概括

Bowyer Research敦促股東投票反對財捷公司2024年股東大會的提案6。提案6的“決議”條款如下：

股東要求財捷公司發佈一份報告，披露公司如何保護計劃受益人，尤其是那些具有較長投資時間跨度的人，免受目前在高碳公司進行的投資所帶來的增加的未來投資組合風險。

此提案的支持性聲明由代表提案人As You Sow（“提案人”）提交，內容如下：^¹有關員工退休儲蓄的氣候變化構成“實質風險”。

1.選舉作為董事的四位被提名人，其名稱在附加的代理聲明中列出，其任期將在2025年的股東年會上到期且在其繼任者被選舉和被確認前擔任董事。財捷有責任應對其投資所產生温室氣體排放的企業責任。

2.財捷未能應對這種氣候風險會對其招聘和保留人才的報復性實踐構成威脅。

3。財捷目前的投資實踐違反了其適當管理和保護員工退休計劃的義務。

4。然而，這些論點是基於虛假的論證和分析的，主要是：

將氣候變化帶來的投資風險誤解了

1.選舉作為董事的四位被提名人，其名稱在附加的代理聲明中列出，其任期將在2025年的股東年會上到期且在其繼任者被選舉和被確認前擔任董事。誇大了氣候風險對公司招聘和保留人才的影響。

2.將公司對員工義務的框架預設為激進主義。

3。這個提案錯誤描述了氣候變化帶來的投資風險。

1.選舉作為董事的四位被提名人，其名稱在附加的代理聲明中列出，其任期將在2025年的股東年會上到期且在其繼任者被選舉和被確認前擔任董事。正如提案所述，“如果不採取積極的減緩措施，氣候變化將對全球經濟產生重大的有害後果”，此提案的明顯暗示是財捷公司及其資產對全球氣温產生重大的影響。然而，這一主張及其所暗示的前提包含了一些謬誤元素：最突出的是含糊不清和一直未能界定的“積極減緩措施”這一術語。提案人的聲明多次提到了減輕氣候變化影響的措施，但並未提供這樣減輕措施的有意義的參數。

雖然這種省略可能僅僅是修辭手法，但它並不能準確表示排放水平的狀態，尤其是在美國。根據2023年第五次國家氣候評估報告，温室氣體排放在2005年至2021年期間下降了17％，而美國經濟規模翻了一番。該評估進一步指出，這樣的減排並不是輕微的減少，而是為減少氣候變化風險採取的意義重大的措施：“快速的減排措施預計將產生立竿見影的健康和經濟效益……在國家層面上，深度減排對當前和未來的世代都將產生遠大於成本的利益。”提案人的措辭似乎暗示投資組合正面臨着不採取措施應對氣候變化的威脅。事實上，已經採取了重要措施來扭轉很多有關化石燃料排放的令人擔憂的趨勢，這正是提案人所聲稱的那種減輕措施。在這種積極的趨勢存在的情況下，僅從事實上的情況來看，董事會對提案6的反對立場是合理的。

^¹https://investors.intuit.com/files/doc_financials/2023/ar/tm2328730-3_DZ-2_nonfiling_-CleanNoBannerDraft-_2023-11-21_14-40-47-17.pdf

提案人的措辭似乎表明，投資組合正在受到不採取應對氣候變化的步驟的威脅。然而這不是現實，事實上已經採取了很多重要措施來扭轉令人擔憂的化石燃料排放趨勢。而正是提案人所聲稱不存在的減輕措施。鑑於存在如此積極的趨勢，董事會在這種情況下反對提案6的立場是合理的。

然而，這一忽略可能只是修辭手法，而不是美國排放水平現狀的準確表示。根據2023年第五次全國氣候評估，2005年至2021年間，温室氣體排放量減少了17％，而美國的經濟規模則翻了一番。該評估進一步指出，這樣的減排措施不僅不是輕微之舉，而且有助於減少氣候變化的風險：“快速的減排措施預計將產生立竿見影的健康和經濟效益…… 在國家層面上，深度減排對當前和未來世代的利益遠遠超過成本。”^²提案人的措辭似乎表明，投資組合正在受到不採取應對氣候變化的步驟的威脅。然而這不是現實，事實上已經採取了很多重要措施來扭轉令人擔憂的化石燃料排放趨勢。而正是提案人所聲稱不存在的減輕措施。鑑於存在如此積極的趨勢，董事會在這種情況下反對提案6的立場是合理的。

提案人將氣候變化帶來的投資風險誤解了

2.提案誇大了氣候風險對公司招聘和保留人才的影響。

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^²https://nca2023.globalchange.gov/

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提案的邏輯為董事會和公司都創造了一個沒有贏家的局面——它要求董事會在僱用了所有僱主集體中，徹底改變其投資策略，否則就變成了未經證明的人類活動導致的氣候變化的潛在風險的同謀。^³超過一百萬美國人到目前為止已經被僱用了。恰好這些投資在多方面自相矛盾的提案中，提案人的論述是相互矛盾的，因為它認為，擬聘員工足夠關心全球變暖，以至於他們決定因此放棄一個好的工作機會，但他們並不足夠關心簡單地在401（k）福利分配表格上點擊一個框並選擇“ESG”。提案預設公司遵守活動人士框架下的誠信責任。

3。提案預設公司遵守活動人士框架下的受託人責任。

Intuit可以通過適當緩解其養老計劃的氣候風險來最好地履行其對員工的義務，特別是年輕員工。

^³https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2021/02/2021.02.22_BrookingsMetro_FossilFuel-MethodologyAppendix.pdf

通常被批評的化石燃料行業仍然是美國和全球最大的僱主之一，其投資為全球數百萬人提供工作。隨着全球能源價格的飆升，化石燃料在市場上表現出色。將退休基金投資從這類資產中撤出，將剝奪員工接觸一個高效的資產類別。^⁴氣候活動家持續要求這種剝奪，加上提案人言論中所呈現的目標轉移類型，表明了其對公司向員工手把手地提供對非常狹窄和意識形態意義下的社會意識資本，該資本排除了這個行業和數以百萬計依賴它維持生計的人的責任的信念。Intuit已經選擇為其員工的退休基金提供以ESG為焦點的選項。這一選擇（不論是有意還是無意）已經成為對一家公司的運營哲學進行綁架式要求的前奏。

結論

如本報告所示，提案6號的實質未能有效解決員工投資組合中與氣候相關的風險問題：誤解氣候變化所帶來的投資風險。誇大氣候風險對公司的招聘和留任的影響。提前設想公司對受託人職責的活動人士框架。

1.選舉作為董事的四位被提名人，其名稱在附加的代理聲明中列出，其任期將在2025年的股東年會上到期且在其繼任者被選舉和被確認前擔任董事。誤解氣候變化所帶來的投資風險。

2.誇大氣候風險對公司的招聘和留任的影響。

3。提前設想公司對受託人職責的活動人士框架。

氣候變化是引發激烈意識形態辯論並對任何公司提出廣泛潛在展望和政策的問題。然而，在這樣的辯論中，公司承擔的受託人責任的基本性質並未改變，即使活動人士的要求似乎表明了相反。如上所述，上述提案要求Intuit超越其受託人職責的範圍，明確地在這些意識形態的辯論中選擇立場，這種行為只會為董事會和公司帶來進一步的爭議/聲譽風險。

^⁴https://www.nature.com/articles/s41562-022-01398-4?ref=hir.harvard.edu