美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格
截至的季度期間
或者
在從到的過渡期內
委員會檔案編號
(註冊人章程中規定的確切名稱)
|
||
(州或其他司法管轄區 公司或組織) |
|
(美國國税局僱主 證件號) |
|
|
|
|
|
|
|
||
(主要行政辦公室地址) |
|
(郵政編碼) |
(
(註冊人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(b)條註冊的證券:
每個課程的標題 |
|
交易符號 |
|
註冊的每個交易所的名稱 |
|
|
|||
|
|
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告,以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器 ☐ |
加速過濾器 ☐ |
規模較小的申報公司 |
新興成長型公司 |
|
|
|
|
|
|
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是的 ☐ 沒有
截至2024年5月14日,註冊人普通股的已發行股數(無面值)為
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
10-Q 表格
索引
|
頁號 |
第一部分 — 財務信息 |
|
項目 1 — 財務報表 |
3 |
合併資產負債表(未經審計) |
3 |
合併運營報表(未經審計) |
4 |
綜合收益(虧損)合併報表(未經審計) |
5 |
合併股東權益變動表(未經審計) |
6 |
合併現金流量表(未經審計) |
7 |
合併財務報表附註(未經審計) |
8 |
第 2 項 — 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 |
23 |
第 3 項 — 關於市場風險的定量和定性披露 |
31 |
第 4 項 — 控制和程序 |
32 |
第二部分 — 其他信息 |
|
第 1 項 — 法律訴訟 |
33 |
第 1A 項 — 風險因素 |
33 |
第 2 項 — 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 |
33 |
第 6 項 — 展品 |
34 |
簽名 |
35 |
2
第 1 部分-財務信息
項目1-財務報表
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併資產負債表
(以千美元計)
|
|
三月三十一日 |
|
|
十二月三十一日 |
|
||
|
|
(未經審計) |
|
|
|
|
||
資產 |
|
|
|
|
|
|
||
投資證券: |
|
|
|
|
|
|
||
按公允價值計算的債務證券(攤銷成本為美元) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
按公允價值計算的股票證券(成本為美元) |
|
|
|
|
|
|
||
按公允價值計算的短期投資 |
|
|
|
|
|
|
||
投資總額 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
現金和現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
||
保費和代理人應收賬款餘額,淨額 |
|
|
|
|
|
|
||
來自關聯公司的應收賬款 |
|
|
|
|
|
|
||
未付損失的再保險應收賬款 |
|
|
|
|
|
|
||
已付損失的再保險應收賬款 |
|
|
|
|
|
|
||
預付再保險費 |
|
|
|
|
|
|
||
遞延保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
||
其他資產 |
|
|
|
|
|
|
||
總資產 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
負債和股東權益 |
|
|
|
|
|
|
||
負債: |
|
|
|
|
|
|
||
未付損失和損失調整費用 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
未賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
||
應付再保險費 |
|
|
|
|
|
|
||
債務 |
|
|
|
|
|
|
||
根據再保險協議持有的資金 |
|
|
|
|
|
|
||
應付給其他被保險人的保費 |
|
|
|
|
|
|
||
應付賬款和應計費用 |
|
|
|
|
|
|
||
負債總額 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
承付款和意外開支 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
股東權益: |
|
|
|
|
|
|
||
優先股, |
|
|
|
|
|
|
||
普通股, |
|
|
|
|
|
|
||
累計赤字 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
累計其他綜合收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股東權益總額 |
|
|
|
|
|
|
||
負債和股東權益總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
附註是合併財務報表的組成部分。
3
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併運營報表(未經審計)
(千美元,每股數據除外)
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
收入和其他收入 |
|
|
|
|
|
|
||
保費 |
|
|
|
|
|
|
||
所得保費總額 |
|
$ |
|
|
|
|
||
割讓所得保費 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
||
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
||
已實現的淨投資收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
||
股權證券公允價值的變化 |
|
|
|
|
|
|
||
其他收益(損失) |
|
|
|
|
|
|
||
代理佣金收入 |
|
|
|
|
|
|
||
其他收入 |
|
|
|
|
|
|
||
總收入和其他收入 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
開支 |
|
|
|
|
|
|
||
虧損和虧損調整費用,淨額 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
||
運營費用 |
|
|
|
|
|
|
||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
||
支出總額 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
關聯公司股權收益和所得税前收入(虧損) |
|
|
|
|
|
|
||
關聯公司的股權收益(虧損),扣除税款 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
所得税支出(福利) |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
優先股股息 |
|
|
|
|
|
|
||
可分配給普通股股東的淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
每股普通股收益(虧損),基本和攤薄後 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
已發行普通股、基本股和攤薄後加權平均值 |
|
|
|
|
|
|
隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
4
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
綜合收益(虧損)合併報表(未經審計)
(以千美元計)
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
扣除税款的其他綜合收益(虧損): |
|
|
|
|
|
|
||
未實現的投資收益(虧損): |
|
|
|
|
|
|
||
期間未實現的投資收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
所得税(福利)支出 |
|
|
|
|
|
|
||
未實現的投資收益(虧損),扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
減去:改敍調整數: |
|
|
|
|
|
|
||
淨收益(虧損)中包含的已實現投資淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
||
所得税(福利)支出 |
|
|
|
|
|
|
||
淨收益(虧損)中包含的重新分類總額,扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
其他綜合收益(虧損) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
綜合收益總額(虧損) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
附註是合併財務報表的組成部分。
5
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
(以千美元計)
|
|
無面值,優先股 |
|
|
沒有面值,普通股 |
|
|
累積的 |
|
|
累積的 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||
|
|
股票 |
|
|
金額 |
|
|
股票 |
|
|
金額 |
|
|
赤字 |
|
|
收入(虧損) |
|
|
股權 |
|
|||||||
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||||
淨收益(虧損) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
股票薪酬支出 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
優先股支付的現金分紅 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他綜合收益(虧損) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
沒有面值,普通股 |
|
|
累積的 |
|
|
累積的 |
|
|
總計 |
|
||||||||
|
|
股票 |
|
|
金額 |
|
|
赤字 |
|
|
收入(虧損) |
|
|
股權 |
|
|||||
截至2022年12月31日的餘額 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
淨收益(虧損) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
股票薪酬支出 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
其他綜合收益(虧損) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
||
截至2023年3月31日的餘額 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
附註是合併財務報表的組成部分。
6
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併現金流量表(未經審計)
(以千美元計)
|
|
截至3月31日的三個月 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
來自經營活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
為將淨收益(虧損)與(用於)經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整: |
|
|
|
|
|
|
||
折舊和攤銷 |
|
|
|
|
|
|
||
債券溢價和折現的攤銷,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股權證券公允價值的變化 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股票薪酬支出 |
|
|
|
|
|
|
||
關聯公司淨值虧損(收益),扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
運營資產和負債的變化: |
|
|
|
|
|
|
||
(增加)減少: |
|
|
|
|
|
|
||
保費和代理人餘額以及其他應收賬款 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
再保險可收回款 |
|
|
|
|
|
|
||
預付再保險費 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
遞延保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
||
其他資產 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
增加(減少): |
|
|
|
|
|
|
||
未付損失和損失調整費用 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
未賺取的保費 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
根據再保險協議持有的資金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
應付再保險費 |
|
|
|
|
|
|
||
應付給其他被保險人的保費 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
應付賬款和其他負債 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
由(用於)經營活動提供的淨現金 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
來自投資活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
||
購買投資 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
投資到期和贖回的收益 |
|
|
|
|
|
|
||
出售投資的收益 |
|
|
|
|
|
|
||
對 SSU 的義務 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
由(用於)投資活動提供的淨現金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
來自融資活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
||
支付給股東的股息 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
償還長期債務 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
由(用於)融資活動提供的淨現金 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
現金淨增加(減少) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
期初現金 |
|
|
|
|
|
|
||
期末現金 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
現金流信息的補充披露: |
|
|
|
|
|
|
||
已付利息 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
隨附的附註是合併財務報表不可分割的一部分。
7
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合併財務報表附註(未經審計)
1。重要會計政策摘要
陳述基礎和管理層代表
合併財務報表包括Conifer Holdings, Inc.(“公司” 或 “Conifer”)、其全資子公司、Conifer Insurance Company(“CIC”)、白松保險公司(“WPIC”)、紅雪松保險公司(“RCIC”)、我們的管理總機構針葉樹保險服務(“CIS”)的公司間賬户和交易後的賬目(“MGA”),前身為Sycamore Insurance Agency, Inc.(“Sycamore”)和VSRM, Inc.(“VSRM”)。CIC、WPIC和RCIC統稱為 “保險公司子公司”。就獨立而言,Conifer Holdings, Inc.被稱為 “母公司”。VSRM 擁有
所附合並財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制的,這些原則不同於監管機構為保險公司規定或允許的法定會計慣例。公司已適用美國證券交易委員會(“SEC”)關於中期財務報告的規章制度,因此合併財務報表不包括GAAP要求的年度財務報表的所有信息和附註。管理層認為,公允列報合併中期財務報表所需的所有調整,包括正常經常性項目,均已包括在內。
這些合併財務報表及其附註應與公司向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日止年度的預期業績。
商業
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售,並將其主要業務組織為
估算值的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層做出估算和假設,這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。儘管管理層認為合併財務報表中包含的金額反映了管理層的最佳估計和假設,但實際結果可能與這些估計有所不同。
現金、現金等價物和短期投資
現金包括銀行的現金存款,通常是營業賬户中的現金存款。現金等價物包括專門用作與現金存款賬户掛鈎的隔夜投資的貨幣市場基金。由貨幣市場基金組成的短期投資在合併資產負債表中被歸類為投資,因為它們與公司的投資活動有關。
會計指導尚未通過
2021 年 1 月,財務會計準則委員會發布了 ASU 2022-06,參考利率改革(主題848)。本指南提供了可選的權宜之計和例外情況,旨在減輕因倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)終止而更新合同以包含新參考利率的負擔。本指南可立即生效,可能有
8
在指導方針於2024年12月31日到期之前的任何時期內實施。管理層預計新指南不會對公司的合併財務報表產生重大影響。
2023 年 11 月,財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-07《分部報告》(主題 280)。該指南旨在改善應申報分部的披露要求,主要是通過加強對重大分部支出的披露,使財務報表用户能夠更好地瞭解分部損益的組成部分,從而評估每個應申報板塊和整個實體的潛在未來現金流。修正案擴大了公共實體的分部披露範圍,要求披露定期向首席運營決策者(“CODM”)提供的重大分部支出,澄清實體何時可以報告一項或多項評估分部業績的額外指標,要求加強中期披露,為擁有單一可報告分部的實體提供新的披露要求,並要求其他新的披露。亞利桑那州立大學2023-07對2024年12月31日之後開始的財政年度有效。允許提前收養。該公司目前正在評估該準則的採用將對其合併財務報表產生的影響。
2023 年 12 月,財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-09《所得税》(主題 740)。亞利桑那州立大學 2023-09 要求公共企業實體披露有關有效税率與法定税率對賬的更多信息。此外,公共企業實體將需要在其財務報表中分列繳納的聯邦、州和外國税款。亞利桑那州立大學2023-09在2024年12月15日之後開始的財政年度和這些財政年度內的過渡期內對公共企業實體有效。該公司目前正在評估該準則的採用將對其合併財務報表產生的影響。
公司流動性
我們主要通過我們的保險公司子公司和MGA開展業務運營。我們償還債務和支付管理費用的能力主要取決於保險公司子公司和MGA向控股公司支付的公司間服務費,用於母公司向保險公司子公司和MGA提供的管理、行政和信息技術服務。母公司可能會從保險公司子公司獲得分紅;但是,這不是控股公司支持其融資的主要方式,因為州保險法限制了我們的保險公司子公司向母公司申報分紅的能力,而且我們預計保險公司子公司在2024年和2025年不會向我們支付任何股息。母公司可以不受監管限制地從我們的MGA獲得股息。
由於2023年的鉅額虧損,其中大部分歸因於儲備金的增加和影響俄克拉荷馬州房主業務的強風暴活動,兩家保險公司的子公司都缺乏足夠的資金來繼續承保其歷史上所創的業務量。因此,在2024年第一季度,管理層實施了一項戰略轉變,即公司開始利用第三方保險公司,今後主要依靠我們的MGA產生的佣金收入來為運營和償還債務提供資金。到2024年第二季度末,我們幾乎所有的商業專線業務將不再由我們的保險公司子公司承擔。但是,我們確實計劃繼續在CIC上寫有限數量的個人專線。我們預計到2024年第二季度末不會在WPIC中撰寫任何業務。該公司可能需要在年底之前向WPIC出資更多資金以維持其許可證,但是,由於該公司將不再以WPIC撰寫業務,因此這不會對公司的運營或現金流產生重大影響。我們希望能夠用母公司的現有現金和投資為任何所需的捐款提供資金。
今後,該公司預計其收入的絕大部分將來自第三方保險公司的佣金。該公司已經簽訂了多份生產商協議,這些協議將承保公司的大部分商業航線業務。我們預計將繼續承保保險公司子公司現有的個人專線業務。管理層還可以考慮出售其他資產,為公司創造額外的現金資源。我們認為,我們現有的現金、現金等價物、短期投資和投資證券餘額將足以滿足我們未來十二個月的資本和流動性需求以及子公司的需求。
2。投資
該公司根據其信用損失審查政策分析了其投資組合,並確定在截至2024年3月31日的三個月中無需記錄信用損失。該公司僅持有來自高信貸質量發行人的投資級證券。美元的未實現虧損總額
9
截至2024年3月31日和2023年12月31日,歸類為可供出售的證券投資的成本或攤銷成本、未實現收益或虧損總額以及估計公允價值如下(千美元):
|
|
2024 年 3 月 31 日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未實現總額 |
|
|
估計的 |
|
|||||||
|
|
攤銷成本 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
公允價值 |
|
||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國政府 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
可供出售的債務證券總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未實現總額 |
|
|
估計的 |
|
|||||||
|
|
攤銷成本 |
|
|
收益 |
|
|
損失 |
|
|
公允價值 |
|
||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國政府 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||
可供出售的債務證券總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
下表彙總了按證券類型分列的處於未實現虧損頭寸的可供出售證券的總公允價值和未實現虧損總額。該表根據個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度(以千美元計)對持股量進行了區分:
|
|
2024 年 3 月 31 日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少於 12 個月 |
|
|
超過 12 個月 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|||||||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
美國政府 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||||||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
可供出售的債務證券總額 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
10
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少於 12 個月 |
|
|
超過 12 個月 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|
的數量 |
|
|
的公允價值 |
|
|
格羅斯 |
|
|||||||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
美國政府 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
||||||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
||||||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||||
可供出售的債務證券總額 |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
11
公司的淨投資收益和虧損來源如下(千美元):
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
債務證券 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
股權證券 |
|
|
|
|
|
|
||
現金、現金等價物和短期投資 |
|
|
|
|
|
|
||
總投資收入 |
|
|
|
|
|
|
||
投資費用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨投資收益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
該公司有
可供出售債務證券的收益為 $
有
該公司與其股權投資相關的未實現收益總額為 $
該公司還進行其他股票投資,這些股票投資的公允價值按成本計算不容易確定,減值或可觀測的價格變動。我們在每個報告期內對這些投資進行減值審查。曾經有
下表彙總了截至2024年3月31日按合同到期日分列的可供出售債務證券的攤銷成本和公允價值。實際到期日可能與合同到期日有所不同,因為某些借款人有權提款或預付債務,有或沒有提前還款罰款(以千美元計):
|
|
攤銷 |
|
|
估計的 |
|
||
在一年或更短的時間內到期 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
一年到五年後到期 |
|
|
|
|
|
|
||
五年到十年後到期 |
|
|
|
|
|
|
||
十年後到期 |
|
|
|
|
|
|
||
合同到期的證券 |
|
|
|
|
|
|
||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
||
債務證券總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
12
3.公允價值測量
公司的金融工具包括按公允價值計入的資產,以及扣除未攤銷債務發行成本的面值債務,並在本附註中按公允價值披露。本附註中披露的所有公允價值均定期確定,但債務除外,債務是一種非經常性公允價值衡量標準。公允價值定義為在市場參與者之間的有序交易中,資產或負債在本金最有利的市場中為轉移負債而獲得的價格。在確定公允價值時,公司採用市場方法,即使用基於涉及相同或可比資產和負債的市場交易的價格和其他相關數據。用於衡量公允價值的估值技術的輸入被優先考慮為三級層次結構。該等級制度將來自獨立於報告實體的來源的報價(“可觀察的投入”)列為最高優先級,最低優先級為報告實體自己對市場參與者假設的假設(“不可觀察的投入”)確定的價格。公允價值層次結構如下:
第 1 級-基於活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)的估值。
第 2 級-基於可觀察到的輸入(不是 1 級價格)的估值,例如類似產品的報價
計量日的資產或負債;不活躍市場的報價;或其他可觀察到的投入,
無論是直接還是間接的, 基本上是資產或負債的全部期限.
第 3 級-幾乎沒有或根本沒有市場活動支持的不可觀察的輸入。不可觀察的輸入表示
公司對市場參與者將如何對資產或負債進行定價的最佳假設。
淨資產價值(NAV)-投資公司有限合夥投資和共同基金的公允價值為
以投資基金報告的資本賬户餘額為依據, 須經管理層審查和調整.
這些資本賬户餘額反映了投資基金的公允價值。
下表顯示了公司截至2024年3月31日和2023年12月31日按公允價值計量的資產和負債,按估值層次結構分類(千美元):
|
|
2024 年 3 月 31 日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允價值測量 |
|
|||||||||||||
|
|
總計 |
|
|
第 1 級 |
|
|
第 2 級 |
|
|
第 3 級 |
|
||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國政府 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
債務證券總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
股票證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
短期投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按公允價值計量的有價投資總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
以資產淨值衡量的投資: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
投資有限合夥企業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按公允價值計量的總資產 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
高級無抵押票據 * |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
高級擔保票據 * |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
負債總額(非經常性公允價值衡量標準) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
* 按合併資產負債表上扣除未攤銷債務發行成本後的債務面值計入
13
|
|
2023年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允價值測量 |
|
|||||||||||||
|
|
總計 |
|
|
第 1 級 |
|
|
第 2 級 |
|
|
第 3 級 |
|
||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
美國政府 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
州和地方政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
公司債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
資產支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
抵押貸款債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
債務證券總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
股權證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
短期投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按公允價值計量的有價投資總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
以資產淨值衡量的投資: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
投資有限合夥企業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
按公允價值計量的總資產 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
高級無抵押票據 * |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
附屬票據* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
負債總額(非經常性公允價值衡量標準) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
* 按合併資產負債表上扣除未攤銷債務發行成本後的債務面值計入
一級投資包括在活躍的交易所市場上交易的股票證券。該公司使用相同工具的未經調整的報價來衡量公允價值。第一級還包括貨幣市場基金和銀行的其他計息存款,這些存款被列為短期投資。基於一級輸入的公允價值衡量標準包括
二級投資包括債務證券和股權證券,包括美國政府機構證券、州和地方市政債券(包括作為限制性證券持有的債券)、公司債務證券、抵押貸款支持和資產支持證券。二級類別中包含的證券的公允價值基於從第三方定價服務獲得的市場價值,該定價服務使用因資產類別而異的定價模型進行評估,並納入了可用的交易、出價和其他可觀察的市場信息。第三方定價服務監控市場指標以及行業和經濟事件。基於二級輸入的公允價值衡量標準包括
公司從獨立定價服務機構、投資經理或顧問那裏獲得每種證券的定價,以協助確定其二級投資的公允價值。為了驗證這些報價是對公允價值的合理估計,公司執行了各種定量和定性程序,例如(i)評估基礎方法,(ii)分析最近的銷售活動,(iii)對照當前市場價格對我們的公允價值進行分析審查,以及(iv)將定價服務的公允價值與其他定價服務的公允價值進行比較。沒有確定這些投資的市場在期末處於不活躍狀態。根據這些程序,公司沒有調整獨立定價服務機構、投資經理或顧問提供的價格或報價。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,按攤銷成本報告的優先擔保票據的公允價值被視為公允價值層次結構中的三級負債,完全由公司的優先擔保票據組成。在確定截至2024年3月31日和2023年12月31日未償還的優先有擔保票據的公允價值時,將證券屬性(發行日期、到期日、息票、看漲期權等)輸入了估值模型。模型中創建了一個對數正態三項式利率格子,用於計算期權調整利差(“OAS”),即債務協議要求在無風險的美國國債利率基礎上支付的利率金額(以基點為單位)。隨後,美洲國家組織與2024年3月31日和2023年12月31日的美國國債利率一起重新進入該模型。一個新的格子是
14
生成,公允價值是根據美洲國家組織計算的。自發行之日起,對信用風險的假設沒有變化。
公司關於承認層次結構之間調動的政策在每個報告期結束時適用。曾經有
4.遞延保單購買成本
公司推遲產生的成本,這些成本是遞增的,與成功收購新保險或續保業務直接相關,扣除相應金額的割讓的再保險佣金。淨遞延保單購置成本按預計保單期限內所得保費的比例攤銷並計入支出。該公司預計,其遞延保單收購成本將完全可以收回,並且在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中沒有保費缺口。
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
期初餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
遞延保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
||
保單收購成本的攤銷 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨變化 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
||
期末餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
5.未付損失和損失調整費用
公司為未付損失和損失調整費用(“LAE”)建立準備金,這些準備金代表所有已報告和未報告的損失(即已發生但尚未報告的損失;或 “IBNR”)和LAE在資產負債表日發生的仍未付款的所有損失的估計最終成本。公司的保留程序考慮了已知事實以及對情況和因素的解釋,包括公司處理類似案件的經驗、實際支付的索賠、涉及索賠支付模式和未付索賠水平的歷史趨勢、損失管理計劃、產品組合和合同條款、法律法規的變化、司法裁決和經濟狀況。在正常業務過程中,公司還可以利用第三方理算師、評估師、工程師、檢查員和其他專業人員和信息來源來評估和解決災難和非災難相關索賠,從而補充其索賠流程。在儲備過程中,會隱含地考慮通貨膨脹的影響。
儲備金是對已發生損失的未償部分的估計,包括IBNR損失;因此,建立適當的儲備金本質上是一個不確定和複雜的過程。最終損失成本可能與記錄的金額有重大差異,後者是根據管理層的最佳估計得出的。最高程度的不確定性與本報告期發生的損失準備金有關,因為該儲備金包含尚未報告或結算的損失比例最大。隨着新信息的出現以及可能影響未結索賠解決的事件的發展,公司會定期更新其儲備金估算。儲備金估計數的變化可能很大,將在確定需要和記錄此類變動期間的業務結果中報告。
管理層認為,根據現有事實和適用的法律和條例,損失準備金和LAE的總額是適當設立的,足以支付截至合併財務報表發佈之日發生的損失所引起的已報告和未報告的索賠的最終淨成本。
15
下表列出了扣除再保險應收賬款後的損失準備金和LAE的變化,如下所示(千美元):
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
儲備金總額-期初 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
減去:未付損失的再保險應收款項 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
儲備金淨額-期初 |
|
|
|
|
|
|
||
加:已發生的損失和LAE,扣除再保險: |
|
|
|
|
|
|
||
當前時期 |
|
|
|
|
|
|
||
前一時期 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨損失總額和 LAE |
|
|
|
|
|
|
||
扣除:損失和LAE付款,扣除再保險: |
|
|
|
|
|
|
||
當前時期 |
|
|
|
|
|
|
||
前一時期 |
|
|
|
|
|
|
||
淨虧損和LAE付款總額 |
|
|
|
|
|
|
||
淨儲備金——期末 |
|
|
|
|
|
|
||
另外:未付損失的再保險應收款項 |
|
|
|
|
|
|
||
總儲備金——期末 |
|
$ |
|
|
$ |
|
淨虧損和LAE減少了美元
在截至2024年3月31日的三個月中,公司蒙受的虧損包括上年度的有利發展
淨虧損和LAE為美元
6。再保險
在正常業務過程中,公司參與再保險協議,以限制災難或其他個人嚴重事件可能造成的損失。該公司主要割讓了所有超過美元的特定商業責任風險
“協議” 是一種再保險協議,其中為一類風險提供保障,不要求再保險公司通過保單承保來提供保單。“兼職” 再保險是指再保險公司逐項為其再保險的每份保單協商一份個人再保險協議。如果損失是在協議生效之日內發生的,則即使報告了損失,也屬於再保險合同的承保範圍。
再保險並不解除直接保險公司對投保人的責任。再保險公司未能履行其義務可能會給公司造成損失。公司評估再保險公司的財務狀況,監控再保險公司因相似的地理區域、活動或經濟特徵而產生的信用風險集中度,以最大限度地減少因再保險公司破產而遭受重大損失的風險。迄今為止,公司在收取再保險應收賬款方面沒有遇到任何重大困難。
16
公司根據一些前期安排承擔書面保費。前期安排是與非關聯保險公司簽訂的,這些保險公司在要求最低上午最佳評級的市場中代表公司進行投保,或者保單是在公司未獲得許可或出於其他戰略原因的州制定的。
2023年9月30日,公司與安全計劃續訂權的買方簽訂了100%配額股份再保險協議。該公司割讓了美元
2022年11月1日,公司簽訂了虧損投資組合轉移(“LPT”)再保險協議。截至2024年3月31日,該公司已錄得美元虧損
截至2024年3月31日,合併資產負債表包括美元
下表顯示了再保險和假設交易對書面保費、所得保費和損失以及LAE(千美元)的影響:
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
書面保費: |
|
|
|
|
|
|
||
直接 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
假定 |
|
|
|
|
|
|
||
割讓 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨書面保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
賺取的保費: |
|
|
|
|
|
|
||
直接 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
假定 |
|
|
|
|
|
|
||
割讓 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨賺取的保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
損失和 LAE: |
|
|
|
|
|
|
||
直接 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
假定 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
割讓 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
淨虧損和 LAE |
|
$ |
|
|
$ |
|
7。債務
截至2024年3月31日,該公司的債務由兩種工具組成:美元
|
|
截至 2024 年 3 月 31 日 |
|
|
截至 2023 年 12 月 31 日 |
|
||||||||||||||||||
|
|
債務總額 |
|
|
未攤銷 |
|
|
淨負債 |
|
|
債務總額 |
|
|
未攤銷 |
|
|
淨負債 |
|
||||||
高級無抵押票據 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||
優先擔保票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總計 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
17
新的公開筆記
公司發行了 $
高級擔保票據
該公司於2023年9月30日向貸款機構重組了優先擔保票據的次級票據。優先擔保票據的到期日為
債務發行成本
該公司支出 $
截至2024年3月31日,新公共票據和優先擔保票據的賬面價值被美元抵消
債務契約
優先擔保票據包含各種限制性金融債務契約,這些契約與公司的最低有形淨資產、最低固定費用覆蓋率、股息支付能力、再保險保留額和基於風險的資本比率有關。優先擔保票據還要求將公司從資產出售中獲得的任何收益用於償還本金。自2023年12月31日起,對於違反合規行為的債務契約,以及2025年5月31日之前任何可能的未來違規行為,均免除債務契約。
下表顯示了截至2024年3月31日公司債務的預定本金支付(千美元):
年 |
|
高級無抵押票據 |
|
|
優先擔保票據 |
|
||
2024 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
2025 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
2026 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
2027 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
2028 |
|
|
|
|
|
|
||
總計 |
|
$ |
|
|
$ |
|
8.股東權益
優先股
2023 年 12 月 20 日,公司發行了 $
優先股需要每季度支付股息。優先股股息率等於北卡羅來納州沃特福德銀行(“沃特福德銀行”)的最優惠利率,或
18
在到期日,未以其他方式贖回的每股已發行優先股應自動轉換為
截至2024年3月31日和2023年12月31日,該公司已經
普通股
截至2024年3月31日和2023年12月31日,該公司已經
9。每股收益
每股基本收益和攤薄後收益(虧損)的計算方法是將分配給普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。優先股的股息從淨收入中扣除,得出可分配給普通股股東的淨收益。
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
優先股股息 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
可分配給普通股股東的淨收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
普通股加權平均值,基本股和攤薄後普通股* |
|
|
|
|
|
|
||
每股普通股收益(虧損),基本和攤薄後 |
|
$ |
|
|
$ |
|
* 可轉換為總股數的優先股
10。股票薪酬
2022年3月8日,公司發行了購買期權
2020年6月30日,公司發行了購買期權
2018年,該公司發行了
該公司記錄了 $
該公司記錄了 $
該公司記錄了 $
19
11。承諾和意外開支
法律訴訟
公司及其子公司有時會受到各種索賠、訴訟和訴訟,這些索賠、訴訟和訴訟主要與在正常業務過程中發生的保險、理賠管理和其他商業交易中涉嫌的錯誤或遺漏有關。在適當情況下,公司為此類索賠、訴訟和訴訟進行有力的辯護。其中一些索賠、訴訟和訴訟要求賠償,包括間接賠償、懲戒性或懲罰性賠償,如果裁定賠償,金額可能很大。在正常業務過程中產生的大多數索賠、訴訟和訴訟都由有爭議的保險單承保。我們通過建立未付損失和LAE儲備金來核算此類活動。根據會計指導,如果截至財務報表發佈之日可能已經產生了負債,並且損失金額可以合理估計;則公司將在隨附的合併財務報表中記錄解決這些索賠的應計費用。與此類索賠辯護有關的定期開支載於所附的合併業務報表.根據目前的信息,公司認為,公司面臨的任何索賠、訴訟和訴訟,無論是單獨還是合計,都不存在合理的可能性會導致任何超過已經應計金額(如果有)的重大損失。
12。區段信息
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售,並圍繞其業務模式進行了組織
公司將其運營部門定義為業務的組成部分,在這些業務中,首席運營決策者可以使用這些信息來決定如何為其細分市場分配資源和評估其業績。在評估其運營部門的業績時,公司首席運營決策者首席執行官審查了多項財務指標,包括總書面保費、淨收益保費、虧損和扣除再保險回收後的LAE以及其他收入和支出。用於就分配給運營部門的資源做出決策和評估其業績的主要衡量標準是分部承保損益,分部承保收益或虧損的定義是分部收入,包括淨利潤保費和其他收入,減去分部支出,包括虧損和LAE、保單購置成本和運營支出。運營費用主要包括人員薪酬和相關福利、保單發放和理賠系統、租金和水電費。公司通過自己的保險機構和獨立代理人網絡營銷、分銷和銷售其保險產品。公司的所有保險活動均在美國進行,活動集中在密歇根州、德克薩斯州、俄克拉荷馬州和俄亥俄州。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中,歸屬於這四個州的總書面保費為
批發代理業務代表公司的商業和個人保險業務以及向第三方保險公司銷售保險產品。商業和個人專線業務產生的某些收購成本反映為批發代理業務的佣金收入,並在 “抵消” 類別中扣除。
除了應報告的分部外,公司還保留了公司和其他類別,以將分部業績與合併總額進行對賬。公司和其他類別包括:(i)公司運營費用,例如公司執行管理團隊、一些財務和信息技術人員的工資和相關福利以及其他公司總部支出;(ii)公司債務的利息支出;(iii)財產和設備的折舊和攤銷,以及(iv)所有投資收益活動。所有投資收益活動均在合併運營報表的淨投資收益、已實現的淨投資收益和股票證券公允價值變動中報告。公司在合併資產負債表上的資產未分配給應申報部門。
20
下表按應報告的運營部門列出了信息(千美元):
三個月已結束 |
|
商業線路 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|
批發 |
|
|
企業 |
|
|
淘汰 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
書面保費總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨書面保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨賺取的保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
代理佣金收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
其他收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
分部收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
虧損和 LAE,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||||
保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||
運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
||||||
分部支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
分部收益(虧損) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
||
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
股權證券公允價值的變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
關聯公司股權收益和所得税前收入(虧損) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
三個月已結束 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|
批發 |
|
|
企業 |
|
|
淘汰 |
|
|
總計 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
書面保費總額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨書面保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨賺取的保費 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
||||
代理佣金收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||
其他收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
分部收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
虧損和 LAE,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
||||
保單購置成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||
運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
||||||
分部支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
分部收益(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|||
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
股權證券公允價值的變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) |
|||||
關聯公司股權收益和所得税前收入(虧損) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
13。後續事件
21
公司對截至財務報表發佈之日的後續事件進行了評估,並確定截至2024年3月31日的簡明合併財務報表中沒有確認或未確認的需要調整或額外披露的後續事件。
22
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
對於截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的期間
以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告中其他地方的合併財務報表(未經審計)、相關附註和其他財務信息以及我們於2024年4月1日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中包含的經審計的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
前瞻性陳述
根據經修訂的1933年《證券交易法》第27A條的定義,本10-Q表季度報告中包含的某些陳述不是歷史事實陳述,是前瞻性陳述。前瞻性陳述給出了當前對未來事件或我們未來財務或經營業績的預期或預測。諸如 “預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“尋求” 等詞語以及類似的術語和短語,或其否定詞,可用於識別前瞻性陳述。
本報告中包含的前瞻性陳述基於管理層的真誠信念和基於當前信息的合理判斷。前瞻性陳述受重要因素、風險和不確定性的限制,其中許多因素是我們無法控制的,這些因素可能導致我們的實際業績與前瞻性陳述存在重大差異,包括我們在2024年4月1日向美國證券交易委員會提交的10-K表格(“第1A項風險因素”)中描述的以及隨後向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的報告。我們在本報告中發表的任何前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日或截至本報告規定的日期。除非任何適用的法律或法規要求,否則我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。
最近的事態發展
從保費收入向佣金收入的戰略轉移
2024年第一季度,公司開始了戰略轉變,這將減少承保業務的保費收入,並增加MGA內部保單制定產生的佣金收入。該公司開始在一項計劃中使用一家第三方保險公司作為承保能力,但預計在2024年第二季度將大幅擴大對兩家第三方保險公司的使用。我們預計,到2024年第三季度,以前由公司保險公司子公司承保的幾乎所有商業航線業務都將由第三方保險公司承保。該公司預計將繼續直接撰寫中西部和德克薩斯州的房主業務。
A.M. Best 和 Kroll
2024年3月25日,克羅爾下調了CIC和WPIC的財務實力評級。克羅爾已將CIC的保險財務實力評級定為BB-,前景為負面。克羅爾已將WPIC的保險財務實力評級為B,前景為負面。BB-和B評級表明保險公司的財務狀況質量低下。同時,該公司撤回了對評級程序的參與,今後Kroll將不予評級。
2024年3月14日,A.M. Best將CIC和WPIC的財務實力評級下調至C。評級為C表示A.M. Best認為兩家公司履行持續財務義務的能力 “較弱”。同時,該公司撤回了對評級程序的參與,A.M. Best今後將不予評級。
業務概述
我們是一家保險控股公司,通過專業商業和專業個人保險業務領域營銷和服務我們的產品。目前,我們獲準在包括哥倫比亞特區在內的44個州作為超額和剩餘線路承運人進行保險。我們在包括哥倫比亞特區在內的42個州獲得了承保承保人的執照,並且我們在幾乎所有50個州都提供保險產品。
我們的收入主要來自保險業務所賺取的保費。我們還通過投資收入和其他收入產生其他收入,主要包括:分期付款和保單發行費,通常與我們撰寫的保單有關。
我們的支出主要包括虧損和損失調整費用、代理佣金以及其他承保和管理費用。我們在三家保險業務中組織業務:商業保險專線, 個人保險,
23
和代理業務。商業和個人業務共指承擔保險風險的 “承保” 業務,代理業務指非風險保險業務。
通過我們的商業保險系列,我們為商業財產和商業責任提供保險。我們還為商用車和工傷補償提供保險。我們的保險單以單一或多重保險為基礎向目標中小型企業出售。
通過我們的個人保險項目,我們為多個州的個人提供房主保險和住宅火災保險產品。我們的專業房主保險產品線主要包括為低價值房屋的所有者量身定製的低價值住宅保險,我們在伊利諾伊州、印第安納州和德克薩斯州提供這種保險。
通過我們的MGA,CIS通過我們的批發代理業務部門運營。通過CIS,我們為我們的保險公司子公司以及第三方保險公司提供商業和個人保險產品。批發代理業務部門為我們的代理商提供了更多的保險產品選擇。我們預計,批發代理業務在未來將變得更加突出,因為我們幾乎所有的商業業務都將由我們的MGA生產並由第三方保險公司承保。
使用這些第三方保險公司的優勢在於,它們的最低評級均為A-A.M. Best.,這極大地提高了我們在市場上的競爭優勢。
隨着我們向更多的 MGA 業務過渡,更多的收入將來自佣金,而保險費和投資收入將隨着時間的推移而減少。在接下來的兩個季度中,來自書面保費的現金流將迅速下降,到2024年第三季度,將幾乎完全由房主業務構成。同時,來自佣金收入的現金流將增加。索賠解決後,索賠款項將通過出售保險公司子公司內部的投資來支付。此類索賠付款將減少經營活動提供的現金流,並將被投資活動現金流的增加所抵消,因為隨着時間的推移,投資組合將被清算為索賠付款提供資金。管理層可以考慮出售其他資產,為公司創造額外的現金資源。
隨着損失準備金的耗盡,索賠付款將減少。零售機構的其他運營成本和佣金的波動將與MGA產生的保費相對相似,就像保險公司撰寫保費時一樣。但是,隨着保險公司子公司保費量的減少,某些保險公司的特定成本將減少。我們預計,MGA產生的淨收入將提供支付未來運營和還本付息成本所需的大部分現金流。
關鍵會計政策與估計
在某些情況下,我們需要做出影響合併財務報表和相關腳註中報告的金額的估計和假設。我們會根據各種因素定期評估這些估計和假設。但是,無法保證實際業績不會與我們的估計和假設有重大差異,也無法保證報告的經營業績不會受到反映這些估計和假設變化所需的會計調整的影響。在截至2024年3月31日的三個月中,我們的關鍵會計政策和估算方法沒有重大變化,這些變化已在公司於2024年4月1日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告中包含的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 中披露。
執行概述
該公司報告稱,2024年第一季度總書面保費為2430萬美元,與2023年同期相比下降了32.9%。我們的商業專線總書面保費在2024年第一季度下降了1,620萬美元,降幅為56.0%,至1,280萬美元,而2023年同期為2,900萬美元。個人專線保費總額在2024年第一季度增長了430萬美元,達到1160萬美元,增長了59.6%,而2023年同期為720萬美元。
該公司報告稱,截至2024年3月31日的三個月,可分配給普通股股東的淨收益為74,000美元,合每股收益0.01美元。該公司報告稱,截至2023年3月31日的三個月淨收入為100萬美元,合每股收益0.08美元。
調整後的每股營業收入是一項非公認會計準則指標,代表可分配給普通股股東的淨收益,不包括已實現的淨投資收益或虧損、股票證券公允價值的變化以及其他收益或虧損。截至2024年3月31日的三個月,調整後的營業收入為18.8萬美元,合每股收益0.02美元。截至2023年3月31日的三個月,調整後的營業收入為30.7萬美元,合每股0.03美元。
24
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,我們的承保合併比率分別為96.7%和99.5%。
截至2024年和2023年3月31日止三個月的經營業績
下表彙總了我們在指定時期的經營業績(千美元):
經營業績摘要
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
$ |
24,313 |
|
|
$ |
36,214 |
|
|
$ |
(11,901) |
) |
|
|
(32.9) |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨書面保費 |
|
$ |
15,391 |
|
|
$ |
18,342 |
|
|
$ |
(2,951) |
) |
|
|
(16.1) |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨賺取的保費 |
|
$ |
16,887 |
|
|
$ |
21,952 |
|
|
$ |
(5,065) |
) |
|
|
(23.1) |
)% |
代理佣金收入 |
|
|
4,336 |
|
|
|
430 |
|
|
|
3,906 |
|
|
* |
|
|
其他收入 |
|
|
260 |
|
|
|
196 |
|
|
|
64 |
|
|
|
32.7 |
% |
虧損和虧損調整費用,淨額 |
|
|
10,520 |
|
|
|
13,713 |
|
|
|
(3,193) |
) |
|
|
(23.3) |
)% |
保單購置成本 |
|
|
7,013 |
|
|
|
4,721 |
|
|
|
2,292 |
|
|
|
48.5 |
% |
運營費用 |
|
|
4,495 |
|
|
|
4,279 |
|
|
|
216 |
|
|
|
5.0 |
% |
承保收益(虧損) |
|
|
(545) |
) |
|
|
(135) |
) |
|
|
(410) |
) |
|
* |
|
|
淨投資收益 |
|
|
1,552 |
|
|
|
1,307 |
|
|
|
245 |
|
|
|
18.7 |
% |
股權證券公允價值的變化 |
|
|
43 |
|
|
|
694 |
|
|
|
(651) |
) |
|
|
(93.8) |
)% |
利息支出 |
|
|
877 |
|
|
|
686 |
|
|
|
191 |
|
|
|
27.8 |
% |
扣除關聯公司股權收益前的收入(虧損),扣除税款 |
|
|
173 |
|
|
|
1,180 |
|
|
|
(1,007) |
) |
|
* |
|
|
關聯公司的股權收益(虧損),扣除税款 |
|
|
58 |
|
|
|
(179) |
) |
|
|
237 |
|
|
* |
|
|
所得税支出(福利) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
* |
|
|
淨收益(虧損) |
|
$ |
231 |
|
|
$ |
1,001 |
|
|
$ |
(770) |
) |
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
每股已發行普通股的賬面價值 |
|
$ |
0.21 |
|
|
$ |
1.82 |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
承保比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
損失率 (1) |
|
|
62.0 |
% |
|
|
62.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
支出比率 (2) |
|
|
34.7 |
% |
|
|
37.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
組合比例 (3) |
|
|
96.7 |
% |
|
|
99.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
* 百分比變化沒有意義。
保費
保費在保單期限內按比例賺取,而書面保費反映在保單的生效日期上。幾乎所有的商業保險和房主產品都有年度保單,根據這些保單,保費在一年內平均賺取。由此產生的淨收入保費受保費總額和割讓的書面保費的影響,這些保費按保單條款的比例計算。
25
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月(以千美元計),我們的保費如下所示:
保費收入摘要
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
$ Change |
|
|
% 變化 |
|
||||
書面保費總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
12,762 |
|
|
$ |
28,975 |
|
|
$ |
(16,213) |
) |
|
|
(56.0 |
)% |
個人臺詞 |
|
|
11,551 |
|
|
|
7,239 |
|
|
|
4,312 |
|
|
|
59.6 |
% |
總計 |
|
$ |
24,313 |
|
|
$ |
36,214 |
|
|
$ |
(11,901) |
) |
|
|
(32.9) |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨書面保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
8,287 |
|
|
$ |
12,241 |
|
|
$ |
(3,954) |
) |
|
|
(32.3) |
)% |
個人臺詞 |
|
|
7,104 |
|
|
|
6,101 |
|
|
|
1,003 |
|
|
|
16.4 |
% |
總計 |
|
$ |
15,391 |
|
|
$ |
18,342 |
|
|
$ |
(2,951) |
) |
|
|
(16.1) |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商業專線 |
|
$ |
8,797 |
|
|
$ |
17,123 |
|
|
$ |
(8,326) |
) |
|
|
(48.6) |
)% |
個人臺詞 |
|
|
8,090 |
|
|
|
4,829 |
|
|
|
3,261 |
|
|
|
67.5 |
% |
總計 |
|
$ |
16,887 |
|
|
$ |
21,952 |
|
|
$ |
(5,065) |
) |
|
|
(23.1) |
)% |
截至2024年3月31日的三個月,總書面保費下降了1190萬美元,至2430萬美元,下降了32.9%,而2023年同期為3,620萬美元。
2024年第一季度,商業專線保費總額下降了1,620萬美元,至1,280萬美元,下降了56.0%,而2023年第一季度為2900萬美元。由於2023年9月出售了安全計劃,以及隨着我們退出利潤較低的州,某些酒店熱線的持續減少,保費減少了1,350萬美元。在較小程度上,保費降低的部分原因是我們的MGA開始將業務從我們的保險公司子公司轉移到第三方保險公司。在2024年第二和第三季度,這種影響將大大加大。
個人專線保費總額在2024年第一季度增加了430萬美元,達到1160萬美元,增長了59.6%,而2023年同期為720萬美元。增長是由於德克薩斯州和俄克拉荷馬州低價值住宅業務的有機增長。預計該公司將在2024年第二季度停止在俄克拉荷馬州寫作,而德克薩斯州的房主預計將繼續增長。
截至2024年3月31日的三個月,淨書面保費下降了300萬美元,至1,540萬美元,下降了16.1%,而2023年同期為1,830萬美元。由於公司在2024年第一季度減少了總書面保費,淨書面保費有所下降。
機構佣金收入
佣金收入由公司的保險機構收取,用於為第三方保險公司撰寫保單。該機構的佣金收入在2024年第一季度增加了390萬美元,達到430萬美元,而2023年同期為43萬美元。增長歸因於公司在2023年9月的安全計劃交易。作為與買方協議的一部分,我們的MGA被任命為該業務的生產商,過渡期約為兩年。在此期間,我們的MGA將從買方那裏獲得佣金,並向次級生產商支付基本相同的佣金。這將導致公司的合併代理佣金收入增加。在本協議期間,保單收購成本將基本保持不變。由於這一安排,公司在2024年第一季度錄得了360萬澳元的佣金收入和360萬澳元的佣金支出。展望未來,隨着我們的MGA為第三方保險公司開拓更多業務,我們預計扣除支出後的佣金收入將大幅增長。
26
損失和損失調整費用
下表詳細説明瞭截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,我們在承保業務中的虧損和損失調整費用和虧損比率(千美元):
截至2024年3月31日的三個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
6,719 |
|
|
$ |
4,262 |
|
|
$ |
10,981 |
|
淨(有利)不利發展 |
|
|
47 |
|
|
|
(508) |
) |
|
|
(461) |
) |
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
6,766 |
|
|
$ |
3,754 |
|
|
$ |
10,520 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年度損失率 |
|
|
76.0 |
% |
|
|
52.5 |
% |
|
|
64.7 |
% |
淨(有利)不利發展 |
|
|
0.5 |
% |
|
|
(6.3) |
)% |
|
|
(2.7 |
)% |
日曆年虧損率 |
|
|
76.5 |
% |
|
|
46.2 |
% |
|
|
62.0 |
% |
截至2023年3月31日的三個月 |
|
商用 |
|
|
個人 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年度淨虧損和 LAE |
|
$ |
11,364 |
|
|
$ |
3,562 |
|
|
$ |
14,926 |
|
淨(有利)不利發展 |
|
|
(817) |
) |
|
|
(396) |
) |
|
|
(1,213 |
) |
日曆年度淨虧損和LAE |
|
$ |
10,547 |
|
|
$ |
3,166 |
|
|
$ |
13,713 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年度損失率 |
|
|
66.2 |
% |
|
|
73.4 |
% |
|
|
67.8 |
% |
淨(有利)不利發展 |
|
|
(4.8) |
)% |
|
|
(8.1 |
)% |
|
|
(5.6) |
)% |
日曆年虧損率 |
|
|
61.4 |
% |
|
|
65.3 |
% |
|
|
62.2 |
% |
2024年第一季度的淨虧損和LAE減少了320萬美元,至1,050萬美元,下降了23.3%,而2023年同期為1,370萬美元。下降歸因於2024年第一季度本事故年度的損失與2023年同期相比減少了390萬美元。
該公司在截至2024年3月31日的三個月中蒙受的虧損包括去年同期46.1萬美元的有利發展。在2024年第一季度46.1萬美元的有利開發經驗中,50.8萬美元的有利發展來自公司的個人業務領域,主要與2023年事故年度有關。公司個人業務領域的50.8萬美元有利發展被公司商業業務領域的47,000美元不利發展所抵消,這些發展主要與2022年事故有關。
費用比率
我們的支出比率是衡量商業和個人業務領域(我們的風險承保業務)效率和業績的指標。其計算方法是將保單購置成本和其他承保費用的總和除以承保業務的淨收入保費和其他收入的總和。無法輕易識別為細分市場或產品線直接成本的成本仍保留在公司中,以供細分市場報告之用。費用比率不包括批發代理和公司費用。
27
下表提供了按主要組成部分分列的支出比率。
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
商業線路 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
13.0 |
% |
|
|
18.6 |
% |
運營費用 |
|
|
19.7 |
% |
|
|
17.6 |
% |
總計 |
|
|
32.7 |
% |
|
|
36.2 |
% |
個人專線 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
24.8 |
% |
|
|
28.6 |
% |
運營費用 |
|
|
12.0 |
% |
|
|
12.2 |
% |
總計 |
|
|
36.8 |
% |
|
|
40.8 |
% |
承保總額 |
|
|
|
|
|
|
||
保單購置成本 |
|
|
18.7 |
% |
|
|
20.8 |
% |
運營費用 |
|
|
16.0 |
% |
|
|
16.5 |
% |
總計 |
|
|
34.7 |
% |
|
|
37.3 |
% |
與2023年同期相比,我們的支出比率在2024年第一季度下降了2.6%。
保單收購成本是我們簽發保單所產生的成本,包括佣金、保費税、承保報告和承保人薪酬成本。公司通過再保險公司的割讓佣金抵消直接佣金。保單購買成本佔淨收入保費和其他收入的百分比在2024年第一季度下降了2.1%,至18.7%,而2023年同期為20.8%。下降主要與2023年9月30日生效的安全計劃未賺取的保費轉賬所產生的割讓佣金的影響有關。
運營費用主要包括員工薪酬、信息技術和佔用成本,例如租金和水電費。運營支出佔淨收入保費和其他承保收入的百分比在2024年第一季度下降了0.5%,至16.0%,而2023年同期為16.5%。下降的主要原因是管理層全年採取了削減成本的措施。
分部業績
我們衡量合併業績的部分基於我們的承保收益或虧損。下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的承保收益或虧損(千美元):
分部收益(虧損)
|
|
三個月已結束 |
|
|
|
|
||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
$ Change |
|
|||
商業線路 |
|
$ |
(814) |
) |
|
$ |
404 |
|
|
$ |
(1,218 |
) |
個人專線 |
|
|
1,380 |
|
|
|
(295) |
) |
|
|
1,675 |
|
承保總額 |
|
|
566 |
|
|
|
109 |
|
|
|
457 |
|
批發代理 |
|
|
(47) |
) |
|
|
(21) |
) |
|
|
(26) |
) |
企業 |
|
|
(72) |
) |
|
|
(235) |
) |
|
|
163 |
|
淘汰* |
|
|
(992 |
) |
|
|
12 |
|
|
|
(1,004) |
) |
分部總收益(虧損) |
|
$ |
(545) |
) |
|
$ |
(135) |
) |
|
$ |
(410) |
) |
* 抵消金額是批發機構產生的更多公司間佣金收入的結果,這筆收入在計入保費時予以確認,而保險公司子公司在賺取保費時確認公司間佣金支出。兩家合併公司之間的時間差異是通過淘汰來調整的。
流動性和資本資源
資金的來源和用途
截至2024年3月31日,公司擁有4,100萬美元的現金、現金等價物和短期投資。我們的主要資金來源是保險費、投資收益、到期收益和投資資產出售以及
28
分期付款。這些資金主要用於支付索賠、佣金、員工薪酬、税收和其他運營費用以及服務債務。
在接下來的十二個月中,根據截至2024年3月31日的資本結構,公司將需要支付100萬美元的優先擔保票據本金,63萬美元的優先股息支付以及公司所有債務工具的約290萬美元利息,全部按季度支付。
我們主要通過我們的保險公司子公司和我們的MGA開展業務運營。我們償還債務和支付管理費用的能力主要取決於保險公司子公司和MGA向控股公司支付的公司間服務費,用於母公司向保險公司子公司和MGA提供的管理、行政和信息技術服務。其次,母公司可能會從保險公司子公司獲得分紅;但是,這不是控股公司支持其融資的主要方式,因為州保險法限制了我們的保險公司子公司向母公司申報分紅的能力。通常,限制基於上一年度的法定淨收入或上一年末法定盈餘的10%,以較高者為準。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中,我們的保險公司子公司分別沒有支付任何股息。我們預計我們的保險子公司在短期內不會向我們支付任何股息。MGA可以在不受監管限制的情況下向母公司支付股息,我們認為,隨着MGA開始為第三方保險公司開拓更多業務,這將得到利用。
由於2023年的鉅額虧損,其中大部分歸因於儲備金的增加和影響俄克拉荷馬州房主業務的強風暴活動,兩家保險公司的子公司都缺乏足夠的資金來繼續承保其歷史上所創的業務量。此外,CIC和WPIC均低於關鍵的法定資本和盈餘最低要求,包括風險資本(“RBC”)比率。截至2023年12月31日,CIC和WPIC的加拿大皇家銀行比率分別為169%和142%。保險公司子公司於2024年4月1日向所在國保險監管機構提交了一份行動計劃,以補救某些法定資本和盈餘監管缺陷。作為計劃的一部分,WPIC將在2024年6月30日之後不再寫入任何業務,而CIC將在2024年6月30日之後只寫入少量商業業務和房主業務。這些行動是管理層實施的戰略轉變的一部分,即利用第三方保險公司,今後主要依靠我們的MGA產生的佣金收入來為運營和償還債務提供資金。
隨着生產商協議目前的執行,公司預計將能夠產生所需的收入,以履行我們在未來十二個月到期的義務。管理層認為,為實施計劃中的戰略轉變而採取的行動,加上額外的可用流動性來源,將足以使公司能夠在可預見的將來履行其義務。
我們未償還的公共債務證券目前的交易價格低於其面值。為了減少未來的現金利息支付,以及到期時或贖回時到期的未來金額,我們可能會不時通過公開市場或私下談判的交易以現金購買此類債務,以換取普通股或現金和普通股的組合。我們將根據當時的市場狀況評估任何此類交易,同時考慮到我們當前的流動性和未來獲得資本的前景。此類交易所涉及的個別金額或總金額可能很大。
我們認為,我們現有的現金、現金等價物、短期投資和投資證券餘額將足以滿足我們的資本和流動性需求以及子公司的短期和長期需求。
現金流
經營活動。截至2024年3月31日的三個月,經營活動提供的現金為820萬美元,而2023年同期用於經營活動的現金為600萬美元。經營活動提供的現金增加了1,420萬美元,主要是由於該期間支付的淨虧損總額減少了1,240萬美元,其他收入增加了400萬美元。與2023年同期相比,2024年前三個月支付的240萬美元收購成本增加了240萬美元,抵消了這些金額。
投資活動。截至2024年3月31日的三個月,用於投資活動的現金為160萬美元,而2023年同期為46.8萬美元。投資活動使用的現金增加了110萬美元,這是由於該期間投資銷售收益減少了930萬美元。這一數額被該期間投資購買減少的770萬美元所抵消。
融資活動。截至2024年3月31日的三個月,用於融資活動的現金為42.6萬美元,而2023年同期為0美元。用於融資活動的現金增加了42.6萬美元,這歸因於2024年第一季度支付的17.6萬美元的優先股股息,以及2024年第一季度向公司優先擔保票據支付的25萬美元本金。該公司在2023年第一季度沒有優先擔保票據或優先股。
29
法定資本和盈餘
我們的保險公司子公司必須向州保險監管機構提交季度和年度財務報告。這些財務報告是使用保險公司子公司所在地國頒佈的法定會計慣例而不是公認會計原則編制的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,保險公司子公司的總法定資本和盈餘(這是衡量權益的法定指標)分別為3,400萬美元和3,280萬美元。
非公認會計準則財務指標
調整後的營業收入和調整後的每股營業收入
調整後的營業收入和調整後的每股營業收入是非公認會計準則指標,代表可分配給普通股股東的淨收益,不包括已實現的淨投資收益或虧損、股權證券公允價值的變化和其他損益。與調整後營業收入和調整後每股營業收入相比,最直接可比的財務公認會計原則分別是淨收益和每股淨收益。調整後的營業收入和調整後的每股營業收入是補充信息,並不旨在取代淨收益或每股淨收益。調整後的營業收入和調整後的每股營業收入應與GAAP財務業績一起閲讀。我們對調整後營業收入的定義可能與其他公司使用的定義不同。以下是淨收益(虧損)與調整後營業收入(虧損)(以千美元計)以及每股淨收益(虧損)與調整後每股營業收益(虧損)的對賬情況:
|
|
三個月已結束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
231 |
|
|
$ |
1,001 |
|
更少: |
|
|
|
|
|
|
||
股權證券公允價值的變化 |
|
|
43 |
|
|
|
694 |
|
調整對所得税支出(收益)的影響 * |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
調整後的營業收入(虧損) |
|
$ |
188 |
|
|
$ |
307 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
加權平均普通股攤薄 |
|
|
12,222,881 |
|
|
|
12,215,849 |
|
普通股每股攤薄收益(虧損): |
|
|
|
|
|
|
||
淨收益(虧損) |
|
$ |
0.02 |
|
|
$ |
0.08 |
|
更少: |
|
|
|
|
|
|
||
股權證券公允價值的變化 |
|
|
— |
|
|
|
0.05 |
|
調整對所得税支出(收益)的影響 * |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
調整後的每股營業收入(虧損) |
|
$ |
0.02 |
|
|
$ |
0.03 |
|
* 截至2024年3月31日和2023年3月31日,公司已分別記錄了其遞延所得税資產的全額估值補貼。因此,考慮到NOL的使用和估值補貼的變化,上表中淨收益(虧損)的調整不會對調整後的營業收入產生應納税影響。
我們使用調整後的營業收入和調整後的每股營業收入來評估我們的業績並評估我們的整體業務業績。我們認為,這些指標為投資者提供了與我們的持續業績有關的寶貴信息,這些信息可能會被我們的市場風險敏感工具所產生的已實現收益和虧損的淨影響所掩蓋,這些工具主要涉及可供出售且不用於交易目的的債務證券。股票證券公允價值和已實現收益和虧損的變化在不同時期之間可能有很大差異,通常是由資本市場狀況等外部經濟發展推動的。因此,調整後的營業收入不包括各時期之間往往變化很大的項目的影響,並突出顯示了我們持續業務運營的業績和業務的基本業績。我們認為,投資者在審查和評估我們的業績時,評估調整後的營業收入和調整後的每股營業收入以及淨收益和每股淨收益是有用的。
30
最近發佈的會計公告
有關最近發佈的會計公告的詳細信息,請參閲附註1~重要會計政策摘要——最近發佈的合併財務報表附註會計指南。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險指因利率、其他相關市場利率或價格變動等市場利率和價格變動的不利變化而產生的損失風險。標的資產交易市場的波動性和流動性直接影響市場風險。以下是對我們的主要市場風險敞口以及截至2024年3月31日目前如何管理這些風險敞口的討論。我們的市場風險敏感工具主要與固定收益證券有關,這些證券可供出售,不用於交易目的。
利率風險
截至2024年3月31日,我們的投資組合的公允價值,不包括現金和現金等價物,為1.466億美元。我們的投資組合主要由投資級固定收益證券組成,所有這些證券都被歸類為可供出售。因此,我們的債務證券的主要市場風險敞口是利率風險。總的來説,債務證券投資組合的公允市場價值隨着市場利率的變化而增長或減少,而未來債務證券投資實現的淨投資收入隨着利率的增加或減少而增加。我們試圖通過投資不同到期日的證券以及將投資組合的期限控制在三到四年的固定範圍內,來降低利率風險。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我們投資組合的有效期分別為2.7年和2.9年。
下表説明瞭截至2024年3月31日,我們的債務投資(分為債務證券和短期投資)的公允價值對特定假設利率變化的敏感性。所選情景不是對未來事件的預測,而是説明事件可能對債務投資組合和股東權益(千美元)的公允價值產生的影響。
|
|
|
|
|
估計的 |
|
|
假設百分比 |
|
|||||||
利率的假設變化 |
|
估計的 |
|
|
變化 |
|
|
|
|
|
股東 |
|
||||
截至 2024 年 3 月 31 日 |
|
公允價值 |
|
|
公允價值 |
|
|
公允價值 |
|
|
股權 |
|
||||
增加 200 個基點 |
|
$ |
136,973 |
|
|
$ |
(7,285) |
) |
|
|
(5.1) |
)% |
|
|
(284.7) |
)% |
增加 100 個基點 |
|
|
140,478 |
|
|
|
(3,780) |
) |
|
|
(2.6 |
)% |
|
|
(147.7) |
)% |
沒有變化 |
|
|
144,258 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
下跌 100 個基點 |
|
|
148,326 |
|
|
|
4,068 |
|
|
|
2.8 |
% |
|
|
159.0 |
% |
下跌 200 個基點 |
|
|
152,654 |
|
|
|
8,396 |
|
|
|
5.8 |
% |
|
|
328.1 |
% |
信用風險
我們的債務證券投資組合的另一個風險是信用風險。我們通過僅投資投資級證券來管理信用風險。此外,我們遵守適用的法律要求,這些要求限制了我們在總投資組合中可以投資於任何一種證券的部分。
我們的再保險公司面臨信用風險。儘管再保險公司對損失負有其假設的承保範圍,但我們的再保險合同並未免除我們的保險公司對每位保單持有人承擔的全額適用保單的主要責任,因此,無論再保險公司履行或拖欠相關再保險協議下的義務,我們的保險公司仍有義務根據保單條款支付索賠。為了降低再保險公司的信用風險,我們嘗試選擇財務狀況強勁、最佳評級為 “A-” 或更高的再保險公司,並在協議有效期內繼續評估他們的財務狀況。
截至2024年3月31日,再保險公司應付給公司的淨金額,包括預付的再保險費,為7,280萬美元。我們認為,再保險公司記錄的所有應付金額均可收回。
31
通貨膨脹的影響
除了通貨膨脹可能對利率和索賠成本產生影響外,我們認為通貨膨脹不會對我們的經營業績產生實質性影響。我們在定價和估算未付損失準備金和LAE時考慮通貨膨脹的影響。直到索賠最終得到解決,才知道通貨膨脹對我們業績的實際影響。除了普遍的價格通貨膨脹外,我們還面臨司法損害賠償金成本的長期上升趨勢。
第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
截至2024年3月31日,公司管理層,包括首席執行官和首席財務官,已經評估了公司披露控制和程序的有效性,定義見經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)條。根據此類評估,執行官兼首席財務官得出結論,公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、總結和報告公司根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的,這些信息會收集並酌情傳達給公司管理層,包括公司的首席執行官和首席財務官,以便及時就所需做出決定披露。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的三個月中,我們對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(f)條)沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
32
第二部分-其他信息
第 1 項。法律訴訟
本項目所要求的信息包含在截至2024年3月31日的三個月公司10-Q表合併財務報表附註附註11~承付款和意外開支中,該附註以引用方式納入。
第 1A 項。風險因素
我們在2024年4月1日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告(“項目1A風險因素”)中披露的風險因素沒有重大變化。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息
在截至2024年3月31日的三個月中,公司沒有任何董事或第16條高管
33
第 6 項。展品
|
|
|
|
以引用方式納入 |
||||||
展覽 數字 |
|
展品描述 |
|
表單 |
|
時期 結局 |
|
展覽/ 附錄 數字 |
|
申報日期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10.1 |
|
關於第二次修訂和重述的票據購買協議的有限豁免 |
|
10-K |
|
2023年12月31日 |
|
10.8 |
|
2024年4月1日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
31.1 |
|
第 302 節認證 — 首席執行官 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
31.2 |
|
第 302 節認證 — 首席財務官 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
32.1* |
|
第 906 節認證 — 首席執行官 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
32.2* |
|
第 906 節認證 — 首席財務官 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
101.INS |
|
內聯 XBRL 實例文檔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
101.SCH |
|
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
104 |
|
封面交互式日期文件(嵌入在行內 XBRL 文檔中) |
|
|
|
|
|
|
|
|
* 就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言,本認證不被視為已提交,也不得被視為以提及方式納入根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》提交的任何文件。
34
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使下列簽署人代表其簽署本報告,並獲得正式授權。
|
針葉樹控股有限公司 |
|
|
|
|
|
作者: |
/s/ Harold J. Meloche |
|
|
Harold J. Meloche |
|
|
首席財務官, |
|
|
首席財務官, |
|
|
首席會計官 |
日期:2024 年 5 月 14 日
35