第 4 號附錄

來自：瓦菲克·裏達·賽義德

發送時間：2024 年 7 月 4 日星期四下午 5:58

收件人：理查德·斯托克頓

抄送：Bennett、Monty

主題：布萊克韋爾和解協議

親愛的理查德，

感謝你給我發合作協議的通知， 我已經仔細審查了。但是，我恭敬地不同意你關於與布萊克韋爾達成和解符合最大利益的説法 所有股東的。

在我們上次的談話中，我表達了我對前景的看法 與布萊克威爾斯達成和解。出於多種原因，我認為任何和解都不符合Braemar及其股東的最大利益。 首先，任何形式的和解，尤其是支付索賠人律師費的和解形式，都可能被視為向其投降 要求，類似於支付贖金，有可能為其他活動家開創先例。其次，在這種情況下，結算只能 被解釋為回報。這意味着布萊克威爾的説法有道理，管理層正試圖隱瞞信息。 第三，在這個特殊案例中，激進分子提出了我不同意的變革。因此，和解不僅減輕了管理層的負擔 從實施這樣的改革勢在必行，但它也向我和市場發出了一個信號，表明你不願做出必要的改革 為改善當前情緒和長期股東價值而進行的變革。更糟糕的是，和解協議中沒有任何內容 為股東或公司提供了明顯的好處，但僅用於保護管理層的現有地位。此外， 這是一項錯誤判斷的商業和財務決定。在我們的股權價值處於最低水平的時候，公司正在使用寶貴的現金 為合作協議提供資金，並已向Blackwells提供了貸款，其利率低於該公司目前的平均利率 償還其各種債務。

我對達成和解協議感到失望。我曾希望 合作實施我認為對公司來説是公平而關鍵的改革（如我的信中所述）。我也讀過 Brancous LPI 的亞歷杭德羅·馬爾布蘭提交的信函，完全同意其內容。當務之急是表現出有意義的表現 在10月的股東大會之前對公司進行變更；否則，與所有股東一樣，我們將不得不考慮所有選擇。關於下一步 步驟，我們隨時準備提供協助，我已指示我的團隊與你一起工作，確保各種 提案將於9月頒佈。

親切的問候，

瓦菲克·裏達·賽義德