avb-20231231
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RiverviewNorthMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AVAFortGreeneMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AVAFortGreeneMember2022-12-310000915912avb：AVADoBroMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVADoBroMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon WilloughbySquareMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon WilloughbySquareMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon BrooklynBayMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon BrooklynBayMember2022-12-310000915912avb：Avalon Midtown West會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Midtown West會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆·克林頓·諾斯成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆·克林頓·諾斯成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆·克林頓·南會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆·克林頓·南會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：紐約市紐約會員2023-12-310000915912avb：紐約市紐約會員2022-12-310000915912avb：Avalon CommonsMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon CommonsMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon 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StreetMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon TheAlbemarle會員2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon TheAlbemarle會員2022-12-310000915912avb：埃斯珀·圖勞花園會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·圖勞花園會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：TheStatesman會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：TheStatesman會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀格洛弗帕克會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀格洛弗帕克會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AVAVAVanNessMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AVAVAVanNessMember2022-12-310000915912avb：Avalon FirstandMMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon FirstandMMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVANoMaMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVANoMaMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀華盛頓中心成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀華盛頓中心成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀哥倫比亞鎮中心成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀哥倫比亞鎮中心成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon AtGrosvenor車站會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon 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PotomacYardMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon PotomacYardMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AvalonClarendon會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AvalonClarendon會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon DunnLoring會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon DunnLoring會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀·泰森斯CornerMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·泰森斯CornerMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆法院地方成員2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆法院地方成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon ArlingtonNorthMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon ArlingtonNorthMember2022-12-310000915912avb：Avalon RestonLandingMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon RestonLandingMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon FallsChurch成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon FallsChurch成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：中世紀會員2023-12-310000915912avb：中世紀會員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon DenverWest會員2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon 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Toscana會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆堡勞德代爾會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆堡勞德代爾會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon Miramar會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Miramar會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：佛羅裏達州東南部會員2023-12-310000915912avb：佛羅裏達州東南部會員2022-12-310000915912avb：Avalon AtBearCreekMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon AtBearCreekMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆貝爾維尤會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆貝爾維尤會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀RockMeadow會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀RockMeadow會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon ParcSquareMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon ParcSquareMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVABelltownMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVABelltownMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon Meydenbauer成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon 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WestHollywood會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon WestHollywood會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVAHollywoodAtLaPietraPlaceMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVAHollywoodAtLaPietraPlaceMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆蒙羅維亞會員2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆蒙羅維亞會員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆使命奧克成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆使命奧克成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon ChinoHillsMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Avalon ChinoHillsMember2022-12-310000915912avb：AVANorthHollywood會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVANorthHollywood會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon Cerritos會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Cerritos會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon SimiValleyMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon SimiValleyMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVASStudioCityIIMSEARCHavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVASStudioCityIIMSEARCHavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆StudioCityMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆StudioCityMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆卡拉巴斯會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆卡拉巴斯會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon OakCreek會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon OakCreek會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon SantaMonicaOnMainMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon SantaMonicaOnMainMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Escape OldTownPasadena會員2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：Escape OldTownPasadena會員2022-12-310000915912avb：Escape SEARCH和Oaks會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Escape SEARCH和Oaks會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀失去FelizMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀失去FelizMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVATolucaHillsMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVATolucaHillsMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀伍德蘭希爾斯會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀伍德蘭希爾斯會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalonspel和OaksPlaza會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalonspel和OaksPlaza會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon Pasadena會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Pasadena會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：AVASStudioCityIMOTEavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVASStudioCityIMOTEavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：LosAngelesCA會員2023-12-310000915912avb：LosAngelesCA會員2022-12-310000915912avb：AVANewportMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVANewportMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Escape MissionViejo成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Escape MissionViejo成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Escape Southwest會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Escape Southwest會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀·桑塔瑪格麗塔會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·桑塔瑪格麗塔會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀·漢丁頓海灘成員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·漢丁頓海灘成員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆歐文IMSEARCH2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：阿瓦隆歐文IMSEARCH2022-12-310000915912avb：阿瓦隆歐文IIMSEARCHavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆歐文IIMSEARCHavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀湖森林會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀湖森林會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon BakerRanchMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon BakerRanchMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆歐文III IMavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆歐文III IMavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Escape SealBeachMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Escape SealBeachMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon HuntingtonBeachMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon HuntingtonBeachMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：OrangeCountyCA成員2023-12-310000915912avb：OrangeCountyCA成員2022-12-310000915912avb：AVAPacific BeachMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：AVAPacific BeachMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Escape MissionRidgeMemberavb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Escape MissionRidgeMemberavb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀SanMarcos會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀SanMarcos會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：埃斯珀·蘭喬Penasquitos會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·蘭喬Penasquitos會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AvalonVistaMember2023-12-310000915912avb：當前社區成員avb：AvalonVistaMember2022-12-310000915912avb：埃斯珀·拉梅薩會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：埃斯珀·拉梅薩會員avb：當前社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon LaJollaColony會員avb：當前社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon 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Montville會員2022-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆薩默維爾車站成員2023-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆薩默維爾車站成員2022-12-310000915912avb：AvalonWestWindsor會員avb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：AvalonWestWindsor會員avb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon OttonShoppingCenter成員avb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon OttonShoppingCenter成員avb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：發展社區成員avb：AvalonWayne會員2023-12-310000915912avb：發展社區成員avb：AvalonWayne會員2022-12-310000915912avb：阿瓦隆帕西帕尼會員avb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：阿瓦隆帕西帕尼會員avb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon etonCircleMemberavb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon etonCircleMemberavb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：Avalon Harrison會員avb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Harrison會員avb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆港島會員2023-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆港島會員2022-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆阿米蒂維爾成員2023-12-310000915912avb：發展社區成員avb：阿瓦隆阿米蒂維爾成員2022-12-310000915912avb：Avalon Bothell CommonsMemberavb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：Avalon Bothell CommonsMemberavb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：發展社區成員avb：Avalon RedmondCampus會員2023-12-310000915912avb：發展社區成員avb：Avalon RedmondCampus會員2022-12-310000915912avb：發展社區成員2023-12-310000915912avb：發展社區成員2022-12-310000915912avb：LandHeldforDevelopment成員2023-12-310000915912avb：LandHeldforDevelopment成員2022-12-310000915912avb：CorporateOverhead Member2023-12-310000915912avb：CorporateOverhead Member2022-12-310000915912avb：A2023處置會員2022-12-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-K
☒
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2023
或
☐
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
委託書檔號：1-12672
AVALON BAY Communities，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州 77-0404318
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)

威爾遜大道4040號，1000套房
阿靈頓, 維吉尼亞 22203
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(703) 329-6300
(註冊人電話號碼，包括區號)
__________________________________________________________________________
根據該法第12(B)節登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元AVB紐約證券交易所
根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。
是  ý*o
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
是o    不是  ý
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是  ý*o
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是  ý*o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。他説：☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。
是☐*ý
截至2023年6月30日，註冊人非關聯公司持有的註冊人普通股（每股面值0.01美元）的總市值為美元26,794,136,352.
截至2024年1月31日，註冊人普通股已發行股數，每股面值0.01美元 142,025,313.
引用成立為法團的文件
AvalonBay Communities，Inc.的部分2024年年度股東大會的委託聲明（其最終副本將在本表格10-K涵蓋的年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交）作為本表格10-K第三部分的部分內容通過引用併入本文。

目錄表
目錄
    頁
第一部分
第1項。
生意場
 
1
第1A項。
風險因素
 
9
項目1B。
未解決的員工意見
 
20
項目1C。
網絡安全
20
第二項。
特性
 
22
第三項。
法律程序
 
32
第四項。
煤礦安全信息披露
 
32
第二部分
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
 
33
第六項。
[已保留]
 
33
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
 
34
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
51
第八項。
財務報表和補充數據
 
51
第九項。
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
 
52
第9A項。
控制和程序
 
52
項目9B。
其他信息
 
52
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
52
第三部分
第10項。
董事、行政人員和公司治理
 
53
第11項。
高管薪酬
 
53
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
 
53
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
 
54
第14項。
首席會計師費用及服務
 
54
第四部分
第15項。
展品和財務報表附表
 
55
第16項。
表格10-K摘要
55
簽名
 
59

目錄表
第一部分

本10-K表格包含符合1933年《證券法》(下稱《證券法》)第27A節和經修訂的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節的前瞻性表述。我們打算將這類前瞻性陳述納入《1995年私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款。我們的實際結果可能與每個前瞻性陳述中陳述的結果大不相同。本報告討論了可能造成這種差異的某些因素，包括本10-K表格中題為“前瞻性陳述”的部分。你還應該複習一下第1a項。“風險因素”，討論可能對我們產生不利影響的各種風險。

第一項：商業銀行業務

一般信息

AvalonBay社區公司(“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指AvalonBay社區公司及其子公司，除文意另有所指外，指的是AvalonBay社區公司及其子公司)，是一家馬裏蘭州的公司，出於聯邦所得税的目的，已選擇被視為房地產投資信託基金(REIT)。我們在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部以及北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴張地區開發、重新開發、收購、擁有和運營多户公寓社區。我們專注於領先的大都市地區，我們認為這些地區的特點是高薪經濟部門的就業人數不斷增加，擁有更高的住房成本，以及多樣化和充滿活力的生活質量。我們相信，這些市場特徵已經並將繼續提供機會，相對於沒有這些特徵的其他市場，公寓社區投資的長期風險調整回報更高。

於2024年1月31日，我們擁有或持有以下項目的直接或間接所有權權益：

•在12個州和哥倫比亞特區，279個運營公寓社區包含83,655套公寓，其中271個社區包含81,408套公寓，出於財務報告目的進行了整合，8個社區包含2,247套公寓，由我們持有所有權權益的未合併實體持有。

•19個在建或已建成和正在租賃的全資開發公寓社區，預計建成後將包含總計6,539套公寓住宅，以及一項未合併投資，該投資持有一個正在開發的公寓社區，預計建成後將包含475套公寓住宅。

•開發另外30個社區的權利，如果按預期開發，這些社區將包含10,801套公寓住宅。

我們通常通過在空置的土地上開發一個新的社區，或者通過我們將其夷為平地的土地上的改進，或者通過收購現有的社區來獲得公寓社區的所有權。在選擇開發或收購地點時，我們傾向於靠近擴大的就業中心，並方便交通、娛樂區、娛樂、購物和餐飲的地點。

我們的主要財務目標是通過開發、重新開發、收購、所有權、運營和資產管理，以及在適當的情況下，在我們的市場中處置公寓社區，增加長期股東價值。為了幫助實現這一目標，我們定期(I)按地理市場和產品類型監控我們的投資分配，(Ii)開發、重新開發和收購我們選定市場的公寓社區的權益，(Iii)有效運營我們的社區，以最大限度地提高居民滿意度和股東回報，(Iv)選擇性地出售不再符合我們長期戰略的公寓社區，或在出現機會時出售不再符合我們長期戰略的公寓社區，以實現通過我們的投資創造的部分價值，並重新配置銷售所得收益，(V)維持我們認為與我們的業務風險保持一致的資本結構，並使我們能夠持續獲得具有成本效益的資本。我們還尋求從對其他房地產相關企業的投資中創造額外的股東價值，包括通過結構性投資計劃(“SIP”)，這是我們的平臺，向我們現有地區的第三方多家庭開發商提供夾層貸款或優先股。我們主要通過內部開發和再開發團隊進行開發和再開發活動，並通過我們的內部投資平臺購買和處置資產。我們相信，我們的組織結構，包括敬業的開發和運營團隊，以及強大的文化是關鍵的差異化因素。我們從事開發、再開發、投資和經營活動，以“創造更美好的生活方式”為宗旨。

1
目錄表
我們尋求成為美國部分市場的領先公寓公司，這些市場的特點是高工資經濟部門的就業人數不斷增加，房價上漲，生活質量多樣化和充滿活力。從運營角度來看，我們尋求通過我們集中的共享服務運營組織和結合了自動化和人工智能的靈活技術平臺支持的以居民為中心的現場員工，高效而有效地為我們的居民提供無縫的個性化體驗。我們以四個核心品牌運營我們的公寓社區：

•阿瓦隆，我們的核心“阿瓦隆”品牌，專注於高檔公寓生活和高端設施和服務；

•AVA的目標客户是能源旺盛、交通便利的社區，通常以較小的公寓為特色，其中許多公寓是為室友生活而設計的，以及各種鼓勵社交的活躍公共空間；

•eives by Avalon主要針對郊區具有成本意識的“價值”細分市場;以及

•Kanso旨在創造一種公寓生活體驗，以更温和的價格點提供簡單而不犧牲，具有高品質的公寓住宅、有限至無的社區設施以及利用技術和智能訪問的低接觸、主要自助服務運營模式。

我們相信，這種品牌差異化使我們能夠將我們的產品定位為現有地理足跡內的多個客户羣體和子市場。

截至2023年12月31日的三年內，我們：

•收購14個公寓社區，不包括未合併投資;

•處置22個公寓區，不包括未合併投資；

•按比例實現我們從出售由未合併的房地產實體擁有的五個社區獲得的收益份額；以及

•完成了21個公寓區的開發，包括未合併投資和兩個公寓區的重新開發。

有關我們的未合併房地產實體和相關投資活動的更詳細説明，請參閲本報告綜合財務報表附註5“投資”和本報告第(8)項和第(7)項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。”

接下來，我們將進一步討論我們的發展、重建、處置、收購、運營和物業管理以及相關戰略。

發展戰略。*我們選擇土地進行開發，並遵循我們認為將開發成本和風險降至最低的既定程序。作為我們所選擇的市場中最大的多户租賃公寓社區開發商之一，我們設有地區辦事處，通過當地市場存在和獲得當地市場信息來尋找和支持發展機會。除了我們在弗吉尼亞州阿靈頓的主要執行辦事處外，我們還設有地區辦事處、行政辦事處或專門辦事處，包括位於以下城市或附近的辦事處：

2
目錄表
•德克薩斯州奧斯汀；
•華盛頓州貝爾維尤；
•馬薩諸塞州波士頓；
•北卡羅來納州教堂山；
•科羅拉多州丹佛市；
•佛羅裏達州勞德代爾堡；
•加利福尼亞州歐文；
•加利福尼亞州洛杉磯；
•梅爾維爾，紐約；
•紐約，紐約；
•德克薩斯州聖安東尼奧；
•加利福尼亞州舊金山；
•加利福尼亞州聖何塞；
•康涅狄格州謝爾頓；
•弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘；以及
•新澤西州韋斯特菲爾德。

在選定要發展的地點後，我們通常會透過選擇權或長期有條件合約，就收購該地點的權利進行談判。期權和長期有條件合同一般允許我們在權利完成後和施工前不久獲得工地的權益，從而降低與開發有關的風險並保留資本。然而，由於適宜發展土地的市場競爭情況，我們有時會在獲得權利的同時，在建設之前長時間收購和持有土地。當在發展前以現有商業用途收購經改善的土地時，任何租金超過從這些業務所收取的開支(我們認為是附帶的)，會計入我們在發展項目上的投資減少，而不是作為淨收益入賬。與這些業務有關的任何費用，超過收到的任何租金，都將在淨收入中確認。此外，我們以前已經確定，並可能在未來再次確定通過擴大某些現有運營社區的密度來增加價值的機會。我們還參與了總體規劃或其他大型多用途開發項目，承諾建設供其他參與者使用的基礎設施(如道路)，或承諾擔任建設經理或總承包商，為第三方建設結構或空間(如未經改善的底層商業空間、市政車庫或公園)。我們與這些活動有關的成本可能會被計入社區的額外投資資本，或者我們可能會因為提供這些服務而獲得手續費收入。特別是對於大規模的城市填充式開發，我們可能會進行重大的環境修復工作，為建設場地做準備。關於我們的發展權的進一步討論，請參閲項目2。本報告中的“屬性”。

我們通常直接擔任自己的開發經理、總承包商和施工經理(儘管我們可能使用全資子公司)，並在我們認為有利的情況下選擇使用第三方開發商或總承包商，例如在我們可能資源或規模有限的擴張地區。我們相信，直接參與施工使我們能夠實現更高的施工質量，更好地控制施工進度，並節省成本。我們的開發、物業管理和施工團隊監控施工進度，以確保高質量的工藝和平穩、及時地過渡到租賃和運營階段。

在本報告中，“開發”一詞指的是整個房地產開發週期，包括爭取分區審批、採購建築和工程設計以及施工過程。“建設”指的是房地產的實際建設，這只是開發週期中的一個要素。

重建策略。他説，當我們承擔社區的重建時，我們的目標是翻新和/或重建現有的社區，使我們的總投資一般低於重置成本，並且社區在市場中處於有利地位，以實現誘人的資本回報。除了將社區歸類為重建的大規模重建外，我們還進行與公寓內部相關的較小規模的重建活動，以提升我們運營社區的居民體驗。我們設有專責的重建小組和程序，以控制重建的成本和風險。我們的重建小組，包括重建、建造和物業管理人員，負責監察重建工作的進度。

在本報告中，“重建”一詞指的是整個重建週期，包括建築和工程設計的規劃和採購、預算編制和實際翻修工作。實際的翻新工作被稱為“重建”，這只是重建週期中的一個要素。

3
目錄表
處置策略。**我們出售不再符合我們長期戰略的資產，或在房地產市場狀況有利的情況下出售資產，我們將出售資產的收益重新部署到開發、重新開發和收購社區，並在不同地理區域或不同地理區域內重新平衡我們的投資組合。這也使我們能夠通過投資實現一部分價值，並通過重新部署我們處置的淨收益來提供額外的流動性，而不是從外部籌集這一數額的資本。當我們決定出售一個社區時，我們通常會徵求無關各方對這些個別資產的競爭性出價，並考慮每項提議的銷售價格和其他條款。

作為2013年收購Archstone的一部分(定義見項目1)。在公司於2019年2月22日提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)的10-K表格中，我們收購併仍然擁有14項資產，這些資產以前是由第三方在遞延納税的基礎上捐贈給Archstone合夥企業的，在該合夥企業中，第三方獲得了所有權權益。為了保護出資的遞延納税性質，如果我們通過出售或未能維持對出資資產的足夠擔保融資水平來觸發對第三方的納税義務，第三方有權獲得現金支付。我們關於這些資產的納税保護義務直到向Archstone合夥企業貢獻所有權權益的第三方死亡時才會到期。在審核和調查Archstone的税務和會計記錄後，我們估計，如果我們在2023年就所有14項資產出售或採取其他觸發行動，觸發的税收保護支付總額將約為44,100,000美元。

收購戰略。因此，我們在開發和再開發方面的核心競爭力使我們能夠在我們的目標收購中具有選擇性。收購使我們能夠快速滲透到我們希望擴大存在的市場。收購(和處置)也有助於我們實現所需的產品組合或重新平衡我們的投資組合。雖然我們主要專注於在我們的擴張地區進行收購，包括北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛，但我們可能會根據市場狀況在我們現有的地區尋求更多投資。

經營與物業管理策略。我們尋求通過創新、積極的物業管理來增加運營收入，這將在限制運營費用的同時增加來自社區的收入。我們實現營業收入最大化的主要戰略包括：

•注重員工參與度和居民滿意度；
•採用創新和不斷髮展的運營模式，將有效的現場協作與我們的集中式共享服務中心、技術平臺和數字產品以及各種自動化技術的能力相結合；
•利用數據科學和我們的運營經驗來優化投資組合的收入，包括做出減少客户獲取、交易和保留成本的運營決策；
•租約條款錯綜複雜，租約期滿與季節性需求相匹配；以及
•為不同的客户羣提供高入住率和溢價。

限制運營費用的增長是我們尋求提高收益增長的另一種方式。我們投資組合的增長和由此帶來的收入增加允許固定運營成本分攤到更大數量的收入中，從而提高運營利潤率。我們通過各種方式限制運營費用的增長，包括但不限於以下幾點：

•採購訂單控制，包括從預先批准的供應商那裏獲得貨物和服務；
•可能的情況下，國家談判合同和大宗採購；
•第三方合同批量招標；
•通過高水平的服務留住居民，從而減少公寓週轉成本、營銷成本和空置的公寓公用事業成本；
•在內部進行週轉工作或僱用第三方，通常考慮最具成本效益的方法以及執行工作所需的專業知識；
•定期預防性維護，以最大限度地提高居民的安全和滿意度以及財產和設備的壽命；
•集中租約續約活動，以及我們共享服務中心的許多社區管理和支持任務；
•提起房地產税上訴；
•安裝高效照明和供水設備、熱電聯產系統和太陽能電池板；以及
•實施居民和潛在客户服務的技術，如套餐儲物櫃和自助導遊或虛擬旅遊。

4
目錄表
現場物業管理團隊的獎金主要基於各自社區的收入、支出、淨營業收入(NOI)、潛在客户轉化率、居民保留率和客户服務指標。我們使用並不斷尋求改進技術應用程序的方法來幫助管理我們的社區，相信技術應用程序可以提高我們服務的交付和效率，並有助於準確收集財務和居民數據，這將使我們能夠通過謹慎的租賃決策、維護決策和財務管理實現收入最大化和成本控制。

我們通常直接管理我們社區的運營和租賃活動(儘管我們可能使用全資子公司)，既為我們自己，也為我們作為成員或合作伙伴的合資企業和合夥企業。我們可能會不時聘請第三方來管理我們一個或多個社區的租賃和/或維護活動，包括我們可能資源或規模有限的擴展地區。

我們也不時為居民提供或安排輔助服務，以增加收入來源或提高居民滿意度。我們通過應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)向居民提供此類非常規服務或分享此類服務的收入或收入，該子公司被視為繳納聯邦所得税的“C公司”。請參閲下面的“税務事項”。

融資策略。他説，我們的融資策略是維持提供財務靈活性的資本結構，以幫助確保我們能夠選擇與我們的業務風險匹配的具有成本效益的資本市場選擇。我們估計，我們的短期流動性需求將通過手頭的現金、我們的22.50億美元循環可變利率無擔保信貸安排(“信貸安排”)和我們的5億美元無擔保商業票據計劃(“商業票據計劃”)下的借款、出售當前運營社區和/或發行額外的債務或股權證券來滿足。進行股票或債券發行的決心取決於各種因素，如一般市場和經濟狀況、我們的短期和長期流動性需求、債務和股權資本的相對成本以及增長機會。過去三年的債務和權益活動摘要反映在我們的合併現金流量表中，該合併現金流量表的合併財務報表載於本報告項目8。

我們已經並可能在未來繼續建立合資企業(包括有限責任公司或合夥企業)，通過該合資企業，我們將發展和/或擁有少於100%的間接經濟利益，或由此類合資企業直接擁有的社區。我們決定要麼以簡單的費用持有一個公寓社區，要麼通過合資企業在該社區擁有間接權益，這是基於各種因素和考慮，包括：(I)土地或社區賣家所要求的經濟和税收條款；(Ii)我們希望通過市場、子市場和產品類型使我們的社區投資組合多樣化；(Iii)我們有時希望保留我們的資本資源，以保持流動性或資產負債表實力；以及(Iv)在某些情況下，我們的預測是，如果使用合資工具，我們將實現更高的投資資本回報或降低風險。對合資企業的投資不限於我們資產的特定百分比。每份合資協議都是單獨協商的，根據合資協議的條款，我們經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。

此外，我們可能會不時提供我們的股權證券、債務證券或期權，以購買股票以換取財產。我們也可以用我們目前擁有的財產來換取財產。

其他戰略和活動。**雖然我們強調租賃公寓社區的股權房地產投資，但我們有能力投資於其他活動和進行非股權投資，包括：

•結構化投資計劃：雖然我們一般通過收費簡單的所有權或在合資企業中的股權投資來投資多家族房地產，但我們運營着一個投資平臺，通過該平臺，我們向現有地區的第三方多家族開發商提供夾層貸款或優先股權。

•商業空間：我們在以下情況下開發、擁有和租賃我們社區的商業空間：(I)空間的最高和最佳利用是用於商業(例如，城市地區的街道水平)；(Ii)我們認為商業空間將增強社區對居民的吸引力；或(Iii)需要商業空間的某些組成部分才能獲得建造公寓的權利。

•以房地產技術和環境為重點的公司和投資管理基金：我們還通過全資擁有的TRS，或投資於被視為TRS的投資工具，投資於為房地產行業提供技術服務的公司(以及投資於公司的風險基金)，並通過TRS投資於專注於環境的公司和投資管理基金，以促進我們的可持續發展努力和學習。

5
目錄表
•待售房地產開發：我們也可能與另一家房地產公司合作開發物業，該房地產公司將擁有和運營我們幫助開發的混合用途建築或項目的商業或待售住宅部件。如果我們相信這將是物業的最佳使用或處置機會，我們可能會不時通過TRS開發房地產並在完工後將其持有以供出售。

我們沒有從事其他發行人的證券交易、承銷或代理分銷或銷售，也不打算這樣做。我們在任何時候都打算以符合REIT資格的方式進行投資，除非由於情況或經修訂的1986年國內收入法(“守則”)(或根據該守則修訂的財政部條例)的變化，我們的董事會決定不再符合我們作為REIT的資格。

我們通過內部運營的共享服務中心執行與物業運營相關的許多行政職能(包括賬單、收款和響應居民查詢)，而不是讓現場員工進行此類活動。我們相信，這個集中式平臺使我們的現場員工能夠更多地專注於當前和未來的居民服務，同時使我們能夠降低成本，降低風險，提高我們對居民的可用性和響應性。自2023年年中以來，我們為第三方提供了各種後臺、財務行政支持服務，利用我們中心的規模經濟創造了額外的收入來源。

税務事宜

我們提交了1994年的聯邦所得税申報單，根據《房地產投資信託基金條例》對其徵税，並打算在未來保持我們作為房地產投資信託基金的資格。作為房地產投資信託基金，除了有限的例外，如上文“物業管理策略”所述，我們將不會根據聯邦和某些州所得税法在公司層面上對我們的應税淨收入徵税，只要該等應税淨收入分配給我們的股東。我們預計將進行足夠的分配，以避免公司層面的所得税。雖然我們相信我們是有組織和資格的REIT，我們打算以一種允許我們繼續符合REIT資格的方式運營，但不能保證我們在這方面會成功。作為房地產投資信託基金的資格涉及應用守則中高度技術性和複雜的條款，對這些條款的司法和行政解釋有限，並涉及確定各種不完全在我們控制範圍內的事實事項和情況。

競爭

我們面臨着來自其他房地產投資者的競爭，包括保險公司、養老和投資基金、多户以及其他行業的REITs，以及其他資本充裕的投資者，他們收購和開發公寓社區，併為未來的發展獲得土地。作為公寓社區的所有者和運營商，我們還面臨着來自其他運營商的競爭，這些運營商的社區可能被認為提供更好的位置或更好的便利設施，或者考慮到潛在居民所尋求的質量、位置、條款和便利設施，他們的定價可能被認為是更好的價值。我們還與出售或出租的共管公寓和獨户住宅競爭，包括通過在線平臺提供的那些。儘管我們經常與大型、成熟的開發商和運營商爭奪發展機會和潛在居民，但任何規模的房地產開發商和運營商都可以為房地產資產和潛在居民提供有效競爭。

監管事項

遵守各種政府法規會對我們的業務產生影響，包括我們的資本支出、收益和競爭地位，這可能是實質性的。我們因監督和採取行動遵守適用於我們業務的政府法規而產生成本，這些法規包括但不限於聯邦證券法律法規、適用的證券交易所要求、房地產投資信託基金和其他税收法律法規、環境、健康和安全法律法規、地方分區、使用和其他與房地產有關的法規、1990年《美國殘疾人法》以及相關法律法規。

環境法規。作為房地產的現任或前任業主、運營商和開發商，我們必須遵守各種聯邦、州和地方環境法律、法規和條例，還可能對因我們社區的環境污染或不遵守規定而導致的第三方承擔責任。對於一些發展社區，我們進行廣泛的環境修復，為建設做好準備，這可能是我們總建築成本的重要組成部分。環境補救工作可能會使我們面臨可能的事故責任或施工期間對受污染材料的不當處理。

關於我們社區的建設、運營和租賃的規定。我們社區的建設、運營和租賃受聯邦、州和地方法律法規的約束，包括分區法、建築法規、要求
6
目錄表
確保殘疾人可以進入我們的社區，制定公平住房法，並根據司法管轄區的不同，制定關於收取租金和費用以及在續簽租約時增加租金和費用的規定。一些與租金設定有關的法律適用範圍廣泛，例如在加利福尼亞州，樓齡超過15年的社區在續期時的住宅租金漲幅限制在10%或5%之間的較小值加上當地消費者物價指數(CPI)；在紐約，法律對受租金管制或租金穩定的單位的漲幅進行監管。在加利福尼亞州，州長和地方政府有能力制定(並且近年來已經行使了這種權利，例如在與野火有關的情況下)地方或全州的緊急狀態，將我們增加新租金和續訂租金的能力限制在緊急狀態宣佈之日不超過租金的10%，這已經影響了我們加州的一些社區。我們看到，在我們的市場中，州和地方政府越來越多地實施、考慮或被不同選民敦促考慮新的或修改的租金管制法規、租金穩定或其他法律，這些法律可能限制或推遲我們收取市值租金、增加租金、收取輔助費用或 驅逐租户。

見第一部分，第1A項。關於我們所面臨的實質性風險的討論的“風險因素”，包括與政府條例有關的對我們競爭地位的實質性風險，見第二部分，第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及本報告其他部分包括的綜合財務報表和隨附的綜合財務報表附註，以討論與評估我們的財務狀況和經營結果有關的重要信息。

人力資本

吸引、激勵、發展和留住優秀員工對我們的長期成功非常重要。我們與員工互動，以瞭解我們的目標--“創造更美好的生活方式”、我們的核心價值觀(對誠信的承諾、關愛精神和對持續改進的關注)以及我們的文化規範(我們合作、卓越、創新、像主人一樣行事、深思熟慮和周到，表現出感激之情，並倡導包容和多樣性)。

截至2024年1月31日，我們有3,039名員工，其中約98%為全職員工。我們大約65%的員工在我們的運營社區現場工作，其餘的工作在其他事務上。我們的同事都不是由工會代表的。

我們認為人力資本管理的以下幾個方面很重要：

多樣性和包容性。我們重視勞動力多樣性和包容性文化。我們相信，一個多樣化的工作場所將產生不同的視角，激勵員工，並幫助我們瞭解和更好地服務於我們的客户和我們開展業務的社區。截至2024年1月31日，37%的同事認為自己是白人，30%是西班牙裔，16%是黑人，6%是亞洲人，11%是其他種族，兩個或更多種族或沒有迴應。截至2024年1月31日，59%的員工自我認同為男性，41%為女性。我們致力於促進和實現更大的工作場所多樣性，並已採取積極步驟推動這一目標，包括通過支持相關資源小組。

助理敬業。結果在全公司範圍內和在每個職能小組內都進行了討論和介紹。

安全。我們認真對待建築工地、運營社區和辦公室的工作場所安全。通過我們的建築工地安全觀察計劃和我們敬業的安全團隊，我們監控我們建築工地的項目級安全績效指標，我們建築團隊和首席執行官的薪酬要素是基於安全合規表現的。我們的維修人員被要求每月接受各種主題的安全培訓，我們的風險管理小組監控我們辦公室和社區的事件報告。

訓練。為了幫助我們的員工培養他們在AvalonBay獲得職業發展和成功所需的技能，我們通過各種方式對他們進行培訓，包括提供工作幫助和快速參考指南、基於網絡的課程和視頻、面對面和虛擬的講師指導培訓和在職學習。我們的學習管理系統，阿瓦隆貝大學，提供大約700門課程，提供職能、技術、管理、道德、合規、網絡意識和安全培訓。

7
目錄表
可用信息

我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。您可以從美國證券交易委員會的網站www.sec.gov免費獲取美國證券交易委員會備案文件的副本。

我們維護着一個網站：www.avalonbay.com。我們根據交易所法案提交或提交的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告，包括證物和對該等報告的修訂，在向美國證券交易委員會提交或提交報告後，在合理可行的範圍內儘快在我們網站的“投資者關係”部分免費提供。此外，我們董事會的提名、治理和公司責任委員會、審計委員會和薪酬委員會的章程，以及我們的董事獨立標準、公司治理準則、商業行為和道德準則、關於股東權利協議的政策、關於股東批准未來分紅協議的政策、高級官員股權準則、關於政治貢獻和政府關係的政策、薪酬追回政策、AvalonBay制裁合規和反腐敗政策以及環境、社會和治理報告，都可以在我們網站的該部分免費獲得，或者致函AvalonBay Community，Inc.，4040 Wilson Blv.，Suite 1000，Arlington，22.203，注意：首席財務官。在美國證券交易委員會和紐約證券交易所(“紐交所”)規則要求的範圍內，我們將在我們的網站上同一位置披露與這些文件相關的修改和豁免。我們網站上發佈的信息不包括在本年度報告Form 10-K中。
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項目1A.評估各種風險因素

我們的業務涉及各種風險，可能會產生不良後果，包括下文所述的風險。本項第1A項。包括前瞻性陳述。您應該參考我們對本10-K表格中前瞻性陳述的限制和限制的討論。

通過收購、建設、開發和合資進行投資的風險

開發、重建和建築風險可能會影響我們的盈利能力。我們打算繼續開發和重新開發公寓之家社區。這些活動可能包括較長的規劃和權利時間表，並可能涉及複雜和昂貴的活動，包括在高密度城市地區進行重大環境補救或建築工程。這些活動可能使我們面臨以下風險，以及其他風險：

•我們最近和將來可能會放棄我們已經開始探索的機會，原因有很多，包括當地市場狀況的變化或建築或融資成本的增加，或者我們可能會損害為發展而持有的土地，因此，我們可能無法收回探索這些機會所產生的費用；
•一個社區的入住率和租金可能達不到我們原來的預期，原因有幾個，包括市場和經濟狀況的變化超出了我們的控制，以及競爭對手對競爭社區的發展；
•我們可能無法獲得或在獲得必要的分區、佔用或其他所需的政府或第三方許可和授權方面遇到延誤，這可能會導致成本增加，或延誤或放棄機會；
•由於材料、勞動力或其他成本的增加或供應鏈中斷，可能會影響我們的開發、重新開發或建築活動的整體回報，因此我們可能會產生超出最初估計的成本；
•我們可能無法如期或按原來預計的成本完成社區的建設，導致建設和融資成本增加；
•我們可能在發展過程中對第三者承擔責任，例如，在租户終止和拆卸之前管理場地的現有改善工程(如商業空間)，或向第三方提供服務(如建造共享基礎設施或其他改善工程)；以及
•如果我們的社區不符合《美國殘疾人法》、《公平住房法》或其他聯邦、州或地方要求的無障礙條款，我們可能會招致責任。不遵守規定可能會導致罰款，向私人訴訟當事人支付損害賠償金，並要求我們採取結構性修改來補救不符合規定的情況。

有關與融資相關的額外建設和開發風險，請參閲下面的“與流動性和融資相關的風險”一節。

可能沒有有吸引力的投資機會，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。我們預計，其他房地產投資者，包括保險公司、養老和投資基金、其他REITs和其他資本充裕的投資者，將與我們競爭收購現有物業和開發新物業。這場競爭可能會提高我們可能追求的類型物業的價格，並對我們新投資的盈利能力產生不利影響。

收購可能不會產生預期的結果。我們收購社區的業務戰略可能存在以下風險：(I)收購可能不會像我們預期的那樣表現；(Ii)我們對收購的運營、重新定位或再開發成本的估計可能不準確；以及(Iii)收購可能會讓我們承擔未知的債務。

如果不能在新市場、新品牌和新社區模式中取得成功，或者在住宅租賃社區的開發、所有權和運營以外的活動中取得成功，可能會產生不良後果。我們已經並可能繼續在我們先前存在的市場區域之外從事開發、收購和運營活動。我們在現有市場開發、擁有和運營租賃社區的歷史經驗並不能確保我們能夠在新市場成功運營。當我們進入一個新市場時，我們可能會面臨各種風險，包括無法準確評估當地公寓市場狀況，以及無法獲得開發用地或尋找適當的收購機會。為了更迅速地在我們的新市場擴張，我們依賴第三方開發商來採購和管理開發項目，並依賴第三方總承包商來管理建築工程，這一點比我們現有的市場更多。與我們直接管理這些活動時相比，依賴第三方協助和/或監督開發和建設會產生額外和不同的風險，包括第三方可能無法達到我們的標準、可能違反合同安排或可能導致流動性限制。
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我們也可能參與或對待售活動感興趣，例如出售位於紐約紐約的綜合開發項目Park Loggia的住宅公寓。我們可能不成功地開發房地產，意圖出售或以最初承保的價值出售公寓，或者根本不成功地將其作為資產的處置策略，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

2023年，我們開始通過我們內部運營的共享服務中心向第三方收費提供各種後臺、金融行政支持服務，未來我們可能會向其他第三方提供此類服務。不能保證我們會成功地提供此類服務，提供此類服務會為我們在提供此類服務時所承擔的專業承諾和服務水平帶來額外的風險來源和潛在的責任。

我們面臨着與投資於技術和注重環境的風險基金和公司相關的風險。我們已經投資，並可能在未來投資於風險投資基金，這些基金投資於尋求通過新工藝和技術應用於房地產運營、開發、建築和能源管理的創新的公司。我們還直接投資於從事這些活動的公司，未來也可能直接投資於這些公司。雖然這樣的投資讓我們更好地瞭解新技術和新興技術，但這樣的投資也有風險，包括我們的投資可能會大幅貶值。

我們對科技公司的投資，或對投資科技公司的基金的投資，通常是通過TRS持有的，根據這些TRS，我們將在處置我們的權益時產生應納税收益。此外，這些投資的價值可能不穩定，即使我們不出售這些投資，價值下降也可能影響我們的報告收入。

我們面臨着與投資和管理合資企業相關的風險。有時，我們作為合作伙伴或與其他投資者的合資企業，直接或間接地投資於房地產。合資投資(包括通過合夥企業或有限責任公司進行的投資)涉及風險，包括我們的合作伙伴可能破產或在到期時拒絕出資；我們可能對我們的合作伙伴承擔不可彌補的損失或投資的債務和義務；我們的投資可能失去全部或部分價值；我們的合作伙伴的商業目標可能與我們的不一致，這可能導致我們認為有益的某些決定無法實施；我們的合作伙伴可能處於違揹我們的指示或請求採取行動或拒絕同意的地位；在我們是普通合夥人或管理成員的情況下，我們持有多數股權的合夥人在某些涉及原因的情況下可能會取消我們的角色；如果投資或與投資有關的REIT實體未能遵守各種税收或其他監管事項，我們可能會承擔責任和/或我們作為REIT的地位可能會受到威脅。通常，我們和我們的合作伙伴可能各自有權觸發買賣或類似安排，導致我們出售我們的權益、獲得我們合作伙伴的權益或強制出售資產，這可能發生在我們本來不會發起此類交易或以對我們不利的條款進行的時候。

夾層債務和優先股投資可能會導致我們產生費用，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。作為學校改善工程的一部分，我們向借款人提供夾層貸款，並在第三方贊助商擁有的項目中獲得優先股權。其中一些工具可能對借款人或保薦人有一定的追索權，而另一些則僅限於擔保貸款的抵押品或優先股權投資中取消保薦人作為企業管理人的權利。在這些義務發生違約的情況下，我們可以選擇接管擔保這些權益的抵押品，或者將保薦人從優先股權投資的管理中除名。夾層貸款的借款人可能會對我們的強制執行行動提出異議，包括止贖、代替止贖的轉讓或其他補救措施，而贊助商可能會對我們的拆遷行動提出異議。此外，借款人和保薦人可以針對此類強制執行尋求破產保護和/或要求貸款人承擔責任，以迴應履行其對我們的義務的行動。標的物業價值的下降可能會阻止我們在喪失抵押品贖回權或其他補救措施時實現與我們的投資相等的金額，即使我們進行了實質性的改進或修復以最大限度地發揮此類物業的投資潛力。

我們不能確定隨着時間的推移，我們對未來信貸損失的估計是否足夠，因為經濟的意外不利變化或對特定物業、資產、租户、借款人、我們的租户和借款人經營的行業或我們的租户和借款人或其物業所在的市場產生不利影響的事件。最終決議可能與我們的預期不同，我們可能會遭受損失，這將對我們的財務業績、我們證券的交易價格以及我們支付股息和分配的能力產生實質性的不利影響。

我們面臨與房地產資產相關的風險，這些風險可能會限制我們融資、出售或以其他方式轉讓我們在這些資產中的權益的能力，限制我們的使用，並使我們面臨損失，如果我們違反或終止此類協議的話。我們擁有受長期土地租賃約束的資產。這些土地租契可能會
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限制我們對物業的使用或改善，限制我們融資、出售或以其他方式轉讓權益的能力，或限制物業的租賃。這些限制可能會限制我們及時出售或交換物業的能力，損害物業的價值或對我們運營物業的能力產生負面影響。此外，如果我們違反、終止或失效土地租約，我們可能會失去在物業中的權益。隨着租賃終止日期的臨近，如果我們無法與出租人就延長租約達成一致，物業的價值可能會縮水。其中若干土地租約的付款須按年遞增及/或定期公平市價調整，這可能會對我們的財務狀況或經營業績造成不利影響。

我們持有的土地目前沒有開發意向，但可能需要支付未來的減值費用。我們擁有目前不打算開發的地塊。如第2項所述。“物業-其他土地及房地產資產”，如果公平市價減去處置地塊的成本後有所變動，以致低於地塊的賬面價值，我們將須支付減值費用，從而減少我們的淨收入。

我們旨在提高運營利潤率和客户體驗的各種與技術相關的計劃可能無法達到預期的效果。我們已經開發並可能繼續開發旨在更好地服務於我們的客户和更高效地運營的舉措，包括居民可以通過智能設備或其他方式訪問的“智能家居”技術和自助服務選項。這類計劃涉及並可能涉及我們的員工承擔新的或不同的職責和流程。我們可能會產生與此類計劃相關的重大成本和轉移資源，而這些計劃可能不會像預期的那樣執行，這可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

與流動性和融資相關的風險

資本和信貸市場狀況可能會對我們獲得各種資本來源和/或資本成本產生不利影響，這可能會影響我們的業務活動、股息、收益和普通股價格等。在資本和信貸市場經歷大幅波動的時期，我們可獲得的資金數量、來源和成本可能會受到不利影響。我們利用外部融資作為資本來源之一，為建設提供資金，並在債務到期時對其進行再融資。如果我們不能以符合成本效益的條件獲得足夠的外部融資來源，我們可能會被迫限制我們的開發和再開發活動，和/或採取其他行動為我們的業務活動和償還債務提供資金，例如出售資產、減少現金股息或發行股權或債務證券。如果我們能夠和/或選擇以比近年來更高的成本獲得資本，我們的每股收益和現金流可能會受到不利影響。此外，在高利率環境或動盪的經濟環境中，或者如果我們通過增發股本稀釋股東的利益，我們普通股的價格可能會大幅波動和/或下降。此外，涉及流動性有限、違約、不良表現或其他不利事態發展的事件可能會影響我們信貸安排下的貸款人、我們商業票據計劃下的交易商、我們擁有存款的金融機構、交易對手或金融服務業的其他公司，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，可能會導致這些機構或交易對手的損失或違約，或可能導致整個市場的流動性問題。與金融機構有關的中斷和不確定性，包括最近銀行倒閉和流動性問題的結果，可能會對我們以合理條款再融資和獲得額外融資的能力產生負面影響，或者可能導致我們或我們的交易對手無法按預期完成交易，所有這些都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。.

現金流不足可能會影響我們的債務融資，併產生再融資風險。我們面臨與債務融資相關的風險，包括我們的可用現金不足以支付所需的債務本金和利息的風險。為了繼續符合REIT的資格，我們被要求每年分配股息，通常至少等於我們REIT應税收入的90%，這限制了我們可用於支付所需本金和利息的現金流。我們一部分債務的本金餘額在到期之前不會全部攤銷。我們不能保證我們將有足夠的現金流來支付所有需要的本金。因此，我們預計，當我們的未償債務到期時，我們通常需要為其至少一部分進行再融資。我們可能無法對現有債務進行再融資，或者再融資不會以有利的條件進行；這兩種結果都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

利率上升可能會增加利息成本，並可能影響我們普通股的市場價格，對衝此類風險的努力可能無效，並導致我們產生額外成本。如果利率上升，除非我們對衝了利率上升的風險，否則我們的可變利率債務的利息成本將會上升。此外，市場利率的提高可能會導致我們普通股的購買者要求更高的年度股息收益率，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

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我們可以使用利率衍生品來管理我們在利率波動中的風險敞口，例如通過簽訂利率合同。例如，當我們預期發行債務證券時，我們可能會通過簽訂利率對衝合同來限制我們在債務發行之前對利率波動的風險敞口。儘管這些協議可能在一定程度上防止利率上升，但如果利率下降，它們也可能減少給我們帶來的好處。我們使用的利率衍生品主要用於管理我們預期的債務發行活動的利率風險，如果我們不發行預期的債務，或者在我們的對衝活動中不成功，可能會導致對收益的重大費用。此外，我們使用套期保值安排可能會使我們面臨額外的風險，包括套期保值安排的交易對手可能違約的風險。不能保證我們的對衝活動將有效地降低與利率波動相關的風險。

債券融資、分區和其他合規要求可能會限制我們的收入，限制社區的使用，並導致無法獲得有利的融資。我們用地方政府機構發行的債務為我們的一些公寓社區提供資金，因為支付給這些債務持有者的利息通常可以免除聯邦所得税，這通常會為我們提供更優惠的利率。這些債務通常被稱為“免税債券”，通常必須以我們社區的抵押貸款來擔保。作為獲得(I)免税融資、(Ii)有利分區或(Iii)某些司法管轄區的物業税相關協議的條件，我們將承諾向收入不超過特定門檻(例如，面積中位數收入的50%或80%)或符合其他資格測試的家庭提供社區中的一些公寓。截至2023年12月31日，我們目前運營社區的4.6%的公寓住宅處於這樣的收入限制之下。這些承諾可能會到期，也可能不會到期，可能會限制我們提高租金的能力，從而對受這些限制的社區的價值產生不利影響。如果我們不遵守這些承諾，我們可能會失去福利(如降低財產税)或面臨責任，包括我們根據免税債券、税收抵免或與財產税相關的協議獲得的好處的責任。

我們的免税債券可能需要我們從金融機構獲得債券本金和利息的支付擔保，如信用證、擔保債券、擔保協議或其他額外抵押品。如果金融機構違約，或者如果我們無法續簽適用的擔保或以其他方式提供令人滿意的抵押品，則將發生違約，如果我們不贖回免税債券，社區可能會被取消抵押品贖回權。

與負債相關的風險。我們與商業銀行銀團以及擔保和無擔保票據有一個信貸安排和商業票據計劃。我們的組織文件沒有限制可能發生的債務數額或百分比。因此，在遵守未償還債務契約的情況下，我們可能會產生更多債務，導致我們債務違約的風險增加，以及可能對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響的償債要求增加。

受擔保債務約束的物業抵押、我們的信貸安排、商業票據計劃和發行我們相當一部分債務的契約包含慣常的限制、要求和其他限制，以及某些財務和運營契約，包括維持某些財務比率。繼續遵守這些限制可能會限制我們的靈活性。如果這些要求違約，如果不能治癒，可能會導致我們被要求償還債務，這可能會對我們的流動性產生實質性的不利影響，並增加我們的融資成本。請參閲第7項。《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》，供進一步討論。

如果我們選擇在(I)債務規定的到期日或(Ii)另一個規定的日期之前提前償還債務，我們將有義務支付相當大一部分債務的提前還款罰款或保費。如果我們選擇提前償還一大筆未償還債務，我們的提前還款罰款或根據這些條款支付的款項可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

如果不能維持我們目前的信用評級，可能會對我們的資金成本、相關利潤率、流動性和進入資本市場的機會產生不利影響。有兩家主要的債務評級機構定期對我們的債務進行評估和評級。他們的評級是基於多個因素，其中包括他們對我們的財務實力、流動性、資本結構、資產質量、正在開發的房地產數量、現金流和收益的可持續性等因素的評估。如果市場狀況發生變化，我們可能無法維持目前的信用評級，這可能會對我們的資金成本和相關利潤率、流動性和進入資本市場的機會產生不利影響。

未來期間股息分配的形式、時間和/或金額可能會有所不同，並受到我們的收入創造、其他流動性需求以及經濟和其他考慮因素的影響。股息分配的形式、時間及/或數額將由董事會酌情宣佈，並將取決於我們的租金收入、實際運營現金、我們的財務狀況、資本要求、房地產投資信託基金條款下的年度分配要求
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準則及董事會可能認為相關的其他因素。董事會可能會不時修改我們的股息政策。

我們可能會遇到出售公寓社區的障礙，這可能會限制財務靈活性。以我們認為可以接受的價格及時出售房地產的困難可能會限制我們快速改變或減少我們投資組合中的公寓社區的能力，以應對經濟、監管或其他條件的變化。聯邦税法也可能限制我們在需要時出售房產的能力。有關聯邦税法風險的更多信息，請參閲“與我們的REIT或税收地位相關的風險或對各種税收法規的依賴”部分。此外，出售公寓社區的資本化率/處置收益率也可能高於歷史利率，從而減少我們潛在的出售收益。

更嚴格的審查，以及投資者、租户和其他人對我們的環境、社會和治理(“ESG”)實踐和報告可能會影響我們的業務實踐，導致我們產生額外成本，並使我們面臨新的風險。ESG評估，包括ESG評分和評級，對一些投資者和其他利益相關者很重要，可能會影響我們證券的價格和業務實踐。投資者在做出投資決策時，可能會關注並考慮一家公司與ESG相關的業務實踐、得分和報告，包括他們是否投資於我們的證券。這包括或未來可能包括擴大關於氣候變化、人力資本、勞動力和風險監督等主題的強制性和自願性報告、勤勉和披露，並可能擴大我們需要控制、評估和報告的事項的性質、範圍和複雜性，這些事項可能被證明是困難、昂貴和耗時的。此外，採用更多的政府法規以及與ESG和類似事項相關的投資者偏好的變化可能會導致我們的業務做法發生變化，包括增加支出或資本支出。我們已經就ESG事項傳達了某些計劃和目標，未來我們可能會傳達修訂後的或額外的計劃或目標。如果我們未能滿足投資者、居民和其他利益相關者的期望，我們的舉措沒有按計劃執行，或者我們沒有實現我們的目標，我們的聲譽和財務業績可能會受到不利影響。

與我們社區的運營相關的風險

實施租金管制或租金穩定的法律、法規和命令，或限制我們作為房東的權利，可能會對我們的運營和收入產生不利影響。一些州和市政府已經或正在尋求實施租金管制或租金穩定法律和法規，或採取其他行動，限制或推遲我們提高租金、收取非租金費用、篩選和驅逐未支付租金或其他租賃違規行為的租户的能力。例如，加利福尼亞州對樓齡超過15年的社區實行全州範圍的租金管制，將租金漲幅限制在10%或5%加當地CPI之間的較小者；紐約州對租金管制和租金穩定的單元制定了規則，限制續簽租約計算租金漲幅的方式，僅根據實際支付的租金計算漲幅，並取消了將續訂租金提高到更高的“登記租金”的能力。此外，在加利福尼亞州，州長有權制定地方或全州緊急狀態，限制我們在緊急狀態宣佈之日將新租金和續訂租金提高超過10%的能力，這已經影響了我們加州的一些社區。我們已經看到，在我們的市場中，州和地方政府實施、考慮或被不同選民敦促考慮上述類型的法規的人數有所增加。此外，拜登政府還發表了一份題為租客權利法案藍圖不同的聯邦機構也參與了相應的努力，旨在增加租賃市場的公平性。目前和未來制定的租金管制或租金穩定法或其他管理出租房屋的法律可能會限制我們收取市值租金、增加租金、收取非租金費用、篩選和驅逐租户或追回增加的運營費用的能力，並可能使我們在某些情況下更難處置財產。當情況導致社區租金收入減少時，與我們在這些社區的投資相關的費用，如償債、房地產税、保險和維護費用，通常不會減少。

我們面臨着與多户租賃反壟斷、監管審查和新訴訟相關的風險。與多户租賃市場的反壟斷事項有關的訴訟、政府調查和擬議立法正在進行中，可能會影響公司，無論我們是否被發現對違反反壟斷行為負有直接責任。例如，據稱私人訴訟人對收入管理系統提供商RealPage，Inc.和許多多户租賃公司提起了集體訴訟；雖然我們最初被列為被告，但在向原告律師解釋為什麼公司認為這些案件與公司有關而沒有法律依據後，公司被自願駁回。隨後，2023年11月1日，哥倫比亞特區向哥倫比亞特區高等法院提起訴訟，起訴RealPage，Inc.和包括該公司在內的14名哥倫比亞特區多户住宅的業主和/或運營商，指控被告非法同意使用RealPage，Inc.收入管理系統和共享敏感數據，違反了哥倫比亞特區反壟斷法。雖然公司打算積極抗辯這起訴訟，但考慮到哥倫比亞特區訴訟的早期階段，公司無法預測結果或估計訴訟可能造成的損失金額(如果有的話)。該公司還意識到，政府正在對多家族行業的反壟斷問題進行調查。城市以外的其他城市
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哥倫比亞特區或聯邦機構也可能對多户租賃提供商提起訴訟。無論本公司是否仍在哥倫比亞特區訴訟或任何其他訴訟中被點名，或成為任何政府調查的焦點，本公司都可能產生與這些訴訟相關的鉅額費用，無論是作為被告還是作為第三方證人。此外，RealPage，Inc.或其他被告在這類案件中達成的和解可能會以對公司不利的方式影響多家庭行業。此外，州和聯邦立法可能會監管多户公寓租賃公司使用第三方算法收入管理系統，如果這類立法獲得通過，對公司的影響很難預測。與反壟斷事項相關的訴訟、政府調查和新立法等可能會導致成本高昂的遵守、導致負面宣傳、需要大量管理時間和注意力，並使我們受到補救措施或繁重的要求，從而對我們的業務產生不利影響。

在建設和運營我們的社區時，如果不遵守適用的法律，可能會對我們的運營產生不利影響，或使我們承擔責任。我們必須按照聯邦、州和地方的法律和法規發展、建設和運營我們的社區，其中一些法律和法規可能相互衝突，或者受到有限的司法或監管解釋的約束。這些法律和法規可能包括分區法、建築法規、房東/租户法和其他一般適用於商業運營的法律。不遵守法律可能會使我們承擔責任。較低的收入增長或重大的意外支出可能是因為我們需要遵守(I)實施補救要求或其他條件的法律，或(Ii)影響我們社區的發展、使用和運營的其他政府規則和法規或執法政策的變化，包括建築法規和消防和生命安全法規的變化。

短期租約使我們受到市場租金下降的影響。我們幾乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。由於這些租約通常允許居民在租期結束時離開而不會受到懲罰，因此我們的租金收入受到市場租金下降的影響比我們的長期租約更快。

競爭可能會限制我們出租公寓住房、提高或維持租金的能力。我們的公寓社區與其他公寓運營商以及租賃住房替代方案競爭，例如獨棟住宅的租金和短期傢俱產品，如長期住宿酒店或通過在線掛牌服務提供的產品。此外，我們的居民和準居民也會考慮購買新的或現有的共管公寓或獨户住宅，作為租房的替代選擇。競爭激烈的住宅可能會對我們出租公寓住房以及提高或維持租金的能力產生不利影響。

市場和經濟狀況的不利變化可能會對入住率、租金、運營費用和我們房地產資產的整體市場價值產生不利影響。我們地區的當地條件對入住率、出租率和我們社區的運營業績有很大影響，並可能受到以下風險的不利影響：

•公司重組和/或裁員，以及行業放緩；
•公寓住宅供過於求或需求減少；
•家庭組成或就業減少或就業增長乏力；
•居民無能力或不願意支付加租；及
•可能導致我們運營費用增加的經濟狀況，如財產税、公用事業、現場員工薪酬和日常維護的增加。

與大流行對多户租賃住房的影響有關的風險。大流行對國家和全球的影響，如新冠肺炎大流行，可能會給我們的財務狀況、經營成果和現金流帶來實質性的不確定性和風險。此外，表格10-K中列出的許多風險因素可被解釋為由於大流行的影響而增加的風險。大流行的影響可能包括以下幾個方面：

•州、地方和聯邦實體可能會在不同的時間和不同程度上對我們執行居民合同租賃義務的能力施加限制，這可能會影響我們執行所有針對拖欠租金的補救措施(如追繳和驅逐)的能力。

•收入下降的消費者或收入下降的消費者遠程工作可能會決定住在我們市場以外的地方。學生的需求和企業公寓的需求可能會受到遠程學習和工作的趨勢以及新在線技術的採用的負面影響。

•各種州、地方和聯邦法規可能會要求我們，在某些司法管轄區或某些物業，免除與我們的公寓租賃業務相關的滯納金和某些其他慣例費用。這些要求或做法可能會導致放棄收入。

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•我們的物業可能會招致與原地避難所或居家訂單、隔離、感染、清理費用或其他相關因素相關的重大成本或損失。

•對一般經濟和我們的行業造成的影響(I)供應鏈限制和(Ii)由供應鏈限制和政府財政和貨幣政策引起的通貨膨脹。供應鏈的限制可能會導致我們的建築和重建活動的延誤，而通貨膨脹可能會導致我們的建築和運營成本增加，而我們的租金收入卻沒有相應的增加。

緊急命令關閉非必要的企業，限制人羣聚集，並要求社會疏遠，有時可能會擾亂我們的發展和建築活動。如果我們在施工中遇到延誤，我們的建築成本可能會增加，我們可能無法按照最初計劃的時間表實現我們在開始租賃已建成物業時預期的現金流。我們還可能推遲更多發展社區的建設，如果這些社區按原計劃建造和租賃，將成為未來額外現金流的來源。

上述同樣的因素也可能影響我們的勞動力。我們員工的正常運營中斷，以及我們的員工或大部分員工可能生病，也可能對我們的運營產生不利影響。

與商業租賃業務相關的風險。雖然我們主要從事多户租賃業務，但我們也擁有和租賃附屬的商業空間。2023年，我們投資組合中租賃商業空間提供的總租金收入佔我們總收入的1.5%。我們商業租賃的長期性質以及我們許多租户(小型本地企業)的特點可能會使我們面臨某些風險。我們可能無法租賃新的空間來支付與我們的預測一致的租金或市場租金。此外，當我們現有商業空間的租約到期時，該空間可能不會被重新出租，或者重新出租的條款，包括向租户提供津貼和優惠的成本，可能會低於目前的租賃條款。我們的物業與其他擁有商業空間的物業競爭。如果我們的商業租户遇到財務困難或破產，他們可能無法履行合同義務，尋求優惠以繼續經營或停止經營，這可能會對我們的經營業績和財務狀況造成不利影響。

通貨膨脹和相關的經濟波動可能會對我們的居民和我們的經營結果產生負面影響。通脹在2022年迅速加速，2023年繼續處於較高水平，並可能繼續保持目前的水平或增長。通貨膨脹及其相關影響，包括服務和商品價格上漲以及更高的利率和工資，以及美國政府的任何政策幹預，都可能對我們的居民支付租金的能力或我們的經營業績產生負面影響。我們幾乎所有的公寓租期都是一年或一年以下，我們認為這可以通過允許我們設定與通脹相稱的租金來減輕我們的通脹風險(受適用的租金法規的約束，並假設我們現在或未來的居民將接受並能夠支付相應的增加的租金，這一點無法得到保證)。然而，通脹可能會超過租金的任何漲幅，並對我們產生不利影響。我們可能無法減輕通脹和相關影響的影響，任何長期通脹的持續時間和程度，以及對我們的運營結果和財務狀況的任何相關不利影響，目前尚不清楚。通貨膨脹還可能導致金融市場的波動性增加，這可能會影響我們進入資本市場的能力，或者影響我們能夠進入資本市場的成本或時機。

通貨膨脹還可能增加完成我們開發項目的成本，包括來自第三方承包商和供應商的材料、勞動力和服務成本。更高的建築成本可能會對我們在房地產資產上的投資和我們在開發項目上的預期收益產生不利影響。

與我們的房地產投資信託基金或税務地位有關的風險，或對各種税收法規的依賴

不符合REIT的資格將導致我們作為一個公司被徵税，這將大大減少可用於分配給股東的資金。如果我們不符合聯邦所得税的REIT資格，我們將對我們的應税收入繳納常規的聯邦企業所得税。此外，除非我們根據適用的法律規定有權獲得減免，否則我們將沒有資格選擇在我們失去資格的那一年之後的四個課税年度作為房地產投資信託基金對待。由於未能獲得REIT資格而產生的額外税收負擔將顯著減少或消除可供分配給我們股東的資金數額。此外，我們將不再被要求向股東進行分配。因此，我們未能獲得REIT資格也可能削弱我們擴大業務和籌集資本的能力，並將對我們普通股的價值產生不利影響。

我們相信，我們是有組織和資格的房地產投資信託基金，我們打算以一種允許我們繼續符合REIT資格的方式運營。然而，我們不能向您保證我們有資格成為房地產投資信託基金，或者我們未來仍將保持資格。這是因為作為房地產投資信託基金的資格涉及應用守則中高度技術性和複雜的條款
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目錄表
為此，只有有限的司法和行政解釋，並涉及對各種不完全在我們控制範圍內的事實事項和情況的確定。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。此外，未來的立法、新法規、行政解釋或法院裁決可能會顯著改變税法或税法的適用，涉及聯邦所得税目的的REIT資格或此類資格的聯邦所得税後果。此外，我們不斷擴大的投資範圍(例如對夾層貸款、優先股、技術和專注於環境的風險基金和公司的投資)可能會增加額外的REIT合規挑戰，其中一些可能涉及我們無法控制的決定或情況。

即使我們有資格成為房地產投資信託基金，我們也將對我們的收入和財產以及我們不分配給股東的應税收入繳納某些聯邦、州和地方税。此外，我們通過我們的TRS持有某些資產和從事某些REIT不能直接參與的活動。我們還使用TRS持有某些資產，我們認為這些資產如果以TRS以外的收益出售將被徵收100%禁止交易税，或者從事產生不符合資格的REIT收入的活動。我們的TRS和普通公司一樣需要繳納聯邦所得税。

影響REITs的立法或其他行動可能會對我們或我們的股東產生負面影響。涉及聯邦所得税的規則不斷地由參與立法程序的人員以及美國國税局(“IRS”)和美國財政部審查。税法的變化，無論是否具有追溯力，都可能對我們或我們的股東產生不利影響。新的立法、財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們有資格成為REIT的能力、此類資格的聯邦所得税後果或對我們公司的投資產生聯邦所得税後果產生重大負面影響。此外，與其他實體的税收待遇或對其他實體的投資有關的法律可能會改變，使對這些其他實體的投資相對於對房地產投資信託基金的投資更具吸引力。

我們對TRS的所有權受到某些限制，如果與我們的TRS的交易不是以公平條款進行的，我們將被要求為某些收入或扣減支付100%的懲罰性税。我們已經建立了幾個TRS。TRS必須像普通公司一樣為他們的應税收入繳納聯邦所得税。雖然我們將努力確保我們與TRS的交易不會對我們的REIT資格產生不利影響，但我們不能保證它將成功實現這一結果。此外，在我們與我們的TRS之間的交易不被視為獨立的性質的範圍內，我們可能被徵收100%的懲罰性税。我們打算與我們的TRS保持一定的距離。然而，不能保證國税局不會堅持相反的立場。

如果我們的一家或多家子公司未能獲得REIT資格，可能會對我們獲得REIT資格的能力產生不利影響。我們已經擁有並可能在未來擁有已選擇(或將選擇)根據守則作為REITs徵税的子公司的權益。該等附屬REITs過去或將會受適用於我們的REIT資格要求及其他限制所規限。如果我們的任何附屬REITs未能符合REIT的資格，則(I)該附屬REIT將須繳納聯邦所得税，(Ii)就適用於REITs的資產測試而言，我們持有該附屬REIT的股份將不再是符合資格的資產，以及(Iii)我們也有可能未能符合REIT的資格。

對從事房地產投資信託基金的企業徵收的税收“被禁止的交易”可能會限制我們從事交易的能力，這些交易將被視為聯邦所得税目的的銷售。我們可以轉讓或以其他方式處置我們的一些財產。根據守則，除非某些例外情況適用，否則轉讓吾等在正常業務過程中持有作為存貨或主要為出售予客户的物業而產生的任何收益，可被視為來自被禁止交易的收入，並須就出售物業的收益徵收100%的懲罰性税款，這可能會對我們作為房地產投資信託基金的地位造成不利影響，除非我們透過TRS擁有物業。由於我們購買物業是為了投資目的，我們不認為我們偶爾轉讓或處置財產應被視為被禁止的交易。不過，持有物業是否作投資用途，則視乎有關交易的事實和情況而定。美國國税局可能會爭辯説，我們轉讓或處置的某些財產是被禁止的交易。如果美國國税局成功地辯稱財產的轉讓或處置是被禁止的交易，那麼我們將被要求為從被禁止的交易中分配給它的任何收益支付100%的懲罰性税，我們保留房地產銷售收益的能力可能會受到威脅。

我們可能面臨與1031條款交易所相關的風險。我們可以在交易中處置不動產，這些交易符合《守則》第1031條規定的“同類交易”的資格。如果打算符合1031條款交換條件的交易後來被確定為應納税，我們可能面臨不利後果，如果適用於此類交易的法律被修訂或廢除，我們可能無法在遞延納税的基礎上處置房地產。

我們可以選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，股東可能被要求支付超過他們收到的現金的税款。我們可以分配部分以股票形式支付的應税股息。應税股東收到
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目錄表
此類股息將被要求包括全部股息作為收入，以我們當前和累積的收入和聯邦所得税目的利潤為限。因此，美國股東可能被要求就此類股息支付超過收到的現金股息的税款。如果美國股東出售其收到的作為股息的股票以支付這一税款，則銷售收益可能少於與股息相關的收入中的金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我們有相當數量的股東出售我們的股票以支付股息應繳税款，我們股票的交易價格將面臨下行壓力。

不能全部或部分投保的風險

我們面臨的風險要麼是不可保的，要麼是經濟上不可保的，要麼超出了我們的保險範圍，包括下文討論的風險。針對各種風險的保險覆蓋範圍可能很昂貴，而且供應有限。因此，如果市場狀況使我們無法獲得保險，或者在我們看來，保險成本使其在經濟上不切實際，我們可能會遇到理想的保險水平短缺。直接或間接損害我們社區的物質和財務，或造成超出我們保險覆蓋範圍的損失的事件，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，包括增加維護、維修和施工延誤。此外，我們亦有責任繼續償還任何可能對我們的業務、財政狀況和經營業績造成重大不利影響的按揭欠款或其他與社會有關的債務。下列風險不能投保或由於保險費率的原因，保險範圍有限(見第2項。“財產--保險和未投保損失的風險”)：

•地震風險。如第2項中進一步描述的。“財產-保險和未投保損失的風險”，我們西海岸的許多社區都位於活躍的地震斷層附近。為地震投保的保險費用可能很高，而且供應有限。

•氣候和惡劣或惡劣天氣的風險。我們的許多市場，尤其是位於沿海城市的市場，面臨着與惡劣或惡劣天氣相關的風險，包括颶風、冬季強風暴和沿海洪水等氣候變化引起的風險。

•恐怖主義和其他風險。我們在紐約/新澤西大都會和華盛頓特區等大都市市場進行了大量投資，這些市場過去一直是或未來可能成為實際或威脅恐怖襲擊的目標。我們為我們的社區提供商業一般責任保險、財產保險和恐怖主義保險，條款和金額都是我們認為合理的。然而，有某些類型的損失(如戰爭行為造成的)我們不能全部或部分投保，因為它們要麼無法投保，要麼我們認為保險成本在經濟上是不切實際的。

我們可能會招致與氣候變化相關的成本。我們可能會經歷氣候變化的影響，包括極端天氣、海平面上升、可用水減少的影響以及降水、温度和野火暴露的變化，所有這些都可能導致受這些條件影響地區的房產受到物理損害和/或需求減少。如果這些情況的影響是實質性的或長期發生，我們的財務狀況或經營結果可能會受到不利影響，並可能對我們能夠購買的保險類型和定價產生負面影響。此外，基於對氣候變化的擔憂而實施新的或現有聯邦、州和地方法規的變化，可能會導致我們現有物業(例如，需要對現有系統進行改造)和我們的新開發物業(例如，為了提高能效、減少温室氣體排放和/或提高對惡劣天氣的抵抗力)的資本支出或運營費用增加，而不會相應增加收入，從而對我們的運營結果產生不利影響。此外，要求披露與氣候有關的信息的聯邦、州和地方各級法律法規，包括美國證券交易委員會提出的規則和加利福尼亞州最近頒佈的法律，如果生效，可能會增加履約和數據收集成本。

我們可能會因環境污染或不遵守規定而產生成本。根據各種公共衞生法律和法規，我們可能被要求調查和補救危險或有毒物質的存在或影響，無論我們是否知情或負有責任，這些物質包括石棉、含鉛油漆、土壤或地下水中的化學蒸氣、石油產品泄漏以及甲烷和氡氣等天然物質。根據這些法律或普通法，我們可能要對政府實體或第三方承擔因污染造成的財產、人身傷害或自然資源損害以及調查和補救費用的責任。這些損害和費用可能是巨大的，可能超過我們對此類事件的任何保險覆蓋範圍。這些物質的存在，或未能適當補救或控制污染，可能會對我們以受影響物業為抵押、開發、出售或出租的能力造成不利影響。此外,
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目錄表
一些環境法規定或允許政府機構對受污染的場地施加留置權，以支持政府對污染造成的損害和費用進行賠償。

我們社區的開發、建設和運營受到環境、健康和安全法規的約束，並受到各種聯邦、州和地方法律、法規和法令的許可，這些法規和法令對濕地保護、雨水徑流和廢水排放等事項進行了監管。這些法律和法規可能會對我們的社區如何發展施加限制，不遵守這些法律和法規可能會使我們受到罰款和懲罰，並可能使我們承擔與人身傷害有關的責任。

某些法律和法規對含石棉材料(“ACM”)的移除、包裹或幹擾進行了管理，這些材料在狀況不佳時，或在建築物翻新或拆卸時。這些法律和普通法可規定發放動漫的法律責任，並可容許第三者就與動漫有關的人身傷害向不動產的擁有人或經營者尋求賠償。我們不知道在我們開發的社區的建設中使用了任何ACM。然而，ACM被用於建設我們已經獲得的一些社區。雖然我們在檢測到ACM的每個社區都實施了操作和維護計劃，但我們可能無法充分遵守該計劃，或者可能會發生ACM的幹擾，從而使我們承擔責任。我們意識到我們的一些社區有含鉛油漆，並在每個社區實施了運營和維護計劃。

我們所有穩定運營的社區，以及我們目前正在發展的所有社區，都至少接受了第一階段或類似的環境評估，通常不涉及土壤或地下水採樣等侵入性技術。該等評估連同對部分物業進行的地下評估，並未披露任何我們認為會對我們的業務、資產、財務狀況或經營業績產生重大不利影響的環境條件，我們在其他方面亦不知道這些情況。就我們對社區的所有權、運營和發展而言，我們可能會針對地下或其他污染物的存在採取實質性的補救行動，包括建築物下方或影響我們建築物的土壤、地下水和土壤蒸氣中的污染物。在某些情況下，如果污染引起的環境責任或補救費用超過估計，我們可能可以依賴賠償。然而，不能保證我們的物業已經或將採取所有必要的補救行動，或者如果出現環境責任，我們將得到全部或全部賠償。

當建築物或建築材料中積聚了過多的水分時，尤其是如果水分問題仍未被發現或一段時間內沒有解決時，可能會發生黴菌生長。某些黴菌可能會對健康造成不良影響，包括過敏或其他反應。我們不能保證黴菌或過多的水分將被及時檢測和補救。如果我們的某個社區出現嚴重的黴菌問題，我們可能被要求進行代價高昂的補救計劃，以控制受影響社區的黴菌或將其從受影響社區中移除，並可能面臨可能超出任何適用保險覆蓋範圍的其他責任。

此外，我們偶爾也參與為第三方開發、管理、租賃和運營各種物業。因此，我們可能被視為此類物業的運營商，因此有可能承擔移除或補救費用或其他與此類物業釋放或存在危險或有毒物質或石油產品有關的潛在成本。

我們無法向您保證：

•上述環境評估確定了所有潛在的環境責任；
•以前的業主沒有造成我們或準備評估的顧問不知道的任何實質性環境條件；
•自環境評估編制以來，沒有形成任何環境責任；
•我們社區附近的土地或作業情況，例如地下儲油罐的存在，不會影響我們社區的環境條件；
•未來的使用或條件，包括但不限於適用的環境法律和法規的變化，不會導致施加環境責任；以及
•我們出售的社區不會出現我們可能對其負有責任的環境責任。

一般風險因素

我們的股東控制我們的政策和實現公司控制權變更的能力受到我們章程和細則以及馬裏蘭州法律的某些條款的限制。我們的章程和章程中有一些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議。這些規定包括：
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我們的章程授權我們的董事會在沒有股東批准的情況下發行最多50,000,000股優先股，並確定任何系列發行的優先股的優先股和權利，包括投票權。這可能允許董事會發行一種或多種類別或系列的優先股，這可能會阻礙或推遲收購要約或控制權的改變。

為了保持我們作為聯邦所得税REIT的資格，我們的流通股價值不得超過50%，直接或間接由五個或更少的個人在任何應納税年度的後半年的任何時間擁有。為了保持這一資格，和/或解決對我們股票所有權集中的其他擔憂，我們的章程一般禁止任何單一股東擁有超過9.8%的任何類別或系列股票的已發行和流通股的所有權(直接、間接地根據守則的歸屬條款，或受益於交易法第13節的定義)。一般來説，根據我們的章程，養老金計劃和共同基金可以直接和實益地擁有任何類別或系列股票的15%的流通股。根據我們的章程，我們的董事會可以全權決定放棄或修改一個或多個人的所有權限制，但即使這樣的放棄不會影響我們作為房地產投資信託基金的資格，也不是必須的。這些所有權限制可能會阻止或推遲控制權的變更，結果可能會對我們的股東實現普通股溢價的能力產生不利影響。

作為馬裏蘭州的一家公司，我們必須遵守馬裏蘭州公司法的條款，該法律限制了一些企業合併，並要求在可能發生一些合併和收購之前遵守法定程序，這可能會推遲或阻止收購我們的要約，即使它們符合我們股東的最佳利益。此外，馬裏蘭州一般公司法的其他條款允許董事會在沒有股東批准的情況下進行選舉和採取行動(例如，對我們的董事會進行分類，使整個董事會不再每年重新選舉)，如果做出或採取這些行動，可能會產生阻止或推遲控制權變更的效果。

訴訟可能會對我們的業務產生不利影響。我們正在並可能在未來參與與我們的業務相關的法律程序、索賠、行動、調查和/或調查，這可能導致針對我們的辯護費用、和解、罰款和/或判決，其中一些不在保險範圍內，或不能在保險範圍內承保，包括與下文討論的多家庭租賃反壟斷訴訟相關的風險。法律程序和其他索賠，如果對我們不利或由我們和解，並且不在保險範圍內，可能會導致對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響的責任。同樣，無論結果如何，法律程序和其他索賠都可能導致鉅額成本和支出，影響我們部分保險覆蓋範圍的可用性或成本，並顯著分散我們管理層的注意力。對於任何法律訴訟或其他索賠，不能保證我們能夠勝訴，或取得有利的和解或結果，也不能保證我們的保險和/或任何合同賠償將足以支付我們的所有辯護費用或任何由此產生的責任。

美國會計準則的變化可能會對我們業務的報告產生實質性的不利影響。我們遵循美國公認的會計原則(“公認會計原則”)。公認會計準則是由財務會計準則委員會建立的，該委員會是一個獨立機構，其標準被美國證券交易委員會認可為對上市公司的權威。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會制定和解釋會計準則，並可能改變指導財務報表編制的這些準則的解釋和應用。這些變化可能會對我們報告的綜合經營業績和財務狀況產生實質性影響。

我們在運營中依賴信息技術，該技術的任何違規、中斷或安全故障，或與使用該技術有關的任何不遵守適用法律的行為，都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和/或聲譽產生負面影響。我們依賴包括互聯網在內的信息技術來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種業務流程，包括金融交易、個人身份識別信息(“PII”)以及租户和租賃數據。我們的業務要求我們和我們的一些供應商使用和存儲PII以及我們居民和員工的其他機密和敏感信息。PII的隱私和信息安全法律和法規在繼續發展，並且可能在不同的司法管轄區之間不一致。遵守所有此類法律和法規可能會增加我們的運營成本，並對我們營銷我們的物業和服務的能力產生不利影響。

近年來，由於新技術的興起以及網絡攻擊肇事者的複雜程度和活動增加，信息安全風險普遍增加。網絡攻擊可能包括第三方使用被盜或推斷的憑據、計算機惡意軟件、病毒、垃圾郵件、網絡釣魚攻擊、勒索軟件和其他蓄意攻擊以及試圖未經授權訪問我們或我們供應商的數據或信息技術系統來訪問數據。儘管我們和我們供應商的信息技術系統對於我們的業務運營和執行日常運營的能力是必不可少的，但即使是最受保護的信息、網絡、系統和設施也可能容易受到攻擊，因為
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目錄表
在這種企圖的安全漏洞中使用的技術不斷髮展，通常直到針對目標啟動時才被識別，並且在某些情況下被設計為不被檢測，並且實際上可能不被檢測到。因此，我們可能無法實施適當的安全屏障或其他預防措施，因此我們不可能完全減輕這一風險。這些威脅反過來可能導致保護我們的信息系統、檢測和應對威脅以及從網絡事件中恢復的成本增加。我們的保險計劃可能不足以覆蓋與此類事件相關的所有損失。

不能保證我們將能夠阻止未經授權訪問PII或我們的網絡或業務系統。由於網絡攻擊或其他安全事件導致我們的運營或信息安全系統或我們供應商的任何故障或破壞，都可能對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響，包括因無法訪問網絡系統、泄露或濫用機密或專有信息(包括我們居民和/或同事的個人信息)而導致的運營中斷、我們的聲譽受損、和/或潛在的重大法律和/或財務責任和處罰。

各種法律法規及其解釋，以及與支付處理商的協議，要求或可能要求我們遵守與我們的業務和居民和潛在居民使用的我們的網站相關的規則，包括與我們的網站對殘疾人的訪問以及我們處理和使用我們收集的數據(包括個人數據)有關的要求。我們可能會因未能遵守這些要求而面臨責任。隱私法律和法規，如經加州隱私權利法案(CCPA)修訂的加州消費者隱私法案、相關法規和美國其他州隱私法律正在演變，可能會受到不同的解釋。我們可能會產生成本，以遵守更嚴格、更復雜的數據隱私、數據收集和信息安全法律和標準。

我們在財務報告的內部控制中發現的任何重大缺陷都可能對我們的公司產生影響。2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們評估和報告我們對財務報告的內部控制。我們對財務報告的內部控制存在一個或多個重大缺陷，可能導致對我們的運營結果和相關重述的錯誤陳述，導致我們證券的價格/價值下降，或以其他方式對我們的業務、聲譽、運營結果、財務狀況或流動性造成重大不利影響。

我們的成功取決於關鍵人員，他們的持續服務得不到保證。我們的成功在一定程度上取決於我們能否吸引和留住執行幹事和其他人員的服務。房地產行業對人才的爭奪非常激烈，關鍵人才的流失可能會對我們造成不利影響。

項目1B：處理未解決的工作人員意見

沒有。

項目1C：關於網絡安全的問題

網絡安全風險管理、戰略和治理

我們實施並維護了一個風險管理框架，旨在識別、評估和緩解網絡安全威脅帶來的風險。作為企業風險管理計劃的一部分，我們對照國家標準與技術研究院的網絡安全框架(“NIST CSF”)對我們的網絡安全計劃(“CSP”)進行評估，並將互聯網安全中心(“CIS”)控制框架的實施小組2(“IG2”)作為模型。我們根據NIST CSF基準進行年度評估，並專注於對這些標準的持續改進。我們使用基於業務風險承受能力和外部合規要求的因素列表來確定業務資產、數據、系統、流程或服務提供商是否應包括在CSP的範圍內。在與託管我們數據的外部供應商簽訂合同之前，如公司信息，或我們同事或居民的個人信息，或與我們的系統集成的供應商，我們的政策是進行網絡安全風險評估，其中包括供應商填寫的盡職調查問卷，主要供應商的系統和組織控制1(“SOC1”)報告，以及對供應商訪問我們IT系統和數據的範圍的審查。

我們還利用第三方服務提供商來增強我們的CSP，包括每年聘請他們對照NIST CSF評估我們的CSP。我們使用一個或多個第三方託管安全解決方案提供商，他們為我們提供威脅情報信息以及託管的威脅檢測和響應能力。我們還聘請了第三方協助進行相關的網絡安全培訓。此外，我們還聘請了外部違規應對法律顧問，協助公司提供網絡安全諮詢和事件應對。

雖然我們沒有經歷過任何重大的網絡安全事件，但未來的事件可能會對我們產生實質性影響。我們依賴信息技術來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種業務
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目錄表
流程，包括金融交易、PII以及居民和租賃數據。我們的業務要求我們和我們的一些供應商使用和存儲PII以及我們的居民和同事的其他機密和敏感信息。由於網絡攻擊或其他安全事件導致我們的運營或信息安全系統或供應商的任何失敗或破壞，都可能對我們的運營和財務狀況造成重大不利影響，包括因無法訪問網絡系統、泄露或濫用機密或專有信息(包括我們居民和/或同事的個人信息)而導致的運營中斷、我們的聲譽受損，和/或潛在的重大法律和/或金融責任和處罰。

你應該仔細複習第一部分的第1A項。本10-K表格中的“風險因素”，用於討論與網絡安全相關的公司風險。

我們的網絡安全團隊由我們的網絡安全高級董事領導，他在IT和網絡安全方面擁有超過15年的經驗。網絡安全團隊向我們的高級副總裁-信息技術彙報工作。網絡安全高級董事和高級副總裁-信息技術部是網絡安全管理指導委員會的成員，並與其合作，該委員會定期舉行會議。CSC致力於確保CSP與我們的業務目標和優先事項保持戰略一致。CSC由網絡安全高級董事擔任主席，成員包括我們的首席財務官、首席運營官、總法律顧問以及我們的財務、法律、IT、風險管理和內部審計團隊的高級成員。公司指定了一個事件響應團隊，並定義了指導應對網絡安全事件的標準。

我們董事會的審計委員會對來自網絡安全威脅的風險進行董事會級別的監督。除了提供定期報告外，網絡安全高級董事和高級副總裁-信息技術高級官員還至少每年與審計委員會就網絡安全風險和評估以及相關公司政策和舉措舉行會議。審計委員會和管理層通過了一項政策，對網絡安全事件進行分類，並向董事會全體成員闡述事件上報程序。
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目錄表

項目2.管理所有財產

我們的房地產投資主要包括當前運營的公寓社區(“當前社區”)、處於不同開發階段的合併和未合併社區(“開發”社區和“未合併開發”社區)和開發權(定義如下)。“我們當前的社區進一步分類為同店社區、其他穩定社區、重新開發社區和未合併社區。雖然我們通常每年建立社區分類，但我們會在日曆年度更新社區分類，前提是我們關於社區處置或重新開發的計劃發生變化。以下是對每個類別的描述：

當前社區根據以下屬性被分類為相同商店、其他穩定、重新開發或未合併：

•同一家商店綜合社區是由綜合社區組成的，比較上一年與本年度的經營結果是有意義的，因為這些社區在各自的上一年期間開始時擁有並穩定了佔有率。在截至2023年12月31日的一年中，出於財務報告的目的，Same Store社區進行了整合，截至2022年1月1日已穩定入住率，沒有進行實質性的重新開發活動，截至2023年12月31日也沒有掛牌出售。一個社區在(I)實際入住率達到90%或(Ii)發展或重建完成一週年的較早時間，被視為已穩定入住率。

•其他穩定下來的由我們擁有的已完成的合併社區組成，這些社區不是同一家商店，但如上文所定義，截至2023年1月1日已穩定入住率，或在2022年1月1日之後收購。其他穩定的社區不包括在本年度內正在進行或進行重大重建活動的社區，定義如下。

•重建項目由已進行或正在進行重大重建的綜合社區組成。當(I)所投資的資本預期超過5,000,000元或社區重建前基準的10%(以較小者為準)，以及(Ii)在重建活動期間或因重建活動而導致的實際入住率低於或預期低於90%時，重建被視為大規模重建。

•未整合由我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益而間接擁有權益的社區組成。

發展是由目前正在建設、在建並在當年完成的、或建設完成不到一年且沒有穩定入住率的綜合社區組成的。這些社區可能部分或全部完成並運營。

未整合的開發由目前在建或在建並於當年完成的社區組成，我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益擁有間接所有權權益。這些社區可能部分或全部完成並運營。

發展權在發展過程的早期階段，我們可以選擇購買土地或簽訂租賃權益，我們是購買土地的長期有條件合同的買方，我們通過土地租約或擁有土地來控制土地以開發新社區，或者我們是公私合作伙伴關係中的指定開發商。我們利用為追求新發展而產生的相關開發前成本，目前我們認為新開發可能會有未來的發展。

我們目前以經營租賃的形式出租位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司總部以及我們的其他地區和行政辦公室。

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目錄表
截至2023年12月31日，我們擁有或持有直接或間接利益的社區分類如下：
 數量
社區		數量
公寓之家
當前社區  
同一商店：  
新英格蘭39 9,577 
紐約地鐵/新澤西州 41 12,766 
大西洋中部39 13,301 
佛羅裏達州東南7 2,187 
丹佛，CO4 1,086 
太平洋西北地區20 5,474 
北加州40 12,133 
南加州58 17,281 
其他擴張區域4 925 
同一商店總數252 74,730 
其他穩定：  
新英格蘭1 350 
紐約地鐵/新澤西州— — 
大西洋中部4 1,895 
佛羅裏達州東南1 650 
丹佛，CO2 453 
太平洋西北地區— — 
北加州— — 
南加州1 653 
其他擴張區域5 1,587 
其他穩定總額14 5,588 
重建項目— — 
未整合8 2,247 
總電流274 82,565 
發展24 7,629 
未整合的開發1 475 
社區總數299 90,669 
發展權30 10,801 

以下頁面討論了我們在上述各個類別下的持股情況。

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目錄表
我們通常每年建立同店社區組合的組成。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，同店社區組合的變化如下：
數量
社區
截至2020年12月31日的同店社區232 
社區添加15 
社區被刪除（1）
重建社區— 
處置社區(9)
*(1)
截至2021年12月31日的同一商店社區237 
社區添加8 
社區被刪除（1）
重建社區(1)
處置社區(9)
截至2022年12月31日的同一商店社區235 
社區添加21 
社區被刪除（1）
重建社區— 
處置社區(4)
截至2023年12月31日的同一商店社區252 
_________________________________
(1)如果我們認為即將到來的一年的計劃活動將導致該社區的預期運營與前一年不可同日而語，包括(I)我們打算進行重大的資本翻新，使該社區被歸類為重新開發社區；(Ii)我們打算處置社區；或(Iii)當發生重大傷亡損失時，則將社區從我們的同一商店投資組合中刪除。

當前社區

我們目前的社區包括花園式公寓社區，由多層疊層公寓和/或景觀環境中的聯排住宅組成，以及中高層公寓社區，由四層或更多層的有電梯的較大建築組成，通常帶有結構化停車場。截至2024年1月31日，我們當前的社區包括以下內容：
 數量
社區		數量
公寓之家
北京花園式131 41,026 
中腰120 34,187 
高層28 8,442 
當前社區總數279 83,655 

如第1項所討論的。“業務”，我們以四個核心品牌運營： 阿瓦隆，AVA， e阿瓦隆的艾夫斯和Kanso。我們相信，這種品牌差異化使我們能夠將我們的產品定位為現有地理足跡內的多個客户羣體和子市場。

我們還制定了廣泛且持續的維護計劃，以持續維護和改善我們的社區和公寓。社區的審美吸引力，以及專注於居民特定需求的服務型物業管理團隊，增強了市場吸引力。我們相信，“創造更好的生活方式”的使命有助於我們實現更高的租金和入住率，同時最大限度地減少居民流動率和運營費用。

24
目錄表
我們當前的社區位於以下地理市場：

 數量
羣落		數量
公寓位於		佔總數的百分比
公寓位於
 1/31/20231/31/20241/31/20231/31/20241/31/20231/31/2024
新英格蘭41 42 10,221 10,328 12.4 %12.4 %
紐約地鐵/新澤西州47 49 14,296 14,756 17.4 %17.6 %
紐約州紐約市14 14 5,089 5,089 6.2 %6.1 %
紐約郊區12 13 3,792 3,878 4.6 %4.6 %
新澤西21 22 5,415 5,789 6.6 %6.9 %
大西洋中部45 44 15,770 15,501 19.2 %18.5 %
華盛頓地鐵39 36 13,808 12,784 16.8 %15.3 %
馬裏蘭州巴爾的摩6 8 1,962 2,717 2.4 %3.2 %
佛羅裏達州東南8 8 2,837 2,837 3.4 %3.4 %
科羅拉多州丹佛市6 6 1,539 1,539 1.9 %1.8 %
太平洋西北地區21 21 5,802 5,802 7.0 %6.9 %
北加州42 41 12,641 12,446 15.3 %14.9 %
加利福尼亞州聖何塞12 12 4,723 4,723 5.7 %5.7 %
奧克蘭-East Bay，CA15 15 4,338 4,338 5.3 %5.2 %
加州舊金山15 14 3,580 3,385 4.3 %4.0 %
南加州59 59 17,924 17,934 21.7 %21.4 %
加州洛杉磯39 39 12,133 12,143 14.7 %14.5 %
加利福尼亞州奧蘭治縣13 13 4,024 4,024 4.9 %4.8 %
加利福尼亞州聖地亞哥7 7 1,767 1,767 2.1 %2.1 %
其他擴張區域6 9 1,381 2,512 1.7 %3.1 %
北卡羅來納州4 5 760 963 0.9 %1.2 %
德克薩斯州2 4 621 1,549 0.8 %1.9 %
275 279 82,411 83,655 100.0 %100.0 %

我們基本上管理和運營我們目前的所有社區。在截至2023年12月31日的年度內，我們完成了包含1,393套公寓的6個社區的建設，收購了包含1,131套公寓的3個社區，並出售了包含987套公寓的4個運營社區。

在目前的社區中，截至2024年1月31日，我們擁有(直接或通過全資子公司)：

•270個運營社區，包括263個擁有全額費用的簡單或絕對所有權權益，以及7個受土地租約約束的土地上的社區。土地租約的到期日從2046年7月到2106年4月不等，其中三份土地租約用於支持税收優惠結構，最終允許我們在租約到期時購買土地。

•擁有五家有限責任公司的會員權益。其中一家合資企業NYTA MF Investors LLC通過子公司擁有三個運營社區的費用簡單權益，以及另外兩個運營社區的租賃權益。其他四家合資企業各自在一個運營社區中持有費用簡單權益，其中一家出於財務報告目的進行了合併。

25
目錄表
除了我們目前的社區，我們還直接或通過全資子公司持有我們全資擁有的發展社區的全額費用簡單所有權權益，以及在一家有限責任公司的會員權益，該有限責任公司持有未合併的發展社區的費用簡單權益。

發展社區

截至2023年12月31日，我們擁有或持有17個在建發展社區的直接權益。我們預計，這些開發社區建成後，將為我們的投資組合增加總計6,064套公寓住宅和59,000平方英尺的商業空間，包括土地收購成本在內的總資本化成本約為24.91億美元。我們不能向您保證我們將完成我們的施工完成時間表，或者我們將滿足我們的預算成本，無論是單獨的，還是整體的。你應該仔細複習一下第1a項。“風險因素”，討論與發展活動有關的風險，以及我們在項目7下的討論。“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”(包括“前瞻性陳述”中確定的因素)，以進一步討論發展活動。

下表提供了發展社區的摘要。
數量：
公寓
家園		預計總投資總額
資本化成本表(1)
(2.6億美元)		施工
開始		初始預計入住率或實際入住率估計數
完工		估計數
穩定運營（2）
1.阿瓦隆·阿米蒂維爾
紐約州阿米蒂維爾		338 $134 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q4 2024
2.阿瓦隆·博塞爾下議院I
華盛頓州博塞爾		467 236 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q1 2025
3.阿瓦隆威斯敏斯特長廊
科羅拉多州威斯敏斯特		312 112 Q3 2021Q2 2024Q3 2024Q2 2025
4.西都柏林阿瓦隆
加利福尼亞州都柏林		499 267 Q3 2021Q4 2023Q4 2024Q2 2025
5.阿瓦隆·蒙特維爾
新澤西州蒙特維爾		349 127 Q4 2021Q4 2023Q3 2024Q4 2024
6.阿瓦隆雷德蒙德校區（3）
華盛頓州雷德蒙德		214 89 Q4 2021Q1 2024Q2 2024Q4 2024
7.阿瓦隆總督公園
丹佛，CO		304 135 Q1 2022Q3 2024Q4 2024Q2 2025
8.阿瓦隆西温莎（4）
新澤西的西温莎的		535 201 Q2 2022Q2 2025Q3 2026Q1 2027
9.阿瓦隆達勒姆（5）
北卡羅來納州達勒姆		336 125 Q2 2022Q2 2024Q3 2024Q2 2025
10.阿瓦隆安納波利斯
馬裏蘭州安納波利斯		508 200 Q3 2022Q3 2024Q3 2025Q2 2026
11.坎索·米爾福德
馬薩諸塞州米爾福德		162 65 Q4 2022Q1 2024Q3 2024Q1 2025
12.阿瓦隆諾曼湖（5）
北卡羅來納州莫登維爾		345 101 Q1 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
13.阿瓦隆亨特谷西
馬裏蘭州亨特谷		322 109 Q2 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
14.阿瓦隆南邁阿密（4）
佛羅裏達州南邁阿密		290 186 Q3 2023Q3 2025Q1 2026Q3 2026
15.阿瓦隆普林斯頓購物中心
新澤西州普林斯頓		200 82 Q3 2023Q1 2025Q2 2025Q4 2025
16.阿瓦隆·韋恩
新澤西州韋恩		473 174 Q4 2023Q2 2025Q2 2026Q4 2026
17.阿瓦隆·帕西帕尼
新澤西州帕西帕尼		410 148 Q4 2023Q3 2025Q2 2026Q3 2026
 總6,064 $2,491 
_________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據GAAP確定的開發相應開發社區預計或實際產生的所有資本化成本，包括土地購置成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、分配開發管理費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，例如租户改進和租賃佣金。
(2)穩定運營定義為（i）達到90%或以上的實際佔用率或（ii）開發完成一週年之內（以較早者為準）。
26
目錄表
(3)阿瓦隆雷德蒙德校區是雷德蒙德校區現有屋檐的緻密化區域，取代了48棟現有的舊公寓。
(4)擁有至少10，000平方英尺商業空間的開發社區包括阿瓦隆西温莎（19，000平方英尺）和阿瓦隆南邁阿密（32，000平方英尺）。
(5)通過我們的開發者資助計劃（“DFP”）開發的社區。DFP利用第三方多家庭開發商來尋找和構建我們擁有和運營的社區。

截至2023年12月31日止年度，我們完成了以下全資社區的開發：
數量：
公寓
家園		資本總額
成本成本(1)
(2.6億美元)		大致可出租面積
（平方。英尺）		每平方米資本化總成本英尺完成四分之一
1.阿瓦隆·哈里森（2）
紐約州哈里森		143 $94 171,036 $550 Q2 2023
2.阿瓦隆布萊頓
馬薩諸塞州波士頓		180 90 167,230 $538 Q2 2023
3.阿瓦隆薩默維爾站
新澤西州薩默維爾		374 121 368,396 $328 Q3 2023
4.阿瓦隆北安多弗
馬薩諸塞州北安多弗		221 77 216,545 $356 Q3 2023
5.阿瓦隆·梅里克公園（3）
佛羅裏達州邁阿密		254 104 218,742 $475 Q3 2023
6.阿瓦隆普林斯頓圓環
新澤西州普林斯頓		221 89 253,462 $351 Q4 2023
總1,393 $575   
____________________________________
(1)總資本化成本截至2023年12月31日。我們通常預計將產生與這些新開發項目習慣的社區相關的額外成本。
(2)Avalon Harrison擁有27，000平方英尺的商業空間。
(3)社區是通過我們的DFP開發的。

未鞏固的發展社區

截至2023年12月31日，我們在以下未合併發展社區中擁有間接權益。

疏鬆
發展共同體		公司
所有權百分比		公寓數量預計總投資總額
資本化成本表(1)
(2.6億美元)		施工
開始		初始入住率估計數
完工		估計穩定的行動(4)
1.AVA藝術區(2)(3)
加州洛杉磯		25.0 %475$291 Q3 2020Q3 2023Q1 2024Q4 2024
_____________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的開發各自的未合併發展社區預計產生的所有資本化成本，包括土地收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。預計總資本化成本是預計合資企業總金額。
(2)AVA藝術區預計將包含5.6萬平方英尺的商業空間。
(3)截至2023年12月31日，我們在AVA藝術區貢獻了32,738美元的股權投資。其餘的開發成本預計將主要由合資企業的可變利率建設貸款提供資金。截至2023年12月31日，該合資企業已經提取了建設貸款最高借款能力167,147美元中的135,983美元。雖然我們代表合資企業擔保建設貸款，但任何金額p在擔保項下可轉讓的是風險合夥人的義務，其比例與所有權權益成比例。
(4)穩定運營的定義是：(I)實際佔有率達到90%或更高，或(Ii)開發完成一週年，兩者中較早的一個。

27
目錄表
未整合的運營社區

截至2023年12月31日，我們在以下未合併房地產實體中有投資，按權益法核算，不包括開發合資企業。見本報告其他部分所列合併財務報表附註5“投資”。對於持有運營公寓社區的合資企業，截至2023年12月31日，我們未合併投資背後的房地產和相關債務的詳細信息如下表所示(以千美元為單位)。
 債務(1)
未合併的房地產投資公司
所有權
百分比		數量：
公寓
住家		總
大寫
成本		本金金額類型利息
費率		成熟性
日期
NYTA MF Investors LLC
1.阿瓦隆鮑威裏廣場I-紐約州206$215,923 $93,800 固定4.01 %2029年1月
2.阿瓦隆鮑威利廣場II-紐約州9091,368 39,639 固定4.01 %2029年1月
3.阿瓦隆晨興-紐約州紐約州（2）295212,444 111,295 固定3.55 %2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆西切爾西-紐約州紐約州（3）305129,225 66,000 固定4.01 %2029年1月
5. AVA高線公園-紐約州紐約（3）405122,463 84,000 固定4.01 %2029年1月
總計NYTA MF Investors LLC20.0 %1,301 771,423 394,734 3.88 %
其他運營合資企業       
1. MVP I，LLC -Mission Bay II的阿瓦隆-加利福尼亞州舊金山25.0 %313 129,681 103,000 固定3.24 %2025年7月
2.馬裏蘭州布蘭迪萬公寓有限責任公司-布蘭迪萬-華盛頓特區28.7 %305 20,093 19,062 固定3.40 %2028年6月
3. Avalon Alderwood MF Member，LLC -
阿瓦隆奧爾德伍德廣場-林伍德，華盛頓州		50.0 %328 111,159 — 不適用不適用不適用
其他合資企業合計 946 260,933 122,062  3.26 % 
未合併房地產投資總額(4) 2,247 $1,032,356 $516,796  3.73 % 
_________________________________
(1)我們不擔保這些未合併投資的債務，除非另有披露，否則不對償還承擔任何責任。
(2)這個社區的借款由兩筆抵押貸款組成。利率為截至2023年12月31日的加權平均利率。
(3)在這個雙品牌社區上借款由一筆抵押貸款組成。這個雙品牌社區的租賃權益不包括在總資本化成本中。
(4)除了租賃資產外，截至2023年12月31日，還有30,792美元的淨其他資產與我們的未合併房地產投資相關，這些投資主要是現金和現金等價物。

我們在Archstone MultiFamily Partners AC LP(“美國基金”)中擁有28.6%的股權，由於我們為該基金實現了門檻回報，在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度內，我們確認了促進權益的收入分別為1,519,000美元和4,690,000美元，這些收入包括在隨附的綜合全面收益表中的未合併投資收入中。該美國基金於2022年出售了最後三個社區，並已於2023年完成解散。
28
目錄表
發展權

此外，我們還有53,122,000美元的資本化成本(包括法律費用、設計費和相關管理費用)，涉及(I)我們通常通過有條件協議或購買或租賃土地的選擇權控制地塊的19個發展權，以及(Ii)我們預計將在我們擁有的土地上建造作為現有穩定運營社區額外階段的三個發展權產生的成本。發展權的範圍從開始設計和建築規劃到已經完成現場平面圖和圖紙並幾乎可以立即開始施工的那些。我們估計，所有這些社區的成功建成最終將為我們的投資組合增加約10,801套公寓住宅。基本上，所有這些公寓都將提供與我們目前擁有的社區提供的功能類似的功能。

發展權處於盡職調查和監管審批過程的不同階段。關於投資於哪個發展權(如果有的話)或在對發展權進行投資後繼續進行投資的決定，是我們在執行財務、人口統計和其他分析後做出的商業判斷。如果我們不繼續進行發展權，我們一般不會收回在追求這些社區過程中產生的任何資本化成本，除非我們收回與出售土地有關的金額；然而，我們不能保證收回。因追求發展權而產生的發展前成本(其未來發展仍未被認為是可能的)計入已產生的費用。此外，如果發展權的地位發生變化，使未來的發展不再可能，任何無法收回的資本化的開發前成本將計入費用。於二零二三年，吾等就已支出的交易、發展及其他追求成本支出33,479,000美元，扣除回收後的成本淨額，當中包括於產生時尚不可能發展的發展追求，或吾等認為不再可能發展的追求。2023年的數額包括與我們確定不再可能的七項發展權有關的27,455,000美元的核銷。

你應該仔細複習一下第1a項。“風險因素”，討論與發展權有關的風險。

土地收購

我們選擇土地進行開發，並遵循既定的程序，我們認為這些程序將開發成本和風險降至最低。2023年，我們收購了以下地塊，總投資額為80,870,000美元。
  估計數
數量
公寓
家園		預計總
大寫
成本(1)
(百萬美元)		日期
收購的
1.阿瓦隆·昆西·亞當斯
馬薩諸塞州昆西		288 $117 2023年4月
2.阿瓦隆普林斯頓購物中心（2）
新澤西州普林斯頓		200 82 2023年6月
3.阿瓦隆·韋恩（2）
新澤西州韋恩		473 174 2023年9月
4.阿瓦隆·奧克里奇一世
北卡羅來納州達勒姆		459 148 2023年10月
5.阿瓦隆·帕西帕尼（2）
新澤西州帕西帕尼		410 148 2023年10月
6.阿瓦隆·卡梅爾
北卡羅來納州夏洛特市		360 126 2023年12月
 總計2,190 $795  
____________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的迄今為止為開發相關社區而發生的和預計將發生的所有資本化成本，包括土地和相關收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，以及第一代商業開發產生的成本。 租户，如租户改善和租賃佣金，扣除任何相關地塊和其他房地產計劃銷售的預計收益。
(2)這塊地塊的建設於2023年開始。
29
目錄表
收購和處置活動

我們將根據我們的長期投資標準和目標投資組合配置來買賣資產。當資本和房地產市場允許我們變現在我們擁有期間創造的部分價值時，我們也會處置資產，我們通常會將這些銷售所得重新部署到開發、重新開發和收購社區。在這種重新部署之前，我們通常會使用出售這些社區的收益來減少我們的信貸安排或商業票據計劃下的未償還金額，或者將現金收益保留在我們的資產負債表上，直到它重新部署到收購、開發或重新開發活動中。有時，我們會將出售社區的收益存入現金託管賬户，以促進遞延納税的同類交換交易。自2023年1月1日至2024年1月31日，(I)我們收購了三個全資社區，包含1,131套公寓，總購買價格為277,200,000美元；(Ii)我們出售了我們在四個全資社區的權益，包含987套公寓，總銷售價格為446,000,000美元。

保險和未保損失的風險

我們為我們所有的社區提供商業一般責任保險和財產保險，保單由第三方保險公司和一家全資自保保險公司聯合發行。這些保單，以及我們維護的其他保單，都有我們認為在商業上合理的保單規格、投保和自保限額、免賠額和免賠額。我們利用一家全資專屬自保保險公司承保某些類型和金額的風險，包括財產損失和由此造成的業務中斷損失、一般責任保險和其他與建築相關的責任風險。被俘虜被用來為其他有限水平的風險投保，這些風險可能部分由第三方保險再保險。你應仔細審查第一部分第1A項下的討論。本表格10-K中的“風險因素”，用於討論與未投保的財產或傷亡損失相關的風險。

我們的社區通過社區特定保單和/或覆蓋我們大多數社區的主財產保險計劃的組合，為某些財產損失和業務中斷損失投保。這一主要財產計劃為任何單個事件和每年的總計提供了400,000,000美元的限制，受某些分項限制和排除的限制。在主財產計劃下，我們每發生一次都要繳納各種免賠額，以及額外的自我保險保留金。除了我們對各種保單自保扣留和免賠額的潛在責任外，我們的專屬自保保險公司對主財產保險單產生的前25,000,000美元的損失(每次事件)和額外的5,000,000美元的損失(每次事件)負有100%的責任。我們的主財產保險計劃包括承保因常規危險造成的損失，包括但不限於野火和風暴。在保險續保過程中，限額、免賠額、自我保險扣除額和承保範圍可能每年增加或減少，該過程發生在整個日曆年的不同日期。

我們西海岸的許多社區都位於活躍的地震斷層附近。我們的許多社區靠近加州的主要斷層線，因此容易受到這些斷層線的影響，包括聖安德烈亞斯斷層、海沃德斷層或其他已知或未知的地質斷層。我們不能保證地震不會造成比我們目前的保險水平更大的損失或損失。我們購買財產損失和由此導致的業務中斷保險，對任何單一事件的損失限額為1.75億美元，對地震造成的損失按年度總額計算，但須支付免賠額和自我保險扣除額。然而，對於位於加利福尼亞州或華盛頓州的社區因地震造成的任何損失，任何單一事件和年度總計的損失限額為200,000,000美元，受免賠額和自我保險扣除額的限制。一部分保險包括在上述通過俘虜承保的自我保險限額中。

我們佛羅裏達東南部的社區可能會受到颶風等重大風暴事件的影響。我們的主財產保險計劃包括這些類型的天氣事件引起的損失保險。我們不能保證重大風暴事件不會造成比我們目前的保險水平更大的損害或損失。

我們的社區和建築工地通過社區特定保單和/或主商業一般責任和保護傘/超額保險計劃下提供的覆蓋範圍的組合，為第三方責任損失投保。主要商業一般責任和保護傘/超額保單覆蓋我們的大多數社區和建築工地，並受到我們認為在商業上合理的某些承保限制和排除。在我們承擔適用的自保保額後，我們的專屬自保保險公司直接負責主一般責任保險單承保的前2,000,000美元損失(每次事件)。

30
目錄表
就像寫字樓、交通系統和政府大樓一樣，公寓社區可能成為恐怖主義的目標。我們的社區通過恐怖主義風險保險計劃再授權法案(“TRIPRA”)計劃為恐怖主義相關損失投保。這一保險範圍擴展到我們的大多數傷亡風險(受免賠額和保險限額的限制)和某些財產保險單。我們還為恐怖主義造成的財產損失購買了私人市場保險，每次事件限額為6億美元，年度總額包括某些保險(不在TRIPRA範圍內)，如國內恐怖主義。這種保險通常被稱為“非認證的”恐怖主義保險，受到免賠額、限制和免賠額的限制。

保險範圍和潛在的未投保損失的另一個考慮因素是黴菌生長或其他環境污染。當建築物或建築材料中積聚了過多的水分時，尤其是如果水分問題仍未被發現或一段時間內沒有解決時，可能會發生黴菌生長。如果我們的某個社區出現嚴重的黴菌問題，我們可能被要求進行代價高昂的補救計劃，以控制受影響社區的黴菌或將其從受影響社區中移除，並可能面臨其他責任。關於風險以及我們的相關預防和補救活動的進一步討論，請參閲第一部分第1A項下的討論。“風險因素--我們可能會因環境污染或不遵守規定而產生成本”，本報告的其他部分。我們不能保證在我們現有的保單下，我們將承保因暴露在我們的社區中的黴菌或暴露於黴菌的索賠而產生的財產損失或對第三方的責任。

我們還維護其他保險計劃，為包括但不限於員工不誠實、數據丟失和與某些員工福利計劃管理相關的責任在內的事件提供保險。這些保單受到最大損失限額的限制，幷包括可能使我們無法完全恢復的承保限制或排除。

我們維持的保險金額或類型可能不足以覆蓋所有損失，我們可能會隨時更改保單限額、承保範圍和自我保險的扣除額或免賠額。
31
目錄表
項目3.開展法律訴訟

如本報告第8項綜合財務報表附註7“承擔及或有事項”所披露，吾等正在進行若干法律訴訟，而附註7“承擔及或有事項”所載有關法律及其他或有事項的披露，在此併入作為參考。

項目4.披露煤礦安全情況

不適用。

32
目錄表
第二部分

項目5. 登記人普通股市場、相關股東事宜及發行人購買股份

我們的普通股在紐約證券交易所交易，股票代碼為AVB。截至2024年1月31日，共有694名登記持有人，佔我們已發行普通股的總數為142,025,313股。持有人的數目不包括實益擁有股份但其股份由經紀或結算機構登記持有的個人或實體，但包括每個該等經紀或結算機構作為一個紀錄持有人。

目前，我們預計將繼續定期支付季度現金股息的政策。然而，派息的形式、時間及/或數額將由董事會酌情宣佈，並將視乎實際營運現金、我們的財務狀況、資本要求、守則REIT條文下的年度分派要求及董事會認為相關的其他因素而定。董事會可能會不時修改我們的股息政策。

2024年1月，我們宣佈董事會宣佈2024年第一季度普通股的股息為每股1.70美元，比公司上一季度每股1.65美元的股息增加了3.0%。紅利將於2024年4月15日支付給截至2024年3月28日登記在冊的所有普通股股東。

發行人購買股票證券
期間(a)
總數
的股份
已購買(1)		(b)
平均值
支付的價格
每股		(c)
總人數
購買的股份作為
公開的一部分
已宣佈的計劃或
節目		(d)
到目前為止的最大股票數量(或近似美元價值)
在以下條件下購買
計劃或計劃
(in千人）（2）
2023年10月1日-10月31日28 $169.88 — $314,237 
2023年11月1日-11月30日— $— — $314,237 
2023年12月1日-12月31日427 $177.94 — $314,237 
總455 $177.44 — 
_________________________________
(1)包括(I)因行使股票期權而向本公司交出的股份，作為行使價的支付，以及與歸屬限制性股票授予和將業績獎勵轉換為普通股相關的税款，以及(Ii)股票回購計劃下的活動，如作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數項下所示。
(2)董事會於2020年7月批准了股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場上收購其普通股股票，或通過談判進行交易，總收購價格最高可達5億美元。根據股票回購計劃購買普通股可由公司隨時酌情決定，並以市場狀況所需的金額進行。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況和其他公司流動性要求和優先事項。股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。

關於根據股權補償計劃授權發行的證券的資料載於題為項目12的一節。“某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項”，以10-K格式填寫。

項目6. [已保留]

33
目錄表
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助瞭解我們的業務、財務狀況和經營結果。本MD&A應與我們的合併財務報表和合並財務報表附註一起閲讀，這些附註包括在本報告的其他部分。本報告包括以下MD&A，包含有關未來事件或趨勢的前瞻性陳述，應與本報告中“前瞻性陳述”中描述的因素一起閲讀。由於“前瞻性陳述”下所述的因素以及第一部分項目1a中所述的風險因素，實際結果或事態發展可能與此類陳述中所預測的大不相同。這份報告的“風險因素”。

未定義的大寫術語的含義與本表格10-K中其他地方提供的含義相同。

高管概述

2023年金融亮點

截至2023年12月31日的一年，普通股股東的淨收入為928,825,000美元，比上年減少207,950,000美元，降幅為18.3%。減少的主要原因是房地產銷售和相關收益的減少，但與前一年相比，社區噪聲指數的增加部分抵消了這一下降。

截至2023年12月31日止年度，來自公寓租賃業務(包括停車及其他附屬住宅收入(“住宅”))的同店NOI為1,732,422,000美元，較上年增加100,738,000美元，增幅為6.2%。這一增長是由於同店住宅租金收入增加149,495,000美元，或6.3%，但與2022年相比，同店住宅物業運營費用增加48,752,000美元，或6.6%，部分抵消了這一增長。

於2023年期間，我們透過出售全資房地產、發行無抵押票據及結算於2022年4月訂立的未償還遠期合約(“遠期權益”)籌集約1,363,299,000美元資本總額。我們相信，我們目前的資本結構將繼續提供財務靈活性，以具有吸引力的條件獲得資本。

我們相信，通過處置、開發和收購，我們的投資組合管理活動將繼續創造長期價值。在2023年期間，我們：

•以4.46億美元的價格出售了四個全資擁有的社區，其中包括總計987套公寓和27,000平方英尺的商業空間；

•完成建造6個獨資社區，共1393套公寓住宅和29000平方英尺的商業空間，資本化總成本為575 000 000美元；

•開始建造六個全資擁有的社區，預計建成後總共將有2040套公寓住宅，預計建成後資本化總成本估計為8億美元；

•以277 200 000美元的購買總價收購了三個全資擁有的社區，共1 131套公寓住房，其中包括承擔63 041 000美元的固定利率抵押貸款。

於2023年，吾等i)發行400,000,000美元固定利率無抵押票據本金，ii)收購Avalon West Plano時假設63,041,000美元固定利率按揭票據，iii)償還600,000,000美元固定利率無抵押票據本金及iv)償還150,000,000美元浮動利率無抵押定期貸款(“定期貸款”)。

34
目錄表
我們相信，以我們目前的負債水平、我們目前償還利息和其他固定費用的能力，以及我們目前適度使用財務負擔(如擔保融資)來衡量，我們的資產負債表實力為我們提供了從資本市場獲得足夠流動性的途徑。我們預計能夠通過以下一個或多個來源的組合來滿足我們合理可預見的流動性需求：手頭現有現金；運營現金流；我們信貸安排和商業票據計劃下的借款；擔保債務；發行公司證券(可能包括無擔保債務、優先股和/或普通股)；出售公寓社區；或通過成立合資企業。請參閲“流動性和資本資源”一節的討論。

社區概述

截至2023年12月31日，我們擁有或持有299個公寓社區的直接或間接所有權權益，其中包括12個州和哥倫比亞特區的90,669套公寓住宅，其中18個社區正在開發中。我們在299個公寓區中有9個擁有間接權益，這些公寓區由沒有出於財務報告目的進行整合的實體擁有，其中一個正在合資企業內開發。此外，我們持有Development Rights的直接或間接所有權權益，以開發另外30個社區，如果按預期開發，這些社區將包含約10,801套公寓住宅。

我們的房地產投資主要包括現有社區、開發社區、未合併開發社區和發展權。我們目前的社區又被進一步分類為相同商店社區、其他穩定社區、重新開發社區和未整合社區。

同店社區是截至上一年年初已擁有且入住率穩定的合併社區，可以對年份之間的經營業績進行有意義的比較。其他穩定社區通常是所有其他在今年年初穩定入住率或在當年收購的已建成的合併社區。重建社區是指正在進行或可能在今年開始進行重大重建的綜合社區。未合併社區是指我們通過對未合併合資企業的投資權益擁有間接所有權權益的社區。對我們的可報告分部和其他相關運營信息的更詳細描述可參閲我們的合併財務報表附註8“分部報告”。

雖然這些類別中的每一個對我們的業務都很重要，但我們通常會根據同一商店社區的運營結果來評估整體運營、行業和市場趨勢，詳細討論可以在“運營結果”中找到，作為我們對整體運營結果討論的一部分。我們根據其他穩定、重建和發展社區內的收購、處置、開發、再開發和融資活動，評估我們當前和未來的現金需求和未來的運營潛力。有關當前和未來現金需求和融資活動的討論可在“流動性和資本資源”一節中找到。

我們當前運營社區的NOI是我們用來評估社區績效的財務指標之一。NOI受到我們市場的需求和供應動態、我們的租賃率和入住率水平以及我們控制運營成本的能力的影響。我們的整體財務表現也受到資金的普遍可獲得性和成本以及新開發、重新開發和收購的公寓社區表現的影響。

經營成果

本公司按年經營業績主要受整體及個別地理市況及公寓基本面影響，並反映於同一店鋪NOI的變化；收購、發展落成及在建及租賃發展所產生的NOI；與已處置社區相關的NOI損失；以及資本市場及融資活動。另見第一部分，項目1A，“風險因素”。關於我們2022年業務結果的討論以及與2021年的比較，見項目7。我們於2023年2月24日向美國證券交易委員會提交的Form 10-K中的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。我們2023年和2022年的經營業績比較如下(以千美元為單位)。
35
目錄表
截至12月31日止年度，
2023年12月31日與2022年
 20232022$Change更改百分比
收入：    
租金及其他收入$2,760,187 $2,587,113 $173,074 6.7 %
管理費、開發費和其他費用7,722 6,333 1,389 21.9 %
總收入2,767,909 2,593,446 174,463 6.7 %
費用：    
直接物業運營費用，不包括物業税551,905 509,529 42,376 8.3 %
財產税306,794 288,960 17,834 6.2 %
社區運營費用總額858,699 798,489 60,210 7.5 %
物業管理及其他間接營運費用(129,433)(120,625)(8,808)(7.3)%
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本(33,479)(16,565)(16,914)(102.1)%
利息支出，淨額(205,992)(230,074)24,082 10.5 %
債務清償損失淨額(150)(1,646)1,496 90.9 %
折舊費用(816,965)(814,978)(1,987)(0.2)%
一般和行政費用(76,534)(74,064)(2,470)(3.3)%
傷亡損失(9,118)— (9,118)(100.0)%
未合併投資的收入13,454 53,394 (39,940)(74.8)%
出售社區的收益287,424 555,558 (268,134)(48.3)%
其他房地產活動174 5,127 (4,953)(96.6)%
所得税前收入938,591 1,151,084 (212,493)(18.5)%
所得税費用(10,153)(14,646)4,493 30.7 %
淨收入928,438 1,136,438 (208,000)(18.3)%
非控股權益應佔淨虧損387 337 50 14.8 %
普通股股東應佔淨收益$928,825 $1,136,775 $(207,950)(18.3)%

普通股股東應佔淨收益與2022年相比，2023年下降207,950,000美元，降幅18.3%，至928,825,000美元，主要是由於本年度房地產銷售和相關收益的減少，部分被本年度社區噪聲指數的增加所抵消。

諾伊。我們將NOI定義為財產總收入減去直接財產經營費用(包括物業税)，不包括公司級收入(包括管理、開發和其他費用)、公司級物業管理和其他間接經營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本、回收淨額、利息費用、淨額、債務清償損失、淨額、一般和行政費用、未合併投資收入、折舊費用、所得税費用、傷亡損失、社區銷售收益、其他房地產活動和出售或持有出售的房地產資產的淨營業收入。管理層認為NOI是淨收入的重要和適當的補充業績指標，因為它有助於投資者和管理層在分配任何公司級物業管理間接費用或融資相關成本之前瞭解一個或多個社區的核心運營。此外，由於房地產的潛在買家有不同的融資和管理費用結構，收購房地產對管理費用的邊際影響也不同，房地產行業的許多人認為NOI是確定房地產資產或資產組價值的有用指標。

NOI不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，NOI不應被視為淨收益的替代，以此作為我們業績的指標。NOI也不應被視為由公認會計原則確定的經營活動淨現金流的替代指標，作為衡量流動性的指標，NOI也不表示可用於滿足現金需求的現金。住宅NOI指可歸因於我們的公寓租賃業務的業績，包括停車和其他附屬住宅收入。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度NOI和住宅NOI與各年度淨收入的對賬如下(以千美元為單位)：
36
目錄表
 截至12月31日止年度，
 20232022
淨收入$928,438 $1,136,438 
物業管理和其他間接運營費用，扣除企業收入121,704 114,200 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本33,479 16,565 
利息支出，淨額205,992 230,074 
債務清償損失淨額150 1,646 
一般和行政費用76,534 74,064 
未合併投資的收入(13,454)(53,394)
折舊費用816,965 814,978 
所得税費用10,153 14,646 
傷亡損失9,118 — 
出售社區的收益(287,424)(555,558)
其他房地產活動(174)(5,127)
出售或持作出售的房地產資產的淨營業收入(14,733)(46,678)
NOI1,886,748 1,741,854 
商業NOI（1）(33,911)(35,652)
住宅NOI$1,852,837 $1,706,202 
_________________________
(1)代表歸屬於我們社區的商業和其他非住宅業務（“商業”）的業績。

與2022年相比，2023年住宅NOI變化包括以下類別的變化（以千美元計）：
截至該年度為止
 2023年12月31日
同一家商店$100,738 
其他穩定下來的25,235 
發展/重建20,662 
總$146,635 

2023年我們同店住宅NOI的增長是由於住宅租金收入增加149,495,000美元，或6.3%，但與2022年相比，住宅物業運營費用增加48,752,000美元，或6.6%，部分抵消了這一增長。

通貨膨脹的增加可能會導致我們在社區和公司層面的運營成本增加。我們幾乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。在通脹環境下，這可能會讓我們在續簽現有租約或開始新租約時實現租金上漲。短期租約通常會降低我們受到通脹不利影響的風險，儘管這些租約也允許居民在租期結束時離開。此外，通貨膨脹可能導致我們的建築成本和其他資本化支出的成本增加，影響當前和計劃中的開發活動的預期經濟回報和預期運營結果。

租金及其他收入2023年與前一年相比增加了173,074,000美元，或6.7%，這主要是由於我們的相同商店社區的租金收入增加，如下所述。

合併社區-2023年合併社區的公寓住宅加權平均入住量增加到77,667套公寓，而2022年為77,319套。2023年，每個公寓住宅的加權平均月租金收入從2022年的2784美元增加到2955美元。

Same Store Community-下表顯示了Same Store住宅租金收入的變化，包括截至2023年12月31日的一年中每個被佔用房屋的平均租金收入與經濟佔用之間的變化(以千美元為單位)。
37
目錄表
住宅租金收入每間自住房屋的平均每月租金收入經濟佔有率(1)
$Change更改百分比更改百分比更改百分比
截至12月31日止年度，
202320222023年至2022年2023年至2022年202320222023年至2022年202320222023年至2022年
新英格蘭$366,070 $340,566 $25,504 7.5 %$3,303 $3,053 8.2 %96.4 %97.1 %(0.7)%
紐約地鐵/新澤西州523,854 489,336 34,518 7.1 %3,571 3,321 7.5 %95.8 %96.2 %(0.4)%
大西洋中部366,888 345,618 21,270 6.2 %2,412 2,276 6.0 %95.3 %95.1 %0.2 %
佛羅裏達州東南73,733 67,269 6,464 9.6 %2,903 2,666 8.9 %96.8 %96.1 %0.7 %
丹佛，CO28,209 26,845 1,364 5.1 %2,259 2,150 5.1 %95.8 %95.8 %— %
太平洋西北地區167,292 160,194 7,098 4.4 %2,676 2,558 4.6 %95.2 %95.4 %(0.2)%
北加州420,879 400,685 20,194 5.0 %3,013 2,870 5.0 %95.9 %95.9 %— %
南加州544,414 513,136 31,278 6.1 %2,738 2,570 6.5 %95.9 %96.3 %(0.4)%
其他擴張區域22,933 21,127 1,806 8.5 %2,169 2,003 8.3 %95.2 %95.0 %0.2 %
同一商店總數$2,514,272 $2,364,776 $149,496 6.3 %$2,926 $2,745 6.6 %95.8 %96.1 %(0.3)%
_________________________________
(1)經濟佔用定義為潛在總收入減去空缺損失，佔潛在總收入的百分比。總潛在收入是通過按合同價格對已入住房屋進行估值和按市場租金對空置房屋進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單位進行估值來確定的。經濟佔領認為，社區內不同規模和位置的公寓對社區的總收入產生不同的經濟影響。

下表詳細介紹了截至2023年12月31日止年度同店住宅按組成部分劃分的租金收入較上一年的增長情況：
截至該年度為止
2023年12月31日
住宅租金收入
租賃費率5.4 %
優惠和其他折扣0.4 %
經濟佔有率(0.3)%
其他租金收入0.9 %
未收回的租賃收入(不包括租金減免)1.2 %
租金減免(1.3)%
住宅租金總收入6.3 %

截至2023年12月31日止年度，同店住宅租金收入較上一年度的增長並未受到無法收回的租賃收入(包括從政府租金減免計劃收到的金額)的顯著影響。截至2023年12月31日的年度，Same Store無法收回的租賃收入減少了4,172,000美元，導致Same Store住宅租賃收入下降了0.1%。然而，無法收回的租賃收入受到截至2023年12月31日的年度地租減免較上年減少31,766,000美元的影響。經調整以消除租金減免的影響，在截至2023年12月31日的一年中，不可收回的租賃收入佔同店住宅租金收入的百分比從截至2022年12月31日的年度的3.7%降至2.4%。

我們定期使用特許權作為提高租賃速度的一種手段，為我們的新居民和現有居民提供簽訂新租約或延長現有租約的前期激勵。2023年，為我們的同店社區授予的特許權比前一年增加了5,341,000美元，達到17,040,000美元。我們按直線原則將特許權按租期(一般為一年)攤銷，減少了租賃期內確認的收入。在截至2023年12月31日的年度，攤銷特許權減少了7,219,000美元，與前一年相比收入有所增加。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，同一商店住宅特許權的未攤銷淨餘額分別為8,480,000美元和6,229,000美元。

管理費、開發費和其他費用與前一年相比，2023年增加了1,389,000美元，增幅為21.9%，主要原因是本年度第三方後臺、財務行政支持服務的費用，但減少的第三方開發費用部分抵消了這一增長。

38
目錄表
直接物業運營費用，不包括物業税，與前一年相比，2023年增加了42,376,000美元，或8.3%，這主要是由於增加了新開發的公寓社區，以及我們下面討論的同一商店社區的住宅運營費用增加。

2023年，不包括物業税的Same Store住宅直接物業運營費用比前一年增加了35,681,000美元，或7.6%，主要是由於公用事業、維護成本、與居民費用報銷相關的壞賬以及法律和驅逐成本的增加，因為對管理拖欠賬户的限制放寬或到期，但由於技術和集中舉措導致現場工資成本下降，部分抵消了這一增長。

財產税與前一年相比，2023年增加了17,834,000美元，或6.2%，主要是由於新開發和收購的公寓社區的增加以及我們的Same Store Residential投資組合的增加，但被處置的物業税減少部分抵消。

與前一年相比，2023年同店住宅財產税增加了13,071,000美元，增幅為4.9%，這主要是由於整個投資組合的評估增加，前一年上訴成功，以及主要是我們在紐約市的某些物業的物業税優惠計劃到期。財產税優惠計劃的到期相當於681萬美元，佔截至2023年12月31日的財產税4.9%增幅的52%。

物業管理及其他間接營運費用截至2023年12月31日的一年，與前一年相比增加了8,808,000美元，或7.3%，主要是由於與提高居民和潛在客户未來服務效率的舉措相關的成本增加，以及對技術的投資，以及與薪酬相關的成本增加。

扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本主要反映減記及放棄發展權、尚未被視為可能發展的發展項目所產生的成本，以及與已放棄的收購及處置項目有關的成本，但已收回所產生的成本予以抵銷。在收購活動增加的時期、經濟低迷時期或獲得資本的機會有限的時期，這些成本可能是不穩定的，每年可能有很大差異。此外，潛在復甦的時機並不總是與放棄追求的代價的時機一致。與前一年相比，2023年扣除回收的交易、開發和其他追求成本的支出增加了16,914,000美元。2023年的數額包括與我們確定不再可能的七項發展權有關的27,455,000美元的核銷。2022年的數額包括與我們認為不再可能的三個發展機會有關的10,073,000美元的註銷。

利息支出，淨額與前一年相比，2023年減少了24,082,000美元，或10.5%。這一類別包括由與開發和重建活動有關的資本化利息、債務溢價/折價攤銷、利息收入以及不屬於合格對衝關係的衍生品按市值計價的任何影響所抵消的利息成本。2023年減少的主要原因是，由於現金投資額增加和利率上升，加上資本化利息增加，利息收入增加，但浮動利率債務利率的增加部分抵消了這一影響。

折舊費用與前一年相比，2023年增加了1,987,000美元，或0.2%，主要是由於新增了新開發和收購的公寓社區，但部分被處置所抵消。

一般和行政費用2023年較前一年增加2,470,000美元，或3.3%，主要由於前一年我們收到的法律和解收益，但被本年度高管過渡薪酬的減少部分抵消。

傷亡損失截至2023年12月31日的一年中，9,118,000美元主要是由於惡劣天氣和其他傷亡事件對我們東北部和加州地區的某些社區造成的損害。

未合併投資的收入與前一年相比，2023年減少了39,940,000美元，主要是由於前一年出售美國基金最後三個社區的收益和相關的促進利息，以及房地產技術投資的未實現收益。

出售社區的收益2023年與前一年相比有所下降。在一定時期內實現的收益取決於許多因素，包括出售社區的數量、出售社區的規模和賬面價值以及當地的市場狀況。2023年和2022年的收益分別為287,424,000美元和555,558,000美元，主要是由於分別在2023和2022年出售了4個和9個全資社區。

所得税費用截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為10,153,000美元和14,646,000美元，主要與Park Loggia的處置有關。
39
目錄表

非公認會計準則財務計量--FFO和核心FFO的對賬

FFO和經非核心項目調整的FFO，或定義如下的“核心FFO”，通常被管理層視為我們經營和財務業績的適當補充衡量標準。

根據全美房地產投資信託協會理事會通過的定義，我們將普通股股東應佔運營資金計算為普通股股東應佔淨收益或淨虧損，並根據®進行調整：

•以前折舊的經營性社區的銷售損益；
•會計原則變更的累積影響；
•房地產資產減值減值；
•由於關聯公司持有的應計折舊房地產資產價值下降，對這些關聯公司的投資進行減記；
•房地產資產折舊；以及
•對未合併的合夥企業和合資企業進行類似的調整，包括因控制權變更而進行的調整。

FFO有助於比較一家房地產公司不同時期的經營和財務業績，或與不同公司進行比較，因為(I)先前折舊物業的銷售損益或(Ii)房地產折舊可能影響可比性，因為根據歷史成本會計和使用壽命估計，這些或類似項目的金額和時間在相同資產的所有者之間可能會有所不同。通過對我們不認為是核心業務運營一部分的項目進行進一步調整，Core FFO可以幫助比較我們每年的核心運營業績。我們認為，為了理解我們的經營業績，FFO和核心FFO應與本報告其他部分所列綜合全面收益表中的淨收益一併考慮。

我們將核心FFO計算為FFO，並根據以下因素進行調整：

•合資企業收益(如果不通過FFO調整)、非核心成本和促進夥伴關係的利益；
•非折舊不動產或其他投資的傷亡和減值損失或收益淨額；
•提前清償合併借款的損益；
•扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本；
•第三方業務中斷保險收益及預期第三方業務中斷保險收益覆蓋的相關損失噪聲；
•財產和意外傷害保險收益以及法律和解和費用；
•出售不計折舊的資產的損益和其他投資損益；
•宣傳捐款，代表促進我們商業利益的付款；
•對衝未被指定為會計目的套期保值的衍生品的無效或收益或損失；
•與改善工程項目下的貸款承諾有關的預期信貸損失的變化；
•與遣散費有關的費用；
•高管換屆薪酬成本；
•待售公寓活動淨額，包括收益、營銷、運營和行政成本以及估算的進賬成本；以及
•所得税。

根據公認會計原則，FFO和核心FFO不代表淨收益，因此不應被視為淨收益的替代指標，淨收益仍然是衡量我們業績的主要指標。此外，其他REITs計算的FFO和核心FFO可能無法與我們計算的FFO和核心FFO進行比較。

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度歸屬於普通股股東的FFO和歸屬於普通股股東的核心FFO的淨利潤對賬（以千美元計，每股金額除外）。
40
目錄表
 截至12月31日止年度，
 20232022
普通股股東應佔淨收益$928,825 $1,136,775 
折舊-房地產資產，包括合資企業調整811,717 810,611 
對非控股權益的分配25 48 
出售持有先前折舊房地產的未合併實體的收益— (38,144)
出售先前貶值的房地產的收益(287,424)(555,558)
房地產傷亡損失9,118 — 
可歸屬於普通股股東的FFO$1,462,261 $1,353,732 
調整項目：
未合併實體收益，淨（1）(4,161)(8,355)
合資企業推廣（2）(1,519)(4,690)
結構性投資計劃貸款準備金（3）1,186 1,632 
合併債務消滅損失150 1,646 
對衝會計活動566 (229)
宣傳貢獻 1,625 634 
高管過渡薪酬成本1,244 1,631 
遣散費相關費用2,625 1,097 
扣除回收後的交易、開發和其他追求成本（4）30,583 13,288 
其他房地產活動(174)(5,127)
待售公寓計入的附帶成本(5)602 2,306 
法律和解和費用(6)457 (2,212)
所得税支出(7)10,153 14,646 
可歸屬於普通股股東的核心FFO$1,505,598 $1,369,999 
加權平均已發行普通股-稀釋後141,643,788139,975,087
每股普通股收益-稀釋後$6.56 $8.12 
每股普通股FFO-稀釋後$10.32 $9.67 
每股普通股核心FFO-稀釋後$10.63 $9.79 
_________________________________
(1)這些金額主要由技術投資的未實現淨收益組成。
(2)金額是為了確認我們在美國基金中提升的權益。
(3)金額是主要與我們的改善計劃項下的貸款承諾有關的預期信貸損失。將發生的實際損失的時間和金額(如果有的話)有待確定。
(4)2023年的數額包括我們認為不再可能的七項發展權的27,455美元的核銷。2022年的數額包括與我們認為不再可能的三個發展機會有關的10,073美元的註銷。2023年和2022年的數額還分別包括3128美元和3215美元的額外支出追捕費用。
(5)代表Park Loggia的待售住宅共管公寓的估算進賬成本。我們通過將已建成和未售出的待售住宅公寓的總資本化成本乘以我們的加權平均無擔保債務實際利率來計算這次調整。
(6)2022年，我們收到了6,000美元的法律和解收益，其中3,684美元是根據Core FFO進行調整的。
(7)金額主要用於確認與Park Loggia處置相關的税項。

FFO和核心FFO也不代表根據公認會計準則從經營活動產生的現金，因此不應被視為由公認會計準則確定的經營活動現金流量淨額的替代方案，以此作為衡量流動性的指標。此外，它不一定表明可用於滿足現金需求的現金。
41
目錄表
流動性與資本資源

我們在流動性和資本管理方面採取了嚴格的方法。當我們尋找資金時，我們既考慮了我們對現有最具成本效益的替代方案的看法，也考慮了我們希望保持一個為我們提供靈活性的資產負債表的願望。我們對短期和中期流動性的主要關注是確保我們有足夠的資本來提供資金：

•我們目前從事或計劃從事的發展和再開發活動；
•根據守則，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的普通股最低股息支付；
•定期計劃在到期時或到期前定期支付本金和利息以及本金；
•正常的經常性運營和公司管理費用；以及
•對我們運營平臺的投資，包括戰略投資。

影響我們流動資金和資本資源的因素是我們來自運營、融資活動和投資活動(包括處置)的現金流，以及總體經濟和市場狀況。營運現金流量由以下因素釐定：營運活動及因素，包括但不限於(I)目前擁有的公寓住宅數目、(Ii)租金水平、(Iii)入住率、(Iv)因市況導致無法收回的租賃收入水平或收款中斷，以及(V)與公寓住宅有關的營運開支。我們所從事的資本市場活動的時間和類型受到資本市場環境變化的影響，例如利率的變化或具有成本效益的資本的可獲得性。我們的發展、重建、非常規資本開支、收購和處置活動的計劃受市場狀況和資本供應的影響。我們經常審查我們的流動性需求，特別是在市場狀況動盪的時期，以及運營現金流和其他預期流動性來源是否足以滿足這些需求。

截至2023年12月31日，我們的現金、現金等價物和限制性現金為530,960,000美元，比2022年12月31日的734,245,000美元減少了203,285,000美元。以下討論涉及因經營、投資和融資活動而產生的現金、現金等價物和限制性現金的變化。

基於GAAP的現金流指標介紹如下(未經審計，以千美元為單位)：
 截至12月31日止年度，
 20232022
經營活動提供的淨現金$1,560,029 $1,421,932 
投資活動所用現金淨額$(928,955)$(560,419)
融資活動所用現金淨額$(834,359)$(671,056)

•業務活動提供的現金淨額增加的主要原因是NOI的增加。

•用於投資活動的現金淨額主要是由於(I)投資901,847,000美元用於社區的開發和重建，(Ii)以215,889,000美元收購三個全資社區，以及(Iii)我們全資社區和非房地產資產的資本支出197,274,000美元。這些數額被處置四個經營社區和出售待售住宅共管公寓的淨收益467 096 000美元部分抵銷。

•用於融資活動的現金淨額主要是由於(I)支付現金股息922,657,000美元，(Ii)償還600,000,000美元固定利率無抵押票據和(3)償還150,000,000美元定期貸款。該等款項因(I)結算遠期股本491,912,000美元及(Ii)發行無抵押票據所得款項399,756,000美元而部分抵銷。

42
目錄表
浮動利率無擔保信貸安排

這項22.5億美元的信貸安排將於2026年9月到期。適用於信貸安排下借款的利率於2024年1月31日為6.13釐，包括(I)有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)，適用於從信貸安排借入資金的特定期間(例如，一個月至到期日、三個月至到期日等)，加上(Ii)目前與SOFR的借款息差為年息0.805釐，包括SOFR調整0.10釐加年息0.705釐(假設每日SOFR借款利率)。根據我們無擔保優先票據的評級，SOFR的借款利差可以從SOFR加0.63%到SOFR加1.38%不等。此外，該貸款項下每年的貸款承諾費為借款能力的0.12%，根據我們的無抵押優先票據的評級，這筆費用可以從0.095%到0.295%不等。信貸機制包含一個與可持續性有關的定價部分，規定通過達到或未達到與環境可持續性有關的目標，特別是温室氣體減排，降低或增加利潤率和承諾費，調整幅度每年確定。可持續發展掛鈎定價部分的第一次確定發生在2023年7月，由於我們實現了可持續發展目標，導致利差減少了約0.02個百分點，承諾費減少了0.005個百分點。

截至2024年1月31日，信貸安排的可用金額如下(以千美元為單位)：
 2024年1月31日
信貸安排承諾$2,250,000
未償還信貸安排—
未償還商業票據(20,000)
未付信用證(1)(1,914)
可用總信貸額度$2,228,086 
_____________________________________
(1)此外，截至2024年1月31日，我們還有58,616美元的未償還信用證，這些信用證與信貸安排無關。

商業票據計劃

我們有商業票據計劃，任何時候未償還的面額或本金總額不得超過500,000,000美元。根據商業票據計劃的條款，我們可以不時發行期限不同的一年以下的無擔保商業票據。商業票據計劃得到我們的承諾的支持，即在信貸安排下維持與商業票據計劃下實際借款相等的可用借款能力。截至2024年1月31日，我們在商業票據計劃下有20,000,000美元未償還，加權平均合同利率為5.45%。

金融契約

我們須遵守信貸安排所載的財務契諾，以及發行我們的無抵押票據所依據的契約。主要金融公約包括以下內容：

•總債務和擔保債務金額相對於我們整體資本結構的限制；
•我們的無擔保債務相對於未受特定財產融資約束的房地產資產的未折舊基礎的數額限制；以及
•最低償債覆蓋率。

我們在2023年12月31日遵守了這些公約。

此外，我們的一些擔保借款包括收益率維持、失效或預付款懲罰條款，這將導致我們在預定到期日之前全部或部分預付未償還本金時產生額外費用。我們有擔保借款的這些條款與在我們借款有擔保的同一時期發行的其他類似類型的債務工具總體上是一致的。

43
目錄表
持續股權發行計劃

根據我們的持續股權計劃(“CEP”)，我們可以不時出售(和/或就出售遠期銷售協議)1,000,000,000美元的普通股。實際銷售將取決於各種待確定的因素，包括市場狀況、我們普通股的交易價格以及我們對適當資金來源的確定。我們聘請了CEP的銷售代理，他們可以獲得高達出售股票銷售總價1.5%的補償。吾等預期，倘訂立遠期銷售協議，吾等將於該特定遠期銷售協議到期日之前的一個或多個日期進行實物結算，並於結算時收取相當於該特定遠期協議相關股份數目乘以遠期銷售價格的現金收益淨額總額。然而，我們也可以選擇現金結算或股票淨額結算遠期銷售協議。對於每份遠期銷售協議，我們將以降低初始遠期銷售價格的形式向遠期賣方支付佣金，佣金最高為已售出的所有借入普通股的銷售價格的1.5%。在2023年至2024年1月31日期間，我們在該計劃下沒有任何銷售。截至2024年1月31日，根據該計劃，我們仍有705,961,000美元可供發行。

遠期股權發行

除CEP外，在截至2023年12月31日的年度內，我們結算了股本遠期發行2,000,000股普通股，扣除發售費用和折扣後，價格為491,912,000美元，即每股245.96美元。

股票回購計劃

我們有一個股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在公開市場上購買我們普通股的股票，或通過談判進行交易，總購買價格最高可達500,000,000美元(“股票回購計劃”)。根據股票回購計劃購買普通股可由我們酌情決定，回購的時間和數量取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求以及其他公司流動性要求和優先事項。股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。在截至2023年12月31日的一年中，我們以每股161.96美元的平均價格回購了11,800股普通股。從2024年1月1日到2024年1月31日，我們沒有根據該計劃回購股票。截至2024年1月31日，我們根據該計劃剩餘的授權購買金額為314,237,000美元。

利率互換協議

在截至2023年12月31日的年度內發生了以下衍生品活動：

•關於我們於2023年12月發行於2033年到期的400,000,000美元無抵押票據，吾等終止了250,000,000美元的遠期利率掉期協議，該遠期利率掉期協議被指定為對發行無抵押票據的利率波動的現金流對衝，我們收到了8,331,000美元的付款，這筆款項將在無擔保票據的有效期內確認為實際利率的降低。所有結清的頭寸都是我們在2023年期間達成的遠期利率掉期。

•此外，我們簽訂了價值200,000,000美元的遠期利率互換協議，以減少利率波動對我們預期的2024年未來債券發行活動的部分影響。我們預計將以現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或接受現金。

未來融資和資本需求--債務到期日和重大債務

我們的主要長期流動性需求之一是在到期時償還長期債務。對於我們的無擔保票據和有擔保票據，這些票據的一部分本金可能會在到期前償還。我們的無擔保或有擔保票據的提前報廢可能會導致在清償時的收益或損失。如果我們手頭上沒有足夠的資金來償還到期的債務，我們將需要再融資或以其他方式提供流動資金，以在到期時償還債務。這種再融資可以通過無抵押的私人或公共債務發行、股權發行、由個別社區或社區團體的抵押貸款擔保的額外債務融資或我們的信貸安排或商業票據計劃下的借款來實現。此外，就我們在商業票據計劃下的未償還金額而言，我們有義務在到期時通過手頭的活期現金或通過產生其他債務來償還短期債務，包括通過我們的信貸安排借款的方式。雖然我們相信我們將有能力滿足我們目前預期的流動資金需求，但我們不能向您保證將會有額外的債務融資或債務或股票發行的資本，或者如果有的話，它們將以我們認為令人滿意的條款進行。

44
目錄表
下表詳細説明瞭我們的合併債務，包括有效利率和合同到期日，以及未來五年定期攤銷和到期日的本金支付，不包括我們的信貸安排和商業票據計劃，以及與分類為持有出售的社區相關的未償還金額，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的未償債務(以千美元為單位)。吾等並無直接或間接(作為借款人或擔保人)在任何重大方面須就吾等擁有權益或其他權益的任何未綜合實體的債務支付本金或利息，但與AVA藝術區建築貸款有關的披露除外(有關建築貸款的進一步討論，請參閲“未綜合投資”)。

 有效
利息
利率(1)		本金
成熟度
日期		未償還餘額(2)預定到期日
債務12/31/202212/31/202320242025202620272028此後
免税債券
可變利率     
阿瓦隆·阿克頓4.91 %2040年7月(3)$45,000 $45,000 $— $— $— $— $— $45,000 
阿瓦隆·克林頓·諾斯5.56 %2038年11月(3)(5)147,000 126,400 — — — 700 2,800 122,900 
阿瓦隆·克林頓南5.56 %2038年11月(3)(5)121,500 104,500 — — — 600 2,300 101,600 
阿瓦隆中城西5.51 %2029年5月(3)82,700 76,600 6,800 7,300 8,100 8,800 9,600 36,000 
阿瓦隆聖布魯諾一世5.45 %2037年12月(3)60,950 57,650 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 44,650 
457,150 410,150 9,000 9,700 10,700 12,900 17,700 350,150 
常規貸款     
固定費率     
2.5億美元的無擔保票據— %2023年3月(4)250,000 — — — — — — — 
3.5億美元的無擔保票據— %2023年12月(4)350,000 — — — — — — — 
3億美元的無擔保票據3.66 %2024年11月300,000 300,000 300,000 — — — — — 
5.25億美元的無擔保票據3.55 %2025年6月525,000 525,000 — 525,000 — — — — 
3億美元的無擔保票據3.62 %2025年11月300,000 300,000 — 300,000 — — — — 
4.75億美元的無擔保票據3.35 %2026年5月475,000 475,000 — — 475,000 — — — 
3億美元的無擔保票據3.01 %2026年10月300,000 300,000 — — 300,000 — — — 
3.5億美元的無擔保票據3.95 %2046年10月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元的無擔保票據3.50 %2027年5月400,000 400,000 — — — 400,000 — — 
3億美元的無擔保票據4.09 %2047年7月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元的無擔保票據3.32 %2028年1月450,000 450,000 — — — — 450,000 — 
3億美元的無擔保票據3.97 %2048年4月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元的無擔保票據3.66 %2029年6月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7億美元的無擔保票據2.69 %2030年3月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
6億美元的無擔保票據2.65 %2031年1月600,000 600,000 — — — — — 600,000 
7億美元的無擔保票據2.16 %2032年1月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
4億美元的無擔保票據2.03 %2028年12月400,000 400,000 — — — — 400,000 — 
3.5億美元的無擔保票據4.38 %2月-2033年350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元的無擔保票據5.19 %2033年12月— 400,000 — — — — — 400,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066年7月4,327 4,501 — — — — — 4,501 
洛斯費利茲屋檐3.68 %2027年6月41,400 41,400 — — — 41,400 — — 
屋檐林地山3.67 %2027年6月111,500 111,500 — — — 111,500 — — 
阿瓦隆·拉塞爾特3.77 %2027年6月32,200 32,200 — — — 32,200 — — 
阿瓦隆·聖布魯諾三世2.38 %2027年3月51,000 51,000 — — — 51,000 — — 
阿瓦隆·塞裏託斯3.35 %2029年8月30,250 30,250 — — — — — 30,250 
阿瓦隆西普萊諾5.97 %2029年5月— 63,041 593 1,065 1,111 1,159 1,202 57,911 
7,770,677 7,633,892 300,593 826,065 776,111 637,259 851,202 4,242,662 
可變利率     
定期貸款--1.5億美元— %2月-2024年(5)150,000 — — — — — — — 
債務總額--不包括信貸安排和商業票據$8,377,827 $8,044,042 $309,593 $835,765 $786,811 $650,159 $868,902 $4,592,812 
_________________________________
(1)利率截至2023年12月31日，包括增信費、融資費、託管費、利率對衝的影響、發售成本、按市值計價攤銷和其他費用。
(2)未償餘額為到期到期總額，不包括截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的無擔保票據的遞延融資成本和債務貼現分別為43,848美元和47,695美元，以及相關的遞延融資成本和債務貼現
45
目錄表
截至2023年12月31日和2022年12月31日，擔保票據分別為18,372美元和14,087美元，反映在本報告其他部分包括的綜合資產負債表中。
(3)資金來自可變利率債務，但利率通過利率保護協議設定上限。
(4)2023年，我們在預定的到期日償還了這筆借款。
(5)2023年期間，我們提前償還了這筆借款的部分或全部未償還款項。

除合併債務外，我們還計劃承擔與以下方面有關的合同義務：(1)當前運營或開發社區以及商業和停車場設施所涉土地的土地租賃；(2)公司總部和區域辦事處的辦公租賃，2024年為15,333,000美元，2025年為15,633,000美元，之後為348,404,000美元。

未來融資和資本需求--投資組合和資本市場活動

我們投資於各種房地產和房地產相關投資，包括(I)收購、開發和重新開發社區，包括全資和通過成立合資企業，(Ii)通過改善工程項目對房地產進行其他間接投資，所有這些都將在下文進一步討論，以及(Iii)通過對房地產技術和環境公司和投資管理基金的直接和間接投資對其他房地產相關企業進行投資。

2024年，我們預計將繼續通過一種或多種不同的內部和外部來源滿足我們的流動性需求，這些來源可能包括(I)房地產處置，(Ii)手頭現金餘額以及我們經營活動產生的現金，(Iii)信貸安排下的借款能力，(Iv)商業票據計劃下的借款，以及(V)擔保和無擔保債務融資。2024年的其他流動資金來源可能包括髮行普通股和優先股，包括根據CEP發行我們的普通股。我們獲得額外融資的能力將取決於各種因素，例如市場狀況、信貸的總體可獲得性、房地產行業的整體可獲得性、我們的信用評級和信貸能力，以及貸款人對我們長期或短期財務前景的看法。

在開始新的建設或重建活動之前，包括與未合併的合資企業擁有的社區有關的活動，我們計劃籌集足夠的資金來完成這些項目，儘管我們不能向您保證我們將能夠獲得此類資金。如果無法獲得資金，我們可以放棄發展權，註銷資本化的相關發展前費用和/或放棄重建活動。在這種情況下，我們將無法實現我們預期從這種發展權或重建活動中獲得的收入和收益的增加，並可能造成重大損失。

我們不時地使用合資企業來持有或開發個人房地產資產。我們通常使用合資企業來緩解資產集中或市場風險，其次是作為流動性的來源。我們還可以利用與混合用途土地開發機會和新市場相關的合資企業，在這些市場中，我們的合作伙伴將為合資企業帶來開發和運營專業知識和/或經驗。每個合資企業或合夥企業協議都是單獨協商的，根據合資企業或合夥企業協議的條款，我們經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。我們不能向您保證我們將通過合資企業實現我們的目標。

此外，我們可以通過夾層貸款或優先股權投資，投資於由第三方承擔的多户開發項目。在該等情況下，吾等並不期望收購標的房地產，而是期望於預定到期日或之前完成建築工程後，賺取投資回報(透過利息或固定利率優先股權益回報)及投資資本回報。

在評估我們在市場中的資本配置時，我們出售不符合長期投資標準的資產，或者當資本和房地產市場允許我們變現在我們擁有期間創造的部分價值時，並將這些出售所得重新配置到開發和重新開發社區。由於出售社區的收益可能不會立即重新部署到我們開發、再開發或收購的創收資產中，出售社區以獲取收益的直接影響是增加淨收入，但減少未來的總收入。我們相信，出售社區的未來現金流暫時不會對我們為未來的流動性和資本資源需求提供資金的能力產生實質性影響。

投資

我們通過投資管理基金投資於合併的房地產實體、未合併的房地產企業投資，以及對房地產技術和環保公司的直接和間接投資。
46
目錄表

合併投資

在截至2023年12月31日的一年中，我們收購了以下社區(以千美元為單位)。見本報告其他部分所列合併財務報表附註5“投資”，以供進一步討論。
社區名稱位置公寓
家園		收購價
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克薩斯州弗里斯科360 $83,100 
阿瓦隆·摩斯維爾北卡羅來納州莫登維爾203 52,100 
阿瓦隆西普萊諾德克薩斯州卡羅爾頓568 142,000 
購置共計1,131 $277,200 

截至2023年12月31日的一年內，我們出售了四個全資社區，總共包含987套公寓住宅（以千美元計）。請參閲本報告其他地方包含的合併財務報表註釋6“房地產處置活動”以供進一步討論。
社區名稱位置期間
銷售		公寓
家園		毛收入
銷售價格		處置收益商業平方英尺
屋檐戴利城加利福尼亞州戴利市Q2 2023195 $67,000 $54,618 — 
牛頓高地的阿瓦隆馬薩諸塞州牛頓Q2 2023294 170,000 132,723 — 
阿瓦隆哥倫比亞派克弗吉尼亞州阿靈頓Q3 2023269 105,000 22,345 27,000 
阿瓦隆·馬馬羅內克紐約州馬馬羅內克Q4 2023229 104,000 77,901 — 
資產出售總額987 $446,000 $287,587 27,000 

未合併投資

在截至2023年12月31日的年度內，我們進行了以下與我們的未合併房地產和物業技術以及專注於環境的投資相關的投資活動。見本報告其他部分所列合併財務報表附註5“投資”，以供進一步討論。

•我們在美國基金中擁有28.6%的股權，由於我們為該基金實現了門檻回報，在截至2023年12月31日的年度內，我們確認了1,519,000美元的最終促進利息收入，該收入在隨附的綜合全面收益表中作為未合併投資收入的組成部分報告。在2023年期間，我們完成了美國基金的解散。

•藝術區合資企業成立的目的是開發、擁有和運營AVA藝術區，這是一個位於加利福尼亞州洛杉磯的公寓社區，目前正在建設中，預計建成後將擁有475套公寓和56,000平方英尺的商業空間。我們在這家合資企業中擁有25%的所有權。截至2023年12月31日，不包括超過合資企業基礎淨資產股本的成本，我們在合資企業中的股權投資為32,738,000美元。其餘的開發成本預計將主要由合資企業的可變利率建設貸款提供資金。截至2023年12月31日，該合資企業已經從建設貸款的167,147,000美元中提取了135,983,000美元的最高借款能力。雖然我們代表合資企業為建設貸款提供擔保，但擔保項下的任何應付金額都是合資企業合夥人按所有權權益比例承擔的義務。

•在截至2023年12月31日的年度內，我們通過投資管理基金直接或間接向多家專注於房地產技術和環保的公司投資了10,748,000美元。截至2023年12月31日，我們有73,892,000美元的剩餘股權承諾可用於向這些投資管理基金捐款，履行這些承諾的時間和金額取決於各自基金是否以及何時發現投資機會。於截至2023年12月31日止年度，我們確認與該等投資有關的收入及未實現收益4,161,000美元，作為綜合全面收益表中未合併投資收入的一部分。


47
目錄表
結構化投資計劃

在截至2023年12月31日的一年中，我們根據改善工程計劃作出了四項額外承諾，同意為多户發展項目提供總計高達99,210,000美元的投資。截至2024年1月31日，我們有七項承諾根據改善工程計劃提供總計191,585,000美元的資金。截至2024年1月31日，我們的投資承諾加權平均收益率為11.5%，初始到期日為2025年9月至2027年12月。截至2024年1月31日，我們已為其中101,982,000美元提供了資金。見本報告其他部分所列合併財務報表附註5“投資”。

你應該仔細複習第一部分的第1A項。10-K表格中的“風險因素”，以討論與我們的投資活動相關的風險。

前瞻性陳述

本10-K表格包含《證券法》第27A節和《交易法》第21E節所指的“前瞻性陳述”。我們打算將這類前瞻性陳述納入《1995年私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款。您可以通過我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會”、“追求”和其他類似的表述來識別前瞻性陳述，這些表述預測或表明未來的事件和趨勢，並且不報告歷史事項。除其他事項外，這些聲明包括關於我們的意圖、信念或期望的聲明：

•我們對社區的潛在開發、重新開發、收購或處置；
•在建、重建、開發或重新開發的公寓區的竣工時間和費用；
•公寓社區出租、入住和穩定的時機；
•對我們正在考慮未來發展的土地的追求；
•我們社區的預期經營業績；
•成本、收益、收入、噪聲和收益預期；
•房客法律和租金法規的影響；
•我們向新地區的擴張；
•我們宣佈或支付股息；
•我們的合資活動；
•我們關於投資、負債、收購、處置、融資和其他事項的政策；
•根據守則，我們有資格成為房地產投資信託基金；
•大都會紐約/新澤西州、加利福尼亞州北部和南部、丹佛、科羅拉多州、佛羅裏達州東南部、達拉斯和奧斯汀、得克薩斯州和北卡羅來納州夏洛特和羅利-達勒姆的房地產市場，以及美國大西洋中部、新英格蘭和太平洋西北地區部分州的市場；
•債務和股權融資的可得性；
•利率；
•總體經濟狀況，包括當前經濟狀況的潛在影響，包括利率上升和總體價格通脹；
•影響我們財務狀況或經營結果的趨勢；
•可能影響我們的監管變化；以及
•法律程序的影響。

我們不能保證這些聲明所述事項的未來結果或結果；相反，這些聲明僅反映我們目前對所討論事項的大致結果的期望。我們不承擔更新這些前瞻性陳述的責任，因此它們可能不代表我們在本報告日期之後的估計和假設。你不應該依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中一些是我們無法控制的。這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與這些前瞻性陳述明示或暗示的預期未來結果、表現或成就大不相同。你應該仔細審查一下項目1a下的討論。報告中的“風險因素”，以進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同的一些因素包括但不限於：

48
目錄表
•我們可能無法獲得發展機會，因為我們無法與第三方達成協議，以有吸引力的價格獲得土地，或無法獲得所需的分區和其他當地批准；
•我們可能會因為一些原因而放棄或推遲發展機會，包括當地市場條件的變化使發展變得不那麼可取、開發成本增加、資金成本增加或缺乏資金可用，從而導致損失；
•一個社區的建設成本可能會超過我們原來的估計；
•我們可能無法如期完成正在開發或重建的社區的建設和租賃，導致利息成本和建設成本增加，預期租金收入減少；
•入住率和市值租金可能會受到競爭以及本地經濟和市場情況的不利影響，而這些情況是我們無法控制的；
•融資可能不會以有利的條件或根本不能獲得，我們的運營現金流和獲得具有成本效益的資本可能不足以發展我們的管道，這可能會限制我們對機會的追求；
•新的房東-租户法律和租金法規的影響可能比我們預期的更大；
•疾病或其他公共衞生事件的爆發可能會影響多家庭產業和一般經濟，包括企業和政府採取的措施以及消費者和企業在此類事件期間和之後對生活和工作安排的偏好；
•我們的現金流可能不足以支付所需的本金和利息，我們可能無法對現有債務進行再融資，或者此類再融資的條款可能不如現有債務的條款優惠；
•我們可能在管理合資企業和與某些合資企業一起使用的REIT工具方面不成功；
•實施租金管制或穩定租金的法律法規，或以其他方式限制我們提高租金、收取費用或驅逐租户的能力，可能會影響我們的收入或增加我們的成本；
•截至本文件提交之日，我們對法律訴訟的預期、估計和假設可能會發生變化；
•我們可能選擇以股票支付股息，而不是現金，這可能導致股東不得不就此類股息支付超過收到的現金的税款；以及
•根據改善計劃所作的夾層債務或第三方多户發展項目優先股的投資可能無法按預期償還，或發展項目可能無法如期完成，這可能需要我們採取訴訟、止贖行動和/或第一方項目完成以收回我們的投資，而在此情況下，我們可能無法全數收回或根本無法收回投資。

關鍵會計政策和估算

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層在應用會計政策時使用判斷，包括作出估計和假設。如果我們對與不同交易有關的事實和情況的判斷或解釋不同，或作出不同的假設，則可能會應用不同的會計政策，導致不同的財務結果或財務報表的不同列報。以下是對會計政策的討論，我們認為這些政策對於瞭解我們的財務狀況和經營結果至關重要，在應用這些政策時可能需要複雜或重大的判斷，或者需要對本質上不確定的事項進行估計。關於我們的重要會計政策的討論，包括對下文所述的會計政策的進一步討論，可以在我們的合併財務報表的附註1“組織、列報基礎和重要會計政策”中找到。

成本資本化

我們在資產開發過程中將成本資本化。當我們確定未來資產有可能發展時，資本化就開始了，並一直持續到資產或資產的一部分交付，並準備好投入使用。對於重新開發工作，我們將成本資本化：(I)當公共區域的重大翻新已經開始並持續到重新開發完成時，提前讓公寓住宅停止使用，或(Ii)當公寓住宅停止使用以進行重新開發時，一直持續到重新開發完成，該公寓住宅可供新居民使用。在最初租賃期間或重建後租賃期間發生的租金收入和運營費用在應計收益中完全確認。

49
目錄表
在發展和重建工作期間，我們將所有因發展和重建活動而產生的直接成本和間接成本資本化。這些成本包括利息和相關貸款費用、財產税以及其他直接和間接成本。對於任何特定於項目的融資，以及我們在項目總投資範圍內的一般公司融資，利息都是資本化的。間接項目成本，包括與我們的發展和重建工作明顯相關的人員、辦公室和行政成本，也被資本化。與我們的發展和重建活動相關的資本化間接成本主要包括致力於我們的發展和重建工作的聯營公司的薪酬相關成本，2023年和2022年的總成本分別為50,996,000美元和50,039,000美元。作為發展和重建活動的一部分，對資本化的直接和間接成本的估計需要判斷，因此，我們認為成本資本化是一項關鍵的會計估計。

如果管理資本化的會計指導發生變化，或者我們的開發或再開發活動水平發生變化，我們的運營費用可能會發生變化。如果會計指引的改變限制了我們將成本資本化的能力，或者如果我們減少了我們的開發和重新開發活動，而間接項目成本沒有相應的減少，我們的運營費用可能會增加。

我們利用為追求發展權而產生的開發前成本。這些成本包括律師費、設計費和相關的管理費用。這些項目的未來發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場狀況、建築成本和資金供應。未來發展尚不可能進行的項目所產生的開發前成本計入已產生的費用。此外，如果發展權的地位發生變化，使未來的發展不再可能，任何資本化的開發前成本將被註銷，並計入費用。

由於在確定一項追求是否會導致公寓社區的發展並因此應該資本化時具有主觀性，因此追求成本的會計核算是一種關鍵的會計估計。截至2023年12月31日，與發展權相關的資本化追求成本總計53,122,000美元。

放棄追逐成本和資產減值

當存在潛在的減值指標時，我們評估我們在房地產和其他長期資產中的直接和間接投資的減值。如果事件或情況顯示某項物業的賬面價值可能無法收回，我們會將該物業的賬面價值與其估計的未貼現未來現金流量作比較，以評估其可收回程度。若賬面值超過未貼現的未來現金流量總額，我們會在賬面值超過物業估計公允價值的範圍內確認減值虧損。如果我們在土地開發方面的意圖發生變化，我們會評估為開發而持有的土地的減值。我們評估未合併投資的減值時，會考慮投資的賬面價值、估計在實體解散及淨資產清盤時將收到的預期收益，以及我們在未合併投資所持有的資產減值中所佔的比例。

減值評估可能涉及確定是否存在指標以及估計未來未貼現現金流量或資產公允價值的主觀性。對未貼現現金流的估計對包括未來租金收入、運營費用以及我們持有相關資產的意圖和能力在內的重大假設非常敏感，這些假設可能會受到我們對未來的預期的影響。

於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，吾等分別支出與放棄發展權有關的成本及與尚未被視為可能發展的發展項目相關的成本，以及收購或處置並無進行該等收購及處置活動的資產所產生的成本，其中分別支出33,479,000美元、16,565,000美元及2,192,000美元。該等成本已計入已支出的交易、開發及其他追求成本，並扣除所附綜合全面收益表的回收淨額。這些成本可能差異很大，任何給定時期發生的成本在未來幾年可能會有很大不同。

我們專注於通過房地產開發創造價值，在房地產和/或資本市場未來惡化或我們決定減少或停止開發時，存在減值風險。我們無法預測未來可能導致進行減值評估的事件的發生，或未來發生任何減值費用的可能性(如果有的話)。你還應該回顧一下第1A項。10-K表格中的“風險因素”。

50
目錄表
第7A項包括關於市場風險的定量和定性披露

我們的金融工具面臨的市場風險主要來自市場利率的變化。我們的金融工具不會讓我們面臨來自外幣匯率、商品或股票價格的重大風險。我們監控利率風險，將其作為我們整體風險管理的一個組成部分，這項管理認識到金融市場的不可預測性，並尋求減少對我們運營結果的潛在不利影響。我們的經營業績受到利率變化的影響，主要是短期SOFR和SIFMA指數，這是由於我們的信貸安排和商業票據計劃下的借款、未償還債券和浮動利率的無擔保票據造成的。此外，我們的固定利率無擔保票據和有擔保票據的公允價值受到市場利率變化的影響。

我們目前以利率上限協議的形式使用利率保障協議，以實現我們的風險管理目標，以及遵守某些貸款人的要求，而不是用於交易或投機目的。此外，我們可能會使用利率互換協議來實現我們的風險管理目標。於截至2023年12月31日止年度內，就我們於2023年12月發行於2033年到期的400,000,000美元無抵押票據，吾等終止了250,000,000美元的遠期利率掉期協議，該遠期利率掉期協議被指定為對衝發行無抵押票據的利率變動的現金流，並收取8,331,000美元的付款，該等款項將於無抵押票據的有效期內確認為實際利率的降低。
此外，我們設有利率上限，以有效地限制我們因未償還的浮動利率借款而招致的利率開支。關於受影響的金融工具和我們的風險敞口的進一步討論如下。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我們分別有410,150,000美元和607,150,000美元的浮動利率債務未償清，我們的信貸安排或商業票據計劃下沒有未償債務。如果浮動利率債務的利率在整個2023年和2022年期間高出100個基點，根據適用年度的未償還餘額，我們產生的年息將分別增加約5,428,000美元和6,850,000美元。

由於提供利率上限和掉期協議的交易對手是擁有標準普爾評級集團A級或更高信用評級或同等評級的主要金融機構，我們認為目前不存在交易對手供應商違約的風險。

此外，利率的變化影響我們固定利率債務的公允價值，考慮到我們當前的市場收益率，這會影響我們總債務的公允價值，該公允價值是使用我們無擔保票據的報價市場價格或我們有擔保票據的貼現現金流模型計算的。截至2023年12月31日，我們的未償債務為8,044,042,000美元，截至2023年12月31日的估計公允價值總額為7,360,944,000美元。合同固定利率債務相當於2023年12月31日公允價值的7,011,605,000美元。如果截至2023年12月31日利率高出100個基點，這筆固定利率債務的公允價值將減少約449,065,000美元。

項目8.編制財務報表和補充數據

對本項目8的答覆作為表格10-K的本年度報告的單獨一節。見第15項。

51
目錄表
項目9.報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

沒有。

項目9A：管理控制和程序

(a)信息披露控制和程序的評估。根據交易所法案第13a-15條的要求，截至本報告所述期間結束時，公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對公司披露控制程序和程序的設計和運營的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論認為，公司的披露控制和程序有效，以確保公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。我們繼續審查和記錄我們的披露控制和程序，包括我們的內部控制和財務報告程序，並可能不時做出旨在提高其有效性和確保我們的系統與我們的業務同步發展的更改。

(b)管理層關於財務報告內部控制的報告。我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義。在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下，我們根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的內部控制框架-綜合框架，對截至2023年12月31日的財務報告內部控制有效性進行了評估。基於這一評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，正如他們的報告中所述，該報告包括在本報告的其他部分。

(c)於2023年第四季度內，與上述本公司評估相關的本公司財務報告內部控制並無發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B：提供其他資料

在截至2023年12月31日的三個月內，本公司的董事或高級職員(定義見規則16a-1(F)
《交易法》)通過, 已終止或修改規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(此類術語在S-K法規第408項中定義)。

項目9C.禁止披露妨礙檢查的外國司法管轄區

不適用。
52
目錄表
第三部分

項目10.董事會、高管和公司治理

本10項有關本公司董事及高級管理人員及本公司行為守則所要求的資料，乃參考本10-K表格所涵蓋的年底後120天內提交予美國證券交易委員會的委託書，就定於2024年5月16日舉行的股東周年大會而納入。

項目11.增加高管薪酬

本表格所涵蓋的10-K年度股東大會將於2024年5月16日舉行，本表格所涵蓋的第(11)項有關高管薪酬的資料，在此併入本公司於年底後120天內呈交美國證券交易委員會的委託書。

項目12.討論某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

第(12)項有關本公司普通股的管理層及若干實益擁有人的擔保所有權的資料，在此併入本公司於年底後120天內提交予美國證券交易委員會的委託書，該委託書涉及定於2024年5月16日舉行的股東周年大會的10-K表格，其內容如下所述。

本公司維持經第二次修訂及重訂的2009年股權激勵計劃(“計劃”)及1996年非合資格員工購股計劃(“ESPP”)，據此可向合資格人士發行或授予普通股或其他股權獎勵。

下表提供了截至2023年12月31日該計劃和ESPP下的股權獎勵信息：
 (a) (b) (c)
計劃類別要發行的證券數量
在鍛鍊時發放
在未完成的選項中，
認股權證及權利		 加權平均
行權價格
未完成的選項，
認股權證及權利		 證券數量
保持可用時間
根據以下條款未來發行
股權補償計劃
(不包括證券
(反映在第(A)欄)
證券持有人批准的股權補償計劃(1)935,412 (2)$181.99 (3)5,424,356 
股權補償計劃未經證券持有人批准（4）—  不適用 569,016 
總935,412  $181.99 (3)5,993,372 
_________________________________
（1） 由計劃組成。
（2） 包括根據該計劃授予的81，224個遞延限制性股票單位，根據歸屬要求，這些單位將在未來一對一的基礎上轉換為普通股。還包括在結算授予高級職員並於2023年、2024年和2025年12月31日到期的未兑現績效獎勵時可能發行的最大股份數量。不包括173，291股已發行且已反映在公司已發行股份中的限制性股票。
(3)不包括根據該計劃授予的績效獎勵和遞延單位，這些單位在符合歸屬要求的情況下，將在未來一對一的基礎上轉換為普通股。
(4)它由ESPP組成。

董事會於1996年10月29日通過的ESPP尚未得到我們股東的批准。ESPP的進一步説明見本報告第8項所載合併財務報表附註9“基於股票的補償計劃”。

53
目錄表
第十三項：建立某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本10-K表格所涵蓋的有關將於2024年5月16日舉行的股東周年大會的第(13)項所要求的資料，在此併入本表格所涵蓋的年底後120天內本公司向美國證券交易委員會提交的委託書。

項目14.支付總會計師費用和服務費

本10-K表格所涵蓋的年度結束後120天內本公司向美國證券交易委員會提交的委託書，參考本公司將於2024年5月16日召開的股東周年大會提交的委託書，將第(14)項規定的本公司主會計師支付給本公司的費用和提供的服務納入本文。我們的獨立會計師事務所是安永律師事務所, 泰森斯，弗吉尼亞州，PCAOB審計師ID42.

54
目錄表
第四部分

項目15.清單、展品和財務報表附表
15(a)(1) 財務報表
 
財務報表索引 
合併財務報表和財務報表附表： 
獨立註冊會計師事務所報告
F-1
截至2023年12月31日和2022年12月的合併資產負債表
F-4
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益表
F-5
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合權益報表
F-6
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表
F-7
合併財務報表附註
F-10
15(a)(2) 財務報表附表
附表三--房地產和累計折舊
F-38
在美國證券交易委員會適用的會計法規中作出規定的所有其他附表不是相關指示所要求的，或者是不適用的，因此被省略。
15(a)(3) 陳列品
 
附件《展品索引》中所列展品作為本報告的一部分存檔。


項目16.表格10-K摘要

不適用。

55
目錄表
展品索引
展品編號：   描述
3(i).1 — 
公司章程修訂和重述，日期為1998年6月4日。(通過引用附件3(I).1合併，形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).2 — 
修訂條款，日期為1998年10月2日。(通過引用附件3(I).2併入，以形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).3 — 
修正案條款，日期為2013年5月22日。(參考附件3(I).3合併，形成2013年5月22日提交的公司8-K。)
3(i).4—
修正案條款，日期為2020年5月14日。(通過引用本公司2020年5月15日提交的表格8-K的附件3(I).4合併。)
3(i).5
經日期為1998年10月2日的修訂章程、日期為2013年5月22日的修訂章程和日期為2020年5月14日的修訂章程修訂的公司修訂章程的綜合重述和重述公司的公司章程。(參照本公司於2023年11月3日提交的10-Q表格附件3(I).5合併。)
3(Ii).1 — 
董事會於2023年10月30日通過的修訂和重新制定的公司章程。(通過引用本公司2023年10月30日提交的8-K表格中的附件3.1合併。)

4.1 — 
高級債務證券契約，日期為1998年1月16日，由公司和道富銀行信託公司作為受託人。(參考2007年1月8日提交的公司S-3表格註冊説明書附件4.1(文件編號：333-139839)。)
4.2 — 
修訂和重新簽署了第三補充契約，日期為2000年7月10日，由本公司與道富銀行和信託公司共同簽署，作為受託人。(參考2007年1月8日提交的公司S-3表格註冊説明書附件4333-139839號)。
4.3 — 
第四補充契約，日期為2006年9月至18日，由公司和美國銀行全國協會作為受託人。(參考2007年1月8日提交的公司S-3表格註冊書附件44.5(文件編號：333-139839)。)
4.4__
第五補充契約，日期為2014年11月21日，由公司和紐約梅隆銀行作為受託人。(參考2014年11月21日提交的公司8-K表格中的附件4.1合併。)
4.5—
債務證券契約，日期為2018年2月23日，由公司和紐約梅隆銀行作為受託人(通過參考2021年9月15日提交的公司表4.1至Form 8-K成立為公司。)

4.6—
第一補充契約，日期為2018年3月26日，由公司與紐約梅隆銀行作為受託人(通過參考2018年5月4日提交的公司10-Q表10-Q表成立為法團)。

4.7—
第二補充契約，日期為2018年5月29日，由公司和紐約梅隆銀行作為受託人(通過參考2018年5月29日提交的公司表4.3至Form 8-K成立為法團)。
4.8—
債務證券契約，日期為2024年2月23日，由公司和美國銀行信託公司，國家協會。(現送交存檔。)
4.9 — 
公司股息再投資及購股計劃。(參考2018年2月23日提交的公司註冊説明書S-3DPOS表格(文件編號333-87063)中的招股説明書合併。)
4.10—
根據1934年《證券交易法》第12條登記的註冊人證券的説明。(現送交存檔。)


56
目錄表

4.11—
2032年到期的2.050%優先債券的表格(通過參考附件4.4至公司2021年9月15日提交的8-K表格成立為法團。)
4.12—
2028年到期的1.900%優先債券的表格(通過參考附件4.4至公司2021年11月18日提交的8-K表格成立為法團。)
4.13—
2033年到期的5.000%優先債券表格(參考附件4.4至公司2022年12月7日提交的8-K表格合併)
4.14—
2033年到期的5.300%優先債券表格(參考附件4.4至公司2023年12月7日提交的8-K表格合併)
10.1+—
AvalonBay Community，Inc.第二次修訂和重新啟動了2009年股權激勵計劃，重新聲明以反映其第一修正案、第二修正案、第三修正案和第四修正案。(通過引用本公司2023年2月24日提交的10-K表格中的附件10.1合併。)
10.2+—
供高級職員和合夥人使用的股票授權書和限制性股票協議表格。(通過引用本公司於2018年2月22日提交的表格8-K表10.1併入。)
10.3+ — 
激勵性股票期權/非限制性股票期權協議格式，供高級管理人員和員工使用。(通過引用本公司2018年2月22日提交的表格8-K中的附件10.2合併。)
10.4+ — 
2024年修訂和重新啟動的董事延期補償計劃。(現送交存檔。)
10.5+ — 
董事限制性股票協議格式。(通過引用本公司2018年2月22日提交的表格8-K中的附件10.5合併。)
10.6+ — 
《董事限售股協議(遞延股票獎勵)(2018)》格式。(通過引用本公司2018年2月22日提交的Form 8-K表10.6合併。)
10.7+—
《董事限制性股票單位協議表(2024)》。(現送交存檔。)
10.8+ —
授予以業績為基礎的限制性股票單位的協議格式，並附上獎勵條款(視以下方面的變化而定：權重；目標、門檻和最高成就水平；以及所使用的指標)。(通過引用本公司2023年2月24日提交的10-K表格中的附件10.7合併。)
10.9+—
本公司與其董事之間的賠償協議格式。(參考2015年2月19日提交的公司10-K表格中的附件10.19合併。)
10.10+—
公司高級管理人員離職計劃，於2021年2月25日修訂並重述。(通過引用附件10.2併入本公司2021年5月5日提交的10-Q表格。)
10.11 — 
第六份經修訂及重訂的循環貸款協議，日期為2022年9月27日，本公司為借款人美國銀行(行政代理)、發證行及銀團代理銀行(開證行、銀行及辛迪加代理)、富國銀行(發證行、銀行及辛迪加代理)、文件聯名代理、摩根大通銀行、美國銀行證券有限公司及富國銀行證券有限公司為聯席簿記管理人及聯席牽頭安排行，以及其他銀行簽署方。(通過引用本公司2022年9月29日提交的Form 8-K表10.1合併。)
10.12+ — 
修訂並重新啟動了AvalonBay社區，Inc.遞延補償計劃，自2011年1月1日起生效。(參照附件10.1合併，形成2010年8月6日提交的公司10-Q。)
10.13+ —
修訂和重新啟動的AvalonBay社區公司遞延補償計劃第一修正案，自2011年11月7日起生效。(通過引用附件10.28併入公司2017年2月24日提交的Form 10-K。)
57
目錄表
10.14+—
修訂和重新啟動的AvalonBay社區公司遞延補償計劃第二修正案，自2012年11月15日起生效。(通過引用附件10.29併入公司2017年2月24日提交的Form 10-K。)
10.15—
Archstone剩餘合資公司，有限責任公司協議。(參考附件10.3合併，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.16—
Archstone並行剩餘合資企業，有限責任公司協議。(參考附件10.4合併，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.17 — 
Archstone平行剩餘合資企業2，有限責任公司協議。(參考附件10.5合併，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.18—
遺產控股合資公司，有限責任公司協議。(參考附件10.6合併，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.19+—
公司與本傑明·W·舒爾之間的僱傭協議，日期為2020年12月4日(通過參考2020年12月10日提交的公司表10.1至Form 8-K而合併。)
10.20+—
激勵性股票期權/非限制性股票期權協議格式，供高級管理人員和同事使用，用於2021年補充獎勵。(通過引用附件10.3併入本公司2021年5月5日提交的10-Q表格。)
10.21+—
AvalonBay社區公司和William M.McLaughlin之間的退休協議，日期為2021年12月16日。(通過引用本公司2021年12月16日提交的8-K表格的附件1.1合併。)
10.22+—
授予以業績為基礎的限制性股票單位的協議表，附帶獎勵條款，並注意到諾頓先生2022-2024年獎勵的變化(取決於未來協議的下列變化：使用的指標；每個指標的目標、門檻和最高成就水平；以及指標之間的權重)。(通過引用本公司2022年5月4日提交的10-Q表格中的附件10.1合併。)
21.1 — 
本公司子公司一覽表。(現送交存檔。)
23.1 — 
得到安永律師事務所的同意。(現送交存檔。)
31.1 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節進行認證(首席執行官)。(現送交存檔。)
31.2 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節的認證(首席財務官)。(現送交存檔。)
32 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節進行認證(首席執行官和首席財務官)。(隨函提供。)
97—
AvalonBay社區，Inc.補償追回政策。(現送交存檔。)
101—
來自AvalonBay Community，Inc.的S截至2023年12月31日止年度的10-K表格年報，其格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)，包括：(I)綜合資產負債表、(Ii)綜合全面收益表、(Iii)綜合權益表、(Iv)綜合現金流量表及(V)綜合財務報表附註。
104—封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。(現送交存檔。)

_______________________________________________________________________________

+根據10-K表格第15(A)(3)項，管理合同或補償計劃或安排鬚以參考方式存檔或併入本表格10-K作為證物。
58
目錄表
簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
  AvalonBay社區，Inc.
日期：2024年2月23日 作者： /S/本傑明·W·舒爾
董事首席執行官本傑明·W·沙爾和總裁
行政主任(首席行政主任)

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
日期：2024年2月23日作者：/s/ Benjamin W. Schall
董事首席執行官本傑明·W·沙爾和總裁
(首席行政主任)
日期：2024年2月23日 作者： /s/ Kevin P. O ' SHEA
Kevin P. O ' Shea，首席財務官
(首席財務官)
日期：2024年2月23日 作者： /s/ KERI A.謝伊
克里·A謝伊，高級副總裁-財務和財務主管
(首席會計主任)
日期：2024年2月23日 作者： /s/GLY F. AEPEL
格林·F艾佩爾，總監
日期：2024年2月23日作者：/s/特里·S.布朗
特里·S布朗，總監
日期：2024年2月23日作者：/s/ RONALD L.小哈弗
Ronald L.小哈弗納，主任
日期：2024年2月23日 作者： /s/ STEPHEN P. HILLS
斯蒂芬·P·希爾斯，總監
日期：2024年2月23日作者：/s/克里斯托弗B.霍華德
克里斯托夫·B.霍華德，主任
日期：2024年2月23日 作者： /s/ RICHARD J. LIEB
Richard J. Lieb，總監
日期：2024年2月23日作者：/s/Nennena Lynch
Nnenna Lynch，導演
日期：2024年2月23日作者：/s/查爾斯·E.小穆勒
Charles E.小穆勒，主任
日期：2024年2月23日作者：/s/蒂莫西·J·諾頓
Timothy J. Naughton，董事（董事會主席）
日期：2024年2月23日 作者： /s/蘇珊·斯旺西
Susan Swanezy，總監
日期：2024年2月23日 作者： /s/ W。愛德華·沃爾特
W.愛德華·沃爾特，總監
59
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告

致AvalonBay Communities，Inc.的股東和董事會

對財務報表的幾點看法

我們審計了AvalonBay Community，Inc.(本公司)截至2022年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日期間每個年度的相關綜合全面收益、權益和現金流量表，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註和財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司於2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年2月23日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達以下關鍵審計事項來提供關於關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露的單獨意見。
F-1
目錄表
遞延開發成本和開發用地的估價
有關事項的描述截至2023年12月31日，公司的遞延開發成本和持有的開發土地總額分別為5310萬美元和1.991億美元。在截至2023年12月31日的一年內，公司支出了與尚未被認為可能進行開發的開發項目和放棄開發權相關的成本3350萬美元。正如綜合財務報表附註1所述，本公司於未來發展可能以所持有土地為基準時，或如本公司尚未取得土地或該項目受租賃權益所限，則將與其發展活動相關的成本資本化，該等成本將資本化為遞延發展成本。未來的發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場條件、建築成本和資本的可獲得性。

審計遞延發展成本和為發展而持有的土地的估值涉及高度主觀性，因為管理層對未來發展的可能性的評估具有高度的判斷性，並受制於上文討論的影響未來發展的各種因素。公司對未來發展可能性的評估包括對可能阻止開發發生的非其控制因素的可能性分析，以及可能導致公司決定不進行或完成開發的因素。
我們是如何
已編址
這件事
在我們的審計中		我們取得了瞭解，評估了設計，並測試了對公司評估遞延開發成本和持有的開發土地的估值的過程的控制措施的操作有效性。例如，我們測試了對公司追蹤監控過程的控制，以及管理層對與未來發展相關的概率評估的審查。

我們的程序包括評估公司對未來發展可能性的判斷。我們執行了程序來測試公司定性分析中包含的信息的準確性和完整性，方法是將數據與基本協議、通信、管理層季度發展會議紀要和第三方證據(如果有)達成一致。吾等進一步評估本公司取得分區及監管機構批准發展項目的可能性，並考慮(其中包括)本公司以往在其他發展項目上的經驗，以及未來項目的現狀，而這些項目的追索權或發展權成本已資本化或持有土地作發展用途。我們還會見了領導公司開發團隊的高管，以進一步瞭解未來發展的可能性。



/S/安永律師事務所

自2002年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

泰森斯，弗吉尼亞州
2024年2月23日

F-2
目錄表
獨立註冊會計師事務所報告

致AvalonBay社區公司的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》(COSO標準)中確立的標準，對AvalonBay Community，Inc.截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據COSO標準，截至2023年12月31日，AvalonBay社區公司(本公司)在所有實質性方面都對財務報告保持有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表，截至2023年12月31日期間各年度的相關全面收益、權益和現金流量表，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註和財務報表附表，我們於2024年2月23日的報告就此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的第9A項《管理層財務報告內部控制報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/S/安永律師事務所

泰森斯，弗吉尼亞州
2024年2月23日

F-3
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
合併資產負債表
(千美元，每股數據除外)
 2023年12月31日2022年12月31日
資產  
房地產：  
土地和改善措施$4,720,331 $4,640,971 
建築物和改善措施19,438,195 18,804,510 
傢俱、固定裝置和設備1,303,959 1,174,135 
25,462,485 24,619,616 
減去累計折舊(7,557,614)(6,878,556)
淨營業房地產17,904,871 17,741,060 
在建工程，包括土地1,268,915 1,072,543 
持有土地以供發展199,062 179,204 
持有待售房地產資產，淨額— — 
總房地產，淨額19,372,848 18,992,807 
現金及現金等價物397,890 613,189 
受限現金133,070 121,056 
未合併的投資220,145 212,084 
遞延開發成本53,122 58,489 
預付費用和其他資產366,465 316,808 
使用權租賃資產134,674 143,331 
總資產$20,678,214 $20,457,764 
負債和權益  
無擔保票據，淨值$7,256,152 $7,602,305 
可變利率無擔保信貸安排和商業票據，淨值— — 
應付抵押票據，淨額725,670 713,740 
應付股息238,072 226,022 
施工通知87,703 72,802 
應計費用和其他負債310,868 306,186 
租賃負債153,232 162,671 
應計應付利息57,911 54,100 
居民保證金63,815 63,700 
總負債8,893,423 9,201,526 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益1,4732,685
股本：  
優先股，$0.01面值25清算優先權；50,000,000於2023年12月31日及2022年12月31日獲授權的股份; 零於2023年12月31日及2022年12月31日發行及發行的股份
— — 
普通股，$0.01票面價值；280,000,000於2023年12月31日及2022年12月31日獲授權的股份; 142,025,456和139,916,864分別於2023年12月31日和2022年12月31日發行和發行的股份
1,420 1,400 
額外實收資本11,287,549 10,765,431 
累計收益減股息478,156 485,221 
累計其他綜合收益16,116 1,424 
股東權益總額11,783,241 11,253,476 
非控制性權益77 77 
權益總額11,783,318 11,253,553 
負債和權益總額$20,678,214 $20,457,764 

請參閲合併財務報表附註。
F-4
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
綜合全面收益表
(千美元，每股數據除外)
 截至12月31日止年度，
 202320222021
收入：   
租金及其他收入 $2,760,187 $2,587,113 $2,291,766 
管理、開發和其他費用 7,722 6,333 3,084 
總收入2,767,909 2,593,446 2,294,850 
費用：   
運營費用，不包括財產税681,338 630,154 570,853 
財產税306,794 288,960 283,089 
扣除回收後的交易、開發和其他追求成本33,479 16,565 3,231 
扣除利息支出，淨額205,992 230,074 220,415 
債務消滅損失，淨150 1,646 17,787 
折舊費用816,965 814,978 758,596 
一般及行政開支 76,534 74,064 69,611 
傷亡損失9,118 — 3,119 
總支出2,130,370 2,056,441 1,926,701 
未合併投資的收入13,454 53,394 38,585 
出售社區的收益287,424 555,558 602,235 
其他房地產活動174 5,127 1,120 
所得税前收入938,591 1,151,084 1,010,089 
所得税費用(10,153)(14,646)(5,733)
淨收入928,438 1,136,438 1,004,356 
非控股權益應佔淨虧損(收益)387 337 (57)
普通股股東應佔淨收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
其他全面收入：   
現金流對衝收益 13,332 23,647 993 
現金流對衝損失重新分類至收益1,360 3,883 13,151 
綜合收益$943,517 $1,164,305 $1,018,443 
每股普通股收益-基本：   
歸屬於普通股股東的淨利潤$6.56 $8.13 $7.19 
每股普通股收益-攤薄：   
歸屬於普通股股東的淨利潤$6.56 $8.12 $7.19 

請參閲合併財務報表附註。
F-5
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
合併權益表
(千美元)
 已發行股份其他內容
已繳費
資本		累計
盈利
較少
分紅		累計
其他
全面
(虧損)收入		總
AvalonBay
股東的
股權
 擇優
庫存		普普通通
庫存		擇優
庫存		普普通通
庫存		非控制性
利益		總
股權
2020年12月31日餘額— 139,526,671 $— $1,395 $10,664,416 $126,022 $(40,250)$10,751,583 $591 $10,752,174 
普通股股東應佔淨收益— — — — — 1,004,299 — 1,004,299 — 1,004,299 
現金流對衝收益，淨— — — — — — 993 993 — 993 
現金流對衝損失重新分類至收益— — — — — — 13,151 13,151 — 13,151 
非控制性權益活動— — — — — (1,022)— (1,022)(25)(1,047)
向普通股股東宣佈的股息（美元6.36每股)
— — — — — (889,405)— (889,405)— (889,405)
普通股發行，扣除預扣税— 225,255 — 3 18,047 927 — 18,977 — 18,977 
基於股票的薪酬費用— — — — 33,951 — — 33,951 — 33,951 
2021年12月31日的餘額— 139,751,926 — 1,398 10,716,414 240,821 (26,106)10,932,527 566 10,933,093 
普通股股東應佔淨收益— — — — — 1,136,775 — 1,136,775 — 1,136,775 
現金流對衝收益，淨— — — — — — 23,647 23,647 — 23,647 
現金流對衝損失重新分類至收益— — — — — — 3,883 3,883 — 3,883 
非控制性權益活動— — — — — (105)— (105)(489)(594)
向普通股股東宣佈的股息（美元6.36每股)
— — — — — (890,809)— (890,809)— (890,809)
普通股發行，扣除預扣税— 164,938 — 2 4,577 (1,461)— 3,118 — 3,118 
基於股票的薪酬費用— — — — 44,440 — — 44,440 — 44,440 
2022年12月31日的餘額— 139,916,864 — 1,400 10,765,431 485,221 1,424 11,253,476 77 11,253,553 
普通股股東應佔淨收益— — — — — 928,825 — 928,825 — 928,825 
現金流對衝收益，淨— — — — — — 13,332 13,332 — 13,332 
現金流對衝損失重新分類至收益— — — — — — 1,360 1,360 — 1,360 
非控制性權益活動— — — — — (1,217)— (1,217)— (1,217)
向普通股股東宣佈的股息（美元6.60每股)
— — — — — (935,305)— (935,305)— (935,305)
普通股發行，扣除預扣税— 2,120,392 — 20 485,029 1,635 — 486,684 — 486,684 
普通股回購，包括回購成本— (11,800)— — (908)(1,003)— (1,911)— (1,911)
基於股票的薪酬費用— — — — 37,997 — — 37,997 — 37,997 
2023年12月31日的餘額— 142,025,456 $— $1,420 $11,287,549 $478,156 $16,116 $11,783,241 $77 $11,783,318 

請參閲合併財務報表附註。
F-6
目錄表

AVALON BAY Communities，Inc
合併現金流量表
(千美元)
 截至12月31日止年度，
 202320222021
經營活動的現金流：   
淨收入$928,438 $1,136,438 $1,004,356 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：   
折舊費用816,965 814,978 758,596 
遞延融資成本攤銷和債務貼現12,732 11,218 10,143 
債務清償損失淨額150 1,646 17,787 
基於股票的薪酬攤銷27,142 33,864 25,505 
未合併投資和非控股權益的損失（收入）和回報中的權益，扣除抵消5,332 5,255 (108)
傷亡損失4,622 — 1,723 
放棄發展追求33,479 5,599 685 
終止現金流量對衝的未實現收益— — (2,654)
現金流對衝損失重新分類至收益1,360 3,883 7,887 
出售房地產資產的收益(287,987)(600,958)(630,747)
預付費用和其他資產增加(減少)5,777 (7,167)5,505 
應計費用、其他負債和應計應付利息增加12,019 17,176 4,492 
經營活動提供的淨現金1,560,029 1,421,932 1,203,170 
投資活動產生的現金流：   
房地產資產的開發/再開發，包括土地收購和延期開發成本(901,847)(921,203)(654,861)
收購房地產資產(215,889)(536,838)(771,692)
資本支出-現有房地產資產(178,312)(160,313)(142,688)
資本支出-非房地產資產(18,962)(14,392)(10,547)
應付工程款增加（減少）14,901 9,080 (29,887)
出售房地產和待售公寓的收益，扣除銷售成本467,096 1,051,383 974,762 
應收票據貸款(82,802)(29,352)(1,210)
應收票據付款253 4,021 2,435 
來自未合併實體的分配5,468 51,464 63,171 
未合併的投資(18,861)(14,269)(53,536)
投資活動所用現金淨額(928,955)(560,419)(624,053)
融資活動的現金流：  
普通股發行，淨額496,706 20,020 31,874 
回購普通股，淨額(1,911)— — 
已支付的股息(922,657)(889,607)(888,344)
償還應付抵押貸款票據，包括預付罰款(47,000)(43,332)(109,562)
發行無擔保票據399,756 348,565 1,098,643 
償還無擔保票據(750,000)(100,000)(462,147)
支付遞延融資成本(3,964)(14,301)(8,864)
終止遠期利率互換收據8,331 26,869 4,751 
與股份報酬的預扣税相關的付款(10,639)(16,989)(13,463)
非控股權益、合資企業和優先股權交易(2,981)(2,281)(1,749)
融資活動所用現金淨額(834,359)(671,056)(348,861)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(203,285)190,457 230,256 
現金、現金等價物和受限現金，年初734,245 543,788 313,532 
現金、現金等價物和受限現金，年終$530,960 $734,245 $543,788 
年內支付的利息現金，扣除資本化金額$187,523 $212,241 $203,773 
請參閲合併財務報表附註。


F-7
目錄表
下表提供了現金、現金等值物和受限制現金與合併現金流量表（以千美元計）的對賬：
2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
現金及現金等價物$397,890 $613,189 $420,251 
受限現金133,070 121,056 123,537 
合併現金流量表中報告的現金、現金等值物和限制性現金$530,960 $734,245 $543,788 

非現金投資和融資活動的補充披露：

截至2023年12月31日止年度：

•如注4“股權”所述，公司發行 153,162作為公司股票薪酬計劃一部分的普通股，其中 60,016與績效獎勵轉換為普通股股份相關的股份，以及剩餘的 93,146價值$的股票16,552,000與新股票授予有關而發行; 3,454價值$的股票619,000通過公司的股息再投資計劃發行; 62,937價值$的股票10,639,000被扣留以滿足員工的預扣税和其他責任;以及 2,119被沒收的總價值為美元的限制性股份413,000.

•已宣佈但未支付的普通股股息總計美元236,133,000.

•公司記錄（i）預付費用和其他資產增加美元5,001,000以及對累計其他全面收益的相應調整;和（ii）重新分類的美元1,360,000將現金流對衝損失從其他全面收益轉移到利息費用（淨額），以記錄公司衍生品和對衝活動的影響。

•公司承擔了一筆$63,041,000與收購Avalon West Plano一起提供固定利率抵押貸款。

截至2022年12月31日止年度：

•該公司發行了140,528作為公司股票薪酬計劃一部分的普通股，其中 54,053與績效獎勵轉換為普通股股份相關的股份，以及剩餘的 86,475價值$的股票20,056,000與新股票授予有關而發行; 2,810價值$的股票593,000通過公司的股息再投資計劃發行; 72,783價值$的股票16,989,000被扣留以滿足員工的預扣税和其他責任;以及 3,701被沒收的總價值為美元的限制性股份791,000.

•已宣佈但未支付的普通股股息總計美元224,222,000.

•該公司錄得增加#元。105,000可贖回非控制性權益，並相應減少累計盈利減去股息，以調整與合資企業合作伙伴和DownREIT合作伙伴單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•該公司將美元重新分類3,883,000將現金流對衝損失從其他全面收益轉移到利息費用（淨額），以記錄公司衍生品和對衝活動的影響。

截至2021年12月31日止年度：

•該公司發行了155,836作為公司股票薪酬計劃一部分的普通股，其中 56,545與績效獎勵轉換為普通股限制性股票相關的股份，以及剩餘的 99,291價值$的股票17,757,000與新股票授予有關而發行; 2,844價值$的股票566,000通過公司的股息再投資計劃發行; 75,780價值$的股票13,463,000被扣留以滿足員工的預扣税和其他責任;以及 4,109被沒收的總價值為美元的限制性股份804,000.

•已宣佈但未支付的普通股股息總計美元224,012,000.
F-8
目錄表

•該公司錄得增加#元。1,022,000在可贖回非控股權益中，累計收益相應減少減去股息，以調整與合資夥伴和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•公司記錄（i）預付費用和其他資產增加美元3,204,000以及對累計其他綜合虧損的相應調整和(2)改敍為#美元。7,887,000及$5,264,000現金流量將來自其他全面收益的虧損分別對衝至利息支出淨額和債務清償損失淨額，以記錄公司衍生工具和套期保值活動的影響。


















































請參閲合併財務報表附註。
F-9
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
綜合財務報表附註

1. 組織結構、列報依據和重大會計政策

陳述的組織和基礎

AvalonBay社區公司(“公司”，除文意另有所指外，指的是AvalonBay社區公司及其子公司)，是一家馬裏蘭州的公司，已根據修訂後的1986年美國國税法(下稱“守則”)選擇被視為房地產投資信託基金(“REIT”)，用於聯邦所得税目的。該公司在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部以及北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、得克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴展地區開發、再開發、收購、擁有和運營多户社區。

於2023年12月31日，本公司擁有或持有299運營公寓社區，包括90,669北京的公寓之家12各州和哥倫比亞特區，其中18社區正在發展中。公司還擁有或持有土地的直接或間接所有權權益或土地權利，公司預計將在該土地上開發額外的30社區，如果按預期開發，將包含估計的10,801公寓住宅(未經審計)。

未定義的大寫術語在本表格的其他地方提供了含義。.

合併原則

隨附的綜合財務報表包括本公司及其全資附屬公司、若干合營合夥企業、結構為DownREITs的附屬合夥企業及任何符合合併資格的可變權益實體的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。

本公司按照合併指引對合資實體和子公司合夥企業進行會計處理。然後，該公司評估是否應該合併合資企業。在VIE模式下，當公司有權指導合資企業的活動，並有義務承擔可能對VIE具有重大意義的損失或獲得利益時，公司將合併一項投資。本公司對其VIE的最大風險敞口僅限於其在各自VIE的投資。在VOE模式下，公司在以下情況下合併投資：(I)如果投資不是有限合夥，公司通過擁有多數有表決權的權益來控制投資；或(Ii)如果投資是有限合夥，公司通過其酌情決定將投資中的其他合夥人除名來控制投資。

本公司一般採用權益法核算其在合資企業中的投資，包括當本公司在合資企業中持有非控股有限合夥人權益時。任何超出本公司於收購或成立權益法合資企業時的成本基礎的投資，將被記錄為本公司對合資企業的投資的一部分，並在合資企業相關固定資產的使用壽命內確認為其來自合資企業的股權收入的減值。本公司對其影響很小或沒有影響的投資按計量替代方案入賬，當有顯示公允價值變動的可觀察交易時，投資的賬面金額調整為公允價值。
F-10
目錄表
房地產

營運房地產資產按成本列賬，包括土地及改善工程、建築物及改善工程、傢俱、固定裝置及設備，以及在發展、重新發展及收購過程中產生的其他成本。改善或延長現有資產壽命的重大支出將使公司受益一年以上，這些支出將被資本化。維護和維修的支出在發生時計入費用。

與房地產項目開發、建設和再開發有關的項目成本(包括利息及相關貸款費用、物業税和其他直接成本)作為項目成本資本化。與幾個項目有關的間接項目成本被資本化，並分配給與之相關的項目。與發展、建造和重建活動無明顯關係的間接成本計入已發生的費用。就發展而言，資本化(I)於本公司已確定未來資產可能發展時開始，(Ii)如目前並無正在進行的開發活動，則可暫停資本化，但未來發展仍有可能，及(Iii)當資產或資產的一部分已準備就緒可供其預期用途時，或本公司的預期用途改變以致資本化不再適當時，資本化即告結束。

對於因經營房地產而獲得的開發改善的地塊，公司通常會進行管理，直到所有承租人的義務通過談判得到履行或消除，並準備開始建設新的公寓社區。目前對地塊進行改善所獲得的附帶業務收入超過任何增量成本，記為相應發展權資本化總成本的減少額，而不是淨收入的一部分。超出附帶經營收入的附帶經營成本在發生的期間內支出。

對於重新開發工作，本公司將成本資本化：(I)當公共區域的重大翻新工程已經開始，直至重新開發完成時，提前讓住宅停止使用；或(Ii)當公寓住宅停止使用以進行重新開發時，直到重新開發完成，該公寓住宅可供新居民使用。在最初租賃期間或重建後租賃期間產生的租金收入和運營成本在收益中確認。

該公司將房地產收購作為資產收購或業務合併進行會計處理。在任何一種模式下，本公司確認並確定收購的任何資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益的公允價值。本公司一般將對個別營運社區的收購視為資產收購，這導致收購成本資本化，並根據各自資產和負債的相對公允價值將收購價格分配給收購的資產和承擔的負債。

收購的典型資產及承擔的負債包括土地、樓宇、傢俱、固定裝置及設備、債務及已確認的無形資產及負債，包括高於或低於市值租賃及原址租賃的價值。該公司利用各種來源來確定公允價值，包括其對其投資組合中最近收購的和現有的可比物業的分析以及其他市場數據。有形資產的購買價格分配反映在房地產資產中，並在其估計使用壽命內折舊。對無形資產(本地租賃無形資產除外)的任何購買價格分配均計入隨附的綜合資產負債表中的預付費用和其他資產，並在收購無形資產的期限內攤銷。該公司基於市場方法對土地進行估值，着眼於最近類似物業的銷售，根據位置、權利狀態以及地塊的形狀和大小的差異進行調整。使用重置成本法對土地改善進行估價，並考慮社區所包括的結構和便利設施，並減去估計折舊。傢俱、固定裝置和設備的價值也是根據重置成本法確定的，同時考慮了公寓住宅和公共區域的費用，並根據估計折舊進行了調整。假設建築物在購置時是空置的，則使用重置成本法估計建築物的公允價值。重置成本法考慮所收購物業的結構組合，經摺舊調整後考慮所收購物業的行業標準資料及估計使用年限。租賃相關無形資產的價值考慮了租賃公寓住宅的估計成本，就好像收購的大樓(S)是空置的，以及當前租賃相對於市場租金租賃的價值。原址租賃價值是根據平均總租賃時間、公寓住宅數量和租賃期間產生的淨收入確定的。淨收入使用市場租金，考慮實際租賃和行業租賃率數據。當前租賃相對於市價租賃的價值是基於市場可比性的。鑑於多户房地產的異質性，土地、債務、房地產資產和原址租賃的公允價值包含了重大的不可觀察的投入，因此被視為公允價值層次中的第三級價格。除非另有披露，收購的對價通常是現金形式。

折舊一般按資產的估計使用年限按直線計算，建築物和相關改善工程的估計使用年限為七年了至30年，傢俱、固定裝置和設備的價格從三年至七年了.
F-11
目錄表

所得税

本公司在截至1994年12月31日的課税年度，就聯邦所得税而言，選擇被視為房地產投資信託基金，並未撤銷該選擇。房地產投資信託基金是一家持有房地產權益的法人實體，如果它滿足一些組織和運營要求，可以從其聯邦應税收入中扣除其支付的合格股息，包括至少分配90其調整後應納税所得額的%分給股東。因此，作為一家房地產投資信託基金，如果公司每年進行分配，其應納税所得額一般不需要繳納企業級聯邦所得税100應納税所得額的%分給股東。

公司所在的州有類似的税收規定，承認公司為州所得税目的的房地產投資信託基金。管理層認為，在本報告所述期間，對普通收入免徵所得税的所有這些條件已經或將得到滿足。因此，沒有關於聯邦和州所得税的規定。如果本公司在任何課税年度未能符合REIT的資格，它將按正常的公司税率繳納聯邦企業所得税，並可能在隨後的四個納税年度內無法符合企業REIT的資格。即使本公司有資格作為房地產投資信託基金納税，本公司的收入和財產也可能需要繳納某些州税和地方税，其未分配的應税收入可能需要繳納聯邦所得税和消費税，在某些其他情況下也是如此。

透過應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)進行的活動所得的應税收入須繳交聯邦、州及地方所得税。公司確認所得税支出，主要是由於在Park Loggia的處置，為#美元。10,153,000, $14,646,000及$5,733,000分別在2023年、2022年和2021年。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司做到了不是I don‘我沒有任何未確認的税務頭寸。本公司認為，未來12個月其未確認的税務狀況不會有任何重大變化。本公司於2020至2022納税年度須接受有關税務機關的審核。

以下彙總了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年(未經審計)公佈的公司普通股股息的税收組成部分：
202320222021
普通收入83 %82 %55 %
20資本利得百分比
11 %15 %26 %
未重新獲取的§1250收益6 %3 %19 %
總100 %100 %100 %

遞延融資成本

遞延融資成本包括取得債務融資所需的開支，並以直線攤銷方式攤銷，按貸款期限或相關增信安排(如適用)中較短的一項按近似實際利息方法攤銷。當債務在到期日之前償還時，未攤銷融資成本計入收益。無擔保票據遞延融資成本的累計攤銷為#美元。34,494,000及$29,815,000截至2023年12月31日和2022年12月31日，與應付抵押貸款票據相關的金額分別為$2,262,000及$2,040,000分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。遞延融資成本，除與信貸額度安排有關的成本外，直接從相關債務負債中扣除。公司信貸安排的遞延融資成本累計攤銷為#美元。14,490,000及$11,222,000截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，遞延融資成本扣除累計攤銷後計入隨附的綜合資產負債表上的預付費用和其他資產。

現金、現金等價物和限制性現金

現金和現金等價物包括自收購之日起原始到期日不超過三個月的所有現金和流動投資。受限制現金包括受限制用於償還特定擔保融資的本金儲備資金、公司為計劃中的1031交換活動指定的金額和居民保證金。公司的大部分現金、現金等價物和限制性現金都存放在主要的商業銀行。

F-12
目錄表
利率合約

本公司利用衍生金融工具管理利率風險。關於衍生金融工具的進一步討論，見附註11，“公允價值”。

綜合收益

綜合全面收益表所反映的全面收益，定義為每個期間的所有權益變動，但因股東投資或向股東分派的權益變動除外。

普通股每股收益

普通股每股基本收益的計算方法是將普通股股東應佔淨收益除以該期間的加權平均流通股數量。所有已發行的未歸屬限制性股票獎勵包含不可沒收股息的權利，並與普通股股東一起參與未分配收益，因此，被視為參與證券，包括在計算每股普通股基本收益的兩級方法中。在計算攤薄基礎上的每股普通股收益時，未歸屬的限制性股票和其他可能稀釋的普通股及其對收益的相關影響都被考慮在內。普通股每股攤薄收益採用庫存股方法計算業績獎勵、期權和參與證券。公司普通股每股收益的計算方法如下(除每股數據外，以千美元計)：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
已發行基本及攤薄股份   
加權平均普通股-基本141,307,186 139,634,294 139,389,433 
加權平均未償還的DownREIT單位3,503 7,500 7,500 
稀釋證券的影響333,099 333,293 320,466 
加權平均普通股-稀釋後141,643,788 139,975,087 139,717,399 
普通股每股收益的計算-基礎   
普通股股東應佔淨收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
分配給未歸屬限制性股票的淨收益(1,663)(2,091)(2,100)
普通股股東應佔淨收益--基本$927,162 $1,134,684 $1,002,199 
加權平均普通股-基本141,307,186 139,634,294 139,389,433 
普通股每股收益-基本$6.56 $8.13 $7.19 
普通股每股收益的計算--攤薄   
普通股股東應佔淨收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
新增：DownREIT單位持有人在合併合夥企業中的非控制性權益，包括非持續經營25 48 48 
普通股股東應佔淨收益--攤薄$928,850 $1,136,823 $1,004,347 
加權平均普通股-稀釋後141,643,788 139,975,087 139,717,399 
每股普通股收益-稀釋後$6.56 $8.12 $7.19 

購買普通股股份的某些期權的款額為303,784和291,881分別截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未償還期權，但不包括在計算稀釋後每股普通股收益中，因為此類期權在期內具有反攤薄作用。購買截至2021年12月31日已發行普通股的所有期權都包括在普通股稀釋後收益的計算中。

F-13
目錄表
已支出的交易、開發和其他追求成本

本公司將與其開發活動有關的成本按未來可能發展時持有的土地(“發展權”)計提資本，或如本公司尚未收購該土地或該項目受租賃權益所限，則該等成本資本化為遞延開發成本。這些發展權的未來發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場條件、建築成本和資本的可獲得性。未來發展尚不可能進行的項目所產生的成本計入已產生的費用。此外，如果本公司認為發展權不再可能存在，本公司將確認在發展權中減記其基礎的任何必要費用。本公司支出了與尚未被認為可能進行開發和放棄開發權的開發活動有關的成本，以及收購或處置沒有進行此類收購和處置活動的資產所產生的成本，金額為#美元。33,479,000, $16,565,000及$2,192,000分別於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內。該等成本已計入已支出的交易、開發及其他追求成本，並扣除所附綜合全面收益表的回收淨額。2023年的數額包括註銷#美元。27,455,000相關內容七公司認定的發展權不再可能存在。2022年的數額包括註銷#美元。10,073,000相關內容三本公司認定的發展機會不再可能。這些成本可能差異很大，在任何給定時期發生的成本在未來時期可能會有很大不同。

長期資產的傷亡和減值

當存在潛在的減值指標時，本公司評估其房地產和其他長期資產的減值。此類資產按成本減去累計折舊和攤銷列報，除非資產的賬面價值不可收回。如事件或情況顯示某項資產的賬面值可能無法收回，本公司會將該資產的賬面值與其估計的未貼現未來現金流量作比較，以評估其可回收性。如果賬面金額超過未貼現的未來現金流量總額，本公司將在賬面金額超過資產估計公允價值的範圍內確認減值虧損。根據對長期資產可回收性的定期測試，在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，該公司做到了不是I don‘我不能確認任何重大減值損失。於截至2023年12月31日止年度內，本公司確認一項費用為$9,118,000對於其東北部和加利福尼亞州地區某些社區與惡劣天氣和其他傷亡事件有關的財產和傷亡損失，在隨附的綜合全面收益表中作為傷亡損失報告。於截至2021年12月31日止年度內，本公司確認一項費用為$3,119,000與我們東海岸市場的幾個社區因嚴重風暴和一個運營社區的火災造成的損失相關，在隨附的綜合全面收益表中報告為傷亡損失。

本公司評估除暫時性減值外的未合併投資，並同時考慮投資的賬面價值是否超過公允價值，以及本公司持有投資以收回賬面價值的意圖和能力。本公司還評估其在未合併投資持有的任何資產減值中的比例份額。《公司》做到了不是在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度內，除了暫時性減值損失外，我不會確認任何其他損失。

持有待售資產和停產業務

本公司在所附綜合資產負債表中分別列報已出售或以其他方式符合出售資格的任何社區的資產和負債。此外，符合終止經營定義的資產的經營結果在隨附的綜合全面收益表中列報。持有待售的房地產資產以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者計量。當一項資產被歸類為待售資產時，不再記錄進一步的折舊。代表業務戰略轉變的處置(例如，出售主要地理區域、主要業務或主要權益法投資)作為非持續經營列報，而對於符合分類為非持續經營的資產，作為非持續經營列報的淨收入的具體組成部分包括淨營業收入、折舊費用和利息費用淨額。在資產符合終止經營資格之前的期間，本公司將經營結果重新分類為非持續經營。此外，最終出售持有待售資產的淨收益或虧損(包括任何減值虧損)將在確認時作為非持續經營列報。持有待售業務或非持續業務的列報方式的變化不會影響公司的財務狀況或經營結果。該公司將可歸因於非持續經營的現金流量的經營、投資和融資部分與相應的持續經營的現金流量合併在隨附的綜合現金流量表上。該公司擁有不是於2023年12月31日持有待售的房地產資產説明書。


F-14
目錄表
衍生工具和套期保值活動

本公司訂立利率互換及利率上限協議(統稱“對衝衍生工具”)，以進行利率風險管理，並與某些浮動利率擔保債務配合，以滿足貸款人的要求。該公司評估合格現金流和公允價值套期保值的有效性，包括初始和持續的基礎上。持有資產頭寸的套期保值衍生工具的公允價值計入預付費用和其他資產。處於負債狀態的套期保值衍生工具的公允價值計入應計費用和其他負債。不屬於合格套期保值關係的衍生工具的公允價值變動報告為利息支出淨額的組成部分。對於符合有效現金流對衝資格的套期衍生工具，本公司在累計其他全面收益中記錄了套期保值衍生工具的公允價值累計變動。在累計其他全面收益中記錄的金額將在收益受到對衝現金流量影響的期間重新分類為收益。符合有效公允價值對衝資格的套期衍生工具的公允價值變動的有效部分，作為對相應套期項目的賬面金額的調整而報告。與公司現金流套期收益和虧損相關的收入或付款作為套期終止期間融資活動的現金流量的組成部分列報，而不符合套期保值關係的公司衍生品的付款作為經營活動的現金流量的組成部分列報。關於衍生金融工具的進一步討論，見附註11，“公允價值”。

預算的使用

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設。這些估計數和假設影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

由於持有待售公寓存貨和活動的分類、處置活動、分部分類和分類的變化，對往年財務報表和財務報表附註中的金額進行了某些重新分類，以符合本年度的列報。

租契

本公司作為出租人和承租人都是租約的一方，主要如下：

•其公寓社區內的住宅和商業空間的出租人；以及
•承租人根據(I)現有營運或發展社區及若干商業及停車設施相關土地的地契及(Ii)其公司總部及區域辦事處的寫字樓租約。

承租人的考慮因素

本公司根據合同是否轉讓了在一段時間內控制已確定資產(包括較大資產的特定部分)的使用權以換取對價，來評估合同是否為租賃或包含租賃。

該公司的租賃包括固定和可變租賃支付，這些支付基於指數或費率，如消費者物價指數(CPI)或基於總銷售額的百分比租金。可變租賃付款通常不包括在租賃負債中，但在發生變動租賃費用的期間確認為可變租賃費用。

對於有權選擇延長租期或提前終止租約的租約，本公司只有在合理地認為該選項將被行使的情況下，才會將該等選項的影響計入租賃期。本公司根據本公司的實際借款利率以及較長期利率的指示性市場定價，並考慮租賃協議的剩餘期限，以逐個租賃的方式確定與其土地和寫字樓租賃相關的貼現率。對於12個月或以下的租賃，本公司選擇實際權宜之計，以直線基礎確認租賃付款。

F-15
目錄表
出租人的考慮事項

該公司在其公寓社區的住宅和商業租賃為經營性租賃。就包括租金優惠及/或固定及可釐定租金增加的租約而言，租金收入按不可撤銷租期(就住宅租約而言，一般為一年)按直線基準確認。本公司的部分商業租約設有續期選擇權，而本公司只會在租約開始時合理地確定承租人會行使該選擇權的情況下，才會將該選擇權納入租賃期內。

本公司的租賃由租賃組成部分和作為非租賃組成部分的公共區域維護組成，本公司確定(I)租賃為經營性租賃，(Ii)租賃組成部分為主要組成部分，以及(Iii)其經營性租賃的所有組成部分共享相同的轉讓時間和模式。

收入和獲得認可

根據會計準則編纂(“ASC”)606，與客户簽訂合同的收入，公司確認向客户轉讓貨物和服務的收入，以供公司預期收到的對價。該公司的大部分收入來自住宅和商業租金以及其他租賃收入，如上所述，這些收入在“租賃”項下入賬。未列入ASC 842租賃條款的公司收入流包括：

•管理費-本公司在房地產合資企業中擁有投資權益，為此，本公司可管理(I)合資企業、(Ii)合資企業擁有的相關運營社區和/或(Iii)該等社區的建設、開發或重新開發。對於這些活動，公司獲得資產管理、物業管理、開發和/或再開發費用收入。履約義務是對企業、社區或其他明確任務的管理，如社區的發展或再開發。雖然構成管理費用的履約義務的個別活動每天可能有所不同，但提供管理服務的整體履約義務的性質是相同的，公司認為這是一系列服務，具有相同的轉移給客户的模式和相同的衡量履行履約義務進展的方法。本公司還提供各種第三方後臺、財務行政支持服務。該公司確認手續費收入為賺取的收入。

•非租賃相關收入-公司將不被視為租賃組成部分的項目的收入確認為賺取的收入。

•房地產銷售損益 - 本公司根據適用於房地產銷售的會計指引對房地產銷售及任何相關收益確認進行會計處理，該指引為除商業用地銷售以外的所有房地產銷售交易確立了確認利潤的標準。本公司在滿足出售資產的標準時確認出售及相關的收益或損失，這些標準包括：(I)存在合同和(Ii)買方獲得對所出售的非金融資產的控制權。

下表詳細説明瞭公司在截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度中按可報告經營部門分類的收入，進一步討論了附註8，“部門報告”。對於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，這些細分基於個人社區在2023年12月31日的狀況進行分類，對於截至2021年12月31日的年度，基於2022年12月31日的狀況進行分類。總收入的部門信息不包括在2021年1月1日至2023年12月31日期間出售的房地產資產，或截至2023年12月31日的其他資格為持有待售的房地產資產，如附註6“房地產處置活動”中所述。(千美元)：

F-16
目錄表
同一家商店其他
穩定下來
社區		開發/
重建項目
社區		非
已分配(1)		總
截至2023年12月31日止的年度
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $7,722 $7,722 
非租賃相關收入(2)10,656 5,296 282 — 16,234 
非租賃收入總額(3)10,656 5,296 282 7,722 23,956 
租賃收入(4)2,531,978 129,508 61,270 — 2,722,756 
總收入$2,542,634 $134,804 $61,552 $7,722 $2,746,712 
截至2022年12月31日止的年度
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $6,333 $6,333 
非租賃相關收入(2)11,048 2,990 165 — 14,203 
非租賃收入總額(3)11,048 2,990 165 6,333 20,536 
租賃收入(4)2,383,244 90,315 29,569 — 2,503,128 
總收入$2,394,292 $93,305 $29,734 $6,333 $2,523,664 
截至2021年12月31日止的年度
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $3,084 $3,084 
非租賃相關收入(2)7,368 1,879 256 — 9,503 
非租賃收入總額(3)7,368 1,879 256 3,084 12,587 
租賃收入(4)1,988,348 119,780 42,629 — 2,150,757 
總收入$1,995,716 $121,659 $42,885 $3,084 $2,163,344 
__________________________________
(1)代表第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及其他未分配到應報告分部的輔助項目。
(2)金額包括不被視為租賃組成部分的與租賃活動有關的收入流，以及與租賃活動無關的收入流，包括但不限於申請費、租户保險費和供應商收入分享。
(3)代表ASC 606項下的收入。
(4)代表住宅和商業租金及其他租賃收入，在ASC 842項下入賬。

由於公司確定的收入流的性質和時間，截至2023年12月31日，沒有重大金額的未償還或未履行的履約義務。

無法收回的租賃收入儲備

本公司按持續基準評估其租賃收入及應收賬款的可收集性，方法為：(I)按租賃法評估收到所有到期租賃金額的可能性；(Ii)為不可能收回幾乎所有剩餘租賃付款的租賃預留所有金額；及(Iii)其後只會在收到現金的範圍內確認收入。如本公司確定日後有可能收取剩餘租賃付款，本公司將確認根據原始租賃協議本應入賬的累計收入。

F-17
目錄表
除了根據ASC 842確認的特定準備金外，該公司還根據ASC 450-或有-或有損失評估其租賃應收賬款在資產組合層面的可收回性。當無法收回的收入可能且可合理評估時，本公司確認ASC 450項下的準備金。該公司將這一準備金應用於公司的收入和應收賬款中沒有作為特定ASC 842準備金的一部分具體處理的部分。

該公司的住宅和商業投資組合扣除從政府租金減免方案收到的金額後，記錄了無法收回的租賃收入的合計抵銷收入#美元。57,906,000, $49,147,000及$52,075,000截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，按ASC 842及ASC 450分別計算。

近期發佈的會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(“ASU”)2023-07，分部報告-對可報告分部披露的改進，要求向首席運營決策者(“CODM”)提供重大分部支出的可報告分部披露。該標準不改變分部的定義、確定分部的方法或將運營分部合併為可報告分部的標準。新標準將在2023年12月15日之後的財年生效。公司正在評估該標準，預計該標準不會對公司的財務狀況或經營結果產生實質性影響。

2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09，《所得税披露的改進》，其中要求(I)將報告的持續經營所得税支出(收益)按特定類別進行表格比率對賬，(Ii)對數量門檻以上的某些類別內的任何調節項目進行單獨披露，(Iii)披露按聯邦、州和重大司法管轄區分列的所得税，以及(Iv)披露按聯邦和州分列的持續經營所得税支出。新標準將在2024年12月15日之後的財年生效。公司正在評估該標準，預計該標準不會對公司的財務狀況或經營結果產生實質性影響。

F-18
目錄表
2. 利息資本化

該公司在房地產資產的開發和再開發過程中對利息進行資本化。與公司發展或重建活動有關的資本化權益總額為#美元47,133,000, $34,854,000及$32,687,000截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度。

3. 債務

本公司的債務包括無擔保票據、可變利率無擔保定期貸款(“定期貸款”)、應付按揭票據、信貸安排和商業票據計劃，定義如下：截至2023年12月31日及2022年12月31日。以下數額和討論不包括與截至2022年12月31日、2023年和2022年被歸類為待售社區的抵押貸款票據，如所附綜合資產負債表所示(以千美元為單位)(見附註6，“房地產處置活動”)。下表中有擔保和無擔保票據的加權平均利率包括融資成本，如信用增強費、受託人費用、利率對衝和按市值計價調整的影響。
 2023年12月31日2022年12月31日
固定利率無擔保票據$7,300,000 3.3 %$7,500,000 3.3 %
定期貸款— — %150,000 5.4 %
固定利率應付按揭票據-常規和免税333,892 3.9 %270,677 3.4 %
應付可變利率按揭票據--常規和免税票據410,150 5.5 %457,150 5.3 %
應付按揭票據和無擔保票據及定期貸款總額8,044,042 3.5 %8,377,827 3.4 %
信貸安排— — %— — %
商業票據— — %— — %
未償還本金總額8,044,042 3.5 %8,377,827 3.4 %
減去遞延融資成本和債務貼現(1)(62,220)(61,782)
總$7,981,822 $8,316,045 
_________________________________
(1)不包括與信貸安排和商業票據計劃相關的遞延融資成本和債務貼現，這些成本和債務貼現包括在隨附的綜合資產負債表上的預付費用和其他資產中。

該公司有一美元2,250,000,000與銀行銀團的循環浮動利率無抵押信貸安排(“信貸安排”)，將於2026年9月到期。適用於信貸安排下借款的利率為6.19%於2023年12月31日，由(I)有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)組成，適用於從貸款中借入特定資金的期間(例如，一個月至到期日、三個月至到期日等)，加上(Ii)有擔保隔夜融資利率(SOFR)0.805年利率，其中包括0.10%SOFR調整加0.705年利率，假設每日SOFR借款利率。SOFR的借款利差可以根據SOFR plus的不同而不同0.63%至SOFR PLUS1.38%基於本公司無擔保優先票據的評級。此外，每年的設施承諾費為0.12貸款下借款能力的百分比，可從0.095%到 0.295%基於本公司無擔保優先票據的評級。信貸機制包含一個與可持續性有關的定價部分，規定通過達到或未達到與環境可持續性有關的目標，特別是温室氣體減排，降低或增加利潤率和承諾費，調整幅度每年確定。與可持續性掛鈎的定價部分下的第一次確定發生在2023年7月，結果減少了大約0.02%至利差，並0.005由於我們實現了可持續發展目標，承諾費減少了2%。
F-19
目錄表

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司信貸安排的可用資金如下(以千美元為單位)：
 2023年12月31日2022年12月31日
信貸安排承諾$2,250,000 $2,250,000 
未償還信貸安排— — 
未償還商業票據— — 
未付信用證(1)(1,914)(1,914)
可用總信貸額度$2,248,086 $2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，該公司有$58,116及$48,740截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，與信貸安排無關的額外信用證未償還。

公司有一項無擔保商業票據計劃(“商業票據計劃”)，任何時候未償還的面額或本金總額不得超過$500,000,000。根據商業票據計劃的條款，公司可以不時發行期限不同的一年以下的無擔保商業票據。商業票據計劃得到公司的承諾的支持，即在信貸安排下保持與商業票據計劃下的實際借款相等的可用借款能力。

截至2023年12月31日止年度：

•2023年3月，該公司償還了美元250,000,000ITS本金2.85到期時按面值計算的無擔保票據百分比。

•2023年9月，該公司償還了其美元150,000,000提前於2024年2月到期的面值定期貸款。

•2023年9月，公司利用美元37,600,000作為本金儲備基金持有的受限現金的一部分，用於償還Avalon Clinton North和Avalon Clinton South未償還的有擔保浮動利率債務的一部分。

•2023年10月，在收購Avalon West Plano的同時，該公司承擔了一美元63,041,000固定利率按揭貸款，合約利率為4.18%，實際利率為5.97%，2029年5月到期。

•2023年12月，該公司發行了$400,000,000根據現有貨架登記表，公開發行中無擔保票據的本金，扣除承銷費後的收益約為$397,156,000，然後再考慮其他發行成本的影響。這些票據將於2033年12月到期，發行價格為5.30%的利率，導致5.19%有效利率，包括髮行成本和對衝活動的影響。

•2023年12月，公司償還了美元350,000,000ITS本金4.20到期時按面值計算的無擔保票據百分比。

總體而言，應付擔保票據在2027年3月至2066年7月期間在不同日期到期，並由某些公寓社區擔保(賬面淨值為$1,284,650,000，不包括被歸類為持有出售的社區(截至2023年12月31日)。

截至2023年12月31日，應付有擔保票據和未償還無擔保票據的預定付款和到期日如下(以千美元為單位)：
F-20
目錄表
年擔保票據
本金支付
和期限		無擔保票據到期日所述利率為
無抵押票據
2024$9,593 $300,000 3.50 %
202510,765 525,000 3.45 %
300,000 3.50 %
202611,811 475,000 2.95 %
300,000 2.90 %
2027250,159 400,000 3.35 %
202818,902 450,000 3.20 %
400,000 1.90 %
2029132,661 450,000 3.30 %
20309,100 700,000 2.30 %
20319,700 600,000 2.45 %
203210,400 700,000 2.05 %
203312,000 350,000 5.00 %
400,000 5.30 %
此後268,951 350,000 3.90 %
300,000 4.15 %
300,000 4.35 %
$744,042 $7,300,000  

本公司的無抵押票據可由本公司選擇全部或部分贖回，贖回價格一般相等於(I)中較大者。100本金的%或(Ii)剩餘預定支付的本金和利息的現值之和，貼現利率等於具有可比期限的美國國債的收益率加上10和30基點取決於特定的無擔保票據系列，外加贖回日的應計和未付利息。

本公司須受信貸安排所載財務契諾及發行無抵押票據的契據所規限。主要金融公約包括以下內容：

•與公司整體資本結構相關的總債務和擔保債務數額的限制；
•公司的無擔保債務相對於未受特定財產融資約束的房地產資產的未折舊基礎的數額限制；以及
•最低償債覆蓋率。

截至2023年12月31日，公司遵守了這些公約。

4. 股權

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司章程共授權發行280,000,000普通股和普通股50,000,000優先股的股份。

截至2023年12月31日止年度，本公司：

i.已發佈5,773與行使股票期權有關的普通股股份;
二、已發佈3,454通過公司股息再投資計劃獲得的普通股股份;
三、已發佈153,162與限制性股票授予和績效獎勵轉換為普通股相關的普通股;
四、已發佈2,000,000遠期合同結算中的普通股股份，如下所述;
v.已發佈23,059通過員工股票購買計劃購買的普通股;
六、被扣留62,937用於滿足員工預扣税和其他負債的普通股股份;
七.取消 2,119被沒收的受限普通股股份；以及
八.已回購11,800通過股票回購計劃(定義見下文)發行的普通股。

F-21
目錄表

本公司於截至2023年12月31日止年度根據本公司第二次修訂及重訂2009年股權激勵計劃(“該計劃”)授予的遞延薪酬，不會影響本公司的綜合財務報表，直至確認為補償成本為止。

本公司有一項持續股權計劃(“CEP”)，根據該計劃，本公司可出售(及/或訂立遠期出售協議以出售)不超過$1,000,000,000它的普通股會不時地下跌。實際銷售將取決於公司將確定的各種因素，包括市場狀況、公司普通股的交易價格以及公司對適當資金來源的確定。公司為CEP聘請了銷售代理，他們的薪酬最高可達1.5已售股票銷售總價的%。本公司預期，倘訂立該遠期銷售協議，將於本公司於該特定遠期銷售協議到期日或之前指定的一個或多個日期進行實物結算，在此情況下，本公司於結算時將收到相當於該特定遠期協議相關股份數目乘以遠期銷售價格的總現金收益淨額。然而，公司也可以選擇現金結算或股份淨額結算遠期銷售協議。對於每一份遠期銷售協議，公司將以降低初始遠期銷售價格的形式向遠期賣方支付最高可達1.5已售出的所有借入普通股的銷售價格的%。在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度內，本公司不是這項計劃下的銷售。於截至2021年12月31日止年度內，本公司出售122,343普通股，平均售價為$226.15每股淨收益為$27,253,000在這個項目下。此外，在截至2022年12月31日的年度內，本公司結算了根據該計劃於2021年12月訂立的未平倉遠期合約，出售68,577普通股的價格為$229.34每股收益和淨收益為$15,727,000。截至2023年12月31日，該公司擁有705,961,000繼續根據CEP授權發行。

除CEP外，於截至2023年12月31日止年度，本公司結算於2022年4月訂立的未平倉遠期合約(“權益遠期”)，發行2,000,000普通股，扣除發行費用和折扣後的價格為$491,912,000或$245.96每股。

公司有一個股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場或談判交易中收購其普通股的股份，總購買價格最高可達$500,000,000(“股票回購計劃”)。根據股票回購計劃購買普通股可由公司酌情決定，回購的時間和數量取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求以及其他公司流動性要求和優先事項。股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。於截至2023年12月31日止年度內，本公司回購11,800普通股，平均價格為$161.96每股。截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司不是根據這一計劃回購股票。截至2023年12月31日，該公司擁有314,237,000仍有權根據本計劃進行購買。

5. 投資

對綜合房地產實體的投資

下表彙總了2023年、2022年和2021年獲得的社區的詳細情況(以千美元為單位)：
社區名稱位置社區數量公寓
家園		收購價商業平方英尺
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克薩斯州弗里斯科1 360 $83,100 — 
阿瓦隆·摩斯維爾北卡羅來納州莫登維爾1 203 52,100 — 
阿瓦隆西普萊諾（1）德克薩斯州卡羅爾頓1 568 142,000 — 
2023年收購總額3 1,131 $277,200 — 
2022年收購總額4 1,313 $536,200 16,000 
2021年收購總額7 1,932 $724,500 90,000 
_____________________________________
(1)在收購Avalon West Plano的同時，該公司承擔了美元63,041固定利率按揭貸款，合約利率為4.18%，2029年5月到期。

該公司將這些購買視為資產收購，並根據購買價格和發生的收購成本以相對公允價值記錄所收購的資產和承擔的負債，包括可識別的無形資產。
F-22
目錄表

結構化投資計劃

該公司運營着結構性投資計劃（“SIP”），這是一個投資平臺，公司通過該平臺向第三方多家族開發商提供夾層貸款或優先股權。截至2023年12月31日止年度，公司簽訂 四額外承諾，同意提供高達美元的總投資99,210,000在多家庭發展項目中。截至2023年12月31日，公司已 七承諾資金最高可達$191,585,000總體而言。該公司的投資承諾加權平均回報率為11.5%，初始到期日在2025年9月至2027年12月之間。截至2023年12月31日，公司已提供資金$96,461,000這些承諾。

該公司評估每一項SIP承諾，以確定貸款或房地產開發項目投資的類別。截至2023年12月31日，所有的SIP承諾均歸類為貸款。本公司在綜合資產負債表中包括根據改善工程計劃未償還的款項，作為預付開支及其他資產的一部分。本公司持續評估每項承諾的信貸風險，並利用來自內部和外部的相關可用資料估計信貸損失準備金。基於市場的歷史信貸損失數據為估計預期的信貸損失提供了基礎，並在必要時根據當前具體承諾的風險特徵的差異進行調整，例如借款人提供的股本金額、正在開發的房地產的性質或其他因素。

對於七除現有承諾外，利息被確認為利息收入，利息收入和預期信貸損失的任何變化作為未合併投資收入的組成部分計入隨附的綜合全面收益表。

未合併投資

公司對未合併實體的投資按照權益會計方法或另一種計量方法進行會計核算，如合併原則下的附註1“組織、列報基礎和重要會計政策”所述。截至2023年12月31日，公司投資於五持有房地產實體的未合併實體，其所有權權益百分比範圍為20.0%到 50.0%，再加上其他未合併的投資，包括房地產、技術和環保公司以及投資管理基金。為一擁有一個正在開發中的公寓社區的投資，該公司在該投資中的投資為25.0%，公司已代表合資企業擔保了一筆建築貸款，未償還餘額為#美元。135,983,000截至2023年12月31日。這項建設貸款擔保下的任何金額都是風險合作伙伴按其所有權權益比例承擔的義務。本公司未合併投資的重要會計政策在所有重要方面都與本公司的政策一致。其中某些投資受到各種買賣條款或其他權利的約束，這些條款或權利是房地產合資協議中的慣例。本公司及其在這些實體中的合夥人可啟動這些條款，以出售本公司的權益或從本公司的合夥人手中收購該權益。本公司負責以下未合併社區的日常運營，並且是受管理協議條款約束的所有社區的管理代理，但由第三方管理的馬裏蘭有限責任公司Brandywin公寓除外。

以下是公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的未合併投資活動：

F-23
目錄表

Archstone多家族合夥公司AC-LP(The U.S.Fund)-作為Archstone收購的一部分，公司於2013年收購了其在美國基金中的權益(定義見公司2019年2月22日提交的Form 10-K中綜合財務報表第8項附註5“對房地產實體的投資”)。該公司是美國基金的普通合夥人，並擁有28.6%合併普通合夥人和有限合夥人股權。在2022年期間，美國基金出售了其最後一筆三社區和公司根據公認會計準則按比例分享收益為#美元。38,144,000。在根據美國基金的規定實現門檻回報的同時，該公司還獲得了促進其權益的獎勵分配。截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本公司確認收入為1,519,000及$4,690,000於所附綜合全面收益表中，分別計入未合併投資收益內的已提升利息。2023年，該公司完成了美國基金的解散。

Archstone多家族合夥人AC JV-LP(以下簡稱“AC JV”)-公司有一個20.02%的股權，並於2013年收購其權益作為Archstone收購的一部分。在2021年，AC合資公司出售了它的最後一批二社區和公司根據公認會計準則按比例分享收益為#美元。23,305,000。於二零二二年期間，本公司完成解散AC合資公司。

傳統合資企業-作為Archstone收購的一部分，本公司與Equity Residential訂立有限責任公司協議，據此承擔Archstone以優先權益形式承擔的責任，其中部分受税務保障安排(“Legacy JV”)管限。公司擁有一家40.0在傳統合資企業中的%權益。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，傳統合營公司贖回若干優先權益及支付應計股息，本公司為此出資$940,000, $860,000及$1,340,000，分別為。截至2023年12月31日，剩餘優先權益的清算總價值為$34,124,000，本公司的40.0其中百分比已計入隨附的綜合資產負債表的應計費用及其他負債。

NYTA MF Investors LLC(“紐約市合資企業”)-2018年，公司做出了貢獻五包含以下內容的全資社區1,301公寓住宅和58,000位於紐約州紐約市的一平方英尺的商業空間與一家新成立的合資企業達成協議，意在擁有和運營這些社區。公司保留了一名20.0在合資企業中的%股權，合夥人根據其所有權權益分享回報。紐約市合資企業有未償還的美元394,734,000由合資企業支付的固定利率抵押貸款。本公司不為NYC合營公司的債務提供擔保，如果NYC合營公司無法為這筆債務提供資金，公司也沒有任何義務為其提供資金。截至2023年12月31日，公司的股權投資為$55,695,000(分配淨值)。

MVP I，LLC-2004年，該公司與一家無關的第三方簽訂了一項合資協議，以開發位於加利福尼亞州舊金山的觀瀾灣二期公寓區的阿瓦隆，該公寓區於2006年完工，包含313公寓之家。公司擁有一家25.0在合資企業中的%股權。MVP I，LLC有一筆未償還的美元103,000,000由企業支付的固定利率抵押貸款。本公司不擔保MVP I，LLC的債務，如果MVP I，LLC無法提供資金，公司也沒有任何義務為這筆債務提供資金。截至2023年12月31日，本公司已完全恢復其基礎。

馬裏蘭州白蘭地公寓有限責任公司(“白蘭地”)-作為收購Archstone的一部分，該公司獲得了其在Brandywin的權益。白蘭地酒業擁有一家305位於華盛頓特區的公寓住宅社區。Brandywin由五在合資企業中持有各種權益的成員，本公司擁有28.7白蘭地葡萄酒的%股權。白蘭地酒有一筆傑出的美元19,062,000由企業支付的固定利率抵押貸款。本公司不為Brandywin的債務提供擔保，如果Brandywin無法這樣做，本公司也沒有任何義務為這筆債務提供資金。於2023年12月31日，公司的股權投資為$14,602,000(扣除分配)在白蘭地葡萄酒中。

Avalon Alderwood MF Members，LLC-2019年，公司成立了一家合資企業，開發、擁有和運營位於華盛頓州林伍德的公寓社區Avalon Alderwood Place，該社區於2022年完成建設，包含328公寓之家。公司擁有一家50.0%的權益，截至2023年12月31日，公司的股權投資總額為$53,638,000。該合資企業是一家VIE，儘管該公司並不是主要受益者，因為它與其風險合作伙伴分享控制權。本公司及其合資夥伴分享合資企業活動的所有重要方面的決策權，包括但不限於所有權或資本結構的變化以及運營預算。

藝術區合資企業-2020年間，公司成立了一家合資企業，開發、擁有和運營位於加利福尼亞州洛杉磯的公寓社區AVA藝術區，該社區目前正在建設中，預計將包含475公寓住宅(未經審計)和56,000建成後的平方英尺(未經審計)的商業空間。自.起
F-24
目錄表

2023年12月31日，本公司擁有25.0在合資企業中的%權益，不包括超過合資企業基礎淨資產股本的成本，有#美元的股權投資。32,738,000。其餘的開發成本預計將主要由合資企業的可變利率建設貸款提供資金。這家合資企業已經吸引了美元135,983,000共$167,147,000建設貸款截至2023年12月31日的最大借款能力。雖然公司代表合資企業為建設貸款提供擔保，但擔保項下的任何應付金額都是合資企業合夥人按所有權權益比例承擔的義務。該合資企業是一家未合併的VIE，因為由於與其合資夥伴共享控制權和決策，本公司不是主要受益者。本公司及其合資夥伴共享合資企業活動的所有重要方面的決策權，包括但不限於所有權的變更、開發計劃或預算的變更以及包括年度業務計劃在內的重大運營決策。

物業技術與環境投資-該公司已投資$46,926,000直接或間接通過投資管理基金投資於各種專注於房地產、技術和環境的公司。公司在每項個人投資中的權益不到各自合資企業股權的10%。此外，截至2023年12月31日，公司擁有73,892,000在未償還股權承諾中，履行這些承諾的時間和金額取決於相關基金是否以及何時確定投資機會。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司確認收入及未實現收益為$4,161,000, $8,315,000及$15,908,000分別與這些投資有關，在隨附的綜合全面收益表中作為未合併投資收入的一部分列報。

6. 房地產處置活動

房地產銷售的詳細情況，根據公認會計準則產生的收益為#美元。287,424,000不包括Park Loggia的待售住宅共管公寓，彙總如下表(以千美元為單位)：
社區名稱位置銷售期公寓
家園		毛收入
銷售價格		現金淨額
收益		商業平方英尺
屋檐戴利城加利福尼亞州戴利市Q2 2023195 $67,000 $66,646 — 
牛頓高地的阿瓦隆馬薩諸塞州牛頓Q2 2023294 170,000 167,665 — 
阿瓦隆哥倫比亞派克弗吉尼亞州阿靈頓Q3 2023269 105,000 103,032 27,000 
阿瓦隆·馬馬羅內克紐約州馬馬羅內克Q4 2023229 104,000 102,230 — 
其他房地產多個2023不適用— 636 — 
2023年資產出售總額  987 $446,000 $440,209 27,000 
2022年資產出售總額  2,062 $953,135 $934,117 — 
2021年資產出售總額  2,404 $875,058 $850,230 30,000 

截至2023年12月31日，公司擁有不是符合持作出售資格的房地產資產。

公園涼廊

Park Loggia位於紐約州紐約，包含 172待售住宅公寓和 66,000平方英尺的商業空間。該公司售出 六, 40和53Loggia公園的住宅共管公寓，毛收入為$25,387,000, $126,848,000及$135,458,000導致按照公認會計準則產生虧損#美元。73,000並根據公認會計準則獲得收益$2,217,000及$3,110,000分別於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內。該公司產生了$389,000, $2,129,000及$4,087,000在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，分別增加了營銷、運營和行政成本。所有金額均計入隨附的綜合全面收益表中的其他房地產活動。截至2023年12月31日，有二待售的住宅共管公寓。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，Park Loggia未售出的待售住宅共管公寓的賬面價值總計為美元。6,603,000及$32,532,000分別在隨附的綜合資產負債表中的預付費用和其他資產中列報。

F-25
目錄表
7. 承付款和或有事項

僱傭協議和安排

2023年12月31日，本公司與本傑明·W·舒爾簽訂了聘用協議，本傑明·W·舒爾於2021年1月25日加入公司，擔任總裁和董事會成員，並於2022年1月3日起被任命為首席執行官。僱傭協議將於2024年1月25日到期，但與僱傭協議期限內授予的股權獎勵有關的條款繼續適用於這些獎勵。

公司在其薪酬計劃中使用的標準限制性股票、期權和績效獎勵協議規定，當員工無故解僱或員工退休(如協議中的定義)時，(I)員工持有的所有已發行股票期權和限制性股票將歸屬，員工將擁有12(2)按比例分配已完成至少一年履約期的業績獎勵，並在履約期結束時根據業績期間所取得的業績進行結算。根據協議，退休通常是指在達到年齡後，除因其他原因外，終止僱傭關係和其他業務關係50，只要滿足某些條件，包括：(I)員工已為公司工作至少10年，(Ii)僱員的退休年齡加上在公司工作的年限至少等於70以及(Iii)該僱員是否至少提供六個月退休意向的書面通知。

如果公司發生銷售事件(如定義)，所有未償還的多年業績獎勵將按其目標價值授予並結清。公司還設有高級管理人員離職計劃(以下簡稱“計劃”)。根據該計劃，在以下情況下，未受遣散費安排覆蓋的人員被解僱(原因除外)，或出於正當理由(如定義)選擇終止其僱用，無論是在與以下情況有關的情況下，還是在24在本公司的銷售活動(定義)後六個月內，該高級職員一般可獲現金一次過付款，金額相當於該高級職員的保障薪酬(基本工資加年度現金獎金)的倍數。倍數是一副總統和高級副總統的時間到了，二執行副總裁和執行副總裁的時代三《時代週刊》首席執行官。這位官員的限制性股票、期權和業績獎勵也將授予。如果管理層認為與本計劃相關的成本是可能和可估算的，則應在必要的服務期內遞延並確認該成本。

法律或有事項

公司確認與或有法律事項有關的損失時，該損失是可能和可估量的。

在2022年和2023年初，在由私人訴訟人提起的案件中，該公司被列為被告，這些案件指控RealPage，Inc.以及使用RealPage，Inc.提供的收入管理系統的多户住房的所有者和/或運營商違反了反壟斷行為。該公司聘請了原告律師解釋為什麼它認為這些案件沒有根據，因為它們與公司有關。在這些討論之後，原告於2023年7月提交了自願解僱通知，導致公司在不損害這些案件的情況下被解僱。隨後，2023年11月1日，哥倫比亞特區向哥倫比亞特區高等法院提起訴訟，起訴RealPage，Inc.和14哥倫比亞特區多户住宅的業主和/或運營商，包括該公司，指控被告非法同意使用RealPage，Inc.收入管理系統和共享敏感數據，違反了哥倫比亞特區反壟斷法。該公司打算對這起訴訟進行有力的抗辯。鑑於哥倫比亞特區訴訟的早期階段，公司無法預測結果或估計訴訟可能造成的損失(如果有的話)。

本公司涉及在其正常業務過程中出現的各種其他索賠和/或行政訴訟。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何其他尚未解決的訴訟事項，無論是個別或整體而言，都不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

此外，本公司將從法律事務中收回的款項記為與該事項相關的法律及相關成本的減少，超過該等成本的收回款項將報告為收益，或在適當情況下，減少與訴訟有關的社區的淨成本基準。於截至2022年12月31日止年度內，本公司確認6,000,000在法律和解中，與社區建築缺陷有關的收益在隨附的綜合全面收益表中作為一般和行政費用的組成部分報告。有幾個不是截至2023年12月31日和2021年12月31日止年度的材料收據。
F-26
目錄表

租賃義務

該公司擁有七公寓社區和 二商業地產，位於受2046年7月至2106年4月期間到期的土地租賃約束的土地上。該公司擁有2062年之前到期的所有地面租賃的購買選擇權。土地租賃 六的七公寓社區和 二商業物業是經營租賃，租金費用在租賃期內按直線法確認。此外，公司還是 15其公司和地區辦事處的租賃期限至2031年，所有這些都是經營租賃。

截至2023年和2022年12月31日，公司經營租賃資產總額為美元106,146,000及$114,977,000分別為，以及美元的租賃義務133,220,000及$142,602,000分別報告為 租賃資產使用權和租賃負債分別在隨附的合併資產負債表中。公司發生的成本為美元16,342,000, $15,667,000及$15,458,000截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度分別與經營租賃有關。

該公司擁有一公寓社區位於土地租賃的土地上， 四公寓社區附近部分停車場的租賃，即融資租賃。截至2023年和2022年12月31日，公司融資租賃資產總額為美元28,528,000及$28,354,000分別為，融資租賃義務總額為美元20,012,000及$20,069,000分別報告為 租賃資產使用權和租賃負債在隨附的合併資產負債表上。

下表詳細介紹了公司地面和辦公室租賃的加權平均剩餘租期和貼現率：
加權平均剩餘租賃期限-融資租賃22年份
加權平均剩餘租期-經營租賃（1）40年份
加權平均貼現率-融資租賃4.63 %
加權平均貼現率-經營租賃（1）4.66 %
_____________________________________
(1)不包括二已執行但公司尚未取得控制權的租賃。

下表詳細介紹了截至2023年12月31日公司當前租賃的未來最低付款額（以千美元計）：

經營租賃(1)融資租賃
2024$14,246 $1,087 
202514,5441,089
202614,5521,092
202713,8841,094
202812,8391,096
此後268,08535,762
總338,150 41,220 
減少時間價值折扣(204,930)(21,208)
租賃責任$133,220 $20,012 
_____________________________________
(1)包括二已執行但公司尚未取得控制權的租賃。

F-27
目錄表
8. 細分市場報告

該公司的可報告經營部門包括Same Store、Other穩定和開發/重新開發。自1月1日起，公司每年確定其哪些社區屬於每個類別，並通常在全年保持該分類，以報告部門運營，除非有關社區變化的處置或重新開發計劃。

•同一家商店由以下部分組成 合併社區，對上一年與本年度的經營結果進行比較是有意義的，因為這些社區在各自的前一年年初已經擁有並穩定了入住率。在截至2023年12月31日的年度內，出於財務報告的目的，Same Store社區進行了整合，截至2022年1月1日已穩定入住率，沒有或不可能進行實質性的重新開發活動，截至2023年12月31日沒有待售，也不可能在本財年內出售給無關的第三方。一個社區被認為是在(I)較早的時候達到穩定的入住率90實際佔有率或(Ii)一年發展或重建竣工週年紀念日。

•其他穩定下來的由公司擁有但不是同一商店但截至2023年1月1日已穩定入住率的已完成的合併社區組成，或在截至2023年12月31日、2023年或2022年12月31日的年度內收購的社區。其他穩定的社區不包括正在進行或可能在本財政年度內進行重大重建活動的社區。

•發展/重建該系統由以下幾部分組成：(I)目前在建或本財政年度在建的綜合社區，可能部分或全部完成並投入運營；(Ii)正在進行或可能在本財政年度開始進行重大重建的綜合社區；(Iii)截至2023年1月1日竣工不到一年且尚未達到上文定義的穩定入住率的綜合社區。

此外，該公司擁有未來開發的土地，並擁有其他未分配給運營部門的公司資產。

本公司的分部披露提供了首席財務總監用來評估每個分部業績的指標(S)。該公司的CODM由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用淨營業收入(NOI)作為同一商店社區和其他穩定社區的主要財務指標。本公司將NOI定義為財產總收入減去直接財產經營費用(包括物業税)，不包括公司層面的收入(包括管理、開發和其他費用)、公司層面的財產管理和其他間接經營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本、回收淨額、利息支出、淨額、債務清償虧損、淨額、一般和行政費用、未合併投資收入、折舊費用、所得税費用、傷亡損失、社區銷售收益、其他房地產活動以及出售或持有出售的房地產資產的淨營業收入。CODM在綜合住宅和商業的基礎上評估公司的財務業績。可歸因於公司混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓組成部分的商業業績1.8%, 2.0%和1.7分別佔截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度總噪聲的百分比。儘管公司認為NOI是衡量一個或多個社區經營業績的有用指標，但NOI不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代指標。NOI不包括一些收入和支出類別，詳見NOI與淨收入的對賬。

F-28
目錄表
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的NOI與淨收入的對賬如下(以千美元為單位)：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
淨收入$928,438 $1,136,438 $1,004,356 
物業管理和其他間接運營費用，扣除企業收入121,704 114,200 98,665 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本33,479 16,565 3,231 
利息支出，淨額205,992 230,074 220,415 
債務清償損失淨額150 1,646 17,787 
一般和行政費用76,534 74,064 69,611 
未合併投資的收入(13,454)(53,394)(38,585)
折舊費用816,965 814,978 758,596 
所得税費用10,153 14,646 5,733 
傷亡損失9,118 — 3,119 
出售社區的收益(287,424)(555,558)(602,235)
其他房地產活動(174)(5,127)(1,120)
出售或持作出售的房地產資產的淨營業收入(14,733)(46,678)(82,698)
*$1,886,748 $1,741,854 $1,456,875 

以下是所列期間出售或持有待售房地產資產的NOI摘要(以千美元為單位)：
截至12月31日止年度，
202320222021
出售或持有待售房地產資產的租金收入$21,197 $69,782 $131,506 
出售或持有待售房地產資產的營業費用(6,464)(23,104)(48,808)
出售或持作出售的房地產資產的淨營業收入$14,733 $46,678 $82,698 

正在開發或重新開發的社區的主要業績衡量標準取決於完成階段。在開發過程中，管理層根據預算成本監測實際建築成本，以及與預算相比的租賃速度和租金水平。

下表詳細説明瞭該公司截至指定日期的部門信息(以千美元為單位)。對於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，這些細分基於個人社區在2023年12月31日的狀況進行分類，對於截至2021年12月31日的年度，基於2022年12月31日的狀況進行分類。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的分部信息已進行調整，以不包括2021年1月1日至2023年12月31日期間出售的房地產資產，或截至2023年12月31日的持有待售資產，如附註6“房地產處置活動”中所述。



F-29
目錄表
 總
收入		噪音毛收入
房地產（1）
截至2023年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格蘭$366,777 $244,700 $2,925,841 
紐約地鐵/新澤西州529,684 362,599 4,417,603 
大西洋中部369,027 255,741 3,439,654 
佛羅裏達州東南76,301 50,315 801,617 
丹佛，CO28,209 20,020 322,419 
太平洋西北地區171,740 121,783 1,546,038 
北加州425,165 303,526 3,789,965 
南加州551,743 380,262 4,816,245 
其他擴張區域23,988 16,166 328,082 
共有同一商店（2）2,542,634 1,755,112 22,387,464 
其他穩定下來的134,804 92,808 1,799,035 
發展/重建61,552 38,828 2,408,450 
持有土地作發展用途不適用不適用199,062 
未分配（3）7,722 不適用136,451 
總$2,746,712 $1,886,748 $26,930,462 
截至2022年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格蘭$341,769 $226,987 $2,893,843 
紐約地鐵/新澤西州495,107 342,511 4,401,146 
大西洋中部348,096 238,970 3,396,654 
佛羅裏達州東南69,685 44,696 798,437 
丹佛，CO26,848 19,652 321,685 
太平洋西北地區165,186 117,211 1,534,208 
北加州405,184 288,772 3,765,490 
南加州520,483 361,809 4,762,736 
其他擴張區域21,934 15,098 323,573 
共有同一商店（2）2,394,292 1,655,706 22,197,772 
其他穩定下來的93,305 67,462 1,515,963 
發展/重建29,734 18,686 1,574,649 
持有土地作發展用途不適用不適用179,204 
未分配（3）6,333 不適用122,886 
總$2,523,664 $1,741,854 $25,590,474 
截至2021年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格蘭$295,505 $189,571 $2,771,067 
紐約地鐵/新澤西州407,621 279,078 4,025,983 
大西洋中部302,652 203,502 3,068,575 
佛羅裏達州東南31,703 19,689 395,999 
丹佛，CO23,742 16,451 320,435 
太平洋西北地區126,513 85,980 1,288,975 
北加州366,215 258,756 3,605,284 
南加州441,765 303,336 4,264,695 
共有同一商店（2）（4）1,995,716 1,356,363 19,741,013 
其他穩定下來的121,659 75,422 2,413,391 
發展/重建42,885 25,090 1,580,653 
持有土地作發展用途不適用不適用147,546 
未分配（3）3,084 不適用257,536 
總$2,163,344 $1,456,875 $24,140,139 
_________________________________
(1)這一數字不包括2022年12月31日和2021年12月31日之後出售或歸類為持有待售的房地產總額280,889及$760,990，分別為。
F-30
目錄表
(2)公司同一家商店的總房地產包括資本化增加約$188,507, $209,607及$158,991分別在2023年、2022年和2021年。
(3)收入是指第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及其他未分配到應報告分部的附屬項目。房地產總面積包括Park Loggia的待售住宅公寓，如附註6“房地產處置活動”所述。
(4)截至2021年12月31日止年度，同店其他擴展區域的社區計入其他穩定區域。

9. 基於股票的薪酬計劃

該公司的計劃包括授權發行公司普通股，面值為$0.01每股。於2023年12月31日，本公司擁有5,424,356根據本計劃剩餘可供發行的股份，不包括為滿足股票期權或業績獎勵等當前未償還獎勵而可能發行的股份。該計劃規定以限制性股票、限制性股票單位、根據守則第422節符合激勵性股票期權(“ISO”)的股票期權、非限制性股票期權、非限制性股票期權、股票增值權和業績獎勵等形式向本公司及其子公司的聯營公司、高級管理人員、非僱員董事和其他關鍵人員提供股權獎勵。2027年5月15日以後不授予股票期權等獎勵，2027年2月16日以後不授予激勵性股票期權。

公司以股份為基礎的薪酬框架包括年度限制性股票獎勵和多年業績獎勵(“績效獎勵”)。年度限制性股票在三年內以每年三分之一的價格授予。對於年度限制性股票獎勵，高級人員可選擇最高可獲得100獎勵價值的%，增量為25%，以股票期權的形式，其授予與限制性股票獎勵一致。公司每年頒發目標數量的業績獎勵，最終獎勵由公司普通股和/或運營業績指標的股東總回報確定，在業績期間衡量三年。在衡量期末賺取的業績單位以普通股的完全歸屬股份結算，並支付相當於所賺取業績獎勵的應計股息的現金金額。公司於2021年2月授予補充股票期權，該期權具有十年期限和懸崖於2023年3月1日授予。這些期權是以與授予日收盤價相等的行權價授予的，如果無故終止，接受者有12個月的時間行使期權，如果他們退休，則在到期日之前將有權行使期權。

對於績效獎勵，在績效期間的第一年後，如果員工因死亡、殘疾、退休或無故終止僱傭關係而終止僱用，員工的目標補助金將根據員工在績效期間的服務時間按比例分配。最終支付基於實際業績，屆時單位將被轉換為股票，並根據實際業績支付應計股息的現金金額。對於其他終止活動，表演獎通常被沒收。

關於根據該計劃授予的股票期權的信息如下：
F-31
目錄表
 選項加權平均
行使價
每個選項
未償還期權，2020年12月31日12,506 $129.35 
已批准(1)294,115 180.32 
已鍛鍊(2,759)124.34 
被沒收(4,713)180.32 
未償還期權，2021年12月31日299,149 $178.71 
已批准(2)9,793 236.14 
已鍛鍊(8,670)135.78 
被沒收(6,459)180.32 
未償還期權，2022年12月31日293,813 $181.85 
已批准(2)15,744 177.83 
已鍛鍊(5,773)163.56 
被沒收— — 
未償還期權，2023年12月31日303,784 $181.99 
可取消的選項：  
2021年12月31日9,747 $130.77 
2022年12月31日6,533 $165.51 
2023年12月31日279,894 $180.97 
__________________________________
(1)包括4,847來自接受者選擇的期權以股票期權形式接收部分已賺取的限制性股票獎勵。
(2)所有期權均來自接受者的選擇，以股票期權的形式接收部分賺取的限制性股票獎勵。

公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來確定期權授予日期的公允價值。 所用假設如下：
2023
股息率4.0 %
估計波動率29.2 %
無風險利率4.09 %
期權的預期壽命
5年份
估計公允價值$37.54

以下概述了截至2023年12月31日未行使期權的行使價格和合同期限：

《計劃》
選項數量		範圍行使價格加權平均
剩餘合同期限
(單位：年)
293,991$177.00-$186.997.3
9,793$236.00-$245.998.1
303,784  

截至2023年12月31日，未執行期權的內在價值為美元2,068,000.可行使期權的內在價值為美元1,909,000加權平均合同期限為 7.2 年2023年、2022年和2021年根據該計劃行使的期權的內在價值為美元113,000, $602,000及$186,000，分別為。

F-32
目錄表
有關授予的績效獎勵的信息如下：
表演獎加權平均授予日期每項獎勵的公允價值
截至2020年12月31日未償還241,921 $195.13 
授予（1）138,033 191.12 
根據表現改變獎項（2）(37,469)156.00 
轉為限制性股票(56,545)156.00 
**被沒收。(1,418)207.65 
截至2021年12月31日的未償還債務284,522 $214.73 
授予（3）72,783 254.75 
根據表現改變獎項（2）(20,356)200.92 
轉換為普通股(54,053)217.33 
**被沒收。(3,829)230.36 
在2022年12月31日未償還279,067 $225.46 
授予（4）90,215 193.85 
根據表現改變獎項（2）(31,345)241.49 
轉換為普通股(60,016)238.71 
**被沒收。(2,719)212.05 
截至2023年12月31日的未償還債務275,202 $210.52 
_________________________________
（1） 賺取的普通股股份基於公司普通股的總股東回報指標 69,064與公司經營業績、淨資產價值和槓桿指標相關的績效獎勵和財務指標 68,969表演獎項。
（2） 代表根據績效成就而獲得的績效獎勵數量的變化。
（3） 可能賺取的普通股股份基於公司普通股的總股東回報指標 39,972與公司經營業績和槓桿指標相關的績效獎勵和財務指標 32,811表演獎。
(4)可賺取的普通股股份，以年度公司普通股股東總回報指標為準。49,611與公司經營業績和槓桿指標相關的績效獎勵和財務指標 40,604表演獎。

該公司使用蒙特卡洛模型評估與績效獎勵部分相關的補償成本，績效獎勵的業績將通過使用股東總回報衡量標準來確定。所用假設如下：
202320222021
股息率3.7%2.7%3.5%
計劃有效期內的估計波動率(1)
22.9% - 26.1%
16.1% - 36.8%
22.0% - 49.0%
無風險利率
4.35% - 4.61%
0.72% - 1.68%
0.06% - 0.38%
基於股東總回報衡量的估計業績獎勵價值$206.97$271.98$213.16
_________________________________
(1)計劃有效期內的估計波動率正在使用50歷史波動率和50隱含波動率%。

對於將使用財務指標確定業績的已批業績獎勵部分，報酬費用是根據平均批給日價值#美元計算的。177.83, $233.94及$178.38、分別截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，以及公司對財務指標的公司業績估計。





F-33
目錄表
有關已批出的限制性股票的資料如下：
限制性股票加權平均授出日每股公允價值從業績獎勵轉換為限制性股票
截至2020年12月31日未償還131,724 $203.28 146,319 
獲得批准99,291 178.84 — 
被授予的權利(69,840)192.32 (71,692)
**被沒收。(4,109)195.77 — 
截至2021年12月31日的未償還債務157,066 $192.90 74,627 
獲得批准86,475 231.93 — 
被授予的權利(78,212)197.51 (48,171)
**被沒收。(3,615)218.19 (86)
在2022年12月31日未償還161,714 $210.97 26,370 
獲得批准93,146 177.70 — 
被授予的權利(79,450)207.93 (26,370)
**被沒收。(2,119)194.78 — 
截至2023年12月31日的未償還債務173,291 $194.68 — 

收入中確認的員工股票薪酬成本總額為美元27,417,000, $34,131,000及$25,100,000截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，資本化股票薪酬成本總額為美元10,906,000, $10,431,000及$9,472,000分別截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度。截至2023年12月31日，未確認的賠償成本總額為美元28,204,000對於未歸屬的限制性股票、股票期權和業績獎勵，預計將在加權平均期間內確認 1.8 年沒收在發生時計入賠償成本。

員工購股計劃

1996年10月，公司通過了1996年非合格員工股票購買計劃(修訂後的ESPP)。最初，1,000,000普通股預留供發行，截至2023年12月31日，有569,016根據ESPP剩餘可供發行的股票。公司員工一般有資格參加ESPP，條件是截至適用購買期的最後一天，他們已至少受僱於公司一個日曆月。根據ESPP，符合條件的員工可以通過工資扣除獲得公司普通股股份，但受最高購買限制的限制，二購買期限。第一次申購期從1月1日開始至6月10日結束，第二次申購期從7月1日開始至12月10日結束。計劃下普通股的收購價為85在適用購買期的第一天或最後一天，公司普通股公允市值的較小者的百分比。如果在受影響的日期或購買期開始之前宣佈更改，則發售日期、購買日期和購買期的持續時間可能會更改。該公司發行了23,059, 20,837和21,362股票和已確認的薪酬費用為$911,000, $564,000及$1,609,000根據截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度ESPP。本公司採用適用於使用員工購股計劃的實體的會計指導所規定的公允價值方法，對ESPP下的交易進行會計核算。

10. 關聯方安排

未合併實體

本公司管理未合併的房地產實體，並可向第三方提供其他房地產相關服務，為此，本公司將獲得資產管理、物業管理、建築、開發和再開發費用收入。從這些實體中，公司賺取了#美元的費用。7,722,000, $6,333,000及$3,084,000截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度。此外，該公司與其財產和建築管理角色相關的未付應收賬款為#美元。7,946,000及$2,855,000分別截至2023年、2023年和2022年12月31日。

董事薪酬

同時也是員工的公司董事不會因為他們作為董事的服務而獲得額外的補償。在每次股東年會之後，非僱員董事收到(1)價值為#美元的若干限制性股票(或遞延股票單位)。175,000及(Ii)現金付款#元100,000，以相等的季度分期付款方式支付
F-34
目錄表
$25,000。限制性股票(或遞延股票單位)的股票數量以授予當日的收盤價計算。非僱員董事可以選擇以遞延股票單位的形式收取全部或部分現金付款。此外，非執行主席還獲得額外年費#美元。250,000按季度等額分期付款，金額為#美元62,500，首席獨立董事總共獲得額外的年費$35,000按季度等額分期付款，金額為#美元8,750，擔任審計委員會主席的非僱員董事可額外收取年費$30,000每年以等額的季度分期付款方式支付7,500，擔任薪酬委員會主席的非僱員董事可額外收取年費$25,000每年以等額的季度分期付款方式支付6,250提名、治理和公司責任以及投資和財務委員會主席每年額外收取#美元的費用。20,000按季度等額分期付款，金額為#美元5,000.

公司記錄了與限制性股票授予和遞延股票單位有關的非僱員董事薪酬支出#美元。2,446,000, $2,228,000及$1,981,0002023年、2022年和2021年12月31日終了年度，分別作為一般費用和行政費用的組成部分。與向非僱員董事授予這些限制性股票和遞延股票單位有關的遞延薪酬為#美元。799,000, $794,000及$696,0002023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日分別在合併資產負債表中作為預付費用和其他資產的組成部分報告。

11. 公允價值

按公允價值列賬的金融工具

衍生金融工具

該公司使用套期保值衍生工具來管理其利率風險。這些工具在本公司的財務報表中按公允價值列賬。本公司通過與獲得標準普爾評級集團或同等評級的信用評級為A或更高的主要信用金融機構打交道，將這些交易的信用風險降至最低，並監控交易對手的信用評級和本公司對任何單一實體的風險敞口。該公司認為，由於交易對手不履行義務而實現損失的可能性微乎其微。儘管本公司已確定用於對其衍生品進行估值的大部分投入屬於公允價值層次的第二級，如利率、期限至到期日和波動率，但與其衍生品相關的信用估值調整使用第三級投入，如對當前信用利差的估計，該公司得出的結論並不重大。因此，本公司已確定其衍生產品估值被歸類於公允價值等級的第2級。

下表彙總了截至2023年12月31日的綜合衍生品頭寸(以千美元為單位)：

非指定限制語現金流對衝
利率上限利率互換
名義平衡$632,215 $200,000 
加權平均利率(1)5.5 %不適用
加權平均上限/掉期利率6.5 %3.1 %
最早到期日2024年1月2024年2月
最遲到期日2027年1月2024年6月
_________________________________
(1)指以利率上限對衝的債務，代表受相關利率上限影響前對衝債務的加權平均利率。

在截至2023年12月31日的年度內發生了以下衍生品活動：

•關於發行本公司的美元400,000,0002023年12月無抵押票據於2033年到期，公司終止$250,000,000遠期利率互換協議被指定為無擔保票據發行的利率變動的現金流對衝，收到付款#美元8,331,000這將在無擔保票據的有效期內確認為實際利率的降低。本公司結算的所有頭寸均為本公司於2023年訂立的遠期利率掉期合約。本公司已在所附綜合資產負債表中的累積其他全面收益中遞延這些收益，並確認這項影響是各自對衝債務期限內利息支出淨額的一部分。

•此外，該公司還簽訂了$200,000,000遠期利率互換協議，以減少利率變化對公司2024年預期未來債務發行活動的部分影響。這個
F-35
目錄表
該公司預計將以現金結算掉期，並以當時的公允價值支付或收到現金。假設公司按預期發行債務，這些頭寸的對衝影響將在已發行債務的有效期內確認為收益率調整。

本公司於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度有若干未被指定為對衝的衍生工具，就該等衍生工具而言，各年度的公允價值變動並不重大。

從累積的其他全面收入重新分類為收益的現金流對衝損失為#美元。1,360,000, $3,883,000及$13,151,000截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度。

該公司預計將重新分類約$582,000在未來12個月內將累計其他全面收益中的套期保值虧損淨額計入收益，作為對本期內對衝項目的抵消。

可贖回的非控股權益

在截至2023年12月31日的年度內，7,500在出售位於牛頓高地的Avalon時，公司贖回了DownREIT單位以換取現金。根據DownREIT協議，對於每個有限合夥單位，有限合夥人有權在贖回日或大約贖回日獲得相當於公司普通股公允價值的現金。DownREIT中的有限合夥單位的估值採用公司普通股的市場價格，即公允價值等級下的第一級價格。

股權證券

該公司擁有對房地產、技術和環保公司的直接股權投資。這些投資使用計量替代方案進行會計處理，並按可觀察交易的市場價格進行估值。

未按公允價值列賬的金融工具

現金、現金等價物和限制性現金

現金、現金等價物和受限現金餘額存放在各種金融機構的賬户中，旨在保留本金。本公司監測這些金融機構的信用評級以及任何一家金融機構的現金、現金等價物和受限現金餘額的集中度，並認為實現與現金、現金等價物和受限現金餘額相關的重大損失的可能性微乎其微。現金、現金等價物和限制性現金按其面值列賬，面值合理地接近其公允價值，屬於公允價值層次中的第一級。

其他金融工具

租金及其他應收賬款及預付開支、應付帳款及建築費用及應計開支及其他負債按其面值列賬，併合理地接近其公允價值。本公司確定其應收票據接近公允價值，因為利率、收益率和其他條款與目前類似工具的利率、收益率和其他條款一致，並被視為公允價值等級中的二級價格。

負債

該公司使用報價市場價格對其固定利率無擔保票據進行估值，這是公允價值等級中的第一級價格。該公司通過對每種票據的預期現金流進行貼現現金流分析，對其應付抵押票據、包括定期貸款在內的可變利率無擔保票據以及信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額進行估值。這種分析反映了該工具的合同條款，包括到到期日的期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線。該程序還考慮信用估值調整，以適當反映公司的不良表現風險。該公司的結論是，其應付抵押票據、可變利率無擔保票據、定期貸款以及信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額的價值是2級價格，因為用於評估其頭寸的大部分投入都屬於公允價值等級的2級。




F-36
目錄表
按公允價值經常性計量/披露的金融工具

下表彙總了該公司按公允價值經常性計量/披露的金融工具的公允價值層次的三個級別之間的分類(以千美元為單位)：
描述總公平
價值		報價
處於活動狀態
市場：
相同的資產
(一級)		意義重大
其他
可觀察到的
輸入量
(二級)		意義重大
看不見
輸入量
(第三級)
 2023年12月31日
資產
投資
應收票據淨額$118,127 $— $118,127 $— 
非指定對衝
利率上限85 — 85 — 
利率互換-資產5,163 — 5,163 — 
總資產$123,375 $— $123,375 $— 
負債
利率互換-負債$162 $— $162 $— 
負債
固定利率無擔保票據6,716,631 6,716,631 — — 
應付抵押票據和商業票據計劃
644,313 — 644,313 — 
總負債$7,361,106 $6,716,631 $644,475 $— 
2022年12月31日
資產
投資
應收票據淨額$28,860 $— $28,860 $— 
非指定對衝
利率上限455 — 455 — 
總資產$29,315 $— $29,315 $— 
負債
向下REIT單位$1,211 $1,211 $— $— 
負債
固定利率無擔保票據6,653,681 6,653,681 — — 
應付抵押票據、商業票據計劃和變量
利率無擔保票據
768,984 — 768,984 — 
總負債$7,423,876 $6,654,892 $768,984 $— 

12. 後續事件

公司已評估了截至提交10-K表格之日（這些財務報表發佈之日）的後續事件，並且沒有確定任何需要披露的項目。
F-37
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產與累計折舊
2023年12月31日
(千美元)


202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
同店
新英格蘭
列剋星敦的阿瓦隆馬薩諸塞州列剋星敦198 $2,124 $12,561 $16,103 $2,124 $28,664 $30,788 $21,263 $9,525 $8,586 $— 1994
屋檐威爾明頓馬薩諸塞州威爾明頓204 2,129 17,563 10,350 2,129 27,913 30,042 20,505 9,537 9,960 — 1999
伊夫斯昆西馬薩諸塞州昆西245 1,743 14,662 16,934 1,743 31,596 33,339 22,326 11,013 11,327 — 1986/1995
屋檐威爾明頓西馬薩諸塞州威爾明頓120 3,318 13,465 5,145 3,318 18,610 21,928 12,654 9,274 9,360 — 2002
松林酒店的阿瓦隆馬薩諸塞州普利茅斯192 6,876 30,313 9,652 6,876 39,965 46,841 21,752 25,089 25,832 — 2004
屋檐皮博迪馬薩諸塞州皮博迪286 4,645 18,919 17,202 4,645 36,121 40,766 22,253 18,513 19,726 — 1962/2004
貝德福德中心的阿瓦隆馬薩諸塞州貝德福德139 4,258 20,551 6,060 4,258 26,611 30,869 17,272 13,597 14,919 — 2006
慄樹山的阿瓦隆馬薩諸塞州切斯特納特山204 14,572 45,868 15,868 14,572 61,736 76,308 33,909 42,399 43,505 — 2007
列剋星敦山的阿瓦隆馬薩諸塞州列剋星敦387 8,691 78,502 18,246 8,691 96,748 105,439 56,017 49,422 53,457 — 2008
阿瓦隆·阿克頓馬薩諸塞州阿克頓380 13,124 48,630 13,026 13,124 61,656 74,780 32,568 42,212 44,469 45,000 2008
阿瓦隆在欣漢姆造船廠馬薩諸塞州欣厄姆235 12,218 41,516 14,550 12,218 56,066 68,284 31,342 36,942 39,025 — 2009
阿瓦隆·阿克頓二世馬薩諸塞州阿克頓86 1,723 29,375 — 1,723 29,375 31,098 3,506 27,592 28,638 — 2021
阿瓦隆諾斯伯勒馬薩諸塞州諾斯伯勒382 8,144 52,178 9,474 8,144 61,652 69,796 29,937 39,859 41,103 — 2009
阿瓦隆埃克塞特（1）馬薩諸塞州波士頓187 — 109,978 3,501 — 113,479 113,479 37,241 76,238 78,840 — 2014
阿瓦隆·納蒂克馬薩諸塞州納蒂克407 15,645 64,845 4,822 15,645 69,667 85,312 25,323 59,989 61,683 — 2013
裝配行的阿瓦隆（2）馬薩諸塞州薩默維爾195 8,599 52,454 8,815 8,599 61,269 69,868 21,508 48,360 48,141 — 2015
AVA薩默維爾（2）馬薩諸塞州薩默維爾250 10,944 56,457 7,899 10,944 64,356 75,300 22,806 52,494 53,785 — 2015
AVA後灣馬薩諸塞州波士頓271 9,034 36,536 53,129 9,034 89,665 98,699 53,387 45,312 48,193 — 1968/1998
阿瓦隆審慎中心II馬薩諸塞州波士頓266 8,776 35,479 65,718 8,776 101,197 109,973 54,744 55,229 58,882 — 1968/1998
阿瓦隆審慎中心I馬薩諸塞州波士頓243 8,002 32,349 57,378 8,002 89,727 97,729 47,794 49,935 53,395 — 1968/1998
屋檐伯靈頓馬薩諸塞州伯靈頓203 7,714 32,499 10,087 7,714 42,586 50,300 16,673 33,627 35,005 — 1988/2012
AVA劇院區馬薩諸塞州波士頓398 17,072 163,622 978 17,072 164,600 181,672 47,828 133,844 139,145 — 2015
阿瓦隆·伯靈頓馬薩諸塞州伯靈頓312 15,600 60,649 20,068 15,600 80,717 96,317 30,573 65,744 67,529 — 1989/2013
阿瓦隆·馬爾伯勒馬薩諸塞州馬爾伯勒350 15,367 60,338 3,153 15,367 63,491 78,858 19,027 59,831 60,938 — 2015
阿瓦隆北站馬薩諸塞州波士頓503 22,796 247,270 966 22,796 248,236 271,032 58,323 212,709 221,269 — 2017
阿瓦隆弗雷明漢馬薩諸塞州弗雷明翰180 9,315 34,604 620 9,315 35,224 44,539 10,319 34,220 35,348 — 2015
阿瓦隆·昆西馬薩諸塞州昆西395 14,694 79,655 1,287 14,694 80,942 95,636 20,519 75,117 77,107 — 2017
阿瓦隆·伊斯頓馬薩諸塞州伊斯頓290 3,170 60,785 1,674 3,170 62,459 65,629 14,815 50,814 51,690 — 2017
阿瓦隆在欣漢姆造船廠二號馬薩諸塞州欣厄姆190 8,998 55,366 971 8,998 56,337 65,335 11,244 54,091 55,416 — 2019
阿瓦隆·薩德伯裏馬薩諸塞州薩德伯裏250 20,278 66,509 1,033 20,278 67,542 87,820 14,066 73,754 75,492 — 2019
F-38
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
阿瓦隆·索格斯馬薩諸塞州索格斯280 $17,809 $72,196 $1,519 $17,809 $73,715 $91,524 $13,075 $78,449 $81,490 $— 2019
阿瓦隆·諾伍德中國北京198 9,478 51,215 830 9,478 52,045 61,523 8,580 52,943 55,163 — 2020
阿瓦隆·馬爾伯勒二世馬薩諸塞州馬爾伯勒123 5,523 36,367 63 5,523 36,430 41,953 4,610 37,343 38,727 — 2020
阿瓦隆·伊斯頓二世馬薩諸塞州伊斯頓44 570 14,090 — 570 14,090 14,660 1,154 13,506 13,974 — 2021
AVA北角馬薩諸塞州劍橋265 31,263 81,196 2,918 31,263 84,114 115,377 16,019 99,358 102,594 — 2018/2019
阿瓦隆熊山馬薩諸塞州沃爾瑟姆324 27,350 93,977 31,975 27,350 125,952 153,302 51,236 102,066 105,728 — 1999/2013
River Rd上的阿瓦隆·威爾頓康涅狄格州威爾頓102 2,116 14,664 8,311 2,116 22,975 25,091 17,406 7,685 7,957 — 1997
阿瓦隆新迦南康涅狄格州新迦南104 4,834 22,990 7,025 4,834 30,015 34,849 20,407 14,442 15,576 — 2002
阿瓦隆·達裏恩康涅狄格州達連189 6,926 34,558 9,816 6,926 44,374 51,300 28,383 22,917 24,498 — 2004
新英格蘭總數9,577 $385,438 $2,094,751 $457,166 $385,438 $2,551,917 $2,937,355 $992,364 $1,944,991 $2,017,472 $45,000 
紐約地鐵/新澤西州
紐約州紐約市
阿瓦隆河景（3）紐約長島市372 $— $94,061 $16,257 $— $110,318 $110,318 $79,750 $30,568 $32,981 $— 2002
阿瓦隆河景北（3）紐約長島市602 — 165,932 19,104 — 185,036 185,036 98,183 86,853 91,224 — 2008
AVA格林堡布魯克林，紐約州631 83,038 216,802 11,298 83,038 228,100 311,138 106,100 205,038 212,356 — 2010
AVA DoBro布魯克林，紐約州500 76,127 206,762 1,177 76,127 207,939 284,066 56,879 227,187 233,948 — 2017
阿瓦隆威洛比廣場布魯克林，紐約州326 49,635 134,840 1,056 49,635 135,896 185,531 35,122 150,409 155,056 — 2017
阿瓦隆布魯克林灣布魯克林，紐約州180 9,690 84,361 651 9,690 85,012 94,702 19,809 74,893 77,480 — 2018
阿瓦隆中城西紐約州紐約市550 154,730 180,253 53,204 154,730 233,457 388,187 86,980 301,207 306,317 76,600 1998/2013
阿瓦隆·克林頓·諾斯紐約州紐約市339 84,069 105,821 16,843 84,069 122,664 206,733 48,156 158,577 161,998 126,400 2008/2013
阿瓦隆·克林頓南紐約州紐約市288 71,421 89,851 10,527 71,421 100,378 171,799 40,507 131,292 133,537 104,500 2007/2013
總數紐約市3,788 $528,710 $1,278,683 $130,117 $528,710 $1,408,800 $1,937,510 $571,486 $1,366,024 $1,404,897 $307,500 
紐約-郊區
阿瓦隆下議院紐約州史密斯敦312 $4,679 $27,811 $14,400 $4,679 $42,211 $46,890 $32,309 $14,581 $16,263 $— 1997
阿瓦隆·梅爾維爾紐約州梅爾維爾494 9,228 50,059 25,486 9,228 75,545 84,773 54,955 29,818 31,352 — 1997
阿瓦隆懷特平原紐約州懷特普萊恩斯407 15,391 137,312 3,294 15,391 140,606 155,997 70,419 85,578 90,111 — 2009
阿瓦隆羅克維爾中心I紐約州羅克維爾中心349 32,212 78,806 7,508 32,212 86,314 118,526 38,463 80,063 83,041 — 2012
阿瓦隆花園城紐約州花園城204 18,205 49,301 2,054 18,205 51,355 69,560 20,281 49,279 50,691 — 2013
阿瓦隆亨廷頓站紐約州亨廷頓車站303 21,899 58,429 2,514 21,899 60,943 82,842 19,870 62,972 64,277 — 2014
阿瓦隆大頸紐約州大頸191 14,777 65,412 496 14,777 65,908 80,685 16,352 64,333 66,230 — 2017
阿瓦隆羅克維爾中心II紐約州羅克維爾中心165 7,534 50,981 635 7,534 51,616 59,150 12,392 46,758 47,759 — 2017
阿瓦隆·薩默斯紐約州薩默斯152 5,608 40,591 24 5,608 40,615 46,223 9,644 36,579 37,893 — 2018
阿瓦隆·揚克斯紐約揚克斯590 28,267 172,681 57 28,267 172,738 201,005 22,948 178,057 198,438 — 2021
阿瓦隆·韋斯特伯裏紐約州韋斯特伯裏396 69,620 43,736 19,688 69,620 63,424 133,044 31,659 101,385 100,559 — 2006/2013
紐約-郊區總計3,563 $227,420 $775,119 $76,156 $227,420 $851,275 $1,078,695 $329,292 $749,403 $786,614 $— 
F-39
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
新澤西
阿瓦隆灣新澤西州澤西城504 $8,760 $82,422 $33,937 $8,760 $116,359 $125,119 $91,946 $33,173 $37,018 $— 1997
屋檐西温莎（2）新澤西的西温莎的512 5,585 21,752 35,761 5,585 57,513 63,098 38,599 24,499 25,852 — 1988/1993
埃奇沃特一號的阿瓦隆新澤西州埃奇沃特168 5,982 24,389 11,248 5,982 35,637 41,619 24,235 17,384 18,548 — 2002
弗洛勒姆公園的阿瓦隆弗洛拉姆公園，新澤西州270 6,647 34,906 17,845 6,647 52,751 59,398 36,218 23,180 24,941 — 2001
北卑爾根阿瓦隆新澤西州北卑爾根164 8,984 30,994 1,493 8,984 32,487 41,471 13,173 28,298 29,364 — 2012
阿瓦隆在韋斯蒙特一號站新澤西州伍德里奇266 14,682 41,610 4,354 14,682 45,964 60,646 18,513 42,133 43,071 — 2012
河濱的阿瓦隆·哈肯薩克哈肯薩克，新澤西州226 9,939 44,619 2,329 9,939 46,948 56,887 17,376 39,511 41,169 — 2013
阿瓦隆在韋斯蒙特二號車站新澤西州伍德里奇140 6,502 16,851 856 6,502 17,707 24,209 6,685 17,524 18,010 — 2013
阿瓦隆·布魯明戴爾新澤西州布魯明代爾174 3,006 27,801 1,116 3,006 28,917 31,923 10,191 21,732 22,524 — 2014
阿瓦隆沃頓新澤西州沃頓247 2,273 48,609 1,700 2,273 50,309 52,582 15,948 36,634 38,379 — 2015
阿瓦隆布盧姆菲爾德站（1）新澤西州布盧姆菲爾德224 10,701 36,430 2,195 10,701 38,625 49,326 11,365 37,961 38,182 — 2015
阿瓦隆·羅斯蘭新澤西州羅斯蘭136 11,288 34,868 892 11,288 35,760 47,048 10,767 36,281 37,228 — 2015
阿瓦隆普林斯頓新澤西州普林斯頓280 26,461 68,003 1,639 26,461 69,642 96,103 18,272 77,831 79,743 — 2017
阿瓦隆聯盟新澤西州聯合市202 11,695 36,315 1,392 11,695 37,707 49,402 10,483 38,919 39,551 — 2016
阿瓦隆·霍博肯新澤西州霍博肯217 37,237 90,278 7,624 37,237 97,902 135,139 32,649 102,490 105,557 — 2008/2016
阿瓦隆·梅普爾伍德新澤西州梅普爾伍德235 15,179 49,425 2,630 15,179 52,055 67,234 13,085 54,149 55,666 — 2018
阿瓦隆·布頓新澤西州布恩頓350 3,595 89,407 1,379 3,595 90,786 94,381 16,042 78,339 81,519 — 2019
阿瓦隆·蒂內克新澤西州蒂內克248 12,588 60,257 89 12,588 60,346 72,934 10,161 62,773 65,193 — 2020
阿瓦隆·皮斯卡塔韋新澤西州皮斯卡塔韋360 14,329 75,897 628 14,329 76,525 90,854 15,443 75,411 78,417 — 2019
阿瓦隆老橋新澤西州老橋252 6,895 64,907 647 6,895 65,554 72,449 7,955 64,494 67,152 — 2021
阿瓦隆在埃奇沃特II新澤西州埃奇沃特240 8,605 60,809 162 8,605 60,971 69,576 13,723 55,853 58,059 — 2018
新澤西州共計5,415 $230,933 $1,040,549 $129,916 $230,933 $1,170,465 $1,401,398 $432,829 $968,569 $1,005,143 $— 
紐約/新澤西州總地鐵12,766 $987,063 $3,094,351 $336,189 $987,063 $3,430,540 $4,417,603 $1,333,607 $3,083,996 $3,196,654 $307,500 
中大西洋
華盛頓地鐵/馬裏蘭州巴爾的摩
阿瓦隆在福克斯霍爾（2）華盛頓特區。308 $6,848 $27,614 $26,947 $6,848 $54,561 $61,409 $43,286 $18,123 $15,542 $— 1982/1994
畫廊廣場的阿瓦隆華盛頓特區。203 8,800 39,658 6,850 8,800 46,508 55,308 31,375 23,933 24,523 — 2003
AVA H街華盛頓特區。138 7,425 25,282 759 7,425 26,041 33,466 10,132 23,334 23,824 — 2013
阿爾伯馬爾阿瓦隆華盛頓特區。234 25,140 52,459 11,231 25,140 63,690 88,830 27,955 60,875 62,715 — 1966/2013
屋檐通洛花園華盛頓特區。166 16,430 22,902 2,964 16,430 25,866 42,296 11,065 31,231 32,043 — 1944/2013
政治家華盛頓特區。281 38,140 35,352 7,359 38,140 42,711 80,851 18,980 61,871 62,825 — 1961/2013
屋檐格洛弗公園華盛頓特區。120 9,580 26,532 2,912 9,580 29,444 39,024 12,826 26,198 27,160 — 1953/2013
AVA Van Ness（2）華盛頓特區。269 22,890 58,691 25,666 22,890 84,357 107,247 30,746 76,501 78,188 — 1978/2013
阿瓦隆第一和M華盛頓特區。469 43,700 153,950 6,092 43,700 160,042 203,742 61,290 142,452 147,209 — 2012/2013
F-40
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
AVA NoMa華盛頓特區。438 $25,246 $114,933 $1,743 $25,246 $116,676 $141,922 $30,359 $111,563 $114,529 $— 2018
屋檐華盛頓中心馬裏蘭州北波託馬克288 4,047 18,553 8,215 4,047 26,768 30,815 21,923 8,892 9,067 — 1996
屋檐哥倫比亞市中心馬裏蘭州哥倫比亞市392 8,802 35,536 16,343 8,802 51,879 60,681 31,903 28,778 29,195 — 1986/1993
格羅夫納車站的阿瓦隆馬裏蘭州貝塞斯達497 29,159 52,993 9,860 29,159 62,853 92,012 41,697 50,315 51,889 — 2004
特拉維爾的阿瓦隆馬裏蘭州羅克維爾520 14,365 55,398 10,537 14,365 65,935 80,300 44,203 36,097 37,487 — 2004
AVA惠頓馬裏蘭州惠頓319 6,494 69,027 260 6,494 69,287 75,781 16,799 58,982 61,221 — 2018
坎索·特温布魯克馬裏蘭州羅克維爾238 9,151 56,959 40 9,151 56,999 66,150 6,327 59,823 61,961 — 2021
阿瓦隆亨特谷馬裏蘭州亨特谷332 10,872 62,992 375 10,872 63,367 74,239 16,338 57,901 59,931 — 2017
阿瓦隆·勞雷爾馬裏蘭州勞雷爾344 10,130 61,685 846 10,130 62,531 72,661 16,461 56,200 57,779 — 2017
阿瓦隆·陶森馬裏蘭州陶森371 12,906 98,307 — 12,906 98,307 111,213 13,522 97,691 101,657 — 2020
阿瓦隆航道山-梅多斯馬裏蘭州哥倫比亞市192 2,323 9,297 8,188 2,323 17,485 19,808 12,333 7,475 5,417 — 1987/1996
阿瓦隆航道山-伍茲馬裏蘭州哥倫比亞市336 3,958 15,839 16,459 3,958 32,298 36,256 21,534 14,722 14,319 — 1987/1996
阿瓦隆阿倫德爾穿越II馬裏蘭州林西庫姆高地310 12,208 69,888 3,430 12,208 73,318 85,526 18,674 66,852 69,269 — 2018/2018
堪薩斯銀泉馬裏蘭州銀泉151 3,471 41,393 2,297 3,471 43,690 47,161 8,238 38,923 39,652 — 2009/2019
阿瓦隆阿倫德爾路口馬裏蘭州林西庫姆高地384 9,933 108,911 2,876 9,933 111,787 121,720 15,854 105,866 110,693 — 2020/2021
阿瓦隆·拉塞爾特馬裏蘭州勞雷爾238 10,200 47,524 7,073 10,200 54,597 64,797 23,028 41,769 42,887 32,200 1999/2013
屋檐費爾湖弗吉尼亞州費爾法克斯420 6,096 24,400 15,934 6,096 40,334 46,430 31,119 15,311 16,504 — 1989/1996
屋檐費爾法克斯城弗吉尼亞州費爾法克斯141 2,152 8,907 5,885 2,152 14,792 16,944 11,084 5,860 6,278 — 1988/1997
阿瓦隆泰森斯角（2）弗吉尼亞州泰森斯角558 13,851 43,397 18,581 13,851 61,978 75,829 46,096 29,733 30,382 — 1996
阿瓦隆在阿靈頓廣場弗吉尼亞州阿靈頓842 22,041 90,296 38,686 22,041 128,982 151,023 80,299 70,724 71,717 — 2001
費爾法克斯大廈屋檐弗吉尼亞州福爾丘奇415 17,889 74,727 16,757 17,889 91,484 109,373 39,370 70,003 73,482 — 1978/2011
阿瓦隆馬賽克弗吉尼亞州費爾法克斯531 33,490 75,801 2,652 33,490 78,453 111,943 26,670 85,273 85,707 — 2014
阿瓦隆波託馬克庭院弗吉尼亞州亞歷山大市323 24,225 81,982 4,294 24,225 86,276 110,501 28,224 82,277 84,838 — 2014/2016
阿瓦隆·克拉倫登弗吉尼亞州阿靈頓300 22,573 95,355 10,816 22,573 106,171 128,744 34,207 94,537 98,098 — 2002/2016
阿瓦隆·鄧恩·洛林弗吉尼亞州維也納440 29,377 115,465 7,358 29,377 122,823 152,200 35,634 116,566 120,242 — 2012/2017
屋檐泰森斯角弗吉尼亞州維也納217 16,030 45,420 4,547 16,030 49,967 65,997 22,594 43,403 44,851 — 1980/2013
阿瓦隆法院廣場弗吉尼亞州阿靈頓564 56,550 178,032 19,825 56,550 197,857 254,407 78,761 175,646 180,786 — 1999/2013
阿瓦隆阿靈頓北（2）弗吉尼亞州阿靈頓228 21,600 59,076 10,018 21,600 69,094 90,694 23,957 66,737 65,465 — 2014
阿瓦隆·雷斯頓·蘭丁弗吉尼亞州雷斯頓400 26,710 83,084 16,036 26,710 99,120 125,830 44,233 81,597 84,726 — 2000/2013
阿瓦隆瀑布教堂弗吉尼亞州福爾丘奇384 39,544 66,160 820 39,544 66,980 106,524 20,315 86,209 87,780 — 2016
中部大西洋總計13,301 $684,346 $2,403,777 $351,531 $684,346 $2,755,308 $3,439,654 $1,109,411 $2,330,243 $2,391,838 $32,200 
科羅拉多州丹佛
阿瓦隆丹佛西區科羅拉多州萊克伍德252 $8,047 $67,861 $3,367 $8,047 $71,228 $79,275 $19,434 $59,841 $61,852 $— 2016/2017
城堡巖的阿瓦隆梅多斯科羅拉多州城堡巖240 8,527 64,565 1,548 8,527 66,113 74,640 16,269 58,371 61,241 — 2018/2018
阿瓦隆紅石科羅拉多州利特爾頓256 4,461 70,103 1,745 4,461 71,848 76,309 17,954 58,355 61,311 — 2018/2018
F-41
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
阿瓦隆南地科羅拉多州奧羅拉338 $5,101 $85,184 $1,910 $5,101 $87,094 $92,195 $20,839 $71,356 $75,302 $— 2018/2019
科羅拉多州道達爾丹佛1,086 $26,136 $287,713 $8,570 $26,136 $296,283 $322,419 $74,496 $247,923 $259,706 $— 
佛羅裏達州東南
阿瓦隆850博卡佛羅裏達州博卡拉頓370 $21,430 $114,626 $5,499 $21,430 $120,125 $141,555 $31,301 $110,254 $113,769 $— 2017/2017
阿瓦隆·多拉佛羅裏達州多拉350 23,392 92,949 — 23,392 92,949 116,341 10,744 105,597 108,861 — 2020
阿瓦隆西棕櫚灘佛羅裏達州西棕櫚灘290 9,597 91,411 5,703 9,597 97,114 106,711 22,694 84,017 87,164 — 2018/2018
阿瓦隆·邦泰拉佛羅裏達州Hialeah314 16,655 71,180 3,608 16,655 74,788 91,443 17,723 73,720 76,764 — 2018/2019
阿瓦隆·托斯卡納佛羅裏達州馬蓋特240 9,213 49,936 2,457 9,213 52,393 61,606 10,587 51,019 52,600 — 2016/2019
阿瓦隆勞德代爾堡佛羅裏達州勞德代爾堡243 20,029 122,394 6,895 20,029 129,289 149,318 13,760 135,558 140,432 — 2020/2021
阿瓦隆·米拉馬爾佛羅裏達州米拉馬爾380 17,959 110,895 5,789 17,959 116,684 134,643 15,283 119,360 123,611 — 2018/2021
佛羅裏達州東南部總計2,187 $118,275 $653,391 $29,951 $118,275 $683,342 $801,617 $122,092 $679,525 $703,201 $— 
太平洋西北
華盛頓州西雅圖
熊溪的阿瓦隆華盛頓州雷德蒙德264 $6,786 $27,641 $9,169 $6,786 $36,810 $43,596 $29,552 $14,044 $14,558 $— 1998/1998
阿瓦隆貝爾維尤華盛頓州貝爾維尤201 6,664 24,119 7,705 6,664 31,824 38,488 22,409 16,079 16,052 — 2001
屋檐RockMeadow華盛頓州博塞爾206 4,777 19,765 6,227 4,777 25,992 30,769 19,364 11,405 10,508 — 2000/2000
阿瓦隆公園廣場華盛頓州雷德蒙德124 3,789 15,139 4,654 3,789 19,793 23,582 15,326 8,256 8,973 — 2000/2000
AVA貝爾敦華盛頓州西雅圖100 5,644 12,733 2,570 5,644 15,303 20,947 11,216 9,731 10,189 — 2001
阿瓦隆·梅登鮑爾華盛頓州貝爾維尤368 12,697 77,450 7,778 12,697 85,228 97,925 45,089 52,836 54,763 — 2008
貝爾維尤阿瓦隆塔（3）華盛頓州貝爾維尤397 — 123,029 7,100 — 130,129 130,129 58,466 71,663 74,217 — 2011
AVA安妮女王華盛頓州西雅圖203 12,081 41,618 1,922 12,081 43,540 55,621 18,196 37,425 38,701 — 2012
AVA巴拉德華盛頓州西雅圖265 16,460 46,926 2,527 16,460 49,453 65,913 18,907 47,006 48,245 — 2013
阿瓦隆·奧爾德伍德一世華盛頓州林伍德367 12,294 55,627 977 12,294 56,604 68,898 18,398 50,500 51,868 — 2015
AVA國會山華盛頓州西雅圖249 20,613 59,986 1,417 20,613 61,403 82,016 18,187 63,829 65,807 — 2016
阿瓦隆埃斯特拉公園華盛頓州雷德蒙德482 23,178 112,986 1,603 23,178 114,589 137,767 30,391 107,376 111,314 — 2017
阿瓦隆·奧爾德伍德二世華盛頓州雷德蒙德124 5,072 21,418 132 5,072 21,550 26,622 5,631 20,991 21,612 — 2016
阿瓦隆紐卡斯爾下議院I華盛頓州紐卡斯爾378 9,649 111,600 1,377 9,649 112,977 122,626 26,105 96,521 100,143 — 2017
阿瓦隆貝爾敦塔華盛頓州西雅圖274 24,638 121,064 1,359 24,638 122,423 147,061 21,564 125,497 130,407 — 2019
AVA埃斯特拉公園華盛頓州雷德蒙德323 16,405 74,568 13 16,405 74,581 90,986 14,291 76,695 79,748 — 2019
阿瓦隆紐卡斯爾下議院II華盛頓州紐卡斯爾293 6,982 99,824 151 6,982 99,975 106,957 10,540 96,417 100,273 — 2021
阿瓦隆北溪華盛頓州博塞爾316 13,498 69,015 — 13,498 69,015 82,513 11,989 70,524 73,315 — 2020
雷德蒙德校區屋檐華盛頓州雷德蒙德374 15,665 80,985 33,073 15,665 114,058 129,723 46,910 82,813 86,856 — 1991/2013
雷德蒙湖景拱門華盛頓州雷德蒙德166 10,250 26,842 6,807 10,250 33,649 43,899 15,980 27,919 28,921 — 1987/2013
太平洋西北總計5,474 $227,142 $1,222,335 $96,561 $227,142 $1,318,896 $1,546,038 $458,511 $1,087,527 $1,126,470 $— 
F-42
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
北加州
加利福尼亞州聖何塞
阿瓦隆·坎貝爾加利福尼亞州坎貝爾348 $11,830 $47,828 $15,636 $11,830 $63,464 $75,294 $48,448 $26,846 $28,834 $— 1995
聖何塞屋檐加利福尼亞州聖何塞442 12,920 53,047 20,565 12,920 73,612 86,532 50,866 35,666 38,016 — 1985/1996
阿拉米達河上的阿瓦隆加利福尼亞州聖何塞307 6,119 50,217 14,862 6,119 65,079 71,198 48,958 22,240 24,383 — 1999
阿瓦隆硅谷加利福尼亞州桑****爾712 20,713 99,573 39,340 20,713 138,913 159,626 100,513 59,113 62,187 — 1998
阿瓦隆山景加利福尼亞州山景城248 9,755 39,387 13,323 9,755 52,710 62,465 41,707 20,758 22,553 — 1986
屋檐溪畔加利福尼亞州山景城300 6,546 26,263 23,236 6,546 49,499 56,045 35,902 20,143 21,595 — 1962/1997
卡希爾公園的阿瓦隆加利福尼亞州聖何塞218 4,765 47,600 5,035 4,765 52,635 57,400 37,552 19,848 21,594 — 2002
半島上的阿瓦隆塔加利福尼亞州山景城211 9,560 56,136 15,744 9,560 71,880 81,440 46,823 34,617 36,518 — 2002
阿瓦隆莫里森公園加利福尼亞州聖何塞250 13,837 64,521 1,763 13,837 66,284 80,121 22,822 57,299 59,228 — 2014
阿瓦隆威洛格倫加利福尼亞州聖何塞412 46,060 81,957 8,667 46,060 90,624 136,684 41,133 95,551 98,445 — 2002/2013
屋檐西谷加利福尼亞州聖何塞873 90,890 132,040 17,080 90,890 149,120 240,010 65,540 174,470 179,233 — 1970/2013
米德爾菲爾德的屋檐山景加利福尼亞州山景城402 64,070 69,018 18,536 64,070 87,554 151,624 41,619 110,005 113,785 — 1969/2013
總計加利福尼亞州聖何塞4,723 $297,065 $767,587 $193,787 $297,065 $961,374 $1,258,439 $581,883 $676,556 $706,371 $— 
奧克蘭-加利福尼亞州East Bay
阿瓦隆·弗裏蒙特（2）加利福尼亞州弗裏蒙特308 $10,746 $43,399 $31,654 $10,746 $75,053 $85,799 $46,363 $39,436 $40,798 $— 1992/1994
屋檐都柏林（2）加利福尼亞州都柏林204 5,276 19,642 13,991 5,276 33,633 38,909 24,315 14,594 14,722 — 1989/1997
屋檐普萊森頓（2）加利福尼亞州普萊森頓456 11,610 46,552 48,872 11,610 95,424 107,034 54,990 52,044 52,344 — 1988/1994
屋檐聯合城加利福尼亞州聯合城208 4,249 16,820 5,299 4,249 22,119 26,368 18,465 7,903 8,337 — 1973/1996
屋檐弗裏蒙特加利福尼亞州弗裏蒙特237 6,581 26,583 13,046 6,581 39,629 46,210 30,582 15,628 16,761 — 1985/1994
阿瓦隆聯合城加利福尼亞州聯合城439 14,732 104,024 6,787 14,732 110,811 125,543 53,676 71,867 75,293 — 2009
阿瓦隆核桃溪（3）加利福尼亞州核桃溪422 — 148,846 7,250 — 156,096 156,096 71,711 84,385 89,055 4,501 2010
阿瓦隆都柏林站加利福尼亞州都柏林253 7,772 72,142 1,543 7,772 73,685 81,457 25,232 56,225 58,455 — 2014
阿瓦隆都柏林二站加利福尼亞州都柏林252 7,762 76,587 631 7,762 77,218 84,980 21,099 63,881 66,244 — 2016
阿瓦隆公共市場（1）加利福尼亞州埃默裏維爾289 27,394 145,592 260 27,394 145,852 173,246 22,366 150,880 155,467 — 2020
阿瓦隆核桃溪II（3）加利福尼亞州核桃溪200 — 112,759 315 — 113,074 113,074 14,289 98,785 103,064 — 2020
屋檐核桃溪加利福尼亞州核桃溪510 30,320 82,375 18,289 30,320 100,664 130,984 41,605 89,379 92,829 — 1987/2013
阿瓦隆核桃嶺I加利福尼亞州核桃溪106 9,860 19,850 5,999 9,860 25,849 35,709 10,517 25,192 26,048 — 2000/2013
阿瓦隆核桃嶺II加利福尼亞州核桃溪360 27,190 57,041 14,257 27,190 71,298 98,488 30,247 68,241 70,626 — 1989/2013
阿瓦隆伯克利加利福尼亞州伯克利94 4,500 28,689 145 4,500 28,834 33,334 9,409 23,925 24,850 — 2014
道達爾奧克蘭- East Bay，CA4,338 $167,992 $1,000,901 $168,338 $167,992 $1,169,239 $1,337,231 $474,866 $862,365 $894,893 $4,501 
加州舊金山
AVA諾布山加州舊金山185 $5,403 $21,567 $11,273 $5,403 $32,840 $38,243 $24,511 $13,732 $14,850 $— 1990/1995
屋檐福斯特城加利福尼亞州福斯特城288 7,852 31,445 15,824 7,852 47,269 55,121 35,545 19,576 19,642 — 1973/1994
F-43
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
太平洋屋檐加利福尼亞州帕西菲卡220 $6,125 $24,792 $5,573 $6,125 $30,365 $36,490 $25,442 $11,048 $11,745 $— 1971/1995
阿瓦隆日落塔加州舊金山243 3,561 21,313 17,599 3,561 38,912 42,473 28,331 14,142 15,240 — 1961/1996
Mission Bay I的阿瓦隆加州舊金山250 14,029 78,452 10,330 14,029 88,782 102,811 63,094 39,717 42,935 — 2003
任務灣三號的阿瓦隆加州舊金山260 28,687 119,156 1,675 28,687 120,831 149,518 59,154 90,364 94,137 — 2009
阿瓦隆海洋大道加州舊金山173 5,544 50,906 3,259 5,544 54,165 59,709 21,932 37,777 39,333 — 2012
AVA 55第九加州舊金山273 20,267 97,321 1,710 20,267 99,031 119,298 33,915 85,383 88,357 — 2014
阿瓦隆海耶斯谷加州舊金山182 12,595 81,228 1,259 12,595 82,487 95,082 25,213 69,869 72,131 — 2015
阿瓦隆狗帕奇加州舊金山326 23,523 180,698 421 23,523 181,119 204,642 40,228 164,414 170,374 — 2018
阿瓦隆聖布魯諾一世加利福尼亞州聖布魯諾300 40,780 68,684 8,945 40,780 77,629 118,409 34,287 84,122 86,649 57,650 2004/2013
阿瓦隆聖布魯諾二世加利福尼亞州聖布魯諾185 23,787 44,934 3,840 23,787 48,774 72,561 19,334 53,227 54,746 — 2007/2013
阿瓦隆·聖布魯諾三世加利福尼亞州聖布魯諾187 33,303 62,910 3,725 33,303 66,635 99,938 26,514 73,424 75,442 51,000 2010/2013
總計加利福尼亞州舊金山3,072 $225,456 $883,406 $85,433 $225,456 $968,839 $1,194,295 $437,500 $756,795 $785,581 $108,650 
北加州總計12,133 $690,513 $2,651,894 $447,558 $690,513 $3,099,452 $3,789,965 $1,494,249 $2,295,716 $2,386,845 $113,151 
南加州
加州洛杉磯
AVA伯班克加利福尼亞州伯班克750 $22,483 $28,093 $54,756 $22,483 $82,849 $105,332 $58,108 $47,224 $49,720 $— 1961/1997
阿瓦隆林地山（2）Woodland Hills，CA663 23,828 40,342 86,225 23,828 126,567 150,395 67,704 82,691 81,679 — 1989/1997
屋檐華納中心Woodland Hills，CA228 7,045 12,980 14,216 7,045 27,196 34,241 22,014 12,227 12,597 — 1979/1998
阿瓦隆格倫代爾（3）加利福尼亞州格倫代爾223 — 42,564 3,993 — 46,557 46,557 31,921 14,636 15,619 — 2003
阿瓦隆·伯班克加利福尼亞州伯班克401 14,053 56,820 28,892 14,053 85,712 99,765 55,436 44,329 46,283 — 1988/2002
阿瓦隆·卡馬裏奧加利福尼亞州卡馬裏洛249 8,446 40,269 4,428 8,446 44,697 53,143 26,671 26,472 27,509 — 2006
阿瓦隆·威爾希爾加州洛杉磯123 5,459 41,182 7,326 5,459 48,508 53,967 27,843 26,124 27,803 — 2007
阿瓦隆·恩西諾加利福尼亞州恩西諾132 12,789 49,073 3,804 12,789 52,877 65,666 26,824 38,842 39,700 — 2008
阿瓦隆華納廣場卡諾加公園，加利福尼亞州210 7,920 44,837 3,794 7,920 48,631 56,551 25,319 31,232 32,291 — 2008
AVA小東京加州洛杉磯280 14,734 93,977 2,394 14,734 96,371 111,105 31,206 79,899 82,725 — 2015
菲利普斯牧場屋檐加利福尼亞州波莫納503 9,796 41,740 13,163 9,796 54,903 64,699 23,162 41,537 39,164 — 1989/2011
屋檐聖迪馬斯加利福尼亞州聖迪馬斯102 1,916 7,819 2,631 1,916 10,450 12,366 4,906 7,460 7,586 — 1978/2011
屋檐聖迪馬斯峽谷加利福尼亞州聖迪馬斯156 2,953 12,397 2,286 2,953 14,683 17,636 6,719 10,917 11,072 — 1981/2011
AVA帕薩迪納加利福尼亞州帕薩迪納84 8,400 11,547 6,358 8,400 17,905 26,305 7,067 19,238 19,805 — 1973/2012
屋檐西里託斯加利福尼亞州阿特西亞151 8,305 21,195 3,023 8,305 24,218 32,523 9,423 23,100 23,387 — 1973/2012
阿瓦隆普拉亞維斯塔加州洛杉磯309 30,900 71,959 9,549 30,900 81,508 112,408 34,723 77,685 80,665 — 2006/2012
阿瓦隆聖迪馬斯加利福尼亞州聖迪馬斯156 9,141 30,726 552 9,141 31,278 40,419 10,414 30,005 30,885 — 2014
阿瓦隆·格倫多拉加利福尼亞州格倫多拉281 18,311 64,303 1,052 18,311 65,355 83,666 19,211 64,455 66,283 — 2016
阿瓦隆西好萊塢加利福尼亞州西好萊塢294 35,214 119,105 1,859 35,214 120,964 156,178 29,788 126,390 130,476 — 2017
La Pietra Place的AVA好萊塢加利福尼亞州好萊塢695 99,309 272,596 2,010 99,309 274,606 373,915 37,712 336,203 346,636 — 2021
F-44
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
阿瓦隆蒙羅維亞加利福尼亞州蒙羅維亞154 $12,125 $56,233 $195 $12,125 $56,428 $68,553 $5,649 $62,904 $65,150 $— 2021
阿瓦隆米申橡樹加利福尼亞州卡馬裏洛160 9,600 37,566 2,502 9,600 40,068 49,668 14,377 35,291 36,101 — 2014
阿瓦隆奇諾山加利福尼亞州奇諾山331 16,617 79,829 1,099 16,617 80,928 97,545 19,785 77,760 80,473 — 2017
AVA北好萊塢加利福尼亞州北好萊塢156 18,408 52,280 2,320 18,408 54,600 73,008 16,375 56,633 58,572 — 2015/2016
阿瓦隆·塞裏託斯加利福尼亞州塞裏託斯132 8,869 51,452 1,030 8,869 52,482 61,351 10,562 50,789 52,867 30,250 2017/2019
阿瓦隆西米谷加利福尼亞州西米谷500 42,020 73,345 13,151 42,020 86,496 128,516 36,353 92,163 94,588 — 2007/2013
AVA Studio City II加利福尼亞州Studio City101 4,626 22,941 8,188 4,626 31,129 35,755 12,385 23,370 24,296 — 1991/2013
阿瓦隆影城加利福尼亞州Studio City276 15,756 78,166 19,782 15,756 97,948 113,704 40,965 72,739 76,417 — 2002/2013
阿瓦隆·卡拉巴薩斯加利福尼亞州卡拉巴薩斯600 42,720 107,368 28,616 42,720 135,984 178,704 67,697 111,007 115,715 — 1988/2013
阿瓦隆橡樹溪加利福尼亞州阿古拉山336 43,540 79,827 12,286 43,540 92,113 135,653 45,131 90,522 92,637 — 2004/2013
主幹道上的阿瓦隆聖莫尼卡加利福尼亞州聖莫尼卡133 32,000 60,705 16,377 32,000 77,082 109,082 30,005 79,077 81,034 — 2007/2013
帕薩迪納老城屋檐加利福尼亞州帕薩迪納96 9,110 15,371 7,555 9,110 22,926 32,036 9,317 22,719 23,292 — 1972/2013
屋檐千橡加利福尼亞州千橡市158 13,950 20,052 7,148 13,950 27,200 41,150 14,258 26,892 27,613 — 1992/2013
洛斯費利茲屋檐加州洛杉磯263 18,940 43,661 14,420 18,940 58,081 77,021 24,175 52,846 54,878 41,400 1989/2013
AVA託盧卡山加州洛杉磯1,151 86,450 161,078 95,036 86,450 256,114 342,564 94,367 248,197 253,476 — 1973/2013
屋檐林地山Woodland Hills，CA888 68,940 90,507 26,038 68,940 116,545 185,485 54,334 131,151 134,282 111,500 1971/2013
阿瓦隆千橡廣場加利福尼亞州千橡市148 12,810 22,515 4,401 12,810 26,916 39,726 12,276 27,450 27,659 — 2002/2013
阿瓦隆·帕薩迪納加利福尼亞州帕薩迪納120 10,240 31,558 7,000 10,240 38,558 48,798 15,345 33,453 34,559 — 2004/2013
AVA Studio City I加利福尼亞州Studio City450 17,658 90,562 37,807 17,658 128,369 146,027 49,319 96,708 101,202 — 1987/2013
總計加利福尼亞州洛杉磯12,143 $825,381 $2,278,540 $557,262 $825,381 $2,835,802 $3,661,183 $1,128,846 $2,532,337 $2,606,696 $183,150 
加利福尼亞州奧蘭治縣
AVA紐波特加利福尼亞州科斯塔梅薩145 $1,975 $3,814 $10,806 $1,975 $14,620 $16,595 $9,899 $6,696 $6,734 $— 1956/1996
屋檐Mission ViejoMission Viejo，CA166 2,517 9,245 6,229 2,517 15,474 17,991 12,243 5,748 5,573 — 1984/1996
屋檐南海岸加利福尼亞州科斯塔梅薩258 4,709 16,063 15,495 4,709 31,558 36,267 23,224 13,043 13,049 — 1973/1996
聖瑪格麗塔屋檐Rancho Santa Margarita302 4,607 16,902 14,958 4,607 31,860 36,467 22,841 13,626 13,657 — 1990/1997
亨廷頓海灘屋檐加利福尼亞州亨廷頓海灘304 4,871 19,731 13,091 4,871 32,822 37,693 27,339 10,354 11,122 — 1971/1997
阿瓦隆歐文一世加利福尼亞州歐文279 9,911 67,520 7,686 9,911 75,206 85,117 35,582 49,535 50,566 — 2010
阿瓦隆·歐文二世加利福尼亞州歐文179 4,358 40,905 1,654 4,358 42,559 46,917 16,074 30,843 32,044 — 2013
屋檐湖森林加利福尼亞州森林湖225 5,199 21,117 7,790 5,199 28,907 34,106 12,905 21,201 21,661 — 1975/2011
阿瓦隆貝克牧場加利福尼亞州森林湖430 31,689 98,004 987 31,689 98,991 130,680 30,569 100,111 103,234 — 2015
阿瓦隆歐文三世加利福尼亞州歐文156 11,607 43,973 386 11,607 44,359 55,966 12,412 43,554 44,965 — 2016
屋檐海豹海灘加利福尼亞州海豹海灘549 46,790 99,999 38,750 46,790 138,749 185,539 52,068 133,471 137,902 — 1971/2013
阿瓦隆亨廷頓海灘加利福尼亞州亨廷頓海灘378 13,055 105,981 1,248 13,055 107,229 120,284 28,127 92,157 95,733 — 2017
加利福尼亞州道達爾奧蘭治縣3,371 $141,288 $543,254 $119,080 $141,288 $662,334 $803,622 $283,283 $520,339 $536,240 $— 
F-45
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
加利福尼亞州聖地亞哥
AVA太平洋海灘加利福尼亞州聖地亞哥564 $9,922 $40,580 $44,172 $9,922 $84,752 $94,674 $58,896 $35,778 $38,380 $— 1969/1997
屋檐米申嶺加利福尼亞州聖地亞哥200 2,710 10,924 15,906 2,710 26,830 29,540 20,756 8,784 8,229 — 1960/1997
屋檐聖馬科斯加利福尼亞州聖馬科斯184 3,277 13,385 7,260 3,277 20,645 23,922 8,165 15,757 16,014 — 1988/2011
屋檐蘭喬佩納斯基託斯加利福尼亞州聖地亞哥250 6,692 27,143 12,493 6,692 39,636 46,328 17,133 29,195 29,449 — 1986/2011
阿瓦隆維斯塔加利福尼亞州維斯塔221 12,689 43,328 977 12,689 44,305 56,994 13,955 43,039 44,449 — 2015
拉梅薩屋檐加利福尼亞州拉梅薩168 9,490 28,482 4,849 9,490 33,331 42,821 16,369 26,452 27,526 — 1989/2013
阿瓦隆拉霍亞殖民地加利福尼亞州聖地亞哥180 16,760 27,694 12,707 16,760 40,401 57,161 17,641 39,520 40,944 — 1987/2013
總計加利福尼亞州聖地亞哥1,767 $61,540 $191,536 $98,364 $61,540 $289,900 $351,440 $152,915 $198,525 $204,991 $— 
南加州總計17,281 $1,028,209 $3,013,330 $774,706 $1,028,209 $3,788,036 $4,816,245 $1,565,044 $3,251,201 $3,347,927 $183,150 
其他擴張地區
北卡羅來納州
阿瓦隆南區北卡羅來納州夏洛特市265 $13,723 $87,978 $5,176 $13,723 $93,154 $106,877 $10,916 $95,961 $97,335 $— 2020/2021
AVA南區北卡羅來納州夏洛特市164 9,367 44,623 2,133 9,367 46,756 56,123 4,756 51,367 51,675 — 2013/2021
阿瓦隆霍克（1）北卡羅來納州夏洛特市71 2,564 44,056 227 2,564 44,283 46,847 3,729 43,118 44,649 — 2021/2021
北卡羅來納州總計500 $25,654 $176,657 $7,536 $25,654 $184,193 $209,847 $19,401 $190,446 $193,659 $— 
德克薩斯州
阿瓦隆湖濱Flower Mound，TX425 $15,073 $98,057 $5,105 $15,073 $103,162 $118,235 $14,595 $103,640 $107,962 $— 2015/2021
德克薩斯州共計425 $15,073 $98,057 $5,105 $15,073 $103,162 $118,235 $14,595 $103,640 $107,962 $— 
擴張地區總數925 $40,727 $274,714 $12,641 $40,727 $287,355 $328,082 $33,996 $294,086 $301,621 $— 
總經理商店74,730 $4,187,849 $15,696,256 $2,514,873 $4,187,849 $18,211,129 $22,398,978 $7,183,770 $15,215,208 $15,731,734 $681,001 
F-46
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
其他穩定的
阿瓦隆佈雷亞廣場加利福尼亞州佈雷亞市653 $72,925 $220,062 $36 $72,925 $220,098 $293,023 $17,267 $275,756 $282,419 $— 2022
AVA RiNo丹佛，CO246 15,152 71,666 — 15,152 71,666 86,818 5,460 81,358 84,033 — 2022
阿瓦隆熨斗科羅拉多州拉斐特207 7,390 87,130 1,399 7,390 88,529 95,919 8,030 87,889 91,038 — 2020/2022
阿瓦隆米拉馬爾公園廣場佛羅裏達州米拉馬爾650 50,919 230,931 15,110 50,919 246,041 296,960 29,089 267,871 277,761 — 2022/2022
阿瓦隆·沃本馬薩諸塞州沃本350 21,576 97,844 787 21,576 98,631 120,207 8,238 111,969 115,430 — 2022
阿瓦隆555總統馬裏蘭州巴爾的摩400 13,168 121,333 45 13,168 121,378 134,546 15,749 118,797 125,018 — 2021
阿瓦隆鑄造行奧因斯米爾，馬裏蘭州437 11,132 86,261 — 11,132 86,261 97,393 8,529 88,864 91,611 — 2022
阿瓦隆高地溪 北卡羅來納州夏洛特市260 4,586 71,200 1,822 4,586 73,022 77,608 5,715 71,893 75,672 — 2022/2022
阿瓦隆·摩斯維爾北卡羅來納州莫登維爾203 3,770 47,565 958 3,770 48,523 52,293 856 51,437 — — 2017/2023
阿瓦隆·艾迪生德克薩斯州艾迪生196 11,174 57,809 1,237 11,174 59,046 70,220 4,958 65,262 67,180 — 1995/2022
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克薩斯州弗里斯科360 11,919 68,210 3,301 11,919 71,511 83,430 3,066 80,364 — — 2013/2023
阿瓦隆西普萊諾德克薩斯州卡羅爾頓568 14,100 115,399 7,880 14,100 123,279 137,379 4,503 132,876 — 63,041 2016/2023
AVA鮑爾斯頓弗吉尼亞州阿靈頓344 7,291 29,177 28,545 7,291 57,722 65,013 39,188 25,825 27,056 — 1990
AVA鮑爾斯頓廣場弗吉尼亞州阿靈頓714 71,640 215,937 60,475 71,640 276,412 348,052 104,173 243,879 243,726 — 1992/2013
公園涼廊商業紐約州紐約市不適用77,393 76,410 10,233 77,393 86,643 164,036 12,836 151,200 152,293 — 2019
其他穩定總數5,588 $394,135 $1,596,934 $131,828 $394,135 $1,728,762 $2,122,897 $267,657 $1,855,240 $1,633,237 $63,041 
當前社區總數（4）80,318 $4,581,984 $17,293,190 $2,646,701 $4,581,984 $19,939,891 $24,521,875 $7,451,427 $17,070,448 $17,364,971 $744,042 
發展（4）
西都柏林阿瓦隆加利福尼亞州都柏林499 $9,003 $53,197 $177,920 $9,003 $231,117 $240,120 $280 $239,840 $157,784 $— 不適用
阿瓦隆威斯敏斯特長廊科羅拉多州威斯敏斯特312 — — 91,833 — 91,833 91,833 — 91,833 48,830 — 不適用
阿瓦隆總督公園丹佛，CO304 — — 106,898 — 106,898 106,898 — 106,898 44,987 — 不適用
阿瓦隆·梅里克公園佛羅裏達州邁阿密254 18,029 77,160 — 18,029 77,160 95,189 1,738 93,451 85,052 — 2023
南邁阿密阿瓦隆佛羅裏達州南邁阿密290 — — 43,909 — 43,909 43,909 — 43,909 — — 不適用
阿瓦隆北安多弗馬薩諸塞州北安多弗221 13,612 61,895 — 13,612 61,895 75,507 2,190 73,317 59,448 — 2023
阿瓦隆布萊頓馬薩諸塞州波士頓180 11,157 76,931 315 11,157 77,246 88,403 2,048 86,355 76,197 — 2023
坎索·米爾福德馬薩諸塞州米爾福德162 — — 38,557 — 38,557 38,557 — 38,557 15,540 — 不適用
阿瓦隆安納波利斯馬裏蘭州安納波利斯508 — — 115,599 — 115,599 115,599 — 115,599 66,119 — 不適用
阿瓦隆亨特谷西馬裏蘭州亨特谷322 — — 29,616 — 29,616 29,616 — 29,616 — — 不適用
阿瓦隆達勒姆北卡羅來納州達勒姆336 — — 80,784 — 80,784 80,784 — 80,784 33,214 — 不適用
阿瓦隆諾曼湖北卡羅來納州莫登維爾345 — — 20,233 — 20,233 20,233 — 20,233 — — 不適用
阿瓦隆·蒙特維爾新澤西州蒙特維爾349 1,915 26,884 82,146 1,915 109,030 110,945 87 110,858 49,944 — 不適用
阿瓦隆薩默維爾站（1）新澤西州薩默維爾374 16,663 97,348 321 16,663 97,669 114,332 4,455 109,877 98,470 — 2023
F-47
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 總成本     
社區城市和州房屋數量土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		費用
在之後
收購/
施工		土地和改善措施建築/
建築行業
進步與
改進		總累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		總成本，
淨額
累計
折舊		累贅年份
完成/
採辦
阿瓦隆西温莎新澤西的西温莎的535 $— $— $50,414 $— $50,414 $50,414 $— $50,414 $30,097 $— 不適用
阿瓦隆普林斯頓購物中心新澤西州普林斯頓200 — — 25,615 — 25,615 25,615 — 25,615 — — 不適用
阿瓦隆·韋恩新澤西州韋恩473 — — 23,811 — 23,811 23,811 — 23,811 — — 不適用
阿瓦隆·帕西帕尼新澤西州帕西帕尼410 — — 17,012 — 17,012 17,012 — 17,012 — — 不適用
阿瓦隆普林斯頓圓環新澤西州普林斯頓221 11,705 73,366 55 11,705 73,421 85,126 644 84,482 42,622 — 2023
阿瓦隆·哈里森紐約州哈里森143 14,374 75,589 198 14,374 75,787 90,161 4,529 85,632 80,864 — 2023
阿瓦隆港島紐約州島嶼公園172 16,486 75,196 — 16,486 75,196 91,682 3,868 87,814 89,662 — 2022
阿瓦隆·阿米蒂維爾紐約州阿米蒂維爾338 10,035 50,071 62,910 10,035 112,981 123,016 441 122,575 81,899 — 不適用
阿瓦隆·博塞爾下議院華盛頓州博塞爾467 5,996 46,907 164,309 5,996 211,216 217,212 430 216,782 126,331 — 不適用
阿瓦隆雷德蒙德校區華盛頓州雷德蒙德214 — — 81,535 — 81,535 81,535 4 81,531 43,599 — 不適用
總開發7,629 $128,975 $714,544 $1,213,990 $128,975 $1,928,534 $2,057,509 $20,714 $2,036,795 $1,230,659 $— 
持有土地作發展用途不適用$199,062 $— $— $199,062 $— $199,062 $— $199,062 $179,204 $— 
企業管理費用不適用9,372 11,414 131,230 9,372 142,644 152,016 85,473 66,543 60,902 7,300,000 
2023年處置社區不適用— — — — — — — — 157,071 — 
共計87,947 $4,919,393 $18,019,148 $3,991,921 $4,919,393 $22,011,069 $26,930,462 $7,557,614 $19,372,848 $18,992,807 $8,044,042 (5)
_________________________________
(一)對本小區部分或全部土地或相關停車構築物實行融資租賃。
(2)由於該社區在2023年的部分或全部時間都在進行重建，重建活動預計不會對社區運營產生實質性影響，因此該社區被包括在同一商店投資組合中，不被歸類為重建社區。
(三)對本小區部分或全部土地實行經營性租賃。
(4)現有和發展社區不包括未合併的社區和未合併的發展社區。
(5)未償餘額為到期應付總額，不包括與無擔保票據和有擔保票據有關的遞延融資成本和債務貼現#美元43,848及$18,372，分別為。


F-48
目錄表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地產和累積的貶低（續）
2023年12月31日
(千美元)

金額包括持有的待售房地產資產。

出於聯邦所得税的目的，房地產的總成本約為#美元。25,437,2722023年12月31日。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的房地產總資產變動情況如下：

 2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
期初餘額$25,871,363 $24,927,305 $23,962,222 
購置、建築成本和改進1,338,187 1,599,311 1,588,314 
處置，包括傷亡損失和其他活動(279,088)(655,253)(623,231)
期末餘額$26,930,462 $25,871,363 $24,927,305 

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度累計折舊變化如下：

 2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
期初餘額$6,878,556 $6,217,721 $5,728,440 
折舊816,965 814,978 758,596 
處置，包括傷亡損失(137,907)(154,143)(269,315)
期末餘額$7,557,614 $6,878,556 $6,217,721 

F-49