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歸因於非控股權益成員2024-03-310000899715US-GAAP：累積翻譯調整成員2022-12-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2022-12-310000899715美國公認會計準則：歸因於非控股權益成員的累計外匯調整2022-12-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流Hedgenon控制權益成員2022-12-310000899715美國公認會計準則：AOCI 歸因於非控股權益成員2022-12-310000899715US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-03-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-01-012023-03-310000899715美國公認會計準則：歸因於非控股權益成員的累計外匯調整2023-01-012023-03-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流Hedgenon控制權益成員2023-01-012023-03-310000899715US-GAAP：非控股權益成員2023-01-012023-03-310000899715US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-03-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流HedgeParent會員2023-03-310000899715美國公認會計準則：歸因於非控股權益成員的累計外匯調整2023-03-310000899715US-GAAP：累計收益虧損淨現金流Hedgenon控制權益成員2023-03-310000899715美國公認會計準則：AOCI 歸因於非控股權益成員2023-03-310000899715US-GAAP：累計外幣調整，包括歸屬於非控股權益成員的部分SKT：丹吉爾地產有限合夥會員2023-12-310000899715US-GAAP：累積收益虧損現金流對衝包括非控股權益成員SKT：丹吉爾地產有限合夥會員2023-12-310000899715US-GAAP：AOCI 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包括歸屬於非控股權益成員的部分SKT：丹吉爾地產有限合夥會員2023-03-310000899715美國公認會計準則：合併財產成員2024-03-310000899715US-GAAP：後續活動成員美國公認會計準則：債務成員SKT：丹吉爾地產有限合夥會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-300000899715US-GAAP：後續活動成員SKT：丹吉爾地產有限合夥會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-300000899715US-GAAP：後續活動成員SKT：丹吉爾地產有限合夥會員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-012024-04-300000899715US-GAAP：後續活動成員2024-04-012024-04-300000899715US-GAAP：後續活動成員SKT：丹吉爾地產有限合夥會員2024-04-012024-04-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
在從 _______ 到 _______ 的過渡時期

委員會文件編號： 1-11986（丹吉爾公司）
委員會文件編號： 333-3526-01（丹吉爾地產有限合夥企業）

丹吉爾公司.
丹吉爾地產有限合夥企業
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
北卡羅來納（丹吉爾公司）56-1815473
北卡羅來納（丹吉爾地產有限合夥企業）56-1822494
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
北線大道 3200 號, 360 套房, 格林斯伯勒, NC27408
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(336) 292-3010
（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用
（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

丹吉爾公司：
每個班級的標題交易品種註冊的每個交易所的名稱
普通股，
面值 0.01 美元		SKT紐約證券交易所
丹吉爾地產有限合夥企業：
沒有

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。
丹吉爾公司是的☒沒有☐
丹吉爾地產有限合夥企業是的☒沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
丹吉爾公司是的☒沒有☐
丹吉爾地產有限合夥企業是的☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
丹吉爾公司
大型加速過濾器☒加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器 ☐規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☐
丹吉爾地產有限合夥企業
大型加速過濾器☐加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器☒規模較小的申報公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。
丹吉爾公司 ☐
丹吉爾地產有限合夥企業 ☐
如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記指明財務報表是否
申報中包含的註冊人反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是需要對註冊人的任何執行官在相關回收期內根據§240.10D-1 (b) 獲得的激勵性薪酬進行回收分析的重述。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
丹吉爾公司是的☐沒有☒
丹吉爾地產有限合夥企業是的☐沒有☒


截至 2024 年 4 月 29 日，有 109,352,636丹吉爾公司的已發行普通股，面值0.01美元。

解釋性説明
本報告合併了北卡羅來納州的一家公司丹吉爾公司和北卡羅來納州有限合夥企業丹吉爾地產有限合夥企業截至2024年3月31日的季度未經審計的10-Q表季度報告。除非上下文另有説明，否則 “公司” 一詞是指丹吉爾公司及其子公司，“運營合夥企業” 一詞是指丹吉爾地產有限合夥企業和子公司。根據上下文的要求，“我們”、“我們的” 和 “我們” 這兩個術語是指公司或公司與運營夥伴關係。

該公司是美國和加拿大奧特萊斯和露天零售中心的主要所有者和運營商之一。該公司是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），通過其在運營合夥企業中的控股權，專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯和露天購物中心。購物中心和其他資產由運營合夥企業持有，所有業務均由運營合夥企業進行。因此，對公司業務、員工和財產的描述也是對運營合夥企業的業務、員工和財產的描述。由於運營合夥企業是我們註冊債務證券的發行人，因此我們必須為該實體單獨提交一套財務報表。

包括Tanger LP Trust在內的公司擁有運營合夥企業發行的大部分合夥權益單位。公司作為其唯一的普通合夥人控制運營合夥企業。丹吉爾有限合夥企業信託持有有限合夥權益。截至2024年3月31日，公司及其全資子公司擁有運營合夥企業和其他有限合夥人（“非公司有限合夥人”）的109,366,452個單位，共擁有4,707,958個A類普通有限合夥單位。非公司有限合夥人持有的每個A類普通有限合夥單位均可兑換為公司的一股普通股，但要遵守某些限制，以保持公司作為房地產投資信託基金的地位。運營合夥企業的B類普通有限合夥單位由Tanger LP Trust持有，不可兑換為公司的普通股。



管理層將公司和運營夥伴關係作為一個企業運營。公司的管理層由與運營合夥企業管理層相同的成員組成。這些人是公司的高級管理人員和運營合作伙伴關係的員工。

我們認為，將公司10-Q表和運營合作伙伴關係的季度報告合併為這份單一季度報告可帶來以下好處：

•使投資者能夠以與管理層看待和經營業務相同的方式將業務視為一個整體，從而增強投資者對公司和運營合作伙伴關係的理解；

•由於披露的很大一部分同時適用於公司和運營合夥企業，因此消除了重複披露，提供更加簡化和可讀的陳述方式；以及

•通過編制一份合併的季度報告（而不是兩份單獨的季度報告）來提高時間和成本效率。

公司與運營合夥企業之間只有一些區別，這反映在本季度報告的披露中。但是，我們認為，在公司和運營合夥企業作為一家相互關聯的合併公司的運作方式的背景下，瞭解公司與運營合夥企業之間的這些差異非常重要。

如上所述，該公司是一家房地產投資信託基金，其唯一的重大資產是其對運營合夥企業合夥權益的所有權，包括通過其全資子公司Tanger LP Trust擁有的合夥權益。因此，除了不時發行公募股權和承擔上市公司運營所需的費用外，公司本身不開展業務。但是，公司產生的所有運營費用均由運營合夥企業報銷，因此公司損益表上唯一的重要項目是其在運營合夥企業收益中的權益。因此，公司和運營合夥企業的資產負債以及收入和支出在各自的財務報表中相同，但與現金、其他資產和應計負債相關的非實質性差異除外，這些差異是由公司支付的上市公司費用引起的。如本季度報告所披露，公司本身沒有任何債務，但確實為運營合夥企業的某些債務提供了擔保。
運營合夥企業持有所有購物中心和其他資產，包括合併和未合併合資企業的所有權權益。運營合夥企業開展業務運營，結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除了公司發行公開發行股權的淨收益（捐贈給運營合夥企業以換取合夥單位）外，運營合夥企業通過其運營、承擔債務或通過發行合夥單位來產生所需的資本。

非控股權益、股東權益和合夥人的資本是公司合併財務報表與運營合夥企業合併財務報表之間的主要差異領域。非公司有限合夥企業持有的運營合夥企業中的有限合夥權益在運營合夥企業的財務報表中記作合夥人的資本，在公司的財務報表中記作非控股權益。

為了幫助投資者瞭解公司與運營合夥企業之間的重大區別，本季度報告為公司和運營合作伙伴關係提供了以下單獨的章節：

•合併財務報表；

•合併財務報表附註如下：

•公司和運營合夥企業的債務；

•股東權益和合夥人權益；

•每股收益和單位收益；

•公司和運營合夥企業的累計其他綜合收益；以及
2


•管理層討論和分析財務狀況和經營業績中的流動性和資本資源。

本季度報告還包括單獨的第4項。控制和程序部分以及公司和運營合夥企業的單獨附錄31和附錄32認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官已進行了必要的認證，並且公司和運營合夥企業符合經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15條或第15d-15條以及美國法典第18編第1350條。

本公司和運營合作伙伴關係季度報告中的單獨部分特別提及公司和運營合夥企業。在合併披露公司和運營合作伙伴關係的部分中，本季度報告將行動或持股稱為公司的行動或持股。儘管運營合夥企業通常是簽訂合同和合資企業並持有資產和債務的實體，但提及公司是適當的，因為該企業是一個企業，公司通過運營夥伴關係經營業務。

公司目前之所以整合運營合夥企業，是因為它（1）有權指導運營合夥企業的經濟表現影響最大的活動，（2）有義務吸收損失，有權獲得運營合夥企業可能鉅額的剩餘回報。本季度報告中關於公司和運營合作伙伴關係的單獨討論應結合起來閲讀，以瞭解公司的合併業績以及管理層如何運作公司。
3

丹吉爾公司和丹吉爾地產有限合夥企業
索引
 頁碼
第一部分財務信息
第 1 項。 
丹吉爾公司的財務報表（未經審計）
 
合併資產負債表-截至2024年3月31日和2023年12月31日
5
合併運營報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
6
綜合收益表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
7
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的合併股東權益報表
8
合併現金流量表-截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
10
丹吉爾地產有限合夥企業的財務報表（未經審計）
 
合併資產負債表-截至2024年3月31日和2023年12月31日
11
合併運營報表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
12
綜合收益表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
13
合併權益表-截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
14
合併現金流量表-截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月
15
丹吉爾公司和丹吉爾地產有限合夥企業合併財務報表附註
16
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
35
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
57
第 4 項。控制和程序（丹吉爾公司和丹吉爾地產有限合夥企業）
58
第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟
59
第 1A 項。風險因素
59
第 2 項。未註冊的股權證券銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
60
第 3 項。優先證券違約
60
第 4 項。礦山安全披露
60
第 5 項。其他信息
60
第 6 項。展品
61
簽名
62
4

第一部分。-財務信息

項目 1-丹吉爾公司的財務報表

丹吉爾公司和子公司
合併資產負債表
（以千計，股票數據除外，未經審計）
2024年3月31日2023年12月31日
資產  
出租物業：  
土地$303,605 $303,605 
建築物、裝修和固定裝置2,944,077 2,938,434 
在建工程39,249 29,201 
 3,286,931 3,271,240 
累計折舊(1,347,011)(1,318,264)
出租物業總額，淨額1,939,920 1,952,976 
現金和現金等價物8,137 12,778 
短期投資7,739 9,187 
對未合併合資企業的投資71,701 71,900 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額86,436 91,269 
經營租賃使用權資產77,082 77,400 
預付賬款和其他資產110,151 108,609 
總資產$2,301,166 $2,324,119 
負債和權益  
負債  
債務：  
優先無抵押票據，淨額$1,040,310 $1,039,840 
無抵押定期貸款，淨額322,537 322,322 
應付抵押貸款，淨額62,772 64,041 
無抵押信貸額度46,000 13,000 
債務總額1,471,619 1,439,203 
應付賬款和應計費用77,922 118,505 
經營租賃負債85,757 86,076 
其他負債86,145 89,022 
負債總額1,721,443 1,732,806 
承付款和意外開支
公平  
丹吉爾公司：  
普通股，美元0.01面值， 300,000,000授權股份， 109,366,452和 108,793,251分別於 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
1,094 1,088 
已繳資本1,073,313 1,079,387 
累計分配超過淨收益(497,330)(490,171)
累計其他綜合虧損(21,280)(23,519)
歸屬於丹吉爾公司的股權555,797 566,785 
歸屬於非控股權益的股權：
經營合夥企業中的非控股權益23,926 24,528 
其他合併合夥企業中的非控股權益— — 
權益總額579,723 591,313 
負債和權益總額$2,301,166 $2,324,119 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
5

丹吉爾公司和子公司
合併運營報表
（以千計，股票數據除外，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
收入：
租金收入$117,809 $103,582 
管理、租賃和其他服務2,278 1,914 
其他收入3,284 3,447 
總收入123,371 108,943 
費用：
物業運營35,465 33,148 
一般和行政19,490 17,434 
折舊和攤銷33,860 25,893 
支出總額88,815 76,475 
其他收入（支出）：
利息支出(14,353)(12,343)
其他收入（支出）587 2,800 
其他收入總額（支出）(13,766)(9,543)
未合併合資企業收益中的權益前收益
20,790 22,925 
未合併合資企業收益中的權益2,516 1,935 
淨收入23,306 24,860 
經營合夥企業中的非控股權益(973)(1,071)
其他合併合夥企業中的非控股權益80 (248)
歸屬於丹吉爾公司的淨收益$22,413 $23,541 
普通股每股基本收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
攤薄後的每股普通股收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
6

丹吉爾公司和子公司
綜合收益合併報表
（以千計，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
淨收入 $23,306 $24,860 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整(874)162 
現金流套期保值公允價值的變化3,209 (3,426)
其他綜合收益（虧損）2,335 (3,264)
綜合收入 25,641 21,596 
歸屬於非控股權益的綜合收益(1,069)(248)
歸屬於丹吉爾公司的綜合收益$24,572 $21,348 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

7

丹吉爾公司和子公司
股東權益綜合報表
（以千計，股票和每股數據除外，未經審計）

普通股已繳資本累計分配超過收益累計其他綜合虧損歸屬於丹吉爾公司的股權經營合夥企業中的非控股權益非控制性
對以下內容感興趣
其他合併夥伴關係		總計
公正
平衡，
2022年12月31日		$1,045 $987,192 $(485,557)$(11,037)$491,643 $22,291 $— $513,934 
淨收入— — 23,541 — 23,541 1,071 248 24,860 
其他綜合損失— — — (3,122)(3,122)(142)— (3,264)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 2,323 — — 2,323 — — 2,323 
的發行 2,600行使期權後的普通股
— 15 — — 15 — — 15 
的授予 1,116,372扣除沒收的限制性普通股獎勵
11 (11)— — — — — — 
預扣款 300,639員工所得税的普通股
(3)(5,646)— — (5,649)— — (5,649)
對運營合夥企業中非控股權益的調整— 381 — — 381 (381)— — 
普通股股息 ($)0.22每股）
— — (24,623)— (24,623)— — (24,623)
對非控股權益的分配— — — — — (1,042)(248)(1,290)
平衡，
2023年3月31日		$1,053 $984,254 $(486,639)$(14,159)$484,509 $21,797 $— $506,306 


所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。




8

丹吉爾公司和子公司
股東權益綜合報表
（以千計，股票和每股數據除外，未經審計）
普通股已繳資本累計分配超過收益累計其他綜合收益歸屬於丹吉爾公司的股權經營合夥企業中的非控股權益非控制性
對以下內容感興趣
其他合併夥伴關係		總計
公正
平衡，
2023年12月31日		$1,088 $1,079,387 $(490,171)$(23,519)$566,785 $24,528 $— $591,313 
淨收入— — 22,413 — 22,413 973 (80)23,306 
其他綜合收入— — — 2,239 2,239 96 — 2,335 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 3,571 — — 3,571 — — 3,571 
的發行 24,100行使期權後的普通股
— 438 — — 438 — — 438 
的授予 788,531扣除沒收的限制性普通股獎勵

8 (8)— — — — — — 
的發行 136,469延期股票
1 (1)— — — — — — 
預扣款 375,899員工所得税的普通股
(3)(10,521)— — (10,524)— — (10,524)
來自非控股權益的出資 — — — — — — 80 80 
對其他合併合夥企業中非控股權益的調整— 447 — — 447 (447)— — 
普通股股息
($0.26每股）
— — (29,572)— (29,572)— — (29,572)
對非控股權益的分配— — — — — (1,224)— (1,224)
平衡，
2024 年 3 月 31 日
$1,094 $1,073,313 $(497,330)$(21,280)$555,797 $23,926 $— $579,723 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。



9

丹吉爾公司和子公司
合併現金流量表
（以千計，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
經營活動  
淨收入$23,306 $24,860 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷33,860 25,893 
遞延融資成本的攤銷832 808 
未合併合資企業收益中的權益(2,516)(1,935)
基於股權的薪酬支出3,497 2,271 
債務折扣攤銷，淨額174 144 
市場租金調整的攤銷（增加），淨額95 134 
直線租金調整511 680 
未合併合資企業累計收益的分配1,604 2,007 
其他資產和負債的變化：
其他資產7,026 6,064 
應付賬款和應計費用(37,308)(35,352)
經營活動提供的淨現金31,081 25,574 
投資活動
租賃物業的增建(24,816)(25,940)
短期投資的收益1,448 19,504 
增加非房地產資產(2,378)(370)
超過未合併合資企業累計收益的分配1,002 2,556 
遞延租賃成本的增加(498)(694)
為其他投資活動付款(2,940)— 
其他投資活動的收益1,883 3,071 
用於投資活動的淨現金(26,299)(1,873)
籌資活動
已支付的現金分紅(29,572)(24,623)
向運營合夥企業中的非控股權益進行分配(1,224)(1,042)
循環信貸額度的收益117,000 — 
循環信貸額度的還款(84,000)— 
償還票據、抵押貸款和貸款(1,247)(1,160)
與股權獎勵歸屬時預扣的股份相關的員工所得税(10,524)(5,649)
遞延融資成本的增加— (17)
行使期權的收益438 15 
為其他融資活動付款(287)(287)
其他合併合夥企業中非控股權益的出資
80 — 
對其他合併合夥企業中非控股權益的分配— (248)
用於融資活動的淨現金(9,336)(33,011)
外幣匯率變動對現金和現金等價物的影響(87)7 
現金和現金等價物的淨減少
(4,641)(9,303)
現金和現金等價物，期初12,778 212,124 
現金和現金等價物，期末$8,137 $202,821 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
10

項目 1-丹吉爾地產有限合夥企業的財務報表

丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
合併資產負債表
（以千計，單位數據除外，未經審計）
2024年3月31日2023年12月31日
資產  
出租物業：  
土地$303,605 $303,605 
建築物、裝修和固定裝置2,944,077 2,938,434 
在建工程39,249 29,201 
3,286,931 3,271,240 
累計折舊(1,347,011)(1,318,264)
出租物業總額，淨額1,939,920 1,952,976 
現金和現金等價物7,758 12,572 
短期投資7,739 9,187 
對未合併合資企業的投資71,701 71,900 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額86,436 91,269 
經營租賃使用權資產77,082 77,400 
預付賬款和其他資產110,096 108,157 
總資產$2,300,732 $2,323,461 
負債和權益
負債
債務：
優先無抵押票據，淨額$1,040,310 $1,039,840 
無抵押定期貸款，淨額322,537 322,322 
應付抵押貸款，淨額62,772 64,041 
無抵押信貸額度46,000 13,000 
債務總額1,471,619 1,439,203 
應付賬款和應計費用77,488 117,847 
經營租賃負債85,757 86,076 
其他負債86,145 89,022 
負債總額1,721,009 1,732,148 
承付款和意外開支
公平
合夥人權益：
普通合夥人， 1,150,000截至 2024 年 3 月 31 日的未償還單位以及 1,150,000分別為 2023 年 12 月 31 日的單位
5,713 5,776 
有限合夥人， 4,707,958和 4,707,958A 類常用單位，以及 108,216,452和 107,643,251分別於2024年3月31日和2023年12月31日未償還的B類普通單位
596,468 610,330 
累計其他綜合虧損(22,458)(24,793)
合夥人權益總額579,723 591,313 
合併合夥企業中的非控股權益— — 
權益總額579,723 591,313 
負債和權益總額$2,300,732 $2,323,461 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
11

丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
合併運營報表
（以千計，單位數據除外，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
收入：
租金收入$117,809 $103,582 
管理、租賃和其他服務2,278 1,914 
其他收入3,284 3,447 
總收入123,371 108,943 
費用：
物業運營35,465 33,148 
一般和行政19,490 17,434 
折舊和攤銷33,860 25,893 
支出總額88,815 76,475 
其他收入（支出）：
利息支出(14,353)(12,343)
其他收入（支出） 587 2,800 
其他收入總額（支出）(13,766)(9,543)
未合併合資企業收益中的權益前收益20,790 22,925 
未合併合資企業收益中的權益2,516 1,935 
淨收入 23,306 24,860 
合併合夥企業中的非控股權益80 (248)
合作伙伴可獲得的淨收入23,386 24,612 
有限合夥人可獲得的淨收入23,150 24,366 
普通合夥人可獲得的淨收入$236 $246 
每個普通單位的基本收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
普通單位攤薄後收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
12

丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
綜合收益合併報表
（以千計，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
淨收入 $23,306 $24,860 
其他綜合收益（虧損）：
外幣折算調整(874)162 
現金流套期保值公允價值的變化3,209 (3,426)
其他綜合收益（虧損）2,335 (3,264)
綜合收入 25,641 21,596 
歸屬於合併合夥企業中非控股權益的綜合收益80 (248)
歸屬於運營夥伴關係的綜合收益$25,721 $21,348 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。

13


丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
合併權益表
（以千計，單位和單位數據除外，未經審計）



普通合夥人有限合夥人累計其他綜合虧損合夥人權益總額合併合夥企業中的非控股權益權益總額
餘額，2022 年 12 月 31 日$4,516 $521,168 $(11,750)$513,934 $— $513,934 
淨收入246 24,366 — 24,612 248 $24,860 
其他綜合損失— — (3,264)(3,264)— (3,264)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 2,323 — 2,323 — 2,323 
的發行 2,600行使期權時的共同單位
— 15 — 15 — 15 
的授予 1,116,372公司在扣除沒收後的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
預扣款 300,639員工所得税的常用單位
— (5,649)— (5,649)— (5,649)
常見分佈 ($)0.22每單位）
(242)(25,423)— (25,665)(248)(25,913)
餘額，2023 年 3 月 31 日$4,520 $516,800 $(15,014)$506,306 $— $506,306 


普通合夥人有限合夥人累計其他綜合收益合夥人權益總額合併合夥企業中的非控股權益權益總額
餘額，2023 年 12 月 31 日$5,776 $610,330 $(24,793)$591,313 $— $591,313 
淨收入236 23,150 — 23,386 (80)$23,306 
其他綜合收入— — 2,335 2,335 — 2,335 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 3,571 — 3,571 — 3,571 
的發行 24,100行使期權時的共同單位
— 438 — 438 — $438 
的授予 788,531公司在扣除沒收後的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
的發行 136,469遞延單位
— — — — — — 
預扣款 375,899員工所得税的常用單位
— (10,524)— (10,524)— (10,524)
合併合夥企業中非控股權益的出資— — — — 80 80 
常見分佈 ($)0.26每單位）
(299)(30,497)— (30,796)(30,796)
餘額，2024 年 3 月 31 日$5,713 $596,468 $(22,458)$579,723 $— $579,723 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
14

丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
合併現金流量表
（以千計，未經審計）
截至3月31日的三個月
 20242023
經營活動  
淨收入$23,306 $24,860 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷33,860 25,893 
遞延融資成本的攤銷832 808 
未合併合資企業收益中的權益(2,516)(1,935)
基於股權的薪酬支出3,497 2,271 
債務（保費）和折扣的攤銷，淨額174 144 
市場租金調整的攤銷（增加），淨額95 134 
直線租金調整511 680 
未合併合資企業累計收益的分配1,604 2,007 
其他資產和負債的變化：
其他資產6,628 6,064 
應付賬款和應計費用(37,083)(35,431)
經營活動提供的淨現金30,908 25,495 
投資活動
租賃物業的增建(24,816)(25,940)
短期投資的收益1,448 19,504 
增加非房地產資產(2,378)(370)
超過未合併合資企業累計收益的分配1,002 2,556 
遞延租賃成本的增加(498)(694)
為其他投資活動付款(2,940)— 
其他投資活動的收益1,883 3,071 
用於投資活動的淨現金(26,299)(1,873)
籌資活動
已支付的現金分配(30,796)(25,665)
循環信貸額度的收益117,000 — 
循環信貸額度的還款(84,000)— 
償還票據、抵押貸款和貸款(1,247)(1,160)
與股權獎勵歸屬時預扣的股份相關的員工所得税(10,524)(5,649)
遞延融資成本的增加— (17)
行使期權的收益438 15 
為其他融資活動付款(287)(287)
其他合併合夥企業中非控股權益的出資
80 — 
對其他合併合夥企業中非控股權益的分配— (248)
用於融資活動的淨現金(9,336)(33,011)
外幣對現金和現金等價物的影響(87)7 
現金和現金等價物的淨減少
(4,814)(9,382)
現金和現金等價物，期初12,572 212,011 
現金和現金等價物，期末$7,758 $202,629 
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
15

丹吉爾公司和子公司
丹吉爾地產有限合夥企業和子公司
合併財務報表附註

1. 商業

Tanger Inc. 及其子公司（我們稱之為公司）是美國和加拿大奧特萊斯和露天中心的主要所有者和運營商之一。我們是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），通過我們在丹吉爾地產有限合夥企業及其子公司的控股權（我們稱之為運營合夥企業），專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯和露天購物中心。截至 2024 年 3 月 31 日，我們擁有並經營 31合併的直銷中心和 一露天生活中心，總可出租面積約為 12.7百萬平方英尺， 它們是 97% 被佔用並被控制了 2,400商店代表大約 660商店品牌。我們還擁有部分所有權權益 6未合併的中心總數約為 2.1百萬平方英尺，包括加拿大的2箇中心。該投資組合還包括 二管理中心，總數約為 760,000平方英尺。我們的每個中心，除了 一合資中心，以丹吉爾品牌為特色。合併財務報表附註中提及的所有可租賃總面積、平方英尺、佔用率、門店和門店品牌均未經審計。

我們的購物中心和其他資產由運營合作伙伴持有，我們的所有業務均由運營合作伙伴進行。因此，對我們的業務、員工和資產的描述也是對運營合夥企業的業務、員工和資產的描述。除非上下文另有説明，否則 “公司” 一詞是指丹吉爾公司及其子公司，“運營合夥企業” 一詞是指丹吉爾地產有限合夥企業和子公司。根據案文的要求，“我們”、“我們的” 和 “我們” 這兩個術語是指公司或公司和運營夥伴關係。2023 年 11 月 16 日，我們將法定名稱從 Tanger Factory Outlet Centers, Inc. 更改為 Tanger, Inc.。在本10-Q表季度報告中，我們提到了丹吉爾公司目前的法定名稱。

該公司，包括其全資子公司Tanger LP Trust，擁有運營合夥企業發行的大部分合夥權益單位。公司作為其唯一的普通合夥人控制運營合夥企業。丹吉爾有限合夥企業信託持有有限合夥權益。截至2024年3月31日，公司及其全資子公司擁有 109,366,452運營合夥企業的單位和其他有限合夥人（“非公司有限合夥人”）集體擁有 4,707,958A類普通有限合夥單位。非公司有限合夥人持有的每個 A 類普通有限合夥單位均可兑換為 一公司的普通股，但要遵守某些限制，以保持公司的房地產投資信託基金地位。運營合夥企業的B類普通有限合夥單位由Tanger LP Trust持有，不可兑換為公司的普通股。

2. 重要會計政策摘要

演示基礎

此處包含的未經審計的合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制的，應與公司和運營合夥企業截至2023年12月31日止年度的10-K表合併年度報告的合併財務報表及其附註一起閲讀。本10-Q表中的2023年12月31日資產負債表數據來自公司經審計的財務報表。根據美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度，通常包含在根據美國公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被壓縮或省略，儘管管理層認為這些披露足以使所提供的信息不具有誤導性。管理層認為，公允列報中期財務報表所需的所有調整（僅包括正常的經常性調整）均已作出。過渡期的結果不一定代表一整年的業績。



16

公司目前之所以整合運營合夥企業，是因為它（1）有權指導運營合夥企業的經濟表現影響最大的活動，（2）有義務吸收損失，有權獲得運營合夥企業可能鉅額的剩餘回報。

我們將全資擁有的房產和我們擁有不足 100% 但控制此類財產的房產進行合併。控制權是根據與投票權實體和可變利益實體（“VIE”）合併相關的會計準則進行評估來確定的。對於被確定為VIE的合資企業，我們會合並我們被視為主要受益人的實體。確定主要受益人的依據是實體是否（1）有權指導VIE開展對該實體經濟業績影響最大的活動，以及（2）有義務吸收該實體可能對VIE造成重大損失或有權從該實體獲得可能對VIE具有重大意義的利益。我們對主要受益人的確定考慮了我們與VIE之間的所有關係，包括管理協議和其他合同安排。

對我們無法控制但可能產生重大影響的房地產合資企業的投資使用權益會計法進行核算。這些投資最初按成本入賬，隨後根據我們在合資企業淨收益或虧損、現金出資、分配和權益會計法要求的其他調整中的權益進行調整。

對於房地產合資企業的某些投資，我們在假設的賬面價值清算法下將我們的股權記錄在合資企業的淨收益或虧損中，這是由於結構和我們根據這些合資企業的相應合資協議從合資企業獲得的分配優惠。根據這種方法，我們根據折舊賬面價值假設的投資清算所獲得的清算收益的變化來確認每個時期的收入和虧損。因此，由於特定的優先回報率閾值，與所有權百分比相比，收益或損失的分配可能不成比例，並且可能高於或少於收到的實際現金分配，也可能多於或少於我們在實際清算時可能獲得的現金分配。

我們在合併資產負債表中單獨報告累計分配超過投資額的合資企業的投資，以及我們在合資企業淨收益或虧損中所佔份額在合併資產負債表中的其他負債中，因為我們承諾為這些合資企業提供進一步的財務支持。由於融資或運營分配大於淨收益，我們在夏洛特、哥倫布、加爾維斯頓/休斯敦和國家港口合資企業的投資賬面金額低於零，因為淨收入包括折舊和攤銷的非現金費用。

“運營合夥企業中的非控股權益” 反映了非公司有限合夥企業對運營合夥企業各單位的所有權百分比。“其他合併合夥企業中的非控股權益” 包括非公司或運營合夥企業全資擁有的合夥企業或合資企業中的外部股權，這些股權與公司和運營合夥企業的財務業績合併，因為運營合夥企業對擁有財產的實體行使控制權。非控股權益最初根據收購價格分配按公允價值記錄在合併資產負債表中。收入根據合夥企業或合資企業協議中的分配條款分配給非控股權益。

應收賬款

對個人租賃的可收性進行評估，在確定不可能收取租金後，應計租金和應收賬款作為租金收入的調整予以註銷。在確定可收款可能性較低的租賃收入之前，將以現金為基礎入賬。此外，我們會根據對未償餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢（包括與租户討論潛在的租賃修正案）的分析，評估投資組合層面的經營租賃應收賬款是否得到適當的估值。我們對應計租金和應收賬款可收性的估算是基於編制財務報表時我們所掌握的最佳信息。合併資產負債表中作為應收賬款和其他資產記錄的直線租金調整約為美元48.4截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人。



17

長期資產減值

如果事實和情況表明資產的賬面金額可能無法收回，則對我們持有和使用的出租物業進行減值審查。在這種情況下，我們將與資產相關的預計未來未貼現現金流與資產賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則以賬面金額超過其公允價值的金額確認減值損失。用於確定可收回性和估算公允價值的現金流估算本質上是判斷性的，反映了租金、佔用率、資本化和貼現率以及適用資產的預計持有期的當前和預計趨勢。減值分析基於我們目前的計劃、預期的持有期和準備分析時的可用市場信息。如果我們對未來預計現金流的估計因不確定的市場狀況或持有期而發生變化，則我們對減值損失的評估可能會有所不同，這種差異可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。

我們的大西洋城中心的估計公允價值低於其記錄的賬面價值約為 $109.9百萬。但是，根據我們目前對該中心的計劃，我們認為其賬面金額是可以收回的，因此沒有記錄任何減值費用。因此，我們將繼續監測未來可能影響預期持有期、運營現金流預測和資本化率等投入的情況和事件，用於確定是否需要減值費用。由於這些投入難以預測，並且受未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此管理層在減值分析中估計的未來現金流可能無法實現，實際損失或減值可能會在未來實現。如果將來我們降低對現金流預測的估計，則可能需要記錄資產減值。在2024年第一季度，我們沒有對分析中使用的假設做出重大改變。但是，我們無法保證未來不會對我們的財產產生重大減值費用。



18

3. 對未合併房地產合資企業的投資

權益會計法用於核算每個合資企業。 我們在以下未合併的房地產合資企業中擁有所有權：
截至 2024 年 3 月 31 日
合資企業中心位置所有權%平方英尺
（以 000 年代為單位）		投資賬面價值（以百萬計）
合資企業債務總額，淨額
（單位：百萬）(1)
投資包含在未合併合資企業的投資中：
加拿大里約熱內盧加拿大安大略省50.0 %665 $71.7 — 
其他負債中包含的投資：
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏50.0 %399 (21.0)98.8 
國家港口(2)
馬裏蘭州國家港50.0 %341 (13.2)92.9 
加爾維斯頓/休斯頓 (2)
德克薩斯州德克薩斯城50.0 %353 (12.7)57.2 
哥倫布(2)
俄亥俄州哥倫布50.0 %355 (3.9)70.4 
50.0 %1,448$(50.8)$319.3 
截至 2023 年 12 月 31 日
合資企業中心位置所有權%平方英尺
（以 000 年代為單位）		投資賬面價值（以百萬計）
合資企業債務總額，淨額
（單位：百萬）(1)
投資包含在未合併合資企業的投資中：
加拿大里約熱內盧加拿大安大略省50.0 %665 71.9 — 
其他負債中包含的投資：
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏50.0 %399 $(20.8)$99.2 
國家港口(2)
馬裏蘭州國家港50.0 %341 (13.7)93.3 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
德克薩斯州德克薩斯城50.0 %353 (13.0)57.1 
哥倫布(2)
俄亥俄州哥倫布50.0 %355 (3.4)70.4 
50.0 %1,448$(50.9)$320.0 
(1)扣除債務發放成本後的美元淨額2.0截至 2024 年 3 月 31 日的百萬美元和美元2.1截至 2023 年 12 月 31 日，百萬人。
(2)由於我們承諾並打算為這些合資企業提供進一步的財務支持，我們在合併資產負債表中單獨報告累計分配超過投資的合資企業的投資，以及我們在合資企業淨收益或虧損在其他負債中所佔的份額。賬面價值為負的原因是抵押貸款收益的分配以及超額現金流的季度分配，超過了合夥人最初的出資額和合資企業的收益權益。

我們因向未合併的合資企業提供各種服務而獲得的費用在管理、租賃和其他服務中確認如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
 20242023
費用：
管理和營銷$557 $545 
租賃和其他費用105 45 
未合併合資企業的費用報銷1,119 1,077 
費用總額$1,781 $1,667 


19

我們在房地產合資企業中的投資減少了與我們在每個合資企業中的所有權權益相關的租賃和開發服務所賺取的利潤的百分比。由於賬面基礎的調整，包括由未合併合資企業資本化的公司間服務銷售利潤，我們在未合併合資企業中投資的賬面價值與下文所示的 “簡明合併資產負債表——未合併合資企業” 中報告的資產份額有所不同.基準差異（總計 $2.7百萬和美元2.8截至2024年3月31日和2023年12月31日，分別為百萬美元）在相關資產的各種使用壽命內攤銷。

使用權益法核算的未合併合資企業的簡明合併財務信息如下（以千計）：
2024年3月31日2023年12月31日
資產  
土地$81,254 $82,962 
建築物、裝修和固定裝置463,592 466,496 
在建工程134 223 
544,980 549,681 
累計折舊(206,826)(203,395)
出租物業總額，淨額338,154 346,286 
現金和現金等價物14,188 14,040 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額2,638 2,637 
預付賬款和其他資產9,534 11,616 
總資產$364,514 $374,579 
負債和所有者權益  
應付抵押貸款，淨額 $319,290 $319,957 
應付賬款和其他負債13,015 16,013 
負債總額332,305 335,970 
所有者權益32,209 38,609 
負債和所有者權益總額$364,514 $374,579 
 三個月已結束
簡明合併運營報表-未合併的合資企業3月31日
20242023
收入 $22,496 $22,128 
費用：
物業運營7,992 8,472 
一般和行政116 142 
折舊和攤銷5,080 5,239 
支出總額13,188 13,853 
其他收入（支出）：
利息支出(4,540)(4,400)
其他收入264 139 
其他支出總額(4,276)(4,261)
淨收入$5,032 $4,014 
公司和運營合夥企業在以下方面的份額：
淨收入$2,516 $1,935 
折舊和攤銷（房地產相關）$2,540 $2,670 


20

4. 公司擔保的債務

公司的所有債務均由運營合夥企業及其合併子公司持有。

公司警衞Antees the Op取消合夥企業在其無抵押信貸額度方面的債務，該信貸額度的總借款能力為美元520.0截至 2024 年 3 月 31 日，百萬人。公司還為運營合夥企業的無抵押定期貸款提供擔保。

運營合夥企業在公司擔保的債務中未償還的本金如下（以千計）：
截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
無抵押信貸額度$46,000 $13,000 
無抵押定期貸款$325,000 $325,000 

5. 運營合夥企業的債務

運營合夥企業的債務包括以下各項（以千計）：
截至截至截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
規定利率到期日校長
賬面價值(1)
校長
賬面價值(1)
高級無抵押票據： 
高級筆記3.125%2026 年 9 月$350,000 $348,613 $350,000 $348,467 
高級筆記3.875%2027 年 7 月300,000 298,649 300,000 298,546 
高級筆記2.750%2031 年 9 月400,000 393,048 400,000 392,827 
無抵押定期貸款Adj SOFR +0.95%2027 年 1 月325,000 322,537 325,000 322,322 
應付抵押貸款：
大西洋城 (2) (3)
6.44 %-7.65%2024 年 12 月至 2026 年 12 月11,088 11,320 12,336 12,613 
SouthavenAdj SOFR+2.00%2026 年 10 月51,700 51,452 51,700 51,428 
無抵押信貸額度 (4)
Adj SOFR+1.00%2025 年 7 月 46,000 46,000 13,000 13,000 
總計
$1,483,788 $1,471,619 $1,452,036 $1,439,203 
(1)包括保費、折扣和未攤銷的債務發放成本。這些費用是 $12.2百萬和美元12.8截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分別為 100 萬。這不包括 $1.8百萬和美元2.1截至2024年3月31日和2023年12月31日期間，與無抵押信貸額度相關的未攤銷債務發放成本分別記錄在合併資產負債表中的預付賬款和其他資產中。
(2)在2011年收購期間假設的大西洋城抵押貸款的收購價格分配期間，分配的實際利率為 5.05%.
(3)本金和利息每月到期，剩餘本金在到期時到期。
(4)有關我們無抵押信貸額度的更多詳情，請參閲合併財務報表附註18。

我們的某些房產的賬面淨值約為 $139.2截至2024年3月31日，百萬美元作為應付抵押貸款的抵押品。截至2024年3月31日，我們維持了無抵押信貸額度，提供最高額度的借款520.0百萬。截至2024年3月31日，無抵押信貸額度包括美元20.0百萬流動性額度和 1 美元500.0百萬條辛迪加熱線。辛迪加熱線可能會增加到 $1.2在某些情況下，通過手風琴功能獲得十億。

無抵押信貸額度和優先無抵押票據包括契約，要求維持某些比率，包括還本付息範圍和槓桿率，並限制股息的支付，使協議中規定的分紅和分配額每年不超過前一財年的FFO，或 95累計佔FFO的百分比。截至2024年3月31日，我們認為我們遵守了所有債務契約。
21

債務到期日

截至2024年3月31日，未來五年及以後的現有長期債務的到期日和本金攤銷情況如下（以千計）：
日曆年金額
在 2024 年的剩餘時間裏$3,882 
202547,501 
2026407,405 
2027625,000 
2028— 
此後400,000 
小計1,483,788 
淨折扣和債務發放成本(12,169)
總計$1,471,619 
我們已經考慮了我們的短期（自提交這些財務報表之日起一年或更短時間）的流動性需求，以及來自運營活動和其他融資來源的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們在市場條件下出售債務或發行股票的能力以及可能出售非核心資產的收益。我們認為，我們可以獲得必要的融資，為我們的短期流動性需求提供資金。
 
22

6. 衍生金融工具

下表彙總了我們的衍生金融工具的條款和公允價值，以及它們在合併資產負債表中的分類（名義金額和公允價值以千計）：
公允價值
生效日期到期日名義金額銀行工資率公司固定工資率2024年3月31日2023年12月31日
資產（負債）(1):
2019年7月1日2024年2月1日$25,000 每日 SOFR1.7 %$— $88 
2021年1月1日2024年2月1日150,000 每日 SOFR0.5 %— 692 
2021年1月1日2024年2月1日100,000 每日 SOFR0.2 %— 497 
2021年3月1日2024年2月1日25,000 每日 SOFR0.2 %— 124 
總計$300,000 0.5 %$— $1,401 
2024年2月1日2026年2月1日75,000 每日 SOFR3.5 %1,435 670 
2024年2月1日2026年8月1日75,000 每日 SOFR3.7 %1,057 54 
2024年2月1日2027年1月1日175,000 每日 SOFR4.2 %334 (2,435)
總計$325,000 3.9 %$2,826 $(1,711)
（1）資產餘額記錄在合併資產負債表上的預付賬和其他資產中，負債記錄在合併資產負債表上的其他負債中。

衍生金融工具由利率互換組成，利率互換被指定為現金流套期保值，並有資格與不同的交易對手進行利率互換。我們不將衍生品用於交易或投機目的，目前沒有任何未被指定為套期保值的衍生品。

指定並符合現金流套期保值條件的衍生品公允價值的變化記錄在累計的其他綜合虧損中，隨後重新歸類為對衝預測交易影響收益期間的收益。

下表顯示了衍生金融工具對所附合並財務報表的影響（以千計）：
截至3月31日的三個月
20242023
利率互換（有效部分）：
其他綜合收益（虧損）中確認的收益（虧損）金額$3,209 $(3,426)
23

7. 公允價值測量

公允價值指導建立了三級公允價值層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的投入。這些等級的定義如下：
等級描述
第 1 級可觀察的輸入，例如活躍市場的報價
第 2 級活躍市場中可直接或間接觀察到的報價以外的投入
第 3 級不可觀察的輸入，其中幾乎沒有或根本沒有市場數據，因此需要實體制定自己的假設

定期進行公允價值計量

下表列出了我們在公允價值層次結構中按公允價值計量的資產和負債（以千計）：
第 1 級第 2 級第 3 級
相同資產或負債在活躍市場中的報價重要的可觀察輸入大量不可觀察的輸入
總計
截至2024年3月31日的公允價值：
資產：
利率互換（預付賬和其他資產）$3,297 — $3,297 — 
總資產$3,297 $— $3,297 $— 
負債：
利率互換（其他負債）$(471)$— $(471)$— 
負債總額$(471)$— $(471)$— 

第 1 級第 2 級第 3 級
相同資產或負債在活躍市場中的報價重要的可觀察輸入大量不可觀察的輸入
總計
截至 2023 年 12 月 31 日的公允價值：
資產：
利率互換（預付賬和其他資產）$2,708 $— $2,708 $— 
總資產$2,708 $— $2,708 $— 
負債：
利率互換（其他負債）$(3,018)$— $(3,018)$— 
負債總額$(3,018)$— $(3,018)$— 

利率互換的公允價值是根據從交易此類工具的金融來源獲得的當前市場數據，使用二級輸入來估算的，基於當前市場數據，並根據公認的財務原則（包括交易對手風險、信用利差和利率預測）以及對相關未來市場狀況的合理估計，得出第三方專有模型。

24

其他公允價值披露

我們的債務（包括優先無抵押票據、無抵押定期貸款、有擔保抵押貸款和無抵押信貸額度）在公允價值層次結構中的估計公允價值和記錄價值如下（以千計）：
2024年3月31日2023年12月31日
相同資產或負債在活躍市場中的第一級報價$— $— 
級別 2 重要可觀測輸入939,591 918,091 
級別 3 不可觀測的重要輸入433,380 401,609 
債務的公允價值總額$1,372,971 $1,319,700 
債務的記錄價值$1,471,619 $1,439,203 

我們的優先無抵押票據公開交易，提供市場報價。但是，由於這些票據的交易量有限，我們在層次結構中將這些工具歸類為二級。鑑於估值中使用的不可觀察的投入，我們的其他債務被歸類為三級。我們的無抵押定期貸款、無抵押信貸額度和浮動利率抵押貸款都是基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的工具。在為估算這些工具的公允價值而選擇貼現率時，我們評估了最初的信用利差，認為它們的使用與類似工具的當前信用利差沒有重大區別，因此這些債務工具的記錄價值被視為其公允價值。

由於這些工具的到期日短，現金和現金等價物、短期投資、應收賬款、應計費用和其他資產和負債的賬面價值是對其公允價值的合理估計。短期政府證券和我們在短期投資中包含的存款證屬於高流動性投資，在公允價值層次結構中被歸類為第一級，因為它們是使用活躍市場中的報價進行估值的。

8. 公司股東權益

股息申報

2024 年 1 月，公司董事會（“董事會”）宣佈了一美元0.26每股普通股現金股息將於2024年2月15日支付給2024年1月31日登記在冊的每位股東，並以運營合夥企業普通合夥人的身份，批准了1美元0.26每個運營合夥企業單位向運營合夥企業的單位持有人分配現金。

在市場上發行

根據我們的市場股票發行（“自動櫃員機發行”）計劃，該計劃始於2021年2月，並於2023年12月被一項新計劃所取代，我們可能會發行和出售我們的普通股，美元0.01每股面值，總銷售價格最高為美元250.0百萬。我們可以按金額出售普通股，有時由我們決定，但我們沒有義務出售任何普通股。實際銷售額（如果有）將取決於我們不時確定的各種因素，包括市場狀況、普通股的交易價格、資本需求以及我們對適當資金來源的決定。我們目前打算將根據自動櫃員機發行計劃出售普通股的淨收益用於營運資金和一般公司用途。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有大約 $220.1根據自動櫃員機發行計劃，仍有數百萬股普通股可供出售。有 不我們在2024年或2023年第一季度的普通股銷售情況。







25

股票回購計劃

2023 年 5 月，董事會批准最多回購 $100.0截至2025年5月31日，公司已發行普通股的百萬股，取代了先前批准的回購高達美元的計劃80.0截至2023年5月31日，公司已發行普通股中的百萬股。可以通過公開市場、私下協商、結構化或衍生交易（包括加速股票回購交易）或其他收購普通股的方法不時進行回購。公司打算在《交易法》第10b-18條的定價和數量要求範圍內安排公開市場購買。公司可以不時訂立第10b5-1條的計劃，以促進根據該授權回購其普通股。該公司做到了 不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內回購任何普通股。截至2024年3月31日，根據該計劃授權回購的剩餘普通股金額約為美元100.0百萬。

9. 運營合夥企業的合夥人權益

運營合夥企業發行的所有運營合夥企業在收益、股息和淨資產方面擁有平等的權利。當公司通過行使期權、授予限制性普通股獎勵或交換A類普通有限合夥單位發行普通股時，運營合夥企業向公司的全資子公司Tanger LP Trust發行相應的B類普通有限合夥單位。同樣，當公司回購其已發行普通股時，運營合夥企業將回購Tanger LP Trust持有的相應數量的B類普通有限合夥單位。

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中未償合夥單位的變動：
有限合夥單位
普通合夥單位A 級B 級總計
2022 年 12 月 31 日餘額1,100,000 4,737,982 103,397,920 108,135,902 
行使的期權— — 2,600 2,600 
公司發放的限制性普通股獎勵，扣除沒款— — 1,116,372 1,116,372 
為員工所得税預扣的單位— — (300,639)(300,639)
2023 年 3 月 31 日餘額1,100,000 4,737,982 104,216,253 108,954,235 
2023 年 12 月 31 日餘額1,150,000 4,707,958 107,643,251 112,351,209 
行使的期權— — 24,100 24,100 
公司發放的限制性普通股獎勵，扣除沒款— — 788,531 788,531 
遞延股份單位的發行— — 136,469 136,469 
為員工所得税預扣的單位— — (375,899)(375,899)
餘額 2024 年 3 月 31 日1,150,000 4,707,958 108,216,452 112,924,410 


26

10. 公司每股收益

下表列出了計算公司每股收益（以千計，每股金額除外）時分子和分母的對賬情況：
截至3月31日的三個月
 20242023
分子：
歸屬於丹吉爾公司的淨收益$22,413 $23,541 
減少分紅證券的收益分配(231)(199)
Tanger Inc.普通股股東可獲得的淨收入$22,182 $23,342 
分母：
基本加權平均普通股108,369 104,088 
名義單位的影響731 693 
未平倉期權的影響923 741 
攤薄後的加權平均普通股110,023 105,522 
普通股每股基本收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
攤薄後的每股普通股收益：
淨收入 $0.20 $0.22 

我們根據已發行普通股的加權平均數以及假設所有可能具有稀釋作用的證券儘早轉換為普通股的情況下本應流通的增量加權平均股數來確定攤薄後的每股收益。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被視為可臨時發行的普通股，如果使用庫存股法具有稀釋作用，則計入每股收益；如果報告期結束時是應急期的結束，則普通股可以發行。在截至2024年3月31日的三個月中，大約 122,375名義單位被排除在計算範圍之外，因為如果報告期結束時應急期結束，這些名義單位要麼就無法發行，要麼因為它們具有反稀釋作用。在截至2023年3月31日的三個月中， 不名義單位被排除在計算之外。

關於已發行期權，稀釋性普通股的影響是使用庫存股法確定的，即假設在報告期開始時行使了未償還期權，假設此類期權的行使收益以及該期間測定但未確認的平均薪酬成本用於以該期間的平均市場價格回購我們的普通股。在截至2024年3月31日的三個月中， 不期權不包括在計算範圍內，在截至2023年3月的三個月中，大約 503,300期權被排除在計算之外，因為它們具有反稀釋性。

假設在年初交換非公司有限合夥企業持有的合夥單位，這將導致取消分配給運營合夥企業非控股權益的收益，不會對每股收益產生任何影響，因為分配給普通有限合夥單位的收益，就像交換一樣，等於分配給普通股的收益。

公司未歸屬的某些限制性普通股獎勵包含不可剝奪的股息或股息等價物的權利。這些未歸屬的限制性普通股獎勵對每股收益的影響是使用兩類方法計算的，即根據申報的股息和未歸屬的限制性普通股在未分配收益中的參與權，將收益分配給未歸屬的限制性普通股獎勵。如果效應是稀釋性的，則不包含不可沒收的股息權或股息等價物的未歸屬限制性普通股將包括在攤薄後的每股收益計算中，使用庫存股法。
27

11. 運營合夥企業的單位收益

下表列出了計算單位收益（以千計，單位金額除外）時分子和分母的對賬情況：
截至3月31日的三個月
 20242023
分子： 
歸屬於運營合夥企業合作伙伴的淨收益$23,386 $24,612 
減少分紅證券的收益分配(231)(199)
運營合夥企業普通單位持有人可獲得的淨收入$23,155 $24,413 
分母：
基本加權平均常用單位113,077 108,826 
名義單位的影響731 693 
未平倉期權的影響923 741 
攤薄後的加權平均普通單位114,731 110,260 
每個普通單位的基本收益：
淨收入 $0.20 $0.22 
普通單位攤薄後收益：
淨收入 $0.20 $0.22 

我們根據已發行普通股的加權平均數以及假設所有可能具有稀釋作用的證券儘早轉換為普通單位的增量加權平均單位來確定攤薄後的每單位收益。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被視為應急發行的普通股，如果使用庫存股法具有稀釋作用，則計入每單位收益；如果報告期末是應急期的結束，則普通單位可以發行。在截至2024年3月31日的三個月中。大約 122,375名義單位被排除在計算範圍之外，因為如果報告期結束時應急期結束，這些名義單位要麼就無法發行，要麼因為它們具有反稀釋作用。在截至2023年3月31日的三個月中， 不名義單位被排除在計算之外。

就未償還期權而言，攤薄普通單位的影響是使用庫存股法確定的，即假設未償還期權在報告期開始時行使，此類期權的行使收益以及該期間測定但未確認的平均薪酬成本被用來以該期間的平均市場價格回購我們的普通單位。普通單位的市場價格被認為等於公司普通股的市場價格。在截至2024年3月31日的三個月中， 不期權不包括在計算範圍內，在截至2023年3月31日的三個月中，大約 503,300期權被排除在計算之外，因為它們具有反稀釋性。

公司未歸屬的某些限制性普通股獎勵包含不可剝奪的分配權或分配等價物。相應的未歸屬限制性單位獎勵對單位收益的影響是使用兩類方法計算的，即根據申報的分配和未歸屬受限單位在未分配收益中的參與權，將收益分配給未歸屬的限制性單位獎勵。如果效應是稀釋性的，則不包含不可沒收的股息或股息等價物權的未歸屬限制性普通股將包括在攤薄後的每單位收益計算中，則使用庫存股法。






28

12. 公司的股權薪酬

我們有經股東批准的股權薪酬計劃，即經修訂的丹吉爾公司和丹吉爾地產有限合夥企業激勵獎勵計劃（“計劃”），涵蓋我們的非僱員董事、高級職員、員工和顧問。根據運營合夥企業的有限合夥協議，當公司發行普通股時，運營合夥企業向公司的全資子公司Tanger LP Trust發行一個相應的運營合夥單位。因此，當公司授予股權獎勵時，運營合夥企業將每項獎勵視為運營合夥企業授予的獎勵。在下面的討論中，“我們” 一詞指的是公司和運營合夥企業，“股份” 一詞還包括運營合夥企業的相應單位。

我們在合併運營報表中記錄了一般和管理費用中基於股票的薪酬支出如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
 20242023
限制性普通股 $2,359 $1,755 
名義單位績效獎勵1,051 384 
選項87 132 
基於權益的總薪酬$3,497 $2,271 


作為租賃物業和遞延租賃成本的一部分資本化的股權補償支出如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
 20242023
以股權為基礎的薪酬支出資本化$74 $52 

限制性普通股和限制性股票單位獎勵

2024 年 2 月，公司發放了大約 253,000普通股僅限於公司的非僱員董事和公司的執行官。獎勵的授予日公允價值為 $26.78每股。限制性普通股的歸屬比例高於 三年每年 2 月 15 日為執行官及以上的執行官的期限 一年非僱員董事的任期為2月15日。與遞延薪酬攤銷相關的薪酬支出將根據限制性股票的歸屬時間表進行確認。

對於在此期間歸屬的某些股票，我們會扣留價值等同於員工繳納適用所得税和其他就業税的最大法定義務的股份，並將現金匯給相應的税務機關。歸屬時扣留的股份總數約為 376,000和 301,000在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。扣留的股份總數基於歸屬日限制性普通股的價值，該價值由我們在歸屬日前一天的收盤股價確定。為僱員向税務機關繳納的納税義務的總金額為 $10.5百萬和美元5.6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為百萬美元。這些金額在合併現金流量表中反映為融資活動。








29

2024 年績效股權計劃

2024年，公司薪酬委員會批准了涵蓋公司執行官的丹吉爾公司2024年績效股權計劃（“2024年PSP”）的一般條款，其中最高約為 367,000如果在一段時間內實現某些股價升值目標，則可以獲得限制性普通股 三年測量週期。2024年的PSP是一項長期激勵性薪酬計劃。接受者可以根據公司的絕對股價升值（或絕對股東總回報率）及其相對於同行羣體的股價升值（或相對的股東總回報率）來獲得可轉換為公司限制性普通股的單位 三年測量週期。年底賺取的任何股份 三年評估期限視基於時間的歸屬時間表而定， 50計量期結束後立即歸屬的股份的百分比，其餘部分 50% 解鎖 一年此後，視在歸屬之日之前繼續在公司工作而定（除非在此之前解僱（a）公司無故解僱，（b）參與者出於正當理由或（c）因死亡或殘疾而終止）。

下表列出了2024年的PSP績效目標以及有關2024年的PSP的其他相關信息：
績效目標 (1)
獎勵的絕對部分：
佔總獎勵的百分比33.3%
絕對股東總回報率範圍26%-40.5%
要獲得的單位百分比20%-100%
獎勵的相對部分：
佔總獎勵的百分比66.7%
對等組範圍的百分位數排名(2)
30第四-80第四
要獲得的單位百分比20%-100%
可以獲得的最大限制性普通股數量367,000 
二月授予日每股公允價值 $16.36
(1)根據2024年PSP獲得的限制性普通股數量將通過股東總回報門檻之間的線性插值按比例確定，既包括絕對股東總回報率，也包括公司同行羣體的相對總股東回報率。
(2)該同行羣體以富時NAREIT零售指數中包含的公司為基礎。

在截至2024年3月31日的三個月內授予的2024年PSP獎勵的公允價值是在授予之日使用蒙特卡羅模擬定價模型和以下假設確定的：
無風險利率 (1)
4.4 %
預期股息收益率 (2)
4.3 %
預期波動率 (3)
37 %
(1)表示截至授予日的美國國債的利率，其壽命與限制性單位補助金的估計期限相同。
(2)股息收益率是使用前三年期的平均股息收益率和截至估值日的當前股息收益率計算得出的。
(3)基於測量期內我們的普通股和同行指數公司普通股的歷史波動率和隱含波動率的組合。

2021 年績效分成計劃

2024年2月，2021年績效分成計劃（“2021年PSP”）的評估期到期。基於公司的絕對股價升值和相對的股東總回報率 三年測量週期，我們發佈了 479,0972024 年 2 月的限制性普通股， 343,996立即歸屬，剩餘的 135,101於 2025 年 2 月解鎖。所有績效股份計劃的歸屬均取決於在歸屬日之前是否繼續在公司工作（除非在此之前終止（a）公司無故終止，（b）參與者出於正當理由或（c）因死亡或殘疾而終止）。

30

13. 公司的累計其他綜合收益（虧損）

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月（以千計）累計其他綜合收益（虧損）各組成部分餘額的變化：

Tanger Inc. 累計其他綜合收益（虧損）運營合夥企業中的非控股權益累計其他綜合收益（虧損）
外幣現金流套期保值總計外幣現金流套期保值總計
2023 年 12 月 31 日餘額$(23,085)$(434)$(23,519)$(1,293)$19 $(1,274)
重新分類前的其他綜合收入(838)— (838)(36)— (36)
將累計的其他綜合收益（虧損）重新歸類為現金流套期保值利息支出的其他收益（支出）
— 3,077 3,077 — 131 131 
餘額 2024 年 3 月 31 日$(23,923)$2,643 $(21,280)$(1,329)$150 $(1,179)
Tanger Inc. 累計其他綜合收益（虧損）運營合夥企業中的非控股權益累計其他綜合收益（虧損）
外幣現金流套期保值總計外幣現金流套期保值總計
2022 年 12 月 31 日餘額$(24,516)$13,479 $(11,037)$(1,351)$638 $(713)
重新分類前的其他綜合損失155 — 155 9 — 9 
將累計的其他綜合收益（虧損）重新歸類為現金流套期保值利息支出的其他收益（支出）
— (3,277)(3,277)— (149)(149)
2023 年 3 月 31 日餘額$(24,361)$10,202 $(14,159)$(1,342)$489 $(853)
我們預計，在未來十二個月內，利息支出將增加約美元，重新歸類為收益3.1與截至2024年3月31日生效的利率互換協議相關的累計其他綜合收益中記錄的金額中的百萬美元。


31

14. 運營合夥企業的累計其他綜合收益（虧損）

下表顯示了截至2024年3月31日的三個月（以千計）累計其他綜合收益（虧損）各組成部分餘額的變化：
外幣現金流套期保值累計其他綜合收益（虧損）
2023 年 12 月 31 日餘額$(24,376)$(417)$(24,793)
重新分類前的其他綜合收入(874)— (874)
將累計的其他綜合收益（虧損）重新歸類為現金流套期保值的其他收益（支出）利息支出
— 3,209 3,209 
餘額 2024 年 3 月 31 日$(25,250)$2,792 $(22,458)
外幣現金流套期保值累計其他綜合收益（虧損）
2022 年 12 月 31 日餘額$(25,867)$14,117 $(11,750)
重新分類前的其他綜合損失164 — 164 
將累計的其他綜合收益（虧損）重新歸類為現金流套期保值利息支出的其他收益（支出）
— (3,426)(3,426)
2023 年 3 月 31 日餘額$(25,703)$10,691 $(15,012)


我們預計，在未來十二個月內，利息支出將增加約美元，重新歸類為收益3.1與截至2024年3月31日生效的利率互換協議相關的累計其他綜合收益中記錄的金額中的百萬美元。
32

15.    租賃協議

截至2024年3月31日，我們的出租人約為 2,400我們的店鋪 32合併後的中心，根據運營租約，初始條款將於2024年至2039年到期，某些協議包含延期選項。我們還簽訂了某些協議，要求租户支付部分的報銷費用，例如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

租金收入的組成部分如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
租金收入-固定$95,979 $81,887 
租金收入——可變 (1)
21,830 21,695 
租金收入$117,809 $103,582 
(1)主要包括基於租户銷售量百分比的租金和可報銷的費用，例如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。


16. 補充現金流信息

我們購買資本設備並承擔與設施建設相關的費用，包括租户裝修補貼。 應付賬款和應計費用中包含的支出如下（以千計）：
截至截至截至截至
 2024年3月31日2023年3月31日
與施工有關的費用包含在應付賬款和應計費用中$23,587 $30,331 

扣除資本化利息後的已付利息如下（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
已付利息$20,640 $18,352 




















33

17. 新的會計公告

最近發佈的會計準則

2023年8月22日，財務會計準則委員會（“FASB”）發佈了《2023-05年會計準則更新》（“ASU”），這是對會計準則編纂（“ASC”）主題805 “企業合併”（“ASU 2023-05”）的更新。ASU 2023-05 澄清了現有指導方針，要求合資企業在成立時確認並初步衡量按公允價值承擔的出資資產和負債。這些修正案預計對成立日期為2025年1月1日或之後的所有合資企業組建生效，並允許提前採用。我們正在評估亞利桑那州立大學2023-05年對我們合併財務報表的影響。我們將視情況將亞利桑那州立大學2023-05年的規定適用於新的合資企業，但認為亞利桑那州立大學2023-05的通過不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

2023年11月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告（主題280）：改進應報告的分部披露（“亞利桑那州立大學2023-07”）。亞利桑那州立大學 2023-07 年除其他更新外，還要求加強定期向首席運營決策者提供的有關重大細分市場支出的披露。亞利桑那州立大學2023-07還澄清説，擁有單一可報告細分市場的實體必須遵守主題280下新的和現有的報告要求。該指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效，需要回顧性採用。允許提前收養。我們正在評估該指導對我們的合併財務報表和相關披露的影響。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09《所得税（主題740）：所得税披露的改進》（“亞利桑那州立大學2023-09”）。ASU 2023-09 更新了與税率對賬相關的所得税披露，並要求披露司法管轄區繳納的所得税。亞利桑那州立大學還對所得税披露要求進行了其他幾項修改。該指導對2024年12月15日之後開始的財政年度有效。該指南應在未來適用；但是，允許追溯適用。允許提前收養。我們正在評估該指導對我們的合併財務報表和相關披露的影響。

18. 後續事件

無抵押信貸額度重組

2024年4月，運營合夥企業修訂了其無抵押信貸額度，除其他外，該修正案將借貸能力從美元上調了520百萬到美元620百萬，帶有手風琴功能，可將總借款能力提高到美元1.2十億，將到期日從 2025 年 7 月 14 日延長至 2028 年 4 月 12 日（可能會延長 一通過行使延期期權再延長一年），並從調整後的SOFR plus中降低了適用的定價利潤率 100調整後的 SOFR plus 的基點 85基於公司當前信用評級的基點。

股息申報

2024 年 4 月，董事會宣佈為 $0.275每股普通股現金股息將於2024年5月15日支付給2024年4月30日登記在冊的每位股東，並以運營合夥企業普通合夥人的身份，批准了1美元0.275每個運營合夥企業單位向運營合夥企業的單位持有人分配現金。





34


第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

對我們在未經審計的合併運營報表中報告的經營業績的討論將截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月進行了比較。丹吉爾公司和丹吉爾地產有限合夥企業的運營討論結果合併在一起，因為兩個實體的結果幾乎相同。以下討論應與本報告其他地方未經審計的合併財務報表一起閲讀。未經審計的合併運營報表中列出的歷史業績和百分比關係，包括可能出現的趨勢，不一定代表未來的運營。除非上下文另有説明，否則 “公司” 一詞是指丹吉爾公司及其子公司，“運營合夥企業” 一詞是指丹吉爾地產有限合夥企業和子公司。根據案文的要求，“我們”、“我們的” 和 “我們” 這兩個術語是指公司或公司和運營夥伴關係。

警示聲明

本季度報告中作出的某些陳述包含經修訂的1933年《證券法》第27A條、《證券法》、經修訂的1934年《證券交易法》第21E條或《交易法》所指的前瞻性陳述。我們打算將此類前瞻性陳述納入1995年《私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款，並納入本聲明是為了遵守這些安全港條款。前瞻性陳述基於某些假設，描述了我們未來的計劃、戰略、信念和預期，通常可以使用 “預測”、“相信”、“可以”、“繼續”、“可能”、“設計”、“估計”、“預期”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”，“” 預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將”、“將” 或類似的表達方式。此類前瞻性陳述包括但不限於與疫情、供應鏈和勞工問題以及我們的業務、財務業績和財務狀況利率上升相關的風險；我們籌集額外資金（包括通過未來發行股權和債務）以及使用此類發行所得收益的能力；我們的經營業績和財務狀況；資本支出和營運資金需求及其融資；回購公司普通股，包括 10b5-1 計劃的潛在用途是促進回購；未來股息支付；利率、未來資產減值的可能性、開發舉措和戰略夥伴關係、公司在亨茨維爾和阿什維爾新收購的資產及其新開業的納什維爾開發項目的預期影響、債務契約的遵守情況；租賃空間的續訂和再租賃；零售環境、潛在破產和其他門店關閉的前景；消費者購物趨勢和偏好；法律結果正常過程中出現的訴訟業務；以及房地產合資企業。您在依賴前瞻性陳述時應謹慎行事，因為前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，在某些情況下，這些因素是我們無法控制的，可能會對我們的實際業績、業績或成就產生重大影響。






















35

可能導致實際業績與當前預期存在重大差異的其他重要因素包括但不限於：我們無法成功開發新的零售中心或擴建現有零售中心；與零售中心的經濟表現和市場價值相關的風險；不動產投資的相對流動性不足；影響我們財產的減值費用；我們對資產的收購或處置可能無法取得預期結果；收購和開發零售中心的競爭以及我們的無法完成對我們可能確定的零售中心的收購；與競爭零售中心的租户競爭；我們的租户結構的多元化以及我們進入全價零售業務的運營可能無法實現我們的預期結果；影響我們業務的環境法規；與可能的恐怖活動或其他暴力行為或威脅以及公共安全威脅相關的風險；與宏觀經濟狀況（包括利率上升和通貨膨脹）對租户和業務的影響相關的風險，財務狀況、流動性、經營業績和對債務契約的遵守情況；我們對不動產租金收入的依賴；我們的某些租約包含共同租賃和/或銷售條款，可能允許租户在租約自然到期之前支付較低的租金和/或終止租約；我們對零售商經營業績的依賴及其破產、提前終止或關閉可能會對我們產生不利影響；地緣政治衝突的影響；一場高度嚴重的爆發對租户和我們業務的傳染性或傳染性疾病（包括為遏制疫情或減輕其影響而採取的行動的影響）；我們的某些房產受第三方所有權的約束，第三方的利益可能與我們的利益衝突；與氣候變化相關的風險；與環境、可持續發展和社會舉措的更多關注相關的成本增加和聲譽損害；與未投保損失相關的風險；消費者、旅行、購物和支出風險習慣可能會改變；與我們在加拿大投資相關的風險；與吸引和留住關鍵人員相關的風險；與債務融資相關的風險；與我們為合資企業物業提供債務擔保或其他支持相關的風險；我們的利率對衝安排的有效性；我們可能沒有資格成為房地產投資信託基金；我們向股東支付股息的法律義務；可能對股東產生不利影響的立法或監管行動，我們對運營合作伙伴關係分配的依賴履行我們的財務義務，包括股息；我們的系統遭受網絡攻擊或網絡恐怖主義行為的風險；遵守監管變更的成本的不確定性（包括遵守美國證券交易委員會提議的氣候相關披露標準化規則的潛在成本）；以及可能導致實際業績與當前預期存在重大差異的其他重要因素包括但不限於公司第1A項 “風險因素” 中規定的因素以及運營合作伙伴關係的10-K表年度報告截至 2023 年 12 月 31 日的財年。

我們用這些警示性陳述來限定所有前瞻性陳述。本季度報告中的前瞻性陳述僅為預測。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們當前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營業績。由於前瞻性陳述本質上受風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性無法預測或量化，因此您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們的前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中的預測存在重大差異。除非適用法律要求，否則我們不計劃公開更新或修改此處包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化還是其他原因。

以下討論應與本報告其他地方的合併財務報表一起閲讀。合併運營報表中列出的歷史業績和百分比關係，包括可能出現的趨勢，不一定代表未來的業務。

本管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析（“MD&A”）旨在從管理層的角度為財務報表的讀者提供有關我們的財務狀況和經營業績、流動性以及可能影響我們未來業績的某些其他因素的敍述。我們的 MD&A 分為以下幾個部分：

•一般概述
•租賃活動
•運營結果
•公司的流動性和資本資源
•運營合夥企業的流動性和資本資源
•關鍵會計估計
•最近的會計公告
•非公認會計準則補充衡量標準
•經濟狀況與展望

36

一般概述

截至2024年3月31日，我們擁有並運營了31個合併的直銷中心和一個露天生活方式中心，總可租賃面積約為1,270萬平方英尺。我們還擁有6個未合併中心的部分所有權，總面積約為210萬平方英尺，其中包括加拿大的2箇中心。我們的投資組合還包括兩個總面積約為 760,000 平方英尺的託管中心。下表詳細介紹了我們在2023年1月1日至2024年3月31日期間對合並和未合併中心的收購、新開發、擴建和處置（以千平方英尺計），這些收購對我們的經營業績和流動性產生了重大影響：
合併中心未合併的合資中心託管中心
中心季度收購/開發/處置平方英尺中心數量平方英尺中心數量平方英尺中心數量
截至2023年1月1日11,353 29 2,113 6 457 1 
新增內容：
佛羅裏達州棕櫚灘第三季度— — — — 301 1 
納西州納什維爾第四季度291 1 — — — — 
北卡羅來納州阿什維爾第四季度382 1 — — — — 
阿拉巴馬州亨茨維爾第四季度651 1 — — — — 
其他— — — — — — 
截至 2023 年 12 月 31 日12,690 32 2,113 6 758 2 
其他2 — — — — — 
截至 2024 年 3 月 31 日
12,692 32 2,113 6 758 2 

37

下表彙總了截至2024年3月31日我們擁有所有權的現有合併中心的某些信息。除非另有説明，否則所有房產均以簡單收費方式擁有。
合併中心法律正方形%
房產名稱地點所有權%
英尺 (4)
已佔領 (4)
丹吉爾奧特萊斯鹿園
紐約州迪爾帕克
100739,148 99.7
丹吉爾奧特萊斯河頭店
紐約州里弗黑德 (1)
100729,280 93.3
布里奇街市中心，丹吉爾地產
阿拉巴馬州亨茨維爾
100650,942 88.2
丹吉爾奧特萊斯弗利
阿拉巴馬州弗利
100554,736 93.4
裏霍博斯海灘丹吉爾奧特萊斯
特拉華州里霍博斯海灘 (1)
100547,937 99.4
大西洋城丹吉爾奧特萊斯
新澤西州大西洋城 (1) (3)
100484,748 90.6
聖馬科斯丹吉爾奧特萊斯
德克薩斯州聖馬科斯
100471,816 100.0
塞維爾維爾丹吉爾奧特萊斯
田納西州塞維爾維爾 (1)
100449,968 97.5
薩凡納丹吉爾奧特萊斯
喬治亞州薩凡納
100449,583 100.0
丹吉爾奧特萊斯默特爾比奇 501 號高速公路
南卡羅來納州默特爾比奇
100426,523 96.7
鳳凰城丹吉爾奧特萊斯
亞利桑那州格倫代爾
100410,753 98.1
丹吉爾奧特萊斯默特爾比奇 17 號高速公路
南卡羅來納州默特爾比奇 (1)
100404,710 97.8
查爾斯頓丹吉爾奧特萊斯
南卡羅來納州查
100386,328 98.3
阿什維爾丹吉爾奧特萊斯
北卡羅來納州阿什維爾
100381,600 94.0
蘭開斯特丹吉爾奧特萊斯
賓夕法尼亞蘭開斯特
100376,203 100.0
匹茲堡丹吉爾奧特萊斯
賓夕法尼亞匹茲堡
100373,863 100.0
丹吉爾奧特萊斯商業
喬治亞州商務部
100371,408 97.2
大急流城丹吉爾奧特萊斯
密歇根州大急流城
100357,133 96.3
丹吉爾奧特萊斯沃思堡
德克薩斯州沃思堡
100351,834 100.0
丹吉爾奧特萊斯代託納比奇
佛羅裏達州代託納比奇
100351,691 100.0
布蘭森丹吉爾奧特萊斯
密蘇裏州布蘭森
100329,861 99.1
孟菲斯丹吉爾奧特萊斯
密西西比州索斯海文 (2) (3)
50324,801 100.0
亞特蘭大丹吉爾直銷店
喬治亞州洛克斯特格羅夫
100321,082 98.1
岡薩雷斯丹吉爾奧特萊斯
洛杉磯岡薩雷斯
100321,066 99.1
梅班丹吉爾奧特萊斯
北卡羅來納州梅班
100319,762 97.6
丹吉爾奧特萊斯豪威爾
密歇根州豪威爾
100314,438 83.9
丹吉爾奧特萊斯福克斯伍德
康涅狄格州馬尚塔克特 (1)
100311,229 88.8
納什維爾丹吉爾奧特萊斯
田納西州納什維
100290,651 95.3
蒂爾頓丹吉爾奧特萊斯
新罕布什爾州蒂爾頓
100250,558 93.7
丹吉爾奧特萊斯好時店
賓夕法尼亞州赫爾希
100249,696 100.0
丹吉爾奧特萊斯希爾頓黑德二期
南卡羅來納州希爾頓黑
100206,564 97.2
丹吉爾奧特萊斯希爾頓黑德 I
南卡羅來納州希爾頓黑
100181,68798.6
總計12,691,599 96.5
(5)
(1)這些房產或其中一部分受地租約的約束。
(2)根據合資協議中的資本出資和分配條款，我們預計我們在該合資企業現金流中的經濟利益將超過我們的法定所有權百分比。目前，我們獲得該物業的幾乎所有經濟利益。
(3)抵押擔保的財產。有關我們債務的更多詳情，請參閲合併財務報表附註4和5。
(4)不包括與租户土地租賃相關的平方英尺和佔用率。
(5)道達爾不包括田納西州納什維爾的中心，該中心於2023年10月開業，尚未穩定。

38

未合併的合資房產法律正方形%
地點所有權%
英尺 (4)
已佔領 (4)
北卡羅來納州夏洛特 (1)
50398,368 96
安大略省渥太華50357,213 96
俄亥俄州哥倫布市 (1)
50355,245 100
德克薩斯州德克薩斯城（加爾維斯頓/休斯頓） (1)
50352,705 98
馬裏蘭州國家港口 (1)
50341,156 100
安大略省庫克斯敦 50307,883 94
總計2,112,570 97
(1)抵押擔保的財產。有關合資企業債務的更多詳情，請參閲合併財務報表附註3。

地點平方英尺
託管房產
佛羅裏達州棕櫚灘758,156


租賃活動

下表提供了與在截至2024年3月31日和2023年3月31日的相應過去十二個月期間開業或續訂的新門店租賃相關的合併中心的信息：
已執行租約的同等空間 (1) (2)
租賃交易平方英尺
（以 000 年代為單位）
全新
初始租金
(psf) (3)
租金
傳播
% (4)
租户
津貼
(psf) (5)
平均值
初始期限
（以年為單位）
總空間
2024397 1,887 $39.3813.6 %$6.903.43 
2023304 1,358 $34.3814.1 %$2.963.76 
已執行租約的可比和不可比空間 (1) (2)
租賃交易平方英尺
（以 000 年代為單位）
全新
初始租金
(psf) (3)
租户
津貼
(psf) (5)
平均值
初始期限
（以年為單位）
總空間
2024465 2,138 $39.55$10.743.70 
2023362 1,565 $34.53$9.084.36 
(1)適用於截至期末擁有的合併財產。代表在相應的過去 12 個月期限內簽訂的新門店租賃或續約，不包括許可協議、季節性租户、逐月租賃和新開發項目。
(2)可比空間不包括空置超過12個月的空間的租賃（不可比空間）。
(3)代表平均初始現金租金（基本租金和公共區域維護（“CAM”））。
(4)代表平均初始和即將到期的現金租金（基本租金和CAM）的變化。
(5)包括其他房東費用。




39

操作結果

截至2024年3月31日的三個月與截至2023年3月31日的三個月的比較

淨收入
2024年期間的淨收入減少了160萬美元，至2330萬美元，而2023年期間的淨收入為2490萬美元。影響兩個時期可比性的重要項目包括：

•自2024年第四季度我們在田納西州納什維爾開設中心以及收購阿拉巴馬州亨茨維爾和北卡羅來納州阿什維爾中心以來，折舊和攤銷額有所增加
•一般和管理費用增加主要是由於高管離職調整，以及
•由於與2023年同期相比現金餘額要低得多，2024年的投資收益降低。

第四季度淨營業收入的增量部分抵消了這些金額 2023 年開業和收購。

在下表中，有關新開發項目和收購物業的信息包括我們在田納西州納什維爾的中心於 2023 年 10 月開業，我們在北卡羅來納州阿什維爾和阿拉巴馬州亨茨維爾的中心於 2023 年 11 月被收購。

租金收入
與2023年同期相比，2024年期間的租金收入增加了1,420萬美元。下表列出了租金收入各個組成部分的變化（以千計）：
 20242023增加/（減少）
現有房產的租金收入$107,434 $104,245 $3,189 
來自新開發項目和收購物業的收入10,634 — 10,634 
處置房產的租金收入(8)(125)117 
直線租金調整(511)(673)162 
租賃終止費262 6 256 
高於和低於市場租金調整數的攤銷，淨額(2)129 (131)
 $117,809 $103,582 $14,227 

兩者之間更高的平均入住率對現有物業的租金收入產生了積極影響n 在此期間，2024年新租户和現有租户的租金將上漲。這些增長被來自租户銷售的可變收入的減少部分抵消。

管理、租賃和其他服務
與2023年同期相比，2024年期間的管理、租賃和其他服務增加了36.5萬美元。下表列出了管理、租賃和其他服務各組成部分的變化（以千計）：
 20242023增加/（減少）
管理和營銷$860 $781 $79 
租賃和其他費用300 56 244 
未合併合資企業的費用報銷1,119 1,077 42 
$2,278 $1,914 $365 

由於我們增加了佛羅裏達州西棕櫚灘中心的物業管理責任，2024年期間的管理和租賃費收入有所增加。

40

其他收入
與2023年同期相比，2024年期間的其他收入減少了16.3萬美元。下表列出了其他收入各個組成部分的變化（以千計）：
 20242023增加/（減少）
來自現有物業的其他收入$2,857 $3,447 $(590)
來自新開發項目和收購物業的其他收入427 — 427 
 $3,284 $3,447 $(163)

由於某些營銷活動的時機，現有物業的其他收入在2024年期間有所下降。

物業運營費用
與2023年同期相比，2024年期間的房地產運營支出增加了230萬美元。下表列出了房地產運營費用各個組成部分的變化（以千計）：
 20242023增加/（減少）
現有物業的物業運營費用$29,794 $31,467 $(1,673)
來自新開發項目和收購物業的物業運營費用3,802 — 3,802 
與未合併的合資企業相關的費用1,119 1,076 43 
其他物業運營費用750 605 145 
 $35,465 $33,148 $2,317 

現有物業的房地產運營費用在2024年期間有所下降，部分原因是某些費用退款以及某些運營費用與比較期相比的時間安排。相比之下，除雪成本的增加部分抵消了這一下降。

一般和管理費用
與2023年同期相比，2024年期間的一般和管理費用增加了210萬美元。我們在2024年和2023年期間分別記錄了總額為160萬美元和（80.6萬美元）的高管離職金額。除去這些調整外，由於與諮詢和法律費用相關的專業費用減少，一般和管理費用有所減少。

折舊和攤銷
與2023年相比，2024年的折舊和攤銷成本增加了800萬美元。

 20242023增加/（減少）
現有物業的折舊和攤銷$25,220 $25,893 $(673)
新開發項目和收購物業的折舊和攤銷8,640 — 8,640 
 $33,860 $25,893 $7,967 

利息支出
與2023年相比，2024年期間的利息支出增加了200萬美元，這主要是由於我們在2023年全年簽訂的3.25億美元的每日SOFR利率互換將於2024年2月1日生效，平均固定薪酬率為3.90％。這些互換取代了2024年2月1日到期的3億美元現有互換，後者的平均固定薪酬率為0.40％。此外，我們在2024年期間的信貸額度有未清餘額，而在2023年期間沒有未清餘額。
41

其他收入（支出）
其他收入（支出）在2024年期間減少了約220萬美元。由於現金餘額高於2024年期間，2023年期間的投資收益更高。大部分現金餘額在2023年第四季度用於收購北卡羅來納州阿什維爾和阿拉巴馬州亨茨維爾中心。此外，我們在2023年全年使用現金完成了田納西州納什維爾中心的建設，該中心於2023年10月開業。

未合併合資企業的收益權益
與2023年同期相比，2024年期間，未合併合資企業的收益淨值增加了約58.1萬美元。增長主要與我們的一家合資企業的業績同比改善有關。

公司的流動性和資本資源

在本 “公司的流動性和資本資源” 部分中，“公司” 一詞僅指未合併的Tanger Inc.，不包括運營合夥企業。

該公司的業務主要通過運營合作伙伴關係運營。公司不時發行公開股權，但除了在上市公司運營中產生某些費用外，不會以其他方式產生任何資本或自己開展任何業務，這些費用由運營合夥企業全額報銷。公司不持有任何債務，其唯一的實質性資產是其對運營合夥企業合夥權益的所有權。公司的主要資金要求是支付其普通股的股息。該公司支付股息的主要資金來源是其從運營合夥企業獲得的分配。

通過其作為運營合夥企業唯一普通合夥人的地位，公司對運營合夥企業的日常管理和控制負有全部、專屬和完全的責任。公司要求運營合夥企業按照運營合夥企業合夥協議中規定的方式分配其可用現金的全部或公司可能自行決定的部分。公司不時收到股權發行的收益，但運營合夥企業的合夥協議要求將其股權發行的收益捐贈給運營合夥企業，以換取運營合夥企業的合夥單位。

我們是一家知名的經驗豐富的發行人（定義見證券法），其上架註冊將於2026年12月到期，允許公司註冊未指明的各種類型的股權證券，並允許運營合夥企業註冊未指明的各種類別的債務證券。我們預計將在當前註冊聲明到期之前在S-3表格上提交新的聯合貨架註冊聲明。視情況而定，公司可能會不時在機會主義的基礎上發行股票，具體取決於市場狀況和可用價格。運營合夥企業可以將所得款項用於償還債務，包括信貸額度下的借款，開發新的或現有的房產，收購房產或房地產投資組合，投資現有或新成立的合資企業或用於一般公司用途。

公司的流動性取決於運營合夥企業向公司進行足夠分配的能力。運營合夥企業是與多家銀行貸款機構簽訂的貸款協議的當事方，這些協議要求運營合夥企業在向公司進行分配之前必須遵守各種財務和其他契約。該公司還為運營合夥企業的部分債務提供擔保。如果運營合夥企業未能履行其債務要求，從而觸發公司的擔保義務，則公司可能需要履行此類擔保下的現金支付承諾。但是，公司唯一的實質性資產是其對運營合夥企業的投資。









42

公司認為，運營合夥企業的營運資金來源，特別是其運營現金流、手頭現金以及必要時不時提供的無抵押信貸額度下的可用借款，足以使其向公司支付分紅，進而足以讓公司向股東支付股息，為其持續運營、投資和增長戰略以及我們預計在未來至少十二個月內產生的額外費用提供資金。但是，無法保證運營合夥企業的資本來源會繼續有足夠的可用資金或足以滿足其需求，包括向公司支付分銷款的能力。資本的缺乏可能會對運營合夥企業向公司支付分紅的能力產生不利影響，這反過來又會對公司向股東支付現金分紅的能力產生不利影響。風險詳見我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的 “風險因素” 部分。

我們的運營方式旨在使我們有資格成為1986年《美國國税法》或該法規定的房地產投資信託基金。為了保持其房地產投資信託基金資格，公司必須每年向股東支付總額至少為其應納税所得額的90％的股息。儘管公司歷來通過向股東分配現金來滿足這一分配要求，但它可以選擇通過分配現金或其他財產（在有限的情況下包括公司自己的股份）來滿足這一要求。

由於這種分配要求，運營合夥企業不能像母公司不是房地產投資信託基金的其他公司那樣依賴留存收益為其持續運營提供資金。公司可能需要繼續在股票市場籌集資金，為運營合夥企業的營運資金需求以及潛在的新開發、現有物業的擴建和翻新、收購或對現有或新建合資企業的投資提供資金。

公司目前之所以整合運營合夥企業，是因為它（1）有權指導運營合夥企業的經濟表現影響最大的活動，（2）有義務吸收損失，有權獲得運營合夥企業可能鉅額的剩餘回報。除了對運營合夥企業的投資外，公司沒有其他重要資產。因此，公司和運營合夥企業的資產和負債以及收入和支出在各自的財務報表中相同，但與現金、其他資產和應計負債相關的非實質性差異除外，這些差異是由公司支付的上市公司費用引起的。但是，所有債務均直接或間接地在運營合作伙伴關係層面上持有，公司已為運營合夥企業的部分無抵押債務提供了擔保，如下所述。由於公司整合了運營合夥企業，因此應將標題為 “運營合夥企業的流動性和資本資源” 的部分與本節一起閲讀，以瞭解公司的合併流動性和資本資源以及公司的整體運作方式。

根據我們的自動櫃員機發行於2021年2月開始，並於2023年12月被一項新計劃所取代，我們可能會發行和出售我們的普通股，總銷售價格高達2.5億美元。我們可以按金額出售普通股，有時由我們決定，但我們沒有義務出售任何普通股。實際銷售額（如果有）將取決於我們不時確定的各種因素，包括市場狀況、普通股的交易價格、資本需求以及我們對適當資金來源的決定。我們目前打算將根據自動櫃員機發行的任何普通股出售的淨收益用於營運資金和一般公司用途。截至2024年3月31日，根據我們的自動櫃員機發行計劃，我們還有大約2.201億美元可供出售。

2023年5月，董事會批准在2025年5月31日之前回購公司高達1億美元的已發行股份。可以通過公開市場、私下協商、結構化或衍生交易（包括加速股票回購交易）或其他收購普通股的方法不時進行回購。公司打算在規則10b-18的定價和數量要求範圍內安排公開市場購買。公司可以不時訂立第10b5-1條的計劃，以促進根據該授權回購其普通股。在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三個月中，公司沒有回購任何股票。截至2024年3月31日，根據該計劃獲準回購的剩餘普通股金額約為1億美元。





43

分紅

2024年1月，董事會宣佈將於2024年2月15日向2023年1月31日的每位登記股東支付每股普通股0.26美元的現金股息，並以運營合夥企業普通合夥人的身份，授權向運營合夥企業的單位持有人向每個運營合夥企業單位分配0.26美元的現金。

2024年4月，董事會宣佈將於2024年5月15日向2024年4月30日登記在冊的每位股東支付每股普通股0.275美元的現金股息，並以運營合夥企業普通合夥人的身份，授權向運營合夥企業的單位持有人向每個運營合夥企業單位分配0.275美元的現金。

運營合夥企業的流動性和資本資源

在本 “運營合夥企業的流動性和資本資源” 部分中，“我們”、“我們的” 和 “我們” 是指運營合夥企業或運營合夥企業與公司，視案文要求而定。

我們現金和現金等價物的主要來源和用途摘要

一般概述
房地產租金收入是我們支付房地產運營費用、還本付息、資本支出和分配的主要來源，不包括非經常性資本支出、重建和收購。如果我們的經營活動現金流不足以支付此類非經常性資本支出和收購，我們將通過手頭現金、無抵押信貸額度下的借款（在可用範圍內）或運營合夥企業債券發行和公司股權發行的收益為此類活動提供資金。

我們認為，通過嘗試：（1）在尋求新的開發、擴張和收購機會時保持相對於投資組合的保守槓桿地位；（2）延長和排序債務到期日；（3）通過適當組合固定和浮動利率債務和利率對衝策略來管理利率風險；（4）通過保守方式使用我們的信貸額度來維持流動性渠道；（5）在內部保留資金，從而實現強勁而靈活的財務狀況通過保持保守態度來創造資本來源分配支付比率。我們管理資本結構以反映長期投資方針，並利用多種資本來源來滿足我們的需求，包括但不限於手頭現金、運營以及債務和股權發行產生的留存現金流。

我們以優惠條件獲得資本的能力可能會受到各種風險和不確定性的影響，包括但不限於宏觀經濟狀況，包括利率上升和通貨膨脹、地緣政治衝突以及截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的 “風險因素” 部分詳述的其他風險。

44

資本支出
下表詳細列出了我們截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中合併中心的資本支出（以千計）：
截至3月31日的三個月
 20242023改變
資本支出分析：
新的開發和擴展 (1)
$9,755 $27,483 $(17,728)
裝修2,600 199 2,401 
第二代租户津貼4,283 2,030 2,253 
其他資本支出 (2)
2,757 6,555 (3,798)
19,395 36,267 (16,872)
從應計制轉換為現金制5,421 (10,327)15,748 
對出租物業現金基礎的補充$24,816 $25,940 $(1,124)
(1)新中心開發和擴建的減少主要是由於我們在田納西州納什維爾的基地以及去年其他項目的開發成本。
(2)由於我們現有投資組合中主要資本支出項目數量減少，2024年的其他資本支出在2023年期間有所下降。

潛在的未來發展和收購
我們打算通過開發、擴大或收購額外的門店和零售房地產資產來繼續擴大我們的投資組合。未來的房地產資產可能由我們全資擁有，通過合資企業或合夥協議或管理協議擁有。但是，您應注意，我們或我們擁有所有權的合資企業計劃或預期的任何開發或擴張都可能無法如期啟動或完成，也可能不會帶來增加的淨收入或運營資金（“FFO”）。有關FFO的進一步討論，請參閲下面的 “非公認會計準則補充收益指標”-“運營資金” 部分。此外，我們會定期評估收購或處置提案，不時參與收購或處置房產的談判。我們也可能簽訂購買或出售房產的意向書。任何正在評估或受意向書約束的潛在收購或處置都可能無法完成。

截至本文件提交之日，我們尚未處於任何其他新開發項目的開發前期。我們可能會使用合資安排來開發潛在場地。

對於由我們全資擁有的項目，我們預計將使用手頭現金、無抵押信貸額度下的借款和運營現金流為這些項目提供資金，但也可能使用來自額外公共債務和股票發行的資本為這些項目提供資金。對於通過合資安排開發的項目，我們可以使用抵押建築貸款為項目的一部分提供資金，我們在股權需求中的份額來自上述來源。

未合併的房地產合資企業
我們會不時形成合資協議來開發中心。截至2024年3月31日，我們在六個未合併的中心擁有部分所有權，總面積約為210萬平方英尺，其中包括加拿大的兩個中心。有關我們個別合資企業的詳細信息，請參閲合併財務報表附註3，包括但不限於我們投資的賬面價值、我們因向合資企業提供服務而獲得的費用、最近的開發和融資交易以及簡明的合併摘要財務信息。

我們可以選擇通過股權出資（通常與我們的所有權權益成比例）、預付款或合作伙伴貸款來為合資企業的現金需求提供資金，儘管合同或其他方面通常不需要此類資金。我們在合併資產負債表中單獨報告累計分配超過投資額的合資企業的投資，以及我們在合資企業淨收益或虧損中所佔份額在合併資產負債表中的其他負債中，因為我們承諾並打算為這些合資企業提供進一步的財務支持。我們相信，我們的合資企業將能夠根據其營運資金來源，特別是運營現金流、獲得合作伙伴捐款的機會以及為債務再融資的能力，包括即將延期的短期到期日的能力，為其未來十二個月的運營和資本需求提供資金。
45

我們的合資企業通常由合資企業財產的抵押擔保。我們為合資企業的貸款人提供擔保，其中包括標準的無追索權分割賠償，以補償因欺詐、實物浪費、繳納税款、環境補償、不當使用保險收益或保證金以及未能維持所需保險等項目而造成的損失。合資企業根據其債務義務違約可能會使我們承擔擔保下的責任。對於有擔保的定期貸款，我們可能包括完工擔保和本金。如果對任何現有擔保提出要求，我們的合資企業可能包含完整條款。

我們的合資企業通常受房地產行業合資協議中常見的買入-賣出條款的約束。任何一方合夥人都可以啟動這些條款（受任何適用的鎖定期限），這可能導致我們出售權益，或者使用可用現金或額外借款來收購另一方的權益。根據這些條款，一個合夥人為房產設定價格，然後另一合夥人可以選擇（1）根據該價格購買其合夥人的權益，或（2）根據該價格將其權益出售給另一合夥人。由於觸發該條款的合作伙伴以外的合作伙伴可以選擇成為買方或賣方，因此我們不認為這種安排是強制性的可贖回義務。

合同義務

在截至2024年3月31日的三個月中，我們的合同承諾與截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告中披露的合同承諾沒有實質性變化，只是對未來五年及之後截至2024年3月31日的未來債務和利息支付的合同義務進行了以下更新。

未來債務義務
正如合併財務報表附註5中進一步描述的那樣，截至2024年3月31日，我們在2024年剩餘時間以及2025年、2026年、2027年和2028年的現有長期債務的預定到期日分別為390萬美元、4,750萬美元、4.074億美元、6.25億美元和0萬美元。截至2024年3月31日，2028年之後的預定到期日總額為4億美元。

未來的利息支付
根據適用債務協議的條款，我們有義務按固定和浮動利率定期支付利息。根據截至2024年3月31日的適用利率和預定債務到期日，未來十二個月的這些利息債務總額約為5,690萬美元。

現金流

下表列出了我們自2024年3月31日和2023年3月31日以來的現金流變化（以千計）：
截至3月31日的三個月
 20242023改變
經營活動提供的淨現金$30,908 $25,495 $5,413 
用於投資活動的淨現金(26,299)(1,873)(24,426)
用於融資活動的淨現金(9,336)(33,011)23,675 
外幣匯率變動對現金及等價物的影響(87)7 (94)
現金和現金等價物的淨減少$(4,814)$(9,382)$4,568 

運營活動
在2024年第一季度，我們通過運營活動提供的淨現金同比增加，這主要是由於我們的新開發項目開發和收購的房產，包括我們在田納西州納什維爾的中心於 2023 年 10 月開業，我們在北卡羅來納州阿什維爾和阿拉巴馬州亨茨維爾的中心於 2023 年 11 月被收購。

投資活動
用於投資活動的淨現金的增加主要是由於現金餘額減少和相關的短期投資活動。


46

融資活動
2024年第一季度用於融資活動的淨現金有所減少，這主要是由於我們的循環信貸額度的借款，但部分被支付的更高股息所抵消。

融資安排

截至2024年3月31日，無抵押借款佔我們未償債務的96％，房地產投資組合賬面總值的93％是未支配的。公司為運營合夥企業在我們的無抵押信貸額度和定期貸款下的債務提供擔保。

截至2024年3月31日，我們維持了無抵押信貸額度，提供高達5.2億美元的借款。截至2024年3月31日，無抵押信貸額度包括2,000萬美元的流動性額度和5億美元的銀團額度。在某些情況下，通過手風琴功能，辛迪加的產品線可能會增加到12億美元。

2024年4月，運營合夥企業修訂了其無抵押信貸額度，除其他外，將借款能力從5.2億美元提高到6.2億美元，採用手風琴功能，將總借款能力提高到12億美元，將到期日從2025年7月14日延長至2028年4月12日（通過行使延期權可以再延長一年），並將適用的定價利潤率從調整後的SOFR加100下調調整後SOFR的基點加上公司當前的85個基點信用評級。

我們打算保留籌集額外資金（包括公共債務或股權）的能力，以尋求可能出現的有吸引力的投資機會，並以我們認為符合股東和單位持有人最大利益的方式行事。公司和運營合夥企業是知名的經驗豐富的發行人，其S-3表格上的聯合上架註冊聲明將於2026年12月到期，允許我們發行和出售未指明數量的不同類別的證券。為了籌集資金以再投資於其他有吸引力的投資機會，我們還可以考慮使用額外的運營和開發合資企業、物業管理機會、出售或租賃現有房產的外包土地，以及出售某些不符合我們長期投資標準的房產。根據運營提供的現金、現有信貸額度、與某些金融機構的持續關係以及我們在市場條件下出售債務或發行股票的能力，我們認為我們有機會獲得必要的融資，為至少未來十二個月的計劃資本支出提供資金。

我們預計，根據房地產投資信託基金的短期和長期要求，將有足夠的現金來為我們的運營和管理費用、定期還本付息以及分紅支付提供資金。儘管我們的大部分租金是按月支付的，但股東和單位持有人的股息和分配通常分別按季度支付，優先無抵押票據的利息每半年支付一次。在此期間，為此類還款而累積的金額將用於減少我們現有無抵押信貸額度下的未償借款或投資於短期貨幣市場或其他適當工具。

我們認為我們目前的資產負債表狀況良好；但是，由於當前宏觀經濟環境造成的經濟不確定性，包括利率上升和通貨膨脹，以及資本和信貸市場固有的不確定性和不可預測性，我們無法保證從現在到期的下一筆鉅額債務，即2026年9月到期的3.5億美元優先票據，能夠獲得負擔得起的資本渠道。

自動櫃員機發行計劃下的股票發行
我們在2024年第一季度沒有出售任何普通股，截至2024年3月31日，根據自動櫃員機發行計劃，我們還有2.201億美元的普通股剩餘授權。

我們的自動櫃員機發行計劃還規定，我們可以通過遠期銷售合同出售普通股。自動櫃員機發行計劃下的實際銷售將取決於多種因素，包括市場狀況、普通股的交易價格、我們的資本需求以及我們確定滿足此類需求的適當資金來源。




47

衍生品
在整個2023年，我們簽訂了3.25億美元的遠期起始每日SOFR利率互換，平均固定薪酬率為3.90％。互換於2024年2月1日生效，並於2026年2月1日至2027年1月1日的不同日期結束。作為我們利率風險管理戰略的一部分，這些互換取代了2024年2月1日到期的3億美元現有互換。

債務契約

運營合夥企業的債務協議要求維持一定的比率，包括還本付息範圍和槓桿率，並限制股息的支付，使分紅和分配不會超過協議中定義的上一財年的運營資金，或累計95％。

從歷史上看，我們一直遵守所有債務契約，截至2024年3月31日，我們也在遵守這些契約。我們持續遵守這些契約取決於許多因素，並可能受到當前或未來經濟狀況的影響。不遵守這些契約將導致違約，如果我們無法糾正或獲得貸款人的豁免，這可能會加速還款義務。此外，如果發生違約，公司可能被限制向股東支付的股息超過維持其房地產投資信託基金資格所需的股息。因此，違約事件可能會對我們產生重大不利影響。因此，我們考慮了我們的短期（自提交這些財務報表之日起一年或更短時間）的流動性需求，以及來自運營活動和其他融資來源的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們在市場條件下出售債務或發行股票的能力以及可能出售非核心資產的收益。我們認為，我們可以獲得必要的融資來滿足我們的短期流動性需求。

截至2024年3月31日，我們遵守了與債務相關的所有財務和非財務契約。
優先無抵押票據財務契約必需實際的
合併債務總額佔調整後總資產的比例39 %
有擔保債務總額佔調整後總資產的比例2 %
未抵押資產與無抵押債務的總額> 150%246 %
可用於還本付息的合併收入與年度還本付息費用之比> 1.5 x5.8 x

信貸額度和定期貸款必需實際的
總負債佔調整後總資產價值的比例37 %
有擔保債務佔調整後總資產價值的比例5 %
息税折舊攤銷前利潤與固定費用> 1.5 x4.6 x
無抵押債務總額佔調整後未支配資產價值的比例33 %
未支配利息覆蓋率> 1.5 x5.9 x

48

未合併合資企業的債務

下表詳細列出了截至2024年3月31日未合併合資企業的未償債務以及我們提供的此類債務擔保的信息（百萬美元）：
合資企業
所有權%
總關節
風險債務		到期日利率運營合作伙伴關係保證的百分比公司的最大擔保金額
夏洛特50%$99.0 2028 年 7 月4.27%— %$— 
哥倫布50%71.0 2032 年 10 月6.25%— %— 
加爾維斯頓/休斯頓50%58.0 2026 年 6 月SOFR + 3.00%17.2 %10.0 
國家港口50%93.2 2030 年 1 月4.63 %— %— 
債務發放成本 (2.0)
50%$319.2 $10.0 


關鍵會計估計

根據美國公認會計原則編制財務報表和相關披露以及公司對其財務狀況和經營業績的討論和分析，要求公司管理層做出影響報告金額的判斷、假設和估計。我們截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告在 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析” 部分中討論了我們的關鍵會計估計。在截至2024年3月31日的三個月中，這些估計沒有實質性變化。

最近的會計公告

有關最近通過的會計準則和發佈的新會計公告的信息，見合併財務報表附註17。

49

非公認會計準則補充指標

運營資金

運營資金（“FFO”）是衡量房地產公司經營業績的一種廣泛使用的指標，用於補充根據公認會計原則確定的淨收益（虧損）。我們根據全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）規定的定義來確定FFO，我們是該協會的成員。2018年12月，NAREIT發佈了 “NAREIT運營資金白皮書——2018年重報”，該白皮書在必要時澄清了現有指導方針，並將警報和政策公告合併為一份文件以易於使用。NAREIT將FFO定義為根據公認會計原則計算的公司普通股股東可獲得的淨收益（虧損），不包括（i）與房地產相關的折舊和攤銷，（ii）某些房地產資產銷售的收益或虧損，（iii）控制權變更產生的收益和損失，（iv）減值直接歸因於折舊不動產價值下降時對某些房地產資產和實體投資的減值減記實體持有的遺產，以及（v）未合併的合夥企業和聯營企業調整後的財產企業在相同的基礎上計算以反映FFO。

FFO旨在按照公認會計原則的要求排除房地產的歷史成本折舊，後者假設房地產資產的價值隨着時間的推移大幅減少。但是，從歷史上看，房地產價值隨着市場狀況而上漲或下跌。由於FFO不包括房地產資產的折舊和攤銷、財產處置和特殊項目的損益，因此它提供的業績衡量標準與同比相比，它反映了入住率、租金率、運營成本、開發活動和利息成本趨勢對運營的影響，從淨收益（虧損）中可以看出來無法立即看到的視角。

我們之所以提出 FFO，是因為我們認為這是衡量我們經營業績的重要補充指標。此外，某些管理層成員的部分現金獎勵薪酬基於我們的FFO或Core FFO，如下節所述。我們認為，提高我們評估我們和管理層業績的透明度對投資者很有用。此外，證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用FFO來評估房地產投資信託基金，其中許多房地產投資信託基金在報告業績時會出示FFO。我們和業內其他人還廣泛使用FFO來評估和定價潛在的收購候選人。我們認為，FFO派息率代表向普通股股東和運營合夥企業單位持有人定期分配，以FFO的百分比表示，對投資者很有用，因為它有助於比較房地產投資信託基金之間的股息覆蓋範圍。NAREIT鼓勵其成員公司報告其FFO，以此作為衡量房地產投資信託基金經營業績的補充性全行業標準指標。

FFO作為分析工具存在重大侷限性，您不應孤立地考慮它，也不能將其作為根據GAAP報告的結果分析的替代品。其中一些限制是：

•FFO 不反映我們在資本支出或合同承諾方面的現金支出或未來需求；

•FFO 不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來通常必須更換，而FFO並未反映此類置換的任何現金需求；以及

•我們行業中的其他公司計算FFO可能與我們不同，這限制了其作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，不應將FFO視為衡量我們可用於投資業務增長或股息支付能力的全權現金的衡量標準。我們主要依靠我們的GAAP業績，僅使用FFO作為補充衡量標準，來彌補這些侷限性。





50

核心 FFO

我們將運營核心資金（“核心FFO”）作為衡量我們業績的補充指標。我們將Core FFO定義為進一步調整的FFO，以消除某些我們認為不代表我們持續經營業績的項目的影響。下表逐項列出了這些進一步的調整。我們鼓勵您評估這些調整以及我們認為它們適合進行補充分析的原因。在評估Core FFO時，您應該意識到，將來我們產生的費用可能會與本演示文稿中的某些調整相同或相似。不應將我們對Core FFO的介紹解釋為推斷我們未來的業績不會受到異常或非經常性項目的影響。

我們之所以提供Core FFO，是因為我們認為它排除了我們認為不代表我們核心經營業績的項目，可以幫助投資者和分析師持續比較我們在報告期內的表現。此外，我們認為，提高我們評估管理層績效和業務戰略有效性的透明度對投資者很有用。當某些重大的、計劃外的交易發生時，我們會使用Core FFO作為評估管理層績效和評估業務戰略有效性的一個因素，並可能在確定激勵性薪酬時使用Core FFO。

Core FFO 作為分析工具存在侷限性。其中一些限制是：

•Core FFO 不反映我們的現金支出或資本支出或合同承諾的未來需求；

•Core FFO 不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•儘管折舊和攤銷是非現金費用，但折舊和攤銷的資產將來通常必須更換，而Core FFO並未反映此類置換的任何現金需求；

•Core FFO 不反映某些現金費用的影響，這些費用是由我們認為不代表我們持續運營的事項而產生的；以及

•我們行業中的其他公司對Core FFO的計算方式可能與我們不同，這限制了其作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，不應孤立地考慮核心FFO，也不能將其作為根據公認會計原則計算的績效指標的替代品。我們主要依靠我們的GAAP業績，僅使用Core FFO作為補充衡量標準，來彌補這些限制。



51

以下是普通股股東可獲得的淨收益與FFO和核心FFO的對賬表（以千計，每股金額除外）：
 三個月已結束
 3月31日
 20242023
淨收入$23,306 $24,860 
調整為：
房地產資產的折舊和攤銷-合併33,052 25,172 
房地產資產的折舊和攤銷-未合併的合資企業2,540 2,670 
FFO58,898 52,702 
FFO 歸因於其他合併合夥企業中的非控股權益80 (248)
將收益分配給參與證券(418)(424)
普通股股東可獲得 FFO (1)
$58,560 $52,030 
根據以下因素進一步調整：
與行政離職相關的調整 (2)
1,554 (806)
上述調整對參與證券收益分配的影響 (10)6 
核心FFO可供普通股股東使用 (1)
$60,104 $51,230 
普通股股東每股可獲得 FFO-攤薄後 (1)
$0.51 $0.47 
普通股股東每股可獲得的核心FFO——攤薄後 (1)
$0.52 $0.46 
 
加權平均份額：
基本加權平均普通股108,369 104,088 
名義單位的影響731 693 
已發行期權和限制性普通股的影響923 741 
攤薄後的加權平均普通股（用於計算每股收益）110,023 105,522 
可交換的運營合作伙伴單位 4,708 4,738 
攤薄後的加權平均普通股（用於計算每股FFO和核心FFO） (1)
114,731 110,260 
(1)假設非控股權益持有的運營合夥企業的A類普通有限合夥單位被交換為公司的普通股。每個A類普通有限合夥單位均可兑換為公司的一股普通股，但要遵守某些限制，以保持公司的房地產投資信託基金地位。
(2)2024年期間代表高管遣散費，2023年期間代表與高管自願離職相關的先前支出薪酬的逆轉。


52

投資組合淨營業收入和同中心淨營業收入

我們將投資組合淨營業收入（“投資組合NOI”）和相同的中心淨營業收入（“相同中心NOI”）列為我們經營業績的補充指標。投資組合NOI代表我們的房地產層面的淨營業收入，其定義為總營業收入減去房地產運營費用，不包括終止費和非現金調整，包括直線租金、高於和低於市場租金的淨攤銷、減值費用、提前清償債務的虧損以及在報告期內確認的資產出售收益或虧損。我們將Same Center NOI定義為投資組合NOI，指的是在兩個可比報告期的整個時間段內均處於運營狀態，但在可比報告期內未被收購，或者受到重大擴張或自然災害等非經常性事件影響的房產。我們在合併的基礎上提供投資組合淨資產淨值和同中心淨資產淨值。

我們認為，投資組合NOI和Same Center NOI是行業分析師、投資者和管理層用來衡量我們物業經營業績的非公認會計準則指標，因為它們提供的績效指標與擁有和運營房地產資產所涉及的收入和支出直接相關，並且提供的視角無法從淨收益（虧損）、FFO或核心FFO中立即顯現出來。由於Same Center NOI不包括開發、再開發、收購和出售的房產；以及非現金調整、外包銷售的損益和終止租金；它重點介紹了兩個可比時期均運營的物業的運營趨勢，例如入住率、租金和運營成本。其他房地產投資信託基金可能使用不同的方法來計算投資組合NOI和相同中心NOI，因此，我們的投資組合NOI和相同中心NOI可能無法與其他房地產投資信託基金相提並論。

不應將投資組合的NOI和Same Center NOI視為淨收益（虧損）的替代方案，也不應將其視為我們財務業績的指標，因為它們不能反映我們投資組合的全部運營，也不能反映一般和管理費用、收購相關費用、利息支出、折舊和攤銷成本、其他非財產收入和虧損、維持我們物業經營業績所需的資本支出和租賃成本或開發趨勢的影響施工構成重大經濟成本的活動和可能對我們的經營業績產生重大影響的活動。由於這些限制，不應孤立地看待投資組合淨資產收益率和同中心淨資產收益率，也不能將其作為根據公認會計原則計算的績效指標的替代品。我們主要依靠我們的GAAP業績，僅使用投資組合NOI和同中心淨資產淨值作為補充指標，來彌補這些侷限性。


53

以下是合併投資組合淨收益與投資組合NOI和相同中心NOI的對賬情況（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
淨收入 $23,306 $24,860 
調整後不包括：
未合併合資企業收益中的權益(2,516)(1,935)
利息支出14,353 12,343 
其他（收入）支出(587)(2,800)
折舊和攤銷33,860 25,893 
其他非財產收入
(395)(48)
公司一般和管理費用19,489 17,426 
非現金調整 (1)
609 819 
租賃終止費(262)(6)
投資組合 NOI-合併87,857 76,552 
非同中心淨資產淨值——合併
(7,256)146 
相同的中心 NOI-合併 (2)
$80,601 $76,698 
(1)非現金項目包括直線租金、高於和低於市場租金的攤銷、土地租賃的直線租金支出以及外包銷售的損益（如適用）。
(2)不包括在同一中心 NOI 現金基礎內的中心：
中心日期事件
田納西州納什維2023 年 10 月新發展
北卡羅來納州阿什維爾2023 年 11 月已收購
阿拉巴馬州亨茨維爾2023 年 11 月已收購


54

調整後的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折

我們將扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）（“調整後息税折舊攤銷前利潤”）、房地產息税折舊攤銷前利潤（“息税折舊攤銷前利潤”）和調整後息税折舊攤銷前利潤（“息税折舊攤銷前利潤”）以及所有非公認會計準則指標列報的息税折舊攤銷前利潤（“息税折舊攤銷前利潤”），作為我們經營業績的補充指標。每項措施的定義如下：
我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為根據公認會計原則計算的公司普通股股東可獲得的淨收益（虧損），扣除淨利息支出、所得税（如果適用）、折舊和攤銷、出售經營物業、合資房產、外包和其他資產的損益、因關聯公司折舊財產價值下降而產生的折舊財產和未合併合資企業投資的減值減記、與之相關的薪酬自願退休計劃和其他執行官遣散費、某些與高管離職相關的調整、出售非房地產資產的收益、意外傷害損益、提前清償債務的損益、淨額和其他我們認為不代表公司持續經營業績的項目。

我們根據NAREIT規定的定義確定息税折舊攤銷前利息，其定義是根據公認會計原則計算的公司普通股股東的淨收益（虧損），扣除淨利息支出、所得税（如果適用）、折舊和攤銷、出售經營物業的損益、控制權變更的損益和減值減記以及因價值下降而對未合併合資企業的投資關聯公司資產折舊後的折舊，以反映情況我們在未合併合資企業息税折舊攤銷前利潤中所佔的份額。

調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為息税折舊攤銷前利潤，不包括提前清償債務的損益、淨損益、與自願退休計劃和其他執行官遣散費相關的薪酬、出售非房地產資產的收益、出售外包的損益以及我們認為不代表公司持續經營業績的其他項目。

我們提供調整後的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤，因為我們認為它們對投資者、債權人和評級機構很有用，因為它們提供了獨立於公司現有資本結構的額外業績衡量標準，便於對公司的經營業績與其他房地產投資信託基金進行評估和比較，併為比較公司房地產不同時期的經營業績提供了更一致的指標。

調整後的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在重大侷限性，包括：
•它們不反映我們的淨利息支出；

•它們不反映因關聯公司折舊財產價值下降而產生的經營性物業銷售收益或折舊財產的減值減記以及對未合併合資企業的投資的損益或損失；

•調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映債務清償和其他可能影響運營的項目的損益；以及

•我們行業中的其他公司對這些衡量標準的計算方式可能與我們不同，這限制了其作為比較衡量標準的用處。

由於這些限制，不應孤立地考慮調整後的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤，也不能將其作為根據公認會計原則計算的績效指標的替代品。我們主要依靠我們的GAAP業績，僅使用調整後的息税折舊攤銷前利潤、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤作為補充指標，來彌補這些限制。
55

以下是淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
淨收入 $23,306 $24,860 
調整後不包括：
利息支出，淨額 14,151 9,779 
所得税支出（福利）(335)(200)
折舊和攤銷33,860 25,893 
與行政離職相關的調整 (1)
1,554 (806)
調整後 EBITDA$72,536 $59,526 
         
以下是淨收益與息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況（以千計）：
三個月已結束
3月31日
20242023
淨收入 $23,306 $24,860 
調整後不包括：
利息支出，淨額 14,151 9,779 
所得税支出（福利）(335)(200)
折舊和攤銷33,860 25,893 
未合併合資企業淨額按比例分攤的利息支出份額 2,169 2,131 
折舊和攤銷按比例分攤的份額——未合併的合資企業2,540 2,670 
息税前利潤$75,691 $65,133 
與行政離職相關的調整 (1)
1,554 (806)
調整後的息税前利潤$77,245 $64,327 
(1)2024年期間代表高管遣散費，2023年期間代表與高管自願離職相關的先前支出薪酬的逆轉。

56

經濟狀況和前景

我們正在密切關注整體宏觀經濟環境對我們業務和地域各個方面的影響，包括它將如何影響我們的租户和業務合作伙伴，同時繼續關注供應鏈和勞動力問題、通貨膨脹壓力和利率上升等零售挑戰。儘管我們認為這些零售商中有許多正在積極應對這種情況，但利率、通貨膨脹、勞動力和供應鏈問題以及整體宏觀經濟環境的最終影響尚不清楚。

我們的部分租金收入來自租金，租金直接取決於某些租户的銷售量。因此，這些租户銷售額的下降將減少我們房產產生的收入。如果我們的零售租户的銷售額或盈利能力下降得足夠大，無論是由於消費者偏好的變化、健康問題、增加運營成本的立法變化還是其他原因，這些租户都可能無法支付其現有租金，因為此類租金將佔其銷售額的更高百分比。

此外，我們的某些租賃協議包括共同租賃和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持一定的入住率或保留指定的指定租户，或者租户沒有實現某些特定的銷售目標，這些條款可能允許租户在租約自然到期之前支付較低的租金和/或終止租約。如果我們的入住率下降，某些中心可能會降至最低共同租賃門檻以下，並可能觸發許多租户支付降低租金的合同能力，這反過來可能會對我們的經營業績產生負面影響。

由於租户租賃的相對短期性質，我們投資組合中的很大一部分租約每年都需要續訂。在2024年，大約260萬平方英尺，佔總投資組合的19％，包括我們在未合併的合資企業中所佔的份額，將需要續約。截至2024年4月30日，包括公司在未合併合資企業中的比例份額在內的總投資組合中，我們已經執行或正在續訂計劃於2024年到期的空間的46.6％的租約，而截至2023年3月31日已執行或正在執行的計劃於2023年到期的空間中，這一比例為58.0％。

我們的大多數租約都包含旨在減輕通貨膨脹影響的條款。此類條款包括基本租金上漲條款，以及允許我們根據租户總銷售額（高於預定水平）獲得租金百分比的條款，租金通常會隨着價格上漲而增加。大多數租賃的組成部分包括租户按比例分攤或逐步增加的固定繳款，用於支付物業運營費用，包括公共區域維護、房地產税、保險以及廣告和促銷，從而減少通貨膨脹導致的成本和運營費用增加的風險。

我們的中心通常包括知名的、全國性的品牌公司。我們相信，通過維持廣泛的知名租户基礎和遍佈美國各地的地理分散的房地產投資組合，可以降低運營和租賃風險。截至2024年3月31日，沒有一個租户（包括關聯公司）佔我們總平方英尺的8％或總租金收入的6％。

我們相信，零售房地產將繼續成為許多品牌和零售商的盈利基礎分銷渠道。在我們繼續吸引和留住更多租户的同時，如果我們無法以有利的經濟條件或及時的方式成功地續訂或重新租賃大量租户，那麼租金損失和Same Center NOI可能會在未來受到負面影響。截至2024年3月31日和2023年3月31日，我們的總投資組合的佔用率，包括我們在未合併的合資企業中的份額，分別為96.6％和96.5％。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們面臨各種市場風險，包括利率的變化。市場風險是指市場利率和價格（例如利率）的不利變化所產生的潛在損失。

57

利率風險

我們可能會定期簽訂某些利率保護和利率互換協議，以有效地將現有的浮動利率債務轉換為固定利率基礎。我們不為交易或投機目的買入衍生品或其他金融工具。截至2024年3月31日，我們的利率互換協議已生效，旨在固定名義金額總額為3.25億美元的未償債務的利率。在2023年期間，我們簽訂了這些利率互換協議，這些協議於2024年2月1日生效，以取代3億美元即將到期的利率互換，這是我們利率風險管理戰略的一部分。當前衍生品的平均固定薪酬率為3.90％，於2026年2月1日至2027年1月1日的不同日期結束。有關我們未償還衍生品的更多詳情，請參閲合併財務報表附註6。

截至2024年3月31日，我們7％的未償合併債務（不包括已簽訂利率保護協議的浮動利率債務）的利率為浮動利率，因此受市場波動的影響。SOFR指數變動100個基點將導致利息支出每年增加或減少約977,000美元。

與我們的無抵押信貸額度和無抵押定期貸款相關的利率利差基於我們的三個投資級信用評級。截至2024年3月31日，我們的無抵押信貸額度下有4,600萬美元的未償餘額。提高我們的信用評級將減少利息支出。如果我們的信用評級下調，利息支出可能會增加，具體取決於降級的程度。

此處提供的信息僅是估計值，預測價值有限。因此，利率波動對我們經營業績的最終影響將取決於在此期間產生的利率敞口、我們當時的套期保值策略以及利率水平的未來變化。

我們的債務（包括優先無抵押票據、無抵押定期貸款、有擔保抵押貸款和無抵押信貸額度）的估計公允價值和記錄價值如下（以千計）：
2024年3月31日2023年12月31日
債務的公允價值$1,372,971 $1,319,700 
債務的記錄價值$1,471,619 $1,439,203 

較2024年3月31日和2023年12月31日的現行利率上調100個基點將導致合併債務總額的公允價值分別減少約3,740萬美元和4,010萬美元。有關我們計算債務估計公允價值的方法的描述，請參閲合併財務報表附註7。制定金融工具的估計公允價值需要大量的判斷。因此，此處提出的估計數不一定表示我們在處置金融工具時可以實現的金額。

外幣風險

在位於加拿大的中心進行投資時，我們還面臨外幣風險。我們的貨幣敞口集中在加元。為了降低與外幣變動相關的部分風險，從我們的加拿大合資企業獲得的現金流要麼再投資以資助加拿大正在進行的開發活動（如果適用），要麼轉換為美元並用於償還我們在無抵押信貸額度下的未償還款項（如果有）。因此，在任何時候以加元持有的現金都微不足道。我們通常不對衝貨幣折算風險。










58

第 4 項。控制和程序

Tanger Inc. 控制和程序

總裁兼首席執行官斯蒂芬·雅洛夫（首席執行官）和執行副總裁、首席財務官兼首席投資官邁克爾·比勒曼（首席財務官）評估了交易法第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中規定的公司披露控制和程序的有效性，得出的結論是，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的。在截至2024年3月31日的季度中，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

丹吉爾地產有限合夥企業控制和程序

總裁兼首席執行官斯蒂芬·雅洛夫（首席執行官）和執行副總裁、首席財務官兼首席投資官邁克爾·比勒曼（首席財務官）評估了第13a-15（e）條和第15d-15（e）條中規定的運營合夥企業披露控制和程序的有效性，得出的結論是，截至2024年3月31日，運營合夥企業的披露控制和程序是有效的。在截至2024年3月31日的季度中，運營合夥企業對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對運營合夥企業財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

公司和運營合夥企業不時參與正常業務過程中出現的各種法律訴訟。儘管無法肯定地預測這些法律訴訟的結果，但管理層認為，此類訴訟的最終結果不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

第 1A 項。風險因素

與我們在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度報告的 “風險因素” 部分中披露的風險因素相比，沒有重大變化。
59

第 2 項股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券

(a) 無。

(b) 無。

(c) 發行人購買股權證券

2023 年 5 月，董事會批准最多回購 $100.0截至2025年5月31日，公司已發行普通股中的100萬股，取代了先前批准的在2023年5月31日之前回購公司高達8000萬美元的已發行普通股的計劃。

可以通過公開市場、私下協商、結構化或衍生交易（包括加速股票回購交易）或其他收購股票的方法不時地進行普通股回購。公司打算在規則10b-18的定價和數量要求範圍內安排公開市場購買。公司可以不時訂立第10b5-1條的計劃，以促進根據該授權回購其普通股。在截至2024年3月31日的三個月中，公司沒有回購任何普通股。截至2024年3月31日，該計劃下授權回購的剩餘金額約為美元100.0百萬股普通股。

時期
購買的股票總數(1)
每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能購買的股票的大致美元價值
（單位：百萬）
2024 年 1 月 2 日至 2024 年 1 月 31 日
82,495 $27.72 — $100.0 
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日
261,673 28.07 — 100.0 
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日
31,731 28.42 — 100.0 
總計375,899 $28.07 — $100.0 
(1)反映了在限制性普通股歸屬時為履行預扣税義務而取消的普通股。截至2024年3月31日的三個月，歸屬時扣留的普通股總數為375,899股。扣留的普通股總數基於歸屬日限制性普通股的價值，該價值由我們在歸屬日前一天的收盤股價確定。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

沒有

第 5 項。其他信息

根據1934年《證券交易法》第16條的定義，在截至2024年3月31日的三個月中，公司的任何董事或高級管理人員均未出現 採用要麼 終止“規則10b5-1交易安排” 或 “非規則10b5-1交易安排”，每個術語的定義見1934年《證券交易法》第S-K條第408（a）項。
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第 6 項。展品
展品編號展品描述
10.1 
    
丹吉爾地產有限合夥企業、丹吉爾公司和作為行政代理人的美國銀行全國協會及其貸款方之間的第五次修訂和重述的循環信貸協議，日期為2024年4月12日。（參照公司和運營合夥企業2024年4月15日第8-K表最新報告的附錄10.1納入）。
10.2 
第五次修訂和重述的流動性信貸協議，日期為2024年4月12日，丹吉爾地產有限合夥企業、丹吉爾公司和作為行政代理人的美國銀行全國協會及其貸款方簽訂。（參照公司和運營合夥企業2024年4月15日第8-K表最新報告的附錄10.2納入）。
10.3 
公司與某些董事之間的限制性股份協議的形式。
10.4 
公司與某些高級管理人員之間的限制性股份協議的形式。
10.5 
Tanger Inc. 公司與某些高級管理人員之間的名義單位獎勵協議的形式。
31.1*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）條對丹吉爾公司進行首席執行官認證
31.2*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）條對丹吉爾公司進行首席財務官認證
31.3*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）條對丹吉爾地產有限合夥企業進行首席執行官認證。
31.4*
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）條對丹吉爾地產有限合夥企業進行首席財務官認證。
32.1**
根據丹吉爾公司2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條規定的首席執行官認證
32.2**
根據丹吉爾公司2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條規定的首席財務官認證
32.3**
根據丹吉爾地產有限合夥企業2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條規定的首席執行官認證。
32.4**
根據丹吉爾地產有限合夥企業2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條規定的首席財務官認證。
101.INS*內聯 XBRL 實例文檔-實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中。
101.SCH*內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL*內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB*內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE*內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
101.DEF*內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
104*封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）
* 隨函提交。
** 隨函提供。
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2024 年 5 月 1 日
丹吉爾公司
來自：/s/ 邁克爾·比勒曼
 邁克爾·J·比勒曼
 執行副總裁、首席財務官兼首席投資官（首席財務官）
 
丹吉爾地產有限合夥企業
作者：Tanger Inc.，其唯一普通合夥人
來自：/s/ 邁克爾·比勒曼
 邁克爾·J·比勒曼
 執行副總裁、首席財務官兼首席投資官（首席財務官）



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