24 年第一季度業績 Cosan

24年第一季度業績聖保羅，2024年5月28日——根據巴西採用的會計慣例和國際財務報告準則（IFRS），COSAN S.A.（B3：CSAN3；紐約證券交易所代碼：CSAN）今天公佈了2024年第一季度（24年第一季度）的業績。除非另有説明，否則本財報中的比較考慮了24年第一季度與23年第一季度的對比。來自管理層的消息 2024年初，全球宏觀經濟形勢惡化，長期利率下調、匯率和大宗商品價格波動以及地緣政治緊張局勢加劇的前景惡化。正如今年公佈的指導方針所反映的那樣，Cosan及其投資組合必須更加專注於執行其戰略計劃，同時嚴格遵守加強資本結構的原因所在。從這個意義上講，我們在本季度的資本配置工作集中在三個主要優先事項上：負債管理、在業務層面對增長項目的果斷投資以及投資組合管理。 關於負債管理，我們列出了Cosan發行的債券，註定要提前放鬆與淡水河谷投資相關的項圈融資結構。這已經使我們能夠獲得礦業公司支付的更多股息。而後來調整了我們的頭寸，實際上減少了總債務。此外，Rumo、Raízen和Compass以極具吸引力的條件進入了國內和國際市場。第二個優先事項是，我們推進了Rumo在馬託格羅索州（LRV）擴建的第一階段、Raízen建造的第二代乙醇（E2G）發電廠以及康帕斯液化天然氣雷加斯碼頭（TRSP）的竣工。最後，在投資組合管理方面，除了將我們在淡水河谷的權益降至4.15％外，我們還重點介紹了Raízen最近宣佈根據其資本回收戰略出售分佈式發電項目。 24年第一季度HIGHLIGHTSEBITDA 管理下的淨業績 Cosan Corporate2 -1.92億雷亞爾 （23年第一季度為-9.04億雷亞爾） 71億雷亞爾 （23年第一季度為89億雷亞爾） LTIF3 Cosan Portfolio4 0.22（2023 年為 0.19 億美元） 股息和 IoC 獲得了 Cosan Corporate 9.11 億雷亞爾 （23 年第一季度為 9.26 億雷亞爾） 淨債務 227億雷亞爾 （23 年第四季度為 229 億雷亞爾） 1.1x LTM （2023 年為 1.0x） 注：(1) 管理的息税折舊攤銷前利潤：Cosan S.A. Raízen的業績調整後息税折舊攤銷前利潤的100％考慮了截至3月的收成年度 DSCR5隨後的一年。對於淡水河谷，通過股權回購法考慮Cosan的利息。（2）Cosan公司的構成，詳見第19頁。（3）損失工時頻率=事故次數/百萬工作時間。（4）考慮Rumo、Compass、Moove、Radar、母公司Cosan和Raízen的信息。（5）債務還本付息比率=淨股息LTM/已付利息。

24 年第一季度業績執行摘要 百萬巴西雷亞爾 24 年第一季度變動 23 年第 4 季度變動 Cosan Corporate¹ 淨收益（虧損）(192) (904) -79% 2,362 n/a 淨負債 25,297 24,241 4% 26,576 -5% 股息和所得資本利息² 911 926 -2% 1,811 -50% LTM 利息覆蓋率 1.1x 1.3x -0.2x 1.0x +0.1x 管理現金流 (1,118) (395) n/a 93 n/a 經調整後的息税折舊攤銷前利潤3,4 Rumo 1,689 1,181 43% 1,207 40% Compass 893 958 -7% 1,088 -18% Moove 329 276 19% 2 21% 雷達 136 138 -1% 1,939 -93% Raizen 3,674 5,912 -38% 3,929 -6% Vale 426403 6% 96 n/a Investments3,5 Rumo 967 928 4% 1,221 -21% Compass 531 527 1% 538 -1% Raizen 5,120 4,300 19% 3,028 69% 其他6 37 53 -30% 77 -51% 注：(1) Cosan Corporate的構成，詳見第 19 頁。(2) 考慮金額扣除Cosan Corporate收到的税款和其他股東後。（3）考慮包括Raízen S.A在內的業務的100％個人業績。（4）調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括非經常性影響，詳見本報告第24頁。（5）投資按現金計算，不包括併購。（6）考慮Moove、Radar和Cosan Corporate其他細分市場的投資。 我們在2024年第一季度結束時，Cosan的利潤為-1.92億雷亞爾，比23年第一季度高出7.12億雷亞爾，這得益於企業通過股權回購所做的貢獻以及解除與淡水河谷投資相關的部分項圈結構的收益。 截至24年第一季度末，公司總債務餘額為253億雷亞爾，較23年第四季度減少13億雷亞爾，期限延長和平均隱性成本降低。這些影響反映了24年第一季度啟動的負債管理流程，該流程涉及1月份發行的2031年優先票據以及相當一部分項圈融資結構的結算。由此產生的效率提高還有助於將利息覆蓋範圍提高了0.1倍。此外，用於攤銷的部分資金來自公司的現金餘額，這解釋了24年第一季度的管理現金消耗。 業務組合的表現與該年度的計劃一致。Rumo業績的增長是由其所有業務的銷量和利潤率的增加所解釋的。在康帕斯，息税折舊攤銷前利潤反映了這種組合對分銷利潤率的影響，由於本季度氣温升高，工業銷售的增長（利潤率降低）不利於住宅板塊。Moove繼續保持其可持續增長軌跡，實現了19％的息税折舊攤銷前利潤增長。雷達的季度業績是由其農業地產租賃的經常性收入推動的，該收入與去年相比保持穩定。乙醇價格的下跌影響了Raízen的季度，但部分被Sugar and Mobility在收成年末盈利能力的提高所抵消。而且，淡水河谷首次對整個季度的業績做出了貢獻，這些業績通過股權回升法進行了合併。 投資的增加遵循了公司的戰略計劃，該計劃分配給維持運營和戰略投資組合增長項目，尤其是Rumo的LRV、Compass的TRSP和Raízen的2GE。

24 年第一季度業績內容 A. Cosan 公司業績 5 A.1 股權回購 (MEP) 5 A.2 G&A 及其他 6 A.3 財務業績 6 A.4 所得税和社會繳款 7 A.5 淨收益 7 B. 資本結構和現金流 — Cosan Corporate 8 B.1 債務 8 B.1.1 槓桿和債務還本付息覆蓋率 (DSCR) 9 B.2 優先股的贖回價值 10 B.3 股息 10 B.4 現金流表 11 C. 投資組合表現 12 C.1 Rumo 12 C.2 Compass 13 C.3 Moove 13 C.4 Radar 14 C.5 Radar 14 C.5 Raízen 15 C.6 投資淡水河谷的利息 16 D. 附錄 18 附錄一——ESG亮點 18 附錄二——各分部公佈的 19 Cosan 按分部劃分的合併會計業績 21 附錄三——財務報表 22 Cosan Corporate 22 Cosan Consolidado S.A. 23 附錄四 — 息税折舊攤銷前利潤調整對賬 24

24 年第一季度業績 A.Cosan Corporate 業績 Cosan Corporate的業績包括：（i）從子公司、聯營公司和合資企業中持有的直接和間接權益中獲得的股權（見第19頁地圖）；（iii）Cosan公司結構的一般和管理費用以及其他運營收入/支出，主要包括意外開支；（iii）反映公司資本結構淨成本的財務業績以及其他因素；以及 (iv) 適用於交易的税款。 A.1 Equity Pickup (MEP) 百萬巴西雷亞爾第 24 季度第一季度變動 2023 年第 4 季度變動 Rumo 112 22 90 (0) 113 Cosan Dez (Compass) ¹ 247 (714) 962 1,168 (921) Moove 126 (119) 246 146 (19) Radar² 30 28 2 544 (514)) 子公司 (a) 516 (783) 1,299 1,857 (1,341) Raízen³ (46) 128 (174) 559 (605) Cosan Nove (Raizen) ³ (357) 1,002 (1,359) (227) (131) 共享控制公司 (b) (403) 1,130 (1,533)) 332 (735) Cosan Oito（淡水河谷）4 426-426 96 330 關聯公司 (c) 426-426 96 330 股權皮卡 Cosan Corporate (a+b+c) 539 347 192 2,286 (1,747) 注：(1)持有康帕思88％股份的子公司Cosan Dez是在投資淡水河谷的背景下成立的，已包含在企業的合併業績中。優先股東（Bradesco BBI S.A.）持有權益的影響顯示在非控股股東應佔利潤項下；（2）業績由雷達（50％）、Tellus（20％）和Janus（20％）的權益組成；（3）持有Raízen. 39.1％股份的子公司Cosan Nove是為投資淡水河谷而創建的，幷包含在公司的合併業績中。優先股股東（Itaü Unibanco S.A.）持有權益的影響顯示在非控股股東應佔利潤項下；此外，Cosan持有Raízen5％的直接權益；（4）在23年第四季度，業績包括淡水河谷12月的股權回升。有關更多信息，請參閲第 C.6 項對淡水河谷的權益投資。 Cosan Corporate在24年第一季度的股權收益為5.39億雷亞爾，較23年第一季度增加了1.92億雷亞爾，這主要是由於淡水河谷的股權回升，該公司自2023年12月起在24年第一季度產生了全年影響，以及Compass和Moove子公司Compass和Moove的淨收入增加，其第二季度業績受到與排除ICMS税收優惠相關的條款的不利影響所得税和社會繳款計算基礎。 由於税收抵免在23年第一季度確認了強勁的比較基礎，Raízen的股票回購減少部分抵消了這些影響。 與23年第四季度相比，這種變化主要是由Compass and Moove與排除上述激勵措施相關的條款在23年第四季度撤銷的積極影響所致。

24 年第一季度業績 A.A.2 G&A 和其他 百萬巴西雷亞爾 24 年第一季度變動 23 年第 4 季度變動 一般和管理費用¹ (105) (95) (10) (131) 26 其他淨營業收入（支出）¹ (14) 371 (386) 471 (485) 資本股息和利息 Vale S.A.-403 (403) 498 (498)) 其他 (14) (31) 17 (28) 13 折舊和攤銷 4 4 (0) 4 0 扣除股權後的息税折舊攤銷前利潤 (115) 279 (394) 344 (460) 注：(1) 從 23 年第四季度開始，包括科桑和中介控股公司 Cosan Oito 和 Cosan 的運營前業務和其他投資項目的業績德茲。這些影響反映在季度和年度比較期中。 Cosan Corporate在24年第一季度的一般和管理費用為1.05億雷亞爾，較23年第一季度增加了1000萬雷亞爾，這可以從該季度長期薪酬計劃的支出中解釋。24年第一季度的其他運營支出總額為1,400萬雷亞爾，而23年第一季度的營業收入為3.71億雷亞爾，當時從淡水河谷獲得的股息和股權利息記錄在該項目下。不包括這一影響，24年第一季度的息税折舊攤銷前利潤回升與23年第一季度的息税折舊攤銷前利潤持平。與23年第四季度相比，24年第一季度息税折舊攤銷前利潤的減少是由於本季度長期薪酬支出的集中度降低。 A.3 財務業績 百萬巴西雷亞爾24年第一季度23年第一季度變動 總債務成本 (1,110) (815) (295) (720) (390) 永續票據 (85) 3 (88) 29 (115) 其他債務（Cosan S.A. 和離岸）(839) (508) (338) 31) (468) (370) Cosan Oito（MTM NDF 和應計利息 4131）(186) (311) 124 (281) 95 金融投資收入 63 51 12 75 (12) 淨負債利息 (1,047) (764) (283) (645) (402) Cosan Oito——其他影響 ¹ 516 (612) 1,129 608 (92) 總回報互換 (TRS) (427) (205) (222) 185 (612) 其他費用和貨幣變體 1 (29) 30 (108) 109 銀行開支、費用及其他 (8) (13) 5 (15) 7 (=) 其他影響 83 (858) 941 670 (587) 淨財務業績 (964) (1,622) 658 26 (990) 注：(1) 包括 mTM 調整、衍生品逆轉和向銀行轉賬的影響，詳情如下在第 C.6 項中，投資淡水河谷的利息。 在24年第一季度，總債務成本為11億雷亞爾，比23年第一季度增加了2.95億雷亞爾。增長的原因不僅是本期總債務餘額的增加，還因為被指定為套期保值的掉期合約展期中匯率的時間不匹配，這對按市值計價的狀況產生了負面影響。金融投資收入達到6,300萬雷亞爾（+24%），反映了本季度現金餘額的增加。截至24年第一季度末，Cosan公司債務的加權平均成本（詳見第C.1項債務）為CDI + 1.54％¹，這反映了管理層為優化其資本結構、改善融資期限以及將期限延長至6.3年所做的努力。 對財務業績的其他影響在24年第一季度帶來了9.41億雷亞爾的正面貢獻，這主要是由於項圈融資結構中衍生品的提前平倉帶來的收益。此外，對比期受到了當時淡水河谷股票的mTM調整的不利影響（更多詳情見項目C.6對淡水河谷的權益投資）。對Cosan股票總回報互換（TRS）的mTM調整部分抵消了這些影響，這意味着本季度增加了2.22億雷亞爾的支出，反映了股價的16％的貶值。截至24年第一季度，通過TRS獲得的股票餘額為1.133億股 CSAN3，佔公司發行股份總額的6.05％。

24 年第一季度業績 A.結果，24年第一季度的淨財務業績為9.64億雷亞爾的支出，比23年第一季度增加了6.58億雷亞爾，這主要是由於項圈融資結構結算所帶來的收益。與二零二三年第四季度相比，支出急劇增加是由於淡水河谷和科盛股票在該季度升值所帶來的收益。 注：(1) 包括第 C.1 項債務中詳述的所有債務，包括永續債券，不包括項圈融資結構向銀行的轉賬。 A.4 所得税和社會繳款 百萬巴西雷亞爾 24年第一季度23年第一季度變動 税前營業利潤（虧損）（544）(1,001) 456 2,652 (3,196) 所得税和社會繳款税，名義税率 (%) 34.0% 34.0% 含所得税和社會繳款税的理論支出 185 340 (155)) (902) 1,087 股權收益率 183 118 65 777 (594) 其他 (17) 126 (143) (104) 87 實際支出含所得税和社會繳款税 351 584 (233) (229) 580 所得税和社會繳款税，有效税率 (%) 64.5% 58.4% 8.6% 支出所得税和社會繳款税 當前 (7) 30 (38) (4) (3) 遞延的 358 554 (196) (225) 583 A.5 淨收入 百萬巴西雷亞爾24年第一季度變動 2023年第一季度變動 192 2,286 (1,747) G&A (105) (95) (95) (95) (95) (10) (131) 26 其他淨營業收入（支出）(14) 371 (386) 471 (485) 財務業績 (964) (1,622) 658 26 (990) 含所得税和社會繳款税的支出 351 584 (233) (229) 580 非控股股東 1 (488) 489 (61) 62 淨收益（虧損）(192) (192) (904) 712 2,362 (2,555) Cosan Corporate的淨收入為24年第一季度負1.92億雷亞爾，較23年第一季度增加了7.12億雷亞爾。支持該期間改善的主要影響來自：（i）淡水河谷的股權回升，自2023年12月以來一直考慮在內，以及受與排除税收優惠相關的條款的不利影響的比較基礎；（ii）財務業績，主要是由提前解散項圈融資結構的收益所推動的。 與2023年第四季度相比，負面變化是由上一季度出現的兩個主要影響造成的：（i）股權回升，受益於與取消補貼相關的條款的逆轉；（ii）同期Cosan和Vale股票升值帶來的mTM調整收益。

24 年第一季度業績 A.B. 資本結構和現金流 — Cosan Corporate B.1 債務 B.1 債務 百萬巴西雷亞爾公司 23 年第一季度變動 23 年 4 月 30 日/24 日 Cosan Corporate 決議 4131 Cosan Oito 1,915 9,309 (7,393) 5,836 (3,920)- Debentures1 Cosan S.A. 8,204 5,403 2,801 81 ,151 52 8,224 信用票據 Cosan S.A. 1,027 996 31 1,038 債券（2027 年優先票據）離岸 2,014 3,415 (1,401) 2,016 (3) 2,069 債券（2029 年優先票據）離岸 3,692 3,798 (106) 3,626 66 3,839 債券（2030 年優先票據）離岸 2,775-2,775 2,639 136 890 債券（2031 年優先票據）離岸 3,014-3,014-3,014 3,131 永續債券離岸 2,530 2,572 (43) 2,451 78 2,636 MTM NDF Collar 融資 Cosan Oito 391 (228) 619 936 (545)- MTM 衍生品 Cosan Oito (693) 755 (1,448) (635) (58) (270) MTM 衍生品 Cosan Oito (693) 755 (1,448) (635) (58) (270) MTM 衍生品 Cosan Oito (693) 755 (1,448) (58) (270) {br San S.A. 430 (782) 1,212 560 (130) 287 總債務（除國際財務報告準則 16）25,297 24,241 1,056 26,576 (1,279) 23,844 (-) 現金、現金等價物和證券 (2,584) (19,740) 17,155 (3,670) 1,086 (3,871) 現金和現金等價物 (1,670) 26) (1,411) (216) (2,679) 1,053 (2,918) 證券 (958) (18,329) 17,371 (990) 32 (954) Cosan Oito (251) (17,694)17,443 (25) (226) (203) 其他 (707) (635) (72) (965) 259 (750) 淨負債 (a) 22,713 4,501 18,211 22,906 (194) 19,973 VALE3³ 市值 (b) 12,827 16,279 (3,452) 11,224 管理淨負債 (c = a-b) 9,886 6,627 3,258 8,749 注：（1）與國際資本市場發行相關的成本結構的淨價值；（2）不包括固定利率對4131類貸款浮動利率互換的影響，該貸款被重新歸類為Cosan Oito；（3）VALE3 股票在相應季度末的市值。 截至2024年3月31日，Cosan Corporate的總負債，包括項圈融資結構的其餘部分，為253億雷亞爾，比23年第四季度減少13億雷亞爾，反映了該季度的負債管理行動。2024年1月，公司發行了價值 USD600 百萬美元的優先票據，到期日為2031年6月，並部分解散了項圈融資結構（4131+衍生品），在本季度結束後，即2024年4月，該結構已完全平倉，因此是報告期之後的事件，如上表右欄和下文提供的2024年4月30日的債務攤銷時間表所示。 與23年第四季度和23年第一季度相比，24年第一季度的管理淨負債增加的主要原因是淡水河谷股票在此期間貶值，影響了證券項目。此外，低於2023年12月31日的現金餘額反映了該期間的攤銷。 下圖顯示了截至24年第一季度末公司債務本金的攤銷時間表，其期限約為6.3年。 注意：(1) 僅包括債務本金，不考慮利息和mTM調整。永續債券包含在 2032 年以上的金額中。

24 年第一季度業績 A.2024 年 4 月，我們推進了債務管理流程，全面解開了項圈融資結構。由於該事件發生在報告期之後，我們在下方列出了2024年4月底的債務攤銷時間表，以便更好地分析Cosan的資本結構。 注意：(1) 僅包括債務本金，不考慮利息和mTM調整。永續債券包含在 2032 年以上的金額中。 B.1.1 槓桿率和債務還本付息覆蓋率 (DSCR) 百萬巴西雷亞爾第一季度23年第一季度變動 債務總額 (a) 78,223 67,323 16% 77,777 1% Cosan Corporate 25,297 24,241 4% 26,576 -5% 業務 52,926 43,083 23% 5% 1,201 3% 現金、現金等價物和有價證券 (b) (28,397) (36,804) -23% (22,132) 28% Cosan Corporate (2,584) (19,740) -87% (3,670) -30% 企業 (25,812) (17,065) 51% (18,463) 40% 槓桿債務¹ (c = a-b) 49,827 30,519 63% 55,645 -10% 息税折舊攤銷前利潤 LTM2 (d) 23,726 20,187 18% 24,668 -4% 租賃的影響負債（前國際財務報告準則16）（e）（2,144）（2,138）0%（1,906）13% 息税折舊攤銷前利潤 LTM（前國際財務報告準則16）（f = d + e）21,582 18,049 20% 22,762 -5% 預計槓桿率（g = c/f）2.3x 1.7x n/a 2.4x n/a 淨負債 ³ (h) 37,000 40,062 -8% 管理槓桿率（i = h/f）1.7x 1.8x 0.1x 0.1x 注：（1）預計淨負債，即包括Raízen業績的50％，不包括租賃負債（IFRS16）；（2）過去12個月的預計息税折舊攤銷前利潤（LTM），即包括Raizen的50％，不包括任何非非盈利的Raizen的50％ 經常性調整；（3）管理層的淨負債考慮了以下因素的影響公司在淡水河谷的權益按現金狀況計算的當前市值。 24年第一季度的槓桿率為2.3倍，而23年第一季度的槓桿率為1.7倍，23年第四季度的槓桿率為2.4倍。同比增長反映了Cosan Corporate淨負債的增加，這主要是由於淡水河谷股票的重新分類，這一影響被24年第一季度與23年第一季度相比更高的息税折舊攤銷前利潤LTM部分抵消。與23年第四季度相比，槓桿率下降了0.1倍，反映了Cosan業務現金狀況的增加。 為了比較起見，考慮到淡水河谷股票對現金狀況的影響，管理槓桿率穩定在1.7倍。 Cosan Corporate——24年第一季度2,23年第一季度變動 淨股息和資本利息 LTM¹ (a) 2,670 3,395 (725) 2,685 (15) 已付利息 LTM² (b) 2,481 2,557 (76) 2,666 (185) 利息承保範圍 (c = a/b) 1.3x 1.3x -0.2x 1.0x +0.1x 注：（1）股息表中的對賬，B.3項股息。（2）包括利息支付、與債務相關的衍生品以及與銀行掛鈎的衍生品的支出。 從23年第四季度開始，我們將報告Cosan Corporate的利息覆蓋率。考慮到投資組合經理的股息和股本利息收入以及財務義務，該指標補充了投資組合經理的債務願景。

根據過去12個月，24年第一季度業績A.Interest覆蓋率在24年第一季度末達到1.1倍，較23年第四季度增長0.1倍。這種改善反映了該期間項圈融資的積極影響，抵消了利息支付的部分現金影響，以及淡水河谷對該結構的股息減少的影響。與23年第一季度相比，下降0.2倍的原因是股息和資本利息的減少，這主要是由於從Compass獲得的收益存在時間差距。請注意，正如公司披露的那樣，康帕斯於2024年3月27日宣佈向Cosan支付股息。 B.2 優先股的贖回價值 為便於分析，我們在下表中報告了Cosan Nove和Cosan Dez在24年第一季度末可能贖回的優先股的價值（如果此類股票已兑換）。該計算基於2022年12月的81億雷亞爾的初始金額，經CDI + 1.25％的加權平均值減去非控股優先股股東獲得的股息（有關更多信息，請參閲24年第一季度中期財務報表附註5.12——財務風險管理（期權）））。 百萬巴西雷亞爾初始財務救助 優先股 價值更新已支付的股息更新後的財務 救援價值 Cosan Nove 4,115 649 (449) 4,315 Cosan Dez 4,315 694 (373) 4,321 總計 8,115 1,343 (822) 8,636 B.3 股息 下表顯示了對賬情況 Cosan Corporate收到的以現金為基礎的股息和資本利息，由子公司詳細列出，以及Cosan向其股東支付的股息。 百萬巴西雷亞爾24年第一季度變動 23年第一季度LTM LTM LTM LTM變動 股息和股本利息 (a) ¹ 911 926 -2% 3,492 3,432 2% Raizen 294 406 -28% 794 1,063 -25% Cosan Dez (Compass)-37 n/a 880 1,464 -40% Cosan Oito（淡水河谷）577 457 26% 1,425 457 n/a Rumo--n/a 37 11 n/a Moove--n/a 172 172 0% Radar 40 26 52% 183 265 -31% 股息和已付股權利息-0 n/a (1,620) (799) (799) (799) (799) n/a 優先股東 (b)-0 n/a (822)-n/a 收到的淨股息 (c) = (a)-(b) 911926 -2% 2,670 3,432 -22% 注意：(1) 包括資本削減的影響。 在此期間的捐款來自淡水河谷、雷森和雷達。淡水河谷通過Cosan Oito從淡水河谷獲得的股息不包括向銀行轉移的與仍與項圈融資協議相關的部分股息，該協議本季度總額為3000萬雷亞爾。從下個季度開始，Cosan Oito的股息將由Cosan S.A. 全額支付，這是由於4月份的項圈融資將全部解除。

24 年第一季度業績A.b.4 現金流表 百萬巴西雷亞爾 24 年第一季度變動 23 年第 4 季度變動 來源 3,847 948 2,899 4,748 (901) 收到的股息和股權利息¹ 911 926 (16) 1,811 (900) 投資組合管理：撤資--700 (700) 債務管理：資金 2,936-2,936 2,237 699 資本支付-22 (22) (0) 0 使用 (4,843) (1,220) (3,623) (4,570) (273) 債務管理：本金償還 (3,767)-(3,767) (2,658) (1,099) (1,099) 利息和其他財務費用 (1,092) (1,099) 7 (700) (393) 費用（併購、其他費用和税收）17 (114) 130 62 (46) 投資組合管理：收購和回購 0-0 (568) 568 投資組合管理：資本支出 (1) (7) 6 (8) 7 優先分配-0 (0) (699) 699 超額/現金消費 (996) (272) (724) 178 (1,174) 其他現金效應2 (122) (123) 1 (84) (38) 現金產生/消費 (1,118) (395) (724) 93 (1,212) 初始現金及等價物 3,670 22,023 (18,353) 18,444 (14,774) 證券——Cosan Oito 25 19,586 (19,561) 14,907 (14,882) 其他 3,645 2,437 1,208 3,537 108 現金產生/消費 (1,118) (395) (724) 93 (1,212) 特定實體投資價值及其他非現金影響的最新情況-(1,893) 1,893 (14,942) 14,942 現金及現金等價物的交易所變動 33 4 28 75 (42) 最終現金及等價物 2,584 19,740 (17,155) 3,670 (1,086) 證券——Cosan Oito 251 17,694 (17,443) 25 其他 2,333 2,045 288 3,645 (1,312) 注：（1）包括資本削減的影響；（2）主要由離岸現金的匯率變動組成。 本季度的主要現金來源是：（i）從淡水河谷、Raízen和Radar獲得的股息和資本利息，總額為8.76億雷亞爾，扣除向項圈融資貸款銀行轉賬的3000萬雷亞爾；（ii）發行價值約29億雷亞爾的2031年優先票據。 現金在24年第一季度主要用於償還Cosan Oito的4131億雷亞爾債務中的38億雷亞爾，用於提前解散該項圈結構的很大一部分。正如在23年第四季度和2023年財報中所解釋的那樣，Cosan在淡水河谷的權益（以前記作證券）被重新歸類為投資，因此不再是公司現金的一部分。 Cosan Corporate在本季度末的現金餘額為26億雷亞爾。

24年第一季度業績A.c. 投資組合業績 我們在下方列出了Cosan管理的息税折舊攤銷前利潤，其中包括：（i）子公司和合資企業Rumo、Compass、Moove、Radar和Raízen的100％業績，經非經常性影響（如適用）；（ii）與關聯公司淡水河谷股權投資相關的息税折舊攤銷前利潤。 百萬巴西雷亞爾第二季度第二季度變動 23年第四季度變化 管理的息税折舊攤銷前利潤¹ 7,147 8,464 -16% 8,533 -16% Rumo 1,689 1,181 43% 1,207 40% Compass 893 958 -7% 1,088 -18% Moove 329 276 19% 272 21% 138 138 -1% 939 -93% Raízen (100%) 3,674 5,912 -38% 3,929 -6% Vale 426 403 6% 96 n/a 注：(1) 經非經常性影響調整後的息税折舊攤銷前利潤（如適用）。 C.1 Rumo 指標 24 年第 1 季度變動 2023 年第 4 季度變化 運輸量（百萬 RTK）17,393 16,129 8% 19,585 -11% 北方業務 13,298 12,566 6% 15,497 -14% 南方業務 3,127 2,735 14% 3,061 2% 集裝箱 968 828 17% 1,027 -6% 收益率（千雷亞爾/000 RTK）166 138 20% 122 37% 調整後息税折舊攤銷前利潤¹（百萬巴西雷亞爾）1,689 1,181 4% 1,207 40% 投資²（百萬巴西雷亞爾）967 928 4% 1,221 -21% 注：(1) 經非經常性影響調整後的息税折舊攤銷前利潤，詳見本文第24頁報告（如適用）；(2) 以現金為基礎報告的投資；包括合同包括客户（國際財務報告準則第15號），不包括併購。 Rumo在24年第一季度末的運輸量為174億蘭特，較23年第四季度增長了8％，這受到聖保羅拜薩達桑蒂斯塔地區交通和安全狀況的不利影響。本季度息税折舊攤銷前利潤達到17億雷亞爾（+43％），這得益於所有業務的銷量和利潤率的增加。儘管燃油價格下跌，但合併平均費率同比增長了20％。 與23年第一季度相比，Rumo通過桑托斯港出口的穀物市場份額在24年第一季度增長了1.5個百分點。儘管巴西中西部地區出現農作物短缺，這主要影響了通過其他物流模式的出口量，但出口量仍保持穩定。 24年第一季度的投資總額為9.67億雷亞爾（+4％），包括用於運營維護的經常性資本支出——高於23年第一季度且符合計劃——以及擴建項目，包括馬託格羅索州擴建項目（“LRV”）（低於23年第一季度），這主要反映了第三階段結束後對中央網絡（“Malha Central”）的投資集中度降低。在LRV的第一階段，Rumo增加了與建築商的簽訂和動員，鐵路基礎設施和特殊工程也取得了進展。

24 年第一季度業績SA.c.2 Compass 指標 24 年第 1 季度第 1 季度變化 23 年第 4 季度變化 天然氣分佈量（000' cbm）1,186 0% 1,216 -2% Comgas 1,008 999 1% 1,026 -2% 其他天然氣分銷商 178 187 -4% 190 -6% 調整後息税折舊攤銷前利潤¹（百萬巴西雷亞爾）893 958 -7% 1,088 -18% 天然氣分銷商 881 1,002 -12% 945 -7% 營銷與服務 48 (7) n/a 234 -80% 企業 + 清除 (35) -5% (91) -61% 投資²（百萬巴西雷亞爾）531 527 1% 538 -1% 注 :( 1) 不包括非經常性影響，因為如適用，詳見本報告第24頁。(2)以現金為基礎報告的投資；包括與客户簽訂的合同（國際財務報告準則第15號），不包括併購。康帕斯披露的指導方針包括應計制投資。 康帕斯分銷商銷售的天然氣量在24年第一季度保持穩定。本季度的亮點是商業領域向客户銷售的銷量增長以及工業領域需求的恢復（儘管不大），這主要是由於陶瓷行業恢復運營。另一方面，由於温度升高導致單位消耗下降，住宅板塊的銷量下降，抵消了最近幾個月新連接的影響。與二零二三年第四季度相比，總分銷量的下降主要是由於兩個時期之間的季節性。 第二季度息税折舊攤銷前利潤總額為8.93億雷亞爾（-7%），這反映了組合對分銷的影響，銷售更加集中在工業領域，而工業板塊的利潤率卻較低。Edge的積極貢獻部分抵消了這種影響。與二零二三年第四季度相比，下降18％的原因是總量減少、組合的影響以及不同市場情景導致的液化天然氣運輸銷售結果減少。 本季度投資總額為5.31億雷亞爾，與23年第一季度相比保持穩定，符合計劃。資本支出用於天然氣配送領域的網絡擴建和維護工作，以及於24年第一季度完工的聖保羅液化天然氣接收站（TRSP）的建設。 C.3 Moove 指標 24 年第一季度變化 23 年第 4 季度變化 銷量——潤滑油銷售¹ (000' cbm) 159 159 0% 164 -3% 息税折舊攤銷前利潤（百萬巴西雷亞爾）329 276 19% 272 21% 投資（百萬巴西雷亞爾）34 34 1% 60 -42% 注：(1) 包括潤滑油和基礎油的銷量。 在24年第一季度，Moove按照其可持續增長軌跡實現了3.29億雷亞爾的息税折舊攤銷前利潤（+19%）。在銷量穩定的時期，業績的改善是由可複製的管理模式（“Moove Performance System”）的有效實施所推動的，尤其是收入管理和商業戰略的執行，這轉化為關鍵市場的更好的銷售組合。

24 年第一季度業績SA.c.4 雷達 該期間的損益表-百萬雷亞爾第一季度第 23 季度變動 4Q23 變動 淨收入 137 137 0% 271 -50% 銷售成本--n/a (110) n/a 毛利 137 0% 161 -15% 銷售、一般和管理費用 (18) 2% (23) -2% (23) -2% 19% 其他淨營業收入（支出）(2) 6% 1,797 n/a 財務業績 9 6 38% 8 5% 股權收益 20 21 -5% 3 n/a 含所得税和社會繳款税的支出 (18) (18) 3% (76) -76% 淨收入 126 0% 1,872 -93% 折舊和攤銷0 0 -1% 0% 財務業績 (9) (6) 38% (8) 5% 含所得税和社會繳款税的支出 18 18 3% 76 -76% 息税折舊攤銷前利潤 136 138 -1% 1,939 -93% Radar在24年第一季度的息税折舊攤銷前利潤包括其投資組合中農業地產租賃的經常性收入，與23年第一季度相比保持穩定。與2023年第四季度相比，差異主要是由於比較期內預訂的土地更新價值帶來了18億雷亞爾的收益，這種影響通常集中在今年的最後一個季度。 根據對報告、市場數據和潛在交易銷售報價的分析，截至2024年3月31日，投資組合中土地的價值仍為163億雷亞爾，其中50億雷亞爾是Cosan的權益。

24 年第一季度業績A.c.5 Raízen 指標 24 年第 1 季度第 1 季度變化 2023/24 2022/23 年第 4 季度變化 碎甘蔗（百萬噸）1 0 n/a 19 -94% 84 74 15% 農業產量 (trs/Ha) 8 9 -5% 10 -18% 12 10 21% 乙醇銷量 (000' cbm) 1,675 605 4% 1.416 18% 5.568 6.176 -10% Raízen 乙醇平均價格¹ (BRL/cbm) 2,388 3,481 -31% 2.734 -8% 2.734 3.648 -25% 生物能源銷量 (000' mWh) 7,645 5,245 46% 9.476 -19% 29.609 21.582 37% 糖銷量 (000' 噸) 2,918 2,333 25% 2.655 10% 10.759 11.338 -5% 糖平均價格 (巴西雷亞爾/噸) 2,429 2,356 3% 2.720 -11% 2.550 2.065 23% 燃料銷量（000' cbm）² 8,366 8,527 -2% 9.018 -7% 35.135 34.972 0% 注：（1）Raizen的平均乙醇價格由自有乙醇的價格以及轉售和交易業務的利潤組成。（2）出行板塊的總銷量（巴西、阿根廷和巴拉圭）。巴西的交易量是使用辛迪康的方法報告的。 百萬巴西雷亞爾第二季度第二季度變動 2023/24 2022/23 年第四季度變化 調整後的息税折舊攤銷前利潤¹ 3,674 5,912 -38% 3,929 -6% 14,596 15,271 -4% 可再生能源 105 731 -86% 317 -67% 1,803 4,809 -63% 糖 2,006 627 n/a 1,412 427 n/a 1,412 412 n/a 1,412 427 n/a 1,412 412 n/a 1,412 412 n/a 1,412 427 n/a 1,412 412 n/a 1,412 412 n/a 1,412 412 n/a 2% 5,439 2,597 n/a Mobility 2,025 4,307 -53% 2,428 -17% 7,227 764 -7% 公司、淘汰及其他 (462) 247 n/a (228) n/a 127 101 26% 投資² 5,120 4,300 19% 3.028 69% 12,665 11,316 12% 注：(1) 不包括非經常性影響, 如適用, 詳見本報告第24頁. (2) 按現金計算的投資;包括與客户簽訂的合同（IFRS 15），不包括併購。 Raízen在2023-24作物年度結束時，該季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為37億雷亞爾（-38％），全年為146億雷亞爾，這反映了該年度乙醇價格下降以及比較期內税收抵免的確認，但部分被較好價格的糖銷售增加以及出行利潤率處於健康水平所抵消。 可再生能源：在本季度，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1.05億雷亞爾（-85％），反映了國內市場乙醇價格的壓力。該季度的銷量符合該作物年度的計劃，即為未來的銷售增加庫存。在作物年度，調整後的息税折舊攤銷前利潤為18億雷亞爾（-63％），這是由於乙醇銷量以較低的價格下降。 糖：在此期間，調整後的息税折舊攤銷前利潤總額為20億雷亞爾（+3倍），這要歸因於價格上漲的糖銷售增長，該作物年度為54億雷亞爾（+2倍），這反映了糖價的上漲，但貿易步伐放緩所抵消，遵循為作物年度制定的出貨戰略，以最大限度地提高盈利能力。 流動性：本季度調整後的息税折舊攤銷前利潤為20億雷亞爾（-53％），收成年度為72億雷亞爾（-7％）。在巴西，該細分市場的業績反映了運營生產力的維持、對擴大客户和經銷商基礎的關注以及最佳的供應管理和定價策略。請注意，季度和年度都受到PIS和COFINS税收抵免確認的影響。在拉美的業務中，業績受到運營業績改善、銷量增加和零售價格提高以及殼牌網絡擴張的影響。 24年第一季度的投資總額為51億雷亞爾，該年度的投資總額為127億雷亞爾，該計劃是以紀律嚴明和有針對性的方式執行的。Raízen已經結束了恢復農業生產率的三分之二，其種植面積的優化加上流程中的效率提高，使其能夠減少該年度的經常性投資。此外，由於今年淡季較短，維護支出同比下降。

24年第一季度業績A.c.6 投資淡水河谷 2023年11月30日，Cosan在淡水河谷股份有限公司獲得了重大影響力，此後將其歸類為對關聯公司的投資，通過股權回購方式進行登記。根據2024年4月19日發佈的重大事實通知，自2023年第四季度末至本報告發布之前，Cosan通過出售3,350萬股淡水河谷股票調整了其在淡水河谷的權益，同時還全面解散了項圈融資結構（衍生品和債務）。有了這個新職位，Cosan現在直接持有淡水河谷4.15％的股份。此外，在5月，2024年11月到期的第一筆看漲期權利差已平倉，淡水河谷投票資本的看漲利差仍為1.43％。更多詳情，請參閲24年第一季度財務報表附註25。 Vale Stake¹ 第一季度24年5月/24日直接持股 70,366,700 股 1.57% 177,341,700 股 4.14% 177,342,515 股 4.15% 項圈股份 150,000,000 股 3.35% 33,525,000 股 0.78%-- 共計 220,366,700 股 4.92% 210,866,500 股 4.92% 177,342,515 股 4.92% 15% 看漲利差 1.60% 1.68% 1.43% 注：（1）考慮到淡水河谷投票資本的利息，即根據淡水河谷公司披露的最新信息，不包括庫存股 以下是對淡水河谷權益的投資對Cosan業績的影響。 百萬雷亞爾第一季度23年第一季度變動 VALE3 報價（巴西雷亞爾）1 60,8 80.3 -24% 73.9 -18% 其他淨營業收入（支出）-403 n/a 497 n/a 497 n/a 股權回升 426-n/a 96 n/a 息税折舊攤銷前利潤調整總額 (a) 426 403 6% 592 -28% 財務投資最新情況上市實體-(1,805) n/a 1,382 n/a 直接參與¹-(552) n/a 3,146 n/a 項圈參與¹-(1,253) n/a (1,765) n/a 衍生品 mTM 53 1,408 -96% (676) n/a 看漲利差 (313)) (70) n/a 96 n/a 銀行債務利息2 (185)) (311) -40% (292) -37% 衍生費用銀行 (30) (215) -86% (175) -83% 衍生品撤銷結果 492-n/a 88 n/a 淨財務業績 (b) 330 (923) n/a 327 1% 所得税和社會繳款 (c) (111) 314 n/a (163) -32% 總收入（虧損）調整（a+b+c）645（206）n/a 757 -15% 注：（1）鑑於從2023年12月1日起，投資是通過股權回購法進行核算的，如本節所述，（2）包括固定利率與浮動利率的互換 VALE34131 貸款和其他費用。 • 其他營業收入：Cosan在2023年11月之前從淡水河谷獲得的股息和股本利息。 • 股權收益：記入與Cosan在關聯公司的權益成比例的部分，以及從2023年12月起按支付價格分配產生的資產攤銷的影響。 • 財務業績： • 上市實體金融投資的最新情況：通過直接利息和有息對股票進行mTM調整，如表所示； • mTM 衍生品：與抵押利息和看漲利差相關的衍生品的公允價值調整； • 債務利息：4131筆貸款（項圈融資）的利息，包括NDF和相關互換； • 衍生費用——銀行：向參與交易的銀行轉賬從淡水河谷獲得的與抵押品相關的股息的一小部分利息； • 項圈融資結構衍生品平倉的結果。 • 所得税：上述結果變化的影響，股息除外。

24年第一季度業績淡水河谷權益產生的息税折舊攤銷前利潤受到該公司股權回升的積極影響，由於自2023年12月以來的會計變動，該公司在24年第一季度為4.26億雷亞爾。即使在23年第一季度沒有股權回升，但該季度從淡水河谷獲得的股息和股權利息的金額也相似。 在24年第一季度，投資的財務業績反映了2024年1月至3月期間資產的重新分類和對項圈融資結構的調整——基本上是將約6600萬股有抵押權益轉換為直接利息，以及相應的債務攤銷和相關衍生品的解盤。因此，財務業績反映了以下積極影響：（i）與剩餘抵押利息相關的3.67億雷亞爾相關衍生品的mTM調整收益；（ii）由於4131筆貸款餘額減少（正增3.11億雷亞爾），利息應計和向貸款銀行轉移股息減少；（iii）衍生品平倉產生的現金收益（4.92億雷亞爾）。另一方面，由於市場股票貶值和第一批股票即將到期，看漲期權利差的mTM調整虧損3.13億雷亞爾。 因此，淡水河谷對Cosan業績的淨貢獻為正數，扭轉了23年第一季度的虧損。與23年第四季度相比，繳款減少15％是由上一季度息税折舊攤銷前利潤增加所解釋的，因為股息和賬面資本利息加上12月的股權回升，超過了淡水河谷與Cosan利息成比例的淨收益。

24 年第一季度業績廣告附錄 附錄一——ESG 亮點 截至本財報報告日公佈的主要事件如下。 發佈Cosan可持續發展報告 2024年5月10日，Cosan根據CVM關於綜合報告的第14號決議，以及2021年GRI標準、可持續發展會計準則委員會（SASB）的指標和氣候相關財務披露工作組（TCFD）的建議，首次披露了其可持續發展報告。 該報告介紹了社會環境、氣候、經濟和治理成果，確保了ESG影響和機遇的透明度，並與重要主題保持一致：公司治理和透明度；氣候變化；多樣性、公平和包容性；積極的社會影響；以及人員安全。 欲瞭解更多信息，請觀看包含精彩內容的視頻和完整版可持續發展報告 https://www.cosan.com.br/en/esg/reports-esg/。 發佈氣候變化報告 我們與子公司Rumo、Compass、Moove和Raízen一起，按照發布在我們的《氣候變化報告》中的氣候相關財務披露工作組（TCFD）的建議，對過渡和人身風險以及議程上的機遇進行了研究。更多詳情請訪問 https://www.cosan.com.br/en/esg/reports-esg/。 多元化、公平和包容性 Cosan 在承諾上籤署：種族平等商業倡議-由致力於促進種族多樣性和包容性的公司和機構組建的運動，旨在克服企業環境和整個價值鏈中的種族主義，以及公司和男女同性戀、雙性戀和變性者權利，該運動彙集了大公司圍繞與2030年願景相一致的促進男女同性戀、雙性戀和變性者人權的10項承諾聯合國全球契約。 認可 Cosan在2024年 “最佳心靈指數”（TOM）研究中名列前茅，該研究旨在表彰巴西35歲以下專業人員首選工作的公司。 此外，它在2023年Merco Empresas評選的具有企業聲譽的100家最佳公司的總排名中排名第79位。與去年相比，該公司上升了18個排名，在企業集團類別的排名中排名第四。

24年第一季度業績附錄二——各細分市場報告 構成Cosan投資組合的業務部門及其細分市場的簡要描述如下。每個季度，我們都努力提供井井有條的信息，以便能夠對Cosan Corporate的應計和現金制業績和資金以及Cosan作為資產組合經理的觀點進行深入而詳細的分析。因此，我們將繼續照常提供運營子公司（子公司和合資企業）的信息以及合併業績。 Cosan Corporate：代表Cosan公司結構的對賬，該結構包括：（i）高級管理層和公司團隊，這些團隊產生了一般和管理費用以及其他費用（營業收入），包括運營前投資；（iii）被投資者的股權收購，包括自2023年12月以來在淡水河谷股份有限公司的權益；（iii）歸因於母公司、控股公司（Cosan）現金和債務的財務業績 Oito²、Cosan Nove 和 Cosan Dez²）和離岸金融公司等開支。Cosan Corporate的合併地圖如下所示。 注意：(1) 在收購淡水河谷權益的背景下，公司於2023年11月30日獲得了足夠的證據，證明其有能力對淡水河谷的政策和運營施加重大影響。因此，如附註1.1所述，從該日起，Cosan將淡水河谷視為具有重大影響力的關聯公司，將該投資記作股權回購。24 年第一季度財務報表的運營背景。4月19日，根據當日披露的重大事實通知，利息降至4.15％。（2）請注意，為了提高業績的可比性，公司重新評估了其分部結構，自23年第四季度起，Cosan Oito和Cosan Dez已納入Cosan Corporate板塊。在前幾個季度，Cosan Dez的業績作為Compass板塊的一部分在Cosan S.A. 的合併業績中公佈

24年第一季度業績業務組合： Rumo：巴西最大的獨立鐵路物流運營商，連接該國的主要農產品產區和該國的主要港口。它還從事港口裝貨和碼頭的貨物儲存。通過Brado，Rumo還提供為國內和國際市場服務的集裝箱業務。自2015年以來，Rumo一直在Novo Mercado上市，股票代碼為 “RAIL3”，新市場是聖保羅證券交易所（B3）的上市板塊，公司治理標準最高。 其財務報表和收益報告可在ri.rumolog.com上查閲。 Compass：基於Comgás管理方面積累的所有經驗，Compass成立於2020年，旨在為監管日益放鬆的天然氣市場創造選擇。它提供以客户為中心的服務和解決方案，以安全、高效和有競爭力的方式擴大天然氣的供應，這有助於能源安全、經濟發展和巴西基礎設施的擴張。 在天然氣配送領域，康帕斯擁有巴西最大的管道天然氣分銷商Comgás和Commit，後者持有巴西不同州的11家特許經營商的權益，包括蘇爾加斯和加斯布拉西利亞諾。康帕斯的投資組合還包括天然氣和能源領域的項目，例如聖保羅液化天然氣再氣化終端（TRSP）。 其財務報表和收益報告可在compassbr.com上查閲。 Moove：Moove以美孚和Comma品牌生產和分銷產品，業務遍及巴西和南美其他國家（阿根廷、玻利維亞、烏拉圭和巴拉圭），以及美國和歐洲（英國、西班牙、葡萄牙和法國）。它銷售用於汽車和工業領域的潤滑油和其他產品，也是巴西市場基礎油的進口商和分銷商。 雷達：陸地板塊更名為雷達（更多信息見第16頁），現在包括投資組合經理，由與Nuveen的合資公司代表，成立於2024年3月。作為農業用地管理的參考，雷達投資於具有高升值潛力的多元化投資組合，持有雷達、Tellus和Janus等公司的權益。其土地組合包括約320,000公頃的土地，地理位置優越，分佈在巴西的八個州。 其財務報表可在以下網址查閲：Cosan和殼牌於2011年成立的合資企業。https://www.cosan.com.br/relacoes-com-investidores/informacoes-financeiras/outras-informacoes-financeiras/ RaízenRaízen擁有綜合而獨特的生態系統，從甘蔗的生產和加工到糖和可再生能源的生產和銷售，還包括燃料的分銷和便利店和近距離商店領域的運營。自2021年8月起，Raízen的股票在聖保羅證券交易所（B3）上市，股票代碼為 “RAIZ4”。 可再生能源業務包括乙醇的生產、採購、營銷和貿易；生物能源的生產和銷售；電力的轉售和貿易；以及其他可再生產品（太陽能和沼氣）的生產和銷售。同時，糖業業務涉及糖的生產、採購、營銷和貿易。出行領域包括殼牌品牌的燃料和潤滑油分銷以及巴西、阿根廷和巴拉圭的便利店和近距離門店業務。在巴西，我們通過合資企業諾斯集團與FEMSA Comércio合作，以殼牌精選和OXXO品牌在近距離領域開展業務。在阿根廷，該細分市場還包括煉油。 其中期財務報表和收益報告可在ri.raizen.com.br上查閲。 淡水河谷：巴西公司，在20個國家的採礦、物流（鐵路、港口、碼頭和基礎設施）、能源和鋼鐵領域開展業務。如第21頁所述，對淡水河谷的投資結果合併到企業板塊下，並在本節中作為投資組合的一部分進行了描述。

24年第一季度業績Sacosan 按分部劃分的合併會計業績 下表顯示了按業務部門劃分的24年第一季度合併業績，如上所述。所有信息都反映了子公司100％的業績的合併，無論Cosan的權益如何，因為該公司持有這些公司的控股權，但Raízen除外（國際財務報告準則第10號——有關更多信息，請參閲24年第一季度財務報表附註9.1）。請注意，Cosan Corporate是母公司（Cosan S.A.）與其他子公司之間的對賬，詳見第19頁。下表反映了公司財務報表中提供的完整信息。出於息税折舊攤銷前利潤對賬和合並的目的，在 “Cosan合併會計” 一欄中，“沖銷” 反映了Cosan控制的所有業務的運營情況。 按業務部門劃分的業績 Cosan Corporate Rumo Compass Compass Moove Radar Raízen Deconsolidation Raízen Elivinations Corporate Rumo Compass Rumo Corporate Rumo Radar Raízen Deconsolidation Raízen Elivinations Corporation Rumo Corporate Rumo Radar Raízen Deconsolidation Raízen Elivinations Corporation Rumo Compass Rumo Radar Raízen 21) 49,921 15 (6,928) 毛利 (0) 1,320 776 681 137 3,736 (3,736) (0) 2,914 毛利率 (%) n/a 42% 19% 28% n/a 7% -7% 0% 銷售費用-(12) (43) (306)-(1,580) 1,580-(361) 一般和管理費用 (105) (152) (174) (134) (18) (930) 930-(583) 其他營業收入（支出）(14) (57) 55 19 (2) (45) 45 0 1 股權回升 539 6 6 29 0 20 (66) 66 (536) 58 折舊和攤銷 4 583 250 70 0 2,766 (2,766)-907 息税折舊攤銷前利潤率 424 1,689 893 329 136 3,880 (3,880) (536) 2,934 息税折舊攤銷前利潤率 (%) n/a 54% 22% 13% 100% 7% -7% n/a 30% 調整後的息税折舊攤銷前利潤 424 1,689 893 329 136 3,674 (3,674) (536) 2,934 調整後息税折舊攤銷前利潤率 (%) n/a 54% 22% 100% 7% -7% n/a 30% 財務業績 (964) (621) (204) 1 9 (1,715) 1,715-(1,715) 1,715-(1,715) 1,715-(1,715) 779) 所得税和社會繳款税 351 (116) (121) (80) (18) (307) 307 (0) 16 非-控股權益 1 (256) (71) (54) (76) 1 (1) 0 (456) 淨收益（虧損）(192) 112 247 126 50 (906) 906 (536) (192)

24 年第一季度業績附錄三——財務報表 Cosan Corporate 該期間的損益表——百萬巴西雷亞爾第一季度第 23 季度變動 淨收入 0 2 -100% 1 -99% 銷售成本 (0) (4) -99%-n/a 毛利 (0) (2) -98% 1 n/a 銷售，一般和管理費用 (105) (95) 11% (131) -20% 其他淨營業收入（支出）(14) 371 n/a 471 n/a 股權回升 539 347 55% 2,286 -76% 財務業績 (964) (1,622) -41% 26 n/a 含所得税和社會繳款税的支出 351 584 -40% (229) n/a 非控股權益 1 (488) n/a (61) n/a 已停止經營-(0) n/a-n/a 淨收益（虧損）(192) (904) -79% 2,362 n/a 資產負債表-百萬雷亞爾第二季度第四季度現金及現金等價物 1,626 2,679 有價證券 858 894 其他流動資產 3,716 3,305 流動資產 200 6,879 投資 43,432 44,487 衍生金融工具——LT 762 658 不動產、廠房和設備 51 53 無形資產 8 7 其他非流動資產 4,301 3,950 非流動資產 48,553 49,154 總資產 54,753 56,033 貸款和借款-ST 1,013 935金融工具和衍生品——ST 551 365 應付賬款 2 3 應付股息 280 280 工資單 19 62 併購——ST 574 571 其他流動負債 390 398 流動負債 2,829 2,613 貸款和借款——LT 24,156 24,780 金融工具和衍生品——LT 694 1,217 併購——LT 484 472 其他非流動負債 1,831 1,917 非流動負債 27,165 28,386 總負債 27,165 28,386 ,994 30,999 股東權益 24,759 25,034 總負債和股東權益 54,753 56,033 現金流量表——百萬巴西雷亞爾第二季度第一季度變動 23 年第四季度變動 息税折舊攤銷前利潤 424 626 -32% 2,630 -84% 非現金對息税折舊攤銷前利潤 (500) (690) -28% (2,669) -81% 資產負債變動 (2) (206) -99% (49) -96% 經營財務業績 63 41 54% 68 -7% 運營現金流 (a) (15) (229) -94% (19) -23% 資本支出 (1) (7) -84% (8) -86% 收到的股息 906 926 -2% 1,795 -50% 其他¹ 8 (6) n/a (16,126) n/a 投資後的現金流 (b) 913 913-% (14,340) n/a 債務成本 2,9936-n/a 2,237 31% 貸款攤銷（本金）（3,767）-n/a（2,658）42% 已付股息（d）-0 n/a（699）n/a 貸款攤銷（利息）(639) (557) 15% (522) 22% 租賃攤銷 (2) 10% (2)% 衍生品 (453) (542) -16% (177) n/a 其他 (91) 22 n/a (0) n/a 來自金融活動的現金流 (c) (2,016) (1,079) 87% (1,079) 87% (1,079) 87% (1,079) n/a 其他 (91) 22 n/a (0) n/a 金融活動現金流 (c) (2,016) (1,079) 87% (1,079) 11% 期內 (1,086) (2,283) -52% (14,774) 不適用 1,407 -98% 期內 (2,283) -52% (14,774) -93% 自由現金流股權 (FCFE) (a+b+c-d) (1,118) (1,118) (395) n/a (15,482) -93% 注：(1) 證券相關重新分類的影響歸因於淡水河谷在 23 年第四季度的興趣

24年第一季度業績Sacosan Consolidated S.A. 該期間的損益表——百萬巴西雷亞爾第一季度23年第一季度變動 淨收入 9,842 9,618 2% 9,504 4% 銷售成本 (6,928) (7,179) -3% (7,069) -2% 毛利 2,914 2% 2,440 19% 2,435 20% 銷售、一般和管理費用 (945) (830) 14% (1,167) -19% 其他淨營業收入（支出）1 362 -100% 2,215 -100% 財務業績 (1,779) (2,769) -36% (511) n/a 股權回升 58 1,183 -95% 488 -88% 帶有收入和社交的支出繳費税 16 (804) n/a 563 -97% 非控股權益 (456) (485) -6% (1,661) -73% 淨收益（虧損）(192) (904) -79% 2,362 n/a 資產負債表-百萬巴西雷亞爾第二季度第四季度現金及現金等價物 16,398 14,658 有價證券 4,039 3,504 其他流動資產 11,4213 48 流動資產 31,650 28,610 衍生金融工具——LT 1,925 2,344 投資 28,731 29,354 投資物業 15,978 15,976 不動產、廠房和設備 21,822 21,240 無形資產 22,810 22,650 其他非流動資產 20,062 19,691 非流動資產 111,328 111,255 總資產 142,978139,865 貸款和借款——ST 6,313 4,882 金融工具和衍生品——ST 1,445 1,251 貿易應付賬款 3,665 3,920 工資單 559 829 其他流動負債 5,685 5,276 流動負債 17,667 16,159 貸款和借款——LT 54,201 52,022 金融工具和衍生品——LT 1,427 2,165 其他非流動負債 18,763 18,539 非流動負債 18,539 流動負債 74,391 72,725 總負債 92,057 88,884 股東權益 50,920 50,981 總負債和股東權益 142,978 139,865 現金流量表——24年第一季度第一季度200萬巴西雷亞爾變動 2023 年第四季度變化 息税折舊攤銷前利潤 2,934 3,940 -26% 4,858 -40% 對息税折舊攤銷前利潤的非現金影響 177 (1,294) n/a (2,452) n/a 資產負債變化 (1,496) (1,158) 29% (802) 87% 經營財務業績 420 421-% 494 -15% 運營現金流 (a) 2,036 1,909 7% 2,097 -3% 資本支出 (1,536) (1,508) 2% (1,836) -16% 收到的股息 882 870 1% 953 -8% 其他 1 (25) n/a (16,116) n/a 投資後的現金流 (b) (653) (663) -1% (16,999) -96% 債務成本 7,578 372 n/a 4,428 71% 貸款攤銷（本金）(4,434) (453) n/a (4,510) -2% 已付股息 (d) (94) (103) -9% (955) -90% 貸款攤銷（利息）(1,008) (951) 6% (1,106) -9% 租賃攤銷 (193) (190) 2% (201) -4% 衍生品 (892) (999) -11% (408) n/a 其他 (112) 22 (137) -199% 來自財務活動的現金流 (c) 846 (2,302) n/a (2,889) n/a 交易所變動和股票的mTM對現金和現金等價物的影響47 (1,913) n/a 1,378 -97% 期間的現金產生/（消耗）2,275（2,968）n/a（16,413）n/a 自由現金流入股權（FCbr）FE) (a+b+c-d) 2,322 (953) n/a (16,836) n/a 備註：(1)與淡水河谷權益相關的證券重新分類的影響。

24 年第一季度業績附錄四 — 調整息税折舊攤銷前利潤 為了保持正常化的比較基礎，以下是按業務領域劃分的非經常性影響以及表中顯示的調整： 24年第一季度Cosan Corporate Rumo Compass Moove Radar Raízen Deconsolidation Raízen Deconsolidation合資企業淘汰Cosan S.A. 百萬巴西雷亞爾 } 淨收益（虧損）(192) 112 247 126 50 (906) 906 (536) (192) 歸屬於非控股股東的利潤 (1) 256 71 54 76 76 (1) 1 (0) 456 所得税和社會繳款税 (351) 116 12180 18 307 (307) 0 (16) 財務業績 964 621 204 (1) (9) 1,715 (1,715)-1,779 折舊和攤銷 4 583 250 70 0 2,766 (2,766)-907 息税折舊攤銷前利潤 424 1,689 893 329 136 3,880 (3,880) (536) 2,934 生物資產變動 (IAS) 2,934 40)-----193 (193)-- 客户協議下的資產----(48) 48-- 租賃（IFRS 16）---(1,114) 1,114-- 非經常性影響----763 (763)-- 調整後的息税折舊攤銷前利潤 424 1,689 893 329 136 3,674 (674) (536) 2,934 • Raízen: o 與客户簽訂合同產生的資產（IFRS 15）：攤銷預付給客户（經銷商）的款項，前提是要達到的截止日期和績效門檻，尤其是供應協議中規定的銷量消耗。只要合同條件得到滿足，獎金金額將攤銷並確認為淨營業收入的扣除額。 o 生物資產變動（IAS 40）：消除作為商品銷售成本（COGS）一部分的生物資產公允價值的變動，因為它不反映公司的業績，而是對生物資產在長達兩年內按市值得出的結果的重新評估。 o 租賃（IFRS16）：隨着 IFRS16 和新形式的預訂租賃協議的適用，這些協議的攤銷已包含在 “折舊和攤銷” 中，這是息税折舊攤銷前利潤計算的一部分，從而提高了息税折舊攤銷前利潤。 o 非經常性影響：（i）由於價格動態影響產品的衍生品和實際出貨量，23年第四季度糖轉售業務的業績出現逆轉，其補充業績有待在24年第一季度實物產品的有效交付中確認（分階段）；（ii）顆粒廠税收抵免減值的影響。