附件5.1

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2024年5月24日

創新工業地產公司

中央大道1389號，套房200

猶他州帕克城，郵編84098

女士們、先生們：

我們曾為馬裏蘭州的公司Innovative Industrial Properties，Inc.(“公司”)和特拉華州有限合夥企業(“運營合夥企業”)的國際投資協議運營合夥公司(“運營合夥企業”)提供諮詢，涉及(I)不時出售公司普通股(“普通股”)和9.00%的A系列累計可贖回優先股(“A系列優先股”)，每股面值0.001美元。根據該等於2024年5月24日生效的若干股權分配協議(統稱為“分配協議”)的條款，合計發行價最高可達500,000,000美元(“股份”)，由本公司及營運合夥企業、BTIG、LLC、Jefferies LLC、Piper Sandler&Co.及Roth Capital Partners，LLC各自作為本公司的銷售 代理(“代理”)，以及Jefferies LLC及Piper Sandler Financial Products II Inc.作為遠期賣方或遠期買方(“遠期賣方”及“遠期買方”分別為“遠期賣方”及“遠期買方”)及(Ii)發行人股份遠期銷售交易的若干總確認書，日期分別為2024年5月24日的 (統稱為“總遠期確認書”)，由本公司、營運合夥企業、 及各遠期買方發出。股票包括在根據《1933年證券法》經修訂的《1933年證券法》(以下簡稱《1933年法》)提交的《S-3表格登記説明書》中，於2022年1月24日向美國證券交易委員會提交(註冊號第333-262320號)(簡稱《註冊書》)(簡稱《註冊書》)，並根據日期為2022年1月24日的招股説明書(《基本招股説明書》)和於2022年5月24日根據《1933年證券法》第424(B)條向證券交易委員會提交的招股説明書補編進行發售。2024年(“招股説明書補編”，並與基本招股説明書一起，稱為“招股説明書”)。

關於我們對公司的陳述 ，並作為下文所述意見的基礎，我們審查了下列文件(統稱為“文件”)的正本或經認證或以其他方式確認的令我們滿意的副本 ：

2024年5月24日
第2頁

2.       公司第三次修訂和重新修訂的公司章程，自本文件之日起經公司祕書認證；

3.由公司董事會(“董事會”)或其正式授權的委員會通過的關於股票登記、出售和發行的       決議(“決議”)，經公司祕書於本協議簽署之日予以證明；

4.       招股説明書和註冊説明書；

5.馬裏蘭州評估和税務局頒發的關於公司良好信譽的       證書，日期為最近的 日期；

6.       簽署了 份《分銷協議》和《轉發主確認書》；

7.       公司高級管理人員簽署的證書，日期為本合同日期；以及

8.在符合以下假設、 限制和限制的前提下，       我們認為表達以下意見所需或適當的其他文件和事項。

在表達以下意見時，我們假定如下：

1.       簽署任何文件的每一個人，無論是代表該人還是其他人，在法律上都有權這樣做，並且 簽署任何文件的每一方當事人都已適當和有效地這樣做了。

2.       代表一方(本公司以外)簽署任何文件的每一個人都獲得了正式授權。

3.       所有作為原件提交給我們的文件都是真實的。作為未簽署草案提交給我們的所有文件的形式和內容在與本意見相關的任何方面與簽署和交付的此類文件的形式和內容沒有任何不同。所有以認證或複印件形式提交給我們的文件均與原始文件相符。所有這些文件上的所有簽名都是真實的。我們或代表我們審查或依賴的所有公共 記錄都是真實和完整的。文件 中包含的所有陳述和信息均真實、完整。未通過各方的行動或遺漏或其他方式對文件進行口頭或書面修改或修改，或放棄文件中的任何規定。

4.       將不會在違反章程第5.7節對本公司股票轉讓或所有權的任何限制或限制的情況下發行或轉讓股份。

5.       本公司將根據決議案發行股份，在發行任何股份之前，本公司將擁有根據《憲章》規定的必要數量的授權但未發行的普通股或A系列優先股可供發行的普通股或A系列優先股。於本章程日期，本公司已根據章程可供發行發行股份所需數目的法定但未發行的普通股及A系列優先股。

2024年5月24日
第3頁

基於前述審查和依據，並在符合本文所述假設、限制和資格的前提下，根據我們審查的文件中所載的事實陳述，我們認為，股票的發行已獲得正式授權，並且當股票在轉讓代理和登記機構的賬簿上以買方的名義或代表進行正式登記時，或代表股票的證書已由轉讓代理的授權人員及其登記人員在發行時手動簽署，交付及支付(不低於面值)在分派協議預期的情況下，股份的發行及出售將獲本公司一切必要的企業行動正式授權，而股份 將獲有效發行、繳足股款及免税。

以上意見僅限於修訂後的《馬裏蘭州公司法》，我們在此不對任何其他法律、法規、條例、規則或法規發表任何意見。我們對馬裏蘭州證券(或藍天)法律的合規性不發表任何意見。此處表達的意見受司法裁決的影響，這些裁決可能允許採用假釋證據來修改協議的條款或解釋。

本意見於本意見書發佈之日起 發佈，如果任何適用法律在本意見書日期後發生變化，或者如果我們 瞭解到任何可能在本意見書中表達的意見在本意見書之後發生變化的事實，我們不承擔補充本意見書的義務。本意見僅限於本文闡述的事項，除明確陳述的事項外，不得推斷任何其他意見。

我們特此同意按照證券法下S-K法規第601(B)(5)項的要求提交本意見書，作為公司於本意見書日期向委員會提交的當前8-K表格報告的附件5.1(並通過引用將其併入註冊説明書)，並同意在招股説明書副刊的“法律事項”項下提及我公司。 在給予此類同意時，因此，我們不承認我們屬於證券法第7節或美國證券交易委員會規則和條例所規定的必須徵得其同意的類別。