我們 的經營歷史有限，不得複製由Advisor的投資委員會、Advisor或其附屬公司的成員管理的其他實體取得的歷史成果。

我們 於2021年2月開始運營。我們面臨與任何新業務相關的所有業務風險和不確定性，包括我們無法實現我們的投資目標、我們將沒有資格或保持我們的資格被視為RIC，以及您的投資價值可能大幅縮水。

1940法案和守則對BDC和RIC的運營施加了許多限制，而這些限制並不適用於我們的顧問及其附屬公司管理的某些其他投資工具。例如，BDC被要求投資至少70%的總資產，主要投資於美國私人或交易稀少的上市公司的證券、現金、現金等價物、美國政府證券和其他高質量的債務工具，這些工具自投資之日起一年或更短時間內到期。此外，獲得徵税資格要求滿足收入來源、資產多樣化和分配要求。我們的顧問在這些限制下的運營歷史有限，這可能會阻礙我們利用有吸引力的投資機會和實現我們的投資目標 。

此外，我們的投資可能與顧問的投資委員會、顧問或附屬公司的成員正在或曾經管理的現有賬户不同。我們不能向您保證，我們將複製由顧問投資委員會成員管理的其他KAPC基金取得的歷史成果，我們提醒您，我們的投資回報可能會 大幅低於他們在之前幾個時期實現的回報。此外，之前的全部或部分業績可能已在特定市場條件下實現，這可能永遠不會重演。此外，當前或未來的市場波動和監管 不確定性可能會對我們未來的業績產生不利影響。

我們在信貸安排和發行優先無擔保票據項下根據借款使用槓桿來為我們的投資融資，利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收入。

我們根據信貸安排下的借款及發行優先無抵押票據而使用槓桿，並打算在未來進一步借入信貸安排及/或 發行優先無抵押票據，以便為我們的投資融資。因此，我們的淨投資收入將在一定程度上取決於我們在信貸安排和優先無擔保票據下借款的利率與我們投資這些資金的利率之間的差異。此外，我們預計我們的許多債務投資和信貸安排下的借款將 定期重置浮動利率，我們的許多投資將受到利率下限的影響。因此，市場利率的重大變化可能會對我們的淨投資收益產生實質性的不利影響。與我們的投資相關的風險 -利率上升可能會影響我們的投資價值，並使投資組合 公司更難定期償還貸款.”

在利率上升的時期，我們的資金成本將增加，因為我們預計我們借入的大部分金額的利率將是浮動的，這可能會減少我們的淨投資收入，因為我們的任何債務投資都是固定利率的。我們可能會使用利率風險管理技術來限制我們對利率波動的風險敞口。此類技術可能包括在1940年法案和適用的大宗商品法律允許的範圍內的各種利率對衝活動。這些活動可能會 限制我們從與對衝借款相關的較低利率中獲益的能力。利率變化或套期保值交易導致的不利發展可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。 請參閲與我們的投資相關的風險-我們在對衝交易下受到風險的影響，我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能會受到限制。”

下調美國信用評級、即將自動削減開支或政府關門可能會對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。

美國債務上限和對預算赤字的擔憂增加了美國信用評級下調或經濟衰退的可能性。儘管美國立法者多次通過提高聯邦債務上限的立法，最近一次是在2023年6月，但評級機構已經下調了評級，並威脅要下調美國的長期主權信用評級。該立法將債務上限推遲到2025年初，除非國會採取立法行動進一步延長或推遲債務上限。

提高債務上限和/或下調美國政府主權信用評級或其公認的信用評級的影響 可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。如果美國聯邦儲備委員會沒有進一步的量化寬鬆政策，這些事態發展可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外，在聯邦預算問題上的分歧導致美國聯邦政府停擺了一段時間。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

在我們的信貸安排和其他金融工具中替代LIBOR的替代參考利率在此類交易的有效期內可能不會產生與LIBOR相同的 或類似的經濟結果。

倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)是一種指數利率，歷史上被廣泛用於貸款交易，是設定私人貸款浮動利率的常見參考利率。Libor通常是發放給我們投資組合公司的浮動利率貸款的參考利率。

洲際交易所基準管理局(IBA)(負責計算LIBOR的實體)於2023年6月30日停止提供隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月的美元LIBOR期限。此外，負責監管IBA的英國金融市場行為監管局(FCA)現在禁止FCA監管的實體使用LIBOR，包括美元LIBOR，除非在非常有限的情況下。

在美國，SOFR是LIBOR的首選替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國國債擔保，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。SOFR由紐約聯邦儲備銀行在每個美國政府證券營業日發佈，適用於在前一個美國政府證券營業日進行的交易。可能取代LIBOR的替代參考利率，包括美元交易的SOFR，在此類交易的生命週期內可能不會產生與LIBOR相同或相似的經濟結果。

截至本招股説明書提交日期，我們幾乎所有參考倫敦銀行同業拆借利率的貸款都已被修訂，以參考CME Group Benchmark Administration Limited基於有擔保隔夜融資利率(“CME Term Sofr”)發佈的前瞻性 期限利率。 CME Term Sofr利率是通過考慮多個連續、已執行、一個月和三個月CME Group交易的SOFR期貨合約的價值，通過對一個、三個和六個月的預測隔夜Sofr利率進行復合而得出的前瞻性利率。場外SOFR隔夜指數掉期作為CME期限SOFR參考利率值的指標。CME術語SOFR 及其所基於的輸入源自SOFR。由於CME術語SOFR是一個相對較新的市場利率，在信貸協議或其他金融工具發行時，很可能沒有成熟的交易市場，而成熟的市場可能永遠不會發展或可能缺乏流動性。參考CME期限Sofr利率的工具的市場術語可能低於後來發行的CME Term Sofr指數工具的市場術語。同樣，如果CME術語SOFR被證明沒有被廣泛使用，那麼參考CME術語SOFR的工具的交易價格可能低於以更廣泛使用的指數為指標的工具的交易價格。

不能保證SOFR不會被終止或根本改變，其方式與投資者在參考SOFR的貸款中的利益有重大不利關係 。如果計算SOFR或CME期限SOFR的方式發生變化，則該變化可能導致此類貸款的應付利息金額和SOFR貸款的交易價格減少。此外，不能 保證參考SOFR或CME期限SOFR的貸款在到期之前將繼續參考這些利率，或者在未來，我們的貸款將參考CME期限SOFR以外的基準利率。如果發生這些事件中的任何一種，我們的貸款以及由此產生的收益率都可能受到影響。具體地説，我們的貸款的預期收益率可能無法完全實現，我們的貸款可能會受到價格波動和市場風險增加的影響。

我們的成功有賴於我們的顧問和管理人員 ，以及他們與Kayne Anderson及其附屬公司的投資專業人士和合作夥伴的聯繫。顧問或管理員無法 維護或發展這些關係，或這些關係無法創造投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們的投資組合受到管理風險的影響，因為它是主動管理的。我們的顧問在為我們制定投資決策時會應用投資技巧和風險分析，但不能保證它們會產生預期的結果。我們依賴並打算在很大程度上依賴顧問及其關聯公司與私募股權贊助商、金融中介機構、直接貸款機構和活躍在我們市場的其他交易對手的關係。

我們沒有任何內部 管理能力或員工。我們依靠Kayne Anderson的關鍵人員取得未來的成功，並依靠他們接觸特定的個人和投資機會來實現我們的投資目標。特別是，我們依賴我們的投資組合經理的勤奮、技能和業務聯繫網絡，他們評估、談判、構建、關閉和監控我們的投資。這些 個人代表Kayne Anderson管理多個投資工具，因此不會將所有時間都用於管理 我們，這可能會對我們的業績產生負面影響。此外，這些人沒有與凱恩·安德森簽訂長期僱傭合同，儘管他們確實擁有股權和其他財務激勵措施來留在凱恩·安德森。我們還依賴於Kayne Anderson的高級管理層。我們的任何投資組合經理或Kayne Anderson高級管理層的離職可能會 對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。此外，我們不能保證我們的顧問 將繼續擔任我們的投資顧問，或我們將繼續訪問Kayne Anderson的行業聯繫人和交易流程。 這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們依靠專業人員的勤奮、 技能和業務聯繫網絡來執行我們運營所需的管理職能，包括選擇和聘用次級管理員和第三方服務提供商的能力。但是，我們不能保證管理員的專業人員將繼續為我們提供管理服務。此外， 如果顧問未能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的財務狀況、運營結果和現金流取決於我們有效管理業務和未來增長的能力。

我們實現投資目標的能力取決於我們管理業務和發展的能力，而這又取決於顧問識別、投資和監控符合我們投資選擇標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現這一結果在很大程度上取決於顧問對投資流程的結構、為我們提供稱職、周到和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條款獲得融資的機會。根據我們的投資顧問協議，顧問管理團隊負有重大責任 。我們不能保證Advisor的任何現任或未來員工將有效地為Advisor的工作做出貢獻或保持與Advisor的聯繫。我們提醒您，我們的顧問或管理人 的負責人也可能被要求為投資組合公司和其他投資工具(包括由顧問的關聯公司管理的其他BDC)提供並目前確實提供管理協助。這種對他們時間的要求可能會分散他們的注意力，或者減慢我們的投資速度。如果不能有效地管理我們未來的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的顧問可能經常需要 快速做出投資分析和決策，以利用投資機會，而我們的顧問 可能並不瞭解可能影響公司投資的所有情況。

顧問的投資分析和決策 可能經常需要快速進行以利用投資機會，而顧問可能並不瞭解可能對我們的投資產生不利影響的所有情況。此外，不能保證 我們的盡職調查過程會發現對投資決策至關重要的所有相關事實。在進行投資之前，我們將評估標的資產的實力和我們認為對投資業績至關重要的其他因素。 在進行評估和進行常規盡職調查時，我們將依靠我們可用的資源，在某些情況下，還將依靠第三方的調查。這一過程特別重要，主觀性很強。

我們可能對不受上市公司報告要求(包括編制財務報表要求)的公司進行投資或向其提供貸款，我們的投資組合公司可能使用不同的報告標準，這可能會使顧問 難以準確評估投資組合公司的先前業績。因此，我們將取決於投資公司遵守其合同報告義務的情況。因此，對潛在投資的評估以及我們對投資進行盡職調查和有效監控的能力可能會受到阻礙，我們可能無法實現我們對任何特定投資的預期回報。 如果我們投資或貸款的任何公司發生欺詐，我們可能會遭受投資於該公司的部分或全部損失 。

存在重大的潛在利益衝突，可能會影響我們的投資回報，包括與Advisor的投資委員會、Advisor或其附屬公司對其他客户的義務相關的衝突，以及與此類其他客户的費用和支出相關的衝突，我們所持某些投資組合的估值過程，與Advisor或其附屬公司的其他安排，以及Advisor給我們的 建議可能與提供給他們其他客户的建議不同。

由於我們與Advisor及其附屬公司和Advisor投資委員會的安排，Advisor或此等人士的利益可能會在某些時候與我們股東的利益不同，從而導致利益衝突。

具體而言，除其他外，可能會出現以下利益衝突：

此外，我們向顧問支付的激勵性費用 可能會激勵顧問使我們實現可能不符合我們或我們的股東最佳利益的資本收益或虧損。在獎勵費用結構下，顧問在確認資本收益時受益，並且由於顧問決定何時出售投資，顧問控制確認此類資本收益的時間 。我們的董事會負責通過監督顧問如何解決這些和其他與其管理服務和薪酬相關的利益衝突來保護我們股東的利益。

應支付給顧問的管理 部分和獎勵費用與我們的淨投資收入有關，其計算和支付的收入可能包括已應計但尚未收到現金的利息 收入，例如市場貼現、帶有實物支付利息的債務工具(“PIK”) 、帶有實物支付股息的優先股、零息證券和其他遞延利息工具，並可能激勵顧問 代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下進行 。這種費用結構可能會導致顧問的利益衝突， 它可能會鼓勵顧問傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是當前的現金利息支付。 在這些投資下，我們將在投資期限內應計利息，但我們在期限結束之前不會從投資中獲得現金收入。我們的淨投資收入用於計算投資費用的收入部分，但是， 包括應計利息。如果不是因為有機會繼續賺取費用，顧問可能會有動力投資於遞延利息證券，即使遞延利息證券的發行人無法就該等證券向吾等支付實際現金。這一風險可能會增加，因為顧問沒有義務 償還我們收到的任何費用，即使我們隨後遭受損失或從未以現金形式收到以前應計的遞延收入。

該顧問尋求以隨着時間的推移公平公正且符合其分配政策的方式在符合條件的賬户之間分配 投資機會。然而，我們無法保證此類機會將在短期內公平或公平地分配給我們，並且 也無法保證我們能夠參與所有適合我們的投資機會。

顧問的投資委員會， 顧問或其附屬公司可能不時擁有重要的非公開信息，限制了我們的投資自由裁量權。

Advisor 及其附屬公司的負責人和Advisor投資委員會成員可擔任我們所投資的公司的董事，或以類似的身份擔任這些公司的董事，這些公司的證券是代表我們買賣的。如果獲得有關此類公司的重要非公開信息 ，或者根據這些公司的內部交易政策或適用法律或法規(例如，聯邦證券法的反欺詐條款)，我們受到交易限制，我們 可能在一段時間內被禁止購買或出售此類公司的證券，這一禁令可能會對我們產生 不利影響。

投資諮詢協議 和管理協議不是在保持距離的基礎上談判達成的，可能不會像 與獨立第三方談判那樣對我們有利。

《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方協商達成的。因此，他們的條款，包括支付給顧問的費用， 可能不會像他們與獨立的第三方談判那樣對我們有利。例如，顧問管理的某些帳户 的管理費、獎勵費用或其他費用低於根據投資諮詢協議收取的費用，和/或收回費用和管理費用的能力低於管理人根據管理協議收取的費用和管理費用。此外， 我們可能會選擇不執行或不執行這些協議下我們的權利和補救措施，因為我們希望 保持我們與顧問、管理員及其各自附屬公司的持續關係。然而，任何此類決定都會違反我們對股東的受託義務。

我們通常可能會進行可能導致利益衝突的投資 ，我們與關聯公司進行交易的能力將受到限制。

我們與我們的顧問 及其某些關聯公司一起獲得了美國證券交易委員會的豁免，允許我們在符合某些條件的情況下與顧問及其關聯公司建議的某些實體和賬户一起投資。

根據此類豁免，並在符合某些條件的情況下，我們獲準以符合我們的投資目標、投資策略、監管考慮因素和其他相關因素的方式，與我們的聯屬公司共同投資於同一證券。如果出現適合我們和關聯公司在同一發行人購買不同證券的機會，我們的顧問將 需要決定由哪個帳户進行此類投資。我們顧問的投資分配政策納入了豁免減免的條件，以確保以公平和公平的方式分配投資機會。然而，儘管顧問致力於在長期內公平分配投資機會，但我們不能保證投資機會在短期內會公平或公平地分配給我們。

我們不希望投資或持有由我們附屬公司的其他客户控制的公司的證券。如果我們附屬公司的其他客户 或客户獲得對我們投資組合公司之一的控制權，這可能會產生利益衝突，並使我們受到1940年法案規定的某些限制 。由於這些衝突和限制，我們的顧問可能無法在沒有這些衝突或限制的情況下有效地實施我們的投資策略 。例如，由於衝突或限制，我們的顧問可能無法進行他們原本會進行的某些交易。為了避免這些衝突和限制， 我們的顧問可能會選擇過早退出這些投資，因此，我們可能會放棄與此類投資相關的正回報。 此外，如果其他客户因此類交易而持有與我們不同的證券類別，則我們的利益可能不一致。我們與關聯公司進行交易的能力可能會受到限制。

在1940年法案和相關規則、現有或未來的員工指導或美國證券交易委員會授予我們的顧問及其附屬公司的豁免減免條款和條件不允許與附屬公司的其他客户共同投資的情況下，我們的顧問將需要 決定哪些客户或哪些客户將繼續投資。通常，在這些情況下，我們將無權進行共同投資，如果其他客户選擇繼續投資，我們將不被允許參與。 此外，除非在某些情況下，我們將不能投資於關聯公司的其他客户持有控股權的任何發行人。這些限制可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

根據1940年法案，未經我們多數獨立董事的事先批准，我們不得與我們的某些附屬公司參與某些交易，在某些情況下，還不得獲得美國證券交易委員會的批准。就1940年法案而言，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還有表決權證券的人將是我們的關聯公司，在沒有我們董事會的事先批准的情況下，我們通常被禁止從該關聯公司購買或向其出售任何證券 ，在某些情況下，還不得事先獲得美國證券交易委員會的批准。1940年法案還 禁止與我們的某些關聯公司進行某些“聯合”交易，在某些情況下，這些交易可能包括對同一投資組合公司的投資 (如果交易涉及聯合投資，則可以在相同或不同的時間進行)，未經我們董事會的 事先批准，在某些情況下，還可能包括對美國證券交易委員會的投資。如果某人獲得了我們有投票權的證券的25%以上，在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，我們將被禁止 從該人或該人的某些附屬公司購買或向其出售任何證券，或與該人進行被禁止的聯合交易。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員或董事或其附屬公司進行業務交易的能力。

美國證券交易委員會對

我們在競爭激烈的市場中運營，以尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。

將會有來自眾多其他潛在投資者的投資競爭，其中許多投資者將擁有可觀的財務資源。因此， 不能保證為我們找到足夠數量的合適投資機會，不能保證按優惠條件進行投資談判，也不能保證我們能夠充分實現投資的價值。對投資的競爭可能會 增加我們的成本和支出或以其他方式減少基礎投資產生的回報，從而減少我們的投資回報 。

許多實體與我們競爭，以進行我們計劃對中端市場公司進行的投資類型，包括BDC、傳統商業銀行、私人投資基金、地區銀行機構、小型企業投資公司、投資銀行和保險公司。 此外，隨着對投資機會的競爭日益激烈，對衝基金等另類投資工具可能會尋求 投資於它們傳統上沒有投資或在經濟低迷期間撤出的領域，包括投資 中端市場公司。我們將與公共和私人基金、商業和投資銀行、商業融資公司 競爭，如果它們提供另一種融資形式，還將與私募股權和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們認為我們的一些競爭對手 可能有權獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度 或不同的風險評估，這可能使他們能夠考慮比我們更廣泛的投資並建立更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的收入來源、資產多樣化和分配要求的約束，才有資格並保持我們作為RIC的資格。由於這場競爭，我們有時可能無法利用有吸引力的投資機會， 並且我們可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。

對於我們的投資 ，我們不尋求主要基於我們提供的利率進行競爭，我們相信我們的一些競爭對手可能會以低於我們提供的利率的利率發放貸款。對於所有投資，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不匹配，我們可能會失去一些投資機會 。然而，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨利息收入減少、收益率降低和信用損失風險增加的情況。儘管我們的Advisor根據其分配政策分配機會，但將機會分配給由我們的Advisor或其附屬公司管理或贊助的其他帳户 會減少我們可以獲得的機會的數量和頻率，可能不符合我們和我們的股東的最佳利益。

我們面臨的競爭壓力 可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不能獲得RIC資格，我們將被徵收公司級的所得税。

我們已經選擇並打算在此後每年獲得RIC的資格，根據《守則》M分節，我們將被視為美國聯邦所得税目的的RIC；但是， 不能保證我們將能夠獲得並保持RIC税收待遇。為了符合並保持作為《守則》規定的RIC的資格，我們必須滿足某些收入來源、資產多元化和分配要求。如果我們將用於美國聯邦所得税目的的股息分配給我們的股東，金額一般至少等於我們投資公司應税收入的90%，這通常是我們的普通淨收入加上我們的短期淨資本收益超過我們的長期淨資本損失的超額 ，而不考慮支付的股息 的任何扣除，以及我們每年向股東支付的免税利息收入淨額的90%，則符合RIC的分配要求。在我們使用債務融資的範圍內，我們受到1940年法案和貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋率要求的約束，在某些情況下，這些要求可能會限制我們進行必要的分配，以獲得RIC資格。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法作為RIC納税，因此可能需要繳納企業級所得税。要使 符合RIC資格，我們還必須在納税年度的每個季度末滿足特定的資產多元化要求。未能滿足這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC資格 。由於我們的很大一部分投資是私人或交易稀少的上市公司，任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們因任何原因不符合RIC的資格而成為公司級所得税的對象，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配給股東的收入 以及我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這種失敗 將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。請參閲“美國聯邦所得税的某些考慮因素。”

我們可能會面臨與ERISA下與ERISA計劃投資相關的規則有關的風險。

我們打算按照修訂後的《1974年僱員退休收入保障法》(“ERISA”)進行運營，以使我們成為員工福利計劃的適當投資對象。我們將盡合理努力處理本公司的事務，使本公司的資產不會被視為ERISA目的的“計劃資產”。因此，我們在最佳時間進行或處置投資(或進行某些投資)的能力可能會受到限制。

如果我們在收到代表此類收入的現金之前或之前確認收入，則我們可能難以支付 規定的分配。

對於美國聯邦所得税 ，我們將尚未收到現金的某些金額計入收入中，例如增加原始發行折****r}(“OID”)。如果我們收到與發放貸款相關的認股權證或在其他情況下，或通過 合同PIK利息，即增加到貸款餘額並在貸款期限結束時到期的合同利息，則可能會出現這種情況。在我們收到任何相應的現金付款之前，此類OID 可能會對我們的整體投資活動或合同PIK 安排導致的貸款餘額增加產生重大影響，並計入收入。我們還可能被要求在收入中包括某些 我們不以現金形式收到的其他金額。我們還可能面臨與PIK和OID投資相關的以下風險：

我們應支付的與我們的淨投資收入相關的部分獎勵費用 是根據收入計算和支付的，這些收入可能包括已應計但尚未以現金形式收到的利息，如市場貼現、帶有實物期權利息的債務工具、帶有實物期權股息的優先股和零息券證券。如果投資組合公司拖欠提供應計利息的貸款，以前用於計算獎勵費用的應計利息可能無法收回，顧問將沒有義務 退還就該應計收入收到的任何費用。

由於在某些情況下，我們 可能會在收到或不收到代表此類收入的現金之前確認收入，因此我們可能難以在給定的 納税年度內為美國聯邦所得税目的向我們的股東分配至少相當於我們投資公司應納税收入的90%(不考慮支付的股息的任何扣減)和我們的股東淨免税 利息收入(如果有)的總和，以符合資格並保持我們作為RIC納税的能力。在這種情況下，我們可能 必須在我們認為不有利的時候出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股本，或減少新的 投資來源，以滿足這些分銷要求。如果我們不能從其他來源獲得此類現金，我們可能無法 獲得RIC資格，因此需要繳納公司級所得税。請參閲“美國聯邦所得税的某些考慮因素。”

作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為BDC，籌集額外資本的必要性使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。

我們打算在信貸安排下進一步借入 和/或發行優先無擔保票據，並可能在未來發行優先股(儘管我們預計在未來12個月內不會發行優先股)，我們統稱為“優先證券”，最高可達1940法案允許的最高 金額。根據1940年法案的規定，我們目前被允許發行“優先證券”，包括從銀行或其他金融機構借入資金，其額度只能是我們的資產覆蓋範圍(根據1940年法案定義)至少等於總資產的150%減去所有未由優先證券代表的負債和債務。如果我們未能遵守某些披露要求，根據1940法案，我們的資產覆蓋率將為200%，這將降低我們能夠產生的槓桿率。

然而，如果我們的資產價值 下降，我們可能無法滿足這一比例。如果發生這種情況，我們可能被要求出售我們的部分投資 ，並根據我們槓桿的性質，在此類出售可能不利的時候償還部分債務。此外，我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們普通股的持有者。 如果我們發行優先證券，我們將面臨與槓桿相關的典型風險，包括增加的損失風險。此外，如果公司的資產價值下降，槓桿將導致公司的資產淨值比沒有槓桿或槓桿較低時的資產淨值大幅下降 。同樣，本公司收入的任何減少都將導致其淨收入的下降幅度大於本公司沒有借款或在信貸安排下借款減少的情況下的淨收益下滑幅度。

在沒有違約事件的情況下，我們向其借款的任何個人或實體對我們制定政策、做出投資決策或採取投資策略的能力都沒有否決權或投票權。如果我們發行優先股，這是另一種形式的槓桿，在我們的資本結構中，優先股將比普通股優先，優先股東將在某些事項上擁有單獨的投票權 ，並可能擁有比我們的普通股股東更有利的其他權利、優先或特權，並且優先股的發行可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股持有人溢價的交易或控制權變更 ，或者以其他方式符合我們普通股股東的最佳利益。我們普通股的持有者將直接或間接承擔與我們發行的任何優先股相關的所有成本。此外，優先股股東的任何利益不一定與我們普通股持有人的利益一致，優先股持有人獲得分派的權利將優先於普通股持有人的權利。然而，我們預計在未來12個月內不會發行優先股。

我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會 認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准這樣的出售，我們可以以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。在任何此類情況下，我們發行和出售證券的價格不得低於根據我們董事會的決定，與此類證券的市場價值非常接近的價格(減去任何分銷佣金或折扣)。如果我們通過發行可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金 ，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，我們普通股的持有者可能會受到稀釋。

我們通過信貸安排和發行優先無擔保票據為我們的投資提供資金，這將放大投資金額的收益或虧損潛力 ，並可能增加投資於我們的風險。

槓桿的使用放大了投資金額的收益或虧損的可能性。槓桿的使用通常被認為是一種投機性投資技術， 增加了與投資我們的證券相關的風險。我們使用的槓桿量將取決於顧問的 以及我們董事會在任何建議借款時對市場和其他因素的評估。我們無法向您保證，我們將能夠以我們可以接受的條款或條件獲得信貸。例如，由於1940年法案對本金和聯合交易的限制與根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法(“多德-弗蘭克法案”)第941條通過的美國風險保留規則的相互作用，作為BDC，我們目前無法進行任何證券化交易。我們不能 向您保證，美國證券交易委員會或任何其他監管機構將修改此類法規或提供行政指導，以 允許我們進行證券化，無論是及時進行還是根本不進行。我們可以向銀行、保險公司和其他貸款人發行優先債務證券。這些優先證券的貸款人對我們的資產擁有固定的美元債權，高於我們普通股股東的債權，我們預計如果發生違約，這些貸款人將尋求對我們的資產進行追回。根據我們 可能與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們 可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益。此外，根據我們訂立的信貸安排或未來信貸安排的條款，我們 的條款可能要求我們使用我們出售的任何投資的淨收益償還根據該融資或票據借入的部分金額 ，然後再將該等淨收益用於任何其他用途。如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致我們的資產淨值比沒有槓桿化的情況下下降得更快，從而擴大損失或消除我們在槓桿化投資中的股權。同樣，我們淨投資收入的任何減少都將導致我們的淨收入下降 比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降還會對我們在普通股或任何已發行優先股上進行分配的能力產生負面影響。我們償還債務的能力在很大程度上取決於我們的財務表現， 受制於當前的經濟狀況和競爭壓力。我們的普通股股東承擔因我們使用槓桿而導致的任何支出增加的負擔，包括利息支出和支付給顧問的基本管理費的任何增加。

作為BDC，我們通常 需要滿足總資產與總借款和其他優先證券的覆蓋率，其中包括我們的借款信貸和發行優先無擔保票據以及我們未來可能發行的任何優先股(儘管我們預計 不會在未來12個月內發行優先股)。目前適用於本公司的資產覆蓋率為150%。如果此比率 降至當時適用的最低資產覆蓋比率以下，我們將無法產生額外的債務，並可能被要求 出售我們的部分投資以償還一些債務，因為這樣做是不利的。這可能會對我們的運營產生實質性的不利影響 ，我們可能無法以足夠的金額進行分配，以維持我們作為RIC的地位，甚至根本無法。

下表説明瞭槓桿對我們股票投資回報的影響，假設我們投資組合的各種年度回報(扣除費用)。 下表中的計算是假設的，實際回報可能高於或低於下表中的計算結果：

基於截至2023年12月31日的未償債務為6.96億美元，以及截至該日的加權平均實際年利率8.74%，包括費用(如未支取的費用和融資成本的攤銷)，我們的公允價值投資組合必須產生約4.46%的年回報率，以支付未償債務的年度利息支付。有關我們債務的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-財務狀況、流動性和資本資源。”

我們的信貸安排和優先無擔保票據中的條款包含各種契約，如果不遵守，可能會加速我們在該等安排下的償還義務，從而 對我們的流動性、財務狀況、經營業績和支付分派的能力產生重大不利影響。

我們的信貸安排(如本文所定義)由貸款人擁有擔保權益的全部或部分貸款和證券作擔保。我們可以質押高達100%的我們的 資產，並可以根據我們根據我們的信貸安排與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，授予我們所有資產的擔保權益。我們預計，我們授予的任何擔保權益將在質押和擔保協議或其他 抵押品安排中闡明，並由代理人為貸款人提交融資報表作為證明。此外，我們預計，作為此類貸款抵押品的我們證券的託管人將在其電子系統中包含指示此類擔保權益存在的通知，並且在違約事件發生後(如果有)且在違約持續期間，將僅接受貸款人或其指定人關於任何此類證券的轉讓指示。如果我們根據我們的 信貸安排的條款違約，適用貸款人的代理將能夠控制我們任何或所有擔保此類債務的資產的處置時間，這將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響 。

此外，我們的信貸安排中包含的任何擔保 權益和/或負面契約限制了我們創建資產留置權以確保額外 債務的能力，並使我們難以在到期或到期之前對債務進行重組或再融資。如果我們在信貸安排下的借款基數減少，我們可能需要獲得足以彌補借款基數不足的額外資產。如果我們的所有資產在借款基礎不足時得到擔保，我們可能被要求根據我們的信貸安排償還債務或將存款存入收款賬户，這兩種情況都可能對我們為未來投資和分配提供資金的能力 產生重大不利影響。我們已作出慣常的陳述和保證，並被要求遵守各種契約、報告要求(包括有關投資組合表現的要求、所需的最低投資組合收益率及拖欠和撇賬的限制)，以及其他類似信貸安排的慣常要求。

本公司於2027年6月到期的8.65%A系列債券(“A系列債券”)及8.74%於2028年6月到期的B系列債券(“B系列債券”，與A系列債券合稱為“債券”)是根據日期為2023年6月29日的債券購買協議(“債券購買協議”)發行的。票據購買協議包含某些陳述和保證，以及這類協議的各種約定和報告要求，包括但不限於信息報告、在1940年法案的含義範圍內保持我們作為BDC的地位，以及對與附屬公司的交易、根本變化、業務範圍的更改和允許留置權的某些限制。此外，票據購買協議包含以下財務契約，這些契約是在每個財政季度結束時 衡量的：(A)維持最低股東權益和(B)維持最低資產覆蓋率。

我們是否繼續遵守信貸安排和票據購買協議中包含的條款取決於許多因素，其中一些因素不在我們的控制範圍之內，因此不能保證我們將繼續遵守此類條款。我們未能履行相應的 契約可能會導致貸款人根據適用的信貸安排或管理文書取消抵押品贖回權，或者 適用的貸款人或票據持有人加速履行我們在相關協議下的還款義務，從而對我們的業務、流動性、財務狀況、經營業績和向我們的股東支付分配的能力產生重大不利影響。由於信貸融通及票據購買協議具有，且任何管理優先無擔保票據發行的未來信貸融通及文件 可能具有慣常的交叉違約條款，因此，如果信貸融通項下或A系列票據或B系列票據或任何未來信貸融通或優先無擔保票據項下的債務加速，吾等可能無法償還或融資到期金額。

信貸市場的不利發展 可能會削弱我們進入新信貸安排的能力或我們發行優先無擔保票據的能力。

2010年《多德-弗蘭克法案》通過後，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。 此外，為了減少損失並減少對被視為高風險的經濟領域的敞口，一些金融機構 限制了例行的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款安排到期的 基礎。如果這些情況在未來再次出現，我們可能很難在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本無法融資，我們的一個或多個信貸安排 可以由貸款人加速。

如果我們沒有將足夠的 部分資產投資於合格資產，我們可能無法獲得BDC資格，或者被排除在根據我們當前的業務戰略進行投資的範圍內，這種失敗將降低我們的運營靈活性。

作為BDC，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在實施此類收購時和之後，我們的總資產中至少有70% 是合格資產。

未來，我們相信我們的大部分投資將構成合格資產。但是，我們可能被禁止投資於我們認為具有吸引力的投資 ，如果此類投資不是符合1940年法案規定的資產。如果我們不將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款。由於此類違反，1940法案下的特定規則 將顯著降低我們的運營靈活性，並可能阻止我們對現有投資組合公司進行後續投資 (這可能導致我們的頭寸被稀釋)，或者可能要求我們在 不適當的時間處置投資以符合1940法案的要求。如果我們需要迅速處置這類投資，可能很難以優惠的條件處置這類投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們 找到買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的大多數組合投資 都是按照我們的顧問真誠確定的公允價值記錄的，因此，我們的組合投資的價值可能存在不確定性。

我們的大多數投資組合 採取證券的形式，沒有現成的市場報價。非公開交易的證券和其他投資的公允價值可能無法輕易確定，我們按顧問在誠信中確定的公允價值對這些證券進行估值，包括反映影響我們證券價值的重大事件。如更詳細地討論， 在“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--合同義務 --投資評估，“我們的大部分投資(現金和現金等價物除外)被歸類為ASC主題820下的3級。這意味着我們的投資組合估值是基於不可觀察的輸入和我們自己對市場參與者將如何為有問題的資產或負債定價的假設。確定我們組合投資的公允價值需要大量的管理層判斷或估計。即使有可觀察到的市場數據，此類信息也可能是共識定價信息或經紀人報價的結果，其中可能包括一項免責聲明，即經紀人在實際交易中不會被要求以這樣的價格進行交易。共識定價和/或報價加上免責聲明的非約束性大大降低了此類信息的可靠性 。

我們的3級投資將 通常由不存在流動性交易市場的工具組成。這些工具的公允價值可能不容易確定。我們將根據我們顧問採用的估值程序對這些工具進行估值。我們打算使用獨立評估公司的服務 來審查由我們的顧問準備的某些工具的公允價值。對於沒有現成市場報價的每項有價證券投資，至少每年一次的估值將由獨立的估值公司進行審核。顧問在對我們的投資進行公允價值定價時可能考慮的因素類型包括：任何抵押品的性質和可變現價值；公司支付利息、攤銷(如果有)和其他固定費用的能力；公司歷史和預期的財務業績；公司開展業務的市場；基於與上市證券的比較、基於貼現現金流和其他估值方法的公司估計企業價值； 利率環境和信貸市場的變化可能會影響進行類似投資的價格；以及其他相關因素。由於此類估值，特別是非交易工具和私人公司的估值， 具有內在的不確定性，它們可能會在短時間內波動，並可能基於估計。我們顧問對公允價值的確定可能與這些工具存在流動性交易市場時所使用的價值大不相同。 如果有關我們投資的公允價值的確定大大高於我們在出售該等投資時最終實現的價值，我們的資產淨值可能會受到不利影響。

我們每季度調整我們投資組合的估值(或根據1940法案與我們股票發行相關的其他要求)，以反映我們的顧問對我們投資組合中每項投資的公允價值的確定。公允價值的任何變動均作為未實現增值或折舊的淨變動記錄在我們的綜合經營報表中。

我們根據我們的公開市場回購計劃(包括公司規則10b5-1計劃)購買我們普通股的股票 可能導致我們普通股的價格高於公開市場上可能存在的價格，並取決於我們為此類回購融資的能力 。

我們的董事會已授權我們在本次發行結束後一年內，通過公開市場普通股回購計劃 回購我們普通股的股份，回購金額最高可達1億美元。根據此類授權，並在本次發行結束的同時，我們打算根據交易法規則10b-18和規則10b5-1中規定的指導方針，與公司簽訂計劃，根據規則10b-18和規則10b5-1中規定的準則，收購我們普通股的總價值高達1,000萬美元。這些活動可能會維持我們普通股的市場價格，或延緩我們普通股的市場價格下跌，因此，我們普通股的價格可能會高於公開市場上的價格。

此外，我們未來可能會在信貸安排下進一步借款及/或發行優先無抵押票據，以便為股份回購提供資金。我們不能 保證我們將成功獲得適當的債務投資，為公司10b5-1計劃下的購買提供資金。 是否會根據公司10b5-1計劃進行購買以及任何時候將購買多少都是不確定的，這取決於當前的市場價格、交易量和我們為回購融資的能力，所有這些我們都無法預測。

管理我們的運營和政府對信貸市場的幹預的新的或修改的法律或法規 通常可能會對我們的業務產生不利影響。

我們和我們的投資組合公司 受美國聯邦、州和地方各級法律的監管。這些法律法規及其解釋 可能會因美國總裁等行政部門的解釋性指導或其他指示而不時更改，新的法律、法規和解釋也可能會生效。任何此類新的或更改的法律或法規 都可能對我們的業務產生重大不利影響。特別是，《多德-弗蘭克法案》對金融服務業的許多方面產生了影響， 它需要在幾年內製定和通過許多實施條例。美國證券交易委員會已經通過了 多德-弗蘭克法案下60多項強制性規則制定條款的最終規則，還有幾項額外的規則建議但尚未通過。雖然多德-弗蘭克法案對我們和我們投資組合公司的最終影響可能在很長一段時間內都不為人所知，但多德-弗蘭克法案，包括對實施其條款的規則和任何未來可能通過的規則的解釋，以及針對金融服務業或未來可能提出的影響税收的其他立法和監管建議，可能會對我們或我們投資組合公司的運營、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們或我們投資組合公司帶來額外成本。加強對我們或我們的投資組合公司的監管，或以其他方式對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響 。

此外，中央銀行，尤其是美國聯邦儲備委員會，自2008-2009年金融危機、新冠肺炎全球大流行和應對通脹壓力以來，採取了前所未有的措施。另一方面，最近的政府幹預可能意味着政府機構採取額外特別行動的意願減弱。無法預測美國和其他國家政府是否、如何以及在多大程度上會進一步幹預信貸市場。因此，如果近期主要市場出現 中斷，如新冠肺炎疫情造成的中斷，政府可能只會進行有限的額外幹預，從而導致 相應更大的市場混亂和實質性更大的市場風險。

此外， 管理我們業務的法律法規(包括與RICS相關的法律法規)的變化可能會導致我們改變我們的投資策略 以利用新的或不同的機會，或導致對我們徵收公司税。此類變化 可能導致我們的戰略和計劃出現實質性差異，並可能將我們的投資重點從顧問的專業知識領域轉移到顧問幾乎或根本沒有專業知識或經驗的其他類型的投資上。如果發生任何此類變化， 可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生重大不利影響。如果我們未來投資於大宗商品權益，顧問可能決定不使用觸發美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)額外監管的投資策略，或者可能決定遵守CFTC監管(如果適用)。如果我們或顧問 在CFTC監管下運營，我們可能會產生額外費用，並將受到額外監管的約束。

此外，適用於實施信用風險保留要求的債務證券化的某些法規 已在美國和歐洲生效 可能會對我們未來的證券化交易產生不利影響或阻止我們進行任何證券化交易。這些風險保留規則 對貸款證券化市場的影響是不確定的，這些規則可能會導致我們的資金成本增加，或者可能阻止我們完成未來的任何證券化交易。2014年10月21日，根據《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank)第941條通過的美國風險保留規則(即美國風險保留規則)發佈。美國風險保留規則要求受此類規則約束的債務證券化的發起人(直接或通過多數股權的關聯公司)在沒有豁免的情況下， 按照美國風險保留規則的要求，以合格的橫向剩餘權益、合格的垂直權益或兩者的組合的形式，保留被證券化資產的信用風險的經濟利益。美國風險保留規則於2016年12月24日生效。鑑於與這些類型的債務相關的融資成本更具吸引力 與其他可用融資類型(如傳統的優先擔保工具)相比，這反過來又會增加我們的融資成本。融資成本的任何相關增加最終都將由我們的普通股股東承擔。

2018年5月24日，頒佈了《經濟增長、監管救濟和消費者保護法》，該法案保留了多德-弗蘭克法案的架構和核心特徵，但大幅調整了適用門檻，修訂了各種危機後的監管要求，並向某些金融機構提供了有針對性的監管減免。其對《多德-弗蘭克法案》最重要的修正案包括大幅提高500億美元的資產門檻至2500億美元，將銀行控股公司(BHC)自動監管為“具有系統重要性的金融機構”，對合並資產低於100億美元且交易資產和負債水平較低的有保險的存款機構豁免遵守沃爾克規則，以及修訂流動性槓桿率和 補充槓桿率要求。此外，自2020年10月1日起，美國聯邦儲備委員會、美國證券交易委員會和其他聯邦機構修改了他們在沃爾克規則下的規定，以放鬆對金融機構的限制。這些和拜登政府或未來政府可能頒佈的任何其他規則或法規的影響是複雜的，也可能是深遠的，變化和未來的任何法律或法規或對其的變化可能會對我們的運營、現金流或財務狀況產生負面影響， 給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

在過去的幾年裏，監管部門對傳統銀行部門以外的信貸擴張的關注也有所增加，這增加了非銀行金融部門的一部分將受到新監管的可能性。雖然目前還不知道是否會實施任何監管或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸發放的監管可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響 ，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或者 以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

持續實施、 或法律法規的變化，包括解釋或執行的變化，可能會給我們和金融服務公司帶來更大的成本，並影響我們持有的資產的價值以及我們的業務、財務狀況和運營結果。此外，影響金融服務業或税收的法律法規的不確定性也可能對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響。如果我們不遵守適用的法律和法規，我們可能會失去我們為開展業務而持有的任何許可證 ，並可能受到民事罰款和刑事處罰。

我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略，我們可能會暫時偏離我們的常規投資戰略 。

除1940法案另有規定外，我們的董事會有權修改或放棄我們的投資目標和某些經營政策和戰略，而無需事先通知和股東批准。然而，未經股東批准，我們不能改變我們的業務性質 以停止或撤回我們作為BDC的選舉。我們無法預測當前投資目標、經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、經營業績和普通股價格產生的影響。然而， 任何此類更改都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們的分銷能力。

顧問可以在60天通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的替代者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

顧問有權在不少於60天的書面通知後，根據《投資諮詢協議》隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果顧問辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法提供相同或同等的服務。如果我們不能如此迅速地完成 ，我們的運營可能會受到中斷，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流 以及我們支付分配的能力可能會受到不利影響，我們的股票價值可能會下跌。此外， 如果我們無法確定並與擁有Advisor及其附屬公司所擁有的專業知識的單一機構或高管團隊達成協議，我們內部管理和投資活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠 保留內部或外部的可比管理，但此類管理的集成以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延遲，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

遵守《交易法》和《薩班斯-奧克斯利法案》的努力將涉及鉅額支出，不遵守將對我們和我們普通股的價值造成不利影響。

作為公共實體，我們 受制於《交易所法案》和《薩班斯-奧克斯利法案》的報告要求。這些要求可能會給我們的系統和資源帶來壓力。《交易法》要求我們提交關於我們的業務和財務狀況的年度、季度和當前報告。薩班斯-奧克斯利法案要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序以及內部控制，下文將對此進行討論。

我們已經實施了程序、流程、政策和實踐，以滿足適用於上市公司的此類標準和要求。根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們的管理層 將被要求報告我們對財務報告的內部控制。我們將被要求 每年審查我們的財務報告內部控制，並在季度和年度的基礎上評估 並披露我們財務報告內部控制的變化。因此，我們預計與這些步驟相關的年度支出將大幅增加，其中包括董事和高級管理人員的責任保險、董事費用、美國證券交易委員會的報告 要求、與公司治理要求相關的費用、轉讓代理費、支付給管理人的額外行政費用 以補償他們僱用額外的會計、法律和行政人員、增加的審計 以及法律費用和類似費用。這一過程也會分散管理層的時間和注意力。我們不知道我們的評估、測試和補救行動將於何時完成，也不知道其對我們運營的影響。此外，我們可能無法 確保流程有效或我們對財務報告的內部控制是或將是有效的。如果 我們無法遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和相關規則，我們和我們證券的價值將受到不利影響 。

在我們不再是《就業法案》下的新興成長型公司之前，我們的獨立註冊會計師事務所 將不需要證明我們對財務報告的內部控制的有效性。由於我們目前沒有關於我們內部控制的全面文件，也沒有根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404節對我們的內部控制進行測試，因此我們不能 根據第404節的要求得出結論：我們的內部控制沒有重大缺陷，或者沒有可能導致我們在內部控制方面存在重大缺陷的結論。如果我們不能及時或充分遵守《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的適用要求，我們的運營、財務報告或財務結果可能會受到不利影響。影響我們內部控制的事項可能導致我們無法 及時報告我們的財務信息，從而使我們受到不利的監管後果，包括美國證券交易委員會的制裁 ，並導致違反我們任何融資安排協議下的公約。由於投資者對我們和我們財務報表的可靠性失去信心，金融市場也可能出現負面反應。 如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告我們的財務報告內部控制存在重大缺陷，對我們財務報表可靠性的信心也可能受到影響。這可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們對財務報告的內部控制可能無法防止或檢測錯誤陳述，因為其固有限制，包括人為錯誤的可能性、規避或凌駕控制或欺詐。即使是有效的內部控制也只能在編制和公平列報財務報表方面提供合理的保證。如果我們未能保持內部控制的充分性，包括未能實施所需的任何新的或改進的控制，或者如果我們在實施這些控制時遇到困難，我們的業務和 經營業績可能會受到損害，我們可能無法履行我們的財務報告義務。

我們高度依賴信息系統 ，網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，而這又可能反過來對我們普通股的價值和我們支付分配的能力產生負面影響。

我們的業務依賴於我們的Advisor及其附屬公司、我們的投資組合公司和第三方服務提供商的通信和信息系統。 這些系統受到潛在的網絡安全攻擊和事件，包括威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的不良事件。網絡黑客還可能對我們投資的公司造成重大破壞和損害。此外，數字和網絡技術(統稱為“網絡網絡”)可能面臨網絡攻擊的風險 可能會出於盜用敏感信息、損壞數據或造成運營中斷等目的尋求未經授權訪問數字系統。網絡攻擊可能是使用各種技術的人員實施的，這些技術包括： 試圖以電子方式繞過網絡安全或淹沒網站，以及旨在獲取必要信息以獲取訪問權限的情報收集和社會工程功能 。這些攻擊可能涉及未經授權訪問我們的信息系統 以挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或導致運營中斷，並導致運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、網絡安全保護和保險成本增加、訴訟以及對我們的業務關係的損害，任何這些攻擊都可能對我們的運營業績產生實質性的不利影響 ，並對我們的證券價值和我們向股東支付分配的能力產生負面影響。

隨着我們對技術的依賴增加，我們的信息系統面臨的風險也隨之增加，無論是內部信息系統，還是顧問和第三方服務提供商提供的信息系統。此外，我們和Advisor目前或將來預計將通過電子郵件和其他電子方式例行發送和接收個人、機密和專有信息。我們和顧問可能無法確保與我們的所有客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方的安全功能，以保護信息的機密性。

此外，我們、顧問 和我們的許多第三方服務提供商目前都有在家工作的政策。這樣的遠程工作政策可能會使我們的技術資源緊張，並帶來運營風險，包括網絡安全風險加劇和上述其他風險。遠程工作環境可能不那麼安全，更容易受到黑客攻擊，包括網絡釣魚和社交工程嘗試。 不能保證我們或我們的顧問採取的任何緩解網絡安全風險的努力都會有效。網絡安全風險或網絡事件導致的網絡、系統、應用程序和數據泄露可能導致運營中斷或信息被盜用 ，這可能會對我們的業務、運營結果和我們以及我們投資的公司的財務狀況產生實質性的不利影響。

可能存在商標風險，因為我們並不擁有Kayne Anderson這個名字。

我們不擁有Kayne Anderson 名稱，但根據與顧問簽訂的許可協議，我們被允許將其用作公司名稱的一部分。其他方使用名稱 或終止許可協議可能會損害我們的業務。

與我們投資有關的風險

利率上升可能會影響我們投資的價值，並使投資組合公司更難定期償還貸款。

利率風險是指市場利率變化的風險。利率變化會影響債務的價值。一般來説，利率上升將對固定利率債券的價格產生負面影響，而利率下降將對價格產生積極影響。可調整利率債務也以類似的方式對利率變化做出反應，儘管通常程度較小。在付款或提前還款時間表不確定的債務中，利率敏感度通常更大且更難預測。此外，利率上升使借款人更難償還債務，這可能會增加還款違約的風險。如果一家或多家投資組合公司未能在到期或到期前償還其債務或對其債務進行再融資，或一家或多家投資組合公司無法在合同利率上調後持續付款，都可能對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

在通脹水平高於正常水平的任何時期，如當前的通脹環境，利率通常都會上升。更高的利率將增加我們的借款成本，並可能減少股東的回報(包括導致我們支付更低的股息)。此外，為了應對不斷上升的無風險利率，市場參與者可能會要求我們擁有的貸款和信貸投資類型獲得更高的利率，這將降低這些投資的價值。

為了控制通脹，聯邦公開市場委員會自2022年3月以來11次上調聯邦基金利率目標區間，自2024年1月起上調至5.25%至5.50%的當前區間。聯邦公開市場委員會是美聯儲內部負責制定國內貨幣政策的委員會。利率上升 通常會對以收入為導向的投資產生負面影響，例如我們投資的那些投資，並可能受到這些 行動的不利影響。不能保證美聯儲正在採取的行動會改善長期通脹的前景，也不能保證它們是否會導致經濟衰退。經濟衰退可能導致就業率下降、全球需求破壞和/或業務失敗，這可能會導致我們的投資組合價值下降。此外，利率上升可能會增加我們的借貸成本，並降低普通股股東的槓桿回報率。

我們的業務依賴於銀行關係，最近銀行系統面臨的壓力可能會對我們造成不利影響。

金融市場最近遇到了與對銀行資產負債表的擔憂相關的波動，特別是小型和地區性銀行，這些銀行可能會 出現與投資相關的重大損失，從而難以為提取存款的需求和其他流動性需求提供資金。 儘管聯邦政府已宣佈措施幫助這些銀行並保護儲户，但一些銀行已經受到影響 ，其他銀行可能受到實質性和不利影響。我們的業務依賴於銀行關係，我們正在主動監控此類銀行關係的財務狀況。銀行系統的持續壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。如果我們的投資組合公司與受到上述負面影響的銀行合作， 此類投資組合公司獲取自己現金、現金等價物和投資的能力可能會受到威脅。此外，這些受影響的投資組合公司可能無法達成新的銀行安排或信貸安排，或無法從其 現有的銀行安排或安排中獲益。任何此類發展都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績， 並阻止我們全面實施投資計劃。銀行系統的持續壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們所投資的私營中端市場公司的投資盡職調查的侷限性 使我們面臨更大的投資風險。

我們的盡職調查可能無法 揭示投資組合公司的所有負債，也可能無法揭示其業務中的其他弱點。我們不能保證 我們的盡職調查過程將發現對投資決策至關重要的所有相關事實。在對一家公司進行投資或向其提供貸款之前，顧問將評估公司管理層的實力和技能，以及它認為對投資業績至關重要的其他因素。

在進行評估和以其他方式進行常規盡職調查時，顧問將依賴其可用的資源，在某些情況下，還將依賴第三方的調查 。對於新組織的實體，這一過程特別重要且主觀性很強，因為可能很少或根本沒有關於這些實體的公開信息。

我們對不受上市公司報告要求(包括有關編制財務報表的要求)的私營中端市場公司進行投資或向其提供貸款，我們的投資組合公司可能使用不同的報告標準，這可能會使顧問難以準確評估投資組合公司的先前業績。因此，我們將取決於這些公司遵守其合同報告義務的情況。因此，對潛在投資的評估以及我們對私人中端市場公司的投資進行盡職調查和有效監控的能力可能會受到阻礙，我們可能無法實現對任何特定投資的預期回報。如果我們投資的任何公司或我們貸款的任何公司發生欺詐，我們可能會遭受投資於該公司的部分或全部損失。

我們投資於高槓杆公司， 這可能導致我們在這些公司的全部或部分投資損失。

投資槓桿公司 涉及許多重大風險。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限，可能無法 履行我們持有的債務證券規定的義務。這種發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化，以及我們實現與我們的投資 相關的任何擔保的可能性降低。此外，槓桿公司可能會遭遇破產或類似的財務困境，除了與破產程序的持續時間和行政成本相關的風險外，還可能對發行人產生不利和永久性的影響。

較小的槓桿公司和中端市場公司的運營結果也可能難以預測，可能需要大量額外資本來支持其運營、為其擴張提供資金或保持其競爭地位。中端市場公司的財務資源可能有限 ，可能難以進入資本市場滿足未來的資本需求，並且可能無法履行我們持有的債務證券下的義務 ，這可能伴隨着任何抵押品的價值惡化，以及我們實現與投資相關的任何擔保的可能性降低 。此外，與規模較大的企業相比，這類公司的經營歷史更短，產品線更窄，市場份額更小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響。中端市場公司 也更有可能依賴於一小部分人的管理人才和努力，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或離職可能會對我們的投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響。

我們投資的債務通常不會得到任何評級機構的評級，但我們認為，如果對此類投資進行評級，它們將低於投資級 (穆迪投資者服務公司的評級低於“Baa3”，惠譽評級公司的評級低於“BBB-”，或標準普爾評級服務公司的評級低於 “BBB-”)。根據這些實體制定的指導方針，這表明在發行人支付利息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵。 評級低於投資級的債券有時被稱為“高收益債券”或“垃圾債券”。 因此，我們的投資將導致高於平均水平的風險和波動或本金損失。

我們對UNITRANCHE有擔保貸款和證券的投資存在相關風險，包括此類投資的全部或部分潛在損失。

我們投資於Unitranche擔保貸款，這是同一貸款中優先擔保和初級擔保債務的組合。Unitranche擔保貸款提供為槓桿收購或其他公司交易融資所需的所有債務，包括高級和初級，但通常處於第一留置權地位，而借款人通常為不同部分支付混合統一利率，而不是不同的利率。Unitranche有擔保債務 通常要求在整個貸款期限內同時支付本金和利息。一般來説，我們預計這些證券的混合收益率將介於優先擔保債券利率和初級債券利率之間。Unitranche擔保貸款為借款人提供了許多優勢 ，包括：簡化了文件編制，提高了執行的確定性，並降低了貸款整個生命週期內的決策複雜性 。在某些情況下，總利息的一部分可以應計或以實物支付。由於Unitranche擔保貸款結合了優先和初級融資的特點，Unitranche擔保貸款根據Unitranche擔保貸款的貸款特點組合，在不同程度上具有與優先擔保和二次留置權貸款以及初級債務相關的風險。  

我們對評級低於投資 級的證券(即“垃圾債券”)的投資可能存在風險，我們可能會損失全部或部分投資。

我們投資於被評級機構評級為投資級別以下的證券，或者如果評級機構評級，將被評級為投資級別以下的證券。低於投資級的證券，通常被稱為“垃圾”，在發行人支付利息和償還本金的能力方面，具有主要的投機性特徵。它們可能也很難估值，而且缺乏流動性。低於投資級的證券的主要風險包括：

低於投資級的證券可能由信譽較差的發行人發行 。與投資級證券的發行人相比，低於投資級證券的發行人的未償債務相對於其資產可能更多。在發行人破產的情況下，其他債權人的債權可能優先於投資級以下證券持有人的債權，從而使可用於償還投資級以下證券持有人的資產很少或沒有資產。

低於投資級證券的價格 會受到極端價格波動的影響。與其他評級較高的固定收益證券相比，發行人所在行業和總體經濟狀況的不利變化可能對低於投資級證券的價格產生更大的影響。

低於投資級證券的發行人 可能無法履行其利息或本金支付義務，原因是經濟低迷、特定的發行人動態、 或無法獲得額外融資。

低於投資級的證券通常 具有贖回功能，允許發行人在證券到期前從我們那裏回購。如果發行人贖回低於投資級別的證券，我們可能不得不將所得資金投資於收益率較低的證券，並可能失去收入。

即使在正常的經濟條件下，低於投資級的證券的流動性也可能低於評級較高的固定收益證券。投資級別以下的證券市場交易商較少，交易商報價可能存在較大差異。判斷可能在評估這些證券方面發揮更大作用 ，我們可能無法在有利的時間或價格出售這些證券。

我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或與違約發行人談判新條款。

高收益證券的信用評級 不一定涉及其市值風險。評級和市值可能會不時變化，無論是積極的還是消極的， 以反映發行人的新發展。

我們投資組合公司的違約，包括與抵押品相關的違約，將損害我們的經營業績。

投資組合公司 未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並可能終止其貸款和資產的止贖，這可能會觸發其他協議下的交叉違約，並危及該公司根據我們持有的債務證券履行其義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回 或與違約的投資組合公司談判新條款。此外，在某些情況下，貸款人在過度介入借款人的業務或對借款人行使控制權時，可能會因其採取的行動而受到貸款人 的責任索賠。我們有可能成為貸款人責任索賠的對象，包括因我們向借款人提供管理協助而採取的行動。此外，我們可能投資的一些貸款可能是“Covenant-Lite”貸款。我們使用術語“低成本”貸款一般是指沒有一套完整的財務維護契約的貸款 。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更多的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為 它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只接受檢驗，只有在借款人採取肯定行動後才能被違反，而不是借款人的財務狀況惡化。因此，就我們投資於“低門檻”貸款而言，我們對借款人擁有的權利可能較少，而此類投資的損失風險可能比投資於帶有財務維繫契約的貸款或面臨的風險更大。

我們對投資組合公司進行的某些債務投資 ，包括我們的部分分割留置權貸款，將以獲得此類公司優先債務的相同抵押品 作為第二優先擔保。抵押品的優先留置權將擔保投資組合公司在任何未償還優先債務下的債務，並可能擔保投資組合公司根據管理債務的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務 。此外，如果發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售或出售所有抵押品的收益(如有)足以在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務得到全額償付後，滿足第二優先留置權擔保的債務義務。如果此類收益不足以償還由第二優先留置權擔保的債務 下的未償還金額，則我們在不從出售抵押品的收益中償還的範圍內， 將僅對投資組合公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權。

我們還對投資組合公司進行無擔保債務投資，這意味着此類投資將不會從此類公司抵押品的任何權益中受益。 對此類投資組合公司抵押品的留置權(如果有)將確保投資組合公司根據其未償還擔保債務承擔的債務，並確保投資組合公司根據其擔保債務協議允許發生的某些未來債務。 通過此類留置權擔保的債務的持有人通常將控制此類抵押品的清算，並有權從 任何此類抵押品的變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，如果發生清算，這種抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證 出售該等抵押品所得款項(如有)在付清所有有擔保債務後足以償付我們的無擔保債務 。如果這些收益不足以償還未償還的擔保債務，則我們的無擔保債權將與此類擔保債權人的債權中未償還的部分與投資組合公司的剩餘資產(如果有)並列。

根據我們與優先債務持有人簽訂的一個或多個債權人間協議的條款，我們可能擁有的關於擔保我們在投資組合公司中發放的任何初級優先貸款的抵押品的權利也可能受到限制 。根據這種債權人間協議，在優先債務尚未履行的任何時候，我們可能會喪失對這些優先債務持有人的抵押品的某些權利 。這些權利可包括對抵押品啟動執行程序的權利、控制此類執行程序進行的權利、批准修改抵押品文件的權利、解除抵押品留置權的權利以及根據抵押品文件放棄過去違約的權利。我們可能沒有能力控制或指導此類行動，即使我們作為初級貸款人的權利因此受到不利影響。

我們的投資缺乏流動性和價格下跌可能會對我們的業務產生不利影響，包括通過增加 未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。

我們 可能會投資正在經歷財務困難的公司，這些困難可能永遠無法克服。我們的投資在大多數情況下將是非流動性的，而且不能保證我們能夠及時實現此類投資。我們對槓桿公司的很大一部分投資正在並將受到轉售的法律和其他限制，否則 流動性將低於交易範圍更廣的公開證券。這些投資的流動性不足可能使我們難以在需要時出售此類投資。

作為BDC，我們需要 以市價或公允價值進行投資。如果沒有市值的市場報價或無法確定，公允價值將由我們的顧問通過估值方法真誠地確定。作為評估過程的一部分，在確定投資的公允價值時，我們可能會考慮以下 類型的因素(如果相關)：

此外，如果我們被要求快速清算我們的全部或部分投資組合，我們實現的價值可能遠遠低於我們之前記錄的投資價值 。我們清算投資組合公司的能力也可能面臨其他限制，前提是我們、顧問或其任何附屬公司掌握有關該投資組合公司的重要非公開信息。

此外，我們通常預計會投資於沒有、也不會公開交易的證券、工具和資產。我們一般不能公開出售證券，除非出售是根據適用的證券法登記的，或者 除非有此類登記要求的豁免。

在 某些情況下，合同還可能禁止我們在一段時間內出售投資或以其他方式限制 處置投資。此外，預期進行的某些類型的投資可能需要相當長的時間才能實現回報或完全清算。

當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時，我們使用外部事件指示的定價來證實我們的估值。我們將我們投資的市場價值或公允價值的下降記錄為未實現折舊。公司債券市場價格和流動性的下降可能會導致我們的投資組合出現重大的未實現淨折舊。所有這些因素對我們投資組合的影響可能會增加我們投資組合中的淨未實現折舊，從而降低我們的資產淨值。視市場情況而定，我們可能會產生大量已實現虧損，並可能在未來期間遭受更多未實現虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

此外，對於對投資組合公司的投資的處置，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務 作出陳述，或者可能根據適用的證券法對披露文件的內容負責。如果任何此類陳述或披露文件被證明是不正確、不準確或誤導性的，我們 也可能被要求賠償此類投資或承銷商的購買者。這些安排可能導致或有負債，我們可以 為其建立準備金或託管。然而，我們不能保證我們將為我們的或有負債進行足夠的準備金，並且 這些負債不會對我們產生不利影響。此類或有負債最終可能必須由我們其他投資的收益(包括資本返還)提供資金。

我們的 潛在投資組合公司可能會提前償還貸款，這可能會降低我們的收益率，如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易 。

我們投資組合中的 貸款可以隨時預付，通常無需提前通知。是否預付貸款將取決於 投資組合公司的持續積極表現以及是否存在有利的融資市場條件，使 此類公司能夠用較便宜的資本取代現有融資。隨着市場條件的變化，我們不知道每個投資組合公司何時、 以及是否可能提前還款。在某些情況下，如果返回的資本無法投資於具有相等或更高預期收益率的交易，則提前貸款可能會降低我們的可實現收益率 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響 。

我們的潛在投資組合公司 可能無法償還或再融資其貸款的未償本金 或在成熟之前。

我們的債務投資有三到六年的到期政策。我們預計投資的投資組合公司可能無法在到期或到期之前償還或再融資其貸款的未償還本金。如果貸款文件不要求投資組合公司在到期前償還此類債務的未償還本金，這種風險和違約風險就會增加。因此，一旦我們的投資到期，我們將需要為這些資本尋找新的投資。

任何一個或多個投資組合公司未能在到期或到期前償還或再融資其債務，或一個或多個投資組合公司無法在合同利率上升後持續付款，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們對投資組合公司的投資可能會使我們面臨環境風險。

我們 可以投資於從事房地產所有權(直接或間接)、運營、管理或開發的公司，這些房地產可能 含有危險或有毒物質，因此可能需要承擔拆除或補救費用，以及某些 其他成本，包括政府罰款和人身和財產傷害責任。任何此類重大環境負債的存在都可能對任何此類投資組合公司的運營結果、現金流和股價產生重大不利影響。 因此，我們的投資業績可能會受到重大影響。

不能保證能夠確定與遵守環境法律法規有關的所有成本和風險。新的和 更嚴格的環境、健康和安全法律、法規和許可要求或對現行法律或法規的更嚴格解釋 可能會給證券投資或潛在投資帶來大量額外成本。遵守當前或未來的環境要求並不能確保投資組合的運作在任何情況下都不會對環境或人造成傷害，或投資組合投資不會產生額外的不可預見的環境支出。此外，不遵守任何此類要求可能會對投資產生重大不利影響，我們無法 保證投資組合投資始終符合所有適用的環境法律、法規和許可要求 。

我們 是1940年法案所指的非多元化投資公司，因此我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。

我們 被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。如果我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸，我們的資產淨值可能會因財務狀況的變化或市場對發行人的評估而比多元化投資公司的資產淨值波動更大。我們也可能比一家多元化的投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了我們的資產多元化要求 作為守則下的RIC，我們沒有固定的多元化指導方針，我們的投資可能集中在相對較少的投資組合公司。

我們的 投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業，如果這些公司中的任何一家在其任何債務工具下違約，或者如果特定的 行業出現低迷，我們將面臨重大損失的風險。

我們的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業。因此，如果少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記 任何一項投資的價值，我們實現的總回報 可能會受到重大不利影響。此外，雖然我們不針對任何特定行業，但我們的投資可能集中在相對較少的行業。例如，雖然我們可能會按終端市場(如健康市場 或商業服務)而不是針對這些終端市場的產品或服務(如軟件)對我們投資組合公司的行業進行分類，但我們的一些投資組合公司 可能主要提供軟件產品或服務，這使我們面臨該行業的低迷。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。

我們未能對我們的投資組合公司進行後續投資，可能會損害我們投資組合的價值。

在對投資組合公司進行初始投資後，我們可能會對該投資組合公司進行額外的投資，作為後續投資 ，以尋求：

我們 有權根據資本資源的可獲得性進行後續投資。我們未能進行後續投資 在某些情況下，可能會危及投資組合公司的持續生存能力和我們的初始投資，或者可能 導致我們錯過了增加參與成功投資組合公司的預期機會。即使我們有足夠的資本 進行所需的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加風險水平 ，因為我們更喜歡其他機會或出於監管或其他考慮。我們進行後續投資的能力 也可能受到顧問分配政策的限制。

由於我們通常不控制投資組合公司的股權，因此我們可能無法對投資組合公司進行控制 或阻止投資組合公司管理層做出可能降低我們投資價值的決策，並且不能保證投資組合公司管理層能夠按照我們的預期運營他們的公司。

如果我們不持有投資組合公司的控股權，我們在保護我們在這些投資組合公司中的地位的能力將是有限的。我們也可以通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資。此類投資 可能涉及與此類第三方參與相關的風險，包括第三方共同投資者可能具有與我們的投資目標不一致的 經濟或商業利益或目標，或可能採取(或阻止)與我們的投資目標背道而馳的行動。在此類第三方涉及管理集團的情況下，此類第三方可獲得與此類投資有關的補償安排，包括激勵性補償安排。

此外，我們投資的每個投資組合公司的日常運營將由該投資組合公司的管理團隊負責。儘管我們將負責監控每項投資的業績，並通常打算投資於由強大管理層運營的投資組合公司 ，但不能保證現有管理團隊或任何繼任者將能夠按照我們的預期運營 任何此類投資組合公司。不能保證投資組合公司會成功地留住其管理團隊的關鍵成員，他們的流失可能會對我們產生實質性的不利影響。儘管我們通常打算投資於管理層強大的公司，但不能保證此類公司的現有管理層將繼續 成功運營一家公司。

我們的 投資組合公司可能產生與我們對此類公司的投資同等或高於我們投資級別的債務，而此類投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還其對我們的債務義務。

我們 可以將一部分資本投資於我們的投資組合公司發放的第二留置權和次級貸款。我們的投資組合公司 可能擁有或被允許產生其他債務，這些債務與我們投資的債務證券同等或優先於我們投資的債務證券。由於債務人財務狀況或一般經濟狀況的不利變化，這種次級投資比優先債務面臨更大的違約風險。如果我們對投資組合公司進行從屬投資，投資組合公司 可能槓桿率很高，其相對較高的債務權益比率可能會增加其運營可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務的風險。根據其條款，此類債務工具可規定持有人有權在我們有權就我們投資的證券 收到付款之日或之前收到利息或本金的付款。這些債務工具通常會禁止投資組合公司在此類債務違約持續期間為我們的投資支付利息或償還 。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在該投資組合公司的投資的證券的持有者通常有權在我們收到關於我們投資的任何分配之前獲得全額付款。在償還優先債權人 後，如果我們是次等債權人，投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還對我們的債務。在債務與我們投資的債務證券同等評級的情況下，如果相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產，我們將不得不在 平等和可評級的基礎上與持有此類債務的其他債權人分享任何分配。

此外，我們向投資組合公司發放的某些貸款可能會以擔保此類公司的優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先級的擔保。抵押品的優先留置權將擔保投資組合公司在任何未償優先債務下的義務，並可能擔保投資組合公司根據管理貸款的協議 可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，如果發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和 其他因素。不能保證出售所有抵押品的收益(如有)在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，足以滿足由第二優先留置權擔保的貸款義務 。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，則我們將僅對投資組合公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權 ，但不能通過出售抵押品的收益償還。

我們 可以向投資組合公司提供無擔保貸款，這意味着此類貸款將不會從此類公司抵押品的任何利息中受益。 投資組合公司抵押品的留置權(如果有)將確保投資組合公司在其未償還擔保債務項下的債務，並可能擔保投資組合公司根據其擔保貸款協議允許發生的某些未來債務。 通過此類留置權擔保的債務的持有人通常將控制此類抵押品的清算，並有權從 任何此類抵押品的變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，如果發生清算，這種抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證 出售此類抵押品的收益(如果有的話)足以在支付所有抵押品擔保的貸款後滿足我們的無擔保貸款義務 。如果這些收益不足以償還未償還的擔保貸款債務，則我們的無擔保債權將與此類擔保債權人的債權中未償還的部分與投資組合公司的剩餘資產(如果有)並列。

根據我們與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們對擔保我們向投資組合公司發放的任何初級優先貸款的抵押品可能擁有的權利也可能受到限制 。根據典型的債權人間協議，在具有優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，可能對抵押品採取的任何行動 都將在優先留置權擔保的債務持有人的指導下進行。

我們 可能沒有能力控制或指導此類行動，即使我們作為初級貸款人的權利受到不利影響。

我們投資的處置可能會導致或有負債。

我們很大一部分投資將涉及私人證券。對於私人證券投資的處置，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務做出典型的陳述， 與出售業務有關的陳述。我們還可能被要求賠償此類投資的購買者，賠償範圍為 任何此類陳述最終被證明是不準確的或關於潛在責任的。這些安排可能導致或有負債，最終導致融資義務，我們必須通過返還之前向我們做出的分配來履行這些義務。

顧問和管理員的責任是有限的，我們同意賠償各自的某些責任，這可能會導致他們以我們的名義行事，而不是以其自己的帳户行事。

根據《投資諮詢協議》，除提供該協議所要求的服務外，《投資顧問》不對本公司承擔任何責任，並且對於本公司董事會聽從或拒絕聽從《投資諮詢協議》的任何建議或建議的任何行為，本公司不承擔任何責任。 根據《投資諮詢協議》的條款，《投資諮詢協議》的條款規定，《投資諮詢協議》中的顧問、其高級管理人員、成員、人員以及由其控制或控制的任何人員均不對我們、我們的任何子公司、我們的董事、我們的股東或任何附屬公司的股東或 合夥人根據投資諮詢協議履行的行為或不作為除外，但因構成故意不當行為、惡意、嚴重疏忽或不顧顧問在投資諮詢協議下的職責而導致的行為除外。此外，吾等已同意賠償顧問及其每位高級職員、董事、成員、經理及僱員因吾等的業務及營運或與吾等的業務及營運有關而產生的任何索償或責任，包括合理的法律費用及其他合理產生的開支，或根據投資諮詢協議的授權代表吾等採取或不採取的任何行動，但因該等 人士在履行職責時故意失職、不誠信或嚴重疏忽，或因魯莽漠視該等人士在《投資諮詢協議》下的義務及責任而提出的申索或法律責任除外。同樣，管理人和根據相關協議提供行政服務的某些特定方不對我們或我們的股東承擔責任，我們已同意賠償他們因誠信履行其職責或義務而產生的任何索賠或損失，但因故意失職、不守信用或嚴重疏忽、在履行該等服務或職責時 或由於魯莽無視管理人或該人的義務和責任而引起的除外。這些 保護措施可能導致顧問或管理員在代表我們行事時採取比為其自身賬户行事時更具風險的方式行事。

我們在套期保值交易下面臨風險，我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

儘管我們不將對衝交易作為主要投資策略，但我們未來可能會以利率掉期、上限、上限和下限的形式進行對衝交易，旨在將我們對利率波動的風險敞口限制在1940年法案和適用的大宗商品法律允許的有限範圍內。從事套期保值交易將給我們的股東帶來額外的風險。

此外，我們還受制於限制我們進行此類交易的能力的立法。根據該規則，大量使用衍生品的BDC必須遵守在險價值槓桿限制，採用衍生品風險管理計劃並任命衍生品風險經理，並遵守各種測試和董事會報告要求。這些要求 適用，除非BDC符合根據通過的規則定義的“有限衍生品用户”的資格。本公司打算在規則18F-4的有限衍生品用户豁免下運營，並已根據規則18F-4採用了合理設計的書面政策和程序來管理公司的衍生品風險。總而言之，這些 要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。我們有資格成為“有限的衍生品用户”，因此，根據規則18F-4適用於我們的要求可能會限制我們使用衍生品和簽訂某些其他金融合同的能力。未來的法律或規則可能會 修改我們處理衍生品和其他財務安排的方式，以便我們遵守1940法案的槓桿限制，因此，可能會增加或減少1940法案下我們目前可以使用的槓桿量，這可能對我們和我們的股東 不利。

在每一種情況下，我們通常會尋求對衝我們投資組合頭寸的相對價值因市場利率變化而出現的波動。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險不會消除此類頭寸價值波動的可能性，也不會在頭寸價值下降時防止損失。然而，這種對衝可能會建立旨在從這些相同發展中獲利的其他 頭寸，從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，此類對衝交易也可能限制獲利機會。此外，可能無法對普遍預期的匯率或利率波動進行對衝，從而使我們 無法以可接受的價格進行對衝交易。使用套期保值交易可能涉及交易對手信用風險 。

我們可能進行的任何套期保值交易的成功將取決於我們正確預測利率變動的能力。因此，雖然我們可能會進行套期保值交易以尋求降低利率風險，但與我們沒有進行任何此類對衝交易相比，意外的利率變化可能會導致 較差的整體投資業績。此外，套期保值策略中使用的工具的價格變動與被套期保值的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯度 可能有所不同。此外，由於各種原因，我們可能無法尋求(或能夠)在對衝工具和被對衝的投資組合持有量之間建立完美的相關性。任何這種不完美的關聯都可能阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。我們從事套期保值交易的能力也可能受到CFTC採用的規則的不利影響。

我們 可能無法從股權投資中獲得收益。

當我們投資於貸款時，我們也可能收購投資組合公司的權證或其他股權證券。我們還可以直接投資於股權證券 。就我們持有的股權投資而言，我們將尋求處置它們，並通過處置它們實現收益。然而， 我們收到的股權可能不會增值，可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益 ，並且我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。

對於我們在信貸安排下借款和發行優先無擔保票據的程度，投資於我們的金額的收益或虧損的潛力將被放大 ，並可能增加投資於我們的風險。信貸安排下的借款和優先無擔保票據的發行也可能對我們的資產回報產生不利影響，減少可用於償還債務或分配給我們股東的現金， 並導致損失。

在信貸安排和發行優先無抵押票據項下的借款形式中使用槓桿，放大了投資權益資本的收益或虧損的可能性，從而增加了投資的波動性。由於我們使用信貸安排下的借款和發行優先無擔保票據的形式為我們的投資提供部分資金，因此您投資我們證券的風險將會增加。 如果我們的資產價值下降，槓桿將導致資產淨值下降得更快，而不是我們在信貸安排下借款併發行優先無擔保票據的情況下，槓桿將導致資產淨值下降。同樣，我們收入的任何減少都將導致淨收入的下降 比我們沒有在信貸安排下借款併發行優先無擔保票據時的降幅更大。此外，我們的股東將承擔因我們使用槓桿而導致的任何費用增加的負擔，包括利息費用和支付給我們顧問的管理費或激勵費的任何增加。

信貸安排及發行優先無抵押票據項下的借款金額 取決於吾等顧問及本公司董事會在任何建議的信貸安排及發行優先無抵押票據項下借款時對市場的評估 及其他因素。我們無法提供 槓桿融資將以優惠條款或根本不向我們提供的保證。然而，如果我們使用槓桿 來為我們的資產融資，我們的融資成本將減少可用於償還債務或分配給股東的現金。在這種情況下，由於市場狀況或其他原因，我們可能被迫以極低的價格出售資產 ，這可能會導致損失。

我們面臨與我們的流動信貸(即廣泛銀團貸款)的投資和交易相關的風險。

我們 可能會不時投資於流動信貸(即廣泛的銀團貸款)，這些信貸可能會在公共或機構金融市場交易， 市場比我們的一些其他投資更活躍。這些投資可能會使我們面臨各種風險，包括流動性、價格波動、利率風險、在陷入困境時的重組能力、信用風險和簽發文件的保護性較低的 ，而對中端市場公司的貸款幾乎構成了我們所有的債務投資。這些金融工具中的某些 可能是固定利率資產，從而使我們在此類投資的估值中面臨利率風險。 此外，這些資產可能交易的金融市場受到重大波動(包括由於宏觀經濟 條件)，同樣，市場利率的突然和大幅上升可能會增加付款違約的風險，並導致這些 投資和我們資產淨值的下降。我們可能會不時出售我們的流動信貸投資，以產生收益用於我們的投資計劃，由於上述因素，我們可能會因任何此類銷售而蒙受損失。我們可能無法從我們的流動信貸投資中實現收益 ，我們意識到的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。

我們在貿易公司和分銷商行業的投資面臨相當大的不確定性，包括重大的監管挑戰。

截至2023年12月31日，我們對在貿易公司和分銷商行業運營的投資組合 公司的投資約佔我們總投資組合的15.3%。貿易公司和分銷商部門的投資組合公司面臨許多風險，包括監管的負面影響、競爭激烈的市場、消費者需求下降和供應鏈中斷。近年來，供應鏈中斷和全球貿易政策對這些行業產生了負面影響，由於貿易公司和經銷商佔我們投資的很大一部分，這種不利的商業和/或經濟狀況也影響了我們的投資組合。不利的經濟、 業務或影響貿易公司和分銷商行業的法規發展，包括美國與其他國家/地區之間的貿易政策、條約和 關税，可能會對我們在該行業經營的投資組合公司的投資價值產生負面影響 ，因此可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。

在截至2024年3月31日的三個月內，在完成我們的 和我們審計師的財務審查程序之前，對我們的財務業績進行初步估計是有實質性限制的。

標題為“”的部分所載的初步財務估計數招股説明書摘要-最新發展-截至2024年3月31日的初步業績估計 不是我們截至2024年3月31日的三個月的財務業績的全面報表，也沒有經過我們的獨立註冊會計師事務所普華永道有限責任公司或任何其他獨立會計師事務所的審計、審查、彙編、審查或任何程序。我們截至2024年3月31日的季度的合併財務報表將在本次發售完成後才能提供，因此，您在做出投資決策之前將無法獲得。我們在截至2024年3月31日的三個月的實際財務結果可能與我們提供的初步財務估計存在實質性差異，原因是我們完成了常規財務結算程序和相關的財務報告內部控制，最終確定了我們投資組合的公允價值，最終調整，執行了我們的披露和控制程序，以及從現在起到我們截至2024年3月31日的季度的財務結果最終確定的時間 的其他發展。本文中包含的初步財務數據是由管理層編制的，並由管理層負責。普華永道會計師事務所並未就該等初步估計進行審計、審核、編制、審核或執行任何程序，因此，不對此發表意見或提供任何其他形式的保證。此外， 初步財務估計不包括關於我們截至2024年3月31日的季度的財務狀況和運營結果的所有信息 這些信息可能對投資者很重要。

在本次發行之前，我們的普通股一直沒有公開市場，我們 不能向您保證我們的普通股市場會發展起來，或者我們的普通股的市場價格在發行後不會下降。我們在普通股價格中的份額可能會波動，可能會大幅波動。

我們 打算申請將我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“KBDC”。我們不能向您保證，在本次發行後，我們的普通股將形成交易市場，或者，如果發展，交易市場可以持續。此外，我們無法預測我們普通股的交易價格 。我們普通股的發行價將通過我們與承銷商的談判確定，可能與此次發行後的市場價格 沒有任何關係。由於承銷折扣、佣金和相關發行費用，首次公開募股的公司股票交易價格通常低於首次公開募股價格。此外，包括BDC在內的封閉式投資公司的股票經常以其資產淨值折價交易，我們的股票 也可能在市場上折價。封閉式投資公司的這一特點與我們每股淨資產價值可能下降的風險是分開和截然不同的。我們 無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產 價值。與封閉式管理投資公司的這一特點相關的虧損風險 對於希望在發行後不久出售在發行中購買的普通股的投資者來説可能更大。此外，如果我們的普通股交易 低於其每股資產淨值，我們一般不能以市價向公眾出售額外普通股 ，除非事先獲得我們的大多數股東(包括我們的大多數非關聯股東)和我們的獨立董事的批准。

我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接的 關係。這些因素包括：

在此產品 完成後，如果承銷商行使購買額外 股普通股的選擇權，我們將繼續發行已發行的普通股 股(如果承銷商行使選擇權購買額外的 股普通股)。發行中出售的普通股將可以自由交易，不受證券法的限制或限制。

根據《證券法》的定義，在此次發行中購買的或我們關聯公司目前擁有的任何 股票，將受《證券法》第144條的公開信息、銷售方式和成交量限制的約束。本次發行完成後將發行的剩餘普通股股票，將根據證券法頒佈的第144條的 含義為“受限證券”，並且只有在根據證券法登記或豁免登記的情況下，才可以出售。包括第144條規定的豁免 。請參閲“有資格未來出售的股票.”

此外，我們現有股東擁有的股份 受到鎖定限制，如“有資格未來出售的股票-轉讓 和轉售限制“和”承銷商.”

在 本次發售和適用的禁售期到期後，根據適用的證券法律，出售大量我們的普通股，或認為可能發生此類出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響 。我們無法預測未來的證券銷售或未來可供銷售的證券會對我們的普通股的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。

我們股票的交易可能受到限制， 我們的股票交易可能低於淨資產淨值。

我們無法向您保證 公開交易市場能否持續。由於承銷折扣和相關發行費用，首次公開募股公司的股票交易價格通常低於 首次公開募股價格。此外，封閉式投資公司和BDC的股票交易價格經常低於其資產淨值。封閉式投資公司的這一特點與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開和不同的。我們無法預測我們的普通股交易價格是高於資產淨值還是低於資產淨值。

DGCL的某些條款、我們的公司註冊證書、章程和我們董事會的行動可能會阻止收購企圖，並對普通股價值產生不利影響。

修訂後的特拉華州《一般公司法》(以下簡稱《DGCL》)包含 條款，這些條款可能會阻礙、推遲或使變更我們的控制權或 罷免我們的董事。我們的公司註冊證書和章程包含限制責任的條款，並規定對我們的董事和高級管理人員進行賠償。這些條款和我們可能採用的其他條款也可能具有阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。我們受《DGCL》第203條的約束， 該條款的適用受制於1940年法案的任何適用要求。第 節一般禁止我們與受益擁有我們15%或更多有表決權股票的股東進行合併或其他業務合併，無論是單獨或與其關聯公司，除非我們的董事或股東以規定的方式批准企業合併。DGCL的第203條可能會阻止第三方 試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。

我們 還採取了可能使第三方難以獲得對我們的控制權的措施，包括我們的公司註冊證書的條款，將我們的董事會分為三個級別，交錯三年任期，以及我們的公司註冊證書的條款 授權我們的董事會將我們的優先股分類或重新分類為一個或多個 類別或系列，並導致發行我們的股票的額外股票。這些條款以及我們公司註冊證書和公司章程中的其他條款可能會延遲、推遲或阻止可能使我們的股東 有機會實現普通股資產淨值溢價的交易或控制權變更。請參閲“説明 我們的股本-DGCL的規定和我們的公司註冊證書以及 附則-特拉華州反收購法.”

在資本市場中斷和不穩定的較長時期內，您可能無法獲得分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的部分分配可能是資本返還。

我們 打算將合法可供分配的資產定期分配給我們的股東 。我們不能向您保證，我們將獲得允許我們進行指定水平的現金分配或現金分配同比增加的投資結果 。我們的支付分配能力可能會受到此處描述的一個或多個風險因素的影響 。由於根據1940年BDC法案適用於我們的資產覆蓋範圍測試，我們進行分配的能力可能受到限制。 如果我們宣佈分配，並且如果更多的股東選擇接受現金分配而不是參與我們的點滴計劃，我們可能被迫出售部分投資，以便 支付現金分配付款。在我們向股東分配的範圍內， 包括資本回報，這種分配部分基本上構成了股東投資的回報。雖然此類資本返還可能無需納税，但此類分配可能會增加投資者在未來出售我們普通股時的資本利得的納税義務。

資本分配的回報可能會導致股東確認從出售我們的普通股中獲得的資本收益，即使股東以低於原始收購價格的價格出售其股票。

投資我們的普通股可能涉及高於平均水平的風險。

我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險 以及更高的波動或本金損失風險。 我們對投資組合公司的投資涉及更高水平的風險，因此，投資我們的股票 可能不適合風險承受能力較低的人。此外，我們的普通股面向長期投資者，他們可以接受主要投資於非流動性貸款和其他債務或債務類工具的風險，不應被視為 交易工具。

如果我們增發股票，股東對我們的權益將被稀釋，這可能會降低對我們投資的整體價值。

我們的 股東對我們未來發行的任何普通股沒有優先購買權。如果我們以資產淨值或低於資產淨值的價格發行額外的 股權，您在我們中的百分比所有權權益可能會被稀釋，並將因本次發行的股份而被稀釋。此外，根據任何未來的條款和定價以及我們投資的價值，您 還可能經歷普通股的賬面價值和公允價值的稀釋。

根據1940年法案，我們通常 被禁止以低於每股資產淨值的價格發行或出售我們的普通股，與某些上市公司相比，這可能是一個劣勢。然而，如果我們的董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，並且我們的股東，包括大多數與我們沒有關聯的股東批准出售，我們可以以低於我們普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股或收購我們普通股的認股權證、期權或權利 。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於根據吾等董事會的決定與該等證券的公允價值相近的價格 (減去任何分銷佣金或 折扣)。如果我們通過發行普通股或優先證券來籌集額外資金，這些普通股或優先證券可轉換為我們的普通股，或可交換為我們的普通股，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，您將經歷 稀釋。

此外，以現金申報的分派通常會自動再投資於我們普通股的股份。因此，不參與我們點滴計劃的股東可能會隨着時間的推移而經歷稀釋。

我們可能會面臨新頒佈的聯邦税法所帶來的風險

2022年的《降低通貨膨脹率法案》包括對較大的公司徵收15%的賬面最低税率，對股票回購徵收1%的消費税，並增加了對美國國税局(IRS)的投資，以幫助執行税法。此類立法以及擬議但尚未頒佈的聯邦税收立法對我們、我們的股東和我們可能投資的實體的影響尚不確定。 請潛在投資者就新立法對公司投資的影響諮詢他們的税務顧問。

具體地説，為了滿足適用於RICS的年度分配要求，我們將能夠以普通股而不是現金的形式宣佈很大一部分股息。只要此類股息的一部分以現金支付(該部分 可能低至此類股息的20%)，並且滿足某些要求，整個分配將被視為美國聯邦所得税目的的股息。因此，股東一般將在收到股息之日按股息公允市值的100%繳税，其方式與現金股息相同，即使大部分股息是以我們的普通股支付的 。我們目前不打算在我們的普通股中支付股息。

我們 未來可能會決定發行優先股，這可能會對普通股的價值產生不利影響。

發行帶有股息或轉換權、清算優先權或其他有利於優先股持有人的經濟條款的優先股，可能會降低對普通股的投資 。此外，我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。優先股的股息支付和清算優先權的償還必須優先於向普通股持有人的任何分配或其他付款 ，優先股的持有者不承擔我們的任何費用或 損失，也無權參與超過其聲明的優先股(可轉換為普通股的可轉換優先股除外)的任何收入或增值。此外，根據1940年法案，優先股將構成150%資產覆蓋率測試的“高級證券”。我們目前不預期 發行優先股。

全球經濟、政治和市場狀況，包括美國金融穩定性的不確定性，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

當前的全球金融市場形勢以及美國和世界各地的各種社會和政治緊張局勢(包括戰爭和其他形式的衝突、恐怖主義行為、安全行動和災難性事件，如火災、洪水、地震、龍捲風、颶風和全球衞生流行病)可能會加劇市場波動性，可能會對美國和全球金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界各地的經濟不確定或惡化。

例如，新冠肺炎大流行對全球商業活動產生了不利影響，並導致金融市場大幅波動。

此外，俄羅斯大規模入侵烏克蘭，以及由此引發的市場波動，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。作為對俄羅斯和烏克蘭衝突的迴應，美國和其他國家對俄羅斯實施了制裁或其他限制性行動。持續的衝突和迅速演變的應對措施預計將對全球經濟和商業活動產生負面影響，並可能對我們的投資組合公司和我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響。衝突的嚴重性和持續時間及其對全球經濟和市場狀況的影響 無法預測。此外，制裁還可能導致俄羅斯採取反措施或報復性行動，這可能對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，包括但不限於針對我們的業務和我們投資組合公司的業務所依賴的私人公司、個人或其他基礎設施的網絡攻擊。

此外，中國和臺灣的政治統一是一個高度複雜的問題，其中包括中國的入侵威脅。中國繼續對此聲稱擁有主權。中國和/或臺灣之間的任何敵意升級，不僅可能對兩國的投資價值產生重大不利影響，而且會對全球經濟和金融市場產生重大不利影響。

此外，最近中東爆發的敵對行動和該地區不斷升級的緊張局勢可能會造成全球市場的動盪和混亂。

我們目前沒有對中東、中國、臺灣、俄羅斯或烏克蘭有直接敞口的組合投資。

政治、社會和經濟不確定性，包括與新冠肺炎疫情相關的不確定性，造成並加劇了風險。

社會、政治、經濟 和其他條件和事件(如自然災害、流行病和流行病、恐怖主義、衝突和社會動盪)將會發生，造成不確定性，並對發行人、行業、政府和其他系統產生重大影響，包括公司及其投資所面臨的金融市場。隨着全球體系、經濟體和金融市場日益相互聯繫，曾經只有局部影響的事件現在更有可能產生地區性甚至全球性影響。發生在一個國家、地區或金融市場的事件往往會對其他國家、地區或市場的發行人造成不利影響，包括美國等成熟市場的發行人。此類風險包括2022年2月開始的俄羅斯對烏克蘭的大規模入侵、中國與臺灣之間的緊張局勢 、最近中東爆發的敵對行動，或者全球 衞生流行病對世界領導人和政府的影響，如新冠肺炎疫情。如果政府和社會未能充分應對新出現的事件或威脅，這些影響可能會加劇。我們目前沒有在中東、中國、臺灣、俄羅斯或烏克蘭有直接敞口的組合投資。

不確定性 除其他外可能導致或同時發生以下情況：證券、衍生品、貸款、信貸和貨幣金融市場的波動性增加；市場價格的可靠性下降，資產(包括投資組合公司資產)估值困難；債務投資和貨幣匯率的利差波動更大；(政府和私人債務人和發行人)違約風險增加；社會、經濟和政治進一步不穩定；私營企業國有化；政府更多地參與經濟或影響經濟的社會因素；改變政府對貸款、證券、衍生品和貨幣市場及市場參與者的監管和監管，減少或修訂政府或自律組織對這類市場的監測，減少對監管的執行；對這類市場中投資者活動的限制；對外國投資的管制或限制、資本管制和對投資資本匯回的限制；流動性的嚴重損失以及無法購買、出售和以其他方式為投資提供資金或結算交易(包括但不限於市場凍結)；無法使用貨幣對衝技術；通貨膨脹率很高，在某些時期甚至極高， 可能持續多年，對信貸和證券市場以及整個經濟產生重大負面影響；經濟衰退； 以及獲得和/或執行法律判決的困難。

例如，新冠肺炎疫情導致了當地、區域、國家和全球市場和經濟的混亂。關於美國信貸市場(特別是中端市場貸款)，這場疫情的爆發除其他外導致以下情況：(I)許多中端市場貸款借款人的業務嚴重中斷，包括供應鏈、需求和運營的實際方面， 以及員工下崗；(Ii)借款人在循環信貸額度上的提取增加；(3)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，此類借款人的違約增加和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加 ；(4)這些市場的波動和幹擾，包括定價和利差波動更大，在波動性增加的時期難以對貸款進行估值，以及流動性問題；以及(V)州和聯邦政府為解決市場和企業以及總體經濟所遇到的問題而迅速提出的建議和/或行動，這些建議和/或行動不一定足以解決貸款市場和中端市場企業所面臨的問題。 雖然在疫情期間，這些情況中的許多已經得到改善或解決，但由於病毒的新變種或其他傳染病，未來可能會出現類似的後果。新冠肺炎疫情已經並可能在未來對市場和整體經濟產生不利影響，這可能會對貸款人發放貸款的能力、發放的貸款的數量和類型、批准給借款人的修改和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救措施產生實質性的不利影響 ，其中每一項都可能對我們可供投資的貸款的金額和質量以及我們獲得的回報等產生負面影響。新冠肺炎的反覆爆發，包括病毒的新變種，已導致美國某些州和全球重新引入公共衞生限制，並可能繼續導致其他地方重新引入此類限制。無法確定未來任何疫情爆發的範圍、任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間、任何政府行動將產生的影響或對我們和我們投資的投資組合公司的全部潛在影響。

儘管無法預測這些事件的確切性質和後果，或因新興事件或影響我們和我們的目標投資的適用法律或法規的不確定性而引起的任何政治或政策決策和監管變化，但 很明顯，這些類型的事件正在影響並將在至少一段時間內繼續影響我們和我們的目標投資 ，在某些情況下，影響將是不利的和深遠的。

如果公共衞生的不確定性和市場混亂持續很長一段時間，貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品價值可能會下降，這可能會導致貸款損失增加 ，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

如果我們或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和效率受到損害，或者如果必要或有益的系統和流程中斷，我們 也將受到負面影響。

我們 面臨與企業責任相關的風險。

我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查。如果我們在環境管理、公司治理、透明度和在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動相關的不良事件可能會影響我們的品牌價值、運營成本和與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。