本招股説明書補充文件涉及面值為每股0.12歐元的普通股或普通股的發售和出售。

我們的普通股在納斯達克全球市場或納斯達克上市，交易代碼為 “IFRX”。2023年4月10日，納斯達克公佈的普通股的最後銷售價格為每股4.95美元。

投資我們的證券涉及高度的風險。參見本招股説明書補充文件第S-4頁開頭的 “風險因素”、隨附的招股説明書第16頁以及以引用方式納入本招股説明書補充文件和隨附的招股説明書的文件。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有透露本招股説明書補充文件或隨附的招股説明書的充分性或準確性。任何與此相反的陳述均屬刑事犯罪。

我們已授予承銷商30天的選擇權，允許他們按公開發行價格減去承保折扣向我們購買最多額外的普通股。

證券的交割預計將於2023年左右進行。

我們根據國際會計準則委員會（IASB）發佈的《國際財務報告準則》（IFRS）以歐元進行報告。我們對本招股説明書補充文件中包含的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，某些表格中顯示為總數的數字可能不是先前數字的算術彙總。

在本招股説明書補充文件中，除非另有説明，否則部分美元金額已按1.00歐元兑1.0666美元的匯率折算成歐元，這是歐洲央行截至2022年12月31日的報價。這些金額不一定代表在所示日期兑換美元后實際可以購買的歐元金額，提供這些金額完全是為了方便讀者。除非另有説明，否則本招股説明書補充文件中提及的 “美元” 或 “美元” 均指美元，所有提及 “歐元” 和 “歐元” 的內容均指歐元。

本招股説明書補充文件包含我們的一些商標，包括 “InflarX” 和 “Gohibic”。這些商標、商品名稱或服務商標中的每一個都是我們的註冊商標或我們有待申請的商標。本招股説明書補充文件中出現的商標、商品名稱和服務商標均為其各自所有者的財產。僅為方便起見，本招股説明書補充文件中提及的商標和商品名稱不帶符號® 和™，但此類提及不應被解釋為表明其各自所有者不會在適用法律的最大範圍內主張其相關權利。

本文檔由兩部分組成。第一部分是本招股説明書補充文件，它描述了本次發行的具體條款。第二部分是隨附的招股説明書，這是我們使用 “現架” 註冊程序向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。隨附的招股説明書描述了更多一般信息，其中一些可能不適用於本次發行。

在購買我們提供的任何證券之前，我們敦促您仔細閲讀本招股説明書補充文件和隨附的招股説明書以及此處和其中以引用方式納入的所有信息，包括我們在招股説明書補充文件中題為 “以引用方式納入某些信息” 的部分以及隨附的招股説明書中題為 “在哪裏可以找到更多信息” 和 “某些公司註冊的章節” 中向您推薦的文件中的信息參考信息。”

另一方面，如果本招股説明書補充文件中包含的信息與隨附的招股説明書或本招股説明書補充文件中以引用方式納入的任何文件中包含的信息之間存在衝突，則應依賴本招股説明書補充文件中的信息，前提是其中一份文件中的任何陳述與另一份以後發佈的文件（例如，由合併的文件）中的陳述不一致本招股説明書補充文件中的參考文獻—中的聲明日期較晚的文檔會修改或取代先前的聲明。

除了本招股説明書補充文件、隨附的招股説明書以及我們向美國證券交易委員會提交的任何相關自由寫作招股説明書中包含或以引用方式納入的信息外，我們未授權任何人提供任何其他信息。我們沒有，承銷商也沒有授權任何人向您提供不同的信息。我們對他人可能向您提供的任何其他信息不承擔任何責任，也無法保證其可靠性。

本招股説明書補充文件不構成賣出要約或徵求購買除本招股説明書補充文件中描述的證券以外的任何證券的要約，也不構成在該等要約或招標非法的任何情況下提出的賣出要約或徵求購買此類證券的要約。

對於美國以外的投資者：我們和承銷商沒有采取任何措施來允許本次發行或持有或分發本招股説明書補充文件、隨附的招股説明書以及我們已授權在除美國以外的任何司法管轄區使用與本次發行相關的免費書面招股説明書。持有本招股説明書補充文件、隨附的招股説明書以及我們授權與本次發行相關的任何免費書面招股説明書的美國境外人士必須瞭解並遵守與證券發行、本招股説明書補充文件、隨附的招股説明書和美國境外任何免費撰寫的招股説明書的分發相關的任何限制。

你應該假設，本招股説明書補充文件、隨附的招股説明書、以引用方式納入的文件以及任何相關的免費寫作招股説明書中出現的信息僅在各自的日期是準確的。自那時以來，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能發生了重大變化。

為避免疑問，“普通股” 和 “普通股” 這兩個術語具有相同的含義，在本招股説明書補充文件和隨附的招股説明書中可以互換使用。

除非另有説明或上下文另有要求，否則本招股説明書補充文件中提及 “InflarX N.V.”、“InflarX”、“公司”、“我們”、“我們的”、“我們” 或類似術語的所有內容均指InflarX N.V. 及其子公司。

本招股説明書補充文件以及本招股説明書補充文件中以引用方式納入的財務報表和其他文件包含前瞻性陳述，包括與我們的行業、運營、預期財務業績和財務狀況以及我們的業務計劃、增長戰略和產品開發工作有關的陳述。這些陳述構成經修訂的1933年《證券法》第27A條、經修訂的《證券法》和1934年《交易法》第21E條或《交易法》所指的前瞻性陳述。本招股説明書補充文件中包含的許多前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別，例如 “可能”、“將”、“應該”、“預期”、“預測”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“估計”、“預測”、“潛在” 或 “繼續” 等。提醒讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發佈日期。這些前瞻性陳述基於管理層的估計和假設，儘管我們認為這些估計和假設是合理的，但本質上是不確定的，並且存在許多風險和不確定性。

以下是可能導致實際業績與歷史業績或我們的前瞻性陳述所預期或預測的業績不同的部分（但不一定是全部）因素：

我們的實際業績或表現可能與與這些問題有關的任何前瞻性陳述中表達或暗示的業績或表現存在重大差異。因此，無法保證前瞻性陳述所預期的任何事件會發生或發生，也無法保證前瞻性陳述中任何事件是否會發生或發生，也無法保證它們會對我們的經營業績、現金流或財務狀況產生什麼影響。除非法律要求，否則我們沒有義務更新、修改或以其他方式修改可能不時作出的任何前瞻性陳述，無論是書面陳述還是口頭陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

在決定投資我們的證券之前，您應仔細考慮下述風險和不確定性以及本招股説明書中以引用方式納入的文件中描述的所有風險因素，包括我們在截至2022年12月31日止年度的20-F表年度報告中在 “風險因素” 標題下討論的風險因素，該報告以引用方式納入本招股説明書補充文件以及本招股説明書中以引用方式納入的後續文件中的類似章節，以及適用招股説明書中的任何信息補充。請參閲 “以引用方式納入某些信息”。如果發生任何這些風險，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大不利影響，因此，我們證券的市場價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。本招股説明書補充文件還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。請參閲 “關於前瞻性陳述的特別説明”。由於某些因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大不利差異。

每股公開發行價格可能超過調整後的每股有形賬面淨值。因此，如果您在本次發行中購買證券，則您支付的每股價格可能會大大超過我們在本次發行後調整後的每股有形賬面淨值。如果未平倉期權被行使，您將面臨進一步的稀釋。

在本次發行生效後，在扣除承銷商應付的承保折扣和預計發行費用後，您將立即遭遇每股稀釋美元，即公開發行價格與本次發行生效後截至2022年12月31日調整後的每股有形淨賬面價值之間的差額（假設承銷商沒有行使購買額外股票的選擇權）。請參閲 “稀釋”。

將來我們大量普通股的出售，或者認為將要進行此類出售，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。如果我們的現有股東在公開市場上出售大量普通股，或者市場認為可能發生此類出售，那麼我們普通股的市場價格以及我們未來通過發行股權證券籌集資金的能力可能會受到不利影響。

此外，我們已經簽訂了註冊權協議，賦予我們的某些股東權利，但須符合條件，要求我們提交涵蓋其股份的註冊聲明，或將其股份納入我們可以為自己或其他股東提交的註冊聲明中。此外，我們已經在S-8表格的註冊聲明中註冊了根據股權激勵計劃可能發行的所有普通股。因此，這些股票可以在發行後在公開市場上自由出售，但須遵守適用於關聯公司的數量限制。如果在公開市場上出售這些額外股票，或者有人認為它們將被出售，我們的普通股的交易價格可能會下跌。

如果我們出售普通股、可轉換證券或其他股權證券，則現有股東可能會因此類出售而被稀釋，在某些情況下，新投資者可能獲得優於現有股東的權利。我們普通股的任何出售，或認為可能發生此類出售的看法，都可能對我們股票的交易價格產生負面影響。

儘管我們目前打算按照本招股説明書補充文件中 “收益的使用” 部分所述的方式使用本次發行的淨收益，但我們的管理層在使用本次發行的淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權，並可能以不會改善我們的經營業績或提高普通股價值的方式使用所得款項。您將沒有機會影響我們如何使用本次發行的淨收益的決定。我們的管理層未能有效使用這些資金可能會導致財務損失，從而損害我們的業務，導致普通股價格下跌並延遲候選產品的開發。

自成立以來，我們在德國一直處於 “有效管理” 的地位。因此，根據德國國內税法，我們將有資格成為德國納税居民。但是，作為根據荷蘭法律註冊成立的實體，根據荷蘭國內税法（“公司註冊規則”）中規定的公司註冊規則，我們也有資格成為荷蘭的納税居民，包括用於荷蘭企業所得税和荷蘭股息預扣税的目的。這使我們成為德國（根據其有效管理地點）和荷蘭（根據公司註冊規則）的納税居民。在這種情況下，根據2012年德意志聯邦共和國和荷蘭王國關於避免所得税雙重徵税的公約（“德國和荷蘭之間的雙重徵税協定”）第4（3）條中包含的所謂決勝局條款（“決勝局條款”），出於雙重徵税的目的，我們應完全有資格成為德國納税居民德國和荷蘭之間的條約規定我們的有效管理位置是德國。因此，只要我們的有效管理地位在德國，並且決勝局條款，包括德國目前對作為《實施税收協定相關措施防止税基侵蝕和利潤轉移的多邊公約》（“MLI” 和 “MLI決勝局保留條款”）的一部分的決勝局條款不變，我們就應該完全有資格成為雙重徵税協定的德國納税居民在德國和荷蘭之間。

“有效管理” 的檢驗主要是基於所有情況的事實和程度問題，而不是法律問題。儘管如此，相關的判例法和經合組織指導方針表明，如果按照我們的意圖，(i) 管理委員會的大多數會議都是在德國準備和舉行的（不會在荷蘭舉行），並且大多數董事總經理都在德國參加這些準備工作和會議，那麼我們很可能會被視為德國税務居民；(ii) 在這些會議上對這些問題進行充分討論並做出決定影響我們和我們的子公司的關鍵戰略問題；(iii) 這些會議記錄得當；（iv）我們的大多數董事總經理和支持人員都駐紮在德國；以及（v）我們在德國有常設辦公場所。但是，對於在其他國家產生的收入，我們可能會在其他國家承擔有限的所得税義務，例如，由於在其他國家存在常設機構、常駐代表或其他應納税機構。

適用的税法和税收協定或其解釋可能會發生變化，包括MLI Tie-Breaker保留條款。此外，我們是否在德國擁有有效管理的地位以及是否是德國的納税居民，這在很大程度上取決於所有情況的事實和程度問題，而不是法律問題，法律的事實和程度也可能發生變化。對適用税法和税收協定的此類變更或其解釋，包括MLI Tie-Breaker保留條款，或適用事實和情況的變化（例如，董事變更或董事會會議舉行地點），可能會導致我們（也是）成為荷蘭或其他司法管轄區的納税居民。因此，我們的總體有效所得税税率和所得税支出可能會大幅增加，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響，從而可能導致我們的股價和交易量下降。此外，我們分配的股息（如果有）可能會在多個司法管轄區繳納股息預扣税。請參閲 “如果我們確實支付了股息，則可能需要為支付給德國和荷蘭普通股持有人的此類股息預扣税款。”在某些特定情況下，完全根據德國和荷蘭之間的雙重税收協定或荷蘭與其他國家之間的雙重税收協定，可以減少或避免對所得的雙重徵税和對股息的雙重預扣税。

2023年3月，金融監管機構關閉了硅谷銀行和簽名銀行公司，聯邦存款保險公司（FDIC）被指定為這些銀行的接管人。雖然我們不在硅谷銀行或Signature Bank Corp維持現金餘額，但我們會定期在第三方金融機構維持超過聯邦存款保險公司保險限額的現金餘額。

此外，此類封鎖引起了人們對其他銀行不穩定的擔憂，因此，圍繞硅谷銀行和Signature Bank Corp關閉的事件的揮之不去的影響，包括對其他銀行的壓力，尚不清楚。此類影響可能包括我們面臨直接風險的其他金融機構的倒閉。如果任何我們維持現金餘額的銀行和金融機構因影響銀行系統和金融市場的財務狀況而進入破產管理階段或在未來破產，那麼我們獲取現有現金、現金等價物和投資或提取現有信貸額度的能力可能會受到威脅，並可能對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

我們估計，在扣除承保折扣和我們應付的預計發行費用後，本次發行給我們的淨收益約為百萬美元（如果承銷商全額行使購買額外股票的選擇權，則為百萬美元）。

我們打算將本次發行的淨收益用於資助維洛貝利單抗的持續開發、一般研發費用以及對商業基礎設施的投資，以及營運資金和一般公司用途。

根據我們目前的計劃和業務狀況，我們對本次發行淨收益的預期使用代表了我們目前的意圖。截至本招股説明書補充文件發佈之日，我們無法確定地預測本次發行結束時將獲得的淨收益的所有特定用途，也無法確定我們將在上述用途上實際花費的金額。我們實際使用淨收益的金額和時間將因多種因素而異，包括我們獲得額外融資的能力、研究、臨牀前和臨牀開發計劃的相對成功和成本以及我們當前的業務和商業計劃，隨着我們計劃的發展，這些計劃將來可能會發生變化。因此，管理層將在淨收益的使用方面擁有廣泛的自由裁量權，投資者將依賴我們對本次發行淨收益的應用的判斷。

在使用之前，我們可能會將本次發行的淨收益投資於短期和中期計息金融資產和存款證。

我們從未為普通股支付或申報過任何現金分紅，我們預計在可預見的將來不會為普通股支付任何現金分紅。我們打算保留所有可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和擴張提供資金。根據荷蘭法律，只有當我們的股東權益（eigen vermogen）超過已繳和累積的股本加上荷蘭法律或我們的公司章程要求維持的儲備金的總和時，我們才能支付股息。在遵守此類限制的前提下，未來派發股息的任何決定將由董事會自行決定，並將取決於多種因素，包括我們的經營業績、財務狀況、未來前景、合同限制、適用法律施加的限制以及董事會認為相關的其他因素。

下表列出了截至2022年12月31日我們的現金和現金等價物以及總市值（定義為權益）：

投資者應將本表與本招股説明書補充文件和隨附的招股説明書中以引用方式納入的合併財務報表和相關附註一起閲讀。

如果您在本次發行中投資我們的證券，您的所有權權益將立即稀釋至您在本次發行中支付的價格與本次發行後的每股有形賬面淨值之間的差額。

截至2022年12月31日，根據當時已發行的普通股數量，我們的淨有形賬面價值為9,270萬美元（合8,690萬歐元），合每股2.07美元（每股1.94歐元）。每股淨有形賬面價值等於我們的總資產金額減去總負債（不包括無形資產）除以已發行和流通的普通股總數。

在本次發行中以每股美元的價格發行和出售普通股生效後，扣除承保折扣和我們應付的預計發行費用後，截至2022年12月31日，我們調整後的有形賬面淨值將為百萬美元（百萬歐元），合每股美元（每股歐元）。這意味着現有股東的淨有形賬面價值立即增加到每股美元（每股歐元），而本次發行的投資者每股淨值將立即稀釋每股美元（每股歐元）。稀釋是指本次發行中證券購買者支付的金額與本次發行後的每股淨有形賬面價值之間的差額。

下表説明瞭這種每股攤薄情況：

如果承銷商行使全額購買額外普通股的選擇權，則本次發行後的調整後每股淨有形賬面價值將增加至每股美元（每股歐元）。這意味着現有股東的淨有形賬面價值立即增加到每股美元（每股歐元），而本次發行的投資者每股淨值將立即稀釋每股美元（每股歐元）。

只要未平倉期權被行使，您將經歷進一步的稀釋。此外，如果通過出售股權或可轉換債務證券籌集額外資金，則此類證券的發行可能會導致股東的進一步稀釋。

本節僅概述了收購、持有和處置我們在本次發行中收購的普通股對荷蘭的某些重大税收影響。本節無意描述可能與普通股持有人或潛在持有人有關的所有可能的税收考慮因素或後果，也無意涉及適用於所有類別投資者的税收後果，其中一些後果（例如信託或類似安排）可能受特殊規則的約束。鑑於其一般性質，應相應謹慎對待本節。

本節基於荷蘭的税法、相應的已公佈法規和已發佈的權威判例法，所有這些都自本文發佈之日起生效，為避免疑問，包括本章發佈之日適用的税率，所有這些税率都可能發生變化，可能具有追溯效力。任何此類更改都可能使本節的內容失效，本節的內容不會更新以反映此類更改。當本節提及 “荷蘭” 或 “荷蘭人” 時，它僅指荷蘭王國位於歐洲的部分。

就本節涉及荷蘭現行税法下的法律結論而言，它代表我們的荷蘭特別法律顧問NautaDutilh N.V. 的意見，但須符合其所包含的條件。本節僅作為一般信息，不是荷蘭的税務建議，也不是對與收購、持有和處置我們的普通股有關的所有荷蘭税收後果的完整描述。普通股的持有人或潛在持有人應根據其特殊情況，就荷蘭與收購、持有和處置普通股有關的税收後果諮詢自己的税務顧問。

請注意，本摘要未描述以下方面的税收注意事項：

我們分配的股息通常需繳納荷蘭股息預扣税，税率為15％。通常，我們負責從源頭預扣此類股息預扣税；荷蘭股息預扣税是針對普通股持有人的賬户。

除其他外，“已分配的股息” 一詞包括：

出於荷蘭企業所得税目的而居住在荷蘭或被視為荷蘭居民的公司法律實體（“荷蘭居民實體”）通常有權根據其荷蘭企業所得税義務獲得任何荷蘭股息預扣税的豁免或抵免。但是，任何給定年度的抵免額僅限於相關年度應繳的荷蘭企業所得税金額，任何超出金額均可無限期結轉。出於荷蘭個人所得税目的而居住在荷蘭或被視為荷蘭居民的個人（“荷蘭居民個人”）通常有權根據其荷蘭個人所得税義務獲得任何荷蘭股息預扣税的抵免，並有權退還任何剩餘的荷蘭股息預扣税。上述規定通常也適用於既非荷蘭居民也非荷蘭居民的普通股持有人（“非居民持有人”），前提是普通股歸屬於該非居民持有人的荷蘭常設機構。

根據荷蘭國內税法、歐盟法律或荷蘭與其他國家之間有效的避免雙重徵税的條約，居住在荷蘭以外國家的普通股持有人可能有權獲得荷蘭股息預扣税的豁免、減少或全部或部分退款，視該持有人的具體情況而定。

根據荷蘭國內反股息剝奪規則，如果我們支付的股息的受益人不被視為這些股息的受益所有人（uiteindelijk gerechtigde；如1965年《荷蘭股息預扣税法》所述），則不給予荷蘭税收抵免、免除、減少或退還荷蘭股息預扣税。該立法通常針對股東保留其股權的情況

股票的經濟利益，但通過與另一方的交易降低了股息的預扣税成本。在適用這些規則時，股息接受者無需知道已進行股息剝奪交易。荷蘭財政國務大臣的立場是，該立法引入的受益所有權的定義也將適用於雙重徵税公約的背景。

自2024年1月1日起，我們將對我們向與我們關聯的實體（gelieerd）分配的股息徵收荷蘭有條件預扣税（根據2021年荷蘭預扣税法；2021年濕式bronbelasting），前提是此類關聯實體：

所有這些都在《2021年荷蘭預扣税法》的含義範圍內。

荷蘭有條件的股息預扣税將按分配時有效的荷蘭企業所得税最高税率（2023 年：25.8%）徵收。在相同股息分配中預扣的任何定期荷蘭股息預扣税將減少荷蘭有條件的股息預扣税，但不低於零。因此，根據目前適用的税率，預扣荷蘭常規股息預扣税（如上所述）和荷蘭有條件的股息預扣税的總體有效税率將不超過分配時有效的最高企業所得税税率（2023年：25.8％）。

我們根據荷蘭法律註冊成立，因此，出於荷蘭國內税法（包括1969年《荷蘭股息預扣税法》）的目的，我們是荷蘭納税居民。出於德國國內税法的目的，我們也被視為德國税務居民，因為我們的有效管理地點位於德國。根據2012年德意志聯邦共和國和荷蘭王國關於避免所得税雙重徵税的公約（“德國和荷蘭之間的雙重徵税協定”）第4（3）條中包含的所謂分七條款（“決勝局條款”），就德國和德國之間的雙重徵税協定而言，我們在荷蘭或德國的税收居住地荷蘭應該確定我們的有效管理地位。只要我們的有效管理地位在德國，而且決勝局條款和德國作為《實施税收協定相關措施防止税基侵蝕和利潤轉移的多邊公約》一部分的決勝局條款的保留不變，就德國和荷蘭之間的雙重税收協定而言，我們就只能是德國的納税居民。因此，荷蘭將僅限於強加荷蘭語

根據德國和荷蘭之間的雙重税收協定第10（5）條，我們分配的股息預扣税，但分配給荷蘭居民實體、荷蘭居民個人和非居民持有人的股息除外，前提是普通股歸屬於該非居民持有人在荷蘭的常設機構。

通常，如果普通股持有人是荷蘭居民實體，則任何產生或被認為來自普通股的收入或通過處置或視同處置普通股實現的任何資本收益，均需繳納荷蘭企業所得税，不超過20萬歐元的應納税利潤的税率為19％，超過該金額的應納税利潤的税率為25.8％（2023年的税率和等級）。

如果普通股持有人是荷蘭居民個人，則在以下情況下，從普通股中獲得或視為來自普通股的任何收入或處置或視為處置普通股而實現的任何資本收益均需按累進税率繳納荷蘭個人所得税（2023年最高税率為49.5％）：

如果上述條件（i）和（ii）不適用於荷蘭居民個人，則根據儲蓄和投資制度（inkomen uit sparen en beleggen），普通股將每年繳納荷蘭所得税。只有當荷蘭居民個人當年的淨投資資產超過法定門檻時，才會徵税（heffingsvrij vermogen）。該年度的淨投資資產是投資資產的公允市場價值減去相關日曆年1月1日負債的公允市場價值（參考日期；peildatum）。因此，普通股的實際收入或資本收益無需繳納荷蘭所得税。

根據該制度徵税的荷蘭居民個人的資產和負債，包括普通股，分為以下三類：（a）銀行儲蓄（banktegoeden），（b）其他投資（overige bezittingen），包括普通股，以及（c）負債（schulden）。當年的應納税福利（voordeel uit sparen en beleggen）等於（x）視同回報總額除以銀行儲蓄、其他投資和負債之和（b）銀行儲蓄、其他投資和負債之和減去法定門檻的乘積，並按32％的統一税率（2023年的税率）徵税。

2023日曆年度，適用於包括普通股在內的其他投資的視同回報率定為6.17％。為此，如果普通股持有人無法充分證明此類交易是出於税收原因以外的其他原因實施的，則在相關日曆年1月1日之前和之後的三個月期間內，在適用於銀行儲蓄、其他投資和負債的認定回報率之間進行仲裁的交易將被忽略。

既不是荷蘭居民實體也不是荷蘭居民個人的普通股持有人無需就普通股所得或視為來自普通股的收入或處置或視同處置普通股實現的任何收益或損失繳納荷蘭所得税，前提是：

對於在贈與或持有人去世時居住或被視為荷蘭居民的普通股持有人以贈與方式轉讓普通股，或在普通股持有人去世後，荷蘭將徵收贈與税或遺產税。

對於既非荷蘭居民也非荷蘭居民的普通股持有人以贈與方式轉讓普通股或去世後，不徵收荷蘭贈與税或遺產税，除非

就荷蘭贈與税和遺產税等而言，如果持有荷蘭國籍的人在贈與或該持有人死亡之日之前的10年內曾在荷蘭居住，則該人將被視為荷蘭居民。此外，就荷蘭贈與税等而言，如果不持有荷蘭國籍的人在贈與之日之前的12個月內任何時候居住在荷蘭，則該人將被視為荷蘭居民。適用的税收協定可能會優先於認定的居留權。

普通股持有人無需為持有或處置普通股的對價支付任何荷蘭增值税。

在這種情況下，就荷蘭不動產轉讓税（overdrachtsbelasting）而言，普通股可以被視為位於荷蘭的不動產（fictieve onroerende zaken），在這種情況下，該税可以在收購普通股時支付。

如果在收購普通股時或前一年的任何時候，普通股通常不會被視為不動產：

上述（i）和（ii）中提及的不動產包括合法所有權和對該財產的更有限的合法權利（物權）（zakelijke rechten），以及使我們對此類不動產價值產生經濟風險的合同權利，以及對被視為不動產的實體的某些參與或權益。

如上所述，我們的資產不包括也不包括位於荷蘭的不動產。因此，收購普通股時無需繳納荷蘭不動產轉讓税。

普通股持有人無需為持有或處置普通股的代價支付任何荷蘭文件税（通常稱為印花税）。

以下是對本次發行中收購的普通股的收購、所有權和處置對美國持有人產生的重大美國聯邦所得税後果的描述，如下所述。它沒有描述可能與特定個人收購普通股的決定相關的所有税收考慮因素。本討論假設普通股是使用美元收購的

本節僅適用於在本次發行中購買普通股並持有經修訂的1986年《美國國税法》第1221條或該法所指的用於美國聯邦所得税目的的普通股作為資本資產的美國持有人。此外，它沒有根據美國持有人的特殊情況列出所有可能相關的美國聯邦所得税後果，包括替代性最低税後果、該守則中被稱為醫療保險繳款税的條款的潛在適用情況以及適用於受特殊規則約束的美國持有人的税收後果，例如：

如果出於美國聯邦所得税目的被歸類為合夥企業的實體持有普通股，則合夥人的美國聯邦所得税待遇將取決於合夥人的身份和活動以及合夥企業的活動。持有普通股的合夥企業和此類合夥企業的合夥人應就擁有和處置普通股的特定美國聯邦所得税後果諮詢其税務顧問。

本節基於截至本文發佈之日的《守則》、行政聲明、司法決定、最終、臨時和擬議的財政部條例、德國和美國之間的所得税協定以及荷蘭和美國之間的所得税協定（或視情況而定，視情況而定 “條約”），所有條款均可能發生變更或不同的解釋，可能具有追溯效力。

“美國持有人” 是指出於美國聯邦所得税的目的，是普通股的受益所有人，有資格享受該條約的福利的持有人，並且是：

美國持有人應就其特定情況下持有和處置普通股的美國聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢其税務顧問。特別是，由於我們的集團包括美國子公司InflarX Pharmicals, Inc.，因此，根據現行法律，我們的子公司InflarX GmbH被視為受控外國公司（無論我們是否是）

被視為受控外國公司），我們敦促任何擁有或被視為擁有我們百分之十或以上股份（按投票權或價值）的美國持有人就 “F部分收入” 和 “全球無形低税收收入” 規則可能適用於我們普通股投資的問題諮詢其税務顧問。

我們目前預計不會對普通股進行分配。如果我們確實分配了現金或其他財產，但須遵守被動外國投資公司或PFIC的下述規則，除某些按比例分配的普通股分配外，對普通股支付的分配將被視為股息，前提是從我們當前或累計的收益和利潤（根據美國聯邦所得税原則確定）中支付。只要我們被視為美國持有人的PFIC（或在前一個納税年度被視為美國持有人的PFIC），支付給某些非公司美國持有人的股息就沒有資格作為 “合格股息收入” 納税。在某種程度上，我們沒有被視為美國持有人的PFIC並且在前一個納税年度沒有被視為美國持有人的PFIC（例如，如果在未來幾年我們不再滿足PFIC身份的門檻要求，並且美國持有人最初是在我們不被視為PFIC的年度收購我們的普通股，此後我們沒有受到這種待遇或者我們是PFIC的年份）在美國持有人持有普通股但美國持有人進行有效的視同出售或被視為出售的一年內尊重美國持有人股息選擇（根據適用的美國財政部法規，就其普通股而言），只要我們的普通股在納斯達克或其他成熟的美國證券市場上市，或者我們有資格獲得該條約規定的福利，如果滿足某些其他要求，支付給非公司的美國持有人的股息通常有資格作為 “合格股息收入” 納税，税率通常不超過適用於的長期資本收益率這樣的美國持有人。股息金額將包括我們在德國或荷蘭所得税方面預扣的任何金額。在遵守下述PFIC規則的前提下，（i）股息金額將被視為美國持有人的國外股息收入，沒有資格獲得該守則規定的美國公司可獲得的股息扣除額；（ii）股息將在美國持有人收到股息之日計入美國持有人的收入中。以歐元支付的任何股息收入的金額將是參考實際或推定收款之日的有效匯率計算的美元金額，無論該付款當時是否實際轉換為美元。如果股息在收到之日後轉換為美元，美國持有人可能會有外幣收益或損失。

根據適用的限制，對於選擇適用該條約優惠的美國持有人，以不超過該條約規定的税率從普通股股息中預扣的德國或荷蘭所得税將有資格抵免美國持有人的美國聯邦所得税負債。預扣的德國或荷蘭税款超過了適用的税率

該條約沒有資格抵免美國持有人的聯邦所得税負債。管理外國税收抵免的規則很複雜，美國持有人應就外國税收在特定情況下的信用性諮詢其税務顧問。美國持有人可以在計算應納税所得額時扣除外國税款，包括任何德國或荷蘭所得税，以代替申請外國税收抵免，但須遵守美國法律規定的普遍適用限制。選擇扣除外國税收而不是申請外國税收抵免適用於應納税年度內已繳或應計的所有外國税款。

根據下述PFIC規則，出售或以其他方式處置普通股所實現的收益或虧損通常為資本收益或虧損，如果美國持有人持有普通股超過一年，則通常為長期資本收益或虧損。收益或虧損金額通常等於美國持有人出售普通股的納税基礎與處置時實現的金額之間的差額，在每種情況下，均以美元確定。該收益或虧損通常是用於外國税收抵免目的的美國來源的收益或虧損。

我們認為，出於美國聯邦所得税的目的，我們很可能在2020年、2021年和2022年成為PFIC公司，而在2023年或未來一個或多個應納税年度，我們可能會成為PFIC成員。此外，我們現在或將來可能直接或間接持有其他PFIC的股權（任何此類PFIC，較低級別的PFIC）。根據該守則，

在任何應納税年度，在對子公司適用某些審查規則後，（i）總收入的75％或以上由被動收入組成，或（ii）我們資產平均季度價值的50％或更多由產生 “被動收入” 的資產構成，或為產生 “被動收入” 而持有的資產的任何應納税年度，我們通常都是PFIC。出於上述計算的目的，我們將被視為我們持有任何其他公司的資產中的相應份額，並直接獲得我們在該公司的收入中所佔的比例份額，按價值計算，我們直接獲得該公司的收入的相應份額。除其他外，被動收入包括股息、利息、某些非主動租金和特許權使用費以及資本收益。我們有可能在2023年或未來的任何應納税年度成為PFIC成員，因為除其他外，（i）我們目前擁有大量的被動資產，包括可能產生被動收入的現金和證券；（ii）我們為PFIC目的產生非被動收入的資產，包括我們的無形資產，估值尚不確定，可能會隨着時間的推移而發生很大差異；（iii）我們的收入構成可能會有很大差異時間。因此，無法保證我們在任何應納税年度都不會成為PFIC。如果我們在美國普通股持有人持有期限內的任何一年是PFIC持有人，那麼即使我們不再滿足PFIC身份的門檻要求，除非在某些情況下，美國持有人進行有效的視同出售或視同股息選舉，否則在某些情況下，如果美國持有人持有普通股的話，我們將繼續被視為該美國持有人持有普通股的PFIC 根據適用的美國財政部關於其普通股的規定。

根據歸屬規則，假設我們是PFIC公司，美國持有人將被視為擁有任何較低級別的PFIC的相應股份，並將根據以下段落中描述的規則繳納美國聯邦所得税，即（i）較低級別的PFIC的某些分配和（ii）處置較低級別的PFIC的股份，在每種情況下，就好像美國持有人直接持有此類股票一樣。尚未收到這些分配或處置的收益。

如果我們在任何應納税年度的PFIC（假設就我們的普通股持有者而言，假設該美國持有人未及時進行按市值計價的選舉或QEF選舉，如下所述），美國持有人通過出售或以其他方式處置（包括某些質押）確認的收益，或間接處置較低級別的PFIC股份，將在美國持有者的普通股持有期內按比例分配。分配給銷售或其他處置的應納税年度以及我們成為PFIC之前的任何一年的金額將作為普通收入徵税。分配給其他應納税年度的金額將酌情按該應納税年度的個人或公司現行的最高税率納税，並將對分配給該應納税年度的金額徵收利息。此外，如果美國持有人獲得的普通股分配（或較低級別的PFIC向其股東分配的被視為美國持有人收到的分配）超過前三年或美國持有者持有期內收到的普通股年度分配平均值的125％，則該分配將按與收益相同的方式徵税，如上所述，或超額分配。

只要普通股 “可銷售”，美國持有人可以通過對其普通股進行按市值計價的選擇來規避上述針對我們的普通股的某些不利規則。如果普通股在 “合格交易所” 或適用的美國財政部法規所指的其他市場 “定期交易”，則可以上市。在每個日曆季度中，在合格交易所至少15天內在合格交易所交易的普通股數量超過最低數量的任何日曆年中，我們的普通股將被視為 “定期交易”。目前普通股上市的納斯達克是實現這一目的的合格交易所。如果美國持有人作出按市值計價的選擇，它將把每個應納税年度末普通股公允市值超出調整後納税基礎的任何部分確認為普通收益，並將確認普通股調整後的納税基礎超出應納税年度末其公允市場價值的普通虧損（但僅限於先前因此而包括的淨收入金額）按市值計價的選舉）。如果美國持有人做出選擇，美國持有人在普通股中的納税基礎將進行調整，以反映確認的收入或虧損金額。在我們成為PFIC的一年中，出售或以其他方式處置普通股所確認的任何收益將被視為普通收益，任何虧損將被視為普通虧損（但僅限於先前因按市值計價的選擇而包括的淨收入金額）。美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解在特定情況下進行按市值計價的選舉的可行性和可取性。

此外，為了避免適用上述規則，為美國聯邦所得税目的持有PFIC股票的美國人可以選擇將PFIC和PFIC持有股權的每個PFIC視為每個此類PFIC的合格選擇基金（任何此類選擇，QEF選舉），前提是PFIC提供進行此類選擇所需的信息。為了做出這樣的選擇，美國人需要為每個PFIC進行QEF選舉，方法是在美國人及時提交的美國聯邦所得税申報表中，為每個PFIC附上單獨正確填寫的國税局8621號表格，通常是在該實體被視為美國個人的PFIC的第一個應納税年度。根據QEF規則，美國持有人通常可以單獨選擇延期繳納未分配收入包含的税款，但如果延期，任何此類税收均需繳納利息。應美國持有人的要求，我們將採取商業上合理的努力為美國持有人提供與我方有關的QEF選舉所需的信息，並將採取商業上合理的努力，促使我們控制的每個較低級別的PFIC（如果有）提供有關此類較低級別PFIC的此類信息。但是，無法保證此類QEF信息將適用於任何較低級別的PFIC，也無法保證我們會知道其在任何特定應納税年度的PFIC的地位，因此美國股東可以及時進行QEF選舉。

如果美國人就PFIC進行QEF選舉，則該美國人目前將根據該實體被歸類為PFIC的每個應納税年度的PFIC普通收益和淨資本收益（分別按普通收入和資本收益率計算）的比例納税，並且在PFIC實際分配時無需將此類金額計入收入。如果美國持有人對我們進行QEF選舉，則我們從以前在QEF選舉中包含在美國持有人收入中的收益和利潤中支付的任何分配均無需向美國持有人納税。美國持有人將增加其普通股的納税基礎，其金額等於QEF選舉中包含的任何收入，並將減少其收入中未包含的普通股的任何金額（如果有），其納税基礎。此外，美國持有人將確認處置普通股的資本收益或虧損，其金額等於已實現金額與調整後的普通股納税基礎之間的差額。美國持有人應注意，如果他們針對我們和較低級別的PFIC進行QEF選舉，則他們可能需要為任何應納税年度的普通股繳納美國聯邦所得税，該所得税大大超過該應納税年度的股票獲得的任何現金分配（如果有）。美國持有人應就其特殊情況舉行QEF選舉事宜諮詢其税務顧問。

此外，如果我們是PFIC，或者對於特定的美國持有人，在我們支付股息的應納税年度或上一個應納税年度的PFIC被視為PFIC，則支付給某些非公司美國公司持有人的股息的優惠股息率將不適用。

如果美國持有人在我們作為PFIC的任何一年中擁有普通股，則除非有關該表格的説明中另有規定，否則美國持有人必須提交年度報告，其中包含美國財政部在IRS表格 8621（或任何後續表格）上可能要求的有關我們的信息，以及美國持有人當年的聯邦所得税申報表。

與PFIC相關的美國聯邦所得税規則非常複雜。強烈敦促美國持有人諮詢税務顧問，瞭解PFIC地位對我們普通股的購買、所有權和處置的影響，投資PFIC（和任何較低級別的PFIC）對他們的影響，與我們的普通股相關的任何可選選擇以及美國國税局有關購買、所有權和處置PFIC普通股的信息報告義務。

美國國税局已經敲定了財政部法規，以解決與確定外國公司是否為PFIC以及美國股東是否持有PFIC股票有關的各種問題，併發布了擬議的財政部法規，以解決與確定外國公司是否為PFIC相關的各種問題。這些美國財政部法規和擬議的財政部法規（如果最終確定）可能會影響我們在2023年或未來任何一年的PFIC。您應諮詢您的税務顧問，瞭解這些美國財政部法規對確定我們的PFIC地位可能產生的影響（如果有），或者此類擬議的美國財政部法規將產生的影響。

在美國境內或通過某些與美國相關的金融中介機構支付的普通股的股息和銷售收益均需提交信息報告，並可能需要繳納備用預扣税，除非 (i) 美國持有人是公司或其他豁免收款人，或者 (ii) 如果是備用預扣税，美國持有人提供正確的納税人識別號並證明其不受備用預扣税的約束。

向美國持有人支付的款項中的任何備用預扣金額將允許作為持有人的美國聯邦所得税負債的抵免，並可能使其有權獲得退款，前提是及時向國税局提供所需信息。

某些美國個人和某些實體的持有人可能需要報告與我們的普通股權益有關的信息，但有某些例外情況（包括某些美國金融機構開設的賬户中持有的普通股除外）。美國持有人應諮詢其税務顧問，瞭解他們是否有義務報告與其普通股所有權和處置有關的信息。

我們正在發行普通股。本招股説明書補充文件所發行普通股的描述載於隨附的招股説明書中，標題為 “股本和公司章程”，並輔之以截至2022年12月31日止年度的20-F表年度報告附錄2.4中對普通股的描述。

根據本招股説明書補充文件發佈之日的承銷協議的條款和條件，以下列的承銷商（由Raymond James & Associates, Inc.擔任其代表）已分別同意購買下表中與其名稱相反的相應數量的普通股：

承保協議規定，幾家承銷商的義務受各種條件的約束，包括法律事務的批准。我們的證券由承銷商發行，但須事先出售，何時、向承銷商發行並由他們接受。承銷商保留撤回、取消或修改報價以及全部或部分拒絕訂單的權利。

承銷協議規定，承銷商有義務購買本招股説明書補充文件提供的所有證券（如果有）。如果承銷商違約，承保協議規定，可以增加非違約承銷商的購買承諾或終止承保協議。

承銷商向公眾出售的普通股最初將按本招股説明書補充文件封面上規定的公開發行價格發行，並以該價格減去不超過每股美元的特許權向某些交易商發行。首次發行後，公開發行價格和對交易商的特許權可能會發生變化。

承銷商可以選擇向我們購買最多額外的普通股，以支付承銷商出售的超過上表中規定的股票數量的股票。自本招股説明書補充文件發佈之日起，承銷商有30天的時間行使此期權以購買額外股份。如果使用此期權購買任何股票以購買額外股份，承銷商將以大致相同的比例購買股票，如上表所示。如果購買任何額外股票，承銷商將按照與發行股票相同的條件發行額外股票。

承保費等於每股普通股的公開發行價格減去承銷商向我們支付的每股普通股金額。承保費為每股美元。下表顯示了承銷商在沒有行使或全部行使購買額外股票的選擇權的情況下向承銷商支付的每股和總承保折扣。

我們估計，由我們支付的本次發行的費用（不包括承保折扣）約為美元。我們已同意向承銷商償還與金融業監管局批准發行相關的費用，金額為30,000美元。

承保協議規定，我們將向承銷商賠償特定負債，包括《證券法》規定的民事責任，或繳納承銷商可能需要為這些負債支付的款項。

除特定例外情況外，我們和我們的董事和高級管理人員已同意，未經Raymond James & Associates, Inc. 事先書面同意，在本招股説明書補充文件發佈之日後的第60天或限制期內，我們和他們不會直接或間接：

在某些條件下，前一段中的限制不適用於我們（1）在行使基於股票的薪酬計劃下授予的期權後發行普通股，（2）根據我們的股份薪酬計劃授予的期權和其他擔保，（3）在S-8表格上提交與我們的股票薪酬計劃有關的任何註冊聲明，以及（4）發行普通股或其他與交易相關的證券與無關聯的第三方共享，其中包括真正的商業關係或對另一實體的資產或股權的任何收購，前提是（x）根據本條款發行的股票總數不得超過本次發行後立即發行普通股總數的百分之五（5％），（y）在限制期內根據本條款發行的任何此類普通股或證券的接受者應簽訂有利於承銷商的封鎖協議。在某些條件下，前一段中的限制不適用於我們的董事和高級管理人員：（1）通過遺囑、遺囑文件或無遺囑繼承作為善意禮物進行轉讓，（2）為該人或該人的直系親屬的直接或間接利益而向信託進行轉讓，（3）公司、合夥企業、有限責任公司、信託或其他商業實體向合夥人、成員或股東進行轉讓，但須遵守某些條件，(4) 向合夥企業、有限責任公司或其他實體的轉讓這些人及其直系親屬是所有未償股權證券或類似權益的法定和受益所有人，(5) 向公司、合夥企業、有限責任公司或其他商業實體直接或間接的關聯公司轉讓，或轉讓給該企業實體控制、控制、管理或共同控制的投資基金或其他實體，(6) 根據合格的國內命令或與離婚有關的法律運作進行轉讓和解、離婚令或分居協議，(7) 在員工死亡、殘疾或終止僱傭關係時向我們進行轉讓，(8) 根據經我們董事會批准並向所有涉及我們控制權變更的證券持有人進行的第三方要約、合併、合併或其他類似交易進行的轉讓，(9) 在本次發行結束後在本次發行或公開市場交易中獲得的證券的轉讓，(10) 成立根據並根據聯交所第10b5-1條制定交易計劃法案，（11）向我們交付普通股以供取消（或我們預扣和取消普通股），以支付（x）根據我們的任何基於股份的薪酬計劃在普通期權中授予的任何期權的行使價，或（y）行使任何此類期權或歸屬於任何此類計劃授予的任何限制性普通股時應繳的預扣税，以及（12）行使未償還期權，結算限制性股票單位或其他股權獎勵，前提是此類股票獲得的任何證券在限制期內，行使、歸屬或結算仍受封鎖協議的約束。

Raymond James & Associates, Inc. 可自行決定隨時或不時地發行受封鎖協議約束的全部或任何部分普通股或其他證券，恕不另行通知。任何發行受封鎖協議約束的普通股或其他證券的決定都將以此為依據

在做出決定時有許多因素，其中可能包括我們普通股的市場價格、普通股交易市場的流動性、總體市場狀況、擬出售或以其他方式轉讓的普通股或其他證券的數量以及擬議出售或其他轉讓的時間、目的和條款。

我們的普通股在納斯達克交易，交易代碼為 “IFRX”。

在本次發行中，承銷商可以參與穩定交易，包括在公開市場上出價、購買和出售普通股，以防止或減緩普通股市場價格在本次發行進行期間的下跌。這些穩定交易可能包括賣空普通股，即承銷商出售的普通股數量超過本次發行所需的數量，以及在公開市場上購買普通股以彌補賣空所產生的頭寸。賣空可能是 “回補” 空頭，即空頭頭寸，金額不超過承銷商購買上述額外股票的期權，也可能是 “裸倉” 空頭，即超過該金額的空頭頭寸。承銷商可以通過行使全部或部分購買額外股票的選擇權或通過在公開市場上購買股票來平倉任何擔保空頭頭寸。在做出這一決定時，承銷商除其他外，將考慮公開市場上可供購買的股票的價格與承銷商通過購買額外股票的期權購買股票的價格進行比較。如果承銷商擔心公開市場普通股價格可能面臨下行壓力，這可能會對在本次發行中購買的投資者產生不利影響，則更有可能形成赤裸空頭寸。如果承銷商開立裸空頭頭寸，他們將在公開市場上購買股票以彌補該頭寸。

承銷商告知我們，根據《證券法》第M條，他們還可能從事穩定、維持或以其他方式影響普通股價格的其他活動，包括徵收罰款。這意味着，如果承銷商的代表在公開市場上購買普通股以穩定交易或彌補賣空，則該代表可以要求在本次發行中出售這些股票的承銷商償還他們獲得的承銷折扣。

這些活動可能會提高或維持普通股的市場價格，或者防止或延緩普通股市場價格的下跌，因此，普通股的價格可能高於公開市場上可能存在的價格。如果承銷商開始這些活動，他們可以隨時終止這些活動。承銷商可以在納斯達克、場外市場或其他地方進行這些交易。

承銷商及其關聯公司是提供全方位服務的金融機構，從事各種活動，其中可能包括證券交易、商業和投資銀行、財務諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、套期保值、融資和經紀活動。此外，某些承銷商及其各自的關聯公司可能不時為我們和我們的關聯公司提供各種商業和投資銀行及財務諮詢服務，並將來也可能提供各種商業和投資銀行及財務諮詢服務，他們為此收取或可能在將來獲得慣常的費用、佣金和開支。

在各種業務活動的正常過程中，承銷商及其各自的關聯公司可以進行或持有各種各樣的投資，並積極為自己的賬户和客户的賬户交易債務和股權證券（或相關的衍生證券）和金融工具（包括銀行貸款），此類投資和證券活動可能涉及我們或我們關聯公司的證券或工具。承銷商及其各自的關聯公司還可以就此類證券或工具提出投資建議和/或發佈或表達獨立的研究觀點，並可隨時持有或向客户推薦他們收購此類證券和工具的多頭和/或空頭頭寸。

在任何司法管轄區（美國除外），都沒有或將來沒有采取任何行動來允許證券的公開發行，也沒有允許持有、流通或分發本招股説明書（即本招股説明書補充文件和隨附的招股説明書）或任何其他與我們或證券有關的材料，需要為此採取行動。因此，不得直接或間接發行或出售證券，除非遵守任何此類國家或司法管轄區的任何適用規章制度，否則不得在任何國家或司法管轄區內或從任何國家或司法管轄區分發或發佈本招股説明書或與證券相關的任何其他發行材料或廣告。

在允許的情況下，每位承銷商均可安排在美國以外的某些司法管轄區直接或通過關聯公司出售本招股説明書提供的證券。

尚未就此次發行向澳大利亞證券和投資委員會提交任何配售文件、招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件。本招股説明書不構成《2001年公司法》或《公司法》下的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件，也無意包含《公司法》規定的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件所需的信息。

澳大利亞的任何證券要約只能向個人或豁免投資者提出，他們是 “資深投資者”（根據《公司法》第708（8）條的定義）、“專業投資者”（《公司法》第708（11）條的定義），或者根據《公司法》第708條中包含的一項或多項豁免，因此根據第6D章向投資者提供證券是合法的，無需披露即可向投資者提供證券公司法。

澳大利亞豁免投資者申請的證券自發行之日起的12個月內不得在澳大利亞發售，除非根據《公司法》第708條或其他條款的豁免不需要根據《公司法》第6D章向投資者進行披露，或者該要約是根據符合《公司法》第6D章的披露文件進行的。任何收購證券的人都必須遵守此類澳大利亞的銷售限制。

本招股説明書僅包含一般信息，未考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況或特殊需求。它不包含任何證券建議或金融產品建議。在做出投資決定之前，投資者需要考慮本招股説明書中的信息是否適合他們的需求、目標和情況，並在必要時就這些問題尋求專家的意見。

根據National Instrument 45-106招股説明書豁免或《證券法》（安大略省）第73.3（1）分節的定義，本招股説明書中提供的證券只能出售給作為合格投資者購買或被視為購買的買方，並且是國家儀器31-103註冊要求、豁免和持續註冊人義務中定義的允許客户。證券的任何轉售都必須根據適用證券法的豁免或不受招股説明書要求的約束。

如果本招股説明書（包括本招股説明書的任何修正案）包含虛假陳述，加拿大某些省份或地區的證券立法可能會為買方提供撤銷或損害賠償補救措施，前提是買方在購買者所在省份或地區的證券立法規定的時限內行使撤銷或損害賠償補救措施。購買者應參考買方所在省份或地區的證券立法的任何適用條款，瞭解這些權利的詳細信息或諮詢法律顧問。

根據國家文書33-105承保衝突（NI 33-105）的第3A.3節，承銷商無需遵守NI 33-105關於承銷商與本次發行有關的利益衝突的披露要求。

對於歐洲經濟區的每個成員國，在公佈證券招股説明書之前，該成員國尚未或將要向公眾發行任何證券，招股説明書已獲得該成員國的主管當局批准，或在適當情況下獲得另一成員國的批准並通知該成員國的主管當局，但股票要約可向根據以下規定隨時在該成員國公開《招股説明書條例》下的豁免：

前提是此類證券發行不得要求我們或任何承銷商根據《招股説明書條例》第3條發佈招股説明書或根據《招股説明書條例》第23條補充招股説明書。就本條款而言，與任何成員國證券有關的 “向公眾要約” 一詞是指以任何形式和任何方式就要約條款和擬發行的任何證券進行充分信息的溝通，以使投資者能夠決定購買或認購證券，而 “招股説明書條例” 一詞是指（歐盟）2017/1129號法規。

在 (i) 已獲得金融行為監管局批准或 (ii) 根據招股説明書（修正案等）第74條的過渡條款被視為已獲得金融行為監管局批准的證券的招股説明書發佈之前，英國尚未或將要向公眾發行任何證券《2019年（歐盟退出）條例》，但可以隨時在英國向公眾提供證券要約的除外：

前提是此類證券發行不得要求我們或任何承銷商根據FSMA第85條發佈招股説明書或根據英國《招股説明書條例》第23條補充招股説明書。

就本條款而言，與英國任何證券有關的 “向公眾要約” 一詞是指以任何形式和手段就要約條款和擬發行的任何證券進行充分信息的通信，以使投資者能夠決定購買或認購任何證券，而 “英國招股説明書條例” 一詞是指（歐盟）2017/1129號法規，因為它構成國內法的一部分《2018年歐盟（退出）法》。

此外，在英國，本文件僅分發給且僅針對這些人，隨後提出的任何要約只能針對 “合格投資者”（定義見英國招股説明書條例第2條）（i）在與經修訂的2005年《金融服務和市場法（金融促進）令》或該命令第19（5）條範圍內的投資有關的事項上具有專業經驗的人員，和/或 (ii) 誰是高淨值公司（或以其他方式合法擁有高淨值公司的人）通信）符合該命令第49（2）（a）至（d）條的範圍（所有這些人統稱為 “相關人員”），或者在FSMA所指的英國證券報價尚未產生也不會導致向公眾發行證券的情況下。

在英國，任何非相關人士，均不應採取行動或依賴本文件中包含的信息，也不得將其用作採取任何行動的依據。在英國，本文件所涉及的任何投資或投資活動只能由相關人員進行或經營。

除了 (a) 向香港《證券及期貨條例》（香港法例第571章）或《證券及期貨條例》及根據該條例制定的任何規則所定義的 “專業投資者”，或（b）不導致該文件屬於 “招股説明書” 的其他情況以外，未在香港發售或出售該證券香港《公司（清盤及雜項條文）條例》（第 32 章）或《公司條例》，或不構成向公眾發出的要約CO 的意思除了涉及已處置或打算處置的證券外，任何人為了發行目的已經或可能發佈過或可能持有任何與證券有關的廣告、邀請或文件，這些廣告、邀請函或文件是針對香港公眾的，或者其內容很可能被香港公眾訪問或閲讀（除非香港證券法允許這樣做）僅適用於香港以外的人士，或僅限於《證券及期貨條例》中定義的 “專業投資者” 及任何根據該規則制定的規則。

根據《金融工具交易法》第4條第1款，這些證券過去和將來都不會註冊。因此，不得直接或間接向日本的任何 “居民”（此處使用的術語是指居住在日本的任何人，包括根據日本法律組建的任何公司或其他實體），或以直接或間接向日本居民再發行或轉售給他人或為其受益，向日本居民或為其利益向日本居民直接或間接地再發行或轉售，或為其利益向日本居民提供或為其受益，除以下情況外免除金融工具的註冊要求，並以其他方式遵守金融工具和《外匯法》和日本在相關時間生效的任何其他適用法律、法規和部長級指導方針。

本招股説明書尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書。因此，本招股説明書以及與要約或出售證券或邀請認購或購買證券有關的任何其他文件或材料不得分發或分發，也不得向除（i）機構投資者（定義見《證券和期貨法》（第289章）第4A條）以外的新加坡個人直接或間接地發行或出售證券，也不得將證券作為認購或購買邀請的主題新加坡（不時修改或修訂，或 SFA），根據SFA 第 274 條；(ii) 根據 SFA 第 275 (1) 條向相關人員（定義見 SFA 第 275 (2) 條）或根據 SFA 第 275 (1A) 條和 SFA 第 275 條規定的條件發送給任何人；或 (iii) 根據SFA任何其他適用條款以其他適用條款和條件進行的其他規定。

如果相關人員根據SFA第275條認購或購買證券，即：

根據SFA第309B（1）條發出的通知——證券應為規定的資本市場產品（定義見2018年《證券和期貨（資本市場產品）條例》）和排除在外的投資產品（定義見新加坡金融管理局通知SFA 04-N12：投資產品銷售通知和新加坡管理局通知 FAA-N16：投資產品建議通知）。

普通股的有效性以及荷蘭法律的某些其他事項將由NautaDutilh N.V為我們轉移。某些法律事項將由紐約州紐約的柯克蘭和埃利斯律師事務所為我們通過。位於紐約州的戴維斯·波爾克和沃德威爾律師事務所是承銷商的律師，負責本次發行涉及美國聯邦和紐約州法律事務。

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以下是可能導致實際業績與歷史業績或我們的前瞻性陳述所預期或預測的業績不同的部分（但不一定是全部）因素：

我們的實際業績或表現可能與與這些問題有關的任何前瞻性陳述中表達或暗示的業績或表現存在重大差異。因此，無法保證前瞻性陳述所預期的任何事件會發生或發生，也無法保證前瞻性陳述中任何事件是否會發生或發生，也無法保證它們會對我們的經營業績、現金流或財務狀況產生什麼影響。除非法律要求，否則我們沒有義務更新、修改或以其他方式修改可能不時作出的任何前瞻性陳述，無論是書面陳述還是口頭陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

我們是一家臨牀階段的生物製藥公司，專注於應用我們專有的抗C5a技術來發現和開發名為C5a的補體激活因子的同類首創、強效和特異性抑制劑。C5a 是一種強大的炎症介質，參與各種自身免疫性疾病和其他炎症性疾病的進展。我們的主要候選產品 IFX-1 是一種新型靜脈注射的同類首創的抗 C5a 單克隆抗體，可選擇性地與遊離 C5a 結合，在多種臨牀環境中表現出改善疾病的臨牀活性和耐受性。我們一直在開發 IFX-1，用於治療化膿性汗腺炎（HS），一種使人衰弱的慢性全身性炎症性皮膚病。2019 年 6 月，我們宣佈，我們在美國進行的 IFX-1 的 IIb 期臨牀試驗未達到其主要終點。2019 年 7 月 18 日，我們發佈了一份事後分析，顯示在 SHINE 研究的初始階段，與安慰劑組相比，IFX-1 高劑量組有多種療效信號。2019年11月6日，我們報告了來自國際SHINE IIb期研究開放標籤延期（OLE）階段的更多數據。2020年3月，我們向美國食品藥品管理局提交了結束第二階段會議的請求，以根據SHINE研究的結果討論一項潛在的三期計劃。這次會議定於2020年年中舉行。該公司計劃在2020年下半年提供第二階段會議結束的最新結果以及HS中可能採取的進一步開發措施，IFX-1。我們還在歐洲通過一項適應性隨機開放標籤多中心試驗，開發針對重度 COVID-19 誘發肺炎的 IFX-1。2020 年 3 月 31 日，公司啟動了一項針對 COVID-19 肺炎嚴重進展患者的 IFX-1 臨牀開發計劃。截至2020年4月，該研究的第1部分已全部入組，共有30名患者。我們打算開發 IFX-1 和其他專有抗體和分子，並評估其他技術，以解決各種需求未得到滿足的補體介導疾病和其他疾病，包括安卡相關血管炎（AAV），一種罕見的危及生命的自身免疫性疾病，以及恆河膿皮病（PG），一種罕見的炎症性皮膚病和腫瘤學適應症，可能還有其他適應症和疾病。

C5a 是補體系統的核心部分，也是先天免疫系統的關鍵組成部分。補體系統最重要的作用是通過多種機制幫助人體抵禦入侵的微生物，包括快速創造炎症環境和產生直接殺死病原體和將免疫細胞招募到感染部位的因子。補體系統的激活最終導致 C5 的裂解，從而導致 C5a 和 C5b 的產生。C5a 通過吸引和強力激活中性粒細胞以及使許多不同類型的細胞產生促炎分子來創造炎症環境。這種炎症通常通過幫助抵抗感染來使人體受益，但是過量或不受控制的C5a的產生會對人體自身組織造成嚴重損害，從而導致許多自身免疫和炎症性疾病的病理生理學。

儘管C5a在炎症中的作用模式已經得到深入的研究和證實，開發出一種能夠完全阻斷C5a同時保留關鍵先天防禦機制的高特異性抗體，但膜攻擊複合物（MAC）的形成一直具有挑戰性。因此，目前沒有批准的專門針對C5a的藥物。

下圖總結了有關我們當前候選產品渠道的關鍵信息：

儘管C5a在促進不同疾病的炎症和相關組織和器官損傷方面具有明顯的作用，但沒有上市的靶向C5a的藥物。我們在C5a的表面發現了一個構象表位，它使我們能夠產生特異性阻斷遊離C5a的抗體，同時保持MAC形成的完整性。我們認為，這代表了末端補體C5a抑制領域的一項突破。這種特異性在治療由C5a驅動的疾病（例如HS和AAV）時可能特別有價值。

C5a 分子表面的構象表位允許生成針對 C5a 的高特異性阻斷抗體。

我們認為，封鎖 C5a 上游的 C5 可能無法充分阻止 C5a 的形成。我們的研究表明，C5a可以通過天然存在的酶從C5中分離出來，即使存在C5抑制劑，這些酶也不是補體系統的一部分。此外，C5抑制劑會阻斷C5b，從而幹擾MAC的形成，使患者容易受到危及生命的感染。

我們相信，憑藉我們專有的抗C5A技術，我們可以專門在有利的焦點處阻斷補體系，同時保留其其他有益功能。

化膿性汗腺炎是一種使人衰弱的慢性全身性皮膚病，它會導致毛囊疼痛性炎症，最明顯的是腋下、腹股溝和生殖器區域。這種疾病的臨牀特徵包括非常痛苦的炎症性結節、膿腫或膿腫，這些結節通常會打開並釋放有氣味的炎性液體。在較為慢性的疾病中，患者會出現引流性瘻管，也稱為鼻竇道，這最終會導致某些區域的疤痕和相關的功能障礙。HS 患者主要因持續形成膿液而遭受疼痛和嚴重不適，通常需要使用繃帶和尿布，從而導致社交隔離。毫不奇怪，HS 嚴重影響患者的生活質量。Hurley 系統是一種分類系統，用於描述該疾病的特徵，從 Hurley 第 1 階段的早期和更易於治療的 HS 形式到 Hurley 第 2 和第 3 階段的慢性且難以治療的形式。

HS 通常出現在患者生命的第二個和第三個十年，通常發展成終身使人衰弱的慢性病。IFX-1 的目標患者羣體是表現出中度至重度疾病的 HS 患者。在美國，我們估計，中度至重度 HS 的患病率高達 200,000 人，儘管最近的出版物顯示患病率更高。

在歐洲，據信受影響的患者人數也更多，在氣候較温暖的國家，HS的患病率和發病率更高。儘管患者通常首先向初級保健醫生甚至急診室出現早期症狀，以尋求手術緩解形成的膿腫，但在大多數國家，診斷和治療仍由皮膚科醫生負責。

HS 患者接受的（但未獲批准的）護理標準包括局部、口服或靜脈注射抗生素治療，以及通常只能暫時緩解症狀的手術。在某些情況下，患者還會接受不同類型的手術。HS 被公認為一種系統性自身免疫性疾病，有許多建議的病因學因素，包括遺傳學。中性粒細胞被認為具有潛在的疾病促進作用，常見於自身免疫性疾病中的某些細胞因子和介質，例如腫瘤壞死因子-α、IL-17、IL-1等。這一理由得到了2015年美國和歐洲批准的抗腫瘤壞死因子α單克隆抗體阿達木單抗的支持，用於治療中度至重度HS患者（Hurley階段2和3）。Hurley系統是一種分類系統，用於描述該疾病的特徵，從Hurley第一階段的早期和更易於治療的HS形式到Hurley階段2和3的慢性且難以治療的形式。該系統已被用作臨牀試驗的基礎。兩項關鍵的阿達木單抗試驗共招收了633名患者，其綜合結果顯示，在接受阿達木單抗治療的316名患者中，約有50％在化膿性汗腺炎臨牀反應（HisCR）中取得了緩解，而在接受安慰劑的317名患者中，約有27％在12周的治療期結束時出現了HiSCR反應。當患者將膿腫和結節（AN）的總數比基線減少50％或以上，但沒有增加膿腫或從基線引流瘻的數量時，他們就是HisCR反應者。HiSCR是用於支持美國食品藥品管理局和歐洲藥品管理局對阿達木單抗治療HS患者進行監管批准的主要終點。儘管已顯示出臨牀益處，但約有50％或更多的中度至重度HS患者對阿達木單抗沒有反應，因此HS患者仍有大量未得到滿足的需求。

C5a 促進炎症介質，是中性粒細胞的強效激活劑，這是我們在 HS 患者中研究 C5a 阻斷候選藥物 IFX-1 的基礎。我們證實，患有 HS 的患者在血漿中C5a和其他標誌物濃度升高時表現出明顯的全身性補體激活的證據。

我們進一步闡述了C5a在HS患者的血漿中被激活，似乎是激活健康人體全血中中性粒細胞的主要因素。通過觀察中性粒細胞表面標誌物CD11b（一種證明中性粒細胞激活的既定方法）的上調來評估中性粒細胞的激活。這些數據來自於2013年和2014年進行的研究，該研究是與雅典大學的一名研究人員合作的調查項目的一部分，該研究人員為研究提供了HS患者血漿樣本。在這些研究中，我們發現，無論哪種重組，健康志願者的新鮮全血中作為中性粒細胞激活標誌物的CD11b都會大大增強

添加人類 C5a 或添加了 HS 患者的血漿。IFX-1 是我們的高特異性抗 C5A 抗體，完全抑制了由於添加 HS 血漿而產生的中性粒細胞激活，這表明 C5a 可能是導致中性粒細胞激活的 HS 患者血漿中的關鍵介質。

對新鮮人全血進行流式細胞術試驗，表明血液中性粒細胞的CD11b升高是中性粒細胞激活的標誌：重組人類 C5a 會強烈激活全血中的人體中性粒細胞（hupp-ctr + 20 nM rhc5a），添加 IFX-1（Hupp-ctr + 20 nM RHC5a + 20 nM IFX-1）可以完全阻斷這種細胞（打開白色條形）。來自兩個不同 HS 患者（pat088 和 pat092）的血漿也會激活全血中的人類中性粒細胞，加入 IFX-1（中間和深灰色條）可以完全阻斷這種作用，因此意味着 HS 患者血漿中的 C5a 是關鍵的中性粒細胞激活因子。

IFX-1 在一項IIa期單中心開放標籤研究中進行了評估，該研究對12名被診斷為Hurley 3期且對包括阿達木單抗在內的先前治療嘗試沒有反應的患者進行了評估，12名患者中有9名對阿達木單抗沒有反應。患者連續八週每週靜脈注射 IFX-1，此後接受為期三個月的隨訪。該試驗的結果顯示，在八週的治療結束時，75％的患者出現了HiSCR反應，在12周的試驗觀察期結束時，有83％的患者出現了HiSCR反應，這表明候選產品具有疾病改善作用的初步臨牀證據。試驗結果顯示，每週注射 IFX-1 會導致治療開始後 22 天零 50 天內的 C5a 水平降低，同時保持 MAC 的形成完好無損。結果還表明，IFX-1 給藥具有良好的耐受性，未發現與藥物相關的不良事件，也未觀察到與輸液相關的過敏或過敏反應。

除了 HisCR 反應外，我們還觀察到 IFX-1 治療對 HS 患者的疾病改善作用的其他趨勢。我們調查了膿腫和結節總數（AN計數）自第一天起的絕對變化和百分比變化。基線時中位數為6.0，在治療期間有所下降：在第50天，AN計數中位數下降了3.5（69.70％），在試驗觀察期結束時（第134天），AN計數下降了4.5（76.39％）。在基線時，12名患者的AN計數均為零，一到兩個。在治療期結束的第50天，AN計數為零的患者數量增加到八名患者，到第134天（試驗觀察期結束），增加到10名患者。為了在最初的 IIa 期研究的三個月觀察期結束時評估 IFX-1 治療的潛在長期效果，對 12 名臨牀受試者中的 10 名進行了一項觀察性研究。數據顯示，從結束 IFX-1 治療到第一次發作（定義為 HS 症狀惡化後需要抗生素治療）的時間為 209 天（範圍為 54 至 318 天），在停藥期間，50% 的患者直到第 203 天才出現發作。

根據最初的 IIa 期結果，我們完成了一項規模更大的多中心國際 IIb 期研究，以確定 IFX-1 對中度至重度 HS 患者的療效和安全性。該試驗是一項隨機、雙盲和安慰劑對照的多中心研究，有五個劑量組，包括一個安慰劑組。經過安慰劑對照的 16 周雙盲期後，每位患者再接受 28 周的 IFX-1 開放標籤，以評估長期療效和安全性。該研究的主要目的是評估以第16周HiSCR評分作為主要終點評估的劑量反應信號。次要目標包括評估 IFX-1 的安全性和耐受性。

2019年6月5日，我們公佈了國際SHINE IIb期研究的主要結果，在該研究中，我們在第16周未能達到使用HiSCR的主要終點。這項隨機、雙盲、安慰劑對照、多中心研究在北美和歐洲9個國家的40多個地點的四個活性劑量組和一個安慰劑組共招收了179名患者。通過多重比較程序建模 (MCP-Mod) 進行的主要統計分析顯示，IFX-1 治療沒有明顯的劑量反應。

四個不同劑量組和安慰劑組在第16周的個體HiSCR率概述如下：

與第16周的整體治療組和安慰劑組相比，可以發現皮膚病學生活質量指數（DLQI）在統計學上顯著下降（p=0.031）。與安慰劑組的降低（-1.5分）相比，中劑量組在第16周的DLQI下降幅度中位數最高（-5.5分），與給藥前值相比，中劑量組的DLQI下降幅度最高（-5.5分）。與安慰劑組（中位數減少-3.0）和低、中和高劑量組（分別為-5.0、-5.0和-4.5）相比，總抗體計數呈下降趨勢。

IFX-1 的耐受性良好。在安慰劑組和治療組之間的治療緊急不良事件中未發現差異。總體而言，接受安慰劑治療的患者中有 72% 出現治療緊急不良事件，相比之下，在 IFX-1 聯合治療組中，這一比例為 66%。最常見的治療緊急不良事件是 HS 和鼻咽炎加重。

2019 年 7 月 18 日，我們發佈了一份事後分析。該分析顯示，在SHINE研究的初始階段，與安慰劑組相比，IFX-1 高劑量組還有多個其他療效信號。該研究顯示，所有合併炎症性病變、引流瘻和國際化膿性汗腺炎嚴重程度評分4或IHS4均顯著降低，後者還對所有炎症性病變進行評分，由國際專家組開發，旨在對嚴重程度進行評分和追蹤治療反應，儘管尚未開發用於 HS 的後期臨牀研究。IHS4 權重波動最大的病變，例如炎性結節（1 分）、小於膿腫（2 分）或引流瘻管（4 分）。

在第 16 周，與安慰劑相比，高劑量 IFX-1 組的引流瘻或 DF 相對於基線有統計學上的顯著降低（圖 1 ——與基線時至少為 1DF 的所有患者有關）。

圖 1：所有在基線時至少有 1 次引流瘻的患者在第 16 周（左：平均值，右：中位數）相對於基線的 DF 降低。為了進行均值比較以及高劑量與安慰劑的p值，計算了在基線時針對DF和Hurley階段進行調整的ANCOVA模型。高劑量與安慰劑的中位數比較的 p 值基於 Wilcoxon 等值和檢驗。完整的案例分析，不估算缺失值。

早在誘導高劑量 IFX-1 治療後 2 周，DF 的這種下降就顯而易見，隨着時間的推移，觀察到的下降幅度最大，出現在第 6、8 和 16 周（圖 2）。在第10周至第14周之間，觀察到強力還原暫時減弱，這無法用藥代動力學或藥效學參數來解釋。在SHINE試驗中觀察到的排水瘻相對明顯減少，這與開放標籤的IIa期研究（手稿正在修訂以待發表）的早期發現一致。

相對於基線，IFX-1 療法還減少了第 16 周的 AN 數量，並呈劑量依賴性效應的趨勢。進一步的分析表明，隨着時間的推移，高劑量 IFX-1 療法可減少膿腫和炎性結節數量（圖 3）：

2019年11月6日，我們報告了開放標籤延期（即國際SHINE IIb期研究的OLE部分）的積極結果。這些數據來自總共9個月的研究治療期（第40周）結束時的分析。在完成SHINE研究第一部分的第16周後，共有156名患者進入了為期6個月的OLE期。根據第16周的HiSCR，參與該研究OLE部分的患者對最初的治療方案仍然視而不見，他們被分為兩組，即反應者和無反應者。響應者小組每 4 周接受一次 800 mg 的 IFX-1 維持治療劑量，以調查他們是否會維持反應。無反應者組每 2 周接受一次 800 毫克的 IFX-1 治療，以調查他們是否會成為反應者。作為誘導療法，從以前的最小劑量或安慰劑組過渡的患者分別額外接受一到兩次800 mg的輸液。該研究OLE部分的終點是第40周的HiSCR反應率。主要結果包括：

因此，在9個月的治療期結束時，所有完成OLE的患者中有56.3％是HiSCR反應者。

總體而言，與SHINE研究第一天OLE治療組的基線計數相比，完成OLE期的患者在第40周的炎症病變數量持續改善。以下人員的總屍體數量相對減少：

這些結果也反映在IHS4中，與OLE患者組的第1天基線值相比，IHS4顯示出改善，相對變化為-54.5％（平均值）和-64.1％（中位數）。

基於這些結果以及深入的醫學和統計數據分析，我們計劃與監管機構討論啟動HS中 IFX-1 的第三階段計劃，該計劃可能基於HiSCR的替代主要終點。作為第一步，我們已要求在2020年3月與美國食品藥品管理局舉行第二階段結束會議。這次會議定於2020年年中舉行。我們計劃在 2020 年下半年提供有關第二階段會議結束結果的最新情況，以及 IFX-1 在 HS 中可能採取的進一步開發步驟。

ANCA 相關血管炎是一種罕見的、危及生命的自身免疫性疾病，具有複發性質，其特徵是壞死性血管炎，一種血管發炎。該病的特徵是

危及生命的耀斑期影響腎功能和其他器官，導致器官功能障礙和衰竭，除非治療得當，否則可能致命。AAV 主要影響與抗中性粒細胞胞質抗體（ANCA）相關的小血管。它包括三個疾病實體：GPA，或伴有多血管炎的肉芽腫病（稱為韋格納肉芽腫病）；MPA，即顯微多血管炎；以及 eGPA，或伴有多血管炎的嗜酸性肉芽腫病（稱為丘格-施特勞斯綜合徵）。

AAV 被指定為孤兒病，分別影響美國和歐洲的大約 40,000 和 75,000 名患者。此外，據報道，AAV在美國和歐洲每年分別有4,000和7,500名新患者的發病率。

由於這種疾病具有危及生命的特性，因此在發作時迅速誘發緩解至關重要。誘發緩解的治療與維持療法不同。當前誘發緩解的治療方案使用高劑量皮質類固醇（HDCS）與利妥昔單抗或環磷酰胺的組合療法。長期的HDCS療法會給患者帶來嚴重的副作用和額外的生命危險。

C5a對AAV的疾病促進作用已得到充分證實。C5a對中性粒細胞的啟動作用似乎是導致血管內皮細胞中中性粒細胞相關損傷的關鍵因素。此外，與處於緩解期的 AAV 患者相比，急性 AAV 疾病患者血漿中的補體激活參數明顯升高。在小鼠的實驗性AAV疾病模型中，結果表明，儘管C5ar缺乏會導致疾病活性降低，但C6缺乏不會導致這種改善，這表明MAC的形成可能不會在該疾病中起主要作用。但是，需要進行進一步的研究來證實這一結論。

我們在 AAV 中 IFX-1 的臨牀開發戰略將首先側重於急性 AAV 患者，我們認為 IFX-1 有可能成功誘發緩解，減少或消除對 HDCS 治療的需求，從而減少或取消 HDCS 治療並提高安全性。因此，我們還打算將重點放在誘導緩解的速度和降低腎臟置換和腎功能不全的速度上。另一個重點可以解決維持患者緩解的問題。

我們於 2018 年 2 月為 AAV 患者進行了 IFX-1 治療的研究前新藥（簡稱 IND）會議，在此基礎上，我們啟動了一項針對 AAV 患者的 IFX-1 的美國臨牀二期研究，主要研究 IFX-1 在 AAV 患者中的安全性和耐受性，並探索 IFX-1 加入標準護理療法後的療效。此外，我們還啟動了針對美國以外的 AAV 患者的 IFX-1 的第二階段研究，重點是安全性以及研究在急性 AAV 誘導階段減少和避免高劑量糖皮質激素治療的可能性。開發戰略的一部分還將是在獲得第一批數據後向FDA和EMA提交孤兒藥申請。

2018 年 10 月，我們在隨機、三盲、安慰劑對照的美國 II 期 IXPLORE 研究中，對第一位患者進行了針對 AAV 患者的 IFX-1 給藥。該研究的主要目的是評估兩種給藥方案 IFX-1 對中度至重度 AAV 患者的療效和安全性，除了標準護理（包括使用高劑量糖皮質激素治療）外，還給藥。患者被隨機分配，要麼接受低劑量的 IFX-1 與標準劑量的糖皮質激素組合，高劑量的 IFX-1 與標準劑量的糖皮質激素聯合使用，要麼將安慰劑與標準劑量的糖皮質激素聯合使用。所有三組的患者都將接受免疫抑制療法（利妥昔單抗或環磷酰胺）的標準護理劑量。該研究的主要終點是每個治療組在第24周經歷至少一次治療緊急不良事件（TEAE）的受試者的數量和百分比。該研究的關鍵次要終點是伯明翰血管炎活動評分（BVAS）在第16周降低了50％，這是一個公認的終點，已用於先前的AAV研究，也曾在臨牀緩解中使用。最初計劃我們在美國的中心招收大約36名患者。目前，我們在該試驗中招募了19名患者，並進行了盲目中期分析，並評估了COVID-19 疫情的潛在影響。該公司已通過AAV計劃制定了合併的前進戰略，目標是實現第三階段的準備就緒。作為該策略的一部分，我們計劃提前停止並宣讀IXPLORE試用版。

2019 年 5 月，我們啟動了一項針對 AAV 患者的 IFX-1 的隨機、雙盲、安慰劑對照的歐洲 II 期 IXCHANGE 研究。這項研究的主要目的是評估 IFX-1 對中度至重度 AAV 患者的療效和安全性。該研究的主要終點是BVAS在第16周減少了50％。正在分析的次要療效終點包括臨牀緩解、血管炎評估

損傷指數、糖皮質激素毒性的降低、腎小球濾過率等幾種相關的生物標誌物，以及患者報告的預後。最初計劃在多達12個歐洲國家和俄羅斯的約60個地點招收約80名患者。該研究將分兩部分進行。在第 1 部分中，患者被隨機分配 IFX-1 加減劑量的糖皮質激素，或安慰劑加標準劑量的糖皮質激素。雙組患者將接受免疫抑制療法（利妥昔單抗或環磷酰胺）的標準護理劑量。這部分已經招收了30名患者。在分析了 COVID-19 對該研究的影響之後，我們進行了盲目內部分析，此外還獲得了獨立數據監測委員會對安全性和有效性的審查。

在研究的第 2 部分中，患者將被隨機分配，接受 IFX-1 加安慰劑糖皮質激素或安慰劑加標準劑量的糖皮質激素（兩者都包括利妥昔單抗或環磷酰胺的標準護理免疫抑制療法）。根據 IXCHANGE 研究第 1 部分的盲中期分析結果，我們簡化了 AAV 中 IFX-1 的開發戰略。作為該策略的一部分，我們打算繼續進行第二部分研究，但減少入組患者人數。

我們認為，這種簡化的開發戰略將提供有關在 AAV 中使用 IFX-1 的安全性和有效性的重要信息，同時降低與 COVID-19 疫情相關的臨牀試驗的感知或實際風險。該戰略的目標仍然是使該計劃做好第三階段的準備。

我們認為，在 AAV 中使用 IFX-1 進行治療的潛在優勢如下：

我們還在開發用於治療 Gangraenosum 膿皮病的 IFX-1。PG 是一種慢性炎性中性粒細胞性皮膚病，其特徵是中性粒細胞積聚在受影響的皮膚區域。確切的病理生理學尚不完全清楚，但據推測，炎性細胞因子的產生以及中性粒細胞的激活和功能障礙會導致皮膚無菌性炎症。PG 表現為疼痛的膿皰或丘疹，主要出現在下肢，迅速發展為極度疼痛的腫大性潰瘍。相關症狀包括髮燒、全身乏力、體重減輕和肌痛。PG 通常會對患者的生活產生毀滅性影響，這是由於劇烈疼痛和誘發嚴重的運動障礙，視病變位置而定。PG 的確切患病率尚不清楚，但據估計，在美國和歐洲，多達 50,000 名患者受到這種疾病的影響。我們計劃在美國和歐洲尋求PG的孤兒藥稱號。

2019年2月，我們獲得了加拿大衞生部一項開放標籤的IIa期探索性研究的批准，該研究計劃招收18名中度至重度PG患者。我們在 2019 年 6 月為該試驗中的第一位患者給藥，並計劃以劑量遞增的方式研究 3 種不同的 IFX-1 給藥方案。這項研究的目的是評估 IFX-1 在該患者羣體中的安全性和有效性。該研究的主要終點是安全性，而關鍵的次要終點則側重於反應者比率，即醫生在就診V4、V6、V10和V16（治療結束）時目標潰瘍的全球評估≤3％，以及完全閉合甘格拉尼索姆膿皮病靶潰瘍所需的時間（研究者評估）。2020年2月，我們公佈了前5名患者的初步數據。在最初的磨合階段之後，第一劑量組的患者每兩週接受800mg IFX-1 的治療，持續12周，在研究的第1、4和8天，三劑量為800mg，觀察期為三個月。在最初接種 IFX-1 的前 5 名患者中，2 名患者實現了目標潰瘍的完全閉合。一名患者完成了治療期，顯示所有受影響區域已完全癒合。該患者在停用 IFX-1 治療大約 2 個月後繼續保持無病狀態。第二位患者表現出PG受影響區域的癒合情況，只有一個最小的區域除外。

開幕。該患者已接近完成治療。兩名處於緩解期的患者此前都未能對包括高劑量糖皮質激素在內的不同治療嘗試產生反應，兩名患者在基線時血漿中C5a水平升高。另一名完成研究的患者在治療的前2-3周內表現出初步的傷口癒合活性，但未發現傷口大小減小或閉合。其餘2名仍在接受治療的患者患有嚴重疾病，包括大面積潰瘍。兩名患者均未出現癒合反應，但有資格增加劑量。對治療期間C5a水平的藥效學分析表明，劑量遞增可以更好地控制整個治療期間的C5a水平。該藥物耐受性良好，迄今為止，該研究中尚未記錄到與藥物相關的嚴重不良事件（SAE）。我們將繼續註冊這項研究，並增加更高劑量的隊列。

我們還在開發用於治療腫瘤疾病的 IFX-1，並計劃在 2020 年下半年啟動一項針對未公開腫瘤適應症的 IFX-1 的臨牀概念驗證二期研究。我們計劃僅在試驗開始時披露這一跡象。

我們還在開發用於治療 COVID-19 誘發的嚴重肺炎的 IFX-1。2020 年 3 月 31 日，公司啟動了一項針對 COVID-19 肺炎嚴重進展患者的 IFX-1 臨牀開發計劃，並在荷蘭阿姆斯特丹大學醫學中心招收了第一位患者。荷蘭還開設了其他中心。在這項研究中，患者被隨機分配到兩個治療組，分別是 A 組（最佳支持性護理）和 IFX-1 或 B 組（僅限最佳支持性治療）。主要終點是氧合指數（paO2/FiO2）從基線到第5天的相對百分比變化。在試驗的第一部分中所有患者都接受了治療後，將進行中期分析，使用評估的臨牀參數評估該治療的臨牀益處，以便有可能調整研究的第二部分的確認性。截至2020年4月，第1部分已全部入組，共有30名患者。

我們的目標是保持和進一步提升我們在抗C5A補體領域的領導地位，向市場提供一流的自身免疫和抗炎療法。為了實現這一目標，我們正在執行以下策略：

根據2012年《Jumpstart我們的商業初創企業法》或《喬布斯法案》的定義，我們有資格成為 “新興成長型公司”。新興成長型公司可以利用某些報告要求和其他負擔的減免，而這些負擔通常適用於上市公司。這些規定包括：

我們可能會在長達五年或更早的時間內利用這些條款，以至於我們不再符合新興成長型公司的資格。我們將在（A）年收入超過10.7億美元的財年（A）的最後一天停止獲得新興成長型公司的資格，或者（B）根據美國證券交易委員會的規定，我們被視為 “大型加速申報人”，這意味着截至去年6月30日，我們由非關聯公司持有的普通股的市值超過7億美元，或者（ii）我們發行的超過1.1美元三年內有0億美元的不可轉換債務。我們可以選擇利用部分但不是全部降低的報告要求。在我們利用這些較低的報告要求的情況下，我們向股東提供的信息可能與您從您持有股權的其他上市公司獲得的信息有所不同。

此外，根據喬布斯法案，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司為止。鑑於我們目前報告並預計將繼續根據國際會計準則理事會發布的國際財務報告準則進行報告，我們將無法利用這一延長的過渡期，因此，我們將在國際會計準則理事會要求採用此類準則的相關日期採用新的或修訂的會計準則。

我們目前根據《交易法》以具有外國私人發行人身份的非美國公司進行申報。即使我們不再有資格成為新興成長型公司，只要我們符合《交易法》規定的外國私人發行人的資格，我們就將繼續不受適用於美國國內上市公司的某些交易法條款的約束，包括：

外國私人發行人和新興成長型公司也不受某些更嚴格的高管薪酬披露規則的約束。因此，即使我們不再符合新興成長型公司的資格，而是仍然是外國私人發行人，我們仍將不受對非新興成長型公司的更嚴格薪酬披露的約束，並將繼續被允許在這些問題上遵循我們的母國慣例。

我們的目標是通過尋求和維護美國和外國專利來保護我們的候選產品和其他具有重要商業意義的專有抗C5A技術，這些專利旨在涵蓋我們的候選產品和組合物、其使用方法、製造這些藥物的方法、相關的治療靶標和相關治療方法以及對我們的業務具有重要商業意義的任何其他發明。我們還依靠商業祕密和專有技術以及其他知識產權來保護我們業務中不適合或我們認為不適合專利保護的方面。我們的成功將在很大程度上取決於我們能否獲得和維護此類專利和其他專有保護、捍衞和執行我們的專利、維護我們的商業祕密以及在不侵犯、挪用或以其他方式侵犯任何專利或其他知識產權，包括第三方的任何專有權利的情況下經營我們的業務。參見標題為 “項目 3” 的部分。關鍵信息 — D. 風險因素——與知識產權相關的風險”，請參見年度報告，以瞭解更多信息。

截至2020年6月1日，我們擁有五項已頒發的美國專利、五項待處理的美國非臨時專利申請、15項已頒發的外國專利、一項在9個國家生效的歐亞專利、兩項已頒發的歐洲專利

每項均在37個EPC成員國生效，一項在3個國家生效的歐洲專利，4項待處理的歐洲申請，36項待處理的外國專利申請和根據專利合作條約（PCT）提交的兩項待處理申請。這些專利包括與C5a抑制劑和相關使用方法有關的索賠。

截至 2020 年 6 月 1 日，我們與 IFX-1 和 IFX-2 相關的專利組合彙總如下。

截至2020年6月1日，我們擁有三項已頒發的美國專利和一項待處理的美國非臨時專利申請，涵蓋阻斷C5a的抗體物質成分及其在阻斷C5A誘發的涉及急性或慢性炎症的疾病患者中的生物效應，其中包括HS和AAV的範圍。此外，我們擁有13項已頒發的外國專利，一項歐洲專利申請，六項待處理的外國專利申請，一項已頒發的在九個國家生效的歐亞專利，兩項歐洲專利分別在37個EPC成員國生效，涵蓋阻斷C5a的抗體物質組成及其在治療涉及急性或慢性炎症的各種疾病中的用途，其中將包括HS和AAV，並根據適用專利的管轄範圍，具體涵蓋範圍使用此類抗體進行治療諸如缺血和再灌注相關損傷、急性肺損傷和肺炎等疾病。

已頒發的美國和外國專利預計將於2030年到期，不包括任何額外的專利期限調整或專利期限延長。如果獲得批准，待處理的美國和外國專利申請預計將在2030年到期，不包括任何額外的專利期限調整或專利期限延長。

截至2020年6月1日，我們擁有一項已頒發的美國專利和一項待處理的美國非臨時專利申請，一項已發佈的在三個EPC成員國生效的EP專利，以及6份待處理的外國專利申請，涵蓋了抑制C5a治療病毒性肺炎的某些結合部分的使用，例如抗體。如果獲得批准，待處理的美國和外國專利申請預計將在2035年到期，不包括任何額外的專利期限調整或專利期限延長。

截至2020年6月1日，我們擁有一項已頒發的美國專利和兩項待處理的美國非臨時專利申請，24項待處理的外國專利申請，兩項待批准的歐洲專利申請和兩項已獲授權的外國專利，涵蓋了C5a活性抑制劑（例如 IFX-1）的使用，用於治療HS和其他皮膚中性粒細胞炎性疾病。我們計劃在PCT下的兩份待處理申請的基礎上提交更多的歐洲和外國專利申請，這兩份申請如果獲得批准，預計將在2038年到期，不包括專利期限調整或專利期限延長的額外期限。

截至2020年6月1日，我們在PCT下擁有一項待處理的專利申請，涉及使用C5a活性抑制劑（例如 IFX-1）治療 COVID-19，該專利如果獲得批准，預計將在2040年到期，但不包括專利期限調整或專利期限延長的任何額外期限。

截至2020年6月1日，我們擁有一項待處理的歐洲專利申請，該專利涉及人源化抗體的組成，例如，IFX-2，可阻斷C5a及其在阻斷C5A對患者產生的生物效應方面的用途，如果獲得批准，預計將於2041年到期，不包括專利期限調整或專利期限延長的任何額外期限。

本招股説明書所涵蓋的普通股是指InflarX N.V. 的普通股。InflarX由尼爾斯·裏德曼教授和郭仁峯教授於2007年在德國耶拿創立，名為InflarX GmbH。InflarX N.V. 的辦公室位於德國耶拿07745號温澤拉爾大街2號。我們的電話號碼是 (+49) 3641 508 180。如有任何疑問，投資者應通過我們主要執行辦公室的地址和電話號碼聯繫我們。我們的主要網站是 www.inflarx.com。我們網站上包含的信息不是本招股説明書的一部分。

在決定投資我們的證券之前，您應根據您的特定投資目標，仔細考慮適用的招股説明書補充文件和我們當時最新的20-F表年度報告中 “風險因素” 下描述的風險，以及我們在此處納入的6-K表報告中對這些風險因素的任何更新，以及本招股説明書和任何適用的招股説明書補充文件中以引用方式出現或納入的所有其他信息財務狀況。

除非招股説明書補充文件中另有説明，否則我們出售證券的淨收益將用於一般公司用途和其他商業機會。

在完成首次公開募股之前，我們於2017年6月根據荷蘭法律註冊成立，名為Fireman B.V.，成為InflarX GmbH的控股公司。InflarX GmbH 由尼爾斯·裏德曼教授和郭仁峯教授於 2007 年在德國耶拿創立。

根據我們的公司重組條款，InflarX GmbH的所有股權都被交換為Fireman B.V. 的普通股，因此，InflarX GmbH成為Fireman B.V的全資子公司。在進行此類交易之後，我們在納斯達克上市普通股之前，根據荷蘭法律根據公證人轉換為上市有限責任公司（naamloze vennootschap）修改和轉換契約，我們的法定名稱改為InflarX N.V.

我們在商會貿易登記處（Kamer van Koophandel）註冊，編號為68904312。我們的公司總部位於荷蘭阿姆斯特丹，註冊辦事處位於德國耶拿。

我們的法定股本為1320萬歐元，分為5500萬股普通股，每股面值為0.12歐元，以及55,000,000股優先股，每股面值為0.12歐元，截至2020年6月26日，我們的已發行股本為3,152,427.5歐元。

根據荷蘭法律，我們的法定股本是我們在不修改公司章程的情況下可以發行的最大資本。我們的《公司章程》的修訂將需要股東大會根據董事會的提議通過一項決議。

我們的普通股和優先股採用註冊形式。

優先股可以根據荷蘭法律向獨立基金會發行，也可以根據看漲期權協議向保護基金會發行。如果保護性基金會根據看漲期權協議行使看漲期權，則將向保護性基金會發行一定數量的優先股，最高為保護性基金會以外的其他人持有的已發行資本的100％，減去一股。這些優先股將向保護基金會發行，有義務在發行時支付其名義價值的至少25％。保護基金會的公司章程規定，它將不時促進和保護我們的利益以及我們的業務和利益相關者的利益，並抑制可能威脅我們的戰略、連續性、獨立性和/或身份的可能影響，以至於這可能被視為損害上述利益。

根據本招股説明書發行的任何普通股的交割都將根據其股權證券的慣例結算程序，通過存託信託公司（DTC）進行。擁有通過DTC持有的普通股的每個人都必須依靠其程序和擁有普通股賬户的機構來行使普通股持有人的任何權利。

我們的公司章程規定，只要我們的任何普通股獲準在納斯達克、紐約證券交易所或在美利堅合眾國運營的任何其他受監管證券交易所交易，紐約州的法律就應適用於相關過户代理人管理的登記冊中反映的我們普通股的財產法方面。

以下是有關我們的股本以及公司章程和適用的荷蘭法律的重大條款的相關信息摘要。本摘要不構成有關這些事項的法律建議，不應被視為法律建議。

根據荷蘭法律和公司章程，我們必須保持股東登記冊的準確性和最新性。董事會保存我們的股東名冊，記錄所有股份持有人的姓名和地址，顯示收購股份的日期、我們確認或通知的日期以及每股的支付金額。登記冊還包括有權使用和享受屬於他人的股份或質押（pandrecht）的人的姓名和地址（vruchtgebruik）

這樣的股票。對我們股票的所有權沒有限制。根據本招股説明書發行的任何普通股中發行的普通股將通過DTC持有，因此DTC或其被提名人將作為這些普通股的持有人記錄在股東名冊中。

根據公司章程，我們的主要企業目標是：

根據荷蘭法律，董事和某些其他高管如果不當或疏忽地履行職責，可能會被追究損害賠償責任。他們可能因違反公司章程或《荷蘭民法典》的某些條款而對公司和第三方的損害承擔連帶和單獨的賠償責任。在某些情況下，它們還可能承擔額外的特定民事和刑事責任。除某些例外情況外，我們的《公司章程》規定對現任和前任董事（以及董事會指定的其他現任和前任高管和員工）進行賠償。董事和某些其他高級管理人員還根據我們投保的保險單為他們以董事或高級管理人員身份行事時因其行為而造成的損害投保。

股東大會可以在阿姆斯特丹、鹿特丹、海牙、阿納姆、烏得勒支或荷蘭哈勒默米爾市政府（史基浦機場）舉行。年度股東大會必須在每個財政年度結束後的六個月內舉行。在董事會認為適當的情況下，還可以舉行額外的股東特別股東大會，並應在董事會認為我們的股權可能已減少至等於或低於已繳股本的一半後的三個月內舉行，以討論必要時應採取的措施。

根據荷蘭法律，一個或多個股東或其他根據荷蘭法律擁有會議權且共同代表已發行股本的至少十分之一的人可以要求我們召開股東大會，詳細列出有待討論的事項。如果我們的董事會沒有采取必要措施確保此類會議能夠在提出請求後的六週內舉行，則請求方/各方可以在初步救濟程序中根據荷蘭主管法院的申請批准召集股東大會。

股東大會可以通過通知召開，通知應包括一份議程，説明有待討論的項目，包括年度股東大會的討論項目，除其他外，通過年度賬目、分配我們的利潤和與董事會組成有關的提案，包括填補董事會的任何空缺。此外，議程應包括董事會已列入議程的項目。議程還應包括一位或多位股東或根據荷蘭法律擁有會議權的其他人要求的項目，這些股東佔已發行股本的至少3％。申請必須以書面或電子方式提出，並在會議當天至少60天前由董事會收到。除已列入議程的項目外，不得就其他項目通過任何決議。

根據荷蘭公司治理守則（DCGC），股東只有在就該問題與董事會協商後才能行使將項目列入議程的權利。如果一位或多位股東打算要求將可能導致公司戰略變化（例如罷免董事）的項目列入議程，則必須讓董事會有機會從董事會得知股東意圖之日起最多180天的合理迴應時間。如果援引，董事會必須利用這樣的迴應期與有關股東進行進一步審議和建設性磋商，並且必須探索替代方案。在迴應時間結束時，董事會必須報告本次磋商和股東大會替代方案的探索情況。對於任何特定的股東大會，迴應期只能適用一次，不適用於：（a）對於先前已啟動迴應期的事項；或（b）如果股東因公開競標成功而持有公司已發行股本的至少 75%。如上所述，對於股東或其他根據荷蘭法律擁有會議權的人要求召開股東大會，也可以援引迴應期。

股東大會由董事會主席主持。如果沒有選出主席或他或她沒有出席會議，則股東大會應由首席執行官主持。如果沒有選出首席執行官或者他或她沒有出席會議，則股東大會應由出席會議的另一位董事主持。如果沒有董事出席會議，則股東大會應由股東大會指定的任何其他人主持。在每種情況下，根據上述規則應主持股東大會的人都可以改為指定另一人主持股東大會。董事可以隨時出席股東大會。在這些會議上，他們進行諮詢投票。會議主席可酌情決定接納其他人蔘加會議。

根據荷蘭法律，所有股東和其他擁有開會權的人都有權出席股東大會，在大會上講話，並在他們擁有這種權利的範圍內進行表決。

每股普通股賦予持有人在股東大會上投票的權利。股東可以通過代理人投票。在股東大會上，不得對我們或我們的子公司持有的股份或我們或我們的子公司持有存託憑證的股份進行表決。儘管如此，如果使用和享受權（vruchtgebruik）或質押權（pandrecht）是在收購此類股份之前授予的，則使用權和享有權（vruchtgebruik）的持有人以及我們或我們的子公司在股本中持有的股份的質押權（pandrecht）的持有人不被排除在對此類股票的投票權之外由我們或我們的任何子公司提供。我們和我們的任何子公司均不得就我們或該子公司擁有使用權和享有權（vruchtgebruik）或質押權（pandrecht）的股份進行投票。在確定參加投票和出席或派代表的股東人數，或提供或派代表參加股東大會的股本金額時，將不考慮根據前述句子無權獲得表決權的股份。

股東大會的決定由簡單多數票作出，除非荷蘭法律或公司章程規定了特定多數或一致同意。

根據我們的《公司章程》，董事由我們的董事會提名後由股東大會任命。但是，股東大會可以隨時通過一項以至少三分之二多數票通過的決議否決具有約束力的提名，前提是該多數代表已發行股本的一半以上。如果股東大會否決了具有約束力的提名，則董事會應提出新的提名。

在股東大會上，只有在該股東大會議程或其解釋性説明中為此目的註明姓名的候選人才能通過任命董事的決議。任命某人為董事後，股東大會應決定該人是被任命為執行董事還是非執行董事。

根據荷蘭法律，董事會作為一個集體對我們的管理、戰略、政策和運營負責。執行董事管理我們的日常業務和運營並實施我們的戰略。非執行董事的重點是監督所有董事履行職責的政策和運作以及我們的總體狀況。每位董事都有法定義務為公司及其業務的公司利益行事。根據荷蘭法律，公司利益延伸到所有公司利益相關者的利益，例如股東、債權人、員工、客户和供應商。為公司利益行事的義務也適用於擬議出售或解散公司，前提是情況通常決定如何適用這種義務以及如何權衡各利益相關者羣體的各自利益。董事會關於我們身份或性格發生重大變化的任何決議都需要獲得股東大會的批准。

只有當我們的股東權益（eigen vermogen）超過已繳股本和募集的股本加上荷蘭法律或公司章程要求的任何儲備金之和時，我們才能向股東進行分配。根據公司章程，如果任何優先股已流通，則首先從優先股的利潤（如果可供分配）中支付股息。利潤中剩餘的任何金額均由董事會決定計入儲備金。在董事會保留任何利潤後，剩餘的利潤將由股東大會支配。

只有在通過我們的年度賬目證明法律允許分配股息之後，我們才能向股東分配股息。允許董事會在不經股東大會批准的情況下申報中期股息，但須遵守某些要求。

股息和其他分配應不遲於董事會確定的日期支付。未在自此類股息或分配之日起五年內提出的股息和其他分配索賠將失效，任何此類金額將被視為已沒收給我們（verjaring）。

我們預計在可預見的將來不會支付任何現金分紅。

根據荷蘭現行法律，不存在適用於向荷蘭境外人員轉讓與荷蘭公司股份有關的股息或其他分配的外匯管制，但須遵守制裁和措施下的適用限制，包括根據歐盟條例、1977年《制裁法》（Sanctiewet 1977）或其他立法、適用的反抵制條例和類似規則，包括與出口管制有關的制裁和措施。公司章程或荷蘭法律中沒有限制非荷蘭公民或居民的股東持有或投票權的特殊限制。

根據荷蘭民法典第二卷第92a條，單獨或與集團公司共同持有我們已發行股本至少95％的股東可以共同對其他股東提起訴訟，要求將其股份轉讓給該股東。訴訟在阿姆斯特丹上訴法院企業分庭或企業分庭（Ondernemingskamer）進行，可以根據《荷蘭民事訴訟法》（Wetboek van Burgerlijke Rechtsvordering）的規定，通過向其他每位股東發出傳票來提起。企業商會可批准與其他股東有關的擠出申請，必要時將在任命一三名專家後決定股份的支付價格，這些專家將就其他股東的股份支付價值向企業商會提出意見。一旦企業商會最終下達轉讓令，收購股份的人應向其知道地址的待收購股份持有人書面通知付款日期和地點以及價格。除非收購人知道所有這些文件的地址，否則他們必須在全國發行的日報上發表同樣的地址。

根據我們的公司章程，我們可以根據股東大會的決議解散，但須經董事會提議。如果解散，清算應由董事會執行，除非股東大會另有決定。如果償還所有債務後仍有任何資產，則應根據公司章程規定的程序將這些資產首先分配給任何已發行優先股的持有人。分配後，剩餘資產應分配給普通股持有人。本段提及的所有分配將根據荷蘭法律的相關規定進行。

根據《荷蘭財務報告監管法》（Wet toezicht financiel verslaggeving）或FRSA，金融市場管理局（Stichting Autoriteit Financiel Markten）或AFM監督證券在荷蘭或外國證券交易所上市的荷蘭公司對財務報告準則的適用情況。

根據FRSA，AFM有獨立權利（i）要求我們解釋我們對適用財務報告準則的適用情況，以及（ii）建議我們提供進一步的解釋。如果我們不遵守此類要求或建議，AFM可以要求阿姆斯特丹上訴法院企業分會（Undernemingskamer）命令我們（i）按照AFM的建議提供進一步的解釋，（ii）解釋我們如何將適用的財務報告準則應用於財務報告或（iii）根據企業商會的命令編制財務報告。

以下是適用於我們的荷蘭公司法與特拉華州公司法（美國許多上市公司註冊所依據的法律）的比較，討論了本招股説明書中未另行描述的其他事項。儘管我們認為本摘要在實質上是準確的，但該摘要受荷蘭法律的約束，包括《荷蘭民法典》第 2 卷以及 DCGC 和特拉華州公司法，包括《特拉華州通用公司法》。

荷蘭。我們的單層董事會結構由一名或多名執行董事和一名或多名非執行董事組成。

根據荷蘭法律，董事會作為一個集體負責公司的管理和戰略、政策和運營。執行董事管理我們的日常業務和運營並實施我們的戰略。非執行董事的重點是監督所有董事履行職責的政策和運作以及我們的總體狀況。每位董事都有法定義務為公司及其業務的公司利益行事。根據荷蘭法律，公司利益延伸到所有公司利益相關者的利益，例如股東、債權人、員工、客户和供應商。為公司利益行事的義務也適用於擬議出售或解散公司，前提是情況通常決定如何適用這種義務以及如何權衡各利益相關者羣體的各自利益。董事會關於公司身份或性質的重大變更的任何決議都需要獲得股東大會的批准。

特拉華州。董事會對管理公司的業務和事務負有最終責任。在履行這一職能時，特拉華州公司的董事對公司及其股東負有謹慎和忠誠的信託責任。特拉華州法院裁定，特拉華州公司的董事在履行職責時必須行使明智的商業判斷。明智的商業判斷意味着董事已將所有合理可用的重要信息告知了自己。特拉華州法院還對特拉華州一家公司的董事實施了更高的行為標準，這些董事採取了任何旨在遏制公司控制權變更威脅的行動。此外，根據特拉華州法律，當特拉華州公司的董事會批准出售或解散公司時，在某些情況下，董事會可能有責任為股東獲得合理的最高價值。

荷蘭。DCGC就董事服務條款提供以下最佳實踐建議：

此後，非執行董事最多可以連續連任兩次，任期不超過兩年，前提是任期八年後的任何重新任命都應在公司的年度董事會報告中披露。

股東大會有權隨時暫停或罷免董事。根據我們的《公司章程》，股東大會只能以至少三分之二多數通過一項決議，暫停或罷免該董事，前提是該多數代表已發行股本的一半以上，除非該決議是在董事會的提議下通過的，在這種情況下，簡單多數的選票就足夠了。

特拉華。特拉華州通用公司法通常規定董事任期為一年，但允許將董事職位最多分為三個類別，任期最長為三年，每個類別的任期為多年

如果公司註冊證書、初始章程或股東通過的章程允許，該類別將在不同的年份到期。股東不得無故罷免當選在 “機密” 董事會任期的董事。董事的任期沒有限制。

荷蘭。根據荷蘭法律，董事由股東大會任命和重新任命。根據我們的公司章程，董事由股東大會根據董事會具有約束力的提名任命。但是，股東大會可以隨時通過一項以至少三分之二多數票通過的決議否決具有約束力的提名，前提是該多數代表已發行股本的一半以上。如果股東大會否決了具有約束力的提名，則董事會應提出新的提名。

特拉華。特拉華州通用公司法規定，空缺和新設立的董事職位可以由當時在職的多數董事填補（即使低於法定人數），除非 (i) 公司註冊證書或章程中另有規定，或 (ii) 公司註冊證書指示特定類別的股票將選舉該董事，在這種情況下，由該類別選出的任何其他董事或該類別選出的唯一剩餘董事將填補這樣的空缺。

荷蘭。根據荷蘭法律和我們的公司章程，我們的董事不得參與任何涉及他或她與我們存在利益衝突的標的或交易的討論或決策。我們的《公司章程》規定，如果因此無法通過董事會的決議，則該決議仍可由董事會通過，就好像沒有一名董事存在利益衝突一樣。在這種情況下，每位董事都有權參與討論和決策過程並進行投票。

DCGC 提供以下與利益衝突有關的最佳實踐建議：

特拉華。在以下情況下，特拉華州通用公司法通常允許涉及特拉華州公司和該公司的利益相關董事的交易：

荷蘭。缺席的董事可以為特定的董事會會議簽發代理書，但只能以書面形式向另一位董事簽發。

特拉華。特拉華州公司的董事不得簽發代表該董事作為董事的投票權的代理人。

DCGC包含有關董事會、股東和股東大會、財務報告、審計師、披露、合規和執行標準的原則和最佳實踐條款。DCGC 的副本可以在 www.mccg.nl 上找到。作為一家在證券交易所上市的荷蘭公司，我們受DCGC的約束，並被要求在我們的年度董事會報告中披露我們在多大程度上遵守了DCGC的原則和最佳實踐條款，如果我們沒有遵守DCGC的原則和最佳實踐條款（例如，由於納斯達克要求衝突或其他原因），我們必須在年度報告中説明偏離的原因和程度。我們與DCGC的最重大偏差總結如下。

我們尚未設立內部審計部門。我們的董事會認為，已經以公司風險管理和控制系統的形式採取了適當的替代措施，目前沒有必要設立內部審計職能。

鑑於我們目前的董事會構成、董事的獨立性及其資格（以及適用於我們的董事會及其委員會組成規則），我們董事會的所有委員會均由富爾皮烏斯先生擔任主席，他也是我們董事會主席。我們的董事會定期評估其組成及其委員會的組成。

鑑於公司目前的組織結構，我們的董事會尚未任命副董事長。我們的董事會認為，董事長的任務和職責將由其他非執行董事充分完成。

鑑於公司目前的組織結構，我們董事會已任命了一名公司祕書。

根據美國的市場慣例，我們普通股的交易管轄區，為了進一步支持我們吸引和留住合適的高素質董事會候選人的能力：

此外，鑑於我們目前的組織結構以及我們最近向上市公司的轉型，我們的董事會尚未確定公司內部的薪酬比率。

我們的董事由股東大會根據董事會的約束性提名任命。我們的股東大會只能通過以三分之二多數票通過的決議推翻具有約束力的提名，前提是該多數代表我們已發行股本的一半以上。此外，除非董事會提議，否則股東大會可以隨時根據三分之二多數票通過的決議暫停或解僱我們的董事，前提是該多數代表我們已發行股本的一半以上。可能性

我們的公司章程中排除了荷蘭民法典第 2:120 (3) 條中提及的有關這些事項的新股東大會。我們認為，這些條款支持我們公司及其業務的連續性，因此，這些條款符合我們的股東和其他利益相關者的最大利益。

荷蘭。根據荷蘭法律和我們的公司章程，每股已發行的普通股和每股已發行的優先股均賦予在股東大會上投票一票的權利。每位股票持有人可以投與持有股份一樣多的選票。不得對我們或我們的直接或間接子公司持有的股份或我們或我們的子公司持有存託憑證的股份投票。儘管如此，如果使用和享受權（vruchtgebruik）或質押權（pandrecht）是在收購此類股份之前授予的，則使用權和享有權（vruchtgebruik）的持有人以及我們或我們的子公司在股本中持有的股份的質押權（pandrecht）的持有人不被排除在對此類股票的投票權之外由我們或我們的任何子公司提供。我們和我們的任何子公司均不得就我們或該子公司擁有使用權和享有權（vruchtgebruik）或質押權（pandrecht）的股份進行投票。

根據我們的公司章程，對於每屆股東大會，董事會可以確定適用記錄日期，以確定哪些股東有權出席股東大會並在股東大會上投票。該記錄日期應為股東大會當天的前28天。記錄日期和股東登記和行使權利的方式將在會議通知中列出。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，除非公司註冊證書另有規定，否則每位股東每股股票都有權獲得一票。此外，公司註冊證書可以規定在公司董事的所有選舉中或在特定情況下舉行的選舉中進行累積投票。公司註冊證書或章程可以規定必須出席會議的股份數量和/或其他證券的數量，才能構成法定人數，但在任何情況下，法定人數都不得少於有權在會議上投票的股份的三分之一。

截至會議記錄日期的股東有權在會議上投票，董事會可以將記錄日期定為不超過會議日期前60天或少於10天，如果未設定記錄日期，則記錄日期為發出通知之日前一天的營業結束日期，或者如果免除通知，則記錄日期為第二天營業結束開會的當天。有權在股東大會上獲得通知或投票的登記在冊股東的決定應適用於會議的任何休會，但董事會可以為續會確定新的記錄日期。

荷蘭。根據我們的《公司章程》，將在荷蘭法律要求或董事會認為適當或必要時舉行股東特別大會。根據荷蘭法律，一個或多個股東或根據荷蘭法律擁有會議權利的其他人，至少佔已發行股本的十分之一，可以要求我們召開股東大會，詳細列出要討論的事項。如果我們的董事會未採取必要措施確保此類會議能夠在提出請求後的六週內舉行，則荷蘭主管法院可根據其申請在初步救濟程序中授權請求方召開股東大會。

此外，股東大會的議程應包括一名或多名股東以及有權出席股東大會的其他人要求的項目，這些股東佔已發行股本的至少3％，除非公司章程規定了較低的百分比。我們的公司章程沒有規定這麼低的百分比。申請必須以書面或電子方式提出，並在會議當天至少60天前由董事會收到。

根據DCGC，股東只有在就此與董事會協商後才能行使將某一項目列入議程的權利。如果一位或多位股東打算要求該項目

如果將可能導致公司戰略發生變化（例如罷免董事）列入議程，則應讓董事會有機會自董事會得知股東意圖之日起最多180天的合理迴應時間。如果援引，董事會應利用該回應期與有關股東進行進一步審議和建設性磋商，並應探索替代方案。在回覆時間結束時，董事會應報告本次磋商和對股東大會替代方案的探索。迴應期僅適用於任何特定的股東大會，且不適用於：（a）對於先前已啟動迴應期的事項；或（b）如果股東因公開競標成功而持有公司已發行股本的至少 75%。如上所述，對於股東或其他根據荷蘭法律擁有會議權的人要求召開股東大會，也可以援引迴應期。

特拉華州。特拉華州法律並未明確授予股東在年度會議或特別會議之前開展業務的權利。但是，如果特拉華州的一家公司受美國證券交易委員會的代理規則約束，則持有至少2,000歐元市值或有權投票的公司證券的1％，並且擁有此類證券至少一年的股東可以根據這些規則在年度會議或特別會議上提出表決事宜。

荷蘭。根據荷蘭法律，股東決議可以在不舉行股東大會的情況下以書面形式通過，前提是 (i) 公司章程允許經書面同意採取此類行動，(ii) 公司沒有發行無記名股票或與其合作發行資本股份存託憑證，以及 (iii) 該決議由所有有權投票的股東一致通過。一致性要求使得上市公司無法在不舉行會議的情況下通過股東決議。

特拉華。儘管特拉華州法律允許，但上市公司通常不允許公司的股東通過書面同意採取行動。

荷蘭。根據荷蘭法律，評估權的概念並不為人所知。

但是，根據歐洲議會和理事會2005年10月26日關於有限責任公司跨境合併的第2005/56/EC號指令，荷蘭法律規定，如果跨境合併中的收購公司是根據歐洲經濟區另一成員國的法律組建的，則投票反對跨境合併的荷蘭正在消失的公司的股東可以向荷蘭公司提出賠償要求。這種補償將由一位或多位獨立專家決定。自跨境合併生效之時起，受此類索賠的股東的股份將不復存在。只有當參與跨境合併的其他公司的法人團體批准跨境合併的決議中包括接受荷蘭公司股東反對跨境合併的權利時，收購公司才可能付款。荷蘭法律還規定了 “股息和其他分配——擠出程序” 中所述的擠出程序。

特拉華。特拉華州通用公司法規定了與某些合併和合並有關的股東評估權或要求以現金支付司法確定的股東股票公允價值的權利。

荷蘭。如果第三方對荷蘭公司負有責任，則只有該公司本身可以對該方提起民事訴訟。個人股東無權代表公司提起訴訟。只有當第三方對公司承擔責任的原因也構成直接針對股東的侵權行為時，該股東才有權以自己的名義對該第三方提起個人訴訟。荷蘭法律規定了集體提起此類訴訟的可能性，在這種訴訟中，基金會或協會可以充當集體代表，如果滿足某些標準，則有權啟動訴訟並要求賠償。法院將首先確定這些標準是否得到滿足。如果是這樣，案例

在允許集體成員選擇退出該案的期限到期後，將根據案情繼續進行集體訴訟。該團體中所有居住在荷蘭且未選擇退出的成員都將受案件結果的約束。其他國家的居民必須積極選擇加入，才能從集體訴訟中受益。在案情審理階段開始之前，被告無需就案情提出辯護。當事方有可能在案情審理階段達成和解。這樣的和解可以得到法院的批准，然後法院的批准將對集體成員具有約束力，但須經過第二次選擇退出。這一新制度適用於2020年1月1日之後提出的索賠，這些索賠與該日期之前發生的某些事件有關。對於其他事項，將適用舊的荷蘭集體訴訟制度。在舊制度下，不能要求金錢賠償。此外，在舊制度下作出的判決不會對個別集體成員具有約束力。儘管荷蘭法律沒有規定衍生訴訟，但董事和高級管理人員仍可能根據美國證券法承擔責任。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，股東可以代表公司提起衍生訴訟，以強制執行公司的權利。在滿足特拉華州法律規定的維持集體訴訟的要求的情況下，個人也可以代表自己和其他處境相似的股東提起集體訴訟。只有在訴訟標的交易發生時該人是股東時，該人才能提起和維持此類訴訟。此外，根據特拉華州判例法，在作為訴訟標的的的的的交易進行時和衍生訴訟期間，原告通常必須是股東。特拉華州法律還要求衍生原告在衍生原告向法庭提起訴訟之前，要求公司董事主張公司索賠，除非這種要求是徒勞的。

荷蘭。根據荷蘭法律，在發行股票時，像我們這樣的有限責任上市公司不得以自有資本認購新發行的股份。但是，在受荷蘭法律及其公司章程的某些限制的前提下，此類公司可以收購自有資本的股份。像我們這樣的有限責任上市公司可以隨時收購自有資本中的全額支付股份，無需任何有價值的對價。此外，在遵守荷蘭法律及其公司章程的某些規定的前提下，在以下情況下，該公司可以回購已全額支付的自有資本股份：(i) 公司的股東權益減去收購所需的款項不低於已繳和累積的股本總額加上荷蘭法律或其公司章程所要求的任何儲備金和 (ii) 公司收購、持有或持有的公司股份的總名義價值公司持有質押（pandrecht）或由子公司持有的質押該公司將不超過其當時已發行股本的50％。此類公司只有在其股東大會授權董事會進行此類收購的情況下才能收購自己的股份。

收購普通股作為對價必須得到我們的股東大會的授權。此類授權的授予期限最長為18個月，並且必須具體説明可以收購的普通股數量、收購普通股的方式以及可收購普通股的價格限制。收購普通股無需授權即可將其轉讓給我們的員工。實際收購只能通過我們董事會的決議來實現。在2020年年度股東大會（“年會”）上，我們董事會打算申請年度授權，以便在年度股東大會上回購普通股和/或優先股，為期18個月，但須遵守該授權中規定的條款。

如果我們收購普通股的目的是根據適用的員工股票購買計劃將此類普通股轉讓給我們的員工，則無需獲得股東大會的授權。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，公司可以購買或贖回自己的股份，除非公司的資本減值或購買或贖回會導致公司資本減值。但是，特拉華州公司可以用資本購買或贖回其任何優先股，如果沒有已流通的優先股，則可以購買或贖回任何自有股份，前提是此類股份將在收購時退回，並且公司的資本將根據規定的限制減少。

荷蘭。根據荷蘭法律，在荷蘭法律和荷蘭判例法規定的範圍內，各種保護措施是可能和允許的。我們已經通過了幾項條款，這些條款可能會使收購我們公司變得更加困難或吸引力降低，包括：

特拉華。除了特拉華州法律中關於潛在收購期間董事信託義務的其他方面外，特拉華州通用公司法還包含一項企業合併法規，該法規通過禁止在收購方獲得公司大量股份後進行某些交易，從而保護特拉華州的公司免受敵對收購和收購後的行動。

《特拉華州通用公司法》第203條禁止 “企業合併”，包括合併、出售和租賃資產、發行證券以及與實益擁有公司15％或以上有表決權股份的利益相關股東進行類似交易，除非：

特拉華州公司可以選擇不受公司原始註冊證書或原始公司註冊證書修正案或公司章程修正案中包含的第203條的管轄，該修正案必須得到大多數有權投票的股份的批准，不得由公司董事會進一步修改。在大多數情況下，此類修正案要等到通過後12個月才生效。

荷蘭。董事會在合理的時間內向股東大會提供股東行使權力所需的所有信息，除非這會違揹我們公司的壓倒一切利益。如果董事會援引這種壓倒一切的利益，則必須給出理由。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，任何股東都可以在公司的正常工作時間內出於任何正當目的檢查公司的某些賬簿和記錄。

荷蘭。根據我們的《公司章程》，股東大會在任何時候都有權暫停或解僱董事。股東大會只能以至少三分之二的多數通過一項決議，暫停或解僱董事，前提是該多數佔已發行股本的一半以上，除非該提案由董事會提出，在後一種情況下，簡單多數就足夠了。

特拉華州。根據特拉華州通用公司法，任何董事或整個董事會均可由當時有權在董事選舉中投票的多數股份的持有人無論有無理由地免職，但以下情況除外：(i) 除非公司註冊證書另有規定，對於董事會歸類的公司，股東只能有理由進行免職，或者 (ii) 如果公司擁有累積投票權較少，則股東可以免職除罷免整個董事會外，如果投票，任何董事都不得無故被免職如果隨後在整個董事會的選舉中累積投票，或者如果有董事類別，則在他所屬的董事類別的選舉中進行累積投票，則反對將他免職即足以選出他。

荷蘭。根據荷蘭法律，公司股東大會是有權就股票發行和授予股份認購權做出決定的法人團體。股東大會可以將此類權力下放給公司的另一個法人團體，例如董事會，期限不超過五年。

在年會上，我們的董事會打算申請年度授權，在我們的年度股東大會上發行股票並授予認購股票的權利，但須遵守此類授權中規定的條款和期限。

特拉華。所有股份的設立都要求董事會根據公司註冊證書的規定明確賦予董事會的權力，通過一項或多項決議。

荷蘭。根據荷蘭法律，如果發行普通股，每位股東將擁有與該持有人持有的普通股總面值成比例的優先購買權（向員工發行的普通股或以現金以外的出資或根據行使先前獲得的股票認購權發行的普通股除外）。根據我們的公司章程，經董事會提議，股東大會的決議可以限制或排除新發行普通股的優先購買權。我們的優先股沒有先發制人的權利。

如果股東大會指定董事會為授權機構，則董事會可以限制或排除新發行普通股的優先購買權。這種任命的期限不超過五年。如果股東大會的已發行股本不足一半，則限制或排除優先權或指定董事會為授權機構的決議需要不少於三分之二的多數票。

除了我們要求在年會上發行股票和授予股票認購權的年度授權外，我們還打算申請授權，限制或排除與此類發行或授予相關的優先購買權，但須遵守此類授權中規定的條款和期限（見上文 “股票發行” 部分）。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，股東無權優先認購額外發行的股票或任何可轉換為此類股票的證券，除非公司註冊證書中明確規定了此類權利。

荷蘭。荷蘭法律規定，股息可以在股東大會通過年度賬目後分配，從股東大會看來允許這種股息分配。此外，只有在股東權益超過法律或《公司章程》規定的已繳和已發行的股本和儲備金的金額時，才能分配股息。中期股息可以按公司章程的規定申報，並且可以在股東權益超過已繳和已發行的股本加上上述從我們的財務報表中可以明顯看出的任何儲備金的範圍內進行分配。根據荷蘭法律，公司章程可以規定由董事會決定將利潤的哪一部分作為儲備金持有。

根據公司章程，首先，從優先股（如果適用）的利潤（如果可供分配）中支付股息。利潤中剩餘的任何金額均由董事會決定計入儲備金。在董事會保留任何利潤後，剩餘的利潤將由股東大會支配。只有在通過年度賬目證明法律允許分配股息之後，我們才向股東分配股息。允許董事會在不經股東大會批准的情況下申報中期股息，但須遵守某些要求。

股息和其他分配應不遲於董事會確定的日期支付。未在自此類股息或分配之日起五年內提出的股息和其他分配索賠將失效，任何此類金額將被視為已沒收給我們（verjaring）。

特拉華州。根據特拉華州通用公司法，特拉華州公司可以從其盈餘（淨資產超過資本的部分）中支付股息，如果沒有盈餘，則可以從宣佈分紅的財政年度和/或上一財年的淨利潤中派發股息（前提是公司的資本金額不少於優先分配資產的所有類別的已發行和流通股票所代表的資本總額）。在確定特拉華州公司的盈餘金額時，公司的資產，包括公司擁有的子公司的股票，必須按董事會確定的公允市場價值進行估值，而不考慮其歷史賬面價值。股息可以以普通股、財產或現金的形式支付。

荷蘭。根據荷蘭法律，股東大會必須批准董事會關於公司身份或性質或公司業務的重大變更的決議，其中包括：

特拉華州。根據《特拉華州通用公司法》，批准合併或合併或出售所有股票的合併或合併通常需要大多數有權進行表決的已發行股本

或幾乎是公司的所有資產。《特拉華州通用公司法》允許公司在其公司註冊證書中納入一項條款，要求任何公司行動都必須以比原本要求更大比例的股票或任何類別或系列的股票進行投票。

但是，根據《特拉華州通用公司法》，除非公司註冊證書要求，否則：(i) 合併協議沒有在任何方面修改倖存公司的公司註冊證書；(ii) 存續公司的股票在合併中沒有變化；(iii) 存續公司的股票在合併中沒有變化；(iii) 存續公司普通股中任何其他股份的數量，則無需存續公司的股東對合並投票，合併中發行的證券或債券可以轉換不超過合併生效日期前倖存公司已發行普通股的20％。此外，股東可能無權在與擁有此類公司每類已發行股票90％以上的其他公司的某些合併中進行投票，但股東將有權獲得評估權。

荷蘭。根據荷蘭法律和我們的公司章程，我們必須為董事會制定薪酬政策。此類薪酬政策應由股東大會根據董事會的提議通過。董事會在適當遵守薪酬政策的情況下確定個別董事的薪酬。我們的執行董事不得參與有關執行董事薪酬的討論或決策。董事會關於以股份或股份權為形式的薪酬計劃的提案由董事會提交股東大會批准。該提案必須至少規定向董事會授予股份的最大股份數量或認購權以及授予或修正的標準。

特拉華。根據特拉華州通用公司法，股東通常無權批准公司董事或高級管理人員的薪酬政策，儘管根據美國聯邦證券和税法的規定以及交易所的要求，高管薪酬的某些方面可能需要股東投票。

清單。我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為 “IFRX”。2020年6月26日，我們上次公佈的普通股銷售價格為4.70美元。

債務證券將是我們的直接一般債務。債務證券將是優先債務證券或次級債務證券，可以是有擔保的也可以是無抵押的，可以轉換為其他證券，包括我們的普通股。債務證券將根據我們公司與作為受託人的金融機構之間簽訂的一份或多份單獨的契約發行。優先債務證券將根據優先契約發行。次級債務證券將根據次級契約發行。每份優先契約和附屬契約分別稱為契約，統稱為契約。每位優先債務受託人和次級債務受託人分別被稱為受託人，統稱為受託人。任何契約的實質性條款將在適用的招股説明書補充文件中列出。

我們總結了契約的某些條款和條款。摘要不完整。這些契約受經修訂的1939年《信託契約法》的約束和管轄。除了與從屬關係有關的條款外，優先契約和次級契約基本相同。

這兩份契約都不會限制我們可能發行的債務證券的數量。我們可能會不時授權發行不超過本金總額的債務證券。適用的招股説明書補充文件將描述所發行的任何債務證券的條款。這些條款將包括以下部分或全部內容：

我們可能會根據優先契約發行將構成我們優先債務一部分的債務證券。這些優先債務證券的排名將與我們所有其他無抵押和無次級債務相同。

我們可能會根據次級契約發行債務證券，這些債務證券將構成我們的次級債務的一部分。按照次級契約中規定的範圍和方式，這些次級債務證券將是我們所有 “優先債務” 的次要和次要支付權。“優先債務” 在次級契約中定義，通常包括我們為借款承擔或擔保的債務，或以債券、債券、票據或其他類似工具為憑證的債務，或信用證或其他類似工具的債務，支付財產或服務的遞延購買價的債務，或作為資本租賃承租人的債務，或以我們任何資產的留置權擔保的債務。“優先債務” 不包括次級債務證券或任何其他被明確指定為次級債務證券的受付權或與次級債務證券同等的債務。通常，在某些情況下，所有優先債務的持有人首先有權獲得此類優先債務的全額付款，然後任何次級債務證券的持有人才有權根據次級債務證券所證明的債務的本金或利息獲得付款。這些活動包括：

我們將向受託人交付債務證券進行認證，受託人將根據我們的書面命令進行身份驗證並交付債務證券。

當我們在契約中對任何系列的債務證券使用 “違約事件” 一詞時，以下是我們的意思的一些示例：

如果任何系列未償還的債務證券發生違約事件（上文第 (4) 條規定的違約事件除外），則受託人或發生違約事件的所有該系列當時未償還證券本金不少於25％的持有人可以通過書面通知我們，宣佈受影響系列所有債務證券的全部本金和應計金額利息（如果有）應立即到期並支付，並根據任何此類利息支付同樣的聲明應立即到期並付款。

如果上文第 (4) 條所述的違約事件發生並仍在繼續，則所有債務證券的未償還和應計利息的本金應立即到期，無需債務證券持有人或受託人進行任何聲明、通知或其他行動。

除非違約已經得到糾正或免除，否則受託管理人將在其實際知道的任何違約發生後的90天內向該系列債務證券的持有人發出違約通知。除非在到期時違約支付本金或利息，否則如果受託人善意地確定扣留通知符合持有人的利益，則可以不向持有人發出通知。

我們可以履行每份契約下的義務，但以下情況除外：

什麼時候：

此外，除非適用的招股説明書補充文件和補充契約另有規定，否則我們可以選擇 (i) 解除我們在每份契約下對任何系列未償債務證券的債務（“法律辯護”），或者（ii）解除我們在每份契約下對適用於任何系列未償債務證券的某些契約所承擔的義務（“免除契約”）。法律抗辯意味着我們將被視為已根據此類契約償還並清了該系列未償債務證券所代表的全部債務，而契約無效意味着我們將不再需要遵守與此類契約有關的義務（不履行此類義務將不構成違約或違約事件）。

為了對任何系列的未償債務證券行使法律辯護或契約抗辯權：

我們需要向每位受託人提供一份年度報表，説明契約下的所有條件和契約的遵守情況。

我們可能會發行認股權證以購買債務證券、普通股或其他證券。我們可以獨立發行認股權證，也可以與其他證券一起發行認股權證。與其他證券一起出售的認股權證可以附加於其他證券或與其他證券分開。我們將根據我們公司與認股權證代理人之間的一項或多份認股權證協議發行認股權證，我們將在適用的招股説明書補充文件中提及該協議。

與我們提供的任何認股權證相關的招股説明書補充文件將包括與發行相關的具體條款。這些條款將包括以下部分或全部內容：

將要發行的任何認股權證的條款以及對適用認股權證協議重要條款的描述將在適用的招股説明書補充文件中列出。

我們可以簽發購買合同，購買或出售我們發行的債務或股權證券或第三方證券、一攬子此類證券、此類證券的一個或多個指數或適用的招股説明書補充文件中規定的上述任何組合。

每份收購合同的持有人都有權購買或出售此類證券，並規定我們有義務在指定日期以特定的收購價格出售或購買此類證券，該價格可能基於公式，所有購買價格均在適用的招股説明書補充文件中列出。根據荷蘭法律，我們或我們的任何子公司根據任何此類購買合同購買普通股均應受到某些限制，這些限制通常適用於股票回購。但是，我們可以通過交付該購買合同的現金價值或適用的招股説明書補充文件中規定的以其他方式交付的財產的現金價值來履行我們在任何購買合同中的義務（如果有）。適用的招股説明書補充文件還將規定持有人購買或出售此類證券的方法，以及任何加速、取消或終止條款或其他與購買合同結算有關的條款。

購買合同可能要求我們定期向持有人付款，反之亦然，這筆付款可以在適用的招股説明書補充文件規定的範圍內推遲，而且這些款項在某種程度上可能是無抵押的或預先準備好的。購買合同可能要求其持有人以特定方式擔保其債務，如適用的招股説明書補充文件中所述。或者，購買合同可能要求持有人在簽發購買合同時履行合同規定的義務。我們有義務在相關結算日結算此類預付費購買合同，可能構成債務。因此，預付費購買合同將根據優先契約或次級契約簽發。

根據適用的招股説明書補充文件中的規定，我們可能會發行由一股或多股普通股、債務證券、認股權證、購買合約或此類證券的任意組合組成的單位。適用的招股説明書補充文件將描述：

每種債務證券、認股權證和單位要麼由向特定投資者簽發的最終形式證書來代表，要麼由代表整個證券發行的一種或多種全球證券來代表。認證證券將以最終形式發行，全球證券將以註冊形式發行。最終證券將您或您的被提名人列為證券的所有者，為了轉移或交換這些證券或獲得除利息或其他臨時付款以外的付款，您或您的被提名人必須將證券實際交付給受託人、註冊商、付款代理人或其他代理人（如適用）。環球證券將存託人或其提名人指定為這些全球證券所代表的債務證券、認股權證或單位的所有者。存託機構維護一個計算機化系統，該系統將通過投資者在其經紀商/交易商、銀行、信託公司或其他代表處開設的賬户來反映每位投資者對證券的實益所有權，詳見下文。

我們可能會以一種或多種完全註冊的全球證券的形式發行已註冊的債務證券、認股權證和單位，這些證券將存放在適用的招股説明書補充文件中確定並以該存管人或被提名人的名義註冊的存管機構或其被提名人。在這種情況下，將發行一隻或多隻註冊的全球證券，其面值或總面額等於註冊全球證券所代表的證券本金或面額總額的比例。除非將已註冊的全球證券全部兑換成最終註冊形式的證券，否則除非由已註冊全球證券的存管人、存管機構的被提名人或存管機構的任何繼任者或這些被提名人全部轉讓。

如果下文未予説明，則與註冊全球證券代表的任何證券有關的存託安排的任何具體條款將在與這些證券相關的招股説明書補充文件中描述。我們預計，以下規定將適用於所有保存安排。

已登記的全球證券的實益權益的所有權將限於在存管人處擁有賬户的稱為參與者，或可能通過參與者持有權益的人。發行已註冊的全球證券後，存管機構將在其賬面記錄登記和轉賬系統上將參與者實益擁有的證券的相應本金或面額存入參與者的賬户。任何參與證券分銷的交易商、承銷商或代理商都將指定存入賬户。登記的全球證券中實益權益的所有權將顯示在保管人保存的關於參與人利益的記錄上，以及參與人記錄上關於通過參與人持有的人的權益的記錄上，所有權權益的轉讓將僅通過保管人進行。一些州的法律可能要求某些證券購買者以最終形式對這些證券進行實物交割。這些法律可能會損害您擁有、轉讓或質押已註冊全球證券的實益權益的能力。

只要存管機構或其被提名人是註冊全球證券的註冊所有者，則根據適用的契約、認股權證協議或單位協議，無論出於何種目的，該存管機構或其被提名人將被視為註冊全球證券所代表的證券的唯一所有者或持有人，視情況而定。除下文所述外，註冊全球證券的實益權益所有者無權將註冊全球證券所代表的證券以其名義註冊，也無權以最終形式收到或有權收到證券的實物交割，也不會被視為適用的契約、認股權證協議或單位協議規定的證券的所有者或持有人。因此，每個擁有已註冊全球證券實益權益的人都必須依靠該註冊全球證券的存管機構的程序，如果該人不是參與者，則依賴該人擁有其權益的參與者的程序，才能行使持有人在適用的契約、認股權證協議或單位協議下的任何權利。我們知道，根據現行行業慣例，如果我們要求持有人採取任何行動，或者如果註冊全球證券實益權益的所有者希望給予或採取持有人根據適用的契約、認股權證協議或單位協議有權給予或採取的任何行動，則註冊全球證券的存管人將授權持有相關實益權益的參與者給予或採取該行動，參與者將授權擁有這些權益的受益所有人給予或接受該行動操作或否則將按照通過它們持有的受益所有人的指示行事。

債務證券的本金、溢價（如果有）和利息支付，以及向以存託人或其被提名人名義註冊的註冊全球證券代表的認股權證或單位向持有人支付任何款項，視情況而定，將支付給作為註冊全球證券註冊所有者的存管機構或其被提名人（視情況而定）。InflarX N.V.、其關聯公司、受託人、認股權證代理人、單位代理人或InflarX N.V. 的任何其他代理人、受託人的代理人或認股權證代理人或單位代理人均不對與註冊全球證券中因受益所有權權益而付款有關的記錄的任何方面承擔任何責任或義務。

我們預計，由註冊全球證券代表的任何證券的存管機構在收到向該註冊全球證券持有人支付的任何本金、溢價、利息或其他標的證券或其他財產的分配後，將立即按存管機構記錄中顯示的與參與者在該註冊全球證券中各自的實益權益成比例的金額存入參與者的賬户。我們還預計，參與者向通過參與者持有的註冊全球證券的實益權益所有者支付的款項將受客户長期指示和慣例的約束，與現在以不記名形式或以 “街道名稱” 註冊的客户賬户持有的證券一樣，將由這些參與者負責。

如果由註冊的全球證券代表的任何此類證券的存管機構在任何時候都不願或無法繼續擔任存管機構，或者不再是根據《交易法》註冊的清算機構，並且我們沒有在90天內任命根據交易法註冊為清算機構的繼任存管機構，我們將以最終形式發行證券，以換取存管機構持有的註冊全球證券。為換取已註冊的全球證券而以最終形式發行的任何證券都將以存管機構提供給我們或他們的相關受託人、認股權證代理人、單位代理人或其他相關代理人的名義進行註冊。預計保存人的指示將以保管人收到的參與者就保存人持有的已登記的全球證券中實益權益的所有權發出的指示為依據。

我們可能會不時通過以下一種或多種方式（或任意組合）出售證券：

招股説明書補充文件將説明證券的發行條款，包括：

任何首次公開募股價格以及允許或重新允許或支付給經銷商的任何折扣或優惠可能會不時更改。

如果使用承銷商進行銷售，則承銷商將以自己的賬户收購這些證券，並可能不時通過一項或多筆交易進行轉售，包括：

除非招股説明書補充文件中另有規定，否則承銷商購買任何證券的義務將以慣例成交條件為條件，承銷商將有義務購買所有此類證券（如果有）。

證券可能會不時通過代理人出售。招股説明書補充文件將列出參與證券發行或出售的任何代理人以及支付給他們的任何佣金。通常，任何代理人在任命期間都將盡最大努力行事。

將根據與承銷商或代理商簽訂的分銷協議的條款，向或通過一家或多家承銷商或代理商進行市場上產品的銷售。此類承銷商或代理人可以在代理基礎上行事，也可以按委託人行事。在任何此類協議的期限內，可以每天在任何證券交易所、市場或普通股交易設施出售股票，也可以通過私下談判的交易或與承銷商或代理商達成的其他協議出售股票。分銷協議將規定，出售的任何普通股將以議定的價格或與當時普通股的現行市場價格相關的價格出售。因此，目前無法確定有關將籌集的收益或將要支付的佣金的確切數字，將在招股説明書補充文件中進行描述。根據分銷協議的條款，我們也可能同意出售我們的普通股或其他證券的大塊，相關承銷商或代理人也可能同意徵求購買要約。每份此類分銷協議的條款將在招股説明書補充文件中描述。

根據延遲交付合同，我們可能會授權承銷商、交易商或代理人向某些買方徵求要約，以招股説明書補充文件中規定的公開發行價格購買證券。合同將僅受招股説明書補充文件中規定的條件的約束，招股説明書補充文件將列出為招標這些合同而支付的任何佣金。

根據與我們簽訂的協議，承銷商和代理人可能有權要求我們賠償某些民事責任，包括《證券法》規定的責任，或者就承銷商或代理人可能需要支付的款項繳款。

招股説明書補充文件還可能規定承銷商是否可以超額分配證券或進行交易，以穩定、維持或以其他方式影響證券的市場價格，使其保持在高於公開市場價格水平的水平，包括進行穩定性出價、實施承保交易的辛迪加或實施罰款出價。

承銷商和代理人可能是我們和我們的關聯公司的客户，與他們進行交易，或者在正常業務過程中為我們和我們的關聯公司提供服務。

每個系列的證券都將是新發行的證券，除了我們在納斯達克全球精選市場上市的普通股外，沒有成熟的交易市場。任何向其出售證券進行公開發行和出售的承銷商均可進入證券市場，但此類承銷商沒有義務這樣做，並且可以隨時停止任何做市活動，恕不另行通知。除我們的普通股外，這些證券可能會也可能不在國家證券交易所上市。

SEC 允許我們以參考方式將信息納入本文檔。這意味着我們可以通過向您推薦另一份單獨向美國證券交易委員會提交的文件來向您披露重要信息。以引用方式納入的信息被視為本文件的一部分，但由本招股説明書中直接包含或在本招股説明書發佈之日之後以引用方式納入的信息所取代的任何信息除外。

我們以引用方式納入了我們向美國證券交易委員會提交的以下文件或信息：

在本招股説明書發佈之日之後以及本註冊聲明終止或到期之前，我們根據《交易法》在20-F表上向美國證券交易委員會提交的所有年度報告均應視為以提及方式納入本招股説明書，並自提交此類文件之日起成為本招股説明書的一部分。我們可以通過引用方式納入隨後提交給美國證券交易委員會的任何6-K表格，並在6-K表格中註明該表格正以引用方式納入本招股説明書。

本招股説明書中以引用方式納入的文件可根據書面或口頭要求免費向我們索取，但不包括未特別以引用方式納入這些文件中的任何證物。您可以致電德國耶拿温澤拉爾大街 2 號 07745 或致電 (+49) 3641 508 180 向我們索取以引用方式納入本文檔的文件。美國證券交易委員會維護着一個互聯網站點，其中包含報告、代理和信息聲明以及我們通過電子方式提交的其他信息，網址為 http://www.sec.gov。

我們是一家根據荷蘭法律註冊成立的有限責任公司（naamloze vennootschap），總部位於德國。我們幾乎所有的資產都位於美國境外。我們的大多數執行官和董事居住在美國境外。因此，投資者可能無法在美國境內向這些人送達訴訟程序，也無法在美國法院對他們或我們執行判決，包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決。

目前，美國和荷蘭之間沒有關於相互承認和執行民商事判決（仲裁裁決除外）的條約。因此，除非向具有司法管轄權的荷蘭法院重新提起相關索賠，否則美國任何聯邦或州法院基於民事責任作出的有關款項支付的最終判決，無論是否僅以美國聯邦證券法為前提，都無法在荷蘭強制執行。但是，根據目前的慣例，荷蘭法院通常會在遵守某些程序要求的前提下，在不審查基本申訴案情的情況下作出同樣的判決，前提是該判決 (i) 是最終判決，並且是由法院下達的，法院已根據國際公認的管轄權理由，確立了對相關荷蘭公司或荷蘭公司的管轄權，(ii) 不是在違反原則的情況下作出的的正確程序（behoorlijke rechtspleging），（iii）是不違背荷蘭的公共政策，並且 (iv) 與 (a) 荷蘭法院先前就同一當事方之間的爭端做出的判決，或 (b) 外國法院先前就相同主題和基於相同的訴訟理由作出的爭端判決，前提是這種先前的判決能夠在荷蘭得到承認，而且外國判決與之相牴觸的情況除外荷蘭公共政策（公共秩序）。荷蘭法院可以拒絕承認和執行懲罰性賠償或其他裁決。此外，荷蘭法院可以減少美國法院准予的損害賠償金額，並僅在補償實際損失或損害賠償所必需的範圍內承認損害賠償。荷蘭美國法院判決的執行和承認僅受《荷蘭民事訴訟法》的條款管轄。綜上所述，無法保證美國投資者能夠執行美國法院就民事和商事事務作出的任何判決，包括根據美國聯邦證券作出的判決。

美國和德國目前沒有規定對等承認和執行民事和商事判決的條約。因此，美國法院作出的最終付款判決或宣告性判決，無論是否僅以美國證券法為前提，都不會在德國自動得到承認或執行。如果德國法院認為美國法院無權或該裁決違反了德國公共政策原則，則德國法院可以拒絕承認和執行美國法院做出的判決。例如，判處懲罰性賠償的判決在德國通常不可執行。德國法院可以減少美國法院裁定的損害賠償金額，並且僅在補償實際損失或損害賠償所必需的範圍內承認損害賠償。

此外，德國法院對我們、我們的董事、我們的高級管理層以及此處提名的根據美國聯邦證券法強制執行責任的專家提起的訴訟可能會受到某些限制。特別是，德國法院通常不裁定懲罰性賠償。德國的訴訟還受不同於美國規則的程序規則的約束，包括證據的採集和可採性、訴訟的進行和費用分配。德國程序法沒有規定審前發現文件，德國也不支持根據1970年《海牙證據公約》對文件進行審前披露。德國的訴訟必須以德語進行，向法院提交的所有文件原則上都必須翻譯成德語。出於這些原因，美國投資者可能很難根據美國聯邦證券法的民事責任條款，向德國法院提起針對我們、我們的董事、高級管理層和本招股説明書中提及的專家的原始訴訟。

下表列出了我們因可能發行根據本註冊聲明註冊的證券而預計產生的費用（承保折扣和佣金或代理費以及構成承銷商或代理人薪酬的其他項目（如果有）。

普通股的有效性和荷蘭法律的某些其他事項將由NautaDutilh N.V為我們轉移。美國聯邦和紐約州法律的某些事項將由紐約州Kirkland & Ellis LLP移交給我們。

InflarX N.V. 截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日的三年中每年的合併財務報表均根據德國萊比錫獨立註冊會計師事務所KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft的報告以及該公司作為會計和審計專家的授權以引用方式納入。