附錄 99.1
管理層的 財務狀況和經營業績的討論和分析
以下是關於我們財務狀況的討論 經營業績應與截至3月份我們未經審計的中期簡明合併財務報表一起閲讀 2024 年 31 月 31 日以及截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月,以及我們向美國證券提交的 6-K 表格中的附註 以及交易委員會,或 2024 年 5 月 21 日的 “SEC”,以及 “第 5 項。運營和財務審查與前景” 在我們於2024年4月26日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日財年的20-F表年度報告以及任何修正案中 其中(如果有),或 “2023 年 20-F 表格”。
以下討論包含前瞻性內容 涉及風險和不確定性的陳述。我們的實際結果和事件發生時間可能與所表達的結果存在重大差異 或由於各種因素而在此類前瞻性陳述中暗示,包括 “警示聲明” 中列出的因素 關於前瞻性陳述” 和 “第 3 項。關鍵信息——我們 2023 年表格 20-F 中的 “D. 風險因素”。
關鍵業務指標
下表列出了我們的主要業務 截至及所示期間的指標。提供這些補充業務指標是為了幫助投資者更好地理解 我們的業務及其運作方式。
截至3月31日的三個月, | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
運營指標(未經審計) | ||||||||
客户資產總額(十億雷亞爾) | 1,141 | 954 | ||||||
淨流入總額(十億雷亞爾) | 15 | 16 | ||||||
年化零售收取率 | 1.24 | % | 1.21 | % | ||||
活躍客户(以千計) | 4,587 | 3,966 | ||||||
員工人數 (EoP) | 6,579 | 6,146 | ||||||
顧問總數 (1)(以千計) | 17.7 | 15.3 | ||||||
零售數據(以百萬計) | 2.2 | 2.4 | ||||||
退休計劃客户資產(十億雷亞爾) | 73 | 62 | ||||||
卡片 TPV(十億雷亞爾) | 11.3 | 8.6 | ||||||
貸款組合(十億雷亞爾) | 22.5 | 17.5 | ||||||
財務指標(百萬雷亞爾) | ||||||||
總收入和收入 | 4,270 | 3,326 | ||||||
零售業 (2) | 3,131 | 2,569 | ||||||
機構性的 | 354 | 332 | ||||||
企業與發行人服務 (2) | 509 | 266 | ||||||
其他 | 276 | 158 | ||||||
總收入和收入 | 4,053 | 3,134 | ||||||
毛利率 (%) (3) | 67.5 | % | 65.4 | % | ||||
債務 | 1,088 | 816 | ||||||
息税前利潤率 (%) (4) | 26.9 | % | 26.0 | % | ||||
淨收入 | 1,030 | 796 | ||||||
淨利潤 (%) (5) | 25.4 | % | 25.4 | % |
(1) | 與XP相關的Total Advisors(包括IFA)、提供諮詢服務的XP員工、註冊投資顧問 包括顧問和財富經理等。 |
(2) | 與企業客户、年收入超過7億雷亞爾的公司相關的收入與零售客户分開, 其中包括收入較低的個人和公司。這一變化的動機是公司業務的增長, 直到2021年底都無關緊要,並且在整個2022年都受到關注。企業客户的收入將在《企業與企業》中報告 發行人服務。 |
(3) | 計算方法是總收入和收入減去運營成本,包括預期的信貸損失,再除以總收入和收入。 |
(4) | 計算方法是所得税前收入除以總收入和收入。 |
(5) | 計算方法為淨收入除以總收入和收入。 |
下表列出了其他業務 截至及所示期限內的指標,與零售資產管理規模有關(定義見我們的 2023 年表格 20-F)。這些補充業務指標 旨在幫助投資者更好地瞭解我們的業務及其運作方式。
截至及截至的三個月內 三月三十一日 | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
零售 — 資產管理規模(單位:十億雷亞爾) | 126.4 | 135.5 | ||||||
共同基金和對衝基金 | 65.6 | 64.5 | ||||||
對衝基金 (多商場投資基金) | 29.5 | 32.3 | ||||||
股票基金 (股票投資基金) | 4.7 | 4.7 | ||||||
固定收益基金 (Renda Fixa 投資基金) | 28.6 | 24.9 | ||||||
其他基金 | 2.9 | 2.6 | ||||||
私募股權基金 | 3.0 | 2.7 | ||||||
獨家基金 | 29.1 | 36.5 | ||||||
退休計劃基金 | 23.4 | 19.0 | ||||||
投資俱樂部 | 2.3 | 2.2 | ||||||
管理投資組合 | 2.9 | 10.6 | ||||||
零售總額 — 資產管理規模佔客户資產的百分比 (%) | 12.5 | % | 15.9 | % | ||||
零售 — 資產管理規模加權平均管理費(年利率%) | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
共同基金和對衝基金 | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
對衝基金 (多商場投資基金) | 0.6 | % | 0.7 | % | ||||
股票基金 (股票投資基金) | 1.0 | % | 1.0 | % | ||||
固定收益基金 (Renda Fixa 投資基金) | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||
其他基金 | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
獨家資金 | 1.7 | % | 1.7 | % | ||||
退休計劃 | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||
私募股權基金 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
投資俱樂部 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
管理投資組合 | 0.4 | % | 0.4 | % | ||||
管理費總額,税收總額(百萬雷亞爾)(1) | 411.0 | 382.0 | ||||||
來自我們的資產經理管理的基金和投資組合 | 218.0 | 222.0 | ||||||
佔總管理費的百分比 | 53 | % | 58 | % | ||||
來自第三方資金(分銷費) | 193.0 | 160.0 | ||||||
佔總管理費的百分比 | 47 | % | 42 | % |
(1) | 包括 (i) 由我們的資產管理公司管理並出售給零售的共同基金的固定和基於績效的管理費 客户;(ii)第三方管理的資金的分配(固定和基於績效的管理費的回扣)產生的費用 資產管理公司向我們的零售客户收費;以及(iii)XP Advisory管理的投資組合和專屬基金的固定管理費 高淨值零售客户。 |
下圖列出了我們的貸款組合 以及在所示期限內超過90天的不良貸款(不良貸款)。
2
我們擁有多元化和充足的資金組合 具有強大的流動性。下圖列出了自2023年3月31日起我們符合條件的優質流動資產和流動性覆蓋率 截至2024年3月31日,以及我們截至2024年3月31日的債務狀況。
(1) | 公司數據基於巴西中央銀行的方法。 |
此外,下圖列出了我們的債務 截至 2024 年 3 月 31 日的到期日概況。
3
回顧截至三個月的業績 2024 年 3 月 31 日
零售 — 我們的活躍客户數量 增長了16%,從截至2023年3月31日的396.6萬人增加到2024年3月31日的458.7萬人。三者的每日平均交易量 截至2024年3月31日的月份為220萬個,與截至2023年3月31日的三個月相比下降了9%。由月平均值驅動 淨流入48億雷亞爾,我們的客户總資產從截至2023年3月31日的9540億雷亞爾增長了20%,增至截至3月的11.41億雷亞爾 2024 年 31 日。我們的資產管理規模下降了7%,從截至2023年3月31日的1350億雷亞爾降至2024年3月31日的1260億雷亞爾(佔客户總數的12%) 資產)。零售總收入從截至2023年3月31日的三個月的25.69億雷亞爾增長了22%,增至31.31億雷亞爾 截至2024年3月31日的三個月,主要歸因於(1)客户羣和客户總資產的增長以及(2)增加 固定收益和信用卡等產品的業績。
機構性的 — 總收入 截至2024年3月31日的三個月,3.54億雷亞爾,較截至2023年3月31日的三個月的3.32億雷亞爾增長了7%,主要是 這是由於交易活動增加以及我們的固定收益、貨幣和大宗商品櫃枱的業績增加。
企業和發行人服務 — 截至2024年3月31日的三個月,總收入為5.09億雷亞爾,較三個月的2.66億雷亞爾增長了91% 已於 2023 年 3 月 31 日結束。這一增長歸因於債務資本市場(DCM)的強勁表現。DCM 中的強勁活性 是由有利的市場條件推動的,這使公司能夠利用對債務融資解決方案的高需求,因此 確保可觀的交易流和收入。收入的增長對於抵消股權資本疲軟的業績至關重要 由於股票發行環境不佳,市場(ECM)繼續表現不佳。
結果,我們的總收入和收入增加了 29.3%,從截至2023年3月31日的三個月的31.34億雷亞爾增加到截至2024年3月31日的三個月的40.53億雷亞爾。總計 利潤率從65.4%增加到67.5%,這主要是由於收入組合的改善。截至 2024 年 3 月 31 日的三個月,還標誌着 增加與新產品、基礎設施相關的技術解決方案,並擴大我們的員工基礎。銷售費用 截至2024年3月31日的三個月,增長了114.5%,至3200萬雷亞爾,而截至3月的三個月為1500萬雷亞爾 2023 年 31 日,主要由對品牌知名度和營銷活動的投資推動。管理費用增長了32.7%,至1,452雷亞爾 截至2024年3月31日的三個月為100萬雷亞爾,而截至2023年3月31日的三個月為10.94億雷亞爾,主要推動力 由於人事開支和數據處理費用增加。支出的增加和收入的增長使收入增加了33.4% 在所得税之前。在此期間,我們的税收支出增加了3,900萬雷亞爾,導致淨收入從7.96億雷亞爾增加 截至2023年3月31日的三個月,截至2024年3月31日的三個月,其淨利潤率為10.3億雷亞爾,穩定的淨利潤率為25.4%。
運營結果
截至2024年3月31日的三個月,相比之下 截至2023年3月31日的月份
下表列出了我們的損益表 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的數據:
在已結束的三個月中 三月三十一日 | ||||||||||||
2024 | 2023 | 變異 (%) | ||||||||||
(百萬雷亞爾,百分比除外) | ||||||||||||
損益表數據 | ||||||||||||
所提供服務的淨收入 | 1,624 | 1,346 | 21 | % | ||||||||
按攤銷成本和公允價值計入其他綜合收益的金融工具淨收益 | 227 | 502 | (55) | )% | ||||||||
按公允價值計入損益的金融工具淨收益 | 2,202 | 1,286 | 71 | % | ||||||||
總收入和收入 | 4,053 | 3,134 | 29 | % | ||||||||
運營成本和支出 | ||||||||||||
運營成本 | (1,219) | ) | (1,017) | ) | 20 | % | ||||||
銷售費用 | (32) | ) | (15) | ) | 115 | % | ||||||
管理費用 | (1,452) | ) | (1,094) | ) | 33 | % | ||||||
其他營業收入支出,淨額 | 9 | 19 | (51) | )% | ||||||||
預期的信貸損失 | (97) | ) | (68) | ) | 43 | % | ||||||
債務利息支出 | (181) | ) | (163 | ) | 11 | % | ||||||
合資企業和聯營企業的利潤或(虧損)份額 | 7 | 19 | (63) | )% | ||||||||
所得税前收入 | 1,088 | 816 | 33 | % | ||||||||
所得税支出 | (59) | ) | (20) | ) | 192 | % | ||||||
該期間的淨收入 | 1,030 | 796 | 29 | % |
4
總收入和收入
三個月的總收入和收入 截至2024年3月31日為40.53億雷亞爾,較截至3月的三個月的31.34億雷亞爾增加了9.19億雷亞爾,增長了29% 2023 年 31 日。所提供服務的淨收入佔總收入和收入增長的2.78億雷亞爾,其推動力是:
· | 證券配售收入增加了2.41億雷亞爾,這主要歸因於我們採取行動的授權增加 作為國內和國際資本市場第三方交易的配售代理人或承銷商。儘管不利 股權資本市場情景,我們的債務資本市場收入更具相關性,因為我們認為其波動性往往較小 在不同的宏觀經濟情景下; |
· | 管理費增加了2900萬雷亞爾,這要歸因於所管理基金的分配費用(管理費返還) 第三方資產管理公司和歸屬於第三方管理基金的管理費(分配費用),後者有所增加 從截至2023年3月31日的三個月管理費總額的42%增加到截至2024年3月31日的三個月的47%,合193雷亞爾 百萬,而歸屬於我們資產管理公司管理的基金和投資組合的管理費低於總管理費的58% 截至2023年3月31日的三個月費用為53%,截至2024年3月31日的三個月,費用為2.18億雷亞爾。在這三個月裏 截至2024年3月31日,3%的管理費是基於績效的,97%的管理費是非績效的(即固定年費); |
· | 銀行手續費增加了1900萬雷亞爾,主要與信用卡交易中收到的交換費有關,這是由於增加了 這些交易的數量; |
· | 其他服務增加了1400萬雷亞爾;以及 |
· | 由於向零售客户銷售的退休計劃和保險產品增加,保險經紀費增加了800萬雷亞爾; |
· | 扣除3,400萬雷亞爾的服務税和繳款的增加。 |
代表的金融工具淨收入 總收入和收入的增長中有6.41億雷亞爾,主要是由我們的零售投資分配平臺的增長推動的, 受固定收益(零售客户資產增長19%)和我們的公司業務的推動。
運營成本和支出
操作g 成本。的運營成本 截至2024年3月31日的三個月為12.19億雷亞爾,較這三個月的10.17億雷亞爾增加了2.02億雷亞爾,增長了20% 已於 2023 年 3 月 31 日結束。這一增長主要歸因於與佣金和激勵措施相關的成本增加了1.31億雷亞爾 作為我們全渠道分銷網絡增長的一部分,應支付給我們的IFA,清算所費用增加了3500萬雷亞爾。 相比之下,截至2024年3月31日的三個月,我們的運營成本佔總收入和收入的百分比下降至30.1% 截至2023年3月31日的三個月,增至32.4%。
5
銷售費用。的銷售費用 截至2024年3月31日的三個月為3200萬雷亞爾,較這三個月的1500萬雷亞爾增加了1700萬雷亞爾,增長了115% 由於對品牌知名度和營銷活動的投資增加,截至2023年3月31日。
管理費用。 行政 截至2024年3月31日的三個月,支出為14.52億雷亞爾,較10.94億雷亞爾增加了3.58億雷亞爾,增長了33% 截至 2023 年 3 月 31 日的三個月。這一增長主要是由於:
· | 人事支出增加了2.47億雷亞爾,增長了33%,這與三人的員工總人數從6,146人增加有關 截至2023年3月31日的三個月,截至2024年3月31日的三個月,增至6,579個月; |
· | 數據處理費用增加了5500萬雷亞爾,增長了35%,主要與相關的諮詢和數據服務有關 我們平臺軟件的運行和維護;以及 |
· | 無形資產攤銷額增加了1800萬雷亞爾,增長了84%。 |
其他營業收入(支出),淨額。 我們 截至2024年3月31日的三個月,錄得的其他營業收入淨額為900萬雷亞爾,而其他營業收入為19雷亞爾 截至2023年3月31日的三個月,為百萬美元。
所得税前收入
由於前述原因,收入前收入 截至2024年3月31日的三個月,税收為10.88億雷亞爾,較8.16億雷亞爾增加了2.72億雷亞爾,增長了33% 截至 2023 年 3 月 31 日的三個月。
所得税支出
截至三個月的所得税支出 2024年3月31日為5900萬雷亞爾,較截至2023年3月31日的三個月的2,000萬雷亞爾增加了3,900萬雷亞爾,增長了192%。這個 增長歸因於我們的有效税率從截至2024年3月31日的三個月的2.5%提高到5.4% 截至2023年3月31日的三個月,這是採用不同税收的實體和投資基金層面的收入造成的 根據其管轄範圍內的適用規則制定的制度。
該期間的淨收入
綜上所述,該公司的淨收入 截至2024年3月31日的三個月為10.3億雷亞爾,較截至三個月的7.96億雷亞爾增加了2.34億雷亞爾,增長了29% 2023 年 3 月 31 日。
流動性和資本資源
截至 2024 年 3 月 31 日,我們的收入為 50.93 億雷亞爾 現金和現金等價物。我們認為,我們當前的可用現金和現金等價物以及來自經營活動的現金流 將足以滿足我們在未來12個月的正常業務過程中的營運資金要求和資本支出。
下表顯示了生成和使用 所示期間的現金:
在已結束的三個月中 三月三十一日 | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
(百萬雷亞爾) | ||||||||
現金流數據 | ||||||||
所得税前收入 | 1,088 | 816 | ||||||
調整以核對所得税前收入 | 649 | 99 | ||||||
已繳所得税 | (268) | ) | (158 | ) | ||||
已付利息 | (10) | ) | (7) | ) | ||||
營運資本資產和負債的變化 | (4,805) | ) | 2,678 | |||||
來自(用於)經營活動的淨現金流量 | (3,346) | ) | 3,428 | |||||
來自(用於)投資活動的淨現金流 | (717) | ) | 9 | |||||
來自(用於)融資活動的淨現金流量 | (64 | ) | (809) | ) |
6
我們的現金和現金等價物包括現金 手動、銀行同業證存款以及根據協議購買的其他高流動性證券,以原件進行轉售 九個月或更短的到期日,存在價值變動的非實質性風險。欲瞭解更多信息,請參閲我們經審計的合併報告附註6 財務報表包含在我們的 2023 年 20-F 表中。
來自(用於)經營活動的淨現金流量
我們在經營活動中使用的淨現金流 截至2024年3月31日的三個月,總額為33.46億雷亞爾,而來自運營活動的淨現金為34.28億雷亞爾 截至2023年3月31日的三個月,主要是由於:(1)我們持有的普通證券和衍生品餘額增加 我們作為零售投資分銷平臺和機構經紀交易商的業務方針(關於出售 固定收益證券和結構性票據);(2)我們從國庫基金中分配多餘現金和現金等價物的策略,來自 浮動餘額以及從退休計劃餘額到證券和其他金融資產。這些餘額可能會大幅波動 從一個季度到另一個季度,是經營活動淨現金流的關鍵驅動力;以及(3)其他金融資產 以及外匯和能源業務投資組合, 結構性融資, 信用卡業務等負債.我們的 税前收入加上非現金支出主要包括 (a) 三項淨外匯差額1.6億雷亞爾 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三個月中的2.1億雷亞爾,(b)三個月中基於股份的計劃為1.45億雷亞爾 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三個月中的3,800萬雷亞爾,(c)這三個月的應計利息為1.83億雷亞爾 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三個月中的1.54億雷亞爾,以及(d)68雷亞爾的折舊和攤銷 截至2024年3月31日的三個月中為百萬雷亞爾,截至2023年3月31日的三個月為4,800萬雷亞爾。調整總額 在截至2024年3月31日的三個月中,對賬所得税前收入為6.49億雷亞爾,三個月內為9900萬雷亞爾 已於 2023 年 3 月 31 日結束。
來自(用於)投資活動的淨現金流
我們從投資活動中獲得的淨現金流為 截至2023年3月31日的三個月總額為900萬雷亞爾,而用於投資活動的淨現金流為7.17億雷亞爾 截至2024年3月31日的三個月,主要受以下因素的推動:(1)6.7億雷亞爾對子公司、聯營公司和合資企業的投資, 主要與我們的資產管理戰略有關,該戰略從截至2023年3月31日的三個月的0雷亞爾有所增加;以及(2)4700萬雷亞爾 對無形資產和不動產、廠房和設備的投資,主要是信息技術基礎設施和資本化軟件,這些投資有所增加 從截至2023年3月31日的三個月的1000萬雷亞爾開始。
來自(用於)融資活動的淨現金流量
我們在融資活動中使用的淨現金流 從截至2023年3月31日的三個月的8.09億雷亞爾下降到截至2024年3月31日的三個月的6400萬雷亞爾,主要是 由於在三個月內根據我們的股票回購計劃收購了總額為9.16億雷亞爾的庫存股 已於 2023 年 3 月 31 日結束。
債務
截至 2024 年 3 月 31 日,我們有 22.67 億雷亞爾 未償貸款、2.65億雷亞爾的租賃負債、28.85億雷亞爾的未償債券和36.9億雷亞爾的優先債券 我們發行的票據。截至2024年3月31日,我們遵守了與債務有關的所有契約。
7
資本支出
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中, 我們的資本支出分別為4700萬雷亞爾和1000萬雷亞爾。資本支出總額佔總淨收入的百分比 在截至2024年3月31日的三個月中,收入為1.2%,在截至2023年3月31日的三個月中,收入為0.3%。這些資本支出 主要包括與我們的信息技術系統、軟件和基礎設施的升級和開發以及擴展相關的支出 我們的辦公空間歸因於員工人數的加速增長。
我們預計會增加資本支出 支持我們的業務和運營的增長。我們希望在可預見的將來滿足我們的資本支出需求 我們的運營現金流以及我們現有的現金和現金等價物。我們未來的資本要求將取決於幾個因素,包括 我們的增長率、研發工作的擴大、員工人數、營銷和銷售活動、引進 我們現有產品的新功能以及我們產品的持續市場接受度。
資產負債表外安排
截至2024年3月31日,資產負債表外安排 總金額為90.26億雷亞爾(相比之下,截至2023年12月31日為89.127億雷亞爾)。資產負債表外安排是指 我們的客户授予但未使用的信用卡額度。發放的金額與客户持有的資產的價值掛鈎 由 XP 提供擔保,並且可能每天根據客户信用風險的變化以及信用風險的變化而變化 擔保的價值。除此之外,我們還向客户提供其他類型的抵押協議,例如擔保書。
關於市場風險的定量和定性披露
我們平時面臨市場風險 我們的業務方向,包括利率變動和外幣波動的影響。與定量有關的信息 下文和我們經審計的合併財務報表附註35中描述了有關這些市場風險的定性披露 包含在我們的 2023 年 20-F 表格中。
我們對市場進行了靈敏度分析 截至2024年3月31日,我們認為相關的風險。在此分析中,我們採用了以下三種情景:
· | 情景一,設想將固定利率收益率、匯率票面利率和通貨膨脹率提高1個基點,以及 股票和貨幣的價格上漲了1個百分點。 |
· | 假設情景二,假設固定利率收益率、匯率票面利率和通貨膨脹率將增加和減少25% 每種情景可能造成的最大損失。 |
· | 第三種情景,其中設想了前置固定利率收益率、匯率票面利率、通貨膨脹率的增減50% 利率,假設每種情景的損失最大。 |
下表列出了每種情況的影響 每種市場風險的情景。它沒有考慮到我們的風險和財政領域的風險協議,這些協議會觸發風險緩解措施 檢測到損失後立即採取措施,將重大損失的風險降至最低:
截至 2024 年 3 月 31 日 | ||||||||||||||
交易投資組合 | 曝光 | 場景 | ||||||||||||
風險因素: | 以下方面的變異風險: | I | II | III | ||||||||||
(百萬雷亞爾) | ||||||||||||||
預先修復 | 預先固定利率 雷亞爾 | (1,269) | ) | (145,236) | ) | (277,958) | ) | |||||||
交換優惠券 | 外幣票面利率 | (146 | ) | (20,990 | ) | (42,454) | ) | |||||||
外幣 | 匯率 | (7,954) | ) | 89,133 | 442,952 | |||||||||
價格指數 | 通貨膨脹票面率 | (12) | ) | (990) | ) | (1,769 | ) | |||||||
股票 | 股票價格 | (2,020) | ) | (91,649 | ) | (277,622) | ) | |||||||
種子資金 (i) | 種子資金 | (2,872) | ) | (71,807) | ) | (143,614) | ) | |||||||
(14,273) | ) | (241,539) | ) | (300,465) | ) |
8
截至 2023 年 12 月 31 日 | ||||||||||||||
交易投資組合 | 曝光 | 場景 | ||||||||||||
風險因素: | 以下方面的變異風險: | I | II | III | ||||||||||
(百萬雷亞爾) | ||||||||||||||
預先修復 | 以雷亞爾為單位的預先固定利率 | (258 | ) | 21,269 | 22,753 | |||||||||
交換優惠券 | 外幣票面利率 | (367) | ) | (18,174) | ) | (36,588) | ) | |||||||
外幣 | 匯率 | 331 | 343,440 | 907,349 | ||||||||||
價格指數 | 通貨膨脹票面率 | (103) | ) | (12,998 | ) | (24,579) | ) | |||||||
股票 | 股票價格 | (3,472) | ) | (251,572) | ) | (289,613) | ) | |||||||
種子資金 (i) | 種子資金 | (2,822) | ) | (70,566) | ) | (141,133) | ) | |||||||
(6,691) | ) | 11,399 | 438,189 |
(i) | 與種子資金策略有關,其中包括總共披露的幾個風險因素。 |
貨幣風險
我們像我們一樣面臨外幣風險 持有我們在美國的國際金融控股公司之一XP Advisors的XP Holding International LLC的權益 Inc.,我們在美國的金融服務諮詢公司,以及我們的國際金融控股公司之一XP Holding UK Ltd. 英國的公司,截至2024年3月31日,其股權分別為8,830萬美元、960萬美元和1,380萬英鎊。
XP Holding的外幣敞口風險 International和XP Advisors Inc.進行套期保值的目的是最大限度地減少我們的本位貨幣的波動性( 真實的) 海外外國投資產生的美元兑美元。XP Holding UK Ltd的外幣敞口風險尚未達到 對衝。
截至2024年3月31日,我們沒有以債務計價 以美元計。
利率風險
利率風險源於這種可能性 我們因金融資產和負債利率波動而產生的收益或損失。以下是 我們面臨的風險率:(1)SELIC利率;(2)IGP-M,巴西總體市場價格指數(索引 市場價格總監); (3) IPCA,巴西全國消費者價格指數 (全國價格指數 ao 消費者 Amplo); (4) PRE,巴西所需的參考股票指數 (Exigido 參考遺產); 以及(5)外匯優惠券。
我們有浮動利率債務,所以 由於利率水平的變化,我們面臨利率風險,利率的任何提高都可能產生負面影響 影響我們的經營業績,並將增加與運營融資相關的成本。截至 2024 年 3 月 31 日和 12 月 31 日, 2023年,我們幾乎所有的債務總額都由浮動利率債務組成,主要與CDI掛鈎。此外, 我們的利率風險敞口也適用於存入指數化計息賬户的現金和現金等價物 到CDI,這可能會影響我們的經營業績和現金流。
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價格風險
價格風險是價格變動產生的風險 在我們投資組合中持有的投資基金投資組合和在證券交易所上市的股票中,這可能會影響損益。價格風險 我們的管理層通過分散投資組合和/或使用期權等衍生品合約來緩解這種情況 或期貨。我們認為,我們在風險預算中採用了保守的價格風險限額。
流動性風險
流動性風險與維持充足的流動性有關 通過足夠數量的承諾信貸額度提供現金和證券,以在到期時償還債務並平倉市場頭寸。 我們有流動性風險管理政策,旨在確保我們的管理層認為足夠的最低流動性水平。這個 政策規定了在出現流動性突發事件時應採取的行動,旨在將現金重組到所需的最低限度內 流動性限制。我們的風險部門負責風險的結構和管理,並接受董事會的監督 董事職位,以避免與需要流動資金的部門發生任何利益衝突。
流動性風險控制基於以下預測 有信用風險的現金和資產。現金預測依賴於客户存入的免費資金,而資金分配可以分類 根據他們的結算期或零結算週期。私人信貸資產延遲的壓力情景模型及延遲程度 可能的壓力會影響我們的流動性狀況。
信用風險
信用風險是遭受財務損失的風險 與我們的任何客户和市場交易對手不遵守財務義務相關的損失,協議貶值為 這是借款人風險評級惡化、收益或報酬減少以及在重新談判中給予的特許權的結果 財務安排和回收費用等。
除其他風險外,信用風險包括:(1)違規行為 由負有與金融資產(包括衍生金融工具)交易結算相關的義務的交易對手進行; (2) 由於政府採取的行動而導致境外借款人不履行財務義務所造成的損失 他們居住的國家;(3) 為兑現擔保、共同債務、信貸承諾或其他交易而支付的現金 性質相似的;以及 (4) 與中介機構或借款人不履行財務義務有關的損失 到融資協議。
在我們的信貸業務中,我們使用客户投資 作為抵押品,通過管理抵押品使其始終充足,從而減少潛在損失並減輕信用風險敞口, 在法律上可執行(有效)和可行。我們還監控抵押品的價值。信用風險管理提供建議 設定風險偏好策略,設定限額,包括風險分析和趨勢以及信貸政策的有效性。 我們認為我們的信貸業務具有很高的信貸質量,我們經常使用風險緩解措施,主要是通過客户投資 作為抵押品。
我們的風險部門負責管理 信用風險,確保遵守我們的信用風險政策和既定的運營限額。我們的信貸政策基於我們的內部 情景,包括按證券、發行人、評級、經濟活動和投資組合期限劃分的投資組合構成,以及對外情況 經濟情景,包括利率和通貨膨脹等。信用分析部門也積極參與其中 處理並負責評估我們與之維持或打算維持信用關係的發行人和發行人的信用風險。 它還建議限制客户的信用風險狀況。
我們使用來自國際的兩個國家量表評級 認可的信用評級風險機構和我們的內部評級表將投資組合細分為高、中和低風險。管理 對所有資產進行信貸質量分析,包括未逾期或降至可收回價值的資產。對於信貸業務, 我們經常使用我們託管的相關客户的投資作為抵押品,以減少潛在損失並防範 信用風險敞口,我們管理和監控該抵押品,以確保其充足、法律上可執行(有效)和可行。 我們的信用風險管理業務使我們能夠制定風險偏好策略並設定限額,包括風險敞口分析 以及我們的信貸政策的趨勢和有效性。截至2024年3月31日,此類資產主要由信貸代表 根據轉售協議購買的業務和證券,交易對手包括信用風險低的巴西銀行, 巴西政府發行的證券,以及主要在巴西交易所交易的衍生金融工具交易 B3。
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市場風險
市場風險是指公允價值或 由於市場價格的變化,金融工具的未來現金流將波動。市場風險包括三種主要類型 風險:外匯波動、利率和股價。市場風險管理的目的是控制市場敞口 風險在可接受的參數範圍內,同時優化回報。運營的市場風險管理是通過政策進行的, 控制程序和事先識別新產品和活動的風險,目的是保持市場風險敞口 達到我們認為可以接受的水平,並符合XP Brazil風險委員會規定的業務戰略和限制。
用於測量和控制我們的主要工具 市場暴露風險,主要與交易資產組合有關,是計算資本的Maps Luna程序 根據中央銀行為金融機構發佈的法規中的風險敞口風險因素進行分配,我們適用 以驗證我們資產的風險敞口。為了遵守中央銀行的規定,我們的金融機構進行監督 根據CMN第457號決議,每天計算我們的風險敞口,然後每天將其提交給中央銀行。 根據正式規則,XP Brazil的風險部門的目標是控制、監控和確保遵守這些規則 預先設定的限額,並可能立即全部或部分拒絕接收和/或執行所請求的交易 與客户溝通,此外還要對違規行為進行幹預並向委員會報告所有異常事件。
除了上述控制措施外,我們還採用 控制標誌財資業務的資產風險的指導方針,從而構成參與公司的投資組合 的資產波動性低,因此風險敞口較小。如果出現不遵守操作限制的情況, 財務經理可以採取必要措施儘快糾正這個問題。
運營風險
運營風險是直接或間接的風險 與我們的流程、人員、技術和基礎設施相關的各種內部因素造成的損失,以及 外部因素,信貸、市場和流動性風險除外,例如源於法律和監管要求的風險以及 公認的商業行為標準。運營風險來自我們的所有業務。我們的目標是管理運營 風險以避免財務損失和聲譽損害,並尋求成本效益,避免限制性控制程序 舉措和創造力。
制定和執行的主要責任 應對運營風險的控制措施歸因於每個業務部門的關鍵管理,並得到開發的支持 我們在以下領域管理運營風險的一般標準:(1)職能分離的要求,包括 交易的獨立授權;(2) 交易對賬和監測的要求;(3) 遵守法律規定 和監管要求;(4) 控制和程序的文件;(5) 定期評估運營風險的要求 面臨的控制措施和程序是否足以處理已確定的風險;(6)制定應急計劃;(7) 專業培訓和發展; 以及 (8) 道德和商業標準.
我們的金融機構,遵守 CMN第457號決議的規定,其程序包括機構政策、程序、系統和應急措施 為發生外部事件制定計劃和業務連續性,此外還要正式確定中央要求的單一結構 銀行。
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