stz-20221130

0000016918假的2023Q32 月 28 日P3Y786,000.0000.00000000169182022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：普通階級成員2022-12-31xbrli: shares0000016918US-GAAP：可轉換普通股成員2022-12-3100000169182022-11-30iso4217: 美元00000169182022-02-280000016918US-GAAP：普通階級成員2022-11-30iso4217: 美元xbrli: 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股權回購計劃成員2021-01-312022-08-3100000169182022-11-012022-11-300000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-02-280000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-02-280000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-02-280000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-02-280000016918US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-11-300000016918US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-11-300000016918US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2022-11-300000016918US-GAAP：權益方法投資成員US-GAAP：累積的其他綜合收入成員2022-11-30stz: divisionstz: 分段0000016918SRT: 場景預測成員2022-12-012023-02-280000016918US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：大宗商品合同成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：大宗商品合同成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：大宗商品合同成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員US-GAAP：大宗商品合同成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ：奧斯汀雞尾酒收購會員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ：奧斯汀雞尾酒收購會員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ：奧斯汀雞尾酒收購會員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：材料核對項目成員STZ：奧斯汀雞尾酒收購會員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: BeerMember2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: BeerMember2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: BeerMember2021-09-012021-11-300000016918STZ: WineMemberSTZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-11-300000016918STZ: WineMemberSTZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員2021-03-012021-11-300000016918STZ: WineMemberUS-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2022-09-012022-11-300000016918STZ: WineMemberUS-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2021-09-012021-11-300000016918STZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員STZ: SpiritsMember2022-03-012022-11-300000016918STZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員STZ: SpiritsMember2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: SpiritsMemberSTZ: ConstellationWines and Spirits會員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: SpiritsMemberSTZ: ConstellationWines and Spirits會員2021-09-012021-11-300000016918STZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2021-09-012021-11-300000016918STZ: ConstellationWines and Spirits會員US-GAAP：運營部門成員2021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: ConstellationWines and Spirits會員2021-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2022-11-300000016918US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: CanopyGrowthCorporation會員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: CanopyGrowthCorporation會員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: CanopyGrowthCorporation會員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：運營部門成員STZ: CanopyGrowthCorporation會員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2022-03-012022-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2021-03-012021-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2022-09-012022-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2021-09-012021-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2022-11-300000016918US-GAAP：分段間消除成員2021-11-300000016918STZ：其他股票法投資會員2022-03-012022-11-300000016918STZ：其他股票法投資會員2021-03-012021-11-300000016918STZ：其他股票法投資會員2022-09-012022-11-300000016918STZ：其他股票法投資會員2021-09-012021-11-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-Q

（Mark One）


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2022年11月30日

要麼


☐			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會文件號： 001-08495

星座品牌公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）


特拉華			16-0716709
（公司或組織的州或其他司法管轄區）			（美國國税局僱主識別號）

海波因特大道 207 號，大樓 100，勝利者，紐約14564

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(585) 678-7100

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：


每個班級的標題	交易品種	註冊的每個交易所的名稱
A 類普通股	STZ	紐約證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。☒是的☐ 沒有

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。☒是的☐ 沒有

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。


大型加速文件管理器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。

是的☐不是 ☒

有 184,498,219 A類普通股的股份和 52,685 截至2022年12月31日已發行的1類普通股股份。


		頁面

定義的術語		我

第一部分 — 財務信息
第 1 項。財務報表
合併資產負債表		1
綜合收益（虧損）合併報表		2
股東權益變動綜合報表		3
合併現金流量表		5
合併財務報表附註
	1。演示基礎	7
	2。庫存	7


	3.衍生工具	7
	4。金融工具的公允價值	10
	5。善意	15
	6。無形資產	16
	7。權益法投資	16


	8。借款	19
	9。所得税	22


	10。股東權益	23
	11。歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）	25
	12。歸屬於CBI的綜合收益（虧損）	26
	13。業務板塊信息	28


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析		32
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露		58
第 4 項。控制和程序		59

第二部分 — 其他信息
第 1 項。法律訴訟		60
第 1A 項。風險因素		60

第 5 項。其他信息		63
第 6 項。展品		64

簽名		68

本10-Q表格包含《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述存在許多風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是公司無法控制的，這可能導致實際業績與此類前瞻性陳述中列出或暗示的業績存在重大差異。有關此類前瞻性陳述、風險和不確定性的更多信息，請參閲 MD&A 下的 “有關前瞻性陳述的信息”。

已定義的術語

除非上下文另有要求，否則術語 “公司”、“CBI”、“我們”、“我們的” 或 “我們” 是指Constellation Brands, Inc.及其子公司。我們在本 10-Q 表格和註釋中使用的術語是我們特有的，或者是可能不為人知或不常用的縮寫。


任期						意思

$						美元
2.65% 2017年11月優先票據						本金為7億澳元的2.65％優先票據，於2017年11月發行，並於2021年8月在到期前兑換
2.70% 2017年5月優先票據						本金為5億澳元的2.70％優先票據，於2017年5月發行，並於2021年8月在到期前兑換
3.20% 2018年2月優先票據						2018年2月發行的3.20％的優先票據本金為6億澳元，於2022年5月部分投標，並於2022年6月在到期前全部贖回
4.25% 2013年5月優先票據						2013年5月發行的 4.25% 優先票據本金額為10.50億美元，於2022年5月部分投標，並於2022年6月在到期前全部贖回
2018 年授權						我們董事會於 2018 年 1 月授權回購我們高達 30 億美元的公開交易普通股的權力
2020 年美國野火						加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州爆發的重大野火影響了2020年美國葡萄的收成

2021 年授權						我們董事會於 2021 年 1 月授權回購我們高達 20 億美元的公開交易普通股的權力
2022 年年度報告						我們截至2022年2月28日財年的10-K表年度報告

2022 年信貸協議						第十份經修訂和重述的信貸協議，日期為2022年4月14日，該協議規定的循環信貸額度總額為22.5億美元
2022年重報協議						重述協議日期為2022年4月14日，該協議修訂並重述了截至2020年3月26日的第九份經修訂和重述的協議，該協議是截至2022年2月28日我們當時存在的優先信貸額度
2022年葡萄酒資產剝離						某些主流和高檔葡萄酒品牌的銷售及相關庫存
3 層						分銷渠道，產品出售給分銷商（批發商），然後再出售給零售商；零售商將產品出售給消費者
3 層電子商務						為我們的消費者提供從零售商處購買飲料和酒精的數字商務體驗
ABA						替代飲料酒精
英畝數						Acreage Holdings, Inc.
Acreage 金融工具						Canopy收購Acreage高達100％股份的看漲期權
種植面積交易						Canopy打算收購Acreage，但須遵守某些條件
行政代理						北卡羅來納州美國銀行作為高級信貸額度和定期貸款信貸協議的行政代理人

經修訂和重述的章程						我們經修訂和重述的章程於生效時生效
經修訂和重述的章程						我們經修訂和重述的公司註冊證書，該證書在生效時生效了重新分類
AOCI						累計其他綜合收益（虧損）
2022年4月定期信貸協議						2021 年 6 月定期信貸協議，包括截至 2022 年 4 月 14 日的修正案
ASR						與第三方金融機構簽訂的加速股票回購協議
2022年8月定期信貸協議						截至2022年8月9日的定期貸款信貸協議，規定了10億美元的無抵押延遲提款三年期定期貸款額度
奧斯汀雞尾酒						我們對奧斯汀雞尾酒業務進行了初始投資，隨後收購了剩餘的所有權
C$						加元


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我是


任期						意思

華蓋						我們投資了總部位於加拿大安大略省的上市公司Canopy Growth Corporation
樹冠修正案						一項擬議決議，授權修改Canopy的股本以創建可交換股份，並規定可隨時將Canopy普通股轉換為可交換股份，由此類股份的持有人選擇
Canopy 債務證券						Canopy發行的債務證券，經修訂，取消了Canopy在轉換為Canopy普通股時結算此類債務證券的權利
Canopy 股票法投資						2017 年 11 月冠層投資、2018 年 11 月冠層投資、2020 年 5 月冠層投資和 2022 年 7 月冠層投資，合計
Canopy 戰略交易						Canopy進行的任何潛在收購、剝離、投資或其他類似交易，包括但不限於Acreage交易和Canopy交易
Canopy 交易						Canopy提議的公司交易，包括創建可交換股份，旨在將其美國大麻資產合併到Canopy USA
Canopy USA						由Canopy組建的一家新的美國控股公司
CARES法案						《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》
CB 國際						CB International Finance S.à r.l.，我們的全資子公司
1 類股票						我們的1類可轉換普通股，面值每股0.01美元
A 類股票						我們的A類普通股，面值每股0.01美元
B 類股票						根據重新分類，我們的B類可轉換普通股，面值每股0.01美元，於2022年11月10日取消
CODM						首席運營決策者
可比調整						管理層排除的某些影響可比性的項目
同意協議						Canopy與（i）加拿大綠星投資有限合夥企業和（ii）我們的間接全資子公司CBG Holdings LLC之間的協議
耗盡						根據第三方數據，代表美國國內分銷商向零售客户配送我們各自品牌的產品
數字業務加速						公司分階段發起的一項舉措，旨在制定有凝聚力的數字戰略，並在未來幾年內建立先進的數字業務
DTC						直接面向消費者包括 (i) 讓消費者直接從品牌網站購買的數字商務體驗，庫存直接來自供應商；(ii) 消費者在酒店場所（品酒室和自來水間）從供應商處購買
生效時間						經修訂和重述的章程於2022年11月10日正式提交給特拉華州國務卿的時間
企業資源規劃系統						企業資源規劃系統
ESG						環境、社會和治理
可交換股份						提議在Canopy中發行新的無表決權和非參與性可交換股份，這些股票將轉換為Canopy的普通股
《交易法》						經修訂的 1934 年《證券交易法》

財務報表						此處包含我們的合併財務報表及其附註
2022 財年						公司截至2022年2月28日的財政年度
2023 財年						公司截至 2023 年 2 月 28 日的財政年度
2024 財年						公司截至2024年2月29日的財政年度
2025 財年						公司截至2025年2月28日的財政年度
2026 財年						公司截至 2026 年 2 月 28 日的財政年度
2027 財年						公司截至 2027 年 2 月 28 日的財政年度
2028 財年						公司截至2028年2月29日的財政年度


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我是


任期						意思

五年期貸款						2022年4月定期信貸協議下的五年期定期貸款額度
10-Q 表格						除非另有説明，否則截至2022年11月30日的季度期間的本10-Q表季度報告
GHG						温室氣體
捐贈星期二						一項全球慷慨運動，旨在鼓勵其他人回饋社區，每年美國感恩節後的星期二舉行
2022年7月樹冠投資						2022年7月，我們通過交換1億加元的Canopy債務證券本金獲得了2920萬股Canopy普通股
2021 年 6 月定期信貸協議						經修訂和重述的截至2020年3月26日的定期貸款信貸協議，該協議規定總額為4.913億美元，包括五年期貸款，包括截至2021年6月10日的修正案
貸款人						北卡羅來納州美國銀行作為2022年4月定期信貸協議的貸款人
LIBOR						倫敦銀行同業拆借利率
通用語言						Lingua Franca, LLC 業務，被我們收購
2020 年 5 月 Canopy 投資						2020年5月，我們通過行使2017年11月獲得的認股權證，對Canopy的1,890萬股普通股進行了增量投資
2022年5月優先票據						2022年5月發行的優先票據本金總額為18.5億澳元
MD&A						管理層根據本表格10-Q第一部分——第2項對財務狀況和經營業績的討論和分析
墨西卡利啤酒廠						取消了位於墨西哥下加利福尼亞州墨西卡利的啤酒廠建設項目
墨西哥啤酒項目						奧佈雷貢啤酒廠、納瓦啤酒廠和韋拉克魯斯啤酒廠的擴建、優化和/或施工活動
M&T						製造商和貿易商信託公司
我最喜歡的鄰居						我們對 My Favorite Neighbor, LLC 進行了初始投資，隨後收購了剩餘的所有權
不是						不適用

Nava						墨西哥科阿韋拉州納瓦
納瓦啤酒廠						位於納瓦的啤酒廠
淨銷售額						總銷售額減去促銷、退貨和津貼以及消費税
2022年九個月						公司截至2021年11月30日的九個月
2023 年九個月						公司截至2022年11月30日的九個月
NM						沒有意義
注意事項						合併財務報表附註
2017 年 11 月天冠投資						2017年11月，我們對Canopy的1,890萬股普通股進行了初始投資
2018 年 11 月 Canopy 投資						2018年11月，我們對Canopy的1.045億股普通股進行了增量投資

2018 年 11 月華蓋認股權證						A批認股權證、B批認股權證和C批認股權證合計
Obregon						墨西哥索諾拉州奧佈雷貢
奧佈雷貢啤酒廠						位於奧佈雷貢的啤酒廠
OCI						其他綜合收益（虧損）
2022 年 10 月信貸協議修正案						截至2022年10月18日對2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議的修正案
發行前的對衝合約						為對衝未來債務發行的國債利率波動而簽訂的指定為現金流套期保值的國庫鎖定和/或掉期鎖定合約
重新分類						根據重新分類協議的條款和條件，對公司的普通股進行重新分類、交換和轉換，以淘汰B類股票


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我三世


任期						意思

重新分類協議						本公司與金沙家族股東於2022年6月30日簽訂的支持重新分類的重新分類協議
註冊權協議						公司與金沙家族股東簽訂的註冊權協議，日期為2022年11月10日
表格 S-4 上的註冊聲明						我們在S-4表格上的註冊聲明，包括我們的委託書/招股説明書，與美國證券交易委員會於2022年9月21日宣佈生效的重新分類有關
RTD						即飲型
秒						證券交易委員會
金沙家族股東						RES Master LLC、RES Business Holdings LP、SER Business Holdings LP、RHT 2015 商業控股有限責任公司、RSS Business Holdings LP、RCT 2015 商業控股有限責任公司、RCT 2020 投資有限責任公司、NSDT 2009 STZ LLC、RSS 商業管理有限責任公司、LES LLAUREN Holdings LLC、MES Mackenzie Holdings LLC、MES Mackenzie Holdings, LLC Ablicens, LLC 蓋爾·貝內特、扎卡里·斯特恩、A&Z 2015 商業控股有限責任公司（隨後被清盤）、瑪麗蓮·金沙萬事達信託、MAS 商業控股有限責任公司、金沙家族基金會、理查德·桑茲、羅伯特·桑茲、WildStar、Astra Legacy LLC、AJB 商業控股有限責任公司和 ZMSS 商業控股有限責任公司
指定時間						例如，不能合理地預期國內銷售大麻會違反《管制物質法》、《民事資產沒收改革法》（與違反《管制物質法》有關）以及所有相關的適用的反洗錢法
《證券法》						經修訂的 1933 年《證券法》
軟弱						由紐約聯邦儲備銀行管理的擔保隔夜融資利率



四氫大麻酚						四氫大麻酚
2022 年第三季度						公司截至2021年11月30日的三個月
2023 年第三季度						公司截至2022年11月30日的三個月
A批認股權證						認股權證使我們可以選擇購買將於2023年11月1日到期的8,850萬股Canopy普通股
B批認股權證						認股權證使我們可以選擇購買將於2026年11月1日到期的3,840萬股Canopy普通股
C批認股權證						認股權證使我們可以選擇購買將於2026年11月1日到期的1,280萬股Canopy普通股
TSX						多倫多證券交易所
美國						美利堅合眾國
美國公認會計原則						美國公認的會計原則
韋拉克魯斯						Heroica Veracruz，墨西哥韋拉克魯斯
韋拉克魯斯啤酒廠						韋拉克魯斯州正在建造一座新啤酒廠
VWAP 行使價						行使日前五個交易日Canopy普通股在多倫多證券交易所的收盤價的交易量加權平均值
WildStar						WildStar 合作伙伴有限責任公司


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR I iv


財務報表			目錄

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表。

星座品牌有限公司和子公司

合併資產負債表

（以百萬計，股票和每股數據除外）

（未經審計）


	11月30日 2022		2月28日 2022
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	185.0	$	199.4
應收賬款	921.0		899.0
庫存	1,802.0		1,573.2
預付費用和其他	617.9		658.1

流動資產總額	3,525.9		3,329.7
不動產、廠房和設備	6,523.8		6,059.6
善意	7,896.6		7,862.4
無形資產	2,741.5		2,755.2
權益法投資	771.4		2,688.7
以公允價值計量的證券	95.0		191.4
遞延所得税	2,241.7		2,351.5

其他資產	667.1		617.3
總資產	$	24,463.0	$	25,855.8
負債和股東權益
流動負債：
短期借款	$	875.6	$	323.0
長期債務的當前到期日	9.6		605.3
應付賬款	1,008.1		899.2
其他應計費用和負債	831.7		871.3
流動負債總額	2,725.0		2,698.8
長期債務，減去當前到期日	11,287.1		9,488.2

遞延所得税和其他負債	1,734.2		1,621.0
負債總額	15,746.3		13,808.0
承付款和意外開支
CBI 股東權益：
A 類股票，美元0.01 面值 — 已授權， 322,000,000 股票；已發行， 212,667,148 股票和 187,263,859 分別是股票	2.1		1.9
B 類股票，美元0.01 面值 — 已授權， 0 股票和 30,000,000 分別是股票；已發行股份 0 股票和 28,212,340 分別是股票	—		0.3
額外的實收資本	1,883.6		1,808.9
留存收益	12,267.8		14,505.4
累計其他綜合收益（虧損）	(200.9)		(412.7)
	13,952.6		15,903.8
減去：庫存股 —
按成本計算，A類股票 28,175,566 股票和 22,824,607 分別是股票	(5,563.1)		(4,169.7)
按成本計算，B類股票 0 股票和 5,005,800 分別是股票	—		(2.2)
	(5,563.1)		(4,171.9)
CBI 股東權益總額	8,389.5		11,731.9
非控股權益	327.2		315.9
股東權益總額	8,716.7		12,047.8
負債和股東權益總額	$	24,463.0	$	25,855.8

所附説明是這些聲明的組成部分。


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR I 1


財務報表			目錄

星座品牌有限公司和子公司

綜合收益（虧損）合併報表

（以百萬計，每股數據除外）

（未經審計）


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
銷售	$	8,029.6	$	7,260.3	$	2,624.6	$	2,507.0
消費税	(574.8)		(542.1)		(188.1)		(186.4)
淨銷售額	7,454.8		6,718.2		2,436.5		2,320.6
銷售產品的成本	(3,647.0)		(3,143.5)		(1,209.6)		(1,094.9)
毛利潤	3,807.8		3,574.7		1,226.9		1,225.7
銷售費用、一般費用和管理費用	(1,431.6)		(1,254.6)		(480.2)		(385.8)
啤酒廠建設減值正在進行中	—		(665.9)		—		—


營業收入（虧損）	2,376.2		1,654.2		746.7		839.9
未合併投資的收益（虧損）	(1,944.2)		(1,541.8)		(37.2)		(171.8)
利息支出	(281.5)		(270.5)		(98.7)		(88.0)
債務消滅造成的損失	(23.3)		(29.4)		—		—
所得税前收入（虧損）	127.2		(187.5)		610.8		580.1
所得税福利（撥備）	(388.9)		(217.1)		(131.1)		(99.3)
淨收益（虧損）	(261.7)		(404.6)		479.7		480.8
歸屬於非控股權益的淨（收益）虧損	(32.3)		(31.2)		(12.0)		(10.0)
歸屬於CBI的淨收益（虧損）	$	(294.0)	$	(435.8)	$	467.7	$	470.8

綜合收益（虧損）	$	(32.8)	$	(708.6)	$	643.1	$	130.0
歸屬於非控股權益的綜合（收益）虧損	(49.4)		(14.8)		(20.9)		8.1
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）	$	(82.2)	$	(723.4)	$	622.2	$	138.1

歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）：
基本 — A 類股票	$	(1.48)	$	(2.31)	$	2.58	$	2.53
基本 — B 類股票	$	(2.01)	$	(2.10)	$	1.78	$	2.30

稀釋後— A類股票	$	(1.48)	$	(2.31)	$	2.52	$	2.48
稀釋後—B類股票	$	(2.01)	$	(2.10)	$	1.78	$	2.29

已發行普通股的加權平均值：
基本 — A 類股票	164.573		167.692		166.677		164.999
基本 — B 類股票	23.206		23.230		23.206		23.222

稀釋後— A類股票	164.573		167.692		185.291		189.939
稀釋後—B類股票	23.206		23.230		23.206		23.222

每股普通股申報的現金分紅：
A 類股票	$	2.40	$	2.28	$	0.80	$	0.76
B 類股票	$	2.16	$	2.07	$	0.72	$	0.69

所附説明是這些聲明的組成部分。


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR I 2


財務報表			目錄


星座品牌有限公司和子公司股東權益變動合併報表（單位：百萬）（未經審計）
	股票				額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		財政部股票		非控制性興趣愛好		總計
	A 級		B 級
截至2022年2月28日的餘額	$	1.9	$	0.3	$	1,808.9	$	14,505.4	$	(412.7)	$	(4,171.9)	$	315.9	$	12,047.8

綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		389.5		—		—		9.8		399.3
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		246.4		—		12.6		259.0
綜合收益（虧損）															658.3
回購股票	—		—		—		—		—		(1,007.6)		—		(1,007.6)
已申報分紅	—		—		—		(148.7)		—		—		—		(148.7)
非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(11.2)		(11.2)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		(0.6)		—		—		3.8		—		3.2
基於股票的薪酬	—		—		16.7		—		—		—		—		16.7
截至2022年5月31日的餘額	1.9		0.3		1,825.0		14,746.2		(166.3)		(5,175.7)		327.1		11,558.5
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		(1,151.2)		—		—		10.5		(1,140.7)
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		(189.1)		—		(4.4)		(193.5)
綜合收益（虧損）															(1,334.2)
回購股票	—		—		—		—		—		(392.9)		—		(392.9)
已申報分紅	—		—		—		(146.6)		—		—		—		(146.6)

非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(11.3)		(11.3)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		14.5		—		—		2.0		—		16.5
基於股票的薪酬	—		—		20.9		—		—		—		—		20.9
截至2022年8月31日的餘額	1.9		0.3		1,860.4		13,448.4		(355.4)		(5,566.6)		321.9		9,710.9
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		467.7		—		—		12.0		479.7
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		154.5		—		8.9		163.4
綜合收益（虧損）															643.1
重新分類付款	—		—		—		(1,500.0)		—		—		—		(1,500.0)
庫存股的退休	—		(0.1)		—		(2.2)		—		2.3		—		—

普通股的轉換	0.2		(0.2)		—		—		—		—		—		—
已申報分紅	—		—		—		(146.1)		—		—		—		(146.1)
非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(15.6)		(15.6)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		4.9		—		—		1.2		—		6.1
基於股票的薪酬	—		—		18.3		—		—		—		—		18.3
截至2022年11月30日的餘額	$	2.1	$	—	$	1,883.6	$	12,267.8	$	(200.9)	$	(5,563.1)	$	327.2	$	8,716.7


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財務報表			目錄


星座品牌有限公司和子公司股東權益變動合併報表（單位：百萬）（未經審計）
	股票				額外付費資本		已保留收益		累積的其他全面收入（虧損）		財政部股票		非控制性興趣愛好		總計
	A 級		B 級
截至 2021 年 2 月 28 日的餘額	$	1.9	$	0.3	$	1,604.2	$	15,117.8	$	(335.5)	$	(2,789.8)	$	330.2	$	13,929.1

綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		(908.1)		—		—		10.8		(897.3)
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		98.9		—		5.6		104.5
綜合收益（虧損）															(792.8)
回購股票	—		—		—		—		—		(400.8)		—		(400.8)
已申報分紅	—		—		—		(146.1)		—		—		—		(146.1)
非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(10.6)		(10.6)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		(0.9)		—		—		3.8		—		2.9
基於股票的薪酬	—		—		15.9		—		—		—		—		15.9
截至2021年5月31日的餘額	1.9		0.3		1,619.2		14,063.6		(236.6)		(3,186.8)		336.0		12,597.6
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		1.5		—		—		10.4		11.9
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		(53.8)		—		(3.9)		(57.7)
綜合收益（虧損）															(45.8)
回購股票	—		—		—		—		—		(904.2)		—		(904.2)
已申報分紅	—		—		—		(142.9)		—		—		—		(142.9)

非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(10.6)		(10.6)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		8.9		—		—		1.4		—		10.3
基於股票的薪酬	—		—		20.2		—		—		—		—		20.2
截至2021年8月31日的餘額	1.9		0.3		1,648.3		13,922.2		(290.4)		(4,089.6)		331.9		11,524.6
綜合收益（虧損）：
淨收益（虧損）	—		—		—		470.8		—		—		10.0		480.8
扣除所得税影響後的其他綜合收益（虧損）	—		—		—		—		(332.7)		—		(18.1)		(350.8)
綜合收益（虧損）															130.0

回購股票	—		—		—		—		—		(85.5)		—		(85.5)
已申報分紅	—		—		—		(141.4)		—		—		—		(141.4)
非控股權益分配	—		—		—		—		—		—		(15.7)		(15.7)
根據股權補償計劃發行的股票	—		—		135.8		—		—		0.9		—		136.7
基於股票的薪酬	—		—		(2.3)		—		—		—		—		(2.3)
截至2021年11月30日的餘額	$	1.9	$	0.3	$	1,781.8	$	14,251.6	$	(623.1)	$	(4,174.2)	$	308.1	$	11,546.4

所附説明是這些聲明的組成部分。


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR I 4


財務報表			目錄

星座品牌有限公司和子公司

合併現金流量表

（單位：百萬）

（未經審計）


	九個月來 11月30日結束
	2022		2021
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）	$	(261.7)	$	(404.6)
為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
以公允價值計量的證券未實現淨（收益）虧損	39.1		1,534.8
遞延所得税準備金（福利）	218.4		58.5
折舊	278.4		248.6
基於股票的薪酬	56.1		33.8
權益法被投資方及相關活動的淨值（收益）虧損，扣除分配收益後的淨值	845.4		6.0
非現金租賃費用	66.7		60.9

債務發行成本的攤銷和債務清償的損失	31.1		37.5


Canopy 權益法投資減值	1,060.3		—
啤酒廠建設減值正在進行中	—		665.9



發行前對衝合約結算的收益（虧損）	20.7		—

扣除業務買入和出售影響後的運營資產和負債的變化：
應收賬款	(25.3)		(134.8)
庫存	(259.3)		(218.4)
預付費用和其他流動資產	204.7		(114.7)
應付賬款	187.4		340.5
遞延收入	(5.1)		124.3
其他應計費用和負債	(247.0)		200.9
其他	70.7		4.9
調整總額	2,542.3		2,848.7
由（用於）經營活動提供的淨現金	2,280.6		2,444.1

來自投資活動的現金流
購買不動產、廠房和設備	(683.8)		(598.7)

收購業務，扣除獲得的現金	(37.1)		(53.5)
權益法投資被投資人和證券	(29.5)		(28.6)
出售資產的收益	6.6		4.0

出售業務的收益	96.7		4.6
其他投資活動	0.5		(2.0)
由（用於）投資活動提供的淨現金	(646.6)		(674.2)


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR I 5


財務報表			目錄

星座品牌有限公司和子公司

合併現金流量表

（單位：百萬）

（未經審計）


	九個月來 11月30日結束
	2022		2021
來自融資活動的現金流量
發行長期債務的收益	2,845.8		995.6
長期債務的本金支付	(1,657.3)		(1,363.5)
短期借款（償還）的淨收益	552.6		243.0
已支付的股息	(441.1)		(430.5)
購買庫存股	(1,400.5)		(1,390.5)
根據股權補償計劃發行的股票的收益	36.7		159.7
以股票為基礎的付款獎勵支付最低預扣税	(10.5)		(9.8)
債務發行、債務清償和其他融資成本的支付	(34.1)		(35.0)
對非控股權益的分配	(37.5)		(36.9)
向與重新分類相關的B類股票持有人付款	(1,500.0)		—




由（用於）融資活動提供的淨現金	(1,645.9)		(1,867.9)

匯率變動對現金和現金等價物的影響	(2.5)		(1.3)

現金和現金等價物的淨增加（減少）	(14.4)		(99.3)
現金和現金等價物，期初	199.4		460.6
現金和現金等價物，期末	$	185.0	$	361.3

非現金投資和融資活動的補充披露











不動產、廠房和設備的增加	$	174.6	$	223.1

所附説明是這些聲明的組成部分。


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星座品牌有限公司和子公司

2022年11月30日

（未經審計）

1。列報基礎

我們根據美國證券交易委員會適用於10-Q表季度報告的規章制度編制了未經審計的財務報表，我們認為，這些規章和條例反映了公允列報我們的財務信息所必需的所有調整。所有這些調整都屬於正常的反覆性質。根據公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已在此類細則和條例允許的範圍內予以壓縮或省略。這些財務報表應與2022年年度報告中包含的合併財務報表和相關附註一起閲讀。中期經營業績不一定代表年度業績。

2。庫存

存貨按成本（主要按照先入先出法計算）或可變現淨值中較低者列報。成本要素包括材料、人工和管理費用，包括以下內容：


	11月30日 2022		2月28日 2022
（單位：百萬）
原材料和用品	$	227.8	$	185.3
處理中庫存	989.1		804.8
成品箱貨	585.1		583.1
	$	1,802.0	$	1,573.2

我們評估庫存估值，並根據包括但不限於歷史使用量、未來需求和市場要求在內的分析和假設，將過時或超過我們預測用量的庫存的賬面價值降至其估計的可變現淨價值。我們評估了某些庫存的賬面價值，並在我們的合併經營業績中確認了以下產品銷售成本：


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021 (1)		2022		2021
（單位：百萬）
庫存減記造成的損失	$	15.7	$	85.2	$	4.5	$	2.6

(1) 我們確認虧損主要是啤酒板塊中硬蘇打水庫存過剩造成的，這主要是由於2022財年初整個類別的放緩所致。

3.衍生工具

概述

我們的風險管理和衍生會計政策在2022年年度報告中包含的合併財務報表附註1和6中列報，在截至2022年11月30日的九個月零三個月中沒有重大變化。

我們投資於某些股票證券和其他權利，這使我們可以選擇購買Canopy股票證券的額外所有權（見註釋7）。該投資包含在按公允價值計量的證券中，按公允價值入賬，淨收益（虧損）


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該投資的公允價值變動已計入未合併投資的收益（虧損）（見附註4）。如果Canopy交易完成，我們將不再有這筆投資。

未償還衍生工具的總名義價值如下：


	11月30日 2022		2月28日 2022
（單位：百萬）
指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約	$	1,952.5	$	1,863.2


發行前的對衝合約	$	—	$	100.0

未被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約	$	813.8	$	497.6
商品衍生合約	$	341.1	$	291.1

信用風險

如果我們的衍生合約的交易對手違約，我們將面臨與信貸相關的損失。這種信用風險僅限於衍生合約的公允價值。為了管理這種風險，我們僅與獲得投資級信用評級且與之簽訂標準國際掉期和衍生品協會協議的主要金融機構簽訂合約，允許對衍生品合約進行淨結算。我們還制定了定期監控的交易對手信用指南。由於這些保障措施，我們認為交易對手違約造成的損失風險並不重要。

此外，我們的衍生工具不受信用評級突發事件或抵押品要求的約束。截至2022年11月30日，應付給交易對手的淨負債頭寸的衍生工具的估計公允價值為美元3.6 百萬。如果我們被要求在2022年11月30日結算這些衍生工具下的淨負債頭寸，那麼我們手頭上就會有足夠的可用流動性來履行這一義務。

週期導數活動的結果

我們的衍生工具在資產負債表上的估計公允價值和位置如下（見註釋4）：


資產					負債
	11月30日 2022		2月28日 2022			11月30日 2022		2月28日 2022
（單位：百萬）
指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他	$	80.2	$	28.6	其他應計費用和負債	$	10.9	$	5.9
其他資產	$	104.8	$	25.1	遞延所得税和其他負債	$	4.8	$	8.6



發行前的對衝合約：

其他資產	$	—	$	—	遞延所得税和其他負債	$	—	$	0.4


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資產					負債
	11月30日 2022		2月28日 2022			11月30日 2022		2月28日 2022
（單位：百萬）
未被指定為套期保值工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他	$	6.3	$	2.7	其他應計費用和負債	$	3.5	$	3.3
大宗商品衍生合約：
預付費用和其他	$	45.3	$	61.3	其他應計費用和負債	$	9.0	$	0.7
其他資產	$	12.6	$	29.7	遞延所得税和其他負債	$	3.9	$	0.2

我們在現金流對衝關係中指定的衍生工具對我們的經營業績以及扣除所得税影響後的OCI的主要影響如下：


中的衍生工具指定現金流對衝關係	網收益（損失）已認可在 OCI 中		淨收益（虧損）的位置從 “重新分類” AOCI 與收益（虧損）	網收益（損失）重新分類來自 AOCI 轉至收益（虧損）
（單位：百萬）
在截至2022年11月30日的九個月中
外幣合約	$	146.6	銷售	$	(1.4)
			銷售產品的成本	34.0


發行前的對衝合約	15.7		利息支出	(0.8)
	$	162.3		$	31.8

在截至2021年11月30日的九個月中
外幣合約	$	(75.7)	銷售	$	(0.8)
			銷售產品的成本	30.4

發行前的對衝合約	—		利息支出	(1.8)
	$	(75.7)		$	27.8

截至2022年11月30日的三個月
外幣合約	$	75.3	銷售	$	(0.2)
			銷售產品的成本	12.1

發行前的對衝合約	—		利息支出	(0.2)
	$	75.3		$	11.7

在截至2021年11月30日的三個月中
外幣合約	$	(87.4)	銷售	$	(0.4)
			銷售產品的成本	8.8

發行前的對衝合約	—		利息支出	(0.3)
	$	(87.4)		$	8.1

我們預計 $60.9 扣除所得税影響後的數百萬淨收益將在未來12個月內從AOCI重新歸類為我們的經營業績。


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我們未指定的衍生工具對我們經營業績的影響如下：


衍生工具不是被指定為對衝工具	淨收益（虧損）的位置在收入（虧損）中確認	網收益（損失）已認可收入（虧損）
（單位：百萬）
在截至2022年11月30日的九個月中
商品衍生合約	銷售產品的成本	$	25.3
外幣合約	銷售費用、一般費用和管理費用	(11.9)

		$	13.4

在截至2021年11月30日的九個月中
商品衍生合約	銷售產品的成本	$	48.1
外幣合約	銷售費用、一般費用和管理費用	(19.4)

		$	28.7

截至2022年11月30日的三個月
商品衍生合約	銷售產品的成本	$	(7.8)
外幣合約	銷售費用、一般費用和管理費用	(9.3)

		$	(17.1)

在截至2021年11月30日的三個月中
商品衍生合約	銷售產品的成本	$	—
外幣合約	銷售費用、一般費用和管理費用	(11.0)

		$	(11.0)

4。金融工具的公允價值

權威指南建立了衡量公允價值的框架，包括用於衡量公允價值的投入的層次結構，通過要求在可用時使用最可觀測的投入，最大限度地利用可觀測的投入，最大限度地減少不可觀測投入的使用。層次結構包括三個級別：

•1級投入是活躍市場中相同資產或負債的報價；

•二級輸入包括可觀察的數據點，例如活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同資產或類似資產或負債的報價，以及資產或負債可直接或間接觀察到的波動率、利率和收益率曲線等輸入（報價除外）；以及

•第三級輸入是資產或負債不可觀察的數據點，包括資產或負債市場活動很少（如果有的話）的情況。

公允價值方法

以下方法和假設用於估算我們每類金融工具的公允價值：

外幣和大宗商品衍生合約

公允價值是使用從獨立定價服務中獲得的、輸入估值模型的基於市場的投入來估算的。這些估值模型需要各種輸入，包括合同條款、市場外匯價格、市場大宗商品價格、利率收益率曲線和貨幣波動率（視情況而定）（二級公允價值衡量）。


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利率互換和發行前對衝合約

公允價值是根據相應交易對手的報價估算的。通過使用基於遠期利率收益率曲線的貼現現金流計算來證實報價，遠期利率收益率曲線是從獨立定價服務（二級公允價值衡量）獲得的。

樹冠投資

股權證券、認股權證 — 2018年11月的Canopy認股權證由三批認股權證組成，包括 88.5 百萬份 A 批認股權證將於 2023 年 11 月 1 日到期，目前可供行使， 38.4 百萬份 B 批認股權證將於 2026 年 11 月 1 日到期，以及 12.8 百萬份 C 批認股權證將於 2026 年 11 月 1 日到期。如果Canopy交易完成，我們將不再擁有2018年11月的Canopy認股權證。用於估算2018年11月Canopy認股權證公允價值的輸入如下 (1) (2):


	2022年11月30日						2022年2月28日
	第一部分認股權證 (3)			B部分認股權證 (4)			第一部分認股權證 (3)			B部分認股權證 (4)
行使價 (5)	C$	50.40		C$	76.68		C$	50.40		C$	76.68
估值日期股價 (6)	C$	4.86		C$	4.86		C$	9.04		C$	9.04
剩餘合同期限 (7)	0.9 年份			3.9 年份			1.7 年份			4.7 年份
預期波動率 (8)	100.0		%	100.0		%	75.0		%	75.0		%
無風險利率 (9)	4.4		%	3.4		%	1.4		%	1.7		%
預期股息收益率 (10)	0.0		%	0.0		%	0.0		%	0.0		%

(1) C批認股權證的行使價基於VWAP行使價。由於沒有分配公允價值，C批認股權證未包含在表中。

(2) 在Acreage交易中，我們獲得了其他權利，包括股票回購信貸。如果 Canopy 沒有購買兩者中的較小值 27,378,866 Canopy 普通股，或 C$1,583.0 在2019年4月18日到全面行使A批認股權證兩年後，價值100萬股的Canopy普通股待註銷，我們將獲得一筆款項，該金額將降低每次行使B批認股權證和C批認股權證時應支付的總行使價。抵免金額將等於加元之間的差額1,583.0 百萬美元，以及Canopy在購買普通股以供取消時支付的實際價格。如果我們充分行使A批認股權證，獲得股票回購信貸的可能性微乎其微，因此，沒有分配公允價值。

(3) 公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型（二級公允價值衡量）估算的。

(4) 公允價值是使用蒙特卡羅模擬（二級公允價值衡量）估算的。

(5) 基於適用基礎協議的行使價。

(6) 基於截至適用日期多倫多證券交易所Canopy普通股的收盤價。

(7) 以認股權證的到期日為準。

(8) 基於對標的股票證券的歷史和/或隱含波動率水平的考慮，以及對歷史同行羣體波動率水平的有限考慮。

(9) 基於加拿大國債零息債券目前可用的隱含收益率，剩餘期限等於適用認股權證的到期日。

(10) 基於歷史股息水平。

債務證券 — 我們選擇了公允價值期權來核算Canopy債務證券。Canopy債務證券的利息收入使用實際利率法計算，與利息支出公允價值的變化分開確認。Canopy債務證券的合同到期日為自發行之日起五年，但在某些事件發生時，任何一方都可以在到期前結算。公允價值是使用二項式格子期權定價模型（二級公允價值衡量）估算的，其中包括使用債券數據根據市場利差估算的信用利差


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估值日期。如果Canopy交易完成，我們預計將就Canopy債務證券的交換進行談判。有關其他信息，請參閲註釋 7。

用於估算Canopy債務證券公允價值的輸入如下：


	11月30日 2022			2月28日 2022
結算價格 (1)	C$	48.17		C$	48.17
估值日期股價 (2)	C$	4.86		C$	9.04
剩餘任期 (3)	0.6 年份			1.4 年份
預期波動率 (4)	100.0		%	75.0		%
無風險利率 (5)	4.4		%	1.4		%
預期股息收益率 (6)	0.0		%	0.0		%

(1) 基於Canopy債務證券的結算利率。2022年6月，對Canopy債務證券進行了修訂，取消了Canopy在轉換為Canopy普通股後結算Canopy債務證券的權利。因此，Canopy債務證券只能以現金結算。在2022年6月修正案之前，Canopy債務證券可以選擇以現金、Canopy普通股或其組合進行結算。

(2) 基於截至適用日期多倫多證券交易所Canopy普通股的收盤價。

(3) 以票據的合同到期日為準。

(4) 基於對標的股票證券的歷史和/或隱含波動率水平的考慮，並酌情根據與債務證券相關的某些風險進行了調整。

（5）基於加拿大國債零息債券目前可用的隱含收益率，其期限等於Canopy債務證券的剩餘合同期限。

(6) 基於歷史股息水平。

短期借款

我們的短期借款包括我們的商業票據計劃和優先信貸額度下的循環信貸額度。循環信貸額度是一種帶有固定利率的可變利率票據，可根據我們的債務評級（定義見我們的優先信貸額度）進行調整。對於這些短期借款，賬面價值近似於公允價值。

長期債務

我們的定期貸款信貸協議下的定期貸款是浮動利率，帶有固定利率的票據，可根據我們的債務評級進行調整。賬面價值接近定期貸款的公允價值。剩餘固定利率長期債務的公允價值是通過使用當前適用於條款和期限相似的債務的利率（二級公允價值計量）對現金流進行折扣來估算的。

由於這些工具的到期日相對較短，我們的某些金融工具，包括現金和現金等價物、應收賬款和應付賬款，截至2022年11月30日和2022年2月28日的賬面價值約為公允價值。截至2022年11月30日，包括流動部分在內的長期債務賬面金額為美元11,296.7 百萬，而估計的公允價值為美元10,503.2百萬。截至2022年2月28日，包括流動部分在內的長期債務賬面金額為美元10,093.5百萬，而估計的公允價值為美元10,345.3 百萬。


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定期進行基礎測量

下表列出了我們按估計公允價值定期計量的金融資產和負債：


	使用公允價值測量
	引用中的價格活躍市場（第 1 級）		意義重大其他可觀察輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）		總計
（單位：百萬）
2022年11月30日
資產：
外幣合約	$	—	$	191.3	$	—	$	191.3
商品衍生合約	$	—	$	57.9	$	—	$	57.9

2018 年 11 月冠層認股權證 (1)	$	—	$	5.6	$	—	$	5.6
Canopy 債務證券 (1)	$	—	$	69.1	$	—	$	69.1

負債：
外幣合約	$	—	$	19.2	$	—	$	19.2
商品衍生合約	$	—	$	12.9	$	—	$	12.9




2022年2月28日
資產：
外幣合約	$	—	$	56.4	$	—	$	56.4
商品衍生合約	$	—	$	91.0	$	—	$	91.0
2018 年 11 月冠層認股權證 (1)	$	—	$	36.3	$	—	$	36.3
Canopy 債務證券 (1)	$	—	$	146.6	$	—	$	146.6
負債：
外幣合約	$	—	$	17.8	$	—	$	17.8
商品衍生合約	$	—	$	0.9	$	—	$	0.9

發行前的對衝合約	$	—	$	0.4	$	—	$	0.4


(1)	以公允價值計量的證券公允價值變動產生的未實現淨收益（虧損），計入未合併投資的收益（虧損），如下所示：
			九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
			2022		2021		2022		2021
	（單位：百萬）
	2018 年 11 月華蓋認股權證		$	(30.7)	$	(1,496.4)	$	(7.1)	$	(189.4)
	Canopy 債務證券 (i)		(8.4)		(38.4)		(0.3)		(10.3)
			$	(39.1)	$	(1,534.8)	$	(7.4)	$	(199.7)

	(i)	2022年7月，我們收到了 29.2 通過交換加元持有Canopy的百萬股普通股100.0 我們的Canopy債務證券的本金為百萬元。我們繼續持有加元的Canopy債務證券100.0百萬本金。有關其他信息，請參閲註釋 7。


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非週期性基礎測量

下表列出了我們在非經常性基礎上按估計公允價值計量的資產和負債，對這些資產和負債進行了減值評估：


	使用公允價值測量
	引用中的價格活躍市場（第 1 級）		意義重大其他可觀察輸入（第 2 級）		意義重大無法觀察輸入（第 3 級）		總損失
（單位：百萬）
在截至2022年11月30日的九個月中
權益法投資	$	621.4	$	—	$	—	$	1,060.3



在截至2021年11月30日的九個月中
長期資產 (1)	$	—	$	—	$	20.0	$	665.9

(1) 截至2022年11月30日，我們確定墨西卡利啤酒廠的剩餘淨資產已達到待售標準。待售資產的賬面價值包含在合併資產負債表中的其他資產中，我們得出的結論是，不存在額外的減值。

權益法投資

截至2022年8月31日，我們對Canopy股票法投資進行了評估，並根據多個促成因素確定存在非暫時的減值，包括：（i）公允價值低於賬面價值的時間段以及Canopy股價在短期內回升的不確定性，（ii）Canopy在截至2022年6月30日的三個月中記錄了與其大麻業務相關的重大商譽減值，以及（iii）美國聯邦大麻許可的不確定性。因此，賬面價值為美元的Canopy股票法投資1,695.1百萬美元減記到其估計的公允價值 $634.8 百萬，導致減值美元1,060.3 百萬。減值虧損包含在截至2022年11月30日的九個月合併業績中，未合併投資的收益（虧損）中。估計的公允價值是根據截至2022年8月31日的標的股票證券的收盤價確定的。如果我們對Canopy預期業績和現金流的預期下降，這可能會受到各種因素的影響，包括不利的市場狀況，或者如果Canopy再次出現商譽或無形資產或其他長期資產的重大減值，進行重大資產出售或高級管理層變動，則我們的Canopy股票方法投資未來可能會出現減值。

長期資產

2021 年 4 月，我們的董事會授權管理層出售或放棄墨西卡利啤酒廠。隨後，管理層確定我們將無法使用或重新利用墨西卡利啤酒廠的某些資產。因此，在2022財年第一季度，賬面價值為美元的長期資產685.9 百萬美元減記為其估計公允價值 $20.0 百萬，導致減值美元665.9 百萬。該減值包含在截至2021年11月30日的九個月合併經營業績中，在建啤酒廠建設的減值中。我們對公允價值的估計是根據資產的預期殘值確定的。墨西卡利啤酒廠是啤酒細分市場的一部分。2022年4月，我們宣佈，在墨西哥政府以及墨西哥州和地方官員的協助下，我們在韋拉克魯斯州購置了土地，用於建造韋拉克魯斯啤酒廠，那裏有充足的水，我們將擁有一支熟練的勞動力來滿足我們的長期需求。韋拉克魯斯啤酒廠的設計和施工過程正在進行中。我們將繼續與墨西哥政府官員合作，尋求以各種形式追回與取消的墨西卡利啤酒廠建設項目相關的資本化成本和額外支出，但是，無法保證會有任何回收。從中期來看，在正常運營條件下，我們在Nava和Obregon啤酒廠有充足的產能，可以根據當前的增長預測以及當前和計劃的生產能力來滿足消費者的需求。擴展、優化和/或


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根據我們的墨西哥啤酒項目，我們目前的啤酒廠仍在繼續進行施工活動，以符合我們預期的未來增長預期。

5。善意

商譽賬面金額的變化如下：


	啤酒		葡萄酒和烈酒		合併
（單位：百萬）
餘額，2021 年 2 月 28 日	$	5,125.6	$	2,667.9	$	7,793.5
採購會計分配 (1)	—		79.6		79.6

外幣折算調整	(4.9)		(5.8)		(10.7)

餘額，2022 年 2 月 28 日	5,120.7		2,741.7		7,862.4
採購會計分配 (2)	—		26.3		26.3
2022年葡萄酒資產剝離	—		(24.5)		(24.5)
外幣折算調整	38.4		(6.0)		32.4


餘額，2022 年 11 月 30 日	$	5,159.1	$	2,737.5	$	7,896.6

(1) 與收購 My Favorite Neighbor 相關的初步收購會計分配以及與收購 Empathy Wines 相關的購買會計分配。

(2) 與收購奧斯汀雞尾酒和Lingua Franca相關的初步收購會計分配以及與收購 My Favorite Neighbor 相關的購買會計分配。

資產剝離

2022年葡萄酒資產剝離

2022年10月6日，我們出售了某些主流和優質葡萄酒品牌及相關庫存。2022年葡萄酒資產剝離的淨現金收益主要用於減少未償借款。在2022年葡萄酒剝離之前，我們記錄了這些品牌在葡萄酒和烈酒領域的運營業績。下表彙總了截至2022年11月30日的九個月零三個月中與本次剝離相關的確認淨收益：


（單位：百萬）
從買家處收到的現金	$	96.7
出售的淨資產	(68.1)

直接銷售成本 (1)	(14.8)
出售業務的收益 (2)	$	13.8

(1) 包括某些合同終止費用。

(2) 包含在我們合併經營業績中的銷售、一般和管理費用中。

收購

奧斯汀雞尾酒

2022年4月，我們收購了剩餘的 73奧斯汀雞尾酒的所有權百分比，其中包括小批量RTD雞尾酒的投資組合。該交易主要包括收購商譽和商標。此外，奧斯汀雞尾酒的購買價格包括盈餘額五年基於性能。Austin Cocktails的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

通用語言

2022年3月，我們收購了Lingua Franca業務，包括一系列位於俄勒岡州的豪華葡萄酒、一個葡萄園和一個生產設施。該交易還包括收購商標和


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庫存。此外，Lingua Franca的收購價格包括盈利期限七年基於性能。Lingua Franca的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

我最喜歡的鄰居

2021 年 11 月，我們收購了剩餘的 65My Favorite Neighbor（一家以DTC為重點的超奢侈品葡萄酒企業）以及某些批發分銷品牌的所有權權益百分比。該交易主要包括收購商譽、商標、庫存以及不動產、廠房和設備。此外，“我最喜歡的鄰居” 交易還包括一筆盈利 10 年限視業績而定， 50收益期結束時應支付的最低保證金百分比。我最喜歡的鄰居的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，並已包含在自收購之日起的合併經營業績中。

我們確認收益為 $13.5 截至2021年11月30日的九個月零三個月內為百萬美元，與調整我們先前持有的資產有關 35我最喜歡的鄰居的股權佔收購日公允價值的百分比.該收益包含在我們合併經營業績中的銷售、一般和管理費用中。

6。無形資產

無形資產的主要組成部分如下：


	2022年11月30日				2022年2月28日
	格羅斯攜帶金額		網攜帶金額		格羅斯攜帶金額		網攜帶金額
（單位：百萬）
可攤銷的無形資產
客户關係	$	85.7	$	18.1	$	87.1	$	21.7
其他	20.8		—		20.9		—
總計	$	106.5	18.1		$	108.0	21.7

不可攤銷的無形資產
商標			2,723.4				2,733.5
無形資產總額			$	2,741.5			$	2,755.2

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月零三個月中，我們沒有為續訂或延長收購的無形資產的期限產生任何費用。淨賬面金額表示扣除累計攤銷後的總賬面價值。

7。權益法投資

我們的權益法投資如下：


	2022年11月30日				2022年2月28日
	賬面價值		所有權百分比		賬面價值		所有權百分比
（單位：百萬）
Canopy 股票法投資 (1) (2)	$	543.0	35.7	%	$	2,503.5	36.1	%
其他權益法投資	228.4		20%-50%		185.2		20%-50%
	$	771.4			$	2,688.7


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(1) 根據截至2022年11月30日和2022年2月28日的標的股票證券的收盤價，公允價值為美元621.4 百萬和美元1,014.8 分別為百萬。截至2022年11月30日的餘額為扣除一美元1,060.3 我們的Canopy股票法投資減值了百萬美元（參見下文的 “Canopy股票法投資”）。

(2) 包括以下內容：


		普通股	購買價格
（單位：百萬）
2017 年 11 月天冠投資		18.9	$	130.1
2018 年 11 月 Canopy 投資		104.5	2,740.3
2020 年 5 月 Canopy 投資		18.9	173.9
2022年7月樹冠投資 (i)		29.2	76.8
		171.5	$	3,121.1
(i)	2022年6月，Canopy債務證券的某些持有人同意兑換加元262.6 他們向Canopy提供的Canopy債務證券本金總額為百萬美元 99新發行的Canopy普通股本金的百分比。作為本次交易的一部分，我們交換了加元100.0 我們在2022年7月收到的Canopy普通股的Canopy債務證券的本金為百萬美元。這次交易沒有顯著改變我們的Canopy所有權百分比。

Canopy 股票法投資

我們通過投資藥用和休閒大麻產品的領先供應商Canopy來補充我們的飲料酒精戰略。Canopy權益法投資和相關活動的收益（虧損）權益是通過記錄基差的影響來確定的。我們每個時期的合併經營業績中包含的金額如下：


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
（單位：百萬）
Canopy及相關活動的收益（虧損）權益 (1)	$	(876.5)	$	(39.5)	$	(60.8)	$	(4.2)

(1) 包括 $461.4 截至2022年11月30日的九個月中，與Canopy的大麻業務相關的商譽減值為百萬美元。

Canopy有各種未償還的股票和可轉換債務證券，主要包括向其員工發放的股權獎勵，以及向各種第三方發行的期權和認股權證，包括我們的2018年11月Canopy認股權證和Acreage金融工具（Canopy最多可收購的看漲期權） 100佔英畝份額的百分比）。截至2022年11月30日，其中某些未償還證券的行使和/或轉換可能會對我們在Canopy報告的收益或虧損中所佔的份額以及我們在Canopy的所有權權益產生重大影響。

下表列出了根據美國公認會計原則編制的Canopy的摘要財務信息。我們在延遲兩個月後確認了Canopy的收益（虧損）淨值。因此，我們在截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月業績中分別確認了2022年1月至9月以及2021年1月至9月期間在Canopy的收益（虧損）中所佔的份額。在截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中，我們確認了2022年7月至9月以及2021年7月至9月期間我們在Canopy收益（虧損）中所佔的份額，


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分別是結果。截至2022年11月30日的九個月包括（i）與Canopy大麻業務相關的商譽減值以及（ii）旨在提高效率和加快Canopy盈利之路的鉅額成本。顯示的金額代表Canopy在相應時期內報告的經營業績的100％。


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
（單位：百萬）
淨銷售額	$	264.7	$	332.4	$	90.2	$	104.3
毛利（虧損）	$	(123.9)	$	(26.6)	$	2.9	$	(56.5)
淨收益（虧損）	$	(2,269.5)	$	(182.6)	$	(177.5)	$	(12.9)
歸屬於Canopy的淨收益（虧損）	$	(2,255.2)	$	(242.2)	$	(169.8)	$	(8.7)

計劃轉換 Canopy 普通股所有權

2022年10月，我們與Canopy簽訂了同意協議，根據該協議，我們在某些條件下對Canopy交易表示同意。Canopy僅持有Canopy USA的無表決權和非參與性可交換股份，這些股票可轉換為Canopy USA的普通股。第三方投資者將持有 100美國Canopy普通股的百分比。

關於Canopy交易，Canopy提議修改其股本，以（i）創建可交換股份，（ii）重申Canopy普通股的權利，以便通過Canopy修正案將其轉換為可交換股份。Canopy已表示打算舉行一次股東特別會議，以審議《Canopy修正案》。我們已經與Canopy簽訂了投票支持協議，對Canopy修正案投贊成票。

如果Canopy交易完成，Canopy股東授權並通過Canopy修正案，則我們打算行使將Canopy普通股轉換為可交換股份的權利，但須自行決定最終決定。此外，如果Canopy的股東批准了《Canopy修正案》，我們和Canopy打算就最高加元的交換進行談判100.0我們的可交換股票Canopy債務證券本金總額為百萬美元。

假設Canopy交易和同意協議所設想的交易已經完成，並且我們選擇將我們的Canopy普通股轉換為可交換股：

•我們打算將2018年11月的Canopy認股權證交給Canopy以供取消；

•我們將僅持有可交換股票（無表決權和非參與證券）以及我們剩餘的Canopy債務證券的權益；

•我們打算終止我們與Canopy之間的所有遺留協議和商業安排，包括投資者權利協議，但不包括同意協議和某些終止協議；

•我們將沒有與Canopy相關的其他治理權，包括提名Canopy董事會成員的權利或與某些交易相關的批准權，

•我們所有的被提名人將辭去Canopy董事會的職務；以及

•由於我們對Canopy普通股的投資構成了我們的Canopy股票法投資，因此我們預計不會：

◦將權益法應用於我們對Canopy的投資，我們預計Canopy的投資將改為按公允價值進行核算，並在合併業績中報告未合併投資的收益（虧損）的變化；以及

◦擁有獨立的Canopy運營部門，因為Canopy的財務業績將不再提供給我們的CODM或由其審查，也不會用於制定戰略決策、分配資源或評估業績。


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如果我們不將Canopy普通股轉換為可交換股：

•不允許Canopy及其子公司行使任何權利收購在美國從事大麻相關業務的實體的股份和權益；

•Canopy USA將被要求行使回購權以收購其第三方投資者持有的Canopy USA的權益；以及

•根據與Canopy達成的協議，我們將繼續擁有同意協議之前的所有現有權利，包括Canopy的治理權（例如董事會提名權和某些交易的批准權）。

8。借款

借款包括以下內容：


	2022年11月30日						2月28日 2022
	當前		長期		總計		總計
（單位：百萬）
短期借款

商業票據	$	875.6					$	323.0

	$	875.6					$	323.0

長期債務

定期貸款信貸額度	$	—	$	1,298.2	$	1,298.2	$	300.0
高級筆記	—		9,970.7		9,970.7		9,773.6
其他	9.6		18.2		27.8		19.9
	$	9.6	$	11,287.1	$	11,296.7	$	10,093.5

銀行設施

2022年10月，（i）公司、CB International、行政代理人和某些其他貸款機構同意修改2022年信貸協議；（ii）公司、行政代理人和貸款人同意修改2022年4月的定期信貸協議；（iii）公司、行政代理人和某些其他貸款機構同意修改2022年8月的定期信貸協議。2022年10月的信貸協議修正案修訂了某些明確的條款和契約，並將在（i）Canopy修訂其公司章程，（ii）將Canopy普通股轉換為可交換股以及（iii）我們的提名人從Canopy董事會辭職後生效。

高級信貸額度

2022年4月，公司、CB International、行政代理人和某些其他貸款機構簽訂了2022年重報協議，該協議修訂並重申了我們當時存在的優先信貸額度（經2022年重報協議，即2022年信貸協議修訂和重述）。2022年重報協議產生的主要變化是：

•將現有循環信貸額度從美元再融資和增加2.0十億到美元2.25十億美元並將其到期日延長至2027年4月14日；

•完善某些負面契約；以及

•使用基於期限SOFR的利率取代倫敦銀行同業拆借利率。

定期貸款信貸協議

2022年4月，公司、行政代理人和貸款人修訂了2021年6月的定期信貸協議（經修訂的2022年4月定期信貸協議）。該修正案產生的主要變化是完善了某些負面契約，並用基於期限SOFR的利率取代了倫敦銀行同業拆借利率。


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2022年8月，公司、行政代理人和某些其他貸款機構簽訂了2022年8月的定期信貸協議。2022年8月的定期信貸協議規定了美元1.0十億美元的三年期定期貸款額度，不受攤還款限制，餘額將在2022年11月10日融資之日起三年後到期支付。我們有權在三年到期日（定義見2022年8月定期信貸協議）之前預付全部或部分借款，不含溢價或罰款。2022年8月定期信貸協議的收益用於為向B類股票持有人支付的與重新分類相關的現金總額提供部分資金，並支付相關費用以及與2022年8月定期信貸協議完成相關的費用。

截至2022年11月30日，2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議下的總信貸額度包括以下內容：


	金額		成熟度
（單位：百萬）
2022 年信貸協議
循環信貸額度 (1) (2)	$	2,250.0	2027年4月14日

2022年4月定期信貸協議
五年期貸款 (1) (3)	$	491.3	2024年6月28日

2022年8月定期信貸協議
三年期貸款 (1) (3)	$	1,000.0	2025 年 11 月 10 日

(1) 合同利率因我們的債務評級（定義見相應協議）而異，是SOFR加上保證金和信用利差調整，或基準利率加上保證金的函數，或者在無法充分確定或可用SOFR的某些情況下，是替代基準利率加上保證金的函數。

(2) 我們和/或CB International是美元以下的借款人2,250.0 百萬循環信貸額度。包括信用證子設施，金額不超過 $200.0 百萬。

（3）我們是定期貸款信貸協議下的借款人。

截至2022年11月30日，有關2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議下的借款信息如下：


	傑出借款		利息評分		軟弱保證金		傑出的信件信貸		剩餘的借款容量 (1)
（單位：百萬）
2022 年信貸協議
循環信貸額度	$	—	—	%	—	%	$	12.0	$	1,361.4

2022年4月定期信貸協議
五年期貸款	$	300.0	4.7	%	0.88	%

2022年8月定期信貸協議
三年期貸款	$	1,000.0	5.0	%	1.13	%

(1) 扣除2022年信貸協議下的未償循環信貸額度借款和未償信用證以及我們的商業票據計劃下的未償借款（美元）876.6 百萬（不包括未攤銷的折扣）（參見下面的 “商業票據計劃”）。

我們和我們的子公司受2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議中包含的契約的約束，包括限制產生額外的子公司債務、額外留置權、合併和合並、與關聯公司的交易以及銷售和回租交易的契約，在每種情況下都受許多條件、例外情況和


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閾值。財務契約僅限於最低利息覆蓋率和最大淨槓桿比率。

商業票據計劃

我們有一個商業票據計劃，該計劃規定最多發行本金總額為美元2.0 截至2022年11月30日，已有十億張商業票據。根據我們的2022年信貸協議，我們的商業票據計劃由循環信貸額度下的未用承諾支持。因此，我們的商業票據計劃下的未償借款減少了循環信貸額度下的可用金額。截至 2022 年 11 月 30 日，我們有 $875.6 根據我們的商業票據計劃，扣除未攤銷折扣後的數百萬筆未償借款，加權平均年利率為 4.6%，加權平均剩餘期限為九天。

2022年12月，我們將商業票據計劃增加了美元250.0百萬，從而規定最多發行本金總額為美元2.25 十億張商業票據。

發行前的對衝合約

關於2022年5月的優先票據，我們簽訂了發行前對衝合約，這些合約被指定為現金流套期保值。根據這些協議，我們對衝了美元的國債利率波動300.0未來將發行數百萬筆債券。2022年5月，我們終止並結算了所有未償還的發行前對衝合約，並確認扣除所得税影響後的未實現收益為美元15.3 我們的合併資產負債表中有百萬的AOCI。發行前對衝合約的收益將在10年內攤銷為合併經營業績中的利息支出。請參閲下面的 “高級筆記”。

高級筆記

2022年5月，我們發行了美元1,850.0 本金總額為百萬的優先票據。扣除折扣和債券發行成本後，本次發行的收益為美元1,837.1 百萬。 2022年5月的優先票據包括：

的日期

兑換

校長

成熟度

利息支付

規定的兑換日期

規定的基點

（以百萬計，基點除外）

3.60優先票據百分比 (1)

550.0

2024 年 5 月

五月/十一月

(2)

4.35優先票據百分比 (1) (3)

600.0

2027 年 5 月

五月/十一月

2027 年 4 月

4.75優先票據百分比 (1) (3)

700.0

2032 年 5 月

五月/十一月

2032 年 2 月

(1) 優先無擔保債務，在償付權中與我們所有現有和未來的優先無抵押債務相同。

(2) 可隨時按我們的選擇全部或部分兑換，兑換價格等於 100未償本金的百分比，加上應計和未付利息，以及根據未來付款的現值，按適用的國庫利率加上規定的基點計算的整筆付款。

(3) 可在契約所定義的規定贖回日期之前的任何時候按我們的選擇全部或部分贖回，贖回價格等於未償本金的100％，外加應計和未付利息，並根據未來付款的現值按適用的國庫利率加上契約中規定的基點進行整額付款。在規定的贖回日當天或之後，可隨時按我們的期權全部或部分贖回，贖回價格等於未償還本金的100％，外加應計和未付利息。

2018 年 2 月，我們發行了 $600.0 百萬本金總額為 3.202023年2月到期的優先票據百分比。2013 年 5 月，我們發行了 $1,050.0 百萬本金總額為 4.252023年5月到期的優先票據百分比。2022年5月，我們使用2022年5月優先票據的部分收益完成了一系列現金要約，以購買該票據 3.202018年2月優先票據百分比以及 4.25% 根據要約有效投標的2013年5月優先票據。我們與大約持有人解決了招標要約 67%


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和 65佔未償還本金總額的百分比 3.202018年2月優先票據百分比以及 4.25分別為2013年5月優先票據的百分比。為這些購買支付的現金對價總額為 $1,096.0百萬美元，票據的總賬面金額為美元1,080.7百萬, 導致清償債務的損失為美元15.3百萬美元（包括與要約相關的非實質性費用和其他成本），這已包含在我們截至2022年11月30日的九個月的合併業績中。此外，我們支付了截至但不包括結算日期的已投標票據的任何應計利息。2022年6月，我們兑換了剩餘的美元198.2百萬和美元369.8百萬美元的未償本金餘額 3.202018年2月優先票據百分比以及 4.25分別為2013年5月優先票據的百分比。支付的現金對價總額為 $575.5百萬，其中包括票據的剩餘本金568.0 百萬加元的整體溢價7.5百萬美元，其中包括截至2022年11月30日的九個月的合併業績中的債務清償損失。

償還債務

截至2022年11月30日，長期債務下所需的本金還款額（不包括未攤銷的債務發行成本和未攤銷的美元折扣）59.0 百萬和美元22.1 2023財年的剩餘三個月，以及接下來的五個財政年度及以後的每個財政年度分別為百萬美元）如下：


（單位：百萬）
2023 財年	$	3.5
2024 財年	9.1
2025 財年	1,256.1
2026 財年	1,904.3
2027 財年	603.4
2028 財年	1,801.3
此後	5,800.1
	$	11,377.8

9。所得税

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月中，我們的有效税率為 305.7% 和 (115.8) 分別為%。截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月，我們的有效税率為 21.5% 和 17.1分別為％。

在截至2022年11月30日的九個月中，我們的有效税率未接近21％的聯邦法定税率，這主要是由於與我們在Canopy的投資相關的估值補貼有所增加，但部分抵消了因實現前一時期資產剝離相關的税收損失而確認的淨所得税優惠所抵消。

在截至2022年11月30日的三個月中，我們的有效税率約為21％的聯邦法定税率，這是因為與投資Canopy相關的估值補貼的增加在很大程度上被適用於我們外國企業的較低有效税率的好處所抵消。

在截至2021年11月30日的九個月零三個月中，我們的有效税率未接近21％的聯邦法定税率，這主要是由於（i）與我們在Canopy的投資相關的估值補貼有所增加，（ii）受益於適用於我們外國業務的較低有效税率，以及（iii）確認股票薪酬獎勵活動產生的淨所得税優惠。在截至2021年11月30日的九個月中，我們的有效利率還受到在建啤酒廠長期資產減值的影響。


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10。股東權益

普通股

自 2022 年 11 月 10 日起，我們有一流通股票數量可觀的普通股：A類股票。A類股票的持有人有權一每股投票。此外，我們還有一類普通股，其已發行股票數量不多：1類股票。第一類股票的股票通常有不投票權。持有人可以選擇隨時一對一地將1類股票轉換為A類股票的股份，前提是持有人立即出售轉換後收購的A類股票。由於1類股票的股票可轉換為A類股票的股份，因此對於發行的每股1類股票，我們必須在轉換1類股票時保留一股A類股票供發行。第一類股票的持有人對股息沒有任何優先權，但如果董事會宣佈分紅，則可以參與任何股息。如果我們為1類股票支付現金分紅，則每股A類股票將獲得至少一筆金額 10比第一類股票支付的每股現金股息金額高出百分比。此外，董事會可以宣佈和支付A類股票的股息，而無需支付1類股票的股息。

已發行的普通股和庫存股的數量以及相關的股票活動如下：


	普通股			國庫股
	A 級	B 級	第 1 類	A 級	B 級
截至2022年2月28日的餘額	187,263,859	28,212,340	2,248,679	22,824,607	5,005,800
股票回購	—	—	—	4,065,508	—
股份轉換	655	(655)	—	—	—
行使股票期權	—	—	35	(108,228)	—


限制性股票單位的歸屬 (1)	—	—	—	(71,064)	—
績效份額單位的歸屬 (1)	—	—	—	(16,326)	—

截至2022年5月31日的餘額	187,264,514	28,211,685	2,248,714	26,694,497	5,005,800
股票回購	—	—	—	1,652,445	—
股份轉換	2,196,749	—	(2,196,749)	—	—
行使股票期權	—	—	—	(75,482)	—
員工購買股票	—	—	—	(27,514)	—

限制性股票單位的歸屬 (1)	—	—	—	(4,851)	—


截至2022年8月31日的餘額	189,461,263	28,211,685	51,965	28,239,095	5,005,800
股份退回 (2)	—	(5,005,800)	—	—	(5,005,800)

股份轉換 (3)	23,205,885	(23,205,885)	—	—	—
行使股票期權	—	—	470	(63,529)	—





截至2022年11月30日的餘額	212,667,148	—	52,435	28,175,566	—

截至 2021 年 2 月 28 日的餘額	187,204,280	28,270,288	612,936	17,070,550	5,005,800
股票回購	—	—	—	1,696,722	—
股份轉換	43,441	(42,810)	(631)	—	—
行使股票期權	—	—	781	(116,058)	—


限制性股票單位的歸屬 (1)	—	—	—	(66,157)	—
績效份額單位的歸屬 (1)	—	—	—	(7,934)	—

截至2021年5月31日的餘額	187,247,721	28,227,478	613,086	18,577,123	5,005,800


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	普通股			國庫股
	A 級	B 級	第 1 類	A 級	B 級
股票回購	—	—	—	4,079,651	—

行使股票期權	—	—	1,267	(34,736)	—
員工購買股票	—	—	—	(28,768)	—

限制性股票單位的歸屬 (1)	—	—	—	(5,256)	—


截至2021年8月31日的餘額	187,247,721	28,227,478	614,353	22,588,014	5,005,800

股票回購	—	—	—	402,642	—

行使股票期權	—	—	1,603,397	(43,534)	—





截至2021年11月30日的餘額	187,247,721	28,227,478	2,217,750	22,947,122	5,005,800

(1) 扣除為滿足預扣税要求而預扣的以下股份：


	為了三人已結束的月份 5月31日	為了三人已結束的月份 8月31日	為了三人已結束的月份 11月30日	對於九人來説已結束的月份 11月30日
2022
限制性股票單位	37,308	186	—	37,494
績效共享單位	4,919	—	—	4,919

2021
限制性股票單位	36,048	165	—	36,213
績效共享單位	4,565	—	—	4,565

(2) 在完成重新分類之前，我們的B類庫存股已退回至B類股票的授權和未發行股份。

(3) 在生效時間前夕發行和流通的每股B類股票均被重新分類、交換並轉換為一 A類股票的股份和獲得美元的權利64.64 現金，不計利息（見下文 “重新分類”）。

股票回購

2018 年 1 月，我們董事會批准最多回購美元3.0 我們的公開交易普通股的數十億股，在截至2022年5月31日的三個月中已全部使用。根據2018年授權回購的股票已成為庫存股。

此外，2021 年 1 月，我們的董事會批准回購高達 $2.0 數十億股公開交易的普通股。董事會沒有具體説明該授權的到期日期。根據2021年授權回購的股票成為庫存股。

在截至2022年11月30日的九個月中，我們回購了 5,717,953 根據2018年授權和2021年授權的A類股票的股份，總成本為美元1,400.5 通過公開市場交易和2022年4月宣佈的ASR相結合獲得的百萬美元。

截至2022年11月30日，根據2018年授權和2021年授權回購的股份總額如下：


			A 類普通股
	回購授權		美元價值的股份已回購		的數量股票已回購
（以百萬計，股票數據除外）

2018 年授權	$	3,000.0	$	3,000.0	13,331,156
2021 年授權	$	2,000.0	$	836.9	3,463,417


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重新分類

2022年11月，我們按照《重新分類協議》的規定在生效時完成了重新分類。根據重新分類，在生效時間前夕發行和流通的每股B類股票都被重新分類、交換並轉換為一 A類股票的股份和獲得美元的權利64.64 現金，無利息。在生效時向B類股票持有人支付的現金總額為美元1,500.0 百萬。我們用了我們的美元1.02022年8月定期信貸協議下的數十億美元延遲提取三年期定期貸款額度，以及我們商業票據計劃下的借款，為向B類股票持有人支付的現金總額提供資金。與重新分類相關的A類股票的發行是根據S-4表格上的註冊聲明根據《證券法》註冊的。

重新分類完成後，實施了多項公司治理變革，包括：

•曾分別擔任我們董事會執行主席和董事會執行副主席的羅伯特和理查德·桑茲已退出高管職務；

•羅伯特·桑茲成為我們的非執行董事會主席，理查德·桑茲繼續擔任非執行董事會成員；

•金沙家族股東最初有權為下一任董事會提名兩名成員五年只要他們擁有 10A類股票已發行和流通股票的百分比或以上，並提名一名成員擔任下一任董事會成員五年不止如此，只要他們擁有 5A類股票已發行和流通股份的百分比或以上；

•A類股票的持有人有權在未來的年度股東大會上選舉所有董事；以及

•金沙家族股東的某些停頓和封鎖條款；對金沙家族股東、董事和高級管理人員質押普通股能力的限制；首席獨立董事職位的近期輪換；以及無爭議的董事選舉向多數票標準過渡。

11。歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月中，A類股票和B類股票攤薄後的每股普通股淨收益（虧損）是使用兩類方法計算的。在截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中，每股普通股淨收益（虧損）——攤薄後的A類股票是使用折算法計算的，並假設使用庫存股法行使股票期權以及B類股票的轉換，因為這種方法比兩類股票更具稀釋性，直到根據重新分類進行此類轉換。在截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月中，B類股票攤薄後的每股普通股淨收益（虧損）是使用兩類方法計算的，不假設B類股票轉換為A類股票的股份。每股普通股基本和攤薄後的淨收益（虧損）的計算如下：


	在結束的九個月裏
	2022年11月30日				2021年11月30日
	A 類股票		B 類股票 (1)		A 類股票		B 類股票
（以百萬計，每股數據除外）
歸屬於CBI分配的淨收益（虧損）——基本	$	(247.3)	$	(46.7)	$	(386.9)	$	(48.9)
將B類普通股轉換為A類普通股	—		—		—		—
股票獎勵對分配淨收益（虧損）的影響	—		—		—		—
歸屬於CBI的淨收益（虧損）——攤薄後	$	(247.3)	$	(46.7)	$	(386.9)	$	(48.9)

已發行普通股的加權平均值—基本	164.573		23.206		167.692		23.230
將B類普通股轉換為A類普通股 (2)	—		—		—		—
股票獎勵，主要是股票期權 (2)	—		—		—		—
已發行普通股的加權平均值——攤薄	164.573		23.206		167.692		23.230

歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）— 基本的	$	(1.48)	$	(2.01)	$	(2.31)	$	(2.10)
歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）— 稀釋	$	(1.48)	$	(2.01)	$	(2.31)	$	(2.10)

	在已結束的三個月中
	2022年11月30日				2021年11月30日
	A 類股票		B 類股票 (1)		A 類股票		B 類股票
（以百萬計，每股數據除外）
歸屬於CBI分配的淨收益（虧損）——基本	$	426.3	$	41.4	$	417.4	$	53.4
將B類普通股轉換為A類普通股	41.4		—		53.4		—
股票獎勵對分配淨收益（虧損）的影響	—		(0.1)		—		(0.3)
歸屬於CBI的淨收益（虧損）——攤薄後	$	467.7	$	41.3	$	470.8	$	53.1

已發行普通股的加權平均值—基本	166.677		23.206		164.999		23.222
將B類普通股轉換為A類普通股	17.850		—		23.222		—
股票獎勵，主要是股票期權	0.764		—		1.718		—
已發行普通股的加權平均值——攤薄	185.291		23.206		189.939		23.222

歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）——基本	$	2.58	$	1.78	$	2.53	$	2.30
歸屬於CBI的普通股每股淨收益（虧損）——攤薄後	$	2.52	$	1.78	$	2.48	$	2.29


(1)	B類股票歸屬於CBI的每股普通股淨收益（虧損）是在截至2022年11月10日（重新分類完成之日）的相關時期內確定的。

(2)	我們在計算每股普通股攤薄後淨收益（虧損）時排除了以下加權平均已發行普通股，因為將這些股權包括在內會產生反稀釋的效果，以百萬計：
			在截至11月30日的九個月中，
			2022	2021

		B 類股票	21.434	23.230
		股票獎勵，主要是股票期權	0.786	1.807


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12。歸因於CBI的綜合收益（虧損）

綜合收益（虧損）包括淨收益（虧損）、外幣折算調整、衍生工具的未實現淨收益（虧損）、養老金/退休後調整以及我們在權益法投資中的OCI份額。歸屬於CBI的淨收益（虧損）與歸屬於CBI的綜合收益（虧損）的對賬如下：


	税前金額		税（費用）好處		扣除税款金額
（單位：百萬）
在截至2022年11月30日的九個月中
歸屬於CBI的淨收益（虧損）					$	(294.0)
歸因於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）	$	85.8	$	—	85.8
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	85.8		—		85.8
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
淨衍生收益（虧損）	178.1		(23.4)		154.7
重新分類的數額	(32.6)		3.2		(29.4)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	145.5		(20.2)		125.3




養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）	(0.4)		0.1		(0.3)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(0.4)		0.1		(0.3)
權益法投資的OCI份額
淨收益（虧損）	(2.4)		3.4		1.0
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(2.4)		3.4		1.0
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）	$	228.5	$	(16.7)	211.8
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）					$	(82.2)

在截至2021年11月30日的九個月中
歸屬於CBI的淨收益（虧損）					$	(435.8)
歸因於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）	$	(178.2)	$	—	(178.2)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(178.2)		—		(178.2)
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
淨衍生收益（虧損）	(74.5)		3.2		(71.3)
重新分類的數額	(28.2)		2.5		(25.7)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(102.7)		5.7		(97.0)




養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）	0.4		(0.1)		0.3
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	0.4		(0.1)		0.3


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	税前金額		税（費用）好處		扣除税款金額
（單位：百萬）
權益法投資的OCI份額
淨收益（虧損）	(16.4)		3.7		(12.7)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(16.4)		3.7		(12.7)
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）	$	(296.9)	$	9.3	(287.6)
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）					$	(723.4)

截至2022年11月30日的三個月
歸屬於CBI的淨收益（虧損）					$	467.7
歸因於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）	$	96.9	$	—	96.9
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	96.9		—		96.9
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
淨衍生收益（虧損）	82.4		(10.3)		72.1
重新分類的數額	(12.3)		1.3		(11.0)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	70.1		(9.0)		61.1
養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）	(0.2)		—		(0.2)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(0.2)		—		(0.2)
權益法投資的OCI份額
淨收益（虧損）	(3.3)		—		(3.3)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(3.3)		—		(3.3)
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）	$	163.5	$	(9.0)	154.5
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）					$	622.2

在截至2021年11月30日的三個月中
歸屬於CBI的淨收益（虧損）					$	470.8
歸因於CBI的其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整：
淨收益（虧損）	$	(251.2)	$	—	(251.2)
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(251.2)		—		(251.2)
現金流套期保值的未實現收益（虧損）：
淨衍生收益（虧損）	(93.8)		11.7		(82.1)
重新分類的數額	(8.1)		0.8		(7.3)
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	(101.9)		12.5		(89.4)


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	税前金額		税（費用）好處		扣除税款金額
（單位：百萬）
養老金/退休後調整：
淨精算收益（虧損）	0.5		(0.1)		0.4
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	0.5		(0.1)		0.4
權益法投資的OCI份額
淨收益（虧損）	9.7		(2.2)		7.5
重新分類的數額	—		—		—
其他綜合收益（虧損）中確認的淨收益（虧損）	9.7		(2.2)		7.5
歸屬於CBI的其他綜合收益（虧損）	$	(342.9)	$	10.2	(332.7)
歸屬於CBI的綜合收益（虧損）					$	138.1

扣除所得税影響後的AOCI包括以下組成部分：


	國外貨幣翻譯調整		未實現淨額收益（損失）論衍生物樂器		養老金/ 退休後調整		OCI 的份額的權益方法投資		AOCI
（單位：百萬）
餘額，2022 年 2 月 28 日	$	(431.4)	$	17.5	$	(4.0)	$	5.2	$	(412.7)
OCI:
重新分類調整之前的 OCI	85.8		154.7		(0.3)		1.0		241.2
從 AOCI 中重新分類的金額	—		(29.4)		—		—		(29.4)
OCI	85.8		125.3		(0.3)		1.0		211.8
餘額，2022 年 11 月 30 日	$	(345.6)	$	142.8	$	(4.3)	$	6.2	$	(200.9)

13。業務領域信息

我們的內部管理財務報告包括三業務部門：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒以及（iii）Canopy，我們在中報告了我們的經營業績四細分市場：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒，（iii）企業運營及其他，（iv）Canopy。Canopy股票法投資構成了Canopy細分市場。如果Canopy交易完成，包括將我們的Canopy普通股轉換為可交換股，我們的內部管理財務報告將包括二業務部門：（i）啤酒和（ii）葡萄酒和烈酒，我們將在三細分市場：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒，以及（iii）企業運營及其他。

在啤酒領域，我們的產品組合包括高端進口啤酒品牌、精釀啤酒和ABA。我們擁有獨家永久品牌許可，可以在美國進口、營銷和銷售我們的墨西哥啤酒產品組合。在葡萄酒和烈酒領域，我們銷售的產品組合包括利潤率更高、增長率更高的葡萄酒品牌，以及某些高端烈酒品牌。企業運營和其他板塊中包含的金額包括執行管理、企業發展、企業融資、企業增長和戰略、人力資源、內部審計、投資者關係、法律、公共關係和信息技術的成本，以及我們通過企業風險投資職能進行的投資。企業運營和其他分部中包含的所有成本均為適用於合併集團的一般成本，因此不分配給其他應申報部門。公司運營和其他板塊中報告的所有成本均不包含在我們的CODM對其他應申報板塊的營業收入（虧損）表現的評估中。業務部門反映了我們的運營管理方式、資源分配方式、高級管理層如何評估經營業績以及內部財務報告的結構。長期有形資產和按細分市場劃分的總資產信息不提供給我們的CODM，也不會由其進行審查，因為這些信息不用於制定戰略決策、分配資源或評估績效。


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此外，管理層將可比調整排除在對每個運營板塊業績的評估之外，因為這些可比調整並不能反映各業務板塊的核心業務。分部經營業績和分部管理層的激勵性薪酬是根據核心細分市場的營業收入（虧損）進行評估的，其中不包括這些可比調整的影響。

我們根據相應業務部門的營業收入（虧損）來評估分部的經營業績。影響我們分部各時期營業收入（虧損）可比性的可比調整如下：


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
（單位：百萬）
銷售產品的成本
未指定大宗商品衍生合約的結算	$	(68.8)	$	(24.8)	$	(14.2)	$	(12.5)
庫存增加的流量	(4.0)		—		(2.1)		(0.1)
戰略業務發展成本	(1.1)		(2.6)		(1.1)		—
未指定大宗商品衍生品合約的淨收益（虧損）	25.3		48.1		(7.8)		—
預留庫存的淨流量	1.2		11.6		—		11.6
追回減記存貨	0.2		(1.0)		—		(1.0)



售出產品的總成本	(47.2)		31.3		(25.2)		(2.0)

銷售費用、一般費用和管理費用
與重新分類相關的費用	(31.5)		—		(10.2)		—
過渡服務協議活動	(11.4)		(11.7)		(3.5)		(4.5)
重組和其他戰略業務發展成本	(2.8)		0.1		(0.2)		0.2
交易、整合和其他收購相關成本	(1.2)		(0.8)		(0.5)		(0.8)
出售業務的收益	13.8		1.9		13.8		—




其他收益（虧損）(1)	11.6		22.4		2.8		23.2
銷售、一般和管理費用總額	(21.5)		11.9		2.2		18.1

啤酒廠建設減值正在進行中	—		(665.9)		—		—



可比調整、營業收入（虧損）	$	(68.7)	$	(622.7)	$	(23.0)	$	16.1


(1)	主要包括以下內容：
		九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
		2022		2021		2022		2021
	（單位：百萬）
	重新評估先前持有的權益法投資的收益	$	5.2	$	13.5	$	—	$	13.5
	財產税結算	$	—	$	10.4	$	—	$	10.4
	與前一期收購相關的或有負債的估計公允價值減少	$	5.9	$	—	$	1.5	$	—

各分部的會計政策與2022年年度報告中包含的合併財務報表附註1中對公司的會計政策相同。下面包含的樹冠金額


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分部代表Canopy在兩個月後公佈的業績的100％，這些業績是根據美國公認會計原則編制的，並從加元兑換成美元。儘管我們擁有Canopy已發行股份的不到100％，但其100％的業績已包含在以下信息中，隨後將其刪除，以便與我們的合併財務報表保持一致。區段信息如下：


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
（單位：百萬）
啤酒
淨銷售額	$	5,929.4	$	5,185.9	$	1,891.9	$	1,752.6
分部營業收入（虧損）	$	2,338.4	$	2,089.7	$	710.0	$	723.6


資本支出	$	539.3	$	501.5	$	181.5	$	205.7
折舊和攤銷	$	206.2	$	183.1	$	71.0	$	64.6

葡萄酒和烈酒
淨銷售額：
葡萄酒	$	1,316.6	$	1,351.1	$	470.5	$	506.2
烈酒	208.8		181.2		74.1		61.8
淨銷售額	$	1,525.4	$	1,532.3	$	544.6	$	568.0
分部營業收入（虧損）	$	325.2	$	348.9	$	134.8	$	144.5
未合併投資的收益（虧損）	$	40.3	$	33.6	$	35.4	$	33.4

權益法投資	$	134.7	$	117.4	$	134.7	$	117.4

資本支出	$	83.2	$	78.0	$	31.6	$	24.0
折舊和攤銷	$	63.3	$	59.6	$	20.0	$	20.0

企業運營及其他
分部營業收入（虧損）	$	(218.7)	$	(161.7)	$	(75.1)	$	(44.3)
未合併投資的收益（虧損）	$	(8.7)	$	(2.1)	$	(4.4)	$	(1.3)

權益法投資	$	93.7	$	110.3	$	93.7	$	110.3

資本支出	$	61.3	$	19.2	$	35.7	$	15.6
折舊和攤銷	$	11.7	$	9.7	$	4.8	$	3.2

華蓋
淨銷售額	$	264.7	$	332.4	$	90.2	$	104.3
分部營業收入（虧損）	$	(1,992.6)	$	(508.0)	$	(134.6)	$	(171.0)


資本支出	$	3.4	$	49.7	$	1.6	$	12.2
折舊和攤銷	$	57.5	$	66.2	$	16.3	$	22.9

整合與清除
淨銷售額	$	(264.7)	$	(332.4)	$	(90.2)	$	(104.3)
營業收入（虧損）	$	1,992.6	$	508.0	$	134.6	$	171.0
來自未合併投資的收益（虧損）	$	(123.4)	$	(142.6)	$	(36.7)	$	(68.4)

權益法投資	$	543.0	$	2,528.7	$	543.0	$	2,528.7

資本支出	$	(3.4)	$	(49.7)	$	(1.6)	$	(12.2)
折舊和攤銷	$	(57.5)	$	(66.2)	$	(16.3)	$	(22.9)

可比調整

營業收入（虧損）	$	(68.7)	$	(622.7)	$	(23.0)	$	16.1
未合併投資的收益（虧損）	$	(1,852.4)	$	(1,430.7)	$	(31.5)	$	(135.5)


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財務報表			合併財務報表附註			目錄


	九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
	2022		2021		2022		2021
（單位：百萬）
合併
淨銷售額	$	7,454.8	$	6,718.2	$	2,436.5	$	2,320.6
營業收入（虧損）	$	2,376.2	$	1,654.2	$	746.7	$	839.9
未合併投資的收益（虧損）(1)	$	(1,944.2)	$	(1,541.8)	$	(37.2)	$	(171.8)

權益法投資	$	771.4	$	2,756.4	$	771.4	$	2,756.4

資本支出	$	683.8	$	598.7	$	248.8	$	245.3
折舊和攤銷	$	281.2	$	252.4	$	95.8	$	87.8


(1)	未合併投資的收益（虧損）包括：
			九個月來 11月30日結束				在這三個月裏 11月30日結束
			2022		2021		2022		2021
		（單位：百萬）
		Canopy 權益法投資減值	$	(1,060.3)	$	—	$	—	$	—
		以公允價值計量的證券未實現淨收益（虧損）	(39.1)		(1,534.8)		(7.4)		(199.7)
		來自Canopy及相關活動的收益（虧損）權益	(876.5)		(39.5)		(60.8)		(4.2)
		其他權益法被投資者的收益（虧損）權益	31.7		32.5		31.0		32.1


			$	(1,944.2)	$	(1,541.8)	$	(37.2)	$	(171.8)


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MD&A			目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

導言

本MD&A提供了有關我們的業務、當前發展、財務狀況、現金流和經營業績的更多信息。應將其與我們的財務報表以及2022年年度報告中包含的合併財務報表和附註一起閲讀。此 MD&A 組織方式如下：

概述。本節概述了我們的業務，我們認為這對於瞭解我們的運營業績、財務狀況和潛在的未來趨勢非常重要。

戰略。本節描述了我們的戰略，並討論了全球供應鏈和 COVID-19 相關影響以及重大資產剝離、收購和投資。

運營結果。本節分析了我們按業務分部列報的截至2022年11月30日和2021年11月30日的三個月以及截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月的經營業績。此外，還簡要説明瞭重大交易和其他影響結果可比性的項目。

流動性和資本資源。本節分析了我們的現金流、未償債務，討論了可用於為我們的持續業務和未來承諾提供資金的財務能力，並討論了其他融資安排。

概述

我們是啤酒、葡萄酒和烈酒的國際生產商和銷售商，業務遍及美國、墨西哥、新西蘭和意大利，擁有強大的、與消費者息息相關的高質量品牌，例如Corona Extra、Modelo Escial、羅伯特·蒙達維品牌家族、金·克勞福德、Meiomi、囚徒葡萄酒公司和High West。在美國，在飲料酒精供應商中，我們是零售業增長最快的貢獻者之一。我們是美國第三大啤酒公司，並將繼續鞏固我們作為 #1 高端啤酒供應商和美國啤酒市場 #1 份額上漲者的領導地位。在葡萄酒和烈酒領域，我們在完善品牌組合方面取得了穩步進展，轉向以高端為重點的業務，以實現淨銷售增長和利潤擴大。我們品牌的實力使我們成為許多消費者和客户（包括批發分銷商、零售商和本地場所）的首選供應商。我們通過我們全資擁有的實體以及各種合資企業和其他實體開展業務。

我們的內部管理財務報告由三個業務部門組成：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒以及（iii）Canopy，我們報告四個部門的經營業績：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒，（iii）企業運營及其他，（iv）Canopy。我們的Canopy股票法投資構成了Canopy細分市場。如果Canopy交易完成，包括將我們的Canopy普通股轉換為可交換股，我們的內部管理財務報告將包括兩個業務部門：（i）啤酒


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以及（ii）葡萄酒和烈酒，我們將報告三個領域的經營業績：（i）啤酒，（ii）葡萄酒和烈酒，（iii）企業運營及其他。

策略

業務戰略

我們的總體戰略願景是通過關注以下關鍵支柱，在長期內持續提供行業領先的股東總回報率：

•通過優勢的市場渠道繼續打造人們喜愛的強大品牌；

•建立一種痴迷於消費者的文化，利用強大的創新能力保持消費趨勢的最前沿；以及

•實施有影響力的ESG計劃，我們認為這些舉措不僅有利於業務，而且對世界有利。

我們將繼續努力取得成功，確保以消費者為主導的決策推動我們業務的各個方面；通過一流的人才發展建立多元化的人才渠道；投資於支持我們業務的數據系統、架構和基礎設施；以及體現有意和主動的資產負債表管理。我們專注於將我們的投資組合定位在利潤率更高、增長更高的飲料酒精行業類別上，以適應消費者主導的優質化趨勢，我們認為這將繼續推動啤酒、葡萄酒和烈酒更快的增長率。為了繼續利用消費者主導的高端化趨勢，提高競爭力並發展我們的業務，我們採用了致力於有機增長的戰略，並輔之以有針對性的投資和收購。我們還認為，推動更快增長率的關鍵要素是投資並加強我們在DTC和三級電子商務渠道中的領導地位。作為我們戰略的一部分，我們啟動了數字業務加速，我們相信這將使我們能夠通過加強採購、端到端供應鏈規劃和營銷優化等關鍵領域的業務來取得成果。有關2023年第三季度和2023年九個月數字業務加速投資的更多信息，請參閲下文《經營業績》中相應的 “銷售、一般和管理費用”。

我們在啤酒領域的業務戰略側重於通過保持領先利潤率、改善經營業績和運營現金流以及探索新的增長途徑來維護我們在美國啤酒市場高端細分市場的領導地位。這包括繼續專注於通過擴大主要品牌的分銷範圍（包括在DTC和三級電子商務渠道內的分銷）來擴大我們在美國的啤酒產品組合，以及持續擴展、優化和/或建設我們在墨西哥的啤酒業務。此外，為了在美國啤酒市場高端細分市場不斷增長的領域進行更充分的競爭，我們利用我們的創新能力，在知名、值得信賴的品牌和包裝格式的基礎上拓展了新的產品線，以滿足新興需求。


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我們的墨西哥啤酒項目將繼續進行擴建、優化和/或施工活動，以符合我們預期的未來增長預期。2022年4月，我們宣佈，在墨西哥政府以及墨西哥州和地方官員的協助下，我們在韋拉克魯斯州購置了土地，用於建造韋拉克魯斯啤酒廠，那裏有充足的水，我們將擁有一支熟練的勞動力來滿足我們的長期需求。韋拉克魯斯啤酒廠的設計和施工過程正在進行中。此外，在墨西哥舉行的公眾諮詢結果為負面之後，我們繼續與墨西哥政府官員就我們取消的墨西卡利啤酒廠建設項目進行合作。截至2022年11月30日，其餘的墨西卡利啤酒廠淨資產已達到待售標準。

我們在葡萄酒和烈酒領域的業務戰略側重於高端品牌、提高利潤率和提高運營效率。我們將繼續完善我們的產品組合，主要是通過進一步關注利潤率更高、增長更高的葡萄酒和烈酒品牌。我們的業務分為兩個不同的商業團隊，一個專注於我們的優質葡萄酒和精釀烈酒品牌，另一個專注於我們的主流和高端品牌。儘管每個團隊都有自己獨特的戰略，但都與通過增加淨銷售額和擴大利潤率來提高業績的目標保持一致。此外，我們正在推進我們的目標，即成為符合消費者偏好的全球全渠道競爭對手。我們的業務繼續逐步擴展到DTC渠道（包括酒店）、三級電子商務和國際市場，同時在美國的三級實體分銷中繼續增長。在可行的市場中，我們簽訂了合同安排，整合我們在美國的分銷商，以獲得專門的分銷商銷售資源，這些資源側重於我們的美國葡萄酒和烈酒產品組合，以推動有機增長。我們預計，2023財年美國葡萄酒和烈酒的出貨量將與枯竭量基本一致。

我們產品的營銷、銷售和分銷主要按地域進行管理，這使我們能夠利用領先的市場地位。此外，我們每個市場的市場動態和消費者趨勢各不相同。在我們位於美國的主要市場中，我們提供一系列飲料酒精產品，涵蓋進口啤酒、精釀啤酒、ABA以及品牌葡萄酒和烈酒類別，（i）我們的啤酒產品組合和（ii）我們的葡萄酒和烈酒產品組合通常使用單獨的分銷網絡。我們的產品環境在每個市場中都具有競爭力。

我們通過將投資組合擴展到相鄰的類別，通過對Canopy的投資來補充我們的戰略。Canopy是一家領先的大麻公司，業務遍及加拿大、美國、德國和某些其他全球市場。這項投資符合我們的長期戰略，即識別、應對不斷變化的消費者趨勢和市場動態，並保持領先地位。我們與Canopy的戰略關係將持續到Canopy交易的完成，包括將我們的Canopy普通股轉換為可交換股，旨在幫助其在大麻生產、品牌和知識產權方面取得成功。有關我們轉換Canopy普通股所有權計劃的更多信息，請參閲下面的 “Canopy細分市場”。

我們仍然致力於我們的長期財務模式：增加銷售額、擴大利潤率和增加現金流，以實現每股收益的增長，維持我們的目標淨槓桿率和股息支付率，投資以支持我們的業務增長，並通過定期股票回購為股東帶來額外的回報。我們的經營業績和財務狀況受到通貨膨脹、價格變動、可供購買我們產品的消費者可支配收入減少以及其他不利的全球和地區經濟狀況、地緣政治事件和軍事衝突（例如烏克蘭衝突的影響）的影響。我們預計，部分或全部影響將持續到2024財年。我們打算在正常競爭條件下考慮通過進一步提高銷售價格來轉嫁不斷上漲的成本時，繼續監測通貨膨脹環境及其對消費者的影響。此外，我們將繼續確定正在進行的成本節約舉措，包括我們的大宗商品和外匯套期保值計劃。但是，無法保證我們能夠通過提高銷售價格和/或成本節約計劃來完全緩解成本上漲。此外，如果與氣候相關的惡劣天氣事件，例如干旱、洪水、野火和/或晚霜，在未來繼續發生或加速，則可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。


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ESG 戰略

我們相信，我們的ESG戰略使我們能夠更好地滿足利益相關者的期望，反映我們的公司價值觀，並直接滿足對我們的社區、消費者和員工至關重要的緊迫環境和社會需求。具體而言，我們專注於我們認為我們有最大機會對人類和地球產生有意義的積極影響的領域，我們將資源投入到：

充當環境和自然資源的良好管理者——為我們行業的水資源管理建模；通過節能和可再生能源計劃減少温室氣體排放

加強行業和社區內部的社會公平——倡導女性在酒精飲料行業和社區中的職業發展和進步；促進弱勢社區的經濟發展和繁榮；在組織內倡導以背景和思想多樣性為特徵的包容性文化，這種文化反映了我們的消費者以及我們生活和工作的社區

促進負責任的飲料酒精消費 — 確保對我們的產品進行負責任的推廣和營銷；通過支持基於事實的教育、參與計劃和政策，使成年人在酒精（物質）消費中做出負責任的選擇

在2023年第三季度，我們發佈了2022年ESG影響力報告，並採取了以下步驟按關鍵領域推進我們的ESG戰略：

善於管理我們的環境和自然資源

•員工和社區成員齊心協力，從當地海灘清除了約1400磅的碎片和可回收物品，以支持Corona與Oceanic Global和United by Blue合作開展的第二年的 “保護我們的海灘” 計劃

增強我們行業和社區內部的社會公平

•除了我們的定期慈善配對計劃外，還在 GivingTuesday 上通過特別配對支持員工指定的慈善組織，共提供約 172,000 美元的捐款

提倡負責任的飲料酒精消費

•在美國聯邦假日勞動節之前，我們與Responsibility.org合作，繼續開展責任教育工作，在公司內聯網和公司社交媒體渠道上分享負責任的消費提示以及有關低酒精和無酒精產品選擇的信息，以幫助我們的員工和消費者在慶祝活動期間做出明智的選擇

•我們與Corona品牌家族合作，與華盛頓地區酒精項目和Lyft合作，為在華盛頓大都會區慶祝萬聖節的成年人提供安全的回家乘車服務

全球供應鏈和 COVID-19 相關影響

2023財年已經並將繼續受到全球供應鏈和運輸挑戰的影響，這些挑戰導致了產品銷售成本的上漲。例如，在新西蘭和意大利生產並隨後運往美國分銷的葡萄酒繼續受到海運成本上漲的影響。此外，在2022財年，我們遇到了棕色玻璃採購短缺，這影響了我們的某些進口啤酒品牌。該供應在2023財年初恢復到正常水平。如果這些情況在未來繼續發生或加速，可能會對我們的經營業績產生重大影響。

自 COVID-19 爆發以來，我們已經看到消費者將更多的總購物支出轉移到在線渠道，這導致我們的業務包括DTC在內的電子商務銷售增加。為應對 COVID-19，我們通過現金保存計劃、資本管理調整和成本控制措施確保了持續的流動性和財務靈活性。我們利用了大流行初期《CARES法案》規定的機會，推遲了包括某些工資税在內的部分付款。我們相信我們有


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從運營現金流、手頭現金和循環信貸額度下的可用性中獲得足夠的流動性。我們預計將繼續有機會進入資本市場，並能夠繼續通過分紅和定期股票回購為股東帶來回報。

資產剝離、收購和投資

葡萄酒和烈酒板塊

2022年葡萄酒資產剝離

2022年10月，我們出售了某些主流和高端葡萄酒品牌及相關庫存。因此，我們的合併經營業績包括此類主流和優質葡萄酒品牌截至資產剝離之日的經營業績。我們收到了9,670萬美元的現金收益，但須進行某些收盤後調整。2022年葡萄酒資產剝離的淨現金收益主要用於減少未償借款。我們確認2023年第三季度和2023年九個月的業務出售淨收益為1,380萬美元。該收益包含在我們合併業績中的銷售、一般和管理費用中。

收購奧斯汀雞尾酒

2022年4月，我們收購了奧斯汀雞尾酒剩餘的73％所有權，其中包括小批量即飲雞尾酒的投資組合。該交易主要包括收購商譽和商標。Austin Cocktails的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

收購 Lingua Franca

2022年3月，我們收購了Lingua Franca業務，包括一系列位於俄勒岡州的豪華葡萄酒、一個葡萄園和一個生產設施。該交易還包括收購商標和庫存。Lingua Franca的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，自收購之日起已包含在我們的合併經營業績中。

收購 “我最喜歡的鄰居”

2021 年 11 月，我們收購了 My Favorite Neighbor 剩餘 65% 的所有權，這是一家專注於 DTC 的超豪華葡萄酒企業，以及某些批發分銷品牌。該交易主要包括收購商譽、商標、庫存以及不動產、廠房和設備。我最喜歡的鄰居的經營業績在葡萄酒和烈酒板塊中公佈，並已包含在自收購之日起的合併經營業績中。

我們最近的資產剝離和收購支持了我們的戰略重點，即以消費者為主導的優質化趨勢，滿足消費者不斷變化的需求。

樹冠部分

計劃轉換 Canopy 普通股所有權

2022年10月，我們與Canopy簽訂了同意協議，根據該協議，我們在某些條件下對Canopy交易表示同意。假設Canopy交易和同意協議所設想的交易已經完成，並且我們選擇將我們的Canopy普通股轉換為可交換股：

•我們打算將2018年11月的Canopy認股權證交給Canopy以供取消；

•我們將僅持有可交換股票（無表決權和非參與性證券）以及我們剩餘的Canopy債務證券（我們打算就交換可交換股票的全部本金總額進行談判）的權益；

•我們打算終止我們與Canopy之間的所有遺留協議和商業安排，包括投資者權利協議，但不包括同意協議和某些終止協議；

•我們將沒有與Canopy相關的其他治理權，包括提名Canopy董事會成員的權利或與某些交易相關的批准權；


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•我們所有的被提名人將辭去Canopy董事會的職務；以及

•由於我們對Canopy普通股的投資構成了我們的Canopy股票法投資，因此我們預計不會：

◦將權益法應用於我們對Canopy的投資，我們預計將改為按公允價值進行核算，並在合併業績中報告未合併投資的收益（虧損）的變化；以及

◦擁有獨立的Canopy運營部門，因為Canopy的財務業績將不再提供給我們的CODM或由其審查，也不會用於制定戰略決策、分配資源或評估業績。

有關其他信息，請參閲註釋 7 和 13。

Canopy 權益法投資減值

我們對截至2022年8月31日的Canopy權益法投資進行了評估，並確定存在非臨時減值。我們的結論基於多個促成因素，包括：（i）公允價值低於賬面價值的時間段以及Canopy股價在短期內回升的不確定性，（ii）Canopy在截至2022年6月30日的三個月中記錄了與其大麻業務相關的重大商譽減值，以及（iii）美國聯邦大麻許可的不確定性。結果，賬面價值為16.951億美元的Canopy股票法投資減記至其估計公允價值6.348億美元，減值10.603億美元。減值虧損包含在我們2023年九個月的合併業績中來自未合併投資的收益（虧損）中。

樹冠投資

2022年7月，在交換了1億加元的Canopy債務證券本金後，我們收到了2920萬股Canopy普通股。這次交易沒有顯著改變我們的Canopy所有權百分比。

有關這些資產剝離、收購和投資的更多信息，請參閲附註4、5、7和13。

運營結果

財務要聞

以下討論中提及有機產品的內容酌情排除了2022年葡萄酒剝離的影響。

2023 年第三季度與 2022 年第三季度對比

•我們的經營業績受到以下因素的負面影響：（i）Canopy業績淨虧損增加，（ii）啤酒媒體投資的增加，（iii）2022年第三季度股票薪酬逆轉和2023年第三季度對數字業務加速的投資推動的公司運營和其他一般和管理費用增加，以及（iv）啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的運營和物流成本上漲，但部分被以下因素所抵消：（i）) 公允變動導致的未實現淨虧損減少我們在Canopy的投資價值，以及（ii）在定價的有利影響下，啤酒細分市場的改善。

•淨銷售額增長了5％，這主要是由於定價和出貨量增長的有利影響推動了啤酒淨銷售額的增長。

•營業收入下降了11％，這主要是由於（i）與2022年第三季度相比，可比調整發生了不利的變化，（ii）啤酒媒體投資的增加，（iii）企業運營和其他一般和管理費用的增加，以及（iv）運營和物流成本的增加，但部分被啤酒板塊的改善所抵消。


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•歸屬於CBI的淨收益和歸屬於CBI的攤薄後每股普通股淨收益保持相對平穩，這主要是由於上述項目以及與2022年第三季度相比所得税準備金的增加。

2023 年九個月與 2022 年九個月相比

•我們的經營業績受到以下因素的影響：（i）我們對Canopy的投資公允價值變動導致未實現淨虧損減少，（ii）與墨西卡利啤酒廠某些資產相關的2022年九個月長期資產減值，（iii）出貨量增長推動啤酒板塊內部的改善，以及（iv）整體硬賣放緩推動的啤酒板塊庫存報廢減少 2022財年初的zer類別，部分被（i）我們的Canopy權益法投資的減值所抵消，（ii) Canopy業績中股本虧損的增加主要是由其商譽減值所致，（iii）啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的運營和物流成本增加，（iv）受數字業務加速投資和2022年第三季度股票薪酬逆轉的推動，公司運營和其他一般和管理費用增加，以及（v）啤酒媒體投資的增加。

•淨銷售額增長了11％，這主要是由於啤酒淨銷售額的增長，這主要是由出貨量的增長和定價的有利影響所推動的。

•營業收入增長了44％，這主要是由於（i）2022年九個月與墨西卡利啤酒廠某些資產相關的長期資產減值的影響，以及（ii）啤酒板塊的改善，包括庫存過時的減少，但被以下因素部分抵消：（i）運營和物流成本的增加，（ii）企業運營和其他一般和管理費用的增加，以及（iii）啤酒媒體投資的增加。

•歸屬於CBI的淨虧損和歸屬於CBI的攤薄後每股普通股淨虧損減少，這在很大程度上歸因於上述項目，但部分被所得税準備金的增加所抵消。

可比調整

管理層將影響可比性的項目排除在對每個運營板塊業績的評估之外，因為這些可比調整並不能反映各業務部門的核心業務。分部經營業績和分部管理層的激勵性薪酬是根據核心細分市場的營業收入（虧損）進行評估的，其中不包括這些可比調整的影響。

正如本文和相關附註中更全面地描述的那樣，影響我們每個時期分部業績可比性的可比調整如下：


	第三季度 2023		第三季度 2022		九月 2023		九月 2022
（單位：百萬）
銷售產品的成本
未指定大宗商品衍生合約的結算	$	(14.2)	$	(12.5)	$	(68.8)	$	(24.8)
未指定大宗商品衍生品合約的淨收益（虧損）	(7.8)		—		25.3		48.1
庫存增加的流量	(2.1)		(0.1)		(4.0)		—
戰略業務發展成本	(1.1)		—		(1.1)		(2.6)
預留庫存的淨流量	—		11.6		1.2		11.6
追回減記存貨	—		(1.0)		0.2		(1.0)


售出產品的總成本	(25.2)		(2.0)		(47.2)		31.3


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	第三季度 2023		第三季度 2022		九月 2023		九月 2022
（單位：百萬）
銷售費用、一般費用和管理費用
出售業務的收益	13.8		—		13.8		1.9
與重新分類相關的費用	(10.2)		—		(31.5)		—
過渡服務協議活動	(3.5)		(4.5)		(11.4)		(11.7)
交易、整合和其他收購相關成本	(0.5)		(0.8)		(1.2)		(0.8)
重組和其他戰略業務發展成本	(0.2)		0.2		(2.8)		0.1



其他收益（損失）	2.8		23.2		11.6		22.4
銷售、一般和管理費用總額	2.2		18.1		(21.5)		11.9

啤酒廠建設減值正在進行中	—		—		—		(665.9)


可比調整、營業收入（虧損）	$	(23.0)	$	16.1	$	(68.7)	$	(622.7)

未合併投資的收益（虧損）	$	(31.5)	$	(135.5)	$	(1,852.4)	$	(1,430.7)

銷售產品的成本

未指定的大宗商品衍生合約

未指定商品衍生品合約的淨收益（虧損）代表未指定大宗商品衍生品合約公允價值變動產生的淨收益（虧損）。淨收益（虧損）是在分部經營業績之外報告的，直到該細分市場的經營業績中確認了潛在風險敞口。結算時，未指定大宗商品衍生品合約公允價值變動產生的淨收益（虧損）將在相應的運營部門報告，這使我們的運營部門的業績能夠反映大宗商品衍生品合約的經濟影響，而不會因公允價值波動而產生的未實現標記。

預留庫存的淨流量

我們出售了之前在 2020 年美國野火之後減記的預留庫存。

銷售費用、一般費用和管理費用

出售業務的收益

我們確認了2022年葡萄酒剝離（2023年第三季度，2023年九個月）完成後的淨收益。

與重新分類相關的費用

我們確認的費用主要與專業和諮詢費用、打印和郵寄相關的委託書/招股説明書以及向美國證券交易委員會支付的與重新分類有關的所有申報和其他費用有關。有關更多信息，請參閲註釋 10。

過渡服務協議活動

我們確認了與先前出售部分葡萄酒和烈酒業務相關的過渡服務協議的相關成本。

其他收益（損失）

我們確認的其他收益（虧損）主要來自（i）將我們先前持有的股權調整為收購日公允價值（2023年九個月，2022年第三季度，2022年九個月）後確認的收益，（ii）與前一時期相關的或有負債的估計公允價值的下降


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收購（2023年第三季度，2023年九個月），以及（iii）財產税結算（2022年第三季度，2022年九個月）。

啤酒廠建設減值正在進行中

我們確認了與墨西卡利啤酒廠某些資產相關的長期資產減值。有關更多信息，請參閲註釋 4。

未合併投資的收益（虧損）

我們確認的未實現收益（虧損）主要來自（i）Canopy股票法投資的減值（2023年九個月），（ii）Canopy業績的收益（虧損）權益（虧損），以及（iii）以公允價值計量的證券公允價值的變化。有關其他信息，請參閲註釋 4 和 7。

業務板塊

2023 年第三季度與 2022 年第三季度對比

淨銷售額


	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	1,891.9	$	1,752.6	$	139.3	8	%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒	470.5		506.2		(35.7)		(7)	%)
烈酒	74.1		61.8		12.3		20	%
葡萄酒和烈酒總量	544.6		568.0		(23.4)		(4)	%)
華蓋	90.2		104.3		(14.1)		(14)	%)
整合和淘汰	(90.2)		(104.3)		14.1		14	%

合併淨銷售額	$	2,436.5	$	2,320.6	$	115.9	5	%


	啤酒板塊	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（以百萬計，品牌商品，24 件裝，12 盎司包裝盒等價物）
淨銷售額		$	1,891.9	$	1,752.6	$	139.3	8	%


發貨		97.8		95.2				2.7	%


耗盡								5.7	%

啤酒淨銷售額的增長主要是由於（i）墨西哥啤酒產品組合中特定市場的定價帶來了7,700萬美元的有利影響；（ii）受益於持續的消費者需求，墨西哥啤酒組合的出貨量增長了4,970萬美元；（iii）1,280萬美元的優惠產品組合，主要來自包裝尺寸的變化。由於2022年第三季度將重點放在補充產品庫存上，2023年第三季度的出貨量增長放緩。


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	葡萄酒和烈酒板塊	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（以百萬計，品牌產品，9 升錶殼等價物）
淨銷售額		$	544.6	$	568.0	$	(23.4)	(4)	%)

發貨
總計		6.9		8.1				(14.8	%)
有機 (1)		6.9		7.9				(12.7	%)

美國國內		6.0		7.0				(14.3)	%)
美國國內有機食品 (1)		6.0		6.8				(11.8)	%)





耗盡 (1)								(5.6)	%)

(1) 包括一項調整，以刪除2021年10月6日至2021年11月30日期間與2022年葡萄酒剝離相關的交易量。

葡萄酒和烈酒淨銷售額的下降是由於2022年葡萄酒剝離產生的1740萬美元以及有機淨銷售額減少了600萬美元。有機淨銷售額下降是由於（i）品牌葡萄酒和烈酒出貨量減少了5,350萬美元，部分被5,050萬美元的有利產品組合所抵消，這兩者都歸因於消費者主導的優質化和產品組合的改進。有機淨銷售額的下降也受到定價的不利影響的影響，這種不利影響是由促銷活動的增加所推動的，但價格上漲和合同分銷商的付款在很大程度上抵消了這種影響。在2023財年的剩餘時間內，我們預計美國的耗盡量將超過美國的出貨量。


			樹冠部分我們在Canopy的所有權使我們能夠行使重大影響力，但不能行使控制權，因此，我們使用權益法對Canopy的投資進行核算。Canopy板塊中包含的金額佔Canopy報告延遲兩個月業績的100％。因此，我們在2023年第三季度業績中，（ii）2022年7月至9月期間，（ii）2021年7月至9月，（ii）2021年7月至9月，在2022年第三季度，（iii）2022年1月至9月，在2023年九個月的業績中確認了我們在Canopy收益（虧損）中所佔的份額，以及（iv）2021年1月至9月的2022年九個月業績。儘管我們擁有Canopy已發行股份的不到100％，但其100％的業績已包括在內，隨後將其扣除，以與我們的合併財務報表保持一致。有關Canopy的淨銷售額、毛利（虧損）、銷售、一般和管理費用以及營業收入（虧損）的討論，請參閲下文 “未合併投資的收入（虧損）”。本次討論基於Canopy公開披露的信息。

毛利潤


	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	989.5	$	958.1	$	31.4	3	%
葡萄酒和烈酒	262.6		269.6		(7.0)		(3)	%)
華蓋	2.9		(56.5)		59.4		105	%
整合和淘汰	(2.9)		56.5		(59.4)		(105)	%)
可比調整	(25.2)		(2.0)		(23.2)		NM
合併毛利	$	1,226.9	$	1,225.7	$	1.2	—	%


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			啤酒毛利增長的主要原因是（i）定價帶來的7,700萬美元的有利影響，（ii）2490萬美元的出貨量增長，以及（iii）良好的產品組合增加了690萬美元，部分被7,930萬美元的產品銷售成本上漲所抵消。產品銷售成本上漲的主要原因是：(i) 受通貨膨脹和全球供應鏈限制的推動，包括玻璃、鋁、麥芽、紙箱、玉米、鋼鐵和託盤在內的材料成本上漲了5,210萬美元；(ii) 1,570萬美元的運輸成本增加；(iii) 啤酒廠成本增加了1190萬美元，這主要是由公用事業、維護和管理成本增加所致，以及 (iv) 360萬美元的折舊增加由墨西哥啤酒項目產生，部分抵消了與之相關的790萬美元有利的固定成本吸收額與2022年第三季度相比，產量有所提高。


			葡萄酒和烈酒毛利潤的下降是由於2022年葡萄酒剝離減少了1180萬美元，部分被有機毛利增長的480萬美元所抵消。有機毛利的增長歸因於良好的產品組合增加了4,030萬美元，但被以下因素部分抵消：（i）品牌葡萄酒和烈酒出貨量減少2560萬美元以及（ii）產品銷售成本增加1,230萬美元。產品銷售成本的增加主要歸因於（i）包括海運在內的運輸成本增加640萬美元，（ii）與期外庫存調整相關的550萬美元，以及（iii）包括玻璃和包裝材料在內的250萬美元材料成本的上漲，部分被倉儲成本的降低和淨有利的固定成本吸收所抵消，這主要是由於新西蘭晚霜凍的影響所致。

毛利佔淨銷售額的百分比下降至2023年第三季度的50.4％，而2022年第三季度為52.8％。下降的主要原因是：（i）受運營和物流成本增加的推動，啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的產品銷售成本分別下降了約315個基點和50個基點；（ii）可比調整中約95個基點的不利變化，但被部分抵消了（i）特定市場啤酒定價帶來的約140個基點的有利影響；（ii）來自的約55個基點的有利影響葡萄酒和烈酒板塊內部的產品結構變化。

銷售費用、一般費用和管理費用


	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	279.5	$	234.5	$	45.0	19	%
葡萄酒和烈酒	127.8		125.1		2.7		2	%
企業運營及其他	75.1		44.3		30.8		70	%
華蓋	137.5		114.5		23.0		20	%
整合和淘汰	(137.5)		(114.5)		(23.0)		(20)	%)
可比調整	(2.2)		(18.1)		15.9		88	%
合併銷售、一般和管理費用	$	480.2	$	385.8	$	94.4	24	%


			啤酒銷售、一般和管理費用的增加主要是由4180萬美元的營銷支出增加以及300萬美元的一般和管理費用增加所推動的。營銷支出的增加主要是由於媒體將時機轉移到2023財年下半年，以及體育相關合作夥伴關係的增加，以支持我們的墨西哥啤酒產品組合的增長。我們仍然預計，2023財年的營銷支出將佔淨銷售額的9％至10％不等。一般和管理費用的增加主要是由於（i）更高的薪酬和福利，主要與支持墨西哥啤酒投資組合增長的員工人數增加有關；（ii）法律支出的增加在很大程度上被（i）有利的外匯影響以及（ii）與2022年第三季度相比墨西哥啤酒項目的拆除成本和專業費用的下降所抵消。


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			葡萄酒和烈酒銷售、一般和管理費用的增加主要歸因於1,130萬美元的一般和管理費用增加，部分被營銷支出減少的620萬美元所抵消。一般和管理費用的增加主要是由於（i）薪酬和福利，與2022年第三季度相比，我們繼續專注於向DTC渠道和高端品牌擴張，從而增加員工人數；（ii）與提高營銷效率的計劃相關的費用；（iii）與2022年第三季度相比的差旅增加，但部分被有利的外匯影響所抵消。我們仍然預計，2023財年的營銷支出將佔淨銷售額的9％至10％不等。


			公司運營和其他銷售、一般和管理費用的增加主要是由於（i）薪酬和福利增加了約1400萬美元，這主要與2022年第三季度撤銷了與Canopy投資收益掛鈎但未達到業績門檻水平的績效獎勵的股票薪酬；（ii）在數字業務加速投資的推動下，第三方服務增加了1300萬美元。

2023年第三季度的銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比增至19.7％，而2022年第三季度為16.6％。增長主要是由以下因素推動的：（i）企業運營和其他板塊銷售、一般和管理費用的增加導致了約125個基點的利率增長；（ii）啤酒銷售、一般和管理費用的增長超過了淨銷售額的增長約95個基點；（iii）可比調整的不利變化，為利率增長貢獻了約65個基點；（iv）20個基點的利率增長《葡萄酒和烈性酒》的總體銷量增長，以及管理費用。

營業收入（虧損）


	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	710.0	$	723.6	$	(13.6)	(2)	%)
葡萄酒和烈酒	134.8		144.5		(9.7)		(7)	%)
企業運營及其他	(75.1)		(44.3)		(30.8)		(70)	%)
華蓋	(134.6)		(171.0)		36.4		21	%
整合和淘汰	134.6		171.0		(36.4)		(21)	%)
可比調整	(23.0)		16.1		(39.1)		NM
合併營業收入（虧損）	$	746.7	$	839.9	$	(93.2)	(11)	%)


			如上所述，啤酒營業收入的下降主要歸因於運營和物流成本以及營銷支出的增加，但有利的定價影響、墨西哥啤酒產品組合的出貨量增長以及有利的產品結構轉變部分抵消了這一下降。


			如上所述，葡萄酒和烈酒營業收入的下降主要歸因於品牌葡萄酒和烈酒出貨量的下降、產品銷售成本的增加、2022年葡萄酒資產剝離以及一般和管理費用的增加，但部分被有利的產品結構轉變和較低的營銷支出所抵消。


			如前所述，公司運營和其他方面營業虧損的增加主要是由於2022年第三季度股票薪酬逆轉以及2023年第三季度數字業務加速投資推動的薪酬和福利增加。


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未合併投資的收益（虧損）

普通的


	第三季度 2023		第三季度 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）

以公允價值計量的證券未實現淨收益（虧損）	$	(7.4)	$	(199.7)	$	192.3	96	%
來自Canopy及相關活動的收益（虧損）權益	(60.8)		(4.2)		(56.6)		NM
其他權益法被投資者的收益（虧損）權益	31.0		32.1		(1.1)		(3)	%)

	$	(37.2)	$	(171.8)	$	134.6	78	%


			樹冠部分 Canopy的淨銷售額從2022年第三季度的1.043億美元降至2023年第三季度的9,020萬美元。減少1,410萬美元，下降14％，主要歸因於大麻銷售的減少，但部分被其BioSteel運動營養公司業務的增長所抵消。大麻銷量的下降主要是由於（i）加拿大休閒大麻銷量的下降，這主要是由競爭加劇導致的價格壓縮的持續影響以及Canopy將重點轉移到優質和主流產品的戰略決策所致，（ii）2022年1月剝離國際製藥企業C3推動的藥品銷售。Canopy的毛利（虧損）從2022年第三季度的5,650萬美元（5,650萬美元）增至2023年第三季度的290萬美元。與2022年第三季度相比，庫存減記淨減少5,940萬美元的主要原因是：（i）加拿大娛樂渠道淨銷售額下降和價格壓縮，（ii）不利的產品組合轉移，（iii）根據 COVID-19 救濟計劃在2022年第三季度從加拿大政府獲得的工資補貼減少，部分抵消了這一增長。與2022年第三季度相比，由於資產減值費用和重組成本的增加，Canopy的銷售、一般和管理費用增加了2300萬美元。這些因素共同構成了營業虧損減少3,640萬美元的主要原因。

利息支出

2023年第三季度的利息支出增至9,870萬美元，而2022年第三季度的利息支出為8,800萬美元。增長1,070萬美元，增幅12％，是由於平均借款額增加，達到約6.4億美元，加權平均利率提高了約30個基點，但與墨西哥啤酒項目相關的資本化利息的增加部分抵消了這一增長。

所得税福利（撥備）

所得税準備金從2022年第三季度的9,930萬美元增加到2023年第三季度的1.311億美元。我們2023年第三季度的有效税率為21.5％，而2022年第三季度的有效税率為17.1％。與去年相比，我們的所得税主要受以下因素影響：

•由於期權行使活動的變化，2022年第三季度股票薪酬獎勵活動將帶來更高的淨所得税收優惠；部分抵消了這一點

•增加與我們在Canopy的投資相關的估值補貼。

有關其他信息，請參閲註釋 9。

歸屬於CBI的淨收益（虧損）

歸屬於CBI的淨收益（虧損）從2022年第三季度的4.708億美元降至2023年第三季度的4.677億美元。減少310萬美元的主要原因是：（i）啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的運營和物流成本增加，（ii）Canopy業績虧損的權益增加，（iii）啤酒媒體投資的增加，以及（iv）所得税和企業運營及其他一般和管理費用準備金的增加，被（i）下降部分抵消


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由於我們對Canopy的投資公允價值的變化以及（ii）啤酒板塊的改善而產生的未實現淨虧損。

2023 年九個月與 2022 年九個月相比

淨銷售額


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	5,929.4	$	5,185.9	$	743.5	14	%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒	1,316.6		1,351.1		(34.5)		(3)	%)
烈酒	208.8		181.2		27.6		15	%
葡萄酒和烈酒總量	1,525.4		1,532.3		(6.9)		—	%
華蓋	264.7		332.4		(67.7)		(20)	%)
整合和淘汰	(264.7)		(332.4)		67.7		20	%

合併淨銷售額	$	7,454.8	$	6,718.2	$	736.6	11	%


	啤酒板塊	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（以百萬計，品牌商品，24 件裝，12 盎司包裝盒等價物）
淨銷售額		$	5,929.4	$	5,185.9	$	743.5	14	%


發貨		310.5		281.0				10.5	%


耗盡								7.8	%

啤酒淨銷售額的增長主要是由於（i）我們的墨西哥啤酒產品組合的出貨量增長了5.498億美元，這得益於持續的消費者需求；（ii）墨西哥啤酒產品組合中特定市場定價帶來的2.103億美元的有利影響，但主要由於包裝類型的轉變而產生的1,310萬美元不利產品組合部分抵消了這一增長。


	葡萄酒和烈酒板塊	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（以百萬計，品牌產品，9 升錶殼等價物）
淨銷售額		$	1,525.4	$	1,532.3	$	(6.9)	—	%

發貨
總計		21.1		22.2				(5.0)	%)
有機 (1)		21.1		22.0				(4.1)	%)

美國國內		18.2		19.3				(5.7)	%)
美國國內有機食品 (1)		18.2		19.1				(4.7)	%)





耗盡 (1)								(2.3)	%)

(1) 包括一項調整，以刪除2021年10月6日至2021年11月30日期間與2022年葡萄酒剝離相關的交易量。


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葡萄酒和烈酒淨銷售額保持相對平穩，2022年葡萄酒剝離產生的1740萬美元在很大程度上被有機淨銷售額增長的1,050萬美元所抵消。有機淨銷售額的增長是由於（i）有利的產品組合增加了4,920萬美元以及（ii）定價帶來的1,090萬美元的有利影響，但品牌葡萄酒和烈酒出貨量的減少5,050萬美元部分抵消了這一增長。價格上漲和合同分銷商的付款推動了定價的有利影響，但促銷活動的增加部分抵消了這一影響。良好的產品組合以及品牌葡萄酒和烈酒出貨量的下降歸因於消費者主導的優質化和產品組合的改進。全球供應鏈限制阻礙了淨銷售額的增長。

毛利潤


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	3,156.6	$	2,835.8	$	320.8	11	%
葡萄酒和烈酒	698.4		707.6		(9.2)		(1)	%)
華蓋	(123.9)		(26.6)		(97.3)		NM
整合和淘汰	123.9		26.6		97.3		NM
可比調整	(47.2)		31.3		(78.5)		NM
合併毛利	$	3,807.8	$	3,574.7	$	233.1	7	%


			啤酒毛利潤的增長主要歸因於2.986億美元的出貨量增長以及2.103億美元的定價帶來的有利影響，部分被1.607億美元的產品銷售成本上漲和2990萬美元的不利產品組合所抵消。產品銷售成本上漲的主要原因是：（i）在通貨膨脹和全球供應鏈限制的推動下，包括鋁、紙箱、玻璃、託盤、麥芽、玉米和鋼鐵在內的材料成本上漲了1.586億美元；（ii）3,480萬美元的運輸成本增加；（iii）3,290萬美元的啤酒成本增加主要是由公用事業、維護和管理成本增加所致；（iv）2520萬美元的折舊增加, 以及 (v) 1,330萬美元的支助費, 包括信息技術費用和增加的薪酬和福利,被以下因素部分抵消：（i）7080萬美元的報廢量減少，這主要是由於2022財年初整個類別的放緩導致的硬蘇打水庫存過剩；（ii）與2022年九個月相比，產量增加導致的2650萬美元有利的固定成本吸收。


			葡萄酒和烈酒毛利潤的下降是由於2022年葡萄酒剝離減少了1180萬美元，部分被有機毛利增長的260萬美元所抵消。有機毛利的增長是由於（i）3,890萬美元的有利產品組合，（ii）1,690萬美元的非品牌毛利增長，（iii）1,090萬美元的定價有利影響，以及（iv）260萬美元的有利外幣折算影響，部分被（i）受全球供應鏈限制和通貨膨脹推動的4,250萬美元產品銷售成本的上漲以及（ii）2420萬美元的2,420萬美元所抵消品牌葡萄酒和烈酒出貨量下降。產品銷售成本的增加主要是由於（i）包括海運在內的運輸和倉儲成本增加3,220萬美元，以及（ii）包括玻璃和包裝材料在內的1,080萬美元材料成本的上漲，但部分被淨有利的固定成本吸收所抵消。

2023年九個月的毛利佔淨銷售額的百分比下降至51.1％，而2022年九個月的毛利潤佔淨銷售額的百分比為53.2％。下降的主要原因是：（i）在運營和物流成本增加的推動下，啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的產品銷售成本分別下降了約210個基點和55個基點；（ii）可比調整中出現了約105個基點的不利變化；（iii）與啤酒細分市場不利的產品結構變化相關的30個基點，部分抵消了（i）來自的大約125個基點的有利影響精選啤酒價格


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市場以及（ii）非品牌產品對葡萄酒和烈酒細分市場的有利影響約25個基點。

銷售費用、一般費用和管理費用


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	818.2	$	746.1	$	72.1	10	%
葡萄酒和烈酒	373.2		358.7		14.5		4	%
企業運營及其他	218.7		161.7		57.0		35	%
華蓋	1,868.7		481.4		1,387.3		NM
整合和淘汰	(1,868.7)		(481.4)		(1,387.3)		NM
可比調整	21.5		(11.9)		33.4		NM
合併銷售、一般和管理費用	$	1,431.6	$	1,254.6	$	177.0	14	%


			啤酒銷售、一般和管理費用的增加主要是由於5,390萬美元的營銷支出增加以及1,800萬美元的一般和管理費用增加。營銷支出的增加是由體育相關合作夥伴關係的增加以及我們為支持墨西哥啤酒產品組合增長而計劃進行的投資所推動的。一般和管理費用的增加主要是由於（i）薪酬和福利，主要與支持墨西哥啤酒投資組合增長的員工人數增加有關，（ii）與2022年九個月相比的旅行增加，以及（iii）戰略資產搬遷，但被以下因素部分抵消：（i）有利的外幣影響以及（ii）與2022年九個月相比法律費用和專業費用的減少。


			葡萄酒和烈酒銷售、一般和管理費用的增加主要是由於2,840萬美元的一般和管理費用增加，部分被970萬美元的營銷支出減少所抵消。一般和管理費用的增加主要是由薪酬和福利推動的，這主要與2022年九個月相比，我們繼續專注於向DTC渠道和高端品牌擴張，員工人數增加，與提高營銷效率的計劃相關的費用，以及與2022年九個月相比的差旅增加，但部分被有利的外匯影響所抵消。


			公司運營和其他銷售、一般和管理費用的增加主要是由於（i）受數字業務加速投資的推動，第三方服務增加了約4000萬美元；（ii）薪酬和福利增加了1900萬美元，這主要與2022年第三季度撤銷了與Canopy投資收益掛鈎的績效獎勵的股票薪酬，但未達到業績門檻水平，但部分被下降所抵消結果約為600萬美元從2022財年完成企業資源規劃的實施開始。

2023年九個月的銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比增至19.2％，而2022年九個月的比例為18.7％。增長主要是由於：（i）企業運營和其他板塊銷售、一般和管理費用的增長帶來了約55個基點的利率增長；（ii）可比調整的不利變化，促成了35個基點的利率增長；（iii）葡萄酒和烈酒銷售、一般和管理費用的增加帶來了約15個基點的利率增長，但部分抵消了啤酒增長帶來的約50個基點的利率下降淨銷售額超過了銷售額的增長，一般費用和管理費用。


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營業收入（虧損）


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
啤酒	$	2,338.4	$	2,089.7	$	248.7	12	%
葡萄酒和烈酒	325.2		348.9		(23.7)		(7)	%)
企業運營及其他	(218.7)		(161.7)		(57.0)		(35)	%)
華蓋	(1,992.6)		(508.0)		(1,484.6)		NM
整合和淘汰	1,992.6		508.0		1,484.6		NM
可比調整	(68.7)		(622.7)		554.0		89	%
合併營業收入（虧損）	$	2,376.2	$	1,654.2	$	722.0	44	%


			啤酒營業收入的增長在很大程度上歸因於我們墨西哥啤酒組合的強勁出貨量增長、有利的定價影響以及過時的減少，但如上所述，運營和物流成本、營銷支出以及一般和管理費用的增加以及不利的產品結構轉變部分抵消了這一點。


			葡萄酒和烈酒營業收入的下降主要歸因於產品銷售成本以及一般和管理費用的增加，如上所述，品牌葡萄酒和烈酒出貨量的下降以及2022年的葡萄酒資產剝離，但部分被有利的產品結構轉移、非品牌淨銷售額的增加、有利的定價影響和較低的營銷支出所抵消。


			如前所述，企業運營和其他方面營業虧損的增加主要是由於2023年九個月的數字業務加速投資以及薪酬和福利的增加，受2022年第三季度股票薪酬逆轉的推動，部分被ERP相關諮詢服務的減少所抵消。

未合併投資的收益（虧損）

普通的


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
Canopy 權益法投資減值	$	(1,060.3)	$	—	$	(1,060.3)	NM
以公允價值計量的證券未實現淨收益（虧損）	(39.1)		(1,534.8)		1,495.7		97	%
Canopy及相關活動的收益（虧損）權益 (1)	(876.5)		(39.5)		(837.0)		NM
其他權益法被投資者的收益（虧損）權益	31.7		32.5		(0.8)		(2)	%)

	$	(1,944.2)	$	(1,541.8)	$	(402.4)	(26)	%)

(1) 包括與Canopy在2023年九個月的大麻業務相關的4.614億美元商譽減值。還包括1.156億美元和7,070萬美元的成本，旨在改善其組織重點，簡化運營，並使生產能力分別與2023年九個月和2022年九個月的預計需求保持一致。

有關我們的權益法投資的更多信息，請參閲附註4和7。


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			樹冠部分 Canopy的淨銷售額從2022年九個月的3.324億美元下降至2023年九個月的2.647億美元。減少6,770萬美元，下降20％，主要歸因於大麻銷售的減少，但部分被其BioSteel運動營養公司業務的增長所抵消。大麻銷量的下降主要是由於（i）加拿大休閒大麻銷量的下降，這主要是由Canopy將重點轉移到優質和主流產品的戰略決策以及競爭加劇導致的價格壓縮的持續影響所致；（ii）2022年1月剝離C3推動的藥品銷售，但部分被Canopy2022財年收購（包括Supreme Cannabis Company, Inc.）推動的加拿大四氫大麻酚休閒銷售增長所抵消。此外，其他消費者產品銷售與2022年九個月相比，2023年九個月內有所下降，這要歸因於其Storz & Bickel GmbH & Co的下滑。KG 和 This Works 產品有限公司的業務。Canopy的毛利（虧損）從2022年九個月的2660萬美元降至2023年九個月的1.239億美元（1.239億美元）。減少9,730萬美元的主要原因是：（i）與2022年九個月相比，庫存減記淨增加，（ii）加拿大娛樂渠道的淨銷售額下降和價格壓縮，（iii）不利的產品結構轉變，以及（iv）根據 COVID-19 救濟計劃在2022年九個月內從加拿大政府獲得的工資補貼減少。Canopy的銷售、一般和管理費用增加了13.873億美元，這主要是由與其2023年九個月的大麻業務、重組成本和資產減值相關的13.532億美元的商譽減值所部分抵消的，但2022財年繼續注重降低成本和關閉某些研發設施的部分抵消了這一減值。這些因素共同構成了營業虧損增加14.846億美元的主要原因。

利息支出

2023年九個月的利息支出增加到2.815億美元，而2022年九個月的利息支出為2.705億美元。增加1,100萬美元，增幅4％，是由於平均借款額增加，達到約3.55億美元，加權平均利率提高了約10個基點，但與墨西哥啤酒項目相關的資本化利息的增加部分抵消了這一增長。

債務消滅造成的損失

債務清償損失主要包括與2022年5月我們的2018年2月3.20％的優先票據和4.25％的2013年5月優先票據（2023年九個月）的要約的2022年5月要約有關的保費支付和債務發行成本的註銷，以及與提前贖回我們（i）2018年2月3.20％的優先票據和2013年5月4.25％的優先票據（2023年九個月）和（ii）2017年5月2.70％的優先票據和2.70％的優先票據相關的整筆付款 65% 2017年11月優先票據（2022年九個月）。

所得税福利（撥備）

所得税準備金從2022年九個月的2.171億美元增加到2023年九個月的3.889億美元。我們2023年九個月的有效税率為305.7％，而2022年九個月的有效税率為115.8％。與去年相比，我們的所得税主要受以下因素影響：

•增加與我們在Canopy的投資相關的估值補貼；以及

•適用於我們外國業務的有效税率，包括正在進行的啤酒廠建設2022年九個月長期資產減值的影響；部分抵消了這一點

•從實現與前一時期資產剝離相關的税收損失中確認的淨所得税收優惠；以及

•由於期權行使活動的變化，2022年九個月的股票薪酬獎勵活動可獲得更高的淨所得税優惠。

有關其他信息，請參閲註釋 9。

我們預計，我們報告的2023財年有效税率將在73％至75％之間。由於目前尚無估計值，因此該區間並未反映以公允價值計量的Canopy投資的公允價值以及Canopy股票法投資及相關活動的任何未來權益收益（虧損）中的任何變化。


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歸屬於CBI的淨收益（虧損）

歸屬於CBI的淨虧損從2022年九個月的4.358億美元降至2023年九個月的2.940億美元。減少1.418億美元，降幅33％，主要是由於（i）我們對Canopy的投資公允價值變動導致未實現淨虧損減少；（ii）2022年九個月與墨西卡利啤酒廠某些資產相關的長期資產減值；（iii）啤酒板塊的改善，但部分被（i）Canopy股票法投資的減值所抵消，（ii）增長所抵消 Canopy業績造成的股權損失，以及（iii）所得税準備金的增加。

流動性和資本資源

普通的

我們的主要流動性來源是經營活動產生的現金流。我們持續從運營中產生強勁現金流的能力是我們最重要的財務優勢之一；它使我們能夠投資於員工和品牌，進行資本投資和戰略收購，提供現金分紅計劃，並不時回購普通股。我們在運營中使用現金的最大用途是購買和持有庫存以及記賬季節性應收賬款。從歷史上看，我們一直使用這筆現金流來償還短期借款和為資本支出提供資金。此外，我們的商業票據計劃用於為我們的短期借款需求提供資金並維持我們進入資本市場的機會。我們使用短期借款，包括我們的商業票據計劃，來支持我們的營運資金需求和資本支出等。

我們力求保持足夠的流動性，以滿足營運資金需求，為資本支出提供資金，並償還債務的預定本金和利息。在市場狀況不惡化的情況下，我們認為，來自運營和融資活動的現金流將提供足夠的資源，以滿足我們的營運資金、定期債務本金和利息支付、預期股息支付、定期股票回購以及短期和長期資本需求的預期資本支出需求。

重新分類需要在2023年第三季度投入大量現金支出。根據重新分類，在生效時間前夕發行和流通的每股B類股票都被重新分類、交換並轉換為一股A類股票，並獲得64.64美元的現金，不含利息。在生效時，向B類股票持有人支付的現金總額為15.00億美元。我們利用2022年8月定期信貸協議下的10億美元三年期定期貸款額度和商業票據計劃下的借款，為向B類股票持有人支付的現金總額提供資金。此外，我們在2023年九個月中承擔了與完成重新分類有關的3,150萬美元的非經常性費用和支出。我們預計重新分類不會對我們的流動性產生持續的實質性影響。

我們與一家金融機構簽訂了應付服務協議，並於2023年第三季度開始通過該參與的金融機構為自願供應鏈融資計劃提供便利。該計劃適用於我們的某些供應商，允許他們選擇管理現金流。我們不是參與金融機構與供應商之間就該計劃達成的協議的當事方。我們對供應商的權利和義務，包括到期金額和預定付款條件，不受影響。截至2022年11月30日，自願參與供應鏈融資計劃的供應商應向該參與金融機構支付的金額為20萬美元，已包含在我們合併資產負債表的應付賬款中。2023年第三季度，通過供應鏈融資計劃結算並支付給該金融機構的金額為430萬美元。我們將供應鏈融資計劃下支付的款項與其他應付賬款一樣入賬，以減少運營活動產生的現金流。


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截至2022年11月30日，根據認股權證的條款，2018年11月的Canopy認股權證的行使將需要約56億美元的現金流出。截至2022年11月30日，2018年11月Canopy認股權證的行使價超過了Canopy的股價。

現金流


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
提供的淨現金（用於）：
運營活動	$	2,280.6	$	2,444.1	$	(163.5)	(7)	%)
投資活動	(646.6)		(674.2)		27.6		4	%
融資活動	(1,645.9)		(1,867.9)		222.0		12	%
匯率變動對現金和現金等價物的影響	(2.5)		(1.3)		(1.2)		(92)	%)
現金和現金等價物的淨增加（減少）	$	(14.4)	$	(99.3)	$	84.9	85	%

運營活動

（用於）經營活動產生的淨現金減少包括：


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
淨收益（虧損）	$	(261.7)	$	(404.6)	$	142.9	35	%
以公允價值計量的證券未實現淨（收益）虧損	39.1		1,534.8		(1,495.7)		(97)	%)
遞延所得税準備金（福利）	218.4		58.5		159.9		NM
權益法被投資方及相關活動的淨值（收益）虧損，扣除分配收益後的淨值	845.4		6.0		839.4		NM
Canopy 權益法投資減值	1,060.3		—		1,060.3		NM
啤酒廠建設減值正在進行中	—		665.9		(665.9)		NM
其他非現金調整	523.7		385.7		138.0		36	%
扣除業務買入和出售影響後的運營資產和負債變動	(144.6)		197.8		(342.4)		(173)	%)
由（用於）經營活動提供的淨現金	$	2,280.6	$	2,444.1	$	(163.5)	(7)	%)

運營資產和負債的淨變化主要是由以下因素推動的：（i）在實現與前一期資產剝離相關的税收損失後確認的淨所得税優惠；（ii）主要歸因於啤酒和葡萄酒及烈酒板塊的付款時機的應付賬款；（iii）與我們在2022年九個月的美國葡萄酒和烈酒品牌組合的分銷安排相關的獨家付款。（i）啤酒板塊的可收回增值税以及（ii）啤酒和葡萄酒和烈酒板塊的應收賬款的徵收時間部分抵消了這些變化。此外，與2022年九個月相比，經營活動提供的淨現金受益於2023年九個月的所得税繳納額減少。

投資活動

用於投資活動的淨現金從2022年九個月的6.742億美元降至2023年九個月的6.466億美元。減少2760萬美元，下降4％，主要是由於（i）受2022年葡萄酒剝離的推動，出售業務的收益增加了9,210萬美元，以及（ii）1,640萬美元的業務收購減少，但被2023年九個月的8,510萬美元資本支出增加所部分抵消。


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融資活動

（用於）融資活動提供的淨現金減少包括：


	九月 2023		九月 2022		美元改變		百分比改變
（單位：百萬）
來自（支付）債務、當前和長期及相關活動的淨收益	$	1,707.0	$	(159.9)	$	1,866.9	NM
已支付的股息	(441.1)		(430.5)		(10.6)		(2)	%)
購買庫存股	(1,400.5)		(1,390.5)		(10.0)		(1)	%)
股票薪酬活動提供的淨現金	26.2		149.9		(123.7)		(83)	%)
對非控股權益的分配	(37.5)		(36.9)		(0.6)		(2)	%)
向與重新分類相關的B類股票持有人付款	(1,500.0)		—		(1,500.0)		NM
由（用於）融資活動提供的淨現金	$	(1,645.9)	$	(1,867.9)	$	222.0	12	%

債務

截至2022年11月30日，未償債務總額為121.723億美元，較2022年2月28日增加了17.558億美元。這一增長包括：

償還債務

債務發行

銀行設施

2022年10月，我們簽訂了2022年10月的信貸協議修正案，該修正案修訂了我們的信貸協議中的某些固定條款和契約。這些修訂將在（i）Canopy修訂其公司章程，（ii）將Canopy普通股轉換為可交換股以及（iii）我們的提名人從Canopy董事會辭職後生效。

2022年8月，我們簽訂了2022年8月的定期信貸協議。2022年8月的定期信貸協議規定了10億美元的三年期定期貸款額度，無需分期付款，餘額將於2025年11月10日到期和支付。

2022年4月，我們簽訂了2022年重報協議，該協議修訂並重申了我們當時存在的優先信貸額度。2022年重報協議導致（i）再融資和增加


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現有的循環信貸額度從20億美元增至22.5億美元，並將其到期日延長至2027年4月14日，（ii）完善某些負面契約，（iii）用基於定期SOFR的利率取代倫敦銀行同業拆借利率。根據2022年信貸協議，沒有未償還的借款。

2022年4月，公司與行政代理人和貸款人修訂了2021年6月的定期信貸協議。2022年4月修正案產生的主要變化是完善了某些負面契約，並用基於期限SOFR的利率取代了倫敦銀行同業拆借利率。

高級筆記

2022年5月，我們發行了2022年5月的優先票據。扣除折扣和債券發行成本後，本次發行的收益為18.371億美元，用於一系列現金要約、2022年6月償還2018年2月3.20％的優先票據和2013年5月4.25％的優先票據，以及一般公司用途，包括營運資金、資金資本支出、債務償還和其他商業機會。

普通的

截至2022年11月30日，我們的大部分未償還借款包括固定利率優先無抵押票據，期限從2024年到2050日曆不等，以及根據我們的2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議（分別為2024年和2025年到期日）下的浮動利率優先無抵押定期貸款額度。

此外，我們還有一項商業票據計劃，該計劃規定發行本金總額不超過22.5億美元的商業票據，其中包括2022年12月實施的2.5億美元增發額。根據我們的2022年信貸協議，我們的商業票據計劃由循環信貸額度下的未用承諾支持。因此，我們的商業票據計劃下的未償借款減少了循環信貸額度下的可用金額。

我們沒有買家承諾購買我們的商業票據，因此，我們發行商業票據的能力取決於市場需求。如果在商業票據借款到期時出於任何原因我們無法進入商業票據市場，我們打算使用2022年信貸協議下循環信貸額度下的未用承付款來償還商業票據借款。鑑於我們在循環信貸額度下的可用借貸能力，我們預計商業票據需求的波動不會影響我們的流動性。

根據我們的2022年信貸協議，我們有以下剩餘借款能力：


	11月30日 2022		十二月三十一日 2022
（單位：百萬）
循環信貸額度 (1)	$	1,361.4	$	1,426.3

(1) 扣除我們在2022年信貸協議下的未償循環信貸額度借款和未償還的信用證，以及我們的商業票據計劃下的未償借款。

參與我們《2022年信貸協議》的金融機構已遵守先前的資金申請，我們相信他們將遵守未來的任何資金申請。但是，無法保證任何特定的金融機構會繼續這樣做。

我們和我們的子公司受2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議中包含的契約的約束，包括限制產生額外的子公司債務、額外留置權、合併和合並、與關聯公司的交易以及銷售和回租交易的契約，在每種情況下都受許多條件、例外和門檻的約束。財務契約僅限於最低利息覆蓋率和最大淨槓桿比率，兩者均在我們的《2022年信貸協議》中定義。截至2022年11月30日，根據我們的2022年信貸協議，最低利息覆蓋率為2.5倍，最大淨槓桿率為4.0倍。


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我們在2022年4月定期信貸協議和2022年8月定期信貸協議中規定的陳述、擔保、承諾和違約事件與我們的2022年信貸協議中規定的陳述、擔保、承諾和違約事件基本相似。

我們與未償還優先票據相關的契約包含某些契約，包括但不限於：（i）對某些資產的留置權的限制，（ii）對某些售後和回租交易的限制，以及（iii）對合並、合併以及將全部或幾乎所有資產轉讓給他人的限制。

截至2022年11月30日，我們遵守了2022年信貸協議、2022年4月定期信貸協議、2022年8月定期信貸協議和契約下的承諾，並履行了所有債務償還義務。

有關我們的借款和可用借款來源的進一步討論和陳述，請參閲我們的2022年年度報告和附註8中包含的合併財務報表附註12。

普通股分紅

2023年1月4日，我們董事會宣佈向截至2023年2月8日營業結束時各類別的登記股東派發每股A類股票0.80美元的季度現金股息和每股0.72美元的1類股票的季度現金股息。

我們目前預計將來將繼續定期向普通股股東支付季度現金股息，但此類付款需經董事會批准，並取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括第1A項中規定的因素。我們《2022年年度報告》中的 “風險因素”，由第1A項中列出的其他因素補充。本表格 10-Q 中包含 “風險因素”。

股票回購計劃

根據2018年授權，我們的董事會批准回購我們高達30億美元的公開交易普通股，並根據2021年授權再回購高達20億美元的股票。通過公開市場交易和2022年4月宣佈的ASR，在截至2022年5月31日的三個月中，2018年授權已得到充分利用。

截至2022年11月30日，根據2018年授權和2021年授權回購的股份總額如下：


			A 類普通股
	回購授權		回購股票的美元價值		回購的股票數量
（以百萬計，股票數據除外）

2018 年授權	$	3,000.0	$	3,000.0	13,331,156
2021 年授權	$	2,000.0	$	836.9	3,463,417

根據市場狀況、我們的現金和債務狀況以及管理層確定的其他因素，管理層可以不時自行決定根據2021年授權進行股票回購。股票可以通過公開市場或私下協商的交易進行回購。我們可能會使用運營產生的現金和/或借款收益為未來的股票回購提供資金。任何回購的股票都將成為庫存股，包括根據2018年授權和2021年授權回購的股份。


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我們目前預計將來將繼續回購股票，但此類回購取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括第1A項中規定的因素。我們2022年年度報告的 “風險因素”，由第1A項中列出的其他因素補充。本表格 10-Q 中包含 “風險因素”。

有關更多信息，請參閲我們的2022年年度報告和附註10中包含的合併財務報表附註17。

會計指導

2023年九個月通過的會計指導沒有對我們的財務報表產生重大影響。

有關前瞻性陳述的信息

本10-Q表格包含《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述存在許多風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，這可能會導致實際業績與此類前瞻性陳述中列出或暗示的結果存在重大差異。除本表格10-Q中包含的歷史事實陳述外，所有陳述均為前瞻性陳述，包括但不限於：

•根據MD&A發表的關於以下內容的聲明：

◦我們的業務戰略、未來運營、創新和數字業務加速戰略、新產品、未來財務狀況和流動性、未來淨銷售額、預期銷量、庫存和枯竭趨勢、未來的營銷支出、長期財務模式，包括我們的目標淨槓桿率、未來有效税率和預期納税負債、資本市場準入以及管理前景、計劃和目標；

◦預期的通貨膨脹壓力、價格變動、消費者可支配收入的減少以及其他不利的全球和地區經濟狀況、地緣政治事件和軍事衝突，例如烏克蘭衝突的影響，以及我們的應對措施，包括潛在的銷售價格上漲和/或成本節約舉措；

◦我們的 ESG 戰略；

◦全球供應鏈限制和運輸對供應、生產水平和成本的潛在影響；

◦重新分類的影響，包括其對流動性的持續影響；

◦COVID-19 疫情；

◦第三方的預期或潛在行為，包括法律、規章和法規的可能變更；

◦我們產品的未來預期供需平衡和庫存水平；

◦完善我們的葡萄酒和烈酒產品組合；

◦供應鏈融資計劃的可用性；

◦股票回購計劃的方式、時間和期限以及股票回購的資金來源；以及

◦未來分紅的金額和時間。

•有關我們的啤酒擴建、優化和/或施工活動的聲明，包括預期的範圍、產能、成本、資本支出、完工時間表、與墨西哥政府官員的討論以及未來不可回收的啤酒廠建設資產的潛在減值以及其他成本和支出。

•有關以下內容的聲明：

◦Canopy整合其美國大麻資產的計劃；

◦Canopy交易的可能完成，包括Canopy修正案，以及同意協議和交易所協議所考慮的交易，包括


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將我們的Canopy普通股轉換為可交換股份，以及此類交易的相關結果和影響；

◦可能將我們剩餘的Canopy債務證券換成可交換股票；

◦以公允價值衡量的我們在Canopy的投資的公允價值的波動性；

◦我們圍繞投資Canopy的活動；

◦Canopy的期望以及與Acreage的交易；

◦2018年11月Canopy認股權證的經營活動和行使資金的時間和來源（如果有）；

◦我們的Canopy股票法投資的未來潛在減值；以及

◦我們在Canopy中的未來所有權水平以及我們在Canopy報告的收益和虧損中所佔的未來份額。

•關於未來對AOCI淨收益進行重新分類的聲明。

在本10-Q表格中使用時，“預期”、“打算”、“期望” 和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含此類識別詞。所有前瞻性陳述僅代表截至本10-Q表格發佈之日。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證此類預期會被證明是正確的。除了普通業務運營的風險和不確定性以及我們競爭的總體經濟和市場狀況外，我們在本10-Q表格中包含的前瞻性陳述還受到風險、不確定性以及與我們當前預期可能存在的差異的影響，這些風險和不確定性以及與我們當前預期可能存在的差異：

•水、農業和其他原材料以及包裝材料的供應、生產和/或運輸方面的困難，這可能會對我們為客户提供服務的能力產生不利影響；

•應對預期通貨膨脹壓力的能力，包括消費者可支配收入的減少，以及我們通過銷售價格上漲來轉嫁不斷上漲的成本的能力，以及不利的全球或區域經濟狀況，包括經濟放緩或衰退；

•全球供應鏈限制、運輸挑戰、野火和惡劣天氣事件對供應、生產水平和成本的實際影響，除其他原因外，還包括實際供應鏈和運輸業績以及野火和惡劣天氣事件的實際嚴重程度和地理範圍；

•由於實際原材料和供水情況、向分銷商的實際發貨量以及實際消費者需求等原因，我們產品的實際供需平衡以及分銷商的業績；

•由於向分銷商的實際出貨量和實際消費者需求等原因，我們產品的實際需求、淨銷售額、渠道比例和銷量趨勢；

•啤酒業務的擴張、優化和/或施工活動、範圍、產能、成本（包括減值）、資本支出和時機，原因包括市場狀況、我們的現金和債務狀況、在預計日期和預期條款之前獲得所需的監管批准、與墨西哥政府官員的討論結果、不可回收的啤酒廠建築資產的實際金額和其他成本和支出，以及管理層確定的其他因素；

•COVID-19 疫情的持續時間和影響，包括但不限於新變種的影響和嚴重程度、疫苗療效和免疫率、非必要業務的關閉（可能包括我們的製造設施）和其他相關的政府遏制行動，以及非生產員工遠程工作時發生的網絡安全攻擊的增加；

•烏克蘭軍事衝突及相關地緣政治緊張局勢和應對措施的影響，包括對通貨膨脹、供應鏈、大宗商品、能源和網絡安全的影響；

•2018年11月Canopy認股權證的任何股票回購或未來行使的金額、時間和資金來源（如果有），可能會因市場狀況、我們的現金和債務狀況、啤酒業務擴張、優化和/或施工活動的影響、我們對Canopy的投資的影響以及管理層不時確定的其他因素而有所不同；


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MD&A			目錄

•未來分紅的金額和時間由董事會決定和酌情決定，如果淨負債總額意外增加影響我們使用現金流為股息提供資金，我們無法產生預期的現金流，或者我們未能產生預期收益，則未來分紅的金額和時間可能會受到影響；

•根據Canopy市場和營業地點的市場和經濟狀況，我們對Canopy的投資的公允價值；

•根據Canopy的實際業績以及市場和經濟狀況，管理層對Canopy投資的預測的準確性；

•如果我們對Canopy預期業績和現金流的預期下降，這可能受到各種因素的影響，包括不利的市場狀況，或者Canopy再次出現商譽或無形資產或其他長期資產的重大減值，進行重大資產出售或高級管理層變動，則Canopy股票法投資未來任何潛在減值的時間範圍和金額；

•Canopy未能獲得批准Canopy交易所需的股東批准，與Canopy交易有關的任何其他延遲或未能完成，無法認識到Canopy交易的預期收益以及Canopy交易對Canopy普通股市場價格的影響；

•根據我們與Canopy的關係和對Canopy的投資，完成Canopy交易，並將我們的Canopy普通股轉換為可交換股；

•我們計劃過渡到剩餘的Canopy債務證券並將其交換為可交換股票；

•訴訟風險，包括與我們對墨西哥啤酒品牌商標的再許可有關的法律訴訟結果的風險；

•在剝離我們的部分葡萄酒和烈酒業務時獲得的或有對價（如果有）金額，這將取決於品牌未來的實際表現；

•葡萄酒和烈酒投資組合完善活動的預期影響；

•任何交易的購買會計，或對購買的資產和為確定其公允價值而假設的負債的假設；

•美國聯邦法律對Canopy戰略交易或此類Canopy戰略交易實施的任何影響，或任何Canopy戰略交易對我們在Canopy的未來所有權水平或我們在Canopy報告收益和虧損中所佔份額的影響；

•認識到重新分類的預期好處的能力；以及

•我們的目標淨槓桿率取決於市場狀況、我們在預期水平上產生現金流的能力以及我們產生預期收益的能力。

有關可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述中列出或暗示的結果存在重大差異的風險和不確定性的更多信息，請參閲第1A項。我們2022年年度報告的 “風險因素”，由第1A項中列出的其他因素補充。本表格 10-Q 中包含 “風險因素”。


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其他關鍵信息			目錄

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。

由於我們的全球運營、投資、收購、資產剝離和融資活動，我們面臨與外幣匯率、大宗商品價格、利率和股票價格變動相關的市場風險。為了管理與這些風險相關的波動性，我們會定期購買和/或出售衍生工具，包括外幣遠期和期權合約、大宗商品掉期合約、利率互換合約和發行前對衝合約。我們使用衍生工具來減少因市場利率變動而產生的收益和現金流波動，並對衝經濟風險。我們不為交易或投機目的訂立衍生工具。

外幣和大宗商品價格風險

外幣衍生工具被或可能用於對衝現有的外幣計價資產和負債、預測的第三方以外幣計價的銷售/購買以及公司間銷售/購買、公司間本金和利息支付，以及與美國境外的投資、收購或資產剝離相關的外幣風險。截至2022年11月30日，我們的外幣風險敞口主要與墨西哥比索、歐元、新西蘭元有關加元。截至2022年11月30日，我們在2023財年剩餘三個月中約有100％的資產負債表風險敞口和87％的預測交易風險敞口進行了套期保值。

大宗商品衍生工具作為經濟套期保值或會計套期保值，可以或可能用於對衝來自第三方的預測大宗商品購買量。截至2022年11月30日，我們目前正在對衝的大宗商品價格風險敞口包括鋁、玉米、柴油和天然氣價格。截至2022年11月30日，我們在2023財年剩餘三個月的預測交易風險敞口中，約有88％進行了套期保值。

我們進行了靈敏度分析，以估計我們的外匯匯率和大宗商品價格的市場風險敞口，這些風險反映了假設的適用市場10％不利變化的影響。適用匯率和價格的波動取決於許多因素，而這些因素無法以可靠的準確性進行預測。相關標的頭寸的重估或結算所產生的收益或損失將大大抵消衍生工具的此類收益或虧損。我們未平倉外幣和大宗商品衍生工具的總名義價值、估計公允價值和敏感度分析彙總如下：


	聚合名義價值				公允價值，淨資產（負債）				增加（減少）按公允價值計算 — 假設 10% 的不利變化
	11月30日 2022		11月30日 2021		11月30日 2022		11月30日 2021		11月30日 2022		11月30日 2021
（單位：百萬）
外幣合約	$	2,766.3	$	2,244.8	$	172.1	$	(50.8)	$	(191.3)	$	156.4
商品衍生合約	$	341.1	$	243.5	$	45.0	$	41.7	$	(34.3)	$	(26.5)

利率風險

我們的固定利率債務的估計公允價值受利率風險、信用風險和外幣風險的影響。此外，我們還未償還浮動利率債務（主要是基於SOFR的債務），其中一些包括固定利率債務，其風險與固定利率債務的風險相同。

截至2022年11月30日或2021年11月30日，沒有未償還的現金流指定或未指定利率互換合約或發行前對衝合約。

我們進行了靈敏度分析，以估計我們的利率市場風險敞口，這反映了假設的現行利率上升1％的影響。適用利率的波動性取決於許多因素，而這些因素無法以可靠的準確性進行預測。


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其他關鍵信息			目錄

我們未償還的固定利率債務（包括當前到期日）的總名義價值、估計公允價值和敏感度分析彙總如下：


	聚合名義價值				公允價值，淨資產（負債）				增加（減少）按公允價值計算 — 假設的加息 1%
	11月30日 2022		11月30日 2021		11月30日 2022		11月30日 2021		11月30日 2022		11月30日 2021
（單位：百萬）
固定利率債務	$	10,077.8	$	9,868.5	$	(9,205.0)	$	(10,695.5)	$	(620.2)	$	(818.9)

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的九個月中，假設現行利率變動1％將使我們的浮動利率債務的利息支出分別增加660萬美元和360萬美元。

股票價格風險

我們在2018年11月的Canopy認股權證和Canopy債務證券的投資的估計公允價值受股票價格風險、利率風險、信用風險和外幣風險的影響。這項投資是利用各種期權定價模型按公允價值確認的，並且有可能因標的股票證券報價的變動等因素而波動。我們通過密切監控Canopy的財務狀況、業績和前景來管理股票價格風險敞口。

截至2022年11月30日，我們對2018年11月Canopy認股權證和Canopy債務證券的投資的公允價值為7,470萬美元，截至2022年11月30日的九個月的經營業績中確認的該投資的未實現淨收益（虧損）為3,910萬美元。我們進行了靈敏度分析，以估算股票價格的市場風險敞口，這反映了標的股票證券報價的假設10％不利變動的影響。截至2022年11月30日，這種假設的10％不利變化將導致公允價值減少160萬美元。

有關我們的市場風險的更多討論，請參閲附註3和4。

第 4 項。控制和程序。

披露控制和程序

根據截至本報告所涉期末的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，公司的 “披露控制和程序”（定義見交易法第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）有效確保我們在根據《交易法》（i）提交或提交的報告中要求披露的信息在內部記錄、處理、彙總和報告美國證券交易委員會規則和表格中規定的期限，以及（ii）已累積並告知我們管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以允許及時就所需的披露做出決定。

對財務報告的內部控制

根據我們的首席執行官和首席財務官的上述評估，在截至2022年11月30日的財政季度中，公司的 “財務報告內部控制”（定義見交易法第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），沒有發現對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。


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其他關鍵信息			目錄

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟。

有關法律訴訟的更多信息，請參閲第 1A 項。“風險因素。”

第 1A 項。風險因素。

除了本10-Q表中其他地方討論的信息外，您還應仔細考慮2022年年度報告中披露的風險因素。與2022年年度報告中披露的風險因素相比，與我們的業務相關的風險因素沒有重大變化，以下最新的風險因素除外。下述風險因素和2022年年度報告中描述的額外風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他因素可能會對我們當前和/或未來時期的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。

運營風險

根據美國聯邦法律和其他司法管轄區，大麻目前是非法的；我們不控制Canopy的業務或運營；旨在利用美國大麻市場機會的Canopy交易可能會顯著改變我們與Canopy的關係和對Canopy的投資

Canopy實現其業務目標的能力在一定程度上取決於大麻行業的合法性，Canopy是否遵守各政府機構頒佈的監管要求，以及Canopy在必要時獲得所有監管部門批准才能生產和銷售其產品。管理藥用和休閒大麻的法律法規仍在制定中，包括我們可能無法預見的方式。除其他外，Canopy的成功將取決於Canopy在大麻市場領域成功運營的能力以及足夠的零售店的存在。還有人擔心與某些類型的大麻產品（例如用於可吸入劑的大麻產品）相關的健康問題。這些問題可能會導致消費者對某些外形規格的需求減弱。強勁的大麻消費市場的發展可能不符合我們的預期，或者消費者可能會選擇不購買任何Canopy產品。儘管2018年的《農業改善法》已將大麻和大麻衍生的大麻素從最嚴格的管制物質類別中剔除，但大麻在美國是附表1的管制物質，根據美國聯邦法律，目前是非法的。即使在那些將大麻的娛樂和/或醫療用途合法化的美國州，其使用仍然違反了美國聯邦法律。由於將使用大麻定為犯罪的美國聯邦法律優先於將使用大麻合法化的州法律，因此美國聯邦有關大麻的法律繼續維持現狀可能會限制Canopy業務向美國的擴張。類似的非法性問題也適用於其他國家。任何使現行法律變得更加繁瑣的修正或替換，或延遲修訂或替換現行法律以放寬大麻的合法持有和使用，或者延遲獲得或未能獲得任何必要的監管批准，都可能嚴重推遲或對Canopy的市場、產品和銷售舉措產生負面影響。

我們目前有權提名Canopy董事會的四名成員。雖然我們不控制Canopy的業務或運營，但我們確實依賴Canopy的內部控制和程序來運營該業務。儘管如此，我們目前的融資安排要求我們證明，據我們所知，(i) Canopy在所有重大方面均已獲得適當的許可並按照加拿大法律運營；(ii) Canopy不會故意或故意在美國或任何其他司法管轄區內或從美國或任何其他司法管轄區購買、製造、分發、進口和/或出售大麻或任何其他受管制物質，無論是購買、製造、分銷、進口或銷售大麻或其他受管制藥物是非法的，除非在遵守所有適用的聯邦、州、地方或外國法律、規章和法規；以及 (iii) Canopy不會故意或故意與在美國或任何其他司法管轄區故意或故意購買、銷售、製造或分銷大麻或任何其他受管制物質的第三方合作、投資或向其分銷大麻或任何其他管制物質，在任何情況下，如果此類購買、銷售、製造或分銷大麻或其他此類物質受管制物質是非法的，除非遵守所有適用的聯邦、州、地方或外國法律、規章和法規。如果Canopy故意或故意違反這些適用法律中的任何一條，而我們意識到此類違規行為，我們會


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其他關鍵信息			目錄

無法根據我們目前的融資安排進行所需的認證，這可能會導致這些融資安排下的違約。

如果Canopy交易完成，我們將Canopy普通股換成可交換股份，並終止與Canopy的某些遺留協議，那麼我們和Canopy將無法再從我們的戰略關係中受益。可交換股份不具有 (i) 投票權，這將限制我們對Canopy施加影響的能力（投資者權利協議下的權利終止和Canopy董事會提名人辭職也是如此），或（ii）在Canopy解散後獲得股息或其他權利的權利，這將限制我們在Canopy宣佈分紅或解散時從投資中獲得經濟利益的權利解決了，我們繼續持有可交換股票。此外，我們預計將不再對Canopy的投資採用股票法，這可能會使我們的財務報表面臨更大的波動性，因為我們預計將按公允價值核算可交換股票。關於將我們的Canopy普通股交換為可交換股票，我們還將把2018年11月的Canopy認股權證交給Canopy以供取消，因此，如果Canopy的股價在到期前回升，我們將沒有機會增加對Canopy的所有權。無論Canopy交易是否完成，投資界成員對Canopy交易的看法，以及Canopy可能無法繼續在其目前上市的證券交易所上市，都可能導致Canopy普通股價值下降，並進一步損害其流動性和適銷性。如果出於任何原因未完成Canopy交易，包括Canopy未能獲得Canopy修正案的必要股東批准，則Canopy將花費大量的時間和資源，而這些時間和資源本來可以花在Canopy的現有業務上，並用於尋找可能對Canopy有利的其他機會。如果Canopy交易完成，Canopy可能無法完全實現其預期收益。只要上述任何因素影響Canopy，都可能對Canopy的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。如果發生這種情況，我們可能無法收回對Canopy的投資的價值。

如果2022年10月的信貸協議修正案生效，我們的融資安排將（i）限制在規定時間之前償還根據我們的信貸協議直接或間接從Canopy獲得的貸款，（ii）限制將信貸協議下的貸款收益直接或間接用於在規定時間之前對Canopy進行任何投資、交易或為Canopy的活動或業務提供資金，以及（iii）規定我們不會將我們的任何已發行可交換股票轉換為在指定時間之前，Canopy普通股或擁有任何Canopy普通股。此外，我們將不再需要就我們目前的融資安排提供的Canopy進行認證。如果上述義務生效而我們不遵守這些義務，我們可能會觸發此類債務安排或協議下的違約事件。在這種情況下，我們的債務持有人可以選擇宣佈這些工具下的所有未償還款項為到期應付款。違約事件還可能導致包含交叉加速或交叉違約條款的其他債務安排或協議下的違約事件，這可能允許相應的交易對手行使補救措施。如果發生這種情況，我們可能沒有可用資金來履行還款義務。

戰略風險

依賴商標和所有權，未能保護我們的知識產權

我們未來的成功在很大程度上取決於我們保護當前和未來的品牌和產品以及捍衞知識產權的能力。我們已獲得多項商標註冊許可，並在許可下使用某些商標，涵蓋我們的品牌和產品。我們已經提交了尋求保護新開發的品牌和產品的商標申請，並且預計將繼續提交或代表我們提交商標申請。我們無法確定是否會為任何此類商標申請頒發商標註冊證。由於疏漏，我們也可能無法及時續訂或保護商標，我們的競爭對手可能會質疑、無效或規避向我們頒發或許可的任何現有或未來商標。

正如先前在《2022年年度報告》中披露的那樣，我們的子公司CB Brand Strategies, LLC、Crown Imports LLC和S.de R.L. de C.V. Corwn Imports LLC和Compaánía Cervecera de Coahuila, S.de R.L. de C.V. 最初於2021年2月15日向美國紐約南區地方法院提起的訴訟的被告，最近一次於2022年3月16日修訂，該訴訟由墨西哥Cerveceria Modelo de Coahuila, S.de R.L. de C.V.. 和商標 Grupo Modelo, S. de R.L. de C.V.，該公司聲稱，除其他外，我們對墨西哥啤酒品牌商標的再許可應


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其他關鍵信息			目錄

不允許我們在我們的 Corona Hard Seltzer 上使用 Corona 品牌名稱，也不允許我們在我們的 Modelo Ranch Water 上使用 Modelo 品牌名稱。2022年8月5日，原告和被告都提出了即決判決動議。2022年11月3日，法院駁回了我們的即決判決動議。2022年12月13日，法院駁回了原告要求即決判決的動議。2022年12月19日，法院發佈了一項命令，規定了某些預審截止日期，並規定法院 “正在考慮從2023年3月開始審判”。儘管我們仍然認為這起訴訟沒有法律依據，但訴訟本質上是不可預測的，存在實質性的不確定性，可能會出現不利的事態發展和解決方案。此外，我們為這起訴訟辯護的費用可能很大。如果我們不成功，我們可能無法以Corona品牌的當前配方銷售Corona Hard Seltzer或以Modelo品牌名稱銷售其當前配方的Modelo Ranch Water，並且我們可能需要支付損害賠償，每項賠償都可能對我們的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生不利影響。

我們可能會受到與我們的商標和知識產權相關的其他訴訟。對這些問題作出重大不利判斷或其他不利的解決方案，或者我們未能以其他方式保護我們的知識產權，可能會對我們的業務、流動性、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

金融風險

以公允價值計量的證券

我們通過子公司持有的Canopy認股權證和債務證券的價值受Canopy普通股市場價格波動的影響。這種波動使我們的財務報表受到波動的影響。Canopy普通股的市場價格經歷了劇烈的波動，這種波動在未來可能會繼續，並且由於Canopy或我們無法控制的許多因素，也可能會出現大幅波動。這些因素包括但不限於：

•Canopy報告的經營業績或財務狀況的實際或預期波動，包括由於商譽或無形資產或其他長期資產的另一次重大減值所致；

•不利的市場狀況；

•證券和行業分析師的建議和報告；

•COVID-19 對Canopy的運營、收入和進入金融市場的能力以及對整個大麻行業的影響；

•Canopy交易及相關交易的結果；

•Canopy的重大收購、投資、股票發行、資產出售和/或其他資產剝離；

•Canopy所屬行業公司的業績或市場估值的變化；

•Canopy或其競爭對手發佈的發展和重大事件的公告；

•重要生產材料和服務成本的波動；

•Canopy執行官或其他關鍵人員的增加或離職；

•某些投資者的投機交易活動；

•與Canopy行業或目標市場的趨勢、問題、技術或競爭發展、監管變化和其他相關問題有關的新聞報道；

•影響大麻行業總體上以及Canopy業務和運營的法律和監管變化；以及

•與加拿大衞生部要求相關的行政義務以及對所有相關規章制度的遵守情況，包括但不限於《加拿大大麻法》。

我們目前以權益法核算對Canopy的投資。如果我們對Canopy預期業績和現金流的預期下降，我們的Canopy股票方法投資未來可能會出現減值，這可能會受到包括上述因素在內的各種因素的影響。我們目前在Canopy的收益中確認的權益滯後了兩個月，這主要是因為自Canopy的財政年度結束以來，Canopy的財務業績將於每年3月31日結束，而我們的財年則在每年2月的最後一天結束。如果Canopy交易完成，我們將Canopy普通股轉換為可交換股，我們預計將按公允價值記入可交換股票，這可能會使我們的財務報表面臨額外的波動性，因為可交換股票的價值將受到與我們目前在Canopy持有的認股權證和債務證券相似的波動因素的影響。


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其他關鍵信息			目錄

其他風險

重新分類可能不會使我們或我們的股東受益

重新分類的長期影響尚不清楚，重新分類可能不會導致股東價值增加或改善我們股票的流動性和適銷性。如果投資界成員對重新分類的看法不滿意，則可能導致我們的A類股票價值下降並損害其流動性和適銷性。此外，全球證券市場最近經歷了巨大的價格和交易量波動。這種市場波動以及總體經濟、市場或政治狀況可能導致我們的A類股票的市場價格和流動性下降。

金沙家族A類股東持股權和董事會提名權

在生效後五年之日之前，只要金沙家族股東共同擁有至少 10% 的A類股票已發行和流通股份的實益或記錄所有權，我們董事會將在遵守重新分類協議規定的程序和限制的前提下，提名WildStar指定的兩名個人在選舉董事的任何股東年會上當選董事會成員（或與書面同意的任何行動有關的其他行為）根據該協議，將選舉董事會的多數成員）。只要金沙家族股東總共擁有少於10％但至少擁有9,239,463.1股A類股票的實益或記錄所有權，經任何股票分紅、股票分割、股票組合或類似交易調整後，董事會將根據重新分類協議中規定的程序和限制，提名一名由WildStar指定的人士在任何股東年會上當選董事會成員將在哪些會議上選舉董事（或與任何董事有關的其他事項）經書面同意的行動，將根據該書面同意選出董事會的大部分成員）。

金沙家族股東目前持有的A類股票數量，加上前述的董事會提名權，為金沙家族股東提供了對公司決策的重大持續影響。金沙家族股東在可能或實際涉及或影響公司及其其他股東的事項上的利益，例如未來的收購、融資以及其他企業機會和收購公司的嘗試，可能會與我們其他股東的利益相沖突。

金沙家族和由金沙家族成員控制的實體已質押A類股票以擔保各種信貸額度。如果不遵守信貸額度下的某些契約，質押此類股票的金融機構有某些補救措施，包括在向借款人和質押人提供某些保護的前提下出售質押股票。此類金融機構出售大量質押股票可能會抑制我們的A類股票的交易價格或導致其波動。

第 5 項。其他信息。

2022年11月10日，我們董事會修訂並重述了章程，以實施與經修訂和重述的章程相關的某些相應變更以及某些其他變更，以根據最佳公司慣例更新經修訂和重述的章程。除其他外，修正案包括：

•要求提名董事會董事的股東證明其遵守了美國證券交易委員會的通用代理規則；以及

•修訂對提名董事的股東的預先通知要求，包括（i）為索取董事和高級管理人員問卷和其他提名材料制定明確的資格要求，並規定我們有五個工作日來回應此類請求，以及（ii）增強我們在提名截止日期之後要求董事會候選人提供補充信息的能力。

前述對經修訂和重述的章程的描述為摘要，並不自稱完整，並參照經修訂和重述的章程的案文進行了全面限定，該章程的副本作為附錄3.2提交，並以引用方式納入此處。


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其他關鍵信息			目錄

第 6 項。展品。

以引用方式納入

展品編號

展品描述

表單

展覽

申報日期

2.1

CBG Holdings LLC與Canopy簽訂的截至2018年8月14日的訂閲協議，除其他外，包括經修訂和重述的投資者權利協議的形式。†

8-K

2.1

2018 年 8 月 16 日

2.2

CBG Holdings LLC與Canopy於2018年10月26日簽訂的外匯匯率協議。

10-Q

2.2

2019年1月9日

2.3

自2020年5月22日起，公司與E. J. Gallo Winery簽訂和簽訂的第二份經修訂和重述的資產購買協議。†‡

8-K

2.1

2020年5月29日

2.4

本公司與E.& J. Gallo Winery於2020年5月22日訂立和簽訂的第二份經修訂和重述的資產購買協議的第一修正案於2020年9月28日生效。

10-Q

2.6

2020年10月1日

2.5

截至2020年6月22日，公司與E. J. Gallo Winery就Nobilo交易簽訂和簽訂的資產購買協議。†

8-K

2.1

2020年6月25日

3.1

經修訂和重述的公司註冊證書。

8-K

3.1

2022年11月10日

3.2

經修訂和重述的公司章程。

8-K

3.2

2022年11月10日

4.1

契約，截至2012年4月17日，本公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人，在公司之間簽訂。

8-K

4.1

2012年4月23日

4.2

公司、Constellation Brands Beach Holdings, Inc.、Crown Imports LLC和M＆T作為受託人簽訂的截至2013年6月7日的第5號補充契約。

8-K

4.4

2013 年 6 月 11 日

4.3

公司、Constellation Marketing Services, Inc.和M＆T作為受託人簽訂的截至2014年5月28日的第6號補充契約。

10-Q

4.21

2014 年 7 月 10 日

4.4

第8號補充契約，涉及截至2014年11月3日的2024年到期的4.750％的優先票據，由公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2014 年 11 月 7 日

4.5

第9號補充契約，涉及截至2015年12月4日的2025年到期的4.750％的優先票據，由公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2015年12月8日

4.6

公司、Home Brew Mart, Inc.和M＆T作為受託人簽訂的截至2016年1月15日的第10號補充契約。

10-K

4.26

2016 年 4 月 25 日

4.7

關於截至2016年12月6日的2026年到期的3.700％優先票據的第11號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2016年12月6日

4.8

關於截至2017年5月9日的2027年到期的3.500％優先票據的第13號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2017年5月9日

4.9

關於截至2017年5月9日的2047年到期的4.500％優先票據的第14號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.3

2017年5月9日


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我 64


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申報日期

4.10

關於截至2018年2月7日的2028年到期的3.600％優先票據的第19號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2018 年 2 月 7 日

4.11

關於截至2018年2月7日於2048年到期的4.100％優先票據的第20號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.3

2018 年 2 月 7 日

4.12

關於截至2018年10月29日的2025年到期的4.400％優先票據的第22號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.2

2018 年 10 月 29 日

4.13

關於截至2018年10月29日的2028年到期的4.650％優先票據的第23號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.3

2018 年 10 月 29 日

4.14

關於截至2018年10月29日的2048年到期的5.250％優先票據的第24號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.4

2018 年 10 月 29 日

4.15

關於截至2019年7月29日的2029年到期的3.150％優先票據的第25號補充契約，公司作為發行人，某些子公司作為擔保人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2019 年 7 月 29 日

4.16

公司作為發行人和作為受託人的M＆T之間關於截至2020年4月27日於2030年到期的2.875％優先票據的第26號補充契約。

8-K

4.1

2020 年 4 月 27 日

4.17

關於公司作為發行人和作為受託人的M＆T之間截至2020年4月27日到期的2050年到期的3.750％優先票據的第27號補充契約。

8-K

4.2

2020 年 4 月 27 日

4.18

關於作為發行人的公司和作為受託人的M＆T於2021年7月26日到期的2031年到期的2.250％優先票據的第28號補充契約。

8-K

4.1

2021年7月26日

4.19

關於截至2022年5月9日的2024年到期的3.600％優先票據的第29號補充契約，公司作為發行人，M＆T作為受託人。

8-K

4.1

2022年5月9日

4.20

公司作為發行人，M＆T作為受託人，關於截至2022年5月9日於2027年到期的4.350％的優先票據的第30號補充契約。

8-K

4.2

2022年5月9日

4.21

關於公司作為發行人和作為受託人的M＆T之間截至2022年5月9日到期的2032年到期的4.750％優先票據的第31號補充契約。

8-K

4.3

2022年5月9日

4.22

本公司、作為擔保人的CB International、作為擔保人的公司某些子公司、作為管理代理人的美國銀行及其貸款方於2020年3月26日簽訂的重述協議，包括本公司、作為管理代理人的CB International、北卡羅來納州美國銀行及其貸款方之間簽訂的截至2020年3月26日的第九次修訂和重述的信貸協議。†

8-K

4.1

2020年3月31日


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我 65


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申報日期

4.23

公司與作為擔保人的美國銀行作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行於2020年3月26日簽訂的2020年定期貸款重報協議，包括公司與作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行簽訂的2020年3月26日經修訂和重述的定期貸款信貸協議。†

8-K

4.3

2020年3月31日

4.24

公司與作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行於2020年3月26日對經修訂和重述的定期貸款信貸協議的第1號修正案，日期為2021年6月10日。

10-Q

4.30

2021 年 6 月 30 日

4.25

公司、作為管理代理人的CB International、美國銀行及其貸款方簽訂的截至2022年4月14日的重述協議，包括本公司、作為管理代理人的CB International、美國銀行及其貸款方之間簽訂的截至2022年4月14日的第十次修訂和重述信貸協議。†

8-K

4.1

2022年4月15日

4.26

公司和作為行政代理人和貸款人的北卡羅來納州美國銀行自2021年6月10日起生效的截至2020年3月26日的修訂和重述定期貸款信貸協議的第2號修正案，經2021年6月10日起生效的第1號修正案修訂。†

8-K

4.2

2022年4月15日

4.27

本公司、作為行政代理人的美國銀行及其貸款方簽訂的截至2022年8月9日的定期貸款信貸協議。†

8-K

4.1

2022年8月9日

4.28

本公司、作為行政代理人的美國銀行及其貸款方共同簽署的截至2022年8月9日的《定期貸款信貸協議》的第1號修正案，該修正案於2022年10月18日生效。†

8-K

4.1

2022年10月26日

4.29

本公司、作為行政代理人的CB International Finance S.à r.l.、作為行政代理人的美國銀行及其貸款方於2022年4月14日簽訂的截至2022年4月14日的第十次修訂和重述信貸協議的第1號修正案。†

8-K

4.2

2022年10月26日

4.30

本公司和作為行政代理人和貸款人的美國銀行於2022年10月18日發佈的截至2020年3月26日的經修訂和重述的定期貸款信貸協議的第3號修正案，經2021年6月10日的第1號修正案以及截至2022年4月14日的第2號修正案修訂。†

8-K

4.3

2022年10月26日

10.1

公司及其股東雙方簽訂的截至2022年11月10日的註冊權協議（包括公司及其實體當事方（包括AJB Business Holdings LP和ZMSS Business Holdings LP）之間的聯合訴訟形式）。

8-K

10.1

2022年11月10日

10.2

截至2022年11月10日非管理董事薪酬安排的説明。*

8-K

10.2

2022年11月10日

10.3

高管僱傭協議表格公司與其前董事會主席和前董事會副主席之間的索賠聲明（隨函提交）。*


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我 66


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表單

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申報日期

10.4

公司及其當事方實體（包括AJB Business Holdings LP和ZMSS Business Holdings LP）之間簽訂的重新分類協議的聯合申訴表格（在此提交）。

31.1

根據《交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條（隨函提交）對首席執行官的認證。

31.2

根據《交易法》第13a-14（a）條或第15d-14（a）條（隨函提交）對首席財務官進行認證。

32.1

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官進行認證（隨函附上）。

32.2

根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證（隨函附上）。

99.1

CBG Holdings LLC與Canopy於2019年4月18日簽訂的同意協議（Canopy提交的6-K表格）。

6-K

99.4

2019年4月30日

99.2

加拿大綠星投資有限合夥企業、CBG Holdings LLC和Canopy於2019年4月18日簽訂的第二份經修訂和重述的投資者權利協議（由Canopy提交的6-K表格）。

6-K

99.3

2019年4月30日

99.3

CBG Holdings LLC、加拿大綠星投資有限合夥企業和Canopy於2022年10月24日簽訂的同意協議。†

8-K

99.2

2022年10月26日

101.INS

XBRL 實例文檔-該實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔（在此提交）中。

101.SCH

XBRL 分類擴展架構文檔（在此提交）。

101.CAL

XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔（在此提交）。

101.DEF

XBRL 分類擴展定義鏈接庫文檔（在此提交）。

101.LAB

XBRL 分類擴展標籤鏈接庫文檔（在此提交）。

101.PRE

XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔（在此提交）。

104

封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。


*			指定管理合同或補償計劃或安排。
†			根據S-K法規第601（a）（5）項，證物、披露時間表和其他附表（如適用）已被省略。
‡			本附件的部分內容根據S-K法規第601 (b) (2) (ii) 項進行了編輯。

應美國證券交易委員會的要求，公司同意提供每份定義公司或其子公司長期債務持有人權利的文書的副本，這些文書未根據第601（b）（4）（iii）（A）項提交，因為該工具授權的長期債務總額不超過公司及其子公司合併總資產的10％。


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我 67

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。


		星座品牌公司

日期：	2023年1月5日	作者：	/s/ 達雷爾·赫恩
			高級副總裁達雷爾·赫恩和控制器

日期：	2023年1月5日	作者：	/s/ 加思·漢金森
			加思·漢金森，執行副總裁和首席財務官（主要財務官）高級職員兼首席會計官）


Constellation Brands, Inc. 2023 財年第三季度表格 10-Q			#WORTHREACHINGFOR 我是 68