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Keary International 關聯方成員美國公認會計準則：應付賬款會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2022-01-012022-12-310001758021KRT: 富菱科技有限公司會員美國公認會計準則：應付賬款會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2023-01-012023-12-310001758021KRT: 富菱科技有限公司會員美國公認會計準則：應付賬款會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2022-01-012022-12-310001758021KRT: 文和實業有限公司會員美國公認會計準則：應付賬款會員US-GAAP：供應商集中度風險成員2023-01-012023-12-310001758021US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001758021US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001758021US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001758021US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001758021US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2022-12-310001758021US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001758021KRT: TermLoanMaturing2026 會員2023-12-310001758021KRT: TermLoanMaturing2027會員2023-12-310001758021US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住KRT: TermLoanMaturing2026 會員2023-12-310001758021KRT: TermLoanMaturing2027會員US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001758021US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001758021US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住KRT: TermLoanMaturing2026 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國際會員2022-01-012022-12-310001758021KRT：退休計劃繳款分組會員2023-01-012023-12-310001758021KRT：退休計劃供款部分成員2023-01-012023-12-310001758021KRT：退休計劃繳款部分三名成員2023-01-012023-12-3100017580212023-10-052023-10-0500017580212023-09-122023-09-120001758021US-GAAP：後續活動成員2024-02-12utr: sqft0001758021SRT: 場景預測成員SRT: 最低成員2024-03-162024-03-160001758021SRT: 最大成員SRT: 場景預測成員2024-03-162024-03-160001758021KRT: 銷售會員會員US-GAAP：後續活動成員KRT: GlobalWells會員2024-02-292024-02-290001758021US-GAAP：後續活動成員KRT: GlobalWells會員2024-02-292024-02-290001758021US-GAAP：後續活動成員KRT: GlobalWells會員2024-02-162024-02-160001758021US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-122024-03-120001758021US-GAAP：後續活動成員SRT: 首席執行官成員2024-03-122024-03-120001758021US-GAAP：後續活動成員SRT: 首席執行官成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-122024-03-120001758021SRT：首席財務官成員US-GAAP：後續活動成員US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-03-122024-03-1200017580212023-10-012023-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單 10-K

（Mark One）

☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 12 月 31 日, 2023

或者

☐			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會檔案編號 001-40336

Karat 包裝公司

（註冊人的確切姓名如其章程所示）

特拉華						83-2237832
（州或其他司法管轄區 公司或組織）						（美國國税局僱主 識別碼）
金博爾大道 6185 號 奇諾, 加利福尼亞						91708
（註冊人主要行政辦公室地址）						（郵政編碼）

(626) 965-8882

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值0.001美元

KRT

納斯達克股票市場有限責任公司

根據該法第12（g）條註冊的證券：

沒有。

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的 ☐ 沒有 ☒

用複選標記表示註冊人是否無需根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告。是的 ☐ 沒有 ☒

---

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速過濾器			☐			加速過濾器			☒
非加速過濾器			☐			規模較小的申報公司			☒
						新興成長型公司			☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☐

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是需要對註冊人的任何執行官在相關回收期內根據§240.10D-1 (b) 獲得的激勵性薪酬進行回收分析的重述。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）：是 ☐ 否 ☒

截至2023年6月30日，即註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值約為美元103,563,074，基於該日註冊人普通股的收盤價。

截至2024年3月7日，面值0.001美元的已發行普通股數量為 19,972,030股份。

以引用方式納入的文檔

在本文所述範圍內，註冊人2024年年度股東大會委託書的部分以引用方式納入本10-K表年度報告的第三部分。此類委託書將在註冊人截至2023年12月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。

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目錄

第一部分
關於前瞻性陳述的特別説明			2
第 1 項。商業			4
第 1A 項。風險因素			15
項目 1B。未解決的員工評論			29
第 1C 項。網絡安全			29
第 2 項。屬性			31
第 3 項。法律訴訟			31
第 4 項。礦山安全披露			31
第二部分
第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券			32
第 6 項。 [已保留]			32
第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			33
項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露			42
第 8 項。財務報表和補充數據			43
第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧			73
項目 9A。控制和程序			73
項目 9B。其他信息			76
項目 9C。關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露			76
第三部分
第 10 項。導演。執行官和公司治理			77
項目 11。高管薪酬			77
項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務			77
第 13 項。某些關係和關聯交易，以及董事獨立性			77
項目 14。首席會計師費用和服務			77
第四部分
項目 15。附錄和財務報表附表			78
項目 16。10-K 表格摘要			80
簽名			81

1

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第一部分

關於前瞻性陳述的特別説明

本10-K表年度報告包含涉及重大風險和不確定性的 “前瞻性陳述”。本10-K表年度報告中包含的除歷史或當前事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述。前瞻性陳述是指我們當前對財務狀況、經營業績、計劃、目標、戰略、未來業績和業務的預期和預測。您可以通過前瞻性陳述與歷史或當前事實不完全相關的事實來識別前瞻性陳述。這些陳述可能包括 “預測”、“假設”、“相信”、“可以有”、“考慮”、“繼續”、“可以”、“設計”、“到期”、“估計”、“預期”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“目標”、“計劃”、“預測”、“項目”、“潛力” 等詞語、”、“尋找”、“應該”、“目標”、“將” 以及與討論未來運營業績或其他事件的時間或性質相關的其他詞語和術語。例如，我們就我們的估計和預計成本、支出和增長率、未來運營、增長或計劃或戰略的計劃和目標所作的所有陳述均為前瞻性陳述。所有前瞻性陳述都存在風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們的預期存在重大差異，因此，您不應過度依賴此類陳述。可能導致這些實際業績與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異的風險和不確定性包括但不限於：

•由於適用於食品和飲料的法律法規的變化以及消費者偏好的變化，對我們產品的需求波動；

•供應鏈中斷可能會中斷產品製造並增加產品成本；

•我們採購原材料和應對可用材料短缺和通貨膨脹壓力的能力；

•我們在行業中成功競爭的能力；

•地震、火災、停電、洪水、流行病和其他災難性事件的影響，以及恐怖主義、網絡攻擊或關鍵信息技術系統故障等問題造成的任何中斷的影響；

•我們準確預測產品需求或經營業績的能力；

•與我們的貨物通過運營港口運輸延誤或中斷有關的問題的影響；

•我們擴展到其他餐飲服務和地域市場的能力；

•我們成功設計和開發新產品的能力；

•與我們的產品運輸相關的承運人成本的波動可能會對我們的經營業績產生重大不利影響；

•包括流行病在內的公共衞生危機的影響；

•我們吸引和留住熟練人員和高級管理層的能力；以及

•“風險因素” 中描述的其他風險和不確定性。

我們的許多前瞻性陳述是根據我們的運營預算和預測做出的，這些預算和預測是基於詳細假設的。儘管我們認為我們的假設是合理的，但我們警告説，預測已知因素的影響非常困難，而且我們不可能預測所有可能影響我們實際業績的因素。

有關上述風險和不確定性的更全面的討論，以及我們面臨的其他風險和不確定性的討論，請參閲本10-K表年度報告中的 “風險因素” 部分和其他部分，這些風險和不確定性可能導致實際結果與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。這些警示性陳述以及本10-K表年度報告中其他陳述明確限制了歸因於我們的所有前瞻性陳述。

我們提醒您，我們確定的風險和不確定性可能不是對您至關重要的全部因素。此外，本10-K表年度報告中包含的前瞻性陳述僅截至本文發佈之日作出。由於新的前瞻性陳述，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述

2

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信息、未來事件或其他方面，法律要求的除外。您應評估我們在這些風險和不確定性的背景下作出的所有前瞻性陳述。

3

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第 1 項。商業

在本10-K表年度報告中使用的 “我們”、“我們”、“我們的”、“Karat”、“公司” 或 “我們的公司” 是指特拉華州的一家公司Karat Packaging Inc.，以及我們的運營子公司，除非上下文另有要求。提及 “Global Wells” 或 “我們的可變權益實體” 是指環球富國投資集團有限責任公司、德克薩斯州有限責任公司和我們的合併可變權益實體，該公司在該實體中擁有股權並由我們的一位股東控制。提及的 “Lollicup” 是指加利福尼亞州的一家公司Lollicup USA Inc.，我們的全資子公司。

我們的公司

我們是一家快速增長的一次性餐飲服務產品及相關物品的專業分銷商和精選製造商。我們是餐飲服務行業各種產品的靈活供應商，包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具、餐具、餐具、吸管、特色飲料配料、設備、手套和其他產品。我們的產品有塑料、紙張、生物聚合物和其他可堆肥形式可供選擇。我們的 Karat Earth® 系列為越來越注重可持續發展的客户提供環保選擇。我們還為客户提供定製的解決方案，包括新產品開發、設計、印刷和物流服務。

我們戰略性地經營業務，具有廣泛的靈活性，可以為我們的大型和小型客户提供他們成功經營和發展業務所需的各種產品。我們相信，與競爭對手相比，我們已經確立了自己作為高品質產品的差異化供應商的地位。我們的運營模式要求我們的大部分收入來自供應商產品的分銷，並輔之以在美國的精選製造能力，這使我們即使在全球供應鏈中斷期間也能在較短的交貨時間內為客户提供廣泛的產品選擇和定製產品。該模型使我們能夠靈活地在不斷變化的經濟環境中調整從進口到製造的產品組合，以提高運營效率和持續的利潤增長。2023年，鑑於國內勞動力和其他運營成本的上漲以及海運費率的下降，我們執行了一項戰略，通過增加進口和縮減某些地區的製造規模，轉向更輕資產的模式。雖然我們在很大程度上維護了製造基礎設施，但我們處置了某些生產機械和相關原材料，減少了生產員工。在截至2023年12月31日的財年中，分銷約佔我們淨銷售額的80％，高於上一年的74％，而製造業約佔我們淨銷售額的20％，低於上一年的26％。儘管我們預計製造業在未來銷售結構中仍將佔相對較小的比例，但我們計劃保留國內的製造能力，以繼續以靈活的商業模式運營。

我們的客户包括各種各樣的全國和地區分銷商、連鎖餐廳、零售機構和在線客户。我們的產品非常適合滿足客户對外賣和交付能力的日益關注的問題。我們多元化且不斷增長的藍籌股客户羣包括知名的快餐休閒連鎖店，例如Applebee的鄰裏燒烤+酒吧、Chili's Grill & Bar、PF Chang's、Texas Roadhouse、Chipotle Mexico、Corner Bakery Cafe和TGI Fridays，以及包括咖啡豆和茶葉、In-N-Out、Burger Jack in the Box、Popeyes、Panda Express、Raising Cane's Chicken Fingers 在內的快餐連鎖店還有 Torchy's Tacos。隨着我們能力、產品供應和業務範圍的擴大，我們也開始向全國和地區連鎖超市、航空公司、娛樂場所和其他非餐廳客户提供產品。我們在餐飲服務行業的強大品牌知名度、靈活的運營以及快速擴大的分銷和物流網絡的規模和範圍為我們提供了顯著的優勢，使我們能夠獲得新客户並擴大與現有客户的業務。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，沒有一個客户佔我們收入的10％以上。

我們是一家全渠道提供商，最近在電子商務、技術、供應鏈、分銷網絡和客户計劃（例如在線訂購和當日取貨）方面進行了大量投資。我們通過公司網站www.lollicupstore.com運營我們的電子商務渠道，並在2023年升級了底層電子商務平臺。此次升級不僅使我們能夠從運營角度改善店面，而且還允許集成多個應用程序和擴展程序以增強用户體驗。此外，我們還在亞馬遜、沃爾瑪、eBay上經營第三方店面，最近還擴展到抖音。我們的電子商務平臺使我們能夠為在線採購提供全系列產品，並使我們能夠跨市場向客户銷售其他產品。除了我們傳統上服務的企業對企業（“B2B”）小型零售商客户外，這些平臺還為我們提供了繼續向企業對消費者（“B2C”）市場擴張的機會。最近，我們通過採購為這些最終用户量身定製和針對的產品，將重點放在服務B2C市場上。我們進一步擴大了電子商務團隊，改善和擴大了在線營銷工作。2023年，我們的電子商務渠道的收入同比增長明顯超過所有其他渠道，我們相信該電子商務渠道將繼續成為我們業務的關鍵增長動力。

我們將客户分為四類：分銷商、全國和地區連鎖店、零售和電子商務/在線。

•    分銷商：美國各地的全國和地區分銷商，他們購買我們的產品並提供渠道向餐館、辦公室、學校、政府機構和其他最終用户提供我們的產品。

4

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•    國家和區域連鎖店: 通常是快餐、休閒和快餐店，分店遍佈多個州，我們向其提供特定產品。我們與部分全國和區域連鎖店客户簽訂銷售合同，為未來的收入提供了一定的可見性。

•    零售: 主要是區域性的泡泡茶店、精品咖啡店和冷凍酸奶店，它們經常購買我們的特色飲料原料和相關物品。

•    電子商務/在線: 小型企業，通常只有不到兩個地點，例如小型餐館、泡泡茶店、咖啡店、果汁吧、冰沙店以及一些購買個人用途的顧客。

除了產品銷售外，我們還從物流服務中獲得少量收入，即將集裝箱從港口運輸和交付給客户，主要是零售客户。客户類型的多樣性使我們能夠保持廣泛的產品供應，同時為我們提供高效採購產品的能力，因為我們能夠在多個客户羣中銷售許多產品。我們預計，我們未來增長的很大一部分將來自全國和區域連鎖店以及利潤率更高的在線客户。我們認為，當前的行業環境和監管格局加速了消費者偏好向食品配送、外賣訂購和環保可持續產品的轉移，我們預計這種轉變將在可預見的將來持續下去。

憑藉以客户為中心的方法，我們通過持續擴大客户羣和提高對所有渠道現有客户的滲透率，實現了顯著增長。此外，通過向客户提供更廣泛的餐飲服務一次性用品和相關產品，我們得以增加與許多客户，尤其是我們的國家和地區連鎖店的錢包份額。隨着我們擴大業務範圍，擴展到新的地理區域並繼續專注於客户互動，我們在2023年通過引進新的銷售代表和區域經理擴大了銷售隊伍。我們還在 2023 年從首任首席營收官內部晉升。

我們目前在加利福尼亞州奇諾、德克薩斯州羅克沃爾和夏威夷卡波雷運營製造設施和配送中心。此外，我們在新澤西州的布蘭奇堡、華盛頓州的普亞洛普、南卡羅來納州的薩默維爾、夏威夷的卡波雷、加利福尼亞的工業城、德克薩斯州的舒格蘭和伊利諾伊州的奧羅拉都有配送中心。2023 年，我們通過在德克薩斯州舒格蘭和伊利諾伊州奧羅拉開設兩個新倉庫，投資顯著擴大了我們的配送能力，增加了18.8萬平方英尺的配送空間。當我們將倉庫從薩姆納搬到普亞洛普時，我們還將華盛頓的倉庫空間翻了一番。此外，我們在現有倉庫中增加了更多區域，在倉庫中增加了40,000平方英尺的新機架空間。我們的配送和配送中心地理位置優越，靠近主要人口中心，包括洛杉磯、紐約、芝加哥、達拉斯、休斯頓、西雅圖、亞特蘭大和檀香山都會區。 如註釋 22 中所述 — 後續事件 在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中，我們於2024年2月12日簽訂了在亞利桑那州梅薩增設配送中心的租賃協議，目前正在將該地點設置為在2024年第二季度全面投入運營。

競爭優勢

我們相信，以下優勢從根本上使我們與競爭對手區分開來，並推動我們的成功：

一站式商店，為餐飲服務市場提供多樣化的產品和高度靈活的採購能力

我們利用多元化的全球供應商網絡，為客户提供多種一次性餐飲服務產品，涵蓋各種產品類別的6,400多個活躍SKU（定義為可供購買的活性產品）。到2023年底，我們的庫存採購網絡已從最初的少數供應商大幅增長到超過133家活躍供應商。主要產品包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管，主要來自我們多元化的供應商羣。我們與供應商的牢固關係使我們能夠為客户提供既能保持最高食品質量又能滿足其獨特業務需求的產品。此外，這些供應商關係使我們能夠以較快的週轉時間和具有競爭力的價格提供定製品牌和定製設計的產品。隨着對一次性塑料的監管越來越多，我們的 Karat Earth® 系列提供了環保選項，包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管。這份特殊的可持續產品目錄由符合道德標準的可再生資源製成。我們打算進一步投資於Karat Earth® 系列的研發，以顯著擴大我們的產品供應，以滿足客户的需求和不斷變化的監管格局。

我們通常是關鍵的供應鏈合作伙伴，是客户日常運營不可或缺的一部分。我們能夠以具有競爭力的價格快速提供優質產品，這通常使我們能夠成為客户值得信賴的供應商。通過持續的反饋循環，隨着客户需求的變化和新需求的出現，我們能夠靈活地採取行動，快速對新供應商進行資格認證，以增加我們的產品供應。

專注於配送和先進的物流網絡，輔之以靈活的製造能力

我們認為，我們日益複雜的分銷能力和相關的物流實力是重要的核心競爭力，也是我們與競爭對手的關鍵差異化因素。我們於 2023 年在舒格蘭開設了兩個新倉庫，

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得克薩斯州和伊利諾伊州的奧羅拉，還在現有倉庫中騰出了額外的空間，以便更好地管理和配送產品。我們擁有一支由 26 輛卡車（包括一些用於冷藏運輸冷凍食品的卡車）、44 輛拖車、10 輛短尾車、1 碼山羊和 38 輛底盤組成的車隊，截至 2023 年 12 月 31 日，我們的物流部門僱用了 40 名司機。我們的全國配送和物流能力使我們能夠減少對第三方物流提供商的依賴，為客户提供高效且具有成本效益的配送。我們打算通過在美國各地的戰略地點開設更多配送中心、擴大我們的配送車隊和增加司機人數來繼續提高我們的配送生產力。

我們在加利福尼亞州、德克薩斯州和夏威夷的工廠有一部分運營能力專門用於製造能力。在截至2023年12月31日的年度中，我們約有20％的收入來自內部生產的產品的銷售。我們將分銷視為我們的主要重點和增長動力，同時利用我們的製造能力作為基礎分銷業務的補充。這種方法使我們能夠比較採購成本與國內製造成本，從而幫助確定更有效的選擇，從而以具有競爭力的價格採購產品。

多元化且不斷增長的藍籌客户羣

我們向全國客户銷售和分銷廣泛的一次性餐飲服務產品組合，包括領先的連鎖餐廳、分銷商、便利店、零售機構和在線客户。我們的藍籌股客户包括領先的快餐休閒連鎖店，例如Chili's Grill & Bar和Chipotle Mexico Grill，以及In-N-Out Burger、El Pollo Loco和Panda Express等快餐連鎖店。我們打算通過向非傳統餐飲服務客户銷售我們的產品來進一步擴大我們的客户羣，包括地區和全國連鎖超市、航空公司、娛樂場所和其他非餐廳客户。我們的客户羣的這種擴張和多元化已經在取得進展。

解決可持續發展問題的環保產品的領導者

我們對追求環境可持續性的承諾體現在我們業務的方方面面。我們相信，我們是美國供應環保處置餐飲服務產品的領先公司之一。自成立以來，我們有意識地做出選擇，決不在任何產品中使用泡沫塑料。2008 年，我們將Karat Earth® 創立為環保型餐飲服務產品系列，包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管。Karat Earth® 補充了我們在其他產品系列中的環保產品。我們將繼續投資於研發，以擴大我們的可持續產品供應，以滿足客户的需求和不斷變化的監管格局。這些努力使我們能夠持續增長環保產品的銷售額佔總銷售額的百分比。截至2023年12月31日的財年，我們的環保產品佔總銷售額的33％，而去年同期為27％。

提供新產品開發、設計、印刷和物流服務的定製解決方案

近年來，我們看到外賣和在家用餐呈增長趨勢，因此，在產品包裝方面，餐飲業越來越注重提供定製、增值和以客户為導向的體驗。為了提高品牌知名度和忠誠度，我們與客户密切合作，開發和交付滿足其業務獨特品牌、顏色和示意圖要求的定製產品。我們的內部國內印刷能力允許以具有競爭力的成本實現快速週轉時間。

經驗豐富且以增長為導向的管理團隊

我們組建了一支強大的執行管理團隊，在整個組織內大量職能領域負責人的支持下，領導公司進入下一階段的增長。在過去的20年中，我們的聯合創始人Alan Yu和Marvin Cheng一直在共同努力，積極推動整個業務的增長。Daniel Quire 於 2018 年加入我們，並於 2023 年被任命為首席營收官，幫助領導我們的銷售週期，領導我們的客户獲取和參與計劃，並擴大我們的市場佔有率。我們的首席財務官郭健於2022年加入我們，帶來了多年的上市公司經驗，進一步加強了我們的財務和會計職能。

增長戰略

我們的目標是成為領先的單一來源供應商，為廣大客户提供所有一次性餐飲服務產品和相關需求。我們計劃通過以下關鍵舉措繼續發展業務並提高盈利能力：

繼續建立我們的電子商務分銷渠道

我們認為，通過繼續投資於人員、分銷能力、營銷和技術，我們有機會繼續將利潤率更高的電子商務業務大幅增長到更有意義的收入百分比。

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2023 年，我們更新了公司的電子商務平臺，這不僅使我們能夠從運營角度改善店面，還允許集成多個應用程序和擴展程序以增強用户體驗。此外，我們還在亞馬遜、沃爾瑪、eBay上經營第三方店面，最近還擴展到抖音。我們的電子商務平臺使我們能夠為在線採購提供全系列產品，並使我們能夠跨市場向客户銷售其他產品。除了我們傳統服務的B2B小型零售商客户外，這些平臺還為我們提供了繼續向B2C市場擴張的機會。最近，我們通過採購為這些最終用户量身定製和針對的產品，將重點放在服務B2C市場上。我們進一步擴大了電子商務團隊，改善和擴大了在線營銷工作。所有這些舉措使我們能夠在2023年將在線訂單數量與去年相比增加約37％。2023年，我們的電子商務渠道的收入同比增長也大大超過了所有其他渠道，我們相信該電子商務渠道將繼續成為我們業務的關鍵增長動力。

顛覆傳統的餐飲服務供應鏈

傳統的餐飲服務供應鏈包括製造商在產品到達最終客户之前通過多層配送和物流網絡進行銷售。作為一家提供全方位服務的分銷商，我們能夠直接向最終用户提供產品，從而消除了對傳統多層供應鏈的需求。一次性塑料面臨的環境壓力已經導致了對新供應來源的需求。Karat Earth® 品牌是一系列植物基可堆肥產品，可滿足對可再生和符合道德標準的產品不斷增長的需求。與傳統供應鏈相比，我們靈活的運營模式可以更快地為客户提供服務，這使我們能夠對客户的需求變化做出快速反應。

利用現有客户的增量收入發展我們的基礎業務

我們打算繼續提高現有客户羣的滲透率。我們相信有機會提供更多產品線，使我們成為真正的 “一站式” 供應商。我們作為可靠的供應商以具有競爭力的價格為客户提供強有力的客户服務的獨特能力，這使我們經常收到現有客户在尋找新的供應來源時提出的建議請求。提供更大範圍的產品，加上我們為現有產品提供定製規格和配置的能力，使我們能夠更好地滿足客户的需求並進一步提高留存率。由於我們對客户的奉獻精神和親身實踐的方法，我們的客户保留率一直很高。在截至2023年12月31日的年度中，我們的主要客户留存率（定義為前100名客户的同比留存率）為99％。

通過新的能力、地域、產品、服務和終端市場擴大我們的客户羣

我們相信，隨着Grubhub、Uber Eats、DoorDash等新興企業擴大對一次性餐飲服務產品的需求，我們的潛在市場將繼續增長，即使在疫情之後，外賣和在家用餐也保持不變。我們計劃繼續增加新的經驗豐富的銷售團隊成員，以擴大我們的覆蓋範圍，擴展到新的地理區域，並繼續專注於客户互動。我們還在 2023 年從首任首席營收官內部晉升。

我們在擴大在美國的分銷足跡和能力方面取得了長足的進步。2023 年，我們在德克薩斯州的舒格蘭和伊利諾伊州的奧羅拉開設了兩個新倉庫，增加了 188,000 平方英尺的配送空間。當我們將倉庫從薩姆納搬到普亞洛普時，我們在華盛頓的倉庫空間翻了一番。此外，我們還在現有倉庫中增加了更多區域，在倉庫中增加了40,000平方英尺的新機架空間。

此外，我們不斷評估和擴大我們的產品和服務供應，以響應客户需求並滲透到新市場，包括連鎖超市、航空公司、娛樂場所和其他非傳統餐飲服務市場。我們認為，通過提供水果託盤、蔬菜容器、披薩盒、可堆肥肉盤和其他相關物品來獲得錢包份額的巨大機遇，所有這些都是利潤率高於我們的其他一些產品的利潤率的產品。我們的在線平臺為我們提供了繼續向企業對消費者B2C市場擴張的機會。

進行戰略收購

我們評估和考慮潛在的業務收購，以擴大我們現有基礎架構、產品供應、專業知識、供應鏈網絡和運營效率的廣度。此外，收購現有和新供應商的可能性，尤其是在美國，可能會進一步減少我們對亞洲供應鏈的依賴，為我們的客户創造更多樣化的採購選擇。

7

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我們的行業

一次性餐飲服務產品行業規模龐大且不斷增長。一次性餐飲服務產品的主要類別包括食品包裝、容器、餐具、杯子、蓋子、餐具、吸管、餐巾和袋子。產品的廣度和範圍之廣反映在行業參與者的多樣性質上，從大型國際企業集團到規模較小的區域和利基公司，不一而足。因此，該行業由大量公司代表，並且仍然高度分散。同樣，一次性餐飲服務產品行業的最終客户構成同樣多種多樣。作為我們產品主要購買者的餐廳和餐飲服務類別包括快餐店、快餐休閒餐廳、便利店、特色飲品場所、休閒餐飲以及越來越多的高級休閒和家庭餐飲餐廳。我們估計，我們的增長將大大超過行業平均水平，這要歸因於我們外賣容器和袋子等高需求物品的銷量增加，我們有能力持續增加產品供應以滿足客户需求，以及我們避免的產品類別有所下降，包括各種政府法規禁止的材料。

由於近年來出現的幾個關鍵因素，尤其是在 COVID-19 疫情之後，該行業目前正處於增長和轉型期。其中包括食品配送和外賣市場不斷增長；新的政府法規主要源於公眾的環保意識；以及一次性餐飲服務產品行業內部日益整合。我們相信，這些市場趨勢的持續將使我們受益，這要歸功於我們多樣化的產品供應、以客户為中心的方法、對環保產品的承諾以及我們商業模式的靈活性。

送餐和外賣

隨着居家用餐和以出行為導向的電子商務的增長趨勢，送餐和外賣餐飲目前正在快速增長。隨着消費者偏好的變化，餐飲服務機構已經意識到，居家用餐體驗與所用包裝的質量密切相關。來自全國餐飲協會的數據顯示，運營商越來越多地認識到場外用餐的重要性，並將其作為戰略優先事項。根據國際市場分析研究與諮詢集團的研究，2023年美國在線送餐市場規模達到291億美元。同樣的研究預計，到2032年，該市場將達到686億美元，在2024-2032年期間，增長率（CAGR）為9.8％。為了從這種不斷增長的市場趨勢中受益，餐飲服務機構正在積極努力提供可與餐廳內體驗相媲美的高質量居家用餐客户體驗。這項工作的核心是食品質量和整體陳述，其中外賣容器和相關產品起着至關重要的作用。

政府法規

對一次性產品的廣泛環境問題導致了餐飲服務行業特有的許多重大變化，包括適用於我們客户的法規。許多城市、州和地方政府一直在積極頒佈立法，禁止某些類型的最終產品以及在製造中使用某些原材料。我們預計，這種趨勢將在全國範圍內持續下去，因為餐飲服務機構正在尋求由可生物降解材料和其他環保選擇製成的替代產品。我們相信，鑑於我們強大的可持續產品組合，包括我們的Karat Earth® 系列，以及我們對在美國提供環保產品的領導地位的持續承諾和投資，我們完全有能力從日益增加的政府監管和環境問題中受益。

此外，美國聯邦政府不斷變化的對外貿易政策導致對一些進口的餐飲服務一次性產品徵收關税，包括從中國進口的產品。為了避免由此產生的產品成本上漲，許多國內購買者可能會尋求建立替代分銷渠道，並從美國製造商或其他非關税國家採購產品。

行業整合

在過去的幾年中，該行業在分銷和製造方面都進行了重大整合。這在一定程度上是由於規模更大、更成熟的公司尋求通過擴大產品供應來實現增長和保持盈利能力。與一次性餐飲服務產品行業一樣，大型公司通常通過收購知名公司來擴大其產品組合，而不是有機地建立新的產品類別。隨着整合的進行，現有客户經常發現自己面臨着不斷變化的產品可用性、停產、價格上漲、支持人員流失和其他潛在的過渡相關挑戰等挑戰。這些挑戰可能會嚴重破壞客户的業務，因此，客户經常尋找其他穩定、更可靠的產品採購渠道。

我們的產品

我們提供各種高質量、高性價比的食品包裝產品和一次性用品。

8

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我們與客户密切合作，開發產品以滿足其個體業務的獨特需求。這包括開發既具有視覺吸引力又能提供最佳食品質量和新鮮度的容器和食物儲存物品。此外，我們能夠對許多產品進行自定義打印或標籤，以幫助我們的客户塑造其客户的居家用餐體驗。我們為餐飲服務行業提供廣泛的產品，包括：

• 食物和外賣容器；

• 袋子；

• 餐具；

• 杯子；

• 蓋子，

• 餐具，

• 吸管，

• 特種飲料原料；

• 設備；以及

• 手套。

Karat Earth®

Karat Earth® 是我們的專業環保產品系列，這些產品以植物為基礎且可堆肥，由來自不同民族的可再生資源製成。該系列包括食品容器、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管。我們的 Karat Earth® 系列為我們的客户提供了就其對環境和社會可持續發展的承諾發表有力的聲明的選擇。

我們的 Karat Earth® 產品已通過雪松樹林認證 (CGC) 和可生物降解產品協會 (BPI) 認證的可堆肥。Karat Earth® 塑料產品由聚乳酸 (PLA) 製成，聚乳酸 (PLA) 源自 NatureWorks Ingeo PLA。Ingeo PLA 是一種非石油基生物聚合物，由植物糖製成。由於其材料成分，Ingeo PLA 在****時不揮發、無毒且無味。

我們將繼續投資於Karat Earth® 系列的研發，以擴大我們的產品範圍，以滿足客户的需求和不斷變化的監管格局。

我們的分銷和物流網絡

我們通過不斷增長的分銷網絡向美國各地的客户銷售和分銷我們的產品。我們與各種規模的餐飲服務機構合作，客户範圍從大型跨國連鎖餐廳到區域和小型連鎖店。我們的客户受益於我們廣泛的產品和高效的分銷，這使他們能夠通過從單一來源供應商購買所有一次性用品來簡化採購流程，並有效地降低庫存水平和營運資金需求。我們還將產品直接銷售給領先的餐廳供應公司，這些公司向國際上各種餐飲服務機構分銷產品。

我們不斷壯大的銷售隊伍與客户密切合作，量身定製最佳產品組合，以滿足其業務的獨特需求。我們將繼續在全國範圍內招聘更多銷售人員，以擴大我們的銷售範圍和地理覆蓋範圍，並提高我們在餐飲服務行業不同細分市場的滲透率，特別是美國南部、中西部和太平洋西北地區。

我們與客户密切合作，開發針對其業務量身定製的最佳物流和供應鏈解決方案。我們建立了靈活的分銷系統，使我們的客户能夠根據其業務的實時需求及時訂購和接收產品。除了定期安排的交貨間隔外，我們的客户還可以通過電話、傳真、電子郵件或我們的在線電子商務平臺以及亞馬遜、沃爾瑪、eBay和TikTok上的在線店面訂購和安排產品的交付。我們的區域倉庫和配送中心使我們能夠將產品及時運送到美國各地的主要人口中心。根據客户的需求，最終產品通過快遞包裹遞送或通過我們公司僱用的送貨司機交付到他們的商店或附屬配送中心。

季節性

儘管某些食品和食品相關產品具有適度的季節性，但我們的業務沒有高季節性。例如，在夏季和秋季的炎熱天氣中，我們看到寒冷等商品的銷售水平有所增加

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飲料杯和波巴產品。總體而言，我們預計本財年第二和第三季度將產生相對更多的收益和現金流。

我們的企業結構

以下是組織結構圖，該結構圖確定了截至2023年12月31日的公司及其合併實體：

請參閲註釋 2 — 重要會計政策摘要和註釋 22 — 後續事件在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中，描述了環球富國與我們之間的協議，以及2023年12月31日之後因環球富國的一名成員贖回其會員權益而導致的環球富國所有權百分比的變化。

知識產權

我們的知識產權組合包括12個有效商標，包括Lollicup、Karat、Karat Earth® 和Total Clean，以及五個註冊版權。

環境、社會和治理 (ESG)

在Karat Packaging，我們致力於推行能夠對我們的產品、員工、客户和地球產生積極影響的舉措。我們認識到環境、社會和治理（“ESG”）問題對所有利益相關者的重要性，我們致力於將ESG原則納入我們的業務戰略和組織文化。通過採取這些措施，我們正在努力使我們的員工隊伍更具包容性，我們的業務更可持續，我們的社區更具參與度。我們對實現環境可持續發展的承諾幾乎體現在我們業務的方方面面。

我們的產品

我們是美國環保處置餐飲服務產品供應的先驅和領導者。自成立以來，我們有意識地選擇不在任何產品中使用泡沫塑料。泡沫塑料產品不可生物降解，因此在垃圾填埋場佔用永久空間，導致有害化學物質不斷滲入環境。泡沫塑料產品也很難清理，因為由於密度低，它們經常會逃離廢物收集系統。它們很容易被風吹過，最終進入公園、森林、海灘、海洋和河流。

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2008 年，我們將Karat Earth® 創立為環保型餐飲服務產品系列，包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管。我們的 Karat Earth® 產品已通過雪松樹林認證 (CGC) 和可生物降解產品協會 (BPI) 認證的可堆肥。Karat Earth® 塑料產品由聚乳酸 (PLA) 製成，聚乳酸 (PLA) 源自 NatureWorks Ingeo PLA。Ingeo PLA 是一種非石油基生物聚合物，由植物糖製成。由於其材料成分，Ingeo PLA 在****時不揮發、無毒且無味。Karat Earth® 補充了我們在其他產品系列中的環保產品。我們將繼續投資於研發，以擴大我們的可持續產品供應，以滿足客户的需求和不斷變化的監管格局。截至2023年12月31日的財年，我們的環保產品佔總銷售額的33％，而去年同期為27％。

美國科學促進協會最近進行的一項經過同行評審的全球研究發現，只有不到10％的塑料被回收利用。其他研究表明，美國約有23％的垃圾填埋場廢物由塑料容器和食品器具組成。如此驚人的統計數據促使許多州和市政府制定了減少塑料污染的法規。例如，加利福尼亞州於2022年6月通過了第54號法案，要求到2032年該州的所有包裝都必須是可回收或可堆肥的。羅德島州於 2023 年 6 月通過了第 5090 號法案，禁止餐館和餐飲服務機構在由聚苯乙烯泡沫製成的一次性食品容器中加工、準備、銷售或提供食物或飲料。特拉華州於 2023 年 8 月通過了第 51 號法案，從 2025 年 7 月 1 日起禁止使用聚苯乙烯泡沫容器、塑料飲料攪拌器和三明治夾子。許多城市也通過了自己的免費法令，限制一次性塑料製品。隨着越來越多的政府頒佈法規以防止和減少對環境有害的廢物，以及越來越多的消費者積極採取措施提高可持續性，對環保一次性產品的需求正在上升。為了更好地為行業格局的這種變化做好準備，我們大幅擴大了環保產品的採購，並增加了相關產品的供應數量。截至2023年12月31日，我們有超過500種環保產品可供客户選擇，高於去年年底的約400個。

我們的運營

我們在美國的製造工廠中，生產過程包括取水、向水中排放、廢物回收和其他處置活動。作為一家公司，我們非常重視節水和減少水污染。除了在生產週期後對製造機器和設備進行必要的冷卻外，我們的製造過程不需要大量的水。我們確保對生產活動中排放的受污染水、油脂和其他化學品進行適當的排水和處置，以限制對寶貴水源的污染。開墾也是我們的一個關鍵考慮因素。我們生產過程中的所有廢物都經過徹底檢查和檢查，以確定是否有可能重複使用或可回收利用。識別出的物品會被重新包裝和出售，或者將其轉移到我們當地的廢物管理設施進行適當處置，從而減少浪費和垃圾填埋空間的使用。我們的一些原材料已通過生物降解產品協會（BPI）認證。20 多年來，由於其嚴格的測試標準，BPI 認證一直是可堆肥性的決定性標誌。BPI 認證是北美唯一針對可堆肥產品的第三方認證。即使在需要使用塑料的產品中，我們也確保我們採購的樹脂不含雙酚 A（或雙酚 A）和 PFA（或全氟烷基和聚氟烷基）。眾所周知，這些物質在排放時在環境中具有極強的持久性。

我們對可持續發展的承諾也體現在我們對回收和再利用的關注上。我們的倉庫部門已經實行了重複使用紙板箱和木製託盤來存儲和裝運庫存的做法。我們向某些退回和重複使用木製託盤的客户提供積分。我們對倉庫和清潔人員進行培訓，以正確處置和回收所有類型的材料，包括紙張、塑料和廢金屬。垃圾壓縮服務的利用使我們能夠最大限度地減少垃圾收集的頻率，並減少垃圾填埋場的空間。我們在倉庫和辦公空間的燈具中安裝了 LED 燈泡，這些燈泡比傳統的熒光燈泡效率更高，還安裝了計時器，如果未檢測到任何移動，在一段時間後會自動關閉燈泡。我們還對一些地點的暖通空調機組進行了編程，使其按預定時間表運行，以降低總功耗。此外，我們正在將公司機隊從燃氣動力過渡到完全依靠電力運行的機隊。在可能的範圍內，我們還在工具和設備系列中從一次性電池切換到可充電電池組。我們公司整體上還通過採用更加數字化的文件保留形式，在減少對紙張和墨水的需求方面取得了長足的進步。通過這些不同的努力，我們在減少碳足跡方面儘自己的一份力量，並將繼續研究和實施進一步的可持續實踐。

我們受某些聯邦、州和國際環境法律的監管，這些法律規定了我們對生產材料的使用、運輸和處置以及排放控制。遵守這些現行法律並未對我們的資本支出、收益或全球競爭地位產生實質性影響。

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當我們認為可能已發生負債並且可以合理估計損失金額時，即應計環境修復和其他環境成本的責任。目前，環境成本和應計費用對我們的運營、現金流或財務狀況並不重要。

我們致力於為股東提供持續的豐厚回報，同時保持強烈的良好企業公民意識，高度重視員工、我們經營所在社區以及整個世界的福利。我們認為，有效地優先考慮和管理我們的ESG因素有助於為我們的投資者創造長期價值。在首席執行官和董事會的指導下，我們正在推動持續改進，提供滿足客户和工廠需求的創新環保產品，並改善我們在可持續發展旅程中的能源和廢物管理基礎設施。

人力資本管理

我們的文化

在Karat，正是我們的員工——我們最大的資產——賦予了我們良好的聲譽，也是我們增長的核心。我們的成功取決於員工的才能、奉獻精神和福祉。隨着我們的成長，我們努力招聘、留住、培養團隊成員，併為其提供晉升機會。我們不斷努力讓 Karat 成為一個包容、公平和注重增長的工作場所，讓所有團隊成員都有機會蓬勃發展。

安全

我們最重要的企業價值觀之一是保護我們的員工，培養關愛文化，促進員工、承包商和業務合作伙伴的福祉。我們努力實現員工零傷害和疾病，同時以負責任和可持續的方式運營和交付工作，從而保護我們的員工、項目和聲譽。我們的安全文化使每位員工都能在不受影響的情況下行使停工權，以解決任何潛在的不安全工作條件。我們制定和管理全公司範圍的安全政策，以確保每個團隊成員的福祉並遵守職業安全與健康管理局的標準。這包括定期的安全培訓和評估以及年度安全審計。我們要求倉庫和製造設施的所有員工和承包商瞭解並遵守這些安全政策。這些指導方針已由管理層制定，旨在解決安全的三個關鍵組成部分：

• 確定我們運營中安全隱患的根本原因；

• 評估與已確定的所有危害或條件相關的風險；以及

• 降低與已知危害和狀況相關的風險。

多元化、公平和包容性 (DEI)

多元化、公平和包容性（“DE&I”）是我們企業價值觀的關鍵基礎。DE&I 有助於促進創新，營造一個充滿獨特視角的環境，推動參與、創新和組織發展。迄今為止，我們的重點是提高員工對DE&I重要性的認識。

作為一家由美國少數羣體代表創立的企業，多元化和包容性根深蒂固在我們的企業歷史中。我們認為，多元化的員工隊伍對其長期成功至關重要，並努力營造一種多元化、公平和包容的文化，讓所有人的聲音都能被聽到、重視和包容。管理層涵蓋員工在種族、膚色、宗教、年齡、性別、性取向、婚姻狀況、公民身份、國籍、地理背景、軍人或退伍軍人身份、殘疾（心理或生理）以及任何其他使我們的員工與眾不同的特徵方面的差異。我們確保為所有職位空缺提供多樣化的候選人名單，包括高級領導層。

良好的公司治理和透明度是實現我們成為所有市場領導者的願景的基礎。我們的參與方式包括與員工的持續溝通。我們努力向團隊成員提供相關的市場最新信息，並在必要時分享有關我們的收入趨勢、庫存狀況、生產、安全和其他運營指標的重要信息。縱觀我們公司的歷史，我們已經獲得了多個以認可為導向的獎項。我們的員工應以誠信和客觀的態度行事，並始終努力提高我們的聲譽和績效。我們維護道德守則，該守則得到每位員工的認證，併為我們的商業道德提供了框架。截至2023年12月31日，我們的員工、高管和董事會成員的性別和種族細分如下：

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			全職員工			高管高管			董事會
總數			778			3			5
性別
男性			66%			67%			60%
女			33%			33%			40%
非二進制/未自我識別			1%			—			—
種族
西班牙裔			45%			—			—
亞洲的			16%			67%			100%
白色			16%			33%			—
黑色			18%			—			—
其他/未自我識別			5%			—			—

薪酬和福利

根據我們的核心價值觀，我們通過提供有競爭力的薪酬和全面的福利計劃來照顧員工。我們不斷進行工資投資，以確保我們的薪酬待遇反映市場不斷變化的情況。我們招聘戰略的目標之一是確保根據工作職責、市場競爭力、地理位置、職位的戰略重要性和其他相關因素調整職位與薪酬水平。

我們的薪酬待遇包括基本工資，視職位而定，還包括全權獎金和股權薪酬計劃。2019年1月，公司董事會通過了2019年股票激勵計劃（“計劃”）。根據該計劃，共批准和保留了2,000,000股普通股，以激勵性或非合格股票期權和股票獎勵的形式發行。截至2023年12月31日，該計劃共授予649,316股普通股。員工、董事和顧問有資格根據本計劃獲得股票期權和股票獎勵。此外，公司每年通過向401（k）個退休賬户繳納相應的繳款，以支持每位員工的退休目標。

我們還為員工提供醫療保健、健康、帶薪病假、靈活的帶薪休假和其他福利，以支持他們的生活質量並使他們在工作場所蓬勃發展。所有符合條件的全職和兼職員工及其符合條件的受撫養人均可獲得有競爭力的健康福利。截至2023年12月31日，我們為大約225名參與的員工支付了兼職和全職員工的合格醫療費用總額的大約60％。

學習與發展

我們認為，高績效是個人在整個職業生涯中改變、適應和發展能力的能力的結果。我們強調現實生活中的實時學習，使個人能夠滿足具有挑戰性和不斷變化的工作需求，並側重於強化旨在支持個人在當前工作和未來發展中的效率的關鍵原則。我們為員工，特別是與我們的產品和服務密切合作的生產和銷售團隊提供技術和領導力培訓。特別是，在過去的幾年中，我們通過旨在嵌入基本技能和強化符合我們文化的戰略目標的計劃來構建員工發展重點。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們分別晉升了166名和112名員工，這一事實就證明瞭這一點。

其他信息

截至2023年12月31日，我們已經僱用了大約806名員工，其中778名是全職員工。目前，我們的所有員工都不受集體談判協議的保護。我們沒有與勞動有關的停工，我們相信我們與員工的關係良好。

企業信息

我們由 Alan Yu 和 Marvin Cheng 於 2000 年在加利福尼亞州聖加布裏埃爾創立，名為 Lollicup USA Inc.，一家加利福尼亞公司。最初，我們的業務集中在全國範圍內開設、特許經營和許可泡泡茶門店。我們的業務被視為北美泡泡茶業務的先驅，從2000年的一家Lollicup門店迅速增長到2006年的60多家門店。為了確保門店之間的一致性，我們在2004年擴大了業務範圍，將泡泡茶行業的用品分配包括在內。2013年，我們將零售泡泡茶業務出售給了某些人

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Lollicup 的股東。2014 年，由於整個餐飲服務行業對我們包裝產品的需求不斷增長，我們開始在加利福尼亞工廠以我們的 Karat 品牌分銷和生產產品。

2018年9月，我們在特拉華州成立了Karat Packaging Inc.，該公司、Lollicup、餘先生和鄭先生以及Lollicup的其他股東（合稱 “Lollicup股東”）簽訂了股份交換協議和重組計劃，根據該協議，Lollicup股東將其在Lollicup的普通股換成了公司同等數量的普通股，從而使Lollicup成為一個整體公司擁有的子公司。我們的主要行政和行政辦公室位於加利福尼亞州奇諾市金博爾大道6185號，91708號，我們的電話號碼是（626）965-8882。我們的網站地址是 www.karatpacking.com。有關我們的其他歷史信息，請參閲註釋 1 — 操作性質在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中。

根據經修訂的1934年《證券交易法》第12b-2條或（“交易法”）的定義，我們是 “小型申報公司”，並選擇利用小型申報公司的某些按比例披露的優勢。

可用信息

我們的互聯網網站是 www.karatpackaging.com。在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交此類材料或向美國證券交易委員會提供此類材料後，我們的10-K表年度報告、10-Q表季度報告、8-K表最新報告以及對根據《交易法》第13（a）和15（d）條提交或提供的報告的修正案，將在合理可行的情況下儘快在我們網站的 “投資者關係” 選項卡下免費提供。此外，美國證券交易委員會還維護一個位於 www.sec.gov其中包含我們向美國證券交易委員會提交或以電子方式提供的信息。

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第 1A 項。風險因素

投資我們的普通股涉及高度的風險。在決定投資我們的普通股之前，投資者應仔細考慮下述風險以及本10-K表年度報告中列出的所有其他信息，包括我們的財務報表和相關附註以及 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。如果發生下述任何事件或發展，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到重大或不利影響。結果，我們普通股的市場價格可能會下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。

與我們的行業相關的風險

對我們產品的需求可能會受到適用於食品和飲料的法律法規的變化以及消費者偏好的變化的影響。

我們生產和分銷由塑料、紙張、生物聚合物和其他可堆肥產品製成的一次性一次性產品。我們的產品主要用於餐廳和餐飲服務場所，因此它們與食品和其他消耗品直接接觸。因此，我們的產品必須遵守適用於客户的各種食品和飲料服務法律法規。此類法律法規的變化可能會對客户對我們產品的需求產生負面影響，因為他們遵守此類變更和/或要求我們對產品進行更改。

此外，由於我們的產品用於包裝消費品，因此我們面臨各種風險，這些風險可能會影響消費者行為並對產品需求產生負面影響，包括由各種健康和環境相關問題和看法導致的消費者偏好變化。

此外，我們受到社會和文化變化的影響，這可能會影響對某些產品的需求。例如，塑料吸管的禁令是由社交媒體的強烈反對引發的，這在短時間內導致了相應的立法變化，導致某些司法管轄區禁止使用塑料吸管，並轉向環保包裝。如果我們無法快速適應消費者偏好的變化和隨後的立法，我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流可能會受到不利影響。

供應鏈中斷可能會中斷產品製造並增加產品成本。

我們的運營模式要求我們的大部分收入來自供應商產品的進口和分銷。儘管我們已採取措施實現供應商網絡的多元化和擴大，但在全球供應鏈中斷期間，我們依賴美國以外的第三方製造商來生產我們的大部分產品，可能會對我們的運營和財務業績產生負面影響。進一步的國際衝突，例如最近在中東和亞洲發生的衝突，可能會影響重要的貿易路線，導致運輸週轉時間延長，運費成本上漲，利潤率受到抑制。此外，未能充分採購我們的產品並將其及時運送到美國，然後再運送給客户，可能會導致潛在收入損失、無法滿足客户需求、與客户的關係緊張以及品牌忠誠度降低。

原材料通貨膨脹或可用材料短缺可能會損害我們的財務狀況和經營業績。

原材料受價格波動和可用性的影響，這可能是由我們無法控制的外部因素造成的，例如通貨膨脹、天氣相關事件或其他供應鏈挑戰。我們通常不與供應商簽訂長期固定價格合同，我們的供應商可以將原材料價格的上漲轉嫁給我們。從歷史上看，我們能夠通過提高銷售價格來減輕成本上漲的影響。但是，由於我們產品的採購或製造與向客户的銷售之間存在延遲，在價格走勢到位之前，在原材料上漲的時期，利潤率可能會受到負面影響。原材料短缺，尤其是聚對苯二甲酸乙二醇酯、PET、塑料樹脂方面的原材料短缺，或者我們無法及時將增加的成本轉嫁給客户，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生不利影響。

我們在競爭激烈的環境中運營，可能無法成功競爭。

一次性一次性餐飲服務產品行業競爭激烈且高度分散。許多在我們行業中競爭的公司規模要大得多，資源更多，品牌知名度更高，產品供應也更大。我們與這樣的大型知名公司競爭的努力可能不成功。此外，我們當前或潛在的競爭對手可能以較低的價格提供產品，或優於我們的產品和服務。我們的成功取決於成功地利用新興和法定原材料的研究、開發和工程工作，我們擴大或修改製造能力的能力，以及我們能夠在多大程度上説服客户和消費者接受我們的新產品。如果我們失敗了

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創新、引進、營銷和製造與競爭對手相比差異化且具有價格競爭力的產品，我們維持或擴大淨銷售額以及維持或提高行業地位或利潤率的能力可能會受到不利影響。同樣，如果我們無法為當前和未來的產品吸引和留住客户，我們將無法增加淨銷售額和市場份額。所有這些因素都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

我們行業或全球經濟的不利條件可能會限制我們發展業務的能力，並對我們的經營業績產生負面影響。

我們的經營業績可能會根據我們行業或全球經濟的變化對我們或我們的客户和潛在客户的影響而有所不同。美國和國外總體經濟的負面狀況，包括國內生產總值增長的變化、金融和信貸市場波動、國際貿易關係、流行病、政治動盪、自然災害、戰爭和恐怖襲擊所造成的狀況，可能導致對我們產品的需求減少並對我們的業務增長產生負面影響。競爭對手中的許多人比我們規模更大，擁有更多的財務資源，他們可能會通過降低價格來應對充滿挑戰的市場條件，試圖吸引我們的客户。我們無法預測任何經濟放緩、不穩定或復甦的時機、力度或持續時間，無論是總體上還是任何特定行業內。

與我們的產品運輸相關的承運人成本的變化可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們依靠第三方海運、空運和陸運承運人向客户運送產品。任何未能及時或以優惠的運費獲得足夠的運力都將導致我們無法從供應商處接收產品或以具有成本效益的方式向客户交付產品，這將對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

我們的貨物通過運營港口的運輸可能會出現延誤或中斷。

我們依賴供應商和製造商提供的國內和國際開放和運營港口的貨物及時、自由地流動。港口、我們的普通承運人或供應商或製造商的勞資糾紛或中斷可能會給我們的業務帶來重大風險，特別是如果這些糾紛導致在重大進口或製造期間工作放緩、封鎖、罷工或其他中斷，可能導致客户延遲或取消訂單、意想不到的庫存積累或短缺以及大量的滯期費增量。這種中斷可能會損害我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流。

因此，我們面臨風險，包括勞資糾紛、工會組織活動、惡劣天氣和增加的運輸成本，這些風險與我們的第三方合同製造商和承運人提供產品和服務以滿足我們要求的能力有關。此外，如果燃料和海運成本上升，採購和交付產品的成本可能會增加，這可能會損害我們的盈利能力。

我們的淨銷售額和利潤取決於客户對我們產品的支出水平，這對於總體經濟狀況和其他因素很敏感。

對於終端消費者而言，餐廳餐飲和送餐服務通常是自由選擇的項目。因此，我們業務的成功在很大程度上取決於更廣泛的經濟因素和消費者支出的趨勢。消費者在可支配收入的支出方面有廣泛的自由裁量權，在通貨膨脹、高利率和失業率時期，他們可以選擇減少餐廳和餐飲服務支出，這會對我們的客户產生負面影響，進而對我們的經營業績產生負面影響。由於全球經濟狀況繼續動盪不定，經濟的不確定性仍然存在，非必需消費品支出的趨勢也仍然不可預測，可能會下降。這些因素中的任何一個都可能損害我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流。

嚴重或長期的通貨緊縮時期可能會對我們的經營業績和整體盈利能力產生負面影響。

如果我們經營的行業因原材料、產品和海運成本降低以及客户長期去庫存而導致價格長期下降，那麼我們的銷售額、毛利率和整體盈利能力可能會下降。這些較低的成本還可以減少餐飲服務行業的進入門檻，從而增加競爭，並可能影響我們的經營業績。同樣，如果我們的競爭對手降低價格並擴大促銷活動，我們也可能被迫降低價格，我們的經營業績可能會受到負面影響。

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税法的變化或收入地域結構的變化可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

在我們經營的許多司法管轄區，我們都要繳納所得税和其他税。税收法律和法規非常複雜，我們對所得税以及流動和遞延所得税資產和負債的全球準備金的確定需要判斷和估計。我們的所得税申報表需要接受例行審查，税務機關可能會不同意我們的税收狀況並評估額外税收。鑑於我們經營所在國家的法定税率的差異，我們在經營所在司法管轄區的收入組合與預期的不同，也可能對我們未來的所得税產生負面影響。此外，提高全球公司税率的税收政策努力可能會對我們的税率和隨後的税收支出產生不利影響。

與我們的業務相關的風險

如果我們無法準確預測產品需求或經營業績，我們的業務可能會受到損害。

為確保充足的庫存供應，我們會預測庫存需求，並經常在收到客户的確認訂單之前向製造商下訂單。如果我們無法準確預測需求，我們可能會遇到庫存過剩或需要交付給客户的產品短缺的情況。

如果我們低估了對產品的需求，我們或我們的製造商可能無法擴大規模以滿足我們的需求，這可能會導致產品發貨延遲，無法滿足需求，並損害我們的聲譽和客户關係。如果我們高估了對產品的需求，我們可能會面臨超過需求的庫存水平，這可能會導致庫存減記或註銷，並以折扣價出售多餘的庫存，這將損害我們的毛利率。此外，未能準確預測我們產品的需求水平可能會導致銷售下降並損害我們的經營業績和財務狀況。此外，我們可能無法準確預測我們的經營業績和增長率。

隨着我們向新市場和地區擴張以及開發和銷售新產品，預測可能尤其具有挑戰性。我們的歷史銷售額、支出水平和盈利能力可能不是預測未來業績的適當依據。

未能準確預測我們的經營業績和增長率可能會導致我們做出錯誤的運營決策，我們可能無法及時進行調整。因此，實際結果可能大大低於預期。即使我們競爭的市場擴大，我們的業務可能根本不會以類似的速度增長。

我們可能會繼續承擔鉅額資本支出，這可能會影響我們履行義務的能力，並可能限制我們的增長。

儘管我們最近通過增加進口、縮減產量和減少資本支出轉向輕資產模式，但經濟和政治條件的變化可能會導致我們再次投入鉅額資本支出來擴大製造業。我們還可能進行大量投資，以租賃額外的倉庫空間，擴大我們的卡車車隊並升級我們的電子商務平臺。此類現金支出可能會影響我們償還現有債務的能力，或限制我們應對商機、進行收購或以其他方式限制我們持續增長和擴張的能力。

由於我們在日常業務運營過程中進行了大量關聯方交易，因此存在涉及我們的管理層的利益衝突風險，而且此類交易可能無法反映非關聯第三方可能提供的條款。

在我們的正常業務過程中，我們從關聯方購買了產品、原材料和供應品，其中包括由我們首席執行官餘艾倫的兄弟Jeff Yu擁有的實體，他在2021年之前一直擔任我們全國銷售團隊的客户經理。此外，我們在德克薩斯州的設施和我們在新澤西州的設施均由我們的可變權益實體擁有和租賃給我們，其中我們是主要受益人，我們擁有股權，由我們的一位股東控制。在所有關聯方交易中，存在一種風險，即即使公司代表公司與關聯方進行談判的人員正在努力確保交易條款保持公平，關聯方的影響力也可能使交易條款被視為對關聯方有利。本10-K表中合併財務報表附註中的 “關聯方交易” 部分提供了有關我們先前關聯方交易的具體信息。我們將來可能會進行其他關聯方交易，根據公司的關聯方交易政策，這些交易將由我們的提名和公司治理委員會進行審查和批准。

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我們可能沒有足夠的保障。

我們可能沒有足夠的保障。成功向我們提出一項或多項超出我們可用保險承保範圍的鉅額索賠，或者導致我們的保險單發生變化（包括保費增加或施加鉅額免賠額或共同保險要求），可能會對我們的業務產生不利影響。此外，我們無法確定我們現有的保險範圍以及錯誤和遺漏保險能否繼續以可接受的條款提供，也無法確定我們的保險公司不會拒絕為未來的任何索賠提供保險。

如果我們無法成功設計和開發新產品，我們的業務可能會受到損害。

為了保持和增加銷售，我們必須繼續推出新產品並改善或增強我們的現有產品。我們的新產品和增強型產品的成功取決於許多因素，包括預測消費者偏好、為消費者問題尋找創新的解決方案、將我們的產品與競爭對手的產品區分開來以及保持我們的品牌實力。我們產品的設計和開發成本高昂，我們通常同時開發幾種產品。我們產品的設計或質量問題，或產品推出的延遲，可能會損害我們的品牌、業務、財務狀況、經營業績或現金流。

如果我們侵犯了第三方的知識產權，我們可能會承擔責任。

第三方已經提起訴訟，並可能在將來起訴我們，指控其所有權受到侵犯。侵權索賠方可能擁有比我們更多的資源來提出索賠，即使索賠毫無根據，即使我們最終勝訴，我們也可能被迫承擔鉅額費用並投入大量管理資源來為此類訴訟進行辯護。如果主張侵權的一方勝訴，我們可能被迫修改或停產我們的產品，支付鉅額賠償，或者與勝訴方簽訂昂貴的特許權使用費或許可協議。此外，由於此類侵權行為，我們需要支付的任何款項以及必須遵守的任何禁令，都可能損害我們的聲譽、業務、財務狀況、經營業績或現金流。

我們當前和未來的產品可能會不時遇到質量問題，這可能導致產品退貨、負面宣傳、訴訟、產品召回和保修索賠，這可能導致銷售和營業利潤率下降，並損害我們的品牌。

儘管我們對新產品和增強型產品進行了廣泛而嚴格的測試，但無法保證我們能夠檢測、預防或修復所有缺陷。材料或組件的缺陷可能會意外幹擾產品的預期用途和安全，並損害我們的聲譽。未能檢測、預防或修復缺陷可能會導致各種後果，包括客户退回的產品數量超出預期、訴訟、產品召回和信用索賠等，這可能會損害我們的銷售和經營業績。我們當前和未來的產品中發生實際或感知的質量問題或材料缺陷可能會導致收入損失，並使我們面臨產品召回、保修或其他索賠。此外，任何針對我們的產品的質量和安全性的負面宣傳或訴訟也可能損害我們的品牌並減少對我們產品的需求。

勞動力成本上漲和缺乏熟練工人可能會擾亂我們的業務。

勞動力受成本通脹和可用性的影響，這是由於外部因素，例如最低工資的提高、生活成本的上升、勞動力參與率以及員工對遠程或混合工作時間表的偏好，所有這些都超出了我們的控制範圍。2024年1月，加利福尼亞州通過了第1228號法案，該法案從2024年4月1日起將快餐店員工的最低工資提高到每小時20美元。這可能迫使我們增加對新員工和現有員工的薪酬，以吸引和留住人才，從而對我們的勞動力成本和運營業績產生負面影響。因此，無法保證我們將來能夠招聘、培訓、吸收、激勵和留住員工。大量員工的流失以及我們無法僱用和更換員工隊伍可能會擾亂我們的業務並造成重大損失。

我們的增長在一定程度上取決於向其他餐飲服務和地域市場擴張，而我們可能無法成功地做到這一點。

我們認為，我們未來的增長不僅取決於繼續覆蓋我們當前的客户羣和人羣，還取決於繼續將我們的業務擴展到其他餐飲服務市場和地區。我們業務的增長將部分取決於我們繼續向其他餐飲服務市場擴張的能力，包括雜貨店、娛樂場所、航空公司和其他非傳統餐飲服務場所。此外，我們正在擴大銷售和營銷工作，以進一步滲透到美國其他地區，由於消費者不熟悉或不接受我們的品牌，我們在吸引客户方面可能會遇到困難。我們將繼續評估營銷工作和其他策略，以擴大我們產品的客户羣，尤其是我們的環保產品

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線。此外，儘管我們正在投資銷售和營銷活動，例如升級我們的電子商務平臺和業務以進一步滲透到新的地區和客户，但我們無法保證這些努力會取得成功。我們還在美國各地擴大配送中心和倉庫的數量，這些努力帶來了相當大的挑戰和風險，包括簽訂可能包含重要終止條款的長期租賃合同。如果我們不成功，我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到損害。

我們依賴第三方合同製造商，與供應商發生衝突或失去供應商或無法獲得原材料可能會損害我們的業務和經營業績。

我們的某些產品是由第三方合同製造商生產的。我們面臨的風險是，這些第三方合同製造商可能無法及時或根本無法生產和交付我們的產品。我們還可能會遇到第三方合同製造商無法滿足客户不斷增長的需求的情況。這些困難包括產能可用性降低、在遵守產品規格和監管及客户要求方面出現錯誤、質量控制不力、未能按期完成生產、未能達到我們的產品質量標準、材料成本增加以及製造或其他業務中斷。製造商的財務困難或火災、恐怖襲擊、自然災害或其他事件造成的運營中斷也可能影響我們的製造商有效滿足我們的生產要求的能力。任何製造商的表現未能達到我們的預期都可能導致某些產品的供應短缺或延遲，並損害我們的業務。如果我們的需求顯著增加，或者由於績效不佳而需要更換現有製造商，我們可能無法及時或以我們可接受的條件補充或更換他們的製造能力，這可能會增加我們的成本，降低利潤，損害我們按時交付產品的能力。對於我們的某些產品，識別和認證製造商可能需要花費大量時間，該製造商有能力和資源按照我們的規格生產足夠數量的產品，並滿足我們的服務和質量控制標準。

我們依靠與供應商和製造商簽訂的採購訂單和供應合同相結合。其中一些關係不是排他性的，這意味着這些供應商和製造商可以為我們的競爭對手生產類似的產品。

我們依靠與供應商和製造商簽訂的採購訂單和供應合同相結合。對於我們所有的供應商和製造商，我們都面臨着他們可能無法及時或根本無法生產和交付供應品或我們的產品的風險。此外，他們為我們製造的產品可能不符合我們的質量標準。此外，我們的供應商和製造商將來可能會提高價格，這將增加我們的成本並損害我們的利潤。即使是那些與我們簽訂供應合同的供應商和製造商也可能違反這些協議，我們可能無法行使這些協議下的權利，或者可能為此付出鉅額費用。因此，我們無法肯定地預測將來我們是否有能力從供應商和製造商那裏獲得足夠數量、質量和可接受價格的供應品和成品。這些風險中的任何一種都可能損害我們按時交付產品的能力，或者根本損害我們的聲譽和與客户的關係，並增加我們的產品成本，從而降低我們的利潤。

此外，我們與製造商和供應商的安排並不是排他性的。因此，我們的供應商或製造商可以為我們的競爭對手生產類似的產品，其中一些競爭對手可能會大量購買產品。我們的競爭對手可能會與我們的製造商或供應商簽訂限制性或排他性協議，這可能會損害或消除我們獲得製造能力或供應的機會。我們的製造商或供應商也可能被競爭對手收購，並可能成為我們的直接競爭對手，從而限制或消除我們獲得供應或製造能力的機會。如果我們的獨立供應商和製造合作伙伴不遵守道德商業慣例或適用的法律法規，我們的聲譽、業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到損害。

我們的聲譽和客户購買我們產品的意願在一定程度上取決於我們的供應商和製造商對道德就業慣例的遵守情況，例如童工、工資和福利、強迫勞動、歧視、安全和健康的工作條件，以及與其業務行為有關的所有法律和監管要求。我們不對供應商和製造商行使控制權，也無法保證他們遵守道德和合法的商業慣例。如果我們的供應商或製造商未能遵守適用的法律、法規、安全規範、僱傭慣例、人權標準、質量標準、環境標準、生產實踐或其他義務、規範或道德標準，我們的聲譽和品牌形象可能會受到損害，我們可能面臨訴訟和額外費用，從而損害我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流。

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我們在維護製造設備方面承擔了大量費用，設施運營的任何中斷都可能損害我們的運營業績。

我們經常花大筆費用來維護我們的製造設備和設施。我們用來生產產品的機器和設備很複雜，有許多零件，有些是連續運行的。我們必須對設備進行例行維護，並且必須定期更換各種部件，例如電機、泵、管道和電氣部件。此外，我們的設施可能需要定期關閉才能進行重大維護。這些設施的定期關閉可能會導致銷售額下降和成本增加，並可能由於在停工期間對設備以及運營和機械流程進行更改而導致未來時期出現意想不到的運營問題。此外，在我們的設施租約到期後，我們可能無法按照我們可接受的條款續訂這些租約（如果有的話）。如果發生這種情況，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的許多運營成本和支出是固定的，如果收入下降，不會下降。

我們的經營業績在很大程度上取決於我們的收入、運營成本和支出水平。當市場因素和競爭等情況導致企業收入減少時，擁有和運營我們業務的費用不一定會降低。因此，如果收入下降，我們可能無法減少支出以跟上相應的收入減少。如果情況導致我們的收入減少，與我們的業務和運營相關的許多成本，例如保險、貸款支付和維護以及租金支付，通常不會減少，這可能會對我們產生重大不利影響，包括我們的財務狀況、經營業績、現金流、可供分配的現金以及我們償還債務的能力。此外，在我們的設施租約到期後，我們可能無法按照我們可接受的條款續訂這些租約（如果有的話）。如果發生這種情況，可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

我們依靠我們的信息技術系統以及第三方的信息技術系統來設計和開發新產品、運營我們的網站、託管和管理我們的服務、存儲數據、處理交易、回覆用户查詢、管理庫存和供應鏈以及開展和管理其他活動。我們的系統或我們所依賴的第三方系統的任何重大中斷或減速，包括由於我們未能成功管理用户數量的顯著增長或成功升級系統而導致的中斷或減速、系統故障、病毒、勒索軟件、安全漏洞或其他原因，都可能導致信息（包括與訂單相關的數據）丟失或延遲，這可能導致向零售商和客户交付產品延遲或銷售損失，從而減少對我們產品的需求，損害我們的品牌和聲譽，並導致我們的銷售下降。如果技術變化導致我們的信息系統或我們所依賴的第三方的信息系統過時，或者信息系統不足以應對我們的增長，尤其是在我們通過在線銷售渠道增加銷售的情況下，我們可能會損害我們的客户和業務合作伙伴關係，我們的經營業績、財務狀況或現金流可能會受到損害。

我們未來的成功取決於我們的管理層和關鍵員工的持續努力，以及我們吸引和留住高技能人員和高級管理層的能力。

我們依賴於高級管理層和關鍵員工的人才和持續努力。我們的管理層成員或關鍵員工的流失可能會干擾我們的業務並損害我們的經營業績。此外，我們管理進一步擴張的能力將要求我們繼續吸引、激勵和留住更多的合格人員。對此類人員的競爭非常激烈，我們可能無法成功吸引、整合和留住有效發展和運營業務所需的人員。無法保證我們目前的管理團隊或管理團隊的任何新成員能夠成功執行我們的業務和運營戰略。

我們可能無法有效管理我們的增長。

隨着我們業務的發展，增長放緩或對產品的需求減少，競爭加劇，整體市場增長率下降，未能開發和成功銷售新產品，或者我們的業務或市場的成熟可能會損害我們的業務。我們預計將對我們的研發、銷售和營銷組織進行大量投資，擴大我們在國內和國際上的運營和基礎設施，設計和開發新產品，並改進我們的現有產品。此外，在作為上市公司運營方面，我們將承擔大量的額外法律、會計和其他費用。如果我們的銷售額增長速度不足以抵消運營費用的增加，那麼我們的盈利能力在未來可能會下降。

自成立以來，我們迅速擴大了業務。在過去的幾年中，我們的員工人數以及業務範圍和複雜性大幅增加。我們的運營歷史有限

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目前規模的業務。因此，如果我們的業務繼續快速增長，我們可能會在管理這種增長以及建立適當的流程和控制措施方面遇到困難。

持續增長可能會增加我們的資源壓力，我們可能會遇到運營困難，包括採購、物流、招聘、維持內部控制、營銷、設計創新產品和滿足消費者需求方面的困難。如果我們不適應這些不斷變化的挑戰，我們的品牌實力可能會受到侵蝕，我們的產品質量可能會受到影響，我們可能無法及時向客户交付產品，我們的企業文化可能會受到損害。

我們可能會參與法律或監管程序和審計。

我們的業務需要遵守許多法律和法規，包括勞動和就業、銷售和其他税收、海關和消費者保護法律和法令，這些法律和條例對零售商進行總體監管和/或管理商品的進口、促銷和銷售以及商店和倉庫設施的運營。不遵守這些法律法規可能會使我們面臨訴訟和其他訴訟，還可能導致損害賠償、罰款和處罰。我們可能會參與許多法律訴訟和審計，包括政府和機構調查，以及消費者、就業、侵權行為和其他訴訟。其中一些法律訴訟、審計和其他突發事件的結果可能要求我們採取或避免採取可能損害我們的運營或要求我們支付大量資金、損害我們的財務狀況和經營業績的行動。此外，可能需要針對這些訴訟和訴訟進行辯護，這可能會導致鉅額成本，分散管理層的注意力和資源，損害我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流。任何懸而未決或未來的法律或監管程序和審計都可能損害我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流。

我們面臨與付款相關的風險。

對於我們的在線銷售以及向線下客户的銷售，我們接受多種付款方式，包括信用卡、借記卡、電子資金轉賬和電子支付系統。因此，我們將繼續受到重要且不斷變化的法規和合規要求的約束，包括實施增強型身份驗證流程的義務，這可能會導致成本和責任增加，並降低某些付款方式的易用性。對於某些付款方式，包括信用卡和借記卡以及電子支付系統，我們會支付交換和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加。我們依賴獨立服務提供商進行付款處理，包括信用卡和借記卡。如果這些獨立服務提供商不願或無法向我們提供這些服務，或者使用這些提供商的成本增加，我們的業務可能會受到損害。任何不遵守規定的行為都可能嚴重損害我們的品牌、聲譽、業務、經營業績、財務狀況或現金流。

我們面臨信用風險。

我們面臨的信用風險主要來自我們的應收賬款。我們在正常業務過程中向客户提供信貸，並進行持續的信用評估。儘管我們認為，我們龐大的零售合作伙伴基礎減輕了我們在貿易應收賬款方面的信用風險集中的風險，並且我們為銷售和可疑賬户留出了備抵金，但我們仍然冒着客户無法履行付款義務的風險，尤其是在未來的經濟低迷時期。如果我們的大量客户無法履行其付款義務，我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到損害。

安全事件和對我們信息技術系統的攻擊可能會導致鉅額成本和中斷，從而損害我們的業務、財務業績和聲譽。

我們廣泛依賴信息技術系統來開展業務，其中一些業務由第三方服務提供商管理。信息技術支持我們業務的多個方面，包括產品採購、定價、客户服務、交易處理、財務報告、收款和成本管理等。我們日常有效運營和準確報告結果的能力取決於堅實的技術基礎設施，而該基礎架構本質上容易受到內部和外部威脅的影響。我們容易受到斷電、電信故障、互聯網故障、安全漏洞和其他災難性事件的幹擾。暴露於各種類型的網絡攻擊，例如惡意軟件、計算機病毒、蠕蟲或其他惡意行為以及人為錯誤，也可能幹擾我們的運營或導致我們的商品和服務交付嚴重中斷。有關我們網絡安全計劃的描述，請參閲第一部分第 1C 項。“網絡安全”。

我們已經發現財務報告內部控制存在重大缺陷。如果我們無法糾正這些重大缺陷，或者如果我們將來遇到其他重大缺陷或缺陷，或者以其他方式未能維持有效的內部控制體系，則我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況

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結果，在這種情況下，我們的業務可能會受到損害，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股價格可能會下跌。

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。管理層要確定我們對財務報告的內部控制是否有效，必須滿足這些標準的管理規則非常複雜，需要大量的文件、測試和可能的補救措施才能達到規則規定的詳細標準。我們的管理層已經發現我們的財務報告內部控制存在重大缺陷。重大缺陷被定義為財務報告內部控制方面的缺陷或缺陷的組合，因此很可能無法防止、發現和及時糾正年度或中期財務報表的重大錯報。有關已查明的重大缺陷的描述，見第二部分第9A項 “控制和程序”。

正如第9A項 “控制和程序” 中進一步描述的那樣，我們已經修復了先前在第二部分第9A項中發現的某些重大缺陷 2023年3月16日向美國證券交易委員會提交了截至2022年12月31日止年度的10-K表格。對於尚未糾正的物質缺陷，我們有 已採取措施實施補救行動。我們預計，我們將需要改進現有的程序和控制措施，並實施新的程序和控制措施，以彌補實質性缺陷。我們可能無法成功地做出必要的改進以補救管理層發現的重大缺陷，也無法及時這樣做。任何無法有效或及時地糾正重大缺陷或發現未來任何新的重大缺陷，都可能限制我們防止或發現賬目或披露錯誤陳述的能力，並可能導致我們的年度或中期財務報表出現重大錯報。在這種情況下，除了適用的證券交易所上市要求外，我們可能無法保持對證券法關於及時提交定期報告的要求的遵守情況，投資者可能會對我們的財務報告失去信心，我們的普通股價格可能會因此下跌。

如果我們的商譽、其他無形資產或我們的財產和設備受到損害，我們可能需要在收入中記錄費用。

我們可能需要記錄商譽、其他無形資產或長期資產的未來減值，前提是這些資產的公允價值低於其賬面價值。我們對公允價值的估計基於對未來現金流、毛利率、支出、適用於這些現金流的貼現率以及當前市場價值估計的假設。用於未來銷售增長率、毛利表現的估計值以及用於估算公允價值的其他假設需要做出重大判斷。儘管減值是非現金支出，但它們可能會對我們未來的財務業績和財務狀況產生重大影響。

如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷被證明不正確或發生重大變化，我們的經營業績可能會受到損害。

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響合併財務報表和附註中報告的金額的估計和假設。我們的估算基於歷史經驗以及我們認為在這種情況下合理的其他各種假設，如本10-K表中題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的部分和我們的合併財務報表以及本10-K表其他地方包含的相關附註所示。這些估計構成了對資產、負債和權益的賬面價值以及從其他來源看不見的銷售和支出金額做出判斷的基礎。如果我們的假設發生變化或實際情況與我們的假設不同，我們的經營業績可能會受到損害，這可能導致我們的經營業績低於證券分析師和投資者的預期，並可能導致我們的股價下跌。

與社會和環境因素相關的風險

疫情的影響是高度不可預測的，可能非常嚴重，可能會對我們的業務、運營和未來的財務業績產生不利影響。

類似於 COVID-19 的疫情將對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。根據疫情的規模，我們的財務表現可能與歷史利率有很大差異，我們未來的經營業績也可能開始低於預期。由於員工隊伍面臨的挑戰越來越多（包括勞動力短缺、疾病、缺勤或政府命令）以及供應和資本的獲取，我們也可能面臨額外的運營成本。即使在疫情消退之後，由於由此產生的供應鏈中斷和經濟狀況，我們的業務仍可能受到重大不利影響。

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我們的業務面臨地震、火災、停電、洪水、流行病和其他災難性事件的風險，並會因恐怖主義、網絡攻擊或關鍵信息技術系統故障等問題而中斷。

由於我們嚴重依賴製造設施，我們的業務特別容易受到地震、火災、洪水、流行病、電力損失、電信故障、恐怖襲擊、戰爭行為、人為錯誤、犯罪行為和類似事件造成的損害或中斷。例如，重大自然災害，例如地震、火災或洪水，可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況，而我們的保險範圍可能不足以補償我們可能發生的損失。我們的公司辦公室、配送中心和製造設施位於加利福尼亞州，該州經常發生地震和野火；得克薩斯州，經常遭受洪水和風暴；夏威夷，一個經常遭受颶風和海嘯的州。此外，我們供應商的設施以及製造商生產我們產品的工廠位於經常遭受颱風和地震的亞洲部分地區。恐怖主義行為還可能對我們或我們的供應商、製造商和物流提供商的業務或整個經濟造成幹擾。在某些情況下，例如自然災害影響到加利福尼亞州、德克薩斯州、夏威夷或其他我們開展業務或儲存大量庫存的地點，我們可能沒有足夠的保護或恢復計劃。

我們的服務器還可能容易受到計算機病毒、犯罪行為、拒絕服務攻擊、勒索軟件以及因未經授權的篡改我們的計算機系統而造成的類似中斷的攻擊，這可能導致關鍵數據的中斷、延遲或丟失。由於我們嚴重依賴我們的信息技術和通信系統以及互聯網來開展業務和提供高質量的客户服務，這些中斷可能會損害我們經營業務的能力，並直接或間接幹擾我們的供應商或製造商的業務，這可能會損害我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流。有關我們網絡安全計劃的描述，請參閲第一部分第 1C 項。“網絡安全”。

氣候變化和可持續發展舉措可能會導致重大的運營變化和支出，並對我們的業務產生不利影響。

政治和社會對碳排放和可持續性的持續關注可能會導致實施額外的法規或限制，我們可能會受到這些法規或限制。此類政策可能導致生產成本增加，包括能源和原材料價格上漲，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，天氣模式的變化還可能導致我們的運營和設施中斷或完全關閉，從而影響我們的業務和合並財務報表。

我們受環境法律法規的約束，這些法律和法規使我們面臨許多風險，並可能導致鉅額負債和成本。

我們在美國經營製造工廠，因此在這些設施的運營方面受某些環境法規的約束。如果我們的任何設施發生重大不利環境事件，或者我們的產品或業務出現任何重大產品安全問題，我們的經營業績、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。此外，對塑料產品的擔憂可能會導致新的或更高的法律和監管要求，以減少或減輕對環境的影響。監管要求的增加，包括與ESG各個方面相關的要求，包括披露要求或環境原因，可能會導致原材料的合規或投入成本增加，這可能會導致我們產品的製造中斷或運營成本的增加。如果我們不適應或遵守新法規，或者未能滿足不斷變化的投資者、行業或利益相關者的期望和標準的需求，或者如果我們被認為沒有對日益增長的ESG問題做出適當的迴應，則客户和消費者可能會選擇停止購買我們的產品或從其他公司或競爭對手那裏購買產品，我們的聲譽、業務和合並財務報表可能會受到不利影響。

與我們的業務的世界事件和國際性質相關的風險

如果對外國進口商品徵收額外關税或其他限制，或者其他國家採取任何相關對策，我們的業務和經營業績可能會受到損害。

歷史上，美國和中國、歐盟、加拿大和墨西哥之間一直存在關税和其他貿易限制，並對貿易協定和條款進行了各種修改，包括限制貿易和/或對來自這些國家的進口商品徵收關税。如果對外國進口商品徵收額外關税或其他限制，包括對我們在海外製造並在美國銷售的任何產品徵收額外關税或其他限制，或者其他國家採取任何相關對策，我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流可能會受到重大損害。

這些關税有可能顯著提高我們產品的成本。在這種情況下，無法保證我們將能夠將製造和供應協議轉移到未受影響的國家，包括美國，

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以減少關税的影響。因此，我們可能會遭受利潤流失或被要求提高價格，這可能會導致客户流失。美國政府徵收的關税或全球貿易戰可能會增加我們產品的成本，這可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

國際政治不穩定和恐怖活動可能導致市場不穩定，這可能會對我們的業務業績產生負面影響。

恐怖活動和武裝衝突，包括最近區域衝突的升級，可能導致經濟制裁，從而影響我們的業務和財務業績。如果此類事件擾亂國內或國際空運、陸運或海運或公司製造設施的運營，則公司獲得製造產品和交付客户訂單所需材料的能力將受到損害，這將對公司的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。此外，國際衝突可能導致能源成本增加，這可能會增加製造、銷售和交付產品和解決方案的成本；通貨膨脹，可能導致製造產品和解決方案成本增加，客户購買力降低，消費者需求下降，價格壓力增加以及訂單減少或取消；網絡攻擊風險增加；市場不穩定，這可能會對我們的整體業務業績產生不利影響。

如果我們不能及時有效地從海外製造商那裏獲得產品，我們的業務和經營業績可能會受到損害。

我們的海外第三方合同製造商將我們的大部分產品運送到我們在加利福尼亞的主要工廠，然後運送給我們的客户以及我們在德克薩斯州、華盛頓州、新澤西州和南卡羅來納州的分銷設施。由於我們進口許多產品，因此我們容易受到與國外生產的產品相關的風險的影響，其中包括：（a）產品在運往我們的配送中心途中損壞、毀壞或沒收的風險；以及（b）運輸和其他運輸延誤，包括由於加強安檢、港口擁堵、檢查程序或其他美國入境口岸限制或限制所致。為了滿足對產品的需求，我們過去曾選擇安排額外數量的產品（如果有的話）通過空運運輸，這種方式比標準海運貴得多，因此可能會損害我們的毛利率。未能從第三方合同製造商那裏採購我們的產品並以及時、有效和經濟上可行的方式向客户交付商品，可能會降低我們的銷售額和毛利率，損害我們的品牌並損害我們的業務。

我們的許多產品是由美國以外的第三方製造的，我們的業務可能會受到與國際貿易和這些市場相關的法律、監管、經濟和政治風險的損害。

我們的許多產品都是在美國境外生產的。我們在國外市場對供應商和製造商的依賴帶來了在外國司法管轄區開展業務所固有的風險，包括：（a）遵守各種外國法律法規，包括貿易和勞動限制以及與商品進口和徵税有關的法律的負擔；（b）對知識產權和其他合法權利的保護比美國薄弱，以及在美國境外執行知識產權和其他權利方面的實際困難；（c）遵守美國和外國法律與外國業務有關，包括《美國反海外腐敗法》（FCPA）、《2010年英國反賄賂法》或《賄賂法》、美國外國資產控制辦公室（OFAC）的法規和美國反洗錢法規，這些法規禁止美國公司為獲取或保留業務、在某些國家開展業務以及從事其他腐敗和非法行為而向外國官員支付不當款項；(d) 經濟和政治不穩定以及我們的供應商所在國家的恐怖主義行為所在地；（e）運輸中斷或運輸成本增加；（f）對我們進口到美國或其他市場的零部件和產品徵收關税，以及；（g）貨幣匯率波動、貿易法規、進口關税、物流成本、延誤和其他相關風險導致成本或負債增加的影響。我們無法保證我們的董事、高級職員、員工、代表、製造商或供應商沒有和將來參與我們可能要負責的行為，也無法保證我們的製造商、供應商或其他業務合作伙伴沒有參與和不會從事可能嚴重損害他們履行對我們的合同義務的能力甚至導致我們對此類行為承擔責任的行為。

違反《反海外腐敗法》、《賄賂法》、OFAC限制或其他出口管制、反腐敗、反洗錢和反恐法律或法規的行為可能會導致嚴重的刑事或民事制裁，並且我們可能會承擔其他相關責任，這可能會損害我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流。

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外匯匯率波動可能會影響我們的經營業績。

我們的第三方製造商位於國際市場，我們以美元以外的貨幣向其中某些製造商付款，包括以新臺幣付款。對美元的外匯匯率的任何波動，尤其是新臺幣的匯率波動，都可能增加我們的成本，並對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

與我們的普通股所有權和資本結構相關的風險

我們的董事、執行官和重要股東對我們擁有實質性的控制權，可能會推遲或阻止公司控制權的變更。

截至2024年3月1日，我們的董事、執行官和其他超過5％的普通股持有人及其關聯公司共擁有已發行普通股的65.5％。因此，這些股東，無論是共同行動，或者在某些情況下是單獨行動，都有能力控制提交股東批准的事項的結果，包括董事選舉以及對我們全部或幾乎所有資產的任何合併、合併或出售。此外，這些股東共同行動，在某些情況下是單獨行動，都有能力控制我們公司的管理和事務。因此，這種所有權的集中可能會通過以下方式降低我們普通股的市場價格：

•推遲、推遲或阻止公司控制權的變更；

•阻礙涉及我們的合併、合併、收購或其他業務合併；或

•阻止潛在的收購方提出要約或以其他方式試圖獲得對公司的控制權。

我們的股價可能會波動或可能下跌，包括由於我們無法控制的因素，從而給投資者帶來巨大損失。

我們普通股的市場價格可能會因多種因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

•我們的經營業績的實際或預期波動；

•我們可能向公眾提供的財務預測、這些預測的任何變化或我們未能實現這些預測；

•證券分析師未能啟動或維持對我們公司的報道，任何關注我們公司的證券分析師更改了財務估計，或者我們未能達到這些估計或投資者的預期；

•任何關注我們公司的證券分析師的評級變動；

•我們的股東出售或可能出售股票，或為這些銷售提交註冊聲明；

•市場對我們可能產生的任何債務或將來可能發行的股票的負面反應；

•我們或我們的競爭對手發佈的重大創新、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾的公告；

•發佈有關我們、我們的行業或我們行業內個別公司的負面研究報告；

•與我們的製造問題或我們產品的實際或感知質量有關的宣傳，以及未能及時推出獲得市場認可的新產品；

•競爭對手的經營業績和股票市場估值的變化；

•整個股票市場的價格和成交量波動，包括美國或全球經濟趨勢引起的波動；

•我們董事會或管理層的任何重大變動；

•對我們威脅或提起的訴訟或任何訴訟的負面結果；

•安全漏洞或網絡攻擊；

•我們業務的立法或法規；

•關鍵人員的流失；

•我們或我們的競爭對手推出的新產品；

•損害我們直接競爭對手的事件的感知或實際影響；

•與我們的商標、專利或所有權有關的發展；

•總體市場狀況；以及

•可能與我們無關或不受我們控制的其他事件或因素，包括戰爭、恐怖主義事件或對這些事件的反應造成的事件或因素。

此外，股票市場經歷了價格和交易量的波動，這些波動已經並將繼續影響我們行業中許多公司以及新上市公司的股權證券的市場價格。在

25

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過去，在市場波動一段時間之後，其他上市公司的股東提起了證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額成本，轉移資源和管理層對業務的注意力，損害我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流。

收購可能會導致運營困難，並可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。

我們已經評估了潛在的戰略交易，預計將繼續進行評估，我們可能會進行一項或多項交易，包括收購。我們在執行收購方面的經驗有限。任何交易都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大影響。整合收購的公司、業務或技術可能會造成不可預見的運營困難和支出。與收購相關的風險包括：

•將管理時間和精力從經營我們的業務轉移到收購整合上；

•由於收購，客户轉向了新的供應商；

•無法從我們收購的業務中留住員工；

•與被收購公司的員工融入我們的組織相關的挑戰；

•難以整合會計、管理信息、人力資源和其他行政系統，以便有效管理我們收購的業務並實現效率；

•可能需要修正適用於收購前缺乏這些控制、程序和政策的上市公司的控制措施、程序和政策；

•對與收購的業務或其前身相關的過去或現在的環境、危險物質或污染問題的潛在責任；

•收購可能產生的註銷或減值費用；以及

•與收購業務相關的意外或未知負債。

此外，任何收購的預期收益都可能無法實現。未來的收購或處置可能導致我們的股權證券、債務產生、或有負債或攤銷費用或商譽註銷的潛在稀釋性，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。未來的收購可能要求我們獲得額外的股權或債務融資，而這些融資可能無法以優惠的條件提供，也可能根本無法提供。

我們普通股的未來大量銷售，或者對未來銷售的看法或預期，可能會導致我們的股價下跌。此外，我們的普通股的很大一部分被限制立即轉售，但可能會在不久的將來出售給市場。即使我們的業務表現良好，這也可能導致我們普通股的市場價格大幅下跌。

我們的股價可能會下跌，這是由於我們的普通股大量出售，或者人們認為或預計可能會發生此類出售，尤其是我們的董事、執行官和重要股東的出售。可能的出售也可能使我們未來更難以我們認為必要或適當的時間和價格出售股票或股票相關證券。此外，如果我們發行大量與未來的收購、融資或其他情況有關的股票，我們普通股的市場價格可能會大幅下跌。我們無法預測未來普通股的發行規模，也無法預測未來發行或出售普通股對此類股票市場價格的影響（如果有）。

此外，截至2023年12月31日，我們有386,473份股票期權和5,345份未歸屬限制性股票單位在售。歸屬時發行的額外股票將有資格在公開市場上自由出售，但須遵守適用於關聯公司的交易量限制和現有的封鎖協議。

我們的章程將特拉華州財政法院指定為某些訴訟的唯一和專屬的法庭，這可能會限制股東在其認為有利於與公司及其董事、高級管理人員或其他員工的糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，並可能阻礙就此類索賠提起訴訟。

除非我們以書面形式同意選擇替代論壇，否則該法庭是以下事項的唯一和專屬論壇：(i) 針對公司或代表公司提起的任何衍生訴訟或訴訟，(ii) 任何聲稱違反本公司任何現任或前任董事、高級職員、其他僱員或股東對公司或公司股東應盡的義務的訴訟，(iii) 任何根據任何條款提起的索賠的訴訟特拉華州通用公司法，(iv)《特拉華州通用公司法》賦予的任何行動在法律允許的最大範圍內，特拉華州財政法院的管轄權，或 (v) 任何主張受內政原則管轄的索賠的訴訟，應屬於特拉華州財政法院（或者，僅當特拉華州財政法院拒絕接受對特定事項的管轄權時，該州的任何州或聯邦法院）

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特拉華州）。但是，《交易法》第27條為執行《交易法》或其規則和條例規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟規定了專屬的聯邦管轄權，因此，上述專屬管轄權條款不適用於此類訴訟。此外，《證券法》第22條規定，聯邦和州法院對為執行《證券法》或其規則和條例規定的任何義務或責任而提起的所有訴訟擁有並行管轄權，因此，上述排他性管轄權條款不適用於此類訴訟。

儘管我們認為，專屬法庭條款使特拉華州法律在特定類型的訴訟和訴訟中更具一致性，使我們受益，但該條款可能會限制股東在其認為有利於與公司及其董事、高級管理人員或其他員工的爭議的司法法庭上提出索賠的能力，並可能阻礙就此類索賠提起訴訟。

我們可能會發行優先股，其條款可能會對普通股的投票權或價值產生不利影響。

我們的公司註冊證書授權我們在未經股東批准的情況下發行一個或多個類別或系列的優先股，這些優先股具有董事會可能確定的名稱、優惠、限制和相對權利，包括在股息和分配方面對普通股的優先權。一個或多個類別或系列優先股的條款可能會對我們普通股的投票權或價值產生不利影響。例如，我們可能會授予優先股持有人在所有事件中或特定事件發生時選舉一定數量的董事的權利，或者否決特定交易的權利。同樣，我們可能分配給優先股持有人的回購或贖回權或清算優惠可能會影響普通股的剩餘價值。

我們打算在可預見的將來支付季度股息。如果您購買我們的股票後我們的股價沒有升值，您可能會損失部分或全部投資。

儘管我們董事會宣佈在2023年派發季度現金分紅，並打算在可預見的將來定期支付季度股息，但我們可能無法維持當前的季度股息支出。未來宣佈現金分紅的任何決定將由董事會酌情作出，但須遵守適用法律，並將取決於多種因素，包括我們的財務狀況、經營業績、資本要求、合同限制、總體業務狀況以及董事會可能認為相關的其他因素。因此，投資者必須依靠在價格升值後出售普通股作為實現未來投資收益的唯一途徑，而這種情況可能永遠不會發生。

Karat Packaging Inc. 是一家控股公司，沒有自己的業務，因此，它依賴子公司提供現金來為其運營和支出提供資金，包括未來的股息支付（如果有）。

作為控股公司，我們的主要現金流來源將是我們的全資子公司Lollicup的分配。因此，我們未來為業務提供資金和開展業務、償還債務和支付股息（如果有）的能力將取決於我們的子公司產生足夠的現金流向我們進行上游現金分配的能力。我們的子公司是獨立的法律實體，儘管它們由我們全資擁有和控制，但它們沒有義務以貸款、分紅或其他形式向我們提供任何資金。除其他外，我們的子公司向我們分配現金的能力還將受到我們的子公司協議（不時簽訂的）中可能包含的限制、此類子公司中充足資金的可用性以及適用的法律和監管限制的約束。通常，我們子公司的任何債權人的索賠對此類子公司的資產將優先於我們的索賠和債權人和股東的索賠。如果我們的子公司向我們分配股息或其他款項的能力受到任何限制，我們為業務提供資金和開展業務、償還債務和支付股息（如果有）的能力可能會受到損害。

如果證券或行業分析師不發佈有關我們業務的研究或報告，或發佈有關我們業務的負面報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將在一定程度上受到行業或金融分析師發佈的有關我們和我們業務的研究和報告的影響。我們無法控制這些分析師。作為一家相對較新的上市公司，我們在吸引研究報道方面可能進展緩慢，發佈普通股信息的分析師對我們或我們的行業的經驗相對較少，這可能會影響他們準確預測業績的能力，也可能使我們更有可能無法達到他們的預期。如果我們獲得證券或行業分析師的報道，如果任何報道我們的分析師提供不準確或不利的研究，或者對我們的股價發表負面看法，我們的股價可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止定期報道我們或未能發佈報告，我們可能會失去市場知名度，這反過來又可能導致我們的股價或交易量下降。

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未償債務可能會減少我們的可用資金。

截至2023年12月31日，我們的未償債務約為4,950萬美元。這些貸款存放在多家銀行，由Global Well的幾乎所有資產作為抵押。我們無法保證我們能夠在到期時支付所有款項，也無法保證我們能夠以我們可接受的條件或完全可以接受的條件為這些款項再融資。如果我們無法在到期時還款或無法為這些款項再融資，我們的關鍵設備可能會被收回，我們的財產可能會被取消抵押品贖回權，我們的業務可能會受到負面影響。

債務協議的條款對我們施加了重大的運營和財務限制。這些限制還可能嚴重限制或禁止我們參與某些交易，包括但不限於：承擔或擔保額外的債務融資；轉讓或出售我們目前持有的資產；以及轉讓我們某些子公司的所有權，從而對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生負面影響。不遵守這些契約中的任何一項都可能導致我們的其他債務協議違約。這些違約中的任何一項，如果不免除，都可能導致我們所有的債務加速償還，在這種情況下，債務將立即到期並應付。如果發生這種情況，我們可能無法償還債務或借入足夠的資金以優惠的條件（如果有）為其再融資。

我們依靠外部資金來源產生的現金來支持我們的增長。

儘管我們過去從經營活動中產生了正現金流，但外部股權和債務資本來源是我們當前運營和增長計劃的重要資金來源。隨着我們擴大業務，我們將需要大量現金資源來為運營提供資金，以購買庫存、增加產品開發、擴大製造商和供應商關係、支付人員工資、支付與上市公司運營相關的增加成本、地域擴張，以及進一步投資我們的銷售、製造和營銷工作以及我們的電子商務平臺。如果我們無法獲得額外的外部資金，或者如果我們的業務無法從運營中產生足夠的現金流來為這些活動提供資金，並且沒有足夠的資金可用，我們的業務將受到負面影響和限制。如果無法以令人滿意的條件向我們提供此類外部融資，我們運營和擴展業務或應對競爭壓力的能力將受到損害。此外，如果我們通過發行股權證券或可轉換為股權證券的證券來籌集額外資金，您的所有權可能會被稀釋。我們產生的任何債務都可能使我們遵守限制我們運營的契約，並將要求支付利息和本金，這將給我們帶來額外的現金需求和財務風險。

一般風險因素

我們是一家新興成長型公司，降低適用於新興成長型公司的披露要求可能會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

正如《Jumpstart我們的商業創業法》（“JOBS法案”）所定義的那樣，我們是一家 “新興成長型公司”。根據喬布斯法案，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂的財務會計準則，直到這些準則適用於私營公司為止。作為一家新興成長型公司，我們選擇利用延長的過渡期通過喬布斯法案下的新財務報表或修訂後的財務報表。

只要我們繼續成為一家新興成長型公司，我們就打算利用適用於其他上市公司的某些報告要求的其他豁免，包括無需遵守經修訂的2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條或《薩班斯-奧克斯利法案》的審計師認證要求，豁免上市公司會計監督委員會（“PCAOB”）可能通過的任何規則) 要求審計公司強制輪換或對審計師財務報告進行補充聲明，減少了我們的定期報告和委託書中有關高管薪酬的披露義務，豁免就高管薪酬和任何黃金降落傘安排舉行不具約束力的諮詢投票的要求，並降低了財務報告要求。投資者可能會發現我們的普通股吸引力較小，因為我們將依賴這些豁免，這可能會導致我們的普通股交易市場不那麼活躍，價格波動加劇，普通股的交易價格下降。

最早在 (i) 截至我們最近結束的第二財季的最後一個工作日，非關聯公司持有的普通股的市值至少為7億美元的財政年度末，我們將繼續是一家新興成長型公司；(ii) 在該財年中年總收入達到12.35億美元或以上的財年年末；(iii) 我們發行超過12.35億美元的財年年末三年期內有10億美元的不可轉換債務，或（iv）2026年12月31日，即年底自我們的首次公開募股説明書發佈之日起五週年的財政年度。

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上市公司的要求可能會使我們的資源緊張，轉移管理層的注意力，並影響我們吸引和留住執行管理層和合格董事會成員的能力。

作為一家上市公司，我們受到《交易法》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》、納斯達克上市準則和其他適用的證券法律、規則和法規的報告要求的約束。遵守這些法律、規章和法規將增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動變得更加困難、耗時或昂貴，並增加對我們的系統和資源的需求，尤其是在我們不再是一家新興成長型公司之後。除其他外，《交易法》要求我們提交有關業務和經營業績的年度、季度和當前報告。除其他外，《薩班斯-奧克斯利法案》要求我們保持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。為了維持並在必要時改進我們的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制以達到這一標準，可能需要大量的資源和管理監督。結果，管理層的注意力可能會從其他業務問題上轉移開，我們的成本和支出將增加，這可能會損害我們的業務和經營業績。儘管我們已經僱用了更多員工來遵守這些要求，但將來我們需要僱用更多的員工或聘請外部顧問，這將增加我們的成本和開支。

此外，與公司治理和公開披露相關的法律、法規和標準的變化給上市公司帶來了不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時。這些法律、法規和標準會受到不同的解釋，在許多情況下，這是由於它們缺乏具體性，因此，隨着監管和管理機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而發生變化。這可能會導致合規問題持續存在不確定性，並導致持續修訂披露和治理做法所必需的成本增加。我們打算投入資源以遵守不斷變化的法律、法規和標準，這種投資可能會增加一般和管理費用，並將管理層的時間和精力從銷售活動轉移到合規活動上。如果我們遵守新法律、法規和標準的努力與監管或管理機構意圖的活動因其適用和實踐方面的含糊不清而有所不同，則監管機構可能會對我們提起法律、行政或其他訴訟，我們的業務可能會受到損害。

如果我們無法維持有效的內部控制，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。管理層要確定我們對財務報告的內部控制是否有效，必須滿足這些標準的管理規則非常複雜，需要大量的文件、測試和可能的補救措施才能達到規則規定的詳細標準。在測試過程中，我們的管理層可能會發現可能無法迅速或根本無法修復的重大缺陷或缺陷。任何未能維持有效的內部控制都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

項目 1B。未解決的工作人員評論

不適用。

第 1C 項。網絡安全

網絡安全風險管理是我們整體風險管理工作的關鍵部分。我們根據美國國家標準與技術研究所（“NIST”）網絡安全框架和其他行業認可的標準（如適用）採用了安全控制原則。這並不意味着我們符合任何特定的技術標準、規範或要求，而是我們使用這些原則作為指導來幫助我們識別、評估和管理與我們的業務相關的網絡安全風險。我們已經制定並實施了一項網絡安全風險管理計劃，旨在保護我們的關鍵系統和信息的機密性、完整性和可用性。我們的網絡安全戰略優先檢測、分析和應對已知、預期或意外威脅。我們實施並繼續更新基於風險的控制措施，以保護關鍵信息和系統。管理網絡安全威脅風險的一些控制措施和流程包括監控系統、執法機制、員工培訓、來自第三方提供商的工具和相關服務以及管理監督。

我們的網絡安全風險管理計劃特別側重於以下關鍵領域：

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風險評估

我們至少每年進行一次網絡安全風險評估，以確定我們面臨的固有網絡安全風險和威脅，評估我們的系統和流程在應對此類已確定的風險和威脅方面的成熟度和有效性，並確定任何需要進一步改進的領域。我們的網絡安全風險評估考慮了來自內部利益相關者的信息、已知和潛在的信息安全漏洞以及來自外部來源的數據（例如，已報告的影響其他公司的安全事件、行業趨勢以及第三方和顧問的評估）。評估結果用於推動協調各項舉措的優先順序，以加強我們的安全控制，向高級管理層提出建議，並在必要時至少每年向審計委員會和董事會通報情況。

事故響應和恢復計劃

我們制定了事件響應和恢復計劃（“IRR 計劃”），指導我們在準備、檢測、應對網絡安全事件和從中恢復的活動。IRR 計劃確定了負責預防、檢測、緩解和補救網絡安全事件的工作組。IRR 計劃還涵蓋我們在應對網絡安全事件方面開展的一系列活動，包括監測、識別、調查、評估、控制、補救和緩解，以及遵守法律義務，包括任何必要的監管報告。對事件進行評估，按嚴重程度排序，並在需要時優先進行響應、補救和報告。

協作

我們還聘請第三方安全顧問來協助評估和加強我們的網絡安全風險管理計劃，並遵守適用的做法和標準。如果將來發生網絡安全事件，我們可能會聘請第三方協助我們應對事件，並在必要時加強我們的網絡安全風險管理計劃。

網絡安全的重要性在組織內部和外部都得到了傳達。在組織內部，我們的網絡安全工作由我們的信息技術（“IT”）經理領導，他是微軟認證的專業人士，持有 CompTIA Network+ 和思科網絡認證。我們還成立了一個信息技術指導委員會，由來自各個關鍵部門的成員組成，包括IT、財務、運營和人力資源。IT 指導委員會定期開會，審查 IT 戰略和投資優先事項，包括公司的網絡安全計劃。我們的政策還要求我們的每位員工為我們的數據安全工作做出貢獻。至少每年，員工都必須參加關於如何識別網絡釣魚行為以及如何最好地處理和報告網絡安全威脅的強制性培訓。

此外，我們還與第三方軟件即服務提供商和其他服務提供商合作，以維護管理第三方安全風險的政策和程序。我們會評估並確保此類第三方保持適當的安全控制措施以保護我們的機密數據，並通知我們可能影響我們數據的重大數據泄露事件。

治理

網絡安全是我們風險管理流程的重要組成部分，也是高級管理層關注的領域。我們的董事會監督我們的戰略和業務風險管理，並將網絡安全風險管理監督委託給審計委員會。審計委員會成員根據需要收到高級管理層的最新消息，但至少每年一次。這包括現有和新的網絡安全風險、管理層如何評估和應對此類風險、關鍵信息安全舉措的現狀、網絡安全事件（如果有）以及應對措施。我們董事會成員還與管理層就網絡安全相關的新聞事件進行臨時對話，並討論我們網絡安全風險管理計劃的任何更新。

如果發生網絡安全事件，由IT、財務和法律部門組成的跨職能指導委員會將審查和評估事件，並確定是否需要進一步升級和監管報告。任何被評估為可能或成為****的事件都將立即上報給審計委員會，並將酌情舉行審計委員會和/或董事會全體會議。

我們會酌情諮詢外部法律顧問，包括重要性分析和披露事宜。高級管理層做出最終的重要性決定和披露決定。我們維持旨在確保某些網絡安全事件迅速升級的控制措施和程序，以便及時做出有關公開披露和舉報此類事件的決定。

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2023 年，我們沒有發現任何對我們產生重大影響或合理可能對我們產生重大影響的網絡安全事件。我們承認，網絡安全威脅在不斷變化，未來發生網絡安全事件的可能性仍然存在。儘管我們實施了網絡安全流程，但我們的安全措施無法保證不會發生重大的網絡安全攻擊。也無法保證我們在網絡安全風險管理計劃下的政策和程序在任何情況下都能得到適當遵守，也無法保證這些政策和程序將有效。儘管我們將資源投入到旨在保護我們的系統和信息的安全措施上，但沒有任何安全措施是萬無一失的。有關與我們的信息和運營技術系統的泄露或其他入侵相關的業務風險的更多信息，請參閲第 1A 項 “風險因素”。

第 2 項。屬性

我們租賃了位於加利福尼亞州奇諾市金博爾大道6185號的主要行政和行政辦公室，郵編91708。在同一地點，我們運營着大約 300,000 平方英尺的製造、倉庫存儲和配送設施。

我們（i）從我們的可變權益實體租用（i）位於德克薩斯州羅克沃爾的大約500,000平方英尺的製造、倉庫存儲和配送設施，以及（ii）位於新澤西州布蘭奇堡的約10.8萬平方英尺的倉庫存儲和配送設施，如附註2所述— 重要會計政策摘要在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中。我們還租賃和運營（i）位於華盛頓州普亞洛普的約98,000平方英尺的倉庫存儲和配送設施，（ii）位於夏威夷卡波雷的約76,000平方英尺的製造、倉庫存儲和配送設施，（iii）同樣位於夏威夷卡波雷的約23,000平方英尺的倉庫存儲和配送設施，（iv）位於加利福尼亞工業城的約70,000平方英尺的倉庫存儲和配送設施，（v）一個大約 83,000 平方英尺的倉庫存儲和配送設施得克薩斯州舒格蘭，以及（六）位於伊利諾伊州奧羅拉的約10.5萬平方英尺的倉庫存儲和配送設施。此外，我們在南卡羅來納州薩默維爾擁有並運營約83,000平方英尺的倉庫存儲和配送設施。

第 3 項。法律訴訟

我們不時參與各種法律訴訟。儘管無法給出保證，但我們認為我們目前正在進行的任何訴訟都不會對我們的財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

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第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事宜和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股在納斯達克全球市場上交易，股票代碼為 “KRT”。我們的普通股於2021年4月15日開始公開交易。

普通股持有人

截至2024年3月12日，我們的普通股登記股東約有13名。

分紅

2023 年 8 月 7 日，我們董事會批准了季度現金分紅政策，我們已定期支付該政策。季度分紅將由董事會自行決定，並將取決於多種因素，包括我們的財務狀況、經營業績、資本要求、合同限制、總體業務狀況以及董事會可能認為相關的其他因素。除了特拉華州法律規定的限制外，目前對我們向普通股股東支付股息的能力沒有任何限制。

根據股權補償計劃獲準發行的證券

下表提供了截至2023年12月31日的有關我們授權發行股權證券的所有薪酬計劃的信息：

			證券數量 將在行使未償還期權、認股權證和權利時發行			未平倉期權、認股權證和權益的加權平均行使價			可供將來發行的剩餘證券數量
股東批准的股權薪酬計劃			391,818 (1)			$18.58 (2)			1,350,684
總計			391,818			$18.58			1,350,684

(1) 該金額包括（i）本計劃授予的未歸屬限制性股票單位的5,345股普通股，以及（ii）受本計劃授予的股票期權約束的386,473股股票。

(2) 該數字反映了未平倉期權的加權平均行使價，計算時不包括根據本計劃發行的未償還限制性股票單位獎勵。

出售未註冊證券和回購證券

在2023財年第四季度，公司沒有出售任何未註冊的證券，也沒有回購任何證券。

第 6 項。 [保留的]

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第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下關於我們財務狀況和經營業績的討論應與合併財務報表和合並財務報表的相關附註一起閲讀。本討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於某些因素，包括但不限於第一部分第1A項中討論的因素，我們的實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。“風險因素”。以及本10-K表年度報告中的其他內容。有關進一步的解釋，請參閲上面的 “前瞻性陳述”。

由於四捨五入，本報告中提供的數字加起來可能不完全等於我們提供的總數，百分比也可能無法精確反映絕對數字。

概述

我們是一家快速增長的一次性餐飲服務產品及相關物品的專業分銷商和精選製造商。我們是餐飲服務行業各種產品的靈活供應商，包括食品和外賣容器、袋子、餐具、杯子、蓋子、餐具、餐具、餐具、吸管、特色飲料配料、設備、手套和其他產品。我們的產品有塑料、紙張、生物聚合物和其他可堆肥形式可供選擇。我們的 Karat Earth® 系列為越來越注重可持續發展的客户提供環保選擇。我們為客户提供定製的解決方案，包括新產品開發、設計、印刷和物流服務。

我們戰略性地經營業務，具有廣泛的靈活性，可以為我們的大型和小型客户提供他們成功經營和發展業務所需的各種產品。我們相信，與競爭對手相比，我們已經確立了自己作為高品質產品的差異化供應商的地位。我們的運營模式要求我們的大部分收入來自供應商產品的分銷，並輔之以在美國的精選製造能力，這使我們即使在全球供應鏈中斷期間也能在較短的交貨時間內為客户提供廣泛的產品選擇和定製產品。該模型使我們能夠靈活地在不斷變化的經濟環境中調整從進口到製造的產品組合，以提高運營效率和持續的利潤增長。

我們運營着一個位於德克薩斯州羅克沃爾的大約 500,000 平方英尺的配送中心，一個位於加利福尼亞州奇諾的約 300,000 平方英尺的配送中心，以及一個位於夏威夷卡波雷的約 76,000 平方英尺的配送中心。我們在所有這些設施中都選擇了製造能力。此外，我們還經營另外八個倉庫空間和配送中心，分別位於華盛頓州的普亞洛普、南卡羅來納州的薩默維爾、新澤西州的布蘭奇堡、夏威夷的卡波雷、加利福尼亞的工業城、伊利諾伊州的奧羅拉和德克薩斯州的舒格蘭。我們的配送中心地理位置優越，靠近主要人口中心，包括洛杉磯、紐約、芝加哥、達拉斯、休斯頓、西雅圖、亞特蘭大和檀香山都會區。

我們在一個可報告的細分市場中管理和評估我們的業務。

2023 年業務亮點和趨勢

•在截至2023年12月31日的年度中，我們通過開設新倉庫和在現有倉庫中增加空間，投資大幅擴大我們的分銷能力。

•2023 年，我們通過增加新的團隊成員和晉升我們的首任首席營收官，增強了我們的銷售隊伍。

•在截至2023年12月31日的年度中，鑑於海運費率下降以及國內勞動力和運營成本的上升，我們執行了一項戰略，通過增加進口和縮減某些地區的製造規模，轉向更輕資產的模式，從而實現了強勁的利潤擴張和現金流。

•截至2023年12月31日的財年，我們的收入為4.057億美元，收入與2022年相比下降了4.1％，銷量增長了3.7％。

•截至2023年12月31日的財年，我們的毛利率創下了創紀錄的37.7％，比截至2022年12月31日的年度增長了650個基點。

•截至2023年12月31日的財年，我們的淨收入為3320萬美元，與截至2022年12月31日的年度相比增長了28.4％。

•截至2023年12月31日的財年，我們實現了創紀錄的8.2％的淨收入利潤率，而這一比例為6.1％ 截至2022年12月31日的財年。

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•截至2023年12月31日的財年，我們創造了創紀錄的經營活動淨現金5,340萬美元，與上年相比增長了81.1％。

•截至2023年12月31日的財年，我們的合併調整後息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則指標定義如下）為5,910萬美元，比截至2022年12月31日的年度增長29.4％。

•我們的調整後息税折舊攤銷前利潤率是非公認會計準則指標，在截至2023年12月31日的年度中擴大至公司創紀錄的14.6％，比截至2022年12月31日的年度增加了380個基點。

•截至2023年12月31日，我們的財務流動性為5,930萬美元，額外的短期投資為2630萬美元。

•在2023年第二季度，我們完成了對Bio Earth股權的出售，總對價為610萬美元，其中包括我們的原始存款加上應計利息。

•2023 年 8 月 7 日，董事會批准了我們首次定期季度現金分紅。在截至2023年12月31日的年度中，我們以特別和定期現金分紅的形式向股東共返還了2,090萬美元。

•2023 年 9 月 12 日，我們完成了 120 萬股普通股的二次公開發行，增加了我們的公眾持股量。

我們業務的趨勢

以下趨勢影響了我們的經營業績，我們預計它們將繼續影響我們的未來業績：

•COVID-19 疫情最明顯的影響之一是對餐飲業。與傳統的內部用餐形式相比，疫情改變了顧客對送餐和外賣的看法。現在，人們似乎越來越偏愛前者，我們相信這種趨勢將繼續對我們的經營業績產生積極影響，因為越來越多的客户將需要包裝和容器來滿足他們越來越多的送餐和外賣消費者的需求。

•總體而言，有關一次性產品的環境問題導致了餐飲服務行業特有的許多重大變化，包括適用於我們客户的法規。我們認為，這種趨勢將對我們的經營業績產生長期的積極影響，因為我們預計對環保和可堆肥的一次性產品的需求將增加。截至2023年12月31日的財年，我們的環保產品佔總銷售額的33％，而去年同期為27％。

•我們的大多數產品都來自國外的供應商，因此，這些海外進口貨運會產生運費，這可能是我們銷售商品成本的重要組成部分。海運費率上漲可能會給我們的毛利率帶來壓力，如果我們提高價格，就會抑制對我們產品的需求。穩定或下降的海運量可能為我們擴大利潤率提供重要機會。但是，它也可以降低進入門檻，加劇競爭。

•美國對外貿易政策繼續演變，例如對一些進口的一次性餐飲服務產品徵收關税，包括從中國和其他國家進口的產品。我們認為，這種趨勢將對我們的經營業績產生正面或負面影響，這取決於我們能否從美國現任政府未徵收關税的國家採購原材料或製成品，以及先前徵收的關税是否已取消。

•用於製造我們的產品的原材料的成本，包括聚對苯二甲酸乙二醇酯或PET、塑料樹脂、鋁和紙板，可能會繼續波動。由於談判的銷售合同和市場在很大程度上決定了我們產品的定價，因此我們提高價格和將通貨膨脹的任何影響轉化為成本的能力有時受到限制。成本通脹與價格上漲的實施之間也可能存在滯後，這可能會對我們的毛利率產生負面影響。我們認為，價格波動將對我們未來的經營業績產生正面或負面影響，這取決於原材料成本是增加還是下降，以及我們能否成功實施提價以抵消通貨膨脹的影響。

•供應商鏈的有效性可能會對我們的運營和財務業績產生長期影響。我們認為，這種趨勢將對我們的經營業績產生正面或負面影響，這取決於我們是否能夠有效地管理我們的全球供應鏈，包括對需求的準確預測、原材料和產品的成功採購以及對庫存、生產和分銷的有效管理。

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•外幣匯率的波動可能會對我們業務活動的各個方面產生正面或負面影響，包括但不限於我們的購買力和庫存來源能力。

•從 2023 年第一季度開始， 我們開始執行一個 戰略業務決策，通過增加進口和縮減某些地區的製造規模，轉向更輕資產的增長模式。我們認為，這將對我們的經營業績產生正面或負面影響，這取決於我們能否成功地以比國內製造商產品更優惠的價格採購和進口製成品，並有效地從製造能力下降中節省開支。

關鍵會計估計

根據美國公認的會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。管理層持續評估這些估計數。管理層根據歷史經驗和各種假設進行估計，這些假設在當時情況下被認為是合理的，這些假設的結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷不容易從其他來源獲得。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。

關鍵會計估算是根據公認的會計原則作出的估計，這些估計涉及很大的估算不確定性，並且已經或合理可能對註冊人的財務狀況或經營業績產生重大影響。我們認為，以下關鍵會計估計和政策對我們的合併財務報表的影響最大：

可疑賬款備抵金

公司確認應收賬款可疑賬款備抵金額，金額等於扣除追回款後的估計可能虧損。該補貼基於對歷史壞賬註銷、當前逾期未付賬齡客户、與不同客户類型相關的風險狀況的分析，以及對被認為存在風險或無法收回的特定可識別客户賬户的評估。儘管此類損失歷來符合我們的預期和既定準備金，但我們無法保證我們的信用損失率將繼續保持與過去相同的水平。客户流動性或財務狀況的重大變化可能會導致應收賬款收款出現不利趨勢，因此可能需要額外的準備金。這些額外津貼可能會對我們未來的財務業績產生重大影響。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的可疑賬户備抵總額分別為40萬美元和130萬美元。

庫存儲備

公司為過剩和過時的庫存保留儲備金，並考慮到各種因素，包括歷史使用情況、預期需求、預期銷售價格以及產品到期和過時期，按可變現淨值進行存貨。儘管此類損失歷來符合我們的預期和既定準備金，但我們無法保證未來的趨勢會與過去的趨勢相似。需求或銷售價格的重大變化可能會導致儲備金的增加，並對我們未來的財務業績產生重大影響。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的庫存儲備分別為40萬美元和70萬美元。

股票薪酬

與員工股票期權相關的股票薪酬支出根據會計準則編纂（“ASC”）718進行核算， 薪酬 — 股票補償。該標準要求公司記錄的薪酬支出等於發放給員工和非員工的獎勵的公允價值。限制性股票單位獎勵的公允價值是根據授予日前一交易日的普通股收盤價確定的。股票期權的公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型在授予日估算的。Black-Scholes期權定價模型中用於估算股票期權授予日公允價值的關鍵輸入假設包括公司普通股的公允價值、預期期權期限、公司股票在期權預期期限內的預期波動率、無風險利率和公司的預期年度股息收益率。

根據本計劃授予的期權的無風險利率假設，定義見附註13— 股票薪酬在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中，基於適用於股票期權預期期限的美國政府證券的觀察利率。

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該計劃下員工股票期權的預期期限代表股票期權預計將保持未償還期限的加權平均期限。授予期權的預期期限是基於 “簡化方法” 計算的，該方法根據股票期權的歸屬期限和合同期限的平均值來估算預期期限。

我們使用期權預期期限等於期權預期期限內的可比上市公司普通股的每日曆史價格頻率來確定預期波動率假設。

根據本計劃授予的期權的股息收益率假設基於公司的歷史和對股息支付的預期。

如果我們認為存在觸發事件，我們會至少每年審查與股票薪酬相關的基本假設，或者更頻繁地審查與股票薪酬相關的基本假設。如果事實和情況發生變化，並且我們在未來時期採用不同的假設，則記錄的薪酬支出可能與本期記錄的金額存在重大差異。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的股票薪酬支出分別為80萬美元和200萬美元。

運營結果

截至2023年12月31日的年度與截至2022年12月31日的年度對比

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計）
淨銷售額			$	405,651					$	422,957
銷售商品的成本			252,608						290,871
毛利			153,043						132,086
運營費用			110,967						102,071
營業收入			42,076						30,015
其他收入，淨額			908						2,498
所得税準備金			9,804						6,676
淨收入			$	33,180					$	25,837

淨銷售額

截至2023年12月31日止年度的淨銷售額為4.057億美元，而截至2022年12月31日的年度淨銷售額為4.23億美元，下降了1,730萬美元，下降了4.1％。這一下降主要由不利的同比定價比較所產生的3330萬美元組成，這是因為我們積極將海運和原材料成本節省的費用轉嫁給客户，以及物流服務和航運收入減少了690萬美元。銷量增加和產品組合變化1,640萬美元以及增加的部分抵消了此類下降 640 萬美元由於將在線銷售平臺費用調整為運營費用 截至 2023 年 12 月 31 日的年度.

銷售商品的成本

截至2023年12月31日止年度的商品銷售成本為2.526億美元，而截至2022年12月31日的年度為2.909億美元，下降了3,830萬美元，下降了13.2％。海運和進口關税成本減少了3,100萬美元。這主要是由海運費率的大幅下降所致，部分被進口税費的增加所抵消，因為2023年包括估計的390萬美元的額外反傾銷和反補貼税，這與美國海關和邊境保護局對2022年至2023年期間進口的某些產品的調查有關。參見注釋 20- 承付款和或有開支以便就此事進行進一步的討論。產品成本減少了1,110萬美元，這是由於本期銷售額下降，供應商對某些原材料和製成品的定價降低，以及美元兑新臺幣走強產生的有利外匯匯率影響。截至2023年12月31日的年度將某些生產費用從運營費用調整為銷售成本的390萬美元以及庫存調整增加了40萬美元，部分抵消了這種下降。在截至2023年12月31日的年度中，我們記錄了390萬美元的庫存調整，其中170萬美元與我們在執行縮減美國產量的計劃時處置了某些機械和設備有關的註銷。在截至2022年12月31日的年度中，我們記錄了350萬美元的庫存調整，其中90萬美元與期外註銷某些庫存物品以糾正非實質性錯誤有關在先前發佈的季度和年度財務報表中。

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毛利

截至2023年12月31日止年度的毛利為1.530億美元，而截至2022年12月31日止年度的毛利為1.321億美元，增長了2,100萬美元，增長了15.9％。截至2023年12月31日止年度的毛利率為37.7％，而截至2022年12月31日止年度的毛利率為31.2％，增長了650個基點。截至2023年12月31日止年度的毛利率包括390萬美元額外進口關税和註銷與處置某些機械相關的170萬美元原材料產生的總計140個基點的負面影響，以及上文討論的某些生產費用和在線銷售平臺費用調整產生的60個基點的淨有利影響。在截至2022年12月31日的年度中，毛利率包括對上述某些庫存項目的90萬美元期外註銷產生的20個基點的負面影響。同比利潤率增長主要是由於海運和進口總成本的大幅下降，在截至2023年12月31日的年度中，海運和進口總成本佔淨銷售額的百分比為7.5％，低於截至2022年12月31日止年度的14.5％。其他利潤擴張因素還包括美元兑新臺幣走強，以及我們努力縮減美國的製造規模，轉而購買利潤率更高和提高運營效率的進口。

運營費用

截至2023年12月31日止年度的運營支出為1.11億美元，而截至2022年12月31日的年度為1.021億美元，增長了890萬美元，增長了8.7％。業務開支的增加主要歸因於640萬美元的調整 在上面討論的在線銷售平臺費用中，由於我們增加了倉庫人員以處理更大的進口量，勞動力成本增加了460萬美元，分銷範圍的擴大使租金、倉庫和公用事業費用增加了290萬美元，營銷費用增加了240萬美元，主要用於增長我們的電子商務銷售，淨減值支出和損失增加了260萬美元，主要與縮減規模後的機械處置有關產量，並註銷了110萬美元在法律突發事件解決後供應商預付款。這些增長被運費降低導致的430萬美元運輸和運輸成本減少、股票薪酬支出減少130萬美元、壞賬支出減少100萬美元以及將390萬美元的某些生產費用從運營費用調整為截至2023年12月31日的年度銷售成本的390萬美元部分抵消，如上所述。

營業收入

截至2023年12月31日止年度的營業收入為4,210萬美元，而截至2022年12月31日的年度為3,000萬美元，增長了1,210萬美元，或 40.2%。如上所述，增長的主要原因是毛利增長了2,100萬美元，部分被運營費用增加的890萬美元所抵消。

其他收入，淨額

截至2023年12月31日止年度的其他收入淨額為90萬美元，而截至2022年12月31日的年度淨收入為250萬美元。減少160萬美元的主要原因是外幣交易收益減少了150萬美元，利息收入減少了40萬美元。截至2023年12月31日的年度中，利息收入為180萬美元，主要來自現金、現金等價物和短期投資。截至2022年12月31日的財年，利息收入為220萬美元，這主要與利率互換收益有關。這些減少被其他收入增加的20萬美元部分抵消。

所得税準備金

截至2023年12月31日止年度的所得税準備金為980萬美元，而截至2022年12月31日止年度的所得税準備金為670萬美元，增加了310萬美元，或 46.9%。截至2023年12月31日的財年，該公司的有效税率為22.8％，而截至2022年12月31日止年度的有效税率為20.5％。有效税率的同比增長主要是由於我們縮減產量和相關研發活動導致的非控股權益減少（無需納税）以及研發信貸的減少。

淨收入

截至2023年12月31日止年度的淨收入為3,320萬美元，而截至2022年12月31日止年度的淨收入為2580萬美元，增長了730萬美元，或 28.4%。如上所述，這一增長主要是由營業收入增加1,210萬美元所部分抵消的，扣除160萬美元的其他收入減少以及所得税準備金增加約310萬美元。

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非公認會計準則財務指標

我們使用某些非公認會計準則財務指標來評估我們的財務和經營業績，這些指標不是根據美國公認會計原則定義或計算的。非公認會計準則財務指標定義為衡量公司財務業績的數值指標，該衡量標準，即 (i) 不包括根據美國公認會計原則計算和列報的合併收益表中可比衡量標準中包含的金額，或可能進行具有排除金額效果的調整；或 (ii) 包括不包括在如此計算和列報的可比指標之外的金額，或可能進行調整以包括金額。

下文列出了我們的主要非公認會計準則財務指標，反映了我們評估經營業績的方式。

調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前

調整後的息税折舊攤銷前利潤是一項按淨收益計算的財務指標，其中不包括（i）利息收入，（ii）利息支出，（iii）所得税準備金，（iv）折舊和攤銷，（v）股票薪酬支出，（vii）期外調整，（vii）二次發行交易成本，（viii）正常業務範圍之外的某些庫存項目的註銷，以及（ix）減值費用和損失，淨處置後的減值支出和損失正常業務範圍之外的機器。調整後的息税折舊攤銷前利潤率的計算方法是將調整後的息税折舊攤銷前利潤除以淨銷售額。

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率作為衡量我們財務業績的補充指標。調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率有助於管理層評估我們的核心經營業績。我們還認為，這些指標為投資者提供了有關基本業務業績和趨勢的有用視角，並有助於比較我們不同時期的表現。

不應孤立地考慮調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率，也不得將其作為經營活動產生的淨收入或現金流以及淨收入利潤率或其他根據公認會計原則確定的衡量標準的替代方案。此外，調整後的息税折舊攤銷前利潤率和調整後的息税折舊攤銷前利潤率不一定與其他公司提出的類似標題的指標相似。

下文列出了淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤以及淨收入利潤率與調整後息税折舊攤銷前利潤率的對賬情況。

			截至12月31日的年度
調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬（未經審計）：			2023												2022
			（以千計，百分比除外）
			金額						佔淨銷售額的百分比						金額						佔淨銷售額的百分比
淨收入：			$	33,180					8.2		%				$	25,837					6.1		%
加（扣除）：
利息收入			(1,803)						(0.4)						(2,226)						(0.5)
利息支出			2,043						0.5						2,017						0.5
所得税準備金			9,804						2.4						6,676						1.6
折舊和攤銷			10,783						2.7						10,405						2.4
股票薪酬支出			770						0.2						2,047						0.5
期外調整 (3)			—						—						879						0.2
二次發行交易成本 (2)			453						0.1						—						—
註銷庫存 (1)			1,710						0.4						—						—
機械處置的減值支出和淨虧損 (1)			2,132						0.5						—						—
調整後 EBITDA			$	59,072					14.6		%				$	45,635					10.8		%

(1) 註銷庫存和減值費用以及處置機械的淨虧損是指與縮減美國產量有關的成本。作為本戰略執行的一部分，某些機械和設備被處置或減值，與這些機械和設備相關的原材料被註銷。

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(2) 二次發行交易成本是指在二次發行期間完成二次發行所產生的法律和專業費用 截至 2023 年 12 月 31 日的年度，這與本次發行直接相關，是我們正常運營開支的增量。

(3) 期外調整代表截至2022年12月31日的年度中記錄的庫存註銷，管理層認為這並不能代表我們的基本經營業績。調整是為了糾正我們先前發佈的季度和年度財務報表中某些庫存項目的會計中的非實質性錯誤。庫存註銷的影響是截至2022年12月31日止年度的商品銷售成本增加了90萬美元。

流動性和資本資源

資金的來源和用途

我們的主要流動性來源是運營提供的現金、我們在韓美銀行的信貸額度（“信貸額度”）下的借款以及期票。按年計算，我們通常會從運營中產生正現金流。我們未來通過運營產生正現金流的能力將至少部分取決於全球經濟狀況以及我們有時應對充滿挑戰的宏觀環境的能力。

如註釋 8 中所述 —信用額度對於本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表，信貸額度可用於營運資金和一般公司用途，並由我們的資產擔保。它包括4,000萬美元的循環貸款額度和備用信用證次級限額。我們無需為信貸額度的未提取部分支付承諾費（未使用），利息按月支付。2023 年 3 月 14 日，我們修改了信貸額度。在2023年3月14日之前，應計利息按最優惠年利率減去0.25％，最低下限為3.25％。2023年3月14日的修正案除其他外，（1）將到期日延長至2025年3月14日，（2）將任何信貸額度借款的利息修訂為一個月期有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加2.50％的年利率，SOFR下限為1.0％。2023 年 6 月 20 日，我們修訂了信用額度，將備用信用證補貼限額從 200 萬美元提高到 500 萬美元。截至2023年12月31日，備用信用證下籤發的金額為380萬美元，信貸額度下可借的最大剩餘金額為3,620萬美元。

如註釋10中所述— 長期債務根據本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表，我們於2022年6月17日簽訂了2,870萬美元的定期貸款協議，該協議將於2027年7月1日到期（“2027年定期貸款”）。2027年定期貸款的初始餘額為2,070萬美元，並且可以選擇在2023年6月之前申請額外預付款，最高可達800萬美元，我們於2023年3月行使了該期限。利息按每年4.375％的固定利率累計。在整個貸款期限內，每月支付10萬美元的本金和利息，剩餘的本金餘額在到期時到期。2027年定期貸款由Global Wells的幾乎所有資產抵押，並由我們的一位股東提供擔保。根據貸款協議，Global Wells必須遵守某些財務契約，包括最低還本付息覆蓋率。2027年定期貸款的收益用於償還同一貸款機構的現有定期貸款，該貸款定於2029年5月到期，按最優惠利率應計利息減去0.25％，截至還款日的未清餘額為2,060萬美元。

此外，截至2023年12月31日，我們有2300萬美元的定期貸款，將於2026年9月30日到期（“2026年定期貸款”）。2026年定期貸款的初始餘額為1,610萬美元，並且可以選擇在2022年9月之前申請額外預付款，最高可達690萬美元，我們於2022年2月行使了該期限。利息按每年3.50％的固定利率累計。在整個貸款期限內，每月支付10萬美元的本金和利息，剩餘的本金餘額在到期時到期。2026年的定期貸款由環球富國幾乎所有的資產抵押，並由環球富國和我們的一位股東提供擔保。根據貸款協議，Global Wells必須遵守某些財務契約，包括最低還本付息覆蓋率。

截至2023年12月31日，我們遵守了所有貸款協議下的財務契約，預計在所有貸款協議的剩餘期限內，我們繼續遵守所有財務契約的能力不會出現重大不確定性。截至2023年12月31日，我們在信貸額度上沒有借款，2027年定期貸款下的未償餘額為2,820萬美元，2026年定期貸款下的未償餘額為2,160萬美元。

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如註釋 4 中所述 —合資企業在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中，我們於2022年4月簽訂了合資協議（“合資協議”），成立一家名為Bio Earth的新公司，在臺灣建造甘蔗渣工廠。根據合資協議的規定，截至2023年3月31日，我們的淨付款總額為600萬美元。2023年5月，我們簽訂了股份轉讓協議，將我們在生物地球的所有股權出售給Keary Global。在股份轉讓協議的同時，公司還與Keary Global、Bio Earth和Happiness Moon有限公司（“Happiness Moon”）簽訂了一項協議，根據該協議（i）Lollicup同意將所有Bio Earth股份及其在合資協議下的權利和義務轉讓給Keary Global，（ii）Happiness Moon 和Bio Earth同意上述規定，（iii）Bio Earth將管理監管和註冊要求與股份轉讓有關。截至2023年第二季度末，向Keary Global的股份轉讓已經完成，我們收到了因出售我們在Bio Earth的610萬美元股權而欠我們的全部對價，即原始存款總額為600萬美元，外加按每年5％的應計利息。

在截至2023年12月31日的年度中，我們啟動了定期的季度股息，並支付了總額為特別和定期的季度股息 2090 萬美元。在截至2022年12月31日的年度中，我們共派發了特別股息 700 萬美元。此外，如註釋22中所述— 後續事件在註釋中 至本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表，2024 年 2 月 7 日，我們董事會宣佈普通股的季度股息為每股 0.30 美元，該股息已於 2024 年 2 月 29 日支付給 2024 年 2 月 21 日營業結束時的登記股東。

如註釋16中所述— 處置機械的減值支出和虧損（收益）淨額 至本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表, 2023年2月，管理層開始通過增加進口和縮減某些地區的製造規模，轉向更輕資產的增長模式。作為該戰略執行的一部分，管理層與臺灣兩家無關的第三方供應商達成協議，向他們出售我們的某些製造機械和設備。我們還取消了先前已支付押金的某些設備購買承諾。截至2023年12月31日，我們已收到50萬美元的押金退款和210萬美元的機械和設備銷售的210萬美元。我們預計，在未來12個月中，出售各種製造設備將獲得約40萬美元的額外淨現金收益。

我們有某些合同義務，例如要求我們定期付款的經營租賃義務和購買義務。截至2023年12月31日，我們的經營租約，主要用於製造和分銷設施，以及主要用於機械和設備的購買義務，將在2031年的不同日期到期。如附註15中進一步描述的—— 租賃在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中，截至2023年12月31日的財年，我們的運營租賃負債總額為2150萬美元，未來五年的最低租賃付款額從每年約200萬美元到600萬美元不等。截至2023年12月31日，我們的未償還購買債務為50萬美元，全部應於2024年到期。此類購買義務主要與購買機械和設備有關。除了這些合同義務外，我們的資產負債表外安排主要包括根據我們的信用額度簽發的信用證。截至2023年12月31日，我們的信用額度下已簽發和未償還了380萬美元的信用證。此外，如註釋20中所述— 承付款和或有開支 對於本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表，我們於2024年2月5日收到了美國海關與邊境保護局的決定通知，該調查旨在確定我們是否逃避了對某些進口熱敏紙產品的反傾銷和反補貼税。儘管截至2023年12月31日，我們記錄的額外進口關税負債和銷售成本估計為230萬美元，但最終付款金額可能與該估計有很大差異。我們目前正在評估申訴選項並確定付款時間。

我們持續的運營和增長戰略可能要求我們繼續對物流和製造基礎設施、電子商務平臺、人才和技術能力進行投資。此外，我們可以考慮進行戰略收購和投資，這可能需要大量的流動性。迅速變化的宏觀經濟和地緣政治動態給全球經濟和資本市場帶來了巨大的不確定性，這可能會在2023年之後產生長期的不利影響。我們目前認為，我們的手頭現金、持續的運營現金流以及借款項下的可用資金將足以滿足至少未來12個月的營運資金需求、償還債務、支付租賃款和為資本支出提供資金。我們將繼續探索其他選擇，以進一步擴大我們的流動性，以支持業務增長並提高股東價值。

在接下來的12個月之後，如果我們需要額外的資本資源來實現業務增長，無論是有機增長還是通過收購，我們可能會尋求出售額外的股權證券，增加信貸額度的使用，並收購額外的債務。出售額外的股權證券或某些形式的債務融資可能會導致進一步稀釋

40

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致我們的股東。將來，我們可能無法以我們可接受的金額或條件獲得融資安排。如果我們在需要時無法獲得額外的融資，我們可能被迫推遲或削減發展業務的計劃，這可能會對我們的運營、市場地位和競爭力產生重大不利影響。儘管存在上述潛在的流動性挑戰，但我們希望通過運營和融資安排產生的現金流來滿足我們的長期流動性需求。

流動性狀況

下表彙總了截至2023年12月31日與2022年12月31日相比的總流動資產、負債和營運資金：

			2023年12月31日						2022年12月31日						增加/（減少）
			（以千計）
流動資產			$	154,929					$	123,800					$	31,129
流動負債			44,401						39,253						5,148
營運資金			$	110,528					$	84,547					$	25,981

截至2023年12月31日，我們的營運資金為1.105億美元，而截至2022年12月31日的營運資金為8,450萬美元，增加了2600萬美元，或 30.7%。流動資產增加3,110萬美元推動了營運資金的改善，部分被流動負債增加的510萬美元所抵消。流動資產的增加主要是由現金和現金等價物以及短期投資增加3,340萬美元所推動的，但部分被應收賬款減少210萬美元以及預付費用和其他流動資產減少40萬美元所抵消。流動負債的增加主要是由於將政府補助金從長期補助金重新歸類為短期補助金而增加320萬美元，應付賬款和關聯方應付賬款增加總額為30萬美元，應計支出增加160萬美元，以及十二個月內到期的經營租賃負債增加30萬美元，部分被客户存款減少的30萬美元所抵消。

現金流

下表彙總了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的現金流：

			截至12月31日的年度
			2023						2022
			（以千計）
經營活動提供的淨現金			$	53,379					$	29,474
用於投資活動的淨現金			(30,174)						(17,845)
用於融資活動的淨現金			(16,170)						(2,071)
現金和現金等價物的淨變化			$	7,035					$	9,558

經營活動提供的現金流。截至2023年12月31日的財年，經營活動提供的淨現金為5,340萬美元，主要是淨收入3320萬美元的結果，經調整後的某些非現金項目總額為2,200萬美元，主要包括固定和運營使用權資產的折舊和攤銷、庫存和供應商預付款的註銷、機械處置的淨虧損、股票薪酬、存款減值、遞延所得税和補貼調整可疑賬户和庫存儲備。此外，現金減少了180萬美元，這主要是由於營運資金的變化，其中包括運營租賃負債減少460萬美元，庫存增加380萬美元以適應更高的銷售量，應計費用減少160萬美元，但部分被銷售減少和現金收款改善導致的290萬美元應收賬款減少290萬美元、其他資產減少140萬美元、增加140萬美元所抵消 110萬美元的應付賬款和關聯方應付款，以及其他負債增加了60萬美元。

截至2022年12月31日的財年，經營活動提供的淨現金為2950萬美元，主要是淨收入為2580萬美元，經某些非現金項目調整後，總額為1,860萬美元，主要包括折舊和攤銷、股票薪酬、應收賬款和庫存儲備調整、利率互換公允價值變動、遞延所得税和資產減值。此外，現金減少了1,500萬美元，這主要是由於營運資金的變化，其中包括增加1,620萬美元以適應更高的銷售量，增加150萬美元的預付費用和其他流動資產，減少380萬美元

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經營租賃負債被收款時間變更導致的190萬美元應收賬款減少、應付賬款和關聯方應付賬款增加300萬美元以及應計費用增加160萬美元所部分抵消。

投資活動中使用的現金流。截至2023年12月31日的財年，用於投資活動的淨現金為3,020萬美元，其中主要包括購買短期投資的4,920萬美元、用於購買房產和設備的630萬美元存款以及為直接收購財產和設備而支付的280萬美元，其中部分被2300萬美元的短期投資贖回、400萬美元的合資投資淨退款、80萬美元的機械和設備銷售收益所抵消，以及退還的50萬美元押金取消了機械訂單。截至2022年12月31日的財年，用於投資活動的淨現金為1780萬美元，其中主要包括為額外財產和設備支付的1,210萬美元存款，根據合資協議支付的400萬美元淨投資，用於購買不動產和設備的270萬美元，部分被利率互換結算中收到的80萬美元所抵消。

用於融資活動的現金流量。截至2023年12月31日的財年，用於融資活動的淨現金為1,620萬美元，其中主要包括向股東支付的2,090萬美元股息，我們的可變利息實體向股東分配的230萬美元以及為定期貸款支付的100萬美元，部分被2027年定期貸款下的800萬美元額外借款所抵消。截至2022年12月31日的財年，用於融資活動的淨現金為210萬美元，其中主要包括2160萬美元的定期貸款付款、2,110萬美元的信貸額度付款和向股東支付的700萬美元股息，部分抵消了信貸額度下的2,110萬美元借款、2026年定期貸款690萬美元下的額外借款以及2027年定期貸款下的借款 20.6 萬美元。

關聯方交易

有關重大關聯方交易的描述，請參閲附註17— 關聯方交易 在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中。

最近的會計公告

有關近期會計聲明的信息載於附註2— 重要會計政策摘要在本10-K表年度報告第二部分第8項中包含的合併財務報表附註中。

項目 7A。關於市場風險的定量和定性披露

小型申報公司不需要此項。

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第 8 項。財務報表和補充數據

KARAT 包裝公司

合併財務報表索引

經審計的合併財務報表
獨立註冊會計師事務所的報告（PCAOB ID 號 238)			44
獨立註冊會計師事務所的報告（BDO USA，LLP，加利福尼亞州洛杉磯，PCAOB ID No. 243)			45
合併資產負債表			46
合併收益表			48
合併股東權益表			49
合併現金流量表			50
合併財務報表附註			52

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獨立註冊會計師事務所的報告

致Karat Packaging Inc.的董事會和股東

對財務報表的意見

我們審計了隨附的截至2023年12月31日的Karat Packaging Inc.及其子公司（“公司”）的合併資產負債表，以及截至該日止年度的相關合並收益表、股東權益表和現金流表，包括相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2023年12月31日的財務狀況以及截至該日止年度的經營業績和現金流量。

意見依據

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們需要對公司保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地保證合併財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。公司無需對其財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行審計。作為審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了就公司對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的審計包括執行程序，評估合併財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關合並財務報表中金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/ 普華永道會計師事務所

加利福尼亞州洛杉磯

2024 年 3 月 15 日

自2023年以來，我們一直擔任公司的審計師。

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獨立註冊會計師事務所的報告

股東和董事會

Karat 包裝公司

加利福尼亞州奇諾

對合並財務報表的意見

我們審計了隨附的截至2022年12月31日的Karat Packaging Inc.及其子公司（“公司”）的合併資產負債表、截至該日止年度的相關合並收益、股東權益和現金流報表以及相關附註（統稱為 “合併財務報表”）。我們認為，合併財務報表在所有重大方面公允列報了公司截至2022年12月31日的財務狀況以及截至該日止年度的經營業績和現金流量,符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則.

與租賃相關的會計方法的變化

如合併財務報表附註2和15所述，由於採用了會計準則編纂842-租賃，公司更改了自2022年1月1日起生效的租賃會計方法。

意見依據

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規章制度，我們對公司必須保持獨立性。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地保證合併財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。作為審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了就公司對財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的審計包括執行程序，評估合併財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關合並財務報表中金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/ BDO USA，LLP

加利福尼亞州洛杉磯

2023年3月16日

我們在2016年至2023年期間擔任公司的審計師。

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KARAT 包裝公司和子公司

合併資產負債表

（以千計，股票和每股數據除外）

			2023年12月31日						2022年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物（包括 $13,566和 $2,022分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			$	23,076					$	16,041
短期投資			26,343						—
應收賬款，扣除壞賬備抵金美元392和 $1,260分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日（包括 $0和 $6分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			27,763						29,912
庫存			71,528						71,206
預付費用和其他流動資產（包括 $82和 $191分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			6,219						6,641
流動資產總額			154,929						123,800
財產和設備，淨額（包括美元）44,185和 $45,399分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			95,226						95,568
存款			1,047						12,413
善意			3,510						3,510
無形資產，淨額			327						353
運營使用權資產			20,739						15,713
其他資產（包括 $53和 $38分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			619						818
總資產			$	276,397					$	252,175
負債和股東權益
流動負債
應付賬款（包括 $63和 $2分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			$	18,446					$	18,559
應計費用（包括 $591和 $625分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			10,576						9,005
關聯方應付款			5,306						4,940
客户存款（包括美元）116和 $165分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			951						1,281
長期債務，流動部分（包括美元1,122和 $957分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			1,122						957
經營租賃負債，流動部分			4,800						4,511
其他應付賬款（包括 $1,302和 $0分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			3,200						—
流動負債總額			44,401						39,253

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			2023年12月31日						2022年12月31日
遞延所得税負債			4,197						5,156
長期債務，扣除流動部分和債務折扣美元203和 $216分別於 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日（包括 $48,396和 $41,558分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關，債務折扣為美元203和 $216分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			48,396						41,558
經營租賃負債，扣除流動部分			16,687						11,623
其他負債（包括美元）0和 $1,302分別與2023年12月31日和2022年12月31日的可變利息實體相關）			26						2,652
負債總額			113,707						100,242
承諾和意外開支（附註20）
Karat Packaging Inc. 股東權益
優先股，$0.001面值， 10,000,000授權股份， 不截至2023年12月31日和2022年12月31日的已發行和流通股份			—						—
普通股，$0.001面值， 100,000,000授權股份， 19,988,482和 19,965,482截至2023年12月31日分別已發行和流通的股票以及 19,908,005和 19,885,005截至2022年12月31日的已發行和流通股份			20						20
額外實收資本			86,667						85,792
庫存股，$0.001面值， 23,000截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的股票			(248)						(248)
留存收益			67,679						56,118
Karat Packaging Inc. 股東權益總額			154,118						141,682
非控股權益			8,572						10,251
股東權益總額			162,690						151,933
負債和股東權益總額			$	276,397					$	252,175

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

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KARAT 包裝公司和子公司

合併收益表

（以千計，股票和每股數據除外）

			截至12月31日的財年
			2023						2022
淨銷售額			$	405,651					$	422,957
銷售商品的成本			252,608						290,871
毛利			153,043						132,086
運營費用：
銷售費用			41,490						35,844
一般和管理費用（包括 $2,749和 $2,775分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			66,952						66,259
處置機械的減值支出和虧損（收益）淨額			2,525						(32)
運營費用總額			110,967						102,071
營業收入			42,076						30,015
其他收入（支出）
租金收入（包括 $981和 $949分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			1,090						949
其他費用，淨額			(45)						(228)
外幣交易收益			103						1,568
利息收入（包括美元）606和 $2,171分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			1,803						2,226
利息支出（包括 $2,019和 $1,821分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(2,043)						(2,017)
其他收入總額，淨額			908						2,498
所得税準備金前的收入			42,984						32,513
所得税準備金			9,804						6,676
淨收入			33,180						25,837
歸屬於非控股權益的淨收益			710						2,189
歸屬於Karat Packaging Inc.的淨收益			$	32,470					$	23,648
每股基本收益和攤薄後收益：
基本			$	1.63					$	1.19
稀釋			$	1.63					$	1.19
已發行普通股的加權平均值，基本			19,904,698						19,824,911
已發行普通股的加權平均值，攤薄			19,977,712						19,925,905

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

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KARAT 包裝公司和子公司

股東權益合併報表

（以千計，股票和每股數據除外）

			普通股												國庫股												額外的實收資本						留存收益						歸屬於Karat Packaging Inc.的股東權益總額						非控股權益						股東權益總額
			股份						金額						股份						金額
餘額，2022 年 1 月 1 日			19,827,417						$	20					(23,000)						$	(248)					$	83,694					$	39,434					$	122,900					$	9,125					$	132,025
申報的現金分紅 ($)0.35每股）			—						—						—						—						—						(6,964)						(6,964)						—						(6,964)
授予限制性股票單位後發行普通股			75,588						—						—						—						—						—						—						—						—
基於股票的薪酬			—						—						—						—						2,047						—						2,047						—						2,047
行使股票期權			5,000						—						—						—						51						—						51						—						51
非控制性利息税預扣税			—						—						—						—						—						—						—						(1,063)						(1,063)
淨收入			—						—						—						—						—						23,648						23,648						2,189						25,837
餘額，2022 年 12 月 31 日			19,908,005						$	20					(23,000)						$	(248)					$	85,792					$	56,118					$	141,682					$	10,251					$	151,933
申報的現金分紅 ($)1.05每股）			—						—						—						—												(20,909)						(20,909)						—						(20,909)
授予限制性股票單位後發行普通股			73,617						—						—						—						(18)						—						(18)						—						(18)
基於股票的薪酬			—						—						—						—						770						—						770						—						770
行使股票期權			6,860						—						—						—						123						—						123						—						123
扣除預扣税後的股東分配			—						—						—						—						—						—						—						(2,295)						(2,295)
非控制性利息税預扣税			—						—						—						—												—						—						(94)						(94)
淨收入			—						—						—						—						—						32,470						32,470						710						33,180
餘額，2023 年 12 月 31 日			19,988,482						$	20					(23,000)						$	(248)					$	86,667					$	67,679					$	154,118					$	8,572					$	162,690

合併財務報表的附註是這些報表的組成部分。

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KARAT 包裝有限公司和子公司

合併現金流量表

（以千計）

			截至12月31日的財年
			2023						2022
來自經營活動的現金流
淨收入			$	33,180					$	25,837
為調節淨收入與經營活動提供的淨現金而進行的調整：
折舊和攤銷（包括 $1,214與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			10,783						10,405
對壞賬備抵的調整			(711)						1,010
庫存儲備的調整			(399)						6
註銷庫存			3,897						3,470
存款減值			549						465
註銷供應商預付款			1,124						—
處置機械和設備時的淨損失（收益）			2,002						(32)
利率互換公允價值的變化（包括美元）0和 $2,159分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			—						(2,159)
貸款費用的攤銷（包括美元）57和 $40分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			81						40
存款證的應計利息			(155)						—
基於股票的薪酬			770						2,047
經營使用權資產的攤銷			4,969						3,822
遞延所得税			(959)						(478)
運營資產（增加）減少
應收賬款（包括美元）6和 $18分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			2,860						1,854
庫存			(3,820)						(16,210)
預付費用和其他流動資產（包括 $109和 $75分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(466)						(1,514)
其他資產（包括 $14和 $27分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			1,439						(36)
運營負債增加（減少）
應付賬款（包括 $60和 $495分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			696						89
應計費用（包括 $34和 $402分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			1,571						1,571
關聯方應付款			366						2,937
應繳所得税			—						(85)
客户存款（包括美元）49和 $77分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(330)						66
經營租賃責任			(4,642)						(3,780)
其他負債（包括美元）0和 $1分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			574						149
經營活動提供的淨現金			$	53,379					$	29,474

50

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			截至12月31日的財年
			2023						2022
來自投資活動的現金流
購買財產和設備			(2,835)						(2,657)
處置財產和設備的收益			841						77
為出售機械和設備產生的費用付款			(186)						—
為合資投資支付的存款			(2,900)						(5,876)
合資投資退還的押金			6,900						1,876
取消的機械訂單所退還的押金			503						—
為財產和設備支付的押金			(6,309)						(12,090)
利率互換結算的收益（包括美元）0和 $825分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			—						825
購買短期投資（包括美元）8,000和 $0分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(49,188)						—
贖回短期投資（包括美元）8,000和 $0分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			23,000						—
用於投資活動的淨現金			$	(30,174)					$	(17,845)
來自融資活動的現金流
來自信貸額度的收益			—						21,100
通過信用額度付款			—						(21,100)
長期債務的收益（包括美元）8,000和 $27,477分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			8,000						27,477
貸款人費用的支付			(61)						—
長期債務的付款（包括美元）1,010和 $21,572分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(1,010)						(21,572)
歸屬限制性股票單位的預扣税款			(18)						—
行使普通股期權的收益			123						51
支付給股東的股息			(20,909)						(6,964)
向股東的分配，扣除預扣税（包括美元）2,295和 $0分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			(2,295)						—
非控股利息預扣税（包括美元）的支付0和 $1,063分別與截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可變利息實體相關）			—						(1,063)
用於融資活動的淨現金			$	(16,170)					$	(2,071)
現金和現金等價物的淨增長			7,035						9,558
現金和現金等價物
年初			$	16,041					$	6,483
年底			$	23,076					$	16,041
非現金投資和融資活動的補充披露：
從存款到財產和設備的轉賬			$	10,463					$	9,859
非現金購買財產和設備			148						196
現金流信息的補充披露：
為所得税支付的現金			$	11,765					$	8,303
支付利息的現金			$	1,996					$	1,978

合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

51

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KARAT 包裝公司

合併財務報表附註

1. 操作性質

Lollicup USA Inc.（“Lollicup”）於2001年1月21日根據加利福尼亞州法律註冊成立，是一家S型公司。自2018年1月1日起，Lollicup選擇從S型公司轉換為C型公司。Karat Packaging Inc.（“Karat Packaging”）於2018年9月26日作為特拉華州的一家公司註冊成立，並通過與Lollicup股東進行股票交易成為Lollicup（統稱 “公司”）的控股公司。2021年4月15日，公司完成了普通股的首次公開募股。這些股票在納斯達克全球市場上市，股票代碼為 “KRT”。

該公司是用於各種餐廳和餐飲服務場所的一次性產品的製造商和分銷商。該公司提供各種各樣的產品，例如食品容器、餐具、杯子、蓋子、餐具和吸管。這些產品有塑料、紙張、甘蔗渣、生物聚合物和其他可堆肥形式可供選擇。除了製造和分銷外，該公司還為客户提供定製的解決方案，包括新產品開發、設計、印刷和物流服務，並分銷某些特種食品和飲料產品，例如糖漿、波巴和咖啡飲料。

該公司向全國和地區分銷商、超市、航空公司、餐館和便利店以及包括咖啡館、泡泡茶咖啡館、披薩店和冷凍酸奶店在內的小型連鎖店和企業供應產品。

該公司目前在加利福尼亞州奇諾、德克薩斯州羅克沃爾和夏威夷卡波雷經營製造設施和配送中心。此外，該公司運營 八其他配送中心位於華盛頓州普亞洛普、南卡羅來納州薩默維爾、新澤西州布蘭奇堡、夏威夷卡波雷、加利福尼亞工業城 伊利諾伊州奧羅拉和德克薩斯州舒格蘭。如註釋 22 中所述 — 後續事件，該公司於2024年2月12日簽訂了在亞利桑那州梅薩增設配送中心的租賃協議。

2. 重要會計政策摘要

演示基礎：隨附的合併財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則（“GAAP”）和證券交易委員會（“SEC”）的規則編制的。

整合原則：合併財務報表包括Karat Packaging及其全資和控制的運營子公司的賬目：Lollicup、Lollicup Franchising, LLC（“Lollicup Franchising”）和Global Wells（一家以公司為主要受益人的可變權益實體）。所有公司間賬户和交易均已取消。

非控股權益：公司合併了其可變權益實體Global Wells，該公司是該實體的主要受益人。非控股權益代表環球富國集團的第三方股權所有權權益。公司在合併財務報表中將非控股權益視為股權，與公司股東權益分開。歸屬於非控股權益的淨收益金額在合併收益表中披露。如合併股東權益表所示，公司代表非控股權益繳納的税款將從其權益餘額中扣除。

估計和假設：管理層根據公認會計原則在編制財務報表時使用估計和假設。這些估計和假設影響報告的資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出。實際結果可能與編制合併財務報表時假設的估計有重大差異。對合並財務報表具有重要意義的估計包括股票薪酬、可疑賬目備抵以及過剩和過期庫存準備金。

報告分段：該公司管理和評估其在以下地區的業務 一可報告的細分市場。該細分市場包括製造和分銷廣泛的一次性產品組合，這些產品用於供應食品和飲料，可用於 塑料、紙張、甘蔗渣、生物聚合物和其他可堆肥形式。它還包括某些特殊食品和飲料產品的分銷，例如糖漿、波巴和咖啡飲料，以及餐廳和倉庫用品。該公司的長期資產全部位於美國，其收入幾乎完全來自美國。

52

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每股收益：普通股每股基本收益的計算方法是將歸屬於Karat Packaging, Inc.的淨收益除以相關期間已發行普通股的加權平均數。普通股的攤薄後每股收益是通過調整加權平均已發行股票計算得出的，假設所有可能具有稀釋作用的股票均已轉換。

期外調整：在截至2023年12月31日的季度中，公司記錄了期外調整，以註銷供應商預付款的美元1,124,000這是由於解決了本應反映在其中的法律突發事件 截至2023年9月30日的季度的季度財務報表。公司對錯誤進行了評估，並確定該錯誤對兩個受影響時期都無關緊要。儘管截至該年度的全年財務報表 2023年12月31日不受影響，截至2023年12月31日的季度調整的影響是其他資產減少，一般和管理費用增加美元1,124,000以及因税收影響而減少的淨收入 $847,000。參見注釋 20 — 承付款和或有開支以進一步討論此次訴訟。

在截至2023年12月31日的季度中，該公司還記錄了 對合並損益表中全年金額的以下錯誤分類調整，對淨收益沒有影響： (i) $6,440,000從淨銷售額到銷售費用的在線銷售第三方平臺費用，包括 $4,764,000被視為過期，(ii) $3,947,000 某些主要與機械維修和保養相關的生產費用，從一般和管理費用到銷售成本，包括美元3,392,000被視為過期，並且 (iii) $2,147,000公司銷售團隊的工資和員工相關成本在運營費用中，從一般和管理費用到銷售費用，包括美元1,529,000被視為已過期。記錄所有三次期外調整是為了更正公司先前發佈的截至2023年3月31日、6月30日和9月30日的季度季度財務報表中的非重大錯誤。截至2023年12月31日的季度，這些期外調整的總體影響是淨銷售額增長了美元4,764,000，銷售商品的成本增加了美元3,392,000，銷售費用增加了美元6,293,000, 以及一般和管理費用減少美元4,921,000。這些錯誤分類調整對截至2023年12月31日的季度或之前報告的任何季度的資產負債總額、股東權益、現金流或淨收入均未產生任何影響。

重新分類：某些前期金額已重新分類，以符合本期列報方式。這些重新分類對先前報告的資產和負債、股東權益、現金流或淨收入總額沒有影響。

現金和現金等價物：公司將購買的所有在購買之日原始到期日為三個月或更短的高流動性投資視為現金等價物。在2023年12月31日和2022年12月31日，現金及現金等價物包括手頭現金、存入銀行的現金以及某些貨幣市場基金中持有的現金。

應收賬款和備抵金：應收賬款主要由客户應付的款項組成。應收賬款按其估計的收款金額入賬，並根據過去的信用記錄定期評估可收賬性。公司確認應收賬款可疑賬款備抵金額，金額等於扣除追回款後的預計虧損。公司根據對客户財務狀況的瞭解、對歷史應收賬款和儲備金趨勢的審查以及其他相關信息來估算這筆補貼。公司還維持銷售補貼，主要與產品退貨和損壞等情況可能導致的賬單調整有關。銷售補貼金額是根據歷史交易分析確定的。銷售補貼的任何增加都記作淨收入的減少。

庫存：庫存包括原材料、半成品和製成品。庫存成本使用加權平均法確定，並以成本或可變現淨值的較低值進行估值。公司考慮到歷史使用情況、預期需求、預期銷售價格以及產品到期和過時等各種因素，為過剩和過時的庫存保留了儲備金。

財產和設備：財產和設備按成本記賬，扣除累計折舊和攤銷，並扣除減值損失（如果有）。財產和設備的折舊按相關資產的估計使用壽命以直線法計算。租賃權益改善使用直線法在租賃期內或改善的估計壽命內進行攤銷，以較短者為準。

財產和設備的估計使用壽命如下：

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機械和設備			5年到 15年份
租賃權改進			使用壽命或租賃期限中的較短者
車輛			5年份
傢俱和固定裝置			7年份
建築和建築物改進			10年到 40年份
根據資本租賃持有的財產			3年到 5年份
計算機硬件和軟件			3年份

正常維修和保養在發生時記作支出，而大幅增加價值或延長使用壽命的重大變更則記作資本，並按相關資產的估計使用壽命折舊。

存款：存款是為機械和設備以及公司設施的建設和改善支付的款項。押金中還包括向租賃物業出租人支付的款項，作為全面忠實遵守合同的擔保，這筆款項將在合同到期或終止時退還給公司。

長期資產減值：每當事件或情況變化表明長期資產的賬面價值可能無法收回時，公司就會對長期資產進行減值審查。如果存在此類事件或情況，則進行損傷測試，包括兩個步驟。第一步將資產的賬面金額與預期未貼現的未來現金流總額進行比較。如果預期未貼現的未來現金流總額超過資產的賬面金額，則不進行減值。如果預期未貼現的未來現金流總額小於資產的賬面金額，則保證採取第二步，減值損失的計量是資產賬面金額超過其公允價值的金額，該金額使用估計的未來淨現金流的現值計算。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，管理層得出結論，不需要對長期資產進行減值。

業務合併和商譽：公司根據公認會計原則採用收購方法對企業合併進行會計處理，這要求公司利用估算和判斷，將收購所支付的收購價格與收購資產（包括可識別的無形資產和負債）的公允價值進行分配。此類估計可能基於大量不可觀測的輸入。公司對公允價值的估計基於被認為合理的假設，但這些假設本質上是不確定和不可預測的，因此，實際業績可能與估計有所不同。隨着有關截止日期公允價值的信息的出現，公允價值將在收購截止日期後的一年內進行細化。計量期結束後，任何後續調整都將計入收益。

商譽是收購價格超過所收購有形和可識別無形淨資產的公允價值的部分。公司每年或在事件和情況表明商譽賬面金額可能超過其公允價值時對商譽進行減值測試。該公司作為單一運營部門運營 一報告單位，然後根據對整個公司公允價值的評估對商譽進行減值評估。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司決定 不出現了商譽減值。

政府補助：除非有合理的保證補助金的接受者Lollicup和Global Wells將遵守補助金條件並且將收到補助金，否則政府補助金不予承認。截至2023年12月31日和2022年12月31日，Lollicup獲得的累計補助金為美元1,500,000和 $1,350,000，分別地。截至2023年12月31日和2022年12月31日，環球富國累計獲得的補助金為美元1,302,000。由於Lollicup和Global Wells尚未完全滿足補助金所附的所有條件，截至2023年12月31日，這些補助金在隨附的合併資產負債表中列為其他應付賬款中的遞延收入，以及截至2022年12月31日隨附的合併資產負債表中的其他負債。這些條件包括要求德克薩斯州羅克沃爾的設施在2024年的5年日曆年（“要求期限”）內保持一定的最低税額，在規定的期限內繼續在該設施中運營，在規定期限內僱用最低平均年總工資的全職同等員工，並承諾在規定期限內不從事非法僱用外國人的模式或做法。 

衍生工具：財務會計準則委員會 (“FASB”) 會計準則編纂 (“ASC”) 815,衍生品和套期保值，要求公司按公允價值將其所有衍生工具確認為資產負債表中的資產或負債。對衍生工具公允價值（即收益或損失）變動的核算取決於其是否被指定為套期保值關係的一部分並符合條件，還取決於套期保值關係的類型。對於那些被指定並符合套期保值工具資格的衍生工具，公司必須根據對衝風險敞口將套期保值工具指定為公允價值對衝工具，現金流

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對衝，或對外國業務淨投資的套期保值。對於未指定為套期保值工具的衍生工具，收益或損失將在本期損益表中確認。

2019年6月，環球富國簽訂了利率互換以管理利率風險，並將此類利率互換作為ASC 815下的衍生工具進行核算。2022年6月，環球富國終止了這種利率互換。利率互換未指定用於對衝會計，因此，在截至2022年12月31日的年度中，利率互換公允價值的變動被確認為利息收入。參見注釋 11 — 利率互換瞭解有關利率互換和相關終止的更多信息。

可變利息實體：該公司在環球富國持有不同的權益。2017年，Lollicup與其他三個無關方組成了環球富國銀行。Lollicup 有一個 13.5% 所有權權益和 a 25位於德克薩斯州羅克沃爾的環球富國公司的投票權百分比。該實體的目的是擁有、建造和管理倉庫和製造設施。Global Wells的運營協議可能要求其成員只有在成員一致決定或環球威爾斯銀行賬户中的現金低於美元的情況下才需要其成員繳納額外捐款50,000。如果成員無法繳納額外的資本出資，則其他成員將被要求繳款以抵消該成員無法繳納的金額，最高為 $25,000.

根據ASC主題810，環球富國被確定為可變利益實體，合併但是，在進行投資時，已確定Lollicup不是主要受益者。2018年，Lollicup與環球富國簽訂了經營租約（“德州租約”）。2020年，該公司與環球富國簽訂了另一份經營租約（“新澤西租約”）。

在2018年3月23日與Lollicup簽訂德克薩斯州租約後，確定Lollicup持有當前和潛在的權利，這使其有權指導環球富國開展對環球富國經濟表現影響最大的活動，獲得重大收益的能力以及吸收潛在重大損失的義務，從而使Lollicup擁有環球富國的控股財務權益。因此，Lollicup被視為環球富國銀行的主要受益者，並在2018年3月23日起按照ASC 810的風險和回報模式整合了環球富國銀行。合併後，德克薩斯州租約和新澤西州租約的每月租賃付款均被取消。

因合併Global Wells而確認的資產不代表可用於滿足對公司一般資產的索賠的額外資產。相反，因合併環球富國而確認的負債並不代表公司一般資產的額外索賠；而是對環球富國特定資產的索賠。參見注釋 10 — 長期債務以瞭解截至2023年12月31日環球富國向金融機構提供的兩筆定期貸款的描述。

收入確認：公司通過向客户銷售產品來獲得收入，這些客户包括全國連鎖店、區域連鎖店、分銷商、當地小型餐館以及主要通過我們的在線商店購買供個人消費的餐廳。公司認為，按客户類型分列的收入是最準確地反映受經濟因素影響的收入和現金流的性質和不確定性。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，按客户類型分列的淨銷售額包括以下金額。

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計）
國家和區域連鎖店			$	89,655					$	95,786
分銷商			228,316						242,285
在線			61,265						53,697
零售			26,415						31,189
			$	405,651					$	422,957

•全國和區域連鎖店收入：全國和地區連鎖店的收入來自連鎖餐廳和在多個州設有分店的企業。在將承諾產品的控制權移交給客户後，與國家和區域連鎖店的交易收入將在某個時間點予以確認。控制權的移交通常發生在所有權和損失風險移交給客户時。運輸條款通常指明所有權和損失風險何時過去，這通常是指產品從公司設施運送給客户的時候。

•分銷商收入：分銷商收入來自美國各地的全國和地區分銷商，這些分銷商購買公司的產品以轉售和分銷給其他企業，例如餐館、超市、辦公室和學校。在將承諾產品的控制權移交給客户後，分銷收入將在某個時間點予以確認。控制權的移交通常發生在所有權和損失風險移交給客户時。

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運輸條款通常指明所有權和損失風險何時過去，這通常是指產品從公司設施運送給客户的時候。

•在線收入：在線收入來自該公司在www.lollicupstore.com上的在線店面以及包括亞馬遜、沃爾瑪、eBay和TikTok在內的其他電子商務平臺，其客户主要由小型企業組成，例如小型餐館， 咖啡屋、泡泡茶咖啡館、披薩店和冷凍酸奶店。在將承諾產品的控制權移交給客户後，在線交易的收入將在某個時間點予以確認。控制權的移交通常發生在所有權和損失風險移交給客户時。運輸條款通常指明所有權和損失風險何時過去，這通常是指產品從公司設施運送給客户的時候。對於第三方電子商務平臺上的在線銷售，公司是三方安排的主體，產品的控制權始終歸公司所有，直到轉讓給最終客户或最終客户退貨為止。在線平臺費用被確認為銷售費用。

•零售收入：零售收入主要來自區域和當地餐館， 咖啡屋、泡泡茶咖啡館、披薩店和冷凍酸奶店。在將承諾產品的控制權移交給客户後，將在某個時間點確認零售交易收入。控制權的移交通常發生在所有權和損失風險移交給客户時。運輸條款通常指明所有權和損失風險何時過去，這通常是指產品從公司設施運送給客户的時候。

除了產品銷售外，該公司還通過物流服務創造收入，即從港口向當地零售客户運輸和交付集裝箱。由於控制權的持續移交給客户，物流服務收入會隨着時間的推移得到確認。隨着時間的推移，隨着控制權的轉移，收入是根據履行義務的進展程度來確認的。物流服務收入為 $4,382,000和 $6,150,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的財年。

交易價格是公司為換取向客户轉讓商品而預計有權獲得的對價金額。交易價格根據獨立或合同銷售價格分配給每項履約義務。收入根據估計的總交易價格進行記錄，其中包括固定對價和可變對價的估計。可變對價包括退貨估算、補貨費以及應向客户支付的折扣、銷售激勵和合作廣告的對價。該公司使用預期價值法根據合同條款和實際業績的歷史經驗估算其可變對價。

公司的合同負債主要包括返利、銷售激勵、應付給客户的合作廣告報酬和客户存款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，返利、銷售激勵和合作廣告對財務報表並不重要。客户存款包含在合併資產負債表的流動負債中。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司確認的收入為美元1,077,000和 $1,104,000分別與截至每年年初收到的客户存款有關。

向客户開具的運費和手續費記入淨銷售額，相應的運費和手續費記入隨附的合併收益表中的銷售費用。向買家收取的運費和手續費不被視為產品銷售的單獨履約義務。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併收益表中銷售費用中包含的運費和手續費為美元28,040,000和 $32,508,000，分別地。

與創收活動同時徵收並匯給政府當局的銷售税不包括在收入中。

廣告費用：公司在支出發生期間支出印刷製作、貿易展、在線營銷和其他廣告的成本。合併損益表中運營費用中包含的廣告費用為 $4,865,000和 $2,418,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

所得税：公司適用ASC 740的規定， 所得税。根據ASC 740，遞延所得税資產和負債是根據資產和負債的財務報告與納税基礎之間的差異來確定的，並使用已頒佈的税率和法律來衡量，這些税率和法律將在差異預計逆轉時生效。

在每個報告期內，通過評估所有可用的正面和負面證據，對遞延所得税資產的可收回性進行評估，以評估估值補貼的需求。如果根據現有證據的權重，遞延所得税資產很可能無法變現，則使用估值補貼來減少部分或全部遞延所得税資產。

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公司根據ASC 740-10考慮了所得税的不確定性， 考慮所得税的不確定性。ASC 740-10規定了財務報表確認和衡量納税申報表中已採取或預計將要採取的納税狀況的確認門檻和衡量屬性。該會計準則還就撤銷、分類、利息和罰款、過渡期會計、披露和過渡提供了指導。公司在隨附的合併所得税準備中確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款。應計利息和罰款包含在合併資產負債表中的應付所得税中。

信用風險的集中度：現金存放在金融機構，餘額有時會超過聯邦保險限額。管理層認為，與此類存款相關的信用風險微乎其微。

公司根據客户財務狀況的估值發放信貸，不需要一般抵押品。管理層認為，公司在這些賬户上沒有面臨任何重大信用風險。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，從以下供應商處購買的商品佔總採購量的10％以上：

			截至12月31日的財年
			2023						2022
Keary Global Ltd.（“Keary Global”）及其子公司Keary International, Ltd. — 關聯方			13		%				11		%

截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別應付給以下供應商的金額超過應付賬款總額的10％，如下所示：

			2023年12月31日						2022年12月31日
Keary Global及其子公司Keary International——關聯方			22		%				21		%
富菱科技股份有限公司			16		%				18		%
文豪實業有限公司			14		%				*

*應付金額佔應付賬款總額的不到10％。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，沒有任何客户佔銷售額或應收賬款的10％以上。

公允價值測量：該公司遵循ASC 820， 公允價值測量, 它定義了公允價值, 建立了根據公認會計原則衡量公允價值的框架, 並加強了對公允價值計量的披露.根據ASC 820，公允價值的定義是，在市場參與者之間的有序交易中，資產或負債在本金市場或最有利的市場上為轉移負債而獲得或為轉移負債而支付的交易價格。

ASC 820根據輸入在市場上的可觀察程度建立估值輸入的層次結構。可觀察的輸入反映了從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據，而不可觀察的輸入反映了該實體自己對市場參與者如何根據現有最佳信息對資產或負債進行估值的假設。

根據ASC 820衡量公允價值的估值技術必須最大限度地利用可觀察的投入，並最大限度地減少不可觀察投入的使用。該標準描述了基於三個輸入級別的公允價值層次結構，其中前兩個級別被認為是可觀察的，最後一個是不可觀察的，可用於衡量公允價值。三個輸入級別如下所示：

第 1 級— 截至計量之日，公司有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的報價。

第 2 級— 可以直接或間接地觀察到的輸入，例如類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價，或其他可觀察到的或可以被基本相同期限的資產或負債的可觀測市場數據證實的輸入。

第 3 級— 幾乎沒有或根本沒有市場活動支持且對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀察的投入。

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公允價值等級制度將活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）列為最高優先級，對不可觀察的投入給予最低優先級。如果用於衡量金融資產和負債的輸入屬於上述多個水平，則分類將基於對該工具公允價值計量具有重要意義的最低級別輸入。當金融資產的公允價值是使用定價模型、貼現現金流方法或類似技術確定的，並且至少有一個重要的模型假設或輸入是不可觀察到的，則該金融資產被視為三級。

公司的金融工具歸入公允價值層次結構，其中包括以下內容：

•截至2023年12月31日，該公司的貨幣市場賬户和存款證在公允價值層次結構中分別歸類為1級和2級。短期投資包括原始到期日超過90天的存款證，按賬面價值在合併資產負債表上列為流動資產。這些短期投資的賬面價值接近於2023年12月31日附近或當天購買時的公允價值。

•截至2022年12月31日，該公司的貨幣市場賬户在公允價值層次結構中被歸類為第一級，並在合併資產負債表上列報為流動資產。

下表彙總了公司截至2023年12月31日按水平定期按公允價值計量的資產的公允價值衡量標準：

			第 1 級						第 2 級						第 3 級
			（以千計）
現金等價物			$	5,956					$	10,000					$	—
短期投資			—						26,343						—
公允價值，2023 年 12 月 31 日			$	5,956					$	36,343					$	—

下表彙總了公司截至2022年12月31日按水平定期按公允價值計量的資產的公允價值衡量標準：

			第 1 級						第 2 級						第 3 級
			（以千計）
現金等價物			$	10,609					$	—					$	—
公允價值，2022年12月31日			$	10,609					$	—					$	—

該公司尚未選擇ASC 825提出的公允價值期權，金融資產和金融負債的公允價值期權，用於不要求按公允價值記賬的金融資產和負債。根據ASC 820，未按公允價值記賬的重大金融資產和負債，包括應收賬款、應付賬款、關聯方應付款、應計負債和其他負債、期票和信貸額度（定義見下文）下的其他應付和借款，均按賬面價值列報。

由於這些工具的到期日短，截至2023年12月31日和2022年12月31日的現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款、關聯方應付款、應計費用和其他應付賬款的賬面金額接近公允價值。 以下是美元的賬面金額和估計公允價值的摘要23,000,000和 $28,700,000分別於2026年9月和2027年7月到期的定期貸款（分別為 “2026年定期貸款” 和 “2027年定期貸款”）：

			2023年12月31日
			賬面金額						估計公允價值
			（以千計）
2026 年定期貸款			$	21,490					$	19,999
2027 年定期貸款			28,028						27,810
			$	49,518					$	47,809

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			2022年12月31日
			賬面金額						估計公允價值
			（以千計）
2026 年定期貸款			$	22,168					$	20,115
2027 年定期貸款			20,563						18,918
			$	42,731					$	39,033

這些金融工具的公允價值是使用二級輸入確定的。

在某些情況下，包括有減值證據時，某些長期非金融資產和負債可能需要按非經常性公允價值計量。這些非金融資產和負債可能包括企業合併中獲得的資產或確定為減值的財產和設備。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司沒有任何在首次確認後按公允價值計量的重大非金融資產或負債。

外幣：公司在合併損益表中包括外幣交易的收益或損失，例如結算外國應收賬款或應付賬款產生的損益。該公司記錄的外幣收益為美元103,000和 $1,568,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

股票薪酬：公司根據ASC 718確認與員工股票期權和限制性股票單位相關的股票薪酬支出，補償 — 股票補償。該標準要求公司記錄的薪酬支出等於發放給員工和非員工的獎勵的公允價值。

基於股份的支付獎勵的公允價值是使用股票期權的Black-Scholes期權定價模型在授予日估算的，而公司普通股在限制性股票授予日前一交易日的收盤價是估算的。Black-Scholes期權定價模型中用於估算股票期權授予日公允價值的關鍵輸入假設包括公司普通股的公允價值、預期期權期限、公司股票在期權預期期限內的預期波動率、無風險利率和公司的預期年度股息收益率。

2019年股票激勵計劃（“計劃”）授予的期權的無風險利率假設基於適用於公司股票期權預期期限的美國政府證券的觀察利率。

該計劃下員工股票期權的預期期限代表股票期權預計將保持未償還期限的加權平均期限。授予期權的預期期限是基於 “簡化方法” 計算的，該方法根據股票期權的歸屬期限和合同期限的平均值來估算預期期限。

公司使用期權預期期限等於期權預期期限內的可比上市公司普通股的每日曆史價格頻率來確定預期波動率假設。

根據本計劃授予的期權的股息收益率假設基於公司的歷史和對股息支付的預期。

股票薪酬支出基於最終歸屬的獎勵。沒收將在發生時予以核算。公司已選擇將具有分級歸屬計劃和基於時間的服務條件的股票付款獎勵視為單獨的獎勵，並使用分級歸屬歸屬方法確認必要服務期內的股票薪酬支出。

股票薪酬的確定本質上是不確定和主觀的，涉及估值模型和需要做出判斷的假設的應用。如果公司做出不同的假設，其股票薪酬支出和淨收入可能會有很大不同。

租約：公司從一開始就確定一項安排是否為租賃。租賃分為融資租賃或經營租賃。公司訂有使用設施和車輛的租賃協議，其租賃條款可能包括在合理確定將行使該選擇權時延長或終止租約的選項。某些租賃協議包含租賃和非租賃部分。非租賃部分的固定付款與

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租賃付款，並作為單一租賃組成部分合計，從而增加了租賃資產和負債的金額。某些租賃協議包含可變付款，這些付款在發生時記為費用，不包含在租賃資產和負債中。使用權（“ROU”）資產代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表其支付租賃產生的租賃款項的義務。ROU資產和租賃負債在開始之日根據租賃期內租賃付款的現值進行確認，使用基於公司可用的類似擔保借款的貼現率。ROU 資產包括任何預付的租賃金額，不包括租賃激勵措施。初始期限超過12個月的所有租賃的ROU資產和相應的運營租賃負債均予以確認。

新的和最近採用的會計準則：該公司是一家新興成長型公司，因為2012年《Jumpstart Our Business Startups法案》（“JOBS法案”）中使用了該術語，因此，公司選擇利用某些降低的上市公司報告要求。此外，《喬布斯法》第107條規定，新興成長型公司可以利用經修訂的1933年《證券法》第7（a）（2）（B）條或《證券法》中規定的延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，因此，公司將在要求私營公司採用此類準則的相關日期採用新的或修訂的會計準則。

2023 年 11 月，美國財務會計準則委員會發布了 ASU 2023-07 細分市場報告（主題 280）：對可報告的細分市場披露的改進。新指南要求進一步披露定期向首席運營決策者報告的重大支出以及用於管理運營的分部支出信息的性質。新指南對所有上市公司生效，其年度報告期從2023年12月15日之後開始，以及自2024年12月15日之後的財政年度內的過渡期。允許提前收養。公司將在2023年12月15日之後的年度報告期內採用新準則，目前正在評估新指南對其在合併財務報表中披露的影響。

2023 年 12 月，FASB 發佈了 ASU 2023-09 所得税 （主題 740）: 對所得税披露的改進。新指南要求提供有關有效税率對賬的分類信息，以及有關符合量化門檻的已繳税款的額外信息。新指南對2024年12月15日之後開始的年度報告期的上市公司有效，對2025年12月15日之後開始的年度報告期對非上市公司有效，兩者均允許提前採用。公司將在2025年12月15日之後的年度報告期內採用新準則，目前正在評估新指南對其在合併財務報表中的披露的影響。

3. 環球富國銀行

以下財務信息包括Global Wells的資產和負債，幷包含在隨附的合併資產負債表中，但合併後清理的資產負債表除外：

60

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			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
現金			$	13,566					$	2,022
應收賬款			—						53
預付費用和其他流動資產			558						191
來自 Lollicup USA Inc.			—						4,700
財產和設備，淨額			44,185						45,399
其他資產			3,240						4,262
總資產			61,549						56,627
應付賬款			$	63					$	2
應計費用			591						626
客户存款			116						165
應付給 Lollicup USA Inc.			14						—
其他應付款			1,302						—
長期債務，流動部分			1,122						957
長期債務，扣除流動部分			48,396						41,558
其他負債			—						1,302
負債總額			$	51,604					$	44,610

在截至2023年12月31日的年度中，環球富國按比例分配其收益為美元3,956,000，扣除所有適用的預扣税，向其四名成員發放。Lollicup 收到了 $504,000，扣除適用的預扣税，該税已在合併財務報表中消除。參見注釋 22 — 後續事件用於討論Global Well的一位成員贖回其在該實體中的所有權權益。

4. 合資企業

2022年4月6日，公司簽訂了合資協議（“合資協議”），成立一家名為Bio Earth的新公司，在臺灣建造甘蔗渣工廠。合資協議規定公司投資約為 $6,500,000對於 49對《生物地球》的百分比興趣。在截至2022年12月31日的年度中，公司支付了美元5,876,000並收到了 $ 的退款1,876,000根據合資協議。在截至2023年3月31日的三個月中，公司額外支付了美元2,900,000並收到了 $ 的退款900,000根據合資協議。

2023年5月8日，經董事會批准，公司簽訂了股份轉讓協議（“股份轉讓協議”），將其在Bio Earth的所有股權出售給Keary Global，總對價約為美元6,100,000（“股份轉讓”），代表公司存款淨額總額 $6,000,000根據上文討論的合資協議，應計利息為 5每年百分比。Keary Global及其子公司Keary International均由該公司首席執行官餘艾倫的兄弟Jeff Yu擁有或控制。在股份轉讓協議的同時，公司還與Keary Global、Bio Earth和Happiness Moon有限公司（“Happiness Moon”）簽訂了一項協議，根據該協議（i）Lollicup同意將所有Bio Earth股份及其在合資協議下的權利和義務轉讓給Keary Global，（ii）Happiness Moon 和Bio Earth同意上述規定，（iii）Bio Earth將管理監管和註冊要求與股份轉讓有關。

截至2023年第二季度末，公司已完成對Keary Global的股份轉讓，總對價為美元6,100,000全部。

參見注釋 17 — 關聯方交易以進一步討論公司與Keary Global的業務活動。

5. 庫存

庫存包括以下內容：

61

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			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
原材料			$	9,116					$	18,061
半成品			1,343						1,850
成品			61,419						52,044
小計			71,878						71,955
減去：庫存儲備			(350)						(749)
庫存總額			$	71,528					$	71,206

在截至2023年12月31日的年度中，公司記錄了美元3,897,000與某些庫存項目有關的調整和註銷，包括美元1,710,000註銷原材料，因為公司在執行縮減某些地點生產的戰略時處置了某些機械和設備。參見注釋 16 — 處置機械的減值支出和虧損（收益）淨額以便進一步討論機械的處置問題。

在截至2022年12月31日的年度中，公司記錄了美元3,470,000註銷某些庫存物品，其中美元879,000被確定為期外並記錄在案，以糾正其先前發佈的季度和年度財務報表中的非實質性錯誤。

庫存調整和註銷包含在隨附的合併損益表中的銷售成本中。

6. 財產和設備

			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
機械和設備			$	67,321					$	70,234
租賃權改進			19,085						19,063
車輛			7,038						6,725
傢俱和固定裝置			1,015						1,016
建築			38,503						36,599
土地			11,907						11,907
計算機硬件和軟件			93						593
			144,962						146,137
減去：累計折舊和攤銷			(49,736)						(50,569)
財產和設備總額，淨額			$	95,226					$	95,568

折舊和攤銷費用在一般和管理費用中列報，但與製造設施和設備相關的折舊和攤銷費用除外，這些費用包含在隨附的合併損益表中的銷售商品成本中。一般和管理費用中報告的財產和設備的折舊和攤銷費用為 $3,981,000和 $4,491,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。在銷售成本中報告的財產和設備的折舊和攤銷費用為美元6,776,000和 $5,887,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

7. 善意

下表彙總了公司在2021年12月31日至2023年12月31日期間的商譽活動：

62

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			（以千計）
截至2021年12月31日的餘額			$	3,510
收購商譽			—
截至2022年12月31日的餘額			$	3,510
收購商譽			—
2023 年 12 月 31 日的餘額			$	3,510

8. 信用額度

根據借款人洛利庫普與作為貸款人的韓美銀行於2018年2月23日簽訂的商業貸款協議（經修訂的 “貸款協議”）的條款，該公司的信貸額度最大借款能力為美元40,000,000（“信貸額度”）由公司資產擔保。公司無需為信貸額度的未提取部分支付承諾費（未使用），利息按月支付。公司必須遵守某些財務契約，包括最低流動比率、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的最低債務與收益（“息税折舊攤銷前利潤”）比率和最低固定費用覆蓋率。

2023年3月14日，公司修改了信貸額度。2023年3月14日之前，按最優惠年利率計息，減去利息 0.25%，最低下限為 3.25%。2023年3月14日的修正案除其他外，（1）將到期日延長至2025年3月14日，（2）將任何信貸額度借款的利息修訂為一個月期限擔保隔夜融資利率（“SOFR”）加的年利率 2.50%，SOFR 下限為 1.0%。信用額度還包括備用信用證次級限額, 該限額已修訂並增加到 $2,000,000在 2022 年 8 月 18 日，然後升至 $5,000,0002023 年 6 月 20 日。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司在信貸額度下均沒有未償還的借款。備用信用證下籤發的金額為美元3,766,000和 $1,070,000分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日和2022年12月31日，信貸額度下可以借入的最大剩餘金額為美元36,234,000和 $38,930,000，分別地。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司均遵守了信貸額度下的財務契約。

9. 應計費用

應計費用包括以下內容：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
應計雜項費用			$	1,271					$	513
應計工資單			1,685						2,327
應計海運費和其他進口成本			3,513						392
應計銷售税和使用税			1,006						992
應計的專業服務費			845						600
應計休假和病假工資			619						543
應計財產税			552						1,164
應計運費			525						1,918
應計銷售折扣費用			487						448
應計利息支出			73						108
應計費用總額			$	10,576					$	9,005

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10. 長期債務

長期債務包括以下內容：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
2026年定期貸款，初始餘額為美元16,115,000並可選擇申請額外預付款，最高限額為美元6,885,000截止到2022年9月，該公司於2022年2月行使了該期限。應計利息的固定利率為 3.5每年百分比。本金和利息支付 $116,000在整個貸款期限內按月到期，剩餘的本金餘額在到期時到期。這筆貸款由環球富國幾乎所有的資產作為抵押，並由環球富國和該公司的一位股東提供擔保。根據貸款協議，Global Wells必須遵守某些財務契約，包括最低還本付息覆蓋率。			$	21,555					$	22,168
2027年定期貸款，初始餘額為美元20,700,000並可選擇申請額外預付款，最高限額為美元8,000,000截止到2023年6月30日，該公司於2023年3月行使了該期限。應計利息的固定利率為 4.375每年百分比。2023 年 8 月 1 日之前，本金和利息支付 $104,000每月到期。從 2023 年 8 月 1 日起，每月本金和利息支付額增加到 $144,000在剩餘的貸款期限內，剩餘的本金餘額在到期時到期。這筆貸款由Global Wells的幾乎所有資產抵押，並由該公司的一位股東提供擔保。根據貸款協議，Global Wells必須遵守某些財務契約，包括最低債務承保率。			28,166						20,563
長期債務			49,721						42,731
減去：未攤銷的貸款費用			(203)						(216)
減去：當前部分			(1,122)						(957)
長期債務，扣除流動部分			$	48,396					$	41,558

截至2023年12月31日，未來到期日為：

			（以千計）
2024			$	1,122
2025			1,179
2026			20,798
2027			26,622
			$	49,721

2027年的貸款是2022年6月從之前的美元進行再融資21,580,000定期貸款，並記作債務修改。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司均遵守了其所有財務契約。

11. 利率互換

2022年6月，環球富國終止了其 十年浮動利率與固定利率互換，以及已確認的美元現金收益825,000作為結算收益，已計入合併損益表的利息收入。該利率互換的名義價值為美元21,580,000截至2019年6月13日的生效日期，按最優惠利率對比 5.1% 固定利率。

在截至2022年12月31日的年度中，環球富國確認了美元2,159,000(包括結算收益) 作為與利率互換相關的利息收入.

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12. 股東權益

公司的註冊證書授權普通股和優先股。批准發行的所有類別股票的總股數為 110,000,000股票，面值為 $0.001，和 10,000,000被指定為優先股和 100,000,000指定為普通股。普通股和優先股的每位持有人都有權 一持有的每股投票。

在截至2023年12月31日的年度中，公司支付了總額為美元的特別和定期季度股息20,909,000。在截至2022年12月31日的年度中，公司派發了總額為美元的特別股息6,964,000。此外，如 在註釋 22 中描述 — 後續事件, 2024 年 2 月 7 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.30公司普通股的每股。

13. 股票薪酬

2019年1月，公司董事會通過了2019年股票激勵計劃（“計劃”）。總共有 2,000,000根據該計劃，普通股以激勵性或非合格股票期權和股票獎勵的形式獲得批准和預留髮行。由公司董事會任命的委員會決定本計劃下每筆補助金的條款和條件。員工、董事和顧問有資格根據本計劃獲得股票期權和股票獎勵。計劃管理人可以增加或減少本計劃下可用的股票總數和已發行期權的股票數量，以反映由於任何資本重組、重組、重新分類、股票分割、反向拆分、股票組合、股份交換、股票分紅或其他應付股本分配或類似交易而導致的已發行普通股的任何變化。

激勵性股票期權的行使價不得低於授予之日普通股的公允市場價值。向擁有超過10％的有表決權股票的個人授予的激勵性股票期權的行使價不得低於 110授予之日普通股公允市場價值的百分比。

每種激勵和非合格期權的期限均基於期權協議確定的條件；但是，期限不能超過 十年自撥款之日起。如果向期權持有人授予激勵性股票期權，而期權持有人在授予期權時擁有的股票佔公司或任何母公司或子公司所有類別股票投票權的10％以上，則期權期限將縮短期權協議中規定的期限，但不超過 五年自撥款之日起。

截至 2023 年 12 月 31 日，共有 1,350,684根據該計劃，普通股可用於進一步的獎勵補助。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司共確認了美元770,000和 $2,047,000分別以股票為基礎的薪酬支出。公司確認歸屬期內的股票薪酬，通常是 3限制性股票單位和股票期權的年份。公司確認的淨税收優惠為 $187,000和 $89,000分別來自截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度與股票期權和限制性股票單位相關的薪酬支出。

股票期權

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度公司在該計劃下的股票期權活動摘要如下：

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			期權數量						加權平均行使價						加權平均剩餘合同期限（以年為單位）						聚合內在價值
截至 2021 年 12 月 31 日尚未發表			435,000						$	18.76					9.7						$	632,000
已授予			50,000						16.53
已鍛鍊			(5,000)						10.00
被沒收			(60,000)						18.86
截至 2022 年 12 月 31 日已發行			420,000						$	18.58					8.8						—
已鍛鍊			(6,860)						17.84
被沒收			(26,667)						18.86
截至 2023 年 12 月 31 日未平息			386,473						$	18.58					7.8						$	2,424
已歸屬，預計將於 2023 年 12 月 31 日歸屬			386,473						$	18.58					7.8						$	2,424
可在 2023 年 12 月 31 日行使			249,807						18.73						7.8						$	1,528

總內在價值的計算方法是從2023年12月31日公司普通股的收盤價中減去期權的行使價，乘以每個期權的股票數量。

截至2023年12月31日，該計劃下未歸屬股票期權的剩餘股票薪酬成本總額約為美元183,000。預計將在加權平均時間內確認該成本 0.8年份。

在截至2023年12月31日的年度中，沒有授予任何股票期權。截至2022年12月31日的年度中授予的股票期權的加權平均授予日公允價值為美元5.18.

用於計算截至2022年12月31日止年度公司股票期權補助的授予日公允價值的假設如下：

			2022年12月31日
無風險利率			1.70		%
預期期限（年）			6.25年份
波動率			30.0		%
股息收益率			0.40		%

限制性股票單位

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度公司在本計劃下的未歸屬限制性股票單位活動摘要如下：

			已發行股票數量						加權平均撥款日期公允價值
截至 2021 年 12 月 31 日未歸屬			159,000						$	11.08
已授予			9,900						16.69
既得			(75,588)						10.72
被沒收			(11,166)						15.54
截至 2022 年 12 月 31 日未歸屬			82,146						$	11.47
既得			(75,133)						11.13
被沒收			(1,667)						10.00
2023 年 12 月 31 日未歸屬			5,346						$	16.71

截至2023年12月31日，該計劃下未歸屬的限制性股票單位的剩餘股票薪酬成本總額約為美元15,000。預計將在加權平均時間內確認該成本 0.8年份。

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在截至2023年12月31日的年度中，沒有授予限制性股票單位。有 9,900截至2022年12月31日的年度內授予的限制性股票單位，加權平均授予日公允價值為美元16.69。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，截至各自歸屬日的限制性股票單位的總公允價值為美元1,612,000和 $1,156,000，分別地。

14. 每股收益

(a)基本

每股基本收益的計算方法是將本年度歸屬於公司股東的淨收益除以該期間已發行普通股的加權平均數。

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計，每股數據除外）
歸屬於Karat Packaging Inc.的淨收益			$	32,470					$	23,648
加權平均份額			19,905						19,825
每股基本收益			$	1.63					$	1.19

(b)稀釋

攤薄後的每股收益是根據該期間已發行普通股和普通等價股的加權平均數計算得出的，使用庫存股法計算。根據庫存股法，行使收益包括員工為行使股票期權而必須支付的金額以及與公司尚未確認的未來服務的股票獎勵相關的薪酬成本金額。普通等價股在具有反稀釋作用的時期不包括在計算範圍內。

下表彙總了攤薄後每股收益的計算：

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計，每股數據除外）
歸屬於Karat Packaging Inc.的淨收益			$	32,470					$	23,648
加權平均份額			19,905						19,825
稀釋性股票
股票期權和限制性股票單位			73						101
攤薄股票總額			19,978						19,926
攤薄後的每股收益			$	1.63					$	1.19

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，共有 213,599和 449,223由於其對每股收益的反稀釋影響，可能攤薄的股票分別被排除在攤薄後的每股收益計算中。

15. 租賃

該公司主要租賃製造設施、配送中心和辦公空間，租賃條款到期至2031年。 下表彙總了隨附的合併損益表中公司的租賃成本：

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			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計）
運營租賃費用			$	6,171					$	4,522
短期租賃費用			314						311
可變租賃費用			1,130						817
租賃費用總額			$	7,615					$	5,650

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，運營費用中包含的總租賃費用為美元6,541,000和 $4,574,000，分別是，銷售成本中包含的總租賃費用為美元1,074,000和 $1,076,000，分別地。

下表顯示了與經營租賃相關的補充信息：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計，租期和折扣率除外）
剩餘租賃期限的加權平均值			4.51年份						4.27年份
加權平均折扣率			6.2		%				5.3		%
為換取經營租賃負債而獲得的使用權資產			$	9,995					$	10,727
為計量租賃義務中包含的金額支付的現金：
來自經營租賃的運營現金流			$	5,768					$	4,481

截至2023年12月31日，經營租賃下的未來租賃付款如下：

						（以千計）
2024						$	5,980
2025						5,113
2026						5,276
2027						3,993
2028						2,575
此後						1,988
未來租賃付款總額						24,925
減去：估算利息						(3,438)
租賃負債餘額總額						$	21,487

2020年9月，環球富國與非關聯方作為房東簽訂了經營租賃協議，期限為 38從 2020 年 9 月 9 日開始的幾個月。租約延期為 二從 2023 年 11 月 1 日起的額外年份，每月租金起價為 $62,000到 $65,000.

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的轉租收入為美元76,000和 $0，分別地。轉租收入包含在隨附的合併收益表中的租金收入中。預期的租金收入為 $786,000和 $616,000分別適用於截至2024年12月31日和2025年12月31日的財年。

16. 處置機械和設備時的減值支出和虧損（收益）淨額

2023年2月，該公司開始執行一項戰略，增加進口並縮減某些地區的製造規模。該公司隨後與臺灣兩家無關的第三方供應商達成協議，向他們出售其某些製造機械和設備。在截至2023年12月31日的年度中，公司還取消了先前支付押金的某些設備購買承諾，並通過放棄處置了某些機械和設備。

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公司確認了以下與機械處置的減值支出和淨虧損（收益）相關的金額：

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計）
縮減製造規模時處置機械的淨損失			$	1,609					$	—
在正常業務過程中處置機械的淨損失（收益）			393						(32)
處置時的淨虧損（收益）			2,002						(32)
存款減值			523						—
處置機械的減值支出和虧損（收益）淨額			$	2,525					$	(32)

17. 關聯方交易

Keary Global（“Keary Global”）擁有 250,004截至2023年12月31日的公司普通股股份，Keary Global在行使時收購了該普通股 二2018年第三季度的可轉換票據。Keary Global及其子公司Keary International由該公司的一位股東家族成員擁有。除了是股東外，Keary Global和Keary International還是公司的海外庫存供應商和採購代理商。該公司已與Keary Global簽訂了持續的收購和供應協議。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司應付給Keary Global和Keary International的應付賬款為美元5,306,000和 $4,940,000，分別地。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，從該關聯方購買的商品為美元39,595,000和 $42,978,000，分別地。

參見注釋 4 — 合資企業用於討論與Keary Global的股份轉讓協議。

18. 員工福利

公司為符合特定要求的員工維持401（k）計劃。公司匹配 100僱員繳款的百分比，不超過 3每位員工工資的百分比， 87.5僱員繳款的百分比，不超過 4每位員工工資的百分比，以及 80僱員繳款的百分比，不超過 5每位員工工資的百分比。公司的繳款部分按發生時列為支出，總支出為美元368,000和 $345,000分別適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

19. 所得税

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的所得税準備金分別包括：

			截至12月31日的財年
			2023						2022
			（以千計）
當前
聯邦			$	8,987					$	6,291
州			1,776						863
			10,763						7,154
已推遲
聯邦			(1,052)						(502)
州			93						24
			(959)						(478)
所得税準備金			$	9,804					$	6,676

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債賬面金額與用於聯邦和州所得税目的的金額之間暫時差異的淨税收影響。

使用有效税率計算的公司的遞延所得税資產（負債）如下：

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			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
遞延所得税資產：
州税			$	436					$	252
儲備			503						825
應計費用和遞延費用			794						66
研究與開發信貸			40						43
庫存			1,012						1,042
政府補助			—						343
基於股票的薪酬			282						573
資本化研發成本			1,741						1,043
經營租賃負債			9,140						8,452
遞延所得税資產總額			13,948						12,639
遞延所得税負債：
固定資產 — 折舊			(9,902)						(10,350)
投資環球富國投資集團			(234)						(172)
運營投資回報率資產			(8,009)						(7,273)
遞延所得税負債總額			(18,145)						(17,795)
遞延所得税負債淨額			$	(4,197)					$	(5,156)

所得税對賬如下，分別從21％的法定税率到截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的有效税率：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			（以千計）
按聯邦法定税率計算的所得税			$	8,988					$	6,828
州税，扣除聯邦税收優惠			1,609						1,101
非控制性利息-收入無需納税			(115)						(460)
永久物品			42						31
股票薪酬帶來的超額税收優惠			(187)						(89)
研究與開發信貸			(417)						(455)
其他			(116)						(280)
所得税準備金			$	9,804					$	6,676

公司可能會接受美國國税局和各州税務機關的審計。由於對税法和法規的解釋不同，可能會與這些税務機關發生爭議，涉及扣除的時間和金額以及不同税務管轄區之間的收入和支出分配問題。該公司評估與納税申報狀況相關的風險敞口，儘管它認為其頭寸符合適用法律，但可能會根據對這些事項最終結果的估計和ASC 740中提供的指導來記錄負債。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司沒有任何未確認的税收優惠。

該公司在2020年至2022納税年度仍需接受美國國税局的審查，並於2019年2月收到通知，稱其正在接受2016年和2017年的審查。此外，公司提交了多份州和地方所得税申報表，並且在2019年至2022納税年度仍在這些司法管轄區接受審查。

ASC 740， 所得税，規定，如果變現遞延所得税資產的可能性大於不變現，則確認這些資產。在評估公司收回遞延所得税資產的能力時，公司會考慮所有可用的正面和負面證據，包括其經營業績、正在進行的税收籌劃和對未來應納税所得額的預測。根據歷史應納税所得額水平，公司目前確定存在足夠的積極證據，可以得出結論，很可能會充分利用

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每個司法管轄區的遞延所得税資產。因此，根據現有證據，截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司確實如此 不記錄任何估值補貼。

2022年8月，《2022年減少通貨膨脹法》（“法案”）簽署成為法律。除其他外，該法案對在應納税年度 “回購” 的美國上市公司或其某些子公司收購的某些股票的公允市場價值徵收不可扣除的1％消費税。全年某些股票發行的公允市場價值減去應納税金額。該法案還對從2022年12月31日之後的應納税年度開始的大公司調整後的財務報表收入徵收15％的公司最低税。我們預計這些税法變更不會對我們的合併財務報表產生重大影響；但是，我們將繼續評估其影響。

2023年3月，美國國税局宣佈了冬季風暴救濟，允許受嚴重冬季風暴、洪水、山體滑坡和泥石流影響的加利福尼亞納税人必須在2023年11月15日之前提交各種個人和企業納税申報表並納税。該公司在本年度利用了這項税收減免。

20. 承付款和或有開支

2023年10月5日，該公司收到了臺灣最高法院的最終且具有約束力的判決，駁回了其於2020年向其一家臺灣供應商提出的退還預付款的索賠 $1,124,000因為供應商未能根據合同交付產品。結果，公司記錄了預付款的註銷，這筆款項包含在合併損益表中的一般和管理費用中。

2023年5月，該公司收到調查和臨時措施通知，稱美國海關與邊境保護局（“CBP”）已啟動正式調查，以確定該公司是否通過臺灣轉運商品來逃避對來自中國的輕質熱敏紙的反傾銷和反補貼税令。調查期是從2022年1月起至調查的待定期間。2024年2月5日，美國海關和邊境保護局發佈了決定通知，認定該製造商在臺灣執行的製造程序（該公司從該公司進口某些熱敏紙產品）並不構成實質性轉變。在此基礎上，公司在截至2023年12月31日的年度合併收益表中記錄了截至2023年12月31日的儲備金以及相應的商品銷售成本增加，以彌補估計可能出現的額外損失 $2,333,000，即調查期間所有熱敏紙進口的估計可能損失總額減去已經支付的款項。該公司正在評估美國海關和邊境保護局的裁決並評估其上訴方案。最終付款金額可能與公司目前的估計存在重大差異。

公司是正常業務過程中經常出現的其他各種未決索賠和法律訴訟的當事方，其某些財產也是這些索賠和法律訴訟的主體。管理層認為，如果將來出現此類訴訟和索賠，其結果不太可能對公司的財務狀況或收入業績產生實質性影響。

21. 二次發行

2023年9月12日，某些出售股東完成了公司普通股的二次公開發行。該公司沒有從出售的股東出售這些股票中獲得任何收益。公司產生的發行交易成本為 $453,000, 這些費用在合併損益表中列為一般費用和管理費用.

22. 後續事件

2024 年 2 月 7 日，公司董事會宣佈季度現金分紅為 $0.30公司普通股的每股股息，已於2024年2月29日支付給2024年2月21日營業結束時的登記股東。

2024 年 2 月 12 日，公司簽署了一份租賃協議 44,000位於亞利桑那州梅薩的平方英尺配送設施，期限為 65月。租賃期限將從2024年3月16日開始，每月基本租賃付款從美元不等42,000到 $48,000在最初的租金減免期之後。

2024年2月29日，Global Wells及其成員之一（“銷售會員”）簽訂了會員利息贖回協議，根據該協議，銷售會員出售了所有銷售會員的利息，環球富國購買並贖回了所有銷售會員的利息贖回協議 10.8Global Wells的所有權權益百分比，總現金對價為美元3,208,000，扣除預扣税後的淨額。贖回後，包括Lollicup在內的Global Wells其餘三個成員的所有權權益和投票權按比例進行了調整。因此，Lollicup 的所有權權益增加到

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15.1% 和投票利息增加到 33.3%。2024年2月16日，環球富國銀行預付了美元2,325,000給銷售會員，剩餘餘額預計將在 2024 年 12 月 31 日之前支付。

2024 年 3 月 12 日，公司董事會薪酬委員會批准了一項總額為 91,000僅限某些關鍵員工（包括首席執行官和首席財務官）購買股票。這些限制性股票單位的授予日公允價值為 $2,674,000。限制性股票在 2024 年 5 月至 2026 年 5 月之間的不同時間歸屬。

2024年3月12日，公司與首席執行官餘艾倫簽訂了其僱傭協議修正案（“首席執行官修正案”），該修正案自2024年3月12日起生效。首席執行官修正案表明，餘先生將繼續擔任首席執行官。同樣根據首席執行官修正案，餘先生的基本工資將提高到美元300,000每年。首席執行官修正案還規定，餘先生將獲得批准 24,000限制性股票單位，如上所述。

此外，2024年3月12日，公司與首席財務官郭健簽署了其僱傭協議修正案（“首席財務官修正案”），該修正案自2024年3月12日起生效。首席財務官修正案表明，郭女士將繼續擔任首席財務官。《首席財務官修正案》還規定，郭女士將獲得批准 24,000限制性股票單位，如上所述。

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第 9 項。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

沒有。

項目 9A。控制和程序

評估披露控制和程序

公司管理層在首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了截至本10-K表年度報告所涉期末的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性。根據該評估，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，由於下述重大缺陷，其披露控制和程序在2023年12月31日未生效。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

公司管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，由董事會執行，負責根據《交易法》第13（a）-15（f）條和第15（d）-15（f）條的規定建立和維持對財務報告的適當內部控制。公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。

在公司首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，管理層使用特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）在 “內部控制——綜合框架”（2013年）中規定的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據該評估，管理層得出結論，由於下述重大缺陷，截至2023年12月31日，其對財務報告的內部控制尚未生效。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此很有可能無法及時預防或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。

管理層已確定，截至2023年12月31日，公司的財務報告內部控制存在以下重大缺陷：

管理層沒有維持適當設計的影響控制環境、風險評估程序和監測活動的實體層面控制措施，以防止或發現合併財務報表的重大錯報。這些缺陷歸因於：(一) 缺乏結構和責任，合格資源不足，對包括保留控制證據在內的控制措施的監督和問責不足；(二) 未能有效識別和評估影響財務報告內部控制的風險；(三) 沒有根據為某些管理審查控制和活動保留的證據，對內部控制的組成部分是否存在和運作進行充分評價和確定對幾乎所有財務報表領域的級別控制。這一重大缺陷並未導致對公司以前或本報告期的財務報表或披露造成任何重大誤報，但確實導致對淨銷售額、銷售成本、銷售費用以及一般和管理費用進行了非實質性的錯誤分類調整，對截至2023年12月31日的季度和年度的淨收益沒有影響，以及截至2023年12月31日的存款的非實質性調整。

這一實質性弱點導致了以下其他實質性弱點：

管理層沒有設計和維持對與編制財務報表有關的信息系統的某些信息技術（“IT”）一般控制措施的有效控制。具體而言，管理層沒有設計和維護 (i) 程序變更管理控制措施來確保程序和數據變更

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確定、測試、授權和適當實施，以及 (ii) 用户訪問控制，以確保適當的職責分工，並充分限制用户和特權訪問權限給適當人員。這些信息技術缺陷並未導致財務報表出現重大錯報。

所有這些重大缺陷都可能導致對幾乎所有賬户餘額或披露的錯報，從而導致年度或中期合併財務報表出現無法預防或發現的重大錯報。

財務報告內部控制重大缺陷補救計劃

正如2022年10-K表格所報告的那樣，我們已經針對上述缺陷採取了補救行動。 這些努力在2022年和2023年持續進行，並將持續到2024年。

在截至2022年12月31日的年度中採取了以下補救措施：

•增加了在會計交易、會計事項和相關係統方面具有適當知識水平的人員人數，包括增加首席財務官和財務主計長。

•在第三方服務提供商的協助下，在公司審計委員會的監督下，首席執行官兼首席財務官啟動了公司整體IT環境中重要的流程交易流程和關鍵控制措施的設計和實施。

在截至2023年12月31日的年度中採取了以下補救措施：

•作為管理層風險評估和關鍵控制設計評估的一部分，管理層更新了控制目標，完善了控制設計和文件，包括與適當職責分工和監測活動相關的設計和文件。

•加強了政策和程序，以改善信息技術總體控制和公司的整體 IT 環境。管理層的一些努力的例子包括：

◦通過了定期審查與本公司重要信息技術系統相關的用户訪問權的政策和程序；

◦設計並開始對用户訪問我們重要信息技術系統的權限進行審查；以及

◦維護和執行了某些程序、控制措施並制定了與變更管理有關的 IT 政策。

此外， 目前正在採取以下補救行動:

•繼續評估公司對額外人員的需求，並根據需要增加主要在信息技術部門內部增加員工。管理層繼續為受過適當教育、經驗、認證和培訓的人員提供培訓。

•繼續加強政策和程序，以改善信息技術總體控制和公司的整體IT環境，包括繼續執行有關用户配置、訪問審查和變更管理的新政策或加強的政策和控制。

管理層致力於及時修復重大缺陷，並持續改善公司對財務報告的內部控制。管理層認為，上述措施加強了公司對財務報告的內部控制，管理層將繼續評估補救工作的有效性，並可能決定採取其他措施來解決控制缺陷或修改上述補救計劃。

修復先前發現的重大缺陷

我們此前已經發現並披露了截至2022年12月31日止年度的財務報告內部控制存在以下重大缺陷：

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•管理層在設計和實施管理審查控制措施時沒有達到足夠精確的水平，無法發現幾乎所有財務報表領域的重大錯報，包括複雜的會計和披露領域。

•管理層沒有設計和維持對收入和應收賬款中記錄的餘額的有效活動層面的控制，包括對 (i) 批准與客户的安排和定價變動，以及 (ii) 收入確認過程中銷售訂單、裝運文件和銷售發票的批准和匹配的控制。

•管理層沒有設計和維持對庫存和銷售成本中記錄的餘額的有效活動層面的控制，包括對 (i) 年終實物庫存清點和庫存數量差異的控制，以及 (ii) 庫存成本和物料清單分析的控制。

•管理層沒有設計和維持對採購過程的有效活動層面的控制，包括對以下方面的控制：(i) 供應商主文件變更；(ii) 採購訂單、發票和收貨文件的批准和核對；以及 (iii) 供應商付款的授權。

截至2023年12月31日，管理層通過採取以下措施充分完成了對這些重大缺陷的補救：

•增加了在會計交易、會計事項和相關係統方面具有適當知識水平的人員人數，包括增加首席財務官和財務主計長。

•聘請了第三方服務提供商協助管理層設計和實施內部控制。

•根據特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）制定的標準完成了風險評估，以確定財務報告（“ICFR”）的內部控制風險和控制目標。

•在第三方服務提供商的協助下，在公司審計委員會的監督下，首席執行官兼首席財務官設計並實施了公司業務流程中的重要流程交易流程和關鍵控制措施，包括收入、庫存和採購。

•改進了保留和審查與客户的銷售安排證據的流程，包括為適用的客户採購訂單規定了規定的保留期以及對銷售訂單進行內部審查。

•為倉庫員工舉辦了額外培訓，以正確執行和記錄銷售訂單、裝運單據和銷售發票之間的三方匹配。

•加強對提供關鍵信息並履行與ICFR相關的關鍵角色的人員的培訓計劃。管理層設計此類培訓計劃是為了提高控制權所有者對控制措施的設計和正確實施的理解水平，並指導這些人員掌握適當的文件做法以證明審查，尤其是基礎數據的完整性和準確性以及審查中使用的精確度。

•加強控制，要求適當的管理層審查和批准庫存調整，並進行適當記錄，並對庫存成本分析進行適當審查。

•採用了全公司範圍的批准矩陣，該矩陣為所有類型的現金支付交易制定了明確的權限級別指導方針。

•在包括應付賬款部門在內的業務流程中建立了適當的報告渠道，以確保適當的職責分離和控制與程序的執行，包括供應商主文件變更以及採購訂單、收貨文件和供應商發票之間的三向匹配。

•更新和加強了年終實物清點的標準操作程序，以確保所有倉庫中的所有庫存物品均以一致的方式進行盤點。

•更新了目標、流程、控制設計和文件，包括與基礎數據的完整性和準確性有關的設計和文件，以及管理審查控制措施的足夠精確度，以發現所有財務報表領域的重大錯報。

管理層已經完成了對上述糾正措施的記錄和審查，並得出結論，我們的財務報告流程和與糾正措施相關的控制措施的設計和運作是有效的，因此，截至2023年12月31日，先前發現的相關重大缺陷已得到全面修復。

財務報告內部控制的變化

75

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在截至2023年12月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

項目 9B。其他信息

Alan Yu和Jian Guo的僱傭協議修正案

2024年3月12日，公司與餘先生訂立了其僱傭協議修正案（“首席執行官修正案”），該修正案自2024年3月12日起生效，該修正案修訂了他先前作為S-1表格註冊聲明附錄10.16提交給美國證券交易委員會（“SEC”）並於2021年4月14日宣佈生效的僱傭協議。首席執行官修正案反映，餘先生將繼續擔任首席執行官一職，其初始任期將於2026年3月12日屆滿，但會自動延期，除非任何一方提前60天書面通知對方。根據首席執行官修正案，餘先生的基本工資將增加到每年30萬美元。首席執行官修正案還規定，根據首席執行官修正案和公司股票激勵計劃的條款，餘先生將獲得24,000個限制性股票單位，其中24,000個限制性股票單位應在2024年5月12日、2025年5月12日和2026年5月12日分三次等額分期歸屬。如果餘先生在2026年5月12日最後一期分期付款歸屬之前辭職或被解僱，餘先生有權根據其僱傭協議第5節獲得此類限制性股票單位。

此外，2024年3月12日，公司和郭女士對其僱傭協議進行了修訂（“首席財務官修正案”），該修正案自2024年3月12日起生效，該修正案對她先前作為附錄10.1提交給美國證券交易委員會的僱傭協議進行了修改，該修正案於2022年2月1日提交給美國證券交易委員會（SEC）的當前報告附錄10.1。首席財務官修正案顯示，除非任何一方提前60天書面通知對方，否則郭女士將繼續擔任首席財務官，其初始任期將於2026年3月12日屆滿，但會自動延期。首席財務官修正案規定，根據首席財務官修正案和公司股票激勵計劃的條款，郭女士將獲得24,000個限制性股票單位，其中24,000個限制性股票單位應在2024年5月12日、2025年5月12日和2026年5月12日分三次等額分期歸屬。如果郭女士在2026年5月12日最後一期分期付款歸屬之前辭職或被解僱，則郭女士有權根據僱傭協議第5節獲得此類限制性股票單位。

上述對《首席執行官修正案》和《首席財務官修正案》的描述並不完整，並參照《首席執行官修正案》和《首席財務官修正案》的全文進行了全面限定，其副本分別作為10-K表年度報告的附錄10.32和10.33載於本表10.32和10.33，並以引用方式納入此處。

規則 10b5-1 交易安排

在截至2023年12月31日的財政季度中，公司沒有董事或高級職員 採用要麼 終止a “規則 10b5-1 交易安排” 或 “非規則 10b5-1 交易安排”（在每種情況下，定義見第 S-K 法規第 408 項）。

項目 9C。披露有關阻止檢查的外國司法管轄區的信息

不適用。

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第三部分

項目 10。董事、執行官和公司治理

本項目要求的信息將包含在我們向美國證券交易委員會提交的與2024年年度股東大會有關的最終委託書或委託書中。我們的2024年年度股東大會委託書預計將在截至2023年12月31日的財政年度結束後的120天內提交，並以此引用納入本報告。

我們通過了適用於我們的首席執行官、首席財務官以及所有其他高管、董事、員工和代理人的道德守則。《道德守則》可在我們的網站www.karatpacking.com上查閲。我們打算在修訂或豁免之日後的五個工作日內在上述網站上披露未來對我們道德準則某些條款的修訂或豁免。

第 11 項。高管和董事薪酬

本項目所要求的信息將在委託書中列出，並以此引用納入本報告。

項目 12。某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事宜

本項目所要求的信息將在委託書中列出，並以此引用納入本報告。

第 13 項。某些關係和關聯方交易

本項目所要求的信息將在委託書中列出，並以此引用納入本報告。

項目 14。首席會計師費用和服務

本項目所要求的信息將在委託書中列出，並以此引用納入本報告。

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第四部分

項目 15。附錄和財務報表附表

(a) 作為本10-K表年度報告的一部分，我們已經提交了以下文件：

1. F-1頁 “財務報表索引” 中列出的財務報表作為本報告的一部分提交。

2.由於財務報表附表不適用，或者所需信息顯示在財務報表或其附註中，因此省略了這些附表。

3.此處包含或包含的展品：見下文。

展品編號						描述
3.1						Karat Packaging Inc. 的公司註冊證書（以引用方式納入 S-1 表格的註冊聲明，於 2021 年 2 月 18 日向美國證券交易委員會提交併於 2021 年 4 月 14 日宣佈生效）。
3.2						Karat Packaging Inc. 的章程（以引用方式納入 S-1 表格的註冊聲明，於 2021 年 2 月 18 日向美國證券交易委員會提交併宣佈於 2021 年 4 月 14 日生效）。
4.1						普通股證書表格（以引用方式納入表格S-1的註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
4.2*						註冊人證券的描述
10.1+						Karat Packaging Inc. 2019年股票激勵計劃（以引用方式納入S-1表格的註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.2+						根據Karat Packaging Inc. 2019年股票激勵計劃制定的限制性股票單位獎勵協議表格（以引用方式納入自於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.3+						Karat Packaging Inc. 2019年股票激勵計劃股票期權協議的表格（以引用方式納入於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.4						經修訂和重述的公司與環球富國投資集團有限責任公司之間簽訂的德克薩斯州設施租賃協議（以引用方式納入2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.5						標準工業/商業單租户租賃總額，由特拉華州有限合夥企業第一工業有限合夥企業和Lollicup USA Inc.於2013年2月6日簽署（以引用方式納入自2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.6						特拉華州有限合夥企業第一工業有限合夥企業和Lollicup USA Inc.於2018年11月14日通過的《標準工業/商業單租户租賃總額第一修正案》（以引用方式納入2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.7						Lollicup USA Inc.與環球富國投資集團有限責任公司於2020年7月16日簽訂的新澤西設施租賃協議（以引用方式納入自2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.8						截至2018年9月27日，本公司、Lollicup USA Inc.以及Karat Global Group, LLICUP Global Group, LTD的Alan Yu、Marvin Cheng各簽訂了股份交換協議和重組計劃。（現名為Keary Global Group, LTD.）和Plutus投資控股公司（根據S-1表格註冊聲明以引用方式註冊成立，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.9						自2018年7月1日起由Lollicup USA Inc.和環球富國投資集團有限責任公司之間轉讓和承擔補助金（以引用方式納入2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.10						賠償協議表格（以引用方式納入 S-1 表格的註冊聲明），於 2021 年 2 月 18 日向美國證券交易委員會提交，並於 2021 年 4 月 14 日宣佈生效。

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10.11						環球富國投資集團有限責任公司與阿託薩餐飲設備有限公司於2019年4月9日簽訂的買賣協議（以引用方式納入自2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.12						Lollicup USA Inc.與韓美銀行於2018年2月23日簽訂的商業貸款協議（以引用方式納入自S-1表格註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.13						Lollicup USA Inc.與韓美銀行於2020年3月17日簽訂的商業貸款協議（以引用方式納入自S-1表格註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.14						Lollicup USA Inc.與韓美銀行之間於2020年4月16日發佈的票據（以引用方式納入自S-1表格註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.15						環球富國投資集團有限責任公司與韓美銀行於2020年6月30日簽訂的商業擔保協議（以引用方式納入自S-1表格註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.16+						本公司與餘艾倫之間的僱傭協議表格（以引用方式納入於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效的S-1表格註冊聲明）。
10.17+						公司與 Marvin Cheng 之間簽訂的僱傭協議表格（以引用方式納入 S-1 表格的註冊聲明，於 2021 年 2 月 18 日向美國證券交易委員會提交併於 2021 年 4 月 14 日宣佈生效）。
10.18+						公司與Joanne Wang之間簽訂的僱傭協議表格（以引用方式納入S-1表格的註冊聲明，於2021年2月18日向美國證券交易委員會提交併於2021年4月14日宣佈生效）。
10.20						Lollicup USA Inc.與韓美銀行於2021年10月6日簽訂的商業貸款協議（參照2022年3月31日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告附錄10.20合併）。
10.21+						公司與郭建於2022年2月1日簽訂的僱傭協議（參照2022年2月1日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1併入）。
10.22						Lollicup USA Inc. 與 Happiness Moon Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lollicup Co., Lol.
10.23						環球富國投資集團有限責任公司與華美銀行之間的商業貸款協議，日期為2022年6月15日（參照2022年6月22日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1納入）。
10.24						環球富國投資集團有限責任公司與華美銀行於2022年6月10日簽訂的利率互換終止協議（參照2022年8月11日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄10.3合併）。
10.25						Lollicup USA Inc和韓美銀行於2022年8月18日簽訂的條款變更協議（參照2022年11月14日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄10.1合併）。
10.26						Lollicup USA Inc和韓美銀行於2023年3月14日簽訂的條款變更協議（參照2023年3月16日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告附錄10.26成立）。
10.27						Lollicup USA Inc.、Keary Global Ltd.、Happiness Moon Co. 雙方達成的協議Ltd. 和Bio Earth Technology，日期為2023年5月8日（英文譯本）（參考2023年5月10日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄10.1併入）。
10.28						Lollicup USA Inc.與Keary Global Ltd.簽訂的股份轉讓協議，日期為2023年5月8日（英文翻譯）（參考2023年5月10日向美國證券交易委員會提交的10-Q表季度報告附錄10.2納入）。
10.29						Lollicup USA Inc和韓美銀行於2023年6月20日簽訂的條款變更協議（參照2023年6月22日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1納入）。
10.30						分離協議和一般性聲明，日期為2023年8月30日（參考2023年8月31日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1）。

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10.31						Karat Packaging Inc.與首席營收官丹尼爾·奎爾於2023年10月5日簽訂的僱傭協議（參照2023年10月11日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.1納入）。
10.32*+						Karat Packaging Inc.與首席執行官餘艾倫於2024年3月12日簽訂的僱傭協議修正案。
10.33*+						Karat Packaging Inc.與首席財務官郭健於2024年3月12日簽訂的僱傭協議修正案。
19.1*						Karat 包裝公司。”s 經修訂的內幕交易政策，自 2024 年 3 月 12 日起生效
21.1						子公司清單（參照2022年3月31日向美國證券交易委員會提交的10-K表年度報告附錄21.1合併）。
23.1*						獨立註冊會計師事務所（普華永道會計師事務所）的同意
23.2*						獨立註冊會計師事務所的同意（BDO USA，P.C.）
31.1*						根據《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條進行認證
31.2*						根據《薩班斯-奧克斯利法案》第 302 條進行認證
32.1**						根據《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條進行認證
32.2**						根據《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條進行認證
97.1*						Karat 包裝公司s 回扣政策，自 2023 年 10 月 2 日起生效。
101.INS*						XBRL 實例文檔。
101.SCG*						XBRL 分類擴展架構。
101.CAL*						XBRL 分類擴展計算鏈接庫。
101.DEF*						XBRL 分類法擴展定義鏈接庫。
101.LAB*						XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase。
101.PRE*						XBRL 分類法擴展演示文稿鏈接庫。
104*						封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨函提交。 ** 隨函提供。 + 表示管理層補償協議。

項目 16。表格 10-K 摘要

沒有。

80

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

日期：2024 年 3 月 15 日			KARAT 包裝公司
			來自：			/s/ Alan Yu
						Alan Yu
						首席執行官
						（首席執行官）
			來自：			/s/ 郭健
						郭健
						首席財務官
						（首席財務官和
						首席會計官）

根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員以註冊人的身份和日期在下文簽署了本報告。

簽名

標題

日期

/s/ Alan Yu

董事長兼首席執行官

2024年3月15日

Alan Yu

（首席執行官）

/s/ 郭健

首席財務官兼董事

2024年3月15日

郭健

（首席財務官兼首席會計官）

/s/ 埃裏克·陳

導演

2024年3月15日

埃裏克·陳

/s/ 保羅·陳

導演

2024年3月15日

保羅·陳

/s/ Eve Yen

導演

2024年3月15日

Eve Yen

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