我們的董事長兼首席執行官的一封信

RH 公佈第一季度業績

2024 年第一季度亮點

淨收入為7.27億美元，GAAP營業利潤率為7.5％，調整後的營業利潤率為6.5％

請參閲下表，瞭解本新聞稿中提及的所有公認會計原則與非公認會計準則指標的對賬情況。

本新聞稿中沒有對GAAP淨收入或GAAP毛利率進行調整。

致我們的員工、合作伙伴和股東，

我們高興地報告，儘管在三十年來最具挑戰性的房地產市場中運營，但我們的需求趨勢在第一季度出現了積極的變化，並繼續保持增長勢頭。我們相信，我們對歷史上最多產的產品轉型和平臺擴張的投資使RH能夠在北美獲得可觀的市場份額，同時為未來幾年我們在英國、歐洲、澳大利亞和中東的長期全球擴張奠定了基礎。

我們第一季度的業績在很大程度上反映了預期，收入為7.27億美元，調整後的營業利潤率為6.5％，調整後的息税折舊攤銷前利潤率為12.3％。本季度需求增長了3％，略低於我們的預期，原因是4月份美聯儲發表鷹派言論後，利率再次超過7％，增長疲軟。

儘管在經濟低迷時期積極投資給短期業績帶來了壓力，但它也使我們能夠利用在混亂和混亂時期出現的長期機會。隨着越來越多的在線傢俱品牌停止運營，這些機會開始顯現，因為絕大多數都表現出難以實現盈利。

我們確實預計，在2024年下半年乃至2025年之前，不斷變化的貨幣政策前景將繼續對房地產市場造成壓力。

儘管如此，我們仍然相信，我們在產品改造和擴大平臺方面的持續投資將為我們的股東創造可觀的長期價值。

每一個創造行為首先都是毀滅行為——巴勃羅·畢加索

我們一直在努力摧毀自己以前的版本，並正在釋放我們認為更具啟發性和顛覆性的 RH 品牌，其中包括我們行業歷史上最多產的產品轉型和平臺擴展。

我們的 2024 年產品轉型計劃包括：

我們新推出的RH Outdoor Sourcebook是市場上最主要的豪華户外傢俱系列，於第一季度推出了14個新系列。户外趨勢繼續保持強勁，我們預計將在2024財年獲得可觀的市場份額。

我們的全新 RH Modern Sourcebook 於 6 月初問世，共有 30 個新系列，涵蓋客廳、餐廳、卧室和浴室。我們預計，RH Modern的推出將進一步加速我們在第二季度和整個2024財年下半年的需求趨勢。





1		2024 年第一季度財務業績和股東信函

我們新的 RH Interiors Sourcebook 的第二份郵寄現計劃於7月初開始在家中發貨，新系列和庫存量增加，這也將進一步提振第三季度的需求，並在今年剩餘時間內繼續增長。

我們將在8月初郵寄一份更新的RH Contemporary資源手冊，其中包含新的系列和引人注目的價值主張，我們相信這也將加速需求趨勢。

預計將在2024年下半年再次郵寄RH Modern資源手冊和第三次郵寄我們的RH Interiors資源手冊，屆時將有更多的新藏品、更新的畫廊和更多的庫存量。

這些郵件將使我們的資料手冊發行量和客户聯繫人數在2024年與2023年相比翻一番。我們的數據表明，僅聯繫人數的增加就應該為我們的業務提供另一個提振因素。

如你所知，我們在2016年收購了Waterworks，它可以説是豪華衞浴和廚房類別中最受歡迎的品牌。在過去的八年中，Waterworks團隊做得非常出色，進一步提升了品牌地位，建立了可以擴展的高利潤商業模式。

與家居領域的大多數其他奢侈品牌一樣，Waterworks的絕大部分收入來自貿易市場，出售給建築師、設計師、開發商和建築商。儘管RH擁有有意義的貿易業務，但我們的絕大多數收入是由消費者產生的。我們認為，通過將品牌展示給更多的受眾，在RH平臺上擴大自來水廠業務是有很大機會的，就像我們多年來擴展其他以貿易為重點的業務和品牌一樣。

我們的計劃是在加利福尼亞州紐波特海灘最大的新設計畫廊推出一個佔地3500平方英尺的自來水廠陳列室，該陳列室將於2024年第四季度開放。我們還將開發一本自來水廠資源手冊，並計劃在2025年進行試郵發送。如今，自來水公司略低於2億美元的業務，其青少年息税折舊攤銷前利潤率為中高水平，我們認為該業務有可能成為我們平臺上價值數十億美元的全球品牌。

讓我把你的注意力轉移到我們平臺的擴展上。我們計劃在全球範圍內擴展RH品牌，開拓本地新市場，改造我們的北美畫廊，這是一個數十億美元的機會。

我們的 2024 年平臺擴展計劃包括：

五個北美設計畫廊的開幕，包括現已開放的克利夫蘭和帕洛阿爾託，以及羅利、紐波特海灘和蒙特西託，所有畫廊均設有綜合的RH室內設計辦公室、餐廳和酒吧。

兩個國際畫廊的開幕，分別位於布魯塞爾，於第一季度開業，以及昨晚我們在馬德里舉辦了一場參加人數眾多的開幕活動。兩個畫廊都位於美麗的歷史建築中，這些建築提升了我們的產品並使我們的品牌更具價值。

我們在加利福尼亞州棕櫚沙漠的首個 RH 室內設計工作室開業。我們相信，像我們在東漢普頓和納帕谷所做的那樣，在富人和富人生活、參觀和度假的社區、城鎮和小城市開設設計工作室，以及通過在獨立設計工作室中提供額外的設計服務，在更大的市場中擴大我們的一些設計畫廊，從而有機會開拓本地的新市場。

展望

儘管我們預計，在利率放鬆和房地產市場開始反彈之前，商業狀況仍將充滿挑戰，但我們預計我們的需求趨勢將在整個2024財年加速。

如前所述，由於我們產品組合的廣泛轉型，我們預計年內收入將落後需求約4至8個百分點，直到我們閲讀新系列並做出反應，減少缺貨訂單並縮短特殊訂單的交貨時間。因此，我們將在2024財年指導和報告每個季度的需求和收入增長，以便股東和投資者能夠準確地分析業務。

我們認為，還需要注意的是，由於整個2024財年的收入滯後需求，我們預計年底的積壓量將增加約1.1億至1.3億美元，這將對營業利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率產生約140個基點的負面影響。此外，預計到2024財年，支持我們國際擴張的投資和啟動成本將拖累約200個基點。





2		2024 年第一季度財務業績和股東信函

我們繼續預計，需求增長在12％至14％之間，收入在52周和52周之間增長8％至10％。我們預計調整後的營業利潤率將在13％至14％之間，調整後的息税折舊攤銷前利潤率將在18％至19％之間。

對於2024財年第二季度，我們預計需求增長在9％至10％之間，收入增長3％至4％。我們預計調整後的營業利潤率將在11％至12％之間，調整後的息税折舊攤銷前利潤率將在17％至18％之間。

注意：2023財年的第53周貢獻了約5000萬美元的收入。

RH 商業願景和生態系統-長遠視角

我們相信，“有些人有味道但沒有尺度，有尺度卻沒有品味”，而擴大口味的想法既宏大又深遠。

事實證明，我們將RH定位為家居品味的仲裁者的目標既具有顛覆性又有利可圖，因為我們將繼續尋求打造世界上最受尊敬的品牌。

我們的品牌吸引了領先的設計師、工匠和製造商，通過我們的綜合平臺擴展他們的作品並使其更具價值，使RH能夠策劃全球最引人注目的奢華家居產品系列。

我們將繼續努力提升和擴大我們的藏品，推出RH Couture、RH Bespoke、RH Color、RH Antiques & Artifacts、RH Atelier和其他計劃在未來十年推出的新系列。

我們在每個主要市場開設沉浸式設計畫廊的計劃將釋放我們種類繁多的設計畫廊的價值，在北美創造50億至60億美元的收入，在全球創造200億至250億美元的收入。

我們的戰略是通過建立產品、場所、服務和空間生態系統，將RH品牌確立為全球思想領袖、品味和場所創造者，將品牌從策劃和銷售產品轉向概念化和銷售空間。

我們具有建築靈感的畫廊提升了我們的產品並使其更具價值，而我們的室內設計服務和無縫整合的酒店體驗進一步提升了我們的產品並使其更具價值。

隨着我們從畫廊的四面牆延伸到RH Guesthouses，我們的酒店業努力將繼續提升RH品牌的地位，我們的目標是為在價值2000億美元的北美酒店業中尋求隱私和奢華的旅行者創造一個新的市場。此外，我們還在打造定製體驗，例如納帕谷集美食、葡萄酒、藝術和設計於一體的RH Yountville，RH1和RH2，我們的私人飛機，以及我們的豪華遊艇RH3，可在加勒比海和地中海租用，富人和富人在此遊覽和度假。這些身臨其境的體驗讓新老客户瞭解我們在建築、室內設計和景觀建築領域不斷變化的權威。

這促成了我們的長期戰略，即在我們的畫廊內建立世界上第一個面向消費者的建築、室內設計和景觀建築服務平臺，通過增加新的收入來源來提升RH品牌並擴大我們的核心業務，同時顛覆和重新定義多個行業。

隨着我們開始概念化和銷售空間，我們的戰略走了一整圈，隨着RH Residences的推出，超越了1700億美元的家居用品市場，進入了價值1.7萬億美元的北美房地產市場。RH Residences是設備齊全的豪華住宅、公寓和公寓，提供綜合服務，為挑剔的時間匱乏的消費者提供品味和時間價值。

我們的整個戰略通過 The World of RH 實現了數字化，這是一個在線門户，客户可以在其中探索我們品牌的深度和維度並從中獲得啟發。

當我們推出RH Media時，我們將進一步增強我們作為品味仲裁者的權威。RH Media是一個內容平臺，旨在表彰塑造建築和設計世界的最具創新性和影響力的領導者。

我們在全球擴展RH生態系統的計劃使市場機會成倍增長，達到7至10萬億美元，這是當今世界上所有品牌面臨的最大、最有價值的市場機會之一。全球市場的百分之一的份額代表着700億至1000億美元的機會。





3		2024 年第一季度財務業績和股東信函

我們的產品、場所、服務和空間生態系統激勵客户在 RH 精心策劃的世界中實現夢想、設計、用餐、旅行和生活，從而建立一種與世界上任何其他品牌不同的情感聯繫。

味覺可能難以捉摸，我們相信沒有人比RH更有能力創建一個生態系統，使口味具有包容性，從而提升和提高我們的生活方式的價值。

永遠不要低估少數不知道不能做什麼的好人的力量

在過去的23年中，我們聽到其他人告訴我們不能做什麼，而在過去的23年中，我們一直沒有... 傾聽。

我們在被指控犯有精神錯亂的同時避免了破產。當其他人一直在縮小和關閉門店時，我們一直在建造世界上最大、最具啟發性的空間。當華爾街認為我們的股票不值得買入時，我們自己購買了其中的60％。當所有人告訴我們應該在家辦公時，我們當時在創新中心重建新家，現在幾乎已經為黃金時段做好了準備。

從我們歷史上最大的產品轉型到世界上最具啟發性的零售體驗。從沙發到魚子醬，從牀到貝利尼斯，從建築到飛機，從房屋到酒店（賓館）。從匹茲堡到巴黎，從洛杉磯到倫敦，從波士頓到布魯塞爾，從邁阿密到慕尼黑，從舊金山到悉尼。

很快，世界將觸手可及。

永遠不要低估少數不知道不能做什麼的好人的力量。

尤其是這些人。

前進的 RH 團隊

Carpe Diem，

加里·弗裏德曼

董事長兼首席執行官

注意：需求是一種運營指標，我們使用它來衡量所下訂單的美元價值（客户獲得商品控制權後，訂單將轉換為淨收入），不包括換貨和運費。RH 核心需求代表 RH 品牌產生的需求，不包括 RH Baby & Child、RH Teen、RH Contract、RH Hospitality、RH Outlet、會員和自來水廠。公司總需求代表我們所有業務產生的需求，包括RH Outlet和RH Hospitality的銷售。





4		2024 年第一季度財務業績和股東信函

前瞻性陳述

本新聞稿包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述，包括但不限於關於我們2024財年展望的陳述，包括淨收入和調整後的營業利潤率；我們對房地產市場和需求趨勢的預期；我們對2024年及以後市場份額增長的預期；我們對包括未來幾年在內的全球擴張計劃；我們認為經濟低迷時期的激進投資使我們能夠利用某些長期利潤機遇，而且這些機會已經開始實現；我們對2024年下半年至2025財年貨幣政策對房地產市場的影響的預期；我們相信我們的投資將為股東創造有意義的長期價值；我們認為我們的產品轉型計劃是我們行業歷史上最多產的產品轉型和平臺擴張；我們對豪華户外傢俱市場的信念和期望；我們對新產品的計劃和期望產品發佈，包括我們的 RH Outdoor Sourcesbook、RH Modern Sourcesbook、RH Interiors 資源手冊和 RH 當代資源手冊；我們對2024年相對於2023年資源手冊發行量和客户聯繫的預期；我們計劃在2024年增加主要家居設計出版物的印刷和數字廣告；我們認為在RH平臺上擴大自來水業務的重大機會；我們對自來水廠的計劃和期望，包括自來水廠資源手冊的開發，以及潛力Waterworks將成為一個價值十億美元的全球品牌；我們認為我們的平臺擴張計劃將帶來數十億美元的機會；我們對2024年平臺擴張的計劃和期望，包括北美設計畫廊的開業，包括集RH室內設計辦公室、餐廳和酒吧於加利福尼亞州棕櫚沙漠的首個RH室內設計工作室以及布魯塞爾和馬德里的國際畫廊；我們相信通過開設設計有機會在當地開拓新市場工作室在富人和富人居住、參觀和度假的社區、城鎮和小城市，在獨立設計工作室中提供額外的設計服務，以擴大大型市場的設計畫廊；我們對整個2024財年業務狀況和需求趨勢的預期；我們對2024財年每個季度的需求和收入的計劃、預期和報告；我們對2024財年的預測和展望，包括為支持我們的國際擴張而增加的積壓、投資和啟動成本增長、收入增長、調整後的營業利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率；我們計劃在每個主要市場開設設計畫廊，在北美創造50億至60億美元的收入，在全球創造200億至250億美元的收入；我們的目標是將RH定位為家居品味的仲裁者；我們對RH品牌和產品的信念；我們的戰略是將品牌從策劃和銷售產品轉向通過建造空間來概念化和銷售空間一個由產品、場所、服務和空間組成的生態系統，將 RH 品牌確立為一種全球思想領導者、品味和場所創造者；我們對畫廊、室內設計服務和酒店體驗對我們產品的影響的信念；我們對酒店工作的計劃和期望，包括RH Guesthouses、RH Yountville、RH1和RH2、我們的私人飛機以及我們的豪華遊艇 RH3；我們的目標是為在價值2000億美元的北美酒店業中尋求隱私和奢華的旅行者創造一個新市場；我們建造世界上第一家消費者的長期戰略面向未來的建築、室內設計和景觀建築畫廊內的服務平臺；我們對推出RH Residences的計劃和期望；《RH世界》將我們的整個戰略以數字化方式實現；我們對引入RH Media的計劃和期望；我們相信我們的全球擴張計劃將市場機會成倍增長至7至10萬億美元；我們相信沒有人比RH更有能力創建一個具有包容性的生態系統，從而提升和改變我們的生活方式生命更有價值；以及任何依據的陳述或假設上述任何一項。

您可以通過前瞻性陳述與歷史或當前事實不完全相關的事實來識別前瞻性陳述。這些陳述可能包括諸如 “預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“相信”、“可能”、“將”、“短期”、“非經常性”、“一次性”、“不尋常”、“應該”、“可能” 等詞語以及與討論未來運營或財務業績或其他事件的時間或性質相關的其他詞語和術語。前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們的預期存在重大差異。我們的許多前瞻性陳述來自我們的運營預算和預測，這些預算和預測基於許多詳細的假設。儘管我們認為我們的假設是合理的，但我們警告説，預測已知因素的影響非常困難，我們不可能預測所有可能影響我們實際業績的因素。實際上，我們認定為 “短期”、“非經常性”、“不尋常”、“一次性” 或其他具有類似含義的詞彙和術語的事項可能不是短期的，可能會在未來的一個或多個財務報告期內再次出現。我們無法向您保證，我們將實現我們預期或預期的結果或發展，即使已基本實現，也無法向您保證，它們將以我們預期的方式產生後果或影響我們或我們的運營，也無法保證影響我們的未來發展將是我們預期的發展。所有關於新開發項目的討論都存在固有的不確定性，即最終啟動新開發項目的時間和方式，包括某些新概念在引入之前可能會被取消。可能導致實際業績與我們的預期存在重大差異的重要風險和不確定性包括與我們對關鍵人員的依賴和關鍵人員的任何變動相關的風險；增長戰略的成功實施；我們當前和長期業務表現的不確定性，包括與我們的運營和外部經濟因素有關的一系列風險；總體經濟狀況以及對消費者信心和支出的影響；客户對我們產品需求的變化；決策關於資本配置，包括我們在多大程度上回購額外的普通股，這將影響已發行股票和每股收益；影響我們未償債務的因素；我們預測消費者偏好和購買趨勢以及維持對客户的品牌承諾的能力；基於天氣和其他我們無法控制的情況導致的消費者支出變化；與我們正在開展的新業務舉措數量相關的風險，包括國際擴張、我們的房地產和畫廊開發戰略以及我們向新業務領域的擴張，例如酒店業；影響港口工人和參與我們產品運輸的其他行業的罷工和停工；我們以某種方式獲得產品的能力





6		2024 年第一季度財務業績和股東信函

簡明合併收益（虧損）表

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		佔淨額的百分比		4月29日		佔淨額的百分比
	2024		收入		2023		收入

	（千美元，每股金額除外）
淨收入	$	726,960	100.0	%	$	739,162	100.0	%
銷售商品的成本		410,922	56.5			391,617	53.0
毛利潤		316,038	43.5			347,545	47.0
銷售、一般和管理費用		261,375	36.0			248,305	33.6
運營收入		54,663	7.5			99,240	13.4
其他開支
利息支出——淨額		56,772	7.8			39,816	5.4
其他（收入）支出——淨額		1,165	0.2			(653)	(0.1)
其他支出總額		57,937	8.0			39,163	5.3
所得税和權益法投資前的收益（虧損）		(3,274)	(0.5)			60,077	8.1
所得税支出（福利）		(2,091)	(0.3)			16,585	2.2
權益法投資前的收益（虧損）		(1,183)	(0.2)			43,492	5.9
權益法投資虧損份額——淨額		2,442	0.3			1,602	0.2
淨收益（虧損）	$	(3,625)	(0.5)	%	$	41,890	5.7	%
用於計算每股基本淨收益（虧損）的加權平均股份		18,324,454				22,047,029
每股基本淨收益（虧損）	$	(0.20)			$	1.90
用於計算攤薄後每股淨收益（虧損）的加權平均股數		18,324,454				23,758,788
攤薄後的每股淨收益（虧損）	$	(0.20)			$	1.76


T-1	2024 年第一季度財務業績和股東信函

簡明的合併資產負債表

（未經審計）


	五月 4,		二月 3,
	2024		2024

	（以千計）
資產
現金和現金等價物	$	101,787	$	123,688
商品庫存		802,209		754,126
其他流動資產		212,030		224,088
流動資產總額		1,116,026		1,101,902
財產和設備—淨額		1,693,190		1,685,858
經營租賃使用權資產		605,664		625,801
商譽和無形資產		217,066		216,960
權益法投資		128,908		128,668
遞延所得税資產和其他非流動資產		425,685		384,708
總資產	$	4,186,539	$	4,143,897
負債和股東赤字
負債
應付賬款和應計費用	$	407,494	$	366,585
遞延收入和客户存款		315,647		282,812
2024 年到期的可轉換優先票據淨額		41,862		41,835
其他流動負債		171,488		181,636
流動負債總額		936,491		872,868
基於資產的信貸額度		—		—
定期貸款 b—NET		1,915,703		1,919,885
定期貸款 B-2—NET		468,531		468,696
房地產貸款——淨額		17,679		17,766
非流動經營租賃負債		555,651		576,166
非流動融資租賃負債		562,804		566,829
遞延所得税負債和其他非流動債務		19,601		19,081
負債總額		4,476,460		4,441,291
股東赤字		(289,921)		(297,394)
負債總額和股東赤字	$	4,186,539	$	4,143,897


T-2	2024 年第一季度財務業績和股東信函

簡明的合併現金流量表

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		4月29日
	2024		2023

	（以千計）
來自經營活動的現金流
淨收益（虧損）	$	(3,625)	$	41,890
為將淨收益（虧損）與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
非現金經營租賃成本和融資租賃利息支出		31,249		28,351
折舊和攤銷		30,827		27,770
股票薪酬支出		10,544		10,180
資產減值		575		2,475
遞延所得税		—		16,527
權益法投資虧損份額——淨額		2,442		1,602
其他非現金物品		2,184		2,215
資產和負債的變化：
商品庫存		(48,324)		35,915
預付費用和其他資產		15,404		(4,311)
房東在建資產——扣除租户津貼		(8,782)		(9,583)
應付賬款和應計費用		40,520		(54,354)
遞延收入和客户存款		32,873		19,160
資產和負債的其他變化		(49,757)		(31,099)
經營活動提供的淨現金		56,130		86,738
來自投資活動的現金流
資本支出		(66,261)		(34,190)
權益法投資		(2,682)		(33,131)
用於投資活動的淨現金		(68,943)		(67,321)
來自融資活動的現金流量
定期貸款的還款額		(6,250)		(6,250)
融資租賃協議下的本金付款		(4,496)		(3,877)
其他籌資活動		1,830		(808)
用於融資活動的淨現金		(8,916)		(10,935)
外幣匯率折算對現金的影響		(172)		(18)
現金和現金等價物以及限制性現金的淨增加（減少）		(21,901)		8,464
現金和現金等價物以及限制性現金
期初——現金和現金等價物		123,688		1,508,101
期初——限制性現金		—		3,662
期初——現金和現金等價物以及限制性現金	$	123,688	$	1,511,763

期末-現金和現金等價物		101,787		1,516,689
期末—限制性現金		—		3,538
期末 — 現金和現金等價物以及限制性現金	$	101,787	$	1,520,227


T-3	2024 年第一季度財務業績和股東信函

自由現金流的計算

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		4月29日
	2024		2023

	（以千計）
經營活動提供的淨現金	$	56,130	$	86,738
資本支出		(66,261)		(34,190)
自由現金流⁽¹⁾	$	(10,131)	$	52,548

(1)

自由現金流是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將自由現金流定義為經營活動提供的淨現金減去資本支出。本股東信函中包含自由現金流，因為我們認為該措施為我們的高級領導團隊和投資者提供了有用的信息，幫助他們瞭解我們的流動性強度以及我們從業務運營中獲得額外現金的能力。不應孤立地考慮自由現金流，也不能將其作為根據公認會計原則計算的運營現金流的替代方案，而應與其他根據公認會計原則計算的流動性績效指標（例如經營活動提供的淨現金和我們的其他GAAP財務業績）一起考慮。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析我們基礎業務的季度變化。由於計算方法不同，我們的自由現金流衡量標準不一定能與其他公司的類似標題的指標相提並論。


T-4	2024 年第一季度財務業績和股東信函

調整後的資本支出的計算

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		4月29日
	2024		2023

	（以千計）
資本支出	$	66,261	$	34,190
房東在建資產——扣除租户津貼		8,782		9,583
調整後的資本支出⁽¹⁾	$	75,043	$	43,773

(1)

調整後的資本支出是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將調整後的資本支出定義為投資活動的資本支出以及與建築活動相關的資本的現金流出，用於設計和建造業主擁有的租賃資產，其中扣除了施工期間獲得的租户津貼。調整後的資本支出之所以包含在本股東信函中，是因為我們的高級領導團隊認為，調整後的資本支出為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們的調整後資本支出衡量標準不一定能與其他公司的類似標題的指標相提並論。


T-5	2024 年第一季度財務業績和股東信函

GAAP 淨收益（虧損）與調整後淨收益（虧損）的對賬

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		4月29日
	2024		2023

	（以千計）
GAAP 淨收益（虧損）	$	(3,625)	$	41,890
調整（税前）：
銷售、一般和管理費用：
法律和解——網絡⁽¹⁾		(9,375)		—
非現金補償⁽²⁾		1,947		3,531
重組相關成本⁽³⁾		—		7,621
調整後的項目小計		(7,428)		11,152
所得税項目的影響⁽⁴⁾		1,280		(2,433)
權益法投資虧損份額——淨額⁽⁵⁾		2,442		1,602
調整後淨收益（虧損）⁽⁶⁾	$	(7,331)	$	52,211

(1)	表示收到的1,000萬美元的有利法律和解，部分抵消了與其中一起事項有關的費用。

(2)	代表與2020年10月向弗裏德曼先生發放的期權授予相關的非現金薪酬費用的攤銷。

(3)	代表與重組相關的遣散費和相關的工資税。

(4)	我們排除了公認會計準則的税收準備金，並根據以下條件適用非公認會計準則税收準備金：（i）調整後的税前淨收益（虧損），（ii）預計的年度調整後税率，以及（iii）排除不尋常或不經常出現的重大離散税項。截至2024年5月4日和2023年4月29日的三個月，調整後的税率分別為31.5％和26.7％。

(5)	代表我們在權益法投資淨虧損中所佔的比例份額。

(6)

調整後淨收益（虧損）是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將調整後的淨收益（虧損）定義為合併淨收益（虧損），並根據某些我們認為不代表我們基本經營業績的非經常性項目和其他項目的影響進行了調整。調整後的淨收益（虧損）之所以包含在本股東信函中，是因為我們的高級領導團隊認為，調整後的淨收益（虧損）為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們對調整後淨收益（虧損）的衡量標準不一定與其他公司的類似標題的指標相似。


T-6	2024 年第一季度財務業績和股東信函

攤薄後每股淨收益（虧損）與調整後的攤薄後每股淨收益（虧損）的對賬

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,		4月29日
	2024⁽¹⁾		2023⁽²⁾
攤薄後的每股淨收益（虧損）	$	(0.20)	$	1.76
預計攤薄後每股淨收益（虧損）⁽³⁾	$	(0.20)	$	1.78
調整對每股的影響（税前）⁽⁴⁾:
法律和解——網絡		(0.51)		—
非現金補償		0.11		0.15
重組相關成本		—		0.32
調整後的項目小計		(0.40)		0.47
所得税項目的影響⁽⁴⁾		0.07		(0.11)
權益法投資虧損份額——淨額⁽⁴⁾		0.13		0.07
調整後的攤薄後每股淨收益（虧損）⁽⁵⁾	$	(0.40)	$	2.21

(1)	在截至2024年5月4日的三個月中，我們記錄了GAAP淨虧損和調整後的淨虧損。因此，用於計算GAAP的加權平均股票和調整後的攤薄後每股淨虧損與未調整股票數量相同。

(2)	在截至2023年4月29日的三個月中，採用折算法，我們對可轉換優先票據的本金進行了稀釋。出於非公認會計準則的目的，我們調整後的攤薄後已發行股票的計算不包括可轉換優先票據本金的稀釋影響，因為我們有意也有能力以現金結算此類票據的本金。

(3)	截至2023年4月29日的三個月，預計攤薄後每股淨收益是根據公認會計原則淨收益和23,599,173股攤薄後的加權平均股數計算得出的，其中不包括與2023年票據和2024年票據相關的159,615股股票的攤薄。

(4)	有關更多信息，請參閲標題為 “GAAP淨收益（虧損）與調整後淨收益（虧損）的對賬” 的表格和相關腳註。

(5)

調整後的攤薄後每股淨收益（虧損）是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將調整後的攤薄後每股淨收益（虧損）定義為合併淨收益（虧損），並根據某些我們認為不代表我們基本經營業績的非經常性項目和其他項目的影響除以我們的預計股票數量進行了調整。本股東信函中包含調整後的攤薄後每股淨收益（虧損），因為我們的高級領導團隊認為，調整後的攤薄後每股淨收益（虧損）為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們對調整後攤薄後每股淨收益（虧損）的衡量標準不一定與其他公司的類似標題的指標相似。


T-7	2024 年第一季度財務業績和股東信函

將銷售、一般和管理費用與調整後的銷售、一般和管理費用進行對賬

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,			4月29日
	2024			2023

	（以千美元計）
銷售、一般和管理費用	$	261,375		$	248,305
法律和解——網絡⁽¹⁾		9,375			—
非現金補償⁽¹⁾		(1,947)			(3,531)
重組相關成本⁽¹⁾		—			(7,621)
調整後的銷售、一般和管理費用⁽²⁾	$	268,803		$	237,153
淨收入	$	726,960		$	739,162
銷售、一般和管理費用利潤⁽³⁾		36.0	%		33.6	%
調整後的銷售、一般和管理費用利潤率⁽³⁾		37.0	%		32.1	%

(1)	有關更多信息，請參閲標題為 “GAAP淨收益（虧損）與調整後淨收益（虧損）的對賬” 的表格和相關腳註。

(2)

調整後的銷售、一般和管理費用是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將調整後的銷售、一般和管理費用定義為合併銷售、一般和管理費用，並根據某些非經常性項目和其他我們認為不代表我們基本經營業績的項目的影響進行了調整。調整後的銷售、一般和管理費用之所以包含在本股東信函中，是因為我們的高級領導團隊認為，調整後的銷售、一般和管理費用為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們對調整後銷售、一般和管理費用的衡量標準不一定與其他公司的類似標題的指標相似。

(3)	我們將銷售、一般和管理費用利潤率定義為銷售、一般和管理費用除以淨收入。我們將調整後的銷售、一般和管理費用利潤率定義為調整後的銷售、一般和管理費用除以淨收入。


T-8	2024 年第一季度財務業績和股東信函

淨收益（虧損）與營業收入和調整後營業收入的對賬

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,			4月29日
	2024			2023

	（以千美元計）
淨收益（虧損）	$	(3,625)		$	41,890
所得税支出（福利）		(2,091)			16,585
利息支出——淨額		56,772			39,816
權益法投資虧損份額——淨額		2,442			1,602
其他（收入）支出——淨額		1,165			(653)
營業收入		54,663			99,240
法律和解——網絡⁽¹⁾		(9,375)			—
非現金補償⁽¹⁾		1,947			3,531
重組相關成本⁽¹⁾		—			7,621
調整後的營業收入⁽²⁾	$	47,235		$	110,392
淨收入	$	726,960		$	739,162
營業利潤率⁽³⁾		7.5	%		13.4	%
調整後的營業利潤率⁽³⁾		6.5	%		14.9	%

(1)	有關更多信息，請參閲標題為 “GAAP淨收益（虧損）與調整後淨收益（虧損）的對賬” 的表格和相關腳註。

(2)

調整後的營業收入是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將調整後的營業收入定義為合併營業收入，並根據某些非經常性項目和其他我們認為不代表我們基本經營業績的項目的影響進行了調整。調整後的營業收入之所以包含在本股東信函中，是因為我們的高級領導團隊認為，調整後的營業收入為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這種非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們對調整後營業收入的衡量標準不一定能與其他公司的類似標題的指標相提並論。

(3)	我們將營業利潤率定義為營業收入除以淨收入。我們將調整後的營業利潤率定義為調整後的營業收入除以淨收入。由於此類非公認會計準則財務指標中排除的非經常性項目和其他項目的性質和金額存在不確定性和可變性，我們無法在不合理的努力下將調整後的營業利潤率財務指導或其他非公認會計準則財務指導與相應的GAAP指標進行對賬。通常預計，未來時期的此類調整將與前期此類非公認會計準則財務指標中排除的費用種類似。在未來時期排除這些費用和成本可能會對我們的非公認會計準則財務指標產生重大影響。


T-9	2024 年第一季度財務業績和股東信函

淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬

（未經審計）


	三個月已結束
	五月 4,			4月29日
	2024			2023

	（以千美元計）
淨收益（虧損）	$	(3,625)		$	41,890
折舊和攤銷		30,827			27,770
利息支出——淨額		56,772			39,816
所得税支出（福利）		(2,091)			16,585
EBITDA⁽¹⁾		81,883			126,061
非現金補償⁽²⁾		10,544			10,180
資本化雲計算攤銷⁽³⁾		2,471			1,849
權益法投資虧損份額——淨額⁽⁴⁾		2,442			1,602
其他（收入）支出——淨額⁽⁵⁾		1,165			(653)
法律和解——網絡⁽⁴⁾		(9,375)			—
重組相關成本⁽⁴⁾		—			7,621
調整後 EBITDA⁽¹⁾	$	89,130		$	146,660
淨收入	$	726,960		$	739,162
息税折舊攤銷前利潤⁽⁶⁾		11.3	%		17.1	%
調整後息折舊攤銷前利潤率⁽⁶⁾		12.3	%		19.8	%

(1)

息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤是衡量財務業績的補充指標，不是公認會計原則所要求的，也不是按照公認會計原則列報的。我們將息税折舊攤銷前利潤定義為折舊和攤銷前的合併淨收益（虧損）、利息支出——淨額和所得税支出（收益）。調整後的息税折舊攤銷前利潤反映了對息税折舊攤銷前利潤的進一步調整，以消除非現金薪酬的影響，以及某些非經常性項目和其他我們認為不代表我們基本經營業績的項目。本股東信函中包含息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤，因為我們的高級領導團隊認為，這些指標為投資者提供了有關我們業務表現的有意義的補充信息，並有助於在與歷史業績可比的基礎上對經營業績進行有意義的評估。我們的高級領導團隊使用這些非公認會計準則財務指標來獲得可比的財務業績，以分析基礎業務每季度的變化。由於計算方法不同，我們的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的衡量標準不一定與其他公司的類似標題相似。

(2)	代表與授予員工的股權獎勵相關的非現金薪酬，包括與2020年10月向弗裏德曼先生發放的期權授予相關的非現金薪酬費用。

(3)	表示與資本化雲計算成本相關的攤銷。

(4)	有關更多信息，請參閲標題為 “GAAP淨收益（虧損）與調整後淨收益（虧損）的對賬” 的表格和相關腳註。

(5)	截至2024年5月4日的三個月的調整包括不利匯率變動造成的外匯損失，匯率變動影響了100萬美元的外幣計價交易，主要是美元兑歐元和英鎊之間的交易，以及瑞士和英國子公司的公司間貸款調整所產生的20萬美元虧損。

截至2023年4月29日的三個月的調整包括調整瑞士和英國子公司的公司間貸款所產生的180萬美元的外匯收益，部分抵消了與不利的匯率變動相關的外匯損失，這些損失影響了110萬美元的外幣計價交易，主要是美元兑歐元和英鎊之間的交易。

(6)	我們將息税折舊攤銷前利潤率定義為息税折舊攤銷前利潤除以淨收入。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤率定義為調整後的息税折舊攤銷前利潤除以淨收入。


T-10	2024 年第一季度財務業績和股東信函

過去十二個月的淨收入與過去十二個月息税折舊攤銷前利潤的對賬以及
過去十二個月調整後的息税折舊攤銷前利潤

（未經審計）


	過去的十二個月
	2024 年 5 月 4 日
	（以千計）
淨收入	$	82,046
折舊和攤銷		122,046
利息支出——淨額		215,252
所得税支出——淨額		9,585
EBITDA⁽¹⁾		428,929
非現金補償⁽²⁾		39,746
權益法投資虧損份額——淨額⁽³⁾		11,715
資本化雲計算攤銷⁽⁴⁾		9,022
資產減值⁽⁵⁾		3,531
其他費用——淨額⁽⁶⁾		2,896
召回應計⁽⁷⁾		(1,576)
法律和解——網絡⁽⁸⁾		(875)
調整後 EBITDA⁽¹⁾	$	493,388

(1)	請參閲表中標題為 “淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬” 的腳註（1）。

(2)	代表與授予員工的股權獎勵相關的非現金薪酬，包括與2020年10月向弗裏德曼先生發放的期權授予相關的非現金薪酬費用。

(3)	代表我們在權益法投資淨虧損中所佔的比例份額。

(4)	表示與資本化雲計算成本相關的攤銷。

(5)	代表與在建畫廊的財產和設備以及設計畫廊的內部翻新相關的資產減值以及應收貸款的減值。

(6)	代表影響外幣計價交易的匯率變化，以及對瑞士和英國子公司的公司間貸款進行調整所產生的匯率變化。

(7)	表示與產品召回費用相關的應計調整。

(8)	代表收到的1,000萬美元的有利法律和解，部分抵消了與850萬美元集體訴訟事項相關的法律和解以及與其中一起事項相關的費用。


T-11	2024 年第一季度財務業績和股東信函

債務總額、淨負債總額的計算

以及淨負債總額與調整後息税折舊攤銷前利潤的比率

（未經審計）


	五月 4,		利息
	2024		率⁽¹⁾
	（以千美元計）
基於資產的信貸額度	$	—	6.67%
定期貸款 B⁽²⁾		1,950,000	7.93%
定期貸款 B-2⁽²⁾		492,500	8.67%
2024年到期的可轉換優先票據⁽²⁾		41,904	0.00%
股票回購的應付票據		315	4.14%
債務總額		2,484,719
現金和現金等價物		(101,787)
淨負債總額⁽³⁾	$	2,382,932
過去十二個月調整後的息税折舊攤銷前利潤⁽⁴⁾	$	493,388
淨負債總額與過去十二個月調整後息税折舊攤銷前利潤的比率⁽⁴⁾		4.8

(1)	資產信貸額度、定期貸款和股票回購應付票據的利率代表截至2024年5月4日的加權平均利率。

(2)	金額不包括原始發行和第三方發行的折扣以及債務發行成本。

(3)	淨負債不包括我們的合資活動中與合併可變權益實體相關的1,800萬美元無追索權房地產貸款。這些房地產貸款由這些實體的資產擔保，相關債權人對RH的一般資產沒有追索權。

(4)	淨負債總額與過去十二個月調整後息税折舊攤銷前利潤的比率是通過淨負債總額除以過去十二個月的調整後息税折舊攤銷前利潤計算得出的。有關息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的定義，請參閲標題為 “淨收益（虧損）與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬” 的表格和相關腳註。


T-12	2024 年第一季度財務業績和股東信函