關於前瞻性陳述的警示性説明

本報告和Cyanotech Corporation（“CYAN”）及其子公司發表的其他演講包含 “前瞻性陳述”，其中包括本質上具有預測性、取決於或提及未來事件或條件的陳述，通常包含 “期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預測”、“估計” 或類似表達方式。此外，任何關於未來財務業績、持續業務戰略或前景以及未來可能採取的行動的陳述也是前瞻性陳述。前瞻性陳述基於當前對未來事件的預期和預測，受風險、不確定性和有關CYAN及其子公司（統稱 “公司”）的假設的準確性、CYAN開展業務的行業表現以及經濟和市場因素等因素的影響。這些前瞻性陳述並不能保證未來的表現。您不應過分依賴前瞻性陳述。

前瞻性陳述僅代表截至報告、陳述或提交之日。除了《聯邦證券法》要求的範圍外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。我們在本報告中的前瞻性陳述包括但不限於：

這些前瞻性陳述受風險、不確定性和關於我們及其運營的假設的影響，這些不確定性和假設可能會因各種重要因素而發生變化，其中一些因素是我們無法控制的。除其他外，以下因素可能導致我們的財務業績與前瞻性陳述中表達的目標、計劃、目的、意圖和預期存在顯著差異：

第一部分

除非另有説明，否則本報告中所有提及 “公司”、“我們”、“我們的” 和 “Cyanotech” 均指夏威夷公司Cyanotech Corporation及其全資子公司Nutrex Hawaii, Inc.（“Nutrex Hawaii” 或 “Nutrex”），這是一家夏威夷公司。

普通的

我們在生產源自微藻的高價值天然產品方面處於世界領先地位。成立於 1983 年，我們遵循的原則是，在可持續、可靠和環境敏感的運營中為健康和人類營養提供有益、優質的微藻產品。我們獲得了Merieux NutriSciences的良好生產規範（“GMP”）認證，這強化了我們對產品質量、關係（與客户、供應商、員工和我們所生活的社區）的質量以及我們工作環境質量的承諾。我們的產品包括：

*這些聲明未經美國食品藥品監督管理局評估。本產品不用於診斷、治療、治癒或預防任何疾病。

微藻是一組多樣化的微觀植物，具有廣泛的生理和生化特徵，除其他外，還含有高水平的天然蛋白質、氨基酸、維生素、色素和酶。微藻具有以下特性，使商業生產具有吸引力：（1）微藻的生長速度比陸地種植的植物快得多，通常快100倍；（2）微藻具有均勻的細胞結構，沒有樹皮、莖、樹枝或葉子，因此更容易提取產物，提高微藻細胞的利用率；（3）微藻的細胞均勻性使得控制生長環境以優化特定細胞特徵變得切實可行。微藻的有效培育需要穩定的光線、温暖的温度、低降雨量和適當的化學平衡，在營養豐富的環境中保持適當的化學平衡，沒有環境污染物和有害的生物。這一挑戰促使我們設計、開發和實施專有的生產和收穫技術、系統和工藝，以便商業化生產源自微藻的人類膳食補充劑產品。

我們在夏威夷島科納海岸佔地96英畝的工廠生產這些產品具有多種好處。我們選擇Keahole Point的地點是為了利用相對穩定的温度、日照和低降雨量來實現微藻的最佳培養。這個位置還使我們能夠進入寒冷的深海水，這些水是從 2,000 英尺的近海深度抽出的，我們將其用於 海洋寒冷乾燥 該系統可消除標準乾燥技術造成的氧化損傷，並作為微藻培養的微量營養素來源。該區域還被指定為生物安全區，嚴格控制允許進入該地區的生物和沒有轉基因生物（“GMO”）。我們相信，我們的技術、系統、工藝和優越的生長地點通常允許以具有成本效益的方式全年收穫我們的微藻產品。

我們的業務

我們完全在一個運營部門運營，將微藻的種植和生產變成高價值、高質量的天然健康和營養產品。我們大規模培育兩種微藻物種，我們的兩個主要產品線，即天然蝦青素產品和螺旋藻產品，都是從中衍生出來的。我們按產品類別記錄收入和銷售成本信息，但不按此類產品類別記錄運營費用。

下表列出了截至2024年3月31日的三年中，我們的每個主要產品系列和開採與研發（“研發”）服務貢獻的淨銷售額（以千計）：

截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度，合同開採和研發服務的銷售成本分別為35.8萬美元、44.1萬美元和43.9萬美元。

天然蝦青素產品

我們於 1997 年和 1999 年開始商業化生產天然蝦青素 BioAstin®，我們的天然蝦青素產品已獲準在美國膳食補充劑市場上銷售，並於 2007 年獲準在歐洲銷售。在截至2024年3月31日的財年中，蝦青素約佔我們淨銷售額的65％。蝦青素的抗氧化特性被認為超過了維生素C、維生素 E、β-胡蘿蔔素和其他類胡蘿蔔素的許多抗氧化特性。獨立科學研究表明，在某些模型中，天然蝦青素的抗氧化活性是維生素E的100倍，抗氧化活性是β-胡蘿蔔素的4倍。此外，越來越多的科學文獻表明，天然蝦青素具有有益的抗炎特性，對關節、皮膚、眼睛和免疫健康還有其他益處。

BioAstin根據美國食品藥品監督管理局（“FDA”）的認定，® 通常被認為是安全的（“GRAS”）。我們的全天然 BioAstin® 不使用除草劑或殺蟲劑進行種植，也未經過轉基因（“非轉基因”）。2012財年，我們向美國食品藥品管理局申請了一種新的膳食成分（“NDI”），規定每日劑量為12毫克的蝦青素，該成分經過審查，沒有發表評論。 BioAstin® 擁有多項獨立的第三方質量認證，包括：iGen 非轉基因、麩質不耐受集團的無麩質、排毒項目無草甘膦和知情選擇，適用於截至2024年3月31日的財年之前生產的產品。

我們從中生產天然蝦青素 雨生紅球菌 微藻由淡水和一定量的富含營養的深海水（含有必需的微量元素）混合生長，從海平面以下2,000英尺的深度抽取，補充營養。由於這些藻類極易受到有害藻類、原生動物和變形蟲的污染，我們開發了一種名為 PhytoDome 封閉培養 要麼 植物巨蛋 CCS 來克服這個問題。在早期培養階段使用這種專有系統，我們通常能夠持續種植大量無污染物 血球菌 文化，視季度季節而定。

在培育的最後階段， 血球菌 藻類被轉移到露天池塘，在那裏施加環境壓力，導致藻類形成孢子，積聚大量蝦青素。每個池塘中的蝦青素作物通過槳輪循環，以保持營養物質的均勻混合，並使藻類均勻地暴露在陽光下，這是種植的主要組成部分。準備收穫後，含有這些孢子的培養基將通過地下管道輸送到我們的蝦青素加工大樓，在那裏分離培養基和藻類孢子。蝦青素是以批處理模式生產的，每個養殖池都必須完全排幹並在兩次循環之間進行徹底清潔。

將收穫的藻類孢子乾燥成片狀或細粉。在加工過程中，孢子在專有系統中被破解，以確保蝦青素的有效提取。我們位於科納的工廠採用高壓超臨界二氧化碳提取工藝，進一步加工天然蝦青素。由此產生的產物是一種不溶於水的脂質提取物，用於生產凝膠囊。

所有天然蝦青素產品都經過一套規定的微生物食品測試，以確保安全和質量。我們使用第三方合同製造商進行軟糖的封裝、成型以及凝膠帽和軟糖的包裝。所有第三方合同製造商均由我們的質量部門進行審核檢查，並必須遵守 FDA GMP 法規。這些合同製造商擁有獨立的第三方 GMP 認證。

BioAstin® 主要通過Nutrex Hawaii 作為包裝消費品銷售給天然產品分銷商、零售商和在線渠道，或者直接銷售給消費者。它還以液體脂質形式作為原料出售給膳食補充劑製造商、健康食品配方設計師和化粧品製造商。 BioAstin® 凝膠膠囊批量出售給分銷商。我們出售 BioAstin® 凝膠膠囊形式的消費品，包括純素膠囊，以及特定健康形態。2024 年，我們推出了富含維生素 D3 的無糖和純素軟糖。

BioAstin® 與其他製造商銷售的類似產品直接競爭，包括日本富士化學、以色列的AlgaTechnologies和中國的BGG。在一般的膳食補充劑類別中， BioAstin® 還可與可供消費者使用的各種維生素、膳食補充劑和其他抗氧化劑產品競爭。膳食補充劑產品市場競爭激烈，包括國際、國家、地區和當地的生產商和分銷商，他們中的許多人擁有比我們更多的資源，其中許多人提供更多種類的產品。

蝦青素對人類健康的潛在益處不斷顯現。作為自然界中最有效、最具生物活性的生物抗氧化劑之一，天然蝦青素對人類健康的潛在作用越來越多。近年來，已經發表了許多關於抗氧化劑在我們的健康、衰老過程和特定健康狀況中的有益作用的研究。的全部功效 BioAstin® 作為人類營養補充劑，需要進一步的重大臨牀研究。獨立的抗氧化劑研究和先前的臨牀試驗顯示出有希望的人類應用。

螺旋藻產品

我們一直在生產一種螺旋藻微藻菌株，銷售為 夏威夷太平洋螺旋藻® 自 1984 年以來。夏威夷太平洋螺旋藻® 約佔截至2024年3月31日的財年淨銷售額的32％。 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 是一種營養豐富的超級食物膳食補充劑，被證明是植物性、高度可吸收的蛋白質、天然 β-胡蘿蔔素、混合類胡蘿蔔素、B族維生素、伽瑪亞麻酸、必需氨基酸和其他植物營養素的來源。

夏威夷太平洋螺旋藻® 有兩種形式：粉末和片劑。粉末用作膳食補充劑和健康飲料的成分。粉末和片劑作為每日膳食補充劑食用。所有表格均以批量出售，並以Nutrex Hawaii標籤的包裝消費品出售，並作為自有品牌的消費包裝產品出售。

夏威夷太平洋螺旋藻® 是美國食品藥品監督管理局確定的各種食物的添加劑的 GRAS。我們的全天然 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 在不使用除草劑或殺蟲劑的情況下種植，經過非轉基因項目認證，已獲得紐約布魯克林有組織的 Kashrus 實驗室的猶太潔食認證，並獲得了美國伊斯蘭食品和營養委員會的清真認證。 夏威夷太平洋螺旋藻® 持有其他獨立的第三方質量認證，包括：麩質不耐受集團的無麩質、排毒項目不含草甘膦，並通過 Vegan.org 獲得素食認證。它還擁有美國藥典膳食補充劑信息專家委員會 (DSI-EC) 頒發的最高 A 級安全評級。

我們的 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 在淡水中培養，並補充其他主要的必需營養素。我們在螺旋藻生產過程中回收介質和所有淡水輸入。

每個池塘中的螺旋藻作物通過槳輪循環，以保持懸浮液中的營養物質均勻混合，並使藻類均勻地暴露在陽光下，這是種植的主要組成部分。我們的池塘經過精心設計，可保持適當的介質深度，讓陽光完全滲透到每種作物中，促進快速生長。我們的養殖池的設計促進了高效的生長條件，允許 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 藻類可以快速繁殖。平均而言，每個池塘可以在九天內收穫。

準備好收穫後，大部分螺旋藻會被從池塘泵送到我們的加工大樓，在那裏作物與培養基分離。池塘中剩餘的培養物可以作為下一個生長週期的接種物。收穫的螺旋藻用淡水洗淨並過濾，然後進入乾燥階段。在加工過程中從螺旋藻中分離出來的培養基得到保存和回收。我們的 綜合培養生物學管理 （“ICBM”）微藻種植技術已被證明是一個可靠和穩定的操作環境，使我們能夠在不受有害微生物嚴重污染的情況下種植和收穫螺旋藻，也不會造成相關的生產力損失。

夏威夷太平洋螺旋藻® 粉末通過我們的低氧乾燥 海洋寒冷乾燥 工藝，從而保留高水平的抗氧化類胡蘿蔔素和其他對熱和氧氣敏感的營養素。快速乾燥過程產生深綠色粉末。螺旋藻粉通常很難形成片劑，大多數片劑製造商要麼添加大量的惰性物質（從10％到30％）將片劑 “粘合” 在一起，要麼使用熱造粒工藝破壞營養。相比之下，我們的 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 片劑最多含有2％的此類物質，在冷壓壓縮片劑製造機中生產。

每個生產批次 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 進行採樣並接受全面的質量控制分析，包括水分、類胡蘿蔔素、礦物質、顏色和味道等的測試。此外，我們的每一批 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 經過一套規定的微生物測試，以確保不含污染物，包括總好氧細菌、大腸菌羣、沙門氏菌和大腸桿菌。那個 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 粉末、片劑和軟糖的包裝可延長保質期並確保產品的新鮮度。我們的包裝消費品由加利福尼亞的第三方承包商裝瓶和貼標。這些承包商必須接受政府的定期檢查，並持有加利福尼亞州衞生部的藥品製造許可證和加工食品註冊。這些合同製造商擁有獨立的第三方 GMP 認證。

我們的大部分散裝螺旋藻銷往國際健康食品製造商和配方設計師，其中許多人認同並推廣我們的 夏威夷太平洋螺旋藻® 在他們的產品中。此類客户購買散裝粉末或散裝片劑，並在其品牌標籤下包裝這些產品，然後銷往他們所在國家的健康和天然食品市場。這些客户生產的某些品牌的銷售和銷售與通過我們的Nutrex Hawaii 子公司在國際渠道銷售的包裝消費品直接競爭。在國內市場，Nutrex Hawaii 包裝消費品通過天然產品分銷商、零售商和在線渠道出售，或者直接銷售給消費者。在部分國際市場，我們的散裝和包裝消費品都有獨家銷售分銷商。

我們的 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 產品與可供消費者使用的各種維生素、膳食補充劑、其他藻類產品和類似的營養產品競爭。膳食補充劑產品類別競爭激烈，包括國際、國家、地區和本地生產商和分銷商，其中許多生產商和分銷商擁有比Cyanotech更多的資源，其中許多人提供更多種類的產品。

目前，我們在螺旋藻市場的直接競爭對手來自印度Murugappa集團旗下的Parry Nutraceuticals和中國的幾個農場。

此外，世界各地還有許多其他小型農場。作為最大的螺旋藻生產商之一，也是夏威夷唯一的螺旋藻生產商，我們面臨的挑戰是增加我們在尋求我們生產的高質量產品的客户中的市場份額，同時調整我們的產品組合以實現我們的收入和盈利目標。

合同提取和研發服務 (”合同服務”)

由於我們對同類最佳的 1,000 bar 超臨界二氧化碳提取系統的產能進行了改進，我們於 2019 財年開始向第三方蝦青素生物質生產商提供合同提取服務。

由於我們在培育微藻方面的知識和專業知識以及產能過剩，我們在2023財年開始向第三方提供研發服務。

在截至2024年、2023年和2022年3月31日的財年中，合同服務和研發服務總收入分別約佔我們淨銷售額的3％、3％和2％。

主要客户

在截至2024年3月31日的財年中，兩個客户分別佔我們總淨銷售額的34％和17％。在截至2023年3月31日的財年中，兩個客户分別佔我們總淨銷售額的34％和6％。在截至2022年3月31日的財年中，兩個客户分別佔我們總淨銷售額的22％和19％。

研究和開發

多年來，我們的專業知識一直是開發高效、穩定和具有成本效益的微藻產品生產系統。我們瞭解到，我們系統的生產水平可能無法在幾天、幾周甚至幾個月內持續下去。因此，我們通常會調查科學文獻中發現的每種特定微藻，尋找可能上市的產品以及生產穩定性和效率挑戰的解決方案，然後努力開發在商業規模上種植此類微藻的技術，或者採用程序或技術來提高生產穩定性和效率。成功的微藻產品開發和技術解決方案具有很大的不確定性，並且取決於許多因素，其中許多因素是我們無法控制的。在開發的早期階段看來很有希望的產品和解決方案或改進可能被認為是無效的，由於製造成本或其他因素可能不經濟，可能由於其他公司的專有權利而被排除在商業化之外，或者可能無法獲得必要的監管批准。截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度，我們的研發支出分別為70萬美元、80萬美元和70萬美元。

專利、商標和許可

我們之前擁有四項美國專利：一項涉及我們的生產方法的各個方面，三項與我們的生產方法的使用有關 BioAstin® 產品。我們的生產方法專利針對微藻生產技術，已於2016年4月到期。我們的另外三項專利，是與我們的蝦青素的使用有關的實用專利 BioAstin® 產品，已於 2019 年 12 月、2020 年 2 月和 2020 年 4 月到期。

儘管我們認為我們的所有權很重要，但我們目前認為，專利權的喪失不太可能對我們目前的整個業務產生重大不利影響。相反，我們的商業業績主要取決於我們的商業祕密、專有技術、其他非專利所有權、客户關係、我們的氣候和我們的位置。因此，我們認為，如果沒有我們相同的非專利屬性組合，我們的競爭對手將無法實施我們以前的專利所涵蓋的競爭技術。

我們已經在美國和一些國外市場（例如歐盟）註冊了商標。我們的運營不依賴於任何單一的商標，儘管有些商標與我們的許多產品相同，並且對此類產品的銷售和營銷很重要。

法規

一些政府機構對我們在美國的業務和產品的各個方面進行監管，包括美國食品藥品監督管理局、聯邦貿易委員會（“FTC”）、消費品安全委員會、夏威夷州衞生部、農業部、環境保護署（“EPA”）、美國郵政局、州檢察長辦公室以及銷售我們產品的州和地方的各個機構。我們相信我們遵守了適用於我們產品和運營的所有重要政府法規。但是，我們無法預測未來任何法律、法規、解釋或應用的性質，也無法預測未來的變化會對我們的業務產生什麼影響。

我們的國際客户在不同的地理區域受到類似的政府機構法規的約束。我們的客户遵守此類當地法規的情況超出了我們的控制範圍，我們無法預測他們是否有能力維持此類合規性。但是，我們努力盡可能幫助客户遵守有關使用和銷售我們產品的當地法規。

環境問題

2002年，美國內政部魚類和野生動物管理局（“FWS”）根據《瀕危物種法》（“ESA”）向我們頒發了附帶捕獲許可證（“ITP”）。歐空局將 “偶然獲取” 定義為 “開展原本合法活動的附帶行為，但不是為了進行原本合法的活動”。該許可證允許偶然捕獲瀕臨滅絕的夏威夷高蹺魚（Himantopus mexicanus knudseni) 預計這將是我們科納工廠持續運營和維護的結果。作為簽發此類許可證的強制性組成部分，我們提交併維護了棲息地保護計劃（“HCP”），以確保最大限度地減少和減輕許可行動對所列物種的影響。

HCP 呼籲為夏威夷高蹺建造築巢和繁殖場，以抵消任何捕獲活動。自 2002 年以來，我們一直遵守這些要求。繁殖計劃非常成功，以至於該地區夏威夷高蹺種羣的增加對鄰近的州立機場設施構成了潛在的危險。我們拆解了高蹺棲息地，並通過使用標準的非致命欺凌裝置來阻止築巢和繁殖，從而緩解 “佔領”。

ITP的一項要求是在ITP期限內為項目的資金提供保險。我們的保險經紀人找不到能提供此類債券的承銷商。在法律允許的情況下，FWS放棄了這一要求，因為該HCP不涉及大量資本支出。但是，根據夏威夷州法律，沒有豁免條款。美國內政部發布了新的ITP，自2019年6月1日起生效；該許可證將於2035年6月1日到期。

員工

截至 2024 年 3 月 31 日，我們僱傭了 77 名員工。其中，29人蔘與收割、生產和質量，其餘則參與維護、運輸、銷售、管理和支持。我們的所有員工都不受集體談判協議的約束。管理層認為其與員工的關係良好。

公司網站和美國證券交易委員會文件

我們的公司網站是 www.cyanotech.com。在這裏，我們提供Cyanotech文件、新聞稿和我們向美國證券交易委員會或 “SEC” 提交的文件的副本，包括財務報表。還包括《董事會行為準則》、《公司行為與道德準則》、《提名和公司治理委員會章程》、《薪酬委員會章程》以及《審計委員會章程和權力》的副本。我們還維護網站 www.nutrex-hawaii.com 專用於我們的全資子公司 Nutrex Hawaii, Inc. 在該網站上， 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 和 BioAstin® 直接在網上出售。除非另有説明，否則在我們網站上找到的信息不屬於本報告或我們向美國證券交易委員會提交或提供的任何其他報告的一部分。

您應該仔細考慮下面描述的風險，我們認為這些風險很大，但不是我們面臨的唯一風險。以下任何風險都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。您還應參考本報告中包含的其他信息，包括我們的財務報表和相關附註。

影響膳食補充劑行業和各種運營因素以及總體經濟健康狀況的總體經濟狀況可能會影響我們的業務和經營業績。

我們的運營和財務業績可能會受到波動和混亂、流動性和信貸市場狀況減少以及消費者信心水平等總體經濟狀況的影響。通貨膨脹可能會減少消費者支出，從而影響我們的業務，這可能會影響銷售增長和我們的基礎成本。在過去的幾年中，我們觀察到通貨膨脹率上升，對我們的業務產生了不同的影響。如果能源成本的增加和通貨膨脹趨勢持續下去，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。由於消費者對經濟的看法，我們的業務也可能受到不利影響，而他們個人財務狀況的下降可能會損害整體消費者的信心並減少對我們產品的需求。消費者可能會減少非必需品，購買以價值為導向的產品，或者越來越多地依賴膳食補充劑折扣店來保護他們的產品，這可能會影響我們的經營業績。此外，美國經濟、消費者信心和經濟狀況的不利變化可能會對我們的經營業績產生不利影響。

公共衞生危機可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況、流動性和現金流產生不利影響。

未來的疫情或公共衞生危機以及所採取的應對措施可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，並加劇本報告中描述的許多其他風險，包括但不限於與我們的運營戰略、供應鏈、勞動力成本上漲、勞動力可用性、運營中斷、關鍵員工流失、債務和總體經濟狀況有關的風險。我們還可能受到政府規定的限制和社區應對措施的負面影響，這可能會干擾我們的業務，從而對我們的財務業績產生負面影響。

我們的藻類生產涉及農業過程，受天氣、疾病、污染、水資源供應和氣候變化等風險的影響。

我們的藻類產品的生產涉及複雜的農業系統，其固有的風險包括天氣、疾病和污染。這些風險是不可預測的，還包括必要營養素的控制和平衡等因素以及其他因素。微藻的有效培育需要在營養豐富的環境中保持穩定的光線、温暖的温度、低降雨量和適當的化學平衡。

如果池塘的化學成分偏離其所需的平衡，則由於有害生物的生長或其他生物問題，可能會出現異常高的污染水平，從而導致可收穫的產量損失。這些問題往往是在沒有預警的情況下出現的，有時關於適當補救或糾正措施的明確指標很少或根本沒有。我們相信，我們的技術、系統、工藝和有利的生長位置通常可以以具有成本效益的方式全年收穫我們的微藻產品。但是，在露天環境中，環境因素無法控制，因此，我們不能也不試圖就我們的系統、流程、位置或成本效益提供任何形式的保證。如果我們需要採取措施糾正池塘的任何化學失衡或污染，包括重新接種池塘，這些措施可能無效，可能會中斷生產。如果我們的產量受到環境因素的負面影響，在產量改善之前，我們可能無法在一個或更長時間內完成大額訂單。微藻的高效種植和加工需要持續供應淡水和冷海水。如果水的供應和/或質量組成與所需水平發生變化，則可能會出現問題，導致可收穫產量損失。

夏威夷時常出現水、電力和燃料短缺的情況。未來的短缺可能會干擾我們的運營，並可能導致額外開支。我們的蝦青素是在淡水和深海水的組合中種植的。就深海水而言，儘管該地點有充足的水源，但將水泵送到我們所在地的設施歸夏威夷州所有。夏威夷州每年根據深海水的輸送成本來設定深海水的價格。價格的任何大幅上漲都可能對我們的業務產生不利影響。水的供應和價格也可能受到該地區人口大幅增長以及供水基礎設施吞吐量限制的影響。2017年6月，夏威夷縣擁有的幾臺淡水泵被禁用，該縣對淡水供應實行了限制。我們已經採取了幾種節水策略來緩解這一挑戰，但不能保證它們會有效，也不能保證它們不會對螺旋藻的生長產生不可預見的負面影響。如果我們無法以合理的價格獲得足夠的淡水來種植我們的產品，我們的業務可能會受到負面影響。

氣候變化並未影響我們位於夏威夷島的辦公地點的天氣。我們經歷了乾燥和潮濕的天氣，但它並沒有影響生產。但是，無法保證未來的氣候變化不會影響我們的生產。

完全在一個業務領域運營，例如在單一生產設施中種植和生產微藻，存在風險。

單一地點的農業和生產設施無法提供在兩個或更多相隔地區開展業務所提供的保護和保障。我們在夏威夷的單一地點容易受到不利天氣模式和地震、海嘯、颶風和火山噴發等災難性自然災害的影響。如果發生自然災害或關鍵公用事業或交通系統的局部長時間停機，我們可能會遇到嚴重的業務中斷。此外，單一農業設施對入侵性、突變體或有害生物的侵害提供了有限的生物多樣性保護。

我們在夏威夷的設施毗鄰一個主要機場，飛機災難可能會中斷我們的運營。

我們在夏威夷的生產設施和公司總部毗鄰 Keahole 國際機場。如果發生飛機災難，我們可能會經歷嚴重的業務中斷，包括水、電力和通信服務中斷以及無法進入我們的設施。

對我們的產品和其他公司分銷的任何類似產品的不利宣傳或消費者看法可能會對我們的業務產生重大不利影響。

膳食補充劑市場在很大程度上取決於消費者對膳食補充劑的安全性、功效和質量的看法。消費者對我們產品的看法可能會受到科學研究和發現的重大影響，也可能受到全國媒體的關注和其他有關膳食補充劑消費的宣傳的影響。無法保證未來的研究或宣傳會有利於膳食補充劑市場或任何特定產品，也無法保證與先前的宣傳一致。我們對消費者感知的依賴意味着，任何負面報道、調查結果或宣傳，無論是否準確或有價值，都可能對我們的產品需求以及我們的經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到法律訴訟。

在正常業務過程中，我們可能會受到索賠和法律訴訟的約束。根據訴訟情況，此類訴訟的費用可能因季度而異，並可能對我們在任何給定季度的業績產生重大影響。

膳食補充劑產品行業競爭異常激烈。我們的許多重要競爭對手比我們擁有更多的財務和其他資源，其中一個或多個競爭對手可以利用他們更大的資源來獲得市場份額，而犧牲我們的代價。

膳食補充劑產品市場包括國際、國家、地區和當地的生產商和分銷商，他們中的許多人擁有比我們更多的生產、財務、研發、人員和營銷資源，其中許多人提供的產品種類更多。

因此，這些公司中的每一家都可以比我們更積極地競爭，並在更長的時間內維持這種競爭。相對於我們的重要競爭對手，我們缺乏資源可能會導致我們無法預測或充分應對新產品的開發以及不斷變化的消費者需求和偏好，或者可能導致我們在購買或推出新產品或增強產品方面遇到嚴重延遲。這些失敗或延誤可能會降低我們的競爭力，並導致我們的市場份額和銷售額下降。我們行業競爭的加劇可能導致價格下跌、毛利率下降或市場份額損失，所有這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。

我們在很大程度上依賴我們的軍官和關鍵人員的獨特能力和知識。如果我們無法招聘和留住關鍵人員，我們可能無法實現我們的目標。

我們的成功在很大程度上取決於我們的官員和關鍵人員的服務，包括合格的管理人員、專業、科學和技術運營人員。任何此類人員的流失或延遲更換此類人員可能會嚴重延遲我們業務目標的實現，並可能對我們開展業務或提供所需管理的能力產生不利影響。由於當地合格的申請人有限，在夏威夷吸引長期熟練的高管可能很困難。如果我們無法吸引合格的候選人，或者如果搜索過程花費的時間比預期的要長，則可能會對我們的業務產生不利影響。

勞動力短缺可能會限制我們的運營或發展業務的能力，或者導致勞動力成本增加，從而對我們的經營業績產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們吸引、留住、培訓、管理和吸引員工的能力。COVID-19 疫情對勞動力市場產生了重大影響。疫情後，勞動力短缺影響了我們僱用或重新僱用員工的能力。對於我們大部分的業務，我們的活動需要親自在Kona進行。我們在夏威夷島上的勞動力有限。由於工資成本是運營支出的主要組成部分，勞動力短缺還可能需要更高的工資，這將增加勞動力成本，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的運營很脆弱，因為我們的數據管理職能部門人員有限，宂餘和備份系統也很有限。

我們的內部訂單、庫存和產品數據管理系統是一個電子系統，通過該系統下達我們的產品訂單，並通過該系統管理產品定價、發貨、退貨和其他事務。該系統的持續和不間斷性能對我們的日常業務運營至關重要。儘管我們採取了預防措施，但過去我們的計算機和電信系統意外中斷曾導致該電子系統出現問題或停機。這些中斷以及由此產生的問題將來可能會再次發生。除了通過這個電子系統之外，我們還有有限的人員來處理採購訂單，以其他任何方式管理產品定價和其他事務。該電子管理系統運行的任何重大中斷或延誤都可能導致我們的銷售額和盈利能力下降。

主要客户的流失或其採購做法的改變可能會導致我們的收入和盈利能力大幅下降。

我們的前十大客户分別創造了2024財年和2023財年淨銷售額的69％和66％。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的財年中，兩個客户分別佔我們淨銷售額的34％和17％，分別佔我們總淨銷售額的34％和6％。因此，失去其中一個或多個客户，或者此類客户向我們購買的商品大幅減少，可能會導致我們的收入和盈利能力大幅下降。

我們的信息技術系統可能會遭到破壞，這可能會損害我們的聲譽和客户關係。此類違規行為可能會給我們帶來重大的聲譽、財務、法律和運營後果。

我們的業務依靠信息系統來獲取、快速處理、分析和管理數據，除其他外，通過眾多分銷商促進庫存物品的購買和分銷；及時接收、處理和運送訂單；準確地向客户開具賬單和收款；處理向供應商付款；為我們的客户提供技術支持。

繞過我們安全的網絡攻擊，或導致安全漏洞的員工錯誤、不當行為或其他中斷，都可能導致我們的信息系統嚴重中斷和/或業務信息丟失。預計全球網絡攻擊將加速，使用旨在規避安全控制和逃避偵查的技術和工具，包括人工智能，威脅也越來越複雜。除其他外，此類攻擊可能導致機密數據和知識產權的盜竊、破壞、丟失、盜用或泄露；運營或業務延誤；對泄露屬於我們的客户或員工的個人信息的責任；以及我們的聲譽受損，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果發生攻擊，我們將面臨損失或訴訟的風險，並可能承擔責任，包括根據保護個人信息隱私的法律。

迄今為止，此類網絡安全威脅構成的風險尚未對我們或我們的業務戰略、經營業績或財務狀況產生重大影響，截至本報告發布之日，我們尚未發現任何合理可能來自網絡安全威脅的重大風險，但無法保證我們將來不會受到此類風險的重大影響。

遵守新的和現有的政府法規可能會大大增加我們的成本，並對我們的經營業績產生不利影響。

我們產品的加工、配方、製造、包裝、標籤、廣告和分銷均受一個或多個聯邦機構的聯邦法律和法規的約束，這些機構包括 FDA、FTC、美國農業部 (“USDA”) 和 EPA。這些活動還受到我們產品銷售所在州和地方的各種州、地方和國際法律以及機構的監管。法規可能會阻止或推遲我們產品的推出或要求重新配方，這可能會導致銷售損失和成本增加。監管機構可能不接受我們可能想要銷售的任何新成分的安全證據，可能認定特定產品或產品成分存在不可接受的健康風險，可能認定我們的產品或各方在我們為其生產的產品上使用的特定營養支持聲明，或者我們想在我們的產品上使用或第三方想在我們為其生產的產品上使用的特定營養支持聲明是不可接受的藥物聲明或未經授權的版本食物 “健康聲明”。監管機構可以確定特定主張沒有得到現有科學證據的充分支持。任何此類監管決定都將阻止我們銷售特定產品或對這些產品使用某些聲明，這可能會對我們這些產品的銷售產生不利影響。

人們不時考慮對膳食補充劑和其他產品制定其他或更嚴格的法律法規。這些發展可能需要重新調整某些產品的配方以符合新標準，召回或停產某些無法重新配方的產品，增加記錄保存要求，增加對某些產品特性的記錄，增加或不同的標籤，額外的科學證實或其他新要求。這些事態發展中的任何一項都可能大大增加我們的成本。此外，監管機構對現行法律的解釋不斷演變，也可能產生類似的效果。

如果我們未能履行《交易法》和《薩班斯·奧克斯利法案》第404條規定的報告義務，或者未能對財務報告保持足夠的內部控制，我們的業務、財務狀況和經營業績以及投資者對我們的信心可能會受到重大和不利影響。

作為一家上市公司，我們需要遵守經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）的定期報告義務，包括編制年度報告、季度報告和當前報告。我們未能及時準備和披露這些信息並完全履行我們的報告義務，可能會使我們受到OTCQB市場（“OTCQB”）聯邦證券法律法規的處罰，使我們面臨訴訟，並限制我們以優惠條件獲得融資的能力，甚至根本無法獲得融資。

此外，根據《薩班斯·奧克斯利法案》第404條，我們必須評估我們的財務報告內部控制制度並提供管理報告。在評估我們對財務報告的內部控制的過程中，我們可以確定需要改進的領域，並可能需要設計增強的流程和控制措施，以解決通過本次審查發現的問題。這可能會給我們造成嚴重的延誤和代價，並要求我們從其他活動中轉移大量資源，包括管理時間。此外，如果我們未能保持對財務報告的內部控制的充分性，我們可能無法確保我們能夠持續得出結論，即根據薩班斯·奧克斯利法案，我們對財務報告進行了有效的內部控制。此外，有效的內部控制對於我們編制可靠的財務報告是必要的，對於幫助防止欺詐也很重要。任何未能及時遵守第404條要求的行為都可能導致投資者對我們財務報表的可靠性失去信心，這反過來又可能對我們股票的交易價格產生負面影響，並對投資者對公司的信心以及我們進入資本市場融資的能力產生不利影響。

我們的兩個最大股東擁有我們普通股的很大一部分，可能會對我們的業務產生重大影響，特別是如果他們中的任何一個選擇合作。

我們的兩大股東共擁有約32.7％的普通股。根據公開提交的實益擁有權報告，截至此類報告發布日期，我們董事會主席邁克爾·戴維斯實益擁有1,356,894股股份，佔19.5％的受益所有權，魯道夫·施泰納基金會（“RSF”）實益擁有917,133股股票，佔13.2％的受益所有權。RSF持有的股票最初是由隸屬於戴維斯先生的基金會捐贈的，或者是從該基金會的捐款收益中獲得的。此外，戴維斯先生和RSF於2017年3月17日向美國證券交易委員會提交了附表13D，宣佈根據《交易法》第13條，在他們兩人以及戴維斯的一些關聯公司之間成立一個 “集團”。作為戴維斯先生與RSF之間協議的一部分，RSF同意不出售、轉讓或以其他方式處置其在公司的任何股份，除非RSF在任何此類出售、轉讓或其他處置完成前至少三天同時向戴維斯先生和公司的關聯公司發出書面通知。2023年8月24日，Skywords Family Foundation, Inc.（“Skywords”）擁有的424,621股普通股被捐贈給特拉華州的一家公司（“Ginungagap”），被認定為免税組織。戴維斯先生曾擔任Skywords和Ginungagap的總裁，他迴避了與Ginungagap擁有的普通股有關的所有事宜，包括但不限於投票或處置Cyanotech普通股的決定。除此次迴避外，這個 “集團” 的組建也被解散。此外，2019年4月12日，該公司根據無抵押本票向一家與戴維斯有關聯的實體借款150萬美元。2021年4月，公司修改了貸款，將到期日延長至2024年4月，將50萬美元轉換為循環貸款，調整利率以反映5％的下限，並授予公司幾乎所有個人財產資產的擔保權益，但有限的例外情況除外。2022年12月，公司修訂了期票，將到期日延長至2025年4月，並將循環額度從50萬美元增加到100萬美元。2023年8月，該公司修改了貸款，將循環額度從100萬美元增加到200萬美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日，該期票下仍有100萬美元的到期日，截至2024年和2023年3月31日，循環貸款的未償還額度分別為125萬美元和50萬美元。

我們的重要股東，特別是如果他們選擇合作，可能有能力在提交股東批准的事項上對我們的業務政策和事務施加重大影響，例如選舉或罷免董事、修改我們的公司註冊證書、批准業務合併或某些公司融資活動。我們的重要股東的利益可能與其他股東的利益有所不同，這可能會不利於其他股東的利益。例如，這種所有權集中可能會延遲或阻止我們公司的控制權變更，即使此類交易高於我們普通股的現行市場價格並得到其他股東的支持。所有權集中也可能損害我們普通股的市場價格，因為投資者可能會意識到擁有普通股很大一部分由少數股東控制的公司的股票是不利的。

我們的章程文件和內華達州法律的某些條款可能會阻止其他人收購我們，即使收購可能符合股東的最大利益。

我們的《重述公司章程》和《修訂和重述章程》中的條款，以及內華達州法律的某些條款，可能會使第三方更難收購我們，即使這樣做可能會使我們的股東受益。這些條款包括授權 “空白支票” 優先股，其權利、優先權和特權可以確立，我們的董事會可以不時自行決定發行優先股，無需股東批准。

由於我們在內華達州註冊成立，因此我們可能受內華達州關於與感興趣的股東合併和控股權收購的法規管轄，這些法規可能會阻礙、延遲或阻止某人收購我們或與我們合併，無論我們的股東是否希望或對我們有利。我們尚未選擇不適用這些法律，但將來可能會選擇退出。根據內華達州關於與利害關係股東合併的法律，內華達州公司通常不得與公司10％或以上有表決權股份的任何受益所有人，或者在有關日期之前的兩年內任何時候是公司10％或以上有表決權股份的受益所有人的公司的關聯公司進行某些類型的業務合併，除非持有人持有該股票兩年或董事會批准了受益所有人收購其股份，董事會受益所有人收購其股份之前批准了該交易，或者在受益所有人收購其股份後，至少擁有多數未償表決權的持有人批准了該交易。此外，內華達州的控股權收購法禁止發行公司股票的購買者在超過規定的門檻所有權百分比後，在某些情況下對這些股票進行投票，但須遵守某些限制，除非購買者獲得發行公司無私股東的批准。

我們的《重述公司章程》、《修訂和重述的章程》或適用於我們的內華達州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更效果的條款都可能限制我們的股東在不鼓勵進行潛在有利的收購時獲得普通股溢價的機會，也可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

嚴重或長期的經濟衰退可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們的經營業績受到客户業務活動的影響，而客户業務活動反過來又受到他們所服務的行業和市場經濟活動水平的影響。我們的客户或整個經濟的業務活動水平下降可能會對我們的收入和利潤率產生重大不利影響。

石油衍生能源的全球成本以多種方式影響我們，並可能阻礙我們實現盈利的努力。石油價格主要通過電力、運輸、材料和供應成本來影響我們，這些成本直接或間接地與石油成本掛鈎。全球範圍內高昂的石油成本回歸可能預示着長期的經濟衰退，從而對我們的業務產生重大不利影響。

我們的季度經營業績可能因季度而異，這可能會導致我們的股價波動加劇。

我們經歷了季度經營業績的波動，將來也可能繼續經歷波動。這些波動可能會降低我們普通股的市場價格。可能導致我們的季度經營業績變化的因素包括但不限於：

我們的支出水平中有很大一部分是相對固定的。如果在任何給定時期內的淨銷售額低於預期，那麼我們無法足夠快地減少支出以彌補銷售缺口，從而放大對經營業績的不利影響。

我們的全球業務使我們面臨複雜的管理、外匯、法律、税收和經濟風險，而我們可能無法快速而充分地應對這些風險。

我們的產品銷往全球多個國家。在截至2024年3月31日的年度中，我們約有18％的淨銷售額來自對外國客户的銷售。因此，我們面臨許多風險，包括但不限於：

氣候變化舉措可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利影響。

我們的製造過程要求我們從第三方購買大量能源，這會導致温室氣體直接在現場或間接在電力公司產生。通過減少温室氣體排放和確定碳價格來應對氣候變化的國內和國際立法都可能導致能源成本增加和價格波動。現在，國際上相當多的注意力集中在制定應對氣候變化的國際政策框架上。控制或限制温室氣體排放的擬議和現有立法措施可能會影響我們的能源來源和供應選擇，並增加來自產生温室氣體排放的來源的能源和原材料的成本。如果我們的供應商將來無法以合理的成本獲得能源，我們的原材料成本可能會受到負面影響，從而導致製造成本增加。

如果我們無法保護我們的知識產權，或者如果我們侵犯了他人的知識產權，我們的業務可能會受到損害。

我們認為我們的專有技術、商業祕密、商標和類似知識產權很重要，我們依靠商業祕密、合同、版權和商標法的組合來確立和保護我們在產品和技術中的權利。但是，無法保證我們能夠充分保護我們的技術，也無法保證競爭對手將無法獨立開發類似的技術，尤其是在我們與蝦青素使用相關的專利到期之後。此外，某些外國的法律可能無法像美國法律那樣保護我們的知識產權。為了執行知識產權、保護我們的商業祕密、確定他人所有權的有效性和範圍或對侵權索賠進行辯護，可能需要在美國或國外提起訴訟。此類訴訟即使成功，也可能導致鉅額成本和資源轉移，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，如果有人對我們提出任何此類索賠，我們可能會尋求根據第三方的知識產權獲得許可。但是，如果有的話，也無法保證許可證會以我們可接受或有利的條款提供。

我們的保險責任範圍有限，可能不足以彌補潛在損失。

在正常業務過程中，我們購買保險（例如財產和責任保險），以保護我們免受財產損失或損壞以及第三方和員工因財產損失或人身傷害而提出的索賠。但是，此類保險提供的保護在重要方面是有限的，在某些情況下，我們沒有承保範圍，我們的某些保險單對可能收回的最高金額有大量的 “免賠額” 或限制。例如，如果發生火山噴發、海嘯、地震或其他災難性自然災害，我們可能無法收回因業務中斷而損失的所有設施修復成本和收入。此外，我們為所有涉及人類消費的產品提供有限金額的產品責任保險；但是，更廣泛的產品責任保險昂貴得令人望而卻步。保險公司還對與某些危險（包括但不限於黴菌和恐怖主義）相關的索賠引入了新的保險排除或限制。如果發生了一系列損失，例如在正常業務過程中發生的一系列訴訟，每起訴訟均受免賠額的約束，或者如果大幅超過可用保險的最高限額，我們可能會蒙受損失，其金額會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們失去某些精通先進科學和其他領域的員工的服務或無法取代某些員工，我們開發和銷售新產品或修改現有產品和生產方法的能力可能會受到不利影響。

我們的產品源自並依賴於以先進的科學知識、技能和專業知識為基礎的專有和非專有工藝和方法。如果失去了解這些領域的員工的服務，並且無法在合理的時間內以合理的成本取代，那麼我們開發和銷售新產品或修改現有產品和生產方法的能力將受到不利影響。同時，圍繞我們的產品和財務事務的監管合規性通常需要與生產、質量保證和財務控制相關的基本知識和專業水平。如果我們失去服務或無法合理地更換擁有必要知識和專業知識的員工，我們保持監管合規性的能力可能會受到不利影響。

將來我們可能需要籌集可能無法獲得的額外資金。

我們認為，我們從運營中獲得的現金將足以滿足至少未來12個月的部分營運資金和運營需求，並且可能必須確保承諾為剩餘缺口提供資金，但是由於客户需求、客户購買行為或這些風險因素中描述的其他因素的變化，我們的銷售額可能會意外減少。如果我們的銷售額意外下降，或者我們有其他意想不到的資金需求，我們可能需要籌集更多資金。如果有的話，也無法保證我們能夠以可接受的條件獲得此類資金。如果我們通過發行股票或可轉換債務證券籌集更多資金，那麼我們當時的股東的所有權百分比可能會降低。如果我們通過發行可轉換債務證券或通過額外債務或類似工具籌集額外資金，則此類證券、債務或類似工具的權利可能優先於我們的普通股股東，並且此類工具可能包含限制我們運營的條款。如果沒有足夠的資金來滿足短期或長期資本需求，我們可能需要限制會帶來不利結果的業務。

我們可能無法再融資、延長或償還優先債務，這將對我們的財務狀況和繼續作為持續經營企業的能力產生重大不利影響。

截至2024年3月31日，根據2012年8月14日的定期貸款協議，我們欠第一基金會銀行（“銀行”）約320萬美元，該協議要求在2032年8月14日到期之前每月支付本金和利息。如果我們無法在本協議到期時付款，也無法在到期時償還該債務，並且我們無法延長到期日或為該債務再融資，我們將違約。我們無法保證我們將能夠產生必要數額的資本來在到期時付款，或償還這筆債務，也無法保證我們將能夠延長到期日或以其他方式為該債務再融資。如果發生違約，銀行將有權行使收款權和補救措施，包括取消我們資產的抵押品贖回權。因此，違約將對我們的業務產生重大不利影響，如果銀行行使其權利和補救措施，我們很可能會被迫尋求破產保護。

此外，管理我們債務的協議包括某些還本付息和其他我們必須遵守的財務契約。在過去的幾年中，我們拖欠了其中某些契約，並收到了銀行的違約豁免。截至2024年3月31日，公司未達到所需的還本付息範圍和流動比率。該公司目前正在尋求對此類違約的豁免，但是，我們無法保證銀行會向我們提供此類豁免。截至2023年3月31日，該公司未遵守所需的還本付息覆蓋率，但該銀行於2023年6月22日提供了違約豁免，並在到期日之前立即凍結了循環信貸協議（“信貸協議”）的所有進一步預付款。如果我們將來不遵守規定，我們無法保證銀行會向我們提供豁免。未能保持合規性，加上我們的貸款機構不同意豁免違規行為，將導致未償還的借款違約並按需支付，這將對我們和我們繼續經營的能力產生重大不利影響。

我們過去曾蒙受過重大損失。如果我們將來蒙受重大損失，我們將出現負現金流，這可能會阻礙當前的運營，使我們無法維持或擴大業務。

截至2024年3月31日，我們的累計赤字約為2,290萬美元，這主要是本年度和上一年度的虧損所致。從歷史上看，我們一直依靠運營和融資活動產生的現金來滿足我們業務的所有現金需求。但是，無法保證我們將恢復盈利，即使我們恢復盈利，長期的盈利和淨收入也不能保證正的現金流。未來的運營淨虧損可能導致現金流為負，可能導致我們違約現有債務工具中的某些契約，並可能阻礙正在進行的運營並阻礙我們維持或擴大業務。我們無法向您保證，我們將來會每季度或每年實現、維持或提高盈利能力。如果我們不實現、維持或提高盈利能力，我們的業務將受到不利影響，股價可能會下跌。

我們經常出現的運營虧損導致運營活動淨現金流出，以及當前的現金和流動性預測，使人們對我們繼續作為持續經營企業的能力產生了極大的懷疑。

根據我們在截至2024年3月31日的財年中導致經營活動淨現金流出的經常性運營虧損以及當前的現金和流動性預測，我們得出的結論是，我們繼續作為持續經營企業的能力存在重大疑問，並且不包括任何調整以反映未來可能對資產可收回性和分類或負債金額和分類產生的影響。您不應依賴我們的合併資產負債表來衡量可用於滿足債權人索賠，以及在清算時可能分配給股東的收益金額。

我們的股價波動很大，這可能會給購買我們普通股的投資者帶來鉅額損失。

股票市場經歷了劇烈的波動，這種波動往往與特定公司的經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。此外，小公司證券的平均每日交易量可能非常低。我們股票的交易量有限可能會導致其未來的波動。我們的普通股價格下跌可能是由於總體市場和經濟狀況以及各種其他因素造成的，包括以下任何因素：

您購買我們普通股的價格可能並不代表交易市場晚些時候的價格。您可能無法以或高於購買價格出售普通股，這可能會給您帶來重大損失。截至2024年3月31日，我們約有690萬股已發行普通股，股東個人或與關聯個人或實體共同持有我們至少5％的股票，他們集體實益擁有或控制了約32.7％的此類股份。我們的任何大股東出售大量股票都可能對我們的交易價格產生不利影響，特別是考慮到我們的歷史交易量相對較小。如果持有我們普通股的股東在公開市場上出售大量普通股，表示有意出售，或者有人認為他們將出售大量普通股，那麼我們普通股的交易價格可能會下跌。此外，如果沒有活躍的交易市場或交易量有限，我們的普通股持有人可能難以出售其股票。

歐盟最近的法規包括對食品和補充劑標籤上的健康聲明的嚴格要求。

歐盟統一了各成員國對食品和補充劑標籤上的健康聲明的標準。健康聲明的科學評估由歐盟委員會的諮詢小組歐洲食品安全局（“EFSA”）進行。歐盟委員會將在決定是否將健康索賠列入允許索賠的肯定清單時考慮歐洲食品安全局的意見。清單發佈後，在歐盟銷售和銷售的產品的宣傳材料中只能使用清單所含成分和產品的健康聲明。這可能會嚴重降低或限制我們產品在該市場領域的適銷性。我們已經實施了戰略，我們相信這些戰略將使我們的產品能夠持續並增加在歐盟的銷售。但是，無法保證此類策略會取得成功。

網絡安全風險管理和戰略

我們制定並實施了一項網絡安全風險管理計劃，旨在保護我們關鍵系統和信息的機密性、完整性和可用性。我們的網絡安全風險管理計劃包括網絡安全事件響應計劃，並與我們的整體企業風險管理計劃相結合，並共享適用於整個企業風險管理計劃的通用方法、報告渠道和治理流程，適用於其他法律、合規、戰略、運營和財務風險領域。我們的網絡安全風險管理計劃包括以下關鍵要素：

在截至2024年3月31日的財政年度中，我們尚未發現來自已知網絡安全威脅的風險，包括先前發生的任何網絡安全事件造成的風險，這些威脅對我們的運營、業務戰略、經營業績或財務狀況產生了重大影響。正如我們在本10-K表格的 “風險因素” 部分中所述，我們面臨着來自網絡安全威脅的某些持續風險，這些風險如果得以實現，很可能會對我們產生重大影響，包括我們的運營、業務戰略、經營業績或財務狀況。

網絡安全治理

我們的董事會認為網絡安全風險對企業至關重要，並監督管理層對網絡安全風險管理計劃的設計、實施和執行，而執行官則負責重大風險的日常管理。我們的董事會收到有關網絡安全的相關信息的年度更新和/或根據需要的重要更新。

我們的主要設施和公司總部位於夏威夷凱路亞科納的基霍爾角的夏威夷管理局自然能源實驗室（“NELHA”）。它包括大約 96 英畝完全開發的土地，包括微藻種植池、加工設施、研究和質量控制實驗室以及銷售和行政辦公室。該物業根據40年的商業租約從夏威夷州租賃，商業租約將於2035年到期，為期19年的商業租約將於2037年到期。我們在NELHA租約中的承租人權益由抵押貸款擔保，抵押貸款為約320萬美元債務提供擔保（見合併財務報表附註中的附註5）。如果我們需要額外的土地進行擴建，我們認為NELHA有足夠的可用土地，前提是可以按可接受的條款談判修訂或額外的NELHA租約。根據NELHA現有租約的條款，我們可能需要在租賃條款結束時取消改進。根據我們的分析，我們認為此類清除的預計成本無法合理估計，而且鑑於歷史慣例，我們還認為，我們不太可能承擔此類費用。但是，未來情況可能會發生變化，因此無法預測此類變化或估計其任何影響。我們還在加利福尼亞州庫卡蒙格牧場租用倉庫空間。

在正常業務過程中，公司可能會不時參與與其運營中產生的索賠和事項有關的訴訟和調查。截至2024年3月31日，沒有懸而未決的重大法律事項。

第二部分

我們的普通股在OTCQB風險市場上交易，股票代碼為 “CYAN”。截至2024年6月14日，我們普通股的登記持有者人數約為383人。

根據與貸款人簽訂的現有定期貸款協議的條件，未經貸款人事先書面同意，我們不得申報任何普通股股息。我們從未申報或支付過普通股的現金分紅。我們目前預計不會為普通股支付任何現金分紅。

下表列出了截至2024年3月31日公司根據股權薪酬計劃獲準發行的普通股：

管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）旨在從管理層的角度為財務報表的讀者提供我們的財務狀況、經營業績、流動性以及可能影響我們未來業績的某些其他因素的敍述。

我們的 MD&A 應與本表格其他地方出現的合併財務報表及其附註一起閲讀 10-K。對我們的產品和此類產品的市場進行了更全面的描述，見第 1 部分 一、項目 1。商業。

概述

我們是一家農業公司，在生產天然產品方面處於世界領先地位，這些產品來自夏威夷科納海岸複雜而錯綜複雜的農業系統中生長的微藻。我們的核心能力是將微藻培育和加工成高價值、高質量的天然產品，供人類膳食補充劑市場使用。我們的獨特之處在於，我們的微藻生長在露天池塘中，這與自然土地和植物性園藝類似，需要有利的天氣條件。在我們的案例中，這些條件包括持續的光線、温暖的温度和低降雨，以實現最佳產量。同樣重要的是營養豐富的環境，這需要適當控制和平衡必要的營養素以支持生長和產量。在我們的冬季生長季節，這些環境因素的變異性更大。

我們的產品通過天然產品分銷商、零售商和在線渠道以消費者包裝的形式出售，直接銷售給消費者，主要是美國，也以批量形式出售給全球健康食品、化粧品製造商以及營養品和膳食補充劑市場的製造商、配方設計師和分銷商。

我們將通過強調我們更高的營養成分，繼續專注於擴大高質量、利潤率更高的消費品市場 夏威夷的 太平洋螺旋藻® 以及我們的多種健康益處 BioAstin®夏威夷的 蝦青素®。在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，我們在美國以外的地區分別創造了18％、27％和32％的收入。在全球市場中競爭，我們受到客户運營所在國家的總體經濟狀況的影響，包括對客户當地政府法規和要求的遵守情況。由於幾乎所有銷售都是以美元進行的，因此我們沒有重大的外匯風險。

我們的生產水平對我們的毛利率以及我們滿足客户需求的能力有重大影響。由於我們的工藝是農業生產的，而且我們的生產成本中有很大一部分是固定的，因此重要的是要保持產量，以支持維持大型開放式農業設施所需的最低資源水平。我們的生產成本包括常規變量，例如人員、原材料、能源、水和運費的可用性和成本。這些變量根據地方、國家和世界經濟的變化而波動。更復雜的變量包括耕作方法、飼料配方和收穫過程，所有這些都包括努力預測天氣和環境事件的嚴重程度並做出及時和充分的調整。儘管無法完全預測此類成本的可變性，但我們已將更多精力集中在這一領域，以使螺旋藻和蝦青素的產量足以將生產成本完全吸收到庫存中。

淡水對我們的天然蝦青素和螺旋藻生產至關重要，儘管我們在淡水供應方面沒有遇到任何長期限制，但未來的可用性可能會受到當地人口的顯著增長以及夏威夷縣擁有的供水基礎設施的吞吐量限制的負面影響。鑑於淡水對我們的運營和社區至關重要，我們儘可能地回收淡水，並開發了額外的水回收系統，以努力有效利用淡水。淡水和海水都需要電力才能抽水；而我們的電力成本取決於燃料成本，而燃料成本反過來又與全球原油價格掛鈎。

微藻培育和加工過程中的複雜生物過程受到我們無法控制的因素的影響，例如天氣。因此，我們無法保證充足的產量在一段時間內保持穩定。如果我們的產量不足以在一段時間內吸收這些成本，我們將異常和不可存貨的生產成本，包括與正常生產能力的固定成本差異，視為發生期間的支出。異常數量的運費、裝卸成本和浪費的材料（損壞）被確認為當期費用，固定生產間接費用根據生產設施的正常產能分配給庫存。正常產能定義為在正常情況下預計在多個時期或季節內實現的產量，同時考慮到計劃維護造成的產能損失。為了抵消不斷增加的生產成本，我們想方設法提高產量、效力和質量方面的生產效率，這符合我們對生產高價值、高質量產品的承諾。

我們聘請了幾家第三方承包商來封裝我們的膠囊、模製我們的軟糖和包裝我們的成品。儘管這些服務可從有限的來源獲得，但我們認為，如果目前有任何承包商不可用，我們有能力使用其他方。

在2024財年，由於宏觀經濟環境的影響導致我們投資組合的銷售額下降，我們的運營持續虧損。行業數據顯示，消費者對膳食補充劑的攝入量並未放緩，但為了節省成本，他們可能會向自有品牌進行交易。散裝材料市場對價格越來越敏感，許多公司都在採購價格較低的國際原料。

2024 財年摘要：

2023 財年摘要：

2024、2023 和 2022 財年的經營業績

下表顯示了過去三個財政年度中每個財政年度的精選合併財務數據（千美元）：

2024 財年的業績與 2023 財年的比較

淨銷售額 與2023財年相比，截至2024年3月31日的財年淨銷售額下降了10萬美元，下降了0.5％。儘管銷售額基本持平，但銷售組合發生了變化，截至2024年3月31日的財年中包裝銷售增加，散裝產品的銷售減少。散裝螺旋藻的銷售下降主要是由於散裝材料市場對價格越來越敏感，許多公司都在採購價格較低的國際原料，以及我們的一個主要客户的業務發生了變化。散裝蝦青素的銷量下降主要是由於時機造成的。對於我們的打包銷售而言，增長主要是由於發貨時機以及我們的一個主要客户的需求增加。

毛利潤 與2023財年相比，毛利佔淨銷售額的百分比下降了5.5個百分點，這是由於總產量減少導致每千克蝦青素和螺旋藻的成本增加，以及購買的第三方材料的減記和產能高於正常水平，螺旋藻庫存註銷的成本或市場調整降低。

運營費用與2023財年相比，運營費用增加了40萬美元，增長了3.5％。銷售和營銷費用增加的主要原因是在線銷售費用增加，但被與員工人數減少相關的一般和管理及研發成本降低所抵消。

所得税 我們在2024財年記錄的州税所得税支出為7,000美元，而2023財年的所得税支出為18,000美元。

2023財年的業績與2022財年的業績比較

淨銷售額 與2022財年相比，截至2023年3月31日的財年的淨銷售額下降了1,280萬美元，下降了35.6％。與2022財年相比，這一下降的主要原因是螺旋藻批量銷售額下降了680萬美元，下降了65.9％，蝦青素和螺旋藻包裝銷售額下降了550萬美元，下降了24.4％。整體銷售額下降的主要原因是通貨膨脹率上升導致需求減少，以及消費者將支出從商品轉移到體驗和服務。鑑於去年需求下降加上全球供應鏈限制，我們的大宗客户的庫存水平繼續高於正常水平。就我們的打包銷售而言，除了上述宏觀經濟影響外，由於向重要客户發貨的時間安排，銷售額也有所下降。因此，在本財年，消費者運動並未完全反映在打包銷售中。

毛利潤 與2022財年相比，毛利佔淨銷售額的百分比下降了6.4個百分點，這是通貨膨脹對我們的基礎成本和螺旋藻產量減少的影響導致每千克蝦青素和螺旋藻的成本上升的結果。

運營費用與2022財年相比，運營費用減少了80萬美元，下降了7.4％。銷售、一般和管理費用減少的主要原因是與去年相比，本年度的淨營業虧損導致的激勵性薪酬支出減少。

所得税 我們在2023財年記錄的州税所得税支出為18,000美元，而2022財年的所得税支出為28,000美元。

流動性和持續經營

隨附的截至2024年3月31日和2023年3月31日財年的合併財務報表是在假設我們將繼續經營的情況下編制的。持續經營假設考慮在正常業務過程中變現資產和清償負債。同期，我們遭受了營業虧損和運營現金流負數。此外，如下文所述，截至2024年3月31日，我們未遵守兩項債務契約要求，截至2023年3月31日，我們未遵守一項債務契約要求。2023年6月，該銀行凍結了循環信貸協議中的額外預付款。這些條件使人們嚴重懷疑我們是否有能力繼續經營下去。合併財務報表不包括對賬面金額和資產、負債和申報支出分類的任何調整，如果我們無法繼續經營下去，這些調整可能是必要的。

截至2024年3月31日，我們的現金為70萬美元，營運資金為200萬美元，而截至2023年3月31日，分別為100萬美元和540萬美元。我們與銀行簽訂了信貸協議，規定以循環方式提供高達200萬美元的借款，但是，作為2023年3月31日契約豁免的一部分，該信貸額度的借款被凍結。2023年10月13日，該銀行將該信貸額度轉換為金額為148萬美元的定期貸款，到期日為2024年8月30日。截至2024年3月31日，這筆貸款的未償還額度為124萬美元，截至2023年3月31日，我們的未償信貸額度借款為154萬美元。(見合併財務報表附註5).

我們還與關聯方簽訂了貸款機制，允許我們以循環方式借款高達200萬美元（“左輪手槍”）。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們在Revolver上分別有125萬美元和50萬美元的未償借款，這些借款已包含在合併資產負債表的關聯方信貸額度中。左輪手槍將於2025年4月12日到期（參見合併財務報表附註中的附註5和15）。

截至2024年3月31日，我們有320萬美元應付給銀行的債務（“定期貸款”），需要在2032年8月之前每月支付本金和利息。根據定期貸款和信貸協議，我們受年度財務契約、慣常的肯定和否定承諾以及某些主觀加速條款的約束。截至2024年3月31日，我們的償債覆蓋率和流動比率均未達到該銀行的年度要求。我們目前正在尋求該銀行的信函，從2024年3月31日起免除違約行為，但我們指出，無法保證銀行會提供這樣的豁免，如果在適用的衡量日期仍有任何契約不合規，我們可能會宣佈違約。截至2023年3月31日，我們的還本付息覆蓋率未達到該銀行的年度要求。2023年6月22日，銀行向我們提供了一封信函，宣佈自2023年3月31日起免除違約行為。

2023年12月15日，我們以每股1.00美元的價格完成了總計40萬股普通股的私募配售，並承擔了與12,000美元私募相關的法律費用。38.8萬美元的淨收益被我們用作一般營運資金。（見合併財務報表附註中的附註10）。

2019年4月，我們從關聯方獲得了一筆金額為150萬美元的貸款。所得款項用於償還應付賬款和一般運營資本用途。2021年4月12日、2022年12月14日和2023年8月14日，我們對這筆貸款進行了修訂（見合併財務報表附註中的附註5和15）。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的關聯方票據的未償還額均為100萬美元。這筆貸款將於2025年4月12日到期。

由於宏觀經濟環境的影響導致截至2024年3月31日的財年我們投資組合的銷售額下降，我們繼續遭受運營虧損。行業數據顯示，消費者對膳食補充劑的攝入量並未放緩，但為了節省成本，他們可能會向自有品牌進行交易。散裝材料市場對價格越來越敏感，許多公司都在採購價格較低的國際原料。從2023財年第二季度到截至2024年的財政年度末，我們利用資金來源提供流動性。為了應對由此產生的現金流挑戰，我們將繼續監測2023財年實施的成本節約舉措，包括根據當前客户需求停止或減緩庫存生產，主要通過人員流失和休假維持減少員工和薪酬，以及取消某些全權銷售、一般和管理費用。我們還對銷售和營銷團隊進行了一些調整，首先是首席商務官和加強銷售團隊，更新了我們的營銷材料以強調我們的競爭優勢，並通過在2024財年第三季度完成私募來籌集資金。

運營活動產生的資金和可用現金是我們滿足營運資本需求、還本付息和為維持資本支出水平提供資金的最重要流動性來源。我們已經制定了運營計劃，以產生滿足所有財務要求所需的很大一部分現金流，其餘的資金籌集需求。儘管我們有遵守債務契約或獲得必要豁免的歷史，但我們的運營計劃的執行取決於許多因素，其中一些因素不在我們的控制範圍內。但是，無法保證我們將實現下一個財政年度的運營計劃和現金流預測或截至2025年3月31日的預計合併財務狀況。此類估計可能會根據未來的結果發生變化，這種變化可能導致未來的結果與預期結果有很大差異。

正如本10-K表年度報告第1A項中的風險因素所進一步描述的那樣，我們的經營業績和財務狀況可能受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，可能導致未來的經營業績像過去一樣大幅波動。

由於我們對最大客户的銷售量的變化、天氣模式、競爭加劇、材料、營養和能源成本的增加、政府監管以及其他我們無法控制的因素，未來的經營業績可能會波動。

我們的支出水平中有很大一部分是相對固定的，因此支出增加的時機在很大程度上取決於對未來銷售的預測。如果在任何給定時期內的淨銷售額低於預期，那麼我們無法足夠快地調整支出以彌補銷售缺口，從而放大對經營業績的不利影響。我們還可能選擇降低價格或增加支出以應對市場狀況，這可能會對財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

資產負債表外安排

截至2024年3月31日，我們沒有資產負債表外安排或債務。

通貨膨脹的影響

材料、公用事業和勞動力成本增加等通貨膨脹因素直接影響我們的運營。由於消費者感受到通貨膨脹率上升的影響，並正在嚴格管理可支配支出，我們的整體需求也有所下降。考慮到宏觀經濟環境，很難分離和量化對我們業績的確切影響。我們的大多數租約都規定了生活費用調整，並要求我們支付保險和維護費用，所有這些費用都會受到通貨膨脹的影響。此外，我們未來新設施的租賃成本可能包括可能上漲的房地產和建築成本。無法保證我們能夠將增加的成本轉嫁給客户。

折舊費用基於我們的固定資產歷史成本，因此可能低於根據當前重置成本計算的折舊費用。雖然前幾年購置的財產和設備最終將不得不以更高的價格更換，但預計更換將是一個持續多年的循序漸進的過程。

現金流 下表彙總了我們在過去三個財政年度中每個財年來自運營、投資和融資活動的現金流（千美元）：

2024財年用於經營活動的現金是淨虧損530萬美元和應收賬款增加80萬美元的結果，被240萬美元的非現金費用和340萬美元的庫存減少所抵消。

2023財年用於經營活動的現金是淨虧損340萬美元，庫存增加120萬美元以及應付賬款和其他應計賬款減少170萬美元的結果，被210萬美元的非現金費用和220萬美元的應收賬款減少所抵消。

2024和2023財年用於投資活動的現金包括在科納工廠購置設備和改善租賃權益的費用。

2024財年融資活動提供的現金主要包括私募募的收益40萬美元和關聯方信貸額度的80萬澳元提款，由20萬美元的還本付息和銀行30萬美元信貸額度的償付所抵消。

2023財年融資活動提供的現金主要包括150萬美元信貸額度的提款和50萬美元的關聯方信貸額度的提款，由50萬美元的還本付息款所抵消。

最近的會計公告

除附註2所討論的情況外, 重要會計政策，在本10-K表年度報告中包含的合併財務報表附註中，我們考慮了所有新的會計公告，得出的結論是，根據當前信息，沒有可能對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響的新聲明。

關鍵會計政策和估算的應用

我們對財務狀況和經營業績的討論和分析以我們的合併財務報表為基礎，合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的。按照這些會計原則編制財務報表需要管理層作出影響合併財務報表及其附註中報告的數額的判斷和估計。實際結果可能與這些估計值不同。管理層定期重新評估其判斷和估計，這些判斷和估計是基於歷史經驗和在當時情況下被認為合理的其他各種假設。管理層認為，在其重要的會計政策中，可能涉及更高程度的判斷力和複雜性的政策是庫存估值、設備估值和租賃權改善以及長期資產以及所得税。

收入 -我們根據五步模型記錄收入，其中包括：（1）確定與客户的合同；（2）確定合同中的履約義務；（3）確定交易價格；（4）將交易價格分配給履約義務；（5）在履行義務時確認收入。我們幾乎所有的收入都是通過履行向零售商、批發商或通過在線渠道直接向消費者購買我們的微藻膳食補充劑的訂單來產生的，每份訂單都被視為一項不同的履約義務。這些訂單可能是正式的採購訂單、口頭電話訂單、電子郵件訂單或在線收到的訂單。根據訂單條款和條件，我們負責的配送和處理活動不算作履約義務，而是計為配送成本。這些活動是履行我們轉讓貨物的承諾所必需的，在確認收入時將其列為支出。

收入以履行履約義務為換取預期收到的對價淨額來衡量。我們選擇在交易價格的衡量中排除銷售税、使用税和類似税。預計將收到的對價金額和確認的收入包括可變對價的估計，其中包括貿易促進計劃、優惠券、退貨和提前付款折扣的成本。此類估算值是根據當前業務狀況和經驗所導致的任何預期變化調整的歷史平均值計算得出的。我們在每個報告期結束時審查和更新這些估算值，任何調整的影響都將在確定調整的期限內予以確認。在評估是否有可能向客户收取對價時，我們會考慮客户在到期時支付該金額的對價的能力和意圖。發票的付款應按照基礎客户協議的規定到期，通常是自發票之日起 30 天，即產品控制權移交給客户之日。在將訂購產品的控制權移交給客户的時間點確認收入。通常，當產品交付時，或者在某些情況下，客户從我們的配送中心提貨時，就會發生這種情況。採掘服務收入在開採過程完成後轉移控制權時予以確認。

客户合同負債包括在完成訂單之前收到的客户存款，並單獨顯示在合併資產負債表上。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，我們分別確認了截至2023年3月31日和2022年3月31日包含在合同負債中的存款收入26,000美元和94,000美元。我們的合同期限為一年或更短，因此，我們選擇了切實可行的權宜之計，即不披露分配給部分未履行的履約義務的收入。

庫存 -我們以較低的成本或淨可變現價值記錄庫存。成本定義為將庫存恢復到現有狀況和地點時直接或間接產生的適用支出和費用的總和。我們的庫存採用先入先出的方法進行估值。庫存價值受許多關鍵估計值的影響，包括產量和產能、原材料、供應和勞動力價格的變化、生物質產量、效力和質量的變化、加工或生產方法的變化，以及客户願意為我們的產品支付的價格導致的庫存賬面價值的變化。此類估計每季度修訂一次。管理層估計值的變化可能導致記錄的庫存量和銷售成本的增加或減少。

如果我們的生產水平不足以在一段時間內吸收所有生產成本，則在不調整間接費用吸收率的情況下，我們將異常生產成本，包括與正常生產能力的固定成本差異、固定生產管理費用、閒置設施、貨運裝卸成本和損壞，視為發生期間的支出。正常產能定義為在正常情況下預計在多個時期或季節內實現的產量，同時考慮到計劃維護造成的產能損失。管理層估計值的變化可能會導致記錄的庫存量和銷售成本的增加或減少。

從2021財年到2023財年，與上一財年的全年種植相比，由於生長條件最好，蝦青素的種植已在本財年的前六個月完成，這是該財年生產力最高的月份。在2024財年，蝦青素的種植恢復為全年種植，以管理人員限制。我們根據正常情況下預計在一年內實現的正常生產能力來計算該年度的總生產成本。然後，這些成本根據生產週期（不包括異常生產成本）分配到庫存中。分配固定成本和管理成本需要管理層的判斷，以確定產量何時超出預期的產量變化的正常範圍。

管理層每季度審查庫存水平、庫存週轉率、產品年限和產品適銷性，以評估可回收性並確定是否有必要註銷庫存。

設備和租賃權益改進 -設備和租賃權益改善按成本減去累計折舊和攤銷額進行報告。自建租賃權益改善包括設計、施工和監督成本。這些成本記錄在建工程中，並在施工完成和設施投入使用後轉用於設備和租賃權益改善。每當事件或情況變化表明資產賬面金額可能無法收回時，對財產和設備等長期資產以及需要攤銷的已購無形資產進行減值審查。持有和使用的資產的可收回性是通過將資產的賬面金額與該資產預計產生的未貼現未來現金流進行比較來衡量的。如果資產的賬面金額超過其預計的未來現金流量，則在賬面金額超過資產公允價值的範圍內確認減值費用。截至2024年3月31日，我們沒有確認任何長期資產減值。截至2023年3月31日，我們確認了5,000美元的長期資產減值，這些減值包含在合併運營報表的其他收益（支出）中。

股票薪酬 -我們以股票期權、限制性股票單位和限制性股票補助的形式向員工和非僱員董事提供薪酬福利。我們的股票薪酬支出基於獎勵的公允價值，根據預計的沒收情況進行調整，並在股票期權和限制性股票單位（“RSU”）的必要服務期內按直線攤銷。股票期權的公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型估算出截至授予之日的。該模型需要對我們的預期股息收益率、預期的股價波動、無風險利率和預期期權期限進行輸入假設。限制性股票和限制性股票單位按授予之日普通股的公允價值估值。見合併財務報表附註中的附註9。

所得税- 所得税按資產負債法入賬。資產負債法要求確認遞延所得税資產和負債，以應對預期的未來税收後果，這些後果歸因於財務報表中現有資產和負債的賬面金額與其税基之間的差異以及營業虧損和税收抵免結轉。遞延所得税資產和負債是使用適用於預計税收差額將逆轉的時期的所得税税率來衡量的。

在確定遞延所得税資產記錄的任何估值補貼時，需要我們的判斷，特別是淨營業虧損結轉、税收抵免結轉和可能減少未來應納税所得額的可扣除臨時差額。在評估估值補貼的需求時，我們會考慮所有現有證據，包括過去的經營業績、對未來應納税所得額的估計和税收籌劃機會。如果我們改變了對可以變現的遞延所得税資產金額的決定，我們將調整估值補貼，對做出此類決定的期間的所得税支出產生相應的影響。

CYANOTECH公司

合併資產負債表

3月31日

見合併財務報表附註

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合併運營報表

截至3月31日的年份

見合併財務報表附註

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股東權益合併報表

截至2024 年 3 月 31 日、2023 年和 2022 年 3 月 31 日的年度

見合併財務報表附註

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合併現金流量表

截至3月31日的年份

見合併財務報表附註