美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格6-K

外國私人發行人根據規則13a-16或15d-16提交的報告

1934年證券交易法

2024年5月

委員會檔案編號1565025

Ambev S.A.

(註冊人的確切姓名在其章程中規定)

Ambev S.A.

(註冊人姓名英文譯本)

Rua Dr.Renato Paes de Barros，1017-3樓
聖保羅S 04530-000
巴西聯邦共和國

(主要行政辦公室地址)

用複選標記表示註冊人是否在封面表格20-F或表格40-F下提交或將提交年度報告。

表格20-F_X_表格40-F_

勾選標記表示註冊人是否也根據1934年《證券交易法》第12g3-2(B)條向委員會提供了本表格中包含的信息。

是_否_X_

參考表- 2024 - AMBEV SA版本：1

Ambev參考表格

目錄

1.1- 發行人的歷史

Ambev S.A.(“公司”或“Ambev”) 成立於2005年7月8日。然而，它的歷史始於幾十年前，因為Ambev是巴西最古老的兩家啤酒廠布拉馬和南極洲的繼任者。南極洲成立於1885年，梵天成立於1888年，前身為維利格和中央情報局。梵天品牌於1888年9月6日註冊，1904年註冊為Villiger&CIA。更名為公司Cervejaria Brahma。

自公司成立至下文所述的企業重組為止，本公司在其投資組合中只持有Companhia de Bebias das américas-Ambev的股權，並不持有任何其他公司的股權。

2012年12月7日，Ambev公司宣佈打算向其股東提出公司重組方案，旨在將其現行的兩種股權結構(普通股和優先股)遷移為單一類型普通股的所有權結構，旨在簡化公司結構並改善公司治理，增加股份流動性和資本結構管理的靈活性。

2013年3月1日，本公司更名為Ambev S.A.，並更改了公司宗旨，其中包括：(I)啤酒、軟飲料和其他飲料以及一般食品的生產和貿易；(Ii)飲料原料的生產和貿易；(Iii)種子和穀物的生產、認證和貿易；(Iv)農業種植和推廣活動；(V)產品的進出口；以及(Vi)經營酒吧、餐館和小吃店。

根據2013年5月10日公佈的一項重要事實，提交給Ambev公司股東的建議書預見，重組將通過公司根據第6,404/76號法律(“股份合併”)的條款，通過合併由尚存公司發行的、包括美國存託憑證(“ADR”)形式的股份，完成重組。除本公司持有的美國安貝公司的股份和美國存託憑證外，應 交換本公司發行的普通股和美國存託憑證。透過股份合併，Bebitas公司發行的每股股份(不論是普通股或優先股)或代表該公司普通股或優先股的美國存託憑證(ADR)將使其持有人有權收取本公司發行的五股普通股或本公司的五份美國存託憑證(視何者適用而定)。

2013年5月10日，Ambev公司董事會和財務理事會召開會議，根據股份合併議定書的條款和Ambev S.A.公司發佈的理由，這些機構批准了股份合併方案。

作為股份合併的初步步驟， 2013年6月17日，Anheuser-Busch InBev S.A./NV(“ABI”)通過Interbrew International B.V.和AmBrew S.à.r.l 持有的Anheuser-Busch InBev S.A./NV(以下簡稱“ABI”)發行的所有股份對公司股本的貢獻。是製造出來的。因此，本公司成為安貝公司發行的1,301,670,110股普通股及637,049,453股優先股 的持有人，從而成為其控股股東。就股份合併中的擬議置換比率或對Ambev股東的攤薄而言，出資沒有影響 。

2013年7月30日，Ambev公司和本公司舉行了特別股東大會，會議批准了Ambev S.A.公司發行的股份合併的議定書和理由，股份估值報告和股份合併，以及通過轉讓Ambev公司所有股份的方式增資和全額支付公司資本。不包括本公司持有的股份。

由於股份合併，安培公司成為本公司的全資附屬公司，而安培公司的前股東則持有之前於安培公司持有的相同比例的本公司股份。

2013年10月30日，CVM根據2022年3月29日CVM第80號決議，批准本公司 註冊為A類證券發行人。公司的股票和美國存託憑證分別於2013年11月11日在巴西證券交易所和紐約證券交易所上市交易。

透過二零一三年十二月三日刊發的重要事實，披露擬合併為本公司、Companhia de Bebitas das Américas-Ambev及Ambev Brasil Bebitas S.A.的公司。合併旨在簡化集團的公司架構及降低營運成本，以便本公司繼續直接從事啤酒、濃縮品、軟飲料及其他飲料的生產及貿易，而不再只透過其全資附屬公司(視乎情況而定)進行。

2014年1月2日，本公司、Ambev公司和Ambev Brasil Bebi as S.A.召開了特別股東大會，批准了上述合併。作為合併的結果，本公司以各自的賬面價值獲得了Companhiade Bebitas das américas-Ambev和Ambev Brasil Bebitas S.A.的全部資產、權利和債務，這些資產、權利和債務已被清償，其股份被註銷，然後由本公司根據法律繼承。

由於Ambev公司為本公司的全資附屬公司，故完成合並時並無增加或減少本公司的權益或資本。Ambev Brasil Bebitas S.A.的合併又導致公司增加了資本，金額相當於Ambev Brasil Bebitas S.A.與Ambev巴西公司少數股東的投資相對應的股權部分，即156,566.05雷亞爾，考慮到董事會在2013年10月17日和2013年12月19日的會議上批准和批准的增資，公司的資本將繼續為57,000,946,244.65雷亞爾。根據本公司附例第8條及第6,404/76號法律第168條，由於本公司購股權計劃的受益人行使購股權 。

本公司及E.León Jimenes，S.A.(“ELJ”)作為總部位於多米尼加共和國的控股公司Tenedora CND，S.A.(“Tenedora”)的股東，於2020年7月2日簽署Tenedora股東協議(“股東協議”)第二次修訂(“股東協議”)，延長其在該國的合夥關係，並推遲行使上述股東協議所載認沽及認購期權的期限。於2023年12月，ELJ擁有Tenedora公司15%的股份，其認沽期權分為兩部分：(I)A部分，相當於12.11%的股份，已於2024年1月31日行使，已於股東協議正式確定，並於2023年10月獲ELJ的通知批准；及(Ii)B部分，相當於2.89%的股份，可於2026年起行使。另一方面，該公司對B股擁有看漲期權，從2029年開始可行使。

1.2-發行人及其子公司開展的主要活動説明

概述

Ambev是巴西曆史最悠久的兩家釀酒商布拉馬和南極洲的繼任者。南極洲始建於1885年。布拉瑪成立於1888年，前身是維利格和中央情報局。這個梵天 BRAND於1888年9月6日註冊，1904年註冊為Villiger&CIA。更名為公司Cervejaria Brahma。然而， 現為紐約證券交易所和B3證券交易所上市公司的Ambev S.A.的法人實體於2005年7月8日根據《巴西公司法》註冊為一家不申報的巴西公司，是Companhia de Bebitas das américas-Ambev (“Old Ambev”)的繼任者。在2013年7月Ambev S.A.批准舊Ambev的換股合併之前，Ambev S.A.沒有進行任何經營活動，一直是ABI持有Old Ambev股本0.5%權益的工具。

20世紀90年代中期，梵天開始向拉丁美洲進行國際擴張，從那時起，我們一直在南美、中美洲和加勒比海等大陸不同地區購買資產。

在20世紀90年代末，Brahma獲得了在巴西生產、銷售和分銷百事可樂產品的獨家權利，從那時起，我們一直在該國分銷這些產品。此外，我們的某些子公司在阿根廷、玻利維亞、烏拉圭、巴拿馬和多米尼加共和國擁有百事可樂產品的特許經營權協議。

在本世紀初，我們獲得了Quinsa的40.5%的權益 以及該實體的共同控制權，我們暫時與Quinsa的前唯一控股股東Beverages Associates Corp.(“BAC”)分享了這一權益。這筆交易使我們在阿根廷、玻利維亞、巴拉圭和烏拉圭的啤酒市場佔據了領先地位，並制定了未來從BAC手中收購Quinsa的完全控制權的條款。2006年4月，我們將我們在Quinsa的股權增加到其總股本的91%，此後我們開始在該交易於2006年8月完成時全面整合Quinsa。

2004年8月，我們與一家名為Interbrew S.A./N.V.(當時名為ABI)的比利時啤酒釀造商完成了一項業務合併，其中包括將加拿大領先的啤酒釀造商之一Labatt的間接控股公司 併入我們。同時，我們的控股股東完成了將擁有我們控股權的間接控股公司的所有股份轉讓給Interbrew S.A./N.V.，以換取Interbrew S.A./N.V.的新發行股票 。交易完成後，Interbrew S.A./N.V.將公司名稱更名為InBev S.A./N.V.(並自2008年起更名為Anheuser-Busch InBev SA/NV)，並通過子公司和控股公司成為我們的大股東。

據該公司估計，Ambev是拉丁美洲銷量最大的啤酒釀造商 ，也是世界上最大的啤酒釀造商之一。Ambev目前在美洲18個國家生產、分銷和銷售啤酒、軟飲料、其他酒精飲料以及非酒精和非碳酸產品。

公司通過四個業務細分市場開展業務，具體如下：

·巴西，兩個業務子單位：(一)啤酒(“啤酒巴西”)和(二)非酒精飲料(“NAB”)；

·中美洲和加勒比(或“CAC”)，包括我們在多米尼加共和國、聖文森特、古巴、危地馬拉、巴巴多斯和巴拿馬的直接業務，以及通過第三方分銷商在中美洲和加勒比其他國家的間接銷售，如哥斯達黎加、尼加拉瓜、波多黎各、委內瑞拉和特立尼達和多巴哥；

·拉丁美洲南部，包括我們在阿根廷、玻利維亞、巴拉圭、烏拉圭和智利的業務；

·加拿大，以拉巴特的業務為代表，包括在加拿大的內部銷售和對北美市場的一些出口。

下圖顯示了公司 業務部門的主要運營地點：

我們的戰略

我們的目標是為我們的股東和我們運營的社區創造價值。我們業務戰略的主要組成部分包括：

·我們的人民和文化；

·我們的戰略支柱；

·我們產品的質量；

· 可持續性；

· 持久的成本效益；

·財務紀律；以及

· 方便客户。

我們的人民和文化

我們的遠大夢想是創造更多歡呼的未來。 我們一直在尋求提供新的方式來迎接生活的時刻，遠大夢想推動我們的行業向前發展，並對世界產生有意義的 影響。這就是為什麼我們的員工是我們公司的中堅力量，是我們社區和生態系統創造和分享更高價值的主要來源。在多元化、包容性和健康的工作場所的推動下，我們建立了高績效和敬業的團隊，致力於引領變革和轉變我們的業務，以期實現我們公司的長期成功。我們認真管理招聘和培訓流程 ，目的是發展技能並將優秀人才與其角色相匹配，以便我們提高未來的職業前景 。我們每天都在生活和呼吸我們的文化，以繼續發展我們的公司並留住我們的專業人員。

此外，我們認為，通過薪酬 計劃，基於可變獎金的支付和股權利益，我們為高績效業績創造了財務激勵。 我們文化中另一個重要的元素是我們獨特的管理技能，其特徵是：(1)強烈的工作精神，不走捷徑；(2)注重長期願景、協作和積極傾聽的評估；(3)激勵我們的領導者像所有者一樣行事；(4)通過簡單創建更好的解決方案的可分享實踐；以及(5)激勵與我們的客户和我們的社區共同發展。

戰略支柱

我們將我們的努力集中在以下戰略支柱上，以引領和發展該類別、數字化我們的生態系統並使其貨幣化，以及優化我們的業務：

• 每個人的品牌 ：打造客户和消費者認可的品牌。我們希望我們的品牌與消費者建立聯繫，希望我們的產品能在他們生命中的重要時刻被消費。

• 渴望引領未來 ：擴展我們的品牌和品種，超越啤酒類別，包括擴展到類別，如RTD、罐裝雞尾酒和蘇打水。

• 為我們客户的成功乾杯：提高服務水平並利用技術解決企業客户問題，使他們能夠與我們合作發展業務。

·你會遇到的經歷：將消費者保持在我們決策過程的中心。通過創新和技術，我們希望與他們建立聯繫，併為我們的消費者帶來我們認為是最好的體驗和便利。

·攜手建設更美好的世界：在世界上產生積極影響，並與我們的生態系統一起成長，生態系統從我們的農民到我們的消費者。

• 可持續價值創造：以卓越的運營和高效的資本配置管理我們的業務，以最大化我們的長期價值創造。

我們的產品質量

我們釀造各種各樣的啤酒，包括啤酒、啤酒、清澈、深色和酒體濃鬱的啤酒等，為消費者提供獨特的高質量啤酒組合，旨在滿足不同場合的不同需求和口味。我們還生產幾種不含酒精的產品，如軟飲料、能量飲料和果汁。 我們產品的質量是我們優先考慮的問題。我們有嚴格的流程，在我們的生產線上有1300多項控制和370多項測試，我們的目標是向我們的消費者提供符合最高標準的產品。我們的研發團隊也在不斷努力改進我們的生產工藝和產品質量。

可持續性

自Ambev創建以來，可持續發展一直是我們業務戰略的一部分，它基於多個利益相關者和創造長期價值的戰略願景，並與積極和變革性的社會環境影響保持一致。在過去的幾十年裏，我們制定了雄心勃勃的可持續發展承諾週期， 已經100%實現。

公司的主要ESG方面是根據重要性矩陣確定的 ，該矩陣包括本參考表格第1.9(E)項中已經提出的主題。

在整個2023年，我們堅持我們對可持續發展雄心的重要承諾，重點是水管理、氣候行動和能源、我們包裝的循環經濟、可持續農業和企業家精神，同時也保持我們促進負責任的產品消費的承諾。

水

水是我們的關鍵原材料。 因此，我們的內部目標是減少生產中的消耗，並努力提高這種資源的質量和可用性 在高度缺水地區的100%社區。我們重視促進水質和可獲得性的倡議，將合作伙伴 聚集在一起，分享知識，並幫助可持續地利用這些投入，主要在三個方面開展工作：

1.減少我們運營中的消耗；

2.保護和恢復流域； 和

3.獲得水源。

在巴西，Projeto Bcias e Florest as 恢復和保護優先地區的土壤和森林，為泉水補給，保護水文流域的水質。與社區、民間社會組織、政府實體和研究機構一道，對每個流域進行了廣泛的診斷，並制定了一項具有中期遠景的、與長期挑戰相一致的水文流域保護和恢復聯合計劃。除了生態保護和修復實踐，該計劃還致力於農村衞生設施，並支持可持續生產的技術培訓、社區環境教育和基於自然的解決方案。該項目與世界自然基金會(WWF-巴西)和自然保護協會(TNC)建立了合作伙伴關係。該項目不僅保護了水文流域，而且還恢復了流域，通過農民和當地社區參與保護實踐，對社會產生了積極影響。

在用水量方面，我們在過去20年裏在巴西和拉丁美洲國家減少了50%以上的用水量，從5.36升水減少到2023年生產的每升啤酒2.37升。

循環包裝

我們在2025年循環包裝方面的雄心是100%採用可回收包裝或主要由回收材料製成。

我們一直在尋找創新的 方法來延長我們包裝的使用壽命，提高其可回收性和可循環使用率，以確保其回收和重複使用。

氣候行動和能源

2023年，我們宣佈在巴西又增加了4個碳中和單位：Uberlándia(MG)、Colorado(SP)、Viamão(RS)和Cuiabá(MT)。它們被添加到以前的工廠中，產生了15個碳中和工廠。關於與供應商的接觸，我們繼續執行該計劃Conectando Por um Mundo Melhor(連接讓世界更美好)-氣候行動，全年為我們的價值鏈提供全面培訓、互動網絡研討會和與氣候領導人的會議。我們的氣候行動雄心促成了200多家供應商的參與，這些供應商 佔該公司在巴西範圍3排放量的70%以上。此外，在2023年，我們啟動了與供應商的全球協作計劃--Eclipse，我們在此分享最佳實踐，從供應商那裏接收數據，並共同制定脱碳計劃。

可持續農業

Ambev的可持續發展目標之一 是到2025年讓100%的農民-供應商接受培訓、建立聯繫並獲得財務授權，提供財務管理、生產成本和各種內容方面的培訓，以便生產者提高種植效率，此外還支持和協助 將大麥銷售給其他行業，以防產品質量不足以生產啤酒：

創業

我們的創業平臺由四個主要支柱組成：(I)關係和夥伴關係，(Ii)包容和擴展，(Iii)創新和(Iv)發展，所有這些都得到治理和技術的支持。

通過Bora，我們為微型和小型創業者提供免費的業務擴展和改進工具，以及專注於創業和融入社區就業市場的知識路徑。

此外，我們專注於生產性包容性，除了獎學金外，我們還提供金融解決方案，包括評分計劃和個性化小額信貸選項。我們在通過虛擬平臺與合作伙伴建立聯繫並推薦職位空缺和專業人員方面投入巨大 ，為創造就業和收入做出了貢獻。

負責任的消費

我們希望我們產品的每一次體驗都是積極的。以消費者安全為目標，促進產品的合理消費是我們的責任。我們相信，節制是讓慶祝時刻令人難忘而又不失平衡的重要組成部分。

因此，我們投資於促進旨在減少有害使用酒精飲料的行動和活動。在這方面，我們的工作以兩大主題為指導： 賦權消費者和通過社會規則改變行為。欲瞭解更多詳情和信息，請參閲本參考表格第1.9項以及公司投資者關係網站(https://ri.ambev.com.br).)提供的公司年度和可持續發展報告

財務紀律

我們不僅關注業務量和經營業績，還注重對營運資本和現金流的嚴格管理。我們的目標是通過支付股息和股東權益利息來最大限度地提高股東的回報，同時保持我們的投資計劃並保持足夠的流動性水平，以適應我們業務的季節性，並應對經常動盪和不確定的金融市場狀況。

客户便利性 - ZéDelivery、Tada和Bees

為了給我們的消費者帶來更多便利， 我們尋求開發解決方案，以合理的價格將按需冷飲直接送到消費者手中。我們相信，我們的解決方案 解決了消費者在購買過程中發現的幾個痛點：(I)晚些時候供應，(Ii)為消費者節省時間的快速服務，(Iii)合理的價格，以及(Iv)隨時可供消費的冷飲產品。

我們的B2B市場 和市場路線平臺BEES，將不同的解決方案全天候集中在單一平臺上(一天24小時，每週7天)，為我們的客户創建持續的個性化聯繫點，並通過以下方式提高我們的服務水平：(I)根據客户概況和產品相關性提供產品建議 ，(Ii)通過應用程序改進訂單跟蹤和實時支持， (Iii)允許我們的業務代表專注於幫助客户提高銷售業績(銷售一空)，以及(Iv)增加與客户的總互動時間，直接配合我們的創新戰略和更大的投資組合複雜性。在 蜜蜂市場，我們的客户還可以購買不同類別的非Ambev產品，享受我們 平臺提供的便利。

在巴西，我們繼續實施BEE，目前，超過92%的活躍客户通過該平臺進行購買。作為我們數字戰略 計劃的一部分，我們目前有近79%的客户僅通過蜜蜂進行購買。該平臺幫助我們實現了創紀錄的客户數量 ，2023年我們的客户基礎增加了超過1.5萬名新客户。在蜜蜂市場，我們目前提供超過650個不同類別的庫存單位(“SKU”)，如食品、非酒精飲料和烈酒。在截至2023年12月31日的一年中，在市場上購買的客户數量相當於近85%的蜜蜂客户。

在LAS，我們的數字化轉型之旅也隨着BEE的實施而不斷髮展。在阿根廷，超過75%的B2B客户通過蜜蜂進行購買，該國90%以上的淨收入來自該平臺。在截至2023年12月31日的一年中，在市場上購買的客户數量佔蜜蜂客户的50%以上。在巴拉圭，82%的直接和間接B2B銷售 是通過蜜蜂完成的，在截至2023年12月31日的一年中，全數字買家佔客户總數的70%。在玻利維亞，47%的直接和間接B2B銷售是通過蜜蜂完成的，在截至2023年12月31日的一年中，全數字買家佔客户總數的42%。

在CAC，多米尼加共和國繼續領導BEES平臺的擴展，積極與其他業務部門分享技術訣竅和最佳實踐。國家已經達到了全數字化運營的狀態，89%的B2B客户已經通過該平臺進行了購買， 到2023年，全國97%以上的淨收入已經來自蜜蜂。我們還在探索該國的蜜蜂市場，從2023年12月31日起向我們的客户提供15個不同類別和300個SKU。在巴拿馬，我們還繼續實施來自該平臺的蜜蜂，在截至2023年12月31日的一年中，蜜蜂達到了該國淨收入的100%以上。

我們的弱點、障礙和威脅

我們的弱點、障礙和威脅、我們的業務和財務狀況與我們的風險因素中預期的一個或多個不利情況的實現有關，這些情況一起發生。 有關詳細信息，請參閲項目“4.1風險因素”和“4.3市場風險”此參考 表格。

1.3-與運營部門相關的信息

(A)售出的貨物和服務

該公司的活動通過其財務報表中披露的四個經營部門進行：巴西、中美洲和加勒比地區(CAC)、拉丁美洲南部地區(LAS)和加拿大。在上一財年，該公司的收入主要來自啤酒、軟飲料和其他非碳酸飲料、麥芽和副產品的生產和營銷業務。

(B)該部門的收入及其在公司淨收入中的份額

下表重點介紹了截至2023年12月31日的年度每個業務部門的財務信息：

(1) 公司在巴西的啤酒和“未來飲料”業務。

(2) 非酒精飲料。

(3)中美洲和加勒比海地區的啤酒和軟飲料業務。

(c) 行業產生的損益及其在公司淨利潤中的份額

(1) 公司在巴西的啤酒和“未來飲料”業務。

(2) 非酒精飲料。

(3)中美洲和加勒比海地區的啤酒和軟飲料業務。

(A)生產過程的特點

啤酒

大多數啤酒的基本製造過程 都是線性的，但涉及質量和成本控制方面的大量知識。最重要的階段是搗碎和發酵， 然後是陳化、過濾和包裝。儘管麥芽大麥（麥芽）是主要成分，但有時也會添加其他穀物，例如未麥芽的 大麥、玉米、大米或小麥來生產不同的啤酒口味。其他原材料的比例和選擇根據地區口味偏好和啤酒類型而異。

糖化過程的第一步是生產麥芽汁，將麥芽與熱水混合，在混合罐中逐漸加熱至約75°C，以溶解澱粉 並將其轉化為由麥芽糖和其他糖組成的混合物。使用的顆粒經過過濾，液體 現在稱為“麥芽汁，“是煮熟的。在這一點上，加入啤酒花，賦予啤酒獨特的苦味和風味，並有助於保存它。這個麥芽汁煮一到兩個小時，殺菌和濃縮，然後從啤酒花中提取風味。然後使用熱交換器對產品進行冷卻。跳躍的人麥芽汁充滿了空氣和氧氣，這對下一階段酵母的產生至關重要。

酵母是一種微生物，它消耗糖漿中含有的糖，產生酒精和二氧化碳。這個發酵過程需要5至11天才能完成，之後麥芽汁 終於變成了啤酒。不同類型的啤酒使用不同的酵母過濾工藝和麥芽汁成分。在某些品種的酵母中，細胞在發酵過程結束時達到頂端。酒精飲料和小麥啤酒就是這樣釀造的。皮爾森啤酒是用沉澱到底部的酵母細胞生產的。

在成熟過程中，液體被酵母菌和其他顆粒的沉澱清除。額外的過濾進一步淨化了啤酒。成熟時間根據啤酒類型的不同而不同，可能需要長達三週的時間才能完成。在這段時間之後，啤酒就可以裝進桶、罐或瓶子裏了。

軟飲料

軟飲料是由水、調味濃縮液和糖或甜味劑混合製成的。水經過處理以去除礦物鹽，並進行過濾以去除雜質。純淨水 與處理過的糖混合，或者在以下情況下飲食軟飲料、人造甜味劑和濃縮甜味劑。二氧化碳氣體 被注入混合物中以產生碳化作用。碳化後，混合物立即裝瓶。除了這些投入，將產品分發給消費者還需要包裝，如PET或玻璃瓶、鋁罐、標籤和塑料或金屬蓋。 軟飲料製造過程中使用的技術是市場通用的，不需要擁有獨特的設備或技術來實施 。

不含酒精和不含碳酸飲料

無酒精和無碳酸飲料 的生產過程首先按照製劑配方中所述的量溶解糖，然後將簡單糖漿 在不鏽鋼罐中的新鮮脱氯水中均質。糖漿被加熱，並通過管道傳輸到板式過濾器，然後由板式換熱器冷卻。裝瓶始於在產品製備罐中溶解檸檬酸和之前溶解在脱氯水中的礦物鹽。然後按照配方中規定的量添加調味料。 所有這些步驟都是在均質下進行的。為了確保產品的微生物保存，它受到閃光燈巴氏殺菌和無菌包裝，然後貼上標籤並裝箱。該公司目前使用特定的指標來衡量生產率和效率 ，例如：萃取物損失；二氧化碳平衡；水消耗；土壤消耗和熱能消耗。 非酒精和非碳酸飲料生產過程中使用的技術是市場通用的，不需要獨特的 設備或技術來實施。

裝機容量

為了説明起見，我們報告，2023年，該公司的啤酒和非酒精飲料總產能為2.592億升/年。2023年，該公司的啤酒和非酒精飲料產量總計1.789億升。

維修

該公司的設備維護流程 至少每年進行一次，總是在生產高峯期的反向週期中進行。

這一過程所固有的風險

生產過程和分配存在可能導致活動停工的固有風險，如火災、爆炸、勞工罷工等，但此類事件在公司運營中的影響已降至最低。例如，如果一家工廠意外關閉，我們可以將生產轉移到另一家工廠，在大多數情況下不會損失供應。然而，在業務季節性導致產能利用率最高的時期，公司可能會因部分銷售量的損失而出現一些損失，但這不會對公司的業績產生重大影響 。此外，該公司的所有工廠和配送中心都為事故投保。

生產力指標

飲料行業有幾個生產力、效率和質量指標，如用水量、能源和萃取物使用量等。公司建立了內部目標，以接近這些指標的結果。在過去的20年裏，每百升飲料的用水量減少了50.00%。2023年，該公司每月在我們的運營中節省約35,000平方米的水，僅使用工業流程中使用的重複使用的水。2023年業績指標的改善主要是由於使用了新技術，與公司的管理系統一起 ，使學習標準化並複製最佳做法。

(B)分配過程的特點

一、巴西

啤酒分銷是這個市場的一個重要特徵，因為零售渠道被分割成大約一百萬個銷售點。2023年12月31日，該公司的分銷採用兩種不同的方式，即：(I)獨家第三方分銷商網絡，涉及165個業務； 和(Ii)自有直銷系統，涉及巴西大部分地區的96多個配送中心，使用外包物流，沒有自己的卡車車隊。擁有的直銷中心以及工廠由公司或其子公司擁有，並擁有自己的銷售人員團隊，可以進入酒吧、超市、麪包店、餐館、 便利店和雜貨店等各種銷售渠道。獨家外包經銷商網絡與本公司沒有任何公司關係 並且擁有自己的銷售團隊來訪問與本公司自己的直銷渠道相同的銷售渠道。此外，工廠還可以直接向幾個較大的客户進行銷售。

如上所述，軟飲料以及非酒精和非碳酸飲料細分產品通過與啤酒相同的分銷系統進行銷售。

二、中美洲和加勒比地區

中美洲和加勒比市場的分銷系統包括直接分銷和第三方分銷業務。擁有的直銷中心和工廠由公司或其子公司所有，並擁有自己的銷售人員團隊，可以訪問各種銷售渠道，如酒吧、超市、麪包店、餐館、便利店和雜貨店。獨家外包經銷商網絡 與公司沒有任何公司關係，並且擁有自己的銷售團隊來訪問由公司自己的直接分銷商訪問的相同銷售渠道。直接配送是通過外包物流完成的，多米尼加共和國除外，該國有自己的卡車車隊。

根據我們的估計，我們目前在巴拿馬的啤酒市場處於領先地位。在巴拿馬，分銷系統涵蓋直接分銷和第三方分銷業務。自己的直銷中心和工廠屬於公司或其子公司，依靠自己的銷售團隊訪問多個銷售渠道。 第三方分銷網絡與公司沒有企業關係，有自己的銷售團隊。此外，我們的銷售可能由公司直接為一些較大的客户執行。我們的巴拿馬業務還生產和銷售軟飲料，特許經營的主要品牌是百事可樂、加拿大幹酪和斯奎特。

在中美洲的業務中，包括危地馬拉、薩爾瓦多、洪都拉斯和尼加拉瓜，啤酒主要在小型零售店以可回收瓶裝出售。該公司營銷 布拉瓦, 布拉瓦黃金, 額外的, 百威、百威、Stella Artois、Corona、Modelo ESpecial、Beck、Leffe 和霍加登品牌，通過屬於以下公司的分銷系統進行分銷中美洲裝瓶公司， (“CBC”)，以及CBC軟飲料產品組合。CBC有自己的卡車車隊。

公司和CBC，百事公司中美洲裝瓶商Anch同意成立一家合資企業，該公司和CBC各持有Ambev中美洲公司一半的資本，該公司的目標是在危地馬拉和其他中美洲國家合作生產、進口、分銷、營銷和銷售飲料，尤其是啤酒。

通過外包分銷商進行運營

我們還通過哥斯達黎加、尼加拉瓜、波多黎各、委內瑞拉和特立尼達和多巴哥的外包經銷商銷售布拉瑪、百威、Bud Light、Michelob{br>Ultra、Stella Artois、Corona、Modelo ESpecial、Becks、Leffe和Hoegaarden。

三、拉丁美洲南美洲

該公司在拉丁美洲南部(阿根廷、玻利維亞、智利、巴拉圭和烏拉圭)開展業務的所有國家/地區(阿根廷、玻利維亞、智利、巴拉圭和烏拉圭)都通過直接分銷和外包經銷商銷售產品。條件是，2023年，在智利，我們100%的啤酒量是通過獨家外包分銷商分銷的。 擁有的直銷中心以及工廠由公司或其子公司所有，並擁有自己的銷售人員團隊 ，以訪問各種銷售渠道，如酒吧、超市、麪包店、餐廳、便利店和雜貨店。獨家的 外包經銷商網絡與公司沒有任何公司關係，並且有自己的銷售團隊來訪問 銷售點，這些銷售點是根據每個經銷商和直接分銷商的地理位置確定的。此外，銷售 可以直接從工廠向幾個較大的客户進行。

四、加拿大

該公司在加拿大的分銷系統在全國範圍內以不同的方式構建，根據每個地區的具體特點而有所不同。物流的組織方式部分基於外包，部分基於自有卡車。

安大略省的分佈

在加拿大啤酒消費量最大的安大略省，我們與其他釀酒廠合作，於1927年成立了一家零售和分銷公司，名為Brewers Retail Inc.，以啤酒商店或TBS的形式運營。2015年，我們與安大略省政府完成了一項新的主框架協議，即MFA，該協議根據合同規定了TBS作為啤酒零售商和分銷商的職能。

根據MFA的説法，TBS仍然是包裝比六瓶或六罐啤酒更大的主要零售商。安大略省酒類控制委員會(LCBO)是安大略省政府下屬的酒類連鎖店，繼續銷售啤酒。大多數LCBO商店都被限制銷售六瓶或六罐以下啤酒的包裝。根據MFA的説法，多達450家雜貨店也將持有銷售啤酒的許可證，以六瓶或更少的啤酒包裝 。《多邊貿易協定》於2016年1月1日生效，初始期限為10年，可按《多邊貿易協定》的規定續簽，連續續簽5年，但在初始期限後終止協議的情況除外。

2023年12月，安大略省省政府發出通知，表示不會續簽MFA，並宣佈打算將安大略省的啤酒和其他某些酒精飲料的銷售擴大到便利渠道，同時也擴大了銷售啤酒的雜貨許可證數量。關於該公告，TBS與安大略省政府簽署了一份非約束性條款説明書，列出了反映安大略省啤酒銷售新市場特點的非約束性 原則。這些原則旨在闡明新系統的特點，包括現有系統的哪些要素將至少保留到2031年1月1日。這些原則包括： (I)TBS將零售業務保留到至少2033年1月1日，(Ii)TBS至少在2031年1月1日之前繼續作為現有渠道和新店的主要分銷商，(Iii)TBS繼續提供回收服務，以及(Iv)維持安大略省禁止在新零售渠道進行貿易支出的現行法規。

位於安大略省的所有合格 啤酒廠均擁有TBS的所有權。董事董事會由15名成員組成，組成如下：由Labatt任命的四名董事 ；由Molson任命的四名董事；最初由一個由安大略省、Labatt和Molson共同代表的委員會任命的四名獨立董事，目前以獨立代理董事的多數票任命；由年TBS銷售額超過50,000百升的股東啤酒廠(不包括Labatt和Molson)任命的兩名董事；以及 一家總部位於安大略省、每年TBS銷售額低於50,000百升的股東啤酒廠任命的一名TBS。

TBS是一家自負盈虧的公司，以平衡的現金流為基礎，根據向啤酒廠提供的服務按數量收取費用。TBS活動的性質要求遵守法律法規，並接受安大略省及其代理人、安大略省酒精和博彩委員會(AGCO)和LCBO的監督。《酒類許可和控制法》及其法規由AGCO管理 ，AGCO是安大略省的一個監管機構，向總檢察長報告，隸屬於財政部。安大略省及其代理商AGCO和LCBO監督飲料酒精部門的所有方面。

魁北克的分佈

魁北克是加拿大啤酒消費量第二高的省份。在該省，沒有啤酒專營權和消費銷售渠道，機構內外大多由私人商店組成。SAQ是一家由政府控制的酒類商店，銷售私人零售系統中沒有的幾個精選啤酒品牌。

該公司(及其競爭對手)通過直銷和分銷系統在魁北克銷售其產品。

西部省份的分佈

莫爾森和拉巴特持有Brewers 經銷商有限公司，該公司主要在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、馬尼託巴省和薩斯喀徹温省這四個西部省份以及三個地區(育空、西北地區和努納武特)。在艾伯塔省，一些批發量也通過第三方批發商銷售。在這些西部省份的市場中，既有私人零售店(如艾伯塔省、不列顛哥倫比亞省和薩斯喀徹温省)，也有政府控制的商店(如不列顛哥倫比亞省和馬尼託巴省)。

大西洋省份的分佈

我們通過(1)政府控制的新斯科舍省、新不倫瑞克省和愛德華王子島的分銷和零售網絡，以及(2)紐芬蘭的私人分銷商，在大西洋各省(包括新不倫瑞克省、紐芬蘭、新斯科舍省和愛德華王子島)分銷和銷售我們的產品。

(C)經營市場的特點，特別是：

(I)在每個市場的份額

(Ii)市場的競爭條件

一、巴西

巴西的啤酒市場

在巴西，兩個主要的包裝展示是：(I)標準化的可回收玻璃瓶，有300毫升和600毫升兩種規格，在酒吧內銷售，也可在超市內銷售，供非現場消費；(Ii)350毫升單向鋁罐，主要在超市銷售，供非現場消費。

根據我們的估計，2023年，就啤酒銷售量而言，我們是巴西市場的領先者，主要通過我們的三個主要品牌系列：Skol、Brahma和南極洲。 我們最接近的競爭對手是喜力。

分銷代表着這個市場的一個重要特徵 ，因為零售渠道被分割成大約一百萬個銷售點。2023年12月31日，我們的分銷由兩個獨立的分支機構組成，包括：(1)我們的獨家第三方分銷商網絡，涉及165個業務， 和(2)我們專有的直接分銷系統，涉及巴西大部分地區的96個分銷中心。我們一直 專注於大城市地區的直接分銷，同時加強我們的第三方分銷體系。

在非酒精啤酒領域，我們主要通過Brahma 0.0%和百威Zero運營，根據我們的估計，Brahma 0.0%目前是巴西非酒精啤酒領域的領導者，而百威啤酒於2023年推出。

未來的野獸

我們的一些產品超越了典型的啤酒消費場合，例如Beats和Mike系列飲料，它們是為新場合和沒有啤酒的消費羣體而開發的。我們在加拿大的Nucl、Cutwwater、Palm Bay和Mike‘s，以及阿根廷和巴西的Dante Robino葡萄酒組合，增加了我們廣泛的Future Beverages組合，我們已經在不同的地區和國家分析了這個市場。

巴西的非酒精飲料(NAB)市場

巴西的NAB市場涵蓋多個細分市場，包括軟飲料、瓶裝水、運動和能量飲料、椰子水、粉狀和天然果汁以及冰茶。軟飲料市場對我們的業務來説是最重要的，約佔2023年NAB部門銷量的91%，佔負擔得起的市場的86%。與該類別最相關的形式是不可退貨的1升和2升PET瓶，主要在超市銷售 供國內消費，而不可退貨的350毫升鋁罐也是我們業務的重要包裝，主要在場外渠道(例如超市)和場外渠道(例如酒吧和餐館)銷售。

我們在這個市場上的主要競爭對手是可口可樂公司。除了可口可樂公司，我們還面臨着來自小型地區性灌裝商的競爭，這些灌裝商生產的產品通常被稱為“B品牌”。B品牌主要在價格上競爭，通常以低於我們產品的價格出售。

根據我們的估計，巴西主要的蘇打水口味是：(1)可樂(2023年市場佔有率為56%)，(2)瓜拉納，(3)橙子和(4)酸橙。在“可樂”細分市場中，百事可樂是第二暢銷品牌，根據我們與百事公司的獨家生產和裝瓶協議銷售，而在“非可樂”細分市場中，我們以南極洲瓜拉州領先市場。無糖汽水市場在汽水市場中正在增長 ，我們在這一細分市場的主要品牌是：H.oh！、Pepsi Black(均經百事公司授權銷售)和Guaraná 南極洲零度。在2022年至2023年期間，我們推出了新的配方，以最大限度地提高百事可樂黑和瓜拉納零度的味道，這 提高了我們在該細分市場的地位。我們的NAB產品組合還包括運動飲料市場上的佳得樂和冰茶市場上的立頓冰茶等品牌，這些品牌也是在百事公司的許可下銷售的，在能量飲料領域，我們還包括專有品牌Fusion和根據獨家經銷協議銷售的紅牛。

二、中美洲和加勒比地區

中美洲市場

在危地馬拉，主要包裝是12盎司(+340毫升)罐頭和16盎司(+453毫升)罐頭。我們在危地馬拉的主要競爭對手是市場領先者中央梅花鹿(Cerveeria Centro America)。Cerveeria(Br)Centro americana是一家由當地投資者擁有的私人公司。根據我們的估計，2023年危地馬拉啤酒市場的年總銷售量為570萬升。

在我們在中美洲開展業務的國家/地區，我們銷售Brahva、Budweiser、Bud Light、Michelob Ultra、Stella Artois、Corona、Modelo ESpecial、Beck、Leffe和Hoegaarden啤酒品牌，這些品牌通過CBC的分銷網絡與CBC的軟飲料產品組合一起分銷。

根據我們的估計，我們目前是巴拿馬啤酒市場的領頭羊。主包裝是285毫升的瓶子、355毫升的罐和355毫升的瓶子，我們在巴拿馬的主要啤酒品牌 有：Balboa ICE、Balboa、Atlas Golden Light、Atlas和Budweiser。我們在巴拿馬啤酒市場的主要競爭對手是巴魯。 據我們估計，2023年巴拿馬啤酒市場的年總銷量為310萬升。我們在巴拿馬的業務還生產和交易特許經營的軟飲料，主要分銷品牌是百事可樂、加拿大幹酪和斯奎特。在巴拿馬， 2023年軟飲料市場的年銷售量為230萬升。

加勒比海地區的啤酒市場

在古巴，我們的主要包裝是355毫升的罐頭。我們還銷售古巴本土品牌Bucanero、Cristal和Mayabe。根據我們的估計，2023年古巴啤酒市場的年總銷售量約為290萬升。我們在古巴的主要競爭對手是進口啤酒(100多個全球品牌)，2023年，一家新的啤酒廠開始在當地生產PET格式的Parranda品牌。

據我們估計，在多米尼加共和國，2023年啤酒市場的年銷售量為490萬升。多米尼加啤酒市場上的主要包裝是可回收的650毫升和355毫升玻璃瓶，主要在小型零售店銷售。在收購CND後，我們目前在多米尼加共和國的啤酒市場處於領先地位，擁有一系列領先品牌，如總統、總統之光、梵天之光、波西米亞、The One、Corona、Modelo ESpecial、Stella Artois和百威。我們在多米尼加共和國的分銷系統主要包括直接分銷業務。

在巴巴多斯，根據我們的估計，2023年啤酒市場的年總銷量為13萬升。根據我們的估計，就銷售量而言，我們是市場領先者，Banks和代理等品牌由Banks(巴巴多斯)Breweries Ltd.在當地生產。巴巴多斯的主要包裝 是250毫升和275毫升的可回收玻璃瓶。

加勒比地區的軟飲料市場

根據我們的估計，2023年多米尼加軟飲料市場的年總銷量約為390萬升。多米尼加軟飲料市場上的主要包裝是可回收的半升瓶，主要在小型零售店銷售。採用低價戰略的Ajegroup在多米尼加共和國軟飲料市場佔據領先地位，以Bepensa為代表的可口可樂公司緊隨其後。根據我們的估計，就銷量而言，Ambev目前是該市場的第三大競爭對手。

我們在多米尼加共和國的主要軟飲料品牌是紅巖、百事可樂和Seven Up，所有這些品牌都是根據與百事公司的獨家裝瓶協議進行銷售的。我們在多米尼加共和國的分銷系統包括直接分銷業務和第三方分銷商。

三、拉丁美洲南美洲

阿根廷

阿根廷是我們最重要的地區之一，銷量僅次於巴西。

2023年12月31日，我們直接或通過我們的獨家第三方分銷商在阿根廷各地擁有30多萬個銷售點。

阿根廷的啤酒市場

根據我們的估計，2023年阿根廷啤酒市場的年總銷量約為2080萬升。阿根廷擁有約4600萬人口，是拉丁美洲南部最大和最重要的啤酒市場。

在阿根廷，我們39%的啤酒銷量在2023年由我們直接分銷，61%由獨家第三方經銷商分銷。我們在阿根廷的主要包裝是可回收的1升玻璃瓶，約佔我們2023年銷售額的51%。

根據我們的估計，2023年，酒吧和餐館的消費佔阿根廷啤酒銷量的7%，場所外的消費，包括超市的銷售，佔啤酒銷量的19.3%。阿根廷銷量最大的消費渠道是售貨亭和小商店。

我們在阿根廷的主要啤酒品牌有Brahma、Quilmes Clásica和Budweiser。根據Scania的説法，我們是阿根廷領先的啤酒生產商，我們在阿根廷的主要競爭對手是名稱：Compañía Cerveerías Unidas S.A.

阿根廷的軟飲料市場

據我們估計，2023年，阿根廷軟飲料市場的年銷售量約為4900萬升。在阿根廷，2023年，51%的軟飲料銷量由我們直接分銷，49%由獨家第三方經銷商分銷。2023年，不可回收的瓶子佔我們在阿根廷軟飲料銷售額的80%。

我們是百事可樂在阿根廷的獨家裝瓶商，我們在阿根廷最重要的軟飲料品牌是百事可樂和七喜。根據Scania的數據，2023年，我們是阿根廷軟飲料市場的第二大參與者，僅次於可口可樂公司。

玻利維亞的啤酒市場

玻利維亞市場受到宏觀經濟趨勢以及政府、監管和税收政策的強烈影響。

在玻利維亞，2023年我們50%的啤酒銷量由我們直接分銷，50%由獨家第三方經銷商分銷。我們在玻利維亞的主要包裝是可回收的620毫升玻璃瓶，約佔我們2023年銷售額的36%。

我們在玻利維亞最重要的啤酒品牌是Paceña、Taquiña和Huari。據估計，我們是玻利維亞啤酒產量的領先者。

玻利維亞的軟飲料市場

2009年3月，我們從SAB(通過Quinsa)收購了Bebias y Aguas Gaseosas Ocsidente S.R.L.的100%股權，成為獨家百事可樂玻利維亞的裝瓶工。

據我們估計，2023年，玻利維亞軟飲料市場的年銷售量約為1010萬升。在我們在玻利維亞的軟飲料總銷量中， 同年，87%由我們直接分銷，13%由獨家第三方經銷商分銷，而我們在該國的所有軟飲料銷售， 2023年，都是在不可回收的瓶子裏生產的。

智利的市場

根據我們的估計，2023年智利啤酒市場的年總銷量約為1,120萬升。自2009年以來，智利的啤酒消費量幾乎每年都在增長，2017年、2022年和2023年除外。我們在智利最重要的啤酒品牌有科羅納、百威、貝克爾、斯特拉·阿託瓦和庫斯克尼亞.

根據我們的估計，我們是智利第二大啤酒生產商，我們的主要競爭對手和該國的領導者是Compañia Cerveerías Unidas S.A.

2015年，我們成為Corona品牌在智利的獨家經銷商 ，從2016年1月開始，我們也開始在智利進口和分銷百威啤酒，隨後庫斯克尼亞 2018年。

巴拉圭的市場

根據我們的估計，2023年巴拉圭啤酒市場的年總銷售量為500萬升(不包括走私)。

巴拉圭的啤酒市場傳統上在某些方面有別於南錐體國家，因為(1)作為一種替代酒精飲料，啤酒不會面臨來自葡萄酒的重大競爭；(2)國內啤酒市場一直面臨來自進口品牌的激烈競爭，進口品牌在巴拉圭的市場份額遠遠高於鄰國；以及(3)由於全年天氣温暖，我們產品的季節性較低。

在巴拉圭，2023年我們68%的啤酒銷量由我們直接分銷，32%由獨家第三方經銷商分銷。我們在巴拉圭的主要包裝是940毫升可回收玻璃瓶，佔我們2023年銷售額的約46%。

我們在巴拉圭最重要的啤酒品牌是Brahma、Ouro Fino、Skol、Bud 66和Pilsen，根據我們的估計，2023年將在該國佔據領先地位。我們也是百威啤酒品牌在巴拉圭的獨家經銷商。

烏拉圭的啤酒市場

根據我們的估計，2023年烏拉圭啤酒市場的年總銷售量約為100萬升。我們的拉丁美洲南美業務部門 在烏拉圭的設施中開展啤酒和軟飲料活動。

2023年6月1日，我們在烏拉圭實施了 “營銷之路項目”，使我們100%的啤酒銷量通過獨家第三方經銷商分銷。 此前，2023年1月至5月，我們21%的啤酒銷量由我們直接分銷，79%由獨家第三方經銷商分銷。 我們在烏拉圭的主要包裝是可回收的1升玻璃瓶，佔我們2023年銷售額的51%。

我們在烏拉圭最重要的啤酒品牌是 Pilsen和Patricia，據我們估計，它們將在2023年佔據領先市場地位。

烏拉圭的軟飲料市場

根據我們的估計，2023年，烏拉圭軟飲料市場的年總銷量為320萬升。

在烏拉圭，我們39%的軟飲料銷量在2023年由我們直接分銷，61%由獨家第三方經銷商分銷。2023年，不可回收的瓶子佔我們在中國軟飲料銷售額的97%。我們在烏拉圭最重要的品牌是百事可樂，而我們的主要競爭對手是可口可樂公司。

四、加拿大

加拿大啤酒市場

我們在加拿大的業務部門由拉巴特的業務代表 ，其中包括國內啤酒品牌的銷售，以及ABI，一種混合飲料和蘋果酒品牌的組合。

據我們估計，拉巴特是加拿大啤酒市場的領頭羊。在這個國家的主要包裝展示是355毫升和473毫升的鋁罐，主要在私營和公共部門擁有的零售店以及私人機構銷售，供現場消費。我們在加拿大的主要競爭對手 莫爾森，但我們也與規模較小的釀酒商競爭，例如Sleeman Breweries Ltd.，或斯利曼, 和 Moosehead Breweries Ltd..

我們在加拿大的主要品牌有百威、百威淡啤和米其洛超級啤酒和布希(根據ABI子公司Anheuser-Busch，Inc.或Anheuser-Busch的許可製造和銷售)，以及科羅娜·拉巴特·藍，亞歷山大·基思，斯特拉·阿託瓦和科卡尼。我們在加拿大的分銷系統在全國範圍內以不同的方式構建，如下所述。

加拿大其他市場

加拿大的即飲(RTD)行業在經歷了兩年前所未有的增長後，在2022年和2023年下降到了一位數。Labatt在加拿大的RTD投資組合包括Nucl， Cutwwater，Bud Light Seltzer，棕櫚灣品牌與品牌集團麥克.

影響公司運營市場行為的其他因素

税收優惠

本公司在某些工業發展計劃中包括州和聯邦税收優惠 ，形式為補貼、融資、延期繳税或部分減免應繳税款 。這些方案旨在促進增加就業機會、地區分權以及補充產業結構和實現產業結構多樣化。寬限期、成果期和減免額根據計劃的不同而不同，並在現行税法中做出規定。

競爭水平

本公司的營運市場並非由多個市場參與者組成的壟斷市場。飲料市場的特點是存在幾個品牌和產品， 交叉彈性高，消費者對特定品牌的忠誠度較低，這導致公司之間的高度競爭和 競爭，主要是通過價格，但在產品和服務的創新、廣告和質量方面也存在一定程度的差異化 。

對技術的依賴

我們的商業模式依賴於信息技術系統來處理、傳輸和存儲大量電子數據。我們的員工、客户和供應商之間的溝通有很大一部分依賴於信息技術。我們依賴信息技術來實現高效運營和與客户的交互，以及維護內部管理和控制。

特許權和專營權的使用

本公司目前並無任何與其業務發展有關的特許權。該公司在酒吧和飲料貿易領域擁有以下特許經營權： 奎奧斯克·肖普·梵天, Chopp Brahma Express，Pit Stop，Central de Bebias，Chopia N°1，Bar do Urso和Refúgio Patagínia。

(D)可能的季節性

為便於説明，我們報告該公司市場上的飲料銷售是季節性的。總體而言，夏季和主要節假日的銷量較高。因此，在南半球(巴西和拉丁美洲南部)，由於初夏和年終的慶祝活動，第四季度的整體銷售量較高。在加拿大，由於該地區的夏季，第二季度和第三季度的銷售量更高。下表 説明瞭這一點，顯示了公司每個季度和業務部門的銷售額：

(E)主要投入和原材料，告知：

(I)描述與供應商的關係，包括它們是否受政府管制或管制，並説明各機構和各自適用的法律

(Ii)可能依賴於少數供應商

(三)價格可能出現波動

新冠肺炎大流行在消費者行為和渠道動態方面發生了重大變化 因為各國政府為應對病毒傳播而實施了範圍和力度不同的限制 。隨着2023年户外消費場合的增加，對玻璃瓶包裝的需求大幅增加，給供應鏈帶來壓力，併產生準時的產品短缺。

啤酒

該公司生產過程中使用的主要原材料是麥芽、非麥芽穀物、啤酒花和水。

麥芽和大麥

麥芽隨處可見，我們的麥芽需求得到了國內和國際供應商以及我們自己的六家麥芽設施的滿足。就我們在南美(巴西和拉斯維加斯)的啤酒業務而言，到2023年，我們大約75%的麥芽需求由我們位於巴西南部、阿根廷和烏拉圭的麥芽工廠供應。

為了滿足其餘的麥芽需求，我們的主要供應商是位於巴西巴拉那州的Cooperativa AgroIndustrial AGRária。麥芽市場價格波動較大，取決於全球大麥作物的質量和生產水平以及需求強度。

我們制麥設施中使用的大麥是直接從南美農民那裏購買的。大麥價格取決於當地冬季收穫市場、主要世界市場的小麥價格和收穫期間的大麥質量。

為避免大麥和麥芽價格短期波動對我們生產成本的影響，我們簽訂了期貨合約或金融工具。

啤酒花

啤酒生產中使用的啤酒花有兩種： 賦予啤酒苦味的品種，通常從美國進口，以及造成啤酒獨特香味的啤酒花 ，通常從歐洲進口，我們阿根廷當地生產的一部分。一些國際供應商集中在啤酒花行業，如Barth-Haas Group和Hopsteiner。

無麥芽穀類食品

無麥芽穀物從全國 供應商採購，最相關的是Ingredion，Cargill AGRícola和阿羅澤拉·佩洛塔斯。這些穀物在巴西不同地區種植，普遍存在。

為避免玉米價格短期波動對我們生產成本的影響，我們簽訂了金融工具。

水

水只佔我們原材料成本的一小部分 。我們從各種來源滿足我們的用水需求，例如：湖泊和水庫、我們釀酒廠附近的深井、工廠附近的河流和公用事業。我們監控我們使用的水的質量、味道和成分，對其進行處理以去除雜質，並遵守我們嚴格的質量標準和規定。由於技術進步，我們不斷降低每百升產量的用水量。

不含酒精的飲料

我們生產過程中使用的主要原材料是濃縮液(包括瓜拉納提取物)、糖、甜味劑、果汁、水和二氧化碳氣體。這些 材料大多從當地供應商採購。

瓜拉納水果

我們有1,070公頃土地，每年為我們提供5噸瓜拉納種子(烘豆)，約佔我們需求的2%，其餘土地目前直接從毛埃S的農民和他們的組織那裏購買。其餘土地直接從亞馬遜地區的獨立農民那裏購買， 以及巴西其他有瓜拉納的地區。我們酒店的重點是為當地農民提供瓜拉納種子，並在亞馬遜地區推廣可持續的瓜拉納。每年大約有1.4萬顆種子被捐贈。

濃縮物

該公司在巴西北部有一家濃縮工廠，生產所需的濃縮液，以滿足其生產自有瓜拉南極洲品牌等需求。 百事可樂軟飲料產品的濃縮液從百事可樂公司購買。

糖

食糖隨處可得，並由我們的區域採購實體購買。我們主要在巴西、阿根廷、玻利維亞、烏拉圭和加勒比海地區的軟飲料中使用糖。公司 擁有衍生工具，以避免糖價短期波動對我們生產成本的影響。

果汁

我們軟飲料和果汁中使用的橙子、檸檬、葡萄、蘋果和其他果汁 都是在巴西購買的。我們在阿根廷和烏拉圭的軟飲料中使用檸檬和西柚汁。 我們的主要供應商是採購產品路易達孚日用品，Cutrale，柑橘汁，柑橘和聖米格爾.

其他

該公司從當地供應商那裏採購用於生產水果味軟飲料的所有果汁、果肉和濃縮產品。

包裝

包裝成本包括玻璃和PET瓶、鋁罐、塑料薄膜(真空包裝和拉伸)、紙標籤、塑料封口、金屬蓋和紙板的成本 以及其他材料。為減輕鋁價和其他包裝材料價格短期波動對我們生產成本的影響，我們簽訂了衍生工具。我們還根據一些材料的當前宏觀經濟狀況，確定了這段時間的固定價格。

2008年4月，我們開始在裏約熱內盧運營玻璃瓶生產廠，並於2015年11月擴建。該裝置的年生產能力約為255,000噸玻璃，2023年，該裝置滿足了我們在巴西約35%的玻璃需求。

我們有大多數包裝材料的供應協議 。包裝材料的選擇因不同地區的成本和可用性以及消費者偏好和每個品牌的形象而有所不同。

我們的鋁罐主要由全球公司以地區為基礎供應，而我們的玻璃包裝則由多家供應商供應，包括地區和全球供應商。此外，2020年9月，我們在米納斯吉拉斯州開設了罐頭工廠，年生產能力為25億罐。2023年，我們的罐頭工廠在巴西滿足了大約14%的罐頭需求。

我們的啤酒和軟飲料標籤 主要是從我們當地的供應商那裏獲得的；在巴西，我們的大部分啤酒標籤需求由Fahz的一家印刷店滿足，該印刷店由我們根據租賃協議 運營。塑料蓋主要在地區購買，PET預成型主要在地區購買， 從當地和全球供應商那裏購買。巴西的金屬帽主要來自我們在阿羅蘇索馬瑙斯的垂直運營。這些製造商也為我們在拉丁美洲的一些其他業務提供服務。

1.5-主要客户

(A)來自客户的收入總額

不適用，因為在截至2023年12月31日的財年中，公司沒有 任何客户佔其總淨收入的10%以上。

(B)受客户收入影響的經營部門

不適用，因為在截至2023年12月31日的財年中，公司沒有任何客户的淨收入佔其總淨收入的10%以上。

1.6--國家監管的相關影響

以下是關於國家監管公司活動的實質性影響的信息 。

(A)需要 政府授權進行活動以及與政府行政部門的關係歷史才能獲得此類授權

公司的幾項業務受法規和地方政府監管，包括(I)勞動法；(Ii)社會保障法；(Iii)公共健康、健康監測、產品法規、消費者和環境保護法；(Iv)證券法、(V)競爭防禦法；和(Vi)外匯法。此外，還有(A)在飲料生產、裝瓶和分銷中確保健康和安全條件的規定， 和(B)對啤酒消費廣告施加限制。

公司所在國家/地區的環境法律主要涉及：(I)公司的操作程序是否符合環境法律法規，其中包括氣體和液體廢水的排放、水資源的使用；以及(Ii)符合環境要求的固體廢物最終處置。

該公司擁有受過培訓的合格專業人員，他們瞭解監管機構的要求和要求，並使其能夠保持 運營正常運作所需的許可證和授權的有效性，並在確保和/或續簽其活動所需的許可證和授權方面有良好的歷史記錄。

衞生監管

在巴西，在衞生監管級別內，公司營業場所開展的活動，特別是飲料的製造、運輸和銷售，受巴西政府當局的控制、檢查和監管。

在聯邦一級，負責控制、檢查和監管飲料相關問題的主要政府機構是農業、畜牧和供應部(“MAPA”) 和國家衞生監督局(“ANVISA”)。

總體而言，巴西關於飲料的立法分為兩部分：(1)關於葡萄酒和葡萄及葡萄酒副產品的規則，如第7,678/88號法律和第8,198/2014號法令所規定；(2)關於其他飲料的規則，如第8,918/94號法律和第6,871/09號法令所規定。此外，在具體的ANVISA法規中對每種飲料中授權的添加劑和技術輔助進行了定義，並且必須遵守MAPA發佈的補充規則。

此外，第6,839/80號法律規定，公司開展某些活動還需要在相關專業委員會(如化學專業委員會和工程與農學專業委員會)進行登記，並有專業人員在場。

在州、區和/或市級， 地方衞生監督部門(“當地簽證”)負責監督衞生行動，與聯邦衞生控制機構以分散的方式合作。

因此，打算對受衞生控制和檢查的產品進行 活動(即與飲料有關的活動)的公司還必須遵守場所所在地的當地簽證規定。

違反適用衞生法規的此類行為可對違規者處以下列處罰：(I)警告；(Ii)部分或全部封鎖場所；(Iii)吊銷監管許可證；(Iv)扣押、停用、停產、暫停銷售、暫停生產和/或取消產品註冊；和/或(V)罰款1,500,000.00雷亞爾，但政府當局將根據違規的嚴重性決定罰款金額，如果再次犯罪，罰款金額可能會增加一倍。

隱私和數據保護具體規定

近年來，世界上有關隱私和數據保護的規則發生了變化，以便就組織如何使用個人數據建立更客觀的規則。

2018年8月，隨着第13,709/18號法律(巴西一般數據保護****PD”)的頒佈，巴西開始通過一套影響到所有經濟部門的關於個人數據處理的規則體系，對處理個人數據的做法進行全面監管。LGPD旨在 保護自然人的自由、隱私和人格自由發展的基本權利，創造一個由個人更好地控制其數據的環境，併為處理此類個人數據的組織承擔更大的責任，從而帶來了 需要遵守的新義務。該法的適用範圍涵蓋所有處理個人數據的活動，包括在 在線環境中處理個人數據的活動，並擴展到個人以及公共和私人實體，無論他們所在的國家或數據託管地點 ，前提是：(1)處理個人數據在巴西進行；(2)數據處理活動旨在提供或提供商品或服務，或處理來自在巴西的個人的數據；或(3)收集個人數據時數據所有者位於巴西。

此外，LGPD除其他措施外，確定了(1)授權處理個人數據的案件(法律依據)；(2)個人數據所有者的權利；(3)數據管制員的透明義務；(4)與涉及個人數據的信息安全事件有關的規則；(5)與數據轉移和共享有關的要求和義務，與國際數據轉移有關的特別裁決；以及 (Vi)在不遵守法律的情況下的行政處罰。LGPD還設立了國家數據保護局(“ANPD”)，負責起草指導方針並在不遵守規定的情況下實施行政處罰。

由於我們的業務活動，我們擁有大量的個人數據，包括員工、經銷商、客户和消費者的個人數據。 因此，我們開發並實施了隱私治理結構，以符合LGPD並改進現有的一些 指導方針。我們還實施了保護數據庫和防止網絡攻擊的安全措施，從而降低了暴露在數據泄露和信息安全事件中的風險。此外，我們還採取各種措施將潛在的技術中斷降至最低，例如投資於入侵檢測解決方案、進行內部和外部安全評估、 制定和實施業務連續性計劃以及審查風險管理流程。

(B)發行人遵守與環境和社會問題有關的法律和監管義務的主要方面

一般環境問題

如上所述，公司運營所在國家/地區的環境法主要涉及：(I)操作程序是否符合環境法，其中包括氣體排放、液體廢水排放、水資源的使用；以及(Ii)固體廢物的處置和環境適宜的最終目的地。

本公司已制定目標政策 ，以監控其生態效率和環境管理體系的持續演變，以便對活動所固有的環境方面採取控制措施，並確保業務的可持續性。這樣的系統已經使用了20多年，目前已在所有工廠使用。

公司還對生產過程中的原材料使用(如原材料、包裝、電力和水)進行管理，以確保自然資源的自覺利用，減少處理的有機負荷，提高生產率。

許可證和許可證的有效性和合規性通過公司製造單位和配送中心的定期例行程序中的管理系統，按照獲得和更新上述文件的標準化程序，根據法律要求 執行。

固體廢物管理

制定了國家固體廢物政策的第12,305/10號法律 載有重要的文書，使人們能夠應對因固體廢物處理不當而產生的主要環境、社會和經濟問題。該法律規定：(1)防止和減少廢物的產生，並制定一套文書，以促進更多的固體廢物回收和再利用，並對廢物進行環境上適當的處置和殘留物的環境上適當的最終目的地；(2)建立規劃文書；以及(3)強制要求廢物產生者編制其固體廢物管理計劃。

根據聯邦規則確立的廢物管理概念遵循以下優先順序：不產生、減少、再利用、回收、固體廢物處理和對環境適宜的最終殘留物目的地。

固體廢物由於其性質，可能在其整個生命週期內對大氣、土壤、地下水和生態系統產生影響，無論是在承辦地的房舍 還是主要在其最終處置地。

考慮到公司受第12,305號聯邦法律以及監管其經營地點廢物問題的州和市政法律的約束，只要法律要求，公司將根據其單位的PGR對其廢物進行管理、實施和運作，目的是實現可回收和可重複使用的材料的分離，並適當地處置危險和不可重複使用的廢物。

PGRS是基於不產生廢物和最大限度減少廢物產生的原則，可能是環境許可程序的一部分或獨立的文件，指出並描述與其管理有關的行動，考慮產生、分離、包裝、收集、儲存、運輸、回收、處理和最終處置以及保護公眾健康和環境等方面。

此外，該公司不斷尋求減少其工藝過程中固體廢物的產生，並促進回收、再利用、再循環和堆肥。2023年，我們不斷重複利用和正確處置飲料生產過程中產生的99%以上的副產品。

同樣，公司採取預防措施，確保我們的飲料產品和相關包裝材料(如瓶子、王冠、罐頭和其他容器)符合公認的食品安全和監管標準。此類預防措施包括材料、生產過程及其最終產品的質量控制程序，以及糾正檢測到的問題或疑慮的程序。

保留第三方執行固體廢物管理的任何階段，例如適合環境的最終處置，並不免除委託人對承包商造成的任何環境損害的責任 。公司可能與這些第三方承擔連帶責任，以追回和/或賠償對環境和第三方造成的損害，理論上，公司還將根據其參與爭議行為的情況，在行政和刑事層面承擔責任。供應商和服務提供商 未能遵守環境規則也可能使公司面臨聲譽風險。

因此，至關重要的是，必須對所有參與活動發展的人固有的風險進行聯合管理，以最大限度地減少因可能的連帶責任而產生的風險。

此外，通過國家廢物管理委員會確定的分擔責任，固體廢物產生和處置的不同階段所涉及的任務和費用分散在整個鏈條上，並在所涉各方的責任範圍內進行分配。因此，根據PNR條款，包裝為塑料、玻璃、紙張、紙板、鋼鐵或鋁的產品的製造商、進口商、分銷商和貿易商 有責任構建逆向物流系統，為消費者使用後的產品提供退貨服務。

固體廢物最終處置不當可能會影響環境和人類健康。不適當的處置以及這種廢物運輸造成的事故可能是造成污染或污染的一個因素，並導致在行政和刑事一級適用處罰。根據國家固體廢物政策，適用於固體、液體和氣體廢物管理不當的行政處罰，無論是否造成實際污染，包括但不限於活動禁運和高達5000萬雷亞爾的罰款。

水資源的利用

該公司使用三個水源：地表水、地下水和第三方水。在巴西，制定了《國家水資源政策》的第9 433/1997號聯邦法律規定，水資源的使用必須事先獲得政府的使用權，無論是用於捕獲水體(甚至是從水井和/或公共消費)，還是用於將液體廢水排放到水體中以進行稀釋、運輸或最終處置。

考慮到不會對水資源造成重大不利影響的限制，公司遵守 政府批准的水量和相關機構定義的排放特徵。流出物的排放是根據公司運營所在的每個州和國家的法律進行定義的，遵守相關環境機構制定的法規並進行持續監測， 除了監測排放經過處理的流出物的水體的水質外。

應注意的是，所有贈款將以水資源計劃中確定的使用優先順序為條件，並應遵守水體被分類的類別，以保持其多種用途。在這方面，水是一種日益稀缺的物質資源，應合理有效地使用，同時考慮到集體利益。

氣候變化

該公司獨立監控和審計温室氣體排放清單，包括直接(範圍1和範圍2)和間接(範圍3)排放，此外還 在碳披露計劃(CDP)中報告其排放數據，該計劃是提交給該計劃的清單中最高的類別， 旨在為温室氣體排放提供透明度。2023年，進行了一項獨立的庫存審計，由研究所 Totom該公司還獲得了巴西温室氣體議定書計劃的金章。有關詳細信息，請參閲本參考表格的第1.9“h” 項。

關於氣候變化，更嚴格的環境法規可能會通過環境機構的要求或其他監管性質的措施或法院強制執行，導致徵收與温室氣體排放相關的成本。出於對氣候變化風險的擔憂，該公司運營的多個國家/地區(包括巴西)已經或正在考慮採用旨在鼓勵減少温室氣體排放的法規 。本公司應遵守現行的温室氣體法規，甚至最終可能獲得批准的法規。

為了使其與氣候變化有關的行動更加透明，公司遵守氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)。該工作組由金融穩定委員會設立，建議報告可能支持投資、信貸和保險承保決策的有效氣候信息，表明金融對氣候風險的敞口。這些建議分為四大支柱：(一)氣候治理；(二)戰略；(三)風險管理；(四)衡量標準和目標。瞭解本主題提供的風險和機遇 公司將這些建議作為加快創新的機會，為公司及其利益相關者創造共享價值 ，讓消費者以及當前和未來的人才參與到對他們至關重要的問題中。

我們的分析評估不同的氣候風險 情景，以確定多個時間範圍內的相關行動、指標和目標。我們評估過渡性風險可能給我們的業務和聲譽帶來的潛在風險和機會，例如法規變化、新技術、消費者情緒和市場狀況的演變，以及急性和慢性物理風險。因此，我們對我們的大麥供應進行了分析 以評估氣候變化的可能影響，以及確定具有高生產潛力的地區，我們驗證了我們運營的國家和地區的潛在監管影響。我們使用多方面的方法進行分析，參與學院、非政府組織、政府機構和行業聯盟，以瞭解天氣模式並評估未來的風險和機會。

社會問題

儘管巴西關於人權和公司的具體條例 不具有約束力，但有越來越多的新規範性文書規定公司必須履行將尊重人權納入整個商業戰略的義務。

國家人權理事會第5/2020號決議為這些公司在人權待遇方面採取的立場提供補貼，指出這些公司對其活動直接或間接造成的侵犯人權行為負有責任，這些活動貫穿其整個生產鏈。

除了遵守百威英博的全球責任採購政策外，該公司還制定了人權政策(可在https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f-42797662435e/bf8f929e-c40e-cce3-f88e8f19fa71c7d8?origin=2https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f42797662435e/bf8f929e-c40e-cce3-f88e-8f19fa71c7d8?origin=2)， 獲得)，其控股股東(可在https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f-42797662435e/52a52e37-c0d3-4662 d94f-e067c80ea3d5？Origin=2上查看)，通過該協議，該公司承諾在其整個內部環境和整個全球供應鏈中遵守當地法律，尊重人權、勞工標準、健康和安全問題、環境管理和商業誠信。

此外，該公司還制定了《行為準則》 (可在https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/c8182463-4b7e-408c-9d0f-42797662435e/bf764459-c89c-ffc2-5504-e4b5fe136278?origin=2)， 上查閲)，正式承諾在其專業人員中採取負責任、道德、透明和相互尊重的行為。

關於社會和環境問題的其他規定

最後，公司可能會受到其他部門監管的間接影響，例如巴西保險機構(Susep)和巴西中央銀行(BCB)最近推動的法規，該法規規定保險公司、再保險公司、社會保障實體和金融機構應 建立解決與其活動和產品相關的社會環境風險管理的機制、標準和政策， 還應與這些機構和公司建立合同關係。

(C)依賴與開展活動有關的專利、商標、許可證、特許權、特許經營權、特許權使用費協議

如下所述，我們擁有大量的商標註冊和域名以保護我們的品牌和產品，並且已經並預計將繼續向我們開展業務的各個市場的相關知識產權機構提交商標和專利申請，始終 尋求保護新開發的品牌和產品。此外，值得注意的是，我們採取了所有必要措施來保護我們的財產資產組合，包括但不限於商標、專利和域名。

商標

在巴西，商標是視覺上明顯的識別和區分產品和/或服務的獨特信號，因此不包括聲音、味覺和/或嗅覺信號 。第9,279/1996號法律(“工業財產法”)規定，特定品牌的所有權只能通過國家工業產權研究所(“INPI”)、負責註冊商標和專利的聯邦當局以及巴西的其他工業產權來獲得。

在INPI批准商標註冊後，商標的申請人成為商標的所有者，並保證申請人在向INPI支付附加費 後，在全國範圍內享有專有使用權，期限為十(10)年，可連續續展同等期限。在註冊過程中，申請註冊特定商標的人對其產品或服務的標識只有 財產權的期望，並有權確保所需信號的物質完整性和/或聲譽 。

該公司在其經營的細分市場類別中擁有幾項與其活動績效相關的註冊和商標申請，如：“Ambev”；“Skol”、“Beats”、“Brahma”、“Brahma Chopp”、“Cervejaria”、“Liber”、“Behma Duplo Pilsner Malte Munich Cerveja Puro Malte”、“Brahma Black”、“南極洲”、“南極洲零度以下”、“Cerveja南極洲”、“Cerveja Origin Pilsen-南極洲”、“Serramarte”、“Bohemia”、“Caracu”、“Liber”、“Beats GT”、“Isla”、“Guaranáctica”、“GuaranZero”、“Sukita”。“蘇打利莫納達南極洲”，“融合能量飲料”， “Cervejaria Colorado Chopp Natural de Ribeirão Preto”，“Cervejaria Colorado”，“Bar do Urso”， “Polar”，“Ama”，“Wäls”，“Bare”，“Citrus南極洲”，“do Bem”， “Argua Tónica de Quinino南極”，“ZéDelivery”，“Empório da Cerveja”， “Cervejaria Bohemia fundada em 1853，Petrois Bohemia Puro Malte”。

專利

該公司目前沒有與其業務發展相關的專利。

域名

域名是互聯網內部自治權、權威性或控制權的標識。域名遵循域名系統(“域名系統”)的規則和程序，以這種方式 在域名系統中註冊的任何名稱都是域名。在巴西，負責註冊域名、管理和發佈“.br”域的域名以及分發網站地址和維護服務的人員是Registro.br。

該公司擁有多個在巴西註冊的域名，與其活動相關的品牌和產品相關。

許可證和版税合同

百事可樂

該公司與百事公司簽訂了一項長期協議，根據該協議，百事公司擁有在巴西的軟飲料產品組合中包裝、銷售和分銷某些品牌的獨家權利，包括百事可樂, 佳得樂, 氫氣！和立頓冰茶。根據CADE於2018年12月批准並自2019年1月1日起生效的新條款，提交的協議將一直有效到2027年12月31日。此外，該公司還通過其子公司成為百事公司在阿根廷、烏拉圭、玻利維亞、巴拿馬和多米尼加共和國的裝瓶廠。2023年，百事公司產品的銷售額約佔巴西NAB部門總銷售額的34%，約佔多米尼加共和國NAB部門總銷售額的53%，佔阿根廷NAB部門總銷售額的96%，佔玻利維亞NAB部門總銷售額的96%，佔烏拉圭NAB部門總銷售額的99%。

紅牛

此外，於2019年11月，本公司與巴西紅牛有限公司簽訂了長期經銷協議。(“紅牛”)，它現在擁有在巴西在線交易渠道的特定有限銷售點銷售和分銷紅牛產品組合中的某些品牌的獨家權利。該公司還與紅牛簽訂了協議，在阿根廷和多米尼加共和國的一些有限渠道分銷其投資組合。

與ABI簽訂的許可協議

本公司及百威英博有限公司(以下簡稱“百威英博”)(以下簡稱“百威英博”)採用一般準則，以界定適用於以下生產、 進口、分銷及銷售的特許權使用費百分比及轉讓價格：(A)本公司及/或其附屬公司的成品；及(B)百威英博及/或其附屬公司的成品。對於特許權使用費，適用的百分比是根據每個品牌在其運營地區的定位和相關許可協議的期限確定的。所有適用的指標、價格和方法都是在市場條件下制定的， 基於一家外部諮詢公司進行的研究，並得到治理委員會和公司董事會的正式批准。

2024年1月，第14,596/23號法律生效，並帶來了關於企業所得税的變化和轉讓定價的新規則。對法律的其他特定部分(即金融交易、無形資產、特許權使用費等)的規定將可能在不久的將來由巴西聯邦税務局(RFB)發佈，並可能影響本公司目前簽署的協議中規定的特許權使用費百分比，除了適用的税法外，該協議還應遵守本公司與ABI商定並正式批准的一般指導方針。

百威啤酒

Labatt Brewing Company Limited(“Labatt”) 與百威英博啤酒有限公司(“ABI”)簽訂了長期許可協議，通過該協議，Labatt被授予製造、包裝、銷售、分銷和營銷ABI的幾個品牌的獨家權利和許可證，包括“百威啤酒“ 以及““花蕾之光”加拿大的品牌，以及將ABI商標用於這些目的的權利。協議有效期至2098年1月，任何一方均可續簽100年。2023年，拉巴特銷售的ABI品牌相關產品 約佔其總銷售額的61%。公司目前的估計表明：“百威啤酒“ 是最暢銷的品牌，而“花蕾之光”是加拿大銷量最大的第三個品牌。

該公司與ABI簽訂了許可協議，通過該協議，該公司擁有以下內容的獨家生產、分銷和營銷權：百威啤酒“在巴西和阿根廷。 本公司還簽訂了這些品牌產品的銷售和分銷協議。百威啤酒“在巴拉圭、危地馬拉、多米尼加共和國、巴拿馬、波多黎各、哥斯達黎加、尼加拉瓜和食典委其他一些國家，以及烏拉圭、智利和玻利維亞。

斯特拉·阿託瓦、貝克漢姆和布拉瑪

該公司和ABI也是 互惠許可協議的當事方，根據該協議，公司有權根據 “斯特拉·阿託瓦“以及“Beck‘s“拉丁美洲和加拿大的品牌，以及ABI被允許生產、裝瓶、營銷和分銷啤酒梵天“歐洲、亞洲、非洲和美國的品牌，也是獨家。Ambev同意不直接或間接地在拉丁美洲生產、分銷、銷售或轉售任何其他歐洲優質啤酒品牌，ABI同意對歐洲、亞洲、非洲和美國的任何其他拉丁美洲優質啤酒施加同樣的限制。因此，2005年6月，我們在巴西推出了Stella Artois，自2005年3月以來，ABI一直在美國和英國、西班牙、瑞士、芬蘭和希臘等多個國家和地區分銷Brahma品牌。

科羅娜

本公司與ABI子公司Grupo Modelo，S.de R.L.de C.V.(“Cerveería Modelo”，前身為Grupo Modelo S.A.B.de C.V.) 簽訂了一項許可協議，在巴西、阿根廷、智利和其他拉丁美洲國家以及加拿大生產、進口、推廣和轉售Corona產品(Corona Extra、Corona Light、Coronita、Corona Sunbrew、Pacepho和Negra Modelo) 。

我們還與Modelo集團簽訂了許可協議，在危地馬拉生產、分銷和銷售Modelo ESpecial和Corona Extra，並在多米尼加共和國生產、分銷和銷售Modelo ESpecial 。

斯帕滕

我們還與ABI的子公司Spaten-Franziskaner-Bru GmbH簽訂了一項許可協議，在巴西和加拿大生產、推廣、廣告和銷售Spaten。我們還簽訂了在烏拉圭銷售和分銷Spaten產品的特定協議。

米其洛布和鵝島

我們還有其他一些協議，允許我們在巴西、阿根廷、智利、烏拉圭、巴拉圭、危地馬拉、多米尼加共和國、巴拿馬、波多黎各、哥斯達黎加、尼加拉瓜和CAC的其他一些國家以及加拿大銷售和分銷Michelob Ultra、Michelob和Goose Island。

Cutwwater和Nucl

我們還簽訂了許可協議，允許 我們在加拿大生產、推廣、廣告和銷售Cutwwater，並允許ABI在美國生產、推廣、廣告和銷售紐崔爾。

(D)財務 捐款，註明直接或通過第三方作出的相應數額：

(I)支持擔任政治職務的人或候選人

本公司、其管理人員及控股股東 並無為本公司利益而向政治職位持有人或候選人作出任何財務貢獻。

(Ii)支持政黨

本公司、其管理人員及控股股東 並無為本公司利益而向政黨作出任何財務貢獻。

(3)資助行使對公共政策決定的影響力，特別是在法律內容方面的影響力

本公司、其管理人員及控股股東 並無為此目的作出任何財務貢獻。

1.7-發行人國內和國外的相關收入

(A)發行人來源國的客户收入及其在發行人淨收入總額中的份額

截至2023年12月31日的財政年度，來自公司總部所在國家的客户的淨收入總計463.617億雷亞爾，佔其綜合淨收入總額的58.1%。

(B)歸屬於每個外國的客户收入及其在發行人淨收入總額中的份額

在截至2023年12月31日的財年中，來自拉丁美洲南部(巴西除外)的淨收入合計為137.972億雷亞爾，佔公司總淨收入的17.3%。來自加拿大的淨收入總計95.332億雷亞爾，佔公司總淨收入的12.0%。來自中美洲和加勒比(中美洲和加勒比)國家的淨收入總計100,448萬雷亞爾，佔公司總淨收入的12.6%。

1.8-外國監管的影響

以下是外國法規對公司業務產生的實質性影響的信息 。

政府對該公司運營的市場的啤酒消費限制因國家而異，在某些情況下，還因地區而異。最相關的 限制是：

許多政府還對啤酒泄露實施限制，這可能會影響(I)使用的媒體渠道、(Ii)廣告宣傳活動的內容和(Iii)啤酒廣告的時間和地點等。

1.9-環境、社會和公司治理(ESG)信息

(A)如果發行人為此在年度報告或其他特定文件中披露ESG信息

該公司在其萬維網網站上發佈《年度和可持續發展報告》，其中披露了與ESG方面(環境、社會和治理)相一致的戰略整合情況。

(B)編寫本報告或文件時採用的方法或標準

公司的“年度和可持續性報告”遵循GRI-全球報告倡議和SASB-可持續發展會計準則委員會的最新和國際公認的指導方針。此外，公司在從事其業務的過程中考慮了“AA 1000SES--責任利益相關者參與標準” 標準利益相關者確定可持續發展戰略的實質性問題。

(C)如果本報告或文件經過獨立實體的審計或審查，請在適用的情況下指明該實體

2023年《年度和可持續發展報告》 由一家名為均富審計獨立有限公司的獨立實體進行審計，內容涉及上文(B)項所述的GRI、SASB和AA1000SES標準的合規性。

(D)萬維網上可找到報告或文件的頁面

該公司披露的社會環境信息可在https://www.ambev.com.br/ESG/和其投資者關係網站https://ri.ambev.com.br/relatoriospublicacoes/relatorios-anuais-e-sustentabilidade.上找到。

(E)如果編寫的報告或文件考慮披露重要性矩陣和關鍵的ESG業績指標，發行人的重要指標是什麼

2023年《年度與可持續發展報告》 披露了本公司最新的重要性矩陣。在編寫重要性矩陣時，考慮了對關於可持續性和可持續發展管理各個方面的全球、部門和專題文件的分析；對主要利益攸關方(僱員、第三方、供應商、股東、Ambev生態系統參與者、第三部門代表、記者、影響者和客户)的意見調查；以及與領導層的深入訪談。以下專題應理解為材料：(一)銷售、營銷和負責任的消費；(二)水管理；(三)包裝處理、再利用和回收；(四)道德、合規和治理；(br}(五)能源；(六)職業安全和健康；(七)用户信任和安全；(八)創新；(九)價值觀和文化；(十)多樣性、公平和包容性；(Xi)氣候和生物多樣性保護；(十二)供應鏈上的社會環境影響。

此外，該公司採用重要指標 ，以顯示其在ESG主題演變中的表現。下表顯示了截至2023年12月31日，與我們2025年可持續發展目標相關的關鍵績效指標的狀況：

(1)>ABI全球方法論的7個步驟包括：>(I)參與；(Ii)問題識別/優先次序；(Iii)商定的解決方案；(br}(Iv)計劃實施；(V)治理；(Vi)溝通；(Vii)監測。

(2)生產者必須：(I)獲得Ambev批准用於生產的作物品種；(Ii)生產的技術規程；(Iii)在栽培週期內至少進行兩次技術考察。

(3)生產者必須 在門户農業、SmartBarley平臺或其他類似平臺(如ManejeBem等)註冊。

(4)生產者可以獲得降低生產風險的工具(如農業保險、專項融資等)。

(F)如果報告或文件考慮了聯合國制定的可持續發展目標，發行人業務的具體可持續發展目標是什麼

年度報告中涉及的有關環境可持續發展方面的信息考慮了聯合國可持續發展目標(“可持續發展目標”)。在17項可持續發展目標中，有13項直接或間接納入了Ambev的業務戰略和業務，選自上文第1.9(E)項提到的實質性矩陣：可持續發展目標2--零飢餓和可持續農業；可持續發展目標3--健康和福祉；可持續發展目標4--優質教育；可持續發展目標5--兩性平等；可持續發展目標6--飲用水和衞生設施；可持續發展目標7--清潔和負擔得起的能源；可持續發展目標8--體面的工作和經濟增長；可持續發展目標9--工業、創新和基礎設施；可持續發展目標11--可持續城市和社區；可持續發展目標12--負責任的消費和生產；可持續發展目標13--應對全球氣候變化的行動；可持續發展目標15--地球上的生命；可持續發展目標17--夥伴關係和執行手段。

(G)如果報告或文件審議了氣候相關財務披露工作隊的建議或其他知名實體提出的與氣候問題有關的財務披露建議

2023年《年度與可持續發展報告》 考慮了TCFD的建議。

(H)如果發行人進行温室氣體排放清單，如適用，説明清單排放的範圍，以及可在萬維網上找到更多信息的網頁

該公司監測温室氣體，並採用包括直接(範圍1和範圍2)和間接(範圍3)排放的庫存，涵蓋其所有生產單位，包括 所有啤酒廠和軟飲料廠、垂直工廠(玻璃、瓶塞、標籤、提取物和糖漿)、麥芽工廠和分銷中心 在其運營的所有國家和其價值鏈。

為支持與氣候問題相關的決策，本公司根據《温室氣體議定書企業會計和報告標準》提供的原則和指南編制温室氣體排放清單。評估方法考慮了特定行業的標準-飲料 温室氣體報告的行業部門指南(Bier，2013)。用於衡量排放的其他準則是歐盟委員會的啤酒產品環境足跡類別規則(2016)、《温室氣體議定書》(2011)的產品生命週期核算和報告標準(Br)以及用於評估商品和服務生命週期温室氣體排放的PAS 2050：2011(BSI，2011)。

2023年，該庫存由研究所 Totom這既證實了系統的可靠性，也證實了報告數據的可靠性。我們的清單可在巴西温室氣體議定書計劃網站https://registropublicodeemissoes.fgv.br/. Information的排放公共登記處的Ambev年度和可持續發展報告中找到，與温室氣體排放清單相關的清單也可在該公司的年度和可持續發展報告中找到，網址為https:// https://ri.ambev.com.br/.

(I)發行人對下列行為的解釋 ，如果適用：

(I)未披露ESG信息

不適用，因為公司披露了ESG 信息。

(Ii)未能採用重要性矩陣

不適用，因為公司採用並披露了其重要性矩陣。

(Iii)未能採用ESG關鍵績效指標

不適用，因為公司採用ESG關鍵 績效指標。

(Iv)未能審核或審查已披露的ESG信息

不適用，因為公司披露了經審計的 ESG信息。

(V)未審議可持續發展目標或未採納氣候變化框架委員會或其他知名實體在已披露的ESG信息中發佈的與氣候問題有關的建議

不適用，因為年度報告中涉及的社會環境 信息考慮了聯合國可持續發展目標（SDG）和氣候相關財務披露特別工作組（TCFA）發佈的氣候披露建議。

(六)未能進行温室氣體排放清單

不適用，因為公司進行了 GHG排放清單，涵蓋範圍1、2和3。

1.10- 政府控制的公司信息

(A)為其創造提供正當理由的公共利益

不適用，考慮到該公司 不是政府控制的公司。

(B)發行人 遵守公共政策，包括普及目標的情況，表明：

(I)上一財政年度執行的政府計劃、為本財政年度定義的計劃和下一財政年度預期的計劃、發行人採用的將這一行動歸類為滿足字母“a”中所示公共利益而制定的標準。

關於上述公共政策，所作的投資、產生的費用和所涉資金的來源--產生現金、轉移公共資金和籌資，包括資金來源和條件；以及

(Iii)估計上述公共政策對發行人財務業績的影響，或未對上述公共政策的財務影響進行分析的陳述

不適用，考慮到該公司 不是政府控制的公司。

(C)價格形成過程和適用於確定關税的規則

不適用，考慮到該公司 不是政府控制的公司。

1.11-收購或處置相關的 資產

不適用，因為上一財政年度並無收購或處置不屬於本公司正常運作範圍且未在本參考表格第1.12項中提及的資產。

1.12-企業運營/資本增加或減少

在上一財政年度內，本公司並無涉及合併、分拆、合併、材料股合併或減資業務。

本公司上一財年的增資業務情況如下：有關增資的更多詳細信息可在以下文件中找到， 可在公司的投資者關係頁面上找到，網址為ri.ambev.com。br：

1.13-股東協議

本公司於2019年7月2日在其主要營業地點提交了一份股東協議(“2019年股東協議”)。完整的2019年股東協議可在公司的投資者關係頁面上找到，網址為ri.ambev.com.br。

1.14-業務行為發生重大變化

不適用，因為在上一財年，公司的業務運作方式沒有重大變化。

1.15-發行人及其子公司簽訂的相關協議

本公司或其附屬公司於上一財政年度並無與其經營活動無直接關係的重大協議。

1.16-其他相關資料

可持續發展治理

該公司有人權政策， 表達了在其全球業務和價值鏈中尊重人權的承諾，並符合聯合國全球契約的原則。

該公司還採用百威英博(控股股東)的全球責任採購政策，該政策概述了在整個全球供應鏈中尊重人權、勞工規則、健康和安全問題、環境管理和商業誠信的方法和承諾。

最後，公司還制定了適用於所有員工的行為準則，作為公司所有決策的基礎。在這方面，《行為準則》規定了員工應嚴格遵守的原則，如承諾高標準的環境績效、職業健康和安全，以及不違反人權並符合負責任商業行為國際標準的商業做法。

2021年，公司成立了ESG委員會，這是一個非法定決策機構，為法定的高級管理人員執行局提供建議，與董事會沒有關聯，有權向 公司討論重要的環境、社會和治理議題。

此外， 公司所有最高領導層都有與與物質可持續性方面相關的目標相關的可變薪酬， 如上所述。

有關多樣性、公平性和包容性的更多信息，見本參考表格第7項和第10項。

除上述內容外，本項目1沒有其他 材料信息。

2.管理層的意見

引言

除另有明文規定外，本節中包含的財務信息是指我們與截至 2023年12月31日和2022年12月31日的會計年度相關的合併會計報表。我們的綜合審計會計報表是根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”)編制的，並符合巴西採用的會計慣例，其中包含第6404/76號法律規定的會計慣例以及由會計聲明委員會(Comitède Storancamentos ContáBeis- CPC)發佈並經巴西證券交易委員會批准的準則和解釋。

以下表格各欄中的“垂直分析”和“變動”分別指：(I)與適用於本公司經營業績的期間的淨收益或與適用於本公司資產負債表報表的日期的總資產相比的百分比或列表項，以及(Ii)合併會計報表中的比率或列表項在一段時間內的比較。

第2項下的信息必須 與我們的合併會計報表一起閲讀和分析，可在我們的網站(ri.ambev.com.br)和雲服務器的 網站(www.gov.br/cvm)獲得。

2.1 管理層應就以下事項發表意見：

(A)一般股權和財務狀況

高級管理人員理解，公司 提供了足夠的股本和財務條件來實施其業務計劃並履行其短期和中期義務。

截至2023年12月31日，公司的流動資產共計365.631億雷亞爾，其中現金163.362億雷亞爾、現金等價物 和公司的財務投資。截至2023年12月31日，流動負債為410.49億雷亞爾。目前用於評估公司償還短期債務能力的流動比率為0.89倍。其現金頭寸、現金等價物和當期財務投資扣除銀行透支和現金、現金等價物和當期財務投資 債務淨額^[1]分別為163.362億雷亞爾和128.351億雷亞爾。淨債務負債指標/EBITDA^[2] 為-0.50。

高級管理人員理解，公司 提供了足夠的股本和財務條件來實施其業務計劃並履行其短期和中期義務。

(B)資本結構

公司管理人員認為，其資本結構足以滿足其運營需求並繼續執行其增長計劃。

(1)公司的第三方融資 由流動負債和非流動負債的總和表示。

(2)本公司的權益由合併後的所有者權益代表。

公司的資本結構 如下：截至2023年12月31日-60%的股權和40%的第三方融資。

(C)與所作財政承諾有關的支付能力

如上文第2.1(A)段所述，高級職員相信本公司有足夠的流動資金及資本資源支付未來數年的投資、成本、開支、債務及其他應付款項，但他們不能保證這種情況會保持不變。如果有必要借入新的貸款為其投資和收購提供資金，管理人員相信公司有能力做到這一點。

(D)營運資本和非流動資產投資的資金來源

自2014年以來，公司的營運資金週期 每年都有很大的變化，公司高管認為，沒有必要籌集新的貸款 來為營運資金融資。

關於對非流動資產的投資，公司目前的現金狀況和預期的現金流產生足以支付這些投資。在任何情況下，如果偶爾需要為此類投資提供補充現金資金，公司可以廣泛獲得資金來源。

(E)營運資本和打算用來彌補流動資金短缺的非流動資產投資的資金來源

該公司可以獲得巴西和外國主要銀行提供的信貸安排，並已在國內和國際資本市場籌集資金。該公司目前由主要國際評級機構發佈的投資級評級有助於其獲得額外的融資安排，這些安排可用於彌補任何潛在的流動性不足。2023年12月31日，本公司獲得穆迪的BAA3風險信用和S&P的BBB+風險信用。

(F)債務水平和債務特徵，甚至描述：

(I)相關融資和貸款協議

請查找以下與截至2023年12月31日的財年相關的其他信息 ：

該公司的債務採用了一種 方式，以避免每年的到期日過於集中，並與不同的利率掛鈎。最重要的利率 是：(I)巴西當地貨幣租賃協議的固定利率；(Ii)巴西貸款的同業存單(CDI)；(Iii)CRI 2030業務的參考利率(Tr)；以及(Iv)國際貸款的固定利率。

截至2023年12月31日，該公司遵守了其貸款和融資的合同義務，並遵守了任何適用的借款限額。

債務概況-2023年12月31日

(Ii)與金融機構的其他長期關係

本公司與金融機構還有其他長期關係，如薪資協議、衍生品業務和擔保協議，這些都不是單獨相關的。

(Iii)債務之間的從屬程度

在截至2023年12月31日的年度內，本公司的貸款享有平等的償還權，不附帶附屬條款。除本公司與BNDES簽訂的應付FINAME的信貸額度外，以授信取得的資產作為抵押品提供抵押品；本公司與 簽訂的其他貸款及融資只提供個人擔保作為抵押品或無抵押。

(4)對發行人施加的任何限制，特別是關於債務限額、新債務的訂立、股息的分配、資產的出售、新證券的發行和公司控制權的出售，以及發行人是否遵守了這些限制

大多數貸款合同都包含金融契約，包括：

(I)金融契約，包括對新借款的限制。

(Ii)持續經營。

(Iii)公司資產的維護、使用或狀況良好 。

(4)限制收購、合併、出售或處置其資產。

(5)披露會計報表和資產負債表。

(Vi)禁止為已簽訂合同的貸款提供新的實際擔保 ，除非(A)根據協議明確授權，或(B)從與巴西政府有聯繫的金融機構(包括巴西國家經濟發展銀行或外國政府、多邊金融機構(如世界銀行)或位於公司運營所在司法管轄區的金融機構)簽訂新貸款合同。

本公司未簽署任何帶有交叉違約條款的相關 貸款或融資協議。

截至2023年12月31日，本公司履行其貸款和融資的重大(財務或非財務)合同義務，在上述 日期沒有限制或限制新債務的財務契約。

(G)合同借款限額和已用百分比

截至2023年12月31日，該公司與BNDES、FINEP、租賃協議和私人銀行的貸款總額為35,011億雷亞爾。其中，100%正在使用 。

(H)收入和現金流量表項目的重大變動

損益表

截至2023年12月31日和2022年12月31日的運營結果比較分析

公司合併業績 列示如下：

合併財務信息亮點

(in百萬雷亞爾，與成交量和百分比相關的金額 *）

* 金額總和的差異 是由於四捨五入造成的。

每個業務部門的財務信息要點

下表包含截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度每個業務分部的部分財務信息：

(以 百萬雷亞爾為單位，數量和百分比除外 *）

(1)它包括該公司在中美洲和加勒比地區的直接業務：多米尼加共和國、聖文森特、安提瓜、多米尼加、古巴、危地馬拉（還向薩爾瓦多、洪都拉斯和尼加拉瓜供貨）、巴巴多斯和巴拿馬。

(2)其中包括該公司在南拉丁美洲的業務 ：阿根廷、玻利維亞、智利、巴拉圭和烏拉圭。

淨收入

有關銷售淨收入 的更多信息，請參閲第2.2（b）節。

銷售成本

截至2023年12月31日止年度，銷售產品總成本下降了 2.8%，達到392.916億雷亞爾，而2022年同期為404.221億雷亞爾。按公司淨收入的百分比計算，銷售產品總成本在2023年下降至49.3%，而2022年為50.7%。

每百升產品的銷售成本

(1)它包括該公司在巴西的啤酒和“超越 啤酒”業務。

(2)其中包括該公司在巴西的非酒精飲料 業務。

在巴西的業務

截至2023年12月31日止年度， 公司巴西業務的銷售產品總成本增加了3.4%，達到235.16億雷亞爾，而2022年同期為227.368億雷亞爾。2023年，公司巴西業務銷售的產品成本（每百升）增加了 3.2%，達到186.0雷亞爾/hl，而2022年為180.2雷亞爾/hl。

巴西的啤酒業務

在截至2023年12月31日的一年中，巴西啤酒業務的產品銷售成本增長了3.3%，達到1937.77億雷亞爾。每百升產品的銷售成本上升4.3%，達到208.1雷亞爾/hl，主要原因是大宗商品價格上漲，大麥價格上漲被有利的鋁價以及普遍的通脹影響部分抵消了 。

巴西的非酒精飲料業務(“NAB”)

巴西NAB業務的產品銷售成本增長了4.2%，達到41.384億雷亞爾。2023年每百升產品的銷售成本上升0.6%，達到124.2雷亞爾/小時，主要原因是大宗商品價格上漲，糖價上漲被有利的鋁價和一般通脹影響部分抵消。

中美洲和加勒比地區的業務(“CAC”)

在截至2023年12月31日的一年中，CAC業務的產品銷售成本增長了3.6%，達到50.351億雷亞爾，與2022年同期的48.608億雷亞爾相比。 2023年每百升產品銷售成本增長0.3%，達到413.6雷亞爾/小時，2022年為412.4雷亞爾/小時，這是由於進口成本上升，加上普遍通貨膨脹，部分被下半年原材料價格下降和更好的包裝組合所抵消，特別是由於可回收玻璃瓶份額的增加。

拉丁美洲南區業務(LAS)

在截至2023年12月31日的年度中，LAS業務的產品銷售成本下降了22.2%，降至66.573億雷亞爾，而2022年同期為855.31億雷亞爾。2023年，每百升產品的銷售成本下降了17.6%，降至184.7雷亞爾/小時，而2022年為224.3雷亞爾/小時。這些貶值的主要原因是阿根廷比索(ARS)在2023年大幅貶值，與前一年相比貶值了350%以上。比索幣值的大幅下跌產生了比阿根廷在整個2023年經歷的通脹更大的影響，導致生產成本大幅下降。

在加拿大的業務

在截至2023年12月31日的一年中，我們在加拿大的產品銷售成本較2022年同期的42.714億雷亞爾下降了4.4%，降至40.831億雷亞爾，而2023年每百升產品的銷售成本增加了2.2%，達到452.4雷亞爾/小時，較2022年的442.9雷亞爾/小時。 每百升銷售成本的增加主要是由於生產和銷售量減少導致單位成本上升， 被貨幣兑換影響所抵消。

毛利

截至2023年12月31日的年度，毛利增長2.9%，達到404.453億雷亞爾，而2022年同期為392.868億雷亞爾。下表顯示了各業務部門對公司綜合毛利的貢獻。

銷售和營銷、分銷和 管理費用

截至2023年12月31日止年度，公司的銷售及市場推廣、分銷及管理開支為234.367百萬雷亞爾，較2022年同期的239.694億雷亞爾 減少2.2%。每個業務單位的銷售和營銷、分銷和行政費用分析如下。

在巴西的業務

截至2023年12月31日止年度，公司在巴西業務的銷售及市場推廣、分銷及管理開支達144.688億雷亞爾，較2022年同期的135.22億雷亞爾，按年增長7.0%。

巴西的啤酒業務

截至2023年12月31日止年度，巴西啤酒業務的銷售及市場推廣、分銷及行政開支達122.473億雷亞爾，與2022年同期的115.142億雷亞爾相比，同比增長6.4%，主要是由於對我們品牌的投資增加，但經銷及行政開支減少部分抵銷了該等開支。

NAB在巴西的業務

截至2023年12月31日止年度，NAB在巴西業務的銷售及市場推廣、分銷及行政開支達22.215億雷亞爾，而2022年同期則為20.08億雷亞爾，按年增長10.6%，主要是由於對我們品牌的投資增加，以及物流及行政開支方面的一般通脹影響。

在CAC的運營

截至2023年12月31日止年度，公司在CAC的銷售及市場推廣、分銷及行政費用達19.312億雷亞爾，較2022年同期的19.999億雷亞爾減少3.4%，主要原因是物流費用下降，但因對我們品牌的投資增加及整體通脹影響行政費用而被部分抵銷。

在拉斯維加斯的運營

截至2023年12月31日止年度，本公司在拉斯維加斯的銷售及市場推廣、分銷及行政開支達34.638億雷亞爾，較2022年同期的44.214億雷亞爾減少21.7%，主要是由於阿根廷比索於2023年大幅貶值，較上一年貶值逾350%。比索幣值的大幅下跌對阿根廷2023年全年的通貨膨脹產生了更大的影響，導致銷售、營銷、分銷和管理費用大幅下降。

在加拿大的業務

在截至2023年12月31日的一年中，公司在加拿大業務的銷售和營銷、分銷和管理費用為35.73億雷亞爾，與2022年同期的40.261億雷亞爾相比，下降了11.3%，這主要是由於銷量減少和對我們品牌的投資減少導致的物流費用下降。

其他營業收入(費用)

截至2023年12月31日的年度，其他營業收入下降19.1% ，從2022年同期的25.139億雷亞爾降至20.289億雷亞爾。這一結果主要由2022年錄得的大量非常税收抵免 解釋，而2023年沒有類似的事件。

特殊項目

截至2023年12月31日的年度，經常性特殊項目支出增加了44.0%，從2022年同期的1.433億雷亞爾增至2.064億雷亞爾。與2022年類似，2023年錄得的支出主要是與巴西、巴西航空工業公司和CAC的集中化和重組項目有關的重組費用，作為與Cervejaria Brahma於2003年發行的認股權證相關的訴訟的法律費用。已提起多起訴訟，對計算此類認股權證行權價格時使用的標準提出質疑。2023年，作為Cervejaria Brahma的繼任者，我們在這件事上獲得了一些明確的有利決定，這已經被歸類為遠程損失。

營業收入

截至2023年12月31日止年度的營業收入較2022年同期的176.879億雷亞爾增加6.5% ，達188.311億雷亞爾。

淨財務業績

截至2023年12月31日的年度，公司的淨財務業績增長5.5%，從2022年同期的支出34.232億雷亞爾增至36.098億雷亞爾。這一結果主要是由於阿根廷過度通貨膨脹的會計準則產生的較高的外匯變動成本和較低的收益，被與阿根廷外匯敞口相關的較低的對衝進賬成本所部分抵消 因為與2022年相比，整個2023年的對衝頭寸較低。

截至2023年12月31日止年度，公司的總債務，包括流動(有息貸款)及非流動債務，減少至2.696億雷亞爾，而本公司同期的現金、現金等價物及流動財務投資，扣除銀行透支後，增加至10.296億雷亞爾。

所得税與社會貢獻

截至2023年12月31日的年度，公司的綜合所得税和社會繳費支出總計7,550萬雷亞爾，而2022年的抵免金額為655.6雷亞爾 。2023年的有效所得税和社會貢獻率為0.5%，而2022年的有效税率為4.6%。2023年我們實際税率的增加主要是由於增加了對外國子公司(TBU)的税收和預提所得税，加上2023年淨股本利息支付減少的税收影響。

淨利潤

本公司於截至2023年12月31日止年度的純利為149.605億雷亞爾，較2022年同期的148.913億雷亞爾增長0.5%。

現金流

與2022年相比，截至2023年12月31日的年度現金流

(以 百萬雷亞爾為單位，數量和百分比除外 *）

經營活動

由於更好地管理淨營運資本，公司經營活動的現金流增加了19.7%，截至2023年12月31日的年度達到247.114億雷亞爾，而2022年同期為206.422億雷亞爾 。營運資本及撥備前的經營活動現金流增加8.6%，帶來額外20.695億雷亞爾，反映經營業績的增長，以及對營運資本淨額的更有效管理，令營運資本淨值較上年增加23.877億雷亞爾，主要是由於庫存水平下降所致。

投資活動

截至2023年12月31日止年度，本公司投資活動的現金流增加15.2%，達57.66億雷亞爾，而2022年同期則為50.041億雷亞爾，主要原因是債務證券所得款項淨額減少(2023年減少12.765億雷亞爾)，但因物業、廠房、設備及無形資產收購減少(5.29億雷亞爾)而部分抵銷。

融資活動

截至2023年12月31日的年度，公司融資活動的現金流下降1.4%，至161.152億雷亞爾，而2022年同期為163.379億雷亞爾，這主要是由於較高的資本分配部分被較低的借款支付所抵消。

2.2.結果可操作的財務狀況

(A)發行人的經營成果，特別是：

(I)任何材料的説明 收入組成部分

在截至2023年12月31日的財政年度，本公司及其附屬公司的收入主要包括通過上文第2.1項所述的 業務銷售啤酒、RTD和非酒精飲料。在較小程度上，該公司還通過銷售麥芽和來自其業務的副產品，以及在一些地區的蜜蜂市場銷售非Ambev產品獲得收入。

對其產品的需求主要與本公司及其子公司所在國家的消費者可支配收入、價格和天氣狀況有關。

(Ii)對營業收入有重大影響的因素

專注於改善我們業務的運營和財務績效，我們每年都在不斷髮展，通過執行我們的戰略(I)領導和擴展類別；(Ii)將我們的生態系統數字化和貨幣化；以及(Iii)優化我們的業務 ，持續和持續地改進我們的業績。

2023年很好地説明瞭這一動態：(I)巴西(我們最大的市場)的啤酒業增長達到了歷史最高水平，我們繼續引領它發展我們的優質、核心和核心品牌；(Ii)我們的數字平臺在我們的核心業務部門繼續擴張； 最後，(Iii)由於我們執行了外匯和大宗商品對衝政策，以及分銷和管理費用方面的效率提高，我們的成本和支出增長低於通脹。因此，我們實現了合併調整後EBITDA的有機增長 42.6%(領先於2022年增長)，毛利率和調整後EBITDA(分別為+240個基點和+430個基點， )。

我們維持了過去三年的高銷量變化(在2022年達到創紀錄的高點後下降了1.1%)，保持了我們在巴西的商業勢頭 並恢復了我們在中美洲和加勒比地區的業績。我們連續第二年在戛納創意節上獲獎最多的巴西公司，以及埃菲巴西 大獎“年度最佳廣告人”類別的獲獎者，除了ZéDelivery之外，我們還為我們所有的飲料類別增加了獎盃-布拉瑪、百威、斯特拉·阿託瓦和奎爾姆斯啤酒，瓜拉納南極洲非酒精飲料和Mike的Beyond啤酒。

在巴西，高端和超高端品牌 全年實現了約25%的增長，其中Corona、Spaten和Origin為首，根據我們的估計，品牌健康指標取得了進展，市場份額也有所增加。我們在Beyond啤酒和健康和健康趨勢中的創新，如百威啤酒 Zero和Stella Pure Gold，今年也表現積極。

我們繼續擴大我們的客户對我們的B2B(企業對企業)平臺Bees的使用，將我們的服務級別(NPS-Net Promoter得分)發展到全年的創紀錄高位 (+13%比2022)。我們達到了85%的蜜蜂客户也在蜜蜂市場上購買非Ambev產品的里程碑， 達到了18億雷亞爾的商品總值，比前一年增長了38%。

另一方面，我們的DTC(Direct-to-Consumer)平臺ZéDelivery也在繼續擴張，提高了知名度，並將覆蓋範圍擴大到700多個城市，這些城市居住着約70%的巴西人口。該平臺的月度活躍用户(MAU)達到570萬，2023年訂單總數超過6000萬個，GMV較2022年增長8%。

在非酒精飲料業務中，我們的銷量全年增長3.6%，創歷史新高，突出表現在等張飲料(佳得樂)和能量飲料的表現，以及我們的飲食清淡品牌-特別是百事可樂、瓜拉納南極洲零度和過氧化氫！。由於我們將重點 放在降低產品組合中的含糖量上，因此與2022年相比，我們實現了超過17%的降幅，與2021年相比，降幅約為25%。

在我們的國際業務中，我們繼續面臨挑戰，儘管與2022年的業績相比，我們的大多數業務部門都有所改善。在拉丁美洲南部，銷量 下降5.5%，主要是由於高通脹壓力對阿根廷總體消費需求的影響。儘管宏觀前景不利，但根據我們的估計，我們在中國的啤酒市場份額保持穩定。此外，我們的戰略側重於產生美元現金流，降低了對衝水平以及與美元相關的成本和費用敞口，使我們能夠更好地應對下半年阿根廷比索的貶值，特別是12月份的貶值。此外，我們在巴拉圭和玻利維亞的業務今年取得了積極的銷量表現，在巴拉圭，高端和核心Plus細分市場實現了個位數的高增長，在玻利維亞，由於Paceña品牌的表現，我們的高端和核心Plus品牌在2023年分別在Corona和Quilmes的推動下增長了權重。

在中美洲和加勒比地區，我們實現了全年銷量增長(+3.3%)和調整後的EBITDA(+22.0%)(有機計算)，毛利率擴大，調整後的EBITDA(分別為+150個基點和+350個基點)。該地區的業績由多米尼加共和國領銜，在那裏，宏觀經濟形勢的改善，加上我們商業計劃的持續執行，導致主要由Corona和Psidente系列品牌分別推動的高端和核心 細分市場的銷量增長。

最後，在加拿大，我們實現了調整後EBITDA的有機 增長2.7%，儘管銷量下降了6.4%，這主要是由於啤酒行業的下滑。在商業方面，我們的高端和核心Plus品牌以Corona和Michelob Ultra系列為首，實現了較低的個位數增長，這些品牌的健康狀況也在逐年發展 。此外，我們的B2B平臺在中國繼續擴張，目前已在紐芬蘭、魁北克和薩斯喀徹温省開展業務，為我們的客户帶來了便利，並促進了我們在這些地區的NPS的增長。

(B)相關收入差異歸因於新產品和服務的推出以及數量、價格、匯率和通貨膨脹的變化。

淨收入-截至2023年12月31日的年度與2022年相比

截至2023年12月31日止年度，淨收入保持相對穩定 ，為797.369億雷亞爾，而2022年同期為797.088億雷亞爾，原因是 銷量下降1.1%，部分被每百升淨收入增長1.2%所抵消，根據下表，巴西 和CAC的增長抵消了拉丁美洲南部和加拿大的下降。

在巴西的業務

在截至2023年12月31日的一年中，公司在巴西業務產生的總淨收入增長了8.7%，達到463.618億雷亞爾，而2022年同期為426.357億雷亞爾。

巴西的啤酒業務

在截至2023年12月31日的一年中，該公司在巴西的啤酒業務產生的淨收入增長了8.7%，累計達到389.859億雷亞爾，而2022年同期為358.578億雷亞爾。這一差異主要是由於2023年每百升淨收入增長9.8%，反映了收入管理舉措的實施和品牌組合的改善，但銷售量下降1.0%略有抵消。在2022年達到歷史最高銷量後，我們在2023年繼續始終如一地執行我們的商業戰略，這導致我們以Corona、Spaten和Origin為首的高端和超級高端品牌的銷售強勁增長，儘管總銷量與2022年的銷量相比有所下降，而2022年的銷量受到2022年世界盃的提振。

NAB在巴西的業務

在截至2023年12月31日的一年中，公司在巴西的NAB業務產生的淨收入增長了8.8%，達到73.758億雷亞爾，而2022年同期為67.779億雷亞爾。這一變化是由於銷售量增長3.6%，加上2023年每百升淨收入增長5.0%(儘管ICMS税基增加和渠道組合調整)。銷售量的增長是由有效的商業戰略和產品創新推動的，尤其是在能量飲料和健康與健康品牌方面，這兩個品牌的銷量表現明顯優於這兩個品牌。更健康選擇的市場趨勢導致了飲食/清淡/零產品組合的強勁表現，尤其是Fusion和佳得樂等品牌，是銷量增長的關鍵貢獻者。

在CAC的運營

在截至2023年12月31日的一年中，公司CAC業務產生的淨收入增長了6.4%，累計達到100.448億雷亞爾，而2022年同期為94.403億雷亞爾。2023年我們CAC業務的淨收入增長是由戰略收入管理、優質和單一服務產品的有利組合以及多米尼加共和國的強勁表現推動的。加強對多米尼加共和國(總統)的主要品牌系列和包括Corona在內的高端品牌系列的關注，顯著促進了銷量和每百升淨收入的增長，支持了我們在該地區的淨收入增長。

在拉斯維加斯的運營

截至2023年12月31日，公司LAS業務產生的淨收入下降20.6%，為137.972億雷亞爾，而2022年同期為173.712億雷亞爾。這一差異是由於銷售額下降5.5%，加上2023年每百升淨收入下降16.0%，這主要是由於2023年阿根廷比索(ARS)貶值的會計影響，與2022年底相比，2023年比索貶值超過350%，再加上考慮到消費者可支配收入面臨通脹壓力，阿根廷的經濟和消費前景充滿挑戰 。

在加拿大的業務

在截至2023年12月31日的一年中，公司在加拿大業務產生的淨收入下降了7.1%，達到95.332億雷亞爾，而2022年同期為102.617億雷亞爾。這一變化是由於銷量下降了6.4%，加上2023年每百升淨收入下降了0.7%。在啤酒及啤酒以外行業疲軟的背景下，銷量下降，而主要由收入管理舉措推動的每百升淨收入表現受到貨幣兑換影響的影響。

(C)通貨膨脹、主要投入品和產品價格變動、外匯和利率對發行人經營和財務收入的相關影響。

2023年，我們的產品銷售成本受到一些商品價格的負面影響，主要是農產品和金屬商品，這些商品以美元進行對衝，價值高於前一年的 ，影響了我們在巴西和海外業務的產品銷售成本。在我們的國際業務中，一般來説，由於每次業務中雷亞爾對當地貨幣的升值，成本轉換為雷亞爾產生了積極的影響。此外，在拉斯維加斯，通脹壓力加劇，主要是在阿根廷。

2.3-管理層應就以下事項發表意見：

(A)對第2.1項和第2.2項規定的資料產生重大影響的會計慣例的變化{br

在上一會計年度，本公司的會計慣例並無對第2.1項及第2.2項所提供的資料造成重大影響的變動 記錄。

(B)經修改的意見和審計師報告中的重點

本公司上一會計年度財務報表的獨立核數師報告 發表時並無修改意見及重點。

2.4-管理層應就下列事件對發行人的財務報表及其結果造成或預期造成的相關影響發表意見 ：

(A)引入或撤資運營部門

在截至2023年12月31日的財政年度內，並無引入或撤資本公司任何以撤資或引入現金產生單位為特徵的營運部門 。

(B)組織、收購或處置股權

在截至2023年12月31日的財年中，未發生組織、收購或處置股權的事件。

(C)異常事件或交易

ELJ發出的通知，將行使Tenedora股東協議下的看跌期權

作為Tenedora CND，S.A.(“Tenedora”)的股東，本公司和E.León Jimenes S.A.(“ELJ”)作為Tenedora CND，S.A.(“Tenedora”)的股東，於2020年7月2日簽訂了Tenedora股東協議(“股東協議”)的第二次修正案，以延長他們在該國的合作伙伴關係，因此，上述股東協議中規定的行使看漲期權和看跌期權的期限。於2023年12月，ELJ擁有Tenedora 15%的股份，其認沽期權分為兩部分：(I)A部分，對應12.11%的股份，已於2024年1月31日正式行使， 已於2023年10月收到ELJ的通知批准；及(Ii)B部分，相當於2.89%的股份，可於2026年起行使。關於ELJ行使看跌期權的相關信息載於附註32--後續事件。

加拿大新的電暈分銷協議

2023年12月，本公司與百威英博的子公司Grupo Modelo，S.de R.L.de C.V.重新談判了許可協議，以在加拿大生產、裝瓶、銷售和分銷Corona品牌的產品。作為獲得的為期100年、可自動續展100年的權利的回報，本公司在加拿大的子公司Labatt Brewing Company Limited將向許可方一次性支付8.69億雷亞爾。與所取得權利有關的金額於2023年確認為無形資產中的企業資產。

税收抵免--2022年和2023年

巴西最高聯邦法院在2017年作出並於2021年5月批准的RE 574.706/PR判決中宣佈，將ICMS納入PIS和COFINS的徵税基礎是違憲的，之後，總檢察長辦公室(“PGFN”)於2021年9月公佈了PGFN 14.483/2021年意見，其中提出了對税務機關必須遵守的程序的理解。特別是關於上述排除對購買者在進入交易時記錄的PIS和COFINS信用的影響 。由於這些事件，公司於2022年完成分析，允許在同一時期確認12億雷亞爾的會計抵免，因為在與子公司的交易中，ICMS被排除在PIS和COFINS的應税基礎之外 。

此外，巴西高等法院於2023年12月13日完成了1.125主題的判決，確認了一項諒解，即根據税收替代制度徵收的綜合收入管理制度也必須從被替代納税人的PIS和COFINS的徵税基數中剔除。關於這一主題，在2017年至2023年期間，公司及其控制的公司確認了14億雷亞爾的税收抵免，其中約4.071億雷亞爾在2023財年臨時確認 (2.18億雷亞爾計入其他營業收入，1.891億雷亞爾計入財務業績)。

股票回購計劃

董事會在2023年5月18日舉行的會議上，根據第6,404/76號法律第30條第1款“b”和巴西證券委員會(“CVM”)第77/22號決議，批准了一項由公司本身發行的股份回購計劃(“計劃”)，上限為13,000,000股普通股，主要目的是滿足公司基於股份的薪酬計劃中預期的任何股份交付要求，或將以國庫形式持有、取消和/或隨後轉讓。該計劃必須在2024年11月18日之前結束，具體內容請參見根據CVM第80/22號決議附表 G編寫並於2023年5月18日披露的《關於自有股票交易的通知》。於上述批准日期，本公司擁有4.393.610.429股流通股，定義見CVM第77/22號決議。此次收購是根據2023年3月31日編制的資產負債表中記錄的資本儲備賬户的扣除進行的。交易通過UBS Brasil Corretora de CámBio，Títulos e Valore MobiláRios S.A.進行。

2.5-如果發行人已在上一會計年度披露，或希望在本表格上披露非會計計量，如EBITDA(未計利息、税項、折舊及攤銷前的收益)或EBIT(未計利息及所得税前的收益)，發行人必須：

(A)告知 非會計計量的價值

本公司採用業績指標 ，如合併業務未計財務業績及所得税的調整後收入(調整後營業收入)和綜合業務未計財務業績、所得税及折舊及攤銷費用前的調整後收入(調整後EBITDA)。

營業收入、調整後的營業收入和調整後的營業收入利潤率

營業收入的計算方法是從本年度的淨收入中剔除以下影響：(I)非控股利息、(Ii)所得税支出、(Iii)聯屬公司和子公司的利潤分享以及(Iv)淨財務業績。

調整後的營業收入是對應於營業收入減去特殊項目和參與合資企業業績的會計計量。特別項目包括：(A)結構調整；(B)適用《國際會計準則29/CPC 42》的影響；(C)因新冠肺炎大流行而產生的非經常性費用；(D)投資核銷(“特別項目”)。

調整後的營業收入利潤率 通過調整後的營業收入除以淨收入來計算。

營業收入和調整後的營業收入不是根據巴西採用的會計慣例計量的收入，也不代表列報的 期間的現金流量，因此不是業績或現金流量的替代計量。營業收入和調整後營業收入 是用於管理目的和與同類公司比較的業績衡量指標，對應於EBITDA和調整後EBITDA(見下文)，包括折舊、攤銷和損耗。本公司不能保證其他公司，包括少數人持股的 公司，將對此類計量採用相同的含義。

EBITDA、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率

EBITDA是一項非會計計量 ，其計算方法是從本年度的淨收入中扣除下列影響：(I)非控制性利息、(Ii)所得税支出、(Iii)聯屬公司和子公司的利潤分享、(Iv)淨財務業績以及(V)折舊和攤銷費用。那 就是，就是營業收入，不包括折舊攤銷費用的影響。

另一方面，調整後的EBITDA相當於EBITDA減去特殊項目和參與合資企業的結果。特別項目包括：(A)結構調整；(B)適用國際會計準則29/CPC 42的影響；(C)因新冠肺炎大流行而產生的非經常性費用；(D)投資核銷 (“特殊項目”)。

調整後的EBITDA利潤率則通過調整後的EBITDA除以淨收入來計算 。

EBITDA、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不是根據巴西採用的會計慣例衡量的收入，也不代表列報的 期間的現金流量，因此不是業績或現金流量的替代衡量標準。本公司採用調整後EBITDA作為業績衡量指標，用於管理目的和與同類公司進行比較。

儘管EBITDA可能具有標準含義， 根據CVM決議第156/22號決議第3條第一項，本公司不能保證其他公司，包括少數人持股公司 將採用該標準含義和/或它們將採用本公司的標準。因此，本公司披露的經調整EBITDA 可能無法與其他公司披露的EBITDA相比。

我們將EBITDA歸類為調整後的EBITDA，考慮到會計準則不包括本公司推動的某些排除，以更好地瞭解和反映本公司的運營市場 運營現金產生。本公司理解，調整後的EBITDA為投資者和第三方提供了對經營業績的更好看法和對公司更清晰的看法。

(B)將披露的金額與經審計的財務報表中的金額進行核對

調整後的營業收入、調整後的營業收入和調整後的營業收入利潤率

EBITDA對賬、調整後EBITDA 和調整後EBITDA利潤率

*考慮投資核銷

(I)重組費用主要與拉丁美洲--南美洲、CAC和巴西的集中化和規模調整項目有關。

(2)與Cervejaria Brahma於2003年簽發的認股權證有關的訴訟的法律費用。有幾起訴訟對計算此類認股權證行權價格時使用的標準提出了質疑。2023年，作為Cervejaria Brahma的繼任者，我們在這件事上獲得了最終的有利決定， 這已經被歸類為遠程損失。

(C)解釋為什麼人們認為這種計量更適合於正確理解公司的財務狀況和經營結果的原因。

本公司管理層以業績 指標，如合併業務財務業績及所得税前調整收入(營業收入)和合並業務財務業績前調整收入、所得税及折舊攤銷費用(調整後EBITDA)、 作為部門業績指標，對合並業務的資金分配和業績分析作出決策。

調整後的EBITDA和調整後的營業收入不是根據巴西會計準則、美國公認會計原則或國際財務報告準則計量的，也不代表所列 期間的現金流量，也不應被視為作為我們經營業績指標的虧損或淨收益的替代品，或 作為流動性指標的現金流量替代品。調整後的EBITDA和調整後的營業收入具有侷限性，可能會影響它們作為衡量盈利能力的指標，因為它們沒有考慮我們業務產生的某些成本，這些成本可能會對我們的利潤產生重大影響 財務費用、税項、折舊、資本支出和其他相關費用。

還應注意的是，管理層將調整後的EBITDA用作績效衡量標準，這也是公司理解將其列入本附件的重要性的原因。本公司管理層認為，經調整的EBITDA是評估其經營業績的實際指標，並允許與同一部門中的其他公司進行比較，即使其他公司可能計算不同的EBITDA。

本公司理解EBITDA是評估其經營業績的補充指標。此外，本公司相信，EBITDA讓投資者更好地瞭解其履行義務的能力，以及為其投資和營運資本獲得新融資的能力。

最後，需要強調的是，調整後的計量是管理層使用的額外計量，不應取代根據國際財務報告準則計算的計量，作為公司業績的指標 。

2.6-確定並評論財政年度結束的最後一份財務報表之後發生的任何重大變化事件

PUT CND練習

如附註1-一般資料所披露， ELJ於2024年1月31日行使其選擇權，根據股東協議的規定，向本公司出售Tenedora股份對應A部分的12.11%股權。該工具的結算方式為：(I)本公司支付現金1,704百萬雷亞爾，及(Ii)抵消ELJ集團持有的債務3.35億雷亞爾。 由於本次交易，本集團現持有Tenedora 97.11%的股權，其餘2.89%由ELJ持有，對應於附註29-金融工具與風險披露的B部分。

IPI消費税暫停

如附註17-撥備、或有負債及或有資產所披露，本公司於2023年12月31日等待上級税務上訴法院(CSRF)作出的上訴裁決 ，該上訴裁決部分批准Ambev就暫停IPI提出的特別上訴。 於2024年1月，本公司獲送達該裁決，導致評估金額減少98%，相當於約9.16億雷亞爾。關於債務的剩餘部分，公司將採取法律行動，尋求完全取消債務。

推定利潤-阿羅蘇索

2024年2月，CARF在行政程序中發佈了一致的有利決定，討論了Arosuo(Ambev的子公司)使用推定利潤法而不是實際利潤來計算IRPJ和CSLL。2023年12月31日被歸類為該過程可能的應急金額為6.334億雷亞爾 (2022年12月31日為5.815億雷亞爾)。本公司目前正在等待上訴決定的正式確定和送達，以便與外部顧問一起評估對意外風險分類的任何潛在影響，並採取任何必要的措施 。

開採利潤

2024年2月，CARF在討論取消所得税減免優惠的行政程序中做出了部分有利的一致決定，該決定由2,199-14/2001號臨時措施提供 ，使位於馬瑙斯自由貿易區的本公司致力於生產精礦的子公司Arosuo在2015至2018年間受益。阿羅蘇索提出的上訴部分獲批的裁決承認了税收優惠的充分享受，只保留了與税務機關和納税人之間計算方法不同有關的一部分分攤。與税收優惠相關的部分約為26億雷亞爾，與計算差額相關的部分約為0.02億雷亞爾。本公司目前正在等待上訴裁決的正式確定和送達，以便與外部顧問一起評估該裁決對或有風險分類的任何影響，並採取任何必要措施。

2.7-管理層應就社會效益的分配提出意見，説明：

(1)包括與(I)固定資產重估影響逆轉 ，金額11,823,167.53雷亞爾；及(Ii)適用國際會計準則29/CPC 42(惡性通貨膨脹)的影響 ，金額3,269,378,000.00雷亞爾有關的價值。

2.8-管理層應説明未反映在發行人財務報表中的重大項目，註明：

(A)發行人直接或間接持有並未反映在其資產負債表(表外項目)中的資產和負債，如：

(一)已核銷的 實體未實質性保留或轉移已轉移資產所有權的風險和收益的應收賬款組合，表明相關負債

(2)未來購買和銷售產品或服務的協議

(三)未完成的建設協議

(4)關於未來融資收據的協議

不適用，因為在截至2023年12月31日的會計年度中，沒有未反映在公司會計報表中的重大項目。

(B)財務報表中未反映的其他項目

不適用，因為在截至2023年12月31日的會計年度中，沒有未反映在公司會計報表中的重大項目。

2.9。對於項目2.8所示財務報表中未反映的每個項目 ，管理層應就以下事項作出評論：

(A)這些項目如何改變或可能改變發行人財務報表中的收入、費用、營業收入、財務費用和其他項目

如上文第2.8項所述，在截至2023年12月31日的會計年度的會計報表中，沒有未反映的項目。

(B)交易的性質和目的

如上文第2.8項所述，在截至2023年12月31日的會計年度的會計報表中，沒有未反映的項目。

(C)因交易而承擔的義務和產生的權利的性質和數額

如上文第2.8項所述，在截至2023年12月31日的會計年度的會計報表中，沒有未反映的項目。

2.10-管理層應 説明並評論發行人業務計劃的主要內容，具體探討以下主題：

(A)投資， 包括：

(I)現有和預期投資的數量和質量説明

於2023年，對綜合物業、廠房及設備及無形資產的投資達60億410萬雷亞爾，其中巴西業務為33.655億雷亞爾，CAC業務為5.934億雷亞爾，拉斯維加斯業務投資為7.822億雷亞爾，加拿大投資為12.63億雷亞爾。

2023年，我們計劃以通過更大的投資資本回報來增加價值創造為目標進行投資，繼續專注於技術和支持運營 以不斷提高我們的服務水平。

(2)投資的資金來源

公司的運營資金來自巴西和其他國家/地區的金融機構提供的現金流產生和信貸安排，作為其投資的資金來源。

(3)正在進行和預計中的相關撤資

在本次展覽之日，預計不會有重大撤資 。

(B)如果 已經披露，表明收購的廠房、設備、專利和其他資產應對發行人的生產能力產生重大影響

除上文第2.10(A)項所述可能對本公司產能造成重大影響的資產外，並無披露收購廠房、設備、專利或其他資產的情況。

(C)新產品和服務，表明：

(I)已披露的正在進行的研究的説明，

(2)發行人用於研究開發新產品或服務的總金額，

(3)已披露的正在開發的項目 ，以及

(Iv)發行人用於開發新產品或服務的總金額。

儘管新冠肺炎疫情在疫情最嚴重的階段給我們的業務帶來了 重大挑戰，但它也加速了我們一直在投資的消費趨勢，尤其是強化了創新和以消費者為中心的思維方式的必要性，並通過技術推動我們的業務轉型 。創新成為我們業務和商業戰略前線的主要支柱之一； 儘管為了確保我們的流動性，我們對可自由支配的費用進行了詳細的審查，但研發仍然被視為使我們的消費者能夠持續創新的根本。

我們在裏約熱內盧州的裏約熱內盧市擁有一個創新、研究和開發中心，位於裏約熱內盧聯邦大學(UFRJ)。該中心(ZITEC-Centro de Tecnologia e Inovação)於2017年最後幾個月開始運營。開發中心的主要特點之一是原型實驗室，它可以創建完整的原型，幫助創建新產品的創建過程 。開發中心的另一個目標是進行消費者感知和行為研究，以捕捉未來趨勢。ZITEC使Ambev將其創新啟動週期從8個月縮短到4個月。

2021年，我們繼續擴大我們的多樣性 在巴西推出了Michelob Ultra和Spaten，一種慕尼黑海爾斯風格的純麥芽啤酒。2022年，我們的主要創新之一 是被《巴西國家報》評為巴西市場上最好的無酒精啤酒的百威零度啤酒，以及Beats家族的新成員Caipi Beats，它用卡察薩釀造了“caipirinha”口味(一種非常受歡迎的巴西飲料)。 在包裝創新方面，我們開發了一項獨家技術，名為keg 5L，被巴西包裝協會(ABRE)評為2022年“最佳包裝技術” ，加強了我們的可持續發展承諾。

2023年，我們在Beats系列內推出了新版本Beats Tropical，自推出以來表現強勁，並在巴西2024年狂歡節期間繼續成為熱門選擇。在非酒精類中，我們重新配製了GuaranáZero，並推出了世界上第一款添加維生素D的無酒精啤酒--Corona Sunbrew。我們還在2023年推出了Stella Pure Gold，這是我們的低卡路里無麩質啤酒， 表現強勁。我們在創新、研發方面的投資幫助我們的品牌在世界各地的各種啤酒比賽中贏得了140枚獎牌，包括布拉瑪·杜普洛麥芽在世界啤酒獎上的金牌和南極洲原創啤酒在布魯塞爾啤酒挑戰賽上的金牌。

開發中心最近三年的投資約為9,180萬雷亞爾，其中2021年為1,100萬雷亞爾，2022年為3,600萬雷亞爾，2023年為4,480萬雷亞爾。

2023年，除了新產品和包裝，我們繼續通過Bees、ZéDelivery和Ta Da， 這三個我們主要的數字平臺為我們的客户和消費者提供便利和創新。2023年，我們在巴西超過92%的活躍客户通過BEES購買，幾乎79%的客户 完全通過該平臺購買。再一次，該平臺幫助我們實現了客户數量的歷史性記錄，包括超過15,000個新客户到我們的年度基礎，更不用説有史以來最好的NPS了。在蜜蜂市場，我們目前提供650多個不同類別的SKU，如食品、非酒精飲料和烈酒。截至2023年12月31日，在市場上購買的客户數量大約相當於蜜蜂客户的85%。ZéDelivery在2023年也繼續增長，在700多個城市和巴西所有27個州都有業務，覆蓋了巴西總人口的約70%。ZéDelivery在2023年12月31日交付了超過6000萬份訂單，月活躍用户接近600萬。

在LAS，我們的數字化轉型之旅也隨着BEE的實施而不斷髮展。在阿根廷，超過75%的B2B買家通過蜜蜂購買，該國90%以上的淨收入來自該平臺。2023年12月31日，在市場上購物的客户數量對應着超過50%的蜜蜂客户。在巴拉圭，82%的B2B直接和間接銷售是通過蜜蜂完成的，數字買家佔客户總數的70%。在玻利維亞，47%的直接和間接B2B銷售是通過蜜蜂完成的，截至2023年12月31日的一年中，數字買家總數佔客户總數的42%。在阿根廷的LAS，Ta Da ，App Bar與名為Siempre en Casa和Craft Society的直接面向消費者平臺合併後， 在2023年繼續增長。該平臺覆蓋49個城市，訂單超過100萬個，2023年比2022年增長6%， 月度活躍用户比2022年下降11%。在巴拉圭，Ta Da覆蓋了28個城市，覆蓋了近50%的人口， 2023年的訂單量比2022年增加了65%，2023年的月度活躍用户比2022年增加了40%。

在CAC，多米尼加共和國繼續 領導BEES平臺擴展，積極與其他運營部門分享技術訣竅和最佳實踐。國家達到了全數字化 運營狀態，89%的B2B客户通過該平臺購買，全國超過97%的淨收入來自蜜蜂 。我們還在探索該國的蜜蜂市場，提供15種不同的類別，為我們的客户提供300個SKU。 在巴拿馬，我們也繼續實施BEES，2023年該國100%以上的淨收入來自該平臺。 在CAC，多米尼加共和國的Ta Da在2023年繼續擴張，2023年的訂單數量比2022年增長了84%，自2022年以來月度活躍用户同比增長了89%。

(D)發行人業務計劃中有關ESG問題的機會

自創建Ambev以來，可持續發展一直是我們業務戰略的一部分。

對於與ESG 問題相關的商機，我們有：

2.11-評論顯著影響運營業績的其他因素 本節其他項目中未確定或評論的其他因素

沒有顯著影響運營業績的其他因素，也沒有在本節其他項目中確定或評論的其他因素。

3.1--發佈的預測和假設

(A)投影的標的

在2024年2月29日的收益報告中，該公司通知説，由於有利的大宗商品和匯率條件，預計2024年其巴西啤酒業務每百升的現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)將下降0.5%至3.0%(不包括在市場上銷售的非Ambev產品 )。

在2023年3月2日發佈的財報中，該公司通知説，預計2023年其巴西啤酒業務每百升的現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)將增長6.0%至9.9%(不包括市場上非Ambev產品的銷售，以及 假設當前大宗商品價格)，這主要是由於總體通脹和一些商品成本的增加。

2023年8月3日，該公司向市場發佈消息稱，考慮到通脹、未對衝商品價格、產品組合和公司經營業績等某些可能影響成本的因素好於預期，管理層將其巴西啤酒業務2023年每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)的預期增幅從6.0至9.9%修訂為2.5至5.5%(不包括市場上非Ambev產品的銷售)。

我們澄清，這些預測是假設的數據，不構成對業績的承諾。

(B)預計期限和預計有效期

巴西啤酒業務的預計現金成本(不包括折舊和攤銷的商品銷售成本)為2024年，有效期至2024年12月31日。

(C)預測的假設，並註明可能受發行人管理層影響且不受其控制的假設

關於巴西啤酒業務(不包括非Ambev產品在市場上的銷售)每百升現金成本的預測 (不包括折舊和攤銷的銷售成本)考慮了2024年2月29日發佈時巴西和全球的宏觀經濟形勢，並且 還以公司保持成本控制效率的能力為前提，並提前瞭解匯率的影響和由於我們的對衝政策而在現金成本成本上暴露的部分商品變化。然而，該公司無法對其面臨的所有大宗商品進行對衝。公司的管理可能會影響內部因素，如效率和業務管理。宏觀經濟形勢惡化和國際大宗商品價格等外部因素不是本公司所能控制的，這可能會影響有關預測。

(D)作為預測對象的指標的值

2023年，巴西啤酒業務每百升(不包括市場上非安貝夫產品的銷售)的現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)為178.3雷亞爾，與前一年(2022年為172.7雷亞爾)相比，差異為+3.2%。

3.2--預測的監測

(A)被表格中包括的新預測所取代並在表格中重複的狀態

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)的增長沒有被公司預測到2021年，而是包括在截至2021年2月25日的2021年收益報告中。

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)是該公司對2022年的預測，並被包括在截至2022年2月24日的2022年收益報告中。

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)是本公司對2023年的預測，並被IT包括在截至2023年3月2日的2023年3月2日的收益報告中，該報告於2023年8月3日更新。

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)(不包括市場上非Ambev產品的銷售)在2024年沒有被公司預測，但被公司包括在截至2024年2月29日的2024年收益報告中。

(B)對於與過去期間有關的預測， 將預測的數據與指標的實際執行情況進行比較，清楚地説明預測不同的原因

2023

該公司於2023年3月2日發佈了2023年巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)，隨後又於2023年8月3日進行了更新，預計增長在2.5%至5.5%之間(不包括市場上非Ambev產品的銷售，並假設該日期的大宗商品價格)。2023年12月31日，本公司確認現金成本增長3.2%，與2023年8月3日發佈的預測一致。

2022

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)是該公司截至2022年2月24日的收益報告中預測的主題，當時預計2022年的增長在16%至19%之間(不包括非Ambev市場產品的銷售和假設當前的大宗商品價格)。2022年12月31日，本公司確認Cash COGS增長16.6%，與上述新聞稿中的預測一致。

2021

巴西啤酒業務的每百升現金成本(不包括折舊和攤銷的銷售成本)是該公司截至2021年2月25日的收益報告中預測的主題，當時預計2021年的增長在20%至23%(20歲以下)之間，主要原因是真實 貨幣貶值和大宗商品價格上漲。2021年12月31日，本公司確認現金成本增長21.9%，與上述新聞稿中的預測一致。

(C)關於當前 個持續期間的預測，説明這些預測在提交表格之日是否仍然有效，如果適用，解釋它們被撤銷或替換的原因

2024年的預測在本參考表格交付之日仍然有效 。

4.1-風險因素説明

投資本公司發行的證券涉及重大風險。本公司現有和潛在投資者在決定維持或增加對本公司證券的投資之前，必須仔細考慮本參考表格中包含的所有信息，包括本節所述的風險、財務報表及其附註。本公司的業務、財務狀況和經營業績可能會受到下列風險的重大影響。由於發生下列風險之一，股票市場價格可能下跌；因此，投資者在本公司股票上的投資可能會損失部分或全部。我們目前未知或我們通常認為無關緊要的風險也可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和我們股票的交易價格產生實質性的不利影響。

為本節“4.， 風險因素”的目的，除非本參考表格另有説明，且上下文另有要求，否則提及風險、不確定性或問題可能對我們造成或具有“不利”或“負面”影響的事實，或類似的表述， 指此類風險、不確定性或問題可能對公司和/或其子公司的業務、財務狀況、經營業績、 現金流、流動性和/或未來業務以及公司發行的證券的價格產生重大不利影響。本節“4.風險因素”中包括的類似表述必須在此上下文中理解。儘管本部分“4.風險因素”有細分，但一項中包含的某些風險因素也可能適用於其他 項。

(A)髮卡人

我們面臨的運營風險可能會導致我們的業務部分或臨時關閉，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們面臨運營風險，這些風險可能導致我們的業務部分或臨時暫停，並造成生產損失。此類停機可能是由以下因素引起的： 設備故障、信息系統中斷或故障(包括網絡攻擊)、事故、火災、罷工、天氣、暴露於自然災害、地區性水危機、停電和化學產品泄漏、涉及水庫的事故、我們的供應商是否可滿足原材料和包裝材料的需求，以及其他操作和環境危害。這些事件的發生可能會對我們的財產、資產和聲譽造成嚴重損害，導致產量下降或生產成本上升，其中任何一項都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們依賴於物流和運輸網絡的持續可用性，包括公路、鐵路、倉庫和港口等 。這樣的運營可能會受到我們無法控制的因素的幹擾，如社會運動、自然災害、電力短缺和勞工罷工。為我們的工業單位運營提供投入或向客户交付產品的任何中斷 都可能對我們的運營結果造成重大不利影響。

此外，巴西和我們運營的其他國家的交通和基礎設施系統 正在發展中，需要改進，以便它能夠高效地工作，更好地服務於我們的業務。運輸基礎設施的使用或其在我們配送中心所在城市的運營的任何重大中斷或減少，都可能延遲或削弱我們配送貨物的能力，並導致我們的銷售額下降，這可能 對我們的財務和運營業績產生負面影響。

我們面臨與懸而未決的法律和行政訴訟相關的風險，有關此類訴訟的不利決定可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們現在是，將來也可能是我們業務過程中出現的法律和行政程序(包括勞工、税收、民事、環境、氣候和酒精飲料行業相關索賠)的一方，我們可能會因為這些程序而收到重大定罪。我們的管理層 還可能因涉及我們的運營或其他業務的成員而受到法律程序的制裁。 法律和行政訴訟的結果是不確定的，無論索賠的是非曲直，訴訟都可能是昂貴的、耗時的，並且對我們有害。不能保證我們將在任何訴訟中獲得有利的決定或解決方案。 對我們案件勝訴機率的風險評估的任何更改都可能對我們的流動性、財務狀況和業務產生不利影響。 任何訴訟的不利決定可能會對我們的業務、品牌、財務狀況和運營結果產生不利影響。 有關我們的法律和行政或有事項的詳細信息，請參閲本參考表格的第4.4至4.7項。

我們的税收應急在最近 年有所增長，我們預計它在未來幾年將繼續增長，主要是因為(1)其本金金額根據SELIC利率或其他同等利率按月進行調整，以及(2)巴西與税務糾紛相關的高度訴訟環境。 此外，巴西高度複雜的税收立法降低了納税人解釋的確定性。根據巴西教育研究所-Insper在2020年進行的研究 ，2019年巴西的税務糾紛金額達到5.44萬億雷亞爾 ，相當於巴西國內生產總值(GDP)的約75%。巴西財政部報告稱，2022年，有5.06萬億雷亞爾的税收抵免存在爭議。

隨着我們税務程序的行政階段結束和司法程序的開始，我們可能被要求通過保險保函、銀行擔保、銀行存款或法律規定的其他類型的資產或權利來擔保正在討論的金額。

2023年9月20日，巴西頒佈了第14,689號法律(“第14,689/2023號法律”)，其中規定取消在聯邦行政一級進行平局表決後作出有利於巴西聯邦政府的税務行政程序中徵收的罰款，包括隨後在法庭上提出質疑的任何此類程序，而且，截至第14,689/2023號法律公佈之日，上訴法院正在等待裁決。第14,689/2023號法律還免除了對有關平局投票的聯邦行政決定提出質疑的納税人提供擔保債券或類似擔保的義務，只要滿足税務當局尚未確定的某些要求。

此外，在2023年2月8日，STF判決了兩個主要案件(特別上訴編號949.297和955.227)，並裁定STF 任何承認持續徵收的税收合憲或違憲的給定合議決定，將停止與STF立場相反的先前裁決的既判力的效力，即使這一先前的裁決在過去已成為最終裁決且不可上訴。 STF的這一裁決給巴西公司帶來了法律上的不確定性。這些公司依賴最終且不可上訴的司法裁決 來執行其税務程序，現在面臨這一具有約束力的STF裁決，該裁決允許推翻過去不可上訴的 決定，這可能會對他們的業務和業績產生實質性影響。這一決定可能會影響我們和我們子公司未來的税收抵免 如果STF改變其對我們和我們的子公司具有約束力的既判力觀點。

更具體地説，酒精飲料和軟飲料行業的公司不時面臨與酒精廣告、酒精濫用問題或過度消費啤酒、其他酒精飲料和軟飲料造成的健康後果有關的集體訴訟或其他訴訟。例如，來自巴西的某啤酒廠和其他酒精飲料生產商捲入了集體訴訟和其他尋求損害賠償的訴訟。

此外，針對涉及環境、社會和治理(ESG)事項的大公司的訴訟增加了 ，包括與氣候問題、淨零抱負和目標、綠化、氣候清洗、供應鏈商業關係以及多樣性和可持續性披露做法有關的索賠 。因此，我們還可能面臨與我們的ESG實踐有關的集體訴訟或其他訴訟，包括行政訴訟，因為這些問題在全球範圍內越來越受到投資者和公民社會的關注。

如果這些類型的訴訟中的任何一種導致我們或我們的品牌受到罰款、財產損失或聲譽損害，這可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的經營結果受到匯率波動以及與我們開展業務的雷亞爾或其他貨幣相對於其他貨幣(包括美元)的貶值的影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的大部分銷售額都在雷亞爾然而，我們的債務有一部分是以外幣計價的，包括美元。此外，我們很大一部分生產成本，特別是與鋁罐和PET瓶等包裝材料相關的成本，以及糖、啤酒花和麥芽等基本成分，都是以美元計價或與美元掛鈎的。因此，最近美元/實際匯率的波動在最近幾年對我們的成本結構產生了顯著影響。因此，與這些外幣相比，我們經營的真實貨幣或其他貨幣的任何貶值都可能增加我們的財務費用和運營成本， 並可能影響我們履行外幣義務的能力。雖然我們目前的政策是對衝以美元計價的生產成本，但我們不能向您保證此類對衝在未來的所有 次都是可能的、準確的或以合理成本獲得的。

此外，我們歷來在以下位置報告了我們的合併結果雷亞爾。2023年，我們42%的淨收入來自擁有本位幣的運營公司 雷亞爾(在大多數情況下，即各自運營公司的當地貨幣)。因此，我們運營公司的本位幣和雷亞爾之間的匯率的任何變化都會影響我們的合併損益表和資產負債表。我們運營公司的功能貨幣相對於雷亞爾的價值下降將傾向於減少這些運營公司在我們的財務狀況和運營結果方面的貢獻。

當我們的一家運營公司使用其各自本位幣以外的貨幣進行交易時，我們也會產生貨幣交易風險 ，包括購買或銷售交易以及債務的發行或產生。儘管我們已經制定了對衝政策來管理大宗商品價格和外匯風險，但不能保證這些政策將能夠成功對衝此類外匯敞口的影響，特別是在長期內。

巴西貨幣經常貶值，包括在過去20年裏。在此期間，巴西政府實施了各種經濟計劃，並採用了許多匯率政策，包括突然貶值和定期小幅貶值，在此期間，匯率調整的頻率從每日到每月、浮動匯率制度、外匯管制和雙重匯率市場，也是由於市場波動。巴西貨幣與美元和其他貨幣之間的匯率也出現了大幅波動。

在新冠肺炎大流行之前，截至2019年12月31日，巴西雷亞爾/美元的賣出匯率為4.03雷亞爾兑1美元。然而，截至2021年12月31日，巴西雷亞爾兑美元的賣出匯率為1美元兑5.58雷亞爾，與截至2020年12月31日的匯率相比，雷亞爾兑美元貶值7.4%。截至2022年12月31日，雷亞爾兑美元匯率為5.22雷亞爾兑1美元，與截至2021年12月31日的匯率相比，雷亞爾兑美元升值6.5%。截至2023年12月31日，巴西雷亞爾兑美元的賣出匯率為1美元兑4.84雷亞爾，與截至2022年12月31日的匯率相比，對美元升值了7.2%。2024年3月1日，雷亞爾兑美元匯率為4.95雷亞爾兑1美元，與截至2023年12月31日的匯率相比，雷亞爾兑美元貶值2.4%。

雷亞爾相對美元的貶值可能會在巴西造成額外的通脹壓力，因為它通常會提高進口產品的價格，並要求 政府採取衰退政策來抑制總需求。另一方面，雷亞爾對美元的升值可能會導致經常賬户和國際收支狀況惡化，並抑制出口驅動型增長。浮動匯率和巴西政府旨在穩定雷亞爾的措施的潛在影響是不確定的。此外，通貨膨脹率的大幅上升可能會削弱投資者對巴西的信心，影響我們通過國際資本市場為業務融資的能力。

與匯率相關的其他匯率貶值或政治決定也可能影響我們的業務。例如，在2021年第一季度，古巴實施了貨幣統一和取消古巴可兑換比索的進程，導致可用於轉移到國外和在當地獲得原材料的硬通貨數量有限，主要是由於我們古巴產品的生產成本和價格 增加，影響了布卡內羅的啤酒銷量。

我們依賴於我們產品和品牌的聲譽，他們的聲譽受損可能會對我們的收入產生不利影響。

我們的成功取決於我們 維護和提升現有產品和品牌的形象和聲譽，以及為新產品和品牌發展良好的形象和聲譽的能力。我們產品和品牌的形象和聲譽在未來可能會下降，包括因為對產品質量的擔憂，即使是在沒有根據的情況下，這可能會損害我們的形象和聲譽以及我們產品的形象和聲譽。嚴重損害我們一個或多個品牌聲譽的事件或一系列事件 可能會對該品牌的價值以及隨後該品牌或業務的收入產生不利影響。恢復我們產品的形象和聲譽可能是昂貴的，或者是不可能的。

此外，我們的營銷工作 受到允許使用的廣告風格、媒體和消息的限制。例如，在某些國家，電視是禁止為酒精產品做廣告的頻道，而在其他國家，電視廣告雖然被允許，但受到嚴格的監管。此類國家/地區的任何額外限制，或在其他國家/地區引入的類似限制，都可能限制我們的品牌建設潛力，從而降低我們品牌的價值和相關收入。

信息技術故障，包括未能有效實施升級和新技術或影響敏感客户和業務信息的隱私和安全 ，可能會中斷我們的運營。

我們依靠信息技術系統 處理、傳輸和存儲大量電子數據，包括個人數據和信息。我們的人員、客户和供應商之間的溝通有很大一部分依賴於信息技術。與所有大型系統一樣，我們的信息 系統可能會因我們無法控制的事件而容易受到各種中斷，包括但不限於自然災害、恐怖襲擊、電信故障、計算機病毒、黑客攻擊或其他安全問題。

我們依靠信息技術來 使我們能夠高效地運營和與客户交互，並保持內部管理和控制。未來，我們將繼續實施旨在發展我們業務的戰略計劃和新技術，這對我們業務的高效運轉 至關重要，並可能意味着對技術的更大依賴。我們還收集和存儲客户為購買產品或服務而提供的非公開信息，包括個人信息和支付信息。此外，我們可能會偶爾面臨 系統中斷和延遲，使我們的網站和服務不可用或響應緩慢，使我們無法有效地接受或完成訂單，或為我們的客户提供服務。

例如，我們正在實施主企業資源規劃(ERP)系統的新版本--SAP平臺S4 HANA，它將幫助我們登記巴西業務中使用的所有交易數據。對我們的系統和實施該系統的相關流程進行的任何更換或升級都可能導致系統中斷或延遲運行我們的業務運營，包括高效履行訂單和向客户提供服務， 這會使我們承擔固有的成本和風險。我們不能保證我們的技術選擇是正確的，也不能保證我們的計劃 會成功並帶來足夠的收入增長來抵消成本。

此外，我們可能會遇到偶爾的系統中斷和延遲，導致我們的網站、內部控制和服務不可用或運行緩慢，包括響應和阻止我們有效地接受或履行訂單或向客户提供服務。

此外，流程集中在共享服務中心意味着技術上的任何中斷都可能影響我們服務的運營區域內的大部分業務 。任何新技術的實施或共享服務中心(或與之相關的)流程的過渡，以及 其他轉型項目，都可能導致業務中斷。如果我們不分配和有效管理構建和維護適當的技術基礎設施所需的資源，我們可能會遇到交易錯誤、處理效率低下、客户流失或無法吸引新客户、計算機系統中斷或關機導致的收入損失、我們的IT平臺正在使用的設備和軟件意外故障、運營或供應鏈中斷、更改、損壞或丟失我們用於財務報告和其他目的的財務或其他數據。這可能會導致我們財務報告中的錯誤或延遲，以及因安全漏洞而造成的知識產權損失或損害。與所有信息技術系統一樣，我們的系統 也可能被外部人員滲透，目的是提取信息、破壞信息或中斷業務流程 。

第三方安全漏洞、入室盜竊、網絡攻擊、我們的員工或第三方供應商員工的錯誤、承包商的錯誤、員工、供應商或非關聯第三方盜用數據，或其他違規行為可能會導致人員未經授權訪問公司數據或以其他方式擾亂我們的業務。未經授權或意外訪問或銷燬、丟失、更改、披露、誤用、篡改或不可用信息可能會導致違反數據隱私法律法規，損害我們的聲譽或競爭優勢，失去獲得或剝離業務或品牌的機會，並失去將通過研發工作開發的產品商業化的能力 ，因此可能對我們的淨運營收入產生負面影響。更廣泛地説，這些 和其他類似的中斷可能會對我們的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生實質性的不利影響。

與所有商業組織一樣，我們 經常受到網絡威脅，我們在新技術監控和網絡攻擊防禦系統上的投資 會失敗，因為沒有任何商業或政府實體可以完全不受攻擊或危害，因為 和不可預測的技術發展到獲得未經授權的訪問或禁用或降級服務的速度是如此之快。

如果我們的任何產品有缺陷 或被發現含有污染物，我們可能面臨產品召回、個人或集體訴訟和/或其他責任。

如果我們的任何產品確實出現未能遵守所需的法規和安全標準(如污染或缺陷)的情況，則此類 未來的污染或缺陷可能導致業務中斷、產品召回或責任，其中每一項都可能對我們的業務、聲譽、前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，儘管我們為某些產品責任(但不是產品召回)風險提供保險 ，但我們可能無法強制執行我們對這些 保單的權利，如果發生污染或缺陷，我們收回的任何金額可能不足以抵消我們可能遭受的任何損害 ，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

在我們開展業務的國家/地區，我們面臨與不遵守數據保護法律相關的風險，並可能受到處罰或其他 制裁的不利影響。

在我們的正常業務過程中，我們接收、處理、傳輸和存儲了大量的個人數據，包括員工、經銷商、客户和消費者的數據。 因此，我們受到各種與個人數據相關的法律法規的約束。這些法律經常發生變化， 其他司法管轄區可能隨時頒佈這方面的新法律。例如，2018年頒佈了第13,709/2018號法律--Lei Geral de Proteção de Dados Pessoais(巴西一般數據保護法)，並於2020年9月起生效。受歐盟一般數據保護條例的啟發，LGPD制定了一套全面的規則， 承諾重塑公司、組織和公共當局在開展其活動時收集、使用、處理和存儲個人數據的方式 。

如果我們不遵守LGPD和其他司法管轄區的其他個人數據保護法，我們可能會受到單獨或累積的行政處罰。 除了LGPD中規定的行政處罰外，未能遵守LGPD中關於我們收集的個人數據的任何條款，可能會使我們面臨以下後果：(I)提起個人或集體訴訟，要求因違規行為而造成的損害賠償，不僅基於LGPD，而且還基於涉及數據保護問題的稀疏立法 ；(2)在一些消費者保護機構和檢察官辦公室違反《消費者保護法》和《巴西互聯網法》的情況下，適用《消費者保護法》和《巴西互聯網法》等立法中規定的具體處罰。

此外，由於我們實施了遠程 工作選項，通過我們員工的個人計算機進行的網絡攻擊可能會增加，因為他們在家中使用的網絡的網絡安全可能不會提供與我們公司工作環境相同的安全級別， 這可能會削弱我們管理業務的能力。

公司的設施和系統 可能容易受到安全漏洞、網絡攻擊、破壞行為、計算機病毒、數據錯位或丟失、編程或人為錯誤或其他類似事件的影響，個人可能試圖未經授權訪問我們的數據庫以挪用此類信息 用於潛在的欺詐目的。我們的安全措施可能無法阻止此類事件和對我們系統的破壞，這可能會對我們的聲譽、財務狀況和市場價值造成不利影響。此外，如果我們無法證明我們的系統 設計正確，可以檢測、嘗試和扣留網絡攻擊，或者即使我們未能正確響應網絡攻擊，我們可能會 受到嚴厲處罰，並導致現有或未來業務的損失，此外，我們的客户、經銷商和員工可能會受到賠償 ，他們的個人數據可能被不當處理或泄露。

我們的業務部門需要 獲得和維護許可證，缺少許可證可能會對我們造成不利影響。

我們的業務部門必須獲得並維護我們運營所在國家/地區主管機構頒發的必要許可證和監管批准。我們 不能保證此類許可證或監管審批將被授予、續訂或延期。此類許可證或監管審批 可能會被撤回，或受到限制或苛刻條件的限制。如果沒有此類許可證或監管審批，可能會導致特定工廠或配送中心的活動中斷，這可能會對我們的業績產生不利影響。此外， 對於授予或續簽此類許可證或監管審批，主管當局可能會決定我們必須對我們的運營或設施進行某些 更改，這可能會導致額外的成本。

除了我們目前所理解的主管機構外，我們還可能受其他公共機構的監管和控制，不能保證這些機構不再需要更多的許可證、許可和授權。

此外，如果我們無法及時 獲得、維護或續簽我們活動所需的許可證和許可證，我們可能不得不為支付任何費用 而產生額外費用，甚至影響我們的正常活動。

任何這些影響 未獲得或未續訂許可證的因素都可能會導致我們產生額外成本，這可能會迫使我們將資源恢復到滿足法律要求或影響我們活動的正常運營。此外，在沒有適當許可證或不遵守許可證及其技術要求的情況下開展活動可能會導致不良後果，例如：(I)違規通知；(Ii)連續適用罰款；(Iii)阻礙開設和運營單位，即使是暫時的；(br}(Iv)單位的停產或關閉，即使是臨時的；(V)在發生安全和安保事故或類似事件的情況下面臨額外的風險或失去保險；(Vi)在許可證懸而未決期間影響安裝；以及(Vii)使我們以及我們的代表受到其他民事、行政和刑事制裁。如果我們的其中一個機構關閉，我們可能會受到不利影響，即使是暫時的。

我們未能以適當的條款或根本不能獲得或續期某些訴訟中所需的擔保債券和信用證，可能會對我們的流動性、財務狀況和業務造成不利影響。

我們參與的某些協議和法律程序要求我們獲得並維護擔保債券、信用證或類似的金融工具(例如，稱為Fiança Bancária和/或Seguro-Garantia的銀行產品)，以分別保證履行或支付 某些義務和潛在損失。我們可能被要求支付更高的費用、提供額外的抵押品或以其他方式 在與金融機構或保險公司談判這些產品時受到不利條款和條件的影響。此外，如果談判失敗，我們可能需要使用相當大一部分現金來確保此類協議和法律程序的達成，這可能會對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的保險覆蓋範圍可能不足以修復我們未來可能遭受的某些損害。

我們的一些保單的成本在未來可能會增加。此外，某些類型的損失，如戰爭、恐怖主義行為或自然災害造成的損失，通常不投保，因為它們要麼無法投保，要麼在經濟上不可行。此外，保險公司 最近變得更不願為此類事件投保。如果發生重大未投保損失或超過投保限額的損失，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能無法保護我們的 知識產權。

我們的成功在很大程度上取決於我們 保護我們當前和未來的品牌和產品以及保護我們的知識產權的能力，包括商標、專利、域名、工業品外觀設計、商業祕密和技術訣竅。我們不能確保我們向相關機構提交的任何申請都會獲得所有商標和專利註冊。因此，我們的商標申請在當局面前被最終拒絕、未經授權使用或以其他方式盜用我們的商標等事件可能會降低我們的商標的價值和聲譽，因此我們可能會對經營業績造成負面影響。此外，我們還可能因疏忽而無法及時續訂商標、域名、工業品外觀設計或專利，或者我們的競爭對手將挑戰、無效或規避由我們請求、頒發給我們或由我們授權的任何現有商標和專利或未來的商標和專利。如果對任何商標進行司法質疑，司法裁決可能會對它們的使用產生負面影響，並可能被禁止繼續使用它們。

儘管我們已經採取了適當的 措施來保護我們的知識產權資產組合，但我們不能確定我們採取的措施是否足夠 或者第三方是否不會侵犯或挪用我們保留的專有權利。如果我們不能保護我們的知識產權不受侵犯或挪用，可能會對我們的業務、經營結果、現金流或財務狀況產生實質性的不利影響，特別是對我們發展業務的能力。此外，由於該問題訴訟的不確定性，任何與知識產權資產有關的糾紛或訴訟都可能代價高昂且耗時。

巴西公司證券的相對波動性和非流動性 可能會影響您以您希望的價格和時間出售我們的證券的能力。

投資巴西等新興市場公司的證券比投資較發達國家公司的證券風險更大，條件是這些投資通常被認為是投機性的。

巴西的投資，如對我們證券的投資，受到經濟和政治風險的影響，除其他因素外：

與美國和歐洲的主要證券市場相比，巴西證券市場規模更小、流動性更差、集中度更高、波動性更大。它們也不像其他市場那樣受到嚴格的監管或監管。巴西證券市場相對較低的流動性和較小的市值可能會在很大程度上限制您以您希望的價格和時間出售您的證券的能力。

我們的股東可能不會收到任何股息或淨股本利息。

根據我們的章程，我們一般 應該按照我們章程中描述的機制以及我們根據國際財務報告準則(IFRS)編制的綜合財務報表中提出的 向股東支付強制性最低股息，金額為我們根據經修訂的巴西法律 第6,404/76號(“巴西公司法”)計算的年度調整淨收入的40%。這些股息的主要來源 是我們運營的現金流和我們運營子公司的股息。因此，在某些年份，淨收入可能無法作為股息支付給我們的股東。

此外，我們可能不會在任何特定的財政年度向我們的股東支付股息，因為董事會認為鑑於我們的財務狀況，任何派息都是不可取的 。雖然法律沒有確定支付股息是不可取的情況，但人們普遍認為，如果支付股息威脅到公司作為持續經營企業的生存或損害其正常運營過程，包括外部因素導致財務狀況惡化，則公司無需支付股息。

任何未分配的股息將被 分配到一個特別準備金賬户，以備將來支付給股東，除非該股息用於抵消後續虧損，或者我們的章程或巴西公司法另有規定 。因此，我們的股東可能在某些財年不會收到股息 。

未來的股票發行可能會降低現有股東的利益，並可能對我們發行的股票的未來市場價格產生重大影響。

我們未來可能需要籌集額外資本 ，也可以通過發行股票或可轉換為股票的債務證券的方式。通過發行股票獲得的任何額外資本可能會減少投資者在我們資本中的比例權益，並降低每股收益和每股股權淨值；因此，我們或我們的大股東發行的任何股票都可能對我們 股票的未來市場價格產生不利影響。

我們和我們的子公司可能或據稱受到的合同和法律限制 可能在涉及我們的間接控股股東Anheuser-Busch InBev SA/NV(“ABI”)的某些交易完成後觸發，從而對我們的運營造成不利影響。

Ambev及其子公司是某些合資企業、分銷和其他協議、擔保和文書的一方，這些協議、擔保和文書可能包含限制性條款， 我們的合同對手方可能會試圖將其解釋為在ABI完成某些交易後觸發。這些協議中的一些可能是實質性的，如果它們可能包含任何此類限制性條款，我們的交易對手可能會尋求執行這些條款，以限制我們在這些協議下享有的重大合同權利和利益，理由是ABI 完成某些交易觸發了提及的限制性條款。同樣，ABI完成的某些交易可能會使我們在已經開展業務的國家/地區受到進一步的反壟斷限制。任何此類限制都可能限制我們在每個國家/地區開展的業務量和業務量。

(B)我們的股東，特別是控股股東

我們目前的控股股東 可能會決定我們最重要的企業舉措的方向。

截至2023年12月31日，我們的控股股東Anheuser-Busch InBev S.A./N.V.(“ABI”)和Fundação Antonio e Helena Zerrenner Instituição de Benefiticència(“Fahz”)持有我們總股本和有表決權的股本的約72.0%。

截至2023年12月31日，ABI間接持有我們發行的股票，佔我們總股本和有表決權股本(不包括庫存股)的61.8%。因此，ABI擁有對我們的控制權，即使(1)ABI受制於由Interbrew International B.V.，AmBrew S.à.r.l簽訂的股東協議。和少數股東Fahz，日期為2013年4月16日，於2019年7月2日生效；以及(2)ABI由根據荷蘭法律成立的基金會Stichting Anheuser-Busch InBev控制，該基金會代表Interbrew N.V./S.A.(ABI當時的名稱)創始比利時家族利益的重要組成部分(主要由每股收益參與公司和Eugénie Patri Sébastien S.A.代表)。以及以前是我們控股股東的巴西家族的利益 (由BRC S.à.r.l.代表)。有關我們股東協議的更多信息，請參閲本參考表格第1.13項 。

我們的控股股東可以選舉 董事會和財務委員會的大多數成員，並通常決定需要 股東批准的大多數其他行動的結果，包括股息分配、完成公司重組、發行新股、出售 材料資產和修訂章程。

此外，我們的控股股東 可能擁有與我們不同的利益，並可能以不利於我們其他股東利益的方式投票。此外， 任何與我們(直接或間接)股東相關的聲譽問題都可能對我們股票的交易價格產生不利影響。

根據巴西《公司法》，向少數股東提供的保護可能不同於美國或其他司法管轄區適用的董事的相應保護和受託責任，或不如適用於美國或其他司法管轄區的相應保護和受託責任那麼全面。

(C)附屬公司和聯營公司

我們的海外子公司在上游分配現金的能力可能會受到各種條件和限制。

我們的海外子公司通過股息、關聯方之間的墊款、管理費和其他付款分配現金(用於履行我們的財務義務等)的能力 在很大程度上取決於此類外國子公司的現金流 ，並可能受到適用法律和會計原則的限制。為便於説明，在截至2023年12月31日的一年中，我們總淨收入797億雷亞爾中有41.9%來自我們的海外子公司，相當於334億雷亞爾 。我們的一些子公司 受到法律限制，限制其支付股息的能力或可能支付的股息金額。

如果我們無法從我們的直接或間接外國子公司獲得足夠的 現金流，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響 ，因為它可能會約束我們支付所有債務。

(D)我們的經理

我們可能無法招聘或 保留關鍵人員。

為了開發、支持和營銷我們的產品，我們必須儘可能僱傭和保留具有特定專業知識並考慮多樣性屬性的熟練員工。 我們的戰略業務計劃的實施可能會因未能招聘或保留關鍵人員或高級員工意外流失而受到影響，包括在被收購的公司。我們在管理不同地理區域的大量員工方面面臨着各種固有的挑戰，這些地區具有特定的社會背景。關鍵員工可能出於各種原因選擇離職，在這種情況下，關鍵員工離職的影響無法確定，可能取決於我們以同等成本招聘其他具有類似經驗和技能的人員的能力，以及我們傳達、維護和監控安全、友好和非歧視性工作環境文化的能力。我們不確定我們能否成功地吸引和留住關鍵員工，這可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況、運營收入和競爭地位產生不利的實質性影響。

(E)我們的供應商

我們的生產和分銷依賴外部供應商，終止或修改與此類第三方的協議，或他們不遵守我們的ESG指南或任何法律法規，都可能對我們的業務產生負面影響。

我們依賴外部供應商提供我們的啤酒和非啤酒產品所需的一系列原材料，以及包裝材料，包括鋁罐、玻璃、小桶和PET瓶。我們尋求通過簽訂中長期固定價格安排來限制我們在這些原材料供應中受到市場波動的影響。我們有數量有限的鋁罐、玻璃和PET瓶供應商。在我們經營的某些市場中，鋁罐行業、玻璃和PET瓶行業的整合減少了當地的供應選擇，並增加了這些供應中斷的風險。終止與某些關鍵供應商的協議或對其進行實質性更改、與這些供應商在付款或其他條款方面存在分歧，或者某個關鍵供應商未能履行我們的合同義務或以其他方式交付符合當前用途的材料，這些都將或可能需要我們從替代供應商處進行採購，在每種情況下，採購價格都可能高於與該供應商商定的價格。此外，如果我們的供應商之一 違反了適用的法律或法規，我們可能會受到潛在的聲譽損害。這些因素可能會對我們的業務、運營結果、現金流和/或財務狀況產生重大不利影響。

我們還與第三方簽訂了提供運輸和物流服務的合同。提前終止這些合同或我們無法續簽這些合同或無法與具有類似條件的其他服務提供商談判新合同可能會對我們的財務和運營狀況產生不利影響。 此外，我們的大多數運輸供應商在巴西政府授予的特許權下運營，失去或不續簽此類特許權也可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，如果我們的任何供應商和/或服務提供商未能遵守法律或法規，或我們確定的適用公司政策和/或特定合同條款，包括具有約束力的可持續性和ESG實踐，包括社會、環境、氣候、誠信和勞動法，我們 可能會受到罰款、行政和法律訴訟，或對我們的業務、運營結果和聲譽產生不利影響的其他措施。如需瞭解更多信息，請參閲項目4.4及以後。此參考表格的。

此外，我們還擁有對我們無法控制的公司持有的品牌進行包裝和/或分銷的許可證。如果我們不能在有利的條件下維持這樣的安排，這可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響。

(F)我們的客户

對我們產品的需求可能會受到消費者偏好和品味變化的不利影響。

我們依靠我們的能力來滿足消費者的偏好和品味。消費者的偏好和品味可能會因各種因素而以不可預測的方式發生變化，例如人口統計數據、健康問題、產品屬性和成分的變化、旅行、度假或休閒活動模式的變化、天氣、消費者對產品及其製造造成的環境影響的擔憂、針對我們或可比公司的監管行動或訴訟導致的負面宣傳，或經濟狀況的低迷。消費者也可能開始偏愛競爭對手的產品 ，或者通常會減少他們對我們業務部門產品的需求。如果我們未能預料到消費者偏好和品味的變化或對此做出充分反應，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

(G)發行人經營的經濟部門

大宗商品價格的波動可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的生產成本的很大一部分 與鋁、糖、玉米、小麥和PET瓶等大宗商品直接相關，這些商品的價格在2023年大幅波動 。大宗商品價格上漲直接影響我們的運營成本。儘管我們當前的政策是減輕我們與大宗商品價格變化有關的風險 ，但我們無法保證此類對衝機制在未來始終是可能的或以合理的 成本可用。

下表顯示了2023年我們收購的主要大宗商品的價格波動情況：

來源：鋁LME，糖ICE，玉米 CBOT，小麥CBOT e PET IHS(舊CMAI)。

關注我們 或我們的運營方式的負面宣傳可能會損害我們的業務。

媒體的報道和宣傳通常會對消費者的行為和行為產生重大影響。如果啤酒或軟飲料的社會接受度大幅下降 ，我們產品的銷量可能會大幅下降。近年來，酒精飲料和軟飲料行業受到了越來越多的公眾和政治關注。這種關注是公眾對以下問題的關注的結果：(I)酒精中毒，包括酒後駕車；(Ii)未成年人飲酒；以及(Iii)濫用啤酒和軟飲料造成的健康後果(例如，酒精中毒和肥胖)。在消費者和客户改變消費模式的程度上，有關酒精或軟飲料消費的負面宣傳、 或消費者對酒精或軟飲料認知的變化等因素可能會對我們產品的銷售和消費產生不利影響，並損害我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況 。

關鍵品牌名稱由我們、我們的子公司、 聯營公司和合資企業使用，並授權給第三方釀酒商。如果我們或我們的一家子公司、聯營公司、合資企業或被許可方受到負面宣傳的影響，並且負面宣傳導致消費者和客户改變他們的購買模式 ，這可能會對我們的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生重大不利影響。我們面臨着與我們的業務、不利的環境影響、税收、勞工權利、公司透明度、當地工作條件等相關的負面宣傳或假新聞的風險。嚴重損害我們的聲譽或一個或多個品牌的負面宣傳或虛假新聞可能會對我們或該品牌的價值和隨後的收入產生不利影響， 這可能會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

競爭可能導致我們的利潤率下降，增加我們的成本，並對我們的盈利能力產生不利影響。

我們既與釀酒商競爭，也與其他飲料公司競爭。在全球範圍內，釀酒商以及飲料行業的其他參與者主要以品牌形象、價格、質量、分銷網絡和客户服務為基礎進行競爭。整合顯著增加了我們的競爭對手在我們運營的一些市場的資本基礎和地理覆蓋範圍。

此外，由於消費者的偏好及其偏好的變化，飲料市場正變得更加複雜和複雜。競爭可能會將消費者和客户從我們的產品中分流出來。我們經營的各個市場的競爭可能會導致我們降低定價、增加資本投資、 增加營銷和其他支出，而另一方面，我們無法提高價格來收回更高的成本， 從而導致我們降低利潤率和/或失去市場份額。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。此外，創新面臨內在風險，我們推出的新產品可能不會在消費者和客户中 成功，而競爭對手可能比我們更快地對新趨勢做出反應。

消費者的購買決策 受品牌認知度、產品質量和性能、價格和主觀偏好等因素的影響。我們的一些競爭對手 的營銷投資可能比我們大得多。如果我們的廣告、促銷和營銷策略未能成功 ，如果我們無法提供新產品來滿足市場需求，我們的市場份額和業績可能會受到不利影響。如果我們不能 及時推出新產品，或者如果我們的終端消費者認為競爭對手的產品更具吸引力，我們的 銷售額、盈利能力和運營業績可能會受到不利影響。

此外，缺乏平等的競爭條件、給予税收補貼、不公平或非法做法、逃税和腐敗可能會扭曲競爭環境，對我們的盈利能力或運營能力造成重大不利影響。

如果我們未能成功遵守適用的反腐敗法律、出口管制法規和貿易限制，我們可能會受到罰款、處罰或其他 監管制裁，以及不利的新聞報道，這可能會影響我們的聲譽、運營和銷售。

我們面臨的風險是，我們的管理層、員工或其他代表可能採取違反適用的反腐敗法律和法規的行為，例如巴西聯邦法律第12,846/2013號(“巴西反腐敗法”)和美國“反海外腐敗法”(“FCPA”)。

巴西《反腐敗法》規定，公司對某些危害公共行政的行為，包括涉及公職人員的腐敗行為，無論是外國的還是當地的，都要負嚴格的責任。根據巴西反腐敗法，公司可能對此類行為承擔責任，並面臨行政和司法制裁，包括嚴厲的罰款和返還利潤等制裁。在根據巴西反腐敗法實施制裁時，巴西當局可能會考慮公司是否實施了有效的反腐敗合規計劃 。

儘管巴西制定了反腐敗法並做出了相關執法努力，但巴西以及我們開展業務的其他國家/地區仍被認為公共腐敗的風險較高。在一定程度上，這可能會使我們面臨潛在的違反巴西反腐敗法、《反海外腐敗法》或其他適用的反腐敗法律和法規的風險。

此外，在正常的業務過程中，我們定期與業務合作伙伴和諮詢公司簽約和交易。其中一些第三方由前政府官員管理或控制。由於巴西當局正在進行鍼對我們之前聘用的某些諮詢公司和商業合作伙伴的持續調查，我們被列為與此類調查有關的客户。

2019年第三季度，有 新聞報道稱，前顧問Antonio Palocci先生在向我們提交的法律程序中泄露了有關我們的聲明，我們隨後獲得了該程序。在這方面，我們沒有找到支持帕洛奇先生關於我們從事非法行為的指控的證據，我們將繼續致力於監測此事。

作為一家全球啤酒廠，我們還在可能受到美國、聯合國和國際社會其他參與者實施的出口管制法規、禁運、經濟制裁和其他形式的貿易限制的國家/地區開展業務和銷售我們的產品。

公司的誠信計劃 (反腐敗合規)可能無法成功發現、防止和補救違反適用的反腐敗法律的行為， 公司仍然面臨可能發生不當行為的風險，從而使我們面臨與調查和補救此類潛在不當行為相關的潛在責任和費用。我們現有的內部控制程序和合規程序可能 不足以防止或檢測我們的管理層、員工或其他代表(代理或其他業務合作伙伴)的所有不當行為、欺詐或違反適用法律的行為。

如果我們不遵守反腐敗 和其他類似法律，如巴西反腐敗法和FCPA，我們可能會受到行政、民事和刑事處罰， 和其他補救措施，這可能會損害我們的品牌和聲譽，並對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。將我們的名稱或品牌與 任何不當行為相關聯也可能導致負面新聞報道，並可能損害我們的聲譽、品牌和銷售。因此，如果我們在巴西或我們開展業務的其他國家/地區捲入根據《反海外腐敗法》、《巴西反腐敗法》或其他適用的反腐敗法進行的任何調查、通知或 其他程序，我們的業務可能會受到不利影響。

(H)監管發行人經營的部門

在我們運營的國家/地區增加飲料產品的税收，以及因逃税而引起的不公平競爭可能會對我們的業績和盈利能力產生不利影響。

在我們開展業務的 個國家/地區提高税收水平可能會對我們的盈利能力產生不利影響。飲料產品的税收增加通常會導致消費者的飲料價格上漲。更高的飲料價格通常會導致較低的消費水平，從而導致較低的淨銷售額。 較低的淨銷售額會導致較低的利潤率，因為我們的某些成本是固定的，因此不會因生產水平而有很大差異。 我們不能向您保證，這些國家的政府不會提高當前的税收水平，這不會影響我們的業務。

例如，2018年5月，巴西聯邦政府頒佈了第9,394/2018號法令，將適用於與精礦單位交易的消費税(Imposto Sobre Produtos Industrializados)或IPI 消費税的税率降至4%，這樣做，有效地降低了IPI消費税的價值，我們從位於馬瑙斯自由貿易區的公司購買軟飲料濃縮液時記錄的 抵免，從20% 降至4%，後來被第10,554/2020號法令撤銷。從那時起，發佈了其他法令，適用於與精礦單位進行的交易的暫定費率。2022年，巴西聯邦政府改變了對啤酒、軟飲料和濃縮軟飲料等幾種產品交易徵收的IPI消費税税率。至於精礦單位，IPI消費税税率固定在8%(第11182/2022號法令)。

2022年，阿克雷、阿拉戈斯、亞馬遜、巴伊亞、馬拉尼昂、巴拉那、帕拉、皮奧、北里奧格蘭德、羅萊馬、塞爾吉佩、託坎廷斯等州提高了適用於啤酒和/或軟飲料的ICMS增值税税率(上調幅度從1%到4%不等)，而米納斯吉拉斯州和裏約熱內盧州從2023年初起降低了ICMS增值税税率(分別降低了2%和1%)。米納斯吉拉斯州和隆多納州提高了適用於啤酒的ICMS費率(漲幅從2%到5%不等)， 而馬拉尼昂、伯南布哥、羅萊馬、帕拉伊巴、塞拉、巴伊亞州、聯邦地區(聯邦區)、戈亞州和米納斯吉拉斯州提高了適用於軟飲料的ICMS費率(漲幅從1%到3%不等)，南里奧格蘭德州和北里奧格蘭德州降低了適用於軟飲料的ICMS費率(分別降低了2%)，從2024年初起生效。

此外，某些税法可能會受到税務機關有爭議的解釋，我們可能會受到不利影響，包括全額繳納應繳税款，外加費用 和罰款。

2023年12月20日，巴西國會批准了消費税改革，頒佈了第132/2023號憲法修正案。 這項税制改革的主要目的之一是簡化適用於巴西消費的税收立法，用兩種消費税和一種選擇性税(IBS、CBS和IS)取代目前的五種間接税(IPI、ICMS、ISS、PIS和COFINS)--從2027年起，IPI税率將降至零，馬瑙斯自由貿易區製造的產品除外。新制度將分七年實施，從2026年開始，到2032年結束。新的制度尚未受到監管，税率也尚未確定。税制改革取消了 所有現有的税收優惠，包括公司目前享有的優惠，只保留了某些特定的優惠，如馬瑙斯自由貿易區(“ZFM”)和自由貿易區(“FTA”)。

為了規範因頒佈第132/2023號憲法修正案而建立的制度，行政部門於2024年4月24日提交了第68/2024號補充法案(“PLP 68/2024”)，供國民議會審議，因此，在頒佈之前，該法案仍可能經歷幾次修改。考慮到這一點，即使這些新税的税率尚未確定，我們也無法 準確地預測税制改革對我們業務的影響。然而，對我們的經營業績的影響可能是重大的，帶來負面後果，對報告的業績產生實質性影響。

此外，第132/2023號憲法修正案規定，聯邦政府行政部門將就一項與所得税税制改革有關的法案提出建議。實施税制改革或對現行適用税法的任何修改、更改公司應繳税款和/或享受的税收優惠可能會直接或間接影響我們的業務。

此外，第1,185/2023號暫行措施已改為第14,789/2023號法律，並於2024年1月1日生效。該法律規定了聯邦税收方面的相關變化，例如：

·税收的聯邦税收 激勵措施：除了針對北部和東北部地區開發的聯邦税收激勵措施(“SUDAM”和“SUDENE”優惠)外，所有其他聯邦、州和市政税收激勵措施都將繳納企業所得税(“IRPJ”) 以及PIS和COFINS税。可給予企業所得税限制性税收抵免，以部分抵消聯邦税收的影響，條件是滿足某些條件並獲得税務機關的授權；以及

·資本利息扣減 ：第14,789/2023號法律也主要通過限制可考慮用於計算完全可扣減的IOC的淨權益賬户的方式，對IOC支出的扣減作出了具體限制。因此，截至2024年1月1日，我們的IOC基數向下調整了與2013年進行的換股合併有關的“賬面價值調整賬户”中記錄的價值，這使我們能夠轉向“一股一票”制度。

我們受業務所在國家/地區的法規約束，我們的活動可能會受到有關社會、環境和氣候問題的外國立法的影響。

我們的活動受聯邦、州和市政法律法規的監管，這些法規管理着我們業務的許多方面，包括釀造、營銷和廣告、消費者促銷和返點、工作場所安全、運輸、環境方面、經銷商關係、零售執行、銷售和 數據隱私等。此外，作為在巴西和美國的上市公司，我們還必須遵守巴西和美國的證券法律，以及巴西證券委員會(Comissão de Valore Mobilários-CVM)和美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)對我們證券的監管。我們可能會受到指控，稱我們沒有遵守現有法律法規，這可能會導致罰款和其他處罰。我們可能面臨的要求包括： 我們沒有遵守現有法律法規，這可能會導致罰款、處罰和額外的義務，例如披露額外信息、更改當前做法等。

在巴西，農業和畜牧部(“MAPA”)及其地方部門負責登記、標準化、分類、貼標籤以及對飲料生產和商業的檢查和監督。MAPA條例規定，場所和飲料產品的註冊在全國範圍內有效，必須每十年續簽一次，但不需要在MAPA註冊的進口飲料除外。此外，某些產品和飲料(即能量飲料)可能需要接受巴西國家衞生監督局(ANVISA)發佈的事先註冊或生產後法規的約束。

我們可能受到旨在減少啤酒和軟飲料在我們運營的一些市場中的可獲得性的法律法規的約束，以解決酗酒、未成年人飲酒、健康問題和其他社會問題。例如，我們所在的巴西某些州和小城市頒佈了 法律，限制某些銷售點的營業時間，禁止在學校銷售軟飲料，並對酒精飲料的廣告施加 限制。此外，巴西國會還在評估在飲料罐上加蓋衞生印章的擬議法規，以及對包括啤酒在內的酒精飲料的消費、銷售和營銷的法規， 如果通過，可能會限制酒精飲料產品在某一天的指定時間和某些銷售點的運營時間內在電視上做廣告等。此外，巴西法院還有法律訴訟待決，這可能導致對酒精飲料廣告的限制。這些限制可能會對我們的運營結果產生不利影響 。

我們可能無法及時遵守我們運營的國家/地區最近頒佈的法律法規，或者無法遵守我們最近開始運營的國家/地區的法律法規 。全球對酒精飲料和軟飲料銷售的監管限制越來越多。 遵守此類限制可能代價高昂，因此會影響我們開展業務的國家/地區的收入。此外，在我們總部和/或我們開展業務的國際司法管轄區，旨在規範ESG問題的法規越來越多的趨勢可能導致複雜的監管義務，合規行動將在整個價值鏈中實施，包括Ambev運營的其他國家/地區的業務，這可能會導致高昂的合規成本，如果發生違規、聲譽、財務和運營損害，以及進入外部消費市場的限制。

我們受巴西和其他國家/地區的反壟斷法 約束。

與在巴西運營的任何公司一樣，我們 受巴西反托拉斯法的約束，該法律規定了應被視為違反經濟秩序的行為和適用的處罰。我們在巴西啤酒市場佔有相當大的份額，因此我們受到巴西反壟斷機構(主要是經濟保護行政委員會-CADE)的審查和執法。我們會不時地、也可能會參與與CADE發起的或因競爭對手、客户和第三方的違反法律或法規的指控而提出的反壟斷索賠有關的訴訟、調查和其他法律或行政程序。因此， 我們不能向您保證巴西反壟斷法規和決定不會影響我們未來的業務。

我們在阿根廷、玻利維亞、加拿大、烏拉圭、巴拉圭、巴拿馬和多米尼加共和國等其他國家的啤酒市場也佔有相當大的份額，在這些國家，我們的業務受到當地反壟斷機構的審查。我們不能向您保證，當地反壟斷法規不會影響我們未來在此類其他國家/地區的業務。

巴西政府已經並將繼續對巴西經濟施加重大影響；巴西的經濟和政治環境對我們的業務有直接影響，可能會對我們的收入以及我們股票和美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

巴西經濟的特點是巴西政府的大量參與，巴西政府歷來改變了貨幣、信貸和其他政策，以影響巴西經濟。巴西政府影響巴西經濟進程、控制通貨膨脹和實施其他貨幣政策的行動包括提高中央銀行的基本利率、改變税收政策、工資和價格控制、貨幣貶值、資本控制、税收調整、限制進出口以及其他措施，如1990年實施的“凍結”銀行賬户。

巴西政府採取的有關經濟的行動可能會對巴西公司和其他實體產生重要影響，包括我們、我們的業務、投入和產品、分銷、銷售結構和財務狀況，以及巴西證券的市場狀況和價格。我們的財務狀況和經營結果可能受到以下因素和巴西政府應對 以下因素的不利影響：

貨幣貶值和其他匯率變動。

巴西聯邦政府未來是否會實施影響這些或其他因素的政策或法規變化的不確定性可能會影響經濟表現 並加劇巴西經濟的不確定性，並加劇巴西資本市場和巴西公司發行的證券的波動性和流動性不足。例如，近年來聯邦、州和市政府財政業績的惡化 導致總債務以及總債務與GDP的比率出現前所未有的增長，這導致巴西失去了信用評級機構的投資評級，減少了外國資本的流入，並導致經濟活動水平較低。此外，巴西經濟近年來經歷了急劇下滑，部分原因是巴西聯邦政府的幹預主義經濟和貨幣政策。

我們無法預測巴西聯邦政府將因宏觀經濟壓力加大或其他原因而採取的措施。最近的經濟和政治不穩定 導致人們對巴西經濟的負面看法，以及巴西資本市場和巴西發行人證券的更高波動性，這也可能對我們產生不利影響。對巴西聯邦政府實施的政策和法規的變化猶豫不決可能會導致巴西經濟的不確定性和巴西資本市場的更大波動。在 新冠肺炎大流行之前，巴西剛剛走出長期衰退和緩慢恢復期，2017年、2018年和2019年的國內生產總值僅有微弱增長 。巴西2020年剛剛開始的經濟復甦因新冠肺炎大流行的爆發和政府採取的相關措施而受挫，所有這些都增加了經濟和政治的不確定性。這些動態進一步影響了2021年、2022年和2023年，再加上政府削減刺激措施，通過加速通脹、較低的可支配收入和較高的巴西SELIC利率，增加了市場的波動性，從而放大了不確定性。

巴西的經濟和政治不確定性 和波動性，以及國際金融市場對這些情況的看法，可能會對我們的業務以及我們股票和美國存託憑證的市場價格產生不利影響。

我們最重要的市場是巴西，它的通貨膨脹率經常高於預期。通貨膨脹，加上政府抗擊通貨膨脹的措施，以及公眾對未來可能採取的措施的猜測，對巴西經濟產生了重大的負面影響。根據國家消費者物價指數(National CPI)衡量，2021年、2022年和2023年的年通貨膨脹率分別為10.1%、5.8%和4.6%。巴西未來可能會繼續經歷高水平的通脹，這種通脹壓力可能會導致巴西政府幹預經濟，並出台可能對巴西經濟、證券市場和我們的業務產生不利影響的政策。過去，巴西政府的幹預措施包括維持高利率的限制性貨幣政策，限制信貸供應，降低經濟增長，導致利率波動。最近，通脹壓力有所減少，這導致了更具擴張性的貨幣政策的迴歸。

巴西的通脹壓力給我們的業務帶來了顯著的挑戰，影響了我們的成本和支出結構以及消費者需求的動態。

央行貨幣政策委員會(巴西中央銀行貨幣政策委員會)(Copom)經常在經濟不確定的情況下調整利率，以實現巴西聯邦政府經濟政策中確立的目標。 在通脹上升的情況下，巴西聯邦政府可能會選擇大幅提高利率。例如，SELIC官方利率從2021年3月的2.75%振盪到2021年底的9.75%，並在2022年2月、 3月、5月和6月進一步上調。截至本文發佈之日，SELIC利率為11.25%。我們不能向您保證通貨膨脹不會影響我們未來的業務。在我們經營業務的許多司法管轄區(包括巴西)，啤酒、其他酒精飲料和軟飲料的消費與一般經濟狀況密切相關，因此消費水平往往在人均收入上升期間上升，在人均收入下降期間下降。啤酒和其他酒精飲料的消費量也根據可支配收入的變化而變化。由於通貨膨脹、所得税、生活成本、失業水平、政治或經濟不穩定或其他因素導致的任何可支配收入下降，都可能對啤酒、其他酒精飲料、軟飲料和其他非酒精飲料的需求以及我們的經營業績產生不利影響。此外，巴西經濟和政治形勢的不穩定和不確定性可能會繼續對我們的產品需求產生不利影響，而這反過來又可能對我們的運營和財務業績產生負面影響。

此外，巴西的政治環境在歷史上影響並將繼續影響該國經濟的表現。政治危機 已經並將繼續影響投資者和公眾的信心，這在歷史上曾導致經濟減速和巴西公司發行的證券波動加劇。例如，2022年10月舉行了總統選舉，路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦擊敗了賈爾·梅西亞斯·博爾索納羅，這是歷史上最接近的總統競選之一。2022年選舉結果公佈後，巴西各地爆發了前總裁的支持者對選舉結果提出異議的大規模抗議和示威活動，選舉後和路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦2023年1月1日新一屆任期開始時，巴西國內政治和社會高度緊張。

此外，在前總裁擔任總裁至2023年1月1日的任期內，有幾次與潛在不當行為有關的調查。這些調查和其他調查的潛在結果，以及可能出現的涉及Jair Messias Bolsonaro的潛在新調查， 尚不確定，但它們對巴西經濟的總體看法產生了負面影響，已經並可能繼續影響我們的業務、財務狀況和經營業績，以及我們普通股的市場價格。

歸根結底，我們無法預測總裁政府將實施的任何政策變化或改革(或其逆轉)的範圍、性質和影響，尤其是期待已久的税制改革的範圍、可行性和有效性，這可能導致更大的政治和經濟不穩定 並對我們經營的監管框架產生負面影響，進而可能對我們的業務、財務狀況 和經營業績產生負面影響。同樣，我們無法預測總裁政府會如何影響國家的整體穩定、增長前景以及經濟和政治健康。

此外，巴西政府維護經濟穩定的任何努力，以及公眾對未來可能採取的舉措的任何猜測，都可能大大增加巴西經濟的不確定性，並導致巴西資本市場和巴西發行人在海外發行的證券出現更大的波動性。 也很難評估信貸市場的動盪將對巴西經濟產生的影響，從而對我們未來的運營和財務業績產生影響。

巴西政府未能實施改革可能會導致人們對巴西政府預算狀況和財政立場的信心下降，這可能會導致信用評級機構下調巴西的主權外國信用評級，並導致風險溢價上升， 對巴西經濟產生負面影響，導致巴西進一步貶值。真實以及通脹和利率的上升，對我們的業務、財務狀況和經營業績產生了不利影響。

(I)發行人經營的外國國家/地區

我們的拉丁美洲南美業務 與在阿根廷和其他南美國家/地區開展的業務和運營相關的重大風險。

LASI是一家控股公司，在阿根廷和其他南美國家設有運營子公司，我們擁有拉丁美洲南方投資公司或LASI公司100%的總股本 ，LASI的財務狀況和運營結果可能會受到政治不穩定、經濟波動以及政府對阿根廷及其子公司所在國家經濟的影響，因此， 會影響我們的綜合業績。

我們阿根廷業務的結果 近年來受到政治不穩定、阿根廷經濟波動(例如2021年、2022年和2023年阿根廷比索兑美元貶值 )、政府對阿根廷經濟的行動(例如阿根廷在2014年7月選擇性拖欠重組債務和2020年債務利息違約)、通貨膨脹和該國不斷惡化的宏觀經濟狀況的重大影響。阿根廷經濟的持續惡化、新的外匯、價格管制、出口遣返或沒收制度可能會對我們的流動性和從阿根廷獲得資金的能力、我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

2021年、2022年和2023年阿根廷比索相對於雷亞爾的貶值 ，以及阿根廷比索未來的進一步貶值(如果有的話)可能會減少我們在阿根廷的淨資產 ，並在我們的股本中實現收支平衡。有關詳情，請參閲風險因素“我們的經營結果 受到匯率波動以及與我們開展業務的雷亞爾或其他貨幣相對於包括美元在內的其他貨幣的貶值的影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響“上圖。

2020年，阿根廷政府實施了多項措施以應對新冠肺炎疫情引發的經濟危機，包括增加醫療支出，為工人、弱勢羣體和某些行業提供財政支持(包括工資資助)，以及價格控制。2021年，這些行動進一步加強，凍結了住房租金價格(加上禁止因付款延遲而驅逐)、因未付款而暫停服務、延長信用卡付款截止日期以及降低公共交通費用 。阿根廷的通貨膨脹率在2023年達到211.4%，中央銀行將其參考利率上調了近25個百分點，年終利率為100%，以防止貨幣進一步貶值，從177ARS/美元 降至809ARS/美元(367%的貶值幅度)。

鑑於該國疲軟的經濟和市場的擔憂，包括企業所得税的增加，我們的流動性和業務以及我們從阿根廷獲得資金的能力可能會受到不利影響，如果阿根廷的經濟或政治局勢惡化，或者如果該國進一步實施外匯限制。也很難評估阿根廷政治格局的變化將對阿根廷經濟產生的影響，並因此對我們未來的業務和財務業績產生影響 。

2023年11月，阿根廷選舉哈維爾·米雷為新一任總裁，旨在修復飽受通脹飆升、衰退迫在眉睫和貧困加劇打擊的經濟。 然而，不能保證米雷會在相關方面成功改善宏觀經濟形勢，或者根本不能保證。同樣，我們無法預測他可能實施的任何被認為是激進的改革的範圍和有效性。如果阿根廷的經濟或政治局勢進一步惡化，我們的拉丁美洲南美業務可能會受到新的阿根廷外匯、出口匯回或徵收制度的限制，這可能會對我們的流動性和業務產生不利影響， 我們從阿根廷獲得資金的能力。

此外，2020年11月8日，路易斯·阿爾斯以多數票在首輪選舉中獲勝，就任玻利維亞新一任總裁。有了這些結果， 社會主義運動(社會主義運動)重新掌權。2023年10月，在阿爾斯和前總裁·莫拉萊斯之間的權力鬥爭之後，玻利維亞的總裁路易斯·阿爾斯被驅逐出他自己的政黨MAS。2023年，玻利維亞面臨經濟挑戰，特別是在淨儲備不斷減少和國家風險不斷上升方面。玻利維亞中央銀行的淨外匯儲備大幅減少，主要由黃金和外幣組成，到2023年底降至17.09億美元，為17年來的最低水平。外匯儲備的下降引發了人們對玻利維亞金融穩定性的擔憂，促使投資者因美元枯竭而產生的違約風險而撤出玻利維亞債券。

此外，2021年12月，加布裏埃爾·博裏奇在一場政治兩極分化的選舉中擊敗何塞·安東尼奧·卡斯特，當選智利新一任總裁。Boric的政府計劃包括承諾增加對最高收入階層和大公司的税收，結束目前的養老金制度，並創建一個全民基金，為公共和私人醫療提供資金。博裏奇於2022年3月宣誓就任總裁。 2023年，智利經濟在經歷了近幾年的宏觀經濟負面預期後出現復甦跡象。然而，與2022年相比，智利2023年的國內生產總值下降了0.2%，反映出私人消費疲軟和失業率上升，2023年增長了0.7%。

很難評估玻利維亞和智利以及其他拉美國家政治格局的變化將對各自的經濟產生的影響，以及由此對我們的運營和財務業績的影響。

拉丁美洲的政治事態發展，包括政府僵局、政治不穩定和內亂，可能會影響我們的拉美南美業務，並對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

阿根廷持續的高通貨膨脹率 可能會對經濟和我們的業務以及我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

在我們2018年第三季度的業績中將阿根廷 歸類為三年累計通貨膨脹率超過100%的國家後，根據國際財務報告準則規則(IAS 29)，阿根廷被 視為高度通貨膨脹經濟體，要求我們重新公佈截至2018年12月31日的一年中我們在惡性通貨膨脹經濟體的經營結果 ，以反映當地貨幣的一般購買力變化， 在按期間收盤價換算當地金額之前，使用官方指數。

從歷史上看，高通貨膨脹率 破壞了阿根廷經濟和阿根廷政府為穩定增長創造條件的能力。高通貨膨脹率也可能削弱阿根廷在國際市場上的競爭力，對經濟活動和就業以及我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

阿根廷面臨通脹壓力，燃料、能源和食品價格大幅上漲等因素就是明證。2023年、2022年和2021年，全國居民消費價格指數的變化率分別為211.4%、94.8%和50.9%。2024年2月6日，央行宣佈，根據其在2024年1月29日至31日期間進行的市場預期調查，對2024年和2025年的新通脹估計分別為227.0%和58.9%。阿根廷政府對電費和燃氣費的調整以及汽油價格的上漲影響了價格，造成了額外的通脹壓力。如果阿根廷比索的價值不能通過税收和貨幣政策穩定下來，通貨膨脹率可能會上升。

高通貨膨脹率或惡性通貨膨脹會沖淡比索貶值的影響，對就業和經濟活動水平產生負面影響，並削弱信心，從而影響阿根廷的對外競爭力。阿根廷政府為降低通脹所做的努力 尚未達到預期效果。持續的通脹環境可能會破壞我們的經營業績，並對我們為阿根廷的營運資金需求提供資金的能力產生不利影響。

阿根廷這種極度通貨膨脹的環境對我們的運營結果的主要影響是這種通脹效應對我們的銷售成本和運營費用產生的相應影響，特別是在原材料、勞動力和其他運營費用成本增加方面。通過這種方式，這種通脹壓力直接影響到我們的毛利率和整體盈利能力。此外，通貨膨脹還會影響定價動態，因為它會影響消費者行為和購買力。隨着價格上漲，消費者可能會削減可自由支配的支出，包括購買飲料。如果消費者已經感受到通脹對他們預算的壓力，我們可能會面臨將增加的成本轉嫁給他們的挑戰。這可能會導致利潤率惡化，因為我們可能無法用更高的價格來完全抵消成本增長。

阿根廷政府為降低和控制通貨膨脹而實施的政策的有效性以及這些政策的潛在影響存在不確定性。通脹上升可能會對阿根廷經濟產生不利影響，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。

不能保證通貨膨脹率在未來不會繼續上升，也不能保證阿根廷政府為控制通貨膨脹而採取或可能採取的措施是否有效或成功。高通貨膨脹率仍然是阿根廷面臨的挑戰。通貨膨脹率的大幅上升可能會對阿根廷經濟產生實質性的不利影響，進而可能增加我們的運營成本，尤其是勞動力成本，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

巴西和其他新興國家以及發達經濟體的經濟和市場狀況惡化，可能會對我們證券的價格產生不利影響。

巴西和其他新興國家，特別是拉丁美洲國家的政治、經濟和市場狀況影響着巴西公司發行的證券市場以及投資者對巴西經濟狀況的看法。新興市場的經濟危機，如東南亞、俄羅斯和阿根廷，歷來都會導致巴西股市和其他新興國家的波動。此外，起源於發達經濟體的全球金融危機，包括美國的次貸危機和歐洲的主權債務危機，對包括巴西在內的世界許多經濟體和資本市場都產生了影響，這影響並可能對投資者對巴西發行人(如Ambev)證券的興趣產生不利影響。

我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到全面經濟低迷以及金融市場和大宗商品價格不穩定和波動的實質性和不利影響，包括烏克蘭和俄羅斯之間的衝突、哈馬斯和以色列的武裝衝突以及中東的其他衝突。

最近，新冠肺炎病毒大流行導致全球金融市場大幅波動和不確定性，證明我們證券的市場價值可能會受到巴西國內外發生的事件的不利影響，例如出現或持續發生大範圍的衞生緊急情況或流行病、軍事衝突，包括俄羅斯和烏克蘭之間軍事緊張局勢的加劇以及涉及哈馬斯和以色列的武裝衝突、恐怖主義或其他地緣政治事件。此外，美國和其他相關國家對國際經濟的貨幣政策變化和/或實施保護主義政策可能會直接或間接影響我們所在國家的經濟，產生幾個風險，特別是匯率變化、利率和大宗商品價格上漲，從而影響我們的業績。

我們在古巴經營着一家合資企業，古巴政府是我們的合資夥伴。古巴仍然是美國全面經貿制裁的目標。我們在古巴的業務可能會對我們的聲譽以及我們證券的流動性和價值產生不利影響。

Ambev通過其加拿大子公司Cerbuo Brewing Inc.(“Cerbuo”)擁有古巴啤酒生產和銷售公司Cerveeria Bucanero S.A.(“Bucanero”)50%的股份。布卡內羅其餘50%的股本歸古巴政府所有。我們有權任命布卡內羅的總經理。2021年，Cerbuo就可能違反與合資企業有關的某些義務 提起仲裁程序。有關仲裁程序的詳情，請參閲本參考表格第4.7項。

Bucanero的主要品牌是布卡內羅 和水晶石。2023年，Bucanero售出了103萬升啤酒，約佔全年1.837億升啤酒總銷量的0.56%。雖然Bucanero的產品主要在古巴銷售，但其產品的一小部分出口到古巴以外的其他國家(但不是美國)的某些分銷商並由其銷售。

根據美國的外交政策，美國財政部外國資產管制辦公室和美國商務部共同管理和執行對古巴的廣泛和全面的經濟和貿易制裁。由於古巴仍然是美國經濟和貿易制裁的目標，我們在古巴的活動可能會損害我們的整體商業聲譽，或者我們可能面臨額外的監管 審查。

此外，美國聯邦和州議員以及包括養老基金在內的某些美國機構投資者過去曾提出倡議，要求 採取法律、法規或政策，要求從與被指定為恐怖主義國家支持者的國家有業務往來的公司撤資或報告其利益。2021年1月11日，美國政府將古巴列為支持恐怖主義的國家，古巴此前曾於2015年從該名單中刪除。如果美國投資者決定清算或以其他方式剝離他們在古巴有任何規模業務的公司的投資，我們證券的市場和價值可能會受到不利影響。

此外，1996年《古巴自由和民主團結法》(稱為“赫爾姆斯-伯頓法”)第三章授權對販賣古巴政府無償沒收的財產的任何人提起私人訴訟，要求賠償損失，這些財產來自當時是或後來成為美國國民的人。

赫爾姆斯-伯頓法案還包括一節 ，授權美國國務院禁止走私沒收財產的非美國人、 這類人的公司高管和負責人及其家人進入美國。儘管赫爾姆斯-伯頓法案第三章自1996年生效以來曾因總統的酌情行動而暫停，但在2019年5月2日，前特朗普政府啟動了赫爾姆斯-伯頓法案第三章，從而允許根據赫爾姆斯-伯頓法案提出索賠的美國國民向美國聯邦法院提起訴訟，起訴所有販運古巴政府沒收的財產的人。由於《赫爾姆斯-伯頓法案》第三章的激活 ，我們可能會面臨潛在的美國訴訟風險，包括之前暫停《赫爾姆斯-伯頓法案》第三章期間產生的索賠。對於我們來説，由於此類索賠通知，《赫爾姆斯-伯頓法案》第三章的激活可能會 影響我們的美國訴訟風險敞口，這對我們來説仍不確定。ABI已收到基於《赫爾姆斯-伯頓法案》的潛在索賠通知。

傳染病的爆發、 或爆發的風險(例如，大流行、流行病，包括潛在的新一波或新冠肺炎變種)以及政府對此的應對 和其他應對措施具有高度的不確定性和不可預測性，可能會對我們的業務造成其他重大不利影響 ，並影響我們繼續開展這項工作的能力。

暴發或潛在的疾病暴發 可能會對我們的運營產生不利影響。從歷史上看，一些流行病和區域或全球暴發，如寨卡病毒、埃博拉病毒、H5N5病毒(俗稱禽流感)、口蹄疫、H1N1病毒(甲型流感，俗稱豬流感)、中東呼吸綜合徵、嚴重急性呼吸系統綜合症和登革熱病毒影響到這些疾病傳播國家的某些經濟部門。

2020至2021年間，隨着新冠肺炎疫情在我們開展業務的國家和地區的發展，包括巴西、阿根廷、加拿大以及中美洲和南美洲的其他幾個國家，各州和市政當局採取了在範圍和強度方面不同的指導方針來控制新冠肺炎的傳播，例如限制人員流通和社會距離，導致商店、餐館、酒店、購物中心、擁擠區域、公園和其他公共場所關閉和運營限制 。2022年，由於疫情控制的改善，大部分此類限制措施都是在今年上半年提出的。雖然這些限制生效了 ，但它們已經改變了消費者的行為以及交易內(例如酒吧和餐館)和交易外(例如超市)渠道的動態 ，這對我們的盈利能力產生了不利影響。這種變化對玻利維亞和巴拿馬等新興市場國家產生了嚴重影響，這些國家的網上貿易渠道是消費者的主要消費場合。

新冠肺炎的傳播使我們 在疫情期間改變了我們的業務做法(除了取消面對面的 會議、活動和會議外，還包括對工作場所和員工的額外衞生做法)。考慮到員工、客户和業務合作伙伴的最佳利益，我們可能會根據政府當局的要求或管理層的決定 採取其他行動。我們不能保證這些措施 足以減輕大流行帶來的風險，也不能保證它們將滿足政府當局的要求。

傳染性疾病大流行的爆發將在多大程度上影響我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流，將取決於高度不確定和不可預測的未來事態發展。這些事態發展包括疫情爆發的持續時間和地理分佈、其嚴重性、遏制病毒或將其影響降至最低的行動，以及恢復正常經濟和運營狀況的速度和程度。即使在疫情開始幾年後，我們的業務仍受到全球或地區經濟影響的不利和實質性影響，包括衰退、經濟放緩或失業率上升，這可能會影響我們客户的購買力 。

此外，我們不能保證 其他地區性和/或全球性疫情不會發生。如果他們這樣做了，我們不能保證我們能夠採取必要措施 ，以防止在 新的地區性和/或全球性疫情爆發或新冠肺炎新的大規模浪潮中，對我們的業務造成與新冠肺炎疫情相同或更大規模的不利影響。

任何影響人類行為或需要公共政策限制人員流動和/或社會接觸的疾病的爆發都可能改變消費者行為，對我們的業務以及我們開展業務的國家的經濟產生不利影響。疾病爆發還可能 使我們的員工和客户無法前往我們的設施(包括出於預防原因或避免大規模污染)，這將對我們的業務發展產生不利影響。

傳染病暴發的影響或暴發的風險(例如，大流行、流行病，包括潛在的新一波或新冠肺炎變種)也可能導致或 加劇本參考表格中描述的其他風險。

(J)社會問題

公司對社會責任的承諾可能會導致額外的成本，我們受到法律、法規和其他義務的約束，以促進人權、社會正義和勞工標準，這可能會使我們面臨額外的意外情況。

我們的目的是以遵守企業社會責任標準的方式開展公司的業務，該標準可能會根據我們各種業務運營的具體特徵和我們運營的地理位置而有所不同。我們還受法律、法規和其他義務的約束，要求公司遵守多樣性和社會影響標準，因此，我們面臨與不遵守有關的某些風險。

社會風險敞口因每家公司的具體特點、活動部門和地理位置而異，因此每家公司必須根據其戰略和業務模式考慮此類特點，以確定被視為重大的社會風險。總體而言，社會風險來自對公司業務的潛在和有效的不利影響，涉及公司運營中所有利益相關者的人權 ，包括公司員工、消費者、供應商、投資者和公司運營所在的當地社區， 這些直接或間接與公司活動相關。

如果我們採取的措施不足以預防、管理和緩解適用於我們業務的社會風險，我們將因此面臨法律、監管、運營、 和聲譽風險，這些風險可以通過不同的方式實現。

我們還尋求保障員工有尊嚴的工作條件，確保他們的健康、安全和福祉，以及他們在遵守當地法律和法規、尊重人權的情況下聯合和參加工會的權利。被識別為危險、敵對或歧視性的工作場所可能會導致 法律意外事件，並抑制我們吸引和留住人才、與協會和工會談判、防止工作中的健康和安全事件以及推動創新的能力。

同樣，如果我們不採取與長期規劃相結合的結構良好的舉措，在我們的工作人員以及法定機構和領導層的結構中促進多樣性、公平和包容性，我們可能會受到挑戰，包括在司法方面缺乏明確的目標和有效的行動 。

不能保證我們 能夠正確管理上述社會風險，滿足所有國家和國際參數和準則，因此，這可能會損害我們的經營業績和聲譽。

(K)環境問題

我們的運營受到廣泛的環境法規的約束，不遵守該法規可能會給我們帶來與環境問題相關的重大財務、運營、聲譽和監管風險。

我們的運營受各種聯邦、州和市政環境法律法規的約束，這些法律法規與發展我們的業務所需的許可證或授權有關，涉及我們的項目和活動的安裝和運營、水資源的使用、固體廢物管理、植被的移除、對保護區的影響、林業產品或原材料的使用，以及可能與我們的活動有關的其他方面。

我們的活動需要不斷獲得和續簽環境許可證和授權，這取決於主管環境機構認為可能污染環境的活動和企業的安裝和運營 。技術困難、不遵守相關環境法規和環境許可證和授權中規定的技術條件可能會對我們的業務產生 有害影響，因為它們可能會使我們受到各種行政制裁(例如簡單或連續的 罰款、中斷或暫停活動、禁運或關閉企業、吊銷許可證和授權)、 支付恢復退化地區和環境規範化的費用(例如，環境賠償和禁運)，以及根據具體情況在民事、行政和刑事領域承擔責任。不能保證我們不會承擔環境責任，也不能保證這些適用的環境法律法規在未來不會改變或變得更加嚴格。 從這個意義上説，不遵守適用的法律以及許可證和授權中確定的技術條件可能會損害我們的聲譽、經營業績和財務健康。

隨着環境當局、社會和投資者對我們在各個聯邦領域以及我們開展業務的國家 遵守環境法規的審查變得越來越嚴格，我們遵守環境法規、改進環境實踐 和修復可能的環境損害的成本未來可能會大幅增加。此外，與環境合規性相關的流程可能會變得更加複雜。

在這方面，關於目前的環境立法和其他與我們相關的環境問題，從監管、運營和財務角度來看，以下是我們開展的活動所產生的實質性問題：(I)水資源的使用；(Ii)氣候變化以及對我們開展業務的國家(如巴西)碳市場和温室氣體排放的可能監管；(Iii)固體廢物管理、逆向物流和循環包裝；(Iv)可持續農業；以及(V)負責任的消費。鑑於其重要性，我們通過建立和監測適當的績效指標來評估與上述每個主題相關的變化、發展和挑戰，對材料主題進行內部管理 。

人為和技術錯誤造成的自然災害和其他災難以及事故可能會擾亂我們的運營。

我們所在國家的經濟以及我們的業務活動和經營成果可能受到自然因素(包括洪水，例如2024年初摧毀南里奧格蘭德州的洪水和火災)、社會和技術因素(技術或人為錯誤) 或實物風險的不利影響，例如大規模流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行、自然災害的發生、恐怖事件、軍事衝突，包括俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突以及涉及哈馬斯和以色列的武裝衝突。這可能會擾亂我們供應商的運營，影響我們產品所需的某些原材料或商品的價格或可用性 ，並對我們的運營造成不利影響，以及可能導致商業和包括我們在內的企業正常運營能力受到嚴重影響的其他行動。舉例説明的事件和其他事件可能會影響我們的業務 ，或者特定於我們的工廠、配送中心或物流中心可能所在的某些戰略位置。這種幹擾可能會導致巴西市場和國際上的經濟活動和商業信心下降。

(L)氣候問題，包括物理問題和過渡風險

氣候變化，或應對氣候變化的法律、監管或市場措施，可能會對我們的業務或運營產生負面影響。

人們越來越擔心二氧化碳和其他温室氣體排放到大氣中所造成的不利影響，如全球氣温上升、天氣模式變化以及極端天氣事件和自然災害的頻率和嚴重性增加。如果氣候變化對我們經營地點的農業生產力產生負面的 影響，我們可能會受到某些農產品供應減少或價格不太優惠的影響，這些農產品是我們生產過程中所必需的，如大麥、啤酒花、糖和玉米。 此外，公眾對減少温室氣體排放的期望可能會導致能源、運輸和原材料成本增加，並可能由於監管和/或社會壓力的增加而要求我們在設施和設備上進行額外的投資。 氣候變化的影響可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利長期影響。我們的運營受到實際風險的影響，氣候變化的影響會對產能以及服務和產品的交付產生影響。熱帶氣旋可能會對企業和釀酒廠造成幹擾和破壞。野火可能會導致大麥收成減產。非季節性降雨，包括可能的洪水，如2024年初摧毀南里奧格蘭德州的洪水，可能會導致啤酒大麥收成不佳，影響大麥質量。天氣條件的變化會導致大麥麥芽產量下降。這一削減直接影響生產投入，並可能因此增加生產成本，並間接增加市場成本。例如，包裝用鋁的需求不斷增長，再加上採購方面的挑戰，可能會導致採購成本上升。

我們的運營還受到過渡風險的影響，例如：(I)對用水和價格的監管變化，這可能會提高水價或導致供應中斷， 影響某些地區和國家/地區的可獲得性和運營許可證；(Ii)碳定價機制(税收和排放交易系統)，影響整個供應鏈的直接運營和包裝材料的排放，可能會導致我們的運營成本 上升。例如，鋁和玻璃的生產過程能耗高，温室氣體排放密集。 根據材料來源國家的不同，可能存在與高碳成本和碳定價機制相關的潛在風險； (Iii)鑑於我們面臨此類 燃料税和能源税的風險，當前和新興的能源和燃料法規和税收可能會增加直接運營成本；以及(Iv)鋁等易得低的投入品的需求波動可能會影響產能 ，並增加我們產品的採購包裝成本。

我們制定了可持續發展目標，重點是智能農業、高效利用水資源、回收包裝、減少碳排放和使用可再生電力能源，但我們已經並可能在未來繼續遇到與實現這些願望有關的挑戰， 按照我們披露的截止日期或其他方式，以與之前計劃和披露的相同方式和程度實現這些挑戰。

除了我們的2025年氣候目標，我們還宣佈了到2040年在我們整個價值鏈上實現淨零排放的雄心，這需要持續的投資， 不能保證我們會實現這些目標中的任何一個，也不能保證我們的倡議會達到預期的結果。如果我們因任何原因未能實現這些目標，則存在聲譽受損的風險，並可能受到利益相關者的質疑。因此，氣候變化的影響可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利長期影響。

可能會頒佈新的ESG法規， 這可能會增加我們遵守這些法規的成本。

在我們開展業務的國家/地區繼續頒佈和提出新的ESG法規。這些由政府和監管機構提出的法規範圍可能很廣，涵蓋ESG框架內的各種問題，包括報告、披露和盡職調查流程等領域。

新法規的頒佈可能要求我們調整我們當前的業務、活動和做法，以符合這些新法律和其他要求，這反過來可能導致更高的運營成本，並對我們的運營結果產生負面影響。

缺水或水質差 可能會對我們的生產成本和產能產生負面影響。

我們面臨與水資源短缺相關的風險。 在世界許多地區，淡水的可獲得性是一種有限的資源，面臨着與氣候變化相關的前所未有的挑戰 氣候變化以及由此導致的降雨模式和極端天氣條件的頻率變化，如2024年初摧毀南里奧格蘭德州的洪水、過度開採、污染增加和糟糕的水管理。隨着全球對水的需求持續增長，水變得越來越稀缺，可用水的質量惡化，我們可能會受到生產成本增加、產能限制或水質重大變化的影響，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

缺水可能導致業務中斷和/或減少生產並增加處理成本。水的可獲得性對我們的運營至關重要，因為它是啤酒生產的基本投入。可用水的減少也會影響到管理用水的立法。此外，受稀缺影響的水質也會影響水處理成本和全天候運行的能力。

乾旱可導致啤酒大麥收成減產，尤其是在大多數大麥靠雨水播種的南美洲，而所謂的氣象乾旱(短期乾旱和受降水影響的旱災)可顯著影響大麥產量。

季節性消費週期和不利的天氣條件可能會導致對我們產品的需求波動。

我們所在市場的季節性消費週期和不利的天氣狀況可能會對我們的運營產生影響。夏季尤其如此，因為反常的涼爽或潮濕天氣會影響銷售量。

如果我們無法滿足這些要求，利益相關者的擔憂和消費者對可持續產品不斷變化的偏好也可能導致收入減少。

(M)以前項目中未包括的其他問題

不適用。

4.2-説明五個主要風險因素 (5)

我們面臨可能導致我們部分或臨時暫停運營的運營風險，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們面臨與未決的法律和行政訴訟相關的風險，有關此類訴訟的不利決定可能會對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

我們的經營業績受到匯率波動以及與我們開展業務的雷亞爾或其他貨幣對其他貨幣(包括美元)貶值的影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們依賴於我們產品和品牌的聲譽，它們的聲譽受損可能會對我們的業績產生不利影響。

信息技術方面的故障，包括 補丁程序和新技術的有效實施失敗，或影響敏感業務和客户信息的隱私和安全的故障，可能會損害我們的運營。

4.3-主要市場風險説明

該公司在下面介紹了它所知道並認為目前可能對其產生不利影響的風險。本公司目前未知或本公司認為無關緊要的額外風險，亦可能對本公司造成不利影響。

外匯風險

當貸款、投資、購買、股息和利息收入/支出以本公司或有關子公司的功能貨幣以外的貨幣計價時，本公司將承擔外匯風險 。

從2021年1月1日至2023年12月31日，美元對雷亞爾貶值6.8%，截至2023年12月31日，購買美元的商業匯率為1美元兑4.84雷亞爾。

本公司對外幣的風險敞口造成了與匯率變化相關的市場風險，主要是與美元匯率相關的風險。舉個例子，截至2023年12月31日，該公司的外幣債務包括8.859億雷亞爾的債務。

截至2023年12月31日，公司的衍生品交易包括遠期外匯合約、匯率掉期、期權和期貨合約。下表 提供了截至2023年12月31日最重要的對匯率敏感的工具的信息。這些工具的合同條款已根據預期到期日進行了分類。

(1)負名義金額表示在給定時刻負債超過資產

商品風險

此風險涉及本公司或其子公司銷售的產品價格或生產過程中使用的原材料和其他投入的價格可能出現波動的可能性 。由於在大宗商品市場運營，本公司及其子公司的銷售收入和銷售成本可能會受到其銷售產品和所購買原材料的國際價格變化的影響。

該公司使用大量農產品來生產其產品，包括用於啤酒、糖、瓜果和其他水果的大麥和啤酒花，以及用於軟飲料的甜味劑。該公司從巴西境外購買大麥和所有啤酒花，並在國內市場上購買剩餘的大麥、糖、瓜拉納和其他水果和甜味劑。該公司還購買了大量鋁罐。

目前，我們使用的商品供應充足 ；但無法預測這些商品未來的供應情況或需要支付的價格 。大宗商品市場已經並將繼續經歷價格波動。本公司認為，未來農產品的價格和供應將受作物生產水平、天氣條件、出口需求以及影響農業的政府法規和法律等因素的影響；本公司還認為，鋁和糖的價格將受到國際市場價格的強烈影響。

該公司在南美以外的國際市場上採購的所有啤酒花都以美元支付。此外，儘管在巴西採購鋁罐和糖，但其支付的價格 直接受到國際大宗商品價格波動的影響。

截至2023年12月31日，該公司的大宗商品衍生品業務包括糖、小麥、鋁、玉米、油和樹脂的合同。下表提供了截至2023年12月31日對商品風險敏感的最重要工具的信息。這些工具的合同條款 已根據預期到期日分類，並按市場價格計量。

(1)負名義金額代表 特定時刻負債超過資產的部分。

我們生產成本的很大一部分包括鋁、糖、啤酒花和大麥等大宗商品，這些商品的價格在2023年波動很大。這些商品價格的上漲 直接影響我們的運營成本。儘管我們目前的政策是減少我們對大宗商品價格相關風險的敞口，但我們不能保證這種對衝在未來的任何時候都是可能的。

資料來源：鋁LME(La1 Comdty)、糖ICE(SB1 Comdty)、玉米CBOT(C1Comdty)、小麥CBOT(W1Comdty)和通過對二甲苯進行的聚酯對衝(PFR1 Comdty)。

利率風險

利率風險是指金融工具的未來現金流的公允價值因市場利率變化而波動的風險。本公司面臨利率波動的風險，涉及前固定利率的現有債務問題、後固定利率可變的現有債務問題、遠期貨幣互換和期貨協議、現金和現金等價物以及短期金融投資。

部分浮動利率債務按TJLP(長期利率)計息。在以下所示期間，TJLP為：

靈敏度分析

本公司已確定在其與衍生金融工具的交易中可能導致虧損的主要風險因素 ，因此，根據可能影響其未來業績和/或現金流的三種情景進行了敏感性分析，如下所述：

1-可能的情景： 管理層對每筆交易的主要風險因素惡化的預期。為估計衍生品交易可能對業績造成的影響，本公司計算風險價值--參數VaR。VaR是通過估計不同風險因素的收益之間的標準差和相關性而得出的統計度量。該模型的 結果是資產在給定時間範圍和可靠性區間內的預期止損。根據這一方法，我們使用了每個金融工具的潛在風險敞口、95%的可靠性間隔和從2023年12月31日開始的21天期限作為計算參數，這些都在模塊中顯示。

2-不利情景：相對於截至2023年12月31日確定的水平，每筆交易的主要風險因素惡化25%。

3-遠程情景：相對於截至2023年12月31日確定的水平，每筆交易的主要風險因素惡化50%。

4.4--相關的非保密程序

本公司及其受控子公司 是司法和行政訴訟的當事人，具有如下所述的勞工、税務和民事性質，因其正常的經營過程而產生，很可能、可能和極小的損失機會。本公司及其受控附屬公司的撥備是根據適用的會計規則登記，並基於其內部 及外部律師對每項訴訟的個別分析，併為其法律顧問評估的訴訟撥備，以處理有可能敗訴的訴訟 。

就本項目4.4而言，本公司 在其重要性分析中根據定量標準與定性標準相結合，考慮信息對投資決策的影響能力。量化標準涵蓋可能對公司股權或業務產生重大影響的訴訟程序。定性標準考慮現有證據和先例，基於對判例法、立法的分析，主要是對涉及敏感問題的訴訟程序的具體索賠的事實分析，尤其是那些對公司及其子公司的形象構成潛在風險的訴訟。

勞工索賠

截至2023年12月31日，本公司及其控制的子公司是前員工和外包員工提起的約21,000起勞工索賠的當事人。這些索賠主要涉及加班、解僱、遣散費、健康危害和風險保險費、補充退休福利、社保繳費、收費等問題，所有這些都具有法律或行政性質。

截至2023年12月31日，公司管理層估計，對於已登記等額撥備的勞工索賠，被認為可能發生損失的損失約為1.499億雷亞爾。截至2023年12月31日，該公司是勞工索賠的一方，估計可能造成損失的總可能性為1.769億雷亞爾。

以下是與公司及其子公司的業務相關的單獨考慮的勞工訴訟：

納税申索

截至2023年12月31日，本公司及其控制的子公司參與了約4,874項司法和行政税務訴訟。在這些 訴訟中敗訴的可能性分為遠程、可能或可能。

訴訟程序主要涉及以下事項：企業所得税-IRPJ、淨利潤的社會貢獻-CSLL、國家商品和服務税-ICMS、製成品税-IPI、社會融合計劃-PIS、社會保障融資貢獻-COFINS 和工資社會貢獻。正在進行的税務訴訟還包括本公司對税務機關提出的指控，指控 某些税收違法和/或違憲。該等訴訟所產生的資產，如因有利的最終裁決而可能在未來產生對本公司有利的 ，本公司只會在確定會收到之前支付及存放的款項 時，才會確認該等資產。

截至2023年12月31日，公司管理層估計，一些不涉及IRPJ和CSL事項的税務索賠的損失可能約為4.846億雷亞爾，並登記了相同金額的撥備，其中9760萬雷亞爾與社會保障事項有關， 如下所述。

關於社會保障事宜， 本公司是與工資單上的社會繳費有關的索賠的一方。公司管理層估計，截至2023年12月31日，與此類索賠相關的可能損失約為2.648億雷亞爾。本公司登記了約9,760萬雷亞爾的撥備，用於我們認為可能發生損失的訴訟。與社會保障或有事項有關的金額 在公司税收或有事項總額內考慮。

此外，如果公司作為一方的税務訴訟在行政層面做出了不利的最終決定，後者可在法庭上對上述決定提出質疑，並可能必須提交保險保證書、保函或類似的擔保。截至2023年12月31日，該公司懸而未決的税務訴訟中，約有70%(666億雷亞爾)處於行政層面的糾紛，約30%(285億雷亞爾)處於司法層面的糾紛，所有這些估計都有可能發生損失。

以下是本公司及其受控子公司業務的個別税務程序：

民事索償

截至2023年12月31日，本公司及其子公司作為當事人參與了約3.700項民事、刑事和環境訴訟，這些訴訟主要涉及與本公司的產品以及與其分銷商和經銷商的關係有關的事項，所有這些都具有法律或行政性質。

同日， 公司管理層估計，歸類為可能機會的訴訟損失約為3.245億雷亞爾，並登記了 相同金額的撥備。截至2023年12月31日，該公司是民事訴訟的一方，損失可能性估計為1.894億雷亞爾。

其他

除上述訴訟程序外，本公司及其受控附屬公司並無以原告或被告身分出現與其業務有關的其他訴訟 。

4.5-為相關非保密程序撥備的總金額

不適用，鑑於上文第4.4項所述並無涉及本公司及/或其受控附屬公司有可能蒙受損失的索償。

4.6--相關保密程序

截至本參考表格的日期， 尚無本公司或其受控子公司參與的被視為相關的保密程序。

4.7--其他相關或有事項

民事索償

在不影響上文第4.4項表格所列個別重大案件的情況下，本公司及其附屬公司以事實及類似的法律理由為依據，提出以下非保密及共同重大的法律程序。

認股權證

2003年，Ambev發行的認股權證的一些持有人就投資基金/養老基金提起了個人訴訟，原因是Ambev的認股權證決議中規定了價格調整條款。

該等認股權證的持有人聲稱，他們應自2003年起收取與該等股份有關的股息，該等股息將對現有股東構成可能的經濟攤薄，相當於該等股份於發行時的市值與上次司法程序中確定為行使認股權證認購價的價值之間的差額。

我們知道有七起訴訟涉及 這件事。

在與此事有關的七起案件中， 一起是在前幾年通過協議結案的。

其中五個案件以有利於Ambev的方式解決，其中三個案件於2023年第二季度做出裁決。

最後一個案件被高等法院裁定有利於Ambev ，該決定於2023年9月成為最終裁決，不可上訴。

隨着最後一起案件的結案，這起訴訟 完全以有利於公司的方式結束。沒有就這起訴訟作出任何規定。

F.Laeisz

2018年，F.Laeisz對我們提起訴訟，要求我們收取與Ambev發行並自2012年4月10日以來存放在我庫中的74,211,825股普通股有關的股息。F.Laeisz聲稱：(1)它是股份的合法所有人；(2)登記股份的所有權應基於股東在公司股份登記簿上的登記。另一方面，聯邦政府根據第二次世界大戰期間頒佈的一項法令(第4 166/1942號法令)聲稱自己是上述普通股的所有者，因此誰才是上述普通股的實際所有者存在疑問。

2019年10月，做出了批准F.Laeisz索賠的裁決，命令Ambev向F.Laeisz支付相當於我們國庫中正式持有的74,211,825股普通股的股息 。2022年9月30日，聯邦第三巡迴上訴法院推翻了這一決定，該法院認為F.Laeisz的普通股已被聯邦政府根據第二次世界大戰期間頒佈的法令正式轉讓和註冊。聯邦第三巡迴上訴法院的裁決尚未成為最終裁決，F.Laeisz可以提出上訴。

同時，我們與原告談判並簽署了和解協議，旨在減少糾紛總額。我們同意對金額的通貨膨脹進行調整 ，原告同意在聯邦上訴法院做出有利的最終裁決確認原告為股票合法所有者的情況下，不包括應用利息來調整股息。我們相信，根據管理層的評估，我們有可能蒙受損失。儘管如此，無論誰被視為有關股份的合法擁有人，自2012年4月10日以來，我們都已適當地計入了與相關股份有關的所有股息。

目前，原告對使訴訟無效的上訴裁決提出的上訴 正在等待審理。

涉案金額為4.279億雷亞爾。

税務訴訟

在不影響上文第4.3項表格所列個別相關程序的情況下，以下為司法及行政程序的描述，該等程序以本公司及其受控附屬公司為 當事方的類似事實及法律事宜為基礎，屬非機密及集體重大事項。如下文所示，本項目中的一些數額包括已在項目4.3中在個別有關程序的範圍內報告的數額。

2023年9月，頒佈了第14,689號法律(“第14,689/2023號法律”)，除其他規定外，該法律還決定取消税務上訴行政委員會(“CARF”)以決定性投票方式作出的有利於税務機關的税務案件的罰款。根據法律條款，取消罰款甚至必須適用於法院系統正在討論的納税評估，等待上訴法院的裁決。公司在其外部顧問的支持下，在過去幾個月裏重新評估了通過投票方式維持的納税評估中罰款成功的可能性 ，導致損失風險從可能的 重新歸類到遙遠的，金額約為69億雷亞爾，截至2023年12月31日，在以下討論的一些情況下，如商譽攤銷費用的扣除、海外利潤、合併中使用的税收損失以及馬瑙斯自由貿易區-IPI。

税收抵銷中的單獨罰款

2023年3月，STF在對 事件736(796,939盧比)的審判中，確立了其理解，即由於不承認税收抵消而單獨徵收罰款是違憲的。鑑於此類審判，本公司與其內部律師和外部顧問一起重新評估了討論的預測 ，並將損失風險從可能的風險重新分類為遙遠的風險。截至2023年3月31日，與此事相關的訴訟涉及的金額為16億雷亞爾(截至2022年12月31日為17億雷亞爾)。由於遠距離損失的預測，與這一事項有關的訴訟 在2023年第一季度不再作為可能的或有事項報告。

英博控股商譽

2011年12月，我們收到了巴西聯邦税務局（“RFB”）發佈的第一份 税務評估，主要涉及2005年至2010年日曆年因Inbev Holding Brazil S.A.' s合併。在行政層面， 做出了部分有利的決定。鑑於這些決定，公司提出了補救措施，在行政層面討論不利問題 ，該補救措施正在等待下級法院的審判。2016年6月，我們收到了 RFB發佈的第二次税務評估，涉及2011年日曆年不允許上述善意剩餘部分攤銷，並且我們獲得了 行政層面的最終部分有利決定。對於討論中不利的部分，我們提出了補救措施， 正在等待下級法院的審判。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理相關的最新評估金額約為65億雷亞爾(截至2022年12月31日為111億雷亞爾 )，由於其損失分類，沒有為該期間撥備。關於目前的討論， 受上述不確定税收待遇影響的所有期間都已接受RFB的納税評估。如果我們 被要求支付這筆款項，Anheuser-Busch InBev SA/NV將根據2011年12月21日由Ambev公司和Anheuser-Busch InBev SA/NV之間簽訂的償還協議，向我們償還與上述商譽攤銷產生的利益以及相關費用成比例的金額(70%)。

巴商譽

於二零一三年十月，吾等收到因Beverage Associates Holding Limited(“BAH”)合併至Ambev而產生的有關2007至2012歷年商譽攤銷的税項評估。2018年4月和8月，我們收到了兩項新的納税評估，計入了2013和2014日曆年不計商譽攤銷的剩餘價值。

在管理層，就其中一個討論期間的合格罰款和贖回作出了部分有利於本公司的決定。 鑑於這些決定，本公司提出補救措施，在管理層討論不利事項，並從下級法院獲得完全 有效的裁決。國庫提起上訴，目前正在等待上訴法院的審判。根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收待遇相關的最新評估金額約為14億雷亞爾(截至2022年12月31日為22億雷亞爾)。由於損失的分類，沒有為這一期間撥備。關於本次討論，受上述不確定税務處理影響的所有期間都已接受RFB的納税評估。

CND控股商譽

於2017年11月，吾等收到因CND Holdings合併Ambev而產生的2012至2016歷年商譽攤銷的税務評估 。 在行政層面，CARF作出了部分有利的決定，該決定是本公司和國庫提起上訴的標的，現正等待税務上訴高等法院(“CSRF”)的審理，這是最後一次行政上訴 。

2022年10月，我們收到了一份新的納税評估 ，計入2017日曆年商譽攤銷不計的剩餘價值。我們在第一級行政法院(“DRJ”)收到了部分有效的裁決 ，這是公司和國庫提起的上訴的主題，正在等待CARF的審判。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理相關的最新評估金額約為14億雷亞爾(截至2022年12月31日為13億雷亞爾)。由於損失的分類，沒有為這一期間撥備。關於本次討論， 受上述不確定税收待遇影響的所有期間都已接受RFB的納税評估。

MAG商譽

2022年12月，CRBS S.A(我們的一家子公司)收到了與2017至2020歷年商譽攤銷有關的納税評估，這是由於 將RTD巴巴多斯收購併合併為CRBS而產生的。在行政層面，CRBS收到了DRJ的部分有效性決定，這是公司和國庫提起的上訴的標的，正在等待CARF的審判。根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，上述不確定税收待遇的最新評估金額約為2.78億雷亞爾(截至2022年12月31日，為2.51億雷亞爾)。由於損失的分類，沒有為這一期間撥備。根據ICPC 22/IFRIC 23，這種不確定的税收待遇繼續由中央預算和預算辦公室適用，並影響到分攤的歷年(2021年至2022年)。在未來期間就此問題向我們提出問題的情況下，根據與上述 納税評估相同的依據和相同的論據，我們估計這種潛在的進一步評估的結果將與已經分攤的期間一致。

國外收益

自2005年以來，我們和我們的某些子公司 一直在收到RFB基於不同的 理由對我們的海外子公司的收益徵税的一些納税評估。由於我們認為這種徵收是非法的，這種納税評估在行政和司法層面上都受到了挑戰。行政訴訟導致了部分有利的決定，這些決定仍需接受最後一個行政實例--CSRF的審查。反過來，在司法層面待決的訴訟中，本公司擁有有利的決定， 須經上級法院審查。

2022年和2023年，CARF發佈了對公司有利的 和部分有利的決定。作出的決定取消了部分納税評估，確認公司對海外註冊公司在巴西的應納税所得額的計算是部分正確的，以及巴西税務當局不可能忽視海外子公司的商譽攤銷。其中一些裁決 代表着金額約10億雷亞爾的最終成功，而對於其他裁決，上訴是由國庫提起的，正在等待CSRF的審判。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理相關的最新評估金額約為61億雷亞爾(截至2022年12月31日為73億雷亞爾)。

根據ICPC 22/IFRIC 23，這項不確定的税務處理繼續由本公司採用，並影響評估年度(2019-2023年)之後的歷年。如果未來出現與上述評税相同的基準和理由進行新的詢價，本公司估計，這些可能的新討論的發展將與已評估的期間保持一致。

不計入財務費用和投資損失

在2015年、2016年和2020年，我們收到了RFB發佈的税收 評估，該評估涉及不計入對衝金融工具的結果的費用，以應對價格或利率波動所固有的風險，以及與我們的經營活動相關的貸款。2023年5月和6月，我們接到了關於2016年和2020年收到的納税評估的最終有利行政決定的通知，該決定完全取消了税務機關簽發的約51億雷亞爾的納税評估 。關於2015年收到的納税評估，税務機關對下級法院判決中有利於本公司的部分的強制複核以及本公司就下級法院不利決定中的部分提出的上訴 都正在等待CARF的審理。根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理相關的最新評估金額約為3.16億雷亞爾(截至2022年12月31日為52億雷亞爾)。由於其分類，沒有為這一期間撥備。關於本次討論， 受上述不確定税收待遇影響的所有期間都已接受RFB的納税評估。

不允許在國外支付的税收抵免

自2014年以來，我們從2007年起的歷年一直在接受與不允許使用我們的子公司在國外支付的所得税抵免有關的税收 評估。由於我們認為這種徵收是非法的，這種納税評估在行政和司法層面上都受到了挑戰。2019年11月，CARF做出了有利的最終決定，取消了與其中一個案件有關的納税評估，該案件 涵蓋2010日曆年。對於涉及2015和2016日曆年的案件，我們在與這兩個日曆年有關的四個訴訟程序中，有三個在行政一級收到了不利的行政決定。我們提交了補救措施來討論此事， 正在等待下級法院的裁決。此外，關於此事，發出了新的納税評估，要求單獨 罰款，原因是據稱IRPJ和CSLL由於使用了海外子公司在2015至2018日曆年支付的所得税抵免而沒有按月支付 。對於涉及2015和2016日曆年的案件，第一級行政法院做出了對公司不利的裁決，我們對此提出了自願上訴，目前正在等待CARF的審判。關於2017和2018日曆年的納税攤款，它們正在等待一級行政法院的審判。

至於討論上述問題的其他案件，我們仍在等待行政和司法方面的決定。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理相關的最新評估金額約為143億雷亞爾(截至2022年12月31日為126億雷亞爾 )，由於其損失分類，沒有為該期間撥備。

根據ICPC 22/IFRIC 23，關於在國外支付的所得税抵免，我們繼續適用這一不確定的税收待遇，並在評估(2018-2023年)之後的歷年受到影響。在未來期間我們就此問題被詢問的情況下，根據與上述納税評估相同的基礎和相同的論據，我們估計這種潛在的進一步評估的結果將與已經 個評估期間一致。

於2024年4月，我們收到RFB發佈的關於收取單獨罰款的新納税評估 ，原因是據稱未能支付2019年計算的企業所得税和社會淨收益貢獻估算額(“IRPJ和CSLL”)。此評税與本公司已發出並提出質疑的評税類似，如上文所披露。在這種情況下，將在法定期限內提出行政挑戰，其審判將由RFB各自的區域判決辦公室待決。該公司評估的税額約為5.75億雷亞爾，並得到其內部和外部律師的意見支持，有可能出現虧損。由於損失分類，本公司不會為此撥備。

推定利潤

2016年4月，Arosuo(我們的一家子公司) 收到了一份關於使用推定利潤、計算IRPJ和CSLL的方法而不是實際利潤的納税評估 方法。2017年9月，阿羅蘇索收到不利的一級行政決定，提出自願上訴。2019年1月，CARF做出了有利的最終決定，取消了納税評估。

2019年3月，Arosuo收到了關於 同一問題的新納税評估，並提出了辯護。2019年10月，Arosuo收到了不利的一級行政決定，並向CARF提交了自願上訴，目前正在等待審判。Arosuo估計，根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，上述不確定税收待遇的更新評估金額約為6.334億雷亞爾(截至2022年12月31日為5.815億雷亞爾)。由於損失的分類，沒有為這一期間撥備。關於本次討論， 受上述不確定税收待遇影響的所有期間都已接受RFB的納税評估。

交易利潤

2020年1月，Arosuo(我們的一家子公司) 收到了RFB對2015至2018歷年的納税評估，該評估涉及根據交易利潤不計入第2199-14/2001號臨時措施中規定的所得税減免 福利。2020年10月，阿羅蘇索接到第一級行政法院作出的不利決定的通知，提出了自願上訴，目前正在等待審理。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與這種不確定税收待遇相關的最新評估金額約為26億雷亞爾(截至2022年12月31日為23億雷亞爾)。由於對損失可能性的評估，沒有為這一期間編列任何準備金。

根據ICPC 22/IFRIC 23的規定，這種不確定的税收待遇影響了分攤的歷年(2019年至2023年)，在這些歷年中，Arosuo還受益於上述MP 2199-14/2001規定的所得税減免。根據與上述納税評估相同的依據和相同的論據，Arosuo估計，這種潛在的進一步評估的結果將與已經分攤的期間一致。

國際奧委會費用的扣除

2013年，根據股東大會的批准，我們實施了公司重組，以簡化公司結構並轉換為單一類別的股票，以及其他因素 。根據IFRS 10/CPC 36和ICPC 09，作為重組的結果之一，Ambev S.A.根據IFRS 10/CPC 36和ICPC 09在股東權益中計入了為上述交換髮行的股份價值與其受控實體股份淨值之間的正差額的對應股東權益。

2019年11月，Ambev收到RFB與2014日曆年資本利息(“IOC”)扣除有關的税款 。納税評估 主要是指我們在2013年進行的公司重組對會計和公司的影響，及其對 提高IOC扣減限額計算的影響。2020年8月，我們在第一級行政法院收到了部分有利的裁決，根據這一裁決，Ambev提出了自願上訴，要求CARF對案件進行分析， 正在等待審判。第一級行政法院裁決的有利部分，應當接受中央行政法院的審查。

2020年12月，我們收到了與扣除2015和2016日曆年國際奧委會費用有關的納税評估 。2021年6月，我們從第一級行政法院獲得了部分有利的裁決 ，並向CARF提出了自願上訴，該法院也在等待審理。與第一次納税評估類似，第一級行政法院裁決的有利部分應接受中央税務總局的審查。

2022年12月，我們收到了2017日曆年與國際奧委會費用扣除有關的納税評估 。2023年9月，我們收到了一級行政法院的部分有利裁決 ，並向CARF提出了自願上訴，該法院也在等待審理。與第一次納税評估類似，第一級行政法院裁決的有利部分應接受中央税務總局的審查。

2023年10月，我們收到了與2018至2021年曆年國際奧委會費用扣除有關的新税額 。我們提出了答辯，目前正在等待第一級行政法院的裁決。根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與這種不確定税收待遇相關的最新評估金額約為274億雷亞爾(截至2022年12月31日為138億雷亞爾)。由於對損失可能性進行了評估，因此沒有為該期間撥備任何準備金。

根據ICPC 22/IFRIC 23的規定，Ambev繼續採用這種不確定的税收待遇，並影響到分攤的歷年(2022年和2023年)，在這兩個歷年中，公司還分配增收收入並從其所得税税基中扣除。因此，在海委會扣除額在未來期間也將受到質疑的情況下，根據與上述納税評估相同的依據和論據，Ambev估計，這種潛在的進一步評估的結果將與已經分攤的期間一致。

2023年12月，日期為2023年8月的MP 1,185被轉換為法律(編號14,789/2023)，從2024年1月1日起改變了資本利息的計算基礎，導致 這種不確定的税收待遇僅限於根據法律生效前的規定計算的國際奧委會。

税收損失在企業合併中的運用

我們是RFB發佈的納税評估的一方，該評估尋求收取因税務機關未達成協議而產生的所謂税收抵免，並充分利用公司在其存在的最後一年因合併而累積的税收損失來扣除應納税利潤。

目前正在司法一級討論處理這一問題的兩個主要程序。在其中一個案件中，我們在第一次和第二次司法案件中收到了有利的裁決， 這就是為什麼國庫提出特別上訴，目前正在等待高等法院(“STJ”)的審判。 在第二次訴訟中，我們收到了下級法院的不利決定，並提出了上訴，正在等待審判。

2023年12月，管理層正在討論第三個程序 ，該程序於2023年2月被CSRF以投票方式作出對本公司不利的裁決。由於審判結果，並考慮到第14,689/2023號法律規定的減幅，在收到裁決通知後，我們選擇在2023年12月支付訴訟費用，並進行必要的減額。

根據ICPC 22/IFRIC 23，截至2023年12月31日，與上述不確定税收處理有關的最新評估金額約為1.87億雷亞爾(截至2022年12月31日為5.48億雷亞爾 )，因此沒有就此事撥備。關於本次討論，受上述不確定税收待遇影響的所有時期 都已接受RFB的納税評估。

PIS/COFINS關於獎金

自2015年以來，Ambev收到了RFB的納税評估 ，原因是收取據稱與PIS和COFINS有關的發放給其客户的獎金的金額。由於我們認為這種徵收是非法的，我們在司法和行政層面上對這種納税評估提出了質疑。

2023年3月，CARF在兩次訴訟中做出了對公司有利的決定，確認公司對 中發放的獎金給予的税務處理是正確的，金額約為11億雷亞爾。本公司正在等待收到這些決定的通知，以便與其外部顧問一起評估可能提出的上訴，以及最終重新評估糾紛敗訴的可能性。

Ambev估計，截至2023年12月31日，此類案件涉及的金額約為18億雷亞爾(截至2022年12月31日為16億雷亞爾)，歸類為可能的 損失。

ICMS--税收大戰

多年來，我們和我們的子公司 收到了S、裏約熱內盧、米納斯吉拉斯州等州發佈的納税評估，涉及在其他州給予的財政激勵措施預期的交易中挪用ICMS抵免的合法性 。我們正在行政和司法層面對這種納税評估提出質疑。

2020年8月，STF根據一般反響制度判定RE 628,075，其中承認目的地國對源於聯邦其他州給予的税收優惠的ICMS抵免的單方面拒絕符合憲法。該決定還確認，任何這些抵免的收集都必須保留補充法第160/2017號規定的税收優惠確認的效果。這一決定不會改變在涉及我們和我們的子公司的持續案件中發生損失的可能性。

關於S聖保羅州收到的有關亞馬遜州信用額度的納税評估，在2022年第二季度，第二級行政法院作出了不利的裁決。在這些案件中，我們在同年向第二級行政法院提起上訴。2023年12月，STF(反對侵犯憲法基本權利的行動，ADPF第1004號)作出了一項有利的決定，承認S保羅州税務機關質疑亞馬遜州抵免的有效性的決定是違憲的。因此，儘管我們不是STF審判的一方，但 對正在討論的案件產生了有利影響，導致這一 案件成功的可能性從可能重新評估為遙遠，報告的意外事件減少了約10億雷亞爾。

反過來，關於從S、聖保羅州和米納斯吉拉斯州收到的其他納税評估 ，2023年還作出了其他有利的決定，對報告的可能或有可能發生的意外事件的總額產生了影響。

Ambev估計，截至2023年12月31日，此類案件的最新涉案金額約為5.3億雷亞爾(截至2022年12月31日為17億雷亞爾)，仍將 列為可能的損失。

ICMS-ST觸發器

多年來，我們和我們的子公司 收到了税務評估，以收集某些州認為根據税收替代制度應繳納的ICMS税收的所謂差異 ，在產品銷售價格達到接近或超過 各州發佈的税收議程中確定的參數的情況下，國家税務機關的理解是應税税基應為交易價格加上增值保證金，而不是表價的情況。由於此類徵税被認為是非法的，這些公司 正在行政和司法層面對此類税務評估提出質疑。公司估計，截至2023年12月31日，有關此事的訴訟程序涉及的可能風險的更新總額 約為107億雷亞爾（截至2022年12月31日為93億雷亞爾）。

ICMS-PRODEPE

2015年，Ambev收到了伯南布哥州財政部發布的納税評估 ，該評估向ICMS收取差額，原因是據稱由於其附屬義務的糾正而未遵守國家税收激勵計劃-“PRODEPE”(伯南布哥發展計劃)。2017年，由於形式上的錯誤，我們收到了一項有利的最終決定，宣佈其中一項納税評估無效。然而，在2018年9月，Ambev 收到了關於同一問題的新的納税評估。在這個新案件中，我們在2020年6月收到了下級法院的裁決，該裁決在一定程度上對我們有利，因為它承認了税務審計師對税收激勵的錯誤計算。上述裁決的有利部分是終局的，不可上訴，對於不利的部分，討論將進入司法層面。 此外，還有其他與PRODEPE有關的納税評估，其中一些已經在司法層面進行討論。

我們估計，截至2023年12月31日，這些納税評估中可能涉及的最新風險金額約為7.394億雷亞爾(截至2022年12月31日為6.639億雷亞爾)。

馬瑙斯自由貿易區-IPI 和PIS/COFINS

關於IPI税，Ambev的一些部門記錄了收購在馬瑙斯自由貿易區(“ZFM”)生產的免税投入品的推定IPI抵免。 自2009年以來，Ambev收到了不允許此類抵免的納税評估，以及不批准基於這些業務產生的IPI抵免而進行的抵消的決策命令。

2019年4月，STF結束了592.891/SP號特別上訴的審判，具有約束力，授權納税人登記採購來自馬瑙斯自由貿易區的原材料和免税投入品的 消費税推定抵免。因此，我們將與IPI案例相關的部分 金額重新歸類為遠程損失，僅保留與未提交STF分析的其他其他討論相關的金額。

關於PIS和COFINS，2019年，Arosuo (Ambev的子公司位於ZFM)收到了一份納税評估報告，質疑對向公司銷售某些 投入品適用零税率。

兩家公司正在行政和司法層面上討論此事。我們估計，截至2023年12月31日，歸類為這些案件可能涉及的損失的最新金額約為63億雷亞爾(截至2022年12月31日為58億雷亞爾)。

IPI暫停

在2014至2015年間，Ambev收到了RFB為徵收據稱應對其單位之間的製成品匯款徵收的IPI税而開具的税款。我們正在行政和司法層面討論此事。

2022年10月，CSRF對其中一項行政訴訟做出了部分有利的判決。Ambev正在等待該決定的通知，以評估該決定中不利的部分是否會在法庭上受到挑戰。

在司法層面，在有關此事的訴訟中取得的首個裁決 於2022年7月作出，其結果不利於本公司的利益，這就是為什麼向法院提出上訴的原因，該法院正在等待審判。

Ambev估計，截至2023年12月31日，案件涉及的最新金額(歸類為可能的損失)約為18億雷亞爾(截至2022年12月31日為17億雷亞爾)。

ICMS—AM

2016年，Arosuo(我們的一家子公司) 收到了亞馬遜州財政部為收集所謂的ICMS差額而發佈的納税評估，原因是對Arosuo向CRBS(也是Ambev的子公司)的銷售交易適用的税基提出了質疑 。在下級法院做出對阿羅蘇索不利的裁決後，提出了上訴，目前正在等待州行政法院的審判。Arosuo估計，截至2023年12月31日，案件涉及的最新金額(歸類為可能的損失)約為6.058億雷亞爾(截至2022年12月31日為5.615億雷亞爾)。

ICMS-ZFM

2018年和2021年，Ambev收到了南里奧格蘭德州和S聖保羅財政局發佈的納税評估 ，以收集因拒絕與位於馬瑙斯自由貿易區的供應商進行交易而產生的ICMS差額。 關於南里奧格蘭德州發佈的納税評估結果，在行政層面上不利， 公司正在等待行政法院發佈的決定的通知，該決定將與其外部顧問一起評估向法院提起的挑戰。

關於S聖保羅州發佈的納税評估，鑑於本公司提出的特別上訴，所有這些評估都得到了下級法院的不利裁決，其中一項訴訟已經在 最後一級行政法院進行。剩下的案件正在等待TIT的審判。 我們正在州行政法院討論這件事。我們估計，截至2023年12月31日，訴訟中涉及的最新金額(歸類為可能的損失)約為8.044億雷亞爾(截至2022年12月31日為7.303億雷亞爾)。

ICMS-Fain

在過去的幾年裏，Ambev收到了帕拉伊巴州財政部為收集與國家税收激勵計劃-“Fain”(Paraíba工業發展支持基金)有關的ICMS而出具的 納税評估。納税評估產生於關於將税收優惠從繼任公司轉移到其繼任公司Ambev S.A.的爭議，以及與收益計算有關的方法問題。我們正在州行政和司法法院對這些税收評估提出質疑。 我們估計，截至2023年12月31日，訴訟涉及的最新金額(歸類為可能的損失)約為6.474億雷亞爾(截至2022年12月31日為5.914億雷亞爾)。

ICMS—MIP

多年來，我們的子公司和我們一直收到國家税務機關的 納税評估，不允許ICMS抵免，並要求支付購買中間生產材料的差別税率 (DIFAL)。根據税務機關的理解，此類材料不會與被評估單位的生產活動 有實際聯繫，因此應被視為商品和消耗品， 我們無權享受税收抵免。由於公司認為這些指控是非法的，他們正在向行政和司法法院挑戰這些納税評估 。已為與此事相關的訴訟撥備，截至2023年12月31日的最新金額約為1.16億雷亞爾(2022年12月為1.134億雷亞爾)。我們估計，截至2023年12月31日，與此事相關的訴訟程序中可能涉及的風險的更新總金額約為4.475億雷亞爾(截至2022年12月31日為3.887億雷亞爾)。

主要在建或有事項

2017年，STF裁定，將ICMS納入PIS和COFINS計算基礎是違憲的(一般影響事項69)。2023年12月13日，STJ就1,125件事做出了有利於納税人的裁決，即在各自的上訴裁決公佈之前，將ICMS-ST排除在被取代納税人的PIS和COFINS的計算基礎之外。因此，在2017年至2023年期間，我們的子公司和我們確認了105億雷亞爾的臨時税收抵免。

尚未抵銷的金額仍記錄在資產中(見附註8--可追回的税款)，主要指“REFRI”税收抵免(2009年至2015年)，其訴訟 處於專家階段。

這些數額是根據國際會計準則第37/CPC 25號--準備金、或有負債和或有資產確認的，原因是：(1)根據科技諮詢基金在第69號事項和科技司法司在第1,125號事項中作出的決定，收益的實現實際上是確定的，以及每個具體案件的具體情況，以及(2)通過收集各自的文件和對未付款項進行量化，可以合理確定地估計數額。

關於與此 事項相關的其他問題，需要估計的或有資產約為2億雷亞爾。最終，額外的金額可能會被披露和確認。

企業所得税退還-退税後的SELIC利息

2021年9月24日，具有約束力的STF裁定，對納税人因退還多繳税款而適用SELIC税率而徵收IRPJ和CSLL(巴西所得税)是違憲的。

我們對這件事還有懸而未決的司法程序。根據STF發佈的具有約束力的決定和我們外部律師的分析，我們評估了在確認公司有權退還/抵消2006年至2023年期間計算和支付的IRPJ和CSLL的金額以及在計算IRPJ/CSLL應課税基準時不計入此類性質的金額的情況下，給予此類税收待遇的可能性。截至2023年12月，我們有6.06億雷亞爾的税收抵免，對應於IRPJ和CSLL在2021年和2022年記錄的退税所賺取的SELIC利息上過度支付的税款，在此問題的司法訴訟完成之前，這些税收不能用於抵消。

IPI暫停

2023年12月31日，我們正在等待税務上訴高等法院(CSRF)做出的上訴決定的通知，CSRF部分批准了Ambev就IPI暫停一事提出的特別上訴 。2024年1月，我們接到了這一決定的通知，這一決定導致評估金額減少了98%，相當於約9.16億雷亞爾。對於債務的剩餘部分，我們將提交補救措施，以尋求完全取消。

推定利潤-阿羅蘇索

2024年2月，税務上訴行政委員會(“CARF”)在行政訴訟中發佈了一項一致有利的決定，討論Arosuo(Ambev的子公司)使用推定利潤法計算IRPJ和CSLL，而不是應納税利潤。截至2023年12月31日，被歸類為訴訟可能或有事項的金額為6.334億雷亞爾(2022年12月31日為5.815億雷亞爾)。我們正在與我們的外部顧問一起， 目前正在等待上訴決定的正式確定和送達，以評估對意外事件風險分類的任何潛在影響，並採取任何必要的行動。

從剝削中獲利

2024年2月，CARF在討論拒絕給予所得税減免優惠的行政訴訟中一致做出了部分有利的決定， 臨時措施第2199-14/2001號規定，我們位於馬瑙斯自由貿易區的專門生產精礦的子公司Arosuo在2015至2018年間享有 。部分批准Arosuo提出的上訴的裁決 承認充分享受税收優惠，只保留了部分税收評估，提到税務機關和納税人之間的計算方法不同。涉及税收優惠的部分總額約為26億雷亞爾 ，涉及計算差額的部分總額約為0.2億雷亞爾。我們目前正在等待上訴裁決的正式確定和送達，以便與其外部顧問一起評估審判對意外事件風險分類的任何影響，並採取任何必要的行動。

退税計劃

2013年(通過第12,865/2013號法律) 和2014年(通過第12,996/2014號法律)，重新啟用了第11,941/2009號法律中規定的條款，允許納税人在某些折扣優惠後分期付款或支付 具有暫緩可執行性的税務債務，無論是否登記在活躍債務中， 單獨考慮，即使已經申請税收止贖階段，或之前的分期付款計劃， 沒有全額支付，即使由於違約而取消(“分期付款計劃”)。鑑於這類贈款，公司在兩個分期付款計劃中正式確定了其 期權，並於2013年12月31日將公司計入2013年計劃的納税義務 合計1.784億雷亞爾。

2014年11月28日，該公司預付了與這兩個分期付款計劃有關的所有債務，金額為2.01億雷亞爾，其中一部分以現金支付 ，剩餘金額通過使用子公司的所得税和CSL虧損作為支付。截至本參考表格的日期，本公司仍在等待該提前付款的批准，以及正在管理層討論的所得税和CSLL損失的確認。

此外，在2017年第三季度，該公司遵守了2017年5月31日第783號臨時措施提出的聯邦税務特赦計劃，該計劃被第798號臨時措施推遲，並轉變為2017年10月24日的第13,496號法律(“PERT 2017”)，承諾支付一些有爭議的 納税評估，包括其子公司的債務，總額約35億雷亞爾， 已經考慮了上述計劃規定的折扣，2017年支付了約9.68億雷亞爾，並承諾從2018年1月開始以每月145次的分期付款方式支付剩餘款項，外加利息。公司在該分期付款範圍內到期的所有分期付款均已在適用期限內支付。

勞工索賠

行為調整協議(TAC) 第43/2022號

2022年4月4日，本公司與第15巡迴法院勞動檢察院簽訂了《行為調整協議》，根據該協議，本公司執行了若干強制性禁令，以檢查物流運營商，並支付因第001854.2021.15.000/9號民事調查而引起的集體疼痛和痛苦賠償，金額為500,000.00英鎊，以調查涉嫌違反第5,452號(綜合勞動法)和稀疏勞動法的行為，包括可能違反《勞動法》第444條的行為。7,998號法律的2-C，由當時受僱於該公司的運輸公司Sider實施。

關於強制禁令， 公司已承諾在六(6)個月內調整某些機制，以(I)在合同中預先約定的場所或地點進行工作時，直接或通過受僱公司檢查其僱用的公司向其僱用的司機運送貨物時履行勞動義務的情況，為期三(3)年；以及 (二)以間接方式對個體户司機進行檢查，例如，發送入門讀物、指導材料等，為期三(3)年。

集體痛苦和痛苦的補償金額已經支付，公司已經實施了適用的措施，以遵守TAC規定的其他決定 。2022年10月，檢察官辦公室裁定，勞動部門應在60天內對承諾方進行現場檢查，以核實履行《同意法令》所承擔義務的情況。在本參考表格的日期，檢查仍在等待中。

勞工索賠

在與勞工部達成協議後，Transportadora Sider的19名外籍員工以及其他前員工對Sider、Ambev和競爭對手提起了個人勞工訴訟，要求對同樣被指控的勞工違規行為進行精神損害賠償。這些訴訟的原告 聲稱對Ambev負有第二責任。

Cerbuo Brewing的仲裁

Cerbuo Brewing Inc.(Cerbuo)是Ambev的加拿大子公司，擁有古巴合資企業Cerveeria Bucanero S.A.(“Bucanero”)50%的股權。 2021年，Cerbuo向國際商會(“ICC”)提起仲裁程序，涉及可能違反與合資企業相關的一些義務，條件是ICC的使命聲明於2022年正式執行。 取決於仲裁結果，這可能會影響Cerbuo影響Bucanero運營管理的能力。因此，Ambev繼續將Bucanero併入其財務報表的能力也可能受到影響。 根據Cerbuo的律師的意見，管理層估計了儘可能多的損失機會。所涉及的財務影響尚無法估計，因為這取決於仲裁的結果。

魁北克擬議的集體訴訟

拉巴特和其他第三方被告 已在魁北克高等法院擬議的集體訴訟中被點名，要求未量化的補償性和懲罰性賠償。 原告指控被告未能就飲用被告酒精飲料的某些特定健康風險發出警告。 另一類原告進一步聲稱，他們的疾病是由食用被告的產品引起的。擬議的集體訴訟尚未得到高等法院的授權。

除上述內容外， 沒有有關此第4項的其他重要信息。

5.1. - 風險管理和 市場風險描述

(a)發行人是否有正式的風險管理政策 ，如果有，請告知批准該政策的機構和批准日期，如果沒有，請告知發行人未採用此類政策的原因

關於風險管理的政策

為了建立風險管理的指導方針，公司於2月2日通過了董事會最初通過的《風險管理政策》^發送，2005年，並由同一機構於2018年9月19日和2019年5月15日更新。

《風險管理政策》明確了公司尋求保護的財務風險和非財務風險，為定義公司對每個風險的風險敞口的可接受限度制定了指導方針。該政策還確定了公司的風險管理體系，指明瞭採用的保護性工具和專門用於風險評估和管理的組織結構，以及適當的內部 控制的績效。

風險管理政策可在以下電子地址中找到：ri.ambev.com.br，“公司治理”、“政策、守則和內部法規”、“風險管理政策”。

除風險管理政策外，本公司還採用本參考表格第4.1節所述的其他風險管理形式，其中我們重點介紹了以下主要的 風險管理形式。

保險

該公司制定了一項風險管理計劃，目的是界定風險，進入市場購買與其規模和運營相適應的保險。本公司在考慮其業務性質、營運所涉及的風險及保險顧問的意見後，已按本公司認為足以應付任何索償的金額投保。

條文

如其財務報表所述，本公司在某些情況下構成撥備。一般來説，撥備在以下情況下確認：(I)公司因過去事件而產生的當前 (法律或非正式)債務；(Ii)未來可能需要支付以清算當前 債務；以及(Iii)可以合理確定地估計金額。除爭議和訴訟的撥備外，撥備按税前比率對預期未來現金流量進行折現，反映當前市場對貨幣價值的長期評估，並在適當情況下反映債務的具體風險。爭議和訴訟撥備 在公司可能需要支付因過去事件而產生的未來款項時予以確認。這些付款包括， 但不限於由第三方和公司提出的各種索賠、訴訟和訴訟，涉及競爭法、違反分銷和許可協議、環境問題、勞工索賠、税務機關的評估和其他 訴訟問題。

(B)視情況而定的風險管理政策的目標和戰略，包括：

(i) 尋求套期保值的風險

如上一節所述，公司通過其風險管理政策和採取的其他風險管理措施，力求防範公司風險(I) 戰略風險(例如，公司所處的業務環境所固有的風險，以及與其業務計劃、戰略決策和所在市場有關的風險)；(Ii)運營風險(例如，與流程、內部控制、技術環境和人員故障導致的運營效率低下可能導致的 虧損有關的風險)； (Iii)財務風險(例如，可能影響本公司財務運營的風險)；(Iv)法律和監管風險(例如，與監管環境和本公司所受法律制度相關的風險)；以及(V)形象風險(例如，經常與證實其他風險相關的事件發生的風險，可能導致聲譽受損並影響 公司的信譽)。從這個意義上説，此類政策和內部措施涵蓋了本參考表格第4.1項中確定的最多樣化的風險，這些風險可能對公司管理層設定的目標產生負面影響，例如：(A)損害公司聲譽或權益；(B)產品責任風險和公司可能遭受的其他損失；(C)信息技術故障；(D)司法和行政訴訟中不利的決定；(E)與相關方之間的交易相關的風險；(F)與供應商和客户的關係風險；以及(G)遵守反壟斷和反腐敗法律。

具體而言，關於金融風險 ，該政策涵蓋以下要點：(I)資本結構、融資和流動性；(Ii)與業務相關的交易風險；(Iii)資產負債表轉換和轉換風險；以及(Iv)交易對手信用風險。此類風險在本參考表格第4.3項中詳細描述，這些風險發生在公司正常的業務過程中，並在相互關聯的基礎上進行單獨分析，並根據風險管理政策確定管理經濟影響的策略。

公司風險管理是由董事會(可能依賴運營和財務委員會的建議，具體取決於風險的性質)和公司高管委員會共同實施的流程，董事會制定了戰略，以便在整個公司範圍內識別和監控可能影響公司的潛在重大事件。企業風險的管理必須以以下方式進行： 使其保持在與公司的風險偏好相適應的水平，為實現其目標提供合理的保證， 遵守以下規定：

(a)流程和覆蓋範圍。風險管理 政策涵蓋公司的所有業務部門，定義適用風險的流程遵循公司的戰略 和業務規劃週期（1年計劃-P1 A、3年計劃-P3 A和10年計劃-P10 A）。

(B)風險分析。公司必須全面管理其風險。因此，在確定具體的風險因素後，公司必須瞭解這些風險因素之間的關係並深入其原因，以便勾勒出監控計劃。

(三)風險承受能力。公司必須 意識到其面臨的重大風險，併為每個風險的管理制定適當的戰略。 管理戰略應考慮董事會關於對不同風險的容忍度定義的指導方針，並適當考慮公司的短期和長期目標。

(D)風險暴露評估。考慮到可以使用風險價值工具，單個風險分析必須輔之以壓力情景和/或模擬，以確定與相關指標相關的影響。

(E)監測和緩解。執行幹事委員會和董事會必須監測已確定的風險和概述的緩解和/或後續行動計劃，並定期向財政委員會報告。

值得一提的是，金融交易產生的風險管理是通過應用風險管理政策和公司財務部門確定的戰略進行的，金融交易必須按照公司財務和經濟上可能的最佳替代方案進行。

本公司用於財產保護的衍生金融工具為在證券交易所交易的期貨合約、交割遠期、無本金交割遠期、掉期和看漲期權。

公司使用衍生品嚴格遵守我們的風險管理政策的規定，該政策為管理公司開展業務的資本市場固有的財務風險提供了指導方針，如下所示：

(I)資本結構、資金和流動性 可能使公司面臨財務不穩定的風險，因為外部因素，如市場變量(利率和匯率)的變化、流動性短缺(再融資風險)和意外的現金需求可能會對公司的戰略投資以及對第三方債務的履行產生重大影響。因此，公司積極管理其資本結構， 始終尋求通過控制債務狀況和契約、意外現金需求的應急計劃以及在不同現金流情景下的償付能力分析來確保一定程度的靈活性和財務槓桿。

(Ii)本公司的保證金直接受市場風險因素影響，例如商品價格和匯率。這些風險主要影響銷售商品的成本。本公司認為，完全消除這種風險是不可能的。然而，該公司的對衝計劃使其能夠在保護期內保持價格 穩定，從而推遲這些可能的成本衝擊的影響。因此，重要的是要注意到，從長遠來看，公司必須通過成本管理、使用替代原材料以及可能通過提高產品價格來應對這些衝擊。

(Iii)來自餘額 轉換的交易風險不進行對衝。該公司不斷評估其不同貨幣現金流的多樣化，尋求 確定任何類型的不受歡迎的集中。

(Iv)為將重大衍生產品交易中與交易對手的信用風險降至最低，本公司採用雙邊“觸發”條款。根據這些規定，只要交易的公允價值超過其名義價值的某個百分比(通常為10%至15%)，債務人 必須以有利於債權人的方式用這一限額結算差額。

董事會應確定公司業務的一般指導，批准公司業績所依據的指導方針，包括有關公司在遵守其短期和長期目標的情況下對不同風險的容忍度定義的指導方針。

董事會應定期評估公司對主要重大風險的風險敞口，以及內部控制和風險管理制度的有效性，以確保遵守其規定的限制。關於金融風險，董事會還依賴運營和財務委員會的建議，以確定公司的風險容忍度指導方針，並審查其對此類風險的敞口，以及監控財務風險管理結構。

董事會授權首席執行官對公司風險管理進行必要的監督。因此，首席執行幹事必須確保他/她 瞭解最重大的重大風險，並採取必要行動，以確保有效的風險管理。

首席財務和投資者關係官負責所有 領域的企業風險管理。應每年向首席執行官提交已確定的風險與相應的減輕此類風險的現有控制措施之間的對應關係。

內部控制部門負責 每年評估每項現有重大風險以及公司內部控制矩陣中設計和實施的控制措施，並確定是否需要納入補償性控制措施（如果任何風險未在 各自的內部控制矩陣中得到解決）。結論將提交給公司首席執行官、首席財務和投資者關係官 、董事會和財政委員會，以便他們評估公司 內部控制的運營效率。

(C)調整業務結構和內部控制，以核查所通過政策的有效性

本公司相信，其風險管理政策和採取的其他控制措施是適當的，以確保其風險管理做法的有效性。在 財務團隊的範圍內，公司的內部控制董事在一名內部控制專家經理的協助下，按照本參考表格第5.2“c”項中描述的步驟，對負責控制的區域所做的工作進行審查。

5.2--內部控制説明

(A)內部控制的主要做法和表明偶爾出現缺陷的此類控制的效率水平，以及為糾正這些缺陷而採取的措施

公司管理層負責建立和保持對財務信息披露的有效內部控制，並評估其有效性。

對財務信息披露的內部控制是指根據公認的會計原則，對財務信息的可靠性和財務報表的編制提供合理保證的過程，包括政策和程序，這些政策和程序(1)指以合理、準確和正確的方式保存反映公司經營和出售資產的記錄；(2)提供合理保證，確保經營活動按要求記錄，以便能夠根據公認會計原則編制財務報表，且本公司的收支僅根據本公司管理層和董事會的授權進行，及(3)提供合理保證，以防止或及時發現可能對經審核的綜合財務報表產生不利影響的未經授權收購、使用或出售本公司資產。

儘管任何披露程序和控制程序的有效性都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及未能遵守控制程序和程序，但公司的披露控制程序和程序旨在為實現其目的提供合理的保證。

通過實施行動計劃，糾正在年內執行控制方面發現的任何薄弱環節，以確保在年內適當執行這些計劃。

根據特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO 2013”)發佈的“內部控制綜合框架”(“COSO 2013”)所載準則，本公司首席執行官兼首席財務及投資者關係官 根據此方法得出結論：於2023年期間，本公司信息披露控制及程序的設計及運作 有效，以確保本公司報告所要求及披露的資料。

於2023年，本公司並無對其披露財務資料的內部控制作出任何重大影響或可能對其披露財務信息的內部控制產生重大影響的改變。

對以前存在的實質性缺陷的補救計劃

不適用，因為在2023年或其對比期間2022年12月期間未出現任何缺陷。

(二)所涉及的組織架構

公司的“內部控制”部門在財務部門的組織結構內進行分配，負責監督、管理和確保公司內部控制的合規性。

控制設計和測試運行效率評估將定期提交給公司的首席執行官、首席財務和投資者關係官、董事會和財務委員會。

(C)發行人管理層是否監督以及如何監督內部控制的效率，説明負責監督的人員的情況

內部控制效率評價過程分為4個階段：

(I)規劃：這一步驟的目的是確定每個賬户的風險矩陣以及工作範圍和實施時間表。公司的 內部控制董事在一名內部控制專家經理和一名內部控制專家的協助下負責這一流程步驟。

(Ii)分析管理層定義的控制設計：此步驟的目的是驗證控制活動的設計方式應對公司在其內部控制矩陣中確定的風險。公司的內部控制董事在一名內部控制專家經理和一名內部控制專家的協助下，審查負責控制的領域編寫的工作底稿。

(三)控制運行效能測試：此步驟的目的是驗證公司內部控制的運行有效性。公司的內部控制董事在一名內部控制專家經理和一名內部控制專家的協助下，審查負責控制的領域編寫的工作底稿 。

(Iv)控制的確定 結果：這一步驟的目的是確定公司內部控制的結果，以確保控制的效率，並確保公司解決了所規劃的所有風險，並對任何偏差進行了適當的監控。

在完成上述每個步驟後，結果將提交給首席執行官、首席財務和投資者關係官、董事會和財務委員會，包括在這些步驟中指出的任何缺陷的補救行動計劃(如果適用)。

此外，根據2013年COSO發佈的《內部控制綜合框架》建議的最佳做法，在可能影響財務報表的活動中發現的任何異常情況都應及時報告，以便採取必要的糾正措施。

(D)根據CVM發佈的關於登記和行使獨立審計活動的規定，由獨立審計師編制併發送給公司的詳細報告中所載關於內部控制的缺陷和建議

獨立核數師就財務報表審計而進行的會計制度及公司內部控制研究及評估，旨在決定審計程序的性質、時間及適用範圍，而非就內部控制的有效性發表意見。

本公司董事會的政策是，根據官方公告/年度-2024-CVM/SEP第10.2.5節的規定，至少報告重大缺陷和獨立審計師就內部控制範圍提出的相關建議。

已確定的實質性缺陷

不適用，因為在提交給管理層的2023年審計師報告中未發現任何重大缺陷。

(E)董事對獨立審計員編寫的詳細報告中查明的缺陷和採取的糾正措施的意見

不適用，因為在提交給管理層的2023年審計師報告中未發現重大缺陷。

5.3-完整性 計劃

(A)如果發行人有規則、政策、程序或做法，旨在預防、識別和補救針對公共行政部門的偏差、欺詐、違規和不當行為，如有，請確定：

公司有旨在預防、識別和補救針對公共行政部門的欺詐和不當行為的規則、政策、程序和做法，這些規則、政策、程序和做法是在評估公司面臨的風險後 制定的。構成我們合規計劃的規則、政策和程序因法律或適用法規的更改或公司面臨的風險的內部分析而經常更新 。

我們的合規計劃彙集了一套內部機制和程序，用於預防、發現和補救與不當行為和不遵守適用法律和當前內部政策(如欺詐和腐敗、騷擾、歧視等)有關的行為。為此，政策和程序鞏固和加強了公司的一般規則和指導方針，例如，公司的商業行為準則(“行為準則”)，以及公司組織結構的幾個職能部門根據各自的歸屬採取的行動，以指導領導者、員工、合作伙伴和第三方的行為，證明公司致力於傳播道德文化和良好管理實踐， 並不斷促進透明和可持續的企業環境。

《行為準則》為公司及其子公司的所有董事、高級管理人員和員工(“員工”)在巴西或國外必須遵守的行為制定了準則 ，並規定了公司期望代表我們行事的個人和實體遵守的原則。值得注意的是：

道德委員會內的公司執行幹事委員會負責管理《行為準則》，接受公司合規部的建議，負責(I)評估《行為準則》中包含的整個程序的應用情況，以確保其效力和效力，(Ii)確保與公司有業務往來的所有員工和第三方都瞭解《行為準則》， 以及(Iii)評估和監督違反《行為準則》的案件，確定必要的措施。

《行為準則》涉及的所有主題，包括反腐敗實踐，都通過內部通信和視頻向整個公司傳播。此外，領導層的所有員工(專家、管理人員和官員)和董事會成員每年都參加關於反腐敗和反腐敗做法的在線和/或面對面培訓。強制性年度培訓還包括此類員工的聲明，確認 瞭解並完全接受並遵守《行為準則》。合規部每年根據工作範圍和相關風險選擇一些領域進行現場和目標培訓，以滿足公司合規計劃和反腐敗計劃的其他規定。

完整的行為準則可在公司的 網頁www.ambev.com.br的“關於Ambev”、“道德”、“行為準則”中找到。此外，行為準則 也可在公司投資者關係網頁ri.ambev.com.br的“公司治理”、 “政策、守則和法規”、“行為準則”中找到。

(I) 採用的主要誠信機制和程序及其對發行人所確定的概況和風險的充分性， 告知重新評估風險和調整政策、程序和做法的頻率

公司採用的主要誠信機制和程序 包括：

(F) 禁止在未經合規部門事先授權的情況下向公職人員或公共機構僱員捐贈物品；