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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
_________________________________________________________ 
形式 10個問題/答案
(第1號修正案)
_________________________________________________________
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2023年3月31
☐
根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
在過渡時期， 到
委託文件編號：1-11718
_________________________________________________________ 
股票生活方式財產公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_________________________________________________________
馬裏蘭州36-3857664
(成立為法團的國家或其他司法管轄區)(美國國税局僱主識別號碼)
北河濱廣場二號800套房芝加哥,伊利諾伊州60606
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(312) 279-1400
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元埃爾斯紐約證券交易所
_________________________________________________________ 
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速文件服務器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 ☐*☒
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量：186,209,657截至2023年4月19日的普通股。



説明性説明

本修訂表格10-Q/A表格1(“修訂報告”)修訂及重述最初於2023年4月25日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的權益生活地產(“本公司”)截至2023年3月31日止季度的10-Q表格季度報告(“原始報告”)內所載的若干項目。

《餐飲業》的背景和作用t

本公司從美國證券交易委員會收到一封評議函(“評議函”)，該評議函是在美國證券交易委員會審核我們的披露的正常過程中發出的。由於我們對意見信中提出的問題進行了研究和考慮，我們之前在截至2023年6月30日和2023年9月30日的季度報告中披露了與綜合現金流量表中與購買人造住宅相關的現金流出分類有關的錯誤的更正，如下所述。根據《美國證券交易委員會工作人員會計公告99》對定性和定量因素進行分析的基礎上，重要性和108，在量化本年度財務報表中的錯誤陳述時，考慮到上一年度錯誤陳述的影響，本公司和董事會審計委員會(“審計委員會”)此前的結論是，這一錯誤並不重要。在收到美國證券交易委員會工作人員通知本公司不同意該重大結論的進一步意見函後，本公司和審計委員會於2024年1月19日認定，該錯誤對其先前發佈的財務報表(包括截至2022年12月31日的10-K表格年度報告和截至2023年3月31日的10-Q表格季度報告(“前期財務報表”))具有重大影響。在收到初步意見函件後一段時間內，本公司連同審計委員會已與我們的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(“安永”)討論本文所述事項。

由於上述原因，本公司和審計委員會決定不再依賴上期財務報表以及本公司上期財務報表的任何報告、相關收益發布、投資者介紹或類似溝通。

該公司此前在綜合現金流量表中對投資活動中與購買人造住宅有關的現金流出進行了分類。根據ASC 230-10-45-22中的主要原則，本公司決定所有與買賣成品住宅相關的現金流量應在綜合現金流量表中歸類為經營活動。
這對現金和限制性現金、綜合收益表和全面收益表、綜合資產負債表、綜合權益變動表以及我們遵守債務安排或其他合同要求的能力沒有任何影響。

本公司連同審計委員會已與安永討論這份經修訂報告所披露的事項。

本文件中修改的項目

為方便讀者，這份經修訂的報告全文介紹原始報告，但須作以下更改。

本公司現提交這份修訂報告，以修訂原報告的下列項目(“修訂項目”)：

•第一部分，項目1.財務報表，包括合併現金流量表、合併財務報表附註--附註3.重報以前印發的合併財務報表，附註11.會員升級遞延收入和遞延佣金支出以及附註14.應報告的分部
•第一部分，第二項.管理層的討論和分析，包括我們的非GAAP財務衡量標準的定義、計算和對賬(有關更多信息，請參閲公司2024年1月22日提交的8-K表格中的第2.02和9.01項)
•第一部分，第4項.控制和程序
•第二部分，第1A項。危險因素
•第二部分，項目6.證物

這份經修訂的報告還包括對某些其他信息的修訂和更新，包括但不限於交叉引用、更新的簽名頁面和其他符合要求的更改。按照美國證券交易委員會的規則，展品清單包括


在第二部分，項目6.對原始報告的附件進行了修改和重述，以包括更新適用的附件，包括最新日期的證書。

除經修訂項目外，此經修訂報告於原始報告日期呈列，並未更新以反映在提交原始報告後發生的事件、結果或發展或吾等所知的事實，但經修訂項目及與本公司綜合財務報表重述有關的項目除外。

控制注意事項

截至2023年3月31日，管理層已得出結論，由於存在重大弱點，公司的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制無效。具體地説，缺乏一項有效設計的控制活動，該活動涉及根據ASC 230中與公司綜合現金流量表內的人造房屋買賣相關的主要原則對現金流量分類進行評估。在截至2023年6月30日的季度內，根據ASC 230中與成品住宅買賣相關的主要原則，公司加強了與現金流量分類評估相關的控制活動。我們測試了截至2023年6月30日和2023年9月30日的強化控制活動，管理層通過測試得出結論，控制措施正在有效運行，截至2023年9月30日，重大弱點已得到補救。見第一部分，第4項.控制和程序。



股權生活方式地產公司
目錄表
 

  頁面
第一部分-財務信息
第1項。財務報表(未經審計)
財務報表索引
截至2023年3月31日和12月31日的合併資產負債表， 2022
3
截至2023年3月31日和2022年3月31日季度的合併利潤表和全面收益表
4
截至2023年3月31日和2022年3月31日季度合併權益變動表
5
截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度合併現金流量表（重述）
6
合併財務報表附註
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
17
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
31
第四項。
控制和程序
31
第II部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
32
項目1A.
風險因素
32
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
32
第三項。
高級證券違約
32
第四項。
煤礦安全信息披露
32
第5項。
其他信息
32
第6項。
陳列品
32
2

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

股權生活方式地產公司
合併資產負債表
(金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
2023年3月312022年12月31日
(未經審計)
資產
房地產投資：
土地$2,086,725 $2,084,532 
土地改良4,170,166 4,115,439 
建築物和其他應折舊財產1,197,416 1,169,590 
7,454,307 7,369,561 
累計折舊(2,306,538)(2,258,540)
房地產淨投資5,147,769 5,111,021 
現金和限制性現金30,661 22,347 
應收票據淨額46,655 45,356 
對未合併的合資企業的投資81,135 81,404 
遞延佣金費用51,090 50,441 
其他資產，淨額162,003 181,950 
總資產$5,519,313 $5,492,519 
負債與權益
負債：
應付抵押票據，淨額$2,677,318 $2,693,167 
定期貸款，淨額497,039 496,817 
無擔保信貸額度212,000 198,000 
應付帳款和其他負債185,126 175,148 
延期會員收入204,312 197,743 
應計應付利息12,090 11,739 
預付的租金和其他客户付款以及保證金130,704 122,318 
應付分配87,338 80,102 
總負債4,005,927 3,975,034 
股本：
股東權益：
優先股，$0.01面值，10,000,000截至2023年3月31日和2022年12月31日授權的股份; 無已發佈且未完成。
— — 
普通股，$0.01面值，600,000,000截至2023年3月31日和2022年12月31日授權的股份; 186,205,815和186,120,298分別截至2023年3月31日和2022年12月31日已發行和發行的股份。
1,916 1,916 
實收資本1,629,866 1,628,618 
超出累積收益的分配(205,203)(204,248)
累計其他綜合收益15,141 19,119 
股東權益總額1,441,720 1,445,405 
非控股權益-共同OP單位71,666 72,080 
總股本1,513,386 1,517,485 
負債和權益總額$5,519,313 $5,492,519 










附註是綜合財務報表的組成部分。
3

股權生活方式地產公司
合併損益表和全面收益表
(金額以千為單位，每股數據除外)
(未經審計)
 季度結束於3月31日，
20232022
收入：
租金收入$296,451 $285,065 
年度會員訂閲15,970 15,157 
會員升級銷售3,505 3,067 
其他收入17,714 13,542 
房屋銷售、經紀轉售和輔助服務的總收入32,133 39,695 
利息收入2,088 1,759 
其他投資收入，淨2,091 1,904 
總收入369,952 360,189 
費用：
物業運營與維護112,483 103,992 
房地產税18,316 19,457 
會員銷售和營銷4,838 4,331 
物業管理19,464 17,871 
折舊及攤銷50,502 49,394 
房屋銷售、經紀轉售和輔助服務的成本23,141 30,684 
房屋銷售費用和輔助運營費用6,924 6,481 
一般和行政11,661 12,072 
與傷亡相關的費用/（追回），淨額— — 
其他費用1,468 1,048 
提前債務退休— 516 
利息和相關攤銷32,588 27,464 
總費用281,385 273,310 
房地產銷售損失和減損，淨 (2,632)— 
未合併合資企業收入中權益前的收入85,935 86,879 
未合併合營企業收入中的權益524 171 
合併淨收入86,459 87,050 
分配給非控股權益的收入-共同OP單位(4,088)(4,144)
普通股股東可獲得的淨利潤$82,371 $82,906 
合併淨收入$86,459 $87,050 
其他全面收益(虧損)：
互換公平市場價值的調整(3,978)9,924 
綜合全面收益82,481 96,974 
分配給非控股權益的綜合收益-共同OP單位(3,899)(4,616)
歸屬於普通股股東的綜合收益$78,582 $92,358 
每股普通股收益-基本$0.44 $0.45 
每股普通股收益-完全稀釋$0.44 $0.45 
加權平均已發行普通股-基本185,900 185,690 
加權平均已發行普通股-完全稀釋195,369 195,246 





附註是綜合財務報表的組成部分。
4

股權生活方式地產公司
合併權益變動表
(金額以千為單位)
(未經審計)
普通股實收資本超過累計收益的分配累計其他綜合收益(虧損)非控股權益-共同OP單位總股本
截至2022年12月31日的餘額$1,916 $1,628,618 $(204,248)$19,119 $72,080 $1,517,485 
普通OP單位交換普通股— 198 — — (198)— 
通過員工股票購買計劃發行普通股— 363 — — — 363 
與限制性股票和股票期權相關的補償費用— 2,549 — — — 2,549 
普通股或普通OP單位的回購— (1,932)— — — (1,932)
運營合作伙伴關係中共同OP基金單位持有人的調整— 168 — — (168)— 
互換公平市場價值的調整— — — (3,978)— (3,978)
合併淨收入— — 82,371 — 4,088 86,459 
分配— — (83,326)— (4,136)(87,462)
其他— (98)— — — (98)
截至2023年3月31日餘額$1,916 $1,629,866 $(205,203)$15,141 $71,666 $1,513,386 







普通股實收資本超過累計收益的分配累計其他綜合收益(虧損)非控股權益-共同OP單位總股本
截至2021年12月31日的餘額$1,913 $1,593,362 $(183,689)$3,524 $71,061 $1,486,171 
普通OP單位交換普通股— 67 — — (67)— 
通過員工股票購買計劃發行普通股— 513 — — — 513 
普通股發行3 28,367 — — — 28,370 
與限制性股票和股票期權相關的補償費用— 2,590 — — — 2,590 
普通股或普通OP單位的回購— (3,449)— — — (3,449)
運營合作伙伴關係中共同OP基金單位持有人的調整— (1,641)— — 1,641 — 
互換公平市場價值的調整— — — 9,924 — 9,924 
合併淨收入— — 82,906 — 4,144 87,050 
分配— — (76,375)— (3,812)(80,187)
其他— (645)— — — (645)
截至2022年3月31日的餘額$1,916 $1,619,164 $(177,158)$13,448 $72,967 $1,530,337 
.













附註是綜合財務報表的組成部分。
5

股權生活方式地產公司
合併現金流量表
(金額以千為單位)
(未經審計)
季度結束於3月31日，
20232022
如上所述如上所述
經營活動的現金流：
合併淨收入$86,459 $87,050 
對合並淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整：
房地產銷售損失和減損，淨2,632 — 
提前債務退休— 516 
折舊及攤銷51,860 50,237 
貸款成本攤銷1,208 1,213 
債務溢價攤銷(32)(60)
未合併合營企業收入中的權益(524)(171)
未合併合資企業的收入分配174 — 
保險索賠收益，淨額5,795 59 
與激勵計劃相關的補償費用3,330 (1,529)
從會員升級銷售預付款確認的收入(3,505)(3,067)
與會員銷售相關的確認佣金費用1,095 1,040 
資產和負債變動情況：
人造住宅，淨(19,574)(1,378)
應收票據淨額(1,345)189 
遞延佣金費用(1,744)(1,550)
其他資產，淨額5,856 1,857 
應付帳款和其他負債9,553 (1,923)
延期會員收入10,074 8,494 
預付的租金和其他客户付款以及保證金7,668 13,665 
經營活動提供的淨現金158,980 154,642 
投資活動產生的現金流：
房地產收購，淨(8,803)(15,402)
對未合併的合資企業的投資(1,752)(7,912)
未合併合資企業的資本分配1,012 374 
保險索賠收益，淨額4,070 1,405 
資本改善(60,974)(60,958)
投資活動所用現金淨額(66,447)(82,493)
























附註是綜合財務報表的組成部分。
6


股權生活方式地產公司
合併現金流量表(續)
(金額以千為單位)
(未經審計)
季度結束於3月31日，
20232022
如上所述如上所述
融資活動的現金流：
股票期權和員工購股計劃的收益363 513 
發行普通股的總收益— 28,370 
分發：
普通股股東(76,309)(67,295)
普通OP基金單位持有人(3,799)(3,373)
股份獎勵税預扣税(1,932)(3,449)
本金支付和抵押貸款債務償還(16,443)(29,592)
定期貸款收益— 200,000 
信用額度還款(104,000)(319,000)
信貸額度收益118,000 39,000 
債務發行和撤銷成本— (1,957)
其他(99)(644)
融資活動所用現金淨額(84,219)(157,427)
現金和限制性現金淨增(減)額8,314 (85,278)
期初現金和限制性現金22,347 123,398 
現金和限制性現金，期末$30,661 $38,120 

季度結束於3月31日，
20232022
如上所述如上所述
補充信息：
為利息支付的現金，淨額$31,630 $26,839 
購買製造式住宅支付的現金$35,481 $22,689 
房地產收購：
房地產投資$(9,535)$(15,075)
應收票據淨額— (772)
其他資產，淨額14 — 
延期會員收入— 315 
其他負債— 79 
預付的租金和其他客户付款以及保證金718 51 
房地產收購，淨$(8,803)$(15,402)




















附註是綜合財務報表的組成部分。
7

股權生活方式地產公司
合併財務報表附註

注1-陳述的組織和基礎
Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)是馬裏蘭州的一家公司，連同MHC運營有限合夥企業(“運營合夥企業”)及其其他合併子公司(“子公司”)，在本文中稱為“我們”、“我們”和“我們的”。我們是一家以生活方式為導向的物業(“物業”)的全面整合所有者，包括物業業務、房屋銷售和租賃業務，主要是在製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區和碼頭內。我們為我們的客户提供在我們的物業上長期或短期放置人造房屋和別墅、房車和/或船隻的機會。我們的客户可以租賃個別已開發地區(“場地”)或簽訂使用權合同，也稱為會員訂閲，這使他們可以在有限的時間內訪問特定的物業。
我們的物業主要由營運合夥公司擁有，並由營運合夥公司的聯屬公司內部管理。ELS是經營合夥企業的唯一普通合夥人，在經營合夥企業的管理和控制方面擁有獨家責任和酌情決定權，並持有95.3截至2023年3月31日的利息百分比。作為擁有控制權的普通合夥人，ELS是運營夥伴關係的主要受益者，並因此鞏固了運營夥伴關係。
權益會計方法適用於ELS不擁有控股權的實體，或ELS不被視為主要受益人但可對業務和重大決策施加重大影響的可變利益實體。我們因未合併的合資企業而蒙受的損失主要限於這些投資的賬面價值。因此，來自合資企業的分配超過我們的賬面價值，在收益中確認。
隨附的未經審核中期綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)“10-Q表格季度報告規則及規定”編制。因此，它們不包括美國公認會計原則(“GAAP”)對完整財務報表所要求的所有信息和附註披露，應與我們於2024年1月22日修訂的截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。
公司間餘額和交易已被沖銷。對未經審核的中期綜合財務報表的所有調整均屬正常、經常性性質，管理層認為，這對於公平列報這些中期的業績是必要的。收入和支出受季節性波動的影響，因此，季度中期業績可能不能代表全年業績。我們未經審計的中期綜合財務報表中的某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

注2-重要會計政策摘要
(a)    收入確認
我們的收入來源主要來自租用我們網站或加入會員訂閲的客户。客户租用我們的場地的租約被計入經營租賃。與這些租賃相關的租金收入按照會計準則編纂(“ASC”)入賬。842、租約、並在各自的租約期限或客户停留時間內得到確認。MH的土地通常每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括製造住宅)的居民。房車和碼頭用地出租給那些通常在現場放置房車、工廠建造的小屋、船或其他單位的人，包括那些租用碼頭幹儲存單的客户。一年一度的土地是按年出租的，包括那些夏季開放的北方地產。季節性場地一般出租給客户，租金為一至六個月。臨時場地以短期形式出租給客户。我們不會將客户報銷的費用(公用事業追回)從相關租金收入中分離出來，因為我們符合以下實際的權宜之計ASC 842，租賃要組合租賃和非租賃組件，請執行以下操作。吾等評估準則後得出結論，租金收入及相關公用事業收回的轉移時間及模式是相同的，而由於我們的租約符合經營租賃的資格，因此我們於綜合收益表及全面收益表中將租金收入及公用事業收回作為租金收入項下的單一組成部分入賬及列報。此外，客户還可以租賃位於我們社區的房屋。這些租約作為經營租約入賬。出租房屋的客户所得的租金收入亦按ASC 842，租賃並在各自租約的期限內予以確認。與應收租賃款項有關的信貸損失準備作為租金收入的減少額列報。應收租賃款項在其他資產內列報，在綜合資產負債表中為淨額，並扣除信貸損失準備。對信貸損失的估計是我們對可收回性的持續評估和評估的結果，包括歷史損失經驗、當前市場狀況和對預測信貸損失的未來預期。
8
股權生活方式地產公司
合併財務報表附註

附註2--主要會計政策摘要(續)
年度會員訂閲和會員升級銷售將按照ASC 606, 與客户簽訂合同的收入。會員訂閲使我們的客户可以訪問特定的物業，在特定的物業羣中進行有限的停留。在允許進入某些物業的網站的一年期間，付款將以直線方式遞延和確認。會員認購應收賬款在其他資產內列報，在綜合資產負債表上為淨額，並扣除信貸損失準備。會員升級授予客户某些額外的訪問權限，並要求不退還預付款。不可退還的預付款以直線方式確認，超過20好幾年了。融資升級銷售(也稱為合同應收賬款)在綜合資產負債表中的應收票據內列報，扣除信貸損失準備後為淨額。
房屋銷售收入在收益過程完成時確認。當房屋交付、購買者接受房屋和所有權轉移時，收益過程就完成了。我們有一個有限的計劃，根據該計劃，我們購買由非關聯貸款人向我們物業的購房者提供的貸款。融資性房屋銷售(也稱為動產貸款)在綜合資產負債表中的應收票據中列示，並扣除信貸損失準備。
(b)    受限現金
截至2023年3月31日和2022年12月31日，受限現金包括19.8百萬美元和美元19.7100萬美元，主要用於為客户存款和保險和房地產税代管預留的現金。
(c) 保險追討
我們為所有財產的財產損失、環境責任和業務中斷索賠提供全面的保險。我們將財產損失、清理費用和發生的其他損失的預期保險收益的估計金額記錄為資產(通常是保險公司的應收賬款)和收入，最高可達收到保險收益被視為可能產生的損失金額。 超過所發生損失的任何保險賠償金額和與業務中斷有關的任何保險賠償金額均被視為或有收益，並將在收到保險收益的期間確認。
在截至2023年3月31日的季度中，我們確認的支出約為8.5與颶風伊恩相關的瓦礫清除和清理相關的400萬美元，以及抵消保險恢復收入應計的#美元8.51000萬美元與颶風伊恩造成的預期保險追回有關。

注3-重報以前發佈的合併財務報表

在截至2023年6月30日的季度內，公司發現並糾正了綜合現金流量表中與購買成品住宅相關的現金流出分類的錯誤。此前，該公司將這些現金流出歸類為現金流量合併報表中的投資活動。基於優勢性原則ASC 230-10-45-22本公司決定，所有與購買和銷售人造住宅相關的現金流量應歸類於綜合現金流量表中的經營活動。列報任何期間的綜合收益及全面收益表、綜合資產負債表或綜合權益變動表並無影響。該公司正在通過在這份修訂報告中重申其合併現金流量表來糾正這一錯誤分類。








9
股權生活方式地產公司
合併財務報表附註

附註3--重報以前印發的合併財務報表(續)
對原報告中先前報告的截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度合併現金流量表中的項目的影響如下(以千計)：
截至2023年3月31日的三個月截至2022年3月31日的三個月
經營活動如報道所述調整，調整如上所述如報道所述調整，調整如上所述
人造住宅，淨$— (19,574)$(19,574)$— $(1,378)$(1,378)
其他資產，淨額$21,763 (15,907)$5,856 $23,168 $(21,311)$1,857 
經營活動提供的淨現金$194,461 (35,481)$158,980 $177,331 (22,689)$154,642 
投資活動
資本改善$(96,455)35,481 $(60,974)$(83,647)$22,689 $(60,958)
投資活動所用現金淨額$(101,928)35,481 $(66,447)$(105,182)$22,689 $(82,493)
現金和限制性現金，期末$30,661 —$30,661 $38,120 —$38,120 
此外，我們的房屋銷售和租賃業務部門的資本改善顯示在附註14。可報告部分已更新，以反映我們的合併現金流量表的重述。

注4-租契
出租人
客户與我們之間簽訂的租賃場地的租約，經雙方同意，或在某些情況下，根據法規的規定，可以續期。租户不可取消的長期租約在某些物業生效。這些物業的租金增加，主要是考慮到某些情況後，消費物價指數上升所致。此外，市場匯率的定期調整被認為是適當的。此外，某些州法規允許簽訂長期協議，有效地修改與租金金額有關的租賃條款，並在協議期限內增加租金。下表列出了根據不可取消的長期租户租約以及受租金支付和增加的長期協議約束的租約預計將收到的未來最低租金：
(金額以千為單位)
截至2023年3月31日
2023$86,670 
2024115,394 
202542,805 
202623,963 
202722,544 
此後57,200 
總$348,576 

承租人
我們根據不可取消的經營租賃租賃土地， 10將於2028年至2054年期間的不同日期到期的房產。大多數租賃的條款要求固定付款，加上根據這些物業總收入的一定比例支付額外租金。我們還有其他經營租賃，主要是辦公空間，將於2032年之前的不同日期到期。截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度，經營租賃付款總額為美元1.5百萬美元和美元2.6分別為100萬美元。





10

股權生活方式地產公司
合併財務報表附註

注4 -租賃（續）
下表總結了我們的最低未來租金付款（不包括可變成本），並按我們的增量借款利率貼現，以計算截至2023年3月31日我們經營租賃的租賃負債：
截至2023年3月31日
(金額以千為單位)
土地租約辦公室及其他租賃總
2023$544 $3,081 $3,625 
2024675 3,407 4,082 
2025680 3,108 3,788 
2026684 2,613 3,297 
2027689 2,424 3,113 
此後4,525 10,794 15,319 
未貼現的租金付款總額7,797 25,427 33,224 
扣除計入的利息(2,013)(3,741)(5,754)
租賃總負債$5,784 $21,686 $27,470 

我們經營租賃的使用權（“ROU”）資產和租賃負債，包括在 其他資產，淨額和應付帳款和其他負債在合併資產負債表上，為美元25.3百萬美元和美元27.5截至2023年3月31日，分別為百萬。我們經營租賃的加權平均剩餘租期為 九年加權平均增量借款利率為 3.82023年3月31日為%。
我們經營租賃的ROU資產和租賃負債，包括在 其他資產，淨額和應付帳款和其他負債在合併資產負債表上，為美元25.9百萬美元和美元28.0截至2022年12月31日，分別為百萬。我們經營租賃的加權平均剩餘租期為 九年加權平均增量借款利率為 3.82022年12月31日。

注5-普通股每股收益
下表列出了截至2023年和2022年3月31日季度每股普通股（普通股）基本和稀釋收益的計算：
季度結束於3月31日，
(金額以千為單位，每股數據除外)20232022
分子：
普通股股東可獲得的淨利潤-基本$82,371 $82,906 
分配給非控股權益的金額（稀釋性證券）4,088 4,144 
普通股股東可獲得的淨利潤-完全稀釋$86,459 $87,050 
分母：
加權平均已發行普通股-基本185,900 185,690 
稀釋性證券的影響：
普通OP單位交換普通股9,262 9,301 
股票期權和限制性股票207 255 
加權平均已發行普通股-完全稀釋195,369 195,246 
每股普通股收益-基本$0.44 $0.45 
每股普通股收益-完全稀釋$0.44 $0.45 
普通股股東分配活動
自2022年1月1日起，以下季度分配已申報並支付給普通股股東和運營合夥企業（“OP部門”）持有人。
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注6 -普通股和其他股權相關交易（續）
每股分配金額截至本季度的股東記錄日期付款日期
$0.41002022年3月31日2022年3月25日2022年4月8日
$0.41002022年6月30日2022年6月24日2022年7月8日
$0.41002022年9月30日2022年9月30日2022年10月14日
$0.41002022年12月31日2022年12月30日2023年1月13日
$0.44752023年3月312023年3月312023年4月14日

股權發行計劃
2022年2月24日，我們與某些銷售代理簽訂了目前的市場(“ATM”)股權發行計劃，根據該計劃，我們可以不時出售我們普通股的股份，面值為$。0.01每股，總髮行價最高可達$500.0百萬美元。截至2023年3月31日，根據我們的ATM機股權發行計劃，仍有全部能力可供發行。
交易所
在受到某些限制的情況下，OP單位持有人可以隨時要求將其任何或全部OP單位換取普通股。在收到這樣的請求後，我們可以代替發行普通股，促使經營合夥企業支付現金。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度內，25,496和8,640運營單位分別交換為同等數量的普通股。

注7-房地產投資
收購
2023
2023年3月28日，我們完成了對紅橡樹海岸露營地的收購223-位於新澤西州海景的Site RV社區，購買價格為$9.51000萬美元。這項收購被列為以下項下的資產收購ASC 805，企業合併資金來自我們的無擔保信用額度。
減值
在截至2023年3月31日的季度內，我們記錄了大約1美元的減值費用2.6 百萬美元與加州某些房產的洪水事件有關。

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注8-對未合併的合資企業的投資
下表總結了截至2023年3月31日和2022年12月31日我們對未合併合資企業的投資（投資金額以千計，並以括號形式顯示物業數量, 分別）：
    投資截至結束季度的收入/（損失）
投資位置 研究中心數量
經濟上的
利息(a)
2023年3月312022年12月31日2023年3月312022年3月31日
草甸各種（2，2）1,077 50 %$232 $158 $374 $260 
湖岸佛羅裏達州（3，3）721 (b)2,866 2,625 172 135 
旅行者號亞利桑那州（1，1）— — %
(c)
— 139 692 20 
ECHO合資企業各種 — 50 %2,773 2,963 (190)177 
RVC各種 1,282 80 %
(d)
60,036 60,323 (353)(421)
桑農場亞利桑那州200 50 %10,071 9,902 (31)— 
Hiawassee KOA合資企業佐治亞州283 50 %$5,157 $5,294 $(140)$— 
3,563 $81,135 $81,404 $524 $171 
_____________________
(a)截至2023年3月31日，顯示的百分比接近我們的經濟利益。我們的合法所有權利益可能會有所不同。
(b)包括二我們擁有一家合資企業 65我們擁有的每個和Crosswind合資企業的%權益 49%的利息。
(c)在截至2023年3月31日的季度，我們出售了 33為Voyager RV Resort提供服務的公用事業工廠的%權益。
(d)包括三其中合資企業 一合資企業擁有投資組合 七運營房車社區和 二合資企業各自擁有一處正在開發的房車物業。
我們收到了大約$1.2百萬美元和美元0.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度，我們的未合併合資企業分別分配了100萬美元。約$0.3截至2023年3月31日和2022年3月31日止的季度，向我們做出的分配中有100萬美元超出了我們在未合併合資企業中的基準，因此，被記錄為未合併合資企業的收入。

注9-借款安排
應付按揭票據
我們的應付抵押票據在公允價值層級中被分類為第2級。 下表列出了我們應付抵押票據的公允價值：
截至2023年3月31日截至2022年12月31日
(金額以千為單位)
公允價值賬面價值公允價值賬面價值
應付抵押票據，不包括遞延融資成本$2,100,665 $2,701,638 $2,043,412 $2,718,114 

截至2023年3月31日，未償還按揭負債的加權平均利率，包括溢價/貼現攤銷及貸款成本攤銷對按揭負債的影響，約為3.7年利率%。債務以規定的利率計息，利率範圍為2.4%到 8.9年利率%，到期日期從2023年到2041年不等。這筆債務總共拖累了114截至2023年3月31日和2022年12月31日，我們的物業的賬面價值總額約為$2,895.2百萬美元和美元2,868.3分別截至2023年3月31日和2022年12月31日。
無擔保債務
我們先前簽訂了第三份經修訂和重新簽署的信貸協議(“信貸協議”)，根據該協議，我們可以獲得一美元。500.01000萬無擔保信貸額度(LOC)和1美元300.02000萬優先無擔保定期貸款(“$300“百萬定期貸款”)。2023年3月1日，我們修訂了信貸協議，將LIBOR利率借款過渡到有擔保隔夜融資利率(SOFR)借款。LOC按SOFR加利率計息1.25%到 1.65%，並要求每年支付以下費用0.20%到 0.35%。這一美元300 百萬定期貸款的利率為SOFR + 1.40%到 1.95每年%。對於收件箱和美元來説300 百萬定期貸款，SOFR的利差根據各個貸款期限內的槓桿率而變化。截至2023年3月31日，公司無剩餘LIBOR借款。
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合併財務報表附註

注9 -借款安排（續）
收件箱餘額為美元212.0百萬美元和300萬美元198.0截至2023年3月31日和2022年12月31日，分別有000萬美元未償還。截至2023年3月31日，我們的借款人剩餘借款能力為美元288.0百萬美元。
截至2023年3月31日，我們在所有重大方面均遵守了所有借款安排的契諾。
截至2022年12月31日止年度，我們達成了一項美元200.0 百萬美元高級無擔保定期貸款協議（“美元200 百萬定期貸款”）。到期日為2027年1月21日，利率為SOFR加約 1.30%到 1.80%，取決於槓桿水平。

注10 -衍生工具和對衝活動
利率風險的現金流對衝
我們按公允價值記錄所有衍生品。我們使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的穩定性，並管理利率變動帶來的風險。我們不會出於投機目的而進行衍生品交易。
2021年3月，我們簽訂了一項名義金額為#美元的掉期協議(“2021年掉期”)。300.0允許我們交易與我們的美元相關的浮動利率300.01,000,000美元定期貸款，利率固定。2023年3月，我們修改了2021年掉期協議，以反映美元的變化300.01,000萬定期貸款利率基準從LIBOR到SOFR(見附註9.借用安排)。2021年掉期的固定利率為0.41年息%，2024年3月25日到期。根據截至2023年3月31日的槓桿率，我們對SOFR的利差為1.40%，因此估計的綜合利率為1.81年利率。
2023年4月，我們簽訂了名義金額為#美元的掉期協議(“2023年掉期”)。200.0允許我們交易與我們的美元相關的浮動利率200.01,000,000美元定期貸款，利率固定。2023年掉期的固定利率為3.68年息%，將於2027年1月21日到期。根據截至2023年3月31日的槓桿率，我們對SOFR的利差為1.20%，因此估計的綜合利率為4.88年利率。
我們的衍生金融工具在公允價值等級中被歸類為第二級。下表列出了我們衍生金融工具的公允價值：
截至3月31日，截至12月31日，
(金額以千為單位)資產負債表位置20232022
利率互換其他資產，淨額$15,141 $19,119 

下表列出了我們的衍生金融工具對合並利潤表和全面收益表的影響：
現金流對衝關係中的衍生品確認的（收益）/損失金額
在OCI中關於衍生品
截至3月31日的季度，		（收益）/損失的地點重新分類自
將OCI累積為收入		重新分類的（收益）/損失金額
將OCI累積為收入
截至3月31日的季度，
(金額以千為單位)20232022(金額以千為單位)20232022
利率互換$523 $(9,661)利息開支$(3,455)$263 

在接下來的十二個月裏，我們估計美元14.0100萬美元將重新歸類為利息支出的減少。隨着基礎SOFR的變化，這一估計可能會發生變化。我們決定不需要對衍生產品債務的非履行風險進行調整。截至2023年3月31日，我們沒有發佈任何與2021年掉期相關的抵押品。



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附註11--會員升級銷售遞延收入和遞延佣金支出
會員升級遞延收入和遞延佣金支出的變化部分如下：
(金額以千為單位)
截至2023年3月31日的三個月截至2022年3月31日的三個月
遞延收入-來自會員升級銷售的預付款，從$185,660 $163,957 
會員升級銷售(1)
7,975 7,151 
從會員升級銷售預付款確認的收入(3,505)(3,067)
遞延收入淨增長-會員級銷售的預付款(1)
4,470 4,084 
遞延收入-來自會員升級銷售的預付款，結束(2)
$190,130 $168,041 
遞延佣金費用，期初$50,441 47,349 
遞延佣金費用1,744 1,550 
已確認佣金費用(1,095)(1,040)
遞延佣金費用淨增長(1)
649 510 
遞延佣金費用，期末51,090 47,859 
_____________________ 
(1)我們在綜合收益表和全面收益表中按淨額列報會員升級、銷售和相關佣金。
(2)計入綜合資產負債表的遞延會員費收入。

附註12-股權激勵獎
我們的2014年股權激勵計劃(“2014計劃”)於2014年3月11日由董事會通過，並於2014年5月13日由我們的股東批准。
在截至2023年3月31日的季度內，82,884限制性股票授予了我們管理團隊的某些成員。在這些股份中，50%是基於時間的獎勵，在一年內等額分期付款三年制期限分別為2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日，授予日期公允價值為$3.0 萬其餘 50%是基於業績的獎勵，分別在2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日分成等額，在滿足薪酬委員會在歸屬期間當年設定的業績條件時進行。在所有關鍵條款和條件為各方所知的情況下，按授權日的收盤價對它們進行估值。這個13,812符合2023年業績目標的限制性股票的授予日期公允價值為$1.01000萬美元。
以股票為基礎的薪酬費用，在合併損益表和全面收益表中列報的一般費用和行政費用為#美元2.5百萬美元和美元2.6截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度分別為100萬美元。

附註13--承付款和或有事項
我們參與了在正常業務過程中產生的各種法律和監管程序(“法律程序”)。訴訟程序包括但不限於員工、供應商和客户提出的法律索賠，以及政府機構與我們的公用事業基礎設施(包括自來水和廢水處理廠以及其他廢物處理設施和電力系統)有關的通知、同意法令、信息請求、額外許可要求和其他類似執法行動。此外，在正常的業務過程中，我們的業務要接受各税務機關的審計。管理層認為，這些訴訟程序加在一起並不代表重大責任。此外，如果任何此類訴訟或審計涉及新收購的物業，我們認為賣方的任何潛在賠償義務對我們有利。

附註14--可報告的部分
我們已經確定了二可報告分部：（i）房地產運營和（ii）房屋銷售和租賃運營。房地產運營部門擁有並經營土地租賃房地產以及房屋銷售和租賃運營部門
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合併財務報表附註

注14 -可報告片段（續）

在該物業購買、出售和租賃房屋。房產在美國各地的分佈反映了我們的信念，即地理多元化有助於使投資組合免受區域經濟影響。
所有收入均來自外部客户，在截至2023年或2022年3月31日的季度內，沒有客户貢獻了我們總收入的10%或以上。
下表總結了截至2023年和2022年3月31日季度的分部財務信息：
截至2023年3月31日的季度
(金額以千為單位)屬性
運營		房屋銷售
及租金
運營		已整合
運營收入$341,737 $24,036 $365,773 
運營費用(165,023)(20,143)(185,166)
分部經營收入176,714 3,893 180,607 
利息收入1,566 514 2,080 
折舊及攤銷(47,755)(2,747)(50,502)
房地產銷售損失和減損，淨(2,632)— (2,632)
營業收入$127,893 $1,660 $129,553 
與合併淨利潤的對賬：
企業利息收入8 
其他投資收入，淨2,091 
一般和行政(11,661)
其他費用(1,468)
利息和相關攤銷(32,588)
未合併合營企業收入中的權益524 
合併淨收入$86,459 
總資產$5,239,891 $279,422 $5,519,313 
資本改善(1)
$51,412 $9,562 $60,974 
___________________
(1)金額已重述。看到 第一部分.項目1.財務報表-注3。重述 先前發佈的合併財務報表以獲取更多信息。
截至2022年3月31日的季度
(金額以千為單位)屬性
運營		房屋銷售
及租金
運營		已整合
運營收入$325,426 $31,100 $356,526 
運營費用(154,988)(27,828)(182,816)
分部經營收入170,438 3,272 173,710 
利息收入1,377 380 1,757 
折舊及攤銷(46,877)(2,517)(49,394)
營業收入$124,938 $1,135 $126,073 
與合併淨利潤的對賬：
企業利息收入2 
其他投資收入，淨1,904 
一般和行政(1)
(12,072)
其他費用(1)
(1,048)
利息和相關攤銷(27,464)
未合併合營企業收入中的權益171 
提前債務退休(516)
合併淨收入$87,050 
總資產$5,012,335 $252,470 $5,264,805 
資本改善(2)
$54,990 $5,968 $60,958 

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合併財務報表附註

注14 -可報告片段（續）

______________________
(1)前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。
(2)金額已重述。看到 第一部分.項目1.財務報表-注3。重述先前發佈的合併財務報表以獲取更多信息。

下表總結了截至2023年和2022年3月31日季度房地產運營部門的財務信息：
 季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)20232022
收入：
租金收入$292,579 $281,104 
年度會員訂閲15,970 15,157 
會員升級銷售 (1)
3,505 3,067 
其他收入17,714 13,542 
輔助服務毛收入11,969 12,556 
房地產運營總收入341,737 325,426 
費用：
物業運營與維護111,524 102,590 
房地產税18,316 19,457 
會員銷售和營銷 (1)
4,838 4,331 
輔助服務成本5,297 5,721 
輔助運營費用5,584 5,018 
物業管理19,464 17,871 
物業運營費用總額165,023 154,988 
房地產運營分部收入$176,714 $170,438 
_____________________
(1)我們在綜合收益表和全面收益表中按淨額列報會員升級、銷售和相關佣金。

下表總結了截至2023年和2022年3月31日季度房屋銷售和租賃運營部門的財務信息：
 季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)20232022
收入：
租金收入(1)
$3,872 $3,961 
房屋銷售和經紀轉售的毛收入20,164 27,139 
總收入24,036 31,100 
費用：
出租屋運營和維護959 1,402 
房屋銷售和經紀轉售成本17,844 24,963 
房屋銷售費用1,340 1,463 
總費用20,143 27,828 
房屋銷售和租賃業務部門的收入$3,893 $3,272 
______________________
(1)房屋銷售及租賃業務的租金收入不包括與出租房屋用地有關的基本租金。基本租金包含在物業運營中.



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第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
以下討論和分析應結合本季度報告Form 10-Q/A和我們於2024年1月22日修訂的截至2022年12月31日的Form 10-K年度報告(“2022年Form 10-K/A”)中包含的合併財務報表及其附註以及第二部分項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析在我們的2022 Form 10-K/A中。
本管理部門的討論和分析中的某些項目已由於修訂和
按表格10-Q/A重述本季度報告，詳情請參閲《解釋性説明》。有關重述的更多詳細信息，請參閲第一部分項目1.財務報表和補充數據--附註3，以前印發的合併財務報表的重述和項目4.控制和程序。
概述和展望
我們是一家自營和自營的房地產投資信託基金(“REIT”)，總部設在伊利諾伊州芝加哥。我們是一家以生活方式為導向的物業(“物業”)的全面整合所有者，包括物業業務、房屋銷售和租賃業務，主要是在製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區和碼頭內。截至2023年3月31日，我們擁有或擁有遍佈美國和加拿大的450個物業組合的所有權權益，這些物業包括171,477個單獨的已開發地區(“地盤”)。這些地產分佈在35個州和不列顛哥倫比亞省，擁有110多處臨湖、臨河或臨海的物業，以及距離美國沿海10英里以內的120多處物業。
我們在美國各地退休和度假勝地以及城市地區附近的熱門地點投資物業，專注於為我們的居民和客人提供非凡的體驗，從而為股東帶來價值。我們的商業模式旨在提供增加現金流和增值的機會。我們通過提高物業和投資的盈利能力和運營能力，尋求收益、運營資金(“FFO”)、正常運營資金(“正常FFO”)和現金流的增長。我們通過吸引和留住高質量的客户來我們的物業，他們為我們的物業和他們的家感到自豪，並通過增加入住率、保持有競爭力的市場租金和控制費用來有效地管理我們的物業，從而實現這一點。我們還積極尋找符合我們收購標準的機會，目前正在就可能收購更多物業進行不同階段的談判。
我們相信，從長遠來看，嬰兒潮一代對MH和RV社區的需求將繼續強勁。據估計，到2030年，嬰兒潮一代每天大約有10000人年滿65歲。此外，55歲及以上的人口預計將在未來15年內增長17%。這些尋求積極生活方式的人將繼續推動第二套房銷售市場，作為度假房產、投資機會或退休休養地。我們預計，在接下來的十年裏，我們很可能會繼續看到第二套住房的高水平銷售，我們物業中的人造房屋和別墅將繼續提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我們還相信千禧一代和Z世代的人口結構將有助於我們未來的長期客户渠道。根據休閒車行業協會(RVIA)的數據，在對房車所有權進行了全面研究後，數據表明，未來幾年，房車銷售預計將受益於1980年至2003年出生在美國的人或千禧一代和Z世代對房車的需求增長。我們相信，嬰兒潮一代和這些年輕一代的需求將繼續超過MH和RV社區的供應。開發新的MH和RV社區的權利程序是極其嚴格的。因此，在我們的目標地理市場上開發的新社區有限。
我們的大部分收入來自租用我們的網站或簽訂使用權合同的客户，這些合同也稱為會員訂閲，使他們能夠在有限的停留時間內訪問特定的物業。MH的土地通常每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括製造住宅)的居民。一年一度的房車和碼頭用地按年出租給客户，這些客户通常在現場放置房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單位，包括那些夏季開放的北方房產。季節性的房車和碼頭場地一般租給客户一到六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。季節性和暫時性網站的收入在第一季度和第三季度普遍較高。我們認為短暫的收入流是我們最不穩定的，因為它受到天氣條件和其他因素的影響，影響邊緣房車客户的度假和旅行偏好。我們還從客户租用我們的碼頭乾式倉庫中獲得收入。此外，吾等於合營物業擁有權益，而合營物業的收入於綜合收益表及全面收益表中列為未合併合營企業的收入權益。


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管理層的討論與分析(續)

下表顯示了我們的網站按類型細分的情況(金額為近似值)：
 截至2023年3月31日的站點總數
MH網站72,700 
房車網站：
每年一次34,900 
季節性12,500 
瞬態15,000 
碼頭滑倒6,900 
會籍(1)
25,800 
合資企業(2)
3,600 
總171,400 
_________________________ 
(1)主要用於為大約127,700名成員提供服務。包括每年租用的約6 300個地點。
(2)包括約2,000個年度站點和1,600個臨時站點。
在我們的房屋銷售和租賃運營業務中，我們的收入來源包括房屋銷售、房屋租賃和經紀服務以及輔助活動。我們通過出售或租賃位於我們擁有和管理的物業中的製造房屋和別墅，通過房屋銷售和租賃業務創造收入。我們相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是未來將租房者轉變為購房者的機會。此外，我們還為我們的居民提供房屋銷售經紀服務，他們可能會選擇出售自己的房子，而不是在搬離物業時重新安置。在某些物業，我們經營附屬設施，如高爾夫球場、專賣店、商店和餐館。
在人造住房行業，住房融資，也就是動產融資，選擇有限。今天可用的動產融資選擇包括社區所有者資助的計劃或第三方貸款計劃，這些計劃向客户提供補貼融資，通常要求社區所有者為客户違約提供擔保。第三方貸款計劃有嚴格的承保標準、相當大的首付要求、短期貸款攤銷和高利率。我們有一個有限的計劃，根據該計劃，我們購買由非關聯貸款人向我們物業的購房者提供的貸款。
除按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算的淨收入外，我們還使用某些非GAAP補充指標來評估和衡量我們的整體財務和經營業績，其中包括：(I)FFO，(Ii)正常化FFO，(Iii)物業運營收入，(Iv)物業運營收入，不包括物業管理，以及(V)不包括物業管理的物業運營核心投資組合收入(比較所述兩個時期擁有和運營的物業的經營業績)。我們在內部使用這些衡量標準來評估我們投資組合的經營業績，並提供與其他房地產公司進行比較的基礎。下面的討論包括這些衡量標準與最具可比性的公認會計原則衡量標準的定義和協調。
結果概述
在截至2023年3月31日的季度裏，普通股股東可獲得的淨收入減少了50萬美元，降至8240萬美元，或每股完全稀釋後普通股0.44美元，而2022年同期為8290萬美元，或每股完全稀釋後普通股0.45美元。截至2023年3月31日的季度，普通股股東可獲得的淨收入包括與加利福尼亞州某些物業公司的洪災事件有關的大約260萬美元的減值費用。
在截至2023年3月31日的季度裏，普通股和經營合夥單位(“OP單位”)持有人可用的FFO增加了290萬美元，或每股完全稀釋普通股0.02美元，達到1.403億美元，或每股完全稀釋普通股0.72美元，而2022年同期為1.374億美元，或每股完全稀釋普通股0.70美元。
在截至2023年3月31日的季度裏，普通股和OP單位持有人可用的標準化FFO增加了260萬美元，或每股完全稀釋普通股0.01美元，達到1.405億美元，或每股完全稀釋普通股0.72美元，而2022年同期為1.379億美元，或每股完全稀釋普通股0.71美元。
在截至2023年3月31日的季度，我們的核心投資組合物業運營收入比2022年同期增長了6.3%，不包括物業管理的物業運營費用增長了7.3%，導致不包括物業管理的物業運營收入比2022年同期增長了5.6%。
18
管理層的討論與分析(續)

我們繼續通過在我們的核心投資組合中增加製造房主的數量來關注入住率增長的質量。我們的核心投資組合平均入住率包括MH社區的房主和租户，截至2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的季度分別為94.9%、95.1%和95.0%。在截至2023年3月31日的季度，我們的核心投資組合入住率減少了79個站點，其中與2022年12月31日相比，業主入住率增加了30個，租賃入住率減少了109個。雖然我們繼續專注於在我們的核心投資組合中增加製造房主的數量，但我們也相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是一個潛在的機會，可以在未來將租房者轉變為新的購房者。我們繼續預期租住來源會因應當地市場情況、是否有空置土地供應，以及能否成功將租客轉為業主而有所變動。截至2023年3月31日，我們在核心MH社區有2702套出租屋。
在年度和季節性租金收入的推動下，截至2023年3月31日的季度，我們核心投資組合中的房車和碼頭基礎租金收入與2022年同期相比增長了5.5%。核心房車和碼頭基地年租金收入佔核心房車和碼頭基地租金收入總額的60%以上，截至2023年3月31日的季度比2022年同期增長8.4%，這是由於費率增加8.0%和入住率增加0.4%。截至2023年3月31日的季度，核心季節性房車和碼頭基地租金收入與2022年同期相比增長了11.9%。與2022年同期相比，截至2023年3月31日的季度，核心暫態房車和碼頭基地租金收入減少了240萬美元，降幅為14.9%。在整個投資組合中，我們可供短暫停留的地點較少，在截至2023年3月31日的季度中，我們在加州經歷了洪水事件導致的運營中斷。
對我們的住房和社區的需求仍然強勁，包括我們的高入住率在內的因素證明瞭這一點。在截至2023年3月31日的季度裏，我們完成了176套新房銷售，而截至2022年3月31日的季度，我們完成了261套新房銷售，下降了32.6%。在截至2023年3月31日的季度裏，新房銷售主要在佛羅裏達州市場。
截至2023年3月31日，我們的房地產總投資增加了8，470萬美元，從截至2022年12月31日的7，3696萬美元增至7，4543萬美元，主要是由於截至2023年3月31日季度的資本改進和收購。
下圖列出了2022年1月1日至2023年3月31日期間收購或出售的物業，以及通過我們現有物業的擴張機會添加的網站：
位置物業類型交易日期場址
截至2022年1月1日的站點總數 (1)
169,300
收購房產：
藍色梅薩休閒牧場科羅拉多州甘尼森會籍2022年2月18日385
飛行員旋鈕房車度假村加利福尼亞州温特黑文房車2022年2月18日247
假日旅行L-公園度假村北卡羅來納州翡翠島房車2022年6月15日299
海濱房車度假村加利福尼亞州海濱房車2022年6月16日139
Hiawasee KOA合資企業佐治亞州希亞瓦西未合併合資企業2022年11月10日283
惠普威爾露營地新澤西州馬莫拉房車2022年12月20日288
紅橡海岸露營地
新澤西州海景房車2023年3月28日223
擴建場地開發：
2022年添加（重新配置）的網站1,034
2023年添加（重新配置）的網站6
土地租賃終止：
西風加利福尼亞州聖何塞MH2022年8月31日(723)
截至2023年3月31日的站點總數 (1)
171,400
______________________
(1)    地點是大致的。

非公認會計準則財務指標
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括某些非GAAP財務指標，這些指標在管理層看來是有意義的，因為它們使投資者能夠了解我們業務的關鍵運營細節，無論是否考慮某些會計慣例或項目，這些項目可能並不總是表明投資組合的經常性年度現金流。這些已確定的非公認會計準則財務指標
19
管理層的討論與分析(續)

我們提供的指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比較，包括房地產運營收入和核心投資組合、FFO和標準化FFO。
我們認為，投資者在評估股權房地產投資信託基金的經營業績時，應審查來自房地產運營和核心投資組合、FFO和標準化FFO的收入，以及來自運營活動、投資活動和融資活動的GAAP淨收入和現金流。下面討論了房地產業務和核心投資組合的收入、FFO、標準化FFO以及與淨收入的對賬。
物業營運收入及核心資產組合
我們使用物業運營收入、物業運營收入(不包括物業管理)和核心投資組合收入來自物業運營(不包括物業管理)作為評估我們物業的運營業績的替代指標。物業營運收入包括租金收入、會員訂閲及升級銷售、公用事業及其他收入減去物業及出租屋營運及維護開支、房地產税、會員銷售及市場推廣開支及物業管理開支。物業經營收入，不包括物業管理，是指物業經營收入，不包括物業管理費用。財產管理是指與間接費用有關的費用，如非現場工資以及某些行政和專業費用。我們認為，剔除物業管理費用有助於投資者和分析師衡量我們物業的經營業績，不包括與物業運營沒有直接關係的項目。為了便於比較，我們在本期和前期的物業運營和維護中列報壞賬支出。我們相信，這一非公認會計準則的財務指標有助於投資者和分析師衡量我們物業的經營結果。
我們的核心投資組合包括我們在2022年和2023年全年擁有和運營的物業。來自物業業務的核心投資組合收入，不包括物業管理，對投資者進行年度比較是有用的，因為它消除了與收購、處置和重大交易或獨特情況有關的波動。我們的非核心投資組合包括在2022年和2023年全年未擁有和運營的所有物業。這包括但不限於2022年收購的四個房車社區和一個會員制房車社區，以及2023年收購的一個房車社區。非核心物業還包括Fish Tale Marina、Fort Myers海灘、Bay Air、棕櫚港碼頭、Pine Island和Ramblers Rest。
FFO和歸一化FFO
我們將FFO定義為淨收益，按照公認會計原則計算，不包括房地產銷售、與房地產相關的折舊和攤銷、減值費用和調整的收益或虧損，以反映我們在未合併合資企業的FFO中所佔份額。未合併合資企業的調整按相同基準計算以反映FFO。我們根據我們對全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)建立的標準的解釋來計算FFO，這可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs沒有按照當前的NAREIT定義定義該術語，或者與我們對當前NAREIT定義的解釋不同。
我們認為，根據NAREIT理事會的定義，FFO通常是衡量股權REIT業績的指標。雖然FFO是衡量權益類REITs經營業績的相關和廣泛使用的指標，但它並不代表GAAP定義的經營現金流或淨收入，在評估流動性或經營業績時，它不應被視為這些指標的替代指標。
我們將標準化FFO定義為不包括營業外收入和費用項目的FFO，如提前清償債務的損益，包括提前還款罰金、虧損成本、交易/追索成本和其他雜項不可比較項目。本文提出的標準化FFO與其他房地產公司提出的標準化FFO不一定具有可比性，因為並非所有房地產公司都使用相同的方法來計算這一金額。
我們相信，FFO和標準化FFO作為衡量股權REIT業績的補充指標，對投資者是有幫助的。我們相信，剔除物業銷售損益、與房地產相關的折舊及攤銷及減值費用的影響後，FFO可方便比較不同期間及其他權益類REITs的經營表現，該等損益乃基於歷史成本，在評估當前業績方面可能相關性有限。我們進一步相信，標準化的FFO為投資者、分析師和我們的管理層提供了有用的信息，因為它允許他們在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績以及不同時期的經營業績進行比較，而不必考慮與我們的正常運營無關的差異。例如，我們認為，將債務和其他雜項不可比項目的提前清償排除在FFO之外，可以讓投資者、分析師和我們的管理層評估未來期間經營業績的可持續性，因為這些成本不會影響物業的未來運營。在某些情況下，我們提供有關已識別的非現金的信息
20
管理層的討論與分析(續)

FFO和標準化FFO的組成部分，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層評估這些項目的影響。
我們對這些非GAAP財務和運營指標以及其他術語的定義和計算可能與其他REITs使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。這些非GAAP財務和運營指標不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，也不代表可用於支付分配的現金，不應被視為根據GAAP確定的淨收入的替代方案，作為我們財務業績的指標，或根據GAAP確定的經營活動的現金流作為我們流動性的指標，也不表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們進行現金分配的能力。
下表對普通股股東可獲得的淨收入與截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的物業運營收入進行了核對：
季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)
20232022
物業經營收入的計算：
普通股股東可獲得的淨利潤$82,371 $82,906 
分配給非控股權益的收入-共同OP單位4,088 4,144 
未合併合營企業收入中的權益(524)(171)
未合併合資企業收入中權益前的收入85,935 86,879 
房地產銷售損失和減損，淨(1)
2,632 — 
其他費用合計(淨額)92,040 86,831 
從房屋銷售業務和其他方面獲得的收益(2,068)(2,530)
物業經營收入$178,539 $171,180 
















_____________________
(1)在截至2023年3月31日的季度內，我們記錄了約260萬美元的減值費用，與加州某些物業的洪水事件有關。
21
管理層的討論與分析(續)

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度普通股和運營單位持有人可用的FFO以及普通股和運營單位持有人可用的標準化FFO的計算：
 季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)
20232022
FFO和歸一化FFO的計算：
普通股股東可獲得的淨利潤$82,371 $82,906 
分配給非控股權益的收入-共同OP單位4,088 4,144 
折舊及攤銷50,502 49,394 
未合併的合資企業折舊1,135 941 
從未合併的合資企業中獲利(416)— 
房地產銷售損失和減損，淨2,632 — 
普通股和運營單位持有者可使用FFO140,312 137,385 
提前債務退休— 516 
交易/追求成本(1)
116 — 
租賃終止費用(2)
90 — 
普通股和運營單位持有人可使用標準化的FFO$140,518 $137,901 
加權平均已發行普通股-全部稀釋195,369 195,246 








































_____________________
(1)指與未完成收購有關的交易/追索成本，包括在綜合損益表的其他費用內。
(2)    指與於2022年8月31日終止的WestWind土地租約有關的非營運開支，並計入General和
綜合損益表中的行政費用。
22
管理層的討論與分析(續)

經營成果
本節討論了我們在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的經營業績與截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的經營活動、投資活動和融資活動的比較。有關截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的經營業績比較，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度的經營活動、投資活動和融資活動的討論，請參閲第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析截至2022年3月31日的財政季度的Form 10-Q季度報告的一部分，於2022年4月27日提交給美國證券交易委員會。
截至2023年3月31日的季度與截至2022年3月31日的季度的比較
房地產運營收入
下表總結了截至2023年3月31日和2022年3月31日季度我們的核心投資組合和總投資組合的某些財務和統計數據：
 核心產品組合總投資組合
季度結束於3月31日，季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)20232022方差%
變化		20232022方差%
變化
MH基本租金收入 (1)
$164,404 $154,436 $9,968 6.5 %$164,553 $157,336 $7,217 4.6 %
出租房屋收入 (1)
3,861 3,954 (93)(2.4)%3,872 3,961 (89)(2.2)%
房車和碼頭基本租金收入 (1)
108,403 102,737 5,666 5.5 %111,592 108,764 2,828 2.6 %
年度會員訂閲15,780 15,075 705 4.7 %15,970 15,157 813 5.4 %
會員升級銷售 (2)
3,512 2,935 577 19.7 %3,505 3,067 438 14.3 %
公用事業和其他收入 (1)
29,483 26,957 2,526 9.4 %35,331 30,044 5,287 17.6 %
房地產營業收入325,443 306,094 19,349 6.3 %334,823 318,329 16,494 5.2 %
物業運營與維護 (1)(3)
110,015 100,686 9,329 9.3 %112,707 104,088 8,619 8.3 %
房地產税17,659 17,975 (316)(1.8)%18,316 19,457 (1,141)(5.9)%
出租屋運營和維護959 1,392 (433)(31.1)%959 1,402 (443)(31.6)%
會員銷售和營銷 (4)
4,842 4,289 553 12.9 %4,838 4,331 507 11.7 %
物業運營費用，不包括物業管理133,475 124,342 9,133 7.3 %136,820 129,278 7,542 5.8 %
物業經營收入，不包括物業管理(5)
191,968 181,752 10,216 5.6 %198,003 189,051 8,952 4.7 %
物業管理19,464 17,871 1,593 8.9 %19,464 17,871 1,593 8.9 %
物業經營收入 (5)
$172,504 $163,881 $8,623 5.3 %$178,539 $171,180 $7,359 4.3 %
_____________________
(1)租金收入由以下項目組成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房車和碼頭基本租金收入，4)公用事業收入，其計算方法是在本表的綜合損益表和公用事業綜合收入和其他收入中減去其他收入。綜合收益表和全面收益表上的投資組合收入總額與租金收入之和之間的差額為壞賬費用，在本表的物業運營和維護費用中列示。
(2)會員升級銷售收入扣除截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度分別為450萬美元和410萬美元的延期。
(3)包括所有列報期間的壞賬支出。
(4)會員銷售和營銷費用是扣除截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度分別推遲70萬美元和60萬美元的銷售佣金後的淨額。
(5)看見第一部分項目2.管理層的討論和分析--非公認會計準則財務計量對這些非公認會計準則衡量普通股股東可獲得的淨收入進行定義和調整。

截至2023年3月31日的季度，來自房地產運營的總投資組合收入比截至2022年3月31日的季度增加了740萬美元，或4.3%，這是由於我們的核心投資組合增加了860萬美元，或5.3%，但非核心投資組合減少了130萬美元，部分抵消了這一增長。我們核心投資組合的物業營運收入增加，主要是由於物業營運收入增加，主要是MH基本租金收入及房車和碼頭基本租金收入，但不包括物業管理的物業營運開支增加，部分抵銷了這項收入。我們非核心投資組合的物業運營收入減少，主要是由於MH基本租金收入以及房車和碼頭基本租金收入下降，但部分被截至2023年3月31日的季度確認的與颶風伊恩有關的業務中斷收入360萬美元所抵消。
23
管理層的討論與分析(續)

物業營業收入
截至2023年3月31日的季度，我們核心投資組合中的MH基本租金收入比截至2022年3月31日的季度增加了1,000萬美元，增幅為6.5%，反映了費率上漲帶來的6.6%的增長和入住率下降0.1%。在截至2023年3月31日的季度，我們核心投資組合中每個網站的平均月基本租金收入從截至2022年3月31日的季度的約747美元增加到約797美元。截至2023年3月31日的季度，我們核心產品組合的平均入住率為94.9%，截至2022年3月31日的季度，平均入住率為95.0%。
房車和碼頭基地租金收入包括以下內容：
 核心產品組合總投資組合
季度結束於3月31日，季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)20232022方差%
變化		20232022方差%
變化
每年一次$67,058 $61,848 $5,210 8.4 %$69,401 $64,333 $5,068 7.9 %
季節性27,400 24,496 2,904 11.9 %27,960 26,625 1,335 5.0 %
瞬態13,945 16,393 (2,448)(14.9)%14,231 17,806 (3,575)(20.1)%
房車和碼頭基地租金收入$108,403 $102,737 $5,666 5.5 %$111,592 $108,764 $2,828 2.6 %
在截至2023年3月31日的季度，我們核心投資組合中的房車和碼頭基本租金收入比截至2022年3月31日的季度增加了570萬美元，或5.5%，這是由於年度和季節性房車和碼頭基本租金收入的增加，部分被臨時租金收入的減少所抵消。年度房車和碼頭基礎租金收入增長8.4%是由費率增加推動的。季節性房車和碼頭基地租金收入增長11.9%是由南部和西部地區的增長推動的。臨時房車和碼頭基礎租金收入下降14.9%，主要是由於本季度加州某些物業的臨時房車可用場地數量減少和發生洪水事件，導致臨時房車收入減少。
截至2023年3月31日的季度，我們核心投資組合中的公用事業和其他收入比截至2022年3月31日的季度增加了250萬美元，增幅為9.4%。這一增長主要是由於公用事業收入增加了190萬美元，這主要是由於除東北部以外所有地區的電力收入、南部的天然氣收入和所有地區的垃圾收入的增加，以及主要由於在截至2023年3月31日的季度中確認的與颶風伊恩有關的業務中斷收入而導致的其他財產收入的增加40萬美元。
物業運營費用
在截至2022年3月31日的季度中，我們的核心投資組合中不包括物業管理的物業運營費用比截至2022年3月31日的季度增加了910萬美元，增幅為7.3%，這是由於物業運營和維護費用增加了930萬美元。2023年核心財產運營和維護費用增加，主要原因是公用事業費用增加410萬美元，維修和維護費用增加250萬美元，財產工資增加240萬美元。












24
管理層的討論與分析(續)

房屋銷售和租賃業務
房屋銷售和其他
下表彙總了我們的房屋銷售和其他業務的某些財務和統計數據：
季度結束於3月31日，
（金額以千計，房屋銷量除外）20232022方差%
變化
新房銷售毛收入$18,314 $25,530 $(7,216)(28.3)%
新房銷售成本16,662 23,326 (6,664)(28.6)%
二手房銷售毛收入1,175 998 177 17.7 %
二手房銷售成本945 1,410 (465)(33.0)%
經紀轉售和輔助服務的毛收入12,644 13,167 (523)(4.0)%
經紀轉售和輔助服務的成本5,534 5,948 (414)(7.0)%
房屋銷售和輔助運營費用6,924 6,481 443 6.8 %
房屋銷量
新房銷售總額 (1)
176 261 (85)(32.6)%
二手房銷售102 72 30 41.7 %
經紀房屋轉售134 188 (54)(28.7)%
_________________________
(1)截至2022年3月31日的季度新屋總銷量包括ECHO合資企業的22套房屋銷售。
新房銷售總收入下降720萬美元，新房銷售成本下降670萬美元
與截至2022年3月31日的三個月相比，截至2023年3月31日的三個月，主要是由於新房銷量下降。


















25
管理層的討論與分析(續)

租賃經營
下表彙總了我們MH租賃業務的某些財務和統計數據：
季度結束於3月31日，
(以千為單位，不包括出租單位數量)
20232022方差%
變化
租賃業務收入(1)
$10,258 $11,347 $(1,089)(9.6)%
出租屋運營和維護費用959 1,392 (433)(31.1)%
出租房屋折舊(2)
2,747 2,517 230 9.1 %
新建工業住宅租賃單位總投資$252,204 $226,890 $25,314 11.2 %
二手工業住宅租賃單位的總投資$14,056 $15,004 $(948)(6.3)%
新建工業住宅租賃單位淨投資$209,697 $192,819 $16,878 8.8 %
二手工業住宅租賃單位淨投資$8,071 $9,776 $(1,705)(17.4)%
租住房租數量--新建、期末2,389 2,908 (519)(17.8)%
已佔用租金數量--已使用、期末313 402 (89)(22.1)%
______________________
(1)由場地租金收入和房屋租金收入組成。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度中，分別約有640萬美元和740萬美元的場地租金收入包括在核心資產組合物業運營收入表的MH基本租金收入中。房屋租金收入的其餘部分包括在我們的核心資產組合物業運營收入表中的出租房屋收入中。
(2)在綜合收益表和全面收益表中以折舊和攤銷列示。

截至2023年3月31日的季度，租賃業務總收入為1030萬美元，比截至2022年3月31日的季度的1130萬美元減少了110萬美元。租賃業務毛收入減少的主要原因是新入夥租賃的數量減少。

其他收入和支出
下表彙總了其他收入和支出(淨額)：
季度結束於3月31日，
(金額以千為單位，費用顯示為負數)
20232022方差%
變化
折舊及攤銷$(50,502)$(49,394)$(1,108)(2.2)%
利息收入2,088 1,759 329 18.7 %
其他投資收入，淨2,091 1,904 187 9.8 %
一般和行政(11,661)(12,072)411 3.4 %
其他費用(1,468)(1,048)(420)(40.1)%
提前債務退休— (516)516 100.0 %
利息和相關攤銷(32,588)(27,464)(5,124)(18.7)%
其他收入和支出合計(淨額)$(92,040)$(86,831)$(5,209)(6.0)%

截至2023年3月31日的季度，與截至2022年3月31日的季度相比，淨其他收入和支出增加了520萬美元，這主要是由於利率增加以及折舊和攤銷費用增加導致的利息和相關攤銷費用增加。
傷亡相關費用/(賠償)，淨額
在截至2023年3月31日的季度裏，我們記錄了850萬美元的碎片清除和清理費用，以及與颶風伊恩相關的850萬美元的保險恢復收入。
房地產銷售損失和減損，淨
在截至2023年3月31日的季度內，我們記錄了大約260萬美元的減值費用，與加州某些物業的洪水事件有關。
26
管理層的討論與分析(續)

流動性與資本資源
流動性
我們對流動資金的主要需求包括支付運營費用、股息分配、償債(包括本金和利息)、物業資本改善、置業和物業收購。我們預計，短期和長期內對流動性的類似需求都將持續。我們的主要現金來源包括營運現金流、融資收益、我們的無擔保信貸額度(“LOC”)下的借款以及發行股權和債務證券的收益。
我們宣佈的目標之一是保持財務靈活性。實現這一目標使我們能夠利用可能出現的戰略機遇。在投資資本時，我們會考慮所有可能的用途，包括將資本返還給我們的股東或我們可能回購股票的條件。這些條件包括但不限於市場價格、資產負債表靈活性、可供選擇的機會主義資本用途和資本要求。我們相信，對資產負債表的有效管理，包括保持各種融資接入點、管理未來債務到期日和以具有競爭力的利率借款，使我們能夠實現這一目標。獲得長期低成本擔保債務仍是我們的重點。
我們的市場(“自動櫃員機”)股票發行計劃允許我們不時以每股面值0.01美元的價格出售普通股，總髮行價最高可達5.0億美元。截至2023年3月31日，我們的自動櫃員機股權發行計劃的全部容量仍可供發行。
截至2023年3月31日，我們擁有約4.138億股授權和未發行普通股，每股面值0.01美元，以及根據修訂後的1933年證券法登記出售的1,000萬股授權和未發行優先股。
我們還利用利率掉期來增加我們的利息支出的穩定性，並管理我們對利率變動的敞口。被指定為現金流對衝的利率掉期涉及從交易對手那裏收取可變金額，以換取在協議有效期內支付固定利率，而不交換基礎名義金額。指定衍生工具的公允價值變動在綜合資產負債表的累計其他全面收益(虧損)中記錄，並在對衝預測交易影響收益的期間重新分類為綜合收益表和全面收益表中的收益。有關我們利率互換的更多信息，請參閲第一部分項目1.財務報表--附註10.衍生工具和套期保值活動.
吾等先前已訂立第三份經修訂及重訂信貸協議(“信貸協議”)，根據該協議，吾等可獲得一筆5,000,000,000美元無抵押LOC及一筆3,000,000,000美元優先無抵押定期貸款(“3,000,000,000美元定期貸款”)。2023年3月1日，我們修訂了信貸協議，將LIBOR利率借款過渡到有擔保隔夜融資利率(SOFR)借款。看見第一部分項目1.財務報表--附註9.借款安排以瞭解更多詳細信息。截至2023年3月31日，該公司沒有剩餘的基於LIBOR的借款。
關於我們的3億美元定期貸款，我們簽訂了掉期協議(“2021年掉期”)，允許我們用浮動利率換取固定利率。在截至2023年3月31日的季度內，關於信貸協議的修訂，我們以SOFR基準掉期取代了以LIBOR為基準的掉期。看見第一部分項目1.財務報表--附註10.衍生工具和套期保值活動瞭解更多細節。
我們之前簽訂了一項2億美元的優先無擔保定期貸款協議。關於我們的2億美元定期貸款，我們於2023年4月簽訂了掉期協議(“2023年掉期”)，允許我們用浮動利率換取固定利率。看見第一部分項目1.財務報表--附註10.衍生工具和套期保值 活動瞭解更多細節。
我們預計將滿足我們的短期流動性需求，包括未來12個月的本金支付、資本改善和股息分配，通常通過可用現金、經營活動提供的淨現金和我們的LOC。截至2023年3月31日，我們的LOC的借款能力為2.88億美元。
我們預計將滿足某些長期流動性要求，例如預定的債務到期日、物業收購和資本改善，使用長期抵押和非抵押借款，包括現有的LOC和發行債務證券或股票，包括在我們的自動櫃員機股權發行計劃下。
27
管理層的討論與分析(續)

下表彙總了我們的現金流活動：
截至3月31日的季度，
(金額以千為單位)20232022
經營活動提供的淨現金(1)
$158,980 $154,642 
用於投資活動的現金淨額(1)
(66,447)(82,493)
融資活動所用現金淨額(84,219)(157,427)
現金和限制性現金淨增(減)額$8,314 $(85,278)
____________________
(1)金額被重述。見第一部分，項目1.財務報表--附註3.以前印發的合併財務報表的重報。
經營活動
截至2023年3月31日的季度，經營活動提供的淨現金增加了440萬美元，從截至2022年3月31日的1.546億美元增加到1.59億美元。經營活動提供的現金淨額增加的主要原因是房地產業務收入增加740萬美元，以及與獎勵計劃有關的應付賬款和其他負債及補償支出的變化，但淨額被製造房屋淨增加部分抵消。
下表總結了我們的成品住宅買賣活動：
 季度結束於3月31日，
(金額以千為單位)
20232022
購買人造房屋$(35,481)$(22,689)
售賣成品住宅15,907 21,311 
人造住宅，淨$(19,574)$(1,378)
投資活動
截至2023年3月31日的季度，用於投資活動的淨現金減少了1610萬美元，從截至2022年3月31日的季度的8250萬美元降至6640萬美元。減少的原因是收購支出減少了660萬美元，對未合併合資企業的投資減少了620萬美元，保險收入增加了270萬美元。
資本改善
下表總結了資本改善情況：
截至3月31日的季度，
(金額以千為單位)20232022
資產保全(1)
$11,154 $9,906 
改善和翻新(2)
6,958 6,431 
物業升級及發展33,204 30,302 
場地開發(3) (4)
9,562 5,968 
整體物業改善 (4)
60,878 52,607 
公司96 8,351 
資本改善總額 (4)
$60,974 $60,958 
______________________
(1)包括維護包括公用事業和街道在內的財產基礎設施以及更換社區設備和車輛。
(2)包括改善建築物、公共區域、游泳池等設施，以及更換傢俱和現場設施。
(3)包括改善建造人造房屋所需的基礎設施的支出。
(4)金額被重述。見第一部分，項目1.財務報表--附註3.以前印發的合併財務報表的重報。
融資活動
截至2023年3月31日的季度，用於融資活動的淨現金減少了7320萬美元，從截至2022年3月31日的季度的1.574億美元降至8420萬美元。減少的主要原因是，在截至2023年3月31日的季度裏，與上一年同期相比，淨償債減少了約1.071億美元，以及在截至2022年3月31日的季度裏，我們先前的ATM計劃下的普通股銷售收益約為2840萬美元。
28
管理層的討論與分析(續)

合同義務
重大的持續合同債務主要包括長期借款、利息支出、運營租賃、LOC維護費和地面租賃。關於我們正在進行的承諾和合同義務的摘要和完整陳述和説明，見第二部分項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--合同義務在我們的2022 Form 10-K/A中。
表外安排
截至2023年3月31日，我們沒有表外安排。
關鍵會計政策和估算
參考第二部分項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析在我們的2022年10-K/A表格中，討論我們的關鍵會計政策。在截至2023年3月31日的季度內，我們的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

前瞻性陳述
這份Form 10-Q/A季度報告包括1995年私人證券訴訟改革法所指的某些“前瞻性陳述”。除非上下文另有規定，否則使用“預期”、“預期”、“相信”、“項目”、“打算”、“可能”和“將是”等類似詞語或短語或其否定詞是為了識別前瞻性陳述，可能包括但不限於有關我們對未來的預期、目標或意圖以及收購的預期效果的信息。這些前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定因素的影響，包括但不限於：
•我們控制成本和房地產市場狀況的能力、我們留住客户的能力、客户對場地的實際使用以及我們在我們的物業(包括我們可能收購的客户)獲得新客户的成功；
•我們有能力維持目前擁有或可能收購的物業的歷史或未來租金和入住率；
•我們有能力吸引和留住加入、續訂和升級會員訂閲的客户；
•我們對租賃和房屋銷售市場的假設；
•我們管理交易對手風險的能力；
•我們有能力按現有的費率和一致的條款續簽保單；
•房屋銷售結果可能受到潛在購房者出售現有住房的能力以及金融、信貸和資本市場波動的影響；
•住房銷售和入住率的結果將繼續受到當地經濟狀況的影響，包括以合理價格供應充足的住房，缺乏負擔得起的製造住房融資，以及來自其他住房選擇的競爭，包括現場建造的獨户住房；
•政府幹預對穩定工地建造的獨户住房和非人造住房的影響；
•新冠肺炎疫情或其他高傳染性或傳染性疾病對我們的業務運營、我們的居民、我們的客户、我們的員工和整體經濟的影響；
•有效整合最近的收購和我們對最近收購的未來業績的估計；
•未來交易的全部完成情況，以及與之相關的時間安排和有效整合；
•與近期收購相關的意外成本或意外負債；
•颶風伊恩對我們業務的影響包括但不限於：(I)恢復的時間和成本，(Ii)物業狀況和對入住率需求和相關租金收入的影響，以及(Iii)保險收益的時間和金額；
•我們能夠以優惠的條件或根本不存在的條件獲得融資或為現有債務再融資；
•通貨膨脹和利率的影響；
•我們或我們的任何供應商的數據管理系統受到任何破壞的影響；
•增發證券的稀釋效應；
•財務報告內部控制存在重大缺陷的潛在影響以及我們彌補這些缺陷的能力；
•由我們或針對我們提出的未決或未來的訴訟或訴訟的結果，包括我們向證券交易委員會提交的文件中披露的那些訴訟或訴訟的結果；以及
•我們在提交給美國證券交易委員會的文件中不時指出的其他風險。
這些前瞻性陳述是基於管理層目前對未來事件的預期和信念。與任何預測或預測一樣，這些陳述本身就容易受到不確定性和環境變化的影響。我們是
29
管理層的討論與分析(續)

無論是否由於此類變化、新信息、後續事件或其他原因，我們沒有義務、也明確不承擔任何義務來更新或改變我們的前瞻性陳述。
30

第三項。關於市場風險的定量和定性披露
我們披露了對市場風險的定量和定性分析第二部分，項目7A.關於市場風險的定量和定性披露在我們的2022年Form 10-K/A中，自2022年12月31日以來，所使用的關於市場風險的假設或獲得的結果沒有實質性變化。

第四項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層在首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)的參與下，評估了截至2023年3月31日我們的披露控制和程序的有效性。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，由於我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，我們的披露控制和程序不能有效地為及時收集、評估和披露與我們有關的信息提供合理保證，這些信息可能需要根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)及其頒佈的規則和法規於2023年3月31日進行披露。鑑於這一重大弱點，我們進行了必要的額外分析，以確保我們的財務報表是按照美國公認會計原則編制的。因此，管理層得出結論，本季度報告10-Q/A表中包括的重述財務報表在所有重要方面都公平地反映了我們的財務狀況、經營業績和現金流量。
重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。
管理層發現了一個重大弱點，這與缺乏有效設計的控制活動有關，該活動涉及根據ASC 230中與綜合現金流量表內的人造房屋買賣相關的主要原則對現金流量分類進行評估。

物質缺陷的補救s

為了彌補重大弱點，在截至2023年6月30日的季度內，我們根據ASC 230中與綜合現金流量表內的人造房屋買賣相關的優勢原則，加強了與現金流量分類評估相關的控制活動。 我們測試了截至2023年6月30日和2023年9月30日的強化控制活動，管理層通過測試得出結論，控制措施正在有效運行，截至2023年9月30日，重大弱點已得到補救。

財務報告內部控制的變化
除上述項目外，在截至2023年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據《外匯法案》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。


31

第II部分--其他資料

第1項。法律訴訟
看見第一部分項目1.財務報表--附註13.承付款和或有事項本季度報告以Form 10-Q/A形式隨附合並財務報表。

第1A項。風險因素
中討論了與我們的業務相關的風險因素的描述第一部分。第1A項。風險因素在我們的2022年Form 10-K/A中，我們於2023年4月1日續訂了我們的財產和意外傷害保險單。我們已更新披露的風險因素第一部分。第1A項。風險因素在我們的2022年10-K/A表格中，風險因素如下所述。
一些潛在的損失不在保險範圍之內
我們為所有物業因財產損壞、環境責任和業務中斷索賠而造成的損失投保全面保險。此外，我們還為其他與物業運營無關的活動承保責任。這些保險包括但不限於董事 及高級職員責任、僱傭實務責任、受託責任及網絡責任。我們認為，考慮到損失的相對風險、保險成本和行業慣例，這些保單的保單規格和承保範圍應該是足夠和適當的。然而，也有某些類型的損失，如懲罰性損害賠償、租賃和其他合同索賠，一般不投保。如果發生未投保的損失或超出承保限額的損失，我們可能會損失我們在物業上投資的全部或部分資本或預期的物業未來收入。在這種情況下，我們可能仍然有義務為任何抵押債務或其他與財產有關的財務義務。

我們針對MH和RV物業的現行財產和意外傷害保險單於2023年4月1日 1續期。我們的MH和RV所有風險財產保險計劃的每次發生限額為1.25億美元，其中包括命名風暴(例如，包括颶風)的每次發生約5000萬美元的保險。損失限額受保單表格中規定的額外分項限額的約束，其中包括加利福尼亞州(S)地震的2,500萬美元總損失限額。對於大多數災難性事件，這份保單的免賠額主要從每單位500,000美元到5%的 不等。對於大多數災難性事件，還有1000萬美元的額外一次性總免賠額，每次發生上限為500萬美元。我們對我們的碼頭物業有單獨的保險單。這些傷亡保險單將於2023年11月1日到期，財產保險計劃將於2023年4月1日續簽。碼頭財產保險計劃的每次發生限額為2500萬美元，受自我保險的限制，最低免賠額為10萬美元，對於命名的風暴，每單位保險的5%的最低免賠額為50萬美元。免賠額表示我們在發生損失時的最大風險敞口，受保單限額和次級限額的限制。


第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
沒有。

第三項。高級證券違約
沒有。

第四項。煤礦安全信息披露
沒有。

第五項。其他信息
沒有。

第六項。陳列品
 
32

10.1*
2023年3月1日對第三次修訂和重新簽署的信貸協議的修正案，日期為2021年4月19日，由MHC運營有限合夥企業作為借款人，Equity Lifestyle Properties，Inc.作為母公司，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及其中規定的每個貸款人.
10.2(a)
第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年4月19日，由MHC Operating Limited Partnership作為借款人，Equity Lifestyle Properties，Inc.作為母公司，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及其中規定的每個貸款人。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席執行官證書。
32.1
根據USC 18認證首席財務官第1350條。
32.2
根據18 USC認證首席執行官第1350條。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104包含在附件101中的封面交互數據文件(嵌入到內聯XBRL文檔中)
以下文件通過引用併入本文。

(a)        作為展覽包含在我們2021年4月19日關於8-K的表格報告中
*

33

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
 
股票生活方式財產公司
日期：2024年1月22日作者：/s/瑪格麗特·納德
瑪格麗特·納德
總裁與首席執行官
(首席行政主任)
日期：2024年1月22日作者：/s/保羅·西維
保羅·西維
常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2024年1月22日作者：/s/瓦萊麗·亨利
瓦萊麗·亨利
高級副總裁與首席會計官
(首席會計主任)

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