Sidoti小市值虛擬會議2024年6月13日James Ray - 總裁兼首席執行官 Andy Cheung - 執行副總裁兼首席財務官展示文稿99.1
2 前瞻性聲明和非GAAP財務指標本演示文稿包含風險和不確定因素的前瞻性聲明。這些聲明經常包括"相信"、"預計"、"計劃"、"期望"、"打算"、"將"、"應該"、"可能" 和類似的表述。特別是，本文件可能包含前瞻性聲明，有關公司對未來一段時期的期望，關於計劃改善財務業績的計劃，公司終端市場的未來，北美卡車8級和5-7級建築用車輛的變化，全球建築設備業務的業績，導線束、工業自動化和電動汽車市場上公司的前景，公司應對客户需求的舉措，有機增長，公司的戰略計劃以及特定業務領域的重點，公司面臨的競爭，全球經濟環境的波動和擾動，包括通貨膨脹和勞動力短缺以及公司的財務狀況或其他財務信息。這些聲明基於公司根據其經驗及其對歷史趨勢、當前狀況、預期的未來發展以及它認為在適當情況下合適的其他因素的一定假設。由於某些風險和不確定因素，實際結果可能與預期結果有所不同，包括在公司向SEC提交的文件中包括的風險和不確定因素。不能保證本文件中與未來事件有關的聲明將得到實現。公司不承擔更新或修訂前瞻性聲明以反映變更的假設、發生的意外事件或隨着時間變化對未來運營業績的變化。公司或代表公司行事的人所作的所有後續書面和口頭前瞻性聲明均在其整體上受到此類謹慎性聲明的明確限制。有關使用非GAAP財務指標的信息，請參見第18頁。
➢ 全球原始設備製造商商用車市場和售後市場提供量身定製的電氣系統、商用車座椅以及塑料和裝飾解決方案的有經驗的一級供應商 ➢ 通過成長於我們的電氣系統業務中從增加電動汽車的長期趨勢中受益，在推動客户和產品多元化方面執行轉型戰略 ➢ 重要而增值的新業務獲勝集中在我們的電氣系統業務 - 2022年和2023年的獲勝勢頭強勁; 2024年獲勝仍在持續 ➢ 具有在公司促進全球增長方面的豐富專門知識的經驗豐富的管理團隊 ➢ 強健的資產負債表和自由現金流的產生支持有機擴張以及進一步減槓桿的選擇 3 CVG 關鍵投資亮點 專注於提供和定製商用車系統和元件的領先全球供應商
電氣系統，23% 售後市場，14% 工業自動化，4% 車輛解決方案，59% 4 CVG概述- 商用汽車集團 一個有經驗的一級合作伙伴，通過我們的電氣系統業務的增長，執行旨在推動客户和產品多元化的轉型戰略 全球一級供應商 • 2023年營收：9.95億美元 • 2023年財年調整後的運營收入為5100萬美元 • 2023年財年EBITDA為6.8% • 市值：約1.9億美元 • 納入Russell 2000 • ~8200名員工 • 成立於2000年 我們是誰 概述 2023年營收 $995M
• 農業設備終端市場因利率上升和農產品價格下降導致年度虧損10%至15% • 全球建築設備終端市場出現弱勢，年度銷量下降約5% • CVG在這些市場的長期增長機遇仍持樂觀態度 315 340 301 318 363 2022 2023 2024F 2025F 2026F 車輛解決方案 - NA Class 8 重卡建造 5 建築/農業20 - 25% 公交車/汽車/其他10 - 15% 工業自動化 ~5% 售後市場及配件 ~15% 中型卡車5 - 10% 重型卡車35 - 40% CVG收入按終端市場*分類 關鍵CVG市場更新 ACT研究預測2024年疲軟，之後強勁增長 來源：ACT研究 建築和農業設備市場展望 來源：公司估計* FY2023 est. -12% +6% +14%
6 為未來定位CVG 使電氣系統成為我們最大的業務 • 持續贏得增值新業務，增加銷量並使我們的產品組合多樣化 • 增加我們產品的設計和工程價值 • 戰略性地增加提供成本競爭力和為客户提供服務的新工廠位置 使我們的車輛平臺多樣化 • 繼續增加高增長的終端市場（電動汽車、航空航天、海洋、工業自動化） • 通過多元化來減少我們現有平臺的週期性提高客户數量 • 通過有機新獲勝計劃全球擴大客户羣體 • 通過現有和未來的全球工廠佈局實現多元化和增加客户數量
2024年的關鍵焦點領域 7 • 提高盈利能力或退出非戰略性和/或無利可圖的業務 • 控制成本和優化戰略性採購決策 • 改善運營資本並增加自由現金流的產生 電氣系統增長韌性 • 本節將在此領域持續贏得新的業務 • 增加終端市場多樣性 • 持續的業務改進解決各種各樣的費用環境 增加新工廠的產能 • 電氣系統工廠按計劃在墨西哥和摩洛哥實現產能 • 在摩洛哥建造另一家工廠的建設階段正在進行 • 低成本工廠有助於驅動毛利率擴張 改善業務結構和基本盈利能力
模塊化UNITY座椅擴展 8 通過關注客户、解決方案和技術來加強核心車輛解決方案 • 全球範圍內最近贏得Unity o 標準化核心座椅設計跨區域和市場 o 在北美、歐洲和亞太地區的卡車市場獲得勝利 o 在亞太地區和北美的建築市場贏得了勝利 • 改善客户滿意度的市場驅動功能 o 動力座位傾斜 o 動力槓桿傾斜 o 減少遊戲 o 超越市場要求的性能 • 所有區域和戰略性市場領域的安全合規性
工業自動化•保留一家投資銀行公司來探索工業自動化業務的替代方案•從合同製造轉向工程解決方案•新產品的推出引發了相當大的關注，例如2024年3月的MODEX展覽上的STACC•探索新的所有權或戰略合作伙伴關係，以確保可獲得適當的投資和資源來促進業務增長9個行動旨在最大化非戰略業務的價值，
專注於執行和運營卓越•跨業務部門的合作，以培養強大的客户關係•持續合作，以恢復通貨膨脹逆風帶來的經濟影響•推出新產品以應對全球客户需求10組織效率改進•重新規劃措施以降低成本並調整資源以支持增長產業線•持續投資於新的低成本設施以支持新業務贏•通過最大限度地提高投入產出比來實現產能整合客户參與•持續關注以提高生產力，材料和轉化成本為重點的成本削減計劃•注重客户滿意度，加強質量和客户交貨•加強和優化訂單交付流程提高盈利能力和企業廣泛效率，支撐我們2024展望
創建一個更大，更強，更有利潤的公司新業務增長持續•獲得新業務獲勝的記錄，勢頭持續到2024年•電氣系統繼續成為CVG增長的重點，以減少週期性並增加終端市場多樣化，受到新工廠的支持•受益於增加的連接，電氣化和新能源車等長期趨勢優化我們的持續業務•繼續採取措施，以提高所有細分市場的盈利能力•探索工業自動化業務的戰略選擇•成本削減計劃繼續通過流程改進，足跡改變和組織流程優化產生成本節約•提高運營資本以增加自由現金流的產生CVG盈利增長戰略的加速•通過新客户和車輛平臺有機地轉變收入結構，專注於使電氣系統成為最大的細分市場•通過過程自動化和低成本生產能力改善成本結構•提供最佳品質和服務
財務審查10
全年2023年結果所有數值均以百萬美元為單位，EPS和淨債務/調整EBITDA比率 審計原則（以美元百萬計，股份信息除外）收入營業收入營業利潤營業利潤率攤薄每股收益（以美元為單位）非審計原則（以美元百萬計，股份信息除外）調整後的EBITDA調整後的EBITDA利潤率調整後的稀釋每股收益自由現金流十二個月截至2023年12月31日2022年$994.7 $981.6 48.1 20.1 4.8％ 2.1％ 1.47（0.68）十二個月截至2023年12月31日2022年$67.6 $53.5 6.8% 5.4% 0.90 0.51 18.6 49.2 合併結果評論•2023年營收創紀錄，由持續的價格實現和新業務獲勝的貢獻推動;第四季度受低規模和罷工影響•由於毛利率擴張超過了較高的SG＆A，全年調整後的EBITDA利潤率提高了140個基點;第四季度受規模和罷工影響較大•調整後的EPS增長約76％，這得益於更高的收入和利潤率•2023年產生正面的自由現金流，將淨負債率降至1.5x
• 細分市場收入的擴張反映了電氣系統的增長以及車輛解決方案和汽車售後市場的運營改進•隨着Covid後分銷中心建設的一波高峯，工業自動化的終端市場面臨着挑戰
2024財務展望•年均8類卡車建造的下降約為12％，低於之前的預測，這被較弱的建築和農業市場所抵消•密切關注市場環境的波動和不確定性•預期2024年全年利潤率表現與2023年持平，具體取決於業務量•繼續向電氣系統的改進預計部分抵消更低的銷售量•積極應對通貨膨脹並降低成本•繼續改善資產負債表2024年可提供自由現金流以支付債務和獲得有機增長FY24 CVG Outlook（$mm）指標2023實際2024展望淨銷售915 – 1,015調整後的EBITDA6060-7334301汽車製造批量（000）調整後的EBITDA 3418.6 伊比特/ Revenues5.1％3.7％淨收入/(損失)49.4（22.0）利息費用10.79.8所得税開支（受扣除） 13.2 20.9折舊總額14.214.8攤銷費用3.43.4EBITDA64.526.9％ Revenues6.5％2.7％EBITDA調整重組2.35.4執行過渡0.8 0.3 HW庫存調整-10.4非現金養老金費用-9.2提前償還債務的損失-0.9 FX上的其他調整-0.0延期貨款購買會計-0.3調整後的EBITDA 67.6 53.5％ Revenues6.8％5.4％19推導GAAP和非GAAP財務指標註意：由於四捨五入，合計數可能不相等。
16個問題
17附錄
本次盈利報告包含未按美國通用會計原則（GAAP）計算的財務指標。通常，非GAAP指標排除（i）管理層認為反映了公司多年的公司活動的項目;或（ii）涉及在多個期間或者在以前的期間可能發生的活動或行動而沒有預測趨勢。管理層內部使用這些非GAAP財務指標評估公司業績，進行財務和運營規劃，並確定激勵性報酬。管理層向投資者提供這些非GAAP財務指標作為補充指標，以幫助讀者評估項目和事件對公司的財務和經營結果的影響，並將公司的表現與其競爭對手和可比報告期相比較。公司使用的非GAAP財務指標可能與其他公司使用的同類指標有所不同，因此可能無法進行比較。公司披露的非GAAP財務指標不應視為計算依據或優越於按照GAAP計算的財務指標計算的財務指標。按照GAAP計算的財務結果及與這些財務報表的調整的對比如在補充信息中説明。
（單位：百萬美元）FY 2023 FY 2022 營業利潤/（損失）48.1 20.1 重組2.3 5.4 HW庫存調整-10.4延期考慮購買會計-0.3執行過渡0.8 0.3 調整後的營業利潤51.1 36.6 收入的百分比5.1％3.7％淨收入/（損失）49.4（22.0）利息費用10.79.8為所得税準備的計提（受扣抵） 13.2 20.9折舊費用14.214.8攤銷費用3.43.4 EBITDA64.526.9％ Revenues6.5％2.7％ EBITDA調整重組2.35.4 執行過渡0.8 0.3 HW庫存調整-10.4非現金養老金費用-9.2提前償還債務的損失-0.9 FX上的其他調整-0.0延期貨款購買會計-0.3 調整後的EBITDA67.653.5％ Revenues6.8％5.4％ 19 GAAP與非GAAP財務指標的協調注意：由於四捨五入，總和可能不相等。
(以百萬為單位，除股份信息外) FY2023 FY2022 淨利潤/(淨虧損) 49.4 (22.0) 營業利潤（損失）調整 3.1 16.5 對外匯的其他調整 - (0.0) 提前償還債務損失 - 0.9 退休金解決 - 9.2 退休金解決所得税調整 - 1.5 税收減值準備 (21.5) 14.7 經調整的所得税（受益）負擔 (0.8) (4.3) 經調整的淨利潤（淨虧損） 30.2 16.4 每股攤薄收益 1.47 (0.68) 攤薄後每股收益調整 (0.57) 1.19 經調整的攤薄後每股收益 0.90 0.51 20 GAAP與非GAAP財務指標之攤薄後每股收益和調整説明：由於舍入而導致的總額可能不匹配
21 GAAP到非GAAP現金流信息之調整（以百萬為單位） FY2023 FY2022 經營活動產生的現金流量 $ 38.3 $ 68.9 資本支出2 (19.7) (19.7) 自由現金流 18.6 49.2 2 淨處置/出售固定資產的收益淨額所調整
各板塊GAAP到非GAAP季度報告（截至2023年12月31日十二個月，以百萬為單位） 車輛解決方案 電氣系統 售後市場 工業自動化 興業證券總部 總計 營業利潤/(虧損) 42.0 26.3 19.0 (1.4) (37.9) 48.1 重組 0.8 0.0 - 0.5 1.0 2.3 概括過渡 - - - 0.8 0.8 經調整後的營業利潤/(虧損) 42.8 26.3 19.0 (0.9) (36.2) 51.1 %營業收入 7.3% 11.5% 13.6% (2.3%) - 5.1% 營業利潤/(虧損) 21.0 18.2 11.9 (7.9) (23.2) 20.1 重組 0.8 0.7 1.9 1.7 0.3 5.4 庫存調整 - - 10.4 - 10.4 遞延條款收購會計 - - - 0.3 - 0.3 概括過渡 - - - - 0.3 0.3 經調整後的營業利潤/(虧損) 21.8 18.9 13.8 4.6 (22.5) 36.6 %營業收入 3.8% 10.5% 10.3% 5.3% 3.7% 22由於舍入而導致的總額可能不匹配
各板塊GAAP到非GAAP季度報告（截至2021年12月31日十二個月，以百萬為單位） 車輛解決方案 電氣系統 售後市場 工業自動化 興業證券總部 總計 營業利潤/(虧損) 23.6 14.6 12.1 23.6 (24.3) 49.6 遞延條款收購會計 - - - 0.6 - 0.6 過渡中 - - - - 0.7 0.7 重組 0.5 1.0 - 0.3 0.1 1.9 調查 - - - - 0.4 0.4 經調整後的營業利潤/(虧損) 24.1 15.6 12.1 24.5 (23.1) 53.2 %營業收入 4.8% 9.2% 10.4% 13.1% 5.5% 營業利潤/(虧損) 2.6 7.0 11.3 (16.3) (27.8) (23.2) 遞延條款收購會計 - - - 5.0 - 5.0 過渡中 - - - - 2.2 2.2 重組 4.5 0.7 0.1 - 1.6 6.9 調查 - - - - 4.0 4.0 減值 - 1.2 - 19.8 0.8 29.1 經調整後的營業利潤/(虧損) 14.4 8.9 11.3 8.5 (19.2) 23.9 %營業收入 3.9% 6.3% 10.5% 8.3% 3.3% 由於舍入而導致的總額可能不匹配