假象2022財年0001858681—11,000,000—11,000,000—12,000,000—12,000,0000.000010.00001—90,000,000,000—248,896,649—248,896,6490.000010.00001—999,999,999————0.000010.00001—1————0.0000190,000,000,000570,276,188570,276,188100Http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#GainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilities8.952.86.432.7991.261.2620.025.029.839.614.052.83.019.01.251.251.251.251.815.68.712.54.05.85.012.55.58.56.012.04.07.011.812.51.410.04.511.93.79.3不是P1Y三年1.7五年—11,000,000—11,000,000—12,000,000—12,000,0000.000010.00001—90,000,000,000—248,896,649—248,896,6490.000010.00001—999,999,999————0.000010.00001—1————0.0000190,000,000,000570,276,188570,276,18800018586812022-01-012022-12-3100018586812022-06-30iso4217：USD00018586812023-02-24xbrli：股票0001858681APO：資產管理細分市場成員2022-12-310001858681APO：資產管理細分市場成員2021-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：資產管理細分市場成員2022-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：資產管理細分市場成員2021-12-310001858681APO：RetirementServicesSegmentMember2022-12-310001858681APO：RetirementServicesSegmentMember2021-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：RetirementServicesSegmentMember2022-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：RetirementServicesSegmentMember2021-12-3100018586812022-12-3100018586812021-12-310001858681美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2022-12-310001858681美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2021-12-310001858681美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2022-12-310001858681美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2021-12-310001858681美國-公認會計準則：公共類別成員2022-12-310001858681美國-公認會計準則：公共類別成員2021-12-310001858681美國-公認會計準則：公共類別成員2022-12-310001858681美國-公認會計準則：公共類別成員2021-12-310001858681US-GAAP：Common 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To 364 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目錄表

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

  

表格10-K  

(標記一)

☒			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022或

☐			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

委員會文件號： 001-41197

阿波羅全球管理公司.

（註冊人章程中規定的確切名稱） 

特拉華州						86-3155788
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

西57街9號, 42樓

紐約, 紐約10019

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(212) 515-3200

(註冊人的電話號碼，包括區號)

 根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股

APO

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是 x不，不是。¨

如果註冊人無需根據該法案第13條或第15（d）條提交報告，則通過勾選標記進行驗證。

是¨ 不是 x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x不，不是。☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x不，不是。☐

通過勾選標記來確定註冊人是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速備案人”、“加速備案人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器x

加速的文件服務器☐

非加速文件服務器☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

通過勾選標記檢查註冊人是否已提交報告並證明其管理層U.S.C.7262 x  

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用勾號表示登記人在備案中的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 是的 ☐不，不是。x

截至2022年6月30日，非關聯公司持有的註冊人普通股總市值約為美元20,894,310,263.

截至2023年2月24日，已有 570,652,389註冊人已發行普通股的股份。

1

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目錄表

			目錄
						頁面
第一部分
第1項。			業務			11
第1A項。			風險因素			29
項目1B。			未解決的員工意見			54
第二項。			屬性			54
第三項。			法律訴訟			55
第四項。			煤礦安全信息披露			55
第二部分
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			56
第六項。			[已保留]			58
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			59
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			108
第八項。			財務報表和補充數據			117
項目8A。			未經審計的財務狀況表補充列報			218
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			221
第9A項。			控制和程序			221
項目9B。			其他信息			222
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			222
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			223
第11項。			高管薪酬			229
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			246
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			248
第14項。			首席會計師費用及服務			254
第四部分
第15項。			展示、財務報表明細表			255
第16項。			表格10-K摘要			269
簽名

2

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目錄表

前瞻性陳述

本報告可能包含符合修訂後的1933年證券法第27A條(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E節的前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於與阿波羅對其業務表現、流動性和資本資源的預期有關的討論，以及討論和分析中的其他非歷史性陳述。這些前瞻性陳述是基於管理層的信念，以及管理層所做的假設和目前可獲得的信息。在本報告中使用的“相信”、“預期”、“估計”、“預期”、“打算”、“目標”或未來或條件動詞，如“將”、“應該”、“可能”或“可能”，這些詞語或類似表達的變體旨在識別前瞻性陳述。儘管管理層認為這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但它不能保證這些預期將被證明是正確的。這些陳述會受到某些風險、不確定性和假設的影響，包括與通脹有關的風險、市場狀況和利率總體波動的風險、新冠肺炎的影響、能源市場混亂的影響、我們管理增長的能力、我們在競爭激烈的環境中運營的能力、我們管理的基金的表現、我們籌集新資金的能力、我們收入、收益和現金流的變異性、管理層假設和估計的準確性、我們對某些關鍵人員的依賴、我們使用槓桿為我們的業務和我們管理的基金的投資融資的能力、雅典娜保持或改善財務實力評級的能力。雅典娜的再保險公司未能履行其承擔的義務的影響、雅典娜在高度監管的行業中管理其業務的能力、我們監管環境和税收狀況的變化以及訴訟風險等。我們相信這些因素包括但不限於在本10-K表格年度報告中“風險因素”一節中所描述的那些因素，因為此類因素可能會在我們提交給美國證券交易委員會的定期文件中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非適用法律要求。

風險因素摘要

以下僅概述可能對本公司的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響的主要風險，應結合“第1A項”中對這些風險的詳細描述進行閲讀。風險因素。可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響的一些因素包括但不限於：

•艱難的政治、市場或經濟條件；

•新冠肺炎大流行的影響；

•氣候變化以及減少氣候變化的監管和其他努力；

•我們的收入、收益和現金流的變化；

•我們有能力擴展到新的投資戰略、市場和業務；

•我們在競爭激烈的行業的業務；

•我們對某些關鍵人員的依賴；

•我們現任和前任員工、董事或與我們有關聯的其他人的不當行為造成的損害；

•我們對技術和信息系統的依賴；

•我們對管理層假設和估計的依賴；

•我們的投資和我們管理的非流動性資產的基金；

•我們和我們管理的資金對債務融資市場的依賴；

•更改及取代倫敦銀行同業拆息(LIBOR)；

•我們對資產管理業務的依賴；

•我們對退休服務業務的依賴；

•我們妥善處理利益衝突的能力；

•我們有能力遵守對我們業務的廣泛監管；

•加強對我們業務的監管關注，或立法或監管改革；

•我們面臨第三方訴訟；

•我們的税制涉及複雜的税法條文；以及

•我們對美國和外國税法變化的反應能力.

3

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目錄表

本報告中使用的術語

在本報告中，(I)在2021年12月31日或之前提及的“阿波羅”、“我們”和“公司”是指阿波羅資產管理公司(Apollo Asset Management，Inc.)。除文意另有所指外，及(Ii)在2021年12月31日之後，指Apollo Global Management，Inc.(F/k/a Tango Holdings，Inc.)(“股東周年大會”)及其附屬公司，除非文意另有所指外。此外，“A類股”是指AAM在合併前的A類普通股，每股面值0.00001美元；“B類股”是指AAM在合併前的B類普通股，每股面值0.00001美元(定義如下)；“C類股”是指AAM在合併前的C類普通股，每股面值0.00001美元；“A系列優先股”是指AAM在合併前和合並後的6.375%的A系列優先股；“B系列優先股”是指AAM在合併前和合並後持有的6.375%的B系列優先股；而“優先股”是指合併前和合並後合計的A系列優先股和B系列優先股。此外，在2021年12月31日或之前，除文意另有所指外，凡提及本公司的“年度股東周年大會普通股”或“普通股”，均指A類股份；而於2021年12月31日或之後的期間，則指年度股東大會的普通股，每股面值0.00001美元。

本報告中使用的任何定義的術語都指的是一個以上的實體、個人、證券或其他物品，這僅僅是為了方便參考，絕不意味着這些實體、個人、證券或其他物品是一個難以區分的羣體。例如，儘管在本報告中使用了定義術語“阿波羅”、“我們”、“我們”和“公司”來指代年度股東大會及其子公司，但年度股東大會的每個子公司都是獨立的法律實體，獨立於年度股東大會及其任何其他子公司。本文提及的任何年度股東大會實體(包括任何雅典娜實體)均對其自身的財務、合同和法律義務負責。

術語或首字母縮寫			定義
AAA級			Apollo Aligned Alternatives，LP，以及其平行基金和另類投資工具
AADE			雅典娜年金人壽保險公司
AAIA			雅典娜年金和人壽公司
阿雷			雅典娜年金再保險有限公司，百慕大再保險子公司
ABS			資產支持證券
ACCORD+			阿波羅·雅閣+基金及其平行基金和另類投資工具
ACCENT I			阿波羅·雅閣大師基金及其支線基金
ACCESS II			Apollo Accord Master Fund II，L.P.及其支線基金
協議III			Apollo Accord Master Fund III，L.P.及其支線基金
協議III B			Apollo Accord Master Fund III B，L.P.及其支線基金
協議四			阿波羅協議基金IV，L.P.及其平行基金和另類投資工具
協和V			Apollo Accord Fund V，L.P.及其平行基金和另類投資工具
Acra			雅典娜聯合投資再保險附屬公司控股有限公司及其子公司
ADIP			阿波羅/雅典娜專用投資計劃（A），LP，Apollo管理的一系列基金及其平行基金，包括與Athene一起投資某些投資的第三方資本
廣告			Apollo Debt Solutions BCD，一家由Apollo管理的非貿易業務開發公司
AFS			可供出售
AIOF I			Apollo Infra Equity US Fund，LP，Apollo Infra Equity Feeder Fund（TE），LP，Apollo Infra Equity International Fund，LP，以及Apollo Infra Equity Feeder Fund（非美國）、LP及其另類投資工具
AIOF II			阿波羅基礎設施機會基金II，L.P.及其平行基金和另類投資工具
ALRE			雅典娜再保險有限公司，百慕大再保險子公司
另類投資			另類投資，包括投資基金、CLO和ABS股票頭寸以及某些其他被認為類似股票的債務工具
AmeriHome			AmeriHome抵押貸款公司
AMH			Apollo Management Holdings，L.P.，特拉華州的一家有限合夥企業，是AGM的間接子公司
ANRP I			阿波羅自然資源合夥公司及其另類投資工具
ANRP II			Apollo Natural Resources Partners II，L.P.及其另類投資工具
ANRP III			Apollo Natural Resources Partners III，L.P.及其平行基金和另類投資工具

4

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目錄表

AOCI			累計其他綜合收益(虧損)
AOG單價支付			於2021年12月31日，阿波羅營運集團(“AOG單位”)(雅典娜及本公司除外)的單位持有人將該等AOG單位的一部分出售及轉讓予本公司的全資綜合附屬公司APO Corp.，換取的金額相當於3.66美元乘以該等持有人於緊接交易前持有的AOG單位總數。
阿波羅基金、我們的基金和對我們管理的基金的引用			阿波羅子公司為其提供投資管理或諮詢服務的基金(包括平行基金和這類基金的另類投資工具)、合夥企業、賬户，包括戰略投資賬户或“SIAs”、另類資產公司和其他實體。
阿波羅運營組			(I)我們目前通過其經營資產管理業務的實體，以及(Ii)一個或多個實體，其目的是(除其他活動外)持有我們在基金的本金投資的某些收益或損失，我們將其稱為我們的“本金投資”。
阿波羅創始合作伙伴			阿波羅發起合夥公司及其平行基金和另類投資工具
APSG I			阿波羅戰略增長資本
APSG II			阿波羅戰略增長資本II
阿里			阿波羅商業房地產金融公司。
管理下的資產，或AUM			Apollo向其提供投資管理、諮詢或某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的資產，包括但不限於此類基金、合夥企業和賬户根據資本承諾有權向投資者募集的資本。我們的AUM等於： 1.收益率和我們為其提供投資管理或諮詢服務的某些混合基金、合夥企業和賬户的資產淨值加上已使用或可用的槓桿和/或資本承諾，或總資產加上資本承諾，但某些CLO、CDO和某些永久資本工具除外，其產生費用的基礎不是標的資產的市值；對於某些永久資本工具，其收益率、總資產價值加上可用的融資能力； 2.阿波羅管理或諮詢的股權和某些混合型基金、合夥企業和賬户的投資的公允價值，加上這些基金、合夥企業和賬户根據資本承諾有權向投資者募集的資本，以及投資組合層面的融資； 3.與阿波羅管理或提供諮詢的投資組合公司的再保險投資有關的總資產價值；以及 4.阿波羅為其提供投資管理、諮詢或某些其他與投資有關的服務的基金、合夥企業和賬户所管理或提供諮詢的任何其他資產的公允價值，以及未使用的信貸安排，包括對此類基金、合夥企業和賬户的資本承諾，以及在投資前可能需要資格預審或其他條件的投資，以及對此類基金、合夥企業和賬户的任何其他可供投資的資本承諾，但不包括在上述條款中。 阿波羅的AUM指標包括阿波羅象徵性收費或零收費的管理資產。阿波羅的AUM指標還包括阿波羅沒有投資自由裁量權的資產，包括阿波羅只賺取與投資相關的服務費、而不是管理或諮詢費的某些資產。Apollo對AUM的定義不是基於其管理文件或Apollo管理的基金的任何管理協議中所載的管理下資產的任何定義。阿波羅考慮了多種因素，以確定應該在其AUM定義中包括什麼。這些因素包括但不限於(1)阿波羅影響現有和可用資產投資決策的能力；(2)阿波羅從其管理的基金中的標的資產產生收入的能力；以及(3)阿波羅內部使用或相信其他投資經理使用的AUM衡量標準。鑑於其他另類投資管理公司的投資策略和結構不同，Apollo對AUM的計算可能與其他投資管理公司採用的計算方法不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他投資管理公司提出的類似衡量標準直接比較。阿波羅的計算也與其在美國證券交易委員會註冊的關聯公司在Form ADV和Form PF上以各種方式報告“管理下的監管資產”的方式不同。 阿波羅使用AUM、總資本部署和乾粉作為其投資活動的業績衡量標準，並監測與專業資源和基礎設施需求相關的基金規模。
雅典娜			雅典娜控股有限公司(“雅典娜控股”或“AHL”及其子公司)，是一家專注於退休服務的領先金融服務公司，發行、再保險和收購退休儲蓄產品，專為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構而設計，阿波羅通過其合併子公司ISG向其提供資產管理和諮詢服務。
阿索拉			Athora Holding，Ltd.(“Athora Holding”，及其子公司)，這是一個戰略負債平臺，收購或再保險德國和更廣泛的歐洲人壽保險市場的大量保險業務(統稱為“Athora Account”)。阿波羅通過ISGI向Athora提供投資諮詢服務。Athora非次級諮詢資產包括由Apollo管理但不由Apollo提供次級諮詢，也不投資於Apollo基金或投資工具的Athora資產。Athora Sub-Advised包括本公司明確建議的資產，以及Athora賬户中直接投資於Apollo管理的基金和投資工具的資產。
Atlas			AAA的股權投資，指阿特拉斯證券化產品控股有限公司的某些子公司

5

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目錄表

具有未來管理費潛力的AUM			承諾的未投資資本部分，目前沒有賺取管理費。金額取決於每個基金的具體條款和條件。
AUSA			雅典娜美國公司
百慕大紅細胞			通過將NAIC基於風險的資本因素應用於法定財務報表，得出Athene非美國再保險子公司的基於風險的資本比率。作出調整以(1)剔除Athene的美國RBC比率所包括的美國附屬公司，(2)將其他非保險附屬控股公司的權益從其資本基礎中剔除，以及(3)限制RBC集中收費，使其在應用於確定目標資本時，收費不超過資產賬面價值的100%。
BMA			百慕大金融管理局
BSCR			百慕大償付能力資本要求
資本解決方案費用和其他，淨額			主要包括我們的資本解決方案業務賺取的交易費，我們將其稱為阿波羅資本解決方案(“ACS”)，涉及債務和股權證券的承銷、結構、安排和配售，以及為阿波羅管理的基金、阿波羅管理的基金的投資組合公司和第三方管理的基金提供辛迪加。資本解決方案費用和其他，淨額還包括持續監測投資組合運營的諮詢費和董事的費用。這些費用還包括某些抵銷金額，包括與確認的這些費用的某個百分比相關的管理費的減少(“管理費抵銷”)和其他額外的收入分享安排。
CDI			加州保險局
CDO			債務抵押債券
克羅			抵押貸款債券
CMBS			商業抵押貸款支持證券
CML			商業按揭貸款
貢獻合作伙伴			合作伙伴及其關聯方(我們的聯合創始人Leon Black、Joshua Harris和Marc Rowan先生除外)，他們間接實益擁有阿波羅運營集團的部門。
合併的RBC			Athene的非美國再保險和美國保險子公司的綜合基於風險的資本比率是通過將NAIC基於風險的資本因素應用於法定財務報表計算得出的，其中包括在其他非保險子公司控股公司的權益；百慕大和非保險控股公司的調整限制了RBC集中費用，以便在應用這些費用來確定目標資本時，費用不超過資產賬面價值的100%。
資金成本			資金成本包括與兩種遞延年金的貸記成本相關的負債成本，包括我們的固定指數年金、期權成本和與機構產品相關的機構成本，以及其他負債成本，但不包括與非控股權益相關的ACRA資金成本的比例份額。其他負債成本包括DAC、DSI和VOBA攤銷、騎手儲備的變化、遞延年金和機構產品以外的產品的負債成本，以及保費、產品費用和其他收入的抵消。與我們通過轉讓的再保險交易退出的業務相關的成本不包括在內。資金成本的計算方法為總負債成本除以有關期間的平均投資資產淨額，中期按年率列報。
政務司司長			瑞士信貸股份公司
發援會			遞延收購成本
延期支付年金			固定指數年金、年度重置年金、多年保證年金和註冊指數掛鈎年金
乾粉			可用於投資或再投資的資本金額，受適用的有限合夥協議或我們管理的基金、合夥企業和賬户的其他管理協議的規定限制。乾粉不包括僅可要求支付基金費用及開支的未催繳承付款，以及來自永續資本工具的承付款。
DSI			遞延銷售誘因
ECR			提高的資本要求
EPF I			阿波羅歐洲信主金融基金，LP，以及其平行基金和另類投資工具
EPF II			阿波羅歐洲本金融資基金II（A美元），LP，以及其平行基金和另類投資工具
EPF III			阿波羅歐洲本金融資基金III（美元A），L.P.，連同其平行基金及另類投資工具
EPF IV			阿波羅歐洲本金融資基金IV（美元A），L.P.，連同其平行基金及另類投資工具
股權計劃			統稱為公司的2019年綜合股權激勵計劃和公司的2019年綜合股權激勵計劃的遺產規劃車輛。
FABN			融資協議支持票據
Fabr			融資協議支持回購協議

6

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目錄表

產生費用的AUM			產生費用的AUM包括我們向其提供投資管理、諮詢或某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的資產，我們根據管理或其他收費協議賺取管理費、監管費或其他與投資相關的費用，其基礎因阿波羅基金、合夥企業和賬户而異。管理費通常基於“資產淨值”、“總資產”、“調整後的面值資產”、“所有未實現組合投資的調整成本”、“資本承諾”、“調整後的資產”、“股東權益”、“投資資本”或“資本出資”，每一項都在適用的管理協議中定義。關於我們管理或建議的基金、合夥企業和賬户的結構性投資組合公司投資的監管費，也稱為諮詢費，通常基於此類結構性投資組合公司投資的總價值，通常包括槓桿，減去已在產生費用的AUM中考慮的此類總價值的任何部分。
手續費相關收益，或FRE			調整後部門收入的組成部分，用於評估資產管理部門的業績。FRE是(I)管理費、(Ii)諮詢費和交易費、(Iii) 來自不確定期限工具的費用相關績效費用，按經常性原則計量和收到，不依賴於標的投資的變現事件，以及(Iv)其他收入，淨額，減去(A)費用相關薪酬，不包括股權薪酬，(B)正常業務過程中產生的非薪酬支出，(C)配售費用，以及(D)本公司管理的某些基金在管理公司中的非控股權益。
國際汽聯			固定指數年金，這是一種保險合同，它在遞延納税的基礎上，以特定指數為基礎，以抵扣利率賺取利息
固定年金			FIA和固定利率年金
前管理合夥人			里昂·布萊克、約書亞·哈里斯和馬克·羅文三人合稱，當提及持有阿波羅或美聯社專業控股公司的權益時，L.P.包括這些個人的某些關聯方
總資本部署			在相關期間，我們管理的基金和賬户投資於投資的總資本，但不包括主要與公司的套期保值和現金管理職能有關的某些投資活動。總資本部署不會因銷售或再融資而減少或減記，並考慮到我們管理的基金和賬户在獲得對其所做各種投資的敞口時所使用的槓桿。
GLWB			有保障的終身提款福利
GMDB			保障的最低死亡撫卹金
ACCORD系列和歐洲主要金融基金的總內部收益率			在扣除管理費、分配給普通合夥人的績效費用和某些其他費用之前，基於所有累積基金現金流的實際時間的年化回報。計算可能包括某些不支付費用的投資者。終端價值是截至報告日期的資產淨值。非美元計價(“美元”)基金現金流和剩餘價值按報告日期的即期匯率折算為美元。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
傳統私募股權或混合價值基金的總內部收益率			與投資有關的現金流量(I)就作出投資的一項或多於一項基金的某項投資而言，及(Ii)就某項基金本身(而非該基金的任何一名投資者)而言，在每種情況下，均按投資流入及流出的實際時間(假設處置日期為2022年12月31日或其他指明日期的未變現投資)每季合計，而回報則按年計算，並在扣除管理費前按年計算及以複利計算。績效費用和某些其他費用(包括基金本身產生的利息)衡量的是基金投資的整體回報，而不考慮是否所有回報在分配後都將支付給基金的投資者。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
基礎設施資金的總內部收益率			基金本身(而非基金的任何一位投資者)與投資有關的累積現金流，以現金流入和流出的實際時間為基礎(對於假設在2022年12月31日或其他指定日期處置的未實現投資)，收益在管理費、績效費用和某些其他費用(包括基金本身產生的利息)之前按年化和複利計算，並衡量基金投資的整體收益，而不考慮是否所有收益如果分配給基金的投資者。非美元資金現金流和剩餘價值按報告日期的即期匯率折算為美元。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時間等因素，基金層面的總內部收益率將不同於個人投資者層面的總內部收益率。總內部回報率並不代表任何基金投資者的回報。
總回報收益率基金或混合信用對衝基金的總回報或總淨資產收益率			月度或季度時間加權回報，等於基金投資組合價值的百分比變化，在管理費、分配給普通合夥人的激勵費或其他費用和支出的影響之前，根據所有供款和提取(現金流)進行調整。這些類別的回報是根據各自戰略中的所有基金和賬户計算的。多個時期的收益是通過將每個時期的收益與一段時間的收益幾何聯繫起來計算出來的。總回報和總淨資產收益率不代表任何基金投資者的回報。
霍爾德科			阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)
暖通空調I			阿波羅混合價值基金及其平行基金和另類投資工具
暖通空調II			阿波羅混合價值基金II，L.P.及其平行基金和另類投資工具

7

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目錄表

流入			(I)在單個戰略層面，認購、承諾和其他可用資本增加，如收購或槓桿，扣除戰略間轉移，以及(Ii)在總體基礎上，收益、混合和股權投資策略的資金流入總和。
首次公開募股(IPO)			首次公開募股
ISG			阿波羅保險解決方案集團有限公司
ISGI			統稱為Apollo Asset Management Europe LLP（Apollo（“AAME”）的子公司和Apollo Asset Management PC LLP（“AAME PC”）的全資子公司
管理費衝抵			根據某些基金的有限合夥協議的條款，基金應支付的管理費可在扣除適用的違約交易成本後，按此類諮詢費和交易費的某個百分比進行扣減。
合併協議			截至2021年3月8日，AAM、AGM、AHL、百慕大豁免公司Blue Merger Sub，Ltd.和特拉華州公司Green Merger Sub，Inc.之間的合併協議和計劃。
合併日期			2022年1月1日
MFIC			Midcap Financial Investment Corporation（不屬於Apollo Investment Corporation或“AIGN”）
中型股			MidCap FinCo指定活動公司
彩信			最低償付能力
莫德科			修改後的共同保險
NAIC			全國保險監理員協會
NAV			資產淨值
淨投資資產			Athene於綜合財務狀況表上的總投資，連同按攤銷成本計算的可供出售證券(不包括衍生工具)，(B)現金及現金等價物及限制性現金，(C)對關聯方的投資，(D)應計投資收入，(E)VIE及VOE綜合資產、負債及非控股權益，(F)應付及應收投資淨額，(G)放棄的保單貸款(抵銷總投資中的直接保單貸款)及(H)信貸損失撥備的調整。淨投資資產包括支持假定預提資金和MODCO協議的投資，不包括與通過再保險協議退出的業務有關的預提資金負債和衍生抵押品(抵消相關現金頭寸)相關的資產。淨投資資產包括我們對ACRA投資的經濟所有權，但不包括與非控股權益相關的投資。
淨投資收益率			Athene淨投資資產的收入，不包括與非控制性權益相關的ACRA淨投資收入的比例份額，除以有關期間的平均淨投資資產，在中期按年率列報
淨投資利差			淨投資利差衡量Athene的投資業績加上其戰略資本管理費減去總資金成本，中期按年率列示
雅閣系列與歐洲主要金融基金的淨內部收益率			基金扣除管理費、分配給普通合夥人的業績費和某些其他費用後的年化回報，以支付此類費用的投資者為計算對象。期末價值為報告日的資產淨值。非美元基金的現金流量和殘值採用報告日的即期匯率折算為美元。此外，基金層面的淨內部回報率將不同於個人投資者層面的淨內部回報率，原因包括投資者層面資金流入和流出的時間。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。
傳統私募股權或混合價值基金的淨內部收益率			適用於基金的總內部收益率，包括關聯方可能不支付費用或績效費用的回報，扣除管理費、某些支出(包括基金本身產生或賺取的利息)和已實現績效費用，全部抵消利息收入，並衡量基金層面的回報，如分配給基金投資者，將支付給基金投資者。適用於投資、管理費和某些費用的現金流的時間可以根據基金認購機制的使用情況進行調整。如果基金超過適用基金協議中詳細説明的所有要求，則對估計的未實現價值進行調整，以便將高達20.0%的未實現收益的百分比分配給該基金的普通合夥人，從而減少基金投資者應佔的餘額。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時機等因素，基金層面的淨內部收益率將與個人投資者層面的不同。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。
基礎設施資金淨內部收益率			基金(而非基金的任何一位投資者)的累計現金流量，是根據基金投資者收到的現金流入和現金流出的實際時間(假設截至報告日期或其他指定日期的結束資產淨值支付給投資者)計算的，不包括某些非手續費和非履約費承擔方，收益是在扣除管理費、績效費用和某些其他費用(包括基金本身發生的利息)後按年計算和複利的，並衡量基金整體投資者的回報。非美元資金現金流和剩餘價值按報告日期的即期匯率折算為美元。此外，由於投資者層面的資金流入和流出的時機等因素，基金層面的淨內部收益率將與個人投資者層面的不同。淨內部收益率並不代表任何基金投資者的回報。

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目錄表

準備金負債淨額			(A)對利息敏感的合同負債，(B)未來保單利益，(C)長期回購債務，(D)應付給投保人的股息，以及(E)其他保單索賠和利益，可由可收回的再保險抵消，不包括放棄的保單貸款。準備金負債淨額還包括與假定的MODCO協定有關的準備金，以便使合併業務報表中發生的費用與負債適當匹配。準備金負債淨額是扣除轉讓給第三方再保險人的負債後的淨額，因為負債的成本會轉嫁給這些再保險人，因此，假設我們的再保險交易對手根據我們的協議履行義務，我們對這些負債沒有淨經濟風險敞口。準備金負債淨額包括我們對ACRA準備金負債的經濟所有權，但不包括與非控股權益相關的準備金負債。
總回報收益基金或混合信貸對衝基金的淨回報或淨ROE			扣除管理費、分配給普通合夥人的績效費用或其他費用和支出後的總回報。多個時期的收益是通過將每個時期的收益與一段時間的收益幾何聯繫起來計算出來的。淨收益和淨淨資產收益率不代表對任何基金投資者的回報。
非收費AUM			不產生管理費或監控費的AUM。這一措施一般包括以下內容： (1)根據投資資本賺取管理費的基金的公允價值高於投資資本； (2)與普通合夥人和共同投資權益有關的資產淨值； (3)未使用的信貸安排； (4)對投資資本產生管理費的基金的可用承付款； (V)不產生監管費的結構性投資組合公司投資；以及 (6)根據資產淨值賺取管理費的基金的資產總值與資產淨值之間的差額。
紐約市UBT			紐約市非公司營業税
NYSDFS			紐約州金融服務部
主要投資部門內的其他運營費用			在正常業務過程中發生的費用，包括與管理業務有關的非補償費用的分配。
退休服務部門的其他運營費用			正常業務過程中發生的費用，包括補償和非補償費用。
支出年金			目前現金支付部分的年金，主要包括單一保費即時年金、補充合同和結構性結算。
PCD			購買的信用惡化投資
績效分配、績效費用、績效收入、激勵費用和激勵收入			由阿波羅管理的基金授予阿波羅的權益，使阿波羅有權獲得基於該基金或其基礎投資業績的分配、分配或費用。
符合績效費用條件的AUM			這可能最終會產生績效費用。我們有權獲得績效費用分配或獎勵費用的所有基金都包括在符合績效費用資格的AUM中，該AUM包括以下內容： (1)“產生績效收費的資產管理”，是指我們管理、提供諮詢或我們向其提供某些其他與投資有關的服務的基金、合夥企業和賬户的投資資本，目前該等基金、合夥企業和賬户的投資資本高於該基金、合夥企業和賬户的最高回報率或優先回報率，並且這些基金、合夥企業和賬户的利潤正在根據適用的有限合夥協議或其他管理協議分配給普通合夥人或由普通合夥人賺取； (2)“目前未產生績效費用的資產管理”，是指我們管理、提供諮詢或提供某些其他投資相關服務的基金、合夥企業和賬户的投資資本，目前低於其門檻利率或優先回報；以及 (Iii)“未投資的符合履約費資格的資產管理公司”，指我們管理、建議或提供某些其他投資相關服務的基金、合夥企業及賬户的資本，可供投資或再投資，但須符合適用的有限合夥協議或其他管治協議的規定，而該等資本目前並非資產淨值或公允價值投資的一部分，而該等投資最終可能產生可分配予普通合夥人或由普通合夥人賺取的履約費。
永久資本			無限期管理的資產，只能在某些條件或受到某些限制的情況下提取，包括但不限於滿足所需的持有期或特定時期內可贖回金額的百分比限制。與我們的永久資本工具的投資管理、諮詢或其他服務協議在某些情況下可能會終止。
本金投資收益，簡稱PII			調整後分部收入的組成部分，用於評估本金投資分部的表現。對於本金投資部門，PRI是以下各項的總和：（i）已實現的績效費，不包括以股票形式收到的變現，（ii）已實現的投資收入，減去（x）已實現的本金投資補償費用，不包括與股權補償相關的費用，以及（y）某些企業補償和非補償費用。
本金投資補償			已實現績效薪酬，與投資收益和股息相關的分配，包括與經營管理相關的某些薪酬費用的分配。
政策性貸款			根據投保人的保單條款向投保人提供的貸款，並由投保人的保單擔保
已實現價值			相關Apollo基金收到的所有現金投資收益，包括利息和股息，但不適用於該Apollo基金應支付的管理費、支出、激勵性薪酬或績效費用。

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目錄表

雷丁嶺			Redding Ridge Asset Management，LLC及其子公司，這是根據風險保留規則建立的獨立、自我管理的資產管理業務，管理CLO並保留所需的風險保留權益。
雷丁嶺控股			雷丁嶺控股有限公司
剩餘成本			基金在有價證券投資中的初始投資，為該有價證券投資迄今分配的任何資本的回報而減少。
騎手儲備			保證終身提款福利和保證最低死亡福利準備金
RMBS			住房貸款抵押證券
RML			住宅按揭貸款
RSU			限售股單位
SIA			戰略投資賬户
SPAC			特殊目的收購公司
利差相關收益，或SRE			調整後分部收入的組成部分，用於評估退休服務分部的業績，不包括某些市場波動和與整合、重組、股權薪酬和其他費用相關的某些費用。對於退休服務部門，SRE等於（i）Athene淨投資資產的淨投資收益和（ii）為他人管理的業務（主要是Athene業務中割讓給ACRA的ADIP部分）收到的管理費之和，減去（x）資金成本，（y）運營費用（不包括股權薪酬）和（z）融資成本，包括利息費用和優先股息（如果有的話），支付給雅典娜優先股東。
剩餘資產			超出保單持有人義務的資產，根據適用附屬司法管轄區的法定會計原則確定。
應收税金協議			APO公司、前管理合夥人、出資合夥人和其他當事人之間簽訂的應收税款協議
TDI			德克薩斯州保險部
總投資資本			相關阿波羅基金投資的現金總額，包括與投資活動有關的資本化成本(如有)，但不包括待投資現金或可用於儲備的現金，不包括以槓桿融資方式投資的金額(如有
總價值			投資的全部已實現價值和未實現價值之和
傳統私募股權基金			Apollo Investment Fund I，L.P.(“Fund I”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、Apollo Investment Fund III，L.P.(連同其平行基金“Fund III”)、Apollo Investment Fund IV，L.P.(連同其平行基金“Fund IV”)、Apollo Investment Fund V，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“Fund V”)，阿波羅投資基金VI，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“基金VI”)、阿波羅投資基金VII，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“基金VII”)、阿波羅投資基金VIII，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“基金VIII”)和阿波羅投資基金IX，L.P.(連同其平行基金和另類投資工具，“基金IX”)。
美國公認會計原則			美國公認會計原則
美國RBC			Athene母公司美國保險公司AADE的Cal RBC比率
美國財政部			美國財政部
未實現價值			對於尚未變現的投資，公允價值與根據公認會計原則確定的估值一致，可能包括實物付款、應計利息和應收股息(如有)以及某些税項生效前的應收股息。此外，金額包括某些投資的承諾金額和資金金額。
令人尊敬的			歷史悠久的控股公司及其子公司
VIAC			尊者保險和年金公司，原名Voya保險和年金公司
VIE			可變利息實體
釀造年份			基金最後一次籌集資本的年份，對於某些基金來説，是基金生效日期的年份或基金根據其管理協議開始投資期的年份。
VIVAT NV			Atora Netherlands NV（原名：VIVAT NV）
VOBA			收購的業務價值
VOE			有表決權的利益實體
WAccess			加權平均資金成本

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目錄表

第一部分

第1項：商業銀行業務

業務索引

			概述						11
			我們的業務						11
			資產管理						11
			退休服務						15
			本金投資						20
			競爭						20
			人力資本						21
			環境、社會和治理						22
			監管和合規事項						23
			可用信息						29

概述

阿波羅成立於1990年，是一家高增長的全球另類資產管理公司和退休服務提供商。阿波羅主要通過以下三個可報告的部門在美國開展業務：資產管理、退休服務和委託人投資。這些業務部門根據它們提供的投資服務以及不同的投資策略進行區分。

我們的業務

資產管理

我們的資產管理部門專注於三種投資策略：收益、混合和股票。這些策略反映了基於相對風險和回報的整個平臺的投資能力範圍。作為一家資產管理公司，我們通過向客户羣提供投資管理服務和專業知識賺取費用。管理這些資產的費用取決於基本的投資策略、流動性狀況，最終還取決於我們為客户創造回報的能力。我們還賺取資本解決方案費用，這是我們不斷增長的資本解決方案業務的一部分，也是我們規模可觀的私募股權特許經營權監控和部署活動的一部分。扣除費用後，我們將由此產生的收益流稱為“費用相關收益”或“FRE”，這代表了資產管理部門的主要業績衡量標準。截至2022年12月31日，我們的總資產管理規模為5476億美元。

截至2022年12月31日，我們的資產管理部門擁有一支2540名員工的團隊，在世界各地設有辦事處。這個團隊擁有廣泛的交易、財務、管理和投資技能。我們以高度整合的方式運營我們的資產管理業務，我們認為這是我們有別於其他另類資產管理公司的地方。我們的投資團隊經常跨學科合作，我們相信這種合作使我們的客户能夠更成功地在公司的資本結構中進行投資。我們的目標是為我們的客户實現卓越的長期風險調整回報。我們管理的大多數投資基金都是從成立之日起的幾年內投資資本，從而使我們能夠在整個經濟週期中尋求產生誘人的長期回報。我們有一種反向的、價值導向的投資方式，強調下行保護和保本。我們認為，我們的反向投資方式體現在多個方面，包括：

•我們願意在我們的競爭對手通常回避的行業進行投資；

•我們基金的一些投資往往採用了複雜的結構；

•我們在經濟或金融市場不確定或困難時期進行投資的經驗；以及

•我們願意進行具有重大業務、監管或法律複雜性的交易。

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目錄表

我們運用這一投資理念來確定我們認為有吸引力的投資機會，在行業領先企業或“特許經營”企業的資產負債表上配置資本，並在整個經濟週期中創造價值。

產率

收益率是我們最大的資產管理策略，截至2022年12月31日，我們的資產管理規模為3925億美元。我們的收益率策略專注於通過高質量的信貸承銷和發債來產生超額回報。除了參與傳統的發行和二級信貸市場，通過我們的附屬發起平臺和企業解決方案能力，我們尋求為我們管理的基金的投資者創造有吸引力和安全收益的資產。在我們的收益率策略中，我們的目標是為客户提供4%至10%的回報。自成立以來，總回報收益率基金截至2022年12月31日的年化總股本回報率(ROE)為5%，淨ROE為4%。阿波羅管理的收益率導向型基金的投資組合包括幾個資產類別，如下所述：

•企業固定收益(1,009億美元的資產管理規模)，通常包括投資級公司債券、新興市場投資和投資級私募投資；

•企業信用(767億美元的資產管理)，其中包括進行信貸投資，包括以收入為導向的、涉及主要在美國和歐洲註冊的發行人的優先貸款和債券投資，以及投資級資產支持證券；

•結構化信貸(785億美元的資產管理)，其中包括公司結構性證券和資產支持證券以及消費和住宅房地產信貸投資；

•房地產債務(389億美元的資產淨值)，包括各種物業類型的債務投資，以及物業資本結構內不同階段的債務投資，包括第一按揭和夾層融資及優先股權益；

•直接起源(355億美元的AUM)，其中包括(直接與贊助商和通過銀行)發起的資金和主要與中間市場貸款和航空融資有關的貸款投資。

混血兒

截至2022年12月31日，我們的混合戰略擁有564億美元的AUM，將我們跨債務和股權的能力結合在一起，尋求提供差異化的風險調整回報，重點是跨資產類別的結構性下行保護機會。我們通過在所有市場環境下進行投資，在錯位和市場強勢時期部署資本，並專注於不同的投資策略和資產類別，在我們的混合戰略中實現8%至15%的回報率。我們管理的旗艦混合信用對衝基金從成立到2022年12月31日產生了11%的毛ROE和7%的淨ROE，而我們管理的混合價值基金產生了21%的毛IRR和16%的淨IRR。我們混合策略中的投資策略和資產類別如下：

•協和與信用策略(108億美元的AUM)，指的是阿波羅管理的某些基金的投資策略，這些基金在一級和二級市場進行機會性投資，以尋求在整個市場週期中利用短期和長期相對價值。這些基金的投資組合包括對一系列主要和次要機會的信貸投資，包括有壓力和有問題的公共和私人證券，包括優先貸款(有擔保和無擔保)、大型企業投資級貸款和結構性資本解決方案、高收益、夾層、衍生證券、債務人佔有融資、救援或過渡性融資，以及其他債務投資。

•混合價值(103億美元的AUM)，指的是阿波羅管理的某些基金的投資策略，這些基金專注於向公司提供救援融資或定製資本解決方案，包括優先擔保和無擔保債務或優先股權證券，通常具有與股權掛鈎或類似股權的上行空間，以及結構性股權投資。

•基礎設施公平(54億美元的AUM)，指的是阿波羅管理的某些基金的投資策略，這些基金專注於投資於廣泛的基礎設施資產，包括通信、中游能源、電力和可再生能源以及交通相關資產。

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目錄表

•混合型房地產(51億美元的資產管理)，其中包括我們以房地產收入為重點的戰略，包括核心、核心加和淨租賃投資。我們的混合房地產戰略由公共和私人基金組成，專注於投資於美國和歐洲不同物業類型和地理位置的基本穩定的商業房地產。

股權

截至2022年12月31日，我們的股票策略代表了988億美元的AUM。我們的股票策略強調靈活性、複雜性和購買價格紀律，以在整個市場週期為我們的客户帶來類似機會主義的回報。阿波羅的股權團隊在私募股權和房地產股權領域擁有跨部門、跨行業和跨地域的經驗。我們的控股權交易主要是收購、企業剝離和不良投資，而我們管理的房地產基金通常以單一資產、投資組合和平臺收購的方式進行交易。在我們的股票策略中，我們管理的基金的回報率目標是15%以上。我們一直在我們管理的傳統私募股權基金中產生誘人的長期投資回報，從成立到2022年12月31日，在複合年度基礎上產生39%的毛IRR和24%的淨IRR。我們的股票策略側重於以下幾個投資策略：

•旗艦私募股權(691億美元的AUM), 它指的是 我們的投資策略專注於利用我們的價值導向投資方法，在各個行業和地區以及整個市場週期內創造具有吸引力的風險調整後回報的投資機會。通過這一戰略，我們尋求建立投資組合，這些投資組合是以調整後現金流的可比市場倍數有顯著折扣創建的，從而產生我們認為專注於保本的投資組合。這一策略中的交易包括機會主義收購、企業剝離和不良投資。在被阿波羅管理的一隻基金收購後，阿波羅與其管理的基金的投資組合公司合作，尋求加速增長並執行價值創造戰略。

旗艦私募股權包括與我們的影響投資戰略相關的資產，該戰略追求類似私募股權的投資機會，目的是產生積極的、可衡量的、社會和/或環境影響，同時尋求產生有吸引力的風險調整後回報。影響投資戰略着眼於五個與影響一致的核心投資主題的投資機會：(1)經濟機會；(2)教育；(3)健康、安全和健康；(4)工業4.0；(5)氣候和可持續性。

•歐洲信貸資金(“EPF”)(80億美元的資產管理)，指的是我們專注於歐洲商業和住宅房地產、不良貸款、不良貸款和無擔保消費貸款的投資策略，以及在市場狀況低迷時收購資產。我們管理的某些歐洲信安金融工具還擁有專屬泛歐洲金融機構、貸款服務和物業管理平臺，這些機構執行銀行和貸款活動，並管理和服務商業和住宅物業擔保的消費信貸應收賬款和貸款。

•房地產權益(56億美元的資產管理規模)，這是指我們的增值和機會主義投資策略，目標是投資於房地產和房地產相關資產、投資組合和平臺，投資於美國和亞洲專注於地區的私人基金中的各種房地產資產類別。

永久資本

上述投資策略包括3,214億美元的永久資本，而截至2022年12月31日的AUM為5,476億美元。截至2022年12月31日，永久資本包括但不限於我們收益率策略中的某些資產，包括與上市交易和非交易工具相關的資產、某些發起平臺資產以及為我們的某些退休服務客户管理的資產。永久資本資產在某些情況下可能會被撤回，並利用一系列投資策略，包括前面描述的那些策略。

雅典娜

阿波羅的資產管理業務通過其合併子公司ISG為Athene的投資組合提供全套服務，包括直接投資管理、資產配置、併購資產調查和某些運營支持服務，包括投資合規、税務、法律和風險管理支持。有關Athene的退休服務業務的詳細信息，請參閲“項目1.業務-我們的業務-退休服務”。自.起

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目錄表

2022年12月31日，阿波羅在雅典娜擁有的或與雅典娜相關的賬户中管理或建議了2360億美元的AUM，其中234.8美元是產生費用的AUM。

阿索拉

Apollo的資產管理業務通過其合併子公司ISGI，為Apollo Funds和Athora的某些投資組合公司提供投資諮詢服務，Athora是一個戰略負債平臺，收購或再保險德國和更廣泛的歐洲人壽保險市場(統稱為Athora Account)的保險業務塊。截至2022年12月31日，阿波羅通過其子公司管理或建議Athora賬户中526億美元的AUM和498億美元的產生費用的AUM。有關公司與Athora之間的費用安排的細節，請參閲我們的合併財務報表附註17。

Athora非子顧問資產

這一類別包括由阿波羅管理的Athora資產，但不由Apollo提供次級諮詢，也不投資於Apollo基金或投資工具。我們將這些資產統稱為“Athora非次級顧問資產”。截至2022年12月31日，我們在Athora非次級建議類別中的AUM總額為358億美元，其中329億美元為創收AUM費用。

籌款與投資者關係

在資產管理業務中，我們的籌資策略包括收益率策略、混合策略和股票策略。我們從知名機構投資者和公開市場投資者那裏籌集私人資本，比如MFIC、AFT、AIF和ARI。在我們的股票策略和混合策略中的某些基金中，一旦當前基金的投資者資本承諾大部分投資或承諾投資，新基金的籌款活動就開始了。投資者基礎包括新的投資者和以前基金的投資者，在許多情況下，這些基金增加了對後續基金的承諾。在基金IX的籌款過程中，佔基金VIII第三方資本85%以上的投資者承諾投資於基金IX。基金IX的單一最大非關聯投資者佔基金IX總基金規模的4%。此外，我們的許多投資專業人士將自己的資本投入到每個旗艦股票基金。

我們對收益、混合和股票投資保持着嚴格的投資流程，並制定了在我們管理的基金之間分配投資機會的程序。我們有專業人員負責為我們的傳統股票基金和我們管理的收益率和混合基金分別選擇、評估、構建、進行盡職調查、談判、執行、監控和退出投資，以及在股票基金的情況下通過管理諮詢安排尋求基金投資組合公司的運營改進。我們的相關基金投資委員會審查預期投資的分析，並最終批准建議的投資和處置。

我們的基金接受和投資資本的過程因投資策略和基金類型而異。然而，在我們管理的所有類型的基金中，當投資機會出現時，投資者會在我們要求的時候提供資金。我們也有幾個無期限的永久資本工具，通過在公開市場發行股權證券來籌集資本，也可以發行債券。我們的對衝基金風格收益基金，通常為有限合夥企業，具有慣常的贖回權，通過每月認購的私募方式持續發售和出售股票或有限合夥人權益，認購金額在基金接受投資者認購時全額支付。普通合夥人的資本承諾是通過與基金的基礎投資者談判確定的，承諾期限一般為六年左右。一般來説，當每項投資實現時，這些基金首先將與該投資相關的資本和費用以及任何以前實現的投資返還給基金投資者，然後分配任何利潤(通常將80%分享給股票基金的投資者，20%分享給我們，只要投資者的投資獲得至少8%的複合年回報)。基金投資者和我們之間的利潤分配，以及優先回報的數額，以及其他條款，對於混合型基金和許多收益率基金來説都是不同的。股權基金的所有權權益，在基金終止前不需贖回。

我們的目標一直是在我們管理的混合型和股票型基金的投資組合公司中創造價值。我們積極與這些投資組合公司的管理團隊接觸，通過採取全面的價值創造方法並專注於公司資產負債表的資產和負債方面，最大限度地實現業務的潛在價值。這些投資組合公司尋求通過交換要約和潛在的債務回購來獲取上市交易債務證券的折扣。我們已建立的團購計劃幫助基金的投資組合公司利用合併後的公司

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目錄表

阿波羅和其管理的投資組合公司之間的支出，以尋求降低成本，優化付款條件，並提高對所有計劃參與者的服務水平。

基金所作投資的價值通常通過在國家認可的交易所首次公開發行普通股或通過私下出售基金所投資的公司來實現。

普通合夥人和專業人士投資和共同投資

普通合夥人投資

某些管理公司、普通合夥人和共同投資工具承諾向我們管理的基金及其附屬公司捐款。作為阿波羅基金的有限合夥人、普通合夥人和經理，截至2022年12月31日，阿波羅的未出資承諾為6億美元。

專業人士投資

為了進一步使我們的利益與我們管理的基金的投資者的利益保持一致，我們的某些專業人員已將自己的資本投資於這些基金。我們的專業人員要麼將他們的績效費用再投資於這些投資，要麼使用手頭的現金或從第三方借來的資金。我們一般沒有對我們的專業人士直接投資於基金的資本收取管理費或績效費用。

共同投資

我們管理的許多基金的投資者，以及某些其他投資者，可能有機會與這些基金進行聯合投資。共同投資是指對投資組合公司或其他基金資產的投資，通常以與適用基金相同的條款和條件進行投資。

退休服務

我們的退休服務業務由Athene經營，這是一家領先的金融服務公司，專門發行、再保險和購買退休儲蓄產品，專為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構而設計。Athene由一支擁有豐富行業經驗的高技能管理團隊領導，總部設在百慕大，美國子公司總部設在愛荷華州。我們的資產管理業務為Athene的投資組合提供全套服務，包括直接投資管理、資產配置、併購資產調查和某些運營支持服務，包括投資合規、税務、法律和風險管理支持。截至2022年12月31日，雅典娜擁有1718名員工。

我們的退休服務業務專注於通過結合兩項核心能力來產生利差收入：(1)尋找長期、持續的負債；(2)利用我們資產管理業務的全球規模和覆蓋範圍，積極尋找或發起具有Athene偏好的風險和回報特徵的資產。Athene的投資理念是將其部分資產投資於通過承擔可衡量的流動性和複雜性風險並利用其長期融資狀況謹慎地實現更高的淨投資收益率而不是承擔增量信用風險而獲得增量收益的證券。雅典娜投資理念的一個基石是，考慮到其業務固有的運營槓桿，適度的投資表現優異可以轉化為超高的回報表現。由於Athene在承銷定價誘人的債務方面保持紀律，它有能力投資於廣泛的優質資產，以產生誘人的收益。

我們的資產管理專業知識為Athene投資組合的資產採購和承銷提供支持。Athene投資於一系列主要是高等級的固定收益資產，包括公司債券、結構性證券以及商業和住宅房地產貸款等。Athene確立了風險門檻，這些門檻又定義了一系列因素的風險容忍度，包括信用風險、流動性風險、集中度風險和特定資產類別的上限。除了其他努力外，Athene還通過戰略性地將其投資組合中有意義的一部分配置為浮動利率證券，部分緩解了利率上升的風險。Athene亦持有利率敏感度較低的投資，包括抵押貸款債券(“CLO”)、商業按揭貸款(“CML”)、住宅按揭貸款(“RML”)、非機構住宅按揭證券(“RMBS”)及各類結構性產品，與其透過承擔流動性風險及複雜性風險而非承擔增量信貸風險以追求增量收益的策略一致。

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目錄表

Athene沒有增加對風險更高的證券的配置以提高收益率，而是追求高質量、主要是優先擔保資產的直接來源，它認為這些資產具有比公開市場上容易獲得的證券更具阿爾法生成能力的品質。這些直接融資策略包括以下來源的投資：(1)向第三方發放貸款的附屬平臺，其中Athene通過其對融資平臺的所有權和/或融資平臺產生的資產證券化直接或間接獲得貸款敞口，以及(2)我們的資產管理團隊與主要是投資級交易對手的廣泛直接關係網絡。

Athene使用並可能繼續使用衍生品，包括掉期、期權、期貨和遠期合約以及再保險合約，以對衝風險，如資產和負債公允價值的當前或未來變化、現金流的當前或未來變化、利率、股票市場、貨幣波動和壽命變化。

產品

Athene主要提供兩個產品線：年金和融資協議。

年金

Athene的主要產品線是年金，包括固定指數年金(“FIA”)、固定利率年金、註冊指數掛鈎年金(“RILA”)、支出年金和集團年金。

固定指數化年金。FIA是雅典娜淨準備金負債的主要部分。FIA是一種保險合同，在這種合同中，投保人支付一筆或多筆保費存款，在税收遞延的基礎上，根據特定的市場指數，按照特定的上限、利差或參與率，按貸方利率賺取利息。FIA允許投保人在不對本金構成重大風險的情況下賺取利息，除非在退保收費期內交出合同。市場指數跟蹤代表特定市場部分或在某些情況下代表整個市場的一組特定股票或其他資產的表現。Athene通常會購買與FIA掛鈎的指數的期權，以對衝相關的市場風險。期權的成本作為期權預算計入產品的整體經濟中。

雅典娜通過賺取國際汽聯產品的投資利差來獲得收入，其基礎是(1)支持負債的投資所賺取的收入和(2)資金成本，包括貸記給客户的固定利息、期權成本、提供擔保的成本(扣除騎手費用)、保單簽發和維護成本以及佣金成本。

固定利率年金。固定利率年金包括年度重置年金和多年保證年金(“MYGA”)。與FIA不同，固定利率年金以固定利率(或宣佈的貸記利率)賺取利息，而不是根據指數變化的利率。固定利率年度重置年金有一個通常保證一年的貸記率。在此之後，Athene有能力酌情將貸記利率更改為保證的最低利率或以上的任何利率，通常每年一次。MYGA類似於年度重置年金，不同的是，初始貸記率在指定的年限內得到保證，而不是隻有一年，然後才可以由Athene酌情更改。在最初的入計期之後，多年期協定通常可以每年重新設置。

註冊指數掛鈎年金。RILA類似於FIAS，在一定程度上根據市場指數的表現向投保人提供遞延納税增長的機會。與FIA相比，RILA具有更高回報的潛力，但也有本金和相關收益損失的潛在風險。RILA為投保人提供了在一個期限內參與某些市場指數的積極表現的能力，受到上限的限制或根據參與率進行調整。市場指數在一個期限內的負面表現可能導致投保人的負回報，下行保護通常以“緩衝”或“下限”的形式提供，以限制投保人對市場損失的風險敞口。“緩衝”是對負性接觸的保護，最高可達一定的百分比，通常為10%或20%。“下限”是指對低於規定百分比的負風險敞口的保護(即，投保人面臨損失風險，最高可達“下限”，但針對超過該金額的任何損失提供保護)。

固定年金產品的收入騎手。雅典娜遞延年金的收入支配者可以大致分為擔保和參股兩類。保證收入騎手為投保人提供保證終身提取福利，允許投保人選擇從他們的合同中獲得終身保證付款，而不必將他們的保單年化。參與收益的投保人往往比保證收入的投保人的保證收入水平低，但如果保單的指數化信貸策略表現良好，則為投保人提供獲得更高收入水平的機會。截至2022年12月31日，雅典娜遞延年金賬户價值的32%擁有騎手福利。

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遞延年金的提取選擇。在發行遞延年金的第一年後，投保人通常被允許提取上一年價值的5%或10%(取決於合同)，而不收取退保費或市值調整(MVA)，但受某些限制。超過允許金額的提款被評估為退保費，如果這種提款是在保單的退保費期間進行的，則評估為退保費和MVA，退保費期限通常為3至20年。大多數雅典娜產品在合同開始時的退貨費用一般在合同價值的5%至15%之間，在退貨費用期間，退貨費用每年下降約一個百分點。截至2022年12月31日，Athene遞延年金的平均退保費用(不包括MVA的影響)為6%。

在到期日，投保人可以選擇以一次性付款或年金的形式獲得收益。如果選擇了年金選項，投保人將根據合同條款，在投保人的有生之年或固定年限內獲得一系列付款。一些合同允許在到期前按年率計算。

支付年金。派息年金主要包括單一保費即時年金(“SPIA”)、補充合約及結構性結算。賠付年金根據投保人在發行時的選擇，在一段固定的時間內或在投保人的一生中提供一系列定期付款。支付的金額、頻率和時間長度在年金合同開始時就已確定。特殊目的保險通常是在退休年齡或接近退休年齡的人購買的，他們希望在未來幾年內獲得穩定的付款。補充合同通常是在死亡索賠轉換或遞延年金年化時創建的。結構性和解一般與合法和解有關。

團體年金。與養卹金團體年金交易相關發行的團體年金通常涉及為履行某些養卹金計劃債務而發行的單一溢價團體年金合同。雅典娜發放的團體年金是非參股合同。支持每份合同的保證利益的資產可以放在一個單獨的賬户中。團體年金福利可為在職、退休和/或終止員工及其受益人購買終止或持續養老金計劃所涵蓋的福利。即時年金證書和延期年金證書均可根據單一團體年金合同發行。即時年金證書涵蓋那些目前正在領取養老金的退休人員和受益人，而遞延年金證書涵蓋那些尚未開始領取福利付款的參與者。即時年金證書沒有退還現金的權利，而延期年金證書可包括選擇領取一筆總付款項，參與者可在參與者達到指定年齡或發生指定事件(如終止參與者的僱傭關係)時行使這一選擇。

Athene根據與養卹金集團年金交易有關的資產收益與承擔的養卹金債務成本之間的差額賺取集團年金收入。團體年金使雅典娜面臨長壽風險，如果計劃參與者在承保交易時比預期的壽命更長，導致支付總額超過雅典娜的預期，就會實現這一點。然而，Athene保守的承保流程利用了大量選擇前和選擇後的參與者數據，包括死亡率經驗數據，特別是對於大中型交易，以降低這一風險。

籌資協議

融資協議包括與Athene的融資協議支持票據(FABN)和擔保融資協議支持回購協議(FABR)計劃相關的向機構和特殊目的非關聯信託發行的協議。籌資協議 以具有吸引力的風險調整後融資成本機會性地向機構投資者發行。融資協議是在投資者和保險公司之間私下談判的。它們旨在為協議持有人提供本金和定期利息的有保證回報，同時提供具有競爭力的收益率和可預測的回報。利率可以是固定的也可以是浮動的。Athene還將期限在執行時超過一年的回購協議包括在融資協議產品類別中。

分銷渠道

Athene開發了四個專門的分銷渠道來解決退休服務市場：零售、流量再保險、機構和收購以及大宗再保險，這些渠道支持在不同的市場環境中進行機會性發起。此外，Athene認為這些分銷渠道使其能夠實現穩定的資產增長，同時保持有吸引力的回報。

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零售

Athene建立了一個可擴展的平臺，使其能夠發起並快速增長遞延年金產品業務。Athene開發了一套退休儲蓄產品，通過其由大約54個獨立營銷組織(“IMO”)組成的網絡、在所有50個州的約78,000個獨立代理以及由16家銀行和127家地區性經紀自營商組成的不斷增長的網絡進行分銷。雅典娜專注於其零售渠道的每一個方面，為投保人提供高質量的產品和服務，並在其保單有效期內保持適當的財務保護。

流量再保險

Flow再保險為Athene提供了另一個以誘人的資金成本尋找負債的渠道，併為保險公司提供了改善其產品供應和提高財務業績的機會。與零售渠道一樣，Athene不會以犧牲盈利為代價追求流量增長，因此往往會迅速做出反應，根據資產收益率的變化調整定價。

再保險是一種安排，在這種安排下，一家保險公司，即再保險人，同意賠償另一家保險公司，即割讓公司或割讓人，賠償由割讓公司承保的某些保險風險的全部或部分。再保險的目的是(1)減少單個風險的風險淨額，從而使割讓公司能夠增加其可以承保的業務量，並增加其對單一風險的最大承保風險，(2)通過減少割讓公司虧損經歷的波動性來穩定經營業績，(3)協助割讓公司滿足適用的監管要求，以及(4)增強割讓公司的財務實力和盈餘狀況。

在其流量再保險渠道中，Athene主要通過其子公司Athene Life Re Ltd.（“ALRe”）進行第三方流量再保險交易。作為一家固定年金再保險公司，ALRe與保險公司合作開發滿足其資本要求的解決方案，增強其在退休市場的影響力並改善其財務業績。ALRe針對再保險的具體負債包括FIA、MYGA、傳統的一年期擔保固定遞延年金、立即年金和機構產品。

體制性

Athene的機構渠道包括融資協議和養老金團體年金。

籌資協議。Athene參與了FABN計劃，通過該計劃，它可能會向一個特殊目的信託發行融資協議，該信託發行優先擔保中期票據。這些票據由主要投資銀行的經紀-交易商業務承銷和營銷，並出售給機構投資者。發行票據的收益由信託用於從Athene子公司購買一項或多項融資協議，並提供匹配的利息和到期日付款條件。Athene還建立了一個有擔保的Fabr計劃，在該計劃中，特殊目的、獨立的實體可以與銀行簽訂回購協議，回購協議的收益由特殊目的實體用於從Athene子公司購買資金協議。雅典娜也是得梅因聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員，並通過成員身份向FHLB發放資金協議，以換取現金預付款。雅典娜被要求提供超過融資協議未償還金額的抵押品，考慮到對所發佈證券的任何折扣和提前還款罰款。最後，執行時原始到期日超過一年的回購協議也包括在融資協議產品類別中。

養老金集團年金。Athene與尋求轉移的機構合作，從而減少它們通過養卹金集團年金向退休人員和延期參加人支付未來養卹金福利的義務。Athene與顧問、經紀人和顧問合作，尋找養老金集團年金交易來源，並設計滿足未來養老金集團年金交易對手需求的解決方案。

收購和大宗再保險

收購。收購是我們退休服務業務增長的補充來源。Athene已被證明有能力以有利的條件在複雜的交易中收購企業，管理收購的負債，並將相關資產進行再投資。

大宗再保險。通過大宗再保險交易，Athene與人壽和年金公司合作，減少他們對一個或多個產品的敞口，或剝離低利潤率或非核心業務部門。與收購不同

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當雅典娜收購目標公司的資產或股票時，大宗再保險允許雅典娜根據合同承擔與特定業務賬簿相關的資產和負債。在這樣做的過程中，Athene按照合同只承擔它認為合適的那部分業務的責任，而不承擔額外的責任。

資本

Athene認為，它擁有強大的資本狀況，並處於有利地位，可以履行投保人和其他義務。Athene使用內部資本模型衡量資本充足率，該模型反映了管理層對其業務固有的各種風險的看法，支持其核心運營戰略所需的資本額，以及在經濟衰退環境下維持其當前評級所需的資本額。支持Athene核心運營戰略所需的資本數額是根據經濟風險的內部建模和分析、評級機構資本模型的輸入以及全國保險監理員協會(“NAIC”)風險資本(“RBC”)和百慕大資本要求的考慮確定的。超過這一要求的資本被視為超額權益資本，可以進行配置。

可部署資本

Athene的可配置資本由三個來源的資本組成：超額股本、未開發的債務能力和ACRA的可用未提取資本承諾。雅典娜估計，截至2022年12月31日，它約有52億美元的資本可供部署，其中包括約23億美元的超額股權資本，27億美元的未開發債務能力(假設同行平均調整後的債務與資本比率為25%)，以及ACRA的2億美元可用未提取資本，具體取決於債務能力，取決於市場狀況和普遍可用性。

Acra

為了支持增長戰略和資本部署機會，Athene將ACRA建立為一個長期、按需的資本工具。雅典娜擁有ACRA 36.55%的經濟權益和ACRA的所有投票權權益，其餘63.45%的經濟權益由阿波羅/雅典娜專門投資計劃(ADIP)擁有，該計劃是由阿波羅管理的一系列基金。ACRA通過從第三方投資者那裏提取此類交易所需資本的一部分，相當於ADIP在ACRA的比例經濟利益，參與某些交易。這一戰略資本解決方案旨在為Athene提供靈活性，以跨多個增值途徑同時部署資本，並以資本效率高的方式維持規模有利可圖的增長戰略，同時保持強大的財務狀況。

資本的用途

雅典娜的資本配置包括對商業機會的支付，如支付割讓佣金以達成大宗再保險交易，以及根據雅典娜的內部資本模型保留資本。目前，Athene以四種主要方式配置資本：(1)支持有機增長，(2)支持無機增長，(3)向年度股東大會支付股息，以及(4)保留資本以支持財務實力評級升級。Athene通常在其資本部署上尋求中等或更高的回報。

內部再保險

在配額份額通常為80%至100%的情況下，Athene美國保險子公司持有的幾乎所有現有存款和產生的新存款都為其百慕大再保險子公司提供再保險。Athene對其百慕大再保險子公司保持與美國保險子公司相同的準備金標準。Athene還將某些無機交易、養老金團體年金交易、融資協議交易和零售業務追溯到ACRA。 Athene的內部再保險結構為其提供了幾個戰略和運營優勢，包括集中監管資本，使其百慕大再保險子公司的總資本可用於支持每個實體承擔的風險，以及提高運營效率。由於其內部再保險結構和第三方直接面向百慕大業務，Athene的大部分總資本由其百慕大再保險子公司持有。

收視率

截至2022年12月31日，雅典娜的每一家重要保險子公司都被評估此類子公司財務實力的四家評級機構評為“A+”、“A1”或“A”。要實現財務實力評級的願望，

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對於退休服務部門，Athene可能會選擇保留高於評級機構所需水平的額外資本，以支持運營需求。雅典娜認為，隨着時間的推移，獲得更高的評級有許多好處，包括潛在業務合作伙伴對其財務實力的認可和信心增加，特別是在產品分銷方面，以及通過降低融資成本，某些有機渠道的潛在盈利能力改善。

本金投資

我們的主要投資部門由我們的已實現績效費用收入、我們資產負債表投資的已實現投資收入以及與支持整個公司的公司職能相關的某些可分配費用組成。主要投資部分還包括我們在年度股東大會上的增長資本和流動資金資源。我們希望隨着時間的推移，通過擴大我們的投資管理和/或產品分銷能力或提高我們的運營效率，將資本部署到戰略投資中，這將有助於加快我們資產管理部門的增長。我們相信，這些投資將轉化為與費用相關的收益更大的複合年增長。

鑑於績效費用的週期性，我們的本金投資部門或本金投資收入(“PII”)的收益本質上比資產管理和退休服務部門的收益具有更大的波動性。我們根據我們管理的基金的投資業績賺取費用，並用這些收益的很大一部分補償我們的員工，主要是投資專業人士，以使我們的團隊與我們管理的基金的投資者保持一致，並激勵他們隨着時間的推移提供強勁的投資業績。我們預計隨着時間的推移，我們向員工支付的績效費用收入的比例將會增加，隨着這一比例的增加，我們預計PII在我們總收入中所佔的比例將相對較小。

競爭

資產管理

在資產管理業務中，阿波羅在一個競爭激烈的行業運營，並預計這一行業將保持下去。我們在全球範圍內競爭，並在地區、行業和利基市場的基礎上競爭。

我們面臨着競爭，一方面是為了爭取外部投資者購買我們管理的基金，另一方面是在這類基金中，投資於有吸引力的投資組合公司，以及進行其他基金投資。我們根據各種因素為我們管理的基金爭奪外部投資者，包括：

•投資業績；

•投資者對投資經理的動力、重點和利益一致性的看法；

•向投資者提供的服務質量和與投資者的關係持續時間；

•商業聲譽；以及

•為服務收取的費用和費用的水平。

在吸引和留住合格員工方面，競爭也很激烈。我們能否繼續在業務中有效競爭，將取決於我們吸引新員工以及留住和激勵現有員工的能力。

關於我們面臨的競爭風險的更多信息，見“項目1A”。風險因素-經營風險-我們在競爭激烈的行業開展業務，這可能會限制我們實現增長戰略的能力，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生實質性的不利影響。“

退休服務

雅典娜在競爭激烈的市場中運營。它面臨着各種大大小小的行業參與者，包括多元化的金融機構和保險和再保險公司。這些公司以這樣或那樣的形式爭奪日益增長的退休資產池，這是由一些外部因素推動的，例如人口持續老齡化以及政府和私人僱主提供的安全網減少。在Athene運營的市場中，規模和提供增值服務並建立長期關係的能力是有效競爭的重要因素。雅典娜認為，其在退休市場的領先地位、多樣化的能力和廣泛的分銷網絡使其能夠有效地服務於消費者對退休解決方案日益增長的需求，特別是在國際汽聯市場。

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雅典娜在FIA市場上面臨着來自傳統保險公司的競爭，如北美安聯人壽保險公司(“安聯”)和Corebridge Financial(前身為AIG Life&Retiment)。FIA的主要競爭因素是初始信用率、續訂信用行動的聲譽、產品功能、品牌認知度、客户服務、分銷能力和提供商的財務實力評級。除其他事項外，競爭可能影響業務增長以及產品和服務的定價。

再保險市場競爭激烈，產品和市場也是週期性的。作為一家再保險公司，ALRE的競爭基於許多因素，其中包括財務實力、定價和再保險協議的其他條款和條件、聲譽、服務和承保業務類型的經驗。這些因素和其他因素對不同行業、國內和國際地理區域和分銷渠道的影響通常並不一致。ALRE的競爭對手包括其他保險和再保險公司，如決議人壽集團控股有限公司和環球大西洋金融集團有限公司(及其子公司環球大西洋)。

雅典娜在其制度渠道內面臨着激烈的競爭。關於融資協議，即與其FABN計劃相關的那些協議，Athene與其他擁有活躍的FABN計劃的保險公司競爭，如大都會人壽公司(“大都會人壽”)和紐約人壽保險公司。在融資協議市場中，它主要根據人們感知的財務實力、利率和期限進行競爭。關於團體年金，Athene與其他提供此類年金的保險公司競爭，如大都會人壽和保誠金融公司。在養老金團體年金市場，雅典娜主要根據價格、承保、投資能力以及向企業贊助人的養老金參與者提供高質量服務的能力進行競爭。

最後，雅典娜面臨着市場上對收購目標和有利可圖的保險區塊的競爭。隨着保險業務對其他保險公司以及金融和其他機構的收購目標變得更具吸引力，以及金融服務業本已大幅的整合仍在繼續，此類競爭可能會加劇。Athene基於一系列因素競爭潛在的收購和阻止再保險機會，包括感知的財務實力、品牌認知度、聲譽和它能夠提供的定價，就Athene決定為交易融資的程度而言，這反過來又取決於它以合適的條款這樣做的能力。Athene認為，與其他潛在收購者相比，雅典娜已證明有能力尋找和完成大型且複雜的交易，這是一種競爭優勢。

人力資本

我們相信，投資於機會、社區和我們的員工有助於我們為股東和基金投資者取得非凡的成果，併產生積極的社會影響。阿波羅的人才對我們作為全球另類資產管理公司和退休服務提供商的成功起到了重要作用，投資和培養一支高績效、多元化和包容性的勞動力隊伍是我們運營業務的關鍵支柱。我們相信，這種對多樣性、公平和包容性的承諾是阿波羅商業模式的核心，這是一個促進跨業務和職能部門的強大合作的綜合平臺。植根於我們的核心價值觀，我們努力建立一種文化，在這種文化中，我們的人才能夠在他們的職業生涯中出類拔萃和成長。

多樣性、公平性和包容性

在阿波羅，我們強烈地感覺到，建立一支多元化和包容性的勞動力隊伍是一項戰略任務。

我們正在通過“擴大機會”倡議的定位來實現我們的多樣性、公平和包容性戰略。Expanding Opportunity專注於三個特定領域--工作場所、市場和社區。通過與我們的員工合作，我們正在尋求增強我們整個組織的能力，以在我們每天所做的工作中為代表不足的羣體擴大機會。我們非常關注如何吸引、留住、培養和提升阿波羅的人才。我們相信，一支積極參與、多元化的員工隊伍將帶來最好的創意，為公司創新和創造價值。為了發展更多元化的員工隊伍，我們已與多個組織訂立安排，物色多元化人才。我們還致力於通過各種機會開發我們現有的人才，包括內部流動、領導力發展計劃和我們的員工親和力網絡。在整個組織中，從我們致力於公民倡議的團隊到我們的員工親和力網絡，我們致力於推進一個共同的目標，即建立一個更具包容性的現代高績效文化。

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人才培養

我們相信，持續的專業發展是我們阿波羅文化的重要組成部分，也是我們投資過程的重要推動因素。由於我們的創業文化，我們的綜合平臺的廣度，以及我們強勁的投資業績的聲譽，我們相信我們可以吸引、培養和留住頂尖人才。我們在助理、負責人、管理董事和合作夥伴層面制定了發展計劃，表明我們致力於發展、吸引和留住我們的員工。除了我們的培訓和年度考核計劃外，我們還制定了年度員工調查，以衡量員工的滿意度和敬業度，並幫助評估和指導人力資本決策。我們與我們的員工合作，建立持續的文化和多樣性、公平和包容倡議，以推動我們成為一個偉大的工作場所的目標。

薪酬和福利

我們致力於提供令人信服的員工價值主張，以支持員工的福祉並獎勵出色的業績。我們的績效薪酬理念旨在獎勵員工的績效，並使員工的利益與公司的長期增長和我們的股東保持一致。我們的所有員工都通過一系列基於股權的薪酬計劃獲得股票，包括我們的One Apollo股票計劃。我們價值主張的一個核心組成部分是讓我們各級人民作為領導者參與建設我們的文化和參與我們的社區。我們的福利計劃旨在支持我們的員工及其家人，包括醫療保健、健康計劃、退休計劃、帶薪休假和家庭假。

公民身份

阿波羅尋求積極投資於我們的社區，並讓我們的員工和其他利益相關者參與到有意義和有影響力的公民計劃中。阿波羅為其員工提供慈善、志願者和其他形式的參與，以加強社區並擴大全球各地的機會。為了增強員工回饋的能力，阿波羅每年都會舉辦志願者活動，併為匹配禮物和志願者獎勵提供公民補助金。阿波羅很自豪能擴大員工的努力，支持他們生活的社區以及對他們最重要的事業和組織。

阿波羅機遇基金會

阿波羅機會基金會成立於2022年2月，旨在投資於致力於為代表性不足的個人擴大機會的非營利性組織。阿波羅機會基金會的使命是通過部署我們的資本並動員我們的員工投資於職業教育、勞動力發展和經濟賦權，在我們的員工在全球各地生活和工作的社區擴大機會。阿波羅機會基金會尋求與我們的人民擁護的組織合作，以促進經濟繁榮，併為代表性不足的個人擴大機會。

環境、社會和治理

在阿波羅，我們相信將可持續發展和環境、社會和治理(“ESG”)因素考慮在內可以幫助推動價值創造，我們認識到通過投資做好事的獨特機會。

我們瞭解在我們的投資過程中實施ESG因素可能帶來的財務、社會和運營利益，並已在符合聯合國可持續發展目標的行業進行投資，包括醫療保健、教育和能源轉型。

14年多來，阿波羅的ESG項目投入了大量的資源、時間和資金，將ESG因素納入我們的投資分析和投資決策，符合為投資者提供卓越風險調整回報的受託義務。我們致力於在投資組合中就ESG問題與投資組合公司和發行人接觸，尋求適當和適用的披露，報告我們的ESG活動和進展，以及我們管理的基金的投資組合公司的ESG活動和進展，為投資者、股東和利益相關者提供資金，並支持在另類資產管理和退休服務行業實施ESG最佳實踐。

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2022年，作為阿波羅打造行業領先的公司治理模式的努力的一部分，AGM董事會成立了董事會可持續發展和企業責任委員會。該委員會協助董事會監督年度股東大會的企業責任和可持續發展事項，包括環境可持續性和氣候變化、人權、社會影響、員工健康和安全以及多樣性、公平和包容性。阿波羅還在2022年採取了幾項措施，以支持與氣候相關的財務透明度，並加強我們的內部能力。

監管和合規事項

我們的業務，以及整個金融服務和保險行業，在美國和世界各地都受到廣泛的監管。我們業務的幾乎所有方面都受到各種法律法規的約束，其中一些法律法規概述如下。根據這些法律和法規，監管投資顧問、投資基金、保險公司、經紀自營商和其他個人和實體的機構擁有廣泛的行政權力，包括如果受監管實體或個人未能遵守這些法律和法規，有權限制、限制或禁止其開展業務。

不遵守適用的監管和合規要求可能導致各種後果，包括罰款、行政措施、暫停投票權、停職、在特定時間段內限制從事某些業務或強制處置任何受影響受監管實體的權益、撤銷投資顧問、保險、經紀自營商和其他註冊、執照或特許、譴責和其他監管制裁。

適用於我們業務的法律和法規要求不斷變化，可能會變得更加嚴格，這可能會使遵守適用要求變得更加困難或成本更高，或者以其他方式限制我們以目前的方式開展業務活動的能力。我們的業務多年來一直在法律框架內運營，這要求我們能夠監控和遵守影響我們活動的廣泛的法律和法規發展。然而，無論是在美國還是其他地方，額外的立法、自律組織頒佈的規則的變化，或者對現有法律和規則的解釋或執行的變化，都可能直接影響我們的運營模式和盈利能力。

對金融機構、保險公司、保險分銷商及其各自的控股公司和子公司以及對它們有投資的公司的複雜監管框架非常詳細和技術性。因此，下面的討論是一般性的，並不聲稱是完整的，只是截至本報告之日的最新情況。

金融服務監管

我們的金融服務業務、子公司和/或附屬公司受《投資顧問法》、《投資公司法》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(《多德-弗蘭克法案》)、《歐盟另類投資基金管理人指令》、《歐盟金融工具市場指令》、《場外衍生品、中央對手方和貿易倉庫監管條例》、金融穩定監督委員會、美聯儲、美國證券交易委員會、FINRA、美國勞工部、美國國税局、貨幣監理署、聯邦通信委員會、歐洲聯盟、德國、斯洛文尼亞和英國的銀行和金融監管機構；以及關於CLO風險保留、房地產投資信託、經紀自營商、“場外”衍生品市場、商品池運營商、商品交易顧問、博彩公司和自然資源公司的規則和條例。

《投資顧問法案》下的監管。我們通過我們的投資顧問子公司開展我們的諮詢業務，這些子公司包括Apollo Capital Management，L.P.，Apollo Investment Management，L.P.，Apollo Credit Management，LLC，Aris Management，LLC，Apollo Capital Credit Adviser，LLC和Apollo Real Estate Fund Adviser，LLC，這兩家子公司都根據投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。阿波羅資本管理公司擁有多名值得信賴的顧問，他們經營着單一的諮詢業務，依靠傘式註冊才能被視為在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。我們所有在美國證券交易委員會註冊的投資顧問都受《投資顧問法案》的要求和監管。

作為經紀商的監管。阿波羅全球證券有限責任公司和格里芬資本證券有限責任公司都是阿波羅的子公司，在美國證券交易委員會以及美國各州和地區註冊為經紀自營商，是金融業監管機構的成員。經紀自營商受下列法規約束：

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目錄表

證券業務的所有方面，包括(但不限於)監管控制系統和有效的合規計劃的實施、廣告和銷售做法、與公開證券發行相關的行為和薪酬、維持充足的淨資本、財務報告、記錄保存以及董事、高級管理人員、員工和其他聯繫人士的行為和資格。州證券監管機構也對AGS和GCS擁有監管監督權。此外，我們的一家非美國子公司Apollo Capital Solutions Europe B.V.受荷蘭相關經紀自營商法規的監管。見“-美國以外的受監管實體”下面。

作為大宗商品池運營商和大宗商品交易顧問的監管。阿波羅經理人進行的某些投資活動可能會使這些經理人受到《商品交易法》的規定和商品期貨交易委員會的監督，包括註冊為商品池運營商或商品交易顧問。阿波羅計劃依賴於註冊豁免，如果可以的話。

此外，我們管理的某些基金是根據《投資公司法》註冊的管理投資公司。

我們還必須遵守有關向公職人員或其他各方支付和捐款的法律和法規，包括美國《反海外腐敗法》施加的限制，以及由美國財政部外國資產控制辦公室、美國商務部和美國國務院執行的經濟制裁和出口管制法律。

由於我們的某些投資和我們管理的資金投資於美國以外的金融機構，Apollo受到國際金融監管機構的監管，包括歐盟、德國、斯洛文尼亞和英國的金融監管機構，以及這些司法管轄區相關銀行和消費金融法規中規定的適用要求。在某些情況下，該等規例會對本公司施加適當性及操守標準，並要求通知有關監管當局或在某些情況下批准有關當局在指定門檻以外增持或減持相關實體股份的意向，或其他預期的結構改變或交易。不遵守這些適用的要求可能會導致各種後果，包括罰款、行政措施、暫停投票權、強制處置受監管實體的權益或其他監管制裁。

保險監管

我們的業務、附屬公司及聯營公司須受美國及眾多其他司法管轄區(包括歐盟、百慕大、英國、愛爾蘭、意大利、德國、比利時、荷蘭、澳大利亞、新加坡、開曼羣島、加拿大、馬來西亞及香港)的各類保險及保險控股公司制度法律及法規的約束。

美國

在美國，我們所遵守的法律和法規一般要求每家保險公司的子公司向其所在地的保險部門登記，並提供有關其控股公司系統內公司運營的財務和其他信息。這些條例還對保險公司子公司向母公司支付股息和進行其他分配的能力施加了限制和限制。此外，保險公司與其控股公司系統內的其他公司之間的交易，包括銷售、貸款、投資、再保險協議、税收分配協議、管理協議和服務協議，必須以公平合理的條款進行，如果是實質性的或在特定類別內，必須事先通知並獲得適用所在地國家保險部門的批准或不批准。

國家保險當局對我們保險公司附屬公司的保險業務擁有廣泛的行政權力，包括：(1)交易業務的許可；(2)銷售我們產品的生產商的許可；(3)規定在確定法定盈餘時應考慮哪些資產和負債；(4)監管某些保險產品的保險費率；(5)批准保單表格和某些相關材料；(6)確定是否存在合理的基礎，以確定生產商提出的年金購買建議是否合適，在某些州，這些建議符合消費者的最佳利益；(7)監管不公平的貿易和索賠做法；(8)訂立準備金要求、償付能力標準及最低資本要求；。(9)規管任何年度可支付的股息數額；。(10)規管再保險的供應、條款及承保人在其財務報表上就分給再承保人的保險接受貸款的能力；。(11)釐定人壽保險保單貸款的最高利率、累積的最低貸款率。

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(1)產品和最低允許退保額；(12)監管獲準投資的類型、金額和估值；(13)為與聯屬公司的交易設定參數；以及(14)監管某些其他事項。

所有州的保險法都要求監管機構批准直接或間接改變保險公司的控制權，這將包括改變其控股公司的控制權。此類法律禁止任何人直接或間接控制我們在美國的任何保險子公司或其控股公司，除非此人已向適用州的保險部專員、總監或董事提交了一份包含特定信息的聲明，並事先獲得了專員的批准。根據這樣的州法規，收購保險公司或其母公司10%或更多的有表決權的權益被推定為控制權的變化，儘管這種推定可能會被推翻。因此，任何人在未經適用州的專員事先批准的情況下，在我們的任何美國保險子公司的直接或間接母公司中獲得10%或更多的投票權權益，將違反適用州的法律，並可能受到強制令訴訟，要求專員處置或扣押這些證券，或禁止對這些證券進行投票，和/或受到專員決定的其他行動的約束。此外，故意違反這些法律在每個州都會被視為刑事犯罪而受到懲罰。

此外，州保險控股公司法律規定，尋求剝離其在保險公司的控股權的美國保險公司的任何控制人，必須至少在停止控制前30天向相關專員提交擬議剝離的保密通知(除非從剝離方獲得控制權的人已向專員提交關於擬議獲得控制權的通知)。在收到通知後，專員必須確定尋求剝離或獲得控股權的各方是否需要提交交易申請或獲得交易批准。這些法律可能會阻止潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止收購我們任何美國保險子公司的直接或間接母公司的控制權(特別是通過主動交易)，即使該母公司的股東認為此類交易是可取的。

其他司法管轄區

我們在美國境外運營的保險子公司和分支機構的運營受到其運營所在司法管轄區的當地監管和監督機制的約束，這些機制因國家/地區而異；然而，監管機構通常會授予在該司法管轄區運營和控制保險業務的許可證。一般而言，這些司法管轄區的保險監管機構有行政權力監督代理人的註冊、產品特色及產品審批的規管、資產分配、最低資本要求、償付能力及準備金、投保人負債及投資。監管當局還可能監管與其他金融機構的關聯、股東結構，並可能對宣佈股息和實現某些資本交易的能力施加限制，許多司法管轄區要求保險公司參與投保人保護計劃。

管理我們在美國境外經營的保險實體的許多保險監管框架要求事先獲得該司法管轄區適用監管機構的同意，然後(I)任何人可以成為“控制人”/“合資格持有人”，或增加其在任何受監管公司的直接或間接持股，或(Ii)任何現有持股的增加，以導致某人達到司法管轄區的適用門檻(例如，10%、20%、30%或33%和50%)。此外，某些監管機構要求實體與適當的監管機構討論它們所知道的組織結構的任何預期變化，無論控制人/資格持有人或擬議的控制人/資格持有人是否提議提交控制變更申請。違反這些要求，將收購或增持控制權/控股的決定通知各監管機構，或違反在完成相關控制權/合格控股交易之前獲得批准的要求，在某些法域可能是刑事犯罪，可能會被處以無限罰款。監管機構還可以尋求其他補救措施，包括暫停投票權或宣佈所謂的收購無效。

特別是，監管雅典娜、阿索拉和卡塔利納的百慕大金融管理局(“BMA”)對百慕大所有註冊保險公司的“控制人”進行監督。就此等而言，“控權人”包括(1)管理董事的註冊保險人或其母公司，(2)註冊保險人或其母公司的行政總裁，(3)股東控權人，及(4)該註冊保險人或其母公司的董事慣常按照其指示或指令行事的任何人。

股東控權人的定義載於《1978年百慕大保險法》(《百慕大保險法》)，但泛指(1)持有該註冊保險公司或其母公司的股東大會上有權表決的股份10%或以上的人，(2)有權在該註冊保險公司或其母公司的任何股東大會上行使10%或以上表決權的人，或(3)能夠在該註冊保險公司或其母公司的任何股東大會上行使表決權的人

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因其所持股份或其在任何股東大會上行使或控制表決權的權利而對註冊保險人或其母公司的管理層的影響。

根據《百慕大保險法》，股東控制人所有權的定義如下：

實際股東控制人表決權						明確的股東控制人投票權
10%或以上但少於20%						10%
20%或以上但少於33%						20%
33%或以上但少於50%						33%
50%或更多						50%

凡註冊保險人的股份或其母公司的股份在認可證券交易所買賣，而該股東成為該保險人的10%、20%、33%或50%的股東控權人，該股東須在45天內以書面通知BMA該股東已成為或因處置而不再是任何該等類別的控權人。

任何違反《百慕大保險法》的個人或實體，如在規定的45天內未發出通知或故意成為任何形式的控制人，即屬犯罪，一經簡易程序定罪，可處以25 000美元的罰款。

BMA可向已成為任何類別控權人的任何人士或實體提交反對通知書，但該等人士或實體似乎不適合或不再適合擔任註冊保險人的控權人。在發出反對通知之前，BMA必須向有關個人或實體送達初步書面通知，説明BMA打算髮出正式的反對通知。收到初步書面通知後，被送達的個人或實體可在28天內向BMA提交書面陳述，BMA在作出最終決定時應將其考慮在內。任何個人或實體在收到反對通知後繼續擔任任何類型的控制人，即屬犯罪，一經簡易程序定罪，可處罰款25 000美元(罪行持續期間每天罰款500美元)，或如果經公訴程序定罪，可處罰款100 000美元和/或監禁2年。

百慕大保險法監管我們百慕大再保險子公司的保險業務，並規定任何人不得在百慕大境內或從百慕大境內經營任何保險業務，除非根據百慕大保險法註冊為保險人。根據《百慕大保險法》的要求，BMA必須確定申請人是否從事保險業務的適當機構，特別是它是否擁有或擁有足夠的知識和專業知識來經營保險業務。保險人的繼續註冊須受保險人遵守其註冊條款及BMA可能不時施加的其他條件的規限。《百慕大保險法》還授予BMA監督、調查和幹預保險公司事務的權力。《百慕大保險法》規定了百慕大保險公司的償付能力標準以及審計和報告要求。

2022年12月8日，BMA發佈通知，表示打算加強百慕大對保險公司的監管制度，2023年2月24日，BMA發佈了一份關於正在考慮加強的諮詢文件。諮詢期預計將持續幾個月，並可能持續到2023年底。這些改進旨在確保該制度繼續符合目標，符合國際標準，並與市場發展保持同步。除了可能加強技術規定和百慕大償付能力資本要求的計算外，BMA正在尋求加強監管合作和信息交流，並增加監管信息的公佈，以進一步發展良好治理和風險管理做法、透明度和市場紀律。

在英國，Apollo被視為Catalina Holdings(百慕大)有限公司(“Catalina”)和Aspen Insurance Holdings Limited(“Aspen”)的若干保險公司(或同等)子公司的控權人，包括Catalina London Limited、Catalina Worthing Insurance Limited、AGF Insurance Limited、Aspen Insurance UK Limited(“Aspen UK”)(其註冊地位於英國，在澳大利亞、加拿大、新加坡、瑞士經營受監管的分支機構)以及Aspen Management Agency Limited(勞合社的管理代理人Syndicate 4711)，後者的承保能力由Aspen的子公司Aspen保險業有限公司(勞合社的法人成員)提供。此外，Catalina Services UK Limited和Aspen UK Syndicate Services Limited也在英國註冊，並根據某些英國保險法規提供保險分銷服務。

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在愛爾蘭，Apollo被視為持有Catalina Insurance愛爾蘭DAC(Catalina的全資愛爾蘭子公司保險業務)和Athora愛爾蘭plc(Athora Life Re Ltd的直接全資子公司)各自的間接合資格控股。Athora愛爾蘭服務有限公司(Athora愛爾蘭Services Limited)的間接合資格控股也歸因於Apollo通過Apollo在Athora的間接權益。

Apollo被視為持有Athora Deutschland Verwaltungs GmbH、Athora Deutschland Holding GmbH&Co.Kg、Athora Deutschland GmbH、Athora Lebensversicherung AG和Athora Pensionskasse AG的間接合資格控股，這些公司均為德國監管的保險業務或德國保險控股公司。

Apollo被視為持有Athora比利時S.A./N.V.(“Athora比利時”)的間接合資格控股，Athora比利時是一家比利時特許保險和再保險公司。此外，Athora比利時的一些子公司在比利時監管機構註冊為保險經紀人，並接受比利時監管機構對其保險分銷活動的監督。

Apollo被視為持有Athora Holland N.V.(前身為Vivat N.V.)、Proteq Levensverzekeringen N.V.和SRLEV N.V.(荷蘭監管的保險公司或荷蘭保險控股公司)以及Zwitserleven PPI N.V.(荷蘭保費養老金機構)的間接符合資格的股份。

Apollo間接持有Challenger Life Company Limited的股份，Challenger Life Company Limited是一家受澳洲監管的人壽保險公司，亦是澳洲上市公司Challenger Limited的全資附屬公司。Challenger Limited在澳大利亞以外也有一些受監管的子公司。

Aspen還通過其新加坡勞合社服務公司開展保險業務。此外，Catalina通過其在新加坡註冊的子公司亞洲資本再保險集團私人有限公司經營保險業務。該公司又通過其在馬來西亞的子公司和在香港的分支機構開展業務。

對保險集團的監管

許多保險公司，包括我們的某些子公司，都是在擁有兩名或更多關聯人的集團結構中運營的，其中一人或更多人是保險公司。美國各州和國際監管機構已經制定了集團監管框架，以使監管機構能夠審查保險集團的活動，並評估其對集團內個別保險公司的潛在影響。

集團監管人可履行若干監督職能，包括：(1)協調在正常情況和緊急情況下收集和傳播相關或必要信息，包括傳播對其他主管當局的監督活動具有重要意義的信息；(2)對保險集團進行監督審查和評估；(3)對保險集團遵守償付能力、風險集中、集團內交易和良好治理程序規則的情況進行評估；(4)通過至少每年(或通過其他適當方式)與其他主管當局舉行定期會議，規劃和協調對保險集團在正常情況下和緊急情況下的監督活動；(5)協調可能需要對保險集團或其任何成員採取的執法行動；以及(6)規劃和協調監事會會議(由保險監管者組成)，以促進履行上述職能。

集團監事可對保險集團施加某些要求，其中包括：(1)評估保險集團和/或其成員的財務狀況和償付能力狀況，以及(2)監管集團內交易、風險集中、治理程序、風險管理和監管報告和披露。其中許多要求仍在監管框架內製定，尚未在實質上應用於我們或我們的關聯公司，或者在它們已被應用的範圍內，仍可作為更大的審慎監管舉措的一部分進行修改。

美國和世界各地的政府機構和保險標準制定者對整個保險業以及一般商業和金融活動和系統構成的潛在風險越來越感興趣，國際保險監管協會(IAIS)通過的《國際活躍保險集團監管共同框架》(ComFrame)的制定就表明了這一點。ComFrame適用於符合IAIS的國際活躍保險集團(IAIG)標準的實體，以及由其集團範圍的主管指定的實體

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幷包括除現行法人資本金要求和相關保險法律法規規定的任何集團資本金要求外的集團資本金要求。我們預計我們和/或我們的一個或多個附屬公司將在2023年被指定為IAIG，並期待與我們的監管機構建設性地合作，以增強全球適用的監管框架，其中包括幫助客户規劃和實施退休解決方案的公司。

資本要求

我們的每一家保險和再保險子公司都必須根據其註冊司法管轄區的法律和法規遵守監管資本要求。本公司經營業務的每個司法管轄區的監管機構，在我們的保險及再保險附屬公司的持續許可方面擁有酌情決定權，以限制或禁止在其各自司法管轄區內向投保人或再保險人出售產品，或限制在其各自司法管轄區內註冊的保險人或再保險人繼續經營，但前提是該等實體未能維持所需的最低盈餘或資本水平，或進一步的業務交易會對投保人或再保險交易對手構成危險。

對股息及其他分派的限制

我們的美國保險子公司在支付股息方面也受到限制。任何建議派發的股息如超過法律所準許的數額，即被視為特別股息或非常派發股息，除非獲處長批准，或在30天的等待期過後仍未獲批准，否則不得派發股息。此外，嚴格禁止作為受監管保險公司的實體宣佈或支付任何股息，除非滿足某些財務條件或事先獲得BMA的批准。

消費者保護法和隱私和數據安全法規

聯邦和州消費者保護法影響我們的運營。作為多德-弗蘭克法案的一部分，國會設立了消費者金融保護局，以監督和監管向消費者提供某些金融產品和服務的機構。此外，1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》對美國金融服務業的監管進行了根本性的改變，幷包括對金融機構的隱私要求，包括保護和保護消費者的非公開個人信息和記錄的義務，以及對此類信息的重新披露和重新使用的限制。

除了聯邦和其他金融機構特定的隱私法律和法規外，越來越多的州正在考慮並通過全面的隱私立法。圍繞數據安全和保護消費者受保護信息的問題正受到州和聯邦監管機構越來越多的監管審查，特別是考慮到最近美國公司數據泄露的數量和嚴重程度。

美國以外的受監管實體

我們的某些子公司和我們管理的在美國以外司法管轄區運營的基金已獲得許可或已獲得授權，可以在美國以外的各自司法管轄區運營，因此受到各種國際監管機構的監管，並受適用法規的約束。這些註冊、許可證或授權涉及提供投資諮詢、酌情投資管理、安排交易、銷售證券、資本市場活動和其他受監管活動。不遵守管理這些已註冊、許可或授權的子公司的法律和法規，可能會使我們承擔責任和/或損害我們的聲譽。

在美國以外，我們的子公司和我們管理的基金，包括Apollo Management International LLP，Apollo Credit Management International Limited，Apollo Europe Limited，Mirabella馬耳他Advisers Limited，Apollo Asset Management Europe LLP，Apollo Asset Management Europe PC LLP，Apollo Investment Management Europe LLP，Apollo Investment Management Europe(盧森堡)S.àR.L.，Apollo Capital Solutions Europe B.V.，Apollo Advisors(毛里求斯)Ltd，Aion Capital Management Limited，Apollo Management新加坡私人有限公司。Apollo Management新加坡私人有限公司Apollo Management Asia Pacific Limited、Apollo Management Japan Limited、PK AirFinance Japan Godo Kaisha和PK AIR 1 JPN Godo Kaisha均受歐盟、英國、盧森堡、荷蘭、馬耳他、印度、毛里求斯、新加坡、澳大利亞、香港和日本監管。

其他監管考慮因素。我們的某些業務受美國聯邦和州政府、非美國政府、其各自機構和/或各種自律組織或

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除其他事項外，與客户信息隱私有關的交流以及任何不遵守這些規定的行為都可能使我們面臨責任和/或聲譽損害。

對我們的業務和投資進行嚴格的法律和合規分析對我們的文化非常重要。我們致力透過使用政策及程序（例如道德守則、合規制度、傳達合規指引及僱員教育及培訓）維持合規文化。我們設有合規小組，負責監察我們遵守監管規定的情況，並管理我們的合規政策及程序。我們的首席合規官監督我們的合規小組，該小組負責處理所有影響我們活動的監管和合規事宜。我們的合規政策及程序應對各種監管及合規風險，例如處理重大非公開資料、個人證券交易、反賄賂、反洗黑錢（包括瞭解客户的控制措施）、按基金特定基準進行投資估值、文件保留、潛在利益衝突及投資機會分配。

我們的資產管理業務之間通常沒有信息障礙。為了管理我們決定不實施這些障礙可能帶來的風險，我們的合規人員保留了一份發行人名單，我們可以為這些發行人提供重要的非公開信息，我們的基金和投資專業人員不允許交易這些發行人的證券。我們可以在未來決定，建立信息壁壘是明智的，特別是在我們的業務擴張和多樣化的情況下。在這種情況下，我們作為一個綜合平臺運作的能力將受到限制。

可用信息

我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)節提交或提交的報告修訂後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站www.apollo.com上免費提供或通過我們的網站免費獲取。我們網站上的信息不是、也不應被視為本報告的一部分，也不應被納入我們提交給美國證券交易委員會的任何其他文件中。我們向美國證券交易委員會提交的報告和其他文件可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。

我們可能會不時地使用我們的網站作為發佈材料信息的渠道。有關該公司的財務和其他重要信息經常發佈在www.apollo.com上，並可在www.apollo.com上訪問。

項目1A.    風險因素    

應仔細考慮本10-K表格年度報告中包含的下列風險因素和其他信息。發生下列任何風險或未知風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。如本文所用，我們的“資產管理業務”指的是歷史上的阿波羅業務，而我們的“退休服務業務”指的是歷史上的雅典娜業務。

宏觀經濟風險

艱難的政治、市場或經濟狀況可能會在許多方面對我們的業務產生不利影響，這可能會大幅減少我們的收入、淨收入和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響。

我們的企業受到世界各地政治環境、金融市場和經濟狀況的實質性影響，例如利率變化、信貸可獲得性、通貨膨脹率、經濟不確定性、法律變化(包括與税收有關的法律)、政府政策和監管改革、貿易政策變化、商品關税和貿易制裁、貿易戰、計劃停止倫敦銀行間同業拆借利率、 這些風險和不確定性包括但不限於與美國和中國的關係、英國退出歐盟單一市場和關税同盟、設置或維持貿易壁壘、勞動力短缺、供應鏈中斷、歐元區國家或地區內或影響到我們的經濟、政治、財政和/或其他事態的發展、大宗商品價格、貨幣匯率及管制、戰爭、其他國家和國際政治局勢(包括恐怖主義行為或安全行動)、自然災害、氣候變化、流行病或其他嚴重的公共衞生危機以及其他我們無法控制的事件。

國內和國際市場在2022財年都經歷了巨大的通脹壓力，目前預計美國和我們業務所在的其他國家的通貨膨脹率在短期內將繼續處於較高水平。此外，美國聯邦儲備委員會和其他國家的中央銀行已經提高了利率，並可能再次提高利率，以迴應對通脹的擔憂，再加上政府支出的減少和金融市場的波動，可能會進一步增加經濟的不確定性，並加劇這些風險。利率

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加息或政府為降低通脹而採取的其他行動，也可能在世界許多地區造成衰退壓力。利率風險對我們構成重大的市場風險，因為我們和我們管理的基金的投資組合公司持有對利率敏感的資產(例如固定收益資產)和負債(例如固定遞延和即時年金)。我們管理的基金的某些投資組合公司也可能受到通脹的影響。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給客户，可能會對它們的業績以及它們支付貸款本息的能力產生不利影響，特別是在利率因通脹而進一步上升的情況下。此外，由於通貨膨脹，此類投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們和我們基金投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。

俄羅斯入侵烏克蘭也增加了全球經濟和政治的不確定性。此外，美國、英國和歐盟的政府都對某些產品實施了出口管制，並對俄羅斯的某些行業部門和政黨實施了金融和經濟制裁，未來可能會實施額外的控制和制裁。我們正繼續積極關注俄羅斯和烏克蘭的局勢，並評估其對我們的業務以及我們管理的基金的投資組合公司的業務和運營的影響(特別是對在化工、油氣和航空等行業運營的投資組合公司的影響)。我們對俄羅斯或烏克蘭沒有重大敞口，因此，到目前為止，衝突還沒有對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響。然而，烏克蘭衝突有可能升級或擴大，軍事行動的範圍、程度和持續時間、當前或未來的制裁以及由此造成的市場和地緣政治混亂可能是重大的。全球能源危機的加速，包括對俄羅斯能源出口的限制，可能同樣會對我們開展業務的某些地區以及我們管理的基金的投資組合公司的某些業務和運營產生不利影響。我們無法預測衝突可能對全球經濟或我們未來的商業、財務狀況和運營產生的影響。俄羅斯和烏克蘭的衝突也可能加劇本文描述的其他風險的影響。

此外，投資於在美國境外組織或總部並在美國境外運營的發行人的證券，也可能使我們面臨更高的合規風險，以及更高的合規成本，以遵守美國和非美國的反腐敗、反洗錢和制裁法律法規。這些因素是我們無法控制的，可能會影響證券價格的水平和波動性，以及投資的流動性和價值，我們可能無法或可能選擇不管理這些情況下的風險敞口。

由政治、市場或經濟條件引起的波動可能會嚴重阻礙我們資產管理業務中新的大規模資金交易的啟動，再加上股票和債務證券估值的波動，可能會對我們的經營業績產生不利影響。它還可能增加風險，即我們業務產生的現金流或我們擁有的結構性產品的抵押品可能在時間或金額上與我們的預期不同。此外，我們的許多投資類別，特別是我們的另類投資，可能會產生在不同時期之間大幅波動的投資收益。除暫時性外，任何降低這些證券的估計公允價值的事件都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況、流動性和現金流產生重大不利影響。波動性和總體經濟趨勢也可能影響許多行業投資組合公司的業績，特別是受消費者需求變化影響更大的行業，如包裝、製造、化工和煉油行業，以及旅遊和休閒、博彩和房地產行業。我們的業績和我們管理的基金的業績可能會受到不利影響，因為這些行業的投資組合公司因下行趨勢而遭遇不利業績或額外壓力。股市和(或)信貸市場還存在特定部門和廣泛基礎的修正和/或衰退的風險。我們的盈利能力也可能受到固定成本的不利影響，以及我們可能無法在足夠的時間內縮減其他成本，以應對與市場和經濟狀況變化有關的淨收益的進一步下降或淨虧損的增加。

此外，我們的退休服務業務受到資本市場和美國經濟狀況以及全球經濟狀況的重大影響。金融資產類別或各種資本和信貸市場的實際或預期壓力、波動和中斷可能會對我們的退休服務業務產生不利影響，這既是因為這些條件可能會降低其投資組合的回報和價值，也因為其收益和索賠負債對不斷變化的市場因素非常敏感。在經濟困難時，退休服務業務的投保人可以選擇延遲繳交保費、完全不繳交保費或退保。此外，資本市場的實際或被認為困難的情況可能會阻礙個人作出投資決定和購買我們的退休服務產品。

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我們面臨着與公共衞生危機相關的風險，如流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行，它已經給美國和全球經濟造成了嚴重中斷，並可能繼續影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們面臨着與公共衞生危機相關的風險，如大流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行。新冠肺炎大流行和對這一大流行病的應對對全球商業活動產生了不利影響，並導致金融市場大幅波動。目前還不確定新冠肺炎疫情在金融市場造成的這種波動會持續多久。儘管世界上許多國家已經取消或減少了為應對新冠肺炎疫情而採取的限制措施，但SARS-CoV-2病毒新變種的出現可能會導致政府出臺新的封鎖、檢疫要求或其他限制措施，以減緩病毒的傳播。新冠肺炎疫情對經濟和公眾的影響非常嚴重，已經並可能繼續加劇其他既有的政治、社會、經濟、市場和金融風險。

SARS-CoV-2病毒新變種的出現和新冠肺炎大流行的持續時間延長，可能會在多個方面對我們的業務產生不利影響，包括對我們的資產管理和退休服務業務所作投資的估值產生不利影響，這些投資通常與相關股票和債務市場的表現相關；金融市場的波動性增加；使我們無法利用某些市場機會；導致資產價格持續上漲，並阻礙我們的資產管理業務配置資本或以盈利方式配置資本的能力；中斷全球或區域供應鏈；損害消費者信心和經濟活動；減少我們的資產管理業務成功退出現有投資的機會；我們的流動性緊張，這可能會影響我們的信用評級並限制未來融資的可用性；損害我們的資產管理業務的股權投資，並影響我們的資產管理業務的投資組合公司履行各自財務義務和遵守現有公約的能力；提高我們保險產品的投保人撤回保單的比率；以及降低我們瞭解和預見我們經營的市場的趨勢和變化的能力。

未來任何公共衞生危機的範圍和持續時間，包括可能出現新的SARS-CoV-2病毒變種，政府實施和取消限制的速度，為減少疾病傳播而採取的額外行動的範圍，全球疫苗接種和加強率，全球市場從此類公共衞生危機造成的破壞中完全恢復的速度和程度，以及這些因素對我們的業務、財務狀況和運營結果的影響，將取決於高度不確定和無法充滿信心地預測的未來發展。

氣候變化以及減少氣候變化的監管和其他努力可能會對我們的業務產生不利影響。

我們和我們管理的基金的投資組合公司面臨着許多與氣候變化相關的風險，包括過渡風險和實物風險。可能影響我們和我們管理的基金投資的過渡風險包括與美國和外國與氣候、環境、社會和治理(“ESG”)相關的法律和法規的影響相關的風險，以及與氣候相關的業務趨勢產生的風險。此外，我們的投資，以及我們管理的基金的投資組合公司的投資，都受到氣候變化實際影響的風險。特別是，氣候變化可能會影響資產價格和與房地產相關的投資價值。例如，海平面上升可能會導致沿海地區房地產價值下降。我們和我們管理的基金在很大程度上集中了房地產投資和與美國容易發生災難的地區的房地產相關的抵押品基礎投資，包括加利福尼亞州、美國東北部部分地區、南大西洋各州和墨西哥灣沿岸。

與氣候變化相關的新法規或對現有法律的解釋可能會導致披露義務的加強，這可能會對我們或我們管理的基金的投資組合公司的投資產生負面影響，並大幅增加我們的監管負擔。我們還面臨與商業趨勢相關的氣候風險。某些基金投資者在決定是否投資我們管理的基金時，越來越多地考慮ESG因素，包括氣候風險。我們的聲譽和投資者關係可能會因為我們參與或我們管理的基金參與某些行業、投資組合公司或與被認為導致或加劇氣候變化的活動相關的交易，以及我們根據與氣候變化有關的考慮而繼續開展或改變活動的任何決定而受到損害。

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經營風險

我們的一部分收入、收益和現金流變化無常，這可能使我們很難實現季度穩定的收益增長，這可能會導致我們的股票價格波動。

我們的收入、收益和現金流的一部分是高度可變的，主要是因為我們資產管理業務的績效費用以及我們收到的交易、諮詢和其他費用可能會因季度和年度而有很大差異。此外，我們管理的大多數基金的投資回報都是波動的。由於許多其他因素，我們的業績也可能在季度與季度和年度之間出現波動，包括我們管理的基金的投資價值的變化，投資分派、股息或利息支付金額的變化，我們運營費用的變化，投保人行為的變化，我們遇到競爭的程度以及總體經濟和市場狀況。我們未來的業績也將在很大程度上取決於我們管理的較大基金(如基金VIII、基金IX和基金X)的成功，這些基金的價值變化可能會導致我們的業績波動。此外，我們管理的一些基金的績效費用須由普通合夥人或有償還，如果在最終分配時，相關基金的普通合夥人就個別投資組合投資獲得的累計績效費用超過了它有權從所有組合投資的總利潤中獲得的績效費用金額。這種變化可能會導致我們股票交易價格的波動，並導致我們某一特定時期的業績不能反映我們未來一段時期的表現。我們可能很難實現季度收益和現金流的穩定增長，這反過來可能導致我們的股票價格出現較大的不利波動，或者增加我們股票價格的總體波動性。

我們管理的基金產生績效費用的時間是不確定的，這將導致我們業績的波動性。績效費用取決於我們管理的基金的表現。尋找有吸引力的投資機會，籌集進行投資所需的所有資金，然後通過出售、公開發行、資本重組或其他退出，實現投資的現金價值或其他收益，需要相當長的時間。即使一項投資被證明是有利可圖的，也可能需要幾年時間才能以現金或其他收益實現任何利潤。我們無法預測何時或是否會實現任何投資。一般來説，如果我們管理的基金在特定季度或年度發生變現事件，可能會對我們該特定季度或年度的業績產生重大影響，而這種影響可能不會在後續時期複製。對於一些信貸資金，我們的績效費用通常每年、半年或每季度支付一次，這些支付的不同頻率將導致我們收入和現金流的波動。此外，只有當一隻基金的資產淨值增加，或者在某些基金的情況下，增加到超過特定門檻時，我們才能賺取這些績效費用，這被稱為“高水位線”。因此，我們賺取的此類績效費用取決於投資者在基金中投資的資產淨值，這可能會導致我們的業績大幅波動。

我們可能無法成功擴展到新的投資戰略、市場和業務，每一項都可能導致我們業務中的額外風險和不確定因素。

我們積極考慮我們業務的機會主義擴張，無論是在地理上還是在新的投資戰略中，並打算在市場條件允許的範圍內，通過增加現有業務的資產淨值並擴展到新的投資戰略、地理市場、業務和分銷渠道，包括零售渠道來增長我們的業務。我們打算在未來通過收購和合資企業部分擴大我們的業務，每一項都可能需要額外的現金和股權、系統開發和熟練人才。我們可能會遇到識別、融資、完善和整合此類收購和交易的挑戰。我們的組織文件並不侷限於資產管理和退休服務業務。因此，我們可以通過收購其他投資管理公司、收購關鍵業務合作伙伴或其他戰略舉措來實現增長，包括進入新的業務線。

我們可能不會在任何這樣的擴張嘗試中成功。擴展業務的嘗試涉及一些特殊風險，包括管理層注意力從核心業務上轉移；我們正在進行的業務中斷；進入我們可能經驗有限或沒有經驗的市場或業務；對我們的運營系統和基礎設施的要求不斷增加；投資者集中度可能增加；加強監管審查以及更大的聲譽和訴訟風險；合併或整合運營和管理系統的困難；以及我們地理足跡的擴大，增加了與在外國司法管轄區開展業務相關的風險(包括監管、税收、法律和聲譽後果)。此外，我們業務的任何擴張都可能導致我們的未償債務和償債要求大幅增加，這將增加投資我們股票的風險，並可能對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

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目錄表

我們也可能無法成功地確定新的投資戰略或地理市場來提高我們的盈利能力，或者在確定和收購新業務以提高我們的盈利能力方面取得成功。我們還建立了戰略夥伴關係、單獨管理的賬户和分諮詢安排，這些安排缺乏我們傳統上管理的基金規模，管理成本也更高。這些賬户的泛濫還可能造成衝突，並使資本部署變得複雜。

在擴展至新的投資策略或進行任何基金投資之前，我們會根據每項投資所適用的事實和情況，進行我們認為合理和適當的盡職調查。在進行盡職調查時，我們可能需要評估重要和複雜的問題，包括但不限於與商業、金融、信用風險、税務、會計、環境、法律和監管以及宏觀經濟趨勢有關的問題。我們將進行的盡職調查可能不會揭示或突出評估此類投資機會所必需的或有助於評估此類投資機會的所有相關事實(包括欺詐)或風險，包括過去或當前的違法行為和相關的法律風險，並且我們可能不會識別或預見可能對投資產生重大不利影響的未來發展(例如，整個行業的技術中斷)。

我們經營的行業競爭激烈，這可能會限制我們實現增長戰略的能力，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生實質性的不利影響。

我們在競爭激烈的市場中運營，與大量投資管理公司、私募股權、信貸和房地產基金髮起人、美國和非美國保險和再保險公司、經紀自營商、財務顧問、資產管理公司和其他金融機構競爭。特別是，我們的資產管理業務在爭取外部投資者購買我們管理的基金方面面臨着激烈的競爭，而我們的退休服務業務在其提供的產品和所進行的收購和大宗再保險交易方面也面臨着激烈的競爭。這些競爭壓力可能會對我們的增長、業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生實質性的不利影響。

我們依賴某些關鍵人員，失去他們的服務可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們業務的成功取決於我們關鍵人員的努力、判斷力、業務關係、個人聲譽和持續服務。失去我們任何關鍵人員的服務或損害他們的個人聲譽可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。因此，我們留住關鍵人員和成功招聘更多人員對我們的成功至關重要。如果我們的關鍵人員加入或形成競爭對手，我們的業務也可能遭受實質性的不利影響。例如，我們管理的基金的一些投資者可以選擇與那個競爭對手、另一個競爭對手一起投資，或者根本不投資，而不是投資我們管理的基金。我們不提供任何“關鍵人”保險，在我們的任何關鍵人員死亡或殘疾的情況下為我們提供賠償。我們也可能無法招聘到更多的人員，因為對合格專業人員的市場競爭非常激烈。留住或吸引關鍵人員的努力可能會導致鉅額額外費用，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

此外，我們管理的某些基金的管理協議規定，如果某些投資專業人士和其他關鍵人員未能將必要的時間投入到我們的業務中，承諾期將終止。在某些情況下，只有在基金投資者或相關基金諮詢委員會沒有投票決定繼續承諾期的情況下，這種終止才會生效。除了對我們的收入、淨利潤和現金流產生重大負面影響外，對於我們管理的任何基金來説，如果發生這樣的事件，可能會對我們的聲譽造成重大損害。

我們現任和前任員工、董事、顧問、第三方服務提供商或與我們有關聯的其他人的不當行為可能會損害我們吸引和留住投資者的能力，並使我們承擔重大法律責任、監管審查和聲譽損害。

我們的員工、董事、顧問、第三方服務提供商或與我們有關聯的其他人可能會故意或魯莽地從事不當行為或欺詐行為，從而為我們帶來法律風險，並對我們的業務產生不利影響。至於我們的退休服務業務，我們的保險業務依賴第三方中介來銷售我們的產品和服務，我們還依賴第三方管理人來管理我們的部分年金合同以及遺留的人壽保險業務。如果任何與我們或我們管理的基金的投資組合公司有聯繫或關聯的人從事或被指控從事非法或可疑活動、性騷擾、種族歧視或性別歧視、不當使用或披露機密信息、欺詐、支付或索要賄賂、虛假陳述產品

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目錄表

如果我們的服務或服務或任何其他類型的類似不當行為或違反其他法律法規，我們可能遭受嚴重損害我們的品牌、聲譽，受到處罰或制裁，面臨融資困難，遭受嚴重損害我們的財務狀況以及當前和未來的業務關係，以及可能面臨重大訴訟或調查。

在我們管理的基金的投資組合公司中，欺詐、行賄或索賄以及其他欺騙性做法或其他不當行為，同樣可能使我們承擔責任和聲譽損害，並損害我們的業績。投資組合公司的這種不當行為有許多理由可能使我們承擔刑事和/或民事責任，包括在實際知情、故意失明或控制人責任的基礎上。

我們依賴技術和信息系統(其中許多由第三方供應商控制)來維護我們的信息和技術網絡的安全並開展我們的業務，這些系統的任何故障或中斷都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們面臨與收集、處理、存儲和傳輸個人身份信息相關的各種風險和成本。在我們的正常業務過程中，我們在我們的數據中心和網絡中收集和存儲一系列數據，包括我們的專有業務信息和知識產權，以及我們員工、我們的投資者、我們的退休服務業務投保人和其他第三方的個人身份信息，我們依賴技術和信息系統來執行、確認和結算交易。我們依賴一系列信息系統和硬件系統來安全地處理、維護和傳輸這些信息，如果這些系統不可用或由於任何原因無法按預期運行，可能會擾亂我們的業務，並可能導致性能下降和運營成本增加，從而影響我們的業務和運營結果。

儘管我們目前不知道有任何網絡攻擊或其他事件個別或總體對我們的運營或財務狀況產生了重大影響，或有理由預計會對我們的運營或財務狀況產生重大影響，但不能保證我們用來緩解這些威脅的各種程序和控制措施將足以防止我們的系統受到破壞，特別是因為使用的網絡攻擊技術經常變化，直到啟動才能被識別，在進行調查之前可能無法實現網絡攻擊的全部範圍，並且網絡攻擊的來源可能很廣泛。我們依靠業界公認的安全措施和技術來安全地維護我們信息系統上維護的機密和專有信息。儘管我們採取了保護措施，並努力加強我們的計算機系統、軟件、技術資產和網絡，以防止和應對潛在的網絡攻擊，但不能保證這些措施中的任何一項都將被證明是有效的。此外，延遲維護、更新、升級或修補我們的信息系統可能會對其有效性產生不利影響，或可能使我們以及我們的客户和其他依賴或暴露於我們的系統的人面臨安全和其他風險。

我們還依賴越來越集中的第三方供應商來託管對我們的業務至關重要的信息系統和硬件系統，而這些供應商是我們無法控制的。我們的業務的某些方面也依賴於第三方服務提供商，包括某些信息系統、技術和我們管理的資金的管理以及合規事宜。支持我們業務的技術或基礎設施的災難、中斷或損害，包括涉及我們、我們的供應商或與我們有業務往來的第三方使用的電子通信或其他服務的中斷，可能會對我們繼續運營業務的能力產生不利影響，從而可能對我們產生實質性的不利影響。隨着供應商越來越多地提供基於雲的軟件服務，而不是可以在我們自己的數據中心內運行的軟件服務，這些風險可能會增加。當我們在美國境外開展業務時，這些風險也會增加。我們還依賴數據處理系統以及信息的安全處理、存儲和傳輸，包括支付和醫療信息。這些系統的中斷或受損可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，與數據安全威脅或中斷相關的成本可能無法通過其他方式獲得完全保險或賠償。

對投資者、投保人、員工或其他個人身份或專有業務數據的重大實際或潛在盜竊、損失、腐敗、暴露、欺詐性、未經授權或意外使用或濫用，無論是由第三方還是由於員工瀆職或其他原因，不遵守我們關於此類數據或知識產權的合同或其他法律義務，或違反我們關於此類數據的隱私和安全政策，可能會導致美國聯邦和州政府、歐盟或其他司法管轄區、各種監管組織或交易所或受影響的個人對我們採取重大補救措施和其他成本、罰款、訴訟和監管行動。

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目錄表

我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流取決於我們管理層的假設和估計的準確性，如果這些假設和估計與實際結果有很大差異，我們可能會經歷重大的收益或虧損。

我們對與我們的業務相關的許多事項作出並依賴某些假設和估計，包括估值、利率、投資回報、費用和運營成本、税務資產和負債、税率、業務組合、退保活動、死亡率和或有負債。我們還使用這些假設和估計來做出對我們的業務運營至關重要的決策。我們還使用假設和估計來決定我們的保險子公司的產品和養老金集團年金交易的定價、目標回報和費用結構；確定我們的退休服務業務必須為其保單責任持有的準備金金額；確定我們的退休服務業務收購或再保險業務將支付的價格；確定我們採用的對衝策略來管理我們業務和運營的風險；以及確定我們的保險子公司必須持有的監管和評級機構資本額。同樣，我們的管理團隊在規劃和衡量資產管理業務的業績時也會做出類似的假設和估計。此外，我們的資產管理業務和退休服務業務的某些投資和其他資產及負債必須或在我們選擇的情況下按公允價值計量，而公允價值的確定涉及使用各種假設和估計以及相當大的判斷。影響這些不同假設和估計的因素無法準確計算或預測，如果我們的假設和估計與實際結果和結果大不相同，我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流可能會受到重大不利影響。

我們管理的許多基金投資於非流動性資產，我們退休服務業務的許多投資流動性相對較差，如果我們被要求在不適當的時候或因應適用規則和法規的變化而虧本出售我們投資於這些資產的部分或全部本金，我們可能在相當長的一段時間內無法從這些資產中實現利潤，或者損失部分或全部本金。

我們管理的許多基金投資於非公開交易的證券或其他金融工具，或被視為“非流動性”。在許多情況下，我們管理的基金可能被合同或適用的證券法禁止在一段時間內出售此類證券。許多基金，尤其是私人股本基金，處置投資的能力嚴重依賴於公開股本市場。此外，即使持有大量上市證券，也往往只能在相當長的一段時間內出售，使投資回報在出售期間面臨市場價格下跌的風險。因此，在某些情況下，我們管理的基金可能會被迫虧本出售證券。

此外，我們退休服務業務的許多投資都是投資於非公開交易或缺乏流動性的證券，例如其私募的固定期限證券、低於投資級的證券、抵押貸款投資和另類投資。這些流動性相對較差的投資類型按公允價值入賬。如果觸發了重大的流動性需求，而我們無法用現有的流動性來源來滿足需求，我們的退休服務業務可能會被迫出售其某些資產，而且無法保證它能夠以這些資產的記錄價值出售這些資產，而且它可能會被迫以低得多的價格出售。在許多情況下，我們的退休服務業務也可能被合同法或適用的證券法禁止在一段時間內出售此類證券。因此，為了履行意外的撤資或收回債務，迅速平倉可能是不可能的，也可能代價高昂。資產和負債的流動性之間的這種潛在的不匹配可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

此外，政府和監管當局定期審查立法和監管舉措，並可能在任何可能影響我們投資的時間公佈新的或修訂的規則和法規，或對現有規則和法規的解釋和執行做出改變。例如，《交易法》下的規則15c2-11管理經紀-交易商向報價系統提交報價，歷史上一直適用於場外股票市場。然而，美國證券交易委員會最近表示，它打算將該規則應用於固定收益市場，這可能會限制市場參與者在2025年1月4日之後發佈適用的固定收益證券報價的能力。監管要求的這種變化可能會擾亂市場流動性，使我們更難尋找和投資於有吸引力的私人投資，並導致未公開交易的證券貶值，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

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目錄表

我們依賴債務融資市場來運營我們的業務。

我們依賴債務融資市場來運營我們的業務。如果市場使債務融資難以獲得、再融資或延期，或成本更高，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績、流動性和現金流產生重大和不利的影響。

我們管理的許多基金利用認購信貸額度為運營和投資提供資金，包括他們在投資組合公司的股權貢獻。其中一些還打算作為相關基金投資的較長期借款來源。在其他情況下，一些基金通過使用以資產淨值為基礎的基金融資安排或類似的融資安排、保證金貸款或其他由基金投資組合支持的衍生品融資安排進行投資。與債務有關的利息支出和其他成本可能無法通過購買或持有的資產增值而收回，並將損失，如果此類資產的市場價值下降，損失的時間和幅度可能會加快或加劇。與沒有借款的情況相比，借入資金實現的收益可能會導致基金的資產淨值以更快的速度增長。然而，如果投資結果不能覆蓋借款成本，該基金的資產淨值也可能比沒有借款的情況下下降得更快。如果不能以有吸引力的條件獲得這種融資，可能會影響我們設法實現目標回報率的基金的能力。

此外，我們管理的基金的某些投資嚴重依賴槓桿的使用。例如，在許多私募股權基金投資中，負債可能佔投資組合公司總債務和股權資本的70%或更多。如果長期缺乏可供使用的優先債務融資來源，可能會對我們管理的基金產生重大不利影響。如果我們管理的基金無法為潛在投資(包括收購)獲得承諾的債務融資，或者只能以更高的利率或其他不利條款獲得債務，則此類基金可能難以完成其他有利可圖的投資，或者可能產生低於其他情況的利潤，這兩種情況中的任何一種都可能導致我們獲得的投資收入減少。貸款人未能提供先前承諾的融資，也可能使我們面臨交易對手的潛在索賠，我們管理的基金已與之簽約完成投資交易(即，我們管理的基金可能已簽約購買的企業的賣家)。此外，在當前市場使投資組合公司難以或不可能對近期到期的債務進行再融資的情況下，它可能面臨對其作為持續經營企業的地位的極大懷疑(這可能導致根據各種協議發生違約的情況)，或者它可能無法在到期時償還此類債務，並被迫出售資產、進行資本重組或尋求破產保護。此外，對高槓杆實體的投資天生對收入下降、費用和利率上升以及不利的經濟、市場和行業發展更加敏感。因此，與槓桿化實體相關的虧損風險通常比債務相對較少的公司更大。

此外，我們的退休服務業務依賴於貸款和債務市場來提供資金和流動性。債務融資市場的變化可能會影響我們的退休服務業務獲得資本和流動性的機會。所需保險資本的計算可能會隨着市場的變動而變化，並在經濟低迷時產生更大的資本需求。由於市場對投保人行為的影響，我們的退休服務業務可能還需要額外的流動性來支付超出其假設的保險負債。

決定LIBOR的方法或選擇替代LIBOR的方法的變化可能會影響我們持有或應付給我們的投資或我們管理的基金的價值，並可能影響我們的運營業績和財務業績。

由於預期若干無抵押基準利率，包括倫敦銀行同業拆息及其他銀行同業拆息(“同業拆息”)將會停止，不同司法管轄區的監管機構及市場參與者一直致力尋找符合國際證券事務監察委員會交易基準標準的替代參考利率。在美國，由市場和官方部門參與者組成的另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為其建議的另類基準利率。其他司法管轄區也建議採用其他替代參考利率。

大量以IBOR為基準的合約由我們或我們管理的基金持有或到期。此外，我們管理的基金中有相當多的投資組合公司是倫敦銀行同業拆借利率掛鈎債務債券的借款人，例如基於倫敦銀行同業拆息的信貸協議和浮動利率票據。從LIBOR到SOFR或其他參考利率的轉換可能會導致我們(包括我們的退休服務業務)、我們管理的基金及其投資組合公司的整體借款成本增加或減少。即使整體借款成本下降，我們或我們管理的基金從這種下降中實現的任何節省可能會被從某些資產獲得的整體利息收入的下降部分或全部抵消。此外，

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目錄表

從倫敦銀行同業拆借利率過渡到另一種參考利率可能導致金融市場混亂，無風險基準利率大幅上升或波動。如果發生這種中斷，可能會對以下方面產生不利影響：(1)基於LIBOR的證券的交易市場，包括我們投資組合中持有的證券；(2)衍生工具市場，包括我們用來實現對衝目標的工具。對於我們的退休服務業務來説，與遺留合同相關的最重要的LIBOR敞口領域是與LIBOR掛鈎的浮動利率投資組合。因此，從倫敦銀行間同業拆借利率的過渡可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和股價產生直接或間接的不利影響。

與我們資產管理業務相關的風險

我們可能會經歷資產管理業務收入的下降。

在我們的資產管理業務中，我們的收入來自：

•基金承諾的資本金、基金投資的資本或者基金的資產淨值；

•管理費，一般基於承諾或投資於我們管理的基金的資本額；

•與我們管理的基金的投資有關的服務，一個或多個附屬於我們的服務提供商賺取或以其他方式收取的費用；

•績效費用，根據我們管理的基金的表現而定；以及

•來自我們投資的投資收入，包括作為普通合夥人。

如果我們管理的一隻基金表現不佳，我們將獲得很少或沒有關於該基金的績效費用，以及對該基金的任何本金投資幾乎沒有收入或可能出現虧損。此外，如果由於基金後期投資表現不佳，基金在整個基金期限內的總投資回報沒有超過指定的投資回報門檻，我們可能有義務償還以前分配給我們的績效費用超過我們最終有權獲得的金額。我們管理的幾隻基金可能會被追回。不能保證我們不會在未來承擔追回還款的義務。

我們賺取的各種費用，如發起、辛迪加、安排人、配售、採購、結構和其他類似的融資相關費用，在一定程度上是由我們管理的基金承諾進行或進行投資的速度推動的。我們管理的基金投資速度的任何下降都將減少我們的發起、銀團、安排、結構和其他類似的融資相關費用，並可能使我們更難籌集資金。同樣，我們管理的退出投資基金的任何步伐的加快，都將減少發起、辛迪加、安排、結構和其他類似的融資相關費用。此外，如果我們與基金投資者分享基金投資產生的更大部分或全部某些類型的費用，如管理諮詢費和併購交易諮詢費，或者如果我們管理的基金的運營費用由我們獨自承擔，而不是由基金承擔，我們的手續費收入將會減少。

此外，我們的某些子公司為我們管理的基金及其投資組合公司以及我們的退休服務業務和第三方進行的投資提供承銷、銀團和證券配售服務。我們維持或發展這些服務的能力，以及我們從中賺取的相關費用，取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的。

前管理合夥人、貢獻合夥人以及某些現任和前任投資專業人士在某些限制的情況下親自擔保一般合夥人追回義務，我們已同意就他們之前向阿波羅運營集團貢獻或出售的權益所產生的此類金額向他們進行賠償。

在每一種情況下，我們從我們管理的資金和其他經營活動中獲得的費用的減少都將導致我們的收入減少，並可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們資產管理業務的持續成功依賴於我們所管理基金的投資者。

隨着基金爭奪有限數量的合格投資者的投資，我們設法籌集資金的基金可能會變得越來越困難。如果沒有投資者的參與，我們管理的基金將不會成功地完成他們的籌資努力，或者他們可能會在低於目前預期的投資水平下完成籌資努力。

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目錄表

某些機構投資者公開批評薪酬安排，包括管理費、交易費和諮詢費。儘管我們沒有義務修改與我們管理的基金有關的任何費用或其他條款，但我們面臨着這樣做的壓力。此外，包括主權財富基金和公共養老基金在內的某些機構投資者繼續表現出對傳統投資基金結構以外的其他選擇的日益偏愛，如管理賬户、專門基金和聯合投資工具。即使我們已經達成了這樣的戰略安排，也不能保證這些替代方案對我們來説會像傳統的投資基金結構一樣有利可圖。雖然我們歷來主要是根據我們管理的基金的業績進行競爭，而不是根據我們的管理費或績效費用相對於競爭對手的水平進行競爭，但另類投資管理行業的管理費和績效費存在下降的風險，而不考慮基金經理的歷史業績。降低現有或未來基金的管理費或績效費，如果我們的成本結構沒有相應的下降，即使其他收入來源增加，也會對我們的收入和盈利能力產生不利影響。

如果我們未能以令人滿意的條款籌集到足夠的資金，可能會導致AUM、績效費用和/或手續費收入下降，或者可能導致我們無法實現AUM、績效費用和/或手續費收入的增長，並可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。同樣，對我們現有的費用安排或新基金的費用結構的任何修改都可能對我們的運營業績產生不利影響。

我們繼續依賴我們管理的基金的投資者，即使在任何基金的籌資階段之後也是如此。我們管理的許多基金的投資者對我們有權在規定期限內的任何時間從這些投資者那裏募集的基金做出資本承諾。如果投資者未能滿足任何一隻或多隻基金的大量資本金要求，這些基金的運作和業績可能會受到重大不利影響。此外，我們管理的幾乎所有有第三方投資者的基金的管理文件都規定，基金的非關聯投資者的簡單多數股權有權在任何原因或沒有任何原因的情況下清算該基金，這將導致管理費和績效費終止。我們不知道我們管理的基金的投資者是否以及在什麼情況下可能行使這一權利。此外，如果我們在沒有獲得基金投資者同意的情況下發生控制權變更，我們管理的基金的管理協議也將終止。我們不能確定，如果發生這種被視為控制權變更的情況，是否會獲得轉讓我們的管理協議所需的同意。

我們管理的某些基金的管理協議允許這些基金的投資者除其他事項外，(I)在某些“關鍵人士”未能投入必要時間管理基金的情況下終止基金的承諾期，(Ii)(取決於基金)如果我們作為普通合夥人或經理，或某些“關鍵人士”從事某些形式的不當行為，終止承諾期，解散基金或罷免普通合夥人，(Iii)在有權投票的有限合夥人權益的指定百分比的贊成票後解散基金或終止承諾期，或(4)在控制權變更時解散基金或終止承諾期。除了對我們的收入、淨利潤和現金流產生重大負面影響外，對於我們管理的任何基金來説，如果發生這樣的事件，可能會對我們的聲譽造成重大損害。

我們管理的一些基金的投資者有時也可能在資本可能無法贖回的特定時間段(通常為一至五年)到期後，每年、每半年或每季度贖回他們的投資。在市場下滑的情況下，贖回的步伐以及隨之而來的資產管理規模的減少可能會加快。這些基金的大幅贖回將導致收入下降，這可能會對我們的業務、收入、淨收入和現金流產生實質性的不利影響。

某些投資者越來越重視他們承諾投資的基金對ESG相關問題的影響。因此，投資者可能會根據他們不斷變化的ESG優先事項，決定不在籌資活動中投入資金，或從我們管理的基金中撤回之前承諾的資金。某些投資者還可能以ESG和類似事項為資本承諾的條件，從而限制我們的資本部署機會，包括限制某些行業的投資機會，或採取或避免採取某些可能對投資價值產生不利影響或可能提高投資價值的行動。此外，要求資產管理公司和投資者按照一定標準對某些基金及其投資進行分類的監管舉措正變得越來越普遍。有些分類要求可能是主觀的，因此可以解釋。如果監管機構不同意我們使用的分類方法，或者新的法規、立法或監管指導要求衡量或披露ESG影響的方法與我們當前的做法不同，可能會對籌資活動產生不利的影響(ffffefforts)。鑑於對ESG事務的日益嚴格的審查，以及與我們的業務、我們管理的基金及其投資相關的監管義務的增加，我們面臨的風險越來越大

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目錄表

可能會被視為或被指控對我們管理的基金的投資策略，以及我們、基金及其投資相對於ESG相關措施和/或ESG計劃的表現做出不準確或誤導性的陳述。任何這樣的看法或指控都可能對我們籌集資金和吸引新投資者的能力產生不利影響。

歷史業績指標是我們當前或未來運營結果的不可靠指標。

我們提供了與我們管理的基金的歷史業績相關的回報和我們未來業績的某些目標，包括通過參考某些基金業績的內部回報率(“IRR”)，使用總IRR和淨IRR計算。這些回報主要與我們有關，因為它們表明了我們過去賺取的和未來可能賺取的績效費用、我們的聲譽和我們籌集新資金的能力。然而，我們管理的基金的回報並不直接與我們普通股的回報掛鈎。此外，我們管理的基金的歷史回報不應被視為此類基金或我們可能籌集的任何未來基金的未來回報的指標。任何當前或未來基金的業績指標，如IRR，可能與任何特定基金或我們作為一個整體管理的基金的歷史業績有很大不同。

我們管理的基金的估值有很大的複雜性，並不是實際變現的指標。

我們對我們管理的基金持有的非流動性投資進行估值，是基於我們對確定日期的公允價值的估計，這是基於第三方模型或我們開發的模型。此外，由於我們管理的基金持有的許多非流動性投資都位於不穩定、陷入困境或正在經歷一些不確定性的行業或部門，因此此類投資可能會受到公司或整個行業突然發展導致的價值快速變化的影響。我們還將非流動性資產的公允價值計入資產淨值、我們管理的基金的回報和我們的AUM的計算中。此外，我們確認績效費用的部分依據是這些估計的公允價值。由於這些估值在本質上是不確定的，它們可能會在不同時期出現較大波動。此外，如果資產在估值之日清算，它們可能會與獲得的價格有很大差異，而且往往與我們管理的基金最終實現的價格有很大差異。

如果一隻基金從一項投資中實現的價值遠遠低於它在基金資產淨值中的反映價值，該基金將遭受損失。這反過來可能導致我們的管理費下降，以及相當於在出售時實際未實現的前期報告的績效費用部分的虧損，並可能放慢步伐，降低我們賺取附帶權益的可能性。這些影響可能適用於我們管理的基金的大量投資，如果由於市場發展或其他我們無法控制的因素，基金目前的估值與未來的估值不同。如果資產價值與基金資產淨值反映的價值大不相同，基金投資者可能會失去信心，進而可能導致我們管理的基金贖回，允許贖回或難以籌集額外資本。

我們管理的基金所作的投資涉及重大風險和不確定因素。

我們投資於許多行業、產品、地理位置和戰略，這些行業、產品、地理位置和戰略會帶來重大風險和不確定性，一旦實現，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。例如：

•我們管理的基金經常投資於財務狀況不佳、經營業績不佳、有大量財務需求、淨資產為負值和/或存在特殊競爭或監管問題的公司，包括正在或可能參與清算、清算、剝離、重組、破產和類似交易的商業企業。

•我們管理的許多基金的投資包括債務工具、股權證券和我們管理的基金不控制的公司的其他金融工具。這些投資將面臨這樣的風險，即被投資的公司可能做出我們不同意的業務、財務或管理決定，或者大多數利益相關者或公司管理層可能承擔風險或以不符合我們管理的基金利益的方式行事。

•我們通常根據主要基於管理層判斷的對投資組合公司和某些其他基金投資(包括房地產投資)的財務預測來確定此類投資的資本結構。

•我們管理的基金收購和處置受或有負債約束的投資，這些投資在交易時我們可能不知道，或者，如果我們知道，我們可能無法準確評估或防範它們帶來的風險，在每種情況下，我們管理的基金都可能導致不可預見的損失。

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目錄表

•基金資本的很大一部分或全部可投資於單一投資或投資組合公司，該投資或投資組合公司的虧損可能對該基金的資本產生重大不利影響。

•儘管基於IBOR的協議的未來存在不確定性，但我們或我們管理的基金持有或欠我們大量以IBOR為基準的合同。此外，我們管理的基金中有相當多的投資組合公司是倫敦銀行同業拆借利率掛鈎債務債券的借款人，例如基於倫敦銀行同業拆息的信貸協議和浮動利率票據。

•我們管理的某些基金投資於基礎設施資產和實際資產，這可能使我們和我們管理的基金面臨更大的風險和負債，這些風險和負債是真實資產的所有權、開發和貨幣化所固有的。

•我們管理的基金投資於以不同於相關基金計價貨幣的貨幣計價的資產。

•我們已經採取了商業舉措，以增加我們可以向投資者提供的投資產品的數量和類型。例如，我們和我們管理的基金已經贊助或以其他方式進行，並可能繼續贊助或以其他方式投資於或促進特殊目的收購公司(“SPAC”)對公司的收購。我們還可能繼續為散户投資者提供產品。

在上述每一種情況下，投資都面臨重大風險和不確定因素，包括監管和法律風險及監督、不良宣傳和投資者看法、聲譽損害、交易對手違約風險、財務預測的不準確、無法獲得有關投資的確切財務和經營狀況的完整信息、我們投資所依據的假設被推遲、改變或從未實現的可能性增加、金融市場中斷或波動的影響、通貨膨脹、大宗商品價格風險以及與試圖對衝和以其他方式保護投資不受下行影響相關的額外風險。在每一種情況下，如果此類風險成為現實，我們的投資目標可能無法完全實現，這可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們管理的基金的業績，以及我們的業績，可能會受到我們管理的基金的投資組合公司和我們管理的基金投資的行業的財務表現的不利影響。

我們的業績和我們管理的許多基金的業績都受到我們管理的基金所投資公司價值的重大影響。我們管理的基金投資於許多不同行業的公司，每個行業都會受到各種因素的影響，包括經濟、政治和市場因素。例如：

•我們在休閒和酒店業管理的基金的某些投資組合公司的業績受到了新冠肺炎疫情的負面影響。

•我們管理的基金在大宗商品市場的投資業績在很大程度上取決於石油和天然氣的現行價格，而石油和天然氣價格受到了最近和持續的全球能源危機的影響。

•我們管理的基金對金融服務行業公司的投資受到政府法規、披露要求、費用限制、增加借款成本或對此類投資組合公司的貸款條款或可獲得性限制，以及其他監管要求的約束，每一項都可能影響此類投資組合公司的行為。

•我們管理的基金的房地產投資面臨抵押貸款利率上升、消費者債務增加以及消費者對經濟和/或住宅房地產市場信心低迷的風險。

•我們管理的資金在商業抵押貸款和其他商業房地產相關貸款上的投資面臨拖欠和喪失抵押品贖回權的風險，損失風險大於與住宅物業安全、租户業務成功、物業管理決策、來自類似類型物業的競爭以及地區或當地房地產價值和租金或入住率下降的類似抵押貸款相關的風險。

•我們管理的基金在電力和能源行業的投資涉及各種風險，包括監管風險和市場風險。監管機構和投資者對電力和能源行業ESG負面影響的更嚴格審查，可能會對這些行業的投資價值以及我們以有利條件退出某些投資的能力產生負面影響。政府機構未來的監管或立法努力可能會對碳密集型發電形式或某些化石燃料的勘探、開採、開採、分配和/或提煉施加額外限制。

此外，我們管理的多個行業的基金投資組合公司在其全球供應鏈中經歷了重大挑戰，包括某些材料的供應短缺或發貨中斷或延誤。

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目錄表

或其產品中使用的零部件，以及相關的價格上漲。儘管到目前為止，這些投資組合中的許多公司都能夠在不對業務造成重大幹擾的情況下應對與這些延誤和短缺相關的挑戰，但不能保證這些努力將繼續取得成功。國內或國際經濟環境的惡化可能會導致對我們管理的基金的投資組合公司的產品和服務的需求下降，競爭加劇，這可能導致其產品的銷售量和價格下降，銷售週期延長，新技術的採用速度放緩。

如果我們管理的基金的投資組合公司因各自行業的下行趨勢而遭遇不利業績或額外壓力，我們管理的基金的業績和我們的業績可能會受到不利影響。

我們在收益率策略中管理的資金面臨着許多額外的風險。

我們在收益率策略中管理的基金面臨着許多額外的風險，包括下面列出的風險。

•我們管理的基金可能集中投資於任何一個借款人或其他發行人、產品類別、行業、地區或國家。

•我們管理的基金有時持有發行人的多批證券(或發行人的其他權益)，或在發行人的同一批證券中擁有權益的多隻基金(包括直接持有發行人的頭寸，以及通過任何合成和/或衍生工具衍生的對此類發行人的敞口)。

•這些基金中的某些基金可能會從事賣空，這在理論上承受着無限的損失風險。

•這些基金面臨的風險是，由於合同條款的爭議(無論是否是真正的)，或由於信用或流動性問題，交易對手不會按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。

•某些基金的投資和交易策略的有效性可能在很大程度上取決於在不同金融工具的組合中建立和維持整體市場地位的能力，這可能很難執行。

•其中某些基金髮起、獲得或參與(包括通過轉讓和次級參與)貸款，包括但不限於擔保和無擔保票據、優先和第二留置權貸款、夾層貸款、不良貸款或其他高風險應收賬款，以及對流動性不足或可能變得缺乏流動性的低於投資級或未評級債務的其他類似投資。

•這些基金的投資受到與大宗商品、掉期、期貨、期權和其他衍生品投資有關的風險的影響，這些衍生品的價格波動很大，在某些情況下理論上可能面臨無限的損失風險。

與我們的退休服務業務相關的風險

評級機構的財務實力評級下調、潛在降級或任何其他負面行動可能會降低我們提供的產品的吸引力，抑制我們通過收購或再保險獲得未來業務的能力，並增加我們的資金成本，這可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

多個國家認可的統計評級組織(“NRSRO”)審查保險公司和再保險公司(包括我們的子公司)的財務業績和狀況，並公佈其財務實力評級，以衡量保險公司履行投保人義務的能力。這些評級對維持公眾對保險附屬公司產品的信心、保險附屬公司推銷其產品的能力和我們的競爭地位至為重要。可能對此分析產生負面影響的因素包括：

•以不再支持其評級的方式改變我們退休服務業務的業務做法或組織業務計劃；

•不利的金融或市場趨勢；

•NRSRO資本充足率評估方法的變化，例如S全球評級公司最近發佈的關於其分析保險公司和再保險公司基於風險的資本充足率的方法和假設的評論請求，其方式將對我們保險子公司的財務實力評級產生不利影響；

•有需要增加儲備，以支持退休服務業務尚未履行的保險責任；

•我們無法留住我們的高級管理人員和其他關鍵人員；

•快速或過度增長，特別是通過大型再保險交易或收購，超出NRSRO判斷的資本充足或管理能力的界限；以及

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目錄表

•我們退休服務業務的投資組合出現重大虧損。

其他一些因素也可能與我們無法控制的情況有關，例如對NRSRO的看法和總體經濟狀況。NRSRO對我們的保險子公司或我們收購的實體的財務實力評級或我們退休服務業務的信用評級採取的任何降級或其他負面行動，都可能對我們和我們的退休服務業務在許多方面的競爭能力產生實質性的不利影響，包括：

•減少保險產品的新銷售；

•損害與分銷商、IMO、銷售代理、銀行和經紀自營商的關係或印象；

•增加政策失效或交出和提取資金的數量或金額，這可能導致我們的整體資產和負債狀況不匹配；

•要求我們的退休服務業務為其保險產品提供更高的信貸利率或更多的投保人擔保，以保持競爭力；

•增加退休服務業務的借貸成本；

•普遍降低退休服務業務的盈利水平和資本狀況，或妨礙其籌集新資本的能力；或

•要求我們的退休服務業務將對衝協議下的債務抵押，或導致對衝協議提前或意外終止，並損害我們的退休服務業務訂立新對衝協議的能力。

為了提高或維持其財務實力評級，我們的子公司可能會嘗試實施業務戰略來提高其資本比率。我們不能保證任何這樣的措施都會成功。我們無法預測NRSRO未來可能採取的行動，如果不能保持當前的財務實力評級，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的退休服務業務受到其信貸協議、流動資金安排和某些信用證施加的重大經營和財務限制，也受到其所屬契約施加的某些經營限制。

2019年12月3日，AHL、ALRE、AUSA和Aare作為借款人，與一個由多家銀行組成的銀團簽訂了信貸協議，其中包括作為行政代理的花旗銀行以及其中點名的其他貸款人(“AHL信貸安排”)。2022年第三季度，AHL和Athene Life Re Ltd.作為行政代理與包括Wells Fargo Bank，National Association在內的銀行銀團簽訂了一項循環信貸安排，該計劃將於2023年6月30日到期，但須額外延期364天(“AHL流動性安排”)。AHL信貸融資、AHL流動資金融資以及某些AHL信用證也包含各種契約，這些條款限制了我們退休服務業務的運營。由於這些限制，我們的退休服務業務的運作方式可能會受到限制，可能無法籌集額外的債務融資來有效競爭或利用新的商業機會。

除了根據AHL信貸安排、AHL流動資金安排和某些信用證，我們的退休服務業務須遵守的契諾外，AHL還須遵守由AHL和作為受託人的美國銀行全國協會於2018年1月12日訂立的、並由我們和作為受託人的美國銀行全國協會(“AHL Indenture”)之間的適用補充契據補充的某些有限契諾。AHL契約包含限制性契約，除某些例外情況外，這些契約限制了AHL以及在某些情況下限制其部分或全部子公司作出根本性改變、對某些AHL子公司的任何股本產生留置權、以及出售或處置某些AHL子公司的股票的能力。

我們的退休服務業務未來的任何負債條款可能會包含額外的限制性條款。

如果我們無法吸引和留住IMOS、代理商、銀行和經紀交易商，我們的退休服務產品的銷售可能會受到不利影響。

在我們的退休服務業務中，我們通過可變成本分銷網絡分銷年金產品，該網絡包括許多IMO、獨立代理、銀行和地區性經紀自營商。我們必須吸引和留住這樣的營銷人員、代理商和金融機構來銷售我們的產品。特別是，保險公司在爭奪生產性代理人方面競爭激烈。我們與其他壽險公司爭奪營銷人員、代理人和金融機構的主要依據是我們的財務狀況、支持服務、補償、信用評級和產品功能。這樣的營銷人員、代理人和金融機構可能會推銷其他壽險公司提供的產品，這些公司提供的產品種類可能比我們更多

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目錄表

做。我們對這類營銷人員、代理商和金融機構的競爭力還取決於我們與他們發展的長期關係。不能保證這種關係在未來會繼續下去。此外，我們的增長計劃包括通過銀行和經紀自營商增加年金產品的分銷。如果我們無法吸引和留住足夠的營銷者和代理商來銷售我們的產品，或者如果我們不能成功地擴大我們在銀行和經紀-交易商市場的分銷渠道，我們的競爭能力以及我們的銷售量和運營結果可能會受到不利影響。

作為一家金融服務公司，我們面臨流動性風險，即我們無法在短期債務到期時履行這些債務的風險。

流動性風險是由其他風險類型(如市場、投保人行為、操作)驅動的事件的表現形式。如果資金來源不足或迫切需要現金或抵押品，可能會出現流動資金短缺。此外，預期流動資金來源，例如AHL信貸安排及AHL流動資金安排，可能無法獲得或不足以滿足下文所述的流動資金需求。特別是，新冠肺炎的蔓延、俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭以及通脹和美國聯邦儲備委員會的應對措施繼續加劇了金融市場的波動，可能會限制我們可用的流動性來源，進一步可能導致我們的流動性需求增加。我們主要通過抵押品市場敞口、資產負債錯配、對金融市場的依賴和融資承諾來獲得流動性敞口。如果重大流動資金需求被觸發，而我們無法利用現有的流動資金來源滿足需求，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績、流動資金和現金流產生重大不利影響。有關我們的流動資金以及流動資金的來源和用途的討論，請參閲“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源”，包括有關我們子公司支付股息能力的法律和監管限制的信息。

我們的保險和再保險子公司擁有或必須持有的法定資本金額可能會不時發生重大變化，並對許多我們無法控制的因素非常敏感。

我們退休服務業務的美國保險子公司受州法規的約束，該法規基於人壽保險公司與保險、業務、資產、利率和某些其他風險有關的風險資本金(RBC)公式，規定了最低資本金要求(MCR)。同樣，本公司退休服務業務的百慕大再保險附屬公司亦須遵守百慕大金融管理局(“BMA”)根據百慕大金融管理局(“BMA”)的增強資本金要求(“ECR”)及最低償付能力限額所施加的最低償付能力。

在任何一年，我們子公司的資本比率和/或法定盈餘金額可能會根據各種因素的增加或減少而增加或減少，其中一些因素是我們無法控制的，有些因素我們只能部分控制，包括但不限於以下因素：

•保險子公司產生的法定收益或虧損金額；

•我們的保險子公司必須持有的支持其業務增長的額外資本金；

•適用於我們保險子公司的準備金要求的變化；

•我們投資組合中某些證券的市值變化；

•確認我們退休服務業務投資組合中的投資的減記或其他損失；

•退休服務業務投資組合所持投資的信貸評級變化；

•某些衍生工具的價值變動；

•利率的變化；

•信貸市場波動；

•投保人行為的變化；

•企業税率的變化；

•關於RBC計算方法的RBC公式和NAIC指令的解釋的更改；以及

•更改ECR、百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)或目標資本水平(“TCL”)公式，以及對BMA關於ECR、BSCR或TCL計算方法的指令的解釋。

除了NAIC在RBC計算方法方面的活動外，NAIC正在對其RBC框架進行各種改革，這可能會增加我們美國保險子公司的資本金要求。以下兩個例子包括：(1)正在進行基於原則的債券項目，其中包括考慮因素，以確定是否

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目錄表

與附表BA(其他長期投資資產)不同，對資產支持證券的投資有資格在保險公司的法定財務報表中作為債券在附表D-1上報告，後者可能導致投資的資本費用處理不太有利；及(2)審查結構性證券的資本費用的程序已經開始，以及評估私人信用評級提供商的評級信息和保險公司購買的私人發行證券的程序，每一項程序都可能增加針對這些資產所需持有的資本水平。

繼BMA在ECR、BSCR或TCL計算方法方面的活動之後，2022年12月8日，BMA發佈了一份通知，表示打算對百慕大保險公司的監管制度進行改進，並於2023年2月24日發佈了一份關於其正在考慮的改進措施的諮詢文件。諮詢期預計將持續幾個月，並可能持續到2023年底。這些改進旨在確保該制度繼續符合目標，符合國際標準，並與市場發展保持同步。雖然現在預測百慕大保險子公司的最終財務影響還為時過早，但增強措施(如果按照目前的提議實施)將增加我們百慕大保險子公司的資本金要求；然而，由於幾個原因，我們預計影響將得到緩解，包括我們根據一系列因素管理資本充足性，包括我們對經濟風險的內部建模和分析、評級機構資本模型的投入以及對NAIC RBC資本金要求的考慮，以及百慕大的資本金要求。

NRSRO還可以對其內部模型進行更改，這些模型不同於RBC和BSCR資本模型，其效果是增加或減少我們的子公司必須持有的法定資本額，以維持其當前的評級。例如，2021年12月6日，S全球評級公司(“S”)就其分析保險公司和再保險公司基於風險的資本充足率的方法和假設發佈了一份徵求意見書(“RFC”)。2022年5月9日，由於收到的一些評論和擔憂，S&P撤回了擬議的方法。S表示，他們計劃在審查完最初RFC的反饋意見後，發佈新的RFC，可能會在2023年第一季度。如果我們的一家保險子公司的償付能力或資本比率被一家或多家NRSRO認為不足以維持其當前評級，我們可能會採取行動，增加保險公司的資本化或降低資本化要求。如果我們無法完成這些行動，NRSRO可能會將此視為評級下調的原因。如果我們無法完成這些行動，NRSRO可能會將此視為評級下調的原因。監管動態，包括NAIC通過修訂其保險控股公司制度監管法案和示範監管規定，除某些例外情況外，我們的退休服務業務必須向愛荷華州保險部門提交保密的年度集團資本計算(以及可能的年度流動性壓力測試結果)，愛荷華州保險部門是其美國保險子公司的主要州保險監管機構，這可能會增加我們的退休服務業務必須持有的資本額，並可能導致其受到更高的監管要求。

如果一家子公司的償付能力或資本比率達到某些最低水平，我們可能會受到保險監管機構施加的進一步審查或糾正措施。糾正措施可能包括限制我們的子公司承銷額外業務的能力、加強監管或扣押或清算子公司的業務，每一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流和前景產生重大不利影響。

回購協議計劃使我們面臨潛在的流動性和其他風險。

我們的退休服務業務可能會進行回購協議交易，將固定收益證券出售給第三方，主要是大型經紀公司或商業銀行，同時達成協議，在確定的未來日期回購此類證券。這些回購協議為我們的退休服務業務提供了流動性，在某些情況下還允許它賺取價差收入。根據該等協議，如果在回購日期之前出售的證券價值下降，我們的退休服務業務可能需要向交易對手交付額外的證券或現金作為保證金。如果我們的退休服務業務被要求返還大量現金抵押品或在短時間內提交現金或證券作為保證金，或在回購日期手頭現金不足，它可能會被迫出售證券以履行此類義務，並可能難以及時做到這一點，或者可能被迫在動盪或缺乏流動性的市場中以低於正常市場條件下能夠實現的價格出售證券。對手方對標的證券的再質押也可能對對手方在回購日履行其標的證券投標義務的能力造成風險。這些設施可能不會以優惠的條件提供給我們的退休服務業務，或者在未來根本不會提供。

我們的退休服務業務受制於交易對手的信用風險，包括割讓公司、再保險公司、計劃發起人和衍生品交易對手。

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目錄表

Athene及其保險子公司遇到了各種類型的交易對手信用風險。Athene的保險子公司將某些風險讓給可能涵蓋大量業務的第三方保險公司，並使它們面臨與此類交易對手有關的集中信用風險。這些子公司可能對標的資產沒有擔保權益，儘管有某些賠償權利，但如果交易對手未能履行義務，它們仍保留對投保人的責任。Athene的某些保險子公司還對其他保險公司的債務進行再保險，這些子公司可能會受到割讓公司評級、信譽和市場認知的變化或任何保單管理問題的負面影響。Athene還承擔了計劃發起人的養老金義務，使其面臨計劃發起人的信用風險。此外，我們的退休服務業務在其衍生品協議交易對手不履行的情況下面臨信用損失。如果任何這些交易對手不能履行對我們或包括投保人在內的第三方的義務，我們可能無法實現我們的目標回報，我們的財務狀況、經營業績、流動資金和現金流可能會受到重大不利影響。

我們退休服務業務的投資組合可能會受到集中風險的影響，特別是關於單一發行人，包括Athora等；行業，包括金融服務；以及資產類別，包括房地產。

我們的退休服務業務在戰略另類投資(它偶爾持有大量股票頭寸)和大型資產交易(它通常持有大量債務頭寸)的背景下都面臨着單一發行人集中的風險。在風險調整的基礎上，我們的退休服務業務在戰略另類投資的背景下產生的最重大的集中風險敞口是對Athora的投資，Athora是一家專注於歐洲人壽保險市場的保險控股公司。鑑於我們的退休服務業務對這些發行人的巨大敞口，它受到其業務固有風險的影響。例如，作為一家人壽保險公司，Athora的投資組合面臨信用風險，產品負債面臨死亡風險，這些風險都可能因不可預見的事件而加劇。此外，Athora在歐洲擁有大量業務，這使其面臨動盪的經濟狀況和與歐洲成員國及其退出相關的風險，如英國。此外，Athora還受到多種法律和監管制度的制約，這些制度可能會阻礙或阻止其實現其業務目標。如果我們的退休服務業務在包括Athora在內的這些發行人的投資中遭受重大損失，我們的財務狀況、運營業績和現金流可能會受到不利影響。

此外，為了促進某些大型資產交易並換取承諾費，我們的退休服務業務可能承諾購買比其最終預期保留的投資更大的部分，在這種情況下，我們的退休服務業務依賴於我們的資產管理業務將交易辛迪加給其他投資者的能力。如果我們的資產管理業務在辛迪加努力中不成功，我們的退休服務業務可能面臨比它從風險偏好角度來看是可取的風險更大的集中風險，而且它收到的承諾費可能不足以補償這一風險。

我們的退休服務業務也對非銀行貸款機構進行了大量投資，這些貸款機構專注於向個人或實體提供融資。因此，通過這些投資，我們有很大的信用風險敞口。除了我們的退休服務業務投資於金融服務業非銀行貸款部門內的單一發行人所產生的集中風險外，由於我們退休服務業務投資組合中的投資組合，我們對更廣泛的金融服務業有重大敞口。經濟波動或任何進一步的宏觀經濟、監管或其他變化對更廣泛的金融服務業產生不利影響，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們退休服務業務的淨投資資產中，有很大一部分投資於與房地產相關的資產。有關本公司退休服務業務的房地產相關投資，若整體房地產價值大幅下降或發生本報告其他部分所述的任何風險，均可能對本公司的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。具體地説，通過我們的退休服務業務對慢性粒細胞白血病和CMBS的投資，我們接觸到了某些類別的商業物業，包括寫字樓和零售物業，這些物業已經受到新冠肺炎的傳播和在家工作的趨勢的不利影響。此外，我們的退休服務業務持有的CML，以及我們的退休服務業務持有的CMBS背後的CML，都面臨違約和違約風險。

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目錄表

利益衝突

我們未能妥善處理利益衝突，可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務造成不利影響。

我們越來越多地面臨與我們的業務、我們的投資活動以及我們管理的基金的投資活動有關的潛在利益衝突。作為一家資產管理公司，在投資決策方面可能會出現利益衝突，包括基金投資的識別、制定、管理、估值、處置和時機安排。這些利益衝突包括我們管理的基金之間以及我們與我們管理的基金之間出現的衝突。某些固有的利益衝突源於以下事實：(I)我們為不止一個基金或客户提供投資管理服務，(Ii)我們管理的基金往往有一個或多個重疊的投資策略，以及(Iii)我們可以選擇將一項投資分配給多個基金或我們自己。此外，我們為當前和未來客户或以我們自己的名義採用的投資策略可能會相互衝突，並可能對一個或多個客户持有的或可能為其考慮的其他證券或工具的價格和可用性產生不利影響。如果參與特定投資機會對於我們管理的多隻基金是合適的，參與此類機會將根據我們的分配政策和程序進行分配，該分配政策和程序考慮到相關合作夥伴關係或投資管理協議的條款以及我們分配委員會的決定。

除了我們管理的基金之間可能發生衝突外，我們還面臨着我們與我們管理的基金或客户之間存在衝突的可能性。這些衝突可能包括：(I)Apollo和Apollo管理的基金之間的投資機會分配；(Ii)不同績效費用結構的基金之間的投資機會分配，或者我們的人員對某一基金的投資高於另一基金的情況；(Iii)基金相關費用的構成以及此類費用在我們的建議基金和我們之間的分配；以及(Iv)在某些情況下，我們的人員以更優惠的條款投資於我們管理的基金或由第三方管理的基金的能力。

我們管理的基金的文件通常不會規定關於共同投資的具體分配。我們管理的基金的投資顧問可能會有動機向某些投資者提供潛在的共同投資機會，以代替其他投資者和/或替代對我們管理的基金的分配(例如，作為投資者與我們整體戰略關係的一部分)，如果此類分配預計會產生比以其他方式分配此類共同投資機會產生的相對更多的費用或業績分配。

我們對SPAC的贊助加劇了投資分配決策帶來的利益衝突。在SPAC完成首次公開募股(IPO)後，它必須在預定的完成窗口內完成初始業務合併。如果SPAC未能在規定的時間內完成業務合併，SPAC必須贖回其投資者的股票，而我們和我們作為SPAC發起人管理的基金將失去我們的全部投資。為了保護我們的資本，我們的投資專業人士可能會將一項潛在投資分配給一個SPAC，而不是另一個阿波羅管理的基金、投資組合公司或客户，從而造成利益衝突。隨着我們的SPAC接近完成窗口的末尾，這種利益衝突將會增加。

我們管理的基金投資於投資組合公司，這些公司的運營可能與我們其他基金投資的投資組合公司基本相似和/或具有競爭力。這類競爭業務的表現和運作可能會與我們管理的基金的投資組合公司的表現和運作產生衝突和不利影響，並可能對該等投資組合公司的價格和可獲得的商機或交易產生不利影響。此外，我們可能會對投資計劃、目標或策略相似的基金採取不同的行動。例如，我們管理的一傢俬募股權基金可能有興趣進行收購、剝離或其他交易，即使擬議的交易將使我們管理的信貸基金的一項或多項投資面臨額外或增加的風險。我們還可能建議客户的投資目標或策略與我們管理的某些基金的投資目標或策略相沖突。我們，我們管理的基金或我們管理的基金的投資組合公司，也可能與我們已經收購或正在考慮投資的證券的發行人有持續的關係。此外，我們管理的基金的投資組合公司之間可能會出現糾紛，我們管理的基金的投資者可能會對我們處理此類糾紛的方式感到不滿。

我們目前在我們的資產管理業務中沒有信息障礙，其他一些投資管理公司實施了這種做法，將業務部門和/或投資決策人員與其他可能擁有可能影響投資決策的重大非公開信息的人分開。我們的高管、投資專業人士或其他員工可能會獲取機密或重要的非公開信息，因此，他們、我們、我們管理的基金和其他客户可能會受到限制，無法啟動某些證券的交易。如果我們的任何員工獲得此類重要的非公開信息，我們可能會受到限制，無法代表

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目錄表

我們管理的基金，這可能會影響這類基金產生的回報。儘管保留了受限證券名單和其他內部控制，但與管理重大非公開信息有關的內部控制可能會失效，並導致我們或我們的投資專業人士之一在至少建設性地擁有重大非公開信息的情況下購買或出售證券。對重大非公開信息的無意交易可能會對我們的聲譽產生不利影響，導致實施監管或金融制裁，從而對我們向客户和我們管理的基金提供投資管理服務的能力產生負面影響。

我們某些附屬公司的職能可能會引起許多利益衝突。例如，我們的某些聯屬公司是在美國證券交易委員會註冊的經紀自營商和金融行業監管局(“FINRA”)的成員，該公司主要進行私募，提供證券承銷和辛迪加服務、交易諮詢服務，包括資本市場諮詢和結構服務、採購服務和併購諮詢服務。此外，我們管理的基金的某些附屬公司和/或投資組合公司為我們管理的基金及其投資組合公司以及第三方提供不受經紀-交易商監管的金融工具(包括貸款)的各種服務，例如發起、管理、安排、構建、配售和辛迪加貸款、債務諮詢和其他類似服務。雖然我們相信這些類型的交易對我們的客户和我們管理的基金都是有益的，但我們的附屬公司履行的職能可能會引起許多利益衝突，例如，在投資機會分配方面。對於他們為我們管理的基金及其投資組合公司提供的服務，這些附屬公司和/或投資組合公司從我們管理的基金、我們管理的基金的投資組合公司和第三方借款人那裏收取費用。因此，我們與這些實體的關係可能會在(I)我們與我們管理的基金的投資組合公司和/或(Ii)我們與我們管理的基金之間產生利益衝突。此外，我們的一些人員與其他組織有雙重從屬關係，包括我們的附屬經紀自營商。這種雙重從屬關係引起利益衝突，包括例如在時間、資源和投資機會的分配方面。

我們的一些高管和高級投資專業人員已經建立了家族理財室，為他們各自的家族賬户(包括某些慈善賬户)提供投資諮詢、會計、行政和其他服務，這些服務與他們在Apollo實體的投資無關的個人投資活動有關。家族辦公室的投資活動，以及行政人員或高級投資專業人員參與這些活動，可能會導致行政人員或高級投資專業人員的個人財務利益與我們、我們的任何子公司或該等行政人員或高級投資專業人員以外的任何股東的利益之間潛在的衝突。

我們不時對某些資產負債表資產進行融資、證券化或採用結構性融資安排。我們還可以對我們實體的共同投資權益和對其他基金的投資(可能包括與我們管理的基金的共同投資)採取結構性融資安排。如果我們在該等結構性融資安排之外持有適用的資產負債表資產，該等結構性融資安排可能會改變我們相對於該等資產負債表資產的回報及風險敞口，並可能鼓勵我們就該等資產採取行動，否則我們不會在沒有該等安排的情況下采取行動，或以其他方式改變我們與該等投資的投資者的關係。這些安排還可能導致我們在與基金或其他實體的有限合夥人不同的時間點(包括更早)實現我們對基金或其他實體的股權投資的流動性。

除了這樣的融資安排，我們還機會性地投資或以其他方式部署我們資產負債表上的資產。這類投資可能會創建一個由我們直接擁有的業務平臺，這些業務不在我們管理的基金及其投資組合公司之外，或者由我們管理的基金直接擁有。我們可能會在經營此類平臺業務與我們管理的基金及其投資組合公司之間的利益衝突加劇。此外，阿波羅進行了資產負債表投資的某些實體也可能向阿波羅、我們管理的基金或其投資組合公司提供服務，這可能會產生利益衝突。

此外，我們管理的基金可根據其管理文件中的適用要求，包括獲得諮詢委員會的同意，決定以不同的條款將特定的證券組合投資出售給可能由我們管理的單獨工具(即更長的存續期)，並向有限合夥人提供選擇，在出售時用基金將他們的投資貨幣化，或將他們在組合投資中的全部或部分權益投入新的投資工具。在此情況下，我們可投資於新工具或與新工具一同投資，或持有基金透過新工具或與新工具一同出售的全部證券組合投資(即，如果所有有限合夥人選擇在向新工具出售時將其投資貨幣化)。因此，我們管理的基金、有限合夥人和我們之間可能會出現利益衝突。

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目錄表

我們管理的大部分基金都獲得認購額度便利，以促進投資和運營，包括支付費用和開支。如果投資基金獲得認購額度融資，基金的週轉資金需求在大多數情況下將通過基金在認購額度融資下借款來滿足，少數情況下則通過基金提取繳款來滿足。因此，預計資本募集將以較少的頻率進行更大金額的募集，以償還根據該等認購額度安排到期的借款和相關利息支出。

如果投資基金預先使用認購額度融資機制下的借款，或代替接受投資者的資本出資來償還任何此類借款和相關利息支出，則使用這種融資機制將導致報告的內部回報率不同(甚至可能更高)，而不是在投資開始時就已由投資者出資。這可能會帶來利益衝突。由於投資基金的優先回報通常不是從這種借款中產生的，而是隻有在作出資本貢獻時才應計，使用這種認購額度安排可能會減少或消除投資者收到的優先回報，並加速或增加向相關普通合夥人分配基於業績的分配。這將為普通合夥人提供經濟激勵，使其通過這種融資機制而不是出資為投資提供資金。然而，由於認購信貸額度下的利息支出和其他借款成本是投資基金的支出，投資基金的已發生支出將會增加，這可能會減少基金產生的績效費用。

妥善處理利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理一個或多個潛在或實際的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。監管機構對利益衝突的審查或與利益衝突相關的訴訟可能會對我們的聲譽產生重大不利影響，從而對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

與監管和訴訟相關的風險

對我們業務的廣泛監管影響了我們的活動，並可能造成重大責任和處罰。加強監管重點的可能性可能會給我們的業務帶來額外的負擔。

我們受到廣泛的監管，包括定期檢查，以及獲得和維護執照和/或其他批准的要求，由我們在世界各地運營的司法管轄區的政府機構和自律組織制定。我們受制於的許多不同的法律和法規在“項目1.業務--監管和合規事項”中討論。如本節所述，我們的某些業務、子公司和/或附屬公司受《投資顧問法》、《投資公司法》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》、《歐盟另類投資基金管理人指令》、《歐盟金融工具市場指令》、《歐盟一般數據保護條例》、《2018年英國數據保護法》、《開曼數據保護法》、《2018年加州消費者隱私法》、《場外衍生品、中央對手方和貿易倉庫條例》、以及金融穩定監督委員會、美聯儲、美國證券交易委員會、FINRA、美國勞工部等監管。美國國税局(IRS)；貨幣監理署；聯邦通信委員會；美國各州、歐盟、百慕大、英國、愛爾蘭、意大利、瑞士、德國、比利時、荷蘭、澳大利亞、新加坡、加拿大、開曼羣島、馬來西亞、韓國和香港的保險監管機構；德國、斯洛文尼亞和西班牙的銀行監管機構；以及有關CLO風險保留、房地產投資信託基金、經紀自營商、“場外”衍生品市場、商品池運營商、商品交易顧問、博彩公司和自然資源公司的規章制度。我們還必須遵守有關向公職人員或其他各方支付和捐款的法律和法規，包括美國《反海外腐敗法》施加的限制，以及由美國財政部外國資產控制辦公室、美國商務部和美國國務院執行的經濟制裁和出口管制法律。我們越來越多地受到或可能受到與ESG事項相關的新舉措和額外規則和法規的約束，包括但不限於：在歐盟，歐盟關於建立促進可持續投資框架的法規，以及歐盟可持續金融披露法規和支持監管技術標準的法規；在英國，英國FCA針對資產管理公司的披露規則與氣候相關財務披露特別工作組的建議以及即將出台的可持續發展披露要求和投資標籤制度以及擬議的英國綠色分類相一致。遵守這些法律和法規需要越來越多的資源和我們管理團隊的關注。任何違反該等法律法規或未能取得或維持本公司營運所需的牌照及/或其他監管批准的行為，即使被指違反，亦可能對本公司的業務、財務狀況、營運結果、流動資金、現金流及前景產生重大不利影響。

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目錄表

其中許多法律和法規授權監管機構，包括美國和外國政府機構和自律組織，以及美國的州證券委員會和保險部門，進行調查和行政訴訟，可能導致處罰、罰款、暫停或吊銷執照和/或其他監管批准、停職人員或其他制裁，包括譴責、發佈停止和停止令、執法行動和和解，或暫停或驅逐投資顧問的註冊或會員資格。即使調查或程序沒有導致制裁或監管機構對我們或我們的人員實施的制裁金額很小，與調查、程序或實施這些制裁有關的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並導致我們失去現有投資者或無法獲得新的投資者。我們監管機構施加的這些要求主要是為了確保金融市場的完整性，並保護我們管理的基金的投資者以及我們退休服務和其他業務的投保人，而不一定是為了保護我們的股東。其他法規，如美國外國投資委員會頒佈的法規和其他司法管轄區類似的外國直接投資制度，可能會削弱我們投資於我們管理的基金和/或這些基金從我們在某些行業和國家的投資中實現全部價值的能力。

我們的業務可能會因美國或外國政府機構或自律組織強加的新的或修訂的法律或法規而受到不利影響。這些政府機構和自律組織在解釋或執行現行法律和規則方面的變化也可能對我們產生不利影響。隨着美國多個州和聯邦政府機構以及自律組織對該行業的產品和做法進行詢問和調查，金融服務業成為監管機構加強審查的重點。美國和世界各地的政府機構和保險標準制定者也越來越關注整個保險業以及商業和金融活動和系統構成的潛在風險，ComFrame的發展表明了這一點。ComFrame將適用於其集團監管機構指定的IAIG，除了當前的法人資本金要求和相關保險法律法規規定的任何集團資本金要求外，還包括集團資本金要求。我們預計我們和/或我們的一個或多個附屬公司將在2023年被指定為IAIG。如果我們或我們的任何附屬公司成為IAIG，我們預計最終將遵守適用於總部位於美國的IAIG的相關集團資本標準。我們不能完全肯定地預測IAIG對我們的資本狀況和資本結構的影響(如果有的話)，以及IAIG可能給我們和/或我們的附屬公司帶來的任何其他負擔。因此，我們可能會受到新的、不同的、相互衝突的、日益嚴格的業務法規和限制，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性、現金流和前景產生實質性的不利影響。

我們不時受到第三方訴訟的影響，這可能導致重大責任和聲譽損害，這可能對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。

我們的業務活動，包括我們管理的基金的投資活動和我們的員工與基金、他們的投資組合公司、我們的保險子公司以及我們管理或贊助的上市工具(包括SPAC)相關的活動，可能會使我們和我們的某些員工面臨第三方訴訟的風險，這些第三方包括對此類基金的業績或管理不滿意的基金投資者、我們或基金投資組合公司的債務或股權的持有人、我們退休服務業務的投保人、公眾股東、我們贊助的SPAC的投資者和各種其他潛在的訴訟當事人。一般來説，如果我們對任何基金的管理被指控構成惡意、嚴重疏忽、故意不當行為、欺詐、故意或魯莽無視我們對基金的責任、違反受託責任或證券法或其他形式的不當行為，我們將面臨投資者提起訴訟的風險。如果此類指控針對我們的董事會或管理層，特拉華州公司法(“DGCL”)第220條允許股東查閲公司賬簿和記錄以調查不當行為。基金投資者可以起訴我們，要求我們追回我們管理的基金因我們被指控的不當行為而損失的金額，最高可達全部損失。此外，我們可能會因投資者對我們管理的基金的表現不滿意或第三方指控我們(I)對我們管理的基金有大量投資的公司實施不當控制或影響，或(Ii)對這些第三方聲稱我們控制的投資組合公司採取的行動或不採取行動負責而受到訴訟。我們還面臨與交易有關的訴訟或調查風險，這些交易存在利益衝突，但沒有得到適當解決。如果受到挑戰，我們從所管理的基金獲得賠償的權利可能得不到維護，我們的賠償權利一般不包括惡意、嚴重疏忽、故意不當行為、欺詐、故意或魯莽無視我們對基金的責任或其他形式的不當行為。由於有許多高薪投資專業人員以及複雜的補償和激勵安排，我們面臨着與賠償要求有關的訴訟風險，賠償金額可能個別或總計很大。鑑於投資者、其他利益相關者、監管機構和其他第三方對此類問題的審查日益嚴格，以及對我們的業務、我們管理的基金及其投資組合公司的披露義務越來越高，我們也越來越面臨與ESG相關問題有關的訴訟或調查的風險。此類風險可能與指控有關但不限於：(I)投資組合公司的活動，包括對環境的破壞和對勞工和人權的侵犯；(Ii)對我們管理的基金以及我們管理的基金的投資策略及其相對於ESG的投資業績的失實陳述-

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目錄表

相關措施和/或ESG倡議；或(Iii) 違反與我們管理的基金有關的受託責任，以及與ESG風險管理有關的其他違法行為。

如果對我們提起的任何民事或刑事訴訟導致重大法律責任或罪責，除了任何經濟損失外，訴訟還可能對我們的聲譽造成重大損害，這可能會嚴重損害我們的業務。此外，我們可能無法以商業上合理的條款或足夠的承保水平獲得或維持足夠的保險，以應對我們可能面臨的與潛在索賠相關的潛在責任，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。

與税收有關的風險

我們的結構涉及複雜的税法條款，可能沒有明確的先例或權力。我們的結構還可能受到未來可能發生的立法、司法或行政變化以及不同解釋的影響，可能會有追溯力。

在某些情況下，對我們的結構和我們進行的交易的税務處理取決於對事實的確定和對美國聯邦、州、地方和非美國所得税法律的複雜條款的解釋，這些法律可能沒有明確的先例或權力。此外，美國聯邦、州、地方和非美國所得税規則不斷受到參與立法過程的人員、美國國税局、美國財政部以及非美國立法和監管機構的審查，這經常導致對既定概念的修訂解釋、法規的變更、對法規的修訂以及其他修改和解釋。未來的立法可能會提高適用於公司的美國聯邦所得税税率，進一步限制利息的扣除額，使附帶利息受到更繁重的税收或影響其他可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響的變化。

2022年8月16日，美國政府頒佈了《2022年通脹削減法案》(簡稱《****》)。****包含一些與税收相關的條款，包括對某些大公司徵收15%的最低企業所得税，以及對股票回購徵收消費税。目前尚不清楚美國財政部將如何通過監管來實施****。我們仍在評估****對我們的納税義務的影響，這種納税義務也可能受到****的規定如何通過這種法規實施的影響。我們將在得到進一步信息後繼續評估****的影響。

我們無法預測會否制定某項擬議的法例，或如獲通過，該等法例的具體條文或生效日期為何，或會否對我們有任何影響。因此，我們不能向您保證，未來的立法、行政或司法發展不會導致我們、我們管理的基金、此類基金所擁有的投資組合公司或我們股票的投資者應繳納的美國或非美國税額增加。如果發生任何此類事態發展，我們的業務、經營業績和現金流可能會受到不利影響，這些事態發展可能會對您對我們股票的投資產生不利影響。

我們的有效税率和納税義務是基於現行所得税法律、法規和條約的適用。這些法律、法規和條約很複雜，它們適用於我們和我們管理的基金的方式有時也是可以解釋的。在決定我們的所得税撥備、我們的遞延税項資產和負債以及根據我們的遞延税項淨資產記錄的任何估值津貼時，需要有重大的管理層判斷。儘管管理層經税務機關審核後認為其現行法律、法規及條約的適用是正確和可持續的，但税務機關可能會質疑我們的解釋，從而導致額外的税務責任或調整我們的所得税撥備，從而可能提高我們的實際税率。

此外，我們或我們管理的基金的某些投資組合公司目前(或最近已經)在包括美國、印度和英國在內的多個司法管轄區接受税務審計，這些司法管轄區或我們開展業務的任何其他司法管轄區可能會評估對我們徵收的額外税款。雖然我們相信我們的税務立場、釐定和計算是合理的，但任何審計解決後的最終税務釐定可能與我們以往的税務撥備和應計項目大相徑庭。如果由於審計、評估或訴訟而評估額外的物質税，可能會對我們的運營結果和作出該決定的一個或多個期間的現金流產生不利影響。

在我們及其附屬公司投資或開展業務的司法管轄區內，美國國會、經濟合作與發展組織(“OECD”)和其他政府機構繼續建議和實施與跨國公司税收相關的改革。代表成員國聯盟的經合組織正在考慮通過其税基侵蝕和利潤轉移(BEPS)項目，改變許多長期存在的税收原則。

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它側重於若干問題，包括不同法域的關聯實體之間的利潤轉移、利息扣減和享受雙重徵税條約的好處的資格。其中幾項擬議措施，包括濫用條約、扣除利息支出、本地聯繫要求、轉讓定價和混合錯配安排等措施，可能與一些基金結構相關，並可能對我們管理的基金、投資者和/或我們管理的基金的投資組合公司產生不利的税收影響。一些成員國一直在推進BEPS議程，但由於各參與國的實施時間和採取的具體措施各不相同，BEPS提案的影響仍存在重大不確定性。因此，一些投資的持有平臺在獲得税收條約方面仍然存在不確定性，這可能會造成雙重徵税的情況，並對我們管理的基金的投資回報產生不利影響。

此外，經濟合作與發展組織繼續致力於一項雙支柱倡議--“BEPS 2.0”，其目的是(1)將徵税權利轉移到消費者的管轄權(“支柱一”)和(2)確保所有公司繳納全球最低税額(“支柱二”)。支柱一將廣泛地將全球營業額超過200億歐元(不包括採掘品和受監管的金融服務)的跨國企業(“跨國公司”)剩餘利潤的25%以上的税權重新分配給這些跨國公司的客户和用户所在的司法管轄區。支柱二大體上將由兩個相互關聯的國內規則(連同全球反基地侵蝕規則(“全球規則”)組成)：(I)收入包容規則(“IIR”)，該規則對母公司實體的低税收入徵收補充税；以及(Ii)少税支付規則，該規則拒絕扣除或要求在成分實體的低税收入不應根據IIR納税的範圍內進行同等調整。還將有一項以條約為基礎的受制於税收規則，允許來源司法管轄區對某些關聯方付款徵收有限的來源税，這些付款的税率低於最低税率。

對於美國以外的國家，經合組織建議在2021年末為第二支柱制定全球規則範本。經合組織還在2022年發佈了關於全球規則範本的進一步指導意見，預計2023年將繼續滾動發佈指導意見。這包括於2023年2月初發布進一步的技術指導，其中特別就示範全球規則與現行美國税法之間的相互作用發表了評論。經合組織在2022年5月表示，兩支柱解決方案最早也要到2024年才會生效。

示範全球規則的幾個方面，包括我們的部分或全部活動是否可能屬於該規則的排除範圍，目前仍然不清楚或不確定，儘管有現有的評註和立法草案。英國於2022年7月發佈了立法草案，尋求通過“跨國充值税”來實施IIR，並表示打算在2023年12月31日或之後的會計期間對跨國企業徵收這一税。其他國家或司法管轄區可能會按草案、修改後的形式或根本不執行建議的全球規則範本。經合組織未來指導方針的內容及其與現行國際税收原則的一致性目前尚不清楚。此外，將任何這些規定納入國內法的時間、範圍和執行情況也仍存在很大的不確定性。根據示範全球規則的實施情況或未來如何通過補充評註或指導加以澄清，這些規則可能會導致需要繳納大量額外税款。

美國和非美國税法的變化可能會對我們從某些投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響。

根據《外國賬户税收合規法案》(FATCA)，某些美國扣繳義務人、外國金融機構(FFI)和非金融外國實體必須每年向美國或其當地税務機關報告有關離岸賬户和投資的信息，或者對某些美國付款徵收30%的美國預扣税。根據FATCA規定的報告義務，FFI必須遵守與美國國税局達成的協議，以獲得並向美國國税局披露某些投資者的信息。遵守FATCA的行政和經濟成本可能會阻礙一些投資者投資美國基金，這可能會對我們從這些投資者那裏籌集資金的能力產生不利影響。其他國家，如英國、盧森堡和開曼羣島，也實施了與FATCA類似的制度。經合組織還制定了通用報告標準(“CRS”)，以交流信息，許多國家現已根據該標準簽署了多邊協定。目前正在並將繼續引入規則和條例(特別是根據歐盟“行政合作指令”或“DAC 6”和經合組織的強制性披露規則範本)，要求向税務機關報告關於某些類型的安排的信息，包括可能規避CRS的安排。遵守CRS和其他類似制度可能會導致行政和合規成本增加，並可能使我們的投資實體面臨更多的非美國預扣税。

我們的非美國子公司可能需要繳納比預期更高的美國聯邦所得税。

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目錄表

我們的非美國子公司(包括AHL)根據修訂後的1986年國內税法被視為外國公司(此類子公司，即“非美國公司”)。每一家非美國公司目前都打算以一種不會導致其在任何實質性金額的淨基礎上受到美國聯邦所得税影響的方式運營。然而，外國公司是否在美國從事貿易或業務(或有常設機構)存在相當大的不確定性，因為法律不清楚，確定是高度事實的，必須每年作出，因此不能保證美國國税局不會成功地爭辯説，不打算在美國被視為從事貿易或業務(或有常設機構)的非美國公司實際上確實如此從事(或有這樣的常設機構)。如果任何這樣的非美國公司被視為在美國從事貿易或業務(或作為永久機構)，它可能會對根據適用的所得税條約未獲免税的任何收入產生比預期更高的税收成本，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

AHL目前是英國税務居民，預計有資格根據美國和英國之間的所得税條約(“英國條約”)享受優惠，因為其普通股由AGM擁有，其普通股在紐約證券交易所上市並定期交易。此外，就英國税務而言，AHL的若干附屬公司(“英國居民公司”)預期會因其為年度股東大會的附屬公司或因符合所有權及基地侵蝕測試而有資格享有“英國條約”的利益。因此，預計AHL和英國居民公司將有資格獲得英國條約規定的上述美國税收的某些豁免或降低税率。然而，不能保證AHL和英國居民公司將繼續有資格享受條約福利，或滿足他們打算申請的免税和減税的所有要求。如果AHL或任何一家英國居民公司未能獲得此類福利或滿足此類要求，可能會產生比預期更大的税收成本，這可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

税基侵蝕和反濫用税(“BEAT”)可能會顯著增加我們的納税負擔。

BEAT是一種最低税額，通常按“適用納税人”的“修改後的應税收入”的百分比(2026年前為10%，2026年後為12.5%)計算。調整後的應納税所得額通過將納税人向外國關聯公司支付的某些“税基侵蝕税收優惠”金額以及任何淨營業虧損扣除的“税基侵蝕百分比”加回納税人的正常應納税所得額來計算。BEAT只適用於一個納税年度，只要它超過了納税人在該年度的正常企業所得税負擔(確定時不考慮某些税收抵免)。

我們退休服務業務的某些再保險協議要求我們的某些美國子公司(包括須繳納美國聯邦所得税的任何非美國子公司)向我們的某些非美國再保險子公司支付或累計大量款項，這些款項將被描述為“基數侵蝕付款”，與之相關的是“基數侵蝕税收優惠”。這些和任何其他“基礎侵蝕報酬”可能會導致我們受制於節拍。此外，税務機關可能不同意我們的節拍計算，或不同意這些計算所基於的解釋，並評估額外的税收、利息和罰款。

我們將根據美國公認會計準則建立我們的税收撥備。然而，不能保證這一條款將準確反映我們最終支付的美國聯邦所得税金額，因為該金額可能與估計值有很大差異。鑑於上述不確定性，如果税務機關成功挑戰我們的計算，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

美國税法的變化可能會對我們的退休服務產品的需求產生不利影響。

我們的退休服務業務銷售和再保險的許多產品都受益於美國現行聯邦和州所得税制度下的一種或多種形式的税收優惠地位。例如，我們的退休服務業務銷售和再保險年金合同，允許投保人推遲確認合同內賺取的應税收入。美國聯邦或州税法未來的變化可能會降低或消除此類產品的吸引力，這可能會影響退休服務產品的銷售，或者增加與已經銷售的產品相關的預期不良率。在任何一種情況下，由於美國税法的變化而導致的產品銷售額的下降或故障率的增加，都可能導致淨投資資產的減少，從而導致投資收入的減少，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

美國保險公司及其百慕大附屬公司之間的再保險存在與美國所得税風險相關的風險。

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如果關聯方之間簽訂了再保險協議，允許國税局重新分配或重新描述收入、扣除或某些其他項目，並進行任何其他調整，以反映各方應納税所得額、來源或性質。如果美國國税局成功挑戰我們的再保險安排，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

我們的百慕大子公司面臨百慕大税法可能發生變化的風險，並可能在2035年後現行免税到期後繳納新的百慕大税。

根據修訂後的《1966年百慕大免税企業税收保護法》，百慕大財政部長已向我們的某些子公司保證，如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入計算的税，或對任何資本資產、收益或增值税計算的税，或任何遺產税或遺產税性質的税，那麼在2035年3月31日之前，任何此類税的徵收將不適用於我們的子公司或我們的任何業務、股票、債券或其他義務。除非該等税項適用於通常居住於百慕大的人士，或適用於我們的附屬公司就我們在百慕大的附屬公司所擁有或租賃的不動產而應付的任何税項。鑑於百慕大財政部長的保證期限有限，我們不能向您保證，我們的子公司在2035年3月31日之後將不再繳納任何百慕大税。

與我們普通股相關的風險

我們股票的市場價格和交易量可能會波動，這可能會給我們的股東帶來迅速而重大的損失。

我們股票的市場價格可能波動很大，可能會有很大的波動。此外，我們股票的交易量可能會波動，導致價格發生重大變化。你可能無法以你的買入價或高於你的買入價轉售你的股票，如果真的有的話。一些可能對我們的股票價格產生負面影響或導致股票價格或交易量波動的因素包括：我們的季度運營業績或股息存在差異，我們預計這種差異將是巨大的；我們從長遠角度進行投資、運營和戰略決策的政策，預計將導致我們的季度回報出現重大且不可預測的變化；我們的信譽、運營結果和財務狀況；股票的信用評級；其他與我們類似的公司和類似證券市場支付的現行利率或回報率；未能達到分析師的收益預期；發表有關我們或投資管理行業的研究報告或證券分析師未能報道我們的股票；關鍵管理人員的增減；市場對我們可能產生的任何債務或我們未來可能發行的證券的不利反應；股東的行動；類似公司的市場估值變化；新聞或投資界的猜測；影響我們業務或這些法律法規的執行的法律或法規的變化或不同解釋，或與這些事項有關的公告；我們的股票交易缺乏流動性；關於投資管理行業的負面宣傳，特別是個別醜聞；破壞我們的計算機系統、軟件或網絡，或盜用我們的專有信息；以及影響我們或金融市場的經濟、金融、地緣政治、監管或司法事件或條件。

對我們股票的投資不是對我們管理的任何基金的投資，這些基金的資產和收入不能直接提供給我們。

我們的股票僅為阿波羅全球管理公司的證券。雖然我們的歷史合併和合並財務信息包括財務信息，包括我們在綜合基礎上管理的某些基金的資產和收入，而且我們未來的財務信息將繼續合併其中某些基金，但此類資產和收入可供基金使用，而我們只能通過管理費、績效費用、分配和與基金達成協議所產生的其他收益獲得，如本報告中更詳細討論的那樣。

我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是我們和我們的股東之間某些法律行動的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東獲得被股東認為更有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或員工發生糾紛的司法論壇的能力，並且獨家論壇條款的可執行性可能會受到不確定性的影響。

本公司註冊證書第十四條規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院應在法律允許的最大範圍內成為：(A)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟；(B)任何聲稱違反

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目錄表

我們的任何現任或前任董事、高級職員、其他僱員或股東對我們或我們的股東負有的受信責任；(C)根據DGCL、公司註冊證書或我們的附例的任何規定提出的任何訴訟，或DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟；或(D)任何主張受內部事務學説管轄的索賠的訴訟，但就上述(A)至(D)項中的每一項而言，衡平法院認定存在不受衡平法院管轄的不可或缺的一方(且不可或缺的一方在作出這種裁定後十天內不同意衡平法院的屬人管轄權)，屬於衡平法院以外的法院或法院的專屬管轄權，或衡平法院對其沒有標的物管轄權的訴訟除外。專屬法院條款還規定，它不適用於根據《證券法》、《交易法》或其他聯邦證券法提出的、對其有專屬聯邦管轄權或同時存在聯邦和州管轄權的索賠。股東不能放棄，也不會被視為根據排他性論壇條款放棄了公司對聯邦證券法及其規則和法規的遵守。儘管我們認為這一排他性論壇條款對我們有利，因為它提高了特拉華州法律在其適用的訴訟類型中的適用一致性，但這一排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的任何董事、高管、其他員工或股東發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙與此類索賠有關的訴訟。此外，如果法院發現公司註冊證書中包含的專屬法院條款在訴訟中不可執行或不適用，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

對我們股票持有人的宣佈、支付和股息金額(如果有的話)將是不確定的。

預計我們將繼續為我們的普通股支付年度股息，增加股息的基礎是我們董事會確定的業務增長。宣佈或支付給股東的股息數額(如果有的話)取決於許多因素。我們的董事會將全權決定是否宣佈任何股息，何時宣佈股息，以及股息的數額。我們預期這項決定將基於多項考慮因素，包括我們的經營結果及資本管理計劃和我們股份的市價、資金的可獲得性、我們進入資本市場的機會以及我們董事會認為相關的其他因素，例如適用於我們附屬公司的保險監管要求。此外，在每一種情況下，我們支付股息的能力以及最終就我們的股票支付的任何股息的金額都將直接或間接地從我們的運營子公司AAM和AHL獲得資金。此外，這些營運附屬公司向我們作出分配的能力，將取決於是否符合與該等分配有關的適用法律，以及優先就AAM和AHL已發行優先股作出分配，而AAM和AHL從其各自附屬公司接受分配的能力，將繼續取決於與該等分配有關的適用法律。不能保證我們的股東將收到或有權獲得與AAM的歷史股息相稱的股息。

項目1B.未解決的工作人員意見。

沒有。

第2項：管理所有財產

我們的主要行政辦公室位於紐約西57街9號租用的辦公空間內，郵編：10019。

在我們的資產管理業務中，阿波羅還租用了我們在紐約、洛杉磯、埃爾塞貢多、卡爾斯巴德、休斯頓、貝塞斯達、格林威治、邁阿密、棕櫚灘、倫敦、法蘭克福、馬德里、盧森堡、孟買、德里、新加坡、香港、上海、東京和悉尼等地的辦公室。阿波羅不擁有任何不動產。

在我們的退休服務業務中，Athene擁有位於愛荷華州西得梅因的美國業務總部，並租用了位於百慕大哈密爾頓的百慕大業務總部。退休服務業務包括雅典娜在愛荷華州和百慕大的辦事處。

本公司認為該等設施適合及足夠管理及營運其業務。

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目錄表

第三項：繼續進行法律訴訟

見本公司綜合財務報表附註18所載本公司法律程序摘要，在此併入作為參考。

第四項：煤礦安全信息披露

不適用。

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目錄表

第二部分

第五項：登記人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼是“APO”。

截至2023年2月24日，我們普通股的登記持有人人數為291人。這還不包括通過銀行或經紀自營商以“街頭名義”持有股票的股東數量。

股票表現圖表

下圖描繪了我們普通股持有人從2017年12月31日收盤價到2022年12月31日的總回報，相對於S指數和道瓊斯美國資產管理公司指數的表現。該圖表假設在2017年12月31日投資了100美元，並將收到的股息再投資於證券或指數。

業績圖表並不旨在指示未來的業績。業績圖表不應被視為“徵求材料”或“提交”給證券交易委員會，用於交易法第18節的目的，或根據該節規定的其他責任，並且不應被視為通過引用納入公司根據證券法或交易法提交的任何文件。

現金股利政策

以前向我們的普通股股東支付的季度現金紅利可以在我們的綜合財務報表的附註15中找到。我們還宣佈了2022年第四季度普通股每股0.40美元的現金股息，將於2023年2月28日支付給2023年2月21日收盤時登記在冊的持有人。

我們目前的打算是支付每股普通股1.72美元的年度現金股息。宣佈及支付任何股息由本公司董事會全權決定，董事會可隨時更改股息政策，包括但不限於完全取消股息，並將取決於許多因素，包括一般經濟及商業狀況、我們的戰略計劃及前景、我們的業務及投資機會、我們的財務狀況及經營業績、營運資金需求及預期現金需求、合約限制及義務、法律、税務及監管限制、對本公司或本公司附屬公司向本公司支付股息的限制及其他影響，以及本公司董事會認為相關的其他因素。由於年度股東大會是一家控股公司，因此

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目錄表

年度股東大會的股息資金來自其運營子公司AAM和AHL的分配。此外，這些營運附屬公司向股東周年大會作出分派的能力，將取決於是否符合有關該等分派的適用法律，以及就AAM和AHL已發行優先股作出優先股的優先股的優先分派，而AAM和AHL從其各自附屬公司收取分派的能力，將繼續取決於與該等分派有關的適用法律。見“第1A項。風險因素-與我們普通股相關的風險-對我們股票持有人的宣佈、支付和股息金額(如果有的話)將是不確定的。”

根據DGCL，吾等只可從(I)根據DGCL的條文界定及計算的盈餘或(Ii)宣佈派息的財政年度及/或上一財政年度的純利中向股東派發股息。在優先股持有人的權利(如有)及適用法律的規限下，本公司的公司註冊證書及附例規定，本公司董事會可在任何時間及不時自行決定向本公司普通股持有人宣佈、支付及支付股息。我們或我們的子公司未來產生的管理債務的工具可能會限制我們或我們的子公司向股權持有人支付股息或進行其他現金分配的能力。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

見“第12項.某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項”中“根據股權補償計劃授權發行的證券”下的表格。

未登記的股權證券銷售

2022年10月6日，該公司發行了1068股限制性股票，與之前宣佈的與Griffin Capital的交易有關。2022年11月15日，本公司向某些既得績效費權持有人發行了2019年房地產規劃車輛綜合股權激勵計劃下的18,722股限制性股票和2019年綜合股權激勵計劃下的1,360股限制性股票。這些股票是根據法規D或證券法第4(A)(2)條以私募方式發行的。

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目錄表

發行人購買股票證券

下表列出了截至2022年12月31日的財季普通股回購的相關信息。

期間						購買的普通股總股數1						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的普通股總數3						根據計劃或方案可能購買的普通股的大約美元價值
2022年10月1日至2022年10月31日
機會主義回購						388,077												388,077
與股權獎勵相關的回購2						—												—
總						388,077						$	47.55					388,077						$	1,886,861,783
2022年11月1日至2022年11月30日
機會主義回購						230,266												230,266
與股權獎勵相關的回購2						891,634												851,178
總						1,121,900						$	63.51					1,081,444						$	1,818,177,094
2022年12月1日至2022年12月31日
機會主義回購						1,339,734												1,339,734
與股權獎勵相關的回購2						—												—
總						1,339,734						$	67.80					1,339,734						$	1,727,344,512
總
機會主義回購						1,958,077												1,958,077
與股權獎勵相關的回購2						891,634												851,178
總						2,849,711												2,809,255
1 阿波羅公司的某些員工獲得了一定基金的部分利潤分享收益，形式為(A)他們必須用這些收益購買的普通股限制性股票或(B)RSU，在每種情況下，基於股權的獎勵通常在三年內授予。這些基於股權的獎勵是根據公司的股權計劃授予的。為了防止由於這些獎勵而稀釋，阿波羅可以酌情在公開市場回購普通股並註銷它們。在截至2022年12月31日的三個月裏，我們在公開市場交易中以每股63.40美元的平均價格回購了40,456股普通股，這些交易不是根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行的，而是因為這些獎勵。
2代表回購普通股，以抵消根據股權計劃發行股票的攤薄影響，包括減少本應根據公司股權計劃向參與者發行的普通股，以履行相關的税收義務。
3根據2022年1月3日公開宣佈的股份回購計劃，公司有權回購(I)總計15億美元的普通股，以機會性地減少其股份數量，以及(Ii)總計10億美元的普通股，以抵消根據其股權激勵計劃發行的股票的稀釋影響，在每種情況下，回購的時間和金額取決於各種因素，包括價格、經濟和市場狀況以及預期的資本需求、公司資本結構的演變、法律要求和其他因素。根據股票回購計劃，回購可以是在公開市場交易中不時發生的普通股流通股、在私下談判的交易中、根據交易法第10b5-1條通過的交易計劃或其他方式，以及通過減持根據公司股權計劃向參與者發行的股份，以履行相關的税收義務。股份回購計劃並不要求本公司在任何特定時間進行任何回購。該計劃在年度股東大會董事會批准的總回購金額支出之前有效。本計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。

第6項。以下內容：[已保留]

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目錄表

項目七、公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與阿波羅全球管理公司的S截至2022年和2021年12月31日的合併財務報表和相關附註以及截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的合併財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含受已知和未知風險和不確定性影響的前瞻性陳述。由於若干因素，包括本報告題為“項目1A”的部分所列的因素，實際結果和事件的時間可能與此類前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同。風險因素。下面列出的重點對我們合併財務報表中的許多項目產生了重大影響，並影響了本期活動與前幾期活動的比較。本報告所列目標報税表是按毛額列報，不計入費用、費用和税款，這將減少報税表。目標回報既不是保證，也不是對未來業績的預測或預測。不能保證將實現目標回報，也不能保證阿波羅將成功實施適用的戰略。阿波羅管理的基金以及直接或間接參與阿波羅管理的基金的個人投資者的實際總回報和淨回報可能與本文提出的目標回報有很大差異。

一般信息

我們的業務

阿波羅成立於1990年，是一家高增長的全球另類資產管理公司和退休服務提供商。阿波羅主要通過以下三個可報告的部門在美國開展業務：資產管理、退休服務和委託人投資。這些業務部門根據它們提供的投資服務以及不同的投資策略進行區分。截至2022年12月31日，阿波羅擁有2540名員工，雅典娜擁有1718名員工。

資產管理

我們的資產管理部門專注於三種投資策略：收益、混合和股票。我們管理的許多基金都有靈活的授權，這使得這些基金能夠在公司的資本結構中進行機會性投資。我們代表世界上一些最著名的養老金、捐贈和主權財富基金和保險公司以及其他機構和個人投資者籌集、投資和管理基金、賬户和其他工具。截至2022年12月31日，我們的總資產管理規模為5476億美元。

我們資產管理部門的收益率、混合和股票投資策略反映了基於相對風險和回報的整個平臺的投資能力範圍。作為一家資產管理公司，我們通過向客户羣提供投資管理服務和專業知識賺取費用。管理這些資產所收取的費用取決於基本的投資策略、流動性狀況，以及最終我們為客户創造回報的能力。我們還賺取資本解決方案費用，這是我們不斷增長的資本解決方案業務的一部分，也是我們規模可觀的私募股權特許經營權監控和部署活動的一部分。扣除費用後，我們將由此產生的收益流稱為“費用相關收益”或“FRE”，這代表了資產管理部門的主要業績衡量標準。

產率

收益率是我們最大的資產管理策略，截至2022年12月31日，我們的資產管理規模為3925億美元。我們的收益率策略專注於通過高質量的信貸承銷和發債來產生超額回報。除了參與傳統的發行和二級信貸市場，我們還通過我們的發起平臺和企業解決方案能力，為我們管理的基金的投資者尋求發起具有吸引力和安全收益的資產。在我們的收益率策略中，我們的目標是為客户提供4%至10%的回報。自成立以來，總回報收益率基金截至2022年12月31日的年化總股本回報率(ROE)為5%，淨ROE為4%。

混血兒

截至2022年12月31日，我們的混合戰略擁有564億美元的AUM，將我們跨債務和股權的能力結合在一起，尋求提供差異化的風險調整回報，重點是跨資產類別的結構性下行保護機會。我們通過在所有市場環境下進行投資，在混亂和市場強勢兩個時期部署資本，並專注於不同的投資，在我們的混合戰略中實現8%至15%的回報。

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目錄表

戰略和資產類別。我們管理的旗艦混合信用對衝基金從成立到2022年12月31日產生了11%的毛ROE和7%的淨ROE，而我們管理的混合價值基金產生了21%的毛IRR和16%的淨IRR。

股權

截至2022年12月31日，我們的股票策略管理着988億美元的AUM。我們的股票策略強調靈活性、複雜性和購買價格紀律，以在整個市場週期為我們的客户帶來類似機會主義的回報。阿波羅的股權團隊在私募股權和房地產股權領域擁有跨部門、跨行業和跨地域的經驗。我們的控股權交易主要是收購、企業剝離和不良投資，而我們管理的房地產基金通常以單一資產、投資組合和平臺收購的方式進行交易。在我們的股票策略中，我們管理的基金的回報率目標是15%以上。我們一直在我們管理的傳統私募股權基金中產生誘人的長期投資回報，從成立到2022年12月31日，在複合年度基礎上產生39%的毛IRR和24%的淨IRR。

退休服務

我們的退休服務業務由Athene經營，這是一家領先的金融服務公司，專門發行、再保險和購買退休儲蓄產品，專為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構而設計。Athene的主要產品線是年金，包括與養老金集團年金交易一起發行的固定年金、派息年金和團體年金，以及新推出的無擔保可變年金產品。Athene還提供融資協議，其中包括根據其FABN和Fabr計劃發佈的融資協議，向FHLB發佈的融資協議，以及原始到期日超過一年的回購協議。我們的資產管理業務為Athene的投資組合提供全套服務，包括直接投資管理、資產配置、併購資產調查和某些運營支持服務，包括投資合規、税務、法律和風險管理支持。

我們的退休服務業務專注於通過結合兩項核心能力來產生利差收入：(1)尋找長期、持續的負債；(2)利用我們資產管理業務的全球規模和覆蓋範圍，積極尋找或發起具有Athene偏好的風險和回報特徵的資產。Athene的投資理念是將其部分資產投資於通過承擔可衡量的流動性和複雜性風險並利用其長期融資狀況謹慎地實現更高的淨投資收益率而不是承擔增量信用風險而獲得增量收益的證券。雅典娜投資理念的一個基石是，考慮到其業務固有的運營槓桿，適度的投資表現優異可以轉化為超高的回報表現。由於Athene在承銷定價誘人的債務方面保持紀律，它有能力投資於廣泛的優質資產，以產生誘人的收益。

本金投資

我們的主要投資部門由我們的已實現績效費用收入、我們資產負債表投資的已實現投資收入以及與支持整個公司的公司職能相關的某些可分配費用組成。主要投資部分還包括我們在年度股東大會上的增長資本和流動資金資源。我們希望隨着時間的推移，通過擴大我們的投資管理和/或產品分銷能力或提高我們的運營效率，將資本部署到戰略投資中，這將有助於加快我們資產管理部門的增長。我們相信，這些投資將轉化為與費用相關的收益更大的複合年增長。

鑑於績效費用的週期性，我們的本金投資部門或本金投資收入(“PII”)的收益本質上比資產管理和退休服務部門的收益具有更大的波動性。我們根據我們管理的基金的投資業績賺取費用，並用這些收益的很大一部分補償我們的員工，主要是投資專業人士，以使我們的團隊與我們管理的基金的投資者保持一致，並激勵他們隨着時間的推移提供強勁的投資業績。我們預計隨着時間的推移，我們向員工支付的績效費用收入的比例將會增加，隨着這種比例的增加，我們預計PII在我們公司總收入中所佔的比例將相對較小。

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目錄表

下圖描述了我們目前的組織結構：

注：上面的組織結構圖描繪了阿波羅結構的簡化版本。它不包括結構中的所有法人實體。

(1)包括年度股東大會的直接和間接所有權。

營商環境

經濟和市場狀況

我們的資產管理和退休服務業務受到全球金融市場和經濟狀況的影響。股票、信貸、大宗商品、外匯市場的價格波動，以及利率和全球通脹，這些因素在不同地區可能是不穩定和混合的，可能會對我們的業務表現產生重大影響，包括但不限於投資的估值，包括我們管理的基金的估值，以及我們可能確認的相關收入。

我們密切關注可能導致全球市場波動並影響我們的業務運營、投資組合和衍生品(包括全球通脹)的經濟和市場狀況。

不利的經濟狀況可能來自國內和全球經濟和政治發展，包括經濟增長和商業活動停滯不前或下降、國內動亂、地緣政治緊張局勢或軍事行動，如烏克蘭和俄羅斯之間的武裝衝突和美國和其他國家實施的相應制裁，以及對商業投資、招聘、移民、勞動力供應和全球供應鏈的新的或不斷變化的法律和監管要求。

2022年第四季度，美國通貨膨脹率仍然居高不下，美聯儲因此繼續了加息週期。美國勞工統計局報告稱，隨着美聯儲的行動開始緩和通脹，截至2022年12月31日，美國年通貨膨脹率降至6.5%，而截至2021年12月31日的年通貨膨脹率為7.0%，截至2022年9月30日的年通貨膨脹率為8.2%。儘管通脹率開始下降，但由於供需因素的共同作用，美國通脹率上升的趨勢仍然持續。因此，在2022年12月，美聯儲將基準利率上調至4.25%至4.50%的目標區間，而此前的目標區間為0%至0.25%in2021年，這是2022年連續第七次加息。

在美國，S指數繼2021年上漲26.9%後，在2022年下跌了19.4%。全球股市在2022年也出現了類似的下跌，摩根士丹利資本國際全球(美國除外)指數繼2021年上漲13.2%後，又下跌了13.8%。

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目錄表

信貸市場的狀況對我們的業務有重大影響。2022年信貸市場為負值，美銀美林HY Master II指數下跌11.2%，而S槓桿貸款指數下跌0.6%。美國10年期國債收益率年底報3.9%。

就美國的經濟狀況而言，美國經濟分析局報告稱，繼2021年增長5.9%之後，2022年實際GDP按年率計算增長了2.1%。截至2023年1月，國際貨幣基金組織估計，2023年美國經濟將增長1.4%，2024年將增長1.0%。美國勞工統計局報告稱，截至2022年12月31日，美國失業率降至3.5%。

外匯匯率可能會對我們的投資和我們管理的基金的估值以及Athene以美元以外的貨幣計價的債務產生重大影響。由於全球央行努力應對日益擴大的收益率差距，美元在2022年第四季度相對於歐元和英鎊走弱。相對於美元，歐元在2021年貶值6.9%後，在2022年貶值了5.9%，而英鎊在2021年貶值1.0%後，在2022年貶值了10.7%。油價走勢也有所放緩，在2021年升值55.0%後，2022年結束時上漲了6.7%，這是動盪的一年，其中包括對經濟衰退的擔憂，抵消了烏克蘭和俄羅斯之間持續衝突導致的供應受限和石油出口中斷。

我們正在積極監測因俄羅斯/烏克蘭衝突以及對俄羅斯、白俄羅斯以及某些俄羅斯和白俄羅斯實體和個人實施的經濟制裁和限制而導致的烏克蘭事態發展。本公司將繼續(I)識別及評估本公司業務對指定人士或實體的任何風險敞口；(Ii)確保現有的監察及控制措施符合不斷演變的制裁；及(Iii)確保本公司與其他相關市場參與者(視情況而定)保持適當水平的溝通。

截至2022年12月31日，我們管理的基金沒有任何投資會導致阿波羅或任何阿波羅管理的基金違反當前的國際制裁，我們認為我們管理的基金的投資組合對俄羅斯和烏克蘭的直接敞口微不足道。本公司和我們管理的基金不打算在俄羅斯進行任何新的重大投資，並有適當的控制措施，以確保審查任何新的風險敞口。

機構投資者繼續將資本配置給另類投資經理，以在低利率環境下獲得更具吸引力的風險調整後回報，我們相信，商業環境總體上仍是寬鬆的，可以籌集更大規模的後續基金，推出新產品，並追求有吸引力的戰略增長機會。

利率環境

利率明顯高於大多數人對2022年的預測，這一趨勢在第四季度繼續下去，美國10年期國債在該季度達到了4.25%的高位。鑑於美聯儲繼續專注於抑制通脹和衰退擔憂，很難預測利率水平和收益率曲線的形狀。

關於退休服務，Athene的投資組合主要由固定期限投資組成。如果當前利率上升，我們認為雅典娜新投資購買的收益率也可能上升，雅典娜來自浮動利率投資的投資收入將增加，而雅典娜現有投資的價值可能會下降。如果當前利率大幅下降，雅典娜新投資的收益率可能會下降，雅典娜浮動利率投資的投資收入將會減少，而雅典娜現有投資的價值可能會增加。

Athene通過管理其通過資產負債管理(ALM)建模獲得的資產來源的負債的持續時間來解決利率風險。作為其投資戰略的一部分，Athene購買浮息投資，這些投資預計在利率上升的環境下表現良好，就像2022年所經歷的那樣，在利率下降的環境下預計表現不佳。截至2022年12月31日，Athene的淨投資資產組合包括393億美元的浮息投資，佔其淨投資資產的20%，其淨準備金負債包括142億美元的名義浮息負債，或其淨投資資產的7%，導致淨浮息資產為251億美元，或其淨投資資產的13%。

如果當前利率上升，我們相信Athene的產品將對消費者更具吸引力，其銷售額可能會增加。如果當前利率下降，雅典娜的產品對消費者的吸引力可能會降低，雅典娜的銷售額可能會下降。在長期的低利率時期，淨投資利差可能會受到投資收益減少的負面影響，以至於雅典娜無法充分減少投保人的數量。

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由於投保人以最低信貸利率或其他市場狀況的形式提供擔保而產生的信貸利率。Athene的大部分遞延年金產品都有抵扣利率，在當前保證期到期後，每年續訂時可能會重新設置抵扣利率。雖然Athene有合同能力將這些信貸利率降低到保證的最低水平，但它這樣做的意願可能會受到競爭壓力的限制。

見“第二部分--項目7A。關於市場風險的定量和定性披露“，其中包括關於利率和其他重大風險的討論，以及雅典娜管理這些風險的策略。

經營成果一覽

美國公認會計準則下的財務措施-資產管理

以下根據美國公認會計原則對財務措施的討論是基於截至2022年12月31日的阿波羅資產管理業務。

收入

管理費

我們管理的資產的顯著增長對我們的收入產生了積極的影響。管理費通常是根據“資產淨值”、“總資產”、“調整後的面值資產”、“所有未實現組合投資的調整成本”、“資本承諾”、“投資資本”、“調整後的資產”、“出資”或“股東權益”中的任何一項來計算的，每一項都在適用的有限合夥協議和/或未合併基金或賬户的管理協議中定義。

諮詢 交易費淨額

由於提供有關實際和潛在投資的諮詢服務，我們有權獲得與公司收購相關的交易費用，在某些情況下，還有與公司處置和融資相關的費用，其中一些公司是我們管理的基金的投資組合公司，以及持續監測投資組合公司運營的費用和董事酬金。我們還收取向某些基金提供諮詢服務的諮詢費。此外，對某些結構性投資組合公司投資產生監控費。根據某些基金的有限合夥協議的條款，基金應支付的管理費可根據此類諮詢費和交易費的某個百分比(最高為100%)扣除適用的破裂交易成本(“管理費抵銷”)而扣減。這些數額在合併業務報表中作為諮詢費和交易費淨額的減少額列報(有關諮詢費和交易費淨額的更多詳情，見我們的合併財務報表附註2)。

演出費用

我們管理的基金的普通合夥人有權獲得通常高達基金資本總回報20%的激勵回報，這取決於標的基金的表現，並取決於適用的優先回報和高水位線。業績費用被歸類為業績分配，作為權益法投資入賬，實際上，任何期間的業績費用都是根據基金在報告日期的資產假設清算，並按照基金的分配規定分配淨收益。未計入權益法投資的績效費用被歸類為激勵性費用，將被推遲，直到費用可能不會大幅逆轉。績效費用的大部分由績效分配構成。

截至2022年12月31日，我們管理的基金的投資價值中，約45%是使用基於市場的估值方法(即，依賴經紀商或上市交易所報價)確定的，其餘55%主要由可比公司和行業倍數或貼現現金流模型確定。見“第1A項。風險因素-與我們資產管理業務相關的風險-我們管理的基金的業績和我們的業績可能會受到我們管理的基金的投資組合公司和我們管理的基金投資的行業的財務業績的不利影響。用於討論某些行業特定風險，這些風險可能會影響我們管理的基金的某些投資組合公司投資的公允價值。

在我們管理的某些基金中，通常在我們的股票策略中，公司不會賺取績效費用，直到投資者取得超過8%的累計投資回報(包括管理費和費用)。

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目錄表

障礙率。此外，我們管理的某些收益率基金和混合型基金有不同的績效費率和門檻費率。我們管理的某些收益率基金和混合基金向普通合夥人分配績效費用的方式與股票基金類似。在我們管理的某些基金中，只要投資者實現其優先回報，就有一個追趕公式，根據該公式，公司從一部分回報中獲得優先回報，直到公司的績效費用等於該基金的激勵費率；此後，公司以績效費率參與基金的回報。績效費用被歸類為績效分配，如果分配的績效費用超過根據基金累計投資回報應支付給普通合夥人的金額，則績效費用可能發生逆轉。該公司將以前收到的績效費用的潛在償還確認為普通合夥人債務，即以前分配給普通合夥人的所有金額，如果這些基金根據相關基金截至報告日的當前公允價值進行清算，則需要償還給這些基金的所有金額。但是，實際的普通合夥人債務在基金壽命結束或基金各自的有限合夥協議中另有規定之前不會支付或變現。

下表分析了阿波羅的(一)未合併應收業績費用和(二)已實現和未實現業績費用：

			截至12月31日，																		截至2022年12月31日止年度的表演費用																		截至2021年12月31日止年度的表演費用																		截至2020年12月31日的年度績效費用
			2022						2021
(單位：百萬)			未合併基礎上的應收績效費用																														未實現						已實現						總						未實現						已實現						總						未實現						已實現						總
AIOF I和II			$	10.7					$	16.0																							$	(5.3)					$	26.8					$	21.5					$	3.2					$	16.1					$	19.3					$	(5.4)					$	15.4					$	10.0
ANRP I、II和III1			33.5						89.9																								(66.0)						2.7						(63.3)						109.9						51.8						161.7						(21.4)						0.3						(21.1)
緊急方案基金1			71.4						135.2																								(79.0)						47.5						(31.5)						57.3						44.7						102.0						(148.8)						35.0						(113.8)
FCI基金			138.1						139.3																								(1.2)						—						(1.2)						66.6						—						66.6						(9.3)						—						(9.3)
基金IX			1,261.8						768.2																								493.6						200.3						693.9						614.4						389.1						1,003.5						153.8						—						153.8
基金VIII			369.2						726.2																								(357.0)						22.0						(335.0)						(74.2)						671.6						597.4						84.8						—						84.8
基金七2			39.8						77.3																								(37.7)						44.4						6.7						182.3						49.4						231.7						(7.4)						0.5						(6.9)
基金VI			17.7						16.3																								(1.3)						2.7						1.4						(1.6)						—						(1.6)						—						0.7						0.7
基金IV和基金V1			—						—																								0.3						—						0.3						(0.5)						—						(0.5)						(0.6)						—						(0.6)
暖通空調I			43.8						106.1																								(62.2)						116.3						54.1						53.6						65.3						118.9						52.8						19.8						72.6
房地產權益			62.8						42.1																								22.0						18.1						40.1						27.5						0.7						28.2						(28.2)						12.4						(15.8)
企業信用			19.4						18.3																								3.6						19.4						23.0						4.4						15.8						20.2						1.4						8.8						10.2
結構性融資與資產證券化			85.5						98.8																								(3.9)						23.5						19.6						46.3						33.4						79.7						2.7						13.0						15.7
直接起源			145.5						108.8																								36.2						34.9						71.1						50.0						23.5						73.5						(10.2)						11.0						0.8
其他1,3			382.9						432.6																								55.6						108.1						163.7						175.0						433.2						608.2						(27.0)						173.9						146.9
總			$	2,682.1					$	2,775.1																							$	(2.3)					$	666.7					$	664.4					$	1,314.2					$	1,794.6					$	3,108.8					$	37.2					$	290.8					$	328.0
合計，扣除應分紅後的淨額4/費用			$	1,380.1					$	1,431.0																							$	(17.4)					$	129.7					$	112.3					$	811.5					$	807.8					$	1,619.3					$	1.4					$	96.8					$	98.2
1 截至2022年12月31日，某些基金有1.065億美元的普通合夥人義務，需要返還之前分配的績效費用。截至2022年12月31日，扭轉普通合夥人義務所需的基金層面的投資和收入的公允價值收益為17億美元。
2 截至2022年12月31日，基金VII的剩餘投資和託管現金的估值為基金未歸還資本的112%，低於要求的115%的託管比率。因此，基金需要將當前和未來的績效費用分配託管給普通合夥人，直到達到規定的115%的回報率(在未來分配時)或在清算時。截至2022年12月31日，基金VII託管的毛績效費為8,550萬美元，扣除利潤分享淨額為4,870萬美元。關於基金七，目前分配給普通合夥人的已實現業績費用僅限於基金夥伴關係協定規定的潛在税收分配和代管餘額利息。截至2022年12月31日的應收業績費用和2022年12月31日終了年度的已實現業績費用包括不需要或有償還的代管餘額所賺取的利息。
3 其他包括某些西亞斯。
4 截至2022年12月31日，相應的應付利潤分成為13億美元，包括與託管金額相關的應付利潤分成和或有對價義務5500萬美元。

CERT的一般合作伙伴當投資的公允價值超過個人投資者在基金中投資的成本基礎時，我們管理的基金中的一部分應計績效費用，歸類為業績分配，包括與此類投資相關的任何可分配份額的費用，我們將其稱為“高水位線”。這些高分是在個人投資者的基礎上應用的。我們管理的某些基金擁有各種高評級的投資者，其業績取決於市場狀況和投資表現。

我們管理的某些基金的績效費用，在未來發生虧損時，如果從開始到現在分配的累計績效費用超過計算的金額，則普通合夥人必須或有償還。

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目錄表

由於最終分配時屬於普通合夥人。這些普通合夥人義務（如適用）包含在綜合財務狀況表中的應付關聯方款項中。

下表總結了我們自成立以來至2022年12月31日的績效費：

			自創始以來的演出費用1
			按基金未分配和已確認						由基金分配和認可的資金2						按基金和已確認的未分配和已分配金額合計3						普通合夥人義務3						可能發生逆轉的最高績效費用4
			(單位：百萬)
AIOF I和II			$	10.7					$	58.4					$	69.1					$	—					$	38.3
ANRP I、II和III			33.5						159.1						192.6						21.5						48.6
緊急方案基金			71.4						484.7						556.1						41.4						321.2
FCI基金			138.1						24.2						162.3						—						138.1
基金IX			1,261.8						589.5						1,851.3						—						1,640.6
基金VIII			369.2						1,660.8						2,030.0						—						1,425.0
基金七			39.8						3,225.7						3,265.5						—						14.6
基金VI			17.7						1,663.9						1,681.6						—						—
基金IV和基金V			—						2,053.1						2,053.1						31.4						—
暖通空調I			43.8						201.4						245.2						—						142.5
房地產權益			62.8						75.3						138.1						—						77.5
企業信用			19.4						926.2						945.6						—						10.0
結構性融資與資產證券化			85.5						52.2						137.7						—						61.7
直接起源			145.5						73.3						218.8						—						134.2
其他5			382.9						1,692.6						2,075.5						12.2						563.6
總			$	2,682.1					$	12,940.4					$	15,622.5					$	106.5					$	4,615.9
1截至2022年12月31日，某些基金以歐元計價，歷史數據以歐元兑1.07美元的匯率換算成美元。截至2022年12月31日，某些基金以英鎊計價，歷史數據按1.00 GB至1.21美元的匯率換算為美元。
2Citi Property Investors(CPI)、Bay Stream Asset Management、石塔資本有限公司(“灣流”)、石塔資本有限責任公司及其關連公司(“石塔”)基金及SIA於各自收購日期後呈交供活動使用。金額不包括業務發展公司及雷丁嶺的聯營公司雷丁嶺控股有限公司(“雷丁嶺控股”)的若干績效費用。
3金額是根據基金投資在2022年12月31日的公允價值計算的。績效費用已分配給普通合夥人，並得到普通合夥人的認可。根據分配的金額，一部分可能會被沖銷，或者在適用的範圍內，已因合夥人在2022年12月31日之前返還先前分配的績效費用的一般義務而減少。在根據合同終止基金的基礎上最後處置基金的投資之前，不會對任何這類普通合夥人債務進行實際確定和任何要求的付款。
4表示如果剩餘的基金投資在2022年12月31日變得一文不值，將沖銷的績效費用金額。可能發生業績費用逆轉的數額包括基金未分配的數額(即應收業績費用)，以及基金已分配數額的一部分，扣除税款後不受一般合夥人退還以前分配的業績費用的一般義務的約束，但屬於各基金管理文件所界定的税收總額的基金除外。
5其他包括某些西亞斯。

費用

薪酬和福利

我們資產管理業務中最重要的費用是薪酬和福利費用。這包括固定薪金、酌情及非酌情花紅、與所賺取的績效費用有關的利潤分享開支，以及與授予非現金股權獎勵有關的薪酬開支。

我們與某些員工的薪酬安排包含一個重要的績效激勵部分。因此，隨着我們淨收入的增加，我們的薪酬成本也會上升。我們的薪酬成本也反映了隨着我們在地理上的擴張和創建新基金，對人員的投資增加。

此外，某些專業人士和選定的其他個人在賺取的績效費用中享有利潤分享利益，以便更好地使他們的利益與我們自己以及我們管理的基金的投資者的利益保持一致。利潤分享費用是我們薪酬和福利費用的一部分，通常以績效費用的固定百分比為基礎。確定的

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目錄表

我們的業績激勵安排規定了基於已實現業績費用的補償，其中包括我們根據適用的基金有限合夥協議管理的基金的普通合夥人根據已結清的交易或在適用日曆年期內固定的獎勵收入現金的其他權利賺取的費用。在以前確認的績效費用下降期間，利潤分享費用可以逆轉。利潤分享金額通常在相應的投資收益實現之後，通常在投資者獲得優先回報之前分配給員工。因此，未實現績效費用的變化對我們的利潤分享費用也有同樣的影響。利潤分享費用隨着未實現績效費用的增加而增加。變現只會影響利潤分享費用，因為它對投資的影響以前沒有被認識到。如果基金內其他投資的虧損後來實現，先前分配的利潤分享金額通常受一般合夥人的義務，將先前分配的績效費用返還給基金。基金的一般合夥人義務只有在基金清算時才能實現，而清算一般發生在基金任期結束時。然而，基金IV、基金V和基金VI也存在已實現收益的賠償義務，儘管我們的前管理合夥人和貢獻合夥人仍將承擔個人責任，但無論基金未來的表現如何，都可以賠償我們的前管理合夥人和貢獻合夥人先前分配的利潤的17.5%至100%。有關公司賠償責任的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註17。

該公司向某些員工授予股權獎勵，包括RSU和普通股限制性股票，根據獎勵條款，這些獎勵通常以季度分期付款或年度分期付款的形式授予並可行使。在某些情況下，RSU的歸屬還取決於公司在規定的期限內收到足以支付相關股權補償費用的績效費用。有關股權薪酬的進一步討論，請參閲我們的合併財務報表附註14。

其他費用

我們其他費用的餘額包括利息、配置費以及一般、行政和其他運營費用。利息開支主要包括與2024年優先票據、2026年優先票據、2029年優先票據、2030年優先票據、2048年優先票據及2050年附屬票據有關的利息，詳見本公司綜合財務報表附註13所述。配售費用是與我們的融資活動有關的。在基金的有限合夥人被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化，並在客户合同有效期內攤銷。一般費用、行政費用和其他費用包括佔用費用、折舊和攤銷、專業費用以及與差旅、信息技術和行政有關的費用。佔用費用是指與辦公室租賃和相關費用有關的費用，如水電費和維護費。固定資產的折舊和攤銷通常使用直線法計算其估計使用年限，從2年到16年不等，並考慮到任何剩餘價值。租賃改進按資產的使用年限或租賃的預期期限中較短的時間攤銷。無形資產根據資產預期使用年限內的未來現金流進行攤銷。

其他收入(虧損)

投資活動淨收益(虧損)

投資活動的淨收益(虧損)包括已實現收益和虧損以及我們投資組合在開盤報告日期和結束報告日期之間的未實現收益和虧損的變化。未實現淨收益(虧損)是未實現投資的公允價值變化以及在報告所述期間處置投資導致的未實現收益(虧損)轉回的結果。驅動這些模型的假設涉及重大判斷和估計，投資實現的實際價值可能與使用這些模型所獲得的價值大不相同。所採用的估值方法影響我們綜合財務報表中投資公司所持股份及其相關投資組合的報告價值。

綜合可變利息實體(“VIE”)投資活動淨收益(虧損)

合併後VIE資產及負債及相關利息、股息及其他收入及開支的公允價值變動於綜合可變權益實體的投資活動淨收益(虧損)內列報，並可歸因於綜合經營報表中的非控股權益。

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目錄表

其他收入(虧損)，淨額

其他收入(虧損)，淨額包括重新計量以外幣計價的資產和負債、重新計量應收税金協議負債和其他雜項營業外收支所產生的收益(虧損)。

美國公認會計準則下的財務措施-退休服務

以下根據美國公認會計原則對財務措施的討論是基於公司的退休服務業務，該業務由Athene於2022年12月31日運營。

收入

保費

長期合同的保費，包括具有固定和保證保費和福利的產品，在投保人到期時被確認為收入。保險收入是報告的放棄金額的淨額。

產品收費

萬能人壽型保單和投資合同的收入，包括退保和市值調整、保險費、保單管理、GMDB、GLWB和無過失擔保費用，在此期間根據投保人賬户餘額進行評估時賺取。

淨投資收益

淨投資收入是雅典娜總收入的重要組成部分。Athene確認投資收入為應計收入或法定應得收入，扣除投資管理費和託管費。固定期限證券的投資收益包括票面利率，以及任何溢價的攤銷和任何折扣的增加。股權證券的投資收益包括股息收入和優先票面利率。

與投資有關的收益(虧損)

與投資有關的收益(虧損)主要包括(I)出售投資的已實現損益，(Ii)與公允價值套期保值關係中已確認風險有關的AFS證券的未實現損益，(Iii)交易證券的損益，(Iv)股權證券的損益，(V)嵌入衍生工具和未被指定為對衝工具的衍生工具的公允價值變動，(Vi)按揭貸款資產的公允價值變動，及(Vii)通過信貸損失準備計入的預期信貸損失撥備。

費用

對利息敏感的合同利益

萬能人壽型保單和投資合同包括積累階段的固定指數年金和傳統固定年金、籌資協議、萬能人壽保險、固定指數萬能人壽保險和無重大死亡風險的即時年金(包括無或有壽險的養卹金團體年金)。傳統固定年金、萬能人壽保險及融資協議的負債均記入賬户結餘，不會因潛在的退保或提款費用而減少，但環球人壽的一塊業務則以公允價值列賬。固定指數化年金和固定指數化萬能人壽保險合同包含嵌入的衍生品。固定指數化年金和固定指數化萬能人壽保險合同的福利準備金報告為嵌入衍生工具和合同的主要(或擔保)部分的公允價值之和。沒有重大死亡風險的即時年金負債按按合同利率貼現的未來負債現金流和保單維護費用的現值計算。

對利息敏感的合同負債的變動，不包括存款和提款，記錄在對利息敏感的合同利益或產品費用中已整合業務報表。

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目錄表

未來的政策和其他政策好處

Athene發行分類為長期的合同，包括定期和終身、事故和健康、殘疾以及具有或有生命的延期和即時年金(包括有或有生命的養老金集團年金)。非參與長期合同的負債採用公認的精算估值方法確定，該方法要求使用與費用、投資收益率、死亡率、發病率和在發行或收購之日的持續性有關的假設。

除對AFS證券的未實現投資收益和虧損的保監局影響進行調整外，未來政策福利的變化記錄在綜合經營報表的未來政策和其他政策福利中。

遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值的攤銷

與成功獲得新的或續訂保險或投資合同直接相關的成本將遞延至可從未來保費或毛利中收回的程度。這些成本包括佣金和保單簽發成本，以及計入投保人賬户餘額的銷售誘因。

與投資合同有關的遞延成本，除投保人資金的投資外，沒有顯著的收入來源，採用實際利息法攤銷。與萬能人壽型保單有關的遞延成本以及保單持有人資金的投資以外的重要收入來源的投資合同的遞延成本，根據實際和預期遞延成本的現值與保單有效期內實際和預期毛利現值的比例，在保單有效期內攤銷。與收購合同相關的VOBA按適用的投保人負債攤銷。

政策和其他業務費用

保單和其他營業費用包括正常營業費用、保單收購費用、利息費用、向投保人分紅、整合、重組和其他非營業費用，以及股票補償費用。

美國公認會計準則下的其他財務指標

所得税

在確定所得税撥備和評估所得税狀況，包括評估不確定性方面，需要作出重大判斷。我們僅在不確定的税收頭寸在審查後“更有可能”維持的情況下才承認該頭寸的所得税優惠，包括基於該頭寸的技術價值解決任何相關的上訴或訴訟。税收優惠是指在最終和解時實現的可能性大於50%的最大金額的優惠。如果一個税務頭寸不被認為更有可能持續下去，那麼這個頭寸的好處就不會被確認。該公司的所得税狀況每季度進行審查和評估，以確定我們是否存在需要確認或取消確認財務報表的不確定税收狀況。

遞延税項資產及負債根據資產及負債的賬面值及其各自的課税基礎之間的差額，按現行制定的税率確認預期的未來税項後果。税率變化對遞延税項資產和負債的影響在變化生效時的收入中確認。當部分或全部遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。

非控制性權益

對於合併但不是100%擁有的實體，一部分收入或虧損以及相應的股權分配給阿波羅以外的所有者。非本公司擁有的收入或虧損及相應權益的合計計入綜合財務報表的非控股權益。非控股權益主要包括有限合夥人在某些合併基金和VIE中的權益。在2022年1月1日合併之前，與阿波羅全球管理公司有關的非控股權益還包括由前管理合夥人和貢獻合夥人通過他們在AP Professional Holdings，L.P.的有限合夥人權益持有的阿波羅運營集團的所有權權益，以及由Athene持有的阿波羅運營集團的非控股權益。

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目錄表

合併財務報表中有關非控制性權益的權威性指引要求報告主體將非控制性權益列報為權益，並就實體與非控制性權益之間的交易提供會計準則。根據指導意見，(1)非控股權益在公司綜合財務狀況表中作為股東權益的一個單獨組成部分列示，(2)淨收益(虧損)包括公司綜合經營報表中非控股利益持有人應佔的淨收益(虧損)，(3)非控股權益的主要組成部分於本公司的綜合股東權益變動表中分開列示，以清楚區分於阿波羅營運集團的權益及於合併實體的其他所有權權益；及(4)損益按其所有權權益的比例分配予非控股權益，而不論其基礎為何。

經營成果

以下是我們截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的綜合運營業績的討論。有關在細分市場層面影響我們業績的其他因素的分析，請參閲下面的“-細分市場分析”：

																					截至12月31日止年度，												總 變化						百分比 變化						截至12月31日止年度，												總 變化						百分比 變化
																		2022						2021																		2021						2020
															(單位：百萬)																								(單位：百萬)
收入
資產管理
管理費																											$	1,503					$	1,921					$	(418)					(21.8)%						$	1,921					$	1,687					$	234					13.9%
諮詢和交易費，淨額																											443						302						141						46.7						302						249						53						21.3
投資收益(虧損)																											796						3,699						(2,903)						(78.5)						3,699						393						3,306						NM
獎勵費																											27						29						(2)						(6.9)						29						25						4						16.0
																											2,769						5,951						(3,182)						(53.5)						5,951						2,354						3,597						152.8
退休服務
保費																											11,638						—						11,638						NM						—						—						—						NM
產品收費																											718						—						718						NM						—						—						—						NM
淨投資收益																											8,148						—						8,148						NM						—						—						—						NM
與投資有關的收益(虧損)																											(12,717)						—						(12,717)						NM						—						—						—						NM
合併可變利益實體的收入																											440						—						440						NM						—						—						—						NM
其他收入																											(28)						—						(28)						NM						—						—						—						NM
																											8,199						—						8,199						NM						—						—						—						NM
總收入																											10,968						5,951						5,017						84.3						5,951						2,354						3,597						152.8
費用
資產管理
薪酬和福利：
工資、獎金和福利																											927						778						149						19.2						778						628						150						23.9
基於股權的薪酬																											484						1,181						(697)						(59.0)						1,181						213						968						454.5
利潤分成費用																											532						1,534						(1,002)						(65.3)						1,534						248						1,286						NM
薪酬和福利總額																											1,943						3,493						(1,550)						(44.4)						3,493						1,089						2,404						220.8
利息開支																											124						138						(14)						(10.1)						138						133						5						3.8
一般、行政和其他																											682						482						200						41.5						482						357						125						35.0
																											2,749						4,113						(1,364)						(33.2)						4,113						1,579						2,534						160.5
退休服務
對利息敏感的合同利益																											541						—						541						NM						—						—						—						NM
未來的政策和其他政策好處																											12,310						—						12,310						NM						—						—						—						NM
攤銷遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值																											509						—						509						NM						—						—						—						NM
政策和其他業務費用																											1,371						—						1,371						NM						—						—						—						NM
																											14,731						—						14,731						NM						—						—						—						NM
總費用																											17,480						4,113						13,367						325.0						4,113						1,579						2,534						160.5

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目錄表

																					截至12月31日止年度，												總 變化						百分比 變化						截至12月31日止年度，												總 變化						百分比 變化
																		2022						2021																		2021						2020
															(單位：百萬)																								(單位：百萬)
其他收益(虧損)-資產管理
投資活動淨收益(虧損)																											165						2,611						(2,446)						(93.7)						2,611						(455)						3,066						NM
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)																											494						557						(63)						(11.3)						557						197						360						182.7
其他收入(虧損)，淨額																											38						(145)						183						NM						(145)						36						(181)						NM
其他收入(虧損)合計																											697						3,023						(2,326)						(76.9)						3,023						(222)						3,245						NM
所得税(準備)利益前收益(虧損)																											(5,815)						4,861						(10,676)						NM						4,861						553						4,308						NM
所得税（準備金）福利																											1,069						(594)						1,663						NM						(594)						(86)						(508)						NM
淨收益(虧損)																											(4,746)						4,267						(9,013)						NM						4,267						467						3,800						NM
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損																											1,533						(2,428)						3,961						NM						(2,428)						(310)						(2,118)						NM
歸屬於阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）																											(3,213)						1,839						(5,052)						NM						1,839						157						1,682						NM
優先股股息																											—						(37)						37						(100.0)						(37)						(37)						—						—
阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）普通股股東																											$	(3,213)					$	1,802					$	(5,015)					NM						$	1,802					$	120					$	1,682					NM
注：“NM”表示無意義。從負數到正數和從正數到負數的變化被認為是沒有意義的。從零開始的增加或減少以及大於500%的變化也被認為沒有意義。

對截至2021年12月31日止年度合併經營業績與截至2020年12月31日止年度的比較的討論包含在公司於2022年2月25日向SEC提交的10-K表格年度報告中（“2021年年度報告”）。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

在本節中，2022年指的是截至2022年12月31日的年度，2021年指的是截至2021年12月31日的年度。

資產管理

收入

2022年的收入為28億美元，比2021年的60億美元減少了32億美元，這主要是由於投資收入(虧損)減少，其次是管理費的減少。與2021年的37億美元相比，2022年的投資收益(虧損)減少了29億美元，降至7.96億美元。2022年投資收入(虧損)減少29億美元，主要原因是業績分配減少。

2021年業績分配的重要驅動因素是基金九、基金八和基金七的業績分配分別為12億美元、6.5億美元和2.32億美元，這主要是基金增值和變現活動的結果。2022年業績分配的主要驅動因素是主要來自基金IX的業績分配7.11億美元，但由於2022年股市持續波動，基金的業績分配虧損3.49億美元部分抵消了這一影響。

有關各基金在2022年的業績分配詳情，請參閲下文。

2022年從基金九獲得的業績分配主要是由於基金對消費服務、休閒和媒體、電信和技術部門的投資增值和變現。

基金2022年的業績分配虧損主要是由於該基金在消費服務、休閒和媒體、電信和科技領域的投資價值貶值所致。

管理費從2021年的19億美元下降到2022年的15億美元，減少了4.18億美元。2022年的減少主要是由於合併後AAM和Athene子公司之間的管理費被取消。阿波羅多元化房地產公司的管理費收入增加，部分抵消了這一下降

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目錄表

基金和阿波羅多元化信用基金(統稱為ADREF和ADCF)6,600萬美元，這是因為收購Griffin Capital美國資產管理業務產生的管理費貢獻，以及MidCap的3,500萬美元，這是由於產生更高費用的AUM。

投資收入(虧損)和管理費的減少被諮詢費和交易費的增加部分抵消。諮詢和交易費用從2021年的3.02億美元增加到2022年的4.43億美元，增加了1.41億美元。2022年期間賺取的諮詢和交易費主要來自消費者服務、金融服務、醫療保健、能源、休閒、製造以及消費者和零售部門的公司賺取的諮詢和交易費，以及從金融服務、娛樂和房地產行業的公司賺取的結構性費用。

費用

2022年的支出為27億美元，比2021年的41億美元減少了14億美元，原因是2022年期間相應的投資收益(虧損)較低導致利潤分享支出減少了10億美元。在任何期間，混合利潤分成比例都會受到該期間產生業績分配的基金各自的利潤分成比率的影響。此外，股權薪酬減少6.97億美元，這是因為有與公司2021年薪酬重置相關的一次性股權薪酬。這一下降被工資、獎金和福利增加1.49億美元部分抵消，這是由於2022年員工人數加速增長，包括某些高級職位，因為公司戰略投資於尋求實現下一階段增長的人才。2022年基於股權的薪酬支出包括：i)績效補助金，與公司在規定期限內收到的績效費用掛鈎，通常在必要的服務期內以加速確認方法確認，前提是業績收入指標達到或被認為是可能的；以及ii)授予聯席總裁的2021年一次性補助金的影響，這些贈款是在懸崖基礎上授予的，但必須繼續受僱於五年以上，以及公司實現FRE和SRE每股指標。

一般、行政和其他費用在2022年為6.82億美元，比2021年的4.82億美元增加了2億美元。2022年的增長主要是由於與公司承諾資產和其他可折舊資產相關的折舊和攤銷費用增加，差旅和娛樂費用增加，以及為支持公司增加的員工人數而吸收的佔用費用，包括收購Griffin Capital的美國資產管理業務。

其他收入(虧損)

2022年其他收入(虧損)為6.97億美元，較2021年的30億美元減少23億美元。這一下降主要是由於AAM在合併後不再持有Athene Holding的權益，導致投資活動的淨收益(虧損)減少。2022年的其他收入(虧損)主要歸因於合併VIE投資活動的淨收益和APSG I解除合併事件所賺取的收入。2021年的其他收入(虧損)主要是由於本公司在2021年期間對Athene Holding的投資活動產生的淨收益。

退休服務

收入

2022年退休服務收入為82億美元。收入主要由養老金集團年金保費、淨投資收入和產品費用推動，部分被投資相關損失的不利影響所抵消。與投資相關的127億美元損失主要是由不利的變化造成的在再保險資產公允價值中s, FIA對衝衍生品，抵押貸款、交易和股權證券，AFS證券的已實現虧損和信貸損失準備金的增加，但被外匯衍生工具收益部分抵消。退休服務公司資產的損失主要是由於美國國債利率上升和信貸激增D 2022年擴大。FIA套期保值衍生工具的公允價值變動減少，原因是Athene的看漲期權所基於的指數表現不佳，因為最大百分比的看漲期權基於S指數，該指數在2022年下跌了19.4%。信貸損失準備金的不利變化主要是由不利的經濟因素推動的。外匯衍生品收益主要是由於2022年以外幣計價的資產的美元走強。

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目錄表

費用

2022年退休服務支出為147億美元。支出主要由養老金集團年金和支付年金債務、保單和其他運營費用、計入投保人的利息、融資協議支付的利息以及DAC和VOBA的攤銷所推動，但部分被FIA公允價值嵌入衍生品的變化減少和負VOBA攤銷所抵消。國際汽聯公允價值嵌入衍生品的變化主要是由於與雅典娜的國際汽聯保單相關的股票指數的表現，主要是S指數的下跌2022年19.4%，以及貼現率的有利變化和有利的解鎖，部分被不利的經濟影響投保人的預期利益所抵消。由於預計利息計入的變化，2022年解鎖的FIA公允價值嵌入衍生品為4100萬美元，但部分被更高利率對未來賬户價值的影響所抵消。

所得税(撥備)優惠

2022年和2021年，公司所得税(撥備)收益分別為11億美元和5.94億美元。撥備的變動主要與税前收入減少以及取消確認與合併有關的遞延税項負債所帶來的税務利益有關。所得税規定包括聯邦所得税、州所得税、地方税和外國所得税，2022年和2021年的實際所得税税率分別為18.4%和12.2%。美國聯邦法定所得税率和實際所得税率之間最重要的對賬項目是由於以下原因：(1)取消確認遞延税項負債所實現的利益 與公司在雅典娜的歷史持股有關，(Ii)外國、州和地方所得税，包括紐約市UBT， (Iii)非控股權益應佔收入及(Iv)扣除IRC第162(M)條有關高管薪酬的限制撥備後的股權薪酬(有關本公司所得税撥備的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註12)。

管理業務績效--關鍵細分和非美國公認會計準則績效衡量

我們認為，調整後分部收入的列報補充了讀者對我們每個分部的經濟運營業績的理解。

調整後的分部收入和調整後的淨收入

調整後的部門收入，或“ASI”，是管理層在評估資產管理、退休服務和本金投資部門的業績時使用的關鍵業績衡量標準。關於會計準則構成部分和管理層對會計準則的審議的更多詳情，見合併財務報表附註20。

我們認為，ASI有助於瞭解我們的業務，投資者應該審查管理層用來分析我們部門業績的相同補充財務指標。這一措施是對根據美國公認會計原則編制的以下《運營結果概覽》中討論的運營結果的補充，而不是替代。

調整後淨收益(“ANI”)指調整後分部收入減去HoldCo利息和其他融資成本以及估計所得税。就計算調整後淨所得税率而言，調整後分部收入減去HoldCo利息和融資成本。FRE和PII的所得税是指當前的公司税、地方税和非美國税以及根據阿波羅公司的應收税金協議應支付的所得税總額。FRE和PII的所得税不包括遞延税收和應收税款協議的重新計量的影響，這些影響是由於估計的未來税率的變化而產生的。影響隱含的FRE和PII所得税撥備的某些假設和方法與美國公認會計原則下使用的假設和方法類似。具體地説，在美國公認會計原則下的所得税撥備中考慮的與交易相關費用、基於股權的補償和可抵税利息支出有關的某些扣除被計入隱含税收撥備。SRE的所得税是指為消除與非營業調整相關的税項支出或福利的影響而進行的調整後的税前收入的當期和遞延税項支出或福利總額。管理層認為，用於計算FRE、SRE和PII所得税的方法對每個部門都有意義，並增加了不同時期所得税的可比性。

手續費相關收益、利差相關收益和本金投資收益

費用相關收益，或“FRE”，是ASI的一個組成部分，用作評估資產管理部門業績的補充業績衡量標準。

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目錄表

利差相關收益，或“SRE”，是ASI的一個組成部分，用作評估退休服務部門業績的補充業績衡量標準，不包括某些市場波動和某些與整合、重組、基於股權的薪酬和其他費用有關的費用。

本金投資收益，或“PII”，是ASI的一個組成部分，用作評估本金投資部門業績的補充業績衡量標準。

關於FRE、SRE和PII組成部分的更多細節，見合併財務報表附註20。

我們使用ASI、ANI、FRE、SRE和PII來衡量經營業績，而不是流動性。這些衡量標準不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則編制的淨收入或其他收入數據的替代品。由於上述調整，在不考慮相關的美國公認會計準則措施的情況下使用這些措施是不夠的。

投資淨資產

在管理其業務時，Athene分析投資淨資產，這與Athene的總投資，包括對關聯方的投資不相符，如綜合財務狀況報表及其附註所披露的。淨投資資產是指直接支持其儲備淨負債和盈餘資產的投資。淨投資資產用於計算淨投資收益率，用於分析雅典娜投資組合的盈利能力。投資資產淨額包括(A)以成本或攤銷成本計算的AFS證券在綜合財務狀況表上的總投資，不包括衍生工具，(B)現金及現金等價物及限制性現金，(C)關聯方投資，(D)應計投資收入，(E)VIE及VOE資產、負債及非控股權益調整，(F)應付及應收投資淨額，(G)出售的保單貸款(抵銷總投資中的直接保單貸款)及(H)信貸損失撥備的調整。淨投資資產也不包括與通過再保險協議退出的業務相關的基金預提負債和衍生抵押品相關的資產(抵銷相關現金頭寸)。Athene在其淨投資資產計算中包括支持其假定的扣繳資金和modco協議的基礎投資，以便使資產與收到的收入相匹配。雅典娜認為，對再保險的調整提供了一種對其有經濟敞口的資產的看法。淨投資資產包括Athene根據其經濟所有權在ACRA投資中的比例份額，但不包括與非控股權益相關的投資比例份額。淨投資資產按有關期間的季度數目計算平均數，以計算該期間的淨投資收益率。雖然Athene認為淨投資資產是一個有意義的財務指標，並增強了對其投資組合潛在驅動因素的理解，但它不應被用作Athene根據美國公認會計準則呈報的包括關聯方在內的總投資的替代品。

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目錄表

細分市場分析

下面討論的是我們每個可報告部門的運營結果。它們代表管理層可用和用於評估業績和分配資源的部門信息。有關我們分部報告的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註20。

資產管理

下表顯示了與費用相關的收益，這是我們資產管理部門的業績衡量標準。

																					截至2013年12月31日的年度，												總變化						百分比變化						截至2013年12月31日的年度，												總變化						百分比變化
																					2022						2021																		2021						2020
															(單位：百萬)																								(單位：百萬)
資產管理：
管理費-收益																											$	1,416.0					$	1,172.0					$	244.0					20.8%						$	1,172.0					$	957.3					$	214.7					22.4%
管理費--混合收費																											211.3						184.8						26.5						14.3						184.8						137.2						47.6						34.7
管理費--股權																											507.2						521.4						(14.2)						(2.7)						521.4						553.5						(32.1)						(5.8)
管理費																											2,134.5						1,878.2						256.3						13.6						1,878.2						1,648.0						230.2						14.0
資本解決方案費用和其他，淨額																											413.5						298.1						115.4						38.7						298.1						251.5						46.6						18.5
與收費相關的演出費用																											71.5						56.9						14.6						25.7						56.9						9.8						47.1						480.6
與費用相關的補償																											(753.5)						(653.3)						(100.2)						15.3						(653.3)						(532.6)						(120.7)						(22.7)
其他運營費用																											(456.0)						(313.2)						(142.8)						45.6						(313.2)						(275.1)						(38.1)						(13.8)
手續費相關收益(FRE)																											$	1,410.0					$	1,266.7					$	143.3					11.3%						$	1,266.7					$	1,101.6					$	165.1					15.0%

在本節中，2022年是指截至2022年12月31日的年度，2021年是指截至2021年12月31日的年度，而2020年是指截至2020年12月31日的年度。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

FRE在2022年為14億美元，與2021年的13億美元相比增加了1.43億美元。這一增長主要是由於管理費和創紀錄的資本解決方案費用和其他淨額的持續增長。管理費的增加主要是由於從Athene獲得的管理費為1.72億美元，從ADREF和ADCF獲得的管理費為6600萬美元，這分別是由於產生更高的費用AUM和來自Griffin Capital美國資產管理業務收購的管理費貢獻。2022年資本解決方案費用收入主要來自消費服務、金融服務、醫療保健、能源、休閒、製造、消費和零售、商業服務、娛樂和房地產行業的公司。收入的增長在一定程度上被與費用相關的補償費用的增加所抵消，這些費用與費用相關的補償費用與重新設定成本結構以支持公司下一階段的增長有關，以及與Griffin Capital的美國資產管理業務相關的成本。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

2021年的FRE為13億美元，與2020年的11億美元相比增加了1.65億美元。這一增長主要是由於2022年管理費增加了2.3億美元。管理費增加的主要原因是從Athene和Athora賺取的管理費分別為1.6億美元和4900萬美元。隨着我們在2021年繼續擴大全球團隊，收入的增長在一定程度上被員工人數增加導致的與費用相關的薪酬支出增加以及折舊和攤銷費用、佔用成本和招聘費用的增加所抵消。

資產管理運營指標

我們監控另類資產管理行業常見的某些運營指標，這些指標直接影響我們資產管理部門的業績。這些運營指標包括管理下的資產、總資本部署和未催繳承諾。

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目錄表

管理的資產

以下是阿波羅的總資產規模和按投資策略產生費用的資產規模(以十億計)：

注：由於四捨五入，總數相加可能不相等

以下是Apollo的AUM未來管理費潛力投資戰略(以十億美元計)：

注：由於四捨五入，總數相加可能不相等

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目錄表

下表列出了阿波羅在資產管理部門的三項投資戰略中每一項的績效收費AUM的組成部分：

			截至2022年12月31日
			產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
績效創收AUM 1			$	40,169					$	12,177					$	42,126					$	94,472
AUM目前未產生績效費			15,912						17,777						3,166						36,855
未投資績效費-符合條件的AUM			4,628						12,839						30,836						48,303
總績效費用-符合條件的AUM			$	60,709					$	42,793					$	76,128					$	179,630

			截至2021年12月31日
			產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
績效創收AUM 1			$	37,756					$	17,663					$	37,447					$	92,866
AUM目前未產生績效費			2,355						4,971						3,614						10,940
未投資績效費-符合條件的AUM			2,644						16,478						21,075						40,197
總績效費用-符合條件的AUM			$	42,755					$	39,112					$	62,136					$	144,003
1 截至2022年12月31日和2021年12月31日，產生績效費用的AUM分別為39億美元和52億美元，高於門檻利率或優先回報，並已推遲到未來期間，屆時費用可能不會大幅逆轉。

通過投資策略產生費用的AUM的組成部分如下：

			截至2022年12月31日
			產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
基於資本承諾的收費AUM			$	—					$	2,531					$	19,434					$	21,965
基於投入資本的收費AUM			3,381						9,528						26,695						39,604
基於總資產/調整後資產的收費AUM			293,240						4,827						593						298,660
基於資產淨值的收費AUM			42,200						9,227						431						51,858
產生費用的總AUM			$	338,821					$	26,113					$	47,153		1			$	412,087
1 截至2022年12月31日，傳統私募基金的加權平均剩餘壽命為76個月。

			截至2021年12月31日
			產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
基於資本承諾的收費AUM			$	—					$	3,580					$	27,277					$	30,857
基於投入資本的收費AUM			2,321						6,826						12,075						21,222
基於總資產/調整後資產的收費AUM			273,695						4,293						406						278,394
基於資產淨值的收費AUM			31,290						7,146						192						38,628
產生費用的總AUM			$	307,306					$	21,845					$	39,950		1			$	369,101
1截至2021年12月31日，傳統私募基金的加權平均剩餘壽命為個月。

阿波羅透過其合併附屬公司ISG，向Athene提供有關Athene所擁有或與Athene有關的賬户(“Athene賬户”)內的資產的資產管理服務，包括資產配置服務、直接資產管理服務、資產及負債配對管理、合併及收購、資產盡職調查、對衝及其他資產管理服務，並收取提供該等服務的管理費。該公司還通過ISG為Athene賬户中的部分資產提供再分配服務。截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波羅通過其資產管理業務代表雅典娜管理或諮詢了2360億美元和2126億美元的AUM。

Apollo通過ISGI為Apollo基金的某些投資組合公司的某些資產提供投資諮詢服務，併為Athora賬户提供分項建議，並廣義地將“Athora分項建議”資產稱為Athora賬户中公司明確分項建議的資產以及Athora賬户中投資的資產

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目錄表

直接投資於阿波羅管理的基金和投資工具。本公司將Athora AUM中非Athora Sub-Advised AUM的部分稱為“Athora Non-Sub Advised”AUM。關於Athora賬户資產的費用安排的更多細節，見合併財務報表附註17。截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波羅分別代表Athora管理或諮詢了526億美元和590億美元的AUM。

下表彙總了資產管理部門阿波羅三種投資策略中每一種的總資產管理規模變化：

			截至12月31日止年度，
			2022																								2021
			產率						混血兒						股權						總						產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
總AUM的變化1:
期初			$	360,289					$	52,772					$	84,491					$	497,552					$	332,880					$	42,317					$	80,289					$	455,486
流入			93,676						10,982						23,617						128,275						55,537						12,599						7,347						75,483
外流2			(38,132)						(1,487)						(859)						(40,478)						(22,470)						(759)						(1,664)						(24,893)
淨流量			55,544						9,495						22,758						87,797						33,067						11,840						5,683						50,590
實現			(8,625)						(6,554)						(11,447)						(26,626)						(2,911)						(5,004)						(17,811)						(25,726)
市場活躍度3			(14,742)						697						2,969						(11,076)						(2,747)						3,619						16,330						17,202
期末			$	392,466					$	56,410					$	98,771					$	547,647					$	360,289					$	52,772					$	84,491					$	497,552
1在個人戰略層面，資金流入包括新的認購、承諾、籌集的資本、可用資本的其他增加、購買、收購和投資組合公司升值。資金外流包括贖回、可用資本的其他減少以及投資組合公司的折舊。變現是指已實現收益的資金分配。市場活動代表的是收益(損失)、匯率波動的影響和其他收益。
2截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度，Total AUM的流出分別包括44億美元和27億美元的贖回。
3包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為62億美元和58億美元的外匯影響。

截至2022年12月31日的年度

截至2022年12月31日，總資產管理規模為5476億美元，比2021年12月31日的4976億美元增加501億美元，增幅10.1%。淨增長主要是由於我們退休服務資產的增長、整個平臺的認購、槓桿率的增加以及收購Griffin Capital的美國資產管理業務；部分抵消了由一次性釋放未融資承諾推動的分配，以及由於外匯貶值和市場相關變化而導致的我們收益率策略的市場活動。更具體地説，淨增長是由於：

•淨流量為878億美元，主要歸因於：

•555億美元的增長與我們在收益策略中管理的基金有關，主要包括(I)213億美元與我們退休服務客户的增長有關，(Ii)197億美元的認購主要與我們管理的公司信貸基金有關，(Iii)149億美元的槓桿增加，以及(Iv)65億美元與收購Griffin Capital的美國資產管理業務有關；部分抵銷這些增長的是(I)43億美元的淨轉賬和(Ii)30億美元的贖回，主要是在我們管理的公司信貸基金中；

•95億美元的增長與我們在混合策略中管理的基金有關，這是由於(I)主要通過我們管理的混合信貸基金和混合價值基金進行的75億美元籌資，以及(Ii)主要來自收益策略的13億美元淨轉移；以及

•228億美元的增長與我們在股票策略中管理的基金有關，主要包括(I)192億美元的籌資主要與我們管理的傳統私募股權基金有關，以及(Ii)主要來自收益策略的30億美元的淨轉移。

•實現266億美元，主要歸因於：

•(86億美元)與我們在收益率策略中管理的基金有關，主要包括一次性釋放58億美元的未到位資金承諾；

•(66億美元)與我們在混合戰略中管理的基金有關，主要包括我們管理的混合信貸和非流動性機會性基金的分配；以及

•(114億美元)與我們在股票戰略中管理的基金有關，主要包括我們管理的傳統私募股權基金的分配。

77

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目錄表

•市場活動達111億美元，主要歸因於：

•(147億美元)與我們的收益策略中管理的基金相關，主要包括由Athora推動的(140億美元)和與我們的公司信貸基金相關的(46億美元)；部分被我們的股票策略中與我們管理的基金相關的活動所抵消(30億美元)。

下表總結了資產管理部門阿波羅三種投資策略中每一種產生手續費的AUM的變化：

			截至12月31日止年度，
			2022																								2021
			產率						混血兒						股權						總						產率						混血兒						股權						總
			(單位：百萬)
產生費用的AUM的變化1:
期初			$	307,306					$	21,845					$	39,950					$	369,101					$	285,830					$	17,622					$	45,222					$	348,674
流入			81,797						9,497						19,757						111,051						49,767						7,575						2,282						59,624
外流2			(36,564)						(3,563)						(10,215)						(50,342)						(23,936)						(3,414)						(3,303)						(30,653)
淨流量			45,233						5,934						9,542						60,709						25,831						4,161						(1,021)						28,971
實現			(1,300)						(1,869)						(2,211)						(5,380)						(1,958)						(948)						(3,967)						(6,873)
市場活躍度3			(12,418)						203						(128)						(12,343)						(2,397)						1,010						(284)						(1,671)
期末			$	338,821					$	26,113					$	47,153					$	412,087					$	307,306					$	21,845					$	39,950					$	369,101
1在個人戰略層面，資金流入包括新的認購、承諾、籌集的資本、可用資本的其他增加、購買、收購和投資組合公司升值。資金外流包括贖回、可用資本的其他減少以及投資組合公司的折舊。變現是指已實現收益的資金分配。市場活動代表的是收益(損失)、匯率波動的影響和其他收益。
2產生費用的AUM的資金外流包括在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內分別贖回35億美元和25億美元。
3 包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內分別為44億美元和49億美元的外匯影響。

截至2022年12月31日的年度

截至2022年12月31日，產生費用的AUM總額為4121億美元，比2021年12月31日的3691億美元增加了430億美元，增幅為11.6%。淨增長主要歸因於我們退休服務資產的增長、部署和收費開始、籌資以及收購Griffin Capital的美國資產管理業務。由於外匯貶值、與市場相關的變化和變現，我們收益率策略的市場活動部分抵消了這一增長。更具體地説，淨增長是由於：

•淨流量為607億美元，主要歸因於：

•452億美元的增長與我們收益策略中管理的基金有關，主要包括(I)與我們退休服務客户的增長相關的AUM增加213億美元，(Ii)主要與我們管理的公司信貸基金和Athora有關的166億美元產生費用的資本部署，(Iii)與收購Griffin Capital的美國資產管理業務有關的65億美元，以及(Iv)主要與我們管理的公司信貸和公司固定收益基金有關的62億美元認購；部分被(30億美元)贖回(主要與我們管理的公司信貸資金有關)和(12億美元淨轉移)所抵消；

•59億美元的增長與我們在混合戰略中管理的基金有關，主要是由於(I)我們管理的混合信貸和混合價值基金之間部署了67億美元的創費資本，(Ii)主要與我們管理的混合信貸基金有關的17億美元的認購，以及(Iii)主要來自收益率策略的10億美元的轉移；被與金融信貸工具戰略相關的(30億美元)創費資本削減所抵消；以及

•95億美元的增長與我們在股票策略中管理的基金有關，主要涉及(I)基金X開始收費推動的153億美元創費資本部署和(Ii)36億美元的籌款；部分抵消了因基金IX的費用基礎從承諾資本改為投資資本而導致的(102億美元)創費資本削減。

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目錄表

•淨流量被以下各項部分抵消：

•123億美元的市場活動主要與我們在收益率策略中管理的基金有關，其中117億美元與Athora有關，33億美元與我們管理的企業信貸基金有關；

•(54億美元)收益、混合和股票策略的變現。

資本配置總額和未催繳承付款

總資本配置是指我們管理的基金和賬户在相關期間投資於投資的總資本，但不包括主要與公司的對衝和現金管理職能有關的某些投資活動。總資本部署不會因銷售或再融資而減少或減記，並考慮到我們管理的基金和賬户在獲得對其所做各種投資的敞口時所使用的槓桿。

相比之下，未催繳的承諾是指阿波羅的某些基金從基金投資者那裏獲得的未到位資金承諾，用於為未來或當前的基金投資和支出提供資金。

資本部署毛額和未催繳承付款表明已部署或將部署的基金資本的速度和規模，因此可能產生未來收入，其中包括管理費、交易費和業績費，只要這些收入產生費用。資本部署毛額和未催繳承付款也可能產生與僱用額外資源管理和核算已部署或將部署的額外資本有關的未來費用。管理層使用總資本調配及未催繳承諾作為主要營運指標，原因是我們相信有關結果乃衡量我們管理的基金的投資活動。

下表列示資本部署總額及未催繳承付款（以十億計）：

截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波羅分別擁有510億美元和470億美元的乾粉，這是指根據適用的有限合夥協議或我們管理的基金、合夥企業和賬户的其他管理協議的規定，可用於投資或再投資的資本金額。這些數額不包括只能要求基金費用和支出的未催繳承諾，以及永久資本工具的承諾。

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目錄表

退休服務

下表顯示了與利差相關的收益，這是我們退休服務部門的業績衡量標準。

									截至2022年12月31日的年度
(單位：百萬)
退休服務：
固定收益和其他投資收益，淨額									$	5,705.8
另類投資收益，淨額									1,205.6
戰略資本管理費									53.0
資金成本									(3,897.0)
淨投資利差									3,067.4
其他運營費用									(461.7)
利息和其他融資成本									(278.9)
利差相關收益(SRE)									$	2,326.8

截至2022年12月31日的年度

與價差相關的收益

截至2022年12月31日的一年，SRE為23億美元。截至2022年12月31日止年度的SRE主要歸因於固定收益及其他投資收入及強勁的另類投資收入，但被資金成本、其他營運開支及利息及其他融資成本部分抵銷。固定收益和其他投資收入受益於有機流入的強勁增長以及利率上調推動的浮動利率收入。由於購買會計，Athene投資組合的賬面價值被計入公允價值，從而對固定收益和其他投資收入造成不利影響。另類投資收入得益於流入另類投資的資金以及房地產基金、收益基金、Athora和MidCap的強勁表現，但部分被不利的經濟狀況所抵消。資金成本主要由年金產品的利息和期權成本、養老金集團年金和支付年金債務、融資協議發行利息、收益附加準備金、DAC和VOBA攤銷以及其他負債成本推動。由於採購會計的結果，Athene將其準備金負債計入公允價值，從而對資金成本產生了有利影響。此外，資金成本受到精算經驗和解鎖的有利影響。扣除非控股權益的解鎖淨額為600萬美元，主要與更高的利率對未來賬户價值的影響有關，但部分被預計利息計入的變化所抵消。

淨投資利差

			截至2022年12月31日的年度
固定收益和其他淨投資收益率			3.22		%
替代淨投資收益率			10.42		%
淨投資收益率			3.66		%
戰略資本管理費			0.03		%
資金成本			(2.06)		%
淨投資利差			1.63		%

截至2022年12月31日止年度的淨投資收益率為3.66%，其中固定收益及其他淨投資收益率為3.22%，另類淨投資收益率為10.42%。固定收益收益率受到不利的採購會計影響的不利影響，但因利率上升而產生的浮動利率收入部分抵消了這一影響。另類投資的收益率是由房地產基金、收益基金、Athora和MidCap的強勁表現推動的，但部分被不利的經濟狀況所抵消。

截至2022年12月31日止年度的戰略資本管理費為0.03%，包括Athene因為他人管理的業務而收取的管理費，主要是Athene業務的非控股權益部分割讓給ACRA。

80

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目錄表

截至2022年12月31日的年度的資金成本為2.06%，主要是由於年金產品的利息和期權成本、養老金集團年金和支付年金義務、融資協議發行的利息、收益附加準備金、DAC和VOBA攤銷以及其他負債成本。由於採購會計的結果，Athene將其準備金負債計入公允價值，從而對資金成本產生了有利影響。此外，資金成本受到精算經驗和解鎖的有利影響。

投資組合

截至2022年12月31日，雅典娜的投資(包括關聯方和VIE)為2,121億美元。Athene的投資策略尋求通過針對長期負債對其投資組合進行有紀律的管理，再加上分散風險，來實現可持續的風險調整回報。投資策略主要側重於買入並持有資產配置策略，該策略可能會根據不斷變化的市場狀況和Athene負債狀況的性質進行定期調整。Athene利用其普遍持續的負債狀況，識別投資機會，重點是通過承擔流動性和複雜性風險而不是承擔增量信用風險來賺取增量收益。Athene選擇了一系列主要是高等級的固定收益資產，包括公司債券、結構性證券以及商業和住宅房地產貸款等。Athene還持有浮動利率和對利率不那麼敏感的工具，包括CLO、非機構RMBS和各種類型的結構性產品。除了其固定收益投資組合外，Athene還機會性地將其投資組合中約5%至6%的資金分配給另類投資，其中主要專注於類似固定收益的現金流投資。

下表列出了Athene的總投資的賬面價值，包括關聯方和VIE：

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面價值						佔總數的百分比
AFS證券
美國政府和機構			$	2,577					1.2		%
美國的州、市和政治區			927						0.4		%
外國政府			907						0.4		%
公司			60,901						28.7		%
克羅			16,493						7.8		%
ABS			10,527						5.0		%
CMBS			4,158						2.0		%
RMBS			5,914						2.8		%
AFS證券總額，按公允價值計算			102,404						48.3		%
按公允價值進行證券交易			1,595						0.8		%
股權證券			1,487						0.7		%
按公允價值計算的按揭貸款			27,454						12.9		%
投資基金			79						—		%
政策性貸款			347						0.2		%
按利息扣繳的資金			32,880						15.5		%
衍生資產			3,309						1.6		%
短期投資			2,160						1.0		%
其他投資			773						0.4		%
總投資			172,488						81.4		%
對關聯方的投資
AFS證券
公司			982						0.5		%
克羅			3,079						1.4		%
ABS			5,760						2.7		%
AFS證券總額，按公允價值計算			9,821						4.6		%
按公允價值進行證券交易			878						0.4		%
股權證券，按公允價值計算			279						0.1		%
按公允價值計算的按揭貸款			1,302						0.6		%
投資基金			1,569						0.7		%
按利息扣繳的資金			9,808						4.6		%
其他投資			303						0.2		%
關聯方投資總額			23,960						11.2		%

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目錄表

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面價值						佔總數的百分比
總投資，包括關聯方			196,448						92.6		%
合併VIE擁有的投資
按公允價值進行證券交易			1,063						0.5		%
按公允價值計算的按揭貸款			2,055						1.0		%
按公允價值計算的投資基金			12,480						5.9		%
按公允價值計算的其他投資			101						—		%
合併VIE擁有的總投資			15,699						7.4		%
投資總額，包括關聯方和VIE			$	212,147					100.0		%

雅典娜的投資組合主要包括高質量的固定期限證券、貸款和短期投資，以及投資基金和其他工具的額外機會主義持有，包括股票持有。固定期限證券和貸款包括公開發行的公司債券、政府和其他主權債券、私募公司債券和貸款、抵押貸款、CMBS、RMBS、CLO和ABS。截至2022年12月31日，Athene的ATF投資組合中的絕大多數（95.8%）投資於NAIC指定為1或2的投資級資產。

雅典娜將其投資組合的一部分投資於抵押貸款，抵押貸款通常由高質量的商業第一留置權和夾層房地產貸款組成。雅典娜通過收購和再保險安排，以及通過投資新的抵押貸款的積極計劃，獲得了抵押貸款。它投資於CMLS的創收物業，包括酒店、公寓、零售和寫字樓以及其他商業和工業物業。Athene的RML投資組合主要包括以位於美國的物業為抵押的第一留置權RML。

按利息預扣的資金是根據modco和預扣再保險協議由分出公司按合同預扣的應收款項，Athene在該協議中擔任再保險人。一般而言，相等於法定儲備的資產由出讓公司預扣及合法擁有。

雖然絕大多數 雅典娜的雖然Athene的投資組合已分配至公司債券及結構性信貸產品，但Athene投資策略的一個主要組成部分是伺機收購風險及回報情況具吸引力的投資基金。 雅典娜的投資基金組合由採用各種策略的基金組成，包括股票、混合和收益基金。Athene強烈偏好具有以下部分或全部特徵的資產，其中包括：（1）構成直接投資或對具有高度共同投資的基金投資的投資;（2）具有信貸或債務類特徵的投資（例如，規定的期限和麪值），或者與純股權相比波動性較小的投資;或（3）Athene認為下行風險較小的投資。

雅典娜持有衍生工具作經濟對衝用途，以減少其對資產及負債的現金流變動、股權市場風險、利率風險、信貸風險及外匯風險的風險敞口。Athene對衍生工具的主要使用涉及提供所需收入，為其FIA產品的年度索引信用提供資金。Athene主要使用固定指數化期權來經濟地對衝指數化年金產品，這些產品保證根據特定市場指數的收益百分比向投保人返還本金和信貸利息。

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目錄表

投資淨資產

以下總結了 雅典娜的 淨投資資產：

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			投資資產淨值1						佔總數的百分比
公司			$	80,800					41.1		%
克羅			19,881						10.1		%
信用			100,681						51.2		%
CML			23,750						12.1		%
RML			11,147						5.7		%
RMBS			7,363						3.7		%
CMBS			4,495						2.3		%
房地產			46,755						23.8		%
ABS			20,680						10.5		%
另類投資			12,079						6.1		%
州、市、政區和外國政府			2,715						1.4		%
股權證券			1,737						0.9		%
短期投資			1,930						1.0		%
美國政府和機構			2,691						1.4		%
其他投資			41,832						21.3		%
現金及現金等價物			5,481						2.8		%
政策性貸款和其他			1,702						0.9		%
淨投資資產			196,451						100.0		%
1有關淨投資資產的定義，請參閲管理業務績效-關鍵細分市場和非美國GAAP績效指標。

雅典娜的 截至2022年12月31日，淨投資資產為1，965億美元。在管理其業務時，Athene利用上表所示的淨投資資產。淨投資資產與Athene在綜合財務狀況報表中的總投資（包括關聯方）不對應，正如之前在 管理業務績效-關鍵細分市場和非美國GAAP績效指標.淨投資資產代表 雅典娜的直接支持準備金淨負債和盈餘資產的投資。Athene認為，這種對其投資組合的看法提供了一種對其有經濟敞口的資產的看法。Athene根據合同將經濟風險轉移到此類基礎投資，調整預扣資金和modco交易的列報方式，以包括或排除基礎投資。Athene還對VIE進行了調整，以顯示基金的淨投資，這些基金包括在上面的另類投資行中，並根據信貸損失撥備進行了調整。淨投資資產包括其在ACRA投資中的比例份額，基於其經濟所有權，但不包括與非控股權益相關的投資比例份額。

淨投資資產由管理層用來評估雅典娜的投資組合。淨投資資產用於計算淨投資收益率，從而使Athene能夠分析其投資組合的盈利能力。淨投資資產也用於Athene的資產購買、產品設計和承保、壓力情景、流動性和ALM的風險管理流程。

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目錄表

本金投資

下表顯示了本金投資收入，這是我們本金投資部門的業績衡量標準。

																					截至2013年12月31日的年度，												總變化						百分比變化						截至2013年12月31日的年度，												總變化						百分比變化
																					2022						2021																		2021						2020
															(單位：百萬)																								(單位：百萬)
本金投資：
已實現的績效費用																											$	595.3					$	1,589.1					$	(993.8)					(62.5)%						$	1,589.1					$	280.9					$	1,308.2					465.7%
已實現的投資收益																											330.1						437.3						(107.2)						(24.5)						437.3						29.3						408.0						NM
本金投資補償																											(585.1)						(876.4)						291.3						(33.2)						(876.4)						(222.4)						(654.0)						(294.1)
其他運營費用																											(55.8)						(42.4)						(13.4)						31.6						(42.4)						(52.6)						10.2						19.4
主要投資收益（PII）																											$	284.5					$	1,107.6					$	(823.1)					(74.3)%						$	1,107.6					$	35.2					$	1,072.4					NM

如第2項所述。管理層關於財務狀況及經營業績的討論及分析-一般資料”，由於表現費的內在週期性，我們的本金投資分部的盈利本質上比我們的資產管理分部的盈利更不穩定，而表現費是有價證券投資表現的主要驅動因素之一。

在本節中，2022年是指截至2022年12月31日的年度，2021年是指截至2021年12月31日的年度，而2020年是指截至2020年12月31日的年度。

截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度比較

與2021年的11億美元相比，2022年的投資收益為2.85億美元，減少了8.23億美元。這一下降主要是由於市場波動推遲了2022年的貨幣化活動，導致已實現的績效費用減少，但部分被本金投資薪酬的相應減少所抵消。在任何期間，混合利潤分成比例都會受到該期間產生業績分配的基金各自的利潤分成比率的影響。此外，本金投資薪酬中還包括與激勵池相關的費用，激勵池是一種薪酬計劃，通過該計劃，某些員工將根據給定年份的已實現績效費用獲得酌情薪酬。獎勵池與基金相關的利潤分享支出是分開的，可能導致薪酬變化較大，並對特定期間的混合利潤分享百分比產生可變影響。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

2021年投資收益為11億美元，比2020年的3500萬美元增加了11億美元。這一增長主要是由於已實現績效費用和已實現投資收入的增加，但本金投資補償的增加部分抵消了這一增長。已實現績效費用從2020年的2.81億美元增加到2021年的16億美元，這是由於基金八和基金九產生的績效費用分別增加了7億美元和4.01億美元。2020年，新冠肺炎疫情及其應對措施對全球經濟和金融市場造成了嚴重破壞。與公開股票和信用指數一致，該公司的相關資金出現了重大的按市值計價的未實現虧損，這大大推遲了貨幣化活動。2021年實現投資收入的增加主要是由於向我們管理的某些基金和Athora出售平臺投資帶來的變現增加，以及阿波羅持有基金VIII的股權帶來的變現增加。如上所述，由於實現績效費用的相應增加，本金投資補償增加。

我國基金的歷史投資業績

以下是我們管理的基金的歷史表現相關信息，包括某些沒有大量未實現投資的傳統阿波羅基金，以及普通合夥人權益尚未向我們貢獻的基金。

在考慮下面提供的數據時，您應該注意到，我們管理的基金的歷史結果並不代表您應該從這些基金、我們可能籌集的任何未來基金或您對我們普通股的投資中預期的未來結果。

對我們普通股的投資不是對任何阿波羅基金的投資，我們基金的資產和收入不能直接提供給我們。我們管理的基金的歷史和潛在未來回報與

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目錄表

我們普通股的回報。因此，您不應得出結論，我們管理的基金的持續積極表現必然會導致對我們普通股的投資獲得正回報。然而，我們管理的基金表現不佳將導致我們來自這類基金的收入下降，因此將對我們的業績產生負面影響，並很可能對我們的普通股價值產生負面影響。

此外，我們管理的基金的歷史回報不應被視為您對此類基金或我們可能籌集的任何未來基金的未來業績的預期指標。不能保證任何阿波羅基金將在未來繼續取得同樣的結果。

最後，我們的私募股權回報率在歷史上因基金而異。例如，基金VI從成立到2022年12月31日產生了12%的毛IRR和9%的淨IRR，而基金V從成立到2022年12月31日產生了61%的毛IRR和44%的淨IRR。因此，任何現有或未來基金的未來內部回報率可能與任何特定基金或我們的私募股權基金整體所產生的歷史內部回報率有很大差異。未來的回報也將受到適用風險的影響，包括特定基金投資的行業和業務的風險。見“第1A項。風險因素-與我們資產管理業務相關的風險-歷史業績指標是我們當前或未來運營結果的不可靠指標。”

投資記錄

下表按策略彙總了Apollo的重大承諾型基金的投資記錄，這些基金具有明確的到期日，投資者承諾在此類基金成立時提供資本，並在有投資機會時交付資本。

除非另有説明，所有金額均截至2022年12月31日：

(單位：百萬，不包括內部收益率)			古董酒 年						總AUM						vbl.承諾 資本						總投資資本						已實現價值						剩餘成本						未實現價值						總價值						毛收入 IRR						網絡 IRR
股本：
基金IX			2018						$	32,524					$	24,729					$	19,462					$	7,983					$	15,165					$	23,150					$	31,133					38		%				25		%
基金VIII			2013						10,864						18,377						16,437						21,020						5,322						7,792						28,812						15						11
基金七			2008						409						14,677						16,461						34,209						16						75						34,284						33						25
基金VI			2006						365						10,136						12,457						21,136						405						—						21,136						12						9
基金V			2001						62						3,742						5,192						12,724						120						—						12,724						61						44
基金I、II、III、IV和MIA4			五花八門						11						7,320						8,753						17,400						—						—						17,400						39						26
傳統私募股權基金5									$	44,235					$	78,981					$	78,762					$	114,472					$	21,028					$	31,017					$	145,489					39						24
EPF IV1			不適用						2,090						2,076						445						1						445						476						477						NM2						NM2
EPF III			2017						4,267						4,444						4,759						3,359						2,239						3,026						6,385						16						9
總股本									$	50,592					$	85,501					$	83,966					$	117,832					$	23,712					$	34,519					$	152,351
混合：
AIOF II			2021						$	2,563					$	2,542					$	1,214					$	296					$	1,074					$	1,188					$	1,484					24		%				20		%
AIOF I			2018						443						897						802						1,031						200						238						1,269						24						19
暖通空調II			2022						4,530						4,592						1,789						10						1,779						1,758						1,768						NM2						NM2
暖通空調I			2019						3,616						3,238						3,601						3,320						1,584						1,865						5,185						24						19
協和V3			2022						1,975						1,922						1,423						577						846						811						1,388						NM2						NM2
協議一、協議二、協議三、協議三B和協議四3			五花八門						—						6,070						4,765						5,137						—						—						5,137						22						17
ACCORD+			2021						2,866						2,370						2,775						945						1,872						1,845						2,790						NM2						NM2
混合總數									$	15,993					$	21,631					$	16,369					$	11,316					$	7,355					$	7,705					$	19,021
1年份尚不適用，因為該基金尚未完成最終結算。
2沒有提供數據，因為基金的生效日期比所示期間早了不到24個月，而且這種信息被認為沒有意義。
3ACCORD基金的投資期短於24個月，因此總回報率和淨內部收益率是在投資12個月後公佈的。
4基金一、基金二和基金三的普通合夥人和管理人以及基金三的普通合夥人被排除在與2007年公司重組有關的資產之外。因此，阿波羅沒有得到與這些實體相關的經濟利益。這些基金的投資業績與基金IV相結合，以説明與阿波羅投資專業人員相關的基金業績。
5總內部收益率是根據所有列報資金的總現金流計算的。

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目錄表

股權

下表總結了自公司成立以來我們傳統私募股權基金投資組合中的不良投資的投資記錄。所有金額均為截至2022年12月31日：

(單位：百萬，百分比除外)			總投資資本						總價值						總內部收益率
為控制而苦惱			$	7,795					$	18,874					29		%
非控制型苦惱			6,302						10,837						71
總			14,097						29,711						49
企業分拆、機會主義收購和其他信貸1			64,665						115,778						21
總			$	78,762					$	145,489					39		%
1其他信貸被定義為對發行人的債務證券的投資，而不是投資組合公司，這些債券不被認為是不良的。

下表根據投資策略提供了基金九、基金八和基金七私募股權投資組合組成的更多詳細信息。基金I、II、III、IV、V和VI的金額已包含在上表中，但由於其剩餘價值低於1億美元或基金已清算且此類信息被認為沒有意義，因此未在下表中列出。所有金額均為截至2022年12月31日：

基金IX1

(單位：百萬)			總投資資本						總價值
企業創業			$	4,082					$	8,066
機會主義收購			14,596						20,653
苦惱2			784						2,414
總			$	19,462					$	31,133

基金VIII1

(單位：百萬)			總投資資本						總價值
企業創業			$	2,704					$	6,935
機會主義收購			13,166						21,123
苦惱2			567						754
總			$	16,437					$	28,812

基金七1

(單位：百萬)			總投資資本						總價值
企業創業			$	2,539					$	4,848
機會主義收購			4,338						10,799
不良貸款/其他信貸2			9,584						18,637
總			$	16,461					$	34,284

1第IX基金、基金及第VII基金的已承諾資本減去未撥出資本承諾分別為169億元、177億元及147億元，即有限合夥人投資於該等基金的資本承擔減去可供投資或再投資的資本，但須受適用管治協議的規定所規限。

2不良資產投資策略包括控制權不良資產、非控制權不良資產和其他債權。其他信貸定義為投資組合公司以外的發行人的債務證券，這些債務證券不被認為是不良的。

我們對私募股權基金的平均進入倍數是企業總價值除以適用的調整後利息、税項、折舊和攤銷前收益的平均值，其中可能包含基於投資團隊估計的某些調整，我們認為這反映了我們的基金對投資組合公司的投資的真實經濟性。積極投資基金的平均進入倍數可能包括尚未完成的承諾投資。

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目錄表

永久資本

下表彙總了我們管理的永久資本工具的投資記錄，不包括由ISG和ISGI管理或建議的與Athene相關和Athora相關的資產：

																																	總報税表1
			IPO大年2						總AUM																								截至2022年12月31日止的年度						截至2021年12月31日止的年度
									(單位：百萬)
中型股3			不適用						$	12,216																							19		%				20		%
AIF			2013						343																								(13)		%				13		%
船尾			2011						354																								(17)		%				19		%
MFIC/其他4			2004						10,312																								—		%				34		%
阿里			2009						9,660																								(7)		%				30		%
總									$	32,885
1總回報乃根據各呈列期間內收市價的變動而釐定，並計入股息及分派(如有)，猶如不計佣金而進行再投資。
2首次公開發行(IPO)年是指該工具開始在國家證券交易所交易的年份。
3Midcap不是公開交易的工具，因此IPO年度不適用。所呈現的回報是基於資產淨值的總回報。截至2022年和2021年12月31日止年度，基於資產淨值的淨回報率分別為15%和15%。
4截至2022年9月，MFIC/其他的AUM總額中包括與非交易業務開發公司ADS相關的55億美元AUM，以及與上市業務開發公司相關的19億美元AUM，Apollo從中賺取投資相關服務費，但Apollo不提供管理或諮詢服務。總回報不包括與此AUM相關的績效。

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目錄表

非美國公認會計準則衡量標準摘要

下表列出了Apollo Global Management，Inc.應佔淨利潤的對賬。普通股股東與調整後分部收入和調整後淨利潤的比例：

												截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)																		2022						2021						2020
可歸因於阿波羅全球管理公司的GAAP淨收益(虧損)																		$	(3,213)					$	1,802					$	120
優先股息																		—						37						37
非控股權益應佔淨收益(虧損)																		(1,533)						2,428						310
公認會計準則淨收益(虧損)																		$	(4,746)					$	4,267					$	467
所得税撥備(福利)																		(1,069)						594						86
美國公認會計準則所得税前收益(虧損)撥備(收益)																		$	(5,815)					$	4,861					$	553
資產管理調整：
股權分紅費用及其他1																		276						146						129
基於股權的薪酬																		185						80						68
優先股息																		—						(37)						(37)
與交易相關的收費2																		(42)						35						39
與合併相關的交易和整合成本3																		70						67						—
與企業轉型相關的變化																		—						—						4
應收税款協議負債變化造成的（收益）損失																		26						(10)						(12)
可歸因於合併實體非控股權益的淨(收益)虧損																		1,486						(418)						(118)
未實現的績效費用																		(2)						(1,465)						(35)
未實現利潤分享費用																		20						649						33
一次性股權補償和其他費用5																		—						949						—
持股利息和其他融資成本4																		122						170						154
未實現本金投資收益(虧損)																		176						(222)						(62)
投資活動和其他活動的未實現淨(收益)損失																		(148)						(2,431)						421
退休服務調整：
投資(收益)損失，扣除抵消後的淨額																		7,024						—						—
保險負債及相關衍生品的非經營性變化，扣除抵消																		454						—						—
整合、重組和其他營業外費用																		133						—						—
基於股權的薪酬費用																		56						—						—
調整後分部收入																		4,021						2,374						1,137
持股利息和其他融資成本4																		(122)						(170)						(154)
應納税金及相關應付款																		(764)						(172)						(90)
調整後淨收益																		$	3,135					$	2,032					$	893
1以權益為基礎的溢利分享開支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合夥人分派的部分表現費須由Apollo僱員用於購買普通股的受限制股份或以受限制股份單位的形式交付，受限制股份單位根據權益計劃授出。基於股權的利潤分享費用和其他還包括與公司在規定期間內收到的績效費掛鈎的績效補助，足以支付相關的基於股權的補償費用。
2 與交易相關的費用包括或有對價、基於股權的補償費用和無形資產攤銷以及與收購相關的某些其他費用和重組費用。
3 與合併相關的交易和整合成本包括諮詢服務、技術整合、基於股權的補償費用以及與合併相關的其他成本。
4指與股東周年大會有關而非歸屬於任何特定分部的利息及其他融資成本。
5 包括一次性股權薪酬費用和與公司薪酬重置相關的相關税收。

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目錄表

下表列出了普通股的調節我們調整後的淨收益股流通：

			截至2022年12月31日												截至2021年12月31日
GAAP普通股發行在外總額			570,276,188												248,896,649
非GAAP調整：
參與阿波羅運營集團單位			—												184,787,638
既得RSU			15,656,775												17,700,688
未歸屬受限制股份單位合資格獲得股息等值			12,827,921												9,809,245
調整後淨收益股			598,760,884												461,194,220

下表載列Athene總投資（包括關聯方）與淨投資資產的對賬：

(單位：百萬)						2022年12月31日
總投資，包括關聯方						$	196,448
衍生資產						(3,309)
現金和現金等價物(包括受限現金)						8,407
應計投資收益						1,328
衍生品抵押品的應收(應付)淨額						(1,486)
再保險資金預扣和修改共保險						1,423
VIE和VOE資產、負債和非控股權益						12,747
未實現(收益)損失						22,284
讓渡保單貸款						(179)
投資應收賬款淨額(應付款)						186
信貸損失準備						471
其他投資						(10)
達到總投資資產的調整總額						41,862
總投資資產						238,310
Acra非控制性權益						(41,859)
淨投資資產						$	196,451

流動性與資本資源

概述

該公司的收入和現金流主要來自其管理的資產以及它發行、再保險和收購的退休儲蓄產品。根據管理層的經驗，我們相信公司目前的流動資金狀況，加上來自收入的現金，將足以滿足公司至少未來12個月的預期支出和其他營運資金需求。對於資產管理業務的較長期流動資金需求，我們預計將繼續通過收到的管理費和履約費用為資產管理業務的運營提供資金。在正常業務過程中，退休服務業務的主要流動資金來源是運營現金流以及持有的現金、現金等價物和其他隨時可出售的資產。

AGM是一家控股公司，其現金流的主要來源是其子公司的分配，根據目前對未來債務的估計，預計這些分配將足以滿足現金流需求。AGM的主要流動資金需求包括與其公司活動相關的現金流需求，包括日常運營、普通股股息支付和收購等戰略交易。

截至2022年12月31日，該公司擁有90億美元的無限制現金和現金等值物、7億美元的美國國債以及來自2022年AMH信貸安排、AHL信貸安排和AHL流動性安排的48億美元可用資金。

89

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目錄表

現金的主要用途

在接下來的12個月裏，我們預計公司的主要流動性需求將是：

•通過戰略企業投資支持阿波羅公司業務的未來增長；

•支付公司的運營費用，包括賠償、一般、行政和其他費用;

•向投保人支付投保費、提款和賠付福利；

•支付融資協議的利息和本金；

•支付養老金、團體年金義務和獲得保單的費用；

•納税及與納税有關的款項；

•發放現金股利；

•支付與AOG單位付款相關的款項；

•回購普通股；以及

•根據應收税金協議付款。

從長遠來看，我們相信我們將能夠(I)增加阿波羅管理下的資產，並在我們管理的基金中產生積極的投資業績，我們預計這將使我們能夠增加公司的管理費和績效費用，以及(Ii)增加退休服務的投資組合，每種情況下的金額都足以滿足我們的長期流動性需求，這可能包括：

•支持我們業務的未來增長；

•創建新的或增強現有的產品和投資平臺；

•向投保人支付款項；

•尋求新的戰略性企業投資機會；

•支付公司融資安排的利息和本金；

•回購普通股；

•根據應收税款協議付款;

•支付與AOG單位付款相關的付款;以及

•支付現金股利。

現金流分析

下節更詳細地討論了公司的主要現金來源和用途以及公司綜合現金流量表中現金流量的主要驅動因素：

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
經營活動			$	3,789					$	1,064					$	(1,616)
投資活動			(23,444)						(1,552)						(838)
融資活動			28,710						109						3,300
匯率變化對現金和現金等值物的影響			(15)						—						—
合併可變利息實體持有的現金和現金等值物、限制性現金和現金等值物以及現金和現金等值物的淨增加（減少）			$	9,040					$	(379)					$	846

我們的合併基金和VIE的資產按總額計算，可能會對隨附的現金流量表產生重大影響。由於我們的合併基金和VIE在會計方面通常被視為投資公司，因此其投資現金流金額計入我們的經營活動現金流中。下表按歸屬於公司、合併基金和VIE的活動總結了我們的合併現金流量表。

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目錄表

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
公司經營活動提供的現金淨額			$	7,021					$	2,165					$	888
用於合併基金和VIE業務活動的現金淨額			(3,232)						(1,101)						(2,504)
經營活動提供(用於)的現金淨額			3,789						1,064						(1,616)
用於公司投資活動的現金淨額			(21,840)						(1,229)						(68)
用於合併基金和VIE投資活動的現金淨額			(1,604)						(323)						(770)
投資活動所用現金淨額			(23,444)						(1,552)						(838)
公司融資活動提供(使用)的現金淨額			23,786						(1,576)						(822)
綜合基金和可變收益實體籌資活動提供的現金淨額			4,924						1,685						4,122
融資活動提供的現金淨額			$	28,710					$	109					$	3,300

經營活動

該公司的經營活動支持其資產管理、退休服務和主要投資活動。經營活動中的主要現金來源包括：(A)管理費，(B)諮詢和交易費，(C)已實現的業績收入，(D)已實現的本金投資收入，(E)綜合基金和VIE的投資銷售，(F)淨投資收入，(G)年金對價和(H)保險費。現金在經營活動中的主要用途包括：(A)薪酬和非薪酬相關支出，(B)利息和税款，(C)從我們的綜合基金和VIE進行投資購買，(D)福利支付和(E)其他運營費用。

•於截至2022年12月31日止年度內，經營活動提供的現金主要包括用於購買投資的綜合基金及VIE的現金淨額及出售VIE投資的收益。經營活動提供的現金淨額反映管理費、諮詢和交易費、已實現業績收入和已實現本金投資收入的現金流入，以及從養卹金集團年金交易中收到的現金流出。

•在截至2021年12月31日的年度內，經營活動提供的現金主要包括收到管理費、諮詢費和交易費、已實現業績收入和已實現本金投資收入的現金流入，被我們的合併基金和VIE的薪酬、一般、行政、其他費用和活動的現金流出所抵消。經營活動中使用的現金淨額也反映了我們的綜合基金和VIE的經營活動，其中包括用於購買投資的現金流出，但被綜合基金的現金流入所抵消。

•於截至2020年12月31日止年度內，經營活動所用現金主要反映我們的綜合基金及VIE的經營活動，其中包括用於購買投資的現金流出，但被綜合基金的現金流入所抵銷。經營活動中使用的現金淨額也反映了薪酬、一般、行政和其他費用的現金流出，但被收到的管理費、諮詢費和交易費、已實現業績收入和已實現本金投資收入的現金流入所抵消。

投資活動

公司的投資活動支持其業務的增長。投資活動中的主要現金來源包括：(A)投資分配和(B)投資的銷售、到期和償還。現金在投資活動中的主要用途包括：(A)資本支出，(B)購買和收購新的投資，包括購買美國國債和(C)我們管理的基金的權益法投資。

•截至2022年12月31日止年度，投資活動中使用的現金主要反映由於雅典娜的有機增長部署了大量現金流入而購買投資，但因合併以及投資的出售、償還和到期而獲得的雅典娜現金部分抵消了這一影響。

•在截至2021年12月31日的年度內，投資活動中使用的現金主要反映了對Motive Partners和Challenger Ltd.的投資、對美國國債的淨購買以及對權益法投資的淨貢獻。投資活動中使用的淨現金也反映了我們的綜合基金和VIE的投資活動，主要包括美國國債到期的淨收益。

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目錄表

•在截至2020年12月31日的年度內，投資活動中使用的現金主要反映購買美國國債和其他投資以及對權益法投資的淨貢獻，但被美國國債到期收益部分抵消。

融資活動

該公司的融資活動反映了其資本市場交易和與股權持有人的交易。融資活動部分的主要現金來源包括：(A)發行債務和優先股的收益，(B)Athene投資型保單的流入，(C)衍生交易的現金抵押品的變化，以及(D)資本繳款和其他借款活動的收益。融資活動一節中現金的主要用途包括：(A)股息，(B)應收税款協議項下的付款，(C)股份回購，(D)為清償與股權獎勵的股份淨結算有關的預扣税款而支付的現金，(E)償還債務，(F)提取Athene的投資型保單和(G)為衍生品交易入賬的現金抵押品的變化。

•於截至2022年12月31日止年度，融資活動提供的現金主要反映來自零售及融資協議的強勁有機流入，扣除提款、來自非控股權益的淨資本貢獻，以及子公司發行債務及優先股，但部分被股票股息的支付所抵銷。我們的綜合基金和VIE的融資活動提供的現金主要包括髮行債務的收益，包括回購協議。

•於截至2021年12月31日止年度，融資活動提供的現金主要反映我們的綜合基金及VIE的融資活動，主要包括髮行債務的現金流入、綜合實體非控股權益的淨貢獻、由Apollo贊助的SPAC證券發行所得款項，但部分被支付承銷折扣及償還債務本金的現金流出所抵銷。用於融資活動的現金淨額也反映了對普通股股東的紅利、對非控股股東的分配以及對普通股的回購。

•於截至2020年12月31日止年度，融資活動提供的現金主要反映我們的綜合基金及VIE的融資活動，主要包括來自發行債務的現金流入、來自綜合實體非控股權益的淨貢獻、來自可贖回非控股權益的貢獻，以及被用於償還債務本金的現金流出所抵銷。融資活動提供的現金淨額也反映了發行2030年優先票據的收益，但部分被向普通股股東分紅、向非控股利益持有人分配以及回購普通股所抵消。

合同義務、承諾和或有事項

關於公司承付款、或有債務和合同債務性質的摘要和説明，見合併財務報表附註18和“-合同債務、或有債務和或有債務”。該公司的承諾主要通過經營和融資活動的現金流來實現。

合併基金和可變利益實體

公司通過評估未合併現金流來管理其流動資金需求；然而，公司的財務報表反映了阿波羅的財務狀況以及阿波羅的合併基金和VIE(包括SPAC)。阿波羅綜合基金和VIE的現金主要來源和用途包括：(A)從其投資者那裏籌集資金，這在我們的財務報表中歷來反映為合併子公司的非控股權益，(B)使用資本進行投資，(C)通過分派、利息和投資變現從運營中產生現金流，(D)向投資者分配現金流，(E)發行債務為投資融資(CLO)，以及(F)通過SPAC工具籌集資金，用於未來收購目標實體。

股息和分配

關於向阿波羅運營集團的普通股股東和非控股股東以及參與證券支付的季度股息和分配的信息，見合併財務報表附註15。雖然公司目前預計將支付股息，但如果我們沒有支付股息所需的現金等，我們可能不會支付股息。如果我們手頭沒有足夠的現金支付股息，我們

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目錄表

可能要借錢分紅，也可能決定不分紅。宣佈、支付和確定我們的股息數額完全由我們的董事會決定。

由於年度股東大會是一家控股公司，年度股東大會股息的主要資金來源是其運營子公司AAM和AHL的分配，根據當前對未來義務的估計，預計這些資金足以滿足年度股東大會的股息和其他現金流需求。這些運營子公司向年度股東大會進行分配的能力將取決於是否滿足有關此類分配的適用法律，包括盈餘和最低償付能力要求等，以及對AAM和AHL發行優先股進行事先分配。此外，AAM和AHL從各自子公司接收分配的能力將繼續取決於有關此類分配的適用法律。

2023年2月9日，年度股東大會宣佈派發每股普通股0.40美元的現金股息，該股息將於2023年2月28日支付給2023年2月21日營業結束時的記錄持有人。

證券回購

股份回購計劃

有關本公司股份回購計劃的資料，請參閲綜合財務報表附註15。

回購其他證券

我們可能不時尋求通過現金購買及/或交換其他證券、在公開市場購買、私下協商交易或其他方式收回或購買我們的其他未償還債務或股本證券。任何此類回購將取決於多個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購我們的任何其他證券以及任何此類回購的規模和時間將由我們酌情決定。

資產管理流動性

我們的資產管理業務需要有限的資本資源來支持業務的營運資金或運營需求。對於資產管理業務的較長期流動性需求，我們預計將繼續通過收到的管理費和績效費用為資產管理業務的運營提供資金。如綜合財務報表附註13及附註15所述，流動資金需求亦分別透過借貸及發行股票所得款項(在有限程度上)予以滿足。如本公司在考慮本公司的流動資金需求後，不時認為市場情況有利，本公司可能會尋求透過發行額外的債務或股本工具籌集所得款項。

截至2022年12月31日，資產管理業務擁有12億美元的無限制現金和現金等價物和7億美元的美國國債，以及2022年AMH信貸安排的10億美元可用資金。

未來債務義務

截至2022年12月31日，資產管理業務的長期債務為28億美元，其中包括2024年、2026年、2029年、2030年、2048年和2050年到期的票據。關於資產管理業務債務安排的進一步資料，見合併財務報表附註13。

未來現金流

我們執行業務戰略的能力，特別是增加資產管理規模的能力，取決於我們建立新基金和在此類基金中籌集額外投資者資本的能力。我們的流動性將取決於許多因素，例如我們預測財務業績的能力，這高度依賴於我們管理的資金，以及我們管理預計成本的能力、資金業績、獲得信貸安排的機會、對現有信貸協議的遵守情況，以及行業和市場趨勢。此外，在經濟低迷期間，我們管理的基金可能會出現現金流問題，或者完全變現。在這些情況下，我們可能會被要求減少或取消我們收取的管理費和績效費，這可能會對我們未來的現金流產生不利影響。

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目錄表

相比之下，我們管理的基金投資公允價值的增加，可能會通過更高的管理費對我們的流動性產生有利影響。管理費是根據資產淨值、總資產或調整後的資產計算的。此外，尚未實現的較高績效費用通常會在投資超過其成本基礎時產生，這在實現之前不會對資產管理業務的現金流產生影響。

對融資安排的考慮

如上所述，在有限的情況下，資產管理業務可以發行債券或股權來補充其流動性。作出特定融資安排的決定是在仔細考慮多個因素後作出的，這些因素包括資產管理業務的營運現金流、未來的現金需求、目前的流動資金來源、對資產管理業務的債務或股本的需求，以及當時的利率。

左輪手槍設施

根據2022年AMH信貸安排，只要AMH遵守不超過4.00至1.00的淨槓桿率，AMH可借入總額不超過10億美元的貸款，並可能產生總計不超過2.5億美元的增量貸款外加額外金額。2022年AMH信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司目的，包括但不限於允許的收購。2022年的AMH信貸安排的最終到期日為2027年10月12日。

應收税金協議

應收税金協議規定向前管理合夥人和貢獻合夥人支付AGM及其子公司根據該協議實現的美國聯邦、州、地方和外國所得税中現金節省金額(如果有)的85%。關於應收税款協議的更多信息，見合併財務報表附註17。

AOG單價支付

2021年12月31日，AOG單位持有人(雅典娜和阿波羅除外)將該等AOG單位的一部分出售並轉讓給本公司的一家全資附屬公司，換取的金額相當於3.66美元乘以該等持有人在緊接交易前持有的AOG單位總數(該等付款為“AOG單位付款”)。在合併於2022年1月1日完成的同時，該等持有人所持有的剩餘AOG單位交換為年度股東大會普通股股份。

截至2022年12月31日，未償還的AOG單位付款金額為3.51億美元，等額支付至2024年12月31日。有關詳細信息，請參閲附註17。

阿索拉

Athora是一家戰略負債平臺，收購併再保險傳統封閉式人壽保險保單，併為歐洲的保險公司提供資本和再保險解決方案。2017年，阿波羅向阿索拉做出了1.25億歐元的承諾，截至2020年4月，這筆資金已經全部提取完畢。阿波羅承諾在2020年增加5800萬歐元，用於購買新的股權。此外，2021年，阿波羅收購了阿索拉約2190萬歐元的新股權。

2021年12月，阿波羅承諾再提供2.5億歐元購買新的股權，以支持阿索拉正在進行的增長計劃，截至2022年12月31日，其中1.8億歐元已提取。

阿波羅資產管理公司和雅典娜是Athora的少數股東，擁有長期的戰略關係。通過其股份所有權，阿波羅資產管理公司擁有Athora總投票權的約19.9%，Athene持有Athora的股份，佔Athora總投票權的10%。此外，由阿波羅管理的基金和其他賬户持有的Athora股票總計約佔Athora總投票權的15.1%。

資金託管

截至2022年12月31日，基金VII的剩餘投資和託管現金的價值為基金未歸還資本的112%，低於要求的115%的託管比率。因此，基金需要託管

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目錄表

當前和未來的績效費用分配給普通合夥人，直到達到指定的115%的回報率(在未來分配時)或在清算時。目前分配給普通合夥人的已實現業績費用僅限於根據基金的夥伴關係協定可能分配的税款和代管餘額利息。

追回

我們管理的某些基金的績效費用將在未來發生虧損時由普通合夥人或有可能償還，前提是從開始到目前為止分配的累計績效費用超過了最終分配時應支付給普通合夥人的金額。最高績效費用見“--業務成果概覽--績效費用”，但可能會被每個基金沖銷。

賠償責任

如果前管理合夥人、貢獻合夥人和某些投資專業人士被要求支付與一般合夥人義務相關的款項，返還以前分配的履約費用，資產管理業務記錄了賠償責任。關於資產管理業務的賠償責任的進一步信息，見合併財務報表附註17。

退休服務流動資金

與我們的退休服務業務相關的流動資金有兩種形式，即資金流動資金和資產負債表流動性。為流動性提供資金與為運營提供資金的能力有關。資產負債表流動性與清算或重新平衡Athene的資產負債表的能力有關，而不會因費用、買賣價差或市場影響而產生重大成本。Athene通過將預測的現金需求與充足的現金和其他流動資產來源相匹配來管理其流動性狀況。在日常業務過程中，我們退休服務業務的主要流動資金來源是運營現金流以及持有的現金、現金等價物和其他隨時可出售的資產。

Athene的投資組合的結構確保了隨着時間的推移擁有強大的流動性狀況，以便能夠及時支付保單和合同福利，而不需要在不適當的時候或以低價出售資產。一般來説，流動資產包括現金和現金等價物、高評級公司債券、無關聯優先股和公眾普通股，所有這些資產通常都有流動性市場，擁有大量買家。經修改的共同保險和預扣基金組合中包括的資產可用於為相關債務的福利提供資金，但不得用於其他用途。儘管我們退休服務業務的投資組合確實包含通常被認為是流動性監測目的的非流動性資產(主要是抵押貸款、政策性貸款、房地產、投資基金和附屬普通股)，但如果需要的話，有一定的能力從這些資產中籌集現金。Athene通過12.5億美元的AHL信貸安排獲得額外的流動性，潛在增加高達17.5億美元，AHL流動性安排的借款能力為25億美元，潛在增加高達30億美元，以及20億美元的承諾回購安排。截至2022年12月31日，AHL信貸安排未動用。2023年2月7日，雅典娜從AHL流動性安排借入10億美元，用於短期現金流需求。Athene還擁有一份S-3表格的註冊聲明，為其提供進入資本市場的機會，條件是市場條件和其他因素。雅典娜也是與幾家不同金融機構達成的回購協議的對手方，根據該協議，它可以在可用的範圍內獲得短期流動性。此外，通過Athene在FHLB的成員資格，它有資格根據可變利率短期聯邦基金安排借款，以提供額外的流動性。

Athene主動管理其流動性狀況，以滿足現金需求，同時將對投資回報的不利影響降至最低。Athene通過模擬各種情況下對流動性的潛在需求來分析其未來12個月的現金流流動性，考慮到其有效政策和合同的規定、其現金流狀況以及其投資組合中的現金和隨時可銷售的證券的數量。

通過一系列壓力測試和分析來監測、管理和緩解流動性風險，以評估Athene在各種壓力情景下滿足其現金流要求的能力，以及其再保險和保險子公司履行抵押品義務的能力。雅典娜進一步尋求通過保持獲得替代的外部流動性來源來緩解流動性風險。

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目錄表

保險子公司經營流動資金

Athene保險子公司的主要現金流來源包括退休服務產品流入(保費和存款)、投資收入、投資本金償還、單獨賬户的淨轉賬和金融產品流入。現金的用途包括投資購買、向投保人支付退保費、提款和支付福利、支付融資協議的利息和本金、支付養老金集團年金義務的付款、購買保單的成本和一般運營成本。

雅典娜的投保人義務通常是長期的。然而，投保人可以選擇提取部分或全部賬户價值，其金額超過我們在年金合同有效期內的估計和假設。Athene在其年金保單中包括退保費和MVA等條款，旨在保護其免受提前提取的影響。截至2022年12月31日，雅典娜約76%的遞延年金負債在投降時受到處罰。此外，截至2022年12月31日，約60%的保單包含MVA，如果利率上升，這些MVA也可能具有限制提前取款的效果，但可能會通過在利率下降時有效補貼一部分退保費來鼓勵提前取款。截至2022年12月31日，Athene的準備金淨負債中約有29%通常是不可償還的，包括融資協議、集團年金和派息年金，而53%的負債在移交時受到處罰。

聯邦住房貸款銀行會員資格

通過其在FHLB的成員資格，Athene有資格根據可變利率短期聯邦基金安排借款，以提供額外的流動性。貸款必須由符合條件的抵押品擔保，如抵押貸款、符合條件的CMBS或RMBS、政府或機構證券以及擔保貸款。截至2022年12月31日，雅典娜在這些安排下沒有未償還的借款。

雅典娜已經向FHLB發佈了資金協議。這些融資協議是根據投資利差戰略發佈的，與其他投資利差操作一致。截至2022年12月31日，雅典娜與FHLB有未完成的資金協議，本金總額為37億美元。

成員的最高債務由抵押的抵押品金額決定，不能超過成員法定資產總額的特定百分比，這取決於FHLB分配給該成員的內部信用評級。截至2022年12月31日，FHLB貸款機制下的總最高借款能力限制在524億美元。然而，Athene在貸款機制下借款的能力受到貸款機制下符合條件的抵押品的可獲得性和某些其他限制的限制。考慮到這些限制，截至2022年12月31日，雅典娜有能力提取約58億美元，包括當時未償還的借款。這一估計是基於Athene的內部分析和假設，可能不能準確衡量抵押品，這最終是FHLB可以接受的。

證券回購協議

Athene從事回購交易，將固定收益證券出售給第三方，主要是大型經紀公司或商業銀行，同時達成協議，在確定的未來日期回購此類證券。Athene要求，在回購協議期限內的任何時候，它都要保持足夠的現金或其他流動資產，使其能夠為基本上所有的回購價格提供資金。根據該等安排出售證券所得款項一般投資於短期投資，並有回購衍生工具抵押品的應付款項內所包括的證券的抵銷責任，以及在綜合財務狀況表上回購證券的責任。根據回購協議的條款，Athene監測出售的證券的市值，並可能被要求提供額外的抵押品(可能是現金或額外證券的形式)，條件是出售的證券的價值在回購日期之前減少。

截至2022年12月31日，回購協議的應付金額為47億美元，而支持回購協議的交易對手持有的證券和抵押品的公允價值為50億美元。截至2022年12月31日，回購協議的應付款包括19億美元的短期回購協議和29億美元的長期回購協議。

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來自保險子公司的股息

AHL是一家控股公司，其主要流動資金需求包括與其公司活動有關的現金流需求，包括日常運營、償債、優先股和普通股股息支付以及收購等戰略交易。AHL現金流的主要來源是其子公司的股息，根據目前對未來債務的估計，預計這些股息將足以滿足現金流需求。

AHL的保險子公司支付股息的能力受到子公司所在司法管轄區的適用法律和法規以及與監管機構簽訂的協議的限制。這些法律和法規要求保險子公司維持最低償付能力要求，並限制這些子公司可以支付的股息金額。

根據這些限制並事先通知適當的監管機構，Athene的美國保險子公司可以根據相關注冊州保險法規定的計算方法支付普通股息。在任何12個月期間，任何超過法規允許的金額的分配都被認為是非常股息，在支付之前需要得到適當監管機構的批准。AHL目前不打算讓美國子公司向母公司支付任何股息。

AHL子公司的股息預計將成為AHL流動性的主要來源。根據百慕大保險法，Athene的每一家百慕大保險子公司不得支付超過上一年度法定資本和盈餘25%的股息，除非百慕大保險子公司董事會至少兩名成員及其在百慕大的主要代表簽署並向百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)提交誓章，證明超過該金額的股息不會導致百慕大保險子公司無法滿足其相關利潤率。在某些情況下，百慕大保險子公司還必須在支付股息之前事先通知BMA。如果根據《百慕大保險法》向BMA提交該誓章，並在百慕大保險子公司達到其相關保證金的情況下，百慕大保險子公司被允許分配至多100%的法定盈餘和少於其法定資本總額的15%。超過這一數額的分配需要得到BMA的批准。

法律或合同允許的最大分配不一定表明保險子公司支付此類分配的實際能力，這可能會受到業務和其他考慮因素的進一步限制，例如此類分配對盈餘的影響，這可能會影響Athene的評級或競爭地位以及可以承保的保費金額。具體地説，在確定可供分配的資本金數額時，維持S、A.M.Best、惠譽和穆迪等評級機構預期財務實力評級所需的資本金水平尤其值得關注。AHL相信其保險子公司有足夠的法定資本和盈餘，再加上AHL可提供的額外資本，以實現其財務實力評級目標。最後，國家保險法和法規要求雅典娜保險子公司在任何股息或分配後的法定盈餘必須與其未償債務相比是合理的，並足以滿足保險子公司的財務需求。

其他資金來源

Athene可能尋求通過子公司派息以外的其他方式在AHL層面獲得額外資金，例如利用未提取的12.5億美元AHL信貸安排，利用AHL流動性安排的剩餘15億美元，或尋求未來向第三方投資者發行債務或優先股。AHL信貸安排包含Athene必須遵守的各種標準契約，包括在任何季度末維持綜合債務與資本比率(如AHL信貸安排中定義的那樣)不超過35%，保持最低綜合淨值(根據AHL信貸安排中的定義)不低於73億美元，以及對產生債務和留置權的能力進行限制，每種情況下都有某些例外。AHL流動性安排還包含Athene必須遵守的各種標準契約，包括保持ALRE最低綜合淨值(根據AHL流動性安排中的定義)不低於93億美元，以及對產生債務和留置權的能力的限制，每種情況下均有某些例外。

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未來債務義務

截至2022年12月31日，雅典娜的長期債務為37億美元，其中包括2028年、2030年、2031年、2033年、2051年和2052年到期的票據。有關Athene債務安排的進一步資料，見合併財務報表附註13。

資本

Athene認為，它擁有強大的資本狀況，並處於有利地位，能夠履行投保人和其他義務。Athene使用內部資本模型衡量資本充足率，該模型反映了管理層對其業務固有的各種風險的看法，支持其核心運營戰略所需的資本額，以及在經濟衰退環境下維持其當前評級所需的資本額。支持Athene核心運營戰略所需的資本金數額是根據對經濟風險的內部建模和分析、評級機構資本模型的投入以及對NAIC RBC和百慕大資本要求的考慮而確定的。超過這一要求的資本被視為超額權益資本，可以進行配置。截至2022年12月31日，雅典娜的美國RBC比率為387%，其百慕大RBC比率為407%，綜合RBC比率為416%。確定RBC數額的公式規定了各種加權係數，這些係數根據感知的風險程度應用於財務餘額或各種活動水平。

Acra

Acra為Athene提供了獲得按需資本的途徑，以支持其增長戰略和資本部署機會。Acra為Athene的無機和有機渠道提供資金來源，包括養老金集團年金、融資協議和零售渠道。這一戰略資本解決方案使Athene能夠靈活地跨多個增值途徑同時部署資本，同時保持強大的財務狀況。

關鍵會計估計和政策

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是基於根據美國公認會計準則編制的合併財務報表。根據美國公認會計原則編制財務報表需要使用可能影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。本公司主要會計政策摘要載於本公司綜合財務報表附註2。以下是受判斷、估計和假設影響最大的會計政策摘要。

關鍵會計估計和政策--總體

整固

我們根據可變權益或投票權權益模式合併實體，或在適用的情況下，為投資公司應用專門的會計指導。對於VIE指導的應用和確定實體是否有資格成為投資公司，可能需要作出重大判斷。

評估一個實體是否是可變利益實體，以及確定阿波羅是否應該合併，都需要判斷。這些判斷包括但不限於：(1)確定風險股權投資總額是否足以允許實體在沒有額外從屬財政支助的情況下為其活動提供資金；(2)評估風險股權投資持有人作為一個羣體是否能夠作出對實體成功具有重大影響的決定，(Iii)確定股權投資者是否對其承擔的吸收損失的義務或從實體獲得預期剩餘收益的權利擁有相應的投票權，以及(Iv)評估那些擁有共享權力或處於共同控制之下的關聯方的關係和活動的性質，以確定關聯方集團中的哪一方與VIE關係最密切。在確定股權集團中的一名成員是否擁有控股權時，也會作出判斷，包括有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動，以及有權獲得利益或承擔可能對VIE造成重大損失的義務。這一分析考慮了所有相關的經濟利益，包括通過關聯方持有的比例利益。

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目錄表

此外，評估一個實體以確定它是否符合投資公司的特徵是定性的，可能涉及重大判斷。本公司在合併中保留了對投資公司的這一專門會計。

基於股權的薪酬

基於股權的薪酬通常是根據授予日期的公允價值來衡量的。本公司授予的若干RSU須在規定期間內繼續受僱及本公司收取履約費用，足以支付相關的股權薪酬開支。此類獎勵的基於股權的補償費用，如果被授予，將在必要的服務期內以加速確認方法確認，前提是績效費用指標得到滿足或被認為是可能的。這些業績指標的加入使RSU的歸屬取決於我們基金利潤的實現和分配，從而有助於促進我們股東和基金投資者的利益。有關阿波羅基於股權的薪酬獎勵的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。本公司為確定授予日的公允價值而作出的假設體現在補償費用的計算中。

我們補償費用的很大一部分來自於RSU的攤銷。2011年3月29日之後所有RSU授予的公允價值均基於授予日期的公允價值，該公允價值考慮了年度股東大會的公開股價。該公司有三種類型的RSU補助金，我們稱之為計劃補助金、獎金補助金和績效補助金。計劃授予可能提供或可能不提供在RSU歸屬之前獲得股息等價物的權利，對於2011年之後進行的授予，相關股份通常在其歸屬年度後的3月15日之前發行。對於計劃授予，授予日期公允價值以公司的公開股價為基礎，並因轉讓限制和缺乏股息而折現，直至歸屬(如適用)。紅利授予有權收取既有及未歸屬RSU的股息等價物，而業績獎勵則有權收取已歸屬RSU的股息等價物，亦可提供收取未歸屬RSU的股息等價物的權利。獎金和績效補助金一般都在授予獎金的下一年的3月15日之前發放。至於紅利津貼及表現津貼，有關期間的授予日期公允價值以股東周年大會的公開股價為基礎，並因轉讓限制而折現。

我們利用不斷增長的年金公式的現值來計算某些計劃補助金和績效補助金RSU缺乏歸屬前股息的折扣。下表列出了用於授予股份的投入的加權平均值，適用於計劃補助金和績效補助金：

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						2020
計劃撥款：
股息率1			3.0%						3.0%						5.0%
權益資本成本率3			12.3%						11.7%						11.6%
工作表現津貼：
股息率2			2.9%						2.2%						5.1%
權益資本成本率3			12.3%						12.0%						10.9%
1根據截至2022年12月31日的年度內支付的歷史股息和公司普通股在加權平均基礎上的加權平均數計算。
2根據截至2022年12月31日的三個月內支付的歷史股息和公司普通股在加權平均基礎上的加權平均數計算。
3根據資本資產定價模型(“CAPM”)，假設折現率相當於上述未歸屬計劃授予和績效授予RSU於估值日期的分配的機會成本。資本資產定價模型是開發預期收益的常用數學模型。

我們利用Finnerty模型來計算計劃授予、獎金授予和績效授予RSU的適銷性折扣，以説明歸屬和發行之間的滯後。Finnerty模式規定了一種估值折扣，反映了受限制證券的持有期限制，防止其在某一段時間內出售。

Finnerty模型建議使用期權定價理論來估計缺乏市場性的折扣，例如轉讓限制。這個模型通過考慮公司股票價格的波動和限制的長度，能夠解決折扣的幅度，從而獲得了認可。Finnerty模型的基本概念是，受限證券不能在一定時間內出售。進一步簡化，一家公司的受限股權可以被視為在限制期內喪失了對可交易股權平均價格的看跌期權(也稱為

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目錄表

“亞洲看跌期權”)。如果我們為亞式看跌期權定價，並將其價值與假設的完全可銷售的標的證券的價值進行比較，我們可以有效地估計可銷售性折扣。Finnerty模型中使用的投入是(I)持有期長短，(Ii)波動率和(Iii)股息率。

下表列出了用於授予股份的投入的加權平均數，包括計劃補助金、獎金補助金和績效補助金：

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						2020
計劃撥款：
持有期限制(年)			1.2						4.6						0.6
波動率1			44.8%						32.8%						58.8%
股息率2			3.0%						3.0%						5.0%
獎金：
持有期限制(年)			0.2						0.2						0.2
波動率1			34.5%						34.9%						29.2%
股息率2			2.9%						3.9%						5.0%
工作表現津貼：
持有期限制(年)			0.9						0.6						1.0
波動率1			37.4%						27.0%						47.6%
股息率2			2.9%						2.2%						5.1%
1本公司根據授予日公司普通股價格的波動率確定預期波動率，並考慮到可比公司。
2根據截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的12個月內支付的歷史股息以及本公司在加權平均基礎上的普通股價格計算。

所得税

在確定税費以及評估確定和不確定的税務狀況時，需要有重要的判斷。本公司確認不確定税務倉位的税務利益時，該倉位經審查後“更有可能”持續，包括根據該倉位的技術價值，解決任何相關的上訴或訴訟程序。税收優惠是指在最終和解時實現的可能性大於50%的最大金額的優惠。如果一個税務頭寸不被認為更有可能持續下去，那麼這個頭寸的好處就不會被確認。公司的税務狀況每季度進行一次審查和評估，以確定公司是否存在需要確認財務報表的不確定税務狀況。

遞延税項資產及負債按現行税率確認資產及負債賬面金額與其各自税基之間的差額所產生的預期未來税務後果。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在變動頒佈期間的收入中確認。當所有或部分遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。

關鍵會計估計和政策-資產管理

按公允價值計算的投資

每季度，阿波羅利用由高級管理層成員組成的估值委員會，審查和批准與其管理的基金的投資相關的估值結果。對於阿波羅管理的某些上市公司，由獨立的董事會進行審查。本公司還聘請外部評估公司為阿波羅提供第三方評估諮詢服務，這些服務包括管理層識別並要求他們執行的某些有限程序。外部評估公司提供的有限程序幫助管理層確認其評估結果或確定公允價值。該公司執行各種回測程序以驗證其估值方法，包括預期結果與觀察結果之間的比較、預測評估和

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方差分析。然而，由於估值的內在不確定性，估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值有很大差異，差異可能是實質性的。

我們管理的基金的投資公允價值可能會受到基礎估值模型中使用的假設變化的影響。關於估值假設變動的影響的進一步討論，見“項目7A”。關於市場風險敏感性的定量和定性披露“。在本報告列報財務業績期間，所採用的估值方法並無重大改變。

金融工具的公允價值

除本公司的債務(各項定義見本公司綜合財務報表附註13)外，阿波羅的金融工具按公允價值或賬面價值接近公允價值的金額入賬。見上文“--按公允價值進行投資”。雖然阿波羅對投資組合的估值是基於阿波羅認為在這種情況下是合理的假設，但實際實現的收益或虧損將取決於未來的經營業績、資產價值和處置時的市場狀況、任何相關的交易成本以及出售的時間和方式，所有這些最終都可能與估值所依據的假設大不相同。由於金融工具的短期性質或與借款有關的浮動利率，金融工具的賬面價值一般接近公允價值。

收入確認

演出費用

阿波羅從我們管理的基金中賺取績效費用，因為這些基金達到了特定的業績標準。這種績效費用通常是在達到任何適用的門檻費率或最低門檻後，根據各種基金已實現和未實現收益的固定百分比賺取的。

績效分配是績效費用，通常從法律的角度作為對公司的資本分配來安排。我們管理的某些基金的業績分配需要或有償還，通常在這些基金進行的特定投資實現時支付給我們。然而，如果在基金清算時，作為績效費用支付給我們的總額超過了根據基金的總體表現實際應支付給我們的金額，超出的部分(在某些情況下是扣除税款)需要由我們退還給該基金。我們將績效分配視為權益法投資，因此，我們基於相關投資的公允價值按季度應計績效分配，並單獨評估是否需要或有償還。在確定業績分配和或有償還時，既考慮了各自夥伴關係協定的條款，也考慮了基金內相關投資的當前公允價值。估計及假設是在釐定基金內相關投資的公允價值時作出，並可能因採用的估值方法而有所不同。有關用於確定我們信貸、私募股權和房地產基金相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“按公允價值計算的投資”。

激勵費用是一種績效費用，是一種合同費用安排，而不是資本分配。獎勵費用一般來自CLO、管理賬户和MFIC的管理層。對於我們的大部分獎勵費用，一旦確定了季度或年度獎勵費用，就沒有可能或有償還的前幾個時期的回顧，但是，某些其他獎勵費用可以在實體生命週期結束時或有償還。根據收入確認標準，某些獎勵費用被視為可變對價的一種形式，因此將被推遲，直到費用可能不會大幅逆轉。在確定獎勵費用是否可能不會大幅逆轉時，需要做出重大判斷，但一般來説，公司將推遲收入，直到費用明確或不再受到退還或逆轉的影響。

管理費

與我們管理的收益率基金相關的管理費可以基於資產淨值、總資產、所有未實現的組合投資的調整成本、資本承諾、調整後的資產、資本貢獻或股東權益，所有這些都在各自的合夥協議中定義。我們管理的收益率基金的管理費計算考慮了資產淨值、總資產、所有未實現的組合投資的調整成本和調整後的資產，通常基於各自的合夥協議條款和基金內相關投資的當前公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，並可能

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目錄表

根據所使用的估值方法而有所不同。相比之下，我們管理的股票基金的管理費通常是根據承諾資本或投資資本的固定百分比計算的。考慮承諾資本或投資資本的相應費用計算本質上都是客觀的，因此不需要使用重大估計或假設。與我們管理的混合基金相關的管理費通常基於資產淨值、總資產或承諾或投資資本。關於用於確定收益基金、混合型基金和股票基金相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“按公允價值計算的投資”。

利潤分成費用

利潤分享費用主要是與員工達成協議的結果，根據員工在阿波羅基金普通合夥人中的所有權權益對他們進行補償。因此，我們管理和建議的基金的標的投資的公允價值變化會影響利潤分享費用。員工一般被分配大約30%至61%的總績效費用，這主要是由基礎基金投資的公允價值變化驅動的，並被視為薪酬支出。此外，已支付的利潤分享費用可能會被員工和前員工追回，但不會得到賠償。在適用的情況下，以前分配的利潤分攤額的潛在追回應計金額是關聯方在綜合財務狀況報表上到期應付的應計項目，是指以前分配給僱員和前僱員的所有金額，如果阿波羅基金根據相關基金截至報告日的當前公允價值進行清算，則需要退還給普通合夥人。然而，實際的普通合夥人應收賬款要到基金使用年限結束時才能變現。

公司的幾個員工薪酬計劃依賴於績效費用變現，包括獎勵池、專用績效費權和某些RSU獎勵，其歸屬在一定程度上取決於在特定時期內實現績效費用的情況。公司設立這些計劃是為了吸引和留住公司的合作伙伴和員工，併為他們提供激勵，並使合作伙伴和員工的整體薪酬與公司的整體實現業績更緊密地結合起來。專用績效費用權利使其持有人有權獲得績效費用變現產生的付款。激勵池使某些員工能夠根據給定年度已實現的績效費用獲得酌情薪酬，這些金額反映在公司合併財務報表的利潤分享費用中。參與者因其績效費用權利(無論是專用獎勵池還是獎勵池)而賺取的金額將根據公司的整體已實現業績而每年有所不同(就獎勵池而言，還取決於他們的個人業績)。不能保證公司未來將繼續通過相同類型的安排補償個人，可能會有一段時間，公司確定分配的已實現績效費用不足以補償個人，這可能導致工資、獎金和福利的增加，現有計劃的修改或使用新的薪酬計劃。績效費用收入的減少也可能使留住員工的難度增加，並導致員工尋找其他就業機會。

關鍵會計估計和政策-退休服務

投資

本公司負責綜合財務報表中列報的投資的公允價值計量。本公司定期分析及檢討其於釐定公允價值時所採用的估值技術、假設及投入，以評估估值方法是否恰當及一致應用，以及各項假設是否合理。該公司還對從商業定價服務和經紀自營商收到的信息和價格進行定量和定性分析和審查，以驗證它是否代表了對每項投資的公允價值的合理估計。此外，該公司使用內部開發的和商業上可用的現金流模型，在適當的情況下使用信用利差和其他市場假設來分析公允價值的合理性。對於投資基金，本公司通常根據普通合夥人或相關資產管理公司提供的資產淨值信息確認其投資，包括其選擇了公允價值選項的投資。關於選擇公允價值選擇的投資基金的討論，見合併財務報表附註7。

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目錄表

固定期限證券、股權證券和按揭貸款的估值

下表按定價來源和公允價值等級列出了固定期限證券、股權證券和抵押貸款的公允價值，包括與關聯方和合並VIE持有的貸款：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			總						1級						2級						3級
固定期限證券
AFS證券
通過商業定價服務定價			$	78,335					$	2,570					$	75,758					$	7
通過獨立經紀商報價定價			23,166						—						20,475						2,691
通過模型或其他方法定價			10,724						—						—						10,724
證券交易
通過商業定價服務定價			1,087						21						1,066						—
通過獨立經紀商報價定價			506						2						453						51
通過模型或其他方法定價			880						—						—						880
合併VIE的交易證券			1,063						5						436						622
固定期限證券總額，包括關聯方和VIE			115,761						2,598						98,188						14,975
股權證券
通過商業定價服務定價			995						150						845						—
通過獨立經紀商報價定價			15						—						—						15
通過模型或其他方法定價			356						—						—						356
股權證券總額，包括關聯方和VIE			1,366						150						845						371
按揭貸款
通過商業定價服務定價			27,644						—						—						27,644
通過模型或其他方法定價			1,112						—						—						1,112
綜合私營機構的按揭貸款			2,055						—						—						2,055
按揭貸款總額，包括關聯方和VIE			30,811						—						—						30,811
固定到期日證券、股權證券和抵押貸款總額，包括關聯方和合並VIE			$	147,938					$	2,748					$	99,033					$	46,157
佔總數的百分比			100.0		%				1.9		%				66.9		%				31.2		%

該公司根據市場參與者在為資產定價時使用的假設來計量其證券的公允價值，這些假設可能包括固有風險、對資產出售或使用的限制或不良表現風險。公允價值估計是在證券的主要市場或最有利市場(如果沒有主要市場)的市場參與者之間的有序交易中出售該證券所能獲得的價格。市場參與者被認為是獨立的、知識淵博的、能幹的，並願意在不受脅迫的情況下進行交易。證券的估值涉及判斷，受到相當大的變異性，並隨着獲得更多信息而進行修訂。因此，此類估值中使用的假設的變化或偏離可能會對公司的綜合財務報表產生重大影響。金融市場容易受到嚴重事件的影響，證券價值迅速貶值，同時資產流動性下降。公司出售證券的能力，或出售證券最終實現的價格，取決於市場的需求和流動性，並增加了在確定某些證券的估計公允價值時使用判斷的能力。因此，對公允價值的估計不一定表明當前或未來市場交易中可能實現的金額。

對於固定到期日證券，本公司根據定期和隨時可獲得的活躍市場報價，獲得公允價值。一般來説，這些都是具有流動性的證券，估值不需要管理層做出重大判斷。當無法獲得活躍市場的報價時，公允價值基於市場標準估值技術，優先考慮可觀察到的投入。在沒有活躍市場的情況下，該公司從幾家商業定價服務機構獲得大多數可銷售債券的公允價值。定價服務在其估值技術中納入了各種市場可觀察到的信息，包括基準收益率、經紀-交易商報價、信用質量、發行人利差、出價、報價和其他參考數據。對於某些沒有活躍市場的固定期限證券，採用內部開發的貼現現金流量或其他方法來計算公允價值。使用貼現率來調整市場

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目錄表

具有類似特徵的證券的可比基本利率，用於信用利差、市場流動性不足或其他調整。私募固定期限證券的公允價值基於可比有價證券的信用質量和存續期，可比有價證券可能是具有類似特徵的另一發行人的證券。在某些情況下，該公司使用基於矩陣的定價模型，該模型考慮了當前的無風險利率水平、公司利差、發行人的信用質量以及證券的現金流特徵。本公司亦會考慮其他因素，例如借款人的淨資產、抵押品價值、借款人的資本結構、是否有擔保，以及其對借款人在相關市場的競爭能力的評估。

對於股權證券，本公司根據報價的市場價格獲得公允價值。其他股權證券，通常是私募股權或未在交易所交易的股權證券，根據其他來源進行估值，例如商業定價服務或經紀商。

該公司在其按揭貸款組合中選擇了公允價值選項。該公司使用獨立的商業定價服務來評估其抵押貸款組合。進行貼現現金流分析，通過該分析對貸款的合同現金流進行建模，並確定適當的貼現率以貼現現值。在進行貼現現金流分析時，財務因素、信用因素、抵押品特徵和當前市場狀況都被考慮在內。該公司每年進行供應商盡職調查，以審查供應商流程、模型和假設。此外，公司還按季度審查價格變動，以確保價格合理。

未來的政策優勢

與長期合同相關的未來保單福利負債包括定期和終身產品、事故和健康、殘疾以及具有或有壽險的遞延和即時年金。非參與長期合同的負債是使用公認的精算估值方法確定的，該方法要求Athene在發行或收購之日對費用、投資收益率、死亡率、發病率和持續性做出某些假設，並計入不利偏差撥備。截至2022年12月31日，非參與合同的儲備投資收益率假設從2.3%到6.6%不等，具體取決於Athene對支持儲備的資產組合的預期收益率。Athene基於其他關鍵假設，如死亡率和發病率，根據行業標準數據進行調整，以與公司實際經驗保持一致(如有必要)。溢價不足測試按現行假設定期進行，並不計提不利偏差撥備，以測試已建立準備金的適當性。如果使用當前假設的儲量大於現有儲量，則記錄超額部分，並修訂初始假設。

保障生活、支取津貼和保障最低死亡撫卹金的負債

Athene發行並再保險遞延年金合同，其中包含GLWB和GMDB騎手。它通過估計超過預計賬户餘額的離職和死亡撫卹金的期望值，確定了GLWB和GMDB未來的政策福利。Athene根據實際和預期分攤總額按比例確認累積期內的超額部分。用於估計負債的方法有關於投保人行為的假設，其中包括受益對象的失誤、取款和使用、死亡率以及影響賬户餘額的市場狀況。

預計的投保人失誤和退出行為假設以兩種方式之一設置。對於某些業務塊，這種行為是Athene的預測分析模型的函數，該模型考慮了各種可觀察到的輸入。對於其餘的業務塊，這些假設是在產品級別上設置的，方法是將共享相似功能和保證的各個策略分組，並根據經驗定期進行審查。基本拖欠率考慮交出費用的水平，並根據當前利率相對於保證利率的水平以及任何附加擔保處於淨正頭寸的金額進行動態調整。乘客利用假設考慮了投保人選擇乘客的數量和時間。雅典娜跟蹤並隨着經驗的出現更新了這一假設。死亡率假設是在產品一級設定的，通常以標準行業表格為基礎，根據歷史經驗和死亡率改善撥備進行調整。在一系列情況下考慮了超過基本賬户餘額的預計保證撫卹金金額，以便了解Athene對保證的支取和死亡撫卹金的風險敞口。

用於應計負債的評估是基於利差、乘客費用、退還費用和已實現收益(損失)。因此，未來準備金的變化可能對投資結果的變化和影子調整的影響很敏感，影子調整代表假設未實現收益(損失)在未來期間實現的影響。截至2022年12月31日，GLWB和GMDB的負債餘額，包括影子調整的影響，總計53億美元。GLWB和GMDB負債餘額對這些假設的變化的相對敏感性，包括以下影響

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目錄表

在附註3所述的業務合併和購買會計選擇之後，由於預計評估的假設變化、貼現率和年度股本增長的變化而產生的影子調整有所減少，而且並不顯著。

衍生品

基於指數化年金的嵌入衍生工具的估值

Athene發行和再保險產品，主要是指數化年金產品，或購買包含嵌入衍生品的投資。如果Athene確定嵌入衍生工具具有與主合同的經濟特徵不明確和密切相關的經濟特徵，而具有相同條款的單獨工具將符合衍生工具的資格，則嵌入衍生工具將從主合同中分離出來並單獨核算，除非在主合同上選擇了公允價值期權。

指數化年金和指數化萬能人壽保險合同允許投保人選擇固定利率回報或股票市場成分，其計入利息是基於某些股票市場指數的表現。股票市場期權是一種內嵌衍生品，類似於看漲期權。利益準備金等於嵌入衍生品的公允價值與合同的主要(或擔保)部分的公允價值之和。嵌入衍生工具的公允價值代表可歸因於指數化策略的現金流的現值。嵌入的衍生現金流基於對未來保單增長的假設，其中包括對下一個保單週年日的預期指數信用、未來股票期權成本、波動性、利率和投保人行為的假設。嵌入的衍生現金流使用反映Athene信用評級的利率進行貼現。主合同在合同開始時被確定為初始賬户價值減去嵌入衍生工具的初始公允價值，並在保單有效期內增值。通過包含嵌入衍生品的業務合併獲得的合同自收購之日起重新分叉。

一般而言，嵌入衍生工具的公允價值變動與對衝衍生資產的公允價值變動並不直接對應。這些衍生品旨在對衝預計將在當前期限結束時授予的指數信用。嵌入衍生品中價值的期權代表投保人在向投保人提供索引策略的期間內獲得索引信用的權利，這通常長於期權的當前期限。從經濟基礎來看，Athene認為適合用與我們的指數化年金產品的指數條款一致的期權進行對衝，因為投保人賬户在每個指數期限結束時都被記入指數表現。然而，由於指數化年金合同中嵌入的衍生工具的價值期限較長，存在期限不匹配的情況，這可能會導致會計上對收入和費用的確認不同。

在確定指數化年金的保單負債時，一個重要的假設是用於貼現指數化策略現金流的利率向量。無風險利率的變化預計將推動貼現率在不同時期之間的大部分變動。給定信用評級的信用利差的變化，以及雅典娜信用評級的任何變化(需要修訂不良風險水平)，也將是貼現率變化的因素。如果用於折現指數化戰略現金流的貼現率出現波動，則通過綜合業務報表記錄的指數化年金準備金將發生變化。

截至2022年12月31日，雅典娜已將衍生品負債歸類為公允價值層次結構中的第3級，即58億美元。折現率的假設變化對指數化年金產品嵌入衍生品的增加(減少)摘要如下：

(單位：百萬)			2022年12月31日
+100個基點折扣率			$	(299)
-100個基點折扣率			331

然而，這些估計的影響沒有考慮到其他變量的潛在變化，如股價水平和市場波動，這些變量也可能對賬面價值的變化做出重大貢獻。因此，上表所列的數量影響不一定對應於對合並財務報表的最終影響。在確定範圍時，Athene考慮了當前的市場狀況，以及短期內可以合理預期的貼現率的市場水平。關於對利率風險和公眾股權風險的敏感性的更多信息，見“項目7A。關於市場風險敏感性的定量和定性披露“。

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目錄表

遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購的業務價值

與成功獲得新的或續訂保險或投資合同直接相關的成本將遞延至可從未來保費或毛利中收回的程度。這些成本包括佣金和保單簽發成本，以及計入投保人賬户餘額的銷售誘因。Athene進行定期測試，包括在發行時，以確定遞延成本是否可以收回。如果確定遞延費用不可收回，Athene將累計費用計入當期。

與萬能人壽型保單有關的遞延成本以及保單持有人資金的投資以外的重要收入來源的投資合同的遞延成本，根據實際和預期遞延成本的現值與保單有效期內實際和預期毛利現值的比例，在保單有效期內攤銷。毛利包括投資利差、退保費收入、保單管理、GLWB和GMDB準備金的變化以及投資的已實現收益(虧損)。本期指數化年金的毛利還包括獨立和嵌入衍生品的公允價值變動。

預期毛利和利潤率的估計是基於使用與投保人行為有關的公認精算方法的假設，這些行為包括福利附加條款的失誤和使用、死亡率、支持負債的投資收益率、未來利息貸記金額(包括固定指數年金產品的指數化相關貸記金額)和其他適用的政策變化，以及在保單的預期壽命內維持保單所需的費用水平。在每個報告期，Athene都會根據實際毛利更新估計毛利，作為攤銷過程的一部分。Athene還定期修訂攤銷計算中使用的關鍵假設，這導致對估計的未來毛利潤進行修訂。假設變更的影響被記錄為在做出變更的期間解鎖。

Athene為通過收購保險實體獲得的保險合同塊設立VOBA。所購負債的公允價值是根據收購時的市場參與者假設確定的，代表收購方預計將因承擔合同而獲得補償的金額。Athene將承擔的負債的公允價值記錄在兩個組成部分中：準備金和VOBA。於業務合併日期，準備金乃根據最佳估計假設加上不利偏差撥備(如適用)而釐定。VOBA是負債和準備金的公允價值之間的差額。VOBA可以是正的，也可以是負的。任何負的VOBA均記入合併財務狀況表上與相關準備金相同的財務報表行。在合併財務狀況表上，正VOBA記錄在DAC、DSI和VOBA中。

VOBA及負VOBA按適用的投保人負債攤銷。影響VOBA和負VOBA攤銷的重大假設與影響投保人負債計量的假設一致。

預計未來毛利因多種因素而異，但通常對投資利差的變化最為敏感，投資利差是毛利的最重要組成部分。如果未來所有有效業務年度的估計毛利發生變化，包括影子調整的影響，則DAC和DSI的餘額將因此而增加或減少，計入綜合經營報表或AOCI的DAC和DSI攤銷的增加或減少。

實際毛利將取決於實際利潤率，包括嵌入衍生品價值的變化。在確定嵌入衍生工具的價值時，最敏感的假設是用於貼現嵌入衍生工具現金流的利率向量。如果用於折現內含衍生現金流的貼現率發生變化，DAC和DSI的餘額將因此而增加或減少，在綜合經營報表上記錄為DAC和DSI攤銷的增加或減少。

在業務合併和應用附註3所述的採購會計處理後，ADC和DSI餘額對估計未來毛利潤的假設變化和嵌入衍生品貼現率的變化表現出較小的敏感性，因為業務合併後這些變化相對較小。VOBA餘額不會根據估計毛利潤攤銷，因此，對實際或估計毛利潤的變化不敏感。

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目錄表

近期會計公告

與Apollo及其行業相關的近期會計公告列表包含在我們的合併財務報表附註2中。

合同義務、承諾和或有事項

截至2022年12月31日，與公司重大合同義務相關的到期固定和可確定付款如下：

			2023						2024 - 2025						2026 - 2027						2028年及之後						總
			(單位：百萬)
資產管理
經營租賃義務1			$	70					$	152					$	147					$	545					$	914
其他長期債務2			14						1						—						—						15
2022年AMH信貸安排3			1						2						1						—						4
債務義務3			136						723						662						2,482						4,003
AOG單價支付 4			175						175						—						—						350
			396						1,053						810						3,027						5,286
退休服務
對利息敏感的合同負債			20,431						40,875						33,971						78,376						173,653
未來的政策好處			2,168						4,115						4,070						44,975						55,328
其他保單索賠和福利			129						—						—						—						129
應付給投保人的股息			5						9						9						73						96
債務3			153						306						306						4,592						5,357
要回購的證券5			2,036						1,360						1,919						—						5,315
			24,922						46,665						40,275						128,016						239,878
義務			$	25,318					$	47,718					$	41,085					$	131,043					$	245,164
1經營租賃債務不包括與經營租賃相關的2.25億美元其他經營費用。
2包括(I)與某些資產有關的管理服務協議的付款及(Ii)與本公司訂立的某些諮詢協議有關的付款。請注意，這些費用中的很大一部分可由基金償還。
3債務償付義務包括根據債務協議條款支付的本金和估計未來利息的合同到期日。關於這些債務的進一步討論，見合併財務報表附註13。
4於2021年12月31日，各AOG單位持有人(本公司及Athene持有者除外)將其部分有限合夥權益出售予本公司，以換取AOG單位付款。更多信息見合併財務報表附註17。
5證券回購付款的義務包括根據協議條款支付本金和估計未來利息的合同到期日。浮動利率回購協議的未來利息支付是使用2022年12月31日的利率計算的。

注：由於某些數額的支付時間無法確定，或由於下文討論的其他原因，上表中沒有列出下列合同承付款。

(i)如前所述，應收税金協議要求我們向我們的前管理合夥人和貢獻合夥人支付年度股東大會及其子公司從我們提高納税基礎所節省的任何税款的85%。獲得的税收節省可能不能確保我們有足夠的現金來支付這一債務，我們可能需要產生額外的債務來償還這一債務。

(Ii)由於本公司並非該等無追索權負債的擔保人，因此與綜合VIE有關的債務金額並未列於上表。

(Iii)關於收購Stone Tower，阿波羅同意向Stone Tower的前所有者支付從某些Stone Tower基金、CLO和戰略投資賬户賺取的任何未來績效費用的特定百分比。關於2022年5月3日收購Griffin Capital的美國資產管理業務，阿波羅同意向前所有者支付某些基於股票的對價，具體取決於特定的AUM和融資門檻。這些或有對價負債在每個報告期按公允價值重新計量，直到債務得到履行。關於或有對價負債的進一步資料，見合併財務報表附註18。

(Iv)我們的某些子公司承諾向我們管理的基金和某些相關方提供資金。

阿特拉斯證券化產品控股有限公司

2023年2月8日，本公司與希爾思進行了之前宣佈的交易的首次結束，阿特拉斯的某些子公司收購了希爾思證券化產品集團的某些資產(“交易”)。隨後的結案於2023年2月23日舉行。根據交易條款，阿特拉斯已同意向CS支付33億美元，其中4億美元延期至2026年2月8日，29億美元延期至2028年2月8日。這一延期收購價格是阿特拉斯的第一債務、AAA的第二債務、AAM的第三債務、AHL的第四債務和AARE的第五債務。AARE和AHL已分別向CS發出保證書，要求全額遞延購買義務金額33億美元。以此來換取

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目錄表

根據收購價格，Atlas預計在交易最終完成時將收到約4億美元的現金和高級擔保倉庫資產組合，其中包括約10億美元的有形權益價值(如果Atlas收到的倉庫資產所佔有形權益價值低於10億美元，則現金金額預計將增加抵銷金額)。這些倉庫資產是按行業標準貸款與價值比率、結構與投資級等值標準的高級擔保資產，並已由Atlas批准與此次交易相關。此外，Atlas還收到了一份代表CS管理某些無關資產的投資管理合同，規定每季度向Atlas支付預計在5年內淨額約為11億美元。最後，Atlas還應普遍受益於其資產的淨利差超過其融資成本。因此，與本公司保函有關的負債的公允價值對綜合財務報表並不重要。

第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指由於市場利率和價格的不利變化而蒙受損失的風險。市場風險包括信用和交易對手風險、利率風險、貨幣風險、商品價格風險、股票價格風險和通貨膨脹風險造成的潛在價值損失。

在我們的資產管理業務中，我們對市場風險的主要敞口與我們作為我們管理的基金的投資經理和普通合夥人的角色有關，以及對其投資的公允價值變動及其對績效費用和管理費收入的影響的敏感性。我們對所管理基金的直接投資也使我們面臨市場風險，即相關投資的公允價值變動將增加或減少投資活動的淨收益(虧損)和權益法投資的收益(虧損)。

我們的退休服務業務通過其投資組合、交易對手風險敞口以及對衝和再保險活動而面臨市場風險。Athene的主要市場風險敞口是信用風險、利率風險、股票價格風險、貨幣風險和通脹風險。

風險管理框架

公司的風險管理框架旨在識別、評估和確定風險的優先順序，以確保高級管理層瞭解並能夠管理我們的風險概況。對於資產管理和退休服務業務，董事會和管理層都存在風險治理。年度股東大會董事會審計委員會的任務是審查本公司的主要財務風險敞口以及管理層的風險評估和風險管理政策。

資產管理

在我們的資產管理業務中，風險是從“自下而上”和“自上而下”的角度跨戰略分析的。我們收集和分析數據，詳細監控投資和市場，不斷努力更好地量化、限定和限制相關風險。

每個風險管理流程都受制於我們的整體風險容忍度和理念以及我們的資產管理企業風險管理框架。該框架管理資產管理業務中的所有業務部門，(1)傳達我們的風險文化；(2)概述我們的風險管理方法；(3)確定關鍵角色和責任；以及(4)總結我們的核心風險領域，包括但不限於市場、信貸和運營風險。

根據我們的整體風險容忍度和理念，每個基金都有自己的投資和風險管理流程：

•對於我們管理的收益率和混合型基金，我們持續監控各種市場，尋找有吸引力的交易機會，應用許多傳統和定製的風險管理指標來分析與特定資產或投資組合相關的風險，以及基金範圍內的風險。

•我們管理的股票基金的投資過程涉及對潛在收購的詳細分析，以及被指派監控每項投資組合投資的戰略發展、融資和資本部署決策的投資管理團隊。

阿波羅全球風險委員會(“AGRC”)的任務是協助AAM監測和管理資產管理業務的企業風險。農業專家委員會由美國農業協會的總裁聯席主席，幷包括其他高級

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目錄表

管理阿波羅的資產管理業務。管理風險是所有AAM員工的責任。企業和投資專業人士對其業務領域中承擔和管理的所有風險負責，風險管理小組負責為企業的風險管理提供客觀挑戰和監督。

公司資產管理業務的風險管理小組，如市場風險小組和信用風險小組，為阿波羅管理的基金的投資組合經理和各業務部門的負責人提供基金層面的市場和信用風險的彙總分析。風險所有者還定期向高級管理層的不同成員提供對選定的市場和信貸風險組成部分的分析。此外，公司資產管理業務的業務和風險負責人從風險緩解的角度審查具體投資，並在需要時與AGRC或其他高級管理層成員討論此類分析。

退休服務

支持我們退休服務業務風險管理的流程旨在確保Athene的風險狀況與其聲明的風險偏好一致，並保持足夠的資本和流動性以支持其企業計劃，同時滿足投保人、監管機構和其他利益相關者提出的要求。雅典娜的風險管理職能致力於最大化其現有業務平臺對公司股東的價值，保持在緊張的市場條件下實現業務和市場機會的能力，並經受住嚴重不利事件的影響。

AHL的風險管理框架包括一個治理委員會結構，該結構支持當前基於風險的決策和有效的風險管理中的問責。治理委員會在三個層次上建立：AHL董事會、AHL管理層和子公司管理層。AHL利用一系列評估工具來監測和評估其風險狀況，其結果定期與管理層委員會(如管理風險委員會(“MRC”)和管理投資與資產負債委員會(“MIALC”))的高級管理層分享，並每季度與AHL董事會分享。企業管理保留對風險的日常管理的主要責任。

雅典娜的風險管理團隊由八個團隊組成：業務和運營風險、資產負債管理、監管和風險分析、衍生品治理和風險政策、衍生品和結構化解決方案、資產風險管理、戰略和新興風險以及風險運營和變化管理。風險管理團隊由AHL的首席風險官領導，他向AHL風險委員會主席彙報工作。AHL的風險管理團隊由50多名敬業的全職員工組成。

資產和負債管理

資產和負債風險管理是跨越業務管理和整個風險管理團隊的共同努力。為分析和管理Athene的資產和負債風險而建立的流程包括但不限於：

•分析AHL的負債，以確定其對市場狀況和精算假設的行為變化和變化的敏感性；

•分析利率風險、現金流錯配、流動性風險；

•進行情景和壓力分析，以檢查它們對資本和收益的影響；

•進行現金流測試和資本建模；

•對其保單負債中包含的衍生品的價值進行建模，以便能夠有效對衝；

•對衝不必要的風險，包括來自嵌入衍生品、利率敞口和貨幣風險的風險；

•審查其總體計劃和戰略目標，並確定這些目標在正常和緊張的經濟、行為和精算條件下的潛在風險；以及

•提供適當的風險報告，顯示資產和負債的綜合風險敞口以及壓力事件和情景的經濟後果。

市場風險與市場風險敞口管理

資產管理

對管理費的影響

我們的管理費基於以下其中一項：

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目錄表

•對阿波羅基金的資本承諾；

•投資於阿波羅基金的資本；

•根據定義，阿波羅基金的總資產價值、淨資產價值或調整後資產價值；或

•如各自協議中另有定義。

管理費可能會受到市場風險因素變化的影響，這些因素包括(I)投資資本或市值的變化低於成本，因此管理層可能會認為某些基金的投資已永久減值，或(Ii)收益基金的總資產價值或資產淨值的變化。我們基於資產淨值的管理費比例取決於現有基金的數量和類型，以及每個基金生命週期的當前階段。

對諮詢費和交易費的影響-我們賺取與某些收益、混合和股權交易相關的交易費，並可能獲得某些自付費用的報銷。隨後，在季度或年度的基礎上，可以賺取持續的諮詢費，以及與額外的購買、處置或後續交易相關的額外交易費。管理費抵消和任何失敗的交易成本(如果適用)反映為諮詢費和交易費的減少。諮詢費和交易費將受到市場風險因素變化的影響，其程度限制了我們從事收益、混合和股權交易的機會，或削弱了我們完成此類交易的能力。市場風險因素的變化對諮詢費和交易費的影響不容易預測或估計。

對演出費用的影響

我們從我們管理的基金中賺取績效費用，因為這些基金達到了特定的業績標準。我們的績效費用將受到市場風險因素變化的影響。然而，幾個主要因素將影響影響的程度：

•每隻基金的業績標準與該基金的運作結果如何受到市場風險因素變化的影響有關；

•這種業績標準是年度的還是在基金的整個生命週期內的；

•在適用的範圍內，每隻基金相對於其表現標準的過往表現；及

•每個基金的績效費用分配是否需要或有償還。

因此，市場風險因素的變化對績效費用的影響將因基金而異。影響在很大程度上取決於每個基金以前和未來的表現，因此不容易預測或估計。

市場風險

我們直接和間接地受到市場狀況變化的影響。市場風險通常是指投資價值因市場狀況的變化而受到不利影響的風險。市場風險存在於我們管理的基金的每一項投資中，包括股票投資、貸款、短期借款、長期債務、對衝工具、信用違約互換和衍生品。可能不時發生變化、從而使我們面臨市場風險的市場狀況只有幾個，包括利率、貨幣匯率和信用利差的波動、股票價格、利率隱含波動率的變化以及價格惡化。債務和股票市場的波動可能會影響我們的資本部署速度、收到交易手續費收入的時間和變現的時間。這些市場狀況可能會對基金投資的價值和回報率產生影響。因此，根據受影響的工具或活動的不同，市場風險可能會對我們的運營業績和我們的整體財務狀況產生廣泛而複雜的不利影響。我們使用某些策略和方法來監控市場風險，管理層會定期評估這些策略和方法是否合適。我們打算繼續監測未來的這種風險，並繼續監測我們對所有市場因素的敞口。

本公司面臨與其管理的基金的投資者相關的集中風險。阿波羅主動型收益基金、混合型基金和股票基金有1,000多名投資者，個人投資者佔阿波羅主動型基金承諾資本總額的10%以上。

利率風險

利率風險是指我們和我們管理的基金對價值隨利率變化而變化的工具的風險敞口。這些工具包括但不限於貸款、借款、對計息證券的投資和

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目錄表

衍生工具。我們可能會尋求通過讓基金在衍生品合約中建立抵消頭寸來緩解與風險敞口相關的風險。對衝工具使我們能夠通過降低利率水平變動、收益率曲線形狀變化以及利率波動性變化的影響來尋求緩解風險。用於緩解這些風險的對衝工具可能包括期權、期貨和掉期等相關衍生品。

信用風險

信用風險是指我們和我們管理的基金對投資或其他活動的風險敞口，這些投資或活動的價值隨着信用利差的變化、借入或實際違約的概率變化以及無法償還貸款或合同債務而變化。我們管理的某些基金通過其投資受到某些固有風險的影響。

我們管理的某些實體幾乎將所有多餘現金投資於開放式貨幣市場基金和貨幣市場活期賬户，這些賬户包括在現金和現金等價物中。貨幣市場基金主要投資於政府證券和其他短期、高流動性、損失風險較低的工具。我們不斷監控基金的表現，以管理與這些投資相關的任何風險。

我們管理的某些基金持有衍生工具，這些工具包含風險元素，以防交易對手可能無法滿足此類協議的條款。我們試圖通過將基金與之簽訂合同的交易對手限制在符合既定信貸和資本準則的銀行和投資銀行，從而將風險敞口降至最低。通過與交易對手交換抵押品，作為衍生交易的一種信貸支持形式，可以進一步減輕交易對手的風險。截至2022年12月31日，我們預計不會有任何交易對手違約，因此預計不會因交易對手違約而蒙受任何損失。

我們管理的基金的某些投資包括較低評級和可比質量的未評級不良投資和其他工具。對這類債務工具的投資伴隨着更大程度的由於發行人違約而造成的損失風險，因為這類債務工具通常是無擔保的，並從屬於發行人的其他債權人。與評級較高的發行人相比，這些發行人的負債水平通常較高，對不利的市場狀況(如經濟衰退或利率上升)可能更加敏感。我們尋求通過對每一項預期投資進行嚴格的信用分析，並根據包括資本保值增值、行業和發行人多元化在內的目標做出投資決策，從而將風險敞口降至最低。

外匯風險

外匯風險是指我們管理的基金對以其他貨幣計價的當前基金持有量和未來現金流價值變化以及對非美國公司投資的風險敞口。面臨這種風險的投資類型包括投資於外國子公司、外幣計價貸款、外幣計價交易和各種外匯衍生工具，這些工具的價值隨着貨幣匯率或外國利率的變化而波動。用於緩解這一風險的工具有外匯期權、貨幣互換、期貨和遠期。這些工具可能被用來幫助我們管理的基金免受因匯率和/或利率波動而產生的損失。

作為我們管理的基金的投資經理，我們不斷地監測各種市場，尋找有吸引力的風險管理機會。例如，我們管理的某些基金可能會對某些外幣計價投資進行外匯對衝或借款，以對衝外匯風險。

非美國業務

我們在世界各地設有辦事處和開展業務，並正在繼續向國外市場擴張。我們的基金投資和收入主要來自我們的美國業務。對於我們的非美國業務，我們面臨貨幣波動、社會不穩定、政府政策或中央銀行政策的變化、徵收、國有化、不利的政治和外交事態發展以及與非美國所有權相關的立法變化的損失風險。我們管理的基金還投資於位於美國以外司法管轄區的公司的證券。隨着我們繼續在全球擴張，我們將繼續專注於監控和管理這些風險因素，因為它們與特定的非美國投資有關。

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目錄表

退休服務

信用風險和交易對手風險

雅典娜的商業模式以產生利差相關收益為基礎，要想運作這種模式，它必須承擔信用風險。然而，由於Athene通過其投資、再保險和對衝活動承擔信用風險，它努力確保風險敞口保持多樣化，它承擔的風險得到充分補償，風險水平與其風險偏好和目標一致。

信用風險是資產組合中的一個關鍵風險，因為Athene投資的信用利差是推動其利差相關收益的因素。Athene通過避免特殊的風險集中、通過壓力測試瞭解和管理其對經濟和市場狀況的系統性敞口、監控日常投資活動以及區分價格和違約風險與信用敞口來管理信用風險。集中度和投資組合限制旨在確保違約和減值風險敞口足夠温和，即使在嚴峻的經濟條件下也不會構成償付能力風險。

在我們的退休服務業務中承擔信貸風險的方法是根據以下幾點制定的：

•對安全一級現有和潛在機會的基本看法；

•對每個細分市場的當前風險/回報主張的評估；

•確定下行風險，併為這些風險分配概率；以及

•制定最佳執行投資行動的計劃。

一組專門的AHL風險經理監控資產風險，以確保此類風險與Athene的風險偏好、資本承諾標準和總體戰略目標一致。Athene的風險管理團隊也是信用減值評估過程的關鍵貢獻者。

除了投資組合的信用風險敞口外，Athene還面臨衍生品對衝和再保險活動的交易對手敞口帶來的信用風險。衍生工具交易對手風險是根據國際掉期及衍生工具協會文件，以抵押方式與交易對手進行交易，並附有低或零美元抵押品門檻的信貸支持附件。

Athene利用再保險來緩解與其戰略或目標不一致的風險。例如，Athene已經為其通過各種收購積累的大部分死亡風險提供了再保險，使其能夠專注於核心的年金業務。這些再保險協議使Athene面臨交易對手的信用風險。Athene通過各種機制管理這一風險，以避免交易對手風險集中：利用再保險結構，如扣留資金或modco，保留資產的所有權，並將交易對手風險限制在更換交易對手的成本；分散交易對手；以及在可能的情況下，創新政策，完全消除交易對手風險。

利率風險-來自Athene資產和負債的現金流的時間錯配可能會產生重大的利率風險。

根據風險的重要性和對Athene在一系列利率環境中的表現的評估，它可能會尋求使用表內策略(投資組合管理)或表外策略(利率掉期和期貨等衍生品對衝)來緩解利率風險。Athene監控ALM指標(如關鍵利率持續時間和凸度)，並在其所有保險公司中採用季度現金流測試要求，以確保管理資產和負債組合，將淨利率敞口維持在與其風險偏好一致的水平。Athene已經建立了一套暴露和壓力限制，以傳達其風險承受能力，並確保遵守這些風險承受能力水平。風險管理人員和MRC和/或MIALC(統稱為管理委員會)在風險容忍度超過時得到通知。根據超過的具體風險門檻，適當的管理委員會然後決定應該採取什麼行動(如果有的話)。

積極的投資組合管理由我們的資產管理業務在管理委員會的指導下進行。ALM風險也由管理委員會管理。AHL管理委員會和董事會定期審查Athene投資組合的業績。管理委員會努力提高股東的回報並保護投保人，同時動態管理雅典娜預期的風險。

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目錄表

股權風險-雅典娜的FIA要求它向投保人支付取決於股市指數表現的款項。Athene尋求通過基於政策層面的顆粒狀對衝在經濟上擊敗這種股權敞口，將其負債的股權風險降至最低。此外，雅典娜的投資組合可以投資於涉及公共和私人股本頭寸的策略，儘管總的來説，它對被動的公共股本投資興趣有限。

實施的股票指數套期保值框架是一種靜態和動態複製的框架。獨特的保單級別負債期權與靜態場外期權相匹配，通過將投資組合(資產和負債頭寸)的風險分解為市場風險度量來動態管理投保人行為和其他交易限制(例如最小交易規模)產生的剩餘風險，這些市場風險度量被管理到預先設定的風險限額。投資組合的風險是隔夜衡量的，每天都會重新平衡，以確保風險狀況保持在風險偏好範圍內。估值是在頭寸層面上進行的，風險在每個基礎指數層面上進行彙總和顯示。對具有期限結構敏感性的風險指標，如指數波動風險和利率風險，按照期限結構進行監測和風險管理。

Athene在其另類投資組合中也面臨股票風險。這些投資的形式通常是基金中的有限合夥權益。Athene目前的目標是具有類似於固定收益投資而不是類似於純股權投資的特徵的基金投資，但作為合夥頭寸的持有者，Athene的投資通常以股權頭寸持有。另類投資由幾個類別組成，包括流動性最強的“流動性策略”(主要是對公開交易股票的敞口)，其次是“差異化投資”、“收益”、“股票”和“混合”策略。Athene的另類投資組合還包括對發起平臺、保險平臺和其他公司的戰略股權投資。

Athene在其另類投資組合中的投資授權本質上是機會主義的。每項投資都會根據自身的優點進行審查和分析，以充分了解存在的風險，並着眼於確定可能的回報情景，包括在經濟低迷時承受壓力的能力。雅典娜強烈傾向於具有以下部分或全部特徵的另類投資：(1)構成直接投資或共同投資度較高的基金的投資；(2)具有信貸或類似債務特徵的投資(例如，規定的到期日和麪值)，或者與純股權相比波動性較低的投資；或(3)雅典娜認為下行風險較小的投資。

貨幣風險-Athene管理其貨幣風險，以保持對貨幣波動的最小敞口。它試圖完全對衝其投資組合、融資協議或指數化年金負債中產生的匯率風險。總體而言，雅典娜與資產和負債的貨幣敞口相當。當資產和負債的貨幣面值不匹配時，Athene通常會進行對衝活動，以消除或減輕貨幣錯配風險。

通脹風險--Athene管理其通脹風險，以保持對購買力變化的最小敞口。總體而言，它試圖匹配資產和負債的通脹敞口。當資產和負債的通脹風險敞口不匹配時，Athene通常會進行對衝活動，以消除或減輕通脹錯配風險。Athene試圖對衝其再保險的養老金集團年金業務產生的大部分通脹風險。

情景分析-Athene通過分析其投資組合在模擬經濟壓力期間的表現來評估信用風險敞口。Athene管理業務、資本和流動性所需的資金，以承受壓力情景，並瞄準其認為將在中度衰退情景下保持當前評級，並在深度衰退情景下維持投資級評級的資本。深度衰退情景是一場相當嚴重的金融危機，類似於2008年雷曼兄弟的情景。在經濟衰退的情況下，Athene使用1991年、2001年和2008年經濟衰退的數據來校準對幾個關鍵風險因素(包括但不限於違約率、復甦、信貸利差和美國國債收益率)的衰退衝擊，並估計對其投資組合中各個行業的影響。在深度衰退的情況下，Athene使用2008-2009年期間的違約概率，以及復甦和評級遷移率來估計減值影響，並使用2008-2009年期間的信貸利差和利率變動來估計按市值計價的變化。管理層每季度審查一次壓力測試分析的影響。

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目錄表

敏感度

資產管理

利率風險

通過我們管理的基金的投資，我們主要受到利率風險的影響。對於根據資產淨值或其他對市場價值波動敏感的基礎支付管理費的基金，我們預計我們的管理費將隨着標的基金投資組合的增減而發生變化。如果利率上升一個百分點，我們估計，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，根據估計公允價值賺取的管理費將分別減少約900萬美元和4100萬美元。

信用風險

與利率風險類似，我們也通過我們管理的基金的投資來承受信用風險。如果信用利差增加一個百分點，我們估計在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，取決於估計公允價值的管理費收入將分別減少約1800萬美元和5100萬美元。

外匯風險

我們估計，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，所有外幣對美元匯率下降10%將導致管理費和投資收益(損失)下降：

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021
管理費			$	21					$	20
投資收益(虧損)			9						19

投資活動淨收益和本金投資收益

我們的資產和未實現收益以及我們的相關權益和淨收入對我們管理的基金的相關投資的估值變化非常敏感，並可能因我們的估值假設和估計的變化而產生重大差異。見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策--按公允價值計算的投資”，詳細説明所使用的估值方法以及這些方法所採用的主要假設和估計。我們亦按綜合財務報表附註7中的估值方法，量化綜合財務狀況報表所包括的3級投資。我們採用了多種估值方法。此外，我們管理但不在我們的綜合財務狀況表上的投資，因此影響績效費用，也採用了各種估值方法，其中沒有一種方法比其他任何方法使用得更多。

管理費

管理費主要根據有關基金的資產淨值、總資產、經調整股本、資本承擔、投資資本或有關基金的管理協議所界定。根據資產淨值、總資產或調整後股本賺取管理費的投資的公允價值的變化將直接影響賺取的管理費金額。於截至2022年及2021年12月31日止年度內，根據估計公允價值而賺取的管理費收入將分別減少約5,100萬美元及1.12億美元，前提是該等基金所持投資的公允價值於同一期間減少10%。

我們管理的股票和某些混合基金的管理費通常是根據(A)在規定的投資期內承諾資本的固定百分比或(B)未實現組合投資的固定百分比的投資資本收取的。投資價值的變化可能會間接影響這類基金未來的管理費，其中包括減少基金獲得資本或流動資金的機會及其目前支付管理費的能力，或者如果這種變化導致投資減記低於其相關投資資本。

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目錄表

投資收益(虧損)

演出費用-我們管理的基金的績效費用通常是根據達到指定的業績標準賺取的，並直接受到基金投資公允價值變化的影響。我們預計，我們管理的所有基金持有的投資的公允價值下降10%，將使2022年12月31日和2021年的績效費用減少約11億美元。

本金投資收益-對於由Apollo管理的特定基金，我們作為此類基金的普通合夥人從權益法投資中獲得的收入份額來自於綜合財務報表中包括的基金投資的未實現收益或虧損。對於我們擁有權益但未合併的基金，我們的投資收益份額僅限於我們對該基金的直接投資。

我們預計，2022年12月31日和2021年12月31日的投資公允價值下降10%，將分別導致我們綜合財務報表中的本金投資收入分別減少約2.35億美元和2.03億美元。

退休服務

利率風險

Athene使用假設的壓力測試和敞口分析來評估金融資產和負債的利率敞口。假設所有其他因素保持不變，如果利率從2022年12月31日的水平立即平行上調25個基點，Athene估計其時間點税前收入將因這些金融工具公允價值的變化而淨減少7.07億美元。這些金融工具的公允價值淨變化將直接影響用於計算DAC和DSI攤銷的本期毛利和評估，以及騎手準備金的變化，導致Athene税前收入2300萬美元的抵消性增長。如果利率在2021年12月31日的水平上也有類似的上調，Athene估計，由於這些金融工具公允價值的變化，其税前收入將淨減少5.11億美元，而來自DAC、DSI和VOBA攤銷的税前收入將抵消增長，達到1700萬美元，以及乘客儲備的變化。與2021年12月31日相比，截至2022年12月31日的估計結果中金融工具公允價值變化對時間點税前收入的敏感度增加，主要是由於Athene的抵押貸款組合選擇了公允價值會計選項。敏感性分析所包括的金融工具按公允價值列賬，公允價值變動在收益中確認。這些金融工具包括衍生工具、嵌入衍生工具和某些固定期限證券。敏感性分析不包括按公允價值列賬、其公允價值變動已在權益中確認的金融工具，例如AFS固定到期日證券。

假設利率上升25個基點，持續12個月，對利差相關收益的估計影響將增加約3,000萬至4,000萬美元，而25個基點的下降通常會導致類似的下降。這是由浮動利率資產和負債的投資收入變化推動的，但被DAC和DSI攤銷和乘客儲備變化所抵消，所有這些都是在不考慮未來假設變化的情況下計算的。雅典娜無法就持續一段時間的利率變化對淨收益(虧損)的影響做出前瞻性估計，因為無法確定這種變化將如何影響雅典娜在AHL普通股股東可獲得的淨收益(虧損)與利差相關收益之間的對賬中被雅典娜描述為“所得税前收益(虧損)調整”的某些項目。見“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非美國公認會計原則措施摘要”，對年度股東大會普通股股東應佔淨收益(虧損)與調整後的淨收益進行核對，與利差相關的收益是其中的一部分。利率變化對這些調整的影響可能是巨大的。關於立即、平行地將利率從2022年12月31日的水平上調25個基點對淨收益(虧損)的估計影響的討論，見上文，其中的討論包括這種上調對某些調整項目的影響。

用於估計市場利率變化25個基點的影響的模型包含了許多假設，需要大量的估計，並假設利率立即發生變化，而沒有任何可自由支配的管理行動來抵消這種變化。因此，這些模擬顯示的Athene估值的潛在變化可能與任何給定利率情景下經歷的實際變化不同，這些差異可能是實質性的。由於Athene積極管理其資產和負債，因此利率的淨敞口可能會隨着時間的推移而變化。然而，固定期限證券的公允價值的任何此類下降，除非涉及發行人需要確認的信用問題。

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目錄表

通常只有在雅典娜被要求以虧損方式出售此類證券以滿足流動性需求的情況下，才能實現信貸損失。

公募股權風險

Athene使用假設的壓力測試和敞口分析來評估金融資產和負債的公開股票市場風險。假設所有其他因素不變，如果截至2022年12月31日公開股票市場價格下跌10%，Athene估計這些金融工具公允價值的變化將使其税前收入淨減少2.69億美元。這些金融工具的公允價值淨變化將直接影響在計算DAC和DSI攤銷時使用的本期毛利和評估以及附加準備金的變化，導致其税前收入抵消性增加2000萬美元。雅典娜估計，截至2021年12月31日，公開股票市場價格下跌10%將導致其税前收入淨減少，原因是這些金融工具的公允價值變化為3.92億美元，而DAC、DSI和VOBA攤銷的税前收入為1.31億美元，以及騎手儲備的變化。與截至2021年12月31日的攤銷相比，截至2022年12月31日的DAC、DSI和VOBA攤銷下降是由股票期權市值下降推動的。敏感性分析所包括的金融工具按公允價值列賬，公允價值變動在收益中確認。這些金融工具包括公共股權投資、衍生工具和FIA嵌入的衍生工具。

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目錄表

第8項：財務報表及補充數據

合併財務報表索引

			獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號34)						118
			合併財務狀況報表						122
			合併業務報表						124
			綜合全面收益表(損益表)						125
			合併權益表						126
			合併現金流量表						129
			合併財務報表附註						132
						注：1.組織			132
						附註2.主要會計政策摘要			132
						説明3.與雅典娜合併			151
						注：4.投資			154
						説明5.衍生物			164
						説明6.可變利益實體			167
						説明7.公平值			172
						附註8.再保險			187
						説明9.遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務價值			188
						説明10.商譽			188
						注11。應付利潤分成			189
						説明12.所得税			190
						注13。債務			193
						注14。基於股權的薪酬			195
						説明15.股權			197
						説明16.每股收益			200
						説明17.關聯方			201
						注18。承諾和意外情況			206
						注19。法定要求			211
						注20。段			213
						注21。後續事件			217

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Apollo Global Management，Inc.股東和董事會

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審計隨附Apollo Global Management，Inc.的綜合財務狀況報表。和子公司（“公司”）截至2022年和2021年12月31日，截至2022年12月31日止三年各年的相關合並經營報表、綜合收益（損失）、股東權益和現金流量，以及指數第15項所列的相關附註和附表（統稱“財務報表”）。我們還根據中規定的標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制 內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，截至2022年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

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目錄表

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

績效分配-請參閲注2，重要會計政策摘要

關鍵審計事項説明

該公司通過其資產管理業務，確認其管理的基金在投資收入內的業績分配，只要這些基金達到或達到一定的業績標準。該公司根據各自基金管理協議中概述的條款，在每個報告期確認業績分配。此外，基金持有的基礎投資的公允價值是評價和確認業績分配的一項重要投入。

某些基金可能持有大量缺乏流動性的投資，這些投資的公允價值基於不可觀察到的投入。這些投資的可觀察到的市場活動有限，這些投資的公允價值的變化直接影響到公司有權確認為該期間投資收入的業績分配金額。

審計業績分配計算涉及對有關基金管理協議條款的適當法律解釋和適用情況進行嚴格評價，包括任何或有償還條款。非流動投資的公允價值審核基於不可觀察的投入，尤其涉及主觀的核數師判斷和我們的公允價值專家的主題專業知識，以評估本公司用來確定公允價值的估值方法、假設和不可觀察的投入的適當性。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與基金業績分配計算和基金持有的非流動性投資的公允價值測試有關的審計程序包括：

•我們讓資深的、更有經驗的審計團隊成員參與我們審計程序的執行。

•我們測試了對管理層業績分配計算和非流動性投資公允價值確定的控制的設計和操作有效性。

•我們在抽樣的基礎上評估了公司的業績分配計算是否按照基金管理協議的條款進行。

•我們利用我們的公允價值專家協助我們評估本公司用來確定基金持有的某些非流動性投資的公允價值的估值方法、假設和不可觀察的投入。

•我們通過將之前對公允價值的估計與第三方的市場交易進行比較，評估了該公司準確估計非流動性投資公允價值的歷史能力。

某些結構性3級資產支持證券的估值-請參閲關聯方附註4，投資，附註7，公允價值和附註17

關鍵審計事項説明

本公司透過其退休服務業務持有的若干結構性3級資產支持證券的投資，在綜合財務報表中按公允價值列報。這些投資沒有容易確定的市場價值，使用重大的不可觀察的投入進行估值，這些投入涉及管理層的相當大的判斷。該公司使用基於預測現金流和某些其他不可觀察的投入的內部建模技術來評估其結構化

119

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目錄表

3級資產支持證券。重大的不可觀察的輸入可能包括貼現率、發行特定的信貸調整、重大的非公開財務信息、對未來收益和現金流的估計、違約率假設和流動性假設。

鑑於公司使用估值模型和重大不可觀察的投入來估計其某些結構性3級資產支持證券的公允價值，執行審計程序來評估這些投入需要審計師高度的判斷力和更大的努力，包括我們的公允價值專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

•我們讓資深的、更有經驗的審計團隊成員參與我們審計程序的執行。

•我們測試了對管理層確定這些證券公允價值的控制措施的設計和操作有效性。

•在我們公允價值專家的幫助下，我們：

–評估本公司用來估計這些證券樣本的公允價值的估值模型和不可觀察的投入。

–制定了獨立的公允價值估計，並將我們的估計與公司對這些證券樣本的估計進行了比較。

•在樣本的基礎上，我們評估了該公司通過將之前對公允價值的估計與市場交易進行比較，並與第三方根據市場狀況的變化進行調整，來準確估計這些證券的公允價值的歷史能力。

在評估收購業務價值(VOBA)、未來保單收益和對利息敏感的合同負債時使用的某些假設-請參閲附註2，重要會計政策摘要，注7，公允價值，和注9，遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值

關鍵審計事項説明

2022年1月1日，本公司完成與雅典娜控股有限公司(“雅典娜”)的合併，並將代價分配給雅典娜在合併時的資產和負債的公允價值。在合併及隨後的評估中，本公司確定了VOBA、負VOBA、未來保單福利和利息敏感型合同負債(包括嵌入衍生品)的估計估值。該公司的估值基於精算方法，包括與基本經濟和未來投保人行為假設相關的重大不可觀察的投入。

本公司在釐定該等假設時採用重大判斷。具體地説，與失誤和利益附加者的使用相關的未來投保人行為假設，以及對未來股權期權成本或期權預算和風險保證金的假設，涉及重大不可觀察的輸入，並可能對VOBA、負VOBA、未來保單利益和利息敏感型合同負債(包括嵌入的衍生品)的估計估值產生重大影響。

鑑於確定這些經濟和投保人行為假設所涉及的重大判斷，審計這些估計需要高度的審計師判斷和更大程度的努力，包括我們的公允價值和精算專家的參與。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與公司確定的這些經濟和保單持有人行為假設相關的審計程序包括以下內容：

•我們聘請了資深、經驗豐富的審計團隊成員（包括公允價值和精算專家）來規劃和執行審計程序。

120

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目錄表

•我們測試了管理層制定這些假設的控制的有效性，包括對基礎數據的控制。

•在公允價值和精算專家的幫助下，我們：

–評估公司在確定這些假設時應用的方法、模型和判斷，包括評估經驗研究的結果或用作設定這些假設基礎的其他數據。

–通過將管理層選擇的假設與我們的公允價值和精算專家根據標準精算和行業實踐獨立制定的假設進行比較，評估公司假設的合理性。

/s/ 德勤律師事務所

紐約州紐約市

2023年2月28日

自2007年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

121

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務狀況報表

(單位：百萬，共享數據除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
資產
資產管理
現金及現金等價物			$	1,201					$	917
受限現金和現金等價物			1,048						708
投資			5,582						11,354
合併可變利益實體的資產
現金及現金等價物			110						463
投資			2,369						14,737
其他資產			30						252
關聯方應繳款項			465						490
商譽			264						117
其他資產			2,333						1,464
			13,402						30,502
退休服務
現金及現金等價物			7,779						—
受限現金和現金等價物			628						—
投資			172,488						—
對關聯方的投資			23,960						—
合併可變利益實體的資產
現金及現金等價物			362						—
投資			15,699						—
其他資產			112						—
可追討的再保險			4,367						—
遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務的價值			5,576						—
商譽			4,058						—
其他資產			10,902						—
			245,931						—
總資產			$	259,333					$	30,502
									(續)
見合併財務報表附註。

122

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務狀況報表

(單位：百萬，共享數據除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
資產管理
應付賬款、應計費用和其他負債			$	2,975					$	2,847
因關聯方的原因			998						1,222
債務			2,814						3,134
合併可變利息實體的負債
債務，按公允價值計算			—						7,943
應付票據			50						2,611
其他負債			1,899						781
			8,736						18,538
退休服務
對利息敏感的合同負債			173,653						—
未來的政策好處			55,328						—
債務			3,658						—
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			6,707						—
其他負債			3,213						—
合併可變利息實體的負債
其他負債			809						—
			243,368						—
總負債			252,104						18,538
承諾和或有事項（注18）
可贖回的非控股權益
可贖回的非控股權益			1,032						1,770
股權
A系列優先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行0股和11，000，000股			—						264
B系列優先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行0股和12，000，000股			—						290
A類普通股，面值0.00001美元，截至2022年12月31日和2021年12月31日，授權股0股和90，00，00，000股，已發行和流通股0股和248，896，649股			—						—
B類普通股，面值0.00001美元，授權股為0股和999，999，99，999股，截至2022年12月31日已發行和發行股為0股			—						—
C類普通股，面值0.00001美元，授權股0股和1股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行股票0股			—						—
普通股，面值0.00001美元，授權股90，000，00，00，000股，截至2022年12月31日已發行和流通股570，276，188股			—						—
額外實收資本			14,982						2,096
留存收益(累計虧損)			(2,259)						1,144
累計其他綜合收益(虧損)			(12,326)						(5)
道達爾阿波羅全球管理公司股東權益			397						3,789
非控制性權益			5,800						6,405
總股本			6,197						10,194
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	259,333					$	30,502
									(結束語)
見合併財務報表附註。

123

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併業務報表

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬，不包括每股數據)															2022						2021						2020
收入
資產管理
管理費															$	1,503					$	1,921					$	1,687
諮詢和交易費，淨額															443						302						249
投資收益(虧損)															796						3,699						393
獎勵費															27						29						25
															2,769						5,951						2,354
退休服務
保費															11,638						—						—
產品收費															718						—						—
淨投資收益															8,148						—						—
與投資有關的收益(虧損)															(12,717)						—						—
合併可變利益實體的收入															440						—						—
其他收入															(28)						—						—
															8,199						—						—
總收入															10,968						5,951						2,354
費用
資產管理
薪酬和福利															1,943						3,493						1,089
利息開支															124						138						133
一般、行政和其他															682						482						357
															2,749						4,113						1,579
退休服務
對利息敏感的合同利益															541						—						—
未來的政策和其他政策好處															12,310						—						—
攤銷遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值															509						—						—
政策和其他業務費用															1,371						—						—
															14,731						—						—
總費用															17,480						4,113						1,579
其他收益(虧損)-資產管理
投資活動淨收益(虧損)															165						2,611						(455)
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)															494						557						197
其他收入(虧損)，淨額															38						(145)						36
其他收入(虧損)合計															697						3,023						(222)
所得税(準備)利益前收益(虧損)															(5,815)						4,861						553
所得税(撥備)優惠															1,069						(594)						(86)
淨收益(虧損)															(4,746)						4,267						467
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損															1,533						(2,428)						(310)
歸屬於阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）															(3,213)						1,839						157
優先股股息															—						(37)						(37)
阿波羅全球管理公司普通股股東的淨收益(虧損)															$	(3,213)					$	1,802					$	120
每股收益(虧損)
普通股股東應佔淨收益(虧損)--基本															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
普通股股東應佔淨收益(虧損)-攤薄															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
加權平均流通股-基本															584.7						236.6						227.5
加權平均流通股-稀釋															584.7						236.6						227.5
見合併財務報表附註。

124

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

綜合全面收益表(損益表)

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															2022						2021						2020
淨收益(虧損)															$	(4,746)					$	4,267					$	467
税前其他全面收益(虧損)
可供出售證券的未實現投資收益（損失），扣除抵消															(17,459)						—						(1)
套期保值工具的未實現收益(虧損)															4						—						—
外幣換算和其他調整															(46)						(32)						42
税前其他全面收益(虧損)															(17,501)						(32)						41
與其他綜合收益(虧損)相關的所得税費用(收益)															(3,083)						—						—
其他全面收益(虧損)															(14,418)						(32)						41
綜合收益(虧損)															(19,164)						4,235						508
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失															3,630						(2,399)						(348)
阿波羅全球管理公司的全面收益(虧損)															$	(15,534)					$	1,836					$	160
見合併財務報表附註。

125

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併權益表

			截至2020年12月31日止的年度
			阿波羅全球管理公司股東
(單位：百萬)			A類普通股						B類普通股						C類普通股						A系列優先股						B系列優先股						其他內容 已繳入 資本						留存收益(累計虧損)						累計 其他 綜合損失						阿波羅全數 全球 管理層， Inc. 股東的 權益(赤字)						非控制性 利益						總股本
2020年1月1日的餘額			223						—						—						$	264					$	290					$	1,303					$	—					$	(5)					$	1,852					$	1,186					$	3,038
與Athene Holding的股權交易			—						—						—						—						—						(55)						—						—						(55)						1,215						1,160
VIE的合併			—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,885						1,885
普通股發行的稀釋影響			—						—						—						—						—						8						—						—						8						—						8
與股權薪酬相關的增資			—						—						—						—						—						174						—						—						174						—						174
出資			—						—						—						—						—						—						—						—						—						843						843
股息/分配			—						—						—						(18)						(19)						(536)						(13)						—						(586)						(1,376)						(1,962)
與發行普通股以獲得基於股權的獎勵有關的付款			3						—						—						—						—						29						(97)						—						(68)						—						(68)
普通股回購			(3)						—						—						—						—						(92)						—						—						(92)						—						(92)
AOG單位交換普通股			6						—						—						—						—						46						(10)						—						36						(17)						19
淨收益(虧損)			—						—						—						18						19						—						120						—						157						310						467
累計其他綜合收益			—						—						—						—						—						—						—						3						3						38						41
2020年12月31日餘額			229						—						—						$	264					$	290					$	877					$	—					$	(2)					$	1,429					$	4,084					$	5,513
(續)
見合併財務報表附註。

126

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併權益表

			截至2021年12月31日止的年度
			阿波羅全球管理公司股東
(單位：百萬)			A類普通股						B類普通股						C類普通股						A系列優先股						B系列優先股						其他內容 已繳入 資本						留存收益(累計虧損)						累計 其他 綜合損失						阿波羅全數 全球 管理層， Inc. 股東的 權益(赤字)						非控制性 利益						總股本
2021年1月1日的餘額			229						—						—						$	264					$	290					$	877					$	—					$	(2)					$	1,429					$	4,084					$	5,513
VIE的解固			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(148)						(148)
增加可贖回的非控股權益			—						—						—						—						—						(70)						—						—						(70)						—						(70)
與股權交易相關的普通股發行			—						—						—						—						—						22						—						—						22						—						22
普通股質押			—						—						—						—						—						126						—						—						126						—						126
購買有限合夥權益			—						—						—						—						—						(27)						—						—						(27)						(521)						(548)
普通股發行的稀釋影響			—						—						—						—						—						(9)						—						—						(9)						—						(9)
與股權薪酬相關的增資			—						—						—						—						—						1,152						—						—						1,152						—						1,152
出資			—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,280						2,280
股息/分配			—						—						—						(18)						(19)						—						(517)						—						(554)						(1,504)						(2,058)
與發行普通股以獲得基於股權的獎勵有關的付款			6						—						—						—						—						78						(141)						—						(63)						—						(63)
普通股回購			(5)						—						—						—						—						(299)						—						—						(299)						—						(299)
AOG單位交換普通股			19						—						—						—						—						246						—						—						246						(185)						61
淨收益(虧損)			—						—						—						18						19						—						1,802						—						1,839						2,428						4,267
累計其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						—						—						—						(3)						(3)						(29)						(32)
2021年12月31日的餘額			249						—						—						$	264					$	290					$	2,096					$	1,144					$	(5)					$	3,789					$	6,405					$	10,194
(續)
見合併財務報表附註。

127

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併權益表

			截至2022年12月31日止的年度
			阿波羅全球管理公司股東
(單位：百萬)			普通股																		A系列優先股						B系列優先股						其他內容 已繳入 資本						留存收益(累計虧損)						累計 其他 綜合損失						阿波羅全數 全球 管理層， Inc. 股東的 權益(赤字)						非控制性 利益						總 股權
2022年1月1日的餘額			249																		$	264					$	290					$	2,096					$	1,144					$	(5)					$	3,789					$	6,405					$	10,194
與雅典娜合併			166																		—						—						13,050						—						—						13,050						4,942						17,992
發行認股權證			—																		—						—						142						—						—						142						—						142
優先股重新分類為非控股權益			—																		(264)						(290)						—						—						—						(554)						554						—
VIE的合併/解除合併			—																		—						—						8						(7)						—						1						(3,649)						(3,648)
與股權交易相關的普通股發行			4																		—						—						252						—						—						252						—						252
增加可贖回的非控股權益			—																		—						—						(67)						—						—						(67)						—						(67)
與股權薪酬相關的增資			—																		—						—						462						—						—						462						—						462
出資			—																		—						—						—						—						—						—						4,816						4,816
股息/分配			—																		—						—						(962)						—						—						(962)						(1,047)						(2,009)
受共同控制的實體之間的交易			—																		—						—						20						—						—						20						—						20
與發行普通股以獲得基於股權的獎勵有關的付款			6																		—						—						36						(183)						—						(147)						—						(147)
普通股回購			(11)																		—						—						(635)						—						—						(635)						—						(635)
AOG單位交換普通股			156																		—						—						580						—						—						580						(2,591)						(2,011)
淨收益(虧損)			—																		—						—						—						(3,213)						—						(3,213)						(1,533)						(4,746)
累計其他綜合收益(虧損)			—																		—						—						—						—						(12,321)						(12,321)						(2,097)						(14,418)
2022年12月31日的餘額			570																		$	—					$	—					$	14,982					$	(2,259)					$	(12,326)					$	397					$	5,800					$	6,197
(結束語)
見合併財務報表附註。

        

128

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併現金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
經營活動的現金流
淨收益(虧損)			$	(4,746)					$	4,267					$	467
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的現金淨額：
基於股權的薪酬			540						1,181						213
淨投資收益			(1,306)						(3,699)						(392)
投資和衍生產品已確認（收益）淨損失			5,735						(3,165)						430
折舊及攤銷			594						27						19
淨投資溢價、折扣和其他淨攤銷			285						—						—
遞延的保單獲取成本			(1,127)						—						—
計入淨收益(虧損)、淨額的其他非現金金額			321						642						77
合併中的變化			(482)						(48)						502
經營資產和負債變化：
基金和VIE購買投資			(7,139)						(4,725)						(4,991)
基金和VIE出售投資的收益			3,995						3,534						2,083
對利息敏感的合同負債			(1,269)						—						—
未來保單福利和可收回的再保險			5,339						—						—
其他資產和負債，淨額			3,049						3,050						(24)
經營活動提供(用於)的現金淨額			$	3,789					$	1,064					$	(1,616)
投資活動產生的現金流
購買投資和對權益法投資的繳款			$	(3,992)					$	—					$	—
購買可供出售的證券			(36,684)						—						—
購買按揭貸款			(12,951)						—						—
購買投資基金			(6,308)						(1,024)						(784)
購買美國國債			(4,939)						(4,491)						(1,874)
購買衍生工具和其他投資			(3,008)						—						—
權益法投資和分配的銷售、到期日和償還			34,295						4,032						1,823
通過合併獲得的現金			10,420						—						49
其他投資活動，淨額			(277)						(69)						(52)
投資活動所用現金淨額			$	(23,444)					$	(1,552)					$	(838)
融資活動產生的現金流
債務的發行			$	5,745					$	1,334					$	4,300
償還債務			(4,033)						(1,968)						(925)
普通股回購			(635)						(299)						(92)
普通股分紅			(962)						(517)						(550)
優先股股息			—						(37)						(37)
支付給非控股權益的分配			(1,050)						(1,498)						(855)
非控股權益的貢獻			4,816						2,280						843
分配給可贖回的非控制權益			(776)						—						—
來自可贖回非控制權益的出資			—						—						773
SPAC A類單位發行收益，扣除承銷和發行成本			—						1,001						—
投資型保單和合同的保證金			33,920						—						—
投資型保單和合同的提款			(10,209)						—						—
衍生交易和證券回購的現金抵押品淨變化			(330)						—						—
其他籌資活動，淨額			2,224						(187)						(157)
融資活動提供的現金淨額			$	28,710					$	109					$	3,300
															(續)

129

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併現金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
匯率變化對現金和現金等值物的影響			(15)						—						—
合併可變利息實體持有的現金和現金等值物、限制性現金和現金等值物以及現金和現金等值物的淨增加（減少）			9,040						(379)						846
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			2,088						2,467						1,621
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			$	11,128					$	2,088					$	2,467
現金流量信息的補充披露
繳納税款的現金			$	1,007					$	121					$	37
支付利息的現金			566						556						307
非現金交易
非現金投資活動
資產管理和其他
對主要投資的貢獻			—						58						—
收購善意和無形資產			335						—						1
本金投資分配			7						93						(6)
按公允價值購買其他投資			9						—						1,169
按公允價值出售其他投資			—						—						(1)
非現金資本承諾			—						—						(16)
或有對價			—						—						(6)
Athene股權互換的非現金損失			—						—						(61)
退休服務
從再保險協議和解中收到的投資			36						—						—
從養老金團體年金保費中收到的投資			4,185						—						—
向合併VIE貢獻的資產			8,007						—						—
與第三方撤資者交換的投資			612						—						—
非現金融資活動
資產管理和其他
與股權薪酬相關的增資			413						1,152						174
購買有限合夥權益			—						570						—
發行限制性股票			36						79						29
向Athene非現金髮行AOG單位			—						—						1,215
其他非現金融資活動			—						(9)						37
向VIE非控股權益支付的非現金分配			—						—						(516)
退休服務
通過再保險協議在投資型保單和合同上存款			878						—						—
通過再保險協議對投資型保單和合同進行抵押			9,131						—						—
															(續)

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併現金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
合併VIE現金流量信息的補充披露
經營活動的現金流
購買投資-資產管理			(7,190)						(4,725)						(4,991)
出售投資收益-資產管理			4,192						3,534						2,083
投資活動產生的現金流
購買投資-退休服務			(4,495)						—						—
出售投資收益-退休服務			1,763						—						—
購買美國國債			(1,509)						(3,141)						(817)
美國國債到期收益			2,673						2,796						—
融資活動產生的現金流
債務的發行			5,757						1,334						3,781
債務本金的償還			(4,032)						(1,950)						(908)
支付給非控股權益的分配			(1,180)						(980)						(367)
非控股權益的貢獻			5,077						2,280						843
SPAC A類單位發行收益，扣除承銷和發行成本			—						1,001						—
合併中的變化
按公允價值計算的投資			(16,570)						—						9,062
其他資產			(216)						—						131
債務，按公允價值計算			7,919						—						(7,344)
應付票據			2,611						—						—
其他負債			610						—						(968)
非控制性權益			6,128						—						(1,383)
與阿波羅運營集團單位交換相關的調整：
遞延税項資產			—						347						87
由於附屬公司			—						(288)						(69)
額外實收資本			—						(59)						(29)
Apollo運營集團的非控股權益			—						187						17
合併可變利息實體持有的現金和現金等值物、限制性現金和現金等值物以及現金和現金等值物與合併財務狀況表的對賬：
現金及現金等價物			$	8,980					$	917					$	1,556
受限現金和現金等價物			1,676						708						18
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物			472						463						893
合併可變利息實體持有的現金和現金等價物合計、受限現金和現金等價物以及現金和現金等價物			$	11,128					$	2,088					$	2,467
															(結束語)
見合併財務報表附註。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

1.組織結構

Apollo Global Management，Inc.及其合併子公司(統稱為“Apollo”或“公司”)是一家高增長的全球另類資產管理公司和退休服務提供商。其資產管理業務專注於三投資策略：收益率、混合投資和股票投資。通過其資產管理業務，阿波羅代表一些全球最知名的養老金、捐贈基金、主權財富基金和保險公司，以及其他機構和個人投資者，籌集、投資和管理基金、賬户和其他工具。阿波羅的退休服務業務由Athene經營，這是一家領先的金融服務公司，專門為尋求為退休需求提供資金的越來越多的個人和機構發行、再保險和購買退休儲蓄產品。

與雅典娜合併

2022年1月1日，阿波羅和雅典娜根據合併協議完成了之前宣佈的合併交易(以下簡稱“合併”)。作為合併的結果，AAM和AHL成為年度股東大會的合併子公司。

Athene的業績自合併日期起計入合併財務報表。本文中提到的“Apollo”和“公司”是指年度股東大會及其子公司，包括Athene，除非上下文另有要求，例如僅提及資產管理業務的部分。看到 注意事項 3瞭解更多信息。

企業資本重組

隨着合併的完成，公司完成了企業資本重組（“公司資本重組”），導致公司從傘式合夥企業C公司（“Up-C”）結構進行資本重組為一家擁有單一普通股類別的公司 一按股投票。

格里芬資本收購

2022年5月3日，公司完成對格里芬資本美國資產管理業務的收購，以換取收盤價美元2131000萬美元和或有對價$64根據2021年12月2日簽署的交易協議，幾乎全部以年度股東大會普通股的股票結算。在此之前，Griffin Capital的美國財富分配業務於2022年3月結束。作為最終成交的結果，格里芬機構接入房地產基金和格里芬機構接入信貸基金由阿波羅提供諮詢，並已分別更名為阿波羅多元化房地產基金和阿波羅多元化信貸基金。

2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的合併財務報表是根據美國公認會計準則編制的。本公司及其附屬公司的業績在綜合基礎上列報。除本公司於其附屬公司的權益外，任何所有權權益均反映為非控股權益。公司間賬户和交易已被取消。管理層認為，它已進行了所有必要的調整(僅包括正常經常性項目)，以使合併財務報表得到公平列報，並且所作的任何估計都是合理和審慎的。已對以前報告的數額進行了某些重新分類，以符合本期的列報。

此外，就合併而言，Apollo被視為會計收購方，Athene被視為會計收購方，就財務報告而言，這導致Apollo在合併前的歷史財務信息成為本公司的財務信息。雅典娜合併前的業績並未計入本公司的綜合財務報表。合併財務報表包括雅典娜自收購之日起的資產、負債、經營業績和現金流量。有關合並前Athene的信息，請參閲AHL截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的年度財務報表。

合併後，本公司的主要附屬公司AAM和AHL及其附屬公司分別經營資產管理業務和退休服務業務，這兩項業務具有鮮明的特點。因此，公司的財務報表列報被組織為二層級：資產管理和退休服務。這個

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

公司認為，與綜合陳述相比，單獨陳述能更全面地反映公司的綜合財務狀況和經營結果。

以下主要會計政策摘要首先包括那些對整個公司最重要的會計政策，然後分別為資產管理和退休服務業務制定具體的會計政策。

重要會計政策--總體

整固

本公司合併其擁有控股權的實體，除非有特定範圍的例外情況阻止合併。本公司涉及的實體類型一般包括但不限於：

•子公司，包括AAM及其子公司，包括管理公司和本公司管理的基金的普通合夥人，以及AHL及其子公司

•基金，包括具有投資公司屬性的實體

•SPAC

•克洛斯

這些實體中的每一個都根據其具體事實和情況進行合併評估。在確定是否合併一個實體時，公司首先評估該實體是VIE還是VOE，並應用如下所述的適當合併模型。如果實體未合併，則本公司的投資一般按照權益會計方法或作為一種金融工具入賬，如下文相關政策討論所述。

投資公司

評估一個實體是否具備作為投資公司入賬的必要特徵，需要判斷。本公司管理的符合投資公司標準的基金一般不需要合併運營公司，並一般按公允價值反映其對運營公司和其他投資公司的投資。本公司在合併中為投資公司保留了這一專門的會計核算。

可變利息實體

首先在VIE模型下考慮所有實體。VIE是指1)在沒有額外附屬財務支持的情況下沒有足夠的風險股本為其活動融資的實體，或2)有風險的股權投資者沒有能力做出與實體運營相關的重大決定、吸收預期虧損或獲得預期剩餘收益的實體。

如果VIE是該實體的主要受益者，則該公司合併該VIE。當本公司擁有VIE的控股權時，本公司被視為主要受益人，其定義為同時擁有(I)指導VIE活動並對VIE的經濟表現產生最重大影響的權力(“主要受益權”)和(Ii)承擔VIE可能產生重大影響的損失或從VIE獲得利益的權利(“重大可變利益”)。本公司在參與VIE時進行VIE和主要受益人評估，並在事實和情況發生變化的情況下持續進行評估。

為了評估公司在VIE合併模式下是否擁有主要受益權，它考慮了實體的設計以及持續的權利和責任。一般而言，能夠就資產管理作出最重大決定的各方擁有對服務、清算權或單方面罷免決策者的控制權。為評估本公司是否擁有重大可變權益，本公司考慮其在實體中被視為可變權益的所有經濟權益，包括通過關聯方持有的權益。這種評估需要在考慮這些利益是否重大時做出判斷。

合併VIE的資產和負債(SPAC除外)主要在合併財務狀況報表內的單獨章節中列示。綜合資產負債及相關利息、股息及其他收入及開支的公允價值變動主要在綜合經營報表中綜合可變權益實體的投資活動淨收益內列報。歸屬於非控股權益的部分在合併經營報表中歸屬於非控股權益的淨收入中報告。有關VIE的其他披露，請參閲附註6和17。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

有表決權的利益實體

未被確定為VIE的實體通常被認為是VIE。根據投票權權益模式，本公司通過多數投票權權益合併其控制的那些實體。本公司不會合並那些已向無關投資者授予實質性退出權的VOE，以解散基金或解除普通合夥人的職務。

非控制性權益

對於合併但非全資擁有的實體，部分收益或虧損以及相應的權益分配給本公司以外的所有者。非本公司擁有的收入或虧損及相應權益的合計計入綜合財務報表的非控股權益。非控股權益還包括某些合併基金和VIE的所有權權益。

非控股權益在公司的綜合財務狀況報表中作為權益的一個單獨組成部分列示。淨收益(虧損)包括公司綜合經營報表中非控股權益持有人應佔的淨收益(虧損)。損益按非控股權益與其相對所有權權益的比例分配，不論其基礎為何。

預算的使用

編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和相關腳註中報告的數額。該公司最重要的估計包括商譽和無形資產、所得税、業績分配、獎勵費用、非現金補償、投資(包括衍生品)和債務的公允價值、投資減值和預期信貸損失準備、DAC、DSI和VOBA，以及未來的政策福利儲備。雖然這種影響可能會隨着時間的推移而發生很大變化，但影響公司合併財務報表的估計和假設是基於截至2022年12月31日的最佳可用信息。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

現金和現金等價物

該公司將所有購買時原始到期日在三個月或以下的高流動性短期投資，包括貨幣市場基金和美國國債視為現金等價物。現金和現金等價物的利息收入在綜合業務報表中記入資產管理的其他收入和退休服務的投資淨收入。由於貨幣市場基金和美國國債的短期性質，它們的賬面價值代表了它們的公允價值。該公司幾乎所有的存款現金都存在主要金融機構的計息賬户中，超過了保險限額。

限制性現金和現金等價物

限制性現金和現金等價物是指在取款或使用方面受到限制的餘額。

限制性現金包括信託基金持有的現金和現金等價物，作為某些共同保險協議的一部分，以確保共同投保方的法定準備金和債務。對於2022年6月30日之前的期間，儲備賬户中持有的現金也用於支付2039年高級擔保票據的所需付款。限制性現金還包括存放在銀行的現金，這些現金被質押為與租賃房產有關的抵押品。

外幣

公司持有外幣計價的資產和負債。本公司國際子公司的非貨幣性資產和負債使用每項資產和負債的歷史匯率重新計量為功能貨幣，其他所有資產和負債均採用每個報告期結束時的現行匯率。該公司海外業務的結果是使用各自報告期的平均匯率重新計量的。貨幣重新計量調整和外幣換算結算的損益計入綜合業務報表中的其他收入(虧損)、資產管理淨額或退休服務投資相關收益(虧損)。以外幣計價的資產和負債使用匯率折算為報告貨幣。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

在每個報告期結束時有效。貨幣換算調整計入綜合全面收益(虧損)綜合報表中的税前其他全面收益(虧損)。任何非美元計價的可供出售證券(“AFS”)的未實現外幣兑換變動計入其他全面收益(“保監處”)，除非該等證券被指定為公允價值對衝的一部分。

投資

權益法投資

對於本公司對其有重大影響但不符合合併要求且未選擇公允價值選項的實體的投資，本公司採用權益會計方法。根據權益會計方法，本公司記錄其在經分配調整後的該等實體的相關收入或虧損中的份額。本公司應佔該等實體之基本淨收入或虧損，於綜合經營報表中計入資產管理投資收益(虧損)及退休服務投資收益淨額。

權益法投資的賬面金額在合併財務狀況表中計入投資。一般來説，本公司管理和投資的標的主體主要是投資公司，本公司權益法投資的賬面價值接近公允價值。

逆回購協議和回購協議

逆回購協議是指本公司向賣方購買金融工具，並同時訂立協議，在未來日期以固定及可釐定的價格向賣方轉售相同或實質相同的金融工具的交易。回購協議是指公司向買方出售金融工具以換取現金，同時簽訂協議回購相同或實質的金融工具的交易特別是在未來某一日期以固定和可確定的價格從買方獲得相同的金融工具。

雖然逆回購和回購協議一般涉及金融工具所有權的合法轉移，但由於它們要求在協議到期之前或到期時將金融工具回售或回購，因此它們被視為融資安排。因此，根據逆回購協議收到的抵押品不會被確認，根據回購協議質押的抵押品也不會在綜合財務狀況表中被取消確認。

在資產管理中，逆回購和回購協議通常位於綜合VIE內，因此，該等逆回購和回購協議在財務狀況報表的綜合VIE部分分別反映為投資和其他負債。此外，與來自合併VIE的逆回購和回購協議相關的收入(虧損)計入合併可變利益實體在合併經營報表上的投資活動的淨收益(虧損)。與資產管理公司達成的逆回購協議通常通過選擇公允價值選項來説明。就退休服務而言，逆回購協議下的應收款項被記錄為根據該協議借出的本金的投資，而回購協議下的應付款項被確認為綜合財務狀況表上用於回購衍生工具和證券的抵押品的應付款項。來自逆回購協議的收益計入綜合經營報表上退休服務的淨投資收入。

對於逆回購協議，本公司一般要求抵押品的公允價值至少等於貸款金額的賬面價值，定期監測抵押品的市場價值，並視情況因抵押品公允價值的變化而交付或獲得額外抵押品，以減輕信貸風險。

合併VIE持有的金融工具

本公司管理的綜合VIE主要為投資公司和CLO。他們的投資包括按公允價值持有的債務和股權證券，以及逆回購協議。金融工具通常以交易日為基礎進行會計處理。

根據綜合抵押融資實體容許的計量替代方案，本公司在兩種情況下均採用金融資產或金融負債的公允價值在其綜合財務報表中計量綜合CLO的金融資產和金融負債，以較易觀察的為準。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

如金融資產較易見，綜合CLO的金融資產按公允價值計量，金融負債於綜合計量為：(I)金融資產的公允價值與CLO經營附帶的任何非金融資產的賬面價值之和減去(Ii)本公司保留的任何實益權益(代表服務補償的權益除外)的公允價值與本公司代表服務補償的任何實益權益的賬面價值之和。所得金額按合理及一致的方法分配至個別金融負債(本公司保留的實益權益除外)。

如財務負債較易察覺，綜合CLO的金融負債按公允價值計量，而金融資產於合併中計量為：(I)財務負債的公允價值減去CLO營運附帶的任何非金融負債的賬面價值之和；(Ii)CLO營運附帶的任何非金融資產的賬面價值。由此產生的金額使用合理和一致的方法分配給個別金融資產。

阿波羅全球管理公司的淨收入反映了公司自身在合併CLO中的經濟利益，包括(I)公司保留的實益權益的公允價值變化，以及(Ii)作為抵押品管理服務補償的實益利益。

某些合併投資機構對私人債務證券的某些投資採用了公允價值選擇權，否則這些投資將不會以公允價值計入淨收入損益。

金融工具的公允價值

金融工具的公允價值是指在當前市場條件下，在計量日市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收到的或為轉移負債而支付的價格(退出價格)。實際已實現收益或虧損將取決於(其中包括)未來經營業績、出售時的資產價值和市場狀況、任何相關交易成本以及出售的時間和方式，所有這些最終可能與估值所依據的假設大相徑庭。

公允價值期權

允許實體選擇公允價值期權(“FVO”)，以公允價值計入某些金融資產和金融負債，包括在權益會計方法下以其他方式入賬的投資。有關公司何時選擇FVO的其他信息和其他情況，請參閲附註4。

公允價值層次結構

美國公認會計準則建立了一個分層披露框架，對以公允價值衡量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。

按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：

第1級-截至報告日期，相同金融工具的報價在活躍市場上可用。本公司不會調整這些金融工具的報價，即使在本公司持有大量頭寸而出售該等頭寸可能偏離報價的情況下也是如此。

第2級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。與第三級金融工具相比，這些金融工具表現出更高的流動性市場可觀察性。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

第三級--金融工具的定價投入是不可觀察到的，包括金融工具幾乎沒有可觀察到的市場活動的情況。確定公允價值的投入可能需要管理層作出重大判斷或估計。列入這一類別的金融工具一般包括公允價值基於可觀察到的投入和不可觀察到的投入的投資。

當根據經紀商報價對證券進行估值時，本公司在確定某一金融工具是否有資格被歸類為2級或3級時，會對這些報價採用不同的標準。這些標準包括但不限於經紀商報價的數量和質量、觀察到的經紀商報價的標準偏差以及與外部定價服務的百分比偏差。

在證券交易所或類似的場外報價系統交易的證券的投資以該日最後報告的銷售價格為基礎進行估值。如果在該日沒有報告這類投資的銷售，如果場外證券或其他投資沒有最後銷售日期，估值是基於從市場參與者、公認的定價服務或其他被認為相關的來源獲得的獨立市場報價，價格是基於“買入”和“要價”的平均價格，或在該日交易結束時的可確定價格。市場報價通常基於類似證券的估值定價模型或市場交易，根據證券特有的因素進行調整，如相對資本結構優先以及利息和收益風險等因素。當無法獲得市場報價時，會使用基於模型的方法來確定公允價值。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，一種金融工具在公允價值層次中的水平是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。當公允價值以不可觀察的投入為基礎時，本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮該金融工具特有的因素。

企業合併

本公司採用收購會計方法核算業務合併，收購的對價按收購日管理層確定的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。作為轉讓對價要素的或有對價債務於收購日確認為為交換收購業務而轉讓的公允價值的一部分。與企業合併有關的收購相關成本在發生時計入費用。

商譽

商譽是指被收購企業的可確認淨資產的成本超過其公允價值的部分。對於資產管理部門和退休服務部門，商譽都記錄在單獨的行項目中。有關與合併有關的商譽記錄的披露，見附註3。

商譽每年進行減值測試，如果情況表明可能發生減值，則更頻繁地測試商譽。減值測試是在報告單位層面進行的，通常是在公司的可報告部門層面進行的。本公司於2022年10月1日及2021年10月1日進行年度商譽減值測試，並不找出任何損害。

其他資產

其他資產主要包括遞延税項資產、租賃和固定資產。

固定資產主要包括租賃改進、傢俱、固定裝置、設備和計算機硬件，並按成本、累計折舊和攤銷淨額入賬。折舊及攤銷以直線法計算資產的估計可用年限，如屬租賃改善，則以可用年限或租期中較短者為準。維修保養費用在發生時計入費用。本公司定期對長期資產進行減值評估，並在發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能減值時進行評估。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

薪酬和福利

薪酬包括：(I)工資、獎金和福利，其中包括基本工資、酌情和非酌情獎金、遣散費和員工福利；(Ii)授予員工和非員工的基於股權的獎勵，該獎勵是根據獎勵的公允價值計算的；以及(Iii)利潤分享費用，主要包括分配給員工和前僱員的某些基金所賺取的部分業績收入。補償費用在綜合業務報表中計入資產管理和政策的補償和福利以及退休服務的其他業務費用。

為本公司提供服務的員工和非員工將被授予基於股權的獎勵作為補償，該補償是根據獎勵的授予日期的公允價值來衡量的。不需要未來服務的股權獎勵(即既得獎勵)立即計入費用。需要未來服務的基於股權的員工獎勵將在相關服務期內支出。要求達到績效指標的基於股權的獎勵只有在達到或被認為可能達到績效指標時才會支出。利潤分攤額確認為相關業績收入的賺取。因此，在以前確認的業績收入下降期間，利潤分攤額可以沖銷。在基金投資變現後將相關業績收入分配給普通合夥人(可以現金或實物分配)後，通常不會支付利潤分攤額。

每股收益

由於公司發行了參與證券，普通股和參與證券的所有期間均採用兩級計算每股收益的方法，就好像該期間的所有收益都已分配一樣。在兩級法下，在淨收益期間，首先對所有類別證券宣佈的分配減去淨收益，以獲得未分配收益。在淨虧損期間，只有在證券有權分享實體的收益和客觀可確定的分擔實體淨虧損的合同義務的情況下，參與證券上宣佈的分配的淨虧損才會減少。參與的證券包括參與分配的既得和非既得RSU，以及未既得的限制性股票。

無論是在淨收益期間還是在淨虧損期間，根據兩級法，剩餘收益被分配給普通股和參與證券，只要每個證券在收益中的份額，就像該期間的所有收益都已分配一樣。然後，將分配給每一類證券的收益或虧損除以適用的加權平均流通股，得出基本每股收益。對於稀釋收益，分母包括所有普通股流通股，幷包括如果普通股稀釋性潛在股票已經發行，將會流通股的額外普通股數量。分子將根據發行這些潛在普通股可能導致的收入或虧損的任何變化進行調整。

股份回購

當股份回購時，公司可以選擇記錄庫存股或將回購作為建設性退休。該公司將股票回購計入推定報廢，從而將普通股和額外的實收資本減少了原始發行的金額，任何超過的購買價格都記錄為留存收益的減少。根據這種方法，已發行和已發行的股份減去回購的股份，合併財務狀況表上不確認庫存股。

所得税

AGM是一家特拉華州的公司，通常它的所有收入都要繳納美國企業所得税。出於美國所得税的目的，該公司的某些子公司以合夥企業的形式運營，並受紐約市UBT的約束。某些非美國實體也要繳納非美國企業所得税。在合併的同時，阿波羅經歷了從UP-C結構到C-公司的重組，只有一類普通股。Athene及其某些非美國子公司是百慕大豁免公司，從歷史上看，這些公司的收益不需要繳納美國企業所得税。由於合併，Athene的非美國收入一般將繳納美國公司所得税。

在確定税費以及評估確定和不確定的税務狀況時，需要有重要的判斷。本公司確認不確定税務倉位的税務優惠，只有當該倉位“更有可能”經審查，包括基於該倉位的技術價值而解決任何相關的上訴或訴訟程序時才會確認。税收優惠被衡量為有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠

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合併財務報表附註

最終解決方案。如果一個税務頭寸不被認為更有可能持續下去，那麼這個頭寸的好處就不會被確認。公司的税務狀況每季度進行一次審查和評估，以確定公司是否存在需要確認財務報表的不確定税務狀況。

遞延税項資產及負債按現行税率確認資產及負債賬面金額與其各自税基之間的差額所產生的預期未來税務後果。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在變動頒佈期間的收入中確認。當所有或部分遞延税項資產很可能無法變現時，遞延税項資產減值準備。

在決定是否應設立估值免税額以及這類免税額的數額時，需要作出重大判斷和估計。在作出這項決定時，除其他事項外，亦會考慮以下事項：

•在允許的結轉或結轉期間內是否有足夠的應納税所得額；

•未來是否會逆轉現有的應税暫時性差異，包括可能使用的任何税收籌劃策略；

•性質或性格（例如，普通與資本）的遞延所得税資產和負債;以及

•除沖銷暫時性差異和結轉以外的未來應納税所得額是否存在。

發債成本

債務發行成本包括獲得融資所產生的成本，並使用實際利息法在融資期間攤銷。這些成本一般在綜合財務狀況表上直接從相關債務負債的賬面金額中扣除。

近期發佈的會計公告

企業合併-根據與客户簽訂的合同計算合同資產和合同負債(ASU 2021-08)

2021年10月，FASB發佈了指導意見，將與企業合併中獲得的客户合同的合同資產和合同負債添加到適用於企業合併的公允價值確認和計量原則的例外清單中，並要求它們按照收入確認指導進行會計處理。新的指導方針於2023年1月1日被公司採納，並將於未來實施。

參考匯率改革(主題848)-推遲主題848的日落日期(ASU 2022-06、ASU 2021-01、ASU 2020-04)

本公司採納了ASU 2020-04和ASU 2021-01，並選擇應用與合同修改、對衝會計關係和衍生品修改有關的某些實際權宜之計，涉及貼現、保證金或合同價格調整。實際權宜之計的主要目的是減輕對受參考匯率改革影響的合同進行會計核算的行政負擔，這些選舉對合並財務報表沒有、也預計不會產生實質性影響。ASU 2022-06將主題848的日落日期從2022年12月31日修訂並推遲至2024年12月31日，之後公司將不再被允許應用主題848中提供的權宜之計。公司將繼續評估參考利率改革對合同修改和套期保值關係的影響。

公允價值計量-受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(ASU 2022-03)

2022年6月，FASB發佈了澄清的指導意見，即在其公允價值計量中不應考慮作為控股實體特徵而不是股權證券本身特徵的限制。因此，本公司須按不受該等合約限制的相同股權證券的市場價格，計量受合約限制的股權證券的公允價值歸屬於控股實體。公司不得將可歸因於控股實體的合同銷售限制確認為單獨的會計單位。指導意見還要求披露這些股權證券。

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合併財務報表附註

新指南將於2024年1月1日之前強制生效，並允許提前採用。該公司將在預期的基礎上應用該指導，作為對當期收益的調整，並在採用期間披露收養影響。

本公司目前正在評估新指引及其對合並財務報表的影響。

保險-有針對性地改進長期合同會計(ASU 2020-11、ASU 2019-09、ASU 2018-12)

這些更新修訂了與長期保險和投資合同的會計和披露有關的四個關鍵領域。

•這一更新要求用於衡量未來政策福利負債的現金流假設至少每年更新一次，不再允許為不利偏差撥備。與更新假設相關的負債的重新計量需要在淨收入中確認。對於傳統的和有限付款的合同，損失確認測試被取消。更新還要求用於衡量負債的貼現率為中上等級固定收益工具收益率，並在每個報告日期更新。由於貼現率的變化而引起的負債變化應在保險業保監處確認。

•這一更新簡化了遞延收購成本和其他按保費、毛利或毛利比例攤銷的餘額的攤銷，要求這些餘額在合同預期期限內按固定水平攤銷。由於合同意外終止，需要註銷遞延成本，但不進行減值測試。

•此次更新要求符合市場風險收益定義的某些合同特徵以公允價值計量。這一定義包括的特徵包括年金產品附帶的保證終身退休福利(GLWB)和保證最低死亡福利(GMDB)騎手。市場風險收益的公允價值變動將在淨收入中確認，不包括保監處確認的可歸因於特定於工具的信用風險變化的部分。

•此次更新還引入了圍繞未來保單利益、投保人賬户餘額、市場風險利益、單獨賬户負債和遞延收購成本的責任的披露要求。這包括這些餘額的分類前滾，以及關於重大投入、判斷、假設和計量方法的信息。

該公司被要求在2023年1月1日採用這些更新。更新的某些條款要求在完全追溯的基礎上通過，而其他條款則可能在修改後的追溯基礎上通過。本公司預計，採用這一準則不會對本公司過渡日期即2022年1月1日的股東權益產生實質性影響。在過渡日期之後，考慮到2022年期間利率的增加，重新衡量某些產品和功能的負債(包括使用當前貼現率)可以合理地預期對公司截至2022年12月31日的美國GAAP股東權益產生重大積極影響。本公司正在繼續評估採用這一指導意見對本公司過渡日期之後各時期的綜合財務報表的影響。

重要會計政策--資產管理

以公允價值計算的美國國債

按公允價值計算的美國國債包括購買時原始到期日超過三個月的美國國庫券。這些證券在綜合財務狀況表中按公允價值計入投資。該等證券的利息收入與整體公允價值變動分開列示，並在綜合經營報表的資產管理利息收入中確認。未確認為利息收入的此類證券公允價值的任何剩餘變動，在綜合經營報表中確認為資產管理投資活動的淨收益(虧損)。

應付/欠關聯方

應付/應付關聯方包括應付及應付現有僱員、若干前僱員、基金的投資組合公司及非綜合基金的款項。

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合併財務報表附註

遞延收入

阿波羅記錄遞延收入，這是一種合同負債，當在提供管理服務之前收到對價時。遞延收入被沖銷，並確認為提供商定服務期間的收入。它計入合併財務狀況表中的應付帳款、應計費用和其他負債。

阿波羅還賺取管理費，但需要進行補償。當阿波羅收到諮詢費和交易費的現金時，此類諮詢費和/或交易費中的一定比例將酌情分配作為信貸，以減少未來的管理費，否則將由相關基金支付。這種貸方在合併財務狀況表中應付賬款、應計費用和其他負債項下記為遞延收入。在某些基金清算時，可能需要將任何超額諮詢費和交易費的一部分返還給這些基金的有限合夥人。由於阿波羅賺取的管理費是按毛數列報，因此計算的任何管理費抵銷均在綜合經營報表中作為諮詢費和交易費的減少額列示。

此外，阿波羅還根據與阿波羅管理的基金擁有的某些投資組合公司的諮詢協議條款賺取諮詢費。當阿波羅從投資組合公司收到的付款超過了當時賺取的諮詢費時，超出的付款將在合併財務狀況報表中記錄為遞延收入。與投資組合公司的諮詢協議期限各不相同，相關費用按月、季度或每年收取。

遞延收入被沖銷，並確認為提供商定服務期間的收入。有一塊錢114在截至2022年12月31日的年度內確認的收入中，有100萬美元之前在2022年1月1日之前遞延。

根據這些基金的合夥協議條款，阿波羅通常需要承擔超過固定金額的組織費用，以及與向投資者出售其管理的基金的權益相關的配售費用或成本。在基金的有限合夥人被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化，並在客户合同有效期內攤銷。資本化配售費用在綜合財務狀況表中記錄在其他資產內，而攤銷則在綜合經營表中記錄在一般、行政和其他方面。在某些情況下，安置費用是在一段時間內支付的。根據與這些基金的管理協議，阿波羅在確定收到的現金是否超過賺取的管理費時，會考慮安置費用和支付的組織成本。安置費用和組織成本通常是阿波羅的義務，但可以由基金支付。當這些費用由基金支付時，由此產生的債務計入遞延收入。在賺取管理費但未支付管理費的未來期間，遞延收入餘額也將減少。

可贖回的非控股權益

可贖回非控股權益歸屬於VIE，主要代表公司合併SPAC發行的股份，其股份可由相應公眾股東贖回現金，原因是適用的SPAC未能完成業務合併或其要約收購/股東批准條款。可贖回非控股權益最初按原發行價格扣除發行成本和單獨交易的認購權的初始公允價值後記錄。其公允價值計入自發行日期至工具最早贖回日期期間的贖回價值。贖回價值的增加通常記錄在額外的實繳資本中。更多詳情請參閲註釋17。

收入

資產管理業務的收入包括：(1)管理費；(2)諮詢費和交易費，淨額；(3)投資收入，包括業績分配和本金投資收入；(4)激勵費。

《收入指導意見》要求，實體應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的貨物或服務的數額，其數額應反映該實體預期有權以這些貨物或服務換取的對價(即交易價格)。在收入指導下確定交易價格時，實體只有在可能不會發生重大逆轉的情況下才能確認可變對價。收入指引還包括

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阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

要求披露信息，以幫助財務報表的使用者更好地瞭解已確認收入的性質、金額、時間和不確定性。

業績分配是在適用於權益法投資的指導下核算的，因此不在收入指導的範圍內。阿波羅在綜合經營報表及綜合財務狀況報表的投資項目內確認投資收入內的業績分配，以及相關的本金投資收入(如下所述)。

有關資產管理業務每項收入來源的其他信息，請參閲下文披露的內容。

管理費

管理費在根據相關協議的合同條款提供相關服務期間隨時間確認。管理費一般根據(1)承諾期內承諾資本的一個百分比，然後根據未實現投資的剩餘投資資本，或(2)資產淨值、總資產或各自協定中另有規定的比例計算。管理費中包括某些費用報銷，根據協議，阿波羅被視為本金，並要求按毛額記錄費用和相關報銷收入。

諮詢費和交易費，淨額

諮詢費，包括管理諮詢費和董事酬金，通常隨着時間的推移而確認，因為基本服務是根據相關協議的合同條款提供的。阿波羅收取此類費用，以換取為其管理的基金的投資組合公司提供持續的管理諮詢服務。交易費用，包括與阿波羅的基金、基金的投資組合公司和第三方有關的結構費用和安排費用，一般在所提供的基礎服務完成時確認。

基金組合公司的應付款項在合併財務狀況表中計入關聯方的到期款項。根據某些基金的有限合夥協議的條款，基金應支付的管理費可在扣除適用的違約交易成本後，按此類諮詢費和交易費的某個百分比進行扣減。諮詢費和交易費在綜合經營報表中通過這些管理費抵銷而減少。

承銷費也包括在諮詢和交易費用淨額中，包括公司的一家子公司參與承銷商辛迪加參與的證券發行所產生的收益、損失和費用。承銷費在承銷完成時確認。已確認但未收到的承銷費計入合併財務狀況表中的其他資產。

在正常的業務過程中，阿波羅會產生與某些未完成的交易相關的成本，即“破裂交易成本”。這些成本(例如，研究成本、盡職調查成本、專業費用、法律費用和其他相關項目)在管理層決定不再進行交易時被確定為違約交易成本。根據相關基金協議，如果交易被視為破裂，所有費用將由基金報銷，然後作為管理費抵消計算的一部分計入。如果交易成功完成，阿波羅將由該基金或該基金的投資組合公司報銷所有發生的成本，不會產生任何補償。由於阿波羅作為其管理的基金的代理，阿波羅代表與成功或失敗的交易有關的各個基金而產生和支付的任何交易成本將在本公司的綜合經營報表中淨額記錄，來自各自基金的任何應收款項在綜合財務狀況報表中計入關聯方的應收賬款。

投資收益

投資收益由業績分配和本金投資收益組成。

績效分配。業績分配是業績收入的一種類型(即根據一個實體的業績超過預定閾值的程度而賺取的收入)。從法律的角度來看，業績分配通常是一種資本分配，即當一個實體的收益超過預定閾值時，阿波羅的資本賬户就會對這些收益進行分配。確定哪些業績收入被視為業績分配主要是根據與該實體達成的協議的條款。

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阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

阿波羅在綜合經營報表和綜合財務狀況報表的投資項目內確認投資收入內的業績分配以及相關的本金投資收入(如下所述)。

如果適用，Apollo可能會記錄一般合作伙伴義務，返還之前分配的績效分配。一般合夥人債務是以基金截至報告日的淨資產的假定清算為基礎的，並在財務狀況綜合報表中向相關方報告。在根據基金合同終止或基金的有關管理文件另有規定的基礎上最後處置基金的投資之前，不會對任何這種普通合夥人債務進行實際確定和任何規定的付款。

本金投資收益。本金投資收入包括阿波羅的權益方法投資和對阿波羅一般有資格獲得業績分配的實體的某些其他投資的收益或虧損。權益法投資的收益包括阿波羅在其投資產生的淨收益或虧損中所佔的份額，這些投資沒有合併，但它在其中發揮了重大影響。

獎勵費

激勵費用是績效收入的一種。獎勵費用與業績分配的不同之處在於，獎勵費用不代表資本分配，而是與實體的合同費用安排。獎勵費用被認為是可變對價的一種形式，因為它們可能會被追回或沖銷，因此必須推遲到費用很可能不會大幅沖銷時再支付。應計但未支付的獎勵費用在阿波羅合併財務狀況報表中的其他資產中報告。阿波羅的獎勵費用通常來自CLO、託管賬户和它管理的某些其他工具。

利潤分享

利潤分享費用和應付利潤分享主要由分配給員工和前員工的某些基金賺取的部分業績收入組成。利潤分攤額確認為相關業績收入的賺取。因此，在以前確認的業績收入下降期間，利潤分攤額可以沖銷。利潤分享費用在合併經營報表中計入資產管理的薪酬和福利。應付利潤分成在綜合財務狀況報表中計入資產管理公司的應付帳款、應計費用和其他負債。

利潤分享金額一般在相關業績收入在基金投資變現後分配給普通合夥人後才支付。根據某些利潤分享安排，阿波羅要求分配給員工的某些業績收入的一部分用於購買根據股權計劃發行的受限普通股。在分配業績收入之前，公司在綜合財務狀況報表中記錄了預計將授予的基於股權的獎勵的價值在其他資產和其他負債中。此類基於股權的獎勵在授予後的相關服務期內計入基於股權的薪酬支出。

此外，以前分配的利潤分享金額可能會受到員工和前員工的追回。在適用的情況下，以前分配的利潤分攤額的潛在追回應計項目是關聯方在合併財務狀況報表上到期的應計項目，是指以前分配給僱員和前僱員的所有款項，如果根據報告日期相關基金投資的公允價值進行清算，這些款項將需要返還給普通合夥人。但是，實際的普通合夥人應收賬款直到根據基金合同終止或基金的有關管理文件中另有規定的基金投資最後處置後才能變現。

應付利潤分成還包括與某些收購相關的已確認的或有對價債務。或有對價債務公允價值的變化反映在合併業務報表中，作為資產管理的補償和福利。

阿波羅為某些員工制定了基於績效的激勵安排，旨在將年度薪酬與公司資產管理業務的整體實現業績更緊密地結合起來。這些安排使某些員工能夠根據阿波羅資產管理業務在給定年份獲得的業績收入獲得可自由支配的薪酬，這些金額反映在隨附的合併財務中的薪酬和福利中

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阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

資產管理報表。阿波羅還可能使用從某些永久資本工具投資中獲得的股息來補償員工。這些數額作為補償和福利記錄在資產管理的合併業務報表中。

其他收入(虧損)

投資活動淨收益(虧損)

投資活動的淨收益(虧損)包括已實現的損益和阿波羅現有投資的未實現損益的變動，按公允價值計算，在開盤報告日期和結束報告日期之間。

合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)

綜合資產負債及相關利息、股息及其他收入及開支的公允價值變動於綜合可變權益實體投資活動的淨收益(虧損)內列報，並可歸因於綜合經營報表中的非控股權益。

其他收入(虧損)，淨額

其他收入(虧損)，淨額包括重新計量外幣資產和負債所產生的收益(損失)、重新計量應收税金協議負債所產生的收益(見附註14)以及其他雜項營業外收入和費用。

重要會計政策--退休服務

投資

固定期限證券

固定期限證券包括債券、CLO、ABS、RMBS、CMBS和可贖回優先股。雅典娜將固定期限證券歸類為AFS或在購買時進行交易，並隨後以公允價值計價。分類取決於多種因素，包括預期持有期、公允價值期權的選擇以及資產和負債的匹配。

AFS證券

AFS證券在綜合財務狀況表中按公允價值持有，未實現損益、扣除預期信貸損失準備、税項及對DAC、DSI和未來政策利益的調整(如適用)一般反映在綜合財務狀況表上的累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)中。與公允價值套期保值關係中已確定的AFS證券風險有關的未實現收益或虧損反映在綜合經營報表的投資相關收益(虧損)中。

證券交易

公允價值期權是為某些固定到期日證券選擇的。這些固定到期日證券被歸類為交易，公允價值的變動計入綜合經營報表的投資相關收益(虧損)。儘管證券被歸類為交易，但與這些投資相關的交易活動主要集中於資產和負債匹配活動，並不打算成為基於活躍交易的收益策略。因此，合併現金流量表上與這些投資有關的活動被歸類為投資活動。

買賣證券的交易一般按交易日入賬，任何未結算的交易均記入綜合財務狀況表內的其他資產或其他負債。銀行貸款、私募和投資基金按結算日入賬。

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目錄表

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合併財務報表附註

股權證券

股權證券包括普通股、共同基金和不可贖回的優先股。公允價值可隨時釐定的權益證券按公允價值列賬，其後的公允價值變動於淨收益中確認。Athene已選擇計入某些股權證券，而該等證券並無可隨時釐定的公允價值，不符合按每股資產淨值(或其等值)按成本減去減值估計公允價值的實際權宜之計，但須根據同一發行人相同或相似投資的有序交易中可見的價格變動而作出調整。

購買的信用惡化投資

Athene購買某些結構性證券，主要是RMBS，經評估後已確定符合PCD投資的定義。此外，如果經預期預付款調整的合同現金流與確認之日的預期現金流之間存在重大差異，則歸類為受益權益的結構性證券遵循PCD投資的初始計量指導。PCD投資的初始信貸損失準備通過對初始攤銷成本的毛利調整來記錄。對於被歸類為受益權益的結構性證券，初始撥備按確認之日經預期預付款調整的合同現金流量與預期現金流量之間的差額的現值計算。非信貸購買貼現或溢價採用有效利息法攤銷為投資收益。以預期信貸損失準備表示的信貸貼現，按照信貸損失--可供出售證券下面是S部分。

按揭貸款

Athene在其抵押貸款組合上選擇了公允價值選項。利息收入在貸款本金的基礎上根據合同利率應計。除非得到美國政府支持的機構的擔保，否則貸款利息將累加，直到很可能無法收到貸款，或者貸款逾期90天。利息收入和預付費用在綜合經營報表的投資淨收入中列報。按揭貸款組合的公允價值變動在綜合經營報表的投資相關收益(虧損)中列報。

投資基金

雅典娜投資於某些非固定收益、有限合夥形式的另類投資或類似的法律結構(投資基金)。對於其不持有控股權的投資基金，Athene通常使用權益法來核算此類投資，其中成本被記錄為對基金的投資，或者它選擇了公允價值選項。對賬面金額的調整反映了投資基金財務報表中資產淨值所示經營業績的按比例所有權百分比，當未及時收到被投資方信息時，這可能會滯後長達三個月。

Athene在投資基金收入中的比例份額記在綜合經營報表的投資收入淨額內。雅典娜支付的捐款或收到的分配分別作為賬面價值增加或資本回報直接計入投資基金餘額。

政策性貸款

保單貸款是提供給投保人的資金，以換取對投保人賬户餘額的索取權。所提供的資金僅限於賬户餘額的特定百分比。大多數保單貸款沒有規定的到期日，餘額和應計利息用投保人賬户餘額的收益償還。政策性貸款在未償還本金餘額中報告。利息收入按合同利率計入收入，並在綜合業務報表的投資淨收入中列報。

按利息扣繳的資金

按利息扣留的資金是指分割方公司根據以Athene為再保險人的扣留資金共同保險(“扣留資金”)和經修改的共同保險(“modco”)再保險協議合同扣留的款項的應收款。一般來説，等同於法定準備金的資產由轉讓公司扣留和合法擁有，任何過剩或不足的部分都會定期結清。基礎協議包含如下所述的嵌入衍生品。

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目錄表

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合併財務報表附註

短期投資

短期投資包括購買時到期日超過三個月但不到十二個月的金融工具。短期債務證券被記為符合這些投資政策的交易或AFS。短期貸款按攤銷成本計提。

其他投資

其他投資包括但不限於以住宅和商業房地產抵押貸款為抵押的定期貸款和其他無抵押貸款。雅典娜選擇了這些貸款的公允價值選項。利息收入在貸款本金的基礎上根據合同利率應計。貸款利息是累加的，直到很可能收不到或貸款逾期90天。利息收入和預付款及其他費用在綜合經營報表的投資淨收入中列報。公允價值變動在綜合經營報表的投資相關收益(虧損)中列報。

投資收益

投資收益在應計或法定到期時確認，扣除投資管理費和託管費。固定期限證券的投資收益包括票面利率，以及任何溢價的攤銷和任何折扣的增加。股權證券的投資收益包括股息收入和優先息票利息。出售投資的已實現損益計入綜合經營報表的與投資有關的損益。出售投資的已實現損益是根據先進先出的方法確定的。

信貸損失--可供出售證券

公允價值已降至攤銷成本以下的AFS證券將被評估，以確定公允價值下降應如何確認。如果根據與特定證券有關的事實和情況，Athene打算出售一種證券，或者很可能需要在收回其攤銷成本之前出售一種證券，則任何現有的預期信貸損失撥備都將被沖銷，該證券的攤銷成本將減記為公允價值。如果這兩種情況都不存在，則對公允價值的下降進行評估，以確定它是由信用損失還是其他因素造成的。

對於非結構性AFS證券，在評估低於公允價值的下跌是否與信貸相關時，相關事實和情況會被定性地考慮。相關事實和情況包括但不限於：(1)公允價值低於攤銷成本的程度；(2)機構信用評級的變化；(3)與證券行業或地理區域有關的不利條件；(4)未能按計劃付款；以及(5)發行人的財務狀況或任何基礎抵押品或信用增強的質量的其他已知變化。對於符合實益權益定義的結構性AFS證券，將繞過定性評估，任何公允價值下降至攤銷成本以下的證券直接進行量化分析。

如果在完成這項分析後確定存在潛在的信貸損失，則建立的預期信貸損失準備等於預期現金流量的現值低於攤銷成本的金額，但受公允價值低於攤銷成本的金額的限制。非結構性證券的現金流估計是根據預期的公司重組的基於情景的結果或使用證券特有的事實和情況處置資產而得出的，包括時機、擔保權益和損失嚴重程度。結構性證券的現金流估計基於特定於證券的事實和情況，可能包括抵押品特徵、對違約率和違約率的預期、損失嚴重性、提前還款和結構性支持，包括從屬和擔保。預期現金流按購買之日證券隱含的實際利率或當前收益率貼現，以合併結構性證券。對於合同利率根據獨立因素(如指數或利率)的變化而變化的證券，實際利率是根據該因素在證券有效期內的變化來計算的。在貼現現金流模型下，預期現金流的時間和金額本身都會影響預期信貸損失準備的計量。

每隔一段時間、預期現金流的任何變化以及證券公允價值的變化，都會重新計量預期信貸損失準備。所有減值，無論是出售的意圖或要求，還是與信貸有關的減值，都是通過計入與投資有關的綜合收益(損失)內的信貸損失準備金來記錄的。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

運營報表。預期信貸損失準備的所有變化都通過綜合業務報表上與投資有關的收益(損失)中的信貸損失準備金來記錄。

本公司已選擇在綜合資產負債表的其他資產中單獨列報應計應收利息。它還選擇了實際的權宜之計，將應計應收利息從用於計算預期信貸損失準備金的攤餘成本餘額中剔除，因為它有一項政策，在這些餘額逾期90天時及時予以核銷。應計利息的任何註銷都通過沖銷綜合業務報表上的淨投資收入來記錄。

在確定一項資產的全部或部分攤銷成本無法收回時，通常是在所有收回努力耗盡的情況下，將攤餘成本與現有撥備進行沖銷。超過現有備抵的任何核銷，都通過綜合業務報表上與投資有關的收益(損失)中的信貸損失準備金入賬。

衍生工具

Athene投資於衍生品，以對衝持續運營中遇到的風險，如股權、利率和現金流風險，或用於其他風險管理目的，主要涉及管理與指數化年金產品和再保險協議相關的負債風險。衍生品是指價值源自利率、外匯匯率、金融指數或標的和名義的其他組合的金融工具。衍生工具資產和負債在綜合財務狀況表中按公允價值列賬。本公司選擇將任何受主要淨額結算撥備規限的衍生工具作為總資產或總負債及總抵押品呈列。它可以將衍生品指定為現金流、公允價值或淨投資對衝。

對衝文件和套期保值有效性

為了符合套期保值會計的資格，在套期保值關係開始時，Athene正式記錄了其將套期保值指定為現金流、公允價值或淨投資對衝以及進行套期保值交易的風險管理目標和戰略。本文件説明瞭套期保值工具預期如何對衝與被套期保值項目相關的指定風險，以及將用於回顧和前瞻性評估對衝有效性的方法，以及將用於衡量無效程度的方法。被指定為套期保值工具的衍生品必須被評估為在抵消被套期保值項目的指定風險方面非常有效。套期保值有效性在開始時正式評估，並在整個套期保值會計關係的整個生命週期內定期評估。

對於現金流量對衝，當被對衝項目的現金流量影響收益時，套期保值衍生工具的公允價值的所有變化均在AOCI內報告，衍生工具的相關損益將重新分類到綜合經營報表中。

對於公允價值對衝，套期保值衍生工具的公允價值變動和與被套期保值的指定風險相關的被套期保值項目的公允價值變動根據被套期保值風險的性質在綜合經營報表上報告。此外，被排除在有效性評估之外的金額的公允價值變動被記錄在AOCI中，並在對衝會計關係的有效期內攤銷為收入。

對於淨投資對衝，對衝衍生工具的公允價值變化在AOCI中報告，以抵消子公司使用美元以外的功能貨幣進行的換算調整。

雅典娜在下列情況下預期停止進行套期保值會計：(1)確定衍生工具在抵銷被套期保值項目的估計現金流或公允價值變化方面不再高度有效；(2)衍生工具到期、出售、終止或行使；或(3)衍生工具不再被指定為對衝工具。當對衝會計終止時，衍生工具繼續按公允價值在綜合財務狀況報表中進行，公允價值變動在綜合經營報表的投資相關收益(虧損)中確認。

就非指定為對衝工具的衍生工具而言，該衍生工具的公允價值變動及於結算日就衍生工具收取或支付的任何收入，均計入綜合經營報表的投資相關收益(虧損)。

147

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

嵌入導數

Athene發行和再保險產品，主要是指數化年金產品，或購買包含嵌入衍生品的投資。如果它確定嵌入衍生品具有與主合同的經濟特徵不明確和密切相關的經濟特徵，而具有相同條款的單獨工具將符合衍生工具的資格，嵌入衍生品將從主合同中分離出來並單獨核算，除非主合同選擇了公允價值期權。根據公允價值選擇，由於整份合約按公允價值列賬，所有相關損益於綜合經營報表的投資相關收益(虧損)中確認，因此嵌入衍生工具的分拆並無必要。嵌入衍生品在合併財務狀況表中按公允價值在與主合同相同的項目中列示。

固定指數化年金、指數掛鈎可變年金和指數化萬能人壽保險合同允許投保人選擇固定利率回報或根據某些股票市場指數的表現計入利息的股票市場成分。股票市場期權是一種嵌入的衍生品。利益準備金等於嵌入衍生品的公允價值與合同的主要(或擔保)部分的公允價值之和。嵌入衍生工具的公允價值代表可歸因於指數化策略的現金流的現值。嵌入的衍生現金流基於對未來保單增長的假設，其中包括對下一個保單週年日的預期指數積分的假設、未來股票期權成本、波動性、利率和投保人行為假設，包括失誤和使用福利附加者。嵌入的衍生現金流使用反映Athene自己信用評級的利率進行貼現。主合同在合同開始時被確定為初始賬户價值減去嵌入衍生工具的初始公允價值，並在保單有效期內增值。通過包含嵌入衍生品的業務合併獲得的合同自收購之日起重新分叉。與固定指數化年金、指數掛鈎可變年金及指數化萬能人壽保險合約相關的嵌入衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的利息敏感合約利益。

此外，基於預扣資金或modco的再保險協議包含嵌入的衍生品。雅典娜已經確定，獲得或支付資產總回報的權利或義務分別支持以利息形式扣留的資金或以基金代扣的負債，這代表了一種帶有浮動利率部分的總回報掉期。預提基金和modco協議的嵌入衍生工具的公允價值按標的資產的未實現收益(虧損)計算，並計入假設協議的利息預提基金內，對於已放棄的協議，預扣資金負債計入綜合財務狀況報表中的其他負債。嵌入衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的投資相關收益(虧損)。預提利息、預提負債和嵌入衍生工具的公允價值變動所產生的假設和割讓收益在綜合現金流量表的經營活動中列報。預提利息資金和預提負債資金的繳款和提款在合併現金流量表的業務活動中列報。

再保險

Athene根據共同保險、扣留的資金和modco承擔和放棄保險和投資合同。再保險會計適用於對與保險風險(風險轉移)有關的損失或責任提供賠償的交易。為了滿足風險轉移要求，再保險協議必須轉移因承保和時機風險方面的不確定性而產生的保險風險。再保險下的分割不履行作為主保險人的義務，除非已滿足假設再保險的要求。雅典娜一般有權對再保險交易進行抵銷，但已選擇按總額提交應付給雅典娜的再保險結算額。

根據共同保險、預提資金或MODCO承擔或放棄的資產和負債在合併財務狀況報表中按毛額列報。對於投資合同，假設和放棄準備金的變化在綜合經營報表中按利息敏感的合同利益淨額列報。就保險合約而言，假設及放棄準備金及利益的變動在綜合經營報表的未來保單及其他保單利益中淨列示。假設或放棄的保費計入綜合經營報表的保費。

再保險會計需要使用假設，特別是與基礎業務的未來表現和交易對手信用風險的潛在影響有關的假設。Athene試圖通過構建其再保險協議的條款，包括使用信託，將交易對手的信用風險降至最低，並監控交易對手的信用評級，以尋找信用質量下降的跡象。當轉讓公司沒有及時報告信息時，應計項目會根據當時最佳的可用信息進行記錄，其中包括再保險協議條款和歷史記錄。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

經驗。實際經驗和預期經驗定期與用於確定再保險資產和負債的假設進行比較。

扣繳的資金和莫德科

對於以預留資金或抵押方式承擔或放棄的業務，由被轉讓實體維持一個由投資資產和其他資產組成的被預留資金的獨立投資組合，這足以支持目前的法定準備金餘額。預提資金的公允價值被記錄為預提資金資產或負債，與法定準備金有關的任何過剩或短缺都將定期結清。

遞延收購成本、遞延銷售誘因和收購企業價值

遞延收購成本和遞延銷售誘因

與成功取得新的保險或投資合約或續簽保險或投資合約直接相關的成本將遞延至可從未來保費或毛利中收回的程度。該等成本包括佣金及保單簽發成本，以及記入保單持有人户口結餘的銷售誘因，並計入遞延收購成本、遞延銷售誘因及綜合財務狀況報表收購的業務價值。Athene進行定期測試，包括在發行時，以確定遞延成本是否可以收回。如果它確定遞延費用不可收回，則將累計費用記入本期。

與萬能人壽型保單有關的遞延成本以及保單持有人資金的投資以外的重要收入來源的投資合同的遞延成本，根據實際和預期遞延成本的現值與保單有效期內實際和預期毛利現值的比例，在保單有效期內攤銷。毛利包括投資利差、退保費收入、保單管理費用和支出、GLWB和GMDB準備金的變化以及投資的已實現損益。本期固定指數化年金的毛利亦包括獨立及嵌入衍生工具的公允價值變動。預期毛利和利潤率的估計是基於使用與投保人行為有關的公認精算方法的假設，這些行為包括福利附加條款的失誤和使用、死亡率、支持負債的投資收益率、未來利息貸記金額(包括固定指數年金產品的指數化相關貸記金額)和其他適用的政策變化，以及在保單的預期壽命內維持保單所需的費用水平。在每個報告期，Athene都會根據實際毛利更新估計毛利，作為攤銷過程的一部分，並由於AFS證券未實現投資收益和虧損的保監局影響，調整DAC和DSI餘額。Athene還定期修訂攤銷計算中使用的關鍵假設，這導致對估計的未來毛利潤進行修訂。假設變更的影響被記錄為在做出變更的期間解鎖。

與投資合同有關的遞延成本，除投保人資金的投資外，沒有顯著的收入來源，採用實際利息法攤銷。實際利息法通過以盈虧平衡率貼現未來負債現金流來攤銷遞延成本。盈虧平衡率是這樣計算的，即未來負債現金流的現值等於合同開始時的淨負債。

收購的業務價值

Athene為通過收購保險實體獲得的保險合同塊設立VOBA。它將承擔的負債的公允價值記錄在兩個組成部分中：準備金和VOBA。儲備是根據Athene的最佳估計假設建立的，並在適用的情況下為業務合併日期的不利偏差撥備。VOBA是負債和準備金的公允價值之間的差額。VOBA可以是正的，也可以是負的。任何負的VOBA均記入合併財務狀況表上與相關準備金相同的財務報表行。正VOBA計入綜合財務狀況表內的遞延收購成本、遞延銷售誘因及收購業務價值。Athene執行定期測試以確定VOBA是否仍可恢復。如果它確定VOBA不可追回，則將累計費用記錄到當前期間。

VOBA及負VOBA按適用的投保人負債攤銷。影響VOBA和負VOBA攤銷的重大假設與影響投保人負債衡量的假設是一致的。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

對利息敏感的合同負債

萬能人壽型保單和投資合同包括積累階段的固定指數年金和傳統固定年金、籌資協議、萬能人壽保險、固定指數萬能人壽保險和無重大死亡風險的即時年金(包括無或有壽險的養卹金團體年金)。Athene在賬户餘額上承擔固定年金、萬能人壽保險和融資協議的負債，但不減少潛在的退保或提款費用，但將一塊萬能人壽業務割讓給環球大西洋金融集團有限公司(及其子公司“環球大西洋”)，並以公允價值計入。沒有重大死亡風險的即時年金負債按按合同利率貼現的未來負債現金流和保單維護費用的現值計算。有關索引產品的討論，請參閲上面的嵌入式衍生產品討論。

對利息敏感的合同負債的變化，不包括存款和提款，計入綜合經營報表的對利息敏感的合同福利或產品費用。對利息敏感的合同負債不會減少根據再保險協議轉讓的金額，這些金額在綜合財務狀況報表上報告為可收回的再保險。

未來的政策優勢

Athene發行分類為長期的合同，包括定期和終身、事故和健康、殘疾以及具有或有生命的延期和即時年金(包括有或有生命的養老金集團年金)。非參與長期合同的負債採用公認的精算估值方法確定，這些方法要求使用與費用、投資收益率、死亡率、發病率和持續性有關的假設，並在發行或收購之日計提不利偏差撥備。截至2022年12月31日，非參與合約的儲備投資收益率假設範圍為2.3%到 6.6%，並特定於Athene在支持準備金的資產組合上的預期收益率。Athene基於其他關鍵假設，如死亡率和發病率，根據行業標準數據進行調整，以與公司實際經驗保持一致(如有必要)。

對於長期合同，假設在合同開始時就被鎖定，只有在雅典娜認為儲備不足的情況下才會修改。雅典娜定期審查實際和預期的經驗，並與用於確定政策利益的假設進行比較。如果美國公認會計準則負債淨額(總準備金減去DAC、DSI和VOBA)少於毛保費負債，則視為已發生減值，並減少DAC、DSI和VOBA資產餘額，直到美國公認會計準則負債淨額等於毛保費負債。如果DAC、DSI和VOBA資產餘額被完全註銷，而美國公認會計準則淨負債仍然少於毛保費負債，則會記錄一項額外負債，以得出毛保費負債。

Athene發行並再保險遞延年金合同，其中包含GLWB和GMDB騎手。GLWB和GMDB騎手的未來政策福利是通過估計超過投保人預計賬户餘額的退出和死亡撫卹金的預期價值來確定的。超額部分在累積期內根據實際和預期攤款總額按比例確認。用於估計負債的方法假設了投保人的行為，包括失誤、取款和使用福利附加條款；死亡率、支持負債的投資的預期收益；以及影響賬户餘額增長的市場狀況。

未來的保單福利包括對萬能人壽保險和固定指數化萬能人壽保險的無過失保證的負債。Athene通過估計投保人賬户餘額耗盡後支付的死亡撫卹金的預期價值，為無過失保證確立了未來的保單福利。Athene根據實際和預期分攤總額，在合同有效期內按比例確認這些利益。Athene用來估計負債的方法假設了投保人的行為、死亡率、支持負債的投資的預期收益，以及影響投保人賬户餘額增長的市場狀況。

對於與GLWB和GMDB騎手以及無過失擔保相關的負債，在每個報告期內，預期超額收益和分攤均根據實際超額收益和分攤更新，負債餘額因AFS證券未實現投資收益和虧損的保監局影響而進行調整。計算負債時使用的主要假設也會定期修訂，從而導致對預期超額收益和攤款進行修訂。假設變更的影響被記錄為在做出變更的期間解鎖。

除對AFS證券的未實現投資收益和虧損的保監局影響進行調整外，未來政策福利的變化記錄在綜合經營報表的未來政策和其他政策福利中。未來

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

根據再保險協議放棄的金額，如在綜合財務狀況報表上報告為可收回的再保險，則保單福利不會減少。

收入

萬能人壽型保單和投資合同的收入，包括退保和市值調整、保險費、保單管理、GMDB、GLWB和無過失擔保費用，在此期間根據投保人賬户餘額進行評估時賺取。計入投保人賬户餘額的利息和固定指數化年金合同內含衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的對利息敏感的合同利益。

長期合同的保費，包括具有固定和保證保費和福利的產品，在投保人到期時被確認為收入。當保費到期的期間比提供福利的期間短得多時，例如具有人壽或有事項的即時年金(包括養卹金集團年金)，遞延利潤負債確定為毛保費超過淨保費的數額。遞延利潤負債在綜合財務狀況表的未來政策利益中確認，並通過綜合經營報表的未來政策利益和其他政策利益攤銷為與適用的投保人負債相關的收入。

所有與保險有關的收入都是在扣除再保險轉讓後報告的。

3.與雅典娜合併

2022年1月1日，阿波羅和雅典娜根據合併協議完成了之前宣佈的合併交易。作為合併的結果，AAM和AHL成為AGM的子公司。

根據合併協議，每股已發行和已發行的雅典娜普通股將自動轉換為1.149年度股東大會普通股及代替零碎股份的任何現金。購買價格如下：

(單位：百萬，不包括股價數據和兑換率)
購買的AHL普通股			138
兑換率			1.149
以交換方式發行的普通股			158
年度股東大會A類股收盤價			$	72.43
合併成交時的總對價			$	11,455
估計RSU、所承擔的期權和認股權證以及其他股權對價的公允價值1,2			699
有效解決預先存在的關係3			896
合併總對價			13,050
之前持有的AHL普通股的公允價值(55百萬股)和其他調整4,5			4,554
年度股東大會持有的AHL股權總價值			17,604
非控制性權益6			4,942
AHL總股本價值			$	22,546
1 年度股東大會在合併完成後向Athene的某些高管和股東一次性授予完全歸屬的RSU和期權。此外，雅典娜公司在合併日期前所有已發行和已發行的認股權證都交換為合併時的年度股東大會普通股。這些獎項的公允價值為$。6001000萬美元，並被視為轉移的對價的一部分。
2年度股東大會為所有未償還的雅典娜股權獎勵頒發了替代獎勵。$991,000,000美元作為合併前服務和#美元部分費用的一部分。53100萬美元將被視為合併後的薪酬支出。
3阿波羅和雅典娜之間與應收賬款、應付賬款和股息相關的預先存在的關係。Athene向年度股東大會支付的資產管理和諮詢服務費用總額約為#美元。1461000萬美元。現金股息#美元750雅典娜向其普通股股東宣佈了100萬歐元，截至股息記錄日期，阿波羅擁有100%的普通股。
4以2021年12月31日AHL普通股在紐約證券交易所的收盤價為基礎。
5其他調整包括壓低與Athene可確認淨資產相關的遞延税項負債產生的商譽。
6雅典娜的非控股權益包括雅典娜優先股的持有者以及在ACRA和雅典娜合併VIE中的第三方投資者。Athene優先股的公允價值乃根據緊接Athene合併完成前Athene優先股的收市價計算，而ACRA中非控股權益的公允價值則採用貼現分配模型方法釐定。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

這些合併被視為一項業務合併。對價分配給Athene收購的資產和承擔的負債，這些資產和負債是根據對其截至合併日期的公允價值的估計而承擔的。業務合併是分步驟實現的。該公司此前以公允價值持有被收購方的股權。

商譽為$4.1根據雅典娜權益價值超過所取得淨資產的公允價值減去應佔非控股權益的金額，記入10億歐元。商譽主要歸因於合併後可實現的規模、技能組合、運營和協同效應。預計所記錄的商譽不能就税務目的予以扣除。綜合財務狀況表的商譽包括外幣換算的影響。

財務報表沒有根據所取得的資產和假定的負債在以後各期間發生的臨時價值的變化進行追溯調整。在獲得與初步公允價值計算有關的信息時，確認了調整。由於臨時金額的變化而產生的折舊、攤銷或其他收入影響的變化對收益的影響，與財務報表在同一時期記錄，並按合併日期會計完成的方式計算。

下表彙總了截至合併日期所獲得的資產和承擔的負債以及由此產生的商譽確認的公允價值金額：

(單位：百萬)			公允價值與商譽計量
合併對價			$	13,050
以前持有的股權的公允價值			4,554
公司須持有的雅典娜總價值			17,604
要分配的總價值
投資			176,015
現金及現金等價物			9,479
受限現金和現金等價物			796
對關聯方的投資			33,863
可追討的再保險			4,977
VOBA			4,527
合併可變利益實體的資產			3,635
其他資產			5,749
購入總資產的估計公允價值(不包括商譽)			239,041
對利息敏感的合同負債			160,211
未來的政策好處			47,114
債務			3,295
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			7,044
合併可變利息實體的負債			461
其他負債			2,443
承擔的總負債的估計公允價值			220,568
非控制性權益			4,942
收購淨資產的估計公允價值，不包括商譽			13,531
雅典娜的商譽			$	4,073

在2022年第四季度，該公司完成了採購會計。於截至2022年12月31日止年度內，本公司錄得調整，使臨時商譽減少$1081000萬美元。調整數包括#美元。25用於測算期調整的百萬美元和美元831000萬美元調整一項投資的估值。計量期調整主要涉及對利息敏感的合同負債和未來政策福利的減少，對合並經營報表的影響對這些期間並不重要。

本公司採用與附註2及附註7所述方法一致的方法，對收購投資、保單負債、VOBA、其他可識別無形資產及按應付利息及應收賬款預提的資金進行估值。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

收購的業務價值和其他可識別的無形資產

VOBA指收購負債的公允價值與在合併日期使用最佳估計假設建立的準備金之間的差額。其他可識別無形資產在合併財務狀況表中計入其他資產，彙總如下：

分銷渠道

商品名稱

保險牌照

這些資產使用超額收益法進行估值，該方法根據分配渠道應佔現金流的現值減去繳款資產的回報來計算價值。

這代表雅典娜商標，並使用免版税方法進行估值，考慮到公開可用的第三方商標使用費費率以及使用該商標在其預期壽命內產生的預期溢價。

許可證通過登記得到保護，並使用基於第三方市場交易的市場方法進行估值，為國家保險許可證支付的價格可以從這些交易中得出。

在合併中收購的VOBA和其他可識別無形資產的公允價值和加權平均估計使用壽命包括以下內容：

			公允價值 (單位：百萬)						平均使用壽命 (單位：年)
VOBA資產			$	4,527					7
分銷渠道			1,870						18
商品名稱			160						20
國家保險牌照			26						不定
總			$	6,583

截至合併日期，雅典娜的財務業績反映在這些合併財務報表中。雅典娜的收入為$8,199億美元，淨收益(虧損)為$(3,418)1000萬美元包括在截至2022年12月31日的年度綜合經營報表中。

備考財務信息

截至2021年12月31日止年度的未經審核備考財務資料如下。提交的預計財務信息不包括調整，以反映與合併相關的任何可能實現的收入協同效應或成本節約，並假設合併發生在2021年1月1日。未經審計的備考財務信息僅供參考，不一定表明合併在2021年1月1日完成後的未來運營或結果。

(單位：百萬)									截至2021年12月31日的年度
總收入									$	30,525
阿波羅的淨收入									4,244

上述數額反映了直接可歸因於合併的某些備考調整。這些調整包括：

•取消雅典娜無形資產的歷史攤銷，以及按合併日期的公允價值計量的無形資產的額外攤銷；以及

•對AFS證券賬面價值和抵押貸款公允價值的預期調整，這些調整將根據投資的預期壽命攤銷為收入。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

4.投資

下表概述了該公司的投資：

(單位：百萬)			2022年12月31日						2021年12月31日
資產管理
按公允價值計算的投資			$	1,320					$	5,589
權益法投資			979						1,346
績效分配			2,574						2,732
美國國債，按公允價值計算			709						1,687
總投資--資產管理			5,582						11,354
退休服務
AFS證券，按公允價值計算			$	112,225					$	—
按公允價值進行證券交易			2,473						—
股權證券			1,766						—
按公允價值計算的按揭貸款			28,756						—
投資基金			1,648						—
政策性貸款			347						—
按利息扣繳的資金			42,688						—
衍生資產			3,309						—
短期投資			2,160						—
其他投資			1,076						—
總投資，包括關聯方--退休服務			196,448						—
總投資			$	202,030					$	11,354

權益法投資— 總括

下表彙總了公司權益法投資的財務信息：

財務狀況報表 (單位：百萬)			十二月三十一日，
			2022 1						2021 1
投資			$	195,262					$	167,822
資產			216,030						179,262
負債			115,914						103,550
股權			100,116						75,712

運營説明書(單位：百萬)			截至2013年12月31日的年度，
			2022 1						2021 1						2020 1
收入/投資收入			$	7,681					$	5,249					$	7,283
費用			7,644						4,935						6,075
淨投資收益(虧損)			37						314						1,208
淨已實現和未實現收益（虧損）			3,012						15,882						2,376
淨收益(虧損)			$	3,049					$	16,196					$	3,584
1某些基金金額為截至2022年、2021年和2020年9月30日的十二個月。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

資產管理

投資活動淨收益(虧損)

以下概述了投資活動淨收益(虧損)中報告的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)的淨變化：

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															2022						2021						2020
銷售投資的已實現收益(虧損)，淨額															$	(14)					$	—					$	2
公允價值變動導致的未實現收益(虧損)淨變化															179						2,611						(457)
投資活動淨收益(虧損)															$	165					$	2,611					$	(455)

績效分配

應收績效分配記錄在綜合財務狀況表的投資中。 下表提供了績效分配餘額的前滾：

(單位：百萬)			總
績效分配，2021年1月1日			$	1,624
基金公允價值變動			2,769
對公司的資金分配			(1,661)
績效分配，2021年12月31日			$	2,732
基金公允價值變動			615
對公司的資金分配			(773)
績效分配，2022年12月31日			$	2,574

資金公允價值的變化不包括普通合夥人返還之前分配的業績分配的義務，該義務在綜合財務狀況表中記錄在應付關聯方款項中。

向普通合夥人或投資經理支付業績分配額的時間根據適用的基金協定的條款而有所不同。一般而言，私募股權基金以及某些信貸和不動產基金的業績分配是應支付的，如果基金的累計回報超過優先回報，則在實現一項投資時分配給基金的普通合夥人。

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合併財務報表附註

退休服務

AFS證券

下表按資產類型列出了Athene的AFS投資的攤餘成本、信貸損失準備、未實現損益總額和公允價值：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						信貸損失準備						未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值
AFS證券
美國政府和機構			$	3,333					$	—					$	—					$	(756)					$	2,577
美國的州、市和政治區			1,218						—						—						(291)						927
外國政府			1,207						(27)						3						(276)						907
公司			74,644						(61)						92						(13,774)						60,901
克羅			17,722						(7)						115						(1,337)						16,493
ABS			11,447						(29)						15						(906)						10,527
CMBS			4,636						(5)						6						(479)						4,158
RMBS			6,775						(329)						64						(596)						5,914
AFS證券總額			120,982						(458)						295						(18,415)						102,404
AFS證券關聯方
公司			1,028						—						1						(47)						982
克羅			3,346						(1)						10						(276)						3,079
ABS			6,066						—						3						(309)						5,760
AFS證券相關交易方合計			10,440						(1)						14						(632)						9,821
AFS證券總額，包括關聯方			$	131,422					$	(459)					$	309					$	(19,047)					$	112,225

AFS證券(包括相關方)的攤餘成本和公允價值按合同到期日如下所示：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						公允價值
AFS證券
在一年或更短的時間內到期			$	1,077					$	1,048
應在一年至五年後到期			12,653						11,695
在五年到十年後到期			21,348						18,084
十年後到期			45,324						34,485
CLO、ABS、CMBS和RMBS			40,580						37,092
AFS證券總額			120,982						102,404
AFS證券關聯方
在一年或更短的時間內到期			1						1
應在一年至五年後到期			23						21
在五年到十年後到期			851						823
十年後到期			153						137
CLO和ABS			9,412						8,839
AFS證券相關交易方合計			10,440						9,821
AFS證券總額，包括關聯方			$	131,422					$	112,225

實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。

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合併財務報表附註

AFS證券的未實現虧損

以下按資產類型和公允價值保持低於攤銷成本的時間長度彙總了AFS證券(包括關聯方)的公允價值和未實現損失總額，其中未記錄信貸損失撥備：

			2022年12月31日
			少於12個月												12個月或更長時間												總
(單位：百萬)			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
AFS證券
美國政府和機構			$	2,539					$	(756)					$	—					$	—					$	2,539					$	(756)
美國的州、市和政治區			911						(291)						—						—						911						(291)
外國政府			891						(275)						—						—						891						(275)
公司			58,256						(13,773)						—						—						58,256						(13,773)
克羅			13,486						(1,277)						—						—						13,486						(1,277)
ABS			8,119						(801)						—						—						8,119						(801)
CMBS			2,650						(427)						—						—						2,650						(427)
RMBS			2,621						(365)						—						—						2,621						(365)
AFS證券總額			89,473						(17,965)						—						—						89,473						(17,965)
AFS證券關聯方
公司			619						(47)						—						—						619						(47)
克羅			2,752						(273)						—						—						2,752						(273)
ABS			5,487						(308)						—						—						5,487						(308)
AFS證券相關交易方合計			8,858						(628)						—						—						8,858						(628)
AFS證券總額，包括關聯方			$	98,331					$	(18,593)					$	—					$	—					$	98,331					$	(18,593)

以下彙總了處於未實現損失頭寸的AFS證券(包括關聯方)的數量，其中包括尚未記錄信貸損失準備金的證券：

			2022年12月31日
			未實現虧損頭寸						未實現虧損狀況12個月或更長時間
AFS證券			8,921						—
AFS證券關聯方			178						—

AFS證券的未實現虧損主要可歸因於收購後市場利率的變化。Athene沒有確認收入中的未實現損失，除非按照對衝會計的要求，因為它打算持有這些證券，而且它不太可能被要求在收回攤銷成本之前出售證券。

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合併財務報表附註

信貸損失準備

下表彙總了按資產類型分列的AFS證券信貸損失準備的活動：

			截至2022年12月31日的年度
									添加												減量
(單位：百萬)			期初餘額1						初始信貸損失						PCD證券的初始信貸損失						期內售出的證券						在收回攤餘成本基礎之前擬出售的證券						對先前減值證券的增加(減少)						期末餘額
AFS證券
外國政府			$	—					$	66					$	—					$	(28)					$	—					$	(11)					$	27
公司			—						70						—						—						(6)						(3)						61
克羅			—						29						—						—						—						(22)						7
ABS			5						28						—						(3)						—						(1)						29
CMBS			—						15						—						—						—						(10)						5
RMBS			306						41						7						(29)						—						4						329
AFS證券總額			311						249						7						(60)						(6)						(43)						458
AFS證券關聯方
克羅			—						3						—						—						—						(2)						1
ABS			—						18						—						—						—						(18)						—
AFS證券相關交易方合計			—						21						—						—						—						(20)						1
AFS證券總額，包括關聯方			$	311					$	270					$	7					$	(60)					$	(6)					$	(63)					$	459
1初始餘額反映了合併時在購買會計核算下為PDC投資設定的備抵。

淨投資收益

按資產類別分列的淨投資收入包括：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
AFS證券									$	4,165
證券交易									174
股權證券									64
按揭貸款									1,261
投資基金									408
按利息扣繳的資金									1,844
其他									270
投資收益									8,186
投資費用									(38)
淨投資收益									$	8,148

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合併財務報表附註

與投資有關的收益(虧損)

按資產類別分列的與投資有關的收益(損失)包括：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
AFS證券
投資活動已實現收益總額									$	1,337
投資活動已實現虧損總額									(2,151)
可供出售證券的已實現淨投資損失									(814)
交易證券已確認淨投資損失									(432)
股本證券已確認淨投資損失									(153)
抵押貸款已確認淨投資損失									(2,974)
衍生品損失									(9,173)
信貸損失準備金									(227)
其他收益									1,056
與投資有關的收益(虧損)									$	(12,717)

出售AFS證券的收益為#美元9,421在截至2022年12月31日的一年中，

下表彙總了截至各自期末持有的交易證券和股權證券的未實現收益(虧損)的變化：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
證券交易									$	(415)
證券交易關聯方									1
股權證券									(146)
股權證券關聯方									—

回購協議

下表總結了回購協議的期限：

			2022年12月31日
			剩餘合同到期日
(單位：百萬)			通宵不間斷						少於30天						30-90天						91天至1年						超過1年						總
回購協議的應付款項1			$	—					$	608					$	1,268					$	—					$	2,867					$	4,743
1 包括在綜合財務狀況表中回購的衍生品和證券抵押品的應付款項。

下表彙總了作為回購協議抵押品質押的證券：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			攤銷成本						公允價值
AFS證券
美國政府和機構			$	2,559					$	1,941
外國政府			146						107
公司			1,940						1,605
克羅			273						261
ABS			1,243						1,082
根據回購協議質押的證券總額			$	6,161					$	4,996

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合併財務報表附註

逆回購協議

截至2022年12月31日，逆回購協議貸款金額為美元1,640百萬美元，抵押品（主要由商業和住宅抵押貸款組成）的公允價值為美元1,753百萬美元。

抵押貸款，包括關聯方和VIE

抵押貸款包括商業貸款和住宅貸款。Athene選擇了其抵押貸款組合的公允價值選擇權。有關更多公允價值期權信息，請參閲附註7。 以下是按揭貸款組合，其中公允價值期權貸款以未償還本金餘額列示：

(單位：百萬)			2022年12月31日
商業按揭貸款			$	21,061
發展中的商業按揭貸款			790
商業抵押貸款總額			21,851
按公允價值計價			(1,743)
商業按揭貸款			20,108
住宅按揭貸款			11,802
按公允價值計價			(1,099)
住宅按揭貸款			10,703
按揭貸款			$	30,811

Athene主要投資於創收物業的商業抵押貸款，包括寫字樓和零售樓、公寓、酒店和工業物業。Athene按地理區域和物業類型分散商業抵押貸款組合，以降低集中風險。Athene根據相關當前信息評估抵押貸款，以確認物業是否在一致和可接受的水平上表現，以確保相關債務的安全。

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合併財務報表附註

商業按揭貸款(包括髮展中的商業按揭貸款)按物業類別及地區分佈如下：

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面淨值						總數的百分比
屬性類型
辦公樓			$	4,651					23.1		%
零售			1,454						7.2		%
公寓			6,692						33.3		%
酒店			1,855						9.2		%
工業			2,047						10.2		%
其他商業廣告			3,409						17.0		%
商業抵押貸款總額			$	20,108					100.0		%
美國地區
東北中區			$	1,437					7.1		%
東南中區			413						2.1		%
中大西洋			5,183						25.8		%
高山			898						4.5		%
新英格蘭			1,076						5.4		%
太平洋			3,781						18.8		%
南大西洋			2,756						13.7		%
西北部中部			231						1.1		%
中西偏南			1,085						5.4		%
美國地區總數			16,860						83.9		%
國際地區
聯合王國			1,898						9.4		%
國際其他1			1,350						6.7		%
國際地區合計			3,248						16.1		%
商業抵押貸款總額			$	20,108					100.0		%
1 代表所有其他國家，每個國家佔投資組合的比例不到5%。

Athene的住宅抵押貸款組合包括以不同地理位置的房產為抵押的第一優先權住宅抵押貸款，並按投資組合比例總結於下表：

			2022年12月31日
美國各州
加利福尼亞			28.9		%
佛羅裏達州			9.7		%
紐約			5.6		%
新澤西			5.3		%
亞利桑那州			5.1		%
其他1			31.7		%
美國住房抵押貸款總額百分比			86.3		%
國際
聯合王國			5.4		%
愛爾蘭			3.0		%
其他2			5.3		%
國際住宅按揭貸款總額百分比			13.7		%
住宅按揭貸款總額百分比			100.0		%
1 代表所有其他州，每個州佔投資組合的不到5%。
2 代表所有其他國家，每個國家佔投資組合的比例不到5%。

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合併財務報表附註

投資基金

Athene的投資基金組合由採用各種策略的基金組成，其中包括對發起平臺的投資，保險平臺，以及股票型、混合型、收益型等基金。投資基金可以滿足VIE的定義。這些投資基金沒有具體説明基金標的資產的分配時間。

以下是Athene的投資基金摘要，包括關聯方和合並VIE：

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			賬面價值						佔總數的百分比
投資基金
股票型基金			$	46					58.2		%
混合型基金			32						40.5		%
其他			1						1.3		%
總投資資金			79						100.0		%
投資基金關聯方
戰略發端平臺			34						2.2		%
戰略保險平臺			1,259						80.2		%
阿波羅和其他基金投資
股票型基金			246						15.7		%
收益基金			5						0.3		%
其他			25						1.6		%
投資資金總額--與相關方			1,569						100.0		%
投資基金--綜合VIE
戰略發端平臺			4,829						38.7		%
戰略保險平臺			529						4.2		%
阿波羅和其他基金投資
股票型基金			2,640						21.2		%
混合型基金			3,112						24.9		%
收益基金			1,044						8.4		%
其他			326						2.6		%
投資基金總額--合併VIE			12,480						100.0		%
投資基金總額，包括關聯方和合並VIE			$	14,128

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目錄表

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合併財務報表附註

濃度—下表代表了雅典娜的投資集中度。集中度評估基於10%的股東權益;然而，由於Athene的投資組合規模與公司截至2022年12月31日的股東權益相比，公司提供了排名前30的投資。

(單位：百萬)			2022年12月31日
車輪唐倫1			$	1,288
阿索拉1			1,232
PK AirFinance1			999
美聯社苔原			896
MBE投資			878
軟銀願景基金II			789
中型股			788
開曼宇宙			756
康科德音樂CL A2			684
雷丁嶺			683
AOP財務			671
美國銀行			657
AA基礎設施			624
摩根士丹利			585
令人尊敬的1			543
美聯社Maia2			536
阿波羅·羅斯2			529
花旗集團			524
美聯社漢塞爾2			506
摩根大通			498
美國電話電報公司			437
康卡斯特			400
FWD集團			400
威瑞森			368
中型融資特許經營權			357
里程加			357
高盛			334
Athene Wessex投資者A，LP			331
能量轉移			305
高速鐵路			296
1關聯方金額代表單一發行人風險，並且可能僅包括與關聯方相關的總投資的一部分。請參閲註釋17中對這些關聯方的進一步討論。
2 代表合併VIE投資，其中基礎投資包括超過集中度閾值的單一發行人。

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目錄表

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合併財務報表附註

5.衍生工具

該公司使用各種衍生工具來管理風險，主要是股權、利率、信貸、外幣和市場波動。見附註7 有關衍生品的公允價值層次結構的信息。

下表列出了衍生工具的名義金額和公允價值：

			2022年12月31日
			名義金額						公允價值
(單位：百萬)									資產						負債
指定為套期保值的衍生工具
外匯套期保值
掉期			6,677						$	747					$	154
遠期			6,283						406						52
利率互換			4,468						—						803
淨投資遠期			216						2						—
利率互換			9,332						9						150
指定為套期保值的衍生品總額									1,164						1,159
未被指定為對衝的衍生品
股權期權			65,089						1,374						114
期貨			18						33						—
外幣掉期			3,563						251						112
利率互換			488						74						—
其他掉期交易			89						—						4
外幣遠期			16,376						413						257
嵌入導數
扣繳的資金，包括關聯方									(6,272)						(77)
對利息敏感的合同負債									—						5,841
未被指定為對衝的衍生品總額									(4,127)						6,251
總衍生品									$	(2,963)					$	7,410

衍生品被指定為對衝

現金流對衝

Athene使用利率掉期將浮動利率利息支付轉換為固定利率利息支付，以減少利率變化的風險。利率互換將於2027年7月到期。截至2022年12月31日止年度，Athene確認虧損為美元106百萬與這些對衝相關的其他全面收益（損失）。期間沒有被視為無效的金額 截至2022年12月31日的年度。截至2022年12月31日， 不是預計該金額將在未來12個月內重新分類為收入。

公允價值對衝

Athene使用指定並核算為公允價值對衝的外幣遠期合同、外幣利率掉期和利率掉期來對衝某些外幣風險和利率風險。外幣遠期價格在合同簽訂時商定，並在指定的未來日期付款。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

下表為套期資產或負債中包含的賬面金額和累計公允價值套期調整：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			套期保值資產或負債的賬面價值1						公允價值套期保值收益(虧損)累計金額
AFS證券
外幣遠期			$	5,259					$	(217)
外幣掉期			4,797						(398)
對利息敏感的合同負債
外幣掉期			1,081						88
外幣利率互換			4,348						632
利率互換			6,577						323
1披露的AFS證券的賬面金額為攤銷成本。

以下是與公允價值對衝關係中的衍生品和相關對衝項目相關的收益(損失)摘要：

																					排除金額
(單位：百萬)			衍生品						套期保值項目						網絡						通過攤銷法在收入中確認						通過公允價值變動在收入中確認
截至2022年12月31日的年度
與投資有關的收益(虧損)
外幣遠期			$	183					$	(190)					$	(7)					$	67					$	9
外幣掉期			286						(310)						(24)						—						—
外幣利率互換			(622)						632						10						—						—
利率互換			(332)						323						(9)						—						—
對利息敏感的合同利益
外幣利率互換			52						(53)						(1)						—						—

以下是保監處確認的從對衝有效性評估中剔除的收益(損失)摘要：

(單位：百萬)															截至2022年12月31日的年度
外幣遠期															$	20
外幣掉期															88

淨投資對衝

Athene使用外幣遠期對衝其對報告貨幣為美元以外的子公司的投資的外幣匯率風險。對衝有效性根據遠期利率的變化進行評估。截至2022年12月31日止年度，這些衍生品收益為美元30萬這些衍生品計入綜合全面收益（虧損）表的外幣兑換和其他調整中。截至2022年12月31日，AOCI中記錄的與這些淨投資對衝相關的累計外幣兑換為收益美元30萬截至2022年12月31日止年度，沒有被視為無效的金額。

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目錄表

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合併財務報表附註

未被指定為對衝的衍生品

股權期權

Athene使用股票指數期權對固定指數年金產品進行經濟對衝，這些產品保證根據特定市場指數(主要是S指數)的收益百分比向投保人返還本金和信貸利息。為了對衝股票指數的不利變化，雅典娜簽訂了購買股票指數期權的合同。這些合約是根據行使時的指數和執行價格的差額以現金淨結算的。

期貨

Athene購買期貨合約，以對衝因相關指數上漲而直接計入客户的利息增長。雅典娜與受監管的期貨委員會清算經紀人簽訂交易所交易的期貨，這些經紀人是交易交易所的成員。根據交易所交易的期貨合約，Athene同意與其他各方購買指定數量的合約，並每天公佈變動保證金，金額等於這些合約的每日公允價值差額。

利率互換

Athene使用利率掉期來降低利率變化帶來的市場風險，並改變因資產和負債之間的持續時間不匹配而產生的利率敞口。通過利率互換，雅典娜同意與另一方以指定的間隔交換固定利率和浮動利率之間的差額，這些差額與商定的名義本金掛鈎。

其他掉期交易

其他互換包括總回報互換和信用違約互換。Athene購買總回報率掉期，以獲得敞口，並從沒有所有權的參考資產或指數中受益。總回報率掉期是一種合約，其中一方根據固定或可變的固定利率付款，而另一方根據標的資產或指數的回報付款，其中包括其產生的收入和任何資本利得。

信用違約互換提供針對發行人違約的保護措施，或允許公司獲得對發行人或交易指數的信用敞口。Athene使用信用違約互換和債券相結合的方式來綜合創造參考債券的特徵。這些交易的成本較低，通常相對於現貨市場流動性更強。Athene收到這些交易的定期溢價，作為接受信用風險的補償。

對衝信用風險包括為現有的信用風險購買保險。協議產生的風險敞口通常是名義金額，等於交易對手必須為違約擔保支付的最高收益。如果參考實體發生信用事件，則出售保護的交易對手必須向買方支付交易名義金額減去證券的任何回收價值。

嵌入導數

Athene嵌入了衍生品，這些衍生品必須從其宿主合同中分離出來，並作為衍生品報告。託管合同包括基於modco或預扣基金的再保險協議以及指數化年金產品。

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目錄表

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合併財務報表附註

以下為與未被指定為對衝的衍生品相關的收益(損失)摘要：

(單位：百萬)															截至2022年12月31日的年度
股權期權															$	(2,647)
期貨															(144)
掉期															56
外幣遠期															505
預扣資金的嵌入衍生品															(6,534)
與投資有關的收益(損失)中確認的金額															(8,764)
指數化年金產品中的嵌入衍生品1															2,934
未被指定為套期保值的衍生品的總收益(虧損)															$	(5,830)
1包括在綜合運營報表中的利息敏感合同福利中。

信用風險

如果交易對手在衍生金融工具上不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般而言，Athene衍生品合約的當前信用風險敞口為報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。

Athene通過與信譽良好的交易對手進行交易來管理與場外衍生品相關的信用風險。在可能的情況下，Athene維持抵押品安排，並使用總淨額結算協議，規定一個交易對手在每個到期日和終止時向另一個交易對手支付一筆淨額款項。Athene還在可能的情況下建立了交易對手敞口限制，以評估是否有足夠的抵押品支持淨敞口。

抵押品安排通常要求提交與其衍生工具有關的抵押品。抵押品協議通常包含過賬門檻，其中一些可能會因過賬方的財務實力評級而異。此外，雅典娜的財務實力評級降低到指定水平可能會導致衍生品頭寸的結算。

在採用總淨額結算協議和抵押品後，衍生工具淨額及其他金融資產和負債的估計公允價值如下：

									未在綜合財務狀況表中抵消的總額
(單位：百萬)			確認的總金額1						金融工具2						抵押品(已收)/質押						淨額						表外證券抵押品3						證券抵押品後淨額
2022年12月31日
衍生資產			$	3,309					$	(1,477)					$	(1,952)					$	(120)					$	—					$	(120)
衍生負債			(1,646)						1,477						478						309						—						309
1已確認衍生資產和衍生負債的總額在合併財務狀況表中報告。截至2022年12月31日，不受主淨額結算或類似協議約束的金額無關緊要。
2指受可強制執行的總淨額結算協議或類似協議所規限的衍生資產及衍生負債的抵銷金額，該等衍生資產及負債並未從衍生資產總額或衍生負債總額中扣除，以便在綜合財務狀況報表中呈列。
3對於收到的非現金抵押品，本公司不確認綜合財務狀況表上的抵押品，除非債務人(轉讓人)已根據有擔保合同的條款違約，不再有權贖回質押資產。數額不包括質押或收到的任何超額抵押品。

6.可變權益實體

VIE的可變權益是指將吸收VIE的部分預期虧損和/或獲得預期剩餘收益的投資或其他權益。有關公司VIE評估和整合政策的更多詳細信息，請參閲附註2。合併VIE和非合併VIE的可變權益將在下文中分別討論。

167

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

合併後的VIE

合併的VIE包括合併的SPAC以及公司管理的某些CLO和基金。這些合併SPAC的財務信息在附註17中披露。

綜合VIE的資產不可供本公司債權人使用，而該等綜合VIE的投資者對本公司的資產並無追索權。同樣地，本公司對綜合VIE的負債並無追索權。

綜合基金的其他資產包括應收利息、應收聯屬公司款項及逆回購協議。其他負債包括按攤銷成本持有的債務、短期應付賬款和回購協議。

各自合併的VIE中的每一系列票據都參與VIE的分配，包括相關投資的本金和利息。分配給票據持有人的金額反映瞭如果VIE的事務結束，其資產以相當於各自賬面價值的現金出售，其負債根據其條款償還，以及所有剩餘金額分配給票據持有人時將分配的金額。發行應付票據的各VIE按其現行資產淨值計價，約為公允價值。

根據財務信息的可獲得性，阿波羅管理的某些基金的業績報告滯後了三個月。

合併可變利率債券投資活動淨收益-資產管理

下表列出了合併VIE投資活動的淨收益：

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															20221						20211						20201
投資活動淨收益(虧損)															$	93					$	526					$	(22)
債務淨收益（損失）															144						54						27
利息和其他收入															354						746						440
利息和其他費用															(97)						(769)						(248)
合併可變利息主體投資活動淨收益(虧損)															$	494					$	557					$	197
1 金額反映合併沖銷

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

高級有擔保票據、次級票據、認購額度和有擔保借款

按公允價值計算的債務、應付票據和其他負債包括合併VIE欠第三方機構的款項。 下表彙總了這些數額的主要撥備：

			2022年12月31日																		2021年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			未償還本金						加權平均利率						加權平均剩餘到期日(年)						未償還本金						加權平均利率						加權平均剩餘到期日(年)
資產管理
高級擔保票據2			$	—					不適用						不適用						$	7,431					3.16		%				15.5
附屬票據2			—						不適用						不適用						613						不適用			1			14.5
訂閲行2			686						6.22		%				0.08						—						不適用						不適用
有擔保借款2,3			—						不適用						不適用						18						2.33		%				0.4
合計-資產管理			$	686																	$	8,062
1 附屬票據的未償還本金餘額沒有合同利率，而是從VIE的超額現金流中獲得分配。
2 綜合VIE的票據、認購額度及借款以各相關工具所持有的資產作抵押，一種工具的資產不得用來償還另一工具的負債。
3 截至2022年12月31日，沒有未償還的擔保借款本金。截至2021年12月31日，擔保借款包括通過回購協議合併VIE的債務，該協議可在到期時與第三方貸款人贖回。由於借款的短期性質，截至2021年12月31日的有擔保借款的公允價值接近未償還本金。這些有擔保的借款被歸類為公允價值層次結構中的3級負債。

合併後的VIE的債務義務包含各種習慣貸款契約。截至2022年12月31日，本公司未發現任何不遵守這些公約的情況。

回購協議

下表總結了回購協議的期限：

			2022年12月31日
			剩餘合同到期日
(單位：百萬)			通宵不間斷						少於30天						30-90天						91天至364天						一年及以上						總
回購協議的應付款項1			$	—					$	—					$	—					$	1,254					$	—					$	1,254
1在合併財務狀況表上計入合併可變利息實體的其他負債。

下表按質押抵押品類別彙總回購協議的賬面總值：

			2022年12月31日
(單位：百萬)
住宅房地產支持的貸款			$	770
商業房地產支持的貸款			484
總			$	1,254
注：該等回購協議按接近公允價值的成本列賬，並被分類為公允價值層級的第2級。

逆回購協議

截至2022年12月31日，根據逆回購協議收到的抵押品公允價值為美元1,522 百萬美元，再抵押抵押品的公允價值為美元1,5221000萬美元。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

綜合浮息債券收入-退休服務

以下概述合併VIE的經營活動報表：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
證券交易												$	34
按揭貸款												88
投資基金												9
其他												(10)
淨投資收益												121
證券交易												(66)
抵押貸款已確認淨投資損失												(250)
投資基金												552
其他收益(虧損)												83
與投資有關的收益(虧損)												319
合併可變利益實體的收入												$	440

未合併的可變利息主體-資產管理

下表列出了與這些VIE相關的最大損失敞口，阿波羅已得出結論，它持有重大可變利益，但它不是主要受益人。

(單位：百萬)			2022年12月31日			2			2021年12月31日			2
最大損失暴露1			$	343					$	241
1 代表阿波羅對其持有重大可變權益的實體的直接投資和某些其他投資。此外，如果未來出現虧損，累計業績分配可能會發生逆轉。
2 包括的一些金額是四分之一的欠款。

未合併的可變利息實體--退休服務

本公司在若干未合併的VIE中擁有不同的權益，形式為證券及投資基金的股權。

固定期限證券

Athene作為債券持有人或證券化工具剩餘權益的投資者投資於證券化實體。這些實體被視為VIE，原因是結構內的股本不足，以及股權投資者對對實體經濟產生重大影響的活動缺乏控制。一般而言，Athene是這些實體內的債務投資者，因此持有可變權益；然而，由於債務持有人缺乏控制信託內對實體產生重大影響的決定的能力，以及債務持有人因股權部分的從屬關係而受到保護而免受損失的事實，債務持有人不被視為主要受益人。雅典娜持有剩餘股份的證券化工具並不合併，因為雅典娜沒有單方面解除普通合夥人的實質性權利，或在評估關聯方利益時，雅典娜不在美國公認會計準則定義的與關聯方的共同控制之下，也不是代表雅典娜進行的基本上所有活動；因此，雅典娜不被視為主要受益人。債務投資和對證券化實體剩餘部分的投資被視為債務工具，並在綜合財務狀況報表中按公允價值持有，並歸類為AFS或交易。

投資基金

投資基金包括非固定收益、有限合夥形式的替代投資或類似的法律結構。

170

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

股權證券

Athene投資於因結構內股本不足而被視為VIE的實體發行的優先股權證券。

Athene與其非合併投資相關的損失風險取決於投資。投資基金、股權證券和交易證券以賬面價值加無資金承諾為限。AFS證券僅限於攤銷成本加上無資金支持的承諾。

以下概述了這些非合併投資的公允價值和最大損失風險：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			賬面價值						最大損失暴露
投資基金			$	79					$	340
對關聯方的投資--投資基金			1,569						2,253
綜合投資企業的資產--投資基金			12,480						20,278
固定期限證券投資			37,454						40,992
對關聯方的投資--固定期限證券			9,717						10,290
對關聯方的投資--股權證券			279						279
未合併投資總額			$	61,578					$	74,432

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

7.公允價值

金融工具的公允價值計量

以下是本公司按公允價值層次記錄的財務資產和負債摘要：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總
資產
資產管理
現金及現金等價物1			$	1,201					$	—					$	—					$	—					$	1,201
受限現金和現金等價物2			1,048						—						—						—						1,048
VIE的現金和現金等價物			110						—						—						—						110
美國國債3			709						—						—						—						709
按公允價值計算的投資			190						39						1,083			4			8						1,320
VIE的投資			—						1,537						727						105						2,369
關聯方應繳款項5			—						—						43						—						43
衍生資產6			—						—						15						—						15
總資產-資產管理			3,258						1,576						1,868						113						6,815
退休服務
AFS證券
美國政府和機構			2,570						7						—						—						2,577
美國的州、市和政治區			—						927						—						—						927
外國政府			—						906						1						—						907
公司			—						59,236						1,665						—						60,901
克羅			—						16,493						—						—						16,493
ABS			—						5,660						4,867						—						10,527
CMBS			—						4,158						—						—						4,158
RMBS			—						5,682						232						—						5,914
AFS證券總額			2,570						93,069						6,765						—						102,404
證券交易			23						1,519						53						—						1,595
股權證券			150						845						92						—						1,087
按揭貸款			—						—						27,454						—						27,454
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(4,847)						—						(4,847)
衍生資產			42						3,267						—						—						3,309
短期投資			29						455						36						—						520
其他投資			—						170						441						—						611
現金及現金等價物			7,779						—						—						—						7,779
受限現金和現金等價物			628						—						—						—						628
對關聯方的投資
AFS證券
公司			—						170						812						—						982
克羅			—						2,776						303						—						3,079
ABS			—						218						5,542						—						5,760
AFS證券相關交易方合計			—						3,164						6,657						—						9,821
證券交易			—						—						878						—						878
股權證券			—						—						279						—						279
按揭貸款			—						—						1,302						—						1,302
投資基金			—						—						959						—						959
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						—						(1,425)						—						(1,425)
其他投資			—						—						303						—						303
可追討的再保險			—						—						1,388						—						1,388

172

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

			2022年12月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總
合併VIE的資產
證券交易			5						436						622						—						1,063
按揭貸款			—						—						2,055						—						2,055
投資基金			—						—						2,471						10,009						12,480
其他投資			—						2						99						—						101
現金及現金等價物			362						—						—						—						362
總資產--退休服務			11,588						102,927						45,582						10,009						170,106
總資產			$	14,846					$	104,503					$	47,450					$	10,122					$	176,921
負債
資產管理
或有對價債務7			$	—					$	—					$	86					$	—					$	86
其他負債8			2						—						—						—						2
衍生負債6			—						57						—						—						57
總負債-資產管理			2						57						86						—						145
退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			—						—						5,841						—						5,841
全民人壽福利			—						—						829						—						829
未來的政策好處
AmerUs關閉區塊			—						—						1,164						—						1,164
ILICO封閉區塊和終身福利			—						—						548						—						548
衍生負債			38						1,607						1						—						1,646
其他負債			—						(77)						142						—						65
負債總額--退休服務			38						1,530						8,525						—						10,093
總負債			$	40					$	1,587					$	8,611					$	—					$	10,238
(結束語)

173

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

			2021年12月31日
(單位：百萬)			1級						2級						3級						NAV						總
資產-資產管理
現金及現金等價物1			$	917					$	—					$	—					$	—					$	917
受限現金和現金等價物2			708						—						—						—						708
VIE的現金和現金等價物			463						—						—						—						463
美國國債3			1,687						—						—						—						1,687
投資雅典娜控股			4,548						—						—						—						4,548
其他投資			49						46						946			4			—						1,041
VIE的投資			6						1,055						13,188						488						14,737
關聯方應繳款項5			—						—						48						—						48
衍生資產6			—						8						—						—						8
總資產			$	8,378					$	1,109					$	14,182					$	488					$	24,157
負債-資產管理
VIE債務，按公允價值計算			$	—					$	446					$	7,497					$	—					$	7,943
VIE的其他負債，按公允價值計算			—						3						31						1						35
或有對價債務7			—						—						126						—						126
其他負債8			48						—						—						—						48
衍生負債6			—						2						—						—						2
總負債			$	48					$	451					$	7,654					$	1					$	8,154
1截至2021年12月31日的現金和現金等價物包括美元2合併後的SPAC持有的現金和現金等價物達百萬美元。有關詳細信息，請參閲附註17。
2 截至2022年12月31日和2021年12月31日的限制性現金和現金等價物包括美元1.010億美元690合併後的SPAC持有的限制性現金和現金等價物分別為100萬美元。有關詳細信息，請參閲附註17。
3 截至2021年12月31日的美國國債包括美元1.21,000億美元的美國國債由合併的SPAC持有。有關詳細信息，請參閲附註17。
4 截至2022年12月31日和2021年12月31日的投資不包括美元198百萬美元和美元176分別與本公司選擇公允價值選項的某些投資有關的歸類為3級的業績分配中的100萬美元。公司的政策是將業績分配作為投資進行核算。
5 關聯方到期是指基金的應收賬款。
6 衍生資產和衍生負債在合併財務狀況表中分別作為其他資產和其他負債的組成部分列示。
7 截至2022年12月31日，其他負債包括美元31與Griffin Capital收購有關的或有債務，分類為3級。截至2022年12月31日和2021年12月31日，應付利潤分享包括$55百萬美元和美元126分別與歸類為第三級的或有債務有關的債務為100萬美元。
8 截至2022年12月31日的其他負債包括APSG II的公開交易權證。截至2021年12月31日的其他負債包括APSG I和APSG II的公開交易權證。

與收購Stone Tower和Griffin Capital相關的或有對價債務的公允價值變動分別計入綜合經營報表的補償和福利支出及其他收入(虧損)淨額。有關詳細信息，請參閲附註18。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

第三級金融工具

下表概述了用於分類為第三級的金融資產和負債的估值技術和量化投入和假設：

2022年12月31日

公允價值 (單位：百萬)

估價技術

不可觀測的輸入

範圍

加權平均

金融資產

資產管理

投資

$

526

內含價值

不適用

不適用

不適用

128

貼現現金流

貼現率

8.9% – 52.8%

28.7%

1

429

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

關聯方應繳款項

43

貼現現金流

貼現率

15.0%

15.0%

衍生資產

15

期權模型

波動率

60.0%

60.0%

合併VIE的投資

股權證券

458

股利貼現模型

貼現率

12.1%

12.1%

銀行貸款

244

貼現現金流

貼現率

6.4% – 32.7%

8.0%

1

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

債券

25

貼現現金流

貼現率

7.9%

7.9%

退休服務

AFS、交易和股權證券

10,671

貼現現金流

貼現率

2.2% – 18.8%

6.8%

1

按揭貸款2

30,811

貼現現金流

貼現率

1.5% – 22.1%

6.3%

1

投資基金2

506

貼現現金流

貼現率

6.4%

6.4%

873

貼現現金流/ 指導公共股權

折扣率/ 市盈率

16.5% / 9x

16.5% / 9x

529

有形資產淨值

隱含倍數

1.26x

1.26x

563

報告的淨資產價值

報告的淨資產價值

不適用

不適用

959

內含價值

不適用

不適用

不適用

金融負債

資產管理

或有對價債務

86

貼現現金流

貼現率

20.0% – 25.0%

22.7%

1

期權模型

波動率

29.8% – 39.6%

34.7%

1

退休服務

對利息敏感的合同負債-固定指數年金嵌入衍生品

5,841

貼現現金流

不履行風險

0.1% – 1.7%

1.0%

3

選項預算

0.5% – 5.3%

1.9%

4

投降率

5.1% – 11.5%

8.1%

5

1 不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。

2 包括合併後的VIE。

3不績效風險加權平均值基於計算嵌入式衍生品時使用的準備金的預計超額收益。

4 期權預算加權平均值是根據索引賬户值計算的。

5自首率加權平均值根據預計賬户價值計算。

175

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

2021年12月31日

公允價值 (單位：百萬)

估值技術

不可觀測的輸入

範圍

加權平均1

金融資產

其他投資

$

516

內含價值

不適用

不適用

不適用

170

貼現現金流

貼現率

14.0% - 52.8%

26.4%

260

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

關聯方應繳款項

48

貼現現金流

貼現率

16.0%

16.0%

合併VIE投資：

股權證券

4,145

貼現現金流

貼現率

3.0% - 19.0%

10.4%

股利貼現模型

貼現率

13.7%

13.7%

市場可比公司

NTAV倍數

1.25x

1.25x

調整後的交易額

購買多

1.25x

1.25x

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

銀行貸款

4,570

貼現現金流

貼現率

1.8% - 15.6%

4.3%

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

利潤參與票據

2,849

貼現現金流

貼現率

8.7% - 12.5%

12.4%

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

房地產

512

貼現現金流

資本化率

4.0% - 5.8%

5.3%

貼現現金流

貼現率

5.0% - 12.5%

7.3%

貼現現金流

期末資本化率

8.3%

8.3%

直接資本化

資本化率

5.5% - 8.5%

6.2%

直接資本化

期末資本化率

6.0% - 12.0%

6.9%

債券

51

貼現現金流

貼現率

4.0% - 7.0%

6.1%

第三方定價

不適用

不適用

不適用

其他股權投資

1,061

貼現現金流

貼現率

11.8% -12.5%

12.1%

調整後的交易額

不適用

不適用

不適用

金融負債

合併VIE的負債：

擔保貸款

4,312

貼現現金流

貼現率

1.4% - 10.0%

2.8%

附屬票據

3,164

貼現現金流

貼現率

4.5% - 11.9%

5.8%

參與股本

21

貼現現金流

貼現率

15.0%

15.0%

其他負債

31

貼現現金流

貼現率

3.7% - 9.3%

6.3%

或有對價債務

126

貼現現金流

貼現率

18.5%

18.5%

1 不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。

以下是按公允價值經常性計量的第3級資產和負債的對賬：

			截至2022年12月31日的年度
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						包括在收入中						包括在OCI中						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收益中包含的總收益(虧損)1						包括在保險單內的損益合計1
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	946					$	20					$	—					$	109					$	23					$	1,098					$	56					$	—
綜合投資企業的投資			13,188						252						—						(13)						(12,700)						727						17						—
合計3級資產-資產管理			$	14,134					$	272					$	—					$	96					$	(12,677)					$	1,825					$	73					$	—
資產--退休服務
AFS證券
外國政府			$	2					$	(1)					$	—					$	—					$	—					$	1					$	—					$	—
公司			1,339						(16)						(123)						364						101						1,665						—						(119)
克羅			14						(2)						—						(9)						(3)						—						—						—
ABS			3,619						1						(183)						788						642						4,867						—						(216)
CMBS			43						—						(17)						—						(26)						—						—						—

176

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

			截至2022年12月31日的年度
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						包括在收入中						包括在OCI中						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收益中包含的總收益(虧損)1						包括在保險單內的損益合計1
RMBS			—						—						3						295						(66)						232						—						4
證券交易			69						(9)						—						(10)						3						53						(5)						—
股權證券			429						26						—						(4)						(359)						92						22						—
按揭貸款			21,154						(2,761)						—						9,061						—						27,454						(2,747)						—
投資基金			18						1						—						—						(19)						—						—						—
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						(4,847)						—						—						—						(4,847)						—						—
短期投資			29						—						—						7						—						36						—						—
其他投資			—						(91)						—						36						496						441						(91)						—
對關聯方的投資
AFS證券
公司			670						(3)						(16)						202						(41)						812						—						(16)
克羅			202						—						(29)						130						—						303						—						(29)
ABS			6,445						16						(256)						(715)						52						5,542						(11)						(259)
證券交易			1,771						3						—						(1,084)						188						878						1						—
股權證券			284						(2)						—						(15)						12						279						—						—
按揭貸款			1,369						(225)						—						158						—						1,302						(225)						—
投資基金			2,855						78						—						57						(2,031)						959						119						—
短期投資			—						—						—						53						(53)						—						—						—
在嵌入利息的衍生品中預提的資金			—						(1,425)						—						—						—						(1,425)						—						—
其他投資			—						14						—						15						274						303						14						—
可追討的再保險			1,991						(603)						—						—						—						1,388						—						—
合併VIE的資產
證券交易			—						49						—						530						43						622						11						—
按揭貸款			2,152						(227)						—						(31)						161						2,055						(226)						—
投資基金			1,297						72						—						1,862						(760)						2,471						58						—
其他投資			—						(17)						—						31						85						99						(24)						—
3級總資產--退休服務			$	45,752					$	(9,969)					$	(621)					$	11,721					$	(1,301)					$	45,582					$	(3,104)					$	(635)
負債-資產管理
或有對價債務			$	126					$	(63)					$	—					$	23					$	—					$	86					$	—					$	—
合併VIE的債務和其他負債			7,528						(28)						—						(442)						(7,058)						—						—						—
3級負債總額-資產管理			$	7,654					$	(91)					$	—					$	(419)					$	(7,058)					$	86					$	—					$	—
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債
嵌入導數			$	(7,559)					$	2,934					$	—					$	(1,216)					$	—					$	(5,841)					$	—					$	—
全民人壽福利			(1,235)						406						—						—						—						(829)						—						—
未來的政策好處																																	—
美國封閉區塊			(1,520)						356						—						—						—						(1,164)						—						—
ILICO Closed Block和終身福利			(742)						194						—						—						—						(548)						—						—
衍生負債			(3)						2						—						—						—						(1)						—						—
其他負債			—						(37)						—						(105)						—						(142)						—						—
3級負債總額--退休服務			$	(11,059)					$	3,855					$	—					$	(1,321)					$	—					$	(8,525)					$	—					$	—
1 與期末持有的票據有關。

177

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

			截至2021年12月31日的年度
									已實現和未實現收益(虧損)合計
(單位：百萬)			期初餘額						包括在收入中						包括在OCI中						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						淨轉入(轉出)						期末餘額						收益中包含的總收益(虧損)1						包括在保險單內的損益合計1
資產-資產管理
綜合投資企業的投資			$	10,963					$	448					$	—					$	2,235					$	(458)					$	13,188					$	308					$	—
其他投資			370						88						—						489						(1)						946						82						—
合計3級資產-資產管理			$	11,333					$	536					$	—					$	2,724					$	(459)					$	14,134					$	390					$	—
負債-資產管理
或有對價債務			$	120					$	27					$	—					$	(21)					$	—					$	126					$	—					$	—
合併VIE的債務和其他負債			7,100						42						—						386						—						7,528						45						—
3級負債總額-資產管理			$	7,220					$	69					$	—					$	365					$	—					$	7,654					$	45					$	—
1 與期末持有的票據有關。

下表為上文所示採購、發放、銷售和結算的毛額部分、淨額和轉入（轉出）淨額：

			截至2022年12月31日的年度
(單位：百萬)			購買						發行						銷售						聚落						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						轉接來話1						轉出1						淨轉入(轉出)
資產-資產管理
投資和衍生資產			$	230					$	—					$	(121)					$	—					$	109					$	23					$	—					$	23
合併VIE的投資			3,349						—						(3,362)						—						(13)						2,072						(14,772)						(12,700)
合計3級資產-資產管理			$	3,579					$	—					$	(3,483)					$	—					$	96					$	2,095					$	(14,772)					$	(12,677)
資產--退休服務
AFS證券
公司			$	685					$	—					$	(177)					$	(144)					$	364					$	393					$	(292)					$	101
克羅			3						—						—						(12)						(9)						—						(3)						(3)
ABS			3,306						—						(1,791)						(727)						788						1,089						(447)						642
CMBS			—						—						—						—						—						—						(26)						(26)
RMBS			296						—						—						(1)						295						—						(66)						(66)
證券交易			8						—						(9)						(9)						(10)						56						(53)						3
股權證券			—						—						(4)						—						(4)						41						(400)						(359)
按揭貸款			12,367						—						(198)						(3,108)						9,061						—						—						—
投資基金			—						—						—						—						—						—						(19)						(19)
短期投資			59						—						—						(52)						7						—						—						—
其他投資			48						—						(12)						—						36						496						—						496
對關聯方的投資
AFS證券
公司			483						—						(263)						(18)						202						53						(94)						(41)
克羅			130						—						—						—						130						—						—						—
ABS			2,889						—						(94)						(3,510)						(715)						1,916						(1,864)						52
證券交易			43						—						(1,081)						(46)						(1,084)						1,448						(1,260)						188
股權證券			195						—						(119)						(91)						(15)						125						(113)						12
按揭貸款			182						—						—						(24)						158						—						—						—
投資基金			91						—						(34)						—						57						—						(2,031)						(2,031)
短期投資			53						—						—						—						53						—						(53)						(53)
其他投資			31						—						(16)						—						15						274						—						274

178

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

			截至2022年12月31日的年度
(單位：百萬)			購買						發行						銷售						聚落						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						轉接來話1						轉出1						淨轉入(轉出)
合併VIE的資產
證券交易			531						—						(1)						—						530						430						(387)						43
股權證券			—						—						—						—						—						15						(15)						—
按揭貸款			176						—						—						(207)						(31)						384						(223)						161
投資基金			2,014						—						(152)						—						1,862						11,550						(12,310)						(760)
其他投資			33						—						(2)						—						31						2,018						(1,933)						85
3級總資產--退休服務			$	23,623					$	—					$	(3,953)					$	(7,949)					$	11,721					$	20,288					$	(21,589)					$	(1,301)
負債-資產管理
或有對價債務			$	—					$	36					$	—					$	(13)					$	23					$	—					$	—					$	—
合併VIE的債務和其他負債			—						—						—						(442)						(442)						1,568						(8,626)						(7,058)
3級負債總額-資產管理			$	—					$	36					$	—					$	(455)					$	(419)					$	1,568					$	(8,626)					$	(7,058)
負債--退休服務
對利息敏感的合同負債
對利息敏感的合同負債--嵌入衍生品			$	—					$	(1,722)					$	—					$	506					$	(1,216)					$	—					$	—					$	—
其他負債			—						—						—						(105)						(105)						—						—						—
3級負債總額--退休服務			$	—					$	(1,722)					$	—					$	401					$	(1,321)					$	—					$	—					$	—
1 轉出主要是VIE的資產，Athene在2022年合併發生變化。

			截至2021年12月31日的年度
(單位：百萬)			購買						發行						銷售						聚落						淨買入、淨髮行、淨銷售和淨結算						轉接來話						轉出						淨轉入(轉出)
資產-資產管理
投資			$	492					$	—					$	(3)					$	—					$	489					$	1					$	(2)					$	(1)
合併VIE的投資			3,680						—						(1,445)						—						2,235						45						(503)						(458)
合計3級資產-資產管理			$	4,172					$	—					$	(1,448)					$	—					$	2,724					$	46					$	(505)					$	(459)
負債-資產管理
或有對價債務			$	—					$	—					$	—					$	(21)					$	(21)					$	—					$	—					$	—
合併VIE的債務和其他負債			—						706						—						(320)						386						—						—						—
3級負債總額-資產管理			$	—					$	706					$	—					$	(341)					$	365					$	—					$	—					$	—

公允價值期權-退休服務

以下是Athene為其選擇公允價值期權的工具記錄的收益(損失)，包括關聯方和VIE：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
證券交易									$	(424)
按揭貸款									(3,213)
投資基金									114
未來的政策好處									356
其他負債									(37)
總收益(虧損)									$	(3,204)

179

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

交易證券和其他負債的損益在綜合經營報表中計入投資相關收益（虧損）。對於公允價值期權抵押貸款，利息收入計入淨投資收益以及綜合經營報表中投資相關收益（損失）的公允價值變化。與投資基金（包括關聯方投資基金）相關的損益在綜合經營報表中計入淨投資收益。未來保單福利的公允價值變化在綜合經營報表中記錄為未來保單和其他保單福利。

以下概述了公允價值期權抵押貸款的信息，包括關聯方和可變權益實體：

(單位：百萬)			2022年12月31日
未付本金餘額			$	33,653
按公允價值計價			(2,842)
公允價值			$	30,811

以下為逾期90天或以上及╱或處於非應計狀態的商業按揭貸款組合：

(單位：百萬)			2022年12月31日
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的商業按揭貸款的未付本金結餘			$	74
按逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的商業抵押貸款的公允價值計價			(55)
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的商業按揭貸款的公允價值			$	19
逾期90天或以上的商業按揭貸款的公允價值			$	2
非應計狀態商業抵押貸款公允價值			19

以下為逾期90天或以上及╱或處於非應計狀態的住宅貸款組合：

(單位：百萬)			2022年12月31日
逾期90天或以上及/或處於非應計狀態的未償還住宅按揭貸款本金餘額			$	522
逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的住房抵押貸款按公允價值計價			(50)
逾期90天或以上和/或處於非應計狀態的住宅按揭貸款的公允價值			$	472
逾期90天或以上的住宅按揭貸款的公允價值1			$	472
非權責發生制住房按揭貸款的公允價值			360
1包括$221由美國政府贊助的機構擔保的數百萬住宅抵押貸款。

以下是期內因按揭貸款組合特定工具信貸風險的變化而計入收益的估計收益(虧損)金額：

(單位：百萬)									截至2022年12月31日的年度
按揭貸款									$	(41)

可歸因於特定工具信貸風險變化的損益部分，是通過識別貸款與價值比率符合信貸質量標準的商業貸款以及拖欠狀況符合信貸質量標準的住宅按揭貸款來估計的。

公允價值不容易確定的金融工具

雅典娜已經選舉了為某些不具有易於確定公允價值的股權證券制定了衡量替代方案。截至2022年12月31日，股本證券的公允價值為美元400百萬美元，包括不是累計記錄的減損。

180

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

未以公允價值計價的金融工具的公允價值-退休服務

以下代表Athene在綜合財務狀況表中未按公允價值列賬的金融工具：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			賬面價值						公允價值						NAV						1級						2級						3級
金融資產
投資基金			$	79					$	79					$	79					$	—					$	—					$	—
政策性貸款			347						347						—						—						347						—
按利息扣繳的資金			37,727						37,727						—						—						—						37,727
短期投資			1,640						1,640						—						—						1,614						26
其他投資			162						162						—						—						—						162
對關聯方的投資
投資基金			610						610						610						—						—						—
按利息扣繳的資金			11,233						11,233						—						—						—						11,233
未按公允價值列賬的金融資產總額			$	51,798					$	51,798					$	689					$	—					$	1,961					$	49,148
金融負債
對利息敏感的合同負債			$	125,101					$	111,608					$	—					$	—					$	—					$	111,608
債務			3,658						2,893						—						—						2,893						—
要回購的證券			4,743						4,743						—						—						4,743						—
基金預提負債			360						360						—						—						360						—
未按公允價值列賬的財務負債總額			$	133,862					$	119,604					$	—					$	—					$	7,996					$	111,608

非按公允價值列賬的金融工具的公允價值採用與按公允價值列賬相同的方法和假設進行估計。上述金融工具在綜合財務狀況表中按賬面值列報；然而，就政策性貸款、計提利息和負債的資金、短期投資和回購證券而言，賬面值接近公允價值。

對利息敏感的合同負債

上述利息敏感合約負債之賬面值及公平值包括不含死亡或發病風險之固定指數及傳統固定年金、融資協議及不含人壽或有事項之支付年金。並無死亡或發病風險的固定指數年金內的嵌入式衍生工具不包括在內，原因是其按公平值列賬。該等投資合約的估值乃根據使用重大不可觀察輸入數據的貼現現金流量法進行。估計公平值乃使用現行市場無風險利率釐定，加上反映不履約風險之息差，並減去反映預計現金流量固有不確定性之風險邊際。

債務

債務的公允價值從商業定價服務中獲得。定價服務在其估值方法中納入了各種市場可觀察到的信息，包括基準收益率、交易活動、信貸質量、發行人利差、出價、要約和其他參考數據。

無法觀察到的重要輸入

資產管理

合併的VIE投資

權益證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入包括估值模型中適用的貼現率、購買倍數和有形資產淨值。這些孤立的不可察覺的投入可能會導致公允價值的大幅增加或減少。貼現率是根據投資者對具有類似風險的類似投資的市場利率確定的。

181

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

在銀行貸款、債券、利潤參與票據和其他股權投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是貼現率。貼現率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。

在房地產公允價值計量中使用的重要的不可觀察的投入是貼現率和資本化率。任何折現率或資本化率單獨大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(增加)。

作為確定獨立公允價值的實際權宜之計，VIE的某些投資使用由投資經理計算的每股資產淨值等值進行估值。

合併VIE的負債

若干合併VIE(即CLO)的債務按該等CLO的金融資產的公允價值計量，因為該等金融資產被確定為更具可觀察性，因此被歸類為公允價值層次中的第二級。

本公司合併VIE負債的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入為貼現率。貼現率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(提高)。

VIE的某些負債以投資經理計算的每股資產淨值等值作為確定獨立公允價值的實際權宜之計進行估值。

或有對價義務

在計量或有對價債務的公允價值時使用的重大不可觀察輸入是估值模型中應用的貼現率和波動率。這些單獨的投入可能會導致公允價值的大幅增加或減少。關於或有對價債務的進一步討論，見附註18。

退休服務

AFS、交易和股權證券

雅典娜使用 折現現金流模型，用於計算某些固定期限證券和股權證券的公允價值。貼現率是一個重要的不可觀察的輸入，因為信貸利差包括對基本利率的調整。基本利率代表具有類似特徵的證券的市場可比利率。這不包括由獨立經紀商報價提供公允價值的資產。

按揭貸款

Athene使用獨立商業定價服務的貼現現金流模型來計算其抵押貸款組合的公允價值。貼現率是一個重要的不可觀察的輸入。這種方法使用市場交易信息和麪向客户投資組合的信息，如提前還款或違約，以支持估值。

182

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

對利息敏感的合同負債--嵌入衍生品

固定指數化年金內含利息敏感型合同負債估值衍生工具中使用的重大不可觀察投入包括：

1.不履行風險-對於Athene發行的合同，它使用相對於美國國債曲線的信用利差，該曲線基於Athene截至估值日期的公共信用評級。這代表了Athene用於估計嵌入衍生品公允價值的信用風險。

2.期權預算-雅典娜在衍生品的公允價值估計中假設未來的對衝成本。期權預算水平決定期權的未來成本，並影響未來投保人賬户價值的增長。

3.投保人行為-雅典娜定期審查失誤和撤回假設(退保率)。這些是基於根據實際經驗更新的初始定價假設。對於最近發佈的產品，實際體驗可能會受到限制。

標的投資的估值

資產管理

如前所述，阿波羅管理和投資的基礎實體主要是投資公司，它們的投資按估計公允價值核算。

由高級管理層成員組成的估值委員會每季度審查和批准與阿波羅管理的基金的投資有關的估值結果。對於阿波羅管理的某些上市公司，由獨立的董事會進行審查。阿波羅還保留了外部評估公司，為阿波羅提供第三方評估諮詢服務，這些服務包括管理層識別並要求他們執行的某些有限程序。外部評估公司提供的有限程序幫助管理層確認其評估結果或確定公允價值。阿波羅執行各種回測程序來驗證他們的估值方法，包括預期和觀察結果之間的比較、預測評估和方差分析。然而，由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值有很大差異，差異可能是實質性的。

收益投資

收益率投資一般根據第三方供應商價格和/或報價市場價格和估值模型進行估值。使用報價市場價格的估值是基於多個經紀商儘可能提供的“出價”和“要價”報價的平均值，而不作任何調整。阿波羅將指定某些經紀商對特定證券進行估值。在確定指定的經紀商時，阿波羅考慮以下因素：(I)以前與阿波羅進行過交易的經紀商，(Ii)證券的承銷商，以及(Iii)指明可執行報價的活躍經紀商。此外，在儘可能根據經紀商報價對證券進行估值時，Apollo會測試收到的報價之間的標準差以及得出的公允價值與定價服務提供的價值之間的差異。當經紀商報價不可用時，Apollo會考慮使用定價服務報價或其他來源來標記頭寸。當依賴定價服務作為主要來源時，Apollo(I)分析價格在測量期內的變動情況，(Ii)審查定價服務中包含的經紀商的數量(如果有)，以及(Iii)與Apollo的定價團隊和交易員一起驗證估值水平。

未公開交易或其市場價格不容易獲得的債務證券按公允價值進行估值，採用基於模型的方法來確定公允價值。用於估計非流動性信貸投資的公允價值的估值方法也可包括收益法，如下所述。所採用的估值方法視情況考慮了市場風險、信用風險、交易對手風險和外匯風險。

股票和混合投資

如下文所述，大多數非流動性股權和混合投資採用市場法和（或）收入法估值。

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目錄表

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合併財務報表附註

市場方法

市場法受當前市況驅動，包括類似公司的實際交易水平，以及在可獲得的情況下，類似公司的實際交易數據。管理層在評估哪些公司與被估值公司相似時需要作出判斷。此外，亦可考慮以下任何因素：（1）有關公司的過往及預測財務數據;（2）對可資比較公司的估值;（3）有關公司的業務規模及範圍;（4）有關公司的個別強項及弱項;（5）有關市場對有關公司發行證券的接受程度的預期;（6）有關公司的財務表現及表現;（7）有關公司的財務表現及表現;（8）有關公司的財務表現及表現;（9）有關公司的財務表現及表現;（10）有關公司的財務表現及表現;及（11）有關公司的財務表現及表現。（6）適用的轉讓限制;（7）行業和市場信息;（8）一般經濟和市場狀況;以及（9）其他相關因素。市場法估值模型通常採用基於上述一個或多個因素的倍數。

企業價值作為EBITDA的倍數對大多數公司和行業來説是常見的和相關的，但是，在可用和適當的情況下，也會使用其他行業特定的倍數。 獲取與可比公司相關的額外知識的來源包括公開文件、年度報告、分析師研究報告和新聞稿。一旦確定了可比公司集，Apollo將審查目標公司業績的某些方面，並確定其業績與集團和集團中某些個人的比較情況。Apollo比較了某些指標，如EBITDA利潤率、特定時間段內的收入增長、槓桿率和增長機會。此外，Apollo在獲取時比較進入倍數及其與可比集合的關係，以瞭解其與每個測量日期的可比集合的關係。

收益法

收益法根據企業或證券未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法使用最廣泛的方法是貼現現金流量法。貼現現金流方法固有的是與目標公司的預期結果、終端價值的確定和計算的貼現率相關的重大假設，該折現率通常基於目標公司的WACC。WACC代表要求的總資本回報率，它由要求的股本回報率加上當前受税收影響的債務回報率組成，按行業中典型的股權和債務的相對百分比進行加權。在為每個主題公司確定適當的WACC時，最關鍵的步驟是選擇在性質上與主題公司和主題公司的信用質量相媲美的公司。獲取有關可比公司的更多信息的來源包括公開申報文件、年度報告、分析師研究報告和新聞稿。然後用來計算WACC的一般公式考慮了債務資本的税後回報率和普通股資本的回報率，其中進一步考慮了無風險回報率、市場貝塔係數、市場風險溢價和小股票溢價(如果適用)。WACC公式中使用的變量是從獲得的可比市場數據中推斷出來的。本公司根據最具可比性的公司對選定的可比公司進行評估，並根據WACC的投入得出結論，或分析投資的數據範圍。

流動投資的價值，如果主要市場是一個交易所（無論是國外還是國內），則使用期末市場價格確定。該等價格一般以釐定日期的收市價為基準。

阿波羅管理的若干基金亦可能訂立外幣兑換合約、總回報掉期合約、信貸違約掉期合約及其他衍生工具合約，當中可能包括期權、上限、上下限及下限。外幣兑換合約按市價計值，將合約匯率與現行市場匯率之間的差額確認為未實現升值或貶值。如果在期末持有證券，價值的變化作為未實現收入入賬。已實現損益在合同結算時確認。總回報掉期和信用違約掉期 合同按公允價值記作資產或負債，公允價值變動記作未實現增值或折舊。已實現損益在合同終止時根據總收益或信用違約掉期合同的平倉價格與原合同價格的差額確認。遠期合約乃根據從交易對手取得的市場利率或從認可金融數據服務供應商取得的價格進行估值。

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目錄表

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合併財務報表附註

退休服務

NAV

投資基金通常使用資產淨值來計量，作為確定公允價值的實際權宜之計，並不在公允價值等級中分類。賬面價值反映投資基金財務報表中資產淨值按比例顯示的所有權百分比，如確定資產淨值計算不符合投資公司公允價值原則，該百分比可能會進行調整。投資基金的相關投資可能有重大的不可觀察到的投入，包括但不限於估值模型或貼現現金流模型中應用的可比倍數和WACC利率。

AFS和證券交易

在沒有活躍市場的情況下，大多數有價證券的公允價值是從幾種商業定價服務中獲得的。這些資產被歸類為2級資產。定價服務在其估值技術中納入了各種市場可觀察到的信息，包括基準收益率、交易活動、信用質量、發行人利差、出價、要約和其他參考數據。這一類別通常包括美國和非美國公司債券、美國機構和政府擔保證券、CLO、ABS、CMBS和RMBS。

Athene還擁有固定到期日證券，定價基於指示性經紀人報價或採用市場接受的估值模型。對於某些固定到期日證券，估值模型使用重大不可觀察的輸入，幷包括在公允價值層次中的第3級。使用的重大不可觀察信息包括貼現率、特定於發行的信貸調整、重大非公開財務信息、對未來收益和現金流的估計、違約率假設、流動性假設和市場莊家的指示性報價。這些投入通常被認為是不可觀察的，因為並不是所有的市場參與者都能獲得這些數據。

私募固定期限證券是根據可比可交易證券的信用質量和期限進行估值的，這些證券可能是另一傢俱有類似特徵的發行人的證券。在某些情況下，使用基於矩陣的定價模型。這些模型考慮了當前的無風險利率水平、公司利差、發行人的信用質量和證券的現金流特徵。借款人的淨資產、抵押品的價值、借款人的資本結構、擔保的存在以及雅典娜對借款人在相關市場的競爭能力的評估等其他因素也被考慮在內。私募固定到期日證券分為2級或3級。

股權證券

公開交易的股權證券的公允價值基於報價的市場價格，被歸類為1級。其他股權證券，通常是私募股權或未在交易所交易的股權證券，基於其他來源進行估值，如商業定價服務或經紀人，並被歸類為2級或3級。

按揭貸款

Athene每月使用貼現現金流分析和向信用評級相似的借款人提供類似貸款的利率來估計公允價值。具有類似特徵的貸款是為計算目的而彙總的。貼現現金流模型使用不可觀測的輸入，包括對貼現率和貸款預付款的估計。按揭貸款被歸類為第三級。

投資基金

雅典娜選擇了公允價值選項的某些投資基金包括在第3級，並根據市場接受的估值模型定價。估值模型使用了大量不可觀察到的輸入，其中包括重要的非公開財務信息、對未來可分配收益的估計和人口統計假設。這些投入通常被認為是不可觀察的，因為並不是所有的市場參與者都能獲得這些數據。

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合併財務報表附註

其他投資

其他投資的公允價值是根據類似投資的貼現率採用貼現現金流模型來確定的。

按嵌入衍生工具計息預提的資金

Athene根據支持根據modco支付的扣繳資金和扣留的再保險協議下的資金的資產的公允價值變化，估計嵌入衍生品的公允價值。因此，嵌入衍生工具的公允價值根據支持再保險協議所持資產的估值方法被分類為2級或3級。

衍生品

衍生品合約可以在交易所交易，也可以在場外交易。交易所交易的衍生品通常屬於公允價值等級的第一級，具體取決於交易活動。場外衍生品的估值使用估值模型，或使用第三方經紀商估值的收益法。估值模型需要各種投入，包括合同條款、市場價格、收益率曲線、信用曲線、波動率測量、提前還款率和投入的相關性。Athene通過交易對手信用評級要求和監控整體風險敞口，在估值過程中考慮並納入交易對手信用風險。Athene還在評估衍生品時評估並計入自己的不履行風險。Athene的大部分衍生品交易是在流動性市場進行的；因此，它可以驗證模型輸入，並且模型選擇不涉及重大的管理判斷。這些通常被歸類在公允價值層次結構的第二級。

對利息敏感的合同債務內含衍生工具

與固定指數化年金產品的利息敏感合同負債相關的嵌入衍生品被歸類為3級。估值包括與經濟假設和投保人行為的精算假設相關的重大不可觀察的投入。

美國封閉區塊

Athene為amerus Closed Block的未來保單福利負債選擇了公允價值選項。估值方法是將投保人負債的公允價值設定為等於資產的公允價值。還有一個額外的組成部分，它反映了開放區塊對封閉區塊業務義務的公允價值。這一部分是支持美國封閉區塊的所需資本的預期釋放所需資本和未來所得税前收益的現值，按代表市場參與者所需回報率減去最初所需資本的比率貼現。不可觀察的輸入包括對這些項目的估計。Amerus Closed Block投保人負債和任何相應的可追償再保險被歸類為3級。

ILICO封閉式街區

Athene選擇了ILICO封閉式區塊的公允價值選項。估值方法是將投保人負債的公允價值設定為等於資產的公允價值。還有一個額外的組成部分，它反映了開放區塊對封閉區塊業務的義務的公允價值。這一構成部分使用未來現金流的現值，其中包括佣金、行政費用、再保險保費和福利以及明確的資本成本。貼現率包括反映業務和不良業績風險的保證金。不可觀察的輸入包括對這些項目的估計。ILICO封閉式整體保單持有人負債和相應的可追償再保險被歸類為第3級。

萬能人壽負債及其他人壽福利

雅典娜為放棄給環球大西洋的某些環球和其他人壽業務選擇了公允價值選項。Athene使用負債現金流的現值。不可觀察的輸入包括對死亡率、持續性、費用、保費支付的估計，以及貼現率中反映企業風險的風險保證金。萬能人壽保單持有人的負債及相應的可追討再保險被歸類為第3級。

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目錄表

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合併財務報表附註

其他負債

其他負債包括資金預提負債，如上所述，在嵌入利息的預提資金中嵌入衍生品，以及雅典娜選擇公允價值選項的某些有效資金協議合同的讓與MODCO協議。Athene通過對淨結算和某些定期和非定期付款的預計現金流進行貼現，估計被割讓的modco協議的公允價值。不可觀察的投入包括對資產組合收益的估計和貼現率中使用的經濟投入，包括風險邊際。根據預計的現金流和其他假設，合同可能被記錄為資產或負債。這一估計被歸類為3級。

8.再保險

以下概述了再保險對保費的影響以及未來保單和其他保單對綜合經營報表的影響：

(單位：百萬)			截至2022年12月31日的年度
保費
直接			$	11,373
假設再保險			377
放棄再保險			(112)
總保費			$	11,638
未來的政策和其他政策好處
直接			$	12,018
假設再保險			398
放棄再保險			(106)
未來政策和其他政策惠益總額			$	12,310

再保險通常規定，在某些違約事件中，讓與公司有重新獲得的權利。此外，一些協議要求將資產放入信託賬户，以使割讓實體受益。所需的最低資產等於或大於協議規定的法定準備金，為#美元。12,643截至2022年12月31日，為100萬。儘管雅典娜擁有託管資產，但根據信託協議條款，這些資產的使用受到限制。如果信託中資產的法定賬面價值，或在某些情況下，由於減值或其他原因導致公允價值下降，則可能需要向信託提供額外的資產貢獻。此外，信託中的資產可以以適用的再保險公司為受益人進行質押。

全球大西洋

雅典娜有一個100與環球大西洋達成%的共同保險和假設協議。該協議放棄了雅典娜年金和人壽公司(“AAIA”)發行的所有現有開放式整體人壽保險業務，但增強型保證萬能人壽保險產品除外。雅典娜還參加了一場100%與環球大西洋公司達成共同保險協議，放棄ILICO關閉區塊的所有保單責任。ILICO封閉式保單主要由參與的終身人壽保險保單組成。雅典娜還與環球大西洋簽訂了一項超額損失協議，將從雅典娜的一般資產中補償任何需要從雅典娜的一般資產中支付的款項，以履行通過雅典娜再保險美國四號現有再保險不涵蓋的amerus Closed Block的合同義務。amerus Closed Block主要由參與的終身人壽保險單組成。由於所有負債在結算時均由現有的再保險承保，因此沒有放棄再保險保費。支持amerus Closed Block的資產由高盛資產管理公司代表友邦保險管理。

截至2022年12月31日，環球大西洋根據這些協議的條款維持一系列信託和託管賬户，其資產等於或大於法定總餘額#美元。2,745百萬美元。

保障人壽保險公司(“保障”)

雅典娜於二零一一年根據共同保險協議將雅典娜年金及人壽保險公司(“AADE”)的幾乎所有現有人壽及健康業務再保險至Protective。截至2022年12月31日，Protective為Athene的利益維持了一項信託，資產公允價值為$1,203百萬美元。

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合併財務報表附註

再保險可追回款項

以下是再保險可收回餘額的摘要：

(單位：百萬)			2022年12月31日
全球大西洋			$	2,461
保護性的			1,581
BrightHouse Financial			226
其他1			99
可追討的再保險			$	4,367
1 指所有其他再保險人，沒有一家再保險人的賬面價值超過可收回總額的5%。

9.遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務價值

以下代表了ADC、DSI和VOBA的前滾：

(單位：百萬)			發援會						DSI						VOBA						總
2022年1月1日的餘額			$	—					$	—					$	4,527					$	4,527
添加			1,127						413						—						1,540
解鎖			—						—						4						4
攤銷			(25)						—						(488)						(513)
未實現投資（收益）損失和其他的影響			21						—						(3)						18
2022年12月31日的餘額			$	1,123					$	413					$	4,040					$	5,576

VOBA未來五年的預計攤銷如下：

(單位：百萬)			預期攤銷
2023			$	440
2024			402
2025			370
2026			336
2027			301

10.商譽

下表按分部列出了Apollo的善意： 

(單位：百萬)			2022年12月31日						2021年12月31日
資產管理			$	232					$	85
退休服務			4,058						—
本金投資			32						32
總商譽			$	4,322					$	117

2022年1月1日，公司完成了此前宣佈的與雅典娜的合併交易。就完成合並而言，本公司確認商譽為#美元。4.1十億美元，截至合併日期。有關合並所錄商譽的進一步披露，請參閲附註3。

隨着合併的完成，本公司對其經營結構和業務部門進行了戰略審查，以評估其業務表現和資源分配情況。因此，該公司重組為三可報告的部門：資產管理、退休服務和本金投資。“公司”(The Company)

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合併財務報表附註

於緊接重組前及重組後進行中期減值測試，並確定歷史商譽並無減值。

年，阿波羅收購了Griffin Capital的美國財富分配業務和美國資產管理業務二分別於2022年3月1日和2022年5月3日完成交易，錄得商譽#美元131000萬美元和300萬美元134在每個收購日期分別為1000萬美元。與Griffin Capital收購相關的所有商譽都包括在資產管理部門。

11.應付分紅

應付溢利分配為$1.410億美元1.4截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別為10億美元。 以下為應付溢利分享結餘的結轉：

(單位：百萬)			總
應付利潤分成，2021年1月1日			$	843
利潤分成費用			1,470
付款/其他			(868)
應付利潤分成，2021年12月31日			1,445
利潤分成費用			533
付款/其他			(586)
應付利潤分成，2022年12月31日			$	1,392

利潤分享費用包括（i）應向有權分享Apollo管理的基金績效收入的現任和前任員工支付的金額變化，以及（ii）與公司的某些收購相關確認的或有對價義務的公允價值變化。利潤分享費用不包括如果某些基金被清算而到期的利潤分享分配的潛在回報，該利潤分享分配在綜合財務狀況表中記錄為關聯方應收賬款。

該公司要求分配給公司員工的某些業績收入的一部分用於購買根據其股權計劃發行的普通股的限制性股票。在分配業績收入之前，公司將預期授予的股權獎勵的價值記錄在其他資產和應付賬款、應計費用和其他負債中。

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合併財務報表附註

12.所得税

公司所得税（撥備）福利總計為美元1,069百萬，$(594)百萬元及(86截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度分別為百萬。該公司的實際所得税率約為 18.4%, 12.2%和15.7分別於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的%。

所得税撥備（福利）如下表所示：

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
當前：
聯邦所得税			$	409					$	83					$	21
的所得税税款1			54						33						25
州和地方所得税			59						3						5
			$	522					$	119					$	51
延期：
聯邦所得税			(1,546)						423						9
的所得税税款1			7						(1)						—
州和地方所得税			(52)						53						26
			(1,591)						475						35
所得税撥備總額（福利）			$	(1,069)					$	594					$	86
1外國所得税撥備（福利）按（$）計算3,384)，百萬，$212百萬美元和美元116分別於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度在外國司法管轄區產生的税前收益(虧損)百萬元。

2022年8月16日，美國政府頒佈了《2022年通脹削減法案》(簡稱《****》)。****包含一些與税收相關的條款，包括對某些大公司徵收15%的最低企業所得税，以及對股票回購徵收消費税。目前尚不清楚美國財政部將如何通過監管來實施****。本公司正在評估個人退休帳户對其税務責任的影響，而個人退休帳户的規定如何透過該等規定得以實施，亦會影響該公司的税務負擔。當獲得進一步的信息時，公司將繼續評估****的影響。

該公司運營和繳納所得税的主要司法管轄區是美國和英國。本公司累積了某些外國子公司產生的未分配收益，這些收益打算無限期地再投資。因此，並無就外部課税基準與賬面金額之間的差額入賬遞延税項。本公司認為，估計未確認的税項負債並不可行。

下表將美國聯邦法定税率與有效所得税税率進行了核對：

			截至2013年12月31日的年度，
*(單位：百萬，百分比除外)			2022						2021						2020
美國聯邦法定税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
轉移到非控股權益的收入			(6.7)						(10.4)						(12.2)
州和地方所得税(扣除聯邦福利後的淨額)			(0.3)						0.8						3.8
合併的影響			5.3						—						—
公司轉型的影響			—						—						0.9
外國税收的影響(扣除外國税收抵免)			0.9						0.3						2.3
基於股權的薪酬的影響			0.1						0.5						(1.2)
估值免税額的影響			(0.7)						—						—
其他			(1.2)						—						1.1
有效所得税率			18.4		%				12.2		%				15.7		%

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目錄表

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合併財務報表附註

所得税撥備(福利)如下表所示：

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
所得税撥備(福利)			$	(1,069)					$	594					$	86
OCI的所得税撥備（福利）			(3,083)						—						—
所得税撥備總額(福利)			$	(4,152)					$	594					$	86

由於資產或負債的税基與綜合財務狀況表中的報告金額之間存在暫時差異，因此記錄遞延所得税。這些暫時性差異導致未來年份的應税或可扣税金額。

截至2022年12月31日，該公司的聯邦淨運營虧損（“NOL”）結轉為美元108 百萬，州和地方NOL結轉美元309 百萬美元和外國NOL美元355 萬聯邦NOL以及州和地方NOL將分別於2023年和2031年開始到期。國外NOL的壽命是無限的。本公司 不是截至2022年12月31日的外國税收抵免結轉。

公司合併財務狀況表中的遞延所得税資產和負債包括以下各項：

			12月31日，
(單位：百萬)			2022						2021
資產管理
遞延税項資產：
折舊及攤銷			$	417					$	508
淨營業虧損結轉			—						1
遞延收入			8						6
基於股權的薪酬			122						63
其他			55						39
遞延税項資產總額			602						617
遞延税項負債：
投資基數差異			70						193
其他			7						—
遞延税項負債總額			77						193
遞延所得税資產總額，淨-資產管理			$	525					$	424
退休服務
遞延税項資產：
保險責任			$	2,668					$	—
ATF未實現淨虧損			3,083						—
經營淨額和資本損失結轉			185						—
投資，包括衍生品			282						—
員工福利			8						—
對外國子公司的投資			1,004						—
其他			74						—
遞延税項資產總額			7,304						—
估值免税額			(105)						—
遞延税項資產，扣除估值準備後的淨額			7,199						—
遞延税項負債：
無形資產			379						—
DAC、DSI和VOBA			946						—
其他			2						—
遞延税項負債總額			1,327						—
遞延税項資產總額、淨退休服務			$	5,872					$	—

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目錄表

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合併財務報表附註

估值免税額包括以下內容：

			12月31日，
(單位：百萬)			2022						2021
美國聯邦和州的淨營業虧損和其他遞延税項資產			$	16					$	—
英國淨營業虧損和其他遞延税項資產			89						—
總估價免税額			$	105					$	—

在正常的業務過程中，公司要接受聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。截至2022年12月31日，公司2019年至2021年的美國聯邦、州、地方和外國所得税申報單根據一般訴訟時效條款開放，因此需要進行審查。目前，美國國税局正在審查該公司和某些子公司2013、2015、2017、2019和2020納税年度的納税申報單。紐約州和紐約市正在審查某些子公司2011至2020納税年度的納税申報單。英國税務當局目前正在審查某些子公司2017和2020納税年度的納税申報單。在公司運營的其他外國司法管轄區，還有其他正在進行的審查。除了上文討論的未確認的税收優惠外，沒有記錄與這些檢查有關的撥備。

以下是未確認税收優惠的期初和期末累計前滾表格：

						截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)						2022						2021						2020
期初餘額						$	—					$	—					$	—
根據前幾年的税收頭寸增加						15						—						—
期末餘額						$	15					$	—					$	—

截至2022年12月31日，公司有未確認的税收優惠$161000萬美元，如果得到確認，將影響實際税率。本公司並不認為其擁有任何合理可能需要在未來十二個月內記錄大量未確認税項優惠的税務頭寸。該公司在其所得税撥備中確認了與未確認的税收優惠相關的利息和罰款。於2022年期間及截至2022年12月31日，本公司應計利息為$51000萬美元。

本公司過往曾記錄遞延税項資產，這是由於前管理合夥人及貢獻合夥人以AOG單位換取A類股份所導致的資產(包括無形資產)的税基上升所致。根據本公司、前管理合夥人、出資合夥人及其他各方訂立的應收税項協議(經修訂，即“應收税項協議”)，一項相關負債亦歷來在綜合財務狀況表內就預期支付的應收税項協議(經修訂的“應收税項協議”)計入應付關聯方的財務狀況表(見附註17)。本公司歷來從確認的税務資產及相關負債的差額中獲得的利益被記錄為額外實收資本的增加。與無形資產相關的税基增加部分的攤銷期限為15年。實現税基增加的剩餘部分涉及對增加所歸因於的基礎資產的處置。相關遞延税項資產在相應資產處置時沖銷。

合併後，前管理合夥人和貢獻合夥人不再擁有AOG部門。因此，在截至2022年12月31日的年度內，並無新的交易所受應收税款協議所規限。下表載列截至2021年12月31日止年度與AOG單位交換A類股有關的遞延税項資產、應收税項協議負債及額外實收資本的影響。

用AOG單位換取A股 (單位：百萬)						遞延税項資產增加						應收税金協議負債增加						增加額外實繳資本
截至2021年12月31日止的年度						$	347					$	288					$	59

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目錄表

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合併財務報表附註

13.債務

公司債務包括以下內容：

									2022年12月31日															2021年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			到期日						未清償餘額						公允價值															未清償餘額						公允價值
資產管理
4.00%2024高級債券1,2			2024年5月30日						$	499					$	486		4												$	498					$	530		4
4.40%2026高級債券1,2			2026年5月27日						498						476			4												498						553			4
4.87%2029高級債券1,2			2029年2月15日						675						639			4												675						778			4
2.65%2030高級債券1,2			2030年6月5日						495						407			4												495						506			4
4.77% 2039高級擔保擔保票據1,2									—						—			5												317						369			3
5.00%2048高級債券1,2			2048年3月15日						297						262			4												297						397			4
4.95% 2050高級次級票據1,2			2050年1月14日						297						252			4												297						309			4
1.70擔保借款百分比II1			2032年4月15日						18						17			4												19						19			6
1.302016年急性心肌梗塞定期設施I1			2025年1月15日						18						18			3												19						19			6
1.40%2016年AMI定期貸款II1			2023年7月23日						17						17			3												19						19			6
									2,814						2,574															3,134						3,499
退休服務
4.13%2028個備註1			2028年1月12日						1,081						921															—						—
6.15% 2030筆記1			2030年4月3日						606						508															—						—
3.50% 2031筆記1			2031年1月15日						526						413															—						—
3.95% 2051筆記1			二零五一年五月二十五日						546						342															—						—
3.45% 2052筆記1			2052年5月15日						504						311															—						—
6.65% 2033筆記1			2033年2月1日						395						398															—						—
									3,658						2,893															—						—
債務總額									$	6,472					$	5,467														$	3,134					$	3,499
1利率按加權平均年化計算。
2包括票據貼現攤銷（如適用），共計$16百萬美元和美元25截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別為百萬。未償餘額按扣除未攤銷債務發行成本後呈列。
3公平值乃根據貼現現金流量法計算。該等票據於公平值架構內分類為第三級負債。
4公允價值基於經紀人報價。該等票據使用第二級輸入數據，根據所獲得經紀報價的數目及質素、所觀察經紀報價的標準偏差及與外部定價服務的偏差百分比進行估值。
5截至2022年12月31日，無未償還餘額。這些票據於截至2022年12月31日的年度內轉移到Athene合併的VIE。
6公允價值基於獲得的經紀人報價。根據所獲得的經紀人報價的數量和質量、觀察到的經紀人報價的標準差以及與外部定價服務的百分比偏差，這些票據被分類為公允價值等級內的III級負債。對於經紀人報價不可用的情況，使用現金流量貼現法來獲得公允價值。

資產管理-已發行票據

管理2024年優先債券、2026年優先債券、2029年優先債券、2030年優先債券、2048年優先債券及2050年附屬債券的契諾包括限制Apollo Management Holdings，L.P.(Apollo Management Holdings，L.P.，Apollo Management Holdings，L.P.)及該等債券的擔保人(如適用)產生以其各自附屬公司的有表決權股份或利潤參與股權的留置權作為保證的債務，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。契約還規定了違約的慣常事件。

退休服務-已發佈票據

Athene的優先無擔保票據可隨時由AHL贖回。如果在預定到期日前三個月調用，價格等於(1)中的較大者100本金的%及任何應計及未付利息，以及(2)相當於預定付款日期至贖回日的剩餘預定付款現值的總和，加上適用招股説明書補編所界定的利差，以及任何應計及未付利息。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

信貸和流動性安排

下表列出了公司截至2022年12月31日的信貸和流動性融資：

儀器/設施

借用日期

到期日

管理代理

關鍵術語

資產管理- 2022 AMH信貸安排

不適用

2027年10月12日

花旗銀行

美元的承諾費1.0截至2022年12月31日，2022年AMH信貸安排未提取10億美元 0.08%.

退休服務 - AHL信貸安排

不適用

2024年12月3日

花旗銀行

AHL信貸安排下的借款能力為#美元。1.25億美元，潛在增幅高達美元1.75十億美元。

退休服務 - AHL流動資金安排

不適用

2023年6月30日

富國銀行

AHL流動資金安排下的借款能力為#美元。2.5億美元，潛在增幅高達美元3.01000億美元。

資產管理-信貸設施

2022年10月12日，AMH作為借款人簽訂了新的美元1.0 與花旗銀行（N.A.）提供了數十億美元的循環信貸安排，作為行政代理人，於2027年10月12日到期（“2022年AMH信貸安排”）。2022年AMH信貸安排下的借款可用於運營資金和一般企業目的，包括但不限於允許的收購。截至2022年12月31日，該融資項下的借款人AMH可能會產生總計不超過美元的增量融資250只要AMH遵守不超過淨槓桿率的規定，4,000,000美元外加額外金額4.00到1.00。

截至2022年12月31日，有不是2022年AMH信貸融資項下的未償金額，並且公司遵守了該融資項下的所有財務契約。

退休服務-信貸機制和流動性機制

AHL信貸安排-AHL與花旗銀行（NA）簽訂了循環信貸協議作為行政代理人，於2024年12月3日到期，最高可達 二一年制延期（“AHL信貸便利”）。AHL信貸機制下的借款能力為美元1.2530億美元，潛在增長高達370億美元1.751000億美元。關於AHL信貸安排，AHL和Athene USA Corporation(“AUSA”)擔保了AHL、Athene Life Re(“ALRE”)、Athene annity Re Ltd.(“Aare”)和AUSA在該貸款下的所有義務，而AHL、Are、Aare和AUSA在該貸款下的某些義務也得到擔保。AHL信貸安排包含公司必須遵守的各種標準契約，包括：

1.合併債務與資本比率不大於35%;

2.最低綜合淨資產不少於$7.31000億美元；以及

3.對雅典娜產生債務和留置權的能力的限制，在每一種情況下，除某些例外情況外。

截至2022年12月31日，有不是AHL信貸安排下的未付款項和Athene遵守了該安排下的所有財務契約。

未償還借款的利息按歐洲美元利率(定義見AHL信貸安排)加保證金或基本利率加保證金計算，適用的保證金根據Athene的債務評級(定義見AHL信貸安排)而變化。

AHL流動資金安排-2022年第三季度，AHL作為行政代理與包括Wells Fargo Bank，National Association在內的銀行銀團簽訂了循環信貸安排，該安排將於2023年6月30日到期，但須額外364-延長天數(“AHL流動資金安排”)。AHL流動性安排將用於滿足流動性和營運資本需求，以滿足短期現金流和投資時機差異。AHL流動資金安排下的借款能力為#美元。2.5億美元，潛在增幅高達美元3.01000億美元。AHL流動資金安排包含雅典娜必須遵守的各種標準公約，包括：

1.ALRE最低綜合淨值(定義見AHL流動資金安排)不少於$9.3 十億;和

2.對雅典娜產生債務和留置權的能力的限制，在每種情況下，除某些例外情況外。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

未償借款的利息按有擔保隔夜融資利率（調整後期限SOFR，定義見AHL流動性工具）加上保證金或基本利率加上保證金計算，適用的保證金根據ALRe的財務實力評級（定義見AHL流動性工具）而異。

截至2022年12月31日，有不是AHL流動性安排項下的未償金額，Athene遵守了該安排項下的所有財務契約。2023年2月7日，雅典娜借了美元1 從AHL流動性工具中提取10億美元用於短期現金流需求。

利息支出

下表列出了與公司債務相關的利息支出：

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															2022						2021						2020
資產管理															$	124					$	138					$	133
退休服務1															98						—						—
利息支出總額															$	222					$	138					$	133
附註：所產生的債務發行成本在債務安排期限內攤銷為利息支出(如適用)。
1退休服務的利息費用包括在綜合運營報表的保單和其他運營費用中。

合同到期日

下表列出了截至2022年12月31日公司債務安排的合同到期日：

(單位：百萬)			2023						2024 - 2025						2026 - 2027						2028年及之後						總
資產管理
債務義務			$	17					$	518					$	500					$	1,793					$	2,828
退休服務
債務義務			153						306						306						4,592						5,357
截至2022年12月31日的債務總額			$	170					$	824					$	806					$	6,385					$	8,185

14.基於股權的薪酬

根據股權計劃，公司向AAM和AHL的員工授予基於股權的獎勵。授予僱員和非僱員作為補償的基於股權的獎勵是根據授予日期的公允價值計量的，該公允價值認為年度股東大會普通股的公開股價受某些折扣的影響(如適用)。

該公司同時授予基於服務和基於績效的獎勵。基於服務的獎勵的估計總授予日公允價值在歸屬期間以直線方式計入補償費用，一般為一至六年自授予之日起生效。某些以服務為基礎的獎勵與利潤分享安排掛鈎，在這種安排下，分配給普通合夥人的部分績效費用要求員工用於購買普通股的限制性股票，或以RSU的形式交付，這是根據公司的股權計劃授予的。以業績為基礎的獎勵取決於繼續受僱和公司實現指定業績目標的情況。根據美國公認會計原則，績效補助的基於股權的薪酬支出通常在必要的服務期內以加速確認方法確認，前提是績效收入指標達到或被認為是可能的。不需要未來服務的股權獎勵(即既得獎勵)立即計入費用。

截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，公司錄得以股權為基礎的薪酬開支為$540百萬，$1.210億美元213分別為100萬美元。截至2022年12月31日，有1美元727與未歸屬RSU獎勵相關的估計未確認補償費用百萬美元。預計該成本將在加權平均期間確認 2.8好幾年了。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

下表總結了計劃補助金、獎金補助金和績效補助金的加權平均折扣。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2021						2020
計劃補助金：
在歸屬之前缺乏分配的折扣1			0.2		%				—		%				0.1		%
轉會限制的市場流通折扣2			10.0		%				12.7		%				9.4		%
獎金補助：
轉會限制的市場流通折扣2			3.5		%				3.5		%				3.0		%
績效補助金：
在歸屬之前缺乏分配的折扣1			1.3		%				7.3		%				8.7		%
轉會限制的市場流通折扣2			7.6		%				5.6		%				9.2		%
1基於不斷增長的年金的現值計算。
2基於Finnerty模型計算。

基於服務的獎勵

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 5.1百萬，2.5百萬美元和2.4分別為百萬個基於服務的RSU，授予日期公允價值為$310百萬，$130百萬美元和美元106分別為100萬美元。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司記錄了基於服務的RSU的股權薪酬費用為美元245百萬，$93百萬美元和美元76分別為100萬美元。

以表現為基礎的獎項

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 3.9百萬，2.9百萬美元和2.2分別為百萬個基於業績的RSU，授予日期公允價值為#美元228百萬，$150百萬美元和美元87在規定的期間內，主要歸屬於繼續受僱和公司收到的業績收入，足以支付相關的基於股權的薪酬支出。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司記錄了基於業績的獎勵的股權薪酬費用為美元205百萬，$104百萬美元和美元97分別為100萬美元。

截至2022年12月31日止年度，公司發行了股權獎勵，其中將發行的股份數量根據特定業績目標的實現情況而變化。補償費用根據業績狀況的可能結果在業績期內確認，基於業績的補償被分類為負債，因此，這些獎勵的公允價值在每個報告期重新計量。由於尚不清楚為結算這些獎勵而發行的股份數量，下表排除了這些獎勵的影響。

2021年12月，公司向AAM聯席總裁頒發了一次性補助金6.0百萬RSU，在懸崖基礎上授予，但須在五年同2.0其中百萬個RSU還取決於公司實現某些費用相關盈利和利差相關每股盈利指標。截至2022年12月31日止年度，公司記錄的股權薪酬費用為美元56基於服務的獎勵和美元24100萬美元用於基於績效的獎勵，每項都與這些一次性補助金有關。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

下表彙總了本期的所有RSU活動：

			未歸屬的						加權平均授予日期公允價值						既得						未完成的RSU總數
2022年1月1日的餘額			—												—						—
合併中假設的RSU			16,345,396						$52.45						15,976,551						32,321,947
授與			8,364,587						$59.51						677,914						9,042,501
被沒收			(373,155)						$52.92						(429)						(373,584)
既得			(6,072,953)						$48.53						6,072,953						—
已發佈			—						—						(7,070,214)						(7,070,214)
2022年12月31日的餘額			18,263,875						$57.18						15,656,775						33,920,650

限制性股票獎

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 0.5百萬，1.2百萬美元和0.6分別從授予日期公允價值為#美元的利潤分享安排中獲得100萬股限制性股票獎勵36百萬，$152百萬美元和美元31分別為百萬。此外， 0.5 2022年，百萬股轉讓限制性股票作為完全歸屬的限制性股票獎勵被授予，以換取與AAM聯席總裁於2021年授予的一次性RSU相關的未歸屬績效費權利。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司記錄了與利潤分享安排中的限制性股票獎勵相關的股權補償費用為美元56百萬，$301000萬美元和300萬美元26 分別為百萬。截至2022年12月31日，有美元52與未歸屬的限制性股票獎勵相關的未確認股權補償費用總額為百萬美元，預計將在加權平均期限內確認 1.2好幾年了。

下表總結了限制性股票獎勵活動：

			未歸屬的						加權平均授予日期公允價值						既得						流通限制性股票總數
2022年1月1日的餘額			1,470,001						$	63.73					1,037,738						2,507,739
授與			546,766						62.83						474,922						1,021,688
被沒收			(12,883)						66.97						—						(12,883)
既得			(845,174)						60.04						845,174						—
已發佈1			—						65.62						(1,882,912)						(1,882,912)
2022年12月31日的餘額			1,158,710						$	65.96					474,922						1,633,632
1指於2022年成為可自由轉讓的已發行股份。

15.股權

普通股

普通股持有者有權按比例分享公司的股息。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，本公司發行了普通股，以結算既有RSU。該公司通常允許既得RSU和行使股票期權的持有人通過減少向他們發行的普通股的數量來清償他們的納税義務，這被公司稱為“淨股份結算”。此外，公司一般允許購股權持有者通過減少在行使時向他們發行的普通股數量足以彌補行使價格的金額來結算他們的行使價格。淨股份結算導致本公司的負債和相應的累計赤字調整。

2022年1月3日，本公司宣佈了一項股份回購計劃，根據該計劃，本公司有權回購(I)總額高達$1.530億股其普通股，以便機會性地減少其股票數量；及(Ii)總計達#美元1.0200億股普通股，以抵消其股權激勵計劃下股票發行的稀釋影響。普通股可以在公開市場上不時回購。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

根據交易法第10b5-1條通過的交易計劃，或其他方式，以及通過減持本公司股權計劃下本應向參與者發行的股份，以履行相關税務義務，以進行非公開談判交易。回購計劃並不要求公司在任何特定時間進行任何回購。該計劃在年度股東大會董事會批准的總回購金額支出之前有效，並可隨時暫停、延長、修改或終止。

下表概述了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的股票活動。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2021						2020
為結算既得利益單位和行使期權而發行的普通股股份1			6,663,694						5,399,054						4,897,743
向阿波羅機會基金會發行的股票2			1,724,137						—						—
減持已發行普通股股份3			(2,896,130)						(2,368,832)						(2,082,934)
購買的與股票發行和沒收有關的普通股4			(219,960)						(275,655)						581,828
發行普通股以獲得基於股權的獎勵			5,271,741						2,754,567						3,396,637
1發行的股份總值為$。420百萬，$316百萬美元和美元227截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分別為100萬歐元，以普通股發行時的收盤價為基礎。
2向阿波羅機會基金會發行的股票，與捐贈170萬股普通股的不可撤銷承諾有關。截至2022年12月31日止年度的已發行股份總值為$103百萬美元。
3與股票淨額結算相關的納税義務支付的現金為#美元。185百萬，$141百萬美元和美元97截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。
4阿波羅公司的某些員工獲得了一定基金的部分利潤分享收益，形式為(A)他們必須用這些收益購買的普通股限制性股票或(B)RSU，在每種情況下，基於股權的獎勵通常在三年內授予。這些基於股權的獎勵是根據公司的股權計劃授予的。為了防止由於這些獎勵而稀釋，阿波羅可以酌情在公開市場回購普通股並註銷它們。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，阿波羅發佈了546,766, 1,188,207和636,425該等受限制股份及219,960, 275,655和168,591在股權計劃下的此類RSU分別和回購766,726, 1,463,862和19,549分別不根據公開宣佈的回購計劃或計劃進行的公開市場交易中的普通股。此外還有 12,883, 0和54,597截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度被沒收的限制性股份。

截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度， 9,974,909, 3,370,851和2,735,546作為上述公開宣佈的股份回購計劃的一部分，普通股分別在公開市場交易中回購，這些股份隨後被公司註銷。公司支付了美元588百萬，$2081000萬美元和300萬美元91 截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，這些公開市場股票回購的金額分別為百萬美元。

股息和分配

以下是有關季度股息和分派的信息（以百萬計，每股數據除外）。本公司的若干附屬公司可能須在實體層面繳納美國聯邦、州、地方及非美國所得税，並可能根據應收税款協議繳税及/或付款。

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股東股息						向Apollo運營集團非控股權益持有人的分配						分派總額						參與證券的分配等值
2020年1月30日						$	0.89					2020年2月28日						$	206					$	156					$	361					$	7
不適用						—						2020年4月15日						—						43						43						—
2020年5月1日						0.42						2020年5月29日						96						86						182						4
2020年7月30日						0.49						2020年8月31日						112						100						212						4
2020年10月29日						0.51						2020年11月30日						117						104						221						4
截至2020年12月31日的年度						$	2.31											$	531					$	489					$	1,019					$	19
2021年2月3日						$	0.60					2021年2月26日						$	139					$	121					$	260					$	5
不適用						—						2021年4月14日						—						42						42						—

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股東股息						向Apollo運營集團非控股權益持有人的分配						分派總額						參與證券的分配等值
2021年5月4日						0.50						2021年5月28日						116						101						217						4
不適用						—						2021年6月15日						—						20						20						—
2021年8月4日						0.50						2021年8月31日						122						94						216						4
不適用						—						2021年9月15日						—						24						24						—
2021年11月2日						0.50						2021年11月30日						124						93						217						4
不適用						—						2021年12月15日						—						23						23						—
截至2021年12月31日的年度						$	2.10											$	501					$	518					$	1,019					$	17
2022年2月11日						$	0.40					2022年2月28日						$	229					$	—					$	229					$	12
2022年5月5日						0.40						2022年5月31日						229						—						229						12
2022年8月4日						0.40						2022年8月31日						229						—						229						11
2022年11月2日						0.40						2022年11月30日						229						—						229						11
截至2022年12月31日的年度						$	1.60											$	916					$	—					$	916					$	46

累計其他綜合收益(虧損)

以下提供了AOCI的詳細信息和更改：

(單位：百萬)			無信貸備抵的可供出售證券未實現投資收益（損失）						有信貸備抵的可供出售證券未實現投資收益（損失）						DART、DSI和未來政策福利對ATF證券的調整						套期保值工具的未實現收益(虧損)						外幣換算和其他調整						累計其他綜合收益(虧損)
2021年12月31日的餘額			$	(1)					$	—					$	—					$	(1)					$	(3)					$	(5)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)			(17,931)						(463)						704						71						(46)						(17,665)
減去：已實現損益的重新分類調整1			(218)						(18)						5						67						—						(164)
減去：所得税支出(福利)			(3,154)						(86)						147						12						(2)						(3,083)
減去：可歸因於非控股權益的其他全面虧損			(1,992)						(25)						1						(57)						(24)						(2,097)
2022年12月31日的餘額			$	(12,568)					$	(334)					$	551					$	48					$	(23)					$	(12,326)
1在綜合經營報表中確認為投資相關收益（虧損）。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

16.每股收益

以下是使用兩級法計算的普通股每股基本和攤薄淨收益(虧損)：

															基本版和稀釋版
									截至2013年12月31日的年度，
(百萬，不包括每股和每股金額)															2022						2021						2020
分子：
普通股股東應佔淨收益(虧損)															$	(3,213)					$	1,802					$	120
普通股宣佈的股息1															(916)						(501)						(531)
參與證券的股息2															(46)						(17)						(19)
可分配給參與證券的收益3															—						(55)						—
普通股股東的未分配收入(虧損)：基本															(4,175)						1,229						(430)
分母：
已發行普通股加權平均股數：基本和稀釋															584,691,775						236,567,691						227,530,600
普通股每股淨收益(虧損)：基本和稀釋4
分配收益															$	1.60					$	2.10					$	2.31
未分配收益（虧損）															(7.17)						5.22						(1.87)
普通股每股淨收益(虧損)：基本和稀釋															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
1有關季度股息的信息，請參閲附註15。
2參與證券包括有權收取股息的已歸屬及未歸屬受限制股份單位及未歸屬受限制股份。
3由於持有人沒有與普通股股東分擔公司損失的合同義務，因此沒有對參與證券的未分配損失進行分配。
4在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，所有類別的證券都被確定為反稀釋證券。

本公司已授予RSU，這些RSU提供了根據股權計劃獲得普通股股份的權利，但須在繼續受僱期間歸屬。

根據RSU支付給員工的任何股息等值將不會在員工喪失獎勵時退還給公司。有權獲得不可沒收股息等價物的既得和未歸屬RSU符合參與證券的資格，幷包括在公司使用兩級法計算的基本和稀釋後每股收益中。如果RSU參加擔保的持有人有義務為發行實體的損失提供資金，或者參與擔保的合同本金或強制性贖回金額因發行實體遭受的損失而減少，則該持有人有合同義務分擔該實體的損失。RSU參與證券並無強制性贖回金額，參與證券的持有人亦無責任承擔損失；因此，已歸屬的RSU及未歸屬的RSU均不受任何分擔本公司虧損的合約義務所約束。

在2021年12月31日之前，AAM擁有一B類流通股，由BRH Holdings GP，Ltd.(“BRH”)持有。B類股的投票權在一年前被削減一在AOG單位交換A類股的情況下，根據AAM公司註冊證書的條款，按一個AOG單位投票。B類股票沒有每股淨收益(虧損)，因為它沒有參與阿波羅的收益(虧損)或股息。B類股沒有股息權，只有最低清算權。表示的B類共享0.0%和47.2根據AAM於二零二一年及二零二零年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日的管治文件，就有限事項而言，A類股份及B類股份有權作為單一類別共同投票的總投票權的百分比。2021年12月31日，B類股被置換為10A類股，隨後被交換為102022年1月1日合併中的年度股東大會普通股。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

下表彙總了反稀釋證券：

									截至2013年12月31日的年度，
															2022						2021						2020
加權平均歸屬受限制股票單位															—						1,725,294						479,603
加權平均未歸屬RSU															13,664,334						7,783,549						7,882,039
加權平均未行使期權															2,422,343						—						—
加權平均AOG未償單位															—						166,601,194						175,303,111
加權平均未歸屬限售股															2,114,622						927,991						1,129,452

17.關聯方

資產管理

應付/欠關聯方

到期/欠關聯方包括：

•未支付阿波羅管理的基金及其投資組合公司的管理費、交易和諮詢費以及可償還的費用；

•這些基金及其關聯方發生的某些運營成本的可償還付款；以及

•交易產生的其他關聯方金額，包括向員工提供的貸款和定期出售阿波羅管理的基金的所有權權益。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，應收關聯方款項和應付關聯方款項包括以下內容：

(單位：百萬)			2022年12月31日						2021年12月31日
關聯方到期的：
資金到期1			$	269					$	316
應由投資組合公司支付			106						67
員工和前員工的應收賬款			90						107
關聯方應繳款項總額			$	465					$	490
致關聯方：
由於前管理合夥人和貢獻合夥人2			$	874					$	1,118
由於資金問題			124						104
應付關聯方的合計			$	998					$	1,222
1 包括$43百萬美元和美元48截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別與本公司向基金出售平臺投資相關的基金應收賬款有關。這筆款項將在五年內支付給本公司，並按公允價值持有。
2包括$3511000萬美元和300萬美元570截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別與AOG單位付款相關的1.2億美元，截至2024年12月31日以等額分期付款方式支付。

應收税金協議

於完成合並前，各前執行合夥人及貢獻合夥人均有權以歸屬的AOG單位換取A類股份，惟須受若干限制所規限。阿波羅運營集團的所有實體已經或將根據美國國税法第754條做出選擇，這將導致阿波羅運營集團實體在進行交換時擁有的資產的納税基礎進行調整。是次選舉將提高相關資產的課税基準，從而減少股東周年大會及其附屬公司日後須支付的收益及相關税項。

應收税款協議規定向前管理合夥人和貢獻合夥人支付85美國聯邦、州、地方和外國所得税中節省的現金税額(如有)的%，這是由於前幾年發生的AOG單位與A類股的交易和其他交換導致資產計税基準增加所致。AGM及其子公司保留剩餘股份的利益15實際節省的現金税款的%。如本公司未能按照應收税項協議的規定，按時支付所需的年度款項，應計利息至支付日期為止。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

合併完成後，前管理合夥人和貢獻合夥人不再擁有AOG單位。因此，在截至2022年12月31日的年度內，並無新的交易所受應收税款協議所規限。

由於於截至2021年12月31日止年度內將AOG單位交換為A類股，a$288為估計股東周年大會及其附屬公司根據應收税項協議須支付予前管理合夥人及貢獻合夥人的未來預期付款金額，已記入百萬元負債。

2022年4月，阿波羅號賺了一美元51根據2021納税年度已實現的税收優惠所產生的應收税款協議支付現金100萬美元。由於前管理合夥人和貢獻合夥人不再是阿波羅運營集團的合夥人，因此沒有按比例分配2022年4月的付款。2021年4月，阿波羅號賺了一美元40根據2020課税年度已實現的税收優惠所產生的應收税款協議支付現金100萬美元。關於2021年4月的付款，公司按相應比例分配了#美元。352000萬(美元)0.15按AOG單位)出售予阿波羅營運集團的非控股權益持有人。

於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司重新計量應收税項協議負債，並記錄其他收入(虧損)，淨額(26)1000萬，$102000萬美元，和美元12在合併經營報表中分別為300萬美元。應收税金協議負債的重新計量主要涉及估計的州和地方税率的變化以及與合併有關的某些步驟。

AOG單價支付

2021年12月31日，AOG單位(雅典娜和本公司除外)的持有人將該等AOG單位的一部分出售並轉讓給公司的一家全資合併子公司，換取的金額相當於#美元3.66乘以該等持有人在緊接該項交易前所持有的AOG單位總數。在合併於2022年1月1日完成的同時，該等持有人所持有的剩餘AOG單位交換為年度股東大會普通股股份。

截至2022年12月31日，應付前管理合夥人和貢獻合夥人的未付款項為#美元351100萬美元，分成等額支付，直至2024年12月31日。

員工和前員工的應收賬款

截至2022年12月31日和2021年12月31日，關聯方到期的款項包括欠阿波羅的各種金額，包括員工貸款和利潤分享分配的返還。截至2022年12月31日和2021年12月31日，餘額包括應收員工計息貸款1美元。9百萬美元和美元18分別為100萬美元。未償還的貸款本金以及所有應計和未付利息須在有關貸款日期的八週年或有關僱員辭職之日較早的日期償還。

來自某些僱員和前僱員的應收賬款包括一筆潛在的利潤分享分配返還款項，如果某些資金被清算，這筆款項將到期#美元。72百萬美元和美元65於2022年12月31日及2021年12月31日分別為百萬美元。

賠款

如果某些指定的回報門檻最終無法實現，阿波羅從基金中賺取的某些業績收入可能需要由其子公司償還，這些子公司是基金的普通合夥人。前管理合夥人、貢獻合夥人和某些其他投資專業人士在某些限制的情況下，親自擔保這些子公司在履行這一義務方面的義務。這種擔保是多個的，而不是連帶的，僅限於特定個人的分配。阿波羅已同意賠償每一位前管理合夥人和某些貢獻合夥人根據這些個人擔保向其管理的某些基金支付的所有款項(包括與調查擔保依據或反對任何有關擔保的索賠有關的成本和開支)，以補償前管理合夥人和貢獻合夥人向阿波羅運營集團貢獻或出售的所有權益。

阿波羅記錄的賠償責任為#美元。13百萬美元和美元13分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

因關聯方的原因

基於對阿波羅管理的某些基金的假定清算，它記錄了一項普通合夥人義務，即返還之前分配的業績分配，這是應對某些基金的金額。債務是根據截至報告日期的基金淨資產的假定清算確認的。在根據基金合同終止或在基金的有關管理文件中另有規定的基礎上最後處置基金的投資之前，不會進行實際確定和任何所需的付款。

阿波羅記錄了普通合夥人的義務，以歸還先前分配的與某些基金有關的績效分配，107百萬美元和美元81截至2022年12月31日和2021年12月31日，百萬。

阿索拉

Apollo通過ISGI向Apollo和Athora管理的某些基金投資組合公司提供投資諮詢服務，Athora是一個戰略負債平臺，收購或再保險德國和更廣泛的歐洲人壽保險市場的保險業務（統稱為“Athora Accounts”）。Apollo對Atthora的未償股權承諾高達美元343截至2022年12月31日，在某些條件下，為100萬美元。

Atora Sub-Advised

Apollo為Apollo和Athora賬户管理的某些基金投資組合公司的部分資產提供次級諮詢服務。Apollo廣義上指的是“Atora次級建議”資產，即Apollo明確次級建議的Atora賬户中的資產，以及直接投資於Apollo管理的基金和投資工具的Atora賬户中的資產。

Apollo根據Atora的幾乎所有投資賬户或與Atora相關的投資賬户的總市值賺取基本管理費，並就Atora次級顧問資產賺取次級顧問費，該費用視乎特定資產類別而定。

見“-Athora”在退休服務部分下面的進一步細節雅典娜的關係與Athora。

受監管實體和關聯服務提供商

阿波羅全球證券有限責任公司是美國證券交易委員會的註冊經紀交易商，也是金融業監管局的成員，遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。截至2022年12月31日，AGS符合這些要求。AGS及其他Apollo聯屬公司不時向Apollo的關聯方(包括Apollo基金及其投資組合公司)提供服務，公司或其聯屬公司因提供該等服務而賺取費用。

格里芬資本證券有限責任公司(以下簡稱“格里芬資本證券”)是美國證券交易委員會的註冊經紀交易商，也是金融業監管局的成員，遵守美國證券交易委員會的最低淨資本要求。截至2022年12月31日，GCS符合這些要求。

SPAC投資

2020年10月，由阿波羅贊助的SPAC APSG I完成了首次公開募股，最終籌集了總計美元的總收益8171000萬美元。APSG發起人L.P.是阿波羅的子公司，持有APSG I的B類普通股，並將其合併為VIE。2022年5月，APSG I完成了與美國運通全球商務旅行的業務合併。作為業務合併的結果，阿波羅不再將APSG I整合為VIE。解除合併導致未實現收益#美元。1622000萬美元，其中包括美元82與以前持有的B類普通股相關的未實現收益(已轉換為新合併實體(“GBTG”)的A類股)在綜合經營報表的其他收益(虧損)-資產管理內的投資活動淨收益中列報。Apollo繼續按公允價值持有GBTG的非控股權益，按公允價值選擇，公允價值選擇權主要在投資(資產管理)的綜合財務狀況報表中列報。

2021年2月12日，由阿波羅贊助的SPAC APSG II完成首次公開募股，總募集資金總額為1美元6901000萬美元。APSG贊助商II，L.P.是阿波羅的子公司，持有APSG II的B類普通股，並整合

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

APSG II作為VIE。2022年12月，APSG II就潛在的初始業務合併簽訂了一份不具約束力的意向書，目前必須在2023年5月12日之前完成初始業務合併。

2021年7月13日，由阿波羅贊助的SPAC雅典衞城基礎設施收購公司(以下簡稱雅典衞城)完成了首次公開募股，最終籌集了總計美元的總收益。345 萬衞城基礎設施收購贊助商，LP，Apollo的子公司，持有衞城B級普通股，並將衞城整合為VIE。

如注2所述，公司合併了公司被指定為主要受益人的VIE實體。通過其在各自贊助商中的利益，該公司擁有指導對這些SPAC經濟表現最顯着影響的活動的主要受益人權力。此外，該公司在這些VIE中的合併權益也很大。合併SPAC的資產和負債列在合併財務報表的各個項目中，如下所述。

下表列出了這些SPAC的總計財務信息：

(單位：百萬)			2022年12月31日						2021年12月31日
資產：
現金及現金等價物			$	—					$	2
受限現金和現金等價物			1,046						690
美國國債，按公允價值計算			—						1,162
其他資產			2						3
總資產			$	1,048					$	1,857
負債、可贖回非控股權益和股東權益
負債：
應付賬款和應計費用			$	3					$	2
因關聯方的原因			8						20
其他負債			43						144
總負債			54						166
可贖回的非控股權益：
可贖回的非控股權益			1,017						1,762
股東權益(赤字)：
額外實收資本			(72)						(98)
留存收益			49						27
股東權益合計(虧損)			(23)						(71)
負債總額、可贖回非控股權益和股東權益			$	1,048					$	1,857

									截至2013年12月31日的年度，
(In（百萬美元）															2022						2021						2020
費用：
一般、行政和其他															$	8					$	19					$	1
總費用															8						19						1
其他收入(虧損)：
投資活動淨收益(虧損)															20						3						—
利息收入															13						1						—
其他收入(虧損)，淨額															—						(1)						—
其他收入(虧損)合計															33						3						—
未計提所得税準備的收入(虧損)															25						(16)						(1)
所得税撥備															(1)						—						—
Apollo Global Management，Inc.的淨利潤（虧損）															24						(16)						(1)

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

退休服務

AAA級

在2022年期間，雅典娜捐贈了8.020億美元的某些替代投資給AAA，以換取AAA的有限合夥權益。雅典娜將AAA整合為VIE。阿波羅成立AAA的目的是提供一個單一工具，雅典娜和第三方投資者可以通過該工具參與另類投資組合，其中包括由阿波羅管理的投資組合。此外，本公司相信，AAA通過從第三方籌集資金，增強了其增加替代資產管理的能力，這將使Athene實現更大的規模和替代資產的多樣化。2022年7月1日，第三方投資者開始投資AAA。

車輪唐倫

雅典娜在雅典娜自由母公司LP(“雅典娜自由”)擁有有限合夥投資，阿波羅是其普通合夥人，雅典娜在2022年第二季度向AAA做出了貢獻。Athene Freedom間接投資Wheels，Inc.(“Wheels”)和Donlen，LLC(“Donlen”)。在截至2022年12月31日的一年中，Athene Freedom還投資了LeasePlan USA Inc.(“LeasePlan”)。截至2022年12月31日，雅典娜擁有1,024由Wheels、Donlen和LeasePlan發行的100萬ABS和公司債務證券，作為對合並財務狀況報表關聯方的投資持有。

阿索拉

雅典娜與阿索拉有一項合作協議，根據該協議，除其他事項外，(1)30自收到割讓通知之日起，雅典娜有權優先拒絕再保險(I)50從Athora的再保險子公司轉讓給Athora Life Re Ltd.的負債的百分比和(Ii)20從第三方轉讓給Athora的任何保險子公司的負債的%，受以下總限額的限制20Athora同意促使其保險子公司考慮購買由Athene的保險子公司發行的某些融資協議和/或其他利差工具，但限制是Athora的任何保險子公司購買的此類融資協議的公平市場價值一般不得超過3(3)Athene賦予Athora在歐洲(英國除外)進行收購及再保險交易的優先購買權，及(4)Athora賦予Athene及其附屬公司在北美及英國進行收購及再保險交易的優先購買權。儘管如上所述，根據合作協議，Athora只需盡其合理的最大努力促使其子公司遵守合作協議中的規定，因此Athora促使其子公司根據合作協議行事的能力可能受到法律禁止或無法獲得適用子公司的董事會或其他適用管理機構的批准等因素的限制，批准僅由該管理機構酌情決定。截至2022年12月31日，Athene尚未行使優先購買權，對轉讓給Athora保險或再保險子公司的債務進行再保險。

下表彙總了雅典娜在阿索拉的投資：

(單位：百萬)			2022年12月31日
投資基金			$	959
不可贖回優先股權益證券			273
在Athora的總投資			$	1,232

此外，自2022年12月31日，雅典娜有$59Athora有數百萬份未完成的融資協議。雅典娜還承諾在Athora進行額外的投資，金額為#551百萬，截至2022年12月31日。

卡塔琳娜

雅典娜投資了阿波羅玫瑰II(B)(《阿波羅玫瑰》) 雅典娜將其合併為VIE。阿波羅·羅斯持有Catalina Holdings(百慕大)有限公司(“Catalina”)的股權。在2022年第四季度，Athene與Catalina的子公司Catalina General Insurance Ltd.簽訂了一項戰略性modco再保險協議，以放棄某些有效的融資協議。雅典娜選擇了該協議的公允價值選項，並確認了$142截至2022年12月31日的百萬美元負債，包括在合併財務狀況報表的其他負債中。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

令人尊敬的

Athene與VERERABLE保險和年金公司(“VIAC”)簽訂了共同保險和MODCO協議。VIAC是關聯方，因為Athene在其控股公司的母公司VA Capital Company LLC(簡稱VA Capital)進行了少數股權投資，投資金額為#美元。240截至2022年12月31日，為100萬。VA Capital的少數股權投資在合併財務狀況表上計入對關聯方的投資，並作為權益法投資入賬。VA Capital由一個投資者財團擁有，該財團由阿波羅、Crestview Partners III Management、LLC和Revience Capital Partners L.P.的附屬公司牽頭，是VERENABLE的母公司，VERENABE是VIAC的母公司。此外，Athene有來自Venerable的應收定期貸款將於2033年到期，這些貸款包括在合併財務狀況報表上對關聯方的投資中。這些貸款按公允價值持有，金額為#美元。303截至2022年12月31日，為100萬。雖然管理層認為與Venerable的整體交易對Athene有利，但6.257對Venerable的定期貸款的%代表低於市場利率，管理層將該利率作為其對再保險交易的評估和定價的一部分。

PK AirFinance

雅典娜擁有PK AirFinance(“PK Air”)的投資，這是一家擁有貸款組合(“航空貸款”)的航空貸款企業。航空貸款一般以飛機租賃和飛機作全額抵押，並由阿波羅擔任ABS管理人的特殊目的載體(“SPV”)證券化。ABS-SPV發行優先票據和次級票據的部分，這些票據由航空貸款擔保。Athene購買了PK Air的優先票據和次級票據，這些票據包括在合併財務狀況報表上對關聯方的投資中。2022年第一季度，Athene將其在次級票據中的投資貢獻給PK Air Holdings，LP，然後在2022年第二季度將PK Air Holdings，LP貢獻給AAA。截至2022年12月31日，雅典娜持有美元1.210億美元的PK Air高級票據，並承諾對PK Air進行額外的投資，金額為$1.2十億美元。

阿波羅/雅典娜專門投資計劃(“ADIP”)

Athene的子公司Athene Co-Invest ReInsurance Affiliate Holding Ltd.(及其子公司ACRA)由由Apollo管理的一系列基金ADIP部分擁有。雅典娜的子公司ALRE目前持有36.55ACRA的%的經濟權益和ACRA的所有投票權，ADIP持有剩餘的股份63.45%的經濟利益。在截至2022年12月31日的年度內，雅典娜收到了#美元的出資。1,047從ADIP獲得100萬美元，並支付股息$63百萬加到阿迪普。

18.承付款和或有事項

投資承諾

本公司的未撥備資本承擔為$0.6截至2022年12月31日，與其管理的基金相關的10億美元。另外，Athene承諾進行投資，主要是對投資基金的資本捐助，包括上文討論的關聯方承諾，數額為#美元。17.8截至2022年12月31日。該公司預計，目前的大部分承諾將在未來五年內投資；然而，應交易對手的要求，這些承諾可能隨時到期。

或有債務

對某些基金的業績分配在未來發生損失時可轉回，但以迄今在收入中確認的累計收入為限。如果所有現有投資都變得一文不值，阿波羅確認的截至2022年12月31日的累計收入約為美元4.6億表現分配受Apollo管理的基金的相關投資的公允價值變動影響。未實現的估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於債券收益率和行業交易倍數。即使基本業務基本面保持穩定，這些項目的變動也會影響每季度的估值。管理層認為所有投資變得毫無價值的可能性很小。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

此外，在某些基金的生命週期結束時，阿波羅可能有義務作為普通合夥人，償還基金收到的超過最終收入的業績分配。此責任金額（如有）將取決於各基金壽命結束時的投資最終實現價值或基金合夥協議中另行規定的價值。

某些基金可能由於本報告期和以往報告期確認的未實現和已實現虧損而無法產生業績分配。在某些情況下，只有在出現額外的未實現和已實現收益時，才會產生業績分配。任何增值將首先包括根據各自基金協議的條款扣除的投資資本、未退還的組織費用、業務費用、管理費和優先收益。

一AGS是Apollo的子公司之一，為Apollo關聯方的證券發行提供承銷承諾，包括Apollo管理的基金的投資組合公司以及第三方。截至2022年12月31日，有不是公開承銷承諾。

該公司與第三方機構投資者一起，已承諾為在Apollo資本市場平臺上投資的合併VIE（例如VIE，即“Apollo資本市場合作夥伴關係”）提供融資。根據該等安排，本公司已承諾向Apollo Capital Markets Partnership提供股本融資。阿波羅資本市場合夥公司還與三井住友銀行（作為牽頭銀行、行政代理人和信用證簽發人）、瑞穗銀行（作為牽頭銀行、行政代理人和信用證簽發人）、及其他貸款人一方，據此，它可以借入高達$2.251000億美元。循環信貸安排的最終到期日為2025年4月1日，對公司沒有追索權，除非公司就其向阿波羅資本市場合夥企業的出資提供了慣例的慰問信。截至2022年12月31日，阿波羅資本市場夥伴關係已資助的承諾為518按淨額計算，阿波羅資本市場平臺上的交易總額為1.2億美元，所有這些交易的資金都來自循環信貸安排和其他基於資產的融資。本公司並無根據其承諾向阿波羅資本市場合夥企業提供任何資本。

阿波羅資本市場夥伴關係的承諾是否實際得到全部或部分資金，取決於此類承諾的合同條款，包括是否滿足或放棄完成或提供資金的任何條件。預計在阿波羅資本市場夥伴關係作出承諾和為這種承諾提供資金之間，將努力將這種承諾與第三方等聯合起來，以降低其在承諾某些交易時的風險。阿波羅資本市場合夥公司還可以就一項特定交易與第三方達成其他安排，以降低其承諾風險。

在2012年收購Stone Tower時，阿波羅同意向其前所有者支付從其某些基金、CLO和戰略投資賬户獲得的未來業績收入的特定百分比。這項債務負債是根據估計的未來業績收入付款的現值確定的，並記入其他負債。剩餘或有債務的公允價值為#美元。55百萬美元和美元126分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。這項或有對價債務在每個報告期按公允價值重新計量，直到債務得到履行。石塔或有代價債務的公允價值變動反映在綜合經營報表的利潤分享費用中。

關於2022年5月3日收購Griffin Capital的美國資產管理業務，阿波羅同意向其前所有者支付某些基於股票的對價，具體取決於特定的AUM和融資門檻。這項債務是根據估計的未來執行情況相對於這些門檻的現值確定的，並記入其他負債。或有債務負債的公允價值約為#美元。31百萬美元和美元36截至2022年12月31日和收購日分別為1.8億美元。這項或有對價債務在每個報告期按公允價值重新計量，直到達到各自的門檻，從而滿足或有事項。格里芬資本或有對價債務的公允價值變動反映在綜合損益表的其他收益(虧損)中。

籌資協議

Athene是FHLB的成員，並通過其成員身份向FHLB發佈了資金協議，以換取現金預付款。截至2022年12月31日，雅典娜擁有3.7FHLB未完成的融資協議有10億美元。雅典娜被要求提供超過融資協議未償還金額的抵押品，考慮到對所發佈證券的任何折扣和提前還款罰款。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

Athene有一個FABN計劃，該計劃允許Athene Global Funding-一個特殊目的、獨立的法定信託-提供其優先擔保的中期票據。Athene Global Funding使用每次出售的淨收益從Athene購買一份或多份資金協議。截至2022年12月31日，雅典娜擁有21.0董事會授權的FABN未完成的融資協議有10億美元。雅典娜有一美元13.5截至2022年12月31日，董事會授權的FABN剩餘容量為10億。

Athene建立了擔保融資協議支持回購協議(“Fabr”)計劃，在該計劃中，一家特殊用途的非關聯實體與一家銀行簽訂回購協議，回購協議的收益由該特殊目的實體用於從Athene購買融資協議。截至2022年12月31日，雅典娜擁有3.010億美元的FABR融資協議未完成。

信託中的質押資產和資金(限制性資產)

雅典娜的受限資產總額包括在合併財務狀況報表中如下：

(單位：百萬)			2022年12月31日
AFS證券			$	15,366
證券交易			55
股權證券			38
按揭貸款			8,849
投資基金			103
衍生資產			65
短期投資			120
其他投資			170
受限現金和現金等價物			628
受限資產總額			$	25,394

受限制資產主要涉及根據共同保險協議以及上文所述的FHLB和Fabr融資協議設立的再保險信託。

信用證

雅典娜的未開立信用證總額為#美元。1.4截至2022年12月31日。這些信用證是為雅典娜的再保險計劃簽發的，有效期至2025年7月28日。

Atlas

2023年2月8日和2023年2月23日，公司和CS進行了第一次二結束他們之前宣佈的交易，根據交易，Atlas收購了CS證券化產品集團的某些資產。該公司的一家子公司已向希爾思發出保函，為阿特拉斯的全部五年延期購買義務提供擔保，金額為$3.31000億美元。與年度股東大會擔保有關的負債的公允價值對公司的綜合財務報表並不重要。

訴訟和監管事項

本公司是日常業務過程中不時出現的各種法律行動的一方，包括政府和自律機構對本公司業務的索賠和訴訟、仲裁、審查、調查或訴訟。

在2000年和2001年，兩家後來合併為雅典娜全資附屬公司友邦保險的保險公司，向美國一般人壽保險公司(“美國一般”)購買了廣泛的可變公司所有人壽保險(“COLI”)保單。二零一二年一月，COLI保單管理人向友邦保險提交一份現有COLI保單的補充文件，並表示American General及ZC資源投資信託基金(“ZC Trust”)單方面實施該補充文件所載的改變，如生效，將會：(1)潛在地對保單的貸款率造成負面影響；及(2)改變保單所載的退出及退保協議。2013年3月，AAIA在特拉華州衡平法院對American General、ZC Trust和ZC Resources LLC提起訴訟，要求除其他救濟外，聲明補編中規定的更改無效並違反雙方協議。雙方當事人相互爭辯。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

法院批准了被告的動議，並以成熟為由駁回了被告的請求。對其中一項Coli保單的貸記率產生負面影響的問題隨後被觸發，2018年4月3日，AAIA向特拉華州衡平法院提起訴訟，要求獲得實質上類似的救濟。被告動議駁回訴訟，法院於2019年2月13日聽取了口頭辯論。法院於2019年7月31日發佈了一份意見書，沒有涉及案情，但發現衡平法院對友邦保險的索賠沒有管轄權，並指示友邦保險修改我們的申訴或將此事移交特拉華州高等法院。這件事被移交給特拉華州高等法院。被告再次提出駁回動議，高等法院於2019年12月18日聽取了口頭辯論。高等法院於2020年5月18日發表了一項意見，其中部分批准了被告的動議，部分駁回了被告的動議。高等法院駁回了被告關於對其中一項Coli保單的貸記率產生負面影響的問題的動議，該問題繼續進行到發現。高等法院批准了被告的動議，以成熟為由駁回了與保單中規定的出境和移交協議有關的索賠，並駁回了被告ZC資源有限責任公司。如果補充條款被認為是有效的，所謂的保單變更可能會損害友邦保險獲得與保單相關的擔保價值的能力。雙方進行了證據開示，並就是否可以在不進一步訴訟的情況下解決問題進行了討論，應各方的請求，法院於2021年8月11日發佈了經修訂的時間表命令，將審判日期定為2023年6月。2021年12月27日，雙方原則上同意達成和解，根據和解協議，友邦保險將能夠隨時交出保單並在6個月內獲得收益。在截至2021年12月31日的年度內，Athene記錄了Coli資產減值#美元532000萬美元，對遞延税項負債的調整為#美元47700萬美元，以反映和解條款。高等法院於2022年12月28日正式駁回了此事。雅典娜放棄了2022年12月30日生效的保單。

2017年8月3日，美國佛羅裏達州中區地區法院起訴AAM，AAM是Apollo的高級合夥人和Apollo的前負責人，由Michael McEworth代表CEVA Group，LLC(以下簡稱CEVA集團)子公司據稱的一類員工購買CEVA集團的前母公司CEVA投資有限公司(CIL)的股份。起訴書稱，被告違反了對原告的受託責任，誘使原告購買CIL的股份，隨後參與CEVA集團的債務重組，而CIL的股東在該債務重組中沒有獲得追回。破產法庭裁定這項申訴無效。從頭算因為它主張的索賠是CIL破產財產的財產。麥克埃沃伊隨後修改了他的起訴書，試圖聲稱不屬於CIL的索賠。修改後的起訴書不再點名任何個別被告，但增加了阿波羅管理六號、L.P.和CEVA集團作為被告。修改後的申訴要求大約歐元的損害賠償301000萬美元，並聲稱，除其他外，對違反投資顧問法案、違反受託責任和違反合同的索賠。2018年12月7日，麥克埃沃伊向佛羅裏達州中區地區法院提交了修改後的起訴書。2020年1月6日，佛羅裏達州法院部分批准了阿波羅提出的駁回動議，有偏見地駁回了麥克沃伊投資顧問法案的索賠，並在沒有偏見的情況下駁回了阿波羅關於其餘索賠的動議，並指示各方僅就訴訟時效進行有限的發現，並提交新的簡報。2020年7月30日，阿波羅和CEVA以訴訟時效為由提出了一項聯合動議，要求即決判決。2021年6月29日，區法院發佈裁定，駁回被告以訴訟時效為由提出的簡易判決聯合動議，並將原告提出修改後的起訴書的最後期限定為2021年7月23日，被告提出修改後的起訴書的最後期限為2021年8月20日。原告於2021年7月23日提交了他的第二份修改後的起訴書，其中增加了據稱的收取訴訟時效的理由。同樣在2021年7月23日，被告就地區法院2021年6月29日的裁決提出了聯合動議，要求複議。2022年3月10日，法院批准了被告的複議動議，隨後做出了有利於被告的判決。2022年4月7日，原告提出動議，要求更改或修改法院3月10日的命令。包括阿波羅在內的被告於2022年4月28日反對該動議。法院於2022年5月26日駁回了原告的動議。原告已就法院的裁決向第十一巡迴法院提出上訴；上訴已全面通報，截至目前仍在審理中。阿波羅認為原告的上訴是沒有根據的。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

2017年12月21日，幾個統稱為“港灣”的實體在紐約最高法院提起訴訟，標題為先鋒資本合夥公司II LP等。V.Apollo Global Management LLC等人。(657515/2017年)起訴書將被告列為AAM，以及由阿波羅管理的投資於SkyTerra Communications，Inc.的基金等。起訴書稱，在2004年至2010年Harbinger對SkyTerra進行各種股權和債務投資期間，被告向Harbinger隱瞞了SkyTerra技術的重大缺陷。起訴書進一步聲稱，Harbinger不會對SkyTerra進行總計約美元的投資1.91000億美元的公司知道這些缺陷，這些缺陷的公開披露最終導致SkyTerra在2012年申請破產(在更名為LightSquared之後)。起訴書要求賠償美元。1.9200億美元的損害賠償，以及懲罰性損害賠償、利息、成本和費用。2019年6月12日，哈博格在沒有偏見的情況下自願停止了國家行動。2020年6月8日，Harbinger向紐約最高法院重新提起訴訟，標題為先鋒資本合夥人II，LP等人。V.阿波羅全球公司

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

管理層、有限責任公司等人。(652342/2020年)起訴書補充道八新的被告和三與Harbinger的論點有關的新索賠，即新被告誘使Harbinger收購CCTV One Four Holdings，LLC(CCTV)以支持SkyTerra的網絡，儘管他們據稱知道該網絡存在重大缺陷。2020年11月23日，被告重新提出破產動議，並於2020年11月24日向州法院提出動議，要求暫停州法院的訴訟程序，等待破產法院對破產動議做出裁決。2021年2月1日，破產法院駁回了破產動議。2021年3月31日，被告提交動議，要求駁回紐約最高法院的訴訟。2022年2月15日和2022年2月18日就駁回動議舉行了聽證會，動議仍懸而未決。阿波羅認為，這起訴訟中的索賠是沒有根據的。由於這一行動還處於早期階段，目前無法合理估計可能的損失(如果有)。

2019年11月1日，原告Benjamin Fongers向庫克縣伊利諾伊州巡迴法院提起集體訴訟，起訴凱業必達、有限責任公司(“凱業必達”)和AAM。原告稱，2019年3月，CareerBuilder更改了賠償計劃，使Fongers等銷售代表(I)獲得減少的佣金；(Ii)只能獲得他們發起的未重新分配給其他任何人的賬户的佣金，這與先前的計劃不同。原告還聲稱，該計劃具有追溯力，剝奪了銷售代表先前有權獲得的佣金。原告聲稱，AAM對CareerBuilder行使完全控制權，因此，CareerBuilder充當AAM的代理人。基於這些指控，原告指控兩名被告違反書面合同、違反默示合同、不當得利、違反伊利諾伊州銷售代表法和違反伊利諾伊州工資和付款收集法。被告於2019年12月5日將訴訟移至伊利諾伊州北區，原告於2020年1月6日移送還押。2020年10月21日，地區法院批准了還押動議。2021年1月11日，地區法院命令法院書記員採取必要步驟，將案件發回庫克縣伊利諾伊州巡迴法院。2021年3月8日，原告根據《美國法典》第28編第1447(C)條提出動議，要求追回約#美元的律師費。35,000為還押簡報做準備。被告於2021年3月31日提出異議，原告於2021年4月14日作出答辯。被告於6月11日向庫克縣伊利諾伊州巡迴法院提出駁回申訴的動議，並於2021年8月13日全面聽取了簡報。凱業必達還提交了一項動議，要求發佈保護令，並暫停發現號，等待駁回動議的結果。2022年2月7日，法院就駁回動議和擱置證據開示請求舉行了聽證會。在聽證會上，法院在建議下采取了駁回動議，並批准了凱業必達暫停發現的動議。2022年3月11日，當事人向法院提交和解通知書，通知法院雙方已達成全部解決案件的協議，法院於2022年11月14日批准和解。和解協議不要求任何與阿波羅有關聯的被告支付費用。

在 2020年3月，聲稱是MPM控股公司(MPM)前股東的Frank Funds在特拉華州衡平法院提起訴訟，標題為Frank Funds訴阿波羅全球管理公司等人案。，第2020-0130號，針對AAM，某些前MPM董事(包括三阿波羅官員和員工)，以及在2019年5月合併中收購MPM的財團成員。起訴書代表一類假定的前MPM股東，對阿波羅提出索賠，稱其在2019年5月的合併中違反了作為MPM所謂控股股東的受託責任。Frank Funds尋求未指明的補償性損害賠償。2019年7月23日，一羣前MPM股東向特拉華州衡平法院提交了一份評估請願書，要求對通過2019年5月15日MPM合併購買的MPM股票進行公允價值評估，行動説明如下對MPM控股公司的重新評估。，C.A.No.2019-0519(Del.Ch.)。2020年6月3日，請願人申請許可提交經核實的修訂評估請願書和集體訴訟訴狀，其中包括違反受託責任和/或協助和教唆違反受託責任的索賠，針對AAM、合併前擁有MPM股票的阿波羅附屬基金、某些前MPM董事(包括三名阿波羅員工)以及收購MPM的財團成員，基於與2019年5月合併有關的指控行為。請願人還試圖通過Frank Funds行動鞏固他們的評估程序。2020年11月13日，大法官法院批准了當事人關於合併這兩個事項的規定命令，2020年12月21日，大法官法院批准了請願人提出的許可提起擬議修正申訴的動議。此新合併操作的標題為在Re MPM Holdings Inc.評估和股東訴訟中，C.A.No.2 2019-0519(Delch.)。2022年1月13日，衡平法院駁回了阿波羅的駁回動議。阿波羅認為，這起訴訟中的索賠是沒有根據的。由於這一行動還處於早期階段，目前無法合理估計可能的損失(如果有)。

2020年8月4日，美國內華達州地區法院對PlayAGS Inc.、PlayAGS董事會所有成員(包括三名與Apollo有關聯的董事)、PlayAGS的某些承銷商(包括Apollo Global Securities，LLC)以及AAM、Apollo Investment Fund VIII，L.P.、Apollo Gaming Holdings，L.P.和Apollo Gaming VoteCo，LLC(最後四方合計為Apollo被告)提起了一項可能的集體訴訟。起訴書聲稱，根據1933年《證券法》，所有被告都提出了與2018年8月和2019年3月進行的某些PlayAGS股票二次發行有關的索賠，聲稱與這些發行相關的註冊聲明沒有完全披露面臨的某些商業挑戰

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

PlayAGS。起訴書還根據交易法第20(A)條對阿波羅被告和董事被告(包括與阿波羅有關聯的董事)提出了控制人索賠，聲稱這些被告對PlayAGS在其業務上的某些失實陳述和遺漏負有責任。2022年12月2日，法院駁回了針對承銷商(包括阿波羅全球證券有限責任公司)和阿波羅被告的所有索賠，但允許對PlayAGS和公司兩名高管的索賠繼續進行。目前還無法對可能的損失做出合理的估計。

阿波羅的某些投資顧問子公司已收到美國證券交易委員會的要求，要求提供與一項調查有關的信息和文件，該調查涉及通過電子消息渠道發送或接收的商業通信是否符合保留記錄的要求。正如公開報道的那樣，美國證券交易委員會也在對其他投資顧問進行類似調查。

19.法定規定

Athene的保險和再保險子公司須遵守其運營所在司法管轄區（包括百慕大和美國）的保險法律和法規。某些法規包括限制股東未經保險監管機構事先批准即可獲得股息或其他分配（例如貸款或現金預付款）的限制。為保險監管機構編制的財務報表與美國GAAP財務報表之間的差異因司法管轄區而異。

百慕大法規要求

ALRE、AARE及Athene共同投資再保險附屬公司1A有限公司(“ACRA 1A”及其附屬公司“ACRA”)均獲百慕大金融管理局(“BMA”)發牌為長期保險人，並受經修訂的“1978年保險法”(“百慕大保險法”)及根據該等法令頒佈的規例所規限。BMA將經濟資產負債表(EBS)框架落實到百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)中，該要求等同於歐盟指令(2009/138/EC)(“償付能力II”)。

根據《百慕大保險法》，長期保險公司須維持最低法定資本及盈餘，以符合最低償付能力限額(“MMS”)及最低經濟法定資本及盈餘(EBS資本及盈餘)，以符合增強資本要求(“ECR”)。對於Athene的C類再保險公司ACRA 1A，MMS等於$中的較大者500,000, 1.5法定資產總額的百分比或25ECR的百分比。對於Athene的E類再保險公司，ALRE和AARE，MMS等於$中的較大者8百萬，2首$的百分比500百萬美元法定資產外加1.5$以上的法定資產的百分比500百萬或25ECR的百分比。對於每個類別，ECR是根據基於風險的資本模型計算的，該模型將風險因素費用應用於EBS。ECR在彩信上被擱淺了。截至2022年12月31日，雅典娜的百慕大子公司超過了要求的最低水平。對於Athene的百慕大再保險子公司來説，ECR是具有約束力的監管約束。以下為EBS資本、盈餘和BSCR比率：

			2022年12月31日
(單位：百萬，百分比除外)			EBS資本和盈餘												BSCR比率
ALRE			$	16,759											256		%
阿雷			21,876												278		%
Acra 1A			5,993												262		%

在EBS框架下，法定財務報表通常等同於美國GAAP財務報表，但BMA允許的做法除外。雅典娜的百慕大子公司在法定財務報表中獲準使用攤餘成本而不是公允價值作為某些投資的基礎。此外，Athene的百慕大子公司在計算保險準備金時使用的是美國法定準備金原則，而不是美國公認會計原則，前提是根據現金流測試證明準備金是足夠的。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

以下是允許的做法對法定財務報表的影響：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			ALRE						阿雷						Acra 1A
由於允許的做法而增加(減少)資本和盈餘			$	6,029					$	19,671					$	8,289
因許可操作而增加(減少)至法定淨收入			2,605						5,299						5,945

根據百慕大保險法，Athene的百慕大子公司不得支付超過上一年度法定資本和盈餘的25%的股息，除非公司各自董事會的至少兩名成員及其在百慕大的主要代表簽署並向BMA提交誓章，證明超過該金額的股息不會導致子公司無法滿足其相關利潤率。在某些情況下，還將要求百慕大子公司在支付股息之前事先通知BMA。如果這樣的宣誓書被提交給BMA，並進一步滿足MMS和ECR要求，百慕大子公司被允許分配至多100%的法定盈餘和低於15%的法定資本。超過這一數額的分配需要得到BMA的批准。以下是Athene的百慕大子公司將被允許在不需要事先批准的情況下向母公司匯款的最大分配額：

(單位：百萬)			2022年12月31日
ALRE			$	5,550
阿雷			7,050
Acra 1A			1,912

美國法律要求

Athene受監管的美國子公司和相應的保險監管機構如下：

子公司			監管機構
AADE			特拉華州保險局
AAIA			愛荷華州保險部門
AANY			紐約金融服務部
雅典娜Re USA IV			佛蒙特州金融監管部

每個實體的法定報表是根據各自監管機構確定的會計做法編制的。監管當局只承認相應國家為確定和報告保險公司的財務狀況和經營結果以及根據保險法確定其償付能力而規定或允許的法定會計做法。

這些子公司在沒有國家保險部門事先批准的情況下，可以向股東支付的最高股息受到與法定盈餘或運營淨收益有關的限制。12個月期間的最高股息支付，未經事先批准，不得從賺取盈餘以外的其他來源支付，且不得超過(1)上一年度經營淨收益或(2)投保人盈餘的10%中的較大者。根據這些限制，在沒有監管部門批准的情況下，AADE可以向母公司支付的最高股息為$—截至2022年12月31日，為100萬。來自AHL其他美國法定實體的任何超過AADE允許金額的股息，在沒有得到特拉華州保險部的監管批准的情況下，都不能匯給其母公司。

截至2022年12月31日，Athene的美國子公司的償付能力、流動性和基於風險的資本額大大超過了要求的最低水平。

在某些情況下，美國子公司註冊地的州採用了與NAIC法定會計原則(“SAP”)中概述的會計規定不同的規定會計做法。這些子公司還擁有註冊地州允許的某些會計做法，與NAIC SAP中的做法不同。現將這些訂明及準許的做法描述如下：

212

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

AAIA

友邦保險發行的產品包括指數化萬能人壽保險和固定指數化年金。這些產品允許部分溢價根據某些指數賺取利息，主要是S指數。Athene購買看漲期權、期貨和方差掉期，以對衝相關指數上漲直接導致的客户利息增長。愛荷華州保險分部允許保險公司選擇(1)使用攤餘成本法來核算某些衍生工具，如看漲期權，購買這些工具是為了對衝客户在指數化保險產品上貸記的利息增長，以及(2)使用指數化年金準備金計算方法，在該方法下，與當前指數利息信用期限相關聯的看漲期權的估值為零。友邦保險已選擇將這一選項應用於其場外看漲期權和準備金負債。因此，友邦保險的法定盈餘增加了$62截至2022年12月31日，為100萬。

雅典娜Re USA IV

AAIA已在100%預扣資金的基礎上將AmerUs Closed Block轉讓給Athene Re USA IV。佛蒙特州的一項允許做法允許Athene Re USA IV在其法定財務報表中將所有用於為其對AAIA的再保險義務提供資金的已發行和未償還信用證的面值作為承認資產。如果Athene Re USA IV沒有遵循這一允許的做法，那麼它就不會超過授權的控制水平基於風險的資本要求。截至2022年12月31日，Athene Re USA IV將美元列為承認資產112百萬美元與未償信用證有關。

法定資本和盈餘和淨利潤（損失）

下表根據向保險監管機構提交的最新法定財務報表，列出了Athene每個主要保險子公司的法定資本和盈餘以及法定淨利潤（損失）：

			2022年12月31日
(單位：百萬)			法定資本和盈餘						法定淨收益(虧損)
ALRE			$	13,084											$	937
阿雷			17,126												1,329
Acra 1A			5,637												(87)
AADE			2,298												(20)
AAIA			2,067												(238)
AANY			284												(23)

20.段

公司通過以下途徑開展業務三應報告的部門：(I)資產管理，(Ii)退休服務和(Iii)委託人投資。部門信息被公司的首席運營決策者用來評估業績和分配資源。

業績由本公司首席運營決策者在非綜合基礎上衡量，因為首席運營決策者根據財務和運營指標及數據(不包括合併任何關聯基金的影響)作出運營決策並評估本公司每個業務部門的業績。

分部報告變更

隨着合併的完成，阿波羅對其運營結構和業務部門進行了戰略審查，以評估其業務業績和資源分配情況。因此，在合併後的一段時間裏，阿波羅通過以下方式報告業績三運營和可報告的部門稱為資產管理、退休服務和本金投資。

根據這些變化，以前的所有期間都進行了重新編排，以符合新的列報方式。因此，這些信息將不同於阿波羅之前在提交給美國證券交易委員會的報告中報告的歷史部門財務業績。

調整後分部收入

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

調整後的部門收入，或“ASI”，是管理層在評估資產管理、退休服務和本金投資部門的業績時使用的關鍵業績衡量標準。管理層使用調整後的部門收入來做出關鍵的經營決策，例如：

•與資源分配有關的決定，如人員配置決定，包括僱用和部署新僱用人員的地點；

•與資本部署有關的決定，如提供資本以促進業務增長和/或促進向新業務擴張；

•與費用有關的決定，如確定其員工的年度可自由支配獎金和基於股權的薪酬獎勵。關於薪酬，管理層尋求使某些專業人員和選定的其他個人的利益與基金投資者和阿波羅股東的利益保持一致，方法是向這些個人提供與基金有關的績效費用的利潤分享權益。為了實現這一目標，一定數額的補償是根據阿波羅當年的表現和增長而定的；以及

•與普通股股東和參與分紅的股權獎勵持有人可用於分紅的收益金額有關的決定。

調整後的分部收入是衡量盈利能力的一項指標，它有一定的侷限性，因為它沒有考慮美國公認會計原則下包括的某些項目。經調整分部收入為(I)手續費相關收益、(Ii)利差相關收益及(Iii)本金投資收入的總和。經調整分部收入不包括合併任何相關基金及特別提款權、與年度股東大會無關的利息及其他融資成本、税項及相關應付款項、交易相關費用及任何收購的影響。與交易相關的費用包括基於股權的補償費用、無形資產的攤銷、或有對價、與收購相關的某些其他費用以及重組費用。此外，調整後的分部收入不包括與未合併關聯方授予本公司員工的股權獎勵有關的非現金收入和支出、薪酬和行政相關費用報銷，以及綜合財務報表中包括的基金和VIE的資產、負債和經營業績。

調整後的分部收入可能無法與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，也不是根據美國公認會計準則計算的業績衡量標準。我們使用調整後的分部收入作為經營業績的衡量標準，而不是流動性的衡量標準。調整後的分部收入不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則編制的淨收入或其他收入數據的替代品。由於上述調整，在沒有考慮相關美國公認會計原則措施的情況下使用調整後的分段收入是不夠的。管理層通過使用調整後的分部收入作為美國公認會計準則結果的補充指標來彌補這些限制，以提供對我們業績的更完整的瞭解，作為管理指標。調整後的分部收入與所得税撥備前最直接可比的美國公認會計原則收入(虧損)的對賬可以在本腳註中找到。

與費用相關的收入

費用相關收益(“FRE”)是調整後分部收入的一個組成部分，用於評估資產管理分部的業績。FRE是以下各項的總和：(I)管理費、(Ii)資本解決方案及其他相關費用、(Iii)來自不確定期限投資工具的費用相關績效費用，該等費用按經常性基礎計量及收取，且不依賴於相關投資的變現事件，以及(Iv)其他收入減去(A)費用相關薪酬(不包括股權薪酬)、(B)在正常業務過程中產生的非薪酬支出、(C)配售費用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司的非控股權益。

與價差相關的收益

利差相關收益(“SRE”)是調整後分部收入的一個組成部分，用於評估退休服務部門的業績，不包括某些市場波動性和某些與整合、重組、基於股權的薪酬和其他費用有關的費用。對於退休服務部門，SRE等於(I)Athene淨投資資產的淨投資收益和(Ii)為他人管理的業務收到的管理費，主要是Athene業務的ADIP部分割讓給ACRA，減去(X)資金成本，(Y)不包括的運營費用

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

基於股權的薪酬和(Z)融資成本，包括支付給Athene優先股東的利息支出和優先股息(如果有)。

本金投資收益

本金投資收入(“PII”)是調整後分部收入的一部分，用於評估本金投資分部的業績。就本金投資分部而言，PII為(I)已實現績效費用(不包括以股份形式收到的變現)和(Ii)已實現投資收入減去(X)已實現本金投資薪酬支出(不包括與股權薪酬相關的支出)和(Y)某些公司薪酬和非薪酬支出的總和。

以下是該公司可報告部門的財務數據。

												截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)																		2022						2021						2020
資產管理
管理費1																		$	2,134.5					$	1,878.2					$	1,648.0
資本解決方案費用和其他，淨額																		413.5						298.1						251.5
與收費相關的演出費用																		71.5						56.9						9.8
與費用相關的補償																		(753.5)						(653.3)						(532.6)
其他運營費用																		(456.0)						(313.2)						(275.1)
與費用相關的收入																		1,410.0						1,266.7						1,101.6
退休服務
固定收益和其他投資收益，淨額																		5,705.8						—						—
另類投資收益，淨額																		1,205.6						—						—
戰略資本管理費																		53.0						—						—
資金成本																		(3,897.0)						—						—
其他運營費用																		(461.7)						—						—
利息和其他融資成本																		(278.9)						—						—
點差相關收益																		2,326.8						—						—
本金投資
已實現的績效費用																		595.3						1,589.1						280.9
已實現的投資收益																		330.1						437.3						29.3
本金投資補償																		(585.1)						(876.4)						(222.4)
其他運營費用																		(55.8)						(42.4)						(52.6)
本金投資收益																		284.5						1,107.6						35.2
調整後分部收入																		$	4,021.3					$	2,374.3					$	1,136.8
細分資產：
資產管理																		$	1,918
退休服務																		242,599
本金投資																		8,099
總資產2																		$	252,616
1 包括來自退休服務部門的部門間管理費，764在截至2022年12月31日的一年中，
2 關於Apollo的可報告總部門的總資產與合併總資產的對賬，請參閲下文。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

以下是合併總收入與資產管理費相關總收入的對賬：

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															2022						2021						2020
合併總收入															$	10,968					$	5,951					$	2,354
退休服務GAAP收入															(8,199)						—						—
未合併關聯方授予的股權獎勵、可報銷費用和其他1															(182)						(137)						(118)
與合併基金和VIE相關的調整1															74						146						78
演出費用															(598)						(3,055)						(316)
本金投資收益															(207)						(672)						(89)
退休服務管理費															764						—						—
資產管理費相關總收入															$	2,620					$	2,233					$	1,909
1 代表從合併VIE賺取的諮詢費、管理費和績效費，並在合併中消除。包括與未合併關聯方向公司員工授予的股權獎勵以及某些補償和行政相關費用報銷相關的非現金收入。

以下列出綜合經營報表中報告的所得税撥備前收入與調整後分部收入的對賬：

									截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)															2022						2021						2020
所得税前收益(虧損)準備(收益)															$	(5,815)					$	4,861					$	553
資產管理調整：
股權分紅費用及其他1															276						146						129
基於股權的薪酬															185						80						68
優先股息															—						(37)						(37)
與交易相關的收費2															(42)						35						39
與合併相關的交易和整合成本3															70						67						—
與企業轉型相關的變化															—						—						4
應收税款協議負債變化造成的（收益）損失															26						(10)						(12)
可歸因於合併實體非控股權益的淨(收益)虧損															1,486						(418)						(118)
未實現的績效費用															(2)						(1,465)						(35)
未實現利潤分享費用															20						649						33
一次性股權補償和其他費用5															—						949						—
持股利息和其他融資成本4															122						170						154
未實現本金投資收益(虧損)															176						(222)						(62)
投資活動和其他活動的未實現淨(收益)損失															(148)						(2,431)						421
退休服務調整：
投資(收益)損失，扣除抵消後的淨額															7,024						—						—
保險負債及相關衍生品的非經營性變化，扣除抵消															454						—						—
整合、重組和其他營業外費用															133						—						—
基於股權的薪酬															56						—						—
調整後分部收入															$	4,021					$	2,374					$	1,137
1 以權益為基礎的溢利分享開支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合夥人分派的部分表現費須由Apollo僱員用於購買普通股的受限制股份或以受限制股份單位的形式交付，受限制股份單位根據權益計劃授出。基於股權的利潤分享費用和其他還包括與公司在規定期間內收到的績效費掛鈎的績效補助，足以支付相關的基於股權的補償費用。
2 與交易相關的費用包括或有對價、基於股權的補償費用和無形資產攤銷以及與收購相關的某些其他費用和重組費用。
3 與合併相關的交易和整合成本包括諮詢服務、技術整合、基於股權的補償費用以及與合併相關的其他成本。
4 指與股東周年大會有關而非歸屬於任何特定分部的利息及其他融資成本。
5 包括一次性股權薪酬費用和與公司薪酬重置相關的相關税收。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

合併財務報表附註

下表列出了公司應報告部門總資產與總資產的對賬情況：

(單位：百萬)			2022年12月31日						2021年12月31日
應報告部門資產總額			$	252,616					$	13,573
調整1			6,717						16,929
總資產			$	259,333					$	30,502
1 表示合併基金和VIE資產的增加以及合併抵銷調整。

21.後續事件

分紅

2023年2月9日，公司宣佈派發現金股息美元0.40每股普通股，將於2023年2月28日支付給2023年2月21日營業結束時的記錄持有人。

股份回購計劃重新分配

2023年2月21日，年度股東大會董事會批准重新分配公司的股份回購計劃，據此，公司有權回購（i）總計最多為美元1.030億股其普通股，以機會性地減少其股票數量，減少#美元0.5從先前批准的金額中提取20億股；及(Ii)總額最高可達$1.530億股普通股，以抵消其股權激勵計劃下股票發行的稀釋影響，增加#美元0.5 從之前授權的金額中增加10億股。有關公司股份回購計劃的更多詳情，請參閲附註15。

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目錄表

項目8A.財務狀況報表的未經審計補充陳述

			2022年12月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
資產
資產管理
現金及現金等價物			$	1,201					$	—					$	—					$	1,201
受限現金和現金等價物			2						1,046						—						1,048
投資			5,713						—						(131)						5,582
合併可變利益實體的資產
現金及現金等價物			—						110						—						110
投資			—						2,371						(2)						2,369
其他資產			—						88						(58)						30
關聯方應繳款項			504						1						(40)						465
商譽			264						—						—						264
其他資產			2,321						12						—						2,333
			10,005						3,628						(231)						13,402
退休服務
現金及現金等價物			7,779						—						—						7,779
受限現金和現金等價物			628						—						—						628
投資			172,488						—						—						172,488
對關聯方的投資			35,286						—						(11,326)						23,960
合併可變利益實體的資產
現金及現金等價物			—						362						—						362
投資			1,492						14,207						—						15,699
其他資產			8						104						—						112
可追討的再保險			4,367						—						—						4,367
遞延收購成本、遞延銷售誘因和所收購業務的價值			5,576						—						—						5,576
商譽			4,058						—						—						4,058
其他資產			10,917						—						(15)						10,902
			242,599						14,673						(11,341)						245,931
總資產			$	252,604					$	18,301					$	(11,572)					$	259,333
																					(續)

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目錄表

			2022年12月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
資產管理
應付賬款、應計費用和其他負債			$	2,915					$	61					$	(1)					$	2,975
因關聯方的原因			1,056						8						(66)						998
債務			2,814						—						—						2,814
合併可變利息實體的負債
應付票據			—						50						—						50
其他負債			—						1,899						—						1,899
			6,785						2,018						(67)						8,736
退休服務
對利息敏感的合同負債			173,653						—						—						173,653
未來的政策好處			55,328						—						—						55,328
債務			3,658						—						—						3,658
要回購的衍生品和證券抵押品的應付款項			6,707						—						—						6,707
其他負債			3,213						—						—						3,213
合併可變利息實體的負債
其他負債			124						691						(6)						809
			242,683						691						(6)						243,368
總負債			249,468						2,709						(73)						252,104
承諾和或有事項（注18）
可贖回的非控股權益：
可贖回的非控股權益			—						1,027						5						1,032
股權
額外實收資本			15,040						(72)						14						14,982
留存收益(累計虧損)			(2,254)						11,734						(11,739)						(2,259)
累計其他綜合收益(虧損)			(12,327)						(34)						35						(12,326)
年度股東大會股東權益總額			459						11,628						(11,690)						397
非控制性權益			2,677						2,937						186						5,800
總股本			3,136						14,565						(11,504)						6,197
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	252,604					$	18,301					$	(11,572)					$	259,333
																					(結束語)

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目錄表

			2021年12月31日
(單位：百萬)			阿波羅全球管理公司和合並子公司						合併基金和可變利益實體						淘汰						已整合
資產
現金及現金等價物			$	915					$	2					$	—					$	917
受限現金和現金等價物			18						690						—						708
投資			10,474						1,162						(282)						11,354
合併可變利益實體的資產
現金及現金等價物			—						463						—						463
投資			—						15,133						(396)						14,737
其他資產			—						253						(1)						252
關聯方應繳款項			587						(9)						(88)						490
商譽			117						—						—						117
其他資產			1,462						3						(1)						1,464
總資產			$	13,573					$	17,697					$	(768)					$	30,502

負債、可贖回的非控股權益和股權
負債
應付賬款、應計費用和其他負債			$	2,731					$	146					$	(30)					$	2,847
因關聯方的原因			1,231						10						(19)						1,222
債務			3,134						—						—						3,134
合併可變利息實體的負債
債務，按公允價值計算			—						8,068						(125)						7,943
應付票據			—						2,714						(103)						2,611
其他負債			—						867						(86)						781
總負債			7,096						11,805						(363)						18,538
承諾和或有事項（注18）
可贖回的非控股權益：
可贖回的非控股權益			—						1,762						8						1,770
股權
A系列優先股			264						—						—						264
B系列優先股			290						—						—						290
額外實收資本			2,166						(98)						28						2,096
留存收益			1,165						433						(454)						1,144
累計其他綜合收益(虧損)			(5)						(13)						13						(5)
年度股東大會股東權益總額			3,880						322						(413)						3,789
非控制性權益			2,597						3,808						—						6,405
總股本			6,477						4,130						(413)						10,194
負債、可贖回非控股權益及權益總額			$	13,573					$	17,697					$	(768)					$	30,502

220

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目錄表

項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

沒有。

項目9A：管理控制和程序

我們維持“披露控制和程序”，該術語在《交易法》第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條中定義，旨在確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，並將該等資料累積及傳達予我們的管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官（如適用），以便就所需披露作出及時決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須在評估可能的披露控制和程序的成本效益關係時作出判斷。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，並且不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其既定目標。任何控制和程序，無論設計和運作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。

我們的管理層（包括首席執行官和首席財務官）根據《交易法》第13 a-15條，於本報告所涵蓋期間結束時評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涵蓋的期末，我們的披露控制和程序（根據交易法第13 a-15（e）條的定義）在合理的保證水平上是有效的，以實現其目標，即確保我們在根據在SEC規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告《證券交易法》規定的信息，並將這些信息累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官（如適用），以便及時做出有關所需披露的決定。

在我們最近一個季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

管理層關於財務報告內部控制的報告

阿波羅管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。Apollo對財務報告的內部控制是在其主要執行人員和主要財務官的監督下設計的程序，旨在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制綜合財務報表提供合理保證。

Apollo對財務報告的內部控制包括與保存記錄有關的政策和程序，該等政策和程序應合理詳細、準確和公平地反映資產的交易和處置，提供合理保證，確保交易被記錄為必要，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且僅根據管理層和董事的授權進行收支，並就防止或及時發現可能對其財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置Apollo資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層根據建立的框架對截至2022年12月31日的阿波羅財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這一評估，管理層已確定阿波羅截至2022年12月31日的財務報告內部控制是有效的。

221

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目錄表

德勤會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，已審計了本年度報告中包含的阿波羅10-K表格中的財務報表，併發布了截至2022年12月31日阿波羅財務報告內部控制有效性的報告，該報告包含在本報告中。

項目9B：提供其他資料

不適用。

第9項C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區

不適用。

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目錄表

第三部分

項目10.管理董事、高管和公司治理

董事及行政人員

下表列出了有關我們董事會和高管的某些信息。 我們的任何董事或高管之間都沒有家族關係。

名字

年齡

職位

馬克·羅文

60

董事首席執行官兼首席執行官

詹姆斯·貝拉爾迪

65

AHL首席執行官兼董事

斯科特·克萊曼

50

AAM聯合總裁兼董事

詹姆斯·澤爾特

60

AAM聯合總裁兼董事

沃爾特（傑伊）克萊頓

56

非執行主席兼董事

馬克·貝林森

64

主任

傑西卡·比布利洛維奇

63

主任

邁克爾·杜西

74

主任

理查德·愛默生

61

主任

克里·墨菲·希利

62

主任

米特拉·霍爾莫齊

53

主任

帕梅拉·喬伊納

64

主任

A.B.克龍加德

86

主任

寶琳·理查茲

74

主任

David·西蒙

61

主任

林恩·斯旺

70

主任

帕特里克·圖米

61

董事任命**

馬丁·凱利

55

首席財務官

約翰·蘇伊達姆

63

首席法務官

*2022年2月21日，年度股東大會董事會任命參議員帕特里克·圖米為年度股東大會董事會成員，2023年3月15日生效。

以下是描述我們董事和高管背景的簡短傳記。

馬克·羅文是年度股東大會首席執行官、年度股東大會董事會成員、年度股東大會董事會執行委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。羅文先生目前是AHL和Athora Holding等公司的董事會成員，也是AHL執行委員會的成員。1990年，羅文與他人共同創立了阿波羅。羅文先生是沃頓商學院顧問委員會主席和賓夕法尼亞大學董事會成員。此前，他曾在許多與阿波羅有關聯的實體、由阿波羅管理的基金持有的投資組合公司以及其他實體的董事會任職。此外，他還參與了公共政策，是賓夕法尼亞·沃頓預算模型發展的初始資助者和貢獻者，這是一個無黨派的研究倡議，提供公共政策的財政影響分析。作為一名活躍的慈善家，羅文先生是青年復興基金的創始成員和主席，也是以色列頂尖教育網絡Darca的副主席，該網絡經營着40所學校，在以色列最多樣化和服務最匱乏的社區擁有超過22,000名學生。羅文還擔任OpenDor Media的董事會成員，這是一家專注於接觸猶太和以色列內容的數字媒體公司。他是公民社會聯誼會的執行委員會成員，該聯誼會是ADL和阿斯彭研究所的合作伙伴關係，旨在賦予來自不同政治派別的下一代社區領袖和問題解決者權力。他還在幾家以技術為導向的風險投資公司的董事會任職。羅文以優異成績畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，獲得金融學士和工商管理碩士學位。Rowan先生代表阿波羅擁有豐富的投資和管理經驗，尤其是金融服務投資，並擁有超過36年的上市和私人公司融資、分析和投資經驗。羅文在私募股權投資方面的廣泛財務背景和專業知識提升了年度股東大會董事會的經驗廣度。

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目錄表

詹姆斯·貝拉爾迪是年度股東大會董事會成員和年度股東大會董事會執行委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。Belardi先生是AHL的聯合創始人，自2009年5月以來一直擔任AHL的董事長、首席執行官和首席投資官。此外，貝拉爾迪先生還是AHL投資管理公司ISG的創始人、董事長兼首席執行官。他是AHL執行委員會和ISG執行委員會的成員。Belardi先生負責AHL的整體戰略指導和管理，以及其投資組合的日常管理。在創立AHL和ISG之前，貝拉爾迪是尚美人壽保險公司的總裁，也是美國國際集團退休服務公司的執行副總裁總裁和首席投資長，負責管理2,500億美元的投資資產組合。他目前擔任ISG、Paulist Productions和南加州水產公司的董事會成員，擔任投資委員會主席。貝拉爾迪參加了1976年和1980年奧運會游泳選拔賽，並九次保持大師賽世界紀錄。貝拉爾迪擁有斯坦福大學經濟學學士學位和加州大學洛杉磯分校工商管理碩士學位。Belardi先生在金融服務業務方面的過往記錄和深厚的知識，包括創立了AHL和ISG，以及他在保險業的豐富經驗為AGM和AHL的董事會提供了巨大的價值。

斯科特·克萊曼是年度股東大會董事會成員和年度股東大會董事會執行委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。克萊曼先生還擔任AAM董事會的聯席主席。克萊曼先生於2021年3月加入AAM董事會，並於2022年1月成為聯席主席。克萊曼也是AHL董事會成員，他於2018年12月加入AHL董事會。克萊曼先生是AAM的聯席總裁，共同領導AAM的日常運營，包括AAM的所有創收業務和綜合另類投資平臺上的企業解決方案。克萊曼在阿波羅於1996年成立六年後加入該公司，並於2009年被任命為私募股權的首席合夥人，2018年被任命為總裁聯席合夥人。在加入Apollo之前，Kleinman先生是美邦公司投資銀行部的成員。Kleinman先生目前還在Athora Holding，Ltd.和Apollo Strategic Growth Capital II的董事會任職，此前曾在Apollo Strategic Growth Capital的董事會任職。2014年，克萊曼在賓夕法尼亞大學創立了克萊曼能源政策中心。他是賓夕法尼亞大學斯圖爾特·魏茨曼設計學院顧問委員會成員。他也是紐約自然保護協會顧問委員會成員以及懷特普萊恩斯醫院董事會成員，在那裏他共同主持了新冠肺炎救援活動。克萊曼先生分別獲得了賓夕法尼亞大學和沃頓商學院的學士學位和學士學位，並以優異成績畢業。克萊曼先生對阿波羅公司業務的廣泛瞭解以及在私募股權投資方面的專業知識增強了年度股東大會和AAM董事會的豐富經驗。

詹姆斯·澤爾特是年度股東大會董事會成員和年度股東大會董事會執行委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。澤爾特先生還擔任AAM董事會的聯席主席。澤爾特先生於2021年3月加入AAM董事會，並於2022年1月成為聯席主席。澤爾特先生是AAM的聯席總裁，共同領導AAM的日常運營，包括AAM的所有創收業務和通過其整合的另類投資平臺提供的企業解決方案。澤爾特先生於2006年加入阿波羅，2006年起擔任阿波羅信貸業務首席投資官，2018年1月成為聯席總裁。自2006年以來，澤爾特先生還在阿波羅管理的上市公司MidCap Financial Investment Corporation(f/k/a Apollo Investment Corporation)擔任過多個高級職位，並於2006年至2020年擔任董事董事會成員。在加入阿波羅之前，澤爾特先生於1994年至2006年在花旗集團及其前身公司工作。2003年至2005年，Zelter先生擔任花旗集團另類投資的首席投資官，在此之前，他負責花旗集團的全球高收益特許經營權。在1994年加入花旗集團之前，Zelter先生是高盛公司的高收益交易員。Zelter先生在全球信貸市場擁有豐富的經驗，並負責阿波羅信貸平臺的廣泛擴張。他是杜克大學董事會成員，也是管理杜克大學捐贈基金的投資管理公司DUMAC，Inc.的董事會成員。澤爾特先生還擔任羅伯特·託伊戈基金會、紐約市夥伴關係和橋式高爾夫基金會的董事會成員，以及威爾·康奈爾醫學研究員委員會的成員。澤爾特先生擁有杜克大學經濟學學士學位。澤爾特先生對阿波羅公司業務的廣泛瞭解以及在信貸投資方面的專業知識提升了AGM和AAM董事會的經驗廣度。

傑伊·克萊頓Walter(J·克萊頓三世)是年度股東大會董事會非執行主席、執行委員會主席和提名和公司治理委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。克萊頓先生曾於2021年3月21日至2021年12月擔任AAM董事會非執行主席，在此之前，他曾擔任AAM董事會首席獨立董事，自2021年3月1日起生效。克萊頓在2017年5月至2020年12月期間擔任美國證券交易委員會主席。除了擔任美國證券交易委員會主席外，他還是總裁金融市場工作組、金融穩定監督委員會和中國金融穩定委員會的成員。

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目錄表

金融穩定委員會。克萊頓先生還參加了國際證券事務監察委員會組織的董事會。除了金融穩定方面的問題，克萊頓還參與了這些國內和國際機構，重點關注網絡安全、氣候風險和數字資產。在加入美國證券交易委員會之前，克萊頓是Sullivan&Cromwell LLP的合夥人，在該律師事務所擔任管理委員會成員、公司業務聯席主管和網絡安全部門聯席主管。2009年至2017年，克萊頓先生在賓夕法尼亞大學法學院擔任法學講師和兼職教授，自2021年7月以來一直擔任賓夕法尼亞大學沃頓商學院和凱裏法學院的兼職教授。克萊頓目前是美國運通公司的董事會成員，他自2022年10月以來一直擔任該職位。克萊頓先生也是Sullivan&Cromwell LLP的高級政策顧問和法律顧問，他在幾家私人公司和非營利性組織擔任顧問職務，其中包括利哈伊大學董事會和全國證券專業人士協會。克萊頓先生也是聯邦存款保險公司系統性決議諮詢委員會的成員。他還擔任雲計算、Web3和數字資產領域的幾家公司的顧問。克萊頓先生擁有賓夕法尼亞大學的工程學學士學位，劍橋大學的經濟學學士和碩士學位，以及賓夕法尼亞大學法學院的法學博士學位。克萊頓先生豐富的專業和管理經驗，以及他對私人和公共資本市場的運營和監管的深刻了解和理解，使他成為年度股東大會董事會的寶貴成員。

馬克·貝林森是董事的獨立董事和年度股東大會董事會薪酬委員會主席。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。貝林森自2013年以來一直擔任美國國際控股有限公司的獨立董事董事，他是董事的首席獨立董事，也是美國國際控股的衝突委員會和法律監管委員會成員。2013年8月至2021年12月，貝林森在AHL薪酬委員會任職。自2011年8月以來，貝林森一直擔任貝林森諮詢集團董事的董事總經理。貝林森諮詢集團是一家金融重組和酒店管理諮詢集團，專門為陷入困境的公司提供幫助。最近，Beilinson先生在2016年12月至2017年6月期間擔任Newbury Common Associates LLC(及其某些附屬公司)的首席重組官。拜林森先生曾於2013年11月至2014年8月擔任Fisker Automotive的首席重組官，並於2011年8月至2014年12月擔任Eagle Hoitality Properties Trust，Inc.的首席重組官兼首席執行官，並於2008年11月至2012年3月擔任Innaders USA Trust的首席重組官兼首席執行官。拜林森先生擔任Innaders USA、Fisker Automotive和Newbury Common Associates的臨時管理層，擔任這些公司的首席重組官，並根據破產法第11章對這些公司進行了重組。貝林森目前在Exela Technologies和Playtika以及幾家私人持股公司的董事會任職。拜林森先生此前曾在許多公共和私人持股公司的董事會和審計委員會任職，包括西屋電氣公司、凱撒收購公司、温德姆國際公司、阿波羅商業房地產金融公司、Innaders USA Trust和Gastar公司。拜林森先生擁有加州大學洛杉磯分校的政治學學士學位和加州大學戴維斯法學院的法學博士學位。貝林森先生在上市公司和非上市公司的董事會服務了30多年，他對法律和合規問題的廣泛瞭解，包括2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》，加強了年度股東大會的董事會。

傑西卡·比布利洛維奇是作為獨立的董事和年度股東大會董事會審計委員會成員。她於2022年3月當選為年度股東大會董事會成員。自2022年3月以來，Bibliowicz女士還一直擔任董事的獨立董事和AAM董事會審計委員會成員。Bibliowicz女士是一位成功的企業家和金融服務業的組織領導人，擁有30多年的公共和私營公司經驗。值得注意的是，她於1999年成為總裁兼國家金融合作夥伴公司(“NFP”)首席執行官，該公司是一家領先的福利、保險和資產管理服務提供商，並於2003年擔任該公司董事會主席，並於同年晚些時候使公司上市。她繼續擔任這兩個職位，直到2013年收購NFP。在她職業生涯的早期，Bibliowicz曾在保誠共同基金和美邦共同基金擔任高級管理職位。她是保誠保險基金董事會成員，曾擔任蘇富比董事會成員，直到2019年蘇富比私有化。Bibliowicz女士在威爾·康奈爾醫學研究員委員會任職超過15年，目前是康奈爾大學董事會主席和紐約長老會董事會成員。Bibliowicz女士擁有康奈爾大學的政府學士學位。Bibliowicz女士擁有豐富的商業經驗，並在上市公司和私營公司擔任領導職務，這使她成為AGM和AAM董事會的寶貴成員。

邁克爾·杜西為獨立董事及年度股東大會董事會審計委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。杜西自2011年以來一直擔任董事的獨立董事和友邦保險董事會審計委員會成員。杜西先生還在2011年至2021年12月期間擔任AAM董事會衝突委員會主席。杜西先生於2002年3月至2006年5月在羅盤礦業國際公司任職，在那裏擔任過各種職務，包括在2006年5月退休前擔任董事首席執行官兼首席執行官。在加入Compass Minerals International，Inc.之前，Ducey先生在Borden Chemical，Inc.工作了近30年，擔任過各種管理、銷售、營銷、規劃和商業開發職位，以及

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目錄表

最終成為董事首席執行官總裁。杜西先生於2014年9月加入Sisescam Resources Partners LLC(前身為Ciner Resources Corporation，在此之前是OCI Resources LP)，擔任董事會獨立成員，並在審計委員會和衝突委員會任職。2009年9月至2012年12月，Ducey先生擔任TPC Group，Inc.的非執行主席，並在審計委員會和環境健康與安全委員會任職。他於2017年1月至2018年6月在Fenner PLC董事會任職，並在審計、治理和薪酬委員會任職。杜西先生擁有豐富的上市公司董事會經驗，包括Verso Paper Holdings、UAP Holdings Corporation、SMurfit Stone Container Corporation和HaloSource，Inc.。他畢業於奧特賓大學，擁有經濟學學位，並在代頓大學獲得金融MBA學位。杜西先生全面的公司背景和他在各種董事會和委員會任職的經驗為年度股東大會和AAM的董事會增加了重大價值。

理查德·愛默生是獨立的董事，也是年度股東大會董事會薪酬委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。 Emerson先生於2021年3月至2021年12月期間擔任董事的獨立董事。艾默生先生的整個職業生涯都在投資銀行和企業融資領域。他目前擔任Pendral Capital的總裁，在那裏他既為科技客户提供戰略交易的投資和諮詢服務。2004年至2008年，他擔任公共投資銀行諮詢公司Evercore Partners Inc.的高級董事總經理董事，在那裏他建立並管理了舊金山辦事處。在加入Evercore之前，Emerson先生擔任微軟公司企業發展和戰略主管高級副總裁，直接向首席執行官彙報，並在執行領導團隊中任職，負責所有收購、投資、戰略合作伙伴關係和公司戰略。艾默生先生從投資銀行Lazard Ltd.加盟微軟，在那裏作為高級董事總經理，他創建並管理董事西海岸辦事處，並就行業定義、合併、收購和相關金融交易為客户提供建議。在加入Lazard之前，Emerson先生曾在黑石集團和摩根士丹利公司擔任高級職務。Emerson先生擁有斯坦福大學經濟學學士和碩士學位，以及達特茅斯學院工商管理碩士學位。艾默生先生的投資銀行和企業融資背景為年度股東大會的董事會增添了重要價值。

克里·墨菲·希利是董事的獨立董事，也是年度股東大會董事會可持續發展和企業責任委員會主席。她於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。 Healey博士在2021年3月至2021年12月期間擔任董事集團董事會的獨立董事。希利博士是位於華盛頓特區的米爾肯推進美國夢中心的首任總裁，她在2019年至2022年擔任該職位。希利博士於2013年至2019年擔任巴布森學院總裁，2021年被巴布森學院董事會推選為總裁埃默裏塔。在來到巴布森之前，她在2003至2007年間出色地擔任了馬薩諸塞州第70任副州長，在那裏她為羅姆尼-希利政府領導、制定和實施了一系列政策和立法倡議。2008年，希利博士被國務卿康多莉扎·賴斯任命為美國國務院阿富汗司法改革公私夥伴關係(PJRA)執行委員會的創始成員，後來她被國務卿希拉里·克林頓重新任命為執行委員會成員。在從事公共服務之前，希利博士曾在美國司法部為總部位於劍橋的智庫ABT Associates擔任公共政策顧問十多年。希利博士擁有哈佛大學的政府管理學士學位，以及都柏林三一學院的政治學和法學博士學位。她一直是哈佛大學肯尼迪學院政治研究所和哈佛大學公共領導力中心的研究員。她是外交關係委員會和三方委員會的成員，也是阿富汗美國大學、巴林美國大學和西方總督大學的理事。希利博士的公共服務經驗和她在政府中的角色使她成為年度股東大會董事會中有價值的成員。

米特拉·霍爾莫齊是獨立的董事，也是年度股東大會董事會提名和公司治理以及可持續發展和公司責任委員會的成員。她於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。霍爾莫齊自2018年12月以來一直擔任AHL的獨立董事董事，並擔任AHL法律和監管委員會主席。霍莫齊也是AHL多家美國子公司的董事會員。霍莫齊曾在2019年至2022年期間擔任AHL薪酬委員會成員。自2020年1月以來，霍莫齊一直是Walden Macht&Haran LLP的合夥人。2015年4月至2019年7月，霍莫茲女士擔任露華濃執行副總裁總裁兼總法律顧問，負責露華濃全球法律事務。在她職業生涯的早期，霍莫茲是紐約東區的一名聯邦檢察官。此前，她還曾在露華濃董事會任職，任期為2019年11月至2020年7月。霍莫茲女士擁有密歇根大學歷史學學士學位和紐約大學法學院法學博士學位。霍莫齊女士豐富的法律顧問經驗為年度股東大會的董事會提供了價值。

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目錄表

帕梅拉·喬伊納是獨立的董事，也是年度股東大會董事會提名和公司治理委員會的成員。她於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。 Joyner女士於2021年3月至2021年12月期間擔任董事的獨立董事。喬伊納是戰略營銷諮詢公司Avid Partners LLC的創始合夥人。此前，她曾在Bowman Capital Management LLC和Capital Guardian Trust Company擔任高級職位。喬伊納是第一共和銀行董事的獨立董事，她已經在這個職位上工作了17年。在此期間，喬伊納一直擔任第一共和銀行投資與薪酬委員會主席和治理委員會成員。她是達特茅斯學院的名譽理事，泰特美洲基金會的名譽主席，芝加哥藝術學院和J·保羅·蓋蒂信託基金的理事。她之前是舊金山芭蕾舞協會的聯合主席。喬伊納女士擁有達特茅斯學院的學士學位、哈佛大學的工商管理碩士學位和達特茅斯學院的榮譽學位。喬伊納擁有豐富的商業經驗，並在一家受監管公司的董事會任職，這使她成為年度股東大會董事會的寶貴成員。

A.B.克龍加德是獨立的董事，提名和公司治理委員會主席，以及年度股東大會董事會審計委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。自2011年以來，克朗加德還一直擔任董事的獨立董事和友邦保險董事會審計委員會成員。克朗加德還曾在2019年1月至2021年12月期間擔任AAM董事會衝突委員會成員。2001年至2004年，克朗加德擔任中央情報局董事執行長。1998年至2001年，克朗加德擔任美國中央情報局董事的顧問。在1998年之前，Krongard先生曾在Alex Brown公司擔任各種職務，包括從1991年開始擔任首席執行官，並於1994年擔任董事會主席。1997年，Alex Brown公司與Bankers Trust Corporation合併後，Krongard先生擔任Bankers Trust Corporation董事會副主席，並一直擔任這一職務，直到他在中央情報局任職。克朗加德在2006年至2020年期間擔任Under Armour，Inc.董事的負責人。Krongard先生擔任Iridium Communications Inc.提名和公司治理委員會主席和薪酬委員會成員，以及Icahn Enterprises L.P.審計委員會成員。Krongard先生於2007年至2022年擔任In-Q-tel，Inc.董事會成員。克朗加德以優異的成績畢業於普林斯頓大學，並以優異的成績畢業於馬裏蘭大學法學院，獲得法學博士學位。Krongard先生全面的公司背景為AGM和AAM董事會提供了豐富的經驗。

寶琳·理查茲是董事的獨立董事，審計委員會主席，以及年度股東大會董事會可持續發展和企業責任委員會成員。她於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。理查茲自2011年以來一直擔任董事的獨立董事，並擔任友邦保險董事會審計委員會主席。理查茲女士還曾在2020年10月至2021年12月期間擔任AAM董事會衝突委員會成員。理查茲女士目前擔任Trebuhet Group Holdings Limited的首席運營官，她自2008年以來一直擔任該職位。理查茲女士也是温德姆酒店及度假村董事會審計和治理委員會的成員。理查茲也是漢密爾頓保險集團的董事成員，她自2013年以來一直在審計和投資委員會任職。理查茲曾在2006年至2018年期間擔任温德姆全球公司的董事會成員。在2008年之前，Richards女士曾於2003年至2008年擔任董事首席財務官、薩爾圖斯文法學校發展總監、2001年至2003年擔任隆巴德Odier Darier Hentsch(百慕大)有限公司首席財務官，並於1999年至2000年擔任Bay Stream Financial Limited財務主管。2006年至2013年，理查茲女士還擔任過巴特菲爾德銀行董事會的審計委員會成員和公司治理委員會主席。Richards女士畢業於加拿大安大略省女王大學，獲得心理學學士學位，並獲得CMA註冊會計師資格證書。理查茲女士豐富的財務經驗以及她在其他上市公司董事會中的服務為AGM和AAM的董事會增添了重大價值。

David·西蒙董事是獨立的年度股東大會的董事會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。西蒙先生在2021年6月至2021年12月期間擔任董事的獨立董事。西蒙先生現任西蒙地產集團董事會主席、首席執行官兼總裁。西蒙先生自1995年以來一直擔任西蒙地產集團或其前身的首席執行官，自2019年2月以來一直擔任西蒙地產集團的總裁。1993年至1996年，他擔任西蒙地產集團的前身總裁，自1993年西蒙地產集團或其前身成立以來，他一直擔任董事的董事，2007年開始擔任董事長。在此之前，西蒙先生於1988年至1990年在沃瑟斯坦佩雷拉公司擔任副總裁，並於1985年至1988年在第一波士頓公司擔任助理。他是全國房地產投資信託協會的成員和前主席。他還擔任KléPierre S.A.的監事會主席，KléPierre S.A.是一家總部位於巴黎的歐洲購物中心上市領軍企業。Simon先生曾在2021年1月至2022年8月5日期間擔任Simon Property Group Acquisition Holdings，Inc.的董事會主席，這是一家由Simon Property Group發起的特殊目的收購公司。西蒙先生擁有印第安納大學凱利商學院的學士學位和哥倫比亞大學的工商管理碩士學位。西蒙先生幾十年來

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目錄表

他在融資、交易和房地產方面的經驗，以及他作為董事會主席、首席執行官和受監管公司的總裁的豐富商業經驗，為年度股東大會的董事會貢獻了巨大的價值。

林恩·斯旺是獨立的董事，也是年度股東大會董事會薪酬委員會成員。他於2022年1月當選為年度股東大會董事會成員。斯旺自2020年9月以來一直擔任AHL的獨立董事。斯旺是斯旺公司的總裁，這是一家他在1976年創立的營銷和諮詢公司。2016年至2019年，斯旺先生擔任南加州大學田徑董事，負責該校21個女子和男子I組田徑項目的全面管理。斯旺先生目前在Evoqua Water Technologies和American Home 4 Rent的董事會任職，他之前曾在許多上市、私人持股和非營利性實體的董事會任職，如福陸公司和美國職業高爾夫球手協會(PGA)。除了豐富的管理和董事會經驗，斯旺還在匹茲堡鋼人隊打了九個賽季的比賽，並於2001年當選為職業足球名人堂成員。他之前還曾在美國廣播公司(ABC-TV)擔任主持人、記者和分析師近30年，並曾擔任美國老大哥大姐妹協會全國董事會主席。總裁·喬治·W·布什任命斯旺先生為總裁健康、運動和營養委員會主席，他在2002年至2005年期間在該委員會任職。斯旺先生獲得了南加州大學的學士學位。斯旺先生在公共、私人和非營利性實體的董事會任職的經驗為年度股東大會的董事會提供了價值。

帕特里克·圖米於2023年2月21日被任命為年度股東大會董事會成員，擔任獨立的董事公司，自2023年3月15日起生效。2011年至2023年，參議員圖米代表賓夕法尼亞州在美國參議院任職，任職於參議院銀行、住房和城市事務、預算和金融委員會，以及聯合經濟委員會和削減赤字聯合特別委員會。他還擔任了金融機構和消費者保護小組委員會的主席。參議員圖米曾於1999年至2005年在美國眾議院任職，在那裏他是眾議院預算委員會的成員。他的職業生涯始於化學銀行的金融服務，然後是摩根格倫費爾公司。參議員圖米擁有哈佛大學政治學學士學位。參議員圖米在經濟和税收政策、金融監管和預算問題方面的經驗，以及他在金融服務業的經驗，將使他成為年度股東大會董事會的寶貴成員。

馬丁·凱利2012年加入阿波羅，擔任年度股東大會首席財務官  。凱利在2012年9月至2022年2月期間擔任AAM的首席財務長。從2019年1月到2021年12月，凱利先生還擔任了我們的聯席首席運營官。2008年至2012年， Kelly先生在巴克萊資本任職，2000年至2008年， Kelly先生在雷曼兄弟控股公司任職。在離開巴克萊資本之前， Kelly先生曾擔任董事美洲地區董事總經理兼企業與投資銀行財務控制全球主管。在2000年加入雷曼兄弟之前， Kelly先生在普華永道會計師事務所工作了13年，包括1994年至2000年在紐約金融服務集團任職。 Kelly先生於1999年被任命為該公司的合夥人。 Kelly先生於1989年從新南威爾士大學獲得了金融和會計專業的商學學位。

約翰·蘇伊達姆2006年加入阿波羅，擔任年度股東大會首席法務官。2002年至2006年，蘇伊丹先生是O‘Melveny&Myers LLP的合夥人，在該公司擔任併購主管和企業部門聯席主管。在此之前，蘇伊丹先生是O‘Sullivan，LLP律師事務所的董事長，該律師事務所專門代表私募股權投資者。蘇伊丹先生是法律行動中心、全球環境解決方案公司和紐約大學法學院的董事會成員。此外，蘇伊達姆先生還在聖十字學院的董事會任職。蘇伊丹先生在紐約大學獲得法學博士學位，並以優異成績從紐約州立大學奧爾巴尼分校獲得歷史學學士學位。

董事會審計委員會

我們董事會成立了一個審計委員會。我們審計委員會的主要目的是幫助我們的董事會監督和監督(I)提供給我們的股東、公眾、任何證券交易所和其他人的財務報表和其他財務信息的完整性，(Ii)我們遵守法律和法規的要求，(Iii)我們獨立審計師的資格、獨立性和表現，(Iv)我們內部審計職能和內部控制制度的履行，以及(V)根據我們的審計委員會章程或根據適用的法律、規則和法規的授權分配給審計委員會的其他事項。

我們審計委員會的現任成員是MSE。Bibliowicz和Richards以及Ducey先生和Krongard先生。理查茲女士目前擔任該委員會主席。我們的審計委員會的每一位成員都符合根據聯交所在董事會審計委員會任職的獨立標準和財務知識要求

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目錄表

適用於審計委員會的ACT和NYSE規則。此外，我們的董事會已經決定每一位女士。Bibliowicz和Richards以及Ducey和Krongard先生是S-K條例第407(D)(5)項所指的“審計委員會財務專家”。我們的審計委員會有一份章程，符合美國證券交易委員會和紐約證券交易所現行規則，可在我們的網站www.apollo.com上的“投資者、阿波羅全球管理公司、治理、委員會和文件”部分找到。

商業行為和道德準則

我們有商業行為和道德準則，其中包括適用於我們的董事會、首席執行官、首席財務官、首席會計官和財務總監。我們的商業行為和道德準則的副本可在我們的網站www.apollo.com上的“投資者、阿波羅全球管理公司、治理、委員會和文件”部分獲得。我們打算代表高管或董事在我們的網站或Form 8-K備案文件中披露對《商業行為與道德準則》的任何修改或放棄。

拖欠款項第16(A)條報告

交易法第16(A)節要求我們的高級管理人員和董事，以及擁有年度股東大會股權證券登記類別超過10%的人士向美國證券交易委員會提交初始所有權報告和所有權變更報告，並向我們提供他們提交的所有第16(A)條表格的副本。據我們所知，除先前披露外，僅根據吾等審閲向吾等提交的該等報告的副本或該等人士的書面陳述，即彼等無須提交表格5以報告先前未申報的所有權或所有權變更，吾等相信，就截至2022年12月31日的財政年度而言，該等人士已遵守所有此等申報要求，但在2022年2月，凱利先生就一宗涉及授予股權計劃下的限制性股票單位的交易作出彙報的表格4無意中延遲提交，原因並非報告人的過錯。

第11項：增加高管薪酬

薪酬問題的探討與分析

背景

以下薪酬討論與分析(“CD&A”)報告了我們“被點名的高管”或“近地天體”在2022年的薪酬。這包括我們的首席執行官、首席財務官和薪酬最高的三名高管，如下所示：

名字						標題
馬克·羅文						首席執行官
馬丁·凱利						首席財務官
斯科特·克萊曼						AAM聯席總裁
詹姆斯·貝拉爾迪						AHL主席兼首席執行官
約翰·蘇伊丹*						首席法務官

*蘇伊達姆先生已通知我們，他打算在2023年底過渡到合夥人和高級顧問的角色。

2022年對我們公司來説是變革性的一年。合併於2022年1月1日生效，合併的結果是，我們成為阿波羅資產管理公司(“AAM”)和雅典娜(“AHL”)的母公司，併成為阿波羅上市普通股的後續發行人。因此，在“高管薪酬”一節中，“我們”、“我們”、“我們”和“公司”指的是2022年前發生的項目。

合併後，我們不再是一家受控公司，2021年，我們對包括AAM聯席總裁在內的大部分員工實施了薪酬計劃重置，以更緊密地將薪酬與股東業績掛鈎。我們的薪酬委員會完全由獨立董事組成。

我們薪酬計劃的設計旨在支持我們的業務目標，使薪酬與績效保持一致，並吸引和留住最合格和最有活力的人才在阿波羅度過他們整個職業生涯。

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目錄表

			我們所做的						我們不做的事
☑			使薪酬與績效掛鈎，包括有限的基本工資，強調可變薪酬和長期股權			☒			不是除基本工資外，AAM聯席董事總裁斯科特·克萊曼的新薪酬
☑			讓近地天體與股東結盟通過：			☒			不是額外津貼過多
			–股權			☒			不是豐厚的退休或養老金福利
			–重大個人投資年度股東大會普通股和阿波羅基金			☒			不是控制遣散費的單觸發變化
			–非競爭和非招攬聖約			☒			不是任何行政官員都允許對衝交易或賣空我們的普通股
☑			有意義 股權準則2022年採用覆蓋所有NEO的方法			☒			不是消費税總額
☑			2022年採取追償政策（涵蓋所有NEO）規定，如果員工從事有害活動以及法律另有要求，則可收回激勵補償
☑			積極聯繫與股東及其他利益相關人士
☑			僅包括 獨立董事薪酬委員會
☑			利用一個 獨立薪酬顧問

2022年的其他亮點包括：

公司結構/治理

•截至2022年1月1日，被任命的高管的薪酬決定由一個新成立的獨立薪酬委員會負責。薪酬委員會完全由獨立董事組成，每年至少每季度召開一次會議，根據薪酬委員會章程書面規定運作，並酌情聽取外部薪酬顧問和外部律師的簡報。

領導力

•2022年1月1日，AGM首席執行官Marc Rowan除了AAM的資產管理業務外，還承擔了AHL保險業務的監督責任。羅文與股東的密切關係體現在他擁有大量股權和10萬美元的年度基本工資上。見“項目12.某些受益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項”。

•2022年1月1日，馬丁·凱利在擔任AAM首席財務官後，開始擔任年度股東大會首席財務官。

•自2022年1月1日起，斯科特·克萊因曼作為AAM的聯席首席執行官和聯席總裁承擔了更多的責任，並開始領取減少的年基本工資10萬美元，低於2021年的120萬美元基本工資。除了在2022年前授予的既得附帶獎勵(即，擁有的合夥權益)的分配外，他沒有收到任何新的補償(打算覆蓋五年的RSU於2021年12月授予)。

•AHL董事長兼首席執行官James Belardi於2022年1月1日加入我們的董事會，並於2022年6月16日與AHL簽訂了修訂和重述的僱傭協議，他的基本工資或年度激勵獎金機會沒有變化。我們討論了當時對他的ISG合作伙伴利益所做的以下修改。

其他與薪酬相關的變更

•在合併方面，我們推出了基礎廣泛的薪酬重置，通過增加直接股權，特別是AAM的兩位聯席總裁，我們將高管薪酬與股東更緊密地結合在一起。

•薪酬委員會採用了一個同行小組，成員包括阿瑞斯、貝萊德、百仕通、Brookfield Asset Management、凱雷、高盛、KKR、摩根士丹利、T.Rowe Price和TPG。該集團是在與為我們的薪酬委員會提供建議的獨立薪酬諮詢公司Semler Brossy Consulting Group，LLC(“Semler Brossy”)磋商後確定的，考慮了行業、管理下的資產和

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目錄表

市值。該小組在審查我們的薪酬和福利計劃時提供了有用的參考。

一般薪酬理念

與投資者和股東的利益一致。我們的主要薪酬理念是將我們指定的高管和其他關鍵員工的長期利益與我們管理的基金的股東和投資者的利益保持一致。我們認為這是我們成功的關鍵驅動力，主要是通過我們的專業人員對普通股的直接實益所有權、他們有權獲得從我們管理的基金賺取的部分績效費用或根據所賺取的績效費用水平獲得補償、我們的專業人員對我們管理的基金的直接投資以及我們以基於股權的贈款的形式支付部分年度補償的做法實現的。

長期的業績和承諾。我們的大多數專業人員(包括凱利先生、貝拉爾迪先生和蘇伊達姆先生)都獲得了RSU，作為他們年終可變薪酬的一部分，這些薪酬提供了獲得普通股的權利，在某些情況下，還提供了這些股票的股息等價物。作為RSU支付的可變薪酬部分隨着員工總薪酬的增加而增加。這些獎勵的歸屬、延遲流動資金和限制性契約(包括在競爭中被沒收)的特點，以及對某些高管(包括所有被點名的高管)而言，高管持股準則適用於這些獎勵，有助於我們的專業人員在加強留住這些專業人員的同時，專注於長期業績。授予我們指定的高管和專業人員的某些RSU基於持續服務和阿波羅在規定期限內收到的績效費用，足以支付相關的基於股權的薪酬支出。我們相信，這些業績衡量標準使RSU的歸屬取決於此類基金的利潤的實現和分配，從而有助於促進我們管理的基金的股東和投資者的利益。通過要求我們被任命的高管遵守非競爭、保密和下文“終止或控制權變更後的潛在付款”中描述的其他行為限制，我們進一步加強了我們對阿波羅管理的基金的投資者和我們的股東的受託保護文化。

重大的個人投資。我們被點名的高管和其他專業人士通常會直接或間接地對我們管理的基金進行重大的個人投資(如“某些關係和關聯交易以及董事獨立性”中更全面的描述)，我們被點名的高管和其他專業人士從我們管理的基金中獲得績效費用的權利(不包括與非提款式基金和某些集合績效費用工具有關的權利)通常被要求將他們的自有資本投資於他們所管理的基金，投資金額與他們參與績效費用的規模成比例。我們相信，這些投資有助於確保我們的專業人員擁有風險資本，並加強我們管理的基金的成功、公司的成功與我們專業人員賺取的金額之間的聯繫。我們的合格專業人員通常被允許投資於我們管理的基金，而不收取管理費，在某些情況下，還可以免收績效費用。這些機會進一步將我們的員工與我們管理的基金的投資者和我們的股東聯繫在一起，鼓勵我們的專業人員在綜合資產管理平臺上工作，並加強我們各種業務之間的聯繫。

不鼓勵過度冒險。我們的薪酬計劃包括阻止過度冒險的重要因素，同時使我們專業人員的薪酬與我們的長期業績保持一致。例如，我們員工的年度激勵性薪酬的一部分以受歸屬的RSU的形式支付，這加強了員工對公司長期業績的關注，並加強了與我們股東的一致性。關於附帶權益，我們通常只有在實際實現有利可圖的投資後才向員工支付績效費用分配。同樣，對於支付獎勵費用的基金，只有在基金在適用期間內增值(通常高於指定水平)後，員工才能獲得此類費用的分配。這有助於確保我們的專業人員具有與公司、我們的股東和我們管理的基金的投資者的利益一致的長期觀點。此外，如果提款式基金由於後來的投資業績下降而未能獲得指定的投資回報，我們與該基金相關的績效費用計劃通常允許為該基金的有限合夥人投資者的利益，返還以前向我們或我們的員工分配的績效費用分配(通常是扣除税收)。這些規定不鼓勵過度冒險，並促進符合基金投資者和我們股東利益的長期觀點。此外，我們的賠償政策鼓勵遵守我們的政策，並阻止有害於公司的活動。我們的一般要求是，在我們的提款式基金中持有直接業績收費權的專業人士投資於這些基金，進一步符合我們專業人士、基金投資者和股東的利益。最後，適用於某些高管的行政股權指導方針規定的最低保留所有權要求，以及某些RSU的延遲流動性，可以阻止過度風險-

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目錄表

因為價值與普通股的長期表現直接相關。儘管對另類資產的投資可能會帶來風險，但我們認為這些特點有助於緩解這些風險。

被任命的高管的薪酬要素

與我們強調與我們的股東、我們的客户和基金投資者的利益一致的是，與我們普通股的表現、我們不同業務的盈利能力以及我們管理的基金的盈利能力相關的薪酬要素是對我們被任命的高管進行薪酬的主要手段。我們任命的高管在2022財年的薪酬主要內容如下。

年薪。我們任命的每一位高管都有年薪。我們被點名的執行幹事的2022年基本工資載於下面的薪酬彙總表，並根據他們在2022年之前簽訂的僱用協議支付(Belardi先生除外，他的僱用協議是在2022年簽訂的，但他的年薪從2021年起沒有變化)。羅文除了每年10萬美元的基本工資外，沒有獲得任何補償。

RSU。我們將RSU獎勵給我們指定的高管(不包括羅文和克萊曼先生)，以加強他們與我們股東的關係。2022年初，薪酬委員會批准向貝拉爾迪、凱利和蘇伊達姆授予RSU，所有這些人都必須接受基於服務的歸屬。蘇伊達姆先生的年度獎勵RSU是根據他的僱用協議條款授予的，並與2022年的服役有關。

作為年度獎勵獎金和長期獎勵的一部分，Belardi先生獲得了RSU。貝拉爾迪的年度獎勵獎金RSU分兩次按年等額發放，他的長期獎勵RSU分三次按年平均分期付款。2022年2月，薪酬委員會批准了適用於確定他的年度獎勵獎金RSU的財務、運營和其他業績目標，這些目標是對2022年服務的對價，如下文“確定被任命高管的薪酬”所述。這裏討論的所有近地天體的RSU獎勵都反映在彙總補償表的股票獎勵一欄中。

績效費用。與我們管理的基金有關的績效費用權利授予在基金實現投資或從投資中獲得運營利潤後向投資者進行分配的權利，前提是基金已獲得指定的業績回報。如果有限壽險基金由於後來的投資業績下降而未能實現特定的投資回報，則有限壽險基金的績效費用分配通常需要或有償還(通常是減税)，而從不是設計為有限壽命的基金賺取的運營利潤的分配通常不需要或有償還。可供分配的績效費用的實際總額取決於適用基金的業績。出於這些原因，我們相信，參與我們管理的基金產生的績效費用，將使我們參與的指定高管的利益與我們的股東和基金投資者的利益保持一致。我們目前有兩種主要的績效收費計劃，我們稱之為“專用”和“激勵池”。

演出費用：全額。凱利先生、克萊曼先生、貝拉爾迪先生和蘇伊達姆先生歷來被授予參與我們管理的某些基金的普通合夥人賺取的績效費用收入的特定百分比的權利，2022年，凱利、克萊曼和蘇伊丹先生收到了前幾年授予他們的既有專用績效費用權利的分配。我們管理的私募股權基金中的專用績效酬金權利通常需要歸屬，這將獎勵對公司的長期承諾，從而加強參與者的利益與公司的一致性。凱利和蘇伊達姆還在2022年獲得了額外的績效費用權利。2022年，凱利和蘇伊丹開始參與一個項目，在這個項目中，參與者可以名義上投資於我們管理的一個基金，直到支付為止。根據該計劃，根據該計劃獲得付款的權利在三年後授予，但須繼續受僱，第一筆付款將於2025年支付。與就其他績效費用分配的其他金額一樣，我們的財務報表將分配給參與專業人員的專門績效費用權利的績效費用收入列為補償。就專用績效費用支付的金額包括在“薪酬彙總表”的“所有其他薪酬”一欄中。

我們管理的某些傳統投資基金分配的績效費用的一部分，需要由我們的員工使用，他們有權參與這些金額，以購買普通股的限制性股票。這一做法進一步促進了與我們股東的結盟，並激勵參與其中的專業人士最大限度地提高公司整體的成功。凱利、克萊曼和蘇伊達姆先生已經收到了普通股限制性股票的贈與，因為他們參與了傳統的績效費用計劃，該計劃要求部分績效費用金額

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目錄表

用於購買普通股的限制性股票。限制性股票從授予時指定的歸屬日期起分三次等額的年度分期付款。限制性股票參與普通股的任何分配。2022年授予的限制性股票數量是根據適用的績效費用計劃規定的公式確定的，該計劃根據適用日曆季度中規定日期的成交量加權平均價格將需要支付或分配的績效費用收入的指定部分轉換為一定數量的股票。根據適用規則，薪酬彙總表及計劃獎勵表包括我們的指定行政人員於2022年就所收取的績效酬金金額所收購的限制性股份。

績效費用：獎勵池。我們以績效為基礎的激勵安排，稱為激勵池，進一步將我們某些專業人員的整體薪酬與我們業務的實際業績保持一致。激勵池根據已實現的績效費用提供薪酬，並增強我們向專業人員提供有競爭力的薪酬機會的能力。“已實現績效費用”是指我們根據適用的基金有限合夥協議管理的基金的普通合夥人根據已結清的交易或在適用日曆年度期間固定的獎勵收入現金的其他權利賺取的績效費用。根據這一安排，凱利先生和我們的其他專業人員一起獲得了2022年賺取的獎勵池績效費用。於2022年，本公司在考慮包括公司盈利能力、管理公司現金需求及預期未來成本在內的各種因素後，酌情決定納入激勵池的已實現績效費用的金額，前提是激勵池由至少相當於創建激勵池後產生的利潤的已實現績效費用的1%組成，該利潤在適用年度應納税，且不可分配給專用績效費用權利。作為參與獎勵池的強制性組成部分，獎勵池中的每個參與者每年都有權按比例獲得這1%金額的份額，前提是參與者在分配時仍受僱於我們。

年度現金合夥人福利津貼。凱利和蘇伊丹每年獲得25萬美元的補充現金合夥人福利津貼，可用於福利或其他目的。

合夥企業權益收益分享。貝拉爾迪擁有ISG母公司的合夥權益，ISG是AGM的間接子公司，負責管理雅典娜的投資，他自2009年創立ISG以來一直持有ISG。這種合夥權益為Belardi先生提供了ISG 5%的利潤。2022年6月16日，貝拉爾迪對合夥企業的權益進行了修訂，使他獲得的季度分紅相當於基本管理費的3.35%和該合夥企業所賺取的次級諮詢費的4.5%。這一提法的目的是在實質上等同於ISG合夥權益根據合夥協議之前5%的利潤分享。這種收入分享提供了投資於ISG業務的長期一致性，以支持未來的增長。賠償委員會對Belardi先生擁有這一合夥企業權益所產生的分配數額沒有酌處權。有關更多討論，請參閲下面的“--與AHL主席兼首席執行官詹姆斯·R·貝拉爾迪達成的就業和夥伴關係利益協議”。這種合夥企業的利益導致了分配，與普通股的股息不同，根據美國證券交易委員會規則，分配在薪酬摘要表的所有其他薪酬列中報告。

獲指名行政人員薪酬的釐定

自2022年1月1日起，薪酬委員會接管了被任命的高管薪酬的決策權。

2022年羅文、克萊曼和蘇伊達姆的薪酬是根據他們的僱傭安排確定的，這些安排是在2022年之前實施的。請注意，根據美國證券交易委員會技術報告規則，在2022年前授予的現有既得合夥權益的分配在下面的補償表中報告；這些分配不涉及新的授予。

對於Kelly先生和Belardi先生，薪酬委員會在決定他們的年度獎勵時考慮的因素包括責任的類型、範圍和水平、企業公民、整個企業的財務業績，以及被任命的高管對我們成功的總體貢獻。對於凱利來説，薪酬委員會還考慮了前一年的薪酬、對長期和短期業績的激勵、競爭性市場動態以及在年度股東大會上支付給同行的薪酬之間的適當平衡。

我們認為，我們專業人員的薪酬應該主要與我們的股票表現以及我們不同業務和管理基金的盈利能力掛鈎。薪酬委員會裁定，凱利先生的年度分配來自

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目錄表

獎勵池將包括基於公司業績和薪酬委員會對其個人對公司業績貢獻的確定的分配。

2022年初，薪酬委員會批准了授予蘇伊達姆和凱利的年度RSU獎金。每一個RSU獎都與近地天體前一年的獎一致。

薪酬委員會還批准在2022年初向貝拉爾迪授予長期激勵獎，按照以往的做法，分三次按年度等額分期付款。Belardi先生在薪酬彙總表的股票獎勵一欄中的條目反映了這一獎勵和以下僅以RSU形式授予的基於業績的年度獎金或獎勵。

2022年2月，薪酬委員會為貝拉爾迪先生設立了1，85萬美元的年度獎勵獎金RSU機會，這與他的僱傭協議一致，與他2021年的獎勵機會沒有變化。

2022年12月，在對2022年的業績進行審查後，薪酬委員會根據三個因素批准了貝拉爾迪的年度獎勵獎金RSU獎金的支付，總體獎勵水平為目標的110%。2022年，薪酬委員會與前幾年一致，確定貝拉爾迪先生目標年度激勵獎金RSU的25%將基於五個AHL公司財務和運營目標的組合，與適用於AHL其他高管的目標一致，其餘部分基於絕對和相對投資組合總回報目標，50%基於薪酬委員會對AHL整體業績的審查。年度激勵獎金RSU將顯示在2023年2月授予的2023年薪酬彙總表中。

第一個投資組合總回報業績目標加權12.5%，將AHL的非另類投資表現與巴克萊美國綜合債券指數在過去33個月內的表現進行了比較。第二個投資組合總回報表現目標的權重也為12.5%，將AHL的另類投資表現與S指數和美銀美林美國高收益指數各佔一半的33個月期間進行比較，條件是自AHL成立以來保持另類投資表現的最低迴報。

以下列出了截至薪酬委員會2022年12月會議之日的五項AHL公司業績衡量指標、它們各自的權重以及與這些衡量指標相關的2022年業績和成就。公司財務和運營措施的目標是根據AHL今年的內部業務計劃確定的。

目標

重量

量測

目標6

2022年業績(估計)

整體盈利能力

35%

與價差相關的收益1

$2.055B

$2.349B

費用管理

15%

支出目標2

—

已超出

有機增長

10%

有機礦牀3

$36 - 38B

$46.9B

新業務盈利能力

15%

包銷報税表4

—

已超出

資本

25%

超額權益資本產生5

—

目標

1 利差相關收益是一種税前非GAAP衡量標準，用於評估AHL的財務表現，不包括市場波動性和與整合、重組、股票補償和其他費用相關的費用。我們的利差相關收益等於可用於年度股東大會的淨收益(虧損)，剔除投資收益(虧損)、保險負債和相關衍生品的非營業變化(扣除抵消)、整合、重組和其他非營業費用、股票補償費用和所得税(費用)收益的影響。

2代表包括在營業收入中的綜合運營費用，包括ACRA非控股權益的影響，考慮到併購、長期激勵計劃、與目標有關的獎金應計差異以及所進行的任何重大交易的影響。

3有機存款包括零售獨立營銷組織(IMO)、零售金融機構、融資協議、養老金集團年金和流動再保險。

4零售國際海事組織、零售金融機構、融資協議、養老金風險轉移和流動再保險的承保回報。

5增加超額股本，調整包括但不限於AHL 2022年財務計劃的差異，以應對前阿波羅運營集團部門、優先股發行、債務發行、無機交易和某些其他用途的影響。

6我們認為，這些目標在設計上是合理可實現的，具有強勁的管理業績和近地天體協調、跨職能的重點和努力，沒有反映可能鼓勵過度冒險的不切實際的目標。

AHL基於上述五個公司目標的2022年業績，將導致基於受業績上限限制的每個指標的實際業績，支付水平相當於公司目標機會的114%。薪酬委員會在與管理層協商後，批准了相當於130%的實際支付水平，因為這樣的上限不適用於有機存款和新的業務盈利指標，認為超額權益資本滿足

234

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目錄表

目標，然後將由此產生的支出從140%降至130%。這是對2022年有機產量的非凡表現的認可，以及在導致AHL使用比預期更多的資本的市場狀況下的高表現，以及鑑於無法以有吸引力的融資條件進入資本市場。

投資組合的總回報業績目標是根據規定的公式評估的。對於基於AHL非替代投資業績的投資組合總回報業績目標，薪酬委員會將AHL在截至2022年9月30日的33個月期間的結果(0.64%)與巴克萊美國綜合債券指數的(1.19%)進行比較，根據公式，該目標的獎金為100%。對於基於AHL另類投資業績的投資組合總回報業績目標，薪酬委員會比較了AHL在截至2022年9月30日的33個月期間13.30%的結果與上述50-50混合指數的3.35%，根據公式，這導致支付了120%的獎勵。

與貝拉爾迪過去的做法一致，RSU的年度激勵獎金分兩次按年等額發放。

僱傭協議

我們的近地天體是僱用、競業禁止和競業禁止協議的締約方，概述如下。所有此類協議都是在2022年前簽訂的(Belardi先生除外，他的僱傭協議是在2022年簽訂的)。

與首席執行官Marc Rowan簽訂僱傭、競業禁止和競業禁止協議

2021年12月31日，我們與我們的首席執行官Marc Rowan續簽了聘用、競業禁止和競業禁止協議，Marc Rowan於該日辭去AAM首席執行官一職，並在合併完成後成為AGM首席執行官。該協議與他之前的協議類似，並被延長了兩年，至2023年底。根據協議，羅文的年度基本工資仍為每年10萬美元。

與首席財務官馬丁·凱利簽訂的僱傭、競業禁止和競業禁止協議

2012年7月2日，我們與我們的首席執行官Martin Kelly簽訂了一項僱傭、競業禁止和競業禁止協議

財務總監。凱利的年度基本工資為100萬美元，他有資格從激勵池中獲得年度分配，金額由薪酬委員會自行決定。

與總裁、斯科特·克萊曼簽訂的僱傭、競業禁止和競業禁止協議

2021年11月30日，一個特別薪酬委員會(在薪酬委員會成立之前)批准了AAM聯席總裁斯科特·克萊曼的新僱傭協議。這份新協議規定了他五年的薪酬，因為他在合併後共同領導AAM。根據這項協議，他放棄了所有現有的現金獎勵補償安排，並同意放棄與獎金、未授權進位和其他形式的補償有關的所有未來權利。作為回報，他在五年內每年賺取100萬股，外加額外賺取100萬股的機會，以實現AAM在2021年10月19日投資者日與公眾股東分享的材料中設定的費用相關收益和每股利差相關收益目標。這項600萬RSU的一次性授予所涉及的任何股份在授予後五年內都不會交付或轉讓。與阿波羅鼓勵和獎勵長期服務的薪酬理念一致，300萬股在授予時被授予(受某些限制性契約的約束)，其餘股份有資格在五年結束時歸屬。我們相信，這一安排將推動與公司股東的完全一致。

根據2022年1月1日生效的僱傭協議，克萊曼每年的基本工資為10萬美元，不再獲得獎金、績效費用分配或其他形式的新補償。根據他目前的績效報酬安排的條款，克萊曼先生已將自己的資本投資於我們管理的各種基金，這些投資仍在繼續。

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目錄表

與AHL主席兼首席執行官James R.Belardi達成僱傭和合作夥伴利益協議

2009年，Belardi先生創立了ISG，在2022年之前，他分別與AHL和ISG簽訂了兩份僱傭協議(統稱為“先行協議”)。自成立以來，貝拉爾迪一直擔任ISG的首席執行官，ISG是AGM的間接子公司，為Athene管理投資。2022年6月16日，在薪酬委員會批准後，AHL和Belardi先生簽訂了一份修訂和重述的僱傭協議，取代了之前的協議，但他的年度基本工資或年度獎勵獎金機會沒有變化。

根據目前的協議，Belardi先生受僱於AHL，並繼續擔任AHL首席執行官和ISG首席執行官。Belardi先生的年基本工資為1，875，000美元，目標年度激勵獎金機會為1，850，000美元，與先前協議項下應付的總額相同。任何年度激勵獎金都可以以現金或年度分期歸屬的公開交易證券的形式支付（該金額於2023年2月以RSU的形式支付，用於2022年提供的服務）。該協議的當前期限將於2023年12月31日到期，並將自動延長後續一年的期限，除非貝拉爾迪先生在當前期限到期前發出或收到不再續簽的通知。

2009年，當貝拉爾迪創立ISG時，他獲得了ISG母公司的合夥權益。這種合夥權益為Belardi先生提供了ISG 5%的利潤。2022年6月16日，對AISG Holdings LP的合夥協議進行了修訂，使ISG合夥權益提供相當於基礎管理費的3.35%和次級諮詢費的4.5%的季度分配，與ISG和AHL之間的費用協議以及ISG和ACRA之間的費用協議保持一致。這一提法的目的是在價值上與Belardi先生之前在ISG中5%的利潤分享基本相同。向收入分享的轉變為投資ISG業務提供了長期一致，以支持未來的增長。這種合夥權益導致的分配與普通股股息不同，根據美國證券交易委員會規則，這些分配在薪酬摘要表的所有其他薪酬列中報告。

此外，根據目前的協議，Belardi先生將獲得相當於ISGI利潤3%的額外年度金額，條件是Belardi先生繼續受僱於AHL，直至該公司支付適用年度的年度獎金之日為止。

與首席法律官約翰·蘇伊達姆簽訂的僱用、競業禁止和競業禁止協議

2017年7月19日，我們與首席法務官約翰·蘇伊丹簽訂了僱傭、競業禁止和競業禁止協議，並於2019年12月20日對協議進行了修改。根據他的協議，蘇伊達姆先生有權獲得2,500,000美元的年度基本工資和以RSU形式的年度獎勵，總價值為3,750,000美元，分四個等額的季度分期付款，前提是公司收到足以支付相關股權薪酬支出的績效費用。

股東諮詢投票

2020年，我們的股東批准了三年一次的薪酬話語權諮詢投票時間表，我們採用了這一時間表作為我們的做法。在2020年的上一次薪酬話語權諮詢投票中，我們在2020年的會議上獲得了97.55%的股東親自或委託代表投票贊成。我們的下一次薪酬話語權諮詢投票將與我們的2023年年會有關。

高管持股準則

薪酬委員會通過了自2022年11月1日起生效的高管持股指導方針，根據該指導方針，年度股東大會的所有高管以及AAM和AHL的某些高級管理人員必須遵守與其服務相關的最低持股要求。高管持股指導方針與良好治理相一致，並加強了與股東的一致性。被點名的高管必須持有總價值如下的普通股：羅文1,500萬美元；克萊曼和貝拉爾迪各1,000萬美元；凱利和蘇伊達姆各1,000萬美元，是他年基本工資的三倍。所有獲提名的行政人員均遵守行政股份持股指引各自的規定。

薪酬顧問

薪酬委員會利用Semler Brossy作為第三方薪酬顧問，就我們高管和董事的薪酬設計提供獨立的建議、研究和評估。

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目錄表

税務和會計方面的考慮

我們考慮薪酬的税收和會計影響，同時考慮高管薪酬計劃的目標和我們的薪酬理念。

《國税法》第162(M)條(“第162(M)條”)一般不允許在沒有“祖輩”或其他可用豁免的情況下，對上市公司根據第162(M)條支付給“受保員工”的超過100萬美元的補償扣税(一般而言，此類公司的首席執行官、其首席財務官、其他三名薪酬最高的高管和某些在當時的納税年度以外的年度受保的個人)。

根據2020年12月發佈的推翻美國國税局長期立場的最終規定，第162(M)條適用於公司等公司，涉及經營合夥企業的受保員工的薪酬，其中薪酬扣減可根據企業在合夥企業中的利益分配給企業。雖然我們認為薪酬的可抵扣是做出薪酬決定的一個因素，但我們保留提供與公司高管薪酬計劃目標一致的薪酬的靈活性，即使此類薪酬不可扣税。

薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與

薪酬委員會的成員均不是或曾經是本公司的高級職員或僱員。薪酬委員會的任何成員現在或在2022年都不是另一家實體的高管，而我們的高管之一在2022年擔任或服務於董事會或薪酬委員會。Kleinman先生和Zelter先生是年度股東大會的執行董事和董事，他們也是AAM的董事和高管，AAM是我們的控股子公司，沒有董事會委員會監督薪酬。此外，我們的首席執行官羅文先生是AHL董事會執行委員會的成員。除Belardi先生外，AHL執行委員會負責AHL被任命的高管的薪酬，Belardi先生是AHL的首席執行官，並在我們的董事會任職。涉及本公司董事會成員的關聯人交易詳情，請參閲《特定關係及關聯交易與董事獨立性》。

薪酬委員會報告

薪酬委員會已與管理層審查並討論了上述薪酬討論和分析，並根據該審查和討論，確定薪酬討論和分析應包含在本10-K表格的年度報告中。

馬克·貝林森

理查德·愛默生

林恩·斯旺

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目錄表

薪酬彙總表

以下薪酬彙總表列出了截至2022年12月31日財年我們的首席執行官、首席財務官和其他三名薪酬最高的執行官賺取、授予或支付的薪酬的信息。對於克萊曼先生來説，“股票獎勵”一欄中的2022年金額與他在2022年之前歸屬的遺留績效費計劃有關，該計劃要求將一部分績效費金額用於購買普通股的限制性股票。同樣，Kleinman先生和Belardi先生的“所有其他補償”欄下報告的獎勵是針對2022年之前授予的既得合夥企業權益的分配。

名稱和主要職位						年						薪金 ($)						獎金 ($)						股票大獎 ($)1						所有其他補償 ($)2						總 ($)
馬克·羅文， 首席執行官						2022						100,000						—						—						210,011						310,011
						2021						100,000						—						—						202,310						302,310
						2020						100,000						—						—						180,340						280,340
馬丁·凱利， 首席財務官						2022						1,000,000						—						1,082,082						1,491,637						3,573,719
						2021						1,000,000						—						19,160,680						4,135,828						24,296,508
						2020						1,000,000						—						7,396,975						1,109,528						9,506,503
斯科特·克萊曼， AAM聯席總裁						2022						100,000						—						3,976,560						8,081,234						12,157,794
						2021						1,200,000						—						392,478,845						43,308,266						436,987,111
						2020						1,200,000						—						3,453,704						3,014,797						7,668,501
詹姆斯·貝拉爾迪， AHL主席兼首席執行官						2022						1,741,141			3			209,326			4			6,428,865						36,316,113						44,695,445
約翰·蘇伊丹 年度股東大會首席法務官						2022						2,500,000						—						3,961,338						1,928,714						8,390,052
1表示根據FASB ASC主題718計算的授予股票獎勵的總授予日期公允價值(如果適用)。對於Belardi先生來説，包括年度激勵獎金RSU和2022年授予他的長期激勵RSU。對於克萊曼來説，顯示的金額與他在2022年前獲得的傳統績效費用計劃有關，這些計劃要求部分績效費用金額用於購買普通股的限制性股票。本欄顯示的數額並不反映指定的執行幹事實際收到的報酬，而是獎勵的總髮放日期公允價值。有關評估我們的RSU獎勵的假設的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。
2 2022年的部分金額包括凱利的實際激勵池現金分配1,175,000美元，實現的附帶現金分配66,637美元，克萊曼8,081,234美元，蘇伊達姆1,678,714美元，以及凱利和蘇伊達姆各250,000美元的合夥人福利津貼。就Belardi先生而言，這一數額包括對其ISG合夥企業總計35,292,707美元的權益的分配以及與其ISGI應得利潤有關的數額(885,191美元)，AHL支付的財務和遺產規劃服務費用(133,859美元)，主要是為了協助Belardi先生就其股權進行遺產規劃，以及AHL為英國納税準備服務支付的費用(4,356美元)。出於效率和業務規劃的目的，AHL保留了一架公務機。2022年，Belardi先生將公司飛機用於一次私人飛行，並全額償還了AHL的這一私人使用費用。因此，沒有反映此類用途的數額。個人使用AHL公司飛機須遵守賠償委員會於2022年批准的一項正式政策，該政策規定了適用於其使用的標準和程序。Belardi先生與AHL簽訂了分時協議，根據該協議，Belardi先生每年最多可使用公司飛機25個飛行小時，但根據該協議，應進一步限制飛行小時數和其他雜費，以便Belardi先生根據該協議支付的款項(包括此類税款)在任何AHL財政年度不得超過120,000美元。偶爾，客人可能會陪同貝拉爾迪乘坐AHL公司的飛機，因為飛機已經預定用於商務目的，可以容納更多乘客。在這些情況下，AHL沒有額外的累計增量費用，因此，不會在適用年度的彙總補償表中反映任何數額。2022年的“所有其他補償”一欄還包括與公司為羅文先生的業務和個人使用提供的汽車和司機有關的費用。我們提供這一好處是因為我們認為它的成本超過了它所提供的便利性、更高的效率以及更高的安全性和保密性。羅文的個人使用成本約為193,140美元，包括固定和可變成本，包括租賃費、司機補償、司機餐費、燃料、停車、通行費、維修、維護和保險。除本段所述外，2022年沒有任何額外津貼或個人福利超過25,000美元或被任命的執行幹事報告的所有額外津貼和其他個人福利總額的10%。為我們指定的高管提供的2022年超額責任保險成本低於這一門檻。凱利、克萊曼和蘇伊達姆在2022年沒有獲得額外津貼或個人福利，除了總價值不到1萬美元的附帶福利。我們任命的執行幹事還獲得有關個人事務的祕書支持，而我們不會因此而產生任何增量成本。因此，彙總補償表中不包括此類數額。
3如上文腳註2所述，貝拉爾迪先生2022年薪金一欄中報告的數額是他的年化基薪1 875 000美元，減去他在簽訂經修訂和重述的僱用協議之前的財務和遺產規劃服務費的薪金中扣除的133 859美元。
4這一數額是AHL賠償委員會於2021年2月支付給Belardi先生的補充現金獎金的2022年1月支付。這是根據遺留的AHL現金獎金獎支付的兩筆分期付款中的第二筆。

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目錄表

基於計劃的獎勵的授予

下表列出了2022年根據我們的2019年綜合股權激勵計劃向我們指定的高管授予的RSU和限制性股票的信息。2022年，沒有向被任命的高管授予任何選擇權。

名字						授予日期						所有其他股票獎勵： 股票或單位股數(#)1						授予日期公允價值或修改日期股票和期權獎勵的增量公允價值(美元)2
馬克·羅文						—						—						—
馬丁·凱利						2022年2月17日						17,006						1,069,677
						2022年2月15日						162						11,181
						2022年8月16日						9						531
						2022年11月15日						11						692
斯科特·克萊曼						2022年2月15日						22,051						1,521,960
						2022年2月15日						22,190						1,531,554
						2022年5月16日						9,082						473,758
						2022年8月16日						457						26,959
						2022年8月16日						2,792						164,701
						2022年11月15日						725						45,612
						2022年11月15日						3,370						212,016
詹姆斯·貝拉爾迪						2022年2月23日						17,149			3			1,029,111
						2022年2月23日						17,150			3			1,029,172
						2022年2月23日						36,495			4			2,185,321
						2022年2月23日						36,494			4			2,185,261
約翰·蘇伊達姆						2022年2月17日						54,741						3,373,140
						2022年2月15日						2,334						161,092
						2022年2月15日						4,718						325,635
						2022年5月16日						804						41,940
						2022年8月16日						48						2,832
						2022年8月16日						317						18,700
						2022年11月15日						57						3,586
						2022年11月15日						547						34,413
1表示已授予的RSU和受限股份的數量(如果適用)。RSU和限制性股票分別在“-指定高管的薪酬要素-RSU”和“指定高管的薪酬要素-績效費用：專用”一節中討論。除RSU(獎勵均於2022年2月17日或23日授予)外，所有獎勵均為就2022年前訂立的履約酬金權利授予的限制性股份。
2表示根據FASB ASC主題718計算的2022年授予的RSU和限制性股票的總授予日期公允價值。所示數額並不反映實際收到的賠償金，而是賠償金的公允價值總額。
3代表與Belardi先生的年度獎勵獎勵有關的贈款。
4代表與Belardi先生的長期獎勵有關的贈款。

    

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目錄表

財政年度結束時的傑出股票獎勵

下表提供了有關我們根據截至2022年12月31日尚未完成的股權計劃向我們指定的高管提供的未歸屬RSU和限制性股票獎勵的信息。Belardi先生是我們唯一被點名的高管，他在財政年末持有期權，這些期權是在2022年前授予的。

名字						授予日期						授予類型						尚未歸屬的股份、單位或其他權利的數量 (#)						未歸屬的股份、單位或其他權利的市值或派息價值 ($)1						股權激勵計劃獎勵：未歸屬的未賺取股份、單位或其他權利的數量(#)						股權激勵計劃獎勵：尚未授予的未賺取的股票、單位或其他權利的市值或派息價值(美元)2
馬克·羅文						—						—						—						—						—						—
馬丁·凱利						2022年11月15日						限售股						11			3			702						—						—
						2022年8月16日						限售股						9			4			574						—						—
						2022年2月17日						RSU						11,338			5			723,251						—						—
						2022年2月15日						限售股						108			6			6,889						—						—
						2021年11月17日						限售股						134			7			8,548						—						—
						2021年8月17日						限售股						811			8			51,734						—						—
						2021年2月19日						RSU						3,788			9			241,637						—						—
						2021年2月19日						RSU						46,823			10			2,986,839						—						—
						2021年2月19日						RSU						3,902			11			248,909						—						—
						2020年2月11日						RSU						94,692			12			6,040,403						—						—
						2019年1月10日						RSU						40,097			13			2,557,788						—						—
斯科特·克萊曼						2022年11月15日						限售股						3,370			3			214,972						—						—
						2022年11月15日						限售股						725			3			46,248						—						—
						2022年8月16日						限售股						2,792			4			178,102						—						—
						2022年8月16日						限售股						457			4			29,152						—						—
						2022年5月16日						限售股						9,082			14			579,341						—						—
						2022年2月15日						限售股						14,794			15			943,709						—						—
						2022年2月15日						限售股						14,701			16			937,777						—						—
						2021年12月1日						RSU						—						—						1,000,000			17			63,790,001
						2021年12月1日						RSU						2,000,000			18			127,580,002						—						—
						2021年11月17日						限售股						19,563			7			1,247,924						—						—
						2021年11月17日						限售股						27,784			7			1,772,341						—						—
						2021年8月17日						限售股						45,844			8			2,924,389						—						—
						2021年2月19日						RSU						1,400			23			89,306						—						—
						2018年1月8日						RSU						160,000			19			10,206,400						—						—
詹姆斯·貝拉爾迪						2022年2月23日						RSU						24,330			5			1,552,011						—						—
						2022年2月23日						RSU						24,330			5			1,552,011						—						—
						2022年2月23日						RSU						8,575			22			546,999						—						—
						2022年2月23日						RSU						8,575			22			546,999						—						—
						2021年5月18日						RSU						14,590			22			930,696						—						—
						2021年2月22日						RSU						10,265			9			654,804						—						—
						2021年2月22日						RSU						10,265			9			654,804						—						—
						2021年2月22日						限售股						12,101			24			771,923						—						—
						2020年2月21日						RSU						4,816			24			307,213						—						—
						2020年2月21日						RSU						28,892			24			1,843,020						—						—

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目錄表

約翰·蘇伊達姆						2022年11月15日						限售股						195			3			12,439						—						—
						2022年11月15日						限售股						352			3			22,454						—						—
						2022年11月15日						限售股						57			3			3,636						—						—
						2022年8月16日						限售股						317			4			20,221						—						—
						2022年8月16日						限售股						48			4			3,062						—						—
						2022年5月16日						限售股						804			14			51,287						—						—
						2022年2月17日						RSU						13,686			19			873,030						—						—
						2022年2月15日						限售股						3,146			6			200,683						—						—
						2022年2月15日						限售股						1,556			6			99,257						—						—
						2021年11月17日						限售股						3,010			7			192,008						—						—
						2021年11月17日						限售股						2,072			7			132,173						—						—
						2021年8月17日						限售股						3,185			8			203,171						—						—

名字

授予日期

授予類型

未行使期權的證券標的數量(#)可兑換

未行使購股權的相關證券數目（#）（不可行使）

期權行權價(美元)

期權到期日期

詹姆斯·貝拉爾迪

2021年2月22日

選項

22,476

44,954

20

40.60

2031年2月22日

2020年2月28日

選項

44,658

22,332

21

43.27

2030年2月21日

2019年4月3日

選項

74,033

—

36.94

2029年4月3日

2018年2月27日

選項

76,153

—

41.82

2028年2月27日

2017年3月21日

選項

76,153

—

44.10

2027年3月21日

2016年6月6日

選項

147,813

—

29.55

2026年6月6日

1本欄中顯示的美元金額是將“尚未歸屬的股份、單位或其他權利”欄中報告的股份或單位數量乘以63.79美元，即普通股在2022年最後一個交易日的收盤價。

2 本欄中顯示的美元金額是通過將“股權激勵計劃獎勵：尚未歸屬的未賺取股份、單位或其他權利的數量”欄中報告的股票或單位數量乘以普通股在2022年最後一個交易日的收盤價63.79美元來確定的。

3 在2023年、2024年和2025年的8月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

4 在2023年、2024年和2025年的5月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

5 在2023年和2024年的12月31日按基本相等的年度分期付款的RSU。

6 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

7 在2023年和2024年的8月15日以基本相等的年度分期付款方式分配的限制性股票。

8 在2023年和2024年的5月15日以基本相等的年度分期付款方式分配的限制性股票。

9 在2023年和2024年的1月1日以基本相等的年度分期付款方式支付的RSU。

10 在2023年1月1日、2024年1月1日、2025年1月1日和2026年1月1日按基本相等的年度分期付款的RSU，條件是公司在規定的期限內收到績效費用，足以支付截至該日期的相關股權薪酬支出。

11 在2023年1月1日和2024年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取決於公司在規定期限內收到的績效費用，足以支付截至該日期的相關股權補償費用。

12 在2023年、2024年和2025年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取決於公司在規定期限內收到的績效費用，足以支付截至該日期的相關股權薪酬支出。

13 在2023年和2024年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取決於公司在規定期限內收到的績效費用，足以支付截至該日期的相關股權補償費用。

14 在2023年、2024年和2025年的2月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

15 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

16 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

17 2027年4月1日授予的RSU，取決於費用相關和利差相關收益目標的實現。

18歸屬於2027年1月1日的RSU。

19 2023年1月1日授予的RSU，視公司收到績效費用而定，在規定的期限內，足以支付截至該日期的相關股權薪酬支出。

20 在2023年和2024年的1月1日按基本相等的年度分期付款的期權。

21 2023年1月1日授予的期權。

22 歸屬於2023年12月31日的RSU。

23 2023年1月1日歸屬的限制性股票。

24 歸屬於2023年1月1日的RSU。

241

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目錄表

期權行權和既得股票

下表提供了2022年期間歸屬的已發行初始未歸屬RSU和我們的指定高管持有的受限股份數量以及2022年期間授予的已歸屬RSU數量的信息。以下所列數額並不反映被指名的執行幹事實際收到的補償，而是根據歸屬日普通股的收盤價計算出2022年期間歸屬(或授予時歸屬)的RSU和限制性股票的數量。我們的指定執行人員就歸屬的RSU收到的股份受我們的保留所有權要求的約束，這些要求是由執行股權指導方針規定的。2022年，我們任命的高管沒有行使任何期權。

名字						獎項類別						歸屬時獲得的股份數量 (#)						歸屬實現的價值 ($)1
馬克·羅文						—						—						—
馬丁·凱利						RSU						78,809						5,532,393
						限售股						1,168						70,597
斯科特·克萊曼						RSU						161,399						11,534,042
						限售股						97,559						5,957,056
詹姆斯·貝拉爾迪						RSU						99,912						6,509,531
						限售股						77,513						5,210,289
約翰·蘇伊達姆						RSU						62,852						3,848,182
						限售股						8,328						512,157
1金額的計算方法是，將在2022年每個適用歸屬日期歸屬的指定高管所持有的RSU或受限股份數量乘以該日的每股收盤價。除授予時歸屬的RSU(其關聯股份計劃要到2027年才交付)外，歸屬RSU的相關股份在歸屬後不久就向指定的高管發行。

終止或控制權變更時的潛在付款

除Belardi先生外，所有被點名的執行幹事都無權獲得與控制權變更有關的報酬或其他福利。

如果年度股東大會終止僱傭關係，Rowan先生無權獲得遣散費或其他付款或福利。羅文在任職期間和任職後都被要求保護阿波羅的機密信息。此外，在終止兩年前，他必須避免招募員工或幹擾我們與投資者的關係，並在18個月內避免在主要(即超過50%)第三方資本的業務中與我們競爭。

如果凱利先生被我們無故解僱或他有正當理由辭職，他將有權獲得六個月基本工資的遣散費，以及在他被解僱後六個月內支付的醫療保險費的補償。如果我們無故解僱他，他將把他的任何未歸屬部分的限制性股票歸於50%。如果凱利先生的僱傭因死亡或殘疾而被終止，他將把他的RSU的任何未歸屬部分、限制性股票和需要歸屬的專用業績酬金權利的50%或更多歸屬給他。在規定的期限內收到履約費後，所有額外授予的RSU仍受這些要求的約束。如果凱利先生的僱傭被無故終止，或他辭職，他將有權保留他的專用業績酬金權利，這些權利受當時授予的範圍的限制。我們可以無故或無故終止凱利先生的僱傭，我們將在無故終止之前提供90天的通知(或代替通知期的付款)。無論出於何種原因，凱利先生都必須在辭職前90天通知我們。他被要求在受僱期間和受僱後保護阿波羅的機密信息。此外，凱利先生有義務在受僱後18個月內不得招攬我們的員工，在受僱後12個月內不得招攬我們的投資者或其他業務關係，在受僱後9個月前不得與我們競爭。

我們可以無故或無故終止Kleinman先生的僱傭，我們必須在無故終止之前提供90天的通知(或代替通知期的付款)。Kleinman先生被要求在因任何原因辭職之前提供90天的通知。如果我們無故終止他的僱傭關係，他將把其限制性股份中任何未歸屬部分的50%轉歸給他，而在終止僱傭關係或有充分理由辭職後，克萊曼先生將把2021年12月授予他的可轉歸股份單位的100%轉歸給他。在他因死亡或殘疾而終止僱傭關係時，

242

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目錄表

克萊曼將把他當時未授予的RSU和限制性股票的50%或更多股份授予他。公司在規定期限內收到履約費用後，所有額外授予的RSU仍受該等要求的約束。如果Kleinman先生的僱傭被無故終止，或他因任何原因辭職，他將有權保留其既有的專用業績酬金權利。克萊曼被要求在受僱期間和受僱後保護阿波羅的機密信息。此外，在受僱期間和受聘後的24個月內，他有義務避免招攬我們的員工、投資者或其他業務關係，並在受僱期間和之後的18個月內，不得與我們競爭。

我們可以有理由或無理由終止貝拉爾迪先生的僱用，他將在沒有充分理由的情況下提供至少90天的辭職通知。在AHL無故或因Belardi先生有充分理由或因Belardi先生死亡或殘疾(每一項均為“非自願終止”)而終止僱用Belardi先生時，應向Belardi先生支付遣散費，這相當於他的年度基本工資和按比例計算的終止當年的獎金，部分依據他被解僱前一年支付給他的獎金和年薪。在非因死亡或殘疾而非自願解僱時，Belardi先生還有權獲得相當於他的目標年度獎勵獎金乘以分數的額外遣散費，分數的分子是他上一財政年度的年度獎勵獎金，分母是他上一財政年度的年度基本工資。此外，在非自願終止時，Belardi先生將有權按在職員工費率繼續支付最長18個月的醫療保險費用，任何計劃在終止日期後一年內歸屬的未完成和未歸屬時間歸屬利潤單位將立即歸屬，作為年度激勵獎金組成部分的任何未歸屬和未歸屬股權獎勵將根據任何業績歸屬獎勵的目標業績立即歸屬。

貝拉爾迪的僱傭協議包含一些慣常的限制性條款，包括保密和保密條款、在他不再擁有或控制其ISG合夥人權益之日起12個月內不得競爭或招攬客户的條款，以及終止後24個月內不得招攬員工的條款。

如果向Belardi先生或為Belardi先生的利益進行的任何類型的支付、利益或分配將被徵收根據守則第499條徵收的消費税，則此類付款、利益或分配將被減少(但不低於零)，使得此類付款、利益或分配的最高金額將比導致它們被徵收消費税的金額少一美元，除非Belardi先生使公司及其附屬公司在税後基礎上對公司及其附屬公司因不減少此類付款而根據守則第280G條施加的任何不利税收後果而整體，福利或分配。

根據ISG合夥協議，在2023年12月31日或之後，如果非自願終止或辭職滿足合夥協議的通知和其他要求，Belardi先生的ISG合夥權益將可以贖回，金額相當於前兩年ISG合夥權益平均年分配額的5倍。在截至2023年12月31日的三年期間，他的ISG合夥權益也將根據終止之前的天數，在較早的非自願終止後按比例贖回。任何對ISG合夥企業權益的贖回取決於Belardi先生是否繼續遵守所有適用的限制性契約，並可根據我們的選擇以現金或股票結算。貝拉爾迪先生有義務在受僱期間和受僱後保護我們的機密信息。他還有義務在停止擁有或控制其ISG合夥人權益後12個月之前避免競爭或招攬客户，並在停止擁有或控制股份權益後24個月之前不得招攬員工。

我們可以無故或無故終止對蘇伊達姆先生的聘用，我們將在無故終止前提供90天的通知(或代通知期付款)。如果蘇伊達姆先生被我們無故解僱或他有正當理由辭職，他將有權獲得六個月基本工資的遣散費，以及在他被解僱後六個月內支付的醫療保險費的補償。如果他的僱傭因死亡或殘疾而被終止，他將把他當時未歸屬的RSU、受限股份和受歸屬限制的專用績效費權的50%歸屬於他。如果蘇伊達姆先生的僱傭被無故終止，或他辭職，他將有權保留他的專用業績酬金權利，這些權利受當時授予的範圍的限制。蘇伊達姆先生終止僱傭後，將100%歸屬其當時未歸屬的限制性股份，但須繼續遵守其競業禁止義務，並同意不時與吾等磋商兩年。蘇伊達姆被要求在受僱期間和受僱後保護阿波羅的機密信息。此外，在符合適用規則的範圍內，他有義務在受僱後18個月之前不得招攬我們的員工，在受僱後12個月之前不得招攬我們的投資者或其他業務關係，在受僱後9個月之前不得與我們競爭。

243

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目錄表

下表列出了根據我們最後完成的財政年度最後一天發生的終止交易，根據我們任命的每位高管的僱傭安排和未償還股權獎勵應支付給每位高管的估計金額，以及在終止交易後將獲得的任何額外股權的價值，假設適用的觸發事件發生在2022年12月31日，每股價格為63.79美元，這是普通股在本年度最後一個交易日的收盤價。如上所述和下文腳註4所述，Belardi先生還有資格獲得一筆款項，用於贖回其與某些終止僱用有關的ISG夥伴關係權益。

名字						終止僱傭理由						現金支付的估計價值 ($)1						股權加速的估計價值 ($)2
馬克·羅文						緣由						—						—
						死亡、殘疾						—						—
馬丁·凱利						無故						512,553						34,223
						被執行有充分的理由						512,553						—
						死亡、殘疾						—						6,433,636
斯科特·克萊曼						無故3						—						132,016,979
						死亡、殘疾						—						105,269,832
詹姆斯·貝拉爾迪						沒有理由或由行政人員出於充分理由4						6,566,693						1,865,922
						在與控制權變更有關的情況下無理由地或由行政人員出於充分理由4						6,566,693						9,515,180
						死亡、殘疾4						4,193,156						9,980,528
約翰·蘇伊達姆						無故3						1,262,553						470,196
						被執行有充分的理由						1,262,553						—
						死亡、殘疾						—						906,711
1如果本公司在2022年12月31日無故(死亡或殘疾以外的原因)或有充分理由終止對被任命的高管的僱用，這筆款項將支付給他。
2這一金額是根據普通股在該年最後一個交易日的收盤價(63.79美元)計算的，如果這位被任命的高管在2022年12月31日“解僱原因”一欄中描述的情況下被解僱，他將獲得的額外股權歸屬。為此，受業績歸屬條件限制的獎勵被視為已達到該等條件。有關被任命的高管截至2022年12月31日的未歸屬股權的信息，請參閲我們的“財政年終傑出股權獎”。
3僅針對2021年12月授予時間的RSU獎，還包括高管有充分理由終止合同。
4此外，在贖回ISG夥伴關係權益時，Belardi先生將有資格獲得與2022年12月31日適用的非自願終止有關的116,341,805美元。

CEO與員工薪酬中值的比率

美國證券交易委員會規則要求企業披露首席執行官的年總薪酬與中位數員工的年薪酬總額的比率(不包括首席執行官)，我們的比率如下：

羅文擔任首席財務官的年薪總額：310011美元

員工年薪中值：170,035美元

PEO與員工年總薪酬中位數的比率：1.8：1

在確定員工中位數時，我們準備了一份截至2022年12月31日的所有員工名單。與適用的規則一致，我們在用於確定中位數員工的方法中使用了合理的估計。我們通過審查2022年的年化基本工資確定了員工的中位數，這是2022年由PEO以外的員工支付的年度現金獎金。在我們確定中位數員工後，我們以與計算PEO年總薪酬相同的方式來計算中位數員工的年總薪酬。

董事薪酬

我們不向僱員董事支付額外報酬，也不向前管理合夥人約書亞·哈里斯支付任何在我們董事會任職的報酬。

244

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目錄表

每名獨立董事人士可收取：(I)董事基本年費150,000美元；(Ii)擔任董事董事局首席獨立或非執行主席的額外董事年費100,000美元；(Iii)其擔任成員的每個董事會委員會每年收取的董事年費25,000美元；及(Iv)擔任主席的每個董事會委員會額外收取的董事年費25,000美元(上述(Iii)項所述費用的增量)。我們還同意為董事首席獨立主席或非執行主席提供合理必要的行政協助和辦公空間，以履行其職責。Walter約瑟夫(傑伊)克萊頓三世目前擔任董事會非執行主席。

此外，每個最初被選入我們董事會的獨立董事都將獲得價值600,000美元的一次性RSU贈款(首席獨立董事或非執行主席為750,000美元)，該贈款將在贈款發放後第一年、第二年和第三年的6月30日按年等額分期付款。已完全授予其初始RSU獎的在任獨立董事將獲得價值200,000美元的年度RSU獎(首席獨立董事或非執行主席為250,000美元)，該獎項將於授予獎金的次年6月30日授予。

此外，董事會不時成立專責委員會，成員的服務分別獲得每年25,000美元的補償，任何此類委員會的主席每年都會額外獲得25,000美元的補償。在AAM審計委員會或AHL董事會和委員會任職的非僱員董事也會獲得此類服務的費用，這一點在這些公司的年報和下表的説明中有進一步描述。

我們在公司治理指引中採納了董事股權指引，以確保我們的獨立董事保持在公司的大量股權，並使他們的利益與我們股東的利益保持一致。我們的董事持股指引規定，獨立董事應持有至少五倍於董事基本年度現金預留金額(目前為150,000美元)的公司股票。為了滿足這些要求，董事持有的普通股除了直接持有的股份外，還包括作為董事會服務補償授予董事的任何既有RSU，以及根據延期或類似計劃持有的任何股份或既有RSU。為滿足指導方針的目的而計算的唯一未歸屬獎勵是授予我們的獨立董事的基於時間的RSU，作為他們董事會服務薪酬的一部分。股東周年大會獨立董事預期在(I)他們受指引約束之日、(Ii)對指引作出重大修改之日或(Iii)為達到此擁有權門檻而增加其年度現金預留額之日後五年內達致指引。董事是否符合指導方針，在每年年初通過將他或她的股份所有權乘以前一年在紐約證券交易所普通股的每日平均收盤價來確定。如果董事不符合股權指導方針，那麼他或她將保留所有普通股，直到達到指導方針。

245

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目錄表

下表提供了截至2022年12月31日止年度我們獨立董事的薪酬。

名字						以現金賺取或支付的費用（美元）1						股票獎勵(美元)2						所有其他補償(美元)3						總計(美元)
沃爾特（傑伊）克萊頓						338,056						—						—						338,056
馬克·貝林森						224,722						536,870						—						761,592
傑西卡·比布利洛維奇						131,250						536,870						—						668,120
邁克爾·杜西						175,000						183,924						2,500						361,424
理查德·愛默生						175,000						—						—						175,000
克里·墨菲·希利						200,000						—						2,500						202,500
米特拉·霍爾莫齊						213,056						536,870						2,500						752,426
帕梅拉·喬伊納						175,000						—						—						175,000
A.B.克龍加德						225,000						183,924						2,500						411,424
寶琳·理查茲						225,000						183,924						2,500						411,424
David·西蒙						150,000						—						—						150,000
林恩·斯旺						175,000						536,870						—						711,870
1代表2022年在董事會及其委員會任職所賺取的現金金額，包括克萊頓先生擔任非執行主席的費用。這些金額是2022年賺取的，因此上述數字包括2023年支付但2022年賺取的金額，不包括2021年賺取和2022年支付的金額（具有相同價值）。
2表示根據FASB ASC主題718計算的授予股票獎勵的總授予日期公允價值(如果適用)。有關評估我們的RSU獎勵的假設的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註14。所顯示的金額並不反映獨立董事實際收到的薪酬，而是代表獎勵的總授予日期公允價值。未歸屬的董事RSU無權獲得股息或股息等價物。截至2022年12月31日，我們的每一位獨立董事都持有未授權和未償還的RSU。
3(A)年度股東周年大會聯營公司向董事選定的慈善機構所作的等額慈善捐款。 *(B)AHL是一家受複雜、多司法管轄區保險業監管的上市公司，擁有強大的多數獨立董事會，至少每季度召開一次會議，有許多活躍的委員會，並協助AHL管理衝突。與AHL的其他非僱員董事一樣，貝林森、霍莫齊和斯旺2022年在AHL董事會任職的年薪為27萬美元。2022年，Beilinson先生和Hormozi女士還因在AHL常設委員會任職而獲得2.1萬美元的報酬。考慮到他的工作量和廣泛的責任，貝林森先生還在2022年獲得了36 750美元的報酬，原因是他作為董事公司的獨立牽頭人在非洲控股公司工作。AHL董事會還不時成立特別委員會，就潛在的重大交易向AHL董事會評估和提供建議，包括涉及AGM、AAM及其子公司的交易，這些交易超出了衝突委員會的一般職責。由於涉及的衝突和基礎交易的複雜性對特別委員會成員提出了廣泛的要求，AHL董事會提供了一定的固定費用來補償特別委員會成員的額外服務。2022年，Beilinson先生在AHL一個與合併有關的特別委員會任職，他每月獲得5萬美元的補償，直到2022年9月，之後委員會完成工作，並於2022年第四季度解散。2022年，貝林森還曾在AHL的一個特別訴訟委員會任職，每月獲得1.25萬美元的報酬。此外，霍莫茲女士在AHL的某些附屬董事會任職還獲得了75,000美元的報酬。因此，2022年他們在AHL董事會及其委員會任職的總費用如下：貝林森先生為927,750美元；霍莫齊女士為36.6萬美元；斯旺先生為27萬美元。AAM董事會不向董事會成員支付報酬，但他們在審計委員會中的服務除外。2022年，Bibliowicz女士、Ducey先生、Krongard先生和Richards女士在AAM審計委員會任職，每人獲得25,000美元(Bibliowicz女士的收入比例為18,750美元，以反映她於2022年3月31日加入AAM審計委員會)，理查茲女士作為AAM審計委員會主席額外獲得25,000美元。本款(B)項所述數額是上表所列數額之外的數額。

第12項：確定某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

下表列出了截至2023年2月1日我們普通股的實益擁有權信息，這些信息包括：(I)我們已知的實益擁有下表所列年度股東大會有投票權的未償還股本證券超過5%的每位人士，(Ii)我們的每位董事，(Iii)被選為董事董事的人士，(Iv)每位被提名為2022年執行總裁的人士，以及(V)所有董事和高管作為一個整體。

已發行和已發行普通股數量和實益所有權百分比是基於截至2023年2月1日已發行和已發行普通股570,451,922股。

根據美國證券交易委員會規則確定實益權屬。據我們所知，下表所列的每個人對其實益擁有的普通股的所有股份擁有獨家投票權和投資權，除非該表的附註另有規定，並符合適用的社區財產法。除非另有説明，否則表格中每個人的地址都是C/o Apollo Global Management，Inc.，9 West 57 Street，42 Floor，New York，NY 10019。

246

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目錄表

						實益擁有的普通股
						數1						百分比
董事及行政人員：
馬克·貝林森						100,755						*
詹姆斯·貝拉爾迪2						6,271,897						1.1		%
傑西卡·比布利洛維奇						—						—
沃爾特（傑伊）克萊頓						24,824						*
Mike·杜西3						62,572						*
理查德·愛默生						3,512						*
克里·墨菲·希利						10,534						*
米特拉·霍爾莫齊4						17,202						*
帕梅拉·喬伊納						3,930						*
馬丁·凱利						184,991						*
斯科特·克萊曼5						3,886,991						*
A.B.克龍加德6						433,581						*
寶琳·理查茲						75,743						*
馬克·羅文7						34,982,816						6.1		%
David·西蒙						3,372						*
約翰·蘇伊達姆8						221,238						*
林恩·斯旺						5,510						*
帕特里克·圖米9						—						—
詹姆斯·澤爾特7,10						3,565,712						*
所有董事和執行官作為一個整體（十九人）11						49,860,927						8.7		%
5%的股東：
利昂·布萊克12						51,735,773						9.1		%
Joshua Harris7,13						38,390,365						6.7		%
先鋒集團14						35,866,248						6.3		%
貝萊德股份有限公司15						30,795,239						5.4		%
資本世界投資者16						30,545,388						5.4		%
*代表不到1%
1 上表中包含的股份數量包括以下將於2023年2月1日起60天內交付的基礎RSU：Belardi先生84，324股; Kelly先生39，208股; Kleinman先生161，649股; Suydam先生17，193股; Zelter先生522，319股。
2 包括486,094份收購普通股的既有期權。所持股份的數量直接或間接由被點名的個人行使投票和投資控制的工具持有。股份數量還包括Belardi家族不可撤銷信託持有的373,219股，被點名的個人放棄受益所有權。
3包括由兩個信託合共持有的2,616股股份，用於指定個人的孫子孫女的利益，該指定個人及其幾名直系親屬是該信託的受託人，並分享投資權力。被指名的個人放棄對信託所持股份的實益所有權，但他在其中的金錢利益範圍內除外。還包括由信託持有的5股，該信託是一個實體，被點名的個人及其配偶擁有共同的投票權和投資權。
4包括由第三方獨立管理的帳户持有的股份，該帳户屬於被指名個人的配偶控制的實體，並且該被指名個人的配偶對該實體擁有金錢利益。
5所持股份的數量直接或間接由被點名的個人行使投票和投資控制的工具持有。股份數量還包括被指名的個人擁有的車輛和為被指名的個人的後代的利益而設立的信託所持有的股份，該信託是被指名的個人的父親擔任受託人的；被指名的個人放棄對該工具持有的證券的實益所有權，但其直接或間接金錢利益的範圍除外。
6包括為被指名個人的子女的利益而設立的信託所持有的250,000股，該被指名個人的子女是該信託的受託人。被指名的個人放棄對這些股份的實益所有權，但他在其中的金錢利益範圍內除外。還包括為被點名個人的利益而由信託持有的113,043股，被點名個人的子女擔任受託人；被點名個人放棄對該工具持有的證券的實益所有權，但他在其中的金錢利益除外。
7所持股份的數量直接或間接由被點名的個人行使投票和投資控制的工具持有。
8 包括為被指名個人的配偶和子女的利益而設立的信託所持有的49,479股，而被指名個人的配偶是該信託的受託人。被指名的個人放棄對這些股份的實益所有權，但他在其中的金錢利益範圍內除外。還包括被指名個人擁有30%股份和70%由信託基金持有的10,307股股份，該信託基金為被指名個人的孫子孫女的利益，而被指名個人的配偶是該信託的受託人。被指名的個人放棄信託所擁有的70%的實益所有權。
92022年2月21日，參議員帕特里克·圖米被任命為年度股東大會董事會成員，自2023年3月15日起生效。
10包括贈送給JVZ基金會的113,276股，被點名的個人對該實體行使投票權和投資控制權，但他不保留任何金錢利益。
11 董事和高管人數作為一個羣體，包括董事、董事任命的高管和現任高管。

247

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目錄表

12根據布萊克先生於2023年1月27日提交給美國證券交易委員會的Form 5。布萊克先生的地址是紐約公園大道445號，Suit1401，C/o Elyimum Management LLC，NY 10022。正如布萊克先生於2022年8月16日提交給美國證券交易委員會的附表13D修正案第2號所披露的那樣，提交的股份數量包括被點名的個人在一個或多個受標準保證金貸款安排約束的一個或多個保證金賬户中持有的總計24,115,000股股份。

13根據哈里斯先生於2022年1月11日提交給美國證券交易委員會的附表13D。哈里斯先生的地址是HRS Management LLC，紐約麥迪遜大道600號，NY 10022。

14基於先鋒集團於2023年2月9日提交給美國證券交易委員會的附表13G中列出的信息。先鋒集團報告稱，截至2022年12月30日，它擁有345,626股的投票權，34,812,123股的唯一處分權，1,054,125股的唯一處分權，而沒有唯一的投票權。先鋒集團的地址是賓夕法尼亞州馬爾文先鋒大道100號，郵編：19355。

15 基於貝萊德公司於2023年2月3日向美國證券交易委員會提交的附表13G中列出的信息。貝萊德報告稱，截至2022年12月31日，其及其在附表13G附件A上市的子公司對28,303,419股擁有唯一投票權，對30,795,239股擁有唯一處分權，沒有共享投票權和處分權。貝萊德股份有限公司的地址是紐約東52街55號，郵編10055。

16 根據資本世界投資者於2023年2月13日提交給美國證券交易委員會的附表13G中列出的信息。Capital World Investors報告稱，截至2022年12月30日，它對30,545,374股擁有唯一投票權，對30,545,388股擁有唯一處分權，沒有共享投票權和處分權。Capital World Investors還表示，根據規則13d-4，它放棄對30,545,388股票的實益所有權。Capital World Investors的地址是加利福尼亞州洛杉磯55樓希望南街333號，郵編：90071。

根據股權計劃獲授權發行的證券

下表列出了截至2022年12月31日根據股權計劃可以頒發的獎勵的信息。

計劃類別						行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目1						未償還期權、權證和權利的加權平均行權價						根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄所反映的證券)2
						(a)						(b)						(c)
證券持有人批准的股權補償計劃						27,712,793						$	—					36,576,125
未經證券持有人批准的股權補償計劃						—						—						—
總						27,712,793						$	—					36,576,125
1 反映截至2022年12月31日根據股權計劃授予的未償還RSU總數。不包括年度股東大會根據AHL 2014、2016和2019年股權激勵計劃在合併中承擔的RSU和期權。截至2022年12月31日，根據該等假設安排，共有755,159股RSU和涉及2,403,536股的期權仍未發行。這些未償還期權的加權平均行權價為每股39.04美元。
2 根據2019年年度股東周年大會綜合股權激勵計劃預留的普通股股份於每個財政年度的第一天增加(I)以下金額(如有)：(A)上一會計年度最後一天按完全轉換和攤薄基礎可交換為普通股的已發行普通股或證券數量的15%超過(B)根據該計劃或針對房地產規劃車輛的2019年度股東周年大會綜合股權激勵計劃當時預留和可供發行的股份數量，或(Ii)管理人可決定在該日期增加普通股數量的較小金額。在股票拆分、股票分紅或我們的資本發生其他變化的情況下，根據此類計劃保留的股票數量也可能會進行調整。一般來説，根據此類計劃被沒收、取消、交出或交換的員工股票將可用於未來的獎勵。

第13項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

以下是自2022年1月1日以來的某些關係和交易的描述，涉及的金額超過12萬美元，並且我們已知的實益擁有我們普通股5%以上的董事、高管或股東擁有直接或間接的實質性利益，以及某些其他交易。

股東協議

2022年1月1日，我們與前管理合夥人和前管理合夥人的某些關聯公司簽訂了股東協議。

股東協議規定，除其他事項外：

•年度股東大會將提名每名前管理合夥人(或其指定的人，視情況適用)作為董事董事會的一部分，只要該前管理合夥人及其家族集團成員實益擁有至少4,000萬美元的價值或1,000萬股普通股(“所有權門檻”)；

248

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目錄表

•如果董事會要求，每一位前管理合夥人(或其指定的人，視情況而定)將在該前管理合夥人不再達到所有權門檻的情況下退出董事會；

•每名前管理合夥人及其家族成員同意投票表決他或他們各自持有的所有普通股，贊成選舉其他前管理合夥人(或他們指定的人，視情況而定)；

•年度股東大會將建議其股東投票支持前管理合夥人(或其指定的合夥人，視情況而定)，年度股東大會將採取合理行動支持他們的提名和選舉(包括在必要時填補董事會空缺)；

•每一位前管理合夥人(但不是他指定的人)將有權獲得執行委員會的席位，只要該前管理合夥人在董事會任職即可；

•未經其他前管理合夥人同意，年度股東大會不會按比例向任何前管理合夥人作出任何按比例分配或付款；

•每名前管理合夥人和年度股東大會同意不採取與股東協議條款不一致的行動，或以歧視一名或多名前管理合夥人的方式採取行動，並同意在其他人的提議下反對任何此類行動；

•每名前管理合夥人將擁有關於年度股東大會業務的慣常知情權，只要該前管理合夥人及其家族成員達到相當於所有權門檻50%的所有權門檻；以及

•每名前管理合夥人將有權使用年度股東大會辦公室的辦公空間以及年度股東大會提供的行政和後勤支持；前提是該前管理合夥人繼續(A)向年度股東大會提供服務(董事會成員除外)，(B)擔任執行委員會成員，或(C)擔任董事會或任何董事會委員會的主席。

股東協議亦賦予每名前主管合夥人(及其獲準受讓人)在某些情況下及受某些限制的情況下，要求股東周年大會根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)登記其持有或收購的普通股股份的權利。根據股東協議，每名前主管合夥人(及其獲準受讓人)(I)擁有“要求”登記權利，要求股東周年大會根據證券法登記其(及其獲準受讓人)持有或收購的普通股股份，(Ii)可要求股東周年大會提供登記聲明，準許在較長期間內在市場上不時出售其持有或收購的普通股股份，及(Iii)有能力就其他登記權持有人要求或股東周年大會發起的登記發售行使若干附帶登記權。股東周年大會同意就持有人出售普通股所依據的任何登記聲明或招股説明書中任何失實陳述或遺漏重大事實而導致的任何損失或損害，向每名前主管合夥人(及其獲準受讓人及若干關聯方)作出賠償，除非該等責任是因持有人的錯誤陳述或遺漏而產生，而每名前董事合夥人(及其獲準受讓人)已同意就其(或其)錯誤陳述或遺漏所造成的一切損失向股東周年大會作出賠償。

註冊權協議

於2022年1月1日，股東周年大會與James Zelter先生及Scott Kleinman先生訂立註冊權協議(“註冊權協議”)。根據註冊權協議，股東周年大會已授權Zelter先生及Kleinman先生及其獲準受讓人在若干情況下及在若干限制的規限下，要求股東周年大會根據證券法登記其持有或收購的普通股股份。根據登記權利協議，登記權利持有人(I)擁有“要求”登記權利，要求股東周年大會根據證券法登記其持有或收購的普通股股份，(Ii)可要求年度股東大會提供登記聲明，準許在較長時間內在市場上出售其持有或收購的普通股股份，及(Iii)有能力就其他登記權利持有人要求或由年度股東大會發起的登記發售行使某些附帶登記權利。股東周年大會已同意賠償各登記權利持有人及若干關聯方因任何登記聲明或招股説明書中任何失實陳述或遺漏重大事實而導致的任何損失或損害，除非該等責任是因持有人的錯誤陳述或遺漏而產生，且各登記權利持有人已同意就其錯誤陳述或遺漏所造成的一切損失向股東周年大會作出賠償。

交換實施協議

於2021年12月31日，就於合併完成前發生的AAM重組(“AAM重組”)，股東周年大會及若干其他人士訂立交易所執行協議(“交易所”

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目錄表

與阿波羅營運集團(定義見經修訂及重述的年度股東大會註冊證書)單位(“AOG單位”)的若干持有人訂立的“執行協議”。根據交易所實施協議，在完成合並的同時，該等AOG單位的持有人將該等AOG單位的一部分交換為普通股股份。此外，根據交易所實施協議，於2021年12月31日，該等持有人所持有的剩餘AOG單位被出售及轉讓予AAM的全資附屬公司APO Corp.，以換取相當於3.66美元乘以該等持有人於緊接AAM重組前所持有的AOG單位總數的金額。這筆款項在三年內按季度等額分期付款。

彙總協議

根據日期為二零零七年七月十三日的彙總協議，年度股東大會若干現任及前任僱員(“貢獻合夥人”)，包括Kleinman先生及Zelter先生，獲得AP Professional Holdings，L.P.(“控股”)(我們稱為AOG單位)的權益，以換取他們向AAM經營其業務的有限合夥及有限責任公司所貢獻的資產。為配合合併的完成，修訂彙總協議以刪除其中所載的所有契諾及協議，但與先前完成的若干彙總交易及訴訟合作契諾有關的條文除外，並加入與AAM的應收税項協議有關的若干事宜。

修訂和重新確定的應收税金協議

於AAM於2022年1月1日完成公司重組前，在若干限制的規限下，各前管理合夥人及貢獻合夥人均有權以應課税交換的方式，以應課税交換方式將其透過合夥企業持有的AOG單位(連同在AAM以前持有的B類普通股股份中的相應權益)交換為AAM的A類股份。阿波羅營運集團的每一實體均已根據《國税法》第754條作出選擇、任何該等應税交換，以及從前管理合夥人或貢獻合夥人收購單位，導致阿波羅營運集團於交換時擁有的部分資產的課税基準有所調整。這些應税交換導致阿波羅運營集團的可折舊和攤銷資產的税收折舊和攤銷扣減增加，以及其他資產的納税基礎增加，否則這些資產是無法獲得的。這些税項折舊和攤銷扣減增加的一部分，以及這類其他資產的納税基礎的增加，將減少AAM在未來需要支付的税額。

AMM與前管理合夥人及貢獻合夥人訂立應收税項協議，規定AMM向前管理合夥人或貢獻合夥人支付實際節省的美國聯邦、州、地方及外國所得税金額的85%(或在我們提前終止付款或控制權變更的情況下被視為已實現)，原因是税務扣減及税基增加，以及某些其他税務優惠，包括推算利息支出，與根據應收税項協議支付的款項有關。AAM預計將受益於實現的所得税中剩餘15%的實際現金節省(如果有的話)。就應收税項協議而言，AAM的實際所得税負債將與有關的阿波羅營運集團實體的有形及無形資產的課税基礎沒有因交易而增加，且AAM並未訂立應收税項協議而須繳交的税額作比較，以計算節省的所得税。實現的税收節省可能無法確保AAM有足夠的現金支付其納税義務或向股東產生額外的分配。此外，如果我們的現金流需求得不到滿足，我們可能需要產生額外的債務來償還應收税款協議。應收税項協議的期限將持續至所有此等税務優惠均已使用或屆滿為止，除非AAM行使終止應收税項協議的權利，根據該協議就已交換或出售的單位所剩餘的付款現值支付一筆款項。2022年5月，AAM不可撤銷地放棄了其在應收税款協議中的提前解約權。

美國國税局(“國税局”)可就阿波羅營運集團所擁有的資產因前管理合夥人或貢獻合夥人訂立的交易所而增加課税基礎的申索提出質疑。美國國税局還可以質疑AAM聲稱的任何額外的税收折舊和攤銷扣除或其他税收優惠(包括扣除與根據應收税款協議支付的款項相關的利息支出)，這是此類資產税基增加的結果或與之相關。如果國税局成功挑戰AAM先前聲稱的税基增加或税收優惠，則根據應收税款協議，前管理合夥人和貢獻合夥人將沒有義務向AAM償還之前向他們支付的任何款項(儘管未來的任何付款將進行調整以反映此類挑戰的結果)。因此，在某些情況下，可以根據税收向前管理合夥人和貢獻合夥人支付款項

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目錄表

應收賬款協議超過AAM實際現金節税總額的85%。一般來説，在沒有實際交易的情況下，估計根據應收税款協議可能向前管理合夥人和貢獻合夥人支付的金額的性質是不準確的，因為應付金額的計算取決於各種因素。應收税項協議項下的實際税基增加以及任何付款的金額和時間將因多個因素而有所不同，包括但不限於我們未來收入的時間和金額。

截至2022年12月31日止年度，AAM根據應收税項協議向擔任高管的前管理合夥人及貢獻合夥人(或其遺產規劃工具)支付合共46,448,460美元，該協議涉及APO Corp.於2021年根據協議視為已實現的税務優惠。這些款項包括：布萊克先生12,742,800美元，哈里斯先生16,696,876美元，羅文先生16,484,054美元，克萊曼先生348,903美元，澤爾特先生175,827美元。

僱傭安排

請參閲題為“高管薪酬-僱傭協議”和“-終止或控制權變更時的潛在付款”一節，以瞭解我們指定的有僱傭協議的高管的僱傭協議。

此外，里昂·布萊克的兒子約書亞·布萊克目前受僱為AAM金融機構集團的合夥人。他有權獲得與AAM類似職位員工相當的基本工資、激勵性薪酬和員工福利。他還有資格獲得年度績效獎金，金額由AAM自行決定。

堅定使用私人飛機

在正常業務過程中，我們的人員使用由羅文先生和哈里斯先生控制的實體擁有的作為個人資產的飛機。羅文和哈里斯分別支付了購買飛機的費用，並承擔了與私人使用運營相關的所有運營、人員和維護費用。我們對羅文先生、哈里斯先生和我們其他工作人員使用這些飛機的商業用途的付款是根據特定的每小時費率確定的。2022年，AAM為使用由Rowan先生和Harris先生控制的實體擁有的此類飛機分別支付了4,555,936美元和94,631美元。

Apollo Management Holdings，L.P.(“Apollo Management Holdings，L.P.”)為AGM的附屬公司，不時向猶他州銀行租賃一架飛機作商業用途，該飛機並非以其個人身份，而僅以機主受託人(“Bou”)的身份租用，該飛機由Marcar 5000 LLC(“Marcar”)實益擁有，Marcar是Marc Rowan實益擁有的公司。對於租賃下的航班，AMH向Bou支付租金，並支付僱用機組人員和運營飛機的成本。AAM董事會的衝突委員會基於阿波羅在確保羅文先生前往阿波羅的商務飛行中的安全和保障方面的利益，批准了這些協議。AMH還收到了Rowan、Marcar和Bou的免責索賠。2022年，AMH根據租賃支付了1,224,276美元的租金，並支付了777,030美元的額外費用，用於機組人員、燃料和運營費用，用於其業務使用飛機。

對阿波羅基金的投資

我們的董事和高管通常被允許將他們自己的資本(或由他們或他們的直系親屬控制的遺產規劃工具的資本)直接投資於我們管理的基金和附屬實體。一般而言，這類投資不收取管理費，在某些情況下，也可能不收取履約費。此外，我們的董事和高管不時有機會將自己的資本投資於與我們或股東周年大會有戰略關係的第三方保薦人管理的工具(與第三方保薦人的投資，即“第三方保薦人基金投資”)。此類投資機會可能不需要繳納管理費和/或績效費用。我們的董事、高管和我們的員工有機會以這種方式投資於我們管理的基金和此類第三方贊助的工具，我們認為他們具有合理的地位，可以根據適用的法律向他們提供此類投資。截至2022年12月31日，我們的專業人員已向此類基金承諾或投資了約22億美元的自有資本。

我們的董事、高管、布萊克先生和哈里斯先生(以及他們的直系親屬或由他們控制的遺產規劃工具)投資於我們的投資基金和第三方發起的基金投資的金額

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目錄表

2022年期間，貝林森、貝拉迪、布萊克、杜西、哈里斯、凱利、克萊曼、羅文、西蒙、蘇伊達姆、澤爾特和梅塞斯的費用(包括直系親屬)分別為1,668,940美元、5,903,163美元、365,040美元、305,936美元、17,273,252美元、1,244,077美元、5,729,022美元、23,198,718美元、2,397,653美元、8,546,645美元、2,184,986美元、1,390,530美元和138,416美元。分別是霍莫茲和理查茲。2022年期間，他們的基金投資分派金額，包括利潤和資本返還給我們的董事和高管(在某些情況下，他們的直系親屬或由他們或他們的直系親屬控制的某些遺產規劃工具)分別為850美元、2,916,226美元、3,070,580美元、310,684美元、14,276,660美元、680,602美元、9,768,077美元、6,142,084美元、1,700美元、3,305,576美元、2,790,446美元、杜西、哈里斯、凱利、克萊曼、羅文、西蒙、蘇伊丹、澤爾特和理查茲女士。

次級諮詢安排和戰略投資賬户

我們不時與我們的某些董事和高管或他們管理的車輛訂立分諮詢安排，或為他們建立戰略投資賬户。根據我們關於與相關人士進行交易的政策，此類安排已事先獲得批准。此外，此類分諮詢安排或戰略投資賬户已與阿波羅實體訂立或由其提供諮詢，該實體作為投資顧問根據1940年《投資顧問法案》(經修訂)註冊，任何收費安排(如適用)均以公平原則為基礎。2022年，我們的董事和高管或他們管理的車輛向我們支付的此類費用總額為461,064美元，羅文先生為42,626美元。

對董事、高級人員及其他人的彌償

根據我們的公司註冊證書，在大多數情況下，我們將有義務在適用法律允許的最大範圍內，賠償下列人員的一切損失、索賠、損害賠償、債務、連帶或多項損失、費用(包括法律費用和開支)、判決、罰款、罰款、利息、和解或其他金額：AAM的前經理；AAM前經理的任何關聯公司；任何企業集團成員(每個都在我們的公司註冊證書中定義)、AAM前經理或其任何關聯公司的任何成員、合作伙伴、税務事務合作伙伴、合夥企業代表、高級管理人員、董事、員工、代理人、受信人或受託人；任何應友邦保險前經理或其任何附屬公司要求擔任高級管理人員、董事員工、成員、合夥人、税務合夥人、合夥企業代表、代理人、受託人或受託人身份的人士；但不得因提供服務收費而被納入受託人、受託機構或託管服務之列；以及董事會全權酌情決定指定為適用法律所允許之“受保障人士”之任何人士。

我們已同意提供這一賠償，除非有管轄權的法院做出了不可上訴的最終判決，裁定這些人惡意行事或從事欺詐或故意不當行為。我們也同意為刑事訴訟提供這種賠償。根據這些規定進行的任何賠償只能從我們的資產中支付。我們可以為個人為我們的活動所主張的責任和所發生的費用購買保險，無論我們是否有權根據我們的公司註冊證書對該人的責任進行賠償。

我們已經與我們的每一位董事、高級管理人員和我們的某些員工簽訂了賠償協議，其中規定了上述義務。

我們還同意賠償每位前管理合夥人和某些貢獻合夥人，包括Kleinman先生和Zelter先生，賠償他們因退還之前就Apollo Investment Fund IV，L.P.及其平行基金、Apollo Investment Fund V，L.P.及其平行基金和另類投資工具，以及Apollo Investment Fund VI，L.P.及其平行基金和另類投資工具而承擔的一般合夥人義務所需支付的某些金額。

我們目前還為我們的董事和高級管理人員提供責任保險。

關於與相關人士進行交易的政策聲明

本公司已通過一項書面的關連人士交易政策(“政策”)，就審核委員會審核、批准、批准及披露所有重大關連人士交易訂立我們的政策。根據該政策，審計委員會對政策的執行和遵守負有全面責任。

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目錄表

就保單而言，“關連人士交易”是指吾等曾經、現在或將會成為參與者，而涉及的金額超過、超過或將會超過120,000美元的交易、安排或關係(或任何一系列類似的交易、安排或關係)，而任何關連人士(定義見保單)曾經、現在或將會擁有直接或間接的重大利益。

該政策要求在進行相關交易之前，向股東周年大會的首席法務官提供擬進行的關聯人交易的通知。如果首席法務官確定該交易為關聯人交易，並且不屬於我們政策中所列的某些預先批准的交易類別，則建議的交易將提交我們的審計委員會審議，或在某些情況下提交審計委員會主席。根據該政策，我們的審計委員會或審計委員會主席只可批准符合或不符合股東周年大會最佳利益的關連人士交易。如果吾等發現某項關聯人交易之前未根據政策進行審查、批准或批准，並且該交易正在進行或已經完成，則該交易將被提交給審計委員會，以便其可以決定是否批准、撤銷或終止該關聯人交易(前提是有利害關係的董事需要回避這一決定)。該政策規定，如審核委員會成員或其任何直系親屬為關連人士，則審核委員會任何成員不得參與任何關連人士交易的審核、考慮或批准。

該政策還規定，審計委員會監督正在進行的某些先前批准或批准的關聯人交易，以評估修訂或終止關聯人交易是否符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益。此外，我們定期向董事和高管詢問他們可能是當事人或他們可能知道的任何潛在的關聯人交易。

我們董事會的獨立性和組成

我們的董事會目前由16名董事組成。我們的提名和公司治理委員會建議，我們的董事會決定，我們的12名董事，貝林森先生，克萊頓先生，杜西先生，艾默生先生，克朗加德先生，西蒙和斯旺女士。Bibliowicz、Hormozi、Joyner和Richards以及Healey博士根據紐約證券交易所有關公司治理事項的規則和我們的公司治理準則中描述的獨立標準是獨立的。審計委員會、薪酬委員會、提名和公司治理委員會以及可持續發展和公司責任委員會的所有成員都是獨立的。根據我們的公司治理準則，董事應滿足以下標準：(I)投入足夠的時間、精力和注意力以確保勤勉地履行其職責；(Ii)遵守本文和年度股東大會章程中規定的職責和責任；(Iii)遵守適用於在我們公司註冊管轄範圍內組織的上市公司董事的所有謹慎、忠誠和保密義務；以及(Iv)遵守年度股東大會的商業行為和道德準則，包括但不限於其中所表達的關於利益衝突的政策和適用於董事的任何其他公司政策。

董事會包括五名身份為女性的成員，其中兩名身份為非裔美國人或黑人，一名身份為亞洲中東/波斯人。董事會還包括一名成員，他認為自己是非洲裔美國人或黑人，以及阿拉斯加原住民或美國印第安人。董事會還包括一名經驗豐富的成員。我們的兩名女性董事擔任董事會領導職務：Pauline Richards擔任審計委員會主席，Kerry Murphy Healey博士擔任可持續發展和企業責任委員會主席。我們的董事資深人士A.B.Krongard擔任提名和公司治理委員會主席。

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目錄表

第14項：總會計師費用和服務費

下表彙總了德勤律師事務所、德勤律師事務所成員事務所及其附屬公司(統稱為“德勤實體”)提供的專業服務的總費用。

			截至2022年12月31日止的年度
*(單位：百萬)			年度股東大會						年度股東大會基金1						總
審計費2			$	28					$	34					$	62
審計相關費用3			1						1						2
税費
納税合規費			8						42						50
税務諮詢費			3						4						7
税費總額			11						46						57
總費用			$	40					$	81					$	121

			截至2021年12月31日止的年度
(單位：百萬)			年度股東大會						年度股東大會基金1						總
審計費2			$	7					24						$	31
審計相關費用3			2						1						3
税費
納税合規費			7						34						41
税務諮詢費			4						2						6
税費總額			11						36						47
總費用			$	20					$	61					$	81
1Apollo基金實體的審計和税款包括向Apollo以其作為此類實體的普通合夥人和/或經理的身份管理的投資基金提供的服務。
2審計費包括以下費用：（a）對10-K表格年度報告中的合併財務報表進行審計以及法規或法規所附或要求的服務;（b）對10-Q表格季度報告中包含的中期簡明合併財務報表的審查。
3審計相關費用包括安慰信、同意書以及與SEC和其他監管文件相關的其他服務。

我們的審計委員會章程要求董事會審計委員會提前批准我們獨立註冊會計師事務所提供的所有審計和非審計相關服務。上述審計、審計相關和税務類別中報告的所有服務均得到委員會的批准。

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目錄表

第四部分

項目15.所有展品、財務報表明細表

以下文件作為本報告的一部分提交：

1.			財務報表--項目8.財務報表和補充數據			117
2.			財務報表明細表
			附表一-註冊人的簡明財務信息（僅限母公司）			255
			附表一-截至2022年和2021年12月31日的資產負債表			256
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度利潤（虧損）表			257
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度現金流量表			258
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的簡明財務信息註釋			259
			附表二-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的估值和合格賬目			260
			任何剩餘的時間表都被省略，因為它們不適用。
3.			陳列品
			請參閲隨附的展覽索引。			261

255

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

附表一-註冊人的簡明財務信息（僅限母公司）-資產負債表

(單位：百萬，共享數據除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
資產
投資			$	177					$	3,789
子公司應收賬款			585						—
商譽			1						—
其他資產			—						12
總資產			$	763					$	3,801
負債與權益
負債
應付賬款、應計費用和其他負債			$	100					$	—
應付給子公司			266						12
總負債			$	366					$	12
股權
A系列優先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行0股和11，000，000股			—						264
B系列優先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行0股和12，000，000股			—						290
A類普通股，面值0.00001美元，截至2022年12月31日和2021年12月31日，授權股0股和90，00，00，000股，已發行和流通股0股和248，896，649股			—						—
B類普通股，面值0.00001美元，授權股為0股和999，999，99，999股，截至2022年12月31日已發行和發行股為0股			—						—
C類普通股，面值0.00001美元，授權股0股和1股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分別已發行和發行股票0股			—						—
普通股，面值0.00001美元，授權股90，000，00，00，000股，截至2022年12月31日已發行和流通股570，276，188股			—						—
額外實收資本			14,982						2,096
留存收益(累計虧損)			(2,259)						1,144
累計其他綜合收益(虧損)			(12,326)						(5)
總股本			397						3,789
負債和權益總額			$	763					$	3,801
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阿波羅全球管理公司。

附表一-註冊人的簡明財務信息（僅限母公司）-利潤表

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
收入
投資收益(虧損)			$	(3,502)					$	1,918					$	157
總收入			(3,502)						1,918						157
費用
利息開支			2						—						—
一般、行政和其他			33						—						—
總費用			35						—						—
其他收入(虧損)
其他收入(虧損)，淨額			11						—						—
其他收入(虧損)合計			11						—						—
所得税(準備)利益前收益(虧損)			(3,526)						1,918						157
所得税(撥備)優惠			313						(79)						—
歸屬於阿波羅全球管理公司的淨收入（虧損）			(3,213)						1,839						157
優先股股息			—						(37)						(37)
阿波羅全球管理公司普通股股東的淨收益(虧損)			$	(3,213)					$	1,802					$	120
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目錄表

阿波羅全球管理公司。

附表一-註冊人的簡明財務信息（僅限母公司）-現金流量

			截至2013年12月31日的年度，
(單位：百萬)			2022						2021						2020
經營活動的現金流
經營活動提供(用於)的現金淨額			$	36					$	(95)					$	(2)
投資活動產生的現金流
來自子公司的分配			$	2,016					$	923					$	659
子公司應收賬款，淨額			(579)						—						—
投資活動提供的現金淨額			$	1,437					$	923					$	659
融資活動產生的現金流
優先股股息			$	—					$	(37)					$	(37)
分紅			(916)						(501)						(531)
普通股回購			(635)						(299)						(92)
應向子公司付款，淨額			78						9						3
融資活動所用現金淨額			$	(1,473)					$	(828)					$	(657)
現金及現金等價物淨增(減)			—						—						—
期初現金和現金等價物			—						—						—
現金和現金等價物，期末			$	—					$	—					$	—
現金流量信息的補充披露
已繳納的所得税			$	55					$	118					$	4
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目錄表

阿波羅全球管理公司。

附表I-註冊人的簡明財務資料(只適用於母公司)-附註

1.陳述依據

隨附的阿波羅全球管理公司(“AGM”)簡明財務報表應與AGM及其子公司的綜合財務報表和附註(“綜合財務報表”)一併閲讀。

就這些簡明財務報表而言，年度股東大會的全資子公司和多數股權子公司均按權益會計方法列報。在這種方法下，子公司的資產和負債不進行合併。對子公司的投資計入簡明資產負債表。附屬公司的收入在簡明損益表上按淨額列報為附屬公司的權益收益。

在本報告中，(I)在2021年12月31日或之前提及的“年度股東大會”和“公司”指的是阿波羅資產管理公司(Apollo Asset Management，Inc.)。(“AAM”)和(Ii)2021年12月31日之後，指Apollo Global Management，Inc.(F/k/a Tango Holdings，Inc.)。自2021年12月31日以來，AAM是AGM的綜合子公司。

2.公司間交易

應收無擔保循環票據e – AGM擁有來自其子公司阿波羅資產管理公司(“AAM”)和雅典娜控股有限公司(“AHL”)的無擔保循環票據。AAM的票據按固定利率計息0.33年利率，餘額應應年度股東大會的要求支付。 的注意事項有未償還的應收賬款淨餘額#美元579截至2022年12月31日，為1.2億美元。這個注意事項有未償還的應付淨餘額#美元12截至2021年12月31日，為1.2億美元。AHL的票據借款能力為1美元。5001000萬美元。利息按年利率計算，相當於美國中期適用的聯邦利率，餘額應在2025年12月13日到期，或應年度股東大會的要求提前到期。 應收票據上沒有未付餘額。截至2022年12月31日。

應付無抵押循環票據-除上文所述的無抵押循環應收票據外，AGM還有一張應付予其附屬公司AHL的無抵押循環票據。給AHL的票據有#美元的借款能力。5001000萬美元。利息按年利率計算，相當於美國中期適用的聯邦利率，餘額應於2025年12月13日到期，或應AHL的要求更早到期。這張鈔票的未付餘額為#美元。78截至2022年12月31日，為1.2億美元。

3.派發股息

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，年度股東大會收到了1,8971000萬，$5001000萬美元和300萬美元466分別從其子公司獲得2.5億歐元的股息。看見附註19--法定要求請參閲綜合財務報表，瞭解有關子公司股息限制的更多信息。

259

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

附表二-估值及合資格賬目

(單位：百萬)

添加

描述

年初餘額

計入成本和費用

通過收購假設

扣除額

年終餘額

準備金從適用資產中扣除

截至2022年12月31日的年度

遞延税項資產的估值準備

—

53

66

(14)

105

260

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

展品 數						展品説明
2.1						Apollo Global Management，Inc.、Athene Holding Ltd.、Tango Holdings，Inc.、Blue Merge Sub，Ltd.和Green Merger Sub，Inc.之間的合併協議和計劃，日期為2021年3月8日(通過參考Apollo Asset Management，Inc.於2021年3月8日提交的S 8-K表格(文件編號001-35107)的附件2.1合併而成)。
3.1						修訂和重訂的Tango Holdings，Inc.公司註冊證書(通過引用附件3.1併入2022年1月3日提交的註冊人表格8-K12B(文件編號001-41197))。
3.2						Apollo Global Management，Inc.修訂和重新發布的公司註冊證書修正案(通過參考2022年1月3日提交的註冊人Form 8-K12B(文件號001-41197)附件3.2併入)。
3.3						修訂和重訂阿波羅全球管理公司的章程(通過參考2022年1月3日提交的註冊人表格8-K12B(文件編號001-41197)的附件3.3併入)。
*4.1						根據《1934年證券交易法》第12條註冊的註冊人證券的描述。
+10.1						阿波羅全球管理公司2019年綜合股權激勵計劃，截至2022年1月26日修訂和重述(通過引用附件10.1併入註冊人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-41197))。
+10.2						Apollo Global Management，Inc.2019年遺產規劃車輛綜合股權激勵計劃，截至2022年1月26日修訂和重述(通過引用附件10.2併入截至2022年3月31日的登記人表格10-Q(文件編號001-41197))。
+10.3						雅典娜控股有限公司2014年股權激勵計劃(通過引用附件10.16.3併入雅典娜控股有限公司於2016年10月25日提交的S表格S-1(文件編號333-211243))。
+10.4						2014年股權激勵計劃第1號修正案(參考附件10.16.4併入雅典娜控股有限公司於2016年10月25日提交的S表格S-1(第333-211243號文件))。
+10.5						雅典娜控股有限公司2016年股權激勵計劃(通過引用附件10.16.5併入雅典娜控股有限公司於2016年10月25日提交的S表格S-1(文件編號333-211243))。
+10.6						雅典娜控股有限公司2019年股票激勵計劃(通過引用附件10.2併入雅典娜控股有限公司於2019年6月10日提交的S 8-K表格，日期為2019年6月4日)。
+10.7						對雅典娜控股有限公司2014年股票激勵計劃、雅典娜控股有限公司2016年股票激勵計劃和雅典娜控股有限公司2019年股票激勵計劃的修正案，自2022年1月1日起生效(通過引用附件10.7併入註冊人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-41197))。
+10.8						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下的限制性股票獎勵協議表格(通過引用附件10.8併入截至2022年3月31日期間的註冊人表格10-Q(文件編號001-41197))。

261

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

+10.9						阿波羅全球管理公司2019年綜合股權激勵計劃下的董事限制性股票單位獎勵協議表格(通過引用附件10.9併入截至2022年3月31日的註冊人表格10-Q(文件第001-41197號))。
+10.10						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下的激勵計劃限制性股票單位獎勵協議的表格(通過引用附件10.3併入Apollo Asset Management，Inc.的S於2019年9月5日提交的S-8表格(文件編號333-232797))。
+10.11						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下業績限制股單位獎勵協議的格式(通過引用附件10.4併入Apollo Asset Management，Inc.於2019年9月5日提交的S表S-8(文件編號333-232797))。
+10.12						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下的股票獎勵通知和股票獎勵協議的格式(通過引用附件10.5併入Apollo Asset Management，Inc.的S於2019年9月5日提交的S-8表格(文件第333-232797號))。
+10.13						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃(通過引用附件10.6併入Apollo Asset Management，Inc.於2019年9月5日提交的S S-8表格(文件編號333-232797)下的限制性股票單位獎勵協議格式)。
+10.14						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下限制性股票授予通知和限制性股票獎勵協議的格式(通過引用附件10.7併入Apollo Asset Management，Inc.於2019年9月5日提交的S S-8表格(文件第333-232797號))。
+10.15						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃(通過參考附件10.9併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2019年9月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))下的繼任者業績限制股單位獎勵協議表格。
+10.16						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下的信貸紅利限制性股票單位獎勵協議表格(通過參考附件10.10併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件第001-35107號))。
+10.17						Apollo Global Management，Inc.2019年房地產規劃車輛綜合股權激勵計劃下限制性股票授予通知和限制性股票獎勵協議的表格(通過參考Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2019年9月30日期間的附件10.11併入表格10-Q(文件編號001-35107))。
+10.18						Apollo Global Management，Inc.2019年房地產規劃車輛綜合股權激勵計劃下的股票獎勵通知和股票獎勵協議的表格(通過引用附件10.12併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2019年9月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.19						Apollo Global Management，Inc.2019年房地產規劃車輛綜合股權激勵計劃下的限制性股票獎勵協議表格(通過引用附件10.2併入Athene Holding Ltd.的S截至2022年6月30日的10-Q表格季度報告(文件編號001-37963))。
*+10.20						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下限制性股票單位獎勵通知表格。

262

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

*+10.21						Apollo Global Management，Inc.2019年綜合股權激勵計劃下基於業績的限制性股票單位獎勵通知格式。
+10.22						與Martin Kelly的僱傭協議，日期為2012年7月2日(通過參考Apollo Asset Management，Inc.的S截至2012年6月30日的10-Q表格附件10.42併入(文件第001-35107號))。
+10.23						與Marc Rowan的信函協議，日期為2021年12月31日(通過引用附件10.48併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.24						與Scott Kleinman的信件協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.40併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件第001-35107號))。
+10.25						與Scott Kleinman簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用Apollo Asset Management，Inc.的S表格10-K截至2021年12月31日的附件10.41併入(文件編號001-35107))。
+10.26						與Scott Kleinman簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.42併入阿波羅資產管理公司的S表格10-K中，截至2021年12月31日(文件編號001-35107))。
+10.27						與Scott Kleinman簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.43併入阿波羅資產管理公司的S表格10-K中，截至2021年12月31日(文件編號001-35107))。
+10.28						與James Zelter的信函協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.44併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.29						與James Zelter簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.45併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.30						與James Zelter簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.46併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.31						與James Zelter簽訂的限制性股份獎勵協議，日期為2021年12月1日(通過引用附件10.47併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.32						與Scott Kleinman的彙總協議，日期為2007年7月13日(通過引用Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年12月31日期間的附件10.44併入(文件編號001-35107))。
+10.33						與Scott Kleinman的彙總協議修正案，日期為2020年7月29日(通過引用Apollo Asset Management，Inc.的S表格10-Q截至2020年6月30日的附件10.5併入(文件第001-35107號))。
+10.34						與斯科特·克萊曼簽訂的彙總協議修正案，日期為2022年1月1日(通過引用附件10.51併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件第001-35107號))。

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阿波羅全球管理公司。

展品索引

+10.35						與James Zelter的彙總協議，日期為2007年7月13日(通過引用Apollo Asset Management，Inc.的S註冊聲明的附件10.30併入，表格S-1(文件編號333-150141))。
+10.36						與James Zelter的彙總協議修正案，日期為2020年7月29日(通過引用附件10.4併入阿波羅資產管理公司的S截至2020年6月30日的10-Q表格(文件第001-35107號))。
+10.37						與James Zelter簽訂的彙總協議修正案，日期為2022年1月1日(通過引用附件10.54併入阿波羅資產管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件編號001-35107))。
+10.38						修訂和重新簽署的就業協議，日期為2022年6月16日，由Athene Holding Ltd.和James R.Belardi簽訂(通過引用附件10.3併入2022年8月9日提交給證券交易委員會的註冊人Form 10-Q(文件號001-41197))。
+10.39						Apollo Advisors VII，L.P.於2008年7月1日生效並於2007年8月30日生效的第三次修訂及重訂有限合夥協議(併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S‘Form 10-K截至2013年12月31日期間的附件10.42(文件編號001-35107))。
+10.40						Apollo Credit Opportunities Advisors I，L.P.的第三次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2011年1月12日，並於2009年7月14日生效(通過引用附件10.43併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S Form 10-K截至2013年12月31日的期間(文件編號001-35107))。
+10.41						Apollo Credit Opportunities Advisors II，L.P.的第三次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2011年1月12日，並於2009年7月14日生效(通過引用附件10.44併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S Form 10-K(截至2013年12月31日期間的文件編號001-35107))。
+10.42						Apollo Advisors VIII，L.P.修訂和重新簽署的有限合夥協議下的函件協議格式，自2014年1月1日起生效(通過參考附件10.56併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2014年6月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.43						Apollo Advisors VIII，L.P.修訂和重新簽署的有限合夥協議下的授權書格式，自2014年1月1日起生效(通過引用附件10.57併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2014年6月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.44						修訂和重新簽署的《阿波羅全球攜帶池匯聚有限合夥協議》，日期為2017年5月4日，自2016年7月1日起生效(通過引用附件10.61併入阿波羅資產管理公司的S截至2017年3月31日的10-Q表格(文件第001-35107號))。
+10.45						Apollo Global Carry Pool Aggregator，L.P.授予協議表(通過引用附件10.62併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2017年3月31日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.46						Apollo ANRP Advisors II，L.P.於2017年3月2日修訂並重訂的有限合夥協議下的函件協議格式，自2015年8月21日起生效(通過引用附件10.63併入Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2017年6月30日期間的文件編號001-35107))。

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

+10.47						Apollo ANRP Advisors II，L.P.修訂和重新簽署的有限合夥協議下的授權書格式，日期為2017年3月2日，自2015年8月21日起生效(通過引用附件10.64併入Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2017年6月30日期間的文件第001-35107號))。
+10.48						於2018年6月26日修訂及重訂的《Apollo Global Carry Pool Aggregator II，L.P.豁免有限合夥協議》(通過引用附件10.68併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2018年9月30日的文件第001-35107號))。
+10.49						Apollo Global Carry Pool Aggregator II，L.P.授予協議表(通過引用附件10.69併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表(文件編號001-35107))。
+10.50						第四次修訂和重新簽署了阿波羅顧問公司IX，L.P.的豁免有限合夥協議，日期為2018年8月8日，自2018年6月29日起生效(通過引用附件10.70併入阿波羅資產管理公司的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.51						Apollo Advisors IX，L.P.獲獎通知書表格(通過引用附件10.71併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.52						修訂和重新簽署的阿波羅特殊情況顧問有限合夥協議，日期為2017年2月15日，自2016年3月18日起生效(通過引用附件10.80併入阿波羅資產管理公司的S截至2018年12月31日的10-K表格(文件第001-35107號)。
+10.53						於2020年6月29日修訂及重訂的《Apollo Global Carry Pool Aggregator III，L.P.豁免有限合夥協議》(Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q截至2020年6月30日的附件10.6(文件第001-35107號))。
+10.54						Apollo Global Carry Pool Aggregator III，L.P.授予協議表(通過引用附件10.7併入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2020年6月30日的10-Q表(文件編號001-35107))。
+10.55						修訂和重訂阿波羅基礎設施股權顧問公司(IH UT)，L.P.的豁免有限合夥協議，日期為2020年2月25日，自2020年1月1日起生效(通過參考阿波羅資產管理公司S截至2020年12月31日期間的10-K表格10.105(文件編號001-35107)併入)。
+10.56						修訂和重新簽署了阿波羅基礎設施股權顧問公司(APO DC UT)，L.P.的豁免有限合夥協議，日期為2020年2月25日，自2020年1月1日起生效(通過參考阿波羅資產管理公司S截至2020年12月31日期間的10-K表格10.106(文件編號001-35107)併入)。
+10.57						阿波羅基礎設施股權顧問授予協議表(APO DC UT)，L.P.和阿波羅基礎設施股權顧問公司(IH UT)，L.P(通過引用阿波羅資產管理公司S截至2020年12月31日期間的10-K表格10.107(文件編號001-35107)併入)。

265

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

+10.58						於2021年1月28日修訂及重訂Apollo Global Carry Pool Aggregator IV，L.P.的豁免有限合夥協議(參考附件10.4併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q(截至2021年3月31日的10-Q表格(文件編號001-35107)。
+10.59						Apollo Global Carry Pool Aggregator IV，L.P.授予協議表(通過引用附件10.5併入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’2021年3月31日止10-Q表(文件編號001-35107))。
†+10.60						阿波羅補充合作伙伴計劃計劃文件(通過引用附件10.7併入阿波羅資產管理公司的S截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
†+10.61						阿波羅補充合作伙伴計劃獎勵函表格(通過引用附件10.8併入到阿波羅資產管理公司的S截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
+10.62						ADIP(雅典娜)進貨計劃表格，L.P.獲獎信(通過引用附件10.1併入《雅典娜控股有限公司S截至2020年9月30日期間的10-Q表格(第001-37963號文件)》)。
10.63						賠償協議表(通過引用附件10.25併入註冊人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-41197))。
10.64						獨立董事聘書表格(通過引用附件10.26併入註冊人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號001-41197))。
10.65						Apollo Global Management，Inc.、Leon D.Black、Marc J.Rowan、Joshua J.Harris和其他當事人之間的股東協議，日期為2022年1月1日(通過參考截至2022年3月31日的註冊人Form 10-Q(文件號001-41197)附件10.27併入)。
10.66						Apollo Global Management，Inc.、Scott M.Kleinman、James C.Zelter和其他當事人之間的註冊權協議，日期為2022年1月1日(通過引用附件10.28併入註冊人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件號001-41197))。
10.67						Apollo Global Management，Inc.與阿波羅運營集團的某些其他人士和某些持有人之間於2021年12月31日簽署的交易所實施協議(通過參考Apollo Asset Management，Inc.於2022年2月25日提交的截至2021年12月31日的S表格10-K(文件編號001-35107)的附件10.106而併入)。
10.68						修訂及重訂的應收税項協議，日期為二零一三年五月六日，由APO Corp.、阿波羅信安控股二號、阿波羅信安控股四號、阿波羅信安控股四號、阿波羅信安控股八號、阿波羅信安控股八號、AMH控股(開曼)有限公司、AMH Holdings(開曼)、L.P.及其中所界定的每名持有人訂立。(通過引用附件10.10併入阿波羅資產管理公司的S截至2016年6月30日的10-Q表格(文件編號001-35107))。
10.69						APO公司、阿波羅信安控股二號、阿波羅信安控股四號、阿波羅信安控股六號、阿波羅信安控股八號、阿波羅控股(開曼)有限公司、AMH控股(開曼)有限公司以及其中定義的每個持有人之間於2019年9月5日修訂和重訂的應收税款協議修正案(通過引用附件99.2併入阿波羅資產管理公司於2019年9月5日提交的S 8-K表格(文件編號001-35107))。

266

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

10.70						豁免修訂及重訂的應收税項協議，日期為2022年5月2日(參考登記人截至2022年3月31日的10-Q表格附件10.32(第001-41197號文件))。
†10.71						循環信貸安排，由ACMP Holdings，LLC，Apollo Capital Markets Management，L.P.，Sumitomo Mitsui Banking Corporation，Mizuho Bank Ltd和不時的貸款人組成，日期為2022年4月1日(通過參考2022年4月7日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的附件10.1合併(文件編號001-41197))。
10.72						第二次修訂和重新簽署的《鞍鋼控股有限公司豁免有限合夥協議》，日期為2022年6月16日，自2019年1月1日起生效(在截至2022年6月30日的註冊人表格10-Q中通過引用附件10.2併入(文件編號001-41197))。
*21.1						阿波羅全球管理公司的子公司。
*23.1						德勤律師事務所同意。
*23.2						普華永道會計師事務所同意。
*31.1						根據規則第13a-14(A)條簽發首席執行幹事證書。
*31.2						根據細則13a-14(A)對首席財務官進行認證。
*32.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書(隨函提供)。
*32.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席財務官證書(隨函提供)。
99.1						Athene Holding Ltd.截至2021年12月31日止年度的經審計財務報表（包括於2022年2月25日向美國證券交易委員會提交的Athene Holding Ltd.截至2021年12月31日財年的10-K表格年度報告）。
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
*101.SCH						XBRL分類擴展架構文檔
*101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.DEF						XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
*101.LAB						XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
*101.PRE						XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

267

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目錄表

阿波羅全球管理公司。

展品索引

104						封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。

*			現提交本局。
+			管理合同或補償計劃或安排。
†			本展品中包含的某些信息被省略，因為它不是實質性的，並且是註冊人視為私人或機密的類型。

作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。

268

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目錄表

項目16. 表格10-K總結

不適用。

269

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

						阿波羅全球管理公司
						(註冊人)
日期：2023年2月28日			作者：			/發稿S/馬丁·凱利
						姓名：			馬丁·凱利
						標題：			首席財務官 (首席財務官及獲授權簽署人)

270

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根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在下列日期簽署：

名字

標題

日期

/S/Marc Rowan

董事首席執行官兼首席執行官

2023年2月28日

馬克·羅文

(首席行政官)

/發稿S/馬丁·凱利

首席財務官

2023年2月28日

馬丁·凱利

(首席財務官)

/s/路易-雅克·唐吉

首席會計官

2023年2月28日

路易斯-雅克·唐吉

(首席會計官)

/s/詹姆斯·貝拉爾迪

主任

2023年2月28日

詹姆斯·貝拉爾迪

AHL首席執行官

/s/斯科特·克萊曼

董事

2023年2月28日

斯科特·克萊曼

AAM聯席總裁

/s/詹姆斯·澤爾特

主任

2023年2月28日

詹姆斯·澤爾特

AAM聯席總裁

/s/沃爾特（傑伊）克萊頓

非執行主席兼董事

2023年2月28日

沃爾特（傑伊）克萊頓

/s/馬克·貝林森

主任

2023年2月28日

馬克·貝林森

/s/傑西卡·比布利洛維奇

主任

2023年2月28日

傑西卡·比布利洛維奇

/s/邁克爾·杜西

主任

2023年2月28日

邁克爾·杜西

/s/理查德·愛默生

主任

2023年2月28日

理查德·愛默生

/s/ Kerry Murphy Healey

主任

2023年2月28日

克里·墨菲·希利

/s/米特拉·霍爾莫齊

主任

2023年2月28日

米特拉·霍爾莫齊

/s/帕梅拉·喬伊納

主任

2023年2月28日

帕梅拉·喬伊納

271

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/s/ AB克朗加德

主任

2023年2月28日

AB Krongard

/s/寶琳·理查茲

主任

2023年2月28日

寶琳·理查茲

/s/大衞·西蒙

主任

2023年2月28日

David·西蒙

/s/林恩·斯旺

主任

2023年2月28日

林恩·斯旺

272