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Lennar多家庭成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-08-310000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-08-310000920760LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-11-300000920760US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員LEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員LEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員LEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員LEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員LEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員LEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：期權成員2023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員美國公認會計準則：期權成員2022-11-300000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2022-11-300000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-11-300000920760US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：商業投資組合分部成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：住宅投資組合細分市場成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN: 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LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2021-12-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員2023-06-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員2022-06-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員2022-12-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員LEN：抵押貸款承諾成員2021-12-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員美國公認會計準則：遠期合約成員2023-06-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員美國公認會計準則：遠期合約成員2022-06-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員美國公認會計準則：遠期合約成員2022-12-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員美國公認會計準則：遠期合約成員2021-12-012022-08-310000920760美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2023-06-012023-08-310000920760美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2022-06-012022-08-310000920760美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2022-12-012023-08-310000920760美國公認會計準則：期權成員US-GAAP：公允價值計量常任成員LEN：Lennar金融服務會員2021-12-012022-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-012023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-06-012022-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-012023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：Equity Securities成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-12-012022-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-06-012023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-06-012022-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-012023-08-310000920760LEN: Lenna其他成員US-GAAP：公允價值計量常任成員2021-12-012022-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-05-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2023-05-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-05-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-05-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-06-012023-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2023-06-012023-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-06-012022-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-06-012022-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2023-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2021-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2021-11-300000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2022-12-012023-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2022-12-012023-08-310000920760LEN：Lennar金融服務會員US-GAAP：服務合同成員2021-12-012022-08-310000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服務會員2021-12-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-06-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-06-012022-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-12-012023-08-310000920760US-GAAP：公允價值計量非經常性會員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2021-12-012022-08-310000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2023-06-012023-08-310000920760LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2022-12-012023-08-31len: 社區0000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-08-310000920760US-GAAP：公允價值輸入三級會員2022-08-310000920760LEN：測量輸入平均銷售價格會員SRT: 最低成員2023-08-310000920760LEN：測量輸入平均銷售價格會員SRT: 最大成員2023-08-310000920760LEN：測量輸入平均銷售價格會員2022-08-310000920760LEN：每季度成員的測量輸入吸收率SRT: 最低成員2023-08-310000920760SRT: 最大成員LEN：每季度成員的測量輸入吸收率2023-08-310000920760LEN：每季度成員的測量輸入吸收率2022-08-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-08-310000920760US-GAAP：測量輸入折扣率會員2022-08-310000920760US-GAAP：ValuationTechnique 折扣現金流會員US-GAAP：測量輸入折扣率會員2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員2022-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-08-310000920760LEN: Lennar多家庭成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：Lennar金融服務會員2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：Lennar金融服務會員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lenna其他成員2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lenna其他成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: UpwardAmericaVenture會員LEN：對基金資本成員的承諾2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: UpwardAmericaVenture會員LEN：對基金資本成員的承諾2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: UpwardAmericaVenture會員LEN：對追索債務成員的承諾2023-08-310000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN：休斯敦東中西部倫納房屋建築和其他成員LEN: UpwardAmericaVenture會員LEN：應收短期貸款和管理費承諾會員2022-11-300000920760LEN：股權承諾成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2023-08-310000920760LEN：股權承諾成員US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員LEN: Lennar多家庭成員2022-11-300000920760US-GAAP：可變利益實體不是主要受益人成員2022-12-012023-08-310000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2023-08-310000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員2022-11-300000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員LEN：金融備用信用證會員2023-08-310000920760LEN：可變利息實體不是主要受益人，包括第三方成員LEN：金融備用信用證會員2022-11-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
（Mark One）
☑ 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2023 年 8 月 31 日
要麼
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告
在從 _______ 到 _______ 的過渡期內
委員會文件號： 1-11749
Lennar 公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
特拉華95-4337490
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
沃特福德區大道 5505 號, 邁阿密, 佛羅裏達33126
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(305) 559-4000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.10美元
LEN紐約證券交易所
B 類普通股，面值 0.10 美元
LEN.B紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的  ☑沒有¨
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的  ☑沒有¨
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器R加速過濾器¨新興成長型公司¨
非加速過濾器¨規模較小的申報公司¨
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。 ¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☑
截至2023年8月31日的已發行普通股：
A 級 250,152,358
B 級 34,202,541



倫納爾公司
表格 10-Q
截至 2023 年 8 月 31 日的期間
第一部分
財務信息
第 1 項。
財務報表
3
截至 2023 年 8 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日的簡明合併資產負債表
3
截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月的簡明合併運營報表和綜合收益表
5
截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月的簡明合併現金流量表
6
簡明合併財務報表附註
8
前瞻性陳述
28
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
29
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
46
第 4 項。
控制和程序
47
第二部分
其他信息
48
第 1 項。
法律訴訟
48
第 1A 項。
風險因素
48
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
48
第 3-5 項。
不適用
48
第 6 項。
展品
49
簽名
50




第一部分財務信息
第 1 項。 財務報表

Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表
（千美元）
（未經審計）
8月31日11月30日
2023 (1)2022 (1)
資產
房屋建築：
現金和現金等價物$3,887,809 4,616,124 
受限制的現金16,201 23,046 
應收賬款，淨額843,750 673,980 
庫存：
已完工的房屋和在建工程12,368,338 11,718,507 
正在開發的土地和土地6,993,835 7,382,273 
合併庫存未擁有2,687,343 2,331,231 
庫存總額22,049,516 21,432,011 
對未合併實體的投資1,157,0211,173,164 
善意3,442,3593,442,359 
其他資產1,578,6921,323,478 
32,975,348 32,684,162 
金融服務2,334,5943,254,257 
多家庭1,354,5871,257,337 
倫納爾其他773,596 788,539 
總資產$37,438,125 37,984,295 
(1)根據會計準則編纂 (“ASC”) 議題810的某些規定, 合併（“ASC 810”），公司必須在其簡明合併資產負債表上單獨披露合併可變權益實體（“VIE”）擁有的資產和合並後的VIE的負債，Lennar Corporation及其任何子公司對這些資產均不承擔任何義務。
截至 2023 年 8 月 31 日，總資產包括 $1.9十億美元與合併後的VIE有關，其中$33.4百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，美元2.3百萬房屋建築應收賬款，淨額，美元37.5百萬英鎊的房屋建築完工和在建工程，美元847.8百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，美元921.4百萬美元的房屋建築綜合庫存未擁有，美元0.5對未合併實體的房屋建築投資為百萬美元25.3百萬美元的房屋建築其他資產和美元31.9數百萬的多户家庭資產。
截至2022年11月30日，總資產包括美元1.4十億美元與合併後的VIE有關，其中$56.9百萬美元包含在房屋建築現金和現金等價物中，美元0.3百萬房屋建築應收賬款，淨額，美元29.4百萬英鎊的房屋建築完工和在建工程，美元736.5百萬的房屋建築用地和正在開發的土地，美元533.8百萬美元的房屋建築綜合庫存未擁有，美元1.0對未合併實體的房屋建築投資為百萬美元23.0百萬美元的房屋建築其他資產，美元33.2百萬美元的多户家庭資產和美元9.0百萬美元的 Lennar 其他資產。
參見簡明合併財務報表的附註。
3
Lennar 公司及其子公司
簡明合併資產負債表（續）
（以千計，股份金額除外）
（未經審計）
8月31日11月30日
2023 (2)2022 (2)
負債和權益
房屋建築：
應付賬款$1,721,530 1,616,128 
與未擁有的合併庫存相關的負債2,300,686 1,967,551 
優先票據和其他應付債務，淨額3,320,119 4,047,294 
其他負債2,600,807 3,347,673 
9,943,142 10,978,646 
金融服務1,333,485 2,353,904 
多家庭290,266 313,484 
倫納爾其他82,690 97,894 
負債總額11,649,583 13,743,928 
股東權益：
優先股— — 
A類普通股為美元0.10面值；授權：2023 年 8 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日- 400,000,000股票；發行時間：2023 年 8 月 31 日- 258,444,467股票和 2022年11月30日- 256,084,147股份
25,844 25,608 
B類普通股為美元0.10面值；授權：2023 年 8 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日- 90,000,000股票；發行時間：2023 年 8 月 31 日- 36,601,215股票和 2022年11月30日- 36,601,215股份
3,660 3,660 
額外的實收資本5,561,793 5,417,796 
留存收益21,113,282 18,861,417 
庫存股，按成本計算；2023年8月31日- 8,292,109A 類普通股的股票以及 2,398,674B類普通股的股份；2022年11月30日- 2,455,387A 類普通股的股票以及 419,860B類普通股的股份
(1,052,000)(210,389)
累計其他綜合收益4,040 2,408 
股東權益總額25,656,619 24,100,500 
非控股權益131,923 139,867 
權益總額25,788,542 24,240,367 
負債和權益總額$37,438,125 37,984,295 
(2)截至2023年8月31日，總負債包括美元1.110億美元與合併後的VIE有關，對公司沒有追索權，其中$147.8房屋建築應付賬款中包含百萬美元878.2與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債為百萬美元25.9百萬美元的房屋建築優先票據和其他應付債務，以及 $4.0百萬的多户家庭負債。
截至2022年11月30日，總負債包括美元620.4百萬美元與合併後的VIE有關，對公司沒有追索權，其中$66.9房屋建築應付賬款中包含百萬美元510.9與未擁有的合併庫存相關的房屋建築負債為百萬美元29.4百萬美元的房屋建築優先票據和其他應付債務，美元7.2百萬美元的房屋建築其他負債，美元3.8百萬美元的多户家庭負債和美元2.2百萬美元的 Lennar 其他負債。
參見簡明合併財務報表的附註。
4
Lennar 公司及其子公司
簡明合併運營和綜合收益報表
（以千計，每股金額除外）
（未經審計）

三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
2023202220232022
收入：
房屋建造$8,318,615 8,479,496 22,144,937 22,209,683 
金融服務266,206 202,078 672,166 578,945 
多家庭137,394 243,056 432,661 686,436 
倫納爾其他7,388 9,801 15,419 21,579 
總收入8,729,603 8,934,431 23,265,183 23,496,643 
成本和支出：
房屋建造6,863,063 6,494,737 18,576,734 17,241,788 
金融服務117,211 138,730 331,835 320,871 
多家庭139,759 215,433 443,069 654,322 
倫納爾其他6,155 10,007 19,426 23,650 
公司一般和行政114,144 115,557 365,002 334,425 
慈善基金會捐款18,559 17,248 49,292 46,335 
成本和支出總額7,258,891 6,991,712 19,785,358 18,621,391 
來自未合併實體的虧損權益(23,989)(13,310)(104,931)(34,871)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）44,151 (19,296)57,511 (25,564)
Lennar 技術投資的其他未實現虧損(15,713)(85,839)(14,170)(558,974)
所得税前收益1,475,161 1,824,274 3,418,235 4,255,843 
所得税準備金(358,209)(351,580)(824,233)(951,276)
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,116,952 1,472,694 2,594,002 3,304,567 
減去：歸屬於非控股權益的淨收益7,956 5,350 16,778 12,886 
歸屬於倫納爾的淨收益$1,108,996 1,467,344 2,577,224 3,291,681 
扣除税款的其他綜合收入：
可供出售證券的未實現淨收益$208 342 1,632 1,146 
扣除税款後收益中包含的收益的重新分類調整— — — 2,285 
扣除税款的其他綜合收益總額$208 342 1,632 3,431 
歸因於 Lennar 的綜合收益總額$1,109,204 1,467,686 2,578,856 3,295,112 
歸屬於非控股權益的綜合收益總額$7,956 5,350 16,778 12,886 
每股基本收益$3.87 5.04 8.94 11.19 
攤薄後的每股收益$3.87 5.03 8.94 11.18 
    




參見簡明合併財務報表的附註。
5
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表
（以千計）
（未經審計）
九個月已結束
8月31日
20232022
來自經營活動的現金流：
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）$2,594,002 3,304,567 
為使淨收益與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷81,146 57,921 
債務折扣/溢價的攤銷，淨額(2,194)(1,312)
來自未合併實體的虧損權益104,931 34,870 
未合併實體的收益分配33,714 46,376 
基於股份的薪酬支出139,616 154,710 
遞延所得税優惠(102,322)(15,991)
贖回/回購優先票據的收益(6,878)— 
待售貸款未實現虧損33,358 41,356 
Lennar 來自技術投資的其他未實現虧損和其他（收益）損失14,131 578,674 
出售其他資產的收益(7,015)(7,572)
期權存款、收購前成本和其他資產的估值調整和註銷96,451 27,247 
資產和負債的變化：
應收賬款（增加）減少167,573 (164,383)
庫存增加，不包括估值調整和期權存款的註銷和收購前成本(7,571)(3,894,170)
其他資產的增加(100,843)(110,761)
待售貸款減少434,332 318,974 
應付賬款和其他負債 (減少) 增加(881,890)180,946 
經營活動提供的淨現金2,590,541 551,452 
來自投資活動的現金流：
運營物業和設備的淨增量(53,610)(27,534)
出售其他資產的收益13,215 18,247 
對未合併實體的投資和捐款(152,530)(396,734)
未合併實體的資本分配69,960 331,801 
出售商業抵押貸款支持證券債券的收益— 9,191 
用於投資的金融服務貸款減少12,222 18,859 
購買投資證券(8,000)(93,769)
投資證券到期/銷售的收益3,778 8,472 
用於投資活動的淨現金$(114,965)(131,467)





參見簡明合併財務報表的附註。
6
Lennar 公司及其子公司
簡明合併現金流量表（續）
（以千計）
（未經審計）

九個月已結束
8月31日
20232022
來自融資活動的現金流：
倉庫設施下的淨還款額$(980,929)(238,113)
贖回/回購優先票據(633,059)(575,000)
應付票據和其他借款的本金支付(89,042)(35,542)
與未擁有的合併庫存相關的負債收益341,288 845,408 
與未擁有的合併庫存相關的付款(597,477)(517,654)
與其他負債相關的付款，淨額(4,016)— 
與非控股權益相關的收益6,309 30,060 
與非控股權益相關的付款(43,418)(85,098)
普通股：
回購(841,611)(918,682)
分紅(325,359)(329,717)
用於融資活動的淨現金(3,167,314)(1,824,338)
現金和現金等價物及限制性現金的淨減少(691,738)(1,404,353)
期初的現金和現金等價物以及限制性現金4,815,770 2,955,683 
期末的現金和現金等價物以及限制性現金$4,124,032 1,551,330 
現金和現金等價物以及限制性現金摘要：
房屋建造$3,887,809 1,309,364 
金融服務167,216 143,630 
多家庭28,712 40,870 
倫納爾其他5,344 10,181 
房屋建築受限現金16,201 32,575 
金融服務限制性現金18,750 14,710 
$4,124,032 1,551,330 
非現金投資和融資活動的補充披露：
房屋建築和多户家庭：
購買由賣方融資的庫存$13,500 33,965 
對未合併實體的非現金捐款120 204,911 
未合併/合併實體的合併/解並，淨額：
庫存$— (19,800)
其他資產— 41 
對未合併實體的投資— (736)
其他負債— (271)
非控股權益— 20,766 

參見簡明合併財務報表的附註。
7

Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）
(1)演示基礎
整合的基礎
簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則（“GAAP”）以及證券交易委員會（“SEC”）的規章制度編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。這些簡明合併財務報表應與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中的合併財務報表一起閲讀。合併基礎與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中的合併財務報表附註部分的披露保持不變。管理層認為，公允列報所附簡明合併財務報表所需的所有調整（包括正常的經常性調整）均已作出。
季節性
該公司歷來經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。截至2023年8月31日的三個月和九個月的簡明合併運營報表不一定表示全年業績的預期。
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響簡明合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。
現金和現金等價物
截至2023年8月31日和2022年11月30日，房屋建築現金和現金等價物包括美元355.5百萬和美元1.0分別有十億美元的現金在託管中持有 兩天.
基於股份的支付
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月中，公司向員工授予了不少數量的非既得股份。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，公司向員工發放了補助 2.0百萬和 1.4分別為百萬股非既得股份。
最近通過的會計公告
2020年3月，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了ASU 2020-04版，“參考利率改革”，它為將美國公認會計原則適用於受倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）終止或其他預計將終止的參考利率影響的合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外情況。該指南自2020年3月12日起生效，可望在2024年12月31日之前適用，但允許提前採用。2021 年 1 月，FASB 發佈了 ASU 2021-01，“參考利率改革——範圍”，它澄清了最初指南的範圍和適用.2022年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2022-06,“參考利率改革——推遲主題848的日落日期”， 這將日落日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日。亞利桑那州立大學2020-04的通過並未對公司的簡明合併財務報表產生重大影響。
改敍
公司上一年度的簡明合併運營報表中的某些金額已重新分類，以符合2023財年的列報表。
(2) 運營和報告部門
該公司的房屋建築業務主要以Lennar品牌為首次購房、向上搬家和活躍的成人購房者建造和出售房屋。此外，該公司的房屋建築業務購買、開發和出售土地給第三方。公司的首席運營決策者在區域層面管理和評估公司的業績。因此，該公司根據ASC 280對其運營部門進行了評估， 分部報告，並確定以下是其運營和可報告的部門：
房屋建築細分市場：（1）東部（2）中部（3）德克薩斯州（4）西部
(5) 金融服務
8
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(6) 多户家庭
(7) Lennar 其他
與公司各分部相關的資產和負債如下：
（以千計）2023年8月31日
資產：房屋建造金融
服務		多家庭倫納爾
其他		總計
現金和現金等價物$3,887,809 167,216 28,712 5,344 4,089,081 
受限制的現金16,201 18,750 — — 34,951 
應收賬款，淨額 (1)843,750 372,265 104,611 — 1,320,626 
庫存22,049,516 — 529,467 — 22,578,983 
待售貸款 (2)— 1,287,773 — — 1,287,773 
股權證券投資 (3)— — — 397,943 397,943 
可供出售的投資 (4)— — — 37,114 37,114 
為投資而持有的貸款，淨額— 51,330 — — 51,330 
持有至到期的投資— 140,967 — — 140,967 
對未合併實體的投資1,157,021 — 623,269 288,534 2,068,824 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他資產1,578,692 106,594 68,528 44,661 1,798,475 
$32,975,348 2,334,594 1,354,587 773,596 37,438,125 
負債：
票據和其他應付債務，淨額$3,320,119 1,154,163 3,477 — 4,477,759 
應付賬款和其他負債6,623,023 179,322 286,789 82,690 7,171,824 
$9,943,142 1,333,485 290,266 82,690 11,649,583 
（以千計）2022年11月30日
資產：房屋建造金融
服務		多家庭倫納爾
其他		總計
現金和現金等價物$4,616,124 139,378 17,827 5,391 4,778,720 
受限制的現金23,046 14,004 — — 37,050 
應收賬款，淨額 (1)673,980 826,163 114,134 — 1,614,277 
庫存21,432,011 — 430,442 — 21,862,453 
待售貸款 (2)— 1,776,311 — — 1,776,311 
股權證券投資 (3)— — — 391,026 391,026 
可供出售的投資 (4)— — — 35,482 35,482 
為投資而持有的貸款，淨額— 45,636 — — 45,636 
持有至到期的投資— 143,251 — — 143,251 
對未合併實體的投資1,173,164 — 648,126 316,523 2,137,813 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他資產1,323,478 119,815 46,808 40,117 1,530,218 
$32,684,162 3,254,257 1,257,337 788,539 37,984,295 
負債：
票據和其他應付債務，淨額$4,047,294 2,135,093 16,749 — 6,199,136 
應付賬款和其他負債6,931,352 218,811 296,735 97,894 7,544,792 
$10,978,646 2,353,904 313,484 97,894 13,743,928 
(1)扣除金融服務的應收賬款主要與截至2023年8月31日和2022年11月30日公司尚未償還的向投資者出售的貸款有關。
(2)與按公允價值計價的未售住宅和商業貸款相關的待售貸款。
(3)股票證券投資包括美元的投資186.0百萬和美元178.0截至2023年8月31日和2022年11月30日，分別有百萬美元沒有現成公允價值。
(4)可供出售的投資按公允價值入賬，公允價值的變動作為簡明合併資產負債表中累計其他綜合收益（虧損）的組成部分入賬。
9
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
與公司各分部相關的財務信息如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
收入：
房屋建造$8,318,615 8,479,496 22,144,937 22,209,683 
金融服務 266,206 202,078 672,166 578,945 
多户家庭 (1)137,394 243,056 432,661 686,436 
倫納爾其他7,388 9,801 15,419 21,579 
$8,729,603 8,934,431 23,265,183 23,496,643 
所得税前收益（虧損）：
房屋建造$1,493,820 1,963,224 3,615,068 4,953,485 
金融服務 (2)148,995 63,348 340,331 258,074 
多家庭(8,733)48,487 (38,496)54,582 
倫納爾其他(26,218)(117,980)(84,374)(629,538)
公司和未分配 (3)(132,703)(132,805)(414,294)(380,760)
$1,475,161 1,824,274 3,418,235 4,255,843 
(1)截至2022年8月31日的三個月和九個月中，多户家庭的收入包括美元62.2百萬和美元210.0分別向未合併實體出售了100萬塊土地。
(2)截至2022年8月31日的三個月和九個月的金融服務營業收益包括美元35.5由於與法院判決相關的訴訟應計金額增加，一次性費用為百萬美元。
(3)公司和未分配資金主要包括公司一般和管理費用以及慈善基金會的捐款。
房屋建築細分市場
有關在經濟上與同一地理區域內其他州不相似的州的房屋建築活動的信息歸類為 “其他房屋建築”，該細分不被視為應報告的細分市場。
對分部業績的評估主要基於所得税前的營業收益（虧損）。公司房屋建築板塊的業務主要包括建造和銷售單户住宅和獨立住宅，以及直接或通過公司的非合併實體購買、開發和出售住宅用地。房屋建築板塊的營業收益（虧損）包括房屋和土地銷售產生的收入、管理費和沒收存款的其他收入、來自未合併實體的權益（虧損）和其他收入（支出），淨減去房屋銷售和出售土地的成本，以及該細分市場產生的一般和管理費用。房屋建築其他還包括管理一項基金，該基金收購單户住宅並將其作為出租物業持有。
10
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
該公司的應申報房屋建築板塊和所有其他無需單獨報告的房屋建築業務的房屋建築部門位於：
東方：阿拉巴馬、佛羅裏達、新澤西州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州
中央：喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、北卡羅來納州、田
得克薩斯州：德州
西方：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、愛達荷州、內華達州、俄勒岡州、猶
其他：主要在加利福尼亞的城市分區和其他與房屋建築相關的投資，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）
與公司房屋建築板塊相關的資產如下：
8月31日11月30日
20232022
（以千計）
東方$7,390,919 6,877,581 
中央4,262,363 4,010,610 
德州3,604,254 3,742,663 
西方 11,872,484 12,182,709 
其他1,524,150 1,382,864 
公司和未分配 4,321,178 4,487,735 
房屋建築總量$32,975,348 32,684,162 
與公司房屋建築板塊相關的財務信息如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
收入
東方$2,414,026 2,540,285 6,613,284 6,424,922 
中央1,600,131 1,577,544 4,060,546 3,970,805 
德州1,176,875 1,140,556 3,340,539 3,048,676 
西方 3,117,265 3,212,169 8,103,423 8,733,429 
其他10,318 8,942 27,145 31,851 
$8,318,615 8,479,496 22,144,937 22,209,683 
營業收益（虧損）
東方$553,700 642,482 1,483,819 1,548,296 
中央261,542 272,351 607,140 631,224 
德州219,871 278,814 528,231 722,983 
西方479,968 788,443 1,065,940 2,077,740 
其他(21,261)(18,866)(70,062)(26,758)
$1,493,820 1,963,224 3,615,068 4,953,485 
金融服務
金融服務板塊的業務包括抵押貸款融資、產權和結算服務，主要面向公司房屋的買家。它們還包括通過其LMF商業業務發放商業抵押貸款並將其出售為證券化貸款。金融服務的營業收入包括主要來自抵押融資、產權和結算服務以及財產和意外傷害保險的收入，減去此類服務的成本以及該細分市場產生的某些銷售、一般和管理費用。金融服務板塊的業務通常與公司的房屋建築業務在相同的州開展業務。
11
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2023年8月31日，金融服務板塊的倉庫設施全部為 364-日回購工具，用於為LMF Commercial的住宅抵押貸款或商業抵押貸款提供資金，如下所示：
（以千計）最大總承付額
住宅設施正在成熟：
2023 年 12 月$500,000 
2024 年 4 月 (1)500,000 
2024 年 5 月 (2)1,500,000 
2024 年 6 月200,000 
住宅設施總數$2,700,000 
LMF 商業設施正在成熟：
2023 年 11 月$100,000 
2023 年 12 月400,000 
LMF 商業設施總數$500,000 
總計$3,200,000 
(1)最大合計承諾金額包括未承諾的金額 $250百萬。
(2)最高總承諾金額包括 $900百萬個，從 2023 年 8 月到 2023 年 12 月可用。2023 年 12 月之後，最高承諾總額將為 $600百萬美元，直到 2024 年 5 月到期。
金融服務板塊使用住宅抵押貸款倉庫設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸本公司所有，預計將在到期後進行更新或由其他設施取代。LMF商業設施為LMF商業貸款的發放和證券化活動提供資金，並由多達以下機構擔保 80融資的原始商業貸款的利息百分比。
這些設施下的借款和抵押品如下：
（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
住宅設施下的借款$1,002,786 1,877,411 
住宅設施下的抵押品
1,039,977 1,950,155 
LMF 商業設施下的借款
20,000 124,399 
如果貸款沒有續訂或更換，信貸額度下的借款將通過向投資者出售的抵押貸款以及收取已售但尚未償還的貸款的應收賬款來償還信貸額度下的借款。如果沒有這些設施，金融服務部門將不得不使用運營和其他資金來源的現金來為其貸款活動提供資金。
金融服務板塊發放的所有住宅貸款幾乎都是在短時間內在二級抵押貸款市場上以無追索權還本付息的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，公司保留潛在的責任。買方有時試圖通過聲稱發現了與賣方陳述和擔保，特別是貸款銷售協議有關的不準確之處來彌補損失。抵押貸款投資者可以尋求讓公司回購抵押貸款或補償他們因聲稱公司違反其有限陳述或擔保而出售的抵押貸款所蒙受的損失。該公司的抵押貸款業務已經確定了與先前發放並出售給投資者的抵押貸款相關的可能損失的應計額。除其他外，公司根據對收到的回購申請的分析、對尚未收到的潛在回購索賠的估計、過去的實際回購和處置受影響貸款造成的損失以及先前的結算等來確定此類可能損失的應計額。儘管該公司認為已為已知損失和預計的回購申請做好了充足的準備，但考慮到住宅抵押貸款行業的波動性以及這些索賠最終解決辦法的不確定性，如果實際回購或解決這些回購所產生的損失超出公司的預期，則可能會產生額外的追索費用。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中，貸款損失準備金都不重要。貸款發放負債為美元17.5百萬和美元11.8截至2023年8月31日和2022年11月30日，分別為百萬美元，幷包含在公司簡明合併資產負債表中的金融服務負債中。
12
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
LMF Commercial-持有待售貸款
LMF 商業發放的商業貸款如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（千美元）2023202220232022
起源 (1)$161,308 109,850 325,378 518,345 
已售出100,562 188,266 265,864 511,733 
證券化326 4 
(1)在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中，發放的商業貸款均記錄為待售貸款，按公允價值持有。
持有至到期的投資
2023年8月31日和2022年11月30日，金融服務板塊持有商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）。根據該細分市場持有證券直至到期的意圖和能力，這些證券被歸類為持有至到期的證券，並定期審查估計現金流的變化，以確定是否發生了非臨時減值。根據該細分市場的評估， 不減值費用是在截至2023年8月31日或2022年8月31日的三個月或九個月內記錄的。該公司簽訂了融資協議，為CMBS融資，這些協議已被金融服務部門作為投資收購。
與金融服務公司CMBS相關的詳細信息如下：
（千美元）2023年8月31日2022年11月30日
賬面價值$140,967 143,251 
未償債務，扣除債務發行成本131,377 133,283 
產生的利率3.4%3.4%
2023年8月31日
購買時折扣率6%—84%
優惠券利率2.0%—5.3%
分發日期2027 年 10 月—2028 年 12 月
規定的到期日2050 年 10 月—2051 年 12 月
多家庭
該公司主要通過未合併的基金和合資企業積極參與多户住宅出租物業的開發、建設和物業管理。多户住宅細分市場專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。
多户家庭分部（i）管理和擁有從事多户住宅社區開發的基金的權益，目的是將新建和佔用的房產作為創收和收費資產持有；（ii）管理和擁有從事多户住宅社區開發的合資企業的權益，在大多數情況下，目的是在建成和大量佔用時將其出售。多户家庭業務是一個垂直整合的平臺，其能力涵蓋開發、施工、物業管理、資產管理和資本市場。收入來自土地銷售、建築活動以及合資企業和其他收益（包括建築物銷售）產生的管理和推廣費，減去出售土地的銷售成本、與建築活動相關的費用以及一般和管理費用。多户家庭板塊的業務還包括來自未合併實體的收益（虧損）權益。
倫納爾其他
Lennar Other 主要包括對科技公司的戰略投資，主要由該公司的Len管理X子公司和公司在出售時保留的基金利息 裏亞託 資本 管理 (“裏亞託”）資產和投資管理平臺。Lennar Other板塊的業務包括營業收益（虧損），包括主要來自公司在裏亞託基金投資中的附帶權益份額的收入，以及裏亞託基金投資和技術投資的權益收益（虧損）、股票證券投資的已實現和未實現收益（虧損）以及其他收益（支出），減去與公司前裏亞託板塊相關的剩餘資產。
13
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
該公司投資了Blend Labs, Inc.（“Blend Labs”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Opendoor, Inc.（“Opendoor”）、SmartRent, Inc.（“Sonder”）、Sonder Holdings, Inc.（“Sonder”）、Sunnova Energy Inc.（“Sunnova”），這些投資在市場上持有，因此將根據市場情況而變化公司在每個季度最後一天持有的這些實體的股權價值。所有投資均計為按公允價值持有的股票證券的投資，公允價值的變化通過收益予以確認。 以下是Lennar公司技術投資按市值計價調整後的其他未實現收益（虧損）的詳細信息：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
混合實驗室 (BLND)$386 (518)(360)(21,510)
河馬（HIPO）(17,166)(32,933)(14,933)(195,336)
開門（打開）23,638 (54,391)38,459 (218,751)
SmartRent (SMRT)(1,707)(23,118)8,219 (71,431)
Sonder (SOND)(91)(168)(549)(2,300)
Sunnova (NOV)(20,773)25,289 (45,006)(49,646)
Lennar 技術投資的其他未實現虧損$(15,713)(85,839)(14,170)(558,974)
Doma Holdings, Inc.（“Doma”）在截至2021年11月30日的年度中上市，由於公司擁有大量所有權，該投資按權益法入賬 25允許公司行使重大影響力的Doma百分比。截至2023年8月31日，由於Doma的分配虧損，該公司在Doma的賬面價值為零。
14
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(3)對未合併實體的投資
房屋建築未合併的實體
對公司房屋建築未合併實體的投資如下：
（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
對未合併實體的投資 (1) (2)$1,157,021 1,173,164 
未合併實體淨資產中的標的權益 (1)1,512,908 1,504,315 
(1)基本差異主要是由於公司將投資於三家戰略合資企業，投資於FivePoint的公允價值高於賬面價值。
(2)公司對房屋建築未合併實體的入賬投資中包括公司的 40FivePoint 的所有權百分比。截至2023年8月31日和2022年11月30日，公司投資的賬面金額為美元416.6百萬和美元382.9分別是百萬。
截至2023年8月31日和2022年11月30日，房屋建築板塊的未合併實體的無追索權債務，完工擔保為美元334.8百萬和美元333.6分別是百萬。
該公司對其投資的房屋建築未合併實體的債務的追索權敞口不大。雖然公司有時會為未合併實體的債務提供擔保，但在大多數情況下，公司的合夥人也為該債務提供擔保，並必須繳納所有款項中的份額。在大多數情況下，未合併實體的擔保債務金額低於為其提供擔保的抵押品的價值。
截至2023年8月31日和2022年11月30日，還款擔保、維護擔保和竣工擔保的公允價值均不重要。該公司認為，從2023年8月31日起，如果由於擔保下的觸發事件，它有法律義務在擔保下履行房屋建築未合併實體的義務，則抵押品將足以償還至少一部分債務，或者公司及其合作伙伴將向該合資企業提供額外資金。在某些情況下，公司就其合資企業的義務向市政當局發放了績效信用證和擔保債券（見簡明合併財務報表附註7）。與之相關的細節與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中財務報表附註部分的披露保持不變。
2021年，該公司成立了Uwpard America Venture LP（“Upward America”），並管理和參與向上美國。Upward America是一家投資基金，在美國各地的高增長市場收購新的單户住宅，並將其出租給將要居住在其中的人。Upward America 已籌集總額為 $1.6十億。這些承諾主要來自機構投資者，包括美元125Lennar 承諾了百萬美元。截至2023年8月31日和2022年11月30日，公司對Upward America的投資賬面金額為美元16.8百萬和美元37.7分別是百萬。
多家族未合併實體
多户家庭板塊進行投資的未合併合資企業通常通過合夥人股權和債務融資相結合的方式為其活動融資。對於向Multifamily未合併合資企業提供的許多銀行貸款，公司（或與之相關的實體）必須向貸款人和合作夥伴提供竣工和成本超支擔保。與之相關的細節與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中財務報表附註部分的披露保持不變。截至2023年8月31日和2022年11月30日，竣工擔保的公允價值都不重要。截至2023年8月31日和2022年11月30日，多户家庭板塊的未合併實體的無追索權債務，完工擔保為美元1.4十億和美元1.0分別為十億。
在許多情況下，多户家庭分部被任命為其多户家庭未合併實體的建築、開發和物業經理，並因履行該職能而收取費用。每個多户家庭房地產投資信託基金通過其董事會擁有與開發活動相關的單方面決策權。多户住宅板塊還為公司投資的未合併實體擁有的部分租賃物業的建設提供總承包商服務。活動詳情如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
總承包商服務，扣除延期費用$120,510 123,550 374,283 366,419 
總承包商費用114,371 118,738 357,168 350,773 
向合資企業出售土地— 62,218 — 209,979 
扣除延期費後的管理費收入16,884 17,514 52,499 46,968 
15
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
多户家庭投資基金包括多户家庭風險投資基金I（“LMV I”）、多户家庭風險基金II LP（“LMV II”）和加拿大養老金計劃投資基金（“基金”），它們是長期多户住宅開發投資工具，參與A類多户家庭資產的開發、建設和物業管理。多户家庭部門已經完成了該基金的初始關閉。多户家庭部門預計該基金將有近美元1.0十億美元的股權，倫納爾在基金中的所有權百分比為 4%。截至 2023 年 8 月 31 日，該公司擁有 $30.6向該基金投資了百萬美元。在基金確定機會後，將投入更多資金。
截至2023年8月31日的九個月內LMV I和LMV II的詳細信息如下：
2023年8月31日
（以千計）LMV 我LMV II
Lennar 的投資賬面價值$200,707 277,265 
股權承諾2,204,016 1,257,700 
股權承諾被叫做2,154,328 1,218,619 
Lennar 的股權承諾504,016 381,000 
倫納爾的股權承諾是500,381 368,170 
倫納爾的剩餘承諾 (1)3,635 12,830 
在截至2023年8月31日的九個月中向Lennar分配的款項— — 
(1)儘管LMV I還有剩餘的承諾，但沒有增加資本追加的計劃。
其他未合併的實體
Lennar Other的未合併實體包括公司在2018年出售裏亞託資產和投資管理平臺時保留的基金投資，以及對科技公司和投資基金的戰略投資。該公司對裏亞託基金的投資總額為 $162.8百萬和美元185.1截至 2023 年 8 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日，分別為 100 萬。此外，公司有權獲得這些基金的部分附帶利息分配。該公司還對未合併的實體進行了戰略技術投資，投資基金為美元125.8百萬和美元131.5截至2023年8月31日和2022年11月30日，分別為百萬人。
(4)股東權益
下表反映了在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中，歸屬於Lennar Corporation及其合併子公司的非控股權益的變動，其所有權權益低於100％：
截至2023年8月31日的三個月
（以千計）總計
股權		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
2023 年 5 月 31 日的餘額$25,161,119 25,843 3,660 5,546,128 (675,686)3,832 20,111,368 145,974 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,116,952 — — — — — 1,108,996 7,956 
員工股票和董事計劃
(8,552)1 — (620)(7,933)— — — 
購買庫存股(368,381)— — — (368,381)— — — 
限制性股票的攤銷
12,885 — — 12,885 — — — — 
現金分紅(107,082)— — — — — (107,082)— 
與非控股權益相關的收益
1,391 — — — — — — 1,391 
與非控股權益相關的付款
(22,795)— — — — — — (22,795)
非控股權益的非現金購買或活動，淨額2,797 — — 3,400 — — — (603)
扣除税款的其他綜合收益總額208 — — — — 208 — — 
截至2023年8月31日的餘額$25,788,542 25,844 3,660 5,561,793 (1,052,000)4,040 21,113,282 131,923 
16
Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2022年8月31日的三個月
（以千計）總計
股權		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2022年5月31日的餘額$21,789,774 25,582 3,660 5,355,182 (76,615)1,748 16,288,698 191,519 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）1,472,694 — — — — — 1,467,344 5,350 
員工股票和董事計劃
(13,106)— — 39 (13,145)— — — 
限制性股票的攤銷
38,200 — — 38,200 — — — — 
現金分紅(108,749)— — — — — (108,749)— 
與非控股權益相關的收益
11,965 — — — — — — 11,965 
與非控股權益相關的付款
(19,577)— — — — — — (19,577)
非控股權益的非現金購買或活動，淨額(44,005)— — (5,008)— — — (38,997)
扣除税款的其他綜合收益總額342 — — — — 342 — — 
截至2022年8月31日的餘額$23,127,538 25,582 3,660 5,388,413 (89,760)2,090 17,647,293 150,260 

截至2023年8月31日的九個月
（以千計）總計
股權		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2022年11月30日的餘額$24,240,367 25,608 3,660 5,417,796 (210,389)2,408 18,861,417 139,867 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）2,594,002 — — — — — 2,577,224 16,778 
員工股票和董事計劃
(71,313)236 — 822 (72,371)— — — 
購買庫存股(769,240)— — — (769,240)— — — 
限制性股票的攤銷
139,616 — — 139,616 — — — — 
現金分紅(325,359)— — — — — — (325,359)— 
與非控股權益相關的收益
6,309 — — — — — — 6,309 
與非控股權益相關的付款
(43,418)— — — — — — (43,418)
非控股權益的非現金購買或活動，淨額15,946 — — 3,559 — — — 12,387 
扣除税款的其他綜合收益總額1,632 — — — — 1,632 — — 
截至2023年8月31日的餘額$25,788,542 25,844 3,660 5,561,793 (1,052,000)4,040 21,113,282 131,923 
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2022年8月31日的九個月
（以千計）總計
股權		A 級
普通股		B 級
普通股		額外
已付資本		財政部
股票		累計其他綜合收益（虧損）已保留
收益		非控制性
興趣愛好
截至2021年11月30日的餘額$20,996,282 30,050 3,944 8,807,891 (2,709,448)(1,341)14,685,329 179,857 
淨收益（包括歸屬於非控股權益的淨收益）3,304,567 — — — — — 3,291,681 12,886 
員工股票和董事計劃
(70,525)199 — 893 (71,617)— — — 
庫存股的退休— (4,667)(284)(3,533,425)3,538,376 — — — 
購買庫存股(847,071)— — — (847,071)— — — 
限制性股票的攤銷
154,710 — — 154,710 — — — — 
現金分紅(329,717)— — — — — — (329,717)— 
與非控股權益相關的收益
30,060 — — — — — — 30,060 
與非控股權益相關的付款
(85,098)— — — — — — (85,098)
非控股權益的非現金購買或活動，淨額(29,101)— — (41,656)— — — 12,555 
扣除税款的其他綜合虧損總額3,431 — — — — 3,431 — — 
截至2022年8月31日的餘額$23,127,538 25,582 3,660 5,388,413 (89,760)2,090 17,647,293 150,260 
2023 年 9 月 27 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.375其A類和B類普通股的每股股息，將於2023年10月26日支付給2023年10月12日營業結束時的登記持有人。2023 年 7 月 21 日，公司支付了現金股息 $0.375根據其董事會於2023年6月22日宣佈，向2023年7月7日營業結束時的登記持有人向其A類和B類普通股的每股股息。公司批准並支付了$的現金分紅0.375其A類和B類普通股在2022年四個季度的每股收益。
2022年3月，公司董事會批准了公司回購的授權，但以較低者為限2十億美元的價值，或 30其已發行的A類或B類普通股中的百萬股。回購授權沒有到期日期。該授權是對2021年10月股票回購計劃的剩餘部分的補充。 下表列出了根據授權回購計劃回購公司A類和B類普通股的回購情況：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8 月 31 日
2023202220232022
（以千美元計，每股價格除外）A 級B 級A 級B 級A 級B 級A 級B 級
回購的股票2,305,300 694,700 — — 5,021,186 1,978,814 8,246,000 1,122,000 
總購買價格$287,024 $78,855 $— $— $568,892 $193,970 $762,282 $84,601 
每股平均價格$124.51 $113.51 $— $— $113.30 $98.02 $92.44 $75.40 
(5)所得税
所得税和有效税率的規定如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（千美元）2023202220232022
所得税準備金$358,209 351,580 824,233 951,276 
有效税率 (1)24.4%19.3%24.2 %22.4 %
(1)在截至2023年8月31日的三個月和九個月中，公司的總體有效所得税率高於截至2022年8月31日的三個月和九個月中，這主要是由於不確定的州税狀況得到了解決，以及追溯性恢復了新的節能住房信貸，兩者均在2022年第三季度。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中，有效税率均包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分被節能房屋和太陽能税收抵免所抵消。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(6)每股收益
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合約被行使或轉換為普通股，或者導致普通股的發行隨後共享公司收益，則可能發生的稀釋情況。
所有包含不可喪失的股息權或股息等價物、參與普通股未分配收益的已發行非歸屬股票均被視為參與證券，並根據兩類方法計算每股收益。兩類方法是一種收益分配公式，它根據股息或股息等價物以及未分配收益的參與權來確定每類普通股和參與證券的每股收益。公司的限制性普通股（“非既得股”）被視為參與證券。
基本每股收益和攤薄後每股收益的計算方法如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計，每股金額除外）2023202220232022
分子：
歸屬於倫納爾的淨收益$1,108,996 1,467,344 2,577,224 3,291,681 
減去：分配給非既得股票的分配收益672 655 4,968 3,830 
減去：分配給非歸屬股票的未分配收益12,549 15,088 28,252 34,605 
每股基本收益分子1,095,775 1,451,601 2,544,004 3,253,246 
減去：歸屬於裏亞託附帶利息激勵計劃的淨金額 (1)— 1,038 — 3,881 
攤薄後每股收益的分子$1,095,775 1,450,563 2,544,004 3,249,365 
分母：
每股基本收益分母——已發行普通股的加權平均值282,854 288,109 284,612 290,645 
攤薄後每股收益的分母——已發行普通股的加權平均值282,854 288,109 284,612 290,645 
每股基本收益$3.87 5.04 8.94 11.19 
攤薄後的每股收益$3.87 5.03 8.94 11.18 
(1)列報的金額與裏亞託的附帶利息激勵計劃有關，代表了從Lennar Other板塊中包含的裏亞託基金獲得的預付税收分配與假定Lennar擁有的金額之間的差額。
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中， 不購買已發行且具有反稀釋作用的普通股的期權。
(7)房屋建築優先票據和其他應付債務
（千美元）2023年8月31日2022年11月30日
4.8752023年12月到期的優先票據百分比 (1)
$377,973 399,169 
4.502024年到期的優先票據百分比 (1)
463,407 648,975 
4.752025 年到期的優先票據百分比
499,225 498,892 
5.252026年到期的優先票據百分比
403,345 404,257 
5.002027 年到期的優先票據百分比
351,453 351,741 
4.752027 年到期的優先票據百分比
896,820 896,259 
5.8752024 年到期的優先票據百分比
— 434,128 
土地抵押貸款和其他債務票據327,896 413,873 
$3,320,119 4,047,294 
(1)在截至2023年8月31日的三個月中，公司回購了美元19.9百萬和美元30.4百萬本金總額為 4.875% 優先票據和 4.50通過公開市場回購分別佔優先票據的百分比。在截至2023年8月31日的九個月中，公司回購了 $21.8百萬和 $186.2百萬本金總額為 4.875% 優先票據和 4.50通過公開市場回購分別佔優先票據的百分比。
上表中優先票據的賬面金額減去了美元的債務發行成本5.2百萬和美元7.6截至 2023 年 8 月 31 日和 2022 年 11 月 30 日，分別為 100 萬。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
在截至2023年8月31日的三個月中，公司兑換了美元425其本金總額為百萬 5.8752024年11月到期的優先票據百分比，提前贖回價格為 100使用手頭現金的未償還本金的百分比，税前收益為美元6.0百萬，包括在房屋建築其他收入（支出）中，淨額。
公司無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）的最大可用借款額度如下：
（以千計）2023年8月31日
承諾——將於2024年4月到期$350,000 
承諾——將於2027年5月到期2,225,000 
承付款總額$2,575,000 
手風琴功能425,000 
最大總借款能力$3,000,000 
信貸額度下的可用收益須遵守特定的借款條件，可用於營運資金和一般公司用途。信貸額度還提供最高可達 $500數百萬的承付款可用於信用證。信貸額度的到期日、債務契約和詳細信息與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。除信貸額度外，公司還向不同的金融機構提供其他信用證額度。
公司發佈業績和財務信用證和擔保債券的流程與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。 公司未償還的信用證和擔保債券披露如下：
（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
業績信用證$1,423,643 1,259,033 
金融信用證399,866 503,659 
擔保債券4,367,124 4,136,715 
預期的未來成本主要用於與績效保證債券相關的場地改善2,425,037 2,273,694 
所有優先票據均由公司某些100％持股的子公司擔保，這些子公司主要是房屋建築子公司。擔保是全面和無條件的。擔保條款與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。
(8)金融工具和公允價值披露
下表使用現有市場信息以及公司認為適當的估值方法，列出了公司截至2023年8月31日和2022年11月30日持有或發行的金融工具的賬面金額和估計公允價值。在解釋市場數據以得出公允價值估計值時需要大量的判斷力。使用不同的市場假設和/或估算方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。該表不包括現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款、淨額和應付賬款，由於這些工具的到期日短和流動性，所有這些工具的公允價值均接近賬面金額。
2023年8月31日2022年11月30日
（以千計）公允價值層次結構賬面金額公允價值賬面金額公允價值
資產
金融服務：
為投資而持有的貸款，淨額第 3 級$51,330 51,330 45,636 45,647 
持有至到期的投資第 3 級140,967 139,993 143,251 143,208 
負債
房屋建築優先票據和其他應付債務，淨額第 2 級$3,320,119 3,271,836 4,047,294 3,993,242 
金融服務票據和其他應付債務，淨額第 2 級1,154,163 1,154,797 2,135,093 2,135,797 
應付多户家庭票據，淨額第 2 級3,477 3,477 16,749 16,749 
公司在估算公允價值時使用以下方法和假設：
金融服務- 上述公允價值基於市場報價（如果有）。沒有市場報價的工具的公允價值由公司根據折扣現金流或其他因素估算
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
財務信息。對於票據和其他應付債務，由於利息定價條款和大多數借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
房屋建築- 對於優先票據和其他應付債務，固定利率借款的公允價值主要基於市場報價，浮動利率借款的公允價值基於使用當前市場遠期利率計算的預期未來現金流。
多户家庭- 對於應付票據，由於利息定價條款和借款的短期性質，公允價值接近其賬面價值。
公允價值測量：
GAAP為衡量公允價值提供了框架，擴大了對公允價值衡量的披露，並建立了公允價值層次結構，該層次結構對用於衡量公允價值的投入進行優先排序，總結如下：
級別1：根據活躍市場上相同資產的報價確定的公允價值。
第 2 級：使用重要的其他可觀測輸入確定的公允價值。
第 3 級：使用大量不可觀察的投入確定公允價值。
公司定期按公允價值計量的金融工具彙總如下：
公允價值層次結構公允價值為
（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
金融服務資產：
待售住宅貸款第 2 級$1,250,478 1,750,712 
LMF 待售商業貸款第 3 級37,295 25,599 
抵押貸款服務權第 3 級3,416 3,463 
向前選項第 1 級5,714 9,473 
Lennar 其他資產：
股票證券投資第 1 級$211,898 212,981 
可供出售的投資第 3 級37,114 35,482 
上表中待售的住宅和LMF商業貸款包括：
2023年8月31日2022年11月30日
（以千計）總本金餘額公允價值的變化總本金餘額公允價值的變化
待售住宅貸款$1,267,604 (17,126)1,734,480 16,233 
LMF 待售商業貸款
37,842 (547)24,000 1,599 
持有待售的金融服務住宅貸款-公允價值基於獨立的市場報價（如果有），或其他具有類似特徵的全額抵押貸款的價格。在與借款人簽訂利率鎖定貸款承諾後，公司將其償還抵押貸款的權利的公允價值視為收入。這些貸款的公允價值包含在金融服務截至2023年8月31日和2022年11月30日持有的待售貸款中。還本付息權的公允價值是根據具有類似特徵的貸款的還本付息權的實際銷售情況確定的。
LMF 待售商業貸款 -待售商業貸款的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。計算的細節和方法與公司截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中的財務報表附註部分的公允價值披露保持不變。這些方法使用不可觀察的輸入來估算貼現率，該貼現率用於為每筆貸款分配價值。儘管貸款的現金支付是合同性的，但所使用的貼現率以及對CMBS資本結構中每個類別的相對規模的假設可能會對估值產生重大影響。因此，所使用的估計值可能與向證券化信託出售貸款時確定的公允價值存在重大差異。
抵押貸款服務權 - 金融服務在按還本付息保留的基礎上出售貸款或通過收購或承擔金融資產還本付息權來記錄抵押貸款的還本付息權。抵押貸款還本付息權的公允價值是使用第三方估值計算的。 抵押貸款還本付息權估值中使用的關鍵假設通常是不可觀察的輸入，包括抵押貸款預付利率、貼現率和拖欠率，如下所示：
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
截至2023年8月31日截至2022年11月30日
不可觀察的輸入
抵押貸款預付利率8%8%
折扣率13%13%
犯罪率 10%7%
向前選項 -遠期期權的公允價值基於類似金融工具的獨立報價。這些資產的公允價值包含在金融服務的其他資產中，公司將已支付的保費公允價值的變化確認為金融服務收入。
Lennar 對股權證券的其他投資 -股票證券投資的公允價值是根據獨立報價市場價格計算的。公司對股票證券的投資按公允價值入賬，所有公允價值的變動都記入了公司簡明合併運營報表和綜合收益報表中科技投資的其他未實現收益（虧損）。
Lennar 其他可供出售的投資 -可供出售投資的公允價值是根據基於模型的技術計算得出的，這些技術使用折扣現金流假設以及公司自己對CMBS利差、市場利率變動和基礎貸款信貸質量的估計。貸款價值的計算方法是將假設的CMBS資本結構的價值變化分配給每筆貸款。假設的CMBS資本結構的價值通常是通過按市場利率和公司自己對CMBS利差的估計折現與每個CMBS類別相關的現金流來計算的。
按金融工具和財務報表細列項目分列的按經常性計量的1級和2級金融工具的公允價值變化如下所示：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
金融服務收入中包含的公允價值變動：
持有待售貸款$(9,795)(14,319)(33,358)(41,356)
抵押貸款承諾18,139 (7,958)(16,922)18,597 
遠期合約(9,379)42,781 63,323 34,291 
向前選項(485)(6)(1,437)(6)
Lennar中包含的公允價值變動科技投資的其他未實現虧損：
股票證券投資$(15,713)(85,839)(14,170)(558,974)
扣除税款的其他綜合收益中包含的公允價值變動：
Lennar 其他可供出售的投資$208 342 1,632 1,146 
按公允價值計量的金融服務貸款和持有待售的LMF商業貸款的利息是根據貸款利率計算的，並在金融服務運營報表中記錄為收入。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
下表列出了公司金融服務板塊第三級經常性公允價值計量的期初和期末餘額的對賬情況：
三個月已結束
8月31日
20232022
（以千計）抵押貸款服務權LMF 待售商業貸款抵押貸款服務權LMF 待售商業貸款
期初餘額$3,398 22,754 3,221 84,205 
購買/貸款發放34 161,308 93 109,850 
已售銷售/貸款發放，包括未結算的發放額— (100,562)— (188,266)
處置/結算(94)(45,667)(54)— 
公允價值的變化 (1)78 (535)96 693 
利息和本金支付— (3)— (35)
期末餘額$3,416 37,295 3,356 6,447 
九個月已結束
8月31日
20232022
（以千計）抵押貸款服務權LMF 待售商業貸款抵押貸款服務權LMF 待售商業貸款
期初餘額$3,463 25,599 2,492 68 
購買/貸款發放155 325,378 275 518,345 
已售銷售/貸款發放，包括未結算的發放額— (265,864)— (511,733)
處置/結算(237)(45,667)(320)— 
公允價值的變化 (1)35 (547)909 247 
利息和本金支付— (1,604)— (480)
期末餘額$3,416 37,295 3,356 6,447 
(1)LMF待售商業貸款和金融服務抵押貸款還本付息權的公允價值變化包含在金融服務的收入中。
公司的非經常性按公允價值計量的資產是公司記錄估值調整和註銷的資產。下表所列公允價值僅代表在披露的相應期間賬面價值調整為公允價值的資產。 非經常性按公允價值計量的資產彙總如下：
三個月已結束
8月31日
20232022
（以千計）公允價值
等級制度		賬面價值公允價值損失總額，淨額 (1)賬面價值公允價值損失總額，淨額 (1)
非金融資產-房屋建築：
完工房屋和在建工程 (2)第 3 級$67,006 57,801 (9,205)21,268 17,034 (4,234)
土地和正在開發的土地 (2)第 3 級26,740 24,612 (2,128)100,043 93,095 (6,948)
對未合併實體的投資 (3)第 3 級— — — 1,453 — (1,453)
九個月已結束
8月31日
20232022
（以千計）公允價值
等級制度		賬面價值公允價值損失總額，淨額 (1)賬面價值公允價值損失總額，淨額 (1)
非金融資產-房屋建築：
完工房屋和在建工程 (2)第 3 級$250,822 216,703 (34,119)55,292 48,075 (7,217)
土地和正在開發的土地 (2)第 3 級69,605 48,315 (21,290)129,580 111,003 (18,577)
對未合併實體的投資 (3)第 3 級78,834 37,792 (41,042)1,453 — (1,453)
(1)指在相應期間因估值調整以及存款和收購前註銷而造成的損失。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(2)房屋建築成本和支出中包括對已完工房屋和在建工程以及在建土地和土地的估值調整。在截至2023年8月31日的三個月和九個月中，土地和在開發土地的淨損失總額包括美元1.6百萬和美元18.7分別註銷了100萬美元的存款和購置前成本。
(3)與未合併實體投資相關的估值調整主要包含在房屋建築其他收益（支出）中，淨額為公司截至2023年8月31日的三個月和九個月的簡明合併運營報表和綜合收益。
已完工房屋和在建工程包含在庫存中。庫存按成本列報，除非社區內的庫存被確定為減值，在這種情況下，減值庫存按公允價值減值。公司在截至2022年11月30日止年度的10-K表年度報告中披露了與庫存相關的會計政策及其在重要會計政策摘要中對減值指標的審查。
公司根據市場狀況和管理層在評估庫存時做出的假設來估算減值庫存的公允價值，如果市場狀況或假設發生變化，則可能與實際結果存在重大差異。例如，市場狀況的變化和其他具體事態發展或假設的變化可能導致公司重新評估其對先前減值的庫存的戰略，以及目前未減值但如果市場惡化可能會出現減值指標的庫存，以及某些其他資產，這些資產可能因放棄這些期權合約而導致進一步估值調整和/或額外註銷期權存款和收購前成本。
公司每季度審查其活躍社區，以瞭解潛在減值指標。 下表彙總了對減值指標進行了審查的社區和記錄了估值調整的社區：
進行估值調整的社區
在已結束的九個月內或之內活躍社區的數量有潛在減損指標的社區數量社區數量
公允價值
（以千計）
估值調整
（以千計）
2023年8月31日1,247216$53,211 $18,844 
2022年8月31日1,182518,815 2,710 
下表彙總了公司貼現現金流模型中用於確定公司記錄估值調整的社區公允價值的最重要的不可觀察的輸入：
九個月已結束
8月31日
20232022
不可觀察的輸入範圍
平均售價$371,000—850,000750,000
每季度的吸收率（家庭）3—262
折扣率20%20%
該公司在其截至2022年11月30日的10-K表年度報告中在《重要會計政策摘要》中披露了與未合併實體投資相關的會計政策，以及對未合併實體長期資產減值指標的審查，以及投資公允價值低於賬面價值的下降情況。
公司評估投資的公允價值下降低於賬面價值是否是暫時性的。該評估包括管理層做出的某些關鍵假設：（1）未合併實體的預計未來分配，（2）適用於未來分配的貼現率以及（3）其他各種因素，包括合資企業的年齡、與其他合作伙伴和銀行的關係、總體經濟市場狀況、土地狀況、市場價值低於賬面價值的時間長度以及未合併實體的流動性需求。公司通常使用現金流分析來估算未合併實體的未來淨分配，從而估算對未合併實體的投資的公允價值，前提是與未合併實體現金流相關的感知風險。在截至2023年8月31日的九個月中，公司使用現金流分析估算了對未合併實體的投資的公允價值 15折現率百分比，並得出結論，該投資的非暫時性減值為美元36.8百萬美元計入房屋建築其他收入（支出），淨額為公司簡明合併運營報表和綜合收益報表。
公司根據市場狀況和管理層在評估投資時做出的假設估算了減值評估的未合併實體的投資的公允價值，如果市場狀況或假設發生變化，則可能與實際業績存在重大差異。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
(9)可變利息實體
在截至2023年8月31日的九個月中，公司評估了其合資企業的合資企業（“合資企業”）協議，這些協議已成立或有重審活動，例如管理文件變更或債務安排變更。根據公司的評估，在截至2023年8月31日的九個月中，沒有可變權益實體（“VIE”）進行合併或解散。
公司合併後的VIES資產和無追索權負債的賬面金額在簡明合併資產負債表的腳註中披露。
VIE的資產只能用於結算該VIE的債務。VIE不是公司優先票據或其他應付債務的擔保人。VIE持有的資產通常是該VIE債務的抵押品。除非公司和/或其他合夥人已與VIE的貸款人簽訂債務擔保，否則公司和其他合作伙伴通常沒有義務向VIE進行資本出資。除了與VIE的貸款人簽訂債務擔保協議外，沒有任何可能要求公司向VIE提供財務支持的流動性安排或為資本提供資金或購買資產的協議。儘管該公司有期權合同，可以從其某些VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同，但這將需要沒收存款和收購前成本。
未合併的 VIE
公司對未合併的VIE的入賬投資以及相關的估計最大虧損風險敞口如下：
2023年8月31日2022年11月30日
（以千計）投資於
未合併的 VIE		倫納爾的最大值
蒙受損失		投資於
未合併的 VIE		倫納爾的最大值
蒙受損失
房屋建築 (1)$663,528 749,232 586,935 718,719 
多户家庭 (2)392,900 411,104 607,484 633,934 
金融服務 (3)140,967 140,967 143,251 143,251 
Lennar 其他 (4)55,167 55,167 55,952 55,952 
$1,252,562 1,356,470 1,393,622 1,551,856 
(1)截至2023年8月31日和2022年11月30日，該公司Homebuilding對未合併VIE的投資損失的最大風險敞口僅限於其對未合併VIE的投資，但公司向Upward America提供資本的剩餘承諾除外70.3百萬和美元77.3分別為百萬。此外，截至2023年8月31日，追索權債務為VIE美元10.5百萬，截至 2022 年 11 月 30 日，有 $52.7與Uwpard America欠公司的短期貸款和管理費有關的數百萬筆應收賬款。
(2)截至2023年8月31日和2022年11月30日，公司對未合併VIE的多户家庭投資的最大損失敞口主要限於其對未合併VIE的投資。除投資外，LMV 1和LMV II的最大風險敞口還包括剩餘的合併股權承諾金額12.8百萬和美元19.3截至2023年8月31日和2022年11月30日，分別為百萬美元，用於與其項目建設和開發相關的未來支出。截至2023年8月31日的九個月中，風險敞口減少的主要原因是取消了LMV I，因為該基金預計未來不會募集股票。因此，截至 2023 年 8 月 31 日，LMV I 不是 VIE。
(3)截至2023年8月31日和2022年11月30日，公司金融服務板塊的最大虧損敞口僅限於其對未合併的VIE的投資以及與金融服務持有至到期的CMBS投資相關的投資。
(4)截至2023年8月31日，該公司Lennar Other板塊的最大追索權損失敞口僅限於其對未合併的VIE的投資。
公司及其合資夥伴通常根據需要並根據業務計劃為合資企業提供資金，以允許這些實體為其活動提供資金。由於預計此類合資企業將來會進行資本追繳以繼續為其活動提供資金，因此由於風險股權不足，根據ASC 810，這些實體將於2023年8月31日被確定為VIE。儘管這些實體是VIE，但公司已確定，指導對VIE經濟表現產生最重大影響的活動的權力通常是共享的，公司及其合作伙伴不是事實上的代理人。雖然公司通常管理VIE的日常運營，但每個VIE都有一個由每個合作伙伴的代表組成的執行委員會。執行委員會成員擁有平等的投票權，重大決定需要所有成員的一致同意和批准。未經合作伙伴同意，公司沒有單方面行使參與投票權的能力。
沒有任何流動性安排或協議來為資本提供資金或購買資產，因此可能需要公司向VIE提供財務支持。除了上述未合併的VIE外，公司和其他合作伙伴沒有為其他未合併的VIE的任何債務提供擔保。儘管該公司有期權合同，可以從其某些未合併的VIE購買土地，但公司無需購買資產，並且可能會取消合同。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
期權合約
公司可以通過期權合同獲得土地，這通常使它能夠控制第三方擁有的部分房產（包括土地基金），直到公司決定是否行使期權。
公司評估與第三方土地控股公司簽訂的土地期權合同，以確定它們是否為VIE，如果是，公司是否是其中某些期權合同的主要受益人。儘管公司對選擇性土地沒有法定所有權，但如果公司被視為主要受益人，為可選土地投入大量存款或收購前成本投資，或者因其他經濟原因被迫收購可選土地，則可能需要按期權土地的購買價格整合期權下的土地。該公司在經濟上被迫收購的第三方控股公司的期權土地為美元925.0截至2023年8月31日為百萬元，包含在未擁有的合併庫存中。與土地融資交易無關的合併庫存為美元，這些交易是由於公司保留未來回購土地的選擇權而不符合公司收入確認和取消承認土地標準的土地銷售交易1.8截至 2023 年 8 月 31 日，已達十億。
在截至2023年8月31日的九個月中，未擁有的合併庫存增加了美元356.1百萬美元，截至2023年8月31日，與隨附的簡明合併資產負債表中未擁有的合併庫存相關的負債相應增加。增長的主要原因是土地融資交易以及公司在經濟上被迫取消的期權下合併住宅用地。這些增長被房屋下架部分抵消。為了反映房屋拆除的收購價格，截至2023年8月31日，公司在隨附的簡要合併資產負債表中對未擁有的已完工房屋和在建工程中的期權存款進行了淨重分類。與合併非自有庫存相關的負債主要代表期權行使價與公司現金存款之間的差額。
該公司與第三方和未合併實體簽訂的期權合約的虧損風險如下：
（千美元）2023年8月31日2022年11月30日
不可退還的期權押金和收購前成本$2,168,595 1,990,946 
某些土地和期權合約下的信用證代替現金存款162,634 163,942 
(10)承付款和或有負債
公司是與公司在正常業務過程中出售的房屋有關的各種索賠、法律訴訟和投訴的當事方。管理層認為，這些事項的處置不會對公司的簡明合併財務報表產生重大不利影響。公司不時也是涉及房地產購買和銷售的各種訴訟的當事方。這些訴訟通常包括有關財產轉讓的陳述和擔保的索賠，以及有關購買或出售房產義務的爭議。
公司認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對其業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自購買或出售協議簽訂以來，標的財產的價值可能發生了變化。
產品質保
房屋保修和類似儲備金的金額估計足以支付與房屋交付後預計發生的擔保類索賠相關的潛在材料和人工成本。儲量是根據相似產品類型和地理區域的歷史數據和趨勢確定的。 公司保修儲備金中的活動如下，該儲備金包含在房屋建築其他負債中：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
保修儲備金，期初期$415,154 377,990 418,017 377,021 
已簽發的擔保75,024 73,697 195,924 190,704 
根據估算值的變化對先前存在的擔保進行調整 (1)(8,568)10,301 1,620 16,023 
付款(80,279)(67,395)(214,230)(189,155)
保修準備金，期末$401,331 394,593 401,331 394,593 
(1)在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月中，根據估計值的變化對先前存在的擔保進行了調整，主要涉及公司某些房屋建築社區的具體索賠和其他調整。
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Lennar 公司及其子公司
簡明合併財務報表附註（未經審計）（續）
租約
該公司已簽訂協議，根據運營租賃租賃租賃某些辦公設施和設備。公司在租賃期內按直線方式確認這些租賃的租賃費用。使用權（“ROU”）資產和租賃負債記錄在所有租賃的資產負債表上，初始期限為12個月或更短的租賃除外。該公司的許多租約都包含續訂選項。租賃續訂期權的行使由公司選擇，因此續訂期權的付款未包含在ROU資產或租賃負債中。 下表包括有關公司租賃的其他信息：
（千美元）2023年8月31日2022年11月30日
使用權資產$137,822 149,966 
租賃負債146,006 158,832 
加權平均剩餘租賃期限（以年為單位）7.67.9
加權平均折扣率3.2%3.0%
根據2023年8月31日生效的不可取消租約，未來的最低付款額如下：
（以千計）租賃付款
2023$8,491 
202430,400 
202526,485 
202620,905 
202717,471 
此後60,367 
未來最低租賃付款總額 (1)$164,119 
減去：利息 (2)18,113 
租賃負債的現值 (2)$146,006 
(1)未來最低租賃付款總額不包括美元的可變租賃成本29.2百萬美元和短期租賃成本 $2.3百萬。
(2)該公司的租約不包括易於確定的隱含税率。因此，公司估算了這些租賃的折扣率，以確定租約開始之日或截至2019年12月1日，即亞利桑那州立大學2016-02的生效日期，租賃付款的現值。該公司在簡明合併資產負債表中確認了相應分部的應付賬款和其他負債中的租賃負債。
該公司的租賃負債租金支出如下：
九個月已結束
8月31日
（以千計）20232022
租金費用$78,053 78,244 
有時，公司可能會轉租已不再用於公司運營的租用空間。在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，該公司的轉租收入均微不足道。
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前瞻性陳述
本10-Q表季度報告中的一些陳述是前瞻性陳述。這些聲明旨在有資格獲得 “安全港”，免於承擔1995年《私人證券訴訟改革法》規定的責任。這些前瞻性陳述通常包括 “預測”、“相信”、“考慮”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“計劃”、“預測”、“預測”、“尋求”、“戰略”、“目標”、“展望”、“將”、“應該”、“可以” 或其他具有類似含義的詞語，以及用將來時寫的陳述。此處包含的前瞻性陳述可能包括有關市場狀況和類似事項的觀點或信念。在許多情況下，這些觀點和信念是基於我們管理層成員的一般觀察、傳聞證據和我們在開展業務方面的經驗，而沒有進行具體的調查或分析。因此，儘管它們反映了我們對所涉行業和市場的看法，但不應將其視為反映了所有參與這些行業或市場的人都必須認同的可核實觀點或觀點。這些陳述涉及預期、信念、預測、計劃和戰略、預期事件或趨勢，以及與非歷史事實有關的類似表述。
前瞻性陳述反映了我們當前對未來事件的看法，並受風險、不確定性和假設的影響。我們想提醒讀者，某些重要因素可能已經影響並將來可能會影響我們的實際業績，並可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述的預期存在重大差異。可能導致實際業績與我們的前瞻性陳述預期存在重大差異的最重要因素包括但不限於：我們有大量房屋建築活動的部分或全部房地產市場持續放緩，包括獨户住宅市場或多户住宅租賃市場放緩；總體經濟和財務狀況的變化減少了對我們的產品和服務的需求，降低了我們的利潤率或減少了我們的信貸渠道；對我們的需求房屋或多户住宅出租物業；通貨膨脹或更高利率環境的影響；提高我們管理的基金的借款利率對這些基金投資新項目的意願的影響；公共衞生問題的影響，例如可能對經濟和我們的業務產生負面影響的重大疫情或疫情；其持續時間、影響和嚴重程度高度不確定；供應短缺和與建築材料相關的成本增加人工；與之有關的成本增加房地產税和保險；購房者抵押貸款融資的可用性減少或成本增加；抵押貸款行業的利率增加或競爭加劇；我們在上市公司投資的市值下降；我們無法成功執行戰略，包括減地戰略和非核心資產貨幣化戰略；我們無法按預期價格購置土地；在一個或多個報告期內發生影響收益的非經常性成本的可能性增加；來自其他新房和轉售房屋賣家的房屋銷售競爭；我們無法償還債務；政府行動或其他可能迫使我們終止股票回購計劃的因素；我們的土地庫存價值下降以及由此產生的房地產資產賬面價值減記；各種合資企業的參與者未能兑現承諾；難以獲得土地使用權或建築融資；自然災害和其他不可預見的事件而我們的保險沒有提供足夠的保障；對我們業務盈利能力產生不利影響的新法律或監管變化；以及我們無法以與當前安排一樣優惠的條件為債務再融資。
請參閲我們截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件，以進一步討論這些以及其他可能影響我們未來業績的風險和不確定性。除證券法規定的義務外，我們沒有義務公開修改任何前瞻性陳述，以反映這些陳述發佈之日之後的事件或情況，或反映預期或意外事件的發生。
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第 2 項。 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10Q表季度報告第1項中包含的未經審計的簡明合併財務報表和附註以及截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和附註一起閲讀。
外表
在當前的市場條件下，Lennar團隊一直專注於平衡和維持生產和銷售步伐，縮短週期並增加現金流，改善庫存週轉率並推動強勁的底線收益，這些都為本季度帶來了穩健的業績。因此，我們在第三季度末的收入和交付量均強於預期，盈利能力和現金流強勁，資產負債表得到加強，流動性強勁，槓桿率低。在不斷變化的經濟環境和建設性住房格局的背景下，我們的第三季度業績反映了我們對前幾個季度描述的核心運營戰略的持續遵守。
相對於決定2022年環境的激進利率攀升，房屋建築行業的經濟環境已經穩定。我們已經進入了更加謹慎的調整以抑制通貨膨脹的階段，而美聯儲則縮減了資產負債表，並採用了其他機制來減少市場資本。儘管持續的通貨膨脹仍然存在，但從2022年開始的激進加息已被温和和可衡的利率變動所取代，使市場能夠以更有序的方式進行調整。儘管美聯儲正在努力降低總體資本水平，但消除急劇轉折和激進舉措通常有利於消費者獲得足夠的資本來滿足其必需品，包括住房。在這種背景下，當前的房地產市場通常由負擔得起的產品的供應不足和對經濟實惠產品的強勁需求所定義。消費者已經適應並接受了更長期的更高利率，並願意購買或租用他們負擔得起的價格。強勁的住房需求已恢復到負擔能力的範圍內。市場通過調整價格、增加激勵措施和降低生產成本來吸引消費者，以促進客户購房。客户做出了迴應，因為他們知道住房成本可能會繼續上漲。
儘管通過降價，加上利率回購和其他激勵措施的使用，房屋的平均銷售價格同比下降，但現在房屋的平均銷售價格已經穩定下來，環比變化不大。同時，多户住宅供應正在增加，在某些地區，我們看到了供應過剩，這降低了租金率。因此，我們預計租金不會大幅下降或增加。總體而言，我們認為房地產市場已經趨於平穩，儘管淨平均銷售價格較低，但由於價值工程成本的降低抵消了價格的下跌，取消的房價已恢復正常，利潤率也趨於穩定。此外，我們認為，由於已開發土地也供不應求，開發成本越來越高，新增的房屋供應將受到限制。預計這將繼續限制可用庫存並維持供需之間的不平衡。以數量和產量為常數，我們使用保證金作為波動率減震器。如果市場狀況惡化，我們會通過降價和增加激勵措施來損害利潤率，但我們會產生強勁的現金流。如果情況改善，我們將提高利潤率和利潤，同時還會產生強勁的現金流。我們的主要重點是現金流。
在這種背景下，我們一直專注於推動公司向前發展的核心戰略。
•專注於產量和產量以提高效率、現金流和利潤率——我們將繼續以產量和銷量為重點，主要側重於提高生產效率、提高庫存週轉率、增加現金流和強勁的利潤率，同時關注資產回報率。同時，我們將繼續使用我們的數字營銷和動態定價模型來保持生產速度和銷售步伐的緊密配合。
•與我們的貿易夥伴在成本和成本結構方面並肩合作-我們將繼續與貿易夥伴並肩合作，保持我們現在相對於當前銷售價格環境的正確配置的成本結構，同時繼續將週期縮短到供應鏈危機前的水平。隨着市場的穩定，我們壓低了成本，這反映在利潤率的提高以及第三季度已準備就緒並可供交付的房屋數量上。
•加強對土地和土地儲備戰略的關注——我們將繼續更加關注土地和土地收購以及土地和土地儲備戰略。我們在減少資產負債表上持有的土地方面取得了重大進展，目前資產負債表上的持有土地為1.5年，控制住宅用地為73％。與我們的貿易夥伴一樣，我們的土地合作伙伴或賣方已成為戰略合作伙伴，在保持銷量和增加市場份額的同時，幫助降低成本。
•管理運營成本並減少S、G&A費用——我們將繼續管理運營成本並減少S、G&A支出，因此，即使在較低的毛利率下，我們也將實現強勁的淨利潤率。在過去的幾年中，我們一直在逐季度將S、G&A的槓桿率提高到歷史新低，其中許多變化（儘管不是全部）是硬性的。為了尋找買家和推動新的銷售，我們的部分銷售、營銷和房地產經紀人成本面臨上行壓力。但是，我們相信，如果我們繼續提高銷量，我們將能夠限制增長，並設法達到有吸引力的成本水平和淨利潤率。
•保持嚴格的庫存控制-我們將繼續保持嚴格的庫存控制。最近，我們通過將重點放在庫存房屋銷售上，並更多地關注表現不佳的社區以及銷售不如預期的產品和計劃等，從而顯著改善了庫存控制。我們是
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專注於清理完工且可關閉的房屋，而不是出售我們打算在未來許多季度關閉的房屋。我們已經大大縮短了週期時間，並預計將繼續將週期縮短到疫情前的水平。這將騰出大量現金，這些現金目前與在建房屋相關的庫存增加中積累。
•關注現金流和利潤以改善我們的資產負債表——我們將繼續關注我們的現金流和利潤，以保護和增強我們本已強勁的資產負債表。我們預計將繼續創造可觀的收益和現金流，這將使我們能夠靈活地償還債務和機會性地回購股票，這將提高股東總回報率和股本回報率。
總而言之，住房市場繼續由住房短缺和準備進行交易的普遍強勁需求來定義。因此，我們在經濟和行業背景下執行了我們的核心戰略。鑑於持續的執行力，隨着對經濟實惠產品的強勁需求繼續超過當前的供不應求，我們完全有能力繼續取得成功。知道該做什麼並執行我們的計劃推動了本季度的成功，並確保了在可預見的將來持續取得成功。展望第四季度和2024年的成功，我們已經做好了準備，並預計在未來將看到大致相同的情況。
我們將繼續提供有限的指導，為第四季度和2023年全年預期業績的各個組成部分提供一些界限。我們預計，2023年第四季度的新訂單將在16,200套和17,200套住房之間。我們預計，第四季度的交付量將在21,500套至22,500套之間，毛利率在24.4％至24.6％之間。我們預計，隨着我們繼續專注於保持銷售和生產步伐，我們的S、G&A支出占房屋銷售收入的百分比將在6.7％至6.9％之間。我們預計，第四季度末的社區數量將同比增加中等個位數。我們第四季度的平均銷售價格應與第三季度一致。此外，我們的目標是2023年全年的交付量在70,800至71,800套之間，同比增長7％至8％。
(1) 經營業績
概述
從歷史上看，我們經歷過季度業績的波動，預計將繼續出現波動。我們截至2023年8月31日的三個月和九個月的經營業績不一定表示全年業績的預期。我們的房屋建築業務本質上是季節性的，通常反映了第二和第三財季新房訂單活動的增加以及本財年下半年交付量的增加。但是，各種因素可以改變季節性模式。
2023年第三季度，我們歸屬於倫納爾的淨收益為11億美元，攤薄每股收益為3.87美元，而2022年第三季度歸屬於倫納爾的淨收益為15億美元，攤薄每股收益為5.03美元。2023年第三季度的業績包括我們在公開交易的技術投資中未實現的按市值計價虧損1,570萬美元。2022年第三季度的業績包括8,580萬美元的未實現按市值計價的虧損、由於與法院判決相關的訴訟應計額增加而產生的3550萬美元一次性費用以及主要與解決不確定州税收狀況相關的5,360萬美元所得税優惠。不包括年度科技投資的按市值計價虧損和去年的一次性虧損，2023年歸屬於Lennar的第三季度淨收益為11億美元，攤薄後每股收益3.91美元，而2022年歸屬於Lennar的第三季度淨收益為15億美元，攤薄後每股收益為5.18美元。
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與我們的業務有關的財務信息如下：
截至2023年8月31日的三個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$8,285,873 — — — — 8,285,873 
出售土地20,430 — — — — 20,430 
其他收入12,312 266,206 137,394 7,388 — 423,300 
總收入8,318,615 266,206 137,394 7,388 — 8,729,603 
成本和支出：
出售房屋的成本6,261,578 — — — — 6,261,578 
出售土地的成本18,720 — — — — 18,720 
銷售、一般和管理費用582,765 — — — — 582,765 
其他成本和支出— 117,211 139,759 6,155 — 263,125 
成本和支出總額6,863,063 117,211 139,759 6,155 — 7,126,188 
來自未合併實體的虧損權益(4,016)— (6,922)(13,051)— (23,989)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）42,284 — 554 1,313 — 44,151 
Lennar 技術投資的其他未實現虧損— — — (15,713)— (15,713)
營業收益（虧損）$1,493,820 148,995 (8,733)(26,218)— 1,607,864 
公司一般和管理費用— — — — 114,144 114,144 
慈善基金會捐款— — — — 18,559 18,559 
所得税前收益（虧損）$1,493,820 148,995 (8,733)(26,218)(132,703)1,475,161 
截至2022年8月31日的三個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$8,439,125 — — — — 8,439,125 
出售土地32,397 — — — — 32,397 
其他收入 (1)7,974 202,078 243,056 9,801 — 462,909 
總收入8,479,496 202,078 243,056 9,801 — 8,934,431 
成本和支出：
出售房屋的成本5,973,889 — — — — 5,973,889 
出售土地的成本34,994 — — — — 34,994 
銷售、一般和管理費用485,854 — — — — 485,854 
其他成本和支出— 138,730 215,433 10,007 — 364,170 
成本和支出總額6,494,737 138,730 215,433 10,007 — 6,858,907 
來自未合併實體的收益（虧損）權益(14,652)— 20,863 (19,521)— (13,310)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）(6,883)— 1 (12,414)— (19,296)
Lennar 技術投資的其他未實現虧損— — — (85,839)— (85,839)
營業收益（虧損）$1,963,224 63,348 48,487 (117,980)— 1,957,079 
公司一般和管理費用— — — — 115,557 115,557 
慈善基金會捐款— — — — 17,248 17,248 
所得税前收益（虧損）$1,963,224 63,348 48,487 (117,980)(132,805)1,824,274 
31

截至2023年8月31日的九個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$22,016,279 — — — — 22,016,279 
出售土地46,462 — — — — 46,462 
其他收入82,196 672,166 432,661 15,419 — 1,202,442 
總收入22,144,937 672,166 432,661 15,419 — 23,265,183 
成本和支出：
出售房屋的成本16,980,746 — — — — 16,980,746 
出售土地的成本52,729 — — — — 52,729 
銷售、一般和管理費用1,543,259 — — — — 1,543,259 
其他成本和支出— 331,835 443,069 19,426 — 794,330 
成本和支出總額18,576,734 331,835 443,069 19,426 — 19,371,064 
來自未合併實體的虧損權益(13,109)— (29,331)(62,491)(104,931)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）59,974 — 1,243 (3,706)57,511 
Lennar 技術投資的其他未實現虧損— — — (14,170)(14,170)
營業收益（虧損）$3,615,068 340,331 (38,496)(84,374)— 3,832,529 
公司一般和管理費用— — — — 365,002 365,002 
慈善基金會捐款— — — — 49,292 49,292 
所得税前收益（虧損）$3,615,068 340,331 (38,496)(84,374)(414,294)3,418,235 
截至2022年8月31日的九個月
（以千計）房屋建造金融服務多家庭倫納爾其他企業總計
收入：
房屋銷售$22,124,565 — — — — 22,124,565 
出售土地63,888 — — — — 63,888 
其他收入 (1)21,230 578,945 686,436 21,579 — 1,308,190 
總收入22,209,683 578,945 686,436 21,579 — 23,496,643 
房屋建築成本和開支：
出售房屋的成本15,769,536 — — — — 15,769,536 
出售土地的成本71,365 — — — — 71,365 
銷售、一般和管理1,400,887 — — — — 1,400,887 
其他成本和支出— 320,871 654,322 23,650 — 998,843 
成本和支出總額17,241,788 320,871 654,322 23,650 — 18,240,631 
來自未合併實體的收益（虧損）權益(10,076)— 22,429 (47,224)— (34,871)
其他收入（支出）、淨收益和其他收益（虧損）(4,334)— 39 (21,269)— (25,564)
Lennar 技術投資的其他未實現虧損— — — (558,974)— (558,974)
營業收益$4,953,485 258,074 54,582 (629,538)— 4,636,603 
公司一般和管理費用— — — — 334,425 334,425 
慈善基金會捐款— — — — 46,335 46,335 
所得税前收益（虧損）$4,953,485 258,074 54,582 (629,538)(380,760)4,255,843 
(1) 在截至2022年8月31日的三個月和九個月中，我們多户住宅板塊的其他收入包括向未合併實體的土地出售 6220 萬美元和 分別為2.1億美元.
截至2023年8月31日的三個月與截至2022年8月31日的三個月對比
房屋銷售收入從2022年第三季度的84億美元下降了2％，至2023年第三季度的83億美元。收入下降的主要原因是送貨上門的平均銷售價格下降了9％，部分被送貨上門數量的8％增長所抵消。新房交付量從2022年第三季度的17,248套增加到2023年第三季度的18,559套。2023年第三季度交付房屋的平均銷售價格為44.8萬美元，而2022年第三季度為49.1萬美元。與去年同期相比，2023年第三季度交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。
32

2023年第三季度的房屋銷售毛利率為20億美元，增長24.4％，而2022年第三季度為25億美元，增長29.2％。在2023年第三季度，毛利率下降是因為我們對房屋進行市場定價後，每平方英尺的收入同比下降，但由於材料成本降低，每平方英尺成本的下降部分抵消了毛利率。此外，土地成本同比增加。
2023年第三季度的銷售、一般和管理費用為5.828億美元，而2022年第三季度為4.859億美元。房屋銷售、銷售、一般和管理費用收入的百分比從2022年第三季度的5.8％增至2023年第三季度的7.0％，這主要是由於當前市場狀況導致經紀人的使用增加。
2023年第三季度，金融服務板塊的營業收益為1.49億美元（扣除非控股權益後的1.483億美元），而2022年第三季度為6,300萬美元。2022年，營業收益包括3550萬美元的一次性費用，這是由於與法院判決相關的訴訟應計金額增加所致。不包括這筆一次性費用，2022年第三季度的營業收益為9,850萬美元。2023年營業收益的增長主要是由於利潤率提高導致我們的抵押貸款業務每筆鎖定貸款的利潤增加，以及捕獲率提高導致鎖定量增加。我們的產權業務的盈利能力也有所提高，這主要是由於我們的技術努力所帶來的好處。
2023年第三季度，多户家庭板塊的營業虧損為870萬美元，而2022年第三季度的營業收益為4,850萬美元（扣除非控股權益後為4,590萬美元）。2023年第三季度，Lennar Other板塊的營業虧損為2620萬美元，而2022年第三季度的營業虧損為1.18億美元。Lennar 2023年第三季度的其他營業虧損是由於某些戰略投資的營業虧損以及我們的公開交易技術投資的按市值計價虧損造成的。Lennar 2022年第三季度的其他營業虧損主要是由於我們的技術投資按市值計價的虧損。
截至2023年8月31日的九個月與截至2022年8月31日的九個月對比
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，房屋銷售收入分別為220億美元和221億美元。收入持平的主要原因是送貨上門次數增長了6％，但被送貨上門的平均銷售價格下降6％所抵消。在截至2023年8月31日的九個月中，新房交付量從截至2022年8月31日的九個月的46,335套增加到49,292套。截至2023年8月31日的九個月中，已交付房屋的平均銷售價格為44.8萬美元，而截至2022年8月31日的九個月中為47.9萬美元。截至2023年8月31日的九個月中，交付房屋的平均銷售價格與去年同期相比下降的主要原因是按市場和產品組合定價。
截至2023年8月31日的九個月中，房屋銷售毛利率為50億美元，增長22.9％，而截至2022年8月31日的九個月中為64億美元，增長28.7％。在截至2023年8月31日的九個月中，毛利率下降，這是因為我們對房屋進行市場定價，每平方英尺的收入同比下降，而每平方英尺成本的增加主要是由於材料和勞動力成本的上漲。此外，土地成本同比增加。
截至2023年8月31日的九個月中，銷售、一般和管理費用為15億美元，而截至2022年8月31日的九個月中為14億美元。房屋銷售、銷售、一般和管理費用收入的百分比從截至2022年8月31日的九個月的6.3％增至截至2023年8月31日的九個月的7.0％，這主要是由於當前市場狀況導致經紀人的使用增加。
在截至2023年8月31日的九個月中，我們的房屋建築營業收益包括因現金餘額增加和利率上升而產生的1.027億美元利息收入，但部分被合資企業投資3680萬美元的減值所抵消。
截至2023年8月31日的九個月中，金融服務板塊的營業收益為3.403億美元（扣除非控股權益後的3.387億美元），而截至2022年8月31日的九個月為2.571億美元。2022年，營業收益包括3550萬美元的一次性費用，這是由於與法院判決相關的訴訟應計金額增加所致。不包括這筆一次性費用，2022年第三季度的營業收益為2.926億美元。2023年營業收益的增長主要是由於利潤率提高導致我們的抵押貸款業務每筆鎖定貸款的利潤增加，以及捕獲率提高導致鎖定量增加。我們的產權業務的盈利能力也有所提高，這主要是由於我們的技術努力所帶來的好處。
截至2023年8月31日的九個月中，多户家庭板塊的營業虧損為3,850萬美元（扣除非控股權益後的3,840萬美元），而截至2022年8月31日的九個月的營業收益為5,460萬美元（扣除非控股權益後的5,200萬美元）。截至2023年8月31日的九個月中，Lennar Other板塊的營業虧損為8,580萬美元，而截至2022年8月31日的九個月的營業虧損為6.295億美元。Lennar 截至2023年8月31日的九個月中的其他營業虧損主要與某些戰略公司的營業虧損有關
33

投資。Lennar 在截至2022年8月31日的九個月中，其他營業虧損主要是由於我們的公開交易科技投資的按市值計價虧損所致。
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，我們的税收準備金分別為8.242億美元和9.513億美元，總有效所得税税率分別為24.2％和22.4％。在截至2023年8月31日的九個月中，我們的總體有效所得税率高於去年，這主要是由於不確定的州税狀況得到了解決，以及追溯性恢復了新的節能住房信貸，兩者均在2022年第三季度。
34

房屋建築細分市場
截至2023年8月31日，簡明合併財務報表附註2概述了我們的應申報房屋建築板塊和其他房屋建築板塊。下表列出了所示時期內與我們的房屋建築業務相關的部分財務和運營信息：
精選財務和運營數據
截至2023年8月31日的三個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤率 (1)土地銷售的毛利率（虧損）其他收入來自未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$2,397,446 1,677,337 30.0 %528,089 21 3,353 5,699 16,538 553,700 
中央1,598,527 1,224,134 23.4 %252,147 6 1,582 1,029 6,778 261,542 
德州1,174,858 878,430 25.2 %214,919 749 897 — 3,306 219,871 
西方3,108,783 2,467,213 20.6 %464,351 934 2,421 (90)12,352 479,968 
其他 (2)6,259 14,464 (131.1)%(17,976)— 4,059 (10,654)3,310 (21,261)
總計
$8,285,873 6,261,578 24.4 %1,441,530 1,710 12,312 (4,016)42,284 1,493,820 
截至2022年8月31日的三個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤率 (1)土地銷售的毛利率（虧損）其他收入來自未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$2,521,247 1,722,167 31.7 %642,974 (1,618)879 505 (259)642,482 
中央1,566,610 1,191,833 23.9 %271,939 625 429 215 (856)272,351 
德州1,138,901 789,121 30.7 %279,148 105 342 — (781)278,814 
西方3,208,713 2,262,658 29.5 %790,072 (1,709)1,036 2,137 (3,093)788,443 
其他 (2)3,654 8,110 (121.9)%(4,751)— 5,288 (17,509)(1,894)(18,866)
總計
$8,439,125 5,973,889 29.2 %1,979,382 (2,597)7,974 (14,652)(6,883)1,963,224 
截至2023年8月31日的九個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤率 (1)土地銷售的毛利率（虧損）其他收入來自未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$6,573,925 4,647,466 29.3 %1,410,551 (1,809)27,646 12,057 35,374 1,483,819 
中央4,022,372 3,147,086 21.8 %558,979 6,671 23,263 802 17,425 607,140 
德州3,329,348 2,586,507 22.3 %512,886 16 6,060 — 9,269 528,231 
西方8,075,810 6,573,159 18.6 %1,036,142 (11,145)12,906 1,572 26,465 1,065,940 
其他 (2)14,824 26,528 (79.0)%(26,284)— 12,321 (27,540)(28,559)(70,062)
總計
$22,016,279 16,980,746 22.9 %3,492,274 (6,267)82,196 (13,109)59,974 3,615,068 
截至2022年8月31日的九個月
毛利率營業收益（虧損）
（以千美元計）房屋銷售收入房屋銷售成本毛利率%房屋銷售淨利潤率 (1)土地銷售的毛利率（虧損）其他收入來自未合併實體的收益（虧損）權益其他收入（支出），淨額營業收益（虧損）
東方$6,394,206 4,409,479 31.0 %1,541,118 (7,911)2,871 (1,512)13,730 1,548,296 
中央3,956,302 3,044,277 23.1 %629,206 2,244 889 646 (1,761)631,224 
德州3,038,064 2,110,824 30.5 %722,023 2,976 839 — (2,855)722,983 
西方8,718,178 6,180,948 29.1 %2,080,936 (2,693)2,595 4,844 (7,942)2,077,740 
其他 (2)17,815 24,008 (34.8)%(19,141)(2,093)14,036 (14,054)(5,506)(26,758)
總計
$22,124,565 15,769,536 28.7 %4,954,142 (7,477)21,230 (10,076)(4,334)4,953,485 
(1)房屋銷售的淨利潤率包括銷售、一般和管理費用。
(2)毛利率和淨利潤率為負是由於城市部門的時期成本和/或減值影響了房屋銷售成本，而房屋銷售收入不足以抵消這些成本。
35

房屋建築數據摘要
配送：
三個月已結束
家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
8月31日8月31日8月31日
202320222023202220232022
東方5,605 5,647 $2,430,072 2,538,479 $434,000 450,000 
中央3,807 3,501 1,598,527 1,566,610 420,000 447,000 
德州4,102 3,447 1,174,859 1,138,901 286,000 330,000 
西方5,036 4,649 3,108,783 3,208,713 617,000 690,000 
其他9 4 6,258 3,655 695,000 914,000 
總計18,559 17,248 $8,318,499 8,456,358 $448,000 491,000 
在上述交付的房屋總數中，截至2023年8月31日的三個月中，66套房屋價值為3,260萬美元，平均銷售價格為49.4萬美元，來自未合併實體的送貨上門，而截至2022年8月31日的三個月，有46套送貨上門，價值為1,720萬美元，平均銷售價格為37.5萬美元。
九個月已結束
家園美元價值（千美元）平均銷售價格
8月31日8月31日8月31日
202320222023202220232022
東方15,272 14,927 $6,669,141 6,436,576 $437,000 431,000 
中央9,327 8,966 4,022,372 3,956,302 431,000 441,000 
德州11,431 9,272 3,329,349 3,038,064 291,000 328,000 
西方13,243 13,151 8,075,810 8,718,178 610,000 663,000 
其他19 19 14,824 17,816 780,000 938,000 
總計49,292 46,335 $22,111,496 22,166,936 $448,000 479,000 
在上述交付的房屋總數中，截至2023年8月31日的九個月中，201套房屋價值為9,520萬美元，平均銷售價格為47.4萬美元，來自未合併實體的送貨上門，而截至2022年8月31日的九個月中，有115套送貨上門，價值為4,240萬美元，平均銷售價格為36.8萬美元。
銷售激勵措施 (1)：
三個月已結束
人均銷售激勵措施
送貨上門		銷售激勵措施
佔收入的百分比
8月31日8月31日
2023202220232022
東方$30,600 8,300 6.6 %1.8 %
中央27,200 7,500 6.1 %1.6 %
德州49,300 19,200 14.7 %5.5 %
西方39,200 15,600 6.0 %2.2 %
其他89,800 86,900 11.4 %8.7 %
總計$36,400 12,300 7.5 %2.5 %
九個月已結束
人均銷售激勵措施
送貨上門		銷售激勵措施
佔收入的百分比
8月31日8月31日
2023202220232022
東方$31,200 7,000 6.7 %1.6 %
中央30,500 6,600 6.6 %1.5 %
德州57,500 15,200 16.5 %4.4 %
西方48,800 10,200 7.4 %1.5 %
其他95,300 93,500 10.9 %9.1 %
總計$42,000 9,500 8.6 %1.9 %
(1) 銷售激勵措施與該期間的送貨上門有關，不包括未合併實體的送貨。
36

新訂單 (2)：
三個月已結束
活躍社區家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
8月31日8月31日8月31日8月31日
20232022202320222023202220232022
東方362 328 5,779 5,675 $2,398,206 2,514,776 $415,000 443,000 
中央277 296 4,003 3,033 1,669,911 1,348,226 417,000 445,000 
德州235 217 4,730 2,577 1,302,268 776,156 275,000 301,000 
西方375 345 5,140 3,077 3,261,380 2,015,897 635,000 655,000 
其他4 3 14 4 7,877 2,668 563,000 667,000 
總計1,253 1,189 19,666 14,366 $8,639,642 6,657,723 $439,000 463,000 
在上面列出的房屋總數中，82套房屋價值為4,200萬美元，平均銷售價格為51.2萬美元，代表截至2023年8月31日的三個月中來自未合併實體的六個活躍社區的房屋，而截至2022年8月31日的三個月，七個活躍社區的79套住房價值為3,940萬美元，平均銷售價格為49.9萬美元。
九個月已結束
家園
美元價值 （以千計）
平均銷售價格
8月31日8月31日8月31日
202320222023202220232022
東方15,540 16,558 $6,606,656 7,401,602 $425,000 447,000 
中央9,926 9,721 4,179,439 4,413,718 421,000 454,000 
德州11,604 8,718 3,261,481 2,887,204 281,000 331,000 
西方14,650 12,889 9,159,865 8,834,508 625,000 685,000 
其他25 19 17,106 16,499 684,000 868,000 
總計51,745 47,905 $23,224,547 23,553,531 $449,000 492,000 
在上述交付的房屋總數中，有252套房屋價值為1.173億美元，平均銷售價格為46.5萬美元，是截至2023年8月31日的九個月中未合併實體送貨上門的房屋，而截至2022年8月31日的九個月中，有183套送貨上門，價值為8,750萬美元，平均銷售價格為47.8萬美元。
(2)房屋是指在截至2023年8月31日和2022年8月31日的三個月和九個月內與購房者簽訂的新銷售合同的數量，其中不包括取消的合同。
我們的房屋建築板塊和其他房屋建築領域的取消率如下：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
2023202220232022
東方13 %12 %16 %9 %
中央10 %15 %16 %9 %
德州17 %33 %20 %24 %
西方13 %31 %13 %18 %
其他— %— %7 %50 %
總計13 %21 %16 %14 %
待辦事項：
家園
美元價值（以千計）
平均銷售價格
截至8月31日，截至8月31日，截至8月31日，
202320222023202220232022
東方8,973 9,903 $3,757,839 4,538,997 $419,000 458,000 
中央4,624 5,912 2,012,497 2,791,899 435,000 472,000 
德州2,870 3,712 769,216 1,302,409 268,000 351,000 
西方4,847 6,203 3,310,533 4,251,491 683,000 685,000 
其他7 4 3,446 2,626 492,000 656,000 
總計21,321 25,734 $9,853,531 12,887,422 $462,000 501,000 
在上面列出的待售房屋總數中，截至2023年8月31日，積壓金額為9,980萬美元、平均銷售價格為46萬美元的217套房屋是未合併實體的積壓房屋，而截至2022年8月31日，積壓房屋價值為7,380萬美元，平均銷售價格為50.2萬美元，147套。
37

待辦事項是指銷售合同下的房屋數量。房屋使用銷售合同出售，銷售合同通常附帶銷售押金。在某些情況下，如果買方沒有資格獲得融資或在某些其他情況下，則允許他們取消銷售。各種州和聯邦法律法規有時可能賦予購買者取消積壓房屋的權利。在銷售結束並將所有權移交給新房主之前，我們不會確認銷售合同下的房屋收入。
截至2023年8月31日的三個月與截至2022年8月31日的三個月對比
東部房屋建築：與2022年第三季度相比，2023年第三季度的房屋銷售收入有所下降，這主要是由於佛羅裏達州和新澤西州的送貨上門數量減少，以及該細分市場除新澤西州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格下降。佛羅裏達州和新澤西州送貨上門的數量減少是由於社區開放和關閉的時機導致每個活躍社區的分娩量減少。阿拉巴馬州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州送貨上門人數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩數量增加。阿拉巴馬州、佛羅裏達州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。新澤西州交付房屋平均銷售價格的上漲主要是由於產品組合。2023年第三季度，每平方英尺收入的增長被每平方英尺成本的增加所抵消，這主要是由於材料和勞動力成本的上漲，因此送貨上門的毛利率百分比下降了。此外，土地成本同比增加。
房屋建築中心：與2022年第三季度相比，2023年第三季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除喬治亞州、田納西州和弗吉尼亞州以外的所有州的送貨上門數量都有所增加，但該細分市場除伊利諾伊州和田納西州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州和北卡羅來納州送貨上門人數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩數量增加。該細分市場中其他州的上門送貨數量減少的主要原因是，由於社區開放和關閉的時機安排，每個活躍社區的送貨數量有所減少。喬治亞州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於市場和產品組合的定價。該細分市場中其他州交付房屋的平均銷售價格的上漲主要是由於產品組合。2023年第三季度，每平方英尺收入的下降被每平方英尺成本的下降部分抵消，這導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
德克薩斯州房屋建築： 與2022年第三季度相比，2023年第三季度的房屋銷售收入有所增加，這主要是由於送貨上門數量的增加，但已交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一點。在家分娩數量的增加主要是由於活躍社區數量的增加。已交付房屋平均銷售價格的下降主要是由於市場定價。2023年第三季度，每平方英尺收入的下降被每平方英尺成本的下降部分抵消，這導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
西部房屋建築：與2022年第三季度相比，2023年第三季度的房屋銷售收入有所下降，這主要是由於該細分市場中所有州的房屋平均銷售價格下降，但該細分市場除猶他州和華盛頓州以外的所有州的送貨上門數量的增加部分抵消了這一下降。該細分市場中所有州交付房屋的平均銷售價格的下降主要是由於按市場和產品組合定價。亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、愛達荷州、內華達州和俄勒岡州送貨上門人數的增加主要是由於活躍社區數量和每個活躍社區的分娩數量的增加。該細分市場中其他州的上門送貨數量減少的主要原因是，由於社區開放和關閉的時機安排，每個活躍社區的送貨數量有所減少。2023年第三季度，每平方英尺收入的下降被每平方英尺成本的下降部分抵消，這導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
截至2023年8月31日的九個月與截至2022年8月31日的九個月對比
東部房屋建築：與截至2022年8月31日的九個月相比，截至2023年8月31日的九個月中，房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除新澤西州以外的所有州的送貨上門數量增加，以及該細分市場除阿拉巴馬州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格上漲。阿拉巴馬州、佛羅裏達州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州送貨上門人數的增加主要是由於活躍社區數量的增加。新澤西州在家分娩數量的減少主要是由於社區開放和關閉的時機導致每個活躍社區的分娩數量減少。佛羅裏達州、新澤西州、賓夕法尼亞州和南卡羅來納州交付的房屋平均銷售價格的上漲主要是由於產品組合。阿拉巴馬州交付房屋平均銷售價格的下降主要是由於按市場和產品組合定價。在截至2023年8月31日的九個月中，人均收入有所增加
38

平方英尺被每平方英尺成本的增加所抵消，這主要是由於材料和勞動力成本的上漲，因此送貨上門的毛利率百分比下降了。此外，土地成本同比增加。
房屋建築中心：與截至2022年8月31日的九個月相比，截至2023年8月31日的九個月中，房屋銷售收入有所增加，這主要是由於該細分市場除喬治亞州、田納西州和弗吉尼亞州以外的所有州的送貨上門數量有所增加，但該細分市場除伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州和田納西州以外的所有州交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。伊利諾伊州、印第安納州、馬裏蘭州、明尼蘇達州和北卡羅來納州送貨上門人數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩數量增加。該細分市場中其他州的上門送貨數量減少的主要原因是，由於社區開放和關閉的時機安排，每個活躍社區的送貨數量有所減少。喬治亞州、明尼蘇達州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州交付房屋的平均銷售價格下降主要是由於按市場和產品組合定價。該細分市場中其他州交付房屋的平均銷售價格的上漲主要是由於產品組合。在截至2023年8月31日的九個月中，由於材料和勞動力成本的上漲，每平方英尺的收入下降以及每平方英尺成本的增加，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比保持相對平穩。
德克薩斯州房屋建築： 與截至2022年8月31日的九個月相比，房屋銷售收入在截至2023年8月31日的九個月中有所增加，這主要是由於送貨上門數量的增加，但已交付房屋的平均銷售價格的下降部分抵消了這一增長。在家分娩數量的增加主要是由於活躍社區的數量和每個活躍社區的分娩數量的增加。已交付房屋平均銷售價格的下降主要是由於市場定價。在截至2023年8月31日的九個月中，每平方英尺收入的下降以及每平方英尺成本的增加主要是由於材料和勞動力成本的上漲，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
西部房屋建築：在截至2023年8月31日的九個月中，房屋銷售收入與截至2022年8月31日的九個月相比有所下降，這主要是由於該細分市場所有州的房屋平均銷售價格下降，但該細分市場除加利福尼亞州、科羅拉多州、猶他州和華盛頓州以外的所有州送貨上門數量的增加部分抵消了這一下降。該細分市場中所有州交付房屋的平均銷售價格的下降主要是由於按市場和產品組合定價。亞利桑那州、愛達荷州、內華達州和俄勒岡州送貨上門人數的增加主要是由於每個活躍社區的分娩數量增加。該細分市場其他州的上門送貨數量減少主要是由於社區開放和關閉的時機使每個活躍社區的分娩數量減少。在截至2023年8月31日的九個月中，每平方英尺收入的下降以及每平方英尺成本的增加主要是由於材料和勞動力成本的上漲，導致送貨上門的毛利率百分比下降。此外，土地成本同比增加。
金融服務板塊
我們的金融服務應申報部門主要為房屋買家提供抵押貸款融資、產權和結算服務。該部門還通過其LMF商業業務發起和出售證券化商業抵押貸款。我們的金融服務板塊在短時間內在二級抵押貸款市場出售其發放的幾乎所有住宅貸款，其中大部分是在還本付息、無追索權的基礎上出售的。貸款出售後，對於買方可能因我們違反貸款銷售協議中的某些有限行業標準陳述和擔保而提出的索賠，我們保留潛在的責任。
下表列出了與我們的金融服務板塊住宅抵押貸款和產權活動相關的精選財務和運營信息：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（千美元）2023202220232022
抵押貸款的美元價值起源$4,435,000 3,549,000 11,531,000 9,816,000 
發放的抵押貸款數量11,900 9,200 31,200 25,700 
倫納爾購房者的抵押貸款獲取率81%67%79%70%
所有權和成交服務交易的數量18,900 17,500 50,800 48,500 
截至2023年8月31日和2022年11月30日，金融服務商業抵押貸款支持證券的賬面價值分別為1.41億美元和1.433億美元。這些證券和相關債務的詳細信息載於簡明合併財務報表附註2中。
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多户家庭細分市場
我們主要通過未合併的基金和合資企業，積極參與多户住宅出租物業的開發、建設和物業管理。我們的多户住宅板塊專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。
下表提供了與我們在多户家庭領域的投資相關的信息：
資產負債表
（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
對未合併實體的多户家庭投資$623,269 648,126 
倫納爾對多户家庭的淨投資1,056,365 935,961 

運營聲明三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（千美元）2023202220232022
通過合資企業出售的經營性物業/投資的數量 — 1 — 1 
倫納爾在出售運營物業/投資收益中所佔的份額 $— 19,730 — 19,730 
Lennar 其他細分市場
Lennar Other 主要包括對科技公司的戰略投資，主要由我們的 LEN 管理X子公司和我們在出售時保留的基金利息 裏亞託 資本 管理 (2018年的 “裏亞託”）資產和投資管理平臺。截至2023年8月31日和2022年11月30日，我們在Lennar Other板塊中分別擁有7.736億美元和7.885億美元的資產，其中包括對未合併實體的投資分別為2.885億美元和3.165億美元。Blend Labs, Inc.（“Blend Labs”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Opendoor, Inc.（“Opendoor”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）、Sonder Holdings, Inc.（“Sonder”）、Sunnova Energy Inc.（“Sunnova”）的股票證券投資在市場上進行，因此將根據市場情況而變化我們在每個季度最後一天持有的這些實體的股權的市場價值。以下是Lennar技術投資按市值計價調整後的其他未實現收益（虧損）的詳細信息：
三個月已結束九個月已結束
8月31日8月31日
（以千計）2023202220232022
混合實驗室 (BLND)$386 (518)(360)(21,510)
河馬（HIPO）(17,166)(32,933)(14,933)(195,336)
開門（打開）23,638 (54,391)38,459 (218,751)
SmartRent (SMRT)(1,707)(23,118)8,219 (71,431)
Sonder (SOND)(91)(168)(549)(2,300)
Sunnova (NOV)(20,773)25,289 (45,006)(49,646)
Lennar 技術投資的其他未實現虧損$(15,713)(85,839)(14,170)(558,974)
(2) 財務狀況和資本資源
截至2023年8月31日，我們的現金和現金等價物以及與房屋建造、金融服務、多户家庭和其他業務相關的限制性現金為41億美元，而截至2022年11月30日為48億美元，截至2022年8月31日為16億美元。
我們為所有活動提供資金，包括房屋建築、金融服務、多户住宅、其他和一般運營需求，主要來自我們的運營、債務發行以及在倉庫信貸額度和無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）下借入的現金。截至2023年8月31日，我們在26億美元的循環信貸額度下有39億美元的房屋建築現金和現金等價物，沒有未償借款，從而提供了約65億美元的可用容量。
經營現金流活動
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，經營活動提供的現金總額分別為26億美元和5.51億美元。在截至2023年8月31日的九個月中，經營活動提供的現金主要受到我們淨收益的影響，持有的待售貸款減少了4.34億美元，主要與出售我們的金融服務板塊發放的貸款有關，1.68億美元的應收賬款減少主要與淨金融服務應收賬款減少有關，金融服務應收賬款是向我們尚未償還的投資者出售的貸款。這部分被應付賬款和其他負債減少8.82億美元所抵消，這主要是由於繳納了所得税和其他資產增加了1.01億美元。
40

在截至2022年8月31日的九個月中，經營活動提供的現金主要受到我們淨收益的影響，其中不包括Lennar公開交易技術投資的其他市值虧損和其他5.79億美元的虧損，主要與出售金融服務板塊貸款相關的3.19億美元待售貸款減少，以及應付賬款和其他負債增加1.81億美元。這被戰略性土地購買、土地開發和建築成本造成的庫存增加的39億美元以及1.644億美元的應收賬款增加所部分抵消，這主要與淨金融服務應收賬款的增加有關，這些應收賬款是向投資者出售的尚未償還的貸款。
投資現金流活動
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，用於投資活動的現金總額分別為1.15億美元和1.31億美元。在截至2023年8月31日的九個月中，我們用於投資活動的現金主要來自向未合併實體提供的1.53億美元現金捐款，其中包括（1）向房屋建築未合併實體捐款7500萬美元，（2）向Lennar其他未合併實體捐款5800萬美元，以及（3）向多家族未合併實體捐款2000萬美元。來自未合併實體的7,000萬美元資本分配部分抵消了這一點，其中主要包括（1）來自房屋建築未合併實體的4,800萬美元，（2）來自Lennar其他未合併實體的2,100萬美元，以及（3）來自多家族實體的100萬美元。
在截至2022年8月31日的九個月中，我們用於投資活動的現金主要來自向未合併實體提供的3.967億美元現金捐款，其中包括（1）向房屋建築未合併實體捐款2.76億美元，（2）向Lennar其他未合併實體捐款1.007億美元，以及（3）向多户未合併實體捐款2000萬美元。此外，我們還購買了9400萬美元的投資證券，這些證券與Lennar Other板塊中包含的技術投資有關。來自未合併實體的3.32億美元資本分配部分抵消了這一點，其中主要包括（1）來自多户家庭未合併實體的2.3億美元，（2）來自房屋建築未合併實體的4700萬美元，以及（3）來自Lennar其他未合併實體的5600萬美元。
為現金流活動融資
在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月中，用於融資活動的現金總額分別為32億美元和18億美元。在截至2023年8月31日的九個月中，用於融資活動的現金主要來自於（1）我們的金融服務倉庫設施下的淨還款額為9.81億美元；（2）8.42億美元的普通股回購，其中包括根據我們的回購計劃進行的7.69億美元回購和與我們的股權補償計劃相關的7200萬美元回購；（3）提前贖回587億美元的本金總額4.25億美元 2024年11月到期的優先票據佔5％；（4）本財年到期的2.08億美元優先票據回購2024年（5）3.25億美元的股息支付；以及（6）與因土地儲備活動而未擁有的合併庫存相關的負債淨支付2.56億美元。
在截至2022年8月31日的九個月中，用於融資活動的現金主要是由於（1）提前贖回了2022年11月到期的4.75％優先票據的本金總額為5.75億美元；（2）我們的金融服務倉庫設施下的淨還款額為2.38億美元；（3）9.19億美元的普通股回購，其中包括回購計劃下的8.47億美元回購和與之相關的7200萬美元回購我們的股權薪酬計劃；以及（4）3.3億美元的股息支付。與因土地儲備活動而未擁有的合併庫存相關的負債淨收益3.28億美元部分抵消了這些收益。
債務與總資本比率是房屋建築行業常用的財務指標，旨在幫助瞭解我們的房屋建築業務的槓桿作用。房屋建築債務佔總資本的比率和房屋建築負債淨額佔總資本的比率計算如下：
（千美元）2023年8月31日2022年11月30日2022年8月31日
房屋建築債務$3,320,119 4,047,294 4,057,496 
股東權益25,656,619 24,100,500 22,977,278 
資本總額$28,976,738 28,147,794 27,034,774 
房屋建築債務佔總資本的比例11.5 %14.4 %15.0 %
房屋建築債務$3,320,119 4,047,294 4,057,496 
減去：房屋建築現金和現金等價物3,887,809 4,616,124 1,309,364 
房屋建築負債淨額$(567,690)(568,830)2,748,132 
房屋建築債務淨額佔總資本的比例 (1)(2.3)%(2.4)%10.7 %
(1)房屋建築債務淨額佔總資本的比例是一項非公認會計準則財務指標，其定義為淨房屋建築債務（房屋建築債務減去房屋建築現金和現金等價物）除以總資本（淨房屋建築債務加上股東權益）。我們認為，房屋建築淨債務與總資本的比率對於投資者瞭解房屋建築業務中使用的槓桿作用而言，是一項相關且有用的財務指標。但是，由於房屋建築負債淨額佔總資本的比例不是根據公認會計原則計算的，因此不應孤立地考慮該財務指標，也不能將其作為公認會計原則規定的財務指標的替代方案。相反，應使用這種非公認會計準則財務指標來補充我們的GAAP業績。
41

截至2023年8月31日，與2022年11月30日和2022年8月31日相比，房屋建築債務佔總資本的比例均有所下降，這主要是由於淨收益導致股東權益增加，以及債務償還和債務回購導致房屋建築債務減少，但部分被股票回購所抵消。
我們一直在探索各種類型的交易，以管理我們的槓桿和流動性狀況，利用市場機會並增加我們的收入和收益。這些交易可能包括髮行額外債務、回購我們的未償債務、回購我們的普通股、收購房屋建築商和其他公司、購買或出售資產或業務範圍、發行普通股或可轉換為普通股的證券，和/或尋求其他融資選擇。在我們繼續向純粹的房屋建築公司邁進的過程中，我們也在考慮其他類型的交易，例如銷售、重組、合資企業、分拆或首次公開募股。
視市場情況而定，我們計劃分拆我們的多户住宅和單户住宅用於租賃資產管理業務，以及一些投資資產，將其轉讓給新成立的子公司Quarterra Group, Inc.（“Quarterra”），並將該子公司的股票分配給我們的股東。這將使我們更像一家純粹的房屋建築公司。目前，由於市場狀況，我們推遲了這筆交易。
我們的房屋建築優先票據和其他應付債務以及信用證和擔保債券彙總在簡明合併財務報表附註的附註7中。我們的房屋建築平均未償債務和平均利率如下：
九個月已結束
8月31日
（千美元）20232022
房屋建築平均未償債務$3,890,590 $4,921,656 
平均利率4.9%4.7%
產生的利息$146,206 180,869 
我們的無抵押循環信貸額度（“信貸額度”）的最大可用借款額度如下：
（以千計）2023年8月31日
承諾——將於2024年4月到期$350,000 
承諾——將於2027年5月到期2,225,000 
承付款總額$2,575,000 
手風琴功能425,000 
最大總借款能力$3,000,000 
信貸額度下的可用收益須遵守特定的借款條件，可用於營運資金和一般公司用途。信貸機制還規定，最多可將5億美元的承付款用於信用證。信貸額度的到期日、債務契約和詳細信息與截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中 “財務狀況和資本資源” 部分的披露保持不變。除了信貸額度外，我們在不同的金融機構還有其他信用證額度。
根據我們的信貸額度協議，我們必須維持最低合併有形淨資產、最大槓桿率以及流動性或利息覆蓋率。 這些比率是根據信貸額度協議計算的，該協議涉及對GAAP財務指標的調整。我們認為，截至2023年8月31日，我們遵守了債務契約。以下總結了截至2023年8月31日根據信貸額度協議計算得出的我們的債務契約要求以及與這些契約相關的實際水平或比率：
（千美元）盟約等級截至已達到的等級
2023年8月31日
最低淨資產測試$13,024,540 19,231,774 
最大槓桿比率65.0%(0.8)%
流動性測試1.00 74.91 
42

金融服務倉庫設施
我們的金融服務部門使用住宅抵押貸款倉庫設施為其住宅貸款活動提供資金，直到抵押貸款出售給投資者並收取所得款項。這些設施不歸我們所有，預計將在到期後進行更新或替換為其他設施。LMF商業倉庫設施為LMF商業貸款發放和證券化活動提供資金，並由融資的原始商業貸款中高達80％的權益擔保。這些融資機制以及相關的借款和抵押品詳見簡明合併財務報表附註2。
資本結構的變化
2022年3月，我們董事會批准了我們回購價值不超過20億美元或3000萬股已發行A類或B類普通股中較低的部分。回購授權沒有到期日期。該授權是對我們2021年10月股票回購計劃的剩餘部分的補充。我們在截至2023年8月31日和2022年8月31日的九個月內根據授權回購計劃回購A類和B類普通股的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註4中。
在截至2023年8月31日的九個月中，庫存股增加了780萬股，這主要是由於我們通過股票回購計劃回購了700萬股A類和B類普通股。在截至2022年8月31日的九個月中，根據董事會的授權，我們分別退回了4,670萬股和280萬股A類和B類普通股股票，庫存股減少了。國庫中A類和B類普通股的退出導致庫存股與股東權益中的額外實收資本之間的重新分類。在截至2022年8月31日的九個月中，我們通過股票回購計劃分別回購了820萬股和110萬股A類和B類普通股，部分抵消了庫存股的減少。
2023年9月27日，公司董事會宣佈其A類和B類普通股的季度現金股息為每股0.375美元，將於2023年10月26日支付給2023年10月12日營業結束時的登記持有人。正如董事會於2023年6月22日宣佈的那樣，2023年7月21日，公司向2023年7月7日營業結束時的登記持有人支付了其A類和B類普通股每股0.375美元的現金股息。我們批准並支付了2022年四個季度A類和B類普通股的每股0.375美元的現金分紅。
根據我們目前的財務狀況和信用關係，我們認為我們的運營和借貸資源將以預期的活動水平滿足我們當前和長期的資本需求。
補充財務信息
目前，我們的某些100％控股子公司（主要是房屋建築子公司）正在為我們的所有優先票據提供擔保。擔保是全面和無條件的。
管理我們優先票據的契約要求，如果我們的財務公司子公司和外國子公司以外的任何100％控股子公司直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務提供擔保（優先票據除外），則這些子公司還必須為Lennar Corporation與其優先票據有關的義務提供擔保。下表中與Lennar Corporation一起作為 “債務人” 的一部分包括子公司，這些實體不是金融公司的子公司或外國子公司，他們之所以為優先票據提供擔保，是因為截至2023年8月31日，他們在為Lennar Corporation的信用證額度及其信貸額度提供擔保，詳情見簡明合併財務報表附註7所披露。擔保是全額、無條件和連帶擔保，擔保子公司100％由Lennar Corporation直接或間接擁有。如果子公司沒有直接或間接為Lennar Corporation的至少7500萬美元本金債務（優先票據除外）提供擔保，則子公司將隨時暫停對Lennar優先票據的擔保。如果出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產或全部股本，子公司將解除其對優先票據可能承擔的任何其他義務。
下表包含截至2023年8月31日的債務人的補充信息，其中不包括非擔保子公司和公司間交易。公司間餘額和債務人內部的交易已被消除，不包括債務人投資未發行或擔保優先票據的合併子公司的金額。非債務人子公司和關聯方的到期金額以及與非債務人子公司和關聯方的交易分別披露：
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（以千計）2023年8月31日2022年11月30日
非擔保子公司應付款$20,808,708 17,959,091 
權益法投資1,004,248 1,090,831 
總資產43,764,258 40,929,435 
負債總額9,370,601 10,455,359 
九個月已結束
（以千計）2023年8月31日
總收入$21,850,498 
營業收益3,526,895 
所得税前收益3,120,832 
歸屬於倫納爾的淨收益2,365,125 
資產負債表外安排
我們會定期監控我們的房屋建築、多户家庭和Lennar其他未合併的合資企業的業績，以及任何可能影響其未來流動性或經營業績的趨勢。我們還定期監控我們投資的合資企業的表現，以評估債務契約的遵守情況。對於那些不遵守債務契約的合資企業，我們會評估和評估可能的投資減值。我們認為，截至2023年8月31日，幾乎所有合資企業都遵守了適用的債務契約，但一家合資企業除外，其減值不是臨時性的，該減值包含在簡明合併財務報表附註8中。
房屋建築：對未合併實體的投資
截至2023年8月31日，我們對51個活躍的房屋建築和土地未合併實體（其中4個有追索權債務，15個有無追索權債務，32個沒有債務）以及48個活躍的房屋建築和未合併土地實體的股權投資。從歷史上看，我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地（1）用於房屋建築業務或出售給第三方，或（2）用於建造房屋以出售給第三方購房者。通過這些實體，我們主要尋求通過限制投資於土地的資本金額來降低和分擔風險，同時獲得進入未來潛在住宅的機會，並允許我們參與戰略投資。在某些情況下，使用這些實體還使我們能夠獲得土地，而如果沒有戰略夥伴的參與，否則我們無法獲得或無法以優惠條件獲得准入的土地。這些合資企業的參與者是土地所有者/開發商、其他房屋建築商以及金融或戰略合作伙伴。與土地所有者/開發商的合資企業使我們能夠訪問合作伙伴擁有或控制的住宅。與其他房屋建築商的合資企業使我們能夠與合作伙伴共同競標大片土地。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與獲得合作伙伴資金的機會相結合。與戰略合作伙伴的合資企業使我們能夠將房屋建築專業知識與合作伙伴的特定專業知識（例如商業或填充經驗）相結合。每個合資企業都由一個由合作伙伴成員組成的執行委員會管理。有關這些投資、餘額和債務的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註3中。
下表彙總了截至2023年8月31日根據當前債務安排我們房屋建築未合併實體（“合資企業”）債務的本金到期日。它不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金的估計。許多合資貸款在貸款協議中都有延期選項，允許將貸款延長到未來幾年。
按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）合資債務總額202320242025此後其他
沒有向倫納爾追索權的銀行債務$1,355,552 92,095 385,080 753,811 124,566 — 
不向倫納爾追索的土地賣方和其他債務9,131 — — — 9,131 — 
倫納爾的最大追索權債務敞口10,525 — — — 10,525 — 
債務發行成本(14,712)— — — — (14,712)
總計$1,360,496 92,095 385,080 753,811 144,222 (14,712)
我們擁有紐約證券交易所上市公司FivePoint Holdings, LLC. 及其管理的公司約40％的權益，後者在加利福尼亞擁有三處大型多用途物業。
我們管理並投資了Uwpard America Fund，該基金購買單户住宅並將其作為出租物業運營。
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多户家庭：對未合併實體的投資
截至2023年8月31日，多户家庭對22個活躍的未合併實體進行了股權投資，這些實體從事多户住宅開發（其中19個有無追索權債務，3個沒有債務），以及23個活躍的未合併實體。我們投資於未合併的實體，這些實體收購和開發土地以建造多户住宅出租物業。通過這些實體，我們專注於在部分美國市場開發具有地域多元化的機構質量多户住宅租賃物業組合。最初，我們參與建造多户住宅開發項目，並在建成後不久將其出售。這些合資企業的參與者一直是財務夥伴。與金融合作夥伴的合資企業使我們能夠將我們的開發和施工專業知識與獲得合作伙伴資本的機會相結合。每個合資企業都受運營協議的約束，該協議為我們的合作伙伴提供了對重大決策的重要實質性參與投票權。
多户住宅板塊包括LMV I、LMV II和加拿大養老金計劃投資基金，它們是長期多户住宅開發投資工具，參與A類多户家庭資產的開發、建設和物業管理。截至2023年8月31日的九個月期間的每項詳細信息均包含在簡明合併財務報表附註3中。
下表彙總了截至2023年8月31日根據當前債務安排我們多户家庭未合併實體債務的本金到期日。它不代表對未來為減少債務餘額而支付的現金的估計。
按期劃分的未合併合資企業的本金到期日
（以千計）合資債務總額202320242025此後其他
無法向倫納爾求助的債務$4,781,414 573,408 1,645,042 1,338,774 1,224,190 — 
債務發行成本(20,738)— — — — (20,738)
總計$4,760,676 573,408 1,645,042 1,338,774 1,224,190 (20,738)
Lennar 其他：對未合併實體的投資
作為2018年出售裏亞託投資和資產管理平臺的一部分，如果某些基金達到規定的業績門檻，我們保留了獲得部分附帶權益付款的能力。我們會定期收到與附帶權益相關的預付分配，以支付因向附帶權益分配應納税所得額而產生的所得税義務。這些分配不受回扣影響，但會減少我們有權從適用基金中獲得的未來附帶利息支付，並在簡明合併運營報表中記作收益權益（虧損）。截至2023年8月31日和2022年11月30日，我們對裏亞託基金的投資總額分別為1.628億美元和1.851億美元。
截至2023年8月31日和2022年11月30日，我們對未合併實體的戰略技術投資分別為1.258億美元和1.315億美元。我們通過 LEN 進行戰略技術投資X 商業有助於改善購房和房屋所有權體驗，並幫助我們站在房屋建築創新的最前沿。
期權合約
我們經常通過期權合同獲得土地使用權，這通常使我們能夠控制第三方（包括土地基金）和未合併實體擁有的部分財產，直到我們決定是否行使期權。
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下表顯示了我們通過與第三方簽訂的期權合同、未合併的合資企業（即受控住宅）和擁有的住宅用地（不包括庫存房屋）的數量：
多年
2023年8月31日受控住所自有宅基地住宅用地總數自有供應品 (1)
東方94,607 31,534 126,141 
中央44,145 25,468 69,613 
德州77,866 24,946 102,812 
西方61,721 23,176 84,897 
其他5,411 1,891 7,302 
住宅用地總數283,750 107,015 390,765 1.5 
佔住宅用地總數的百分比73%27%
多年
2022年8月31日受控住所自有宅基地住宅用地總數自有供應品 (1)
東方 104,754 39,994 144,748 
中央41,538 32,473 74,011 
德州87,868 33,020 120,888 
西方67,070 33,181 100,251 
其他5,758 1,891 7,649 
住宅用地總數306,988 140,559 447,547 2.2 
佔住宅用地總數的百分比69%31%
(1)基於過去十二個月的送貨上門服務。
期權合約和相關非自有庫存和風險敞口的詳細信息包含在簡明合併財務報表附註9中。
合同義務和商業承諾
我們的合同義務和商業承諾與管理層在截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中關於財務狀況和經營業績的討論與分析中報告的合同義務和商業承諾沒有重大變化，唯一的例外是金融服務倉庫回購機制下的借款減少了9.79億美元，房屋建築優先票據和其他應付債務減少了7.19億美元。
(3) 最近通過的會計公告
有關最近通過的會計聲明的討論，請參閲本10-Q表季度報告第1項下包含的簡明合併財務報表附註1。
(4) 關鍵會計政策
我們認為，與我們在截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中包含的管理層財務狀況和經營業績討論與分析中披露的政策相比，在截至2023年8月31日的九個月中，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。
第 3 項。 關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨與投資利率、債務義務、待售貸款和投資用貸款的利率波動相關的市場風險。我們利用遠期承諾和期權合約來降低與抵押貸款組合相關的風險。
截至2023年8月31日，我們的信貸額度下沒有未償還的借款。
截至2023年8月31日，我們在金融服務倉庫回購機制下的借款總額為10億美元，在LMF商業設施下的借款總額為2,000萬美元。
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有關利率敏感度的信息
本金（名義）金額按
預期到期日和平均利率
2023 年 8 月 31 日
截至11月30日的三個月截至11月30日的年份8月31日的公允價值
（百萬美元）202320242025202620272028此後總計2023
負債：
房屋建築：
高級筆記和
其他應付債務：
固定利率$2.7 871.2 676.3 456.0 1,275.9 37.7 — 3,319.8 3,271.8 
平均利率4.2 %4.6 %4.7 %5.1 %4.8 %6.2 %— 4.8 %— 
金融服務：
備註和其他
應付債務：
固定利率 $— — — — — — 131.4 131.4 132.0 
平均利率— — — — — — 3.4 %3.4 %— 
可變費率$1,022.8 — — — — — — 1,022.8 1,022.8 
平均利率7.0 %— — — — — — 7.0 %— 
多户家庭：
應付票據：
可變費率$— 3.5 — — — — — 3.5 3.5 
平均利率— 3.6 %— — — — — 3.6 %— 
有關我們的市場風險的更多信息，請參閲第 7A 項。我們在截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告中對市場風險的定量和定性披露。
第 4 項。 控制和程序
我們的執行主席兼聯席首席執行官、聯席首席執行官兼總裁（統稱為 “聯席首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）參與了管理層對截至本10-Q表季度報告所涉期末披露控制和程序有效性的評估。根據他們參與評估的情況，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2023年8月31日起生效，以確保在根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並確保在我們提交的報告中提供或提交的報告中要求披露的信息根據《證券交易法》經修訂的1934年經過累積並傳達給我們的管理層，包括酌情傳達給我們的聯席首席執行官和首席財務官，以便及時就所需的披露做出決定。
我們的聯席首席執行官和首席財務官還參與了我們的管理層對截至2023年8月31日的季度中發生的財務報告內部控制的任何變化的評估。該評估沒有發現任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分。其他信息

第 1 項。 法律訴訟
我們是與我們出售的房屋有關的各種索賠和訴訟的當事方，這些索賠和訴訟發生在正常業務過程中，但鑑於我們交付的房屋數量眾多，而且訴訟通常與訴訟開始前幾年交付的房屋有關，我們認為索賠和訴訟的數量並不罕見。儘管訴訟中的具體指控各不相同，但它們最常見的是聲稱我們未能根據計劃和規格或適用的建築法規在特定社區建造房屋，也沒有為據稱需要補救所謂缺陷、提出合同問題或與人身傷害有關的款項尋求補償。此類訴訟在房屋建築行業中很常見。在許多案件中，我們是原告，在這些案件中，我們向分包商尋求房屋維修費用的捐助。我們在施工缺陷訴訟中產生的費用可能會被保修準備金、我們的第三方保險公司、分包商保險公司或分包商的賠償金所抵消。我們不時也是涉及房地產購買和銷售的訴訟的當事方。這些訴訟通常包括有關財產轉讓的陳述和擔保的索賠，以及有關購買或出售財產義務的爭議。我們還會不時收到環境機構或其他監管機構關於涉嫌違反環境或其他法律的通知。我們通常在上述所有事項提起訴訟之前解決這些問題，但金額對我們來説並不重要。
我們認為，這些索賠或訴訟的最終解決不會對我們的業務或財務狀況產生重大不利影響。但是，有關購買和出售財產的訴訟的財務影響可能取決於標的財產的價值，自購買或出售協議簽訂以來，標的財產的價值可能發生了變化。
第 1A 項。 風險因素
我們的業務受到各種風險和不確定性的影響。本10-Q表季度報告或我們向美國證券交易委員會提交的其他文件中均描述了這些風險，包括截至2022年11月30日財年的10-K表年度報告第一部分第1A項。除了通貨膨脹和利率上升的影響外，我們的風險因素與這些報告中披露的風險因素沒有實質性變化，上文管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中對此進行了討論。
第 2 項。 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
下表提供了有關我們在截至2023年8月31日的三個月內回購普通股的信息：
時期：購買的股票總數 (1)每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 (2)計劃或計劃下可能購買的最大股票數量 (2)
2023 年 6 月 1 日至 6 月 30 日46,264 $113.96 43,810 21,560,537 
2023 年 7 月 1 日至 7 月 31 日1,183,364 $121.49 1,122,714 20,437,823 
2023 年 8 月 1 日至 8 月 31 日1,833,911 $122.56 1,833,476 18,604,347 
(1)包括我們在某些非既得股票持有人選擇時為支付應繳的預扣税而預扣的A類普通股，其市值近似於應繳的預扣税金額。
(2)2022年3月，我們的董事會批准了我們回購的授權，但以較低的金額為限2十億美元的價值，或 30我們已發行的A類或B類普通股中的百萬股。回購授權沒有到期日期。該授權是對我們2021年10月股票回購計劃的剩餘部分的補充。
第 3-4 項。 不適用
第 5 項。 其他信息
在本10-Q表季度報告所涉期間，公司沒有董事或執行官 採用要麼 終止a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”，每個術語的定義見第 S-K 法規第 408 (a) 項。
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第 6 項。 展品
10.1*
Lennar Corporation和Rick Beckwitt於2023年7月14日簽訂的分離協議和一般性新聞稿——參照公司2023年7月14日8-K表最新報告的附錄10.1註冊成立。
31.1**
斯圖爾特·米勒的第 13a-14 (a) 條認證。
31.2**
由 Jonathan M. Jaffe 頒發的規則 13a-14 (a) 認證。
31.3**
由 Diane Bessette 提供的規則 13a-14 (a) 認證。
32.***
斯圖爾特·米勒、喬納森·賈菲和黛安·貝塞特的第 1350 條認證。
101.**Lennar Corporation於2023年9月29日提交的截至2023年8月31日的季度10-Q表季度報告中的以下財務報表採用ixBRL（在線可擴展業務報告語言）格式：（i）簡明合併資產負債表，（ii）簡明合併運營和綜合收益表，（iii）簡明合併現金流量表以及（iv）簡明合併財務報表附註。
104封面交互式數據文件（格式為 ixBRL，包含在附錄 101 中）。
* 管理合同或補償計劃或安排。
** 隨函提交。
*** 隨函提供。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
 
Lennar 公司
（註冊人）
日期：2023年9月29日/s/ 黛安·貝塞特
黛安·貝塞特
副總裁、首席財務官兼財務主管
日期：2023年9月29日/s/ 大衞柯林斯
大衞柯林斯
副總裁兼財務總監

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