼續評估我們的過橋貸款組合,以尋找為借款人再融資為定期貸款的機會。
我們利用資本和貸款倉庫設施的組合來管理我們持有的出售的商業目的貸款的庫存。截至2023年9月30日,我們與七個不同的交易對手有未償還的業務目的倉庫設施,總容量為29.4億(用於特別提款權和過橋貸款)和17.1GMT的可用容量(包括無追索權設施的容量)。所有這些貸款都是不可邊際的(即,不受追加保證金通知的限制,僅基於貸款人酌情確定非違約的基礎抵押品的市場價值)。
下表列出了我們的業務目的抵押貸款銀行部門截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的收益摘要。
表8 -商業目的抵押貸款銀行盈利摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
抵押貸款銀行收入(損失) | | $ | 12,484 | | | $ | 17,887 | | | $ | (5,403) | | | | $ | 39,945 | | | $ | 22,267 | | | $ | 17,678 | |
運營費用 | | (13,995) | | | (24,302) | | | 10,307 | | | | (47,935) | | | (58,330) | | | 10,395 | |
從所得税中受益 | | 318 | | | 2,559 | | | (2,241) | | | | 2,427 | | | 9,009 | | | (6,582) | |
細分市場貢獻 | | $ | (1,193) | | | $ | (3,856) | | | $ | 2,663 | | | | $ | (5,563) | | | $ | (27,054) | | | $ | 21,491 | |
上表中列出的業務目的抵押貸款銀行收入由我們持作出售庫存貸款的淨利息收入、抵押貸款銀行活動、淨利息收入組成(請參閲 注20我們的合併財務報表附註在本季度報告的第一部分,表格10-Q中的第1項,以進一步詳細説明抵押貸款銀行活動的構成)和其他收入,以及這一部分的淨額。上表所列的營業費用包括一般和行政費用、貸款購置成本和其他費用(包括購買無形資產的攤銷)。
關於分段控制的改進於九個月期間內的業務用途按揭銀行業務主要由於按揭銀行業務收入增加,一如上文所述。綜合經營成果由於員工人數同比減少,本MD&A部分減少,以及一般和行政成本降低,以及由於業務量同比減少,貸款獲得成本降低。
這一部分的活動在我們的應税REIT子公司內進行,並須繳納聯邦和州所得税。這三個月和九個月期間的所得税收益是由於這一部門在這兩個時期的業務產生的公認會計原則虧損。
投資組合細分市場
這一部門包括通過我們的住宅和商業用途抵押貸款銀行業務獲得的有機投資,主要包括從我們的住宅和商業用途證券化活動(其中一些我們為GAAP目的進行整合)和BPL過渡性貸款中保留的證券,以及第三方投資,包括由第三方發行的RMBS、對Freddie Mac k系列多家庭貸款證券化和再履行貸款證券化的投資(兩者我們都為GAAP目的進行整合)、服務預付款投資、房屋淨值投資(“HEI”)以及其他與住房相關的投資和相關對衝。這一部門的主要收入來源是淨利息收入和其他投資收入、投資和相關套期保值的公允價值變動以及出售證券的已實現收益和虧損。與這些活動相關的直接業務費用和税收撥備也包括在這一部分。
下表顯示了我們在2023年9月30日和2022年12月31日的投資組合的詳細信息,這些投資組合是通過我們的抵押貸款銀行部門有機創建的投資和從第三方獲得的投資組織的。表中顯示的金額代表我們在合併紅杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac k系列、Servicing Investment和HEI證券化中的留存經濟投資。
表9-投資組合-經濟利益詳情
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
有機住宅投資 | | | | |
Redwood的住宅貸款 (1) | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
Redwood的住宅證券 | | 105,275 | | | 103,089 | |
合併紅杉實體的住宅證券 (2) | | 201,004 | | | 219,299 | |
其他投資 (3) | | 48,285 | | | 48,972 | |
有機商業目的投資 | | | | |
BPL過橋貸款 | | 2,177,336 | | | 2,023,529 | |
合併CAFL期限實體的BPL定期貸款證券 (4) | | 315,932 | | | 303,897 | |
其他投資 | | — | | | 705 | |
第三方投資 | | | | |
雷德伍德的住宅證券 | | 5,429 | | | 124,567 | |
房地美SLST合併實體的住宅證券(5) | | 256,023 | | | 322,803 | |
雷德伍德的多户證券 | | 9,687 | | | 12,674 | |
房地美K系列合併實體的多家庭證券(6) | | 32,904 | | | 31,767 | |
服務投資(7) | | 91,478 | | | 90,120 | |
嗨,嗨(8) | | 316,824 | | | 283,897 | |
其他投資 | | 5,824 | | | 7,081 | |
細分市場投資總額 | | $ | 3,566,001 | | | $ | 3,725,021 | |
(1)餘額由紅杉證券化貸款組成。
(2)代表我們對合並的紅杉證券化VIE發行的證券的留存經濟投資。就公認會計準則而言,我們在2023年9月30日合併了與這些投資相關的37.7%億貸款和35.7%億ABS。截至2022年12月31日,我們合併了與這些投資相關的31.9美元億貸款和29.7美元億ABS。
(3)截至2023年9月30日的有機住宅其他投資包括淨風險分擔投資2,200美元萬,相當於2,800美元的受限現金和其他資產,扣除其他負債600美元萬。
(4)代表我們對合並CAFL定期證券化VIE發行的證券的留存經濟投資。就公認會計準則而言,截至2023年9月30日,我們合併了與這些投資相關的29.7億美元億貸款和26.5萬億美元億資產支持證券。截至2022年12月31日,我們合併了與這些投資相關的34.9億美元億貸款和32.1美元億貸款。
(5)代表我們對合並後的房地美SLST證券化實體發行的證券的經濟投資。出於公認會計原則的目的,我們在2023年9月30日合併了13.1萬億美元的億貸款和10.6億美元的億與這些投資相關的貸款。截至2022年12月31日,我們合併了與這些投資相關的14.6美元億貸款和11.4美元億ABS。
(6)代表我們對合並後的房地美k系列證券化實體發行的證券的經濟投資。出於公認會計原則的目的,我們在2023年9月30日合併了與這些投資相關的42100美元萬貸款和38800美元萬ABS。截至2022年12月31日,我們合併了與這些投資相關的42500美元萬貸款和39300美元萬發行的ABS。
(7)代表我們對綜合服務投資可變利息實體的經濟投資。截至2023年9月30日,出於公認會計原則的目的,我們合併了25300美元的萬服務投資和15400美元的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債。截至2022年12月31日,出於公認會計原則的目的,我們合併了30100美元的萬服務投資和20700美元的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債。
(8)在2023年9月30日和2022年12月31日,分別代表紅木擁有的30200美元萬和2.71億美元的海爾,以及我們對合並的海爾證券化實體發行的證券的留存經濟投資1,500美元萬。於2023年9月30日,就公認會計原則而言,我們合併了12900美元的萬的高等院校和9,300美元的萬發行的ABS,以及合併後的高等學校證券化實體的其他資產和負債。截至2022年12月31日,就公認會計原則而言,我們合併了1.33億美元的高等學校和10100美元的萬發行的ABS,以及合併後的高等學校證券化實體的其他資產和負債。
我們的投資組合規模在2023年前9個月略有下降,因為非戰略第三方證券和住宅貸款的銷售被BPL過橋貸款和HEI的增量投資部分抵消。 請參閲投資詳情和活動截面 以下是有關我們的投資組合投資及其相關借款的更多詳細信息。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的收益摘要。
表10-投資組合收益摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
(單位:千) | | 2023 | | 2022 | | 變化 | | | 2023 | | 2022 | | 變化 |
淨利息收入 | | $30,948 | | $45,006 | | $ | (14,058) | | | | $ | 107,904 | | | $ | 140,885 | | | $ | (32,981) | |
投資公允價值變動,淨值 | | (31,315) | | | (61,780) | | | 30,465 | | | | (34,166) | | | (165,297) | | | 131,131 | |
其他收入,淨額 | | 2,622 | | | 3,906 | | | (1,284) | | | | 8,803 | | | 15,423 | | | (6,620) | |
已實現收益,淨額 | | 26 | | | — | | | 26 | | | | 858 | | | 2,581 | | | (1,723) | |
運營費用 | | (6,501) | | | (3,872) | | | (2,629) | | | | (18,192) | | | (10,833) | | | (7,359) | |
(準備)所得税福利 | | (1,457) | | | (5,664) | | | 4,207 | | | | (3,135) | | | (6,808) | | | 3,673 | |
細分市場貢獻 | | $ | (5,677) | | | $ | (22,404) | | | $ | 16,727 | | | | $ | 62,072 | | | $ | (24,049) | | | $ | 86,121 | |
投資組合在三個月和九個月期間貢獻的增加主要歸因於2023年期間較小的負投資公允價值變化,如 綜合經營成果本MD & A的部分。如前所述,這些改善被淨利息收入下降和其他收入下降部分抵消 綜合經營成果本MD&A部分。
投資公允價值變動,淨額主要包括在公允價值期權和與該等投資相關的對衝下計入的投資組合投資的公允價值變動(已實現和未實現)。看見表5.6見第一部分附註5,本季度報告表格10-Q第1項,以進一步詳細説明投資公允價值變動的構成(上表和表中金額的差異表5.6本公司合併財務報表附註內有關公司/其他持有的投資的公允價值變動)。
儘管市場技術具有挑戰性,但我們大部分投資組合的基本表現繼續受到強勁的就業數據、通過貸款經驗豐富的內嵌股權保護以及借款人保持低息抵押貸款的最新動力的推動。然而,BPL行業總體上繼續通過宏觀側風進行管理,這些側風影響了贊助商的情緒,並減少了整個行業的交易量。我們仍然關注較高的短期利率對保薦人的影響,儘管租賃趨勢總體強勁。預見到這一影響,我們的團隊繼續在借款人的貸款到期日之前與他們合作,以評估項目計劃並確保他們設法成功完成。雖然我們的過渡性和定期賬簿的90天以上違約率在第三季度略有下降至4%,但BPL過渡性投資組合中的REO餘額增加了,我們繼續在壓力下進行管理,主要是與少數贊助商關係,其中結合了利率調整和新的股本。
其他收入,這一部分的淨額主要由我們的MSR投資收入、過渡性貸款延期費用和風險分擔投資收入組成。其他收入淨額構成的詳細情況載於注21在第I部分,本季度報告的表格10-Q的第1項。已實現收益,淨收益通常來自出售或贖回我們擁有的可供出售的證券。參閲中對此行項目的分析綜合經營成果本MD&A部分,以解釋2023年期間的活動。
這一部門的運營支出主要歸因於投資組合管理成本,在三個月和九個月期間分別增加了200億美元萬和500億美元萬,這是由於管理的投資組合投資同比增加,以及我們的過渡性貸款組合的資產管理成本上升。我們在我們的應税REIT子公司持有我們的某些投資,主要是我們的MSR。我們在這一部分的所得税撥備主要由投資組合資產的收入以及在TRS持有的對衝收益或虧損推動,並在三個月和九個月期間反映了我們的應税REIT子公司從投資組合活動中賺取的正淨收入。
投資詳情和活動
本節介紹了我們在截至2023年9月30日的三個月和九個月內的投資(在我們的投資組合部門內和在公司層面上持有)及其活動的更多詳細信息。
房地產證券投資組合
下表按抵押品類型列出了截至2023年9月30日的三個月和九個月的房地產證券活動。
表11-按抵押品類別劃分的房地產證券活動(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三個月 | | 住宅 | | 多個家庭 | | 總 |
(單位:千) | | 高年級 | | | | 下屬 | | 下屬 | |
期初公允價值 | | $ | 38,064 | | | | | $ | 116,013 | | | $ | 12,742 | | | $ | 166,819 | |
| | | | | | | | | | |
收購 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
銷售 | | (1,026) | | | | | (35,223) | | | (3,524) | | | (39,773) | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | — | | | | | 103 | | | (77) | | | 26 | |
本金付款的效果(2) | | — | | | | | (163) | | | — | | | (163) | |
公允價值變動淨額 | | 4,131 | | | | | (2,141) | | | 546 | | | 2,536 | |
期末公允價值(3) | | $ | 41,169 | | | | | $ | 78,589 | | | $ | 9,687 | | | $ | 129,445 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9個月 | | 住宅 | | 多個家庭 | | 總 |
(單位:千) | | 高年級 | | | | 下屬 | | 下屬 | |
期初公允價值 | | $ | 28,867 | | | | | $ | 198,934 | | | $ | 12,674 | | | $ | 240,475 | |
| | | | | | | | | | |
收購 | | 7,883 | | | | | 1,979 | | | — | | | 9,862 | |
銷售 | | (1,026) | | | | | (133,561) | | | (3,524) | | | (138,111) | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | — | | | | | 1,579 | | | (77) | | | 1,502 | |
本金付款的效果(2) | | (6) | | | | | (603) | | | — | | | (609) | |
公允價值變動淨額 | | 5,451 | | | | | 10,261 | | | 614 | | | 16,326 | |
期末公允價值(3) | | $ | 41,169 | | | | | $ | 78,589 | | | $ | 9,687 | | | $ | 129,445 | |
(1)本表所列金額包括我們資產負債表上報告的證券,不包括我們在合併實體中擁有的證券。見下表,介紹我們擁有的所有證券,包括合併實體中的證券。
(2)本金支付的影響反映了由於本金支付而導致的公允價值變化,本金支付的計算方法是將期內某一證券收到的現金本金乘以上一季度該證券的期末價格或收購價格。
(3)截至2023年9月30日,900萬美元的高級證券被用作我們住宅抵押貸款銀行業務的對衝。這些房地產證券包含在我們的住宅抵押貸款銀行部門中。
截至2023年9月30日,我們在Redwood的證券(不包括合併實體擁有的證券)由固定利率資產(89%)、可調利率資產(10%)和明年重置的混合資產(1%)組成。
下表列出了截至2023年9月30日的三個月和九個月內我們房地產證券投資組合的活動,由通過我們的抵押貸款銀行部門有機創建並從第三方收購的投資組織。該表包括我們在資產負債表上持有的證券以及我們在根據GAAP合併的證券化中擁有的證券中的經濟利益。此外,該表還包括我們的投資組合部門和住宅抵押貸款銀行部門持有的證券。
表12-紅木公司和合並實體擁有的房地產證券的活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三個月 | | 有機住宅 | | 商業目的有機 | | 第三方投資 | | 總 |
| 資產負債表上的紅杉證券 | | 合併紅杉證券 | | 合併CAFL證券 | | 合併SL ST證券 | | 合併多家族證券 | | 其他 第三方證券 | |
(單位:千) | | | | | | | |
期初公允價值 | | $ | 106,915 | | | $ | 218,357 | | | $ | 305,794 | | | $ | 297,587 | | | $ | 32,515 | | | $ | 59,904 | | | $ | 1,021,072 | |
收購 | | — | | | 3,911 | | | 13,938 | | | — | | | — | | | — | | | 17,849 | |
銷售 | | (926) | | | (8,962) | | | — | | | — | | | — | | | (38,847) | | | (48,735) | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 26 | |
本金付款的效果(1) | | (116) | | | (2,460) | | | — | | | (8,738) | | | — | | | (47) | | | (11,361) | |
公允價值變動淨額 | | 58 | | | (5,265) | | | (3,800) | | | (32,826) | | | 389 | | | 2,478 | | | (38,966) | |
期末公允價值(2) | | $ | 105,931 | | | $ | 205,581 | | | $ | 315,932 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 23,514 | | | $ | 939,885 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9個月 | | 有機住宅 | | 商業目的有機 | | 第三方投資 | | 總 |
| 資產負債表上的紅杉證券 | | 合併紅杉證券 | | 合併CAFL證券 | | 合併SL ST證券 | | 合併多家族證券 | | 其他 第三方證券 | |
(單位:千) | | | | | | | |
期初公允價值 | | $ | 103,089 | | | $ | 219,299 | | | $ | 303,897 | | | $ | 322,803 | | | $ | 31,767 | | | $ | 137,386 | | | $ | 1,118,241 | |
收購 | | 1,700 | | | 44,605 | | | 13,938 | | | — | | | — | | | 8,162 | | | 68,405 | |
銷售 | | (926) | | | (49,715) | | | — | | | — | | | — | | | (137,185) | | | (187,826) | |
銷售和呼叫收益,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,502 | | | 1,502 | |
本金付款的效果(1) | | (313) | | | (6,357) | | | — | | | (25,692) | | | — | | | (296) | | | (32,658) | |
公允價值變動淨額 | | 2,381 | | | (2,251) | | | (1,903) | | | (41,088) | | | 1,137 | | | 13,945 | | | (27,779) | |
期末公允價值(2) | | $ | 105,931 | | | $ | 205,581 | | | $ | 315,932 | | | $ | 256,023 | | | $ | 32,904 | | | $ | 23,514 | | | $ | 939,885 | |
(1)本金支付的影響反映了由於本金支付而導致的公允價值變化,本金支付的計算方法是將期內某一證券收到的現金本金乘以上一季度該證券的期末價格或收購價格。
(2)截至2023年9月30日,5億美元的紅杉證券和8億美元的其他第三方證券被用作我們住宅抵押貸款銀行業務的對衝,並納入我們的住宅抵押貸款銀行部門。
截至2023年9月30日,我們的證券(資產負債表上持有的證券以及我們在合併VIE中的經濟利益)由固定利率資產(98%)、可調利率資產(2%)和明年重置的混合資產組成(
我們通過無追索權債務、不可邊際追索權定期債務和以回購(或“回購”)融資形式的邊際債務的組合,直接為我們持有的房地產證券融資。截至2023年9月30日,公允價值4.01億美元的房地產證券(包括合併紅杉和CAFL證券化實體擁有的證券)通過我們的附屬證券融資機制用1.27億美元的短期、不可邊際追索權債務和16200美元的長期、不可邊際追索權債務融資,公允價值33600萬的房地產證券(包括綜合證券化實體擁有的證券)通過與五個不同交易對手的回購機制產生的23800美元短期債務融資,5,400美元萬的證券通過短期融資機制融資。其餘1.49億美元的證券,包括我們擁有的由合併的證券化實體發行的某些證券,都是用資本融資的。
下表按抵押品類型彙總了截至2023年9月30日我們整個房地產證券投資組合的信用特徵。該表包括我們在資產負債表上持有的證券,以及我們根據公認會計原則合併的證券化中所擁有的證券的經濟利益。
表13-紅木擁有的房地產證券和綜合實體的信用統計
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | | | | | 加權平均值 |
| 市場價值- 木衞一 證券 | | 市場價值-非IO 北京證券 | | 本金餘額-非IO 證券 | | 毛加權平均票面利率 | | 90天+違約率 | | 3個月預付款利率 | | 投資厚度(1) |
(千美元) | | | | | | | |
資產負債表上的紅杉證券 | | $ | 32,771 | | | $ | 73,160 | | | $ | 139,694 | | | 3.8 | % | | 0.2 | % | | 6 | % | | 7 | % |
合併紅杉證券 | | 33,462 | | | 172,119 | | | 232,896 | | | 4.7 | % | | 1.2 | % | | 8 | % | | 39 | % |
總紅杉證券 | | 66,233 | | | 245,279 | | | 372,590 | | | 4.4 | % | | 0.9 | % | | 7 | % | | 28 | % |
房地美SLST合併證券 | | 16,849 | | | 239,174 | | | 461,596 | | | 4.5 | % | | 8.6 | % | | 5 | % | | 28 | % |
資產負債表上的RPL證券 | | — | | | — | | | — | | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % |
RPL證券總額 | | 16,849 | | | 239,174 | | | 461,596 | | | 4.5 | % | | 8.6 | % | | 5 | % | | 28 | % |
房地美K系列合併證券 | | — | | | 32,904 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 8 | % |
資產負債表上的多家族證券 | | 12 | | | 9,675 | | | 10,178 | | | 5.2 | % | | — | % | | 46 | % | | 14 | % |
合計多家族證券 | | 12 | | | 42,579 | | | 46,646 | | | 4.5 | % | | — | % | | 10 | % | | 9 | % |
合併的CAFL證券 | | 24,244 | | | 291,688 | | | 437,838 | | | 5.4 | % | | 3.7 | % | | 7 | % | | 19 | % |
其他第三方證券 | | 8,409 | | | 5,418 | | | 19,473 | | | 5.9 | % | | 0.3 | % | | 13 | % | | 5 | % |
證券總額 (2) | | $ | 115,747 | | | $ | 824,138 | | | $ | 1,338,143 | | | | | | | | | |
(1)投資厚度代表我們作為證券化投資擁有的次級證券的平均規模,相對於證券化的平均整體規模。例如,如果我們對特定證券化的(首次虧損證券)投資厚度為10%,我們將面臨該證券化基礎貸款造成的前10%的信貸損失。我們通常持有紅杉、RPL和CAFL證券的第一損失頭寸。我們擁有多家族證券和其他第三方證券的第一損失頭寸和夾層頭寸(通過次級證券增強信用的頭寸)。
(2)截至2023年9月30日,5億美元的紅杉證券和8億美元的其他第三方證券被用作我們住宅抵押貸款銀行業務的對衝,並納入我們的住宅抵押貸款銀行部門。
我們主要瞄準對住房信貸風險敏感的投資,通常來自我們的運營業務,在這些業務中,我們控制基礎抵押品的承銷和審查。在2023年第三季度,我們的整體證券投資組合繼續顯示出穩定的基本面,這得益於潛在的貸款經驗、較低的90天以上違約率以及房價和租金的內在增長。鑑於我們的投資具有經驗豐富的性質(特別是在我們的RPL證券和紅杉證券中),我們的許多住宅投資都得到了房價的大幅上漲和基礎住房的借款人權益的支持。雖然作為我們合併CAFL證券基礎的BPL定期貸款的90天以上違約率在2023年第二季度至第三季度保持穩定,但自2023年6月30日以來的60天以上違約率略有增加,如果不解決這一問題,可能會對這些證券的價值產生負面影響。由於季度末的加權平均賬面價值為面值的62美分,我們估計我們的投資組合在季度末的每股淨折價約為3.26美元。我們相信,隨着時間的推移,我們標的證券投資組合的持續信貸表現可能有助於我們實現賬面價值的潛在上行。
BPL投資性過橋貸款
下表提供了截至2023年9月30日的三個月和九個月內BPL為投資持有的過橋貸款活動。
表14 - BPL為投資而持有的過橋貸款-活動
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 九個月結束 |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初公允價值 | | $ | 2,160,156 | | | $ | 2,023,529 | |
| | | | |
| | | | |
銷售 | | (2,310) | | | (2,310) | |
投資組合之間的轉移(1) | | 256,654 | | | 760,235 | |
轉接至REO | | (38,128) | | | (48,639) | |
還本付息 | | (182,687) | | | (533,052) | |
公允價值變動淨額 | | (16,349) | | | (22,427) | |
期末公允價值 | | $ | 2,177,336 | | | $ | 2,177,336 | |
(1)我們在我們的TRS發起BPL過渡性貸款,並將其中的一部分轉移到我們的REIT,我們打算持有這些貸款用於投資。這些貸款的發放費和轉讓前的任何公允價值變動在抵押貸款銀行活動中確認,並在我們的綜合損益表上確認。一旦貸款轉移到我們的房地產投資信託基金,它們被歸類為持有以供投資,隨後的公允價值變化通常通過投資公允價值變化記錄,淨額計入我們的綜合收益表。對於在我們的REIT持有的轉移到我們的CAFL橋樑證券化的BPL過渡性貸款,我們將從發起或購買之日到證券化時間的任何公允價值變化記錄為抵押銀行活動,淨額記入我們的綜合收益表。一旦貸款轉移到這項證券化中,公允價值的任何變化都將通過投資公允價值變動記錄在我們的綜合收益表中。
我們於2023年9月30日持有的21.8億美元億過橋投資貸款包括第一留置權、僅限利息的貸款,加權平均票面利率為10.54%,原始期限為6至36個月。最初,支持這些貸款的借款人的加權平均FICO評分為745分,而這些貸款的加權平均按揭成數比率為%。截至2023年9月30日,在該投資組合中的3,197筆貸款中,91筆公允價值總計5,400美元萬、未償還本金餘額總額為6,100萬美元的貸款處於止贖狀態,101筆公允價值總計7,900萬美元、未償還本金餘額為2,900萬美元的貸款拖欠90天或更長時間(某些止贖貸款也至少拖欠90天)。此外,與過橋貸款相關的REO從2023年6月30日的1,300美元和2022年12月31日的300美元萬增加到2023年9月30日的4,900美元萬。
在截至2023年9月30日的9個月中,為投資而持有的過渡性貸款的公允價值變化主要反映了2023年第三季度修改的非應計過渡性貸款和過渡性貸款的價值減少。在2023年第三季度,BPL過渡性貸款的累計未償還本金餘額為30700美元萬,可對某些條款進行修改,包括降低利率(在某些情況下,包括推遲利息)以及從現有贊助商或第三方來源注入新資本。這些修改導致這些貸款的合同利率加權平均下降約2.5%。除了我們完成了這些類型修改的貸款外,在2023年第三季度,我們延長了貸款的到期日,未償還本金餘額約為18700美元萬。雖然我們繼續與某些借款人積極合作,以解決利率上升、項目時間表延長或其他問題的影響,但我們的BPL過渡性貸款組合中違約或修改的進一步增加最終可能導致我們為投資而持有的過渡性貸款的公允價值進一步下降,進一步的借款人/贊助商壓力可能導致已實現的信用損失。此外,BPL Bridge投資組合中期限延長的增加將增加預期的還款時間,並可能對公允價值和信貸損失產生影響。然而,考慮到我們過渡性貸款的短期性質,即使在市場狀況變得更具挑戰性之前,延長期限也是預期中的業務部分。過去6個月,BPL過渡性貸款的延長期限平均不到6個月。
我們通常根據各種市場數據對拖欠的BPL貸款進行估值,這些數據包括擔保貸款的抵押品的估計公允價值,我們通常會收到第三方評估,以及估計的持有成本和銷售成本。我們最終可能通過止贖貸款和出售基礎抵押品或通過其他策略(如通過貸款出售或貼現支付)收回的金額可能與我們的估計大不相同,並可能對我們未來的收益產生實質性影響。
我們通過追索權、非邊際倉庫設施、無追索權、非邊際倉庫設施和無追索權證券化債務的組合來為我們的BPL過渡性貸款融資。截至2023年9月30日,我們有:通過與兩個交易對手的短期倉庫設施產生的7,000萬美元債務,由9,200美元的萬過橋貸款擔保;通過與三個不同交易對手的長期融資產生的11.2億美元債務,由15.億美元的商業目的過橋貸款擔保;以及48500美元的萬證券化債務,由52500萬的商業目的過橋貸款和2,400美元的限制性現金擔保。
下表按產品類型提供了BPL過渡性投資貸款的構成。2023年9月30日和2022年12月31日。
表15-按產品類型分列的BPL為投資而持有的過橋貸款
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
多個家庭 | | $ | 993,983 | | | $ | 1,055,533 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
翻新/建造出租 | | 942,869 | | | 736,368 | |
修復和翻轉 | | 91,861 | | | 105,157 | |
其他 | | 148,623 | | | 126,471 | |
期末公允價值 | | $ | 2,177,336 | | | $ | 2,023,529 | |
住宅貸款
下表提供了截至2023年9月30日的三個月和九個月內我們投資組合中持有的住宅貸款活動。
表16-投資組合住宅貸款-活動
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 九個月結束 |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初公允價值 | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
收購 | | — | | | — | |
| | | | |
銷售 | | — | | | (134,848) | |
投資組合之間的轉移 | | — | | | (17,330) | |
| | | | |
本金償還 | | — | | | (992) | |
公允價值變動淨額 | | — | | | 549 | |
期末公允價值 | | $ | — | | | $ | — | |
2023年第一季度,我們出售了投資組合中剩餘的大部分住宅貸款(來自紅杉證券化),剩餘的17億美元轉移到我們的住宅抵押貸款銀行部門。
房屋淨值投資
下表提供了截至2023年9月30日的三個月和九個月內我們投資組合中持有的HEI活動。
表17 -投資組合部門的HEI-活動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋淨值投資(1) | | | | 截至三個月 | | 九個月結束 | | | | |
(單位:千) | | 2023年9月30日 | | 2023年9月30日 |
期初餘額 | | | | $ | 427,307 | | | $ | 403,462 | | | | | |
新的/額外的投資 | | | | 113 | | 113 | | 25,626 | | | | | |
銷售/分銷 | | | | — | | | — | | | | | |
還款 | | | | (9,122) | | | (26,153) | | | | | |
公允價值變動淨額 | | | | 12,974 | | | 28,337 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
期末餘額 | | | | $ | 431,272 | | | $ | 431,272 | | | | | |
(1)我們r本表中列出的截至 2023年9月30日,包括 1.29億美元我們合併後的HEI證券化實體中擁有的HEI,以及 $30200萬 由Redwood直接擁有的HEI。
有關我們HEI的更多詳細信息包含在 注10我們的合併財務報表附註,包含在本季度報告10-Q表格的第一部分第1項中。截至2023年9月30日的三個月和九個月內,投資公允價值正變化主要反映了實際和預測房價升值相對於之前建模的金額有所改善。
其他投資
下表列出了截至2023年9月30日的三個月和九個月內按重要資產類型劃分的投資組合部門的其他投資活動。
表18 -其他投資-活動(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的三個月 | | 服務 投資(2) | | | | 戰略投資 | | MSRS和 過剩 服務 | | 其他 | | 總 |
(單位:千) | | |
期初餘額 | | $ | 234,304 | | | | | $ | 54,867 | | | $ | 66,119 | | | $ | 247 | | | $ | 355,537 | |
新的/額外的投資 | | — | | | | | 2,441 | | | — | | | — | | | 2,441 | |
銷售/分銷/還款 | | — | | | | | — | | | — | | | (13) | | | (13) | |
服務業預付款(還款),淨額 | | (18,560) | | | | | — | | | — | | | — | | | (18,560) | |
公允價值變動淨額 | | 4,069 | | | | | (1,454) | | | (1,659) | | | — | | | 956 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額 | | $ | 219,813 | | | | | $ | 55,854 | | | $ | 64,460 | | | $ | 234 | | | $ | 340,361 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的9個月 | | 服務 投資(2) | | | | 戰略投資 | | MSRS和 過剩 服務 | | 其他 | | 總 |
(單位:千) | | |
期初餘額 | | $ | 269,259 | | | | | $ | 56,518 | | | $ | 64,456 | | | $ | 705 | | | $ | 390,938 | |
新的/額外的投資 | | — | | | | | 4,491 | | | — | | | — | | | 4,491 | |
銷售/分銷/還款 | | — | | | | | — | | | — | | | (385) | | | (385) | |
服務業預付款(還款),淨額 | | (55,828) | | | | | — | | | — | | | — | | | (55,828) | |
公允價值變動淨額 | | 6,382 | | | | | (5,155) | | | 4 | | | (86) | | | 1,145 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額 | | $ | 219,813 | | | | | $ | 55,854 | | | $ | 64,460 | | | $ | 234 | | | $ | 340,361 | |
上一頁表18的腳註
(1)表格包括我們合併資產負債表上呈現的所有“其他投資”。上述戰略投資持有於企業/其他,其餘其他投資持有於我們的投資組合分部。
(2)我們的服務投資通過我們合併的服務投資實體擁有。截至2023年9月30日,我們對這些實體的經濟投資為9,100萬(出於公認會計準則的目的,我們合併了25300萬的服務投資,15400萬的無追索權短期證券化債務,以及這些實體的其他資產和負債)。
有關我們其他投資的更多詳細信息請參閲包括 注11我們的合併財務報表附註,載於本季度報告表格10-Q的第I部分第1項。
所得税
應納税收入、房地產投資信託基金狀態和股息特徵
作為房地產投資信託基金,根據國內收入法,Redwood必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給股東,不包括淨資本利得,並滿足與其持有的資產、所產生的收入和股東構成等相關的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的應税收入,包括淨資本收益,它是按公司税率徵税的。Redwood還在其應税REIT子公司(TRS)賺取應税收入,根據美國國税法,紅木不需要分配這些收入。
2023年9月,我們的董事會宣佈2023年第三季度的定期股息為每股普通股0.16美元和每股A系列優先股0.625美元,分別於2023年9月29日和2023年10月16日支付。截至2023年9月30日,我們預計我們的全年股息分配將超過我們的年度最低分配要求,我們相信我們將滿足聯邦所得税方面的所有REIT資格要求。成為房地產投資信託基金的許多條件都很複雜,需要對特定的事實和情況進行分析。通常只有有限的司法或行政解釋性指導,因此不能保證國税局或法院會同意我們的各種税務立場。如果我們未能滿足REIT資格的所有要求和法定救濟的要求,我們的應税收入將被繳納聯邦公司所得税,並且我們將無法選擇在此後四年內作為REIT納税。這樣的結果可能會對我們的合併財務報表產生實質性的不利影響。
雖然我們的最低房地產投資信託基金股息要求通常是我們年度房地產投資信託基金應納税收入的90%,但我們在房地產投資信託基金將3,700萬聯邦淨營業虧損結轉到2023年,使我們能夠將房地產投資信託基金的應税收入留存到該淨營業虧損金額以下,免税,而不是作為股息分配。聯邦所得税規則要求在考慮NOL的適用性之前,應用支付的股息扣除來減少REIT的應税收入;因此,REIT的應税收入必須超過我們的股息分配,我們才能利用NOL的一部分,任何剩餘的NOL金額都將結轉到未來幾年。
雖然目前還不確定確切的金額,但我們目前預計,出於聯邦所得税的目的,我們2023年普通股股息分配中的很大一部分將作為普通收入納税。目前預計任何剩餘金額都將被描述為資本返還,這通常是免税的(前提是不超過紅木股票的股東税基),並降低紅木股票的股東基數(但不低於零)。如果這樣的分配超過紅木股份的股東基礎,超出的金額將作為資本利得徵税。我們目前預計,出於聯邦所得税的目的,我們2023年的所有優先股股息分配都將作為普通收入納税。根據適用於REITs的聯邦所得税規則,紅木的2023目前預計股息分配將被描述為長期資本利得股息。我們TRS產生的收入或虧損不會直接影響我們2023年股息的税務特徵;然而,從我們的TRS向我們的REIT支付的任何股息都將允許我們的REIT的一部分股息被歸類為合格股息。
公認會計原則下的税收撥備
在截至2023年9月30日的三個月和九個月,我們分別記錄了200美元萬和100美元萬的税收撥備。在截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們分別記錄了100美元萬的税收撥備和1,000美元萬的所得税收益。我們的税收撥備主要來自我們TRS的活動,因為我們沒有計入與我們REIT產生的收入相關的重大税收撥備。從所得税收益轉為税收撥備的主要原因是我們2023年在TRS獲得的GAAP收入與2022年的GAAP虧損相比。
我們的遞延税項資產(“DTA”)的變現取決於許多因素,包括在NOL結轉期滿(如適用)之前產生足夠的應納税所得額,以及在資本損失結轉期滿之前的未來期間產生足夠的資本利得。我們決定在多大程度上不可能實現我們的免税額,並相應地設立估值免税額。截至2022年12月31日,我們報告了聯邦普通和資本DTA淨額,沒有記錄重大估值津貼。由於我們在2022年經歷了GAAP虧損,並且在截至2023年9月30日的9個月中在TRS賺取了最低的GAAP收入,我們仔細分析了我們的遞延税項淨資產的全部和部分變現能力。我們在每個期間對我們的遞延税項資產進行評估,以確定是否需要根據是否“更有可能”將部分遞延税項資產變現來確定是否需要計入估值撥備。這些遞延税項資產的最終變現有賴於在未來期間產生足夠的應税收入。我們在進行評估時會考慮(其中包括)所有可用的正面及負面證據、過往經營業績及累積盈利分析、對未來盈利能力的預測,以及法定結轉期的持續時間。基於這一分析,我們仍然相信,我們更有可能在未來期間實現我們的聯邦遞延税項資產,因為收入是在我們的TRS賺取的;因此,我們的聯邦DTA淨額仍然沒有記錄重大估值準備。這項評估需要在評估對估值免税額的可能需求時作出重大判斷,而我們假設的改變可能導致估值免税額發生重大變化,並對包括此類變化在內的期間所得税撥備產生相應影響。
如果在未來一段時間內,根據現有證據,我們得出結論,我們的DTA不太可能實現,那麼將建立估值準備金,並對GAAP收益進行相應的計提,這將降低我們的賬面價值。該等費用可能導致本公司設立季度及年度期間的GAAP收益及每股賬面價值大幅減少,並可能對本公司的業務、財務業績或流動資金造成重大不利影響,減值幅度最高達本公司尚未設立估值津貼的淨DTA的全部價值。
與前幾期一致,我們繼續對大部分州直接税項淨額維持估值津貼,因為實現我們的州直接税額有賴於在存在該等税項的司法管轄區產生足夠的應税收入,而且我們預計我們的大部分州直接税項將在使用之前到期。
流動資金和資本資源
摘要
除了股權和債務融資交易的收益外,我們的主要現金和流動資金來源包括抵押貸款倉儲設施、有擔保的定期融資設施、證券回購協議下的借款、我們從投資組合資產獲得的本金和利息的支付、出售投資組合資產的收益,以及我們的抵押貸款銀行業務活動(如證券化)產生的現金。我們最重要的現金用途是為我們的抵押貸款銀行業務購買和發放抵押貸款,並管理與這些活動相關的對衝,購買投資證券和進行其他投資,償還我們債務的本金和利息,滿足與我們的債務和其他義務相關的追加保證金要求,支付我們的股本股息,以及為我們的業務提供資金。
截至2023年9月30日,我們的總資本為17.9億,包括(I)11.1億的股權資本,(Ii)66500萬的可轉換票據和綜合資產負債表上的長期債務(2024年到期的14800萬可轉換債務,2025年到期的16200萬可交換債務,2027年到期的21500萬可轉換債務和2037年到期的14000萬信託優先證券),以及(Iii)包括在短期債務中的1,700萬期票。
截至2023年9月30日,我們的無限制現金和現金等價物為20400美元萬。雖然我們相信我們的可用現金足以為我們的業務提供資金,但我們可能會不時籌集股權或債務資本,以增加我們的不受限制的現金和流動性,償還現有債務,進行長期組合投資,為戰略收購和投資提供資金,或用於其他目的。就我們尋求籌集額外資本的程度而言,我們的做法將繼續基於我們認為符合公司最佳利益的原則。
在隨後的討論中以及在本文件的整個過程中,我們區分了可邊緣化債務和不可邊緣化債務。當我們提到非邊際債務和邊際債務時,我們指的是這類債務是否需要追加保證金,完全基於貸款人酌情確定非違約的基礎抵押品的市場價值。如果一筆抵押貸款是在一個邊際倉庫設施下融資的,只要貸款的市場價值下降(市場價值由該設施下的交易對手決定),我們將受到追加保證金通知的約束,這意味着我們將被要求立即重新獲得貸款或滿足保證金要求,以質押至少等於價值下降的金額的額外抵押品,如現金或額外的抵押貸款。不可邊際債務可能會因以下原因而被要求追加保證金:拖欠或與正在融資的抵押或證券有關的另一信用事件、擔保抵押品的標的資產價值下降、某些類型貸款的延長停留時間(即利用特定融資工具融資的時間段),或指定參考證券的利率相對於基本利率金額的變化。例如,如果評估或經紀人價格意見顯示我們在貸款倉庫融資機制下為抵押貸款提供擔保的物業的估計價值下降,或者在基於融資抵押貸款市值下降(由貸款人確定)而觸發影響融資抵押貸款的信用事件發生後,我們可能會受到非邊緣債務的追加保證金通知。
我們還區分了追索權債務和無追索權債務。當我們提到無追索權債務時,我們指的是僅從為擔保這類債務而質押的資產中支付的債務,在這種債務下,如果這些資產不足以或無法償還此類債務,債權人或貸款人對我們沒有直接或間接追索權(欺詐、破產行為或其他“不良行為”的慣常例外除外)。
截至2023年9月30日,我們總共有24.5億美元的追索權債務未償,其中52000美元的萬是微不足道的,19.3億美元是不可邊際的。
我們面臨與我們的流動資金和資本資源有關的風險,包括與貸款倉庫融資、證券回購融資和其他短期和長期債務融資相關的債務風險,以及與我們使用衍生品相關的其他風險。關於這些風險的進一步討論載於下文標題“與在短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險。"
回購授權
202年7月,我們的董事會批准了回購高達12500美元萬的普通股的授權,並授權回購未償還債務證券,包括可轉換和可交換債務。這項授權沒有到期日,也不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。在截至2023年9月30日的9個月內,我們沒有根據該計劃回購任何普通股,並回購了Redwood的6600萬美元可轉換債務。截至2023年9月30日,目前授權的10100美元萬仍可用於回購我們普通股的股票,我們還繼續獲得回購未償還債務證券的授權。
截至2023年9月30日的9個月的現金流和流動性
我們的抵押貸款銀行業務和我們投資的現金流每個季度都可能不穩定,這取決於許多因素,包括抵押貸款銀行活動的盈利能力、證券收購、銷售和償還的時間和金額,以及利率、提前還款和信貸損失的變化。因此,本期產生的現金流不一定反映我們將從這些投資或活動中獲得的長期現金流。
經營活動的現金流
在截至2023年9月30日的9個月中,我們在運營活動中使用的淨現金為86700美元萬。這一金額包括在購買和銷售住宅抵押貸款以及與我們的抵押銀行活動相關的業務目的貸款的發起、購買和銷售期間使用的現金淨額。購買貸款在很大程度上是由短期和長期債務提供資金的,為此,現金的變化被列為融資活動的一個組成部分。2023年前9個月,不包括購買、發起、銷售和支付歸類為持有待售貸款的現金流,以及相關衍生品的結算(累計淨現金流出89600美元萬),來自經營活動的現金流為正2,800美元萬。
投資活動產生的現金流
在截至2023年9月30日的9個月內,我們的投資活動提供的淨現金為63900美元萬,主要來自為投資而持有的貸款本金支付的收益和證券出售的收益,超過了部署到這些投資中的現金。由於我們的許多投資證券、貸款和HEI是通過各種借款協議提供資金的,因此這些資產的任何出售或本金支付所得收益的很大一部分通常用於償還這些融資來源下的餘額。同樣,綜合證券化實體的貸款本金及高等教育投資本金的全部或大部分現金流一般將用於償還由該等實體發行的ABS。
儘管我們一般打算持有貸款和投資證券作為長期投資,但我們可能會出售其中某些資產,以管理我們的流動性需求和利率風險,滿足其他經營目標,並適應市場狀況。
如“補充非現金信息在截至2023年9月30日的9個月中,我們在持有供出售和持有供投資類別之間轉移了貸款,這些貸款代表未包括在投資活動現金流中的重大非現金交易。
融資活動產生的現金流
在截至2023年9月30日的九個月內,我們的融資活動提供的現金淨額為15900萬。這主要是由於發行的資產支持證券項下的淨借款58200美元萬(由發行三隻紅杉證券化和一隻CAFL定期證券化產生),部分被43700美元的短期債務借款淨償還萬和1,100萬美元的長期債務安排淨償還所抵消。此外,在2023年第一季度,我們通過發行優先股籌集了6700萬美元的淨收益,2023年第三季度,我們通過在我們的萬計劃下出售紅木普通股籌集了3,300美元ATM機。
在截至2023年9月30日的9個月中,我們宣佈並支付了普通股每股0.55美元(總計6,600美元萬)的股息,宣佈每股派息1.85417美元,並支付了每股1.22917美元的優先股股息(總計300萬美元)。2023年9月12日,董事會宣佈2023年第三季度的定期股息為每股0.16美元,並於2023年9月29日支付給2023年9月22日登記在冊的股東。此外,董事會還於2023年9月12日宣佈了每股優先股0.625美元的定期季度股息,將於2023年10月16日支付給2023年9月29日登記在冊的股東。
根據我們的未償還遞延股票單位、現金結算的遞延股票單位和限制性股票單位的條款,這些通常是長期補償獎勵,每次我們宣佈和支付普通股股息時,我們必須對每個未償還的遞延股票單位、現金結算的遞延股票單位和受限股票單位按相同的每股金額支付股息等值現金。
材料現金需求
在正常的業務過程中,我們進行的交易可能需要未來的現金支付。根據公認會計準則的要求,這些債務中的一些被記錄在資產負債表上,而另一些被記錄在資產負債表外或以與完整合同或交易名義金額不同的金額記錄在資產負債表上。
在2023年9月30日之後的12個月內,我們從已知合同債務和其他債務中需要大量現金,包括到期的短期債務、債務和發行的ABS的利息支付、運營租賃付款、BPL過渡性貸款的資金承諾和其他當前應付款。在2023年9月30日之後的12個月內,我們從已知的合同債務和其他債務中需要大量現金,包括到期的長期債務、長期債務的利息支付、BPL過橋貸款的運營租賃和資金承諾的支付,以及已發行ABS項下的付款(如下所述我們投資組合的流動性需求).
截至2023年9月30日,我們承諾為現有過渡性貸款提供高達62300美元的額外萬預付款。這些承諾通常受制於與借款人財務表現有關的貸款協議,以及我們在為承諾提供資金之前必須滿足的關於墊款的其他條款(例如,資金取決於項目的實際進展,我們保留對每一筆取款請求進行盡職調查以確認條件已得到滿足的權利)。大多數承諾用於較長期的翻修/為出租而建的貸款(資金上限通常低於其全部承諾額),預計將在未來幾個季度提供資金。此外,截至2023年9月30日,我們有17.1萬億億的可用倉庫容量用於商業目的貸款,預計過渡性貸款到期日將提供額外的現金來源,可用於為我們的承諾提供資金。
有關我們的物質現金需求的更多信息,請參閲我們截至2022年12月31日的年度報告的Form 10-k第II部分第7項,標題下合同義務。有關截至2023年9月30日可能影響我們流動性和資本資源的承諾和或有事項的更多信息,請參見附註17我們的合併財務報表附註在第一部分,本季度報告的表格10-Q的第1項,補充了附註17截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中包含的財務報表。
我們的大部分貸款倉儲安排和我們的服務機構預付融資都是根據最初的一年條款建立的,並每年定期修改,以便在到期前將條款再延長一年。我們在2023年前9個月更新了其中幾個設施,淘汰了其他我們認為未得到充分利用的設施,並在未來12個月內按計劃完成了其他此類設施的到期日。2023年10月,我們成功地將我們的住宅MSR倉庫設施和服務商預付款延長了一年。雖然不能保證我們有能力更新明年到期的其他設施,但鑑於目前的市場狀況,我們預計將在正常業務過程中延長這些設施。
我們的一項附屬證券融資安排將於2024年9月到期。這一追索權期限借款以我們從我們贊助的紅杉證券化中保留的某些證券為擔保。雖然我們將繼續評估我們關於這一期限的替代方案,但我們預計我們將能夠利用證券回購融資為這些證券融資。然而,如果市場利率繼續居高不下,這種融資的成本將增加我們對這些資產的借款成本。
此外,我們的一系列可轉換票據將在2023年9月30日之後的12個月內到期。如果我們不能以有利的條件發行新的公司資本(例如,可轉換票據、優先股或普通股),或者由於不利的市場狀況,我們將需要利用其他來源的資本,包括手頭的現金,來償還即將到期的可轉換債務,這將減少可部署到我們業務中的現金數量,並可能降低我們業務的盈利潛力。此外,如果公司資本的市場利率仍然居高不下,而我們選擇發行新的公司資本,這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。
我們預計將在2023年9月30日起不到一年內通過手頭現金、我們從投資組合資產收到的本金和利息的支付、出售投資組合資產的收益、我們經營活動產生的現金、現有、新的或修訂的融資安排下的增量借款或通過發行股權或債務資本來履行我們的債務。截至2023年9月30日,我們約有34000美元的萬未擔保資產。我們的未擔保資產主要包括過渡性貸款、HEI和我們證券化活動的留存證券。我們正在積極尋求新的融資額度或擴大過渡性貸款和高等教育的融資能力,預計2023年第四季度將在這些倡議上取得進一步進展。
在2023年的前9個月,我們的短期債務餘額最高為20.3萬億美元(億)。看見附註14在第一部分,本季度報告表格10-Q的第1項,以獲取有關我們短期債務的更多信息。看見附註16在第一部分,本季度報告表格10-Q的第1項,以獲取有關我們長期債務的更多信息。
香港按揭銀行業務的流動資金需求
我們通常使用貸款倉庫工具為我們獲得的住宅貸款和我們在抵押貸款銀行業務中發起或獲得的商業目的貸款提供資金,同時我們將貸款彙總以供出售或證券化。出於財務報告的目的,這些貸款可被指定為短期或長期貸款,這取決於貸款的剩餘到期日或個別借款在貸款上可能仍未償還的時間。
截至2023年9月30日,我們與四個不同的交易對手有未完成的住宅倉庫設施,總容量為10.5億,可用容量為50200萬。其中包括總容量為50000萬的非邊際設施和總容量為55000萬的邊際設施。截至2023年9月30日,我們與五個不同的交易對手擁有未完成的業務目的倉庫設施,總容量為29.4億,可用容量為17.1億美元。所有這些BPL融資工具都是不可忽視的。我們注意到,用於為我們的業務目的融資的這些貸款中的幾個抵押貸款銀行貸款庫存也用於為我們投資組合中持有的過渡性貸款提供融資。
所有這些貸款都有基於SOFR或其他常用基準的浮動利率,而美聯儲最近的政策聲明表明,聯邦基金利率可能會進一步上調,這將導致我們在某些債務貸款下的基準利率和利息成本更高。
如上所述,我們用來為抵押貸款銀行貸款庫存融資的幾種工具本質上是短期的,需要續訂。此外,由於我們的幾個倉庫設施未承諾,在任何給定的時間,我們可能無法在需要的時候從它們那裏獲得額外的融資,這使我們面臨流動性風險等問題。有關我們用來為按揭銀行業務融資的債務相關風險的其他信息,可在標題下找到。與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險“這在這一節中是適用的。
我們投資組合的流動性需求
我們使用各種形式的擔保追索權和無追索權債務來為我們投資組合中的資產融資。我們將我們的債務區分為追索權和無追索權,因為我們的無追索權債務具有獨特的特徵,在重要方面有別於我們的追索權債務。當我們提到無追索權債務時,我們指的是僅從為擔保這類債務而質押的資產中支付的債務,在這種債務下,如果這些資產不足以或無法償還這類債務,債權人或貸款人對我們或任何其他實體或個人(欺詐、破產行為或其他“不良行為”的慣常例外除外)沒有直接或間接追索權。
我們發行的ABS是無追索權的,代表我們為GAAP報告目的合併的證券化實體的債務。我們對這些實體的風險敞口主要是通過我們從這些實體購買或保留的財務權益(通常是從屬證券和僅限利息的證券)。每個證券化實體都獨立於紅杉資本,也相互獨立,資產和負債不屬於紅杉資本所有,也不是紅杉資本的法定義務。由於這些實體發行的債務不是Redwood的直接債務,而且由於債務通常在其在每個證券化中融資的貸款的整個期限內都可以保持未償還狀態,因此這些債務實際上為這些資產提供了永久融資。看見附註4和15,分別載於本季度報告的表格10-Q第一部分第1項,以獲取有關我們的合併原則和我們發行的資產擔保證券的更多信息。
此外,我們有無追索權債務形式的非邊際倉庫設施,以資助我們的業務目的過渡性貸款組合的一部分。雖然這筆債務對Redwood沒有追索權,但它確實有固定的條款和提前還款選項,允許我們為這筆債務再融資或最終在到期時償還。此外,對於我們的BPL過橋貸款合資企業,我們為合資企業建立了一個新的專用倉庫設施。該倉庫設施是合資企業的義務,而不是紅木公司的義務,對紅木公司沒有追索權(欺詐、破產行為或其他“不良行為”的慣例例外除外)。看見附註11和17在本季度報告的第一部分,表格10-Q的第1項中,關於我們的BPL過渡性貸款合資企業的更多信息。
我們用來為我們的投資融資的債務的其餘部分是追索權債務,包括我們的長期次級證券融資工具、BPL融資工具和MSR融資工具,以及我們的短期證券回購借款和HEI倉庫工具。對於我們融資的證券,我們的附屬證券融資工具是不可邊緣化的,我們的回購債務工具和MSR工具(也為我們歸類為證券的認證MSR提供資金)是邊緣工具。我們的BPL融資設施和HEI倉庫設施是不可忽視的。
通過倉儲設施融資的BPL過橋貸款的拖欠在2023年前九個月有所增加,並且已經並預計將繼續成為我們流動性的必需使用,只要適用的倉儲設施的條款對這些貸款應用降低的融資預付款(“預付款遞減”)或這些貸款根據倉儲設施的條款變得不符合融資資格。截至2023年9月30日,我們有大約3,500萬的倉庫設施借款,這些貸款由bpl過橋貸款擔保,拖欠30至89天,其中某些已經或可能在2023年第三季度或之後受到提前利率下調或回購要求的約束。此外,如果通過CAFL橋樑證券化融資的貸款的違約率在較長一段時間內高於既定門檻,我們的流動性可能會受到影響,這可能會引發這些交易的某些結構性條款(如與已發行證券的攤銷和這些交易下融資的循環可用性有關的條款)的不利變化。
我們使用固定利率和浮動利率債券的平衡組合來為我們的固定和浮動利率投資融資。美聯儲最近的政策聲明表明,聯邦基金利率有可能進一步上調,如果實施,可能會導致淨利息收入下降,因為我們的可變利率資產和負債不一致。此外,如果利率保持在高位或進一步上升,未來幾個季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率進行再融資,這可能導致淨利息收入減少。此外,我們的三個追索權附屬證券融資機制均設有利率上調條款,根據該條款,如果我們未能在指定日期前償還貸款,該等融資工具的利率將會上升(見附註14和附註16有關這些規定的進一步詳情,請參閲本季度報告表格10-Q中的第1項)。
公司債務
除了我們專門在抵押銀行業務和投資組合中使用的有擔保追索權和無追索權債務外,我們還使用無擔保追索權債務為我們的整體業務融資。這通常是我們在公開市場發行的可轉換債務證券的形式,還包括信託優先證券和期票。看見附註14及16在本季度報告表格10-Q的第一部分第1項和我們的年度報告表格10-k的第二部分第8項中,關於我們的短期和長期債務的更多信息。
與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險
如上所述,標題為“經營成果在我們的正常業務過程中,我們使用通過幾種不同類型的借貸工具獲得的債務融資,其中包括為收購和/或發起住宅和商業目的抵押貸款(包括我們因預期出售或證券化而收購或發起的貸款)提供資金,以及為證券投資和其他投資提供資金。我們還可以使用短期和長期借款為我們業務和運營的其他方面提供資金,包括回購我們股本的股份。在這些貸款下產生的追索權債務通常是紅木信託公司的直接債務,或者是紅木信託公司子公司的直接債務,並由紅木信託公司擔保。與這些貸款下產生的債務有關的風險在截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k第1A項的標題下描述(S)。與在短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險,“和”我們使用財務槓桿會增加風險,包括追加保證金通知的流動資金風險,以及可能違反我們借貸安排下的財務契約的情況,這可能會導致我們被要求立即償還根據這些安排借入的所有未償還款項,而這些安排不能用於未來的融資需要,並引發其他債務協議下的交叉違約。.”
我們的債務融資來源包括住宅和商業用途抵押貸款倉庫設施(包括追索權和無追索權倉庫設施)下的擔保借款、短期證券回購設施、HEI倉庫設施、短期服務機構預融資、抵押償還權抵押的有擔保循環債務設施以及附屬證券融資設施。
總借款限額列於某些此類貸款項下,而某些其他貸款項則沒有明示的借款限額,但許多貸款項是未承諾的,這意味着我們在這些未承諾項下借入資金的任何請求可能會被貸款人以任何理由拒絕,即使在提出借款請求時,我們有當時未償還的借款低於這些貸款項下的借款限額。一般而言,透過向交易對手轉讓或質押按揭貸款或證券,以換取現金收益(金額少於已轉讓或質押資產本金額的100%),即可獲得這些融資安排下的融資。
根據我們的多項按揭貸款保證金安排及短期證券回購安排,雖然轉讓或質押的資產是根據該安排進行融資,但只要該等資產或該等資產的抵押品價值下跌,本行一般須立即重新收購該等資產,或符合保證金要求以轉讓或質押額外的資產。
價值至少等於價值下降的資產或現金。我們將帶有追繳保證金條款的借款安排完全基於貸款人酌情確定轉讓或質押資產的市值變化作為可邊際債務。我們稱為不可邊際債務的借款工具可能會因拖欠或與正在融資的抵押或證券有關的其他信用事件、擔保抵押品的標的資產價值下降或指定參考證券的利率相對於基本利率金額的變化而受到追繳保證金的影響。例如,如果評估或經紀人價格意見顯示我們根據貸款倉庫安排為抵押貸款提供融資的物業的估計價值下降,或基於觸發信貸事件影響融資抵押品的發生,隨後融資抵押品的市場價值下降(由貸款人確定),在這種情況下,債權人可能要求我們向債權人轉移額外抵押品(以現金、美國財政部債務(在某些情況下)的形式),則我們可能會受到不可邊際債務的追加保證金通知。或額外的抵押貸款),其價值等於下降的金額。在我們截至2023年9月30日未償還餘額的活躍融資安排中,只有我們的短期證券回購安排(截至2023年9月30日,未償還借款23800美元萬)、我們的兩項住宅抵押貸款倉庫安排(截至2023年9月30日,未償還借款總額為2.34億美元)和經認證的MSR安排(截至2023年9月30日,未償還借款為4,800萬美元)保留完全基於貸款人對市值的確定的市值追加保證金撥備,因此被認為是微不足道的。
在本公司截至2022年12月31日的年度報告的Form 10-k第I部分第1A項中,進一步介紹了這些安排下的追加保證金條款,標題為“與短期和長期借貸安排下發生的債務有關的風險--與短期債務和其他債務融資有關的追加保證金條款“本公司截至2022年12月31日止年度年報的表格10-k第I部分第1A項的標題下,進一步説明這些融資安排所包括的財務契諾。與短期和長期借款安排下發生的債務有關的風險--與短期債務和其他債務融資有關的財務契約.”
由於這些借貸安排中有許多是未承諾的,因此在任何特定時間,當我們需要時,我們可能無法從這些借貸安排獲得額外的融資,這使我們面臨我們截至2022年12月31日的年度報告中表格10-k第I部分第1A項所述的流動性風險。風險因素,以及在第II部分中,在標題下的截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中的項目7A“市場風險“此外,對於在任何給定時間已經通過這些倉庫設施融資的抵押貸款,我們面臨市場、信貸、流動性和其他類型的風險,這些風險在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k第1A項下的第I部分所述。風險因素,以及在第II部分中,在標題下的截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中的項目7A“市場風險“如果和當這些貸款或證券變得沒有資格獲得融資、價值下降,或已經獲得了適用貸款所允許的最長期限的融資。
截至2023年9月30日,截至本季度報告Form 10-Q之日,我們遵守了與我們的短期債務和其他債務融資安排相關的財務契約。特別是,關於:(I)要求我們在紅木公司將股東權益或有形淨值維持在最低美元金額的財務契約,在2023年9月30日,我們的股東權益和有形淨值水平導致我們遵守這些契約超過2億美元;以及(Ii)要求我們在紅木公司將追索權債務保持在指定比率以下的金融契約,在2023年9月30日,我們的追索權債務水平導致我們遵守這些契約的水平,以至於我們可以產生超過40美元的億在額外的追索權債務中。
關鍵會計估計
根據公認會計原則編制財務報表時,我們需要作出估計和假設,以影響合併財務報表日期的資產和負債的報告金額以及報告期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。關於關鍵會計政策的討論以及估計的變化可能對我們的合併財務報表產生的影響包含在附註2--陳述的依據和附註3--主要會計政策摘要包括在本季度報告表格10—Q的第一部分中。
我們選擇了公允價值選項,對我們資產負債表上的大部分資產和部分負債進行會計處理,而這些資產和負債中的大部分使用第三級估值投入,這需要很大程度的估計不確定性。看見注5在本季度報告的第一部分,表格10-Q的第1項,提供了關於我們在2023年9月30日按公允價值入賬的資產和負債的更多信息,包括用於估計其公允價值的重要投入,以及公允價值的變化對我們的財務狀況和經營業績的影響。看見注5在我們截至2022年12月31日的年度報告Form 10-k中的第二部分,第8項,通過引用併入本文,以獲取截至2022年12月31日的這些資產和負債的相同信息。這些資產和負債價值的週期性波動本質上是不穩定的,因此可能導致會計準則期間之間的重大收益波動。
有關我們的關鍵會計估計的更多詳細信息,載於截至2022年12月31日的年度報告的Form 10-k,第II部分第7項,標題下“關鍵會計估計。“
市場風險和其他風險
我們尋求以審慎的方式管理我們業務中固有的風險,包括但不限於信用風險、利率風險、提前還款風險、流動性風險和公允價值風險,旨在提高我們的收益和股息並保存我們的資本。總體而言,我們尋求承擔可根據歷史經驗量化的風險,積極管理此類風險,並保持與這些風險一致的資本水平。有關我們正在管理的風險、這些風險如何隨時間變化以及我們可能因這些風險而經歷的潛在GAAP收益和應税收入波動的信息,請參閲我們截至2022年12月31日的財政年度Form 10-k年度報告的第II部分第7A項。
除了上述市場風險外,我們的業務和經營結果還受到各種類型的風險和不確定因素的影響,其中包括標題下所述的風險和不確定因素。風險因素在截至2022年12月31日的財政年度Form 10-k年度報告中。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
關於市場風險的信息在此併入,參考我們截至2022年12月31日的財政年度10-k表格年度報告第II部分第7A項,並由以下信息補充:管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析” 以及“市場風險“在上文第2項內。除了下文描述的事態發展,包括我們資產公允價值的變化外,自2022年12月31日以來,我們對市場風險的量化或定性敞口沒有其他重大變化。
項目4.控制和程序
我們採用並維護了披露控制和程序,旨在確保在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內,記錄、處理、彙總和報告根據1934年修訂的《證券交易法》(The Exchange Act)要求在我們的報告中披露的信息,並積累這些信息並將其傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時,管理層認識到,任何控制和程序,無論設計和操作多麼良好,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證,管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。
根據《交易所法案》第13a-15(B)條的要求,我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對截至本報告所述季度末我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於上述,我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是,我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
2023年第三季度,我們對財務報告的內部控制沒有發生對或合理可能對我們對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第二部分:其他信息
項目1.法律訴訟
有關我們的法律程序的信息,請參閲附註17在本季度報告的表格10-Q中,標題為“或有損失-訴訟、索賠和要求,補充了包括在附註17截至2022年12月31日止年度10-k表格年度報告中包含的財務報表,標題為“或有損失-訴訟、索賠和要求.”
第1A項。風險因素
我們的風險因素在截至2022年12月31日的年度10-k表格年度報告第一部分第1A項中討論。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
在截至2023年9月30日的三個月內,我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法註冊的股權證券。
202年7月,我們的董事會批准了回購高達12500美元萬的普通股的授權,並授權回購未償還債務證券,包括可轉換和可交換債務。這項授權沒有到期日,也不要求我們購買任何特定數量的股票或證券。在截至2023年9月30日的三個月內,我們沒有根據該計劃回購任何普通股。截至2023年9月30日,目前授權的10100美元萬仍可用於回購我們普通股的股票,我們還繼續獲得回購未償還債務證券的授權。
下表包含我們在截至2023年9月30日的三個月內購買或以其他方式收購的普通股股份的信息。
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| | 購買或收購的股份總數 | | 平均值 單價 已支付的股份 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可購買的股票的最大數量(或近似美元價值) |
(In數千人,按份額數據除外) | | | | |
2023年7月1日-2023年7月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年8月1日-2023年8月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年9月1日-2023年9月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
總 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 101,265 | |
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦場安全披露(不適用)
項目5.其他信息
截至2023年9月30日的三個月內,公司無董事或“高級官員”(定義見17 CFR § 240.16a-1(f)) 通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”,每個術語在S-K條例第408(A)項中定義。
項目6.展品
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展品 數 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的註冊人修訂和重述章程(參考2008年8月6日提交的註冊人季度報告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 註冊人補充條款,1994年8月10日生效(引用註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 註冊人補充條款,1995年8月11日生效(引用註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 註冊人補充條款,1996年8月9日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 註冊人修訂證明書,1998年6月30日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 註冊人補充條款,2003年4月7日生效(參考註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 註冊人修訂章程,2008年6月12日生效(參照註冊人於2008年8月6日提交的表格10-Q季度報告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的註冊人修訂細則(參照註冊人於2009年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.8 | | 註冊人修正條款,2011年5月24日生效(參照註冊人於2011年5月20日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.9 | | 註冊人修正條款,2012年5月18日生效(引用註冊人於2012年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.10 | | 註冊人修正條款,2013年5月16日生效(引用註冊人於2013年5月21日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.11 | | 註冊人修正章程,2019年5月16日生效(合併時參考註冊人於2019年5月17日提交的表格8-K的現行報告,附件3.1) |
3.1.12 | | 註冊人修訂章程,2020年6月15日生效(參照註冊人於2020年6月15日提交的現行8-K表格報告,附件3.1) |
3.1.13 | | 註冊人補充條款,2023年1月13日生效(引用註冊人表格8-A,附件3.2,於2023年1月13日提交)(第001-13759號) |
3.2 | | 2022年11月2日通過的《註冊人附例》的修訂和重述(參照2023年3月1日提交的註冊人年度報告表格10-K,附件3.2) |
10.1* | | 紅杉信託公司第四修正案修訂和重述的高管遞延薪酬計劃(隨附提交) |
10.2* | | 克里斯托弗·J·阿巴特(Christopher J. Abate)和註冊人簽署的第八份修訂和重述的僱傭協議,日期為2023年11月3日(隨附提交) |
10.3* | | 第六份修訂和重述的僱傭協議,日期為2023年11月3日,由Dashiell I.簽訂。羅賓遜和登記人(隨附提交) |
10.4* | | 第三份修訂並重述的僱傭協議,日期為2023年11月3日,由Brooke E. Carillo和註冊人(隨附提交) |
10.5* | | 安德魯·P·斯通(Andrew P. Stone)與註冊人簽訂的第八份修訂和重述的僱傭協議,日期為2023年11月3日(隨附提交) |
10.6* | | 第三份修訂並重述的僱傭協議,日期為2023年11月3日,由Sasha G.麥康伯和註冊人(隨附提交) |
10.7* | | 弗雷德·J·馬特拉(Fred J. Matera)與註冊人簽訂的第二份修訂和重述僱傭協議,日期為2023年11月3日(隨附提交) |
31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證 |
31.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條核證首席財務官 |
32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證 |
32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席財務官 |
| | | | | | | | |
展品 數 | | 展品 |
101 | | 根據S-t法規第405條,公司截至2023年9月30日期間的10-Q表格季度報告中的以下財務信息已歸檔在內聯MBE格式的交互式數據文件中: (i)2023年9月30日和2022年12月31日合併資產負債表; (ii)截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的合併利潤表; (iii)截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的合併全面收益表; (iv)截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月合併股東權益變動表; (v)截至2023年9月30日和2022年9月30日止九個月的合併現金流量表;和 (vi)合併財務報表附註。 |
104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中) |
______________________
* 表示包含管理合同或補償計劃或安排的展品。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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| | 紅木信託公司。 |
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日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席執行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/布魯克E. Carillo |
| | | 布魯克·E·卡里洛 |
| | | 首席財務官 |
| | | (首席財務官) |
| | | |
日期: | 2023年11月6日 | 作者: | /s/科林·L. Cochrane |
| | | 科林湖Cochrane |
| | | 首席會計官 |
| | | (首席會計主任) |