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1.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員SRT：最小成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558SRT：最大成員數lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員SRT：最小成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558SRT：最大成員數lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員lnc：退休計劃服務部門成員SRT：最小成員數2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員SRT：最大成員數lnc：退休計劃服務部門成員2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMember2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員lnc：退休計劃服務部門成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Member2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員lnc：退休計劃服務部門成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員2023-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 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1.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最小成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最大成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最小成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最大成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最小成員數2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員美國公認會計準則：可變年度成員SRT：最大成員數2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMember2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員美國公認會計準則：可變年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Member2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員美國公認會計準則：可變年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 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1.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員SRT：最小成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員SRT：最大成員數lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Memberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從1.01到2.00成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 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0150成員美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從2.01到3.00成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員SRT：最小成員數2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員SRT：最大成員數2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMember2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Member2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍從3.01到4.00成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 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0150成員美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信貸利率範圍成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信貸利率範圍成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信貸利率範圍成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMember2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0001To0050Member2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0051 To 0100成員2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額保證最低信貸利率範圍從0101 To 0150成員美國-公認會計準則：固定的年度成員2022-12-310000059558美國-公認會計準則：固定的年度成員Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAboveGuaranteedMinimumCreditingRateRangeFrom0151AndGreaterMember2022-12-310000059558lnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 1.00成員lnc：UAndSYS成員2022-12-310000059558Us-gaap:PolicyholderAccountBalanceAtGuaranteedMinimumCreditingRateMemberlnc：保單持有人賬户餘額擔保最低信用費率範圍Up To 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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549  

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期_________至_________.

佣金文件編號1-6028 

_______________________________________________________________________________________________________

林肯電信公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

_______________________________________________________________________________________________________  

印第安納州						35-1140070
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)
150牛頓。拉德諾-切斯特路, A305套房, 拉德諾, 賓夕法尼亞州						19087
(主要執行辦公室地址)						(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：(484) 583-1400  

_____________________________________________________________________________________________________

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股

LNC

紐約證券交易所

存托股份，每股代表1/1000這是股份權益 9.000%非累積優先股，D系列

LNC PPA

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

_______________________________________________________________________________________________________

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

是  ☒ 沒有 ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。

是  ☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是  ☒*編號：  ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒ 沒有  ☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。這是一個很大的問題。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。

是  ☐*編號：  ☒

截至登記人最近完成的第二次財政季度報告的最後一個工作日，非關聯公司持有的登記人普通股股份的總市值（基於這些股份在紐約證券交易所的收盤價）ter是$3.8十億美元。每位執行官和董事以及擁有10%或以上已發行普通股的每個實體持有的普通股股份已被排除在外，因為此類人員可能被視為關聯公司。出於其他目的，附屬機構地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2024年2月16日，169,668,780註冊人的普通股已發行。

引用成立為法團的文件：

年度股東大會委託書精選部分，定於2024年5月23日，h已通過引用納入本表格10-K的第III部分。

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林肯國家公司

 

目錄表

						頁面
第一部分
第1項。			業務			1
			概述			1
			業務部門和其他運營			2
			年金			2
			人壽保險			4
			組保護			6
			退休計劃服務			8
			其他操作			10
			再保險			10
			儲量			10
			投資			11
			財務實力評級			11
			監管			12
			人力資本管理			18
			可用信息			19
第1A項。			風險因素			20
項目1B。			未解決的員工意見			34
項目1C。			網絡安全			34
第二項。			屬性			36
第三項。			法律訴訟			36
第四項。			煤礦安全信息披露			36
			關於我們的執行官員的信息			37
第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			38
第六項。			[已保留]			38
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			39
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			95
第八項。			財務報表和補充數據			101
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			217
第9A項。			控制和程序			217
項目9B。			其他信息			218
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			218
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			218
第11項。			高管薪酬			218
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			218
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			218
第14項。			首席會計費及服務			218
第四部分
第15項。			展品和財務報表附表			219
			展品索引			220
			簽名			228
			財務報表明細表索引			FS-1

---

目錄表

第一部分

本10-K表格中的“商務”部分和其他部分包含涉及固有風險和不確定性的前瞻性陳述。非歷史事實的陳述，包括關於我們的信仰和期望的陳述，以及包含“相信”、“估計”、“預期”、“期望”或類似詞語的陳述，均為前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的預測結果大不相同。可能造成這種差異的因素包括但不限於“項目1A”中討論的因素。風險因素“，以及10-K表格”第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析“中的”前瞻性陳述--警示用語“。合併財務報表及合併財務報表附註(“附註”)載於“第二部分--第8項.財務報表及補充數據”。

第1項。業務

概述

林肯國家公司(“LNC”，也可以被稱為“林肯”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家控股公司，通過子公司經營多種保險和退休業務。通過我們的業務部門，我們銷售廣泛的財富積累、財富保護、團體保護和退休收入產品和解決方案。LNC於1968年根據印第安納州的法律成立。我們目前在賓夕法尼亞州拉德諾市設有主要執行辦事處。“林肯金融集團”是LNC及其子公司的營銷名稱。

我們提供產品和服務，並通過以下四個細分市場報告結果：

業務細分
年金
人壽保險
組保護
退休計劃服務

我們還有其他業務，其中包括與業務部門沒有直接關係的業務的財務數據

我們的零售和批發分銷商林肯金融網絡(“LFN”)和林肯金融分銷商(“LFD”)的業績分別包含在他們分銷產品的細分市場中。LFD經銷我們的個人產品和服務、退休計劃和公司擁有的萬能人壽保險和可變萬能人壽保險(“COLI”)和銀行擁有的萬能人壽保險和可變萬能人壽保險(“BOLI”)產品和服務。分銷主要通過顧問、經紀人、規劃師、代理人、財務顧問、第三方管理人(“TPA”)和其他中介機構進行。集團保護主要通過員工福利經紀人、TPA和其他員工福利公司分銷其產品和服務。截至2023年12月31日，LFD擁有約520家內部和外部批發商(包括銷售和關係經理)。截至2023年12月31日，LFN通過約13,000家活躍的生產商組成的全國網絡提供LNC和非專有產品和諮詢服務，這些生產商在過去24個月內與我們開展了業務。

除非另有説明，下表中的財務信息是按照美利堅合眾國公認會計原則(“公認會計原則”)列報的。我們在附註20中提供了我們每個業務部門和其他業務的收入、運營收入(虧損)和資產。

出售財富管理業務

於2023年12月14日，吾等宣佈已與美國特拉華州一家公司Osaic Holdings，Inc.(“Osaic”)訂立購股協議，據此，Osaic同意收購構成本公司透過LFN營運的財富管理業務的附屬公司的所有所有權權益。這筆交易預計將在2024年上半年完成，取決於慣例的完成條件，包括監管部門的批准。有關更多信息，請參見注1。

1

---

目錄表

業務細分和其他操作

年金

概述

年金部門通過提供可變年金、固定(包括指數)年金和指數可變年金(也稱為註冊指數掛鈎年金(“RILA”))，為客户提供遞延納税投資增長和終身收入機會。“固定”和“可變”分類描述了我們或投保人是否承擔支持合同的資產的投資風險。對於“指數化可變”年金，我們或投保人承擔資產投資風險的程度是基於投資分配的。年金分類還決定了我們從這些產品中賺取投資保證金利潤的方式，無論是作為固定產品的投資利差，還是作為向可變產品收取的基於資產的費用，或者作為RILA產品的兩者。

年金有幾個吸引客户的特點。年金的獨特之處在於，投保人可以選擇各種支付方式來提供終身收入流。許多年金合同還包括其他任何投資工具所沒有的擔保特徵(生前和死亡撫卹金)，我們認為，這使年金具有吸引力，特別是在經濟不確定的時期。此外，年金基本本金的增長通常被給予遞延納税待遇，從而推遲價值增長的税收後果，直到從累積值中提取，可能在退休期間以較低的税率進行提取。

產品

一般來説，年金是保險公司與個人之間的一種合同，在該合同中，保險公司在收到一筆或多筆保費後，同意一次性或定期(即每年、半年、每季或每月)支付一定數額的款項，從某個日期開始，持續一段時間，如合同所規定或要求的那樣。定期付款可在收到保費後12個月內開始(稱為即時年金)或在未來某個日期開始(稱為遞延年金)。這種退休工具有助於保護個人免受金錢的揮霍。

可變年金

可變年金使合同持有人能夠將保費存款投資於通過該產品提供的一個或多個變動子賬户(“可變基金”)，並在特定時期內投資於有保證回報的固定賬户(如果可用)(“固定部分”)。投保人賬户的可變部分的價值隨着投保人選擇的基礎可變基金的表現而變化。

我們的可變基金包括管理風險策略基金期權，嵌入波動性風險管理的一系列基金，以及一些基金本身的資本保護策略。這些基金尋求降低合約持有人和我們雙方的股市波動風險。

我們對可變年金賬户收取死亡率和費用評估以及管理費，以支付保險費和管理費。這些評估納入累計單位價值，乘以任何可變基金擁有的單位數，等於合同持有人對該可變基金的賬户餘額。此外，對於一些合同，我們徵收退保費，這通常適用於年金合同最初幾年的提取，隨着時間的推移，退保費的水平會下降。

我們為乘客提供某些可變年金產品的保障福利，如保障死亡保障(“GDB”)、保障提取保障(“GWB”)、保障收入保障(“GiB”)以及這些福利的組合。

GDB提供的功能包括：我們通過合同向合同持有人保證，在合同持有人去世後，我們將根據特定產品返還不少於：當前合同價值；向合同支付的總存款，經調整以反映任何部分提款；特定週年日的最高合同價值，經調整以反映合同週年後的任何部分提款；或合同收益的收益增加。

我們提供可選的林肯保護費SM終身收入套房，提供GWB，包括：Secure Core、Secure Plus和Secure Max，以及Select Core、Select Plus和Select Max。所有這些都為合同持有人提供了受保護的終身收入，其基礎是收入基礎的最大增長率，在指定的一段時間內，收入基數以指定的簡單增長率或賬户餘額增長率中的較大者每年增長。如果合同持有者推遲取款，騎手可以提供更高的收入。安全核心和精選核心騎手是混合福利騎手，結合了GWB和GiB的各個方面，提供了指定的最高收入率。Secure Plus和Secure Max騎手以及Select Plus和Select Max騎手為合同持有人提供受保護的終身收入，最高可達收入基數的指定最高比率，如果賬户餘額降至零，則可為收入基數提供較低的指定最高比率。合同持有人根據

2

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目錄表

安全的騎手必須將他們的賬户餘額分配給我們的受管風險策略、基金期權和某些固定收益期權。精選附加條款下的合同持有人在各種投資選擇中對其賬户餘額的分配受到限制。

 

我們還提供美國遺產®目標日期收入可變年金與可選的目標日期收入福利騎手，它結合了目標日期投資與受保護的終身收入。選擇目標日期收入福利的合同持有人將根據其出生年份自動分配到目標日期基金。受保護的終身收入是按百分比計算的。

在購買可選騎手時，他們的年齡的收入將以指定的簡單費率(每年在特定時間段內不提取)或賬户餘額增長中的較大者增長。

此外，我們還提供i4LIFE®Advantage和i4LIFE Advantage保證收入福利(管理風險)騎手。這些騎手允許可變年金合同持有人在其合同的收入分配階段的一部分期間獲得和控制。一般來説，GiB是i4LIFE Advantage騎手提供的可選功能和i4LIFE Advantage Guaranted Income Benefit(管理風險)騎手的非可選功能，它保證定期收入支付不會低於福利問題中設定的最低收入下限和指定週年日最高收入支付的75%之間的較大值(如果隨後提取，則會減少)。I4LIFE Advantage保證收益收益(管理風險)附加條款下的合同持有人必須將其賬户餘額分配給我們的管理風險策略基金期權和某些固定收益期權。

我們還提供4LATER®精選Advantage騎手。當客户根據i4LIFE Advantage Select Guaraned Income Benefit附加條件開始支付收入時，此附加條件提供最低收入基數，用於確定GiB下限。4LATER精選優勢騎手在積累階段提供增長，既提高了每年的收入基數，又在指定的時間段內不提取，以及每年將收入基數提高到當前合同價值。4LATER Select Advantage附加條款下的合同持有人在各種投資選擇中對其賬户餘額的分配受到限制。

我們設計並積極管理我們的保證福利附加產品的功能和結構，以保持與盈利能力和風險管理目標一致的具有競爭力的產品套件。我們使用各種套期保值策略來降低與我們的保證利益附加條款相關的保險子公司法定資本的風險。有關我們的套期保值計劃的更多信息，請參閲MD&A中的“簡介-關鍵會計估計摘要-市場風險收益”。有關與我們的保證收益和對衝策略相關的風險的信息，請參閲“項目1A”。風險因素-市場狀況-股票市場、利率和/或波動性的變化影響我們產品的盈利能力，並保證收益；因此，這種變化可能對我們的業務和盈利能力產生重大不利影響，“和”第1A項。風險因素-市場狀況-我們的對衝策略可能不能完全有效地抵消我們某些產品擔保賬面價值的變化，這可能導致我們在公認會計原則下的經營業績和財務狀況以及我們保險和再保險子公司的資本水平出現波動。“

固定年金

固定年金保留了合同的本金價值，同時保證將最低利率計入累積值。我們的固定年金產品包括傳統的固定利率和固定指數遞延年金，以及具有各種支付選擇的固定利率即時和遞延收入年金，包括終身收入。固定年金合同是一般賬户義務。我們承擔固定年金合同的投資風險。為了防止提款過早，我們收取退保費。退保費通常適用於年金合同的最初幾年，隨着時間的推移，退保費的水平會下降。就大部分保單而言，在退保收費期內，我們亦訂有市值調整條款，在利率迅速上升的情況下，保障我們免受非中介化風險。我們希望從支持固定年金產品線的基礎一般賬户投資中賺取的收益與我們貸記到固定年金合同持有人賬户的收益之間的差額。

我們提供單一和靈活的保費固定遞延年金。單一保費固定遞延年金是指只允許支付單一保費的合同。靈活保費固定遞延年金是指允許在預定或非預定基礎上按合同限制多次支付保費的合同。

我們的固定指數化年金允許合同持有者在固定利率和指數化利率之間進行選擇，該利率基於S®指數、S 500每日風險控制5%的表現TMS指數，標普500指數日風控10%TM摩根大通第一信託平衡資本實力指數6SM摩根大通第一信託平衡資本實力指數5SM指數，貝萊德動態配置指數，或富達目標SM股息指數。指數化利息信用保證永遠不會小於零。

我們使用衍生品來對衝與我們的固定指數年金產品相關的股市風險。有關我們的套期保值計劃的更多信息，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要-衍生品”。

3

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目錄表

Rila

林肯級優勢®是我們的RILA產品。林肯級別優勢提供了合同持有者能夠將保費存款投資於通過該產品提供的一個或多個可變基金和/或指數化賬户。變動子賬户的價值隨所選基礎可變基金的表現而變化合同霍爾德。指數化賬户的指數利息貸記率在一定程度上取決於指數的表現。可用的指數有S®指數、羅素2000®指數、摩根士丹利資本國際EAFE指數、資本實力淨費用指數SM，First Trust American Leadance IndexTM和納斯達克100指數®。

我們對可變基金收取死亡率和費用評估以及管理費，以支付保險費和管理費。這些評估納入累計單位價值，乘以任何可變基金擁有的單位數，等於合同持有人對該可變基金的賬户餘額。此外，對於一些合同，我們徵收退保費，這通常適用於年金合同的最初幾年，隨着時間的推移，退保費的水平會下降。

我們提供GDB騎手，我們根據合同向合同持有人保證，在死亡後，根據特定產品，我們將返還不低於當前合同價值或向合同支付的總存款，並進行調整以反映任何部分提款。

我們還提供i4Life®Advantage騎手。這項附加條款允許年金合同持有人在其合同的收入分配階段的一部分期間訪問和控制。這增加了靈活性，使合同持有人能夠獲得轉賬和額外取款的賬户餘額。

我們使用衍生品來對衝與我們的指數化可變年金產品相關的股市風險。有關我們的套期保值計劃的更多信息，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要-衍生品”。

分佈

年金部門通過LFD分銷其個人固定和可變年金產品。LFD的分銷渠道使年金部門能夠進入其目標市場。LFD將該細分市場的產品分銷給包括LFN在內的大量金融中介機構。金融中介機構包括有線/地區性公司、獨立財務規劃師、金融機構、註冊投資顧問和管理總代理。

競爭

年金市場競爭激烈，由許多公司組成，沒有一家公司主導所有產品的市場。年金部門與許多其他金融服務公司競爭。在這個市場中，實體競爭的主要因素是分銷渠道准入和批發商的質量、投資業績、成本、產品組合和功能的廣度、上市速度、品牌認知度、財務實力評級、貸記率和客户服務。

人壽保險

概述

人壽保險業務專注於為客户創造和保障財富，提供的壽險產品包括定期保險、單一(包括萬能人壽保險(“UL”)、Coli和BOLI)和存續版本的指數化萬能人壽保險(“IUL”)和可變萬能人壽保險(“VUL”)產品、關聯福利產品(其為UL和VUL，可提供長期護理費用)，以及可附在IUL或VUL保單上的危重疾病和長期護理騎手。我們的一些產品包括次級擔保，下面將更詳細地討論這一點。一般來説，這一細分市場在今年下半年的銷售額較高，其中第四季度最強勁。

與上述年金產品分類類似，壽險產品可分為“固定”(包括指數化)或“變動”合約。這些分類描述了我們或合同持有人是否承擔支持保單的資產的主要投資風險。這也決定了我們從這些產品中賺取投資保證金利潤的方式，無論是作為固定產品的投資利差，還是作為向可變產品收取的基於資產的費用。

一般來説，人壽保險部門的收入來源包括保費支付、保險評估成本、費用和手續費以及投資收入。反過來，這一部分產生了費用，包括支付死亡索賠、長期護理索賠和退保福利、貸記利息和為未來索賠付款應計準備金，以及與業務相關的其他費用。賺取的收入和產生的費用之間的差額是壽險業務的利潤。盈利能力，包括期間之間的波動，受到產品銷售變化、死亡經驗(在特定時期內支付死亡索賠的頻率和規模)、持續性和投資收入等因素的影響。每個因素的影響因產品類型而異。

4

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目錄表

產品

我們提供四類人壽保險產品，包括：

UL和IUL

UL保險產品提供具有賬户餘額的人壽保險，這些賬户餘額僅根據公司宣佈的利率賺取回報率。合同持有人的賬户餘額投資於我們的普通賬户投資組合，因此我們承擔投資業績的風險。我們的固定IUL產品的功能類似於傳統的UL政策，並增加了靈活性，允許合同持有人根據S®指數等指數的表現賺取部分賬户餘額。這些產品包括林肯WealthPReserve®IUL和林肯WealthAcumulate®IUL。

在UL合同中，合同持有人通常在保費支付的時間和金額以及死亡撫卹金金額方面具有靈活性，前提是有足夠的賬户餘額來支付未來一段時間的所有保險費和費用。在某些合同持有人期權和市場條件下，死亡撫卹金金額可能會增加或減少。從UL產品收到的保費，扣除費用負擔和費用後，將添加到合同持有人的賬户餘額中，並計入利息。客户可以通過合同流動性特徵，如貸款、部分取款和全部退款，獲得他們的賬户餘額(或其中的一部分)、較少的退保費和保單貸款償付。貸款和提款減少了應付的死亡撫卹金金額，並受到某些合同最高限額的限制(其中一些是州法律要求的)，所有貸款都要收取利息。我們的UL合同根據全部或部分退貨和某些保單的保單賬户餘額來評估退貨費用

合同退貨收費期內發生的變更。根據所選產品的不同，退還費用期限從0到25年不等。

我們提供我們的個人IUL產品的生存版本，林肯WealthPReserve®SIUL。該產品為兩個人投保一份保單，並在第二人死亡時支付死亡撫卹金。

具有終身二次保證的UL保單可以繼續有效，即使基本保單現金價值為零，只要滿足二次保證要求。次級擔保要求的依據是支付所需的最低保費或評估保單內的參考值，計算方式類似於基本保單賬户餘額，但使用不同的費用費用、保險費成本和貸記利率。二次保證要求的參數列在合同中。只要合同持有人支付最低保費或將保單資金投入到使計算出的參考值為正的水平，保單就能保證保持有效。對於合同持有人來説，參考值沒有實際的貨幣價值；它只是一個計算值，用於確定如果基本保單現金價值小於零，保單是否將失效。在2022年期間，我們停止了有二級擔保的UL產品的新銷售，但我們仍有有效的此類產品區塊，我們仍在繼續管理。

VUL

VUL產品是提供與通過該產品提供的可變基金基礎投資組合相關的賬户餘額回報的UL產品。 合同持有人賬户可變部分的價值由合同持有人選擇的基礎可變基金的表現驅動。 隨着投資組合回報的增加或減少，VUL保單的賬户餘額部分將增加或減少。 此外，VUL產品還提供由我們管理的固定帳户選項。 與固定UL產品一樣，合同持有人可以在合同最高限額內通過貸款、提款和退還來核算餘額。 自首費用在自首費用期內評估，根據產品的不同，期限為0至20年。 我們的單身VUL產品包括 林肯資產邊緣® VUL和 林肯VUL一保險產品。我們的Coli產品也是VUL類產品。

我們還提供我們個人VUL產品的生存版本，林肯SVUL一。該產品為兩個人投保一份保單，並在第二人死亡時支付死亡撫卹金。

 

我們為終身保障福利的乘客提供我們的林肯 VUL一和林肯 SVUL一產品。這個一騎手向合同持有人保證，在死亡時，只要滿足第二級擔保要求，即使賬户餘額為零，也將支付死亡撫卹金。

我們的二級擔保福利保持了UL或VUL政策的靈活性，允許合同持有人進行貸款或取款。雖然貸款和提款可能會縮短二次擔保的時間，但擔保不會自動或完全喪失。可以交額外的保險費以延長保函的期限。有關我們對具有二級擔保的UL和VUL產品的儲備的更多信息，請參見附註13。

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關聯受益人壽產品和危重疾病承擔者產品

林肯MoneyGuard®，我們的關聯福利人壽產品組，通過使用一個或多個騎手將UL或VUL與長期護理保險結合在一起。保單附加條款允許合同持有人在符合條件的長期護理需求的情況下在免税的基礎上加速死亡福利，從而減少剩餘的死亡福利，並且一旦死亡福利用完，就可以獲得可用於符合條件的長期護理費用的額外資金池。如果死亡撫卹金在合同持有人的有生之年作為長期護理福利被完全加速，某些保單還向合同持有人的受益人提供減少的死亡撫卹金。

一些人壽產品通過使用附加在IUL或VUL保單上的騎手來提供危重疾病或長期護理保險。這些騎手允許合同持有人在符合條件的情況下在免税的基礎上加快死亡撫卹金。

定期壽險

定期人壽保險在預定的一段時間內提供固定的死亡津貼。我們的定期人壽保險產品允許合同持有人選擇轉換為UL、IUL或VUL產品。預定的保單保費必須至少每年支付一次。這些產品包括林肯術語加速®級別術語和林肯生命元素®級別術語。

分佈

人壽保險部門的產品通過LFD銷售。LFD為人壽保險部門提供了在以下主要分銷渠道中接觸金融中介的機會：有線/地區性公司；獨立規劃者公司(包括LFN)；金融機構；以及管理總代理/獨立營銷組織。LFD向銀行和大中型公司分銷BOLI/COLI產品和服務，主要是通過專門從事其中一個或兩個市場的中介機構，並通過內部和外部LFD銷售專業人員網絡提供服務。

競爭

人壽保險市場競爭激烈，由許多公司組成，沒有一家公司主導所有產品的市場。主要競爭因素包括產品特點、價格、承保和發行程序、客户服務和保險公司的財務實力。憑藉我們廣泛的分銷網絡，我們在人壽保險的三個主要需求方面展開競爭：死亡福利保護、積累和關聯福利(MoneyGuard)。此外，我們在定義的標準內使用自動承銷，以及LINCXPRESS®，這是一個簡化的發行流程，這兩者都被視為市場競爭優勢。

承銷

在人壽保險的背景下，承保是評估個人的醫療和非醫療信息，並確定這些因素在統計上對死亡率的影響的過程。這一評估過程通常被稱為風險分類。沒有人能準確預測任何一個人能活多久，但某些風險因素會影響預期壽命，並在承保過程中進行評估。

理賠管理

理賠服務主要在內部處理，理賠審核員根據承保金額、理賠類型和審核員的經驗分配給每個理賠通知。符合某些標準的索賠被提交給高級索賠審查員。執行正式的質量保證計劃，以確保索賠審查活動的一致性和有效性。由內部法律顧問、合規幹事、醫務人員和反欺詐調查股組成的網絡也為索賠審查員提供支持。一個專門的索賠審查員小組與索賠管理一起，專注於更復雜的索賠事項，如在可爭議期內發生的索賠、受益人糾紛和訴訟索賠。長期護理索賠主要由第三方管理員處理。

羣組保護

概述

集團保障部分通過各種形式的僱員付費和僱主付費計劃向僱主市場提供團體非醫療保險產品和服務，包括短期和長期殘疾、法定殘疾和帶薪家庭病假管理和缺勤管理服務、定期人壽、牙科、視力和事故、危重疾病和醫院賠償福利和服務。Group Protection向各種規模的僱主羣體推銷其產品和服務，從員工不到100人的小公司到員工人數超過10,000人的大僱主。

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產品

傷殘保險和服務

我們為僱主自籌資金、短期和長期僱主贊助的團體和自願傷殘保險提供保險覆蓋範圍和行政服務，以保護員工免受因病或受傷而損失工資。短期傷殘保險一般在1至30天的短等待期後提供最長26周的每週津貼。長期殘疾保險在等待較長時間後提供福利，通常在90至180天之間，並提供較長時間的福利，直至正常(社會保障)退休年齡。當社會保障福利也支付時，每月提供的福利可能會減少。我們還為僱主自籌資金的特定州法定殘疾和帶薪家庭假計劃提供保險覆蓋和行政服務。

缺勤管理

我們提供強大的缺勤管理服務組合，幫助僱主管理他們的州和聯邦家庭醫療和公司休假計劃(帶薪和無薪)，以及住宿服務，幫助僱主確定可以做出的住宿安排，以幫助索賠人重返工作崗位(例如，輔助設備、人體工程學評估等)。我們全面的合規解決方案易於接收，提供協調和集成的管理專業知識來處理休假和殘疾事件。

 

人壽保險

我們為僱員及其家屬提供僱主贊助的團體定期人壽保險產品，包括基本定期人壽保險、自願性定期人壽保險和自願定期人壽保險。在被保險人意外死亡或肢解的情況下，可提供額外的福利。

牙科和視力

我們提供各種僱主贊助的團體牙科保險計劃，涵蓋員工及其家屬符合條件的牙科手術的部分費用。提供的產品包括：賠償範圍，它沒有根據牙科提供者參與網絡安排來區分福利；首選提供者組織(“PPO”)產品，僅在保險和行政服務的基礎上，反映了牙科提供者參與PPO網絡安排的情況，包括與網絡費用時間表的協議；牙科健康維護組織產品，將福利範圍限制在封閉的網絡提供者小組；僅網絡內選項，限制某些州的提供者的福利範圍；以及針對員工超過200人的羣體的自費選項。

我們還提供全面的僱主贊助的全保險視力計劃，提供廣泛的福利，以保護員工及其受保家屬的視力和視力健康。所有計劃都提供對全國供應商網絡的訪問，具有網絡內和網絡外的好處。

意外、危重疾病和醫院賠償保險

我們為僱員及其承保家屬提供僱主贊助的團體意外保險產品。這種產品主要是以員工付費的方式購買的。意外保險為30多種與意外原因有關的福利觸發因素提供預定福利，包括與運動有關的傷害，並僅適用於非職業事故或24小時承保。

我們還為僱員及其承保的家屬提供僱主贊助的團體危重疾病保險。這種產品主要是以員工付費的方式購買的。承保範圍規定，在發生重大疾病保險單所涵蓋的指定危重疾病福利觸發因素之一時，一次性支付。該產品還包括幫助員工及其家人預防、及早發現和治療危重疾病事件的福利和服務。

我們還提供醫院賠償保險，作為我們的補充健康解決方案套件的一部分。類似於我們的僱主贊助的團體意外和危重疾病保險，醫院賠償提供給員工及其承保的家屬，主要是在員工支付的基礎上購買。醫院賠償保險為入院和每日分娩提供預定的福利，以及20多項與因事故和/或疾病住院有關的福利觸發。

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分佈

集團保護部門的產品主要通過全國分銷系統進行銷售。經理和營銷代表通過員工福利經紀人、顧問和其他員工福利公司發展業務，這些公司與僱主合作，提供對我們產品的訪問。

競爭

團體保護市場競爭非常激烈。主要競爭因素包括產品特性、價格、客户服務和索賠管理的質量、技術能力、分銷的質量和效率以及財務實力評級。在這個市場上，集團保護細分市場在全國範圍內與許多大公司競爭，在地區上與提供我們產品集中所有或部分產品的其他公司競爭。此外，在吸引經紀人積極推銷我們的產品以及吸引和留住銷售代表銷售我們的產品方面也存在競爭。吸引經紀人的關鍵競爭因素包括產品供應和功能、財務實力、支持服務和薪酬。

承銷

團體保護部門的承保人評估每個僱主羣體的風險特徵。 通常，評估的相關特徵包括員工普查信息（如年齡、性別、收入和職業）、僱主行業分類、地理位置、福利設計要素等因素。 該部門採用詳細的承保政策、準則和程序，旨在協助承保人正確評估和量化風險。 個人承保技術（包括對個人病史信息的評估）可用於某些受保個人，選擇高於保險單中規定的擔保發放限額的福利金額。 對於自願和其他形式的員工付費保險，採用最低參與要求來獲得更好的風險分散並最大限度地減少反選擇的風險。

理賠管理

集團保護部分的索賠由索賠專家管理。根據團體保險合同或自我保險計劃，根據聯邦和州法律和條例，對索賠的資格和福利支付情況進行評估。高效和準確的傷殘索賠管理對客户服務滿意度和細分結果尤為重要。財務結果會受到核準傷殘索賠的發生率和持續時間的影響。該部門僱用了各種臨牀專家，包括員工和合同醫療專業人員以及康復專家，以評估醫療支持的功能能力，並協助制定重返工作計劃。壽險理賠的準確性和速度是重要的客户服務和風險管理因素。一些人壽保險單包括在被保險人殘疾的情況下免除保費條款。牙科理賠管理側重於通過使用工具，通過先進的理賠審查和驗證、改進的數據分析、增強的理賠臨牀審查和提供者利用監控，來優化牙科理賠支付的準確性，從而幫助計劃管理員和成員應對不斷上升的保險成本。

退休計劃服務

概述

退休計劃服務部門為僱主提供退休計劃產品和服務，主要是在固定繳款退休計劃市場。固定繳款計劃是一種廣受歡迎的員工福利，由各行各業的大大小小的僱主提供。雖然我們的重點是僱主贊助的固定繳款計劃，但我們也在有限的基礎上為固定收益計劃和個人退休賬户(IRA)市場提供服務。我們提供多種計劃投資工具，包括個人和團體可變年金、團體固定年金和基於共同基金的計劃。我們還通過我們的附屬信託公司林肯金融集團信託公司提供廣泛的計劃服務，包括計劃記錄保存、合規性測試、參與者培訓以及信託和託管服務。

產品和服務

退休計劃服務部門目前為僱主贊助的市場帶來了三種主要產品：林肯董事SM團體可變年金、林肯聯盟®計劃和多基金®可變年金。林肯聯盟計劃是一個以共同基金為基礎的記錄保存平臺。這些產品主要覆蓋403(B)、401(K)和457計劃市場。403(B)計劃向教育機構、非營利性醫療保健組織和某些其他非營利性實體提供401(K)計劃通常向營利性實體提供；457計劃向非營利性實體以及州和地方政府實體提供。我們產品的投資選擇涵蓋了具有不同風險水平的各種資產類別，包括股票和固定收益。

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林肯·董事SM集團可變年金主要是一種401(K)固定繳費退休計劃解決方案，可供小企業使用，通常是那些計劃賬户餘額低於1,000萬美元的企業。林肯董事產品為參與者提供了來自幾個基金系列和一個固定賬户的廣泛投資選擇。退休計劃服務部門通過資產收費和/或單獨的賬户收費獲得收入，這些費用用於支付我們的記錄保存服務費用。我們還從基礎共同基金公司為我們提供的服務收取費用，我們還從固定賬户中的資產中賺取投資保證金。通過林肯董事產品以及下文討論的林肯聯盟®產品，我們還提供我們專有的YourPath®投資組合，這是一系列針對僱主贊助的退休計劃的目標日期投資組合。這些目標日期投資組合按照多種基於風險的途徑進行管理，以支持基於財務狀況和風險承受能力的更加個性化的投資方法。這些目標日期投資組合還提供GWB形式的收入解決方案。

林肯聯盟計劃是一種固定繳款退休計劃解決方案，針對的是小型、中大型和大型市場僱主，通常是那些定義了繳費計劃、賬户餘額在1,000萬美元或更多的僱主。目標市場主要是醫療保健提供者、公共部門僱主、企業和教育機構。該計劃將我們傳統的固定年金產品與僱主選擇的共同基金捆綁在一起，以及記錄保存、計劃合規服務和定製的員工教育服務。該計劃允許使用任何共同基金。我們為計劃發起人和參與者提供的記錄保存和教育服務以及其他服務賺取費用。我們還從固定年金上賺取投資利差。

多基金®可變年金是一種固定繳款退休計劃解決方案，為中小型醫療保健、教育、政府和非營利性僱主提供全面捆綁的行政服務和投資選擇，支持403(B)、457(B)和401(A)/(K)計劃。僱主可以通過多基金集團可變年金合同獲得該產品，也可以通過多基金選擇可變年金合同直接向個人參與者提供該產品。我們從這個產品中賺取死亡率和費用費用、固定賬户的投資收入和退保費。我們還會收到我們為基礎單獨賬户中的基金提供的服務的費用。

 

此外，我們還提供其他產品和服務來補充我們的主要產品：

•這個林肯的下一步®系列產品是一套基於共同基金的IRAs，專門面向林肯服務退休計劃的參與者及其配偶提供。 該產品可以接受其他提供商的展期和轉賬以及持續捐款。 的 林肯下一步 IRA產品不收取年度賬户費用，並提供由20個基金家族提供的一系列共同基金投資選擇，全部按淨資產價值提供。 的 林肯下一步選擇****有年度記錄保存費用，並提供來自20多個家庭的更廣泛的共同基金投資選擇，所有這些都是以資產淨值計算的。我們賺取12b-1和產品內共同基金的服務費。

•通過團體年金合同，我們為客户提供一系列旨在滿足未來退休保障需求的產品。通過在退休計劃中提供GWB，我們為計劃發起人提供了一個解決方案，使參與者能夠參與市場並獲得終身有保障的收入，同時仍可訪問他們的計劃賬户餘額。這些產品既適用於我們提供計劃記錄保存服務的退休計劃，也適用於我們不提供計劃記錄服務的退休計劃。

•通過團體年金合同或融資協議，我們向退休計劃和其他不提供計劃記錄保存服務的機構合同持有人提供固定回報產品。固定年金或融資協議用於小型、中型和大型僱主計劃發起人或機構投資者。該合同為那些尋求穩定的人提供了一種保守的投資選擇。在某些情況下，我們從固定賬户的資產中賺取投資利差，在其他產品版本中，我們從基礎託管賬户的資產中賺取費用。

分佈

退休計劃服務產品主要通過兩種方式分銷：通過我們的機構退休分銷團隊和通過LFD。這些團隊通過顧問、顧問、銀行、有線電視公司和個人規劃師分銷這些產品。我們仍然專注於批發商的生產率，不斷增加的關係管理專業知識和越來越多的經紀-經銷商關係。

多基金計劃主要由附屬顧問銷售。林肯聯盟計劃主要通過顧問、註冊獨立顧問以及附屬和非附屬財務顧問、規劃師和有線電視公司銷售。林肯董事集團可變年金在小額計劃市場上由包括財務顧問和規劃師在內的中間人銷售。

競爭

退休計劃市場競爭非常激烈，由許多提供商組成，沒有一家公司主導所有產品的市場。如上所述，我們在小型、中型和大型僱主規模的市場上與許多其他金融服務公司競爭。在這個市場中，實體競爭的主要因素是產品實力、技術、服務模式交付、參與者教育模式、批發分銷質量、進入中介公司的機會和品牌認知度。我們的主要優勢

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是我們的技術支持的人與人相連的服務模式，它利用以數字為重點的工具和個性化支持，並已被證明為計劃發起人和參與者推動積極成果。

其他操作

其他業務包括與業務部門沒有直接關係的業務的財務數據。其他業務包括與我們保險子公司的超額資本相關的投資；公司投資；福利計劃淨負債；某些殘疾收入業務的結果；我們以集團年金和投保資金類型合同的形式進行的第二輪機構養老金業務；債務；以及星火計劃費用。

再保險

我們的再保險策略旨在保護我們的保險子公司免受個別索賠的嚴重損失，以及多次索賠產生總計非常損失的異常嚴重事件的影響。雖然再保險並不解除保險附屬公司就保單所承保的損失對其合約持有人所負的主要法律責任，但承擔再保險的再保險人須對保險附屬公司承擔再保險部分的風險。由於我們承擔一個或多個再保險公司不付款的風險，我們主要將再保險讓給資本充足、評級高的獨立再保險公司。我們還利用公司間再保險協議來管理我們的法定資本狀況以及我們的可變年金擔保的對衝計劃。這些公司間協議不會對合並財務報表產生影響。

截至2023年12月31日，我們再保險計劃的保單是對一次投保的人壽保留最高2000萬美元。有關更多信息，請參見注8。

我們的部分年金和人壽保險業務已經在與其他公司共同保險或修改共同保險的基礎上進行了再保險。在共同保險計劃中，再保險人按比例分攤再保險保單的所有財務條款(即保費、費用、索賠等)。基於他們各自承擔的風險百分比。在修改後的共同保險計劃中，我們作為割讓公司保留準備金以及支持這些準備金的資產，再保險人根據他們各自的風險百分比在再保險保單的所有財務條款中按比例分享。

此外，我們購買了其他再保險，以承保上文討論的產品以外的產品，並提供管理層認為適合當時情況的扣除金和限額。例如，我們使用再保險來覆蓋我們的團體保護業務中較大的人壽和殘疾索賠。

我們從多元化的再保險公司獲得再保險，並監控主要再保險公司的集中度和財務實力評級。 Fortitude Reinsurance Company Ltd.（“Fortitude Re”）、Protective Life Insurance Company、Security Life of Denver Insurance Company（Resolution Life的子公司，我們在本文中稱為“Resolution Life”）和Athene Holding Ltd.（“Athene”）代表了我們最大的再保險風險。 有關我們的再保險安排和風險敞口的更多信息，請參閲MD & A和註釋8中的“再保險”。 有關涉及再保險的風險，請參閲“第1A項。風險因素-運營問題-我們面臨着再保險不可收回和再保險費率上升的風險，這可能會對我們的運營業績產生重大影響。”

儲量

保險公司經營業務所依據的適用保險法要求它們報告作為負債的保單準備金，以履行其未清償保單的未來義務。這些準備金是按某些假設利率計算的數額，加上將收到的額外保費及其每年複利，足以在到期時履行各種保單和合同義務。這些法律規定，儲備金不得少於使用某些特定的死亡率和發病率表、利率和估值方法計算的儲備金。指定死亡率和發病率表、利率和估值方法的保險法律、法規或監管指南可能會不時改變或解釋不同，這可能會導致我們保險子公司的法定準備金髮生變化。有關準備金的更多信息，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要--未來合同利益”。有關法規變更風險的信息，請參閲“第1A項”。風險因素--立法、監管和税收--我們的業務受到嚴格監管，監管和執行政策的變化可能會影響我們的保險子公司的資本要求、降低我們的盈利能力、限制我們的增長或以其他方式對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。“

有關可能影響支持我們當前保險責任所需的法定準備金金額的許可做法和擬議法規的信息，請參閲下文的“監管”部分。

有關準備金的風險，見“項目1A”。風險因素-市場狀況-利率的變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性，利率的變化也可能導致更多的合同撤資“和”第1A項。風險因素--運營

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問題-我們面臨再保險無法收回和再保險費率上升的風險，這可能會對我們的運營結果產生重大影響。

投資

我們財務業績的一個重要組成部分是投資回報。我們的投資策略是平衡對當期收入的需求和審慎的風險管理，重點是創造足夠的當期收入來履行我們的義務。這種方法需要評估每一種資產類別的風險和預期收益，同時仍能滿足我們的收入目標。這一辦法還使我們能夠更有效地進行資產負債管理，因為可以根據影響資產和負債的經濟和當前投資收入考慮因素作出決定。我們保險子公司的投資必須符合所在國的保險法律和法規。

衍生品主要用於對衝目的。採用套期保值策略的原因有很多，包括但不限於，對衝我們在利率波動、信用風險、外匯風險、股票風險以及與我們的可變年金產品中提供的保證福利附加者相關的市場隱含波動性的某些部分的風險敞口。2022年9月，我們宣佈對我們的可變年金對衝計劃進行增強，該計劃繼續專注於產生足夠的收入來為未來的索賠提供資金，目標是最大化可分配收益並明確保護資本。修訂後的可變年金對衝計劃將於2023年1月1日生效，與我們更加註重以可分配收益衡量的經濟價值最大化的戰略重點一致，可分配收益是通過管理市場波動帶來的資本產生風險來實現的。有關我們投資的其他信息，包括按類別、質量評級和淨投資收益計價，請參閲MD&A中的“綜合投資”，以及附註1和4。有關我們的可變年金對衝計劃的其他信息，請參閲“簡介-關鍵會計估計摘要--市場風險收益“在醫學和醫學部。

財務實力評級

國家公認的統計評級組織對我們主要保險子公司的財務實力進行了評級。

評級機構根據財務實力和支付索賠的能力對保險公司進行評級，這些因素與合同持有人比投資者更相關。我們相信，由國家認可的獨立評級機構分配的評級對我們的運營至關重要。可能還有其他評級機構也對我們的保險公司進行評級，但我們沒有在報告中披露。

AM Best、惠譽評級(“Fitch”)、穆迪投資者服務(“Moody‘s”)和S全球評級(“S”)的保險公司財務實力評級等級如下：

•AM Best-A++to D

•惠譽-AAA至C級

•穆迪-AAA至C級

•S&P-AAA至D

截至2024年2月16日，對我們進行評級的主要評級機構公佈的我們主要保險子公司的財務實力評級如下：

AM Best

惠譽

穆迪

標普(S&P)

林肯國家人壽保險公司（“LNL”）

A

A+

A2

A+

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(5th 21中的最高）

紐約林肯人壽年金公司（“LLANY”）

A

A+

A2

A+

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(5th 21中的最高）

第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司（“FPP”）

A

A+

A2

A-

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(7th 21中的最高）

我們一家主要保險子公司的財務實力評級下調可能會影響我們在保險行業的競爭地位，並使我們更難營銷我們的產品，因為潛在客户可能會選擇財務實力評級更高的公司。 另請參閲“項目1A。風險因素-貨幣和評級-我們的財務實力或信用降級

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評級可能會限制我們營銷產品的能力，增加被放棄的保單數量或價值，和/或損害我們與債權人的關係。

我們的保險公司財務實力評級展望穩定，但惠譽對所有三家保險子公司的評級和AM Best對FPP的評級均為負面。我們所有的評級都可能被評級機構隨時修改或撤銷，因此，我們不能保證我們的主要保險子公司能夠維持這些評級。每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估。評級不是購買我們證券的推薦。有關我們信用評級的討論，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-評級”。

監管

保險監管

我們的保險子公司和其他保險公司一樣，受到它們所在的州、地區和國家的監管和監督。這種監管的程度各不相同，但通常源於將監管、監督和行政權力下放給監督機構的法規。美國聯邦政府並不直接監管保險業。在美國，這一權力屬於州保險部門。

在對保險公司進行監管時，主要負責保護合同持有人和公眾而不是投資者的國家保險部門，在為此目的適用保險法律和法規方面享有廣泛的權力和自由裁量權。我們的主要保險子公司LNL、LLANY和FPP分別在印第安納州、紐約州和印第安納州註冊。

所在國的保險部門對我們的保險子公司行使主要的監管管轄權。各州的監管程度各有不同，但總的來説，大多數司法管轄區都有關於償付能力標準、準備金充足率、再保險、資本充足率、公司和代理人開展業務的許可、規定和批准政策表格、監管某些業務領域的保險費率、規定財務報表和報告的形式和內容、監管允許的投資類型和金額以及商業行為標準的法律和法規。保險公司監管將在本節“保險控股公司監管”一節中進一步討論。

 

作為監管監督過程的一部分，州保險部門通常每三到五年對本州註冊的保險公司的賬簿、記錄、賬户和商業慣例進行定期檢查。審查通常是在全國保險專員協會(“NAIC”)頒佈的指導方針下，與其他州的保險監管機構合作進行的。州和聯邦保險和證券監管機構以及其他州執法機構和總檢察長也會不時就我們公司以及我們行業內的其他公司是否遵守保險法和證券法等問題進行詢問和審查或調查。我們的專屬再保險和再保險子公司受到各自所在州保險監管機構的定期財務審查。在截至2023年12月31日的三年期間，我們沒有收到國家保險部門對我們的保險、再保險和專屬再保險子公司進行的審查所產生的任何重大不利結果。

州保險法律法規要求我們的美國保險公司在其開展業務的任何地方向州保險部門提交財務報表，我們美國保險公司的運營和賬户隨時受到這些部門的審查。我們的美國保險公司按照這些部門規定或允許的會計慣例和程序編製法定財務報表。NAIC批准了一系列法定會計原則(“SAP”)，在某些情況下，幾乎所有的州保險部門都採用了這些原則，並進行了微小的修改。這些法定會計原則的改變會對我們的資本和盈餘產生重大影響。

2023年8月，NAIC批准了臨時指導意見，允許企業在一定條件下將部分淨負利率維持準備金(IMR)作為資產，最高可達資本和盈餘百分比限制。本指引於截至2023年9月30日止期間生效，並將於2025年12月31日落幕，並略為提高我們的法定資本及基於風險的資本(“RBC”)比率。

2022年12月，NAIC批准了對精算準則XLIX(“AG49”)的修改，這些修改影響了保險公司被允許説明某些IUL產品的方式。對於在2023年5月1日或之後銷售的任何IUL產品，我們都必須遵守修訂後的指南AG49-B，這種遵守可能會影響我們此類產品的銷售。NAIC還在考慮修改根據《估值手冊》計算人壽和年金準備金的經濟情景生成器(例如，VM-20和VM-21)以及這些人壽和年金合同所需的資本，以及某些固定年金和單一保費人壽保險產品，這可能會影響範圍內產品的法定準備金和所需資本的水平和波動性。這些修改預計最早將於2025年1月1日實施。自2022年12月31日起，NAIC修訂了C-2死亡率計算，導致紅細胞小幅下降。如需瞭解更多信息，請參閲“第1A項。風險因素-立法、監管和税收-我們的業務受到嚴格監管，監管和監管和執法政策的變化可能會影響我們的

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目錄表

保險子公司的資本要求，降低了我們的盈利能力，限制了我們的增長，或者以其他方式對我們的業務、經營結果和財務狀況產生了不利影響。我們正在監測所有潛在的變化，並評估它們可能對我們的產品供應、財務狀況和運營結果產生的潛在影響。

有關法定準備金和我們對專屬再保險結構的使用的更多信息，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-控股公司來源和流動性和資本的使用-子公司資本”。

《保險控股公司條例》

根據印第安納州和紐約州的保險控股公司法，LNC及其主要保險子公司須受監管。這些保險控股公司法一般要求保險控股公司和屬於該保險控股公司系統成員的保險公司向保險部門主管部門登記，向其提交披露信息的某些報告，包括其資本結構、所有權、管理、財務狀況和某些公司間交易，包括資產的重大轉移和公司間業務協議，並報告這些信息的重大變化。這些法律還要求公司間的交易是公平合理的，在某些情況下，在進行公司間交易之前必須事先獲得保險部門的批准。此外，這些法律規定，就承保人的未償負債而言，承保人在向股東聯營公司派發股息或分派股息後的合約持有人盈餘，與承保人的未清償負債相比是合理的，並足以應付其財務需要。

一般來説，根據國家控股公司的規定，任何人不得直接或間接獲得我們股本的控股權，除非該個人、公司或其他實體事先獲得了適用的保險專員的批准。根據這些法律，一般而言，任何人直接或間接獲得、控制或持有保險公司10%或以上有表決權證券的投票權，均被推定為對該公司擁有“控制權”。這一推定可能會被一種表明控制實際上並不存在的證據所推翻。然而，保險專員可能會發現，在一個人擁有或控制較少數量的有投票權證券的情況下，存在“控制”。為獲得保險專員對保險公司控制權的任何收購的批准，建議的收購人必須向適用的專員提交一份申請書，其中包含以下信息：收購人及其關聯公司的身份和背景；將用於進行收購的資金的性質、來源和數額；收購人及其關聯公司的財務報表；任何可能處置保險人的證券或業務的計劃；將收購的證券的數量和類型；將收購的證券的任何合同；與經紀自營商達成的任何協議；以及其他事項。

我們的保險附屬公司獲發牌照處理業務的其他司法管轄區，可能會有類似或額外的規定，要求事先批准任何收購獲發牌或獲授權處理業務的保險或再保險公司的控制權。這些司法管轄區的額外要求可能包括重新發放許可證或隨後批准在獲得控制權後續籤現有許可證。此外，監管控股公司結構的法律也監管我們的保險子公司向我們支付股息。有關對子公司股息和其他支付的限制的討論，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-控股公司流動性和資本的來源和使用-對子公司股息的限制”。

基於風險的資本

NAIC已採用RBC要求人壽保險公司評估與投資和保險風險有關的法定資本和盈餘的充分性。這些規定提供了一種方法，可以根據保險公司的規模和風險狀況，衡量保險公司支持其整體業務運營所需的最低法定盈餘金額。在確定要求時涉及五大風險：

類別

名字

描述

資產風險-附屬公司

C-0

保險子公司價值下降風險和表外風險

和其他雜項賬户

資產風險--其他

C-1

資產本息違約或公允價值波動風險

保險風險

C-2

低估已承保或定價不足的業務的負債的風險

未來要寫的業務

利率風險、健康

C-3

由於利率水平的變化而損失的風險，醫療福利預付的風險

信用風險與市場風險

提供者再次成為健康保險公司的義務和應有的損失風險

與具有擔保的可變產品相關聯的市場水平的變化

業務風險

C-4

一般業務的風險

公司基於風險的法定盈餘是通過應用與各種資產、保費、索賠、費用和準備金項目有關的係數和計算來計算的。然後，監管機構可以通過將其與RBC進行比較來衡量公司法定盈餘的充分性

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目錄表

由公式決定。根據加拿大皇家銀行的要求，監管合規由NAIC定義的公司調整後總資本與其公司行動水平RBC的比率(稱為RBC比率)決定，該比率也由NAIC定義。

因此，對保險子公司的經調整資本總額有影響的因素，如上文討論的允許操作或導致我們增加準備金的精算假設的變化，也將影響其RBC水平。如果RBC比率不足，可能會觸發四個級別的監管關注：

•“公司行動水平”--如果RBC比率在75%至100%之間，則保險公司必須向監管機構提交一份計劃，詳細説明其建議採取的糾正行動；

•“監管行動級別”--如果RBC比率在50%至75%之間，則保險公司必須提交計劃，但監管機構也可以發佈糾正命令，要求保險公司在指定期限內遵守；

•“授權控制水平”--如果RBC比率在35%至50%之間，則監管反應與“監管行動水平”相同，但此外，監管機構可採取行動恢復或清算保險公司；以及

•“強制控制水平”-如果RBC比率低於35%，則監管機構必須恢復或清算保險公司。

截至2023年12月31日，LNL、LLANY和FPP向各自住所州和NAIC報告的RBC比率均超過了《公司行動水平》。我們相信，通過審慎的承保、索賠處理、投資和資本管理，我們將能夠將我們保險子公司的RBC比率維持在超過“公司行動水平”的水平。然而，不能保證影響保險子公司的事態發展(其中許多可能不在我們的控制範圍內)不會導致RBC比率降至“公司行動水平”或我們的目標水平以下，後者明顯高於“公司行動水平”。這些發展可能包括但不限於：計算RBC比率的方式的改變；計算準備金的新監管要求，例如基於原則的準備金；經濟狀況導致我們保險子公司一般賬户中的證券減值水平較高；以及無法為終身準備金融資，例如通過簽發信用證(LOC)來支持公司間再保險結構。

見“第1A項。風險因素-流動性和資本狀況-我們保險子公司的資本和盈餘的減少可能導致我們的信用和保險公司財務實力評級下調“和”第1A項。風險因素--立法、監管和税收--我們的業務受到嚴格監管，監管和執行政策的變化可能會影響我們的保險子公司的資本要求、降低我們的盈利能力、限制我們的增長或以其他方式對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。“

 

隱私和網絡安全監管

我們從與我們的業務互動的個人那裏收集、處理和維護個人信息，這使我們受到許多隱私法律和法規的約束。除其他事項外，這些法律要求我們在我們的業務中制定某些政策和程序，以保護這些信息不被不當使用或披露；向個人披露我們的收集、處理、使用和共享做法；在某些情況下，允許個人訪問、更正和刪除其個人信息；在某些情況下，允許個人選擇退出某些數據共享做法。我們還必須及時通知和報告涉及這些數據的某些類型的事件。不同司法管轄區的法律法規各不相同，預計將繼續制定更多的法律法規。

我們還受到信息安全法律和法規的約束，這些法律法規規定了適用於我們業務的治理和合規義務。例如，2017年，紐約金融服務部(NYDFS)頒佈了一項規定金融服務公司網絡安全要求的規定(“NYDFS網絡安全規定”)。NYDFS網絡安全條例包括具體的技術保障措施，以及在發生某些網絡安全事件時的治理、事件規劃、培訓、數據管理、系統測試和監管機構通知方面的要求。2023年11月，NYDFS通過了NYDFS網絡安全條例修正案。主要變化包括加強治理要求、額外控制、更定期進行風險和脆弱性評估的要求、以及更有力的事件規劃、更新的通知要求和 更新的培訓要求。

雖然我們採用了強大且經過測試的隱私和信息安全計劃，但隨着立法機構和監管機構制定更多的法律法規來解決隱私和網絡安全問題，我們可能需要修改我們的政策，調整我們的內部程序。另見“第1A項。風險因素-立法、監管和税收-遵守現有和新出現的隱私法律和法規可能會導致合規成本增加和/或導致商業做法和政策的變化，任何未能保護個人信息機密性的行為都可能對我們的聲譽產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。關於網絡安全風險的信息，見“項目1A”。風險因素-運營問題-我們依賴的信息系統或第三方的信息系統可能會遇到中斷、安全漏洞和/或災難恢復系統故障，這可能會導致機密信息丟失或泄露、損害我們的聲譽、損害我們有效開展業務的能力並增加費用。

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目錄表

證券、經紀交易商及投資顧問規例

除了根據1933年證券法註冊外，我們的一些獨立賬户以及我們贊助的共同基金也根據1940年投資公司法註冊為投資公司，其中某些實體的股票有資格在部分或所有州和哥倫比亞特區出售。我們也有根據《交易法》註冊為經紀交易商的子公司，並受聯邦和州監管，包括但不限於金融行業監管局(FINRA)的淨資本規則。此外，我們的子公司是根據1940年《投資顧問法案》註冊的投資顧問。在我們的任何投資顧問或經紀交易商子公司註冊或關聯的代理人、顧問和員工均須遵守聯邦證券法，並受州和聯邦證券監管機構的審查要求和監管。條例還適用於僱用或控制這些個人的各種LNC實體。美國證券交易委員會和其他政府機構和自律組織以及美國的州證券委員會有權提起行政訴訟，導致受監管實體或其員工的活動受到譴責、罰款、發出停止令或暫停、終止或限制其活動。近年來，這些機構在整個行業加強了審查，包括更廣泛的審查、定期清查和對披露文件進行更詳細的審查。我們的某些子公司曾經是，也可能繼續是此類調查和審查的對象。有關一般監管和訴訟事項的更多信息，請參見附註18。

《行為標準規例》

由於勞工部(“DOL”)、NAIC、各州和美國證券交易委員會重疊努力，對年金、人壽保險單和證券的銷售實施類似受託的要求，這些要求將在下文中進行更詳細的討論，因此，對管理我們業務行為和產品分銷的法律和法規提出了許多建議或通過了一些修改。

美國司法部信託諮詢規則

2016年，美國司法部發布了DOL受託規則，該規則於2017年生效，並大幅擴大了根據1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)和《國税法》被認為是受託投資建議的活動範圍。美國司法部受託規則隨後於2018年3月被美國第五巡迴上訴法院(“第五巡迴上訴法院”)撤銷，2018年6月，第五巡迴法院發佈了一項授權，聲明最初的“受託”定義，包括最初的五部分測試，將在未來適用。

2023年10月31日，美國司法部再次發佈了一項擬議的規則，重新定義了“投資建議受託”的含義，這將大幅擴大ERISA下被視為受託投資建議的活動範圍。該提案還將修改適用的禁止交易豁免，這些豁免允許向投資諮詢受託人支付補償。如果按提議最終敲定，這些修訂可能適用於向退休計劃參與者和****投資者進行的幾乎所有銷售，從而導致更廣泛的披露和其他合規義務，並增加那些參與銷售活動的人可能面臨的法律風險，這些活動將被新視為受託諮詢。經過一段公眾評議期後，擬議的規則預計將於2024年第二季度或第三季度最終敲定並生效。目前還不確定這些變化是否會對我們的業務產生實質性影響。

美國證券交易委員會監管的最佳利益

2019年，美國證券交易委員會批准了《監管最佳利益》，其中包括修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)為經紀自營商制定的新行為標準，要求經紀自營商及其代表在為任何證券交易提供建議時，應本着散户客户的最佳利益行事，不得將其財務利益置於散户客户利益之上。最後的規則包括關於什麼是“建議”的指導，以及誰將是“零售客户”的定義，此外還包括規定某些必要的披露、確定利益衝突的政策和程序以及特定於客户的最佳利益義務。

此外，美國證券交易委員會還批准使用新的披露文件--客户或客户關係摘要，或CRS表。Form CRS旨在為散户投資者提供有關其與其投資專業人士的關係性質的資料，並補充其他更詳細的披露，包括現有的顧問ADV表格及經紀交易商最佳利益規例下的新披露。監管最佳利益和格式CRS自2019年9月10日起生效，合規過渡期至2020年6月30日，自要求經紀自營商合規之日起。

最後，美國證券交易委員會就投資顧問根據《顧問法》承擔的受託義務發佈瞭解釋性指導意見。指導意見指出，投資顧問對其客户負有信託義務，包括注意義務和忠誠義務，並進一步説明瞭投資顧問在這些信託義務下的責任。

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目錄表

國家法律行為準則規章制度

除了美國證券交易委員會和美國司法部的規則外，全國證券交易委員會和包括馬薩諸塞州、內華達州、新澤西州和紐約州在內的幾個州已經制定或提議了法律法規，要求投資顧問、經紀自營商和/或代理人在向客户提供建議時達到更高的謹慎標準並提供額外的披露。最近頒佈的州法律和法規導致了與我們的產品銷售相關的額外要求，如果其他州通過，這些法律和法規可能會導致額外的要求。額外的披露和其他要求可能會導致我們重新評估或更改某些業務做法或其他方面，從而對我們的業務產生不利影響。

如果最終的DOL受託規則或實施的任何額外新規則比監管最佳利益更加繁重，或者與監管最佳利益不協調，那麼對我們業務的影響可能是巨大的。在我們繼續監察和評估各項建議的同時，我們無法預測可能會有哪些其他建議，或哪些新的立法或規例可能會推出或成為法律。因此，在最終規則或法律到位之前，對我們業務的潛在影響是不確定的。

固定彌償例外福利立法

2023年7月7日，美國司法部、衞生與公眾服務部和財政部發布了一項擬議的三機構聯邦規則，該規則將改變醫院賠償保險和其他固定賠償福利根據《健康保險可攜帶性和問責法》(HIPAA)的“例外福利”資格。如果按提議最終敲定，該規則將改變這些產品的當前結構，只允許醫院賠償和其他固定賠償保單在住院或患病的每天(或其他時間段)以固定美元金額支付福利，而無論實際或估計發生的費用、接受的服務或項目、承保參與者或受益人經歷的疾病或傷害的嚴重程度，或承保參與者或受益人所接受治療過程的其他特點。值得注意的是，擬議規則規定，福利不能按項目或按服務支付，不能作為例外福利(這是今天的共同計劃福利)。目前還不確定這些變化是否會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們補充保健產品的銷售。

金融改革立法

自2010年頒佈以來，《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(“多德-弗蘭克法案”)對金融服務業實施了相當大的改革。正在進行的實施繼續給金融市場參與者帶來挑戰和不確定性。例如，《多德-弗蘭克法案》和相應的全球舉措對衍生品交易的監管進行了重大改革，我們利用這些改革來降低業務中的多種風險。在我們按照2021年9月開始的要求公佈和收取初始保證金的同時，我們繼續評估我們管理衍生品交易和隨之而來的流動性要求的方式。如需瞭解更多信息，請參閲“第1A項。風險因素--立法、監管和税收--實施《歐洲市場基礎設施監管條例》中有關監管衍生品交易的條款，使我們受到保證金要求的約束，其影響仍不確定。

隨着美國和海外的金融服務監管改革繼續發展，市場繼續做出反應，我們的衍生品成本和策略可能會在多大程度上發生變化，以及這些變化可能會在多大程度上影響我們的產品範圍或定價，這一點仍然不確定。

《多德-弗蘭克法案》的其他條款包括成立一個新的消費者金融保護局，以保護某些金融產品的消費者；以及修改某些公司治理規則。根據多德-弗蘭克法案成立的聯邦保險辦公室每年都會發布一份關於美國保險監管狀況的廣泛報告，並就如何監督和改善監管環境提出一系列建議。這些建議對我們業務的最終影響目前還無法確定。

其他聯邦立法

税立法

2022年8月，美國國會通過2022年《降低通脹法案》，總裁·拜登簽署成為法律。2022年通脹削減法案為自2022年12月31日之後的任何連續三年期間調整後平均淨收入超過10億美元的公司設立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通貨膨脹法案》還規定，對上市公司進行的股票回購徵收1%的消費税。這兩項規定都在2022年12月31日之後的納税年度生效。2023年，美國國税局和美國財政部發布了關於這兩項條款的各種形式的指導意見。雖然我們已確定我們不在2023年公司替代最低税的範圍內，但我們將繼續評估這一新的替代最低税對我們的業務、運營結果和未來財務狀況的潛在影響。

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目錄表

我們將繼續積極與包括拜登政府在內的政策制定者接觸，以確保充分了解税收政策變化對我們業務和客户的影響。

除了潛在的税法變化外，聯邦資金的不確定性和社會保障殘疾保險(SSDI)計劃的未來可能會對整個團體福利市場產生重大影響，因為SSDI福利直接抵消了根據團體殘疾政策支付的福利。國會通過了2015年兩黨預算法案，在一定程度上緩解了這種不確定性。因此，社會保障管理局發佈的聯邦養老和遺屬保險和聯邦殘疾保險信託基金董事會2023年年度報告預計，SSDI儲備要到2034年才會耗盡。

醫療改革立法

2010年3月，總裁·奧巴馬簽署了《患者保護和平價醫療法案》，隨後經《醫療保健和教育和解法案》修訂。這項立法，以及隨後的州和聯邦法律法規，包括規定額外税收的條款，以幫助支付這些改革的成本，以及對醫療保健和相關法律的實質性修改和補充，這可能會影響我們的一些業務。我們繼續監測政府廢除或取代《患者保護和平價醫療法案》條款的任何努力，以及這些努力可能對我們的業務產生的影響。

《愛國者法案》

2001年的《美國愛國者法》包括反洗錢和金融透明度法，以及適用於經紀自營商和包括保險公司在內的其他金融服務公司的各種條例。金融機構必須收集有關其客户身份的信息，監視和報告可疑交易，迴應監管當局和執法機構的信息請求，並與其他金融機構共享信息。因此，我們需要保持某些內部合規做法、程序和控制。

《安全法案》

2019年12月，總裁·特朗普簽署了《建立每個社區退休增強法案》(簡稱《保障法》)，使之成為法律。安全法的大多數條款在2019年12月31日之後的計劃年度內有效。除其他事項外，《安全法》的條款使僱主更容易在固定繳款退休計劃中提供終身收入選擇，促進小僱主向其員工提供退休儲蓄工具的能力，並通過增強退休計劃自動登記和升級功能增加工人的儲蓄機會。國會繼續利用安全法案創造的價值，於2022年12月29日通過了安全法案2.0。這項立法還有助於增加計劃的採用和儲蓄機會，同時也使在計劃中提供終身收入變得更加可行。我們相信，通過繼續或增加退休和年金解決方案的節省，包括通過使用林肯公司的產品套件，金融服務業將繼續從採用這些立法變化中受益。

ERISA注意事項

ERISA是一項全面的聯邦法規，適用於由私人僱主和工會發起的美國僱員福利計劃。受ERISA約束的計劃包括養老金和利潤分享計劃以及福利計劃，包括健康、人壽和殘疾計劃。ERISA條款包括報告和披露規則、適用於計劃受託人的行為標準，以及對被稱為“禁止交易”的交易的禁止，例如利益衝突交易和福利計劃與利害關係方之間的某些交易。ERISA還規定了民事和刑事處罰及執行計劃。我們的保險、資產管理、計劃行政服務和其他業務為受ERISA約束的員工福利計劃提供服務，包括我們可能擔任ERISA受託人的服務。此外，由於我們的某些業務為ERISA計劃提供產品和服務，與這些計劃進行的交易受ERISA禁止交易規則的約束，這可能會影響我們與此類計劃進行交易的能力或交易條款，即使進行交易的業務與產生利益方地位的業務無關。

環境考慮

聯邦、州和地方環境法律法規適用於我們的不動產所有權和運營。擁有和經營房地產固有的風險是隱藏的環境責任和任何必要的清理費用。根據某些州的法律，對財產的污染可能會導致對財產的留置權，以確保收回清理費用，這可能會對我們的商業抵押貸款產生不利影響。在幾個州，這種留置權優先於針對此類財產的現有抵押貸款的留置權。此外，在一些州，根據1980年聯邦《全面環境反應、補償和責任法》(以下簡稱CERCLA)，作為業主或經營者，我們可能要為抵押給我們的物業的清理釋放或危險物質釋放的費用負責。當我們取消抵押給我們的房產的抵押品贖回權時，我們也面臨着環境責任的風險。聯邦立法規定，只要滿足某些要求，就可以為喪失抵押品贖回權並出售抵押房地產的有擔保貸款人提供一個安全的避風港，免除CERCLA的責任。然而，在某些情況下，採取的行動仍然可能使我們面臨

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目錄表

CERCLA的責任。適用其他各種聯邦和州環境法也可能導致對我們施加與環境危害相關的費用的責任。

我們經常對我們為投資而購買的房地產進行環境評估，然後通過止贖房地產抵押我們持有的抵押貸款獲得所有權。儘管意外的環境責任總是會出現，但根據這些環境評估和遵守我們的內部程序，我們相信與遵守環境法律法規或任何物業清理相關的任何成本都不會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

此外，我們的某些監管機構和個別州已提議或採納，或可能提議或採納適用於我們業務的環境、社會和治理(“ESG”)規則或標準。例如，2022年3月，美國證券交易委員會提議對規則進行廣泛修改，要求公司在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明和定期報告中包含某些與氣候相關的披露；2023年10月，加利福尼亞州州長簽署了兩項法案，將要求在該州開展業務的大型實體進行與氣候相關的重大披露(在某些情況下，超出美國證券交易委員會規則提出的披露範圍)。見“第1A項。風險因素-立法、監管和税收-日益嚴格的審查以及投資者、客户、監管機構和其他利益相關者對ESG事項不斷變化的預期，可能會對我們的聲譽產生不利影響，或以其他方式對我們的業務和運營結果產生不利影響“以及”-氣候變化和氣候變化監管可能對我們的投資組合和財務狀況產生不利影響。“

知識產權

我們依靠版權、商標、專利和商業祕密法律的組合來建立和保護我們的知識產權。我們實施了一項專利戰略，旨在保護我們產品和工藝的創新方面，我們相信這些方面使我們有別於競爭對手。我們目前擁有幾項已獲授權的美國專利。

我們擁有廣泛的商標和服務標誌組合，我們認為這些商標和服務標誌在我們的產品和服務營銷中非常重要，其中包括林肯國家和林肯金融名稱的商標、林肯剪影標誌以及這些標誌的組合。根據繼續使用和註冊要求，商標註冊可以無限期續展。我們將我們的商標視為營銷我們的產品和服務的寶貴資產，並打算保護它們免受侵權和稀釋。

人力資本管理

截至2023年12月31日，我們共有11,024名員工，全部位於美國。我們的使命是通過在我們的四大核心業務中提供產品和服務，幫助人們有信心地規劃、保護和退休。我們相信，我們的一舉一動，包括我們如何管理人才，都會塑造我們與客户、社區和投資者共享的未來。因此，我們的每個員工都可以獲得重要的資源，這些資源旨在幫助他們改善自己的福祉，瞭解他們工作的價值，發展他們的職業生涯，並在一個多樣化和包容性的環境中茁壯成長。從我們的員工成為林肯一員的那一刻起，他們就被賦予了“成為林肯”的權力，在他們的社區、與同事和客户的關係以及日常互動中，以正直、負責和激情的方式生活和行動。我們的企業戰略是通過繼續關注這一獨特的員工文化來推動的，包括以下關鍵領域：

多樣性、公平性和包容性

我們相信，多樣性、公平和包容性是我們有能力兑現我們的承諾，幫助客户確保他們的金融未來的根本。我們的多元化、公平和包容性戰略旨在根據我們工作場所、市場和我們服務的更廣泛社區的目標和里程碑來交付成果。這一戰略確保多樣性、公平和包容的文化滲透到我們組織的各個層面以及我們與合作伙伴和供應商的互動中。

我們的董事會對既定的優先事項、進展和戰略計劃進行行政監督，以支持整個企業的多樣性、公平性和包容性。林肯對多元化、公平和包容性的承諾始於最高管理層，這是我們的領導人和所有員工的正式期望，也是我們績效管理過程的一部分。2022年，我們啟動了面向所有員工的年度多元化、公平和包容性會議，有內部和外部演講者以及教育會議。我們的員工通過我們的七個業務資源小組(“BRG”)的工作，積極參與我們在公司內外進一步促進多樣性、公平性和包容性的努力。我們在全國範圍內維護我們的BRG分會，涉及七個類別：非裔美國人、亞裔美國人、拉丁裔、LGBTQ+、殘疾人、退伍軍人和女性。每一個BRG都得到了企業高層領導的贊助和支持。

員工反饋和員工敬業度

我們以各種方式積極聽取員工的意見，包括企業範圍和部門特定的敬業度調查和焦點小組，並持續收集反饋。該公司每兩年進行一次全面的全公司敬業度調查，並經常每隔一年進行一次部門特定的脈衝調查，以瞭解我們的人力資源戰略、措施

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目錄表

如有必要，推進並調整計劃。我們專注於裝備我們的經理，以促進員工發展並增強他們的發言權。我們通過工具、資源和發展計劃為我們的經理提供支持，幫助他們儘可能成為最好的領導者。我們還創建了工具，幫助管理人員制定和執行有針對性的行動計劃，以解決其工作組的機會領域。

人才與發展

我們的人才戰略支持林肯在不斷變化的競爭環境中發現、開發、吸引、留住和獎勵我們成功所需的人才的能力。我們的員工與他們的經理一起學習新技能，制定年度個人發展計劃，並塑造他們的職業生涯。他們的協作努力得到了我們提供的各種資源的支持，這些資源提供了工具和資源，幫助員工發現、評估、規劃和投資於他們的職業生涯。2022年，我們推出了Get Career Fit，這是一項企業範圍的計劃，旨在支持所有員工制定具體和有針對性的發展計劃。這個訓練營式的項目包括專家建議、練習和工具，以闡明職業抱負並確定實現成功的具體步驟。作為該計劃的一部分，經理們參加虛擬講師指導的培訓，以支持他們與直接下屬進行發展對話的有效性。

我們的願景是培養一流的學習文化，一種提高領導效率、加快員工發展並幫助推動業務績效的文化。員工可以獲得一系列的學習和發展機會，包括許多講師指導、自定進度和精心策劃的課程。我們已經與哈佛商學院的子公司哈佛商業出版公司合作，為我們的中層員工和高級領導者提供專門設計的課程。所有林肯員工還可以訪問通過第三方提供商提供的開放在線課程，包括TED@Work和哈佛商業出版公司。2022年，我們推出了一個新的學習者體驗平臺，作為我們所有學習內容、課程和計劃的前門。

總薪酬和員工幸福感

我們通過提供具有市場競爭力的薪酬、廣泛的健康和健康計劃以及退休儲蓄、財務健康和保障計劃來投資於員工的未來。我們的員工會收到一份個性化的Your Total Rewards報表，全面瞭解他們的直接和間接薪酬--我們在他們身上的總投資。

我們提供帶薪假期和各種靈活的工作安排，作為混合工作模式的一部分，該模式由我們員工的直接反饋提供信息。此外，我們還提供福利和健康計劃，重點關注員工的身體、情感、社會和財務健康。對於符合條件的員工，此類計劃包括：

•具有國內合作伙伴資格的補貼醫療計劃，外加可選的牙科和視力、具有公司繳費的健康儲蓄賬户和醫療保健靈活支出賬户；

•一項福利計劃，提供個人健康教練、健康篩查和流感疫苗注射，為促進健康的計劃提供折扣和補償；

•員工援助計劃(“EAP”)，提供諮詢、工作/生活資源和管理福利的工具；

•帶薪育兒假和收養援助計劃；

•生育、懷孕和育兒支持；

•依賴護理的靈活支出賬户；

•接入作業連接，為學生提供一對一、按需作業幫助，不向員工收費；

•專門的林肯財務退休顧問，評估員工的退休準備情況，並幫助他們制定出改善退休準備的方法；此外，還有一名獨立的財務健康顧問，提供全面的財務健康援助；

•我們的員工401(K)計劃具有核心公司繳費、公司匹配繳費和其他便利功能；以及

•醫院賠償、意外和危重疾病保險、短期和長期傷殘計劃以及公司提供的人壽保險。

可用信息

我們根據交易法向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他文件。美國證券交易委員會建立了一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書、信息聲明和其他有關發行人的信息，其中包括LNC。公眾可以在www.sec.gov上獲得我們向美國證券交易委員會提交的任何文件。

我們還在以電子方式將材料提交給美國證券交易委員會或將其提供給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站www.LinknFinancial.com上或通過我們的網站免費提供我們的10-K年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告(包括證物)以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的所有修正案。

我們網站上包含的信息不作為本報告的一部分，也不作為參考納入本報告。

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目錄表

第1A項。風險因素

在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮下面描述的風險。下面描述的風險和不確定性並不是我們公司面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。如果這些風險中的任何一項實際發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大影響。在這種情況下，我們的證券價值可能會大幅縮水。

市況

全球資本市場和經濟普遍疲軟的狀況可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

我們的經營業績受到全球資本市場和總體經濟狀況的重大影響，包括美國和世界其他地區。央行的重大政策行動、通脹、衰退狀況和政治政策的不確定性，仍然是市場和我們企業面臨的關鍵挑戰。鑑於我們的信貸和股票市場敞口，這些宏觀經濟狀況在過去和未來都可能對我們產生不利影響。如果發生極端曠日持久的市場事件，如2008年至2009年發生的全球信貸危機和經濟衰退，我們可能會遭受重大損失。即使在沒有市場低迷的情況下，我們也面臨着由於市場波動而出現重大虧損和評級下調的風險。

消費者支出、商業投資、國內外政府支出、資本市場的波動性和強勢、通脹或通縮的可能性以及國內外政府行動的不確定性等因素，都會影響商業和經濟環境，最終影響我們業務的數量和盈利能力。在通脹、經濟衰退、失業率上升、可支配收入下降、企業收益下降、商業投資減少和消費者支出減少的經濟低迷時期，對我們金融和保險產品的需求可能會受到不利影響。此外，我們有時會經歷，未來也可能會經歷索賠發生率的上升，我們可能會經歷政策失誤或退保率的變化，或者由於財務壓力而導致消費者行為的其他變化。我們的合同持有人可以選擇推遲支付保險費或完全停止支付保險費。經濟的不利變化在過去和未來都會對收益產生負面影響，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

利率的變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性。

利率波動和/或持續的低利率可能會對我們的盈利能力產生負面影響。我們的一些產品，主要是固定年金和UL，包括關聯福利UL，都有利率擔保，使我們面臨利率變化將縮小我們的利差的風險，或者我們根據合同必須支付的金額與我們從旨在支持我們合同義務的一般賬户投資中能夠賺取的金額之間的差額。利差是我們淨收入的重要組成部分。我們利差的下降或我們一般賬户投資的回報不足以支持這些產品的利率保證的情況可能會對我們的業務或運營結果產生實質性的不利影響。此外，低利率增加了提供可變年金生活福利擔保的成本，這可能會對我們的可變年金盈利能力產生負面影響。

在利率下降或保持在低水平的時期，我們可能不得不將我們收到的現金作為利息或本金回報再投資於收益率較低的工具，以縮小我們的利差。此外，借款人可能會在我們的一般賬户中預付固定收益證券、商業抵押貸款和抵押貸款支持證券，以便以較低的市場利率借款，這加劇了這種風險。降低利率有助於減輕利差壓縮對我們一些產品的影響。然而，由於我們只有權以有限的、預先確定的間隔重新設定固定利率年金的利率，而且我們的許多合同都保證了最低利率或信貸利率，我們的利差仍然可能縮小。有關我們保證的貸款率的更多信息，請參閲“項目7A。關於市場風險的定量和定性披露--利率風險--固定保險業務的利率風險--利率下降。

一般來説，市場利率的下降也可能會降低我們對不支持特定政策義務的投資的回報。在利率持續較低期間，我們記錄的保單負債可能不足以履行未來的政策義務，可能需要加強，從而減少受影響報告期的淨收入。因此，利率下降或持續的低利率可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大影響，並顯著降低我們的盈利能力。此外，市場利率下降或持續處於低水平，可能會令我們更難通過與法定儲備金有關的某些資產適足性測試，因為我們必須遵守的一些規定是保守的。為了滿足這些要求，我們可能需要公佈資產充足儲備，這可能會對我們的財務業績產生重大影響，具體取決於儲備的規模。

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目錄表

利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加。

在整個2022年至2023年，美聯儲提高了聯邦基金利率目標區間以對抗通脹，最近一次宣佈上調利率是在2023年7月，當時它將區間設定在5.25%至5.50%之間。在利率上升或較高的時期，如我們目前所經歷的，雖然更高的利率將導致我們資產組合的更高收益率，但這種收益率的上升可能會被保持我們的利率敏感型產品競爭力所必需的信貸利率的上升以及潛在更高的借貸成本所抵消，從而降低我們的利差。在這種情況下，我們可能不得不接受較低的價差，從而降低盈利能力，或者面臨銷售額下降和現有合同和相關資產的更大損失。

市場利率的上升也可能對我們的投資組合的價值和資本狀況產生重大的不利影響，例如，通過減少構成我們投資組合的相當大部分的固定收益證券的估計公允價值。固定收益證券公允價值的這種下降可能會對我們的資本狀況產生不利影響，特別是從公認會計準則的角度來看，因為固定收益證券公允價值的下降可能無法被利率上升導致的負債價值的相應下降所抵消。利率上升還可能導致手續費收入減少，從而導致投資於固定收益基金的可變年金賬户餘額價值下降。此外，某些固定年金和單一保費人壽保險產品的法定資本金要求納入了隨機預測，這可能導致資本金要求增加，特別是隨着利率上升，這可能會影響我們報告的RBC比率。

利率上升在過去和未來可能會導致更多的保險產品上繳和撤資。在高利率或利率上升的時期，保單貸款、人壽保險保單和年金合同的退保和撤資可能會增加，因為合同持有人尋求購買被認為具有更高回報的產品。這一過程可能會導致現金流出我們的業務。這些資金外流可能需要在這些資產因市場利率上升而價格較低的時候出售投資，這可能會導致實際投資損失，從而減少我們的資本頭寸。消費者突然要求改變產品類型或提取資金，可能會導致我們虧本出售資產，以滿足資金需求。此外，提款和終止的意外增加可能會加速我們的遞延收購成本(“DAC”)和收購業務(“VOBA”)資產價值的攤銷，這將減少淨收益。

由於股票市場影響我們許多產品的盈利能力和預期盈利能力，因此股票市場的變化可能會對我們的業務和盈利能力產生重大影響。

我們從某些產品(包括可變年金)獲得的手續費收入主要基於賬户餘額，而我們從VUL保單獲得的手續費收入部分基於賬户餘額。由於強勁的股市會帶來更高的賬户餘額，因此強勁的股市通過增加手續費收入對我們的淨收入產生積極影響。相反，股票市場的疲軟會導致手續費收入下降，並可能對我們的運營業績和資本資源產生重大不利影響。

股票市場、利率和/或波動性的變化會影響我們產品的盈利能力，並保證收益；因此，這些變化可能會對我們的業務和盈利能力產生重大不利影響。

我們的某些可變年金和固定指數年金產品包括可選的保證福利騎手，包括GDB(僅限可變年金)和GLB騎手。這些有保障的福利附加者的公允價值受到股市、利率、波動性、匯率和信貸利差變化的影響。因此，強勁的股票市場、利率的上升和波動性的降低通常會減少保證利益參與者的負債，並將導致我們的收益增加。相反，股票市場的下跌、利率的下降和波動性的增加通常會導致保證福利附加負債的增加，並會導致我們的收益減少。

我們的某些VUL產品包括二次擔保。我們為這些次級擔保增加了額外的負債，這些負債受到股票市場變化的影響。因此，強勁的股市通常會減少這些額外的負債。相反，股市下跌通常會增加這些額外的負債。我們使用對衝來部分緩解與股市波動相關的風險，並正在評估其他解決方案，但不能保證我們的對衝或其他解決方案將完全有效地緩解這一風險。

我們的對衝策略可能不能完全有效地抵消我們某些產品的擔保賬面價值的變化，這可能會導致我們在公認會計準則下的運營結果和財務狀況以及我們保險和再保險子公司的資本水平出現波動。

我們使用各種對衝策略來降低與我們可變產品的某些擔保相關的保險和再保險子公司的資本風險。然而，套期保值策略可能不能完全有效地抵消這些擔保賬面價值的變化，因為我們的套期保值策略對衝風險的基礎與其對我們根據公認會計原則的運營結果或財務狀況的預期或實際影響不相符。這些擔保的估值和我們有效對衝的債務金額的變化將導致我們的經營和財務業績的波動。

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目錄表

根據公認會計準則以及我們的保險和再保險子公司的資本水平。我們就套期保值活動所作的估計和假設可能無法反映或符合我們擔保的實際長期風險敞口。

 

立法、監管和税收

我們的業務受到嚴格監管，監管和執行政策的變化可能會影響我們的保險子公司的資本要求、降低我們的盈利能力、限制我們的增長或以其他方式對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的保險子公司在我們開展業務的州受到廣泛的監督和監管。所在國的保險部門對我們的保險子公司行使主要的監管管轄權。各州的監管程度各有不同，但總的來説，大多數司法管轄區都有關於償付能力標準、準備金充足率、再保險、資本充足率、公司和代理人開展業務的許可、規定和批准政策表格、監管某些業務領域的保險費率、規定法定財務報表和報告的形式和內容、監管允許的投資類型和金額以及商業行為標準的法律和法規。此外，國家保險控股公司法對某些公司間交易施加限制，並限制保險子公司可以支付的股息金額。

國家保險監管機構和全國保險監督管理委員會定期重新審查適用於保險公司及其產品的現有法律法規。這些法律和法規或其解釋的變化有時會導致業務實踐的變化或保險公司的額外費用、法定準備金和/或加拿大皇家銀行要求，因此可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。例如，國家保險委員會正在考慮修改用於根據《估值手冊》計算年金和人壽準備金的經濟情景生成器(例如，VM-20和VM-21)以及這些年金和人壽合同所需的資本，以及某些固定年金和單一保費人壽保險產品，這可能會影響產品範圍內法定準備金和所需資本的水平和波動性。經濟情景是法定準備金和某些產品(如可變年金)所需資本計算的關鍵輸入。如果NAIC採用的經濟情景生成器產生的情景的特徵與這些計算中規定的當前經濟情景生成器在相同情況下將產生的情景顯著不同，這可能會對採用時範圍內的產品的法定準備金和所需資本產生重大影響，並影響這些產品的法定準備金和所需資本如何應對市場狀況的變化。我們正在監測所有潛在的變化，並評估它們可能對我們的產品供應以及財務狀況和運營結果產生的潛在影響。關於NAIC正在考慮的其他變化和最近實施的變化，包括基於原則的準備金的變化和精算準則的變化，以及這些變化對我們業務的影響，請參閲“項目1.業務監管-保險法規”。

儘管我們努力保持所有必要的許可證和批准，但我們的業務可能無法完全遵守各種適用的法律法規或相關當局對法律法規的解釋，這些可能會不時發生變化。

此外，監管部門在授予、續簽或吊銷許可證和批准方面擁有相對廣泛的自由裁量權。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可能會禁止或暫時停止我們的部分或全部活動，或處以鉅額罰款。此外，保險監管機構擁有相對廣泛的自由裁量權，可以發佈監管令，允許監管機構對保險公司的業務和運營進行監管。截至2023年12月31日，沒有任何州保險監督管理機構對我們處以任何重大罰款，或吊銷或吊銷我們在任何州經營保險業務的任何許可證，或對我們的保險子公司發佈監管令，這將對我們的經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

遵守現有和新出現的隱私法律和法規可能會導致合規成本增加和/或導致商業實踐和政策的變化，而任何未能保護個人信息保密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

遵守我們所受的眾多隱私法律和法規以及其他現有的、新出現的和不斷變化的隱私要求可能會導致我們招致鉅額成本或要求我們改變我們的商業做法和政策。不遵守規定可能會導致罰款或重大法律責任。有關更多信息，請參閲“項目1.商業-監管-隱私和網絡安全監管”。

許多經營我們業務的員工和同事都可以通過各種媒體(包括信息技術系統)訪問並定期處理個人信息(包括來自消費者、客户和與我們有業務關係的個人的機密信息)。雖然我們依靠各種內部程序和控制來保護員工和員工(包括服務提供商、分銷合作伙伴、獨立代理和其他人)可以訪問或擁有的個人信息的機密性，但我們的信息技術系統的安全遭到破壞、我們的員工的信息技術系統的安全遭到破壞，或者員工或員工的故意或無意的行為可能導致個人個人信息的泄露或挪用。州和聯邦法律法規還要求我們向與我們互動的個人披露我們的數據收集和共享做法，並向某些個人提供訪問權限

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他們的某些個人信息，有權要求更正他們的信息，有權要求刪除他們的信息，有權選擇不進行某些跟蹤、共享和處理。我們依靠各種內部流程和員工來準確地報告我們的做法，並適當地迴應消費者和客户的要求。我們無法預測，如果我們未能維持這些流程，或者我們或我們的同事未能遵守我們的政策或程序，美國州和聯邦監管機構可能會採取什麼行動。如果我們或我們的員工未能遵守適用的流程、政策、程序和控制，可能會發生挪用、故意或無意的不當披露或濫用個人信息，或違反適用的州或聯邦法律的情況。此類事件可能嚴重損害我們的聲譽，或導致監管、民事或刑事調查和處罰，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。另見下文“業務事項--我們的信息系統或我們所依賴的第三方信息系統可能遭遇中斷、安全漏洞和/或災難恢復系統故障，這可能導致機密信息丟失或泄露、損害我們的聲譽、損害我們有效開展業務的能力和增加費用”。

遵守現有和新出現的人工智能(AI)使用規則和法規可能會導致合規成本增加和/或導致業務做法和政策的變化，而妥善管理人工智能的使用方面的挑戰可能會導致聲譽損害、競爭損害和法律責任。

我們分析個人信息以更好地管理我們的業務。對於在大數據集上使用人工智能進行價格優化等活動，包括美國州和聯邦監管機構在內的監管機構進行了更嚴格的審查。2020年8月，NAIC成員一致通過了人工智能指導原則，以告知並闡明對整個保險行業的企業、專業人士和利益相關者在實施人工智能工具以促進運營時的普遍期望。最近，在2023年12月，NAIC通過了一份關於保險公司使用人工智能的示範公告，旨在提醒保險公司，影響消費者的決定必須遵守所有適用的保險法律法規，包括不公平貿易做法。公告還規定了州保險監管機構對保險公司應如何管理保險公司或代表保險公司使用此類技術以做出或支持此類決定的期望。此外，2023年10月，白宮發佈了一項關於人工智能的安全、可靠和值得信賴的開發和使用的行政命令，該命令指示聯邦機構和部門為人工智能的使用或監督制定標準和法規。我們無法預測管理人工智能使用的現有和新興指南、規則和法規將如何解釋或應用，或者可能會對人工智能採取什麼行動(如果有的話)，但任何適用的法規和限制都可能導致合規成本增加和/或導致業務實踐和政策的變化，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

此外，如果人工智能系統產生的數據集、流程或輸出是或被指控有缺陷、不準確、不公平的偏見、缺乏透明度或可解釋性，或不符合不斷變化的法律要求，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。人工智能也帶來了新的倫理問題，如果我們對人工智能的使用變得有爭議，我們可能會經歷品牌或聲譽損害、競爭損害或法律責任。如果第三方服務提供商使用人工智能，這些同樣的風險可能會影響我們。我們或我們的服務提供商使用人工智能系統也可能導致網絡安全事件，可能涉及此類應用程序最終用户的個人信息。任何此類網絡安全事件都可能對我們的聲譽和業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。有關網絡安全風險的更多信息，請參閲下文“業務事項--我們所依賴的信息系統或第三方的信息系統可能遭遇中斷、安全漏洞和/或災難恢復系統故障，這可能導致機密信息丟失或泄露、損害我們的聲譽、損害我們有效開展業務的能力並增加費用”。

投資者、客户、監管機構和其他利益相關者對ESG事項日益嚴格的審查和不斷變化的預期可能會對我們的聲譽產生不利影響，或者對我們的業務和運營結果產生不利影響。

某些現有或潛在的投資者、客户、監管機構和其他利益相關者根據各種ESG標準和期望對我們的業務或其他實踐進行評估。我們的某些監管機構已經提議或採用，或可能提議或採用適用於我們業務的ESG規則或標準。例如，2022年3月，美國證券交易委員會提議對規則進行廣泛修改，要求公司在提交給美國證券交易委員會的註冊聲明和定期報告中包含某些與氣候相關的披露；2023年10月，加利福尼亞州州長簽署了兩項法案，將要求在該州開展業務的大型實體進行與氣候相關的重大披露(在某些情況下，超出美國證券交易委員會規則提出的披露範圍)。與ESG相關的規則、指導和政策可能會增加成本，導致我們的公司治理和風險管理實踐發生變化，並使行業面臨新的或額外的風險。

我們的做法可能會受到ESG標準的評判，這些標準不斷演變，但並不總是明確的。現行的ESG標準和期望也可能反映出截然不同或相互衝突的價值觀或議程。我們可能無法實現與ESG相關的承諾或目標，我們與其他業務優先事項協調評估和管理ESG標準的政策和流程可能無法證明完全有效或無法滿足投資者、客户、監管機構或其他人的要求。我們可能面臨不利的監管、投資者、客户、媒體或公眾監督，導致業務、聲譽或法律挑戰，這可能會對我們的聲譽產生不利影響，或以其他方式對我們的業務和運營結果產生不利影響，包括但不限於銷售產品的能力、保單持有人的留住和融資成本的增加。

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目錄表

聯邦或州監管行動可能會導致對我們的業務活動進行鉅額罰款、處罰或禁止或限制，這可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們的經紀自營商和投資顧問子公司，以及我們的可變年金和可變人壽保險產品，都受到美國證券交易委員會、FINRA和/或州證券監管機構的監管。適用的法律和法規一般賦予監管機構和自律組織廣泛的行政權力，包括在子公司未能遵守此類法律和法規的情況下限制或限制其開展業務的權力。上述監管或政府機構以及美國司法部和其他機構有權審查我們的產品和業務做法，以及我們的代理人、顧問、註冊代表、相關人員和員工的產品和業務做法。如果這些監管或政府機構認為我們的做法或我們代理人或員工的做法不當，他們可能會對我們提起監管或其他法律訴訟。近年來，這些機構在整個行業加強了審查，包括更廣泛的審查、定期清查和對披露文件進行更詳細的審查。我們的某些子公司曾經是，也可能繼續是這些審查和調查的對象。這些或未來的監管行動可能會導致對我們的業務活動進行鉅額罰款、處罰或禁止或限制，從而可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

法律或法規的變化可能會對我們的分銷模式和我們產品的銷售產生不利影響，並可能導致與我們產品和服務的銷售和交付相關的額外披露和其他要求，這可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。

2023年7月7日，美國司法部、衞生與公眾服務部和財政部發布了一項擬議的三機構聯邦規則，該規則將改變醫院賠償保險和其他固定賠償福利在HIPAA下的“例外福利”資格。如果按提議最終敲定，該規則將改變這些產品的當前結構，只允許醫院賠償和其他固定賠償保單在住院或患病的每天(或其他時間段)以固定美元金額支付福利，而無論實際或估計發生的費用、接受的服務或項目、承保參與者或受益人經歷的疾病或傷害的嚴重程度，或承保參與者或受益人所接受治療過程的其他特點。值得注意的是，擬議規則規定，福利不能按項目或按服務支付，不能作為例外福利(這是今天的共同計劃福利)。雖然目前還不確定這些變化是否會對我們的業務產生實質性影響，但最終確定規則的擬議形式可能會對我們補充保健產品的銷售產生不利影響，這可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。

2023年10月31日，美國司法部再次發佈了一項擬議的規則，重新定義了“投資建議受託”的含義，這將大幅擴大ERISA下被視為受託投資建議的活動範圍。該提案還將修改適用的禁止交易豁免，這些豁免允許向投資諮詢受託人支付補償。如果按提議最終敲定，這些修訂可能適用於向退休計劃參與者和****投資者進行的幾乎所有銷售，從而導致更廣泛的披露和其他合規義務，並增加那些參與銷售活動的人可能面臨的法律風險，這些活動將被新視為受託諮詢。經過一段公眾評議期後，擬議的規則預計將於2024年第二季度或第三季度最終敲定並生效。目前還不確定這些變化是否會對我們的業務產生實質性影響。

2019年，美國證券交易委員會批准了《監管最佳利益》，其中包括《交易法》下針對經紀自營商的新行為標準，該標準要求經紀自營商及其代表在推薦任何證券交易時，應本着散户客户的最佳利益行事，不得將其財務利益置於散户客户利益之上。在其他方面，最終規則包括規定某些必要的披露、確定利益衝突的政策和程序，以及特定於客户的最佳利益義務。監管最佳利益自2019年9月10日起生效，合規過渡期至2020年6月30日，自要求經紀自營商合規之日起。

除了美國證券交易委員會和美國司法部的規定，全國證券交易委員會和幾個州已經制定或提議了法律法規，要求投資顧問、經紀交易商和/或代理人在向客户提供建議時達到更高的謹慎標準並提供額外的披露，導致與我們的產品銷售相關的額外要求。有關這些規定的更多信息，請參閲“項目1.業務監管-行為標準監管”。

與行為標準相關的額外披露和其他要求可能會導致我們重新評估或改變某些業務做法或其他方面，從而對我們的業務產生不利影響。如果最終的DOL受託規則或實施的任何額外新規則比監管最佳利益更加繁重，或者與監管最佳利益不協調，那麼對我們業務的影響可能是巨大的。在我們繼續監察和評估各項建議的同時，我們無法預測可能會有哪些其他建議，或哪些新的立法或規例可能會推出或成為法律。因此，在最終規則或法律到位之前，對我們業務的潛在影響是不確定的。

美國聯邦所得税法的變化可能會影響我們的税收成本和我們銷售的產品。

税法的變化或此類法律的解釋可能會增加我們的公司税，並對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。税務機關可以修改税法，或者發佈新的法規或者其他可以增加的公告

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我們目前的税收負擔，並對我們的業務徵收新的税收。對先前頒佈的税法修改的指導可能會影響我們對現有法律的解釋，並對我們的業務產生影響。2022年8月，美國國會通過2022年《降低通脹法案》，總裁·拜登簽署成為法律。2022年通脹削減法案為自2022年12月31日之後的任何連續三年期間調整後平均淨收入超過10億美元的公司設立了新的15%的公司替代最低税。本規定自2022年12月31日以後開始的納税年度有效。雖然我們已確定我們不在2023年公司替代最低税的範圍內，但我們將繼續評估這一新的替代最低税對我們的業務、運營結果和未來財務狀況的潛在影響。

法律和監管行動是我們業務固有的，可能導致財務損失或損害我們的業務。

我們現在是，將來也可能是，在我們的正常業務過程中，受到法律和監管行動的約束。未決的法律和監管行動包括與我們的業務和運營方面有關的訴訟，這些訴訟是我們特有的，也包括我們經營的業務的典型訴訟。其中一些法律程序是代表各類據稱的申訴人提起的。在其中某些案件中，原告要求鉅額和/或不確定的金額，包括懲罰性或懲罰性損害賠償。在這些或未來的法律或監管行動中的重大法律責任可能會對我們的聲譽造成重大的財務影響或造成重大損害，進而可能對我們的業務前景造成實質性的損害。有關法律和監管程序和行動的説明，見附註18。

氣候變化和氣候變化監管可能會對我們的投資組合和財務狀況產生不利影響。

氣候變化和氣候變化監管可能會影響我們持有其證券的公司和其他實體的前景，或者我們繼續持有其證券的意願。氣候變化還可能影響我們的交易對手和其他第三方，其中包括再保險公司和衍生品交易對手。此外，投資的價值，包括我們持有的房地產投資，以及更廣泛的市場指數可能會受到不利影響，這可能會影響我們的產品盈利能力和承接新業務的能力。儘管我們已經並將繼續對我們一般賬户部分投資進行氣候變化情景分析，但我們無法準確預測氣候變化或相關法規對我們或我們的投資組合的長期影響。

實施《歐洲市場基礎設施監管條例》有關監管衍生品交易的條款，使我們受到保證金要求的約束，其影響仍不確定。

多德-弗蘭克法案和相應的全球舉措，包括2012年實施的歐洲市場基礎設施監管，對衍生品交易的監管做出了重大變化，我們利用這些變化來降低業務中的許多類型的風險。歐洲市場基礎設施監管和與之相匹配的英國規則規定的初始保證金要求與多德-弗蘭克法案的要求基本一致。作為例外，從2024年開始，我們的歐洲掉期提供商可能會受到股票期權的額外保證金要求，這可能需要我們公佈和收取額外的初始保證金。在完成初始保證金要求的應用之前，這些規定對流動性和資本資源的影響仍然不確定。

財務會計準則委員會或其他準則制定機構發佈的會計準則的變化可能會對我們的財務報表產生不利影響。

我們的財務報表是按照財務會計準則委員會(FASB)確認的公認會計原則編制的。會計準則編撰TM(“ASC”)。我們不時被要求採用新的或修訂的會計準則或指南，並納入FASB ASC。我們未來被要求採用的會計準則可能會改變我們目前應用於綜合財務報表的會計處理方式，這種變化可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，我們的國內保險子公司受SAP和特定的國家保險法規的約束。根據SAP或適用的國家保險法規，我們的年金和人壽保險產品準備金計算方法的任何變化都可能導致準備金要求增加。

NAIC也會不時更改其規定，這取決於更改的範圍，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。見“項目1.商業--監管--保險監管”。

反收購條款可能會推遲、阻止或阻止我們的控制權變更，即使控制權的變更將有利於LNC股東。

我們是一家受印第安納州法律約束的印第安納州公司。印第安納州法律的某些條款可能會干擾或限制收購要約或影響我們的其他控制權變更事件。根據印第安納州的法律，董事在考慮公司的最佳利益時，可以考慮任何行動對公司股東、員工、供應商和客户以及辦公室和其他設施所在社區的影響，以及董事認為相關的其他因素。

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在特定情況下，LNC不得與持有我們普通股10%或以上的任何股東(根據法規，該股東將被視為“有利害關係的股東”)在該股東成為有利害關係的股東後的五年內從事任何業務合併，除非該業務合併在該人成為有利害關係的股東之前得到董事會的批准。

除了印第安納州法律中的反收購條款外，還有其他因素可能會推遲、阻止或阻止我們改變控制權。保險控股公司法和法規限制任何人在沒有事先獲得監管批准的情況下控制保險公司的能力。根據這些法規和條例，沒有這種批准(或豁免)，任何人不得獲得國內保險公司或控制保險公司的保險控股公司的任何有表決權證券，或與這種控股公司合併，如果交易的結果是該人將“控制”保險控股公司或保險公司。“控制”通常被定義為直接或間接地指導或導致一個人的管理層和政策的方向，如果一個人直接或間接擁有或控制另一個人10%或更多的有投票權的證券，則被推定為存在。

流動性與資本狀況

不利的資本和信貸市場狀況可能會影響我們滿足流動性需求的能力、獲得資本的機會和資本成本。

如果我們目前的流動性來源不能滿足我們的需求，我們可能不得不尋求額外的融資。能否獲得額外融資將取決於各種因素，例如市場狀況、普遍的信貸供應、交易量、對金融服務業的整體信貸供應、我們的信用評級和信貸能力，以及如果我們蒙受鉅額投資損失或如果我們的業務活動水平因市場低迷而下降，客户或貸款人可能會對我們的長期或短期財務前景產生負面看法。同樣，如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。有關我們的信用評級的説明，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-評級”。我們的內部流動性來源可能會被證明是不足的，在這種情況下，我們可能無法以優惠的條件成功獲得額外融資，甚至根本不能。

資本和信貸市場的中斷、不確定性或波動也可能限制我們獲得運營業務所需的資本，最重要的是我們的保險業務。這種市場狀況可能會限制我們及時更換到期債務、滿足法定資本要求、產生手續費收入和與市場相關的收入以滿足流動性需求的能力，以及獲得增長業務所需的資本的能力。因此，我們可能被迫推遲籌集資金，發行比我們喜歡的期限更短的證券，或者承擔不具吸引力的資本成本，這可能會降低我們的盈利能力，並顯著降低我們的財務靈活性。我們的經營業績、財務狀況、現金流和法定資本狀況可能會受到金融市場中斷的重大不利影響。

由於我們是一家控股公司，沒有直接業務，如果我們的子公司無法向我們支付足夠的股息，將損害我們履行義務的能力。

我們的保險子公司在向LNC轉移資金和支付股息方面受到保險部門的某些監管限制，包括對可以支付的股息金額的法定限制。此外，我們的保險子公司向我們支付股息和墊款或償還資金受到其各自司法管轄區適用法律的限制，這些法律要求我們的保險子公司持有特定數額的最低準備金，以履行其未償還保單的未來義務。為了履行他們的理賠義務，我們的保險子公司定期監測他們的準備金，以確保我們持有足夠的金額來支付實際或預期的合同和索賠付款。有時，我們可能會確定，可能需要超過最低限度的儲備，以確保充足。有關這些限制和要求的更多信息，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-控股公司流動性和資本的來源和使用-對子公司股息的限制”。

這些法律的變化或重新解釋可能會限制我們的子公司向我們支付股息或墊付或償還足夠金額的資金的能力，有時是履行我們的債務義務和公司費用所必需的。要求我們的保險子公司持有額外準備金，可能會限制它們向控股公司支付股息的能力。

我們保險子公司的盈利影響我們保險子公司的盈餘。較低的盈利限制了我們保險子公司資本的增長，因此，可能會限制向我們支付股息和墊款或償還資金。此外，我們的保險子公司可以支付的作為股息的盈餘金額受到它們持有的盈餘金額的限制，以維持其財務實力評級，為風險保護和未來對我們業務的投資提供額外的保證金。因此，如果我們的子公司無法或受到重大限制，無法向我們支付足夠數額的股息，我們履行義務的能力可能會受到重大影響。

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目錄表

我們保險子公司的資本和盈餘的減少可能會導致我們的信用和保險公司財務實力評級下調。

在任何一年，法定盈餘金額和RBC比率可能會增加或減少，這取決於各種因素，包括我們的保險子公司產生的法定收入或虧損的金額(這本身對股票市場和信貸市場狀況很敏感)、我們的保險子公司必須持有的支持業務增長的額外資本額、準備金要求的變化，例如基於原則的準備金、我們無法獲得準備金減免、股票市場水平的變化、我們投資組合中某些固定收益和股權證券的價值、某些沒有得到對衝會計處理的衍生工具的價值、利率和外幣匯率的變化。以及對NAIC RBC公式的更改。儲備的增加減少了在計算我們的RBC比率時使用的法定盈餘。這些因素中的大多數都不是我們所能控制的。我們的信用和保險公司財務實力評級受到我們保險公司子公司的法定盈餘金額和RBC比率的顯著影響。LNL的RBC比率是確定LNC及其子公司的信用和財務實力評級的重要因素。例如，在我們於2022年11月宣佈預計到2022年底法定資本和RBC比率下降後不久，AM Best下調了LNC的短期和長期發行人信用評級以及LNL和LLANY的財務實力評級，部分原因是我們的資本減少，並將LNC和FPP的評級展望從穩定修訂為負面，而穆迪和惠譽將LNC及其保險子公司的短期和長期發行人信用和財務實力評級展望從穩定修訂為負面。此外，2023年10月，穆迪下調了LNC的長期發行人信用評級以及LNL、LLANY和FPP的財務實力評級，部分原因是我們2022年第三季度年度假設審查導致我們的資本減少，並將LNC及其保險子公司的評級展望從負面修訂為穩定。有關我們的評級和評級展望，包括我們的S評級和展望，請參閲MD&A中的“項目1.業務-財務實力評級”和“流動性和資本資源-評級”，其中一些評級和展望在我們上述公告之前的2022年11月也被下調或修訂。

此外，評級機構可能會對其內部模型進行更改，以增加或減少我們必須持有的法定資本額，以維持我們目前的評級。例如，S在2023年11月對其保險公司加拿大皇家銀行資本充足率模型進行了修改，這可能會增加我們在某些情況下為了維持當前評級而必須持有的法定資本額。如果我們的法定資本資源被認為不足以維持一個或多個評級機構的特定評級，我們可能會尋求通過公共或私人股本或債務融資籌集額外資本，這些融資的條款可能不像過去那麼有利。

或者，如果我們在這種情況下不籌集額外資本，無論是我們酌情決定，還是因為我們無法這樣做，我們的財務實力和信用評級可能會被一家或多家評級機構下調。有關我們評級風險的更多信息，請參閲下面的“契諾和評級-我們財務實力或信用評級的下調可能會限制我們營銷產品的能力，增加被放棄的保單數量或價值和/或損害我們與債權人的關係”。

無法使用我們的信貸安排可能會導致我們的流動性減少，並導致我們的信用和財務實力評級下調。

我們依賴我們的信貸安排作為潛在的流動性來源。我們還利用信貸安排作為潛在的後盾，向我們的保險子公司(包括LNL)提供法定準備金信貸。如果我們在這種情況下無法使用我們的設施，可能會對LNL的資本狀況造成重大影響。這些貸款的可用性可能對我們的信用和財務實力評級以及我們履行債務的能力至關重要，因為這些債務是在替代信貸來源緊張的市場上到期的。

此外，我們未能遵守信貸安排中的契諾或履行借貸條件，或貸款人未能按貸款條款規定的金額為其貸款承諾提供資金(無論是由於無力償債、流動性不足或其他原因)，將限制我們在需要時獲得這些信貸安排的能力，從而可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

假設和估計

由於計算準備金的假設、估計和方法發生變化，我們為未來的政策利益和與我們目前和未來的業務以及我們未來可能收購的業務相關的索賠而預留的準備金可能被證明是不足的。

我們根據對未來福利和索賠需要支付的金額的估計來建立並承擔準備金作為負債。 對於我們的保險產品，我們根據許多假設和估計計算這些準備金，包括但不限於，我們將在保單假設壽命內收到的估計保費、保單承保的事件的時間、保單的失效率、需要支付的福利或索賠金額以及我們用收到的保費購買的資產的投資回報。

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目錄表

我們為可變年金基礎合同和騎手及VUL合同建立的法定準備金和盈餘對股票市場變化的敏感度將根據下跌的幅度而有所不同。敏感性將受到賬户餘額相對於保證額、產品設計和再保險水平的影響。可變年金的法定準備金取決於股票市場對現行業務的累積影響，因此導致與任何報告期內股票市場表現水平的非線性關係。

我們在建立和持有我們的儲備時使用的假設和估計本身就是不確定的。因此，我們不能準確地確定支付實際福利和索賠的最終金額或時間，或者支持保單負債的資產是否會增長到我們支付福利或索賠之前的水平。如果我們的實際經驗與我們的假設或估計不同，我們的儲備可能被證明不足以滿足我們估計的未來利益和索賠，這將對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，準備金的增加對當季的業務收入有負面影響，也可能對未來期間產生負面影響。例如，在2022年第三季度，我們產生了與公司對準備金假設的年度審查相關的大量費用，主要與更新與UL產品相關的失誤假設，以應對新出現的經驗，結合最近驗證的外部行業觀點。這筆費用也影響了我們2022年第四季度的法定資本。有關我們的年度假設審查的更多信息，包括最近一次在2023年第三季度進行的審查，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要-年度假設審查”。有關對我們法定資本的影響的信息，請參閲MD&A中的“流動性和資本資源-概述-資本”。

我們可能被要求確認商譽的減值，或針對我們的遞延所得税資產建立估值撥備。

如果我們的業務表現不佳和/或其估計公允價值下降或我們的普通股價格沒有增加，我們可能需要確認我們的商譽減值或建立遞延所得税資產的估值撥備，這可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。例如，在2022年第三季度，我們記錄了與人壽保險部門相關的商譽減值6.34億美元。未來對商譽的審核可能導致商譽減值，此類減記可能對我們的淨收入和賬面價值產生重大不利影響，儘管它們不會影響我們保險子公司的法定資本。有關商譽的更多信息，請參閲MD&A和附註9中的“關鍵會計估計摘要--商譽和其他無形資產”。

如果根據現有信息，包括關於企業業績及其產生未來資本收益的能力的信息，我們確定遞延所得税資產更有可能無法變現，則必須建立估值撥備，並對淨收入進行相應計提。此類估值撥備可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。有關我們的遞延所得税資產的更多信息，請參見附註23。

對我們投資的信貸損失和減值準備金額的確定是非常主觀的，可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。

撥備及減值金額的釐定因投資類別而異，並基於我們對與各資產類別相關的已知及固有風險的定期評估及評估。這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。管理層定期更新其評價，並在訂正此類評價時反映業務津貼和減值的變化。不能保證我們的管理層已經準確地評估了我們的財務報表中反映的減值和津貼水平。此外，未來可能需要採取額外的減值措施或提供津貼。歷史趨勢可能不能預示未來的減值或津貼。

對於未實現的虧損，我們建立遞延税項資產，用於在虧損實現的情況下我們可能獲得的税收優惠。重大已實現虧損的實現可能導致無法收回税收優惠，並可能導致針對我們的遞延税項資產建立估值免税額。已實現的虧損或減值可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。有關更多信息，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要--投資”。

 

我們對投資的估值以及我們的方法、估計和假設的變化可能會損害我們的運營結果或財務狀況。

在市場動盪或快速變化的市場條件下，例如利率大幅上升或高企、信用利差迅速擴大或流動性不足、交易不頻繁，或當市場數據有限時，我們的投資可能會變得流動性較差，我們的估值可能基於較難觀察和更主觀的投入、假設或方法，這些可能導致估計公允價值在不同時期大幅變化，並可能超過投資的銷售價格。證券估計公允價值的減少可能會損害我們的經營業績或財務狀況。有關更多信息，請參閲MD&A中的“關鍵會計估計摘要--投資”。

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目錄表

重大的不利死亡經歷可能導致再保險損失或價格上漲，這可能對我們的盈利能力產生不利影響。

我們在完全承保的、新發行的個人人壽保險合同上再保險部分死亡風險。我們定期審查留存限額是否繼續適當，未來可能會改變。如果我們經歷了不利的死亡率或發病經歷，其中很大一部分將由我們的再保險公司賠償。長期或嚴重的不良死亡率或發病經歷可能會導致再保險成本增加，最終導致再保險人不願提供未來的保險。如果我們無法維持我們目前的再保險水平，或無法以與我們目前支付的費率相當的費率獲得新的再保險保障，我們可能不得不接受增加我們的淨風險敞口，或修改我們的定價，以反映更高的再保險保費，或兩者兼而有之。如果發生這種情況，我們可能會面臨盈利能力下降和現金流壓力的風險，或者我們可能無法以具有競爭力的價格為新業務定價。

流行病和其他災難已經影響，並可能在未來對合同持有人索賠的負債產生不利影響。

我們的保險業務面臨着災難性死亡和發病的風險，例如由大流行、恐怖主義行為、自然災害或其他導致大量死亡、受傷或疾病的事件造成的風險。此外，在我們的團體保險業務中，影響我們一個或多個團體保險客户工作場所的事件，如大流行或自然災害，也可能因死亡或發病索賠而造成重大損失。由於2020年第一季度出現的新冠肺炎疫情，由於索賠發生率的上升，我們經歷了更高的死亡率索賠支付。此外，與疫情相關的短期和長期傷殘索賠增加，對我們的收入產生了負面影響。我們預計與新冠肺炎相關的死亡率將繼續跟隨美國的死亡趨勢。無法預測未來大流行或其他災難的可能性、時間或嚴重程度。此外，氣候變化的影響已經並可能繼續引起天氣模式的變化，導致森林火災、颶風、龍捲風、洪水和風暴潮等更嚴重和更頻繁的自然災害。未來的大流行或其他災難性事件可能會對我們在任何時期的運營結果造成重大不利影響，並根據其嚴重性，也可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

一場災難的損失程度是受事件影響地區的保險風險總額和事件嚴重程度的函數。流行病、自然災害和人為災難，包括恐怖主義，可能會在更大的地區造成重大破壞，特別是在人口稠密的地區。雖然我們的投資、產品和實物風險敞口是多樣化的(例如，在地理上)，減少了企業對災難性事件的影響，但自然或人為災難性事件導致的索賠可能會導致我們任何財政季度或年度的財務業績大幅波動，並可能大幅降低我們的盈利能力或損害我們的財務狀況。此外，災難性事件可能會損害我們再保險公司的財務狀況，從而增加再保險追償違約的可能性。因此，我們撰寫新業務的能力也可能受到影響。

根據行業慣例和會計準則，我們只有在評估災難可能造成的損失後，才會為災難引起的索賠確定負債。我們不能確定我們已建立的債務或適用的再保險是否足以覆蓋實際的索賠債務，並且一個災難性事件或多個災難性事件可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

業務事項

我們可能無法實現或維持我們期望從星火計劃中獲得的所有好處，我們與該計劃相關的投資可能比預期的要大，我們與該計劃有關的努力可能會導致我們的業務中斷或我們的管理層和員工分心，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

2021年11月，我們正式傳達了一項新的費用節約計劃-星火計劃，重點是提高我們業務的各個方面的效率，從利用自動化到簡化和提高流程效率。此外，該計劃的目標是節省成本以外的好處，包括通過專注於重新培訓和提高我們寶貴的員工基礎來改善我們的工作方式。這項多年期計劃已經並將繼續需要大量投資和資源優先次序。如果我們沒有成功地管理和執行星火計劃，或者如果計劃不充分或無效，我們可能無法從該計劃中實現我們預期的所有成本節約，或者預期的節省可能會延遲或無法持續。此外，我們與該計劃相關的投資可能比預期的要大，我們正在進行的與該計劃有關的工作可能會導致我們的業務中斷或我們的管理層和員工分心。如果這些風險中的任何一個發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大影響。

 

我們的企業風險管理政策和程序可能會使我們暴露在未知或不可預見的風險中，這可能會對我們的業務產生負面影響或導致損失。

我們識別、監控和管理風險的政策和程序可能並不完全有效。我們管理風險和風險敞口的許多方法都是基於我們使用觀察到的歷史市場行為或基於歷史模型的統計數據。因此，這些方法可能無法預測未來的風險暴露，這可能比歷史指標所表明的要大得多，例如大流行導致大量死亡的風險。其他風險管理方法依賴於對有關市場、客户、災難發生或我們可以公開獲得或以其他方式獲得的其他事項的信息的評估，而這些信息可能並不總是

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目錄表

準確的、完整的、最新的或適當評估的。管理業務、法律和監管風險，除其他外，需要適當記錄和核實大量交易和事件的政策和程序，而這些政策和程序可能並不完全有效。

我們面臨着再保險無法收回和再保險費率上升的風險，這可能會對我們的運營結果產生重大影響。

我們遵循保險慣例，與其他保險和再保險公司一起，根據我們的保險子公司出具的保單，對部分風險進行再保險(稱為“讓渡”)。截至2023年12月31日，我們將1.1萬億美元的有效人壽保險讓給了再保險公司，以獲得再保險保護。雖然再保險並不免除我們的附屬公司向合同持有人支付根據我們發出的保單所承保的損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險部分的風險。有關我們的再保險安排和風險的更多信息，請參閲MD&A中的“再保險”和附註8。

再保險的可收集性在很大程度上取決於個別再保險人的償付能力。我們對所有再保險公司進行盡職調查，包括但不限於，在進行任何再保險交易之前對資信進行審查，並持續審查我們的再保險公司，以監控信用評級。為了支持到期餘額，並在從未獲授權在適用司法管轄區進行業務交易的再保險公司獲得再保險時允許保留信用，我們還需要信託資產、LOC或其他可接受的抵押品。儘管採取了這些措施，一家大型再保險公司或多家再保險公司無力償債、無力或不願根據再保險合約的條款付款，可能會對我們的經營業績和財政狀況造成重大不利影響。有關再保險相關信貸損失的資料，請參閲附註8。

再保險人亦可嘗試就我們現有的再保險安排提高費率。我們的再保險公司能否提高費率，視乎每份再保險合約的條款而定。我們的一些再保險合同包含限制再保險人提高有效業務費率的能力的條款。提高再保險費率可能會影響我們保險業務的盈利能力。此外，這樣的利率上調可能會導致我們重新獲得業務，這可能會導致需要額外的準備金，並增加我們對索賠的風險敞口。近年來，我們面臨着多起針對有效業務的加費率訴訟，再保險公司已對我們提起法律訴訟，未來也可能提起法律訴訟。到目前為止，我們對這些加息行動的管理和法律訴訟的結果尚未對我們的運營結果或財務狀況產生實質性影響，但我們不能保證未來加息行動或法律訴訟結果的影響。有關再保險相關行動的説明，請參閲附註18。

我們對員工的競爭非常激烈，我們可能無法吸引和留住我們支持業務所需的高技能人才。

我們的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住合格員工的能力。人才的競爭十分激烈，近年來對人才的競爭越來越激烈。此外，遠程工作的機會擴大了招聘人員的覆蓋面，擴大了員工的選擇範圍。由於這場競爭，我們可能無法招聘或留住支持我們業務所需的合格員工。此外，我們的一名或多名關鍵員工意外失去服務可能會對我們的運營產生重大不利影響，原因是他們的技能、對我們業務的瞭解、他們多年的行業經驗以及迅速找到合格的替代員工的潛在困難。我們與其他金融機構的競爭主要基於我們的產品、薪酬、支持服務和財務狀況。如果我們不能成功地吸引和留住員工，包括財務顧問、批發商和其他員工，以及我們產品的獨立分銷商，我們的業務銷售額以及我們的運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們可能無法保護我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

我們可能不得不提起訴訟，以強制執行和保護我們的知識產權，這代表着資源的轉移，這可能是重大的，可能不會被證明是成功的。失去知識產權保護，或無法確保或執行對我們知識產權資產的保護，可能會對我們的業務和我們的競爭能力產生重大不利影響。

如果另一方指控我們的運營或活動侵犯了另一方的知識產權，我們也可能面臨代價高昂的訴訟。如果我們被發現侵犯了第三方專利或其他知識產權，我們可能會承擔重大責任，在某些情況下可能被禁止向我們的客户提供某些產品或服務，或者可能被要求與第三方達成代價高昂的許可安排，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

 

我們的信息系統或我們所依賴的第三方信息系統可能會遇到中斷、安全漏洞和/或災難恢復系統故障，這可能會導致機密信息丟失或泄露、損害我們的聲譽、損害我們有效開展業務的能力並增加費用。

我們的信息系統對我們的業務運營至關重要。我們收集、處理、維護、保留和分發大量的個人財務和健康信息以及與我們在

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這是我們正常的業務流程。因此，我們的業務取決於公眾是否願意將他們的個人信息委託給我們。安全方面的任何故障、中斷或破壞都可能導致我們的關鍵系統中斷，並對這些關係產生不利影響。此外，我們靈活的混合工作模式允許我們的大多數員工定期遠程工作，這可能會增加我們在這些領域的運營風險，包括但不限於網絡安全風險，下面將進一步討論。

最近一段時間，公開報告的網絡安全漏洞、威脅和事件有所增加，包括勒索軟件攻擊激增。雖然我們的電腦系統在過去和將來可能會受到未經授權或欺詐的取用或目標的影響，但到目前為止，我們並沒有發生重大的保安漏洞。雖然我們採用強大且經過測試的信息安全計劃，但我們為降低網絡事件的發生率和嚴重性以及保護我們的信息技術而採取的預防措施可能不足以防止物理和電子入侵、網絡攻擊(包括勒索軟件和惡意軟件攻擊)、針對遠程員工的攻擊、泄露的憑據、欺詐、其他安全漏洞或對我們計算機系統的其他未經授權的訪問，而且，鑑於網絡攻擊的日益複雜，在某些情況下，此類事件可能會發生並持續很長一段時間而不被發現。因此，不能保證任何此類故障、中斷或安全漏洞不會發生，或者即使確實發生了，也不能保證及時發現或能夠得到充分補救。此類事件可能阻礙或中斷我們的業務運營，對我們的聲譽造成不利影響，或導致費用增加，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

一旦發生自然災害、大流行、流行病、工業事故、停電、計算機病毒、恐怖襲擊、網絡攻擊或戰爭等災難，我們的災難恢復系統的意外問題可能會對我們開展業務的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響，特別是如果這些問題影響到我們基於計算機的數據處理、傳輸、存儲和檢索系統並破壞寶貴的數據。此外，如果我們的大量經理在災難發生後無法聯繫到我們，我們有效開展業務的能力可能會受到嚴重影響。這些中斷還可能幹擾我們的供應商提供商品和服務的能力以及我們的員工履行其工作職責的能力。

如果我們的計算機系統和/或災難恢復計劃因任何原因出現故障，可能會導致我們的運營嚴重中斷，並導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私，包括與我們客户相關的個人信息。如果我們的系統發生任何此類故障、中斷或安全漏洞，可能會損害我們的聲譽、導致客户業務損失、使我們受到額外的監管審查，或使我們面臨民事訴訟和財務責任。根據泄露信息的性質，如果發生數據泄露或對我們客户數據的其他未經授權的訪問，我們也可能有義務將事件通知受影響的個人，我們可能需要為受事件影響的個人提供某種形式的補救措施，例如訂閲信用監控服務。有關更多信息，請參閲“立法、監管和税收-國家法規-遵守現有和新出現的隱私法律和法規可能導致合規成本增加和/或導致商業實踐和政策的變化，任何未能保護個人信息機密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。”

雖然我們進行盡職調查、談判合同條款，並在許多情況下定期審查與我們簽訂合同的供應商和其他第三方供應商，但由於他們提供的服務類型和/或他們可能處理的機密信息以確認符合我們的信息安全標準，我們認為這些供應商和其他第三方供應商可能對公司、我們的客户或我們的業務合作伙伴構成網絡安全威脅，但由於任何原因，這些第三方的計算機系統和/或他們的災難恢復計劃失敗可能會導致我們的運營嚴重中斷，並導致無法維護敏感數據的安全性、保密性或隱私，包括與我們客户相關的個人信息。雖然此類第三方的計算機系統過去一直是，將來也可能是未經授權或欺詐訪問的對象，但到目前為止，我們的業務、財務狀況和運營結果並未受到此類第三方網絡安全事件的實質性影響。第三方系統發生這種故障、中斷或安全漏洞可能會損害我們的聲譽，使我們受到監管制裁和法律索賠，導致客户、客户、代理和收入的損失，並以其他方式對我們的業務和財務業績產生不利影響。

最後，我們的網絡責任保險可能不足以保護我們免受任何網絡攻擊或其他中斷、安全漏洞或災難恢復系統故障造成的所有損失。

有關我們的網絡安全風險管理、戰略和治理的更多信息，請參閲“項目1C”。網絡安全。我們還受到信息安全法律和法規的約束，這些法律法規規定了適用於我們業務的治理和合規義務。有關更多信息，請參閲“項目1.商業-監管-隱私和網絡安全監管”。

收購和出售業務可能不會產生預期收益，並可能導致經營困難、不可預見的負債或資產減值，從而可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們可能會不時地進行業務收購。一旦完成，被收購的業務可能不會像預期的那樣表現，費用和收入協同效應可能不會像預期的那樣實現，與整合相關的成本可能會比預期的更高。

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我們的財務業績可能受到意想不到的業績問題、不可預見的負債、與交易相關的費用、將管理時間和資源轉移到收購整合挑戰或增長戰略、關鍵員工或客户的流失、與無形資產相關的費用攤銷、長期資產或商譽減值費用和賠償的不利影響。合併被收購實體所需的政府或監管批准、過渡活動實施或完成的延遲或我們或被收購實體的業務中斷等因素可能會影響我們的業績。

我們可能會不時通過直接銷售、再保險交易或其他方式處置業務或有效業務塊。例如，2023年12月14日，我們宣佈已達成協議，出售組成我們財富管理業務的子公司的所有所有權權益。處置後，我們可能仍然對收購方或第三方因剝離的業務或其他基礎產生的某些損失或成本承擔責任。我們也可能無法實現處置的預期利潤或造成處置的損失。在預期任何處置的情況下，我們可能需要重組我們的業務，這可能會擾亂我們的業務，並影響我們在交易完成之前招聘運營和發展此類業務所需的關鍵人員的能力。此外，將被剝離的企業的關鍵員工的行動可能會對這種處置的成功產生不利影響，因為他們可能更專注於獲得就業或其僱用條件，而不是要剝離的企業的價值最大化。此外，與任何此類處置相關的過渡服務或税務安排可能進一步擾亂我們的運營，並可能對我們施加限制、負債、損失或賠償義務。根據其具體情況，處置可能會增加我們對某些風險的敞口，例如減少我們收入來源的多樣化。此外，我們可能無法在建議的交易過程中及時解除與被剝離業務的所有合同關係，這可能會對我們從處置中實現價值的能力產生重大不利影響。這種處置還可能對我們的內部控制和程序產生不利影響，並損害我們與主要客户、分銷商和供應商的關係。某些關鍵關係的中斷或重大變化可能會對我們營銷產品的能力產生重大影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

 

契諾和評級

我們財務實力或信用評級的下調可能會限制我們營銷產品的能力，增加被放棄的保單數量或價值，和/或損害我們與債權人的關係。

下調我們一家主要保險子公司的財務實力評級可能會影響我們在保險業的競爭地位，因為潛在客户可能會選擇財務實力評級較高的公司，從而使我們更難營銷我們的產品，並導致現有客户更多地撤資，尋求財務實力評級較高的公司。隨着資產淨流出的增加，這可能導致手續費減少，從而導致手續費收入和利差收入減少。此外，為滿足客户提款需求而出售資產也可能導致虧損，具體取決於市場狀況。我們為借款支付的利率在很大程度上取決於我們的信用評級。我們債務評級的下調可能會影響我們籌集額外債務的能力，包括銀行信用額度，條款和條件與我們目前的債務相似，因此可能會增加我們的資本成本。

我們的評級和我們主要保險子公司的評級可能會隨時被評級機構修改或撤回，因此，我們不能保證我們的主要保險子公司或我們能夠維持我們目前的評級。有關我們評級的説明，請參閲MD&A中的“項目1.業務-財務實力評級”和“流動性和資本資源-評級”。另見“流動性和資本狀況-我們保險子公司的資本和盈餘的減少可能導致我們的信用和保險公司財務實力評級下調”。

如果某些保險子公司的財務實力評級和/或資本比率沒有維持在特定水平，根據彌償再保險協議從第三方保險公司購買的某些保險業務可能需要我們將資產託管、獲得信用證或退還業務。

根據某些彌償再保險協議，我們的兩家保險子公司LNL和LLANY為所承擔的業務提供100%的彌償再保險；然而，第三方保險人或“分割者”仍對基礎保險業務負有主要責任。這些彌償再保險安排要求我們的附屬公司作為再保險人，保持一定的保險人財務實力評級和資本比率。如果不維持這些評級或資本比率，根據再保險協議，分割者可能會重新收購業務，或要求我們將資產託管或提供至少等於相關法定準備金的LOC。見“項目1.業務--再保險”，其中討論了彌償再保險安排以及在這種安排下必須維持的財務實力評級和/或資本比率。截至2023年12月31日，LNL和LLANY的財務實力評級和RBC比率超過了每個協議所要求的評級和比率。有關我們的財務實力評級的説明，請參閲“項目1.業務-財務實力評級”。有關這些彌償再保險協議的其他信息，請參閲MD&A中的“再保險”。

如果被分割者重新獲得業務，LNL和LLANY將被要求釋放儲備並將資產轉移給被分割者。這樣的重新收購可能會對我們未來的利潤產生不利影響。或者，如果LNL和LLANY為被繼承人建立了安全信託，將資產轉移出信託的能力可能會受到嚴格限制，從而對我們的流動性產生負面影響。

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目錄表

投資

我們可能很難及時出售我們投資組合中的某些持股，並實現全部價值。

我們持有某些可能缺乏流動性的投資，如私募證券、房地產抵押貸款、保單貸款、有限合夥權益和其他投資。截至2023年12月31日，這些資產類別佔我們總投資賬面價值的38%。如果我們在短時間內需要超過正常現金需求的大量現金，或者需要提交或返還與我們的投資組合、衍生品交易或證券借貸活動相關的抵押品，我們可能難以及時出售這些投資，被迫以低於我們能夠實現的價格出售，或者兩者兼而有之。

我們相對缺乏流動性的投資類型的報告價值、我們對上文所述資產類別的投資，以及有時我們的高質量、通常具有流動性的資產類別的報告價值，不一定反映該資產的當前最低市場價格。如果我們被迫在當前市場上出售某些資產，就不能保證我們能夠以我們記錄的價格出售它們，而且我們可能會被迫以低得多的價格出售。

 

來自某些投資的收入的數量和時間可能不均勻，其估值很少或不穩定，這可能會影響我們記錄的收入金額或導致低於預期的回報，從而對我們的收益產生不利影響。

我們將一部分投資投資於投資基金，其中許多進行私募股權投資。由於基礎投資的表現，包括私募股權投資，這類投資基金的收入數額和時間往往不均衡。基金的分配時間可能很難預測，這取決於與基礎投資有關的特定事件，以及基金進行分配的時間表及其對現金的需求。此外，由於這些基金和私募股權投資不在公開市場交易，而且可能不容易獲得可變現市值的跡象，估值可能很少和/或更不穩定。因此，我們從這些投資中記錄的收入金額可能會因季度而異，市場的突然或持續下跌或一項或多項重大投資的估值可能會導致我們的投資組合賺取的回報低於預期，從而對我們的收益產生不利影響。

我們抵押貸款的違約和減記可能會對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的按揭貸款面臨違約風險，主要以商業物業為抵押。我們抵押貸款投資的表現在未來可能會波動。此外，我們的一些抵押貸款投資有氣球支付到期日。如果按揭貸款投資違約率上升，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，我們抵押貸款中的任何地域或行業敞口都可能對我們的投資組合產生不利影響，從而對我們的綜合運營結果或財務狀況產生不利影響。雖然我們尋求通過擁有廣泛多元化的投資組合來降低這一風險，但對任何特定地理區域或行業具有負面影響的事件或事態發展可能會對投資組合產生更大的不利影響，因為投資組合存在風險。

其他金融機構面臨的困難可能會對我們產生不利影響。

我們對許多不同的行業和交易對手都有敞口，並經常與金融服務業的交易對手進行交易，包括經紀商和交易商、商業銀行、投資銀行和其他機構。其中許多交易使我們在交易對手違約的情況下面臨信用風險。此外，對於擔保交易，當我們持有的抵押品無法變現或清算價格不足以收回全部相關貸款或衍生工具風險時，我們的信用風險可能會加劇。我們還可能以無擔保債務工具、衍生品交易和/或股權投資的形式對這些金融機構進行風險敞口。這些當事人可能會因破產、缺乏流動性、經濟或房地產價值下滑、經營失敗、公司治理問題或其他原因而拖欠對我們的義務。美國或其他經濟體的低迷可能會導致減值增加。不能保證這些資產的賬面價值的任何此類損失或減值不會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

我們要求提供抵押品或支付與指定資產市值下跌相關的款項，可能會對我們的流動性產生不利影響，並使我們面臨交易對手信用風險。

我們與金融和其他機構的許多交易，包括結算期貨頭寸，都規定了當事人被要求提供抵押品的情況。根據這些協議，我們可能需要提交的抵押品金額在某些情況下可能會增加，這可能會對我們的流動性造成不利影響。此外，根據我們的一些交易條款，我們可能需要向我們的交易對手支付與指定資產的任何市值下降有關的款項。

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目錄表

競爭

激烈的競爭可能會對我們維持或提高盈利能力產生負面影響。

我們的業務競爭激烈。我們根據許多因素進行競爭，包括知名度、服務、投資建議的質量、投資表現、產品功能、價格、感知的財務實力以及索賠和信用評級。我們的競爭對手包括保險公司、經紀自營商、投資顧問、資產管理公司、對衝基金和其他金融機構。我們的許多業務部門面臨的競爭對手比我們擁有更大的市場份額，提供更廣泛的產品，或者擁有更高的財務實力或信用評級。近年來，金融服務行業的公司之間出現了整合和融合，導致來自資本充足的大型金融服務公司的競爭加劇。其中許多公司還能夠通過合併或合同安排來增加他們的分銷系統。此外，規模較大的競爭對手可能具有較低的運營成本和吸收更大風險的能力，同時保持其財務實力評級，從而使它們能夠為產品定價更具競爭力。我們的客户和客户可能會聘用其他金融服務提供商，由此導致的業務損失可能會損害我們的運營結果或財務狀況。

我們的銷售代表不受約束，他們可能會銷售競爭對手的產品。

我們通過獨立的銷售代表銷售年金和人壽保險產品。這些代表不是被俘虜的，這意味着他們也可能銷售我們競爭對手的產品。如果我們的競爭對手提供比我們更有吸引力的產品，或者向銷售代表支付比我們更高的佣金，這些銷售代表可能會集中精力銷售我們競爭對手的產品，而不是我們的產品。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

風險管理和戰略

操作風險管理與策略

識別、評估和管理來自網絡安全威脅的重大風險是我們整體運營風險管理的核心組成部分。該公司的信息安全團隊是負責網絡安全的主要小組，由四個部門組成，具體任務如下：

•安全工程部，領導我們的“設計安全”工作，幫助確保在我們的應用程序、雲架構和基礎設施中考慮到網絡安全；

•治理、風險和合規司，包括負責制定與網絡安全有關的政策和程序、培訓和供應商安全審查；

•網絡安全應對和調查(CSRI)司；以及

•身份訪問管理司，負責管理對我們數據和技術基礎設施的訪問。

這些司所做的工作在戰術和戰略上都應用於業務活動以及更廣泛的風險管理活動。

我們的信息安全團隊的治理、風險和合規部包括一個專門的信息技術(IT)和網絡運營風險評估團隊。該團隊進行評估，重點放在公司最重要的IT和網絡風險上，公司的IT領導層利用評估的結果以及其他投入來緩解、減少和/或管理此類風險。雖然不可能確定我們的信息和系統的所有風險、威脅和漏洞都已確定，但我們的網絡安全風險管理流程旨在使用基於風險的方法，識別來自網絡安全威脅的合理已知風險，並確保適當管理重大風險。

信息安全團隊所做的工作融入了公司的整體企業風險管理(“ERM”)計劃。通過完成IT和網絡的風險和控制自我評估，數據將提供給ERM團隊，以支持我們更廣泛的操作風險框架和流程，該自我評估將彙總到更大的操作風險計劃中。IT和信息安全高級領導層成員參與公司的運營風險委員會(“ORC”)，該委員會是一個常設委員會，其目的是審查和監控因內部流程、控制、人員或系統不足或失敗或外部事件而對我們的業務運營和戰略構成的威脅。此外，公司的內部審計小組每年進行一次安全審計，重點是網絡安全風險，審計結果將報告給公司的IT領導團隊和

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目錄表

公司董事會審計委員會。這一審計過程提供了額外的一層支持，以幫助確保適當地管理和應對網絡安全風險。

雖然我們的信息安全團隊使用一些第三方資源作為其評估、識別和管理網絡安全威脅的重大風險(例如，某些第三方軟件工具、威脅情報和定期滲透測試)的一部分，但我們的網絡安全工作主要通過我們的內部資源進行。

監控和事件響應

我們信息安全團隊的CSRI部門負責我們內部安全運營中心(SOC)的運營，該中心一年365天、每週7天、每天24小時對安全事件進行監控和警報。CSRI部門還積極尋找可能影響組織和/或我們客户的網絡安全威脅。CSRI團隊是林肯正式安全事件響應團隊(SIRT)和流程的組成部分。除信息安全團隊外，SIRT還包括來自公司法律和合規團隊(包括隱私)、業務彈性辦公室、首席風險辦公室、企業溝通以及信息技術團隊的代表。雖然CSRI司一般負責網絡安全應對，但如果發生關鍵事件，此類事件將提交SIRT並由其處理。

我們的隱私團隊是公司合規職能的一部分，擁有專門的事件響應團隊，負責評估、識別和管理涉及個人信息的網絡安全威脅帶來的風險。該團隊遵循記錄在案的調查、研究、評估、通知、監管報告和(如有必要)上報管理層的流程，這些流程已整合到我們的信息安全事件響應計劃中。信息安全團隊與我們的隱私團隊密切合作，以應對任何涉及個人信息的網絡安全事件。隱私團隊聘請第三方協助進行事件評估和通知。

供應商風險管理與策略

在我們的信息安全團隊的治理、風險和合規性部門內，我們運行正式的供應商安全評估計劃，擁有一個專門評估與第三方供應商相關的網絡安全風險的團隊，我們與這些供應商簽訂了合同，我們認為這些供應商可能會因他們提供的服務類型和/或他們可能處理的機密信息而對公司、我們的客户或我們的業務合作伙伴構成網絡安全威脅。該團隊評估供應商的安全狀況，以及所提供的系統和服務的安全性。此外，該小組與我們的採購和法律小組密切合作，以幫助確保在我們與供應商的合同安排中包括適當的安全要求。該團隊在與新供應商接洽時進行評估，然後根據分配的風險級別以及在接洽有任何新服務或更改的情況下，在此後定期進行評估。信息安全團隊對第三方進行定期安全審查的流程是我們的運營風險管理團隊對第三方進行更廣泛的定期審查的組成部分。

網絡安全威脅帶來的風險

儘管我們的計算機系統和我們所依賴的第三方計算機系統過去一直是，將來也可能是未經授權或欺詐訪問的對象，但到目前為止，公司，包括我們的業務戰略、運營結果或財務狀況，都沒有受到網絡安全漏洞的實質性影響。網絡安全威脅存在風險，一旦發生，可能會對公司產生重大影響，包括公司的業務戰略、經營業績或財務狀況，如“項目1A”中所述。風險因素--業務事項--我們所依賴的信息系統或第三方的信息系統可能發生中斷、安全漏洞和/或災難恢復系統故障，從而可能導致機密信息丟失或泄露、損害我們的聲譽、損害我們有效開展業務的能力並增加費用“和‘項目1A。風險因素-立法、監管和税收-遵守現有和新出現的隱私法律和法規可能會導致合規成本增加和/或導致商業做法和政策的變化，任何未能保護個人信息機密性的行為都可能對我們的聲譽產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

治理

公司董事會負責對公司的整體風險管理過程進行定期監督。董事會審查公司面臨的最重大風險以及我們的高管管理這些風險的方式。審計委員會還將其某些風險監督工作委託給其各委員會。對網絡安全風險的監督已委託給董事會審計委員會。

公司高級管理層主要負責制定旨在識別、評估和管理公司重大風險的政策和程序，我們的首席信息安全官(“CISO”)對網絡安全威脅帶來的重大風險負有主要責任。我們還有一個企業風險和資本委員會，由以下成員組成

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目錄表

高級管理層和公司首席風險官，負責監督我們整個企業的風險結構和流程，以識別、衡量、監測和管理重大風險，包括但不限於網絡安全風險。

信息安全組織由我們的CISO領導。我們信息安全團隊的四個部門的負責人直接向CISO報告。CISO直接向公司首席信息官兼信息技術主管(“CIO”)報告，CIO是公司高級管理委員會的成員。因此，所有信息安全人員都要向CISO報告，並最終向CIO報告。CISO還間接向董事會審計委員會報告。CISO每兩年向審計委員會報告公司面臨的網絡安全風險和總體上的網絡安全發展。此外，如上所述，公司的內部審計小組向審計委員會報告其年度安全審計的結果，重點是網絡安全風險。公司首席合規官每季度向審計委員會報告關鍵隱私風險指標和統計數據(包括與網絡安全風險相關的指標和統計數據)。

我們目前的CISO在網絡安全領域擁有20多年的經驗，並擁有認證信息安全系統專業資格。CISO擁有100多名員工，致力於保護屬於公司、我們的客户、業務合作伙伴和消費者的數據和系統。

第二項。屬性

截至2023年12月31日，LNC及其子公司擁有或租賃2.5百萬平方英尺的寫字樓和其他空間。我們在賓夕法尼亞州費城租用了不到10萬平方英尺的辦公空間，其中包括LFN的空間。我們租的0.2位於賓夕法尼亞州拉德諾市的2000萬平方英尺的辦公空間，用於我們的公司中心和LFD。我們租的0.6位於印第安納州韋恩堡的2000萬平方英尺辦公空間，主要用於我們的年金和退休計劃服務部門。我們擁有0個.8在北卡羅來納州格林斯伯勒擁有2.5億平方英尺的辦公空間，主要用於我們的人壽保險部門。我們擁有或租賃0.3內布拉斯加州奧馬哈有300萬平方英尺的辦公空間，0.2位於佐治亞州亞特蘭大的300萬平方英尺辦公空間，以及0.1在新漢普郡的多佛爾，主要用於我們的集團保護部門。一項額外的0.31000萬平方英尺的辦公空間在美國其他城市租用，供分支機構使用。關於財產的討論不包括關於外地辦事處和投資財產的信息。

第三項。法律訴訟

有關法律程序的信息，請參閲附註13中的“監管和訴訟事項”，該附註通過引用併入本文。

第四項。*煤礦安全信息披露

不適用。

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目錄表

關於我們的執行官員的信息

截至2024年2月16日，我們的首席執行官如下：

名字

年齡(1)

過去五年的LNC職位和業務經驗

艾倫·G·庫珀

59

總裁，董事首席執行官(自2022年5月以來)。至2022年5月，執行副總裁總裁(自2012年8月起)，企業風險主管(自2019年起)，年金解決方案組負責人(自2021年3月起)。首席投資官(2012年8月至2021年11月)。

克雷格·T·比澤

56

常務副總裁、總法律顧問(2020年12月至今)。常務副總裁，總法律顧問(2020年1月至2020年12月)兼祕書(2019年7月至2020年12月)，KeyCorp，一家銀行金融服務公司。KeyCorp副總法律顧問(2018年7月至2020年1月)。全球投資公司紐約梅隆銀行公司副總法律顧問兼公司祕書(2015年7月至2018年7月)。

傑森·R·布朗切蒂

44

執行副總裁總裁(自2022年5月起)，首席投資官(自2021年11月起)兼對衝(自2023年5月以來)和可持續發展(自2022年5月以來)負責人，以及林肯投資顧問公司總裁(2)(自2016年3月以來)。風險主管(2022年5月至2023年5月)。企業固定收益部門主管(2020年2月至2021年11月)。管理董事，經理人選擇和研究主管(2015年7月至2016年3月)。

馬修·格羅夫

48

零售解決方案執行副總裁總裁、總裁(2022年7月至今)。首席執行官總裁(2021年1月至2022年7月)，全球人壽保險公司Resolve Life USA。聯席首席運營官兼執行副總裁總裁(2017年至2020年)，紐約人壽保險公司。

約翰·C.肯尼迪

57

常務副總裁(自2021年3月起)和首席分銷和品牌官(2021年3月起擔任分銷主管，2022年3月起擔任品牌主管)，以及LFD總裁(2)(自2021年3月以來)。高級副總裁，LFD退休解決方案分銷主管(2009年9月至2021年3月)。

克里斯托弗·內齊普爾

43

常務副總裁兼首席財務官(自2023年2月起)。至2023年2月，執行副總裁總裁兼首席戰略官(自2021年11月起)。高級副總裁，結構性信貸和投資戰略替代方案主管(2020年至2021年11月)。高級副總裁，投資風險與戰略主管(2018年4月-2020年)。

安德魯·D·拉利斯

61

常務副總裁兼首席風險官(自2023年5月起)。大都會人壽執行副總裁總裁及全球首席精算師(2012年7月至2023年5月)

詹姆斯·裏德

57

執行副總裁總裁、總裁，職場解決方案(自2022年8月起)。總裁和首席執行官(2021年4月-2022年8月)，管理視力護理公司Versant Health。大都會人壽執行副總裁兼全球員工福利主管(2016年1月至2021年3月)

肯尼斯·S·索倫

63

常務副總裁，首席信息官、IT和數字主管(自2018年7月起)、企業服務主管(自2021年3月起)。常務副總裁，首席信息官兼政務服務負責人(2016年1月至2018年7月)。高級副總裁，技術主管(2015年3月至2015年12月)。高級副總裁，共享服務和技術負責人(2010年1月至2015年3月)。

肖恩·N Woodroffe

60

常務副總裁兼首席人事、文化傳播官(自2023年5月起)。金融服務提供商TIAA高級執行副總裁總裁兼首席人事官(2018年3月至2023年4月)。高級副總裁和TIAA客户服務與技術人力資源主管(2017年7月至2018年2月)。

(1)    顯示的年齡是根據該官員截至2024年2月16日的年齡計算的。

(2)    表示LNC的附屬公司。

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目錄表

第II部

第5項。註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券

(A)上市公司股票市場和股利信息

 

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼是LNC。截至2024年2月16日，我們普通股的登記股東人數為5260人。如果我們有資格支付股息，並且董事會決定我們將支付股息，我們普通股的股息將由董事會每季度宣佈。在決定派息時，董事會會考慮我們的財務狀況等項目，包括當前和預期收益、預計現金流和預期融資需求。有關我們支付股息能力的潛在限制，請參閲“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--對子公司分紅的限制”和“第8項.財務報表和補充數據”中所附綜合財務報表附註中的注19.

有關根據股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲“第三部分--第12項：某些受益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項--根據股權補償計劃授權發行的證券”，該部分通過引用併入本文。

(B)法律不適用

(C)允許發行人購買股票證券

 

以下是發行人在截至2023年12月31日的季度內購買的股權證券的摘要(以百萬美元計，不包括每股數據)：

(c)總數

(D)近似元

(A)總數

的股份

股份價值

數

(B)平均數

作為以下項目的一部分購買

這可能還是可能的

的股份

支付的價格

公開宣佈

根據以下條款購買

期間

購得(1)

每股

計劃或方案 (2)

計劃或方案 (2)

10/1/23 – 10/31/23

–

$

–

–

$

714

11/1/23 – 11/30/23

–

–

–

714

12/1/23 – 12/31/23

–

–

–

714

(1) 在購買的股份總數中，沒有收到與行使股票期權和相關税收有關的股份。在截至2023年12月31日的季度裏，沒有作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買股票。

(2) 2021年11月10日，我們的董事會批准增加我們的證券回購授權，使總回購授權總額達到15億美元。截至2023年12月31日，我們剩餘的證券回購授權為7.14億美元。證券回購授權沒有到期日。股票回購的金額和時間取決於關鍵資本比率、評級機構的預期、自由現金流的產生以及與資本替代使用相關的成本和收益評估。我們的股票回購可能不時通過公開市場購買或私下協商的交易進行，並可能根據加速股票回購協議或規則10b5-1計劃進行。

第六項。[已保留]

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目錄表

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析索引

			頁面
前瞻性陳述-警告語言			40
引言			41
執行摘要			41
關鍵會計估算摘要			43
合併業務的結果			54
年金結果			55
人壽保險結果			60
羣體保護的結果			66
退休計劃服務的結果			69
其他運營結果			73
合併投資			75
再保險			87
流動性與資本資源			88

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目錄表

以下管理層的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解截至2023年12月31日與2022年12月31日的財務狀況，以及與2022年林肯國家公司及其合併子公司2022年相比的2023年運營結果。關於2021年的討論以及2022年和2021年之間未包括在本10-K表中的同比比較，可以在截至2022年12月31日的10-K/A表年度報告中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中找到，該報告在我們於2023年5月22日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的8-K表當前報告中進行了更新。除另有説明或文意另有所指外，“LNC”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”是指林肯國家公司及其合併子公司。

MD&A是對“第8項.財務報表和補充數據”以及“第I部分--第1A項”中所列綜合財務報表和合並財務報表附註(“附註”)的補充，並應與之一併閲讀。風險因素“。

2023年1月1日，我們通過了財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)2018-12年度，有針對性地改進了長期合同會計及相關修正案(ASU 2018-12)，過渡日期為2021年1月1日。ASU 2018-12更新了對保險實體簽發的長期合同和某些投資合同的會計和報告要求。除市場風險利益(“MRB”)外，我們採用了修訂的追溯方法，採用了ASU 2018-12年度的修訂追溯方法。我們的合併財務報表是在2021年1月1日開始的報告期的新指導下列報的。有關更多信息，請參見注3。

前瞻性陳述--警示性語言

本報告以及我們或代表我們所作的其他書面或口頭聲明中的某些陳述屬於《1995年私人證券訴訟改革法》(PSLRA)所指的“前瞻性陳述”。 前瞻性陳述是指不是歷史事實的陳述，但不限於包括任何可能預測、預測、指示或暗示未來結果、業績或成就的陳述。 前瞻性陳述可能包含“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“項目”、“應該”、“將會”等與討論未來經營或財務業績有關的類似含義的詞語或短語。 特別是，這些陳述包括與未來行動、我們業務的趨勢、預期的服務或產品、未來業績或財務結果以及法律訴訟等意外情況的結果有關的陳述。 我們要求得到PSLRA為前瞻性聲明提供的安全港所提供的保護。

前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響。由於各種因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同，包括：

•疲弱的一般經濟和商業狀況，可能會影響對我們產品的需求、賬户餘額、投資結果、擔保收益負債、保費水平和索賠經驗；

•不利的全球資本和信貸市場狀況，可能會影響我們在必要時籌集資本的能力，並可能導致我們實現投資和某些無形資產的減值，包括商譽和遞延税項資產的估值撥備，這可能會減少未來的收益和/或影響我們的財務狀況和能力，在現有債務到期時籌集額外資本或進行再融資；

•我們的子公司無法向控股公司支付足夠的股息，這可能會損害控股公司履行其義務的能力；

•國內和國外的立法、法規或税收變化，影響到：我們子公司產品的成本或需求；所需的準備金和/或盈餘；我們開展業務的能力和我們的專屬再保險安排，以及對收入分享和12b-1分銷費用的支付限制；

•美國聯邦税收改革立法對我們的業務、收益和資本的影響；

•美國證券交易委員會、勞工部或其他聯邦或州監管機構或自律組織通過的法規的影響，可能對我們的產品分銷模式和銷售產生不利影響，並導致與產品銷售和交付相關的額外披露和其他要求；

•與隱私、網絡安全和人工智能有關的新規則、法律和條例的影響，這些規則、法律和條例可能導致合規成本增加、聲譽風險和/或商業慣例的改變；

•關於環境、社會和治理(“ESG”)事項的日益嚴格的審查和不斷變化的期望和法規，可能對我們的聲譽和我們的投資組合產生不利影響；

•再保險公司為提高有效業務的費率而採取的行動；

•利率下降或維持在低水平，導致投資收入、業務利差和對產品的需求減少；

•迅速提高或持續的高利率，可能對我們的盈利能力、投資組合價值和資本狀況產生負面影響，並可能導致投保人交出年金和人壽保險，從而造成實際投資損失；

•實施《歐洲市場基礎設施條例》有關監管衍生品交易的規定的影響；

40

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目錄表

•對我們發起法律或監管程序，以及任何法律或監管程序的結果，例如： 與我們競爭的業務中常見的現在或過去的商業慣例有關的不利訴訟；重大訴訟中的不利決定，包括但不限於聯邦和州當局提起的訴訟和集體訴訟；導致法律變化的新決定；以及出人意料的初審法院裁決；

•股票市場的下跌或持續波動導致我們子公司的產品銷售減少；我們的子公司對各種投資和保險產品收取的基於資產的費用減少；以及與我們子公司的可變年金產品的擔保福利附着者相關的負債增加，這些負債被記為MRB。

•我們的風險管理政策和程序無效，包括我們的各種對衝策略；

•有關未來投保人行為、死亡率、發病率、利率或股票市場回報的實際經驗偏離我們子公司產品定價和建立相關保險準備金時使用的假設，這可能會減少未來的收益；

•可能影響本公司合併財務報表的會計原則變更；

•下調我們的一個或多個由國家認可的統計評級機構發佈的債務評級，以及這種行動可能對我們的籌資能力以及我們的流動性和財務狀況產生的不利影響；

•下調我們保險子公司的一個或多個保險人的財務實力評級，以及這一行動可能對我們保險子公司的保費收入、保單保留、盈利能力和流動性產生的不利影響；

•重大信用、會計、欺詐、公司治理或其他可能對某些金融資產的價值產生不利影響的問題，以及我們面臨信用風險的交易對手，要求我們實現金融資產的損失；

•電信、信息技術或其他操作系統中斷或未能保護此類系統上敏感數據的機密性或隱私，包括因網絡攻擊或對我們的數據安全系統的其他破壞；

•收購和剝離的影響，包括無法實現收購和處置業務的預期收益和與之相關的潛在經營困難和不可預見的負債，以及重組、產品撤出和其他不尋常項目的影響；

•無法實現或維持我們對包括星火倡議在內的我們的戰略倡議的預期收益、大於預期的投資以及與之相關的努力的潛在影響；

•我們所獲得的再保險的充分性和可收集性；

•流行病、恐怖主義行為、戰爭或其他人為和自然災害，可能對投保人索賠責任產生不利影響，影響我們的業務，並增加再保險的成本和可獲得性；

•競爭條件，包括定價壓力、新產品的推出和新競爭對手的出現，可能會影響我們的子公司對其產品收取的保費和費用水平；

•不斷變化的市場偏好和不斷變化的客户羣對我們子公司業務的未知影響；以及

•關鍵管理層、財務規劃師或批發商的意外流失。

這裏包含的風險和不確定性並不是詳盡無遺的。 本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他報告中的其他部分包括可能影響我們的業務和財務業績的其他因素，包括“第一部分-第1A項。風險因素“和”項目7A。關於市場風險的定量和定性披露“，其內容通過引用併入本文。 此外，我們的經營環境瞬息萬變，競爭激烈。 新的風險因素不時出現，管理層不可能預測到所有這些風險因素。

此外，無法評估所有風險因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。 鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。 此外，我們沒有義務更正或更新任何前瞻性陳述，以反映本報告日期後發生的事件或情況。

引言

執行摘要

我們是一家控股公司，通過子公司經營多種保險和退休業務。我們通過我們的四個業務部門銷售廣泛的財富積累、財富保護、團體保護和退休收入產品和解決方案：

•年金；

•人壽保險；

•團體保護；以及

•退休計劃服務

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目錄表

我們還有其他業務，其中包括與業務部門沒有直接關係的業務的財務數據。有關我們的業務部門和產品的討論，請參閲上面的“第一部分--項目1.業務”。

在這份報告中，除了提供綜合收入和淨收益(虧損)外，我們還提供部門運營收入和運營收入(虧損)，因為我們認為它們是衡量我們運營部門收入和盈利能力的有意義的指標。營業收入和營業收入(虧損)是我們用來評估和評估部門業績的財務業績指標。因此，我們在附註20中按部門定義和報告營業收入和營業收入(虧損)。我們的管理層認為，營業收入和營業收入(虧損)以一種允許更好地瞭解我們當前業務的潛在趨勢的方式解釋我們正在進行的業務的結果。某些項目被排除在營業收入和運營收入(虧損)之外，因為它們是不可預測的，不一定表明業務部門當前的運營基本面或未來業績，在許多情況下，有關這些項目的決定不一定與個別部門的運營有關。此外，我們相信，我們對營業收入和營業收入(虧損)的定義將為投資者提供更有價值的業績衡量標準，因為它更好地揭示了我們業務的趨勢。

 

我們提供有關我們部門和其他運營部門的運營收入和費用行項目的信息、變化的主要驅動因素以及以下行項目背後的歷史詳細信息。關於可能導致實際結果與所述結果大相徑庭的因素，見“第一部分--第1A項”。風險因素“和”前瞻性陳述--警示用語“。

行業趨勢

我們繼續受到影響該行業的各種趨勢的影響。

利率環境

在整個2023年，美聯儲繼續重申其承諾，根據需要實施和維持政策，以實現較長期的通脹恢復到其目標水平。為了支持這一目標，美聯儲在2023年將聯邦基金利率目標區間提高了100個基點。2024年1月，美聯儲宣佈將暫時維持目前5.25%至5.50%的聯邦基金目標區間，並表示，儘管政策利率可能在本輪緊縮週期中達到峯值，但在對通脹正在可持續地向2.0%邁進之前，美聯儲預計降低聯邦基金目標區間是不合適的。由於利率上升提高了我們新貨幣和浮動利率投資的收益率，我們繼續在投資策略、產品設計、信貸利率策略、費用管理行動和整體資產負債實踐方面積極主動，以減輕在這種利率環境下出現不利後果的風險。由於較高的利率環境，整個行業固定年金、固定指數年金和註冊指數掛鈎年金(“RILA”)產品的銷售額都有所增加。由於通脹擔憂和較高的利率環境，2023年壽險業銷售放緩。如果較高利率環境持續到2024年，這些行業銷售趨勢可能會在2024年延續。

我們已在“第I部分--第1A項”中披露了與利率變化有關的風險。風險因素-市場情況-利率的變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性，第I部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致更多的合同撤資“，”關鍵會計估計摘要-年度假設審查-長期新貨幣投資收益率敏感性“和”項目7A。關於市場風險的定量和定性披露--利率風險。

監管環境

在美國註冊的保險實體在州一級受到監管，而某些產品和服務也受到聯邦監管。監管機構可能會細化資本金要求，並出台壽險業新的準備金標準。最近通過或目前正在審查的法規可能會影響該行業的資本要求和盈利能力，並導致對該行業加強監管和監督。見“第I部分--第1項.業務--監管”和“第I部分--第1A項。風險因素-立法、監管和税收“，討論可能影響公司和相關風險的監管發展。

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目錄表

重大業務事項

在整個2023年，我們違背了加強資產負債表、改善自由現金流和專注於盈利增長的戰略重點。2023年值得注意的行動包括：

•2023年11月，我們結束了與堅毅再保險有限公司(“堅毅再保險”)的再保險協議，生效日期為2023年10月1日；

•2023年12月，我們宣佈已達成協議，出售通過林肯金融網絡(LFN)運營的財富管理業務，預計將於2024年上半年完成。我們預計是次交易的資本收益將用於改善我們的法定資本狀況和降低我們的槓桿率；以及

•我們在2023年期間沒有根據我們的回購計劃回購任何普通股。

有關Fortitude Re再保險協議的更多信息，請參閲註釋4和8。 有關財富管理業務計劃出售的更多信息，請參閲下文“年金業績”和註釋1。 有關與資本相關的風險的信息，請參閲“第一部分-第1A項。風險因素-流動性和資本狀況。” 有關收購和處置相關風險的信息，請參閲“第一部分-第1A項。風險因素-運營事項-業務收購和處置可能無法產生預期的利益，並可能導致經營困難、不可預見的負債或資產損失，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。”

2024年我們繼續重點關注以下行動：

•通過林肯金融分銷商擴大我們行業領先的批發分銷，林肯金融分銷商通過金融專業人士、經紀交易商和其他金融服務中介分銷我們的年金和人壽保險產品以及我們的退休計劃產品和服務；

•對我們的業務和產品進行投資，以增加收入、提高利潤率和降低成本；

•將我們的新業務轉變為資本效率更高、風險調整後回報更高的組合；

•探索再保險和其他戰略，使我們的業務價值最大化；

•通過戰略定價行動提高集團保護業務的盈利能力，並通過新的細分市場戰略重新定位我們的業務，作為我們長期利潤率擴大計劃的一部分；以及

•專注於費用紀律，積極管理我們的費用。2024年2月，我們裁員約5%，以精簡組織結構，提高運營效率，降低開支。雖然我們預計這一行動最終將提高支出效率，但我們將在2024年上半年產生裁員費用，這些費用將在其他運營部門報告。

關鍵會計估算摘要

我們已確認以下會計估計對於瞭解我們的經營結果和我們的財務狀況至關重要。在應用這些關鍵會計估計編制我們的財務報表時，管理層必須使用關於未來結果或其他發展的關鍵假設、估計和判斷，包括一個或多個未來事件的可能性、時間或數量。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同。在持續的基礎上，我們根據歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他信息來評估我們的假設、估計和判斷。有關重要會計政策的詳細討論，見附註1。

投資

投資估價

我們對公允價值的計量是基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設，這些假設可能包括固有風險、對資產出售或使用的限制或不良表現風險，這將包括我們自己的信用風險。我們對匯兑價格的估計是市場參與者之間就該資產或負債在主要市場或在沒有主要市場的情況下最有利的市場出售資產或轉移負債的有序交易中的價格(“退出價格”)，而不是收購資產或接受負債所支付的價格(“入場價格”)。我們根據各自估值技術投入的優先順序，將按公允價值列賬的金融工具分類為三級公允價值等級。公允價值計量的三級層次結構在附註1中定義。

 

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目錄表

以下彙總了截至2023年12月31日按定價來源和公允價值層級(以百萬計)按公允價值列賬的綜合資產負債表上的投資：

			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見
			資產						輸入量						輸入量						總計
			(1級)						(2級)						(3級)						公允價值
由第三方定價服務定價			$	421					$	75,660					$	147					$	76,228
由獨立經紀人報價定價			–			–			–						4,335			–			4,335
按矩陣定價			–			–			17,256						–						17,256
通過其他方法定價 (1)			–			–			–						223			–			223
總計			$	421					$	92,916					$	4,705					$	98,042
佔總數的百分比			0%						95%						5%						100%

(1) 主要代表使用定價模型計算公允價值的證券。

關於截至2023年12月31日和2022年12月31日我們的固定到期日AFS證券的類別和相關公允價值，請參閲附註1和15。

我們的投資根據投資類型使用適當的市場投入進行估值，包括基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價和參考數據。此外，還監測市場指標以及行業和經濟事件，並在滿足某些觸發因素的情況下獲取進一步的市場數據。考慮到發行人所在的行業和證券到期的時間，如果有必要，我們會納入發行人的信用評級和風險溢價。我們使用國際公認的定價服務作為我們的主要定價來源，在衡量我們投資的公允價值時，我們不會調整從第三方收到的價格或獲得多個價格。我們通常使用定價服務的價格，而不是經紀人報價，因為我們有來自定價服務的關於他們使用的可觀察到的市場輸入的文檔，而不是來自經紀人報價的有限的定價輸入信息。對於私募證券，我們使用定價矩陣，該矩陣利用類似公開證券的可觀察定價輸入和國債收益率作為公允價值計量的輸入。除上述方法外，不同的估值方法和模式可能會對公允價值產生重大不同的估計。

當一項資產或負債的交易量和活動水平相對於該資產或負債的正常市場活動顯著減少時，我們認為該市場並不活躍。可能表明市場不活躍的活動包括：市場最近的交易減少，缺乏最新信息和/或隨着時間的推移或做市商之間的價格差異很大，公開信息有限，指數與最近的資產公允價值不相關，買賣價差異常大。截至2023年12月31日，我們評估了我們的證券交易市場，得出的結論是沒有一個市場不活躍。我們將繼續根據市場情況，根據需要重新評估這一結論。

我們使用不可觀察的投入來衡量在定價信息有限或沒有定價信息的較低流動性或非流動性市場中進行的證券交易的公允價值。當沒有足夠的證券結構或其他市場信息可供評估時，我們會為合成可轉換債券、指數掛鈎存單和債務抵押債券等證券獲取經紀商報價。對於僅由經紀報價的證券，來自做市商或經紀交易商的非約束性報價是從公認的市場參與者來源獲得的。經紀報價證券完全基於從單一做市商或被公認為市場參與者的經紀交易商收到的最新報價。我們的經紀報價證券通常被歸類為公允價值等級的第三級。截至2023年12月31日，我們使用14只證券的經紀人報價作為最終價格來源，不到所擁有證券總數的1%。

為了驗證定價信息和經紀商報價，我們儘可能採用程序，包括與類似的可觀察頭寸進行比較，與隨後的銷售進行比較，以及觀察這些證券類別的一般市場走勢。我們的主要第三方定價服務有政策和流程，以確保它使用的是可客觀核實的可觀察市場數據。定價服務定期審查所涵蓋證券的評估意見，包括經紀人報價、已執行交易和信用信息(視情況而定)。如果定價服務機構確定它沒有關於證券估值的足夠客觀可核實的信息，它將停止提供該證券的估值。定價服務按主要證券類型定期發佈和更新其估值中使用的投入摘要。此外，我們制定了政策和程序，以審查第三方定價服務使用的流程和定價服務向我們提供的輸出。我們定期測試證券樣本的定價，以評估定價服務使用的輸入和假設，並對定價進行比較。

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目錄表

將服務輸出到替代定價來源。此外，我們檢查我們的主要定價服務提供的價格，以確保它們不會過時或不合理，方法是根據某些參數審查價格在不同時期的異常變化或在一個時期到下一個時期沒有變化。如果在定價中觀察到這種異常情況，我們可能會使用來自其他定價來源的定價信息。

另類投資的估值

另類投資投資收益的確認延遲是由於相關財務報表的可獲得性，這些財務報表通常是從合夥企業的普通合夥人那裏獲得的，因為我們的風險資本、房地產和石油和天然氣投資組合通常延遲三個月向我們報告，我們的對衝基金向我們報告的時間通常延遲一個月。此外，與完成被投資方日曆年財務報表審計有關的年度審計調整的影響通常在每個日曆年的第一季度或第二季度收到。因此，我們在任何日曆年期間的另類投資的投資收入可能不包括該日曆年期間合夥企業的基礎淨資產變化的全部影響。已記錄的審計調整會影響我們在記錄調整期間對另類投資的投資收入。

信貸損失準備的計量和減值的確認

我們定期審查我們的固定到期日AFS證券，以確定與減值相關的公允價值下降。已實現的收益和損失通常源於資產出售，以重新定位投資組合或迴應產品體驗。在評估帶有未實現損失的證券是否反映與信用損失相關的下降的過程中，我們會考慮我們在收回價值之前出售該證券的能力和意圖。然而，隨後關於證券銷售的決定是在全面風險監測、相對於其他可比證券的價值評估和總體投資組合維護的背景下做出的。儘管我們的投資組合經理可能在給定的時間點認為，首選的行動方針是持有因信用損失以外的其他因素而導致未實現損失的證券，直到此類損失被追回，但投資組合管理的動態性質可能會導致隨後決定出售。這些後續決定與我們的投資組合歸類為AFS是一致的。我們希望繼續以與AFS分類一致的方式管理我們投資組合中的所有非交易投資。

我們在評估我們持有的類似情況下發行人的證券頭寸時，會考慮最近發生減值的行業和國家內的經濟因素和情況。雖然特定投資的已實現或未實現虧損可能會影響其他投資，但我們的風險管理戰略旨在識別相關風險和管理投資組合所固有的其他風險。一旦確定，就會制定戰略和程序，以有效地監測和管理這些風險。我們特別關注的風險相關領域是可能與特定金融和商業市場相關的風險、特定行業內的風險以及與關聯方相關的風險。當我們的外部資產經理和投資組合經理的詳細分析使我們得出證券公允價值下降是由於信用損失的結論時，就會計入信用損失準備金。在下降與信用損失以外的因素有關的情況下，安全將繼續受到仔細監控。

在確定一項投資是否出現減值跡象時，存在相關的風險和不確定性。這些因素包括總體經濟狀況隨後的重大變化，以及影響特定發行人的特定商業狀況、未來金融市場的影響，如利差、外國政府和經濟體的穩定性、未來評級機構的行動以及可能對某些投資產生不利影響的重大會計、欺詐或公司治理問題。此外，我們經常使用重大估計和假設來估計證券的公允價值，如上文“投資估值”所述。我們不斷監測事態發展，並根據新信息更新基本假設和財務模型。

對於某些具有合同現金流的證券化固定到期日AFS證券，包括資產支持證券(“ABS”)，我們使用我們對證券有效期內現金流的最佳估計來確定它是否存在信用減值。此外，我們還審查了FASB投資-債務和股權證券專題所要求的其他減值指標會計準則編撰TM(“ASC”)。

當資產的估計價值被認為低於賬面價值時，就會發生房地產和其他投資的減記。商業按揭貸款的減記和信貸損失準備在資產的估計價值被認為低於賬面價值時建立。所有減值的商業抵押貸款都會被單獨審查，以確定適當的信用損失撥備。不斷變化的經濟狀況影響着我們對商業抵押貸款的估值。空置率增加、租金下降等因素被納入我們對受監控貸款進行的信貸損失撥備分析，並可能有助於增加信貸損失撥備。此外，我們會繼續監察整個商業按揭貸款組合，以便根據合理和可支持的預測，識別當前和預計的未來風險。重點領域包括信用惡化或經歷償債覆蓋和/或貸款價值比下降的財產。在有必要的情況下，我們已經根據這一分析建立或增加了我們的信貸損失撥備。

我們亦設立了住宅按揭貸款組合的信貸損失撥備，當中包括被視為減值的貸款的特定信貸損失撥備，以及風險相若的貸款組合的信貸損失撥備。

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目錄表

特點。貸款履約人口的信貸損失撥備是基於類似貸款的歷史業績，以及基於模型的預測未來損失，其中包括合理和可支持的預測。信貸損失準備計算過程中使用的歷史數據根據當前的經濟狀況進行了調整。

我們對其他保險福利的額外負債反映了對與信貸相關的投資損失預期水平的假設。當與信貸相關的實際投資損失實現時，我們確認了對我們額外負債準備金的真實補償。這些實際與預期的調整將在綜合全面收益表(虧損)的福利中報告。

衍生品

衍生品主要用於對衝目的。我們通過進行衍生交易來對衝利率風險、外幣兑換風險、股票市場風險、基差風險、商品風險和信用風險的某些部分。我們還購買和發行包含嵌入式衍生工具的金融工具。有關嵌入衍生品的信息，請參閲下面的“投保人賬户餘額”。評估套期保值的有效性和評估相關衍生品的賬面價值往往涉及各種假設和估計。

我們以公允價值攜帶我們的衍生工具，我們通過使用市場數據輸入或獨立經紀人報價的估值技術或模型來確定公允價值。由於估值投入的波動性，公允價值在不同時期之間波動，包括但不限於掉期利率、利率和股票波動性以及股票指數水平、外幣遠期和現貨匯率、信貸利差和相關性，其中一些受到經濟狀況的重大影響。對收入的影響在已實現收益(虧損)中報告，這些金額以及相關的聯邦所得税不包括在我們部門運營的收入(虧損)中。

有關衍生品的更多信息，請參閲附註1和6。有關與我們的衍生品相關的市場風險的更多信息，包括敏感性，請參閲“第二部分--第7A項”。關於市場風險的定量和定性披露。

未來的合同利益

未來合同福利是指我們根據對未來福利和索賠需要支付多少的估計而建立和攜帶的責任準備金。

對未來保單福利的責任

未來保單權益負債(“LFPB”)指與非參保傳統人壽保險合約及有限付款壽險或有年金合約相關的儲備金金額，該等合約的計算目的是在到期時履行各項保單及合約責任。為我們對投保人的義務建立足夠的準備金，需要作出一些假設，這些假設旨在代表對應支付保單福利期間的經驗的估計。如果實際經驗好於或等於假設，則準備金應足以支付未來的福利和費用。如果經驗比假設的更糟糕，可能需要額外的準備金。重要的假設包括死亡率、發病率和投保人行為(例如，持續性)和撤資。於每年第三季，吾等對精算假設進行全面檢討，以最佳地估計未來保費及利益現金流量(“現金流量假設”)及估計該等負債所用的預測模型，並在計算淨保費比率時按需要更新該等假設(不包括最初鎖定的理賠開支假設)。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。在衡量LFPB時，我們建立了隊列，這是一組長期合同。我們每季度追溯更新隊列水平的淨保費比率，以獲得實際經驗。對於2021年1月1日之後發行的所有合同組，LFPB在合同組開始之日按單A利率累加利息。對於在2021年1月1日之前發佈的合同組，由於修改了追溯過渡方法，利息仍按合同組開始之日生效的原始貼現率計算。在每個報告期結束時，我們還使用單一A利率重新衡量LFPB。

未來索賠的責任

未來的合同福利包括與我們的集團保護部門相關的長期生命和殘疾索賠的準備金。這些準備金使用的精算假設主要基於索賠終止率、其他保險的抵銷，包括社會保障和長期傷殘發生率和嚴重程度的假設。此類現金流假設須遵守上文討論的全面審查程序。在每個報告期結束時，我們使用單一A利率重新計量未來索賠的負債。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。

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目錄表

具有次級保證的萬能人壽保險產品

我們發行UL類型的合同，向投保人提供次級擔保。只要滿足合同二級擔保要求，即使基本保單賬户餘額為零，保單也可以繼續有效。這些擔保福利需要一項額外負債，其計算依據是福利比率(計算方法為合同有效期內預期福利付款總額的現值除以合同有效期內預期攤款總額的現值)。這些次級擔保在綜合資產負債表的未來合同利益中列報。準備金的變化水平和方向將根據福利比率和與合同有關的攤款水平的出現而隨着時間的推移而變化。在衡量其他保險福利的這些額外負債時，在保險比率中納入的現金流假設包括死亡率、發病率、投保人的行為(例如，持續性)和主要基於公認的精算方法和假設的提款。在每年第三季度，我們對用於估計這些負債的現金流假設和預測模型進行全面審查，並在計算收益比率時更新這些假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。

有關未來合同福利的更多信息，請參見附註13。

市場風險收益

MRB是為投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的合同或合同特徵，並在發生特定事件或情況時，如死亡、年化或定期退出，使我們暴露於非名義資本市場風險。MRB既可以處於資產狀態，也可以處於負債狀態。我們的MRB資產和MRB負債在綜合資產負債表中分別按公允價值報告。

我們發行浮動和固定年金合同，其中可能包括各種類型的保障生活福利(GLB)和保障死亡福利(GDB)騎手，我們已將其計入MRB。對於包含符合MRB資格的多個附加者的合同，MRB使用綜合模型在合併的基礎上進行估值。我們已訂立再保險協議，把若干GLB及GDB乘客割讓，而再保險協議本身會被視作MRB或包含MRB。因此，我們記錄了與這些再保險協議相關的讓渡MRB資產和讓渡MRB負債。我們在綜合資產負債表的其他資產或其他負債中報告與這些再保險協議相關的讓渡MRB。

風險淨額(“NAR”)是指保單持有人在資產負債表日的賬户結餘以外的總負債或總負債。表現不佳的市場增加了我們對GLB和GDB騎手的潛在好處的敞口。如果投保人的賬户餘額低於GDB，則與GDB騎手簽訂的合同是“有錢的”。截至2023年12月31日和2022年12月31日，15%和26%在與GDB騎手簽訂的所有有效合同中，分別有“有錢”的合同。如果投保人的賬户餘額低於GLB支付的現值，假設沒有全額交割，則與GLB附加條款的合同是“有錢的”。截至2023年12月31日和2022年12月31日、21%和37%分別，在所有有效的與GLB騎手簽訂的合同中，都是“有錢的”。然而，投保人實現利益現值超過合同賬户餘額的唯一方法是通過一系列不超過最高金額的提款或收入支付。如果在一系列取款或收入支付之後，賬户餘額耗盡，投保人將繼續獲得一系列年金付款。賬户餘額也可以每天隨着市場回報而波動，從而導致收益現值超過賬户餘額的增加或減少。

許多投保人在同一份保單上同時擁有GLB和GDB。合計淨資產收益率代表每項政策的總淨資產收益率和一般業務淨額收益率的較大者，因為在實踐中只有一項福利可以行使。扣除再保險後的淨資產收益率(以百萬為單位)的細節如下：

			年金												退休計劃服務
			截至12月31日，												截至12月31日，
			2023						2022						2023						2022
GLBNAR			$	1,805					$	3,261					$	1					$	3
GDB NAR			1,491						5,077						3						13
總NAR			3,143						7,975						4						15

MRB資產及負債的公允價值變動於綜合全面收益(虧損)表的市場風險收益(虧損)中列報，但可歸因於非履約風險變動的部分則在其他全面收益(虧損)(“保監處”)中確認。剝離的MRB資產和負債的公允價值變動，包括我們交易對手的非履約風險的變動，在綜合全面收益(虧損)表的市場風險收益(虧損)中列報。

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目錄表

MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們的非履約風險的利差。讓渡的MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們交易對手的非履約風險的利差。在每個估值日期，情景假設是我們認為適合假設市場參與者的假設，包括對資本市場、失誤、收益利用、死亡率、風險保證金和行政費用的假設。這些假設是基於歷史數據和精算判斷的組合。對於我們自身的非履約風險和我們交易對手對MRB和剝離的MRB的非履約風險的假設，分別在每個估值日期確定，並反映我們的風險和我們的交易對手未履行標的負債義務的風險。不履行風險的利差被加到從淨現金流量確定公允價值時使用的貼現率中。我們相信這些假設與市場參與者將使用的假設是一致的；然而，隨着相關市場的發展，我們將繼續重新評估我們的假設。在每年第三季，我們會全面檢討在計算該等租金調整基準的公允價值時所採用的假設，並在有需要時按預期更新這些假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。有關公允價值輸入的信息，請參閲附註15。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。

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目錄表

為了説明起見，假設所有其他因素保持不變，以下是可歸因於關鍵假設/投入變化的對MRB的假設影響：

假想的

假想的

效應

效應

假設/輸入

實際體驗

MRB責任

到淨收入

假設/輸入的描述

股票市場回報

增加/(減少)

(減少)/增加

增加/(減少)

股票市場回報輸入代表基於股票市場走勢的影響。

利率

更高/ 低

(減少)/增加

增加/(減少)

利率輸入代表基於利率變動的影響以及對固定收益資產的影響。

波動率

增加/(減少)

增加/(減少)

(減少)/增加

波動性假設代表基礎可變年金基金（包括股票和固定收益資產的混合物）假設的總體波動性。由於差異指數的基準，波動性假設因基金而異。

死亡率

增加/(減少)

(減少)/增加

增加/(減少)

死亡率表示屬於特定羣體（根據年齡或性別等其他因素分類）的個人死亡的估計概率。

僅與廣發騎手簽訂死亡合同

增加/(減少)

增加/(減少)

(減少)/增加

死亡率表示屬於特定羣體（根據年齡或性別等其他因素分類）的個人死亡的估計概率。

失效

更高/ 更低的位置

(減少)/增加

增加/(減少)

失效假設表示合同在一年內放棄從而放棄任何未來福利的估計可能性。

效益利用

更高/ 低

增加/(減少)

(減少)/增加

擔保提款的福利利用假設代表使用擔保提款功能的投保人的估計百分比。

我們使用衍生工具來對衝因股票市場和與GLB和GDB騎手相關的利率變化而導致的選定風險，這些風險在我們的可變年金產品中可用，並被計入MRB。自2023年1月1日起，我們修訂了我們的對衝計劃，該計劃繼續專注於創造足夠的收入來為未來的索賠提供資金，目標是最大化可分配收益並明確保護資本。我們利用美國股票指數的期權和總回報掉期，美國和國際股票指數的期貨，以及利率期貨、利率掉期和貨幣期貨。有關我們衍生品的更多信息，請參見附註6。

作為我們對衝計劃的一部分，我們每天都會監測股票市場和利率狀況。我們根據這些因素的變化根據需要重新平衡我們的對衝頭寸。雖然我們積極管理我們的對衝頭寸，但這些頭寸可能無法完全抵消由於這些因素的變動而導致的GLB和GDB投資者公允價值的變化，這些因素包括但不限於市場風險敞口變化和對衝頭寸相應變化之間的時機差異、股票市場的極端波動、利率和市場隱含波動性、已實現的市場波動、投保人行為、標的基金的業績與對衝指數之間的背離、對衝工具的實際和預期表現之間的背離、或我們以與我們期望的風險和回報權衡一致的價格購買對衝工具的能力。

下表列出了我們對股票市場和利率可能發生的突然變化對淨收益(虧損)的潛在即時影響的税後估計(以百萬為單位)，不包括運營對衝計劃的淨成本。該金額代表GLB及GDB附加值的變動與相關對衝工具的公允價值變動之間的差額。這些估計是基於截至2023年12月31日的再保險淨額以及截至該日的相關對衝工具。

49

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目錄表

下表所列的影響並不代表如果股票市場回報和利率發生這種變化時可能產生的綜合影響。

			有效敏感度
股票市場回報			-10%						+10%
假設對淨利潤的影響			$	(775)					$	600
利率			-25bps						+25bps
假設對淨利潤的影響			(500)						450

上表所示結果的實際效果可能因各種因素而有很大不同，其中許多因素不在我們的控制範圍之內，應考慮到以下幾點：

•由於不斷變化的市場狀況、投保人活動、對衝頭寸和其他因素，該分析僅在2023年12月31日有效；

•該分析假設資本市場因素的瞬時變化，以及在市場變化之前沒有能力重新平衡對衝頭寸；

•分析假設匯率不變，隱含股息收益率不變；

•關於市場因素變化的假設，例如假設利率平行變化，可能過於簡單化，不能反映壓力情景下的實際市場行為；

•一個資本市場部門(如股票市場)維持如此大的瞬時波動而不影響其他資本市場部門的可能性很小；以及

•該分析假設影響GLB和GDB投資者的基金和/或指數與用於對衝這些風險敞口的工具之間不存在跟蹤或基差風險。

有關MRB的更多信息，請參見附註10。

投保人賬户餘額

投保人賬户餘額包括截至資產負債表日為投保人利益應計的合同價值。該負債包括UL及VUL及投資型年金產品，該等產品的賬户結餘等於存款加利息減去提款、退保費、基於資產的費用及投保人管理費用(統稱為“保單持有人評估”)，以及代表與我們的IUL及指數化年金產品相關的嵌入式衍生工具的公允價值的金額。在每年第三季度，我們對作為儲備和嵌入衍生工具的基礎的假設和預測模型進行全面審查，並根據需要更新假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。

我們的指數化年金和IUL合約允許持有者選擇固定利率回報，或者在合約利息與S®指數或其他指數的表現掛鈎的情況下選擇回報。投保人賬户餘額的可變部分的價值隨着投保人選擇的基礎可變基金的表現而變化。投保人可以選擇在續期日在產品內的不同賬户之間重新平衡。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定不同的參與率、上限、利差或指定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們購買和出售與我們的投保人的投資組合配置決策高度相關的指數期權，這樣我們就可以在當前重置期內對股票回報進行經濟對衝。所持期權按市價計價一般抵銷合約內嵌入衍生工具的價值變動，兩者均在綜合全面收益(虧損)表中記為已實現損益的組成部分。FASB ASC的衍生品和對衝以及公允價值計量和披露主題要求我們計算未來可能購買或出售的指數期權的公允價值，以對衝未來重置期間的投保人指數分配。這些公允價值代表對我們未來將購買或出售的期權成本的估計，折現回到資產負債表日期，使用當前的市場波動性和利率指標。這些負債的公允價值變動作為已實現收益(虧損)的組成部分計入綜合全面收益(虧損)表。有關索引產品淨衍生結果的更多信息，請參見附註21。

有關投保人帳户結餘負債的其他資料，請參閲附註12。

再保險可追回款項

再保險可收回款項一般按照上文“未來合同利益”和“投保人賬户餘額”部分所討論的用於預測相關直接業務未來業績的假設和方法進行計量和確認。在每年第三季度，我們對假設和預測模型進行全面審查

50

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目錄表

並根據需要更新假設。有關更多信息，請參閲下面的“年度假設審查”。此外，我們認為與再保險相關的交易對手信貸風險的潛在影響可通過使用損失概率模型方法估計信貸損失撥備來估計再保險可收回的預期信貸損失來估計。有關我們為再保險相關資產計提信貸損失準備的更多信息，請參閲附註8。

年度假設審查

在每年第三季度，我們對用於估計MRB、我們的儲備和嵌入衍生品的假設和預測模型進行全面審查。有關我們的全面審查的更多信息，請參閲注1。我們的年度假設審查對淨收益(虧損)的影響的基本細節如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入(虧損)：
年金			$	1					$	1					$	(1)
人壽保險			(156)						(2,107)						127
組保護			24						(12)						24
退休計劃服務			–						–						–
不包括營業收入(虧損)			(36)						74						(241)
淨收益(虧損)			$	(167)					$	(2,044)					$	(91)

我們的年度假設審查的影響主要由以下因素驅動：

2023

•對人壽保險來説，不利影響是由投保人失誤行為和死亡率假設的更新推動的，但部分被我們的長期新貨幣投資收益率假設增加50個基點的有利影響所抵消。

•對於Group Protection，有利的影響是由長期殘疾和壽險豁免索賠終止率假設的更新推動的，但因更新長期殘疾社會保障抵消假設而產生的不利影響部分抵消了這一影響。

•對於從運營收益(虧損)中剔除的影響，與淨年金產品功能相關的不利影響是由死亡率和投保人失誤行為假設和其他項目的更新推動的，但波動性和投保人GLB利用行為假設的更新帶來的有利影響部分抵消了這一影響。

2022

•對人壽保險來説，不利的影響是由於税後更新了與具有19億美元次級擔保的UL產品相關的投保人過失行為假設，以及更新了死亡率和發病率假設和其他項目。

•對於Group Protection，不利影響是由長期殘疾發生率和嚴重程度假設的更新推動的，但部分被生命豁免終止假設更新的有利影響所抵消。

•對於從業務收益(虧損)中剔除的影響，與淨年金產品特徵相關的有利影響是由投保人利益利用行為以及基金映射和波動性假設的更新推動的，但被與影響轉讓準備金的二級擔保的UL產品相關的投保人失誤行為假設更新的不利影響部分抵消。

商譽及其他無形資產

具有無限年限的商譽和無形資產不攤銷，但自10月1日起每年對減值進行審查，如果發生事件或情況變化，報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，則會更頻繁地進行減值審查。沒有無限壽命的無形資產在其估計的使用壽命內攤銷。我們進行商譽減值量化測試，以確定報告單位的公允價值，並與報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值超過報告單位的公允價值，商譽將減值並減記為報告單位的公允價值。一個報告單位的一項測試結果不能補貼另一個報告單位的結果。

為了評估商譽的賬面價值，我們的報告單位與我們的報告分部相對應。

我們報告單位的公允價值由有效(即現有)業務的價值和新業務的價值組成。具體地説，新業務代表了與我們預計將在未來發布的保單或合同相關的現金流和盈利能力，反映了我們對未來10年內銷售量和產品組合的預測。要確定有效值和

51

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目錄表

對於新業務，我們使用貼現現金流技術，將反映市場預期、經與運營相關的風險因素調整的加權平均回報率的貼現率應用於每個報告單位的預測未來現金流量。

我們在確定報告單位的估計公允價值時採用重大判斷。可能影響商譽價值的因素包括資本市場、競爭格局、監管環境、消費者信心以及任何可能直接或間接影響新業務未來現金流的項目。可能影響新業務生產水平和盈利能力的因素包括新業務組合、價格變化、客户對我們產品的接受度和分銷實力。由於新業務定價假設反映了當前和預期的未來利率環境，較低利率導致的利差壓縮和對盈利能力的相關影響對有效業務的估值的影響比對新業務的估值更大。公允價值估計本身是不確定的，僅代表管理層對未來發展的合理預期。

可能導致未來減值的假設或因素的不利變化的例子包括但不限於以下：

•降低對未來銷售水平或未來銷售盈利能力的預期；

•新業務假設的貼現率更高；

•對壽險業務未來長期執行準備金融資交易能力的預期減弱，或預期相關成本大幅上升；

•影響我們子公司產品的成本或需求、所需準備金和/或盈餘，或以其他方式影響我們開展業務的能力的立法、法規或税收變化，包括法定準備金要求的變化或加拿大皇家銀行要求的變化；以及

•對公司或業務塊的重大合併或收購的估值，這將為我們的減值評估提供相關的基於市場的信息，這可能支持關於我們報告單位的估計公允價值的不太有利的結論。

截至2023年10月1日，我們對我們的報告單位(年金、集團保障和退休計劃服務)進行了年度商譽減值量化測試，截至該日期，公允價值超過了每個此類報告單位的賬面價值。

2022年第三季度，由於資本市場環境，包括(I)股市下跌和(Ii)利率上升對我們的貼現率假設的影響，我們加快了對我們的人壽保險報告部門的量化商譽減值測試，因為我們得出結論，存在減值指標。根據這項量化測試(其中包括更新我們的最佳估計假設)，我們於2022年第三季度產生了6.34億美元的人壽保險報告單位商譽減值，相當於報告單位商譽餘額的全部沖銷。

截至2022年10月1日，我們對其餘報告單位進行了年度量化商譽減值測試，截至2022年10月1日，公允價值超過了其他報告單位的賬面價值。

有關商譽和按分部具體確認的無形資產的更多信息，請參閲附註1和9。

所得税

管理層使用某些假設和估計來確定本年度應付或可退還的所得税、財務報表中確認的與所得税申報單和聯邦所得税支出不同的項目的遞延所得税資產和負債。確定這些數額需要對現行税收法律法規進行分析和解釋。管理層在評估由此產生的所得税資產和負債的金額和確認時間時作出判斷。隨着監管和業務因素的變化，這些判斷和估計將不斷重新評估。對修訂後的1986年《國税法》的立法修改、修改或新法規、行政裁決或法院裁決可能會增加或降低我們的實際税率。

2022年8月，美國國會通過2022年《降低通脹法案》，總裁·拜登簽署成為法律。2022年通脹削減法案為自2022年12月31日之後的任何連續三年期間調整後平均淨收入超過10億美元的公司設立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通貨膨脹法案》還規定，對上市公司進行的股票回購徵收1%的消費税。這兩項規定都在2022年12月31日之後的納税年度生效。我們確定，我們不在2023年公司替代最低税的範圍內。

GAAP的應用要求我們評估我們的遞延税項資產的可回收性，並在必要時建立估值撥備，以將我們的遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。在確定是否需要估值免税額時，需要判斷和使用估計數，如果需要，則確定這種估值免税額的數額。在評估是否需要估值免税額時，我們考慮了許多因素，包括：遞延税項資產和負債的性質和性質；

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目錄表

過去結轉年度的應税收入；現有暫時性差異的未來逆轉；可以利用的結轉時間長度；以及任何未來審慎和可行的税務籌劃策略。

截至2023年12月31日，我們擁有約14億美元的遞延税項資產，與固定到期日可供出售證券(AFS)的未實現淨虧損相關。在評估這項遞延税項資產的未來可變現能力時，管理層的結論是，其持有這些證券直至收回的税務籌劃策略是審慎和可行的，因為這些未實現虧損是由信貸損失以外的因素造成的，而我們有意圖和能力持有這些證券以收回所有合同現金流。截至2023年12月31日，我們擁有約4.41億美元的遞延税金資產，與Fortendate再保險交易中出售的投資組合相關。有關更多信息，請參見附註4和8。在評估這項遞延税項資產的未來可變現能力時，管理層考慮了未來的税務籌劃策略，包括出售某些增值固定到期日證券、出售某些公司資產及其他投資管理策略。該等税務籌劃策略被管理層視為審慎及可行，如有需要，可實施其中一項或其中一項策略以變現遞延税項資產。

基於以下因素，我們未來記錄估值津貼的可能性可能會增加：

•不利的全球資本和信貸市場狀況，可能影響增值證券的價值和某些公司資產的出售；以及

•可能影響某些公司資產出售的立法、監管或税收變化。

此外，截至2023年12月31日，我們擁有與淨營業虧損相關的8700萬美元遞延税項資產，與聯邦所得税抵免相關的1.31億美元遞延税項資產，以及與堅韌再保險交易產生的資本損失相關的9300萬美元遞延税項資產。這些遞延税項資產可用於抵銷未來期間的應税收入，並減少我們在未來期間應繳納的所得税。淨營業虧損不會到期，可以無限期結轉。聯邦所得税抵免將在10年內到期。資本損失可以結轉三年和結轉五年。

雖然不能保證變現，但管理層相信遞延税項資產變現的可能性更大。

有關與為我們的遞延所得税資產設定估值備抵相關的風險，請參閲“第一部分-項目1A。風險因素-假設和估計-我們可能需要確認我們的聲譽的損失或對我們的遞延所得税資產製定估值撥備。”

有關所得税的更多信息，請參閲注23。

 

53

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目錄表

合併運營的結果

綜合業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨收益(虧損)
營業收入(虧損)：
年金			$	1,073					$	1,161					$	1,337
人壽保險			(159)						(2,094)						487
組保護			299						41						(164)
退休計劃服務			171						211						248
其他操作			(411)						(486)						(371)
淨年金產品功能，税後			52						3,266						1,600
淨人壽保險產品功能，税後			(310)						21						(1)
税後信用損失相關調整			(63)						(103)						87
投資收益（損失），税後			(744)						16						519
再保險相關公允價值變化 嵌入衍生品、交易證券和 某些税後抵押貸款 (1)			(633)						(41)						53
無形資產減值			–						(634)						–
與合併相關的交易和整合成本，
税後收購和資產剝離			(27)						–						(11)
修改或提前報廢的收益（損失）
税後債務			–						–						(6)
淨收益(虧損)			$	(752)					$	1,358					$	3,778

(1) 與預提基金投資組合的共同保險包括被歸類為AFS的固定到期日證券，其公允價值變化記錄在保監處。由於與被扣留的基金投資組合相關的嵌入衍生工具的公允價值的相應和抵銷變化被記錄在已實現收益(虧損)中，因此波動性可能發生在淨收益(虧損)內。有關更多信息，請參見注8。

2023年與2022年的對比

淨收入下降的主要原因如下：

•與2022年由於資本市場的影響以及由於資本市場的影響而導致的MRB相關影響的有利變化相比，2023年GLB和GDB對衝工具公允價值的不利變化導致的年金產品功能淨收益較低。

•作為堅韌再保險交易的一部分，固定到期日AFS證券的虧損導致更高的投資損失。

•再保險相關嵌入衍生工具、證券交易及若干按揭貸款的公允價值出現較高的不利變動，原因是與堅韌再保險交易有關的嵌入衍生工具的公允價值。

•與2022年相比，2023年壽險產品淨功能虧損是由與VUL產品相關的套期保值按市值計價虧損推動的。

•較高的薪酬相關費用和與業務運營有關的其他成本。

•與堅韌再保險交易和計劃出售我們的財富管理業務有關的交易成本。

淨收入的減少被以下項目部分抵銷：

•較少的不利影響來自我們的年度假設審查。

•2022年在我們的人壽保險部門的商譽減值。

•更低的總損失率在我們的集團保護部門。

•另類投資的投資收入增加，但部分被較低的預付款和債券整體溢價所抵消。

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目錄表

附加信息

2023年12月，我們宣佈已達成協議，出售通過LFN運營的財富管理業務。欲瞭解更多信息，請參閲上文“引言--執行摘要--重大業務事項--保護和重建法定資本”、下文“年金結果”和注1。

有關我們的年度假設審查的影響的信息，請參閲上面的“關鍵會計估計摘要-年度假設審查”。

有關2022年善意減損的討論，請參閲上文“簡介-關鍵會計估計摘要-善意”。

年金的結果

營業收入(虧損)

年金結果背後的細節(以百萬計)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入
保險費(1)			$	(1,584)					$	165					$	116
費用收入			2,196						2,347						2,622
淨投資收益			1,734						1,463						1,400
出售業務的遞延收益（損失）攤銷
通過再保險			31						25						26
其他收入(2)			625						482						527
總營業收入			3,002						4,482						4,691
運營費用
優勢 (1)			(1,506)						251						203
記入貸方的利息			1,252						894						809
保單持有人負債重新計量（收益）損失			2						2						(3)
佣金以及其他開支			2,041						1,989						2,090
總運營費用			1,789						3,136						3,099
税前經營收入（損失）			1,213						1,346						1,592
聯邦所得税支出(福利)			140						185						255
營業收入(虧損)			$	1,073					$	1,161					$	1,337

(1) 保險費主要包括我們的收入年金，這些年金在福利中有相應的抵消。福利主要包括保險費推動的收入年金準備金的變化。

(2) 主要由受市場波動影響的經紀交易商服務收入以及與某些再保險交易相關的淨結算組成，淨投資收入和抵免利息有相應的抵消。

2023年與2022年的對比

該分部的經營收入減少主要由於以下原因：

•由於日均可變賬户餘額減少，手續費收入減少。

•扣除利息後的淨投資收入減少，反映了提前還款和債券整體保費的減少，這抵消了固定賬户平均餘額增加和當前利率環境下投資組合收益率提高的影響。扣除計入利息後的淨投資收入較低，在某些再保險投資組合中，其他收入相應增加。

•更高的佣金和其他費用，這是由更高的薪酬相關費用和與業務運營有關的其他成本推動的。

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目錄表

運營收入的減少被聯邦所得税支出的下降部分抵消，這是由於單獨賬户紅利收到的扣除推動了更有利的納税回報。

附加信息

自2023年10月1日起，我們與堅韌再保險公司簽訂了一項再保險協議，對某些有效的固定年金下的負債進行再保險。我們預計，由於這筆再保險交易，未來幾個季度的運營收入(虧損)將持續減少，每季度約為零至500萬美元。上表中的2023年保險費和福利反映了不受業務影響產生收入(損失)的有效壽險應急賠付固定年金的讓渡。有關這筆交易的更多信息，請參見附註8，這筆交易改善了我們的資本狀況，預計將增加持續的自由現金流。

於2023年12月14日，吾等宣佈已與Osaic訂立購股協議，據此，Osaic同意收購本公司附屬公司的所有所有權權益，該等附屬公司構成本公司透過LFN營運的財富管理業務。這筆交易預計將在2024年上半年完成，取決於慣例的完成條件，包括監管部門的批准。

新增存款是淨資金流的重要組成部分，也是我們努力發展業務的關鍵。雖然存款不會對當期營業收入產生重大影響，但它們會對未來的營業收入產生重大影響。

淨流量的另一個組成部分與保留新業務和賬户結餘有關。留存的一項重要衡量標準是全額交出、死亡和其他合同福利造成的賬户餘額減少。2023年、2022年和2021年，這些流出分別佔平均賬户總餘額的9%、7%和8%。我們在2023年的流出利率增加主要是由於利率環境增加導致全額退款增加。

我們的固定年金和RILA擁有可自由支配的固定和指數化貸記利率，這些利率每年或定期重置，可能會受到退款費用的影響。我們保留這些年金的能力將取決於這些產品重新設置抵扣率時的當前競爭條件。我們預計將通過投資組合管理來管理利差對近期運營收入的影響，並在較小程度上計入利率行動，這假設淨流量沒有重大變化或其他可能導致利差與我們預期不同的變化。有關利差和利率風險的信息，請參閲“第一部分--第1A項。風險因素-市況-利率變動和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性“和”第I部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加“和”第二部分-第7A項。關於市場風險的定量和定性披露--利率風險。有關利率環境的信息，請參閲上面的《簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境》。

費用收入

手續費收入的詳細情況(單位：百萬)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
費用收入
死亡率、費用和其他評估 (1)			$	2,143					$	2,318					$	2,609
移交控罪			45						24						11
DFEL：
延期			(19)						(23)						(27)
攤銷			27						28						29
手續費總收入			$	2,196					$	2,347					$	2,622

(1) 列報淨額GLB及GDB對衝津貼。

我們對可變年金賬户收取保單持有人死亡率和費用評估，以支付保險和管理費用。 這些評估是產品定價的利率和平均每日可變賬户餘額的函數。 平均每日可變賬户餘額由淨流量和可變基金回報驅動。 GLB乘客的費用根據適用於賬户餘額或保證金額的合同費率評估。 我們分配其中的一部分費用來支持對衝GLB和GDB乘客的成本。 有關更多信息，請參閲註釋20。 當我們的固定和可變年金保單持有人在退賠費用期內退賠合同時，我們可能會收取退賠費用，以保護我們免受過早提款的影響。

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目錄表

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
遺產和其他，扣除投資費用後的淨額			$	1,600					$	1,305					$	1,155
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費 (1)			2						31						70
盈餘投資(2)			128						127						175
淨投資收益
經紀交易商服務			4						–						–
淨投資收益合計			1,734						1,463						1,400
記入貸方的利息
提供給投保人的金額			1,242						880						794
DSI延遲			(5)						(2)						(3)
DSI攤銷前記入貸方的利息			1,237						878						791
DSI攤銷			15						16						18
已貸記的總利息			$	1,252					$	894					$	809

(1) 有關其他資料，請參閲以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

(2) 代表該分部所需法定盈餘的淨投資收入，包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合中持有的此類資產的替代投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閲下面的“合併投資-另類投資”。

我們賺取的一部分投資收入記入我們遞延固定年金產品的保單持有人，包括變額年金合同的固定部分。 我們預計在支持固定年金產品系列的基礎普通賬户投資（包括變額年金合同的固定部分）與我們記入固定年金保單持有人賬户的收入（包括變額年金合同的固定部分）之間賺取利差。 由於多種因素，商業抵押貸款預付款和債券整付保費、另類投資的投資收入和盈餘投資收入的變化可能會在不同時期出現顯着差異，因此，可能會導致無法指示基本趨勢的投資收入結果。

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目錄表

賬户餘額

賬户基本餘額(百萬美元)詳情如下：

			截至或截至年底
			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
可變年金賬户餘額信息(1)
可變年金存款			$	2,981					$	3,370					$	5,220
可變年金淨流量			(7,196)						(5,867)						(6,278)
可變年金賬户餘額			113,355						105,573						136,665
日均可變年金賬户餘額			108,473						114,838						133,833
標準普爾500®指數日均值 (2)			4,285						4,100						4,269
固定年金賬户餘額信息 (3)
固定年金存款			$	9,839					$	8,462					$	6,519
固定年金淨流量			5,169						5,530						3,827
固定年金賬户餘額 (4)			39,471						37,165						33,833
平均固定年金賬户餘額 (4)			39,733						34,754						30,610

(1) 不包括可變年金的固定部分。

(2) 我們通常使用標準普爾500指數作為可變賬户餘額表現的基準。 我們變額年金合同的賬户餘額由我們的保單持有人投資於各種投資選擇，包括但不限於國內和國際股票證券和固定收益，這些選擇不一定與標準普爾500指數表現一致。

(3) 包括可變年金的固定部分。

(4) 扣除再保險後。

有關賬户餘額的更多信息，請參閲註釋10和11。

58

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目錄表

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他開支
佣金：
可推遲			$	354					$	390					$	450
不可推遲			617						628						688
一般和行政費用			471						408						439
與準備金融資相關的費用
和LOC費用			12						4						2
税收、許可證和費用			41						43						53
已發生的總費用，不包括經紀自營商			1,495						1,473						1,632
DAC延遲			(411)						(449)						(515)
經紀前-交易商發生的總費用，
不包括攤銷			1,084						1,024						1,117
ADC和VOBA攤銷：
攤銷			433						430						402
年度假設審查的影響			(2)						(1)						1
經紀自營商產生的費用			526						536						570
佣金及其他開支總額			$	2,041					$	1,989					$	2,090

DAC延遲
按銷售額/定金的百分比計算			3.2		%				3.8%						4.4%

直接因成功收購新業務或續租業務而產生且至關重要的佣金和其他成本將遞延至可收回的程度，並使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。 某些類型的佣金，例如基於賬户餘額的跟蹤佣金，在發生時記為費用，而不是遞延和攤銷。 隨着銷售而變化或與銷售相關的經紀商費用在發生時列為費用，而不是遞延和攤銷。 這些費用的波動與其他收入的波動相對應。

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目錄表

人壽保險業績

營業收入(虧損)

人壽保險公司業績的基本細節(單位：百萬)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入
保險費(1)			$	1,162					$	1,146					$	1,033
費用收入			3,010						2,995						3,121
淨投資收益			2,712						2,587						3,207
營業已實現收益（虧損）			(6)						(7)						(7)
出售業務的遞延收益（損失）攤銷
通過再保險			5						18						12
其他收入			24						8						21
總營業收入			6,907						6,747						7,387
運營費用
優勢			4,436						4,071						4,136
記入貸方的利息			1,290						1,310						1,457
保單持有人負債重新計量（收益）損失			147						2,854						(17)
佣金以及其他開支			1,265						1,193						1,214
總運營費用			7,138						9,428						6,790
税前經營收入（損失）			(231)						(2,681)						597
聯邦所得税支出(福利)			(72)						(587)						110
營業收入(虧損)			$	(159)					$	(2,094)					$	487

(1) 包括定期保險費，該保險費在準備金變化的福利中有相應的部分抵消。

2023年與2022年的對比

這一部門的運營虧損減少，主要原因如下：

•保單持有人負債重計量(收益)損失及收益減少，分別由年度假設審查及2023年第四季度再保險交易的不利影響較少所帶動，但因準備金增長而帶來的收益增加而部分抵銷。

•扣除利息後的淨投資收入增加，原因是另類投資的投資收入增加，但預付款和債券綜合保費較低以及2023年第四季度再保險交易的影響部分抵消了這一影響。

•有效業務增長推動的手續費收入增加，但被2023年第四季度再保險交易的影響部分抵消。

業務虧損的減少被以下項目部分抵消：

•佣金和其他費用增加，原因是與薪酬相關的費用和與業務運營有關的其他成本增加。

•通過再保險銷售的業務的遞延收益(虧損)攤銷較低，這是由確認為2023年第四季度再保險交易一部分的遞延虧損推動的。

有關我們的年度假設審查的影響的信息，請參閲上面的“關鍵會計估計摘要-年度假設審查”。

有關2023年第四季度再保險交易的更多信息，請參閲下面的“其他信息”。

附加信息

自2023年10月1日起，我們與堅毅再保險公司簽訂了再保險協議，對某些具有次級擔保的有效UL(“ULSG”)下的債務進行再保險。MoneyGuard®.由於再保險協議最終敲定的時間

60

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目錄表

11月中旬，2023年第四季度的運營收入(虧損)受到了大約1500萬美元的不利影響。我們預計，由於這筆再保險交易，未來幾個季度的運營收入(虧損)將持續減少約2500萬至3000萬美元。有關這筆交易的更多信息，請參見附註8，這筆交易改善了我們的資本狀況，預計將增加持續的自由現金流。

有關利差和利率風險的信息，請參閲“第一部分--第1A項。風險因素-市況-利率變動和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性“和”第I部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加。關於市場風險的定量和定性披露--利率風險。有關當前利率環境的信息，請參見上面的《簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境》。

保險費

保險費與傳統產品有關，是產品定價和現行保險費率的函數。有效的保險反過來又受到銷售、持久性和死亡率索賠的推動。

費用收入

手續費收入、銷售額、淨流量、賬户餘額和有效面值(單位：百萬)的詳細情況如下：

						截至12月31日止年度，
						2023						2022						2021
費用收入
保險評估成本						$	2,300					$	2,258					$	2,362
收件箱評估						1,495						1,539						1,525
移交控罪						32						30						31
DFEL：
延期						(1,075)						(1,061)						(989)
攤銷						258						233						191
年度假設審查的影響						–						(4)						1
手續費總收入						$	3,010					$	2,995					$	3,121

						截至12月31日止年度，
						2023						2022						2021
按產品分類的銷售額
IUL/UL						$	119					$	135					$	104
MoneyGuard®						98						94						101
VUL						132						163						181
術語						100						177						152
高管福利						93						136						122
總銷售額						$	542					$	705					$	660
淨流量
存款						$	5,385					$	5,821					$	5,728
死亡和死亡						(1,767)						(1,698)						(1,651)
淨流量						$	3,618					$	4,123					$	4,077
保單持有人評估						$	5,476					$	5,434					$	5,322

 

61

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目錄表

			截至12月31日，
			2023						2022						2021
賬户餘額 (1)
一般帳目			$	21,403					$	32,136					$	32,618
獨立賬户			20,088						16,499						19,192
賬户餘額合計			$	41,491					$	48,635					$	51,810
有效面額
UL等			$	365,938					$	363,884					$	362,106
Term保險			722,620						707,747						611,854
有效面值總額			$	1,088,558					$	1,071,631					$	973,960
			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
平均普通賬户餘額 (1)			$	30,606					$	32,284					$	36,223

(1)扣除再保險分出額。

費用收入僅與利息敏感產品有關，包括保險評估成本、費用評估和退賠費用。 保險成本和費用評估都可以與DFEL相關的延期和攤銷。 保險成本和費用評估從我們的保單持有人的賬户餘額中扣除。 這些金額是產品定價的費率和收到的保費、有效面值和賬户餘額的函數。

銷售額不被記錄為收入的一部分（傳統產品除外），對本季度的運營收入沒有顯着影響，但是未來盈利能力的指標。 一般來説，我們下半年的銷售額較高，其中第四季度是我們最強勁的。

上表和上文討論的銷售額報告如下：

•UL、IUL和VUL--第一年可委託保費加上收到的超額保費的5%；

•MoneyGuard®關聯收益產品-MoneyGuard(Ul)，預期保費存款總額的15%，以及MoneyGuard市場優勢SM(VUL)，佣金的150%；

•高管福利-保險和公司擁有的UL和VUL，第一年可委託保費加上收到的超額保費的5%，以及單一保費銀行擁有的UL和VUL，單一保費存款的15%；以及

•期限-第一年年化保費的100%。

我們監控商業環境，包括但不限於監管和利率環境，並根據需要以及政策條款允許的情況對我們的產品和有效產品做出改變，以維持我們部門的未來盈利能力。

 

62

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目錄表

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
遺產和其他，扣除投資費用後的淨額			$	2,346					$	2,366					$	2,512
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費(1)			6						37						46
另類投資(2)			207						48						522
盈餘投資(3)			153						136						127
淨投資收益合計			$	2,712					$	2,587					$	3,207
記入貸方的利息			$	1,290					$	1,310					$	1,457

(1) 有關其他資料，請參閲以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

(2) 有關更多信息，請參閲下面的“綜合投資--另類投資”。

(3) 代表該分部所需法定盈餘的投資收入淨額，幷包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合所持有的該等資產的另類投資的影響。

為這一部分賺取的投資收入的一部分記入投保人賬户。由於準備金要求，法定準備金的增長速度通常會快於賬户餘額。分配給這一類別的投資以法定準備金負債為基礎，並受各種準備金調整的影響，包括免除準備金要求的融資交易。這些融資交易導致將投資從這個部門轉移到其他業務部門。我們希望在基礎一般賬户投資中獲得的收益與我們貸記到投保人賬户中的收益之間的差額。投資收益部分抵銷了政策儲備相關增長帶來的收益效應。由於多種因素，另類投資的商業抵押貸款預付款、債券整體保費和投資收益可能會在不同時期有很大差異，因此可能會導致不能反映潛在趨勢的投資收益結果。

63

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目錄表

利益和投保人重新計量(收益)損失

基本利益和投保人重新計量(收益)損失(以百萬美元為單位)的細節如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
福利和投保人重新計量(收益) 減少了虧損。
直接和假定的死亡索賠			$	5,412					$	5,440					$	5,866
死亡索賠已放棄			(2,097)						(2,110)						(2,325)
死亡後釋放的儲備金			(622)						(609)						(708)
淨死亡福利			2,693						2,721						2,833
二級保證人壽保險產品變更
儲備：
儲備的變動			751						688						688
年度假設審查的影響			172						2,438						(176)
更改中MoneyGuard®儲備：
儲備的變動			524						456						476
年度假設審查的影響			37						167						17
傳統產品儲備變化：
儲備的變動			202						205						106
年度假設審查的影響			(11)						62						(3)
其他好處(1)			215						188						178
總福利和保單持有人重新衡量
(得)虧			$	4,583					$	6,925					$	4,119
每1，000美元有效死亡索賠			2.49						2.66						3.05

(1) 主要包括長期護理索賠和終身放棄福利。

該分部的收益包括期內發生的索賠超出其利息敏感產品和傳統產品的相關儲備。 此外，福利包括二級擔保、掛鈎福利和定期人壽保險產品準備金的變化。 這些儲備受到評估和收益預期未來趨勢變化的影響，導致重新測量。一般來説，由於索賠的季節性，我們在一年第一季度的死亡率較高。 我們預計與COVID-19相關的死亡率將繼續追隨美國的死亡趨勢。

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目錄表

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他開支
佣金			$	571					$	698					$	639
一般和行政費用			617						554						575
與準備金融資相關的費用			102						105						100
税收、許可證和費用			150						159						165
已發生的總費用			1,440						1,516						1,479
ADC和VOBA推遲			(671)						(805)						(745)
攤銷前確認的總費用			769						711						734
DAC和VOBA攤銷
攤銷			492						482						473
年度假設審查的影響			–						(4)						3
其他無形攤銷			4						4						4
佣金及其他開支總額			$	1,265					$	1,193					$	1,214

DEC和VOBA延期
作為銷售額的百分比			123.9		%				114.2		%				112.9		%

直接因成功收購新業務或續訂業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將在可收回的範圍內遞延。 對於我們的利息敏感型產品和傳統產品，ADC和VOBA在相關合同的預期期限內採用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設，以固定水平攤銷。

65

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目錄表

羣體保護的結果

營業收入(虧損)

團體保護結果（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入
保險費			$	5,014					$	4,768					$	4,450
淨投資收益			339						334						365
其他收入(1)			210						202						180
總營業收入			5,563						5,304						4,995
運營費用
優勢			4,020						4,034						4,069
記入貸方的利息			5						5						6
保單持有人負債重新計量（收益）損失			(288)						(103)						(163)
佣金以及其他開支			1,447						1,316						1,291
總運營費用			5,184						5,252						5,203
税前經營收入（損失）			379						52						(208)
聯邦所得税支出(福利)			80						11						(44)
營業收入(虧損)			$	299					$	41					$	(164)

(1) 包括來自第三方的行政服務收入，該收入在佣金和其他費用中相應地部分抵消。

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按產品線劃分的運營收益(虧損)
生命			$	70					$	15					$	(256)
殘疾			237						27						98
牙科			(8)						(1)						(6)
營業收入(虧損)			$	299					$	41					$	(164)

2023年與2022年的對比

這一部門的業務收入增加，主要原因如下：

•由於有效業務的增長，保險費增加。

•由於更有利的貼現率對新索賠的影響、我們的殘疾和人壽業務的較低發生率以及我們年度假設審查的影響，導致總福利和投保人責任重計量(收益)損失減少。

業務收入的增加被佣金和其他支出的增加部分抵消，這些費用是由與薪酬有關的費用和與業務運營有關的其他成本增加以及由於有效業務的增長而增加的佣金造成的。

有關準備金調整的信息，請參閲上文“關鍵會計估計摘要--年度假設審查”。

附加信息

隨着集團承保風險隨着時間的推移而變化，管理層將實際損失率的趨勢與定價預期進行比較。我們預計我們的總損失率會出現正常波動，因為索賠經歷本身就是不確定的。總損失率每增加1%，我們預計運營收入每年將減少約3800萬至4200萬美元。這些影響是對稱的，損耗率的相應下降是對稱的，因此，它們的移動方向是相等的和相反的。

關於當前利率對我們的長期傷殘索賠準備金的影響的信息，請參閲“項目7A”。關於市場風險--利率風險--利率敏感度的影響的定量和定性披露。 有關當前利率環境的信息，請參見上面的《簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境》。

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目錄表

保險費

有關保險費的詳情(單位：百萬)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按產品線劃分的保險費
生命			$	1,938					$	1,808					$	1,653
殘疾			2,892						2,763						2,569
牙科			184						197						228
總保費			$	5,014					$	4,768					$	4,450
按產品線劃分的銷售額
生命			333						299						264
殘疾			311						337						284
牙科			49						40						38
總銷售額			$	693					$	676					$	586

我們的保險成本和保單管理費用包含在向客户收取的保費中。 保費是產品定價的費率和我們有效業務的函數。 反過來，現有業務是由銷售和持久經驗驅動的。

銷售與新保單持有人和出售給現有保單持有人的新承保有關。 我們相信，銷售趨勢是隨着時間的推移業務發展的重要指標。 上表中的銷售額是我們產品的合併年化保費。

淨投資收益

我們使用投資收入來抵消相關儲備金積累的收益影響，儲備金是我們的保險費和投資收益率的函數。 相關淨投資收益詳情（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
遺產和其他，扣除投資費用後的淨額			$	268					$	254					$	236
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費(1)			1						6						16
盈餘投資(2)			70						74						113
淨投資收益合計			$	339					$	334					$	365

(1) 有關其他資料，請參閲以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

(2) 代表該分部所需法定盈餘的淨投資收入，包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合中持有的此類資產的替代投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閲下面的“合併投資-另類投資”。

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目錄表

福利、利息抵免和保單持有人責任重新測量（收益）損失

按產品線列出的詳細基礎福利、利息抵免、保單持有人負債重新計量（收益）損失（單位：百萬）和損失率如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
福利、利息抵免和保單持有人
責任重新測量（收益）損失
產品線
生命			$	1,434					$	1,437					$	1,630
殘疾			2,163						2,354						2,108
牙科			140						145						174
福利總額、利息抵免和保單持有人
負債重新計量（收益）損失			$	3,737					$	3,936					$	3,912

按產品線列出的損失率
生命			74.0		%				79.5		%				98.6		%
殘疾			74.8		%				85.2		%				82.0		%
牙科			76.1		%				73.5		%				76.3		%
總計			74.5		%				82.5		%				87.9		%

一般來説，由於索賠的季節性，我們在一年第一季度的死亡率更高，而在一年第四季度的殘疾索賠也更高。 我們預計與COVID-19相關的死亡率將繼續追隨美國的死亡趨勢。 有關我們損失率的更多信息，請參閲上文的“更多信息”。

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他開支
佣金			$	446					$	394					$	361
一般和行政費用			849						768						731
税收、許可證和費用			133						123						120
已發生的總費用			1,428						1,285						1,212
DAC延遲			(113)						(99)						(91)
攤銷前確認的總費用			1,315						1,186						1,121
DA攤銷			100						97						138
其他無形攤銷			32						33						32
佣金及其他開支總額			$	1,447					$	1,316					$	1,291

DAC延遲
佔保險費的百分比			2.3		%				2.1		%				2.0		%

直接因成功收購新業務或續租業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將遞延至可收回的範圍，並使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。 某些與已付保費不同且相關的經紀人佣金在發生時記作費用，而不是遞延和攤銷。

68

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目錄表

退休申請服務的結果

營業收入(虧損)

退休計劃服務業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入
費用收入			$	262					$	261					$	295
淨投資收益			1,012						976						991
其他收入(1)			36						37						36
總營業收入			1,310						1,274						1,322
運營費用
記入貸方的利息			665						629						616
佣金以及其他開支			444						398						406
總運營費用			1,109						1,027						1,022
税前經營收入（損失）			201						247						300
聯邦所得税支出(福利)			30						36						52
營業收入(虧損)			$	171					$	211					$	248

(1) 主要由大中型僱主的共同基金賬户計劃收入組成。

2023年與2022年的對比

該分部的經營收入下降，主要是由於薪酬相關費用和與業務運營相關的其他成本推動的佣金和其他費用增加。

附加信息

該業務的淨流量根據全年實施和終止更大計劃的時間而波動。

新增存款是淨資金流的重要組成部分，也是我們努力發展業務的關鍵。雖然存款不會對當期營業收入產生重大影響，但它們會對未來的營業收入產生重大影響。淨資金流的另一個組成部分與業務留存有關。留存的一項重要衡量標準是計劃發起人終止和參與者退出造成的賬户餘額減少。2023年、2022年和2021年，這些流出分別佔平均賬户餘額的12%、11%和12%。

我們最古老的年金業務的持續淨流出對我們的淨流出產生了負面影響(如下表按市場列出的我們的淨流出所示)。多重基金®和其他“)，這是我們在這一細分市場中利潤率較高的產品線，因為它們是成熟的區塊，分銷和服務成本較低。 2023年、2022年和2021年，這些產品在我們總賬户餘額中的比例分別為15%、17%和18%。 由於業務組合全面轉向回報率較低的產品，新的存款繼續是必要的，以將收益維持在當前水平。

我們的固定年金業務包括具有可自由支配和基於指數的信貸利率的產品，這些產品每季度或每半年重新設置一次。 我們保留季度或半年度重置年金的能力將取決於這些產品重置時的當前競爭條件。 我們預計將通過投資組合管理管理利差對近期運營收入的影響，並在較小程度上計入利率行動，假設流入或流出我們固定賬户的淨流量沒有重大變化，或其他可能導致利差與我們預期不同的變化。 有關利差和利率風險的信息，請參閲“第一部分--第1A項。風險因素-市況-利率變動和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性“和”第I部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加“和”第二部分第7A項。關於市場風險的定量和定性披露--利率風險。 有關當前利率環境的信息，請參見上面的《簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境》。

69

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目錄表

費用收入

手續費收入的詳細情況(單位：百萬)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
費用收入
年金費用評估			$	191					$	192					$	218
共同基金費用			69						68						77
總費用評估			260						260						295
移交控罪			2						1						–
手續費總收入			$	262					$	261					$	295

我們的手續費收入主要包括我們收取的用於支付保險和行政費用的費用評估，以及我們為共同基金計劃提供的服務賺取的共同基金費用。 手續費收入主要基於平均賬户餘額，既有固定賬户餘額，也有可變賬户餘額，這是由淨流量和股票市場驅動的。費用收入也是由與賬户餘額無關的項目推動的，如參與者數量。 當我們的固定及可變年金投保人在退保費用期間退回合約時，我們可能會收取退保費用，以保障我們免受提早提款的影響。

 

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
遺產和其他，扣除投資費用後的淨額			$	935					$	883					$	828
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費(1)			1						23						58
盈餘投資(2)			76						70						105
淨投資收益合計			$	1,012					$	976					$	991
記入貸方的利息			$	665					$	629					$	616

(1) 有關其他資料，請參閲以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

(2) 代表該分部所需法定盈餘的淨投資收入，包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合中持有的此類資產的替代投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閲下面的“合併投資-另類投資”。

我們賺取的投資收入的一部分記入我們固定年金產品的投保人手中，包括可變年金合同的固定部分。 我們希望在支持固定年金產品線的基礎普通賬户投資(包括可變年金合同的固定部分)與我們貸記到固定年金投保人賬户(包括可變年金合同的固定部分)的資金之間賺取利差。 商業抵押貸款提前還款和債券整體保費、另類投資的投資收益和盈餘投資收益可能因若干因素而在不同時期有很大差異，因此可能會導致不能反映潛在趨勢的投資收益結果。

70

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目錄表

賬户餘額

賬户基本餘額(百萬美元)詳情如下：

			截至或截至年底 十二月三十一日，
			2023						2022						2021
可變賬户餘額信息(1)
可變年金存款			$	2,268					$	2,348					$	2,218
可變年金淨流量			(240)						11						(731)
可變年金賬户餘額			19,668						16,885						20,947
平均每日可變年金賬户餘額			18,183						17,946						20,147
日均S&P500®指數(2)			4,285						4,100						4,269
固定賬户餘額信息(3)
固定年金存款			$	2,776					$	4,012					$	3,121
固定年金淨流量			(1,718)						433						(353)
固定年金賬户餘額			23,784						25,138						23,579
平均固定賬户餘額			24,502						24,558						23,143
互惠基金賬户餘額信息
共同基金存款			$	6,734					$	6,542					$	6,296
共同基金淨流量			2,090						2,252						1,323
共同基金賬户餘額 (4)			57,533						46,707						54,518

(1) 不包括可變年金的固定部分。

(2) 我們通常使用標準普爾500指數作為可變賬户餘額表現的基準。 我們變額年金合同的賬户餘額由我們的保單持有人投資於各種投資選擇，包括但不限於國內和國際股票證券和固定收益，這些選擇不一定與標準普爾500指數表現一致。

(3) 包括可變年金的固定部分。

(4) 共同基金不包括在合併資產負債表上報告的單獨賬户中，因為我們對它們沒有任何所有權權益。

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按市場劃分的淨流量
小市場			$	382					$	295					$	133
大中型市場			1,279						3,601						1,573
Multi-Fund®和其他			(1,529)						(1,200)						(1,467)
淨流量合計			$	132					$	2,696					$	239

有關賬户餘額的更多信息，請參閲註釋10和11。

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目錄表

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他開支
佣金：
可推遲			$	4					$	4					$	5
不可推遲			83						75						79
一般和行政費用			341						303						308
税收、許可證和費用			19						17						17
已發生的總費用			447						399						409
DAC延遲			(21)						(21)						(22)
攤銷前確認的總費用			426						378						387
DA攤銷			18						20						19
佣金及其他開支總額			$	444					$	398					$	406

DAC延遲
佔年金銷售/存款的百分比			0.4%						0.3%						0.4%

直接因成功收購新業務或續租業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將遞延至可收回的範圍，並使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。 某些類型的佣金，例如基於賬户餘額的跟蹤佣金，在發生時記為費用，而不是遞延和攤銷。 與共同基金產品銷售相關的分銷費用在發生時計入費用。

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目錄表

其他操作的結果

營業收入(虧損)

其他業務業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
營業收入
保險費(1)			$	(921)					$	8					$	18
淨投資收益			148						155						148
遞延收益（損失）攤銷
通過再保險出售的業務			1						—						—
其他收入			17						(7)						15
總營業收入			(755)						156						181
運營費用
優勢			(863)						63						76
記入貸方的利息			36						39						42
保單持有人負債重新計量（收益）損失			(3)						3						1
其他費用			117						203						189
利息和債務支出			331						283						262
星火計劃費用			153						167						87
總運營費用			(229)						758						657
税前經營收入（損失）			(526)						(602)						(476)
聯邦所得税支出(福利)			(115)						(116)						(105)
營業收入(虧損)			$	(411)					$	(486)					$	(371)

(1) 包括我們的傷殘收入業務，準備金的變化在福利中有相應的抵銷。

2023年與2022年的對比

其他業務的經營虧損減少，主要原因如下：

•其他費用下降主要是由於法律費用低於2022年，其中包括一次性項目，部分被薪酬相關費用和與業務運營相關的其他成本增加所抵消。

•由於市場波動對作為某些薪酬計劃一部分持有的資產的影響，其他收入增加，2023年的收入有所增加，而2022年的收入有所減少。

•作為Spark計劃的一部分，降低Spark計劃費用。

業務虧損的減少部分被平均利率上升導致的利息和債務支出增加所抵消。

附加信息

自2023年10月1日起，我們與堅韌再保險公司簽訂了一項再保險協議，對有效機構養老金業務的某些塊下的負債進行再保險。上表中2023年的保險費和福利反映了沒有業務影響收入(損失)的有效機構養卹金業務的割讓。有關這筆交易的更多信息，請參見附註8，這筆交易改善了我們的資本狀況，預計將增加持續的自由現金流。

記入貸方的淨投資收益和利息

我們使用一個內部公式來確定分配給我們業務部門的資本額。超過計算金額的資本投資收入在其他業務中列報。如果我們的業務部門需要增加法定準備金、盈餘或投資，其他業務保留的超額資本額將減少，淨投資收入將受到負面影響。

73

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目錄表

減值減少了業務部門擁有的投資的記錄價值。這些減記不包括在我們業務部門的運營收入中。當發生減值時，資產被轉移到業務部門的投資組合中，並將減少其他業務未來的淨投資收入。我們業務部門的法定準備金調整也可能導致業務部門和其他業務部門之間的投資分配。

我們的大部分利息與2001年出售給瑞士再保險人壽和健康美國公司(“瑞士再保險”)的再保險業務有關。大部分業務是通過彌償再保險交易出售的，這筆交易仍記錄在合併財務報表中。計入的利息與我們繼續為這項業務持有的資產的投資收益相對應。這些金額對其他業務或合併基礎上的收入或虧損沒有影響，因為從繼續再保險的區塊賺取的利息以計入利息的形式轉移到瑞士再保險。

優勢

福利在機構養老金產品和殘疾收入業務發生時確認。

其他費用

其他費用的詳細情況(百萬美元)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
一般和行政費用：
法律			$	–					$	156					$	94
品牌化			42						43						45
其他(1)			73						10						61
一般和行政費用總額			115						209						200
税收、許可證和費用 (2)			5						(3)						(9)
其他(3)			(3)						(3)						(2)
其他費用合計			$	117					$	203					$	189

(1) 包括可歸因於參與者選擇LNC股票作為其投資回報衡量標準的遞延薪酬計劃支出部分、屬於公司性質的支出(包括慈善捐款)和其他未分配給我們業務部門的支出。

(2) 包括國家擔保基金評估，以彌補破產或恢復元氣的保險公司的投保人的損失。在一些州，強制性評估可能會通過降低未來的保費税來部分收回。

(3) 主要包括人壽保險部門對其他業務部門使用作為長期結構化解決方案的某些優先票據發行的收益的償還，扣除其他業務部門為獲得融資安排和簽發信用證而發生的費用。

利息和債務支出

我們目前的利息支出水平可能不代表未來，原因包括現金的使用時機、我們公司間現金管理計劃的資金可用性以及未來的資本成本。有關我們融資活動的更多信息，請參閲下面的“流動性和資本資源-控股公司的來源和流動性和資本-債務的使用”。

74

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目錄表

綜合投資

我們的綜合投資餘額(以百萬計)的詳細信息如下：

															百分比
															總投資
			自.起						自.起						自.起						自.起
			十二月三十一日，						十二月三十一日，						十二月三十一日，						十二月三十一日，
			2023						2022						2023						2022
投資
固定期限可供出售證券			$	88,738					$	99,736					71.4		%				75.8		%
證券交易			2,359						3,498						1.9		%				2.7		%
股權證券			306						427						0.2		%				0.3		%
房地產抵押貸款			18,963						18,301						15.3		%				13.9		%
政策性貸款			2,476						2,359						2.0		%				1.8		%
衍生品投資			6,474						3,594						5.2		%				2.7		%
另類投資			3,377						3,021						2.7		%				2.3		%
其他投資			1,638						718						1.3		%				0.5		%
總投資			$	124,331					$	131,654					100.0		%				100.0		%

投資目標

投資是我們業務不可分割的一部分。我們遵循平衡的方法投資於當前收入和審慎的風險管理，重點是產生足夠的當前收入，扣除所得税，以履行我們對客户的義務，以及其他一般負債。這種平衡的方法需要評估每一種資產類別的預期收益和風險，同時仍能滿足我們的收入目標。這種方法對我們的資產負債管理很重要，因為可以根據影響資產和負債的經濟和當前投資收入考慮因素作出決定。關於我們的風險管理程序的討論，見“項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。

投資組合構成和多元化

我們投資政策的基礎是跨資產類別的多元化。我們的投資組合不包括現金和投資現金，包括固定期限證券、房地產抵押貸款、房地產(無論是獨資還是合資)和其他長期投資。我們為我們的細分投資組合購買投資，這些投資組合具有收益率、存續期和其他考慮到所支持產品的負債的特徵。

我們有能力在整個信貸週期中保持我們的投資持有量，因為我們的資本狀況、我們負債的長期性質以及我們的投資資產組合與我們各種產品的負債相匹配。

75

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目錄表

固定到期日和股票證券組合

固定期限證券由分類為AFS和交易的投資組合組成。我們的固定到期日AFS證券按行業分類(以百萬為單位)的詳細信息如下表所示。這些表格與附註4中固定期限AFS證券的列報完全一致；然而，以下類別代表了固定期限AFS投資組合的更詳細分類。因此，下面列出的投資分類與附註4中提供的投資類別不一致。

			截至2023年12月31日
			網絡																								%
			攤銷						未實現總額												公平						公平
			成本(1)						收益						損失						價值						價值
固定期限AFS證券
行業公司債券：
金融服務業			$	14,767					$	133					$	1,412					$	13,488					15.2		%
基礎產業			3,426						58						325						3,159						3.6		%
資本貨物			6,143						83						591						5,635						6.4		%
通信			3,509						63						375						3,197						3.6		%
消費者週期性			5,660						60						495						5,225						5.9		%
消費者非週期性			15,356						196						1,908						13,644						15.4		%
能量			3,331						38						309						3,060						3.4		%
技術			4,994						32						500						4,526						5.1		%
交通運輸			3,487						35						317						3,205						3.6		%
工業其他			2,296						7						370						1,933						2.2		%
公用事業			12,683						121						1,484						11,320						12.8		%
政府相關實體			1,425						26						186						1,265						1.4		%
抵押抵押貸款和其他義務（“CMO”）：
機構支持			1,245						8						149						1,104						1.2		%
非機構支持			332						19						10						341						0.4		%
抵押傳遞證券（“MPTS”）：
機構支持			365						1						38						328						0.4		%
商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）：
機構支持			2						–						–						2						0.0		%
非機構支持			1,620						5						203						1,422						1.6		%
資產支持證券（“ABS”）：
抵押貸款債券(“CLO”)			8,452						9						389						8,072						9.1		%
信用卡			113						7						1						119						0.1		%
房屋淨值			175						28						2						201						0.2		%
其他			3,954						18						193						3,779						4.3		%
收件箱：
應税			3,072						100						415						2,757						3.1		%
免税			34						1						2						33						0.0		%
政府：
美國			416						6						29						393						0.4		%
外國			314						16						47						283						0.3		%
混合和可贖回優先證券			243						21						17						247						0.3		%
固定期限可供出售證券總額			97,414						1,091						9,767						88,738						100.0		%
證券交易(2)			2,515						55						211						2,359
股權證券			340						8						42						306
固定期限可供出售證券、交易證券和股票證券總額			$	100,269					$	1,154					$	10,020					$	91,403

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目錄表

			截至2022年12月31日
			網絡																								%
			攤銷						未實現總額												公平						公平
			成本(1)						收益						損失						價值						價值
固定期限AFS證券
行業公司債券：
金融服務業			$	17,762					$	133					$	1,998					$	15,897					15.9		%
基礎產業			4,352						45						478						3,919						3.9		%
資本貨物			7,374						63						884						6,553						6.6		%
通信			4,239						72						519						3,792						3.8		%
消費者週期性			6,056						40						698						5,398						5.4		%
消費者非週期性			17,080						184						2,395						14,869						14.9		%
能量			4,776						53						485						4,344						4.4		%
技術			5,581						27						675						4,933						4.9		%
交通運輸			3,666						19						421						3,264						3.3		%
工業其他			2,330						3						416						1,917						1.9		%
公用事業			14,204						111						1,822						12,493						12.5		%
政府相關實體			1,820						37						213						1,644						1.6		%
首席營銷官：
機構支持			1,451						3						166						1,288						1.3		%
非機構支持			364						18						14						368						0.4		%
MPTS：
機構支持			394						1						42						353						0.4		%
CMBS：
機構支持			15						–						–						15						0.0		%
非機構支持			1,902						3						246						1,659						1.7		%
ABS：
克洛斯			8,497						1						671						7,827						7.8		%
信用卡			85						6						1						90						0.1		%
房屋淨值			196						27						4						219						0.2		%
其他			3,014						4						250						2,768						2.8		%
收件箱：
應税			5,319						171						506						4,984						5.0		%
免税			91						1						6						86						0.1		%
政府：
美國			405						5						31						379						0.4		%
外國			348						17						47						318						0.3		%
混合和可贖回優先證券			364						25						30						359						0.4		%
固定期限可供出售證券總額			111,685						1,069						13,018						99,736						100.0		%
證券交易(2)			3,833						44						379						3,498
股權證券			383						104						60						427
固定期限可供出售證券、交易證券和股票證券總額			$	115,901					$	1,217					$	13,457					$	103,661

(1) 代表攤銷成本，扣除信用損失撥備。

(2) 我們的某些交易證券支持我們扣留的再保險資金和修改的共保協議，投資結果直接傳遞給再保險公司。有關更多信息，請參閲下面的“交易證券”。

77

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目錄表

固定期限AFS證券

根據固定到期日可供出售會計指南，我們反映股東權益，就好像未實現損益實際被確認一樣，並考慮在假設確認未實現損益時可能發生的所有相關會計調整。 此類相關資產負債表影響包括對未來合同福利、保單持有人賬户餘額和遞延所得税的調整。 對這些餘額的調整均計入或計入AOCI。 例如，遞延所得税餘額會進行調整，因為未實現損益不會影響當前支付的實際税款。

我們固定期限AFS證券組合的質量，以估計公允價值和投資於各種評級類別的固定期限AFS證券佔整個固定期限AFS證券組合的百分比衡量如下：

												截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
						評級機構						網絡																		網絡
NAIC						等價物						攤銷						公平						的百分比						攤銷						公平						的百分比
指定 (1)						指定 (1)						成本						價值						總計						成本						價值						總計
投資級證券
1						AAA / AA / A						$	56,557					$	51,234					57.7		%				$	63,741					$	56,892					57.0		%
2						BBB						37,832						34,614						39.0		%				44,103						39,230						39.4		%
總投資級證券												94,389						85,848						96.7		%				107,844						96,122						96.4		%
投資級以下證券
3						BB						1,176						1,090						1.2		%				2,101						1,938						1.9		%
4						B						1,760						1,719						2.0		%				1,679						1,620						1.6		%
5						CCC及更低版本						86						78						0.1		%				59						53						0.1		%
6						違約或接近違約						3						3						0.0		%				2						3						0.0		%
投資級以下證券合計												3,025						2,890						3.3		%				3,841						3,614						3.6		%
固定期限可供出售證券總額												$	97,414					$	88,738					100.0		%				$	111,685					$	99,736					100.0		%
低於投資級別的證券總額
作為總固定到期日的百分比
AFS證券												3.1		%				3.3		%										3.4		%				3.6		%

(1) 根據全國保險監理員協會或主要信用評級機構(惠譽評級(“惠譽”)、穆迪投資者服務(“穆迪”)和S全球評級(“S”))確定和提供的評級指定。對於主要信用評級機構分配的評級不等同的證券，使用分配的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券，這並不代表我們的固定期限AFS證券總額的很大數額，我們根據內部評級披露評級。

NAIC名稱與評級機構名稱之間的比較由NAIC發佈。NAIC指定證券質量名稱和統一估值，供保險公司在準備年度報表時使用。NAIC名稱類似於國家認可的有價證券統計評級機構的評級機構名稱。NAIC名稱1和2包括此類評級機構通常認為的投資級債券(穆迪評級為Baa3或更高，或S和惠譽評級為BBB-或更高)。然而，由於現行有關住宅按揭證券(“RMBS”)的RBC規則及法定申報的CMBS規則，評級機構可將指定為NAIC 1及2的證券視為低於投資級別。NAIC名稱3至6包括通常被認為低於投資級的債券(穆迪評級為BA1或更低，或S和惠譽評級為BB+或更低)。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，處於未實現虧損狀態的固定到期日AFS證券總額中，97%為投資級證券。有關我們的固定期限投資組合的到期日信息，請參閲附註4。截至2023年12月31日，我們在保監處確認的固定到期日AFS證券的未實現虧損總額自2022年12月31日以來減少了33億美元，這是由於2023年第四季度利率下降以及作為堅韌再保險交易的一部分的資產轉移。有關我們的固定期限AFS證券的未實現損失的進一步信息，請參閲下面的“我們的固定期限AFS證券的未實現損失按行業類別構成”。

 

78

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目錄表

我們定期檢視我們的固定到期日AFS證券，以確定與減值相關的公允價值下降，包括那些可歸因於可能需要信貸撥備的信用風險因素。我們認為，截至2023年12月31日的未實現虧損狀況不需要在收益中確認減值，因為：(I)我們不打算出售這些固定到期日AFS證券；(Ii)我們不太可能需要在收回其攤銷成本基礎之前出售固定到期日AFS證券；以及(Iii)公允價值與攤銷成本相比的差異是由於信貸損失以外的因素。這一結論與我們的資產負債管理流程是一致的。作為評價的一部分，管理層考慮了以下幾點：

•當前的經濟環境和市場狀況；

•我們的業務戰略和當前的業務計劃；

•證券的性質和類型，包括預期到期日和對一般信貸、流動性、市場和利率風險的敞口；

•我們對來自財務模型和其他內部和行業來源的數據進行分析，以評估我們對衝和整體風險管理戰略的當前有效性；

•我們資產和負債的合同到期日的當前和預期時間、對投資預付款的預期以及對年金合同和人壽保險保單的交出和提取的預期；

•管理層批准的資本風險限額；以及

•我們目前的財務狀況和流動性需求。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們分別確認了固定到期日AFS證券的(2200萬美元)和(1500萬美元)信貸損失福利(支出)。為了確定信用損失的金額，我們根據我們預計回收的當前現金流和未來現金流進行貼現現金流分析，計算了回收價值。為了確定可恢復性，我們考慮了與基礎發行人有關的事實和情況，包括但不限於以下情況：

•證券的歷史波動性和隱含波動率；

•公允價值低於攤餘成本的程度；

•具體與某一行業或地理區域的安全或特定條件有關的不利條件；

•證券的發行人沒有按期付款的；以及

•在資產負債表日之後公允價值的恢復或進一步下降。

關於固定期限AFS證券的信用損失減值的信息，請參閲附註1、4和21。

如綜合資產負債表所示，我們根據保險單和合同為未來義務承擔的負債為134.5億美元，扣除可從再保險公司收回的金額，超過了投資、現金和投資現金，截至2023年12月31日，投資和現金投資總額為127.7億美元。如果有必要在到期或看漲之前清算固定期限AFS證券以滿足現金流需求，我們將首先考慮那些處於未實現收益頭寸的固定期限AFS證券，這些證券截至2023年12月31日的公允價值為268億美元，而不是以未實現虧損頭寸出售固定期限AFS證券。我們在任何時候手頭的現金數量考慮到我們未來的流動性需求，其他現金來源，如投資的到期日，我們從投資中賺取的利息和股息，以及來自新業務和現有業務的持續現金流。有關其他討論，請參閲附註1中的“固定期限AFS證券--攤銷成本回收評估”和下文“流動性和資本資源”。

截至2023年、2023年和2022年12月31日，所有私募證券的估計公允價值分別為206億美元和190億美元，分別佔總投資的17%和14%。

證券交易

交易證券在某些情況下支持扣留的再保險資金和我們修改後的共同保險協議，按公允價值列賬，公允價值的變化在發生時計入淨收益。這些投資組合的投資結果，包括銷售收益和損失，會根據再保險安排的合約條款，直接轉給再保險公司。在某些情況下，與相關再保險安排相關的嵌入衍生負債的公允價值相應變動將抵消這些金額。有關修改後的共同保險的更多信息，請參見附註1和8。

抵押貸款支持證券(包括固定到期日AFS和交易證券)

我們的固定期限證券包括抵押貸款支持證券(“MBS”)。這些證券受到與可變提前還款相關的風險的影響。這可能會導致這些證券的實際現金流和到期日之間的差異，而不是購買時的預期。攤銷成本高於票面價值的證券，以及提前償還速度快於預期的抵押貸款支持的證券，將導致收益率下降或虧損。那些攤銷成本低於面值、提前支付速度快於預期的證券將產生收益增加或收益。此外，如果市場收益率低於證券的賬面收益率，我們可能會招致再投資風險。提前還款的速度比預期要慢，但會產生相反的效果。證券易受收益或損失影響的程度受以下因素的影響：攤銷成本和麪值之間的差異；標的抵押貸款的相對敏感性。

79

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目錄表

在不斷變化的利率環境下支持資產提前償還；以及證券在整體證券化結構中的償還優先順序。

我們通過審慎地限制對該資產類別的敞口，通過一般避免購買成本顯著高於票面價值的證券，通過購買具有改善抵押品表現的證券，以及通過主要投資於當前支付和信託結構中優先考慮的證券，來限制我們在MBS上的風險程度。我們MBS投資組合中的大量資產要麼由美國政府支持的企業擔保，要麼在證券化結構中由初級證券支持，要麼以遠低於預期回收價值的折扣價購買，使這些資產能夠達到高投資級地位。

我們對次級抵押貸款的敞口僅限於對可能受到次級貸款影響的銀行和其他金融機構的投資，以及對ABS和RMBS的直接投資。抵押貸款相關的ABS由房屋淨值貸款支持，RMBS由住宅抵押貸款支持。這些證券是由貸款支持的，這些貸款的特徵是信用級別不同的借款人：優質、Alt-A和次級。優質貸款是向信用狀況良好的客户提供住宅按揭貸款的來源。Alt-A貸款是向擁有優質信用檔案但缺乏證明收入的文件的客户發放住宅抵押貸款。次級貸款是向信用狀況不佳或信用受損的客户發放貸款的來源。

住房抵押貸款和房屋淨值貸款的拖欠率和損失率一直顯示出積極的趨勢，只要失業率保持穩定到改善，我們預計這些趨勢將繼續下去。我們仍然預計將根據合同條款收到大量證券的付款，這主要是由於我們所擁有的證券抵押品的債權優先。這些證券的部分將根據其資歷級別經歷損失，最低級別(或最初級)的部分，通常是未評級的剩餘部分，承擔第一個損失。截至2023年和2022年12月31日，我們的ABS房屋淨值和RMBS的市值分別為20億美元和23億美元，未實現淨收益(虧損)分別為(1.55億美元)和(1.95億美元)。

80

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目錄表

截至2023年12月31日，固定期限AFS和次級貸款支持的交易證券的市值為1.76億美元，佔我們總投資組合的不到1%。截至2023年12月31日，固定期限AFS證券佔1.69億美元，佔96%，交易證券佔700萬美元，佔次貸敞口的4%。下表彙總了截至2023年12月31日我們對由住房抵押貸款池支持的固定期限AFS證券的投資(以百萬為單位)：

			代理處												素數												Alt-A												次貸/ 選項臂(1)												總計
			攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值
類型
RMBS			$	1,609					$	1,431					$	182					$	178					$	56					$	61					$	95					$	103					$	1,942					$	1,773
ABS房屋淨值			–						–						17						17						13						20						145						164						175						201
按類型合計(2)(3)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974
額定值
AAA級			$	1,324					$	1,185					$	79					$	77					$	–					$	–					$	–					$	–					$	1,403					$	1,262
AA型			285						246						15						15						2						2						5						5						307						268
A			–						–						8						8						1						1						3						3						12						12
BBB			–						–						25						21						3						3						11						12						39						36
BB及以下			–						–						72						74						63						75						221						247						356						396
總計(按評級)(2)(3)(4)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974
起源年份
2013年及之前的版本			$	337					$	326					$	75					$	77					$	69					$	81					$	240					$	267					$	721					$	751
2014			50						46						–						–						–						–						–						–						50						46
2015			130						116						15						15						–						–						–						–						145						131
2016			383						322						–						–						–						–						–						–						383						322
2017			157						137						–						–						–						–						–						–						157						137
2018			148						138						–						–						–						–						–						–						148						138
2019			153						126						–						–						–						–						–						–						153						126
2020			63						52						3						3						–						–						–						–						66						55
2021			115						97						26						22						–						–						–						–						141						119
2022			46						44						62						60						–						–						–						–						108						104
2023			27						27						18						18						–						–						–						–						45						45
按起源分類的總數 年 (2)(3)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974

由住宅抵押貸款池支持的固定期限ATF證券總額
佔固定期限可供出售證券總額的百分比			2.2		%				2.2		%
優質、Alt-A和次級/期權ARM總額佔固定到期日AFS證券總額的百分比			0.5		%				0.6		%

(1) 包括RMBS內期權可調利率抵押貸款(ARM)的淨攤銷成本和公允價值，總計9100萬美元，幷包括債務、債務和債務。

分別為9800萬美元。

(2) 不包括總計6200萬美元的證券交易攤銷成本，這些成本主要支持我們扣留的再保險基金和修改後的共同保險協議，因為這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。6200萬美元的交易證券包括5300萬美元的優質證券，100萬美元的Alt-A和800萬美元的次級證券。

(3) 不包括總計5200萬美元的交易證券的公允價值，這些證券主要支持我們扣留的再保險基金和修改後的共同保險協議，因為這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。5200萬美元的交易證券包括4400萬美元的優質證券，100萬美元的Alt-A和700萬美元的次級證券。

(4) 基於主要信用評級機構(惠譽、穆迪和S)確定和提供的評級指定。對於主要信用評級機構分配的評級不等同的證券，使用分配的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券，這並不代表我們的固定期限AFS證券總額的很大數額，我們根據內部評級披露評級。

81

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目錄表

這些投資均不包括對次級貸款機構或抵押貸款的任何直接投資。我們不知道我們的另類投資組合中存在重大次級貸款風險。

以下彙總了截至2023年12月31日我們對商業抵押貸款池支持的固定期限AFS證券的投資(以百萬為單位)：

			多個屬性												單個屬性												總計
			攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值
類型
CMBS (1)(2)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424
額定值
AAA級			$	1,077					$	981					$	16					$	15					$	1,093					$	996
AA型			477						387						45						36						522						423
A			4						3						3						2						7						5
總計(按評級)(1)(2)(3)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424
起源年份
2013年及之前的版本			$	11					$	10					$	7					$	6					$	18					$	16
2014			15						14						–						–						15						14
2015			27						25						–						–						27						25
2016			72						66						1						1						73						67
2017			198						185						–						–						198						185
2018			140						133						–						–						140						133
2019			323						289						–						–						323						289
2020			251						203						3						2						254						205
2021			246						189						36						28						282						217
2022			158						140						13						12						171						152
2023			117						117						4						4						121						121
按起始年份合計(1)(2)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424

由商業資產池支持的固定到期日AFS證券總額
抵押貸款佔固定到期日AFS證券總額的百分比			1.7		%				1.6		%

(1) 不包括交易總計1.25億美元證券的攤銷成本，這些證券主要支持我們扣留的再保險基金和修改後的共同保險協議，因為這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。1.25億美元的交易證券包括8500萬美元的多物業CMBS和4000萬美元的單一物業CMBS。

(2) 不包括總計1.04億美元的交易證券的公允價值，這些證券主要支持我們扣留的再保險基金和修改後的共同保險協議，因為這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。1.04億美元的交易證券包括7000萬美元的多物業CMBS和3400萬美元的單一物業CMBS。

(3) 基於主要信用評級機構(惠譽、穆迪和S)確定和提供的評級指定。對於主要信用評級機構分配的評級不等同的證券，使用分配的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券，這並不代表我們的固定期限AFS證券總額的很大數額，我們根據內部評級披露評級。

按行業類別劃分的固定期限AFS證券未實現損失的構成

在考慮未實現損益信息時，重要的是要認識到，這些信息與證券在特定時間點的頭寸有關，可能不能指示我們的投資組合在資產負債表日期之後的頭寸。此外，由於通過選擇出售哪些證券來確認已實現投資損益的時機在很大程度上由管理層酌情決定，因此，在考慮我們投資組合的整體未實現損益狀況時，考慮以下提供的信息是很重要的。在評估處於未實現虧損狀態的證券對我們未來收益的潛在影響時，這些都是重要的考慮因素。

82

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目錄表

截至2023年12月31日，所有固定到期日AFS證券的未實現虧損狀況(以百萬計)的行業類別構成如下：

			攤銷淨成本						% *攤銷淨成本						未實現虧損總額						% 未實現虧損總額						公允價值						% 公允價值
醫療保健			$	4,833					6.8		%				$	1,053					10.8		%				$	3,780					6.1		%
電式			6,183						8.6		%				1,009						10.3		%				5,174						8.4		%
ABS			9,368						13.1		%				569						5.8		%				8,799						14.2		%
技術			3,610						5.0		%				500						5.1		%				3,110						5.0		%
銀行業			4,804						6.7		%				491						5.1		%				4,313						7.0		%
餐飲			3,018						4.2		%				453						4.6		%				2,565						4.2		%
地方當局			1,673						2.3		%				423						4.3		%				1,250						2.0		%
工業-其他			1,875						2.6		%				376						3.8		%				1,499						2.4		%
多元化的製造			1,910						2.7		%				255						2.6		%				1,655						2.7		%
天然氣			1,434						2.0		%				238						2.4		%				1,196						1.9		%
券商資管			1,602						2.2		%				236						2.4		%				1,366						2.2		%
製藥業			1,809						2.5		%				235						2.4		%				1,574						2.6		%
化學品			1,515						2.1		%				211						2.2		%				1,304						2.1		%
零售			1,429						2.0		%				205						2.1		%				1,224						2.0		%
交通運輸服務			2,029						2.8		%				203						2.1		%				1,826						2.8		%
非機構CMBS			1,364						1.9		%				202						2.1		%				1,162						1.9		%
人壽保險			961						1.4		%				187						1.9		%				774						1.2		%
財產和傷亡			1,244						1.7		%				187						1.9		%				1,057						1.7		%
公用事業-其他			1,032						1.4		%				155						1.6		%				877						1.4		%
航空航天與國防			1,119						1.6		%				151						1.6		%				968						1.6		%
中游			1,257						1.8		%				142						1.5		%				1,115						1.8		%
消費品			927						1.3		%				135						1.4		%				792						1.3		%
政府資助			484						0.7		%				122						1.2		%				362						0.6		%
有線線路			670						0.9		%				117						1.2		%				553						0.9		%
汽車			1,195						1.7		%				114						1.2		%				1,081						1.7		%
鐵路			663						0.9		%				107						1.1		%				556						0.9		%
無線			645						0.9		%				101						1.0		%				544						0.9		%
集成			512						0.7		%				93						1.0		%				419						0.7		%
未實現虧損行業
不到1億美元			12,537						17.5		%				1,497						15.3		%				11,040						17.8		%
按行業分類總計			$	71,702					100.0		%				$	9,767					100.0		%				$	61,935					100.0		%

各行業合計佔百分比
固定期限可供出售證券總額			73.6		%										100.0		%										69.8		%

83

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目錄表

淺談房地產抵押貸款

下表總結了房地產抵押貸款的關鍵信息（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日
			商業廣告						住宅						總計						%
信用質量指標
當前			$	17,273					$	1,742					$	19,015					99.7		%
違法者(1)			–						21						21						0.1		%
止贖(2)			–						41						41						0.2		%
扣除免税額前的房地產按揭貸款總額			17,273						1,804						19,077						100.0		%
信貸損失準備			(86)						(28)						(114)
房地產按揭貸款總額			$	17,187					$	1,776					$	18,963

			截至2022年12月31日
			商業廣告						住宅						總計						%
信用質量指標
當前			$	16,987					$	1,379					$	18,366					99.8		%
違法者(1)			–						13						13						0.1		%
止贖(2)			–						21						21						0.1		%
扣除免税額前的房地產按揭貸款總額			16,987						1,413						18,400						100.0		%
信貸損失準備			(84)						(15)						(99)
房地產按揭貸款總額			$	16,903					$	1,398					$	18,301

(1) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，無商業按揭貸款拖欠，住宅按揭貸款拖欠分別為34筆和24筆。

(2) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，沒有商業抵押貸款和82筆和49筆住宅抵押貸款被取消抵押品贖回權。

截至2023年12月31日，有3筆房地產專項減值商業按揭貸款賬面總額為2億美元，99筆房地產專項減值住宅按揭貸款賬面總額為4700萬美元。截至2022年12月31日，賬面總價值不足10億美元的房地產專項減值商業按揭貸款2筆，賬面總價值1600萬美元的房地產專項減值住宅按揭貸款37筆。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地產商業抵押貸款的未償還本金和利息總額不到100萬美元，這些貸款是兩次或兩次以上拖欠，不包括喪失抵押品贖回權。截至2023年12月31日和2022年12月31日，不包括喪失抵押品贖回權的房地產住宅抵押貸款的未償還本金和利息總額分別為2000萬美元和1300萬美元。

有關我們有關房地產按揭貸款減值的會計政策的更多信息，請參閲附註1。

按業務分部劃分的房地產抵押貸款的公允價值（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日						截至2022年12月31日
細分市場
年金			$	7,362					$	7,008
人壽保險			3,675						3,536
組保護			1,550						1,417
退休計劃服務			4,813						4,253
其他操作			1,563						2,087
房地產按揭貸款總額			$	18,963					$	18,301

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目錄表

按房產類型、地理區域和州劃分的商業抵押貸款組成（百萬）如下：

			截至2023年12月31日															截至2023年12月31日
			賬面價值						%									賬面價值						%
屬性類型															狀態
公寓			$	5,602					32.6		%				鈣			$	4,613					26.8		%
工業			4,487						26.1		%				TX			1,612						9.4		%
辦公樓			3,359						19.5		%				平面			952						5.5		%
零售			2,674						15.6		%				紐約			886						5.2		%
其他商業廣告			765						4.5		%				AZ			830						4.8		%
酒店/汽車旅館			163						0.9		%				帕			783						4.6		%
混合使用			137						0.8		%				瓦			692						4.0		%
總計			$	17,187					100.0		%				鎵			676						3.9		%
地理區域															國防部			663						3.9		%
太平洋			5,629						32.8		%				TN			553						3.2		%
南大西洋			3,627						21.1		%				NC			448						2.6		%
中大西洋			2,046						11.9		%				噢			384						2.2		%
中西偏南			1,753						10.2		%				弗吉尼亞州			381						2.2		%
高山			1,441						8.4		%				新澤西州			378						2.2		%
東北中區			1,172						6.8		%				無線			355						2.1		%
東南中區			678						3.9		%				或			325						1.9		%
西北部中部			456						2.6		%				SC			299						1.7		%
新英格蘭			357						2.1		%				非美國			28						0.2		%
非美國			28						0.2		%				所有其他州			2,329						13.6		%
總計			$	17,187					100.0		%				總計			$	17,187					100.0		%

下表顯示了我們按年份列出的商業和住宅抵押貸款本金（以百萬計），其中本金有合同義務償還：

			截至2023年12月31日
			商業廣告						住宅						總計						%
本金償還年份
2024			$	922					$	25					$	947					5.0		%
2025			1,029						25						1,054						5.5		%
2026			1,401						26						1,427						7.5		%
2027			1,737						27						1,764						9.2		%
2028			2,151						28						2,179						11.4		%
2029年及其後			10,077						1,631						11,708						61.4		%
總計			$	17,317					$	1,762					$	19,079					100.0		%

有關我們的貸款與價值和債務償還覆蓋率以及信用損失備抵的信息，請參閲注4。

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目錄表

另類投資

按業務分部劃分的另類投資收入（損失）（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
年金			$	16					$	8					$	63
人壽保險			207						47						522
組保護			9						5						41
退休計劃服務			10						4						38
其他操作			1						2						15
總計(1)			$	243					$	66					$	679

(1) 包括另類投資的淨投資收入，以支持我們保險業務所需的法定盈餘。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，另類投資分別包括對352家和337家不同合夥企業的投資，投資組合分別約佔總投資的3%和2%。這些夥伴關係不代表表外融資，通常涉及幾個第三方合作伙伴。我們的一些合夥企業包含資本催繳，這要求我們在普通合夥人通知後出資。這些資本募集是在最初的投資決定中考慮的，並計劃在募集日期之前很久。資本募集的規模並不大，對我們的流動性也不是很重要。另類投資採用權益會計方法入賬，並計入綜合資產負債表中的其他投資。

非收益性投資

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，固定期限證券、房地產抵押貸款和非收益性房地產的賬面金額分別為7900萬美元和1100萬美元。

淨投資收益

淨投資收入(百萬美元)和我們的投資收益率詳情如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
固定期限可供出售證券			$	4,819					$	4,469					$	4,351
證券交易			161						182						167
股權證券			13						11						3
房地產抵押貸款			755						689						680
政策性貸款			103						101						115
現金和投資現金			129						13						–
商業按揭貸款提前還款
和債券整體溢價(1)			10						105						199
另類投資(2)			243						66						679
同意費			3						8						10
其他投資			(33)						79						64
投資收益			6,203						5,723						6,268
投資費用			(324)						(208)						(157)
淨投資收益			$	5,879					$	5,515					$	6,111

(1) 有關其他資料，請參閲下文“商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

(2) 有關更多信息，請參閲上面的“另類投資”。

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目錄表

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
利率收益率
固定到期日AFS證券，抵押貸款
房地產和其他，扣除投資費用後的淨額			4.04		%				3.87		%				3.92		%
商業抵押貸款預付款和
債券整體溢價			0.01		%				0.08		%				0.15		%
另類投資			0.17		%				0.05		%				0.51		%
投資資產的淨投資收益收益率			4.22		%				4.00		%				4.58		%

我們從支持固定年金、定期壽險、終身壽險、UL、對利息敏感的終身以及退休計劃和VUL產品的固定部分的一般賬户資產中賺取投資收入。我們的固定年金和人壽保險產品的盈利能力受我們能否實現一般賬户資產的利息收入與我們平均固定賬户餘額(包括可變賬户的固定部分)的利息之間的目標利差或利潤率的影響。淨投資收入和利率收益率表分別包括商業抵押貸款預付款和債券全額保費、另類投資和或有利息和備用房地產股本承諾。由於一些因素，這些項目在不同時期可能有很大不同，因此可能提供的結果不能反映潛在的趨勢。

商業抵押貸款提前還款與債券全額保費

當借款人選擇在規定的到期日之前催繳或提前償還債務時，預付保費和全額保費被收取。提前還款或全額溢價允許投資者獲得相同的收益率，就像借款人在到期之前支付了所有預定的利息一樣。這些溢價旨在讓投資者對提前還款無動於衷。

再保險

我們的保險公司把保險讓給了其他公司。超過每家保險公司保留限額的人壽保險風險部分由其他保險公司再投保。我們尋求年金和人壽再保險，以限制我們對死亡損失的風險敞口和/或加強我們的資本和風險管理。我們購買了其他適用的再保險，包括留置金和管理層認為適合當時情況的限額。列於“第8項.財務報表和補充數據”的合併財務報表反映保險費、保險費、福利和已放棄保險的DAC攤銷淨額。如果我們的再保險人不能履行適用的再保險協議下的合同義務，我們的保險公司仍然負有責任。我們利用公司間再保險協議來管理我們的法定資本狀況以及我們的可變年金擔保的對衝計劃。關於合併基礎上的風險留存，這些公司間協議不會對合並財務報表產生影響。有關公司間再保險協議的準備金融資和LOC費用的信息，請參閲下面的“流動性和資本資源--重大現金流出”。

我們專注於從不同的再保險人羣體中獲得再保險。我們已經為我們使用和選擇再保險公司建立了標準和標準。為了讓新的再保險人蔘加我們目前的計劃，我們通常要求再保險人擁有AM Best評級為A+或更高，或S評級為AA-或更高，並具有指定的RBC百分比(或類似的資本比率衡量標準)。如果再保險人沒有這些評級，我們可能會要求他們提供抵押品，如下所述；但我們可能會根據事實和情況免除抵押品要求。此外，我們可能會要求再保險公司提供抵押品，以減輕信貸/收款風險。通常，在這種情況下，再保險人必須維持指定的最低評級和RBC比率，或者確定指定的抵押品質量和數量。同樣，我們也要求與根據彌償再保險協議出售的業務賬簿有關的抵押品。

在再保險公司(“割讓公司”)的註冊地未獲發牌、認可或授權的再保險人(包括附屬再保險人)，即未獲授權的再保險人，須提交法定訂明的抵押品表格，以便割讓公司獲得再保險信貸。抵押品的三種主要形式是：(I)在儲備信貸信託中持有的符合條件的資產；(Ii)由合格的美國金融機構發行的不可撤銷的、無條件的、常青樹LOC；以及(Iii)由轉讓公司在單獨的資金扣留賬户中持有的資產。抵押品必須按照割讓公司註冊國的規則保存，並且割讓公司必須隨時可以獲得抵押品，以支付再保險協議下的索賠。因此，我們的保險子公司要求未經授權的再保險人提交可接受的抵押品形式，以支持他們對我們的再保險義務。

由於我們修改了共同保險和與預扣資金的共同保險協議，我們報告了截至2023年12月31日的綜合資產負債表上的存款資產，扣除信貸損失準備金後的淨額為288億美元。有關其他信息，請參閲附註8。

我們可向再保險人追討的金額包括從再保險人取得的應收款項和轉讓給再保險人的準備金。截至2023年12月31日，我們可收回的再保險總額中有86%，即256億美元是以我們的利益為抵押的。其中，247億美元由

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目錄表

儲備信貸信託中的再保險人(此類儲備信貸信託由非附屬再保險公司持有；因此，它們不反映在綜合資產負債表上)，1.21億美元在我們的基金預留投資組合中持有，8.13億美元由我們是受益人的LOC擔保，這是一項表外安排。截至2023年12月31日，我們在合併資產負債表上報告了176億美元的預提再保險負債。扣留的超額資金是指超出可向再保險公司追討的再保險的資金。

我們定期評估我們的再保險公司的財務狀況，並監測與我們最大的再保險公司的集中風險。我們每月監測所有現有再保險公司的財務實力評級。我們亦監察再保險公司的財政狀況、趨勢和對再保險業務的承擔、法定盈餘、RBC水平、法定收入和波動、現時的索償支付年齡，以及我們再保險公司本身的再保險公司。此外，我們至少每年向董事會財務委員會提交有關我們的再保險風險的信息。有關我們與再保險人之間的交易對手風險的更多討論，請參閲“第I部分--第1A條”。風險因素-經營事項-我們面臨再保險無法收回和再保險費率上升的風險，這可能對我們的經營結果產生重大影響。“

根據某些彌償再保險協議，我們的兩家保險子公司LNL和紐約林肯人壽和年金公司(“LLANY”)為所承擔的業務提供100%的彌償再保險；然而，第三方保險人或“分割者”仍對基礎保險業務負有主要責任。這些彌償再保險安排要求我們的附屬公司作為再保險人，保持一定的保險人財務實力評級和資本比率。如果不維持這些評級或資本比率，根據再保險協議，分割者可能會重新收購業務，或要求我們將資產託管或提供至少等於相關法定準備金的LOC。根據LNL再保險安排，截至2023年12月31日，我們持有約26億美元的法定準備金。LNL必須保持AM最佳財務實力評級至少為B++，S財務實力評級至少為BBB-，穆迪財務實力評級至少為Baa3。這一安排可能要求LNL以信託形式存放相當於相關法定準備金的資產。根據LLANY最大的彌償再保險安排，截至2023年12月31日，我們持有約10億美元的法定準備金。LLANY必須維持AM最佳財務實力評級至少為B+，S財務實力評級至少為BB+，穆迪財務實力評級至少為BA1，以及維持RBC比率至少160%或S資本充足率100%，否則被剝離者可能會重新收購該業務。根據另外兩項安排，截至2023年12月31日，我們建立了5.85億美元的法定準備金，LLANY必須保持AM Best財務實力評級至少B++，S財務實力評級至少BBB-，穆迪財務實力評級至少Baa3。其中一項安排還要求LLANY保持至少185%的RBC比率或115%的S資本充足率。這些安排中的每一項都可能要求LLANY以信託形式存放相當於相關法定準備金的資產。有關我們的財務實力評級的説明，請參閲“項目1.業務-財務實力評級”。

有關再保險的詳情，請參閲下文附註8及18及“流動資金及資本資源--控股公司的資金來源及用途--子公司的資本”。

關於可能導致實際結果與本節所述結果大相徑庭的因素，見“第一部分--第1A項”。風險因素“和”前瞻性陳述--警示用語“。

流動資金和資本資源

概述

流動性

流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金，以滿足謹慎的安全邊際的現金需求。我們產生和維持充足流動資金的能力取決於我們業務的盈利能力、總體經濟狀況以及進入資本市場和其他流動性和資本來源的機會，如下所述。

在考慮我們的流動性時，區分我們保險子公司的需求和控股公司LNC的需求是很重要的。作為一家本身沒有業務的控股公司，LNC主要依賴其保險子公司的股息能力，以及它們通過公司間借款安排向其墊付或償還資金的能力，這可能會受到影響保險子公司的RBC和法定收益表現的因素的影響。根據下文討論的可供我們使用的流動資金來源，我們目前預計能夠滿足控股公司持續的現金需求。

資本

資本是指我們的長期財務資源，用於支持我們的業務運營，為長期增長戰略提供資金，並在不利條件下支持我們的運營。我們產生和保持足夠資本的能力取決於我們業務的盈利能力、總體經濟狀況以及進入資本市場和其他流動性和資本來源的機會，如下所述。資本和信貸市場的中斷、不確定性或波動可能會對我們的業務運營和運營結果產生重大影響，並可能對我們保險子公司的法定盈餘和加拿大皇家銀行產生不利影響。

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目錄表

減少我們子公司的法定盈餘和加拿大皇家銀行可能會導致他們保留更多的資本，這可能會壓力他們向LNC支付股息的能力，這可能會導致我們採取措施保留或籌集額外的資本。我們相信，我們有足夠的資本來運營我們的業務，因為我們將法定資本補充到我們的目標水平。如需瞭解更多信息，請參閲下面的“子公司資本”。

有關可能導致實際結果與本節所述結果大不相同並可能影響我們對流動性和資本的預期的因素，請參閲“第一部分--第1A項”。風險因素“和”前瞻性陳述--警示用語“。

流動資金和資本的綜合來源和用途

我們的流動資金和資本的主要來源是保險費和手續費、投資收入、投資到期和銷售、發行債務或其他類型的證券和投保人存款。我們還可以獲得其他流動性來源，如下所述。我們的主要用途是支付保單索賠和福利，為佣金和其他一般運營費用提供資金，購買投資，為保單退還和提取提供資金，向我們的普通股和優先股股東支付股息，回購我們的普通股和償還債務。我們的經營活動在2023年、2022年和2021年分別提供(使用)現金21億美元、36億美元和2.17億美元。

控股公司流動資金和資本的來源和使用

控股公司層面的流動性和資本的主要來源是子公司的股息和利息支付，再加上控股公司的短期投資、銀行信貸額度和根據有效的擱置登記聲明持續提供的長期公共融資，這使得我們能夠無限發行證券，包括債務證券、優先股、普通股、認股權證、股票購買合同、股票購買單位和存托股份。這些來源支持控股公司的一般公司需求，包括其普通股和優先股股息、普通股回購、利息和債務償還、可贖回證券的融資、收購和對核心業務的投資。

控股公司流動資金的主要來源(以百萬計)的基本細節如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
來自子公司的股息
LNL			$	495					$	645					$	1,910
第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司			15						22						45
林肯投資管理公司			25						38						20
林肯國家管理公司			–						7						10
林肯國家再保險公司(巴巴多斯)有限公司			150						85						75
來自子公司的總股息			$	685					$	797					$	2,060
附屬公司的利息
公司間票據的利息			$	147					$	118					$	111

有關2021年LNL股息增加的信息，請參見附註24。上表側重於重大和經常性現金流量項目，不包括某些融資活動的影響，包括定期發行和償還債務、發行優先股、與我們的公司間現金管理計劃相關的現金流以及某些投資活動，包括對子公司的出資。這些活動將在下面討論。由於我們的主要子公司之間達成了税收分享協議，導致控股公司的淨現金流受到輕微影響，因此分析中取消了税收。這一分析還排除了控股公司短期投資的適度投資收益以及與我們的基於股票的激勵薪酬計劃相關的員工股票行使活動。控股公司現金流量表見“第四部分--第15(A)(2)項財務報表--附表二--登記人簡明財務資料”。

對附屬公司派息的限制

我們的保險子公司在向控股公司轉移資金和支付股息方面受到保險部門的某些監管限制。根據印第安納州的法律和法規，我們的印第安納州保險子公司，包括我們的主要保險子公司LNL，可以在未經印第安納州保險專員(“專員”)事先批准的情況下，僅從未分配的盈餘中向LNC支付股息，或者如果股息連同之前連續12個月內支付的所有其他股息超過法定限額，則必須事先獲得專員的批准才能支付股息。目前的法定限額是保險人合同持有人盈餘的10%以上，這一點在保險人提交給

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目錄表

保險業監理處或保險人在過去12個月內經營業務的法定淨收益，但在任何情況下均不得超過法定未分配盈餘。印第安納州的法律賦予專員廣泛的自由裁量權，可以拒絕超過這些限制的股息請求。LNL的子公司LLANY是一家總部位於紐約的保險公司，受紐約州法律的類似限制約束，適用的法定股息限制等於上一日曆年末合同持有人盈餘的10%或上一日曆年度的經營淨收益，不包括已實現的資本收益。

印第安納州的法律還規定，在支付任何股息後，保險人的合同持有人的盈餘必須與其未償債務相比是合理的，並足以滿足其財務需要，並允許保險業監督提起訴訟，撤銷違反這些標準的股息。如保險業監理處處長認為某間附屬公司的合約持有人的盈餘不足，可運用其廣泛的酌情決定權，要求我們將從另一間附屬公司收取的款項，用於該保險附屬公司的利益。

我們預計，我們的直接國內保險子公司可以在2024年向LNC支付約7.9億美元的股息，而無需事先獲得各自州專員的批准。我們的保險子公司可以支付的作為股息的盈餘金額，受到我們持有的盈餘數量的限制，以維持我們的評級，為風險保護和未來對我們業務的投資提供額外的保證金。見“第I部分--第1A項。風險因素-流動性和資本狀況-我們保險子公司的資本和盈餘減少可能導致我們的信用和保險公司財務實力評級下調。

我們擁有不同持有量、類型和期限的投資組合。這些投資受到一般信貸、流動性、市場和利率風險的影響。信貸和資本市場的長期中斷可能會對LNC及其子公司獲得流動性來源的能力造成不利影響，而且不能保證在當前的市場環境下，我們將以有利的條件或根本不能保證獲得額外的融資。此外，進一步的減值可能會減少我們的法定盈餘，導致RBC比率降低，並可能減少我們保險子公司未來的股息能力。見“第I部分--第1A項。風險因素-流動性和資本狀況-不利的資本和信貸市場狀況可能會影響我們滿足流動性需求、獲得資本和資本成本的能力。

子公司的資本

我們的保險子公司必須保持一定的監管資本水平。我們利用RBC比率作為衡量我們保險子公司資本充足率的主要指標。RBC比率是決定LNC及其附屬公司的信用和財務實力評級的重要因素，因為我們保險附屬公司盈餘的減少將影響其RBC比率和派息能力。有關管理層為重建法定資本而採取的行動的討論，請參閲“簡介-執行摘要-重大經營事項-保護和重建法定資本”。有關RBC比率的更多信息，請參閲“第一部分--項目1.商業-監管-保險監管--基於風險的資本”。

我們保險子公司的監管資本水平受到法定會計規則的影響，這些規則可能會因每個適用的保險監管機構而發生變化。例如，我們的定期產品和包含次級擔保的UL產品分別需要根據人壽保險保單估值示範規例(“XXX”)和精算準則XXXVIII(“AG38”)計算的準備金。我們的保險子公司採取戰略，通過將業務再保險給俘虜，來減輕XXX和AG38造成的壓力。我們的專屬再保險和再保險子公司提供了一種機制，以更有效的方式為部分超額準備金金額融資，並釋放了保險子公司可以用於任何目的的資本，包括向控股公司支付股息。我們使用長期LOC和債務融資以及其他融資策略來為這些儲備提供資金。截至2023年12月31日發行的LOC中包括19億美元的長期LOC，以支持包含二級擔保的UL產品的公司間再保險協議。有關LOC的信息，請參閲附註14中的信貸融資表。截至2023年12月31日，我們的專屬再保險和再保險子公司還發行了38億美元的長期票據，為與我們的定期和具有二級擔保的UL產品相關的部分超額準備金提供資金；其中31億美元涉及對VIE的風險敞口。有關我們的專屬再保險和再保險子公司發行的這些長期票據的信息，請參閲附註5。我們還使用了8.75億美元的優先票據發行收益來執行長期結構化解決方案，主要支持包含次級擔保的UL產品的再保險。本地和相關資本市場解決方案降低了定期產品和包含二級擔保的UL產品的資本效應。

為可變年金保證福利參與者設立的法定準備金對股票市場和利率的變化非常敏感，並受賬户餘額相對於任何擔保、產品設計和再保險安排的水平的影響。因此，在任何給定的報告期內，準備金變動與股市表現之間的關係都是非線性的。我們的保險子公司通過修改後的共同保險協議，將一部分保證福利乘客讓給林肯國家再保險公司(巴巴多斯)有限公司(“LNBAR”)。我們的可變年金對衝計劃降低了保證福利參與者對LNBAR的風險，並繼續專注於創造足夠的收入來為未來的索賠提供資金，目標是最大化可分配收益和明確保護資本。由於市場狀況對儲備和支持衍生品的估值有影響，因此市場狀況對最終所需資本的影響很大。2022年12月，LNC向一家非附屬可變利息實體發行了一份長期票據，以換取被歸類為AFS證券的類似本金和期限的票據。LNC向LNBAR提供了這些證券，以解決基於市場狀況的資產價值波動問題。根據票據融資的當前條款，允許的最高

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目錄表

票據本金為12.5億美元，截至2023年12月31日全額未償還。基於票據工具提供的抵銷權，對LNC綜合資產負債表沒有影響。有關更多信息，請參見注5。

股票市場的變化也可能影響我們保險子公司的資本狀況。我們可能決定在我們的保險子公司之間重新分配可用資本，包括我們的專屬再保險子公司，這將導致我們的保險子公司的RBC比率不同。此外，股票市場的變化可能會影響我們可變年金和可變萬能人壽保險單獨賬户的價值。當我們獨立賬户資產的市場價值增加時，我們保險子公司的法定盈餘也會增加。相反，當我們的獨立賬户資產的市值下降時，我們的保險子公司的法定盈餘也可能減少，這將影響RBC比率，在我們的獨立賬户資產變得少於相關產品負債的情況下，我們必須分配額外的資本來彌補差額。

我們繼續分析我們現有的專屬再保險結構的使用情況，以及額外的第三方再保險安排，以及我們與管理股票市場和利率對我們壽險子公司法定準備金、法定資本和股息能力的影響有關的對衝策略。

2023年11月，我們完成了與堅韌再保險的再保險協議，生效日期為2023年10月1日，這改善了我們的法定資本狀況。有關更多信息，請參閲附註4和8。

2023年12月，我們宣佈已達成協議，出售通過LFN運營的財富管理業務，預計將於2024年上半年完成。我們預計，此次交易的資本收益將用於改善我們的法定資本狀況，降低我們的槓桿率。有關更多信息，請參閲上面的“年金結果”和注1。

債務

雖然我們的子公司目前產生了足夠的現金流來滿足我們正常運營的需求，但LNC可能會定期發行債券以維持評級和增加流動性，以及為內部增長、收購和償還債務提供資金。

截至2023年12月31日的年度，我們的債務活動詳情如下：

			期初餘額						發行						到期日、還款和再融資						公允價值套期保值變動						其他變化(1)						期末餘額
短期債務
長期債務當期到期日(2)			$	500					$	–					$	(500)					$	–					$	250					$	250
長期債務
高級筆記			$	4,497					$	–					$	–					$	5					$	(11)					$	4,491
定期貸款			250						–						–						–						(250)						–
附屬票據(3)			995						–						–						–						–						995
資本證券(3)			213						–						–						–						–						213
長期債務總額			$	5,955					$	–					$	–					$	5					$	(261)					$	5,699

(1) 包括以非現金方式將長期債務重新分類為當前期限的長期債務、貼現和溢價的增加(攤銷)、債務發行成本的攤銷以及終止對衝的調整攤銷。

(2) 截至2023年12月31日，包括2024年12月3日到期的定期貸款本金2.5億美元。

(3) 為了對衝利率的變化，我們購買了利率掉期，以在次級票據和資本證券的剩餘期限內鎖定約5%的固定利率。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，LNC為償還第三方債務分別支付了3.11億美元、2.78億美元和2.69億美元的利息。

有關我們的短期和長期債務以及信貸安排的更多信息，請參閲註釋14。

 

優先股

2022年11月，我們通過發行優先股籌集了約10億美元，其中7.8億美元於2022年第四季度注入LLN，以加強LLN的法定資本。 我們使用剩餘收益為2023年9月1日到期的4.00%優先票據到期時的部分還款提供資金。 有關更多信息，請參閲註釋19。

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目錄表

支付優先股股息的相關細節(單位：百萬)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
C系列優先股股息			$	36					$	–					$	–
D系列優先股股息			46						–						–
優先股股息總額			$	82					$	–					$	–

對附屬公司的出資

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度裏，LNC分別向子公司出資700萬美元、9.25億美元和6500萬美元。

向普通股股東返還資本

我們的主要目標之一是通過股價上漲、分紅和股票回購為我們的普通股股東提供回報。在決定股息時，董事會會考慮當前和預期收益、資本需求、評級機構的考慮因素以及財務靈活性要求等項目。股票回購的金額和時間取決於關鍵資本比率、評級機構的預期、我們子公司的股息產生以及與資本替代使用相關的成本和收益評估。我們在2023年期間沒有根據我們的回購計劃回購任何普通股。有關股份回購的更多信息，請參閲“第二部分--第5項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股票證券--(C)發行人購買股票證券”。

向普通股股東返還資本的細節如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
向普通股股東分紅			$	305					$	310					$	319
普通股回購			–						550						1,105
返還給普通股股東的現金總額			$	305					$	860					$	1,424
回購股份數量			–						8.7						16.2

流動性的替代來源

公司間現金管理計劃

為了促進有效的短期現金管理戰略，我們利用LNC和參與子公司之間的公司間現金管理計劃，根據該計劃，每個實體可以向控股公司借款或向控股公司借款，以滿足短期借款需求。截至2023年12月31日，控股公司的某些子公司的應收賬款淨額為2.58億美元 在公司間現金管理計劃中。根據適用的保險法，現金管理計劃下的貸款是允許的，但有一定的限制。對於我們在印第安納州註冊的保險子公司，目前的借款和貸款限額是保險公司截至最近一年年底的公認資產的3%。對於我們在紐約註冊的保險子公司，它可以從LNC借入不到其最近一年年底認可資產的2%，但不能向LNC借出任何金額。

高級票據發行融資協議

LNC於2020年與特拉華州的一家信託基金達成融資協議，賦予LNC在10年內不時向該信託發行最多5億美元2.330%優先票據的權利，以換取該信託持有的相應金額的美國國債。通過同意在行使發行權後購買2.330%的優先票據以換取美國國債，該信託基金將為公司提供流動資產來源。如果我們未能向信託基金支付某些款項，如果未能在30天內得到補救，或者涉及LNC的某些破產事件，發行權將自動全部行使。如果我們的綜合股東權益(不包括AOCI)低於最低門檻(截至2023年12月31日為27.5億美元，在某些情況下可能會不時調整)，以及融資協議中描述的某些其他事件，我們還必須全面行使發行權。有關更多信息，請參見附註14。

 

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目錄表

聯邦住房貸款銀行

我們的主要保險子公司LNL是印第安納波利斯聯邦住房貸款銀行(FHLBI)的成員。會員資格允許LNL獲得FHLBI的金融服務，包括獲得貸款和發行融資協議，作為流動性的替代來源，這些流動性以合格的抵押相關資產、機構證券或美國國債為抵押。此貸款項下的借款須由FHLBI酌情決定，並要求LNL提供符合條件的資產。截至2023年12月31日，LNL在FHLBI工具下的最大借款能力估計為70億美元，基於合格資產的最大可用借款能力為51億美元。截至2023年12月31日，LNL在這一安排下有27億美元的未償還借款，這些借款是在綜合資產負債表上投資抵押品的應付款項中報告的。LLANY是紐約聯邦住房貸款銀行(FHLBNY)的成員，估計最高借款能力為7.5億美元。根據這一安排進行的借款由FHLBNY酌情決定，並要求LLANY提供符合條件的資產。截至2023年12月31日，LLANY在這一安排下沒有未償還的借款。有關更多信息，請參閲附註4中的“投資抵押品應付款”。

證券借貸計劃和回購協議

我們的保險子公司憑藉其一般賬户固定收益投資持股，可以通過證券借貸計劃和回購協議獲得流動性。截至2023年12月31日，我們的保險子公司擁有根據證券借貸協議質押的證券，賬面價值為2.05億美元。此外，我們的保險和再保險子公司通過承諾的回購協議獲得了22.5億美元，其中截至2023年12月31日使用了2500萬美元。在我們的證券借貸計劃和回購協議中收到的現金通常投資於現金、投資現金或固定到期日的AFS證券。有關更多信息，請參閲附註4中的“投資抵押品應付款”。

衍生工具合約的抵押品

我們與從交易對手收到的抵押品相關的現金流(當我們處於應付抵押品淨頭寸時)和與交易對手過賬的抵押品相關的現金流(當我們處於應收抵押品淨頭寸時)隨着標的衍生合約的市場價值的變化而變化。淨抵押品頭寸取決於與對衝風險敞口金額相關的利率和股票市場的變化。截至2023年12月31日，我們的應付抵押品淨額為50億美元，而截至2022年12月31日的淨應付抵押品頭寸為31億美元。如果我們的衍生工具的公允價值發生不利變化，我們可能需要向交易對手提供抵押品。如果我們沒有足夠的高質量證券或現金和投資現金作為抵押品提供，我們已通過可提供高達12.5億美元額外流動性的設施承諾流動性來源，以幫助滿足抵押品需求。能否獲得這類設施取決於利率是否達到了一定的門檻水平。除這些融資外，我們還有優先票據發行融資協議、FHLB融資和回購協議，以及附註14中討論的五年期循環信貸融資，以槓桿化符合抵押品入賬資格的融資。有關其他信息，請參閲附註6中的“信用風險”。

 

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目錄表

材料現金流出

截至2023年12月31日，我們估計的重大現金流出的詳細情況如下：

			少於 1年						1-3年						3-5年						多過 5年						總計
未來合同福利和投保人賬户餘額(1)			$	22,361					$	46,149					$	46,824					$	389,433					$	504,767
短期債務和長期債務(2)			250						700						500						4,381						5,831
準備金融資和LOC費用(3)			67						128						120						231						546
投資抵押品的應付款項(4)			2,855						–						–						–						2,855
投資承諾(5)			890						1,013						1,135						50						3,088
經營租約(6)			43						66						44						9						162
融資租賃(6)			18						11						–						–						29
某些融資安排(7)			152						396						137						6						691
退休及其他計劃(8)			100						196						189						440						925
總計			$	26,736					$	48,659					$	48,949					$	394,550					$	518,894

(1) 估計是基於對未來40年的財務預測，不會對貨幣的時間價值進行折現。新業務的發行或收購、業務的放棄或出售、精算假設和經濟狀況的變化或差異將導致這些金額隨着時間的推移而發生變化，可能是重大的。關於這些負債包括和代表的詳細情況，見附註1。

(2) 僅代表債務本金金額。有關其他信息，請參閲附註14。

(3) 估計數 是基於我們預計在LOC使用期間和其他儲備融資安排期間使用的能力水平。有關其他信息，請參閲附註14。

(4) 不包括為衍生投資持有的應付抵押品。有關更多信息，請參見注釋4。

(5) 有關更多信息，請參見注釋4。

(6) 有關其他信息，請參閲附註18。

(7) 表示某些融資安排不符合被歸類為售後回租安排的要求。有關其他信息，請參閲附註18。

(8) 包括我們到2033年退休和退休後計劃的福利支付的預期資金，以及遞延補償安排下的已知付款。除了這些福利支付外，我們還定期為員工的固定福利計劃提供資金。有關其他信息，請參閲附註16。

收視率

財務實力評級

有關我們財務實力評級的信息，請參閲“第I部分-項目1.業務-財務實力評級”。

信用評級

主要評級機構發佈的指示性信用評級如下。 證券在發行時進行評級，因此實際評級可能與指示性評級不同。 可能還有其他評級機構也提供信用評級，但我們不會在報告中披露。 每個評級都應獨立於任何其他評級進行評估。 穆迪和標準普爾賦予我們的信用評級展望為穩定，AM Best和惠譽賦予我們的信用評級展望為負面

截至2024年2月16日，對我們的長期信用評級的主要評級機構發佈的我們的指示性長期信用評級如下表所示。

AM Best

惠譽

穆迪

標普(S&P)

“到c”

“AAA到D”

“Aaa到C”

“AAA到D”

BBB+

BBB+

Baa2

BBB+

(8th 22）

(8th 23）

(9th 21）

(8th 22）

 

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目錄表

截至2024年2月16日，對我們短期信用評級的主要評級機構發佈的指示性短期信用評級如下表所示。

AM Best

惠譽

穆迪

標普(S&P)

“AMB-1+至AMB-4”

“F1+to D”

“從P-1到NP”

“A-1+to D”

AMB-2

F2

P-2

A-2

(第6條第3條)

(第8號)

(第2頁，共4頁)

(第7頁第3頁)

我們所有的信用評級都會隨時被評級機構修改或撤銷，因此，我們不能保證我們能夠保持這些評級。信用評級下調可能會影響我們以與當前債務類似的條款和條件籌集額外債務的能力，並可能相應地增加我們的資本成本。此外，這些評級的下調可能會使籌集資本為任何到期的債務再融資、支持我們保險子公司的業務增長以及維持或改善我們保險子公司目前的財務實力評級變得更加困難，這在“第一部分-項目1.業務-財務實力評級”中有描述。

如果我們目前的財務實力評級或信用評級在未來被下調，我們的衍生品協議中的條款可能會被觸發，這可能會對整體流動性產生負面影響。對於我們的大多數衍生品交易對手，如果LNC的長期優先債務評級降至BBB-/BAA3以下(S/穆迪)，或LNL的財務實力評級降至BBB-/BAA3以下(S/穆迪)，則存在終止事件。此外，與中介機構的合同銷售協議可能會受到負面影響，這可能會對年金、人壽保險和投資產品的整體銷售產生不利影響。 見“第I部分--第1A項。風險因素- 契約和評級-我們財務實力或信用評級的下調可能會限制我們營銷產品的能力，增加被放棄的保單數量或價值，和/或損害我們與債權人的關係，以獲取更多信息。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們分析和管理金融工具市場敞口產生的風險，以及考慮多元化的綜合資產負債管理過程中的其他風險。通過彙總市場和其他風險對整個企業的潛在影響，我們估計、審查並在某些情況下管理對我們收益和股東價值的風險。我們面臨多項市場風險，包括利率風險、股票市場風險、信貸風險，以及較少程度的外匯兑換風險。金融工具對市場風險的敞口，以及相關的風險管理流程，對我們的業務最為重要，因為我們的大部分投資支持積累和投資型保險產品。作為我們綜合資產負債管理流程的重要組成部分，我們使用衍生品將利率水平、收益率曲線形狀、匯率變動和波動性的影響降至最低。在這種情況下，衍生品通過減輕利率大幅上升對我們收益的影響，將利率風險降至最低。在我們的其他一般賬户保險產品以及我們的債務結構和衍生品頭寸中，存在額外的市場敞口。我們市場風險的主要來源是利率大幅、相對快速和持續的上升或下降，或者股票市場價值的大幅下降。這些市場風險將在以下幾頁詳細討論，閲讀時應結合綜合財務報表和附註“第8項.財務報表和補充數據”以及“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”.

利率風險 

利率風險是指由於利率變動導致資產和負債價值發生不利變化而造成財務損失的風險。我們面臨固定到期日證券和利息敏感型負債產生的利率風險。

對於積累和投資導向型產品，我們尋求在我們從投資中獲得的投資收入與我們合同持有人賬户餘額中記入的利息之間賺取穩定和有利可圖的利差或保證金。如果我們在不能轉嫁給客户的投資上有不利的經歷，我們的利差就會縮小。未來12個月可能出現的一系列利率變化、資產負債管理戰略、調整政策信貸利率水平的靈活性，以及保單退保費提供的保護，這些因素共同作用，降低了這一風險。令人擔憂的利率情景是指利率大幅、相對較長時間的下降，並在較長一段時間內持續或利率迅速上升。

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目錄表

顯著的利率風險敞口

以下是我們重大利率風險的一般衡量標準；本金，包括溢價和折扣的攤銷、名義金額和資產、負債和衍生品的估計公允價值，按截至2023年12月31日的到期年(以百萬美元為單位)顯示：

			2024						2025						2026						2027						2028						此後						總計						估計公允價值
利率敏感型資產
固定到期日可供出售證券：
固定利率證券			$	4,088					$	3,212					$	3,788					$	4,792					$	4,498					$	70,010					$	90,388					$	81,768
平均利率			3.5		%				3.8		%				3.5		%				3.7		%				4.1		%				4.1		%				4.0		%
浮動利率證券			$	208					$	288					$	515					$	563					$	517					$	4,954					$	7,045					$	6,970
平均利率			10.6		%				10.4		%				10.1		%				10.2		%				9.9		%				6.9		%				7.9		%
證券交易：
固定利率證券			$	86					$	144					$	83					$	74					$	58					$	1,658					$	2,103					$	1,967
平均利率			5.0		%				5.0		%				4.3		%				5.1		%				4.9		%				4.8		%				4.8		%
浮動利率證券			$	5					$	–					$	6					$	–					$	–					$	401					$	412					$	392
平均利率			2.5%						0.0%						7.2%						0.0%						0.0%						6.4		%				6.4		%
房地產按揭貸款：
按揭貸款總額			$	947					$	1,054					$	1,427					$	1,764					$	2,179					$	11,708					$	19,079					$	17,407
平均利率			4.2		%				4.0		%				3.7		%				4.1		%				4.4		%				4.2		%				4.2		%
利率敏感負債
投資類型
保險合同(1)			$	3,087					$	2,503					$	3,354					$	3,892					$	4,235					$	26,845					$	43,916					$	40,923
平均利率(1)			3.5		%				3.8		%				3.6		%				3.8		%				4.2		%				4.1		%				4.0		%
債務			$	250					$	300					$	400					$	–					$	500					$	4,381					$	5,831					$	5,431
平均利率			6.6		%				3.4		%				3.6		%				0.0%						3.8%						5.6		%				5.2		%
利率敏感衍生金融工具
利率、外幣掉期和遠期： (4)
支付可變/接收固定			$	2,854					$	689					$	8,249					$	805					$	4,048					$	28,054					$	44,699					$	(2,881)
平均工資率			6.1		%				5.2		%				4.4		%				4.9		%				5.4		%				5.0		%				5.2		%
平均收件率			2.7		%				3.4		%				2.3		%				2.8		%				2.1		%				2.5		%				2.5		%
支付固定/接收可變			$	2,583					$	1,155					$	8,789					$	325					$	2,245					$	21,800					$	36,897					$	1,767
平均工資率			2.7		%				4.1		%				2.1		%				1.0		%				1.8		%				2.6		%				2.5		%
平均收件率			6.6		%				5.4		%				5.4		%				5.0		%				5.5		%				5.6		%				5.6		%
利率上限走廊：			$	12,300					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	12,300					$	–
平均買入執行率 (2)			6.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						6.0		%
平均拋售率 (2)			10.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						10.0		%
遠期掉期曲線			3.5		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						3.5		%
反向金庫鎖：
30-全年運行財政部			$	340					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	340					$	(37)
平均罷工率			3.3		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						3.3		%
正向CGM曲線 (3)			4.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						4.0		%
總回報互換：
支付可變/接收固定			$	164					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	164					$	5
支付固定/接收可變			3,609						–						–						–						–						–						3,609						(129)
利率期貨：
2-年期美國國債			$	104					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	104					$	–
5-年期美國國債			20						–						–						–						–						–						20						–
10-年期美國國債			329						–						–						–						–						–						329						–
國庫券			139						–						–						–						–						–						139						–

(1) 顯示的信息適用於支持這些保險合同的固定期限證券和房地產抵押貸款。

(2) 這些指數是5年期和10年期固定期限掉期。

(3) 恆定成熟度國債（“IMG”）曲線是適用的5年期、10年期或30年期IMG遠期曲線。

(4) 包括名義2.9億美元和公允價值500萬美元 支持我們 修改的共保和預扣資金再保險協議.這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。

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目錄表

 

以下提供了截至2022年12月31日具有重大利率風險的資產、負債和衍生品的本金，包括溢價和折扣攤銷、名義金額以及估計公允價值（單位：百萬）：

			本金/名義金額						估計公允價值
固定期限可供出售證券			$	111,707					$	99,736
證券交易			3,833						3,498
房地產抵押貸款			18,399						16,553
投資型保險合同 (1)			43,106						38,598
債務			6,331						5,501
利率與外匯掉期			79,734						(878)
利率上限走廊			25,800						2
反向金庫鎖			1,305						(230)
總回報互換			7,028						38
利率期貨			635						–

(1) 顯示的信息適用於支持這些保險合同的固定期限證券和房地產抵押貸款。

利率敏感性的影響

下表列出了我們對未來12個月期間按分部劃分的業務收入（損失）影響的估計（單位：百萬），如果利率水平立即上升或下降1%，並在2023年12月31日之後立即保持在該水平，相對於利率保持平穩：

			1% 增加						1% 減少量
年金(1)			$	(20)					$	21
人壽保險			7						(7)
組保護			5						(5)
退休計劃服務			–						(5)
其他操作			(9)						9
營業收入(虧損)			$	(17)					$	13

(1) 將對債券基金的影響包括在我們的單獨賬户中，債券基金的走勢與利率相反。

就本估計而言，我們假設資產購買是按現行的新貨幣利率進行的，不包括新業務、解鎖、持續性、對衝計劃表現、利率變化導致的準備金貼現或利率變化導致的客户行為的影響。

固定保險業務的利率風險--利率下降

在利率下降的時期，我們必須將我們收到的現金作為利息或本金的回報再投資於收益率較低的工具。此外，借款人可能會在我們的一般賬户中提前支付固定收益證券、商業抵押貸款和MBS，以便以較低的市場利率借款，這加劇了這種風險。因為我們只有權在有限的、預先確定的時間間隔內重新設定固定利率年金的利率，而且我們的許多合同都保證了最低利率或信貸利率，我們的利差可能會縮小，甚至可能變成負值。

長期處於歷史低位的利率對我們的業務基本面不健康。然而，我們已經認識到了這一風險，並在我們的投資策略、產品設計、貸記率策略和整體資產負債實踐中採取了積極主動的態度，以減輕在這種環境下產生不利後果的風險。一段時間以來，新產品的銷售都有較低的最低信貸下限，我們採用了嚴格的資產負債管理標準，比如在發行時鎖定這些產品的利差。見“第I部分--第1A項。風險因素-市場狀況-利率的變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求的低利率風險的額外信息變得更具挑戰性。

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目錄表

有關超出合同最低貸款率的信息，請參閲附註12。

固定保險業務的利率風險--利率上升

對於年金和萬能人壽保險來説，利率的快速上升都會帶來利差惡化和高自首的風險。支持這些產品的投資組合有固定利率資產，期限通常為1至10年或更長時間。因此，每個投資組合的收益率落後於市場收益率的變化。隨着利率上升，放慢MBS提前還款的速度可能會加劇這一滯後。利率上升的幅度越大、速度越快，賺取的利率就越容易落後於市場利率。如果我們設定續訂授信利率以賺取所需的利差，我們的續訂授信利率與競爭對手的新貨幣利率之間的差距可能會足夠大，從而導致更多的退款，這可能會導致我們清算投資組合的一部分，為這些退款提供資金。如果我們將更具競爭力的續訂利率歸功於限制自首，我們的利差將會收窄。我們致力於通過模擬各種利率情景下的資產和負債現金流來評估這些風險。這種分析導致了目標期限結構的調整，並通過達成利率上限走廊協議來對衝利率上升的風險。有了這些工具，利率快速和持續上升的潛在不利影響將保持在我們的風險承受能力之內。見“第I部分--第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致更多的合同撤資“，以瞭解與利率上升相關的風險的更多信息。

短期債務和長期債務

我們管理到期時間和固定利率和浮動利率債務的混合，作為整個企業利率風險綜合管理過程的一部分。有關我們債務的更多信息，請參見附註14。

衍生品

有關我們用來對衝利率變化風險的衍生品的信息，請參閲附註6。

股票市場風險

股權市場風險是指由於股權證券或股權指數的價值變化而造成的財務損失風險。我們的收入、資產和負債都暴露在股市風險之下，我們經常用衍生品對衝這些風險。然而，收益受到股票市場賬户餘額變動以及我們從這些餘額上賺取的相關費用的影響。

費用收入

從可變年金和可變人壽保險產品中賺取的費用面臨着股票市值下跌的風險。這些費用通常是賬户餘額市值的固定百分比。在股市嚴重下跌的情況下，手續費收入不僅可能因市場估值下降而減少，還可能因客户撤資和贖回而減少。股票基金和賬户中的此類撤資和贖回可能會被轉移到我們的固定收益賬户以及從我們競爭對手的客户轉移到我們的資金部分抵消。

權益類資產

雖然我們投資於股票資產的預期是獲得比我們的核心固定收益投資更高的回報，但這些股票投資的回報和價值受到的市場風險比我們的固定收益投資略大。然而，這些投資為我們的固定收益投資增加了多樣化的好處。

衍生品對衝股票市場風險

我們進行衍生品交易，以對衝我們在股市風險中的敞口。這類衍生品包括場外股票期權、總回報掉期、方差掉期和股票期貨。有關我們用於對衝股票市場波動風險的衍生品的更多信息，請參見附註6。

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目錄表

以下提供了價格變化對我們擁有的股權資產和衍生品對衝股權市場風險的敏感度(單位：百萬)：

			截至2023年12月31日																								截至2022年12月31日
			賬面價值/名義價值						估計公允價值						10%公平 價值 增加(1)						10%公平 價值 減少量(1)						賬面價值/名義價值						估計公允價值
權益類資產
國內股票			$	279					$	279					$	28					$	(28)					$	282					$	282
外國股票			27						27						3						(3)						145						145
總股本證券			306						306						31						(31)						427						427
對衝基金			284						284						28						(28)						265						265
私募股權			3,893						3,893						389						(389)						2,793						2,793
其他股權			2						2						–						–						3						3
權益資產總額			$	4,485					$	4,485					$	448					$	(448)					$	3,488					$	3,488
衍生品對衝股權
市場風險
看漲期權 (2)			$	98,521					$	7,623					$	1,942					$	(1,978)					$	40,821					$	4,330
股票期貨			1,627						–						(49)						49						983						–
看跌期權			100,856						(938)						68						(48)						47,206						(911)
總回報互換			17,937						(667)						(899)						908						25,247						(144)
衍生品對衝總額
股本市場風險			$	218,941					$	6,018					$	1,062					$	(1,069)					$	114,257					$	3,275

(1) 假設基礎指數發生正負10%的變化。估計公允價值不反映期貨的每日結算或總回報掉期的每月結算。

(2) 包括概念al 27億美元，公允價值9400萬美元這些支持我們修改後的共保和資金預扣再保險協議。這些協議的投資結果直接傳遞給再保險公司。

負債

我們通過遞延和基於股票的激勵薪酬計劃，對股票價格的變化有風險敞口。有關我們的遞延和基於股票的激勵補償計劃的更多信息，請分別參閲附註16和17。

股票市場敏感性的影響

如果股票市場的水平在2023年12月31日之後瞬間上升或下降1%，我們估計基於資產的費用和相關費用的變化對下一個12個月期間運營收入(虧損)的影響大約為1200萬美元。就這一估計而言，我們排除了與淨流量、我們的年度假設審查、持續性、對衝計劃業績、投保人行為或可歸因於投保人評估的賬户餘額減少有關的任何影響。

*季度股票市場變化對手續費收入和基於資產的支出的影響一般不會在變化的第一季度完全確認，因為手續費收入和相關費用是根據每日可變賬户餘額產生的。本期日均可變賬户餘額與期末可變賬户餘額之間的差額影響以後各期間的手續費收入。此外，對收益的影響不一定與股票市場的可比漲跌對稱。關於持續的股票市場波動對我們從賬户餘額中賺取的費用的估計影響的討論旨在説明，主要集中在我們的年金和退休計劃服務部門。實際效果可能會因各種因素而異，其中許多因素是我們無法控制的，例如，客户行為的改變可能會導致我們的業務在可變年金合同和固定年金合同之間的組合發生變化，在可變產品中可用的投資選擇之間進行切換，銷售生產水平的變化或政策持久性的變化。為本指導的目的，假定賬户餘額的變化與相關指數的變化相關。

信用風險

信用風險是指債務人或交易對手根據合同約定的條款履行義務的能力或意願不確定而產生的對收益和資本的風險。我們主要通過投資公司債券和房地產抵押貸款，以及通過使用衍生品來暴露於信用風險。

99

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目錄表

投資

我們的大部分信用風險集中在投資持股上。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的投資組合分別為124.3美元和131.7美元。其中，713億美元和813億美元為公司債券，190億美元和183億美元為房地產抵押貸款。S分別於2023年12月31日和2022年12月31日去世。我們通過應用嚴格的信用評估和承銷標準來管理這些投資的不良違約風險，謹慎地將配置限制在質量較低、收益較高的投資上，並按發行人、行業、地區和房地產類型分散風險敞口。對於每個交易對手或借款實體及其附屬公司，我們從所有交易中獲得的風險敞口都是根據評級質量設定的正式限制進行彙總和管理的。此外，還適用其他多元化限制，如每個行業的限制。我們仍然面臨偶爾出現的不利的週期性經濟低迷，在此期間，違約率可能會顯著高於定價時使用的長期歷史平均水平。

衍生品

 

我們通過各種衍生品合約面臨交易對手信用風險。我們依賴衍生品交易商及其擔保人履行其根據各種衍生品協議支付合同金額的義務的能力。為了將違約損失的風險降至最低，我們在幾家交易商之間分散風險敞口，並根據每家交易商或其擔保人的信用評級限制對每家交易商的風險敞口金額。我們通常將根據這些衍生品合約承擔義務的交易對手的選擇限制為信用評級為“A”或以上的交易對手。有關管理我們交易對手信用風險的其他信息，請參閲附註6。

通過使用某些衍生品，我們也面臨信用風險。我們購買CDS是為了將我們對單一實體或參考指數的信用相關事件的風險敞口降至最低。我們還銷售CDS，為我們的合同持有人和投資者提供關於單一實體或參考指數的信用保護。有關我們使用信用衍生工具的其他資料，請參閲附註6。

外幣兑換風險

 

外幣計價投資

外幣兑換風險是指由於貨幣之間的相對價值變化而造成財務損失的風險。我們的非美元計價投資存在外幣兑換風險，這些投資主要包括固定期限證券。貨幣風險是使用與外幣計價證券相同貨幣的外幣衍生品進行對衝的。

我們投資於以外幣計價的固定期限證券，以獲得相對於美元計價證券的增量回報和風險分散。我們使用外幣掉期來對衝與我們投資於以外幣計價的固定期限證券相關的外匯風險。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的未對衝頭寸到期日至2049年的外幣計價投資本金分別為100萬美元和零，平均利率為3%。截至同一日期，我們修改後的共同保險投資組合進行了部分對衝，分別包括1.56億美元和1.64億美元的美元等值外幣投資本金，到期日至2063年，平均利率為6%。我們修改後的共同保險協議的投資結果將直接傳遞給再保險公司。請參閲上文“利率風險--重大利率風險”，瞭解我們的外幣掉期按到期日計算的名義金額(以美元等值(以百萬計))。

有關我們用來對衝外幣兑換風險的外幣掉期的額外資料，請參閲附註6。

與某些可變年金和固定指數年金產品相關的市場風險

我們的可變年金和固定指數年金合同面臨與這些產品原始定價中使用的假設變化相關的市場風險，包括股票市場、利率和非市場精算假設。有關更多信息，請參閲註釋10。我們通過產品設計元素和我們的對衝計劃的組合來管理我們對這些波動造成的市場風險的敞口。此外，我們還利用再保險來降低風險。更多信息見附註8和“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--再保險”。某些可變年金、GLB和GDB騎手被計入MRB並按公允價值記錄。有關與MRB相關的市場風險敏感性的更多信息，請參閲“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--市場風險收益”。

 

100

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目錄表

項目8. 財務報表和補充數據

合併財務報表

目錄表

			頁面
管理層財務報告內部控制年度報告			102
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42)			103
合併資產負債表			107
綜合全面收益表(損益表)			108
股東權益合併報表			109
合併現金流量表			110
合併財務報表附註：			111
附註1--業務性質、列報依據和重要會計政策摘要			111
注2 -新會計準則			127
注3 -採用ASO 2018-12			128
附註4-投資			136
注5 -可變利益實體			146
附註6-衍生工具			148
注7 -ADC、VOBA、DSI和DFEL			157
附註8-再保險			160
注9 -善意和可具體識別的無形資產			163
注10 -MRB			164
注11 -單獨帳户			166
注12 -保單持有人賬户餘額			167
注13 -未來合同福利			171
注14 -短期和長期債務			177
注15 -金融工具的公允價值			180
注16 -退休和遞延補償計劃			193
注17 -基於股票的激勵薪酬計劃			195
注18 -或有事項和承諾			198
注19 -股份和股東權益			204
注20 -分部信息			208
注21 -已實現收益（損失）			212
注22 -佣金和其他費用			213
附註23--聯邦所得税			213
附註24-法定資料及限制			215
附註25-現金流量數據的補充披露			217

101

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目錄表

管理層財務報告內部控制年度報告

管理層負責為林肯國家公司建立和維持充分的財務報告內部控制，以根據美國公認會計原則，為我們財務報告的可靠性和為外部目的編制綜合財務報表提供合理保證。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存合理詳細、準確和公平地反映本公司資產交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，確保交易在必要時被記錄，以便根據美國公認會計原則編制財務報表，並且本公司的收入和支出僅根據本公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對綜合財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置本公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對財務報告有效性的任何內部控制評估到未來期間的預測都有風險。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，控制可能會變得不充分。

管理層評估了我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制，也就是我們的財政年度結束。管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制--綜合框架》(2013年框架)中確定的標準進行評估。管理層的評估包括對關鍵財務報告控制的設計和操作有效性、流程文件、會計政策和我們的整體控制環境等要素的評估。

根據評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制在本財政年度結束時是有效的，這是因為我們對財務報告的可靠性提供了合理的保證，並根據美國公認會計原則為外部報告目的編制了綜合財務報表。

對以前報告的重大缺陷的補救

正如之前報告的那樣，在2023年第一季度，管理層發現公司對財務報告的內部控制存在重大弱點。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。具體地説，管理層的審查控制沒有發現與確認與2021年再保險交易一起轉移的投資的實現收益有關的會計錯誤。已實現收益計入再保險遞延收益，而不是在綜合全面收益(虧損)表中確認為已實現收益。因此，投資的已實現收益被低估，再保險的遞延收益被高估了4.98億美元，税後淨額。在2023年第一季度，公司重述了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的綜合財務報表，以反映這一錯誤的更正。

截至2023年12月31日，管理層已經完成了以下概述的補救活動，並進行了測試，以評估控制措施的設計和運行效果。因此，我們得出的結論是，我們已經彌補了截至該日期的實質性弱點。

補救活動

管理層採取了以下步驟來彌補這一重大弱點：

1.我們成立了一個技術審查委員會，由跨職能的會計、商業、法律和風險人員組成，該委員會已經到位，並擁有專門的憲章，負責監督複雜重大交易的技術會計和報告影響；

2.我們制定了已經到位並正在運行的協議，有效地使外部主題專家能夠參與，從第三方公司向管理層提供支持和見解；

3.我們正式確定了上述技術審查委員會對重大再保險交易所產生的關鍵考慮因素和關鍵決定事項的文件記錄和審查工作；以及

4.我們在整個組織內進行了溝通，以加強為加強與重大再保險交易相關的控制環境而採取的步驟。

截至2023年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，其報告載於下頁。

102

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致林肯國家公司的股東和董事會

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，審計了林肯國家公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制。在我們看來，林肯國家公司(本公司)根據COSO標準，截至2023年12月31日，在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

我們亦已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日期間各年度的相關綜合全面收益(虧損)表、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表，我們於2024年2月22日的報告就此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估隨附的《管理層財務報告內部控制年度報告》中財務報告內部控制的有效性。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/安永律師事務所

費城，賓夕法尼亞州

2024年2月22日

103

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致林肯國家公司的股東和董事會

對財務報表的幾點看法

我們審計了林肯國家公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表，截至2023年12月31日的三個年度的相關綜合全面收益(虧損)表、股東權益和現金流量表，以及列於指數第15(A)項的相關附註和財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2024年2月22日發佈的報告對此發表了無保留意見。

通過ASU編號2018-12

如合併財務報表附註3所述，2023年1月1日，本公司通過了ASU第2018-12號，金融服務-保險(主題944)，對長期合同會計的針對性改進，過渡期為2021年1月1日。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述之關鍵審核事項乃因本期審核財務報表而產生並已傳達或須傳達予審核委員會之事項，且該等事項：（1）與對財務報表屬重大之賬目或披露資料有關;及（2）涉及我們作出特別具挑戰性、主觀或複雜之判斷。傳達關鍵審計事項並不以任何方式改變我們對綜合財務報表整體的意見，而我們在下文傳達關鍵審計事項，並非對關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

104

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目錄表

			未來合同福利責任
對這件事的描述			截至2023年12月31日，未來合同福利負債總額為399億美元，其中一部分與具有二級擔保的萬能人壽型合同有關。 與這些產品擔保相關的未來合同福利責任是基於對公司需要為未來福利支付多少的估計，以及為這些保單功能向投保人收取的費用金額。如附註1所述(請參閲未來合同福利)、3和13，在估計這一負債時存在很大的不確定性，因為在制定影響負債餘額的某些假設時涉及大量的管理判斷，這些假設包括死亡率和投保人的過失行為。 審計與這些產品相關的未來合同福利負債的估值是複雜的，需要我們的精算專家參與，因為管理層在估計與這些產品相關的未來合同福利負債時使用了高度的判斷力。
我們是如何在審計中解決這個問題的			我們瞭解、評估了對未來合同福利負債估算過程的控制措施的設計並測試了其運作有效性，其中包括與管理層為估計與未來合同福利負債相關的福利比率所使用的假設而實施的審查和批准程序相關的控制措施。這包括測試與管理層根據公司實際經驗與先前假設的比較更新假設的必要性的評估有關的控制措施。 我們請精算專家協助我們的審計程序，其中除其他外，包括對管理層採用的方法和前幾個期間使用的方法進行評價。為了評估管理層使用的重大假設，我們將上述重大假設與歷史經驗和管理層對這些假設的預期變化的估計進行了比較。此外，我們對與未來政策福利準備金相關的福利比率現金流進行了獨立的重新計算，並將其與管理層使用的精算模型進行了比較。

			市場風險收益
對這件事的描述			截至2023年12月31日，該公司的市場風險收益(“MRB”)資產和負債總額分別為39億美元和17億美元，其中一部分涉及通過單獨賬户發行的可變和固定年金合同，其中可能包括有保障的生活福利和有保障的死亡福利。如附註1所述(請參閲MRBS在綜合財務報表中，由於某些假設的敏感性，包括股票市場回報、波動性、投保人失誤和利益利用，在計量MRB的公允價值時存在大量固有的估計不確定性。管理層的假設會隨着時間的推移根據新出現的經驗和趨勢的預期變化進行調整，從而導致MRB的估計公允價值發生變化。 審計MRB的估值是複雜的，需要我們的精算專家參與，因為管理層在設定用於估計MRB公允價值的假設時使用了高度的判斷力。

105

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目錄表

我們是如何在審計中解決這個問題的			我們獲得了了解，評估了設計，並測試了對MRBS估計過程的控制的操作有效性，其中包括與管理層為制定用於衡量MRBS公允價值的假設而制定的審查和批准程序有關的控制。這包括測試與管理層對當前和未來資本市場業績的評價有關的控制措施，以及更新精算失誤和福利利用假設的必要性。 我們請精算專家協助我們的審計程序，其中除其他外，包括對管理層採用的方法和前幾個期間使用的方法進行評價。為了評估管理層使用的重大假設，我們將上述重大假設與歷史經驗、可觀察到的市場數據或管理層對這些假設的預期變化的估計進行了比較。此外，我們對一個合同樣本的MRB進行了獨立的重新計算，並將其與管理層使用的公允價值模型進行了比較。
			具有次級保證、MoneyGuard®和固定年金業務塊的萬能人壽保險產品的再保險會計
有關事項的描述			如綜合財務報表附註8所述，於2023年5月，本公司與堅毅再保險有限公司(“堅毅再保險”)訂立再保險協議，將有效的有次級擔保的萬能人壽保險產品(“超低保證”)、MoneyGuard®及固定年金業務轉讓予堅韌再保險，生效日期為2023年10月1日。部分再保險協議使用存款會計核算，截至2023年12月31日，存款資產為120億美元，其餘部分為再保險，截至2023年12月31日，再保險可收回資產中包括105億美元資產，其他資產中包括27億美元遞延虧損。截至2023年12月31日，該公司記錄了99億美元的預提再保險負債，涉及與MoneyGuard®保單相關的保留資產組合。 由於交易的多個要素，審計再保險協議很複雜，包括對每一業務類別的存款會計與再保險會計的評價，以及確定可收回的再保險、遞延損失、存款資產和扣繳的再保險負債。
我們是如何在審計中解決這個問題的			我們對再保險協議的會計控制進行了瞭解、評估和測試，其中包括與存款或再保險會計的應用、再保險可收回金額、遞延損失、存款資產和預提再保險負債的確定有關的控制。 我們聘請精算專家協助我們的審計程序，其中包括評估和確認與堅毅再保險的協議條款，評估管理層的風險轉移結論，測試轉移對價的公允價值，測試遞延損失的計算，對扣留的再保險負債與相關投資組合的對賬，以及根據再保險協議的條款將存款資產和再保險可收回金額與記錄的準備金進行對賬。

/s/ 安永律師事務所

自1966年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

費城，賓夕法尼亞州

2024年2月22日

106

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目錄表

林肯電信公司

合併資產負債表

(單位：百萬，共享數據除外)

			截至12月31日，
			2023						2022
資產
投資：
固定期限可供出售證券，按公允價值計算
（攤銷成本：2023年- $97,433; 2022 - $111,707;信用損失備抵：2023年- $19; 2022 - $22)			$	88,738					$	99,736
證券交易			2,359						3,498
股權證券			306						427
房地產抵押貸款，扣除信用損失備抵
（按公允價值計算的部分：2023年 - $288; 2022 - $487)			18,963						18,301
政策性貸款			2,476						2,359
衍生品投資			6,474						3,594
其他投資			5,015						3,739
總投資			124,331						131,654
現金和投資現金			3,365						3,343
遞延收購成本、所收購業務價值和遞延銷售誘因			12,397						12,235
再保險可收回款項，扣除信用損失撥備			29,843						19,953
存款資產，扣除信用損失撥備			28,789						11,628
市場風險惠益資產			3,894						2,807
應計投資收益			1,082						1,253
商譽			1,144						1,144
其他資產			9,311						6,778
獨立賬户資產			158,257						143,536
總資產			$	372,413					$	334,331
負債和股東權益
負債
投保人賬户餘額			$	120,737					$	114,435
未來合同福利			39,864						38,826
預扣税再保險負債			17,641						5,740
市場風險收益負債			1,716						2,078
延遲的前端負載			5,901						5,091
投資抵押品發票			8,105						6,712
短期債務			250						500
長期債務			5,699						5,955
其他負債			7,350						6,356
分賬負債			158,257						143,536
總負債			365,520						329,229
或有事項和承諾（見注18）
股東權益
優先股-10,000,000授權股份：
C系列優先股- 20,000截至2023年12月31日已授權、已發行和已發行股份			493						493
D系列優先股- 20,000截至2023年12月31日已授權、已發行和已發行股份			493						493
普通股— 800,000,000授權股份； 169,666,137和169,220,511股票
分別截至2023年12月31日和2022年12月31日已發行和未償還			4,605						4,544
留存收益			4,778						5,924
累計其他綜合收益(虧損)			(3,476)						(6,352)
股東權益總額			6,893						5,102
總負債和股東權益			$	372,413					$	334,331

見合併財務報表附註

107

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目錄表

林肯電信公司

綜合全面收益表(損益表)

(單位：百萬，不包括每股數據)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
保險費			$	3,672					$	6,087					$	5,617
費用收入			5,467						5,603						6,039
淨投資收益			5,879						5,515						6,111
已實現損益			(4,311)						840						(867)
通過再保險出售業務的遞延收益（損失）攤銷			38						42						38
其他收入			900						723						777
總收入			11,645						18,810						17,715
費用
優勢			6,138						8,479						8,503
記入貸方的利息			3,248						2,877						2,929
市場風險收益（收益）損失			(2,264)						(3,246)						(3,753)
保單持有人負債重新計量（收益）損失			(152)						2,766						(183)
佣金以及其他開支			5,339						5,125						5,219
利息和債務支出			331						283						270
星火計劃費用			153						167						87
無形資產減值			–						634						–
總費用			12,793						17,085						13,072
税前收益(虧損)			(1,148)						1,725						4,643
聯邦所得税支出(福利)			(396)						367						865
淨收益(虧損)			(752)						1,358						3,778
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現投資收益（損失）			3,715						(18,059)						(3,287)
市場風險收益不績效風險收益（損失）			(671)						(210)						(923)
保單持有人負債貼現率重新計量收益（損失）			(160)						2,012						591
外幣折算調整			8						(20)						(2)
員工福利計劃的資金狀況			(16)						(59)						47
扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計			2,876						(16,336)						(3,574)
綜合收益(虧損)			$	2,124					$	(14,978)					$	204
每股普通股淨收益(虧損)
基本信息			$	(4.92)					$	7.93					$	20.17
稀釋			(4.92)						7.78						19.96
每股優先股申報的現金股息
C系列優先股			$	1,792.19					$	–					$	–
D系列優先股			2,306.25						–						–
每股普通股申報的現金股息			$	1.80					$	1.80					$	1.71

見合併財務報表附註

108

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目錄表

林肯電信公司

合併股東權益報表

(單位：百萬)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
優先股
截至年終餘額			$	986					$	–					$	–
C系列優先股的發行			–						493						–
發行D系列優先股			–						493						–
截至年底餘額			986						986						–
普通股
截至年終餘額			4,544						4,735						5,082
股票補償/為福利計劃發放			61						40						85
普通股報廢/股份註銷			–						(231)						(432)
截至年底餘額			4,605						4,544						4,735
留存收益
截至年終餘額			5,924						5,196						8,686
採用新會計準則的累積影響			–						–						(6,273)
淨收益(虧損)			(752)						1,358						3,778
普通股的報廢			–						(319)						(673)
宣佈的優先股股息			(82)						–						–
宣佈普通股股息			(312)						(311)						(322)
截至年底餘額			4,778						5,924						5,196
累計其他綜合收益(虧損)
截至年終餘額			(6,352)						9,984						8,931
採用新會計準則的累積影響			–						–						4,627
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			2,876						(16,336)						(3,574)
截至年底餘額			(3,476)						(6,352)						9,984
截至年底股東權益總額			$	6,893					$	5,102					$	19,915

見合併財務報表附註

109

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目錄表

林肯電信公司

合併現金流量表

(單位：百萬)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
經營活動的現金流
淨收益(虧損)			$	(752)					$	1,358					$	3,778
淨收入（損失）與（用於）提供的淨現金進行調節的調整
經營活動：
已實現(收益)損失			4,311						(840)						867
市場風險收益（收益）損失			(2,264)						(3,246)						(3,753)
交易證券的銷售和到期（購買），淨值			1,301						300						(87)
通過再保險出售業務的遞延收益（損失）攤銷			(38)						(42)						(38)
無形資產減值			–						634						–
與關閉Fortitude Re再保險交易相關的淨運營現金付款			(1,438)						–						–
更改：
遞延收購成本、所收購業務價值、遞延銷售誘因
以及延遲的前端負載			637						488						475
應計投資收益			4						(67)						16
保險負債和再保險相關餘額			(3,681)						4,419						(2,337)
應計費用			109						(91)						399
聯邦所得税應計			(396)						421						864
其他			133						275						(401)
經營活動提供(用於)的現金淨額			(2,074)						3,609						(217)
投資活動產生的現金流
購買可供出售證券和股本證券			(11,131)						(14,813)						(16,915)
出售可供出售證券和股權證券			4,013						2,297						2,268
可供出售證券的到期日			5,670						5,453						9,621
購買另類投資			(630)						(664)						(757)
另類投資的銷售和償還			111						446						377
發放房地產抵押貸款			(1,946)						(2,507)						(3,079)
房地產抵押貸款的還款和到期日			1,268						2,255						1,881
政策性貸款償還（發放），淨額			(119)						5						62
投資、某些衍生品和相關結算抵押品的淨變化			(260)						(4,070)						3,261
其他			(310)						(48)						(303)
投資活動提供(用於)的現金淨額			(3,334)						(11,646)						(3,584)
融資活動產生的現金流
長期債務的支付，包括當前期限			(500)						(300)						–
發行長期債務，扣除發行成本			–						296						–
與修改或提前償還債務有關的付款			–						–						(8)
與售後回租交易相關的付款			(79)						(70)						(59)
某些融資安排的收益			86						186						159
與某些融資安排相關的付款			(49)						–						–
與關閉Fortitude Re再保險交易相關的淨融資現金收益			1,246						–						–
固定賬户餘額存款			16,404						16,203						13,426
固定賬户餘額			(10,660)						(7,674)						(7,174)
從（轉入）單獨帳户的轉賬，淨額			(624)						19						(175)
為福利計劃發行的普通股			(7)						(16)						20
發行優先股，扣除發行成本			–						986						–
普通股回購			–						(550)						(1,105)
支付給優先股股東的股息			(82)						–						–
支付給普通股股東的股息			(305)						(310)						(319)
其他			–						(2)						(60)
融資活動提供(用於)的現金淨額			5,430						8,768						4,705
現金、投資現金和限制性現金淨增加（減少）			22						731						904
截至年終現金、投資現金和限制現金			3,343						2,612						1,708
截至年底的現金、投資現金和受限現金			$	3,365					$	3,343					$	2,612

見合併財務報表附註

110

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目錄表

林肯電信公司

合併財務報表附註

1. 業務性質、列報依據和重要會計政策摘要

運營的性質

林肯國家公司及其子公司(“LNC”或“公司”，也可稱為“我們”、“我們”或“我們”)通過以下方式經營多種保險業務四業務細分：年金、人壽保險、團體保障和退休計劃服務。此外，我們還將與我們的業務部門沒有直接關係的業務的財務數據包括在其他業務中。集體企業集團使用“林肯金融集團”作為其營銷身份。通過我們的業務部門，我們銷售廣泛的財富積累、財富保護、團體保護和退休收入產品和解決方案。這些產品主要包括可變年金、固定年金(包括指數)、註冊指數掛鈎年金(“RILA”)、萬能人壽保險(“UL”)、可變萬能人壽保險(“VUL”)、聯繫福利UL和VUL、指數化萬能人壽保險(“IUL”)、定期人壽保險、團體人壽、傷殘、牙科和僱主贊助的退休計劃和服務。有關我們的細分市場以及我們提供的產品和解決方案的更多信息，請參見附註20。

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制的。對財務狀況、經營結果和現金流的確定有重大影響的某些公認會計原則政策概述如下。

上一年綜合資產負債表中報告的某些金額已重新分類，以符合本年度採用的列報方式。

2023年1月1日，我們通過了財務會計準則委員會(FASB)會計準則更新(ASU)2018-12年度，有針對性地改進了長期合同會計及相關修正案(ASU 2018-12)，過渡日期為2021年1月1日。ASU 2018-12更新了對保險實體簽發的長期合同和某些投資合同的會計和報告要求。除採用全面追溯方法的市場風險利益(“MRB”)外，我們在修訂的追溯方法下采用了ASU 2018-12。我們的合併財務報表是在2021年1月1日開始的報告期的新指導下列報的。

我們在下面的附註中對長期保險餘額進行了分類披露，按可報告部分的彙總水平如下：

可報告的細分市場			聚合級別
年金			可變年金
			固定年金
			支付年金
人壽保險			傳統生活
			UL和其他
組保護			組保護
退休計劃服務			退休計劃服務

聚合的可變年金水平包括RILA產品，這些產品是指數化的可變年金。固定年金合計水平代表遞延的固定年金。我們已從分類披露中剔除與Protective Life Insurance Company(“Protective”)和Swiss Re Life&Health America，Inc(“Swiss Re”)簽訂的彌償再保險協議所導致的其他業務中報告的金額，因為這些合同是以集團年金形式的機構養老金分流業務和某些傷殘收入業務的結果進行的全面再保險，並未反映在上述可報告分部的結果中。

出售財富管理業務

於2023年12月14日，吾等宣佈已與Osaic Holdings，Inc.訂立購股協議，Osaic Holdings，Inc.是特拉華州的一家公司(“Osaic”)，根據該協議，Osaic同意收購組成本公司財富管理業務的附屬公司的所有所有權權益，其中包括林肯金融證券公司和林肯金融顧問公司。我們預計這筆交易將在2024年上半年完成，條件是收到所需的監管批准並滿足其他慣常完成條件。

111

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目錄表

截至2023年12月31日，我們的資產為1311000萬美元，負債為$60在我們的綜合資產負債表中，100,000,000被歸類為持有供出售，並分別在其他資產和其他負債中報告。這些資產主要在附註20中的其他業務中列報。

重要會計政策摘要

合併原則

隨附的綜合財務報表包括LNC及吾等擁有控股權的所有其他實體的賬目，以及吾等為主要受益人的任何可變權益實體(“VIE”)的賬目。我們使用權益會計方法確認我們在有限合夥企業(“有限合夥”)中的所有投資。所有重要的公司間賬户和交易都已在合併中註銷。

我們與VIE的合作主要是投資於資產，使我們能夠獲得廣泛多元化的資產類別組合。VIE是指在沒有額外財務支持的情況下沒有足夠的股本為自己的活動提供資金的實體，或者投資者缺乏某些具有控股權的特徵的實體。我們在VIE中評估我們的合同、所有權或其他利益，以確定我們的利益是否參與VIE旨在吸收和傳遞給可變利益持有人的變異性。我們對我們在VIE的可變權益進行持續的定性評估，以確定我們是否擁有控股權，因此是否將被視為VIE的主要受益者。如果我們確定我們是VIE的主要受益人，我們將VIE的資產和負債合併到合併財務報表中。

會計估計和假設

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響截至財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期收入和支出的報告金額。在應用這些估計和假設時，管理層作出主觀和複雜的判斷，這些判斷經常需要對不確定和內在可能發生變化的事項做出假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。在需要使用估計的重大(或可能重大)報告金額和披露中包括：某些金融資產的公允價值、衍生品、信貸損失準備、商譽和其他無形資產、MRB、未來合同利益、所得税(包括遞延税項資產的可回收性)以及解決訴訟事項的潛在影響。

企業合併

我們將對所有企業合併交易採用收購會計方法，並相應地在合併財務報表中確認收購資產、承擔的負債和任何非控制權益的公允價值。公允價值的分配可能會在初始分配之後進行調整，最多可達一年，因為相對於收購日期的公允價值而言，可以獲得更多的信息。合併財務報表包括被收購公司自收購之日起的經營結果。

公允價值計量

我們對公允價值的計量是基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設，這些假設可能包括固有風險、對資產出售或使用的限制或不良表現風險，這將包括我們自己的信用風險。我們對匯兑價格的估計是市場參與者之間就該資產或負債在主要市場或在沒有主要市場的情況下最有利的市場出售資產或轉移負債的有序交易中的價格(“退出價格”)，而不是收購資產或接受負債所支付的價格(“入場價格”)。根據財務會計準則委員會的公允價值計量和披露主題會計準則編撰TM根據會計準則(“ASC”)，我們根據各自估值技術投入的優先次序，將按公允價值列賬的金融工具分類為三級公允價值等級。公允價值計量的三級層次定義如下：

•第1級--估值方法的投入是指截至報告日期相同投資在活躍市場上的報價，但不包括受“阻塞折扣”限制的大筆持有量；

•第2級--估值方法的投入不是活躍市場的報價，而是截至報告日期可直接或間接觀察到的價格，公允價值可通過使用模型或其他估值方法確定；以及

•第3級-在資產或負債的市場活動很少或沒有的情況下，估值方法的投入是不可觀察的投入，我們作出與資產或負債的定價相關的估計和假設，包括關於風險的假設。

112

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目錄表

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值層次結構內的水平基於對公允價值計量重要的最低投入水平。我們對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮該投資特有的因素。

當決定將一項資產或負債歸類於公允價值體系的第三級時，該決定是基於不可觀察的投入對整體公允價值計量的重要性。由於某些證券在流動性較差或流動性較差的市場上交易，定價信息有限或沒有定價信息，因此確定這些證券的公允價值本身就更加困難。然而，第三級公允價值投資除了不可觀察或第三級投入外，還可能包括可觀察的組件，這些組件是主動報價或可向市場來源確認的組件。

可供出售的固定到期日證券--公平估值方法和相關投入

歸類為可供出售證券(“AFS”)包括固定到期日證券，並按公允價值列賬，未實現損益計入累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)。

我們根據市場參與者在為證券定價時使用的假設來衡量分類為固定期限AFS的證券的公允價值。我們根據固定期限證券的具體特點選擇最合適的估值方法，並一貫應用這種估值方法來衡量證券的公允價值。我們的公允價值計量基於市場方法，即利用涉及相同或可比證券的市場交易產生的價格和其他相關信息。市場法的投入來源主要包括第三方定價服務、獨立經紀人報價或定價矩陣。我們不會調整從第三方收到的價格；但我們會分析第三方定價服務的估值方法和相關投入，並進行額外評估，以確定公允價值層次中的適當水平。

我們估值方法的可觀察和不可觀察的輸入是基於一組標準輸入，我們通常使用這些標準輸入來評估我們所有的固定期限AFS證券。可觀察的輸入包括基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價和參考數據。此外，還監測市場指標、行業和經濟事件，並在滿足某些觸發因素的情況下獲取進一步的市場數據。對於某些安全類型，可能會使用其他輸入，或者上述某些輸入可能不適用。對於私募證券，我們使用定價矩陣，該矩陣利用類似公開證券的可觀察定價輸入和國債收益率作為公允價值計量的輸入。根據證券類型或每日市場活動的不同，標準投入的優先順序可能不同，或者可能不適用於任何給定日期的所有固定到期日AFS證券。對於僅由經紀報價的證券，來自做市商或經紀交易商的非約束性報價是從公認的市場參與者來源獲得的。對於在定價信息有限或沒有定價信息的流動性較差或非流動性市場進行的證券交易，我們使用不可觀察的投入來衡量公允價值。

 

以下總結了我們的公允估值方法和相關投入，它們特定於指定的證券類型，是對我們上面討論的所有固定期限AFS證券的估值方法的定義標準投入的補充：

•公司債券和美國政府債券-我們還使用貿易報告和合規引擎TM我們公司債券的報告表格和我們美國政府債券的供應商交易平臺數據。

•按揭及資產抵押證券(“ABS”)-我們亦採用其他資料，包括新發行的數據、每月付款資料及每月抵押品表現，包括預付款額、嚴重程度、拖欠情況、遞減特徵及每一抵押證券(“按揭證券”)的超抵押特徵，包括抵押按揭債券及住宅按揭證券(“RMBS”)、商業按揭抵押證券(“CMBS”)及抵押貸款債券(“CLO”)。

•州和市政債券-我們還使用其他信息，包括來自市政證券規則制定委員會的信息，以及州和市政債券的重大事件通知、新發行數據、發行人財務報表和市政市場數據基準收益率。

•混合和可贖回優先證券-我們還利用交易所價格(同一發行人的標的和普通股)的額外投入來購買我們的混合和可贖回優先證券。

為了驗證定價信息和經紀-交易商報價，我們儘可能採用各種程序，包括與類似可觀察頭寸的比較、與後續銷售的比較以及對這些證券類別的一般市場走勢的觀察。我們制定了政策和程序，以審查我們的第三方定價服務使用的流程以及定價服務向我們提供的輸出。我們定期測試證券樣本的定價，以評估定價服務使用的輸入和假設，並將定價服務輸出與替代定價來源進行比較。我們還評估我們的主要定價服務提供的價格，以確保它們不會過時或不合理，方法是根據某些參數審查不同時期的價格異常變化，或在一個時期到下一個時期沒有變化。 

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目錄表

固定期限AFS證券--攤銷成本回收評估

我們定期檢視我們的固定到期日AFS證券(亦稱為“債務證券”)，以找出我們認為與減值相關的公允價值下降，包括那些可歸因於可能需要信貸損失撥備的信用風險因素。

對於我們的債務證券，我們通常會考慮以下因素來確定我們的未實現損失的債務證券是否存在信用減值：

•估計的範圍和復甦前的平均時間；

•預計持有至到期日的範圍和平均期限；

•保證金的剩餘付款條件；

•基礎抵押品的當前拖欠和不良資產;

•預期未來違約率；

•按年份、地理區域、行業集中度或物業類型劃分的抵押品價值；

•截至資產負債表日的從屬級別或其他信用提升；以及

•合同和監管現金義務。

對於債務證券，如果我們打算出售證券，或者很可能需要在收回其攤餘成本基礎之前出售債務證券，而債務證券的公允價值低於攤銷成本，我們得出的結論是，已經發生減值，攤銷成本減記為當前公允價值，並在綜合全面收益(虧損)表中計入相應的已實現收益(虧損)。對於已確認減值的債務證券，新的攤餘成本基準與預期收取的現金流量之間的差額將作為利息收入增加，並在綜合全面收益(虧損)表中確認為投資收益淨額。如果吾等不打算出售債務證券，或本公司極有可能被要求在攤銷成本基準收回之前出售債務證券，但預期收取的現金流量現值低於債務證券的攤餘成本(稱為信貸損失)，我們得出的結論是已發生減值，並計入信貸損失準備，並在綜合全面收益(虧損)報表中計入相應的已實現收益(虧損)費用。與信貸損失以外的因素相關的公允價值下降的其餘部分計入其他全面收益(“保監局”)，即股東權益綜合報表中固定期限AFS證券的未實現虧損，因為這筆金額被視為非信貸減值。

 

在評估我們出售債務證券的意圖時，或者如果我們更有可能被要求在收回其成本基礎之前出售債務證券，我們會評估事實和情況，如決定重新定位我們的證券組合，出售證券以滿足現金流需求，以及出售證券以利用有利的定價。管理層將以下內容作為評估的一部分：

•當前的經濟環境和市場狀況；

•我們的業務戰略和當前的業務計劃；

•證券的性質和類型，包括預期到期日和對一般信貸、流動性、市場和利率風險的敞口；

•我們對來自財務模型和其他內部和行業來源的數據進行分析，以評估我們對衝和整體風險管理戰略的當前有效性；

•我們資產和負債的合同到期日的當前和預期時間、對投資預付款的預期以及對年金合同和人壽保險保單的交出和提取的預期；

•管理層批准的資本風險限額；以及

•我們目前的財務狀況和流動性需求。

為了確定債務證券的信用損失金額，我們根據預期回收的當前現金流和未來現金流進行貼現現金流分析，計算回收價值。貼現率是隱含在標的債務證券中的有效利率。實際利率是原始收益率，如果債務證券之前減值，則為息票。有關我們用來確定信用損失金額的方法和按證券類型劃分的重要輸入的其他信息，請參閲下面的討論。

為了確定債務證券的回收期，我們考慮了與相關發行人有關的事實和情況，包括但不限於：

•證券的歷史波動性和隱含波動率；

•公允價值低於攤餘成本的程度；

•具體與某一行業或地理區域的安全或特定條件有關的不利條件；

•證券的發行人沒有按期付款的；以及

•在資產負債表日之後公允價值的恢復或進一步下降。

114

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目錄表

於通過信貸損失撥備確認信貸損失減值後的期間內，我們會繼續按需要重新評估債務證券於其後每個計量日期的預期現金流。如果信用損失的計量發生變化，我們確認通過綜合全面收益(損失)表上的已實現收益(損失)計提(或沖銷)信用損失費用的準備金，但以攤銷成本超過公允價值的金額為限。當管理層確認債務證券不可收回或符合出售意向或要求的任何一項標準時，損失將計入信貸損失準備。債務證券的應計利息在綜合全面收益(虧損)表上被視為無法收回時，通過投資淨收入予以註銷。

為了確定公司債券或CLO的回收價值，我們執行與標的發行人相關的額外分析，包括但不限於以下內容：

•發行人的基本面，以確定如果他們申請破產，相對於市場交易價格，我們將收回什麼；

•發行人所在行業的基本情況；

•基礎發行人經營的特定行業或行業部門的收益倍數，除以未償債務，以確定清算情況下證券的預期回收價值；

•發行人的預期現金流(例如，發行人的現金流是否超過為其運營提供資金所需的現金流)；

•對違約率和回收率的預期；

•評級機構對證券評級的變更；以及

•其他市場信息(例如，是否已經更換了公司債務證券)。

 

每個季度，我們都會審查MBS投資組合的現金流，包括目前的信貸增強和基礎抵押品表現的趨勢，以確定它們是否足以收回我們的攤銷成本。為了確定MBS的回收價值，我們進行了與基礎發行人相關的額外分析，包括但不限於以下內容：

•基於當前現金流和預期回收的未來現金流的貼現現金流分析；

•支持RMBS的房屋淨值貸款或住宅抵押貸款或支持CMBS的商業抵押貸款的借款人信用級別；

•利率環境變化對公允價值波動的敏感性；

•在市場收益率低於證券賬面收益的情況下，對再投資風險的敏感性；

•對再投資風險的敏感性，在市場收益率高於證券賬面收益的情況下；

•預期在市場收益率高於證券賬面收益率的情況下出售此類證券；以及

•對提前還款的易變性的敏感性。

在評估按揭證券及與按揭相關的ABS時，我們會考慮多項特定於集合的因素，以及市場層面的因素，以決定證券的減值是否需要信貸損失撥備。最重要的因素是證券中的基礎抵押品的表現以及這種表現在前幾個期間的趨勢。我們使用這些關於抵押品的信息來預測抵押貸款違約率和時間，包括對已經拖欠的貸款和那些目前表現良好但未來可能違約的貸款進行預測。分析中使用的其他因素包括借款人的信用特徵、基礎貸款的地理分佈以及各州清算的時間。一旦確定了違約率和時機假設，我們就會對違約的嚴重性做出假設。影響嚴重性假設的因素包括對未來房價升值或貶值的預期、貸款規模、第一留置權與第二留置權、貸款水平私人抵押保險的存在、入住率類型和貸款的地理分佈。一旦相關證券的違約和嚴重性假設被確定，基礎抵押品的現金流就會被預測，包括預期的違約和提前還款。抵押品上的這些現金流然後根據整個資本安全結構的現金流瀑布轉換為我們部分的現金流。如果這一分析表明某一特定證券的全部本金將不會返還，則通過將預期現金流與攤銷成本進行比較來審查該證券的信用損失。如果證券已經通過信用損失準備金減值或以折扣價購買，以致證券的攤銷成本小於或等於預期收取的現金流的現值，則不需要信用損失準備金。否則，如果證券的攤餘成本大於預期收取的現金流的現值，並且證券的購買折扣不大於預期本金損失，則通過信貸損失撥備確認減值。

我們進一步監控我們所有由抵押貸款支持的債務證券的現金流。我們還對我們所有的次級、Alt-A、非機構住宅MBS以及由商業抵押貸款池支持的相當大比例的債務證券進行詳細分析。詳細分析包括通過更新收到的實際現金的現金流，以及對未來預期的違約、喪失抵押品贖回權和恢復的假設，修訂預計的現金流。然後，將這些修訂後的預計現金流與結構中的增信(從屬)金額進行比較，以確定證券的攤銷成本是否可以收回。如果它不能收回，我們通過證券的信用損失準備金來記錄減值。

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目錄表

證券交易

交易證券包括指定投資組合中的固定到期日證券，其中一些支持修改後的共同保險和與被扣留的資金的再保險協議的共同保險。根據再保險協議的合同條款，支持經修改的共同保險和帶有預扣再保險協議的資金共同保險的投資組合的投資結果，包括銷售收益和損失，將直接傳遞給再保險人。買賣證券按公允價值列賬，而與相關再保險協議相關的嵌入衍生工具負債的公允價值變動及公允價值變動於綜合全面收益(虧損)表中於發生時記入已實現收益(虧損)。

股權證券

股權證券按公允價值列賬，公允價值變動發生時在綜合全面收益(虧損)表上計入已實現損益。股權證券主要由上市公司普通股、私募證券和共同基金股票組成。我們根據市場參與者在為證券定價時使用的假設來衡量我們的股權證券的公允價值。根據股權證券的具體特點，選擇最合適的估值方法。上市股權證券的公允價值是根據相同或可比證券在活躍市場上的報價確定的。當無法獲得報價時，我們使用最適合特定資產的估值方法。私募證券的公允價值是使用貼現現金流、盈利倍數和其他估值模型確定的。定期交易的共同基金份額的公允價值以相同基金份額的交易價格為基礎。

淺談房地產抵押貸款

房地產按揭貸款包括商業和住宅按揭貸款，一般以未償還本金餘額計提，經攤銷保費和遞增折扣調整，並扣除信貸損失撥備。在選擇了公允價值選項的情況下，我們以公允價值攜帶與修改後的共同保險協議相關的某些抵押貸款。利息收入根據貸款的合同利率在貸款本金餘額上應計。保費和折扣使用有效收益率法在貸款期限內攤銷。利息收入、溢價和折扣攤銷在綜合全面收益(虧損)表中的淨投資收入中列報，同時計入抵押貸款費用，並在發生時入賬。

我們對商業按揭貸款的政策是報告符合以下條件的貸款60或逾期更多天數，這相當於二或者更多的付款沒有達到預期，被視為拖欠。我們對住宅按揭貸款的政策是報告符合以下條件的貸款90或逾期更多天數，這相當於三或者更多的付款沒有達到預期，被視為拖欠。我們不收取貸款利息。90這些貸款的利息在收到時將計入本金或計入綜合全面收益(虧損)表中的淨投資收入，具體取決於對貸款可收回性的評估。一旦貸款符合其所有原始條款或重組條款，我們將恢復應計利息。被視為無法收回的抵押貸款從信貸損失撥備中扣除，而隨後收回的貸款(如果有)也同樣計入信貸損失撥備。抵押貸款的應計利息在被認為無法收回時予以註銷。

在確認房地產按揭貸款的信貸損失撥備時，吾等使用違約/損失概率/違約風險方法進行量化分析，以估計按揭貸款組合中的預期信貸損失，以及與商業按揭貸款相關的無資金承擔，但不包括某些按公允價值持有的按揭貸款。我們的模型估計了貸款合同條款的預期信用損失，合同條款是我們暴露在信用風險中的時期，根據預期的提前還款進行了調整。信用損失估計按商業抵押貸款、住宅抵押貸款和與商業抵押貸款相關的無資金承諾進行劃分。

類似風險的集合貸款(即商業及住宅按揭貸款)的信貸損失撥備是根據按當前情況調整的相關歷史信貸損失資料及對未來情況的合理及可支持的預測而估計的。過去的信貸損失經驗為估計預期信貸損失提供了基礎，對當前貸款特定風險特徵的差異進行了調整，如承保標準、投資組合、拖欠水平或期限的差異，並對環境條件的變化進行了調整，如失業率、物業價值或管理層認為相關的其他因素。我們將概率權重應用於我們使用的積極、基本和不利情景。對於超出我們合理和可支持的預測的時期，我們在可回收的剩餘壽命內使用隱式均值迴歸，這意味着我們的模型將固有地恢復到基線情景，因為基線代表了較長時間段的歷史平均水平。

如果根據目前的信息和事件，我們很可能無法收回根據貸款協議的合同條款到期的所有金額，則貸款被視為減值。當我們確定一筆貸款減值時，將為該貸款超出其估計價值的賬面價值建立特定的信用損失撥備。貸款的估計價值基於：按貸款的有效利率貼現的預期未來現金流的現值；貸款的可觀察市場價格；或貸款抵押品的公允價值。

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目錄表

信貸損失撥備維持在我們認為足以吸收當前預期終身信貸損失的水平。我們定期評估信貸損失準備的充分性是基於歷史損失經驗、投資組合中的已知和固有風險、可能影響借款人償還能力的不利情況(包括未來付款的時間)、標的抵押品的估計價值、貸款組合的構成、當前的經濟狀況、對未來的合理和可支持的預測以及其他相關因素。

房地產按揭貸款在綜合資產負債表中扣除信貸損失準備後列報。準備的變動在綜合全面收益(虧損)表的已實現收益(虧損)中報告。被視為無法收回的房地產的抵押貸款從信貸損失撥備中扣除，隨後的追回(如果有的話)計入信貸損失撥備，但限於以前註銷和預計將註銷的金額的總和。

我們的商業貸款組合主要由現有商業房地產擔保的長期貸款組成。我們認為，我們投資組合中的所有商業貸款都有三個主要風險：借款人的信用可靠性；物業現金流的可持續性；以及市場風險；因此，我們對整個投資組合的信用風險監測和評估方法是一致的。

對於我們的商業抵押貸款組合，市場空置率和租金的趨勢被納入我們對受監控貸款的分析中，並可能有助於建立(或增加或減少)信貸損失撥備。此外，我們每年對商業抵押貸款組合中的每一筆貸款進行單獨審查，以確定新出現的風險。我們專注於償債覆蓋率下降或對信用狀況不斷惡化的租户有重大敞口的物業。在有必要的情況下，我們根據這一分析為特定貸款建立或增加信用損失準備金。

我們使用貸款與價值比率和償債覆蓋率來衡量和評估我們的商業抵押貸款的信用質量。貸款與價值比率將貸款本金金額與抵押貸款的標的財產的公允價值進行比較，通常以百分比表示。按揭成數大於100%表示本金金額大於抵押品價值。因此，在其他條件相同的情況下，較低的貸款與價值比率通常意味着較高質量的貸款。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與償債支出進行比較。償債覆蓋率低於1.0這表明，房地產業務所產生的收入不足以支付其目前的債務。因此，在其他條件相同的情況下，償債覆蓋率越高，通常意味着貸款質量越高。這些信用質量指標至少每年進行一次監測和審查。

我們有與商業抵押貸款相關的表外承諾。因此，信貸損失準備金是根據上文概述的商業抵押貸款程序以及內部制定的折算係數制定的。

我們的住宅貸款組合主要包括以現有住宅房地產為抵押的第一留置權抵押貸款。與商業按揭貸款組合不同，住宅按揭貸款主要是餘額較小的同質貸款，具有相似的風險特徵。因此，對這些貸款池進行集體評估，以確定固有的信用損失。這種評估考慮了許多因素，包括但不限於借款人信用評分、抵押品價值、損失預測、地理位置、拖欠率和經濟趨勢。這些評價和評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂，包括最新的預測，這可能會導致信貸損失準備隨着評估的修訂而增加或減少。一般來説，住房抵押貸款池不包括不良貸款，因為這些貸款是使用上述特定信貸損失準備的評估框架進行單獨評估的。

對於住房抵押貸款，我們的主要信用質量指標是貸款是履約還是不良。我們通常將不良住房抵押貸款定義為符合以下條件的貸款90或超過到期天數和/或處於非應計狀態。當住房抵押貸款是不良貸款時，通常會有更高的信用損失風險。我們每月監測和更新賬齡計劃和非應計項目狀態。

政策性貸款

保單貸款是指我們向投保人發放的貸款，這些投保人使用其人壽保險保單的現金退保額作為抵押品。保單貸款以未付本金餘額計入。

衍生工具

我們通過進行衍生交易來對衝利率風險、外幣兑換風險、股票市場風險、基差風險、商品風險和信用風險的某些部分。我們的衍生工具在綜合資產負債表上按估計公允價值確認為資產或負債。我們與我們的每一家衍生品交易對手都有總的淨額結算協議，允許交易對手對我們的衍生品資產和負債頭寸進行淨額結算。我們將衍生品分類為三個層次，基於對相應估值技術的投入的優先級，如上文“公允價值計量”中所討論的那樣。衍生工具估計公允價值變動的會計處理取決於該工具是否已被指定為套期保值關係的一部分並符合條件，進而取決於套期保值關係的類型。對於指定的衍生工具和

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目錄表

作為套期保值工具，我們根據被套期保值的風險敞口將套期保值工具指定為現金流對衝或公允價值對衝。

對於被指定並符合現金流量對衝資格的衍生工具，衍生工具的收益或虧損被報告為AOCI的組成部分，並重新分類為被對衝交易影響淨收入的同期或多個期間的淨收益。就被指定並符合公允價值對衝資格的衍生工具而言，衍生工具的收益或虧損，以及對衝項目因對衝風險而產生的抵銷收益或虧損，在估計公允價值變動期間於淨收益中確認。對於未被指定為套期保值工具但屬於經濟套期保值的衍生工具，收益或損失在淨收益中確認。

我們購買和發行包含嵌入衍生工具的金融工具和產品，這些工具和產品記錄在相關的宿主合同中。當確定嵌入衍生工具具有與主合同的經濟特徵不明顯和密切相關的經濟特徵，而具有相同條款的單獨工具將符合衍生工具的資格時，嵌入衍生工具從宿主分離出來進行計量，並在綜合資產負債表中的其他資產或其他負債內報告。嵌入衍生工具按公允價值列賬，公允價值變動於變動期內於淨收益中確認。

我們採用幾種不同的方法來確定衍生工具的公允價值。我們衍生品合約的公允價值是根據當前結算價值計量的，當前結算價值是基於報價的市場價格、商業上可用的行業標準模型和經紀商報價。這些技術利用當前和隱含的未來市場狀況來預測衍生品的現金流。我們計算現金流的現值來衡量衍生品的當前公平市場價值。

 

其他投資

其他投資主要包括另類投資、與我們的衍生工具相關的現金抵押品應收賬款、聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)普通股和短期投資。

另類投資主要包括對有限責任公司的投資。我們對有限責任公司的投資採用權益法來確定賬面價值。另類投資收入的確認延遲是因為有相關的財務報表，這些報表通常是從合夥企業的普通合夥人那裏獲得的。因此，我們的私募股權投資通常會推遲三個月，我們的對衝基金也會推遲一個月。此外，與完成被投資方日曆年財務報表審計有關的審計調整的影響通常在每個日曆年的第二季度收到。因此，我們從任何日曆年期間的另類投資中獲得的投資收入可能不包括該日曆年期間合夥企業的基礎淨資產變化的全部影響。

在未清算的衍生品交易中，吾等和交易對手簽訂信用支持附件，要求任何一方提供抵押品，抵押品可以是現金的形式，等同於衍生產品的淨風險敞口。我們向交易對手過賬的現金抵押品記錄在其他投資中。交易對手提供的現金抵押品記錄在應付款的投資抵押品中。我們還投資於FHLB普通股，按成本價計價，使我們能夠獲得FHLB貸款計劃。有關我們的抵押融資安排的更多信息，請參閲下面的“投資抵押品的應付款項”。

短期投資包括原始到期日為一年或以下、但大於三個月的證券。包括在短期投資中的證券按公允價值列賬，估值方法和投入與固定期限AFS證券的估值方法和投入一致。

現金和投資現金

現金和投資現金按成本列賬，包括所有購買的原始期限為三個月或更短的高流動性債務工具。

ADC、VOBA、DSI和DFEL

與成功合同收購或續簽年金、UL、VUL、傳統人壽保險、團體人壽保險和殘疾保險以及其他投資合同直接相關的採購成本已遞延(即DAC)。此類收購成本在發生期間資本化，主要包括佣金、某些獎金、參與收購過程的某些員工的部分薪酬和福利以及醫療和檢查費。VOBA是一項無形資產，反映了人壽保險公司收購中有效合同的估計公允價值，並代表購買價格中分配給從收購日有效業務獲得未來現金流的權利的價值的部分。按美元成本平均計算合約的紅利抵免及超額利息被視為遞延收購成本，並在綜合資產負債表的遞延收購成本、收購業務價值及遞延銷售誘因中列報。在保險合同的最初幾年收取的合同銷售費用遞延，並在綜合資產負債表中作為遞延前端負擔報告。

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目錄表

DAC、VOBA、DSI和DFEL攤銷在綜合全面收益(虧損)報表的下列財務報表行項目中報告：

•DAC和VOBA-佣金和其他費用

•DSI-貸記利息

•DFEL-費用收入

DAC、VOBA、DSI和DFEL採用與計算相關投保人負債餘額時使用的分組和精算假設相一致的分組和精算假設，相對於相關合同預期期限內的有效保險按固定水平攤銷。精算假設包括但不限於死亡率、發病率和某些投保人行為，如持續性，這些假設會根據相關長期保險合同和某些投資合同的新經驗和預期趨勢進行調整，並按每個可報告部分進行調整。在每年第三季度，我們進行全面審查並更新這些精算假設。我們可能會在其他季度更新我們的精算假設，因為我們意識到在我們的全面審查之外需要更新的信息。這些由此產生的變化將被前瞻性地應用。

以下按可報告分部概述了我們的ADC、VOBA、DSI和DFEL攤銷基礎和預期攤銷期：

可報告的細分市場			攤銷基礎			預計攤銷期
年金			迄今為止已支付的有效保單存款總額			介於30至40年份
人壽保險			有效政策的政策計數			平均 60年份
組保護			有效的團體證書合同			4年份
退休計劃服務			生命力			介於40至50年份

我們將導致合同基本不變的保險合同修改視為被替換合同的延續。 我們將導致合同發生重大變化的保險合同修改視為被替換合同的報廢。

對於我們收到代表收回之前發生的收購成本的收益的再保險交易，我們會降低適用的未攤銷收購成本，以便將淨收購成本資本化並計入佣金和其他費用。

再保險

我們的保險子公司在正常業務過程中籤訂再保險協議，以限制我們面臨的損失風險，並加強我們的資本管理。

為了使再保險協議有資格進行再保險會計，該協議必須滿足某些風險轉移條件，其中包括承擔實體遭受重大損失的合理可能性。當我們應用再保險會計時，保險費、福利以及DAC和VOBA攤銷在綜合全面收益(虧損)表中報告扣除再保險後的淨額(視情況而定)。目前可收回的金額，例如割讓的儲備，但不包括割讓的最大可收回貸款，在可收回的再保險項目中列報，而現時應付予再保險人的金額，例如保費，則計入綜合資產負債表的其他負債內。

在修改後的共同保險或帶有預扣資金的共同保險結構協議中，本應作為保費發送給再保險人的投資由我們扣留並保留在我們的綜合資產負債表上，現有會計保持不變。相應的負債在我們的綜合資產負債表中確認為預提再保險負債，代表我們向再保險人付款的義務。這一負債包括嵌入衍生品，即總回報掉期，具有合同回報，可歸因於與這些再保險協議相關的各種資產和負債。內含衍生負債的變動在綜合全面收益(虧損)表的已實現收益(虧損)內列報。

我們使用存款會計來確認不轉移重大保險風險的再保險協議。這種會計處理導致我們的保險子公司支付或收到的金額被視為存放在再保險人，該等金額在綜合資產負債表上分別在扣除信貸損失準備和其他負債後的存款資產中報告。當支付或收到的金額與基礎合同一致時，存款資產或負債將進行調整。

再保險可收回款項按與相關合約有關的負債計量及確認。用於貼現與有限支付壽險或有年金合同和非參保傳統人壽保險合同相關的再保險可收回款項的利息假設是鎖定在

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目錄表

再保險合同的簽發日期。我們以每個報告期結束時的當前單A利率重新計量與有限支付壽險或有年金合同和非參保傳統人壽保險合同相關的再保險可收回金額。割讓的MRB與再保險可收回款項分開入賬。有關更多信息，請參閲下面的“MRBS”。

我們估計我們的子公司持有的所有再保險可收回資產和相關再保險存款資產(割讓的MRB資產除外)的信貸損失準備金。因此，我們使用損失概率模型方法進行了量化分析，以估計再保險可收回項目的預期信貸損失，包括使用會計存款法確認的類似資產。信貸損失撥備是對按信用風險評級劃分的具有相似風險特徵的應收賬款池以及按個別基準評估的不具有類似風險特徵的應收賬款的一般撥備，而我們預計再保險相關資產(割讓的MRB資產除外)在整個生命週期內將出現信貸損失。

我們的模型使用根據當前情況調整的相關內部或外部歷史損失信息，以及對未來事件和條件的合理和可支持的預測來制定我們的信用損失估計。我們利用歷史信用評級數據，通過提供信用評級向減值過渡的信用遷移率的轉移矩陣，形成對交易對手違約概率的估計。在此期間，我們更新了再保險公司的信用評級，以納入關於我們的再保險公司目前財務穩定狀況的最新信息。為了模擬經濟狀況的變化，我們使用了積極的、基本的和不利的情景，其中包括給定違約假設的不同程度的損失，以反映損失嚴重性變化的影響。我們對積極的、基本的和不利的情景應用了概率權重。對於超出我們合理和可支持的預測的時期，我們使用隱式均值迴歸來預測可回收的剩餘壽命。此外，我們考慮了影響我們違約風險敞口的因素，這些因素是由圍繞長期假設的精算預期驅動的，而不是由市場或經濟環境直接驅動的。

我們的模型估計了再保險資產生命週期內的預期信貸損失。信用損失估計是根據交易對手的信用風險進行細分的。我們的建模過程利用了交易對手信用評級、抵押品類型和金額以及期限和決算假設。對於不具有類似風險特徵的再保險可收回款項，我們以個人為基礎進行評估，以確定特定的信貸損失撥備。

我們估計了在可收回合同期限內的預期信貸損失，這是我們暴露在信用風險之下的時期。再保險可收回款項可能沒有明確的合約期，但與標的保險產品掛鈎；因此，我們利用與該標的產品相關的支付時間的精算估計來估計合約期。

再保險協議通常要求再保險人以信託賬户中的資金或為讓與保險實體的利益用信用證擔保可收回的再保險，以減少特定協議的預期信貸損失。因此，我們通過個別協議審查再保險抵押品，以根據抵押水平敏感損失風險。這一審查是基於這樣一種假設，即在違約時，非抵押再保險可收回資產的損失將大幅上升。因此，再保險可收回部分被合併為完全抵押或非抵押。

可收回的再保險項目在綜合資產負債表中扣除信貸損失準備後列報。信貸損失準備的變動在綜合全面收益(虧損)表的已實現收益(虧損)中報告。被視為無法收回的再保險應收賬款計入信貸損失撥備，隨後的追回(如有)計入信貸損失撥備，但限於先前已註銷和預計將被註銷的總金額。

在適用情況下，再保險交易確認的收益或虧損將按反映相關讓出業務特點的攤銷基準遞延並攤銷至淨收益(虧損)。我們的利息敏感型人壽保險產品的再保險遞延收益和損失在保單的預計壽命內確認，基於負盈利區塊的預計盈利能力或預計準備金發展。我們的年金產品再保險的遞延收益和損失是在預計大部分賬户餘額將耗盡的期間確認的。遞延收益和遞延損失分別在綜合資產負債表中的其他負債和其他資產中報告。

商譽

我們確認收購價格加上被收購方任何非控股權益的公允價值超過可確認為商譽的可識別淨資產的公允價值。商譽不攤銷，但自10月1日起每年審查減值，如果發生事件或情況變化，更有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值，則會更頻繁地審查減值。

我們進行商譽減值量化測試，以確定報告單位的公允價值，並與報告單位的賬面價值進行比較。如果報告單位的賬面價值大於報告單位的公允價值，商譽將減值並減記至報告單位的公允價值；並在綜合全面收益(虧損)表中以無形資產減值計提費用。一個報告單位的商譽減值測試結果不能補貼另一個報告單位的結果。

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目錄表

其他資產和其他負債

其他資產主要包括透過再保險出售業務的遞延虧損、當期及遞延税項、若干再保險資產、物業及設備、與公司擁有及銀行擁有的人壽保險有關的結餘、出售截至結算日尚未結算的證券所產生的應收款項、應收保費及費用、具體可識別的無形資產、扣留的再保險資產、經營租賃使用權資產、融資租賃資產、割讓的MRB負債及其他應收款項及預付開支。其他負債主要包括其他保單持有人負債、退休金及其他僱員福利負債、若干融資安排、因購買截至結算日尚未結算的證券而產生的應付款項、衍生工具負債、割讓的MRB資產、若干再保險應付款項、透過再保險出售業務的遞延收益、長期經營租賃負債、融資租賃負債及其他應計開支。

具體可識別無形資產的賬面價值至少每年審查一次，以確定與信貸損失或非信貸相關的減值指標，包括以下方面的意外或不利變化：公司經營所處的經濟或競爭環境；盈利能力分析；現金流分析；以及相關業務運營的公允價值。如有減值跡象，則將採用貼現現金流量法計量減值，賬面價值將根據需要進行調整，並在綜合全面收益(虧損)表中計入無形資產減值。銷售人員無形資產歸因於通過業務合併獲得的新業務分銷系統的價值。這些資產在其使用年限內按直線攤銷。25好幾年了。具體可識別的無形資產還包括所獲得的客户關係的價值(“VOCRA”)和分銷協議的價值(“VODA”)。VOCRA和Voda的賬面價值在其加權平均壽命內採用直線基礎攤銷。20年和13分別是幾年。關於具體可確認的無形資產的更多信息，見附註9。

公司擁有的財產和設備按成本減去折舊準備入賬。投資、不動產和公司自有財產及設備的折舊準備主要按直線法計算。

估計資產的使用年限，其中包括建築物、計算機硬件和軟件以及其他財產和設備。綜合資產負債表上的某些資產與融資租賃和某些融資安排有關，並按照我們現行的自有資產折舊政策進行折舊。當事件或情況顯示我們的長期資產(包括物業及設備)的賬面價值可能無法完全收回時，我們會定期檢討該等資產的賬面價值。對於將持有和使用的長期資產，當長期資產的賬面價值無法收回並超過其公允價值時，確認減值。如果長期資產的賬面價值超過預期因資產的使用和最終處置而產生的未貼現現金流的總和，則無法收回賬面價值。減值損失是指長期資產的賬面價值超過其公允價值的金額。

通過放棄或交換類似的生產性長期資產來處置的長期資產被歸類為持有以供使用，直到它們被處置。待出售的長期資產被歸類為持有待售資產，不再折舊。要將長期資產歸類為持有待售資產，必須滿足某些標準，包括很可能並預計在一年內進行出售。被歸類為持有待售的長期資產按其賬面價值或公允價值減去出售成本中的較低者入賬。

我們根據各種長期租賃協議租賃辦公空間和某些設備。我們在一開始就確定一項安排是否為租賃。經營租賃ROU資產及經營租賃負債按開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。我們的租賃不提供隱含利率；因此，我們使用開始日期的遞增借款利率來確定未來付款的現值。ROU資產使用租賃負債賬面金額加上或減去預付/應計租賃付款減去收到的租賃激勵措施的未攤銷餘額加上未攤銷的初始直接成本來計算。用於計算我們租賃義務的租賃條款包括當我們合理確定我們將行使該等期權時的期權。我們的租賃協議可能同時包含租賃和非租賃部分，它們是分開核算的。最低租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線基礎確認。

分開核算資產和負債

獨立賬户是指為滿足投保人的特定投資目標而設立的獨立基金，投保人指導投資並承擔投資風險，但本公司對某些賬户提供的最低擔保除外。每個賬户的資產在法律上是分開的，不受本公司任何其他業務產生的索賠的約束。

我們根據基礎投資的公允價值在綜合資產負債表上以彙總總額的形式報告單獨的賬户資產。標的投資主要包括共同基金、固定期限AFS證券、短期投資和現金。單獨賬户的投資收入和已實現及未實現淨收益(虧損)一般直接計入投保人，因此，它們不反映在綜合全面收益(虧損)表中，綜合現金流量表也不反映單獨賬户的投資活動。基於資產的費用和合同管理費用(統稱為“投保人評估”)是根據賬目評估的，並計入

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目錄表

綜合全面收益(損益)表。相當於單獨賬户資產的金額被記為單獨的賬户負債，代表有義務返還給投保人的賬户餘額。

投保人賬户餘額

投保人賬户餘額包括截至資產負債表日為投保人利益應計的合同價值。對投保人賬户餘額的負債包括UL和VUL以及投資型年金產品，這些產品的賬户餘額等於存款加上利息減去提款、退保費、投保人評估，以及與我們的IUL和指數化年金產品相關的嵌入式衍生工具的公允價值。在每年第三季度，我們對用於估計這些嵌入衍生品的假設和預測模型進行全面審查，並根據需要更新假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。

未來的合同利益

未來合同福利是指責任準備金，包括未來保單福利的責任(“LFPB”)、未來索賠準備金的責任以及我們根據對未來福利和索賠需要支付的金額的估計而建立和計入的其他保險福利的額外責任。

與有限支付壽險或有年金合同和非參保傳統人壽保險合同相關的LFPB是使用淨保費比率法來衡量的。這一方法按已確認的保費收入按比例計入預期收益和索賠。對於保費支付有限的壽險支付年金合同，由於保費收取不是收益過程的完成，超過淨保費的毛保費將被推遲。收到的毛保費超過相關淨保費的部分稱為遞延利潤負債(“DPL”)。DPL包含在LFPB中，利潤在合同有效期內確認。

在衡量LFPB時，我們建立了隊列，這是一組長期合同。我們在確定分類時考慮的因素包括但不限於我們的合同分類和發行年份要求、產品風險特徵、假設和估值系統中使用的建模水平。淨保費比率上限為100個人隊列級別的百分比。超過已確認保費收入的預期福利和索賠立即計入費用。

我們使用精算假設以最佳方式估計未來保費及利益現金流量(“現金流量假設”)以及實際收到及支付的歷史現金流量，以得出衡量LFP B時的淨保費比率。這些精算假設包括死亡率、發病率、投保人行為(例如，持續性)和主要基於普遍接受的精算方法和假設的提款。於每年第三季，吾等會全面檢討估計該等負債時所使用的現金流假設及預測模型，並在計算淨保費比率時更新該等假設(不包括最初鎖定的理賠開支假設)。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們瞭解到指示這種更新的信息。我們每季度都會根據實際經驗追溯更新淨保費比率。LFPB的假設更新和實際經驗的重新計量在綜合全面收益表(虧損)上的投保人負債重新計量收益(虧損)中報告。對於2021年1月1日之後發行的所有合同組，LFPB在合同組開始之日按單A利率累加利息。對於在2021年1月1日之前發佈的合同組，由於修改了追溯過渡方法，利息仍按合同組開始之日生效的原始貼現率計算。我們也使用截至每個報告期末的單A利率重新計量LFPB，該利率在綜合全面收益表(虧損)上的保單持有人負債貼現率重新計量損益(虧損)中報告。

我們評估對我們的長期人壽和殘疾團體產品未來索賠的責任。鑑於我們產品的期限和續訂功能，以及相關保費的資金性質，我們已確定，對於不在索賠範圍內的保單，責任價值通常為零。因此，未來索賠的負債是指在估值日期發生殘疾事件的索賠的未來付款。在衡量未來索賠的負債時，我們建立了類似於上述過程的隊列，並主要基於索賠終止率、其他保險(包括社會保障和長期傷殘發生率和嚴重程度假設)的補償來使用精算假設。現金流假設須遵守上文討論的全面審查程序。根據實際索賠經驗，每季度更新一次未來索賠的負債。假設更新和實際經驗的未來索賠負債的重新計量在綜合全面收益表(虧損)上的投保人負債重新計量收益(損失)中報告。我們於每個報告期末採用單A利率重新計量未來索賠的負債，該利率在綜合全面收益表(虧損)的保單持有人負債折現率重新計量損益(虧損)中列報。

我們使用單A利率曲線來貼現現金流，用於計算LFPB和未來索賠的負債。這一曲線是使用中上檔(低信用風險)固定收益工具收益率開發的，該收益率旨在反映適用保險負債的期限特徵。

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目錄表

我們簽發的UL合同有單獨的賬户，其中可能包括不作為MRB或嵌入衍生品計入的各種類型的擔保福利。這些有保障的福利需要一項額外負債，計算方法是估算合同開始後整個期間預期福利付款總額的現值除以合同有效期內預期攤款總額的現值(“福利比率”)乘以從合同開始到資產負債表日記錄的累計攤款減去累計付款和負債利息。在衡量其他保險福利的這些額外負債時，在保險比率中納入的現金流假設包括死亡率、發病率、投保人的行為(例如，持續性)和主要基於公認的精算方法和假設的提款。在每年第三季度，我們對用於估計這些負債的現金流假設和預測模型進行全面審查，並在計算收益比率時更新這些假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們瞭解到指示這種更新的信息。我們每季度都會根據實際體驗追溯更新福利比率。假設和實際經驗的額外負債的重新計量在綜合全面收益表(虧損)上的投保人負債重新計量收益(虧損)中報告。由於未來現金流假設和經驗更新導致預期福利付款或攤款發生變化，因此使用自合同開始以來的整個合同期間更新的預期福利付款和攤款重新計算福利比率。然後，將修訂後的福利比率應用於上述負債計算。

對於對利息敏感的壽險產品，保費不足測試是使用截至測試日期的最佳估計假設定期進行的，以測試已建立的淨儲備(即，扣除任何DSI或VOBA資產的GAAP儲備)的充分性和適當性。還使用基於平均貸記率的貼現率來執行保費不足測試。在下列情況下存在保費不足

儲備金淨額加上預期未來毛保費的現值被確定為不足以支付預期的未來福利和非水平支出。

本公司承保或承接的業務包括參與人壽保險合約，根據該等合約，投保人有權透過收取股息分享該等合約的收益。參與保單的股息比例每年檢討一次，並可能作出調整，以反映近期的經驗和未來的預期。截至2023年12月31日、2022年和2021年，參與保單包括不到1有效業務面值的%，股息費用為$411000萬，$491000萬美元和300萬美元48分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

MRBS

MRB是為投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的合同或合同特徵，並在發生特定事件或情況時，如死亡、年化或定期退出，使我們暴露於非名義資本市場風險。MRB不包括人壽保險合同中的死亡撫卹金部分(即賬户餘額與死亡撫卹金金額之間的差額)。所有長期保險合同和某些投資合同都要接受MRB的評估。MRB既可以處於資產狀態，也可以處於負債狀態。我們的MRB資產和MRB負債在綜合資產負債表中分別按公允價值報告。

我們發行浮動和固定年金合同，其中可能包括我們歸類為MRB的各種類型的保障生活福利(GLB)和保障死亡福利(GDB)騎手。對於包含符合MRB資格的多個特徵的合同，MRB使用綜合模型在組合的基礎上進行估值。我們已訂立再保險協議，把若干GLB及GDB乘客割讓，而再保險協議本身會被視作MRB或包含MRB。因此，我們記錄了與這些再保險協議相關的讓渡MRB資產和讓渡MRB負債。割讓的MRB負債計入其他資產，而割讓的MRB資產計入綜合資產負債表的其他負債。

MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們的非履約風險的利差。讓渡的MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們交易對手的非履約風險的利差。在每個估值日期，情景假設是我們認為適合假設的市場參與者的假設，包括對資本市場、投保人行為(例如，政策失誤、騎手使用等)的假設。死亡率、風險邊際和行政費用。這些假設是基於歷史數據和精算判斷的組合。在每年第三季，我們會全面檢討用以估計這些租金與預算基準的精算假設和預測模型，並在有需要時更新這些假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因為我們意識到有必要更新這些假設。對於我們自身的非履約風險和我們的交易對手對MRB和剝離的MRB的非履約風險的假設，分別在每個估值日期確定，並反映我們和我們的交易對手不履行標的負債義務的風險。不履行風險的利差被加到從淨現金流量確定公允價值時使用的貼現率中。有關公允價值投入的信息，請參閲附註15。

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目錄表

短期債務和長期債務

短期債務的合同期限或預期期限為一年或更短時間。長期債務的合同或預期到期日超過一年。

投資抵押品申請

當我們就我們的投資進行抵押融資交易時，記錄的負債等於收到的現金或非現金抵押品。這項負債計入綜合資產負債表上投資抵押品的應付款項內。與這些交易相關的收入和費用在綜合全面收益(虧損)表中記為投資收入和投資費用，計入投資淨收入。投資抵押品應付款項的變動反映在綜合現金流量表上投資活動的現金流量內。

或有事項和承付款

或有損失是一種存在的條件、情況或一組情況，涉及可能發生的損失的不確定性，當一個或多個未來事件發生或未能發生時，最終將得到解決。環境補救費用、監管判決、索賠、評估、擔保、訴訟、追索權準備金、罰款、罰款和其他來源產生的或有事項，根據我們的最佳估計，在被認為可能和合理評估時予以記錄。

費用收入

投資型和利息敏感型壽險合同的手續費收入包括基於資產的費用、保費的百分比、合同管理費和退保費，這些費用是根據投保人的賬户餘額評估的。投資產品主要包括個人和團體可變年金和固定年金。利率敏感型壽險產品包括UL、VUL、關聯福利UL和VUL以及其他利率敏感型壽險保單。這些產品包括銷售給個人的人壽保險、公司擁有的人壽保險和銀行擁有的人壽保險。

收入確認的時間是根據這些費用的性質確定的，因為這與投資合同評估的費用有關。基於資產的費用和合同管理費用按日或按月評估，並在客户擁有相關資產或提供諮詢服務期間，在履行履約義務時確認為收入。保險費的百分比在支付保險費時評估，並在評估和賺取時確認為收入。某些分攤數額是對今後各期間提供服務的補償，應報告為未賺取收入，並在受益期間的收入中予以確認。退保費在投保人根據合同條款退回合同時予以確認。對於對投資和利息敏感的人壽保險合同，從投保人那裏收取的金額被視為存款，不包括在收入中。

從獨立賬户基金髮起人收到的與批發相關的12b-1費用，作為為基礎共同基金提供服務的補償，根據客户持有股票期間共同基金資產市值的合同百分比記錄為收入。與某些單獨賬户基金的資產管理有關的投資諮詢費淨額根據客户在提供諮詢服務期間所管理資產的合同百分比記錄為收入。主要在我們的年金部門報告的與12b-1費用和投資諮詢費淨額有關的費用收入為#美元。7151000萬，$7431000萬美元和300萬美元848分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

保險費

保險費主要包括團體保險產品、人壽保險賠付年金和傳統人壽保險。這些保險費在到期時被確認為收入。

淨投資收益

我們從支持我們的固定產品的基礎一般賬户投資中賺取投資收入減去相關費用。股息和利息收入在淨投資收入中記錄，在賺取時確認。債務證券投資的溢價攤銷和折價增加以產生恆定有效收益的方式反映在投資合同條款的淨投資收入中。

對於包括在交易和固定到期日AFS證券組合中的CLO和MBS，我們使用基於預期預付款和證券的估計經濟壽命的恆定有效收益率來確認收入。當實際預付款與最初預期的預付款有重大差異時，追溯有效收益率將重新計算，以反映迄今的實際付款，並在本期記錄追趕調整。此外，還使用了反映預期未來付款的新的有效收益率

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目錄表

未雨綢繆。因實際收益變動而作出的任何調整，均在綜合全面收益表(損益表)的投資淨收益中反映。

已實現損益

已實現損益包括出售投資的已實現損益、投資減值減值及金融資產信貸損失準備變動、按公允價值選擇計入的房地產按揭貸款公允價值變動、權益證券的公允價值變動、若干衍生工具及嵌入衍生工具損益、出售附屬公司及業務的損益、與再保險相關的嵌入衍生工具及交易證券的淨損益。出售投資的已實現損益採用特定的確認方法確定。已實現收益(虧損)是指將投資收益和損失分配給某些投保人、某些在再保險安排中扣留的資金和某些經修改的共同保險安排後報告的淨額，我們有合同義務將這些已實現收益和損失讓給再保險人。

MRB收益(虧損)

住房抵押貸款收益(虧損)包括住房抵押貸款的公允價值變動和放棄的住房抵押貸款資產和負債。MRB資產和負債的公允價值變動在淨收益(虧損)中確認，但在保監處確認的可歸因於非履約風險變化的部分除外。剝離的MRB資產和負債的公允價值變化，包括我們交易對手的非履約風險的變化，在淨收益(虧損)中確認。

其他收入

其他收入主要包括在銷售時或在一段時間內根據客户賬户餘額的合同百分比履行履約義務時記錄的經紀-交易商服務費用，以及從再保險回收中獲得的收益。經紀-交易商服務主要涉及我們的零售銷售網絡，包括按交易日期記錄的銷售非關聯證券的佣金收入和諮詢費收入。諮詢費收入是根據客户賬户餘額的合同百分比記錄的基於資產的收入。可歸因於經紀-交易商服務和諮詢費收入的其他收入，主要在我們的年金部門報告，為$5641000萬，$5841000萬美元和300萬美元628分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。我們的集團保護部門獲得的其他收入包括執行行政服務的費用，這些費用被確認為履行義務，根據基本協議的條款得到履行，收入為2101000萬，$2031000萬美元和300萬美元180分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

記入貸方的利息

我們根據支持我們產品的合同條款將利息計入我們的投保人賬户餘額。

優勢

UL和其他對利息敏感的人壽保險產品的福利包括超過合同賬户餘額的期間發生的福利索賠。福利還包括具有保證死亡和生前福利的年金產品、具有人壽或有意外情況的某些年金和具有次級保證福利的人壽保險產品準備金的變化。對於傳統人壽、團體人壽和殘疾收入產品，福利在發生時按照相關的保費確認政策進行確認。

投保人責任重估得(損)

在淨收益(虧損)中確認的投保人責任重計量收益(損失)包括因現金流假設的更新而導致的重新計量損益，以及在與有限賠付壽險年金產品和傳統人壽保險相關的未來保單福利的淨保費比率或福利比率計算中使用的與預期經驗的實際差異所導致的重新計量損益，與集團產品相關的未來索賠負債，以及與UL產品相關的某些保證福利的其他保險福利的額外負債。

在保監處確認的保單持有人負債重估收益(損失)包括因折現率重新計量與有限付款或有年金產品及傳統人壽保險相關的未來保單利益而產生的任何變化，以及截至每個報告期與我們的集團產品相關的未來索賠負債。

星火計劃費用

星火計劃的費用主要包括與我們的星火計劃相關的成本。

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目錄表

養老金和其他退休後福利計劃

根據我們在各種退休金及其他退休後福利計劃下對僱員及代理人所負責任的會計規則，我們須作出若干假設以估計相關負債及開支。死亡率假設是根據實際和預期的計劃經驗，使用可接受的精算方法確定的。我們使用加權平均貼現率和計劃資產預期回報率的假設來估計養老金支出。貼現率假設是通過對當前市場信息和與這些計劃相關的預計收益流動的分析確定的。計劃資產的預期長期回報率是以投資於計劃的資金的歷史回報率和預測未來回報率為基礎的。在計算我們累積的退休後福利義務時，還採用了加權平均年人均保險福利成本增長率的假設，這反映了醫療保健成本的趨勢率。

基於股票的薪酬

一般而言，我們按激勵薪酬計劃中包含的股票獎勵的公允價值支出。自我們的股票獎勵獲得批准之日起，股票期權的公允價值採用布萊克-斯科爾斯期權估值方法確定，其他股票獎勵的公允價值以股票的市場價值為基礎。獎勵的公允價值在業績或服務期間支出，通常與歸屬期間相對應，並確認為股東權益中普通股的增加。我們將估計的罰沒率應用於我們應計的補償成本。我們將某些股票獎勵歸類為負債。對於這些賠償，結算價值在綜合資產負債表上被歸類為負債，負債在每個報告期結束時通過淨收益按市價計價。以股票為基礎的薪酬費用反映在綜合全面收益(虧損)表的佣金和其他費用中。

利息和債務支出

我們的短期和長期債務的利息支出被確認為到期，任何相關的溢價、折扣和債務發行成本都利用有效利息法在相關借款期限內攤銷(增加)。此外，與債務相關的某些衍生工具的收益或虧損在變動期間的利息和債務支出中確認。

所得税

我們提交了一份美國綜合所得税申報單，其中包括我們所有符合條件的子公司。不符合條件的子公司單獨提交個人公司納税申報單。根據適用的外國法規，對在美國以外運營的子公司徵税，並記錄所得税費用。當資產和負債在財務報表和税務報告中具有不同的價值時，遞延所得税根據制定的税率確認。估值津貼按需要的程度進行記錄。在確定是否需要估值免税額時，需要判斷和使用估計數，如果需要，則確定這種估值免税額的數額。在評估是否需要估值撥備時，我們會考慮多項因素，包括：遞延税項資產及負債的性質及性質；過往結轉年度的應課税收入；暫時性差額的未來沖銷；可使用的結轉時間長短；以及我們為避免因未使用而到期的税務優惠而採取的任何税務籌劃策略。

我們使用個人保障方法來釋放AOCI的所得税效應。

外幣折算

境外子公司的資產負債表賬户和損益表項目以美元以外的功能貨幣報告，分別按當年的當前匯率和平均匯率換算。由此產生的換算調整和影響現金流的外幣交易的其他換算調整在AOCI(股東權益的一個組成部分)中報告。

每股收益

基本每股收益(“EPS”)是通過普通股股東可獲得的收益除以平均已發行普通股來計算的。攤薄每股收益乃假設轉換或行使年內已發行之非既有股票、購股權及績效股份單位計算。對於出現淨虧損的任何期間，稀釋每股收益計算中使用的股份代表基本股份，因為使用稀釋股份將導致每股虧損較低。

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目錄表

2.  新會計準則

下表介紹了我們採用財務會計準則委員會發布的新會計準則更新(“ASUS”)的情況，以及採用新會計準則對合並財務報表的影響。以下沒有列出的ASU被評估並被確定為不適用或在列報或金額上微不足道。

標準			描述			生效日期			對財務報表或其他重大事項的影響
ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)和相關修訂			本次增訂中的修正案在有限的時間內提供了可選的指導意見，以減輕在核算(或認識到)參考匯率改革對財務報告的影響方面的潛在負擔。修正案為將公認會計原則應用於合同、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易提供了可選的權宜之計和例外情況。如果符合某些標準，將不要求一個實體重新衡量或重新評估受參考費率改革影響的合同。此外，受參考利率改革影響的套期保值關係的關鍵條款的變化，如果滿足某些要求，將不要求實體取消指定該關係。修正案提供的權宜之計和例外情況不適用於2024年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但某些例外情況除外。這些修改適用於2020年3月12日至2024年12月31日之間的合同修改。			2020年3月12日至2024年12月31日			這一標準可能會被選定並有前瞻性地應用。我們在本指導下利用了某些實際的權宜之計來修改合同，並維持從生效日期到2023年12月31日的某些衍生品的對衝會計。到目前為止，這一ASU尚未對我們的綜合財務狀況和運營結果產生實質性影響，我們預計到2024年12月31日ASU生效日期結束時，不會對未來產生重大影響。
ASU 2018-12，對長期合同會計的有針對性的改進和相關修正			有關ASU 2018-12的信息，請參見注釋3。			2023年1月1日			我們採用了修改後的追溯方法，從2023年1月1日起生效，過渡日期為2021年1月1日，但對MRB採用了完全追溯過渡方法。有關採用本ASU的過渡披露，請參閲注3。

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目錄表

3. 採用ASU 2018-12

2023年1月1日，我們通過了ASU 2018-12，過渡日期為2021年1月1日。ASU 2018-12更新了對保險實體簽發的長期合同和某些投資合同的會計和報告要求。我們在修改後的追溯方法下采用了ASU 2018-12，但MRB除外，它採用了完全追溯方法。我們的合併財務報表是在2021年1月1日開始的報告期的新指導下列報的。

根據ASU 2018-12，我們在計算與我們的傳統和有限付款長期合同相關的LFPB時，包括實際歷史現金流以及最佳估計的未來現金流，以得出淨保費比率。如有需要，我們會至少每年檢討及更新用以衡量淨保費比率所包括的未來現金流的假設。淨保費比率中包含的歷史現金流量根據實際經驗按季度更新，並隨着假設的更新而更新。我們LFPB的計量變化是由於現金流假設和實際經驗的更新造成的，這些影響在我們的綜合全面收益表(損益表)上的投保人重新計量收益(虧損)中報告。在計算LFPB時，我們使用中等偏上(低信用風險)固定收益工具收益率(Single-A)貼現率。此貼現率在每個報告日期根據OCI確認的影響每季度更新一次。ASU 2018-12還取消了LFPB的損失確認測試、保費不足測試和不利偏差撥備。

ASU 2018-12引入了MRB的類別，這是一種合同或合同特徵，為投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的影響，並在發生特定事件或情況時，如死亡、年化或定期退出，使我們面臨非名義資本市場風險。MRB必須按公允價值計量，公允價值的定期變化在我們的綜合全面收益(虧損)表的MRB收益(虧損)中報告，但與直接保單相關的特定工具信用風險的定期變化除外，這在保監處得到確認。剝離的MRB資產和負債的公允價值變動也在我們的綜合全面收益(虧損)表的MRB損益中報告。

ASU 2018-12簡化了DAC和類似DAC的無形餘額的攤銷模型，包括VOBA、DSI和DFEL。從歷史上看，這些餘額按溢價或高於預期毛利潤的比例攤銷。它們現在在合同預期期限內按固定水平攤銷。損失確認測試和減值測試不再適用於DAC。

ASU 2018-12年度要求按分類從年初結轉到報告期結束時的餘額。我們還披露關於投入、判斷、假設、方法、期間的變化以及這些變化對計量適用餘額的影響的信息。在確定適當的彙總水平時，我們考慮了我們的可報告部門、我們產品的性質和風險特徵以及我們在財務報表以外的披露中使用的彙總水平。

下表按主要會計主題列出了由於採用ASU 2018-12年度，截至2021年1月1日，對股東權益組成部分的税後和增加(減少)累積影響調整(以百萬為單位)：

															股東權益總額
			留存收益						AOCI
陰影影響：
ADC、VOBA、DSI和DFEL			$	–					$	2,271					$	2,271
其他額外負債
保險福利			–						1,197						1,197
LFPB和其他 (1)			(187)						(1,715)						(1,902)
MRBs (2)			(6,086)						2,874						(3,212)
總計			$	(6,273)					$	4,627					$	(1,646)

(1)包括合併資產負債表上分別在未來合同福利和再保險可收回額中報告的準備金和分出準備金的影響，不包括對其他保險福利額外負債的影子影響。

(2)包括與合併資產負債表上報告的MRB資產和MRB負債相關的影響，以及合併資產負債表上其他資產中報告的放棄MRB。

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目錄表

下表總結了截至2021年1月1日採用ASO 2018-12對合並資產負債表的影響（單位：百萬）：

			留存收益						AOCI						股東權益總額
ADC、VOBA和DSI			$	–					$	6,079					$	6,079
再保險可追回款項			607						2,431						3,038
其他資產(1)			242						–						242
未來合同福利			(844)						(3,088)						(3,932)
MRB，淨			(7,956)						3,656						(4,300)
DFEL			–						(3,190)						(3,190)
其他負債 (2)			1,678						(1,261)						417
總計			$	(6,273)					$	4,627					$	(1,646)

(1)主要由放棄的MRB調整組成。

(2)包括州和聯邦税收調整。

下表總結了由於採用ASO 2018-12而造成的ADC、VOBA和DSI税前變化（單位：百萬），並將此餘額與合併資產負債表進行了對賬：

			平衡採用前2020年12月31日						從AOCI中刪除影子平衡的影響						天平 收養後2021年1月1日
發援會
可變年金			$	3,518					$	52					$	3,570
固定年金			264						215						479
傳統生活			1,082						–						1,082
UL和其他			394						5,031						5,425
組保護			187						–						187
退休計劃服務			120						112						232
援會			5,565						5,410						10,975
VOBA
固定年金			–						23						23
傳統生活			67						–						67
UL和其他			180						630						810
VOBA總數			247						653						900
DSI(1)
可變年金			148						2						150
固定年金			17						13						30
UL和其他			35						–						35
退休計劃服務			13						1						14
總DSI			213						16						229
總數字音頻轉換器、數字音頻轉換器和數字音頻轉換器			$	6,025					$	6,079					$	12,104

(1)採用前DSI餘額之前在合併資產負債表的其他資產中報告。

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目錄表

下表總結了由於採用ASO 2018-12而造成的DFEL税前變化（單位：百萬），並將此餘額與合併資產負債表進行了對賬：

			平衡採用前2020年12月31日						從AOCI中刪除影子平衡的影響						天平 收養後2021年1月1日
DFEL (1)
可變年金			$	288					$	5					$	293
UL和其他			113						3,185						3,298
DFEL總數			$	401					$	3,190					$	3,591

(1)採用前DFEL餘額之前已在合併資產負債表的其他合同持有人資金中報告。

下表總結了由於採用ASO 2018-12而導致的未來税前合同福利（單位：百萬）的變化，並將此餘額與合併資產負債表進行了對賬：

			天平 預採用2020年12月31日 (1)						消除陰影平衡的影響 關於AOCI						單A折扣 率測量 在AOCI						累計 保留的效果 收益						天平 收養後2021年1月1日
LFPB
支付年金			$	2,314					$	(105)					$	415					$	44					$	2,668
傳統生活			3,483						–						943						–						4,426
未來索賠的責任
組保護			5,422						–						517						–						5,939
其他的額外負債
保險福利
UL和其他			13,649						(1,515)						–						174						12,308
其他操作 (2)			10,463						(80)						2,913						626						13,922
其他(3)			3,565						–						–						–						3,565
未來合同福利總額			$	38,896					$	(1,700)					$	4,788					$	844					$	42,828

(1)採用前的平衡不包括過渡時滿足MRB定義的功能，包括之前被視為額外負債的功能。 此外，採用前的餘額反映了綜合資產負債表內非人壽或有賬户餘額從未來合同福利到保單持有人賬户餘額的某些重新分類。

(2)代表其他業務中報告的未來合同福利，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議6.310億美元7.4截至2020年12月31日和2021年1月1日分別為10億）和瑞士再保險（美元2.010億美元3.5截至2020年12月31日和2021年1月1日分別為10億）。 包括LFPB和額外負債餘額。

(3)代表亞利桑那州立大學2018-12範圍之外的其他雜項儲備金。

130

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目錄表

下表總結了由於採用ASO 2018-12而發生的税前再保險可收回額變化（單位：百萬），並將此餘額與合併資產負債表進行了對賬：

			天平 收養前 十二月三十一日， 2020 (1)						單打a 折扣 費率 測量 在AOCI						累計 對 保留 收益						天平 收養後2021年1月1日
再保險LFPB
支付年金			$	2					$	–					$	–					$	2
傳統生活			755						151						–						906
未來再保險責任
索賠
組保護			148						14						–						162
再保險額外負債
其他保險福利
UL和其他			335						–						(3)						332
其他業務再保險 (2)			14,320						2,266						610						17,196
再保險其他 (3)			790						–						–						790
再保險可收回總額			$	16,350					$	2,431					$	607					$	19,388

(1)採用前餘額不包括符合過渡後放棄MRB定義的功能，包括之前被計入再保險額外負債的功能。

(2)代表其他業務中報告的再保險可收回額，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議12.010億美元13.2截至2020年12月31日和2021年1月1日分別為10億）和瑞士再保險（美元1.310億美元2.6截至2020年12月31日和2021年1月1日分別為10億）。 包括再保險LFPB和再保險額外負債餘額。

(3)代表亞利桑那州立大學2018-12範圍之外的其他雜項再保險可收回款項。

下表總結了由於採用ASO 2018-12而MRB税前淨負債狀況的變化（單位：百萬），並將此餘額與合併資產負債表進行了對賬：

			天平 收養前 十二月三十一日， 2020 (1)						累計 的效果 信用風險 致AOCI						累計 對 保留 收益						天平 收養後2021年1月1日
MRB，淨
可變年金			$	831					$	(3,592)					$	7,968					$	5,207
固定年金			192						(52)						(22)						118
退休計劃服務			11						(12)						10						9
MRB總數，淨			$	1,034					$	(3,656)					$	7,956					$	5,334

(1)預採用餘額包括過渡後符合MRB定義的所有功能，包括之前被計入額外負債或嵌入式衍生品的功能。

131

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目錄表

下表總結了由於採用ASO 2018-12而被放棄的MRB税前淨資產狀況的變化（單位：百萬），並在合併資產負債表的其他資產中報告：

			天平 收養前 十二月三十一日， 2020 (1)						累計 對 保留 收益						天平 收養後2021年1月1日
放棄MRB，淨
可變年金			$	215					$	121					$	336
放棄的MRB總數，淨			$	215					$	121					$	336

(1)預採用餘額包括符合過渡後讓與MRB定義的所有功能，包括之前被計入再保險額外負債或嵌入式衍生品的功能。

以下總結了採用ASO 2018-12（單位：百萬）對之前報告的合併資產負債表中某些財務報表細目的影響：

			截至2022年12月31日
			AS 先前 已報告(1)						收養 的新聞 會計核算 標準						調整後的
遞延收購成本、業務價值
獲得和推遲的銷售誘因 (2)			$	13,803					$	(1,568)					$	12,235
再保險可收回金額，扣除
信貸虧損撥備 (2)			20,392						(439)						19,953
市場風險惠益資產			–						2,807						2,807
其他資產(2)			8,469						(1,691)						6,778
總資產(2)			335,222						(891)						334,331
未來合同福利 (2)			41,756						(2,930)						38,826
市場風險收益負債			–						2,078						2,078
延遲的前端負載 (2)			5,708						(617)						5,091
其他負債(2)			6,311						45						6,356
總負債(2)			330,653						(1,424)						329,229
留存收益			6,707						(783)						5,924
累計其他綜合收益
(虧損)			(7,668)						1,316						(6,352)
股東權益總額			4,569						533						5,102

(1)之前報告的金額已在截至2022年12月31日年度的10-K/A表格年度報告（“2022年10-K/A表格”）中報告。

(2)某些先前報告的金額已重新分類，以符合當前的列報方式。

132

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目錄表

以下總結了採用ASO 2018-12（單位：百萬美元，每股數據除外）對之前報告的綜合全面收益表（虧損）中某些財務報表細目的影響：

			截至2022年12月31日止的年度																		截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已報告(1)						收養 的新聞 會計核算 標準						調整後的						正如之前報道的那樣 (1)						新會計準則的採納						調整後的
費用收入			$	6,054					$	(451)					$	5,603					$	6,905					$	(866)					$	6,039
已實現損益			345						495						840						414						(1,281)						(867)
總收入			18,766						44						18,810						19,862						(2,147)						17,715
優勢			12,546						(4,067)						8,479						8,529						(26)						8,503
記入貸方的利息			2,870						7						2,877						2,933						(4)						2,929
市場風險收益（收益）損失			–						(3,246)						(3,246)						–						(3,753)						(3,753)
保單持有人責任重新計量（收益） 減少了虧損。			–						2,766						2,766						–						(183)						(183)
佣金以及其他開支			5,096						29						5,125						5,794						(575)						5,219
總費用			21,596						(4,511)						17,085						17,613						(4,541)						13,072
税前收益(虧損)			(2,830)						4,555						1,725						2,249						2,394						4,643
聯邦所得税支出(福利)			(589)						956						367						362						503						865
淨收益(虧損)			(2,241)						3,599						1,358						1,887						1,891						3,778
未實現投資收益（損失）			(14,030)						(4,029)						(18,059)						(2,535)						(752)						(3,287)
市場風險受益於不良風險
得(損)			–						(210)						(210)						–						(923)						(923)
保單持有人責任折扣率
重新測量收益（損失）			–						2,012						2,012						–						591						591
其他全面收益（虧損）總額，
税後淨額			(14,109)						(2,227)						(16,336)						(2,490)						(1,084)						(3,574)
綜合收益(虧損)			(16,350)						1,372						(14,978)						(603)						807						204
每股普通股淨收益(虧損)：
基本信息			(13.11)						21.04						7.93						10.07						10.10						20.17
稀釋			(13.19)						20.97						7.78						9.98						9.98						19.96

(1)之前報告的金額已在我們的2022年表格10-K/A中報告。

133

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目錄表

以下總結了採用ASO 2018-12（單位：百萬）對之前報告的合併股東權益表中某些財務報表細目的影響：

			截至2022年12月31日止的年度																		截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已報告(1)						收養 的新聞 會計核算 標準						調整後的						正如之前報道的那樣 (1)						新會計準則的採納						調整後的
截至目前的留存收益餘額
年初			$	9,578					$	(4,382)					$	5,196					$	8,686					$	–					$	8,686
採用新產品的累積影響
會計準則			–						–						–						–						(6,273)						(6,273)
淨收益(虧損)			(2,241)						3,599						1,358						1,887						1,891						3,778
截至年底的留存收益餘額			6,707						(783)						5,924						9,578						(4,382)						5,196
累計其他綜合收益
截至年初的（損失）餘額			6,441						3,543						9,984						8,931						–						8,931
採用新產品的累積影響
會計準則			–						–						–						–						4,627						4,627
其他全面收益(虧損)、 税後淨額			(14,109)						(2,227)						(16,336)						(2,490)						(1,084)						(3,574)
累計其他綜合收益
年終（虧損）餘額			(7,668)						1,316						(6,352)						6,441						3,543						9,984
截至年底股東權益總額			4,569						533						5,102						20,754						(839)						19,915

(1)之前報告的金額已在我們的2022年表格10-K/A中報告。

134

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目錄表

以下總結了採用ASO 2018-12（單位：百萬）對之前報告的合併現金流量表中某些財務報表細目的影響：

			截至2022年12月31日止的年度
			AS 先前 已報告(1)						收養 的新聞 會計核算 標準						調整後的
淨收益(虧損)			$	(2,241)					$	3,599					$	1,358
淨收入（損失）與（用於）提供的淨現金進行調節的調整
經營活動：
已實現（收益）損失			(345)						(495)						(840)
市場風險收益（收益）損失			–						(3,246)						(3,246)
更改：
遞延收購成本、所收購業務價值、遞延銷售誘因
以及延遲的前端負載			118						370						488
保險負債和再保險相關餘額 (2)			5,630						(1,211)						4,419
應計費用			(89)						(2)						(91)
聯邦所得税應計			(535)						956						421
其他(2)			246						29						275

			截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已報告(1)						收養 的新聞 會計核算 標準						調整後的
淨收益(虧損)			$	1,887					$	1,891					$	3,778
淨收入（損失）與（用於）提供的淨現金進行調節的調整
經營活動：
已實現（收益）損失			(414)						1,281						867
市場風險收益（收益）損失			–						(3,753)						(3,753)
更改：
遞延收購成本、所收購業務價值、遞延銷售誘因
以及延遲的前端負載			312						163						475
保險負債和再保險相關餘額 (2)			(2,233)						(104)						(2,337)
應計費用			392						7						399
聯邦所得税應計			361						503						864
其他(2)			(413)						12						(401)

(1)之前報告的金額已在我們的2022年表格10-K/A中報告。

(2)某些先前報告的金額已重新分類，以符合當前的列報方式。

135

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目錄表

4. 投資

固定期限AFS證券

攤銷成本、未實現損益總額、信用損失撥備和固定期限可供出售證券的公允價值（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日
			攤銷成本						未實現總額												信貸損失準備						公允價值
									收益						損失
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	77,085					$	852					$	8,272					$	8					$	69,657
美國政府債券			416						6						29						–						393
州和市政債券			3,106						101						417						–						2,790
外國政府債券			314						16						47						–						283
RMBS			1,948						28						197						6						1,773
CMBS			1,622						5						203						–						1,424
ABS			12,698						62						585						4						12,171
混合和可贖回優先證券			244						21						17						1						247
固定期限可供出售證券總額			$	97,433					$	1,091					$	9,767					$	19					$	88,738

			截至2022年12月31日
			攤銷成本						未實現總額												信貸損失準備						公允價值
									收益						損失
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	89,249					$	787					$	11,004					$	9					$	79,023
美國政府債券			405						5						31						–						379
州和市政債券			5,410						172						512						–						5,070
外國政府債券			348						17						47						–						318
RMBS			2,216						22						222						7						2,009
CMBS			1,917						3						246						–						1,674
ABS			11,797						38						926						5						10,904
混合和可贖回優先證券			365						25						30						1						359
固定期限可供出售證券總額			$	111,707					$	1,069					$	13,018					$	22					$	99,736

截至2023年12月31日，按合同期限劃分的固定期限可供出售證券的攤銷成本和公允價值（單位：百萬）如下：

			攤銷成本						公允價值
在一年或更短的時間內到期			$	4,295					$	4,257
應在一年至五年後到期			17,171						16,563
在五年到十年後到期			15,113						13,956
十年後到期			44,586						38,594
小計			81,165						73,370
結構性證券（RMBS、CMBS、ABS）			16,268						15,368
固定期限可供出售證券總額			$	97,433					$	88,738

實際到期日可能與合同到期日不同，因為發行人可能有權贖回或預付義務。

136

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目錄表

未記錄信用損失撥備的固定期限可供出售證券（百萬美元）的公允價值和未實現虧損總額，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀況的時間長度彙總如下：

			截至2023年12月31日
			小於或等於 至十二個月												超過12個月												總計
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額(1)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	14,005					$	3,270					$	34,595					$	5,002					$	48,600					$	8,272
美國政府債券			65						6						195						23						260						29
州和市政債券			371						72						874						345						1,245						417
外國政府債券			111						31						57						16						168						47
RMBS			360						20						886						177						1,246						197
CMBS			583						56						589						147						1,172						203
ABS			1,900						68						7,217						517						9,117						585
混合和可贖回優先證券			32						3						95						14						127						17
固定期限可供出售證券總額			$	17,427					$	3,526					$	44,508					$	6,241					$	61,935					$	9,767
處於未實現虧損頭寸的固定期限可供出售證券總數																																	7,605

			截至2022年12月31日
			小於或等於 至十二個月												超過12個月												總計
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額(1)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	59,929					$	9,049					$	7,094					$	1,955					$	67,023					$	11,004
美國政府債券			261						25						27						6						288						31
州和市政債券			1,958						440						237						72						2,195						512
外國政府債券			130						19						58						28						188						47
RMBS			1,490						179						193						43						1,683						222
CMBS			1,224						156						320						90						1,544						246
ABS			6,715						552						3,326						374						10,041						926
混合和可贖回優先證券			63						5						97						25						160						30
固定期限可供出售證券總額			$	71,770					$	10,425					$	11,352					$	2,593					$	83,122					$	13,018
處於未實現虧損頭寸的固定期限可供出售證券總數																																	8,175

(1) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們認可美元8百萬美元和美元6已記錄信用損失撥備的固定期限可供出售證券的OCI中的未實現毛額分別為百萬美元。

137

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目錄表

公允價值、未實現虧損總額（單位：百萬）以及公允價值下降並低於攤銷成本20%以上的固定期限可供出售證券的數量如下：

			截至2023年12月31日
			公允價值						未實現虧損總額						數 的 證券(1)
不到六個月			$	2,492					$	927					533
六個月或以上，但少於九個月			343						96						79
九個月或以上，但不足十二個月			336						109						90
12個月或更長			4,094						2,922						997
總計			$	7,265					$	4,054					1,699

			截至2022年12月31日
			公允價值						未實現虧損總額						數 的 證券(1)
不到六個月			$	11,351					$	3,659					1,500
六個月或以上，但少於九個月			4,411						2,226						650
九個月或以上，但不足十二個月			447						302						74
12個月或更長			2						1						15
總計			$	16,211					$	6,188					2,239

(1) 我們可能會根據不同的購買日期將證券反映在一個以上的賬齡類別中。

我們固定到期日AFS證券的未實現虧損總額減少了#美元3.3截至2023年12月31日的一年，這是由2023年第四季度利率下降和作為堅韌再保險交易一部分的資產轉移推動的。正如下文進一步討論的，我們認為，截至2023年12月31日的未實現虧損狀況不需要在收益中確認減值，因為(I)我們不打算出售這些固定到期日AFS證券；(Ii)我們不太可能需要在收回其攤銷成本基礎之前出售固定到期日AFS證券；以及(Iii)公允價值與攤銷成本相比的差異是由於信貸損失以外的因素。根據截至2023年12月31日的評估，管理層相信我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金(例如保險費、手續費收入和投資收入)，以謹慎的安全邊際滿足現金需求，而不需要出售我們的減值證券。

截至2023年12月31日，與我們的公司債券、美國政府債券、州和市政債券以及外國政府債券證券相關的未實現虧損主要是由於購買以來利率上升和信用利差擴大所致。我們對基礎發行人的財務表現進行了詳細的分析，並確定我們預計將收回每個受損證券的全部攤銷成本。

 

信用評級表達了對證券信用質量的看法。評級機構及市場參與者一般認為獲S全球評級(S)評級為BBB-或獲穆迪投資者服務公司(“穆迪”)評級為BAA3或以上的證券為低信用風險證券。截至2023年12月31日和2022年12月31日，96我們公司債券投資組合的公允價值的%被評為投資級。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們公司債券投資組合中評級低於投資級的部分攤銷成本為1美元。3.03億美元和3,000美元3.7分別為20億美元和公允價值美元。2.83億美元和3,000美元3.5分別為200億美元和200億美元。基於以上討論的分析，我們認為，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們將收回每股公司債券的攤銷成本。

截至2023年12月31日，與我們的MBS和ABS相關的未實現虧損主要是由於利率上升和購買以來信用利差擴大所致。我們使用現金流模型評估信用減值，該模型納入了包括違約率、嚴重性和預付款率在內的關鍵假設。我們通過預測每筆交易中的基礎貸款來估計證券的損失。預測的貸款執行情況被用來預測結構中適用的各個部分的現金流。我們的預測現金流也考慮了獨立的行業分析師報告和預測以及其他獨立的市場數據。根據我們對證券的預期信用損失的評估，考慮到基礎抵押品的表現與我們的從屬或其他信用增強相比，我們預計將收回每一種減值證券的全部攤銷成本。

截至2023年12月31日，與我們的混合和可贖回優先證券相關的未實現虧損主要是由於市場流動性不足和資本結構中的從屬關係導致的更廣泛的信用利差，以及標的的信用風險。

138

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目錄表

發行人。對於我們的混合和可贖回優先證券，我們根據信用表現和投資評級評估了標的發行人的財務表現，並確定我們預計將收回每種減值證券的全部攤銷成本。

固定期限AFS證券的信用損失減值

我們定期檢視我們的固定到期日AFS證券，以確定與減值相關的公允價值下降，包括那些可歸因於可能需要計提信貸損失準備的信用風險因素。關於我們關於固定到期日AFS證券信貸損失準備的會計政策的討論，請參見附註1。

按投資類別分列的固定到期日AFS證券信貸損失準備變動情況如下：

			截至2023年12月31日止的年度
			公司債券						RMBS						其他						總計
截至年終餘額			$	9					$	7					$	6					$	22
購買PCD債務證券的額外收益(1)			–						–						–						–
未計入信貸損失的證券的追加
以前承認的			25						1						–						26
信用損失的證券的增加（減少）
他們之前被承認			(2)						(2)						(1)						(5)
處置證券的減少			(2)						–						–						(2)
證券沖銷減少			(22)						–						–						(22)
截至年底餘額 (2)			$	8					$	6					$	5					$	19

			截至2022年12月31日止的年度
			公司債券						RMBS						其他						總計
截至年終餘額			$	17					$	1					$	1					$	19
購買PCD債務證券的額外收益(1)			–						–						–						–
未計入信貸損失的證券的追加
以前認可的			4						3						1						8
信用損失的證券的增加（減少）
以前被認可			2						3						4						9
處置證券的減少			(2)						–						–						(2)
證券沖銷減少			(12)						–						–						(12)
截至年底餘額 (2)			$	9					$	7					$	6					$	22

 

			截至2021年12月31日止的年度
			公司債券						RMBS						其他						總計
截至年終餘額			$	12					$	1					$	–					$	13
購買PCD債務證券的額外收益(1)			–						–						–						–
未計入信貸損失的證券的追加
以前認可的			8						–						1						9
信用損失的證券的增加（減少）
以前被認可			5						–						–						5
處置證券的減少			(2)						–						–						(2)
證券沖銷減少			(6)						–						–						(6)
截至年底餘額 (2)			$	17					$	1					$	1					$	19

(1) 代表購買的信用惡化（“PDC”）固定期限可供出售證券。

(2) 截至2023年、2022年和2021年12月31日，固定期限可供出售證券的應計投資收益總計美元9081000萬，$1.13億美元和3,000美元972 分別為百萬美元，並被排除在信用損失估計之外。

139

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目錄表

證券交易

按公允價值（單位：百萬）進行交易的證券包括以下內容：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限證券：
公司債券			$	1,653					$	2,248
州和市政債券			21						21
外國政府債券			46						49
RMBS			62						99
CMBS			104						137
ABS			455						919
混合和可贖回優先證券			18						25
證券交易總額			$	2,359					$	3,498

與截至2023年、2022年和2021年12月31日仍持有的交易證券相關的已實現收益（損失）中確認的交易損益的市場調整部分為美元811000萬，$(632)億元及(51)分別為1.8億美元。

淺談房地產抵押貸款

以下提供了我們房地產抵押貸款的當前和逾期組成（以百萬計）：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			商業廣告						住宅						總計						商業廣告						住宅						總計
當前			$	17,256					$	1,665					$	18,921					$	17,003					$	1,315					$	18,318
逾期30至59天			61						28						89						19						23						42
逾期60至89天			–						9						9						–						6						6
逾期90天或以上			–						60						60						–						33						33
信貸損失準備			(86)						(28)						(114)						(84)						(15)						(99)
未攤銷保費(折扣)			(7)						43						36						(8)						36						28
按市值計算收益（損失） (1)			(37)						(1)						(38)						(27)						–						(27)
總賬面價值			$	17,187					$	1,776					$	18,963					$	16,903					$	1,398					$	18,301

(1) 代表我們已選擇公允價值選項的某些房地產抵押貸款的按市值計價。有關更多信息，請參閲注15。

我們的商業按揭貸款組合集中在加州，佔27截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地產商業抵押貸款的百分比，德克薩斯州佔比 9截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地產商業抵押貸款的百分比。

截至2023年12月31日，我們的住宅抵押貸款組合最集中在加利福尼亞州和紐約州，佔 14%和12分別占房地產住宅抵押貸款的%。 截至2022年12月31日，我們的住宅抵押貸款組合最集中在加利福尼亞州和新澤西州，佔 17%和12分別占房地產住房抵押貸款的比例。

截至2023年12月31日和2022年，我們有116和73分別是拖欠或喪失抵押品贖回權的住宅抵押貸款。 截至2023年和2022年12月31日，我們已 82和49喪失抵押品贖回權的住宅抵押貸款，總賬面價值分別為美元381000萬美元和300萬美元21分別為2.5億美元和2.5億美元。

自2023年1月1日起，我們採用了ASO 2022-02、問題債務重組和復古披露，因此不再

將某些債務修改確定為問題債務重組。截至2023年12月31日止年度貸款修改損失不到美元1 百萬並在綜合報表中報告為已實現收益（虧損）

收益(虧損)。

140

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目錄表

截至2023年12月31日和2022年12月31日，三和二分別具體識別的受損商業抵押貸款，總賬面值為美元21000萬美元以下1分別為2.5億美元和2.5億美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，99和37分別具體識別的受損住宅抵押貸款，總賬面值為美元471000萬美元和300萬美元16分別為2.5億美元和2.5億美元。

與房地產受損抵押貸款（單位：百萬）相關的其他信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
房地產受損抵押貸款的平均總賬面值			$	30					$	16					$	32
房地產受損抵押貸款確認的利息收入			–						–						–
房地產受損抵押貸款收取的利息收入			–						–						–

非權責發生狀態的房地產抵押貸款攤銷成本(單位：百萬)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			非應計項目 沒有 津貼 對於學分 損失						非應計項目						非應計項目 沒有 津貼 對於學分 損失						非應計項目
房地產商業抵押貸款			$	–					$	–					$	–					$	–
房地產住宅抵押貸款			–						62						–						34
總計			$	–					$	62					$	–					$	34

我們使用貸款與價值比率和償債覆蓋率作為房地產商業抵押貸款的信用質量指標。 按發放年份和信貸質量指標列出的房地產商業抵押貸款攤銷成本（百萬美元）如下：

			截至2023年12月31日
			低於65%						債務償還覆蓋率						65%至75%						債務償還覆蓋率						超過75%						債務償還覆蓋率						總計
起源年份
2023			$	1,368					1.90						$	54					1.38						$	–					–						$	1,422
2022			1,710						2.06						140						1.54						–						–						1,850
2021			2,335						3.34						61						1.55						–						–						2,396
2020			1,214						3.24						11						1.38						–						–						1,225
2019			2,446						2.40						80						1.56						10						2.33						2,536
2018年及更早版本			7,789						2.39						78						1.60						14						0.87						7,881
總計			$	16,862											$	424											$	24											$	17,310

141

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目錄表

			截至2022年12月31日
			低於65%						債務償還覆蓋率						65%至75%						債務償還覆蓋率						超過75%						債務償還覆蓋率						總計
起源年份
2022			$	1,769					2.06						$	105					1.50						$	2					1.45						$	1,876
2021			2,354						3.05						72						1.53						–						–						2,426
2020			1,289						3.00						17						1.58						–						–						1,306
2019			2,685						2.18						81						1.50						29						1.58						2,795
2018			2,225						2.17						71						1.62						–						–						2,296
2017年及之前的版本			6,184						2.44						131						1.75						–						–						6,315
總計			$	16,506											$	477											$	31											$	17,014

我們使用貸款績效狀況作為房地產住宅抵押貸款的主要信用質量指標。 按發放年份和信貸質量指標劃分的房地產住宅抵押貸款攤銷成本（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日
			表演						不良資產						總計
起源年份
2023			$	515					$	2					$	517
2022			533						22						555
2021			465						18						483
2020			78						3						81
2019			99						13						112
2018年及更早版本			53						4						57
總計			$	1,743					$	62					$	1,805

			截至2022年12月31日
			表演						不良資產						總計
起源年份
2022			$	578					$	5					$	583
2021			527						6						533
2020			90						3						93
2019			119						18						137
2018			65						2						67
2017年及之前的版本			–						–						–
總計			$	1,379					$	34					$	1,413

房地產抵押貸款的信用損失

關於我們對房地產抵押貸款信用損失撥備的確認，我們使用違約概率/違約損失/違約風險敞口方法進行定量分析，以估計我們抵押貸款組合中的預期信用損失以及與商業抵押貸款相關的無資金承諾，不包括某些以公允價值持有的抵押貸款。 有關我們與房地產抵押貸款信用損失撥備相關的會計政策的討論，請參閲注1。

142

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目錄表

房地產抵押貸款信用損失撥備的變化（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日止的年度
			商業廣告						住宅						總計
截至年終餘額			$	84					$	15					$	99
信用損失費用撥備的增加（減少） (1)			2						13						15
購買房地產PDC抵押貸款增加			–						–						–
截至年底餘額 (2)			$	86					$	28					$	114

			截至2022年12月31日止的年度
			商業廣告						住宅						總計
截至年終餘額			$	79					$	17					$	96
信用損失費用撥備的增加（減少） (1)			5						(2)						3
購買房地產PDC抵押貸款增加			–						–						–
截至年底餘額 (2)			$	84					$	15					$	99

			截至2021年12月31日止的年度
			商業廣告						住宅						總計
截至年終餘額			$	187					$	17					$	204
信用損失費用撥備的增加（減少） (1)			(108)						–						(108)
購買房地產PDC抵押貸款增加			–						–						–
截至年底餘額 (2)			$	79					$	17					$	96

(1) 我們認可了$（1）與截至2023年12月31日止年度房地產抵押貸款無資金承諾相關的百萬信用損失福利（費用）。 我們做 不確認截至2022年12月31日止年度與房地產抵押貸款無資金承諾相關的任何信用損失福利（費用）。 我們認出了美元4 截至2021年12月31日止年度，與房地產抵押貸款無資金承諾相關的百萬信用損失福利（費用）。

(2) 房地產抵押貸款的應計投資收入總計美元681000萬，$511000萬美元和300萬美元49 截至2023年、2022年和2021年12月31日，分別為百萬美元，並不包括在信用損失估計中。

另類投資

截至2023年和2022年12月31日，另類投資包括投資 352和337分別不同的合作伙伴關係，並大致代表 3%和2分別佔總投資的%。

143

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目錄表

淨投資收益

綜合全面收益（損失）表上淨投資收益（單位：百萬）的主要類別如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定期限可供出售證券			$	4,819					$	4,469					$	4,351
證券交易			161						182						167
股權證券			13						11						3
房地產抵押貸款			755						689						680
政策性貸款			103						101						115
現金和投資現金			129						13						–
商業按揭貸款提前還款
和債券整體保費			10						105						199
另類投資			243						66						679
同意費			3						8						10
其他投資			(33)						79						64
投資收益			6,203						5,723						6,268
投資費用			(324)						(208)						(157)
淨投資收益			$	5,879					$	5,515					$	6,111

固定到期日可供出售證券的減損

在淨收益（損失）中確認並計入固定期限可供出售證券已實現收益（損失）（單位：百萬）的出售潛在減損和信用損失利益（費用）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
意圖出售損害 (1)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	(941)					$	–					$	–
州和市政債券			(48)						–						–
RMBS			(28)						–						–
CMBS			(36)						–						–
ABS			(37)						–						–
混合和可贖回優先證券			(1)						–						–
出售損害的全部意圖			$	(1,091)					$	–					$	–
信用損失福利（RST）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	(24)					$	(5)					$	(10)
RMBS			1						(6)						–
ABS			1						(4)						–
混合和可贖回優先證券			–						–						(1)
信用損失福利總額（費用）			$	(22)					$	(15)					$	(11)

(1) 代表因公司打算在Fortitude Re再保險交易中出售這些證券而導致的某些固定期限可供出售證券未實現損失頭寸的損害。 根據適用的會計指南，該公司在2023年第二季度簽訂協議後將虧損證券進行了評估至公平市場價值，並在2023年第三季度因利率上升而對其中某些證券確認了額外的評估。 2023年第四季度利率下降，導致確認1美元335 交易結束時的税前淨收益為百萬美元，包括在附註21中固定期限可供出售證券的毛收益和毛損失中。 有關更多信息，請參閲註釋8。

144

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目錄表

投資抵押品申請

綜合資產負債表中的投資抵押品應付賬款的公允價值以及相關投資或抵押品的公允價值（單位：百萬）包括以下內容：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			賬面價值						公允價值						賬面價值						公允價值
衍生品投資應付抵押品 (1)			$	5,250					$	5,250					$	3,284					$	3,284
根據證券借貸協議質押的證券 (2)			205						197						298						287
FHLBI承諾投資 (3)			2,650						3,603						3,130						3,925
投資抵押品應付款總額			$	8,105					$	9,050					$	6,712					$	7,496

(1) 我們根據與交易對手的合同條款獲得抵押品。這些協議考慮了交易對手相對於我們的信用評級、衍生投資的公允價值和特定的門檻，如果超過這些門檻，就會收到通常投資於現金和投資現金或固定到期日AFS證券的現金。這還包括抵押品的應付利息。有關更多信息，請參見注釋6。

(2) 我們在證券借貸協議下的質押證券計入綜合資產負債表上的固定到期日AFS證券。我們通常獲得的抵押品金額相當於102%和105境內證券和境外證券公允價值的百分比。我們每天評估抵押品，並在認為合適的時候獲得額外的抵押品。在我們的證券借貸計劃中收到的現金通常投資於現金和投資的現金或固定到期日的AFS證券。

(3) 我們對FHLBI的質押投資包括在綜合資產負債表上的固定到期日AFS證券和房地產抵押貸款中。105%至115固定到期日AFS證券公允價值的%155%至175房地產抵押貸款公允價值的%。在這些交易中收到的現金主要投資於現金和投資於現金或固定到期日的AFS證券。

我們有回購協議，通過這些協議，我們可以通過質押證券獲得流動性。抵押品要求通常是80%至95我們與第三方的協議包含合同條款，允許在必要時獲得額外的抵押品。我們回購計劃中收到的現金通常投資於固定期限的AFS證券。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有參與任何開放式回購協議。

投資抵押品應付賬款的增加(減少)(單位：百萬)包括：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
衍生產品投資的應付抵押品			$	1,966					$	(2,291)					$	2,599
根據證券借貸協議質押的證券			(93)						57						125
為FHLBI承諾的投資			(480)						–						–
投資抵押品應付款項合計增加(減少)			$	1,393					$	(2,234)					$	2,724

我們已選擇不在合併財務報表中抵消我們的證券借貸交易。 計入有擔保借款的證券借貸交易的剩餘合同到期日（以百萬計）如下：

			截至2023年12月31日
			通宵不間斷						最多30天						30-90天						大於90天						總計
證券借貸
公司債券			$	202					$	–					$	–					$	–					$	202
股權證券			3						–						–						–						3
擔保借款總額			$	205					$	–					$	–					$	–					$	205

145

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目錄表

			截至2022年12月31日
			通宵不間斷						最多30天						30-90天						大於90天						總計
證券借貸
公司債券			$	288					$	–					$	–					$	–					$	288
外國政府債券			2						–						–						–						2
股權證券			8						–						–						–						8
擔保借款總額			$	298					$	–					$	–					$	–					$	298

我們接受與回購協議相關的證券形式的抵押品。在我們被允許出售或再質押收到的證券的情況下，我們在合併財務報表中報告收到的抵押品的公允價值和退還抵押品的相關義務。此外，我們還收到與證券借貸協議有關的證券，我們被允許出售或再質押。截至2023年12月31日，我們獲準出售或再質押的所有抵押品的公允價值為$251000萬美元，我們沒有再抵押任何一種抵押品來滿足我們的抵押品要求。

我們還接受衍生品交易對手以證券的形式提供的抵押品，我們被允許出售或再質押。自.起

2023年12月31日，我們被允許出售或再質押的抵押品的公允價值為$1.3200億美元，我們已經補充了$5532000萬美元的抵押品來滿足我們的抵押品要求。

我們還將固定期限的AFS證券質押給公允價值為#美元的衍生品交易對手。42截至2023年12月31日，為1.2億美元。

投資承諾

截至2023年12月31日，我們的投資承諾為3.130億美元，其中包括2.430億英鎊的有限責任公司，價值5362000萬美元的房地產抵押貸款和203私募證券1.5億美元。

金融工具的集中度

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們對一家發行人最重要的投資是我們對聯邦國家抵押貸款協會發行的證券的投資，公允價值為$7391000萬美元和300萬美元745 分別為百萬，或 1佔總投資的%，以及我們對聯邦住房貸款抵押公司發行的公允價值為美元的證券的投資5701000萬美元和300萬美元720 分別為百萬，或 1佔總投資的百分比。這些集中包括固定到期日AFS、交易和股權證券。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們在一個行業最重要的投資是我們對金融服務業證券的投資，公允價值為$14.03億美元和3,000美元16.6分別為1000億美元或11%和13分別佔總投資的%，以及我們對消費非週期性行業證券的投資，公允價值為$13.83億美元和3,000美元15.1分別為1000億美元或11佔總投資的百分比。這些集中包括固定到期日AFS、交易和股權證券。

5. 可變利息實體

合併後的VIE

與再保險有關的票據

我們是林肯金融有限責任公司(“LFLLCI”)的唯一股東，該公司成立於2013年7月。LFLLCI的活動僅與我們的專屬再保險子公司佛蒙特州林肯再保險公司(“LRCVV”)有關，主要是收購、持有和發行LRCVV票據，以及支付和收取票據利息。LFLLCI持有LRCVV發行的盈餘票據，未償還本金餘額為#美元。544截至2023年12月31日，為1.2億美元。LFLLCI向LRCVV發行了一份長期票據，該票據的本金餘額與LFLLCI從LRCVV收到的盈餘票據面值的任何變化同步變動。我們得出的結論是，LFLLCI是一家VIE，LNC是主要受益者，因為我們有權指導對LFLLCI業績影響最大的活動。

146

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目錄表

綜合資產負債表所列綜合動產企業的資產信息(百萬美元)如下：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			儀器數量						名義金額						賬面價值						儀器數量						名義金額						賬面價值
資產
總回報掉期			1						$	544					$	–					1						$	568					$	–

有幾個不是在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的綜合全面收益(虧損)表中確認的綜合VIE的損益。

未整合的VIE

與再保險有關的票據

自二零一四年九月三十日起，吾等與一家非關聯VIE訂立一項交易，該VIE的主要活動是收購、持有及發行票據及貸款、支付及收取票據及貸款的利息，以及訂立衍生工具。我們向非關聯VIE發行了一份長期優先票據，以換取分配給我們的一家子公司的本金和期限相同的公司債券AFS證券。該長期優先票據的未償還本金餘額為#美元。1.0截至2023年12月31日，10億美元，性質可變；與公司債券AFS證券面值的任何變化同步變動，最高金額為$1.11000億美元。我們的結論是，我們不是非附屬VIE的主要受益者，因為我們對對其經濟表現影響最大的活動沒有權力。此外，優先票據的條款為我們提供了與我們從VIE購買的公司債券AFS證券的抵銷權；因此，這兩種證券都沒有出現在綜合資產負債表上。VIE已與獨立第三方達成總回報互換，該第三方支持我們子公司要求的公司債券AFS證券的任何必要本金資金，而該證券尚未償還。

自2017年10月1日起，我們的專屬再保險子公司佛蒙特州六世林肯再保險公司重組了美元275長期盈餘票據最初於2015年10月發行給一家非關聯VIE，以換取兩種本金和期限相同的公司債券AFS證券。VIE的活動主要是收購、持有和發行票據和貸款，以及支付和收取票據和貸款的利息。長期盈餘票據的未償還本金餘額在性質上是可變的；與公司債券AFS證券面額的任何變化同步變動。我們得出的結論是，我們不是非關聯VIE的主要受益者，因為我們對對其經濟表現影響最大的活動沒有權力。截至2023年12月31日，長期盈餘票據本金餘額為零而我們目前沒有任何對這一VIE的敞口。

自2019年11月1日起，我們與一家非關聯VIE達成交易，該VIE的主要活動是收購、持有和發行票據，以及支付和收取票據利息。我們向非關聯VIE發行了一份長期優先票據，以換取分配給我們的一家子公司的本金和期限相同的公司債券AFS證券。該長期優先票據的未償還本金餘額為#美元。398截至2023年12月31日為1,000萬美元，性質可變，與公司債券AFS證券面值的任何變化同時變動，最高金額為$5001000萬美元。我們的結論是，我們不是非附屬VIE的主要受益者，因為我們對對其經濟表現影響最大的活動缺乏權力，以及我們承擔其損失的義務的程度。此外，優先票據的條款為我們提供了與我們從VIE購買的公司債券AFS證券的抵銷權；因此，這兩種證券都沒有出現在綜合資產負債表上。

自2021年9月30日起，我們與一家非關聯VIE達成了一項交易，該VIE的主要活動是收購、持有和發行票據，以及支付和收取票據利息。我們向非關聯VIE發行了一份長期優先票據，以換取分配給我們的一家子公司的本金和期限相同的公司債券AFS證券。該長期優先票據的未償還本金餘額為#美元。400截至2023年12月31日為1,000萬美元，性質可變，與公司債券AFS證券面值的任何變化同時變動，最高金額為$4001000萬美元。我們的結論是，我們不是非附屬VIE的主要受益者，因為我們對對其經濟表現影響最大的活動缺乏權力，以及我們承擔其損失的義務的程度。此外，優先票據的條款為我們提供了與我們從VIE購買的公司債券AFS證券的抵銷權；因此，這兩種證券都沒有出現在綜合資產負債表上。

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目錄表

自2022年12月31日起，我們與一家非關聯VIE達成了一項交易，該VIE的主要活動是收購、持有和發行票據，以及支付和收取票據利息。我們向非關聯VIE發行了一份長期票據，以換取分配給我們的一家子公司的本金和期限相同的公司債券AFS證券。這張長期票據的未償還本金餘額為#美元。1.25截至2023年12月31日，AFS債券面值為30億美元，性質可變，與公司債券AFS證券面值的任何變化同步變動，最高金額為$1.251000億美元。我們的結論是，我們不是非附屬VIE的主要受益者，因為我們對對其經濟表現影響最大的活動缺乏權力，以及我們承擔其損失的義務的程度。此外，附註的條款為我們提供了與我們從VIE獲得的公司債券AFS證券的抵銷權；因此，這兩種證券都沒有出現在綜合資產負債表上。

結構性證券

通過我們的投資活動，我們對VIE發行的結構性證券進行被動投資，我們不是VIE的管理人。這些結構性證券包括我們的ABS、RMBS和CMBS。除了我們的原始投資外，我們沒有就這些VIE提供財務或其他支持。我們已經確定，由於我們的投資與VIE發行的結構性證券的本金相比，我們的投資規模相對較大，以及信用從屬水平降低了我們吸收損失或獲得收益的權利。*我們在這些結構性證券上的最大虧損敞口僅限於這些投資的攤銷成本。*我們在綜合資產負債表上以公允價值確認我們在這些VIE中的可變權益。有關這些結構性證券的信息，請參閲附註4。

有限合夥和有限責任公司

我們投資於某些有限責任公司和有限責任公司(“有限責任公司”)，我們認為它們是VIE。我們對虧損的風險僅限於我們投資於有限責任公司和有限責任公司的資本。我們在有限責任公司及有限責任公司並無任何實質退出權或參與權，亦不會從有限責任公司及有限責任公司收取任何表現費用或決策者費用。根據我們對有限責任公司和有限責任公司的分析，我們不是VIE的主要受益者，因為我們沒有權力指導有限責任公司和有限責任公司最重要的活動。我們在有限責任公司和有限責任公司的投資的賬面價值在綜合資產負債表上的其他投資中確認，為$4.23億美元和3,000美元3.1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為10億美元。

6. 衍生工具

我們維持整體風險管理策略，結合使用衍生工具，以儘量減少由利率風險、外匯兑換風險、股票市場風險、基差風險、商品風險及信貸風險所引起的重大計劃外收益波動。我們通過持續識別和監控可能對預期未來現金流產生不利影響的風險敞口的變化，並通過評估對衝機會來評估這些風險。

衍生品活動受到多個管理委員會的監督。這些委員會負責監督各種對衝策略的實施，這些策略是通過分析金融模擬模型和其他內部和行業來源而制定的。由此產生的對衝策略被納入我們的整體風險管理戰略。

關於衍生工具會計處理的討論見附註1。有關我們的衍生工具的公允價值的額外披露見附註15，與我們的綜合VIE相關的衍生工具的附註5見附註5。

利率合約

我們使用衍生工具作為利率風險管理策略的一部分。除非另有説明，這些工具是經濟套期保值工具，包括：

遠期利率互換

我們使用遠期利率掉期來對衝我們年金和人壽保險產品中的利率敞口。

利率上限走廊

我們使用利率上限走廊為某些年金合同和人壽保險產品提供一定程度的保護，使其免受利率上升的影響。利率上限走廊包括以特定上限利率購買利率上限，並出售上限利率較高的利率上限。對於每條走廊，季度付款金額(如果有)由基礎指數利率重置至高於原始上限利率的利率確定。當相關利率指數升至較高的上限利率以上時，走廊限制了購買者可以獲得的好處。除了與利率上限走廊相關的購買價格外，我們沒有額外的負債。

148

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目錄表

利率期貨

我們使用利率期貨合約來對衝可變年金產品中某些期權的負債敞口。這些期貨合約要求我們的交易對手和我們之間每天就期貨指數價格的變化支付費用。

利率互換協議

我們使用利率互換協議來對衝可變年金產品中某些期權的負債敞口。

我們還使用被指定為現金流對衝並符合條件的利率互換協議，通過複製固定利率債券來對衝浮動利率債券息票支付的利率風險。

最後，我們使用指定和符合公允價值對衝資格的利率互換協議來對衝某些固定利率長期債務和固定期限證券的公允價值因利率風險而發生的變化。

國庫鎖和反向國庫鎖

我們使用被指定為現金流對衝的國庫鎖，以對衝與我們發行的固定利率證券相關的利率風險，或由於利率變化而預期的浮動利率固定期限證券的未來現金流。此外，我們使用被指定為現金流對衝的反向國庫鎖，以對衝與預期購買固定利率證券有關的利率風險，或因利率變化而預期的浮動利率固定到期日證券的預期未來現金流。這些衍生品的結構主要是為了對衝某些負債定價假設中固有的利率風險。

外幣合同

我們使用衍生品工具作為我們外匯風險管理戰略的一部分。除非另有説明，這些工具是經濟套期保值工具，包括：

貨幣期貨

我們使用貨幣期貨來對衝與可變年金產品中某些期權相關的外匯風險。貨幣期貨在未來的特定日期以指定的匯率將一種貨幣兑換成另一種貨幣。

外幣掉期

我們使用外幣掉期來對衝以外幣計價的固定期限證券投資的外匯風險。外幣互換是一種合同協議，在未來的指定日期以指定的匯率將一種貨幣兑換成另一種貨幣。

我們還使用被指定為現金流對衝的和符合條件的外幣掉期，以對衝以外幣計價的固定期限證券投資的外匯風險。

 

外幣遠期

我們使用外幣遠期來對衝以外幣計價的固定期限證券投資的外匯風險。外幣遠期是一種合同協議，在未來的特定日期以指定的當前匯率將一種貨幣兑換成另一種貨幣。

股權市場合約

我們使用衍生工具作為我們股票市場風險管理戰略的一部分，這些工具是經濟對衝，包括：

基於S指數的看漲期權® 指數和其他指數

我們使用看漲期權來對衝可變年金、RILA、固定指數年金、IUL和VUL產品中某些期權的負債敞口。

我們的RILA、固定指數年金和IUL合約允許持有者選擇利率回報或股票市場成分，其中計入合約的利息與S指數或其他指數的表現掛鈎。投保人可以選擇在續期日重新平衡指數期權。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定參與率、上限、利差和特定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們

149

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目錄表

使用與我們的投保人的投資組合分配決策高度相關的看漲期權，這樣我們就可以在當前重置期間的股票回報方面進行經濟對衝。

居民消費價格指數掉期

我們使用消費者價格指數掉期來對衝固定年金產品中某些期權的負債敞口。消費者價格指數掉期是免費簽訂的合同，其收益是消費者價格指數通貨膨脹率與自開始確定的固定匯率之間的差額。

股票期貨

我們使用股票期貨合約來對衝可變年金產品中某些期權的負債敞口。這些期貨合約要求我們的交易對手和我們之間每天就期貨指數價格的變化支付費用。

看跌期權

我們使用看跌期權來對衝可變年金、RILA和VUL產品中某些期權的負債敞口。看跌期權是一種合同，要求買家在指定的未來日期支付指定的股票指數低於協議中規定的執行率的金額(如果有的話)，該金額適用於名義金額。

總回報掉期

我們使用總回報掉期來對衝可變年金、RILA和VUL產品中某些期權的負債敞口。

此外，我們使用總回報掉期來對衝與我們的遞延薪酬計劃相關的部分負債。我們獲得指數投資組合的總回報，並支付浮動利率。

商品合同

我們使用大宗商品合約在經濟上對衝某些與大宗商品價值變化密切相關的投資。商品合約是一種場外交易合約，它結合了買入看跌期權/賣出期權，以鎖定預定範圍內的商品價格，以換取淨溢價。

信貸合同

我們使用衍生工具作為我們信用風險管理戰略的一部分，這些工具是經濟對衝，包括：

信用違約互換-購買保護

我們使用信用違約互換(CDS)來對衝可變年金產品中某些期權的負債風險。

我們購買CDS是為了對衝由於某些債券發行者的信用擔憂而導致的債券價格下跌。CDS允許我們在債券發行者發生違約事件時，將債券按面值返還給交易對手。違約事件被定義為破產、無力償還、債務加速或重組。

CDSS-銷售保護

我們使用CDS來對衝可變年金產品中某些期權的負債敞口。

我們銷售CDS是為了向投保人和投資者提供信用保護。由於某些債券發行人的信用擔憂，CDS對保單持有人和投資者進行了對衝，使其免受債券價格下跌的影響。CDS允許投資者在債券發行者發生違約事件時將債券按面值返還給我們。違約事件被定義為破產、無力償還、債務加速或重組。

150

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目錄表

嵌入導數

我們嵌入了衍生品，包括：

RILA、固定指數年金和IUL合同嵌入衍生品

我們的RILA、固定指數年金和IUL合約允許持有者選擇利率回報或股票市場成分，其中計入合約的利息與S®指數或其他指數的表現掛鈎。投保人可以選擇在續期日重新平衡指數期權。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定參與率、上限、利差和特定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們使用的期權與投保人的投資組合配置決策高度相關，因此我們在當前重置期間的股票回報方面進行了經濟對衝。

與再保險相關的嵌入衍生產品

我們有某些修改後的共保險和資金預扣的共保險再保險協議，其中包含與相關資金預扣資產相關的嵌入式衍生品。 這些衍生品被視為總回報掉期，其合同回報歸因於與這些再保險協議相關的各種資產和負債。

與資產剝離和再保險交易相關的衍生品

我們使用利率期貨合約對衝與Fortitude Re再保險交易中用作對價的資產相關的利率風險。 這些期貨合同要求我們的交易對手和我們每天就相關未來指數價格的變化付款。

我們使用掉期和前瞻性掉期來對衝與Ottawa簽訂的股票購買協議相關的利率風險。

151

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目錄表

我們擁有具有表外風險的衍生工具，其名義或合同金額超過相關信用風險敞口。 具有表外風險的未償衍生工具（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			名義金額						公允價值												名義金額						公允價值
									資產						負債												資產						負債
限定限制語
現金流對衝：
利率合約(1)			$	1,698					$	181					$	47					$	2,590					$	123					$	232
外幣合同(1)			4,662						423						78						4,383						643						18
總現金流對衝			6,360						604						125						6,973						766						250
公允價值對衝：
利率合約(1)			1,081						1						39						1,155						2						44
外幣合同(1)			25						–						1						–						–						–
總公允價值套期保值			1,106						1						40						1,155						2						44
不合格的限制語
利率合約(1)			90,829						636						979						105,977						709						935
外幣合同(1)			306						11						6						395						27						2
股票市場合同 (1)			225,626						10,244						4,227						142,946						5,135						2,035
商品合同(1)			–						–						–						13						14						3
信用合約 (1)			91						–						–						–						–						–
嵌入式衍生品：
再保險相關 (2)			–						–						552						–						416						–
RILA、固定指數年金和IUL合同 (3)			–						940						9,077						–						525						4,783
總衍生工具			$	324,318					$	12,436					$	15,006					$	257,459					$	7,594					$	8,052

(1) 該等資產和負債餘額按總額呈列。 在評估抵消權後，在綜合資產負債表上以衍生投資和其他負債中報告金額，並受注1所述的主淨額結算協議的約束。

(2) 在合併資產負債表上預扣再保險負債的資金中報告。

(3) 在綜合資產負債表上的保單持有人賬户餘額和存款賬户中報告。

衍生工具名義金額（以百萬計）的到期日如下：

			截至2023年12月31日的剩餘壽命
			少於 1年						1 – 5 年份						6 - 10 年份						11 - 30 年份						30多 年份						總計
利率合約(1)			$	22,166					$	25,350					$	22,349					$	22,530					$	1,213					$	93,608
外幣合同(2)			276						956						1,687						2,032						42						4,993
股權市場合約			174,805						37,200						6,950						9						6,662						225,626
信貸合同			–						91						–						–						–						91
總衍生工具
份名義金額			$	197,247					$	63,597					$	30,986					$	24,571					$	7,917					$	324,318

(1) 截至2023年12月31日，我們對衝這些工具未來現金流變異性風險的最新到期日是2067年4月20日。

(2) 截至2023年12月31日，我們對衝這些工具未來現金流變異性風險的最新到期日是2061年6月16日。

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目錄表

以下金額（單位：百萬）已記錄在合併資產負債表中，與公允價值對衝的累計基礎調整相關：

			對衝資產攤銷成本/（負債）												計入被對衝資產攤銷成本的累計公允價值對衝調整/（負債）
			截至2023年12月31日						截至2022年12月31日						截至2023年12月31日						截至2022年12月31日
合併資產負債表中的細行項目
包含哪些對衝項目
固定期限可供出售證券，按公允價值計算			$	534					$	587					$	39					$	44
長期債務(1)			(703)						(698)						172						177

(1) 包括$(326)億元及(341）截至2023年12月31日和2022年12月31日分別來自終止對衝的未攤銷調整數百萬美元。

AOCI內衍生工具未實現收益（虧損）的變化（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
衍生工具的未實現收益(虧損)
截至年終餘額			$	388					$	(85)					$	(402)
採用新會計準則的累積影響			–						–						25
其他全面收益(虧損)：
期內產生的未實現持有收益（損失）：
現金流對衝：
利率合約			293						196						116
外幣合同			(50)						182						130
外幣匯率調整變化			(169)						312						152
所得税優惠(費用)			(15)						(144)						(85)
更少：
收益（損失）的重新分類調整
計入淨利潤（損失）：
現金流對衝：
利率合約(1)			(1)						2						3
利率合約(2)			31						(11)						(23)
外幣合同(1)			54						62						48
外幣合同(3)			7						39						(2)
所得税優惠(費用)			(19)						(19)						(5)
截至年底餘額			$	375					$	388					$	(85)

(1) OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的淨投資收益中報告。

(2) OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的利息和債務費用中報告。

(3) OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的已實現收益（虧損）中報告。

 

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目錄表

合格和非合格對衝（單位：百萬）對綜合全面收益表（虧損）的影響如下：

收入中確認的收益（損失） 截至2023年12月31日止的年度

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

公允價值或現金影響的總項目

記錄流動對衝

$

(4,311)

$

5,879

$

331

限定限制語

公允價值套期保值關係的損益：

利率合約：

套期保值項目

–

(5)

(5)

指定為對衝工具的衍生工具

–

5

5

現金流套期保值關係的損益：

利率合約：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

–

(1)

31

外幣合同：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

7

54

–

不合格的限制語

利率合約

(161)

–

–

外幣合同

(2)

–

–

股權市場合約

1,387

–

–

商品合同

8

–

–

信貸合同

(4)

–

–

嵌入式衍生品：

再保險相關

(968)

–

–

RILA、固定指數年金和IUL合同

(3,187)

–

–

收入中確認的收益（損失） 截至2022年12月31日止的年度

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

公允價值或現金影響的總項目

記錄流動對衝

$

840

$

5,515

$

283

限定限制語

公允價值套期保值關係的損益：

利率合約：

套期保值項目

–

(167)

156

指定為對衝工具的衍生工具

–

167

(156)

現金流套期保值關係的損益：

利率合約：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

–

2

(11)

外幣合同：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

39

62

–

不合格的限制語

利率合約

(2,113)

–

–

外幣合同

3

–

–

股權市場合約

(2,075)

–

–

商品合同

11

–

–

信貸合同

(4)

–

–

嵌入式衍生品：

再保險相關

622

–

–

RILA、固定指數年金和IUL合同

1,760

–

–

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目錄表

收入中確認的收益（損失） 截至2021年12月31日止的年度

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

公允價值或現金影響的總項目

記錄流動對衝

$

(867)

$

6,111

$

270

限定限制語

公允價值套期保值關係的損益：

利率合約：

套期保值項目

–

(60)

46

指定為對衝工具的衍生工具

–

60

(46)

現金流套期保值關係的損益：

利率合約：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

–

3

(23)

外幣合同：

從AOCI重新歸類為收入的損益金額

(2)

48

–

不合格的限制語

利率合約

(957)

–

–

外幣合同

(1)

–

–

股權市場合約

3,354

–

–

信貸合同

(1)

–

–

嵌入式衍生品：

再保險相關

185

–

–

RILA、固定指數年金和IUL合同

(2,622)

–

–

截至2023年12月31日，美元91 AOCI衍生工具的遞延淨收益（損失）中的百萬美元預計將在未來12個月內重新分類為盈利。 這種重新分類主要是由於與我們的利率互換協議相關的利率差異。

截至2023年和2022年12月31日止年度，由於被對衝的確定承諾不再被視為可能或由於在最初指定的時期結束前尚未發生的被對衝的預測交易，因此沒有重大重新分類為盈利。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們沒有任何與我們作為賣家的CDS相關的敞口。

信用風險

在我們的交易對手不履行各種衍生合約的情況下，我們面臨信用損失，並反映了關於信用或不履行風險的假設。不履行風險是基於每個交易對手在交易對手風險敞口的估計加權平均壽命減去所持抵押品的估計加權平均壽命內的信用利差的假設。截至2023年12月31日，非履約風險調整為零。與此類協議相關的信用風險通過與具有長期、優異業績記錄的金融機構簽訂協議而被降至最低。此外，我們維持要求衍生工具合約受國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)主協議規管的政策。我們被要求保持最低評級，作為談判ISDA協議的常規做法。根據一些ISDA協議，我們的保險子公司已同意保持一定的財務實力或理賠評級。若評級下調至該等水平以下，可能導致衍生工具合約終止，屆時吾等須支付的任何金額將視乎相關衍生工具合約的市值而定。在某些交易中，我們和交易對手簽訂了信用支持附件，要求任何一方在淨風險敞口超過預定門檻時提供抵押品。這些門檻因交易對手和信用評級而異。此類風險敞口的金額本質上是淨重置成本或市場價值減去為與每一交易對手達成的此類協議而持有的抵押品，如果淨市場價值對我們有利的話。我們做到了不在2023年或2022年12月31日之前有任何風險敞口。

 

155

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目錄表

我們有權收回現金抵押品或有義務退還現金抵押品的交易對手S信用評級確認的金額(以百萬為單位)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
標普(S&P) 信用 評級為 交易對手			抵押品 發帖人 櫃枱- 聚會 (Held通過 LNC）						抵押品 發帖人 LNC (Held通過 櫃枱- 黨)						抵押品 發帖人 櫃枱- 聚會 (Held通過 LNC）						抵押品 發帖人 LNC (Held通過 櫃枱- 黨)
AA-			$	2,378					$	(63)					$	383					$	(6)
A+			2,496						(125)						1,718						(166)
A			82						–						1,172						–
A-			273						–						–						–
			$	5,229					$	(188)					$	3,273					$	(172)

資產負債表抵銷

與抵消對合並資產負債表的影響相關的信息（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日
			衍生工具						嵌入衍生工具						總計
金融資產
已確認資產總額			$	10,927					$	940					$	11,867
總金額抵銷			(4,453)						–						(4,453)
資產淨值			6,474						940						7,414
未抵消的毛額：
現金抵押品			(5,229)						–						(5,229)
非現金抵押品(1)			(1,245)						–						(1,245)
淨額			$	–					$	940					$	940
金融負債
已確認負債總額			$	967					$	9,629					$	10,596
總金額抵銷			(612)						–						(612)
負債淨額			355						9,629						9,984
未抵消的毛額：
現金抵押品			(188)						–						(188)
非現金抵押品(2)			(167)						–						(167)
淨額			$	–					$	9,629					$	9,629

(1) 不包括收到的超額非現金抵押品美元1.3億美元，因為抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

(2) 不包括抵押的超額非現金抵押品美元82 百萬，因為抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

 

156

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目錄表

			截至2022年12月31日
			導數 儀器						嵌入式 導數 儀器						總計
金融資產
已確認資產總額			$	6,604					$	941					$	7,545
總金額抵銷			(3,010)						–						(3,010)
資產淨值			3,594						941						4,535
未抵消的毛額：
現金抵押品			(3,273)						–						(3,273)
非現金抵押品(1)			(321)						–						(321)
淨額			$	–					$	941					$	941
金融負債
已確認負債總額			$	260					$	4,783					$	5,043
總金額抵銷			(50)						–						(50)
負債淨額			210						4,783						4,993
未抵消的毛額：
現金抵押品			(172)						–						(172)
非現金抵押品(2)			(38)						–						(38)
淨額			$	–					$	4,783					$	4,783

(1) 不包括收到的超額非現金抵押品美元1.1億美元，因為抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

(2) 不包括抵押的超額非現金抵押品美元8 百萬，因為抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

7. ADC、VOBA、DSI和DFEL

下表將ADC、VOBA和DSI（單位：百萬）與合併資產負債表進行了對賬：

			截至12月31日，
			2023						2022
ADC、VOBA和DSI
可變年金			$	3,873					$	3,879
固定年金			455						479
傳統生活			1,418						1,383
UL和其他			6,232						6,100
組保護			154						141
退休計劃服務			265						253
總數字音頻轉換器、數字音頻轉換器和數字音頻轉換器			$	12,397					$	12,235

157

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目錄表

下表將DFEL（單位：百萬）與合併資產負債表進行了對賬：

			截至12月31日，
			2023						2022
DFEL
可變年金			$	278					$	286
UL等 (1)			5,579						4,766
其他操作 (2)			44						39
DFEL總數			$	5,901					$	5,091

(1) 我們報告了美元257 截至2023年12月31日，合併資產負債表上的再保險可收回額中有1000萬分出的DFEL。

(2) 代表因與Protective簽訂的賠償再保險協議而在其他業務中報告的DFEL，該協議不包括在下表中。 我們報告了美元441000萬美元和300萬美元39 截至2023年12月31日和2022年12月31日，合併資產負債表上的再保險可收回額中分別有1000萬分出的DFEL。

下表總結了發展援助委員會的變化（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日止的年度
			變量 年金						固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他						組保護						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	3,751					$	439					$	1,333					$	5,605					$	141					$	236
延期			361						49						188						482						113						21
攤銷			(361)						(67)						(145)						(296)						(100)						(18)
截至年底餘額			$	3,751					$	421					$	1,376					$	5,791					$	154					$	239

			截至2022年12月31日止的年度
			變量 年金						固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他						組保護						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	3,717					$	448					$	1,195					$	5,360					$	140					$	235
延期			391						60						266						539						98						20
攤銷			(357)						(69)						(128)						(294)						(97)						(19)
截至年底餘額			$	3,751					$	439					$	1,333					$	5,605					$	141					$	236

DAC攤銷費用為$9871000萬，$9641000萬美元和300萬美元958 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益（虧損）表中分別記錄了100萬美元的佣金和其他費用。

下表總結了VOBA的變化（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日止的年度
			固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他
截至年終餘額			$	17					$	50					$	465
通過收購（出售）的業務
再保險			–						–						(11)
延期			–						–						2
攤銷			(2)						(8)						(43)
截至年底餘額			$	15					$	42					$	413

158

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目錄表

			截至2022年12月31日止的年度
			固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他
截至年終餘額			$	20					$	59					$	511
延期			–						–						2
攤銷			(3)						(9)						(48)
截至年底餘額			$	17					$	50					$	465

VOBA攤銷費用美元531000萬，$601000萬美元和300萬美元77 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益（虧損）表中分別記錄了100萬美元的佣金和其他費用。 每年沒有記錄增加或註銷。

截至2023年12月31日，VOBA的未來攤銷估計（單位：百萬）如下：

2024			$	39
2025			37
2026			34
2027			29
2028			25

下表總結了DSI的變化（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日止的年度
			變量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	128					$	23					$	30					$	17
延期			6						–						–						10
攤銷			(12)						(4)						(2)						(1)
截至年底餘額			$	122					$	19					$	28					$	26

			截至2022年12月31日止的年度
			變量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	139					$	27					$	31					$	14
延期			1						–						1						4
攤銷			(12)						(4)						(2)						(1)
截至年底餘額			$	128					$	23					$	30					$	17

 

DSI攤銷費用為$191000萬，$191000萬美元和300萬美元23 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益（虧損）表中分別記錄了100萬美元的利息。

159

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目錄表

下表總結了DFEL的變化（單位：百萬）：

			截至該年度為止 --2023年12月31日												截至該年度為止 --2022年12月31日
			變量 年金						UL和 其他						變量 年金						UL和 其他
截至年終餘額			$	286					$	4,766					$	291					$	3,934
延期			19						1,074						23						1,061
攤銷			(27)						(261)						(28)						(229)
截至年底餘額			278						5,579						286						4,766
減：放棄DFEL			–						257						–						–
截至年底餘額，扣除再保險			$	278					$	5,322					$	286					$	4,766

DFEL攤銷美元2881000萬，$2571000萬美元和300萬美元220 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的綜合全面收益（虧損）表中分別記錄了100萬美元的費用收入。

8. 再保險

以下概述了綜合全面收益（損失）報表中記錄的再保險金額（單位：百萬），不包括與Protective和Swiss Re簽訂的再保險賠償協議的金額：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
直接保險費和費用收入			$	13,782					$	13,607					$	13,415
假設再保險			90						98						94
放棄再保險(1)			(4,733)						(2,015)						(1,853)
保險費和費用收入總額			$	9,139					$	11,690					$	11,656
直接保險福利			$	10,829					$	10,345					$	10,592
放棄再保險(1)			(4,691)						(1,866)						(2,089)
總收益			$	6,138					$	8,479					$	8,503
直接市場風險收益（收益）損失			$	(2,309)					$	(3,517)					$	(4,011)
放棄再保險			45						271						258
總市場風險收益（收益）損失			$	(2,264)					$	(3,246)					$	(3,753)
直接保單持有人責任重新計量（收益）損失			$	(224)					$	3,294					$	(162)
放棄再保險			72						(528)						(21)
投保人責任重估(收益)損失總額			$	(152)					$	2,766					$	(183)

(1) 包括與2023年第四季度生效的堅韌再保險交易相關的影響。

我們的保險公司把保險讓給了其他公司。超過每家保險公司保留限額的年金和人壽保險風險部分由其他保險公司再投保。我們尋求再保險，以限制我們對死亡損失的風險敞口，並加強我們的資本管理。再保險並不免除我們對合同持有人根據我們所簽發的保單而發生的損失所承擔的主要義務。我們對每份再保險協議進行評估，以確定該協議是否提供損失或責任賠償。

截至2023年12月31日，我們再保險計劃的保單是保留高達20在一份保險的人壽保險上有100萬美元。由於我們保留的金額因保單而異，我們向272023年新發壽險合同死亡風險的百分比。

再保險風險敞口

我們專注於從不同的再保險公司獲得再保險，並監測再保險公司的集中度和財務實力評級。下面將討論重要的再保險協議。

160

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目錄表

堅韌不拔

自2023年10月1日起，我們簽訂了二與在印第安納州擁有對等司法管轄權再保險人地位的百慕大授權再保險公司堅毅再保險達成再保險協議，為若干有效的UL區塊提供次級擔保(“ULSG”)、MoneyGuard®和固定年金產品(包括集團養老金)的再保險。堅韌再保險是截至2023年12月31日我們最大的再保險敞口。

第一個協議的結構是我們和堅韌再保險公司之間關於ULSG和固定年金區塊的共同保險條約。由於ULSG產品和人壽或有年金的重大保險風險已轉移，可從堅韌再保險公司收回的金額為#美元。10.5截至2023年12月31日，10億美元。我們在這筆交易中記錄了遞延損失#美元。2.730億美元，其中112023年攤銷了1.8億歐元。非壽險年金不包含重大保險風險；因此，我們為這些合同記錄了#美元的存款資產。4.2截至2023年12月31日，10億美元。

第二份協議的結構是與為MoneyGuard區塊預留的資金共同保險；然而，由於我們根據協議保留了重大保險風險，我們記錄了#美元的存款資產。7.8截至2023年12月31日，10億美元。在這份與資金扣繳的共同保險再保險協議中，我們作為割讓公司扣留，並因此保留支持存款資產的資產。我們持有賬面價值為1美元的投資9.9截至2023年12月31日，以預提資金安排的形式，支持與堅韌再保險交易相關的準備金。截至2023年12月31日，該投資組合包括固定到期日AFS證券、其他投資、現金和投資現金以及應計投資收入，其賬面價值為#美元。8.930億美元，7591000萬，$1411000萬美元和300萬美元103分別為2.5億美元和2.5億美元。有關與再保險有關的嵌入衍生工具的信息，請參閲附註21中的“已實現收益(損失)”。

分辨率壽命

自2021年10月1日起，我們與以下公司簽訂了再保險協議丹佛保險公司的安全人壽(決議人壽的子公司，我們在此稱為“決議人壽”)根據一系列有效的高管福利和萬能人壽保險對債務進行再保險。該協議的結構是為一般賬户準備金提供共同保險，為單獨賬户準備金提供經修改的共同保險。可從決議人壽追回的金額為$5.0分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。決議人壽為信託提供了資金，這些信託的餘額因正在進行的再保險活動以支持被放棄的業務而發生變化，總額為$3.83億美元和3,000美元4.1分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。我們確認了一項已實現的收益為$6352021年，在將資產組合轉移到決議人壽後，交易的共同保險部分將達到100萬美元。

保護性的

出售從波士頓自由人壽保險公司收購的個人人壽和個人及團體年金業務已於2018年5月1日完成，可從Protective收回的金額為$9.13億美元和3,000美元9.6分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。Protected已為信託提供資金，其中信託的餘額因正在進行的再保險活動而發生變化，以支持被割讓的業務，總額為$10.53億美元和3,000美元11.5分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日，保護是我們第二大再保險敞口。

161

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目錄表

雅典娜

自2018年10月1日起，我們與Athene Holding Ltd.（“Athene”）簽訂了修改後的共保協議，以再保險固定年金產品，導致存款資產為美元2.710億美元3.8截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為10億美元。 我們在修改後的共保險投資組合中持有資產以支持與Athene交易相關的準備金，該投資組合包括以下內容（單位：百萬）：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限可供出售證券			$	177					$	474
證券交易			1,556						2,644
股權證券			58						60
房地產抵押貸款			288						487
衍生品投資			43						39
其他投資			41						42
現金和投資現金			582						26
應計投資收益			23						35
其他資產			6						2
總計			$	2,774					$	3,809

該投資組合由美元支持77 百萬的過度抵押和一美元83 截至2023年12月31日，百萬信用證。此外，我們還記錄了通過與Athene交易相關的再保險出售的業務的遞延收益並攤銷美元331000萬，$251000萬美元和300萬美元262023年、2022年和2021年期間的收益分別為1.8億美元。有關與再保險有關的嵌入衍生工具的信息，請參閲附註21中的“已實現收益(損失)”。

瑞士再保險

我們的再保險業務於2001年12月通過一系列彌償再保險交易被瑞士再保險收購。因此，瑞士再保險對彌償再保險協議下的某些債務和義務進行了再保險。由於本公司並未因此項業務而免除對分拆公司的責任，與再投保單有關的負債及責任仍留在綜合資產負債表內，並可向瑞士再保險公司收回相應的再保險，總額為$。1.6分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。瑞士再保險為一個信託基金提供了資金，餘額為#美元。6561000萬美元和300萬美元710截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為2.5億美元，以支持這項業務。除了在瑞士再保險違約時我們將擁有的各種補救措施外，我們還繼續持有資產，以支持某些轉移的準備金。這些資產包括報告為交易證券和某些抵押貸款的資產。

再保險相關資產的信貸損失

關於確認再保險相關資產的信貸損失準備，我們使用損失概率法進行量化分析，以估計再保險可收回資產的預期信貸損失，包括使用會計存款法確認的類似資產。我們的信貸損失準備金為#美元。811000萬美元和300萬美元317分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。這主要是由於發放了與第三方再保險公司蘇格蘭再保險公司(美國)有關的信貸損失準備金。公司(“蘇格蘭再保險”)，清算程序於2023年第三季度開始。自2023年9月30日起，再保險範圍終止，所有割讓給蘇格蘭再保險的業務因此被重新收回。有關其他信息，請參閲附註21。

162

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目錄表

9. 商譽和具體可識別的無形資產

按可報告部門劃分的商譽賬面金額(以百萬計)變化如下：

															截至2023年12月31日止的年度
			毛收入 商譽 截至 從一開始- 年度						累計 減損 截至 從一開始- 年度						網絡 商譽 截至 從一開始- 年度						減損						網絡 商譽 結束- 年度
年金			$	1,040					$	(600)					$	440					$	–					$	440
組保護			684						–						684						–						684
退休計劃服務			20						–						20						–						20
總商譽			$	1,744					$	(600)					$	1,144					$	–					$	1,144

															截至2022年12月31日止的年度
			毛收入 商譽 截至 從一開始- 年度						累計 減損 截至 從一開始- 年度						網絡 商譽 截至 從一開始- 年度						減損						網絡 商譽 結束- 年度
年金			$	1,040					$	(600)					$	440					$	–					$	440
人壽保險			2,188						(1,554)						634						(634)						–
組保護			684						–						684						–						684
退休計劃服務			20						–						20						–						20
總商譽			$	3,932					$	(2,154)					$	1,778					$	(634)					$	1,144

我們報告單位的公允價值(第3級公允價值估計)由現行(即現有)業務價值和新業務價值組成。具體地説，新業務代表了與我們預計未來發布的保單或合同相關的現金流和盈利能力，反映了我們對未來銷售量和產品組合的預測。10-年期間。為了確定現有業務和新業務的價值，我們使用貼現現金流量技術，將反映市場預期的加權平均回報率(經與運營相關的風險因素調整)應用於每個報告單位的預測未來現金流量。

2023年分析

截至2023年10月1日，我們對我們的年金、集團保護和退休計劃服務報告單位進行了年度商譽減值量化測試，截至該日期，公允價值超過了每個報告單位的賬面價值。

2022年分析

由於2022年第三季度的資本市場環境，包括(I)股市下跌和(Ii)利率上升對我們的貼現率假設的影響，我們加快了對我們的人壽保險報告部門的商譽減值量化測試，因為我們得出結論，存在減值指標。根據這項量化測試，其中包括更新我們的最佳估計假設，我們在2022年第三季度發生了人壽保險報告單位商譽的減值$634100萬美元，這是對報告單位商譽餘額的全部核銷。

截至2022年10月1日，我們對我們的其他報告單位進行了年度定量商譽減值測試，截至該日期，公允價值超過了年金、集團保障和退休計劃服務報告單位的賬面價值。

163

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目錄表

按報告部門分列的每一主要具體可識別無形資產類別的賬面總額和累計攤銷(以百萬計)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			毛收入 攜帶 金額						累計 攤銷						毛收入 攜帶 金額						累計 攤銷
人壽保險：
銷售隊伍			$	100					$	71					$	100					$	67
羣體保護：
VOCRA			576						145						576						115
voda			31						12						31						10
退休計劃服務：
共同基金合同權利 (1)			5						–						5						–
總計			$	712					$	228					$	712					$	192

(1) 由於無形資產的壽命無限，因此不記錄攤銷。

截至2023年12月31日，具體可識別無形資產的未來估計攤銷（單位：百萬）如下：

2024			$	37
2025			37
2026			37
2027			37
2028			37
此後			294

10. MRBS

下表將MRB（單位：百萬）與合併資產負債表上的MRB資產和MRB負債進行對賬：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			資產						負債						淨（資產）負債						資產						負債						淨（資產）負債
可變年金			$	3,763					$	1,583					$	(2,180)					$	2,666					$	2,004					$	(662)
固定年金			96						128						32						117						72						(45)
退休計劃服務			35						5						(30)						24						2						(22)
MRB總數			$	3,894					$	1,716					$	(2,178)					$	2,807					$	2,078					$	(729)

164

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目錄表

下表總結了淨MRB（資產）負債的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至年底 2023年12月31日																		截至年底 2022年12月31日
			可變年金						固定年金						退休計劃服務						可變年金						固定年金						退休計劃服務
截至年終餘額			$	(662)					$	(45)					$	(22)					$	2,398					$	114					$	(1)
減：累積變化的影響
不履約風險			(2,173)						(40)						(2)						(2,425)						(44)						(13)
截至年度第一季度（生效前）的餘額
不履行風險的變化			1,511						(5)						(20)						4,823						158						12
發行			8						–						–						12						–						(3)
已收取的歸屬費用			1,497						32						6						1,571						32						6
福利支付			(64)						–						–						(63)						–						–
利率變動的影響			(110)						(24)						5						(9,346)						(232)						(55)
股市變化的影響			(3,167)						(12)						(13)						4,293						12						18
股指波動率變化的影響			(593)						9						(3)						(225)						14						(1)
MRB的有效更新和其他變更 (1)			136						5						1						661						10						3
假設審查的效果：
未來預期變化的影響
保單持有人行為			(33)						70						–						(158)						1						–
預期的其他未來變化的影響
假設(2)			(66)						15						(2)						(57)						–						–
截至年終的餘額，在生效前
非履約風險的變化			(881)						90						(26)						1,511						(5)						(20)
累積變動的影響
不履約風險			(1,299)						(58)						(4)						(2,173)						(40)						(2)
截至年底餘額			(2,180)						32						(30)						(662)						(45)						(22)
減去：轉讓的MRB資產(負債)			(238)						–						–						(193)						–						–
截至年底餘額，扣除再保險			$	(1,942)					$	32					$	(30)					$	(469)					$	(45)					$	(22)
加權-投保人平均年齡(年)			72						68						63						71						68						63
風險淨額(3)			$	3,031					$	203					$	4					$	7,974					$	171					$	15

(1) 主要包括與獨立賬户基金業績和模擬指數之間的差異有關的MRB資產和負債的變化，以及其他變化，如實際與預期投保人行為的變化。

(2)主要包括更新基金地圖、波動性和其他資本市場假設。

(3) 在險淨額(“NAR”)是指截至資產負債表日經常賬户餘額超過當前保證的最低收益。對於GLB，保證的最低福利是根據GLB付款的現值計算的。我們的可變年金產品可能會為投保人提供不止一種類型的保障福利。在合同中存在多個保證福利功能的情況下，在計算中使用提供最高淨資產收益率的保證福利附加要素。

假設審查的效果

在截至2023年12月31日的一年中，可變年金對淨收益(虧損)產生了有利的影響，這是由於波動性和投保人GLB利用行為假設的更新導致的年度假設審查，但被死亡率和投保人失誤行為假設更新的不利影響部分抵消。在截至2023年12月31日的一年中，固定年金對淨收入(虧損)產生了不利影響，這是由於對死亡率和投保人GLB利用率和失誤行為假設的更新進行的年度假設審查。退休計劃服務沒有任何重大假設更新。

在截至2022年12月31日的一年中，可變年金對淨收益(虧損)產生了有利影響，這是由於年度假設審查對投保人福利利用行為以及基金映射和波動性假設的更新。固定年金和退休計劃服務沒有任何重大假設更新。

有關我們的公允價值判斷、假設、投入和估值方法的詳情，請參閲附註1和附註15中的“MRBS”。

165

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目錄表

11. 獨立賬户

下表按主要投資類別列出了綜合資產負債表中報告的單獨賬户資產的公允價值(以百萬為單位)：

			截至12月31日，
			2023						2022
共同基金和集體投資信託基金			$	157,578					$	142,892
交易所買賣基金			350						258
固定期限可供出售證券			167						169
現金和投資現金			25						98
其他投資			137						119
單獨賬户資產總額			$	158,257					$	143,536

下表將單獨賬户負債（單位：百萬）與合併資產負債表進行對賬：

			截至12月31日，
			2023						2022
可變年金			$	113,356					$	105,573
UL和其他			25,150						20,920
退休計劃服務			19,699						16,996
其他操作 (1)			52						47
單獨賬户負債總額			$	158,257					$	143,536

(1)代表其他業務中報告的單獨賬户負債，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議461000萬美元和300萬美元42 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為百萬），以下表格不包括在內。

下表總結了單獨賬户負債的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至年底 2023年12月31日																		截至年底 2022年12月31日
			可變年金						UL和其他						退休計劃服務						可變年金						UL和其他						退休計劃服務
截至年終餘額			$	105,573					$	20,920					$	16,996					$	136,665					$	24,785					$	21,068
存款總額			2,982						1,630						2,222						3,371						1,900						2,378
提款			(10,177)						(313)						(2,527)						(9,238)						(454)						(2,378)
保單持有人評估			(2,510)						(964)						(163)						(2,603)						(938)						(164)
市場表現變化			16,870						3,973						3,221						(23,194)						(4,371)						(3,710)
普通賬户轉賬淨額			618						(96)						(50)						572						(2)						(198)
截至年底餘額			$	113,356					$	25,150					$	19,699					$	105,573					$	20,920					$	16,996
現金退還價值			$	111,928					$	22,760					$	19,684					$	103,987					$	18,666					$	16,982

166

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目錄表

12. 投保人賬户餘額

下表將保單持有人賬户餘額（單位：百萬）與合併資產負債表進行對賬：

			截至12月31日，
			2023						2022
可變年金			$	29,141					$	22,184
固定年金			25,355						23,365
UL和其他			37,180						37,694
退休計劃服務			23,784						25,138
其他(1)			5,277						6,054
投保人賬户餘額合計			$	120,737					$	114,435

(1)代表主要在其他業務中報告的保單持有人賬户餘額，歸因於與Protective的賠償再保險協議（$4.93億美元和3,000美元5.7 截至2023年12月31日和2022年12月31日分別為10億），未包含在下表中。

下表總結了保單持有人賬户餘額的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
			可變年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	22,184					$	23,365					$	37,694					$	25,138
存款總額			4,709						5,130						3,755						2,776
提款			(742)						(3,929)						(1,454)						(4,494)
保單持有人評估			(1)						(56)						(4,512)						(14)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額			(427)						–						97						(295)
記入貸方的利息			548						643						1,479						673
嵌入衍生工具的公允價值變動
儀器			2,870						202						121						–
截至年底餘額			$	29,141					$	25,355					$	37,180					$	23,784
加權平均貸記率			2.1%						2.7%						4.0%						2.7%
風險淨額(1)(2)			$	3,031					$	203					$	302,712					$	4
現金退還價值			27,975						24,349						33,629						23,765

167

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目錄表

			截至2022年12月31日的年度
			可變年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	19,148					$	22,552					$	38,200					$	23,579
存款總額			5,178						3,284						3,921						4,012
提款			(417)						(2,514)						(1,244)						(3,579)
保單持有人評估			(2)						(51)						(4,496)						(13)
從(向)單獨賬户轉賬的淨額			(492)						–						2						510
記入貸方的利息			287						532						1,494						629
嵌入衍生工具的公允價值變動
儀器			(1,518)						(438)						(183)						–
截至年底餘額			$	22,184					$	23,365					$	37,694					$	25,138
加權平均貸記率			1.4%						2.4%						3.9%						2.6%
風險淨額(1)(2)			$	7,974					$	171					$	304,348					$	15
現金退還價值			21,147						22,529						34,210						25,133

(1) NAR是指截至資產負債表日超過經常賬户餘額的當前保證最低福利。 對於GLB，保證最低福利根據GLB付款的現值計算。 我們的變額年金產品可能會為保單持有人提供多種類型的保證福利附加條款。 如果合同中存在多個保證福利附加條款，則在計算中使用提供最高NAR的保證福利附加條款。

(2) 計算基於總賬户餘額，包括保單持有人賬户餘額和單獨賬户餘額。

168

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目錄表

下表按保證最低抵免利率範圍以及抵免給保單持有人的利息與各自保證合同最低限額之間的相關差異範圍（以基點表示）列出了保單持有人賬户餘額（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日
			在… 有保證的 最低要求						1-50基礎 基礎 支點 上邊						51-100 基礎 支點 上邊						101-150 基礎 支點 上邊						更大 了150 基礎 支點 上邊						總計
保證範圍
最低學分率
可變年金
至.為止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			5						–						–						–						7						12
2.01% - 3.00%			576						–						–						–						–						576
3.01% - 4.00%			1,370						–						–						–						–						1,370
4.01%及以上			10						–						–						–						–						10
其他(1)			–						–						–						–						–						27,173
*總計			$	1,961					$	–					$	–					$	–					$	7					$	29,141
固定年金
至.為止1.00%			$	696					$	511					$	546					$	505					$	2,429					$	4,687
1.01% - 2.00%			426						97						235						527						3,081						4,366
2.01% - 3.00%			1,806						35						6						–						18						1,865
3.01% - 4.00%			927						–						–						–						–						927
4.01%及以上			180						–						–						–						–						180
其他(1)			–						–						–						–						–						13,330
*總計			$	4,035					$	643					$	787					$	1,032					$	5,528					$	25,355
UL和其他
至.為止1.00%			$	275					$	–					$	195					$	121					$	352					$	943
1.01% - 2.00%			557						–						–						–						3,125						3,682
2.01% - 3.00%			6,925						11						148						–						–						7,084
3.01% - 4.00%			15,587						–						1						–						–						15,588
4.01%及以上			3,730						–						–						–						–						3,730
其他(1)			–						–						–						–						–						6,153
*總計			$	27,074					$	11					$	344					$	121					$	3,477					$	37,180
退休計劃服務
至.為止1.00%			$	452					$	569					$	744					$	4,904					$	2,979					$	9,648
1.01% - 2.00%			550						2,065						1,575						832						–						5,022
2.01% - 3.00%			2,492						–						–						–						–						2,492
3.01% - 4.00%			5,012						–						–						–						–						5,012
4.01%及以上			1,610						–						–						–						–						1,610
*總計			$	10,116					$	2,634					$	2,319					$	5,736					$	2,979					$	23,784

169

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目錄表

			截至2022年12月31日
			在… 有保證的 最低要求						1-50基礎 基礎 支點 上邊						51-100 基礎 支點 上邊						101-150 基礎 支點 上邊						更大 了150 基礎 支點 上邊						總計
保證範圍
最低學分率
可變年金
至.為止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			4						–						–						8						–						12
2.01% - 3.00%			658						–						–						–						–						658
3.01% - 4.00%			1,545						–						–						–						–						1,545
4.01%及以上			11						–						–						–						–						11
其他(1)			–						–						–						–						–						19,958
*總計			$	2,218					$	–					$	–					$	8					$	–					$	22,184
固定年金
至.為止1.00%			$	891					$	497					$	589					$	563					$	1,329					$	3,869
1.01% - 2.00%			544						144						179						492						1,057						2,416
2.01% - 3.00%			1,973						5						1						–						–						1,979
3.01% - 4.00%			1,353						–						–						–						–						1,353
4.01%及以上			193						–						–						–						–						193
其他(1)			–						–						–						–						–						13,555
*總計			$	4,954					$	646					$	769					$	1,055					$	2,386					$	23,365
UL和其他
至.為止1.00%			$	318					$	–					$	194					$	29					$	292					$	833
1.01% - 2.00%			558						–						–						–						3,282						3,840
2.01% - 3.00%			7,218						156						–						–						–						7,374
3.01% - 4.00%			16,282						–						1						–						–						16,283
4.01%及以上			3,824						–						–						–						–						3,824
其他(1)			–						–						–						–						–						5,540
*總計			$	28,200					$	156					$	195					$	29					$	3,574					$	37,694
退休計劃服務
至.為止1.00%			$	961					$	1,001					$	4,304					$	1,703					$	1,908					$	9,877
1.01% - 2.00%			1,774						2,197						982						462						–						5,415
2.01% - 3.00%			2,711						1						–						–						–						2,712
3.01% - 4.00%			5,622						1						–						–						–						5,623
4.01%及以上			1,511						–						–						–						–						1,511
*總計			$	12,579					$	3,200					$	5,286					$	2,165					$	1,908					$	25,138

(1) 由指數化賬户餘額組成，其中包括嵌入式衍生工具的公允價值、支付年金賬户餘額、短期美元成本平均年金業務和保單貸款。

170

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目錄表

13. 未來合同福利

下表將未來合同福利（單位：百萬）與合併資產負債表進行了對賬：

			截至12月31日，
			2023						2022
支付年金 (1)			$	2,085					$	2,004
傳統生活 (1)			3,841						3,509
組保護 (2)			5,689						5,462
UL等 (3)			15,000						14,818
其他操作 (4)			9,879						9,782
其他(5)			3,371						3,251
未來合同福利總額			$	39,864					$	38,826

(1)有關更多信息，請參閲下面的“LFPB”。

(2)欲瞭解更多信息，請參閲下面的“未來索賠責任”。

(3)有關更多信息，請參閲下面的“其他保險福利的額外負債”。

(4)代表其他業務中報告的未來合同福利，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議5.63億美元和3,000美元5.4 截至2023年12月31日和2022年12月31日分別為10億美元）和瑞士再保險（美元2.23億美元和3,000美元2.3 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為10億），未包含在下表中。

(5)代表不代表長期合同的其他雜項準備金，不包括在下表中。

171

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目錄表

LFPB

下表總結了預期淨保費和LFPB現值的餘額和變化（單位：百萬，年除外）：

			截至年底 2023年12月31日												截至年底 2022年12月31日
			支付年金						傳統生活						支付年金						傳統生活
預期淨保費現值
截至年終餘額			$	–					$	6,063					$	–					$	6,858
減：折扣累計變化的影響
率假設			–						(582)						–						883
按原貼現率計算的期初餘額			–						6,645						–						5,975
現金流假設變化的影響			–						(12)						–						(484)
與預期經驗的實際差異的影響			–						(303)						–						50
截至年初調整後餘額			–						6,330						–						5,541
發行			–						579						–						1,656
應計利息			–						244						–						222
收取的淨保費			–						(804)						–						(765)
LFPB對地板的影響			–						(1)						–						(9)
按原貼現率計算的期末餘額			–						6,348						–						6,645
貼現率假設累積變化的影響			–						(148)						–						(582)
截至年底餘額			$	–					$	6,200					$	–					$	6,063
預期LFPB的現值
截至年終餘額			$	2,004					$	9,572					$	2,512					$	11,008
減：折扣累計變化的影響
率假設			(263)						(785)						266						1,561
按原貼現率計算的起底餘額 (1)			2,267						10,357						2,246						9,447
現金流假設變化的影響			–						(29)						–						(415)
與預期經驗的實際差異的影響			1						(333)						3						69
截至年初調整後餘額			2,268						9,995						2,249						9,101
發行			109						580						122						1,655
應計利息			86						387						84						356
福利支付			(191)						(732)						(188)						(755)
按原始折扣率計算的期末餘額 (1)			2,272						10,230						2,267						10,357
貼現率假設累積變化的影響			(187)						(189)						(263)						(785)
截至年底餘額			$	2,085					$	10,041					$	2,004					$	9,572
截至年終的淨餘額			$	2,085					$	3,841					$	2,004					$	3,509
減：再保險可收回款項 (2)			1,617						445						3						532
年終淨餘額，扣除再保險的淨額			$	468					$	3,396					$	2,001					$	2,977
未來保單持有人的加權平均期限
福利負債（年）			9						9						9						10

(1)將DPL包括在$的支付年金內561000萬，$381000萬美元和300萬美元22分別截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

(2)與堅韌再保險公司簽訂的再保險協議推動的支付年金再保險可收回金額的增加，該協議於2023年10月1日生效，適用於某些有效的壽險或有支付固定年金。有關交易的更多信息，請參見附註8。

172

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目錄表

在截至2023年12月31日的一年中，支出年金沒有任何重大的假設更新。在截至2023年12月31日的一年中，傳統人壽對死亡率假設的更新產生了有利的現金流假設影響，但被保單持有人過失行為假設的更新帶來的不利影響部分抵消。截至2023年12月31日止年度，派息年金及傳統人壽的實際體驗與預期並無顯著不同。

在截至2022年12月31日的一年中，支出年金沒有任何重大的假設更新。傳統人壽的不利現金流假設對淨收入(虧損)產生不利影響，這是由於年度假設審查更新了死亡率和失誤假設導致預期保費和福利較低，以及準備金相應增加。截至2022年12月31日止年度，派息年金及傳統人壽的實際體驗與預期並無顯著不同。

下表總結了貼現和未貼現的預期未來毛保費和預期未來福利付款（單位：百萬）：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			未打折						折扣						未打折						折扣
支付年金
預期未來毛保費			$	–					$	–					$	–					$	–
預期未來的福利支付			3,483						2,085						3,472						2,004
傳統生活
預期未來毛保費			14,015						9,815						13,945						9,475
預期未來的福利支付			13,894						10,041						13,640						9,572

下表總結了綜合全面收益（損失）表中分別在保險費和福利中確認的毛保費和利息增加（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
支付年金
毛保費			$	116					$	133					$	95
利息累加			86						84						84
傳統生活
毛保費			1,252						1,211						1,103
利息累加			143						134						134

下表總結了加權平均利率：

			在過去幾年裏 十二月三十一日，
			2023						2022
支付年金
利息累積率			3.9		%				3.9		%
當期貼現率			4.9		%				5.3		%
傳統生活
利息累積率			5.0		%				5.1		%
當期貼現率			4.6		%				5.1		%

173

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目錄表

未來索賠的責任

下表總結了未來索賠負債的餘額和變化（以百萬計，年除外）：

			組保護
			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年終餘額			$	5,462					$	5,936
減：折扣累計變化的影響
率假設			(597)						262
按原貼現率計算的期初餘額			6,059						5,674
現金流假設變化的影響			(27)						15
實際差異與預期的影響
體驗			(261)						(117)
調整後的年終餘額			5,771						5,572
新發病率			1,702						1,777
利息			159						141
福利支付			(1,453)						(1,431)
按原貼現率計算的期末餘額			6,179						6,059
折扣累積變化的影響
率假設			(490)						(597)
截至年底餘額			5,689						5,462
減：再保險可收回款項			123						127
截至年底餘額，扣除再保險			$	5,566					$	5,335
未來負債的加權平均期限
索賠（年）			5						4

在截至2023年12月31日的年度，我們有一個有利的現金流假設對淨收入(虧損)的影響，可歸因於對長期殘疾和壽險豁免索賠終止率假設的更新的年度假設審查，部分被長期殘疾社會保障抵銷假設的更新的不利影響所抵消。在截至2023年12月31日的一年中，我們經歷了比預期更有利的報告事件和索賠終止。

在截至2022年12月31日的年度，我們有不利的現金流假設對淨收入(虧損)的影響，這是由於對長期殘疾發生率和嚴重程度假設的更新導致的年度假設審查，但被壽險放棄終止率假設更新的有利影響部分抵消。在截至2022年12月31日的一年中，我們經歷了比預期更有利的索賠終止。

下表彙總了貼現和未貼現的預期未來福利付款(單位：百萬)：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			未打折						折扣						未打折						折扣
組保護
預期未來的福利支付			$	7,250					$	6,179					$	7,063					$	6,059

下表總結了綜合全面收益（損失）表中分別在保險費和福利中確認的毛保費和利息增加（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
組保護
毛保費			$	3,549					$	3,393					$	3,145
利息累加			159						141						145

174

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目錄表

下表總結了加權平均利率：

			在過去幾年裏 十二月三十一日，
			2023						2022
組保護
利息累積率			3.0		%				2.8		%
當期貼現率			4.7		%				5.1		%

其他保險福利的額外責任

下表總結了其他保險福利額外負債的餘額和變化（以百萬計，年除外）：

			UL和其他
			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年終餘額			$	14,818					$	12,556
減：陰影累積變化的影響
AOCI餘額			(905)						1,113
截至年終餘額，不包括
AOCI中的影子餘額			15,723						11,443
現金流假設變化的影響			173						3,108
實際差異與預期的影響
體驗			(71)						195
調整後的年終餘額			15,825						14,746
發行			–						7
應計利息			775						626
已收集的攤款淨額			1,210						972
福利支付			(588)						(628)
截至年底的餘額，不包括
AOCI中的影子餘額			17,222						15,723
陰影累積變化的影響
AOCI餘額			(2,222)						(905)
截至年底餘額			15,000						14,818
減：再保險可收回款項 (1)			4,708						856
截至年底餘額，扣除再保險			$	10,292					$	13,962
額外負債的加權平均持續時間
其他保險福利（年）			17						17

(1)與堅韌再保險的再保險協議於2023年10月1日生效，推動某些有效的ULSG區塊的再保險可收回金額增加。有關交易的更多信息，請參見附註8。

在截至2023年12月31日的年度，我們有不利的現金流假設對淨收入(虧損)的影響，可歸因於對投保人失誤行為假設的更新對年度假設審查的影響，但被利率假設更新的有利影響部分抵消。截至2023年12月31日止年度，我們的實際體驗與預期並無顯著不同。

截至2022年12月31日止年度，我們有不利的現金流假設對淨收益(虧損)產生不利影響，主要是由於年度假設審查主要是由於與具有次級擔保的UL產品有關的投保人過失行為假設的更新，金額為$1.915億美元，扣除再保險、税後和死亡率和發病率假設後的淨額。在截至2022年12月31日的一年中，由於新冠肺炎大流行的持續影響，我們的實際死亡率比預期的要差。

175

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目錄表

下表總結了合併全面收益（損失）表中保險費和福利中分別確認的總評估和利息增加（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
UL和其他
總攤款			$	3,219					$	2,818					$	3,150
利息累加			775						626						498

下表總結了加權平均利率：

			在過去幾年裏 十二月三十一日，
			2023						2022
UL和其他
利息累積率			5.3		%				5.0		%

176

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目錄表

14. 短期債務和長期債務

相關短期和長期債務的詳細信息（單位：百萬）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
短期債務
長期債務當期到期日			$	250					$	500
短期債務總額			$	250					$	500
長期債務，不包括流動部分
高級筆記：
3.35%票據，2025年到期 (1)			$	300					$	300
3.625%票據，2026年到期 (1)			400						400
3.80%票據，2028年到期 (1)			500						500
3.05%票據，2030年到期 (1)			500						500
3.40%票據，2031年到期 (1)			500						500
3.40%票據，2032年到期 (1)			300						300
6.15%票據，2036年到期 (1)			243						243
6.30%票據，2037年到期 (1)(2)			375						375
7.00%票據，2040年到期 (1)(2)			500						500
4.35%票據，2048年到期 (1)			450						450
4.375%票據，2050年到期 (1)			300						300
高級票據合計			4,368						4,368
定期貸款：
可變，2024年到期 (3)			–						250
定期貸款總額			–						250
附屬票據：
可變，2066年到期 (4) (5)			562						562
可變，2067年到期 (4) (6)			433						433
附屬票據合計			995						995
資本證券：
可變，2066年到期 (4) (7)			160						160
可變，2067年到期 (4) (8)			58						58
資本證券總額			218						218
未攤銷保費(折扣)			(6)						(6)
未攤銷債務發行成本			(30)						(34)
終止對衝的未攤銷調整			326						341
利率互換協議的公允價值對衝			(172)						(177)
長期債務總額			$	5,699					$	5,955

(1) 我們有權回購未償還票據，以較大者為準100須贖回的票據本金的%或全數(定義見每份票據協議)，另加截至贖回日期的任何應計及未付利息。

(2) 由於所得款項主要用作長期結構性解決方案，以減輕與二級擔保、UL和定期保單相關的法定準備金增加的壓力，因此被歸類為經營性債務用於槓桿率計算。

(3) 從基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡到基於有擔保隔夜融資利率(SOFR)，外加適用的過渡利差10由於2023年6月30日之後停止發佈倫敦銀行間同業拆借利率，利率上升了一個基點。我們適用的信用利差為112.5分別截至2023年和2022年12月31日的基點。

(4) 為了對衝利率的波動，我們購買了利率掉期，以鎖定大約5較附屬票據及資本證券的剩餘條款高出%。

(5) 在2023年6月30日之後，從基於LIBOR的利率過渡到基於ISDA Sofr的3個月期利率，加上236基點。

177

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目錄表

(6) 在2023年6月30日之後，從基於LIBOR的利率過渡到基於ISDA Sofr的3個月期利率，加上204基點。

(7) 2023年6月30日之後從基於LIBOR的利率過渡到基於SOFR的3個月期限利率，加上26.1612023年6月30日之後的基點，加上信用利差236基點。

(8) 2023年6月30日之後從基於LIBOR的利率過渡到基於SOFR的3個月期限利率，加上26.1612023年6月30日之後的基點，加上信用利差204基點。

在綜合全面收益表(虧損)的利息支出內報告的債務修改或提前清償收益(以百萬美元計)的確認細節如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
修改前未償還本金餘額
或回報(1)			$	–					$	–					$	995
未攤銷債務發行成本和貼現			–						–						–
為修改或免除債務而交換或支付的金額			–						–						(1,003)
修改或提早獲得(損失)
清償債務，税前			$	–					$	–					$	(8)

(1) 在2021年期間，我們完成了用部分未償還資本證券換取新發行的次級票據。關於交換要約，吾等徵求並獲得所需數目的同意，以修訂管理剩餘未償還資本證券的契約，以取消各種條款及條件及其他條文，包括要求吾等在發生某些觸發事件時根據另一種息票支付機制支付利息的契約。

截至2023年12月31日，未來到期的長期債務本金(以百萬為單位)如下：

2024			$	250
2025			300
2026			400
2027			–
2028			500
此後			4,381
總計			$	5,831

對於我們的長期未償債務，無擔保優先債務(由優先票據和定期貸款組成)的優先級最高，其次是次級票據，然後是資本證券。

高級票據發行融資協議

在2020年8月期間，LNC進入了一項10-與特拉華州一家信託基金簽訂了一份為期一年的融資協議(“融資協議”)，涉及該信託基金出售的#美元500根據修訂後的1933年證券法第144A條，以私募方式發行預先資本化的信託證券。該信託將出售信託證券的收益投資於美國國債的本金和利息條帶投資組合。融資協議規定，LNC有權在一次或多次向信託發行和出售，每次未償還本金總額不超過#美元。500百萬的LNC2.3302030年8月15日到期的優先債券(%)2.330%優先票據“)，以換取信託持有的相應數額的美國國債。這個2.330除非行使發行權，否則不會發行優先票據。作為回報，LNC每半年向信託基金支付一次融資費，費率為1.691每年%(適用於LNC可以發行並出售給信託的最高優先票據金額中未行使的部分)，LNC償還信託的費用。

如果我們未能向信託基金支付某些款項，如未能支付融資費或償還信託基金的費用，如果未能在30天內得到糾正，或涉及LNC的某些破產事件，發行權將自動全部行使。如果我們的合併股東權益(不包括AOCI)低於最低門檻(即#美元)，我們也被要求全面行使發行權。2.75截至2023年12月31日為10億美元，在某些情況下可能會不時調整)，並根據融資協議中描述的某些其他事件進行調整。

178

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目錄表

在非自願行使發行權之前，LNC有權回購任何或全部2.330信託當時持有的優先票據的百分比，以換取美國國債。LNC可贖回任何未贖回的2.330到期前的全部或部分優先票據的百分比。在2030年5月15日之前，贖回價格將等於面值或整體贖回價格中的較大者。2030年5月15日之後，任何未償還的2.330%優先票據可按面值贖回。

信貸安排

允許借入或簽發信用證(“LOC”)的信貸安排(單位：百萬)如下：

									截至2023年12月31日
			到期日						最大可用						已發佈本地代碼
信貸安排
五年期循環信貸安排			2028年12月21日						$	2,000					$	126
LoC設施 (1)			2031年8月26日						976						917
LoC設施 (1)			2031年10月1日						859						859
總計									$	3,835					$	1,902

(1) 我們的全資子公司與第三方貸款人簽訂了不可撤銷的LOC融資協議，支持公司間再保險協議。

2023年12月21日，我們與一個銀行銀團簽訂了第二份修訂和重述的信貸協議，該協議修訂和重述了我們現有的五年循環修訂和重述的信貸協議。信貸協議是無擔保的，允許發行LOC並借入至多#美元。2.010億美元，承諾終止日期為2028年12月21日。信貸安排下的LOC主要用於滿足(I)由我們的關聯再保險公司為其提供儲備信貸的國內保險公司以及(Ii)我們遺留再保險業務的某些剝離公司的儲備信貸要求。

目前生效的信貸協議包括：

•習慣條款和條件，包括限制我們產生留置權、與不是倖存實體的另一實體合併或合併以及處置我們所有或基本上所有資產的能力的契約；

•財務契諾，包括維持最低綜合淨值等於#美元8.6261000多億美元50我們在2023年9月30日之後收到的股票發行淨收益總額的百分比，均在協議中更全面地規定；以及根據協議定義的債務與資本比率不超過0.35至1.00;

•我們子公司的有擔保營業外負債和營業外負債上限為7.5總資本的百分比，按照協議的規定；以及

•習慣違約事件，取決於某些違約事件的某些重要性門檻和寬限期。

在發生違約事件時，目前有效的信貸協議規定，除其他事項外，可終止承諾，當時未償還的貸款可宣佈到期和應付。截至2023年12月31日，我們遵守了所有此類公約。

我們的LOC融資協議均包含慣例條款和條件，包括提前終止費、限制子公司產生留置權、與另一實體合併或合併以及處置其全部或幾乎所有資產的能力。一旦提前終止，協議要求立即支付全部或部分未來LOC費用的現值，否則將支付這些費用。此外，這些協議載有慣例違約事件，但須受某些重大違約事件的某些重要性門檻和寬限期的限制。違約事件包括付款違約、契約違約、陳述和擔保中的重大不準確、破產和清算程序以及其他習慣性違約。一旦發生違約事件，協議規定，除其他事項外，發放、修改或增加任何LOC金額的義務應終止，任何義務應立即到期並應支付。截至2023年12月31日，我們遵守了所有這些公約。

貨架登記

我們目前有一個有效的擱置登記聲明，允許我們無限量地發行證券，包括債務證券、優先股、普通股、認股權證、股票購買合同、股票購買單位、存托股份和信託優先證券。

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目錄表

15. 金融工具的公允價值

我們金融工具的公允價值和估計公允價值（單位：百萬）如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			賬面價值						公允價值						賬面價值						公允價值
資產
固定期限可供出售證券			$	88,738					$	88,738					$	99,736					$	99,736
證券交易			2,359						2,359						3,498						3,498
股權證券			306						306						427						427
房地產抵押貸款			18,963						17,407						18,301						16,553
衍生品投資			6,474						6,474						3,594						3,594
其他投資			5,015						5,015						3,739						3,739
現金和投資現金			3,365						3,365						3,343						3,343
MRB資產			3,894						3,894						2,807						2,807
其他資產：
放棄的MRB			2						2						12						12
指數年金放棄嵌入式衍生品			940						940						525						525
獨立賬户資產			158,257						158,257						143,536						143,536
負債
投保人帳户餘額：
某些投資合同的賬户餘額			(44,640)						(34,041)						(43,578)						(34,274)
Rila、固定年金和IUL合同			(9,077)						(9,077)						(4,783)						(4,783)
預扣税再保險負債-再保險相關
嵌入導數			(552)						(552)						416						416
MRB負債			(1,716)						(1,716)						(2,078)						(2,078)
短期債務			(250)						(249)						(500)						(496)
長期債務			(5,699)						(5,182)						(5,955)						(5,005)
其他負債：
放棄的MRB			(239)						(239)						(205)						(205)
衍生負債			(356)						(356)						(210)						(210)
剩餘的擔保權益和類似合同			(411)						(411)						(574)						(574)

非按公允價值列賬的金融工具的估值方法和相關投入

以下討論概述了用於確定綜合資產負債表中不按公允價值列賬的金融工具的公允價值的方法和假設。發展這些用來衡量公允價值的假設需要相當大的判斷力。因此，所顯示的估計不一定表明我們所有金融工具的一次性、當前市場交換將實現的金額。

淺談房地產抵押貸款

房地產抵押貸款的公允價值，不包括使用公允價值期權計入的抵押貸款，是使用基於信用評級、到期日和未來收入的貼現現金流量法建立的。良好按揭的評級是根據物業類型、地點、市場狀況、入住率、償債範圍、按揭成數、租約質素、借款人和還款紀錄而釐定的。減值按揭貸款的公允價值是基於預期未來現金流量的現值，按貸款的實際利率、貸款的市場價格或抵押品的公允價值(如貸款依賴抵押品)貼現。用於計量我們的房地產抵押貸款公允價值的投入，不包括使用公允價值選項計入的抵押貸款，在公允價值層次中被歸類為第二級。

180

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目錄表

其他投資

我們歸類為其他投資(不包括短期投資)的資產的賬面價值接近公允價值。其他投資主要包括有限責任公司及其他私人持有的投資，按權益會計方法入賬，賬面值按我們在有限責任公司淨資產中所佔的比例計算。其他投資還包括按成本列賬的FHLB股票，並根據最終面值的最終回收定期評估減值。用於衡量我們有限責任公司、其他私人持有的投資和FHLB股票的公允價值的投入在公允價值層次中被歸類為3級。其他投資的剩餘資產包括現金、抵押品、應收賬款和非有限責任公司或其他私人持有的投資的證券。用於計量這些資產的公允價值的投入在公允價值層次結構中被歸類為第二級。

獨立賬户資產

獨立賬户資產主要按公允價值列賬。我們的部分獨立賬户資產包括有限責任公司，這些有限責任公司採用權益會計方法進行會計核算。賬面價值是基於我們在有限責任公司淨資產中的比例，並接近公允價值。用於計量獨立賬户資產有限責任公司的公允價值的投入在公允價值層次結構中被歸類為第三級。

投保人賬户餘額

投保人賬户餘額包括某些投資合同的賬户餘額。某些投資合同的賬户餘額的公允價值是以其截至資產負債表日的大約退回價值為基礎的。用於計量這些投保人賬户餘額的公允價值的投入在公允價值等級中被歸類為第三級。

其他負債

其他負債包括剩餘的擔保利息和類似合同。剩餘擔保權益和類似合同的公允價值是使用截至資產負債表日的貼現現金流量計算來估計的。這些計算是基於類似合同目前提供的利率，這些合同的到期日與被估值合同的剩餘期限一致。截至2023年12月31日和2022年12月31日，剩餘的擔保權益和類似的賬面價值合約接近公允價值。用於計量這些其他負債的公允價值的投入在公允價值層次結構中被歸類為第三級。

短期債務和長期債務

短期和長期債務的公允價值是以市場報價為基礎的。用於衡量我們的短期和長期債務的公允價值的投入在公允價值等級中被歸類為第二級。

公允價值期權

綜合資產負債表所載扣除信貸損失準備後的房地產按揭貸款，包括按公允價值選擇的房地產按揭貸款。公允價值選項允許我們選擇公允價值作為不以公允價值報告的抵押貸款的替代計量。我們為某些與修改後的共同保險協議相關的抵押貸款做出了這些選擇，以幫助緩解因使用這些貸款中包含的嵌入衍生品而導致的收益不一致。公允價值變動在綜合全面收益表(損益表)已實現損益中反映。公允價值因特定工具的信用風險而產生的變化是使用信用利差的變化來估計的。

和報告期間的質量評級。選擇公允價值期權的房地產抵押貸款使用第三方定價服務進行估值。我們已制定程序，每季度檢討估值，以確保估值合理，包括利用獨立的第三方每年重新評估選定的按揭貸款的估值。由於缺乏可觀察到的投入，選擇公允價值選項的抵押貸款在公允價值層次中被歸類為第三級。

選擇公允價值選項的房地產抵押貸款的公允價值和合計合同本金如下(以百萬為單位)：

			截至12月31日，
			2023						2022
公允價值			$	288					$	487
合同本金合計			326						514

截至2023年12月31日和2022年12月31日，不是選擇公允價值選擇權的貸款處於非應計狀態，以及無已經逾期90多天了，而且還在積累利息。

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目錄表

按公允價值列賬的金融工具

我們做到了不截至2023年12月31日或2022年12月31日，擁有任何按非經常性公允價值計量的資產或負債。

以下總結了我們按公允價值層級按公允價值（單位：百萬）定期計量的金融工具：

			截至2023年12月31日
			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見						總計
			資產						輸入量						輸入量						公平
			(1級)						(2級)						(3級)						價值
資產
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	67,160					$	2,497					$	69,657
美國政府債券			374						19						–						393
州和市政債券			–						2,785						5						2,790
外國政府債券			–						283						–						283
RMBS			–						1,760						13						1,773
CMBS			–						1,416						8						1,424
ABS			–						10,687						1,484						12,171
混合和可贖回優先證券			46						153						48						247
證券交易			–						2,075						284						2,359
股權證券			1						263						42						306
房地產抵押貸款			–						–						288						288
衍生品投資 (1)			–						10,874						622						11,496
其他投資-短期投資			–						233						–						233
現金和投資現金			–						3,365						–						3,365
MRB資產			–						–						3,894						3,894
其他資產：
放棄的MRB			–						–						2						2
指數年金放棄嵌入式衍生品			–						–						940						940
獨立賬户資產			402						157,855						–						158,257
總資產			$	823					$	258,928					$	10,127					$	269,878
負債
保單持有人賬户餘額- RILA，固定年金
和IUL合同			$	–					$	–					$	(9,077)					$	(9,077)
預扣税再保險負債-再保險相關
嵌入導數			–						237						(789)						(552)
MRB負債			–						–						(1,716)						(1,716)
其他負債：
放棄的MRB			–						–						(239)						(239)
衍生負債(1)			–						(4,792)						(586)						(5,378)
總負債			$	–					$	(4,555)					$	(12,407)					$	(16,962)

182

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目錄表

			截至2022年12月31日
			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見						總計
			資產						輸入量						輸入量						公平
			(1級)						(2級)						(3級)						價值
資產
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	76,728					$	2,295					$	79,023
美國政府債券			359						20						–						379
州和市政債券			–						5,035						35						5,070
外國政府債券			–						318						–						318
RMBS			–						2,008						1						2,009
CMBS			–						1,674						–						1,674
ABS			–						9,787						1,117						10,904
混合和可贖回優先證券			41						269						49						359
證券交易			–						2,917						581						3,498
股權證券			–						274						153						427
房地產抵押貸款			–						–						487						487
衍生品投資 (1)			–						6,048						605						6,653
其他投資-短期投資			–						75						–						75
現金和投資現金			–						3,343						–						3,343
MRB資產			–						–						2,807						2,807
其他資產：
放棄的MRB			–						–						12						12
指數年金放棄嵌入式衍生品			–						–						525						525
獨立賬户資產			412						143,124						–						143,536
總資產			$	812					$	251,620					$	8,667					$	261,099
負債
保單持有人賬户餘額-指數年金
和IUL合約嵌入衍生品			$	–					$	–					$	(4,783)					$	(4,783)
預提資金再保險負債--與再保險相關
嵌入導數			–						416						–						416
MRB負債			–						–						(2,078)						(2,078)
其他負債：
放棄的MRB			–						–						(205)						(205)
衍生負債(1)			–						(2,666)						(603)						(3,269)
總負債			$	–					$	(2,250)					$	(7,669)					$	(9,919)

(1) 衍生投資資產和負債在公允價值等級內按衍生品類型按總額呈列，而不是按交易對手的主淨額結算方式呈列。

183

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目錄表

以下總結了我們按公允價值（單位：百萬）列賬並分類為公允價值等級第3級的金融工具的變化。 以下損益可能包括部分由於作為估值方法組成部分的可觀察輸入數據而導致的公允價值變化。 摘要時間表不包括MRB資產和MRB負債的變化，因為這些餘額在註釋10中結轉。

			截至2023年12月31日止的年度
															收益						發行，						轉賬
									項目						(虧損)						銷售量，						進入或
									包括在內						在……裏面						到期時間，						輸出
			起頭						在……裏面						保監處						定居點，						的						收尾
			公平						網絡						和						電話，						三級，						公平
			價值						收入						其他(1)						網絡						網絡						價值
投資：(2)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	2,295					$	2					$	17					$	194					$	(11)					$	2,497
州和市政債券			35						(4)						4						(30)						–						5
RMBS			1						–						–						5						7						13
CMBS			–						–						–						(4)						12						8
ABS			1,117						–						9						733						(375)						1,484
混合型且可贖回的首選
證券			49						–						(2)						(2)						3						48
證券交易			581						17						–						(313)						(1)						284
股權證券			153						(19)						–						(98)						6						42
房地產抵押貸款			487						(7)						5						(197)						–						288
衍生品投資			2						(13)						–						16						31						36
其他資產：
放棄的MRB (3)			12						(10)						–						–						–						2
內含的指數年金放棄
衍生物 (4)			525						6						–						409						–						940
保單持有人賬户餘額-
RILA、固定年金和IUL
合約(4)			(4,783)						(3,193)						–						(1,101)						–						(9,077)
預扣税再保險負債-
再保險相關嵌入式衍生品 (4)			–						(789)						–						–						–						(789)
其他負債-放棄的MRB (3)			(205)						(34)						–						–						–						(239)
合計，淨額			$	269					$	(4,044)					$	33					$	(388)					$	(328)					$	(4,458)

184

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目錄表

			截至2022年12月31日止的年度
															收益						發行，						轉賬
									項目						(虧損)						銷售量，						進入或
									包括在內						在……裏面						到期時間，						輸出
			起頭						在……裏面						保監處						定居點，						的						收尾
			公平						網絡						和						電話，						三級，						公平
			價值						收入						其他(1)						網絡						網絡						價值
投資：(2)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	5,720					$	1					$	(1,550)					$	796					$	(2,672)					$	2,295
州和市政債券			–						–						(1)						–						36						35
外國政府債券			41						–						(6)						(30)						(5)						–
RMBS			4						–						1						21						(25)						1
CMBS			–						–						–						17						(17)						–
ABS			870						–						(113)						676						(316)						1,117
混合型且可贖回的首選
證券			93						(6)						(22)						(12)						(4)						49
證券交易			828						(80)						–						(152)						(15)						581
股權證券			95						54						–						19						(15)						153
房地產抵押貸款			739						(20)						(5)						(227)						–						487
衍生品投資			21						2						(6)						–						(15)						2
其他資產：
放棄的MRB (3)			95						(83)						–						–						–						12
內含的指數年金放棄
衍生物 (4)			528						(215)						–						212						–						525
保單持有人賬户餘額-指數化
嵌入年金和IUL合同
衍生物 (4)			(6,131)						1,975						–						(627)						–						(4,783)
其他負債-放棄的MRB (3)			(17)						(188)						–						–						–						(205)
合計，淨額			$	2,886					$	1,440					$	(1,702)					$	693					$	(3,048)					$	269

185

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目錄表

			截至2021年12月31日止的年度
															收益						發行，						轉賬
									項目						(虧損)						銷售量，						進入或
									包括在內						在……裏面						到期時間，						輸出
			起頭						在……裏面						保監處						定居點，						的						收尾
			公平						網絡						和						電話，						三級，						公平
			價值						收入						其他(1)						網絡						網絡						價值
投資：(2)
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	5,121					$	4					$	(182)					$	748					$	29					$	5,720
美國政府債券			5						–						–						(5)						–						–
外國政府債券			74						–						(11)						80						(102)						41
RMBS			2						(1)						–						3						–						4
CMBS			–						–						–						8						(8)						–
ABS			570						1						(9)						602						(294)						870
混合型且可贖回的首選
證券			104						–						27						(38)						–						93
證券交易			644						(3)						–						210						(23)						828
股權證券			59						39						–						(3)						–						95
房地產抵押貸款			832						11						5						(109)						–						739
衍生品投資			1,542						1,255						(3)						(139)						(2,634)						21
其他資產：
放棄的MRB (3)			336						(241)						–						–						–						95
內含的指數年金放棄
衍生物 (4)			550						87						–						(109)						–						528
保單持有人賬户餘額-指數化
嵌入年金和IUL合同
衍生物 (4)			(3,594)						(2,709)						–						172						–						(6,131)
其他負債-放棄的MRB (3)			–						(17)						–						–						–						(17)
合計，淨額			$	6,245					$	(1,574)					$	(173)					$	1,420					$	(3,032)					$	2,886

(1) 利率掉期公允價值的變化被調整所抵消 衍生品投資(見附註6)。

(2) 溢價和折扣的攤銷以及增加計入綜合全面收益表（損失）的淨投資收益。銷售、到期、結算和贖回的收益（損失）以及信貸損失費用計入綜合全面收益（損失）表的已實現收益（損失）中。

(3) 公允價值變動產生的收益（損失）計入綜合全面收益表（損失）中的市場風險利益收益（損失）。

(4) 公允價值變動產生的收益（虧損）計入綜合全面收益表（虧損）的已實現收益（虧損）中。

186

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目錄表

以下提供了上文報告的發行、銷售、到期日、結算和贖回淨（以百萬計）中包含的項目的組成部分：

			截至2023年12月31日止的年度
			發行						銷售額						到期日						聚落						打電話						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	797					$	(149)					$	(34)					$	(409)					$	(11)					$	194
州和市			–						(30)						–						–						–						(30)
RMBS			5						–						–						–						–						5
CMBS			–						–						–						(4)						–						(4)
ABS			971						(2)						–						(230)						(6)						733
混合型且可贖回的首選
證券			–						–						–						–						(2)						(2)
證券交易			–						(231)						–						(82)						–						(313)
股權證券			1						(99)						–						–						–						(98)
房地產抵押貸款			5						–						–						(202)						–						(197)
衍生品投資			19						–						(3)						–						–						16
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數			404						–						–						5						–						409
保單持有人賬户餘額-
RILA、固定年金和IUL
合約			(1,110)						–						–						9						–						(1,101)
合計，淨額			$	1,092					$	(511)					$	(37)					$	(913)					$	(19)					$	(388)

			截至2022年12月31日止的年度
			發行						銷售額						到期日						聚落						打電話						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	1,263					$	(100)					$	(82)					$	(235)					$	(50)					$	796
外國政府債券			–						–						(30)						–						–						(30)
RMBS			21						–						–						–						–						21
CMBS			17						–						–						–						–						17
ABS			918						–						–						(235)						(7)						676
混合型且可贖回的首選
證券			–						–						–						–						(12)						(12)
證券交易			287						(229)						–						(210)						–						(152)
股權證券			28						(9)						–						–						–						19
房地產抵押貸款			15						–						–						(242)						–						(227)
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數			124						–						–						88						–						212
保單持有人賬户餘額-指數化
嵌入年金和IUL合同
衍生物			(710)						–						–						83						–						(627)
合計，淨額			$	1,963					$	(338)					$	(112)					$	(751)					$	(69)					$	693

187

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目錄表

			截至2021年12月31日止的年度
			發行						銷售額						到期日						聚落						打電話						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	1,408					$	(33)					$	(109)					$	(488)					$	(30)					$	748
美國政府債券			–						–						(5)						–						–						(5)
外國政府債券			80						–						–						–						–						80
RMBS			3						–						–						–						–						3
CMBS			8						–						–						–						–						8
ABS			835						–						–						(233)						–						602
混合型且可贖回的首選
證券			12						(20)						–						–						(30)						(38)
證券交易			383						(24)						–						(149)						–						210
股權證券			7						(10)						–						–						–						(3)
房地產抵押貸款			96						(101)						(26)						(78)						–						(109)
衍生品投資			174						(124)						(189)						–						–						(139)
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數			55						–						–						(164)						–						(109)
保單持有人賬户餘額-指數化
嵌入年金和IUL合同
衍生物			(400)						–						–						572						–						172
合計，淨額			$	2,661					$	(312)					$	(329)					$	(540)					$	(60)					$	1,420

以下總結了與我們仍然持有的按公允價值列賬的金融工具相關的淨利潤中包含的未實現收益（損失）的變化（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
證券交易(1)			$	8					$	(81)					$	4
股權證券(1)			(16)						56						43
房地產抵押貸款 (1)			(8)						(20)						12
衍生品投資 (1)			1						2						1,051
MRBS (2)			2,200						3,183						3,729
預扣税再保險負債-
再保險相關嵌入式衍生品 (1)			(789)						–						–
嵌入式衍生品-指數年金
和IUL合同 (1)			(20)						(95)						44
合計，淨額			$	1,376					$	3,045					$	4,883

(1)包括在已實現收益（損失）關於綜合全面收益表（虧損）。

(2) 包括在綜合全面收益表（損失）中的市場風險利益收益（損失）中。

188

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目錄表

以下總結了OCI中包含的未實現收益（虧損）（扣除税後）的變化，與我們仍然持有的按公允價值列賬的金融工具相關（以百萬計）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	(5)					$	(1,562)					$	(183)
州和市政債券			3						(1)						–
外國政府債券			–						(7)						(10)
ABS			3						(116)						(9)
混合型且可贖回的首選
證券			(1)						(22)						27
房地產抵押貸款			4						(5)						4
合計，淨額			$	4					$	(1,713)					$	(171)

以下提供了上文報告的轉入和轉出第3級（以百萬計）的組成部分：

			截至2023年12月31日止的年度
			轉賬						轉賬
			變成						離開
			3級						3級						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	195					$	(206)					$	(11)
RMBS			12						(5)						7
CMBS			12						–						12
ABS			2						(377)						(375)
混合和可贖回優先證券			16						(13)						3
證券交易			6						(7)						(1)
股權證券			6						–						6
衍生品投資			31						–						31
合計，淨額			$	280					$	(608)					$	(328)

189

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目錄表

			截至2022年12月31日止的年度
			轉賬						轉賬
			變成						離開
			3級						3級						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	296					$	(2,968)					$	(2,672)
州和市政債券			36						–						36
外國政府債券			–						(5)						(5)
RMBS			–						(25)						(25)
CMBS			–						(17)						(17)
ABS			16						(332)						(316)
混合和可贖回優先證券			–						(4)						(4)
證券交易			4						(19)						(15)
股權證券			–						(15)						(15)
衍生品投資			–						(15)						(15)
合計，淨額			$	352					$	(3,400)					$	(3,048)

			截至2021年12月31日止的年度
			轉賬						轉賬
			變成						離開
			3級						3級						總計
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	163					$	(134)					$	29
外國政府債券			–						(102)						(102)
CMBS			–						(8)						(8)
ABS			36						(330)						(294)
證券交易			14						(37)						(23)
衍生品投資			24						(2,658)						(2,634)
合計，淨額			$	237					$	(3,269)					$	(3,032)

流入和流出Level 3通常是由於我們的定價供應商不再提供或獲得有關金融工具的可觀察到的市場信息。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，進出第3級的轉賬主要是由於金融工具的可觀察市場信息不再可得或可得。2022年，3級以外的轉移包括公司債券和ABS，我們改變了它們的估值技術。估值技術的這一變化主要是從第三方提供的定價模型的變化，該模型沒有使用重大的不可觀察的投入。2021年，第3級以外的轉移包括我們改變了估值技術的衍生工具。這種估值技術的變化主要是從交易對手模型中不可見的輸入轉變為第三方提供的數學模型。這些最新的估值技術被認為是行業標準，為我們提供了更清晰的經濟估值投入。

190

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目錄表

以下概述了截至2023年12月31日第三級公允價值計量的公允價值（單位：百萬）、估值技術和重大不可觀察輸入數據：

																																							加權
			公平						估值						意義重大						假設或																		平均輸入
			價值						技術						不可觀測的輸入						輸入範圍																		射程(1)
資產
投資：
固定期限ATF
和證券交易：
公司債券			$	186					貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						(0.2)		%				–						3.7		%				2.1		%
州和市
債券			5						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						0.9		%				–						2.2		%				2.1		%
ABS			12						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						1.8		%				–						1.8		%				1.8		%
雜交且可贖回
優先證券			7						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						1.4		%				–						1.5		%				1.5		%
股權證券			5						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						4.5		%				–						4.5		%				4.5		%
MRB資產			3,894
其他資產-放棄的MRB			2						貼現現金流						失效 (3)						1.0		%				–						30		%				(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 (5)						60		%				–						100		%				(10)
															保費利用率 (5)						80		%				–						115		%				(10)
															不履約風險 (6)						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率(7)																		(9)						(10)
															波動率(8)						1		%				–						29		%				13.92		%
其他資產-指數化
年金讓渡嵌入式
衍生物			940						貼現現金流						失效 (3)						0%						–						9		%				(10)
															死亡率(7)																		(9)						(10)
負債
保單持有人賬户
餘額-指數年金
嵌入合同
衍生物			$	(9,013)					貼現現金流						失效(3)						0%						–						9		%				(10)
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
MRB負債			(1,716)
其他負債-放棄
MRBS			(239)						貼現現金流						失效 (3)						1		%				–						30		%				(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 (5)						60		%				–						100		%				(10)
															保費利用率 (5)						80		%				–						115		%				(10)
															不履約風險 (6)						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
															波動率 (8)						1		%				–						29		%				13.92		%

191

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目錄表

以下概述了截至2022年12月31日第三級公允價值計量的公允價值（單位：百萬）、估值技術和重大不可觀察輸入數據：

			公平						估值						意義重大						假設或																		加權平均投入
			價值						技術						不可觀測的輸入						輸入範圍																		射程(1)
資產
投資：
固定期限ATF和
交易證券：
公司債券			$	204					貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						(0.2)		%				–						4.2%						2.1		%
州和市
債券			35						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						1.2		%				–						2.4		%				2.3		%
ABS			15						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						1.4		%				–						1.4%						1.4		%
雜交且可贖回
優先證券			3						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						1.5		%				–						1.5%						1.5		%
股權證券			4						貼現現金流						流動性/期限調整 (2)						4.5		%				–						4.5%						4.5		%
MRB資產			2,807
其他資產-放棄的MRB			12						貼現現金流						失效 (3)						1.0		%				–						30%						(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100%						94		%
															索賠利用率 (5)						60		%				–						100%						(10)
															保費利用率 (5)						80		%				–						115%						(10)
															不履約風險 (6)						0.35		%				–						2.41%						1.73		%
															死亡率(7)																		(9)						(10)
															波動率(8)						1		%				–						28%						14.47		%
其他資產-指數化
年金讓渡嵌入式
衍生物			525						貼現現金流						失效 (3)						0		%				–						9%						(10)
															死亡率(7)																		(9)						(10)
負債
保單持有人賬户
餘額-指數年金
嵌入合同
衍生物			$	(4,845)		)			貼現現金流						失效(3)						0		%				–						9%						(10)
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
MRB負債			(2,078)			)
其他負債-放棄
MRBS			(205)			)			貼現現金流						失效 (3)						1		%				–						30%						(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100%						94		%
															索賠利用率 (5)						60		%				–						100%						(10)
															保費利用率 (5)						80		%				–						115%						(10)
															不履約風險 (6)						0.35		%				–						2.41		%				1.73		%
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
															波動率 (8)						1		%				–						28%						14.47		%

(1)除非另有説明，不可觀察到的投入按工具的相對公允價值加權。

(2)流動資金/存續期調整投入代表估計的市場參與者綜合調整，這些調整可歸因於流動資金溢價、預期存續期、結構和信貸質量，這些調整將應用於一項投資的市場可觀察信息。

192

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目錄表

(3)過期輸入表示合同在一年內放棄從而放棄任何未來福利的估計可能性。 指數化年金合同的範圍代表了退賠費用期間的損失。

(4)GLB提款投入的使用率代表使用GLB提款騎手的投保人的估計百分比。

(5) 在MRB計算中，使用係數被適當地應用於索賠或保費的現值，以估計低效的GLB提取行為的影響，包括提取少於或超過最大GLB提取的影響。

(6)非履約風險輸入代表了市場參與者在為合同定價時將應用於市場可觀察到的貼現率的估計額外信用利差。非履約風險投入按準備金對非履約風險假設的敏感度絕對值加權。

(7)死亡率輸入表示根據年齡或性別等其他因素分類的屬於特定羣體的個人何時死亡的估計概率。

(8) 波動率輸入代表基礎可變年金基金假設的總體波動率，其中包括股票和固定收益資產的混合。由於不同指數的基準，波動率假設因基金而異。波動率輸入由分配給每個指數的相對賬户餘額加權。

(9)死亡率是基於公司和行業經驗的組合，並根據改善因素進行了調整。

(10)加權平均投入範圍不是衡量失誤、利用率或死亡率的有意義的指標。

從上表中，我們排除了從獨立的第三方定價來源獲得的第3級公允價值計量。我們沒有制定用於衡量這些資產和負債的公允價值的重大投入，我們也無法隨時獲得有關重大投入的信息。獨立經紀報價公允價值是由做市商或經紀自營商從公認為市場參與者的第三方來源獲得的非約束性報價。經紀報價的資產或負債的公允價值完全基於從單一做市商或被確認為市場參與者的經紀交易商收到的最新報價，因為當用作資產或負債的公允價值計量時，我們不會調整經紀報價。從第三方經紀交易商收到的任何報價的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。

與堅毅再保險相關的內含衍生負債不包括在上表中。如附註8所述，此內含衍生工具負債乃透過與基金預提再保險協議共同保險而產生，而支持再保險協議的投資已由本公司綜合資產負債表預扣，並將繼續在綜合資產負債表中列報。這項與再保險相關的嵌入衍生工具參照我們所持投資的公允價值作為總回報掉期進行估值。因此，用於評估與再保險相關的嵌入衍生工具的不可觀察投入是支持再保險協議的投資的一部分，這些投資在我們的綜合資產負債表中列報。

上表所列任何重大投入的變化將導致資產或負債的公允價值計量發生重大變化，如下所示：

•投資-流動資金/期限調整投入的增加將導致公允價值計量的減少。

•指數化年金合約嵌入衍生品-對於直接嵌入衍生工具，失誤或死亡率投入的增加將導致公允價值計量的減少。

•MRBS-假設我們的MRB處於負債地位：我們的失誤、不履行風險或死亡率投入的增加將導致公允價值計量的減少，但僅有GDB參與者的保單除外，在這種情況下，死亡率投入的增加將導致公允價值計量的增加。

對於上面討論的每一類，不可觀察到的輸入不是相互關聯的；因此，一種輸入的方向變化不會影響其他輸入。

作為我們正在進行的估值過程的一部分，我們評估我們的估值技術或模型的合理性，並根據需要進行調整。有關更多信息，請參閲注1。

16. 退休和遞延補償計劃

固定福利養老金和其他退休後福利計劃

我們維持某些美國員工和代理商參與的美國固定收益養老金計劃，以及我們在出售林肯英國業務後保留的英國計劃。我們的固定收益養老金計劃不對新進入者開放，現有參與者不會獲得任何額外的福利。我們遵守美國和英國的最低資金要求。按照這種做法，我們不需要為截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度繳款。我們預計在2024年不會被要求為這些養老金計劃做出任何貢獻。我們贊助其他退休後福利計劃，為某些退休員工和代理人提供醫療保健和人壽保險。這些計劃的定期淨費用(回收)總額為#美元。101000萬，$(41)億元及(41)分別在2023年、2022年和2021年期間支出1000萬美元，在綜合全面收益表(損益表)的佣金和其他費用中列報。在2024年，我們預計這些計劃將支付大約#美元的福利。1001000萬美元。

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目錄表

關於這些計劃的信息(以百萬計)如下：

			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022						2023						2022
			養老金計劃												其他退休後福利計劃
計劃資產的公允價值			$	1,125					$	1,126					$	76					$	71
預計福利義務			1,131						1,126						42						44
資金狀況			$	(6)					$	–					$	34					$	27
在以下方面確認的金額
合併資產負債表
其他資產			$	80					$	91					$	34					$	27
其他負債			(86)						(91)						–						–
確認淨額			$	(6)					$	–					$	34					$	27

加權平均假設
福利義務：
加權平均貼現率			5.11		%				5.49		%				5.45		%				5.70		%
定期淨收益成本：
加權平均貼現率			5.46		%				2.81		%				5.70		%				3.73		%
計劃資產的預期回報			6.25		%				5.67		%				6.50		%				6.50		%

加權平均貼現率是根據截至2023年12月31日的企業收益率曲線和預計福利義務現金流確定的。 計劃資產的預期回報是根據各種資產類別的歷史和預期未來回報並使用計劃的目標計劃分配確定的。 我們在每個計劃年重新評估這些假設。

以下按資產類別總結了我們對福利計劃資產（單位：百萬）的經常性公允價值計量：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限證券：
公司債券			$	229					$	292
美國政府債券			257						196
外國政府債券			1						128
州和市政債券			20						22
有限合作伙伴關係和共同和
優先股			331						353
大宗年金保險單			250						89
現金和投資現金			37						46
其他投資			76						71
總計			$	1,201					$	1,197

固定繳款計劃

我們為符合資格的員工和代理人贊助符合税收資格的固定繳款計劃。我們根據計劃文件和1986年《國內税收法》第401（a）條的各種限制來管理這些計劃。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，這些計劃的費用為美元1161000萬，$1021000萬美元和300萬美元107分別為2.5億美元和2.5億美元。

遞延補償計劃

我們為某些現任和前任員工、代理人和非員工董事提供不合格、無資金、遞延的薪酬計劃。一些計劃中某些名義投資期權的結果通過總回報掉期進行了對衝。我們的費用的增加或減少與參與者投資選擇的市場價值的變化成正比。某些組織的參與者

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目錄表

計劃能夠選擇我們的股票作為名義投資選項；然而，它不被總回報掉期對衝，並且是與這些計劃相關的費用波動的主要來源。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，這些計劃的費用為#美元241000萬，$(4)300萬美元和300萬美元32分別為2.5億美元和2.5億美元。關於與我們的遞延薪酬計劃相關的總回報掉期的進一步討論，請參見附註6。

關於這些計劃的信息(以百萬計)如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
總負債(1)			$	736					$	686
專門為負債提供資金的投資(2)			233						206

(1) 在綜合資產負債表的其他負債中列報。

(2) 在合併資產負債表的其他資產中列報。

17. 基於股票的激勵薪酬計劃

我們為我們的員工和董事以及我們子公司的員工和代理人提供基於股票的激勵薪酬計劃，規定發行股票期權、績效股票和限制性股票單位(“RSU”)，以及其他類型的獎勵。我們發行新股以滿足期權行使和既得業績股和RSU的要求。

我們的股票激勵薪酬計劃按獎勵類型劃分的總薪酬支出(以百萬為單位)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
股票期權			$	8					$	6					$	8
業績股			12						10						18
RSU			41						35						35
總計			$	61					$	51					$	61
已確認的税收優惠			$	9					$	11					$	13

我們的股票激勵薪酬計劃按獎勵類型劃分的未確認薪酬費用總額（單位：百萬）和預期加權平均壽命（單位：年）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023												2022												2021
			費用						加權平均週期						費用						加權平均週期						費用						加權平均週期
股票期權			$	9					0.8						$	11					0.8						$	8					0.7
業績股			21						1.3						19						1.2						14						1.2
RSU			54						1.6						55						1.4						43						1.4
未確認股票總數
激勵補償費用			$	84											$	85											$	65

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目錄表

股票期權

我們股票期權獎勵使用的期權價格假設如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
加權-授予的每個期權的平均公允價值			$	11.64					$	18.13					$	17.26
加權平均假設：
股息率			4.1		%				3.2%						3.0%
預期波動率			48.1		%				44.4%						45.0%
無風險利率(1)			3.8-4.1%						1.9-3.8%						0.6-1.0%
預期壽命(年)			5.8						5.8						5.8

(1) 無風險利率以區間而不是加權平均的形式表示。

期權的公允價值是根據布萊克-斯科爾斯期權估值模型根據上表披露的假設確定的。股息率基於期權預期期限內的預期股息率。預期波動率基於交易所交易證券的隱含波動率和LNC股價的歷史波動率。無風險利率基於授予時生效的美國國債收益率曲線。授予期權的預期壽命代表基於歷史行為的授予日至行使、到期或註銷日之間的加權平均時間段。

 

一般來説，股票期權的最大合同期限為十年並按比例穿上一件三年制僅以服務條件為基礎的期間。關於我們的激勵計劃涉及帶有服務條件的股票期權(總內在價值以百萬為單位)的信息如下：

			股票						加權平均行權價						加權平均剩餘合同期限						聚合內在價值
截至2022年12月31日的未償還債務			3,396,539						$	58.36
授與			687,027						33.90
已鍛鍊			(7,170)						29.54
沒收或過期			(199,418)						54.14
截至2023年12月31日的未償還債務			3,876,978						$	54.30					5.71						$	–
已歸屬或預計將於2023年12月31日歸屬 (1)			3,725,100						$	54.65					5.59						$	–
自2023年12月31日起可行使			2,752,896						$	59.57					4.44						$	–

(1) 包括估計的沒收額。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度歸屬的具有服務條件的股票期權的公允價值總額為美元61000萬，$81000萬美元和300萬美元8 分別為百萬。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使的此類期權的總內在價值低於美元11000萬，$11000萬美元和300萬美元15分別為2.5億美元和2.5億美元。

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目錄表

我們向某些代理商授予最長合同期限為 五年並且通常可以按比例在兩年制期限取決於績效條件的滿足程度。 有關我們涉及具有績效條件的股票期權（總內在價值以百萬計）的激勵計劃的信息如下：

			股票						加權平均行權價						加權平均剩餘合同期限						聚合內在價值
截至2022年12月31日的未償還債務			121,397						$	57.55
授與			24,496						25.66
沒收或過期			(33,356)						73.99
截至2023年12月31日的未償還債務			112,537						$	45.73					2.36						$	–
已歸屬或預計將於2023年12月31日歸屬 (1)			107,553						$	45.92					2.30						$	–
自2023年12月31日起可行使			95,924						$	46.41					2.12						$	–

(1) 包括估計的沒收額。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度歸屬的具有績效條件的股票期權的總公允價值低於美元11000萬，$11000萬美元以下1 分別為百萬。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使的此類期權的總內在價值低於美元12000萬美元，不到美元11000萬美元和300萬美元1分別為2.5億美元和2.5億美元。

業績股

LNC業績股票，如果有的話，在三年業績期限結束和薪酬委員會對業績結果進行認證後，一般在授予日三週年時授予。根據薪酬委員會為三年績效期間預先確定的業績衡量的業績水平，2021年之前授予的績效股票的目標獎勵的0%至200%，2021年授予的績效股票目標獎勵的0%至240%，以及2022年和2023年授予的績效股票目標獎勵的0%至232%不等。就本公司普通股支付現金股息時，應就未歸屬的績效股票應計股息等價物，如果基礎績效股票歸屬，則應在現金股息歸屬的範圍內對未歸屬績效股票進行股息等值。下表中的業績股份信息包括計入Target未歸屬業績股份獎勵的股息等價物。關於我們的業績股票的信息如下：

			股票						加權平均授予日公允價值
截至2022年12月31日的未償還債務(1)			767,428						$	64.61
授與			692,803						38.36
既得			–						–
被沒收			(79,253)						54.00
績效調整(2)			(188,570)						64.62
截至2023年12月31日的未償還債務(1)			1,192,408						$	50.06

(1) 表示目標獎勵金額。

(2) 表示根據業績衡量的業績水平授予的目標股份與實際授予的股份之間的差額。

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目錄表

RSU

LNC RSU通常僅根據服務條件在授予日期的三週年時進行懸崖背心。當公司的普通股支付現金股息時，未歸屬的RSU應計紅利等價物；如果相關RSU歸屬，則應歸屬於非歸屬RSU。下表中的RSU信息包括記入未歸屬RSU獎勵的股息等價物。關於我們的回覆單位的信息如下：

			股票						加權平均授予日公允價值
截至2022年12月31日的未償還債務			1,939,149						$	61.26
授與			1,828,881						32.91
既得			(669,674)						62.00
被沒收			(179,038)						49.96
截至2023年12月31日的未償還債務			2,919,318						$	44.00

18. 或有事項和承付款

或有事件

再保險糾紛

某些再保險公司已尋求提高某些年度續期協議的費率。我們對這些協議下要求的費率上調提出了異議。我們可以在必要時根據這些協議提起法律訴訟，以保護我們的合同權利。此外，再保險公司已經對我們提起法律訴訟，未來可能也會提起訴訟。雖然這可能會影響人壽保險部門，但我們認為這些糾紛的結果不太可能對合並財務報表產生實質性影響。

監管和訴訟事項

監管機構，如國家保險部門、美國證券交易委員會、金融業監督管理局和其他監管機構，定期就我們是否遵守保險法、證券法、規範經紀自營商活動的法律、註冊投資顧問和無人認領的財產法等方面進行詢問和審查或調查。

LNC捲入了各種懸而未決或受到威脅的法律或監管程序，包括據稱的集體訴訟，這些訴訟都是在正常過程中或在其他情況下進行的業務行為引起的。在一些案件中，要求賠償數額很大和/或數額不定的案件，包括懲罰性賠償和三倍賠償金。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體説明所要求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只説明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的數額遠遠超過在司法管轄區就類似事項獲得的裁決。訴狀的這種可變性，加上LNC在很長一段時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能具體規定的金錢救濟與其案情或處分價值幾乎沒有相關性。

由於訴訟的不可預見性，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。

當與或有損失相關的信息表明或有損失很可能已經發生，並且損失的金額可以合理估計時，我們就確定訴訟和監管或有損失的責任。有些事項可能需要我們支付損害賠償金或進行其他支出，或建立截至2023年12月31日無法估計的應計金額。

對於某些事項，本公司能夠估計合理的可能損失範圍。對於這類可能發生虧損的事項，已計提應計利潤。就該等事項而言，如相信有合理可能出現虧損，但不可能出現虧損，則不會產生應計利潤。因此，本段所載的估計數反映了兩類事項。對於本估計中包含的一些事項，已計入應計金額，但存在風險超過應計金額的合理可能性。在這些情況下，

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目錄表

估計數反映了超過應計金額的合理可能的損失範圍。至於本估計所包括的其他事項，並無產生應計利潤，因為虧損雖然可能會被估計，但相信是合理可能的，但不是很可能的。在這些情況下，估計數反映合理的可能損失或損失範圍。截至2023年12月31日，我們估計合理可能的損失的總範圍，包括截至該日期這些事項的應計金額之外的金額，最高可達約$1902.6億美元，税後。任何估計均不代表預期虧損(如有)或本公司在該等事項上的最大可能虧損風險。

至於其他事項，我們目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。我們往往無法估計可能的損失或損失的範圍，直到此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能的損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、從其他當事方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析和和解談判的進展。我們會按季及按年審核有關訴訟或有事項的相關資料，並根據該等審核更新我們的應計項目、披露資料及對合理可能的損失或損失範圍的估計。

在其他事項中，我們目前正在進行訴訟，包括與保險費率成本(“保險和其他訴訟成本”)有關的訴訟，如下所述。其中一些事項尚未產生應計利潤。雖然我們相信這些事項有合理的可能出現虧損，但對於其中一些事項，我們無法估計合理的可能金額或潛在責任範圍。上述一個或多個事項的不利結果可能會對合並財務報表產生重大影響，但根據目前已知的信息，管理層認為這些情況不太可能產生這種影響。

保險費及其他訴訟費用

保險訴訟的費用

格洛弗 V.康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司，提交給美國康涅狄格州地區法院，編號3：16-cv-00827，是一項推定的集體訴訟，於2016年6月8日送達林肯國家人壽保險公司。原告是一份萬能人壽保險單的所有人，他聲稱LNL對非保證保險成本收取的費用比保單允許的要高。原告尋求代表所有萬能人壽和可變萬能人壽投保人，他們擁有的保單包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表所有此類投保人尋求損害賠償。2019年1月11日，法院駁回了原告的全部訴狀。作為迴應，原告提出了修改訴狀的許可動議，法院在2023年9月25日部分批准了這一動議，部分駁回了這一動議。原告於2023年10月10日提交了修改後的起訴書。我們正在積極地為這件事辯護。

EFG銀行開曼分行等。五、林肯國家人壽保險公司，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，編號2：17-cv-02592，是於2017年2月1日提起的民事訴訟。原告擁有最初由Jefferson-Pilot(現在的LNL)發行的萬能人壽保險單。在其他方面，原告指控LNL從2016年開始增加保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同的條款。我們正在積極地為這件事辯護。

在Re：林肯國家COI訴訟，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，案件編號2：16-cv-06605-gjp，是與多個推定的集體訴訟案件有關的合併訴訟事項，這些案件通過2017年3月20日的命令合併。原告聲稱擁有某些最初由Jefferson-Pilot(現為LNL)發行的萬能人壽保險單。除其他事項外，原告指控LNL和LNC從2016年開始增加保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同的條款。原告試圖代表不同類別的保單所有者，並代表他們尋求損害賠償。2022年8月9日，法院駁回了原告要求等級認證的動議。雙方於2022年12月13日參加調解，隨後達成和解。2023年1月26日，雙方向主審法官通報了這起訴訟中的集體和解，但仍需最終文件和法院批准。2023年3月24日，原告提出初步批准集體和解的動議，法院於2023年6月14日批准了集體和解。臨時解決辦法尚待法院初步和最後核準，其中包括#美元。117.752000萬美元税前現金(這起訴訟和在Re：林肯國家2017年COI率訴訟緊隨其後討論的事項)和五年制保險費凍結等條款。在某些保單持有人及時選擇退出或以其他方式將自己排除在某些保單的和解類別之外後，税前現金和解基金減少到#美元。109.961000萬美元。法院於2023年10月5日最終批准了和解。2023年12月27日，法院下令將集體和解的補充通知郵寄給一小部分未收到初始集體通知的和解集體成員。這些投保人擁有的保單金額低於0.14所有保單索賠金額總額的百分比(如雙方和解協議中所定義)，直到45在補充通知完成後幾天，反對或選擇退出和解。某些沒有參與和解的投保人是布萊頓信託有限責任公司等人。五、林肯國家人壽保險公司和Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust訴林肯國家人壽保險公司案的受託人下面將進一步討論。其餘不參與和解的投保人將來可以在他們尚未提起訴訟的範圍內提起個人訴訟。

在Re：林肯國家2017年COI率訴訟，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，案件編號2：17-cv-04150，是一個合併的訴訟事項，與多個推定的集體訴訟案件有關，這些案件通過3月1日的命令合併

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目錄表

2018年2月28日。原告聲稱擁有某些最初由Jefferson-Pilot(現為LNL)發行的萬能人壽保險單。在其他方面，原告指控LNL和LNC從2017年開始增加保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同條款。原告試圖代表不同類別的投保人，並代表他們尋求損害賠償。2022年8月9日，法院駁回了原告要求等級認證的動議。雙方於2022年12月13日參加調解，隨後達成和解。2023年1月26日，雙方向主審法官通報了這起訴訟中的集體和解，但仍需最終文件和法院批准。2023年3月24日，原告提出初步批准集體和解的動議，法院於2023年6月14日批准了集體和解。臨時和解尚待法院初步和最後批准，其中包括#美元。117.752000萬美元税前現金(這起訴訟和在Re：林肯國家COI訴訟緊接在上面討論的事項)和五年制保險費凍結等條款。在某些保單持有人及時選擇退出或以其他方式將自己排除在某些保單的和解類別之外後，税前現金和解基金減少到#美元。109.961000萬美元。法院於2023年10月5日最終批准了和解。2023年12月27日，法院下令將集體和解的補充通知郵寄給一小部分未收到初始集體通知的和解集體成員。這些投保人擁有的保單金額低於0.14所有保單索賠金額總額的百分比(如雙方和解協議中所定義)，直到45在補充通知完成後幾天，反對或選擇退出和解。某些沒有參與和解的投保人是布萊頓信託有限責任公司等人。五、林肯國家人壽保險公司和Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust訴林肯國家人壽保險公司案的受託人下面將進一步討論。其餘不參與和解的投保人將來可以在他們尚未提起訴訟的範圍內提起個人訴訟。

Iwanski訴第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司案向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起的第2號：18-cv-01573是2018年4月13日提起的推定的集體訴訟。原告聲稱，被告FPP違反了其人壽保險單的條款，扣除了超出保單允許的保險費的非擔保成本。原告試圖代表由FPP出具的萬能人壽保險單的所有所有者，其中包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表他們尋求損害賠償。違約是所主張的唯一訴訟理由。我們正在積極地為這件事辯護。

TVP X ARS Inc.，作為合併財富管理有限公司的證券中介人訴林肯國民人壽保險公司，提交給美國賓夕法尼亞州東區地區法院，編號2：18-cv-02989，是2018年7月17日提起的推定的集體訴訟。原告聲稱，LNL對非擔保保險費收取的費用高於保單允許的水平。原告尋求代表所有萬能人壽和可變萬能人壽投保人，他們擁有由LNL或其前身發行的保單，其中包含與原告保單類似的非擔保保險條款，並代表所有此類投保人尋求損害賠償。我們正在積極地為這件事辯護。

LSH Co.和Wells Fargo Bank，National Association，作為LSH Co.訴林肯國家公司和林肯國家人壽保險公司的證券中介，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，編號2：18-cv-05529，於2018年12月21日提起民事訴訟。原告擁有最初由Jefferson-Pilot(現在的LNL)發行的萬能人壽保險單。除其他事項外，原告指控LNL和LNC在2016年和2017年增加了保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同條款。我們正在積極地為這件事辯護。

維達長壽基金，LP訴紐約林肯人壽和年金公司，在美國紐約南區地區法院待決，編號1：19-cv-06004，是2019年6月27日提起的推定集體訴訟。原告聲稱，紐約林肯人壽年金公司(“LLANY”)收取的非擔保保險費用高於保單允許的水平。2022年3月31日，法院發佈了一項命令，批准了原告的等級證明動議，並對LLANY發行的六種萬能人壽保險產品的所有現任或前任所有者進行了等級認證，這些產品在2013年6月27日或之後的任何時間都被評估了保險費用。原告代表全班尋求損害賠償。2023年4月19日，LLANY提出即決判決動議，目前仍懸而未決。我們正在積極地為這件事辯護。

安格斯訴林肯國家人壽保險公司，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，編號2：22-cv-01878，是2022年5月13日提起的推定的集體訴訟。原告聲稱，被告LNL違反了她的人壽保險單的條款，扣除了超出保單允許的保險費的非擔保成本。原告試圖代表LNL或其前身簽發或投保的萬能人壽保險單的所有所有者，其中包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表他們尋求損害賠償。違約是所主張的唯一訴訟理由。2022年8月26日，LNL提交了駁回申請的動議。我們正在積極地為這件事辯護。

布萊頓信託有限責任公司等人。五、林肯國家人壽保險公司，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，案件編號2：23-cv-02251，是2023年4月20日提起的民事訴訟。2023年6月12日，美國印第安納州北區地區法院批准了LNL提出的將案件移交給美國賓夕法尼亞州東區地區法院的動議。原告聲稱擁有最初由Jefferson-Pilot(現在的LNL)發行的萬能人壽保險單。除其他外，

200

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目錄表

原告稱，LNL從2016年開始增加保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同的條款，並轉換了財產。我們正在積極地為這件事辯護。

Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust訴林肯國家人壽保險公司案的受託人，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，案件編號2：24-cv-00053-gjp，於2023年11月17日提起民事訴訟。2024年1月4日，根據當事人的規定，美國印第安納州北區地區法院將案件移交給美國賓夕法尼亞州東區地區法院。原告聲稱擁有關於最初由Jefferson-Pilot(現為LNL)發佈的萬能人壽保險的索賠。除其他事項外，原告指控LNL從2016年開始增加保險費率的非擔保成本，違反了投保人合同條款並轉換了財產。我們正在積極地為這件事辯護。

其他訴訟

安德魯·尼特凱維奇訴紐約林肯人壽年金公司案，美國紐約南區地區法院於2020年8月24日提起了一起推定的集體訴訟，編號1：20-cv-06805正在審理中。原告Andrew Nitkewicz作為Joan C.Lupe Trust的受託人，尋求代表全能人壽(包括可變全能人壽)保單的所有現任和前任擁有人，他們擁有或擁有LLANY及其前身在2013年6月27日或之後的任何時間有效的保單，併為其計劃的年度、半年度或季度保費支付超過被保險人死亡的保單月結束後的任何期間。原告指控LLANY未能退還與支付某些保險單的死亡撫卹金索賠有關的未賺取保費，違反了紐約州保險法第323(A)(2)條。原告代表不同類別和次類別尋求補償性損害賠償和判決前利息。2021年7月2日，法院帶有偏見地批准了LLANY於2020年11月提出的駁回此事的動議。原告於2021年7月28日提交上訴通知，2022年9月26日，美國第二巡迴上訴法院保留其裁決，並向紐約上訴法院認證了一個問題。2022年10月20日，紐約上訴法院受理了這一問題。2023年10月19日，紐約上訴法院回答了LLANY勝訴的問題，並將裁決轉交給美國第二巡迴上訴法院。原告要求並獲準就紐約上訴法院裁決的某些方面向美國第二巡迴上訴法院進行補充簡報。補充簡報已於2024年1月23日完成。我們正在積極地為這件事辯護。

亨利·摩根等人。V.林肯國家公司d/b/a林肯金融集團等人，在14個地方法院存檔這是德克薩斯州達拉斯縣司法區，編號：DC-23-02492，是2023年2月22日提起的推定的集體訴訟。 原告亨利·摩根、蘇珊·史密斯、查爾斯·史密斯、勞拉·西爾、特里·科格伯恩、勞拉·貝塞爾、凱瑟琳·沃爾頓、特里·華納和託尼·黑爾代表一個假定的類別聲稱，林肯國家公司d/b/a林肯金融集團、LNL和LLANY(統稱為“林肯”)、FMR，LLC和Fidelity Product Services，LLC(“Fidelity”)創建和營銷具有投資產品屬性的誤導性和欺騙性保險產品。假定的類別包括在2020年1月1日至2022年12月31日期間購買了林肯OptiBlend產品的所有個人和實體，這些產品將賬户資金分配到一年期富達AIM股息參與賬户。原告分別代表該類別提出以下索賠：(1)違反了針對林肯的《德克薩斯欺詐性貿易行為法》；(2)針對林肯的普通法欺詐；(3)對林肯和富達的疏忽失實陳述；以及(4)協助和教唆針對富達的欺詐。原告聲稱，他們遭受的損害來自“低於預期的投資回報約5%-6%”和減輕損害。他們尋求實際的、相應的和懲罰性的損害賠償，以及判決前和判決後的利息、律師費和訴訟費用。2023年3月31日，林肯被告提交了一份撤職通知，將訴訟從14這是得克薩斯州達拉斯縣司法轄區致美國得克薩斯州北區地方法院達拉斯分庭。 2023年5月8日，林肯被告和富達被告提出駁回動議，該動議仍懸而未決。 我們正在大力捍衞此事。

201

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目錄表

承付款

租契

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的經營租賃ROU資產為美元1181000萬美元和300萬美元140 分別為百萬美元，相關租賃負債為美元1291000萬美元和300萬美元152 分別為百萬。 加權平均折扣率為 4.4%和3.3%，加權平均剩餘租賃期限為四年和五年分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的經營租賃費用為美元421000萬，$451000萬美元和300萬美元49 分別為百萬，並在綜合全面收益（損失）表中報告為佣金和其他費用。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們擁有融資租賃資產為美元51000萬美元和300萬美元14 分別為百萬美元，相關融資租賃負債為美元271000萬美元和300萬美元106 分別為百萬。 與融資租賃資產相關的累計攤銷為美元4671000萬美元和300萬美元458 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分別為百萬。 這些資產將繼續在資產的剩餘壽命內以直線法攤銷。 加權平均折扣率為 6.4%和2.9%，加權平均剩餘租賃期限為兩年和一年分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

融資租賃費用（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
融資租賃資產攤銷 (1)			$	9					$	23					$	38
融資租賃負債利息 (2)			5						4						3
總計			$	14					$	27					$	41

(1) 融資租賃資產的攤銷在合併全面收益（損失）表中的佣金和其他費用中報告。

(2) 融資租賃負債的利息在綜合全面收益（損失）表中作為利息和債務費用報告。

下表列出了與租賃相關的現金流信息（單位：百萬）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
補充現金流信息
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流			$	42					$	47					$	47
融資租賃產生的現金流			83						74						62
補充非現金信息
為換取新的租賃義務而獲得的淨收益資產：
經營租約			$	–					$	23					$	8

截至2023年12月31日，我們根據不可撤銷租賃支付的未來最低租賃付款（以百萬計）如下：

			經營租約						融資租賃
2024			$	43					$	18
2025			35						7
2026			31						4
2027			24						–
2028			20						–
此後			9						–
未來最低租賃付款總額			162						29
減去：代表利息的數額			33						2
最低租賃付款現值			$	129					$	27

202

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目錄表

截至2023年12月31日，我們沒有尚未開始的租賃。

某些融資安排

我們定期達成不符合會計目的銷售標準的售後回租安排。 因此，我們將這些交易視為融資安排。 截至2023年和2022年12月31日，我們有美元5951000萬美元和300萬美元558在綜合資產負債表的其他負債內報告的融資債務分別為1000萬美元。截至2023年12月31日，某些融資安排的未來付款(以百萬為單位)如下：

2024			$	152
2025			172
2026			224
2027			127
2028			10
此後			6
未來最低租賃付款總額			691
減去：代表利息的數額			96
最低租賃付款現值			$	595

集中度帶來的脆弱性

截至2023年12月31日，我們沒有集中於：與特定客户或貸款人的商業交易；業務中使用的勞動力或服務的供應來源；或業務開展的市場或地理區域，使我們容易受到至少在短期內可能發生並可能對我們的財務狀況造成嚴重影響的事件的影響。有關我們的投資和再保險集中度的信息，請分別參閲附註4和8。

其他或有事項

國家擔保基金對保險公司進行評估，以彌補破產或恢復元氣的公司合同持有人的損失。在一些州，強制性評估可能會通過降低未來的保費税來部分收回。我們已經為預期的評估和未來州保費税的相關減少而應計，扣除評估(收回)不到#美元12000萬美元和$(2)分別截至2023年12月31日和2022年12月31日。

203

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目錄表

19. 股份與股東權益

優先股

已核準、已發行和已發行的優先股(股數)如下：

			截至12月31日，
			2023																		2022
			授權股份						已發行股份						未償還股份						授權股份						已發行股份						未償還股份
9.250%固定利率重置非累積
優先股，C系列			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
9.000%非累積優先股，
D系列			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
未指定			9,960,000						–						–						9,960,000						–						–
優先股總數			10,000,000						40,000						40,000						10,000,000						40,000						40,000

			截至12月31日止年度，
			2023												2022
系列			每股股息						全年股息						每股股息						全年股息
C系列			$	1,792.19					$	36					–						–
D系列			2,306.25						46						–						–
總計			$	4,098.44					$	82					–						–

2022年11月，我們發佈了 500,000存托股份（“C系列存托股份”），每股代表我們股份的1/25權益 9.250固定利率重置百分比非累積優先股，C系列清算優先股$25,000每股(“C系列優先股”)及代表20,000C系列優先股，總現金收益淨額為$493百萬美元。如果宣佈分紅，股息將從2023年3月1日開始支付，並將於每年3月1日和9月1日到期支付，年利率為9.250清盤優先權為$的百分比25,000每股。自2028年3月1日(包括第一個“重置日期”)起，年利率將每五年重置一次，利率等於最近重置股息決定日期起計的五年期國庫利率加5.318%。我們可以選擇在某些評級機構事件或監管資本事件發生後90天內全部贖回C系列優先股，或在每個重置日期之前的三個月內不時贖回全部或部分C系列優先股。

我們有權在評級機構事件發生後90天內贖回C系列優先股，贖回價格為102C系列優先股所述股份金額的百分比(最初為$25,500每股C系列優先股，相當於$1,020(B)(I)在監管資本事件發生後90天內，全部但不是部分，或(Ii)在2028年3月1日之前的三個月期間，以及在此後的每個重置日期之前的三個月期間內，贖回價格等於C系列優先股的聲明金額的C系列優先股的全部或部分(最初為$25,000每股C系列優先股，相當於$1,000每股存托股份)，另加相當於截至該贖回日(但不包括該贖回日期)的當期股息期間應計但尚未宣佈及支付的每股股息的金額。

2022年11月，我們發佈了 20,000,000存托股份(“D系列存托股份”)，每股相當於1/1000這是在我們的股份中的權益9.000%系列D，非累計優先股，清算優先股$25,000每股(“D系列優先股”)及代表20,000D系列優先股，總現金收益淨額為$493百萬美元。如果宣佈分紅，將從2023年3月1日開始支付，並將在每年3月、6月、9月和12月的第一天按季度遞增和支付，拖欠股息，年利率為9.000%。我們可以選擇在某些評級機構事件或監管資本事件後90天內全部但不部分贖回D系列優先股，或在2027年12月1日或之後的任何時間或不時贖回全部或部分D系列優先股。

我們有權在評級機構事件發生後90天內，在2027年12月1日之前贖回D系列優先股，贖回價格相當於102D系列優先股所述股份金額的百分比(最初為$25,500每股D系列優先股，相當於$25.50每股存托股份)，另加一筆相等於已應計但未就當時的股息期宣佈和支付的每股股息的款額，但不包括該等股息

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目錄表

贖回日期；及(B)(I)於2027年12月1日之前的任何時間，於監管資本事件發生後90天內，贖回全部或部分；或(Ii)在2027年12月1日或之後的任何時間，或不時贖回全部或部分，在每種情況下，贖回價格均相等於D系列優先股的所述數額(最初為$25,000每股D系列優先股，相當於$25.00每股存托股份)，另加相當於截至該贖回日(但不包括該贖回日期)的當期股息期間應計但尚未宣佈及支付的每股股息的金額。

C系列優先股和D系列優先股(統稱為“優先股”)在清算優先權方面的排名是平等的。在公司任何清算、解散或清盤時的股息支付和資產分配方面，優先股優先於我們的普通股。倘若吾等不就上一股息期的優先股宣佈及支付(或撥備)優先股的股息，本公司宣佈或派發股息、或購買、贖回或以其他方式收購其普通股或任何低於優先股或與優先股平價的股份的能力須受若干限制。

除法律另有規定外，每名優先股持有人均有權在每次股東大會上就截至該會議記錄日期以其名義持有的每股優先股投一票。此外，當一個或多個優先股系列的六個或六個以上季度股息(不論是否連續)違約時，根據每個優先股系列的指定證書的規定，在存在該違約的一個或多個未償還時間的所有優先股持有人在選舉額外董事進入本公司董事會方面擁有若干投票權。

每股優先股都是永久性的，沒有到期日。優先股不可轉換為或可交換為本公司或其附屬公司的任何其他類別或系列的股票或其他證券，亦不受任何強制性贖回、償債基金、退休基金、購買基金或其他類似條文的規限。

我們的C系列和D系列優先股沒有面值。

普通股

我們的普通股（股數）變化如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
普通股
截至年終餘額			169,220,511						177,193,515						192,329,691
股票補償/為福利計劃發放			445,626						692,491						1,106,572
股份報廢/註銷			–						(8,665,495)						(16,242,748)
截至年底餘額			169,666,137						169,220,511						177,193,515
截至年底的普通股
基本依據			169,666,137						169,220,511						177,193,515
攤薄基準			170,633,123						170,483,323						179,789,097

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目錄表

平均普通股

計算每股普通股基本和稀釋收益（虧損）時分母（股份數量）的對賬如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
加權平均份額，用於基本計算			169,562,903						171,034,695						187,359,884
涵蓋非歸屬股票的股份			568,491						968,005						1,357,245
年內未行使的平均股票期權			25,345						989,123						1,844,117
假設收購股份，假設收益和收益來自
行使股票期權（按當年平均市場價格）			(21,949)						(783,232)						(1,419,165)
從已計量但未確認的股票期權費用中回購的股份			(944)						(21,006)						(43,314)
平均遞延薪酬份額			604,809						512,570						538,845
加權平均份額，用於稀釋計算(1)			170,738,655						172,700,155						189,637,612

(1) 由於報告截至2023年12月31日止年度出現淨虧損，因此在計算今年的稀釋每股收益時使用了基本股，因為使用稀釋股份將導致每股虧損較低。

如果LNC普通股的平均市場價格超過股票期權的發行價，並且期權對我們的每股收益產生攤薄效應，則此類期權將列於上表。

計算稀釋後每股收益時使用的收入是淨利潤（虧損），減去優先股股息。該金額在我們的綜合收益（損失）表中呈列。

我們的遞延薪酬計劃參與者選擇LNC股票作為衡量其全部或部分遞延金額的投資回報的指標。 根據適用的計劃文件，該義務以現金或LNC股票結算。 我們將具有反稀釋作用的LNC股票的遞延單位排除在稀釋後的每股收益計算中。 這些被排除在我們稀釋每股收益計算之外的遞延單位的按市值調整為美元11000萬，$132000萬美元和$(8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為1.2億美元。

我們的普通股沒有面值。

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目錄表

AOCI

下面總結了AOCI的組成和變化(以百萬為單位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售證券和某些證券的未實現收益（損失）
其他投資
截至年終餘額			$	(8,916)					$	9,616					$	9,611
採用新會計準則的累積影響			–						–						3,584
年內產生的未實現持股收益(虧損)			2,413						(25,552)						(4,673)
外幣匯率調整變化			179						(322)						(142)
未來合同福利和保單持有人賬户餘額的變化，淨額 再保險			1,306						2,291						893
所得税優惠(費用)			(849)						5,039						838
更少：
淨利潤（損失）中包含的收益（損失）的重新分類調整			(860)						(15)						626
所得税優惠(費用)			181						3						(131)
截至年底餘額			$	(5,188)					$	(8,916)					$	9,616
衍生工具的未實現收益(虧損)
截至年終餘額			$	388					$	(85)					$	(402)
採用新會計準則的累積影響			–						–						25
年內產生的未實現持股收益(虧損)			243						378						246
外幣匯率調整變化			(169)						312						152
所得税優惠(費用)			(15)						(144)						(85)
更少：
淨利潤（損失）中包含的收益（損失）的重新分類調整			91						92						26
所得税優惠(費用)			(19)						(19)						(5)
截至年底餘額			$	375					$	388					$	(85)
市場風險收益不績效風險收益（損失）
截至年終餘額			$	1,741					$	1,951					$	–
採用新會計準則的累積影響			–						–						2,874
年內出現的調整			(854)						(266)						(1,174)
所得税優惠(費用)			183						56						251
截至年底餘額			$	1,070					$	1,741					$	1,951
保單持有人責任貼現率重新測量收益（損失）
截至年終餘額			$	747					$	(1,265)					$	–
採用新會計準則的累積影響			–						–						(1,856)
年內出現的調整			(206)						2,559						751
所得税優惠(費用)			46						(547)						(160)
截至年底餘額			$	587					$	747					$	(1,265)
外幣折算調整
截至年終餘額			$	(34)					$	(14)					$	(12)
年內出現的外幣兑換調整			8						(20)						(2)
截至年底餘額			$	(26)					$	(34)					$	(14)
員工福利計劃的資助狀況
截至年終餘額			$	(278)					$	(219)					$	(266)
年內出現的調整			(13)						(74)						56
所得税優惠(費用)			(3)						15						(9)
截至年底餘額			$	(294)					$	(278)					$	(219)

207

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目錄表

以下總結了綜合全面收益表（虧損）中AOCI的重新分類（單位：百萬）和相關細目：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日ATF未實現收益（損失）
證券和某些其他投資
重新分類			$	(869)					$	(15)					$	626		已實現損益
未來合同福利的相關變化			9						–						–			優勢
收入前重新分類
税收優惠（費用）			(860)						(15)						626			税前收益(虧損)
所得税優惠(費用)			181						3						(131)			聯邦所得税支出(福利)
重新分類，扣除所得税			$	(679)					$	(12)					$	495		淨收益(虧損)
衍生品未實現收益（損失）
儀器
利率合約			$	(1)					$	2					$	3		淨投資收益
利率合約			31						(11)						(23)			利息和債務支出
外幣合同			54						62						48			淨投資收益
外幣合同			7						39						(2)			已實現損益
收入前的重新分類
税收優惠（費用）			91						92						26			税前收益(虧損)
所得税優惠(費用)			(19)						(19)						(5)			聯邦所得税支出(福利)
重新分類，扣除所得税淨額			$	72					$	73					$	21		淨收益(虧損)

16

20. 細分市場信息

我們通過年金、人壽保險、團體保障和退休計劃服務部門提供產品和服務並報告業績。我們還有其他業務，其中包括與業務部門沒有直接關係的業務的財務數據。我們的報告部分反映了我們的首席運營決策者看待和管理業務的方式。以下是對這些細分市場和其他操作的簡要描述。

年金部門通過提供可變年金(包括RILA)和固定年金(包括指數化)，為客户提供遞延納税的投資增長和終身收入機會。

人壽保險部門專注於通過人壽保險產品創造和保護財富，包括定期保險，既包括單一保險(包括UL、企業擁有的UL和VUL產品，以及銀行擁有的UL和VUL產品)和倖存者版本的IUL和VUL產品，也包括關聯福利產品(UL和VUL產品，其承保人提供長期護理成本)，以及可以附加到IUL或VUL保單的危重疾病和長期護理騎手。

集團保障部分通過各種形式的僱員付費和僱主付費計劃向僱主市場提供團體非醫療保險產品和服務，包括短期和長期殘疾、法定殘疾和帶薪家庭病假管理和缺勤管理服務、定期人壽、牙科、視力和事故、危重疾病和醫院賠償福利和服務。

退休計劃服務部門提供僱主贊助的固定福利和個人退休賬户，以及個人和團體可變年金、團體固定年金和退休計劃市場上基於共同基金的方案。

其他業務包括與我們保險子公司的超額資本相關的投資；福利計劃義務；某些殘疾收入業務的結果；我們的第二輪機構養老金業務，其中大部分是在集團年金的基礎上出售的；債務成本；星火計劃費用；以及其他公司投資。

208

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目錄表

分部營業收入和經營收入（損失）是我們管理層和董事會用來評估和評估我們分部業績的內部衡量標準。 經營收入（損失）是GAAP淨收入，不包括以下項目的税後影響（如適用）：

•與年金產品特徵有關的項目，包括MRB的變化，包括損益和福利支付，我們持有的用於對衝GLB和GDB騎手的衍生品工具的公允價值變化，扣除為支持對衝它們的成本而分配的費用收入，以及我們為對衝年金合同而嵌入的衍生品負債和我們持有的相關指數期權的公允價值變化，包括與對衝計劃相關的抵押品費用(統稱為“淨年金產品特徵”)；

•與壽險產品特徵相關的項目，包括我們作為VUL對衝的一部分持有的衍生品的公允價值變化，與資本市場影響相關的收益比率解鎖導致的準備金變化，以及我們的IUL合同的嵌入衍生品負債的公允價值變化以及我們為對衝這些債務而持有的相關指數期權的公允價值變化(統稱為“壽險產品淨特徵”)；

•固定期限AFS證券、房地產抵押貸款和再保險相關資產的信貸損失相關調整(“信貸損失相關調整”)；

•股權證券、某些衍生品、某些其他投資的公允價值變動以及出售、處置和減值金融資產的已實現收益(虧損)(統稱為“投資收益(虧損)”)；

•選擇公允價值期權的再保險相關嵌入衍生品、交易證券和房地產抵押貸款的公允價值變化(“與再保險相關的嵌入衍生品、交易證券和某些抵押貸款的公允價值變化”)；

•最初採用新會計準則、規章和政策變化的收益(損失)；

•通過再保險銷售的業務準備金變動收益(損失)，扣除相關攤銷；

•與合併和收購有關的交易和整合成本，包括通過再保險或其他方式收購或剝離業務或業務塊；

•債務變更或提前清償的損益；

•無形資產減值損失和其他非金融資產的損益；

•非持續經營的收益(虧損)

營業收入是指不包括下列項目的税前影響的公認會計原則收入，如適用：

•我們為對衝GLB和GDB投資者而持有的衍生品工具的公允價值變化，扣除為支持對衝成本而分配的費用收入，以及我們持有的指數化年金和IUL合同的嵌入衍生品負債以及我們持有的用於對衝它們的相關指數期權的公允價值變化(統稱為“年金和人壽保險產品特徵的收入調整”)；

•與信貸損失相關的調整；

•投資收益(虧損)；

•與再保險相關的嵌入衍生品、證券交易和某些抵押貸款的公允價值變動；

•最初採用新會計準則所帶來的收入調整；以及

•通過再保險出售的業務因準備金變化而產生的遞延收益攤銷。

我們使用我們現行的21%的聯邦公司所得税税率，如果適用，扣除與收到的股息扣除和外國税收抵免相關的影響，以及在我們的財務報表和聯邦所得税申報單中確認不同的事件的任何其他永久性差異。

209

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目錄表

下表使我們部門的業績計量與綜合全面收益(虧損)表中列示的GAAP計量一致(以百萬為單位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
營業收入：
年金(1)			$	3,002					$	4,482					$	4,691
人壽保險			6,907						6,747						7,387
組保護			5,563						5,304						4,995
退休計劃服務			1,310						1,274						1,322
其他操作 (1)			(755)						156						181
年金和人壽保險產品功能的收入調整			(2,541)						1,009						(1,696)
信用損失相關調整			(80)						(130)						110
投資收益(虧損)			(959)						20						658
再保險相關嵌入式衍生品公允價值的變化，
交易證券和某些抵押貸款 (2)			(802)						(52)						67
總收入(1)			$	11,645					$	18,810					$	17,715

 

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨收益(虧損)
營業收入(虧損)：
年金			$	1,073					$	1,161					$	1,337
人壽保險			(159)						(2,094)						487
組保護			299						41						(164)
退休計劃服務			171						211						248
其他操作			(411)						(486)						(371)
淨年金產品功能，税後			52						3,266						1,600
淨人壽保險產品功能，税後			(310)						21						(1)
税後信用損失相關調整			(63)						(103)						87
投資收益（損失），税後			(744)						16						519
再保險相關嵌入式衍生品公允價值的變化，
税後證券交易和某些抵押貸款 (2)			(633)						(41)						53
無形資產減值			–						(634)						–
與併購和資產剝離相關的交易和整合成本，
税後 (3)			(27)						–						(11)
税後債務修改或提前免除的收益（損失）			–						–						(6)
淨收益(虧損)			$	(752)					$	1,358					$	3,778

(1) 包括主要與2023年第四季度生效的Fortitude Re再保險交易相關的分出保險費。 有關更多信息，請參閲註釋8。

(2) 主要包括與2023年第四季度生效的Fortitude Re再保險交易相關的嵌入式衍生品公允價值的變化。 有關更多信息，請參閲註釋6和8。

(3)    包括與Fortitude Re再保險交易和計劃出售財富管理業務相關的成本。 有關更多信息，請分別參閲註釋1和註釋8。

210

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目錄表

其他分部信息（單位：百萬）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
淨投資收益
年金			$	1,668					$	1,463					$	1,400
人壽保險			2,712						2,587						3,207
組保護			339						334						365
退休計劃服務			1,012						976						991
其他操作			148						155						148
淨投資收益合計			$	5,879					$	5,515					$	6,111

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
聯邦所得税發票（福利）
年金			$	140					$	185					$	255
人壽保險			(72)						(587)						110
組保護			80						11						(44)
退休計劃服務			30						36						52
其他操作			(115)						(116)						(105)
淨年金產品功能			14						867						427
淨人壽保險產品功能			(83)						5						—
信用損失相關調整			(17)						(27)						20
投資收益(虧損)			(198)						4						141
再保險相關嵌入式衍生品公允價值的變化，
交易證券和某些抵押貸款			(168)						(11)						14
與合併相關的交易和整合成本，
收購和資產剝離			(7)						–						(3)
債務變更或提前清償所得(損)			–						–						(2)
聯邦所得税支出總額（福利）			$	(396)					$	367					$	865

			截至12月31日，
			2023						2022
資產
年金			$	185,599					$	167,434
人壽保險			108,932						94,568
組保護			9,714						9,784
退休計劃服務			46,793						41,914
其他操作			21,375						20,631
總資產			$	372,413					$	334,331

211

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目錄表

21. 已實現損益

綜合全面收益（虧損）表中報告的基本已實現收益（虧損）（單位：百萬）詳情如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售證券： (1)
毛利			$	630					$	38					$	663
總損失			(408)						(53)						(37)
信用損失福利（費用） (2)			(22)						(15)						(11)
出售減值的意圖			(1,091)						–						–
股本證券已實現收益（損失） (3)			(6)						15						44
房地產抵押貸款的信用損失收益(費用)			(16)						(3)						112
再保險相關資產的信用損失收益(費用) (4)			(41)						(112)						6
某些工具按市值計價的已實現收益（損失） (5)(6)			(1,298)						37						63
索引乘積派生結果(7)			(232)						74						22
派生結果 (8)			(1,830)						901						(1,717)
其他已實現損益			3						(42)						(12)
已實現收益（損失）共計			$	(4,311)					$	840					$	(867)

(1) 包括某些固定到期日的AFS證券在未實現虧損狀況下的減值，這是由於公司打算將這些證券作為堅韌再保險交易的一部分出售而產生的。 根據適用的會計指引，本公司於2023年第二季度訂立協議時減值至公允市值的虧損證券，並於2023年第三季度因利率上升而確認若干該等證券的額外減值。利率在2023年第四季度下降，這導致確認了一美元。335交易完成時的税前淨收益，包括毛利和毛損。 有關更多信息，請參見附註4和8。

(2) 包括信貸損失準備的變化以及因負面信貸事件而直接減記攤銷成本。

(3) 包括對仍持有的股本證券進行按市值計算的調整31000萬，$10百萬美元和美元47截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。

(4) 包括髮放可收回的再保險和與第三方再保險公司蘇格蘭再保險有關的相應信貸損失準備金，該公司的清算程序於2023年第三季度開始。 截至2023年9月30日，再保險範圍終止，所有割讓給蘇格蘭再保險的業務因此被重新收回。

(5) 代表我們作為VUL對衝、與再保險相關的嵌入衍生品和證券交易的一部分而持有的衍生品的公允價值變化。我們確認税前虧損為1美元。7891,000,000美元用於與再保險相關的嵌入衍生品，這是由於堅韌再保險基金預扣賬户中包括的固定到期日AFS證券的市值增加。還包括$87與利率期貨相關的税前虧損，用於對衝在堅韌再保險交易中用作對價的資產。 有關更多信息，請參見注釋8。

(6) 包括房地產按揭貸款公允價值變動的損益，按公允價值期權計入(11)1.8億美元，(24)300萬美元和300萬美元3分別為2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

(7) 代表我們持有的指數期權的公允價值變化，以及我們的指數化年金和IUL合同的嵌入衍生負債的公允價值變化，以及相關的指數期權，以對衝適用於我們的指數化年金產品未來重置期間的投保人指數分配。

(8) 包括我們擁有的衍生工具的公允價值變動，以支持與我們的GLB和GDB乘客相關的資本需求，扣除為支持購買對衝工具的成本而分配的費用收入。

212

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目錄表

22. 佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金			$	2,075					$	2,189					$	2,223
一般和行政費用			2,390						2,240						2,252
ADC和VOBA延期，扣除攤銷			(174)						(352)						(337)
經紀商費用			526						536						570
税收、許可證和費用			330						339						345
與準備金融資和locc相關的費用			114						108						102
可具體識別的無形資產攤銷			37						37						37
其他攤銷			7						28						13
與以下相關的交易和整合成本
併購和資產剝離			34						–						14
總計			$	5,339					$	5,125					$	5,219

23. 聯邦所得税

持續經營的聯邦所得税費用（福利）（以百萬計）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
當前			$	(3)					$	3					$	12
延期			(393)						364						853
聯邦所得税支出(福利)			$	(396)					$	367					$	865

有效税率差異（單位：百萬）的對賬如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
税前收益(虧損)			$	(1,148)					$	1,725					$	4,643
聯邦法定利率			21		%				21		%				21		%
按聯邦法定税率計算的聯邦所得税費用（福利）			(241)						362						975
影響：
税收優先投資收益 (1)			(126)						(90)						(88)
税收抵免			(40)						(42)						(26)
基於股票的超額税收費用（收益）
補償			4						(1)						–
商譽減值			–						133						–
其他項目			7						5						4
聯邦所得税支出(福利)			$	(396)					$	367					$	865
實際税率			34		%				21		%				19		%

(1) 主要與有資格扣除已收股息的單獨賬户股息有關。

 

213

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目錄表

聯邦所得税資產（負債）（單位：百萬）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
當前			$	112					$	83
延期			929						1,313
聯邦所得税資產（負債）總額			$	1,041					$	1,396

我們的遞延所得税資產和負債的重要組成部分（單位：百萬）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
遞延税項資產
保險負債和再保險相關餘額			$	1,900					$	410
再保險相關嵌入衍生負債			116						–
薪酬和福利計劃			184						172
無形資產			18						21
固定期限可供出售證券的未實現淨損失			1,826						2,265
交易證券未實現淨損失			33						70
投資活動			–						273
税收抵免			131						101
淨營業虧損			87						278
資本損失			93						–
再保險遞延收益			–						57
遞延税項資產總額			$	4,388					$	3,647
遞延税項負債
DAC和VOBA			$	1,744					$	1,742
投資活動			617						–
再保險遞延損失			465						–
與再保險相關的嵌入衍生資產			–						87
與MRB相關的活動			429						134
其他			204						371
遞延税項負債總額			$	3,459					$	2,334
遞延税項淨資產(負債)			$	929					$	1,313

截至2023年12月31日，我們有$1311000萬聯邦所得税抵免，可以結轉到2030年到2033年。截至2023年12月31日，我們有$414淨營業虧損2.5億美元，以結轉到未來幾年。截至2023年12月31日，我們有$4421.5億美元的資本損失，以結轉到未來幾年。淨營業虧損出現在2018和2021納税年度，根據減税和就業法案的變化，有無限制的結轉期。資本損失發生在2023納税年度，可以向前結轉三年，也可以向前結轉五年。因此，管理層認為與虧損結轉相關的遞延税項資產更有可能實現。包括淨營業虧損的税務屬性，儘管不能保證實現，但管理層認為，我們更有可能實現所有遞延税項資產的好處，因此，不是估值津貼已入賬。

我們受到美國聯邦、州、地方和非美國收入當局的審查。除了有限範圍的審查之外，我們在2019年之前的幾年內不再接受美國聯邦考試。2021年第一季度，美國國税局開始審查我們2014、2015、2016和2017年的退款申請。我們目前正在接受幾個州和地方税收管轄區的審查；然而，我們預計這些審查不會對我們產生實質性影響。

214

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目錄表

未確認的聯邦税收優惠總額(以百萬計)的對賬如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年終餘額			$	68					$	73
上一年納税狀況減少額			(6)						(6)
上一年税收頭寸增加			25						1
結清上一年的納税狀況			–						–
截至年底餘額			$	87					$	68

截至2023年12月31日和2022年12月31日，751000萬美元和300萬美元49上述未確認的聯邦税收優惠總額分別為100萬美元，如果得到確認，將影響我們的聯邦所得税支出(福利)和我們的有效税率。我們預計，在完成我們正在進行的退款申請審查後，主要與單獨賬户股息相關的未確認税收優惠-收到的扣除、税收抵免和補償-將合理地減少$43到2024年底達到100萬。

我們確認與未確認的税收優惠相關的應計利息和罰金(如果有的話)作為税費的一個組成部分。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們認識到不是利息和懲罰性費用(福利)，還有不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，與未確認税收優惠相關的應計利息和懲罰性費用。

2022年8月，美國國會通過2022年《降低通脹法案》，總裁·拜登簽署成為法律。2022年通脹削減法案為自2022年12月31日之後的任何連續三年期間調整後平均淨收入超過10億美元的公司設立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通貨膨脹法案》還規定，對上市公司進行的股票回購徵收1%的消費税。這兩項規定都在2022年12月31日之後的納税年度生效。我們確定，我們不在2023年公司替代最低税的範圍內。

24. 法定信息和限制

 

本公司的國內人壽保險子公司根據其所在國保險部門規定或允許的法定會計原則(“SAP”)編制財務報表，該原則可能與公認會計準則存在重大差異。

規定的SAP包括全國保險監理員協會的會計慣例和程序手冊

(“NAIC”)以及州法律、法規和行政法規。經批准的SAP包含所有會計做法，但不是這樣

開了處方。法定財務報表與按照公認會計原則編制的財務報表之間的主要區別

如果法定財務報表不反映DAC，一些債券投資組合可能按攤銷成本列賬，資產和負債

在扣除再保險後，合同持有人負債一般採用較保守的假設進行估值，某些資產是

不能入場。

我們的保險子公司受其各自注冊州的適用法律和法規的約束。這些法律法規的變化可能會改變我們保險子公司的資本水平或資本要求。

LNC控股公司的法定資本和盈餘、營業淨收益(虧損)、税後淨收益(虧損)和股息(以百萬為單位)如下：LNL、LLANY、FPP、南卡羅來納州的林肯再保險公司、佛蒙特州的林肯再保險公司和佛蒙特州的林肯再保險公司。

			截至12月31日，
			2023						2022
美國資本和盈餘			$	8,129					$	8,624

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
美國運營、税後淨收益(虧損)			$	(2,484)					$	1,730					$	(1,262)
美國淨收益(虧損)			(2,916)						1,991						(547)
美國向LNC控股公司派發股息			510						667						1,955

215

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目錄表

國家規定的和允許的做法

本公司保險子公司的註冊地國家採用了某些規定或允許的會計做法，這些做法與NAIC SAP中的做法不同。這些規定的做法是根據印第安納州為2006年1月1日之前發行的保單規定的印第安納州萬能壽險方法計算萬能人壽保險準備金，對印第安納州和紐約州規定的某些年金使用更保守的估值利率。此外，紐約州規定在計算準備金時使用連續委員年金準備金估值方法，並使用可變年金和個人人壽保險合同的最低準備金方法和假設，這些方法和假設可能比NAIC SAP要求的更為保守。法定許可做法允許按攤銷成本對某些衍生資產進行會計處理，並允許在假設與當前指標期限相關的相關負債贖回期權(S)的市值為零的情況下確定某些指數化年金和指數化萬能壽險法定準備金計算。在指標期末，貸記利息根據實際指標表現在已實現準備金中反映。法定會計慣例還允許按一般賬户餘額對某些集團固定年金資產進行會計處理。

佛蒙特州再保險子公司還擁有佛蒙特州允許的某些會計做法，這些做法與NAIC SAP中的做法不同。其中一種準許的做法是把根據LOC尚未清償的所有款項的面值與“人壽保險單估值標準規例”(下稱“XXX”)的價值中的較小者計算在內，作為認可資產及截至2022年12月31日的一種盈餘形式。另一種允許的做法涉及收購有限責任公司票據，以換取被確認為已確認資產和截至2023年12月31日和2022年12月31日的一種形式的可變價值盈餘票據。最後，佛蒙特州已允許一種做法，將與非附屬再保險公司達成的某些超額損失再保險協議作為資產和盈餘形式，截至2023年12月31日和2022年。這些允許的做法與根據精算準則48(“AG48”)的規定繼續允許的結構或符合AG48要求的結構有關。

與NAIC法定盈餘相比，使用這些規定和允許的做法對法定盈餘的有利(不利)影響如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
國家訂明的常規
用印第安納普適壽命法計算儲量			$	(1)					$	3
某些年金的保守估值率			(1)						(36)
用連續CARVM方法計算儲量			(1)						(1)
關於可變年金和個人人壽合同的保守REG 213準備金			(31)						(37)
國家允許的做法
衍生工具和權益指數儲備金			(170)						14
集團固定年金合同中以普通賬户餘額持有的資產			332						436
佛蒙特州子公司允許的做法
LOC和XXX額外準備金中較少者為盈餘			1,776						1,838
有限責任公司票據和可變價值盈餘票據			1,444						1,547
超額損失再保險協議			563						549

NAIC已採用RBC要求人壽保險公司評估與投資和保險風險有關的法定資本和盈餘的充分性。這些規定提供了一種方法，可以根據保險公司的規模和風險狀況，衡量保險公司支持其整體業務運營所需的最低法定盈餘金額。根據加拿大皇家銀行的要求，監管合規性由NAIC定義的公司調整後總資本與其公司行動水平的RBC之比(也由NAIC定義)決定。如果RBC比率在以下範圍內，則可能觸發公司行動級別75%和100%，這將要求保險公司向監管機構提交一份計劃，詳細説明它提議採取的糾正行動。截至2023年12月31日，LNC法定保險公司的綜合RBC比率大約是上述公司行動水平RBC的四倍。

216

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目錄表

我們的保險子公司在向控股公司轉移資金和支付股息方面受到保險部門的某些監管限制。根據印第安納州法律和法規，我們的印第安納州保險子公司，包括我們的主要保險子公司LNL，可以向LNC支付股息，而無需事先獲得印第安納州保險專員(“專員”)的批准，並且如果股息連同之前連續12個月內支付的所有其他股息超過法定限額，則必須事先獲得專員的批准才能支付股息。目前的法定限制是較大的10保險人合同持有人盈餘的%，如保險人在提交給保險業監理處的最後一份年度報表上所示，或保險人在過去12個月從經營中獲得的法定淨收益，但在任何情況下都不超過法定未分配盈餘。印第安納州的法律賦予專員廣泛的自由裁量權，可以拒絕超過這些限制的股息請求。LNL的子公司LLANY是一家在紐約註冊的保險公司，根據紐約的法律，也受到類似限制的約束。根據紐約州法律，適用的股息法定限制等於10合同持有人上一歷年盈餘的百分比或上一歷年的經營淨收益，不包括已實現的資本收益。我們預計我們的直接國內保險子公司可以向LNC支付大約#美元的股息。7902024年，在未經有關保險業監理處事先批准的情況下，將有600萬美元。

LNC和我們的保險子公司之間的所有剩餘票據的本金和利息支付必須得到各自的保險業監理處的批准。

25. 現金流量數據的補充披露

以下是我們的補充現金流數據摘要(以百萬為單位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
支付(收到)的現金淨額：
利息			$	344					$	269					$	277
所得税			–						(54)						1
非現金交易：
固定到期日AFS證券、其他投資和
與再保險交易有關的應計投資收入			(14,848)						–						(4,133)
設立與以下方面有關的預提責任的基金
再保險交易			(9,459)						–						–

第九項。會計與財務信息披露的變更與分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

(A)關於披露控制和程序的結論

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並根據需要積累這些信息並傳達給公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。截至本報告要求的期限結束時，我們在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)條所界定)的有效性進行了評估。

基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地及時提醒他們與我們和我們的合併子公司有關的重大信息，這些信息必須在我們的定期報告中根據交易所法案進行披露。

(B)管理層關於財務報告內部控制的年度報告

管理層的財務報告內部控制年度報告載於“第8項.財務報表和補充數據”第102頁，並以引用的方式併入本文。

無論控制系統的設計和運作有多好，都只能合理地保證控制系統的目標能夠實現。此外，由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能提供絕對的保證

217

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目錄表

不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述，或者公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被檢測到。對未來期間控制有效性的任何評估預測都會受到風險的影響。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，控制可能會變得不充分。

(C)財務報告內部控制的變化

 

除管理層於“第8項財務報表及補充數據”第102頁所載有關完成重大弱點補救的財務報告內部控制年報指出外，於截至2023年12月31日的季度內，本公司的財務報告內部控制並無重大影響或可能重大影響其財務報告內部控制(定義見交易所法案第13a-15(F)及15d-15(F)條)。更多細節見管理層《財務報告內部控制年度報告》。

項目9B。其他信息

規則10b5-1和非規則10b5-1交易安排

在截至2023年12月31日的三個月內，我們的董事或高級管理人員(如交易法第16a-1(F)條所界定)通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在條例S-K第408項中定義。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

沒有。

第三部分

 

第10項。董事、高管與公司治理

 

本項目所要求的與我們的執行人員有關的信息通過參考本表格10-K的“第I部分--關於我們的執行人員的信息”的方式併入。本項目所要求的有關我們董事和公司治理事項的信息，是通過參考LNC為2024年5月23日舉行的年度會議的委託書標題“公司治理-我們的公司治理準則”、“公司治理-董事提名程序”、“公司治理-董事會委員會-2023年期間舉行的委員會成員和會議”、“公司治理-董事會委員會-審計委員會”、“議程項目1-董事選舉”和“2025年年會的一般信息-股東提案”而納入的。

 

第11項。高管薪酬

 

本項目所要求的信息通過參考LNC為定於2024年5月23日舉行的年度會議的委託書中的“外部董事薪酬”、“薪酬討論和分析”、“高管薪酬表格”和“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”部分而納入。

第12項。某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項

 

本項目所要求的信息通過參考LNC為定於2024年5月23日舉行的年度會議的委託書的“證券所有權”和“股權補償計劃信息”部分併入。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

 

本項目所需信息參考LNC為2024年5月23日召開的年會撰寫的委託書中的“關聯方交易”和“公司治理--董事獨立性”部分。

 

第14項。首席會計費及服務

 

本項目所需資料參考LNC為定於2024年5月23日召開的年會編寫的委託書中題為“議程項目2--批准獨立註冊會計師事務所的任命”的章節。

218

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目錄表

第四部分

 

第15項。展示、財務報表明細表

 

(a) (1)財務報表

 

林肯國家公司的以下合併財務報表列入第二部分--項目8：

管理層財務報告內部控制年度報告

獨立註冊會計師事務所報告

綜合資產負債表-2023年及2022年12月31日

綜合全面收益(虧損)表--2023年、2022年和2021年12月31日終了年度

綜合股東權益表—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度

合併現金流量表--2023年、2022年和2021年12月31日終了年度

合併財務報表附註

(a) (2)財務報表明細表

 

財務報表明細表列於FS-1頁的《財務報表明細表索引》中，通過引用將其併入本文。

(a) (3)展品清單 

這些展品被列在從220頁開始的展品索引中，該索引通過引用結合於此。

(c) 林肯國家公司的財務報表明細表從FS-2頁開始，在此引用作為參考。

 

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目錄表

展品索引

3.1			LNC重述的公司章程通過引用LNC於2017年8月14日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件3.1併入。
3.2			指定2022年11月18日的9.250固定利率重置的非累積優先股C系列的LNC重新制定的公司章程修正案通過引用LNC於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件3.1併入。
3.3			日期為2022年11月18日的指定9.000非累積優先股D系列的LNC重新註冊章程修正案通過引用LNC於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件3.2併入。
3.4			修訂和重新修訂的LNC章程(2023年9月11日生效)通過參考LNC於2023年9月11日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K(文件編號1-6028)的附件3.1併入。
4.1			LNC的契約，日期為1994年9月15日，由LNC和紐約銀行作為受託人，通過引用1994年9月15日提交給美國證券交易委員會的LNC註冊説明書S-3/A表格(文件編號33-55379)的附件4(C)併入。
4.2			日期為2006年11月1日的第一補充契約和日期為1994年9月15日的契約通過引用LNC公司截至2006年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件4.4併入。
4.3			LNC公司和紐約銀行信託公司(J.P.Morgan Trust Company和芝加哥第一國民銀行的利息繼承人)於1996年5月1日簽訂的初級附屬契約，通過參考LNC公司截至2001年12月31日的10-K表格(檔案號1-6028)的附件4(J)而被合併。
4.4			日期為2006年5月17日的第三補充初級附屬契約至初級附屬契約的日期為1996年5月1日，現通過引用LNC於2006年5月17日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件4.1併入。
4.5			第四補充次級附屬契約日期為2006年11月1日至初級附屬契約，日期為1996年5月1日，現參考LNC Form 10-K(檔案編號1-6028)截至2006年12月31日止年度的附件4.9併入。
4.6			日期為2007年3月13日的第五補充初級附屬契約與日期為1996年5月1日的初級附屬契約通過引用LNC於2007年3月13日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K(檔案編號1-6028)的附件4.1併入。
4.7			日期為2021年8月11日的第六補充初級附屬契約與日期為1996年5月1日的初級附屬契約通過引用LNC於2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K(檔案編號1-6028)的附件4.1併入。
4.8			日期為2021年8月11日的第七補充初級附屬契約與日期為1996年5月1日的初級附屬契約通過引用LNC於2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K(檔案編號1-6028)的附件4.2併入。
4.9			LNC和紐約梅隆銀行之間的高級契約，日期為2009年3月10日，通過引用LNC於2009年3月10日提交給美國證券交易委員會的S-3ASR表格(文件編號333-157822)的附件4.1合併而成。

220

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目錄表

4.10			第一補充契約日期為2020年8月18日的高級契約由LNC和紐約梅隆銀行於2009年3月10日簽訂，通過引用LNC於2020年9月25日提交給美國證券交易委員會的S-3ASR表格(文件編號333-249058)的附件4.4併入。

4.11			LNC與紐約梅隆銀行之間的初級附屬契約，日期為2009年3月10日，現參考LNC於2009年3月10日提交給美國證券交易委員會的S-3ASR表格(文件編號333-157822)的附件4.3併入。
4.12			LNC和作為受託人的紐約梅隆銀行於2021年8月11日簽署的附屬契約，現參照2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的公司8-K表格(第1-6028號文件)的附件4.3併入。
4.13			附屬第一補充契約日期為2021年8月11日，附屬契約日期為2021年8月11日，現參照本公司於2021年8月12日提交予美國證券交易委員會的8-K表格(第1-6028號文件)附件4.4併入本公司。
4.14			附屬第二補充契約日期為2021年8月11日，附屬契約日期為2021年8月11日，現參照本公司於2021年8月12日提交美國證券交易委員會的8-K表格(第1-6028號文件)附件4.5併入本公司。
4.15			LNC 2066年到期的7.00%資本證券表格通過參考LNC於2006年5月17日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.2併入。
4.16			現參考LNC於2006年4月7日提交予美國證券交易委員會的Form 8-K(檔案編號1-6028)附件4.2併入2036年4月6日到期的6.15釐優先債券表格。
4.17			2067年到期的6.05%資本證券表格通過參考LNC於2007年3月13日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.2併入。
4.18			2037年到期的6.30%優先債券的表格通過參考LNC於2007年10月9日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.1併入。
4.19			2040年到期的7.00%優先債券的表格通過參考LNC於2010年6月18日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.2併入。
4.20			2025年到期的3.350%優先債券的表格通過參考LNC於2015年3月10日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.1併入。
4.21			2026年到期的3.625釐優先債券的表格通過參考LNC於2016年12月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.1併入。
4.22			2028年到期的3.800釐優先債券的表格通過參考LNC於2018年2月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.2併入。
4.23			2048年到期的4.350釐優先債券的表格通過參考LNC於2018年2月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.3併入。
4.24			2030年到期的3.050釐優先債券的表格通過參考LNC於2019年8月19日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.1併入。
4.25			2031年到期的3.400%優先票據的表格，通過參考LNC於2020年5月15日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.1併入。

221

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目錄表

4.26			2050年到期的4.375%優先票據的表格，通過參考LNC於2020年5月15日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件4.2併入。
4.27			2066年到期的浮動利率次級票據的格式通過參考本公司於2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件4.6併入。
4.28			2067年到期的浮動利率次級票據的格式通過參考本公司於2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件4.7併入。
4.29			本公司於2022年3月1日提交予美國證券交易委員會的Form 8-K(檔案編號1-6028)，現參考附件4.1併入本公司於2032年到期的3.400釐優先票據表格。

4.30			關於2022年11月22日由本公司、作為託管人的Equiniti信託公司和其中所述的存託憑證持有人之間簽訂的C系列9.250%固定利率重置非累積優先股的存款協議，已通過引用附件4.1納入本公司於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)中。
4.31			關於2022年11月22日由公司、作為託管人的Equiniti信託公司和其中所述的不時的存託憑證持有人之間關於9.000%非累積優先股D系列的存款協議，已通過參考2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件4.2併入。
4.32			9.250%固定利率重置非累積優先股的形式，C系列股票證書(作為上文附件A至附件3.2)。
4.33			9.000%非累積優先股表格，D系列股票證書(包括於上文附件A至附件3.3)。
4.34			關於9.250%固定利率重置非累積優先股的存託收據表格，C系列(載於上文附件A至附件4.32)。
4.35			有關9.000%非累積優先股的存託收據表格，D系列(載於上文附件A至附件4.33)。
4.36			根據交易法第12條登記的證券説明通過引用LNC截至2022年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件4.38併入。
10.1			LNC 2014年激勵薪酬計劃(2014年5月22日生效)通過引用LNC於2014年5月28日向美國證券交易委員會提交的8-K表格(1-6028號文件)的附件10.1而併入。*
10.2			LNC 2009年修訂和重述的激勵性薪酬計劃(於2009年5月14日修訂和重述)通過引用LNC於2009年4月9日提交給美國證券交易委員會的委託書(1-6028號文件)的附件4而併入。*
10.3			非僱員董事費用(2022年5月27日生效)通過參考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.2併入。*
10.4			現將非員工董事費用(自2024年1月1日起生效)存檔。*
10.5			經修訂和重訂的LNC補充退休計劃通過引用LNC截至2007年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.10併入。*
10.6			現提交《LNC軍官離職計劃》(經修訂並於2023年12月31日重新生效)。*

222

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目錄表

10.7			LNC首席執行官現金減免政策通過參考LNC於2023年2月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件10.1納入。*
10.8			LNC外部董事價值分享計劃於2001年3月8日最後一次修訂，通過參考LNC截至2001年12月31日的Form 10-K(文件編號1-6028)附件10(E)併入。*
10.9			LNC延期補償和補充/超額退休計劃自2020年1月1日起修訂和重述，現通過引用LNC截至2019年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)附件10.10的方式併入。*
10.10			LNC延期補償和補充/超額退休計劃的第1號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.11納入。*

10.11			LNC延期補償和補充/超額退休計劃的第2號修正案於2022年12月19日生效，通過參考LNC截至2022年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.10納入。*
10.12			現提交自2024年1月1日起生效的LNC延期補償及補充/超額退休計劃的第3號修正案。*
10.13			LNC 1993年非僱員董事股票計劃於2001年5月10日最後修訂，現參考附件10(G)併入LNC截至2001年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)。*
10.14			LNC 1993年非僱員董事股票計劃的第2號修正案(2006年2月1日生效)通過引用LNC於2006年1月13日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件10.1納入。*
10.15			LNC高管離職福利計劃(2008年8月7日生效)通過引用LNC截至2008年6月30日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.3併入。*
10.16			LNC高管離職福利計劃的第1號修正案(2011年11月9日生效)通過參考LNC截至2011年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.22納入。*
10.17			LNC高管離職福利計劃第2號修正案(2023年5月12日生效)通過引用LNC於2023年5月12日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件10.1納入。*
10.18			修訂和重訂的LNC超額退休計劃通過引用LNC截至2007年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.26併入。*
10.19			修訂和重訂的LNC超額退休計劃的第1號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.17納入。*
10.20			修訂和重訂的LNC超額退休計劃的第2號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.18納入。*
10.21			修訂和重訂的LNC超額退休計劃的第3號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.19納入。*
10.22			修訂和重訂的LNC超額退休計劃的第4號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.20併入。*

223

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目錄表

10.23			修訂和重訂的LNC超額退休計劃的第5號修正案通過參考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028號文件)的附件10.21納入。*
10.24			LNC非僱員董事遞延薪酬計劃已於2008年11月5日修訂並重述，現參考LNC截至2008年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)附件10.23併入。*
10.25			LNC與各董事之間的賠償表通過參考LNC截至2009年9月30日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.1併入。*
10.26			非限制性股票期權(“期權”)獎勵協議的形式通過參考LNC截至2012年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.35併入。*
10.27			2014年8月13日生效的期權獎勵協議形式修正案1通過引用LNC截至2014年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.28納入。*
10.28			2014年8月13日生效的期權獎勵協議形式修正案2通過引用LNC截至2014年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.29納入。*
10.29			LNC 2014年激勵薪酬計劃下的期權獎勵協議表格通過引用LNC截至2015年3月31日的10-Q表格(文件編號1-6028)的附件10.2併入。*
10.30			高級管理委員會(“SMC”)(行政總裁(“行政總裁”)除外)的期權授權書表格於LNC截至2017年3月31日止季度的Form 10-Q(檔案編號1-6028)參考附件10.1加入。*

 

10.31			SMC的期權授予協議表參考LNC截至2020年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)的附件10.4併入。*
10.32			針對SMC(CEO除外)的長期激勵獎勵計劃績效週期(PSA)協議表通過引用附件10.5併入LNC截至2020年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)。*
10.33			SMC(首席執行官除外)的限制性股票單位(“RSU”)獎勵協議的表格通過引用LNC截至2020年3月31日的10-Q表格(文件編號1-6028)的附件10.6併入。*
10.34			繼任首席執行官和首席財務官(CFO)的期權獎勵協議表格(2022年2月生效)通過參考LNC截至2022年3月31日的10-Q表格(文件編號1-6028)的附件10.1納入。*
10.35			繼任CEO和CFO的PSA協議表(2022年2月生效)通過參考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.2併入。*
10.36			RSU繼任CEO和CFO獎勵協議表(2022年2月生效)通過參考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.3併入。*
10.37			SMC(首席執行官除外)的期權授予協議表(2022年2月生效)通過引用LNC截至2022年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)的附件10.6併入。*
10.38			SMC(首席執行官除外)的PSA協議表(2022年2月生效)通過參考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.7併入。*

224

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目錄表

10.39			第16條人員的PSA協議表(2022年2月生效)通過參考LNC的Form 10-Q(檔案編號1-6028)截至2022年3月31日的季度的附件10.8納入。*
10.40			參考LNC Form 10-Q(檔案編號1-6028)截至2022年3月31日的季度的附件10.9，將《RSU獎勵協議表》(2022年2月生效)併入LNC表格10-Q(文件編號1-6028)。*
10.41			LNC於截至2022年6月30日止季度的10-Q表格(檔案編號1-6028)參考附件10.3納入SMC(行政總裁除外)的期權獎勵協議表格(適用於2022年5月26日或之後加入SMC的人員)。*
10.42			關於SMC(首席執行官除外)的PSA協議表(適用於2022年5月26日或之後加入SMC的人員)通過參考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(1-6028號文件)附件10.4的方式併入。*
10.43			SMC(首席執行官除外)的RSU獎勵協議表(適用於2022年5月26日或之後加入SMC的人員)通過參考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.5併入。*
10.44			Kenneth S.Solon的期權授予協議表(2022年12月)通過引用LNC截至2022年12月31日的Form 10-K(文件編號1-6028)的附件10.46併入。*
10.45			關於Kenneth S.Solon的RSU獎勵協議表(2022年12月)通過引用LNC的Form 10-K(文件編號1-6028)截至2022年12月31日的附件10.47併入。*
10.46			首席執行官的期權獎勵協議表(2023年2月生效)通過引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)的附件10.3併入。*
10.47			首席執行官的PSA協議表(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.4併入。*
10.48			首席執行官的RSU獎勵協議表(2023年2月生效)通過引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)的附件10.5併入。*

10.49			首席信息官Kenneth S.Solon(“CIO”)的期權獎勵協議表格(2023年2月生效)通過引用LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.6併入。*
10.50			首席信息官PSA協議表(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.7併入。*
10.51			首席信息官的RSU獎勵協議表(2023年2月生效)通過引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)的附件10.8併入。*
10.52			SMC(2022年前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)的期權獎勵協議表(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.9併入。*
10.53			針對SMC的PSA協議表(2022年前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.10併入。*

225

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目錄表

10.54			SMC(在2022年之前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)的RSU獎勵協議表(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.11併入。*
10.55			SMC(在2022年或之後加入SMC的高管)的期權獎勵協議表(2023年2月生效)通過引用附件10.12併入LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件編號1-6028)。*
10.56			針對SMC(在2022年或之後加入SMC的高管)的PSA協議表(2023年2月生效)通過參考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)的附件10.13併入。*
10.57			SMC(在2022年或之後加入SMC的高管)的RSU獎勵協議表(2023年2月生效)通過引用附件10.14併入LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件編號1-6028)。*
10.58			茲提交上述期權獎勵協議的第1號修正案(自2023年11月8日起生效，截至該日期，LNC 2014年激勵薪酬計劃和LNC 2020激勵薪酬計劃下的未償還期權獎勵)。*
10.59			茲提交上述PSA協議的第1號修正案(自2023年11月8日起生效，截至該日期，LNC 2014年激勵薪酬計劃和LNC 2020激勵薪酬計劃下未完成的PSA)。*
10.60			茲提交上述RSU獎勵協議的第1號修正案(自2023年11月8日起生效，截至該日期，LNC 2014年激勵薪酬計劃和LNC 2020激勵薪酬計劃下未完成的RSU獎勵)。*
10.61			林肯國家公司和蘭德爾·J·弗雷塔格於2023年2月10日簽訂的分居協議和全面放行協議通過引用附件10.2併入LNC截至2023年3月31日的10-Q表格(文件編號1-6028)。*^
10.62			林肯公司2020年激勵性薪酬計劃通過引用LNC於2020年6月12日提交給美國證券交易委員會的S-8表格登記聲明(文件編號333-239117)的附件4.3併入。*
10.63			林肯國家公司2020年激勵性薪酬計劃的第1號修正案(2022年5月27日生效)通過引用LNC於2022年5月31日提交給美國證券交易委員會的S-8表格登記聲明(文件編號333-265314)的附件4.4納入。*
10.64			林肯國家公司2020年激勵性薪酬計劃修正案(2023年5月25日生效)通過引用LNC於2023年5月26日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(文件編號1-6028)的附件10.1納入。*
10.65			LNC國內搬遷政策房屋銷售援助計劃於2007年9月6日生效，通過參考LNC截至2009年12月31日的Form 10-K(文件編號1-6028)附件10.35併入。*
10.66			LNC、林肯國家人壽保險公司、林肯國家再保險(巴巴多斯)有限公司和瑞士再保險美國公司之間於2001年7月27日簽訂的股票和資產購買協議通過引用2001年8月1日提交給美國證券交易委員會的LNC Form 8-K(文件編號1-6028)的附件99.1併入。應要求，本協議中遺漏的時間表和展品將提供給美國證券交易委員會。

226

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目錄表

10.67			康涅狄格州普通人壽保險公司和紐約林肯人壽年金公司之間於1998年1月1日簽訂的彌償再保險協議，通過引用LNC公司截至2008年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.67而併入。
10.68			共同保險協議，日期為1998年10月1日，安泰人壽保險和年金公司和紐約林肯人壽和年金公司通過引用LNC截至2008年12月31日的10-K表格(文件編號1-6028)的附件10.68併入。
10.69			第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2023年12月21日，LNC作為賬户方和擔保人，子公司賬户方作為額外賬户方，美國銀行，N.A.作為行政代理，以及其中提到的其他貸款人，通過引用LNC於2023年12月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格(1-6028號文件)的附件10.1併入其中。
21			子公司名單。
23			獨立註冊會計師事務所同意。
31.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條認證首席財務官。
32.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。
32.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。
97			茲提交LNC賠償追回政策。

 

101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL			XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB			XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE			XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.DEF			XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104			封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

* 本展品為管理合同或補償計劃或安排。

#根據S-K法規第601（a）項，本協議的附表已被省略。LNC將根據要求向SEC提供一份時間表副本。

 

227

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目錄表

簽名

 

根據1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，LNC已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，並經正式授權。

						林肯電信公司
日期：2024年2月22日			發信人：			/s/ Christopher Neczypor
						克里斯托弗·內齊普爾
						常務副總裁兼首席財務官

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2024年2月22日指定的身份簽署。

簽名						標題
/s/ Ellen G.庫珀						董事首席執行官總裁
艾倫·G·庫珀						(首席行政主任)
/s/ Christopher Neczypor						常務副總裁兼首席財務官
克里斯托弗·內齊普爾						(首席財務官)
/s/亞當·科恩						高級副總裁與首席會計官
Adam Cohen						(首席會計主任)
/s/ Deirdre P. Connelly						董事
迪爾德麗·康奈利
/s/ William H.坎寧安						董事
威廉·H·坎寧安
/s/雷金納德·E.戴維斯						董事
雷金納德·E·戴維斯
/s/ Eric G.約翰遜						董事
埃裏克·G約翰遜
/s/加里·C.凱利						董事
加里·C·凱利
/s/ M。莉安·拉赫曼						董事
M.莉安·拉赫曼
/s/Dale LeFebvre						董事
戴爾·勒費弗爾
/s/樑珍妮特						董事
樑珍妮特
/s/邁克爾·F. Mee						董事
Michael F. Mee
/s/Owen Ryan						董事
歐文·瑞安
/s/ Lynn M.徹底						董事
林恩·M·阿特

228

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目錄表

財務報表明細表索引

			I			- 投資綜合摘要-對關聯方的投資除外			FS-2
			第二部分：			- 註冊人的濃縮財務信息			FS-3
			(三)			- 濃縮補充保險信息			FS-6
			IV			- 合併再保險			FS-8

美國證券交易委員會適用會計法規中規定的所有其他附表均不是相關指示所要求的、不適用的，或者所需的信息已包含在合併財務報表中，因此被省略。 請參閲“第7項。第43頁的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要”，瞭解有關這些附表中包含的項目的更多詳細信息。

FS-1

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目錄表

林肯電信公司

日程表I - 綜合投資摘要-除

投資IN相關方

(單位：百萬)

A欄						B欄						C欄						D欄
						截至2023年12月31日
						成本或						公平						攜帶
投資類型						攤銷成本						價值						價值
固定到期日可供出售證券 (1)
債券：
美國政府債券						$	416					$	393					$	393
外國政府債券						314						283						283
州和市政債券						3,106						2,790						2,790
公用事業						12,683						11,320						11,320
所有其他公司債券						64,402						58,337						58,337
抵押貸款支持證券和資產支持證券						16,268						15,368						15,368
混合和可贖回優先證券						244						247						247
固定期限可供出售證券總額						97,433						88,738						88,738
股權證券
普通股：
銀行、信託和保險公司						29						32						32
工業、雜項和所有其他						41						38						38
不可贖回優先證券						270						236						236
總股本證券						340						306						306
證券交易						2,515						2,359						2,359
房地產抵押貸款 (2)						19,115						17,407						18,963
政策性貸款						2,476						不適用						2,476
衍生品投資						2,714						6,474						6,474
其他投資						5,015						5,015						5,015
總投資						$	129,608											$	124,331

(1) 對於被視為價值下降的與減損相關的投資，會記錄信用損失撥備，以將其公允價值減少至其估計可變現價值。

(2) 房地產抵押貸款通常按未付本金餘額進行計算，並根據保費攤銷和折扣增加進行調整，並扣除信用損失備抵。在選擇公允價值選擇權的情況下，我們以公允價值持有某些抵押貸款。

FS-2

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目錄表

林肯電信公司

附表二- 註冊人的簡明財務信息

資產負債表

（僅限母公司）（單位：百萬，共享數據除外）

			截至12月31日，
			2023						2022
資產
對子公司的投資(1)			$	12,205					$	9,782
衍生品投資			169						119
其他投資			34						92
現金和投資現金			129						715
對子公司的貸款和應計利息 (1)			2,606						2,491
其他資產			144						101
總資產			$	15,287					$	13,300
負債和股東權益
負債
應付普通股股息			$	76					$	76
短期債務			250						500
長期債務			6,949						6,455
子公司貸款 (1)			572						679
其他負債			547						488
總負債			8,394						8,198
或有事項和承付款
股東權益
優先股-10,000,000授權股份：
C系列優先股- 20,000截至2023年12月31日已授權、已發行和已發行股份			493						493
D系列優先股- 20,000截至2023年12月31日已授權、已發行和已發行股份			493						493
普通股— 800,000,000授權股份；169,666,137和169,220,511股票
分別截至2023年12月31日和2022年12月31日已發行和未償還			4,605						4,544
留存收益			4,778						5,924
累計其他綜合收益(虧損)			(3,476)						(6,352)
股東權益總額			6,893						5,102
總負債和股東權益			$	15,287					$	13,300

(1) 在整合中被淘汰

FS-3

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目錄表

林肯電信公司

附表二- 註冊人的濃縮財務信息（續）

全面收益表(損益表)

（僅限母公司）（單位：百萬）

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
來自子公司的股息(1)			$	685					$	797					$	2,060
來自子公司的利息 (1)			233						159						114
淨投資收益			25						3						1
總收入			943						959						2,175
費用
運營和行政費用			78						52						69
利息-子公司 (1)			175						38						10
利息-其他			289						266						263
總費用			542						356						342
聯邦所得税前收入（損失）、子公司收入（損失）權益			401						603						1,833
聯邦所得税支出(福利)			(61)						(42)						(49)
子公司收入（虧損）中扣除權益前的收入（虧損）			462						645						1,882
子公司收益(虧損)權益			(1,214)						713						1,896
淨收益(虧損)			(752)						1,358						3,778
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現投資收益（損失）			3,715						(18,059)						(3,287)
市場風險收益不績效風險收益（損失）			(671)						(210)						(923)
保單持有人負債貼現率重新計量收益（損失）			(160)						2,012						591
**外幣折算調整			8						(20)						(2)
員工福利計劃的資金狀況			(16)						(59)						47
扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計			2,876						(16,336)						(3,574)
綜合收益(虧損)			$	2,124					$	(14,978)					$	204

(1) 在合併中被淘汰。

FS-4

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目錄表

林肯電信公司

附表二- 註冊人的濃縮財務信息（續）

現金流量表

（僅限母公司）（單位：百萬）

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
經營活動提供(使用)的現金淨額			$	398					$	608					$	1,860
投資活動產生的現金流
對附屬公司的出資(1)			(7)						(925)						(65)
投資、衍生品和相關結算抵押品淨變化			69						583						168
其他			45						(5)						(40)
投資活動提供(用於)的現金淨額			107						(347)						63
融資活動產生的現金流
長期債務的支付，包括當前期限			(500)						(300)						–
發行長期債務，扣除發行成本			–						296						–
與修改或提前償還債務有關的付款			–						–						(8)
子公司貸款增加（減少），淨 (1)			(84)						(563)						(188)
子公司貸款增加（減少），淨 (1)			(113)						708						(234)
為福利計劃發行的普通股			(7)						(16)						20
發行優先股，扣除發行成本			–						986						–
普通股回購			–						(550)						(1,105)
支付給優先股股東的股息			(82)						–						–
支付給普通股股東的股息			(305)						(310)						(319)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,091)						251						(1,834)
現金、投資現金和限制性現金淨增加（減少）			(586)						512						89
截至年終現金、投資現金和限制現金			715						203						114
截至年底的現金、投資現金和受限現金			$	129					$	715					$	203

(1)在合併中被淘汰。

FS-5

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目錄表

林肯電信公司

附表三- 濃縮補充保險信息

(單位：百萬)

A欄						B欄						C欄						D欄						E欄						F欄
						發援會						未來												投保人
						和						合同						不勞而獲						帳號						保險
細分市場						VOBA						優勢						保費(1)						餘額(2)						保費
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
年金						$	4,187					$	2,090					$	–					$	54,496					$	(1,584)
人壽保險						7,621						21,613						–						37,432						1,162
組保護						154						6,282						–						–						5,014
退休計劃服務						239						–						–						23,784						–
其他操作						–						9,879						–						5,025						(920)
總計						$	12,201					$	39,864					$	–					$	120,737					$	3,672
						截至2022年12月31日的年度
年金						$	4,207					$	2,005					$	–					$	45,549					$	165
人壽保險						7,453						20,953						–						37,959						1,146
組保護						141						6,086						–						–						4,768
退休計劃服務						236						–						–						25,138						–
其他操作						–						9,782						–						5,789						8
總計						$	12,037					$	38,826					$	–					$	114,435					$	6,087
						截至2021年12月31日的年度
年金						$	4,185					$	2,511					$	–					$	41,700					$	116
人壽保險						7,125						19,564						–						38,475						1,033
組保護						140						6,604						–						–						4,450
退休計劃服務						235						–						–						23,579						–
其他操作						–						12,746						–						6,473						18
總計						$	11,685					$	41,425					$	–					$	110,227					$	5,617

(1) 未繳保費包含在C欄（未來合同福利）中。

FS-6

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目錄表

林肯電信公司

附表三- 濃縮補充保險信息（續）

(單位：百萬)

A欄						G欄						H欄						第I欄						J欄						列K
												優勢						攤銷
						網絡						和						DAC的數量						其他
						投資						利息						和						運營中						保費
細分市場						收入						記入貸方						VOBA						費用						成文
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
年金						$	1,668					$	(193)					$	430					$	1,618					$	–
人壽保險						2,712						5,717						492						755						–
組保護						339						4,025						100						1,347						–
退休計劃服務						1,012						664						18						427						–
其他操作						148						(827)						–						636						–
總計						$	5,879					$	9,386					$	1,040					$	4,783					$	–
						截至2022年12月31日的年度
年金						$	1,463					$	1,204					$	429					$	1,587					$	–
人壽保險						2,587						5,381						478						715						–
組保護						334						4,039						97						1,219						–
退休計劃服務						976						629						18						379						–
其他操作						155						103						–						653						–
總計						$	5,515					$	11,356					$	1,022					$	4,553					$	–
						截至2021年12月31日的年度
年金						$	1,400					$	1,030					$	403					$	1,699					$	–
人壽保險						3,207						5,593						476						739						–
組保護						365						4,075						139						1,153						–
退休計劃服務						991						616						19						387						–
其他操作						148						118						–						561						–
總計						$	6,111					$	11,432					$	1,037					$	4,539					$	–

FS-7

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目錄表

林肯電信公司

附表四- 合併再保險

(單位：百萬)

A欄						B欄						C欄						D欄						E欄						F欄
												割讓						假設												百分比
												至						從…												金額的
						毛收入						其他						其他						網絡						假設
描述						金額						公司						公司						金額						到網中
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
有效個人人壽保險 (1)						$	2,094,011					$	1,072,577					$	6,024					$	1,027,458					0.6		%
保費：
年金和人壽保險 (2)						10,369						4,700						86						5,755						1.5		%
意外及健康保險						3,413						33						4						3,384						0.1		%
總保費						$	13,782					$	4,733					$	90					$	9,139
						截至2022年12月31日的年度
有效個人人壽保險 (1)						$	2,028,279					$	831,478					$	6,512					$	1,203,313					0.5		%
保費：
年金和人壽保險 (2)						10,365						1,981						94						8,477						1.1		%
意外及健康保險						3,242						34						4						3,213						0.1		%
總保費						$	13,607					$	2,015					$	98					$	11,690
						截至2021年12月31日的年度
有效個人人壽保險 (1)						$	1,845,479					$	776,226					$	7,659					$	1,076,912					0.7		%
保費：
年金和人壽保險 (2)						10,365						1,816						88						8,637						1.0		%
意外及健康保險						3,050						37						6						3,019						0.2		%
總保費						$	13,415					$	1,853					$	94					$	11,656

(1) 包括團體保護部門和其他運營的有效金額。

(2) 包括萬能人壽和其他利息敏感產品的保險費。

FS-8