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105美國-公認會計準則：待決訴訟成員美國公認會計準則：次要事件成員河馬：訴訟河馬酋長執行經理InnoviusCapitalCanopusIL.P.和Mr.MooreMember2024-02-020001828105美國-公認會計準則：待決訴訟成員河馬：訴訟河馬和酋長執行官指定被告成員美國公認會計準則：次要事件成員河馬：InnoviusCapitalCanopusIL.P.成員2024-02-160001828105美國-公認會計準則：待決訴訟成員美國公認會計準則：次要事件成員河馬：訴訟EyalNavon成員2024-02-16河馬：投票0001828105河馬：StockOptionAndGrantPlan2019成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：StockOptionAndGrantPlan2019成員美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：StockOptionAndGrantPlan2019成員美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：激勵獎計劃2021成員2023-12-310001828105河馬：激勵獎計劃2021成員SRT：最小成員數2023-01-012023-12-310001828105河馬：激勵獎計劃2021成員SRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001828105河馬：激勵獎計劃2021成員2023-01-012023-12-3100018281052021-01-012021-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員SRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員SRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2022-01-012022-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-03-010001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-03-012023-03-010001828105美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最小成員數2023-01-012023-12-310001828105美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001828105美國公認會計準則：績效共享成員SRT：最小成員數2023-01-012023-12-310001828105美國公認會計準則：績效共享成員SRT：最大成員數2023-01-012023-12-310001828105美國公認會計準則：績效共享成員2022-01-012022-12-310001828105美國公認會計準則：績效共享成員SRT：最小成員數2022-01-012022-12-310001828105美國公認會計準則：績效共享成員SRT：最大成員數2022-01-012022-12-310001828105河馬：限制性股票單位RSU和績效股票PRSU成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：限制性股票單位RSU和績效股票PRSU成員2021-12-310001828105河馬：限制性股票單位RSU和績效股票PRSU成員2022-01-012022-12-310001828105河馬：限制性股票單位RSU和績效股票PRSU成員2022-12-310001828105河馬：限制性股票單位RSU和績效股票PRSU成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工斯托克成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工斯托克成員2023-01-012023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工斯托克成員2022-01-012022-12-310001828105河馬：損失和損失調整費用成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：損失和損失調整費用成員2022-01-012022-12-310001828105河馬：保險相關費用成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：保險相關費用成員2022-01-012022-12-310001828105美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2023-01-012023-12-310001828105美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2022-01-012022-12-310001828105美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2023-01-012023-12-310001828105美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2022-01-012022-12-310001828105美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2023-01-012023-12-310001828105美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2022-01-012022-12-3100018281052023-03-310001828105美國-GAAP：國內/地區成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2023-12-310001828105河馬：RH解決方案保險開曼有限公司成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：研究成員美國-GAAP：國內/地區成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員美國-公認會計準則：研究成員2023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2023-01-012023-12-310001828105美國-公認會計準則：員工股票期權成員2022-01-012022-12-310001828105河馬：OttCommonSharesMember2023-01-012023-12-310001828105河馬：OttCommonSharesMember2022-01-012022-12-310001828105河馬：回購協議CommonStockMember2023-01-012023-12-310001828105河馬：回購協議CommonStockMember2022-01-012022-12-310001828105河馬：限制性和績效股票單位成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：限制性和績效股票單位成員2022-01-012022-12-310001828105Us-gaap:SeriesOfIndividuallyImmaterialAssetAcquisitionsMember2023-12-31河馬：代理0001828105Us-gaap:SeriesOfIndividuallyImmaterialAssetAcquisitionsMember2023-10-012023-12-310001828105河馬：系列Of 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SegmentMember2023-01-012023-12-310001828105河馬：HippoHomeInsuranceProgramSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-12-310001828105US-GAAP：部門間消除成員2023-01-012023-12-310001828105河馬：服務版塊會員美國公認會計準則：運營部門成員河馬：非GAAP會員2023-01-012023-12-310001828105美國公認會計準則：運營部門成員河馬：保險AsAService SegmentMember河馬：非GAAP會員2023-01-012023-12-310001828105河馬：HippoHomeInsuranceProgramSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員河馬：非GAAP會員2023-01-012023-12-310001828105US-GAAP：部門間消除成員河馬：非GAAP會員2023-01-012023-12-310001828105河馬：非GAAP會員2023-01-012023-12-310001828105河馬：服務版塊會員美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-12-310001828105美國公認會計準則：運營部門成員河馬：保險AsAService SegmentMember2022-01-012022-12-310001828105河馬：HippoHomeInsuranceProgramSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2022-01-012022-12-310001828105US-GAAP：部門間消除成員2022-01-012022-12-310001828105河馬：服務版塊會員美國公認會計準則：運營部門成員河馬：非GAAP會員2022-01-012022-12-310001828105美國公認會計準則：運營部門成員河馬：保險AsAService SegmentMember河馬：非GAAP會員2022-01-012022-12-310001828105河馬：HippoHomeInsuranceProgramSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員河馬：非GAAP會員2022-01-012022-12-310001828105US-GAAP：部門間消除成員河馬：非GAAP會員2022-01-012022-12-310001828105河馬：非GAAP會員2022-01-012022-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-K

(標記一)

☒			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

o			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

從__到_的過渡期。

佣金文件編號001-39711

HIPPO HOLDINGS Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						32-0662604
(成立為法團的國家)						(國際税務局僱主身分證號碼)
森林大道150號 帕洛阿爾託, 加利福尼亞						94301
(主要行政辦公室地址)						(郵政編碼)

(650) 294-8463

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.0001美元

HIPO

紐約證券交易所

購買普通股的認股權證

HIPO.WS

紐約證券交易所

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是o    不是  x 

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是o    不是  x 

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  x*o 

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T條例(本章232.405節)第405條要求提交和張貼的每個交互數據文件。.是  x*o 

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速備案人”、“加速備案人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。（勾選一項）：

大型加速文件服務器			☐			加速文件管理器			☒
非加速文件管理器：			☐			規模較小的報告公司			☒
						新興成長型公司			☒

                

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。o

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。o

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐*☒

截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值約為美元，面值為0.0001美元。312基於紐約證券交易所報告的該日期的收盤價。就本披露而言，註冊人的高級職員和董事以及根據公司法可被視為聯營公司的人士持有的普通股股份已被排除在外。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

註冊人普通股的流通股數量為24,310,892截至2024年2月21日。

以引用方式併入的文件

註冊人關於2024年股東年會的委託書的部分內容以引用的方式併入本年度報告的第III部分，表格10-K的範圍在本文所述範圍內。此類委託書將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交給美國證券交易委員會。

1

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目錄

						頁面
有關前瞻性陳述的注意事項						3
第一部分
第1項。			業務			7
第1A項。			風險因素			14
項目1B。			未解決的員工意見			55
項目1C。			網絡安全			55
第二項。			屬性			56
第三項。			法律訴訟			57
項目4 .			煤礦安全信息披露			57
第二部分
第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。			58
第六項。			[已保留]			58
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			59
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			79
第八項。			財務報表和補充數據			80
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			131
第9A項。			控制和程序			132
項目9B。			其他信息			132
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			132
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			133
第11項。			高管薪酬			133
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			133
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			133
第14項。			首席會計師費用及服務			133
第四部分
第15項。			展示和財務報表明細表			134
第16項。			表格10-K摘要			137
簽名						138

2

---

有關前瞻性陳述的警示説明

本河馬控股公司10-K表格年度報告(“河馬”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”)包含前瞻性陳述，因此不是歷史事實。這包括但不限於有關財務狀況、業務戰略以及我們未來業務的管理計劃和目標的陳述。這些陳述構成預測、預測和前瞻性陳述，並不是業績的保證。這種説法可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格聯繫這一事實來確定。當在本年度報告中使用Form 10-K時，“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“努力”、“將會”和類似的表述可識別前瞻性陳述，但沒有這些話並不意味着一份聲明不具有前瞻性。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述可能包括，例如，關於：

•我們未來的經營業績和財務狀況以及我們實現盈利的能力；

•我們發展業務的能力，如果出現這種增長，我們有能力有效地管理這種增長；

•客户滿意度和我們吸引、保留和擴大客户基礎的能力；

•我們有能力維護和提升我們的品牌和聲譽；

•我們的業務戰略，包括我們的多元化分銷戰略和我們向新市場和新產品擴張的計劃；

•季節性趨勢對我們經營結果的影響；

•我們對業務的期望，包括我們交叉銷售和從每一位客户那裏獲得更大價值的能力；

•我們在行業中有效競爭的能力；

•我們維持再保險合同的能力，以及我們在轉移保險風險方面的短期和長期戰略和預期；

•我們利用我們專有技術的能力；

•我們有能力準確承保風險並收取有利可圖的費率；

•我們有能力利用我們的數據、技術和地理多樣性來幫助管理風險；

•我們保護知識產權的能力；

•我們擴大產品供應或改進現有產品的能力；

•我們吸引和留住人員的能力，包括我們的官員和關鍵員工；

•盜用我們的數據和損害網絡安全所造成的潛在危害；

•互聯網搜索引擎方法的變化可能造成的危害；

•我們資產負債表上現金的預期用途、我們未來的資本需求以及我們籌集額外資本的能力；

•我們的運營結果和運營指標的波動；

•我們接收、處理、存儲、使用和共享數據的能力，以及遵守與數據隱私和數據安全有關的法律法規的能力；

3

---

•我們有能力遵守目前適用於我們在美國和國際上的業務的法律和法規；

•我們無法預測新冠肺炎對我們的業務乃至全球經濟的持久影響；

•我們的公共證券的流動性和交易；以及

•本年度報告表格10-K中題為“風險因素”一節詳細説明的其他因素。

這些前瞻性陳述基於截至本年度報告10-K表格的信息以及當前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、風險和不確定因素。因此，前瞻性陳述不應被視為代表我們在任何後續日期的觀點，我們不承擔任何義務更新前瞻性陳述，以反映它們作出之後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。由於許多已知和未知的風險和不確定性，我們的實際結果或表現可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果或表現大不相同。您不應過度依賴這些前瞻性陳述。

風險因素摘要

我們的業務受到許多風險和不確定性的影響，包括下文所述的風險和不確定性。在投資我們的普通股時，您應該仔細考慮這些風險和不確定性，以及本年度報告中包含的所有其他信息。影響我們業務的主要風險和不確定因素包括：

•我們有過淨虧損的歷史，未來可能無法實現或保持盈利。

•我們的成功和業務增長的能力取決於留住和擴大我們的客户基礎。如果我們不能增加新客户或留住現有客户，我們的業務、收入、經營業績和財務狀況都可能受到損害。

•“河馬”品牌可能不會像現有品牌或其他競爭對手的品牌那樣廣為人知，否則該品牌可能會受損。

•拒絕索賠或我們未能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和我們的聲譽造成實質性的不利影響。

•我們有限的經營歷史使我們很難評估我們目前的業務業績、我們商業模式的實施情況以及我們的未來前景。

•我們可能無法有效地管理我們的增長。

•我們經營的保險行業領域的激烈競爭可能會對當前的財務狀況以及我們實現或增加盈利的能力產生負面影響。

•再保險可能不可用，包括目前的承保範圍、限額或定價，這可能會限制我們承保新業務或續簽現有業務的能力。此外，再保險使我們的保險公司子公司面臨交易對手信用和履約風險，可能不足以保護我們免受損失，每一項損失都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。

•未能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對我們的保險公司子公司維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。

•如果不能保持我們的財務實力評級，可能會對我們的保險公司子公司按照目前的方式開展業務的能力產生不利影響。

4

---

•如果我們不能準確地承保風險，並向客户收取有競爭力但有利可圖的費率，我們的業務、經營結果和財務狀況將受到不利影響。

•我們的專有技術依賴於第三方數據，可能無法正常運行或無法如我們預期的那樣運行。

•我們未來的成功取決於我們繼續開發和實施我們的技術並保持這項技術的機密性的能力。

•新的法律或法律要求可能會影響我們與客户溝通的方式，這可能會對我們的商業模式、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

•我們依靠外部數據和我們的數字平臺來收集和評估信息，我們利用這些信息來製作、定價和承保我們的保單(根據需要，根據向監管機構提交的費率、規則和表格)，管理索賠和客户支持，以及改進業務流程。任何可能限制我們收集或使用這些數據或我們的數字平臺的能力的法律或法規要求，或者數據供應商的中斷，都可能因此對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利的影響。

•我們可能需要額外的資本來發展我們的業務，這些資本可能不是我們可以接受的條款，或者根本不是。

•我們定期接受主要州保險監管機構的檢查，這可能會導致不利的檢查結果，並需要採取補救措施。

•我們必須遵守有關我們收集、處理、存儲、共享、披露和使用客户信息和其他敏感數據的法律法規，我們實際或被認為(或據稱)未能遵守數據隱私和安全法律法規的行為可能會損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。

•在我們目前擁有更多客户或我們的住所所在的州，我們對虧損活動和監管的敞口可能會更大。

•我們的產品開發週期很複雜，需要得到監管部門的批准，在我們從新產品、擴展產品或現有產品的變更中獲得收入之前，我們可能會產生鉅額費用。

•如果我們不能進行收購和投資，或者如果我們不能成功地將它們整合到我們的業務中，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

•我們通過我們的專屬再保險公司RH Solutions Insurance Ltd.(“RHS”)承擔風險，該公司為通過我們的MGA和非關聯MGA承保的業務分擔關聯和非關聯保險公司承保的風險。

•我們通過我們認可和未認可的保險承運人承擔風險，這些承保人代表我們的MGA和其他非關聯總代理和管理總代理承保保險。

•惡劣天氣事件和其他災難，包括氣候變化、全球流行病和恐怖主義的影響，本質上是不可預測的，可能會對我們的財務業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

•我們受到廣泛的保險行業法規的約束。

5

---

•我們預計我們的運營結果將在季度和年度基礎上波動。此外，我們的經營業績和經營指標會受到季節性和波動性的影響，這可能會導致我們季度收入和經營業績的波動，或者影響我們對業務前景的看法。

•由於用於評估和預測我們的巨災損失風險的分析模型的侷限性，我們的經營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

•我們的保險公司子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。

•我們的保險公司子公司受到國家擔保基金和強制性國家保險設施的評估和其他附加費，這可能會影響我們實現盈利的能力。

•我們的普通股可能沒有一個活躍的交易市場，也不能保證公司將能夠遵守紐約證券交易所或其他聲譽良好的證券交易所的持續上市標準，這可能會使我們的股東更難出售我們的證券。

•我們普通股和認股權證的市場價格可能會非常不穩定，這可能會導致您的投資價值下降。

•我們的現有股東在公開市場上出售大量普通股可能會導致我們的股票價格下跌。

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第一部分

項目1.業務

我公司

於二零二一年八月，特拉華州的河馬企業有限公司(“舊河馬”)與開曼羣島獲豁免的公司及特殊目的收購公司(“RTPZ”)Reinvent Technology Partners Z完成合並及其他交易，據此RTPZ的一間附屬公司與舊河馬合併，而Old Hippo則作為RTPZ的全資附屬公司繼續存在(統稱為“業務合併”)。關於業務合併，RTPZ更名為河馬控股公司。

河馬控股有限公司(“河馬”)是一家保險控股公司，其子公司向個人和企業客户提供財產和意外保險產品。該公司通過三個可報告的部門開展業務：服務、保險即服務和河馬家庭保險計劃。該公司主要在美國提供服務。

服務

河馬的服務部門由我們的消費者代理機構和First Connect組成，前者為購買保險的消費者提供服務，後者為尋求與第三方保險公司預約的保險代理人提供服務。這些業務是費用驅動的，不會受到與標的保單相關的損失相關的任何波動。

消費者機構

我們的消費者機構幫助購買保險的消費者客户找到最符合他們需求的保單。該機構銷售河馬家庭保險計劃和第三方承運人的家庭保險單，以及第三方承運人的其他個人線路保單。我們的代理機構被授權在所有50個州提供代理服務，並被指定為50多家承運人銷售房主、汽車、洪水、地震、寵物和其他保險產品。我們構建了下一代技術平臺，以提高代理效率和每個客户的策略，同時簡化客户流程併為每個客户優化合適的產品。

我們圍繞積極主動的家庭護理服務提供差異化的消費者體驗，其中最重要的是河馬家庭護理計劃。 河馬家庭護理計劃的移動應用程序作為主動家庭保護的指揮中心，為我們的客户提供工具，更好地照顧他們的家。超過10萬用户安裝了這款4.8星級的應用程序，如果他們也是河馬的客户，它不僅允許他們管理自己的保單、索賠和付款，而且還使他們能夠控制自己的家庭護理和維護需求。其核心是家庭健康評估，基於來自第三方提供商的多達200個數據點和用户數據提供個性化維護計劃。這些可操作的見解和核對錶幫助我們的用户瞭解他們的房屋狀況，並指導他們如何改善它。此外，河馬之家平臺將用户與他們完成工作所需的資源聯繫起來，允許用户在應用程序中主動完成維護操作，增強他們的知識，與河馬的互動，以及對他們家的保護。如果出現問題或問題，用户可以使用Home Assister會員全天候按需聯繫家庭專家。此外，用户可以在應用程序中探索提供的服務，購買智能設備、泄漏傳感器、保險範圍等，以增強他們的家庭保護。我們相信，河馬之家移動應用程序將繼續推動客户參與，特別是在更好的一代人羣中，併為河馬提供對房主行為的獨特見解，為河馬、我們的用户和我們的客户定位一個更互聯和更受保護的未來。

首次連接

我們的第一個Connect保險服務業務是一個數字平臺，旨在通過提供對全國一些頂級運營商的訪問來支持獨立代理。以代理商為中心的平臺提供對運營商和各種產品的訪問，包括家庭、汽車、網絡、小企業、生活、專業線等。First Connect的運營商商店幫助代理商發現更多的運營商、保險提供商和產品，可以捆綁在一起以增加銷售。First Connect還幫助參與的航空公司根據地理需求和所需的風險狀況快速建立他們的獨立代理網絡，從而使其受益。

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我們的經濟模式

我們的服務部門賺取手續費和/或佣金收入，而不承擔承保風險或需要再保險。一般來説，這些費用是按照每個企業支付或支持的保單保費(包括新保單和續保保費)的百分比來確定的。

保險即服務

保險即服務由本公司的子公司Spinnaker保險公司及其子公司(“Spinnaker”)管理。我們的保險即服務業務主要專注於為計劃管理人和管理一般機構(統稱為“MGA”)提供保險能力。Spinnaker與多個業務線的MGA合作，提供許可、過剩和剩餘線路(E&S)運力。Spinnaker將大部分承保風險讓給了一個由高評級再保險公司組成的多元化小組。保險業中這種特定類型的交易結構通常被稱為“門面”。

Spinnaker於2015年進入市場，並於2020年被Hippo收購。 該戰略建立在Spinnaker的承保優先方法及其在再保險市場和計劃中的風險參與的基礎上。 該策略將Spinnaker的利益與再保險公司和MGAs的利益保持一致，優先考慮承保盈利能力而不是銷量。自Spinnaker進入市場以來，參與承保風險的前沿航空公司（現在稱為參與性前沿航空公司）的數量已增加到20多家。Dowling Partners報告稱，領先公司指數已從2015年的18億美元毛書面保費增加到2022年的112億美元，同比增長41%。這一增長得益於此期間MGAs的顯着增加。

我們的經濟模式

Spinnaker的風險偏好主要集中在短尾業務上。方案通常利用方案特定配額份額再保險進行再保險，XOL補充方案結構。再保險結構旨在為Spinnaker提供低迴報期頻率事件和長達1：250年回報期的大型尾部事件的保護。Spinnaker在其計劃協議中包括條款，允許其在支持的計劃無法獲得令人滿意的再保險的情況下不續簽業務。Spinnaker的經濟模型根據其所承擔的風險，在收費和傳統承保(例如，合併比率)的基礎上產生保證金。Spinnaker在等待支付索賠或清償債務期間保留的保費和佣金，通常被稱為浮動，從中獲得投資收入。

河馬家庭保險計劃

河馬家庭保險計劃是該公司的河馬品牌房主保險業務。 我們的使命是通過將技術的力量與人性化相結合，為房主提供直觀和主動的保護。

現代技術為價值1330億美元的美國家庭保險業提供了轉型的機會，使客户生命週期內的進步和效率得以實現。我們認為，這個市場存在巨大的機遇，對於像河馬這樣以數字為先、以客户為中心的公司來説，預計到2024年，這個市場的價值將達到近1420億美元(根據S全球的行業數據)。

我們的目標客户是我們稱之為“更好的一代”的人羣，他們是主動維護房屋的房主，願意使用技術來維護自己的房屋，並歡迎現代保險品牌。我們估計，更好的一代代表了33%的美國房主。

我們相信，隨着大數據、技術和承保趨勢的出現，市場正準備進行快速轉型，這將使我們能夠更好地評估家庭保險風險，從而實現更準確的定價、應用程序編程接口(API)的激增，並滿足客户對個性化和實時產品日益增長的期望。我們認為，新冠肺炎的流行只會加速這一變化，增加房主對數字渠道的採用，並增加對房屋使用的需求。

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河馬利用技術和數據來重新聚焦家庭保險體驗，在關係的每個階段都圍繞客户的需求。我們尋求促進與客户的積極合作伙伴關係，以幫助防止損失，這反過來又為河馬創造了更好的結果。這一結果為雙贏創造了機會。

2023年第三季度，鑑於我們在第二季度經歷了重大巨災損失，我們開始採取幾項措施來降低我們河馬房主保險計劃投資組合的波動性，包括提高部分續訂業務的費率，增加風災和冰雹風險的免賠額，在某些地區選擇性地不續保保單，以及在全國範圍內暫停承保H03業務的新保費，以檢查我們的風險偏好。我們還在整個公司範圍內啟動了一項削減開支的計劃，包括我們在2023年10月宣佈的裁員。

我們的經濟模式

河馬家庭保險計劃的主要收入來源是我們的房主客户支付給我們的保費。此外，收入還包括我們轉讓給第三方的保費佣金、保單和服務費以及投資收入。我們的戰略是在我們認為我們的損失預防策略最有效的地方保留承保風險。

進入壁壘

那些致力於用技術、新數據和靈活變化重建客户體驗的新進入者，將更好地為當今的房主服務。對於合適的公司來説，機會是巨大的。然而，新進入者必須克服較高的進入門檻：

•支持保險風險的重大初始資本要求、在沒有承保記錄的情況下尋找經濟高效的再保險的困難、昂貴的現成保單和索賠管理系統，或者開發專有技術堆棧的資源密集型投資

•複雜而分散的監管格局，每個州都有一套獨特的規則

•在技術和基礎設施方面投入大量資源，以訪問、收集和驗證與保險相關的數據，以及開發多個定製API

•難以訪問分銷網絡，建立在創建和擴展新的替代客户獲取渠道的傳統、基於代理的分銷或資源密集型流程的基礎上

我們認為，現任者在應對正在進行的轉型和滿足客户需求方面面臨多重挑戰，包括渠道衝突、數據穩定性和準確性(源於未經驗證的客户提供的數據)，以及對老化和孤立的技術的過度依賴。隨着代理商人數的減少(根據麥肯錫公司的研究)，現有客户可能會發現更難接觸到越來越多地選擇數字、直接面向消費者的渠道的新客户。

競爭

我們面臨着來自提供競爭產品的知名國家品牌的競爭。這些更成熟的競爭對手具有品牌認知度、更多獲得資本的機會、產品供應的廣度和資源規模等優勢。我們還面臨着來自提供數字平臺的精選和新保險技術公司的競爭。然而，市場是分散的，根據S資本智商的數據，只有一家運營商的市場份額超過10%。這允許多個大型和不斷增長的參與者以不同的產品和方法共存。

河馬獨特的客户體驗、對完整家居保護的垂直關注以及專門構建的全棧技術基礎設施使我們的模式有別於我們規模較大和規模較小的競爭對手。儘管現任者收集了大量數據，但我們認為他們的遺留系統沒有我們的集成技術那麼靈活和動態。我們的全堆棧系統使我們能夠更好地將數據實施到我們的業務模型中，並實現承保、索賠和盈利方面的好處。該系統還使我們能夠在河馬多元化的分銷渠道和合作夥伴之間部署河馬專有的報價和承保引擎(通過API)，以獲得市場份額。

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我們相信，我們提供第一個全功能家居保護平臺的戰略是獨特的和差異化的，我們在智能家居、技術和分銷方面的競爭優勢將使競爭對手-無論是舊的還是新的-難以效仿我們的方法。

我們的價值觀和人

截至2023年12月31日，我們共有516名員工，其中401名位於美國，115名位於國際。我們在必要時聘請臨時工和獨立承包商，以滿足需求的增加或在招聘永久員工的同時填補空缺。我們的員工目前沒有工會代表，也沒有與其就業有關的集體談判協議的覆蓋範圍。到目前為止，我們沒有經歷過任何停工，我們認為我們與員工的關係很好。我們的員工團隊專注於發現和留住頂尖人才，打造世界級組織。我們使用認可和獎勵，包括薪酬和股權來吸引和留住我們的人才。2023年第四季度，我們在整個公司範圍內啟動了一項費用削減計劃，其中包括裁員。

季節性

季節性模式會影響我們的索賠損失，因為季節性天氣模式會影響我們收到的索賠水平和金額。這些模式包括秋季的颶風、野火和沿海風暴，冬季的寒冷天氣模式和不斷變化的家庭供暖需求，以及春季和夏季的龍捲風和冰雹。地理風險敞口和我們客户羣中的產品組合會影響我們對這些天氣模式的風險敞口，隨着我們分散保費基礎，使我們的風險敞口更接近行業風險敞口，我們應該看到這些事件對我們業務的影響與對更廣泛行業的影響更相似。

數據隱私和保護法

由於我們接收、使用、傳輸、披露和存儲個人數據，我們受到許多州和聯邦法律法規的約束，這些法規涉及隱私、數據保護以及某些類型數據的收集、存儲、共享、使用、傳輸、披露和保護。在美國，保險公司受聯邦《格拉姆-利奇-布萊利法案》和《全國保險監理員協會(“NAIC”)保險信息和隱私保護範本法案》的隱私條款的約束，這些條款由各州立法機構和保險監管機構採納和實施。實施這些法律的規定要求保險公司向消費者披露他們的隱私做法，允許客户根據國家的情況選擇加入或退出與獨立第三方共享某些個人信息，並保持一定的安全控制以保護他們的信息。此外，我們受《電話消費者保護法》的約束，該法案限制撥打電話銷售電話和使用自動電話撥號系統。違反這些法律的人將面臨監管執法行動、實質性的民事處罰、禁令，在一些州，還將面臨要求損害賠償的私人訴訟。

美國的隱私和數據安全法規正在迅速演變。例如，在加利福尼亞州，2020年生效的《加州消費者隱私法》(CCPA)賦予加州居民更大的權利，可以訪問和請求刪除他們的個人信息，選擇不共享某些個人信息，並獲得有關他們的個人信息如何使用和共享的詳細信息。CCPA允許加州總檢察長對違規行為實施民事處罰，併為某些數據泄露行為提供了私人訴權。2020年，加州選民還通過了《加州隱私權法案》(CPRA)，該法案對CCPA進行了修訂，並於2023年1月1日生效。CPRA對CCPA進行了重大修改，包括對覆蓋的公司施加額外的義務，並擴大加州消費者在某些個人信息方面的權利，包括他們限制使用精確地理位置信息和被歸類為“敏感”的其他類別信息的能力。除了增加我們的合規成本和潛在的責任外，CCPA對個人信息“銷售”的限制可能會限制我們將Cookie和類似技術用於廣告目的。CCPA將Gramm-Leach-Bliley法案、駕駛員隱私保護法案、公平信用報告法案和加州金融信息隱私法案涵蓋的信息排除在CCPA的範圍之外，但CCPA對“個人信息”的定義是寬泛的，可能包括我們維護的其他信息。

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CCPA標誌着美國開始了一種更嚴格的隱私立法趨勢，多個州隨後制定或提出了類似的法律。最近頒佈並目前有效的數據隱私法的州包括內華達州、弗吉尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州和猶他州；蒙大拿州和俄勒岡州的新數據隱私法將於2024年生效；特拉華州、印第安納州、愛荷華州、田納西州和德克薩斯州都通過了數據隱私法，將於2025年或2026年生效。國會還在討論一項新的全面的聯邦數據保護和隱私法，如果它獲得通過，我們很可能會受到該法的約束。

多個監管機構正在解釋現有的州消費者保護法，以對在線收集、使用、傳播和其他個人數據的安全實施不斷演變的標準。法院還可以採用公平信息做法的標準，這些標準涉及消費者的通知、選擇、安全和獲取。消費者保護法要求我們發佈聲明，描述我們如何處理個人信息，以及個人可能對我們處理其個人數據的方式的選擇。如果我們發佈的這些信息被認為是不真實的，我們可能會受到政府對不公平或欺騙性貿易行為的指控，這可能會導致重大責任和後果。此外，侵犯消費者隱私權或未採取適當措施保護消費者個人數據安全，可能構成商業中的不公平行為或做法或影響商業。有關其他信息，請參閲風險因素-與我們業務相關的風險-我們在收集、處理、存儲、共享、披露和使用客户信息和其他敏感數據方面受到法律法規的約束，我們實際或認為不遵守數據隱私和安全法律法規的行為可能會損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。

數據安全和網絡安全法律

除數據隱私法外，越來越多的州頒佈了數據安全和網絡安全法，要求公司採取積極的數據安全措施，保護敏感信息免受網絡安全威脅。20個州和哥倫比亞特區要求公司採用合理的數據安全措施，7個州有規範性法律，要求公司制定、實施和維護特定的數據安全措施，在某些情況下，還要求公司制定、實施和維護全面的信息安全計劃。各州還頒佈了針對特定行業的數據安全和網絡安全法律，包括22個州和哥倫比亞特區已通過的《NAIC保險數據安全示範法》，以及紐約州金融服務部《金融服務公司網絡安全要求》(《紐約金融服務法規》)。NYDFS REG要求包括保險公司在內的州許可金融機構通過要求政策和程序、風險評估和某些核心網絡安全計劃元素來保護其信息系統和存儲的非公開信息。2023年11月1日，NYDFS通過了NYDFS REG修正案，要求加強治理、更新網絡安全事件報告、加強訪問控制、擴大資產庫存要求、更新培訓義務以及更新風險和脆弱性評估。

在聯邦層面，2023年7月，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)發佈了一項最終規則，要求註冊者披露他們經歷的重大網絡安全事件，並每年披露有關其網絡安全風險管理、戰略和治理的重大信息。有關其他信息，請參閲風險因素-與我們行業相關的風險-各州越來越多地採用網絡安全法規，已經並可能給我們帶來額外的合規負擔，並使我們承擔額外的責任和項目1C。網絡安全。

保險監管

河馬受到廣泛的監管，主要是在州一級。這些法律通常旨在保護保險購買者或使用者（監管機構稱其為保單持有人）的利益，而不是我們發行的證券持有人的利益。

這種監管的方法、範圍和實質因州而異，但通常在法規、法規和命令中規定，這些法規、法規和命令確立了開展保險業務的標準和要求，並將保險監管的權力授予州機構。這些法律、法規和命令對我們的業務有重大影響，涉及各種事項，包括保險人的償付能力和法定盈餘充足率、準備金充足率、保險公司牌照、審查、調查、代理人和理算師發牌、代理人和經紀人補償、保單表格、費率和規則、投資的性質和金額、索賠做法、貿易慣例、參與共享市場和擔保基金、與關聯公司的交易、

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支付股息、承保標準、退出業務、法定會計方法、數據隱私和數據安全監管、公司治理、內部和外部風險管理、暫停(包括合法行動)和其他事項。此外，州立法機構和保險監管機構繼續審查國家保險法規的適當性質和範圍，包括通過新的法律法規，並重新解釋現有的法律法規。

作為加強金融服務市場監管的努力的一部分，《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)於2010年頒佈。多德-弗蘭克法案在美國財政部內設立了聯邦保險辦公室(FIO)。FIO監督保險業，向金融穩定監督委員會(FSOC)提供建議，在國際保險事務上代表美國，並研究當前的監管體系。評估保險公司集團償付能力和資本標準的各種監管實體的活動可能會產生額外的法規或新的要求，包括聯邦儲備委員會、FIO、FSOC、NAIC和國際保險監管協會(IAIS)。此外，NAIC通過並將繼續採用各國將採用的示範法律法規。我們無法預測是否會採取任何具體的州或聯邦措施來改變保險監管的性質或範圍，或者任何此類措施將對我們產生什麼影響。

Spinnaker及其子公司在沒有監管通知的情況下支付股息的能力，或者在某些股息獲得監管批准的情況下，受到伊利諾伊州和德克薩斯州法律的限制。此外，Spinnaker未來可能會在其他司法管轄區獲得商業註冊地，具體取決於這些州的保費金額。這些其他司法管轄區的法律對在該州註冊的保險公司支付股息也有類似的限制，而且這種法律可能比伊利諾伊州和德克薩斯州的限制更嚴格。

此外，NAIC最近制定了一項集團資本計算，涵蓋保險公司集團的所有實體，用於償付能力監測活動。要求我們的保險子公司持有的資本金或準備金數額的任何增加，都可能減少此類子公司未來能夠分配給控股公司的股息。

特別是，NAIC開發了一種系統來測試美國保險公司的法定資本和盈餘的充分性，即所謂的風險資本，所有州都採用了這一系統。這一制度根據保險公司的規模和風險狀況，確定了支持其整體業務運營所需的最低資本金和盈餘。我們保險子公司基於風險的資本比率的任何降低都可能要求我們採取補救行動來增加我們保險子公司的資本，也可能對統計評級機構確定的它們的財務實力評級產生不利影響。

Spinnaker現在還必須完成自己的風險和償付能力評估(ORSA)，該評估適用於年直接承保和假設保費超過5億美元的任何美國保險公司，和/或年直接承保和假設保費合計超過10億美元的保險集團。 在2022年，Spinnaker超過了5億美元的門檻，因此現在需要完成年度ORSA，它於2024年初向伊利諾伊州保險專員提交了第一份ORSA。ORSA要求Spinnaker定期(至少每年一次)評估其風險管理框架的充分性及其當前和估計的未來償付能力狀況，在內部記錄評估過程和結果，如果保險公司是保險集團的成員，則每年向州首席專員提供一份機密的高級別ORSA摘要報告，並應要求向所在州監管機構提供。ORSA進一步要求Spinnaker制定、維護和報告：它用來識別、評估、監測、管理和報告相關重大風險的框架；重大企業風險的評估水平；以及來年和未來三年的評估資本或盈餘水平。

此外，NAIC一直在研究人工智能在保險行業的使用，例如我們在營銷和承保產品時使用的一些數據的來源。2020年8月，NAIC通過了一份“高級別指導原則”的聲明，呼籲行業參與者在使用人工智能方面“公平、道德、負責、合規、透明、安全、安全和穩健”。這些原則不具有法律效力，但可能會導致NAIC或個別州在未來採取行動，可能會限制我們在業務中使用人工智能。2023年12月4日，在行業徵求意見機會後，NAIC發佈了一份題為《保險公司使用人工智能系統的示範公告》(簡稱《示範公告》)的示範公告，鼓勵保險公司發展、

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實施並維護人工智能(“AI”)系統使用的書面計劃(“AIS計劃”)，旨在降低使用人工智能系統做出或支持影響保險公司客户的決定將導致任意或反覆無常、不公平歧視或以其他方式違反不公平貿易行為法的風險。根據範本公告，AIS計劃應：(1)處理治理、風險管理控制和內部審計職能，(2)由董事會或適當的董事會委員會通過，(3)根據保險公司對人工智能和人工智能系統的使用和依賴進行量身定製並與之相稱，(4)獨立於保險公司現有的企業風險管理框架或作為其現有企業風險管理框架的一部分；(5)解決所有做出影響客户決策的人工智能系統的使用，幷包括通知受影響的消費者人工智能系統正在使用的過程和程序；(6)解決在受監管的保險做法方面使用的人工智能系統，無論是由保險公司還是第三方供應商開發的；(7)解決在保險產品生命週期中使用人工智能系統的問題。國家保險部門可以選擇採用《示範公告》，我們可能會被要求遵守其規定。個別州也在提出自己的法規。例如，2024年1月17日，紐約發佈了一份關於使用外部消費者數據和人工智能系統的擬議通函，徵求公眾意見，該通函尋求實現與NAIC模型公告類似的目標，但更強調合規測試和第三方供應商合規監督。

在聯邦層面，2023年10月30日，總裁·拜登發佈了一項關於安全、安全和值得信賴的人工智能的行政命令(EO)，其中列出了廣泛的聯邦監管原則和優先事項，指示幾個聯邦機構頒佈標準和技術指南，並援引法定權力機構--國防生產法案--來推動協調、聯邦政府範圍內的人工智能安全和負責任的發展。首席執行官暗示，聯邦政府可能即將對人工智能進行監管，這可能會給我們帶來額外的監管負擔。

Spinnaker是，我們未來成立的任何保險公司都是保險控股公司制度的一部分，因此受到這些保險子公司所在司法管轄區的監管。這些控股公司法律一般規定，未經有關保險監管機構事先批准，不得收購或變更對國內或以商業為住所的保險人或任何控制該保險人的人的“控制權”。一般而言，“控制”的推定源於對保險公司或控制保險公司的人的10%或更多有投票權證券的所有權、控制權、擁有投票權或擁有委託書。此外，某些州的保險法可能要求我們的保險子公司僅獲得許可的州在收購前通知和批准。有關其他信息，請參閲“風險因素--與我們行業相關的風險--我們受到廣泛的保險業監管。”和-我們的保險公司子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。

知識產權

我們認為河馬品牌和我們子公司的那些品牌是我們最有價值的資產之一。我們未來的成功在很大程度上取決於我們保護河馬品牌及其關聯子品牌免受侵權的能力，以及在有限程度上保護我們的其他知識產權的能力。我們依靠商標、專利和其他知識產權法律和保密程序以及保密條款等合同條款來保護我們的知識產權。

截至2023年12月31日，我們的專利組合包括五項美國公用事業專利，涵蓋使用多層數據結構自主取消保單、用於更新保單對象和實時費率監控的系統和方法，以及兩項在美國懸而未決的公用事業專利申請。我們頒發的專利預計將在2038年7月31日至2041年1月29日之間到期。截至2023年12月31日，河馬的商標組合由42個註冊商標組成，Spinnaker擁有一個註冊商標。河馬的名字也在阿爾及利亞、亞美尼亞、澳大利亞、不丹、波斯尼亞和黑塞哥維那、柬埔寨、哥倫比亞、歐盟、格魯吉亞、冰島、印度、印度尼西亞、以色列、日本、哈薩克斯坦、老撾、列支敦士登、摩納哥、蒙古、黑山、新西蘭、挪威、菲律賓、大韓民國、摩爾多瓦共和國、俄羅斯聯邦、聖馬力諾、塞爾維亞、新加坡、瑞士、土庫曼斯坦、烏克蘭、英國、美利堅合眾國和越南註冊為商標。

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我們業務的擴展要求我們保護我們的商標、域名和專利，如果我們將業務擴展到新的地理區域，我們可能需要在越來越多的司法管轄區保護我們的商標、域名、專利和其他知識產權，這一過程代價高昂，有時還需要訴訟。如果我們不能保護我們的商標、域名、專利和其他知識產權，或阻止第三方侵犯它們，我們的業務可能會受到不利影響，可能是實質性的。有關更多信息，請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險-未能保護或執行我們的知識產權可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況“和”-其他人聲稱我們侵犯了他們的專有技術或其他知識產權，這可能會導致支持成本高昂的訴訟，如果解決不好，可能會損害我們的業務.”

可用信息

我們的互聯網站地址是：www.hem.com。除了這份10-K表格年度報告中包含的關於我們和我們子公司的信息外，還可以在我們的網站上找到關於我們的信息。我們的網站和網站中包含或鏈接到我們網站的信息不是本Form 10-K年度報告的一部分。

我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)條提交或提交(經修訂)的這些報告的修正案，在以電子方式提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會後，可在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費獲取。此外，美國證券交易委員會還維護着一個互聯網網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他信息。美國證券交易委員會的網站地址是www.sec.gov。

第1A項。風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在做出投資決定之前，您應該仔細考慮下面所述的風險。我們的業務、前景、財務狀況或經營業績可能會受到任何這些風險的損害，以及我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險。由於上述任何一種風險，我們證券的交易價格可能會下跌，因此，您可能會損失全部或部分投資。“風險因素”中的某些陳述是前瞻性陳述。請參閲“關於前瞻性陳述的告誡”。

與我們的業務相關的風險

我們有過淨虧損的歷史，未來可能無法實現或保持盈利。

自2015年成立以來，我們每年都發生重大淨虧損，我們未來可能會繼續出現淨虧損。有幾個因素導致了我們的歷史虧損，包括最近由於惡劣天氣事件導致我們的收益波動，作為迴應，我們在2023年第三季度在全國範圍內暫停承保我們的H03業務的新保費。這一暫停旨在降低波動性，但也具有降低保費和收入的效果。此外，從長遠來看，，我們預計將在營銷和廣告方面投入大量財務和其他資源，作為我們擴大客户基礎戰略的一部分。我們產生的營銷和廣告費用通常是立即支出的，而這些費用產生的大部分收入是在我們購買的每一份保單的12個月期限內按比例確認的。因此，這種時間差異可能會導致支出超過任何給定年份產生的相關收入，並造成淨虧損。此外，儘管我們過去為了減少開支而減少了員工人數，但隨着時間的推移，我們打算擴大員工基礎。此外，作為一家上市公司，我們承擔了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。儘管我們採取了這些行動和投資，但我們可能無法在預期的時間內成功增加收入，或者增加到足以減少淨虧損並最終實現盈利的程度。此外，如果我們的收入下降，我們可能無法及時降低成本，因為我們的許多成本是固定的，至少在短期內是這樣。此外，如果我們像2023年那樣降低可變成本以應對虧損，這可能會限制我們簽約新客户和增長收入的能力。因此，我們可能無法實現或保持盈利，未來可能會繼續蒙受重大損失。

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我們的成功和業務增長的能力取決於留住和擴大我們的客户基礎。如果我們不能增加新客户或留住現有客户，我們的業務、收入、經營業績和財務狀況都可能受到損害。

我們相信，我們業務和收入的增長取決於我們在我們目前服務的地理市場上通過保留現有客户、在某些地區增加新客户以及增加新的保險和非保險家庭相關產品的能力來戰略性地增長我們的業務。向新的地理市場擴張，減少我們在一些地理市場的足跡，以及推出新產品需要時間，需要我們導航並遵守廣泛的法規，而且可能比我們預期的或過去發生的更慢。如果我們失去客户，我們的價值就會縮水。特別是，雖然我們預計隨着更多的客户續簽保單並保持客户更長時間，我們的虧損表現將隨着時間的推移而改善，但我們最近在全國範圍內暫停撰寫新的H03業務和其他應對波動性的行動導致了客户的流失，未來任何客户的流失都可能導致更高的損失率、停止下降的損失率或收入下降，其中任何一項都將對我們的盈利能力產生不利影響。如果我們未能在客户體驗、定價或保險覆蓋範圍選項上保持競爭力，我們發展和保留業務的能力也可能受到不利影響。此外，我們可能無法準確預測或執行新客户和續訂客户或潛在客户的風險細分，這也可能降低我們的盈利能力。

雖然我們業務戰略的一個關鍵部分是在現有市場保留和增加客户，但我們也打算將我們的業務擴展到新市場和新產品。在這樣做的過程中，我們可能會蒙受損失，或者無法成功進入新市場或推出新產品。我們向新市場和新產品的擴張可能會將我們置於陌生的競爭環境中，並涉及各種風險，包括競爭、政府監管、需要投入大量資源，以及此類投資的回報可能在幾年內甚至根本達不到。

有許多因素可能會對我們擴大客户羣的能力產生負面影響，其中包括：

•我們未能有效地使用搜索引擎、社交媒體平臺、基於內容的在線廣告和其他在線來源來為我們的網站創造流量；

•特定市場或更普遍的潛在客户不符合我們的承保準則；

•我們的產品在客户體驗、定價或保險選擇方面沒有競爭力；

•我們的競爭對手模仿我們的數字平臺或開發其他創新服務，導致當前和潛在客户購買他們的保險產品而不是我們的產品;

•我們的客户被新的市場進入者和/或現有的競爭對手搶走；

•我們沒有獲得向新市場擴張或與我們的產品相關的必要的監管批准(如線路、形式、承保和評級批准)，或者此類批准包含對我們的運營施加限制的條件(如增長限制)；

•我們的數字平臺經歷了中斷；

•我們的品牌聲譽受到負面宣傳的影響，無論是準確的還是不準確的；

•我們未能在地理上擴張；

•我們不能提供具有競爭力的新產品，不能對現有產品進行有效更新，也不能跟上本行業技術進步的步伐；

•我們無法維持傳統的零售代理關係；

•由於我們或第三方的行動，客户在移動設備或網絡瀏覽器上安裝、更新或以其他方式訪問我們的網站或軟件應用程序時遇到困難；

•客户不能或不願意採用或擁抱新技術；

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•技術或其他問題使客户體驗受挫，特別是當這些問題阻止我們快速可靠地生成報價或支付索賠時；或

•我們無法解決客户對內容、數據隱私和安全的普遍擔憂，也無法針對我們的數字平臺具體解決。

我們無法克服這些挑戰，可能會削弱我們吸引新客户和留住現有客户的能力，並可能對我們的業務、收入、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

“河馬”品牌可能不會像現有品牌或其他競爭對手的品牌那樣廣為人知，否則該品牌可能會受損。

我們的許多競爭對手都有公認的品牌。我們已經花費並預計將花費大量資金和其他資源來創建品牌知名度和建立我們的聲譽。我們可能無法建立品牌知名度，我們建立、維護和提高聲譽的努力可能會失敗。對我們的商業行為、我們的營銷和廣告活動、我們對適用法律法規的遵守情況、我們向消費者或業務合作伙伴提供的數據的完整性、數據隱私和安全問題以及我們業務的其他方面(無論是否有效)的投訴或負面宣傳可能會降低人們對我們品牌的信心，從而可能對我們的聲譽和業務產生不利影響。隨着我們擴大產品供應並進入新市場，我們需要在新客户中建立我們的聲譽，如果我們不能成功地創造積極的印象，我們在這些新市場的業務可能會受到不利影響。不能保證我們將能夠保持或提高我們的聲譽，如果不這樣做，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。如果我們不能保持或提高消費者對我們品牌的認識，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

拒絕索賠或我們未能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和我們的聲譽造成實質性的不利影響。

我們必須準確和及時地評估和支付根據我們的政策提出的索賠。許多因素影響我們準確和及時地支付索賠的能力，包括我們索賠處理的效率、我們的索賠理算員(包括我們的第三方索賠管理員和理算員)的培訓和經驗，以及我們開發或選擇和實施適當程序和系統以支持我們的索賠職能的能力。

我們的技術使我們能夠處理和支付索賠的速度是我們業務的一個差異化因素，處理索賠的平均時間的增加可能會損害我們在保險市場的聲譽和地位。未能準確或及時地支付索賠也可能導致監管和行政行動或重大訴訟；導致再保險賠償損失或減少；或導致我們的聲譽受損，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

如果我們的理賠員或第三方理賠管理員無法有效地處理我們的索賠量，我們在保持高客户滿意度的同時發展業務的能力可能會受到影響，這反過來可能會對我們的聲譽和運營利潤率造成不利影響。

我們有限的經營歷史使我們很難評估我們目前的業務業績、我們商業模式的實施情況以及我們的未來前景。

我們從2015年開始銷售房主保險，2017年開始作為保險生產商銷售保單，並於2020年作為保險公司開始承保和扣繳保單下的風險。由於有限的經營歷史和我們自開始運營以來經歷的快速增長，我們的經營業績很難預測，我們的歷史業績可能無法指示我們的未來業績，也可能無法與之相比。我們也不能保證我們收集的數據將為評估我們的商業模式提供有用的衡量標準。我們無法充分評估和預測我們的業績和增長，可能會對我們的品牌、業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法有效地管理我們的增長。

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在截至2023年12月31日的一年中，我們的收入與截至2022年12月31日的年度相比有所增長，儘管同期我們的總平均員工數量有所下降。這一收入增長，加上員工人數的減少，已經並可能繼續對我們的管理層以及我們的運營和財務資源提出重大需求。如果我們進行收購，增加更多的保險和非保險產品，擴大我們的業務，增加和整合員工，並投資於合資企業和其他戰略投資，我們的公司和組織結構將變得更加複雜。為了適應我們的增長，我們需要加強我們的運營、法律和合規、財務和管理控制，以及我們的報告系統和程序。我們將需要大量的資本支出和寶貴的管理資源來在這些領域實現增長和變化，而不會破壞我們快速創新、團隊合作和關注客户購買保險體驗的企業文化。如果我們不能有效地管理我們的增長，以保持客户購買保險體驗的準確性、質量和效率，以及他們作為持續客户的體驗，我們的業務可能會因此受到損害，我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們經營的保險行業領域的激烈競爭可能會對當前的財務狀況以及我們實現或增加盈利的能力產生負面影響。

房主保險市場競爭激烈，運營商在產品覆蓋範圍、聲譽、財務實力、廣告、價格、客户服務和分銷方面展開競爭。

對於房主來説，我們面臨着來自傳統保險公司的激烈競爭。競爭對手包括好事達、Farmers、Liberty Mutual、State Farm和Travelers等公司。這些公司比我們規模更大，與我們相比具有顯著的競爭優勢，包括更高的知名度、更高的財務實力評級、更多的資源、更多的資本渠道，以及比我們目前(或預計未來提供)提供更多類型的保險--如汽車、雨傘和人壽保險。我們未來的增長將在很大程度上取決於我們發展房主保險業務的能力，而傳統保險公司在這方面保留了一定的優勢。特別是，與我們不同的是，許多這些競爭對手為消費者提供了購買房主保險和多種其他類型保險的能力，並將它們“捆綁”到一個保單中，在某些情況下，還包括以具有競爭力的價格提供額外保險的總括責任保單。儘管我們預計將繼續垂直增長，並提供更多與家庭相關的產品(包括非保險產品)，但我們目前預計不會擴展到其他類型的保險。新的保險和非保險產品可能需要幾個月或幾年的時間才能獲得監管部門的批准，也可能根本不會獲得批准。

此外，隨着我們擴展到新的業務線，並提供除房主保險之外的更多非保險家庭相關產品，我們可能面臨來自已經在這些市場建立的公司的激烈競爭。在非保險產品方面，我們面臨來自Alphabet和亞馬遜等大型科技公司的競爭，這些公司擁有大量資源，並在各種產品上與客户建立了長期的關係。

此外，各種大型科技公司和其他擁有龐大消費者基礎的公司最近開始在包括保險在內的相鄰類別中運營，未來可能會向房主提供保險產品。科技公司未來可能會開始運營和提供比我們更好、更具競爭力的客户體驗、定價和保險覆蓋選項的產品，這可能會導致我們的運營結果和財務狀況受到實質性和不利的影響。此外，傳統保險公司可能會尋求調整其業務，通過提供現代化的承保範圍或像我們這樣的非保險產品來銷售保險，包括提供家庭護理和維護產品。考慮到他們的規模、資源、客户滲透率和其他競爭優勢，他們可能會侵蝕我們目前可能擁有的任何市場優勢。

我們還面臨來自現有和新的“保險科技”保險公司、“保險科技”保險機構以及管理總代理和承保人的競爭，這些保險公司使用數字平臺(包括銷售、承保和索賠)與我們類似。這些競爭對手可能會引入新的銷售、承保和索賠系統，保險消費者對這些系統的看法比我們的更具吸引力。與傳統保險業務相比，這些模式需要的基礎設施和資本支出要少得多，而且無需獲得保險公司許可證即可運營(就像我們在收購Spinnaker之前所做的那樣)。

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因此，新的保險科技公司的進入門檻可能較低，競爭對手或許能夠迅速開始運營並擴大規模。

再保險可能不可用，包括目前的承保範圍、限額或定價，這可能會限制我們承保新業務或續簽現有業務的能力。此外，再保險使我們的保險公司子公司面臨交易對手信用和履約風險，可能不足以保護我們免受所有損失，每一項損失都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。

再保險是一種合同，根據這一合同，保險人(可能被稱為割讓保險人)與第二保險人(稱為再保險人)達成協議，如果根據割讓保險人發出的保單提出索賠，再保險人將賠償割讓保險人發生的部分損失，以換取保費。承保我們的保險產品的保險公司，包括但不限於我們的保險公司子公司，購買再保險，以幫助管理與此類保險公司承保的保單相關的財產和意外保險風險，包括自然減損和巨災風險。雖然根據再保險合約的條款，我們的再保險交易對手對我們負有法律責任，但作為再保險的直接保險人，我們仍然對我們的客户承擔主要責任。因此，再保險並不以任何方式消除或限制承保我們的保險產品的保險公司(包括我們的保險公司子公司)根據這些保險單或相關義務支付損失的義務，並且我們面臨一個或多個再保險人無法或不願履行其義務的風險，或者再保險人將不能及時支付的風險。當再保險人被要求支付到期款項時，他們的財政狀況可能會變得不健全，這種情況可能在許多年後才會發生，在這種情況下，我們可能沒有法律能力追回根據我們與該等再保險人達成的協議所欠我們的款項。與再保險公司就再保險合同下的承保範圍發生任何糾紛都可能是耗時、昂貴的，而且不確定成功與否。

我們的主要比例再保險合同一般有固定期限，每次發生的限制，並受到可變佣金調整和損失分擔特徵，包括損失走廊和損失比率上限。各再保險人在與再保險合約有關的利息及法律責任中所佔的份額各有不同，而根據適用的再保險合約，各再保險人須各自負上責任，但不承擔連帶責任。此外，這些再保險協議可能不需要涵蓋法律要求保險公司續簽或撰寫的保單的續簽，並且我們可能無法合法取消或不續簽保單，以確保我們的再保險合同下的持續再保險保護。

我們過去曾經，將來也可能改變我們的再保險安排的結構，這可能會影響我們的整體風險狀況以及財務和資本狀況。我們可能無法談判新的再保險合同，以提供持續的保險範圍，或談判目前可用的相同承保範圍、限額、定價或其他條款的再保險，因為此類可用性在一定程度上取決於我們無法控制的因素。現有的或新的合同可能沒有提供足夠的再保險保障。市場力量和外部因素(如颶風、野火、惡劣天氣或恐怖襲擊造成的重大損失)或資本要求的增加，影響可獲得性我們購買的再保險的承保範圍、限額和定價。如果我們無法維持我們目前的再保險覆蓋水平，無法延長我們即將到期的再保險合同，或購買具有我們認為足夠的覆蓋範圍、限額和定價以及金額的新再保險保障，我們將不得不接受增加我們的留存風險敞口，減少我們的保險承保，或者開發或尋找其他替代方案。

如果再保險公司不能提供可接受和足夠的再保險保障，將會對我們的業務模式產生不利影響，因為我們的業務模式有賴於再保險公司承擔保險公司所招致的大部分損失。如果我們的關聯和非關聯保險公司無法以合理的費率獲得足夠的再保險，我們將不得不增加我們的留存風險敞口或減少我們的承保承諾水平，這兩種情況都可能對我們的業務量和盈利能力產生重大不利影響。或者，如果可行，我們可以選擇支付高於預期的再保險費率，這可能會對我們的盈利能力產生實質性的不利影響，直到保單保費費率可以提高，在大多數情況下需要得到州保險監管機構的事先批准，以抵消這一額外成本。

對於我們從2024年開始的河馬主要房主再保險計劃，我們選擇不購買比例再保險，而是決定保留更多的風險敞口和相關保費。此外，從2024年1月1日起，我們決定切斷2023年比例再保險條約25%的參與度，保留剩餘的風險敞口和相關保費。對於2024年通過我們的建設者渠道產生的業務，我們

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從第三方再保險公司購買比例再保險，並預計在購買巨災保險之前保留約85%的保費。由於我們大幅降低了我們的比例再保險覆蓋範圍並保留了更多的風險敞口，我們可能會經歷更多的損失，Spinnaker要求持有的資本水平可能會增加，這每一項都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

未能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對我們的保險公司子公司維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。

我們的保險公司子公司必須保持足夠的資本，以遵守保險監管要求，並保持開展業務的權威。NAIC已經開發了一個系統來測試美國保險公司的法定資本的充分性，即所有州都採用的基於風險的資本。這一制度規定了保險公司支持其整體業務運營所需的最低資本金。它通過考察每家保險公司的資產和負債及其淨保費組合的某些內在風險，確定了可能資本不足的保險公司，包括財產意外傷害保險公司。低於計算門檻的保險公司可能會受到不同程度的監管行動，包括監管、恢復或清算。如果未能將基於風險的資本維持在所要求的水平，可能會對我們的保險公司子公司維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。

如果不能保持我們的財務實力評級，可能會對我們的保險公司子公司按照目前的方式開展業務的能力產生不利影響。

財務實力評級是評價和確立保險公司競爭地位的重要因素。這些評級代表了保險公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務的能力的獨立意見。由於以下原因，評級機構可能會下調評級或改變評級展望：

•我們其中一家保險公司的財務狀況發生變化；

•評級機構對維持某一特定評級所需資本金數額的確定發生變化；

•我們投資組合的感知風險增加，對管理層或我們業務戰略的信心下降，或其他可能或可能不在我們控制之下的考慮因素；或

•AM對控股公司的財務健康狀況及其對我們評級的保險公司資產負債表實力的影響的最佳評估。

如果我們保險公司子公司的財務實力評級下調，可能會對我們的銷售額、競爭力、客户保留率、我們提供的產品的適銷性、流動性、借款渠道和成本、經營業績和財務狀況產生實質性影響。

如果我們不能準確地承保風險，並向客户收取有競爭力但有利可圖的費率，我們的業務、經營結果和財務狀況將受到不利影響。

一般來説，我們保單的保費是在保單發出時確定的，因此，在我們所有的潛在成本知道之前。我們定價的準確性取決於我們充分評估風險、估計損失和遵守國家保險法規的能力。與其他保險公司一樣，我們在釐定保費時，亦依賴估計和假設。我們從外部數據源接收數據，還使用我們通過與客户的互動收集的數據，這些數據由我們的專有技術進行評估和管理。

若要產生足夠的收入以抵銷虧損、虧損調整費用(“LAE”)、收購費用及其他成本，必須訂立足夠的保險費率連同投資收入(如有)。如果我們不準確地評估我們承保的風險，我們可能不會收取足夠的保費來彌補我們的損失和費用，這將對我們的經營業績和我們的盈利能力產生不利影響。此外，如果我們確定我們的價格太低，保險法規可能會阻止我們能夠不續簽保險合同、不續簽客户或提高價格。或者，我們可以將保費設置得太高，這可能會降低我們的

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這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

定價包括獲取和分析歷史損失數據，以及對未來趨勢、損失成本和費用、通貨膨脹趨勢等因素的預測，這些因素包括我們在多個風險等級和許多不同市場中的每種產品。為了準確地為我們的政策定價，除其他因素外，我們必須：

•從我們的客户那裏收集並正確、準確地分析大量數據；

•開發、測試和應用適當的精算預測和評級公式；

•審查和評估有競爭力的產品供應和定價動態；

•密切監測並及時識別趨勢的變化；以及

•以合理的準確性預測客户損失的頻率和嚴重程度。

不能保證我們將成功地按照我們的假設準確地實施我們的定價方法。我們為保單準確定價的能力受到許多風險和不確定性的影響，包括但不限於：

•數據不充分、不準確或不可靠；

•對現有數據的分析不正確或不完整；

•估計和假設中通常固有的不確定性；

•未能建立或實施適當的精算預測和評級公式或其他定價方法；

•對競爭環境的分析不正確或不完整;

•對費率提高或覆蓋範圍限制的監管限制；

•未能準確估計投資收益和虧損及虧損調整費用的責任期限；以及

•意想不到的訴訟、法院裁決、立法或監管行動，或現有監管格局的變化。

為了處理我們現行保費費率的潛在錯誤或預期或要求的變化，我們可能會被迫增加所分配的金額，以支付保單索賠、增加的費用，或處理導致未來保費費率上升的其他經濟因素，或額外或替代地採用不同的承保標準。這些變化中的任何一項都可能導致新業務和續訂業務的減少，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的專有技術依賴於第三方數據，可能無法正常運行或無法如我們預期的那樣運行。

我們利用從保險申請過程中收集的第三方數據來確定是否要編寫特定的保單，如果是，則如何為該特定的保單定價。我們技術的持續開發、維護和操作既昂貴又複雜，可能涉及不可預見的困難，包括材料性能問題、未檢測到的缺陷或錯誤，例如，具有結合人工智能的新功能。我們可能會遇到技術障礙，也可能會發現阻礙我們的技術正常運行的其他問題。如果我們的數據分析不能可靠地運行，我們可能會錯誤地為客户定價保險產品，或者錯誤地支付或拒絕客户的索賠。上述任何一種情況都可能導致客户對我們的不滿，這可能會導致客户取消他們在我們那裏的保單，阻止潛在客户獲得新的保單，或者導致我們降低保單價格或支付過高的索賠。任何這些可能發生的情況都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

我們的技術平臺可能無法正常運行，或無法按照我們的預期運行。

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我們利用我們的技術平臺收集客户數據，以確定是否編寫以及如何為我們的保險產品定價。此外，我們的理賠業務利用我們的技術平臺來管理理賠，我們打算擴展我們的技術平臺，以進一步支持我們的部分或全部理賠處理。我們的技術平臺複雜，維護和改進成本高昂；它的持續開發、維護和運營可能會帶來不可預見的困難，包括材料性能問題、未發現的缺陷或錯誤。我們可能會遇到技術障礙，也可能會發現阻礙我們的技術正常運行的其他問題。如果我們的平臺運行不可靠，我們可能會錯誤地選擇或續簽我們的客户，為我們的客户定價保險和非保險產品，或者錯誤地支付或拒絕我們客户的索賠。這些錯誤可能會導致(I)選擇不經濟的客户組合；(Ii)客户對我們的不滿，這可能會導致客户取消或無法續訂他們的保單或非保險產品，或使潛在客户更不可能獲得新的保單；(Iii)導致我們低價保單或支付過高的索賠；或(Iv)導致我們錯誤地拒絕投保人索賠並承擔責任。此外，技術平臺錯誤可能導致未能遵守適用的法律和法規，包括但不限於無意中不遵守我們的費率和表格備案、取消和不可續訂要求、不公平貿易和索賠做法以及非歧視，這可能使我們承擔法律或監管責任，並損害我們的品牌和聲譽。任何這些可能發生的情況都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

雖然我們認為我們的附帶風險定價模型比多風險定價模型對消費者更公平，但它可能會產生客户認為不公平的結果。例如，如果我們的定價模型確定客户風險較高，即使他們的高風險分類並未導致個人索賠，我們可能會向某些房主提供比我們的競爭對手更高的保費。這種對不公平的看法可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響。

我們未來的成功取決於我們繼續開發和實施我們的技術並保持這項技術的機密性的能力。

現有法規和對現有法規的更改、其解釋或實施或新法規可能會阻礙我們使用這項技術或要求我們向競爭對手披露我們的專有技術，這可能會損害我們的競爭地位，並對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

新的法律或法律要求可能會影響我們與客户溝通的方式，這可能會對我們的商業模式、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

州和聯邦立法者和保險監管機構正在廣泛關注人工智能的使用，包括對透明度、欺騙性和公平性的擔憂。針對人工智能的使用，法律或法規的變化，或監管機構對法律或法規的解釋的變化，可能會減少我們的收入和收益，並可能要求我們改變我們開展業務的某些方面的方式。此外，我們的業務和運營受到各種美國聯邦、州和地方消費者保護法的約束，包括限制使用自動化工具和技術與無線電話用户或消費者進行一般通信的法律。雖然我們已採取措施遵守這些法律，但不能保證我們不會受到民事訴訟或監管執法的影響。此外，如果法律或法規的任何變化進一步限制我們在入職、客户服務或索賠管理之前或期間徵集、承保或與潛在或現有客户進行溝通的方式，這些限制可能會導致我們的客户獲取和留存大幅減少，降低我們業務的增長前景，並對我們的財務狀況和未來現金流產生不利影響。

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我們依靠外部數據和我們的數字平臺來收集和評估信息，我們利用這些信息來製作、定價和承保我們的保單(根據需要，根據向監管機構提交的費率、規則和表格)，管理索賠和客户支持，以及改進業務流程。任何可能限制我們收集或使用這些數據或我們的數字平臺的能力的法律或法規要求，或者數據供應商的中斷，都可能因此對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大和不利的影響。

我們使用外部數據和我們的數字平臺來收集和評估數據點，我們在營銷、生產、定價和承保我們的某些保單、管理索賠和客户支持以及改進業務流程時使用這些數據點。只要這些數據點被用於承保或評級我們的保險產品，這些數據點可能需要事先進行監管備案、審查和批准。如果聯邦或州監管機構或法院認定我們收集的數據的類型或來源、我們用於收集此數據的過程或我們或其他人如何使用它導致未能遵守適用的法律和法規，包括但不限於不公平貿易和索賠做法或非歧視法律，或以其他方式違反現有法律和法規，這些可能會限制、禁止或限制我們收集或使用這些數據，並可能進一步導致潛在的行政行為或重大訴訟。

在美國，聯邦《格拉姆-利奇-布萊利法案》和某些專門針對保險公司的聯邦和州法律法規要求向消費者提供保險產品的公司實施某些措施，包括要求向消費者披露他們的隱私做法，允許消費者根據州的情況選擇加入或退出與獨立第三方共享某些個人信息，並保持一定的安全控制以保護他們的信息。州立法機構和監管機構已經並繼續發佈法規或通過立法，對使用外部數據源的保險活動提出要求，原因是擔心與使用外部消費者數據相關的不公平歧視、數據隱私和缺乏消費者透明度。如果此類法律或法規在聯邦或我們開展業務的許多州頒佈，可能會影響我們定價和承保流程的完整性，以及我們的客户服務和索賠管理實踐。聯邦或州監管機構認定我們使用的數據點或我們用於收集此數據的過程不公平地歧視或侵犯了某些羣體的數據隱私，也可能使我們受到罰款和其他制裁，包括但不限於紀律處分、吊銷和暫停許可證以及撤回產品表格。任何此類事件反過來都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響，並使我們隨着時間的推移更難盈利。儘管我們在我們的業務運營中實施了我們認為針對我們的自動化驅動的運營進行了適當調整的政策和程序，但這些政策和程序可能被證明是不充分的，從而更有可能導致無意中的法律或合規失敗。

此外，如果我們的數據供應商之一提供的數據中斷、終止或中斷，可能會對我們的業務、收入、運營結果和財務狀況產生重大不利影響，特別是在中斷影響客户體驗或阻止我們生成報價、銷售保單或支付索賠的情況下。

此外，現有法律、未來法律以及對數據隱私保護不斷變化的態度可能會削弱我們收集、使用和維護足夠類型或數量的數據點的能力，以便繼續根據當前計劃開發我們的技術。有關更多信息，請參閲下面的風險因素-“我們必須遵守有關我們收集、處理、存儲、共享、披露和使用客户信息和其他敏感數據的法律法規，我們實際或被認為不遵守數據隱私和安全法律法規的行為可能會損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。.”

我們依賴搜索引擎、基於內容的在線廣告和其他在線來源來吸引消費者訪問我們的網站，這可能會受到我們無法控制的第三方幹擾的影響。此外，我們的生產商和合作夥伴分銷渠道是新客户的重要來源，可能會受到第三方幹擾或其他因素的影響。隨着我們的發展，我們的客户獲取成本可能會增加。

我們的成功取決於我們能否將潛在消費者吸引到我們的網站，並以具有成本效益的方式將他們轉化為客户。我們網站的流量在很大程度上依賴於搜索引擎、基於內容的在線廣告和其他在線來源，在較小程度上也包括我們的社交媒體平臺。

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關於搜索引擎，我們被包括在搜索結果中，這是因為我們購買了導致包含我們的廣告的特定搜索項，以及免費搜索項，這取決於搜索引擎使用的算法。對於付費搜索列表，如果我們購買的列表所依賴的一個或多個搜索引擎或其他在線來源修改或終止了與我們的關係，我們的費用可能會上升，我們可能會失去消費者，我們網站的流量可能會下降，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。對於免費搜索列表，如果我們依賴的算法列表搜索引擎修改了算法，我們的網站可能會在搜索結果中不那麼突出或根本不出現，這可能會導致我們網站的流量減少。

我們有能力維持和增加從數字平臺指向我們產品的消費者數量，這並不完全在我們的控制範圍之內。搜索引擎、社交媒體平臺和其他在線資源經常修改它們的算法並推出新的廣告產品。如果我們網站的流量所依賴的一個或多個搜索引擎或其他在線來源修改其顯示我們的廣告或關鍵字搜索結果的一般方法，導致更少的消費者點擊我們的網站，我們的業務和運營結果可能會受到影響。此外，如果我們的在線展示廣告因消費者使用廣告攔截軟件而不再有效或無法接觸到某些消費者，或者如果我們的競爭對手更積極地競標在線廣告，我們的業務和經營業績可能會受到影響。

此外，法規的變化可能會限制搜索引擎和社交媒體平臺，包括但不限於谷歌和Facebook從客户那裏收集數據和投放有針對性的廣告的能力，使它們向目標客户傳播我們的廣告的效率降低。例如，擬議的有助於擴大數據監督和法規(儀錶板)的設計會計保障措施法案將強制要求美國證券交易委員會每年向微博披露收集公司使用的用户數據的類型和“總價值”，包括但不限於臉書、谷歌和亞馬遜，包括用户數據是如何產生收入的，以及採取了哪些措施來保護這些數據。如果搜索引擎和社交媒體平臺上的廣告成本增加，我們可能會產生額外的營銷費用，或被要求將更大比例的營銷支出分配給其他渠道，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。同樣，如果第三方分銷平臺無法根據保險法律法規繼續鏈接到我們的保險產品，保險經紀和分銷監管可能會限制我們依賴第三方數字技術平臺通過API提供到我們保險平臺的鏈接的能力。

除了在線直接面向消費者的渠道外，我們還利用其他渠道來獲得客户，這有利於我們的增長和滿足客户想要購買的地點和時間的長期願景。我們利用多種間接渠道，包括代理渠道和合作夥伴渠道等，這些渠道可能會因為各種原因而中斷。

與我們合作的保險生產商也與他們的客户有直接關係，可能會受到激勵，將他們轉移到競爭對手那裏。雖然我們在這個渠道獲得了巨大的吸引力，但由於我們的創新、關係和技術，我們可能會因為競爭對手的創新或新產品而失去市場份額。競爭對手還可能增加他們的佣金，以提高他們吸引特定風險集團或地理區域的能力，這可能會減緩我們增長和提高盈利的能力。

我們的合作伙伴可能會嘗試獨立重建我們的能力，或者將他們的業務轉移到新的保險合作伙伴，或者增加其他保險合作伙伴。競爭對手還可以開發創新方法或重大激勵措施，這可能會影響我們的增長、優化渠道經濟或建立新關係的能力。

我們可能需要額外的資本來發展我們的業務，這些資本可能不是我們可以接受的條款，或者根本不是。

如果我們目前的資本不足以滿足未來的運營要求(包括監管資本要求)或彌補虧損，我們可能需要通過融資籌集額外資金或削減我們的預期增長。許多因素將影響我們的資本需求，以及它們的數量和時機(包括我們的增長和盈利能力、保留的風險、再保險的可用性、市場混亂和其他發展)。

從歷史上看，我們主要通過股票發行，包括可轉換票據融資，為我們的運營、營銷支出和資本支出提供資金。展望未來，我們打算不時評估融資機會，我們獲得融資的能力將取決於我們的

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發展努力、業務計劃、經營業績，以及我們尋求融資時的資本市場狀況。此外，監管機構可能需要批准我們可能希望進行的額外股本、股權掛鈎證券、債務證券或其他形式的融資，我們不能確定這些批准能否獲得。我們不能確定是否會以優惠的條件向我們提供額外的融資，或者根本沒有。

如果我們通過發行股權、股權掛鈎證券或債務證券籌集額外資金，這些證券可能擁有優先於我們普通股的權利、優惠或特權，我們現有的股東可能會受到稀釋。我們未來獲得的任何債務融資可能需要我們的運營現金流中的相當大一部分用於支付此類債務的利息和本金，這可能會減少用於其他業務活動的可用資金，並可能涉及與我們的籌資活動和其他財務和運營事項有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外的資本和尋求商業機會。

如果我們無法獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條款獲得融資，我們繼續支持我們的業務增長、維持最低限度的基於風險的資本和應對業務挑戰的能力可能會受到顯著限制，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

第三方技術平臺和/或我們的互聯網服務提供商提供的服務中斷或延遲可能會損害我們網站的可操作性，並可能導致我們的業務受到影響。

我們目前依賴於多個雲基礎設施服務提供商，包括Google Cloud Platform、Amazon Web Services、Salesforce等(統稱為雲平臺)。我們依賴互聯網，因此，我們依賴於互聯網服務器、相關硬件和軟件以及網絡基礎設施的持續、可靠和安全運行。我們的運營依賴於保護託管在雲平臺上的虛擬雲基礎設施，方法是維護其配置、架構和互連規範，以及這些虛擬數據中心中存儲的信息和第三方互聯網服務提供商傳輸的信息。此外，我們無法實際訪問或控制我們的雲平臺提供的服務。雖然我們有利用多個雲平臺位置的災難恢復計劃，但我們使用的數據中心很容易受到人為錯誤、故意不良行為、地震、洪水、火災、嚴重風暴、戰爭、恐怖襲擊、停電、硬件故障、系統故障、電信故障和類似事件的破壞或中斷，其中許多事件是我們無法控制的，其中任何一種事件都可能中斷我們的服務，阻止客户訪問我們的產品，破壞客户數據，或者阻止我們能夠持續備份和記錄數據。如果其中一個數據中心發生重大物理損壞，可能需要相當長的一段時間才能完全恢復我們的服務，我們的災難恢復計劃可能無法考慮所有可能發生的情況。此外，由於上述任何原因而影響我們網站的長期雲平臺服務中斷可能會損害我們在現有和潛在客户中的聲譽，使我們承擔責任，導致我們失去客户，或以其他方式損害我們的業務。此外，我們雲平臺服務級別的任何變化都可能對我們滿足客户要求的能力產生不利影響。由於我們平臺的持續和不間斷性能對我們的成功至關重要，持續或反覆的系統故障將降低我們產品的吸引力。我們還可能因使用替代平臺或採取其他行動來準備或應對損害我們使用的雲平臺服務的事件而產生鉅額成本。這些數據中心的損壞或中斷可能會損害我們的業務。此外，這些類型的中斷所產生的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並可能對我們網站的使用產生不利影響。保險覆蓋範圍可能不足以補償我們可能因服務或產品中斷而造成的潛在重大損失，包括對我們未來業務增長的潛在損害。

我們使用雲平臺使我們能夠訂購和預留分佈在多個地區的不同數量和規模的服務器容量。我們的雲平臺方法根據一項持續到任何一方終止的協議為我們提供計算和存儲能力。我們的雲平臺提供商可能會出於多種原因(包括但不限於遵守政府要求、對他人的安全風險、違反付款義務或違反合同)終止協議。終止雲平臺協議可能會損害我們訪問我們託管網站所需的數據中心的能力，或者以我們今天擁有的優惠條款訪問數據中心的能力。

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隨着我們向其提供產品和服務的客户數量不斷擴大，我們可能無法擴展我們的技術以適應增加的容量需求，這可能會導致服務中斷或延遲。此外，雲平臺的數據中心或第三方互聯網服務提供商無法滿足我們的容量要求，可能會導致訪問我們網站的中斷或延遲，或阻礙我們擴大運營的能力。如果我們的一個或多個雲平臺服務協議終止或出現服務中斷、互聯網服務提供商連接中斷或此類設施損壞的情況，我們可能會遇到訪問我們網站的中斷以及安排新設施和服務的延遲和額外費用，這可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們的系統或網站中的安全事件或實際或感知的錯誤、故障或錯誤可能會損害我們的運營，導致客户個人信息的丟失，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和運營結果。

我們的持續成功有賴於我們的系統、應用程序和軟件繼續運行，並滿足客户和用户不斷變化的需求。我們依靠我們的技術和工程人員以及供應商成功地對我們的系統和服務進行更改，並以高效和安全的方式進行維護。與所有信息系統和技術一樣，我們的網站可能包含重大錯誤、故障、漏洞或錯誤，特別是在發佈新功能或功能時，並且可能會受到計算機病毒或惡意代碼、入侵、網絡釣魚模擬攻擊、試圖通過拒絕服務或其他攻擊使我們的服務器超載、勒索軟件和類似事件、或未經授權使用我們的計算機系統造成的中斷，以及導致數據泄漏的意外事件，這些事件中的任何一個都可能導致中斷、延遲或網站關閉，或可能導致關鍵數據丟失，或未經授權披露、訪問、獲取、更改或使用個人或其他機密信息。

在正常業務過程中，我們收集、存儲和傳輸與我們當前、過去或潛在客户、業務合作伙伴、代理商、員工和承包商有關的信息，包括個人信息。我們可能會受到網絡事件或其他不利事件的影響，威脅我們信息資源的安全性、保密性、完整性或可用性，包括故意攻擊或無意事件，各方未經授權訪問系統以中斷運營、損壞數據或竊取有關訂户、供應商和員工的機密信息。例如，未經授權的人可能會竊取或訪問我們的客户的姓名、電子郵件地址、物理地址、電話號碼和我們在提供保險報價時收集的其他信息。外部方還可能試圖欺詐性地誘使員工或客户披露敏感信息，以獲取我們的信息或客户的信息。此外，我們的供應商也容易受到數據泄露的影響，包括我們的支付處理供應商，他們處理客户的信用卡號碼或其他支付信息。雖然我們使用第三方授權的加密和身份驗證技術來實現此類信息的安全傳輸，但我們不能保證個人信息的傳輸和存儲的安全性。由於用於獲得未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術經常變化，因此通常直到針對目標發起攻擊時才能識別它們，並且可能源自世界各地監管較少的偏遠地區。因此，我們可能無法主動處理這些技術或實施足夠的預防措施。儘管我們努力防止入侵，但我們的產品和服務以及我們在運營中使用的服務器、計算機系統和第三方的產品和服務仍容易受到網絡安全風險的影響，包括網絡攻擊，如病毒和蠕蟲、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、物理或電子入侵、第三方或員工盜竊或濫用，以及未經授權篡改我們的服務器和計算機系統或我們在運營中使用的第三方的服務器和計算機系統，以及類似的中斷，這可能會導致中斷、延遲、關鍵數據丟失、未經授權訪問客户數據和喪失消費者信心。此外，我們可能成為試圖獲取個人信息或公司資產的電子郵件詐騙的目標。

安全漏洞，包括黑客或內部人員，或任何其他類型的數據安全或與隱私相關的事件可能會暴露機密或個人信息，這可能導致強制性公開披露、潛在的監管調查、罰款、處罰、合規命令、責任、訴訟和補救成本，以及聲譽損害，任何這些都可能對我們的業務和財務業績造成實質性不利影響。這也可能引發受影響第三方的索賠。此外，即使我們自己沒有經歷過網絡事件，針對我們的競爭對手或其他公司的黑客攻擊也可能在我們的客户或潛在客户中造成一種印象，即我們的數字平臺不能安全使用。

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如果我們的安全受到損害，導致技術性能、完整性或可用性問題，我們的網站完全關閉，或者丟失或未經授權披露、訪問、獲取、更改或使用機密信息，客户可能會對我們失去信任和信心，客户可能會減少使用我們的網站或完全停止使用我們的服務。此外，外部方可能試圖欺詐性地誘使員工或客户披露敏感信息，以獲取我們的信息或客户的信息。對我們的系統、軟件或服務的性能、可靠性、安全性和可用性的重大影響可能會損害我們的聲譽，損害我們的運營能力，削弱我們留住現有客户或吸引新客户的能力，並使我們面臨法律索賠和政府行動，其中每一項都可能對我們的財務狀況、運營結果和增長前景產生實質性的不利影響。

網絡事件預計將在全球範圍內以頻率和規模加速，威脅參與者在使用規避控制、逃避檢測和移除法醫證據的技術方面越來越複雜，這意味着我們和我們的第三方提供商可能無法及時或有效地預測、遏制未來的攻擊或事件，或從未來的攻擊或事件中恢復。新冠肺炎大流行增加了網絡安全風險，原因是全球遠程工作安排可能會繼續下去，併為威脅行為者提供從事社會工程(例如網絡釣魚)和利用非公司網絡中的漏洞的機會。此外，根據美國政府消息人士和其他人士的説法，涉及俄羅斯和烏克蘭的衝突導致針對美國或美國盟友地區的公司、供應鏈供應商和其他公司的網絡事件的風險增加。

員工、代理、索賠供應商或第三方的不當行為或欺詐行為可能會使我們面臨財務損失、業務中斷、監管評估和聲譽損害。

我們和保險業天生就容易受到員工、代表代理人、理賠供應商、客户或其他第三方過去和未來的不當行為或欺詐活動的影響。這些活動可能包括通過非法或禁止的活動、未經授權的行為或陳述、或未經授權使用或披露個人或專有信息，對公司、其員工和客户進行欺詐。

我們的成功在一定程度上取決於我們與優質和值得信賴的服務專業人員建立和保持關係的能力。

我們必須繼續吸引、留住和增長能夠在我們的產品中提供服務的熟練和可靠的服務專業人員的數量。除了技能和可靠性，我們的客户還希望與服務專業人員和理賠人員合作，他們信任他們在家中工作，與他們一起感到安全。

雖然我們保持篩選程序，試圖防止不合適的服務專業人員進入我們的組織，但這些程序具有侷限性，即使採取了這些安全措施，也無法對任何服務提供商的未來行為提供保證。一般情況下，服務專業人員的不當和/或非法行為，特別是損害服務提供商的可信度和/或客户安全的任何此類行為，都可能導致我們的不良宣傳和相關損害，損害我們的品牌和品牌建設努力，和/或政府和監管機構的行動、刑事訴訟和/或訴訟。這些事件中的任何一項的發生都可能反過來對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能無法防止、監控或檢測欺詐性活動，包括購買保單或支付欺詐性索賠。

如果我們未能維護足夠的系統和流程來預防、監控和發現欺詐行為，包括員工欺詐、代理欺詐、欺詐性保單收購、索賠供應商欺詐、第三方或欺詐性索賠活動，或者如果此類預防、監控和檢測系統因人為或計算機錯誤而出現意外錯誤，我們的業務可能會受到重大不利影響。在保險業的正常業務過程中，我們經歷了相對孤立的欺詐活動事件，並未對我們的業務產生實質性影響。然而，面對日益複雜和不斷變化的欺詐計劃，我們不能確定我們的系統和程序是否總是足夠的。我們使用各種工具來防範欺詐，但這些工具在防止此類欺詐方面可能並不總是成功。

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我們定期接受主要州保險監管機構的檢查，這可能會導致不利的檢查結果，並需要採取補救措施。

我們的主要保險監管機構負責對我們的保險子公司進行監督和審查。Spinnaker目前註冊在伊利諾伊州，Spinnaker Specialty保險公司(Spinnaker Specialty)是德克薩斯州的一家授權/非認可保險公司，2022年第一季度，我們將Mainsail保險公司加入為德克薩斯州的認可保險公司。RHS是在開曼羣島註冊的保險公司，受到開曼羣島實施的法規和監督。

其他非本國保險監管機構定期對其管轄範圍內的保險公司進行檢查，以評估遵守適用的法律法規、財務狀況和進行受監管活動的情況，或可能進行有針對性的調查。這些考試為保險監管機構提供了一個重要的機會來審查和審查我們的業務。如果保險監管機構通過檢查確定我們的財務狀況、資本資源或我們任何業務的其他方面不太令人滿意，或者我們違反了適用的法律或法規，保險監管機構可以要求我們採取一項或多項補救措施，或以其他方式使我們受到監管審查，處以罰款和處罰，或採取進一步行動，包括暫停或吊銷我們的執照。我們無法準確預測此類檢查導致的任何必要補救行動或財務影響(如有)的可能性、性質或程度，或此類補救行動或監管審查的相關成本。由於這些檢查而導致的任何監管或執法行動，或對我們施加補救、禁令或其他糾正措施的任何監管命令，都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們必須遵守有關我們收集、處理、存儲、共享、披露和使用客户信息和其他敏感數據的法律法規，我們實際或被認為(或據稱)未能遵守數據隱私和安全法律法規的行為可能會損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。

在正常業務過程中，我們收集、存儲和傳輸與我們當前、過去或潛在客户、業務合作伙伴、代理商、員工和承包商有關的信息，包括個人信息。在美國，有許多管理個人信息收集、使用、披露、保護和其他處理的聯邦和州數據隱私和保護法律法規，包括聯邦和州數據隱私法、數據泄露通知法和消費者保護法。例如，於2020年1月生效的2018年加州消費者隱私法(CCPA)為居住在加利福尼亞州的消費者創造了新的隱私權，並要求處理其個人信息的公司承擔義務，包括向此類居民提供某些新的披露的義務。具體地説，CCPA創造了新的消費者權利，並對覆蓋企業施加了與訪問、刪除和共享覆蓋企業收集的個人信息有關的相應義務，包括加州居民訪問和刪除其個人信息、選擇退出其個人信息的某些共享和銷售以及接收有關其個人信息如何使用的詳細信息的權利。根據《加州金融信息隱私法》、聯邦《格拉姆-利奇-布萊利法案》或聯邦《駕駛員隱私保護法》收集、處理、出售或披露的某些信息，不受《反海外腐敗法》的某些要求的約束。CCPA中“個人信息”的定義很廣泛，可能包括我們保留的其他信息，這些信息超出了《格拉姆-利奇-布萊利法案》、《司機隱私保護法》或《加州金融信息隱私法案》豁免的範圍。此外，CCPA允許加州總檢察長對違規行為施加民事處罰，併為某些導致個人信息丟失的數據泄露行為提供了私人訴權。這一私人訴權預計將增加數據泄露訴訟的可能性和相關風險。此外，尚不清楚《全面和平協議》的各項條款將如何解釋和執行。2020年，加州選民也通過了於2023年1月1日生效的CPRA。CPRA大幅修改了CCPA，包括對覆蓋的公司施加額外的義務，並擴大加州消費者關於某些敏感個人信息的權利，這可能會導致進一步的不確定性，並要求我們為遵守規定而產生額外的成本和支出。CCPA標誌着美國開始了一種更嚴格的隱私立法趨勢，多個州隨後制定或提出了類似的法律。最近頒佈並目前有效的數據隱私法的州包括內華達州、弗吉尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州和猶他州；蒙大拿州和俄勒岡州的新數據隱私法將於2024年生效；特拉華州、印第安納州、愛荷華州、田納西州和德克薩斯州都有

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通過的數據隱私法將於2025年或2026年生效。國會還在討論一項新的全面的聯邦數據保護和隱私法，如果它獲得通過，我們很可能會受到該法的約束。此外，我們還受到聯邦電話消費者保護法的約束，該法案限制撥打電話銷售電話和使用自動電話撥號系統。新的法律和擬議的立法如果獲得通過，可能會有相互衝突的要求，可能會使合規面臨挑戰，需要我們花費大量資源才能合規，並限制我們處理某些個人信息的能力。CCPA和後來頒佈的其他類似的州法律，以及未來可能的州或聯邦法律，可能會產生重大影響，可能需要我們修改我們的數據收集和處理做法和政策，併產生大量成本和潛在的責任，以努力遵守此類法律。

如果發生數據泄露，我們還必須遵守我們運營所在司法管轄區的違規通知法律，包括美國州法律，以及訴訟和監管執法行動的風險。2023年，美國證券交易委員會網絡安全條例生效，要求我們在認為重大網絡安全事件後不久公開披露。此外，一些與隱私有關的聯邦和州法律和法規專門影響和適用於保險業。

我們還可能面臨與歐盟的要求相關的隱私、數據安全和數據保護風險。一般數據保護條例2016/679(“GDPR”)、英國(“英國”)GDPR和英國2018年數據保護法(在英國國家法律中保留GDPR)以及歐盟和英國的其他數據保護法規。在其他嚴格的要求中，GDPR限制將數據轉移到被認為缺乏足夠隱私保護的第三國(如美國)，除非GDPR規定的適當保護措施得到實施。歐盟法院2020年7月16日的一項裁決宣佈，向美國合法傳輸數據的關鍵機制無效，並質疑其主要替代方案的可行性。因此，公司將個人數據從歐盟合法轉移到美國的能力目前尚不確定。其他國家已經制定或正在考慮制定類似的跨境數據轉移規則或數據本地化要求。這些發展可能會限制我們未來在歐盟和其他外國市場交付產品的能力。此外，任何不遵守或被認為不遵守這些規則的行為都可能導致監管罰款或處罰，包括要求我們改變處理數據方式的命令。

此外，我們受制於我們的隱私政策條款和對第三方的數據隱私相關義務。我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、我們對客户或其他第三方的數據隱私相關義務或我們其他與數據隱私相關的法律義務，可能會導致政府或監管機構的調查、執法行動、監管罰款、合規命令、訴訟或消費者權益倡導團體或其他人對我們的公開聲明，並可能導致客户失去對我們的信任，所有這些都可能代價高昂，並對我們的業務產生不利影響。此外，有關數據隱私、數據保護(尤其是影響人工智能使用的規則和法規)以及客户信息跨境傳輸的新的和更改的規則和法規可能會導致我們推遲數據的計劃使用和披露，以符合適用的數據隱私和數據保護要求。此外，如果與我們合作的第三方違反了適用的法律或我們的政策，此類違規行為還可能使個人信息面臨風險，這可能會導致更嚴格的監管審查，並對我們的聲譽、業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們在業務中使用第三方許可的數據、軟件、技術和知識產權，無法維護或使用這些許可，或許可的數據、軟件、技術和知識產權中的錯誤或缺陷可能會導致成本增加或服務級別降低，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的業務依賴於某些第三方數據、軟件、技術和知識產權，這些數據、軟件、技術和知識產權是我們從其他公司獲得的許可，包括我們從保險服務辦公室公司(“ISO”)獲得的保險業專有信息。我們預計，我們將繼續依賴此類第三方數據、軟件、技術和知識產權，並可能在未來許可更多第三方數據、軟件、技術和知識產權。我們不能保證這些第三方許可證或對此類許可軟件和技術的支持將繼續以商業合理的條款提供給我們，如果有的話。儘管我們認為，除了ISO提供的專有信息之外，我們目前授權的第三方產品還有其他商業上合理的替代方案，但情況可能並不總是如此，或者更換可能很困難或成本很高。此外，集成新的第三方產品可能需要大量的工作，需要投入大量的時間和資源。此外，如果ISO拒絕將其專有信息在

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如果它向我們的競爭對手提供相同的條款，而我們找不到類似的替代品，我們可能會處於顯著的競爭劣勢。如果我們無法續訂和/或擴展現有許可證，我們可能會被要求停止或限制使用包含或包含許可軟件、技術或其他知識產權的產品。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們許可的第三方數據、軟件、技術和知識產權中的任何錯誤或缺陷都可能導致錯誤，從而損害我們的品牌和業務。我們也不能確定我們的許可人沒有侵犯他人的知識產權，或者我們的許可人在我們可能運營的所有司法管轄區對許可的軟件和技術擁有足夠的權利。如果我們因第三方對我們的許可人或我們提出的知識產權侵權索賠而無法獲得或維護任何此類軟件或技術的權利，我們開發包含此類軟件或技術的服務的能力可能會受到嚴重限制，我們的業務可能會受到損害。與使用第三方軟件、技術和其他知識產權相關的許多風險無法消除，這些風險可能會對我們的業務產生負面影響。

如果不保護或執行我們的知識產權，可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們的成功在一定程度上取決於保護我們的知識產權和技術，包括任何源代碼、專有信息、數據、流程和其他形式的信息、訣竅和技術。我們依靠專利、商標、服務商標和商業祕密法律的組合來建立和保護我們的知識產權。我們還試圖通過與我們的員工、顧問以及與我們的第三方提供商和戰略合作伙伴簽訂發明轉讓協議和保密協議來控制對我們專有信息的訪問。雖然這些協議將為我們對任何未經授權使用或披露我們的專有業務信息或知識產權提供合同補救，但我們不能向您保證這些協議將有效地控制對我們的平臺和專有信息的訪問、使用和分發，並且我們可能並不總是能夠有效地監控或防止此類未經授權的使用或披露。

我們還試圖通過在與第三方被許可人、合作伙伴和其他第三方的商業協議中進行合同限制來保護我們的專有信息和知識產權。但是，根據某些司法管轄區和外國的法律，某些防止未經授權使用、複製、轉讓和披露我們的技術的許可條款可能無法執行。與聯合開發合作伙伴的某些安排可能會限制我們保護、維護、強制執行或商業化此類知識產權的能力，包括要求在保護、維護、許可或啟動此類知識產權的執行之前與我們的聯合開發合作伙伴達成協議或向其付款，並可能允許此類聯合開發合作伙伴以可能影響共同擁有的知識產權的價值或我們在市場上的競爭能力的方式註冊、維護、強制執行或許可此類知識產權。

我們已經提交了商標和專利申請，並可能在未來繼續提交，以保護我們的某些創新和知識產權。然而，我們不能保證我們的未決專利申請會獲得專利，也不能保證我們會成功註冊我們的商標。我們現有的知識產權以及授予我們或將來以其他方式獲得的任何知識產權可能會受到爭議、規避、無效或不可執行，我們可能無法阻止第三方侵犯我們的知識產權權利。因此，保護這一知識產權的確切效果不能肯定地預測。此外，考慮到獲得專利保護的成本、努力、風險和不利因素，包括最終向公眾披露發明的要求，我們可能會選擇不為某些創新尋求專利保護。任何未能充分獲得此類專利保護或其他知識產權保護的行為，都可能在以後證明對我們的業務產生不利影響。

雖然軟件和我們的其他專有作品可能受到版權法的保護，但我們選擇不在這些作品中註冊任何版權，而是主要依靠將我們的軟件作為商業祕密來保護。為了在美國提起版權侵權訴訟，必須對版權進行登記。因此，我們因未經授權使用我們的軟件而獲得的補救措施和損害賠償可能是有限的。

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我們目前擁有與我們的品牌相關的各種域名，包括河馬和hiphpoint surance.com等。未能保護我們的域名可能會對我們的聲譽和品牌造成不利影響，並使用户更難找到我們的網站。我們可能無法阻止第三方獲取與我們的商標和其他專有權類似、侵犯或以其他方式降低我們的商標和其他專有權的價值的域名，除非支付鉅額費用或根本無法阻止。

雖然我們採取了旨在保護我們的知識產權的預防措施，但我們還沒有采取一些步驟來在全球範圍內保護我們的知識產權。此外，我們已經採取的保護我們的知識產權的步驟可能不夠充分或有效。第三方可能有意或無意地侵犯我們的專有權利，第三方可能挑戰我們持有的專有權利，我們可能無法在不產生大量費用的情況下防止對我們專有權利的侵犯或挪用。如果第三方複製我們的技術並使用我們的專有品牌、內容和信息來創建或增強競爭對手的解決方案和服務，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能會更有效地模仿我們的服務和運營方法，客户和潛在客户對我們的業務和服務的看法可能會變得混亂，我們吸引客户的能力可能會受到不利影響。我們可能需要通過訴訟來加強我們的權利。為保護和執行我們的知識產權而進行的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的損害或損失，訴訟結果可能無法預測。我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性。我們無法保護我們的專有技術免受未經授權的複製或使用，以及任何代價高昂的訴訟或轉移我們管理層的注意力和資源，可能會損害我們平臺的功能，推遲對我們平臺的增強功能的引入，導致我們將劣質或成本更高的技術替換到我們的平臺中，或者損害我們的聲譽或品牌。

我們的服務使用第三方開源軟件組件，這可能會對我們的專有軟件、技術、產品和服務構成特別的風險，從而可能對我們的業務產生負面影響。

為我們的技術系統提供動力的軟件結合了開源軟件，並將在未來繼續使用開源軟件。使用和分發開源軟件可能會帶來比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不提供關於侵權索賠或代碼質量的支持、擔保、賠償或其他合同保護。在某種程度上，我們的服務依賴於開源軟件的成功運行，該開源軟件中的任何未檢測到的錯誤或缺陷都可能阻止我們平臺的部署或損害我們平臺的功能，推遲新解決方案的推出，導致我們的平臺失敗，並損害我們的聲譽。例如，開源軟件中未被檢測到的錯誤或缺陷可能會使其容易受到入侵或安全攻擊，進而使我們的系統更容易受到數據泄露的影響。此外，此類軟件的公開使用可能會使其他人更容易危害我們的平臺。

此外，一些開放源碼許可包含我們根據我們使用的開放源碼軟件類型或授予我們的知識產權的其他許可，為我們創建的修改或衍生作品提供源代碼的要求。如果我們以某種方式將我們的專有軟件與開放源碼軟件結合在一起，在某些開放源碼許可下，我們可能被要求向公眾發佈或許可我們專有軟件的源代碼。如果我們的專有軟件的一部分被確定為受開放源碼許可的約束，我們可能被要求公開發布我們的源代碼的受影響部分，或者重新設計我們的全部或部分技術系統，每一項都可能降低或消除我們技術系統的價值。這種風險可能很難或不可能消除，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能無法防止或解決我們的數據被挪用的問題。

有時，第三方可能會通過網站抓取、機器人或其他方式盜用我們的數據，並將這些數據與其他公司的數據聚合在他們的網站上。此外，山寨網站可能已經並可能在未來試圖盜用數據並模仿我們的品牌或我們網站的功能。如果我們意識到這類網站，我們打算使用技術或法律手段試圖停止其運營。然而，我們可能無法及時檢測到所有這類網站，即使我們可以，技術和法律措施也可能不足以停止它們的運營。在某些情況下，特別是在美國境外運營的網站，我們可用的補救措施可能不足以保護我們

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反對此類網站運營的影響。無論我們能否成功地對這些網站的運營商行使我們的權利，我們可能採取的任何措施都可能需要我們花費大量的財務或其他資源，這可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。此外，如果此類活動在消費者或廣告商之間造成混亂，我們的品牌和業務可能會受到損害。

我們依靠我們的首席執行官、其他關鍵高管、高度專業化的保險專家、關鍵技術員工和其他高技能人員的經驗和專業知識。

我們的成功有賴於首席執行官、其他主要高管、高度專業化的保險專家和關鍵技術員工的持續服務，以及我們繼續吸引和留住更多高素質人員的能力。我們未來的成功取決於我們繼續為我們組織的所有領域識別、聘用、發展、激勵、留住和整合高技能人員的能力。如果我們不能吸引到所需的人才，我們的業務和前景可能會受到不利影響。我們的每一位首席執行官、主要高管、專業保險專家、關鍵技術人員和其他員工都可以隨時終止與我們的關係。失去我們的首席執行官、任何其他關鍵高管、專業保險專家或關鍵人員可能會顯著推遲或阻礙我們戰略業務目標的實現，並可能損害我們的業務。我們依賴於少數高度專業化的保險專家，其中任何一位的損失都可能對我們的業務產生不成比例的影響。在我們的行業裏，對合格員工的競爭非常激烈。我們的薪酬安排，如股權獎勵計劃，在吸引新員工以及留住和激勵現有員工方面可能並不總是成功。此外，如果股票期權或其他股權獎勵被大幅授予，根據此類股權安排的員工可能更有可能離職，特別是在相關股票價值升值或此類獎勵相關股票價值大幅下降的情況下。

此外，我們的管理團隊中有幾名成員是最近才聘用的。如果我們不能融入這些新的團隊成員，或者如果他們表現不佳，我們的業務可能會受到損害。

我們面臨着激烈的人才競爭，特別是在我們總部所在的加利福尼亞州和我們許多技術員工所在的德克薩斯州。為了吸引頂尖人才，我們必須提供，並相信我們將需要繼續提供具有競爭力的薪酬和福利待遇。我們可能還需要提高員工薪酬水平，以應對競爭對手的行動。如果我們不能以足夠快的速度招聘新員工以滿足我們的需求，或者無法有效地管理我們的招聘需求或成功整合新員工，包括我們的新管理團隊成員，我們的效率、滿足預測的能力以及員工的士氣、生產力和留任率可能會受到影響，這反過來可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們的客户聲稱他們購買的保單未能提供足夠或適當的保險，我們可能面臨損害我們的業務、運營結果和財務狀況的索賠。

雖然我們的目標是根據我們的每一份保單提供足夠和適當的保險，但客户可能會購買被證明不適當或不適當的保單。如果這些客户提出索賠，指控我們未能向他們提供他們尋求購買的保險類型或金額，我們可能被判負有責任，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況造成不利影響。雖然我們維持錯誤和遺漏保險，以保護我們免受此類責任，但此類保險可能不充分或不充分。

我們可能會受到以色列法律規定的以色列承包商或員工對已分配發明權的報酬或特許權使用費的索賠，這可能會導致訴訟並對我們的業務產生不利影響。

我們與員工和承包商簽訂了發明轉讓協議，根據該協議，該等員工和承包商向我們轉讓了他們在受僱於我們期間或由於他們與我們簽約而創造的任何發明的所有權利。根據第5727-1967號以色列專利法(“以色列專利法”)，僱員在受僱期間或因其工作而構思的發明被視為“職務發明”，如果僱員和僱主之間沒有達成另有規定的協議，這些發明屬於僱主。

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以色列專利法還規定，如果僱主和僱員之間沒有就僱員是否有權獲得職務發明的報酬以及以什麼條件獲得報酬達成協議，這將由根據以色列專利法組成的以色列補償和使用費委員會(“委員會”)確定。現行判例法澄清，僱員可以放棄獲得職務發明對價的權利，在某些情況下，這種放棄不一定是明確的。委員會將利用以色列一般合同法的解釋規則，逐案審查雙方之間的一般合同框架。此外，委員會尚未確定計算報酬的具體公式，而是使用以色列專利法中規定的標準。

此外，關於承包商，以色列《專利法》沒有關於承包商對其開發的發明的所有權的明確安排。因此，最好的做法是在承包人的聘用協議中列入一項規定，規定雙方當事人同意聘用承包人的業主應擁有承包人在承包人與業主接觸期間或因此而構思或開發的所有知識產權，包括與此有關的明確和明確的轉讓規定以及免除獲得額外考慮的權利。

儘管我們一般與我們的承包商和員工訂立協議，根據這些協議，他們(I)將他們在受僱於我們期間或與我們合作期間開發的發明的所有權利轉讓給我們；以及(Ii)放棄獲得任何與此相關的版税、賠償或其他對價的權利(包括根據以色列專利法第134條對員工的豁免)，但我們可能會面臨要求為所分配的發明支付報酬的索賠。作為此類索賠的結果，我們可能被要求向我們的現任或前任承包商或員工支付額外的報酬或特許權使用費，或者被迫提起此類金錢索賠，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們的公司文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們不能在發展過程中保持這種文化，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們的公司文化對我們的成功至關重要。我們不僅尋求在我們的品牌和客户之間建立信任關係，也在我們的員工之間建立信任關係。我們有能力繼續培育和保持這種文化，這對我們的成長和持續成功至關重要。我們面臨許多挑戰，這些挑戰可能會影響我們維持企業文化的能力，包括：

•未能發現、吸引、獎勵和留住那些與我們的文化、價值觀和使命相同並促進我們的文化、價值觀和使命的組織領導職位的人；

•我們勞動力的規模和地域多樣性，以及我們在所有辦公室和員工中促進統一和一致文化的能力；

•競爭壓力，要求我們朝着可能偏離我們的使命、願景和價值觀的方向前進；

•快速發展的行業所帶來的持續挑戰；以及

•在影響我們的新業務領域發展專業知識的需求日益增加。

我們獨特的文化是我們吸引和留住關鍵人才的核心特徵之一。如果我們不能保持我們的文化，我們將不得不產生額外的成本，並尋找替代方法來招聘關鍵員工，這反過來可能會導致我們的業務、運營結果和財務狀況受到不利影響。

在我們目前擁有更多客户或我們的住所所在的州，我們對虧損活動和監管的敞口可能會更大。

我們的大部分業務來自加利福尼亞州和德克薩斯州的客户。由於這種集中，如果發生重大災難事件或一系列災難事件，如自然災害、惡劣天氣(如2019年和2023年的德克薩斯州冰雹風暴，或2021年2月的德克薩斯州冬季風暴(以下簡稱“URI”))，或者疾病爆發或大流行(如新冠肺炎大流行)，並在加利福尼亞州和德克薩斯州造成重大損失，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到實質性的不利影響。此外，與我們的競爭對手在更廣泛的地理範圍內運營相比，任何影響加州和德克薩斯州財產和意外傷害保險的監管或法律環境的不利變化都可能暴露出我們

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更重大的風險。此外，由於Spinnaker的註冊地在伊利諾伊州，任何影響伊利諾伊州財產和意外傷害保險的監管環境的不利變化也可能使我們面臨更重大的風險。

我們的產品開發週期很複雜，需要得到監管部門的批准，在我們從新產品、擴展產品或現有產品的變更中獲得收入之前，我們可能會產生鉅額費用。

因為我們的保險產品需要監管部門的批准，所以開發週期可能需要時間。此外，開發項目在技術上可能具有挑戰性，成本也很高，而且可能會因為無法獲得許可或其他監管批准而被推遲或失敗。這些開發週期的性質可能會導致我們經歷從產生與研發相關的費用到從這些費用產生收入(如果有的話)之間的延遲。如果我們在研發上花費了大量的資源，而我們的努力沒有成功地推出或改進在市場上具有競爭力的產品，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。此外，在開發週期開始後，客户對我們正在開發的產品的預期需求可能會減少。客户需求的減少可能會導致我們達不到銷售目標，但我們可能無法避免與產品開發相關的大量成本。如果我們不能成功和及時地完成產品開發週期，並從這些未來的產品中產生收入，我們的業務增長可能會受到損害。

我們的成功有賴於使用互聯網購買保險產品的持續增長。

我們通過我們的網站提供房主保險產品，與傳統的線下同行競爭。雖然我們也通過傳統的線下生產商提供保險，但我們的產品和服務的持續增長和接受度在很大程度上將取決於互聯網商業使用的持續增長，以及我們創新和將我們的產品和服務與傳統市場區分開來的能力。

保險購買者可能會產生這樣的看法，即在線購買保險產品不如通過生產商或其他傳統的線下方法購買此類產品有效，而且房主的保險市場可能沒有我們預期的那麼快(或以我們預期的水平)遷移到網上。此外，如果出於任何原因產生一種不利的看法，認為數據自動化不如購買保險、承保、索賠處理和其他使用數據自動化的傳統線下方法有效，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

新的業務線或新的產品和服務可能會使我們面臨額外的風險。

我們可能會不時實施或收購新的業務，包括保險業以外的業務，或在現有業務範圍內提供新的產品和服務。與這些努力相關的風險和不確定性，特別是在市場尚未充分發展或正在發展的情況下。在開發和營銷新業務線以及新產品和服務時，我們可能會投入大量的時間和資源。此外，與傳統保險公司或我們現有的管理團隊相比，新的業務項目可能需要不同的戰略管理能力和風險考慮。外部因素，如法規遵從性義務、競爭性替代方案和不斷變化的市場偏好，也可能影響新業務線或新產品或服務的成功實施。在開發和實施新業務或新產品或服務的過程中，如果不能成功管理這些風險，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

由我們和我們的子公司、主要供應商、合資企業或投資提起或針對我們提起的訴訟和法律程序可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

訴訟和其他訴訟可能包括但不限於供應商、僱員、客户、我們的保險公司或再保險公司就涉嫌違約或其他方面提出的投訴或訴訟。如果我們的市場份額增加，競爭對手可能會提起訴訟，要求我們改變業務做法或產品，限制我們有效競爭的能力。正如保險業的典型情況一樣，我們不斷面臨與正常業務過程中出現的各種訴訟相關的風險。

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業務，包括與我們保單下的保險索賠有關的糾紛，以及其他一般商業和公司訴訟。儘管我們目前沒有與我們的客户進行任何實質性的訴訟，但保險業成員是集體訴訟和其他類型訴訟的目標，其中一些訴訟涉及鉅額或不確定金額的索賠，其結果不可預測。這起訴訟基於各種問題，包括保險銷售和不公平貿易或索賠和解做法。此外，由於我們使用自己和第三方數據，客户或消費者團體可能會提起個人或集體訴訟，監管機構可能會提起訴訟，指控我們收集數據的方法和定價風險是不允許的或歧視性的。我們無法確切地預測我們未來是否會捲入此類訴訟，或者此類訴訟將對我們的業務產生什麼影響。如果我們捲入訴訟，但判決不利，可能需要我們支付鉅額損害賠償金或改變我們業務的某些方面，這兩種情況都可能對我們的財務業績產生實質性的不利影響。即使是沒有法律依據的索賠也可能是耗時和昂貴的辯護，並可能轉移管理層的注意力和資源從我們的業務上轉移，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，如果與大量類似的訴訟合併在一起，針對不是個別實質性索賠的訴訟在未來可能會成為實質性的。除了增加成本外，大量的客户投訴或訴訟可能會對我們的品牌和聲譽造成不利影響，無論這些指控是否有效，或者我們是否要承擔責任。我們無法確切預測辯護成本、起訴成本、保險覆蓋範圍的適用性或充分性，或由我們或針對我們提起的訴訟或其他訴訟(包括補救或損害賠償)的最終結果，而此類訴訟和其他訴訟的不利結果可能會損害我們的業務和財務狀況。見附註14，承諾和或有事項，法律程序。

其他人聲稱我們侵犯了他們的專有技術或其他知識產權，這可能會導致支持成本高昂的訴訟，如果解決不利，可能會損害我們的業務。

互聯網和科技行業的公司經常因侵犯或其他侵犯商標、版權、專利和其他知識產權的指控而受到訴訟。隨着我們獲得越來越高的公眾知名度，針對我們的知識產權索賠的可能性也越來越大，第三方可能會不時對我們提出侵犯知識產權的索賠。不能保證我們將成功地對這些指控進行辯護，或達成令我們滿意的商業解決方案。此外，未來的訴訟可能涉及專利持有公司或其他不利的專利權人，他們沒有相關的產品或服務收入，因此我們自己的專利可能對他們幾乎沒有威懾或保護作用。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手和專利持有公司，現在和未來可能擁有比我們更大、更成熟的專利組合，並有能力投入大量資源來維護他們的知識產權。第三方的任何侵權索賠，即使是那些沒有法律依據的索賠，都可能導致我們為索賠進行辯護的鉅額費用，可能會分散我們的管理層對業務的注意力，並可能要求我們停止使用此類知識產權。此外，由於知識產權訴訟需要大量的發現，我們有可能在這類訴訟中泄露我們的機密信息。我們可能被要求以對我們不利的條件解決此類訴訟。同樣，我們可能會受到不利的判決，該判決可能不可逆轉或在上訴時不會被推翻。此類和解或判決的條款可能要求我們支付大量損害賠償、使用費或其他費用，或使我們受到禁令或其他限制，阻止我們使用或分發我們的知識產權，或以我們的品牌運營，每一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。即使第三方侵權指控不會導致訴訟，或者解決對我們有利或沒有重大費用的解決方案，解決這些問題所需的時間和資源也可能損害我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽。

對於任何知識產權索賠，我們可能不得不尋求許可證來繼續被發現侵犯此類權利的運營，這些許可證可能無法以優惠或商業合理的條款提供，並可能大幅增加我們的運營費用。某些許可可能是非獨家的，因此我們的競爭對手可能會獲得授權給我們的相同技術。如果第三方不按合理條款或根本不向我們提供其知識產權的許可，我們可能需要開發替代的、非侵權技術，這可能需要很長時間(在此期間，我們將無法繼續提供受影響的

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產品)、努力和費用，最終可能不會成功。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們不能進行收購和投資，或者如果我們不能成功地將它們整合到我們的業務中，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們將繼續考慮廣泛的潛在戰略交易，包括收購、投資和組織新業務、新技術、服務和其他補充我們業務的資產和戰略投資。我們可能會評估目標公司，並在未來進行收購。不能保證這些業務將成功整合到我們現有的業務中或產生可觀的收入。

收購和投資涉及許多風險，任何風險都可能損害我們的業務，並對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響，包括：

•對合適收購目標的激烈競爭，這可能會提高價格，並對我們以有利或可接受的條件完成交易的能力產生不利影響；

•交易未能完成或重大延誤，包括監管審查和批准的結果；

•損失準備金和損失費用準備不足；

•其數據和承保流程的質量；

•監管機構強加的條件，使通過整合業務實現成本節約更加困難；

•我們作為收購方的能力難以獲得監管部門的批准；

•在收購時沒有預料到的額外資本需求；

•與交易有關的訴訟或索賠；

•整合被收購公司的技術、業務、現有合同和人員方面的困難；

•難以留住被收購公司的關鍵員工或商業夥伴；

•轉移現有業務或其他收購機會的財務和管理資源；

•未能實現交易的預期收益或協同效應；

•未能確定被收購公司或技術的問題、責任或其他缺陷或挑戰，包括與知識產權、監管合規做法、訴訟、會計做法或員工或用户問題有關的問題；

•監管機構可能頒佈對被收購公司或企業不利的新法律或新法規的風險；

•竊取我們的商業祕密或我們與潛在收購對象共享的機密信息；

•被收購的公司或對新產品的投資蠶食我們現有業務的一部分的風險；

•市場對收購的負面反應；

•管理層的高度重視和對我們業務的幹擾；以及

•對我們的股東的潛在價值稀釋。

如果我們未能解決在過去或未來收購業務、新技術、服務和其他資產及戰略投資時遇到的前述風險或其他問題，或者如果我們未能解決

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如果成功整合此類收購或投資，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們可能無法利用我們的淨營業虧損結轉(“NOL”)的一部分來抵消未來的應税收入，這可能會對我們的淨收入和現金流產生不利影響。

在美國，我們要繳納聯邦和州所得税和非所得税。由於經濟、政治和其他條件的原因，不同司法管轄區的税收法律、法規和行政做法可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化，在評估和估計這些税收時需要做出重大判斷。我們的有效税率可能會受到許多因素的影響，例如進入新的業務和地域、我們現有業務和運營的變化、收購和投資及其融資方式、我們股票價格的變化、我們遞延税項資產和負債及其估值的變化，以及相關税收、會計和其他法律、法規、行政做法、原則和解釋的變化。我們被要求就複雜的法定和監管税收規則的解釋以及存在不確定性的估值問題採取立場，美國國税局或其他税務機關可能會對我們的立場提出質疑。

截至2023年12月31日，我們有美國聯邦和州NOL結轉分別約719.8和326.7,000,000美元，可用於抵消我們未來的應税收入，如果有的話，在考慮根據守則第382條可能施加的年度限制或其他方面。在我們的美國聯邦北環線結轉中，175.3美元的虧損將於2035年開始到期，544.5美元的虧損可以無限期結轉。根據經冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案修改的2017年減税和就業法案，在2017年12月31日之後的應税期間產生的美國聯邦NOL結轉可以無限期結轉，但此類NOL結轉在2020年12月31日之後的應税年度中的扣除限制為應税收入的80%。

我們可能無法充分利用我們的NOL結轉，如果有的話。根據《守則》第382條，如公司經歷“所有權變更”(按價值計算，一般是指公司在三年滾動期間內，某些股東或股東團體的股權所有權變動超過50個百分點)，則公司利用所有權變更前的不良資產抵銷所有權變更後的收入的能力可能有限。我們經歷了兩次歷史性的所有權變化(2016年和2018年)，我們未來可能會經歷股權變化，因為我們的股票所有權隨後發生了變化，包括與RTPZ的交易，其中一些交易可能不是我們所能控制的。如果我們經歷未來的所有權變更，我們可能會被阻止充分利用在所有權變更時存在的NOL結轉到期之前的結轉。未來的監管變化也可能限制我們利用NOL結轉的能力。如果我們不能用我們的NOL結轉抵消未來的應税收入，我們的淨收入和現金流可能會受到不利影響。

我們的擴張戰略將使我們面臨額外的成本和風險，我們的計劃可能不會成功。

我們的成功在很大程度上取決於我們發展業務的能力，包括在某些市場進行戰略性擴張，以及潛在地向更多市場擴張。目前，Spinnaker在50個州和哥倫比亞特區獲得了承保有限業務的許可，河馬分析公司在50個州和哥倫比亞特區獲得了保險代理的許可。此外，一個或多個州可能會弔銷我們的經營執照或實施額外的監管障礙，這些障礙可能會抑制或限制我們在這些州獲得或維持執照或發展業務的能力。

當我們尋求擴張時，我們可能會產生鉅額運營費用，儘管我們的擴張可能會因為各種原因而不成功，其中包括：

•獲得必要的政府批准、執照或其他授權的障礙，包括調味品或國家施加的其他限制；

•未能確定並與戰略合作伙伴組建合資企業或組建合資企業未取得預期效果的；

•遵守各種法律和監管標準的挑戰和成本，包括在保險業務和保險分銷、資本和外包要求、數據隱私、税收和監管限制方面的挑戰；

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•來自已經擁有市場份額、更好地瞭解市場、可能更有效地營銷和運營、可能享有更大親和力或知名度的現有企業的競爭；以及

•不同的需求動態，這可能會使我們的產品供應不太成功。

向新市場擴張將需要我們在獲得監管批准和營銷方面進行額外投資。這些增量成本可能包括僱傭更多人員，以及聘用第三方服務提供商和其他研發成本。如果我們的增長或提供產品的速度慢於預期，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們面臨支付處理風險。

我們目前依賴有限數量的支付處理服務，包括處理信用卡和借記卡的支付，如果這些供應商中的任何一個不願意或無法向我們提供這些服務，我們的業務將被中斷，而我們無法及時找到合適的替代服務。如果我們或我們的處理供應商沒有維護足夠的系統來授權和處理信用卡交易，可能會導致一家或多家主要信用卡公司不允許我們繼續使用他們的支付產品。此外，如果這些系統無法正常工作，導致我們不及時或根本不向客户的信用卡收費，我們的業務、收入、運營結果和財務狀況可能會受到損害。

我們提供的支付方式也使我們面臨犯罪分子的潛在欺詐和盜竊，犯罪分子正變得越來越複雜，試圖未經授權訪問支付系統或利用支付系統中可能存在的弱點。如果我們未能遵守我們接受的支付方式的適用規則或要求，或者如果與支付相關的數據因數據泄露而泄露，我們可能需要為支付卡發行銀行和其他第三方產生的重大成本承擔責任，或者可能被罰款和更高的交易費，或者我們接受或促進某些類型支付的能力可能會受到損害。此外，我們的客户可能會對某些支付類型失去信心，這可能會導致我們轉向其他支付類型，或者可能會導致我們的支付系統發生變化，從而導致成本上升。如果我們未能充分控制欺詐性信用卡交易，我們可能面臨民事責任，公眾對我們的安全措施的看法降低，以及與信用卡相關的成本大幅上升，每一項都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

我們通過我們的專屬再保險公司RHS承擔風險，RHS承擔通過我們的MGA和非關聯MGA承保的業務的關聯和非關聯保險公司承保的風險。

本公司通過在開曼羣島註冊的全資保險自保公司RHS，承擔河馬和獨立MGA承保的保單的保險風險。在2023年期間，我們通過Spinnaker或RHS保留了與此類保單相關的比例保費的約40%。然而，鑑於我們的比例再保險協議具有可調整的特點，保留的風險百分比可能會超過保留保費的百分比。

由於RHS是在開曼羣島註冊的保險公司，它受到開曼羣島實施的法規和監督。不遵守適用的開曼羣島法規可能會使我們面臨監管行動或私人訴訟。此外，由於經濟、政治和其他條件的原因，開曼羣島適用的法律、法規和行政做法可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化。

我們通過我們認可和未認可的保險承運人承擔風險，這些承保人代表我們的MGA和其他非關聯總代理和管理總代理承保保險。

2020年9月，公司收購了Spinnaker保險公司。此後，該公司成立了一家國內富餘線路承運人，承保富餘線路業務的保單。作為公司子公司的承運人僅通過我們的MGA和其他非關聯總代理和管理總代理按計劃開展業務。該公司未來可能會組建或收購更多的航空公司。所有通過我們的承運商編寫的非附屬計劃都是再保險的，因此，公司的承運商保留有限的風險。對於我們的大多數非附屬計劃，我們目前放棄了很大一部分風險。然而，由於再保險包括限額、上限和免責條款，可能會受到終止(包括終止時某些負債的切斷)的影響，而且可能還會受到催收風險的影響，因此本公司面臨其保留的風險比其預期的更大的風險。

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此外，由於保險公司受到其註冊州和每個它們被授權開展業務的州的高度監管，我們受到監管行動和私人訴訟的影響。此外，由於經濟、政治和其他條件的原因，我們開展業務的美國一個或多個州的適用法律、法規和行政做法可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化。

我們的配額份額再保險條約未能通過出於會計目的的風險轉移，可能會減少受影響承運人現有的法定盈餘，可能引發額外注資的需要。

為了符合會計目的的再保險，合同必須體現實質性的風險轉移，其定義是再保險人在條約上遭受重大損失的合理可能性。條約中過度限制再保險人可能遭受的淨損失的程度或時間的合同規定，可以想見會使條約無法達到風險轉移的標準，從而使其喪失再保險會計處理的資格。在加入新條約時以及每次續簽條約時，都必須對風險轉移進行評估。我們現行的每一份配額份額再保險條約在最近一次開始時都有資格進行再保險會計。這些條約中的每一項都有一年或更短的期限。雖然我們選擇大幅減少我們在2024年關於河馬計劃的配額份額再保險條約中的參與，但如果我們確定未來加入類似條約將是有益的，我們預計我們將能夠就有資格繼續進行再保險會計的條款獲得條約；然而，不能保證這些條約的現有市場條款(包括定價、覆蓋範圍和排除)也將通過會計目的的風險轉移。如果我們希望加入或續簽的條約根據當時的續簽條款無法獲得再保險會計資格，可能會對承運人的法定盈餘產生不利影響，引發在短時間內需要額外注資。

與我們的行業相關的風險

保險業務，包括房主保險市場，具有歷史週期性，我們可能會經歷承保能力過剩和保險費率不利的時期，這可能會對我們的業務產生不利影響。

從歷史上看，承保房主保險的保險公司由於競爭、災難性事件的頻率和嚴重性、運力水平、不利的訴訟趨勢、監管限制、總體經濟狀況和其他因素，經營業績經歷了重大波動。保險的供應與當時的價格、保險損失的水平以及保險業可用的資本水平有關，而這些資本水平又可能隨着保險業投資回報率的變化而波動。因此，房主保險業務歷來是一個週期性行業，其特點是承保能力過剩導致價格競爭激烈的時期，以及能力短缺提高保費水平的時期。對保險的需求取決於許多因素，包括災難性事件的頻率和嚴重程度、能力水平、引入新的資本提供者以及包括通脹上升在內的總體經濟狀況。所有這些因素都會波動，並可能導致保險業普遍出現價格下跌。

我們無法肯定地預測，影響房主保險市場和整個保險市場的市場狀況是會改善、保持不變，還是會惡化。負面的市場狀況可能會削弱我們以我們認為適當且與承擔的風險相稱的利率承保保險的能力。此外，負面的市場狀況可能導致銷售的保單減少，索賠和保費違約的頻率或嚴重性增加，以及欺詐頻率上升，包括偽造索賠。如果我們不能以適當的費率承保保險，我們的業務處理能力將受到實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成不利影響。

我們實際發生的虧損可能大於我們的虧損和虧損調整費用準備金，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的財務狀況和經營結果取決於我們根據我們為房主承保的保單條款準確評估潛在損失和損失調整費用的能力。準備金並不代表對負債的準確計算。相反，儲量代表的是對預期最終結果的估計

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索賠的解決和管理將需要支付費用，最終的賠償責任可能會高於或低於目前的估計數。在我們的行業中，總是存在準備金可能被證明是不足的風險，因為我們可能低估了索賠和索賠管理的成本。

我們的估計基於我們對已知事實和情況的評估，以及對索賠嚴重性、索賠頻率、責任司法理論和其他因素未來趨勢的估計。這些變數受到內部和外部事件的影響，這些事件可能會增加我們面臨的損失，包括客户和司法管轄區組合的變化、精算預測的變化、索賠處理程序、通貨膨脹、惡劣天氣、氣候變化、經濟和司法趨勢以及立法變化。索賠嚴重程度的增加可能受到成本增加的影響，包括建築成本、供應情況和其他經濟因素；以及訴訟趨勢和先例。我們定期使用關於報告的索賠的新信息和各種統計技術來監測儲量，以更新我們目前的估計。我們的估計可能被證明是不充分的，這種低估可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

已記錄的索賠準備金，包括案件準備金和已發生但未報告的索賠準備金，是基於我們在考慮已知事實和對情況的解釋(包括和解協議)後對損失的估計。此外，還使用了依賴於過去虧損發展模式將持續到未來的假設的模型。考慮了內部因素，包括我們在類似案件中的經驗、實際支付的索賠、涉及索賠支付模式的歷史趨勢、未決索賠水平、損失管理計劃、產品組合、合同條款和索賠報告中的變化以及和解做法。外部因素也被考慮在內，例如法院判決、法律的變化，以及施加意外覆蓋範圍的訴訟。我們還考慮福利，例如不允許使用福利支付時間表，要求承保範圍旨在覆蓋在單個保單期間發生的損失，到在多個保單期間持續發展的損失，或要求提供多個限額。監管要求和經濟條件也被考慮在內。

由於準備金是對已發生的損失中未支付部分的估計，包括IBNR損失，因此建立適當的準備金，包括災害準備金，本身就是一個不確定和複雜的過程，定期加以改進，以反映當前的估計過程和做法。最終虧損成本可能與已記錄的準備金有重大差異，這種差異可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，因為準備金和再保險可收回金額是重新估計的。

如果我們的任何保險準備金因上述原因或任何其他原因而被證明是不足的，我們將被要求增加準備金，導致我們的淨收益和股東權益在被發現短缺的期間減少。未來的虧損情況大大超過已建立的準備金，也可能對未來的收益、流動資金和財務實力評級產生重大不利影響，從而影響我們吸引新業務或留住現有客户的能力。

惡劣天氣事件和其他災難，包括氣候變化、全球流行病和恐怖主義的影響，本質上是不可預測的，可能會對我們的財務業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的房主保險業務面臨着惡劣天氣條件和其他災難的風險。惡劣天氣事件包括但不限於冬季風暴、龍捲風、颶風、雨、冰雹和大風。天氣狀況的發生率和嚴重性在很大程度上是不可預測的。災難可能由各種事件造成，如野火、龍捲風、海嘯、颶風、熱帶風暴、地震、風暴、冰雹、嚴重雷暴、火災，以及其他非自然事件，如爆炸、內亂、恐怖主義或戰爭。此外，季節性天氣模式會影響我們收到的索賠數量和金額。這些模式包括秋季的颶風、野火和沿海風暴，冬季的寒冷天氣模式和不斷變化的家庭供暖需求，以及春季和夏季的龍捲風和冰雹。地理風險敞口和我們客户羣中的產品組合會影響我們對這些天氣模式的風險敞口，隨着我們分散保費基礎，使我們的風險敞口更接近行業風險敞口，我們應該看到這些事件對我們業務的影響與對更廣泛行業的影響更相似。

惡劣天氣條件和災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，發生一次災難並不意味着發生另一場災難的可能性更大或更低。巨災損失的程度是受影響地區的保險風險總額的函數

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事件和事件的嚴重性。特別是，惡劣天氣和其他災難可能會顯著增加我們的成本，因為此類事件後索賠激增和/或因應災難而發生的法律和監管變化可能會削弱我們根據保單限制責任的能力。惡劣的天氣條件和災難可能會給我們造成更大的損失，這可能會導致我們的流動性和財務狀況惡化。由此導致的資本減少可能會對我們承保新保單或續簽現有保單的能力產生重大不利影響。此外，我們可能無法以合理的費率、金額或承保範圍獲得再保險，以減輕與惡劣天氣條件和其他災難相關的風險。雖然我們只與我們認為擁有可接受信用的再保險公司合作，但如果我們的再保險公司無法支付他們負責的索賠，我們可能會承擔額外的責任，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。災難性損失，如德克薩斯州的2021年風暴和德克薩斯州和科羅拉多州的2023年風暴，可能會導致我們的保險公司招致比前幾年更大的損失、包括模型損失在內的預期損失水平以及當前的再保險限額。

氣候變化可能會影響某些自然事件的發生，例如，由於大氣對流增加，雪、風和雷暴事件以及龍捲風或冰雹事件的頻率或嚴重程度增加；某些地區的野火更加頻繁；洪水氾濫的可能性更高；以及由於海面温度升高，颶風事件的嚴重性可能增加。此外，氣候變化可能會對房主保險和再保險的需求、價格和可用性以及我們投資組合的價值造成影響。由於與未來氣候條件變化相關的重大變異性，我們無法預測氣候變化將對我們的業務產生的影響。

我們受到廣泛的保險行業法規的約束。

目前，Spinnaker在50個州和哥倫比亞特區獲得了承保有限業務的許可，河馬分析公司在50個州和哥倫比亞特區獲得了保險代理的許可。

美國每個州的監管機構都保留向各自州的保險生產商和保險公司發放許可證的權力，生產商或保險公司通常不能在沒有獲得許可證的州經營。因此，我們不被允許向美國其他州和地區的居民銷售或承保未經授權的系列或產品的保險，這可能會使我們在許多競爭對手中處於劣勢，這些競爭對手的經營時間比我們長得多，並且有權在大多數(如果不是全部)美國司法管轄區銷售其保險產品。

此外，RHS的註冊地在開曼羣島，因此不遵守適用的開曼羣島法規可能會使我們面臨監管行動或私人訴訟。此外，由於經濟、政治和其他條件的原因，開曼羣島適用的法律、法規和行政做法可能會在通知或不通知的情況下發生重大變化。

在我們處理業務的州，我們受到各個州保險部門的廣泛監管和監督。這一規定通常旨在保護消費者的利益，而不一定是保護保險公司或生產商、其股東或其他投資者的利益。我們保險業務的許多方面都受到監管，包括但不限於保險費率、強制性承保風險、對不續保或取消或選擇不續簽業務的能力的限制、禁止的排除、代理人的許可和任命、對單一保單下可能投保的風險大小的限制、未到期保費、損失和其他義務的準備金和準備金、為客户利益的證券存款、投資和資本、保單表格和承保範圍、廣告和其他行為，包括對使用信用信息和其他承保因素的限制，以及其他生產、承保和索賠做法。在一定程度上，我們決定擴大我們目前的產品供應，以包括其他保險產品，這將使我們在每個我們選擇提供此類產品的州接受額外的監管要求和審查。各國還通過了立法，界定和禁止保險業務中的不公平競爭方法和不公平或欺騙性行為和做法。被禁止的做法包括但不限於虛假陳述、虛假廣告、脅迫、貶低其他保險公司、不公平的索賠解決程序、保險業務中的歧視以及提供與保險銷售相關的非法誘因。不遵守任何此類州法規可能會使我們受到相關州保險監管機構的監管行動，在某些州，還可能導致私人訴訟。各國還管理保險公司與持牌代理人和經紀人之間合同關係的各個方面。

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這樣的法律、規則和條例通常由州保險部門監督和執行，也通過私人訴權和州總檢察長進行監督和執行。此類法規或執法行動往往是對當前的消費者和政治敏感性做出反應，例如房主的保險費率和承保表格，這些都可能在重大事件發生後出現。此類規則和規定可能導致費率抑制，限制我們管理無利可圖或波動風險的能力，或導致罰款、保費退款或其他不利後果。聯邦政府還可能監管我們業務的各個方面，例如保護消費者機密信息或使用消費者保險(信用)評分來根據公平信用報告法(FCRA)承保和評估客户的風險。除其他事項外，FCRA要求保險公司在獲取和使用消費者報告用於承保目的之前，必須具有允許的目的，並遵守相關的通知和記錄保存要求。如果不遵守FCRA或任何其他適用的聯邦法律下的聯邦要求，我們將受到監管罰款和其他制裁。此外，鑑於我們迄今較短的運營歷史和快速的增長速度，我們特別容易受到監管機構發現我們使用的保單表格、我們收取的費率和客户溝通中的錯誤的影響。任何此類違規行為的後果是，監管機構可以對個別州或所有州處以罰款、回扣或其他懲罰，包括停止和停止令，直到發現的違規行為得到糾正。

我們保留州許可證的能力取決於我們滿足每個州制定或頒佈的許可證要求的能力(有時基於NAIC制定的示範法律和法規)，這取決於各州之間的顯著差異。如果我們無法滿足任何特定州的適用許可要求，我們可能會被吊銷在該州開展業務的許可證，這將導致我們在該州的業務暫時或永久停止。或者，如果我們無法滿足適用的州許可要求，我們可能會受到額外的監管監督，被吊銷執照，面臨罰款，或被沒收資產。任何此類事件都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。

此外，作為在某些州承保業務的條件，保險公司經常被要求參加各種集合或風險分擔機制或接受某些類別的風險，無論這些風險是否符合其對自願業務的承保要求。一些州還對保險公司退出某些類別業務的能力進行限制或施加限制。某些州對公司大幅減少風險敞口、不續簽或退出某些業務的能力施加了重大限制。國家保險部門可以向保險公司收取與市場退出相關的鉅額費用，也可以拒絕批准退出計劃，理由包括這些計劃可能導致市場混亂。限制取消和不續簽保單的法律和法規，或者限制退出計劃必須事先獲得批准的法律法規，可能會嚴重限制我們終止無利可圖的風險或退出無利可圖的市場的能力。此類行動和相關的監管限制可能會限制我們減少潛在風險敞口的能力，包括但不限於與颶風相關的損失等災難事件。

要求提高利率和產品形式必須獲得批准，並可以規定承保做法和強制參與虧損分擔安排的監管環境可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

時不時地，政治事件和立場會影響保險市場，包括努力將費率降低到可能阻止我們盈利或可能無法使我們達到目標盈利水平的水平。例如，如果我們的損失率與行業相比更有利，州或省級監管機構可能會實施利率回落，要求我們向投保人支付保費退款，或者挑戰或以其他方式推遲我們提高費率的努力，即使財產和意外傷害行業總體上沒有經歷加息的監管挑戰。這些挑戰影響了我們獲得利率變化的批准的能力，這可能是實現目標盈利水平和股本回報率所必需的。特別是，舉例來説，在新冠肺炎大流行期間，州監管機構和立法者面臨越來越大的政治壓力，要求他們通過保費回扣或要求保險公司支付因新冠肺炎相關損失而產生的索賠，而無論適用保單是否被排除在外。

此外，某些州頒佈了法律，要求在該州開展業務的保險公司參加指定的風險計劃、再保險設施和聯合承保協會。某些州還要求保險公司為所有消費者提供保險，通常限制保險公司收取可能的價格的能力

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否則就要起訴了。在這些市場，我們可能被迫以低於預期的利率承保大量業務，可能導致不可接受的股本回報率。許多州的法律和法規也限制保險公司退出當地一個或多個保險系列的能力，除非是根據州保險部門批准的計劃。此外，如上所述，某些州要求保險公司參與為受損或破產保險公司提供的擔保基金。這些基金定期評估在該州開展業務的所有保險公司的損失。我們的業務、經營結果或財務狀況可能會受到這些因素中的任何一個的不利影響。

國家保險監管機構對保險控股公司制度提出了關於企業風險的額外報告要求，作為一家保險控股公司，我們必須遵守這些要求。

在過去十年裏，多個州的保險監管機構加大了對保險公司控股公司體系內可能給保險公司帶來企業風險的風險的關注。在過去的大約十年中，NAIC對保險控股公司法和法規(“NAIC修正案”)進行了重大修改。NAIC修正案旨在迴應美國保險控股公司制度監管方面的明顯漏洞。其中一項主要變化是，要求保險控股公司制度的最終控制人每年向其主要的州保險監管機構提交一份“企業風險報告”，確定涉及一家保險公司的一個或多個附屬公司的活動、情況或事件，如果不加以適當補救，很可能對該保險公司或其整個保險控股公司系統的財務狀況或流動性產生重大不利影響。其他修訂包括要求受控人向其所在地保險監管機構提交剝離控制權的事先通知、對保險人與其關聯公司之間的成本分擔和管理協議有詳細的最低要求，以及擴大保險公司與其關聯公司之間的協議須向其所在地保險監管機構提交的範圍。

各州越來越多地採用網絡安全法規，這已經並可能給我們帶來額外的合規負擔，並使我們承擔額外的責任。

為了應對保險業日益增長的網絡攻擊威脅，某些司法管轄區已經採取了新的網絡安全措施，其他司法管轄區正在考慮採取新的網絡安全措施，包括採用網絡安全法規。2017年，NAIC通過了其保險數據安全示範法，旨在成為各州頒佈的示範立法，以規範保險公司、保險代理人和其他根據國家保險法註冊的持牌實體的網絡安全和數據保護做法。截至2024年初，已有22個州和哥倫比亞特區採用了版本的NAIC保險數據安全示範法，每個版本的生效日期不同，其他州未來可能會採用版本的NAIC保險數據安全示範法。

我們還受紐約金融服務部(NYDFS)網絡安全條例(NYDFS網絡安全條例)的約束，該條例規定，根據NYDFS的授權，所有在紐約運營的機構，包括保險實體，都必須遵守詳細的網絡安全標準。NYDFS網絡安全法規增加了我們的合規負擔，並可能增加不合規的風險，並使我們在未來面臨監管執法行動和處罰，以及聲譽風險。2023年11月1日，NYDFS通過了NYDFS REG修正案，要求加強治理、更新網絡安全事件報告、加強訪問控制、擴大資產庫存要求、更新培訓義務以及更新風險和脆弱性評估。

在聯邦層面，2023年7月，美國證券交易委員會發布了最終規則，要求註冊者披露他們經歷的重大網絡安全事件，並每年披露有關其網絡安全風險管理、戰略和治理的重大信息。

儘管我們投入了大量資源來遵守金融行業的網絡安全法規，並相信我們在實質上遵守了他們的要求，但如果我們不遵守新的或現有的網絡安全法規，可能會導致監管行動和其他處罰。此外，我們遵守新的或現有的網絡安全法規的努力可能會給我們的業務帶來巨大的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到持續的國際衝突和全球經濟相關幹擾的不利影響。

俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突對全球經濟造成了負面影響，以色列和哈馬斯之間持續的衝突導致以色列及周邊地區政治、經濟和軍事不穩定。我們的幾名員工都在以色列，持續的衝突可能會對他們和我們在那裏的業務產生不利影響。雖然我們在俄羅斯或烏克蘭沒有業務，但我們的業務可能會間接受到這場衝突及其影響的不利影響，包括美國、英國和歐盟等國政府對俄羅斯某些行業和團體實施的金融和經濟制裁。

我們無法預測以色列-哈馬斯衝突或俄羅斯-烏克蘭衝突對我們的業務或全球經濟的影響。與這些衝突相關的地緣政治緊張局勢進一步升級的影響是未知的，包括增加貿易壁壘或對全球貿易的限制，並可能導致網絡安全威脅加劇、通脹持續或進一步上升、消費者需求下降、利率和外匯匯率波動以及金融市場波動加劇，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們預計我們的運營結果將在季度和年度基礎上波動。此外，我們的經營業績和經營指標會受到季節性和波動性的影響，這可能會導致我們季度收入和經營業績的波動，或者影響我們對業務前景的看法。

我們的收入和運營結果在不同時期可能會有很大差異，可能會由於各種因素而達不到預期，其中一些因素是我們無法控制的。由於購買我們保險產品的客户數量的波動以及我們費用的時間和金額的波動，我們的結果可能會有所不同。此外，保險業，尤其是房主保險，受到自身週期性趨勢和不確定因素的影響，包括通常是季節性的極端天氣，可能導致索賠報告和支付模式的波動。整個行業的波動和變化無常可能會影響我們的收入。由於我們收入和經營結果的潛在差異，期間之間的比較可能沒有意義，任何一個時期的結果都不應被視為未來業績的指標。此外，我們的經營結果可能與關注我們的投資者或公開市場分析師的預期不符，這可能會對我們的股價產生不利影響。

我們過去經歷過，預計將繼續經歷我們收入的季節性波動，以及由於保險支出模式而導致的增長率波動。具體地説，我們第三財季的收入可能會按比例增加，因為房主購買和搬進新房的時間具有季節性，歷史上7月、8月和9月的季節性較高。因此，我們在第三季度的增長率可能也會更高。隨着我們業務的擴展和成熟，其他季節性趨勢可能會發展，我們體驗到的現有季節性和客户行為可能會發生變化。我們的關鍵運營指標或其增長率的波動可能會對我們的財務業績和投資者對我們業務前景的看法產生負面影響，如果未能實現我們的季度預測，或者未能達到或超過研究分析師或投資者的預期，將導致我們的股價下跌。

不利的經濟因素，包括經濟衰退、通貨膨脹、高失業率時期或經濟活動減少，可能導致銷售的保單少於預期，或索賠和保費違約的頻率增加，甚至索賠造假，或這些影響的組合，這反過來可能會影響我們的增長和實現盈利的能力。

財產和意外傷害保險的需求通常隨着家庭整體收入水平的提高而上升，隨着家庭收入的下降而普遍下降，從而影響我們業務產生的保費、佣金和費用。一些新賬户來自與房屋成交交易相關的推薦來源，我們服務的各種房地產市場的重大放緩可能會影響我們創造新業務的能力。影響財產和意外傷害保險的經濟活動與就業水平、公司收入和資產價值最密切相關。

此外，總體經濟狀況、資本市場的波動性和強弱以及通貨膨脹等因素也會影響商業和經濟環境。這些同樣的因素會影響我們產生

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收入和利潤。在失業率上升、支出減少和企業收入減少的經濟低迷時期，對保險產品的需求普遍受到不利影響，這直接影響到我們的保費水平和承保利潤。負面經濟因素也可能影響我們為投保人承保的風險獲得適當費率的能力，並可能對我們可以購買的保單數量和我們承保有利可圖的業務的機會產生不利影響。在經濟不景氣時，我們的客户可能會減少對保險範圍的需求，取消或停止支付現有保單，修改他們的保險範圍，或者不續簽他們在我們那裏持有的保單。現有的投保人可能會誇大甚至偽造索賠，以獲得更高的索賠金額。這些結果將減少我們的承保利潤，以至於這些因素沒有反映在我們收取的費率中。

我們的經營業績和財務狀況可能會受到環境、社會和治理(“ESG”)要求的不利影響。

我們的財務和運營業績可能會受到新出現的風險以及ESG要求等領域監管格局變化的影響。雖然我們密切關注和應對社會、環境和人口變化等主題，包括壽命延長、收入和財富不平等、環境挑戰以及擴大全球金融系統對所有人口階層的准入的機會，但最新和不斷變化的監管和社會環境要求可能會影響財務和運營業績。

美國和非美國有關氣候風險管理或其他ESG實踐的法律、政策或法規的變化和不確定性可能會導致更高的監管成本、合規成本和資本支出，法規的變化可能會影響安全資產價格，導致我們投資的已實現或未實現虧損。實物風險和過渡性風險可能會增加公司的經營成本，而實際或認為未能充分滿足我們各利益相關者對ESG的期望可能會導致聲譽受損和客户和客户的流失。

由於用於評估和預測我們的巨災損失風險的分析模型的侷限性，我們的經營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

與保險行業的其他人一起，內部和第三方供應商開發的模型與我們自己的歷史數據一起用於評估財產保險對巨災損失的風險敞口。這些模型假設了不同的條件和概率情景；然而，它們不一定準確地預測未來的損失或衡量當前發生的損失。此外，氣候條件的變化，包括天氣嚴重程度模式的增加，可能會對此類模型的準確性產生負面影響。災難模型使用有關颶風和地震等自然事件的歷史信息和科學研究，以及關於我們有效業務的詳細信息。這些信息用於定價和風險管理活動。然而，由於實際的災難性事件差異很大，在任何報告期預測損失的有效性都有侷限性。其他限制明顯體現在模型之間估計的巨大差異、由於模型變化以及基礎數據元素和實際條件的改進而導致的結果的實質性增加和減少，而這些基本數據元素和實際條件尚未被很好地理解或可能沒有被適當地納入模型。

我們的保險公司子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。

我們的保險公司子公司必須遵守基於風險的資本標準和其他最低資本和盈餘要求。基於風險的資本標準基於NAIC制定的基於風險的資本模型法案，並在所有州(包括我們的保險子公司所在的州)採用，要求我們的保險公司子公司向其國內監管機構報告基於風險的資本計算結果。這些基於風險的資本標準規定了不同程度的監管關注，具體取決於保險公司根據NAIC的RBC公式計算的調整資本總額與其授權控制水平風險資本的比率。授權控制水平風險資本是使用NAIC的基於風險的資本公式確定的，該公式衡量了保險公司支持其整體業務運營所需的最低資本額。

一家保險公司的調整資本總額低於其授權控制水平風險資本的200%，屬於公司訴訟級別，這將要求保險公司提交風險資本。

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計劃，除其他事項外，包含公司打算採取的糾正措施的建議，這些建議合理地預計會導致公司行動級別事件的消除。當保險公司的總調整資本低於其授權控制級別風險資本的150%、100%和70%時，就會發生額外的行動級別事件。百分比越低，監管反應就越嚴重，包括在發生強制性控制水平事件時(調整後的總資本低於保險公司基於風險的授權控制水平資本的70%)，將保險公司置於破產管理狀態。截至2023年12月31日，Spinnaker保險公司的基於風險的資本比率遠遠超過最低法定要求。

此外，我們的保險公司子公司被要求保持一定的最低資本和盈餘，通常必須將淨承保保費保持在監管機構通常認為是審慎的特定倍數以內。如果保險公司子公司的業務量增長速度快於預期，或者如果由於巨災或非巨災損失或過高的承保和運營費用導致盈餘下降，保險公司子公司可能會超過這些比率。

如果我們的保險公司子公司未能滿足適用的基於風險的資本或最低法定資本要求，或監管機構在我們當前或未來可能開展業務時慣常使用的承銷比率限制，我們可能會受到州監管機構施加的進一步審查或糾正措施，包括對我們撰寫額外業務、州監管或清算的限制。

現有的基於風險的資本要求、最低法定資本要求或慣常的減記比率的任何變化，都可能要求我們提高法定資本水平，但我們可能無法做到這一點。

我們的保險公司子公司受到國家擔保基金和強制性國家保險設施的評估和其他附加費，這可能會影響我們實現盈利的能力。

許多州的保險法要求在這些州開展業務的財產和意外傷害保險公司接受法定財產和意外傷害保險基金評估。擔保基金的目的是通過要求有償付能力的財產和意外傷害保險公司支付破產保險公司的保險索賠來保護客户。這些擔保協會通常通過根據每個保險公司在該州承擔的自願保費份額按比例評估有償付能力的保險公司來支付這些索賠。儘管大多數擔保協會規定通過隨後的費率上調、附加費或保費税收抵免來收回評估，但不能保證保險公司最終會收回這些評估，這些評估可能是實質性的，特別是在發生重大災難後或在市場混亂的情況下。

法律規定的任何一年的最高繳費額度因州而異。我們不能肯定地預測未來的評估金額，因為它們取決於我們無法控制的因素，例如其他保險公司的破產。重大評估可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們投資組合的表現受到各種投資風險的影響，這些風險可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的運營結果在一定程度上取決於我們投資組合的表現。我們尋求根據我們的投資政策持有多元化的投資組合，並定期由我們的投資委員會進行審查。然而，我們的投資受到一般經濟和市場風險以及特定證券固有風險的影響。

我們的主要市場風險敞口是利率和整體債務市場的變化，因為我們的投資組合大部分投資於債務證券、國庫券、市政債券以及抵押貸款和資產支持證券。我們對股票的敞口有限，但未來可能會增加我們投資組合對股票的配置。請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--市場風險的定量和定性披露“在2022年之前的幾年裏，利率處於或接近歷史低點。長期的低利率環境將繼續給我們的淨投資收入帶來壓力，特別是與固定收益證券和短期投資有關的收入，這反過來可能對我們的經營業績產生不利影響。利率在2022年和2023年大幅上升，未來利率上升可能導致我們固定收益證券投資組合的價值下降，下降的幅度取決於我們投資組合中包括的證券的持續時間和利率上升的幅度。一些固定收益證券有看漲或提前還款選項，這創造了可能

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利率下降環境下的再投資風險。其他固定收益證券，如抵押貸款支持證券和資產支持證券，存在提前還款風險，或者在利率上升的環境下，提前還款可能不會像預期的那樣快。

我們投資組合的價值受到以下風險的影響：由於我們所持證券的一個或多個發行人的財務狀況惡化，或由於為發行人支付此類投資提供擔保的保險公司的財務狀況惡化，某些投資可能違約或受損。固定期限信用評級的下調也對這類證券的市場估值產生了重大負面影響。

這些因素可能會減少我們的淨投資收益，導致已實現的投資損失。當投資市場缺乏流動性時，我們的投資組合受到估值不確定性增加的影響。當市場缺乏流動性時，投資的估值更具主觀性，從而增加了我們在投資組合中持有的證券的估計公允價值(即賬面價值)不反映實際交易發生價格的風險。

我們也可以投資於有價證券。這些證券以公允市值計入資產負債表，並可能遭受潛在損失和市值下跌。

所有類型證券的風險都是通過應用我們的投資政策進行管理的，我們的投資政策確立了投資參數，包括但不限於對某些類型證券的最高投資百分比和最低信用質量水平，我們認為這符合NAIC制定的適用指導方針。

雖然我們尋求保存資本，但我們不能確定我們的投資目標是否會實現，而且隨着時間的推移，結果可能會有很大差異。此外，儘管我們尋求採用與我們的保險和再保險敞口無關的投資策略，但我們的投資組合中的損失可能與承保損失同時發生，因此加劇了損失對我們的不利影響。

對我們的保險或條款的解釋的意外變化，包括我們保單中的損失限制和排除，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

不能保證我們保單中特別協商的損失限制或排除將以我們打算的方式強制執行。隨着行業實踐以及法律、司法、社會和其他條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。雖然這些限制和排除有助於我們評估和減輕我們的損失敞口，但法院或監管機構可能會宣佈限制或排除無效，或者可以制定立法，修改或禁止使用此類限制或排除。這些類型的政府行為可能導致高於預期的虧損和虧損調整費用，這可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。此外，法院的判決也可以產生類似的效果，例如1995年的蒙特羅斯加州最高法院通過狹隘地解讀保單排除，取消了長期存在的保險限制的裁決。在這些情況下，保險公司被要求創建和編寫新的排除條款，以建立預期的保險範圍。這類案件及其引發的問題可能會對我們的業務產生不利影響，因為它們可能會擴大承保範圍，超出我們的承保意圖，或者增加索賠的頻率或嚴重性。在某些情況下，這些變化可能要到我們簽發了受這些變化影響的保險合同後才會變得明顯。因此，我們的保險合同下的全部責任範圍可能在合同發出後多年才能知道。

新冠肺炎疫情對我們的運營造成了中斷，並可能繼續以不可預測的方式對我們的業務、關鍵指標或運營結果產生負面影響。

2020年1月，新冠肺炎的爆發被世界衞生組織確認為國際關注的突發公共衞生事件或大流行，世衞組織於2023年5月5日宣佈大流行結束。新冠肺炎的傳播導致我們修改了業務做法(包括員工差旅、員工工作地點，在某些情況下取消了實際參加會議、活動和會議，並在會議和遠程工作解決方案等業務流程中更多地使用基於網絡的解決方案)，並嚴重影響了全球的業務，包括保險行業的許多業務。新冠肺炎的某些效應

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預計流行病將繼續影響我們的損失率，因為由於廣泛的遠程工作環境，家庭仍在更密集地使用，因為隨着使用的增加，家庭基礎設施和設備故障發生得更頻繁。新冠肺炎還推遲了我們暫停收取的保費的收回，並推遲了我們的一些河馬家居護理產品的發佈。

雖然疫情已經結束，但目前無法準確預測新冠肺炎相關財務對我們業務的全面影響程度。

與我們普通股所有權相關的風險

我們的普通股可能沒有一個活躍的交易市場，也不能保證公司將能夠遵守紐約證券交易所或其他聲譽良好的證券交易所的持續上市標準，這可能會使我們的股東更難出售我們的證券。

河馬控股有限公司的S普通股和河馬控股公司的S認股權證分別在紐約證券交易所上市，代碼分別為“HIPO”和“HIPO.WS”。然而，活躍的交易市場可能不會發展，或者，如果發展起來，任何市場都不會持續下去。這將使您很難以有吸引力的價格出售我們普通股的股票，或者根本不出售。

紐交所要求上市發行人遵守某些標準，才能繼續在其交易所上市。如果出於任何原因，紐約證券交易所應將我們的證券從其交易所退市，而我們無法在另一家聲譽良好的國家證券交易所上市，則可能會發生以下部分或全部減記，其中每一項都可能對我們的股東造成實質性不利影響：

•我們證券的流動性；

•我們證券的市場價格；

•我們獲得融資的能力；

•將考慮投資我們證券的機構投資者和其他投資者的數量；

•我們證券的做市商數量；

•關於我們證券的交易價格和交易量的信息的可用性；以及

•願意進行證券股票交易的經紀自營商數量。

2022年7月19日，我們收到紐約證券交易所的通知，稱公司不符合紐約證券交易所上市公司手冊第802.01C節規定的紐約證券交易所持續上市標準，因為公司普通股的平均收盤價在連續30個交易日內低於每股1.00美元。我們在收到通知後有六個月的時間重新遵守最低股價要求，如果我們在這段時間內未能重新遵守要求，我們的證券可能已經被摘牌。

2022年9月29日，公司向特拉華州州務卿提交了公司註冊證書修正案證書，以實現公司普通股25股1股的反向拆分，並對其法定股本進行相應調整。反向股票拆分和相應的股本調整成為自晚上11：59起生效東部夏令時，2022年9月29日。

我們普通股和認股權證的市場價格可能會非常不穩定，這可能會導致您的投資價值下降。

我們普通股的交易價格可能會波動，你可能會損失你的全部或部分投資。除了本“風險因素”部分描述的其他因素外，以下因素可能對我們普通股的市場價格產生重大影響：

•惡劣天氣條件和其他災難的發生；

•我們的經營業績和財務業績，相對於同類公司的季度或年度收益；

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•發佈關於我們、我們的競爭對手或我們的行業的研究報告或新聞故事，或正面或負面的推薦，或證券分析師撤回研究報道；

•公眾對我們的新聞稿、我們的其他公開公告和我們向美國證券交易委員會提交的文件的反應；

•我們或我們的競爭對手宣佈收購、商業計劃或商業關係；

•董事會或高級管理層的任何重大變動，包括首席執行官的離職；

•我們、我們的董事、高管、主要股東、我們的首席執行官和/或2021年3月3日認購協議的投資者方出售我們的普通股，或考慮到股票隨着時間的推移從適用的鎖定中釋放出來，對此類出售的預期；

•市場對我們可能產生的任何債務或我們未來可能發行的證券的不良反應；

•我們普通股的賣空、套期保值和其他衍生品交易；

•與利率變化、已實現投資損失、信用利差、股票價格、匯率和保險掛鈎投資業績有關的資本市場風險敞口；

•我們的信譽、財務狀況、業績和前景；

•我們金融工具的公允價值變動(包括與企業合併相關的某些認股權證)；

•我們的股息政策，以及我們普通股的股息是否已經並可能不時宣佈和支付；

•對與我們的普通股相關的投資機會相對於其他投資選擇的看法；

•監管或法律方面的發展；

•總的市場、經濟、政治條件的變化；

•我們所在行業、地理位置或客户的狀況或趨勢；

•會計準則、政策、指引、解釋或原則的變更；

•威脅或實際的訴訟或政府調查。

此外，無論我們的實際經營業績如何，廣泛的市場和行業因素，如經濟衰退、投資者信心喪失或持續加息，都可能對我們普通股的市場價格產生負面影響，而我們無法控制的因素可能會導致我們的股價迅速意外下跌。過去，經歷過股票市場價格波動的公司會受到證券集體訴訟的影響。我們未來可能會成為這類訴訟的目標。這類訴訟可能導致鉅額費用和轉移管理層的注意力和資源，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。訴訟中任何不利的裁決也可能使我們承擔重大責任。

如果證券或行業分析師不發表或停止發表關於我們、我們的業務或我們的市場的研究或報告，或者如果他們改變了他們的建議或發佈了關於我們的業務或股票的負面報告，我們的股價和交易量可能會大幅下降。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們不能保證分析師會報道我們或提供有利的報道。如果任何可能跟蹤我們的分析師對我們的股票做出不利的改變，或者對我們的競爭對手提出更有利的相對建議，我們的股價可能會大幅下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止對我們公司的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量大幅下降。

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我們的公司註冊證書、章程和特拉華州法律中的一些條款可能具有反收購效果，可能會阻止其他公司收購我們，即使收購將有利於我們的股東，而且它們可能會阻止我們的股東試圖更換或撤換我們目前的管理層。

我們的公司註冊證書和章程中的條款，以及特拉華州一般公司法(“DGCL”)中的條款，可能會使第三方更難收購我們或增加收購我們的成本，即使這樣做會使我們的股東受益，包括股東可能從其股票中獲得溢價的交易。這些規定包括：

•我國董事會分為三類董事，每屆任期交錯三年，董事只能因事由被免職；

•本公司註冊證書中的任何條款均不妨礙未來在未經股東批准的情況下發行本公司授權但未發行的普通股；

•預先通知程序適用於股東提名董事選舉候選人或將事項提交年度股東大會；

•我們的股東只能在股東會議上採取行動，而不能獲得書面同意；

•只有我們的董事會主席、首席執行官、總裁或董事會多數成員才有權召開股東特別會議;

•我們的公司註冊證書或章程中沒有規定累積投票，這限制了小股東選舉董事候選人的能力；

•對公司註冊證書的某些修訂需要獲得當時尚未行使的股本投票權的三分之二的批准；

•我們的章程規定，股東需要獲得當時尚未行使的股本投票權的三分之二的贊成票，即作為單一類別投票，股東才能修改或採納我們章程的任何條款；

•我們的公司註冊證書授權非指定優先股，其條款可以設立，其股票可以發行，而無需我們的股本持有人的批准；以及

•某些針對我們的訴訟只能在特拉華州提起。

我們的公司註冊證書規定，在“有利害關係的股東”成為有利害關係的股東的交易之日起三年內，我們不得與該“有利害關係的股東”進行“業務合併”，除非：

•導致股東成為利害關係人的企業合併或者交易，在股東成為利害關係人之前，經董事會批准；

•在導致股東成為有利害關係的股東的交易完成後，有利害關係的股東在交易開始時至少擁有公司已發行的有表決權股票的85%，但不包括兼任公司高管的董事擁有的股份和僱員股票計劃擁有的股份，而僱員參與者無權祕密決定在該計劃下持有的股份將以投標還是交換要約的形式進行投標；或

•在股東成為有利害關係的股東時或之後，該企業合併由董事會批准，並在股東年度會議或特別會議上批准，而不是通過書面同意，以至少三分之二的已發行有投票權股票的至少三分之二的贊成票通過，而不是由有利害關係的股東擁有。

這些反收購防禦措施可能會阻礙、推遲或阻止涉及我們公司控制權變更的交易。這些規定還可能阻礙委託書競爭，使您和其他股東更難選舉您選擇的董事，並導致我們採取您想要的以外的公司行動。

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適用的保險法可能會使控制權的變更變得困難。

根據適用的州保險法律和法規，在獲得州保險專員對擬議中的收購的書面批准之前，任何人不得獲得國內保險公司的控制權。這種批准將取決於國家保險專員對若干因素的考慮，除其他因素外，包括擬議收購人的財務實力、收購人對國內保險公司未來業務的計劃，以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。例如，根據伊利諾伊州控股公司法和德克薩斯州控股公司法，任何人在通過提交“表格A”申請獲得對國內保險公司的直接或間接“控制”之前，必須(A)尋求董事或各州保險監管機構專員的監管批准，或(B)如果交易沒有導致該州控股公司法所定義的“控制”的實際變化，則必須獲得相關董事或專員的豁免。我們無法肯定地預測一個州是否會批准豁免申請或各州做出此類決定的時間，或者監管機構是否會對這些申請或與這些申請有關的條件施加可能被認為是沉重負擔的條件。如果州保險監管機構拒絕豁免申請，我們將被要求根據Form A備案事先尋求交易監管機構的批准。這些要求可能會阻礙潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止我們保險公司子公司的控制權變更，包括通過一些或所有股東可能認為合適的交易。

我們的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院為我們股東可能發起的某些訴訟的獨家論壇，這可能會限制我們的股東獲得與我們糾紛的有利司法論壇的能力。

我們的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將是(I)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、(Ii)任何董事、高級管理人員、僱員或代理人違反對我們或我們股東的受信責任的索賠的任何訴訟、(Iii)根據DGCL向我們提出索賠的任何訴訟、(Iv)任何訴訟、DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的訴訟或程序，或(V)任何主張受內部事務原則管轄的針對我們的索賠的訴訟或程序。儘管如此，《公司註冊證書》規定，排他性法庭條款不適用於為執行修訂後的1933年《證券法》(下稱《證券法》)或修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)所產生的義務或責任而提起的訴訟，也不適用於聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟具有同時管轄權。同樣，《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有專屬聯邦管轄權。

這些規定可能會起到阻止對我們的董事和高級管理人員提起訴訟的作用。其他公司的公司註冊證書中類似的選擇法院條款的可執行性已在法律程序中受到質疑，在對我們提起的任何適用訴訟中，法院可能會發現公司註冊證書中所載的選擇法院條款在此類訴訟中不適用或不可執行。

我們董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少我們的可用資金，以滿足成功的第三方對我們的索賠，並可能減少我們的可用資金。

我們的公司註冊證書和章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大範圍內，對我們的董事和高級管理人員進行賠償。特拉華州法律規定，公司董事不對違反董事受託責任的任何行為承擔個人賠償責任，但以下責任除外：

•違反董事對公司或其股東的忠誠義務;

•非善意的行為或者不作為，或者涉及故意的不當行為或者明知是違法的；

•非法支付股息或非法回購或贖回股票；或

•董事牟取不正當個人利益的交易。

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這種責任限制不適用於根據聯邦證券法產生的責任，也不影響可獲得的衡平法補救措施，如禁令救濟或撤銷。

我們的章程規定，我們必須在特拉華州法律允許的最大程度上賠償我們的董事和高級管理人員，並可以賠償我們的其他員工和代理人。我們的章程還規定，在滿足某些條件後，我們將在任何訴訟或訴訟的最終處置之前預支董事或高級職員所產生的費用，並允許我們代表任何高級職員、董事、僱員或其他代理人為其以該身份採取的行動所產生的任何責任投保，無論根據特拉華州法律的規定，我們是否會被允許賠償他或她。我們已經達成協議，並預計將繼續簽訂協議，以保障我們的董事和高管。除某些例外情況外，這些協議規定了對相關費用的賠償，包括律師費、判決、罰款和與任何訴訟、訴訟或調查有關的和解金額。我們相信，這些公司註冊證書和附例條款以及賠償協議對於吸引和留住合格的董事和高級管理人員是必要的。

雖然我們維持董事和高級管理人員的責任保險，但此類保險可能不足以覆蓋我們可能產生的所有負債，這可能會減少我們用於滿足第三方索賠的可用資金，並可能對我們的現金狀況造成不利影響。

利用降低適用於“新興成長型公司”的披露要求，可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

《2012年創業法案》(JumpStart Our Business Startups Act of 2012，簡稱JOBS法案)規定，只要一家公司符合“新興成長型公司”的資格，它就會：

•只需有兩年的經審計的財務報表和兩年的相關管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析；

•豁免遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條的規定，該條款要求其獨立註冊會計師事務所提供關於其財務報告內部控制有效性的證明報告;

•豁免《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(《多德-弗蘭克法案》)中關於薪酬話語權和金降落傘話語權的諮詢投票要求；以及

•豁免遵守多德-弗蘭克法案中有關高管薪酬的某些披露要求，並被允許從根據交易所法案提交的委託書和報告中省略詳細的薪酬討論和分析。

我們目前打算利用上述每一項豁免。此外，根據《就業法案》第107條，作為一家新興成長型公司，我們選擇利用延長的過渡期遵守新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。因此，我們的經營業績和財務報表可能無法與採用新的或修訂的會計準則的其他公司的經營業績和財務報表相比較。因此，一些投資者可能會發現我們的普通股吸引力下降，這可能會導致我們的普通股交易市場不那麼活躍，我們的股價波動更大。在RTPZ首次公開募股結束後的五個財年裏，我們可能是一家新興的成長型公司，或者直到2025年12月31日。我們無法預測，如果我們選擇依賴這些豁免，投資者是否會發現我們的普通股吸引力下降，或者利用這些豁免是否會導致我們普通股價格的交易不那麼活躍或波動更大。

未能根據薩班斯-奧克斯利法案第404條建立和維護有效的內部控制可能會對我們的業務和股票價格產生實質性的不利影響。

我們必須遵守美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案第302和404條的規則，該條款要求管理層在我們的季度和年度報告中認證財務和其他信息，並提供關於財務報告控制有效性的年度管理報告。作為一家新興的成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所將不會被要求根據第404條正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是

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一家新興的成長型公司。此時，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的控制措施的記錄、設計或操作水平不滿意，可能會出具不利的報告。

為了符合上市公司的要求，我們已經採取了各種行動，還需要採取其他行動，例如實施許多內部控制程序，以及聘請更多的會計或內部審計人員或顧問。測試和維護內部控制可以將我們管理層的注意力從對我們業務運營至關重要的其他事務上轉移開。此外，當評估我們對財務報告的內部控制時，我們可能會發現我們可能無法及時補救的重大弱點，以滿足我們為遵守第404條的要求而設定的適用期限。如果我們發現我們的財務報告內部控制存在任何重大弱點，或無法及時遵守第404條的要求，或斷言我們的財務報告內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所無法就我們的財務報告內部控制的有效性發表意見，一旦我們不再是一家新興成長型公司，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們普通股的市場價格可能會受到負面影響。我們還可能成為美國證券交易委員會、我們證券上市的證券交易所或其他監管機構的調查對象，這可能需要額外的財務和管理資源。此外，如果我們不能彌補任何實質性的弱點，我們的財務報表可能會不準確，我們可能面臨進入資本市場的限制。

我們依賴子公司向我們轉移資金的能力來履行我們的義務，而我們的保險公司子公司向我們轉移資金的能力受到法律的限制。

我們是一家控股公司，通過運營子公司處理我們的大部分業務。我們滿足運營和融資現金需求的能力可能取決於我們子公司的盈餘和收益，以及我們保險子公司向我們轉移資金的能力。

我們保險公司子公司的股息支付受到國家保險法的限制，包括設立最低償付能力和流動性門檻的法律。這些限制是基於根據法定會計原則確定的收入和盈餘，而不是根據公認會計原則。我們目前的保險公司子公司所在的司法管轄區對我們的保險公司子公司向母公司支付股息的能力施加了某些限制。這些限制在一定程度上是基於上一年的法定收入和盈餘。一般來説，達到指定水平的股息被認為是普通股息，可以通過事先通知監管機構來支付。數額較大的股息或非常股息應在30天的提前通知期內支付，除非有關住所國的保險專員在該通知期內批准該股息。根據伊利諾伊州和德克薩斯州的保險法，非常股息或分配被定義為與前12個月內作出的其他股息和分配一起，超過(1)保單持有人截至上一年12月31日的盈餘的10%和(2)截至前12個月的12個月期間的淨收入的股息或分配。此外，紅利只能從保險公司賺取的盈餘中支付。

此外，我們的保險公司子公司未來可能會受到合同限制，包括我們未來可能產生的債務所施加的限制。我們的保險公司子公司未來也可能面臨保持保險財務穩定或實力評級的競爭壓力。這些限制和其他監管要求將影響我們保險公司子公司支付股息的能力，我們可能無法獲得履行義務所需的股息。

我們目前預計不會支付任何現金股息。

我們目前預計在可預見的未來不會為我們的普通股支付任何現金股息。相反，我們打算保留未來的收益，如果有的話，用於我們未來的運營和業務擴張。未來是否派發股息將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的運營結果(包括我們產生超出支出的現金流和我們的預期或實際淨收入的能力)、流動性、現金需求、財務狀況、留存收益和抵押品以及資本需求、一般業務條件、合同限制、法律、税收和監管限制、股息或股息對我們財務實力評級的影響，以及董事會認為相關的其他因素。

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由於我們是一家控股公司，我們的所有業務都是通過我們的子公司進行的，我們子公司的股息、分配和其他付款以及產生的現金將成為我們為運營提供資金和支付股息的主要現金來源。因此，我們向股東支付股息的能力取決於我們子公司的收益和資金分配。我們支付股息的能力也可能受到任何未來信貸協議或我們任何未來債務或優先股證券或我們子公司的條款的限制。因此，如果您購買我們普通股的股票，您的投資收益的實現將取決於我們普通股股票價格的升值，而這可能永遠不會發生。在可預見的未來尋求現金股利的投資者不應購買我們的普通股。

上市公司的要求，包括遵守交易所法案的報告要求、薩班斯-奧克斯利法案和多德-弗蘭克法案的要求以及紐約證券交易所的上市標準，可能會給我們的資源帶來壓力，增加我們的成本，並轉移管理層的注意力，我們可能無法及時或具有成本效益地遵守這些要求。此外，我們管理團隊的主要成員管理上市公司的經驗有限。

作為一家上市公司，我們必須遵守《交易所法案》的報告要求、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》以及紐約證券交易所的上市標準。這些要求給我們的管理、系統和資源帶來了壓力，我們已經並將繼續產生大量的法律、會計、保險和其他費用，這些費用是我們作為一傢俬人公司沒有發生的。《交易法》要求我們在規定的時間內提交關於我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告，並準備一份關於我們年度股東大會的委託書。薩班斯-奧克斯利法案要求我們保持有效的披露控制和程序，以及對財務報告的內部控制。紐約證券交易所要求我們遵守各種公司治理要求。為了保持和提高我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制的有效性，並遵守《交易法》和紐約證券交易所的要求，需要大量的資源和管理監督。這可能會將管理層的注意力從其他業務上轉移開來，並導致與合規相關的鉅額成本，這可能會對我們和我們的普通股價格產生實質性的不利影響。

我們預計這些報告和公司治理規則和法規將繼續增加我們的法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時和成本高昂，儘管我們目前無法確定地估計這些成本。這些法律法規還可能使我們更難或更昂貴地獲得某些類型的保險，包括董事和高級人員責任保險，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的保險而產生更高的成本。這些法律和法規也可能使我們更難吸引和留住合格的人在我們的董事會或其委員會任職，或擔任我們的執行主管。股東和第三方的宣傳努力也可能促使治理和報告要求發生更多變化。我們不能預測或估計我們可能產生的額外成本的金額或這些成本的時間。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會面臨普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動，可能還會提起民事訴訟。

我們管理團隊中的許多成員在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面的經驗有限。作為一家受聯邦證券法規定的重大監管和報告義務約束的上市公司，以及對證券分析師和投資者的持續審查，需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的現有股東在公開市場上出售大量普通股可能會導致我們的股票價格下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或認為這些出售可能會發生，可能會大大降低我們普通股的市場價格，並削弱我們通過出售額外股本證券籌集足夠資本的能力。

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於業務合併完成時，吾等與(I)公司董事及高級職員(定義見合併協議)(“公司董事及高級職員鎖定協議”)及(Ii)主要公司股權持有人(定義見合併協議)(“主要公司股權持有人鎖定協議”)訂立鎖定協議。

公司D&O禁售期協議包含對以下事項的某些限制：緊隨業務合併結束後由我們的董事和高級管理人員持有的普通股(不包括在公開市場購買的股份或根據RTPZ與某些機構和認可投資者之間的認購協議(日期為2021年3月3日的認購協議(“PIPE投資”))購買的股份)，以及在結算或行使受限股票單位時可向我們的董事和高級管理人員發行的普通股的股份。於緊接業務合併結束後，就緊接業務合併結束前尚未支付之股權獎勵(統稱為“D&O禁售股”)而言，尚未行使之購股權或其他股權獎勵。這些限制於2023年8月2日不再適用於D&O禁售股的最後一批。

主要公司股權禁售期協議對主要公司股權持有人在緊隨企業合併結束後持有的普通股股份(“主要公司股權禁售股”)的轉讓作出了某些限制。這些限制於2022年8月2日停止適用於主要公司股權持有人禁售股的最後一批。

在公開市場上出售我們普通股以前的限制性股票，或者認為它們將在取消轉讓限制後在公開市場上出售，可能會導致我們普通股的交易價格下降。

河馬控股公司普通股可行使認股權證，這將增加未來有資格在公開市場轉售的股票數量，並可能導致我們的股東股權稀釋。

購買合共360,000股河馬控股有限公司普通股的已發行認股權證，可根據日期為2020年11月18日的認股權證協議(“認股權證協議”)的條款，由RTPZ與經修訂的認股權證代理人行使。根據認股權證協議的條款，此等認股權證自RTPZ首次公開發售結束起計12個月或於2021年11月23日起可行使。這些認股權證的行使價為每股287.50美元。只要這些認股權證被行使，河馬控股公司的普通股將被額外發行，這將導致河馬控股公司普通股的持有者被稀釋，並增加有資格在公開市場上轉售的股票數量。在公開市場上出售大量此類股票或行使此類認股權證的事實可能會對河馬控股公司普通股的市場價格產生不利影響。然而，不能保證權證在到期之前永遠存在於貨幣中，因此，權證可能到期時一文不值。

我們可能會在對您不利的時間贖回未到期的權證，從而使您的權證變得一文不值。

我們有能力在期滿前的任何時間贖回保薦人或其獲準受讓人未持有的未發行認股權證，以每股認股權證0.01美元的價格贖回，前提是河馬控股公司普通股在截至我們向認股權證持有人發出贖回通知的第三個交易日之前的30個交易日內的最後20個交易日的最後報告銷售價格等於或超過每股450.00美元(根據股票拆分、股票分紅、配股、拆分、重組、資本重組等因素進行調整)。如果認股權證可由我們贖回，我們可以行使贖回權，即使我們無法根據所有適用的州證券法登記標的證券或使其符合出售資格。因此，我們可以贖回上述認股權證，即使持有人因其他原因無法行使認股權證。上述未贖回認股權證可能迫使認股權證持有人：(I)行使認股權證，並在可能不利的情況下支付行使價；(Ii)在持有人可能希望持有認股權證時，按當時的市價出售認股權證；或(Iii)接受名義贖回價格，在要求贖回未償還認股權證時，我們預期名義贖回價格將大幅低於認股權證的市值。保薦人已同意，除認股權證協議中現有的行使條款外，如(A)河馬控股有限公司選擇贖回保薦人或其獲準受讓人以外的認股權證，(B)

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參考價值超過每股625.00美元，以及(C)有一份有效的登記説明書，涵蓋在保薦人或其獲準受讓人持有的認股權證行使時可發行的河馬控股有限公司普通股的發行，以及一份與此相關的現行招股説明書，該説明書在行使時可供查閲。

此外，我們有能力贖回河馬控股公司普通股的已發行認股權證(包括髮起人或其許可受讓人持有的認股權證，如果參考價值低於每股450.00美元)，在普通股可行使後和到期前的任何時間，如果參考價值等於或超過每股250.00美元(根據股份拆分、股票分紅、配股、拆分、重組、資本重組等因素進行調整)，我們可以按每股認股權證0.1美元的價格贖回。在這種情況下，持有者將能夠在贖回之前對根據贖回日期和我們的河馬控股公司普通股的公平市場價值確定的一些河馬控股公司普通股行使認股權證。於行使認股權證時收到的價值(1)可能少於持有人於相關股價較高的較後時間行使認股權證時應收到的價值，及(2)可能不會補償持有人認股權證的價值，包括由於每份認股權證收取的股份數目上限為每份認股權證0.361股普通股(可予調整)，而不論認股權證的剩餘有效期如何。

我們的認股權證入賬列作負債，而認股權證的價值變動可能對我們的財務業績造成重大影響。

2021年4月12日，公司財務事業部代理董事、美國證券交易委員會代理總會計師共同就特殊目的收購公司發行的權證的會計及報告考慮事項發表了題為《關於特殊目的收購公司發行的權證會計及報告考慮的工作人員聲明》(《美國證券交易委員會聲明》)。具體地説，美國證券交易委員會的聲明側重於某些和解條款和與業務合併後的某些投標要約相關的條款，這些條款類似於管限我們權證的權證協議中包含的那些條款。由於美國證券交易委員會的聲明，我們重新評估了460萬份公開認股權證和440萬份私募認股權證的會計處理，並決定將該等權證歸類為按公允價值計量的衍生負債，每個期間的公允價值變化均在收益中報告。

因此，我們的綜合資產負債表中包括與我們認股權證內含特徵相關的衍生負債。會計準則彙編815衍生工具及對衝(“ASC 815”)規定於每個資產負債表日重新計量該等衍生工具的公允價值，由此產生的與公允價值變動相關的非現金收益或虧損在經營報表的收益中確認。由於採用經常性公允價值計量，我們的綜合財務報表和經營業績可能會基於我們無法控制的因素按季度波動。由於經常性的公允價值計量，我們預計我們將在每個報告期確認認股權證的非現金收益或虧損，此類收益或虧損的金額可能是實質性的。公允價值變動對收益的影響可能會對我們證券的市場價格產生不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

網絡安全風險管理與策略

網絡安全風險管理是我們總體風險管理戰略的關鍵組成部分。鑑於我們的行業對網絡威脅和攻擊的敏感性，我們經常遇到不同類型的未遂攻擊。我們系統中的金融和個人數據，再加上我們產品和服務的動態性質，使我們成為潛在的目標。我們與員工、承包商、供應商、開發商、合作伙伴和第三方一起在國際上開展業務，這使我們的風險敞口變得複雜。

我們的信息安全計劃包括旨在減輕網絡安全風險的政策和控制。然而，我們承認存在已知和未知的風險，以及我們安全計劃中的漏洞。持續改進的努力是加強我們的信息安全計劃和整體風險管理努力不可或缺的一部分。

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我們採用符合相關法律、法規和行業標準的風險管理框架來管理我們產品和服務、基礎設施和組織的網絡安全風險。我們的內部風險評估流程包含各種因素，包括跟蹤威脅情報和確定的第一方和第三方漏洞、評估不斷變化的監管要求，以及分析內部觀察到的網絡安全威脅和事件。我們定期進行內部風險評估，以評估我們系統和流程的安全有效性，確定需要補救的領域，並探索增強的機會，例如雲和終端安全增強、應用程序編程接口(API)安全以及承包商訪問管理。我們每年利用第三方安全專家和顧問來評估和改進我們的網絡安全風險管理工具和流程，並以行業標準為基準。

此外，我們還維護隱私風險管理計劃，以評估與客户數據的收集、使用、共享和存儲相關的風險。一個獨立的第三方評估我們的隱私風險管理計劃，以評估有效性並以行業標準為基準。

我們每年都會對我們的網絡安全和隱私計劃以及支持的控制框架的運作情況進行獨立的評估和評估。這些獨立評估的結果有助於我們做出基於風險的決策、確定網絡安全對策和風險緩解戰略的優先順序。我們的風險緩解戰略包括一系列技術和操作措施，並輔之以針對所有員工的年度網絡安全和隱私培訓。

此外，我們有管理第三方安全風險的特定政策和實踐，包括我們的第三方風險管理(TPRM)計劃。根據這一計劃，我們從相關第三方收集信息，以評估與其安全控制相關的潛在風險。

網絡安全治理

我們的董事會監督我們的戰略和業務風險管理，網絡安全風險管理監督授權給審計、風險和合規委員會(“委員會”)。委員會還監督與隱私和數據使用相關的風險，並監督我們對隱私計劃的遵守情況。管理層負責持續識別、評估和管理重大網絡安全風險，以及實施監測潛在網絡安全風險暴露的流程，部署適當的緩解措施，維護網絡安全政策和程序，並向委員會和董事會提交定期報告。

我們的首席信息安全官(CISO)Tal Hornstein領導我們的網絡安全計劃，並監督整個公司支持安全職能的團隊。霍恩斯坦先生擁有ISC2頒發的CISSP認證，並在多個網絡安全和技術相關職位上擁有20多年的經驗。他於2021年底加入河馬，在設計和執行我們的整個網絡安全堆棧方面發揮了重要作用。

我們的網絡安全團隊通過技術和操作措施監控網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救，並定期向CISO報告。作為高級管理團隊的關鍵成員，CISO向委員會提供有關公司網絡安全計劃的最新信息，包括風險、事件和緩解策略。

網絡安全風險對企業戰略、運營結果或財務狀況的影響

截至本年度報告日期，我們尚未發現任何對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況有重大影響或有合理可能產生重大影響的網絡安全威脅。然而，儘管我們作出了努力，我們認識到消除所有網絡安全風險或保證不發生未被發現的網絡安全事件是不可能的。有關這些風險的更多信息，請參閲本年度報告10-K表第I部分第1A項“風險因素”。

項目2.財產

我們的公司總部位於加利福尼亞州的帕洛阿爾託。我們在德克薩斯州奧斯汀擁有並佔用了一座辦公樓，並根據不同到期日的運營租約租賃了德克薩斯州奧斯汀、帕洛市的設施。

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加利福尼亞州的阿爾託、加利福尼亞州的奧克蘭、德克薩斯州的達拉斯、新澤西州的貝德明斯特、以色列的特拉維夫和波蘭的華沙。我們相信我們的設施足以滿足我們目前的需求。

項目3.法律程序

本公司可能不時捲入訴訟或其他法律程序。在涉及投保人索賠的訴訟中，該公司經常被點名。與索賠有關的法律程序保留在正常業務過程中進行。本公司不相信其為任何未決訴訟或其他法律程序的一方，而該等訴訟或法律程序可能會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟可能會對公司產生不利影響。

2021年11月19日，在埃亞爾·納旺向舊金山高等法院提起的民事訴訟中，河馬和公司聯合創始人阿薩夫·旺德被點名。Navon先生指控Wand先生違反受託責任、違反合同、承諾禁止反言、欺詐、疏忽失實陳述和推定欺詐，涉及Innovius Capital Canopus I，L.P.(“Innovius”)和Navon先生之間訂立的貸款和看漲期權，以及據稱Wand先生在Navon先生擔任河馬公司僱員期間向Navon先生作出的承諾。Innovius在與Navon先生進行交易之前是該公司的投資者。納文稱，他對河馬提出了欺詐指控，並要求法院作出宣告性判決，要求法院宣佈納文恰當地撤銷了他與Innovius簽訂的看漲期權。

2022年5月2日，納文先生修改了他的起訴書，在他的違約、承諾禁止反言、疏忽失實陳述和推定欺詐訴因中點名了河馬(除了重新抗辯聲明性救濟和欺詐訴因之外)。2023年2月28日，納文提交了第三份修改後的起訴書，聲稱有18項救濟要求。除了最初的指控外，第三份修訂後的起訴書還指控河馬欺詐、內幕交易和協助教唆指控，其依據是河馬和Wand先生向Innovius及其負責人賈斯汀·摩爾提供了有關河馬業務的重要非公開信息，以及針對河馬的轉換指控，涉及在Innovius行使看漲期權後將其股票轉讓給Innovius。

所有索賠都是基於河馬成為上市公司之前發生的所謂行為。河馬聘請了律師為河馬和旺德辯護，河馬和旺德否認了所有指控。由於第三份修改後的起訴書中的指控，河馬採取行動，讓法院將此案指定為複雜案件。法院批准了這項動議，取消了之前安排的審判日期，現在預計審判將於2024年9月進行。

2024年2月2日，納文先生提交了第四份修改後的起訴書，聲稱有19項救濟要求。除了之前的指控之外，第四份修訂後的起訴書還指控河馬、Wand、Innovius和Moore通過肯定的虛假陳述和協助教唆的指控進行證券欺詐，理由是Wand故意誤導納文出售河馬股份，所有被告都知道Wand計劃誤導Navon，試圖説服他出售河馬股份。2024年2月16日，Innovius對河馬和Wand先生提出了8項交叉指控，聲稱違反合同、期票欺詐和協助和教唆欺詐，河馬對Navon先生提出了3項交叉指控，包括欺詐、欺詐性引誘、疏忽失實陳述和違約。

雙方都在進行事實發現，河馬打算對第四份修正後的起訴書中聲稱的指控提出簡易判決。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

該公司的普通股和購買普通股的認股權證分別以“HIPO”和“HIPO WS”的代碼在紐約證券交易所交易。

持有者

截至2024年2月21日，該公司普通股的登記持有者約為56人。

分紅

我們從未宣佈或支付過我們股本的任何現金股息。我們目前打算保留任何未來的收益，並預計在可預見的未來不會支付任何股息。未來宣佈現金股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果、資本要求、合同限制、一般業務條件以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

最近出售的未註冊證券

於二零二三年財政年度，並無未登記出售股本證券。

發行人購買股票證券

2023年3月，公司董事會授權回購高達5,000萬美元的普通股。股票回購計劃沒有具體的到期日，授權在公開市場或私下交易中進行回購。在截至2023年12月31日的三個月裏，沒有股票回購。截至2023年12月31日，公司在股份回購授權下剩餘4820萬美元。

性能圖表

在適用於較小報告公司的規則允許的情況下，業績圖表已被省略。

第六項。[已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

除文意另有所指外，本“河馬管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析”中提及的“我們”、“我們”、“河馬”及“本公司”均指河馬控股有限公司及其合併附屬公司的業務及營運。本表格10-K的這一部分一般討論2023年和2022年的項目，以及2023年和2022年之間的年度比較。

概述

河馬是一家保險控股公司，擁有向個人和商業客户提供財產和意外傷害保險產品的子公司。我們通過三個可報告的部門開展業務：服務、保險即服務和河馬家庭保險計劃。我們主要在美國提供服務。

2023年第三季度，鑑於我們在第二季度經歷了重大巨災損失，我們開始採取幾項措施來降低我們河馬房主保險計劃投資組合的波動性，包括提高部分續訂業務的費率，增加風災和冰雹風險的免賠額，在某些地區選擇性地不續保保單，以及在全國範圍內暫停承保H03業務的新保費，以檢查我們的風險偏好。我們還在整個公司範圍內啟動了一項削減開支的計劃，包括我們在2023年10月宣佈的裁員。

有關我們的業務和應報告部門的更多信息載於第一部分第1項“業務”和第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註的附註22。

再保險

我們利用再保險主要是為了支持我們新的和續訂保險業務的增長，減少我們收益的波動性，並優化我們的資本管理。

作為一家MGA，我們代表我們的保險公司子公司(Spinnaker和Spinnaker Specialty Insurance Company(“SSIC”))和其他非關聯的第三方保險公司承保房主保險單。這些承運人從各種來源和各種結構中購買再保險。在這種安排的基本形式下，主要保險公司通常會放棄他們從客户那裏賺取的總保險費的很大一部分，以換取一定比例的再保險保護。這就是所謂的通過“配額份額”再保險條約“讓渡”保費和損失。

作為銷售和營銷、承保、保險、支持、索賠管理和其他相關服務的補償，前臺承運人和MGA將獲得讓渡保費的一定比例(總體而言，稱為讓渡佣金)。作為針對自然災害或其他重大損失事件的額外保障，前置承運人經常購買額外的非比例再保險。

如果沒有再保險保護，保險公司將自己承擔所有保險風險，並需要增量資本來滿足監管機構和評級機構的要求。再保險使航空公司能夠承保更多業務，同時減少其資產負債表風險敞口和收益波動性。

比例再保險條約-河馬家庭保險計劃

對於2023年開始生效的主要房主再保險條約，我們從不同的第三方再保險公司小組獲得了比例再保險。所有再保險人要麼被AM Best評為A-優秀或更好，要麼再保險得到適當的抵押。2023年，在購買巨災保險之前，我們通過我們的保險公司子公司或我們的專屬再保險公司RHS保留了大約40%的保費。此外，再保險合約須受或有佣金調整和損失分擔功能的影響，使我們的利益與我們的再保險人的利益保持一致。損失分擔功能可能會增加我們保險公司子公司保留的損失金額，超過我們按比例參與的數額。

對於通過我們的建築商渠道產生的業務，我們從三家第三方再保險公司購買了按比例再保險。所有再保險人被AM Best評為“A-”優秀或更好，或再保險有適當的抵押。到2023年，我們將保留約58%的保費，通過我們的

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保險公司子公司或RHS，在購買巨災保險之前。再保險合約須受或有佣金調整及有限損失分擔功能所規限，使我們的利益與再保險人的利益一致。

對於2022年開始生效的主要房主再保險條約，我們從不同的第三方再保險公司小組獲得了配額份額再保險。所有再保險公司要麼被評為A-，要麼優秀 或由AM Best提供更好的服務，否則再保險將被抵押。2022年，我們通過我們的保險公司子公司保留了大約10%的保費，包括我們的專屬再保險公司RHS。此外，再保險合約須受可變佣金調整及損失分擔功能的影響，包括損失比率上限和損失走廊，使我們的利益與我們的再保險人的利益一致。與前一年類似，我們看到2022年再保險協議中更多地使用了損失分擔功能，這增加了我們的保險公司子公司在2022年和2023財年期間保留的超過我們按比例參與的損失金額。

對於我們於2021年開始生效的主要房主再保險條約，我們從AM Best評級為“A-”優秀或更好的不同第三方再保險公司小組獲得了比例再保險。Spinnaker或RHS總共保留了大約12%的保費，這使我們的利益與第三方再保險公司保持一致。其中兩家再保險公司，約佔計劃的三分之一，提供了為期三年的協議。

我們還尋求通過購買下文所述的非比例再保險來進一步降低我們的風險留存。

非比例再保險-河馬家庭保險計劃

我們還購買了非比例超額損失巨災保險(“XOL”)再保險，其中包括傳統的再保險保障、巨災債券和行業損失保證產品。通過我們的保險公司子公司，我們暴露於自然災害事件的風險，這些風險可能發生在我們或其他MGA承保的保單所產生的風險上。我們也通過我們的專屬再保險公司暴露在這種風險之下，它承擔了我們MGA業務承保的部分風險。

2023年5月，我們通過與Mountain Re Ltd.(“Mountain Re”)簽訂的每次事故XOL再保險協議獲得了新的巨災保障。Mountain Re是一家獨立的百慕大公司，獲得了特殊目的保險公司的牌照。 再保險協議符合再保險合同指引規定的作為再保險入賬的條件。就再保險協議而言，Mountain Re向投資者發行票據(一般稱為“巨災債券”)，與再保險協議所提供的承保金額一致。再保險協議為我們提供至2026年6月的保險範圍，根據該協議，Mountain Re為我們提供Xol再保險，承保各種危險的損失，包括命名風暴、地震後的火災、嚴重雷雨和通過河馬MGA產生的業務所造成的冬季風暴。根據再保險協議的條款，我們有義務每年向Mountain Re支付再保險保費。根據再保險協議，任何承保事件的應付金額不能超過我們因該事件而造成的實際損失。

2023年6月，我們的自保再保險公司RHS與第三方簽訂了行業損失擔保(ILW)，根據該協議，根據整個保險業就預先定義的事件而發生的損失水平，而不是根據我們造成的損失，來觸發損失賠償。RHS加入ILW是為了對衝我們在假定的業務上遭受災難性颶風損失的風險。

我們的XOL計劃為我們提供了針對可能影響大量保險單的災難的保護。我們購買Xol的目的是為了使單一事件造成的損失超過購買的保障的概率不超過0.4%，或相當於在考慮下文“其他再保險”項下描述的公司巨災Xol時，相當於250年中的1年的回報期。除了最嚴重的災難性事件外，這種再保險可以保護我們免受所有事件的影響。

其他再保險

Spinnaker還通過我們的保險即服務業務為河馬以外的MGA編寫的程序購買了再保險。再保險條約是比例和XOL的混合體，其中大約75%到100%的風險被讓渡。再保險合約須受可變佣金調整及損失分擔功能所規限，包括損失上限，並可能增加

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我們超過了我們按比例參與的範圍。此類規定在本期間根據該協定迄今的經驗予以確認。

Spinnaker購買了一項企業巨災Xol計劃，該計劃附加在保護河馬和其他MGA承保業務的再保險計劃之上。該條約具有浮動保留權，並在基礎計劃的特定再保險耗盡時附加。上述巨災債券對本合同有利。該計劃為我們提供保護，使我們免受可能影響我們或其他MGA承保的大量保單的災難。我們購買Xol的目的是為了使單次發生的損失超過購買的保護的概率不超過0.4%，或相當於250年回收期中的1年。除了最嚴重的災難性事件外，這種再保險可以保護我們免受所有事件的影響。

我們還通過佛羅裏達州颶風巨災基金(FHCF)和再保險計劃(RAP)向佛羅裏達州的州行政委員會購買了再保險，以幫助佛羅裏達州的住宅颶風損失。這一保險是由佛羅裏達州提供和要求的，並保護河馬和其他MGA撰寫的業務。我們目前購買的報銷保護是FHCF提供的強制性保險的最高水平(90%)。

2024財年再保險計劃

比例再保險-河馬家庭保險計劃

對於我們於2024年開始的河馬主要房主再保險計劃，我們選擇不購買比例再保險。基於我們對承保業績的盈利能力和可預測性日益增長的信心，我們決定保留更多的風險敞口和相關溢價。自2024年1月1日起，我們還決定切斷2023年比例再保險條約25%的參與度，保留剩餘的風險敞口和相關保費。

對於2024年通過我們的建築商渠道產生的業務，我們從一家第三方再保險公司購買了比例再保險，並預計在購買巨災保險之前保留約85%的保費和相關風險。所有再保險債務都有適當的抵押。再保險合約須受或有佣金調整及損失發生限額的規限，使我們的利益與再保險人的利益一致。

我們還尋求通過購買非比例再保險來進一步保護我們的資產負債表，下文標題為“非比例再保險”一節中介紹了這一點。

非比例再保險-河馬家庭保險計劃

我們還購買非比例XOL再保險。通過我們對保險公司子公司的所有權，我們面臨着自然災害事件的風險，這些風險可能發生在我們或其他MGA承保的保單中我們承擔的風險上。我們也通過我們的專屬再保險公司暴露在這種風險之下，它承擔了我們MGA業務承保的部分風險。

我們的XOL計劃為我們提供保護，使我們免受可能影響大量保險單的災難的影響。我們購買XOL的目的是為了使單次發生的損失超過購買的保護的概率不超過0.4%，或相當於1：250年的回收期。除了最嚴重的災難性事件外，這種再保險可以保護我們免受所有事件的影響。

影響我們經營業績的主要因素和趨勢

我們的財政狀況和經營業績一直並將繼續受到多個因素的影響，包括：

我們吸引新客户的能力

我們的長期增長在很大程度上將取決於我們繼續吸引新客户到我們平臺的能力。對於河馬家庭保險保單，我們尋求將我們投資組合的波動性降至最低，目前正在分析該細分市場的整體承保結果，並根據需要採取行動。我們的短期重點是吸引新客户到我們的持牌保險機構購買非河馬保單和我們的家庭護理產品，儘管隨着我們的承保行動站穩腳跟，我們預計將戰略性地返回河馬承保保單。我們打算通過突出我們的消費者來繼續推動新客户的增長-

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專注於跨多個分銷渠道的家居保護和保險，無論客户是否為河馬保單持有人。特別是，我們尋求通過以下方式實現增長：

•推廣我們的非河馬保單銷售代理，擴大我們在現有合作伙伴渠道內的合作伙伴網絡，並在地理上優化我們的河馬保單持有人基礎；

•與房地產交易生態系統中的主要參與者發展新的戰略夥伴關係；以及

•通過將我們的客户與提供非專門保險產品的增值服務的合作伙伴聯繫起來，加深我們與客户的關係，例如家庭維護、家庭監控和能源消耗優化。

我們吸引新客户的能力取決於我們產品的定價、我們競爭對手的產品、我們的地理覆蓋範圍以及我們營銷努力的範圍和有效性。我們吸引客户的能力還取決於通過我們積極主動的科技戰略，在我們所有產品中提供卓越的客户體驗，從而維護和加強我們的品牌。

我們面臨着來自傳統保險公司的競爭，這些公司擁有更多樣化的產品和更長的運營歷史，以及來自新進入者的競爭，這些新進入者可能會追求更橫向的增長戰略。這些競爭對手可能會模仿我們數字平臺和產品的某些方面，擁有更多類型的保險產品，使他們能夠為客户提供將多種保險類型捆綁在一起的能力，這可能會吸引許多客户。

儘管新冠肺炎疫情及其採取的各種應對措施在過去幾年裏在全球範圍內造成了重大的波動、不確定性和經濟混亂，但最近已經恢復到更正常的社會互動，包括我們經營業務的方式。我們無法預測新冠肺炎大流行或任何新的公共衞生事件的未來影響。見第一部分，第1A項。“風險因素”，瞭解更多信息。

我們留住客户的能力

我們能否從客户關係中獲得巨大的終身價值，在一定程度上取決於我們長期留住客户的能力。強大的保留率使我們能夠建立一個經常性的收入基礎，在沒有實質性增量營銷成本的情況下，在長期內產生額外的保費期限。我們的客户通常會隨着時間的推移變得更有價值，因為從歷史上看，保留率隨着客户年齡的增長而增加，而且非災難性的流失頻率隨着客户年齡的成熟而下降。

由於我們預計將廣泛留住不在高度惡劣天氣影響地區的客户，從長遠來看，我們預計我們的業務將更多地向續訂業務發展，而不是新業務，就像我們更成熟的競爭對手一樣。我們預計，這將使我們能夠受益於更高的保費保留率和固有的較低的虧損頻率，這些都是新保費的特點。

我們留住客户的能力將取決於許多因素，包括客户對我們產品的滿意度、我們競爭對手的產品，以及我們繼續提供卓越客户服務和支持的能力。

我們管理監管影響的能力，包括我們管理波動性敞口的努力

我們受到廣泛的法律、法規、行政指令和監管行動的約束。監管當局或立法機構不時試圖影響和限制保費費率，要求向投保人退還保費，要求恢復終止的保單，限制保險公司取消或不續簽保單的能力，要求保險公司繼續開立新保單或限制其開立新保單的能力，限制保險公司更改承保條款和免賠額或實施承保標準的能力，對代理和經紀人賠償施加額外規定，對意外錯誤或錯誤施加罰款和處罰，對網絡安全和隱私施加額外規定，並以其他方式擴大對保險產品和保險業的整體監管。這些法律可能會限制或限制我們減少風險敞口的能力，包括與天氣有關的損失。

我們有能力通過向現有客户進行交叉銷售來擴大手續費收入和保費

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我們為客户提供增值服務的戰略之一是提供增量服務，幫助客户更好地維護和保護他們的房屋。隨着我們推出這些服務，我們希望能夠從現有客户那裏產生增量、非基於風險的服務和費用收入。我們希望這些家居保護服務不僅能增加收入，還能減少我們客户的損失，以及我們的損失率。我們通過提供這些服務來擴大收入和減少損失的成功取決於我們營銷這些服務的能力，我們為客户提供價值的運營能力，以及這些服務降低普通房主損失概率的能力。

我們還處於在我們的客户羣中交叉銷售非房主保險產品的早期階段。交叉銷售使我們能夠為每個客户產生額外的保費，最終獲得更高的收入和手續費收入，而不需要大量的增量營銷支出。我們通過交叉銷售擴大收入的成功取決於我們對新產品、競爭對手的產品、向新州的進一步擴張以及我們捆綁產品的定價所做的營銷努力。

我們管理風險的能力

我們利用數據、技術和地理多樣性來幫助管理風險。例如，我們從各種來源獲得動態數據，並使用高級統計方法將這些數據建模到我們的定價算法中。整合這些外部數據來源，並利用從我們自己的客户羣獲得的經驗，應該會帶來更好的承保，降低損失頻率，並-根據天氣相關事件進行調整-隨着時間的推移降低損失比率。雖然我們目前的再保險框架有助於我們管理收益的波動性，但降低我們的整體毛損率對我們的成功至關重要。我們有能力在新數據來源可用時納入它們，並使用它們來提高我們準確和具有競爭力的風險定價能力，這是我們增長戰略的核心。

索賠損失的季節性

季節性模式可能會影響我們的索賠損失， 由於季節性天氣模式會影響我們收到的索賠數量和金額。這些模式包括秋季的颶風、野火和沿海風暴，冬季的寒冷天氣模式和不斷變化的家庭供暖需求，以及春季和夏季的龍捲風和冰雹。地理風險敞口和我們客户羣中的產品組合會影響我們對這些天氣模式的風險敞口，隨着我們分散保費基礎，使我們的風險敞口更接近行業風險敞口，我們應該看到這些事件對我們業務的影響與對更廣泛行業的影響更相似。

基數介紹

所附綜合財務報表乃根據財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)、會計準則編撰委員會(“美國會計準則委員會”)所釐定的公認會計準則編制，並符合“美國證券交易委員會”的規定。

經營成果的構成部分

收入

毛保費

毛保費是指由本公司及其附屬公司作為承運人或專屬再保險人承保或承擔的保單所收到或將收到的金額，不扣除保單獲取成本、再保險成本或其他扣除。本公司在任何特定期間的毛保費金額通常受以下因素影響：

•新業務提交；

•將新提交的業務納入政策的約束力；

•有約束力的政策生效；

•續簽現有保單；以及

•捆綁保單的平均規模和保費費率。

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讓渡書面保費

讓渡書面保費是指我們及其附屬公司作為承運人承保或承擔的毛保費，我們將其讓渡給再保險公司。我們簽訂再保險合同，以限制我們的虧損風險，並提供額外的增長能力。放棄的書面保費被視為從毛保費中減去。我們放棄的書面保費的金額受到我們的毛保費水平以及我們決定增加或減少留存水平的影響。

淨賺得保費

淨賺得保費是指我們承保或承擔的保單的毛保費中的賺取部分，減去讓渡保費(根據我們的再保險協議轉讓給第三方再保險公司的毛保費中的任何部分)的賺取部分。我們在保單期限內按比例賺取書面保費。

佣金收入，淨額包括：

a.MGA委員會：我們作為多家保險公司的MGA運營。我們代表保險公司設計和承保保險產品，最終銷售保單。我們賺取與我們銷售的保單相關的經常性佣金和保單費用。我們有承銷權和管理索賠的責任(見下文索賠處理費)，我們與關聯和非關聯運營商平臺合作，這些平臺向我們支付佣金，以換取在其資產負債表上承擔該風險的機會。我們與這些合同相關的履約義務是投放保單，保單在生效之日起履行。在發出新保單後，我們收取保單費用和查驗費用(見下文的服務及費用收入)，保留我們的佣金份額，並將餘額匯給各自的保險公司。因背書等政策變化而產生的後續佣金調整，在發生調整時予以確認。在保單生效日期前收到的現金被記錄在綜合資產負債表上，代表我們應支付給保險公司和再保險公司的佣金和保費部分，並以信託形式為保險公司和再保險公司的利益持有這些現金作為受託負債。

MGA的佣金會根據我們所投保的保單的承保表現，進行或高或低的調整(通常稱為“佣金下滑”)。如果承保表現因河馬計劃的損失率較高而與河馬計劃的損失率臨時表現不同，我們需要退還一部分MGA佣金，原因是作為MGA放置的保單上的佣金下滑。如果保單在保單期限之前被取消，我們也會退還一部分MGA佣金。因此，我們使用估計的河馬項目的損失率表現來為佣金下滑預留準備金，或使用註銷準備金作為我們運營報表和全面虧損報表中列出的每個時期的收入減少額。

b.代理佣金：我們還經營持牌保險代理機構，僅從事保單銷售，包括非河馬保單。對於這些保單，我們從我們銷售保單的承運人那裏賺取經常性代理佣金，這筆佣金記錄在我們的運營報表和綜合虧損的佣金收入和淨額中。與MGA業務類似，代理合同的履約義務是放置保單。

對於MGA和保險代理活動，我們將從保險公司獲得的銷售保險合同的佣金確認為保單生效日期某一時間點的收入。

c.割讓委員會：我們獲得的佣金基於我們讓給第三方再保險公司的保費，用於償還我們的收購和承保服務。超出收購成本的讓渡佣金計入佣金收入、營業淨額和全面虧損。對於我們作為MGA在我們自己的承運人上投保的保單，我們承認這筆佣金是對運營和全面虧損報表的讓渡佣金。我們從再保險保費中賺取佣金，其方式與在標的保單上確認所賺取保費的方式一致，並按再保單條款按比例計算。我們記錄讓渡佣金收入的部分，該部分代表與相關保單相關的成功直接收購成本的償還，作為對適用的直接收購成本的抵消。

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d.運營商前置費：通過我們的保險即服務業務，我們從我們支持的MGA計劃中賺取預付款。我們賺取預付費用的方式與在相關保單上確認已賺取保費的方式一致，並按保單條款按比例計算。這筆收入計入佣金收入、淨額和綜合虧損。

e.索賠處理費：作為MGA，我們從保險公司那裏獲得按保費的百分比計算的費用，以換取提供索賠裁決服務。索賠裁決服務是在保單期限內提供的，並在同一時期按比例確認。這筆收入計入佣金收入、淨額和綜合虧損。

服務費收入

服務性收費收入主要指政策性收費和其他收入。我們直接向投保人收取保單費用，並根據我們與保險公司之間的合同條款收取和保留費用。與佣金收入類似，我們使用歷史信息估計保單費用的註銷準備金。與這些費用相關的履約義務在承保過程完成後的某個時間點履行，也就是保單生效日期。因此，我們將所有費用確認為政策生效日的收入。

淨投資收益

淨投資收入是指固定期限證券、短期投資和其他投資賺取的利息，以及出售投資的收益或損失。我們的現金和投資資產主要包括固定期限證券，也可能包括現金和現金等價物、股權證券和短期投資。影響淨投資收益的主要因素是我們投資組合的規模和該投資組合的收益。以攤銷成本(不包括公允價值的變化，如利率的變化)衡量，我們投資組合的規模主要取決於我們投資的股本以及我們從客户那裏獲得的溢價減去對客户索賠的支付。

淨投資收入還包括微不足道的投資已實現收益(虧損)淨額，這是我們在出售證券時收到的金額與證券的攤銷成本之間的差額的函數，以及在收益中確認的任何信貸損失準備金(如果有的話)。

費用

虧損及虧損調整費用

損失和損失調整費用是指損失發生的成本，扣除轉讓給再保險人的金額。我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨的潛在損失，並提供額外的增長能力。費用是保單的大小和期限以及與潛在風險相關的損失經歷和損失分擔特徵的函數。虧損和LAE是基於精算假設和管理層判斷，包括期內發生的損失和前期估計的變化。損失和LAE還包括我們索賠處理團隊的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)，以及根據員工人數分配的佔用成本和相關管理費用。

保險相關費用

保險相關費用主要包括攤銷直接收購業務所產生的佣金成本和保費，以及不向客户收取的信用卡手續費。保險相關費用還包括承保團隊的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)、資本化內部使用軟件的攤銷以及基於員工人數的分配佔用成本和相關管理費用。與保險有關的支出由部分讓渡佣金收入抵消，這部分佣金代表與標的保單相關的成功收購成本的償還。此外，與保險相關的費用包括向客户提供保單和理賠服務的成本。這些成本包括承保技術服務成本，包括軟件、用於執行承保的數據服務和第三方呼叫中心成本，以及與人員相關的成本。

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技術與發展

技術和開發費用主要包括我們技術人員的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)，其中包括技術開發、基礎設施支持、精算和第三方服務。技術和開發還包括根據員工人數分配的設施成本和相關管理費用。我們支出已發生的開發成本，但與內部使用軟件開發項目相關的成本除外，這些成本被資本化，然後在所開發軟件的預期使用壽命內折舊。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用主要包括銷售佣金、廣告費用和營銷費用，以及從事銷售、營銷、數據分析和客户獲取的員工的員工薪酬(包括股票薪酬和福利)。銷售和營銷費用還包括根據員工人數分配的設施成本和相關管理費用。

一般和行政

一般和行政費用主要包括財務、人力資源、法律和一般管理職能以及設施、保險和專業服務的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)。

減值和重組費用

減值和重組費用包括與商譽有關的非現金減值費用。我們每年在10月1日審查減值商譽，如果事件或情況變化表明可能存在減值，我們會更頻繁地審查減值商譽。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則計算報告單位商譽的公允價值，並記錄相當於超出部分的減值損失。它還包括與撤離和處置活動有關的遣散費和其他人事費以及裁員。

其他(收入)支出

其他(收入)費用主要由某些公允價值調整和其他營業外收入費用組成。

所得税

我們用資產負債法記錄所得税。在這種方法下，我們根據現有資產和負債的財務報表和所得税基礎之間的差異的估計未來税收影響來記錄遞延所得税資產和負債。我們使用頒佈的法定税率來衡量這些差異，這些税率預計將適用於差異有望逆轉的年度的應納税所得額。我們認識到包括頒佈日期在內的期間內收入税率的變化對遞延所得税的影響。

我們計入估值準備金，以將遞延税項資產和負債減少到我們認為更有可能實現的淨額。我們在評估估值免税額的需要時，會考慮所有現有的正面及負面證據，包括與未來應課税收入估計及持續税務籌劃策略有關的歷史收入水平、預期及風險。

關鍵運營和財務指標以及非GAAP指標

我們定期審查以下關鍵的運營和財務指標，以評估我們的業務，衡量我們的業績，確定我們業務的趨勢，準備財務預測，並做出戰略決策。

以下非公認會計原則財務衡量標準並未按照公認會計原則計算，應在按照公認會計原則編制的結果之外加以考慮，不應被視為替代或優於公認會計原則的結果。此外，調整後的EBITDA不應被解釋為我們的經營業績、流動性或運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它可能存在未能解決的重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則的財務報告

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從本質上講，信息與傳統會計慣例背道而馳。因此，它的使用可能會使我們很難將目前的業績與我們在其他報告期的業績以及與其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將非GAAP財務措施與GAAP財務措施結合使用，作為管理我們業務的一個組成部分，併除其他外：(I)監測和評估我們業務運營的業績和財務業績；(Ii)促進我們業務運營的歷史運營業績的內部比較；(Iii)審查和評估我們管理團隊的運營業績；(Iv)分析和評估有關未來運營投資的財務和戰略規劃決策；以及(V)計劃和準備未來的年度運營預算，並確定適當的運營投資水平。

									截至十二月三十一日止的年度，
															2023						2022
															(百萬美元)
產生的總保費															$	1,134.3					$	811.1
總收入															209.7						119.7
河馬的淨虧損															(273.1)						(333.4)
調整後的EBITDA															(200.6)						(206.4)
總損失率															71		%				76		%
淨損失率															169		%				239		%

產生的總保費

我們將總產生的保費定義為本報告期間我們所有業務平臺支付的總書面保費。我們衡量總產生的保費，因為它反映了我們的業務量，無論我們如何構建我們的再保險條約，我們在我們自己的資產負債表上保留的風險量，或者我們作為MGA、代理機構或保險公司/再保險人的身份承保的業務量。我們將生成的總保費計算為以下各項之和：

i)書面毛保費(“GWP”)--上文定義的公認會計準則衡量標準；以及

Ii)毛保費-我們不保留保險風險並收取佣金的向第三方保險公司投保的保單的保費，以及我們在保單生效日期向投保人收取的保單費用。

截至2023年12月31日的年度，我們的總創收保費同比增長40%，從截至2022年12月31日的8.111億美元增至11.343億美元。增長的主要原因是由我們的保險公司Spinnaker支持的非河馬保費的增長、保持穩定的保費留存水平、實現計劃中的保費費率上升、我們持牌保險機構的保費增長以及向第三方保險公司投放的保單的保費增長。

下表顯示截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度產生的總保費(以百萬為單位)：

																					2023						2022												變化
毛保費																					$	847.3					$	629.9											$	217.4
總投放溢價																					287.0						181.2												105.8
產生的總保費																					$	1,134.3					$	811.1											$	323.2

調整後的EBITDA

我們將調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後的EBITDA”)定義為可歸因於河馬的淨虧損，不包括利息支出、所得税支出、折舊、攤銷、基於股票的薪酬、淨投資收入、重組費用、減值

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這些交易包括開支、其他非現金公平市價調整、我們其中一項收購的或有對價，以及我們認為性質獨特的其他交易，其中可能包括某些法律費用和和解成本。

截至2023年12月31日止年度，經調整的EBITDA虧損為2.06億美元，較截至2022年12月31日止年度的2.064億美元減少580萬美元，主要是由於收入增長反映保費收入增加，主要是由於與2022年相比，《2023年再保險條約》提高了保費留存，淨虧損率降低，以及廣告成本下降。調整後EBITDA的這些改善被虧損增加部分抵銷，虧損主要是由於財產索賠服務(“PCS”)、災難性天氣和其他天氣損失經驗以及保險相關成本的增加，這是由於我們的總業務賬面的整體增長。

下表提供了可歸因於河馬的淨虧損與所列期間調整後的EBITDA的對賬(以百萬為單位)：

									截至十二月三十一日止的年度，
															2023						2022
河馬的淨虧損															$	(273.1)					$	(333.4)
調整：
淨投資收益															(23.1)						(9.0)
折舊及攤銷															19.8						15.2
基於股票的薪酬															57.5						61.9
公允價值調整															(1.5)						(4.0)
或有對價費用															6.0						4.1
其他一次性交易															7.8						2.2
所得税費用															0.5						1.3
重組費用															2.6						1.8
減值費用															2.9						53.5
調整後的EBITDA															$	(200.6)					$	(206.4)

總損失率

毛損率（以百分比表示）是毛損和LAE與毛收入保費（單位：百萬）的比率。

									截至十二月三十一日止的年度，
															2023						2022
毛損和LAE															$	543.5					$	409.7
毛收入保費															769.3						541.5
毛損率															71		%				76		%

下表按指定事件PCS和非PCS事件提供了毛損率的對賬。

									截至十二月三十一日止的年度，
															2023						2022
PCS損失															20		%				18		%
非PCS損失															51		%				58		%
毛損率															71		%				76		%

截至2023年12月31日止年度，扣除上年非PCS事件相關1個百分點和PCS事件相關2個百分點的有利發展後，我們的毛損失率為71%，

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與上年的76%相比，在截至2022年12月31日的一年中，與非PCS事件相關的有利發展8個百分點，與PCS事件相關的9個百分點。不包括上一年準備金釋放的影響，總虧損率為74%，而上一年為93%。這一下降反映了我們在2022年和2023年採取的定價和承保行動的好處。隨着這些行動有更多的時間影響我們的財務業績，我們預計會繼續改善。

淨損失率

淨虧損率以百分比表示，是淨虧損和LAE與淨賺取保費的比率(以百萬為單位)。

									截至十二月三十一日止的年度，
															2023						2022
淨虧損和淨資產收益率															$	181.7					$	101.4
淨賺得保費															107.5						42.5
淨損失率															169		%				239		%

截至2023年12月31日的年度，我們的淨虧損率為169%，扣除與PCS事件相關的有利發展2個百分點和非PCS事件的不利發展，相比之下，在截至2022年12月31日的年度，我們的淨損失率為239%，與非PCS事件相關的有利發展為14個百分點，與PCS事件相關的14個百分點。與上年相比有所下降，也是因為我們的承保和定價行動對我們的非PCS損失產生了積極影響，我們的淨賺取保費因我們的2023年再保險條約保費留成增加而增加，以及我們的總業務賬簿的增長。

細分市場信息

			截至2023年12月31日的年度
			(百萬美元)
			服務						保險即服務						河馬家庭保險計劃						段間剔除(1)						總
產生的總保費			$	459.7					$	513.9					$	360.5					$	(199.8)					$	1,134.3
總收入			44.3			—			70.7			—			102.1			—			(7.4)						209.7
調整後營業收入(虧損)			(37.6)			—			18.3			—			(180.3)			—			(1.0)						(200.6)

			截至2022年12月31日的年度
			(百萬美元)
			服務						保險即服務						河馬家庭保險計劃						段間剔除(1)						總
產生的總保費			$	358.0					$	278.6					$	366.3					$	(191.8)					$	811.1
總收入			36.9						37.0						63.9						(18.1)						119.7
調整後營業收入(虧損)			(49.0)						5.4						(162.8)						—						(206.4)

(1)部門間抵銷包括河馬家庭保險計劃為公司服務部門銷售的保單支付的佣金(作為合併的一部分，相應業務部門的收入、成本和其他調整被剔除)。分部間抵銷還包括分部之間的保費。

分部調整後的營業收入(虧損)是我們衡量分部盈利能力的主要指標，其計算方法為分部收入減去可直接歸因於分部的營業費用。請參閲

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隨附綜合財務報表，以提供有關分部的額外資料，以及分部調整後營業收入(虧損)與河馬應佔淨虧損的對賬。

服務

在截至2023年12月31日的一年中，我們的服務部門的總保費收入為4.597億美元，比上年同期的3.58億美元增長了28%，收入為4430萬美元，比上年同期的3690萬美元增長了20%。這一增長主要是由於我們的新業務和續訂業務的建築商渠道的增長，因為我們保持了更高的保費保留率，並經歷了保費費率的上升。這一增長還得益於我們的聚合渠道的總業務量的增長。我們經調整的經營虧損為3,760萬美元，較上年同期的虧損4,900萬美元減少23%，主要原因是上述收入增加，以及銷售和營銷成本下降，但部分被技術和開發成本增加所抵銷。

保險即服務

我們的保險即服務部門通過我們的承運人Spinnaker，利用我們的資本和保險牌照向第三方MGA提供能力，通過費用、承保利潤和投資收入創造多樣化的收入。在截至2023年12月31日的年度，我們的保險即服務部門的總產生保費為5.139億美元，比上年同期的2.786億美元增長了84%，收入為7070萬美元，比上年同期的3700萬美元增長了91%。這一增長主要是由新項目和現有項目的表現推動的。經調整的營業收入為1,830萬美元，較上年同期的540萬美元增長239%，這主要是由於上述收入的增加，但由於業務賬簿的增長，與保險相關的費用增加部分抵消了這一增長。

河馬家庭保險計劃

在截至2023年12月31日的一年中，我們的河馬業主保險計劃產生的總保費為3.605億美元，比上年同期的3.663億美元下降了2%，收入為1.021億美元，比上年同期的6390萬美元增長了60%。收入增加的主要原因是賺取的保費增加，但被佣金收入淨額減少部分抵消，反映了我們2023年再保險條約的變化，導致保費留存增加，並實現了計劃中的保費費率上升。由於收益率上升，投資收入也有所增加。來自賺取保費收入的增加被我們災難性保險的XOL保費成本增加部分抵消，這導致讓渡賺取保費增加和淨賺取保費下降。我們購買了XOL，以涵蓋超過每次發生限制的事件，這是基於年內風險敞口的預期增長。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，Xol的應得保費分別抵消了3,110萬美元和2,580萬美元。調整後的營業虧損為1.803億美元，較上年同期的虧損1.628億美元增長11%。調整後營業虧損的增加主要是由於2023年第二季度科羅拉多州和德克薩斯州發生的五次主要風雹事件導致PCS災難性天氣和其他天氣損失增加，但如上所述，其他運營費用減少和收入增加部分抵消了這一增加。

河馬家庭保險計劃毛損率

河馬家庭保險計劃毛損率(“HPGLR”)是一項關鍵的業績指標，代表我們對河馬家庭保險計劃承保的全部總產生保費的承保經營表現。這一比率包括對Spinnaker(我們的承運人)以及其他承保人承保河馬保單(由河馬MGA承保的保單)的損失和保費。就本報告所述期間而言，這一比率的變化也影響我們在再保險條約中的讓渡佣金收入和虧損分攤特徵，這些特徵包括在我們綜合經營報表和全面虧損的虧損和虧損調整費用中。這一比率也被我們的再保險公司和其他承運人用來做出與河馬可獲得的再保險能力和割讓佣金金額有關的商業決策。這一比例越低，河馬的經濟效益就越好。

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			截止的年數 十二月三十一日，
			2023						2022
非PCS			62		%				62		%
PC			39		%				21		%
HPGLR			101		%				83		%

截至2023年12月31日的一年，HPGLR為101%，而前一年為83%。剔除上一年儲備釋放的影響，HPGLR為103%，而上一年為107%。

剔除前一年儲備釋放的影響，截至2023年12月31日的一年，HPGLR的PCS組成部分為41%，而前一年為34%。這一增長反映了PCS災難性天氣和其他天氣損失，主要是由於2023年第二季度科羅拉多州和德克薩斯州的五次主要風雹事件。

剔除上一年儲備釋放的影響，截至2023年12月31日的一年，HPGLR的非PCS組成部分為63%，而前一年為73%。這一下降反映了我們在2022年和2023年採取的定價和承保行動的好處。隨着這些行動有更多的時間影響我們的財務業績，我們預計會繼續改善。

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經營成果

下表列出了所示期間的綜合業務結果數據(以百萬美元為單位)：

																		截至十二月三十一日止的年度：
																								2023						2022												變化						更改百分比
收入：
淨賺得保費																								$	107.5					$	42.5											$	65.0					153		%
佣金收入淨額																								63.4						54.3												9.1						17		%
服務費收入																								15.7						13.9												1.8						13		%
淨投資收益																								23.1						9.0												14.1						157		%
總收入																								209.7						119.7												90.0						75		%
費用：
虧損及虧損調整費用																								181.7						101.4												80.3						79		%
保險相關費用																								79.1						59.9												19.2						32		%
技術和發展																								47.0						57.5												(10.5)						(18)		%
銷售和市場營銷																								80.1						101.8												(21.7)						(21)		%
一般和行政																								79.6						71.5												8.1						11		%
減值和重組費用																								5.5						55.3												(49.8)						(90)		%
其他收入，淨額																								(0.8)						(2.5)												1.7						(68)		%
總費用																								472.2						444.9												27.3						6		%
所得税前虧損																								(262.5)						(325.2)												62.7						(19)		%
所得税費用																								0.5						1.3												(0.8)						(62)		%
淨虧損																								(263.0)						(326.5)												63.5						(19)		%
可歸因於非控股權益的扣除税後的淨收入																								10.1						6.9												3.2						46		%
河馬的淨虧損																								$	(273.1)					$	(333.4)											$	60.3					(18)		%
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券未實現淨收益的變動，税後淨額																								4.1						(6.3)												10.4						(165)		%
河馬造成的綜合損失																								$	(269.0)					$	(339.7)											$	70.7					(21)		%

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度比較

淨賺得保費

截至2023年12月31日的年度，淨賺取保費為1.075億美元，與截至2022年12月31日的年度的4250萬美元相比增加了6500萬美元。這一增長主要是由於我們總業務賬面的同比增長導致毛賺得保費增加，以及我們的2023年再保險條約導致賺取保費留存增加，但這部分被我們災難性保險的XOL保費成本增加所抵消，這導致讓渡賺取保費增加和淨賺得保費下降。我們購買了XOL，以涵蓋超過每次發生限制的事件，這是基於年內風險敞口的預期增長。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，Xol的賺取保費分別抵消了5390萬美元和2310萬美元。

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下表列出截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度的毛保費、讓渡保費、淨保費、未賺取保費的變化和淨賺取保費(以百萬為單位)。

															截至十二月三十一日止的年度：
																					2023						2022												變化
毛保費																					847.3						$	629.9											$	217.4
讓渡書面保費																					(687.7)						(580.3)												(107.4)
淨書面保費																					159.6						49.6												110.0
未賺取保費的變動																					(52.1)						(7.1)												(45.0)
淨賺得保費																					$	107.5					$	42.5											$	65.0

佣金收入淨額

在截至2023年12月31日的一年中，佣金收入為6340萬美元，比截至2022年12月31日的5430萬美元增加了910萬美元，增幅為17%。這一增長主要是由於運營商預付費用增加了850萬美元，代理佣金增加了720萬美元，這兩項都是由於我們的總業務量同比增長所致。與上一年相比，由於我們的保費保留增加，導致割讓佣金減少了710萬美元，部分抵消了這一減少額。

服務費收入

截至2023年12月31日的年度，服務及手續費收入為1,570萬美元，較截至2022年12月31日的1,390萬美元增加180萬美元，增幅為13%。增加的主要原因是收入、費用分攤安排和非檢查政策費用增加。

淨投資收益

截至2023年12月31日的年度，淨投資收入為2,310萬美元，較截至2022年12月31日的900萬美元增加1,410萬美元，增幅為157%。這一增長主要是由於收益率和多樣化的增加。我們主要投資於貨幣市場賬户、美國政府和機構發行的證券、高級公司證券、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他政府相關證券。

虧損及虧損調整費用

截至2023年12月31日的年度，虧損及虧損調整開支為1.817億美元，較截至2022年12月31日的1.014億美元增加8,030萬美元，增幅為79%。這一增長主要是由於我們的總業務賬面增加和保費保留率上升，以及PCS災難性天氣、其他天氣損失經驗和我們的損失分擔功能的增加。在截至2023年12月31日的年度，我們記錄了與前幾個事故年度相關的淨準備金釋放200萬美元，而截至2022年12月31日的年度為1180萬美元。

保險相關費用

截至2023年12月31日的年度，保險相關開支為7,910萬美元，較截至2022年12月31日的5,990萬美元增加1,920萬美元，增幅為32%。這一增長主要是由於我們業務的增長導致遞延直接收購成本的攤銷增加了1,450萬美元，以及資本化的內部使用軟件導致的攤銷費用增加了410萬美元。

與保險有關的費用的主要組成部分如下(以百萬為單位)：

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												截至十二月三十一日止的年度：
																		2023						2022
遞延直接購置費用攤銷淨額																		$	32.3					$	17.8
與員工相關的成本																		12.5						12.5
承保成本																		6.6						7.8
攤銷資本化的內部使用軟件																		13.1						9.0
其他																		14.6						12.8
總																		$	79.1					$	59.9

截至2023年12月31日的一年中，直接收購成本為8850萬美元，其中5620萬美元被放棄佣金收入所抵消。

在截至2022年12月31日的一年中，直接收購成本為5650萬美元，其中3870萬美元被放棄佣金收入所抵消。

技術和開發費用

截至2023年12月31日的年度，技術和開發支出為4700萬美元，與截至2022年12月31日的5750萬美元相比，減少了1050萬美元，降幅為18%。減少的主要原因是基於股票的薪酬減少了670萬美元，這是由於與上一年完全歸屬的收購有關的業績RSU所推動的。減少的另一個原因是顧問費用減少210萬美元。

銷售和營銷費用

在截至2023年12月31日的一年中，銷售和營銷費用為8010萬美元，與截至2022年12月31日的1.018億美元相比，減少了2170萬美元，降幅為21%。減少的原因是p主要原因是廣告費用減少1,660萬美元，顧問費用減少280萬美元，以及員工相關費用減少250萬美元，原因是與上年相比，員工人數減少。

一般和行政費用

截至2023年12月31日的年度，一般及行政開支為7,960萬美元，較截至2022年12月31日的年度的7,150萬美元增加810萬美元，增幅為11%。增加的主要原因是基於股票的薪酬增加了480萬美元，部分原因是與2023年第一季度期權重新定價有關的費用。法律費用也增加了280萬美元。

減值和重組費用

截至2023年12月31日的年度，減值和重組費用為550萬美元，比截至2022年12月31日的年度的5530萬美元減少4980萬美元，降幅為90%。截至2023年12月31日的年度費用包括260萬美元與裁員有關的遣散費和其他人事費用，以及290萬美元與因放棄租用的辦公空間而導致的租賃使用權資產減值有關的費用。截至2022年12月31日的年度費用包括與商譽減值有關的5350萬美元，以及與裁員有關的遣散費和其他人員費用180萬美元。在截至2022年12月31日的年度內，管理層確定了數量和質量因素，這些因素共同表明我們發生了觸發事件，主要是由於股票價格的持續下跌和總體宏觀經濟狀況的持續惡化。根據這些事件，我們得出結論，發生了觸發事件，並執行了截至2022年12月31日的中期量化減值測試。根據減值測試的結果，我們確認了商譽減值費用，以沖銷剩餘商譽餘額。

其他(收入)支出

在截至2023年12月31日的一年中，其他收入為80萬美元，與截至2022年12月31日的250萬美元相比減少了170萬美元。其他收入減少，主要是由於已發行的公共及私人配售認股權證的公平市價變動，部分為380萬美元。

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被本年度收購的與我們以前持有的權益法投資相關的增加收益130萬美元和其他費用減少80萬美元所抵消。

所得税

在截至2023年12月31日的一年中，所得税支出為50萬美元，減少了80萬美元，而截至2022年12月31日的一年為130萬美元。減少的主要原因是確認了本年度與外國所得税有關的遞延税收優惠。

流動性與資本資源

流動資金來源

我們現有的流動性來源包括現金和現金等價物以及有價證券。截至2023年12月31日，我們擁有1.95億美元的現金和限制性現金，以及3.488億美元的可供出售的固定收益證券和短期投資。

此外，我們是紐約聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員，該銀行提供擔保借款能力。截至2023年12月31日，我們的借款能力為1,740萬美元，本協議下沒有未償還的金額。

到目前為止，我們主要通過發行可轉換優先股、可轉換本票以及與業務合併、業務合併和收入相關的私募交易淨收益來為業務提供資金。在我們能夠產生足夠的收入和其他收入來支付運營費用、營運資本和資本支出之前，我們預計如上所述籌集的資金將滿足我們的現金需求。我們的資本需求視乎多項因素而定，包括髮出保單的數量、支援研究及發展工作的開支時間和幅度、對資訊科技系統的投資，以及銷售和市場推廣活動的擴展。未來，我們可以通過發行債務證券或股權證券或通過借款籌集更多資金。我們不能保證這些資金將以優惠的條件提供，或者根本不能保證。.

現金流摘要

下表彙總了所列期間的現金流(以百萬為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022												變化
提供的現金淨額(用於)：
經營活動			$	(92.4)					$	(161.5)											$	69.1
投資活動			$	57.6					$	(405.9)											$	463.5
融資活動			$	(14.6)					$	(6.8)											$	(7.8)

經營活動

在截至2023年12月31日的年度中，用於經營活動的現金為9240萬美元，比截至2022年12月31日的年度的1.615億美元減少了6910萬美元。業務中使用的現金減少的主要原因是保費留存增加，這有利於營運資本。

投資活動

在截至2023年12月31日的一年中，投資活動提供的現金為5760萬美元，主要原因是投資到期和出售的收益，但購買投資和購買辦公樓部分抵消了這一收入。

在截至2022年12月31日的一年中，投資活動中使用的現金為4.059億美元，主要原因是購買了投資，但投資到期的收益部分抵消了這一影響。

75

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融資活動

在截至2023年12月31日的一年中，用於融資活動的現金為1,460萬美元，這主要是由於對非控股權益的分配、與股權獎勵的淨股份結算相關的税款以及非控股權益的收購。

在截至2022年12月31日的一年中，用於融資活動的現金為680萬美元，這主要是由於支付了與股權獎勵的淨股份結算和或有對價支付相關的税款。

材料現金需求

我們已知的合同債務和其他債務產生的重大現金需求主要涉及購買承諾、租賃付款以及未付虧損和虧損調整費用。我們的合同義務與截至2022年12月31日的10-K表格年度報告中所描述的相比沒有實質性變化，但如附註8所述，未償還虧損和虧損調整費用以及購買辦公空間的增加。未償還虧損和虧損調整費用的估計是基於各種複雜和主觀的判斷。實際支付的損失可能與我們合併財務報表中反映的準備金估計不同，可能有很大差異。同樣，我們估計損失的支付時間不是固定的，實際支付活動可能會有重大變化。按期間估計可能到期付款時使用的假設是基於我們的歷史索賠付款經驗和行業付款模式，但由於估計此類付款的時間的過程中固有的不確定性，支付的金額可能與披露的金額有顯著差異的風險。

關鍵會計估計

我們根據公認會計原則編制合併財務報表，這需要使用估計和假設。我們的合併財務報表包括根據其性質或由於GAAP要求而使用最佳估計和假設確定的金額。管理層已與董事會審計委員會討論並審查了關鍵會計估計的制定、選擇和披露。雖然我們認為合併財務報表中包含的金額反映了我們的最佳判斷，但實際金額最終可能與目前列報的金額大不相同。

有關詳情，請參閲經審計綜合財務報表附註內的附註1--業務描述及主要會計政策摘要。

收入

有關收入確認政策的説明，請參閲本節中的“經營成果的組成部分--收入”以及我們的合併財務報表中其他部分包括的經審計綜合財務報表中的附註1。

虧損及虧損調整費用準備金

虧損及虧損調整費用準備金

已記錄的損失和損失調整費用準備金是管理層對本期間及以前發生的索賠所需支付的所有損失和損失調整費用尚未支付的數額的最佳估計，無論這些索賠是目前已知的還是未知的。在精算分析的基礎上，我們保留了截至某一特定日期的損失和損失調整費用準備金。

損失和損失調整費用準備金是截至資產負債表日的最終損失和損失調整費用減去已支付金額的金額。

最終虧損及減損調整費用為下列項目之和：

1.在給定評估日期內支付的虧損和虧損調整費用

2.案例損失準備金和截至給定評估日期已報告但尚未支付的損失的損失調整費用。

3.損失和損失調整費用包括尚未報告的已發生索賠的未來損失付款估計數和已報告索賠的預期發展估計數

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案件準備金是在索賠調整過程中根據當時索賠的所有已知情況建立的。此外，本公司根據報告的虧損和虧損調整費用以及基於普遍接受的精算準備金技術的最終虧損和虧損調整費用的估計建立IBNR準備金，該方法適當地考慮了定量損失經驗數據和定性因素。

在估計最終損失和損失調整費用時，除其他因素外，還包括索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢，隨着索賠的解決，這些因素可能會有很大不同。公司的虧損和虧損調整費用準備金不斷被審查，如果有任何調整，將反映在綜合經營報表中的當前業務和知道期間的全面虧損中。建立新的虧損及虧損調整費用準備金或調整以前記錄的虧損及虧損調整費用準備金可能會導致本公司任何特定時期的財務狀況發生重大積極或消極變化。雖然本公司相信其已對虧損及虧損調整費用準備金作出合理估計，但最終的虧損體驗可能不會如其他保險費用那樣可靠地預測，而實際虧損及虧損調整費用有可能高於或低於本公司所記錄的虧損及虧損調整準備金金額。

確定損失和損失調整費用準備時使用的信息

為了估計已記錄的損失和損失調整費用準備金的撥備，我們使用了來自內部和獨立外部來源的信息。這包括內部和外部損失和索賠計數的出現模式、定價變化信息、內部和外部損失和暴露趨勢信息以及承保流程變化。此外，我們使用商業上可用的風險分析模型和總體市場份額假設來估計我們與特定損失事件相關的損失和損失調整費用準備金。

精算方法在確定損益調整費用準備中的應用

在取得適用資料後，我們會使用多項精算方法估計與承保業務有關的最終損失。我們的精算分析使用來自承保和索賠部門的信息，包括定價假設。用於估計損失和損失調整費用準備金的精算方法是報告和/或已支付損失和索賠計數發展法以及已報告和/或已支付的Bornhuetter-Ferguson法。

在適當情況下，未分配損失調整費用採用已付至已支付方法進行估計，即將歷史已支付未分配損失調整費用與同一日曆期間的已支付損失和已分配損失調整費用金額的比率進行比較。根據這些信息，選定的比率被應用於案件準備金和估計的IBNR損失和已分配損失調整費用，以估計未支付的未分配損失調整費用的撥備。

根據每個事故期間使用的方法，選擇最終損失估計和分攤損失調整費用。首席執行官和首席財務官每季度舉行一次會議，審查精算部提出的建議，並確定在資產負債表上記錄虧損和虧損調整費用準備金的最佳估計數。

在記錄損失和損失調整費用準備金時採用的重要假設

在確定截至2023年12月31日的已記錄的損失和損失調整費用準備金時，使用的最重要的假設是歷史總索賠報告和付款模式，這被假定為表明未來的損失發展和趨勢。此外，索賠計數用於與颶風、地震、風和冰雹事件以及野火等自然災害有關的分析，因為這些事件的損失本來就更難估計，因為可能發生災難性事件。考慮的其他假設包括從內部和獨立的外部來源開發的信息，如保費、費率和成本趨勢、訴訟和監管趨勢、立法活動、氣候變化以及社會和經濟模式。

上述假設對我們初步預期損失率及預期虧損報告及付款模式的釐定影響最大，而這些都是影響損失準備金及虧損調整費用估計的可變性的主要因素。雖然不能保證上述任何假設都是

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雖然這些假設將被證明是正確的，但我們認為這些假設代表了估計損失準備金和虧損調整費用準備金的一個現實和適當的基礎。

下表彙總了截至12月31日的未償損失準備金和LAE的毛準備金和淨準備金(單位：百萬)：

			2023年12月31日												2022年12月31日
			毛收入						網絡						毛收入						網絡
損失和損失調整準備金
IBNR			$	217.2					$	72.5					$	200.6					$	47.4
案例保留			105.3						28.6						93.2						17.6
總儲量			$	322.5					$	101.1					$	293.8					$	65.0

敏感度分析

下表顯示了在考慮我們截至2023年12月31日的比例和非比例再保險後，基於我們持有的未付金額合理可能發生的變化對損失和損失調整費用準備金的影響(以百萬為單位)。

			增長10% 最終損失和 虧損調整 費用						減少10% 最終損失和 虧損調整 費用
對以下方面的影響：
損失和虧損調整費用準備金，淨額			$	14.0					$	(13.8)

有關其他資料，請參閲經審計綜合財務報表附註11“再保險”。

可追討的再保險

我們還估計了可從再保險合同中收回的再保險金額。再保險資產包括對未付損失和損失調整費用準備金可收回的再保險，這些準備金是作為我們損失準備金過程的一部分進行估計的，因此受到類似判斷和不確定性的影響。這一估計需要做出重大判斷，主要考慮因素包括：

•可追回的已付和未付款項；

•任何有爭議的餘額或應依法追回的餘額；

•再保險人的財務狀況(即破產、清算、接管或以其他方式受到正式或非正式監管限制)；

•考慮到未清償金額、催收期限、糾紛、所持有的任何抵押品或信用證以及其他相關因素等因素，收回再保險追償的可能性。

對於放棄的再保險，必須滿足風險轉移要求才能應用再保險會計。如果不符合風險轉移要求，合同將作為存款入賬，從而通過存款資產或負債確認合同項下的現金流，而不是作為收入或費用。為了滿足風險轉移要求，再保險合同必須既包括保險風險，包括承保風險和時機風險，又包括承擔實體遭受重大損失的合理可能性。類似的風險轉移標準也被用來確定直接寫成的保險合同是應被視為保險還是應被視為存款。

有關其他資料，請參閲經審計綜合財務報表附註12，毛保費按地區細分。

我們的遞延税金淨資產的可回收性

評估我們的遞延税項資產的可回收性和估值津貼的必要性需要我們權衡所有積極和消極的證據，以得出結論，即所有

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或者部分遞延税金資產將被變現。給予證據的權重與其可被客觀核實的程度相稱。存在的負面證據越多，就越需要積極的證據，就越難支持不需要估值津貼的結論。

我們考慮了許多因素來可靠地估計未來的應税收入，這樣我們就可以確定我們實現淨營業虧損(“NOL”)、外國税收抵免、已實現資本損失和其他結轉的能力的程度。這些因素包括對我們每項業務未來收入的預測，以及實際和計劃中的業務和運營變化，這兩者都包括對未來宏觀經濟和公司具體情況和事件的假設。我們使預測受到關鍵假設的強調，並評估其對税收屬性利用的影響。

截至2023年12月31日，我們有美國聯邦和州NOL結轉的資金分別為719.8美元和326.7美元。我們有166.2美元的雙重合並虧損，953(D)公司，RH解決方案保險(開曼)有限公司。2017年減税和就業法案的條款取消了20年的結轉期，以便在2017年12月31日之後的納税年度產生的聯邦NOL不會過期。對於2018年前產生的此類金額，20年結轉期繼續適用。有關其他資料，請參閲附註17，所得税，以及經審計的綜合財務報表。

有關其他資料，請參閲附註17，所得税，以及經審計的綜合財務報表。

近期會計公告

有關最近發佈的會計聲明的進一步信息，請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”所附合並財務報表附註中的附註1“業務説明和主要會計政策摘要”。

新興成長型公司的地位

根據就業法案，我們目前有資格成為一家“新興成長型公司”。因此，我們可以選擇(1)在適用於非新興成長型公司的相同期間內採用新的或修訂的會計準則，或(2)在適用於非新興成長型公司的相同期間內採用新的或修訂的會計準則。

我們已選擇在與私營公司相同的時間段內採用新的或修訂的會計準則，除非管理層認為更可取的是利用適用準則中提供的提前採用條款。我們利用這些過渡期可能很難將我們的財務報表與非新興成長型公司和其他選擇退出《就業法案》規定的過渡期的新興成長型公司的財務報表進行比較。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指由於市場利率和價格的不利變化而產生的潛在損失，例如利率。我們主要通過我們的固定期限投資來暴露於市場風險。我們將多餘的現金主要投資於貨幣市場賬户、公司和外國證券、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他政府相關證券。我們目前的投資策略首先尋求保住本金，其次是為我們的運營和資本需求提供流動性，第三是在不危及本金的情況下最大化收益。我們不以交易或投機為目的進行投資。由於現行利率的波動可能會降低我們投資的收益率或其公允價值，我們的投資面臨市場風險。管理層預計我們的經營業績或現金流不會因市場利率的突然變化而受到任何程度的重大影響。

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項目8.財務報表和補充數據

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表索引

			頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：34)			81
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42)			82
合併財務報表：
合併資產負債表			83
合併經營報表和全面虧損			84
股東權益合併報表			85
合併現金流量表			86
合併財務報表附註			87

由於不需要、不適用，或者財務報表或其註釋或本文其他地方已包含等效信息，因此省略了附表。

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獨立註冊會計師事務所報告

致河馬控股公司股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們已審計Hippo Holdings Inc.隨附的合併資產負債表。(the“公司”）截至2023年12月31日的相關合並經營報表、截至2023年12月31日止年度的綜合經營報表和全面虧損、股東權益和現金流量以及相關附註（統稱為“財務報表”）。我們認為，財務報表在所有重大方面公允地反映了公司截至2023年12月31日的財務狀況以及截至2023年12月31日的經營結果和現金流量，符合美國普遍接受的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ 德勤與途馳有限責任公司

科斯塔·梅薩，加利福尼亞州

2024年3月6日

自2023年以來，我們一直擔任公司的審計師。

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獨立註冊會計師事務所報告

致河馬控股公司股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們審計了河馬控股公司隨附的合併資產負債表。(the公司）截至2022年12月31日和2021年12月31日的相關合並經營報表、截至2022年12月31日止兩個年度各年的相關合並經營報表和全面虧損、股東權益和現金流量，以及相關附註（統稱為“合併財務報表”）。我們認為，合併財務報表在所有重大方面公平地反映了公司2022年和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日期間兩年中每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ 安永律師事務所

我們自2019年以來一直擔任本公司的審計師

加州舊金山

2023年3月2日，

除注22外，關於日期是

2024年3月6日

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HIPPO HOLDINGS Inc.

合併資產負債表

(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)

			十二月三十一日，
			2023						2022
資產
投資：
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：美元164.6百萬美元和美元127.3分別為百萬美元)			$	161.7					$	121.1
短期投資			187.1						324.8
總投資			348.8						445.9
現金及現金等價物			142.1						194.5
受限現金			53.0						50.0
應收賬款，扣除備用金#美元0.5百萬美元和美元0.3分別為百萬美元			145.2						107.2
可根據已付和未付損失以及LAE收回的再保險			281.3						286.3
預付再保險費			335.6						309.9
應收佣金			73.8						45.8
大寫的內部使用軟件			48.4						38.8
無形資產			27.3						26.9
其他資產			69.2						63.6
總資產			$	1,524.7					$	1,568.9
負債和股東權益
負債：
損失及損失調整費用準備			$	322.5					$	293.8
未賺取的保費			419.2						341.3
應付再保險費			260.1						207.1
佣金撥備			24.7						5.0
應計費用和其他負債			113.5						128.2
總負債			1,140.0						975.4
承付款和或有事項(附註14)
股東權益
普通股，$0.0001每股面值；80,000,000和80,000,000分別截至2023年12月31日和2022年12月31日的授權股份；24,148,308和23,201,434截至2023年12月31日和2022年12月31日的已發行和已發行股票			—						—
額外實收資本			1,615.2						1,558.0
累計其他綜合損失			(2.9)						(7.0)
累計赤字			(1,234.4)						(961.1)
河馬股東權益總額			377.9						589.9
非控股權益			6.8						3.6
股東權益總額			384.7						593.5
總負債和股東權益			$	1,524.7					$	1,568.9

請參閲合併財務報表附註

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HIPPO HOLDINGS Inc.

合併經營報表和全面虧損

(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022
收入：
淨賺得保費															$	107.5					$	42.5
佣金收入淨額															63.4						54.3
服務和費用收入															15.7						13.9
淨投資收益															23.1						9.0
總收入															209.7						119.7
費用：
虧損及虧損調整費用															181.7						101.4
保險相關費用															79.1						59.9
技術與發展															47.0						57.5
銷售和營銷															80.1						101.8
一般和行政															79.6						71.5
減值和重組費用															5.5						55.3
其他收入，淨額															(0.8)						(2.5)
總費用															472.2						444.9
所得税前虧損															(262.5)						(325.2)
所得税費用															0.5						1.3
淨虧損															$	(263.0)					$	(326.5)
可歸因於非控股權益的扣除税後的淨收入															10.1						6.9
河馬應佔淨虧損															$	(273.1)					$	(333.4)
其他全面收益(虧損)：
投資未實現淨收益(虧損)的變動，税後淨額															4.1						(6.3)
河馬造成的綜合損失															$	(269.0)					$	(339.7)
每股數據：
歸屬於河馬的淨虧損-基本和稀釋															$	(273.1)					$	(333.4)
用於計算Hippo應佔每股淨虧損的加權平均股份-基本和稀釋															23,578,922						22,747,101
Hippo應佔每股淨虧損-基本和稀釋															$	(11.58)					$	(14.66)

請參閲合併財務報表附註

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HIPPO HOLDINGS Inc.

合併報表股東權益

(In數百萬，共享數據除外）

			普通股						額外實收資本			累計其他綜合收益(虧損)			累計赤字			河馬股東權益總額			非控股權利			股東權益總額
			股份			量
2022年1月1日的餘額			22,601,245			—			$	1,488.3		$	(0.7)		$	(628.0)		$	859.6		$	2.1		$	861.7
淨虧損			—			—			—			—			(333.4)			(333.4)			6.9			(326.5)
其他綜合損失			—			—			—			(6.3)			—			(6.3)			—			(6.3)
從股票計劃和或有可發行股份發行普通股			558,314			—			4.9			—			—			4.9			—			4.9
發行普通股以獲取收購收益			45,474			—			—			—			—			—			—			—
普通股回購			(3,599)			—			—			—			—			—			—			—
與股份淨額結算有關的被扣留股份			—			—			(3.9)			—			—			(3.9)			—			(3.9)
基於股票的薪酬費用			—			—			68.7			—			—			68.7			—			68.7
其他			—			—			—			—			0.3			0.3			(5.4)			(5.1)
2022年12月31日的餘額			23,201,434			$	—		$	1,558.0		$	(7.0)		$	(961.1)		$	589.9		$	3.6		$	593.5
淨虧損			—			—			—			—			(273.1)			(273.1)			10.1			(263.0)
其他綜合收益			—			—			—			4.1			—			4.1			—			4.1
從股票計劃和或有可發行股份發行普通股			1,047,668			—			3.3			—			—			3.3			—			3.3
普通股回購			(100,794)			—			(1.8)			—			—			(1.8)			—			(1.8)
與股份淨額結算有關的被扣留股份			—			—			(4.7)			—			—			(4.7)			—			(4.7)
基於股票的薪酬費用			—			—			63.1			—			—			63.1			—			63.1
收購非控股權益			—			—			(2.7)			—			—			(2.7)			(0.5)			(3.2)
其他			—			—			—			—			(0.2)			(0.2)			(6.4)			(6.6)
2023年12月31日餘額			24,148,308			$	—		$	1,615.2		$	(2.9)		$	(1,234.4)		$	377.9		$	6.8		$	384.7

請參閲合併財務報表附註

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HIPPO HOLDINGS Inc.

合併現金流量表

(單位：百萬)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
經營活動的現金流：
淨虧損			$	(263.0)					$	(326.5)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行的調整：
折舊及攤銷			19.8						15.2
基於股票的補償費用			57.5						61.9
公允價值的其他變動			(1.5)						(4.0)
或有對價負債的公允價值變動			6.0						4.1
減值費用			2.9						53.5
其他非現金項目			(7.4)						(3.0)
資產和負債變動情況：
應收賬款淨額			(38.0)						(50.9)
可根據已付和未付損失以及LAE收回的再保險			5.0						(19.4)
應收佣金			(28.0)						(4.2)
預付再保險費			(25.7)						(78.3)
其他資產			6.2						8.9
佣金撥備			19.7						(7.3)
應計費用和其他負債			(5.5)						19.6
虧損及虧損調整費用準備金			28.7						33.0
未賺取的保費			77.9						88.2
應付再保險費			53.0						47.7
用於經營活動的現金淨額			(92.4)						(161.5)
投資活動產生的現金流：
資本化的內部使用軟件成本			(17.1)						(14.8)
購置財產和設備			(29.6)						(4.9)
購買固定期限債券			(55.3)						(88.8)
固定期限的期限			15.6						10.2
固定期限債券的銷售			3.2						6.5
購買短期投資			(354.3)						(704.2)
短期投資到期日			471.6						391.4
出售短期投資			26.7						0.7
其他			(3.2)						(2.0)
投資活動提供(用於)的現金淨額			57.6						(405.9)
融資活動的現金流：
與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款			(4.7)						(3.9)
發行普通股所得款項			2.8						4.1
計劃下的股票回購			(1.8)						—
或有對價的支付			(1.3)						(1.7)
收購非控股權益			(3.2)						—
分配給非控股權益和其他			(6.4)						(5.3)
融資活動所用現金淨額			(14.6)						(6.8)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少			(49.4)						(574.2)
期初的現金、現金等價物和限制性現金			244.5						818.7
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	195.1					$	244.5

請參閲合併財務報表附註

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合併財務報表附註

1.業務説明及主要會計政策摘要

業務説明

河馬控股有限公司，在此稱為“河馬”或“公司”，最初於2020年10月2日以開曼羣島豁免公司Reinvent Technology Partners Z(“RTPZ”)的名稱註冊成立，目的是進行合併、資本換股、資產收購、股份購買、重組或類似的業務合併。2021年8月2日，RTPZ被馴化為特拉華州的一家公司，並更名為“河馬控股公司”。(“馴化”)及完成RTPZ的附屬公司RTPZ Merge Sub Inc.(“合併附屬公司”)與特拉華州的河馬企業有限公司(“舊河馬”)的合併(“第一次合併”)，而Old Hippo於緊隨第一次合併後繼續作為本公司的全資附屬公司繼續存在，Old Hippo(作為第一次合併的尚存法團)與本公司合併並併入本公司，而本公司則繼續存在(“第二次合併”，連同第一次合併，為“合併”或“業務合併”)。業務合併是根據於二零二一年三月三日由RTPZ、合併附屬公司及舊河馬之間的協議及合併計劃的條款完成。該公司總部設在加利福尼亞州帕洛阿爾託。

該公司的子公司Hippo Analytics Inc.是一家持牌保險代理公司，提供各種保險服務，包括為關聯和非關聯保險公司提供以下部分或全部服務：為各種個人和商業保險產品招攬、營銷、服務、承保或提供索賠處理服務。本公司的保險公司附屬公司Spinnaker Insurance Company(“Spinnaker”)(一家在伊利諾伊州註冊的保險公司)、Spinnaker Specialty Insurance Company(“SSIC”)(一家在德克薩斯州註冊的授權盈餘線保險公司)和Mainsail Insurance Company(“MIC”)(一家在德克薩斯州註冊的保險公司)通過持牌保險代理和盈餘線經紀商直接承保個人和商業保險產品。該公司還擁有RH Solutions Insurance(Cayman)Ltd.(“RHS”)，這是一家在開曼羣島註冊的專屬自保保險公司，承擔關聯和非關聯保險公司的保單的保險風險，其中大部分是通過河馬分析公司承保的業務。通過Spinnaker或RHS，公司還保留了第三方承保計劃的部分比例直接保險風險。河馬分析公司通過有執照的保險代理人和直接面向消費者的渠道提供保險產品。通過河馬分析公司提供的保險產品主要包括房主保單，這些保單保護客户免受火災、風和盜竊的風險。河馬分析公司在#年獲得保險代理執照50各州和哥倫比亞特區。該公司的其他非保險子公司提供服務合同、家庭健康檢查和家庭護理建議。

列報和合並的基礎

本公司的綜合財務報表及附註乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。綜合財務報表包括本公司及其擁有控股財務權益的全資附屬公司的賬目，以及本公司被視為主要受益人的任何可變權益實體。所有公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。

反向拆分股票

2022年9月29日，公司提交了公司註冊證書修正案，對公司普通股實行25股一股的反向股票拆分，並對其法定股本進行相應的調整(“反向股票拆分”)，自晚上11：59起生效。東部夏令時2022年9月29日(“生效時間”)。除另有説明外，所有股份及每股資料均已追溯性調整，以使所有呈列期間的反向股份分拆生效。

由於反向股票拆分，公司每25股已發行和已發行普通股自動轉換為一股已發行和已發行普通股。沒有因反向股票拆分而發行零碎股份。原本有權獲得普通股零碎股份的股東有權獲得現金，金額相當於

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合併財務報表附註

乘以(A)截至生效時間後第一個交易日在紐約證券交易所公佈的普通股每股收盤價，乘以(B)股東所擁有的一股的分數。

對在有效時間行使或歸屬所有股票期權、限制性股票、限制性股票單位或其他基於股票的獎勵或權利(“基於股票的獎勵”)和認股權證時可發行的股份數量以及適用於某些基於股票的獎勵的某些業績目標進行了比例調整，導致在行使或歸屬該等基於股票的獎勵和認股權證時預留供發行的公司普通股股份數量按比例減少，如屬股票期權，則為根據公司2021年員工股票購買計劃和認股權證而發行的購買權。按比例提高這類股票期權、購買權和認股權證的行使價格。此外，公司2021年激勵獎勵計劃和2021年員工購股計劃預留髮行的股票數量也按比例減少。

預算的使用

根據公認會計準則編制公司的合併財務報表時，管理層需要對報告的資產和負債額、合併財務報表之日的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用作出影響的估計。受此類估計和假設約束的重要項目包括但不限於損失和損失調整費用準備金、佣金下滑和註銷準備金、對已支付和未支付損失可追回的再保險、投資的公允價值、 基於股票的獎勵、認股權證負債、或有對價負債、已獲得的無形資產和商譽、遞延税項資產和不確定的税務狀況。本公司持續評估這些估計。該等估計乃根據經驗及本公司認為在當時情況下屬合理的其他假設而作出。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

企業合併

該公司利用符合ASC 805《企業合併》的會計收購方法，對有資格成為企業的實體或資產組的收購進行會計核算。購買代價按收購日期的估計公允價值分配給收購的有形和無形資產及承擔的負債，該等估計公允價值是根據ASC 820(公允價值計量)概述的原則計量的。公允價值的確定要求管理層對貼現率、未來預期現金流、市場狀況和其他具有高度主觀性的未來事件做出估計。總購買對價超過已確認收購淨資產的公允價值的部分確認為商譽。被收購企業的業績自收購之日起計入經營業績。與收購相關的成本在發生時計入費用。

在自收購日期起計最長一年的計量期內，本公司可記錄對購買對價分配以及所收購資產和承擔的公允價值的調整，只要有更多信息可用。在此期間之後，任何後續調整都記錄在綜合經營報表和全面虧損報表中。

現金、現金等價物和受限現金

現金由存款現金組成。本公司將所有可隨時轉換為現金的高流動性證券視為現金等價物，這些證券自最初購買之日起三個月內到期。本公司的限制性現金涉及限於支持向保險公司簽發的信用證和抵押品的現金。該公司的受限現金還包括受託資產。

信託資產和負債

本公司以保險代理人和經紀人的身份向被保險人收取保費，並在扣除佣金後將保費匯給各自的保險公司。該公司還代表保險公司處理索賠，並代表被保險人向保險公司收取索賠。向被保險人收取但尚未滙往保險公司的保費以及從保險公司收取但尚未滙往被保險人的索賠均為信託資產。信託資產記錄在公司綜合餘額的限制現金中

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合併財務報表附註

牀單。未匯出的保險費和以受託身份提出的索賠，匯出這些資金的義務在合併資產負債表的應計費用和其他負債中作為受託負債入賬。

投資

本公司已將其投資組合歸類為可供出售，並已按公允價值報告該投資組合，經扣除預期信貸損失後作出調整，扣除税項後的未實現損益在其他全面虧損中報告。公允價值基於報價的市場價格或交易商報價(如果有)。如果沒有報價的市場價格，則使用類似證券的報價來估計公允價值。保費攤銷和折價遞增是用科學的方法(從恆定收益率到最差)來計算的。已實現損益採用特定的確認方法確定，並計入收入的確定。淨投資收益包括利息和股息收入、投資溢價和折價的攤銷和增值、證券銷售的已實現損益和證券公允價值預期信貸損失準備的變化(如有)。

本公司按季度審核所有有未實現虧損的證券，以評估證券公允價值下降是否需要確認信貸損失準備。檢討中考慮的因素包括公允價值低於攤銷成本的程度、當前市場利率以及未實現虧損是信貸驅動的還是市場利率變化的結果。本公司亦會考慮發行人的具體因素，包括髮行人的一般財務狀況、發行人行業及未來業務前景、發行人過往未能按計劃支付利息或本金的情況、投資的付款結構及發行人就投資支付合約款項的能力。

該公司還考慮是否打算出售證券，或者是否更有可能被要求在收回攤銷成本之前出售證券。在評估是否打算出售固定期限證券或是否可能需要在收回攤銷成本之前出售固定期限證券時，該公司將評估事實和情況，包括但不限於重新定位投資組合的決定、為滿足現金流需求而可能出售的投資，以及為利用有利定價而可能出售的投資。

對於公允價值下降低於攤銷成本基礎的固定期限證券，公司打算出售證券，或者公司很可能需要在收回攤銷成本之前出售證券，信用損失費用將根據評估時證券的公允價值在淨收益中確認。對於公司有意願和能力持有的固定期限證券，公司將預期收取的現金流的估計現值與證券的攤銷成本進行比較。預期收取的現金流量的估計現值低於證券的攤銷成本的程度代表減值中與信貸有關的部分，該部分通過信貸損失準備在淨收益中確認。公允價值的任何剩餘下降代表減值的非信貸部分，該部分在其他全面收益中確認。

截至2023年12月31日，本公司未發現任何因證券信用惡化而存在損失風險的可供出售證券。

金融工具的公允價值

本公司對所有在合併財務報表中按公允價值確認或披露的經常性金融資產和負債及非金融資產和負債採用公允價值會計。本公司將公允價值定義為在計量日出售資產或在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的價格。在釐定須按公允價值入賬的資產及負債的公允價值計量時，本公司會考慮本公司將進行交易的主要或最有利市場，以及市場參與者在為資產或負債定價時將使用的基於市場的風險計量或假設，例如估值技術所固有的風險、轉讓限制及信貸風險。公允價值是通過應用以下層次結構來估計的，該層次結構將用於計量公允價值的輸入劃分為三個級別，並基於

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合併財務報表附註

根據可用並對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平在層次結構內進行分類：分類、分類。

•第1級-在活躍市場上對相同資產或負債的報價，這些資產或負債在計量日期可向公眾開放。

•第二級—可觀察輸入數據，但不包括相同資產及負債於活躍市場的報價、相同或類似資產或負債於不活躍市場的報價，或可觀察或可由資產或負債大部分整個年期的可觀察市場數據證實的其他輸入數據。

•第3級--通常無法觀察到的投入，通常反映了管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設的估計。

該公司的金融工具包括現金等價物、限制性現金、固定到期日、短期投資、應收賬款、應付賬款、假定和轉讓的再保險合同、優先股權證以及公共和私人認股權證。現金等價物和限制性現金主要按攤銷成本列報，這與其公允價值大致相同。短期投資和優先股權證按公允價值報告。應收賬款、假設和轉讓再保險合同以及應付賬款的記錄賬面金額因其短期性質而接近其公允價值。

信貸風險集中

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物、短期投資、可供出售的固定到期日以及可收回的再保險。現金存款有時可能超過聯邦存款保險公司和證券投資者保護公司的保險金額。然而，一旦金融機構違約，其面臨的信用風險僅限於綜合資產負債表上記錄的金額。本公司對這些金融機構的相對信用狀況進行評估，以限制信用風險。到目前為止，該公司的現金和現金等價物存款沒有出現任何損失。該公司通過投資貨幣市場基金、美國政府證券或平均信用質量為AA-或更高的證券來限制其對信貸損失的風險敞口。保費應收賬款是投保人、代理人和項目管理人員應收賬款的混合體。本公司並無重大的表外信貸風險集中，例如外匯合約、期權合約或其他海外對衝安排。

本公司訂立可能受巨災風險影響的配額份額及超額虧損合約。放棄保險並不在法律上解除本公司對保單承保金額的主要責任，因此，如果再保險人未能履行其在再保險協議下的義務，本公司將被要求支付損失和承擔收款風險。為儘量減少因再保險無力償債而蒙受的重大損失，本公司會評估其再保險人的財務狀況，監察信貸風險的集中程度，並在某些情況下持有大量抵押品(以扣留資金及信用證的形式)，作為再保險協議的保證。

應收帳款

應收賬款由保費應收賬款和佣金應收賬款組成，並在扣除保費金額撥備或估計無法收回的佣金後報告。一般來説，保費和佣金是在提供保險之前收取的，從而將公司面臨的信用風險降至最低。應收保費及佣金屬短期性質，並於一年內到期。本公司已建立與信用風險相關的無法收回的保費和佣金撥備，並按季度進行審查。在檢討過程中，本公司會考慮收款期的長短、投保人的信譽、經濟環境、具體的監管發展及其他相關因素。被認為無法收回的金額將從撥備中註銷。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，應收賬款的撇賬對本公司並無重大影響。

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合併財務報表附註

再保險

可追回的再保險，包括與已發生但未申報的索償有關的金額(“IBNR”)，指已支付的損失及未支付損失的LAE和準備金，以及根據再保險條約須予償還的再保險人。為儘量減少因再承保人無力償付而蒙受的損失，再承保人的財政狀況會在配售再保險時進行初步評估，其後會定期評估。除了考慮再保險人的財務狀況外，還根據許多其他因素來評估可收回的再保險的可收回性。這些因素包括未清償的金額、收款期的長短、糾紛、所持有的任何抵押品或信用證以及其他相關因素。從歷史上看，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司沒有發生任何再保險可收回的信貸損失。本公司按季度評估其再保險應收賬款因信貸惡化而蒙受損失的風險，包括評估歷史收集趨勢、再保險人信用評級及其他可能因信貸惡化而影響其再保險應收賬款可回收性的經濟因素，只要就可收回的壞賬再保險撥備確立撥備，被視為無法收回的金額將與估計的可收回再保險撥備撇賬。本公司目前沒有可收回的壞賬再保險的實質性撥備。

割讓保費按照再保險合同的適用條款入賬，所賺取的割讓保費從再保險合同期間的收入中扣除。所產生的讓渡損失減少了在與第三方再保險公司簽訂的再保險合同的適用期間內發生的淨損失和LAE。

再保險協議中的損失分攤特徵在每個報告期進行估計，並記錄為對損失和LAE的調整。

再保險協議中的佣金幻燈片特徵在每個報告期進行估計，並記錄為對佣金收入淨額的調整。

對於放棄的再保險，必須滿足風險轉移要求才能應用再保險會計。如果不符合風險轉移要求，合同將作為存款入賬，從而通過存款資產或負債確認合同項下的現金流，而不是作為收入或費用。為了滿足風險轉移要求，再保險合同必須既包括保險風險，包括承保風險和時機風險，又包括承擔實體遭受重大損失的合理可能性。類似的風險轉移標準也被用來確定直接寫成的保險合同是應被視為保險還是應被視為存款。

預付再保險保費是指轉讓給再保險人的保費中未賺取的部分。

可向再保險人追討的金額的估計方式與與再保險業務有關的負債及與相關合約的條款一致。

遞延保單收購成本，扣除讓渡佣金後的淨額

購買保險合同的增量直接成本和與購買過程直接相關的某些成本在綜合資產負債表上的其他資產中遞延，並在與之相關的保單或再保險條約期限內攤銷。這些成本包括佣金、保費以及食宿費和辦公費。與再保險協議有關的讓渡佣金作為可延期和不可延期購置費用的補償入賬。割讓佣金中相當於按配額份額按比例分攤的購置費的部分計入直接遞延購置費的抵銷部分。轉讓佣金的任何部分，如超過轉讓業務的可遞延收購成本，均記為遞延負債，並在賺取相關保費的同一期間攤銷。遞延保單收購成本的攤銷計入綜合經營報表和全面虧損的保險相關費用。

本公司攤銷遞延保單收購成本#美元32.31000萬美元和300萬美元17.8 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。

保費不足

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合併財務報表附註

如果預期損失和LAE、未攤銷收購成本和保單維護成本之和超過剩餘未賺取保費，則確認保費不足。溢價不足首先將通過將任何未攤銷購置費用計入消除不足所需的費用來確認。如果溢價差額大於未攤銷購置成本，則應為超額差額產生負債。本公司在確定是否存在保費不足時，會考慮預期投資收益。《公司》做到了不在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年確認溢價不足。

財產和設備

財產和設備按成本扣除累計折舊後的淨額列報，並反映在合併資產負債表上的其他資產中。財產和設備的折舊是在估計的使用年限內使用直線法計算的三十九年對於建築物，五年用於傢俱、固定裝置和設備，以及三年用於計算機設備。租賃改進也使用直線法折舊，並在租賃剩餘期限或改進的使用年限中較短的時間內攤銷。折舊費用總額為$2.31000萬美元和300萬美元0.9 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。

改進的支出被資本化，維護和維修的支出被計入已發生的費用。在出售或報廢時，成本和相關累計折舊從相關賬户中扣除，由此產生的損益(如有)反映在合併經營表和全面虧損表中的其他(收益)費用中。

租契

租賃產生於合同義務，該義務轉讓在規定的期限內控制所確定的財產、廠房或設備的使用的權利，以換取對價。公司在合同開始時確定一項安排是否為租約，或是否包含租約。租賃類別於租賃開始日確定，租賃資產在該日可供本公司使用。本公司於經營租賃開始日確認使用權資產(“ROU”)及相應的租賃負債。ROU資產顯示在其他資產，而租賃法律責任載於應計費用和其他負債在合併資產負債表中。本公司於所述期間內並無任何重大融資租賃。

ROU資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表公司在租賃期內付款的義務。淨收益資產在租賃開始日確認租賃負債額，並根據產生的初始直接成本和收到的租賃激勵進行調整。租賃負債在開始時根據租賃期內未來租賃付款的現值確認。租賃條款可包括延長或終止租約的選擇權，當公司相信公司將合理地確定公司將行使該等選擇權時。由於經營租賃的隱含貼現率不容易確定，本公司使用租賃開始日的增量借款利率(“IBR”)估計來確定租賃付款的現值。IBR是根據租賃開始時可獲得的信息確定的，包括利率、信用評級、信用利差和租賃期限。經營租賃費用在租賃期內以直線法確認。

本公司將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理。因此，在計算租賃使用權資產和負債時，本公司包括帶有租賃付款的固定非租賃組成部分。未固定的非租賃組成部分作為變動租賃付款計入費用。本公司不會於租賃開始日在資產負債表上記錄期限為12個月或以下的租賃。

大寫的內部使用軟件

當初步開發工作成功完成，管理層已授權並承諾項目資金，項目有可能完成，軟件將按預期使用時，公司將對開發其內部使用軟件的成本進行資本化。此類成本按直線攤銷，按預計使用壽命攤銷五年。除培訓和維護費用外，在達到這些標準之前發生的費用也計入已發生的費用。攤銷費用在公司經營報表和全面損失表中確認為保險相關費用。

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合併財務報表附註

商譽與無形資產

本公司採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，該方法要求收購的資產和承擔的負債在合併資產負債表中按收購日期的公允價值入賬。收購價格超過收購淨資產公允價值的任何部分都計入商譽。在確定估計公允價值時，本公司需要做出重大估計和假設。與企業合併相關的交易成本在發生時計入。

購置款的購置價可以包括對與或有對價有關的負債的公允價值的估計。或有對價的公允價值是基於按照各自購買協議所載規定向被收購企業的賣方支付的預期未來付款的現值。或有對價的公允價值隨後的變化記錄在合併業務表和全面損失表中。

當本公司確定收購的淨資產不符合收購會計方法下的企業合併的定義時，該交易將被計入資產收購，因此不記錄商譽。

攤銷和減值

使用年限有限的無形資產在綜合經營表和全面損失表中按其估計使用年限攤銷。攤銷費用包括已開發技術的技術和開發費用以及客户關係、代理關係、運營商關係和其他方面的銷售和營銷費用。

無限期無形資產不攤銷，但每年進行減值測試，或在必要時進行更頻繁的測試。無限期無形資產通過比較資產的估計公允價值和資產的賬面價值來進行減值測試。如果資產的賬面價值超過其估計公允價值，則確認減值損失，並將該資產減記至其估計公允價值。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，無限期無形資產並無確認重大減值虧損。有關截至2022年12月31日止年度錄得的商譽減值費用，請參閲附註5。

當事件或情況變化顯示長期資產的賬面價值可能無法收回時，本公司會評估長期資產(商譽及無限期無形資產除外)的可回收性。如有減值跡象，本公司會將預期因使用該資產而產生的估計未貼現未來現金流量與該資產或資產組別的賬面金額作比較，以測試可收回程度。如果該資產或資產組被確定為減值，則該資產或資產組的賬面價值超過其估計公允價值的任何部分均確認為減值損失。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，並無就長期資產確認重大減值虧損。

虧損及虧損調整費用準備金

未償損失準備金和損失調整費用包括未付索賠估計數、已報告損失的索賠調整費用和已發生但未報告的損失估計數(IBNR)，扣除救助和代位權回收後的淨額。這一負債是基於公司對所有虧損和虧損調整費用尚未支付的金額的最佳估計，這些損失和虧損調整費用將根據在此期間和之前發生的索賠支付，無論這些索賠目前已知還是未知。

損失和損失調整準備金是截至資產負債表日的最終損失和損失調整費用減去已支付金額的金額。

最終虧損及減損調整費用為下列項目之和：

1.在給定評估日期內支付的虧損和虧損調整費用

2.案例損失準備金和截至給定評估日期已報告但尚未支付的損失的損失調整費用。

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合併財務報表附註

3.損失和損失調整費用包括尚未報告的已發生索賠的未來損失付款估計數和已報告索賠的預期發展估計數

案件準備金是在索賠調整過程中根據當時索賠的所有已知情況建立的。此外，本公司根據報告的虧損和虧損調整費用以及基於普遍接受的精算準備金技術的最終虧損和虧損調整費用的估計建立IBNR準備金，該方法適當地考慮了定量損失經驗數據和定性因素。

在確定已記錄的損失準備金和損失調整費用時使用的最重要的假設是歷史總索賠報告和付款模式，這被假定為表明未來的損失發展和趨勢。此外，索賠計數用於與颶風、地震和野火等自然災害有關的分析，因為由於可能發生災難性事件，這些事件造成的損失本來就更難估計。審議的其他假設包括從內部和獨立的外部來源發展的信息，如保費、費率和費用趨勢、訴訟和監管趨勢、立法活動、氣候變化、社會和經濟模式。

在估計最終損失和損失調整費用時，除其他因素外，還包括索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢，隨着索賠的解決，這些因素可能會有很大不同。公司的虧損和虧損調整費用準備金不斷被審查，如果有任何調整，將反映在綜合經營報表中的當前業務和知道期間的全面虧損中。設立新的虧損及虧損調整費用準備金或調整以前記錄的虧損及虧損調整費用準備金可能會導致公司在任何特定時期的財務狀況發生重大積極或消極變化。雖然本公司相信其已對虧損及虧損調整費用準備金作出合理估計，但最終的虧損體驗可能不會如其他保險費用那樣可靠地預測，而實際虧損及虧損調整費用有可能高於或低於本公司所記錄的虧損及虧損調整準備金金額。

有關監察委員會的條文

佣金撥備包括支付給保險公司的返還佣金或佣金下滑，該佣金是根據本公司根據合同規定的一系列業績目標制定的保單的實際業績計算的。該公司的儲備估計是基於存放在保險公司的保單組合的當前和歷史表現。

佣金撥備還包括註銷準備金，這是本公司根據生效日期後的保單註銷而應支付給投保人的回報佣金的估計。本公司對準備金的估計採用歷史政策註銷。

應支付給保險公司的回報佣金和註銷準備金是基於假設和估計，雖然管理層認為記錄的金額是公司的最佳估計，但最終負債可能與記錄的金額不同。作出這種估計和確定由此產生的負債的方法不斷得到審查，任何調整都反映在它們被知道的期間。

收入確認

淨賺得保費

淨賺得保費是指本公司承保或承擔的保險單的毛保費中的賺取部分，減去讓渡保費(根據本公司的再保險協議轉讓給第三方再保險人的本公司毛保費中的任何部分)的賺取部分。本公司在保單期限內按比例賺取書面保費。

佣金收入淨額

佣金收入，淨額包括：

1.管理總代理(“MGA”)佣金：該公司作為多家保險公司的MGA運營。該公司代表保險公司設計和承保保險產品，最終銷售保險單。本公司賺取經常性佣金及保單費用

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合併財務報表附註

他們賣的保單。本公司擁有管理索賠的承銷權和責任(見下文索賠處理費)，並與關聯和非關聯運營商平臺合作，這些平臺向本公司支付佣金，以換取在其資產負債表上承擔該風險的機會。本公司與這些合同相關的履約義務是投放保單，保單在生效之日起履行。在發出新保單後，本公司收取保單費用及查驗費用(見下文服務及費用收入)，並保留其佣金份額，並將餘額退還各保險公司。因背書等政策變化而產生的後續佣金調整，在發生調整時予以確認。在保單生效日期之前收到的現金被記錄在綜合資產負債表上，代表本公司應支付給保險公司和再保險公司的佣金和保費部分，並以信託形式為保險公司和再保險公司的利益持有這些現金作為受託負債。

MGA的佣金會根據我們所投保的保單的承保表現，進行或高或低的調整(通常稱為“佣金下滑”)。如果承保業績因河馬計劃的損失率較高而與河馬計劃的損失率臨時表現不同，則本公司被要求退還其MGA佣金的一部分，原因是作為MGA投保的保單上的佣金下滑。如果在保單期限之前取消保單，本公司也會退還一部分MGA佣金。因此，公司根據估計的河馬計劃的損失率業績為佣金下滑預留準備金，或使用註銷準備金作為營業報表和全面虧損報表中列報的每個時期收入的減少預留準備金。

2.代理佣金：該公司還經營持牌保險代理機構，僅從事保單銷售，包括非河馬保單。對於這些保單，公司從其銷售保單的承運人那裏賺取經常性代理佣金，這筆佣金記錄在佣金收入、綜合經營報表和綜合虧損的淨額中。與MGA業務類似，代理合同的履約義務是放置保單。對於MGA和保險代理活動，本公司將從保險公司收到的銷售保險合同的佣金確認為保單生效日期某一時間點的收入。

3.分給佣金：該公司收取的佣金基於它為償還公司收購和承保服務而向第三方再保險公司支付的保費。超過收購成本的讓渡佣金計入佣金收入、公司綜合經營報表的淨額和全面虧損。對於公司在自己的承運人上作為MGA承保的保單，公司確認這筆佣金是對綜合經營報表和全面虧損的讓渡佣金。本公司從轉讓的再保險保費中賺取佣金，其方式與在標的保單上確認賺取保費的方式一致，並按再保險保單條款按比例計算。本公司將與相關保單相關的成功直接收購成本的報銷部分--割讓佣金收入計入抵銷適用的直接收購成本。

4.承運商前置費：通過該公司的保險即服務業務，該公司從其支持的MGA計劃中賺取前置費。本公司賺取預付費用的方式與確認相關保單的賺取保費的方式一致，並按保單條款按比例計算。這筆收入計入佣金收入、營業淨額和綜合虧損。

5.索賠處理費：作為MGA，公司從保險公司收取按保費的百分比計算的費用，以換取提供索賠裁決服務。索賠裁決服務是在保單期限內提供的，並在同一時期按比例確認。這一收入計入佣金收入、公司綜合經營報表淨額和綜合虧損。

服務費收入

服務性收費收入主要是政策性收費和其他收入。本公司直接向投保人收取保單費用，並根據本公司與投保人之間的合同條款收取和保留費用。

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合併財務報表附註

它的保險公司。與佣金收入類似，本公司利用歷史信息估計保單費用的註銷準備金。與這些費用相關的履約義務在承保過程完成後的某個時間點履行，也就是保單生效日期。因此，本公司於保單生效日期將所有費用確認為收入。

淨投資收益

淨投資收入指固定期限證券、短期投資和其他投資賺取的利息，以及出售投資的損益。公司的現金和投資資產主要包括固定期限證券，還可能包括現金和現金等值物、股權證券和短期投資。影響淨投資收益的主要因素是公司投資組合的規模和該組合的收益率。按照攤銷成本（不包括公允價值變化，例如利率變化）衡量，公司投資組合的規模主要取決於公司投資的股權資本以及公司從客户收到的溢價減去客户索賠付款的函數。

淨投資收入還包括微不足道的投資已實現收益(虧損)淨額，這是我們在出售證券時收到的金額與證券的攤銷成本之間的差額的函數，以及在收益中確認的任何信貸損失準備金(如果有的話)。

分類收入

下表按主要來源細分公司收入（單位 百萬)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
淨賺得保費			$	107.5					$	42.5
代理佣金，淨額			23.8						16.7
讓渡佣金，淨額			38.9						37.6
保單收費			12.0						11.1
MGA佣金，淨額			0.1						—
索償處理費			0.6						—
其他收入			3.7						2.8
淨投資收益			23.1						9.0
總收入，淨額			$	209.7					$	119.7

實質上，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的所有收入都來自在美國進行的業務。

保險相關費用

保險相關費用主要包括攤銷直接收購業務所產生的佣金成本和保費，以及不向客户收取的信用卡手續費。保險相關費用還包括承保團隊的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)、資本化內部使用軟件的攤銷以及基於員工人數的分配佔用成本和相關管理費用。與保險有關的支出由部分讓渡佣金收入抵消，這部分佣金代表與標的保單相關的成功收購成本的償還。此外，與保險相關的費用包括向客户提供保單和理賠服務的成本。這些成本包括承保技術服務成本，包括軟件、用於執行承保的數據服務和第三方呼叫中心成本，以及與人員相關的成本。

技術與發展

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合併財務報表附註

技術和開發費用主要包括公司技術人員的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)，其中包括技術開發、基礎設施支持、精算和第三方服務。技術和開發還包括根據員工人數分配的設施成本和相關管理費用。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用主要包括銷售佣金、廣告費用和營銷費用，以及從事銷售、營銷、數據分析和客户獲取的員工的員工薪酬(包括股票薪酬和福利)。本公司的廣告費用為已發生的費用。銷售和營銷還包括根據員工人數分配的設施成本和相關管理費用。廣告費是$10.21000萬美元和300萬美元26.9 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集團分別錄得約人民幣100，000，000元。

一般和行政

一般和行政費用主要包括公司財務、人力資源、法律和一般管理職能以及設施、保險和專業服務的員工薪酬(包括基於股票的薪酬和福利)。

減值和重組費用

減值和重組費用包括與商譽有關的非現金減值費用。公司每年在10月1日對商譽進行減值審查，如果事件或情況變化表明可能存在減值，則更頻繁地審查商譽減值。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則計算報告單位商譽的公允價值，並記錄相當於超出部分的減值損失。它還包括與撤離和處置活動有關的遣散費和其他人事費以及裁員。

其他(收入)支出

其他(收入)支出主要由若干公允價值調整及其他營業外收益支出組成。

基於股票的薪酬費用

本公司根據授予日基於股權的支付獎勵的估計公允價值，使用Black-Scholes-Merton期權定價模型或基於市場的獎勵的蒙特卡洛估值模型，確認基於股票的薪酬支出。本公司在本公司的綜合經營報表及綜合虧損報表中，按每項獎勵的必要服務期間，按直線法確認其獎勵價值的股票補償費用。公司已選擇在發生沒收時對其進行記錄。

所得税

本公司採用資產負債法核算所得税，根據資產負債法確認遞延税項負債及資產，以確認合併財務報表賬面值與資產及負債計税基礎之間的暫時性差異及營業虧損淨額及税項抵免結轉的預期未來税務後果。為將遞延税項資產減少至預期變現金額，在必要時設立估值撥備。税率變動對遞延税項的影響在包括制定日期在內的期間內的收入中確認。

該公司通過確認發生期間的税款來説明美國全球無形低税收入規則的適用。

本公司經審核後決定是否更有可能維持税務狀況。如果不是更有可能持倉，則不會確認可歸因於該持倉的任何數額的利益。最有可能符合以下條件的税收優惠：

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合併財務報表附註

識別閾值被計算為在解決意外事件時實現的可能性超過50%的最大金額。

河馬控股公司普通股股東每股淨虧損。

在兩級法下，淨虧損根據普通股股東和參與證券的參與權歸屬於普通股股東和參與證券。該公司將其所有系列的可轉換優先股和未歸屬普通股，包括早期行使的股票期權和限制性股票獎勵，視為參與證券，因為該等證券的持有人在公司宣佈普通股股息時擁有不可沒收的股息權利。

在兩類法下，河馬控股公司普通股股東應佔淨虧損不分配給可轉換優先股和未歸屬普通股，因為這些證券沒有分擔公司虧損的合同義務。

分配給參與證券的已分配和未分配收益在確定普通股股東應佔淨虧損時從淨虧損中減去。在兩級法下，普通股股東應佔每股基本淨虧損的計算方法為普通股股東應佔淨虧損除以用於計算普通股股東應佔每股淨虧損的加權平均股數。

對於公司報告淨虧損的期間，普通股股東應佔稀釋每股淨虧損與普通股股東應佔基本每股淨虧損相同，因為如果潛在攤薄普通股的影響是反攤薄的，則不假設發行了潛在攤薄普通股。

新興成長型公司

本公司目前符合2012年JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)的“新興成長型公司”資格。因此，本公司可選擇(1)在適用於非新興成長型公司的相同期間內或(2)在與私人公司相同的期間內採納新的或經修訂的會計指引。

本公司已選擇在與私營公司相同的時間段內採用新的或修訂的會計準則，除非管理層認為更可取的是利用適用準則中提供的提前採用條款。本公司利用這些過渡期，可能難以將本公司的財務報表與非新興成長型公司和其他已選擇退出《就業法案》規定的過渡期的新興成長型公司的財務報表進行比較。

近期會計公告

尚未採用的會計公告

2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07號，對可報告分部披露的改進。ASU包括要求實體披露首席運營決策者(CODM)的頭銜，並在中期和年度基礎上披露重大分部費用和每個分部報告利潤的其他分部項目的構成。該準則還允許披露分部利潤的額外衡量標準。該公司目前正在評估ASU對其披露的影響。

在2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09號，所得税披露的改進，它要求提供關於報告實體有效税率對賬的分類信息以及關於已支付所得税的信息。該標準旨在通過提供更詳細的所得税披露，使投資者受益，這將有助於做出資本分配決定。此ASU適用於年限在2024年12月15日之後的上市公司，並允許提前採用。該公司目前正在評估ASU對其披露的影響。

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合併財務報表附註

2.投資

固定期限證券和短期投資的攤餘成本和公允價值如下(單位：百萬)：

			2023年12月31日
			攤銷成本						未實現收益						未實現虧損						公允價值
固定期限可供出售：
美國政府和機構			$	18.6					$	—					$	(0.2)					$	18.4
國家和其他領土			9.3						—						(0.4)						8.9
公司證券			91.3						1.1						(1.3)						91.1
外國證券			0.9						—						—						0.9
住房貸款抵押證券			20.7						0.1						(1.3)						19.5
商業抵押貸款支持證券			7.7						—						(0.6)						7.1
資產支持證券			16.1						—						(0.3)						15.8
可供出售的固定到期日總額			$	164.6					$	1.2					$	(4.1)					$	161.7
短期投資：
美國政府和機構			137.7						—						—						137.7
商業票據			34.5						—						—						34.5
公司證券			14.9						—						—						14.9
短期投資總額			187.1						—						—						187.1
總			$	351.7					$	1.2					$	(4.1)					$	348.8

			2022年12月31日
			攤銷成本						未實現收益						未實現虧損						公允價值
固定期限可供出售：
美國政府和機構			$	21.6					$	—					$	(0.5)					$	21.1
國家和其他領土			8.9						—						(0.6)						8.3
公司證券			54.8						0.1						(2.4)						52.5
外國證券			0.9						—						(0.1)						0.8
住房貸款抵押證券			20.4						0.1						(1.6)						18.9
商業抵押貸款支持證券			6.5						—						(0.7)						5.8
資產支持證券			14.2						—						(0.5)						13.7
可供出售的固定到期日總額			$	127.3					$	0.2					$	(6.4)					$	121.1
短期投資：
美國政府和機構			$	129.1					$	—					$	(0.2)					$	128.9
商業票據			147.1						—						(0.6)						146.5
公司證券			49.4						—						—						49.4
短期投資總額			325.6						—						(0.8)						324.8
總			$	452.9					$	0.2					$	(7.2)					$	445.9

下表列出了公司可供出售債務證券投資的未實現虧損總額和相關公允價值，按截至2023年12月31日和2022年12月31日持續未實現虧損狀況的持續時間分組（單位：百萬）：

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合併財務報表附註

			2023年12月31日
			少於12個月												12個月或更長時間												總
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
固定期限可供出售：
美國政府和機構			$	4.3					$	—					$	10.5					$	(0.2)					$	14.8					$	(0.2)
國家和其他領土			1.5						—						7.4						(0.4)						8.9						(0.4)
公司證券			5.7						—						37.4						(1.3)						43.1						(1.3)
外國證券			—						—						0.9						—						0.9						—
住房貸款抵押證券			—						—						11.6						(1.3)						11.6						(1.3)
商業抵押貸款支持證券			0.4						—						5.8						(0.6)						6.2						(0.6)
資產支持證券			1.6						—						8.2						(0.3)						9.8						(0.3)
短期投資：
美國政府和機構			137.7						—						—						—						137.7						—
商業票據			34.5						—						—						—						34.5						—
公司證券			14.9						—						—						—						14.9						—
總計			$	200.6					$	—					$	81.8					$	(4.1)					$	282.4					$	(4.1)

			2022年12月31日
			少於12個月												12個月或更長時間												總
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額
固定期限可供出售：
美國政府和機構			$	17.9					$	(0.4)					$	1.1					$	(0.1)					$	19.0					$	(0.5)
國家和其他領土			3.6						(0.1)						4.6						(0.5)						8.2						(0.6)
公司證券			30.5						(1.5)						11.1						(0.9)						41.6						(2.4)
外國證券			—						—						0.8						(0.1)						0.8						(0.1)
住房貸款抵押證券			6.3						(0.3)						7.6						(1.3)						13.9						(1.6)
商業抵押貸款支持證券			1.9						—						3.9						(0.7)						5.8						(0.7)
資產支持證券			5.5						(0.2)						3.7						(0.3)						9.2						(0.5)
短期投資：
美國政府和機構			129.1						(0.2)						—						—						129.1						(0.2)
商業票據			147.1						(0.6)						—						—						147.1						(0.6)
總計			$	341.9					$	(3.3)					$	32.8					$	(3.9)					$	374.7					$	(7.2)

公司已確定，截至2023年12月31日和2022年12月31日的未實現虧損是由於利率環境造成的，而不是發行人信譽惡化。

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合併財務報表附註

因此，沒有必要為信用損失撥備，因為公司很可能不需要在攤銷成本基礎恢復之前或到期之前出售投資。

按合同期限劃分的固定期限證券的攤銷成本和公允價值如下（單位：百萬）：

			2023年12月31日
			攤銷成本						公允價值
由於成熟：
一年或更短時間			$	29.9					$	29.6
一年到五年後			76.3						75.2
五年後			13.9						14.5
住房貸款抵押證券			20.7						19.5
商業抵押貸款支持證券			7.7						7.1
資產支持證券			16.1						15.8
可供出售的固定到期日總額			$	164.6					$	161.7

預期到期日可能與合同到期日不同，因為發行人可能有權在有或不有贖回或預付罰款的情況下贖回或預付債務。

截至2023年和2022年12月31日止年度，固定期限證券的已實現淨收益分別微不足道。

公司的淨投資收益包括以下內容（單位：百萬）：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022
現金和現金等價物的利息															$	7.3					$	2.4
固定期限收入															5.9						2.9
短期投資收益															10.4						3.9
總投資收益															23.6						9.2
投資費用															(0.5)						(0.2)
淨投資收益															$	23.1					$	9.0

    

根據某些監管要求，公司必須在各個國家保險部門持有資產以造福保單持有人。這些特殊存款計入合併資產負債表上的現金及現金等值物或可供出售的固定期限存款S.存放在國家監管機構的證券的公允價值Al$12.9百萬美元和美元12.6百萬作為Of 二零二三年及二零二二年十二月三十一日，分別為。

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合併財務報表附註

3.現金、現金等值物和限制現金

下表列出了現金、現金等值物和限制現金（單位：百萬）：

			12月31日
			2023						2022
現金和現金等價物：
現金			$	54.3					$	65.7
貨幣市場基金			77.8						87.1
商業票據			10.0						26.8
美國政府和機構			—						14.9
現金和現金等價物合計			142.1						194.5
受限現金：
受託資產			32.5						30.6
信用證和存款現金			20.5						19.4
受限現金總額			53.0						50.0
現金總額、現金等價物和受限現金			$	195.1					$	244.5

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合併財務報表附註

4.公允價值計量

下表總結了公司按經常性公允價值計量的金融資產和負債的公允價值等級（單位：百萬）：

			2023年12月31日
			1級						2級						3級						總
金融資產：
Cash, cash equivalents, and restricted cash			$	195.1					$	—					$	—					$	195.1
固定期限可供出售：
美國政府和機構			18.4						—						—						18.4
國家和其他領土			—						8.9						—						8.9
公司證券			—						91.1						—						91.1
外國證券			—						0.9						—						0.9
住房貸款抵押證券			—						19.5						—						19.5
商業抵押貸款支持證券			—						7.1						—						7.1
資產支持證券			—						15.8						—						15.8
可供出售的固定到期日總額			18.4						143.3						—						161.7
短期投資
美國政府和機構			137.7						—						—						137.7
商業票據			—						34.5						—						34.5
公司證券			—						14.9						—						14.9
短期投資總額			137.7						49.4						—						187.1
金融資產總額			$	351.2					$	192.7					$	—					$	543.9
財務負債：
或有對價負債			$	—					$	—					$	13.6					$	13.6
公開認股權證			0.1						—						—						0.1
私募認股權證			—						0.1						—						0.1
財務負債總額			$	0.1					$	0.1					$	13.6					$	13.8

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合併財務報表附註

			2022年12月31日
			1級						2級						3級						總
金融資產：
Cash, cash equivalents, and restricted cash			$	244.5					$	—					$	—					$	244.5
固定期限可供出售：
美國政府和機構			21.1						—						—						21.1
國家和其他領土			—						8.3						—						8.3
公司證券			—						52.5						—						52.5
外國證券			—						0.8						—						0.8
住房貸款抵押證券			—						18.9						—						18.9
商業抵押貸款支持證券			—						5.8						—						5.8
資產支持證券			—						13.7						—						13.7
可供出售的固定到期日總額			21.1						100.0						—						121.1
短期投資
美國政府和機構			128.9						—						—						128.9
商業票據			—						146.5						—						146.5
公司證券			—						49.4						—						49.4
短期投資總額			128.9						195.9						—						324.8
金融資產總額			$	394.5					$	295.9					$	—					$	690.4
財務負債：
或有對價負債			$	—					$	—					$	11.9					$	11.9
公開認股權證			0.2						—						—						0.2
私募認股權證			—						0.1						—						0.1
財務負債總額			$	0.2					$	0.1					$	11.9					$	12.2

公司的政策是在每個報告期末確認公允價值層級的轉入和轉出。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，公允價值層級之間沒有任何轉移。

或有對價

與公司2019年收購North American Analyst Insurance Services，LLC相關的或有對價在每個報告期末使用基於收入估計和被收購方客户續訂的未來付款現值重新估值至公允價值。北美優勢保險服務有限責任公司的最終母公司是該公司的關聯方Lennar Corporation。最大潛在或有對價沒有限制，因為對價是基於獲得的客户保留率。 下表列出了使用第三級輸入值估值的或有對價負債的變化（單位：百萬）：

			2023						2022
截至1月1日的餘額，			$	11.9					$	11.6
或有對價的支付			(4.3)						(3.8)
公允價值變動			6.0						4.1
截至12月31日的餘額，			$	13.6					$	11.9

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合併財務報表附註

認股權證法律責任

公共和私人認購證於每個報告期末按經常性公平價值計量，計入綜合資產負債表中的應計費用和其他負債。

由於使用活躍市場中的可觀察市場報價，公共許可證負債被歸類為一級公允價值計量。 私募認購證被歸類為第2級公允價值計量第2級公允價值計量。

下表列出了認購證負債（公開招股證和私募認購證）公允價值的變化（單位：百萬）：

			2023						2022
截至1月1日的餘額，			$	0.3					$	4.3
公允價值變動			(0.1)						(4.0)
十二月三十一日，			$	0.2					$	0.3

5.商譽

下表代表了善意的變化（單位：百萬）：

2022年1月1日的餘額									$	53.5
減值費用									(53.5)
2022年12月31日的餘額									$	—
減值費用									—
2023年12月31日的餘額									$	—

公司歷來每年於10月1日對商譽進行減值審查，如果事件或環境變化表明可能存在減值(“觸發事件”)，則會更頻繁地審查商譽減值。在2022年第三季度，管理層確定了表明觸發事件的數量和質量因素，這主要是由於股票價格持續下跌和總體宏觀經濟狀況繼續惡化。本公司採用以收入為基礎的方法在報告單位層面進行估值。這些預測和假設具有高度的主觀性。鑑於公司的量化評估結果，公司確定所有報告單位的商譽均已減值，公司計入減值費用#美元。53.52000萬美元，計入隨附的綜合經營報表和全面虧損中的減值和重組費用。的確有不是截至2023年12月31日的商譽。

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合併財務報表附註

6.無形資產

						十二月三十一日，
						2023												2022
			加權平均剩餘使用壽命(以年為單位)			總賬面金額			累計攤銷			賬面淨額						總賬面金額			累計攤銷			賬面淨額
						(單位：百萬)												(單位：百萬)
代理和承運人關係			4.9			$	13.5		$	(5.1)		$	8.4					$	13.5		$	(3.4)		$	10.1
國家許可證和域名			不定			10.5			—			10.5						10.5			—			10.5
客户關係			4.9			18.5			(10.9)			7.6						13.7			(8.5)			5.2
其他			5.6			1.7			(0.9)			0.8						1.7			(0.6)			1.1
無形資產總額，淨額						$	44.2		$	(16.9)		$	27.3					$	39.4		$	(12.5)		$	26.9

截至2023年和2022年12月31日止年度與無形資產相關的攤銷費用為美元4.4百萬美元和美元5.3分別為百萬。攤銷費用包括在已開發技術的技術和開發費用、客户關係、代理關係、承運商關係等的銷售和營銷費用中。

截至2023年12月31日，公司未來五年無形資產預計年度攤銷費用如下（單位：百萬）：

截至12月31日，
2024						4.8
2025						3.2
2026						2.5
2027						2.5
2028						2.3
此後						1.5
總						$	16.8

7.資本化內部使用軟件

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
大寫的內部使用軟件			$	79.1					$	56.4
減去：累計攤銷			(30.7)						(17.6)
資本化內部使用軟件總額			$	48.4					$	38.8

截至2023年和2022年12月31日止年度與資本化內部使用軟件相關的攤銷費用為美元13.1百萬美元和美元9.0分別為100萬美元。

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8.其他資產

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
財產和設備			$	34.9					$	5.4
預付費用			11.3						17.4
應收債權			5.6						9.0
租賃使用權資產			10.6						27.6
其他			6.8						4.2
其他資產總額			$	69.2					$	63.6

2023年4月18日，該公司完成購買位於701 E的一棟辦公樓，其中包括某些不動產、裝修和個人財產。德克薩斯州奧斯汀第五街78701。公司資本化美元30.5 百萬美元用於與購買相關的建築和土地。該建築用作公司及附屬公司員工的辦公場所。在購買之前，該公司正在租賃該建築的一部分，並記錄了租賃使用權資產和租賃負債。購買後，公司對使用權資產進行了重新分類，並根據購買價格與購買前租賃負債之間的差額調整了其公允價值。公司將在建築物的估計使用壽命內對其進行折舊（不包括土地） 39好幾年了。

9.應計費用及其他負債

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(單位：百萬)
未付索賠付款			$	26.3					$	27.7
租賃責任			14.8						28.9
來自客户的預付款			9.8						10.2
遞延收入			3.8						11.0
與員工相關的應計項目			7.3						6.2
保費退款責任			12.2						8.2
受託責任			6.0						6.6
或有對價負債			13.6						11.9
其他			19.7						17.5
應計費用和其他負債總額			$	113.5					$	128.2

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合併財務報表附註

10.損失和損失調整準備金

截至12月31日止年度的損失和損失調整費用的年初和期末準備金餘額（扣除再保險）的對賬彙總如下（單位：百萬）：

			2023						2022
截至本期初，未付損失和LAE可收回的再保險款項的損失準備金和LAE總額			$	293.8					$	260.8
未付損失和LAE的再保險可收回金額			(228.8)						(216.8)
損失準備金和LAE，扣除期末可收回的再保險額			65.0						44.0
增加：已發生的損失和LAE，扣除再保險後，與以下相關：
本年度			183.7						113.2
前幾年			(2.0)						(11.8)
已發生的總金額			181.7						101.4
扣除：損失和LAE付款（扣除再保險）與以下事項有關：
本年度			127.5						56.7
上一年			18.1						23.7
已支付總額			145.6						80.4
損失準備金和LAE，扣除期末再保險可收回的淨額			101.1						65.0
補充：未付損失的再保險可追回金額和期末的LAE			221.4						228.8
截至期末的損失準備金和可收回再保險未償損失的LAE總額和LAE			$	322.5					$	293.8

當發生的實際損失與公司先前通過損失和LAE準備金估計過程建立的估計不同時，就會出現虧損。

淨虧損和LAE經歷了有利的發展#美元2.0百萬美元和美元11.8截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為100萬美元。2023年前期發展為$2.0百萬美元的主要驅動因素是與2022年事故年有關的有利淨虧損發展，導致淨釋放#美元2.1來自巨災儲備的1.8億美元。這些變化主要是對索賠出現模式和損失趨勢進行持續分析的結果。2022年前期發展為$11.8百萬美元的主要驅動因素是與2021年事故年有關的有利淨虧損發展，導致淨釋放#美元5.82000萬美元來自自然減損儲備和1美元6.0來自巨災儲備的1.8億美元。這些變化主要是對索賠出現模式和損失趨勢進行持續分析的結果。

下表列出了截至2023年12月31日發生和支付的損失發展情況(扣除再保險後)，以及累計索賠頻率和IBNR準備金總額。為了確定索賠頻率，報告的索賠數量是按損失發生情況計算的，不包括不會導致損失賠償的索賠。該公司提出的已發生和已支付的索賠發展與其GAAP應報告分部一致(請參閲附註22，分部)。截至2023年12月31日以前年度的已發生和已支付索賠發展情況作為未經審計的補充資料列報。

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合併財務報表附註

此外，下表按事故年份顯示了已發生的損失和LAE(除索賠數量外，以百萬為單位)：

保險作為服務發生的損失和LAE，再保險淨額

																																				2023年12月31日
						2019*						2020*						2021*						2022*						2023						IBNR						累計報告的索賠件數
事故年
2019						4.8						4.8						4.7						4.8						4.9						—						7,963
2020												7.6						7.4						9.3						8.9						0.1						16,667
2021																		6.9						3.8						3.5						0.2						16,481
2022																								13.7						12.4						0.8						21,422
2023																														15.4						5.3						22,380
發生的損失和損失調整費用總額，淨額																														$	45.1					$	6.4					84,913
*作為未經審計的所需補充信息提交

保險即服務累計已付損失和LAE，扣除再保險

						2019*						2020*						2021*						2022*						2023
事故年
2019						3.2						4.4						4.6						4.7						4.7
2020												4.6						8.0						8.4						8.6
2021																		0.4						2.8						3.1
2022																								5.0						10.7
2023																														7.9
已付損失總額和LAE，淨																														$	35.0
未付損失總額和LAE準備金，淨																														10.1
2019年之前幾年未付損失和LAE準備金，淨額																														$	0.3
轉讓的未付損失和LAE																														$	135.4
未付損失毛額和LAE																														$	145.8
*作為未經審計的所需補充信息提交

按年齡分類的保險即服務平均年賠付百分比，扣除再保險（未經審計的補充信息）

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合併財務報表附註

下表列出了截至2023年12月31日按年齡劃分的已發生損失的平均年度賠付百分比（扣除再保險）：

年						1						2						3						4						5
財產和意外傷害						50%						40%						3%						3%						4%

河馬家庭保險計劃發生損失和LAE，扣除再保險

			十二月三十一日，																																	2023年12月31日
						2019*						2020*						2021*						2022*						2023						IBNR						累計報告的索賠件數
事故年
2019						—						—						—						—						—						—						6,973
2020												20.9						20.7						20.6						20.7						0.2						13,555
2021																		69.9						59.7						58.0						2.6						24,459
2022																								80.6						81.5						30.3						24,109
2023																														153.2						32.9						21,079
發生的損失和損失調整費用總額，淨額																														$	313.4					$	66.0					90,175
*作為未經審計的所需補充信息提交

河馬家庭保險計劃累計已付損失和LAE，扣除再保險

						2019*						2020*						2021*						2022*						2023
事故年
2019						—						—						—						—						—
2020												12.5						18.8						20.1						20.2
2021																		34.9						53.0						54.3
2022																								33.3						43.5
2023																														104.7
已付損失總額和LAE，淨																														$	222.7
未付損失總額和LAE準備金，淨																														90.7
轉讓的未付損失和LAE																														$	83.7
未付損失毛額和LAE																														$	174.4
*作為未經審計的所需補充信息提交

河馬家庭保險計劃按年齡劃分的實際損失平均年支付百分比，扣除再保險（未經審計的補充信息）

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合併財務報表附註

下表列出了截至2023年12月31日按年齡劃分的已發生損失的平均年度賠付百分比（扣除再保險）：

年						1						2						3						4						5
財產和意外傷害						55%						23%						18%						2%						2%

損失準備金結轉表和開發表中的淨已發生和已付損失信息與當前事故年度的對賬如下（單位：百萬）：

			2023年當前事故年份												2022年當前事故年份
			已招致						已支付						產生						已支付
發展表
保險即服務			15.4						7.9						13.7						5.0
河馬家庭保險計劃			153.2						104.7						80.6						33.3
未分配損失調整費用
保險即服務			0.9						0.9						—						—
河馬家庭保險計劃			14.1						14.1						18.9						18.9
其他			0.1						(0.1)						—						(0.5)
前滾表			$	183.7					$	127.5					$	113.2					$	56.7

再保險可收回款項對賬

			自.起 2023年12月31日
開發表的未償負債淨額
保險即服務			$	10.4
河馬家庭保險計劃			90.7
損失準備金和LAE，扣除期末再保險可收回的淨額			101.1
可回收項目
保險即服務			135.4
河馬家庭保險計劃			83.7
未分配損失調整費用			2.3
未償損失的再保險可追回金額和期末的LAE			221.4
截至期末的損失準備金和可收回再保險未償損失的LAE總額和LAE			$	322.5

11.再保險

該公司購買再保險，以幫助管理財產和意外傷害保險風險的敞口，包括自然減損和災難性風險。本公司的保險公司子公司已簽訂了

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合併財務報表附註

比例和非比例再保險條約，根據這些條約，很大一部分責任已讓渡給第三方再保險人。該公司還承擔來自非附屬保險公司的風險。

比例再保險條約-河馬家庭保險計劃

對於公司於2023年生效的主要房主再保險條約，公司從不同的第三方再保險人小組獲得了按比例進行的再保險。所有再保險人要麼被AM Best評為A-優秀或更好，要麼再保險得到適當的抵押。2023年，公司保留了大約40在購買巨災保險之前，通過其保險公司子公司或其專屬再保險公司RHS獲得保費的10%。此外，再保險合同受或有佣金調整和虧損分擔功能的影響，這使公司的利益與其再保險人的利益保持一致。損失分攤功能可能會增加本公司保險公司子公司的留存損失額，超過其按比例分攤的數額。

對於通過公司的建築商渠道產生的業務，公司從以下位置購買了按比例再保險三第三方再保險公司。所有再保險人被AM Best評為“A-”優秀或更好，或再保險有適當的抵押。2023年，該公司將保留大約58在購買巨災保險之前，通過本公司的保險公司子公司或RHS產生的保費的%。再保險合同受或有佣金調整和有限損失分擔特徵的影響，這使公司的利益與再保險人的利益保持一致。

對於本公司於2022年生效的主要房主再保險條約，本公司從不同的第三方再保險人小組獲得了配額份額再保險。所有再保險公司要麼被評為A-，要麼優秀 或由AM Best提供更好的服務，否則再保險將被抵押。2022年，公司保留了大約10通過本公司的保險公司子公司，包括本公司的專屬再保險公司RHS，獲得保費的10%。此外，再保險合同受可變佣金調整和損失分擔功能的影響，包括損失比率上限和損失走廊，使公司的利益與其再保險人的利益保持一致。本公司在2022年再保險協議中更多地使用了損失分擔功能，這增加了其保險公司子公司在2022年和2023財年按比例保留的超過本公司按比例參與的損失。

對於本公司於2021年生效的主要房主再保險條約，本公司從AM最佳評級為“A-”優秀或更好的不同第三方再保險公司小組獲得了比例再保險。總共大約有12保費的%由Spinnaker或RHS保留，後者將公司的利益與第三方再保險公司保持一致。二再保險人中，約佔計劃的三分之一，提供三年制協議。

該公司還尋求通過購買下文所述的非比例再保險來進一步減少其風險留存。

非比例再保險-河馬家庭保險計劃

該公司還購買非比例超額損失巨災保險(“XOL”)再保險，其中包括傳統的再保險保護、巨災債券和行業損失保證產品。通過本公司的保險公司附屬公司，本公司將面臨因本公司或其他管理總代理(“MGA”)承保的保單所產生的風險而可能發生的自然災害事件風險。該公司通過其專屬再保險公司也面臨這種風險，該公司承擔公司MGA業務承保的部分風險。

於2023年5月，本公司與獲發牌為特殊目的保險公司的獨立百慕大公司Mountain Re Ltd.(“Mountain Re”)簽訂每宗事故XOL再保險協議，以獲得新的巨災保障。 再保險協議符合再保險合同指引規定的作為再保險入賬的條件。就再保險協議而言，Mountain Re向投資者發行票據(一般稱為“巨災債券”)，與再保險協議所提供的承保金額一致。再保險協議為公司提供至2026年6月的保險範圍，根據協議，Mountain Re為公司提供Xol再保險，承保各種危險的損失，包括命名風暴、地震後的火災、嚴重雷暴和

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合併財務報表附註

通過河馬MGA產生的商業冬季風暴。根據再保險協議的條款，本公司有責任每年向Mountain Re支付再保險保費。根據再保險協議就任何承保事件應支付的金額不能超過公司因該事件而造成的實際損失。

2023年6月，本公司的專屬自保再保險公司RHS與第三方簽訂了行業損失擔保(ILW)，根據該協議，根據整個保險業因預先定義的事件而發生的損失水平，而不是根據公司發生的損失，觸發損失賠付。RHS加入ILW是為了對衝公司因承擔的業務遭受災難性颶風損失的風險。

公司的XOL計劃為公司提供保護，使其免受可能影響大量保險單的災難的影響。公司購買Xol的目的是，單次事故造成損失的概率不超過購買的保護0.4%，或相當於1/250年的報酬期，當考慮到下文“其他再保險”項下所述的企業巨災XOL時。這種再保險可以保護公司免受除最嚴重的災難性事件之外的所有事件的影響。

其他再保險

Spinnaker還通過其保險即服務業務為河馬以外的MGA編寫的程序購買再保險。再保險條約是比例和XOL的混合體，其中大約75%到 100%的風險被讓渡。再保險合同受可變佣金調整和包括損失上限在內的損失分擔特徵的影響，可能會增加公司保留的損失金額，超過公司按比例參與的數額。此類規定在本期間根據該協定迄今的經驗予以確認。

Spinnaker購買了一項企業巨災Xol計劃，該計劃優先於保護河馬和其他MGA撰寫的業務的再保險計劃。該條約具有浮動保留權，並在基礎計劃的特定再保險耗盡時附加。上述巨災債券對本合同有利。該計劃為本公司提供保護，使其免受可能影響本公司或其他MGA承保的大量保單的災難。公司購買Xol的目的是，單次事故造成損失的概率不超過購買的保護0.4%，或相當於1/250年的回報期。這種再保險可以保護公司免受除最嚴重的災難性事件之外的所有事件的影響。

Spinnaker還通過佛羅裏達州颶風巨災基金(“FHCF”)和再保險計劃(“RAP”)向佛羅裏達州的州行政委員會購買再保險，以幫助投保人賠償佛羅裏達州的住宅颶風損失。這一保險是由佛羅裏達州提供和要求的，並保護河馬和其他MGA撰寫的業務。本公司目前購買的報銷保障金額最高為(90%)的強制性保險。

在所有再保險計劃中，公司全資擁有的保險公司在其再保險人違約或資不抵債的情況下，不會免除其對投保人的主要義務。因此，如果任何再保險人未能履行其在再保險協議中承擔的義務，就存在信用風險。為了減少再保險破產的風險，本公司評估其再保險人的財務狀況，並在某些情況下持有大量抵押品(以扣留資金、有限制的信託和信用證的形式)作為再保險協議下的擔保。不是津貼已在截至年底的年度入賬

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合併財務報表附註

2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，賠償預計無法收回的金額或再保險人預計無法履行合同規定的義務。

下表反映了影響放棄再保險的綜合業務報表和綜合損失的金額(單位：百萬)：

			截至12月31日止年度，
			2023																		2022
			書面保費						賺取的保費						發生的損失和LAE						書面保費						賺取的保費						發生的損失和LAE
直接			$	834.6					$	760.5					$	531.8					$	628.3					$	541.1					$	409.6
假設			12.7						8.8						11.7						1.6						0.4						0.1
毛收入			847.3						769.3						543.5						629.9						541.5						409.7
割讓			(687.7)						(661.8)						(361.8)						(580.3)						(499.0)						(308.3)
網絡			$	159.6					$	107.5					$	181.7					$	49.6					$	42.5					$	101.4

截至2023年12月31日和2022年12月31日，浮動佣金撥備為美元23.81000萬美元和300萬美元3.5 分別計入合併資產負債表的佣金撥備中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，應收浮動佣金為美元5.81000萬美元和300萬美元4.5 分別以百萬美元計入合併資產負債表上的應收轉讓佣金中。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，虧損參與撥備為美元112.81000萬美元和300萬美元51.3 分別以100萬的比例記錄為合併資產負債表上可收回的再保險中的對比資產。

從再保險人收回的金額以與再保險投放相關的索賠負債一致的方式確認，並在資產負債表上呈列為可就已付和未付損失以及LAE收回的再保險。下表列出了該餘額（單位：百萬）。

			十二月三十一日，
			2023						2022
可根據已付損失收回的再保險			$	59.9					$	57.5
轉讓的未付損失和LAE			221.4						228.8
可追討的再保險總額			$	281.3					$	286.3

該公司評估其再保險公司的財務狀況，並在某些情況下以預扣資金和信用證形式持有抵押品。該抵押品根據其再保險合同條款作為擔保，以減少可收回再保險和預付再保險保費的信貸風險

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合併財務報表附註

餘額。公司擁有以下來自再保險公司的無擔保再保險可收回和預付再保險保費餘額（單位：百萬）：

												十二月三十一日，
AM最佳評分						再保險人						2023						2022
A+						美國慕尼黑再保險公司						$	60.0					$	34.3
A+						Hannover Rück SE						56.9						49.9
A+						珠峯再保險公司						41.6						55.3
A+						數字優勢保險公司						24.1						19.4
A+						瑞士再保險美國公司						18.3						14.0
A+						美國夥伴再保險公司						14.9						15.0
A+						天狼星美國保險公司						12.5						7.8
												$	228.3					$	195.7
						其他再保險人						143.1						160.3
												$	371.4					$	356.0

12.毛書面保費的地理分佈

各州總保費如下（單位：百萬）：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023												2022
																											量						全球升温潛能值的百分比						量						全球升温潛能值的百分比
狀態
德克薩斯州																											$	151.6					17.9		%				$	155.6					24.7		%
加利福尼亞																											156.7						18.5		%				116.3						18.5		%
佛羅裏達州																											111.5						13.2		%				55.4						8.8		%
佐治亞州																											37.7						4.4		%				29.3						4.7		%
伊利諾伊州																											25.9						3.1		%				22.7						3.6		%
科羅拉多州																											23.4						2.8		%				19.3						3.1		%
密蘇裏																											15.8						1.9		%				15.0						2.4		%
亞利桑那州																											18.3						2.2		%				14.3						2.3		%
俄亥俄州																											15.2						1.8		%				13.8						2.2		%
新澤西																											17.2						2.0		%				14.0						2.2		%
其他																											274.0						32.3		%				174.2						27.7		%
總																											$	847.3					100		%				$	629.9					100		%

13.公開招股證和私募認購證

2020年11月，隨着RTPZ IPO，RTPZ發行 4.6百萬份配股（“公開配股”）以美元購買其A類普通股287.50每股同時，RTPZ還發布了 4.4向其保薦人發出百萬份認股權證(“私人配售認股權證”及連同公開認股權證，“公開及私人配售認股權證”)，以購買其A類普通股，作價$。287.50每股。就業務合併而言，公共及私人配售認股權證於一-在此基礎上，轉換為認股權證，購買公司普通股。截至2023年12月31日，所有公共和私人配售認股權證均未償還。

本公司將公開及私人配售認股權證分類為綜合資產負債表上的其他負債，因為該等工具不能與本公司本身的股票掛鈎。在公司無法控制的某些情況下，公開認股權證和私募認股權證持有人有權獲得

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合併財務報表附註

在某些情況下，普通股持有者無權獲得現金，或可能獲得少於100%的現金收益，這使得這些工具不能被歸類為股權。公共配售認股權證及私人配售認股權證最初按公允價值入賬，其後於其後每個報告日期調整至公允價值。這些工具的公允價值變動在其他(收入)費用中確認，淨額在綜合經營報表和全面虧損中確認。有關估值的其他信息，請參閲附註4，公允價值計量。

14.承付款和或有事項

購買承諾

截至2023年12月31日，公司有總的最低購買承諾，必須在下一次購買期間做出三年，為$1.71000萬美元。

法律訴訟

本公司可能不時捲入訴訟或其他法律程序。在涉及投保人索賠的訴訟中，該公司經常被點名。與索賠有關的法律程序保留在正常業務過程中進行。本公司不相信其為任何未決訴訟或其他法律程序的一方，而該等訴訟或法律程序可能會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。無論結果如何，由於辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟可能會對公司產生不利影響。

如果可能出現不利結果，並且損失金額或損失範圍可以合理估計，本公司將記錄訴訟責任。如果可能出現不利結果，並且對損失的合理估計是一個範圍，公司將在該範圍內計提最佳估計。如果在該範圍內沒有任何金額比任何其他金額更好的估計，本公司應計該範圍內的最低金額。如果可能出現不利結果，但無法合理估計損失金額，本公司將披露訴訟的性質，並表明無法估計損失或損失範圍。如果不利結果是合理可能的，並且估計損失是重大的，本公司將披露訴訟可能損失的性質和估計。如果不利的結果被認為是遙遠的，或者估計的損失不是很大，公司不會披露與訴訟有關的信息。根據目前的預期，該等事項，無論是個別或整體而言，預期不會對我們的流動資金、營運業績、業務或財務狀況造成重大不利影響。

2021年11月19日，在埃亞爾·納旺向舊金山高等法院提起的民事訴訟中，河馬和公司聯合創始人阿薩夫·旺德被點名。納文先生聲稱六對Wand先生提起訴訟的理由包括違反受託責任、違反合同、承諾禁止反言、欺詐、疏忽失實陳述和推定欺詐，涉及Innovius Capital Canopus I，L.P.(“Innovius”)與Navon先生之間訂立的一項貸款和看漲期權，以及據稱Wand先生在Navon先生擔任河馬公司僱員期間對Navon先生作出的承諾。Innovius在與Navon先生進行交易之前是該公司的投資者。納文稱，他對河馬提出了欺詐指控，並要求法院作出宣告性判決，要求法院宣佈納文恰當地撤銷了他與Innovius簽訂的看漲期權。

2022年5月2日，納文先生修改了他的起訴書，在他的違約、承諾禁止反言、疏忽失實陳述和推定欺詐訴因中點名了河馬(除了重新抗辯聲明性救濟和欺詐訴因之外)。2023年2月28日，納文先生提交了第三份修改後的起訴書，聲稱18對救濟的索賠。除了最初的指控之外，第三份修訂後的起訴書還指控河馬欺詐、內幕交易和協助教唆指控，其依據是河馬和Wand先生向Innovius及其負責人賈斯汀·摩爾提供了有關河馬業務的重要非公開信息，以及針對河馬的轉換指控，涉及在Innovius行使看漲期權後將其股票轉讓給Innovius。

2024年2月2日，納文先生提交了第四份修改後的起訴書，聲稱19對救濟的索賠。除了之前的指控之外，第四份修訂後的起訴書還指控河馬、Wand、Innovius和Moore通過肯定的虛假陳述和協助教唆的指控進行證券欺詐，理由是Wand故意誤導納文出售河馬股份，所有被告都知道Wand計劃誤導Navon，試圖説服他出售河馬股份。2024年2月16日，

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合併財務報表附註

Innovius備案八針對河馬和旺德先生的交叉索賠，聲稱違反合同、期票欺詐和協助和教唆欺詐，河馬提起訴訟三針對納文先生的交叉指控包括欺詐、欺詐性引誘、疏忽失實陳述和違約。

所有索賠都是基於河馬成為上市公司之前發生的所謂行為。河馬聘請了律師為河馬和旺德辯護，河馬和旺德否認了所有指控。由於第三份修訂後的起訴書中有新的指控，河馬採取行動，讓法院將此案定為複雜案件。法院批准了這項動議，取消了之前安排的審判日期，現在預計審判將於2024年9月進行。

雙方都在進行事實發現，河馬打算對第四份修正後的起訴書中聲稱的指控提出簡易判決。目前還無法估計與納文的索賠有關的任何潛在損失。

15.租契

經營租約

該公司根據不可取消的租賃辦公空間，租期至2027年，其中一些租約包括延長租約最長時間的選項5好幾年了。本公司在確定租賃期限時不承擔續期，除非續期被認為是合理確定的。截至2023年12月31日止年度，本公司確認2.9與公司放棄用於我們業務運營的租賃空間相關的淨資產減值。公司確認的經營租賃費用為#美元。6.11000萬美元和300萬美元5.2截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為600萬美元和800萬美元。

截至2023年和2022年12月31日的經營租賃加權平均剩餘租期和加權平均貼現率分別為：

						十二月三十一日，
						2023						2022
加權平均剩餘租期						2.88						5.05
加權平均貼現率						4.3%						4.9%

截至2023年12月31日，各財年的經營租賃負債期限為（單位：百萬）：

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合併財務報表附註

截至十二月三十一日止的年度：
2024			5.7
2025			5.2
2026			3.9
2027			1.0
此後			—
未貼現的租賃付款總額			$	15.8
減去：推定利息			(1.0)
租賃付款現值			$	14.8

有關公司經營租賃的補充現金流信息（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022
為經營租賃負債支付的現金			$	5.7					$	4.4
使用權資產換取新的經營負債			—						15.0

16.股東權益

普通股

該公司的普通股和期權在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）交易，股票代碼分別為“HIPO”和“HIPO.WS”。根據公司註冊證書，公司有權頒發 802000萬股普通股，面值為$0.0001每股每股普通股有權， 一投票吧。普通股的持有者也有權在資金合法可用和董事會宣佈時獲得股息。自成立以來，沒有宣佈或支付任何股息。

基於股票的薪酬計劃

2019年股票期權和授予計劃

於2019年通過的《2019年股票期權及授予計劃》(以下簡稱《2019年股票計劃》)規定直接授予或出售股份、授予購買股份的期權以及向公司員工、顧問和外部董事授予限制性股票單位(“RSU”)。該計劃下的股票期權可以是激勵性股票期權(“ISO”)或非限制性股票期權(“NSO”)，行權價格不低於100授予日公平市價的%，期限小於或等於十年。每項期權和RSU的授權期由公司董事會委員會決定，但一般已過四年. 於業務合併完成時，2019年計劃下剩餘未分配股份儲備已註銷，且不會根據該計劃授予新獎勵。2019年計劃下的未償還獎勵在交易結束時由本公司承擔，並繼續受2019年計劃的條款管轄。

2021激勵獎勵計劃

於2021年通過，授權印發的《2021年激勵獎勵計劃》(《2021年計劃》)3.1百萬股普通股。《2021年計劃》規定發行多種股票薪酬獎勵，包括股票期權、股票增值權(SARS)、限制性股票獎勵、限制性股票單位獎勵、業績紅利獎勵、績效股票單位獎勵、股息等價物或其他股票或現金獎勵。每項期權和獎勵的授予期限應由公司董事會委員會決定，但一般已過二至四年.這一準備金自每年1月1日起增加

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合併財務報表附註

截至2031年，金額等於以下金額中較小者：（i） 5上一財年最後一天已發行和發行的普通股股數的%，或（ii）董事會確定的金額。

股票期權

下表總結了計劃下的期權活動：

			未完成的期權												加權平均剩餘						聚合內在價值 (單位：百萬)
			股份數量						加權平均行權價						合同期限 (單位：年)
截至2022年1月1日的未償還款項			1,901,163						$	33.05					8.3						$	84.8
授與			625,578						45.07												—
已鍛鍊			(145,525)						13.80												3.7
已取消/過期			(394,328)						41.61												2.2
截至2022年12月31日的未償還債務			1,986,978						$	36.54					7.8						$	1.3
授與			—						—
已鍛鍊			(103,047)						11.89												0.5
已取消/過期			(294,402)						24.07												0.2
截至2023年12月31日的未償還債務			1,589,529						$	16.13					6.8						$	0.2
自2023年12月31日起已授予並可行使			1,386,891						$	16.16					6.7						$	0.2

截至2022年12月31日止年度授予的期權的加權平均授予日期公允價值為美元15.24每股。

未確認的賠償成本總額為美元4.0截至2023年12月31日，預計將在加權平均期內確認百萬美元 1.1好幾年了。

股票期權的估值假設

截至授予日期，已授予股票期權的公允價值使用Black-Scholes-Merton期權定價模型根據以下輸入數據估計：

									十二月三十一日，
									2022
預期期限(以年為單位)									5.0 - 6.7
預期波幅									29.6% - 30.9%
無風險利率									2.7% - 3.0%
預期股息收益率									—		%

預期期限- 預期期限代表公司股票獎勵預計尚未發放的時期。該公司選擇使用簡化方法來估計期權的預期期限。因此，預期期限等於歸屬期限和期權原始合同期限的算術平均值（一般 10年)。

預期波動率-由於公司的經營歷史有限，而且缺乏公司特定的歷史和隱含波動率數據，公司對預期波動率的估計基於一組上市同行公司的歷史波動率。歷史波動性數據是使用選定公司股票在計算的基於股票的獎勵的預期期限的等價期內的每日收盤價來計算的。

無風險利率-無風險利率是基於授予零息美國國庫券時有效的美國國債收益率曲線，其到期日大約等於授予的預期期限。

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合併財務報表附註

預期股息收益率-公司從未派發過股息，目前預計不會派發股息。

普通股公允價值-該公司根據其普通股的每日可觀察收盤價(股票代碼“HIPO”)確定其普通股的價值。

股票期權的早期運用

在2020年和2021年，某些員工提前用現金行使了股票期權。在2023年12月31日和2022年12月31日，公司有美元0.7百萬美元和美元1.4百萬，000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000股回購相關未歸屬股份26萬元和0.1分別為2.5億美元和2.5億美元。

股票期權重新定價

2023年3月1日，董事會批准了對某些股票期權獎勵的一次性重新定價。重新定價將影響所有受僱到2023年3月6日(“重新定價日期”)的員工持有的現金外股票期權，包括我們的高管。每個股票期權都重新定價，每股行權價等於公司普通股在重新定價日的收盤價，但我們任何高管持有的每個股票期權重新定價後的每股行權價都有溢價。溢價自重新定價之日起至重新定價之日(“溢價終止日”)一週年為止有效。如果適用的高管(I)在溢價截止日期之前行使其股票期權，或(Ii)在溢價截止日期前沒有作為員工或顧問向公司提供服務，則適用於其股票期權的每股行權價將為二乘以公司普通股在重新定價日的收盤價。重新定價的股票期權的股票數量、歸屬時間表或到期日沒有變化。由於重新定價，公司將記錄以股份為基礎的增量薪酬費用#美元。3.61000萬美元，其中1.4800萬美元在重新定價日期確認，以及$2.2100萬美元將在重新定價的期權的剩餘期限內確認。

限制性股票單位和業績限制性股票單位

作為公司股權補償計劃的一部分，公司授予基於服務的RSU和基於績效的RSU(“PRSU”)。

本公司根據獲獎之日的估計公允價值來計量獲獎的RSU和PRSU費用。為估計包含市況的PRSU的公允價值，本公司採用蒙特卡羅估值模型。所有其他獎勵的公允價值以授予之日紐約證券交易所公佈的公司普通股的收盤價為基礎。RSU通常在一段時間內授予二至四年。PRSU根據績效目標的實現程度和在公司的連續工作時間一至四年演出期。

RSU的股票薪酬費用是在員工必需的服務期內以直線為基礎確認的。PRSU的基於股票的薪酬費用是在員工必需的服務期內按分級加速確認的。本公司對發生的沒收行為進行核算。

於截至2022年12月31日止年度內，本公司授予1.1百萬PRSU。所授予的減貧單位中有一半取決於能否實現以市場為基礎的業績目標，其餘的減貧單位須根據內部財務措施予以歸屬。最終授予的實際單位數量將從0%到 100根據績效目標的實現程度和繼續受僱於公司的情況，支付授予金額的%。

下表列出了所示期間基於市場的獎勵的蒙特卡洛估值模型所採用的假設：

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合併財務報表附註

			十二月三十一日，
			2022
預期期限(以年為單位)			4.1
預期波幅			95.0		%
無風險利率			2.9		%
預期股息收益率			—		%

下表總結了截至2023年和2022年12月31日的RSU和PRSU活動年度：

			股份數量						加權平均授予日期每股公允價值
截至2021年12月31日的未歸屬和未償還			1,165,571						$	99.85
授與			2,829,774						30.49
既得			(444,105)						87.10
取消和沒收			(669,256)						67.89
截至2022年12月31日的未歸屬和未償還			2,881,984						$	41.15
授與			1,579,871						16.89
既得			(1,139,308)						39.41
取消和沒收			(787,864)						36.26
截至2023年12月31日的未歸屬和未償還			2,534,683						$	28.28

未歸屬RSU和PRSU的未確認薪酬成本總額為美元45.9 截至2023年12月31日，百萬，預計將在加權平均期內確認 1.7好幾年了。

2021年員工購股計劃

公司通過了《2021年員工購股計劃》(以下簡稱《2021年職工持股計劃》)，授權0.5發行普通股100萬股。2021年ESPP於2021年10月25日生效。2021年員工持股計劃旨在允許符合條件的公司員工以相當於以下價格的價格購買普通股，並扣除他們的累計工資85在要約期的第一個營業日或在要約期的指定購買日以公平市價中較小者為準的百分比，最高不超過$25,000在公曆年內。ESPP提供了一個六個月回顧功能以及自動重置功能，提供的服務期限為如果新發行期的發行價低於當前發行期的發行價，ESET將被轉換為新的低價發行。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，142,297和46,000股票分別是根據該計劃發行的。在廣告中根據2021年ESPP，可供發行的股票數量將從2021年開始至2031年結束的每個日曆年的1月1日每年增加一次，增加的金額相當於(I)一上一會計年度最後一天已發行股份的百分比(按折算基礎)及(Ii)董事會可能決定的股份數目。

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合併財務報表附註

基於股票的薪酬

綜合業務報表和綜合虧損中按股票計算的薪酬支出總額如下(以百萬計)：

									截至的年度
									十二月三十一日，
															2023						2022
虧損及虧損調整費用															$	1.2					$	2.6
保險相關費用															4.9						5.4
技術與發展															12.5						19.2
銷售和營銷															13.1						13.7
一般和行政															25.8						21.0
基於股票的薪酬總支出															$	57.5					$	61.9

股票回購

2023年3月，公司董事會批准回購至多美元50.02000萬股普通股，沒有到期日。根據該計劃，回購可以在公開市場、私下協商的交易或其他方式進行，回購的金額和時間由公司根據市場狀況和公司需求自行決定。公開市場回購將按照適用的聯邦證券法進行，包括在1934年修訂的《證券交易法》規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。公司還可以不時地制定規則10b5-1計劃，以便在此授權下回購其普通股。本計劃不要求本公司收購任何特定數額的普通股，本計劃可隨時由本公司酌情修改、暫停或終止。於截至2023年12月31日止年度內，本公司回購0.12000萬股普通股，價格為1美元1.8在這項計劃下，美國有1000萬美元。本公司購回的股份在交易結算時入賬。截至2023年12月31日，沒有未解決的股份回購。收購股份所產生的直接成本計入股份總成本。

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合併財務報表附註

17.所得税

所得税費用

該公司及其美國子公司提交了一份合併的聯邦所得税申報單。綜合集團已實現的税項負債及利益以獨立報税表基準分配。該公司的國際子公司在各自的管轄範圍內提交各種所得税申報單。

税前收入(虧損)包括以下內容(單位：百萬)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
美國			$	(274.0)					$	(333.5)
外國			1.4						1.4
Hippo應佔所得税前虧損			$	(272.6)					$	(332.1)
歸屬於非控股權益的税前收入			10.1						6.9
所得税前虧損			$	(262.5)					$	(325.2)

所得税撥備總額的組成部分如下（單位：百萬）：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
Hippo應佔所得税前虧損			$	(272.6)					$	(332.1)
法定税率的所得税優惠			(57.2)						(69.8)
影響：
膳食、娛樂和停車			0.2						0.2
遞延補償			7.4						6.6
州税			(9.1)						(9.0)
商譽減值			—						8.0
提高估價免税額			64.2						66.8
外國税			0.1						1.2
其他			(5.1)						(2.7)
所得税費用			$	0.5					$	1.3

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合併財務報表附註

所得税撥備的組成部分如下（單位：百萬）：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
所得税適用於：
當前
聯邦制			$	—					$	—
狀態			0.4						0.1
外國			0.8						1.2
總當期撥備			$	1.2					$	1.3
延期
聯邦制			$	—					$	—
狀態			—						—
外國			(0.7)						—
遞延準備金總額			$	(0.7)					$	—
所得税撥備總額			$	0.5					$	1.3

遞延税金

公司遞延所得税資產和負債的重要組成部分如下（單位：百萬）：

			截至12月31日，
			2023						2022
遞延税項資產：
淨營業虧損結轉			$	171.6					$	127.7
無形資產			10.2						8.5
研發信貸			10.5						6.7
遞延補償			9.7						6.2
未賺取的保費準備金			4.1						1.6
損失準備金貼現			1.1						0.8
未實現虧損			2.0						1.7
租賃責任			3.5						5.6
遞延收入			5.9						4.3
大寫軟件			13.7						5.8
其他應計項目			3.2						0.7
遞延税項資產總額			$	235.5					$	169.6
估值免税額			(226.0)						(161.5)
遞延所得税資產總額			$	9.5					$	8.1
遞延税項負債
財產和設備			$	0.9					$	0.5
佣金下滑和取消撥備			—						0.2
遞延收購成本			5.0						1.7
使用權資產			2.4						5.4
其他			0.4						0.3
遞延税項負債總額			$	8.7					$	8.1
遞延所得税資產，淨額			$	0.8					$	—

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合併財務報表附註

評税免税額

當遞延税項資產更有可能變現時，確認遞延税項資產是適當的。根據所有現有證據的權重，並主要關注該公司最近的虧損歷史，該公司得出結論，已記錄的聯邦和州遞延税項資產不太可能實現。因此，該公司已就截至2023年12月31日和2022年12月31日記錄的聯邦和州遞延税項資產記錄了全額估值津貼。

未確認的税收優惠

本公司只有在有關税務機關根據持倉的税務技術優點進行審核後，極有可能會維持持倉的情況下，才會確認綜合財務報表內所持持倉的税務利益。符合這一標準的職位的税收優惠是以預計在和解時更有可能實現的最大福利金額來衡量的。應就納税申報表中所持頭寸的税收優惠與合併財務報表中確認的税收頭寸的税收優惠之間的差額確定負債。

以下是未確認的税收優惠的對賬(以百萬為單位)：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022
開始未確認的税收優惠															$	2.9					$	1.1
與前幾年的税收狀況相關的增加															0.8						0.7
與本年度税收頭寸有關的增加															1.4						1.1
終止未確認的税收優惠															$	5.1					$	2.9

2023年12月31日、2023年和2022年的餘額由估值津貼完全抵消。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，沒有產生任何利息或罰款。

截至2023年12月31日，本公司並無認為未確認税項優惠總額在未來12個月內有合理可能大幅增加或減少的重大倉位。

淨營業虧損

截至2023年12月31日，該公司在美國聯邦和州的淨營業虧損(NOL)結轉為$719.81000萬美元和300萬美元326.7分別為2.5億美元和2.5億美元。該公司擁有$166.2953(D)公司RHS的雙重合並虧損1.8億美元。2017年減税和就業法案的條款取消了20年的結轉期，並使2017年12月31日之後的納税年度產生的聯邦NOL具有無限期。對於2018年前產生的此類金額，20年結轉期繼續適用。

一般而言，一家公司利用其NOL結轉的能力可能會受到重大限制，因為所有權可能已經發生或未來可能發生的變化，如1986年修訂的《國税法》(以下簡稱《法典》)第382條以及類似的國家規定所要求的那樣。這些所有權變更可能會限制NOL和研發(R&D)信貸結轉的金額，這些結轉可分別用於抵消未來的應税收入和税收。一般而言，根據該準則第382條的定義，“所有權變更”是指在三年內進行的交易或一系列交易導致某些股東或公眾團體對公司資本的所有權變更超過50%(按照定義)。本公司已進行第382條分析，並於2016年及2018年經歷了兩次歷史所有權變更，並已考慮本公司受第382條所述限制的税務屬性。NOL結轉的組成部分如下(單位：百萬)：

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合併財務報表附註

									不定
			20-年份結轉						結轉
			2035 - 2043年到期						期間						總
美國聯邦政府			$	175.3		0			$	544.5					$	719.8
美國各州			326.7						—						326.7
截至2023年12月31日的餘額			$	502.0					$	544.5					$	1,046.5

税收抵免結轉

截至2023年12月31日，公司擁有美國聯邦研發信貸結轉額為美元10.0 百萬美元，可結轉20年，將於2038年至2043年到期，以及國家研發信貸結轉美元6.6 百萬，有無限期結轉期。

税務機關審計

該公司的所得税申報表須接受聯邦和州税務審查。截至2023年12月31日，沒有待處理的税務審查。就美國聯邦而言，該公司在2020 - 2022財年開放接受審查，就州而言，該公司在2019 - 2022財年開放審查。 不是截至2023年和2022年12月31日止年度產生了利息或罰款。

18.歸屬於普通股股東的每股淨虧損

歸屬於普通股股東的每股淨虧損計算如下：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022
分子：
歸屬於Hippo的淨虧損-基本虧損和稀釋虧損（單位：百萬）															$	(273.1)					$	(333.4)
分母：
用於計算Hippo應佔每股淨虧損的加權平均股份-基本和稀釋															23,578,922						22,747,101
Hippo應佔每股淨虧損-基本和稀釋															$	(11.58)					$	(14.66)

未包括在稀釋每股虧損計算中的潛在稀釋性證券如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
未平倉期權			1,589,529						1,986,978
購買普通股的權證			360,000						360,000
可回購的普通股			26,058						76,364
RSU和PRSU			2,534,683						2,881,984
總			4,510,270						5,305,326

19.收購

資產收購

126

---

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表附註

在2023財年第四季度，該公司收購了二保險機構購買對價總計美元5.91000萬美元，其中包括$4.32000萬美元現金，其中美元0.71000萬美元推遲到交易日期的一週年和兩週年，以及美元1.61000萬美元與之前持有的權益的公允價值相關。出於會計目的，這兩筆收購都被確定為資產收購。在購買總對價中，$4.8已記錄為收購的無形資產，主要與客户關係有關，並具有七年了。所獲得的剩餘淨資產包括#美元。1.1淨營運資本為1.2億歐元。

收購前，本公司按權益會計法核算其所有權權益。對控股權的收購被視為階段性收購。公司以前持有的權益被重新計量為公允價值，併產生了#美元的收益1.31000萬美元。收益反映在其他(收入)支出中，淨額為合併經營報表和全面虧損。

收購子公司的非控股權益

於2023年第四季度，本公司購買了二保險公司的費用為$3.21.2億美元現金。在這方面，該公司確認了一筆$2.7 百萬美元之間的差額對股權進行調整3.2分配給非控股權益的現金對價及其$0.5 百萬的標價。該公司此前合併了這些機構，因為它們是VIE，而公司是主要受益者.

20.法定財務資料

本公司的保險子公司受其經營所在司法管轄區的保險法律法規的約束。美國州保險法和法規規定了確定保險公司法定淨收入、資本和盈餘的會計慣例。此外，州監管機構可能允許不同於規定做法的法定會計做法(SAP)。由於SAP與GAAP與本公司保險附屬公司的財務報表有關，兩者之間的主要差異在於：(A)保單收購成本在SAP項下按產生的金額計入費用，而該等成本則根據GAAP項下遞延及攤銷；(B)某些資產在SAP項下不作確認，以釐定盈餘；(C)固定收益證券的投資在SAP項下按攤餘成本入賬，而該等證券則根據GAAP項下按公允價值入賬；及(D)在SAP及GAAP項下確認遞延及攤銷淨額的準則及釐定該等金額的方法不同。

由全國保險監理員協會頒佈的基於風險的資本(RBC)要求要求財產/意外傷害保險公司保持最低資本化水平，該最低資本化水平是根據納入保險子公司各種業務風險的公式確定的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司保險子公司的資本和盈餘均超過其授權控制水平。

根據監管會計慣例，本公司保險子公司的法定淨收入、法定資本和盈餘如下(單位：百萬)：

			法定淨收益(虧損)												法定資本和盈餘
			2023						2022						2023						2022
美國保險子公司			$	21.2					$	1.0					$	191.0					$	164.9
國際保險子公司			(53.9)						(35.8)						24.1						26.9
總			$	(32.7)					$	(34.8)					$	215.1					$	191.8

21.股息限制

Spinnaker保險公司

127

---

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表附註

集團內所有財產及意外傷害保險公司在12個月期間內可支付的股息上限為$，而無須事先獲其各自的保險業監理員批准。26.31000萬美元和300萬美元21.3截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月。

RH Solutions Insurance(Cayman)Ltd.

本公司於開曼羣島的保險附屬公司RHS受開曼羣島金融管理局(“CIMA”)監管。任何股息支付都必須提前通知CIMA。在2023年12月31日和2022年12月31日，大約18.41000萬美元和300萬美元24.4在獲得CIMA事先批准的情況下，可用於支付股息的超額資本分別為1000萬美元。對RH Solutions利益相關者的股息分配在董事宣佈股息期間確認。根據2012年《保險(資本及償付能力)(B類、C類及D類保險人)規例》的條款，RHS作為該法所指的B(III)類保險人，須維持規定的資本金要求(PCR值)為$5.72000萬美元，這是基於本財年的淨賺取保費。

128

---

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表附註

22.細分市場

從2023年第一季度開始，公司重新調整了內部報告，以反映公司現在如何管理和監測其經營業績。由於這些變化，公司現在擁有三可報告的細分市場：服務、保險即服務和河馬家庭保險計劃。

該公司的服務部門賺取手續費和/或佣金收入，不承擔承保風險或需要再保險。本公司還與房屋建築商以及獨立機構合作，尋找本公司為投保人提供最佳承保人的產品，無論是河馬承保人還是第三方承保人，包括汽車、租賃等其他保險產品。

保險即服務通過該公司的子公司Spinnaker進行管理，是支持第三方MGA的平臺。該公司出租其資本，50國家許可證和Spinnaker的強勁財務評級(被A.M.Best評為“A-”優秀)，在假設有限的承保風險的情況下，利用配額股份再保險賺取基於費用的收入。該公司還賺取支付給它的保費的一部分，用於公司保留的風險以及產生投資收入。公司資產負債表的多樣化使其能夠攜帶的資本少於公司的MGA客户本身所要求的資本。

河馬家庭保險計劃是該公司的河馬品牌房主保險業務。該公司的主要收入來源是該公司的房主客户向其支付的保費。此外，公司的收入還包括公司轉讓給第三方的保費佣金、保單和服務費以及投資收入。公司的戰略是保留公司認為其損失預防策略最有效的承保風險部分。

公司首席執行官作為首席運營決策者(“CODM”)，根據部門調整後的營業收入或(虧損)作為盈利衡量標準，評估公司各部門的財務業績。調整後營業收入或(虧損)以外的項目不按部門報告，因為它們被排除在CODM審查的部門盈利能力的單一衡量標準之外。本公司的CODM不使用分部資產來分配資源或評估分部的業績，因此，分部資產沒有單獨報告。

下表提供的分部信息已與河馬應佔淨虧損總額進行了核對，所述期間(以百萬計)。截至2022年12月31日的財務信息已修訂，以符合本年度的列報方式。

129

---

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表附註

			截至2023年12月31日的年度
			服務						保險即服務						河馬家庭保險計劃						段間剔除(1)						總
收入：
淨賺得保費			$	—					$	42.9					$	64.6					$	—					$	107.5
佣金收入淨額			43.7						19.8						7.3						(7.4)						63.4
服務和費用收入			0.5						0.3						14.9						—						15.7
淨投資收益			0.1						7.7						15.3						—						23.1
總收入			44.3						70.7						102.1						(7.4)						209.7
調整後的運營費用：
損失和損失調整費用			—						15.6						165.0						—						180.6
保險相關費用			—						22.8						37.9						(2.9)						57.8
銷售和營銷			42.5						—						16.9						(3.5)						55.9
技術與發展			16.6						0.5						17.2						—						34.3
一般和行政			11.9						5.8						30.0						—						47.7
其他費用			0.7						—						0.1						—						0.8
調整後的運營費用總額			71.7						44.7						267.1						(6.4)						377.1
減：淨投資收益			(0.1)						(7.7)						(15.3)						—						(23.1)
減去：非控股權益			(10.1)						—						—						—						(10.1)
調整後營業收入(虧損)			(37.6)						18.3						(180.3)						(1.0)						(200.6)
淨投資收益																											23.1
折舊及攤銷																											(19.8)
基於股票的薪酬																											(57.5)
公允價值調整																											1.5
或有對價費用																											(6.0)
其他一次性交易																											(7.8)
所得税費用																											(0.5)
重組費用																											(2.6)
減值費用																											(2.9)
河馬的淨虧損																											$	(273.1)
所得税費用																											0.5
非控股權益																											10.1
所得税前虧損																											$	(262.5)

(1)部門間沖銷包括Hippo Home Insurance Program為公司服務部門銷售的保單支付的佣金（作為合併的一部分，各個業務部門的收入、成本和其他調整被剔除）。

130

---

HIPPO HOLDINGS Inc.

合併財務報表附註

			截至2022年12月31日的年度
			服務						保險即服務						河馬家庭保險計劃						段間剔除(1)						總
收入：
淨賺得保費			$	—					$	22.5					$	20.0					$	—					$	42.5
佣金收入淨額			36.0						11.4						25.0						(18.1)						54.3
服務和費用收入			0.9						—						13.0						—						13.9
淨投資收益			—						3.1						5.9						—						9.0
總收入			36.9						37.0						63.9						(18.1)						119.7
調整後的運營費用：
損失和損失調整費用			—						13.4						85.4						—						98.8
保險相關費用			—						10.5						53.1						(18.1)						45.5
銷售和營銷			61.8						0.2						18.1						—						80.1
技術與發展			6.8						—						29.7						—						36.5
一般和行政			9.7						4.4						34.5						—						48.6
其他費用			0.7						—						—						—						0.7
調整後的運營費用總額			79.0						28.5						220.8						(18.1)						310.2
減：淨投資收益			—						(3.1)						(5.9)						—						(9.0)
減去：非控股權益			(6.9)						—						—						—						(6.9)
調整後營業收入(虧損)			(49.0)						5.4						(162.8)						—						(206.4)
淨投資收益																											9.0
折舊及攤銷																											(15.2)
基於股票的薪酬																											(61.9)
公允價值調整																											4.0
或有對價費用																											(4.1)
其他一次性交易																											(2.2)
所得税費用																											(1.3)
重組費用																											(1.8)
減值費用																											(53.5)
河馬的淨虧損																											$	(333.4)
所得税費用																											1.3
非控股權益																											6.9
所得税前虧損																											$	(325.2)

(1)部門間沖銷包括Hippo Home Insurance Program為公司服務部門銷售的保單支付的佣金（作為合併的一部分，各個業務部門的收入、成本和其他調整被剔除）。

131

---

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本年度報告Form 10-K所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本年度報告10-K表格所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，即我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且該等信息被積累並在適當情況下傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制和程序或我們的內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)條所定義)。我們的管理層評估了截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，我們的管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)在“內部控制-綜合框架(2013年框架)”中提出的標準。根據我們在《內部控制-綜合框架(2013框架)》框架下的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制於2023年12月31日生效。這份10-K表格的年度報告不包括我們獨立註冊會計師事務所的認證報告，因為就業法案為“新興成長型公司”設立了一項豁免。

財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

規則第10B5-1條交易安排

我們的高級職員(定義見交易所法案第16a-1(F)條)和董事可不時訂立規則10b5-1或非規則10b5-1的交易安排(每個此類術語在S-K規則第408項中定義)。

在截至2023年12月31日的三個月內，公司的董事或高級管理人員通過, 已終止或修改規則10b5-1交易安排或非規則10b5-1交易安排(此類術語在S-K法規第408項中定義)。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

132

---

第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

本項目所要求的信息是通過參考我們提交給美國證券交易委員會的年度股東大會委託書納入的，該年度股東大會將在截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目11.高管薪酬

本項目所要求的信息是通過參考我們提交給美國證券交易委員會的年度股東大會委託書納入的，該年度股東大會將在截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目所要求的信息是通過參考我們提交給美國證券交易委員會的年度股東大會委託書納入的，該年度股東大會將在截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本項目所要求的信息是通過參考我們提交給美國證券交易委員會的年度股東大會委託書納入的，該年度股東大會將在截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

項目14.首席會計師費用和服務

本項目所要求的信息是通過參考我們提交給美國證券交易委員會的年度股東大會委託書納入的，該年度股東大會將在截至2023年12月31日的財政年度的120天內提交。

133

---

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

展品編號

文件説明

以引用方式併入

在此提供

表格

提交日期

數

2.1†

Revenent Technology Partners Z、RTPZ Merger Sub Inc.於2021年3月3日簽署的合併協議和計劃和，河馬企業公司。

S-4

7/8/2021

2.1

3.1

修訂和重述河馬控股公司的註冊證書

10-Q

11/10/2021

3.1

3.2

河馬控股公司註冊證書修訂證書

8-K

9/29/2022

3.1

3.3

Hippo Holdings Inc.修訂和重述章程

10-Q

11/10/2021

3.2

4.1

授權書樣本。

S-1

11/2/2020

4.4

4.2

該公司與大陸股票轉讓與信託公司（作為擔保代理人）於2020年11月18日簽署的擔保協議。

8-K

11/23/2020

4.1

4.3

河馬控股公司的描述s根據1934年證券交易法第12條註冊的證券。

X

10.1

賠償協議格式。

8-K

8/5/2021

10.1

10.2

贊助商支持協議，日期為2021年3月3日，由RTPZ、RTPZ和Old Hippo的保薦人、每位官員和董事簽署。

S-4

7/8/2021

10.14

10.3

公司支持協議，日期為2021年3月3日，由RTPZ、Old Hippo、Old Hippo的每位高管和董事以及Old Hippo的若干股東簽署。

S-4

7/8/2021

10.15

10.4

贊助商協議，日期為2021年3月3日，由贊助商、RTPZ和Old Hippo簽署。

S-4

7/8/2021

10.16

10.5

本公司、保薦人及B類普通股其他持有人、舊河馬若干前股東及Reinvent Capital Fund LP之間的登記權協議。

8-K

8/5/2021

10.5

10.6*

河馬控股公司。2021年員工股票購買計劃。

8-K

8/5/2021

10.6

10.7*

河馬控股公司2021年獎勵計劃。

8-K

8/5/2021

10.7

10.8*

河馬控股公司2021年激勵獎勵計劃下的期權協議格式。

8-K

8/5/2021

10.8

10.9*

河馬控股有限公司2021年激勵獎勵計劃下的限制性股票單位協議格式。

8-K

8/5/2021

10.9

10.10

認購協議格式。

S-4

7/8/2021

10.21

10.11*

河馬分析公司和斯圖爾特·埃利斯之間的邀請函協議，日期為2019年2月5日。

S-4

7/8/2021

10.22

10.12*

僱傭協議，日期為2015年12月9日，由Hippo Analytics Inc.和Aviad Pinkovezky簽署。

S-4

7/8/2021

10.23

134

---

10.13*

河馬分析公司和西蒙·弗萊明-伍德之間的邀請函協議，日期為2020年10月14日。

S-4

7/8/2021

10.24

10.14*

僱用協議，日期為2016年1月1日，由Hippo Analytics Inc.和Assaf Wand簽署。

S-4

7/8/2021

10.25

10.15*

僱用協議，日期為2017年1月26日，由河馬分析公司和裏克·麥卡斯特龍簽署。

S-4

7/8/2021

10.26

10.16*

河馬控股有限公司非員工董事薪酬計劃。

8-K

8/5/2021

10.17

10.17*

Hippo Employee Services Inc.和Simon Fleming-Wood之間於2023年2月24日簽訂的離職協議

10-K

3/2/2023

10.18

10.18

601 Congress LP和Hippo Analytics Inc.簽訂的租賃協議，日期為2019年1月30日。

8-K

8/5/2021

10.18

10.19

601國會有限責任公司和河馬分析公司之間的租賃協議第一修正案，日期為2019年5月9日。

8-K

8/5/2021

10.19

10.20

601國會有限責任公司和河馬分析公司之間的租賃協議第二修正案，日期為2019年6月26日。

8-K

8/5/2021

10.20

10.21

Tallwood Forest，LLC和Hippo Analytics Inc.簽訂的租賃協議，日期為2019年6月14日。

8-K

8/5/2021

10.21

10.22

Tallwood Forest，LLC和Hippo Analytics Inc.之間的租賃協議修正案，日期為2020年11月24日。

8-K

8/5/2021

10.22

10.23

Elevate Sabine，LLC和Hippo Analytics Inc.之間的辦公室租賃，日期為2020年7月2日。

8-K

8/5/2021

10.23

10.24

Elevate Sabine，LLC和Hippo Analytics Inc.之間的辦公室租賃第一修正案，日期為2020年10月29日。

8-K

8/5/2021

10.24

10.25

522國會、LP和河馬分析公司之間的租賃協議，日期為2017年12月15日。

8-K

8/5/2021

10.25

10.26

522 Congress LP和Hippo Analytics Inc.之間的租賃協議第一修正案，日期為2019年6月26日。

8-K

8/5/2021

10.26

10.27

522國會有限責任公司和河馬分析公司之間的租賃協議第二修正案，日期為2021年7月7日。

8-K

8/5/2021

10.27

10.28

Spinnaker保險公司和Elevate Sabine Investors LP之間的買賣協議，日期為2022年2月24日

10-Q

5/16/2022

10.1

10.29

Spinnaker保險公司和Elevate Sabine Investors LP之間的買賣協議第一修正案，日期為2022年3月24日

10-Q

5/16/2022

10.2

10.30

Spinnaker保險公司和Elevate Sabine Investors LP之間的買賣協議第二修正案，日期為2023年2月6日.

X

135

---

10.31

Spinnaker保險公司和Elevate Sabine Investors LP之間的買賣協議第三修正案，日期為2023年3月8日.

X

14.1

商業行為和道德準則。

8-K

8/16/2021

14.1

19.1

河馬員工服務公司內幕交易合規政策.

X

21.1

子公司名單。

X

23.1

德勤律師事務所同意。

X

23.2

安永律師事務所同意。

X

24.1

授權書(見本表格10K的簽署頁)。

X

31.1

根據依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條頒發的首席執行官證書。

X

31.2

根據依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條對首席財務官進行認證。*

X

32.1**

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。*

X

32.2**

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。*

X

97.1

河馬控股公司追回錯誤賠償的政策.

X

101.INS

XBRL實例文檔*

X

101.SCH

XBRL分類擴展架構文檔*

X

101.CAL

XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔*

X

101.DEF

XBRL分類擴展定義Linkbase文檔*

X

101.LAB

XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔*

X

101.PRE

XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔*

X

104

公司截至2021年12月31日的年度10-K表格年度報告封面頁，格式為Inline BEP（包含在附件101中）

X

* 表示管理層或董事會合同或補償計劃或安排。

** 本年度報告中隨附的10-K表格附件32.1和32.2的證書不被視為已向SEC提交，並且不得通過引用的方式納入任何文件中.根據經修訂的1933年證券法或經修訂的1934年證券交易法，無論是在本表格10-K日期之前還是之後制定，無論該文件中包含的任何一般註冊語言如何。

† 本文件不包括根據S-K法規第601（b）（2）項的附表和證據，註冊人同意應SEC的要求提供這些附表和證據。

136

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項目16.表格10-K摘要

沒有。

137

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，登記人已於2024年3月6日正式促使以下正式授權的簽署人代表其簽署本報告.

			HIPPO HOLDINGS Inc.
			(註冊人)
			作者：			/s/斯圖爾特·埃利斯
			姓名：			斯圖爾特·埃利斯
			標題：			首席財務官
						(首席會計主任)

授權委託書

通過這些陳述瞭解所有人，以下簽名的每個人都構成並任命斯圖爾特·埃利斯（Stewart Ellis），他的真實合法的事實律師，具有完全的替代權，以任何和所有身份簽署本報告的任何修訂本表格10-K，並將其連同其證據和與此相關的其他文件提交給美國證券交易委員會，特此批准並確認上述每一位事實律師或其替代者根據本協議可能做或導致做的所有事情。

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份在指定日期簽署：

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/s/阿薩夫魔杖						/s/理查德·麥卡斯隆
阿薩夫·魔杖						理查德·麥卡斯龍
董事會主席						總裁、首席執行官兼董事
2024年3月6日						(首席行政主任)
						2024年3月6日
/s/斯圖爾特·埃利斯						/s/馬克·沙夫
斯圖爾特·埃利斯						馬克·沙夫
首席財務官						主任
(首席會計主任)						2024年3月6日
2024年3月6日
/s/Eric Feder						/s/洛裏·迪克森·富歇
埃裏克·費德						洛裏·迪克森·福奇
主任						主任
2024年3月6日						2024年3月6日
/s/休·R. Frater						/s/約翰·尼科爾斯
休·R Frater						約翰尼科爾斯
主任						主任
2024年3月6日						2024年3月6日
/s/薩姆·蘭德曼						/s/桑德拉·維恩伯格
薩姆·蘭德曼						桑德拉·維恩伯格
主任						主任
2024年3月6日						2024年3月6日

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