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美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格
（Mark One）
在截至的季度期間
或者
在從到的過渡期內
委員會文件號：
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
（州或其他司法管轄區 公司或組織） |
（美國國税局僱主 證件號） |
|
|
（主要行政辦公室地址） |
（郵政編碼） |
註冊人的電話號碼，包括區號：
不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題 |
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交易 符號 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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普通單位購買權 |
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不適用 |
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紐約證券交易所 |
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用勾號指明註冊人是否在過去 12 個月（或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規 405（本章第 232.405 節）要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器 |
☐ |
☒ |
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非加速文件管理器 |
☐ |
規模較小的申報公司 |
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新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的
截至 2024 年 4 月 30 日，註冊人有
明星集團、有限責任公司及子公司
表格 10-Q 的索引
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頁面 |
第一部分財務信息 |
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項目 1-簡明合併財務報表 |
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3 |
截至2024年3月31日（未經審計）和2023年9月30日的簡明合併資產負債表 |
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3 |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和六個月的簡明合併運營報表（未經審計） |
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4 |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和六個月的簡明綜合收益（虧損）（未經審計）報表 |
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5 |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和六個月的合夥人資本簡明合併報表（未經審計） |
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6-7 |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的六個月的簡明合併現金流量表（未經審計） |
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8 |
簡明合併財務報表附註（未經審計） |
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9-21 |
項目2-管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
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22-39 |
第 3 項-關於市場風險的定量和定性披露 |
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40 |
項目 4-控制和程序 |
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40 |
第二部分其他信息： |
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41 |
項目 1-法律訴訟 |
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41 |
第 1A 項-風險因素 |
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41 |
項目 2-發行人購買股權證券 |
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41 |
第 3 項-優先證券違約 |
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41 |
項目 4-礦山安全披露 |
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41 |
項目 5-其他信息 |
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41 |
項目 6-展品 |
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42 |
簽名 |
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43 |
2
第一部分財務信息
第 1 項。簡明合併財務報表
明星集團、有限責任公司及子公司
簡明的合併資產負債表
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三月三十一日 |
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九月三十日 |
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2024 |
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2023 |
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（以千計） |
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（未經審計） |
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資產 |
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流動資產 |
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現金和現金等價物 |
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扣除備抵後的應收賬款 |
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庫存 |
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衍生工具的公允資產價值 |
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應收天氣對衝合約 |
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預付費用和其他流動資產 |
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流動資產總額 |
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財產和設備，淨額 |
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經營租賃使用權資產 |
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善意 |
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無形資產，淨值 |
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受限制的現金 |
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專屬保險抵押品 |
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遞延費用和其他資產，淨額 |
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總資產 |
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負債和合夥人的資本 |
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流動負債 |
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應付賬款 |
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循環信貸額度借款 |
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衍生工具的公允責任價值 |
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長期債務的當前到期日 |
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經營租賃負債的流動部分 |
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應計費用和其他流動負債 |
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未賺取的服務合同收入 |
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客户信用餘額 |
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流動負債總額 |
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長期債務 |
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長期經營租賃負債 |
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遞延所得税負債，淨額 |
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其他長期負債 |
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合作伙伴的資本 |
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普通單位持有人 |
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普通合夥人 |
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扣除税款後的累計其他綜合虧損 |
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合夥人資本總額 |
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負債和合夥人資本總額 |
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見簡明合併財務報表的附註。
3
明星集團、有限責任公司及子公司
簡明合併運營報表
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三個月 |
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六個月 |
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（以千計，單位數據除外——未經審計） |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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銷售： |
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產品 |
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安裝和服務 |
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總銷售額 |
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成本和支出： |
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產品成本 |
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安裝和服務成本 |
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衍生工具的公允價值（增加）下降 |
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配送和分支費用 |
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折舊和攤銷費用 |
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一般和管理費用 |
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財務費用收入 |
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營業收入 |
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利息支出，淨額 |
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債務發行成本的攤銷 |
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所得税前收入 |
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所得税支出 |
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淨收入 |
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普通合夥人在淨收入中的利息 |
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有限合夥人在淨收入中的權益 |
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每個有限合夥人單位的基本收益和攤薄收益 (1)： |
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有限合夥人未償還單位的加權平均數： |
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基礎版和稀釋版 |
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(1)
見簡明合併財務報表的附註。
4
明星集團、有限責任公司及子公司
綜合收益（虧損）的簡明合併報表
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三個月 |
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六個月 |
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（以千計-未經審計） |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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淨收入 |
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其他綜合收入： |
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養老金計劃債務的未實現收益 |
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未實現收益對養老金計劃債務的税收影響 |
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) |
專屬保險抵押品的未實現收益 |
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未實現收益對專屬保險抵押品的税收影響 |
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( |
) |
利率套期保值的未實現收益（虧損） |
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) |
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未實現收益（虧損）對利率套期保值的税收影響 |
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其他綜合收入總額 |
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綜合收入總額 |
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||||
見簡明合併財務報表的附註。
5
明星集團、有限責任公司及子公司
合夥人資本簡明合併報表
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截至2024年3月31日的三個月 |
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單位數量 |
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Accum。其他 |
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總計 |
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（以千計-未經審計） |
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常見 |
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普通的 |
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常見 |
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普通的 |
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全面 |
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合作伙伴的 |
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截至 2023 年 12 月 31 日的餘額 |
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淨收入 |
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養老金計劃債務的未實現收益 |
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未實現收益對養老金計劃債務的税收影響 |
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專屬保險抵押品的未實現收益 |
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未實現收益對專屬保險抵押品的税收影響 |
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) |
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) |
利率套期保值的未實現收益 |
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未實現收益對衝利率的税收影響 |
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分佈 |
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單位退役 |
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截至 2024 年 3 月 31 日的餘額（未經審計） |
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截至2023年3月31日的三個月 |
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單位數量 |
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Accum。其他 |
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總計 |
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（以千計-未經審計） |
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常見 |
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普通的 |
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常見 |
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普通的 |
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全面 |
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合作伙伴的 |
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截至2022年12月31日的餘額 |
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養老金計劃債務的未實現收益 |
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未實現收益對養老金計劃債務的税收影響 |
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專屬保險抵押品的未實現收益 |
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未實現收益對專屬保險抵押品的税收影響 |
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利率套期保值的未實現虧損 |
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) |
未實現虧損對利率套期保值的税收影響 |
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分佈 |
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單位退役 |
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) |
截至2023年3月31日的餘額（未經審計） |
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6
明星集團、有限責任公司及子公司
合夥人資本簡明合併報表
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截至2024年3月31日的六個月 |
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單位數量 |
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Accum。其他 |
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總計 |
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（以千計-未經審計） |
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常見 |
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普通的 |
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常見 |
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普通的 |
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全面 |
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合作伙伴的 |
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截至2023年9月30日的餘額 |
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淨收入 |
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養老金計劃債務的未實現收益 |
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未實現收益對養老金計劃債務的税收影響 |
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專屬保險抵押品的未實現收益 |
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未實現收益對專屬保險抵押品的税收影響 |
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未實現虧損對利率套期保值的税收影響 |
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單位退役 |
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) |
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額（未經審計） |
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截至2023年3月31日的六個月 |
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單位數量 |
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Accum。其他 |
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總計 |
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（以千計-未經審計） |
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常見 |
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普通的 |
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常見 |
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普通的 |
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全面 |
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合作伙伴的 |
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截至2022年9月30日的餘額 |
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未實現收益對養老金計劃債務的税收影響 |
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未實現收益對專屬保險抵押品的税收影響 |
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利率套期保值的未實現虧損 |
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未實現虧損對利率套期保值的税收影響 |
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分佈 |
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單位退役 |
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截至2023年3月31日的餘額（未經審計） |
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) |
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參見簡明合併財務報表的附註。
7
明星集團、有限責任公司及子公司
簡明的合併現金流量表
|
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六個月 |
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（以千計-未經審計） |
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2024 |
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2023 |
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由（用於）經營活動提供的現金流： |
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淨收入 |
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調整以將淨收入與提供的（用於）的淨現金進行對賬 |
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衍生工具公允價值（增加）下降 |
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折舊和攤銷 |
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應收賬款損失準備金 |
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遞延税的變化 |
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天氣對衝合約的變化 |
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運營資產和負債的變化： |
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應收賬款增加 |
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庫存（增加）減少 |
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其他資產減少 |
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應付賬款增加（減少） |
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客户信用餘額減少 |
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其他流動和長期負債的增加 |
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用於經營活動的淨現金 |
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由（用於）投資活動提供的現金流： |
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資本支出 |
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出售固定資產的收益 |
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出售某些資產的收益 |
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購買投資 |
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收購 |
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用於投資活動的淨現金 |
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融資活動提供的（用於）現金流： |
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循環信貸額度借款 |
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循環信貸額度還款 |
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定期貸款還款 |
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分佈 |
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單位回購 |
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客户預付款 |
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融資活動提供的淨現金 |
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現金、現金等價物和限制性現金的淨增加（減少） |
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期初的現金、現金等價物和限制性現金 |
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期末現金、現金等價物和限制性現金 |
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見簡明合併財務報表的附註。
8
明星集團、有限責任公司及子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
1) 組織
Star Group, L.P.（“Star”、“公司”、“我們” 或 “我們的”）是一家全方位服務提供商，專門向住宅和商用家用取暖油和丙烷客户銷售家庭供暖和空調產品和服務。該公司有
公司組織結構如下：
2) 重要會計政策摘要
演示基礎
合併財務報表包括Star及其子公司的賬目。在合併中，所有公司間物料和交易均已清除。
此處包含的財務信息未經審計；但是，此類信息反映了所有調整（僅包括正常的經常性調整），管理層認為，這些調整是公允列報中期財務狀況和業績所必需的。由於公司業務的季節性質，截至2024年3月31日的六個月期間的經營業績和現金流不一定代表全年業績的預期。
本公司的這些中期財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）和美國證券交易委員會（“SEC”）第S-X條第10-01條編制的，應與公司截至2023年9月30日止年度的10-K表年度報告中包含的財務報表一起閲讀。
綜合收入
綜合收益由淨收益和其他綜合收益組成。其他綜合收益包括公司兩項凍結的固定福利養老金計劃的養老金計劃債務攤銷的未實現收益、可供出售投資的未實現收益、利率套期保值的未實現收益（虧損）以及相應的税收影響。
9
現金、現金等價物和限制性現金
公司考慮所有流動性高的投資，其原始到期日為
公允價值估值方法
公司採用估值方法，最大限度地利用可觀測的投入，並儘可能減少不可觀察投入的使用。公司根據市場參與者在對主要市場或最有利市場的資產或負債進行定價時使用的假設來確定公允價值。在公允價值衡量中考慮市場參與者的假設時，以下公允價值層次結構區分了可觀察和不可觀察的輸入，這些投入分為以下級別之一：
專屬保險抵押品
專屬保險抵押品由我們的自保公司以不可撤銷的信託形式持有，作為某些工傷補償和汽車責任索賠的抵押品。抵押品是第三方保險公司要求的，該承保人為每項索賠的保險金額超過設定的免賠額。如果我們不向信託存入現金，第三方承運人將要求我們簽發等額的信用證，這將減少我們在第六次修訂和重述的信貸協議下的可用性。由於預期的索賠支付時間、與承運人簽訂的抵押協議的性質以及我們的專屬保險公司的其他運營現金來源，預計抵押品不會在未來十二個月內用於支付債務。
扣除相關所得税後的未實現收益和虧損作為累計的其他綜合收益（虧損）列報，但被確定為非臨時性減值損失除外。可供出售證券的已實現收益和虧損以及被認為不是暫時性的價值下降都包含在淨收益的確定中，幷包含在淨利息支出中，此時這些證券的平均成本基礎將根據公允價值進行調整。
天氣對衝合約
為了部分減輕温暖天氣對現金流的不利影響，該公司多年來一直使用天氣對衝合約。天氣對衝合約是根據財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂法（“ASC”）815-45-15衍生品和套期保值天氣衍生品（EITF 99-2）定義的內在價值方法記錄的。已支付的保費包含在隨附資產負債表的 “預付費用和其他流動資產” 標題中，並在合同有效期內攤銷，在每個過渡期內採用內在價值法。
該公司簽訂了2023年和2024財年的天氣對衝合同。總體而言，對衝期從11月1日持續到3月31日。“付款門檻”（即罷工）設定在不同的層面，並參照前十年的平均學位天數。根據這些合同，公司可以獲得的最大金額為 $
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的對衝期內，氣温比天氣對衝合約的罷工要高。結果，在2024年3月31日和2023年3月31日，公司減少了交付和分支機構費用，並記錄了這些合同下的應收賬款為美元
10
對於2025財年，公司簽訂了與上述對衝期相似的天氣套期合同。公司可以獲得的最大金額為 $
新英格蘭車隊員和卡車運輸行業養老基金（“NETTI基金”）負債
截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 $
最近通過的會計公告
2021年10月，財務會計準則委員會發布了ASU第2021-08號《與客户簽訂的合同資產和合同負債會計》，該文件要求根據ASC第606號對企業合併中與客户簽訂的合同中的合同資產和負債進行核算。該公司採用了自2023年10月1日起生效的亞利桑那州立大學。公司採用亞利桑那州立大學並未對公司的簡明合併財務報表和相關披露產生影響。
最近發佈的會計公告
2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2023-07號 “分部報告（主題280）：改進應申報分部披露”，旨在改善應申報分部的披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露。亞利桑那州立大學第 2023-07 號中包含的披露要求適用於所有公共實體，包括擁有單一可報告細分市場的實體。該標準對2023年12月15日之後開始的財政年度有效。允許提前收養。該指南必須在回顧的基礎上適用。該公司尚未確定採用的時機，目前正在評估該準則對其合併財務報表披露的影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU第2023-09號《所得税（主題740）：改進所得税披露》，要求實體每年披露額外的所得税信息，主要與税率對賬和繳納的所得税有關。該標準對2024年12月15日之後開始的財政年度有效。採用要麼是前瞻性的方法，要麼是完全回顧性的過渡方法。允許提前收養。該公司尚未確定採用的時機，目前正在評估新準則對其合併財務報表的影響。
3) 收入確認
以下是我們在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和六個月中按主要來源分列的收入：
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三個月 |
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六個月 |
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（以千計） |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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石油產品： |
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家用取暖油和丙烷 |
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其他石油產品 |
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石油產品總量 |
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安裝和服務： |
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設備安裝 |
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設備維護服務合同 |
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計費通話服務 |
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安裝和服務總數 |
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總銷售額 |
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11
遞延合同成本
合同負債餘額
該公司對客户為未來石油交付預付款（主要是石油交付前按照 “智能支付” 預算付款計劃從客户那裏收到的款項）負有合同責任，並有義務通過設備維護服務合同為客户提供服務。通常，合同負債在服務合同期內按直線方式確認
應收賬款和可疑賬款備抵金
客户的應收賬款按發票金額入賬。財務費用可能適用於逾期超過30天的貿易應收賬款，並記作財務費用收入。
可疑賬款備抵金是公司對可能無法收回的貿易應收賬款金額的估計。備抵金是根據特定的賬户標準及其應收賬款賬齡對賬户進行分組來確定的。補貼基於定量和定性因素，包括歷史損失經歷、歷史收款模式、逾期情況、老齡化趨勢、當前和未來的經濟狀況。公司已制定了定期審查當前和過期的應收貿易應收賬款餘額的既定程序，以確定備抵金的充足性。沒有任何單一的統計數據或衡量標準可以確定津貼的充足性。備抵總額反映了管理層對資產負債表日其貿易應收賬款固有損失的估計。不同的假設或經濟狀況的變化可能導致可疑賬户備抵額的實質性變化。
12
信貸損失備抵額的變動如下：
（以千計） |
信用損失補貼 |
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截至 2023 年 9 月 30 日的餘額 |
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本期準備金 |
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註銷，淨額和其他 |
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) |
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
$ |
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4) 普通股回購和退休
2012年7月，董事會通過了一項回購公司某些普通單位的計劃（“回購計劃”）。截至2023年5月，該公司已回購了大約
根據經修訂的公司於2022年7月6日簽訂的第六份修訂和重述的信貸協議，為了支付分配和回購普通股，我們必須將可用性（定義見第六次修訂和重述的信貸協議）維持在美元
下表顯示了回購計劃下的回購：
（以千計，每單位金額除外） |
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總數 |
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平均價格 |
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總數 |
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最大數量 |
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2012 年至 2023 財年總計 |
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2024 財年第一季度總計 |
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2024 年 1 月 |
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2024 年 2 月 |
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2024 年 3 月 |
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2024 財年第二季度總計 |
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2024 年 4 月 |
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(b) |
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13
5) 專屬保險抵押品
該公司認為其所有專屬保險抵押品均為1級可供出售的投資。截至2024年3月31日，投資包括以下內容（以千計）：
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攤銷成本 |
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未實現收益總額 |
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未實現總額（虧損） |
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公允價值 |
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現金和應收賬款 |
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美國政府贊助機構 |
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公司債務證券 |
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總計 |
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截至2023年9月30日的投資包括以下內容（以千計）：
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攤銷成本 |
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未實現收益總額 |
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未實現總額（虧損） |
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公允價值 |
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現金和應收賬款 |
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美國政府贊助機構 |
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公司債務證券 |
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總計 |
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截至2024年3月31日，投資到期日如下（以千計）：
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淨賬面金額 |
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一年內到期 |
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一年到五年後到期 |
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五年到十年後到期 |
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總計 |
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6) 衍生品和套期保值——披露和公允價值計量
公司使用期貨、期權和互換協議等衍生工具，以降低與價格保護客户購買家用取暖油、手頭實物庫存、在途庫存、定價購買承諾和內部燃料使用相關的市場風險敞口。FASB ASC 815-10-05 衍生品和套期保值制定了會計和報告準則，要求衍生工具按公允價值記錄並作為資產或負債納入合併資產負債表，並對衍生品活動進行定性披露。該公司選擇不將其大宗商品衍生工具指定為套期保值衍生品，而是將其指定為經濟套期保值，其公允價值的變化在其運營報表標題為 “衍生工具公允價值下降（增加）下降” 的標題中予以確認。根據經濟對衝的風險，已實現的收益和損失記入產品成本、安裝和服務成本或交付和分支機構費用。
截至2024年3月31日，為了對衝預計將出售給價格保護客户的取暖油加侖的絕大部分收購價格，公司持有以下衍生工具，這些工具將在未來幾個月結算，以匹配預期的銷售額：
14
截至2023年3月31日，為了對衝預計將出售給價格保護客户的取暖油加侖的絕大部分收購價格，公司持有以下衍生工具，這些工具將在未來幾個月結算，以匹配預期的銷售額：
截至2024年3月31日，公司簽訂了利率互換協議，以減輕與美元浮動利率利率相關的市場風險敞口
該公司的衍生工具來自以下交易對手：北卡羅來納州美國銀行、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、北美花旗銀行、北美摩根大通銀行、北卡羅來納州基伊銀行和北美富國銀行。該公司評估交易對手的信用風險並認為風險較低。我們維持主淨額結算安排，允許無條件地抵消與交易對手的應收和應付金額，以幫助管理風險並按淨額記錄衍生品頭寸。公司通常不從交易對手那裏獲得現金抵押品，也不限制使用其在交易對手處持有的現金抵押品。截至2024年3月31日，在交易對手的正常業務過程中作為抵押品記賬的現金總額為美元
公司的一級衍生資產和負債代表其套期保值活動中使用的相同且在活躍市場交易的大宗商品合約的公允價值。公司的二級衍生資產和負債代表其套期保值活動中使用的大宗商品和利率合約的公允價值，這些合約使用直接或間接可觀測的投入進行估值，其性質、風險和類別相似。沒有向或移出1級或2級的重大資產或負債進行過任何轉移。所有衍生工具均為非交易頭寸，屬於1級或2級工具。該公司沒有三級衍生工具。我們的1級和2級衍生資產和負債的公允市場價值由我們的交易對手計算，並由公司獨立驗證。對於一級衍生資產和負債，該公司的計算基於紐約商品交易所（“NYMEX”）公佈的期末開盤大宗商品合約的市場價格。對於二級衍生資產和負債，公司根據紐約商品交易所公佈的市場價格和其他輸入的組合進行計算，包括現值、波動率和期限等因素。
15
在首次確認後，公司沒有按非經常性公允價值計量的資產或負債。
（以千計） |
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報告日的公允價值衡量使用以下方法： |
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未指定衍生品 |
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的報價 |
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重要的其他 |
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根據FASB ASC 815-10 |
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資產負債表地點 |
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總計 |
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第 1 級 |
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第 2 級 |
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2024 年 3 月 31 日的資產衍生品 |
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商品合約 |
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衍生工具的公允資產和負債價值 |
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— |
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商品合約 |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生資產、淨負債和其他長期負債、淨餘額 |
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— |
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截至2024年3月31日的大宗商品合約資產 |
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— |
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2024 年 3 月 31 日的負債衍生品 |
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商品合約 |
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衍生工具的公允資產和負債價值 |
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( |
) |
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— |
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商品合約 |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生負債、淨負債和其他長期負債、淨餘額 |
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( |
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— |
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截至2024年3月31日的大宗商品合約負債 |
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— |
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) |
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2023 年 9 月 30 日的資產衍生品 |
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商品合約 |
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衍生工具的公允資產和負債價值 |
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— |
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商品合約 |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生資產、淨負債和其他長期負債、淨餘額 |
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— |
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大宗商品合約資產 2023 年 9 月 30 日 |
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— |
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2023 年 9 月 30 日的負債衍生品 |
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商品合約 |
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衍生工具的公允資產和負債價值 |
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商品合約 |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生負債、淨負債和其他長期負債、淨餘額 |
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大宗商品合約負債 2023 年 9 月 30 日 |
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( |
) |
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16
下表列出了公司的大宗商品衍生資產（負債）被交易對手抵消並受可執行的主淨額結算安排約束。
（以千計） |
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總金額未抵消 |
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金融資產（負債）的抵消 |
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格羅斯 |
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格羅斯 |
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淨資產 |
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金融 |
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現金 |
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網 |
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衍生工具的公允資產價值 |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生資產，淨額 |
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衍生工具的公允責任價值 |
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其他長期負債中包含的長期衍生負債，淨額 |
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— |
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截至 2024 年 3 月 31 日的總計 |
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— |
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衍生工具的公允資產價值 |
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— |
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遞延費用和其他資產中包含的長期衍生資產，淨額 |
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— |
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衍生工具的公允責任價值 |
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其他長期負債中包含的長期衍生負債，淨額 |
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( |
) |
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— |
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截至 2023 年 9 月 30 日的總計 |
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( |
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— |
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（以千計） |
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衍生工具對運營報表的影響 |
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確認的（收益）或損失金額 |
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確認的（收益）或損失金額 |
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根據FASB ASC 815-10，衍生品未被指定為對衝工具 |
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（收益）或虧損的位置 |
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截至3月31日的三個月 |
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截至3月31日的三個月 |
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截至3月31日的六個月 |
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截至3月31日的六個月 |
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商品合約 |
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產品成本 (a) |
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商品合約 |
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安裝和服務成本 (a) |
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商品合約 |
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配送和分支費用 (a) |
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商品合約 |
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博覽會（增加）/減少 |
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$ |
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7) 庫存
公司的產品庫存以成本和可變現淨值中較低者列報，該值是根據加權平均成本法計算得出的。所有其他庫存，代表零件和設備，均使用FIFO方法，以成本和可變現淨值的較低者列報。
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三月三十一日 |
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九月三十日 |
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產品 |
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零件和設備 |
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總庫存 |
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$ |
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$ |
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17
8) 財產和設備
財產和設備按成本列報。折舊和攤銷是根據折舊資產的估計使用壽命計算的，使用直線法（以千計）：
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三月三十一日 |
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九月三十日 |
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財產和設備 |
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減去：累計折舊和攤銷 |
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財產和設備，淨額 |
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$ |
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$ |
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9) 業務合併和資產剝離
在截至2024年3月31日的六個月中，公司收購了
在截至2023年3月31日的六個月中，公司出售了某些資產，現金收益為美元
10) 商譽和無形資產，淨額
善意
公司商譽變動摘要如下（以千計）：
截至2023年9月30日的餘額 |
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$ |
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2024 財年業務合併 |
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截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
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$ |
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無形資產，淨值
需要攤銷的無形資產的賬面總額和累計攤銷額如下（以千計）：
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2024 年 3 月 31 日 |
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2023年9月30日 |
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格羅斯 |
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格羅斯 |
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攜帶 |
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Accum。 |
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攜帶 |
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Accum。 |
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金額 |
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攤銷 |
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網 |
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金額 |
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攤銷 |
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網 |
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客户名單 |
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商品名稱和其他無形資產 |
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總計 |
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$ |
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無形資產的攤銷費用為 $
11) 長期債務和銀行信貸借款
該公司的債務如下（以千計）：
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三月三十一日 |
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九月三十日 |
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2024 |
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2023 |
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攜帶 |
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公允價值 (a) |
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攜帶 |
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公允價值 (a) |
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循環信貸額度借款 |
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高級有擔保定期貸款 (b) |
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債務總額 |
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債務的短期部分總額 |
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$ |
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$ |
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債務的長期部分總額 (b) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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18
2022年7月6日，該公司對其進行了再融資
公司可以將循環信貸額度再增加一美元
第六次修訂和重報的循環信貸額度下的所有未償金額將在2027年7月6日的貸款終止之日到期並支付。定期貸款按季度償還美元
循環信貸額度和定期貸款的利率基於調整後定期有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的利率或基準利率。截至2024年3月31日，定期貸款（考慮到利率對衝的影響）和循環信貸額度借款的實際利率約為
循環信貸額度未使用部分的承諾費為
信貸協議要求公司履行某些財務契約，包括不低於信貸協議的固定費用覆蓋率（定義見信貸協議）
2023年9月26日，公司與一組銀行簽署了其第六次修訂和重述信貸協議的第一修正案（“修正案”），該修正案暫時免除信貸協議下的某些財務契約，公司必須履行這些契約，才能進行分配和單位回購，或者如果信貸協議下的可用性由於公司進行收購等原因而降至最低門檻以下。特別是，該修正案將自2023年10月31日起至2024年2月27日止期間（“救濟期”）的分配和單位回購的最低固定費用覆蓋率從
第六次修訂和重述的信貸協議也施加了某些限制，包括限制公司承擔額外債務、向單位持有人支付分配、支付某些公司間股息或分配、回購單位、進行投資、授予留置權、出售資產、進行收購和從事某些其他活動的能力。
2024 年 3 月 31 日，美元
截至 2024 年 3 月 31 日，可用性為 $
19
12) 所得税
隨附的財務報表是按財政年度報告的，但是，公司及其子公司按日曆年提交聯邦和州所得税申報表。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和六個月的當期和遞延所得税支出如下：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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三月三十一日 |
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三月三十一日 |
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（以千計） |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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所得税前收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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當期所得税支出 |
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遞延所得税優惠 |
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( |
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( |
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( |
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( |
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所得税支出總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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在 2024 年 3 月 31 日，我們做到了
我們的持續做法是將與所得税事項相關的利息和罰款確認為所得税支出的一部分。我們提交美國聯邦所得税申報表以及各種州和地方申報表。不確定的税收狀況可能會經過數年才能得到審計並最終得到解決。對於我們的聯邦所得税申報表，我們有四個納税年度需要審查。在紐約、康涅狄格和賓夕法尼亞州的主要州税務管轄區，我們有
13) 現金流信息的補充披露
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六個月已結束 |
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在此期間支付的現金用於： |
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三月三十一日 |
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（以千計） |
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2024 |
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2023 |
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所得税，淨額 |
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$ |
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$ |
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利息 |
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$ |
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$ |
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14) 承諾和突發事件
該公司的運營面臨運營危險和風險，這些危險和風險通常與處理、儲存和運輸以及以其他方式規定消費者使用家用取暖油和丙烷等危險液體有關。在正常業務過程中，公司是各種法律訴訟和訴訟的被告。當可能發生損失且金額可以合理估計時，公司會記錄負債。我們認為，無論是單獨考慮還是總體考慮，都不可能合理地預期這些問題會對公司的經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。
公司向保險公司維持保單，其金額、承保範圍和免賠額我們認為是合理和謹慎的。但是，公司無法保證該保險足以保護其免受與當前和未來潛在索賠、法律訴訟和訴訟有關的所有物質支出，因為某些類型的索賠可能不在我們的保險範圍內。如果我們承擔重大責任且損害賠償不在保險範圍內，或者超過保單限額，或者如果我們在無法獲得責任保險時承擔責任，那麼我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。
20
15) 每個有限合夥人單位的收益
下表列出了淨收入分配和單位數據：
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三個月已結束 |
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六個月已結束 |
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每位有限合夥人的基本收益和攤薄收益： |
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三月三十一日 |
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|
三月三十一日 |
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（以千計，每單位數據除外） |
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2024 |
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2023 |
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2024 |
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2023 |
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淨收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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減去普通合夥人在淨收入中的利息 |
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有限合夥人可獲得的淨收入 |
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減少理論收益分配的稀釋影響* |
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有限合夥人在淨收入中的權益 |
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$ |
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每單位數據： |
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有限合夥人可獲得的基本和攤薄後的淨收益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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減少理論收益分配的稀釋影響* |
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有限合夥人在淨收入中的權益 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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有限合夥人未償還單位的加權平均數 |
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*
16) 後續事件
已申報季度分配
2024 年 4 月，我們宣佈季度分配為 $
普通單位回購和退役
2024 年 4 月，根據回購計劃，公司大約回購並退休
21
第 2 項。
管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績
關於前瞻性披露的聲明
本10-Q表季度報告（以下簡稱 “報告”）包括 “前瞻性陳述”，代表了我們對涉及風險和不確定性的未來事件的預期或信念，包括地緣政治事件對批發產品成本波動、我們銷售產品的價格和供應的影響、我們購買足夠數量的產品以滿足客户需求的能力、通貨膨脹水平的快速上升、客户的消費模式、我們獲得令人滿意的毛利率的能力，的效果天氣狀況對我們財務業績、我們獲得新客户和留住現有客户的能力、我們進行戰略收購的能力、訴訟的影響、天然氣改造和供暖系統的電氣化、疫情和未來的全球健康流行病、衰退的經濟狀況、未來的工會關係以及當前和未來工會談判的結果、包括氣候變化、環境、健康和安全法規在內的當前和未來政府法規的影響、吸引能力和留住員工、客户信譽、交易對手信譽、營銷計劃、網絡攻擊、全球供應鏈問題、勞動力短缺和新技術，包括住宅供暖和製冷的替代方法。除歷史事實陳述外，本報告中的所有陳述，包括但不限於 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 下及其他地方的陳述，均為前瞻性陳述。在不限制前述內容的前提下，“相信”、“預測”、“計劃”、“期望”、“尋找”、“估計” 等詞語旨在識別前瞻性陳述。儘管我們認為此類前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證此類預期會被證明是正確的，由於某些風險和不確定性，實際結果可能與預測存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於本報告 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下以及我們在2023財年表格10-K第一部分第1A項 “風險因素” 下提出的風險和不確定性。本報告和2023財年10-K表中披露了可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的重要因素（“警示聲明”）。警告性陳述明確規定了隨後歸因於公司或代表公司行事的人的所有書面和口頭前瞻性陳述。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於本報告發布之日之後的新信息、未來事件還是其他原因。
液體產品價格波動
波動性反映在液體產品的批發價格上，包括家用取暖油、丙烷和汽車燃料，當價格上漲時，波動性對我們的業務的影響更大。家用取暖油消費者對取暖成本的增加很敏感，這通常會導致客户保護和客户總損失增加。作為一種大宗商品，家用取暖油的價格通常受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量，並且與柴油的價格密切相關。下圖（每加侖價格）説明瞭截至2020年9月30日至2024年的財政年度，紐約商品交易所（“NYMEX”）衡量的柴油批發成本的季度波動率：
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2024 財年 (a) |
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2023 財年 |
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2022 財年 |
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2021 財年 |
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2020 財年 |
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季度結束 |
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低 |
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高 |
|
|
低 |
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|
高 |
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低 |
|
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高 |
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|
低 |
|
|
高 |
|
|
低 |
|
|
高 |
|
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12 月 31 日 |
|
$ |
2.51 |
|
|
$ |
3.22 |
|
|
$ |
2.78 |
|
|
$ |
4.55 |
|
|
$ |
2.06 |
|
|
$ |
2.59 |
|
|
$ |
1.08 |
|
|
$ |
1.51 |
|
|
$ |
1.86 |
|
|
$ |
2.05 |
|
3 月 31 日 |
|
|
2.53 |
|
|
|
2.96 |
|
|
|
2.61 |
|
|
|
3.55 |
|
|
|
2.36 |
|
|
|
4.44 |
|
|
|
1.46 |
|
|
|
1.97 |
|
|
|
0.95 |
|
|
|
2.06 |
|
6 月 30 日 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.23 |
|
|
|
2.73 |
|
|
|
3.27 |
|
|
|
5.14 |
|
|
|
1.77 |
|
|
|
2.16 |
|
|
|
0.61 |
|
|
|
1.22 |
|
9 月 30 日 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.38 |
|
|
|
3.48 |
|
|
|
3.13 |
|
|
|
4.01 |
|
|
|
1.91 |
|
|
|
2.34 |
|
|
|
1.08 |
|
|
|
1.28 |
|
(a) 2024年4月30日，紐約商品交易所超低硫柴油合約收於每加侖2.51美元，跌幅為每加侖0.27美元，低於2024財年前六個月2.78美元的平均水平。
22
所得税
賬面減免與税收減免
任何給定年份產生的現金流量取決於多種因素，包括所需的現金所得税金額，隨着折舊和攤銷的減少，現金所得税金額將增加。我們出於賬面（即財務報告）目的扣除的折舊和攤銷金額將不同於公司出於聯邦税收目的可以扣除的折舊和攤銷金額。下表根據目前擁有的資產，將用於賬面目的的估計折舊和攤銷額與我們預計為聯邦税收目的扣除的金額進行了比較。雖然我們按日曆年提交納税申報表，但以下金額基於我們9月30日的財政年度，税額包括可用於購買固定資產的任何額外折舊。但是，該表不包括對未來年度資本購買的任何預測。
預計折舊和攤銷費用
（以千計）財政年度 |
|
本書 |
|
税 |
|
||
2024 |
|
$ |
31,447 |
|
$ |
29,239 |
|
2025 |
|
|
26,242 |
|
|
24,186 |
|
2026 |
|
|
21,429 |
|
|
23,170 |
|
2027 |
|
|
19,111 |
|
|
21,114 |
|
2028 |
|
|
15,394 |
|
|
19,749 |
|
2029 |
|
|
13,356 |
|
|
17,021 |
|
天氣對衝合約
天氣狀況對家用取暖油和丙烷的需求有重大影響，因為某些客户依賴這些產品主要用於空間供暖。實際天氣狀況每年可能有很大差異，這會嚴重影響公司的財務業績。為了部分緩解温暖天氣對現金流的不利影響，我們多年來一直與多家提供商使用天氣套期保值合約。
該公司簽訂了2023年和2024財年的天氣對衝合同。總體而言，對衝期從11月1日持續到3月31日。“付款門檻”（即罷工）設定在不同的層面，並參照前十年的平均學位天數。根據這些合同，公司每年可獲得的最高金額為1,250萬美元。對於適用於2023財年的合同，如果學位天數超過付款門檻，我們還有義務每年支付上限為500萬美元。根據適用於2024財年的合同，該義務不存在。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的對衝期內，氣温比天氣對衝合約的罷工要高。結果，在2024年3月31日和2023年3月31日，公司減少了交付和分支機構費用，並記錄了這些合同下的應收賬款分別為750萬美元和1,250萬美元。這筆款項已於 2024 年 4 月和 2023 年 4 月全額收到。
對於2025財年，公司簽訂了與上述對衝期相似的天氣套期合同。公司每年可獲得的最高金額為1,500萬美元，如果學位天數超過付款門檻，我們還有義務每年支付的款額上限為500萬美元。如果我們在2024財年提供相同金額的保險，我們將比2024財年額外獲得750萬美元的報酬。
每加侖毛利率
我們認為，在考慮衍生工具公允價值增加或減少的影響之前，應以每加侖美分的價格對家用取暖油和丙烷的利潤率進行評估，因為我們認為，這種每加侖利潤率最能顯示標的業務的利潤趨勢，而不會受到標的交易結算前對衝市場價值的非現金變動的影響。
我們家用取暖油銷量的很大一部分是根據預先確定家用取暖油的上限價格或固定價格的安排向個人客户出售的，通常是十二到二十四個月（“價格保護” 客户）。當這些受價格保護的客户同意在下一個供暖季節向我們購買家用取暖油時，我們將購買我們預計向這些客户出售的絕大多數取暖油的期權合約、掉期和期貨合約。我們對衝每位受價格保護的客户的家用取暖油量是基於每位普通客户每月的估計燃料消耗量。如果每月的實際使用量超過對衝交易量，我們可能需要以不利的成本獲得額外的交易量。此外，如果任何月份的實際使用量小於對衝量，我們的套期保值成本和損失可能會更大，從而降低預期利潤率。
衍生品
FASB ASC 815-10-05衍生品和套期保值要求衍生工具按公允價值入賬，並作為資產或負債納入合併資產負債表。在將我們的利率衍生工具指定為現金流的範圍內
23
套期保值是有效的，正如本指南所定義的那樣，公允價值的變動在其他綜合收益（虧損）中確認，直到預測的套期保值項目在收益中確認。在本指導下，我們選擇不將我們的大宗商品衍生工具指定為對衝工具，因此，我們的運營報表中確認了衍生工具公允價值的變化。因此，我們面臨收益波動，因為未償還的衍生工具在向客户出售大宗商品之前會記錄非現金收益和虧損。在任何給定時期，與衍生工具未實現的非現金收益或損失相關的波動性都可能對我們的整體業績產生重大影響。但是，我們最終預計這些收益和損失將在購買時被產品成本所抵消。
客户流失
我們持續衡量我們提供全方位服務的住宅和商用家用取暖油和丙烷客户的淨客户流失率。淨客户流失率是總客户流失與通過營銷活動增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在總客户收益的計算中。但是，通過營銷活動獲得的更多客户或在新收購的業務中流失的客户將從收購之日起計入這些計算中。客户流失百分比的計算包括從截止日期起按加權平均值計算的分母中通過收購添加的客户。客户總損失是由多種因素造成的，包括價格競爭、搬遷、信貸損失、改用天然氣和服務中斷。當客户搬出現有房屋時，我們將 “搬出” 視為損失，如果我們成功簽約了新的房主，“搬入” 將被視為收益。由於信貸相關問題造成的損失增加，某些地緣政治力量對流動產品價格的影響可能會增加未來的流失。
家用取暖油和丙烷客户的客户得失
|
|
財政年度已結束 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|||||||||
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
||||||||||||||||||
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|||||||||
第一季度 |
|
|
17,100 |
|
|
|
17,800 |
|
|
|
(700) |
) |
|
|
26,500 |
|
|
|
19,500 |
|
|
|
7000 |
|
|
|
19,800 |
|
|
|
18,500 |
|
|
|
1,300 |
|
第二季度 |
|
|
9,300 |
|
|
|
14,400 |
|
|
|
(5,100 |
) |
|
|
9,300 |
|
|
|
18,100 |
|
|
|
(8,800 |
) |
|
|
12,700 |
|
|
|
17,300 |
|
|
|
(4,600 |
) |
第三季度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
5,300 |
|
|
|
12,600 |
|
|
|
(7,300) |
) |
|
|
6,400 |
|
|
|
14,300 |
|
|
|
(7,900 |
) |
第四季度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
8,900 |
|
|
|
14,600 |
|
|
|
(5,700 |
) |
|
|
11,400 |
|
|
|
15,800 |
|
|
|
(4,400 |
) |
總計 |
|
|
26,400 |
|
|
|
32,200 |
|
|
|
(5,800 |
) |
|
|
5萬個 |
|
|
|
64,800 |
|
|
|
(14,800 |
) |
|
|
50,300 |
|
|
|
65,900 |
|
|
|
(15,600) |
) |
客户收益（流失）佔家用取暖油和丙烷客户羣的百分比
|
|
財政年度已結束 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
2022 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|
|
|
|
|
|
|
網 |
|
|||||||||
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
|
總顧客 |
|
|
收益/ |
|
||||||||||||||||||
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
（人員流失） |
|
|||||||||
第一季度 |
|
|
4.3 |
% |
|
|
4.5 |
% |
|
|
(0.2 |
%) |
|
|
6.4 |
% |
|
|
4.7 |
% |
|
|
1.7 |
% |
|
|
4.7 |
% |
|
|
4.4 |
% |
|
|
0.3 |
% |
第二季度 |
|
|
2.3 |
% |
|
|
3.6 |
% |
|
|
(1.3) |
%) |
|
|
2.2 |
% |
|
|
4.3 |
% |
|
|
(2.1) |
%) |
|
|
3.0 |
% |
|
|
4.1 |
% |
|
|
(1.1) |
%) |
第三季度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1.3 |
% |
|
|
3.1 |
% |
|
|
(1.8) |
%) |
|
|
1.5 |
% |
|
|
3.4 |
% |
|
|
(1.9) |
%) |
第四季度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.1 |
% |
|
|
3.5 |
% |
|
|
(1.4) |
%) |
|
|
2.7 |
% |
|
|
3.7 |
% |
|
|
(1.0) |
%) |
總計 |
|
|
6.6 |
% |
|
|
8.1 |
% |
|
|
(1.5) |
%) |
|
|
12.0 |
% |
|
|
15.6 |
% |
|
|
(3.6) |
%) |
|
|
11.9 |
% |
|
|
15.6 |
% |
|
|
(3.7) |
%) |
在截至2024年3月31日的六個月中，該公司損失了5,800個賬户（淨額），佔其家庭取暖油和丙烷客户羣的1.5％，而去年同期損失了1,800個賬户（淨額），佔其家庭取暖和石油丙烷客户羣的0.4％。總客户增長比去年同期減少了9,400人，這主要是由於2023財年第一季度的實物供應市場狀況在本財年沒有重演，天氣轉暖和客户流入減少。由於客户搬遷數量減少和其他因素，客户損失總額減少了5,400人。
我們估計，在截至2024年3月31日的六個月中，我們因天然氣和電力轉換而損失了0.7％的家庭取暖油和丙烷賬户，而截至2023年3月31日的六個月中損失了0.9％，截至2022年3月31日的六個月中損失了0.8％。我們在取暖油和丙烷行業的足跡中遭受的天然氣和電力損失可能大於或小於公司的估計。
24
收購
收購的時間和被收購公司銷售的產品類型會影響同比比較。在截至2024年3月31日的六個月中，該公司以約2260萬美元的價格收購了一家丙烷和三家取暖油業務。在2023財年，公司以約1,980萬美元的價格收購了一家丙烷和兩家取暖油業務。下表詳細介紹了公司的收購活動以及收購之日前12個月期間的相關銷售量。
（以千加侖計） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
2024 財年的收購 |
|
|||||||||||||
收購編號 |
|
收購月份 |
|
家用取暖油和丙烷 |
|
|
其他石油產品 |
|
|
總計 |
|
|||
1 |
|
十一月 |
|
|
1,210 |
|
|
|
222 |
|
|
|
1,432 |
|
2 |
|
十一月 |
|
|
885 |
|
|
|
369 |
|
|
|
1,254 |
|
3 |
|
二月 |
|
|
1,473 |
|
|
|
1,097 |
|
|
|
2,570 |
|
4 |
|
二月 |
|
|
1,936 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,936 |
|
|
|
|
|
|
5,504 |
|
|
|
1,688 |
|
|
|
7,192 |
|
（以千加侖計） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
2023 財年的收購 |
|
|||||||||||||
收購編號 |
|
收購月份 |
|
家用取暖油和丙烷 |
|
|
其他石油產品 |
|
|
總計 |
|
|||
1 |
|
十月 |
|
|
556 |
|
|
|
403 |
|
|
|
959 |
|
2 |
|
十一月 |
|
|
494 |
|
|
|
— |
|
|
|
494 |
|
3 |
|
八月 |
|
|
1,447 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,447 |
|
|
|
|
|
|
2497 |
|
|
|
403 |
|
|
|
2,900 |
|
出售某些資產
2022年10月，我們以270萬美元（包括50萬美元的遞延購買價格）出售了某些資產，其中包括約6,500名客户的客户名單。下表詳細説明瞭出售資產產生的銷售額：
|
截至9月30日的年份 |
|
|||||||||
（以千計） |
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|||
音量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
家用取暖油和丙烷 |
|
2,147 |
|
|
|
2,163 |
|
|
|
2,345 |
|
汽車燃料和其他石油產品 |
|
27 |
|
|
|
37 |
|
|
|
38 |
|
銷售： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
石油產品 |
$ |
9,355 |
|
|
$ |
6,102 |
|
|
$ |
6,524 |
|
安裝和服務 |
|
1,323 |
|
|
|
1,384 |
|
|
|
1,292 |
|
總銷售額 |
$ |
10,678 |
|
|
$ |
7,486 |
|
|
$ |
7,816 |
|
保護價格賬户續訂
公司的絕大多數價格保護客户都與我們簽訂了協議，這些協議必須在每個財年的4月至11月期間每年續訂。如果這些客户中有很大一部分選擇不續訂與我們簽訂的價格保護協議，也不繼續作為可變價格計劃下的客户，則公司的短期盈利能力、流動性和現金流將受到不利影響。
季節性
該公司的財政年度於9月30日結束。除非另有説明，否則本文件中所有提及的季度和年份均指財政季度和財政年度。在過去的五年中，我們業務的季節性質導致在第一財季平均銷售約佔家用取暖油和丙烷銷量的30％，在第二財季，即供暖旺季，銷售量為50％。在四個財政季度中，汽車燃料和其他石油產品的銷售量約佔25％。我們通常在截至12月和3月的季度中實現淨收入，在截至6月和9月的季度中實現淨虧損。此外，銷量通常會因天氣、能源批發價格和其他因素的變化而逐年波動。
25
學位日
“度日” 是行業對温度的測量，旨在評估能源需求和消耗。度數天數基於每日平均温度與 65°F 的偏離距離。每高於 65°F 的温度都算作一天的降温度，低於 65°F 的温度每計為一個加熱度日。學位天數是一年中每天累積的，可以與每月或長期（多年）的平均值進行比較，以瞭解一個月或一年是否比平時更温暖或更涼爽。學位日由國家氣象局正式紀念。
美國國家海洋與大氣管理局（“NOAA”）每十年計算併發布平均氣象數據，包括按地理位置分列的過去 30 年的平均温度以及相應的度數天。最新和最廣泛使用的數據涵蓋了從1991年到2020年的年份。我們對 “正常” 天氣的計算基於已發佈的30年平均供暖天數，並按現有運營地點的體積進行加權。
合併經營業績
以下是對公司及其子公司合併經營業績的討論，應與本季度報告中其他地方包含的歷史財務和運營數據及其附註一起閲讀。
26
截至2024年3月31日的三個月
與截至2023年3月31日的三個月相比
音量
在截至2024年3月31日的三個月中，家用取暖油和丙烷的零售量下降了400萬加侖，至1.171億加侖，下降了3.3％，而截至2023年3月31日的三個月為1.211億加侖。根據NOAA的報告，對於我們在這兩個時期都有業務的地點，我們有時將其稱為 “基礎業務”（即不包括收購），截至2024年3月31日的三個月（以升温度日計算）比截至2023年3月31日的三個月低6.9％，比正常水平高15.2％。在截至2024年3月31日的十二個月中，基礎業務的淨客户流失率為4.5％。節約燃料的影響，以及交付計劃方面的任何期際差異、財政年度中增加或損失的賬目時間、設備效率以及其他未另行描述的數量差異，都包含在下表 “其他” 標題下。對家用取暖油和丙烷零售量變化的分析如下，該分析基於管理層的估計、抽樣和其他數學計算以及某些假設：
（以百萬加侖計） |
|
取暖用油 |
|
|
交易量-截至 2023 年 3 月 31 日的三個月 |
|
|
121.1 |
|
淨客户流失 |
|
|
(6.3) |
) |
較低温度的影響 |
|
|
8.8 |
|
收購 |
|
|
2.1 |
|
其他 (a) |
|
|
(8.6 |
) |
改變 |
|
|
(4.0 |
) |
交易量——截至2024年3月31日的三個月 |
|
|
117.1 |
|
(a) 主要代表交貨時間的變化。
下圖列出了截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月相比，向住宅浮動價格客户、住宅價格保護客户和商業/工業/其他客户出售的家用取暖油總量百分比
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
顧客 |
|
三月三十一日 |
|
|
三月三十一日 |
|
||
住宅變量 |
|
|
42.7 |
% |
|
|
42.8 |
% |
住宅價格保護（上限和固定價格） |
|
|
43.9 |
% |
|
|
45.0 |
% |
商業/工業 |
|
|
13.4 |
% |
|
|
12.2 |
% |
總計 |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
截至2024年3月31日的三個月，汽車燃料和其他石油產品的銷售量減少了300萬加侖，至3,020萬加侖，下降了9.1％，而截至2023年3月31日的三個月為3320萬加侖。
產品銷售
在截至2024年3月31日的三個月中，由於平均銷售價格下降和總銷售量下降4.6％，產品銷售額下降了7,390萬美元，至5.953億美元，下降了11.0％，而截至2023年3月31日的三個月為6.692億美元。銷售價格下降的主要原因是批發產品成本與截至2023年3月31日的三個月相比下降了每加侖0.3775美元，跌幅為12.5％。產品數量和批發產品成本包括取暖油、丙烷、汽車燃料和其他石油產品。
安裝和服務
在截至2024年3月31日的三個月中，安裝和服務收入增長了230萬美元，達到7,070萬美元，增長了3.4％，而截至2023年3月31日的三個月，受服務收入增長的推動，為6,840萬美元。
27
產品成本
在截至2024年3月31日的三個月中，產品成本下降了7,690萬美元，至3.894億美元，下降了16.5％，而截至2023年3月31日的三個月為4.663億美元，下降了16.5％，這是由於批發產品成本下降了每加侖0.3775美元，下降了12.5％，總銷售量下降了4.6％。產品數量和批發產品成本包括取暖油、丙烷、汽車燃料和其他石油產品。
毛利潤—產品
下表計算了我們的每加侖利潤率，並核對了家用取暖油和丙烷、汽車燃料和其他石油產品的產品毛利。我們認為，在評估衍生工具公允價值增加或減少的影響之前，應評估家用取暖油和丙烷利潤率的變化，因為我們認為，在標的交易結算之前，已實現的每加侖利潤率不應包括套期保值市值非現金變動的影響。在此基礎上，截至2024年3月31日的三個月，家用取暖油和丙烷的利潤率從截至2023年3月31日的三個月的每加侖1.5929美元增長了每加侖0.0839美元，至每加侖1.6768美元，增長了5.3％。展望未來，我們不能假設在截至2024年3月31日的三個月中實現的每加侖利潤率是可持續的，尤其是在取暖油和丙烷成本波動的情況下。產品銷售和產品成本包括家用取暖油、丙烷、其他石油產品和違約金賬單。
|
|
三個月已結束 |
|
|||||||||||||
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|
2024 年 3 月 31 日 |
|
|
2023 年 3 月 31 日 |
|
||||||||||
家用取暖油和丙烷 |
|
金額 |
|
|
Per |
|
|
金額 |
|
|
Per |
|
||||
音量 |
|
|
117.1 |
|
|
|
|
|
|
121.1 |
|
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
508.2 |
|
|
$ |
4.3391 |
|
|
$ |
566.5 |
|
|
$ |
4.6767 |
|
成本 |
|
$ |
311.8 |
|
|
$ |
2.6623 |
|
|
$ |
373.5 |
|
|
$ |
3.0838 |
|
毛利潤 |
|
$ |
196.4 |
|
|
$ |
1.6768 |
|
|
$ |
193.0 |
|
|
$ |
1.5929 |
|
汽車燃料和其他石油產品 |
|
金額 |
|
|
Per |
|
|
金額 |
|
|
Per |
|
||||
音量 |
|
|
30.2 |
|
|
|
|
|
|
33.2 |
|
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
87.1 |
|
|
$ |
2.8876 |
|
|
$ |
102.7 |
|
|
$ |
3.0949 |
|
成本 |
|
$ |
77.6 |
|
|
$ |
2.5719 |
|
|
$ |
92.8 |
|
|
$ |
2.7935 |
|
毛利潤 |
|
$ |
9.5 |
|
|
$ |
0.3157 |
|
|
$ |
9.9 |
|
|
$ |
0.3014 |
|
產品總數 |
|
金額 |
|
|
|
|
金額 |
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
595.3 |
|
|
|
|
$ |
669.2 |
|
|
|
成本 |
|
$ |
389.4 |
|
|
|
|
$ |
466.3 |
|
|
|
毛利潤 |
|
$ |
205.9 |
|
|
|
|
$ |
202.9 |
|
|
|
在截至2024年3月31日的三個月中，產品總毛利為2.059億美元，比截至2023年3月31日的三個月增長了300萬美元，增長了1.5％，這是由於家用取暖油和丙烷利潤率的增加（980萬美元）被家用取暖油和丙烷銷售量的減少（640萬美元）以及其他石油產品的毛利減少（40萬美元）所部分抵消。
安裝和服務成本
截至2024年3月31日的三個月，總安裝成本增加了30萬美元，增長了1.8％，達到2170萬美元，而截至2023年3月31日的三個月的安裝成本為2140萬美元。這一增長主要是由於安裝銷售的增加。截至2024年3月31日的三個月，安裝成本佔安裝銷售額的百分比為82.9％，截至2023年3月31日的三個月為84.8％。安裝總利潤增加了70萬美元。
截至2024年3月31日的三個月，服務支出增加了190萬美元，達到4,880萬美元，增長了4.1％，佔服務銷售額的109.7％，而截至2023年3月31日的三個月，服務支出為4,690萬美元，佔服務銷售額的108.6％。較低的氣温推動了服務電話和相關費用的增加。此外，我們的很大一部分服務費用是在固定費用的預付費服務合同安排下產生的，因此服務費用的趨勢可能與相關收入的趨勢不直接相關。服務總損失減少了60萬美元。
28
截至2024年3月31日的三個月，我們的服務和安裝總毛利為10萬美元，而截至2023年3月31日的三個月的毛利為10萬美元。
衍生工具公允價值（增加）下降
在截至2024年3月31日的三個月中，由於未到期套期保值的市值增加，衍生工具公允價值的變化導致了1180萬美元的信貸（70萬美元信貸），以及由於某些對衝頭寸到期而產生的1,110萬美元的信貸。
在截至2023年3月31日的三個月中，由於未到期套期保值的市值下降，衍生工具公允價值的變化導致300萬美元的費用（1150萬美元的費用），但由於某些套期保值頭寸到期，850萬美元的抵免額部分抵消了這一變化。
配送和分支機構費用
在截至2024年3月31日的三個月中，交付和分支機構費用增加了820萬美元，達到1.041億美元，增幅8.5％，而截至2023年3月31日的三個月為9,590萬美元。在截至2024年3月31日的季度中，該公司在天氣套期保值下錄得的收益為650萬美元，而截至2023年3月31日的季度收益為1,290萬美元，導致支出增加640萬美元。180萬美元的收購相關支出也推動了這一增長。在基礎業務中，由於保費和預期索賠成本增加而增加的100萬美元保險費用和70萬美元的其他支出增加被170萬美元部分抵消，由於家庭取暖油和丙烷銷量下降3.3％，交付費用減少了4.6％。
折舊和攤銷費用
在截至2024年3月31日的三個月中，折舊和攤銷費用增加了10萬美元，至770萬美元，增長了1.6％，而截至2023年3月31日的三個月為760萬美元，這主要是由於收購。
一般和管理費用
在截至2024年3月31日的三個月中，一般和管理費用從截至2023年3月31日的三個月的670萬美元增加了20萬美元，增長了2.8％，增幅2.8％，這是由於固定資產出售收益減少了40萬美元，但被20萬美元的其他淨支出減少部分抵消。
財務費用收入
在截至2024年3月31日的三個月中，財務費用收入從截至2023年3月31日的三個月的180萬美元下降了50萬美元，下降了28.9％，至130萬美元，下降了28.9％，這是由於客户收到的逾期應收賬款的逾期付款費用減少，部分原因是銷售額減少。
利息支出，淨額
在截至2024年3月31日的三個月中，淨利息支出減少了120萬美元，至380萬美元，下降了22.7％，而截至2023年3月31日的三個月為500萬美元。同比變化是由截至2023年3月31日的三個月的平均借款額從截至2023年3月31日的三個月的2.765億美元下降到截至2024年3月31日的三個月的2.08億美元所推動的，但加權平均利率從截至2023年3月31日的三個月的6.3％上升至2024年3月31日的三個月的7.1％，部分抵消了這一變化。為了對衝利率上升，公司利用利率互換。截至2024年3月31日，Star的可變利率長期債務下約有39％的借款沒有因利率互換而受到利率上調的影響。
債務發行成本的攤銷
在截至2024年3月31日的三個月中，債券發行成本攤銷額從截至2023年3月31日的三個月的30萬美元降至20萬美元。
所得税支出
在截至2024年3月31日的三個月中，公司的所得税支出從截至2023年3月31日的三個月的2430萬美元增加了360萬美元，至2790萬美元。所得税支出的增加是由1,000萬美元推動的
29
所得税前收入增加，有效所得税税率從截至2023年3月31日的三個月的28.1％提高到截至2024年3月31日的三個月的29.0％，這主要是由於州所得税的增加。
淨收入
在截至2024年3月31日的三個月中，Star的淨收入與截至2023年3月31日的三個月相比增加了630萬美元，達到6,840萬美元，這主要是由於1480萬美元的衍生工具公允價值發生了有利變化，利息支出減少了120萬美元，但調整後息税折舊攤銷前利潤減少了580萬美元，所得税支出增加了360萬美元，部分抵消了這一減少。
調整後 EBITDA
在截至2024年3月31日的三個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤與截至2023年3月31日的三個月相比下降了580萬美元，至9,630萬美元，這是由於家用取暖油和丙烷每加侖利潤率的增長被家用取暖油和丙烷銷售量減少400萬加侖以及本季度與去年同期相比的640萬美元的天氣對衝收益減少640萬美元抵消。
不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為淨收入的替代方案、經營業績的指標或現金流的替代方案，以衡量流動性或償還債務的能力，但應為評估公司進行最低季度分配的能力提供更多信息。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法如下：
|
|
三個月 |
|
|||||
（以千計） |
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
淨收入 |
|
$ |
68,374 |
|
|
$ |
62,041 |
|
另外： |
|
|
|
|
|
|
||
所得税支出 |
|
|
27,870 |
|
|
|
24,253 |
|
債務發行成本的攤銷 |
|
|
249 |
|
|
|
258 |
|
利息支出，淨額 |
|
|
3,838 |
|
|
|
4,963 |
|
折舊和攤銷 |
|
|
7,748 |
|
|
|
7,626 |
|
息税折舊攤銷前利潤 (a) |
|
|
108,079 |
|
|
|
99,141 |
|
衍生工具的公允價值（增加）/下降 |
|
|
(11,752) |
) |
|
|
3,022 |
|
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (a) |
|
|
96,327 |
|
|
|
102,163 |
|
加/（減去） |
|
|
|
|
|
|
||
所得税支出 |
|
|
(27,870) |
) |
|
|
(24,253) |
) |
利息支出，淨額 |
|
|
(3,838) |
) |
|
|
(4,963) |
) |
應收賬款損失準備金 |
|
|
3,023 |
|
|
|
3,722 |
|
應收賬款增加 |
|
|
(14,119) |
) |
|
|
(9,600 |
) |
庫存減少 |
|
|
21,332 |
|
|
|
40,326 |
|
客户信用餘額減少 |
|
|
(39,763) |
) |
|
|
(27,068 |
) |
遞延税的變化 |
|
|
(1,165) |
) |
|
|
(11,155 |
) |
其他運營資產和負債的變化 |
|
|
21,202 |
|
|
|
9,736 |
|
經營活動提供的淨現金 |
|
$ |
55,129 |
|
|
$ |
78,908 |
|
用於投資活動的淨現金 |
|
$ |
(23,342) |
) |
|
$ |
(2,013) |
) |
用於融資活動的淨現金 |
|
$ |
(39,649) |
) |
|
$ |
(77,401) |
) |
我們對債務協議中包含的某些財務契約的遵守情況；
我們的財務業績，不考慮融資方式、資本結構、所得税或歷史成本基礎；
與其他公司在精煉石油產品零售分銷方面的經營業績和投資資本回報率相比，不考慮融資方法和資本結構；
我們有能力產生足夠的現金來支付債務利息並向我們的合作伙伴進行分配；以及
30
收購和資本支出項目的可行性以及另類投資機會的總體回報率.
調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法可能與其他公司的方法不一致，而息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為分析工具都有侷限性，因此不應孤立地看待，而應與根據公認會計原則計算的衡量標準結合使用。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的一些侷限性是：
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們用於資本支出的現金。
儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊或攤銷的資產通常必須更換，息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤並不能反映此類置換的現金需求；
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映支付債務利息或本金所需的現金；息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映納税所需的現金。
31
截至2024年3月31日的六個月
與截至2023年3月31日的六個月相比
音量
在截至2024年3月31日的六個月中，家用取暖油和丙烷的零售量下降了1,300萬加侖，至1.973億加侖，下降了6.2％，而截至2023年3月31日的六個月為2.103億加侖。根據NOAA的報告，對於我們在這兩個時期都有業務的地點，我們有時將其稱為 “基礎業務”（即不包括收購），截至2024年3月31日的六個月的温度（按升温度日計算）比截至2023年3月31日的六個月高出0.2％，比正常水平高14.7％。在截至2024年3月31日的十二個月中，基礎業務的淨客户流失率為4.5％。節約燃料的影響，以及交付計劃方面的任何期際差異、財政年度中增加或損失的賬目時間、設備效率以及其他未另行描述的數量差異，都包含在下表 “其他” 標題下。對家用取暖油和丙烷零售量變化的分析如下，該分析基於管理層的估計、抽樣和其他數學計算以及某些假設：
（以百萬加侖計） |
|
取暖用油 |
|
|
交易量-截至 2023 年 3 月 31 日的六個月 |
|
|
210.3 |
|
淨客户流失 |
|
|
(10.9) |
) |
氣温升高的影響 |
|
|
(0.3) |
) |
收購 |
|
|
2.9 |
|
出售某些資產 |
|
|
(0.1) |
) |
其他 |
|
|
(4.6) |
) |
改變 |
|
|
(13.0 |
) |
交易量——截至2024年3月31日的六個月 |
|
|
197.3 |
|
下圖列出了截至2024年3月31日的六個月中，與截至2023年3月31日的六個月相比，向住宅浮動價格客户、住宅價格保護客户和商業/工業/其他客户出售的家用取暖油總量百分比：
|
|
六個月已結束 |
|
|||||
顧客 |
|
三月三十一日 |
|
|
三月三十一日 |
|
||
住宅變量 |
|
|
42.5 |
% |
|
|
42.8 |
% |
住宅價格保護（上限和固定價格） |
|
|
43.8 |
% |
|
|
44.5 |
% |
商業/工業 |
|
|
13.7 |
% |
|
|
12.7 |
% |
總計 |
|
|
100.0 |
% |
|
|
100.0 |
% |
截至2024年3月31日的六個月中，汽車燃料和其他石油產品的銷售量下降了630萬加侖，至6,250萬加侖，下降了9.2％，而截至2023年3月31日的六個月為6,880萬加侖。
產品銷售
在截至2024年3月31日的六個月中，由於平均銷售價格下降和總銷售量下降6.9％，產品銷售額下降了2億美元，至10億美元，下降了15.8％，而截至2023年3月31日的六個月為12億美元。銷售價格下降的主要原因是批發產品成本與截至2023年3月31日的六個月相比下降了每加侖0.5048美元，降幅為15.9％。產品數量和批發產品成本包括取暖油、丙烷、汽車燃料和其他石油產品。
安裝和服務
在截至2024年3月31日的六個月中，安裝和服務收入增長了360萬美元，達到1.503億美元，增長了2.5％，而截至2023年3月31日的六個月中，受安裝銷售增長的推動，為1.467億美元。
32
產品成本
在截至2024年3月31日的六個月中，產品成本下降了1.927億美元，至6.927億美元，下降了21.8％，而截至2023年3月31日的六個月為8.854億美元，下降了21.8％，這是由於批發產品成本下降了每加侖0.5048美元，下降了15.9％，總銷售量下降了6.9％。產品數量和批發產品成本包括取暖油、丙烷、汽車燃料和其他石油產品。
毛利潤—產品
下表計算了我們的每加侖利潤率，並核對了家用取暖油和丙烷、汽車燃料和其他石油產品的產品毛利。我們認為，在評估衍生工具公允價值增加或減少的影響之前，應評估家用取暖油和丙烷利潤率的變化，因為我們認為，在標的交易結算之前，已實現的每加侖利潤率不應包括套期保值市值非現金變動的影響。在此基礎上，截至2024年3月31日的六個月中，家用取暖油和丙烷的利潤率從截至2023年3月31日的六個月的每加侖1.5727美元增長了每加侖0.1037美元，至每加侖1.6764美元，增幅6.6％。展望未來，我們不能假設在截至2024年3月31日的六個月中實現的每加侖利潤率是可持續的，尤其是在取暖油和丙烷成本波動的情況下。產品銷售和產品成本包括家用取暖油、丙烷、其他石油產品和違約金賬單。
|
|
六個月已結束 |
|
|||||||||||||
|
|
2024 年 3 月 31 日 |
|
|
2023 年 3 月 31 日 |
|
||||||||||
家用取暖油和丙烷 |
|
金額 |
|
|
Per |
|
|
金額 |
|
|
Per |
|
||||
音量 |
|
|
197.3 |
|
|
|
|
|
|
210.3 |
|
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
859.4 |
|
|
$ |
4.3567 |
|
|
$ |
1,002.0 |
|
|
$ |
4.7637 |
|
成本 |
|
$ |
528.7 |
|
|
$ |
2.6803 |
|
|
$ |
671.2 |
|
|
$ |
3.1910 |
|
毛利潤 |
|
$ |
330.7 |
|
|
$ |
1.6764 |
|
|
$ |
330.8 |
|
|
$ |
1.5727 |
|
汽車燃料和其他石油產品 |
|
金額 |
|
|
Per |
|
|
金額 |
|
|
Per |
|
||||
音量 |
|
|
62.5 |
|
|
|
|
|
|
68.8 |
|
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
184.4 |
|
|
$ |
2.9495 |
|
|
$ |
237.2 |
|
|
$ |
3.4446 |
|
成本 |
|
$ |
164.0 |
|
|
$ |
2.6228 |
|
|
$ |
214.2 |
|
|
$ |
3.1107 |
|
毛利潤 |
|
$ |
20.4 |
|
|
$ |
0.3267 |
|
|
$ |
23.0 |
|
|
$ |
0.3339 |
|
產品總數 |
|
金額 |
|
|
|
|
金額 |
|
|
|
||
銷售 |
|
$ |
1,043.8 |
|
|
|
|
$ |
1,239.2 |
|
|
|
成本 |
|
$ |
692.7 |
|
|
|
|
$ |
885.4 |
|
|
|
毛利潤 |
|
$ |
351.1 |
|
|
|
|
$ |
353.8 |
|
|
|
在截至2024年3月31日的六個月中，產品總毛利為3.511億美元，比截至2023年3月31日的六個月下降了270萬美元，下降了0.8％，這是由於家用取暖油和丙烷銷量減少（2,060萬美元）以及其他石油產品的毛利減少（260萬美元），但部分被家用取暖油和丙烷利潤率的增加（2,050萬美元）所抵消）。
安裝和服務成本
截至2024年3月31日的六個月中，總安裝成本增加了110萬美元，增長了2.3％，達到4,920萬美元，而截至2023年3月31日的六個月的安裝成本為4,810萬美元。這一增長主要是由於安裝銷售的增加。截至2024年3月31日的六個月中，安裝成本佔安裝銷售額的百分比為81.3％，截至2023年3月31日的六個月為83.0％。安裝總利潤增加了140萬美元。
截至2024年3月31日的六個月中，服務支出減少了20萬美元，至9,650萬美元，下降了0.3％，佔服務銷售額的107.5％，而截至2023年3月31日的六個月中，服務支出為9,670萬美元，佔服務銷售額的109.1％。氣温升高導致服務電話和相關費用減少。此外，我們的很大一部分服務費用是在固定費用的預付費服務合同安排下產生的，因此服務費用的趨勢可能與相關收入的趨勢不直接相關。服務總損失減少了140萬美元。
33
截至2024年3月31日的六個月中，我們的服務和安裝總利潤為460萬美元，而截至2023年3月31日的六個月的毛利為180萬美元，增長了280萬美元。
衍生工具公允價值（增加）下降
在截至2024年3月31日的六個月中，由於未到期套期保值的市值下降，衍生工具公允價值的變化導致730萬美元的費用（350萬美元的費用），以及由於某些對衝頭寸到期而產生的380萬美元費用。
在截至2023年3月31日的六個月中，由於未到期套期保值的市值下降，衍生工具公允價值的變化導致了2,070萬美元的費用（1,350萬美元的費用），以及由於某些對衝頭寸到期而產生的720萬美元費用。
配送和分支機構費用
在截至2024年3月31日的六個月中，交付和分支機構費用增加了450萬美元，至1.984億美元，增長了2.4％，而截至2023年3月31日的六個月為1.939億美元。在截至2024年3月31日的六個月中，該公司在天氣套期保值下錄得的收益為750萬美元，而截至2023年3月31日的六個月中，該公司的收益為1,250萬美元，導致支出增加了500萬美元。這一增長還受到270萬美元的收購相關費用推動，部分被320萬美元或基本業務支出減少1.6％所抵消。基礎業務的下降是由家庭取暖油和丙烷銷量下降6.2％導致的配送費用減少了490萬美元，下降了7.1％，以及其他支出減少了120萬美元。由於保費和預期的索賠成本增加，保險費用增加290萬美元，部分抵消了基礎業務的減少。
折舊和攤銷費用
在截至2024年3月31日的六個月中，折舊和攤銷費用增加了70萬美元，達到1,610萬美元，增長了4.3％，而截至2023年3月31日的六個月為1,550萬美元，這主要是由於收購。
一般和管理費用
在截至2024年3月31日的六個月中，一般和管理費用從截至2023年3月31日的六個月的1,360萬美元增加了30萬美元，增幅2.6％，增幅2.6％，這是由於固定資產出售收益減少了40萬美元，工資和福利支出增加了40萬美元，但利潤分成支出減少40萬美元和其他淨支出減少了10萬美元，部分抵消了這些費用。根據利潤分享計劃的定義，公司應計調整後息税折舊攤銷前利潤的約6.0％，分配給員工。當公司實現調整後的息税折舊攤銷前利潤至少為預算金額的70％時，應支付該金額。利潤分享池的美元金額根據調整後的息税折舊攤銷前利潤水平進行相應調整。
財務費用收入
在截至2024年3月31日的六個月中，財務費用收入從截至2023年3月31日的六個月的310萬美元下降了110萬美元，下降了34.3％，至200萬美元，下降了34.3％，這是由於客户收到的逾期應收賬款的逾期付款費用減少，部分原因是銷售額減少。
利息支出，淨額
在截至2024年3月31日的六個月中，淨利息支出減少了210萬美元，至710萬美元，下降了210萬美元，跌幅23.6％，而截至2023年3月31日的六個月為920萬美元。同比變化是由截至2023年3月31日的六個月的平均借款額從截至2023年3月31日的六個月的2.602億美元下降至截至2024年3月31日的六個月的1.786億美元所推動的，但加權平均利率從截至2023年3月31日的六個月的6.2％上升至2024年3月31日的六個月的7.2％，部分抵消了這一變化。為了對衝利率上升，公司利用利率互換。截至2024年3月31日，Star的可變利率長期債務下約有39％的借款沒有因利率互換而受到利率上調的影響。
債務發行成本的攤銷
在截至2024年3月31日的六個月中，債券發行成本攤銷額從截至2023年3月31日的六個月的60萬美元降至50萬美元。
34
所得税支出
在截至2024年3月31日的六個月中，公司的所得税支出從截至2023年3月31日的六個月的2970萬美元增加了330萬美元，至3,300萬美元。所得税支出的增加是由所得税前收入增加910萬澳元以及有效所得税税率從截至2023年3月31日的六個月的28.2％提高到截至2024年3月31日的六個月的28.9％推動的，這主要是由於州所得税的增加。
淨收入
在截至2024年3月31日的六個月中，Star的淨收入與截至2023年3月31日的六個月相比增加了580萬美元，達到8140萬美元，這主要是由於1,340萬美元的衍生工具公允價值發生了有利的變化，利息支出的減少210萬美元被調整後息税折舊攤銷前利潤減少590萬美元、所得税支出增加330萬美元和70萬美元部分抵消折舊和攤銷費用。
調整後 EBITDA
在截至2024年3月31日的六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤與截至2023年3月31日的六個月相比下降了590萬美元，至1.454億美元，原因是家用取暖油和丙烷每加侖利潤率的增加以及服務和安裝盈利能力的增加被家用取暖油和丙烷銷售量減少1,300萬加侖以及天氣對衝收益較前減少的500萬美元抵消年。
不應將息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤視為淨收入的替代方案、經營業績的指標或現金流的替代方案，以衡量流動性或償還債務的能力，但應為評估公司進行最低季度分配的能力提供更多信息。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法如下：
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|
六個月 |
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（以千計） |
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2024 |
|
|
2023 |
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淨收入 |
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$ |
81,353 |
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|
$ |
75,580 |
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另外： |
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|
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|
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所得税支出 |
|
|
33,044 |
|
|
|
29,716 |
|
債務發行成本的攤銷 |
|
|
499 |
|
|
|
587 |
|
利息支出，淨額 |
|
|
7,056 |
|
|
|
9,237 |
|
折舊和攤銷 |
|
|
16,134 |
|
|
|
15,463 |
|
息税折舊攤銷前利潤 (a) |
|
|
138,086 |
|
|
|
130,583 |
|
衍生工具的公允價值（增加）/下降 |
|
|
7,278 |
|
|
|
20,658 |
|
調整後的息税折舊攤銷前利潤 (a) |
|
|
145,364 |
|
|
|
151,241 |
|
加/（減去） |
|
|
|
|
|
|
||
所得税支出 |
|
|
(33,044) |
) |
|
|
(29,716) |
) |
利息支出，淨額 |
|
|
(7,056) |
) |
|
|
(9,237) |
) |
應收賬款損失準備金 |
|
|
3,672 |
|
|
|
4,768 |
|
應收賬款增加 |
|
|
(87,709) |
) |
|
|
(124,764) |
) |
庫存（增加）減少 |
|
|
(5,473) |
) |
|
|
11,609 |
|
客户信用餘額減少 |
|
|
(61,615) |
) |
|
|
(41,768) |
) |
遞延税的變化 |
|
|
(2,756) |
) |
|
|
(12,379) |
) |
其他運營資產和負債的變化 |
|
|
43,438 |
|
|
|
36,413 |
|
用於經營活動的淨現金 |
|
$ |
(5,179) |
) |
|
$ |
(13,833) |
) |
用於投資活動的淨現金 |
|
$ |
(29,217) |
) |
|
$ |
(4,099) |
) |
融資活動提供的淨現金 |
|
$ |
1,268 |
|
|
$ |
25,397 |
|
我們對債務協議中包含的某些財務契約的遵守情況；
我們的財務業績，不考慮融資方式、資本結構、所得税或歷史成本基礎；
35
與其他公司在精煉石油產品零售分銷方面的經營業績和投資資本回報率相比，不考慮融資方法和資本結構；
我們有能力產生足夠的現金來支付債務利息並向我們的合作伙伴進行分配；以及
收購和資本支出項目的可行性以及另類投資機會的總體回報率.
調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法可能與其他公司的方法不一致，而息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤作為分析工具都有侷限性，因此不應孤立地看待，而應與根據公認會計原則計算的衡量標準結合使用。息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的一些侷限性是：
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們用於資本支出的現金。
儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊或攤銷的資產通常必須更換，息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤並不能反映此類置換的現金需求；
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映支付債務利息或本金所需的現金；息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映納税所需的現金。
36
關於現金流的討論
我們使用間接方法來編制合併現金流量表。根據這種方法，我們通過調整那些影響淨收入但不產生該期間實際現金收入或付款的項目的淨收益，來調節淨收入與經營活動提供的現金流。
運營活動
由於我們業務的季節性質，現金通常用於冬季（我們的第一和第二財季）的運營，因為我們需要額外的營運資金來支持這段時期的大量銷售，而現金通常由春季和夏季（我們的第三和第四財季）的運營活動提供，客户付款超過交付成本。
在截至2024年3月31日的六個月中，用於經營活動的現金減少了870萬美元，至520萬美元，而截至2023年3月31日的六個月為1,380萬美元。下降是由可比貿易應收賬款（包括應收賬款和客户信貸餘額賬户）增加1,720萬美元以及運營現金流增加650萬美元推動的。此外，由於將2021財年第一季度的某些預扣工資税的繳納推遲到2023財年的第一財季，我們在2024年第一財季繳納的工資税比2023年第一財季減少了520萬美元。購買產品庫存所需的現金增加1,090萬美元，與之相比，衍生結算應收賬款減少580萬美元以及營運資金的其他淨變動350萬美元，部分抵消了運營現金流帶來的這些好處。
投資活動
在截至2024年3月31日的六個月中，公司收購了一家丙烷和三家取暖油業務，現金總價約為2,260萬美元。總收購價格為1,440萬美元用於無形資產，630萬美元分配給商譽，280萬美元分配給固定資產，減少90萬美元的負營運資金。
截至2024年3月31日的六個月中，我們的資本支出總額為600萬美元，其中投資了計算機硬件和軟件（90萬美元），翻新了某些物理工廠（130萬美元），擴大了丙烷業務（80萬美元），並增加了我們的機隊和其他設備（300萬美元）。
在截至2024年3月31日的六個月中，90萬澳元的收益被再投資到與我們的專屬保險公司相關的不可撤銷信託中。存入信託的現金作為專屬保險抵押品顯示在我們的資產負債表上，相應地，減少的現金顯示在我們的資產負債表上。我們認為，對不可撤銷信託的投資可以降低我們的信用證費用，增加投資現金餘額的利息收入，併為我們提供可歸因於專屬保險公司的某些税收優惠。
在截至2023年3月31日的六個月中，公司出售了某些資產，現金收益為220萬美元，並收購了兩家取暖油業務，現金總價約為120萬美元。總收購價格為170萬美元用於無形資產，20萬美元分配給商譽，20萬美元分配給固定資產，減少90萬美元的負營運資金。
截至2023年3月31日的六個月中，我們的資本支出總額為520萬美元，其中投資了計算機硬件和軟件（40萬美元），翻新了某些物理工廠（50萬美元），擴大了丙烷業務（90萬美元），並增加了我們的機隊和其他設備（340萬美元）。
在截至2023年3月31日的六個月中，50萬美元的收益被再投資到不可撤銷的信託中。
融資活動
在截至2024年3月31日的六個月中，我們償還了1,230萬美元的定期貸款，在循環信貸額度下借入了7,960萬美元，以單位回購計劃的平均價格為10.92美元，回購了約20萬個普通股，並向普通股持有人支付了1160萬美元的分配，向普通合夥單位持有人支付了70萬美元（包括60萬美元）百萬的激勵分配（如我們的合作協議所規定）。
在截至2023年3月31日的六個月中，我們償還了830萬美元的定期貸款，在循環信貸額度下借入了1.256億美元，隨後償還了7,590萬美元，以450萬美元的價格回購了50萬個普通單位，向普通單位持有人支付了1,090萬美元的分配，向普通合夥人單位持有人支付了60萬美元的分配（包括50萬美元的激勵分配）我們的合作協議）。
37
融資和流動性來源
流動性和資本資源比較表
我們對流動性的主要用途是為我們的營運資金、資本支出、單位分配、收購和單位回購提供資金。我們為此類用途提供資金的能力取決於我們未來的業績，這將取決於當前的經濟、金融、地緣政治和商業狀況、天氣、收取當前和未來應收賬款的能力、將高產品成本的全部影響轉嫁給客户的能力、高淨客户流失的影響、保護、通貨膨脹和其他因素。至少在短期內，資本需求預計將由經營活動產生的現金流、截至2024年3月31日的手頭現金（1,210萬美元）或兩者的組合來提供。我們認為，這些現金來源也將足以滿足我們的長期資本需求。但是，如果它們還不夠，我們預計營運資金將由我們的循環信貸額度以及隨後的庫存和應收賬款的季節性減少來融資，如下所述。截至2024年3月31日，我們的應收賬款為1.983億美元，其中1.555億美元來自住宅客户，4,280萬美元來自商業客户。我們向銀行集團借款的能力在一定程度上取決於這些應收賬款的賬齡。如果這些餘額不符合我們第六次修訂和重述的信貸協議中規定的資格測試，我們的借款能力將降低，我們預期的經營活動現金流也將減少。截至2024年3月31日，我們的循環信貸額度下有2920萬美元的借款，根據信貸協議，我們的定期貸款有1.363億美元的未償還貸款，320萬美元的未償信用證和220萬美元的對衝頭寸有擔保。
根據經修訂的第六份經修訂和重述的信貸協議的條款，如果可用性（借款基礎減去借款金額和發放的信用證）低於最大貸款規模的12.5％，則在2024年2月27日之前，我們將固定費用覆蓋率始終保持在不低於1.0的水平，之後保持不低於1.15的固定收費覆蓋率。我們還必須維持優先擔保槓桿比率，該比率在6月30日或9月30日不得超過3.0，截至12月31日或3月31日不得超過5.5。截至2024年3月31日，經修訂的第六次修訂和重述的循環信貸額度協議中定義的可用性為2.218億美元，我們遵守了財務契約。
預計2024財年剩餘時間的維護資本支出約為700萬至800萬美元，其中不包括租賃機隊的資本需求。此外，我們計劃在丙烷業務上投資100萬至200萬美元。如果且僅在此限度內，在2024財年餘額中，對單位持有人的現金分配保持在當前的每單位0.1725美元的季度水平，則公司將向普通單位持有人支付總額約1,220萬美元，向普通合夥人支付70萬美元（包括合作協議中規定的70萬美元激勵分配），並根據規定某些成員的管理激勵薪酬計劃向管理層支付70萬美元管理層將獲得激勵分配否則應支付給普通合夥人。應付給單位持有人的現金分配金額（如果有）取決於公司產生的現金流量以及我們對第六次修訂和重述的循環信貸額度協議中某些財務契約的遵守情況。根據我們第六次修訂和重述的循環信貸額度協議的條款，我們的定期貸款按季度償還410萬美元，我們預計將在2024財年的剩餘時間內支付830萬美元。此外，我們可以根據不時修訂的單位回購計劃回購普通股，並在循環信貸額度和融資資源的可用性限制範圍內尋求有吸引力的收購機會，但須視批發價格波動以及我們遵守第六次修訂和重訂的循環信貸額度協議下的財務契約而產生的任何其他流動性問題或擔憂。
合同義務和資產負債表外安排
自我們於2023年9月30日披露10-K表以來，合同義務和資產負債表外安排沒有重大變化，因此，該表未包含在本10-Q表格中。
最近的會計公告
有關最近通過和發佈但尚未生效的會計準則對我們合併財務報表的影響的討論，請參閲附註2——重要會計政策摘要。
關鍵會計政策和關鍵會計估計
我們認為，與我們在截至2023年9月30日財年的10-K表年度報告中包含的管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析中披露的相比，在截至2024年3月31日的六個月中，我們的關鍵會計政策和關鍵會計估計沒有重大變化。而
38
在截至2024年3月31日的六個月中，我們的關鍵會計政策和估計沒有發生任何重大變化，以下是有關我們的重要會計政策和關鍵會計估計的披露。
關鍵會計政策
衍生品的公允價值
FASB ASC 815-10-05 “衍生品和套期保值” 要求衍生工具按公允價值入賬，並作為資產或負債納入合併資產負債表。根據本指導方針，公司選擇不將其大宗商品衍生工具指定為套期保值工具，因此，我們的運營報表確認了這些衍生工具公允價值的變化。
我們使用交易對手確定的估算值確定了衍生工具的公允價值，隨後使用既定的指數價格和其他來源進行了內部評估。除其他外，這些價值基於期貨價格、波動率、到期時間價值和信用風險。我們在財務報表中報告的公允價值估計值會隨着這些估計值的修訂而發生變化，以反映實際業績、市場狀況的變化或其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。
關鍵會計估計
自保負債
我們目前對部分工傷補償、汽車、一般責任和醫療索賠進行自保。我們根據歷史索賠經驗（包括頻率、嚴重程度、人口因素和其他精算假設）的發展因素，再加上合格的第三方精算師的支持，對未清索賠的最終負債的預期，確定並定期評估自保負債。截至2023年9月30日，我們的自保負債約為7,750萬美元。這些索賠的最終解決辦法可能與計算自保負債的假設存在重大差異，這可能會對經營業績產生重大不利影響。
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第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
利率風險
我們主要通過銀行信貸額度面臨利率風險。我們利用這些借款來滿足我們的營運資金需求。
截至2024年3月31日，我們的未償借款總額為1.655億美元，根據我們的信貸協議，其中1.117億美元按浮動利率計算。如果與該融資機制相關的利率提高100個基點，則對未來年度現金流的税後影響將減少80萬美元。
市場風險
我們經常使用衍生金融工具來管理與家用取暖油和汽車燃料當前和未來市場價格變化相關的市場風險敞口。市場敏感衍生工具的價值可能會因市場價格的變動而發生變化。靈敏度分析是一種用於評估假設市場價值變化影響的技術。假設截至2024年3月31日產品成本增長10％，對我們套期保值活動的潛在影響將是將這些未償還衍生品的公允市場價值增加550萬美元，達到330萬美元的公允市場價值；相反，假設產品成本下降10％將使這些未償還衍生品的公允市場價值減少350萬美元，至公允市場價值為570萬美元。
第 4 項。
控制和程序
a) 評估披露控制和程序
普通合夥人的首席執行官兼首席財務官評估了截至2024年3月31日的公司披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》第13a-15（e）條）的有效性。根據該評估，該首席執行官兼首席財務官得出結論，該公司的披露控制和程序自2024年3月31日起在合理的保證水平上生效。就第13a-15（e）條而言，“披露控制和程序” 一詞是指發行人的控制措施和其他程序，旨在確保發行人在根據經修訂的1934年《證券交易法》（“該法”）（15 U.S.C. 78a及其後各節）提交或提交的報告中要求披露的信息在委員會規則規定的期限內記錄、處理、彙總和報告和表格。披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保發行人在根據該法案提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給發行人管理層，包括其首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員，以便及時就所需的披露做出決定。
b) 財務報告內部控制的變化
在公司最近一個財季中，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
c) 其他
普通合夥人和公司認為，控制系統，無論設計和運行得如何良好，都無法絕對保證控制系統的目標得到滿足，任何控制評估都無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被發現。因此，控制系統，無論構思和操作多麼周密，都只能為控制系統的目標得到滿足提供合理而非絕對的保證。我們的披露控制和程序旨在為實現我們預期的控制目標提供合理的保證，截至2024年3月31日，普通合夥人的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地實現了該水平的合理保證。
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第二部分其他信息
第 1 項。
法律訴訟
管理層認為，我們不是任何訴訟的當事方，可以合理地預計，這些訴訟個人或總體上將對我們的經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。
第 1A 項。
風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，投資者還應仔細審查和考慮有關某些因素的信息，這些因素可能會對第一部分第1A項中規定的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大影響。我們2023財年10-K表格中的 “風險因素”。我們可能會在未來向美國證券交易委員會提交的文件中不時披露這些因素的變化或披露其他因素。
第 2 項。
發行人購買股權證券
關於公司在截至2024年3月31日的六個月內回購普通股的簡明合併財務報表附註4以引用方式納入本項目2。
第 3 項。
優先證券違約
沒有。
第 4 項。
礦山安全披露
不適用
第 5 項。
其他信息
(a) 不適用
(b) 不適用
(c) 交易計劃。在截至2024年3月31日的季度中，沒有董事或第16節官員
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第 6 項。
展品
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3.1 |
經修訂和重述的有限合夥企業證書（參照註冊人於2006年5月9日向委員會提交的10-Q表季度報告的附錄成立。） |
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3.2 |
經修訂和重述的有限合夥企業證書修正證書（參照註冊人於2017年10月27日向委員會提交的8-K表最新報告的附錄納入。） |
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3.3 |
第三份經修訂和重述的有限合夥協議（參照註冊人於2017年11月6日向委員會提交的8-K表最新報告的附錄納入。） |
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31.1* |
根據規則13a-14 (a) /15d-14 (a) 對Star Group, L.P. 首席執行官進行認證。 |
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31.2* |
根據規則13a-14 (a) /15d-14 (a) 對Star Group, L.P. 首席財務官進行認證。 |
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32.1** |
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證。 |
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32.2** |
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證。 |
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101 |
Star Group, L.P. 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中的以下材料，採用行內可擴展商業報告語言 (ixBRL) 格式：(i) 簡明合併資產負債表，(ii) 簡明合併運營報表，(iii) 簡明綜合綜合收益表，(iv) 合夥人資本簡明合併報表，(v) 簡明合併現金報表流程和 (vi) 相關附註。 |
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101.INS |
內聯 XBRL 實例文檔。 |
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101.SCH |
帶有嵌入式 Linkbase 文檔的內聯 XBRL 分類擴展架構。 |
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104 |
封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中） |
* 隨函提交
** 本附錄32.1和32.2中提供的認證被視為本10-Q表季度報告的附件，就《交易法》第18條而言，不視為 “已提交”，也不應以其他方式受該節的責任約束，也不應被視為以引用方式納入根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，無論此類文件中包含任何一般公司註冊語言。
42
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排代表其簽署本報告，經正式授權：
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Star Group，L.P. |
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（註冊人） |
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作者： |
Kestrel Heat LLC 作為普通合夥人 |
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簽名 |
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標題 |
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日期 |
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/s/ 理查德·安伯裏 理查德·安伯裏 |
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執行副總裁、首席財務官 Kestrel Heat LLC 財務主管兼祕書 （首席財務官） |
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2024年5月1日 |
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簽名 |
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標題 |
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日期 |
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/s/ Cory A. Czekanski Cory A. Czekanski |
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副總裁兼Kestrel Heat LLC財務總監 （首席會計官） |
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2024年5月1日 |
43