美國
證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20個F/A

(第1號修正案)

(標記一)

☐根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條作出的註冊聲明

或

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐根據 1934年《資產交易法》第13或15（d）節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條 提交的空殼公司報告

需要該外殼公司 報告的事件日期__

從 _

委託文件編號：001-41426

納米實驗室有限公司

(註冊人的確切姓名在其章程中規定)

不適用

(註冊人姓名英文翻譯)

開曼羣島

(成立為法團的司法管轄權)

錢江路509號, 上城區,

浙江杭州市, 310000

中華人民共和國中國

(主要執行辦公室地址 )

孔建平先生，首席執行官

錢江路509號, 上城區,

浙江杭州市, 310000

中華人民共和國中國

電話：(86)0571-8665 6957

電子郵件：jack@nano.cn

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據《法案》第12（b）條登記或 將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券。

無

(班級名稱)

根據《法案》第15（d）條有報告義務的證券。

無

(班級名稱)

註明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：

如果註冊人是 著名的經驗豐富的發行人，則用複選標記進行驗證，如《證券法》第405條所定義。1934年。是的， 不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人 (1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類備案要求 。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)規則405要求提交的所有交互數據文件。是 ☒No☐

用複選標記表示註冊者 是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果新興成長型公司根據美國公認會計原則編制財務報表，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期 來遵守根據《交易所法》 第13（a）節規定的任何新的或修訂的財務會計準則†。 ☐

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後對其會計準則彙編 發佈的任何更新。

通過複選標記檢查註冊人是否 提交了管理層根據《薩班斯—奧克斯利法案》第404（b）條（15 U.S.C. 7262（b）編制或出具審計報告的註冊會計師事務所。 ☐

如果證券是根據該法第(Br)12(B)節登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤進行了更正。☐

用複選標記表示這些錯誤 更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果 在回答上一個問題時勾選了"其他"，請用複選標記指明註冊人選擇 遵循的財務報表項目。項目17 * 項目18 *

如果這是年度報告，請用複選標記指明註冊人 是否為空殼公司（如《交易法》第12b—2條所定義）。是否否 ☒

在 根據法院確認的計劃進行證券分銷之後，通過複選標記確認註冊人是否 已提交了1934年《證券交易法》第12、13或15（d）條要求提交的所有文件和報告。是的 ☐ 否☐

説明性説明

目錄

引言

除非上下文另有要求 且僅就20-F表格的本年度報告而言：

2023年12月29日，花旗銀行分發了一份關於2023年12月19日修訂的存款協議的通知，以及從2024年2月1日起終止我們美國存托股票的美國存託憑證安排。

自2024年1月31日起，我們進行了2比1的股份合併，將我們已發行和未發行股本中的兩股面值分別為0.0001美元的股票 合併為一股面值0.0002美元的股票。於該等股份合併生效後，吾等之法定股本為50,000美元，分為250,000,000股每股面值0.0002美元之普通股，包括(1)121,410,923股每股面值0.0002美元之A類普通股、(2)28,589,078股每股面值0.0002美元之B類普通股及(3)99,999,999股每股面值0.0002美元之A類普通股。除非另有説明，本年度報告中的股份和每股金額代表相關時間的實際 。

本年度報告中提供的某些公司的名稱由其原始中文法定名稱翻譯或音譯而成。

任何表格中確定為總金額的金額 與其中列出的金額總和之間的差異是由於舍入造成的。

此Form 20-F年度報告包括我們2021、2022和2023財年的經審計綜合財務報表。

此20-F表格年度報告包含 由我們委託並由獨立研究公司Frost&Sullivan編寫的行業報告中的信息，以提供有關我們的行業和我們在中國的市場地位的 信息。我們將這份報告稱為F&S報告。

本年度報告包含按指定匯率將某些人民幣金額折算為美元。除另有説明外，人民幣兑美元的匯率為中國人民銀行公佈的2023年12月29日人民幣兑美元中間價7.0827元兑1.00元。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元 或人民幣，匯率如下所述，或根本不兑換。中國政府對其外匯儲備的控制，部分是通過直接管制人民幣兑換成外匯，以及通過限制對外貿易。

納米實驗室有限公司不是一家中國運營公司 而是一家開曼羣島控股公司，業務主要由我們在中國和香港的子公司進行。見“第 項3.關鍵信息-D.風險因素-與我們的公司結構和治理相關的風險-我們A類普通股的投資者不是在購買我們在中國有實質性業務的子公司的股權證券，而是 正在購買開曼羣島控股公司的股權證券。”納米實驗室有限公司並無與位於中國的可變權益實體訂立任何合約安排，亦無於位於中國的附屬公司擁有任何合併的間接多數股權。

Nano Labs Ltd是一家控股公司，沒有自己的材料 業務。我們主要通過中國和香港的子公司開展業務。因此，納米實驗室有限公司 的分紅能力取決於我們在中國和香港的子公司支付的股息。如果我們現有的中國和香港子公司或任何新成立的子公司未來為其自身產生債務，管理其債務的工具可能會限制其向我們支付股息的能力 。

我們面臨着各種法律和運營風險 ，以及與總部設在中國並在其擁有重要業務相關的不確定性。中國政府對像我們這樣總部位於中國的公司開展業務、接受外國投資或在美國或其他外國交易所上市的能力有很大的權力。例如，我們面臨與離岸發行的監管審批以及網絡安全和數據隱私監管相關的風險。中國政府可能隨時幹預或影響我們的業務，或可能對我們業務的業務施加控制 ，這可能導致我們的業務和/或我們A類普通股的價值發生重大變化。 另見“第3項.主要信息-D.風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中國政府 有重大權力對離岸控股公司的中國業務、在海外進行的發行以及對以中國為基礎的發行人(如我們)的外國投資施加影響。中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和我們證券的價值產生實質性的不利影響。“ 我們可能需要對我們的運營進行重大改變，以符合這些要求和/或我們的A類普通股的價值可能會受到影響。中國政府在監管我們的業務、中國發行人的海外發行和上市以及外國投資方面的某些行政要求可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者發售或繼續發售我們的A類普通股和/或其他證券的能力，並導致該等證券的價值大幅縮水 或一文不值。中國政府對我們的業務行為也有很大的自由裁量權，可以幹預或影響我們的運營或相關行業的發展，以符合其認為適當的進一步監管、政治和社會目標， 符合必要的程序。法律執行方面的不確定性，以及中國的規章制度可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速改變 。另見“第三項.關鍵信息-D.風險因素-與中國開展業務有關的風險 -中國法律法規執行和變化的不確定性可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景產生實質性不利影響，並導致我們的A類普通股大幅貶值或變得一文不值。”此外，中國政府最近對中國公司的海外證券發行和外國投資施加了更多的監督和控制，這些規定可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅縮水，或者在極端情況下變得一文不值。詳情見“第三項.重點信息-D.風險因素-在中國開展業務的風險”。

此外，我們的中國子公司只能從根據中國會計準則和法規確定的留存收益(如果有)中向我們支付股息。 根據《人民Republic of China公司法》或《中國公司法》，我們的中國子公司必須將按照中國公認會計準則計算的税後利潤的至少10%繳納法定公積金。如果儲備基金已達到子公司註冊資本的50%，則不需要繳納 。截至2023年12月31日，我們的中國子公司擁有儲備資金人民幣660萬元(合90萬美元)。

截至本年報日期，我們的中國附屬公司並無向各自的控股公司或任何投資者派發任何股息或分派。我們的中國子公司產生並保留經營活動產生的現金，並將其再投資於我們的業務。從歷史上看，我們的中國子公司也從股東那裏獲得了 股權融資，為我們中國子公司的業務運營提供資金。於2021年、2022年及2023年，吾等將現金 所得款項2,110萬美元、2,430萬美元及1,750萬美元轉移至我們的中國附屬公司，以結算公司間交易及作為我們中國附屬公司的實收資本。未來，從海外融資活動籌集的現金收益可能會也將由我們通過香港的子公司通過出資和股東貸款(視情況而定)轉移到我們的中國子公司。中國的子公司收到這些現金收益後，將向其子公司轉移資金，以滿足我們業務運營的資金需求。有關限制資金從海外轉移到我們中國子公司的適用的中華人民共和國規則的詳細信息，請參閲“第14項.對證券持有人的權利和收益的使用的重大修改-收益的使用”和“第3項：主要信息-D.風險因素-在中國開展業務的風險-中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制可能會延遲或阻止我們使用證券發行的收益向我們的中國子公司提供貸款或額外出資。”

2022年12月15日，PCAOB宣佈 能夠確保2022年完全進入PCAOB註冊的會計師事務所，對總部設在內地和香港的中國進行全面檢查和調查。PCAOB董事會撤銷了之前2021年關於PCAOB無法檢查或調查總部設在中國內地和香港的註冊會計師事務所中國的決定。PCAOB檢查小組 還完成了2023年的實地工作，根據《追究外國公司責任法案》( “HFCAA”)所需的完全訪問權限。然而，PCAOB能否繼續令人滿意地對總部設在內地和香港的PCAOB註冊會計師事務所中國進行檢查存在不確定性，取決於我們和我們的審計師控制之外的許多因素。PCAOB繼續要求內地中國和香港在未來完全進入，並繼續進行正在進行的調查，並根據需要啟動新的調查。PCAOB還表示，如果需要，它將立即採取行動，考慮是否需要向HFCAA發佈新的決定。我們在這份20-F表格年度報告中包含的財務報表已由馬宏貝利律師事務所審計，該會計師事務所是一家獨立的註冊會計師事務所，總部設在美國 ，在北京和深圳設有辦事處，中國。MaloneBailey，LLP是一家在PCAOB註冊的公司，美國法律要求 接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。截至本年度報告日期，我們還沒有也不希望被美國證券交易委員會根據HFCAA確定。但是， 如果審計署無法對位於中國的註冊會計師事務所進行全面檢查和調查，我們未能保留 審計署能夠連續兩年全面檢查和調查的註冊會計師事務所，或者如果我們 因其他原因未能滿足審計署的要求，我們的A類普通股將被從納斯達克股票市場退市，並且根據HFCAA和相關法規，我們的股票將不被允許在美國場外交易。如果我們的A類普通股被禁止在美國交易，我們不能向您保證我們將能夠在美國以外的交易所上市 ，或者我們A類普通股的市場將在美國以外發展。此類禁令將大大削弱您在您希望的時候出售或購買我們的A類普通股的能力，並且與退市相關的風險和不確定性將對我們的A類普通股的價格產生負面影響。此外，HFCAA或其他增加美國監管機構獲取審計信息的努力可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者不確定性，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。此外，這樣的禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款 籌集資金的能力，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。詳情見“第三項.關鍵信息-D.風險因素-與中國開展業務有關的風險--根據《外國控股公司問責法》，我司A類普通股將被摘牌，並禁止其在場外交易市場交易。如果PCAOB連續兩年不能全面檢查或調查駐中國的審計師。我們的A類普通股被摘牌，或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的 投資價值產生重大不利影響。

我們的A類普通股在 納斯達克全球市場上市，代碼為NA。

市場和行業數據

本年度報告中使用的市場數據和某些行業預測 來自內部調查、市場研究、公開提供的信息和行業出版物。 行業出版物一般聲明，其中包含的信息從據信可靠的來源獲得，但不保證此類信息的準確性和完整性。同樣，內部調查、行業預測和市場研究雖然被認為是可靠的，但尚未經過獨立核實，我們不對此類 信息的準確性做出任何陳述。

第一部分

項目1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

項目2.報價統計數據和預期時間表

不適用。

項目3.關鍵信息

我們A類普通股的投資者 不是購買在中國有實質性業務的子公司的股權證券，而是購買開曼羣島控股公司的股權證券。Nano Labs Ltd是一家控股公司，沒有自己的材料 業務。我們主要通過我們在中國的子公司和香港的一家子公司開展業務。這種結構 給我們A類普通股的投資者帶來了獨特的風險。有關詳細信息，請參閲“-D.風險因素-與我們的公司結構和治理相關的風險-我們A類普通股的投資者不是在購買我們在中國有實質性業務的子公司的股權證券，而是購買開曼羣島控股公司的股權證券。”

我們面臨着各種法律和運營風險 ，以及與總部設在中國並在其擁有重要業務相關的不確定性。中國政府對像我們這樣總部位於中國的公司開展業務、接受外國投資或在美國或其他外國交易所上市的能力有很大的權力。例如，我們面臨與離岸發行的監管審批以及網絡安全和數據隱私監管相關的風險。中國政府可能隨時幹預或影響我們的業務，或可能對我們業務的業務施加控制 ，這可能導致我們的業務和/或我們A類普通股的價值發生重大變化。 另見“-D.風險因素-與在中國開展業務有關的風險-中國政府擁有重大權力對離岸控股公司的中國業務以及對我們等以中國為基礎的發行人進行的海外和外國投資的發行施加影響。中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和我們證券的價值產生實質性的不利影響。我們可能 需要對我們的運營進行重大更改以符合這些要求，和/或我們的A類普通股的價值可能會受到影響 。中國政府在監管我們的業務、中國發行人的海外發行和上市以及外國投資方面的某些行政要求可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者發售或繼續發售我們的A類普通股和/或其他證券的能力，並導致該等證券的價值大幅縮水或變得一文不值。中國政府對我們的業務行為也有很大的自由裁量權，並可以幹預或影響我們的業務或相關行業的發展，以達到進一步的監管、政治和社會目標，並遵循必要的程序。法律執行方面的不確定性，以及中國的規章制度可能變化很快 幾乎沒有事先通知。另見“第三項.關鍵信息-D.風險因素-與中國開展業務有關的風險 -中國法律法規執行和變化的不確定性可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景產生實質性不利影響，並導致我們的A類普通股大幅貶值或變得一文不值。”此外，中國政府最近對中國公司的海外證券發行和外國投資施加了更多的監督和控制，這些規定可能會顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅縮水，或者在極端情況下變得一文不值。詳情見“第三項.重點信息-D.風險因素-在中國開展業務的風險”。

我們的審計師不受PCAOB於2021年12月16日宣佈的決定的約束。但是，如果PCAOB確定不能對我們的審計師進行全面檢查或調查，那麼根據HFCAA，您的A類普通股可能會被禁止交易，因此，我們的A類普通股將從納斯達克股票市場退市 ，根據HFCAA和相關法規，我們的股票將不被允許在美國進行場外交易。詳情見“-D.風險因素-與在中國開展業務有關的風險-根據《控股外國公司問責法》，我們的A類普通股將被摘牌，並被禁止在場外市場交易 如果PCAOB連續兩年無法全面檢查或調查駐中國的審計師。我們的A類普通股被摘牌，或面臨被摘牌的威脅，可能會對您的 投資價值產生重大不利影響。

我們的業務和海外證券發行需要中國當局的許可和許可證

就本章節中關於我們在中國的運營所需的中國當局許可和許可證的討論而言，這是我們的中國律師事務所仲倫律師事務所的意見。我們是中國領先的無廠房IC設計公司和產品解決方案提供商。我們擁有和經營的企業的運營受中國法律法規的約束。中國管理相關行業的法律法規相對較新，變化較快，給其解釋和執行帶來了不確定性。 詳情見本年度報告中的“第四項公司信息-B.業務概述-法規”。

我們主要通過我們在中國的子公司和香港的一家子公司開展業務。我們在中國的業務受中國法律法規的管轄。我們及其關聯實體需要獲得中國相關政府部門的某些許可證、許可或備案，才能經營我們的業務並進行海外證券發行和上市。於本年報的 日期，根據吾等中國法律顧問的意見，吾等在中國的附屬公司已取得中國政府頒發的營業執照， 吾等在中國的業務經營所需。鑑於相關法律法規的解釋和實施以及相關政府部門的執法實踐存在不確定性，以及新法律法規的頒佈和現有法律法規的修訂，我們可能需要為未來的業務運營獲得額外的許可證、許可證、登記、備案或批准。我們不能向您保證，我們或我們的子公司將能夠及時或完全 獲得或保留此類許可證、許可或批准，並且我們或我們的子公司也可能無意中得出不需要此類許可或批准的結論。缺少或未能保持適用於我們或我們子公司的必要審批、許可證或許可 可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生重大不利影響，並導致我們提供的任何證券的價值大幅縮水或變得一文不值。有關詳細信息，請參閲“—D. 風險 因素-與我們的運營相關的風險-我們需要各種審批、許可證、許可和認證才能運營我們的業務 。如果我們未能獲得或續簽其中任何一項批准、許可證、許可或認證，可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。“ 

2021年12月28日，中國民航總局等12個監管部門聯合修訂發佈了《網絡安全審查辦法》(簡稱《網絡安全審查辦法》)，並於2022年2月15日起施行。根據當前的網絡安全審查 措施，根據CAC和其他相關機構的任何進一步解釋，我們認為我們不受CAC的網絡安全審查 ，因為我們主要從事IC的設計和製造，或者在我們的業務中不處理任何數據。然而， 將如何解釋或實施網絡安全審查措施，以及包括CAC在內的中國監管機構是否可能採用與措施草案相關的新法律、法規、規則或詳細實施和解釋，仍存在不確定性。我們不能向您保證，包括CAC在內的中國監管機構會持與我們相同的觀點，我們也不能向您保證，我們能夠完全或及時地遵守此類法律或法規要求。如果我們受到CAC或其他中國當局的網絡安全檢查和/或 審查，或他們要求我們採取任何具體行動，可能會導致我們未來的證券發行暫停或終止 ，包括根據本註冊聲明提供的產品，中斷我們的運營，導致對我們公司的負面宣傳，並轉移我們的管理和財務資源。我們還可能受到鉅額罰款或其他處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。中國政府對在中國有業務的公司(包括我們)在海外進行的發行和/或外國投資 施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。有關 詳細信息，請參閲“—D. 風險因素-在中國開展業務的相關風險 —中國最近的監管事態發展可能會使我們受到額外的監管審查或以其他方式限制或完全阻礙我們在海外發行證券和籌集資本的能力，所有這些 都可能對我們的業務產生重大不利影響，並導致我們A類普通股的價值大幅縮水或變得一文不值。”

2023年2月17日，經國務院批准，中國證監會發布《境內公司境外發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。根據試行辦法，在其他要求中，(1)境內公司直接或間接在境外發行或上市證券，應向中國證監會履行備案程序；境內公司未完成備案程序的，可能受到行政處罰；境內公司在境外間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體負責向中國證監會辦理所有備案手續，並在提交境外發行上市申請之日起三個工作日內向中國證監會備案。同一天，中國證監會還召開了試行辦法發佈新聞發佈會，併發布了《關於境內企業境外上市備案管理的通知》，明確：(1)試行辦法施行之日及之前，已提交有效境外上市申請但未經 境外監管機構或證券交易所批准的境內企業，可以合理安排向中國證監會提出備案申請的時間，必須在境外上市完成前完成備案；(二)對試行辦法施行日前已取得境外監管部門或證券交易所批准，但尚未完成境外間接上市的境內公司，給予 六個月的過渡期；境內公司未能在六個月過渡期內完成境外上市的，應按要求向中國證監會備案；(3)中國證監會將徵求有關監管部門的意見，完成符合合規要求的合同安排公司的境外上市備案工作，支持這些公司的發展和壯大。中國政府一旦採取任何此類行動，可能會嚴重限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力 ，並導致此類證券的價值大幅縮水，甚至在極端情況下變得一文不值。我們沒有 就2022年7月11日完成的首次公開募股和2022年9月27日完成的補充發行向中國證監會提交此類備案或獲得中國證監會的相關批准，因為發行已經在試行辦法頒佈之前完成 。對於2023年9月13日的後續發行，我們於2024年1月9日完成了向中國證監會的備案，我們將有義務為未來的發行及時向中國證監會提交備案文件。如果我們無法獲得此類批准或中國證監會 撤銷我們的批准，我們可能不會繼續向投資者提供證券，並導致我們的證券價值大幅下降 ，在極端情況下，我們的證券變得一文不值。

2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對2009年中國證監會、國家保密局、中國國家檔案局發佈的《關於加強境外證券發行上市保密管理工作的規定》進行了修訂。修訂版 以《關於加強境外證券發行和境內公司上市保密與檔案管理的規定》(《修訂規定》)為題發佈，自2023年3月31日起施行。修訂規定的主要修訂之一將其適用範圍擴大到境外間接發行和上市，這與試行辦法是一致的。修訂後的規定要求：(1)境內公司計劃直接或通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人或實體公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應事先經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；(2)境內公司擬通過其境外上市實體直接或間接向證券公司、證券服務提供者、境外監管機構等有關個人和實體公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關法規規定的有關程序。於2023年3月31日或之後，包括本公司在內的任何中國附屬公司如未能或被視為未能遵守修訂條文及其他中國法律法規所訂的上述保密及檔案管理要求 ，可能會導致有關實體被主管當局追究法律責任，如涉嫌犯罪則交由司法機關追究刑事責任。

現金和資產在我們組織中的流動

截至本年報日期，我們的中國附屬公司並無向各自的控股公司或任何投資者派發任何股息或分派。我們的中國子公司 產生和保留經營活動產生的現金，並將其再投資於我們的業務。從歷史上看，我們的中國子公司也從其股東那裏獲得了股權融資，為我們中國子公司的業務運營提供資金。於2021年、2022年及2023年，吾等將現金收益2,110萬美元、2,430萬美元及1,750萬美元轉移至我們的中國附屬公司，以結算公司間交易及作為我們中國附屬公司的實收資本。未來，從海外融資活動籌得的現金收益 可能會也打算由我們通過香港的子公司通過出資和股東貸款(視情況而定)轉移到我們的中國子公司。中國的子公司收到這些現金收益後，將資金轉移到其子公司 ，以滿足我們業務運營的資金需求。

我們是一家境外控股公司。我們可以 向我們的中國子公司提供貸款，但須經政府當局批准、登記和備案，並限制金額 ，或者我們也可以向我們在中國的外商獨資子公司追加出資。向我們在中國的外商獨資子公司提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業，都必須在國家發展和改革委員會或國家發改委、外管局或其當地分支機構進行外匯貸款登記。此外，外商投資企業 應在其經營範圍內按照真實自用的原則使用資本。外商投資企業的資金不得用於下列用途：(1)直接或間接用於企業經營範圍以外的支付或者相關法律法規禁止的支付；(2)除法律法規另有規定外，直接或間接用於證券投資或銀行本金擔保產品以外的投資；(3)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產(外商投資房地產企業除外)的相關費用。鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資提出的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠完成必要的政府登記或及時獲得必要的政府批准或備案，如果我們能夠完成對我們中國子公司的未來貸款或我們對我們中國子公司的未來出資 。如果吾等未能完成此等登記或未能取得此等批准，吾等使用證券發行所得款項以及將我們在中國的業務資本化或以其他方式提供資金的能力可能會受到負面影響，這可能會 不利地影響我們的流動資金及為我們的業務提供資金及擴展業務的能力。

論民事責任的可執行性

我們根據開曼羣島的法律註冊為豁免公司，承擔有限責任，以利用與開曼羣島豁免公司有關的某些利益。

然而，開曼羣島的合併也伴隨着某些不利因素。這些缺點包括但不限於以下幾點：

我們目前生效的組織備忘錄和章程細則 不包含要求仲裁我們與我們的高級管理人員、董事和股東之間的糾紛的條款，包括根據美國證券法產生的糾紛。

我們在美國以外開展所有業務，我們的資產基本上都位於美國以外。我們的所有人員基本上都是美國以外司法管轄區的國民或居民，並且他們的大部分資產位於美國境外。 因此，股東可能難以或不可能在美國境內向我們或這些 人員送達法律程序文件，或執行在美國法院獲得的判決，包括基於美國或美國任何州證券法的民事責任條款作出的判決。

開曼羣島

Maples和我們的開曼羣島法律顧問Calder (Hong Kong)LLP告知我們，開曼羣島的法院不太可能(1)承認和執行美國法院根據美國聯邦證券法或美國任何州證券法的民事責任條款獲得的針對我們或我們的董事或高級管理人員的判決，和(2)在開曼羣島提起的最初訴訟中， 根據美國聯邦證券法或美國任何州證券法的條款對我們或我們的董事或高級管理人員施加基於民事責任的責任，只要該等條款施加的責任是懲罰性的 。

Maples and Calder (Hong Kong)LLP也告知我們，儘管開曼羣島沒有法定承認在美國聯邦或州法院獲得的判決(開曼羣島也不是任何相互執行或承認此類判決的條約的締約方)，但開曼羣島的法院將根據普通法，承認和執行有管轄權的外國法院的外幣判決，而無需對相關爭議的是非曲直進行任何重新審查，其依據是，有管轄權的外國法院的判決規定判定債務人有義務支付已作出該判決的違約金，條件是該判決(1)由有管轄權的外國法院作出，(2)向判定債務人施加支付已作出判決的違約金的責任，(3)是最終和決定性的，(4)不是關於税收、罰款或懲罰，(5)與開曼羣島關於同一事項的判決沒有牴觸，以及(6)不能以欺詐為理由進行彈劾，並且不是以某種方式獲得的，也不是一種違反自然正義或開曼羣島公共政策的強制執行。

然而，開曼羣島法院不太可能執行根據證券法民事責任條款從美國法院獲得的判決 ，如果開曼羣島法院裁定此類判決產生支付懲罰性或懲罰性款項的義務。 如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可能會暫停執行程序。

中華人民共和國

中倫律師事務所是我們在中國的法律顧問，他告訴我們，中國法院是否會：

仲倫律師事務所進一步告知我們，外國判決的承認和執行是由《中華人民共和國民事訴訟法》規定的。中國法院可以依照《中華人民共和國民事訴訟法》的要求承認和執行外國判決。仲倫律師事務所還建議我們 根據中國法律，不違反基本法律原則、國家主權、安全或公共利益的外國判決可由中國法院根據中國簽訂的雙邊條約或國際公約 和作出判決的司法管轄區或司法管轄區之間的對等原則予以承認和執行。中國沒有與美國或開曼羣島簽訂任何相互承認和執行外國判決的條約或其他形式的互惠協議。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，中國的法院認為外國判決違反中華人民共和國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益的，不會對我們或我們的董事和高級職員執行外國判決。因此，不確定中國法院是否以及以何種依據執行美國或開曼羣島法院作出的判決。根據中國民事訴訟法，外國股東可以根據中國法律對我們在中國提起訴訟，前提是他們能夠與中國建立充分的聯繫，使中國法院具有管轄權，並滿足其他程序 要求，其中包括原告必須與案件有直接利益，並且必須有具體的索賠、事實依據和訴訟理由。然而，外國股東僅憑持有普通股，將難以與中國建立充分的聯繫，以便中國法院根據中國民事訴訟法的規定擁有管轄權。

A. [已保留]

B.資本化和負債

不適用。

C.提出和使用收益的理由

不適用。

D.風險因素

我們的業務受到許多風險和 不確定因素的影響，包括可能妨礙我們實現業務目標或可能對我們的業務、財務狀況 、經營成果、現金流和前景產生不利影響的風險。下文將對這些風險進行更全面的討論，其中包括但不限於 與以下各項相關的風險：

與我們的業務相關的風險

與我們的運營相關的風險

與我們的行業相關的風險

在中國開展業務的相關風險

與我們的公司結構和治理有關的風險

與我們A類普通股相關的風險

與我們的業務相關的風險

我們可能無法及時預見或適應技術創新 ，因此我們的IC設計可能無法獲得客户和IC設計行業的認可。

集成電路設計行業正在經歷快速的技術變革。未能及時預見或適應技術創新，可能會導致我們的產品在突然和不可預測的時間間隔內過時。因此，我們的IC設計可能得不到客户和行業的認可，這可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。 為了保持我們產品的相關性，我們積極投資於產品規劃和研發。 開發和營銷新產品的過程本質上是複雜的，涉及重大不確定性。我們不能向您保證我們的努力將為客户和行業帶來認可。存在各種風險，包括以下風險：

未能預見下一代技術路線圖或客户偏好的變化，或未能及時開發新的或增強的產品作為迴應，都可能導致 收入和市場份額下降。特別是，我們可能會在產品設計、產品開發、營銷或認證方面遇到困難， 這可能會導致過高的研發費用和資本支出，推遲或阻止我們推出新的 或增強的產品。此外，由於缺乏市場需求，我們的研發努力可能不會產生預期的結果，或者可能被證明是徒勞的。

我們的運營結果一直並預計將繼續受到加密貨幣市場波動的顯著影響，特別是加密貨幣價格的大幅下跌。

我們的產品，包括HTC和HPC解決方案 以及分佈式計算和數據存儲解決方案，目前主要用於挖掘各種加密貨幣，如比特幣、EtherumPoW(“ETHW”)、EtherumFair(“ETHF”)、Etherum Classic(“ETC”)、GRIN和Filecoin。 因此，我們產品的需求和定價受到這些加密貨幣開採活動的預期經濟回報的影響，而價格又是主要受價格等因素驅動的。加密貨幣市場波動性很大，比特幣、ETHW、ETHF等加密貨幣、GRIN和Filecoin等加密貨幣的價格在短暫的 存在期間經歷了大幅波動，未來可能會繼續大幅波動。

從歷史上看，我們的收入主要來自與ETHW、ETHF等和GRIN挖掘相關的HTC解決方案的銷售，以及用於比特幣挖掘的HPC解決方案和用於Filecoin挖掘的分佈式計算和數據存儲解決方案的銷售。我們預計我們的運營結果將受到加密貨幣價格的影響，尤其是受到比特幣、 ETHW、ETHF等、GRIN和Filecoin等加密貨幣價格大幅下跌的顯著負面影響。雖然我們已於2022年開始交付這些新產品，但由於主流加密貨幣的價格高度相關，因此提供多樣化的挖掘解決方案類型不太可能分散波動風險。我們無法 向您保證加密貨幣市場將保持足夠活躍，以維持對我們當前和未來礦機的需求 ，也不能保證這些加密貨幣的價格在未來不會大幅下降。此外，加密貨幣的價格波動，特別是比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN和Filecoin等，甚至在我們的財務業績受到影響 之前，就會對在加密貨幣行業運營的公司的交易價格產生立竿見影的影響，包括我們的A類普通股。

除了市場波動外，其他各種因素也可能影響加密貨幣的價格，這些因素大多超出了我們的控制範圍。例如，比特幣在零售和商業市場中的使用量與投機使用相比相對較低，這也是造成比特幣價格波動的原因之一。

如果比特幣、ETHW、ETHF等加密貨幣、GRIN或Filecoin的價格下跌而無法恢復，此類挖掘活動的預期經濟回報將會減少，這可能會導致對我們當前和未來產品的需求減少。因此，我們可能需要降低我們產品的價格。 同時，如果這些加密貨幣的交易費增加到阻礙用户將其用作交易媒介的程度，則可能會減少相關網絡的交易量，並可能影響對我們產品的需求。此外，由於政府控制措施或其他原因導致的任何電力供應短缺，以及能源成本的任何增加，都將提高採礦活動的成本 。這反過來可能會影響客户採礦活動的預期經濟回報，以及對我們當前和未來的HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和數據存儲解決方案的需求和定價。此外，比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN或Filecoin等價格的波動 可能會影響我們庫存的價值，以及我們根據當前和未來HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和數據存儲解決方案的銷售預測來管理庫存時對庫存進行的撥備。如果我們增加採購量併為推出新產品而囤積成品 或者我們預計HTC和其他HPC解決方案的需求將激增，比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN 或Filecoin的價格大幅下降可能會導致預期銷售價格降低和庫存過剩，進而導致與此類庫存相關的減值損失 。如果比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN或Filecoin等的價格未來大幅下跌，我們可能需要為可能過時、移動緩慢的庫存記錄 減記。例如，我們在2022年和2023年分別記錄了人民幣1.841億元和人民幣6080萬元(860萬美元)的庫存減記，這是由於我們因加密貨幣市場價格下降和加密貨幣開採的預期經濟回報而下調了部分庫存的賬面價值 。在一定程度上，我們能夠以高於賬面價值的價格出售此類庫存，我們的毛利潤也可能因此類減記而膨脹。

加密貨幣的價格下跌也可能對為我們當前或未來產品支付首付的客户的能力產生不利影響。我們通常要求在產品交付之前支付全額貨款。如果未來比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN或Filecoin的價格大幅下降， 我們可能需要向某些客户提供價格優惠，以防他們在支付最後一筆款項時遇到困難 ，即使我們通常不會向客户提供價格優惠。如果我們在未來向客户提供任何價格優惠，我們的收入和運營結果可能會受到不利影響。

我們已經並可能繼續主要從HTC和HPC解決方案中獲得收入。如果HTC和HPC解決方案市場不復存在或大幅減少，我們的業務、運營業績和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

從歷史上看，我們的收入主要來自我們的HTC解決方案的銷售，這些解決方案涉及ETHW、ETHF等和GRIN挖掘，以及用於比特幣挖掘的HPC解決方案。2021年、2022年和2023年，我們的HTC和HPC解決方案的銷售額分別佔我們總收入的100.0%、93.6%和91.0%，截至2023年12月31日，我們從客户那裏獲得的預付款為1.078億元人民幣(合1,520萬美元)。我們預計，在可預見的未來，HTC和HPC解決方案的銷售將佔我們收入的很大一部分。

如果上述任何一種採礦解決方案的市場不復存在或大幅減少，我們當前和未來的採礦機械將面臨銷售、訂單取消或客户流失的重大損失。

可能影響我們當前和未來礦機市場的不利因素包括：

如果我們不能保持HTC和HPC解決方案的規模和盈利能力，同時在其他應用市場成功擴展我們的業務，我們的業務、運營業績、財務狀況和前景都將受到影響。此外，庫存過剩、庫存降價、品牌形象惡化 以及礦商經濟效益下降或我們HTC和HPC解決方案的定價競爭導致的利潤率擠壓，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大和不利的影響。此外，由於我們在HTC和HPC解決方案商業化方面的經驗有限 ，我們不能向您保證我們即將推出的HTC和HPC解決方案將在這些加密貨幣的礦商中大受歡迎 ，也不能向您保證對這些產品的需求將強勁到足以讓我們 收回與開發這些產品相關的研發費用。如果我們營銷這些新產品的努力失敗了，或者對這些產品的需求比我們預期的要弱，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們面臨着與海外業務擴張相關的風險，如果我們不能有效地管理這些風險，我們的業務增長和盈利能力可能會受到負面影響。

我們打算通過將我們的銷售網絡和業務擴展到中國以外的國際市場來實現業務增長。我們的擴張計劃包括在新加坡和美國設立銷售、研發和其他業務辦事處。但是，此類全球擴張計劃存在相關風險， 包括：

如果我們不能有效地管理這些風險，我們的海外擴張計劃可能會遇到困難，我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況可能會受到損害 。

我們的業務增長依賴於區塊鏈 技術和應用的發展，特別是在比特幣、ETHW、ETHF等領域，GRIN和Filecoin。

從歷史上看，我們的收入主要來自與ETHW、ETHF等和GRIN挖掘相關的HTC解決方案的銷售，以及用於比特幣挖掘的HPC解決方案和用於Filecoin挖掘的分佈式計算和數據存儲解決方案的銷售。區塊鏈技術的發展仍處於相對早期的階段， 我們不能向您保證區塊鏈應用，包括加密貨幣領域和人工智能等其他領域的應用，將獲得廣泛的市場接受。任何區塊鏈應用都可能因引入新的競爭技術或產品而變得多餘或過時。如果市場對區塊鏈技術的接受度或信心因任何原因而喪失或降低， 例如由於網絡安全問題，對我們現有或未來區塊鏈產品的需求可能會下降。

我們的區塊鏈挖掘解決方案業務在很大程度上依賴於加密貨幣應用程序的發展，特別是比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN和Filecoin應用程序。 加密貨幣市場正在快速且持續地發展。比特幣或其他加密貨幣的任何實際或預期的不利發展 都可能顯著影響市場對採礦活動以及我們的HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和數據存儲解決方案的需求 。此外，任何對加密貨幣市場產生負面宣傳的事件或謠言都可能阻礙發展 並降低市場對加密貨幣應用的接受度。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

由於技術進步，我們產品的平均售價可能會 不時下降，我們可能無法將這種降價轉嫁給我們的供應商，這反過來可能會對我們的盈利能力造成不利的 影響。

IC設計行業的特點是新產品的快速發佈、技術的不斷進步以及不斷變化的市場趨勢和客户偏好，所有這些都意味着產品的生命週期更短，產品的平均售價隨着時間的推移而逐漸下降。由於我們所處的環境是技術進步日新月異，市場趨勢和IC設計行業的發展日新月異，我們可能需要降低產品價格以獲得更強的市場競爭力，我們不能向您保證我們能夠將產品平均售價的任何下降轉嫁給我們的供應商。如果我們產品的平均售價異常或大幅下降，並且 這種下降不能被我們產品的主要組成部分的價格相應下降所抵消，我們的毛利率可能會受到實質性的不利影響，進而可能對我們的盈利能力產生不利影響。

如果與我們的產品相關的加密貨幣失去流行 或被其他加密貨幣取代成為主流加密貨幣，我們可能無法為我們未來的挖掘機贏得市場 我們的運營結果將受到實質性和不利的影響。

從歷史上看，我們的收入主要來自與ETHW、ETHF等和GRIN挖掘相關的HTC解決方案的銷售，以及用於比特幣挖掘的HPC解決方案和用於Filecoin挖掘的分佈式計算和數據存儲解決方案的銷售。我們面臨其他加密貨幣可能取代這些加密貨幣成為主流加密貨幣的風險，這反過來可能會對這些加密貨幣的價值產生負面影響，並降低人們對這些加密貨幣的興趣。由於以下各種原因，這些加密貨幣的接受度可能會下降：

如果更少的人接受這些加密貨幣或更少的商家接受這些加密貨幣作為一種支付方式，並且由於相關法律法規的變化而限制或禁止對這些加密貨幣的替代資產或挖掘 ，這些加密貨幣可能會貶值。例如，雖然比特幣是目前市值最大的加密貨幣，但大量與比特幣相關的交易可能與投機有關 ，以更好的加密貨幣形式出現的技術突破是一個持續的威脅。其他加密貨幣的設計可能使用與ASIC芯片挖掘機進行的計算不兼容的算法。如果這樣的加密貨幣 成為主導，我們現有的技術訣竅可能不適用於為加密貨幣網絡的參與者創建硬件，我們可能面臨來自新參與者的更大競爭。此外，由於與我們產品相關的加密貨幣的價值和支持完全取決於使用它的社區，用户之間的任何分歧都可能導致網絡 分裂以支持其他加密貨幣，並且用户可能會出售所有庫存的加密貨幣並切換到其他加密貨幣。因此，我們未來的區塊鏈挖掘解決方案和我們的運營結果將受到實質性的不利影響。

我們的IC產品主要依賴第三方鑄造廠的供應， 如果不能從這些鑄造廠獲得足夠的鑄造能力，將大大推遲我們產品的發貨。

作為一家無廠房的IC設計公司，我們不擁有任何IC製造設施。截至本年度報告之日，我們與兩家領先的代工廠合作，作為我們的主要IC製造合作伙伴 並根據我們的業務需求下訂單。對於我們來説，與第三方鑄造廠以及其他未來的鑄造服務提供商保持可靠的關係非常重要，以確保有足夠的產品供應來響應客户需求。

我們不能保證我們的鑄造服務供應商能夠滿足我們的製造要求。我們的鑄造服務提供商為我們提供鑄造服務的能力受到其技術遷移、可用產能和現有義務的限制。如果我們的任何代工服務提供商 未能成功進行技術遷移，它將無法向我們提供合格的IC，這將嚴重影響我們的技術進步和我們的產品和解決方案的發貨。這反過來可能導致銷售損失，並對我們與客户的關係以及我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們沒有從我們的代工服務提供商那裏獲得有保證的 水平的生產能力。我們沒有與他們簽訂長期合同，我們在採購訂單的基礎上採購我們的物資，並預付採購金額。因此，我們依賴我們的代工服務提供商將其製造能力的一部分分配給我們，以滿足我們的需求，以可接受的質量和可接受的最終測試產量生產產品，並以可接受的價格及時將這些產品交付給我們。如果我們的任何代工服務提供商提高其 價格或因任何原因無法滿足我們所需的產能，例如半導體設備或製造IC所需的原材料的發貨短缺或延遲，或者如果我們與任何代工服務提供商的業務關係惡化， 我們可能無法獲得所需的產能，並將不得不尋找替代代工廠，這些代工廠可能無法按商業 合理條款提供，或者根本無法獲得。此外，我們任何一家鑄造服務提供商的其他客户，如果他們的規模比我們大和/或資金狀況比我們好，或者與我們簽訂了長期合同，他們可能會在產能分配或定價方面獲得優惠待遇。此外，如果我們沒有準確預測我們的產能需求，我們的任何代工服務提供商可能都沒有可用 產能來滿足我們的即時需求，或者我們可能需要支付更高的成本來滿足這些需求，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性的 不利影響。

特別是，我們IC產品的生產可能需要先進的IC製造技術，而與我們合作的一些第三方代工廠可能沒有足夠的產能 來生產此類技術，無法滿足我們的要求。這可能會使我們面臨與使用新鑄造廠相關的風險。 例如，使用未與我們建立合作關係的鑄造廠可能會使我們面臨潛在的不利定價、不滿意的質量或產能分配不足。

與我們對第三方鑄造廠的依賴相關的其他風險包括對交貨計劃和質量保證的控制有限、在需求過剩時期缺乏產能、 未經授權使用我們的知識產權以及管理庫存和部件的能力有限。特別是，儘管我們已與第三方鑄造廠簽訂了保密協議以保護我們的知識產權，但他們可能不會像我們保護我們的知識產權那樣謹慎地保護我們的知識產權。如果我們不能妥善管理其中任何風險，我們的業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，如果我們的任何代工服務提供商 的設施受到任何損壞、暫停生產運營、失去材料協議下的福利、遭遇停電或計算機病毒攻擊、缺乏足夠的能力來生產我們的產品、遇到財務困難、無法從供應商那裏獲得必要的原材料或遭受任何其他中斷或效率下降，我們可能會遇到供應 延遲或中斷。

我們依賴數量有限的第三方提供IC封裝和測試服務 。

製造IC需要專門的服務 通過封裝將硅片加工成IC並測試其正常功能。我們主要與此類服務的貸款 包裝和測試服務提供商合作，這可能會使我們面臨一系列風險，包括難以找到替代供應商、產能短缺或延誤、在時間、質量或成本方面缺乏控制或監督，以及我們的知識產權被濫用 。如果我們的包裝和測試合作伙伴出現任何此類問題，我們可能會遇到生產和交貨時間延遲、產品質量控制不足或成本和費用過高的情況。因此，我們的財務狀況、 運營結果、聲譽和業務可能會受到不利影響。

我們 產品組件的短缺或價格上漲可能會對我們的業務產生不利影響。

由於製造、組裝和交付某些組件和產品的生產週期較長，在計劃生產和管理庫存水平方面可能會出現問題， 可能會嚴重中斷我們的運營，包括有缺陷的部件的可能性、組件成本的增加、交付進度的延遲 以及組件短缺。除了IC，我們用於礦機的部件還包括印刷電路板、 其他電子部件、風扇和鋁殼。我們採礦機械的生產還需要某些輔助設備和組件，如控制器、電源適配器和連接器。我們現有產品的生產有賴於及時以具有競爭力的價格獲得充足的這些部件的供應。我們通常不會維護大量組件庫存，而是根據需要從滿足我們質量標準和生產要求的各種第三方組件製造商處購買。如果我們不能從我們的常規供應商那裏獲得足夠的組件，我們可能不得不求助於信譽較差的供應商。在這種情況下，組件的質量可能會受到影響，並可能導致我們的產品出現性能問題。

組件短缺可能導致 生產減少或延遲，以及生產成本增加，這可能會對我們履行訂單或及時向客户發貨的能力以及我們的客户關係和盈利能力產生負面影響。組件短缺還可能增加我們銷售產品的成本 因為我們可能需要為短缺的組件支付更高的價格，或者重新設計或重新配置產品以適應替代組件，而無法將此類成本轉嫁給我們的客户。因此，任何產品缺陷都可能對我們的業務、 運營結果和聲譽造成重大不利影響。

我們集成電路的流片失敗或未能達到預期的最終測試良率可能會對我們的運營結果產生負面影響。

生產流程是我們業務中的重要里程碑 。流片意味着我們IC的設計和驗證過程的所有階段都已經完成，芯片 設計已送往製造。流片生產過程需要投入大量的時間和資源，並與晶圓代工廠密切合作，反覆失敗會顯著增加我們的成本，延長我們的產品開發週期，並推遲我們的 產品發佈。如果新芯片設計的流片或測試失敗，無論是由於我們研發團隊的設計缺陷，還是由於生產問題或晶片代工廠的測試過程，我們可能會產生相當大的成本和費用來修復或 重新啟動設計過程。這些障礙可能會降低我們的盈利能力或推遲新產品的推出。

完成流片後，IC設計將被送往製造，最終的測試成品率是生產成功率的衡量標準。最終測試合格率是由我們開發的產品設計和通常屬於第三方代工廠的工藝技術共同決定的。最終測試良率低 可能是由於產品設計缺陷或工藝技術故障，或兩者兼而有之。因此，在我們的產品設計進入製造階段之前，我們可能無法 確定導致最終測試良率較低的問題，這可能會大幅增加我們的單位成本，並推遲新產品的發佈。

例如，如果我們的任何代工服務提供商 在生產過程中遇到生產效率低下或遇到中斷、錯誤或困難，我們可能無法達到可接受的最終測試合格率或產品交付延遲。我們不能保證我們的代工服務提供商能夠 及時開發、獲取或成功實施製造我們未來幾代IC產品所需的工藝技術 。此外，在鑄造廠實施新工藝技術期間，其製造設施可能無法充分發揮生產力。技術過渡到較小几何工藝技術的大幅延遲可能會對我們產生重大影響和 不利影響，特別是如果我們的競爭對手在我們之前過渡到此類技術。此外，良率問題的解決 需要我們、代工合作伙伴以及包裝和測試合作伙伴之間的合作。我們不能向您保證合作會成功，也不能保證任何產量問題都可以解決。

我們的HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和存儲解決方案使用開源軟件作為其基本控制器系統，這可能會給我們帶來一定的風險。

我們在HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和存儲解決方案中使用開源軟件。例如，我們的礦機控制器開源軟件需要 安裝在開源上，作為我們HTC和HPC解決方案的基本控制器系統，我們預計未來將繼續使用 開源軟件。我們可能會面臨其他人聲稱擁有開放源代碼許可證的所有權或尋求強制執行其條款的索賠，包括要求發佈開放源代碼軟件、衍生作品或使用此類軟件開發的我們的專有源代碼。這些索賠還可能導致訴訟，要求我們購買昂貴的許可證或投入 額外的研發資源來更改我們的技術，這兩種情況都會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，如果我們使用的開源軟件的許可條款發生變化，我們可能會被迫重新設計 或停止我們的解決方案或產生額外成本。

如果我們不能保持有效的質量控制體系，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們非常重視產品質量， 堅持嚴格的質量控制措施，經過獨立的第三方檢測，我們的產品獲得了ICES證書、CE EMC證書和FCC SDOC證書等產品合規性認證。為了滿足客户對產品質量和安全的要求和期望，我們選擇了擁有ISO9001等質量控制認證的領先第三方裝配合作夥伴，並採用了嚴格的質量控制體系，以確保生產過程的每一步都受到嚴格的監控和管理。如果不能保持有效的質量控制體系，或未能獲得或更新我們的質量標準認證，可能會導致對我們產品的需求減少，或者取消或失去客户的採購訂單。此外，我們的聲譽可能會 受損。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們產品和服務的質量依賴於我們聘用的第三方供應商和服務提供商。如果我們不能提供令人滿意的服務或維持他們的服務水平，可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們依賴第三方供應商和服務提供商為客户提供優質的產品和服務，我們的品牌和聲譽可能會因他們採取超出我們控制範圍的行為而受到損害。儘管我們已採取措施確保第三方供應商和服務提供商提供的產品和服務的質量，但如果存在我們無法控制的製造缺陷，或者我們的第三方供應商和服務提供商無法保持其生產設施的效率，無法及時供應足夠的組件或原材料，或無法為客户提供滿意的服務，我們可能會遭受聲譽損害，我們的品牌形象、業務、運營和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們依賴第三方物流服務提供商來交付我們的產品。物流中斷可能會使我們無法滿足客户需求，因此我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到影響。

我們聘請第三方物流服務提供商 將IC從我們的生產合作夥伴交付給我們的組裝合作伙伴，並將我們的產品從我們的組裝合作伙伴交付給我們的客户。 與我們的一個或多個物流服務提供商發生糾紛或終止合同關係可能會導致產品延遲交付或增加成本。我們不能向您保證，我們可以按照我們可以接受的條款繼續或擴展與現有物流服務提供商的關係，也不能保證我們將能夠與新的物流服務提供商建立關係，以確保準確、及時和具有成本效益的交付服務。如果我們無法與我們的 首選物流服務提供商保持或發展良好的關係，這可能會抑制我們及時提供足夠數量的產品或以消費者可以接受的價格提供產品的能力。如果我們與首選物流服務提供商的關係出現任何中斷，我們 無法向您保證，我們的產品交付不會中斷，也不會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

由於我們對這些 物流服務商沒有任何直接控制，我們無法保證他們的服務質量。此外，這些物流服務提供商提供的服務可能會被我們無法控制的意外事件中斷，例如這些物流服務提供商提供的處理不當、自然災害、流行病、惡劣天氣條件、騷亂和勞工罷工。如果出現任何交貨延遲、產品損壞或任何其他問題，我們可能會失去客户和銷售額，我們的品牌形象可能會受損。

產品缺陷導致大規模產品召回或對我們提出產品責任索賠，可能會對我們的業務、運營結果和聲譽造成實質性的不利影響。

我們的產品是按照客户提供的國際公認的質量標準和規格生產的。但是，我們不能向您保證我們的所有產品 都沒有缺陷。因此，我們的客户或最終用户發現的任何產品缺陷都可能侵蝕我們的聲譽，並對我們的客户關係和未來業務產生負面影響。產品缺陷還可能導致產品退貨和大規模產品召回 或向我們索賠產品責任，要求我們支付鉅額損害賠償金。這種主張，無論結果如何或案情如何，辯護起來都可能非常耗時且成本高昂，並可能分散大量資源和管理層的注意力。此外，即使我們能夠成功地為任何此類索賠辯護，我們也不能向您保證我們的客户不會對我們的產品失去信心，也不能保證我們未來與客户的關係不會受到損害。因此，任何產品缺陷都可能對我們的業務、運營結果、聲譽和品牌形象造成重大不利影響。

如果我們無法保持或提升我們的品牌認知度， 我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

保持和提高我們品牌的認知度、形象和認可度對於我們將產品與同行區分開來並與同行有效競爭的能力非常重要。 但是，如果我們不能保持高產品質量、開拓和跟上不斷髮展的技術趨勢，或者及時履行我們產品的訂單，我們的品牌形象可能會受到損害。如果我們未能推廣我們的品牌，或未能保持或提高我們在客户中的品牌認知度和知名度，或者如果我們受到影響我們品牌形象或品牌公眾認知的 地位的事件或負面指控，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

與我們的運營相關的風險

我們過去的經營活動產生了淨虧損和負現金流，我們可能無法實現或維持盈利。

本公司於2021年錄得淨虧損人民幣1.749億元，於2022年錄得淨收益人民幣3,110萬元，於2023年錄得淨虧損人民幣2.544億元(合3,590萬美元)。我們還分別在2022年和2023年記錄了來自經營活動的負現金流人民幣2.749億元和人民幣1.335億元(1880萬美元)，並在2021年產生了來自經營活動的正現金流人民幣7170萬元。我們不能向您保證，我們將能夠從未來的運營活動中產生淨收入或正現金流。我們實現盈利的能力將在很大程度上取決於我們能否有效地控制支出和管理我們的增長，在加密貨幣和區塊鏈挖掘業務的價格大幅波動的情況下實現更穩定的業績，並保持我們在相關市場的競爭優勢 。我們預計將繼續投資於業務的發展和擴張，這將對我們的管理以及我們的運營和財務資源提出重大要求。持續擴張可能會增加我們業務的複雜性，我們 可能會遇到各種困難。我們可能無法開發和改進我們的運營、財務和管理控制，無法改進我們的財務報告系統和程序，無法招聘、培訓和留住高技能人員，也無法保持客户滿意度以有效地 支持和管理我們的增長。如果我們投入大量的時間和資源來擴大我們的業務，但未能有效地管理我們業務的增長並有效地利用我們的增長機會，我們可能無法實現盈利，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性和不利的影響。

我們有限的運營歷史和不穩定的運營歷史結果 可能使我們難以預測我們的業務並評估我們業務的季節性和波動性。

我們自2019年以來的運營歷史相對較短，直到2020年才產生任何收入。2021年、2022年和2023年，我們的總收入分別為人民幣3940萬元、人民幣9.832億元和人民幣7830萬元(約合1110萬美元)。2023年我們收入的大幅下降主要是由於(1)以太主網於2022年9月15日從工作證明切換到風險證明，以及(2)加密貨幣價格的波動。 由於本年度報告中其他地方披露的各種風險和不確定性，我們不能保證我們將改善我們的財務業績或我們將扭轉未來的收入軌跡。由於無晶圓廠IC設計市場相對較新且仍在快速發展，由於我們的運營歷史和歷史數據有限，以及對我們產品未來需求趨勢的可見性有限 ，我們可能無法準確預測未來總收入並相應地預算我們的運營費用。由於我們的大部分費用是在短期內固定的或在預期總收入之前發生的，我們可能無法及時調整我們的 費用以彌補收入的任何缺口。

我們的業務可能受制於無廠房IC設計市場的不同訂單 模式。我們未來可能會經歷訂單的波動。我們運營的不穩定歷史結果可能會使我們很難評估季節性因素對我們業務的影響。如果我們或我們的任何第三方製造服務提供商由於季節性或其他因素而無法增加新產品或現有產品的產量以滿足任何增加的需求，我們的總收入將受到不利影響，我們在客户中的聲譽可能會受到損害。

我們的業務需要大量的財政資源，但我們 可能無法及時、以優惠條件或根本無法獲得。

我們在2022年和2023年分別錄得經營活動現金淨流出人民幣2.749億元和人民幣1.335億元(1,880萬美元)，而2021年我們錄得經營活動現金淨流入人民幣7,170萬元。2021年和2023年的淨虧損分別為人民幣1.749億元和人民幣2.544億元(合3,590萬美元)，儘管我們在2022年創造了人民幣3,110萬元的淨收益。我們過去主要通過股東出資和貸款來滿足我們的營運資金需求。2022年8月，我們從一家商業銀行獲得了高達1億元的信貸額度，以我們位於紹興的一塊佔地49,452平方米的土地的50年使用權為抵押，中國。2023年，此類信貸額度提高到1.48億元人民幣。截至2023年12月31日，我們在信用額度下的借款餘額約為1.237億元人民幣(合1750萬美元)。

由於我們業務的未來增長、發展和擴張，我們可能需要額外的現金資源。我們未來的資本需求可能會很大，因為我們尋求擴大業務，使產品多樣化，並進行收購和股權投資。此外，截至2022年12月31日和2023年12月31日，我們產生的應付賬款分別為人民幣1,530萬元和人民幣1,690萬元(合240萬美元)。如果我們的現金資源不足以滿足我們的現金需求，我們可能會尋求發行額外的股本或債務證券，或獲得新的或擴大的信貸安排 或達成額外的保理安排。

我們在未來獲得外部融資的能力受到各種不確定因素的影響，包括我們未來的財務狀況、經營業績和現金流，以及國際資本和貸款市場的流動性。此外，我們的貸款協議可能包含限制我們產生額外債務或分配股息的能力的財務契約。我們未來可能產生的任何債務也可能包含 運營和財務契約，這可能會進一步限制我們的運營。我們不能向您保證，融資將以及時的方式、金額或我們可以接受的條款提供，或者根本不能。大量銀行借款和其他債務可能導致 利息支出大幅增加，同時使我們面臨更大的利率風險。股權融資可能 導致我們的股東被稀釋，未來融資中發行的證券可能擁有 優先於我們普通股的權利、優惠和特權。任何未能以對我們有利的條款籌集所需資金，或根本不能籌集所需資金，都可能嚴重限制我們的流動性，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

由於討價還價能力的下降或市場狀況的變化，我們可能無法以預期的利潤率為產品定價 。

我們根據各種內外部因素為產品定價，如生產成本、產品的技術含量、市場狀況和麪臨的競爭 。除其他因素外，我們以期望的利潤率設定優惠價格和準確估計成本的能力對我們的盈利能力具有重大影響。我們不能向您保證我們將能夠保持我們的定價或議價能力，也不能保證我們的毛利率不會被市場狀況或其他因素壓低。如果由於來自其他製造商的競爭加劇、最終市場對我們客户的價格下降或任何其他原因，我們看到更大的定價壓力，或者如果我們因產品需求減弱而失去議價能力，我們可能需要降低價格並降低產品的利潤率。此外，我們可能無法準確估計成本或將生產成本的全部或部分增加轉嫁給客户，尤其是原材料、組件和零部件的成本。因此，我們的運營結果和財務狀況可能會 受到重大不利影響。

我們可能面臨與交易對手違約相關的信用風險和信用集中風險。

雖然我們要求我們的客户在交貨前對我們的產品進行全額付款，並且我們通常不向客户提供信用銷售，但我們不能向您保證，由於各種內部或外部因素，如我們討價還價能力的降低和行業狀況的變化，我們未來將不會向客户提供信用銷售。如果發生這種情況，相關加密貨幣的價格下跌可能會導致我們客户採礦活動的經濟回報下降，並對他們的業務和財務狀況產生不利影響，這可能會進一步影響他們的信用狀況和結算應收賬款的能力。此外，如果我們開始提供信用銷售，我們還可能面臨與我們的業務相關的信用風險集中。我們的信用風險敞口可能主要受每個客户的個人特徵以及客户所在的行業或國家/地區的影響，並可能集中在少數客户身上。 儘管我們將持續監測我們的信用風險敞口，並根據我們開始向客户提供信用銷售的情況下的收款可能性定期判斷逾期應收賬款的減值，但我們不能向您保證，我們所有的交易對手都是信譽良好的，未來不會違約。如果我們遭遇客户的重大延誤或拖欠付款，或無法收回應收賬款，我們的現金流、流動資金和財務狀況可能會受到重大不利影響。

如果我們不能有效地管理我們的增長或執行我們的戰略 ，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們計劃通過提升芯片產品和解決方案的質量和種類來擴展應用場景，包括但不限於數據中心和視覺計算 ，以更好地服務現有客户和吸引新客户。由於我們有限的資源和其他我們無法控制的原因，我們可能無法成功執行我們的擴張計劃。例如，由於加密貨幣價格長期低迷，我們從現有HTC和HPC解決方案的銷售中獲得的收益可能無法彌補我們的開發費用。此外，在向這些新業務領域擴張時，我們可能會面臨現有法規和未來法規的相關限制。見“-與我們行業相關的風險 由於這些司法管轄區的監管和政策環境的不利變化，在中國或我們運營的海外市場獲取、擁有、持有、出售或使用加密貨幣、參與區塊鏈、轉讓或使用類似的比特幣資產可能是或可能成為非法的。”雖然我們一直在密切關注相關法規的發展， 一直在與監管部門溝通，但由於監管方面的擔憂，這些新的業務舉措可能無法實施。 如果我們未能成功管理我們的增長或實施我們的戰略，我們分配給新業務線的資源將被浪費 ，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們的業務、運營結果和財務狀況可能會 受到持續的新冠肺炎疫情的不利影響。

新冠肺炎的爆發已經蔓延到全球 。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈疫情為全球大流行。2020年第一季度，中國等國家和地區的許多業務和社會活動受到嚴重幹擾，包括我們的供應商、客户和員工的業務和社會活動。這場全球疫情還引發了市場恐慌，對全球金融市場造成了實質性的負面影響，例如2020年3月主要證券交易所的全球股票暴跌。這種幹擾和2020年及以後世界經濟的潛在放緩可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們 和我們的客户因採取隔離措施控制疫情蔓延而經歷並可能繼續經歷嚴重的業務中斷和運營暫停，這可能會導致原材料供應短缺，降低我們的生產能力， 增加我們客户違約的可能性，並推遲我們的產品交付。例如，在2022年4月，由於影響我們的物流服務提供商的大流行導致的停工，我們的產品交付出現了暫時的 延遲。

自2022年12月以來，中國各級政府為控制新冠肺炎病毒傳播而採取的許多限制性措施已被撤銷或代之以更靈活的措施 。新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，也無法預測，包括但不限於疫情的持續時間和 傳播、其嚴重性、遏制病毒或治療其影響的行動，以及何時和在多大程度上可以恢復正常的經濟和運營活動。即使在新冠肺炎疫情消退後，困難的宏觀經濟狀況，例如人均收入和可支配收入水平下降 ，失業增加和延長，或者新冠肺炎疫情導致消費者信心下降 ，以及企業支出減少，都可能對我們的產品需求產生實質性的不利影響。我們無法準確預測其他疫情、針對此類疫情實施的進一步避難所或其他政府限制措施的潛在影響，也無法準確預測持續的疫情或此類額外疫情對我們客户持續經營能力的影響。隨着圍繞新冠肺炎爆發的不確定性，我們業務中斷的威脅和相關的財務影響依然存在。

客户高度集中使我們面臨主要客户面臨的所有風險，並可能使我們的收入大幅波動或下降。

我們的客户包括企業和 個人。然而，我們的少數主要客户過去貢獻了我們很大一部分收入。 在2021、2022和2023年，我們創造了大約59.0%的收入，分別佔我們每年最大客户總收入的9.6%和15.0%，以及來自前五大客户的約85.0%、38.0%和55.0%。儘管我們不斷尋求使我們的客户羣多樣化，我們不能向您保證，在不久的將來，來自這些客户的收入貢獻佔我們總收入的比例將會下降。依賴數量有限的大客户將使我們面臨重大損失的風險，如果其中任何一個減少甚至停止與我們的業務合作，則會延長週轉天數。具體地説， 下列事件之一，可能會導致我們的收入出現實質性波動或下降，並對我們的業務、運營結果、財務狀況和前景產生實質性和 不利影響：

如果我們未能與這些大客户保持關係，如果我們無法以商業上合意的條款或及時或根本找不到替代客户， 我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到實質性的不利影響。

我們對供應商的預付款可能會使我們面臨與此類供應商相關的交易對手風險，並對我們的流動性產生負面影響。

我們需要在提供服務之前預付部分供應商的款項 以確保供應商的生產能力。隨着我們繼續追求技術進步，我們的預付款金額可能會大幅增加 。我們的供應商面臨交易對手風險敞口。如果我們的 供應商未能及時和/或按照我們要求的質量履行合同義務，可能會導致我們無法相應地履行客户的 訂單。在這種情況下，我們可能無法及時或全額收回預付款，即使我們的供應商 有義務在先前約定的特定情況下退還此類預付款。此外，如果提前還款的現金流出明顯超過任何時期的現金流入，我們未來的流動性狀況將受到不利影響。

如果我們不能將庫存水平保持在與產品需求大致相符的水平，我們可能會失去銷售，或面臨過高的庫存風險和持有成本。

一方面，為了成功運營我們的業務 並滿足客户的需求和期望，雖然我們在大多數情況下通常只提供預售，但我們必須 仍然保持一定的產成品庫存水平，以確保在需要時立即發貨。我們還需要為我們的生產保持適當的原材料水平。然而，預測本身就是不確定的。如果我們預測的需求低於最終結果，我們可能無法保持足夠的成品庫存水平或無法及時生產我們的產品，我們可能會失去銷售和市場份額給競爭對手。另一方面，我們還可能因產品或產品的原材料、零部件的累積庫存而面臨增加的庫存風險。 庫存水平過高可能會導致庫存持有成本增加、庫存過時的風險和減記撥備，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

為了保持適當的產成品和原材料庫存水平以滿足市場需求，我們會根據客户的訂單和預期需求，不時調整我們的採購量和生產計劃。我們還定期進行庫存審查和賬齡分析 。我們可能會根據我們庫存策略的未來變化，為不再適合生產或銷售的過時和移動緩慢的原材料和成品庫存進行撥備。但是，我們不能保證這些措施 將始終有效，並且我們將能夠保持適當的庫存水平。我們還可能面臨持有過多庫存的風險，包括適銷性較差的老一代IC產品，這可能會增加我們的庫存持有成本，並使我們面臨庫存過時或註銷的風險，這可能會對我們的業務、 運營結果和財務狀況產生重大不利影響。如果我們不能保持適當的庫存水平，我們可能會失去銷售和市場份額給我們的競爭對手。

我們的產品出口到美國等外國，可能會因為保護主義貿易政策而被徵收高額關税，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性的不利影響。

從歷史上看，我們的產品只有一小部分出口到美國。但是，隨着我們銷售的不斷增加，我們的產品對美國的出口可能會增加。 美國和中國此前曾因中國的貿易壁壘而發生爭議，威脅到兩國之間的貿易戰。 美國已經實施或提議對某些進口產品徵收關税。儘管截至本年度報告的日期，我們不知道美國宣佈了任何可能直接影響我們IC產品出口的貿易政策 ，但我們無法準確預測美國未來是否會對我們的HTC和HPC解決方案徵收任何反傾銷税、關税或配額費用 。美國對我們的IC產品實施的任何出口要求、關税、税收和其他限制和收費都可能顯著增加我們客户購買我們產品的成本，並降低我們的產品在美國市場上的競爭力。因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營結果可能會受到不利影響。

此外，我們還打算增加對其他海外市場(如歐盟)的HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和數據存儲解決方案的出口。然而，呼籲保護主義貿易政策和潛在的國際貿易爭端的全球民粹主義趨勢可能會造成國際市場的動盪 。這些政府政策或貿易壁壘可能會提高我們產品的價格，並導致我們的銷售額和市場份額被我們在這些國家/地區的競爭對手搶走。

我們可能無法進行保持業務競爭力所需的大量研發投資 。

區塊鏈、 人工智能和雲計算等技術的進步導致對性能和能效更高的IC的需求不斷增加，以解決 日益複雜的計算問題。我們打算擴大我們的產品範圍，以設計和開發涵蓋 更多應用場景的解決方案，包括視覺計算和隱私計算。我們致力於投資於新產品開發，以保持在我們市場的競爭力。然而，如果我們無法產生足夠的收入或籌集到足夠的資本來進行足夠的研發投資，我們的產品開發和相關的研發活動可能會受到限制或推遲 ，或者我們可能無法跟上最新的市場趨勢並滿足客户的 需求，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的鉅額研發支出 可能無法產生使我們能夠推出新產品的預期結果，這反過來又會損害我們的前景和運營結果。

我們需要各種審批、許可證、許可和認證才能運營我們的業務。如果我們未能獲得或續簽其中任何一項批准、執照、許可或認證，可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響。

根據我們運營所在司法管轄區的法律法規，我們需要保留各種審批、許可證、許可和認證，以便 運營我們的業務或從事我們計劃進入的業務。遵守此類法律法規可能需要支付鉅額費用，任何不符合規定的行為都可能使我們承擔責任。如果政府當局認為我們不遵守規定， 我們可能不得不承擔大量費用，並將大量管理時間轉移到糾正事件上。如果我們未能獲得所有必要的批准、許可證、許可和認證，我們可能會被罰款或暫停運營沒有必要的批准、許可證、許可或認證的設施 ，這將對我們的聲譽、業務 和運營結果造成不利影響。有關必要的審批、許可證和證書的詳細信息，請參閲“項目4.公司信息-B.業務概述-法規”。

我們在招聘和留住關鍵人員方面可能會遇到困難。

我們未來的增長和成功在很大程度上取決於我們的工程師和高級管理人員的持續服務和貢獻。這些關鍵人員中的許多人技能和經驗都很高，很難招聘和留住，特別是在我們尋求擴大HTC和HPC解決方案以及分佈式計算和數據存儲解決方案方面的業務的情況下。招聘合格人員的競爭非常激烈， 招聘具備執行我們業務戰略所需的技能和素質的人員可能很困難、耗時 且成本高昂。因此，任何關鍵人員的流失或未能招聘、培訓或留住合格人員都可能對我們的運營產生重大的負面影響。

我們可能成為公眾監督的目標，包括對監管機構的投訴 、媒體負面報道和惡意指控，所有這些都可能嚴重損害我們的聲譽和實質性 ，並對我們的業務和前景產生不利影響。

我們可能會成為公眾監督的目標，包括向監管機構投訴、媒體負面報道和惡意指控。加密貨幣網絡的某些特徵，如權力下放、獨立於主權和交易的匿名性，可能會引起公眾、監管機構和媒體的高度關注。由於我們在行業中處於領先地位，監管機構和公眾對我們和加密貨幣相關問題的高度關注可能會使我們承擔額外的法律和社會責任，並對這些問題進行更多的審查和負面宣傳。有時，這些指控，無論其真實性如何，都可能導致消費者不滿、公眾抗議或負面宣傳，這可能導致政府調查或對我們的品牌、聲譽和運營造成實質性損害。

此外，隨着我們業務的擴張和增長， 通過有機方式以及通過收購和投資其他業務，我們可能會在我們已經開展業務的司法管轄區以及我們可能開展業務的新司法管轄區 面臨更嚴格的公眾審查。我們不能 向您保證，我們未來不會成為監管或公眾審查的目標，或者審查和公開曝光不會 嚴重損害我們的聲譽以及我們的業務和前景。

我們在保護知識產權方面可能會面臨困難。

我們依賴我們的知識產權， 特別是我們的專利、軟件版權和我們IC的註冊IC布圖設計。儘管我們已在中國成功註冊了我們的某些知識產權，但第三方仍有可能在未經授權的情況下模仿或使用我們的知識產權。此外，我們還開發和使用了一些未註冊的知識產權。 如果第三方濫用或挪用我們的知識產權，我們可能無法輕鬆將我們的產品與市場上的其他產品區分開來。因此，我們可能會被迫陷入一場不利的價格競爭，從而降低我們的利潤率。隨着我們開發新技術，我們將需要繼續申請知識產權保護。不能保證我們能夠 根據需要在中國或其他相關司法管轄區獲得有效和可執行的知識產權。即使我們能夠獲得這樣的保護，也不能保證我們能夠有效地執行我們的權利。

此外，我們已經並可能不時與合作伙伴簽訂合作協議，以開發新的IC產品。根據每個 合作協議的具體條款，我們可以單獨擁有或與這些合作伙伴共享根據該協議開發的知識產權。儘管我們通常與我們的合作伙伴簽訂保密協議以保護我們的知識產權，但他們 可能不會像我們一樣謹慎地保護我們的知識產權，即使他們擁有部分知識產權 。這種合作可能使我們面臨第三方濫用或挪用我們的知識產權的風險。我們 還可能發現很難斷言或聲稱第三方由於我們合作伙伴的錯誤而侵犯了我們的知識產權 ，這可能會導致我們的合作伙伴與我們之間的關係解體。

在這方面，我們可能會產生監督和執行我們知識產權的費用和努力 。侵犯我們的知識產權，以及由此導致的通過訴訟或其他方式保護此類權利的資源被轉移，也可能對我們的盈利能力產生不利影響。

第三方已經並可能不時地聲稱我們侵犯了他們的知識產權，任何未能保護我們的知識產權的行為都可能對我們的業務造成實質性的不利影響。

我們所在的行業中，玩家擁有大量對運營至關重要的專利和其他知識產權，並將大力追求、保護和 捍衞這些權利。我們的競爭對手或其他第三方可能聲稱擁有可能與我們的 衝突的知識產權和利益。很難對中國或其他相關司法管轄區可能提交的所有專利申請和其他知識產權保護登記 或申請進行監控。如果我們提供的產品可能會侵犯 這類待決申請，並且申請獲得批准，第三方可能會向我們提出知識產權侵權索賠。

隨着我們通過新產品 擴展業務並進入新市場，遇到第三方侵權索賠的可能性將增加。我們可能會在辯護或解決此類糾紛時產生鉅額成本，而此類行動可能會分散大量資源和管理層的注意力。如果針對我們的任何此類索賠 成功，我們可能沒有合法權利繼續生產和銷售被發現包含有爭議知識產權的相關產品。此類索賠的成功還可能導致我們的成本增加，包括額外的 版税、許可費或進一步的研發成本，以開發非侵權替代產品，並對我們的盈利能力產生負面影響。此外，此類索賠，無論是否成功，都可能對我們的聲譽造成重大損害，並導致客户流失，因此，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們一直並可能繼續受到各種索賠的訴訟，這些索賠可能會對我們的運營結果產生不利影響，損害我們的聲譽或以其他方式對我們的業務產生負面影響。

我們一直是，也可能繼續是因我們的正常業務活動引起的索賠的訴訟對象。這些可能包括索賠、訴訟和訴訟，涉及合同糾紛、產品責任、勞工和僱傭以及其他事項。例如，客户對我們提起民事訴訟，要求 解除2022年執行的我們產品的銷售合同，金額約為人民幣3900萬元。客户還要求退還包括合同金額和與合同有關的額外付款在內的付款，共計約4490萬元人民幣，以及約170萬元人民幣的損害賠償金。根據最終判決，我們被勒令退還約 萬元人民幣以及該客户應計的利息。任何索賠和訴訟，以及此類索賠和訴訟的處理， 解決起來可能既耗時又昂貴，分散了管理層的注意力和資源，並導致其他 方試圖提出類似的索賠。任何與訴訟相關的不利裁決都可能對我們的運營結果產生不利影響，損害我們的聲譽或以其他方式對我們的業務產生負面影響。此外，根據任何此類糾紛的性質和時間，法律問題的解決 可能對我們未來的經營業績、我們的現金流或兩者都產生重大影響。

網絡安全事件，包括數據安全漏洞或計算機病毒，可能會中斷我們的服務交付、損害我們的聲譽或使我們承擔責任，從而損害我們的業務。

我們通常以電子方式接收、處理、存儲和傳輸客户和其他人的數據，其中大部分是保密的。未經授權訪問我們的計算機系統或存儲的數據可能導致盜竊，包括網絡盜竊或機密信息的不當披露，刪除或修改記錄 可能導致我們的運營中斷。當我們將信息從一個位置傳輸到另一個位置(包括通過互聯網或其他電子網絡)時，這些網絡安全風險會增加。儘管我們已經實施了安全措施，但我們的設施、 系統和程序以及我們第三方服務提供商的設施可能容易受到安全漏洞、破壞行為、軟件 病毒、錯位或丟失的數據、編程或人為錯誤或其他類似事件的影響，這些事件可能會中斷我們的服務交付或暴露我們客户和其他人的機密信息。任何涉及我們的客户或他人的盜用、丟失或其他未經授權的 泄露或使用機密信息的安全漏洞，無論是我們還是第三方，都可能使我們受到民事和 刑事處罰，對我們的聲譽產生負面影響，或使我們對客户、第三方或政府當局承擔責任。到目前為止，我們還沒有意識到供應鏈中存在此類違規行為或任何其他重大網絡安全風險。這些發展中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們的信息系統出現故障或中斷，我們有效管理業務運營的能力可能會受到不利影響。

我們使用信息系統來獲取、處理、分析和管理對我們的業務至關重要的數據，例如我們的企業資源規劃系統。我們使用這些系統來監控我們業務的日常運營、維護運營和財務數據、管理我們的分銷網絡以及管理我們的研發活動、生產運營和質量控制系統。 中斷數據輸入、檢索或傳輸或增加服務時間的任何系統損壞或故障都可能擾亂我們的正常運營。特別是，如果此類損壞或故障包括黑客或網絡安全事件造成的任何安全漏洞、涉及 未經授權訪問我們的信息或系統的努力、或導致故意故障、數據、軟件或硬件的丟失或損壞、故意或無意傳播計算機病毒和類似事件或第三方操作，則我們的運營可能會中斷。我們無法向您保證 我們將能夠有效地處理現有信息系統的故障，或者我們將能夠及時恢復我們的運營能力以避免業務中斷。任何此類事件的發生都可能對我們有效管理業務運營的能力 造成不利影響，並對我們的聲譽造成負面影響。

我們目前沒有承保與我們的業務和運營相關的所有風險 。

截至本年度報告日期，我們沒有 保單承保我們的所有業務風險，例如與財產、應收賬款、運輸貨物和公共責任有關的風險。我們不能假設您認為我們目前擁有的保險範圍足以彌補我們的潛在損失。 有關我們維護的保單的詳細信息，請參閲“第4項.公司信息-B.業務概述-保險”。如果發生任何資產或事件的損失，而我們沒有足夠的保險承保範圍，我們將不得不自己支付差額，因為我們的現金流和流動性可能會受到負面影響。

如果我們不遵守勞工、安全生產或環境法規，我們可能會面臨處罰、罰款、停職或其他形式的行動。

我們的運營受中國政府頒佈的勞動、工作、安全和環境保護法律法規以及其他司法管轄區可能適用於我們的法律法規的約束。這些法律法規要求我們繳納社會保險，保持安全的工作條件，並採取有效措施控制和妥善處置固體廢物和其他環境污染物。如果我們不遵守這些法律法規，我們可能會面臨處罰、罰款、停職或其他形式的行動。中國 中的法律法規可能會不時修改，這些法律法規的更改可能會導致我們為遵守更嚴格的規則而產生額外成本 。如果對現有法律法規的更改要求我們產生額外的合規成本 或需要對我們的生產流程進行昂貴的更改，我們的成本可能會增加，我們的某些產品的銷售額可能會下降，因此我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

如果不能享受或獲得中國提供的任何税收優惠 ，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

2018年12月29日生效的修訂後的《企業所得税法》或《企業所得税法》及其實施細則，一般對所有企業統一徵收25%的所得税税率，但對高新技術企業或HNTE給予優惠，享受15%的企業税率 。浙江納米於2021年12月16日被認定為HNTE，在認證期內每一年符合HNTE標準的企業均可享受15%的優惠企業税率。根據相關管理辦法，浙江納米微要獲得HNTE資格，必須滿足一定的財務和非財務標準，並向管理部門完成核查程序 。我們不能向您保證這種政策在未來將繼續，也不能保證浙江納米微將 繼續獲得HNTE資格。此外，繼續獲得非關税壁壘企業資格須由中國相關政府部門進行為期三年的審查，在實踐中，某些地方税務機關還要求對此類資格進行年度評估。如果 浙江納米未能獲得HNTE認證或未經當地税務機關核實，且未能根據其他資格獲得 所得税優惠，將繼續適用25%的中國企業所得税標準税率。我們不能向您保證，即使浙江納米已獲得HNTE認證，税務機關也會理所當然地批准15%的優惠税率。

我們的業務運營和國際擴張受到地緣政治風險的影響。

我們的業務運營和國際擴張 受地緣政治風險影響。國際關係的任何重大惡化都可能對我們的生產合作夥伴履行其合同義務並將IC產品發貨給我們的能力產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的 影響。

我們的產品出口到中國以外的國家 ，並通過出口這些國家獲得銷售收入，我們打算繼續向中國以外的國家銷售我們現在和未來的產品 。此外，我們還依賴某些海外供應商提供的某些工具，例如我們的電子設計自動化，這是一種開發工具。在我們開展業務和向其銷售產品的司法管轄區內或影響該司法管轄區的貿易政策、條約和關税的變化，或對這些變化可能發生的看法的改變，可能會對這些司法管轄區的財務和經濟狀況以及我們的國際銷售、經營結果和財務狀況產生不利影響。

據報道，2022年2月，俄羅斯軍隊對烏克蘭進行了全面軍事入侵。儘管正在進行的軍事衝突的持續時間和影響非常不可預測，但烏克蘭的衝突可能導致市場中斷，包括大宗商品價格、信貸和資本市場的大幅波動 以及供應鏈中斷。我們正在繼續關注烏克蘭和全球的局勢，並評估其對我們業務的潛在影響。此外，俄羅斯之前對克里米亞的吞併，最近承認烏克蘭頓涅茨克和盧甘斯克地區的兩個分離主義共和國，以及隨後對烏克蘭的軍事幹預，導致美國、歐盟和其他國家對俄羅斯、白俄羅斯、烏克蘭克里米亞地區、所謂的****和所謂的盧甘斯克人民共和國實施制裁和其他懲罰，包括同意將某些俄羅斯金融機構從環球銀行間金融電信協會(SWIFT)，支付系統，全面禁止從俄羅斯進口和出口產品，禁止向俄羅斯或居住在那裏的人出口美國面值的鈔票。 還提出和/或威脅要實施額外的潛在制裁和處罰。俄羅斯的軍事行動和隨之而來的制裁可能對全球經濟和金融市場造成不利影響，並導致資本市場不穩定和缺乏流動性。雖然 俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突沒有對我們的業務供應鏈、網絡安全或其他方面產生實質性的不利影響，但不能保證此類衝突不會發展或升級， 可能會對我們的業務、財務狀況和未來的運營結果產生實質性的不利影響。

2022年8月，美國眾議院議長南希·佩洛西不顧北京的多次抗議訪問了臺灣。中國政府強烈譴責佩洛西的訪問，並以在該地區舉行實彈軍事演習和禁止與臺灣的某些進出口貿易作為迴應，加劇了美國與中國以及臺灣與大陸中國之間的緊張關係。如果大陸中國與臺灣的關係繼續惡化，我們不能向您保證全球IC產業的供應鏈不會受到影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

任何全球性系統性經濟和金融危機都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。

中國或全球經濟的任何長期放緩都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。例如，自2008年以來，全球金融市場經歷了重大中斷，美國、歐洲和其他經濟體也經歷了一段時間的衰退。從2008年和2009年的低點復甦並不均衡，存在新的挑戰，包括2011年以來歐洲主權債務危機的升級以及2012年以來中國經濟增長的放緩，這種情況可能會持續下去。市場對全球冠狀病毒新冠肺炎的爆發和油價下跌的恐慌在2020年3月對全球金融市場造成了實質性的負面影響，這可能會導致世界經濟放緩。參見-與我們運營相關的風險-持續的全球冠狀病毒新冠肺炎爆發已導致我們的業務嚴重中斷，我們 預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。還有(1)對烏克蘭、中東和非洲動亂的擔憂，這導致金融和其他市場的波動；(2)對聯合王國脱離歐盟的擔憂，以及美國貿易政策、條約和關税可能發生的重大變化，包括對中國的貿易政策和關税；(3)對中國與周邊亞洲國家關係緊張的經濟影響的擔憂；以及(4)對包括美國在內的主要工業國家通脹水平上升的擔憂，以及對遏制通脹可能導致經濟衰退的擔憂。此類動盪對我們的業務已經並可能產生多個多米諾骨牌 影響，包括來自我們客户的訂單大幅減少、主要供應商資不抵債導致產品延遲、原材料價格上漲導致我們可能無法轉嫁給客户的銷售成本水平上升、客户無法獲得信貸來購買我們的產品和/或客户破產，以及交易對手故障對我們的運營產生負面影響。任何系統性的經濟或金融危機都可能導致整個半導體行業的收入大幅下降，並可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

我們面臨着自然災害、天災和流行病發生的風險，這可能會嚴重擾亂我們的業務運營。

我們無法控制的自然災害、流行病和 上帝的其他行為可能會對中國的經濟、基礎設施和人民的生活造成不利影響，並可能對我們的運營造成重大影響 ，因為我們的設施和辦事處都位於中國。由於火災、惡劣天氣、洪水、地震或其他自然災害或原因導致的此類設施的物質損壞或損失 可能無法充分涵蓋在我們的保險範圍內 ，並且可能對我們的業務和經營成果造成重大不利影響。任何傳染性疾病的爆發、戰爭行為 或恐怖襲擊都可能對我們的業務、員工和市場造成損害或中斷，其中任何情況都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況造成不利影響 。

如果我們未來授予員工股票期權或其他股權激勵 ，我們的淨收入可能會受到不利影響。

我們已採用股票激勵計劃，並可能在未來授予期權。我們必須根據《財務會計準則》 會計準則編纂主題718《薪酬-股票薪酬》來核算基於股票的薪酬支出，這通常要求公司 在授予日根據股權獎勵的公允價值將股票期權和其他股權激勵的公允價值確認為費用，並在要求接受者提供 服務以換取股權獎勵的期間確認薪酬支出。如果我們在未來授予期權或其他股權激勵，我們可能會產生鉅額補償費用 ，我們的財務狀況可能會受到不利影響。

如果我們未能實施和維護有效的內部控制制度以彌補我們在財務報告方面的重大弱點，我們可能無法準確或及時地報告我們的經營業績 ，無法履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者信心和我們A類普通股的市場價格可能會受到重大不利影響。

在對截至2023年12月31日及截至該年度的綜合財務報表進行審計時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在一個重大弱點。根據美國上市公司會計監督委員會制定的標準，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性得不到及時預防或發現。發現的重大弱點與缺乏足夠的會計人員有關，這些人員根據美國公認會計準則在財務報告方面擁有足夠的知識。我們打算 實施一系列措施，以解決我們在財務報告內部控制方面的這一重大弱點。然而，我們不能向您保證，這些措施可以完全解決我們在財務報告內部控制方面的這些缺陷，或者我們可以 得出結論，這些缺陷已經得到完全補救。

自首次公開募股以來，我們已成為受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》約束的美國上市公司。2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404節，或第404節，要求我們在Form 20-F的年度報告中包括一份關於我們財務報告內部控制的管理層報告 ，從Form 20-F的第二份年度報告開始。此外，一旦我們不再是“新興成長型公司”，如《就業法案》中所定義的那樣，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制並不有效。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對 相關要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告。此外，作為一家上市公司，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成我們的 評估測試和任何必要的補救。在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會找出財務報告內部控制中的其他弱點和不足。

此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性 ，因為這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能 無法根據第 404節持續得出結論，認為我們對財務報告進行了有效的內部控制。一般來説，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們 報告的財務信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們A類普通股的交易價格 下降。此外，財務報告內部控制不力可能 使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們還可能被要求重新申報前幾個時期的財務報表。

與我們的行業相關的風險

由於中國或我們運營的海外市場的監管和政策環境的不利變化，在這些司法管轄區獲取、擁有、持有、出售或使用加密貨幣、參與區塊鏈、轉讓或使用類似的比特幣資產可能是或將成為非法的 。

我們的收入主要來自2023年在中國的 銷售。我們的區塊鏈挖掘解決方案業務可能會受到中國和海外司法管轄區監管和政策發展的重大影響。政府當局可能會繼續發佈新的 法律、規則和法規，管理我們運營的區塊鏈和加密貨幣行業，並加強現有法律、規則和法規的執行。例如，人民銀行中國銀行、中國網信辦、民航委、工信部、工商總局、中國銀監會、中國證監會、中國保監會於2017年9月4日發佈《關於防範代幣募集風險的通知》，禁止所有組織和個人從事代幣發行交易和代幣交易平臺為代幣或虛擬貨幣提供定價、信息代理等服務。2021年5月21日，中國國務院金融穩定發展委員會提到，要堅決打擊比特幣開採和交易活動。2021年6月18日，《四川省發改委、四川省能源局關於清理關閉虛擬貨幣開採項目的通知》要求，四川省境內電力公司在中國對涉及加密貨幣開採的 企業停電。2021年6月21日，據報道，中國人民銀行約談了中國的部分金融機構，強調中國的銀行和其他金融機構要嚴格執行 《防範比特幣風險》和《關於防範代幣集資風險的公告》等 監管要求，認真履行客户身份識別義務，不得提供與區塊鏈和加密貨幣業務相關的開户、註冊、交易、清算、結算等服務。2021年9月15日，中國人民銀行、民建委、最高人民法院等十部委發佈了《關於進一步防範和處置加密貨幣交易投機風險的通知》，明確了某些與加密貨幣相關的業務屬於非法金融活動，強調要建立加密貨幣交易和投機風險處置機制，加強對加密貨幣交易和投機風險的監測預警，建立多維度、多層次的風險防範處置體系。此外，根據國家發展和改革委員會2023年12月27日公佈的《產業結構調整指導目錄(2024年版)》，加密貨幣開採活動被列為淘汰類別下的落後生產工藝和設備，因此，中國禁止投資淘汰類別活動，包括 加密貨幣開採活動。這些規定可能會嚴重限制我們在中國拓展業務或服務客户的能力。我們不能向您保證，中國的政府當局不會對加密貨幣行業出臺進一步的加強監管，這可能會導致我們根本無法在中國運營。

鑑於中國的這些發展，我們正 在海外IC市場拓展業務。我們可能會受到區塊鏈 挖掘解決方案轉讓出中國的限制，因為中國最近加強了對商品、技術和服務出口的監管。具體來説， 對於區塊鏈挖掘解決方案中使用的計算機及相關組件，出口企業應仔細評估 挖掘解決方案及其組件以及其中包含的任何數據或信息是否受出口限制，因此需要 辦理相關出口許可手續才能將此類挖掘解決方案運出中國。適用於我們轉讓區塊鏈挖掘解決方案的相關限制 包括但不限於：《禁止出口商品目錄》、《出口許可證管理商品目錄》、《中國禁止出口和限制出口技術目錄》、《兩用品和技術進出口許可證管理目錄》，以及 其他適用的出口管制目錄和清單。如果我們被認為違反了中國的出口限制或數據安全規定 或因其他原因受到政府幹預，我們可能會受到相關政府部門的行政處罰或刑事調查 ，我們在海外市場的業務擴張可能會被推遲、中斷或損害。

包括中國在內的一些司法管轄區限制加密貨幣的各種用途，包括使用加密貨幣作為交換媒介、加密貨幣與法定貨幣之間或加密貨幣之間的轉換、金融機構和支付機構提供與加密貨幣相關的交易和其他服務，以及首次發行硬幣和其他基於加密貨幣的融資方式。我們無法 向您保證，這些司法管轄區不會頒佈新的法律或法規，進一步限制與加密貨幣相關的活動。

此外，加密貨幣可能被市場參與者用於黑市交易，以進行欺詐、洗錢和恐怖主義融資、逃税、經濟制裁或其他非法活動。因此，各國政府可能尋求規範、限制、控制或禁止開採、使用、持有和轉讓加密貨幣。我們可能無法消除其他各方使用我們的產品從事洗錢或其他非法或不正當活動的所有情況。我們不能向您保證，我們將成功發現並阻止所有洗錢或其他可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和運營結果產生不利影響的非法或不正當活動 。隨着技術的進步，加密貨幣未來可能會發生重大變化。比特幣、ETHW、ETHF等、GRIN或Filecoin是否能夠遵守或受益於這些變化仍不確定。此外，由於採礦活動使用複雜的高計算能力設備，需要消耗大量電力才能運行，因此未來能源消耗監管方面的發展，包括我們銷售產品的司法管轄區可能對能源使用的限制，也可能影響我們的業務運營和對我們的區塊鏈挖掘解決方案的需求。公眾對採礦活動對環境的影響，特別是對電力的大量消耗產生了負面的反應，各個司法管轄區的政府都做出了迴應。例如，在美國，華盛頓州的某些地方政府討論了 解決比特幣相關操作對環境的影響的措施，例如比特幣開採活動的高電耗 。

包括美國在內的外國市場目前的監管環境，以及該環境中的任何不利變化，都可能對我們的區塊鏈產品業務產生實質性的不利影響。

我們目前將產品出口到各個海外市場，未來打算在中國以外的司法管轄區發展我們的業務和運營。因此，我們的區塊鏈挖掘解決方案業務可能會受到中國以外司法管轄區(包括美國)的監管發展的重大影響。 包括美國在內的政府機構負責監管加密貨幣市場的某些方面，已根據當前法律法規採取行動 ，並可能繼續發佈新的法律、規則和法規來管理我們運營的加密貨幣 行業。因此，正如下面進一步討論的那樣，影響加密貨幣開採、持有、使用或轉讓的現有和未來法規可能會對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響，甚至可能導致我們或我們的客户對我們客户進行的活動承擔責任。如美國聯邦和州證券法所述，可能會明確限制我們和我們的客户使用我們的區塊鏈挖掘解決方案的能力，在這些區塊鏈挖掘解決方案中，這些 操作是針對加密貨幣進行的，根據美國法律，這些加密貨幣被視為“證券”。加密貨幣作為證券的可能地位可能會限制在美國涉及此類加密貨幣的分發、轉移或其他行動，包括採礦。例如，根據聯邦或州法律，通過採礦過程向礦工分發加密貨幣可能被視為涉及非法發行或分發證券。此外，在某些特殊情況下，加密貨幣網絡上的礦工可被視為法定承銷商或“經紀人”，受1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)的規定 約束。這可能需要我們或我們的客户更改、限制或停止採礦作業， 註冊為經紀自營商並遵守適用的法律，或者受到包括罰款在內的處罰。此外，我們還可能為他們的非法活動提供便利而承擔責任。

此外，加密貨幣還受商品期貨交易委員會(CFTC)或商品期貨交易委員會(CFTC)執行的與商品交易相關的額外美國法律法規的約束，以及財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)部門和州政府執行的貨幣傳輸、貨幣服務業務、反洗錢和了解客户活動的約束。根據這些法律法規，我們或我們的客户可能 受到監管限制或監管行動。

外國政府施加的任何限制都可能迫使我們重組業務，這可能會導致重大成本和效率低下，損害我們的盈利能力，甚至導致我們停止在適用司法管轄區的業務。此外，現有和擬議的法律法規 可能會延遲或阻礙新產品的開發，導致負面宣傳，減少對我們產品的需求，需要大量的管理時間和注意力，並使我們面臨索賠或其他補救措施，包括罰款或要求我們修改或停止現有的業務做法。

此外，外國監管機構或個人根據外國法律對我們或我們的客户提起的任何訴訟，都可能導致我們或我們的客户 產生鉅額法律費用，並轉移我們管理層對業務運營的注意力。如果我們或我們的客户的操作被發現違反了任何法律法規，我們或他們可能會受到與此相關的懲罰，包括民事和刑事處罰、損害賠償和罰款。這反過來可能要求我們縮減或停止全部或部分業務。 監管行動或監管變更也可能會減少對我們產品的需求，這將損害我們業務的成功。

我們經營的行業的特點是不斷變化。如果我們不能不斷創新，提供符合客户期望的產品，我們可能無法吸引新客户或留住現有客户，因此我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們經營的行業的特點是不斷變化，包括快速的技術發展、客户需求的不斷變化、新產品和解決方案的頻繁推出 以及新的行業標準和實踐的不斷湧現。因此，我們的成功將在一定程度上取決於我們以經濟高效和及時的方式應對這些變化的能力。我們需要預測新技術的出現並評估它們的市場接受度。我們還需要在研發方面投入大量資源，以保持我們的產品在市場上的競爭力。

然而，研發活動具有內在的不確定性，我們在將研發成果商業化時可能會遇到實際困難，這可能會導致研發費用過高或延誤。考慮到區塊鏈已經並將繼續發展的快速步伐，我們可能無法以高效和經濟高效的方式及時升級我們的技術，甚至根本無法升級。此外， 人工智能、深度學習、物聯網、計算機視覺、區塊鏈和加密貨幣方面的新發展可能會使我們的產品過時或失去吸引力。如果我們無法跟上技術發展並預測市場趨勢， 或者如果新技術使我們的技術或解決方案過時，客户可能不再被我們的產品所吸引。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到實質性的不利影響。

開採難度增加可能導致加密貨幣開採預期經濟效益面臨下行壓力 。

比特幣、以太和GRIN的挖掘難度，或記錄新區塊的固定獎勵所需的計算資源數量，直接影響比特幣、以太和GRIN礦工的預期 經濟回報，進而影響對我們HTC和HPC解決方案的需求。挖掘難度 是衡量記錄一個新數據塊所需計算能力的指標，它受比特幣、以太或GRIN網絡中計算能力總量的影響。以比特幣為例，比特幣算法的設計是這樣的：無論網絡中的計算能力有多大，平均每十分鐘生成一個塊。因此，隨着更多的計算能力加入網絡， 假設塊創建的速率不變(保持在每十分鐘生成一個塊)，則生成每個塊所需的計算能力 增加，因此挖掘難度增加。換句話説，根據目前比特幣網絡的設計，比特幣挖掘的難度將隨着比特幣網絡可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡可用計算能力又受運行中的比特幣挖掘機數量的影響。例如，比特幣挖掘的難度會隨着比特幣網絡中可用總計算能力的增加而增加，而比特幣網絡的總計算能力又會受到運行中的比特幣挖掘機數量的影響 。根據Blockchain.info. ，從2017年1月到2019年12月，比特幣挖掘難度增加了大約35倍。以太也是如此。因此，HTC和HPC解決方案銷售的強勁增長可促進每種加密貨幣各自網絡中的總計算能力的進一步增長，從而增加挖掘的難度，並導致區塊鏈挖掘的預期經濟回報以及對我們產品的需求和定價的下行壓力。雖然在2021年5月，隨着中國打擊挖礦，比特幣散列率(即全球礦工的集體計算能力)的54%以上已經從市場頂峯迴落 ，但比特幣網絡可能很快就會從這種散列率的下降中恢復過來 ，再次推高挖掘難度。

此外，因解決區塊鏈中的區塊而獲獎的比特幣數量大約每四年減半，直到估計比特幣在2140年左右完全耗盡。在2013年、2014年和2015年，每解決一個區塊，大約會獎勵25個比特幣。2016年，因解決區塊問題而獲獎的比特幣數量減少了一半，至每區塊12.5個比特幣，2020年減少了一半，至每區塊6.25個比特幣。預計2024年將再減半，達到每塊3.125個比特幣。目前尚不清楚市場將如何應對未來的獎勵減半事件，以及比特幣價格和比特幣開採的預期經濟回報將受到怎樣的影響。類似的機制也適用於以太和GRIN。

除了挖掘獎勵，交易費是參與比特幣、以太和GRIN驗證過程的另一種形式的激勵。比特幣、以太和GRIN用户可以 向解決區塊的網絡成員支付可自由支配的交易費，並將該用户的交易添加到區塊鏈中，以激勵優先處理該用户的交易。交易手續費是可自由支配的，因此，如果交易手續費 成為未來比特幣、以太或GRIN開採活動的唯一或主要收入，比特幣、以太或GRIN開採的預期經濟回報 將大幅減少，因此對我們HTC和HPC解決方案的需求將大幅下降，這將對我們的業務和運營結果造成重大負面影響。

如果任何人、機構或他們中的一羣人一致行動 獲得比特幣、以太或GRIN上50%以上活躍處理能力的控制權，該個人、機構或他們中的一羣人可能會阻止新交易獲得確認，停止用户之間的支付，並逆轉之前完成的交易， 這將削弱用户對比特幣、以太或GRIN的信心。

如果比特幣、以太或咧嘴解決塊的獎勵和記錄交易的交易費不夠高，不足以激勵礦工，礦工可能會停止花費 處理能力來解決塊。礦工停止運營將降低比特幣、以太或GRIN網絡的集體處理能力，這將對交易確認過程產生不利影響，並使比特幣、以太或以太或GRIN網絡 更容易受到任何個人、機構或已獲得比特幣、以太或以太或GRIN網絡50%以上計算能力控制權的個人、機構或羣體的攻擊。在這種情況下，此類個人、機構或其集合可能會阻止新交易獲得確認， 停止用户之間的付款，並撤銷之前完成的交易。此類更改或比特幣、以太或GRIN網絡確認流程或處理能力的任何信心下降可能會削弱用户對比特幣、以太或GRIN的信心，這將 減少對我們產品的需求。

加密貨幣的去中心化性質可能會受到 挑戰，這可能會對我們的運營結果產生負面影響。

比特幣、以太、GRIN和其他加密貨幣在短時間內吸引了許多新的忠實用户，一個關鍵原因是它的去中心化性質，即缺乏中央當局的控制。然而，對於加密貨幣的去中心化性質，各方意見不一。例如，有 有人聲稱，比特幣生態系統內建立的大多數實際服務和業務實際上都是集中的，因為它們 由特定的人、特定的地點、特定的計算機系統運營，並且容易受到特定法規的影響。 控制着大量比特幣的個人、公司或團體以及加密貨幣交易所可能會影響比特幣的市場價格 。此外，採礦設備生產和礦池位置可能變得集中。對比特幣去中心化性質的擔憂或懷疑可能會導致客户對比特幣行業的前景失去信心。這反過來可能會對我們的區塊鏈挖掘解決方案和我們的業務的市場需求產生不利影響。此外，一個人或 一羣人可能獲得比特幣上活躍的處理能力的50%以上的控制權，並能夠操縱交易， 儘管計劃採用去中心化結構，但這也可能侵蝕人們對比特幣的信心。類似的機制也適用於Etherum和GRIN。 因此，我們的業務、前景和運營結果可能會受到對比特幣和其他加密貨幣去中心化性質的不同看法的不利影響。

加密貨幣的算法和挖掘機制的更改 可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們的HPC和HTC芯片專為工作驗證( 或POW)機制而設計，比特幣、以太和GRIN網絡使用該機制來驗證其交易。比特幣社區內的許多人 認為POW是比特幣代碼中不會被更改的基礎。然而，關於改變機制以避免絕大多數網絡計算能力的“事實上的控制”，一直存在爭議。由於比特幣網絡的規則或協議可能發生變化 ，如果我們的比特幣挖掘機不能進行修改以適應任何此類變化，則此類挖掘機將無法滿足客户需求，我們的運營結果將受到重大影響。有關更多詳細信息， 請參閲“-某些加密貨幣網絡源代碼的管理員可以對相關網絡的 協議和軟件提出修改建議，如果得到相關網絡社區的接受和授權，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。”以及“-比特幣或以太網絡軟件補丁的接受 或比特幣或以太網絡中大量但並非壓倒性的用户和礦工的升級可能導致區塊鏈中的‘分叉’，導致兩個獨立網絡的運營不能合併。 分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣或以太的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

2022年9月15日，Etherum Mainnet完成了與另一家名為信標鏈(Beacon Chain)的區塊鏈(POS)的合併。POS是區塊鏈網絡用來實現分佈式共識的一種共識 機制。此切換從根本上改變了以太區塊鏈 每12秒達成共識的方式。它要求用户以太為賭注才能成為網絡中的驗證者。驗證器負責 與POW中的挖掘器相同的事情：分發事務和創建新塊，以便所有節點可以就網絡的狀態達成一致 。與POW不同，驗證器不需要使用大量的計算能力，因為它們是隨機選擇的，並且 不是競爭對手。他們不需要挖掘數據塊；他們只需在選中時創建數據塊，並在數據塊 未被選中時驗證建議的數據塊。此驗證稱為證明。驗證者因提出新區塊和證明他們看到的區塊而獲得獎勵。 合併後，出現了EtherumPoW區塊鏈(ETHW區塊鏈)，這是合併前Etherum Mainnet的硬分支；然而，ETHW區塊鏈的日活躍用户明顯低於使用PoS的以太網。我們目前的產品無法 適應合併。如果我們的以太礦機無法進行改裝以適應合併，或者ETHW區塊鏈保持低活躍水平，我們的以太礦機解決方案將無法滿足客户需求，我們的運營結果將受到重大影響 。

我們HTC和HPC解決方案的客户可能依賴穩定且廉價的電源來運營區塊鏈礦場和運行區塊鏈挖掘硬件。如果不能以合理的成本獲得大量電力，可能會顯著增加他們的運營費用，並對他們對我們的HTC和HPC解決方案的需求產生不利影響。

我們HTC和HPC解決方案的許多客户 都從事區塊鏈挖掘業務。區塊鏈挖掘會消耗大量的能源來處理計算和冷卻挖掘硬件。因此，穩定而廉價的電源對區塊鏈挖掘至關重要。我們無法向您保證，我們客户的運營在未來不會受到電力短缺或能源價格上漲的影響。尤其是，電力供應可能會受到洪水、泥石流和地震等自然災害或其他客户無法控制的類似事件的影響。此外，由於水電等特定類型電力的供應出現季節性變化，我們的某些客户可能會遇到電力短缺。電力短缺、停電或電價上漲可能會對我們區塊鏈客户的採礦 農場業務產生不利影響，並顯著降低市場對我們HTC和HPC解決方案的預期需求。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

加密貨幣面臨巨大的擴展障礙，可能會導致高昂的費用或交易結算時間放緩，增加交易處理能力的嘗試可能不會奏效。

許多加密貨幣網絡面臨着巨大的擴展挑戰。例如，截至2019年12月31日，比特幣網絡平均每秒可以處理5到7筆交易。 最近推出了各種解決方案來解決這個問題，包括隔離證人、照明網絡和比特幣現金的引入 。但是，我們不能向您保證加密貨幣社區是否會接受這些解決方案，或者這些解決方案是否會有效地解決這些問題。

隨着加密貨幣網絡使用量的增加 而網絡吞吐量卻沒有相應增加，平均費用和結算時間可能會大幅增加。例如，比特幣的網絡有時會達到飽和，這導致了非常高的交易費。增加費用和降低結算速度 可能會排除比特幣的某些使用案例(例如微支付)，並可能降低比特幣的需求和市場價格， 這可能會對我們的HTC和HPC解決方案的市場需求產生不利影響。我們不能保證為增加比特幣、以太或GRIN交易的結算規模而實施或正在探索的任何機制都將有效，也不能保證它們需要多長時間才能生效，這可能會對我們的HTC和HPC解決方案的市場需求產生不利影響。

加密貨幣交易所和錢包，以及加密貨幣區塊鏈本身(在較小程度上)可能會受到黑客和欺詐風險的影響，這可能會不利地侵蝕用户對加密貨幣的信心 並減少對我們HTC和HPC解決方案的需求。

加密貨幣交易完全是數字的 ，與任何虛擬系統一樣，面臨黑客、惡意軟件和操作故障的風險。例如，黑客可以以加密貨幣 交易所、錢包和託管人為目標，未經授權訪問與存儲加密貨幣 的錢包地址相關聯的私鑰。加密貨幣交易和賬户不受任何類型的政府計劃的保險，根據網絡的設計，加密貨幣交易通常是永久性的。加密貨幣網絡的某些特徵，如分散化、開放源碼的 協議和對點對點連接的依賴，可能會潛在地降低協調應對的可能性，從而增加欺詐或網絡攻擊的風險。加密貨幣受到黑客風險的影響，幾家加密貨幣交易所和礦商 報告了加密貨幣損失，這突顯了人們對加密貨幣安全性的擔憂，進而影響了加密貨幣的需求和市場價格。此外，雖然加密貨幣使用私鑰加密來驗證所有者並註冊交易，但欺詐者和詐騙者可能會試圖出售虛假的加密貨幣。這些風險可能會對加密貨幣網絡的運行產生不利影響，從而削弱用户對加密貨幣的信心，從而對HTC和HPC解決方案的需求產生負面影響。

某些加密貨幣網絡源代碼的 管理員可以對相關網絡的協議和軟件提出修改建議，如果得到相關網絡社區的接受和授權，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

加密貨幣網絡基於加密算法協議，該協議管理連接到相關網絡的 計算機之間的最終用户到最終用户交互。組織鬆散的小組可以通過 一個或多個軟件升級對此類網絡的源代碼提出修改建議，以改變管理網絡的協議和軟件以及此類加密貨幣的屬性， 包括交易的不可逆性和對挖掘新加密貨幣的限制。例如，如果 比特幣或以太網絡上的大多數用户和礦工安裝了此類軟件升級(S)，則比特幣網絡 將受到新協議和軟件的影響，這可能會使我們的HTC和HPC解決方案變得不那麼可取，進而可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利的 影響。如果比特幣網絡上安裝這種軟件升級的用户和礦工不到顯著多數(S)，比特幣網絡可能會“分叉”。

比特幣、以太或GRIN網絡中大量但並非壓倒性的用户和採礦者接受比特幣、以太或GRIN網絡軟件補丁或升級，可能會導致區塊鏈出現“分叉”，導致兩個獨立網絡無法合併。分叉區塊鏈的存在可能會侵蝕用户對比特幣、以太或GRIN的信心，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

比特幣、 以太和GRIN基於開源軟件，沒有官方開發人員或開發人員團體正式控制他們的 網絡。任何個人都可以下載比特幣、以太或GRIN網絡軟件並進行任何所需的修改，這些修改是通過軟件下載和升級向比特幣、以太或GRIN網絡上的用户和礦工提出的。但是，礦工和用户必須 通過下載更改的軟件或升級以實施更改來同意這些軟件修改；否則，這些更改不會 成為比特幣、以太或GRIN網絡的一部分。自從比特幣、以太和GRIN網絡誕生以來，網絡的變化 已經被絕大多數區塊鏈用户和礦工接受，確保了比特幣、以太和GRIN網絡各自保持 一個連貫的經濟體系。然而，一名或一組開發人員可能會建議對比特幣、以太或GRIN網絡進行修改，但大多數礦工和用户不會接受，但網絡中仍有相當一部分參與者可以接受。在這種情況下，區塊鏈中的一個分支可能會發展，並可能產生兩個獨立的網絡，一個運行修改前的軟件程序，另一個運行修改後的版本。例如，比特幣現金在2017年年中推出。 比特幣、以太或GRIN網絡的這種拆分可能會侵蝕用户對比特幣或以太網絡穩定性的信心， 這可能會對我們的HTC和HPC解決方案的需求產生負面影響。

加密貨幣 資產和交易未來可能需要進一步徵税。

近年來，加密貨幣價格和交易量的上漲引起了税務部門的關注。由於管理加密貨幣的法律仍在發展中，各個司法管轄區對加密貨幣的税收處理可能會發生變化。雖然一些國家打算或已經對加密貨幣資產和交易徵税，但其他税務當局保持沉默。由於加密貨幣的徵税存在相當大的不確定性，我們不能保證以加密貨幣計價的加密貨幣資產和交易未來不會受到進一步徵税，包括但不限於額外税收和提高的 税率。這些事件可能會降低加密貨幣的經濟回報，增加加密貨幣資產的持有成本，這可能會對我們從事區塊鏈挖掘業務的區塊鏈客户的業務和財務業績產生重大不利影響 ，進而可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們 面臨激烈的行業競爭。

作為一家無廠房的IC設計公司，我們在競爭激烈的環境中運營。我們的競爭對手包括可能擁有更大的市場份額、更大的品牌認知度、更廣泛的國際客户基礎、更大的財務資源或其他競爭優勢的公司。 我們預計HPC行業的競爭將繼續激烈，因為我們不僅要與專注於區塊鏈挖掘的現有參與者競爭，還要與包括半導體行業知名參與者在內的新進入者以及過去不傾向於該行業的參與者 競爭。在智能網卡方面，我們預計將面臨來自博通和英特爾等行業巨頭以及其他比我們更成熟的現有和新公司的競爭。這些競爭對手中的一些也可能 擁有比我們更強大的品牌、更多的資金渠道、更長的歷史、與供應商或客户更長的合作關係以及更多的 資源。

2022年8月9日，美國總統總裁·拜登簽署了《2022年芯片與科學法案》，或稱《芯片法案》，這是產業政策方面的一項重大投資，預計將帶來2800億美元的一攬子計劃，其中包括520億美元的資金，以提振美國國內的半導體制造。芯片法案是一項兩黨協議，其目標被認為是重振美國的創新，以對抗中國日益增長的技術主導地位。雖然我們相信芯片法不會對我們的業務產生立竿見影的影響，但這種行為 可能會通過加強我們來自美國的競爭對手而進一步加劇IC行業內的競爭，並可能 使我們處於不利地位。

市場競爭激烈 可能需要我們降低價格、增加銷售和營銷費用，或者以其他方式投入更多資源以維持或獲得充分競爭所需的市場份額。這些努力可能會對我們的盈利能力產生負面影響。如果我們無法 有效地適應競爭格局的變化或發展，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響 。

區塊鏈 採礦活動是能源密集型的，這可能會限制礦工的地理位置，並對環境產生負面影響。

區塊鏈 採礦活動本質上是能源密集型的，電力成本佔總採礦成本的很大一部分。 電力供應和成本將限制採礦活動的地理位置。一個司法管轄區的任何電力供應短缺或電力成本增加都可能對該司法管轄區區塊鏈採礦活動的生存能力和預期經濟回報產生負面影響，進而可能減少我們的HTC和HPC解決方案在該司法管轄區的銷售。

此外，大量用電可能會對環境造成負面影響，包括導致氣候變化， 這可能會引起公眾輿論反對允許將電力用於區塊鏈挖掘活動或政府限制或禁止此類挖掘活動使用電力的措施 。在我們銷售HTC和HPC解決方案的司法管轄區內的任何此類發展都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在中國開展業務的相關風險

中國政府對離岸控股公司的中國業務，以及對中國發行人進行的海外和外國投資發行， 施加重大影響。中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和我們證券的價值產生實質性的不利影響。

我們在中國開展業務，我們的所有資產基本上都位於中國。因此，我們的業務、經營結果和財務狀況可能在很大程度上受到中國政治、經濟和社會條件的影響。中國政府可能隨時幹預或影響我們的業務 ，這可能會導致我們的業務和/或我們證券的價值發生重大變化。中國政府已經發布了 法規和政策，這些法規和政策對各個行業的總體和這些行業內的特定運營商產生了重大影響。 未來可能會發布新的法規或政策，這些法規或政策可能會幹預或影響我們的運營或我們所在的行業部門 。中國政府還可能要求我們獲得新的許可或批准才能繼續我們的業務。如果我們未能 遵守這些法規、政策或要求，可能會導致我們的運營發生重大變化或顯著限制 或完全阻礙我們向投資者發售或繼續發售我們的A類普通股的能力，並導致我們的A類普通股的價值大幅縮水或變得一文不值。因此，我們公司和我們業務的投資者面臨監管機構可能採取的行動的不確定性，這些行動可能會影響我們的業務和我們A類普通股的價值。

我們能否成功地維持或發展中國的業務運營還取決於各種因素，這些因素是我們無法控制的。這些因素包括宏觀經濟和其他市場條件、政治穩定、社會條件、控制通貨膨脹或通貨緊縮的措施、税率或徵税方法的變化、法律、法規和行政指令或其解釋的變化以及行業政策的變化。 如果我們不能及時採取適當的措施來適應任何變化或挑戰，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大和不利的影響。

中國法律法規執行和變化的不確定性 可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景產生重大不利影響，並導致我們的A類普通股大幅貶值或變得一文不值。

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法系不同的是，大陸法系以前的法院判決可以作為參考，但其先例價值有限。對這些法律法規的解釋可能會迅速演變，這些法律法規的執行存在重大不確定性。

此外，我們的行業和其他行業以及我們正在並將參與其中的發展可能會導致中國法律、法規和政策或其解釋和應用的變化 。因此，監管機構可能要求我們升級或獲得許可證、許可、批准，為我們提供的產品和服務完成額外的備案或註冊，或者修改可能使我們受到各種處罰的商業做法，包括對個人和實體的刑事處罰。我們不能向您保證，我們的業務運營不會被視為違反任何現有或未來的中國法律或法規，這反過來又可能對我們的業務運營產生實質性的不利影響 。

此外，中國的法律制度在一定程度上以政府政策和內部規則為基礎，其中一些沒有及時公佈，或者根本沒有公佈，可能具有追溯效力 。因此，我們可能直到違反這些政策和規則後的某個時間才意識到我們違反了任何政策和規則。這種 不可預測性和不確定性可能限制您和我們可用的法律保護，顯著限制或完全阻礙我們提供或繼續提供我們A類普通股的能力，導致我們的業務運營嚴重中斷，並嚴重損害我們的聲譽，這將對我們的運營業績和財務狀況產生重大和不利的影響，並導致我們的A類普通股大幅貶值或變得一文不值。

有時，我們可能不得不訴諸 行政和法院程序來執行我們的合法權利。中國的任何行政和法院訴訟都可能曠日持久， 導致鉅額成本和資源分流，以及管理層的注意力轉移。由於中國的行政和法院機關在解釋和執行法定條款和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此與更發達的法律制度相比，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平可能更困難 。這些不確定性可能會阻礙我們執行已簽訂的合同的能力，並可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

這些不確定性還可能影響我們關於為遵守中國法律法規而採取的政策和行動的決策，並可能影響我們執行合同權利、財產(包括知識產權)或侵權權利的能力。此外，監管的不確定性可能會被利用，通過不正當的法律行動或威脅，試圖從我們那裏榨取付款或利益。因此，這種不確定性可能會增加運營費用和成本，並對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

中國最近的監管事態發展可能會使我們受到額外的監管審查或以其他方式限制或完全阻礙我們在海外發行證券和籌集資本的能力，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並導致我們A類普通股的價值大幅縮水或變得一文不值。

中國最近的監管動態，特別是對中國公司在海外融資的限制， 可能會導致中國對我們在美國的融資和融資活動進行額外的監管審查。根據2016年11月7日全國人大常委會公佈並於2017年6月1日起施行的《中華人民共和國網絡安全法》，關鍵信息基礎設施運營商在中國運營過程中收集和生成的個人信息和重要數據必須存儲在中國中，關鍵信息基礎設施運營商購買影響或可能影響國家安全的互聯網產品和服務的，應接受中國網絡安全管理局或中國民航局的網絡安全審查。《中華人民共和國網絡安全法》還對計算機網絡運營商，特別是涉及關鍵信息基礎設施的網絡運營商，規定了更嚴格的要求。《中華人民共和國網絡安全法》包含了規範互聯網安全、保護隱私和敏感信息、保障國家網絡空間安全的總體框架，以及政府繼續監管互聯網和中國內容的規定。《中華人民共和國網絡安全法》強調對網絡產品、服務、運營和信息安全的要求，以及對監測、早期發現、應急響應和報告的要求。由於缺乏進一步的解釋，“關鍵信息基礎設施操作員”的確切範圍仍不清楚。根據2021年12月28日中國民航總局、國家發展改革委等政府機構聯合公佈的《網絡安全審查辦法》，網絡安全審查的範圍擴大到從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的數據處理經營者。 網絡安全審查辦法進一步要求，申請其證券在外國證券交易所上市的經營者，如果擁有超過100萬用户的個人信息，必須進行網絡安全審查。根據《網絡安全審查辦法》，網絡安全審查對任何採購、數據處理或海外上市可能帶來的潛在國家安全風險進行評估。審查重點關注幾個因素，其中包括(1)盜竊、泄露、腐敗的風險， 任何核心或重要數據或大量個人信息的非法使用或出口，以及(2)任何關鍵信息 基礎設施、核心或重要數據，或公司在海外上市後被外國政府惡意利用的風險 。雖然網絡安全審查措施已成為最終決定，但在許多方面，網絡安全審查措施的實施和解釋仍存在不確定性。

根據當前的網絡安全審查措施， 根據CAC和其他相關機構的任何進一步解釋，我們認為我們不受CAC的網絡安全審查的影響 ，因為我們主要從事IC的設計和製造，或者在我們的業務中不處理任何數據。然而，對於網絡安全審查措施將如何解釋或實施，以及包括CAC在內的中國監管機構是否可能採用與措施草案相關的新法律、法規、規則或詳細實施和解釋， 仍存在不確定性。 我們無法向您保證，包括CAC在內的中國監管機構將採取與我們相同的觀點，我們也無法向您保證 我們能夠完全或及時地遵守此類法律或監管要求。如果我們受到CAC或其他中國當局的網絡安全檢查和/或審查 或他們要求採取任何具體行動，可能會導致我們未來證券的發行暫停或終止，包括根據本註冊聲明提供的產品，我們的運營中斷，導致對我們公司的負面宣傳，並轉移我們的管理和財務資源。我們還可能受到鉅額罰款或其他處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。中國政府 對在中國有業務的公司(包括我們)在海外進行的發行和/或外國投資施加更多監督和控制的任何行動，都可能顯著限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力 ，並導致我們的證券價值大幅縮水或變得一文不值。

中國政府通過執行現有規章制度、採用新的規章制度或改變相關行業政策，對以中國為基地的公司具有重大影響，可能會大幅增加我們的合規成本，改變相關行業 格局，或以其他方式導致我們在中國的業務發生重大變化，這可能會導致我們的 業務發生重大和不利的變化，並導致我們的證券價值大幅下降或一文不值。

我們很大一部分業務是在中國開展的。中國政府通過分配資源、向特定行業或公司提供優惠待遇或對某些行業實施全行業政策，對 任何公司的中國業務具有重大影響。中國政府還可能修訂或執行現有的規則和法規或採用新的規則和法規，這可能會大幅增加我們的合規成本，改變相關行業格局，或對我們的業務運營造成重大變化。 此外，中國的監管體系部分基於政府政策和內部指導，其中一些沒有及時發佈或根本沒有公佈，其中一些甚至可能具有追溯力。我們可能不知道所有違規事件 ，因此可能面臨監管調查、罰款和其他處罰。由於政府規定的產業政策的任何變化，包括相關法律法規的修訂和/或執行，擁有中國業務的公司，包括我們，以及我們所在的行業，可能面臨重大的合規和運營風險和不確定因素。例如，2021年7月，中國政府針對提供課後輔導服務的民辦教育公司 發佈了一系列廣泛的改革措施，並禁止外資投資提供此類課後輔導服務的機構。因此，在受影響行業擁有中國業務的某些美國上市公司的市值大幅縮水。中國政府還對加密貨幣業務的運營實施了嚴格的限制，這極大地改變了中國的行業格局。 因此，由於法規可能發生變化，在中國獲取、擁有、持有、出售或使用加密貨幣，參與區塊鏈業務，或者轉讓或使用加密貨幣資產可能是非法的。此外，中國的國家發改委 已將加密貨幣挖掘業務列為要淘汰的行業。我們採用了一項發展戰略來擴大我們的業務，並在全球推廣我們的產品和解決方案。如果中國採取全行業的法規或政策，大幅限制或禁止我們的解決方案產品的研發和其他方面的業務，我們在中國的業務將受到實質性的不利影響，我們可能不得不停止在中國的業務 並將我們的辦事處和資產遷往海外，這可能會嚴重擾亂我們的運營並對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

如果PCAOB連續兩年無法全面檢查或調查駐中國的審計師，我們的 A類普通股將被摘牌，並根據《外國控股公司問責法》 禁止其在場外市場交易。我們A類普通股的 退市，或其退市的威脅，可能會對您的 投資的價值產生實質性的不利影響。

作為美國對當前受國家法律保護的審計和其他信息獲取的持續監管重點的一部分，《HFCAA》已於2020年12月18日簽署成為法律。隨後修訂的《美國上市公司會計準則》規定，如果美國證券交易委員會認定我們提交了由連續兩年未接受PCAOB檢查的註冊會計師事務所出具的審計報告，則美國證券交易委員會應禁止我們的美國存託憑證在美國國家證券交易所或場外交易市場交易。

2021年12月2日，美國證券交易委員會通過了對其實施《中國共產黨章程》的規則的最終修訂，其中包括披露信息，包括審計師的名稱和地點、政府實體持有發行人的股份比例、在適用的外國司法管轄區內的政府實體是否對發行人擁有控股權、作為發行人董事會成員的每一位中國共產黨官員的姓名，以及發行人註冊章程 是否包含任何中國共產黨章程。這些修訂還確立了美國證券交易委員會在根據《反海外腐敗法》確定發行人和禁止某些發行人進行交易時將遵循的程序，包括如果發行人提交了載有審計報告的年度報告，且審計報告由註冊會計師事務所出具，且PCAOB認定其無法完全檢查或調查，則美國證券交易委員會將認定發行人為“證監會認定的發行人”，並將在發行人連續三年被認定為證監會認定的發行人後對其實施交易禁令。

2022年8月，PCAOB、中國證監會和中國財政部簽署了《議定書聲明》，為PCAOB 建立了一個具體和負責任的框架，以對PCAOB在內地和香港受PCAOB管轄的會計師事務所進行檢查和調查。2022年12月15日，PCAOB宣佈，它能夠確保2022年完全進入PCAOB註冊的會計師事務所，檢查和調查總部位於內地中國和香港的會計師事務所。PCAOB董事會撤銷了之前在2021年作出的PCAOB無法 檢查或調查總部設在中國內地和香港的註冊會計師事務所中國的決定。PCAOB檢查小組還完成了2023年的實地工作，根據HFCAA，需要完全進入。然而，PCAOB是否能夠繼續 令人滿意地對總部設在中國內地和香港的中國註冊會計師事務所進行檢查存在不確定性，並取決於我們和我們的審計師無法控制的許多因素。PCAOB繼續 要求在內地中國和香港完全進入，並繼續進行正在進行的調查，並根據需要啟動 新的調查。PCAOB還表示，如果需要，它將立即採取行動，考慮是否需要向HFCAA發佈新的決定。本公司20-F表格年度報告中包含的財務報表已由總部位於美國的獨立註冊會計師事務所中國審計。 MaloneBailey，LLP是在PCAOB註冊的事務所，根據美國法律的要求，PCAOB必須接受 PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。截至本年度報告日期，我們尚未 也不希望被美國證券交易委員會根據《HFCAA》確定。但是，如果PCAOB無法徹底檢查和調查位於中國的註冊會計師事務所 ，並且我們未能保留PCAOB能夠 連續兩年完全檢查和調查的註冊會計師事務所，或者如果我們在其他方面不符合PCAOB的要求，我們的 類普通股將被從納斯達克股票市場退市，根據HFCAA和相關法規，我們的股票將不被允許在美國櫃枱交易。如果我們的A類普通股被禁止在美國交易，我們不能向您保證我們將能夠在美國以外的交易所上市，或者我們A類普通股的市場將在美國以外發展 。此類禁令將大大削弱您出售或購買我們A類普通股的能力 當您希望這樣做時，與退市相關的風險和不確定性將對我們A類普通股的價格 產生負面影響。此外，HFCAA或其他增加美國監管機構獲取審計信息的努力可能會給包括我們在內的受影響發行人造成 投資者的不確定性，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。 此外，此類禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款籌集資金的能力，或者根本不會，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化 可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的收入都來自中國，我們的大部分業務都是在中國進行的。因此，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能在很大程度上受到中國總體的政治、經濟和社會狀況以及中國整體經濟持續增長的影響。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過戰略性配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行了重大控制。儘管中國經濟在過去 十年中經歷了顯著的增長，但無論是在地理位置上還是在不同經濟部門之間，增長都是不平衡的，自2012年以來增長速度一直在放緩 。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。因此，經濟狀況和政府政策的變化可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響，導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。

中國法律法規的解釋和執行方面的不確定性 可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，以前的法院判決可以援引以供參考，但其先例價值有限。我們的中國法律體系正在迅速發展，但其現有的法律可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，包括與我們業務相關或對我們業務產生影響的活動。 法律、法規和規則的實施和解釋並不總是統一進行的，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來行使我們的合法權利。然而，由於中華人民共和國行政部門和法院在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權， 評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的保護水平可能比在更發達的法律體系中更難。此外，中華人民共和國的法律體系在一定程度上基於政府政策和內部規則(其中一些政策和內部規則沒有及時或根本沒有公佈)可能具有追溯效力。因此，在違反這些政策和規則之前，我們可能並不總是知道有任何潛在的違反行為。此類不確定性，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不可預測性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應，都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

中國政府對我們的業務行為擁有重要的監督和自由裁量權，並可能在政府認為適合進一步的監管、政治和社會目標時幹預或影響我們的運營 。

中國政府對我們的業務行為擁有重要的監督權和自由裁量權，並可在政府認為適當的情況下幹預或影響我們的運營，以實現進一步的監管、政治和社會目標。中國政府最近發佈了新政策，對包括加密貨幣行業在內的某些行業產生了重大影響，這可能會嚴重限制我們擴大業務或為中國客户提供服務的能力。我們不能向您保證，中國的政府部門不會對加密貨幣行業出臺進一步加強的監管，這可能會導致我們根本無法在中國運營。此外，中國政府最近表示，有意對海外證券發行和其他資本市場活動以及對我們這樣總部位於中國的公司的外國投資施加更多監督和控制。例如，2021年7月6日，中國政府有關部門發佈了《關於依法從嚴審查非法證券活動的意見》或《意見》。意見強調要加強對中國境外上市公司非法證券活動的管理和監管，並提出要採取有效措施，如推進相關監管制度建設，應對中國境外上市公司面臨的風險和事件。2023年2月17日，經國務院批准，中國證監會發布《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》及五項配套指引，自2023年3月31日起施行。根據試行辦法，除其他要求外，(1)境內公司尋求直接或間接在境外發行或上市的，應向中國證監會履行備案手續；如果境內公司 未完成備案程序，該境內公司可能受到行政處罰；境內公司 尋求在境外市場間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體負責向中國證監會辦理所有備案手續，並在提交境外發行上市申請後三個工作日內向中國證監會報送備案文件。同日，中國證監會還召開了試行辦法發佈新聞發佈會，併發布了《關於境內企業境外上市備案管理的通知》，明確：(1)試行辦法施行之日及之前，已提交有效境外上市申請但未獲境外監管機構或證券交易所批准的境內企業，可合理安排向中國證監會提交備案申請的時間，必須在境外上市完成前完成備案；(二)對試行前已取得境外監管部門或證券交易所批准，但尚未完成境外間接上市的境內公司，給予6個月的過渡期；境內公司未在6個月過渡期內完成境外上市的，應按要求向中國證監會備案；(3)中國證監會將徵求相關監管部門的意見，完成符合合規要求的合同安排公司的境外上市備案工作，支持這些公司的發展和壯大。一旦中國政府採取任何此類行動，可能會大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅下降，在極端情況下變得一文不值。我們於2022年7月11日完成的首次公開發行及於2022年9月27日完成的補充發行無需向中國證監會提交相關文件或獲得中國證監會的相關批准，因為 發行已在試行辦法頒佈之前完成。對於2023年9月13日的後續發行，我們於2024年1月9日完成了向中國證監會的備案，我們將有義務為未來的發行及時向中國證監會提交備案文件 。如果我們無法獲得此類批准或中國證監會撤銷我們的批准，我們可能不會繼續向投資者提供證券 並導致我們的證券價值大幅下降，甚至在極端情況下變得一文不值。

2023年2月24日，中國證監會會同財政部、國家保密局、中國國家檔案局對2009年中國證監會、國家保密局、中國國家檔案局發佈的《關於加強境外證券發行上市保密管理工作的規定》進行了修訂。修訂版 以《關於加強境外證券發行和境內公司上市保密與檔案管理的規定》(《修訂規定》)為題發佈，自2023年3月31日起施行。修訂規定的主要修訂之一將其適用範圍擴大到境外間接發行和上市，這與試行辦法是一致的。修訂後的規定要求：(1)境內公司計劃直接或通過其境外上市實體向證券公司、證券服務提供者和境外監管機構等有關個人或實體公開披露或提供包含國家祕密或政府機構工作祕密的文件和資料，應事先經主管部門批准，並向同級保密行政部門備案；(2)境內公司擬通過其境外上市實體直接或間接向證券公司、證券服務提供者、境外監管機構等有關個人和實體公開披露或提供其他有損國家安全或公共利益的文件和資料的，應嚴格履行國家有關法規規定的有關程序。於2023年3月31日或之後，包括本公司在內的任何中國附屬公司如未能或被視為未能遵守修訂條文及其他中國法律法規所訂的上述保密及檔案管理要求 ，可能會導致有關實體被主管當局追究法律責任，如涉嫌犯罪則交由司法機關追究刑事責任。

如果中國的經濟出現嚴重或長期低迷，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性的不利影響 。

全球宏觀經濟環境正面臨挑戰，包括美國聯邦儲備委員會結束量化寬鬆，歐元區自2014年以來經濟放緩，以及英國脱歐帶來的不確定影響。自2012年以來，中國的經濟增長放緩了 ，而且這種放緩可能會繼續下去。新冠肺炎冠狀病毒在中國暴發，嚴重擾亂了中國的社會經濟活動。參見-與我們運營相關的風險-持續的全球冠狀病毒新冠肺炎爆發已導致我們的業務嚴重中斷，我們預計這將對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣政策和財政政策的長期影響也存在相當大的不確定性。也有人擔心中國與包括周邊亞洲國家在內的其他國家的關係，這可能會導致外國投資者退出中國市場，併產生其他經濟影響。中國的經濟狀況 對全球經濟狀況以及國內經濟和政治政策的變化以及中國的預期或預期的整體經濟增長率都很敏感。例如，美國和中國在貿易政策上的持續緊張可能會嚴重破壞全球和中國的經濟穩定。見“-與我們業務相關的風險-我們向美國等外國出口產品可能會因保護主義貿易政策而被徵收高額關税 ，因此，我們未來的銷售量、盈利能力和經營業績將受到實質性和不利的影響。 全球或中國經濟的任何嚴重或長期放緩或不穩定都可能對我們的業務、 財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

我們 可能會受到中國通貨膨脹或勞動力短缺的不利影響。

近年來，中國經濟經歷了快速增長和通貨膨脹率高度波動的時期。在過去的十年裏，中國的通貨膨脹率高達5.4%，低至-0.8%。雖然近年來通貨膨脹率有所放緩，2017年通貨膨脹率為1.6%，但未來物價總水平何時會大幅上升或下降還不確定。 此外，中國經濟的顯著增長導致勞動力成本普遍上升，低成本勞動力短缺。 通貨膨脹可能會導致我們的生產成本繼續上升。如果我們無法將增加的生產成本轉嫁給我們的客户， 我們的盈利能力可能會下降，客户可能會流失，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。

人工成本增加 中國執行更嚴格的勞動法律法規以及我們額外支付的法定員工福利 可能會對我們的業務和盈利產生不利影響。

中國的平均工資近年來有所增長，預計還將繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非 我們能夠將這些增加的人力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。根據《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則，用人單位在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定勞動者試用期和單方面終止勞動合同等方面都有更嚴格的要求。如果我們決定解僱我們的部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法， 《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則可能會限制我們以理想或具有成本效益的方式實施這些改變的能力， 這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

根據中國法律法規，在中國註冊和經營的公司必須在成立之日起30日內辦理社會保險登記和住房公積金繳存登記，並依法為員工繳納不同的社會保險，包括養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險。 由於中國政府部門對中國相關法律法規的執行或解釋不一致，我們沒有為員工全額繳納社會保險和住房公積金。最近，由於中國政府加強了與社會保險徵收相關的執法措施，我們可能需要補繳員工的繳費， 並可能進一步被支付滯納金和行政罰款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響 。由於勞動相關法律法規的解釋和實施仍在發展中，我們不能向您保證 我們目前的用工行為不會也不會違反中國的勞動法律法規，這可能會使我們面臨勞動爭議或政府調查。此外，我們可能會因遵守此類法律法規而產生額外費用， 這可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。

匯率波動 可能會影響我們的運營結果，並降低您的投資價值。

人民幣對美元等貨幣的幣值受到中國政治經濟條件變化、中國外匯政策等因素的影響。2005年，中國政府改變了數十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期間，人民幣對美元的升值停止，人民幣兑美元匯率保持在一個狹窄的區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。2015年11月30日，國際貨幣基金組織執行董事會完成了對組成特別提款權(SDR)的一籃子貨幣的五年定期審查，並決定從2016年10月1日起，人民幣被確定為可自由使用的貨幣， 將與美元、歐元、日元和英鎊一起作為第五種貨幣納入SDR籃子。 2016年第四季度，在美元飆升和中國持續資本外流的背景下，人民幣大幅貶值。這種貶值在2017年停止，在這一年時間裏，人民幣對美元升值了約7%。2018年，在強勢美元和中國與美國貿易摩擦的影響下，人民幣出現了新一輪貶值。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化進程的加快，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，我們不能 向您保證，未來人民幣對美元不會大幅升值或貶值。很難預測市場力量或中國或美國政府的政策在未來會如何影響人民幣對美元的匯率。

人民幣大幅升值可能會對您的投資產生實質性的不利影響。例如，如果我們需要將我們從證券發行中獲得的美元轉換為人民幣以用於我們的運營，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，用於支付我們普通股或美國存託憑證的股息或用於其他業務目的 ，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。

在中國， 對衝選項非常有限，以減少我們的匯率波動風險。截至本年報日期， 我們尚未訂立任何重大對衝交易，以減少我們的外匯風險。雖然 我們可能會決定在未來進行套期交易，但這些套期的可用性和有效性可能有限， 我們可能無法充分套期或根本無法套期。此外，我們的貨幣兑換損失可能因中國外匯管制法規而擴大，這些法規限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

如果我們的公司或我們的任何子公司根據中國企業所得税法被視為中國“居民企業”，我們 可能要為我們的全球收入繳納企業所得税。

根據《企業所得税法》及其實施細則，在中國以外設立、在中國境內設立“事實上的管理機構”的企業被視為“居民企業”，並將按其全球收入的25%徵收企業所得税。企業所得税實施細則將“事實上的管理機構”定義為“對企業的生產、經營、人事、會計和財產進行實質性的全面管理和控制的機構”。中國國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於確定中控離岸註冊企業為中國境內納税主體的通知》，或第82號通知，為確定中控離岸註冊企業的“事實上管理機構”是否設在中國提供了一定的具體標準。2011年7月27日，國家税務總局發佈了《中國境外註冊設立的受控居民企業所得税管理辦法(試行)》，對第82號通知等税收法律法規進行了補充。儘管第82號通函和第45號通函僅適用於由中國企業或中國集團公司控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但第82號通函和第45號通函所載的確定標準可能反映了國家税務總局關於如何應用“事實管理 機構”測試來確定離岸企業的税務居民地位的一般立場，無論離岸企業是否由中國企業、個人或外國企業控制。我們的高級管理團隊的絕大部分都在中國。如果我們的公司或我們的任何子公司被視為中國“居民企業”，我們將按全球收入的25%的税率繳納企業所得税。

支付給我們外國投資者的股息和外國投資者出售我們A類普通股的收益可能需要繳納 中國税。

根據國務院頒佈的《企業所得税法及其實施條例》，向非居民企業、在中國境內沒有設立機構、營業場所，或者在中國境內沒有設立、營業地點，但股息與設立、營業地點沒有有效關聯的非居民企業投資者，應繳納10%的預提税金，但該紅利來源於中國內部。同樣， 此類投資者轉讓A類普通股實現的任何收益，如果被視為源自中國內部的收入，也應按適用税收條約或司法管轄區之間適用的税收安排規定的任何減免税，按10%的現行税率繳納中華人民共和國税。 如果我們被視為中國居民企業，則我們A類普通股支付的股息，以及轉讓我們A類普通股所實現的任何收益，此外，若吾等被視為中國居民企業，則支付予非中國居民的個人投資者的股息及該等投資者轉讓我們A類普通股所得的任何 可按現行税率20%的税率繳納中國税，但須受適用税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減税或豁免的規限。如果我們 或我們在中國境外設立的任何子公司被視為中國居民企業，我們 A類普通股的持有者是否能夠享有中國與其他國家或地區簽訂的所得税條約或協議的好處尚不清楚。如果向我們的非中國投資者支付的股息，或該等投資者轉讓我們A類普通股的收益， 被視為來自中國內部的收入，因此需要繳納中國税，您在我們A類普通股的投資價值可能會大幅下降。

中國 有關中國居民投資離岸公司的法規可能會使我們的中國居民實益所有者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，或者限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力。

2014年7月，中國國家外匯管理局發佈了《關於境內居民境外投融資和特殊目的機構往返投資外匯管理有關問題的通知》， 或外匯管理局37號文取代了此前的第75號文。國家外匯管理局第37號通告要求中國居民，包括中國個人 和中國法人實體，就其直接或間接境外投資 活動向國家外匯管理局或其當地分支機構進行登記。《外匯管理局通告》第37號適用於我們的中國居民股東，並可能適用於我們未來可能進行的任何海外收購 。

根據《國家外匯管理局第37號通函》，中國居民在《國家外匯管理局第37號通函》實施前對離岸特別目的載體(SPV)進行或已經進行的直接或間接投資，必須向外管局或其當地分支機構進行登記。此外，任何身為特殊目的機構直接或間接股東的中國居民，均須向外管局當地分支機構就該特殊目的機構更新登記 ，以反映任何重大變化。此外，該特殊目的公司在中國的任何附屬公司均須敦促中國居民 股東向外管局當地分支機構更新其登記，以反映任何重大變化。如果該特殊目的公司的任何中國居民股東 未能進行規定的登記或更新登記，該特殊目的公司在中國的子公司可被禁止 將其利潤或減資、股份轉讓或清算所得款項分配給該特殊目的公司，該特殊目的公司也可被禁止向其在中國的子公司追加出資。2015年2月，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理政策的通知》，簡稱《第13號通知》，並於2015年6月1日起施行。根據外匯局第13號通知，外商直接投資和對外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的外匯登記，必須向符合條件的銀行提出，而不是向外滙局或其所在地的分支機構提出。符合條件的銀行應當在外匯局的監督下對申請進行審核並受理登記。我們已盡最大努力 通知直接或間接持有我們開曼羣島控股公司股份的中國居民或實體完成外匯登記。然而，我們可能不會被告知所有在我們公司擁有直接或間接權益的中國居民或實體的身份 ，我們也不能強迫我們的實益所有人遵守安全登記要求。我們不能向您保證，作為中國居民或實體的我們的所有其他股東或實益所有人已經遵守，並將在未來進行、獲取或更新外管局法規要求的任何適用登記或審批。該等股東或實益擁有人未能遵守外管局規定，或吾等未能修訂我們中國附屬公司的外匯登記，我們可能會被罰款或受到法律制裁，限制我們的海外或跨境投資活動，限制我們的中國附屬公司向我們作出分派或向我們支付股息的能力，或影響我們的所有權結構 ，這可能會對我們的業務及前景造成不利影響。

此外，由於這些外匯和對外投資相關法規的解釋和實施一直在不斷演變 ，目前尚不清楚這些法規以及未來任何有關離岸或跨境投資和交易的法規 將如何由有關政府部門解釋、修訂和實施。例如，我們可能會對我們的外匯活動 進行更嚴格的審查和審批，如股息匯款和 外幣借款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。我們不能向您保證我們已經或將能夠遵守所有適用的外匯和對外投資相關法規。 此外，如果我們決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯 法規所要求的必要備案和登記。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

中國 監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制 可能會延遲或阻止我們使用證券發行所得向我們的中國子公司提供貸款或額外出資 。

我們是一家境外控股公司。我們可以 向我們的中國子公司提供貸款，但須經政府當局批准、登記和備案，並限制金額 ，或者我們也可以向我們在中國的外商獨資子公司追加出資。向我們在中國的外商獨資子公司提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業，都必須在國家發展和改革委員會或國家發改委、外管局或其當地分支機構進行外匯貸款登記。此外，外商投資企業 應在其經營範圍內按照真實自用的原則使用資本。外商投資企業的資金不得用於下列用途：(1)直接或間接用於企業經營範圍以外的支付或者相關法律法規禁止的支付；(2)除法律法規另有規定外，直接或間接用於證券投資或銀行本金擔保產品以外的投資；(3)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產(外商投資房地產企業除外)的相關費用。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資提出的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠完成必要的政府登記或及時獲得必要的政府批准或備案，如果我們能夠完成對我們中國子公司的未來貸款或我們對我們中國子公司的未來出資 。如果我們未能完成此類註冊或獲得此類批准，我們使用證券發行所得資金以及為我們在中國的業務提供資本或其他資金的能力可能會受到負面影響，這可能會 對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力造成不利影響。

我們 和我們的股東在間接轉讓中國居民企業的股權或歸因於中國人設立的非中國公司的其他資產，或非中國公司擁有的位於中國的不動產方面面臨不確定性。

2015年2月，SAT發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税事項的公告》，或SAT公告7.SAT公告7.SAT公告7將其税收管轄權擴大到涉及通過境外轉讓外國中間控股公司轉讓 其他應税資產的交易。此外，SAT公告7為評估合理的商業目的提供了明確的標準，併為集團內部重組以及通過公開證券市場購買和出售股權引入了安全港。Sat公告7也給應税資產的外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉移費用的人)帶來了挑戰。2017年10月，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於從源頭預提非居民企業所得税有關問題的公告》或《國家税務總局第37號公報》，並於2017年12月1日起施行。SAT公告37進一步澄清了扣留非居民企業所得税的做法和程序。非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉移應納税資產的，屬於間接轉移的，非居民企業作為轉讓方或者受讓方或者直接擁有應納税資產的境內機構，可以向有關税務機關申報。根據“實質重於形式”的原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為減免、避税或遞延中國税款而設立的，則中國税務機關可不予理會該境外控股公司的存在。因此，除轉讓在公開市場上買賣的股份外，從這種間接轉讓中獲得的收益可能需要繳納企業所得税，受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人有義務扣繳適用的税款，目前的税率為10%。如果受讓方未能預扣税款，且受讓方未繳納税款，則轉讓方和受讓方都可能受到中國税法的懲罰。 我們面臨着某些涉及中國應税資產的過往和未來交易的報告和其他影響的不確定性， 例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。如果本公司是此類交易的轉讓方，則本公司可能需要履行義務或納税，如果本公司 是此類交易的受讓方，根據SAT公告7和/或SAT公告37，本公司可能需要承擔扣繳義務。

我們 在貨幣兑換方面受到中國的限制。

我們的一些收入和支出是以人民幣計價的。人民幣目前在“經常項目”下可兑換，包括股息、貿易和服務相關的外匯交易，但不能在“資本項目”下兑換，“資本項目”包括外國直接投資和貸款，包括我們可能從在岸子公司獲得的貸款。目前，我們的某些中國子公司可以按照某些程序要求，在未經外匯局批准的情況下，購買外幣進行“經常項目交易”的結算，包括向我們支付股息。然而，中國政府有關部門 可能會限制或取消我們未來購買外幣進行經常賬户交易的能力。資本項目下的外匯交易仍然受到限制，需要外管局和其他相關中國政府部門的批准或登記。由於我們未來淨收益和現金流的一部分將以人民幣計價，任何現有和未來的貨幣兑換限制都可能限制我們利用人民幣產生的現金為我們在中國以外的業務活動提供資金或以外幣向股東支付股息的能力，並可能限制我們通過債務或為子公司進行股權融資獲得外幣的能力。

併購規則和中國其他一些法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

2006年8月由六個中國監管機構通過並於2009年9月修訂的《關於外國投資者併購境內公司的條例》或《併購規則》，以及其他一些關於併購的法規和規則建立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下要求外國投資者控制中國境內企業的任何控制權變更交易之前事先通知商務部。或者中國企業或者居民設立或者控制的離岸公司收購境內關聯公司的情形，須經商務部批准。此外，反壟斷法要求，如果觸發了一定的門檻，應在業務集中之前 通知商務部。此外，商務部於2011年9月起施行的《安全審查規則》規定，外國投資者進行的引起“國防和安全”擔憂的併購，以及外國投資者可能通過併購獲得對國內企業的實際控制權的併購，都要受到商務部的嚴格審查，該規則禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過委託代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守上述法規和其他相關規則的要求來完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得商務部或當地同行的批准 ，都可能延誤或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們 擴大業務或保持市場份額的能力。

我們在中國面臨監管不確定性，這可能會限制我們向身為中國公民的員工或顧問授予股票激勵獎勵的能力 。

Pursuant to the Notices on Issues concerning the Foreign Exchange Administration for Domestic Individuals Participating in a Stock Incentive Plan of an Overseas Publicly-Listed Company issued by SAFE on February 15, 2012, or Circular 7, a qualified PRC agent (which could be the PRC subsidiary of the overseas-listed company) is required to file, on behalf of “domestic individuals” (both PRC residents and non-PRC residents who reside in China for a continuous period of not less than one year, excluding the foreign diplomatic personnel and representatives of international organizations) who are granted shares or share options by the overseas-listed company according to its share incentive plan, an application with SAFE to conduct SAFE registration with respect to such share incentive plan, and obtain approval for an annual allowance with respect to the purchase of foreign exchange in connection with the share purchase or share option exercise. Such PRC individuals’ foreign exchange income received from the sale of shares and dividends distributed by the overseas listed company and any other income shall be fully remitted into a collective foreign currency account in China, which is opened and managed by the PRC domestic agent before distribution to such individuals. In addition, such domestic individuals must also retain an overseas entrusted institution to handle matters in connection with their exercise of share options and their purchase and sale of shares. The PRC domestic agent also needs to update registration with SAFE within three months after the overseas-listed company materially changes its share incentive plan or make any new share incentive plans.

我們 已採用股票激勵計劃，並可能在未來授予期權。當我們這樣做時，我們需要不時地代表我們的員工或顧問申請或更新我們在外管局或其當地分支機構的註冊，這些員工或顧問根據我們的股票激勵計劃或股票激勵計劃的重大變化獲得期權或其他基於股權的獎勵獎勵。但是，我們可能無法始終代表我們的員工或顧問提出申請或更新我們的註冊，這些員工或顧問持有符合通告7的任何類型的股票激勵獎勵，我們也不能向您保證此類申請或註冊更新將會成功。如果吾等或身為中國公民的本公司股票激勵計劃參與者 未能遵守第7號通告，本公司及/或本公司股票激勵計劃的該等參與者可能會受到罰款及法律制裁，該等參與者行使購股權或將其股份售予中國所得款項匯出的能力可能會受到額外的限制，而吾等可能會被阻止根據本公司的股票激勵計劃向我們的中國公民員工或顧問授予股票 獎勵。

境外監管機構可能難以對中國進行調查或取證。

在美國常見的股東索賠或監管調查，從法律或實際角度來看，在中國一般都很難追究。例如，在中國，提供監管調查或在中國以外提起訴訟所需的信息存在重大法律和其他障礙。雖然中國可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但在缺乏相互務實的合作機制的情況下，與美國證券監管機構的這種合作可能效率低下。 此外，根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條規定，未經中國證券監管機構和其他政府主管機構同意，境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查取證活動。任何單位和個人不得向任何外方提供與證券業務有關的文件或資料。雖然 第177條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在中國內部直接進行調查或取證活動 可能會進一步增加您在保護自己利益方面面臨的困難。另請參閲“-與我們的公司結構和治理相關的風險-您在保護您的利益方面可能面臨困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能有限，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，主要在新興市場開展業務 。”

與公司結構和治理相關的風險

我們A類普通股的投資者 不是購買在中國有實質性業務的子公司的股權證券，而是購買開曼羣島控股公司的股權證券。

我們A類普通股的投資者 不是購買我們在中國有實質業務的子公司的股權證券，而是購買開曼羣島控股公司的股權證券。Nano Labs Ltd是一家控股公司，沒有自己的重大業務。我們主要通過在中國的子公司和在香港的子公司開展業務。這種結構對我們A類普通股的投資者來説涉及獨特的風險 。投資者不得直接持有我們具有實質性業務的中國子公司的股權。 我們也無法向您保證中國監管機構不會禁止此類結構。如果中國監管機構 不允許該結構，可能會導致我們的運營發生重大變化，並導致我們A類普通股的價值 大幅下跌或變得一文不值。

如果我們控制的無形資產(包括印章和印章)的託管人或授權用户未能履行他們的責任， 或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響。

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括我們 業務所依賴的租賃和銷售合同等協議和合同，是使用簽署實體的印章或印章簽署的，或者由法定代表人簽署，其名稱 已登記並向當地市場監督管理機構的相關分支機構備案。

為了維護我們的印章和我們的中國實體印章的物理安全，我們通常將這些物品存儲在只有我們的每個中國子公司和合並實體的授權人員才能進入的安全位置 。儘管我們監控此類授權人員，但不能保證此類程序將防止所有濫用或疏忽的情況發生。因此，如果我們的任何授權人員濫用或挪用我們的公司印章或印章，我們可能會在保持對相關 實體的控制方面遇到困難，並對我們的運營造成重大中斷。如果指定的法定代表人為取得對我們在中國的任何附屬公司或合併實體的控制權而在 取得對印章的控制權，我們、我們的中國附屬公司或合併實體 將需要通過新的股東或董事會決議以指定新的法定代表人，我們將需要採取法律行動 尋求退還印章、向有關當局申請新的印章，或以其他方式就違反代表對我們的受託責任的行為尋求法律補救，這可能涉及大量時間和資源，並轉移管理層對我們正常業務的注意力 。此外，如果受讓人依賴受讓人代表的表面授權，並且 真誠行事，則在發生此類挪用時，受影響實體可能無法追回被出售或轉移出我們控制之外的公司資產。

我們普通股的雙層結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些 股東諮詢公司已宣佈更改將上市公司股票納入包括S指數在內的某些指數的資格標準，將擁有多種股票類別的公司以及公眾股東持有的總投票權不超過5%的公司排除在此類指數之外。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙層結構可能會阻止我們的A類普通股被納入此類指數，並可能導致一些股東諮詢公司發表對我們的公司治理做法的負面評論 ，或以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的情況都可能導致我們A類普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司的任何負面行動或公告也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。

我們 是納斯達克證券市場規則所指的“受控公司”，因此，我們可能依賴於豁免 某些為其他公司的股東提供保護的公司治理要求。

我們現在是，並將繼續是納斯達克公司管治規則所界定的“受控公司”，因為孔建平先生實益擁有我們當時已發行及已發行普通股約33.6%，並可行使我們已發行及已發行普通股總投票權約55.6%。詳情見“項目7.大股東和關聯方交易--A.大股東”。只要我們仍然是該定義下的受控公司，我們就被允許選擇依賴，並且 可以依賴於公司治理規則的某些豁免，包括(1)要求我們的董事被提名人必須由獨立董事選擇或完全由獨立董事推薦，以及(2)我們有一個公司治理和提名委員會， 必須完全由獨立董事組成，並有一份闡述委員會目的和職責的書面章程。因此，您可能得不到受這些公司治理要求約束的公司股東所享有的同等保護。

我們目前生效的公司章程和章程包含反收購條款，可能對我們A類普通股持有人的權利產生重大不利影響 。

我們的 目前有效的組織章程大綱和章程細則包含限制他人獲得對我們公司的控制權或導致我們進行控制權變更交易的能力的條款，包括一項條款，即每股B類普通股在所有受股東投票表決的事項上有15票的投票權。這些規定可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東 以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。我們的董事會有權在我們的股東不採取進一步行動的情況下發行額外的B類普通股，這將稀釋我們的A類普通股股東的權益。此外，我們的董事會有權發行一個或多個系列的優先股，而無需我們的股東採取進一步行動。 董事會有權確定他們的名稱、權力、優先權、特權、相對參與權、可選權利或特殊權利以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優先權， 任何或所有這些權利可能大於與我們A類普通股相關的權利。我們可以快速發行優先股 ，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會 決定發行優先股，我們A類普通股的價格可能會下跌，我們A類普通股持有人的投票權和其他權利可能會受到實質性的不利影響。

您 在保護您的利益方面可能面臨困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，主要在新興市場開展業務。

我們 是根據開曼羣島法律註冊成立的獲豁免公司。本公司的公司事務受本公司的組織章程大綱及細則、經修訂的《開曼羣島公司法》及開曼羣島普通法管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們董事提起訴訟的權利、我們小股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，開曼羣島法院的裁決具有説服力，但對開曼羣島的法院沒有約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法判例那樣明確。特別是，與美國相比，開曼羣島的證券法體系不太發達。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東 根據開曼羣島法律沒有一般權利查閲公司記錄(除了我們股東的組織章程大綱和章程細則、我們的抵押和抵押登記簿以及特別決議)或 獲取這些公司的股東名單副本。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實 ，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理實踐與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大不同。對於某些公司治理實踐，我們可能會遵循本國實踐，而這些實踐可能與納斯達克全球市場的要求不同。如果我們選擇遵循本國的做法，根據適用於美國國內發行人的規則和法規，我們的股東 獲得的保護可能會更少。

此外，我們很大一部分業務都是在新興市場開展的，包括中國，而且我們的董事和高級管理人員基本上都在中國。美國證券交易委員會、美國司法部和其他當局在對包括中國在內的某些新興市場的非美國公司和非美國人士(包括公司董事和高管)提起和執行訴訟時，往往 存在重大困難。此外，我們的公眾股東在我們開展業務的新興市場的權利可能有限，而且幾乎沒有實際補救措施，因為在美國常見的股東索賠，包括基於證券法的集體訴訟和欺詐索賠，在包括中國在內的許多新興市場通常很難或不可能在法律或實用性方面提起訴訟。例如，在中國一案中，美國證券交易委員會、美國司法部和其他美國當局在獲取股東調查或訴訟所需信息方面存在重大法律和其他障礙。雖然中國的主管部門可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制， 實施跨境監督管理，但在缺乏相互務實的合作機制的情況下，與美國證券監管機構的監管合作一直效率低下。根據2020年3月起施行的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條規定，外國證券監管機構不得在中國境內直接進行調查取證活動。因此，未經中國證券監管機構主管部門和有關部門同意，任何組織和個人不得向外國證券監管機構提供與證券業務活動有關的文件和資料。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。關於《開曼羣島公司法》條款與適用於在美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異的討論，見“第10項.補充信息 --股本--公司法差異”。

我們的股東獲得的某些不利於我們的判決可能無法強制執行。

我們 是一家開曼羣島豁免公司，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。我們很大一部分業務 是在中國進行的。此外，我們目前的董事和官員幾乎都是美國以外國家的國民和居民。這些人的大部分資產位於美國境外。 因此，如果您認為您的權利受到了美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您 成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

我們 是證券法意義上的新興成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求。

根據JOBS法案的定義，我們 是“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的要求的某些豁免，包括最重要的是，只要我們是一家新興成長型公司，我們就不需要遵守 2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求 ，直到我們首次上市之日起五週年。

就業法案還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則 ，直到私營公司以其他方式被要求遵守這種新的或修訂的會計準則的日期。我們打算利用延長的過渡期。

我們 是《交易法》規則所指的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們是根據《交易法》規定的外國私人發行人，我們不受美國證券法律法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

我們 被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交20-F表格的年度報告。此外，我們打算根據納斯達克全球市場的規則和規定，通過新聞稿按季度發佈我們的業績。 與財務業績和重大事件相關的新聞稿也將以6-K表格的形式提供給美國證券交易委員會。然而，我們被要求向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會備案的信息廣泛和及時 。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息 。

作為在開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，我們 獲準在與公司治理事宜有關的某些母國做法上採取與納斯達克證券市場規則 要求大相徑庭的做法。與我們完全遵守納斯達克股票市場規則的情況相比，這些做法對股東的保護可能會更少。

作為在開曼羣島豁免上市的開曼羣島公司 在納斯達克全球市場上市，我們遵守納斯達克股票市場規則。然而，納斯達克股票市場規則允許像我們這樣的外國私人發行人 遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島(我們的祖國)的某些公司治理實踐可能與納斯達克股票市場規則有很大不同。例如，我們不需要： (1)董事會的大多數成員是獨立的；(2)薪酬委員會或提名和公司治理委員會 完全由獨立董事組成；或(3)定期安排每年僅有獨立董事參加的執行會議。我們打算依靠所有這些豁免。因此，您可能無法享受納斯達克全球市場的某些公司治理要求 。我們還可能在某些其他公司治理實踐中遵循本國做法，這些做法可能與納斯達克全球市場的要求不同。如果我們選擇遵循本國的做法，我們的股東 根據適用於美國國內發行人的納斯達克股票市場規則可能獲得的保護較少。

與我們A類普通股相關的風險。

如果我們未能維持我們的A類普通股在美國國家證券交易所的上市 ，我們A類普通股的流動性和價格可能會受到不利影響。

我們的A類普通股目前在納斯達克全球市場掛牌交易。為了維持我們在納斯達克全球市場的上市，我們必須遵守某些納斯達克上市規則 。如果我們的A類普通股被摘牌，我們的A類普通股可能有資格在場外交易公告 板或其他場外交易市場交易；然而，這種退市可能會對我們的A類普通股的流動性和價格產生不利影響。任何此類替代方案都可能導致我們更難通過公開或私下出售股權證券來籌集額外資本，並使投資者更難處置我們的A類普通股，或獲得有關其市值的準確報價。此外，不能保證我們的A類普通股有資格在任何此類替代交易所或市場進行交易。

我們A類普通股的交易價格可能會 波動，這可能會給投資者造成重大損失。

自我們最近於2022年7月完成首次 公開募股後，我們的A類普通股開始在納斯達克全球市場交易以來，我們的A類普通股 的交易價格一直波動。我們A類普通股的交易價格可能因我們無法控制的因素而大幅波動。 這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，包括其他 業務主要位於中國且已在美國上市的公司的業績和市場價格波動。除市場 和行業因素外，我們的A類普通股的價格和交易量可能因我們 業務的特定因素而高度波動，包括以下因素：

這些因素中的任何一個都可能導致我們A類普通股的交易量和價格發生重大而突然的變化。一些在美國上市的中國公司 近年來自首次公開募股以來證券經歷了大幅波動，在某些情況下，其證券的交易價格大幅下跌。這些 公司股票發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的總體態度，從而可能影響我們A類普通股的交易表現，而不管我們的實際經營業績 。此外，任何關於公司治理實踐不充分或其他中國公司會計舞弊、公司結構或其他事項的負面消息或看法也可能對投資者對包括我們在內的中國公司的總體態度產生負面影響，無論我們是否從事了任何不適當的活動。特別是，全球金融危機、隨之而來的經濟衰退和許多國家信貸市場的惡化已經並可能繼續造成全球股票市場的極端波動。

此外，最近出現了股價極端上漲、隨後股價快速下跌和股價劇烈波動的例子，最近進行了一些首次公開募股 ，特別是在上市規模相對較小的公司。由於我們的上市規模相對較小，與上市規模較大的公司相比，我們可能會經歷更大的股價波動，包括激進的價格漲跌、較低的交易量和較少的流動性。特別是，我們的A類普通股可能會受到快速而大幅的價格波動、交易量較低以及買賣價差較大的影響。這種波動，包括任何股票上漲，可能與我們的實際 或預期的經營業績、財務狀況或前景以及行業、市場或經濟因素無關，這使得潛在投資者很難評估我們A類普通股的如此迅速變化的價值。此外，如果我們A類普通股的交易量較低，買入或賣出數量相對較少的人很容易影響我們A類普通股的價格。如此低的交易量也可能導致我們A類普通股的價格大幅波動， 任何交易日的價格都會出現較大的百分比變化。美國存託憑證的持有者也可能無法輕易變現他們的投資，或者由於交易量如此之低而被迫以低價出售。由於這種波動，投資者 在我們A類普通股的投資可能會遭受損失。這種波動還可能對我們發行額外的A類普通股或其他證券的能力、我們未來獲得額外融資的能力以及我們留住關鍵員工的能力產生不利影響，其中許多員工已獲得股權激勵。此外，潛在的極端波動 可能會混淆公眾投資者對我們A類普通股的價值，扭曲市場對我們A類普通股價格、我們的財務業績和公眾形象的看法，並對我們A類普通股的長期流動性產生負面影響，無論我們的實際或預期經營業績如何。

在過去，上市公司的股東經常在證券市場價格不穩定的時期對公司提起證券集體訴訟。 如果我們捲入集體訴訟，可能會分散我們管理層的大量注意力和其他資源 ，並要求我們支付鉅額費用來為訴訟辯護，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外， 如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響 。

如果證券或行業分析師沒有就我們的業務發表研究報告或 報告，或者如果他們對我們的A類普通股做出相反的建議，我們A類普通股的市場價格和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場 將受到行業或證券分析師發佈的有關我們業務的研究或報告的影響。如果一個或多個跟蹤我們的分析師下調我們的A類普通股評級，我們A類普通股的市場價格可能會下降。如果這些分析師中的一位或多位不再跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這 可能會導致我們A類普通股的市場價格或交易量下降。

大量出售或可供出售的A類普通股可能會對其市場價格產生不利影響。

在公開市場上大量出售我們的A類普通股 或認為這些出售可能會發生，可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響，並可能嚴重削弱我們未來通過股權發行籌集資金的能力。我們出售的A類普通股 可根據修訂後的1933年證券法或證券法 自由交易，不受限制或進一步註冊，我們現有股東持有的股票未來也可在公開市場出售，但須受證券法下規則 144和規則701以及適用的鎖定協議的限制。根據日期為2022年7月11日的承銷協議，吾等及吾等的高級職員、董事及若干購股權持有人已同意於2022年7月11日後的180天內，在首次公開招股前未經承銷商書面同意的情況下，不出售任何普通股，但某些例外情況除外。但是，此類承銷商可隨時解除這些證券的限制，但須遵守金融行業監管機構，Inc.的適用規定。我們無法預測我們的大股東或任何其他股東所持證券的市場銷售 或這些證券是否可供未來出售對我們A類普通股的 市場價格會產生什麼影響。

由於我們預計在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠我們A類普通股的價格升值來獲得投資回報。

我們目前打算保留我們大部分(如果不是全部)的可用資金和證券發行後的任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。因此，您不應依賴投資我們的A類普通股作為未來任何股息收入的來源。

根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會有權決定是否派發股息。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可 從利潤或股份溢價賬户中支付股息，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則在任何情況下都不得支付股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來分紅的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的運營結果和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們A類普通股的投資回報 很可能完全取決於我們A類普通股未來的任何價格增值。 不能保證我們的A類普通股在證券發行後會升值，甚至不能保證您購買我們A類普通股的價格會保持不變。您對我們A類普通股的投資可能無法實現回報，甚至可能損失您對我們A類普通股的全部投資。

我們尚未確定證券發行淨收益的一部分的具體用途，我們可能會以您可能不同意的方式使用這些收益。

我們尚未確定證券發行淨收益的一部分 的具體用途，我們的管理層將在決定如何使用這些收益時擁有相當大的自由裁量權。 在您做出投資決定之前，您將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。 您必須依賴我們管理層對證券發行淨收益應用的判斷。我們不能向您保證，淨收益將用於改善我們的經營業績或提高我們A類普通股的價格，或者這些淨收益將僅用於產生收入或增值的投資。

作為上市公司，我們的成本將會增加，尤其是在我們不再具備“新興成長型公司”的資格之後。

首次公開募股完成後，我們已成為一家上市公司，預計將產生重大的法律、會計和其他費用，這是我們作為上市公司的子公司沒有發生的 。2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》以及隨後由美國證券交易委員會和納斯達克全球市場實施的規則對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。

我們預計這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些企業活動更加耗時和成本高昂。在我們不再是“新興成長型公司”後，我們預計將產生鉅額開支，並投入大量的管理努力以確保 遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求以及美國證券交易委員會的其他規則和規定。例如，作為上市公司的結果，我們將需要增加獨立董事的數量，並採取關於 內部控制和披露控制程序的政策。我們還預計，作為上市公司運營將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，我們可能被要求接受降低的保單限額和 保險範圍，或者為獲得相同或類似的保險範圍而產生更高的成本。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。對於我們來説，找到合格的人加入我們的董事會或擔任高管也可能更加困難。我們目前正在評估和監測與這些規章制度有關的發展情況， 我們不能以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本或此類成本的時間。

我們可能會成為一家被動的外國投資公司，這可能會給美國投資者帶來不利的美國税收後果。

一般而言，我們將在任何應税 年度成為PFIC，其中：

就收入測試而言，“毛收入”通常包括銷售收入減去銷售商品的成本，再加上來自投資和其他來源的收入，而“被動收入”一般包括股息、利息、租金、特許權使用費和處置被動資產的收益。然而，在適用的指導下， 不清楚如何對待像我們這樣毛收入為負的公司。假設我們被允許使用總虧損來抵消我們的被動收入，根據我們過去和預計的收入和資產構成，以及我們資產的估值，包括商譽，我們預計在截至2023年12月31日的納税年度或本納税年度，我們不會被歸類為被動外國投資公司或PFIC，儘管在每種情況下， 都不能在這方面做出保證。

我們是否是PFIC的決定是每年一次的。因此，我們有可能在本納税年度或任何未來納税年度成為PFIC ，原因是我們的資產或收入構成發生了變化，並將此類收入或資產定性為被動或主動。美國國税局(“IRS”)可能會質疑我們在這方面的決心。我們資產和收入的構成可能會受到我們使用流動資產的方式和速度的影響。由於我們根據A類普通股的市值來評估我們的商譽，我們A類普通股的市場價格 的下降也可能導致我們成為PFIC。我們A類普通股的市場價格一直並可能繼續波動。如果我們的 市值沒有增加或繼續下降，我們可能會或將在本納税年度或未來納税年度被歸類為PFIC 。

如果在您持有我們的美國存託憑證(2024年2月1日之前)或A類普通股的任何課税年度內，我們是PFIC，如果您是美國持有者，則我們的PFIC身份可能會給您帶來不利的美國聯邦所得税後果，如“第10項.其他 信息-E.税務-美國聯邦所得税”所定義。例如，如果我們是或成為PFIC，根據美國聯邦所得税法律和法規，您可能會 承擔更多的納税義務，並將受到 繁瑣的報告要求的約束。見“項目10.補充資料--E.税收--美國聯邦收入税收--被動外國投資公司的考慮因素”。我們不能向您保證，在本課税年度或未來任何納税年度，我們都不會成為PFIC。

如果美國持有者被視為至少擁有我們普通股的10%，該美國持有者可能會受到不利的美國税收後果的影響。

如果美國持股人被視為直接、間接或建設性地擁有我們普通股至少10%的價值或投票權，則該美國持股人可能被視為我們集團中每一家“受控外國公司”(如果有)的“美國股東”。一般來説，如果非美國公司的股票(按投票權或價值)的50%以上由美國股東(直接、間接或建設性地)擁有，則被視為受控制的外國公司。如果以投票權或價值衡量，超過50%的流通股(直接、間接或歸屬)由美國股東擁有，我們通常將被歸類為受控外國公司 。雖然我們不太可能是受控制的外國公司，因為我們的集團可能包括一個或多個美國子公司，但我們的某些非美國子公司很可能被視為受控制的外國 公司。我們不能保證我們將協助我們的投資者確定我們的任何非美國子公司 是否被視為受控外國公司，或者該投資者是否被視為此類受控外國公司的美國股東。此外，我們不能保證我們將向任何美國股東 提供履行其報告和納税義務所需的信息。美國持股人應諮詢他們的税務顧問，瞭解這些規則是否適用於他們在我們A類普通股的投資。

項目4.關於公司的信息

A.公司的歷史和發展

我們是一家開曼羣島控股公司，主要通過我們的中國子公司在中國開展業務。我們於2019年7月通過浙江浩威科技有限公司或浙江浩威科技有限公司開始設計和開發高吞吐量計算解決方案。自成立以來，我們一直致力於計算能力解決方案的設計和開發。

2021年1月8日，我們將控股公司Nano Labs Ltd註冊為開曼羣島法律規定的豁免有限責任公司。2021年，為了迎接首次公開募股，我們進行了一系列的公司重組，包括將我們的公司註冊為上市工具，註冊我們的海外控股公司，以及向浙江浩威的股東發行股票。2021年5月，我們完成了萬股一股的拆分，之後我們50,000美元的法定股本被分為500,000,000股普通股，每股0.0001美元。

2022年7月12日，代表A類普通股的美國存托股份 開始在納斯達克全球市場交易，交易代碼為“NA”。2023年12月29日，花旗銀行分發了一份通知，內容涉及2023年12月19日修訂的存款協議，以及自2024年2月1日起終止我們的美國存托股票的美國存託憑證安排。

自2024年1月31日起，我們進行了2比1的股份合併，將我們已發行和未發行股本中的兩股面值分別為0.0001美元的股票 合併為一股面值0.0002美元的股票。於該等股份合併生效後，吾等之法定股本為50,000,000美元，分為250,000,000股每股面值0.0002美元之普通股，包括(1)121,410,923股每股面值0.0002美元之A類普通股、(2)28,589,078股每股面值0.0002美元之B類普通股及(3)99,999,999股每股面值0.0002美元之A類普通股。除另有説明外，本年報內的股份及每股金額已作出追溯調整，以反映所有呈列期間的股份合併。

我們的主要執行辦公室位於浙江省杭州市上城區錢江路509號中國元谷航港科技大廈，郵政編碼為Republic of China。 我們的電話號碼是(86)0571-86655957。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島KY1-1104大開曼羣島Uland House郵政信箱309號。

有關我們的主要資本支出的信息，請參閲“項目5.經營和財務回顧及展望-B.流動資金和資本資源-流動資金和資本資源”。

美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站http://www.sec/gov， ，其中包含有關我們的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

B.業務概述

我們是中國地區領先的無廠房IC設計公司和產品解決方案提供商。我們致力於HTC芯片、HPC芯片、分佈式計算和存儲解決方案、智能網卡、視覺計算芯片和分佈式渲染的開發。我們構建了一個全面的FPU架構，提供了 集成HTC和HPC功能的解決方案。而且，我們的杜鵑系列是市場上首批近內存HTC芯片之一，最大帶寬約為2.27 Tbps，也是基於ASIC的GRIN挖掘市場的先行者之一。 2021年6月，我們成立了IPOLLO Pte。為了促進我們在海外IC市場的業務拓展，我們在新加坡的間接全資子公司。

我們已經建立了涵蓋HTC解決方案、HPC解決方案和分佈式計算存儲解決方案三大業務垂直領域的綜合解決方案平臺 。我們的HTC 解決方案採用我們的專有技術杜鵑系列芯片，它們已成為傳統GPU的替代ASIC解決方案。我們的HPC解決方案提供兩種HPC芯片，黑鳥，和比特幣挖掘機，IPollo。除了HTC和HPC芯片，我們還推出了我們的黑鋼系列，通過提供分佈式計算和數據存儲解決方案，可應用於工業和商業領域，將於2021年第四季度推出。

我們有很強的元宇宙計算網絡的IC設計和相關研發能力。我們已經成功地設計了我們的55 nm、40 nm、22 nm和n+1 ASIC 芯片和我們的38 nm存儲芯片。我們獨特的Nano FPU設計架構使我們能夠開發與市場上大多數傳統GPU相比具有卓越計算能力和高能效的HTC芯片。截至2023年12月31日，已登記軟件著作權30項，IC布圖設計權4項，專利25項，申請專利16項。我們擁有熟練的人才庫， 致力於通過我們高素質的研發團隊來增強我們的技術領先地位，並升級我們的產品解決方案。截至2023年12月31日，我們的研發團隊由83名工程師、研究人員、程序員和數據分析師組成，由Li博士、我們的副總裁和首席技術官領導，他在半導體行業擁有10多年的豐富經驗 。

我們的產品

HTC解決方案

我們的HTC解決方案採用我們的專有杜鵑系列芯片，集成了高帶寬存儲芯片和高計算性能邏輯芯片，已成為傳統GPU的替代ASIC 解決方案。我們 布穀鳥1.0和布穀鳥2.0戰略性地瞄準以太坊和Grin等加密貨幣的ASIC抵抗挖礦算法 ，這些算法需要高速、高帶寬的內存來換取挖礦效率。

在2020年第二季度，我們推出了杜鵑 1.0根據F & S的報告，該公司是世界上第一批商業化的Grin採礦ASIC芯片之一。基於我們專有的 Nano—FPU 1.0架構和22nm工藝， 布穀鳥1.0，配備了我們專有的高帶寬內存芯片，提供高達2.27 Tbps的內存 帶寬。整體Grin採礦效率和能源消耗效率 布穀鳥1號。0的 大約為100 W/Graphics。基於 布穀鳥1.0，我們推出了IPollo G130GRIN採礦機布穀鳥1.0單個計算機中的芯片 ，其計算能力約為36個圖形/秒，以及 IPollo G1迷你，其緊湊的尺寸和卓越的 能耗效率使其成為Grin家庭礦工的理想選擇。

2021年第二季度，我們完成了 布穀鳥2.0根據F&S的報告，這是世界上最大的宏達電芯片。布穀鳥2.0標誌着 向前邁出了重要一步， 布穀鳥1.0因為它的內存帶寬為24 Tbps，大約是 ， 布穀鳥1.0。綜合開採效率和能源消耗效率杜鵑2.0估計為0.8W/MHash。 基於 布穀鳥2.0，我們開發了IPollo V1系列ETC/ETH礦機，包括滿足 不同客户需求的多種型號，包括 IPollo V1, V1迷你, V1經典版, V1迷你經典版和V1 mini Classic Plus。拿走IPollo V1例如，它附帶了12個布穀鳥2.0單個機器中的芯片，其計算能力 約為3.6 GH/s。得益於Nano FPU架構， IPollo V1根據F & S的報告，其能耗為0.86 W/MHash， 明顯低於市場上的其他以太坊礦機。我們推出了前兩款產品， iPollo V1系列, IPollo V1迷你經典版和IPollo V1迷你經典WiFi2022年第一季度。我們還在 IPollo V1系列在2022年第二季度。

我們正在設計的過程中杜鵑3.0， 預計將於2024年完成。我們預計 杜鵑3.0將是對杜鵑2和可編程，這 為廣泛的應用場景提供了更大的靈活性。

高性能計算解決方案

為了滿足對採礦解決方案的強勁且不斷增長的需求 ，我們還完成了 黑鳥1.0HPC芯片。得益於我們的專有 技術， 《黑鳥》系列HPC芯片具有高性能和高能耗效率的特點。

下表列出了截至本年報日期我們設計或製作的HTC和HPC芯片的某些信息 ：

下表列出了某些規格 IPollo截至本年報發佈之日，我們已經推出或準備推出的區塊鏈挖掘機：

分佈式計算和數據存儲解決方案

分佈式計算和數據存儲近年來已成為當前集中式雲計算和存儲市場的顛覆者，因為去中心化模式利用世界上潛在的任何設備中的閒置存儲容量，並使用户避免因中央服務器故障而丟失數據的風險。 我們已經設計了自己的黑鋼系列通過各種分佈式網絡存儲數據，以抓住分佈式計算和數據存儲市場的潛在增長。通過提供分佈式計算和數據存儲解決方案，我們的這一系列產品可以應用於工業和商業領域。黑鋼系列解決方案支持流行的分佈式計算 和Filecoin等數據存儲網絡。

此外，為了支持 AI生成內容(AIGC)和零知識證明(ZKP)的計算，我們於2023年2月推出了最新自主研發的A系列 iPollo計算設備，採用高性能顯卡和大內存和高核CPU。ZKP是一種方法 ，通過該方法，一方可以向另一方證明給定的陳述是真實的，而證明者除了該陳述確實是真實的這一事實之外，避免傳達任何附加信息 。ZKP更加重視加密領域和Web3.0，期待 助力以太規模化，助力區塊鏈產業進一步發展。此外，元宇宙的發展 需要數字內容的支持，而AIGC是在Web3.0中生成全新數字內容的完美解決方案。我們A系列產品的硬件 具有低功耗、人性化管理、高計算能力和穩定的運行性能， 這使得ZKP和AIGC的計算效率更高。

下表列出了某些規格 黑鋼截至本年度報告之日，我們設計的分佈式計算和存儲解決方案：

我們未來產品和服務的路線圖

下表列出了有關正在開發的IC產品的某些信息 。

我們 相信我們強大的內部設計能力將使我們能夠實現Nano-FPU架構和基於其的芯片設計的快速迭代 。此外，我們有能力設計和開發涵蓋更多應用場景的解決方案，包括視覺計算 和隱私計算，並預計在2023年推出我們的智能網卡和視覺計算產品。

為了使我們的服務產品多樣化，我們正處於推出互聯網數據中心或IDC服務器託管服務的準備階段。 我們的IDC服務器託管服務將使客户能夠以經濟高效的方式遠程操作他們的IDC服務器。我們將幫助客户 設置和配置他們的IDC服務器，並在我們的託管站點上監控這些服務器的日常運行，併為客户提供日常維護 服務。我們目前正在尋找不同國家和地區的託管地點，如美國、新加坡 和香港。

此外，我們還推出了愛波羅元宇宙， 提供攝影工作室服務，包括3D掃描和打印服務以及增強現實技術。利用 愛波羅元宇宙，我們為各種IP打造數字應用場景，有效提升我們的用户參與度。通過 IPollo3D全綵打印技術，我們已經能夠將數字IP等概念轉化為現實。此外，我們的IPollo元宇宙商店為用户提供定製化服務，讓愛好者體驗來自元宇宙的新奇。

我們的 客户

我們產品的客户羣既有企業，也有個人買家。一般來説，我們要麼要求全額預付，要麼為客户提供替代付款方案，讓客户 預付一定比例的款項，其餘部分在製造完成後但產品交付之前結清。 2022年，我們幾乎所有的礦機客户都在中國。2023年，我們大約70%的收入來自我們在中國的礦機客户。我們打算在海外市場開拓更多的市場機會，並已成立了我們的第一家間接全資子公司IPOLLO Pte。有限公司，它將作為該公司的總部IPollo：品牌。 2022年，我們將客户羣擴展到北美、歐洲和東南亞等海外市場。展望未來，我們預計 我們來自海外市場的銷售收入佔總收入的比例將大幅增加。見“第3項.關鍵信息-D. 風險因素-與本行業相關的風險-獲取、擁有、持有、出售或使用加密貨幣， 由於這些司法管轄區的監管和政策環境的不利變化，在中國或我們運營的海外市場參與區塊鏈、轉讓或使用類似的比特幣資產可能是非法的或可能成為非法的。”

在2022年和2023年，我們幾乎所有的HTC和HPC解決方案都通過直銷進行分銷。我們不限制客户轉售我們的採礦機產品，因此我們在中國的一些客户可能會將購買的產品轉售給最終用户或其他位於海外市場的買家 。2022年，我們開始與經銷商接洽，以促進我們的產品在某些國家的分銷。

研究和開發

我們的成功在很大程度上取決於我們是否有能力 繼續開發和推出滿足不斷變化的市場需求的尖端IC產品。我們組建了一個專門的內部研發團隊，由Li先生領導，他是我們公司的副總裁兼首席技術官，曾在幾家領先的IC公司擔任 算法工程師。截至2023年12月31日，我們的研發團隊由83名成員組成，約佔我們員工總數的53%。在這些團隊成員中，約33%擁有碩士或以上學歷，其中許多人 曾在半導體行業的領先公司工作過，包括領先的IC設計公司。我們研發團隊的核心成員都有十年以上的相關行業經驗。2021年、2022年和2023年，我們的研發費用分別為1.455億元、1.319億元和8860萬元(美元12.5 截至2023年12月31日，已登記軟件著作權30項，IC布圖設計權4項，專利25項，申請專利16項。

生產

我們的無廠房模型

我們 不直接生產用於我們產品的IC。我們利用所謂的無廠房模式，在IC製造過程的所有階段與世界級 生產合作夥伴合作，包括晶片製造以及封裝和測試。在無廠房模式下，我們可以利用獲得ISO認證的行業領導者在製造、組裝、質量控制和保證、可靠性和測試等領域的專業知識。此外，無廠房模式使我們避免了許多與擁有和運營各種製造、包裝和測試設施相關的重大成本和風險。我們在IC製造、IC封裝和測試方面與領先的全球生產合作夥伴密切合作，我們的製造合作伙伴負責採購我們IC生產中使用的大部分原材料。這樣，我們可以將資源集中在研發、產品設計和額外的質量保證上。

IC 製造

我們 目前與兩家領先的代工廠合作，作為我們的主要IC製造合作伙伴，我們根據我們的業務需求實際下訂單。 這一戰略使我們能夠保證低庫存。我們下訂單後，一旦鑄造廠接受了我們的訂單，我們就被要求全額預付款，以確保鑄造廠的生產能力。從我們下訂單到交付晶片平均需要大約三到六個月的時間 。自我們成立以來，我們已經與幾家領先的鑄造廠進行了合作， 我們不保留任何長期合同或框架協議。

包裝 和測試

我們 與領先的包裝和測試服務提供商合作。我們為我們的合作伙伴提供滾動預測和確定訂單，以採購 必要的材料。我們通常在交貨時與合作伙伴結算。但是，當合作夥伴的產品和服務需求很高時，我們可能需要提前向合作伙伴付款，以確保他們的生產能力。我們已建立了內部測試能力，可對最終產品執行 測試。

組裝

我們 目前租用了一家組裝廠，以滿足我們內部的組裝需求。我們可能會不時將部分組裝工作外包給 值得信賴的組裝合作伙伴。

質量控制

我們 在運營的各個方面都強調質量控制。我們實施充分的設計驗證，以確保產品 設計的可靠性。從產品開發、零部件採購到產品組裝和交付，我們嚴格控制產品和零部件的質量，以確保我們的產品符合嚴格的內部標準以及國際和行業標準。我們還採用了可追溯系統，使我們能夠在整個製造和供應鏈中跟蹤產品流程，從而從根本上識別和解決質量缺陷。因此，我們與客户之間不存在任何關於產品故障的實質性糾紛。我們還要求我們的製造、包裝、測試和組裝服務提供商應用其 嚴格的質量控制標準。

我們 已經由我們的生產夥伴對我們的生產過程和IC製造過程進行了各種質量控制檢查。 此外，我們還為用户提供及時有效的售後服務和支持。我們投入大量資源來控制我們產品的質量 並擁有專門的團隊。

保修和售後服務

我們 通常提供6個月至12個月的保修，我們認為這符合行業慣例。我們的保修 包括定期維護服務以及維修的部件和人工。

我們 為客户服務制定了標準的操作程序。我們收集和記錄來自不同渠道的客户反饋和投訴，並及時做出迴應，以達到客户滿意。

我們 僅接受針對重大缺陷的區塊鏈挖掘機更換。我們相信我們的兑換政策與中國有關產品質量和消費者權益的法律法規是一致的。我們尚未收到任何單獨或合計對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響的更換請求 。此外，截至本年度報告的 日期，我們沒有遇到任何產品召回對我們的聲譽、業務運營或財務狀況造成不利影響的情況。

競爭

全球無晶圓廠IC設計市場相對集中，只有幾家大公司。我們是中國的一家IC設計公司，提供由HTC芯片、高性能計算芯片和分佈式計算存儲解決方案組成的豐富的產品矩陣。

我們的競爭對手包括中國內外的知名選手。我們預計HPC行業的競爭將繼續加劇 ，因為我們不僅與專注於區塊鏈挖掘的現有參與者競爭，還與新進入者競爭，其中包括半導體行業的知名參與者 ，以及過去不傾向於該行業的參與者。這些競爭對手中的一些可能 也比我們擁有更強大的品牌、更多的資金渠道、更長的歷史、與供應商或客户更長的關係，以及 比我們更多的資源。

知識產權

我們的專利、IC布圖和設計權、版權、商標、域名、技術訣竅、專有技術和類似的知識產權對我們的成功至關重要，我們依靠專利、IC布圖設計權、版權、商標和商業祕密法以及與我們的員工和其他人簽訂的保密協議、競業禁止協議和保密協議來保護這些專有權利。

截至2023年12月31日，我們已經註冊了82個商標和215個域名。截至當天，已登記軟件著作權30項，IC布圖設計權4項，專利25項，申請專利16項。不可申請專利的專有技術以及難以強制執行的專利、IC佈局設計權和版權的專有技術和工藝對我們的運營也具有重要意義。我們依靠商業祕密保護和保密協議來維護我們在這方面的利益。我們業務中的某些元素不受專利、IC佈局設計權或版權的保護。我們已經採取了安全措施來保護這些因素。

儘管我們努力保護我們的專有權利，但未經授權的各方可能會試圖複製或以其他方式獲取和使用我們的技術。監控 未經授權使用我們的技術是困難和昂貴的，我們不能確定我們採取的步驟是否會防止我們的技術被挪用 。有時，我們可能不得不訴諸訴訟來執行我們的知識產權，這可能會導致大量成本和我們的資源被轉移。

我們 過去已經並可能在未來繼續與第三方簽訂知識產權許可協議，以便在我們的產品開發中使用他們的 專有技術，主要是軟件開發工具。第三方可以對我們提起訴訟，指控我們侵犯他們的專有權或違反許可協議，或聲明他們沒有侵犯我們的知識產權 。如果成功索賠侵權或違反許可協議，而我們未能 或無法開發非侵權技術或許可被侵權或類似的技術或及時修復違規行為，則我們的業務可能會受到損害。此外，即使我們能夠許可被侵權或類似的技術，許可費也可能很高 ，並可能對我們的運營結果產生不利影響。

請參閲 “第3項.關鍵信息-D.風險因素-與我們的運營相關的風險-我們在保護 我們的知識產權時可能面臨困難”和“-第三方已並可能不時斷言或聲稱我們侵犯了他們的知識產權，任何未能保護我們的知識產權的行為都可能對我們的業務產生實質性的不利影響 。”

員工

截至2023年12月31日，我們擁有157 名員工，基本上都在中國。下表列出了截至2023年12月31日我們按職能劃分的員工人數：

支付給員工的薪酬包括工資、津貼、績效獎金和綜合補貼。我們主要根據行業標準、公司和部門的運營情況、角色要求 和工作表現等因素確定員工薪酬。為了保持員工的素質、知識和技能，我們認識到培訓對員工的重要性。我們為員工提供定期培訓，包括對新員工的入職培訓和對現有員工的繼續在職培訓。我們相信，我們為員工提供具有競爭力的薪酬方案和充滿活力的工作環境， 鼓勵員工主動進取，並以業績為基礎。因此，我們能夠吸引和留住人才，並保持穩定的核心管理團隊。

根據中國法規的要求，我們參加了各種政府法定僱員福利計劃，包括社會保險，即養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險和生育保險以及住房公積金。 根據中國法律，我們必須按僱員工資、獎金和某些 津貼的特定百分比向僱員福利計劃繳費，最高限額為當地政府法規不時規定的最高金額。

除全職員工外，我們還使用外包勞務外包服務提供商的員工，主要用於臨時安排下的非核心技術開發。這一安排使我們在人員配備和工作分配方面具有更大的靈活性 以應對不斷變化的工作需求。我們不直接與這些工人簽訂合同，而是通常與勞務外包服務提供商簽訂僱用這些工人的合同。我們根據項目竣工後的檢查結果向勞務外包服務提供者支付整體服務費。

我們 與所有員工簽訂標準勞動和保密協議，與我們的核心員工簽訂競業禁止協議。競業禁止限制期限通常在僱傭終止後兩年到期。

屬性

我們的總部設在浙江杭州，中國。截至2023年12月31日，我們在杭州、上海、深圳和紹興、中國和新加坡入夥了10個物業，總建築面積約5866.12平方米 。2022年5月，我們簽訂了土地使用協議，並全額支付了位於中國紹興的一塊麪積為49,452平方米的地塊的50年使用權。我們抵押了這樣的土地使用權，從一家商業銀行獲得了高達1.48億元的信貸額度。

保險

除 政府規定的社會保險和住房公積金計劃以及機動車保險外，我們不為我們的財產、設備、庫存或員工提供任何保險，我們也不承保任何業務中斷或產品責任保險 或任何第三方責任保險，以涵蓋因我們的財產或與我們的運營有關的人身傷害或任何損害的索賠 。我們相信我們的保險範圍是足夠的，並符合行業慣例。

法律訴訟

我們可能會不時受到在正常業務過程中產生的各種法律、仲裁或行政程序的影響，例如與供應商或客户的糾紛以及勞資糾紛。截至本年度報告日期，我們參與了我們認為對我們的業務和結果具有重大意義的下列法律、仲裁 或行政訴訟、監管查詢或調查：

2023年9月8日，一位客户將我們的新加坡子公司iPollo Pte Ltd指定為新加坡共和國高等法院總庭索賠的被告。該客户稱，我們購買的產品沒有及時發貨，這類 產品沒有達到預期的效果，要求退還30萬美元的款項以及相關的損害賠償、利息和費用。自本年度報告發布之日起，高等法院已決定通過法庭聽證對索賠的某些問題作出裁決。雖然目前階段的結果仍不確定，但我們打算積極為自己辯護。

2023年12月25日，我司三家子公司浙江愛波羅科技有限公司、浙江浩威科技有限公司和浙江元宇宙科技有限公司在南京市雨花臺區人民法院提起民事訴訟，被列為 被告以及其他與我公司無關的人。 該民事訴訟的原告指控其與一名被告訂立了我公司產品的銷售合同，該被告聲稱 購買了我公司的產品進行轉售，但未能及時交貨。原告要求解除與被告的銷售合同，要求退還包括我方三家子公司在內的所有被告應計利息人民幣4,700萬元。截至本年度報告發布之日起，本次民事訴訟一審待定，另行通知。雖然目前階段的結果仍不確定，但我們打算積極為自己辯護。

調控

我們 是中國領先的無廠房IC設計公司和產品解決方案提供商。本節概述了對我們在中國的運營和業務產生重大影響的適用中國法律、法規、法規、政府和行業政策及要求 。本摘要並不是對適用於我們的業務和運營的所有法律法規的完整描述。投資者應注意，以下摘要以截至本年度報告之日起生效的相關法律法規為依據，可能會發生變化。

中華人民共和國有關外商直接投資的法律法規

《中華人民共和國公司法》於1993年12月29日頒佈，隨後於1999年12月25日、2004年8月28日、2005年10月27日、2013年12月28日、2018年10月26日進行了修訂。在中國設立的有限責任公司和股份有限公司，適用《中華人民共和國公司法》。外商投資公司也適用《中華人民共和國公司法》，但《中華人民共和國外商投資法》另有規定的除外。

《中華人民共和國外商投資法》於2019年3月15日由全國人民代表大會通過，並於2020年1月1日起施行，取代了《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》和《中華人民共和國外商獨資企業法》及其實施細則和附屬法規。根據《中華人民共和國外商投資法》，中國政府應對外商投資實行准入前國民待遇和負面清單管理制度，根據該制度，在投資准入階段為外國投資者及其投資提供的待遇不得低於向其在中國境內競爭對手提供的待遇，如果對特定領域的外商投資准入規定了特別管理措施，則中國政府應給予負面清單以外的外商投資國民待遇。此外，中華人民共和國政府應根據有關法律法規， 保護外國投資者在中國境內的投資、收益和其他合法權益，國家支持企業發展的各項政策同樣適用於外商投資企業。其中，中國政府應採取行動促進外商投資，如確保外商投資企業參與政府採購活動的公平競爭，保護外國投資者和外商投資企業的知識產權。在外商投資管理方面，外商投資項目如有相關法律法規規定的，應按規定辦理有關核準備案手續。外商投資企業的組織機構、制度框架和行為規範，適用《中華人民共和國公司法》或者《中華人民共和國合夥企業法》的規定。

截至本年度報告日期，我們在中國的 子公司遵守並遵守上述有關《中國外商投資法》的規定。

中華人民共和國有關集成電路產業的政策法規

根據《外商投資方向指導規定》，外商投資項目分為鼓勵、允許、限制和禁止四類。鼓勵、限制、禁止的外商投資項目列入《外商投資目錄》。外商投資未列為鼓勵、限制或禁止項目的項目為允許項目。

根據商務部和國家發改委於2022年10月26日聯合發佈並於2023年1月1日起施行的《外商投資鼓勵產業目錄(2022年版)》，集成電路設計和軟件產品開發/生產分別列入目錄330和340。

正如2000年6月24日發佈的《國務院關於印發鼓勵軟件和集成電路產業發展政策的通知》所表明的那樣，中國繼續制定鼓勵高新技術和扶持軟件和集成電路產業的政策。

根據2011年1月28日起施行的《關於印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展政策的通知》和2020年7月27日起施行的《關於促進新時代集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，中華人民共和國國務院在税收、投融資、研發、進出口、人才、知識產權、市場應用、國際合作等方面給予集成電路產業和軟件產業税收、投融資、研發、人才、知識產權、市場應用、國際合作等方面的優惠政策。為進一步優化產業發展環境，提高產業創新能力和發展質量。

中華人民共和國與加密貨幣行業相關的政策和法規

與加密貨幣行業相關的政策和法規不會對公司產生直接影響。然而，它們可能會對本公司在中國的客户產生 影響，從而可能間接影響對本公司加密貨幣礦機的需求。

根據人民中國銀行、工業和信息化部、中國銀監會、中國證監會、中國證監會、中國保監會於2013年12月3日聯合發佈的《關於防範比特幣相關風險的通知》或《通知》，比特幣本質上是一種虛擬商品，與貨幣不具有同等法律地位，不得作為貨幣流通和在市場上使用。《通知》還規定，金融機構和支付機構不得從事與加密貨幣相關的業務。

根據中國銀行等七部門2017年9月4日發佈的《關於防範加密貨幣發行融資風險的公告》，或者2021年5月18日中國全國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會發布的《關於防範加密貨幣交易投機風險的公告》，中國禁止包括首次發行硬幣在內的加密貨幣發行融資活動，因涉嫌非法發行證券或非法集資。根據公告，所有所謂的代幣交易平臺不得(1)從事代幣法定貨幣與“虛擬貨幣”之間的交易，(2)作為中央對手方進行交易或交易代幣或“虛擬貨幣”，或 (3)為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息代理或其他服務。公告還規定，金融機構和支付機構不得從事代幣發行融資業務 。

根據中國人民銀行等多個政府部門於2021年9月3日發佈的《關於規範加密貨幣開採活動的通知》，該通知旨在為實現中國的碳中和目標而處置加密貨幣開採的風險隱患，加密貨幣開採將被列為淘汰行業。該通知並沒有完全禁止加密貨幣開採，而是命令地方當局打擊非法採礦活動，並計劃逐步淘汰該行業。將不允許投資和建設新的採礦項目，並將給予現有采礦項目 退出時間，並收緊加密貨幣採礦活動上下游的整個產業鏈 監管。

2021年9月15日，中國人民銀行等九個政府部門在中國發布了《關於進一步防範和處置加密貨幣交易投機風險的通知》。本通知重申，加密貨幣不具有與人民幣同等的法律地位，禁止金融機構和非銀行支付機構為虛擬貨幣相關業務活動提供服務。

中華人民共和國有關知識產權的法律法規

商標

《中華人民共和國商標法》於1982年8月23日頒佈，最後一次修訂自2019年11月1日起生效。《中華人民共和國商標法實施條例》於2002年8月3日由國務院公佈，2014年4月29日修訂，自2014年5月1日起施行。這些現行有效的法律法規為中國商標的管理提供了基本的法律框架，涵蓋了註冊商標，包括商品商標、服務商標、集體商標和證書標誌。 國家商標局負責中國商標的註冊和管理工作。商標的授權期為10年，自注冊之日起生效。在10年期限屆滿前6個月，申請可以 將商標續展10年。

根據《商標法》，有下列行為之一的，可以視為侵犯註冊商標專用權：

違反《商標法》可能會被處以罰款、沒收和銷燬侵權商品。

專利

根據1984年3月12日頒佈的《中華人民共和國專利法》和《中華人民共和國專利法實施條例》，發明人或者外觀設計人員可以向國家知識產權局或者國家知識產權局申請授予發明專利、實用新型專利或者外觀設計專利。專利法的最後一次修訂於2021年6月1日生效，並於2023年12月11日生效。根據《中華人民共和國專利法》，在國家知識產權局完成註冊後，專利(專利申請)的申請權和註冊專利的申請權可以轉讓。發明專利的權利期限為20年，實用新型和外觀設計的權利期限為10年，自申請之日起計算。專利權人 有義務從專利權被授予之年起繳納年費。未能支付年費可能導致專利權期限的終止。

版權所有

《中華人民共和國著作權法》於1990年9月7日頒佈，最後一次修訂自2021年6月1日起生效，該法對著作權進行了保護，並明確規定了計算機軟件著作權。《計算機軟件保護條例》於2001年12月20日公佈，2013年1月30日修訂，2013年3月1日起施行，保護了計算機軟件著作權人的權益 ，鼓勵了軟件產業和信息經濟的發展。在中國中，由中國公民、法人或其他組織開發的軟件，無論是否發佈，在開發後立即自動受到保護。在中國境內首次發佈軟件的外國人或者無國籍人，依照本條例享有著作權。 外國人或者無國籍人擁有的軟件，根據外國人所屬國或者其開發者經常居所與中國簽訂的協議或者根據中國參與的國際公約，在中國受本條例保護。軟件著作權人可以向國務院著作權行政主管部門認定的軟件登記機構登記。軟件登記機構出具的登記證書是登記事項的初步證明。2002年2月20日，中國國家版權局公佈了《計算機軟件著作權登記辦法》，並於公佈之日起施行，概述了軟件著作權登記、軟件著作權許可登記和轉讓合同的操作程序。根據《條例》，中華人民共和國著作權保護中心被授權為軟件登記機構。

集成電路的版圖設計

《集成電路布圖設計保護條例》由國務院於2001年4月2日公佈，自2001年10月1日起施行，《集成電路布圖設計保護條例實施細則》於2001年9月18日由國家集成電路布圖設計登記受理審查機構國家知識產權局頒佈，自2001年10月1日起施行，或稱《布圖設計條例》。

根據《布圖設計條例》，中華人民共和國公民、法人或者其他組織創作的布圖設計，依照《布圖設計條例》享有 布圖設計專有權。版面設計權利人享有以下專有權利：

布圖設計的專有權經國務院知識產權行政部門登記後取得。未經登記的布圖設計不受布圖設計條例的保護。布圖設計專有權的保護期為10年，自填寫註冊之日起或自該布圖設計在世界任何地方首次商業利用之日起計算，兩者以較早的期滿為準。但是，布圖設計自創作完成之日起15年內不再受布圖設計條例的保護，無論該布圖設計是註冊的還是商業使用的。

布圖設計自在世界各地首次商業使用之日起兩年內未向國務院知識產權行政部門提出登記申請的，國務院知識產權行政部門不予登記。

下列行為，未經布圖設計權利人授權，構成對布圖設計的侵犯：

因侵犯布圖設計專有權而造成損害的賠償金額，為侵權人因侵權行為而獲得的利潤或者被侵權人遭受的損失，包括被侵權人為制止侵權行為而支付的合理費用。

域名 名稱

互聯網 域名註冊及相關事項主要由工信部於2017年8月24日發佈的《互聯網域名管理辦法》、中國互聯網絡信息中心於2019年6月18日發佈的《域名爭議解決辦法》和2019年6月18日起施行的《域名爭議解決政策》進行規範。

域名 註冊通過相關規定設立的域名服務機構辦理，註冊成功後，申請者即成為域名持有人。域名糾紛應提交CINIC授權的機構解決。

中華人民共和國有關產品質量的法律

《中華人民共和國產品質量法》於1993年2月22日頒佈，並分別於2000年7月8日、2009年8月27日和2018年12月29日進行修訂。國務院產品質量監督部門負責全國的產品質量監督工作。 國務院有關部門按照各自的職責負責產品質量監督工作。 縣級以上地方產品質量監督部門負責本行政區域內的產品質量監督工作。

製造商和銷售商應建立健全內部產品質量管理體系，嚴格執行質量規範、質量責任和相應的考核辦法。

中國政府鼓勵使用科學的質量管理方法和採用先進的科學技術，鼓勵企業確保其產品質量達到或超過行業標準、國家標準和國際標準。對在實施先進的產品質量管理，使產品質量達到國際先進水平方面成績突出的單位和個人予以獎勵。

根據2020年5月28日頒佈並於2021年1月1日起施行的《中華人民共和國民法典》或者《民法典》的規定，被侵權人可以就缺陷造成損害的有關產品向生產商或者銷售商索賠。 產品缺陷是由生產者造成的，銷售者賠償後有權向生產者追償。如果由於銷售者的過錯導致產品有缺陷，生產者可以在賠償後向銷售者索賠。

中華人民共和國有關安全生產的法律

2002年6月29日頒佈的最新修訂版本的《中華人民共和國安全生產法》自2021年9月1日起施行，是中國安全生產監督管理的主體法律。在中國境內從事生產經營活動的單位，應當遵守有關法律法規對其工作人員進行安全生產培訓、提供安全工作環境等有關法律要求。不能提供所需安全工作環境的單位不得從事生產活動。不遵守前款規定或者逾期改正的，可對有關單位處以罰款、處罰、停業、停業，情節嚴重的，可依法追究刑事責任。

中華人民共和國有關税收的法律法規。

企業所得税

根據《中華人民共和國企業所得税法》或全國人大於2007年3月16日公佈的《企業所得税法》及其實施細則，居民企業和非居民企業統一適用25%的企業所得税税率。居民企業取得的來自中國境內或境外的所得，應當繳納企業所得税。非居民企業應就其在中國境內設立的機構或場所在中國境內獲得的收入，以及在中國境內設立的機構或場所與中國境內有事實關係的來自中國境外的收入繳納企業所得税。非居民企業在中國境內沒有設立機構、場所或者與設立的機構、場所沒有實際關係的收入，僅對來源於中國境內的收入繳納企業所得税。對於需要中華人民共和國政府特別支持的高新技術企業或HNTE，企業所得税税率可降低 至15%。

根據新修訂的《高新技術企業認定管理辦法》或2016年1月1日起施行的《高新技術企業認定管理辦法》，經《管理辦法》認定的，可根據《企業所得税法》及其實施辦法、《中華人民共和國税收徵收管理法》和《中華人民共和國税收徵收管理法實施細則》申請 税收優惠政策。符合條件的HNTE將按15%的税率徵收EIT税。HNTE的有效期為自簽發HNTE證書之日起三年。企業取得HNTE資格後，應按照税務機關等有關部門的要求，將其財務報表連同研發活動和其他技術創新活動的明細一併留存備查。高新技術企業發生重大變更的，如變更名稱或者與其有關的其他條件(如分拆、兼併、重組、變更業務)，應當向有關主管税務機關報告，由主管税務機關在三個月內予以認定。

一旦獲得此類認證，HNTE要麼保留其資格，要麼被取消資格。對於變更名稱的企業， 主管部門將重新簽發證書，證書編號和有效期保持不變。

根據《財政部、國家税務總局關於進一步鼓勵軟件和集成電路產業發展的企業所得税政策的通知》 ，中國境內新設立的集成電路設計企業和符合條件的軟件企業經確認後，自第一個盈利年度起，前兩年免徵企業所得税，第三年至第五年減按法定税率25%的一半繳納企業所得税。此外，根據《財政部、國家税務總局、國家發展改革委、工業和信息化部關於軟件和集成電路產業所得税優惠政策有關問題的通知》，軟件、集成電路企業應當自企業開始盈利之年起，定期計算免税、減税優惠期限。該企業 在盈利年度內不符合享受税收優惠條件的，自該企業首次符合條件的年度起，在剩餘年度內享受相應的税收減免。

根據《財政部、國家税務總局關於實施微型和小型企業普惠性減免税政策的通知》，小企業年應納税所得額前100萬元只按25%減按20%的税率計徵，100萬元以上300萬元以下的只減按50%計徵。

根據《國家税務總局關於非居民企業間接轉讓財產徵收企業所得税若干問題的公告》、《國家税務總局關於從源頭預提非居民企業所得税有關問題的公告》、《國家税務總局關於從源頭預提非居民企業所得税有關問題的公告》、《國家税務總局關於非居民企業間接轉讓中國居民企業股權等財產或中華人民共和國應税財產的公告》，或2017年10月17日發佈並於2018年6月15日最後一次修訂的《國家税務總局第37號公告》，為逃避納税所得額的義務，應根據《企業所得税法》第四十七條的規定，對該間接轉讓行為進行重新認定，確認為中國居民企業股權和其他財產的直接轉讓。本公告所稱中華人民共和國應税財產，是指非居民企業直接持有的位於中國的中華人民共和國實體或者機構的財產、中國的房地產和對中國居民企業的股權投資，轉讓所得應按中國税法在中國納税所得額繳納個人所得税。 間接轉讓中華人民共和國應税財產是指非居民公司轉讓境外企業(不包括在境外註冊的中華人民共和國居民企業)或者境外企業的股權或者其他類似的 權益。進而直接或間接持有中國應課税財產，實際上具有與直接轉讓該等中國應課税財產相同或相似的 效果。國家税務總局公告7還規定，滿足下列條件之一的中華人民共和國應税財產的間接轉讓不受上述規定的約束：

增值税 税

根據國務院於1993年12月13日公佈並於2017年11月19日起施行的最新修訂版的《中華人民共和國增值税暫行條例》及其實施細則，財政部於1993年12月25日公佈並分別於2008年12月18日和2011年10月28日修訂的實施細則規定，納税人在中國境內銷售貨物、提供加工服務、修理更換勞務或者進口貨物，應當繳納增值税。除另有説明外，增值税税率為17%。

根據《關於軟件產品增值税政策的通知》，一般納税人銷售其自主開發的軟件產品，並承擔3%以上的增值税，按17%的固定税率納税後，可享受增值税退税政策。但在實踐中，此類 一般納税人應出示軟件產品許可證或軟件著作權登記證書，以證明該軟件產品是自行開發和生產的。

2018年4月，財政部和國家税務總局聯合發佈了《財政部、國家税務總局關於調整增值税税率的通知》，即《關於調整增值税税率的通知》，其中(1)對原適用17%和11%税率的增值税銷售或進口貨物，税率分別調整為16%和10%；(2)對原適用17%税率和17%出口退税率的出口貨物，出口退税率調整為16%。第32號通告於2018年5月1日生效，取代了與第32號通告不一致的現有規定。

根據財政部、國家税務總局、海關總署於2019年3月20日發佈的《關於深化增值税改革有關政策的公告》，其中：(1)原按16%和10%税率徵收增值税的銷售或進口貨物，税率分別調整為13%和9%；對原税率為16%、出口退税率為16%和10%的出口貨物，將出口退税率分別調整為13%和9%。

中華人民共和國有關股利分配的法律法規

根據中華人民共和國全國人民代表大會於2019年頒佈的《中華人民共和國外商投資法》，在中國的外商投資企業只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中支付股息。此外，中國的外商獨資企業還被要求每年至少將其税後累計利潤的10%撥入一定的法定公積金，除非這些累計公積金已達到該企業註冊資本的 50%。這些儲備不能作為現金股息分配。

根據《企業所得税法》及其實施細則，向符合條件的中國居民企業的投資者支付的股息可免徵企業所得税 ，而向外國投資者支付的股息如為非居民企業且未在中國設立或經營場所，或已設立或經營場所但其收入與設立或經營場所無事實關係的，則適用10%的預提税率 ，除非中國政府簽訂的相關税收協議另有規定。

中華人民共和國和香港政府於2006年8月21日簽訂了《中華人民共和國內地與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》或《安排》。根據該安排，中國公司支付給香港居民的股息將適用5%的預扣税税率，但該香港居民必須直接持有該中國公司至少25%的股權，而如果該香港居民持有該中國公司少於25%的股權，則適用10%的預扣税率。然而，5%的預扣税率不會自動適用，必須滿足某些要求，包括但不限於：(1)香港居民必須是相關股息的實益擁有人；以及(2)香港居民必須在收到股息前連續12個月內直接持有中國公司超過25%的股權。在目前的做法中，香港居民必須獲得香港税務機關的税務居民證明，才能申請較低5%的中國預扣税率 。

中華人民共和國有關勞動的法律法規

根據1994年7月5日頒佈並於1995年1月1日起生效的《中華人民共和國勞動法》，以及分別於2009年8月27日和2018年12月29日修訂的《中華人民共和國勞動合同法》，以及於2007年6月29日頒佈並於2012年12月28日修訂並於2013年7月1日起生效的《中華人民共和國勞動合同法》，單位與其員工之間建立僱傭關係的，應當簽訂書面勞動合同。相關法律分別規定了每天和每週的最高工作時數。此外，相關法律還規定了最低工資標準。各單位應當建立健全職業安全衞生制度，執行中華人民共和國政府關於職業安全衞生的規章制度和標準，對從業人員進行職業安全衞生教育，預防生產事故發生，減少職業危害。

根據1999年1月22日公佈並於2019年3月24日修訂的《社會保險費徵收暫行條例》、2005年12月3日公佈的《國務院關於修改企業職工基本養老保險制度的決定》、1998年12月14日起施行的《國務院關於建立城鎮職工基本醫療制度的決定》、1999年1月22日起施行的《失業保險條例》、2003年4月27日頒佈並於2004年1月1日起施行、2010年12月20日修訂的《工傷保險條例》，和1994年12月14日頒佈的《企業職工生育保險暫行辦法》，自1995年1月1日起，用人單位須向社會保險主管部門登記，為職工提供養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險和醫療保險等福利方案。

根據於2011年7月1日生效並於2018年12月29日進行最後修訂的《中華人民共和國社會保險法》，所有僱員 都必須參加基本養老保險、基本醫療保險計劃和失業保險，這些保險必須由僱主和僱員共同繳納 。所有員工都必須參加工傷保險和生育保險計劃，這些計劃必須由用人單位繳納。用人單位須向當地社會保險主管部門辦理登記手續。 此外，用人單位必須及時繳納所有社會保險繳費。除不可抗力等強制性例外情況外，社會保險費不得遲繳、減繳或免交。用人單位未按時足額繳納社會保險繳費的，社會保險繳費機構應當責令其在規定的 期限內繳納全部或者未繳的社會保險繳費，並自繳費到期之日起按每日0.05%的比例徵收滯納金。用人單位 逾期不繳納的，有關管理部門可以處以滯納金一倍以上三倍的罰款。

根據1999年4月3日起施行、2002年3月24日和2019年3月24日修訂的《住房公積金管理條例》，企業必須向住房公積金主管管理中心登記，併為職工開立住房公積金銀行賬户。用人單位還被要求及時為員工繳納所有住房公積金繳費。

用人單位未辦理住房公積金繳存登記或者未為職工辦理住房公積金開户手續的，由住房公積金管理中心責令其在規定期限內辦理手續。逾期不辦理的，對用人單位處以人民幣一萬元以上五萬元以下的罰款。用人單位不按時足額繳納住房公積金的，住房公積金中心有權責令改正，不改正的，由法院強制執行。

中華人民共和國有關外匯的法律法規

外匯 兑換

根據國務院於1996年1月29日公佈並於2008年8月1日修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》，以及國家外匯管理局和其他中國監管機構發佈的各項規定，外匯可以通過經常賬户和資本賬户兩個不同的賬户兑換或支付。經常項目的支付，包括與商品、貿易和服務有關的外匯交易和其他經常付款，可以不經外匯局批准，以人民幣與外幣折算的方式支付，但必須遵守程序要求，包括提供此類交易的相關文件證據。直接股權投資、貸款、投資匯回等資本項目，人民幣與外幣的兑換、外幣在中國境外的匯出，均需經外匯局或其所在地分支機構批准或登記。

外管局59號通告

2012年11月19日，外匯局發佈了《關於進一步完善和調整對外直接投資外匯管理政策的通知》，即《關於進一步完善和調整對外直接投資外匯管理政策的通知》，並於2012年12月17日起施行，最後一次修訂於2019年12月30日。《外匯局通函》 59大幅修改和簡化了現行外匯兑換程序。根據《外匯局第59號通知》，各類專用外匯賬户(如投資前費用賬户、外匯資本賬户、資產變現賬户、擔保賬户)的開立不再需要外匯局批准。此外，同一實體的多個資本賬户可以在不同省份開立，這在外管局第59號通告發布之前是不可能的。境外投資者對中國的合法收益再投資(如利潤、股權轉讓、減資、清算、提前匯出等) 不再需要外匯局的批准或核實，外商投資企業因減資、清算、提前匯出、股權轉讓等購滙、匯出不再需要外匯局的批准。

外管局 19號通告

2015年3月30日，外匯局發佈了《關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知》，即《關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知》，自2015年6月1日起施行，上一次修改是在2023年3月23日。根據外匯局第19號通知，外商投資企業的外匯資本金，即外商投資企業，實行自行結匯或自行結匯。自行結匯是指外商投資企業資本項目中的外匯資金，經當地外匯局確認(或經銀行辦理貨幣出資登記)後，根據外商投資企業的實際經營需要，在銀行結匯。外商投資企業外匯資本金的自由結匯比例暫定為100%。從外匯資本兑換的人民幣將被存入指定賬户，如果外商投資企業需要從該賬户再支付，仍需提供證明文件，並與銀行進行審查。

此外，《國家外匯管理局第十九號通知》規定，外商投資企業在企業經營範圍內使用資金，應當遵循真實自用的原則。外商投資企業資本金和外商投資企業通過結匯取得的人民幣資金不得用於下列用途：

外管局 通告16

外匯局於2016年6月9日發佈《關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，簡稱《外匯局第16號通知》。根據通告16，在中國註冊的企業也可自行將其外債由外幣兑換成人民幣。外管局第十六號通函為外匯資本項目(包括但不限於外幣資本和外債)的自主兑換提供了一套綜合標準，適用於在中國註冊的所有企業。外匯局第十六號通知重申，企業從外幣資本折算的人民幣資本不得直接或間接用於超出其經營範圍或中國法律法規禁止的用途，不得將該摺合人民幣資本作為貸款提供給非關聯實體。

國家外匯管理局 第37號通知

2014年7月4日，《國家外匯管理局關於境內居民境外投融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》，或外匯局第37號通知，於2014年7月4日起施行。根據外匯局第37號通知，外匯局及其分支機構對境內居民(包括境內機構和境內居民個人，境內居民個人，是指持有中華人民共和國境內居民身份證、軍人身份證件或武警部隊身份證件的中華人民共和國公民，以及因經濟利益關係在中國境內無境內合法身份證件但在中國境內經常居住的境外個人)設立特殊目的車輛(SPV)實施登記管理。境內居民向特殊目的機構出資 和境外合法資產或者利益，應當向外滙局申請辦理境外投資外匯登記。登記註冊的境外特殊目的機構發生境內居民個人股東、名稱、經營期限等基本信息發生變化，或者發生境內居民個人增加或者減少註冊資本、轉讓或者置換股權、合併或者分立等重大變化的，應當向外滙局辦理境外投資外匯變更登記。非上市特殊目的機構利用自身股權或者期權，對其直接或間接控制的境內企業的董事、監事、高級管理人員以及與該公司有僱傭關係或者勞動關係的其他人員實施股權激勵的，有關境內居民個人在行使權利前，可以向外滙局申請辦理該特殊目的機構的外匯登記。

外管局 第13號通告

根據國家外管局2015年2月13日發佈並於2015年6月1日起施行的《關於進一步簡化和完善涉外直接投資外匯管理政策的通知》或《外匯局通知》，境內直接投資項下外匯登記和境外直接投資項下外匯登記將按照《外匯局第十三號通知》由銀行直接審核辦理，外匯局及其分支機構通過銀行對外匯登記業務進行間接監管。

中華人民共和國與網絡安全有關的法律法規

根據全國人民代表大會常務委員會於2016年11月7日公佈並於2017年6月1日起施行的《中華人民共和國網絡安全法》，關鍵信息基礎設施運營者在中國運營過程中收集和生成的個人信息和重要數據必須存儲在中國中，關鍵信息基礎設施運營者購買影響或可能影響國家安全的互聯網產品和服務的，應接受中國網絡安全管理局或CAC的網絡安全審查。《中華人民共和國網絡安全法》還對計算機網絡運營商，特別是涉及關鍵信息基礎設施的網絡運營商，規定了更嚴格的要求。《中華人民共和國網絡安全法》包含了規範互聯網安全、保護隱私和敏感信息、保障國家網絡空間安全的總體框架，以及政府繼續監管互聯網和中國內容的規定。《中華人民共和國網絡安全法》強調對網絡產品、服務、運營和信息安全的要求，以及對監測、早期發現、應急響應和報告的要求。由於缺乏進一步的解釋，“關鍵信息基礎設施操作員”的確切範圍仍不清楚。根據2021年12月28日中國民航總局公佈的《網絡安全審查辦法》，網絡安全審查的範圍擴大到從事影響或可能影響國家安全的數據處理 活動的數據處理運營商。《網絡安全審查辦法》進一步要求，申請其證券在外國證券交易所上市的經營者，如果擁有 個以上用户的個人信息，必須經過網絡安全審查。根據網絡安全審查措施，網絡安全審查評估任何採購、數據處理或海外上市可能帶來的潛在國家安全風險。審查重點關注幾個因素，其中包括：(1)任何核心或重要數據或大量個人信息被竊取、泄露、腐敗、非法使用或出口的風險，以及(2)任何關鍵信息基礎設施、核心或重要數據或公司在海外上市後被外國政府影響、控制或惡意利用的風險 。雖然《網絡安全審查辦法》已經定稿，但在許多方面，《網絡安全審查辦法》的實施和解釋仍存在不確定性。

中華人民共和國有關境外證券發行的法律法規

2023年2月17日，經國務院批准，中國證監會發布了《境內公司境外證券發行上市試行管理辦法》或《試行辦法》及五份配套指引，並於2023年3月31日起施行。根據試行辦法，除其他要求外，(1)境內公司直接或間接在境外發行或上市的，應向中國證監會履行備案手續；境內公司未完成備案程序的，可能受到行政處罰；境內公司在境外間接發行上市的，發行人應當指定境內主要經營主體負責向中國證監會辦理所有備案手續，並在境外發行和上市申請提交後三個工作日內向中國證監會提交備案。同日，中國證監會還召開了試行辦法發佈新聞發佈會，併發布了《關於境內企業境外上市備案管理的通知》，明確：(1)試行辦法施行之日及之前，已提交有效境外上市申請但未經境外監管機構或證券交易所批准的境內企業，可合理安排向證監會提出備案申請的時間，必須在境外上市完成前完成備案；(二)對試行前已取得境外監管部門或證券交易所批准，但尚未完成境外間接上市的境內公司，給予6個月過渡期；境內公司未在6個月過渡期內完成境外上市的，應按要求向中國證監會備案；(3)中國證監會將徵求有關監管部門的意見，完成符合合規要求的合同安排公司的境外上市備案工作，支持這些公司的發展壯大。

C. 組織結構

我們 是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們通過 多個子公司直接和間接運營和擁有我們的資產。以下是截至本年度報告之日我們的主要子公司列表，表格20-F、其成立的司法管轄區以及我們持有的所有權權益：

下圖説明瞭截至本年度報告（表格20—F）日期，我們的公司結構，包括上述主要子公司：

D.不動產、廠房 和設備

見"項目4。公司信息—業務 概述—屬性。"

項目4A。未解決的員工意見

沒有。

項目5.業務和財務審查及展望

以下有關財務狀況 及經營業績的討論乃基於本年報所載的綜合財務報表及其相關 附註，並應與之一併閲讀。本報告包含前瞻性陳述。在評估我們的業務時，您應仔細考慮標題“第3項”下提供的信息。關鍵信息—D.本年度報告中的風險因素。 我們提醒您，我們的業務和財務表現受到重大風險和不確定性的影響。

A.經營業績

概述

我們是中國地區領先的無廠房IC設計公司和產品解決方案提供商。我們致力於HTC芯片、HPC芯片、分佈式計算和存儲解決方案、智能網卡、視覺計算芯片和分佈式渲染的開發。我們構建了一個全面的FPU架構，提供了 集成HTC和HPC功能的解決方案。而且，我們的杜鵑系列是市場上首批近內存HTC芯片之一，最大帶寬約為2.27 Tbps，也是基於ASIC的GRIN挖掘市場的先行者之一。 2021年6月，我們成立了IPOLLO Pte。為了促進我們在海外IC市場的業務拓展，我們在新加坡的間接全資子公司。

2020年，我們開始產生收入，主要來自銷售與Grin採礦相關的HTC解決方案。

影響我們經營業績的主要因素

我們的運營結果一直受到各種因素的影響，預計將繼續受到影響，這些因素主要包括：

我們產品的定價和銷售組合的變化

我們的產品定價策略和銷售組合在歷史上直接影響着我們的財務業績和財務狀況，預計未來還將繼續影響我們的收入和財務業績 。我們通常在考慮各種因素(包括產品成本、市場狀況、客户採購量、應用程序的技術要求和涉及的資源)後，以成本加成的方式確定產品價格。 我們可能無法將我們的一些產品的價格定在理想的水平，我們的銷售組合可能會因應技術進步以及市場需求和市場競爭的變化而大幅波動。如果我們的銷售組合和產品價格 發生任何重大變化，我們的整體毛利率和利潤率都將受到我們每種產品的收入和毛利率變化的影響 。

我們產品的性能和成本

我們產品和解決方案的定價和需求與其性能密切相關。一般而言，更先進的工藝技術可以適應生產具有更高能效的ASIC芯片的設計。新工藝和設計技術的引入也使我們能夠逐步降低具有同等計算能力的芯片的生產成本。然而，此類工藝技術以及其他尖端技術在ASIC芯片設計和生產中的應用也需要較高的初始設置成本，特別是當新的生產 技術首次可用時，這意味着更高的單位成本。因此，我們使用最先進技術的新一代ASIC將需要實現強勁的銷售，才能證明新生產技術的初始設置成本是合理的 並保持我們的盈利能力。與此同時，隨着IC鑄造廠最先進的生產能力逐步提高，IC製造最初較高的單位成本也可能會下降，這可能會轉化為更低的製造成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生積極影響。

研究和開發方面的競爭力

研發是我們產品和解決方案成功的關鍵 。2021年、2022年和2023年，我們的研發費用分別為人民幣1.455億元、人民幣1.319億元和人民幣8860萬元(1,250萬美元)。我們將繼續專注於增強我們的產品規劃和研發能力 以及時推出或改進能夠滿足不斷變化的客户需求的產品。由於現有競爭對手可能引入新技術或提供更具競爭力的產品，以及更多公司可能進入市場與我們競爭，未來競爭可能會加劇 ，因此，我們的競爭力和市場份額可能會受到影響。因此，我們繼續提供新的和增強型IC以及具有競爭力的產品和技術的能力將對我們的運營結果產生重大影響。

區塊鏈挖掘活動的預期經濟回報，特別是加密貨幣價格的波動

2020年，我們開始產生收入，其中主要來自我們應用於區塊鏈挖掘的HTC解決方案的銷售。我們預計，在不久的將來，我們收入的很大一部分將取決於HTC和HPC解決方案的銷售。區塊鏈挖掘活動經濟回報的增加通常會刺激我們的HTC和HPC解決方案的需求和平均售價，反之亦然。加密貨幣價格的上漲，特別是比特幣和以太的價格，是可能增加區塊鏈挖掘活動產生的預期經濟回報的最重要因素 。可能增加區塊鏈挖掘活動的經濟回報的其他因素包括：交易費用增加、電力成本或其他運營成本降低、HTC和HPC解決方案的計算能力和效率的提高、挖掘活動難度的降低以及為挖掘活動授予的加密貨幣數量的增加。加密貨幣價格的波動，如大幅下跌，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

生產能力

作為一家無廠房的IC設計公司，除了我們的內部測試和組裝能力外，我們還將芯片的製造過程外包給第三方代工合作伙伴，將測試和封裝過程外包給第三方測試和封裝合作伙伴，並將最終產品的組裝外包給第三方組裝合作伙伴。 我們與有限數量的此類合作伙伴密切合作。例如，我們目前主要依靠全球第三方領先的代工廠進行IC產品的製造工藝，我們不能保證他們能夠滿足我們的製造要求或產能，也不能保證他們不會提價。見“項目3.關鍵信息-D.風險因素-與我們業務相關的風險 -我們的IC產品主要依賴第三方鑄造廠的供應，任何無法從此類鑄造廠獲得足夠的鑄造廠產能的情況都將顯著延遲我們產品的發貨。”我們也很難建立 新的或替代的供應商關係，以確保及時、經濟高效地穩定供應。因此，我們快速響應市場需求、滿足生產時間表以及具有競爭力的產品定價的能力高度依賴於我們的第三方生產合作夥伴。如果我們的生產合作夥伴無法滿足我們的產能要求或無法及時交付符合我們質量標準的產品，我們的運營結果將受到不利影響。

我們還可能在生產流程的早期階段產生大量現金流出，因為我們需要提前向一些第三方生產合作夥伴支付款項 以確保他們的產能，這可能會影響我們的流動性狀況。此外，如果我們的第三方生產合作夥伴未能及時履行其義務，可能會使我們面臨交易對手風險，並使我們難以或不可能履行客户訂單，這將損害我們的聲譽，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

監管環境

從歷史上看，我們的客户主要以中國為基地，我們預計我們收入的越來越大部分將來自中國以外的銷售。因此，我們需要做出努力並承擔成本，以確保我們遵守各個司法管轄區不斷變化的法律法規，這些法規對我們的業務和運營至關重要。我們預測和應對政府政策和法規的潛在變化的能力將對我們在這些國家和地區的業務運營以及我們的整體運營結果產生重大影響。

流動性

在……裏面於2023年，本集團錄得淨虧損人民幣2.544億元(3,590萬美元)，並錄得經營活動所用現金淨額人民幣1.335億元(合1,880萬美元)。從歷史上看，我們主要依靠運營現金來源和投資者的非運營融資來源為我們的運營和業務發展提供資金。我們作為持續經營企業的持續經營能力取決於我們管理層成功執行業務計劃的能力 該計劃包括在控制成本和運營費用的同時增加收入以及產生運營現金流，以及繼續從外部融資來源獲得支持。然而，不能保證我們將成功獲得額外的融資，或者任何額外的融資將足以在未來幾年繼續運營。

運營結果的關鍵組成部分

淨收入

我們的淨收入主要來自銷售 HTC和HPC解決方案以及為客户提供設計和技術服務。

下表列出了我們按類別劃分的淨收入明細 ，包括絕對金額和佔所示期間每個類別淨收入總額的百分比： 

產品銷售收入

我們的產品銷售收入主要包括 與ETHW、ETHF、ETC和Grin挖礦相關的HTC解決方案的銷售，以及比特幣挖礦和分佈式計算的HPC解決方案 以及Filecoin挖礦的數據存儲解決方案。下表載列本公司產品、相關配件及零件及其他產品於所示期間的銷量及平均售價 （每單位）明細：

我們產品的平均售價為 ，主要受加密貨幣價格和加密貨幣開採活動的預期經濟效益以及產品性能的影響。加密貨幣價格和加密貨幣開採活動的預期經濟回報可能會顯著影響礦機的需求，進而影響礦機的平均銷售價格。有關影響加密貨幣開採活動的經濟回報和市場需求的因素的詳細信息，請參閲“-影響我們運營結果的關鍵因素”。加密貨幣價格的大幅波動，特別是GRIN、ETHW、ETHF等和比特幣價格的大幅波動，可能會在短時間內顯著 逆轉我們HTC和HPC解決方案在某些時間段的平均銷售價格趨勢。我們的HTC解決方案主要是為ETHW、ETHF等和GRIN挖掘而設計的，而HPC解決方案是為比特幣挖掘而設計的。

服務收入

服務收入主要包括為我們的客户提供設計和技術服務的收入。利用我們強大的內部設計和技術能力，我們 不時為客户提供滿足特定需求的設計和技術服務。

收入成本

收入成本 表示為產生收入而發生的成本和費用。收入成本主要包括產品成本，包括原材料成本、生產代工成本、測試成本和員工提供服務的員工成本 。2021年，一次性減記2,680萬元的庫存是最大的組成部分，佔2021年總收入的61.5%。於2022年及2023年，我們分別錄得存貨減記人民幣1.841億元及人民幣6080萬元(860萬美元)， 分別佔同年收入總成本的24.5%及33.4%，因加密貨幣市價下跌而下調部分存貨賬面價值及預期加密貨幣開採帶來的經濟回報 。

下表列出了按類別劃分的收入成本細目，包括絕對額和收入成本佔收入成本的百分比：

毛利(虧損)

我們產品(主要包括HTC和HPC解決方案)的銷售毛利(虧損)主要受加密貨幣價格的影響，而加密貨幣價格對採礦活動的經濟效益具有重大影響。相關加密貨幣價格的降低可能導致對HTC和HPC解決方案的需求大幅下降，從而導致收入下降，因為我們可能不得不調整產品的平均售價 。相關加密貨幣價格的下降和區塊鏈挖掘活動的預期經濟回報也可能 導致潛在過時、移動緩慢的庫存的減記增加，以及由於我們的HTC和HPC解決方案的需求停滯和平均售價下降而導致對供應商的預付款的成本或市場調整和減記減少 。例如，我們在2022年和2023年分別記錄了人民幣1.841億元和人民幣6080萬元(860萬美元)的庫存減記，這是由於加密貨幣市場價格下降和加密貨幣開採的預期經濟回報下調了部分庫存的賬面價值。

我們的設計和技術服務的毛利率和毛利率主要受我們向客户收取的服務費以及與提供此類服務相關的人力成本的影響。

下表列出了我們在指定期間的毛利 (虧損)和毛利(虧損)利潤率：

運營費用

下表列出了我們在所示期間的運營費用，包括絕對額和運營費用總額的百分比：

銷售和營銷費用

銷售和市場推廣費用主要包括 工資費用、物流費用和廣告費用。

一般和行政費用

一般及行政開支主要 包括（1）管理層、財務、營運及其他行政人員的薪金及福利，（2）專業費用，主要 包括支付予專業人士的服務費，（3）租金開支，（4）差旅費，及（5）保險費。

研發費用

研發費用主要包括 (1)研發人員的工資和福利，(2)生產原型的生產和採購費用，以及 購買IC設計工具的費用，包括所使用的原材料，(3)設備租賃費，(4)設計費用和(5)服務費用。

税制改革

開曼羣島

開曼羣島目前不根據利潤、收入、收益或增值向個人或公司徵税 ，也不徵收遺產税或遺產税。開曼羣島政府可能不會對我們徵收任何其他税收，但印花税 可能適用於在開曼羣島管轄範圍內籤立或籤立後籤立的文書。 開曼羣島不是任何適用於向我們公司支付或由我們公司支付的任何雙重徵税條約的締約方。開曼羣島沒有外匯管制規定或貨幣限制。

有關股份的股息及資本的支付將不須在開曼羣島繳税，向任何股份持有人支付股息或資本亦不需要預扣，出售股份所得收益亦不須繳交開曼羣島所得税或公司税。

英屬維爾京羣島

Nano Labs Inc.、Ipollo Tech Inc.和Ipolloverse Tech Inc.在英屬維爾京羣島註冊成立，這些實體向非英屬維爾京羣島居民支付的所有股息、利息、租金、特許權使用費、補償和其他金額，以及非英屬維爾京羣島居民就本公司任何股票、債務、 或其他證券實現的任何資本收益，均不受英屬維爾京羣島所得税條例 的所有規定的約束。

非在英屬維爾京羣島居住的人士無須就這些實體的任何股份、債務或其他證券支付遺產税、繼承税或贈與税、 税率、關税、徵費或其他費用。

所有與向該等實體轉讓或由該等實體轉讓財產有關的文書，以及與該等實體的股份、債務或其他證券交易有關的所有文書，以及與本公司業務有關的其他交易的所有文書，均可在英屬維爾京羣島豁免支付 印花税。這假設這些實體不持有英屬維爾京羣島的房地產權益。

英屬維爾京羣島目前沒有適用於這些實體或其成員的預扣税或匯兑管制法規。

香港

我們於香港註冊成立的附屬公司須就根據香港相關税法調整的法定財務報表所報告的應納税所得額繳納香港利得税。於香港產生或得自香港至港幣2,000,000元的應評税利潤的適用税率為8.25%，而超過港幣2,000,000元的應評税利潤的任何部分的適用税率為16.5%。該等附屬公司並無就香港利得税計提任何撥備 ，因為自成立以來並無來自香港或於香港賺取的應評税溢利。

美國

我們在美國的子公司對在美國產生的利潤按21%的法定税率繳納利得税。我們沒有為美國利得税計提任何撥備 ，因為自我們成立以來，沒有任何來自美國或在美國賺取的應評税利潤。

新加坡

我們的子公司IPOLLO Pte.有限公司於新加坡註冊成立，其法定財務報表根據新加坡税法調整後的應課税收入須繳納新加坡利得税 。新加坡的適用税率為17%，第一個10萬新加坡元(約合人民幣50萬元)的75%和接下來的10萬新加坡元(約合人民幣50萬元)的應納税所得額的50%免徵所得税。IPOLLO 私人LTD.由於自成立以來並無從新加坡取得或於新加坡賺取任何應評税利潤，故並無就新加坡所得税作出任何撥備。

中華人民共和國

根據中國相關所得税法，我們的中國子公司應按25%的税率繳納應納税所得額的所得税。此外，對符合HNTE條件的企業給予税收優惠。我們的中國子公司浙江納米微科技有限公司已於2021年12月16日被認定為HNTE，如果在認證期內每一年符合HNTE的標準，則有資格在2021年至2024年期間享受15%的優惠企業税率。

經營成果

下表列出了我們選定的綜合 損益數據以及所示期間淨收入總額的百分比。此信息應與本年度報告中其他地方包含的我們的合併財務報表和相關附註一起閲讀。任何時期的業務結果 不一定代表未來任何時期的預期結果。