市場連結證券，連結標普 500 期貨超額收益指數，到期日為2029年7月6日

（1）在本定價補充協議的日期，證券的估值為每份964.00美元，低於發行價格。證券的估值基於CGMI專有的定價模型和我們的內部資金利率。這不是CGMI或我們任何附屬公司的實際利潤指示，也不表示CGMI或任何其他人可能隨時願意以任何價格從您處購買證券。請參見本定價補充協議中的“證券估值”章節。

（2）CGMI將為本次發行中出售的每份證券支付最高6.25美元的結構性費用。我們還可能與其他公司合作，在證券發行方面提供營銷或促銷服務。CGMI將為這些服務提供商支付每份最高5.00美元的費用，以提供有關財務顧問或所選經銷商的營銷、教育、結構或推薦服務。有關證券的分銷信息，請參見本定價補充協議中的“補充分銷計劃”章節。即使證券價值下降，CGMI及其附屬公司可能從與此次發行相關的對衝活動中獲利。請參見隨附招股説明書中的“募集資金和對衝使用”。

投資證券涉及與投資傳統債務證券不相關的風險。請參見PS-5頁上的“風險要點摘要”。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會均未批准或否認證券，或確定本定價補充説明書和附帶的產品説明書、基礎説明書、招股説明書和招股書的真實性或完整性。任何相反陳述都是犯罪行為。

您應該結合下面的超鏈接一起閲讀本定價補充説明書和附帶的產品説明書、基礎説明書、招股説明書和招股書：

2023年3月7日的產品補充協議編號為EA-03-09 ，基礎補充説明文件編號為11，日期為2023年3月7日招股説明書補充和招股説明書分別於2023年3月7日

證券不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構保險或擔保，也不是銀行的義務或保證。

附加信息

一般。證券的條款在隨附的產品補充協議、招股説明書補充以及招股説明書中載明，並在本定價補充協議中得到補充説明。隨附的產品補充協議、招股説明書補充以及招股説明書包含本定價補充協議中未重複的重要披露。例如，隨附的產品補充協議包含有關如何確定基礎指數的收盤價以及在基礎指數出現市場紊亂事件和其他指定事件時可能對證券條款進行調整的重要信息。相關基礎補充説明文件包含有關最終基礎指數的參考指數的信息，本定價補充協議中未加重複。為了您投資證券，閲讀本定價補充協議，隨附的產品補充協議、基礎補充説明文件、招股説明書補充以及招股説明書是非常重要的。本定價補充協議中未定義但在產品補充協議中定義的某些術語，也在產品補充協議中定義

收盤價。基礎資產的收盤價是其收盤水平，如所附的產品補充説明書所述。

支出圖表

下面的圖表説明了範圍內的虛擬基礎收益率下您的到期款項。

證券投資者不會收到任何關於基礎證券的分紅派息。下面的圖表和示例不顯示證券期限內失去的股息收益的任何影響。請參見下面的“總體風險因素-您將不會收到基礎證券的任何分紅或權利”。

支出圖表
證券交易中需嚴格遵守以下所有規則。	基礎資產

假設例子

下面的示例説明瞭如何確定證券的到期款項，在假定的各種終極基礎證券價值下。這些示例僅用於説明目的，不顯示所有可能的結果，並不是證券實際到期款項的預測。實際到期款項將取決於實際的最終基礎證券價值。

以下示例基於100.00的假設初始基礎指數，不反映實際初始基礎指數。有關實際初始基礎指數，請參見本定價補充協議的封面頁。我們使用這個假設值而不是實際值來簡化計算和幫助理解證券的工作原理。但是，您應該理解，證券到期時的實際付款將基於實際的初始基礎指數而不是這個假設值進行計算。為了便於分析，下面的數字已進行了四捨五入。

示例1-上行場景。最終基礎資產價值為 105.00，從而導致了5.00%的基礎資產回報。在該示例中，最終基礎資產價值大於初始基礎資產價值。

每個證券到期支付= $1,000 + 回報金額

= $1,000 + ($1,000 × 基礎資產回報 × 上行參與率)

=1000+（1000x5.00% x 159.00%）

=1000 + 79.50美元

= 1079.50 美元

在這種情況下，基礎資產已經從初始基礎資產價值升值到最終基礎資產價值，您在到期時的總回報將等於基礎資產回報 乘以上行參與率。

示例2-平價場景。最終基礎資產價值為95.00， 從而導致了-5.00%的基礎資產回報。在該示例中，最終基礎資產價值少於初始基礎資產價值。

每個證券到期支付= $1,000 + 回報金額

= $1,000 + $0

= $1,000.00

在這種情況下，基礎資產已從初始基礎資產價值貶值到最終基礎資產價值。因此，每個證券在到期時的支付將等於所述每個證券的$1,000本金金額，您不會獲得任何投資的正回報。

風險因素概述

與傳統債務證券投資相比，此證券的投資存在顯著風險。該證券受到與我們的傳統債務證券（由花旗集團擔保）投資相關的所有風險的影響，包括我們和花旗集團可能無法履行證券的義務的風險，也受到與標的資產相關的風險的影響。因此，此證券僅適用於能夠理解證券複雜性和風險的投資者。 您應諮詢自己的財務，税務和法律顧問，以瞭解證券的風險以及考慮到您的特定情況，證券的合適性。

以下是投資者在證券中面臨的某些關鍵風險因素的摘要。您應將本摘要與所附產品補充説明書EA-6頁開始的“與證券相關的風險因素”一節中的更詳細的風險説明一起閲讀。您還應仔細閲讀所附招股説明書和所引用文件中包含的風險因素，包括花旗集團公司最新的10-K年度報告和任何隨後的10-Q季度報告，其中描述了與花旗集團公司業務更普遍相關的風險。

使用我們的內部資金成本而不是我們的二級市場利率對證券定價可能會對證券的經濟條款造成不利影響。請參見下面的“如果根據我們的二級市場利率計算，則證券的預估價值會更低”的部分。

因為沒有交易中的和我們未償還的債務有關的交易工具的活躍市場，CGMI根據交易債務的工具引用了Citigroup Inc.的債務的市場價格，但在自主裁量下進行調整，以此確定我們的二級市場利率。因此，我們的二級市場利率不是衡量我們信用風險的市場決定性措施，而是反映市場對我們的母公司信用風險的看法，然後根據CGMI的優先考慮購買證券的情況進行調整。

在我們的附屬機構的交易活動中我們或我們的附屬機構或存量——包括多頭頭寸或空頭頭寸——可能影響該基礎資產或與該基礎資產相關的金融工具的收盤價，並在證券的期間調整這些頭寸。為他們自己賬户、在其管理下的其他賬户或為客户進行基礎資產的頭寸建立，這些活動可能以負面的方式影響基礎資產的收盤價，從而對證券的價值和您的回報造成負面影響。它們也可能在證券價值下降的同時，向我們或我們的附屬機構報告鉅額回報。

證券的附加條款

市場瓦解事件：用於確定S&P 500期貨超額收益指數是否發生市場瓦解事件的標準，本附加產品説明書中的“特定與嵌入率相關的標的指數的描敍-市場瓦解事件的後果；估值日的推遲”部分中，對“基礎指數”的所有引用都視為換成“基礎指數或其參考指數”的引用。與S&P 500期貨超額收益指數相關的參考指數在這份定價補充材料的附錄A中指定。此附加產品説明書中的“特定與嵌入率相關的標的指數描述-市場瓦解事件的後果；估值日的推遲”部分中對作為基礎指數組成部分的註釋將被視為包括組成基礎指數的期貨合同。

關於S&P500期貨超額收益指數的信息

有關S&P500期貨超額收益指數的信息，請參見本價格補充説明的附錄A。

我們從公開信息中獲取了所有有關S&P500期貨超額收益指數的信息，並未對有關S&P500期貨超額收益指數的任何信息進行獨立驗證。此價格補充説明僅與證券有關，不涉及S&P500期貨超額收益指數。我們對S&P500期貨超額收益指數在證券期間的表現不作任何陳述。

證券代表花旗集團全球市場控股有限公司的債務（由花旗集團擔保）。S&P500期貨超額收益指數的贊助人在這個發行過程中沒有任何涉入，並沒有與證券或證券持有人相關的義務。

歷史信息

2024年7月2日標普500期貨過度回報指數的收盤價為477.01。

下圖顯示了自2014年1月2日至2024年7月2日收盤價為有效值的標普500期貨超額回報指數。我們從Bloomberg L.P.獲得了收盤價，但未經獨立核實。您不應將歷史收盤價視為未來表現的指示。

S&P500期貨超額收益指數-歷史收盤價 2014年1月2日至2024年7月2日

美國聯邦所得税考慮因素

在我們的律師戴維斯波爾克律師事務所的意見中，根據附帶的產品補充説明中所述的“美國聯邦税務考慮因素-對美國持有人的税務後果-作為條件付款債務工具處理的票據” ，證券將被視為美國聯邦所得税目的上的“條件付款債務工具”，其餘討論基於這種處理。

如果您是美國持有人（如附帶的產品補充説明中定義），則您將被要求在證券期間以“可比收益率”識別利息收入，這通常是我們可以發行具有與證券類似條款的固定利率債務工具的利率，包括優先級、條款、支付時間和市場總體狀況，但不包括任何調整以反映條件的風險或證券的流動性。我們需要構建一份關於證券的“預期支付時間表”，表示支付的金額和時間，該金額和時間將產生到期收益率等於可比收益率。假設您持有證券直到到期日，您根據可比收益率在應税年度中包含的利息金額將向上或向下調整，以反映在預期支付時間表下證券在到期時的實際支付和預期支付之間的差異。

在證券到期之前出售、交換或兑現時，您通常將識別出抵銷收益或虧損，其金額等於所收到的收益與證券的調整税基之間的差額，您的調整税基將等於證券的購買價格，加上先前在證券上已計入的利息。任何收益通常將被視為普通收入，任何虧損通常將被視為先前利息是證券並且隨後是資本損失的情況下的普通損失。

我們已確定證券可比收益率是5.154％的半年複利率，並且與證券相關的預期支付計劃包括一次收到1289.4美元的單一支付在到期時。

可比收益率或預期支付時間表均不構成我們關於證券實際支付金額的陳述。

非美國持有人。除附帶的產品補充説明關於第871(m)條款以及相關產品補充説明中的“美國聯邦税務考慮因素-對非美國持有人的税務後果”和“ FATCA ”的討論外，如果您是證券的非美國持有人（如附帶產品補充説明中定義），根據當前法律，您通常不會承擔任何美國聯邦代扣税或所得税，以應付證券上的任何支付或任何出售、交換或兑現的金額收到。條件是（i）與證券相關的收入不與您在美國從事貿易或業務有關，（ii）您遵守適用的認證要求。針對該證券的非美國持有人的規則，請參見附加的產品補充説明中的“美國聯邦税務考慮因素-對非美國持有人的税務後果”的更全面討論。

如在附加產品補充説明書的“美國聯邦税收考慮”下所述，1986年《內部收入法典》，隨後修訂的財政部法規（“第871（m）”）第871（m）部分通常對支付或視為支付的分紅等價物徵收30％的代扣税，對與美國股票（“基礎證券”）或包括基礎證券的指數相關的某些金融工具的非美國持有人而言。第871（m）通常適用於與一個或多個基礎證券的經濟表現基本相同的工具，根據適用的財政部法規設置的測試確定。然而，根據一個美國國税局（“IRS”）通知修改的規定，發行日期在2027年1月1日之前且沒有“Delta”為1的金融工具免除。根據證券條款和我們提供的陳述，我們的律師認為，證券不應被視為根據規定具有與任何基礎證券相關的“Delta”的交易，因此不應根據第871（m）條代扣税。

證券不受第871(m)條範圍限制的確定對國税局不具有約束力，國税局可能會不同意此處理。此外，第871(m)條狀態複雜，其應用可能取決於您的特定情況，包括您的其他交易。您應向您的税務顧問諮詢有關第871(m)條對證券可能應用的潛在影響。

如果證券受到代扣税的影響，我們將無需支付任何其他金額。

在附帶的產品補充説明書中，您應該閲讀標題為“美國聯邦税務方面的考慮”的部分。當與該部分結合閲讀時，前述討論構成了Davis Polk & Wardwell LLP對擁有和處置證券的美國聯邦税務後果的完整意見。

您還應諮詢税務顧問，瞭解有關證券投資和任何州，地方或非美國課税司法管轄區的税務後果的所有方面。

補充分發計劃

花旗環球市場控股公司的關聯公司CGMI是證券銷售的承銷商，作為本次發行中出售的任何證券不會收取承銷費用。但是，CGMI及其附屬公司可能從與本次發行相關的預期對衝活動中獲利。由於這些預期的對衝利潤，CGMI將向參與證券分銷的經銷商支付每種證券高達6.25美元的結構費。我們還可以聘請其他公司，在分銷證券方面提供市場營銷或推廣服務。CGMI將支付這些服務提供商每個證券高達5.00美元的費用，作為向金融顧問或選定經銷商提供市場營銷，教育，結構或轉介服務。

請參見隨附產品補充説明書中的“分銷計劃；利益衝突”和每個隨附的募集招股説明書和招股説明書中的“分銷計劃”。

證券估值

CGMI根據封面上的定價補充説明書利用專有定價模型計算了證券的估值。CGMI的專有定價模型通過估算一個模擬金融工具的價值（該模擬金融工具將證券的支付重現，包括固定收益債券（“債券組成部分”）和一個或多個基於證券經濟術語的衍生工具（“衍生工具組成部分”））來生成證券的估值。CGMI使用基於我們的內部融資利率的折現率計算了債券組成部分的估值。CGMI根據專有衍生品定價模型計算了衍生工具組成部分的估值，該模型基於各種輸入（包括本定價補充説明書中“摘要風險因素―證券在到期前的價值將基於許多不可預測的因素波動”下所述的因素，但不包括我方或花旗集團的信用價值）。這些輸入可能是市場可觀察的或基於CGMI在其自主裁量權下作出的假設。

在證券發行後的約四個月期間，CGMI為從投資者購買證券的價格（如果有的話）以及CGMI或其附屬公司準備的任何經紀賬户結單上標示的價值（CGMI也可能通過一個或多個金融信息供應商發佈該價值），將反映對經營期內CGMI或其附屬公司實現對衝利潤的預期的臨時上調。這種臨時上調金額將在四個月的臨時調整期內以直線方式下降至零。但是，CGMI無義務隨時從投資者購買證券。請參見“摘要風險因素―證券不會在任何證券交易所上市，您可能無法在證券到期前將其賣出”。

證券的有效性

根據Davis Polk & Wardwell LLP的意見，作為花旗全球市場控股有限公司的特殊產品法律顧問，在本定價補充書所提供的證券由花旗全球市場控股有限公司簽發並經受託人根據認證並交付付款的情況下，這些證券和花旗集團的相關擔保將是花旗全球市場控股有限公司和花旗集團的有效和約束力義務，分別按照其各自的條款執行，但受適用的破產、破產和影響債權人權利的類似法律以及一般適用的公平原則的概念的限制（包括誠信、公平交易和不誠實的缺乏概念）所影響，假定該顧問沒有表達涉及欺詐性轉讓、欺詐性轉讓或適用法律類似規定對上述結論的影響的任何意見。該意見僅適用於本定價補充書的當日，並僅限於紐約州的法律，但該顧問並不就適用州證券或Blue Sky法律於證券上的適用性發表任何意見。

Davis Polk & Wardwell LLP提供本意見時，假設 Citigroup Global Markets控股公司祕書兼總法律顧問Alexia Breuvart以及Citigroup Inc.資深副總裁兼企業證券發行法律Karen Wang所表達的意見中的法律結論。此外，在2024年2月14日提交的Davis Polk & Wardwell LLP的聲明中，假定託管書已被託管人適當授權、簽署和交付，並且是有效、約束和可執行的協議，證券的任何條款或證券以及相關擔保的發行和交付、花旗全球市場控股公司以及花旗集團自行遵守證券以及相關擔保的條款將不會違反適用於花旗全球市場控股有限公司或花旗集團的任何工具或協議的任何規定或任何法院或政府機構對花旗全球市場控股有限公司或花旗集團的管轄權的任何限制。

根據Citigroup Global Markets控股公司祕書兼總法律顧問Alexia Breuvart的意見，（i）本定價補充書提供的證券條款已經在託管書下得到充分確認，花旗全球市場控股公司的董事會（或其授權委員會）已經充分授權發行和銷售此類證券，而且未進行任何修改或撤消；（ii）花旗全球市場控股公司根據紐約州的法律是合法存在並處於良好狀態；（iii）這份託管書已經得到花旗全球市場控股公司的充分授權、簽署和交付；（iv）花旗全球市場控股公司簽署和交付本託管書和本定價補充書提供的證券以及履行其在此項協議下的義務，均在其公司權力範圍內，不違反其公司規約或章程或其他組成文件。本意見只作於定價補充書的當日，並且僅限於紐約州的法律。

Alexia Breuvart或她諮詢過的其他內部律師，已查閲並熟悉Citigroup全球市場控股有限公司的原始文書、證明文件或以其認可的抄本等，作為表達上述意見的基礎。在此等檢查中，他或其他人已經假定了所有自然人的法定能力、所有簽名的真實性（除Citigroup全球市場控股有限公司官員的簽名外）、向他或其他人提交的所有文檔的真實性作為原件，以及向他或其他人提交的所有文檔作為認證或影印副本的文件與原始文件的一致性及所述複印本的原件的真實性。

在Citigroup Inc.高級副總裁Karen Wang看來，(i) Citigroup Inc.的董事會（或該董事會指定的委員會）已合法授權Citigroup Inc.擔任此類證券的保證人，並且未對該授權進行修改或撤銷；(ii) Citigroup Inc.依法存在，符合特拉華州法律；(iii) 已經由Citigroup Inc.合法授權、簽署並公佈了有關文件；(iv) 簽訂和公佈該文件以及Citigroup Inc.履行其在此方面的義務屬於公司的權利範圍，並不違反其章程、公司法或其他股東會規定文件。該意見僅適用於發佈補充材料的日期，並且僅涉及特拉華州的《普通公司法》。

組成文件。本意見截至本發行補充説明書的日期，並僅適用於特拉華州一般公司法。

Karen Wang 或其諮詢過的內部律師檢查了Citigroup Inc. 的此類公司記錄、認證或以任何其他滿意方式標識的證書或文件的原始記錄或副本，作為上述意見的基礎。在這樣的檢查中，她或這樣的人假定了所有自然人的法律能力，除花旗銀行的官員以外的所有簽名的真實性，她或這樣的人的所有文件被提交為原件的真實性，所有文件的符合性，並且她或這樣的人以認證或靜電覆印件的形式提交的所有文件與原文件的一致性，以及這些變通文件的原始真實性。

聯繫人

客户可以聯繫他們本地的經紀代表。第三方分銷商可以聯繫Citi結構化投資銷售（212）723-7005。

© 2024 Citigroup Global Markets Inc. 保留所有權利。Citi和Citi和Arc Design是花旗集團或其附屬公司的商標和服務標記，並在全球範圍內得到使用和註冊。

附錄A標普500期貨超額回報指數的描述

我們根據公開可得的信息提取了包含在本定價補充説明書中的關於標準普爾500期貨超額回報指數的所有信息，包括其構成、計算方法和成分變化。我們沒有獨立核實這些信息。這些信息反映了S&P道瓊斯指數有限公司（“S&P道瓊斯”）的政策，它可能會受到S&P道瓊斯的更改。標準普爾500期貨超額回報指數由標準普爾金融服務有限責任公司（“標準普爾”）開發，並由S&P道瓊斯進行計算、維護和發佈。S&P道瓊斯不具有繼續發佈標準普爾500期貨超額回報指數的責任，並可能停止發佈該指數。

標普500指數期貨進行了跟蹤^®標普500^®指數由Bloomberg L.P.按照股票代碼“SPX”報告。標普500指數由500個發行者的普通股票選出，旨在為美國股票市場的大型市值市場提供績效基準。有關標普500的更多信息，請參見^®“PS：指數”^®請在附帶的基礎補充説明裏查看股票指數介紹-標普美國指數。我們將標普500指數稱為標準指數，以用於標普500期貨超額收益指數。^®標準指數被稱為標準普爾500期貨超額收益指數的“參考指數”。

標準普爾500期貨超額收益指數的啟動日期是2010年8月2日，並由彭博有限合夥企業根據代碼“SPXFP”進行報告。

指數計算

標準普爾500期貨超額收益指數跟蹤的是最接近到期的小型標準普爾500期貨合約的假設頭寸的表現。標準普爾500期貨超額收益指數由小型標準普爾500期貨合約組成，包括在標準普爾500期貨超額收益指數中更換當前小型標準普爾500期貨合約的規定，因為這些期貨合約接近到期（也稱為“滾動”）這種替換在每個季度的一個滾動期間發生，即在期貨合約的最後交易日期之前的五天。

標準普爾500期貨超額收益指數是由基礎小型標準普爾500期貨合約的價格變化計算出來的。在任意交易日期t上，標準普爾500期貨超額收益指數的值如下所示:

如果您無法聽取現場電話，可通過撥打(201)612-7415並使用通行碼13746964＃在2024年6月18日之前收聽。同時，網絡直播的檔案將在電話會議後不久提供，期為90天。欲瞭解更多信息，請聯繫Dennard Lascar投資者關係部[email protected]。

市場幹擾是交易所未能開放的情況，因為出現瞭如電腦或電力故障、天氣狀況或其他事件等不可預測的事件，使得交易不可能。如果任何這樣的事件發生在滾動日期上，則滾動將在沒有市場幹擾存在的下一個工作日進行。

標準普爾500期貨超額收益指數是超額收益指數，在這種情況下，其表現僅基於其基礎期貨合約的結算價格的變化。超額收益指數不同於總回報指數，除了其基礎期貨合約的結算價格變化之外，還將反映假設現金頭寸的利息。

小型標準普爾500期貨合約

小型標準普爾500期貨合約於1997年推出，在芝加哥商品交易所上交易，代碼為“ES”。芝加哥商品交易所交易小型標準普爾500期貨合約，這些期貨合約每年的3月、6月、9月和12月到期。

小型標準普爾500期貨合約與下文中描述的期貨合約不同，後者僅描述為現金結算，這意味着標準普爾500指數組成的500支股票在期貨合約結算時並沒有實際交割。因此，小型標準普爾500期貨合約並不是實際買賣標準普爾500指數股票的合約。然而，在其他相關方面，包括每日“標記到市場價值”和根據差額實現收益或損失，小型標準普爾500期貨合約與下文中描述的期貨合約相似。

小型標準普爾500期貨合約與下文中描述的期貨合約相似，不同之處在於小型標準普爾500期貨合約僅作現金結算，也就是説，在期貨合約結算時，標準普爾500指數所組成的500只股票不會被實際交割。

期貨合約一般

一般來説，期貨合約是在未來到期日以協定的價格購買或出售基礎資產的協議。如果到期日時基礎資產的價值高於期貨合約規定的價格，則購買方將在期貨合約上獲得收益，如果到期日時基礎資產的價值低於合同規定的價格，則購買方將獲得損失。

例如，假設在1月份簽訂的期貨合約要求購買在4月份的基礎資產，價格為1000美元。如果4月份基礎資產的價值為1200美元，那麼在4月份期權合約的結算中，購買方將以1000美元的價格購買價值為1200美元的基礎資產，獲得200美元的收益。相反，如果4月份基礎資產的價值為800美元，那麼在4月份期權合約的結算中，購買方將以1000美元的價格購買價值為800美元的基礎資產，承擔200美元的損失。

進行期貨交易的買入方或賣出方的盈虧與在一月份直接買入底層資產並在四月份賣出可能獲得的盈虧不同。這是因為，期貨合約是一種“槓桿投資”方式。換句話説，購買期貨合約類似於借錢購買底層資產，因為（i）它使投資者能夠獲得底層資產的曝光，而不必事先支付全部成本，並且（ii）它涉及一個融資成本。

這種融資成本隱含在基礎資產的現貨價格和期貨價格之間的差異中。 “期貨價格”是當市場參與者可能同意在未來買入或賣出基礎資產的價格，“現貨價格”是基礎資產的當前即時交貨價格。期貨價格由市場的供求確定，並獨立於現貨價格，但通常預計期貨價格將以反映融資成本的方式與現貨價格相關聯（因為如果不這樣做，就會有交易者獲得確定的利潤，這被稱為“套利”）。例如，如果一月份的期貨價格為1000美元，一月份的現價可能為975美元。如果在四月份底層資產價值為1200美元，則期貨合約的收益為200美元（1200美元減去1000美元），而在一月份的現價下進行的直接投資收益將達到225美元（1200美元減去975美元）。與直接投資相比，期貨合約的較低迴報反映了這種隱含的融資成本。由於這種融資成本的存在，即使在基礎資產的現貨價格在期貨合約期間上漲，購買方也有可能在期貨合約上蒙受損失。預計這種融資成本的金額將隨一般市場利率的上升而增加。

期貨合約是在交易所上交易的標準化工具。在每個交易日，交易所根據當天市場參與者買入該期貨合約的期貨價格確定該合約的結算價格（也可能稱為收盤價）。期貨合約的持倉頭寸是“划算到市場”的，每個交易日需要存入保證金。這意味着，在每個交易日，期貨合約的當前結算價格與購買方進入該期貨合約的期貨價格進行比較。如果當前結算價格低於初始期貨價格，則要求買方將該期貨合約的價值減少存入資金賬户中。相反，如果當前結算價格上漲，則購買方將在其賬户中收到該現金價值。因此，在期貨合約的頭寸平倉之前，期貨合約的收益或損失將每日實現。

由於期貨合約具有到期日，如果希望在期貨合約上（而不是交收基礎資產）維持連續頭寸，則必須將一份期貨合約滾入另一份期貨合約中。這通常是通過在現有期貨合約的到期日即將到來時關閉頭寸，並同時參加具有更晚到期日的新期貨合約（其期貨價格基於當時流行的期貨價格）來實現的。

標準普爾500指數期貨超額回報指數表現與標準普爾500指數歷史表現的比較^®指數表現

下圖比較了標準普爾500期貨超額回報指數的歷史業績和標準普爾500指數的歷史業績。^®下圖顯示了從2014年1月2日至2024年7月2日標準普爾指數的表現，每個表現都是在2014年1月2日以收盤價100.00的方式進行標準化以便比較，標普500指數（即反映股息的表現）則優於以下的價格回報表現。^®指數（即反映紅利的表現）將大於下面所示的價格回報表現。^®指數並不代表未來的表現

下圖中，“SPXFP”是標準普爾500期貨超額回報指數的指標，“SPX”是標準普爾500指數的指標。^®羅素微開指數推出於2005年6月1日，衡量美國股票市場微市值板塊的表現，由1,000種證券組成，包括維珍銀河控股、Skye Bioscience、Bitcoin Depot Inc.、Core Scientific、Hut 8 Corp.和Sonder Holdings Inc.等。

標準普爾500指數期貨超額回報指數的歷史業績以及標準普爾500指數期貨超額回報指數和標準普爾500指數之間的相對錶現不 indicative of future performance。^®指數不是未來表現的指示

使用上面圖表中的歷史表現信息，下表顯示了標準普爾500指數期貨超額回報指數與標準普爾500指數的年化（每年複合）表現，分別截至2024年5月31日的最近一年，最近三年和最近五年。^®2024年7月2日過去一年，過去三年和過去五年的指數，截至7月2日表示。

許可協議

S&P道瓊斯與花旗環球市場公司簽訂了一份非排他性許可協議，為了許可給花旗集團及其其他關聯公司使用S&P道瓊斯所擁有和發表的指數，包括證券交易。標準普爾（“Standard & Poor's”）和“S&P”是標準普爾金融服務有限責任公司（“S&P”）的商標。道瓊斯（“Dow Jones”）是道瓊斯商標控股有限責任公司（“Dow Jones”）的註冊商標。商標已經被許可給S&P道瓊斯使用，並被許可給花旗集團及其關聯公司使用。

S&P道瓊斯與花旗環球市場公司之間的許可協議規定，必須在此定價説明中説明以下語言：

證券未經S&P道瓊斯、道瓊斯、S&P或其各自關聯公司（統稱為“S&P道瓊斯指數”）的贊助、認可、銷售或推廣。S&P道瓊斯指數對於證券持有人或任何公眾成員是否投資於一般證券或特別證券的適宜性不作任何明示或暗示的陳述或保證。在業務的正常過程中，S&P道瓊斯指數與花旗集團及其關聯公司（除了所涉及的交易之外）之間的唯一關係是許可使用S&P道瓊斯指數和S&P 500期貨超額回報指數的某些商標、商號和服務標誌，該指數由S&P道瓊斯指數確定、組成和計算，而不考慮花旗集團及其關聯公司或證券。在確定、組成或計算S&P 500期貨超額回報指數時，S&P道瓊斯指數沒有義務考慮花旗集團及其關聯公司或證券持有人的需求。S&P道瓊斯指數對於證券的發行時間、價格或數量的確定以及證券轉換成現金方式的方程式的確定或計算沒有義務或責任。S&P道瓊斯指數對於證券的管理、市場營銷或交易沒有義務或責任。

S&P道瓊斯指數不保證S&P 500期貨超額回報指數或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，S&P道瓊斯指數對其中發生的任何錯誤、遺漏或中斷均不承擔責任。S&P道瓊斯指數就花旗集團及其關聯公司或證券持有人使用S&P 500期貨超額回報指數或其中包含的任何數據所獲得的結果不作任何明示或暗示的保證。S&P道瓊斯指數不作明示或暗示的保證，明確地否認其對於S&P 500期貨超額回報指數或其中包含的任何數據的適銷性、適用性或用途的所有保證。在不限制上述任何內容的前提下，即使已被通知可能會發生間接、懲罰、特殊或後果性損害，S&P道瓊斯指數對於任何失去利潤或間接、懲罰、特殊或後果性損害均沒有責任。沒有任何第三方是S&P道瓊斯指數與花旗集團之間任何協議或安排的受益人。

S&P道瓊斯指數與花旗集團之間的協議或安排中並沒有任何第三方受益人。