ck 0001716951 -202405220001716951錯誤N-2/AXbrli：純ISO 4217：美元ISO 4217：美元Xbrli：共享Xbrli：共享00017169512024-05-242024-05-240001716951Dei：商業聯繫人成員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：投資組合IsRecordedAtFairValueRiskMember2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：AbilityToManager AndDeployCapitalRiskMember2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：DependentUponOFFS SeniorminalsRiskMember2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：不斷增加的投資競爭機會風險會員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：顧問和管理員HasightToresignon 60天通知風險成員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：吸引力和保留已發佈人員風險會員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：潛在風險會員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：IncreaseIncredit RatesRisk Member2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：義務ToPayOFFS顧問激勵補償風險成員2024-05-242024-05-240001716951ck 0001716951：激勵FeeOnIncomeRisk會員2024-05-242024-05-240001716951ck 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2024年5月24日
1933年法案文件號 333-277773
1940年法案文件號 811-23299
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格N-2
x1933年《證券法》規定的登記聲明
x生效前修正案編號2
o 生效後的修正案編號
和
x根據1940年《投資公司法》登記的聲明
o 修正案編號：
OFS Credit Company，Inc.
(註冊人的確切姓名載於憲章)
10 S。瓦克驅動器e, 套房2500
芝加哥, 伊60606
(主要行政辦公室地址)
(847) 734-2000
(註冊人’的電話號碼，包括地區代碼）
比拉勒·拉希德
瓦克路10號, 套房2500
芝加哥, 伊60606
(送達代理人的姓名或名稱及地址)
通信副本發送至：
| | |
辛西婭M.克魯斯
德瓦恩湖杜普利
Eversheds Sutherland(US)LLP
700 Sixth Street，NW，Suite 700
華盛頓特區，郵編：20001
(202) 383-0100 |
擬公開招股的大致日期： 本登記聲明書生效日期後不時.
☐如果此表格上登記的唯一證券是根據股息或利息再投資計劃提供的，請選中此框。
☒如果根據1933年證券法(“證券法”)規則415，本表格上登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，則選中此框，但與股息再投資計劃相關的證券除外。
☒如果此表格是根據一般説明A.2或其生效後修正案的註冊聲明，請選中此框。
☐如果此表格是根據《一般指示B》或其生效後修正案提交的登記聲明，並將在根據《證券法》第462(E)條向委員會提交申請時生效，請勾選此表格。
☐如果此表格是對根據《證券法》第413(B)條規則413(B)註冊附加證券或附加類別證券的一般指示B提交的註冊聲明的事後生效修訂，請選中此框。
建議本申請生效(勾選適當的方框)：
☒根據證券法第8(C)條宣佈生效。
如果合適，請選中以下框：
☐這[後生效]修正案為先前提交的文件指定了新的生效日期[生效後的修正案][註冊聲明].
☐提交本表格是為了根據《證券法》第462（b）條登記發行的額外證券，同一發行的早期有效登記聲明的證券法登記聲明編號為：_。
☐本表格是根據《證券法》第462（c）條提交的生效後修正案，同一發行的早期有效登記聲明的證券法登記聲明編號為：_。
☐本表格是根據《證券法》第462（d）條提交的生效後修正案，同一發行的早期有效登記聲明的證券法登記聲明編號為：__。
勾選適當描述註冊人特徵的每個框：
☒註冊封閉式基金(根據1940年《投資公司法》(“投資公司法”)註冊的封閉式公司)。
☐業務發展公司(根據《投資公司法》打算或已經選擇作為業務發展公司進行監管的封閉式公司)。
☐區間基金(根據《投資公司法》規則23c-3提出定期回購要約的註冊封閉式基金或業務發展公司)。
☒A.2合格(根據本表格A.2一般指示，有資格註冊證券)。
☐知名的經驗豐富的發行人(根據證券法第405條的定義)。
☐新興成長公司(根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第12b-2條的定義)。
☐如果是一家新興成長型公司，註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則，以勾選標記。
☐新註冊人(根據《投資公司法》註冊或監管，在本申請前不到12個日曆月)。
註冊人特此在必要的日期修改本註冊聲明，以推遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據1933年證券法第8(A)條生效，或直至註冊聲明將於證券交易委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。
這份初步招股説明書中的信息不完整，可能會被更改。在提交給證券交易委員會的註冊聲明生效之前，公司不得出售這些證券。這份初步招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。
完成日期為2024年5月24日的初步招股説明書
初步招股説明書
$200,000,000
OFS Credit Company，Inc.
普通股
優先股
認購權
債務證券
OFS Credit Company，Inc.或“公司”是一家非多元化、外部管理的封閉式管理投資公司，已根據1940年修訂的“投資公司法”或“1940年法案”註冊為投資公司。我們的投資顧問是OFS Capital Management，LLC，我們稱之為“OFS Advisor”。我們的主要投資目標是創造當前收入，次要目標是創造資本增值。在正常市場條件下，我們將至少80%的資產，或淨資產加上借款，投資於浮動利率信貸工具和其他結構性信貸投資。包括：(I)(Ii)傳統企業信貸投資，包括槓桿貸款及高收益債券；(Iii)機會性信貸投資，包括緊張及不良信貸狀況及多/空信貸投資；及(Iv)其他信貸相關工具，包括由其他證券化工具發行的證券，例如與信貸掛鈎的票據及擔保債券，或“CBO”，以及合成投資，例如重大風險轉移證券及銀行或其他金融機構發行的信用風險轉移證券(“80%保單”)。我們將“信貸”定義為主要由80%保單中描述的債務投資和工具組成。看見“業務”和“其他投資和技術”在本招股説明書中，介紹了用於選擇我們80%保單中概述的投資的標準。我們投資的CLO以投資組合為抵押，這些投資組合主要由低於投資級的美國優先擔保貸款組成，各行業有大量不同的標的借款人。作為80%政策的一部分，我們還可以投資於與這些投資相關的或OFS Advisor認為與我們的投資目標一致的其他證券和工具，包括CLO的優先債務部分和貸款積累安排。貸款積累安排是一種中短期貸款，通常由銀行提供，在CLO交易中充當配售代理或安排者。投資於貸款積累安排的風險與投資CLO的風險相似。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們受到與貸款積累安排相關的風險的影響。” 貸款積累安排通常會在CLO定價之前產生三到六倍的槓桿。我們主要投資的CLO證券未評級或評級低於投資級，在及時支付利息和償還本金方面被認為是投機性的。未評級和低於投資級的證券有時也被稱為“垃圾”證券。此外，我們將投資的CLO股本和次級債務證券的槓桿率很高(CLO股本證券的槓桿率通常為9至13倍)，這放大了我們在此類投資中的虧損風險。
OFS Advisor在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，截至2023年12月31日，該公司管理着約40億美元的承諾資產，用於投資CLO證券和其他投資。OFS Advisor在董事會或“董事會”的監督下管理我們的投資。
我們可能不時提供高達200,000,000美元的普通股、優先股、購買普通股或債務證券股份的認購權，統稱為我們的“證券”，在一個或多個公開發售或系列、市場發售、協商交易、大宗交易、盡力發售或這些方法的組合中。在此提供的優先股、認購權和債務證券可以轉換或交換為我們普通股的股份。該等證券可按本招股説明書(本“招股説明書”)的一份或多份附錄所述的價格及條款發售。
如果我們發行普通股，普通股的每股發行價減去任何承銷折扣或佣金，通常不會低於我們發行時普通股的每股資產淨值。然而，在下列情況下，我們可以根據本招股説明書以低於我們每股資產淨值的價格發行我們的普通股：(I)與向我們的現有股東配股有關；(Ii)事先獲得我們大多數普通股股東的批准(定義見1940年法案)；或(Iii)在美國證券交易委員會或“美國證券交易委員會”允許的其他情況下。
我們的證券可以直接提供給一個或多個購買者，或通過我們不時指定的代理人，或通過承銷商或交易商。與發行有關的每份招股説明書補充資料將指明參與出售吾等證券的任何代理人或承銷商，並將披露吾等與吾等代理人或承銷商之間或在吾等承銷商之間的任何適用買入價、費用、折扣或佣金安排或計算該等金額的基準。請參閲“配送計劃“在本招股説明書中。我們不得通過代理商、承銷商或交易商出售我們的任何證券，除非提交本招股説明書和描述發行該等證券的方法和條款的招股説明書附錄。
我們的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為OCCI。2024年5月20日，我們普通股在納斯達克資本市場上的最後銷售價格為每股7.43美元。我們2026年到期的6.125%C系列條款優先股(“C系列條款優先股”)在納斯達克資本市場交易，股票代碼為“OCCIO”。2024年5月20日，我們C系列定期優先股在納斯達克資本市場上的最後一次銷售價格為每股24.22美元。我們2026年到期的年利率為5.25%的E系列優先股(“E系列優先股”)在納斯達克資本市場上市交易，股票代碼為“OCCIN”。2024年5月20日，我們E系列優先股在納斯達克資本市場上的最後一次銷售價格為每股23.10美元。我們每季度確定普通股的每股資產淨值。截至2024年1月31日，我們普通股的每股資產淨值為7.68美元。2024年5月15日，我們宣佈，管理層對截至2024年4月30日我們普通股每股淨資產價值範圍的未經審計估計在7.29美元至7.39美元之間。
截至2024年5月20日，非關聯公司持有的我們普通股的總市值約為1.131億美元，這是根據非關聯公司持有的15,219,545股普通股計算得出的，每股價格為7.43美元，即我們普通股在2024年5月20日的收盤價。
投資我們的證券涉及高度的風險，包括投資的重大損失的風險。在購買任何證券之前，您應該閲讀關於投資我們證券的主要風險的討論，這些討論在本招股説明書第23頁開始的“風險因素”中概述。
本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄包含重要信息，您在投資我們的證券之前應瞭解這些信息。請細閲及保留本招股章程及任何隨附的招股章程增刊，以備日後參考。本招股説明書、任何隨附的招股説明書附錄以及其他包含有關我們的其他信息的材料已提交給美國證券交易委員會。您可以通過撥打1(800)美國證券交易委員會-0330(免費)或通過電子郵件至Public Info@sec.gov索取本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄的免費副本，或向美國證券交易委員會索取任何其他信息。我們每年和半年提交-
與美國證券交易委員會的年度股東報告、委託書和其他信息。如欲以電子方式獲取這些資料，請瀏覽我們的網站(Www.ofscreditcompany.com)或撥打1(847)734-2000(免費)。我們使我們的網站內容僅用於提供信息。不應將其用於投資目的，也不應通過引用將其納入本招股説明書。您也可以撥打這個號碼詢問更多信息或進行與我們有關的其他查詢。您也可以從美國證券交易委員會的網站(Www.sec.gov).
美國證券交易委員會和任何國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否屬實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。
本招股説明書不得用於完成我們證券的銷售，除非附有招股説明書補充材料。本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄將共同構成發行公司證券的招股説明書。
本招股説明書的日期為2024年
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| 目錄 |
| 頁面 |
招股説明書摘要 | 1 |
產品和服務 | 14 |
費用及開支 | 18 |
金融亮點 | 20 |
行動的結果 | 21 |
風險因素 | 22 |
關於前瞻性陳述的特別説明 | 51 |
收益的使用 | 53 |
普通股和分配的價格範圍 | 54 |
生意場 | 62 |
高級證券 | 75 |
其他投資和技術 | 76 |
管理 | 80 |
關聯方交易和某些關係 | 84 |
證券控制人和主要持有人 | 85 |
資產淨值的確定 | 86 |
股息再投資計劃 | 88 |
美國聯邦所得税事宜 | 89 |
我們的證券簡介 | 94 |
我們的股本説明 | 95 |
我們的優先股説明 | 102 |
我們認購權的説明 | 102 |
我們的債務證券説明 | 104 |
配送計劃 | 113 |
作為封閉式管理投資公司的法規 | 115 |
經紀業務配置 | 118 |
法律事務 | 118 |
託管人和轉讓代理 | 118 |
獨立註冊會計師事務所 | 118 |
美國證券交易委員會備案信息 | 118 |
以引用方式成立為法團 | 118 |
OFS®、OFS Capital®、OFS Credit®和HPCI®是果園第一源資產管理公司的註冊商標。OFS資本管理公司™是Orchard first Source Asset Management有限責任公司的商標。本招股説明書中提及的所有其他商標或商號均為其各自所有者的財產。
關於這份招股説明書
本招股説明書是我們向美國證券交易委員會提交的登記聲明的一部分，使用的是“擱置”登記程序。根據擱置登記程序，我們可以不時在一次或多次發售中提供高達200,000,000美元的普通股、優先股、認購權，以購買我們普通股或債務證券的股份，條款將在發售時確定。這些證券可能會按照本招股説明書的一個或多個附錄中描述的價格和條款提供。本招股説明書為您提供了我們可能提供的證券的一般描述。每當我們使用本招股説明書發行證券時，我們將提供一份招股説明書補充資料，其中將包含有關該發行條款的具體信息。招股説明書增刊亦可增加、更新或更改本招股説明書所載的資料。如本招股章程所載資料與任何隨附的招股章程增刊資料有任何不一致之處，你只應以招股章程增刊所載資料為準。請仔細閲讀本招股説明書和任何招股説明書副刊，以及任何展品和標題下描述的其他信息。美國證券交易委員會備案信息“在本招股説明書及”風險因素在本招股説明書中，任何招股説明書副刊或由吾等或代表吾等準備的任何免費書面招股説明書，或在閣下作出投資決定前，吾等已向閣下推薦的任何招股説明書。
我們還可能授權向您提供一份或多份免費撰寫的招股説明書，其中可能包含與這些產品相關的重要信息。在招股説明書附錄或免費撰寫的招股説明書中，我們還可以添加、更新或更改本招股説明書或我們通過引用併入本招股説明書的文件中包含的任何信息。本招股説明書連同適用的招股説明書附錄、任何相關的自由撰寫招股説明書，以及通過引用方式併入本招股説明書和適用的招股説明書附錄的文件，將包括與適用發售有關的所有重要信息。
本招股説明書可能包含有關本行業的估計和信息，包括基於行業出版物和報告的市場規模和我們所參與市場的增長率。此信息涉及許多假設和限制，請注意不要過度重視這些估計。我們沒有獨立核實這些行業出版物和報告中包含的數據的準確性或完整性。由於各種因素，我們經營的行業面臨着高度的不確定性和風險，包括標題為“風險因素在本招股説明書中，任何招股説明書副刊或由本公司或代表本公司編制的任何免費編寫的招股説明書，或我們向您推薦的、可能導致結果與這些出版物和報告中表達的結果大不相同的任何招股説明書。
本招股説明書包括本招股説明書中描述的一些文件中包含的某些規定的摘要，但參考實際文件以獲取完整信息。所有的摘要都被實際文件完整地限定了。本文提及的一些文件的副本已經存檔、將存檔或將通過引用併入作為本招股説明書一部分的登記説明書的證物，您可以獲取本招股説明書中題為“美國證券交易委員會備案信息”一節所述的那些文件的副本。
閣下只應倚賴本招股章程、任何招股章程副刊或由吾等或代表吾等擬備或經吾等轉介閣下參考的任何免費書面招股章程所包括或以參考方式併入的資料。吾等並無授權任何交易商、銷售人員或其他人士就本招股章程或由吾等或代表吾等擬備的任何免費書面招股章程或吾等向閣下提交的任何免費書面招股章程中未有陳述的事項，向閣下提供不同的資料或作出陳述。對於其他人可能向您提供的任何其他信息，我們不承擔任何責任，也不能保證其可靠性。如果有人向你提供了不同或不一致的信息，你不應該依賴它。本招股説明書、任何適用的招股説明書補充資料，以及由吾等或代表吾等編制的或吾等提及的任何免費撰寫的招股説明書，並不構成由任何司法管轄區的任何人出售或邀請購買任何證券的要約，而在任何司法管轄區，任何人作出該等要約或招攬任何證券是違法的，或向任何司法管轄區的任何人作出該等要約或招攬是違法的。閣下不應假設本招股章程或任何招股章程副刊或任何此等免費撰寫招股章程所包括或以參考方式併入的資料，在其各自日期以外的任何日期均屬準確。
招股説明書摘要
本摘要重點介紹了本招股説明書中的一些信息。它並不完整，也可能沒有包含您在做出投資決策之前可能需要考慮的所有信息。在本招股説明書中，我們將OFS Credit Company，Inc.及其任何合併子公司稱為“公司，” “我們,” “我們”或“我們的；”OFS資本管理公司，LLC AS“OFS顧問”或“顧問；”和OFS Capital Services，LLC AS“OFS服務”或“管理員。”
概述
OFS Credit Company，Inc.是一家非多元化封閉式管理投資公司，已根據1940年法案註冊為投資公司。我們於2017年9月1日成立為特拉華州的一家公司。我們的主要投資目標是創造當前收入，次要目標是創造資本增值。我們已選擇接受美國聯邦所得税的待遇，並打算根據修訂後的1986年國內税法(以下簡稱“守則”)M子章，每年獲得受監管投資公司(RIC)的資格。請參閲“美國聯邦所得税事宜“在本招股説明書中。
在正常市場條件下，我們將至少80%的資產，或淨資產加上借款，投資於浮動利率信貸工具和其他結構性信貸投資，包括：(I)CLO債務和附屬(即剩餘或股權)證券；(Ii)傳統的企業信貸投資，包括槓桿貸款和高收益債券；(Iii)機會主義信貸投資，包括壓力和不良信貸狀況以及多/空信貸投資；以及(Iv)其他與信貸有關的工具，包括由其他證券化工具發行的證券，例如與信貸掛鈎的票據和抵押債券，或“CBO”，以及合成投資，例如由銀行或其他金融機構發行的重大風險轉移證券和信用風險轉移證券(“80%保單”)。80%政策並非本公司的基本政策，董事會可在向股東發出60天通知後作出更改。我們將“信貸”定義為主要由80%保單中描述的債務投資和工具組成。請參閲“業務“和”其他投資和技術在本招股説明書中，關於用於選擇我們80%保單中概述的投資的標準。我們投資或打算投資的CLO以投資組合為抵押，這些投資組合主要由低於投資級的美國優先擔保貸款組成，各行業有大量不同的標的借款人。作為80%政策的一部分，我們還可以投資於與這些投資相關的或OFS Advisor認為與我們的投資目標一致的其他證券和工具，包括CLO的優先債務部分和貸款積累安排。貸款積累安排是一種中短期貸款，通常由銀行提供，在CLO交易中充當配售代理或安排者。投資於貸款積累安排的風險與投資CLO的風險相似。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們受到與貸款積累安排相關的風險的影響。“貸款積累安排通常會在CLO定價之前產生三到六倍的槓桿。我們投資於這些其他證券和工具的金額可能會不時變化，因此在任何給定日期都可能構成我們投資組合的重要組成部分，所有這些都是基於OFS Advisor對當前市場狀況的評估。我們將主要尋求投資的CLO證券未評級或評級低於投資級，在及時支付利息和償還本金方面被認為是投機性的。未評級和低於投資級的證券有時也被稱為“垃圾”證券。此外，我們將投資的CLO股本和次級債務證券的槓桿率很高(CLO股本證券的槓桿率通常為9至13倍)，這放大了我們在此類投資中的虧損風險。這些投資目標不是我們的基本政策，董事會可能會在提前60天通知我們的股東後改變。請參閲“業務“在本招股説明書中。
當前政治、經濟和行業狀況的影響，包括利率和通貨膨脹率上升、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突的升級、美國和國際銀行體系的不穩定、經濟衰退或美國政府服務停擺的風險，已經並可能繼續擾亂我們的業務、我們的投資組合公司、我們的行業和全球經濟。請參閲“風險因素-全球經濟、政治和市場狀況可能對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況，包括我們的收入增長和盈利能力產生不利影響“我們相信，CLO相關資產的市場繼續為我們提供機會，在長期內產生誘人的風險調整後回報。
當我們在發起的交易(即一級CLO市場)中在CLO開始時收購證券時，我們投資於OFS Advisor認為有潛力產生誘人的風險調整後回報並超越大約在同一時間發行的其他類似CLO證券的CLO證券。當我們收購現有的CLO證券時，我們投資於OFS Advisor認為有潛力產生誘人的風險調整後回報的CLO證券。
我們在CLO市場內推行差異化戰略，重點是：
•主動尋找和確定投資機會；
•在結構和貸款層面利用有條不紊和嚴格的投資分析和盡職調查程序；
•利用OFS Advisor的內部CLO投資團隊和相關投資流程，為CLO證券中的每個基礎貸款組合提供信用分析；
•在適當的情況下，積極參與CLO的構建和形成階段；以及
•持有CLO股權和次級債務部分的股份。
我們相信，OFS Advisor在CLO市場的長期存在、與CLO抵押品經理的關係、CLO結構專業知識以及內部CLO投資團隊將使我們能夠根據我們的投資目標尋找和執行投資，併為投資者提供貸款水平的專業知識和分析。OFS Advisor可能會為我們和任何其他可能共同投資的賬户談判增強的經濟性，以換取提供CLO股權配售的相對確定性，這通常是最難配售的部分。這些增加的回報可採取以下形式：(I)CLO管理費回扣；(Ii)銀行安排費用優惠；或(Iii)其他形式的經濟增強。
當我們對特定CLO部分進行重大一級市場投資時，我們通常預計能夠影響CLO的某些關鍵條款和條件。具體地説，OFS Advisor認為，儘管通常只在有限的情況下行使，但與持有CLO股權部分相關的保護權(例如在非贖回期後調用CLO、在一段時間後對某些CLO債務部分進行再融資/重新定價以及影響CLO管理文件的潛在修訂)可能會降低我們在這些投資中的風險。我們可以直接獲得CLO部分的多數地位，或者我們可能受益於我們和其他賬户共同持有多數地位的多數地位的優勢。請參閲“商業-其他投資技巧-與關聯公司共同投資“在本招股説明書中。
我們尋求構建一個廣泛和多樣化的CLO證券組合，包括以下方面：
•每份CLO的借款人數量；
·CLO的基礎借款人屬於哪種行業類型；
·CLO抵押品管理人的數量和投資風格；以及
·確定CLO的年份(即起源年份)。
OFS Advisor具有長期導向的投資理念，尋求投資的主要目標是持有證券直至到期。然而，在持續的基礎上，OFS Advisor會積極監控每項投資，如果投資時的情況發生了變化，或者如果OFS Advisor認為這樣做符合我們的最佳利益，OFS Advisor可能會出售頭寸。
關於OFS和OFS Advisor
OFS指Orchard First Source Asset Management Holdings，LLC(“OFSAM Holdings”)，一家由資產管理業務和母公司組成的控股公司Orchard First Source Asset Management，LLC(“OFSAM”)的集體活動和運營，Orchard First Source Asset Management，LLC(“OFSAM”)是一家為美國公司及其直接和間接子公司以及某些附屬公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商。截至2023年12月31日，OFS擁有51名全職員工。OFS總部設在伊利諾伊州芝加哥，並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有辦事處。
我們的投資活動由我們的投資顧問OFS Advisor管理。OFS Advisor負責尋找潛在投資，對潛在投資、抵押品經理和配售代理進行研究和調查，分析投資機會，構建投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。OFS Advisor是根據1940年修訂的《投資顧問法案》(下稱《顧問法案》)註冊的投資顧問，也是OFSAM的全資附屬公司。OFSAM由Richard Ressler、Bilal Rashid和Jeffrey A.Cerny或相關實體直接或間接擁有。有關OFSAM及其所有人對我們普通股的實益所有權的信息，請參閲“某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項在我們最新的年度委託書中。
我們與OFS Advisor的關係受我們與OFS Advisor之間的《投資諮詢和管理協議》(以下簡稱《投資諮詢協議》)的支配和依賴”)，並可能受到利益衝突的影響。OFS Advisor為我們提供諮詢服務，以換取基本管理費和激勵費；見“管理-管理和其他協議-投資諮詢協議“在本招股説明書中。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查OFS Advisor的服務和費用以及其投資組合管理決策和投資組合表現。
OFSAM通過與OFSAM的員工子公司Orchard First Source Capital，Inc.(“OFSC”)達成公司間協議，向OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人士，他們都是OFSAM的員工。有經驗的投資專業人士包括具有合理行業經驗的投資專業人士，他們負責作出投資決策、進行研究和分析，以及管理風險，以實現客户的財務目標。這類個人的角色和頭銜包括但不限於評估、構建、監控和審查OFS Advisor及其客户(包括本公司)投資的董事、合夥人和分析師。這些OFS人員使我們能夠訪問OFS在其正常業務過程中產生的交易流程，以及OFS Advisor投資委員會的堅定成員。作為我們的投資顧問，OFS Advisor有責任根據其分配政策，隨着時間的推移在我們和任何其他客户之間公平地分配投資機會。
OFS Advisor利用OFS投資專業人員的交易發起和尋找、承保、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。OFS的高級投資團隊包括Bilal Rashid、Jeff Cerny、Glen Ostrander和Kenneth A.Brown(統稱為高級投資團隊)，為OFS Advisor提供服務。這些專業人士在投資界建立了廣泛的關係網，平均擁有超過25年的投資經驗，包括CLO的結構和投資，以及我們將投資的CLO所持有的基礎資產的投資。高級投資團隊的成員是我們的投資組合經理，主要負責投資組合的日常管理。請參閲“項目13.封閉式管理投資公司的投資組合經理在我們最新的Form N-CSR年度報告中，瞭解有關我們投資組合經理的更多信息。
OFS Advisor根據《投資諮詢協議》提供的服務並不是我們獨有的，只要OFS Advisor向我們提供的服務不受影響，OFS Advisor可以自由地向其他實體提供類似的服務，包括與OFS Advisor有關聯的其他基金。OFS Advisor還擔任各種其他基金的投資顧問，包括OFS Capital Corporation(“OFS Capital”)和Hancock Park Corporate Income，Inc.(“Hancock Park”)，非交易BDC。OFS Capital Corporation(“OFS Capital”)是一家上市基金，已根據1940年法案選擇作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。OFS Advisor還為各種基金提供諮詢和次級諮詢服務，包括：(I)CMFT Securities Investments，LLC，CIM Real Estate Finance Trust，Inc.的全資子公司，CIM Real Estate Finance Trust，Inc.，一家符合房地產投資信託資格的公司；以及(Ii)CIM Real Assets&Credit Fund(“CIM RACR”)，一家外部管理的註冊投資公司，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。
我們相信，高級投資團隊每個成員的互補但高度專業化的技能集為OFS Advisor在其以CLO為重點的投資戰略中提供了競爭優勢。請參閲“項目13.封閉式管理投資公司的投資組合經理在我們最新的企業社會責任年報中。
我們的管理員
OFS服務是OFS Advisor的附屬公司，為我們的運營提供必要的管理服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄服務。OFS Services監督我們的財務報告，並準備我們提交給股東的報告以及所有其他要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的報告和材料。OFS Services還管理我們資產淨值的確定和公佈，以及我們納税申報單的準備和提交，並一般監督我們的費用支付情況以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。OFS Services可能會聘請第三方協助向我們提供行政服務。如果OFS Services將其任何功能外包，我們將按成本支付與此類功能相關的費用，有時是直接支付，而不會向OFS Services增加利潤。
CLO概述
我們對CLO的投資預計將主要包括對CLO的股權部分的投資，其次是CLO的次級債務部分的投資。我們打算專注於將主要低於投資級的美國優先擔保貸款的投資組合彙集在一起的證券化工具，這些基礎資產池通常被稱為CLO的“抵押品”。大多數CLO的投資組合絕大多數由第一留置權優先擔保貸款組成，儘管CLO抵押品管理人通常能夠將最多約10%的投資組合投資於其他資產，包括第二留置權貸款、無擔保貸款、擁有債務人(“DIP”)貸款和固定利率貸款。
CLO通常被要求持有按基礎借款人和行業高度多樣化的資產組合，並受到某些資產集中的限制。大多數CLO的結構允許在特定時間段(通常是四到五年)內將償還資產的收益進行再投資。我們打算瞄準現金流CLO，其結構的條款和契約通常主要基於CLO抵押品產生的現金流和麪值(與市場價格相反)。這些公約包括抵押品覆蓋率測試、利息覆蓋率測試和抵押品質量測試。CLO付款條款在CLO的契約中詳細説明，被稱為“優先付款”或“瀑布”。
CLO通過發行CLO股本和債務工具來為購買其投資組合提供資金，這些工具以多個主要是浮動利率債券的形式存在。CLO債券通常有明文規定的票面利率，穆迪投資者服務公司、S和/或惠譽公司在最高級別將其評級為“AAA”(或其等價物)，最低級別為“BB”或“B”(或其同等級別)，低於投資級。未評級及低於投資級和未評級證券有時被稱為“垃圾”證券。CLO債務部分不受違約和已實現虧損的影響，直到總虧損超過股權部分的價值。
CLO權益部分處於第一虧損狀態，未評級且從屬於債務部分，通常約佔CLO資本結構的8%至11%。CLO的權益部分是CLO中的第一個虧損頭寸。CLO股權部分權益的持有者通常有權在允許釋放構成結構一部分的任何現金儲備時獲得此類儲備。CLO股權部分在CLO的運營和行政成本以及債務證券的服務之後，捕獲了支付瀑布底部的可用付款。從經濟上講，股權分批受益
從投資組合收到的利息與支付給CLO結構債務部分持有人的利息之間的差額。如果對特定CLO的預期付款發生違約或減少，這種不足通常首先影響股權部分，因為該職位的持有者通常是第一個因短缺而減少付款的人。
典型CLO中的每一部分對任何將對該部分產生實質性影響的修訂都有投票權。CLO的債務部分或股權部分對基礎投資組合的管理都沒有投票權。CLO的股權部分的持有人通常有權在CLO抵押品管理人觸發違約後批准和/或更換CLO抵押品管理人。CLO的股權部分通常也有能力在非贖回期之後贖回債務部分。CLO的債務部分通常沒有權利召回其他CLO證券部分。
一般來説，我們預期投資的CLO所涉及的貸款將有財務維護契約，用於主動應對投資組合公司財務業績的重大不利變化。然而，我們投資的CLO中的一些貸款可能被稱為“Covenant-Lite”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的財務契約是基於匯率的，這意味着它們只會受到考驗，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。通常，管理CLO的契約將只允許CLO基礎上的一定比例的貸款成為“Covenant Lite”。因此，就我們面臨的“低門檻”貸款而言，我們在這類投資上的損失風險，可能比投資於或暴露在有財務維繫契約的貸款上更大。
以下突出顯示的CLO結構僅為説明目的而提供的假設結構，我們將投資的CLO的結構可能與下面的示例有很大不同。請參閲“業務-CLO概述有關CLO的典型結構以及關鍵條款和條件的更詳細説明，請參閲本招股説明書。
CLO一般不會面臨CLO債務的再融資風險，因為CLO的契約要求CLO資產的到期日(通常為自優先擔保貸款發行之日起5-8年)短於CLO債務的到期日(通常為自發行之日起11-12年)。在當前的市場環境下，我們預計CLO股權的投資機會將提供比CLO債務更具吸引力的風險調整後回報，儘管我們預計在某些情況下投資CLO債務和相關投資，以補充我們所做的CLO股權投資。隨着市場狀況的變化，我們的投資重點可能會不時在CLO股權和CLO債務投資之間有所不同。
我們認為CLO股權具有以下誘人的基本屬性：
• 獲得強勁的絕對收益和風險調整收益的潛力：我們認為，與美國公開股票市場所經歷的回報相比，CLO股權提供了具有吸引力的、經風險調整的總回報的潛力。
• 預期期限較短的高收益信貸投資，有可能實現高季度現金分配：相對於夾層或次級債券等其他高收益信貸投資，CLO股權預計在CLO生命的早期具有較短的回收期和較高的前端季度現金流。
• 預期利率上升的保護措施：由於CLO的資產組合通常主要由浮動利率貸款組成，CLO的負債通常也是浮動利率工具，我們預計CLO股本將在有擔保的隔夜融資利率(SOFR)超過
CLO資產的平均最低利率或“SOFR下限”。然而，CLO股權仍然受到其他形式的利率風險的影響。
• 預期與固定收益和股票市場的相關性為低至中等：由於CLO的資產和負債主要是浮動利率，我們預計CLO股權投資將與美國固定收益證券有低到中等的相關性。此外，由於CLO通常允許在再投資期內對本金進行再投資，而無論標的抵押品的市場價格如何，只要CLO繼續遵守其契諾，我們預計CLO股權投資將與美國公眾股票市場存在低至中等的相關性。
CLO證券也會面臨一些風險，正如本報告中其他部分所討論的那樣。招股説明書摘要部分，即彙總風險因素在本節之後，更詳細地參見風險因素“在本招股章程、任何招股章程副刊或由吾等或代表吾等擬備的任何免費撰寫的招股章程中，或在吾等向閣下提交的任何免費書面招股章程中。在我們的主要目標投資中，與CLO股權相關的風險通常大於與CLO債務相關的風險。
競爭優勢和核心能力
我們相信，由於以下競爭優勢，我們處於有利地位，能夠充分利用CLO證券和相關投資的投資機會：
• OFS的過往記錄。20多年來，OFS積極管理CLO，通過其投資工具投資了大約11,000筆貸款交易，總計約230億美元的信貸投資。
• 在投資高級擔保貸款市場方面經驗豐富的深度管理團隊。我們由OFS Advisor管理，通過與OFSC的人員配置協議，OFS Advisor可以獲得OFS投資專業人員的資源和專業知識。OFS Advisor及其附屬公司目前管理着五個CLO工具和一個CLO前貸款積累安排。OFS Advisor擁有一支由11人組成的經驗豐富的團隊(平均在槓桿貸款市場投資超過15年)，致力於投資優先擔保貸款，並可以訪問內部信息數據庫，OFS Advisor認為這些信息使其能夠訪問和洞察其在貸款市場長期存在期間建立的信貸宇宙。
• CLO證券專家。高級投資團隊的每一位成員在職業生涯的大部分時間裏都活躍在CLO市場，並帶來了OFS Advisor認為實現我們的投資目標所必需的獨特和互補的技能集。我們相信，OFS Advisor在CLO市場的長期存在，以及與CLO抵押品經理的關係，將使我們能夠以相對於其他CLO市場機會具有吸引力的經濟和條款尋找和執行投資。
• 深厚的CLO結構經驗和專業知識。高級投資團隊成員在他們的職業生涯中擁有豐富的CLO結構、估值和投資經驗。OFS Advisor認為，CLO的初始結構是最終風險調整後回報的重要貢獻因素，經驗豐富和知識淵博的投資者可以通過選擇具有最有利結構的投資來相對於其他市場參與者增加有意義的價值。除了分析CLO的結構特徵和抵押品經理外，OFS Advisor還可以對CLO中的基礎貸款進行盡職調查，因為它擁有內部專業知識，並與眾多跨國貸款人和經紀交易商建立了關係。
• 嚴格的信用分析和審批流程。OFS Advisor投資程序的目標是尋找、評估和執行對CLO證券的投資，以及OFS Advisor認為有潛力總體上超過CLO市場的相關投資。OFS Advisor作為CLO經理的第一手經驗補充了這一過程，該過程被設計為可重複的，並專注於OFS Advisor認為與潛在未來業績最相關的關鍵分析領域。OFS Advisor認為，其投資和證券選擇過程、其內部貸款投資團隊，以及對CLO結構的高度重視，使其投資CLO證券的方法與眾不同。
• 的利益聯盟。我們的費用結構包括獎勵費用部分，只有當我們的淨收入超過門檻費率時，我們才向OFS Advisor支付獎勵費用。
最新發展動態
2024年4月財務更新
2024年5月15日，我們宣佈，管理層對截至2024年4月30日的普通股每股資產淨值(NAV)範圍的未經審計估計在7.29美元至7.39美元之間。這一估計並不是對我們截至2024年4月30日的財務狀況或業績的全面陳述。這一估計沒有經過該公司典型的季度末財務結算程序。我們將在半年度報告Form N-CSRS中報告截至2024年4月30日的每股資產淨值的最終確定可能與此估計不同，特此通知。
我們的財務狀況，包括我們投資組合的公允價值和運營結果，可能會在2024年4月30日之後受到未知情況和事件的重大影響。在一定程度上，我們的投資組合是不利的
受利率和通貨膨脹率上升、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突升級、美國和國際銀行系統不穩定、美國政府服務衰退或關閉的風險以及相關市場波動或其他因素的影響，我們可能會對我們未來的淨投資收入、我們投資的潛在價值、我們的財務狀況和我們投資組合的財務狀況產生實質性的不利影響。
2024年4月財務更新中包含的初步財務數據是由我們的管理層準備的，並由我們的管理層負責。畢馬威會計師事務所沒有對初步財務數據進行審計、審查、彙編或應用商定的程序。因此，畢馬威有限責任公司不對此發表意見或任何其他形式的保證。
普通股分派聲明
2024年5月1日，我們的董事會宣佈，在截至2024年7月31日的季度中的每個月，普通股股東每月的現金分配為每股0.105美元。
以下分配時間表適用於在每個特定記錄日期的交易結束時登記在冊的普通股股東：
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| 月份 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股現金分配 |
| 2024年5月 | | 2024年5月21日 | | 2024年5月31日 | | $0.105 |
| 2024年6月 | | 2024年6月18日 | | 2024年6月28日 | | $0.105 |
| 2024年7月 | | 2024年7月19日 | | 2024年7月31日 | | $0.105 |
投資公司的主要風險
我們資產的價值以及我們證券的市場價格將會波動。我們的投資應該被認為是有風險的，您可能會失去在我們的全部或部分投資。投資者在投資我們的證券之前，應考慮他們的財務狀況和需求、其他投資、投資目標、投資經驗、時間範圍、流動性需求和風險承受能力。對我們證券的投資可能具有投機性，因為它涉及高度風險，不應被視為完整的投資計劃。我們應該首先被評估為一種長期投資工具，我們的證券不是一種適合短期交易策略的投資。我們不能保證我們的投資回報將與我們的投資風險相稱，也不能保證有足夠的適當投資符合我們的投資標準。
以下是對我們投資的某些主要風險的摘要。請參閲“風險因素“在本招股説明書中，任何招股説明書副刊或由我們或代表我們準備的任何免費書面招股説明書，或我們向您推薦您更全面地討論投資我們的證券的風險，包括以下未概述的某些風險。
• 對我們的投資組合進行公平估值。通常情況下，我們所投資的投資類型不會有一個公開市場。因此，我們將至少每季度對這些證券進行估值，或根據不時的需要更頻繁地按公允價值進行估值。我們對投資公允價值的確定通過記錄投資的未實現增值或折舊對我們的淨收益產生重大影響，並可能導致我們在給定日期的資產淨值大幅低估或誇大我們一項或多項投資最終可能實現的價值。
• 關鍵人員風險。我們未來的成功有賴於OFS Advisor的關鍵人員。
• 利益衝突風險。我們的高管和董事，以及OFS Advisor及其高管和員工，包括高級投資團隊，由於他們參與的其他活動而存在幾個利益衝突。請參閲“利益衝突.”
• 激勵費風險。我們的激勵費用結構可能會激勵OFS Advisor代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有此類薪酬安排的情況下，並以對我們業績產生不利影響的方式使用槓桿。
• 税務風險。如果我們因任何原因未能根據《守則》獲得作為RIC的税收待遇，或需要繳納美國聯邦所得税，則按公司税率徵收的美國聯邦所得税可能會大幅減少我們的淨資產、可供分配的收入和我們的分配金額。
• 分配與股利風險。我們可能會減少、推遲或取消我們的分配，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金並保持靈活性。
• 股票分紅風險。我們已經宣佈，將來也可能宣佈，應以現金或普通股的形式支付給我們的股東的應税股息，由股東選擇支付，但總額不能超過
可以分配的現金數量。此外，如果我們的相當多的股東決定出售我們的股票，以支付分配所欠的税款，這可能會給我們的股票交易價格帶來下行壓力。
• 市場風險。由於利率和通貨膨脹率上升、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突的升級、美國和國際銀行體系的不穩定、經濟衰退或美國政府服務關閉的風險，資本市場和信貸市場的經濟中斷和低迷可能會削弱我們籌集資金的能力，為我們提供合適的投資機會，並可能對我們的業務產生負面影響。
• 我們無法控制的事件。我們無法控制的事件，包括公共衞生危機，已經並可能繼續對我們的CLO投資和我們的運營結果產生負面影響。
• 非多元化風險。根據1940年法案，我們是一家非多元化投資公司，根據1940年法案，我們持有的投資範圍可能比多元化基金的範圍更窄。
• 槓桿風險。槓桿的使用，無論是直接或間接通過CLO股權或次級債務證券等內在涉及槓桿的投資，都可能放大我們的虧損風險。CLO的槓桿率通常很高(通常為9-13倍)，因此我們投資或打算投資的次級債務證券的CLO股本面臨更高的虧損風險，因為槓桿的使用放大了損失。
• 投資CLO和其他結構性金融證券的風險。CLO和結構性融資證券存在與其他信貸投資類似的風險，包括違約(信貸)、利率和提前還款風險。此外，CLO和其他結構性金融證券通常受一系列複雜的法律文件和合同的管轄，這增加了有關此類文件的解釋和可執行性的爭議的可能性。例如，管理我們CLO投資基礎貸款的一些文件可能允許“啟動交易”，在這些交易中，大多數貸款人或債務人可以修改貸款文件以損害其他貸款人的利益，修改貸款文件以轉移抵押品，或修改文件以促進資本結構中的其他方/子公司的資本外流，任何這些都可能對我們所投資的CLO的權利和擔保優先順序產生不利影響。此外，CLO的抵押品管理人或受託人可能不適當地履行其對CLO的職責，可能導致CLO蒙受損失。CLO也是槓桿工具，容易受到槓桿風險的影響。
• 投資於CLO的附屬部分或股權部分的風險。吾等可投資於構成CLO權益部分的附屬票據，該等附屬票據的付款優先次序較低，並須受管理票據的契約中一般所載的若干付款限制所規限。此外，CLO權益及附屬票據一般不會受惠於任何債權人根據管限票據的契約行使補救的權利或能力。次級票據不受另一方擔保。次級票據比CLO發行的擔保票據面臨更大的風險。CLO通常槓桿率很高，通常利用9-13倍的槓桿率，因此我們投資或打算投資的CLO股權和次級債務證券面臨更高的虧損風險。不能保證CLO持有的資產的分派將足以進行任何分派，或附屬票據的收益率將達到我們的預期。
• CLO股權和次級證券的首次損失風險。我們可能收購的CLO股權和次級債務證券從屬於CLO債務的更高級部分。如果CLO違反了契約，原本可用於分配給CLO股權部分投資者的多餘現金流將被轉用來按優先順序預付CLO債務投資者，直到違反契約的行為得到糾正。如果違約沒有或無法治癒，CLO股權投資者(以及潛在的其他債務部分投資者)可能會經歷他們的投資的部分或全部損失。出於這個原因，CLO股權投資者通常被稱為處於第一虧損狀態。CLO股權和次級債務證券相對於同一證券的優先權益持有人而言，面臨更大的違約風險。此外，在發行時，CLO股本證券的抵押不足，因為CLO在開始時的負債超過其總資產。雖然不是獨有的，但就我們所投資的CLO的資產的已實現虧損而言，我們通常處於第一虧損或從屬地位。
• CLO評級下調風險。由於經濟市場的混亂，評級機構已經並可能在未來對CLO部分及其廣泛的銀團貸款進行審查。在某些情況下，此類審查導致廣泛銀團貸款的評級被下調。評級機構對廣泛銀團貸款的評級下調可能會對我們所投資的CLO工具的財務表現以及它們未來向公司支付股權分派的能力產生不利影響。
• 高收益投資風險。我們將收購的CLO股權和次級債務證券通常未評級或評級低於投資級，因此被視為“高收益”或“垃圾”證券，在及時支付分派或利息以及再投資或償還本金方面被認為是投機性的。CLO背後的優先擔保貸款和其他信貸相關資產也通常是低於投資級的高收益投資。與投資級債務相比，投資CLO股權和次級債務證券以及其他高收益投資涉及更大的信用和流動性風險，這可能對
影響我們的業績。高收益投資，包括我們投資的CLO持有的抵押品，通常流動性有限。因此，當相當數量的持有者(或少數持有相當大的“大宗證券”的持有者)決定出售時，高收益投資的價格有時會經歷顯著而迅速的下跌。此外，我們(或我們投資的CLO)可能難以處置某些高收益投資，因為此類證券的交易市場可能很清淡。
• 有限的投資機會風險。CLO證券的市場比其他信貸相關投資的市場更為有限。我們的資本可能沒有足夠的投資機會。
• 利率風險。我們某些投資的價格可能會受到利率變化的重大影響。雖然優先抵押貸款通常是浮動利率工具，但我們通過CLO對優先抵押貸款的投資對利率水平和波動性非常敏感。雖然CLO的結構一般是為了減輕利率錯配的風險，但CLO的資產和負債利率重置的時間可能會有所不同。這種時機上的錯配可能會對分配給CLO股權投資者的資金量產生負面影響，進而可能對我們的現金流和運營業績產生不利影響。
• 信用風險。如果(1)我們投資的CLO，(2)任何CLO的標的資產或(3)我們投資組合中的任何其他類型的信貸投資因發行人或債務人的財務狀況下降而未能支付到期利息或本金，我們的收入、資產淨值和/或市場價格可能會受到不利影響。
• 提前還款風險。我們所投資的CLO證券的相關資產須由相關公司借款人提前償還。此外，我們投資的CLO證券和相關投資存在提前還款風險。如果我們或CLO抵押品管理人無法將預付金額再投資於預期回報率至少等於所償還投資的新投資，我們的投資業績將受到不利影響。
• 流動性風險。就我們對非流動性工具的投資而言，我們將無法以反映我們對其公允價值的評估或我們為此類投資支付的金額的價格出售此類投資。具體地説，我們打算收購的次級或股權部分CLO證券是非流動性投資，受到廣泛的轉讓限制，任何一方都沒有義務為次級票據建立市場。有時，次級票據可能沒有市場，如果我們決定出售，我們可能無法以其公允價值出售或以其他方式轉讓次級票據，或者根本無法出售。
• 交易對手風險。我們可能面臨交易對手風險，這可能使我們或我們投資的CLO難以收回債務，從而導致潛在的重大損失。
• 貸款積累安排風險。對貸款積累安排的投資可能會使我們面臨市場、信貸和槓桿風險。貸款積累安排是以臨時基礎獲得貸款，預計這些貸款將成為CLO的一部分。特別是，如果計劃的CLO沒有完成，或者貸款積累安排中持有的貸款不符合CLO購買的資格，我們可能負責持有或處置貸款。這可能主要使我們面臨信貸和/或按市值計價的損失和其他風險。
• 貨幣風險。雖然我們打算主要進行以美元計價的投資，但也可能進行以其他貨幣計價的投資。我們以美元以外的貨幣計價的投資將面臨這種貨幣相對於美元貶值的風險。
• 與投資我們的證券有關的風險。
◦由於對流動性、槓桿限制和分銷要求的擔憂，包括本公司在內的封閉式管理投資公司的股票過去經常以資產淨值折讓的價格交易，並處於或接近歷史低點。我們不能向您保證我們普通股的市場價格不會跌破我們每股的資產淨值。
◦我們的普通股價格可能會波動，可能會大幅下跌。
◦我們用來支付優先股息或用於贖回優先股的任何金額，都不能分配給我們的普通股股東。
◦相對於我們債務工具的持有者和我們優先股的持有者，我們的普通股面臨從屬風險。
◦我們優先股的持有者有權選舉我們董事會的兩名成員，並在某些事項上擁有集體投票權。
槓桿
我們可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。我們被允許使用任何形式的財務槓桿工具獲得槓桿，包括從銀行或其他金融機構借入的資金、保證金安排、票據或優先股以及逆回購協議或類似交易的槓桿。自IPO完成以來，我們產生的槓桿率約為總資產的50%(根據緊接槓桿發生前的確定)，包括於2019年3月和4月發行A系列定期優先股，於2020年11月發行B系列優先股，於2021年4月發行C系列優先股，於2021年6月發行D系列優先股，並於2021年12月發行E系列優先股。我們目前預計，在未來12個月的運營中，槓桿率將達到我們總資產的33%至40%。對於代表負債的優先證券(即借款或被視為借款)，除1940法案所界定的臨時借款外，我們必須擁有至少300%的資產覆蓋率，這是在借款時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券的負債和債務)與我們代表負債的未償還優先證券的總金額之比計算。對於作為股票的優先證券(即優先股的股份，包括我們的C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股)，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們代表債務的已發行優先證券總額加上任何已發行優先股的總清算優先權的比率計算。請參閲“我國股本説明--優先股“在本招股説明書中。關於逆回購協議和類似交易，我們必須遵守1940年法案下規則18F-4的條件。請參閲“作為封閉式管理投資公司的監管-高級證券“在本招股説明書中。
雖然我們通過發行A系列期限優先股、B系列期限優先股、C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股完成IPO以來產生了槓桿，但我們可以機會性地使用槓桿，或者根本不使用槓桿，並可以不時選擇增加或降低我們的槓桿。我們可以根據OFS Advisor對市場狀況和投資環境的評估，隨時使用不同類型或組合的槓桿工具，包括優先股和信貸安排以外的槓桿形式。此外，我們可以為1940年法案允許的臨時、緊急或其他目的借款，這些債務將是上述資產覆蓋率之外的額外債務。通過利用我們的投資組合，我們可能會創造一個增加淨收益和資本增值的機會。然而，槓桿的使用也涉及重大的風險和費用，這些將完全由我們的股東承擔，我們的槓桿戰略可能不會成功。例如，槓桿使用得越多，我們的資產淨值就越有可能發生實質性變化。因此，任何對投資價值產生不利影響的事件都會在利用槓桿的程度上被放大。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險“在本招股説明書中。
經營和監管結構
我們是一家非多元化封閉式管理投資公司，已根據1940年法案註冊為投資公司。作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們將被要求滿足一定的監管考驗。請參閲“作為封閉式管理投資公司的法規“在本招股説明書中。此外，我們已選擇接受美國聯邦所得税的待遇，並打算每年都有資格成為守則M分節下的RIC。請參閲“美國聯邦所得税事宜“在本招股説明書中。
利益衝突
在符合1940年法案對與關聯公司共同投資的某些限制的情況下，OFS Advisor將根據我們的投資目標、政策和戰略以及其他相關因素，為我們提供參與其確定為適合我們的投資機會的權利。根據OFS Advisor的分配政策，我們可能不會參與每個單獨的機會，但總體上，我們將有權隨着時間的推移與OFS Advisor及其附屬公司管理的其他實體公平和公平地參與。
就我們與OFS Advisor或其任何關聯公司管理的實體爭奪特定投資機會而言，OFS Advisor將在適合此類機會的實體之間分配投資機會，符合：(I)其內部分配政策；(Ii)《諮詢師法案》的要求；以及(Iii)1940年法案及其規則下關於與關聯公司共同投資的某些限制。OFS Advisor的分配政策旨在確保我們能夠與OFS Advisor或其關聯公司管理的其他投資基金或其他投資工具公平地分享OFS Advisor根據我們的投資目標、政策和策略以及其他相關因素而確定為適合我們的投資機會，特別是涉及供應有限的證券或涉及同一發行人可能適合我們的不同類別證券的投資機會以及該等其他投資基金或其他投資工具。根據這項分配政策，如果兩個或以上投資策略相似或重疊的投資工具正處於其投資期，將根據
此類投資工具的相關組織、要約或類似文件(如有)。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：
·適用於投資工具的組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如果有的話)；
·審查税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；
·瞭解投資工具的風險和回報概況；
·確定某項投資對投資工具的適宜性/優先級；
·如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；
·與投資工具相關的可用於投資的現金水平；
·向投資工具承諾的資金總額；以及
·包括投資工具的年限和各自投資期的剩餘期限(如果有的話)。
如果不依賴美國證券交易委員會的豁免，允許我們與OFS Advisor管理的某些其他基金共同投資於投資組合公司，只要我們遵守某些條件(“命令”)，機會通常會優先考慮處於“增強期”的客户，或賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入覆蓋其運營費用的期間，而不是處於其增強期外但仍在其投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一個或多個因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能會導致將投資機會分配給仍處於上升期的基金，而不再處於上升期的基金。
在不允許或不適合與這類其他賬户共同投資的情況下，例如當有機會投資於同一發行人的不同證券時，OFS Advisor將需要決定將由哪個賬户進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。請參閲“關聯方交易和某些關係在我們最新的年度委託書中。
與附屬公司共同投資。*在某些情況下，我們可能會同時與OFS Advisor或其某些附屬公司管理的其他賬户共同投資，但須遵守適用的法規和監管指導以及我們的書面分配程序。2020年8月4日，我們收到美國證券交易委員會的命令，允許我們與某些其他基金，包括其他註冊投資公司和業務發展公司(“BDC”)，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求的方式，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求的方式，投資於由OFS Advisor及其某些關聯基金(“關聯基金”)管理的投資組合公司，並遵守某些條件。該訂單取代了OFS Advisor和某些關聯基金在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以與關聯基金達成共同投資交易。根據該命令，如果我們的獨立董事“所要求的多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括：(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致，則我們通常被允許與關聯基金共同投資。我們的豁免救濟申請副本，包括所有條件，以及相關命令，均可在美國證券交易委員會網站上獲得。Www.sec.gov.
此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。
與採購和銷售有關的衝突。當我們與由OFS Advisor或OFS Advisor的關聯公司管理的另一個帳户(每個都是“關聯帳户”)進行投資時，或者在關聯帳户已經進行投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。有時，投資機會適合於投資組合公司資本結構中相同、不同或重疊證券的多個賬户。在確定投資條款時會產生衝突，特別是當這些賬户可能投資於一家投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。
我們可以投資於關聯賬户持有相同證券或不同證券(包括股權證券)的公司的債務和其他證券。如果這類投資是由我們進行的，我們的利益有時會與該等關聯賬户的利益發生衝突，特別是在標的公司面臨財務困境的情況下。關於應採取什麼行動的決定，特別是在陷入困境的情況下，會引起利益衝突，除其他外，包括是否強制執行債權，是否倡導或啟動破產內外的重組或清算，以及任何整頓或重組的條款。關聯賬户在權益和債務層面的參與
可能會抑制其他債權人之間的戰略信息交流，包括我們或關聯賬户之間的信息交流。在某些情況下，我們或關聯賬户可能被禁止行使投票權或其他權利，並可能受到其他債權人關於其利益從屬地位的索賠。
如果我們或關聯賬户在投資組合公司中擁有控制權或重大影響力，該賬户可能有能力選舉該投資組合公司的部分或全部董事會成員，從而控制該投資組合公司的政策和運營，包括任命管理層、未來發行證券、支付股息、產生債務和進行非常交易。此外，控股賬户很可能有能力決定或影響經營事項的結果，並導致或防止此類公司的控制權發生變化。這樣的管理和運營決策有時可能與投資於同一投資組合公司的其他賬户直接衝突，這些賬户對投資組合公司沒有相同程度的控制或影響力。
如果由於財務或其他困難而需要額外資本，或為增長或其他機會融資，賬户可能提供或不提供此類額外資本，如果提供，每個賬户將提供由OFS Advisor確定的金額(如果有的話)的額外資本。此外，如果潛在投資目標可能被我們、關聯賬户或關聯賬户的投資組合公司收購，則在分配投資機會時會出現衝突。OFS Advisor或其附屬公司的多個賬户對投資組合公司的投資也增加了利用OFS Advisor或其附屬公司的賬户的資產支持OFS Advisor或其附屬公司的其他賬户所持頭寸的風險，或者一個賬户在有權投票的情況下可能保持被動。此外，由於戰略差異、現有投資組合或流動性需求、不同的賬户授權或資金差異，或持有不同的證券等原因，進入或退出投資組合公司的時間可能會有所不同。這些時間上的變化可能對我們不利。
我們或關聯賬户的管理文件以及OFS Advisor的政策和程序的應用預計會根據兩個或更多賬户每筆投資的特定事實和情況而有所不同，特別是當這些賬户處於發行人資本結構的不同類別(以及同一整體資本結構中的多個發行人或借款人)時，因此，在解決潛在或實際衝突的方式上可能存在一定程度的差異和潛在的不一致。
我們的結構
我們的公司信息
我們的主要執行辦公室位於伊利諾伊州芝加哥，郵編：60606，地址：10S.Wacker Drive，Suite2500，我們的電話號碼是(8477342000)。我們維護着一個網站：Www.ofscreditcompany.com。我們網站中包含的信息不會以引用方式併入本招股説明書，您不應將該信息視為本招股説明書的一部分。
彙總風險因素
以下描述的風險因素是與公司投資相關的主要風險因素的摘要。這些並不是我們面臨的唯一風險。您應仔細考慮這些風險因素和不確定性，以及“風險因素”中列出的風險因素和本招股説明書其他部分包含的信息，以及美國證券交易委員會隨後提交的任何文件，以便對這些風險和其他風險進行描述。在美國投資所涉及的風險包括：
與我們的業務和結構相關的風險
•我們的投資組合按公允價值記錄，董事會指定為我們“估值指定人”的OFS Advisor根據1940年法案下的規則2a-5真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。
•我們的財務狀況和運營結果取決於OFS Advisor有效管理和部署資本的能力。
•我們未來的成功有賴於OFS高級專業人員，以及他們與OFSAM及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。
•OFS顧問和管理人有權在60天通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的替代人員，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
•我們的成功將取決於OFS Advisor在競爭環境中吸引和留住合格人才的能力。
•我們的獎勵費用結構可能會激勵OFS Advisor進行某些投資，包括投機性投資，在這樣做可能不明智的時候使用槓桿，在其他情況下適合這樣做時避免去槓桿化，或者在確定投資淨收益時包含樂觀的假設。
•我們可能有義務向OFS Advisor支付激勵性補償，即使我們遭受了損失。
•我們可能會對我們沒有收到現金的收入支付獎勵費。
•根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。
•投資諮詢協議及行政管理協議並非在保持一定距離的基礎上進行談判，因此可能不會像與獨立第三方談判那樣對我們有利。
•我們的董事會可能會在未經股東批准的情況下改變我們的經營政策和戰略，這可能會產生不利的影響。
•如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。
•我們股權證券的持有者可能不會收到分派，或者我們的分派可能不會隨着時間的推移而增加或減少。
•我們可以選擇以我們自己的普通股支付分配，在這種情況下，我們的股東可能被要求支付超過他們收到的現金分配的美國聯邦所得税。
•如果我們在收到或沒有收到代表收入的現金之前確認收入，我們可能難以支付所需的分配。
•由於我們預計將把我們幾乎所有的普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。
•我們無法控制的事件，包括公共衞生危機、利率和通貨膨脹率上升以及市場大幅波動，已經並可能繼續對我們的CLO投資和我們的運營結果產生負面影響。
•全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況(包括我們的收入增長和盈利能力)產生不利影響。
•信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。
•我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。
•我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險。
•我們可能會簽訂逆回購協議，這是另一種形式的槓桿。
•特拉華州公司法以及我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們的證券價格產生不利影響。
•不斷增加的地緣政治動盪、恐怖襲擊、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害可能會影響我們投資的企業，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
•美國法律、税收和監管變化的影響是不確定的，可能會直接影響金融機構和全球經濟。
•如果我們持有現金和現金等價物的金融機構倒閉，我們的現金和現金等價物可能會受到不利影響。
•全球氣候變化可能會影響我們投資的企業，損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
與我們投資相關的風險
•通過CLO證券間接投資於優先擔保貸款涉及特殊風險。
•我們對CLO證券和其他結構性金融證券的投資涉及一定的風險。
•如果發生違約，我們在次級或股權CLO證券上的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。
•我們的投資組合可能缺乏CLO證券或相關債務人的多元化，如果其中一種或多種CLO證券出現高水平的抵押品違約，我們可能會面臨重大損失的風險。
•我們的投資組合專注於CLO證券，我們投資的CLO證券可能持有集中在有限數量行業的貸款。
•如果我們為滿足某些測試而投資的CLO失敗，將損害我們的運營結果。
•與直接投資抵押品相比，我們對CLO證券的投資對我們和我們的股東來説可能不那麼透明。
•CLO投資涉及複雜的文件和會計考慮因素，因此，與其他類型的投資相比，文件的解釋或可執行性爭議的風險可能更高。
•根據《多德-弗蘭克法案》第941條以及其他類似的歐盟和英國法律，對CLO適用風險保留規則可能會對CLO和一般貸款市場產生更廣泛的影響，可能會導致我們的投資機會減少或變得不那麼可取。
•我們對CLO證券的投資可能受到特別的反延期條款的約束，這可能導致我們在收到與此類收入相關的現金分配之前產生税收或確認收入。
•如果我們投資的CLO未能遵守某些美國税務披露要求，該CLO可能會受到扣繳要求的約束，這可能會對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。
•市場競爭加劇或新發行CLO減少，可能會導致價格波動加劇或投資機會短缺。
•我們和我們的投資都受到利率風險的影響。
•我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
•我們面臨與CLO持有的標的資產違約相關的風險。
•我們受制於與貸款積累安排相關的風險。
•我們受制於與我們持有的貸款的發行人或借款人或我們投資的CLO持有的標的資產的發行人或借款人破產或資不抵債相關的風險。
•如果我們投資於新發行人的證券，我們可能會面臨風險。
•我們和我們的投資可能會受到貨幣風險的影響。
•我們和我們的投資受到與非美國投資相關的風險的影響。
•我們在投資組合上遇到的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入或支付我們的其他債務。
•我們的收入和費用的一部分可能不是符合收入來源要求的收入。
•評級機構對廣泛銀團貸款的評級下調可能會對我們所投資的CLO工具的財務表現以及它們未來向公司支付股權分派的能力產生不利影響。
與投資我國證券有關的風險
•我們的普通股交易價格低於資產淨值，我們的C系列條款優先股和E系列條款優先股可能不會以有利的價格交易。
•我們普通股的市場價格可能會大幅波動和下跌。
•我們不能向您保證，我們將能夠在我們預期的時間範圍內成功部署根據本招股説明書進行的任何發行所得款項。
•如果我們發行額外的優先股，我們普通股的資產淨值和市值可能會變得更加不穩定。
•我們用來償還債務或優先股息的任何金額，或者我們用來贖回優先股的任何金額，都不能分配給我們的普通股股東。
•相對於我們債務工具的持有者和我們優先股的持有者，我們的普通股面臨從屬風險。
•我們可能發行的任何優先股的持有者將有權選舉我們的董事會成員，並在某些事項上擁有類別投票權。
•您可能不會收到分發，或者我們的分發可能會隨着時間的推移而下降或不會增長。
產品和服務
我們可能不時提供高達200,000,000美元的普通股、優先股、購買普通股或債務證券股份的認購權，統稱為我們的“證券”，在一個或多個公開發售或系列、市場發售、協商交易、大宗交易、盡力發售或這些方法的組合中。在此提供的優先股、認購權和債務證券可以轉換或交換為我們普通股的股票。我們將按照本招股説明書的一個或多個附錄中規定的價格和條款提供我們的證券。我們證券的每股發行價，減去任何承銷佣金或折扣，一般不會低於發行時我們證券的每股資產淨值。然而，在下列情況下，我們可以根據本招股説明書以低於我們每股資產淨值的價格發行我們的證券：(I)與向我們的現有股東配股有關；(Ii)事先獲得我們大多數普通股股東的批准(定義見1940年法案)；或(Iii)在美國證券交易委員會允許的其他情況下。任何低於資產淨值的普通股股票發行都可能稀釋我們普通股的資產淨值。請參閲“風險因素--與投資我國證券有關的風險“在本招股説明書中。
我們的證券可以直接提供給一個或多個購買者，或通過我們不時指定的代理人，或通過承銷商或交易商。與發行有關的招股説明書增刊將指明參與出售我們證券的任何代理人或承銷商，並將披露吾等與吾等代理人或承銷商之間或在承銷商之間或在承銷商之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排，或計算該等金額的基礎。請參閲“配送計劃“在本招股説明書中。我們不得通過代理商、承銷商或交易商出售我們的任何證券，除非提交本招股説明書和描述發行該等證券的方法和條款的招股説明書附錄。
以下是有關我們證券發行的其他信息：
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上市 | | 我們的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為OCCI。我們的C系列優先股在納斯達克資本市場上交易，代碼為“OCCIO”。我們的E系列優先股在納斯達克資本市場交易，代碼為“OCCIN”。 |
收益的使用 | | 我們打算將根據本招股説明書出售我們的證券所得的幾乎所有淨收益用於根據本招股説明書中所述的我們的投資目標和戰略進行投資。本招股説明書的每一份與發行有關的補充資料都將更全面地確定此類發行所得資金的用途。請參閲“收益的使用“在本招股説明書中。 |
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分配 | | 我們打算按照RIC的要求進行每月定期分配，並與保持分配穩定性和滿足公司的資本和流動性需求的目標保持一致。請參閲“風險因素-我們對普通股股東的現金分配可能會發生變化，我們對普通股股東的部分分配可能是資本返還“在本招股説明書中。 如果我們的分派在一個納税年度超過了我們的投資公司應納税所得額(“ICTI”)，超出的部分將代表向我們的股東返還資本或非股息分配。請參閲“美國聯邦所得税事宜“在本招股説明書中。資本分配的回報通常不會對我們的股東徵税。然而，資本分配的回報將減少股東在收到分配的證券中的調整税基，從而在出售或以其他方式處置這些證券時潛在地導致更高的報告資本收益或更低的報告資本損失。此外，為了維持穩定的分配水平，我們有時可能會支付少於我們所有投資收入的支出，或者在當前淨投資收入之外支付累積的未分配收入。根據市場情況，根據自動股息再投資計劃，股息和資本利得分配可用於購買額外股份，概述如下。然而，投資者可以選擇以現金形式獲得分配。股息和資本利得分配通常對我們的股東徵税，無論他們是再投資於我們的普通股股票還是以現金形式收到。請參閲“配送計劃“和”股息再投資計劃“在本招股説明書中。
GAAP收益基於CLO股權證券的估計現金流得出的有效收益，而不考慮出於税務目的確認收入的時間，這可能導致我們的GAAP收益與我們的ICTI背道而馳。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-CLO投資涉及複雜的文件和會計考慮，因此，爭議的風險 相對於其他類型的投資，文件的解釋或可執行性可能更高。“在本招股説明書中。 |
槓桿 | | 我們可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。我們被允許使用任何形式的財務槓桿工具獲得槓桿，包括從銀行或其他金融機構借入的資金、保證金安排、票據或優先股以及逆回購協議或類似交易的槓桿。自首次公開募股完成以來，我們產生的槓桿金額約為我們淨資產的50%(根據槓桿發生前的確定)。我們可能會通過進入信貸安排或其他槓桿工具來進一步增加我們的槓桿。根據1940年法案，創造槓桿的工具通常被認為是優先證券。對於屬於股票的優先證券(即優先股的股份，包括我們的C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股)，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們代表債務的已發行優先證券的總額加上任何已發行優先股的總清算優先權的比率計算。至於代表負債的優先證券(即借款或視為借款)，根據1940年法令的定義，除臨時借款外，我們必須擁有至少300%的資產覆蓋率，以借款時的計算，並以我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券的負債和債務)與代表負債的未償還優先證券總額的比率計算。關於逆回購協議和類似交易，我們必須遵守1940年法案下規則18F-4的條件。請參閲“作為封閉式管理投資公司的監管-高級證券“在本招股説明書中。 |
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投資諮詢協議 | | 根據投資諮詢協議，OFS Advisor在董事會的監督下管理我們的投資。根據投資顧問協議，在執行其職責時如無故意失職、不守信用或嚴重疏忽，或由於罔顧其職責及義務，OFS Advisor及其關連人士有權就OFS Advisor根據投資顧問協議或以投資顧問身分提供服務而產生的任何損害賠償、法律責任、成本及開支，向吾等要求賠償。關於董事會批准投資諮詢協議的依據的討論可在我們最近的表格N-CSR年度報告和我們最近的表格N-CSR的半年度報告中找到。
除非按下文所述於較早前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人的贊成票批准，包括並非該協議任何一方的“利害關係人”的過半數董事批准(該條款於1940年法令第2(A)(19)條所界定)，將繼續有效。《投資諮詢協議》一旦轉讓，將自動終止。吾等亦可在給予OFS Advisor不少於60天的書面通知後終止《投資顧問協議》，而OFS Advisor亦可在不少於60天的書面通知下終止《投資顧問協議》。請參閲“管理-管理和其他協議“在本招股説明書中。 |
管理費和激勵費 | | 我們根據投資諮詢協議向OFS Advisor支付服務費用，費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。 基地管理費。基數管理費是按季度計算和支付的，相當於我們“總股本基數”的1.75%的年利率。“總股本基礎”是指我們普通股的資產淨值和我們優先股的實收資本(如果有的話)。基本管理費由我們的普通股持有人支付，而不是由優先股持有人(如果有)或我們可能發行的任何其他類型證券的持有人支付。因為基礎管理費中沒有一部分是基於我們借來的資金，所以我們借入資金時基礎管理費不會增加。但是，如果我們發行優先股，基礎管理費就會增加。 獎勵費獎勵費用按季度計算並按季度支付，相當於我們上一季度“獎勵前費用淨投資收入”的20%，以我們資產淨值的2.00%(年化8.00%)的優先回報或“障礙”為條件，並具有“追趕”功能。獎勵費用的數額不受我們可能遭受的任何已實現或未實現損失的影響。請參閲“管理-管理費和激勵費“在本招股説明書中。對於已實現或未實現的資本利得，不向OFS Advisor支付獎勵費用。 |
其他費用 | | 外勤處顧問的投資團隊在提供投資諮詢和管理服務時以及在一定程度上，這類人員的薪酬和日常管理費用由外勤處顧問提供和支付。我們承擔運營和交易的所有其他成本和費用。請參閲“費用及開支“在本招股説明書中。 |
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管理協議 | | OFS服務是OFS Advisor的附屬公司，為我們的運營提供必要的管理服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。OFS Services履行或監督我們所需的行政服務的績效，其中包括負責我們被要求維護的財務記錄，並準備提交給股東的報告以及所有其他要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的報告和材料。此外，OFS Services協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們納税申報單的準備和歸檔，以及打印和分發報告給我們的股東，一般情況下監督我們的費用支付和其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。OFS Services可能會聘請第三方協助向我們提供行政服務。如果OFS Services將其任何功能外包，我們將按成本向OFS Services支付與此類功能相關的費用，而不會增加利潤。請參閲“關聯方交易和某些關係-管理協議在我們最新的年度委託書中。 |
許可協議 | | 我們已經與OFSAM簽訂了商標許可協議，我們稱之為“許可協議”，根據該協議，OFSAM同意授予我們使用“OFS”名稱和徽標的非獨家許可。請參閲“關聯方交易和某些關係-許可協議在我們最新的年度委託書中。 |
税收 | | 我們已經選擇接受美國聯邦所得税的待遇，並打算每年都有資格成為守則M分節下的RIC。作為RIC，我們從證券投資中獲得並及時分配給我們普通股持有者的任何普通收入或資本收益，通常不需要繳納美國聯邦所得税。要符合RIC的資格並維持我們的RIC待遇，我們必須滿足特定的收入來源和資產多元化要求，並在每個納税年度至少將我們ICTI的90%的總和分配給優先股和普通股的持有者，這通常是普通應税收入淨額加上超出已實現長期資本損失淨額的已實現短期資本收益淨額，以及我們淨免税利息的90%。如果在任何一年，根據美國聯邦所得税法，我們都沒有資格享受RIC的税收待遇，我們將被徵收按公司税率徵收的美國聯邦所得税。在這種情況下，我們可能被要求確認未實現的內部淨收益，繳納大量税款，並進行大量分配，然後才有資格作為RIC享受税收待遇。請參閲“美國聯邦所得税事宜“在本招股説明書中。 |
可用信息 | | 我們被要求向美國證券交易委員會提交定期報告、委託書和其他信息。這些信息可以在美國證券交易委員會的網站上獲得，網址是Http://www.sec.gov.這些信息也可通過以下方式免費獲取：聯繫我們：OFS Credit Company，Inc.，關注：投資者關係部，電話：1(847)734-2000，或在我們的網站上Www.ofcreditCompany.com. |
費用及開支
下表旨在幫助您瞭解您作為股東將直接或間接承擔的成本和費用。表中“年度估計費用”項下所列費用是根據今後12個月的業務估計數計算的。下表不應被視為我們未來費用的代表。實際支出可能比所顯示的要多，也可能比顯示的要少。
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| 股東交易費用(佔發行價的百分比) | | |
銷售負荷(1) | | — |
要約費用由公司承擔(2) | | — |
股息再投資計劃費用(3) | | $ | 15.00 | |
| 股東交易費用總額 | | — |
估計年度費用(佔普通股淨資產的百分比)： | | |
基地管理費(4) | | 2.48 | % |
根據我們的投資諮詢協議應支付的獎勵費用(獎勵前費用淨投資收入的20%，受障礙限制)(5) | | 3.46 | % |
借貸資金的利息支付(6) | | 3.40 | % |
其他費用(7) | | 2.35 | % |
年度總開支(8) | | 11.69 | % |
(1) 如果與本招股章程相關的證券被出售給承銷商或通過承銷商出售，相應的招股説明書副刊將披露適用的銷售負荷，下面的“例子”將進行相應的更新。
(2) 每一次發行對應的招股説明書副刊將披露適用的發行費用和股東交易總費用佔發行價的百分比。
(3) 股息再投資計劃的費用計入“其他費用”。計劃管理人的費用由我們支付。參加計劃的股東不收取任何經紀費用或其他費用，但如果參與者通過書面通知計劃管理人選擇讓計劃管理人出售計劃管理人在參與者賬户中持有的部分或全部股份，並將收益匯給參與者，則計劃管理人有權從收益中扣除15.00美元的交易費外加每股0.10美元的經紀佣金。請參閲“項目1.向股東報告--股息再投資計劃在我們最近的Form N-CSR年度報告和我們最近關於Form N-CSR的半年度報告中。
(4) 我們已同意根據投資諮詢協議向OFS Advisor支付基本管理費作為補償，年費率為我們總股本的1.75%，這意味着我們普通股的資產淨值和我們的優先股的實收資本(如果有)。這些管理費由我們的股東支付，而不是由優先股持有人或我們可能發行的任何其他類型證券的持有人支付。雖然我們目前預計在未來12個月的運營中產生的槓桿率約為總資產的33%至40%(即每1美元股本的槓桿率為0.33至0.40美元)，但其類型(即優先股、銀行債務等)。而且，在未來12個月的運營中發行債券的時間尚未確定，也可能不會發生。因此，基數管理費是在假設基數管理費與2023年10月31日終了年度發生的基數管理費保持一致的情況下估算的。請參閲“管理-管理費和激勵費.”
(5) 根據投資諮詢協議，我們同意向OFS Advisor支付相當於我們上一季度“激勵前費用淨投資收入”的20%的季度激勵費，條件是季度優先回報或障礙，即我們資產淨值的2.00%(年化8.00%)和追趕功能。獎勵前費用淨投資收入包括我們尚未收到現金的應計收入。對於已實現的資本收益，不向OFS Advisor支付獎勵費用。獎勵費用支付給OFS Advisor的方式如下：
•在任何日曆季度，如果我們的獎勵前費用淨投資收入不超過我們資產淨值的2.00%的門檻，則沒有獎勵費用；
•我們的獎勵前費用淨投資收入的100%相對於該獎勵前費用淨投資收入的部分，如果有的話，超過門檻但在任何日曆季度低於我們資產淨值的2.50%(年化10.00%)。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過障礙，但不到我們資產淨值的2.50%)稱為“追趕”。“追趕”的目的是為OFS Advisor提供獎勵前費用淨投資收入的20%，就像在任何日曆季度獎勵前費用淨投資收入達到或超過我們資產淨值的2.50%時不存在障礙一樣；以及
•我們的獎勵前費用淨投資收入的20%(如果有)在任何日曆季度超過我們資產淨值的2.50%(年化10.00%)將支付給OFS Advisor(即，一旦達到障礙並實現追趕，此後所有獎勵前費用淨投資收入的20%將支付給OFS Advisor)。
上表中的獎勵費用假設我們在未來12個月內產生的獎勵費用與我們在截至2023年10月31日的年度內產生的實際獎勵費用保持一致。直接影響激勵費用的實際投資組合收益率在未來可能會有很大不同。請參閲“管理-管理費和激勵費.”
(6) “借款利息支付”是指在截至2023年10月31日的一年中，我們的優先股支付和應計的股息總額。它還包括與我們已發行的優先股相關的遞延承銷折扣、佣金和發售費用的攤銷。我們可能直接或間接地通過一個或多個特殊目的載體產生借款債務，以及優先股和其他結構和工具形式的槓桿，數額巨大，條款為OFS Advisor和我們的董事會認為適當，但須受1940年法案的適用限制。任何此類借款不包括我們投資或打算投資的CLO結構或我們可能投資的衍生工具中的嵌入或固有槓桿。如果我們要借更多的錢，我們的借貸成本就會增加。如果我們發行額外的優先股，基本管理費佔我們普通股淨資產的百分比將會增加。
(7) “其他支出”假設我們在未來12個月內產生的其他支出與截至2023年10月31日的年度實際發生的金額保持一致。“其他費用”包括我們的管理費用，包括基於我們可分配的管理費用部分的管理協議下的服務，以及OFS Capital Services LLC、我們的管理人和OFS Advisor的附屬公司發生的其他費用。“其他費用”還包括支付給獨立會計師的持續行政費用、法律顧問和獨立董事的薪酬。
(8) “年度總支出”以普通股股東應佔淨資產的百分比表示，因為我們普通股的持有者將承擔我們的所有費用和支出，所有這些費用和支出都包括在本費表演示文稿中。與我們的CLO股權投資相關的間接費用不包括在費用表演示文稿中，但如果這些費用包括在費用表演示文稿中，則我們的年度總支出將為23.77%。
示例
以下是美國證券交易委員會所需的例子，展示了假設對我們的投資在不同時期將產生的累計費用總額的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們將保持上文所述的槓桿，我們的運營費用將保持在上表所述的水平。
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| 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| 假設年回報率為5.0%，你將為1,000美元的投資支付以下費用 | $81 | $235 | $379 | $701 |
*該示例不應被視為未來回報或支出的表示，實際回報和支出可能大於或低於所顯示的值.雖然這個例子假設按照美國證券交易委員會的要求，年回報率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能會導致回報率高於或低於5.0%。投資諮詢協議項下的獎勵費用假設年回報率為5.0%，將不會支付或對上文所示的支出金額影響不大，因此不包括在示例中。此外，雖然本例假設所有股息以資產淨值進行再投資，但我們股息再投資計劃的參與者將獲得我們普通股的數量，其計算方法是將支付給參與者的股息總額除以股息支付日收盤時我們普通股的每股市場價格，該價格可能等於、高於或低於淨資產價值。2023年6月1日，我們的董事會通過了一項對我們的股息再投資計劃的修改，這樣，通過他們的經紀人或金融中介(他們可能能夠為參與提供便利)或直接通過我們的轉讓代理參與我們的股息再投資計劃的普通股股東，可以在董事會確定的估值日期(即支付日)，基於納斯達克資本市場正常交易結束時普通股每股市場價的95%，獲得一定數量的普通股，比市場價有5%的折扣。請參閲“項目1.向股東報告--股息再投資計劃在我們最近的年度報告Form N-CSR和我們最近的半年度報告Form N-CSR中，瞭解有關我們股息再投資計劃的更多信息。
金融亮點
標題“下所載的資料項目1.給股東的報告--財務報表附註--附註8“在我們最新的表格N-CSR年度報告在.中我們最新的半年度報告Form N-CSRS在此引用作為參考。
行動的結果
標題“下所載的資料項目1.給股東的報告--財務報表附註“在我們最新的表格N-CSR年度報告在.中我們最新的半年度報告Form N-CSRS在此引用作為參考。
風險因素
投資我們的證券涉及許多重大風險。在決定是否投資我們的證券之前，您應仔細考慮適用的招股説明書副刊中題為“風險因素”一節所描述的風險和不確定因素，以及任何相關的免費撰寫招股説明書，並在題為“項目1.向股東報告--風險因素摘要“在我們最新的表格N-CSR年度報告在.中我們最新的半年度報告Form N-CSRS，以及本招股説明書中的其他信息、以參考方式併入的文件以及我們可能授權用於與本次發行相關的任何自由編寫的招股説明書。這些文件中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們沒有意識到或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。過去的財務業績可能不是未來業績的可靠指標，歷史趨勢不應被用來預測未來時期的結果或趨勢。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、收入和未來前景都可能受到嚴重損害。這可能會導致我們的資產淨值和我們證券的交易價格下降，導致您的全部或部分投資損失。也請仔細閲讀標題為“關於前瞻性陳述的特別説明“在本招股説明書中。
與我們的業務和結構相關的風險
我們的投資組合按公允價值記錄，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的規則2a-5真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，而OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。
根據1940年法案，我們必須按市值持有我們的有價證券投資，如果沒有現成的市值，則按照董事會批准的書面估值政策確定的公允價值進行投資。2020年12月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了規則2a-5，該規則規定了公允價值的誠信確定要求，允許基金指定估值指定人進行公允價值確定，並規定了董事會和估值指定人在公允估值方面的角色和責任。2022年9月7日，根據規則2a-5，我們的董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們的投資相關的公允價值確定。
通常情況下，我們打算瞄準的投資類型沒有公開市場。因此，OFS Advisor將本着善意至少每季度確定這些證券的公允價值，因此，我們投資組合的價值可能存在不確定性。
公允價值的確定以及我們投資組合中的未實現收益和虧損在很大程度上是主觀的，取決於OFS Advisor進行並由董事會批准和監督的估值過程。在確定我們投資的公允價值時可能會考慮的某些因素包括非約束性指示性出價和投資中的交易數量(以及每筆交易的規模和時機)。某些投資的估值也將部分基於第三方估值模型，該模型考慮了各種不可觀察到的輸入。投資者應該意識到，OFS Advisor使用的模型、信息和/或基本假設或此類模型並不總是允許OFS Advisor正確反映資產的公允價值。因為這樣的估值，尤其是我們持有的那些未公開交易的證券的估值，本質上是不確定的，它們可能會在短期內波動，可能是基於估計。OFS Advisor對公允價值的確定可能與這些證券存在活躍的公開市場時所使用的價值大不相同。OFS Advisor對我們投資公允價值的確定通過記錄投資的未實現增值或折舊對我們的淨收益產生重大影響，並可能導致我們在給定日期的資產淨值低估或誇大我們可能最終實現的一項或多項投資的價值。
OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程也可能導致利益衝突，因為OFS Advisor的管理費部分基於我們的“總股本基礎”，即我們普通股的資產淨值和我們優先股的實收資本之和。
我們的財務狀況和運營結果取決於OFS Advisor有效管理和部署資本的能力。
我們實現投資目標的能力取決於OFS Advisor有效管理和部署資本的能力，而這又取決於OFS Advisor識別、評估和監控符合我們投資標準的投資的能力，以及我們獲得投資的能力。
在成本效益的基礎上實現我們的投資目標在很大程度上取決於OFS Advisor對投資過程的處理，它提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們在一級或二級市場以可接受的條款獲得投資的機會。即使我們能夠在投資業務的基礎上實現增長和發展，任何未能有效管理我們的增長都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。我們業務的結果將取決於許多因素，包括投資機會的可獲得性、金融市場上容易獲得的短期和長期融資選擇以及經濟狀況。此外，如果我們不能成功運營我們的業務或執行本招股説明書中描述的我們的投資政策和戰略，它可能
對我們支付股息的能力產生不利影響。此外，由於OFS Advisor代表我們使用的交易方法是專有的，股東將無法確定這些方法的細節或這些方法是否被遵循。
我們未來的成功有賴於OFS高級專業人員，以及他們與OFSAM及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。
OFS Advisor是OFSAM的全資附屬公司，並無僱員，並依賴於接觸OFSC及其聯營公司的投資專業人士和其他資源，以履行其根據投資諮詢協議對我們所承擔的義務。OFS Advisor還依賴OFSC獲取由OFSC及其附屬公司的專業人員生成的交易流程。根據OFSC與OFS Advisor之間的人員編制協議，OFSC已同意向OFS Advisor提供以下服務，使OFS Advisor能夠以投資顧問的身份開展和執行其業務活動：(I)提供所需的員工，以滿足所有人員需求，包括提供有經驗的投資專業人員，以及接觸OFSC及其聯屬公司的高級投資人員；以及(Ii)OFS Advisor投資委員會某些被點名成員的服務。有經驗的投資專業人士包括具有合理行業經驗的投資專業人士，他們負責作出投資決策、進行研究和分析，以及管理風險，以實現客户的財務目標。這類個人的角色和頭銜包括但不限於評估、構建、監控和審查OFS Advisor及其客户(包括本公司)投資的董事、合夥人和分析師。高級投資人員包括在投資界建立了廣泛關係網並平均擁有超過25年投資經驗的投資專業人士，包括CLO的結構和投資經驗，以及投資於構成本公司將投資的典型CLO所持有的標的資產的資產。這些人的職位和頭銜包括首席執行官、首席財務官、董事高級管理人員和董事管理人員。為了管理可能因人員配備協議而產生的潛在利益衝突，OFS Advisor及其客户(包括本公司)共同通過了旨在解決潛在利益衝突的道德準則，並建立了適用的政策、指導方針和程序，以促進OFS Advisor和OFSC所有人員的道德實踐和行為，並防止違反適用法律，包括Advisers Act和1940 Act。
人員配置協議還規定：(1)為外勤局顧問及其客户及其附屬公司和結構融資工具確定投資機會；(2)評價(投資和信貸分析)、組織、監測和審查外勤局顧問及其客户、其附屬公司和結構性融資工具的投資，並代表外勤局顧問及其客户、其附屬公司和結構融資工具談判和完成投資交易；(3)法律、合規和會計職能；(Iv)OFS Advisor及其聯營公司在與OFS Advisor及其聯營公司類似的業務中通常由其他公司履行的所有其他職能和職責；及(V)OFS Advisor和OFSC之間可能不時達成的其他服務。我們不是本招聘協議的一方，不能向您保證OFSC將履行其在協議下的義務。如果OFSC未能履行，我們不能向您保證OFS Advisor將執行人事協議，或此類協議不會被任何一方終止，或我們將繼續訪問OFSC及其附屬公司的投資專業人員或他們的信息和交易流程。
我們沒有任何內部管理能力或員工。我們依賴於OFS高級專業人員的勤奮、技能和商業聯繫網絡來實現我們的投資目標。我們今後的成功在很大程度上將取決於外勤處高級管理團隊，特別是高級投資團隊成員的持續服務和協調。這些人中的每一個都是OFSC的僱員，不受僱傭合同的約束。此外，根據與Orchard Capital Corporation的諮詢協議，我們依賴OFSAM Holdings執行委員會主席、OFS Advisor結構性信貸投資委員會主席Richard Ressler和OFS Advisor廣泛辛迪加投資委員會主席Richard Ressler的服務。Ressler先生、高級投資團隊的任何一位、OFS的任何高級經理或其相當數量的其他投資專業人員的離開，都可能對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。
我們預計OFS Advisor將根據投資諮詢協議的條款對我們的投資進行評估、談判、組織、結束和監督。然而，我們不能保證OFS高級專業人員會繼續為我們提供投資建議。如果這些人不保持與OFS及其附屬公司的現有關係，也不與其他投資機會來源發展新的關係，我們可能無法擴大我們的投資組合或實現我們的投資目標。此外，與OFS高級專業人員有關係的個人沒有義務為我們提供投資機會。因此，我們不能保證這種關係會為我們帶來投資機會。
監督我們投資活動的投資委員會(“顧問投資委員會”)是由OFS Advisor根據投資諮詢協議提供的。失去顧問投資委員會的任何成員或OFS其他高級專業人員可能會限制我們實現投資目標和按預期運營的能力。這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們可能會面臨日益激烈的投資機會競爭。
我們可能會與其他投資基金(包括私募股權基金、夾層基金和業務發展公司)以及傳統的金融服務公司爭奪投資，這些公司可能包括商業銀行、投資銀行、財務公司和其他資金來源。我們的許多競爭對手都比我們大得多，擁有更多
資金、技術和營銷資源都比我們多。例如，一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和獲得我們可能無法獲得的資金來源的機會。此外，我們的一些競爭對手可能具有比我們更高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更多種類的投資，建立更多的關係，並提供比我們願意提供的更好的定價。如果我們的競爭對手願意為我們打算瞄準的投資類型支付更高的價格，我們可能會失去投資機會。如果我們被迫為投資支付更多費用，我們可能無法獲得可接受的投資回報，或者可能承擔巨大的資本損失風險。在我們的目標市場，我們的競爭對手的數量和/或規模的增加可能會迫使我們接受吸引力較低的投資。此外，我們的許多競爭對手在1940年法案對我們作為封閉式管理投資公司施加的監管限制下運營或不受監管限制的經驗更豐富。
OFS顧問和管理人有權在60天通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的替代人員，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
根據投資諮詢協議，OFS Advisor有權辭職，而根據管理協議，管理人有權在60天書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果OFS Advisor或管理人辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或聘請內部管理人員，或找到具有類似專業知識和能力的新管理人，在60天內以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法提供。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會受到幹擾，我們的財務狀況、業務和運營結果，以及我們向股東進行分配和向證券持有人支付其他款項的能力，可能會受到不利影響，我們證券的市場價格可能會下降。此外，如果我們無法確定並與擁有OFS Advisor和署長及其附屬機構所擁有的專業知識的單一機構或高管團體達成協議，我們內部管理和投資或行政活動的協調工作可能會受到影響。即使我們能夠保留具有可比性的管理和行政管理，無論是內部還是外部，這種管理的整合以及他們對我們的投資目標和運營的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。
我們的成功將取決於OFS Advisor在競爭環境中吸引和留住合格人才的能力。
我們的增長要求OFS Advisor在競爭激烈的市場中留住並吸引新的投資和管理人員。OFS Advisor吸引和留住具有必要資歷、經驗和技能的人員的能力取決於幾個因素，包括但不限於其提供有競爭力的工資、福利和職業發展機會的能力。與OFS Advisor爭奪經驗豐富的人員的許多實體，包括投資基金(如私募股權基金、夾層基金和業務發展公司)和傳統金融服務公司，將擁有比OFS Advisor更多的資源。
存在重大的潛在利益衝突，這可能會影響我們的投資回報。
我們的高管和董事，以及OFS Advisor及其高管和員工，包括高級投資團隊，通過與OFSC達成的公司間協議向其提供服務，由於他們參與的其他活動，存在幾個利益衝突。例如，OFS Advisor投資團隊的成員現在是，將來也可能成為從事類似於我們打算進行的業務活動的實體的附屬實體，在分配他們的時間方面可能會有利益衝突。此外，高級投資團隊的每個成員都在從事其他業務活動，分散了他們的時間和注意力。OFS Advisor的專業人員將根據投資諮詢協議為我們提供他們認為適當的時間來履行他們的職責。然而，這些人可能致力於為其他客户提供投資諮詢和其他服務，包括單獨管理的賬户和私人基金，並從事我們沒有利害關係的其他商業項目。由於這些獨立的業務活動，OFS Advisor在我們、其他諮詢客户和其他商業企業之間分配管理時間、服務和職能時可能會發生利益衝突。請參閲“關聯方交易和某些關係在我們最新的年度委託書中。
我們的獎勵費用結構可能會激勵OFS Advisor進行某些投資，包括投機性投資，在這樣做可能不明智的時候使用槓桿，在其他情況下適合這樣做時避免去槓桿化，或者在確定投資淨收益時包含樂觀的假設。
我們向OFS Advisor支付的獎勵費用可能會激勵OFS Advisor代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在經濟低迷時期。支付給OFS Advisor的獎勵費用是根據我們的投資諮詢協議計算的獎勵前費用淨投資收入。這可能會鼓勵OFS Advisor使用槓桿來增加我們的投資回報，即使這樣做可能不合適，並在可能適合這樣做的時候避免去槓桿化。在某些情況下，槓桿的使用可能會增加違約的可能性，這將損害我們證券的價值。此外，我們將確認CLO股權投資的利息收入，這在很大程度上是基於管理層對此類投資產生的現金流的多年假設。因此，管理層對我們投資現金流的假設將對獎勵前費用淨額產生影響
我們在一定時期內確認的投資收益。這可能會鼓勵OFS Advisor選擇比實際可實現的假設更樂觀的假設，考慮到經濟狀況和情況。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查OFS Advisor的服務和費用。在這些審查中，我們的獨立董事將考慮我們的費用和支出(包括與槓桿有關的費用)是否仍然合適。請參閲“-與我們的投資相關的風險-我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險“和”-CLO投資涉及複雜的文件和會計考慮，因此，文件的解釋或可執行性爭議的風險可能比其他類型的投資更高。”
利率的普遍提高可能會使OFS Advisor更容易獲得獎勵費用，而不一定會導致我們的淨收益增加。
鑑於我們與OFS Advisor簽訂的投資諮詢協議的結構，利率的任何普遍上調都可能會使OFS Advisor更容易達到根據投資諮詢協議支付收入獎勵費用的季度門檻利率，而OFS Advisor的相對業績不會有任何額外的提高。在利率上升的環境下，隨着利率的持續上升，這種風險可能會增加。此外，鑑於投資諮詢協議下適用於收入獎勵費用的追趕條款，OFS Advisor可能會從我們的投資收入增長中獲得相當大一部分可歸因於利率的普遍提高。如果發生這種情況，我們的淨收益增長(如果有的話)可能會大大低於由於利率普遍上升而導致的OFS Advisor收入激勵費用的相對增長。
我們可能有義務向OFS Advisor支付激勵性補償，即使我們遭受了損失。
OFS Advisor有權獲得每個財季的激勵性薪酬，部分基於我們上一個日曆季度高於該季度業績門檻的激勵前費用淨投資收入(如果有的話)。因此，由於業績門檻是基於我們資產淨值的百分比，資產淨值的下降使實現業績門檻變得更容易，即使我們的投資組合價值下降，我們也可能被要求在一個財季向OFS Advisor支付激勵性薪酬。
我們可能會對我們沒有收到現金的收入支付獎勵費。
應支付給OFS Advisor的獎勵費用中與我們的獎勵前費用淨投資收入相關的部分是根據可能包括已應計但尚未以現金收到的利息收入的收入計算和支付的。這種費用結構可能被認為涉及OFS Advisor的利益衝突，因為它可能會鼓勵OFS Advisor傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是當前的現金利息支付。OFS Advisor可能會有投資於遞延利息證券的動機，如果不是因為有機會繼續賺取獎勵費用，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，OFS Advisor也不會這樣做。這一風險可能會增加，因為OFS Advisor沒有義務償還我們收到的任何獎勵費用，即使我們隨後發生虧損或從未收到以前應計的遞延現金收入。
根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。
根據投資顧問協議，OFS Advisor除提供投資顧問協議所要求的服務外，並不對吾等承擔任何責任，亦不對本公司董事會採納或拒絕採納OFS Advisor的意見或建議所採取的任何行動負責。OFS Advisor與我們保持着合同和信託關係。根據投資顧問協議的條款，OFS Advisor及其聯屬公司及其各自的董事、高級管理人員、經理、成員、僱員、合夥人及股東不會就根據投資顧問協議作出的作為或不作為向吾等承擔法律責任，但因故意、不守信、嚴重疏忽或罔顧OFS Advisor在投資顧問協議下的職責而導致的作為或不作為除外。此外，吾等已同意向OFS Advisor及其聯屬公司及其各自的董事、高級管理人員、經理、成員、僱員、合夥人及股東，就該等人士因OFS Advisor履行其在投資諮詢協議下的責任而招致或因履行其在投資諮詢協議下的責任而招致的一切損害、法律責任、成本及開支(包括合理的法律費用及為達成和解而合理支付的其他款項)，向OFS Advisor及其各自的董事、高級管理人員、經理、成員、僱員、合夥人及股東作出彌償，但如可歸因於故意失當、惡意、嚴重疏忽或罔顧OFS Advisor在投資諮詢協議下的責任，則屬例外。這些保護可能會導致OFS Advisor在代表我們行事時採取比代表其自身賬户行事時更具風險的方式。
投資諮詢協議及行政管理協議並非在保持一定距離的基礎上進行談判，因此可能不會像與獨立第三方談判那樣對我們有利。
《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方談判達成的。因此，他們的條款，包括支付給OFS Advisor的費用，可能不會像他們與獨立的第三方談判的那樣對我們有利。
我們可能不會複製OFSAM附屬公司管理或贊助的其他實體取得的歷史成果。
我們的主要投資重點可能不同於其他專有投資或由OFSAM關聯公司管理的其他投資基金、賬户或其他投資工具的投資。儘管OFSAM歷史上的重點一直是債務證券投資，但我們打算推行一種主要專注於CLO證券投資的投資戰略。由於我們的投資策略與OFSAM關聯公司管理的其他實體的投資策略不同，我們不能向您保證我們會複製這些實體取得的歷史成果，因此我們提醒您，我們的投資回報可能大大低於它們在之前幾個時期實現的回報。此外，當前或未來的市場波動和監管不確定性有別於我們投資策略中包括的投資，可能會對我們未來的業績產生不利影響。
我們的董事會可能會在未經股東批准的情況下改變我們的經營政策和戰略，這可能會產生不利的影響。
我們的董事會有權修改或放棄我們目前的經營政策、投資標準和戰略，但我們認為是基本的經營政策、投資標準和戰略除外，無需股東事先批准。我們無法預測當前經營政策、投資標準和戰略的任何變化會對我們的業務、資產淨值、經營業績和證券價值產生什麼影響。然而，任何此類變化的影響都可能對我們的業務產生不利影響，削弱我們的分銷能力，並影響我們的股票價值。
如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將被徵收按公司税率徵收的美國聯邦所得税。
我們已選擇接受美國聯邦所得税的待遇，並打算每年都有資格成為守則M分節下的RIC，但不能保證我們將能夠保持我們的RIC地位。作為RIC，我們不需要繳納美國聯邦所得税，對我們及時分配(或被視為分配)給股東的收入和資本利得按公司税率徵收。要維持守則所訂的商業祕密中心地位，我們必須符合某些收入來源、資產多元化和分配的規定。如果我們每年從股息、利息、出售證券或類似來源的收益中獲得至少90%的總收入，就符合收入來源要求。如果我們在每個日曆季度末滿足一定的資產構成要求，資產多樣化的要求就會得到滿足。未能滿足這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。由於我們的大部分投資預計將投資於CLO證券，而CLO證券可能不會有活躍的公開市場，因此任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。
我們還必須滿足年度分配要求，才有資格享受RIC税收待遇。如果我們每年及時將至少90%的ICTI分配給我們的股東，RIC的分配要求通常就會得到滿足(“年度分配要求”)。在我們使用債務融資或優先股的程度上，我們將受到1940年法案以及貸款和信貸協議下的金融契約的某些資產覆蓋比率要求的約束，這些要求在某些情況下可能限制我們進行必要的分配，以有資格獲得作為RIC的税收待遇。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法保持享受RICS税收優惠的資格，因此需要繳納美國聯邦所得税。
如果我們因任何原因沒有資格享受RIC的税收待遇並繳納美國聯邦所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可分配給股東的收入以及我們分配的金額和可用於新投資的資金。這樣的失敗將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。
我們股權證券的持有者可能不會收到分派，或者我們的分派可能不會隨着時間的推移而增加或減少。
我們打算從合法可供分配的資產中按季度、按月支付給我們普通股的持有人。我們不能向您保證，我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配或現金分配逐年增加的投資結果。此外，由於適用於我們作為註冊封閉式管理投資公司的資產覆蓋率測試，我們的分銷能力可能會受到限制。
我們可以選擇以我們自己的普通股支付分配，在這種情況下，我們的股東可能被要求支付超過他們收到的現金分配的美國聯邦所得税。
我們已經宣佈，並可能在未來宣佈，在股東的選擇下，應以現金或普通股股票的形式支付給我們的股東的應税股息，但對可能分配的現金總額有限制。例如，在2023年9月1日，我們的董事會宣佈了截至2023年10月31日的季度的0.55美元的股息，這筆股息在股東選舉中以現金或普通股支付，但以現金支付的比例不超過總分配的20%。根據某些適用的美國國税局指引，公開發售的RIC在股東選舉時以現金或股票支付的分配被視為應税分配。美國國税局已經公佈了一項收入程序，表明這一規則將適用於分配的現金總額有限的情況，前提是分配的現金總額不是
不到總分銷的20%。根據這一收入程序，如果太多的股東選擇接受現金分配，則可用於分配的現金必須在選擇接受現金的股東之間分配(分配的餘額以股票支付)。在任何情況下，選擇接受現金的任何股東收到的現金不得少於(A)該股東選擇以現金形式獲得的分派部分或(B)等於他或她或其全部分派的金額乘以可用於分配的現金的百分比限制的金額中的較小者。如果我們決定進行符合本收入程序的任何應部分以我們的股票支付的分配，則收到此類分配的應税股東將被要求將分配的全部金額(無論是以現金、我們的股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或在此類分配被適當報告為資本收益分配的情況下作為長期資本利得)計入我們當前和累計的收益和利潤，以便繳納美國聯邦所得税。因此，美國股東可能被要求就此類分配支付超過收到的任何現金的美國聯邦所得税。如果美國股東出售其作為分銷收到的股票以繳納此税，則銷售收益可能少於與分銷有關的收入中包含的金額，具體取決於出售時我們股票的市場價格。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類分配預扣美國税，包括應以股票形式支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們的相當多的股東決定出售我們的股票，以支付分配所欠的税款，這可能會給我們的股票交易價格帶來下行壓力。
如果我們在收到或沒有收到代表收入的現金之前確認收入，我們可能難以支付所需的分配。
出於美國聯邦所得税的目的，我們將在收入中計入尚未以現金形式收到的某些金額，例如原始發行折扣或市場折扣，如果我們以低於面值的大幅折扣購買債務證券，可能會出現這種情況。在我們收到任何相應的現金付款之前，這些折扣將包括在收入中。我們還可能被要求將某些不會以現金形式獲得的其他金額包括在收入中。
由於在某些情況下，我們可能會在收到或不收到代表收入的現金之前確認收入，因此我們可能難以滿足維持守則規定的RIC税收待遇所需的年度分配要求。因此，我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股本，或為此放棄新的投資機會。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，從而按公司税率繳納美國聯邦所得税。
我們對普通股股東的現金分配可能會發生變化，我們對普通股股東的部分分配可能是資本返還。
本公司的現金分派金額可由本公司董事會根據其對本公司可用於此目的的現金金額的評估及其他因素而酌情增加或減少。除非我們能夠通過成功實施我們的投資戰略來產生足夠的現金，否則我們可能需要在未來減少我們的現金分配水平。此外，即使我們成功地實施了我們的投資戰略，我們也可能無法維持目前的分銷水平。此外，如果我們的投資產生的現金部分被記錄為利息收入，用於美國聯邦所得税申報目的，低於我們的分派金額，如果我們未來的一個或多個分派的全部或部分，如果申報，可能包括資本回報。因此，普通股持有者不應假設我們的任何分配的唯一來源是ICTI。我們分派金額的任何減少都將減少我們普通股持有者收到的現金金額，並可能對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。請參閲“與我們的投資相關的風險-CLO投資涉及複雜的文檔和會計考慮因素，因此，與其他類型的投資相比，文檔的解釋或可執行性爭議的風險可能更高”, “-我們的投資存在提前還款風險“和”-我們在投資組合中遇到的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入或支付其他債務“在本招股説明書中。
由於我們預計將把我們幾乎所有的普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。
為了獲得和維持我們的RIC税收待遇，除其他事項外，我們通常被要求在每個納税年度及時分配至少90%的ICTI。因此，這些收益將無法用於新的投資，我們將需要額外的資本來為我們投資組合的增長提供資金。如果我們不能獲得更多資本，我們可能會被迫減少或停止新的投資活動，這可能會對我們的業務、運營和業績產生不利影響。
我們無法控制的事件，包括公共衞生危機、利率和通貨膨脹率上升以及市場大幅波動，已經並可能繼續對我們的CLO投資和我們的運營結果產生負面影響。
隨着利率上升和通貨膨脹率上升、公共衞生危機或其他我們無法控制的事件，市場波動期可能會繼續發生。這類事件將繼續導致當地、區域、國家和全球市場和經濟的混亂，可能導致經濟衰退，並已經並將繼續對我們的經營業績產生不利影響。
在最近的過去，通貨膨脹率、食品和能源成本上升，反映出勞動力市場、供應鏈和交通中斷。作為迴應，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)多次加息，並可能繼續加息。
上述任何因素，或利率上升和通貨膨脹率上升的其他連鎖效應，都將大幅增加我們的成本，對我們的投資收入產生負面影響，並可能在很大程度上損害我們的運營業績和流動性狀況。這些影響的持續時間仍不確定，已經影響並將繼續對公司的經營業績產生不利影響。
全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況(包括我們的收入增長和盈利能力)產生不利影響。
當前的全球金融市場形勢以及美國和世界各地的各種社會、經濟和政治緊張局勢(包括戰爭、恐怖襲擊和其他形式的衝突)可能會加劇市場波動，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界經濟的不確定或惡化。例如，全球金融市場目前正在經歷供應鏈中斷、勞動力和資源嚴重短缺、利率上升以及高通脹的影響。此外，當前美國、英國、歐盟和中國的地緣政治、經濟和金融市場不穩定。
俄羅斯和烏克蘭之間持續不斷的戰爭以及由此產生的全球反應，包括美國、歐洲聯盟和其他國家的經濟制裁，以及中東武裝衝突的升級，已經加劇，並可能繼續增加金融市場的波動性和不確定性，對區域和全球經濟造成不利影響。烏克蘭和中東持續衝突的程度和持續時間以及這種衝突的影響無法預測，但可能導致嚴重的市場混亂，並可能進一步對全球供應鏈、能源價格、通脹和全球增長產生負面影響。
目前的高通脹環境可能會持續，一些經濟學家預測，美國經濟可能會進入經濟衰退。目前經濟和金融市場的不穩定以及衰退的風險，可能會導致金融機構限制其放貸活動和再融資交易。我們可能很難獲得適當的融資，以便在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金。市場波動還可能導致借款人違約和/或現有信貸安排的重組。
由新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發引起的全球大流行，過去曾導致，並可能繼續導致美國和其他國家的經濟出現重大經濟混亂。雖然政府當局為應對這一大流行病而採取的許多緊急措施和建議，包括對旅行的限制和非必要企業的關閉，已經得到緩解，但這一大流行病和由此造成的經濟混亂造成資本市場和信貸市場，特別是槓桿貸款市場的流動性大幅中斷、波動和減少，這種情況可能會持續很長一段時間。新冠肺炎疫情或未來疫情的任何此類波動或額外浪潮，以及此類事件通常帶來的負面經濟影響，都可能對我們的業務、我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。雖然市場已經企穩，但一段惡化和波動的時期可能會重新出現。
我們還可能面臨幾家大型機構中的一家違約所產生的風險，這些機構相互依賴以滿足其流動性或運營需求，因此一家機構的違約可能會導致其他機構一連串的違約。這有時被稱為“系統性風險”，可能會對我們在開展業務時與之互動的金融中介機構產生不利影響。
全球和美國經濟環境的總體不確定性可能會對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況，包括我們的收入增長和盈利能力產生不利影響。我們不斷監測事態發展，並尋求以與實現我們的投資目標一致的方式管理我們的投資，但不能保證我們會成功做到這一點。
信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。
在過去的經濟低迷時期，例如2007年年中開始的美國金融危機，以及在其他市場極度波動的時期，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了常規的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款機制到期的基礎。高利率和高通脹環境的影響可能會持續下去，美國經濟可能會進入經濟衰退。因此，我們可能很難獲得所需的融資，以在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本不能。
過去的經濟衰退導致借款人對循環信貸額度的提取增加，借款人要求修改、修改和豁免其信貸協議以避免違約或更改付款條件的要求增加，這類借款人的違約增加和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加。此外，各國政府和中央銀行為減緩經濟衰退而實施的應對措施的持續時間和有效性
經濟衰退的影響是無法預測的。政府和中央銀行政策和經濟刺激計劃的開始、繼續或停止，包括涉及利率調整或政府政策的貨幣政策的變化，可能有助於或導致市場波動性、流動性不足和其他不利影響的發展或增加，這些影響可能對信貸市場和我們產生負面影響。
如果我們不能在商業上合理的條件下完善信貸安排，我們的流動性可能會大幅減少。如果我們無法償還我們可能達成的任何貸款下的未償還金額，並被宣佈違約，或者無法續期或為任何此類貸款提供再融資，這將限制我們發起重大創始或正常運營業務的能力。這些情況可能是由於我們無法控制的情況造成的，例如無法進入信貸市場、美元大幅貶值、經濟低迷或影響第三方或我們的運營問題，並可能對我們的業務造成實質性損害。此外，我們無法預測經濟和市場條件何時可能有利，或者金融市場特定部門的不利條件是否會對我們的業務產生不利影響。
我們是1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，因此我們不受投資於單一發行人證券的資產比例的限制。
我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。因此，我們可能比多元化基金更容易受到任何單一企業、經濟、政治或監管事件的不利影響。特別是，由於我們的投資組合可能缺乏CLO證券和相關投資的多元化，如果這些CLO證券和相關投資中的一種或多種出現其所持抵押品的高水平違約，我們很容易受到重大損失的風險。除了守則對資產多元化的要求外，我們並沒有固定的多元化指引，我們的投資可以集中在相對較少的發行人的證券上。
大股東可能會控制提交給我們股東的事項的結果，或者對我們證券的市場價格產生不利影響。
只要任何股東單獨或與其他股東一起控制我們相當數量的有表決權證券或任何類別的有表決權證券，他們可能有能力控制提交給我們股東批准的事項的結果，包括董事選舉和任何合併、合併或出售我們全部或幾乎所有資產，並可能導致採取您可能不同意或不符合您或其他證券持有人的最佳利益的行動。
這種實益所有權的集中還可能通過以下方式損害我們證券的市場價格：
•推遲、推遲或阻止公司控制權的變更；
•妨礙涉及我們的合併、合併、接管或其他業務合併；或
•阻止潛在的收購者提出收購要約或以其他方式試圖獲得我們的控制權。
我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。
根據1940年法案，註冊投資公司通常被禁止在未經獨立董事事先批准的情況下，故意與其關聯公司參與某些交易，在某些情況下，還未經美國證券交易委員會的批准。這些交易包括購買和銷售，以及所謂的“聯合”交易，即註冊投資公司及其一個或多個附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有註冊投資公司5%或以上未償還投票權證券的人，將被視為註冊投資公司的關聯公司，在沒有註冊投資公司獨立董事事先批准的情況下，註冊投資公司通常被禁止從事資產的買賣或與此類關聯公司的聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，註冊投資公司不得與註冊投資公司的高管、董事、員工、顧問(及其關聯公司)從事資產買賣或聯合交易。
然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，註冊投資公司可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，註冊投資公司可以與符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導方針的此類賬户一起投資，允許註冊投資公司和此類其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括註冊投資公司的顧問代表註冊投資公司和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。如果有機會投資於同一發行人的不同證券，或者不同的投資可能導致註冊投資公司的利益與其他賬户的利益發生衝突，則根據本指南，與此類其他賬户共同投資是不允許或不合適的。此外，除非在某些情況下，本指引不允許註冊投資公司投資於顧問或其他關聯公司以前投資過的任何發行人。
2020年8月4日，我們收到了美國證券交易委員會的訂單，取代了我們之前於2016年10月12日發佈的共同投資豁免令，這使得我們可以更靈活地進行共同投資交易。該命令允許我們與由OFS Advisor或控制、控制或控制的投資顧問管理的某些其他基金共同投資於投資組合公司
與OFS Advisor的共同控制，前提是我們遵守某些條件。根據該命令，如果我們的“所需多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)獨立董事就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與這些基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致。
此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。
當我們與OFSAM控股公司及其附屬公司或其各自的其他客户一起投資時，OFS Advisor將在符合適用法律、監管指導和/或秩序的範圍內，根據其分配政策分配投資機會。根據這一分配政策，如果兩個或兩個以上具有類似或重疊投資戰略的投資工具處於其投資期，將根據有關組織、要約或類似文件(如果有)中關於此類投資機會分配的規定來分配可用的機會。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：
•投資工具的適用組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如有)；
•税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；
•投資工具的風險和收益狀況；
•特定投資對投資工具的適宜性/優先次序；
•如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；
•與投資工具相關的可用於投資的現金水平；
•向投資工具承諾的資金總額；以及
•投資工具的使用年限及其剩餘投資期(如有)。
在不依賴順序的情況下，機會一般優先考慮處於“上升期”的賬户，即賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入覆蓋其運營費用的時期，而不是處於上升期以外但仍處於投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一個或多個因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能會導致將投資機會分配給仍處於上升期的基金，而不再處於上升期的基金。
在不允許或不適合與其他賬户共同投資的情況下，OFS Advisor將需要決定由哪個賬户進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。這些限制，以及限制我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行業務交易的類似限制，可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。
我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險。
我們可能直接或間接地通過一個或多個特殊目的載體產生借款債務，以及衍生交易、優先股和其他結構和工具形式的槓桿，數額巨大，條款為OFS Advisor和我們的董事會認為適當，但須受1940年法案的適用限制所限。任何此類借款不包括我們打算投資的CLO結構或我們可能投資的衍生工具中的嵌入或固有槓桿。此類槓桿可用於收購和融資我們的投資、支付費用和開支以及用於其他目的。我們產生的任何此類槓桿可能是有擔保和/或無擔保的，也可能是優先和/或從屬的。此外，CLO本身就是槓桿工具。因此，我們的整體結構中可能存在槓桿分層。
槓桿產生的風險可能會對我們普通股持有者的回報產生不利影響，包括：
•我們普通股的資產淨值和市場價格出現更大波動的可能性；
•借款和短期債務利率的波動；
•運營成本增加，這可能會減少我們普通股持有者的總回報；
•歸因於槓桿的費用和支出，包括與任何優先股有關的所有發行和運營費用，將由我們普通股的持有者承擔；以及
•通過槓桿獲得的投資的價值可能會下降，而我們在這種槓桿下的義務保持不變。
槓桿使用得越多，我們的資產淨值就越有可能發生實質性變化。因此，任何對投資價值產生不利影響的事件都會在利用槓桿的程度上被放大。例如，我們收入的任何減少都會導致淨利潤的下降，比我們沒有借款時的下降幅度更大。這樣的下跌也可能對我們支付普通股股息的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。我們償還債務的能力將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前的經濟狀況和競爭壓力的影響。對市場上的任何投資使用槓桿的累積影響可能會導致鉅額虧損，這將比我們的投資沒有槓桿時更大。
作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們通常被要求滿足1940年法案規定的關於任何優先證券的特定資產覆蓋比率。對於代表負債的優先證券(即借款或被視為借款)，除1940法案定義的臨時借款外，我們必須擁有至少300%的資產覆蓋率，這是在借款時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券的負債和債務)與我們代表負債的未償還優先證券的總金額之比計算。關於優先證券，即股票(即，優先股，包括我們的C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股)，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，計算方法是我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券)與我們代表債務的已發行優先證券總額加上任何已發行優先股的總清算優先權的比率。我們目前有2,300萬美元的C系列期限優先股本金未償還，優先利率等於每年6.125%，於2021年4月發行，300萬美元的D系列期限優先股本金，優先利率等於6.00%，於2021年6月發行，以及3,500萬美元的E系列期限優先股本金，優先利率等於5.25%，於2021年12月發行。
如果我們的資產覆蓋率降至300%(或200%，視情況適用)以下，我們將無法產生額外的債務或發行額外的優先股，並可能被法律要求出售部分投資以償還一些債務，這可能對我們的運營產生重大不利影響，我們將無法進行某些分配或支付股息。我們使用的槓桿量將取決於OFS Advisor和我們董事會在任何擬議借款時對市場和其他因素的評估。我們不能向您保證，我們將能夠獲得信用證，或以我們可以接受的條件。
此外，我們可能加入的任何債務安排都可能會強加金融和運營契約，限制我們的業務活動，包括可能阻礙我們為額外貸款和投資融資或進行所需分配以維持我們作為守則M分節下的RIC地位所需的限制。
我們可能會簽訂逆回購協議，這是另一種形式的槓桿。
我們可能會簽訂逆回購協議，作為我們管理臨時投資組合的一部分。根據逆回購協議，我們將有效地將我們的資產作為抵押品，以獲得短期貸款。一般來説，協議的另一方提供的貸款金額等於質押抵押品公允價值的一個百分比。在逆回購協議到期時，我們將被要求償還貸款，並相應地收回我們的抵押品。在用作抵押品的同時，這些資產繼續支付本金和利息，這對我們來説是有益的。
我們使用逆回購協議，如果有的話，涉及許多與我們使用槓桿相同的風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券。在逆回購協議中收購的證券的市值可能會跌破我們已出售但仍有義務購買的證券的價格。此外，我們保留的證券的市值可能會下降。如果根據逆回購協議購買證券的買家申請破產或遭遇破產，我們可能會受到不利影響。此外，在訂立逆回購協議時，如結算時該等協議的收益低於所質押證券的公允價值，本行將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議交易相關的利息成本，我們的資產淨值將下降，在某些情況下，我們的情況可能比沒有使用此類工具的情況更糟。
作為一家註冊封閉式管理投資公司，我們的運營規則會影響我們籌集額外資本的能力和方式。籌集債務資本可能會讓我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。
我們可以在未來發行債務證券或額外的優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，我們統稱為“優先證券”，最高可達1940年法案允許的最高金額。根據1940年法令的規定，作為註冊封閉式管理投資公司，我們被允許發行優先證券，只要我們滿足一定的資產覆蓋率(即，代表債務的優先證券為300%，而在
根據現行法律發行優先股)。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能被要求出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，在出售可能不利的時候償還一部分債務(包括通過贖回我們的C系列優先股、D系列優先股、E系列優先股，或任何未來系列優先股或未償還票據的一部分)。此外，我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們的股東。
我們一般不能以低於當時每股資產淨值的價格(不包括任何分派佣金或折扣)發行和出售我們普通股的股票。然而，如果董事會認為出售普通股符合我們的最佳利益，並且我們普通股的大多數持有人批准出售，我們可以低於當時每股資產淨值的價格出售我們的普通股。此外，我們一般可以在向現有普通股持有人配股時以低於資產淨值的價格發行我們普通股的新股，以支付股息和在某些其他有限的情況下。如果我們通過發行更多普通股來籌集額外資金，那麼屆時我們普通股持有者的百分比將會下降，我們普通股持有者的股權可能會被稀釋。
特拉華州公司法以及我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們的證券價格產生不利影響。
特拉華州一般公司法(“DGCL”)包含的條款可能會阻礙、推遲或使變更我們的控制權或罷免我們的董事變得更加困難。我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程包含限制責任的條款，併為我們的董事和高級管理人員提供賠償。這些條款和其他條款還可能起到阻止敵意收購或推遲控制權或管理層變動的效果。《特拉華州公司法》第203條一般禁止特拉華州公司與實益擁有其15%或以上有表決權股票的股東或其關聯公司進行合併或其他業務合併，除非其董事或股東以規定的方式批准該業務合併。本公司董事會已通過一項決議案，豁免本公司從事的任何業務合併，使其不受DGCL第203條的規限，只要本公司董事會的大多數成員(包括並非收購人的利害關係人(定義見1940法案)的董事會成員)首先批准該企業合併。如果我們的董事會不批准業務合併，DGCL第203條可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。吾等亦已採取可能令第三方難以取得對吾等控制權的措施，包括吾等經修訂及重新註冊的公司註冊證書將本公司董事會分為三個類別，交錯三年任期，以及經修訂及重新註冊的公司註冊證書授權本公司董事會將優先股分類或重新分類為一個或多個類別或系列，以及安排發行本公司普通股的額外股份。這些條款，以及我們修訂和重申的公司註冊證書和章程中的其他條款，可能會推遲、推遲或阻止原本可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。
管理我們業務的法律或法規的變化，或其解釋的變化，可能會對我們的業務、經營結果產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。
我們、我們投資的CLO工具以及其證券由該CLO工具持有的投資組合公司將受適用的地方、州和聯邦法律法規的約束，包括但不限於聯邦證券法律法規。可能會頒佈新的立法或採用新的解釋、裁決或法規，包括那些管理我們被允許進行的投資類型的法規，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東，可能具有追溯力。此外，管理我們業務的法律和法規的任何變化都可能導致我們改變投資戰略，以利用新的或不同的機會。這些變化可能會導致本文所述戰略和計劃的實質性差異，並可能導致我們的投資重點從OFS Advisor的專業領域轉移到OFS Advisor的投資團隊可能缺乏專業知識或經驗不足或沒有經驗的其他類型的投資。因此，任何此類變化，如果發生，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。另請參閲“-根據多德-弗蘭克法案第941條以及其他類似的歐盟和英國法律，將風險保留規則應用於CLO可能會對CLO和整個貸款市場產生更廣泛的影響，可能會導致我們的投資機會減少或不那麼可取。”
美國證券交易委員會的工作人員可能會調整其對某些非傳統投資的頭寸，包括對CLO證券的投資。
美國證券交易委員會的工作人員不時對與不同資產管理活動相關的潛在風險進行廣泛審查，重點關注流動性風險和槓桿風險等。此前，美國證券交易委員會投資管理司工作人員曾與註冊管理投資公司通信，就CLO證券的投資水平和相關特殊風險提出質疑。雖然我們無法預測工作人員將在這些領域得出什麼結論(如果有的話)，或者工作人員可能會向美國證券交易委員會提出什麼建議(如果有的話)，但對註冊管理投資公司對CLO證券的投資施加限制可能會對我們的投資策略的實施能力和/或我們通過公開募股籌集資金的能力產生不利影響，或者可能導致我們採取某些可能對我們的股東、我們的財務狀況和/或我們的經營業績產生不利影響的行動。我們無法評估未來此類監管發展的可能性或時機。
不斷增加的地緣政治動盪、恐怖襲擊、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害可能會影響我們投資的企業，並損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
恐怖主義活動、恐怖主義和國內或國際敵對行為的持續威脅、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害以及政府對這些威脅的反應，可能會擾亂我們的業務以及我們投資的企業的業務。這種行為已經並將繼續造成經濟和政治不確定性，並導致全球經濟不穩定。未來的恐怖主義活動、戰爭行為、全球突發衞生事件或自然災害可能會進一步影響國內和全球經濟，並造成更多的不確定性，這可能會直接或間接地對我們投資的企業產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。恐怖襲擊、全球衞生突發事件和自然災害造成的損失一般不能投保。
美國法律、税收和監管變化的影響是不確定的，可能會直接影響金融機構和全球經濟。
包括税收政策在內的聯邦政策和監管機構的變化預計將隨着時間的推移通過政策和人員的變化而發生，這可能會導致涉及監管水平和對金融服務業或公司實體支付的税率的關注的變化。未來任何規則或法規的影響可能是複雜和深遠的，可能會對我們的運營、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
此外，影響金融機構的法律和監管框架的潛在變化的性質、時機以及經濟和政治影響仍然高度不確定。圍繞未來變化的不確定性可能會對我們的運營環境產生不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景產生不利影響。
如果我們持有現金和現金等價物的金融機構倒閉，我們的現金和現金等價物可能會受到不利影響。
我們定期在第三方金融機構保持超過聯邦存款保險公司保險限額的現金餘額。如果存款機構未能退還這些存款，或在金融或信貸市場上受到不利條件的影響，我們獲得投資現金或現金等價物的機會可能會受到限制，這將對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。
全球氣候變化可能會影響我們投資的企業，損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
可能會有全球氣候變化的證據。氣候變化帶來了物質和金融風險，我們投資的CLO工具持有其貸款的一些公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對公司的業務有重大影響，能源成本的增加可能會對公司的運營成本產生不利影響，這些公司的貸款由我們投資的CLO工具持有。由於天氣變化導致的能源使用減少，可能會通過收入下降來影響其中一些公司的財務狀況。極端天氣條件通常需要更多的備用系統，增加了成本，並可能導致系統壓力增加，包括服務中斷。
此外，現任美國總統政府一直專注於氣候變化政策，並重新加入了《巴黎協定》，該協定包括各國減少温室氣體排放的承諾等。《巴黎協定》以及國際、聯邦、州和區域政策制定者和監管當局以及尋求減少温室氣體排放的私人行為者發起的其他監管和自願倡議可能使我們的投資面臨其他類型的過渡風險，例如：(I)政治和政策風險(包括不斷變化的監管激勵和法律要求，包括與温室氣體排放有關的監管激勵和法律要求，這可能導致成本增加或商業運營發生變化)；(Ii)監管和訴訟風險(包括改變法律要求，可能導致許可、税收和合規成本增加，業務活動發生變化，或某些業務中斷，以及尋求金錢或禁令緩解與氣候變化有關的影響的訴訟)；(Iii)技術和市場風險(包括被視為温室氣體密集型行業或在減少温室氣體排放方面不如其他選擇的行業的投資市場下降)；(Iv)商業趨勢風險(包括我們的投資者更加關注環境、社會和治理(ESG)考慮，包括與他們決定是否投資有關的考慮)；以及(V)如果我們的股東認為我們沒有充分或適當地應對氣候變化和/或氣候風險管理，包括通過我們經營業務的方式、我們的投資組合、我們的新投資或我們決定繼續進行或改變我們的活動以應對氣候變化，則可能對我們的聲譽造成損害。
與我們投資相關的風險
通過CLO證券間接投資於優先擔保貸款涉及特殊風險。
我們通過對CLO的投資而面臨相關優先擔保貸款和其他信貸投資的風險，但可能會不時通過其他方式直接或間接獲得此類風險。貸款可能會變成不良貸款或減值貸款
原因多種多樣。這類不良或減值貸款可能需要進行實質性的談判或重組，其中可能包括大幅降低利率和/或大幅減記貸款本金。此外，由於貸款協議的獨特性和定製化，以及貸款的非公開辛迪加性質，某些貸款可能不像公開交易的證券那樣容易買賣，而且從歷史上看，貸款市場的交易量相對於其他市場一直很小。由於貸款的獨特和定製性質，貸款可能會遇到交易延遲，轉移可能需要代理銀行和/或借款人的同意。與優先擔保貸款相關的風險包括這樣一個事實，即提前還款通常可能在任何時候發生，而不需要支付保險費或罰款。此外，在某些情況下，CLO投資的借款人的股權所有者可以在借款人向貸款人付款之前，通過股息資本重組收回其在借款人的投資。由於這些原因，CLO的投資者可能會在任何債務投資中遇到股本緩衝減少或價值縮水的情況，這最終可能導致CLO投資者在借款人的股權所有者遭遇虧損之前遭遇其投資虧損。
此外，我們投資的某些CLO的投資組合可能包含中間市場貸款。向中端市場公司提供的貸款，可能比向規模較大的上市實體提供的貸款具有更大的內在風險。中端市場公司可能財力有限，可能無法履行我們持有的債務證券下的義務，這可能伴隨着任何抵押品價值的惡化，以及我們實現與我們的投資相關的任何擔保的可能性降低。與規模較大的公司相比，這類公司的經營歷史通常較短，產品線較窄，市場份額較小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響。這些公司的經營業績可能也會有很大差異。此外，中端市場公司更有可能依賴於一小部分人的管理人才和努力。因此，這些人中的一人或多人的死亡、殘疾、辭職或解僱可能會對投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響。中端市場公司也可能是訴訟的當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨巨大的過時風險。因此，向中端市場公司發放的貸款可能比向擁有更多財政資源或以其他方式能夠獲得傳統信貸來源的公司發放的貸款涉及更高的風險。與廣泛銀團貸款市場相比，中端市場貸款的流動性較差，交易市場規模較小，違約率或回收率可能與廣泛銀團貸款或投資級證券的情況不同(可能更好，也可能更差)。我們不能保證在我們可能投資的任何CLO中，中間市場貸款可能經歷的違約和/或收回水平。由於上述因素，主要投資於中間市場貸款(或持有其中大部分)的CLO發行的證券通常被認為是比主要投資於廣泛銀團貸款的CLO發行的證券風險更高的投資。
此外，我們投資的某些CLO的投資組合可能包含“Covenant-Lite”貸款。我們使用“低成本”貸款一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的財務契約是基於匯率的，這意味着它們只會受到考驗，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。因此，就我們對“低成本”貸款的敞口而言，我們在這類投資上的虧損風險可能比投資於或暴露在有財務維繫契約的貸款上的風險更大。
我們對CLO證券和其他結構性金融證券的投資涉及一定的風險。
我們的投資主要包括CLO證券，我們還可以投資於其他相關的結構性金融證券。CLO和結構性融資證券通常由作為抵押品的資產或資產池(在CLO的情況下，通常是優先擔保貸款和其他與信貸相關的資產)作為擔保。我們和CLO和其他結構性金融證券的其他投資者最終承擔標的抵押品的信用風險。大多數CLO分多批發行證券，向投資者提供各種期限和信用風險特徵，通常根據他們的風險程度分為高級、夾層和從屬/股權。如果出現違約或相關抵押品在其他方面表現不佳，對此類證券的優先部分的預定付款優先於夾層部分，而對夾層部分的預定付款優先於對附屬/股權部分的支付權。
CLO和其他結構性金融證券可能存在與其他類型債務債務類似的風險，事實上，對於CLO和其他結構性金融證券而言，此類風險可能更重要。例如，對結構性工具的投資，包括CBO和CLO發行的股票和次級債務證券，涉及風險，包括信用風險和市場風險。利率和信貸質量的變化可能會導致價格的大幅波動。CBO是一種信託，通常由低於投資級的高風險固定收益證券的多元化池支持。抵押品可以來自許多不同類型的固定收益證券，如高收益債券、住宅私人發行的抵押貸款相關證券、商業私人發行的抵押貸款相關證券、信託優先證券和新興市場債務。作為CBO基礎的高收益證券池通常被分成不同的部分，代表不同程度的信貸質量。質量較高的部分具有更高的保護程度，支付的利率較低，而風險較大的部分支付的利率較高。
除了與投資債務證券相關的一般風險外，CLO證券還帶有額外的風險，包括但不限於：(1)抵押品資產的分配可能不足以支付利息或其他款項；(2)抵押品的質量可能會下降或違約；(3)我們對CLO股權和次級債務部分的投資在償付權上可能從屬於其他更高級的CLO債務類別；(4)
(5)特定證券的複雜結構在投資時可能未被完全理解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。CLO持有的抵押品的變化可能會導致我們持有的工具的付款減少，無論是暫時的還是永久的。結構性投資，特別是我們可能投資的從屬權益，與許多其他類型的證券相比，流動性較差，並且可能比我們可能針對的CLO基礎資產的波動性更大。此外，CLO和其他結構性金融證券可能面臨提前還款風險。此外，CLO或其他結構性融資證券的表現可能受到各種因素的不利影響，包括證券在其發行人的資本結構中的優先地位、任何信用增強的可用性、正在證券化的基礎應收款、貸款或其他資產的付款和收回的水平和時間及其特徵、這些資產與發起人或轉讓人的距離、任何相關抵押品的充分性和變現能力以及證券化資產的服務機構的能力。此外，CLO的受託人沒有妥善履行其對CLO的職責，有可能導致CLO蒙受損失。此外，證券的複雜結構可能會產生意想不到的投資結果，特別是在市場壓力或波動時期。結構性金融證券的投資也可能面臨流動性風險。
如果發生違約，我們在次級或股權CLO證券上的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。
本公司投資於由CLO發行的附屬票據，該等附屬票據構成股本部分，該等附屬票據的付款優先次序較低，並須受管限該等票據的契約一般所載的若干付款限制所規限。此外，CLO附屬票據一般不會因任何債權人根據管限票據的契約而行使補救的權利或能力而受惠。
次級票據不受另一方擔保。次級票據比CLO發行的擔保票據面臨更大的風險。CLO通常槓桿率很高，槓桿率高達約9-13倍，因此次級票據面臨完全虧損的風險。不能保證CLO持有的資產的分派將足以進行任何分派，或附屬票據的收益率將達到我們的預期。
CLO一般只能在CLO發行的票據的契約的付款優先權條款允許的範圍內對次級票據進行付款。CLO契約一般規定，在任何付款日不得支付次級票據的本金，除非全額償付擔保票據項下的所有欠款。此外，如果CLO不符合管理CLO發行的票據的契約中所載的資產覆蓋範圍測試或利息覆蓋測試，現金將從附屬票據中轉移出來，用於首先支付足以使該等測試符合條件的有擔保票據。
次級票據是無擔保的，排在發行人所有已知或未知的有擔保債權人之後，包括其已發行的有擔保票據的持有人。我們持有次級票據的CLO相關工具的違約數量相對較少，可能會對我們的回報產生不利影響。次級票據的槓桿性質可能會放大發行人所持投資的市值變化、該等投資的分佈變化、該等投資的違約及收回、該等投資的資本收益及虧損、該等投資的預付款額及可獲得性、該等投資的價格及利率等對該等附屬票據的不利影響。
CLO附屬票據沒有固定票面利率，CLO附屬票據的付款將基於從標的抵押品收到的收入和向有擔保票據支付的款項，兩者均可能基於浮動利率。雖然CLO附屬票據的支付金額會有所不同，但CLO附屬票據可能不會提供與其他浮動利率工具相同的利率變動保障。利率上升會大大增加CLO的融資成本。由於CLO持有的相關工具可能有基準下限，CLO的投資收入可能不會相應增加(如果基準增加但保持在該等工具的下限利率以下)，導致CLO附屬票據的分派支付較少。
次級票據是非流動性的投資，受到廣泛的轉讓限制，任何一方都沒有義務為次級票據建立市場。有時，次級票據可能沒有市場，如果我們決定出售，我們可能無法以其公允價值出售或以其他方式轉讓次級票據，或者根本無法出售。對CLO次級票據的投資可能會有複雜的會計和税務影響。
我們在一級CLO市場的投資涉及某些額外風險。
在CLO的定價日期和生效日期之間，CLO抵押品管理人通常會預期為CLO購買額外的抵押品義務。在此期間，這些抵押品債務的價格和可獲得性可能會受到多個市場因素的不利影響，包括價格波動和適合CLO的投資可獲得性，這可能會阻礙抵押品經理獲得符合指定濃度限制的抵押品債務組合，並使CLO能夠在生效日期之前達到抵押品的目標初始面值金額。無法或延遲達到抵押品的目標初始面值可能會對CLO債務證券持有人收到的利息或本金支付的時間和金額以及CLO股權證券的分派產生不利影響，並可能導致CLO債務和股權投資者收到的提前贖回低於其投資的面值。
我們的投資組合可能缺乏CLO證券或相關債務人的多元化，如果其中一種或多種CLO證券出現高水平的抵押品違約，我們可能會面臨重大損失的風險。
我們的投資組合可能持有有限數量的CLO證券投資。除了與我們在守則下的資格有關的資產多元化要求外，我們並沒有固定的多元化指引，我們對任何一種CLO的投資能力沒有任何限制，我們的投資可能集中在相對較少的CLO證券上。由於我們的投資組合可能不像一些較大基金的投資組合那樣多元化，如果我們投資的一個或多個CLO的抵押品違約水平較高，我們更容易受到損失風險的影響。同樣，如果少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們意識到的總回報可能會受到嚴重的不利影響。我們還可能投資於由同一CLO抵押品管理人管理的多個CLO，從而在CLO抵押品管理人破產、失去關鍵投資組合管理員工或出售其業務的情況下增加我們的損失風險。
即使我們在不同的CLO發行人之間保持足夠的多元化，我們仍可能受到集中風險的影響，因為CLO投資組合往往在相關義務人之間存在一定程度的重疊。當CLO發行人對銀行貸款的投資需求超過供應時，這種趨勢通常會加劇。市場分析師指出，CLO發行人之間債務人名稱重疊的情況最近有所增加，在同一年發起的CLO以及由同一抵押品經理管理的CLO之間尤其明顯。就我們投資於重疊比例較高的CLO而言，這可能會增加我們CLO投資同時發生違約的可能性。
我們在科技行業的投資可能會受到相關風險的影響。
我們CLO投資的貸款債務人的一部分在技術行業運營。以技術相關市場為目標的公司面臨風險，包括產品價格迅速、有時甚至是戲劇性的下降，依賴資本和債務市場為包括製造設施在內的大型資本支出提供資金，依賴美國以外的合作伙伴，特別是亞洲的合作伙伴，以及整個技術市場固有的週期性。由於多種因素的影響，對於正在追逐這些市場的公司來説，獲得資金可能很困難，甚至不可能。科技相關公司的收入、收入(或虧損)和估值可能而且經常會突然大幅波動。此外，由於快速的技術變革，與技術有關的部門提供的產品和一些服務的平均售價在其生產壽命內歷來下降。因此，我們的CLO投資相關貸款的債務人提供的產品和服務的平均售價可能會隨着時間的推移而下降，這可能會對其經營業績以及我們可能持有的CLO投資的價值產生不利影響。這反過來可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們可能會面臨與我們在醫療保健和製藥行業的敞口相關的風險。
我們在醫療保健和製藥行業運營的CLO投資的任何貸款義務人都受到廣泛的政府監管和該行業特有的某些其他風險的約束。這類義務人受到廣泛的監管，包括醫療保險和醫療補助支付規則和條例、虛假索賠法案以及關於收集、使用和披露患者健康信息以及藥品儲存、處理和管理的聯邦和州法律。如果我們CLO投資背後的任何貸款債務人或他們向其提供此類技術的公司未能遵守適用的法規，他們可能會受到重大處罰和索賠，這可能會對他們的運營產生實質性和不利影響。醫療保健信息或服務行業的公司也面臨這樣的風險，即適用法規的變化將使其技術過時或在市場上不那麼受歡迎。
醫療保健信息和服務行業的公司也可能擁有有限數量的必要組件供應商或有限數量的產品製造商，因此，如果它們無法在需要時找到替代供應商，其製造過程將面臨中斷的風險。這些因素中的任何一個都可能對我們CLO投資的貸款債務人的運營產生實質性的不利影響，進而削弱我們及時收回欠我們的款項的能力。
我們的投資組合專注於CLO證券，我們投資的CLO證券可能持有集中在有限數量行業的貸款。
我們的投資組合專注於CLO發行的證券和相關投資，我們投資的CLO可能持有集中在有限數量行業的貸款。因此，CLO行業或我們投資的CLO集中的任何特定行業的低迷可能會對我們實現的總回報產生重大影響。
如果我們為滿足某些測試而投資的CLO失敗，將損害我們的運營結果。
如果我們投資的CLO未能滿足財務契約，包括充分的抵押和/或利息覆蓋測試，可能會導致其向我們支付的款項減少。如果CLO未能通過某些測試，CLO優先債務的持有人可能有權獲得額外的付款，這反過來又會減少我們本來有權獲得的付款。另外，我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、違約CLO或我們可能進行的任何其他投資。如果其中任何一種情況發生，可能會對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。
負面貸款評級遷移也可能給我們某些投資的表現帶來壓力。
根據CLO契約的條款，評級為“CCC+”或更低或其等值超過適用限額的資產，在計算CLO的過度抵押測試時，一般不會獲得全額票面信用。因此，CLO貸款的評級普遍下降可能會導致CLO不符合其過度抵押測試。這可能導致現金流從CLO股權和次級債務部分轉移到更優先的CLO債務部分，直到相關的過度抵押測試違規行為得到糾正。這可能會對我們的資產淨值和現金流產生負面影響。
我們對CLO和其他投資工具的投資將導致我們的額外費用。
我們投資CLO證券，並在法律允許的範圍內，投資於包括私募基金在內的其他投資公司的證券和其他工具，在我們如此投資的範圍內，我們將承擔CLO或任何此類投資工具的費用，包括管理費和履約費。我們仍有責任就投資於其他投資工具(包括CLO)的證券和其他工具的資產，向OFS Advisor支付管理費和激勵費。對於每一項投資，我們的每個普通股股東將承擔其在OFS Advisor的管理和激勵費用中的份額，並間接承擔我們投資的任何投資工具的管理和績效費用及其他費用。
在我們的投資活動中，我們向OFS Advisor支付管理和獎勵費用，並報銷OFS Advisor產生的某些費用。因此，我們證券的投資者在“總”基礎上進行投資，並在扣除費用後按“淨”基礎獲得分配，這可能導致投資者通過直接投資獲得的回報率較低。
與直接投資抵押品相比，我們對CLO證券的投資對我們和我們的股東來説可能不那麼透明。
我們主要投資於CLO的股權和次級債務部分以及其他相關投資。一般來説，與我們直接投資於相關債務人的債務相比，我們可以獲得的關於此類CLO持有的抵押品的信息可能較少。因此，我們的股東將不知道我們將投資的CLO抵押品的細節。此外，作為CLO筆記持有人向我們提供的某些月報中包含的任何信息或任何其他財務信息都不會由獨立會計師審計和報告，也不會發表意見。
我們的CLO投資還將受到與該等CLO發行的債務相關的槓桿風險以及該等CLO中優先債券持有人的償還優先權的影響。
CLO投資涉及複雜的文件和會計考慮因素，因此，與其他類型的投資相比，文件的解釋或可執行性爭議的風險可能更高。
CLO和我們預期投資的其他結構性金融證券往往受到一系列複雜的法律文件和合同的監管。因此，與其他類型的投資相比，對文件的解釋或可執行性產生爭議的風險可能更高。例如，管理我們CLO投資背後的貸款的一些文件可能允許“啟動交易”，在這些交易中，大多數貸款人或債務人可以修改貸款文件，損害其他貸款人的利益，以轉移抵押品，或促進資本外流到資本結構中的其他方/子公司，其中任何一項都可能對我們所投資的CLO的權利和擔保優先級產生不利影響。
我們打算進行的CLO投資對會計和税務的影響是複雜的，涉及基於管理層判斷的假設。特別是，根據美國公認會計原則或“GAAP”，CLO股本證券的報告收益被確認為根據CLO投資在預期持有期內的估計總現金流計算的有效收益，預期持有期可能長達六到七年。這些估計現金流需要對CLO實體內有關其投資組合的未來交易和事件做出假設，並將基於情況下的最佳信息，可能需要大量的管理層判斷或估計。這些估計中包含的主要假設包括但不限於預付款率、再投資利差、違約率、違約損失、CLO實體內的違約回收期，以及抵押品清算價格。如果這些假設中的任何一個被證明是不準確的，估計的現金流也可能是不準確的，並可能導致我們獲得比我們最終意識到的此類投資更多的收入。
與公認會計準則的盈利不同，ICTI的CLO權益證券一般由CLO每年在其被動外國投資公司(“PFIC”)年度信息報表中報告的金額確定。GAAP收益基於CLO證券現金流的有效收益，而不考慮出於税務目的確認收入的時間，這可能導致我們的GAAP收益與我們的ICTI背道而馳，並可能導致CLO投資的非應税(即資本回報)分配在我們的財務報表中被描述為利息收入。相反，CLO內部的事件，如重組收益或基礎貸款的提前償還，可能不會影響CLO現金流，可能會導致應税收入，而不是按GAAP收益確認的類似收入。這些投資收益的會計處理和税務處理之間的差異可以隨着時間的推移逐步解決，也可以通過確認到期資本收益或損失來解決，而就報告而言，現金流量的總額反映在恆定的到期收益率(即臨時賬面與税收收入差異)中。此外，在某些情況下，出於税務目的，我們可能需要考慮CLO投資的收入，但不遲於GAAP考慮此類收入，這可能會加快我們對應納税所得額的確認。
這些投資的當前應納税收益一般在每個CLO在我們的財政年度內結束的納税年度結束後才能確定，並且CLO發起人向我們提供其納税報告，即使這些投資將在我們整個財政年度產生現金流。由於我們對股東的所得税報告是以日曆年為基礎的，我們將被要求從10月31日起估計這些投資的應税收益。ST，我們的財政年度結束，到12月31日ST。有效執行我們的分配政策將要求我們估計這些投資的應税收益，並根據這些估計向我們的股東支付分配。如果我們對應税收益的估計大於截至日曆年末確定的這些投資的實際應税收益，在該年度支付的部分分配可能被描述為資本返還。如果截至日曆年末我們對應税收入的估計低於實際應税收入，我們可能會產生消費税和/或難以維持我們作為RIC的税收待遇。請參閲“-如果我們無法保持作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。”
根據《多德-弗蘭克法案》第941條以及其他類似的歐盟和英國法律，對CLO適用風險保留規則可能會對CLO和一般貸款市場產生更廣泛的影響，可能會導致我們的投資機會減少或變得不那麼可取。
多德-弗蘭克法案第941條在修訂後的《交易法》中增加了一項條款，要求證券化工具的賣家、保薦人或證券化人在出售給證券化的資產中保留不低於5%的信用風險，並禁止此類證券化人直接或間接對衝或以其他方式轉移保留的信用風險。負責的聯邦機構於2014年10月22日通過了實施這些限制的最終規則。風險保留規則在《聯邦登記冊》公佈兩年後對CLO生效。根據最終規則，CLO的資產管理人被視為證券化工具的保薦人，並須保留CLO中5%的信用風險，這些風險可橫向保留在CLO的股權部分，或縱向保留為CLO發行的每一部分證券的5%權益。雖然最終規則載有豁免CLO的資產管理人遵守該等規定的條文，但如(其中包括)CLO所取得的所有貸款的發起人或牽頭安排人在資產層面保留該等風險，並在發起該等資產時承貸至少本金總額的20%，則這個市場上貸款的發起人及牽頭安排人可能不會同意在發起資產時承擔該風險或提供該等保留，以對CLO管理人提供有意義的寬免風險保留規定。
目前，“公開市場CLO”的抵押品管理人不再需要遵守美國的風險保留規則。2018年2月9日，美國華盛頓特區巡迴上訴法院(“上訴法院”)的三名法官組成的陪審團(“上訴法院”)裁定，貸款辛迪加和交易協會(“貸款辛迪加和交易協會”)對美國證券交易委員會和美聯儲系統理事會(“適用政府機構”)提出的上訴勝訴，根據多德-弗蘭克法案第941條，所謂的“公開市場CLO”的管理人不是“證券化者”，因此不受美國風險保留規則的要求(“上訴法院裁決”)約束。美國哥倫比亞特區地區法院(“哥倫比亞特區地區法院”)就美國證券交易委員會和美聯儲勝訴，以及就其挑戰作出不利於該協會的即決判決，對此提出上訴。2018年4月5日，哥倫比亞特區地區法院發佈了一項命令，執行上訴法院的裁決，從而撤銷了適用於“公開市場CLO”CLO管理人的美國風險保留規則。
目前，公開市場CLO的抵押品管理人不再需要遵守美國的風險保留規則。公開市場CLO的一些抵押品管理人可能會決定處置構成他們先前被要求保留的“合格垂直權益”或“合格橫向權益”的票據，或決定對此類票據採取美國風險保留規則不允許的其他行動。由於這一決定，“公開市場CLO”的某些CLO管理人將不再僅僅因為他們作為“公開市場CLO”管理人的角色而被要求遵守美國的風險保留規則，並且可能沒有此類證券化交易的“保薦人”，也不需要任何一方獲得和保留此類交易證券化資產的信用風險的經濟利益。
不能保證或表示CLO市場參與者目前正在考慮或目前使用的任何交易、結構或安排是否符合美國風險保留規則，只要這些規則被恢復或以其他方式適用於公開市場CLO。美國風險保留規則對貸款證券化市場和槓桿貸款市場的最終影響一般仍不確定，由於美國風險保留規則對市場預期或不確定性的影響、不受美國風險保留規則影響的其他投資的相對吸引力和其他因素，可能會對包含CLO的證券的二級市場流動性產生任何負面影響。
在歐盟和英國，對證券化行業的政治和監管審查也有所增加。歐洲議會和歐洲理事會2017年12月12日的歐盟2017/2402號條例規定了證券化的一般框架，併為簡單、透明和標準化的證券化創建了一個具體框架，包括可能不時修訂、更改或取代的任何執行條例、技術標準和官方指導(“歐盟證券化條例”)，於2018年1月17日生效，適用於2019年1月1日或之後發行的所有新證券化。《歐盟證券化條例》廢除了先前的歐盟風險保留要求，並代之以適用於歐洲信貸機構、職業退休準備機構、投資公司、保險和再保險公司、在歐盟管理和/或營銷其另類投資基金的另類投資基金管理人、根據歐盟監管的可轉讓證券的集體投資承諾的單一制度。
第2009/65/EC號指令及其管理公司，除一些例外情況外，還包括歐盟證券化條例規定的企業年金提供機構(此類投資者，“受歐盟影響的投資者”)。此類受歐盟影響的投資者可能會因投資於不符合歐盟證券化法規的證券化而受到懲罰性資本要求和/或其他監管處罰。
英國證券化規例是根據經《2019年證券化(修訂)(歐盟退出)規例》(SI 2019/660)修訂的《2018年歐洲聯盟(退出)法令》(“EUWA”)的實施而於英國制定的(包括任何實施規例、次要法例、技術及官方指引(除非文意另有所指，經不時修訂、更改或取代的《英國證券化規例》及連同《歐盟證券化規例》，即《證券化規例》))。
英國證券化法規適用於《2000年金融服務和市場法》(以下簡稱《金融服務和市場法》)中定義的保險承諾和再保險承諾、《1993年養老金計劃法》中定義的主要管理機構為英國的職業養老金計劃、此類計劃的某些基金經理、《2013年另類投資基金經理條例》中定義的在英國營銷或管理另類投資基金的另類投資基金經理、FSMA中定義的UCITS(即FSMA中定義的授權開放式投資公司)以及FSMA中定義的管理公司。(歐盟)第575/2013號法規所界定的金融市場行為監管局商號，因其根據EUWA構成英國國內法律的一部分，但須受《2018年資本要求(修訂)(歐盟退出)規例》(SI 2018/1401)及經修訂的(“英國CRR”)、英國CRR所界定的CRR商號及該等英國CRR商號的若干綜合聯屬公司所修訂。此類機構投資者和各相關關聯公司在本文中被稱為“受影響的英國投資者”，與受歐盟影響的投資者一起被稱為“受影響的投資者”。對於不符合英國證券化法規的證券化投資，受影響的英國投資者可能會受到懲罰性資本要求和/或其他監管處罰。證券化規則限制受影響的投資者投資證券化，除非(A)(I)有關證券化的發起人、保薦人或原始貸款人將就某些特定的信用風險部分或證券化敞口持續保留不少於5%的淨經濟利益；及(Ii)根據證券化規則向投資者披露風險保留；以及(B)該投資者能夠證明其已就各種事項進行了一定的盡職調查，包括其投資頭寸和標的資產的風險特徵，並建立了對此類活動進行持續監測的程序。在《證券化條例》頒佈之前適用的《證券化條例》和風險保留要求之間存在重大差異，特別是在交易透明度、報告和盡職調查要求以及對在歐盟設立的證券化的“發起人”、“發起人”或“原始貸款人”施加直接合規義務方面。
在歐洲發行的CLO的結構通常符合證券化法規，以便受影響的投資者可以在符合此類要求的情況下進行投資。如果CLO的結構符合證券化法規，我們投資於CLO剩餘部分的能力可能會受到限制，或者我們可能被要求在CLO的有效期內持有我們的投資。如果CLO的結構不符合證券化規定，將限制歐洲經濟區/英國受監管的機構投資者購買CLO證券的能力，這可能會對證券(包括剩餘部分)在二級市場的價格和流動性產生不利影響。此外，證券化法規及任何與此相關的監管不確定性可能會減少新CLO的發行，並普遍減少CLO向槓桿貸款市場提供的流動資金。貸款市場流動性減少可能會減少抵押品管理人的投資機會，這可能會對我們的投資回報產生負面影響。CLO向槓桿貸款市場提供的數量和流動資金的任何減少，也可能減少在可選贖回或再融資中贖回或再融資構成CLO的證券的機會，並可能對債務人為其抵押品債務進行再融資的能力產生負面影響，這兩種情況中的任何一種都可能使違約債務增加到歷史水平以上。
日本金融廳(“JFSA”)公佈了一項風險保留規則，作為對尋求投資證券化交易的某些類別的日本投資者的資本監管的一部分(“JRR規則”)。JRR規則規定了一項“間接”合規要求，這意味着某些類別的日本投資者將被要求對他們持有的證券化敞口施加更高的風險權重，除非相關發起人承諾持有至少等於交易中標的資產總敞口的5%的保留權益(“日本留存要求”)，或者此類投資者確定標的資產不是“不適當地產生”的。JRR規則適用的日本投資者包括銀行、銀行控股公司、信用合作社(Shinyo Kinko)、信用合作社(Shinyo Kumiai)、勞動信用合作社(Rodo Kinko)、農業信用合作社(Nogyo Kyodo Kumiai)、大型證券公司的最終母公司和某些在日本受到監管的其他金融機構(這類投資者稱為“受日本影響的投資者”)。這類受日本影響的投資者可能會因對證券化的投資不符合日本的留存要求而受到懲罰性資本要求和/或其他監管處罰。
JRR規則於2019年3月31日生效。目前，有許多懸而未決的問題，也沒有關於JRR規則提供明確指導的權威、監管指導、先例或市場慣例，也無法保證JRR規則的內容、影響或解釋。特別是，確定一項資產是否“不適當起源”的依據仍然不清楚，因此，除非聯合財務監督作出進一步的具體澄清，
我們購買的CLO證券可能包含被視為“不適當起源”的資產，因此可能無法免除日本的留存要求。JRR規則或其他類似規定可能會阻止受影響的日本投資者購買CLO證券，這可能會限制CLO證券的流動性，進而對此類CLO證券在二級市場的價格產生不利影響。JFSA是否以及在多大程度上可以對《JRR規則》作出進一步澄清或解釋，目前尚不清楚。
我們依賴於我們所投資的CLO的抵押品管理人，而這些CLO通常不根據1940年法案註冊。
我們依賴CLO抵押品經理來管理和審查他們管理的抵押品投資組合。CLO抵押品管理人的行為可能會對我們的投資回報產生重大影響。每家CLO抵押品管理人及時識別和報告影響其證券化投資組合的問題的能力也可能影響我們的投資回報，因為我們可能無法及時獲得信息，以便採取適當措施管理我們的風險。我們還依賴CLO抵押品經理以其管理的CLO的最佳利益行事。如果任何CLO抵押品管理人以不符合CLO最佳利益的方式行事(例如，嚴重疏忽、魯莽無視或惡意)，這可能會對此類投資的整體業績產生不利影響。
此外，我們投資的CLO通常不是根據1940年法案註冊為投資公司的。因此，這些CLO的投資者得不到根據1940年法案註冊的投資公司投資者所享有的保護。
我們對CLO證券的投資可能受到特別的反延期條款的約束，這可能導致我們在收到與此類收入相關的現金分配之前產生税收或確認收入。
我們投資的一些CLO可能構成PFIC。如果我們為了美國聯邦所得税的目的而收購被視為股權的PFIC的權益，我們可能需要為任何“超額分配”的一部分或從處置此類投資獲得的收益繳納美國聯邦所得税。因該等分配或收益而產生的遞延税項，可能須向吾等收取利息性質的額外費用。即使我們作出的分派金額相當於(I)任何“超額分派”或(Ii)我們出售該等股份作為應課税股息而獲得的收益，這項額外的税項和利息仍可能適用。某些選舉可能可以減輕或取消對超額分配的税收，但此類選舉(如果有)通常將要求我們確認我們在每個納税年度的PFIC收入份額，無論我們是否從該PFIC獲得任何分配。儘管如此，我們必須分配這些收入，以維持我們作為RIC的税收待遇。我們從我們的合格選舉基金(“QEF”)選舉中獲得的收入將構成符合資格的收入，以確定我們作為RIC納税的能力，前提是這些收入是與我們的股票和證券投資業務有關的，或者PFIC在包括在我們的應納税所得額的同一年向我們分配這些收入。因此，我們可能會限制我們就我們持有的可被視為PFIC的發行人進行QEF選舉的能力，以限制我們的納税義務或最大化我們從這些投資中獲得的税後回報。
我們投資的一些CLO可能構成受控的外國公司或“CFCs”。如果我們持有被視為CFC股的外國公司的投票權或股份價值的10%以上，我們可能被視為在每個納税年度從該外國公司獲得被視為分配(應作為普通收入徵税)的金額，金額等於我們在該公司在該納税年度的某些收入(包括普通收益和資本利得)中的按比例份額。如果我們被要求在我們的收入中包括來自氟氯化碳的這種被視為分配的收入，我們將被要求分配這種收入，以維持我們的RIC税收待遇，無論該氟氯化碳在該納税年度內是否進行了實際分配。為了確定我們作為RIC納税的能力，我們從CFC獲得的收入將構成合格收入，前提是這些收入是與我們的股票和證券投資業務有關的，或者CFC在包括在我們的應納税所得額的同一年將該收入分配給我們。因此，我們可以限制和/或管理我們在可被視為CFCs的發行人的持股，以限制我們的納税義務或最大化我們從這些投資中獲得的税後回報。
如果我們被要求在收到代表此類收入的現金分配之前將CLO證券的金額計入收入，我們可能不得不在我們認為不有利的時間和/或價格出售我們的一些投資，籌集額外的債務或股權資本，或為此放棄新的投資機會。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，從而按公司税率繳納美國聯邦所得税。
如果我們投資的CLO未能遵守某些美國税務披露要求，該CLO可能會受到扣繳要求的約束，這可能會對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。
《外國賬户税收合規法》(通常稱為FATCA)對某些非美國實體(包括某些非美國金融機構和投資基金)支付的某些款項徵收30%的預扣税，這些款項通常包括美國的來源利息和股息，除非這些非美國實體遵守有關其美國賬户持有人及其美國所有者的某些報告要求。雖然法典還要求扣留出售任何可能產生美國來源利息或股息的財產的毛收入，但美國財政部已經發布了擬議的法規，取消了這一要求，並規定納税人可以依賴這些擬議的法規，直到最終法規發佈。我們預計，我們投資的大多數CLO將被視為非美國金融實體，因此將被要求
遵守這些報告要求，以避免30%的預扣税。如果我們投資的CLO未能適當遵守這些報告要求，可能會減少該CLO中可分配給股權和次級債券持有人的金額，這可能會對CLO證券的公允價值以及我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。
市場競爭加劇或新發行CLO減少，可能會導致價格波動加劇或投資機會短缺。
近年來，為進行CLO證券投資而設立的投資工具的數量和流入該投資工具的資金明顯增加，但這個市場的規模相對有限。雖然我們不能確定這種競爭的確切影響，但這種增加可能會導致對投資機會的競爭加劇，這可能會導致此類投資的價格相對於此類投資持有者承擔的風險有所上升。在某些情況下，這種競爭還可能導致某些頭寸的價格波動增加或流動性減少。
此外，由於各種因素，包括新法規、利率變化和其他市場力量，新CLO的發行量會隨着時間的推移而變化。由於競爭加劇和新CLO發行量的不確定性，我們不能向您保證我們將及時或根本不部署我們所有的資本。潛在投資者應該明白，我們可能會與其他投資工具以及投資和商業銀行公司競爭，這些公司在財力和研究人員方面比我們擁有的資源要多得多。
我們和我們的投資都受到利率風險的影響。
由於我們可能會產生槓桿進行投資，我們的淨投資收入在一定程度上取決於我們借入資金的利率與投資這些資金的利率之間的差額。
在利率上升的環境下，我們產生的任何槓桿都可能承擔比我們目前可用的更高的利率。然而，我們的投資收入可能不會有相應的增長。如果我們的利息支出相對於收入增加，可能會降低我們償還債務的利息義務和償還本金的能力，我們的淨投資收入可能會受到不利影響，以及我們向股東支付分配的能力。
我們某些投資的公允價值可能會受到利率變化的重大影響。雖然優先抵押貸款通常是浮動利率工具，但我們通過CLO對優先抵押貸款的投資對利率水平和波動性非常敏感。雖然CLO的結構一般是為了減輕利率錯配的風險，但CLO的資產和負債利率重置的時間可能會有所不同。這種時機上的錯配可能會對分配給CLO股票投資者的資金量產生負面影響。此外，CLO可能無法達成對衝協議，即使對衝此類利率風險可能符合CLO的最佳利益。此外，在利率大幅上升和/或經濟低迷的情況下，貸款違約可能會增加，導致我們投資的CLO蒙受損失，並導致信貸損失，從而可能對我們的現金流、資產的公允價值和經營業績產生不利影響。
此外，利率上升可能導致更高的提前還款額，因為企業借款人希望避免利息支付升級或為浮動利率貸款進行再融資。此外，利率的普遍上升將增加CLO的融資成本。
SOFR底價風險。由於CLO一般以浮動利率發行債務，因此有抵押隔夜融資利率(SOFR)的增加將增加CLO的融資成本。這些CLO持有的許多優先抵押貸款都有SOFR下限，因此，當SOFR低於所述的SOFR下限時，所述的SOFR下限(而不是SOFR本身)被用來確定貸款項下的應付利息。因此，如果SOFR增加，但保持在CLO持有的優先抵押貸款的SOFR下限平均利率以下，則該CLO的投資收入不會相應增加。在這種情況下，融資成本增加而投資收入沒有相應增加的組合將導致分配給CLO股權持有人的金額較小。
參考匯率風險。自2023年6月30日發佈後，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的設置沒有繼續以代表性的基礎發佈，許多非美元LIBOR設置的發佈已完全停止。2022年3月15日，包括可調整利率(LIBOR)法案(簡稱LIBOR法案)在內的《2022年綜合撥款法案》在美國簽署成為法律。這項立法為2023年6月30日之後到期的某些金融合約建立了統一的基準置換程序，這些合約沒有明確定義或可行的LIBOR備用條款。聯邦儲備委員會於2022年12月通過了實施LIBOR法案的最終規則，並指定了基於SOFR的基準。
儘管脱離倫敦銀行間同業拆借利率的過渡過程已經變得越來越明確，但過渡過程是複雜的。採用SOFR作為CLO交易的參考利率是最近的事情，歷史數據很少。儘管紐約聯邦儲備銀行從2018年開始發佈SOFR，並從2014年開始發佈歷史指示性SOFR，但這樣的歷史數據本身就包含假設、估計和近似。自SOFR最初發表以來，SOFR的每日變動有時比可比參考利率或市場匯率的每日變動更不穩定，SOFR利率與歷史實際或歷史指示性數據的關係可能很小或沒有關係。此外，倫敦銀行同業拆借利率與SOFR之間存在顯著差異，例如LIBOR是無擔保貸款利率，SOFR是有擔保貸款利率，SOFR是隔夜貸款利率
利率，而倫敦銀行同業拆息反映不同期限的定期利率。使用SOFR或其他替代參考利率可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，其中包括繼續依賴LIBOR或已從LIBOR過渡到SOFR等不同利率的工具在市場上的波動性或流動性不足，在任何情況下，都可能導致我們持有的某些投資的價值縮水。
基準利率不匹配。許多相關企業借款人可選擇按1個月期SOFR、3個月期SOFR及/或其他期限SOFR或基準利率就我們所投資的CLO所持有的貸款支付利息，在每種情況下加適用的利差，而CLO一般根據3個月期SOFR加利差向CLO債務部分的持有人支付利息。3個月期SOFR利率的波動幅度可能超過其他潛在期限SOFR或其他基準利率，這可能會導致許多相關企業借款人選擇根據較短或不同但無論如何較低的期限SOFR或其他基準利率支付利息。CLO賺取利息的利率與其債務部分支付利息的利率的這種不匹配對CLO的股權部分的現金流產生了負面影響，進而可能對我們的現金流和運營業績產生不利影響。除非對利差進行調整以計入此類增長，否則隨着3個月定期利率超過其他選定期限SOFR或其他基準利率的金額，這些負面影響可能會惡化。
此外，鑑於應付OFS Advisor的獎勵費的結構，利率的普遍上調可能會使OFS Advisor更容易達到投資顧問協議項下支付收入獎勵費的季度最低預期利率，而不會使OFS Advisor的相對錶現有任何額外增加。
我們的投資受到信用風險的影響。
如果我們投資的CLO、任何此類CLO的標的資產或我們投資組合中的任何其他類型的信貸投資因發行人或債務人的財務狀況下降而未能支付到期利息或本金，或因為該債務人的股權所有者在借款人償還其對貸款人的債務之前收回其投資，我們的收入和資產淨值可能會受到不利影響。不付款將導致我們的收入減少，適用的CLO證券或其他信貸投資的價值減少，並可能導致我們的資產淨值下降。關於我們對CLO證券和信貸投資的有擔保的投資，不能保證在不支付預定股息、利息或本金的情況下，抵押品的清算將滿足發行人的義務，或者該等抵押品可以隨時清算。在發行人破產的情況下，我們可能會遇到延遲或限制其實現擔保CLO證券或信貸投資的任何抵押品的好處的能力。如果我們投資組合中一種證券的信用評級被下調，這類證券的市場價格和流動性可能會受到不利影響。此外，如果我們投資的CLO因到期未能支付款項或其他原因而觸發違約事件，CLO將可能受到清算的影響，這可能導致CLO股權和次級債務投資者的全部價值損失。在這種情況下，CLO股權部分是最有可能遭受全部價值損失的部分。
我們的投資有提前還款的風險。
儘管OFS Advisor的估值和預測考慮了某些預期的預付款水平，但CLO的抵押品預付速度可能比預期的更快。作為其投資組合常規管理的一部分，CLO通常會從資產償還和出售中產生現金，並將這些收益再投資於替代資產，但須遵守其投資測試和某些其他條件。這種替代資產的收益將取決於當時可獲得的再投資機會的質量。為了履行CLO的契約和確定可接受的資產，CLO的抵押品管理人可能需要以低於最初獲得的收益率購買替代資產，或要求出售收益暫時以現金形式保持。CLO抵押品管理人的這種行為可能會降低CLO抵押品管理人能夠實現的收益。CLO的投資測試可能會激勵CLO的抵押品管理人購買風險更高的資產，這可能會導致額外的損失。這些因素可能會降低我們的投資回報，並可能對我們資產的公允價值和我們證券的市場價值產生負面影響。
此外，CLO的再投資期可能會提前終止，這可能會導致CLO證券的持有人比預期更早收到本金支付。提前還款利率受到利率變化和各種我們無法控制的因素的影響，因此無法準確預測。提前還款會增加再投資風險，因為我們或CLO抵押品管理人可能會比預期更早從提前還款中實現多餘的現金。不能保證CLO抵押品管理人將能夠將這筆金額再投資於另一種投資，該投資相對於假定的信用風險提供可比的回報。如果我們或CLO抵押品管理人無法將這些現金再投資於預期回報率至少等於已償還投資回報率的新投資，這可能會減少我們的淨投資收入和該資產的公允價值。
此外，在大多數CLO交易中，CLO債務投資者(如我們)面臨提前還款風險，因為大多數股權部分的持有人可以直接催繳CLO或對CLO進行再融資，這將導致該CLO的未償還CLO債務證券按面值償還。
我們受制於與貸款分配和參與相關的風險。
我們或我們所投資的CLO可以直接(通過轉讓或“轉讓”)或間接(以參與或“參與”的方式)獲得貸款權益。買方以轉讓貸款義務的方式，通常繼承銷售機構的所有權利和義務，並根據債務義務的貸款或信貸協議成為貸款人。相比之下，我們在銷售機構(“銷售機構”)持有的債務的一部分中獲得的參與通常只與該銷售機構產生合同關係，而不是與債務人。在參與的情況下，我們將有權僅從銷售機構收到本金、利息和任何費用的付款，並且只有在銷售機構收到債務人的此類付款後才有權收取。在購買參與權時，我們通常無權強制債務人遵守貸款或信用協議或其他證明該債務義務的文書的條款，也沒有任何與債務人的抵銷權，我們也不能直接受益於支持我們購買參與權的債務義務的抵押品。因此，我們將承擔債務人和銷售機構的信用風險。在出售機構無力償債的情況下，吾等將被視為出售機構的一般債權人，並不得從出售機構與債務人之間的任何抵銷中獲益。
當我們參與債務義務時，我們可能沒有權利投票放棄債務人的任何違約強制執行。銷售機構通常保留在其認為適當時管理其出售的債務的權利，並有權修改證明這些債務的所有方面的文件。然而，大多數關於優先擔保貸款的參與協議規定，在未經參與者同意的情況下，銷售機構不得投票贊成以下任何修訂、修改或豁免：(1)免除本金、利息或費用，(2)減少應付的本金、利息或費用，(3)推遲本金的支付(無論是預定付款或強制性預付)、利息或費用，或(4)解除任何實質性擔保或擔保(至少在參與者會受到任何此類修訂、修改或豁免影響的範圍內)。
就債務人可能放棄違約進行投票的出售機構可能具有與我們不同的利益，出售機構可能不會考慮與其投票相關的我們的利益。此外，許多關於向參與者提供投票權的優先擔保貸款的參與協議進一步規定，如果參與者不投票贊成修訂、修改或豁免，出售機構可以按面值回購此類參與。我們對與貸款相關的合成證券的投資涉及與參與相關的許多相同的考慮。
我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。
CLO發行的證券通常提供的流動性低於其他投資級或高收益公司債券，並受某些轉讓限制的限制，這些限制對潛在受讓人施加了某些財務和其他資格要求。我們可能在私下協商的交易中購買的其他投資也可能是非流動性的，或者受到法律對其轉讓的限制。由於這種流動性不足，我們因應經濟和其他條件的變化而快速或完全出售某些投資，以及在出售此類投資時獲得公平價格的能力可能會受到限制，這可能會阻止我們出售某些投資以減少此類投資的損失。此外，CLO可能會在發生違約時被清盤，這可能會導致CLO股權和次級債務投資者的部分或全部價值損失。在這種情況下，CLO股權部分是最有可能遭受部分或全部價值損失的部分。
高收益投資，包括我們投資的CLO持有的抵押品，通常流動性有限。因此，當相當數量的持有者(或少數持有大量證券的持有者)決定出售時，高收益投資的價格有時會經歷顯著而迅速的下跌。此外，我們(或我們投資的CLO)可能難以處置某些高收益投資，因為此類證券的交易市場可能有限(或沒有交易市場)。就非投資級高收益投資的二級交易市場確實存在的程度而言，它的流動性不會像高評級投資的二級市場那樣高。隨着二級市場交易量的增加，新貸款往往包含標準化的文件，以促進貸款交易，這可能會改善市場流動性。然而，不能保證未來貸款交易的供求水平將提供足夠程度的流動性，或者當前的流動性水平將繼續下去。此外，這類貸款通常比公開交易的證券更難購買或出售，原因包括：(1)這類貸款的持有者可能被提供與借款人有關的機密信息；(2)貸款協議的獨特和定製性質；以及(3)貸款的私人辛迪加。儘管可能存在二級市場，但上述與投資高收益債務投資有關的風險也適用於評級較低的貸款投資。第二市場流動資金減少將對證券的公允價值和我們直接或間接處置特定證券的能力產生不利影響，以應對特定的經濟事件，例如該等證券發行人的信譽惡化。
我們可能會面臨交易對手的風險。
我們可能面臨交易對手風險，這可能使我們或我們投資的CLO難以收回投資所代表的債務，並導致重大損失。
我們可能持有的投資(包括合成證券)會使我們面臨我們的交易對手或我們所投資的CLO的交易對手的信用風險。如果此類交易對手破產或資不抵債，吾等或持有此類投資的CLO可能遭受重大損失，包括通過此類交易融資的吾等或CLO投資組合部分的損失、吾等投資價值的下降，包括在適用的居留期內可能發生的下降、在此期間無法實現吾等投資的任何收益，以及執行吾等權利所產生的費用和開支。如果一個CLO
如果CLO訂立或擁有合成證券，CLO可能屬於CFTC規則下“商品池”的定義，CLO的抵押品管理人可能被要求向CFTC註冊為商品池運營商，這可能會增加CLO的成本，並減少可用於支付股權部分的金額。
此外，對於某些掉期和合成證券，CLO和我們通常都不會與被稱為“參考實體”的實體有合同關係，這些實體的付款義務是相關掉期協議或證券的標的。因此，CLO和我們一般都沒有權利直接強制參照實體遵守這類基本義務的條款、對參照實體的任何抵銷權或關於該基本義務的任何投票權。CLO和我們都不會直接受益於支持基礎債務的抵押品，也不會受益於此類基礎債務持有人通常可以獲得的補救措施。
我們面臨與CLO持有的標的資產違約相關的風險。
CLO持有的標的資產的違約和任何由此產生的損失以及其他損失可能會減少我們相應CLO投資的公允價值。各種因素可能會對基礎資產的借款人支付該資產的利息或其他付款的能力產生不利影響。如果一項投資抵押品的實際違約和損失超過了計入其購買價格的違約和損失水平，該投資的預期回報價值將會減少。我們所投資的證券的從屬程度越深，違約損失的風險就越大。例如，CLO權益是CLO中從屬程度最高的部分，因此CLO的抵押品違約(無論是否因破產)導致的損失風險最大。任何超過預期違約率和損失模型投入的違約和損失將對我們投資的公允價值產生負面影響，將減少我們從投資中獲得的現金流，將對我們資產的公允價值產生不利影響，並可能對我們支付股息的能力產生不利影響。此外，CLO的抵押品可能需要在違約或清算的情況下進行實質性的解決方案談判或重組。任何此類調整或重組都可能導致該資產的利率大幅降低和/或該資產全部或部分本金的大幅沖銷或沖銷。利率或本金的任何此類降低都將對我們投資組合的公允價值產生負面影響。
我們受制於與貸款積累安排相關的風險。
我們可能會將資本投資於貸款積累安排，這是通常由銀行提供的短期至中期貸款，將作為CLO交易的配售代理或安排者，並以臨時基礎獲得貸款，預計這些貸款將成為未來CLO投資組合的一部分。貸款積累安排的投資具有與本招股説明書中所述的CLO投資類似的風險。此外，一些貸款累積安排也存在按市值計價的風險，通常不能保證未來的CLO會完成，或該貸款安排持有的貸款有資格由CLO購買。此外，我們可能不會對將在此類貸款中獲得的貸款擁有同意權，如果我們確實擁有任何同意權，它們將受到限制。如果計劃的CLO沒有完成，或CLO不符合購買貸款的資格，我們可能負責持有或處置貸款。這可能主要使我們面臨信貸和/或按市值計價的損失，以及其他風險。貸款積累安排通常在CLO結束前產生三至六倍的槓桿，因此，使用槓桿的這類安排的潛在損失風險將增加。
我們受制於與我們持有的貸款的發行人或借款人或我們投資的CLO持有的標的資產的發行人或借款人破產或資不抵債相關的風險。
如果我們持有的貸款的發行人或借款人破產或破產，或CLO或我們投資的其他工具持有的標的資產破產或資不抵債，法院或其他政府實體可能會裁定我們或相關CLO的債權無效或無權享受我們在做出初始投資決定時預期的待遇。
為保護債務人而制定的各種法律可能適用於我們投資組合中的基礎資產。例如，在美國，如果法院在標的資產的發行人或借款人(如破產受託人)的未償還債權人或債權人代表提起的訴訟中發現，該發行人或借款人在招致構成這種標的資產的債務方面沒有得到公平的對價或合理的等值，並且在履行這種債務後，發行人或借款人：(1)破產；(2)從事的業務使該發行人或借款人的剩餘資產構成了不合理的小額資本；或(3)有意招致或相信會招致超過其到期償債能力的債務，則該法院可決定將構成相關資產的債務全部或部分作為欺詐性轉易而作廢，將該債務從屬於發行人或借款人的現有或未來債權人，或追討發行人或借款人先前為清償該等債務而支付的款項。此外，在標的資產的發行人或借款人破產的情況下，如果在破產前的一段時間內(根據美國聯邦破產法，這段時間可能長達一年，根據州法律，甚至更長)，對這類標的資產所作的付款可能會被視為“優先”而被撤銷。對於非美國的發行人或借款人，有時也可以採取類似的規避行動，但不能保證這種情況會導致標的資產部分或全部價值損失的風險大得多。
我們的標的資產可能受到其他司法管轄區保護債務人的各種法律的約束，包括該等標的資產的發行人或借款人註冊成立公司的司法管轄權，以及(如果不同)其開展業務和持有資產的司法管轄區，其中任何一項都可能對該發行人或借款人的全額、及時或完全強制執行付款的能力產生不利影響。這些破產考慮因素將因發行人或借款人或相關基礎資產所在法域的不同而有所不同，並可能因發行人或借款人的法律地位而有所不同。
如果我們投資於新發行人的證券，我們可能會面臨風險。
我們可以間接投資於新發行人的證券和由新抵押品管理人擔保的CLO。投資於相對較新的發行人(即那些連續經營歷史少於三年的發行人，以及由新抵押品管理人擔保的CLO)可能會帶來特殊風險，並可能更具投機性，因為該等發行人或抵押品管理人相對缺乏經驗。這種發行人或抵押品管理人也可能缺乏足夠的資源，可能無法在內部產生增長所需的資金，可能會發現外部融資無法以有利的條件獲得或完全無法獲得。某些發行者可能參與開發或營銷沒有既定市場的新產品，這可能會導致重大損失。此類發行人的證券的交易市場可能有限，這可能會對其處置產生不利影響，並可能導致其定價低於其他情況。如果其他投資於此類發行人的投資者在我們試圖出售所持股份時尋求出售相同的證券，我們可能會獲得比其他情況下更低的價格。
如果我們從事套期保值交易，我們可能會面臨風險。
雖然我們目前不從事套期保值交易，但如果我們從事套期保值交易，我們將面臨與此類交易相關的風險。我們可以利用遠期合約、貨幣期權和利率掉期、上限、上限和下限等工具來對衝我們的投資組合頭寸的相對價值因貨幣匯率和市場利率變化而出現的波動。
對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險，並不能消除此類頭寸價值波動的可能性，也不能防止此類頭寸價值下降時的損失。然而，這種對衝可以建立其他頭寸，旨在從這些相同的發展中獲利，從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，這種對衝交易也可能限制獲利機會。此外，以可接受的價格對衝預期波動的匯率或利率波動可能是不可能的。
我們對衝交易的成功將取決於我們正確預測貨幣和利率走勢的能力。因此，雖然我們可能會進行此類交易以尋求降低貨幣匯率和利率風險，但貨幣匯率或利率的意外變化可能會導致比我們沒有進行任何此類對衝交易的整體投資表現更差。此外，套期保值策略中使用的工具的價格變動與被對衝的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯程度可能會有所不同。此外，由於各種原因，我們可能不會尋求(或能夠)在此類對衝工具和被對衝的投資組合之間建立完美的相關性。任何這種不完美的相關性都可能阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。此外，可能不可能完全或完美地對衝影響以非美國貨幣計價的證券價值的貨幣波動，因為這些證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。
我們和我們的投資可能會受到貨幣風險的影響。
雖然我們主要進行以美元計價的投資，但我們也可能進行以其他貨幣計價的投資。我們的任何以美元以外的貨幣計價的投資都將面臨這種貨幣相對於美元貶值的風險。儘管我們將考慮對衝任何非美元風險敞口，但相對於我們投資或打算投資的其他貨幣而言，美元價值的增加將降低增加的影響，並放大我們在當地市場的非美元計價投資的價格下降的影響。貨幣匯率的波動同樣會影響到以美元以外的貨幣計價的任何利息、股息或其他付款的美元等值。
我們和我們的投資受到與非美國投資相關的風險的影響。
雖然我們主要投資於持有美國基礎資產的CLO，但這些CLO可能在美國境外組織，我們也可能投資於持有非美國資產抵押品的CLO。投資外國實體可能會讓我們面臨額外的風險，這些風險通常不會與投資美國發行人相關。這些風險包括外匯管制法規的變化、政治和社會不穩定、對投資類型或金額的限制、徵收、徵收外國税收、市場流動性較差、可獲得的信息比美國普遍情況少、交易成本較高、政府對交易所、經紀商和發行商的監管較少、破產法不太發達、合同義務難以執行、缺乏統一的會計和審計標準、匯率波動和價格波動較大。此外，我們以及我們所投資的CLO可能難以在外國司法管轄區強制執行債權。
此外，國際貿易緊張局勢可能不時出現，這可能導致貿易關税、禁運或其他貿易限制或限制。對貿易採取任何行動都可能導致國際貿易大幅減少，
供應鏈中斷、某些製成品供應過剩、商品大幅降價以及個別公司或行業可能倒閉，這些都可能對我們持有的CLO證券的價值產生負面影響。
外國市場也有不同的清算和結算程序，在某些市場，結算有時未能跟上證券交易量的步伐，因此很難進行此類交易。延遲結算可能會導致我們的資產在一段時間內沒有投資。由於結算問題或中介交易對手倒閉的風險，我們無法進行預期的投資，這可能會導致我們錯過預期的投資機會。由於結算問題而無法處置一項投資，可能會導致吾等因該等投資的價值隨後下跌而蒙受損失，或如吾等已訂立出售證券的合約，則可能會對買方負上責任。購買和出售外國證券的交易成本也普遍高於國內交易。此外，在很大程度上，外國金融市場的成交量遠低於美國市場，許多外國公司的證券流動性較差，其價格波動也比國內同類公司的證券更大。
個別非美國國家的經濟也可能在國內生產總值增長、通貨膨脹率、利率、貨幣匯率波動、貶值、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況等方面與美國經濟存在有利或不利的差異。
我們在投資組合上遇到的任何未實現折舊可能是未來已實現虧損的跡象，這可能會減少我們可用於分配的收入或支付我們的其他債務。
作為一家註冊封閉式管理投資公司，我們必須按市值進行投資，如果無法確定市值，則按OFS Advisor(我們的估值指定人)真誠確定的公允價值進行投資。我們投資的市值或公允價值的減少被記錄為未實現折舊。我們投資組合中的任何未實現虧損可能表明發行人沒有能力就受影響的投資履行其對我們的償還義務。這可能導致未來的實際損失，並最終減少我們可供分配的收入或在未來期間為我們的其他債務付款。
如果我們的分配超過了我們的應税收入和在某個納税年度實現的資本利得，在同一納税年度作出的全部或部分分配可能被重新定性為向我們的普通股股東返還資本。資本分配的回報通常不會對我們的股東徵税。然而，資本分配的回報將減少股東在收到分配的證券中的調整税基，從而在出售或以其他方式處置這些證券時潛在地導致更高的報告資本收益或更低的報告資本損失。
我們的收入和費用的一部分可能不是符合收入來源要求的收入。
我們可能會確認的一些收入和費用不符合適用於RICS的合格收入要求。為了確保這些收入和費用不會因為未能滿足這一要求而喪失我們作為RIC的資格，我們可能需要通過一個或多個被歸類為公司的實體間接確認這些收入和費用，以便繳納美國聯邦所得税。這些公司將被要求繳納按公司税率徵收的美國聯邦所得税，這最終將減少我們對這些收入和費用的回報。
評級機構對廣泛銀團貸款的評級下調可能會對我們所投資的CLO工具的財務表現以及它們未來向公司支付股權分派的能力產生不利影響。
評級機構可根據我們投資的CLO的契約條款，審查CLO部分及其廣泛的銀團貸款。在某些情況下，此類審查導致廣泛銀團貸款的評級被下調。此類廣泛銀團貸款的降級，以及未來廣泛銀團貸款的降級，可能會對我們擁有股權部分的CLO工具的財務表現產生不利影響，從而限制該等CLO工具未來向本公司支付股權分派的能力。評級機構對廣泛銀團貸款的全面降級目前尚不清楚，從而導致我們擁有股權部分的CLO工具的財務表現及其未來向本公司支付股權分派的能力存在高度不確定性。
與投資我國證券有關的風險
我們的普通股交易價格低於資產淨值，我們的C系列條款優先股和E系列條款優先股可能不會以有利的價格交易。
封閉式投資公司的股票交易價格經常低於這些股票的資產淨值。封閉式投資公司的這一特點與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開和截然不同的。我們不可能準確地預測我們普通股的任何股票的交易價格是在、高於還是低於資產淨值。在市場動盪和不穩定時期，由於對流動性、槓桿限制和分銷要求的擔憂，封閉式投資公司的股票(包括我們普通股的股票)的交易價格低於資產淨值。如果我們的普通股交易價格低於其資產淨值，我們通常將無法發行額外的普通股。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止我們的新投資活動，我們的資產淨值可能會下降，我們的分配水平可能會下降
可能會受到影響。此外，由於市場狀況不穩定，我們不能保證我們的C系列優先股和E系列優先股將以有利的價格交易。
我們普通股的市場價格可能會大幅波動和下跌。
我們普通股的交易價格可能會有很大波動。根據本招股説明書進行任何發售後，我們普通股在市場上的價格可能高於或低於您購買我們普通股的價格，這取決於許多因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：
•整體股市的價格和成交量不時出現波動；
•投資者對我們股票的需求；
•註冊的封閉式管理投資公司或本行業其他公司的證券市場價格和成交量大幅波動，與該公司的經營業績沒有必然關係的；
•對RICS或註冊封閉式管理投資公司的監管政策或税收指導方針的變化；
•不符合RIC資格或喪失RIC地位；
•收入或淨利潤的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加；
•我們投資組合價值的變化，或感覺到的變化；
•高級投資團隊任何成員的離職；
•與我們相當的公司的經營業績；或
•總體經濟狀況和趨勢以及其他外部因素。
在過去，隨着一家公司證券市場價格的波動，該公司經常會被提起證券集體訴訟。由於我們股價的潛在波動性，我們未來可能成為證券訴訟的目標。證券訴訟可能導致鉅額成本，並將管理層的注意力和資源從我們的業務上轉移開。
我們不能向您保證，我們將能夠在我們預期的時間範圍內成功部署根據本招股説明書進行的任何發行所得款項。
我們目前預計，根據本招股説明書進行的任何發售的大部分淨收益將在完成發售後約一至三個月內根據我們的投資目標進行投資。然而，我們不能向您保證，我們將能夠找到足夠數量的合適投資機會，使我們能夠在該時間框架內成功部署任何此類發行的幾乎所有淨收益。若吾等未能於完成發售後的預期時間內將任何此等發售所得款項淨額大致全部投資，則吾等的投資收入及經營業績可能會受到重大不利影響。
我們將對根據本招股説明書進行的任何發售的收益的使用擁有廣泛的酌處權，並將使用收益的一部分來支付運營費用。
吾等在運用根據本招股章程進行的任何發售所得款項方面將有相當大的靈活性，並可將任何該等發售所得款項淨額用於閣下可能不同意的方式，或用於該等發售時所考慮的用途以外的用途。我們還將支付運營費用，並可能從淨收益中支付其他費用，如潛在新投資的盡職調查費用。我們實現投資目標的能力可能有限，因為任何此類發行的淨收益在全額投資之前用於支付運營費用。
如果閣下不在任何供股中全面行使認購權，閣下於吾等的經濟權益及投票權權益，以及閣下於吾等資產淨值的比例權益，可能會被稀釋。
如果我們發行認購權以購買我們普通股的股份，沒有充分行使其權利的股東應預期，在發售完成時，他們在我們中擁有的比例權益(包括投票權)將比他們充分行使權利時的情況要小。我們不能準確説明任何此類股權稀釋的金額，因為我們目前不知道此次發行將購買多大比例的股份。
此外，如果認購價低於我們的每股資產淨值，那麼我們的股東將因為此次發行而立即稀釋他們股票的總資產淨值。資產淨值的任何減少數額無法預測，因為目前尚不知道供股到期日的認購價和每股資產淨值將是多少，也不知道此次發行將購買多大比例的股份。這種稀釋可能是相當嚴重的。
如果我們發行額外的優先股，我們普通股的資產淨值和市值可能會變得更加不穩定。
我們不能向您保證，發行額外的優先股會帶來更高的收益或給我們普通股的持有者帶來回報。發行額外的優先股可能會導致我們普通股的資產淨值和市場價值變得更加不穩定。如果優先股的股息率接近我們投資組合的淨回報率，我們普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的股息率超過我們投資組合的淨回報率，槓桿將導致我們普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由我們普通股的持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股進行槓桿相比，槓桿將導致普通股持有人的資產淨值下降更大。如果我們的資產淨值大幅下降，我們將面臨以下危險：(I)無法維持優先股所需的資產覆蓋範圍；(Ii)我們的優先股評級(如果有的話)被下調；或(Iii)我們目前的投資收入不足以滿足優先股的股息要求。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，為贖回部分或全部優先股提供資金。此外，我們將支付(普通股持有者將承擔)與發行和持續維護優先股有關的所有成本和支出，包括如果我們的總回報超過優先股的股息率，則支付更高的諮詢費。優先股持有者可能與普通股持有者擁有不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。
我們用來償還債務或優先股息的任何金額，或者我們用來贖回優先股的任何金額，都不能分配給我們的普通股股東。
我們可以在未來發行債務證券或額外的優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，我們統稱為“優先證券”，最高可達1940年法案允許的最高金額。根據1940年法案的規定，作為註冊封閉式管理投資公司，我們將被允許發行代表債務的優先證券，只要我們與債務相關的資產覆蓋率(根據1940年法案定義為我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的債務和債務)與代表債務的未償還優先證券的比率)在每次發行此類優先證券後至少為300%。此外，我們將被允許發行額外的優先股，只要我們與之相關的資產覆蓋率，根據1940年法案定義為我們的總資產(減去所有債務和未由優先證券代表的債務)與我們代表債務的未償還優先證券的比率，加上我們已發行優先股的總非自願清算優先權，在每次發行此類優先股後至少為200%。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這些測試。如果發生這種情況，我們可能被要求出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，償還一部分債務或贖回優先股流通股，在這兩種情況下，這樣做可能都是不利的。我們用來償還債務或優先股息的任何金額，或者我們用來贖回優先股的任何金額，都不能分配給我們的普通股股東。
相對於我們債務工具的持有者和我們優先股的持有者，我們的普通股面臨從屬風險。
我們普通股持有人的權利排在我們債務持有人的權利和我們優先股持有人的權利之後。因此，在清算或其他情況下，向我們普通股持有人支付的股息、分配和其他付款可能需要優先支付給我們債務持有人或我們的優先股持有人。此外，在某些情況下，1940年法案可能會為債券持有人提供高於我們股權證券持有人投票權的投票權。
我們可能發行的任何優先股的持有者將有權選舉我們的董事會成員，並在某些事項上擁有類別投票權。
除本公司經修訂及重訂的公司章程細則、C系列優先股指定證書、D系列優先股指定證書、E系列優先股指定證書或法律另有規定外，(1)我們優先股的每位持有人有權就提交本公司股東表決的每一事項，就其持有的每一股優先股投一票；及(2)所有優先股及普通股的所有流通股持有人將作為單一類別一起投票；條件是，優先股持有人，作為一個類別單獨投票，將選舉我們的兩名董事，並將有權選舉我們的大多數董事，如果我們未能支付相當於兩個完整年度股息的優先股的任何流通股的股息，並在此期間繼續下去，直到我們糾正這一失敗。我們優先股的持有者也將在任何對優先股持有者的任何優先權、權利或權力產生重大和不利影響的事項上，作為一個類別單獨投票。
您可能不會收到分發，或者我們的分發可能會隨着時間的推移而下降或不會增長。
我們不能向您保證，我們將實現投資結果或保持允許或要求任何特定水平的現金分配或現金分配同比增加的税收狀態。特別是，我們未來的分發依賴於
我們從證券投資中獲得的投資收益。如果這樣的投資收益下降，我們支付未來分配的能力可能會受到損害。
一般風險因素
我們的季度經營業績可能會出現波動。
由於多種因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，包括我們是否有能力進行符合我們投資標準的投資、從我們的投資中賺取的利息和其他收入、我們的費用水平(包括我們發行的債務證券或優先股的應付利息或股息率)、確認已實現和未實現收益或虧損的差異和時機、我們在市場中遇到競爭的程度以及總體經濟狀況。由於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。
作為一家上市公司，我們招致了巨大的成本。
作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續產生法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據交易所法案註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括2002年薩班斯-奧克斯利法案和美國證券交易委員會實施的其他規則下的要求。
我們面臨着與企業社會責任相關的風險。
我們的業務面臨着與ESG活動相關的越來越多的公眾審查，這些活動越來越被認為有助於公司業績的長期可持續性。各種組織衡量公司在ESG主題上的表現，這些評估的結果被廣泛宣傳。此外，對專門投資於在此類評估中表現良好的公司的基金的投資越來越受歡迎，主要機構投資者已公開強調此類ESG措施對其投資決策的重要性。
如果我們在多樣性、公平和包容性、環境管理、公司治理、對當地社區的支持和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域未能負責任地採取行動(或被視為不採取行動)，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及我們與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。與此同時，對負責任的投資活動有各種方法，對考慮ESG主題也有不同的看法。這些不同的觀點增加了與任何ESG活動有關的任何行動或不採取行動將被視為負面看法的風險。“反ESG”情緒在全美範圍內愈演愈烈，幾個州已經制定或提出了“反ESG”政策、立法或發佈了相關的法律意見。如果受此類法律約束的投資者認為我們的任何ESG活動與此類“反ESG”政策、法律或法律意見相牴觸，這些投資者可能不會投資於我們，這可能會對我們的普通股價格產生負面影響。
與ESG相關的監管舉措，以及這些舉措的範圍和時機，也可能對我們的業務產生不利影響。美國證券交易委員會已經提出了要求披露某些ESG相關事項的規則，該規則可能會在2024年實施。目前，關於這些建議的範圍或何時生效(如果有的話)還存在不確定性。遵守任何新的法律或法規都會增加我們的監管負擔，並可能使合規變得更加困難和昂貴，影響我們或我們投資開展業務的方式，並對我們的盈利能力產生不利影響。
進一步評級下調在美國信用評級中，即將自動削減開支或政府關門可能會對我們的流動性、財務狀況和收益產生負面影響。
對美國債務上限和預算赤字的擔憂增加了信用評級進一步下調、經濟放緩或美國經濟衰退的可能性。儘管美國國會議員多次通過提高聯邦債務上限的立法，但評級機構此前曾下調或威脅要下調美國的長期主權信用評級。
這一次或任何進一步下調美國政府主權信用評級或其被認為的信譽的影響，可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。如果沒有美聯儲的量化寬鬆，這些事態發展可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。此外，圍繞聯邦預算的分歧導致美國聯邦政府停擺一段時間，並可能導致美國聯邦政府進一步停擺。持續的不利政治和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務產生不利影響，因為它們會導致我們的運營中斷、我們的機密信息受損和/或我們的業務關係受損，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
網絡事件被認為是威脅我們信息資源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意攻擊或無意事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或第三方供應商的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、民族國家附屬行為者和網絡恐怖分子。儘管經過精心的安全和控制設計，我們的信息技術系統和我們的第三方供應商的信息技術系統可能會受到安全漏洞和網絡攻擊，其結果可能包括中斷運營、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、對業務關係的訴訟損害以及對我們的競爭力、股票價格和長期股東價值的損害。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。隨着我們和我們的第三方供應商對技術的依賴增加，我們的內部信息系統以及OFS服務和第三方服務提供商提供的信息系統面臨的風險也隨之增加。OFS Advisor已實施流程、程序和內部控制，以幫助降低網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件的性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。
此外，網絡安全已成為包括美國證券交易委員會在內的世界各地監管機構的重中之重，一些司法管轄區已經頒佈法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。即使是保護最嚴密的信息、網絡、系統和設施，也仍然存在潛在的脆弱性，因為這種企圖的安全漏洞所使用的技術不斷演變，通常直到針對目標發起攻擊時才被識別，在某些情況下，這些技術被設計成不會被檢測到，實際上可能也不會被檢測到。因此，我們和我們的服務提供商可能無法預見這些技術或實施足夠的安全屏障或其他預防措施，因此我們和我們的服務提供商不可能完全降低這種風險。
網絡安全風險需要我們持續不斷地給予越來越多的關注和其他資源，以便除其他行動外，識別和量化這些風險，並升級和擴大我們的技術、系統和流程，以充分應對此類風險。這種關注分散了其他活動的時間和其他資源，也不能保證我們的努力將是有效的。如果我們不遵守相關法律法規，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對投資者的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，由於遠程工作的激增和靈活的工作安排，移動和雲技術的使用增加了我們在網絡安全風險或事件中的脆弱性。依賴移動或雲技術，或移動技術和雲服務提供商未能充分保護系統，可能會擾亂我們的運營或我們服務提供商的運營，並導致個人、機密或專有信息被挪用、腐敗或丟失，或無法進行業務運營。延長遠程工作時間，無論是我們還是我們的服務提供商，都可能給技術資源帶來壓力，帶來運營風險，否則會增加上述風險。
我們受到與人工智能和機器學習技術相關的風險的影響。
人工智能和機器學習技術(“機器學習技術”)的最新技術進步給我們、OFS Advisor和我們接觸的任何第三方帶來了風險。如果第三方服務提供商或任何交易對手在其業務活動中使用機器學習技術，我們可能會面臨機器學習技術的風險。我們和OFS Advisor無法控制機器學習技術在第三方產品或服務中的使用。使用機器學習技術可能包括在違反適用政策、合同或其他義務或限制的情況下輸入機密信息，導致此類機密信息部分被其他第三方機器學習技術應用程序和用户訪問。機器學習技術及其應用繼續快速發展，我們無法預測此類發展可能產生的風險。
機 學習技術一般高度依賴於收集和分析大量數據，將所有相關數據納入機器學習技術用於操作的模型是不可能或不可行的。這類模型中的某些數據將不可避免地包含一定程度的不準確和錯誤，否則可能是不充分或有缺陷的，這可能會降低機器學習技術的有效性。只要我們面臨使用機器學習技術的風險，任何此類不準確或錯誤都可能對我們和我們的業務造成不利影響。
加強數據保護監管可能會導致與我們業務運營相關的複雜性和風險增加。
我們的業務高度依賴信息系統和技術。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。網絡安全已成為美國和世界各地監管機構的優先事項。我們或我們的投資運營所在的許多司法管轄區都有與數據隱私、網絡安全和個人信息保護有關的法律和法規，其中許多法律和法規可能在各個司法管轄區之間不一致，並受到不斷變化的、有時甚至是相互衝突的解釋的影響。政府官員和監管機構、隱私倡導者和集體訴訟律師正在越來越多地審查公司如何收集、處理、使用、存儲、共享和傳輸個人數據。這種審查可能導致對現有法律的新的和不斷變化的解釋，從而進一步影響我們的
公事。例如，歐洲經濟區和聯合王國的一般數據保護條例繼續被歐洲和英國法院以新的方式解釋，導致要求不斷變化，在適用方面因國家而異，執行優先事項不確定。最近，美國關於隱私、數據和相關技術的新的和新興的州法律，如《加州消費者隱私法》和《加州隱私權法案》，以及行業自律規範和監管要求，創造了新的隱私和安全合規義務，並擴大了潛在責任的範圍，無論是共同還是單獨與我們的客户和供應商。不遵守上述任何法律、規則或法規或其他類似的法律、規則和法規，將對我們的業務構成嚴重風險。一些司法管轄區還頒佈了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。安全漏洞可能會危及我們、我們員工或我們投資者或交易對手的機密信息，以及在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的其他信息，或以其他方式導致我們、我們員工、我們投資者、我們交易對手或第三方的運營中斷或故障，這可能導致重大損失、成本增加、業務中斷、對我們投資者和其他交易對手的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，如果我們不遵守相關法律法規，可能會導致監管機構調查和處罰。
鑑於上述風險或本文引用的風險，對我們證券的投資可能並不適合所有投資者。在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮您承擔這些風險的能力。
關於前瞻性陳述的特別説明
本招股説明書和任何招股説明書增刊或免費撰寫的招股説明書，以及我們可能作出的其他陳述，包括通過引用併入本招股説明書、任何適用的招股説明書或任何免費撰寫的招股説明書的陳述，可能包含有關未來財務或業務業績、戰略或預期的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常由諸如“趨勢”、“機會”、“流水線”、“相信”、“舒適”、“預期”、“預期”、“當前”、“意圖”、“估計”、“立場”、“假設”、“潛在”、“展望”、“繼續”、“保持”、“維持”、“維持”、“尋求”等詞語或短語來識別，“實現”和類似的表達，或將來或條件動詞，如“將”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”或類似的表達。
此外，我們“相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本招股説明書、自由編寫的招股説明書和通過引用併入本招股説明書的文件的適用日期向我們提供的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些聲明本質上是不確定的，投資者被告誡不要過度依賴這些聲明。
收益的使用
我們打算根據本招股説明書出售我們的證券所得的淨收益用於根據本招股説明書所述的我們的投資目標和戰略進行投資。我們目前預計能夠在任何此類發行完成後三個月內部署任何此類發行的任何剩餘收益，這取決於是否有與我們的投資目標和市場狀況相一致的適當投資機會。與根據本招股説明書進行的發售有關的本招股説明書的任何補充將更全面地確定該等發售所得款項的用途。在此期間，我們將投資於臨時性投資，如現金、現金等價物、美國政府證券和其他一年或更短時間內到期的高質量債務投資，我們預計這些投資的回報將大大低於我們從CLO證券和相關投資中預期的回報。我們不能向您保證我們將實現我們的目標投資步伐，這可能會對我們的回報產生負面影響。
普通股和分配的價格範圍
我們的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為OCCI。下表列出了過去兩個會計年度中每個會計季度的普通股每股資產淨值、普通股的最高和最低銷售價格、以每股資產淨值百分比表示的銷售價格以及每股分配。自我們首次公開募股以來，我們普通股的交易價格通常低於這些股票的淨資產，也低於這些股票的淨資產。無法預測我們的普通股交易價格是在、高於還是低於淨資產淨值。
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| | NAV(1) | | 價格範圍 | | 高售價對資產淨值的溢價(折扣)(2) | | 低售價對資產淨值的溢價(折扣)(2) | | 每股分派 | |
| 期間 | | | 高 | | 低 | | | | |
| 2024財年 | | | | | | | | | | | | | |
| 第一季度 | | $ | 7.68 | | | $ | 7.25 | | | $ | 5.47 | | | (5.6) | % | | (28.8) | % | | $0.30 | |
| 2023財年 | | | | | | | | | | | | | |
| 第四季度 | | $ | 7.55 | | | $ | 8.52 | | | $ | 6.15 | | | 12.8 | % | | (18.5) | % | | $0.55(3) | |
| 第三季度 | | $ | 8.02 | | | $ | 10.15 | | | $ | 8.00 | | | 26.6 | % | | (0.2) | % | | $0.55(4) | |
| 第二季度 | | $ | 8.48 | | | $ | 10.50 | | | $ | 8.85 | | | 23.8 | % | | 4.4 | % | | $0.55(5) | |
| 第一季度 | | $ | 10.13 | | | $ | 10.46 | | | $ | 7.88 | | | 3.3 | % | | (22.2) | % | | $0.55(6) | |
| 2022財年 | | | | | | | | | | | | | |
| 第四季度 | | $ | 9.98 | | | $ | 10.99 | | | $ | 7.82 | | | 10.1 | % | | (21.6) | % | | $0.55(7) | |
| 第三季度 | | $ | 10.61 | | | $ | 12.79 | | | $ | 8.85 | | | 20.5 | % | | (16.6) | % | | $0.55(8) | |
| 第二季度 | | $ | 12.44 | | | $ | 13.40 | | | $ | 11.45 | | | 7.7 | % | | (8.0) | % | | $0.55(9) | |
| 第一季度 | | $ | 13.72 | | | $ | 13.80 | | | $ | 11.85 | | | 0.6 | % | | (13.6) | % | | $0.55(10) | |
(1)每股資產淨值是在相關季度的最後一天確定的，因此可能不能反映銷售價格高低之日的每股資產淨值。所顯示的資產淨值是基於每個期間結束時的流通股。
(2)計算方法為各自的盤中最高或最低銷售價格除以季度末資產淨值。
(3)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年10月17日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約165萬美元的現金和943,865股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的6.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股6.98美元的價格計算，相當於2023年10月16日、17日和18日公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(4)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年7月18日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括約119萬美元的現金和571,338股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.7%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股8.33美元的價格計算，相當於2023年7月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(5)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年4月12日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括大約112萬美元的現金和488,020股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.18美元的價格計算，相當於2023年4月11日、12日和13日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(6)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年1月18日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約104萬美元的現金和449,158股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.25美元的價格計算，相當於2023年1月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(7)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年10月13日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約99萬美元的現金和475,911股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的5.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股8.29美元的價格計算，相當於2022年10月12日、13日和14日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(8)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年7月14日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括約91萬美元的現金和399,596股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.14美元的價格計算，相當於2022年7月13日、14日和15日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(9)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年4月14日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約88萬美元的現金和286,376股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.6%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股12.29美元的價格計算，相當於2022年4月13日、14日和15日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(10)這部分分配是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年1月18日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括大約85萬美元的現金和254,800股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股13.33美元的價格計算，相當於2022年1月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
正態分佈
我們打算每月定期將我們報告的全部或部分收益分配給股東，以及至少90%的年度ICTI。如果我們的年度ICTI超過我們報告的收益，在確定我們的年度ICTI後，可能需要特殊分配來維持我們的RIC地位。我們還打算至少每年分配全部或部分“淨資本收益”(即長期資本收益淨額與短期資本損失淨額之差)。我們每月的分配，如果有的話，將由我們的董事會決定。對我們股東的任何分配都將從合法可分配的資產中宣佈。
下表反映了自首次公開募股以來我們在普通股上申報的現金分配，包括再投資分配和每股資本回報(如果有的話)。
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| 期間已結束 | 記錄日期 | 付款日期 | 每股分派 | GAAP每股淨投資收益 | 超過GAAP每股投資淨收益的分配(1) |
| 2024財年 | | | | | |
| 2024年4月30日 | 2024年4月19日 | 2024年4月30日 | $ | 0.1000 | | N/m | N/m |
| 2024年3月31日 | 2024年3月19日 | 2024年3月29日 | 0.1000 | | N/m | N/m |
| 2024年2月29日 | 2024年2月19日 | 2024年2月29日 | 0.1000 | | N/m | N/m |
| 2024年1月31日 | 2024年1月24日 | 2024年1月31日 | 0.1000 | | N/m | N/m |
| 2023年12月31日 | 2023年12月22日 | 2023年12月29日 | 0.1000 | | N/m | N/m |
| 2023年11月30日 | 2023年12月22日 | 2023年12月29日 | 0.1000 | | N/m | N/m |
| | | | | |
| 2023財年 | | | | | |
| 2023年10月31日 | 2023年9月15日 | 2023年10月31日(16) | $ | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2023年7月31日 | 2023年6月14日 | 2023年7月31日(15) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2023年4月30日 | 2023年3月14日 | 2023年4月28日(14) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2023年1月31日 | 2022年12月13日 | 2023年1月31日(13) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 截至2023年10月31日的財年總計 | $ | 2.2000 | | $ | 1.4600 | | $ | 0.7400 | |
| | | | | |
| 2022財年 | | | | | |
| 2022年10月31日 | 2022年9月13日 | 2022年10月31日(12) | $ | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2022年7月31日 | 202年6月13日 | 2022年7月29日(11) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2022年4月30日 | 2022年3月15日 | 2022年4月29日(10) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2022年1月31日 | 2021年12月31日 | 2022年1月31日(9) | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 截至2022年10月31日的財年總計 | $ | 2.2000 | | $ | 1.5800 | | $ | 0.6200 | |
| | | | | |
| 2021財年 | | | | | |
| 2021年10月31日 | 2021年9月13日 | 2021年10月29日(8) | $ | 0.5500 | | N/m | N/m |
| 2021年7月31日 | 2021年6月14日 | 2021年7月30日(7) | 0.5400 | | N/m | N/m |
| 2021年4月30日 | 2021年3月23日 | 2021年4月30日(6) | 0.5300 | | N/m | N/m |
| 2021年1月31日 | 2020年12月18日 | 2021年1月29日(5) | 0.5200 | | N/m | N/m |
| 截至2021年10月31日的財年總計 | $ | 2.1400 | | $ | 1.2200 | | $ | 0.9200 | |
| | | | | |
| 2020財年 | | | | | |
| 2020年10月31日 | 2020年9月15日 | 2020年10月30日(4) | $ | 0.5200 | | N/m | N/m |
| 2020年7月31日 | 2020年6月16日 | 2020年7月31日(3) | 0.5200 | | N/m | N/m |
| 2020年4月30日 | 2020年4月23日 | 2020年4月30日 | 0.1734 | | N/m | N/m |
| 2020年3月31日 | 2020年3月24日 | 2020年3月31日 | 0.1734 | | N/m | N/m |
| 2020年2月29 | 2020年2月21日 | 2020年2月28日 | 0.1734 | | N/m | N/m |
| 2020年1月31日 | 2020年1月24日 | 2020年1月31日 | 0.1700 | | N/m | N/m |
| 2019年12月31日 | 2019年12月24日 | 2019年12月31日 | 0.1700 | | N/m | N/m |
| 2019年11月30日 | 2019年11月22日 | 2019年11月29日 | 0.1700 | | N/m | N/m |
| 截至2020年10月31日的財年總計 | $ | 2.0702 | | $ | 1.5800 | | $ | 0.4902 | |
| | | | | |
| 2019財年 | | | | | |
| 2019年10月31日 | 2019年10月24日 | 2019年10月31日 | $ | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年9月30日 | 2019年9月23日 | 2019年9月30日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間已結束 | 記錄日期 | 付款日期 | 每股分派 | GAAP每股淨投資收益 | 超過GAAP每股投資淨收益的分配(1) |
| 2019年8月31日 | 2019年8月23日 | 2019年8月30日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年7月31日 | 2019年7月24日 | 2019年7月31日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年6月30日 | 2019年6月21日 | 2019年6月28日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年5月31日 | 2019年5月24日 | 2019年5月31日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年4月30日 | 2019年4月23日 | 2019年4月30日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年3月31日 | 2019年3月22日 | 2019年3月29日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年2月28日 | 2019年2月21日 | 2019年2月28日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2019年1月31日 | 2019年1月14日 | 2019年1月31日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2018年12月31日 | 2018年12月10日 | 2018年12月31日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2018年11月30日 | 2018年11月12日 | 2018年11月30日 | 0.1670 | | N/m | N/m |
| 2018年10月31日 | 2018年11月5日 | 2018年11月16日(2) | 0.1130 | | N/m | N/m |
| 截至2019年10月31日的財年合計 | $ | 2.1170 | | $ | 1.6600 | | $ | 0.4570 | |
N/M表示沒有意義
(1)請注意，此信息不用於納税申報目的。每位普通股股東將在每個日曆年結束後收到一份1099-DIV表格，其中將反映我們在該日曆年支付的應納税普通收入、資本利得和資本回報的實際金額。截至2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的日曆年度，1099-DIV表中報告的資本分配回報分別佔向我們普通股股東分配總額的17%、0%、75%、23%、78%和0%。敦促投資者就我們的分配報告諮詢他們的税務顧問。
(2)隨後，分派金額按比例減少，以反映我們完成IPO後一個月的剩餘天數。
(3)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2020年7月16日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的10%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括約17萬美元的現金和168,729股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的5.2%。選擇接受現金的數額大於現金限額，即總分配金額的10%，因此需要向選擇接受現金的股東支付現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.00美元的價格計算，相當於2020年7月15日、16日和17日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(4)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2020年10月15日之前選擇是否接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的10%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約18萬美元的現金和167,105股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.9%。選擇接受現金的數額大於現金限額，即總分配金額的10%，因此需要向選擇接受現金的股東支付現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.56美元的價格計算，相當於2020年10月14日、15日和16日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(5)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2021年1月21日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約37萬美元的現金和111,491股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.1%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股13.36美元的價格計算，相當於2021年1月20日、21日和22日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(6)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2021年4月22日之前選擇是接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括大約40萬美元的現金和106,847股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的2.1%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股15.04美元的價格計算，相當於2021年4月21日、22日和23日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(7)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2021年7月15日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括大約64萬美元的現金和181,961股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的2.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股14.14美元的價格計算，相當於2021年7月14日、15日和16日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(8)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2021年10月14日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括大約82萬美元的現金和239,088股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.2%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數按照每股13.67美元的價格計算，該價格等於2021年10月13日、14日和15日公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(9)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年1月18日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括大約85萬美元的現金和254,800股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股13.33美元的價格計算，相當於2022年1月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(10)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年4月14日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約88萬美元的現金和286,376股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的3.6%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股12.29美元的價格計算，相當於2022年4月13日、14日和15日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(11)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年7月14日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括約91萬美元的現金和399,596股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.14美元的價格計算，相當於2022年7月13日、14日和15日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(12)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2022年10月13日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分發金額約為0.99美元。
現金和475,911股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的5.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股8.29美元的價格計算，相當於2022年10月12日、13日和14日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(13)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年1月18日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約104萬美元的現金和449,158股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.25美元的價格計算，相當於2023年1月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(14)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年4月12日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括大約112萬美元的現金和488,020股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.8%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股9.18美元的價格計算，相當於2023年4月11日、12日和13日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(15)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年7月18日之前選擇是接受現金分配(最高總現金金額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，還是以公司普通股的股票形式。分配包括約119萬美元的現金和571,338股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的4.7%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股8.33美元的價格計算，相當於2023年7月17日、18日和19日本公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
(16)我們發現，這一分配部分是以我們普通股的股份支付的。股東可以在2023年10月17日之前選擇是否接受現金分配(最高現金總額不超過總分配的20%)，不包括為零碎股份支付的任何現金，或公司普通股的股票。分配包括約165萬美元的現金和943,865股普通股，約佔分配前公司已發行普通股的6.3%。選擇接受現金的數額超過了總分配金額的20%的現金限額，因此向選擇接受現金的股東支付了現金和股票的組合。股票部分所佔普通股股數以每股6.98美元的價格計算，相當於2023年10月16日、17日和18日公司普通股在納斯達克資本市場的成交量加權平均價格。
未來分派的實際金額(如果有)仍有待我們董事會的批准。如果在一個納税年度，我們從報告的收益中獲得的分配超過了我們的ICTI，那麼超出的部分將代表着向我們的股東返還資本。此外，為了保持穩定的分配水平，我們可能會支付少於我們所有投資收入的支出，或者在當前淨投資收入之外支付累積的未分配收入。如本行於任何年度的淨投資收入超過該年度已支付的總分派金額，本行可作出特別分派，或保留該等收入，並就未分派的金額支付消費税。隨着時間的推移，我們預計基本上所有的ICTI都將是分佈式的。
我們通常打算將從投資中返還給我們的資本進行再投資。然而，GAAP可能要求我們將CLO投資的全部或部分非應税(即資本回報)分配列為利息收入。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-CLO投資涉及複雜的文件和會計考慮，因此，文件的解釋或可執行性爭議的風險可能比其他類型的投資更高“在本招股説明書中。
我們已經採用了股息再投資計劃，規定代表我們的股東對我們的分配和其他分配進行再投資，除非股東選擇按以下規定接受現金。因此，如果我們的董事會授權，我們宣佈，現金分配，那麼我們的股東誰沒有選擇退出股息再投資計劃，將獲得他們的現金分配
自動再投資於我們普通股的額外股份，而不是接受現金分配。2023年6月1日，我們的董事會通過了一項對我們的股息再投資計劃的修改，這樣，通過他們的經紀人或金融中介(他們可能能夠為參與提供便利)或直接通過我們的轉讓代理參與我們的股息再投資計劃的普通股股東，可以在董事會確定的估值日期(即支付日)，基於納斯達克資本市場正常交易結束時普通股每股市場價的95%，獲得一定數量的普通股，比市場價有5%的折扣。請參閲“項目1.向股東報告--股息再投資計劃在我們最近的Form N-CSR年度報告和我們最近關於Form N-CSR的半年度報告中。股息和資本利得分配通常對我們的股東徵税，無論它們是再投資於我們普通股的股票還是以現金形式收到。
資本利得分配
1940年法案目前限制了我們在任何納税年度可以分配長期資本收益的次數，這可能會增加我們分配的可變性，並導致某些分配更多地包含有資格享受優惠所得税税率的長期資本收益。未來，OFS Advisor可能會尋求董事會批准，為我們實施受管分銷計劃。受管分配計劃將根據我們打算從美國證券交易委員會獲得的豁免命令來實施，該命令授予1940年法案第19(B)節及其第19b-1條規則的豁免，允許我們以比1940年法案允許的其他方式更頻繁地將長期資本收益作為定期分配的一部分分配給股東(通常是每年一到兩次)。如果我們實施管理分配計劃，我們將在沒有股東投票的情況下這樣做。我們不能保證我們會實施這樣的計劃，也不能保證美國證券交易委員會會得到緩解。
至少每年，我們打算及時分配任何淨資本收益(即淨長期資本收益與淨短期資本損失的差額)，或者保留全年全部或部分淨資本收益，併為留存收益繳納美國聯邦所得税。根據美國聯邦所得税法的規定，如果我們保留全部或部分此類收益並進行選擇，截至本納税年度結束時登記在冊的股東將包括其當年收入中留存收益的可歸屬份額作為長期資本利得，並將有權獲得税收抵免或退還被視為由我們代表他們支付的税款。我們可以將税收抵免的現金價值和與留存資本利得相關的退款金額視為等值現金分配的替代品。
RIC分佈要求
我們已經選擇，並打算每年都有資格，根據該法規，被視為美國聯邦所得税目的的RIC。因此，我們打算滿足與我們的收入來源和總資產多樣化有關的某些要求，並滿足某些分配要求，以維持我們的RIC税收待遇。只要我們符合RIC資格並滿足適用的分配要求，我們將不會因以股息或資本利得分配的形式及時分配給我們的股東的收入和收益而繳納美國聯邦所得税。
作為RIC，我們一般不需要為我們的ICTI(該術語在準則中定義，但不考慮支付的股息扣除)和淨資本收益(淨長期資本收益超過淨短期資本損失)繳納美國聯邦所得税，如果有的話，我們在每個納税年度及時分配給股東，前提是我們分配的金額至少等於我們ICTI的90%和該納税年度我們的免税利息收入淨額的90%。我們打算至少每年將ICTI的幾乎所有免税收入和淨資本利得分配給股東。為了避免招致不可抵扣的4%的美國聯邦消費税義務，守則要求我們在每個日曆年度的12月31日之前分配(或被視為已經分配)至少等於以下金額的總和：(I)該年度普通收入的98%(考慮到某些遞延和選擇)，(Ii)資本利得淨收入的98.2%，通常根據截至該年10月31日的一年期間計算，以及(Iii)我們在上一年確認的任何普通收入和資本利得淨收入的100%(如先前計算的)，但不是在這一年分配的，我們沒有繳納美國聯邦所得税。請參閲“美國聯邦所得税事宜--作為受監管的投資公司徵税“在本招股説明書中。
我們根據GAAP報告的收益與我們的應税收入之間存在重大和可變的差異，特別是與我們的CLO股權投資有關的差異。由於CLO工具的税務確認要求(通常可能構成PFIC)，歸因於CLO股權投資的應税收入將包括在我們的ICTI計算中，可能與根據GAAP為這些投資的財務報告目的確認的利息收入有很大不同。我們的ICTI所包括的應税收入將基於我們根據税務法規為每個CLO實體確定的收益份額，這可能與我們從該等投資獲得的分配不一致(可能存在重大差異)，而報告收益將基於有效收益率計算(這要求基於對未來分配金額和時間的估計，而無論其税務性質如何)計算預期贖回日期的收益。我們的ICTI將基於我們CLO股權投資和其他投資以及其他應税收入來源減去在我們正常運營過程中發生的可扣除費用，包括管理和激勵費用、行政費用、一般和行政費用，以及我們未來可能產生的任何債務的利息費用。在某些情況下，我們可能被要求確認CLO投資的收入不遲於我們為GAAP目的確認此類收入的時間。公司任何財政年度的最終應納税所得額將在我們提交該期間的納税申報單之前不得而知，我們將被要求估計包括在內的收入，以供投資者報告和RIC合規之用。
可能會導致我們的分佈發生重大變化，因為可能需要特殊的分佈來維持我們的RIC狀態。此外，如果我們的分配部分基於我們對應税收入的估計，低於我們的最終應税收入，我們可能會產生消費税。
附加信息
由於我們投資的性質不同，我們對分配的税收處理和特徵可能會隨時發生很大變化。如果我們在任何一年的總分派超過我們當前和累積的收益和利潤，任何此類超出的部分通常將被描述為美國聯邦所得税目的的資本返還，但不被指定為資本利得股息。根據1940年法案，對於任何包括來自當前或累積未分配淨收入(按賬面計算)以外的來源的金額的分配，我們必須向股東提供關於此類分配組成部分的書面聲明。這樣的報表將在任何據信包括任何此類金額的分配時提供。資本回報是對股東的一種分配，這種分配不是我們的收益，而是股東部分投資的回報。如果我們的分配超過我們當前和累積的收益和利潤，超出的部分將首先被視為股東股票的調整後税基範圍內的資本免税回報(從而降低了股東在其股票中的調整税基)，然後被視為資本收益，假設我們的股票作為資本資產持有。在出售本公司股票時，股東一般將確認資本收益或損失，該資本收益或虧損等於出售本公司股票時實現的金額與股東調整後的税基之間的差額。例如，在第一年，一位股東以每股10美元的價格購買了100股我們的普通股。在第二年，股東獲得了每股1美元的資本分配回報，這使得每股的基數減少了1美元，使股東的調整基數為每股9美元。在第三年，股東以每股15美元的價格出售這100股。假設在此期間沒有其他交易，股東將在第三年獲得每股6美元的資本收益(15美元減去9美元)，總資本收益為600美元。
生意場
OFS Credit Company，Inc.是一家非多元化、外部管理的封閉式管理投資公司，已根據1940年法案註冊為投資公司。我們於2017年9月1日成立為特拉華州的一家公司。
投資目標
我們的主要投資目標是創造當前收入，次要目標是創造資本增值。我們已經選擇，並打算每年獲得資格，被視為美國聯邦所得税目的的RIC，根據《守則》M小節。請參閲“美國聯邦所得税事宜“在本招股説明書中。
在正常市場情況下，吾等將至少80%的資產或淨資產加借款投資於浮動利率信貸工具及其他結構性信貸投資，包括：(I)CLO債務及附屬(即剩餘或股本)證券；(Ii)傳統企業信貸投資，包括槓桿貸款及高收益債券；(Iii)機會主義信貸投資，包括緊張及不良信貸狀況及多/空信貸投資；及(Iv)其他信貸相關工具(“80%政策”)。我們將“信貸”定義為主要由80%保單中描述的債務投資和工具組成。看見“業務”和“其他投資和技術”在本招股説明書中，介紹了用於選擇我們80%保單中概述的投資的標準。我們投資或打算投資的CLO以投資組合為抵押，這些投資組合主要由低於投資級的美國優先擔保貸款組成，各行業有大量不同的標的借款人。作為80%保單的一部分，我們還可以投資於與這些投資相關的或OFS Advisor認為與我們的投資目標一致的其他證券和工具，包括CLO的優先債務部分和貸款積累安排。貸款積累安排是一種中短期貸款，通常由銀行提供，在CLO交易中充當配售代理或安排者。投資於貸款積累安排的風險與投資CLO的風險相似。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們受到與貸款積累安排相關的風險的影響。” 貸款積累安排通常會在CLO定價之前產生三到六倍的槓桿。 我們投資於這些其他證券和工具的金額可能會不時變化，因此在任何給定日期都可能構成我們投資組合的重要組成部分，所有這些都是基於OFS Advisor對當前市場狀況的評估。我們將主要尋求投資的CLO證券未評級或評級低於投資級，在及時支付利息和償還本金方面被認為是投機性的。未評級和低於投資級的證券有時也被稱為“垃圾”證券。這些投資目標不是我們的基本政策，董事會可能會在提前60天通知我們的股東後改變。
當前政治、經濟和行業狀況的影響，包括利率和通貨膨脹率上升、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、中東武裝衝突的升級、美國和國際銀行體系的不穩定、經濟衰退或美國政府服務停擺的風險，已經並可能繼續擾亂我們的業務、我們的投資組合公司、我們的行業和全球經濟。請參閲“風險因素-全球經濟、政治和市場狀況可能對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況，包括我們的收入增長和盈利能力產生不利影響“我們相信，CLO相關資產的市場繼續為我們提供機會，在長期內產生有吸引力的風險調整後回報。
投資策略
當我們在發起的交易中在CLO開始時收購證券時(即作為CLO一級市場)，我們投資於OFS Advisor認為有潛力產生誘人的風險調整後回報並超越大約在同一時間發行的其他類似CLO證券的CLO證券。當我們收購現有的CLO證券時，我們投資於OFS Advisor認為有潛力產生誘人的風險調整後回報的CLO證券。
我們在CLO市場內推行差異化戰略，重點是：
•主動尋找和確定投資機會；
•在結構和貸款層面利用有條不紊和嚴格的投資分析和盡職調查程序；
•利用我們的內部CLO投資團隊和相關的投資流程，為CLO證券中的每個基礎貸款組合提供信用分析；
•積極參與CLO的構建和形成階段；以及
•在許多情況下，持有CLO股權和次級債務部分的大量股份。
我們相信，OFS Advisor與CLO抵押品經理和其他市場參與者的廣泛關係、CLO結構專業知識以及內部CLO投資團隊使我們能夠根據我們的投資目標尋找和執行投資，併為投資者提供貸款水平的專業知識和分析。OFS Advisor可能會為我們和任何其他可能共同投資的客户談判增強的經濟性，以換取提供CLO股權配售的相對確定性，這通常是
最難安置的部分。這些增加的回報可採取以下形式：(I)CLO管理費回扣；(Ii)銀行安排費用優惠；或(Iii)其他形式的經濟增強。
當我們對特定CLO部分進行重大一級市場投資時，我們通常預計能夠影響CLO的某些關鍵條款和條件。具體地説，OFS Advisor認為，儘管通常在有限的情況下行使，但與持有CLO股權部分的多數頭寸相關的保護權(例如在非贖回期後調用CLO的能力、在一段時間後對某些CLO債務部分進行再融資/重新定價以及影響可能出現的管理文件的潛在修訂的能力)可能會降低我們在這些投資中的風險。我們可以直接獲得CLO部分的多數地位，或者我們可能受益於多數地位的優勢，即我們和由OFS Advisor或其他各方管理的其他賬户共同持有多數地位。見“-其他投資技巧--與關聯公司聯合投資。”
我們尋求構建一個廣泛和多樣化的CLO證券組合，包括以下方面：
•每份CLO的借款人數量；
•CLO標的借款人的行業類型；
•CLO抵押品管理人的數量和投資風格；以及
•CLO年份(即原產地)。
OFS Advisor具有長期導向的投資理念，尋求投資的主要目標是持有證券直至到期。然而，在持續的基礎上，OFS Advisor會積極監控每項投資，如果投資時的情況發生了變化，或者如果OFS Advisor認為這樣做符合我們的最佳利益，OFS Advisor可能會出售頭寸。
CLO概述
我們對CLO的投資主要包括對CLO的股權和次級債務部分的投資。我們專注於將主要低於投資級的美國優先擔保貸款的投資組合彙集在一起的證券化工具，這些基礎資產池通常被稱為CLO的“抵押品”。大多數CLO的投資組合絕大多數由第一留置權優先擔保貸款組成，儘管許多CLO抵押品經理允許CLO抵押品經理將高達投資組合的約10%投資於其他資產，包括第二留置權貸款、無擔保貸款、DIP貸款和固定利率貸款。
CLO通常被要求持有按基礎借款人和行業高度多樣化的資產組合，並受到某些資產集中的限制。大多數CLO的結構允許在特定時間段(通常是四到五年)內將償還資產的收益進行再投資。我們的目標是現金流CLO，其結構的條款和契約通常主要基於CLO抵押品產生的現金流和麪值(與市場價格相反)。這些公約包括抵押品覆蓋率測試、利息覆蓋率測試和抵押品質量測試。CLO付款條款在CLO的契約中詳細説明，被稱為“優先付款”或“瀑布”。
CLO通過發行CLO股權和債務工具，以多批(主要是浮動利率債務)的形式，為購買其投資組合提供資金。CLO債務部分通常有明確的票面利率，穆迪、S和/或惠譽在最高級別的評級為“AAA”(或其等價物)，最低級別的評級為“BB”或“B”(或其同等級別)，低於投資級。未評級、低於投資級和未評級的證券有時被稱為“垃圾”證券。CLO債務部分不受違約和已實現虧損的影響，直到總虧損超過股權部分的價值。
CLO權益部分處於第一虧損狀態，未評級且從屬於債務部分，通常約佔CLO資本結構的8%至11%。CLO的權益部分是CLO中的第一個虧損頭寸。CLO股權部分權益的持有者通常有權在允許釋放構成結構一部分的任何現金儲備時獲得此類儲備。CLO股權部分在CLO的運營和行政成本以及債務證券的服務之後，捕獲了支付瀑布底部的可用付款。從經濟上講，權益部分受益於從投資組合收到的利息與支付給CLO結構債務部分持有人的利息之間的差額。如果對特定CLO的預期付款發生違約或減少，這種不足通常首先影響股權部分，因為該職位的持有者通常是第一個因短缺而減少付款的人。
典型CLO中的每一部分對任何將對該部分產生實質性影響的修訂都有投票權。CLO的債務部分或股權部分對基礎投資組合的管理都沒有投票權。CLO的股權部分的持有人通常有權在CLO抵押品管理人觸發違約後批准和/或更換CLO抵押品管理人。CLO的股權部分通常也有能力在非贖回期之後贖回債務部分。CLO的債務部分通常沒有權利召回其他CLO證券部分。
一般來説，我們投資或預期投資的CLO背後的貸款將有財務維護契約，這些契約用於主動應對投資組合公司財務業績的重大不利變化。然而，我們投資的CLO中的一些貸款可能被稱為“Covenant-Lite”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般而言，“低門檻”貸款提供了
借款人公司更自由地對貸款人產生負面影響，因為它們的財務契約是基於匯率的，這意味着它們只接受測試，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。通常，管理CLO的契約將只允許CLO基礎上的一定比例的貸款成為“Covenant Lite”。因此，就我們對“低成本”貸款的敞口而言，我們在這類投資上的虧損風險可能比投資於或暴露在有財務維繫契約的貸款上的風險更大。
以下突出顯示的CLO結構僅為説明目的而提供的假設結構，我們所投資的CLO的結構可能與下面的例子有很大不同。
CLO一般不會面臨CLO債務的再融資風險，因為CLO的契約要求CLO資產的到期日(通常為自優先擔保貸款發行之日起5-8年)短於CLO債務的到期日(通常為自發行之日起11-12年)。在當前的市場環境下，我們預計CLO股權的投資機會將提供比CLO債務更具吸引力的風險調整後回報，儘管我們預計在某些情況下投資CLO債務和相關投資，以補充我們所做的CLO股權投資。隨着市場狀況的變化，我們的投資重點可能會不時在CLO股權和CLO債務投資之間有所不同。
CLO有兩個優先付款時間表(通常被稱為“瀑布”)，這兩個時間表在CLO的契約中詳細説明，這兩個時間表管理CLO標的抵押品產生的現金如何分配給CLO債務和股票投資者。其中一個瀑布(利息瀑布)適用於CLO基礎抵押品的利息支付。第二個瀑布(本金瀑布)適用於從基礎抵押品的本金中產生的現金，主要通過償還貸款和出售。
通過利息瀑布，在向CLO債務投資者支付所需的季度利息和支付某些CLO費用(如行政和管理費)後，任何與利息相關的超額現金流將在每個季度分配給CLO的股權投資者，但須遵守某些測試。OFS Advisor認為，與利息相關的超額現金流是CLO股本回報的重要驅動因素。此外，相對於某些其他高收益信貸投資，例如夾層或次級債務，CLO股本預計在CLO生命的早期幾年有較短的回收期和較高的前端季度現金流(歷史上，通常超過面值的20%)，如果沒有因未能遵守某些測試而導致利息瀑布中斷的話。
大多數CLO是循環結構，通常允許在特定時間段(通常是CLO結束後4-15年)進行再投資。具體地説，CLO的抵押品經理通常在一套指定的資產資格和多樣性標準範圍內擁有廣泛的自由，可以隨着時間的推移管理和修改CLO的投資組合。我們相信，熟練的CLO抵押品經理可以通過以下組合來增加顯著的價值：(1)他們的信用專業知識；(2)對如何在基於規則的CLO結構內有效管理和優化CLO股本回報的深刻理解。
在CLO的再投資期結束後，根據CLO的本金瀑布，本金支付或其他收益產生的現金通常按資歷順序分配給CLO債務投資者。也就是説，AAA級部分投資者首先得到償還，AA級部分投資者其次，依此類推，剩餘的本金將分配給股權部分投資者。在某些情況下，本金可以在再投資期結束後進行再投資。OFS Advisor認為，這些再投資條款通常對CLO股權的持有者有利。
CLO包含多項旨在加強CLO債務投資者信用保障的契約，包括過度抵押測試(“過度抵押測試”)和利息覆蓋測試(“IC測試”)。過度抵押測試和IC測試分別要求CLO維持一定水平的過度抵押(以資產與負債的面值衡量，但須進行某些調整)和利息覆蓋率。如果CLO違反了過度抵押測試或IC測試，則原本可用於分配給CLO股權部分投資者的多餘現金流將被轉用來按優先順序預付CLO債務投資者，直至違約行為得到糾正。如果違約沒有或無法治癒，CLO股權投資者(以及潛在的其他債務部分投資者)可能會經歷他們的投資的部分或全部損失。出於這個原因，CLO股權投資者通常被稱為處於第一虧損狀態。
大多數CLO也有利息轉移測試，這也是為了確保CLO保持足夠的超額抵押。如果CLO違反了利息轉移測試，則原本可用於分配給CLO股權部分投資者的多餘利息現金流將被轉用來購買新的抵押品義務，直到測試合格為止。這種轉移將導致向股票投資者支付的款項被推遲和/或減少。
現金流CLO沒有按市值計價的觸發機制，除了有限的例外情況(例如評級為“CCC+”或更低(或其等值)的資產超過指定集中限制的比例、折扣購買和違約資產)，CLO契諾是使用抵押品的面值而不是市值或購買價格來計算的。因此，CLO表現組合的市價下降通常不會導致CLO抵押品管理人出售資產(即不強制出售)或CLO股權投資者貢獻額外資本(即不要求追加保證金)。
高級擔保貸款概述
優先擔保貸款是美國企業信貸市場中一個很大、很成熟的部分。根據PitchBook Data，Inc.的數據，截至2024年1月31日，機構優先擔保貸款餘額約為1.39萬億美元。
廣泛的銀團優先擔保貸款通常由銀行代表企業借款人發起和構建，所得資金通常用於槓桿收購交易、併購、資本重組、再融資和融資資本支出。廣泛銀團優先擔保貸款通常由安排行分配給不同的投資者羣體，主要包括：(I)CLO；(Ii)高級擔保貸款和高收益債券共同基金；(Iii)封閉式基金、對衝基金、銀行、保險公司；以及(Iv)財務公司。在需求方面，PitchBook Data，Inc.旗下的LCD將需求定義為CLO發行加上流向美國貸款基金的零售現金流，2024年1月，美國CLO經理為29筆新發行的貸款證券化定價，總計125億美元，這是PitchBook Data，Inc.公佈的1月份新盤CLO發行的最高水平，因為目前對新發行的高槓杆貸款的需求很高。
優先擔保貸款是一種浮動利率工具，通常根據SOFR的利差支付季度利息。SOFR是衡量隔夜借入以美國國債為抵押的現金成本的廣泛指標。
我們認為，優先擔保貸款歷來代表着CLO具有吸引力和穩定的抵押品基礎。特別是，優先擔保貸款的主要特徵包括：
•前輩：公司資本結構中的高級職位
•安全：對公司資產的第一留置權擔保權益
•浮動利率：--降低與固定利率債券相關的利率風險
•低LTV：平均而言，優先擔保貸款在歷史上的貸款與價值比率約為40%--在發起時為60%
下表描述了一家公司發行優先擔保貸款的代表性資本結構，並説明瞭次級債務和股權資本提供的緩衝。不能保證本公司投資的所有公司都會有這種由次級債務和股權資本提供的緩衝。
我們相信CLO證券有吸引力的歷史表現，部分原因是歷史平均違約率相對較低及優先抵押貸款的歷史平均回收率相對較高，而這些貸款佔CLO投資組合的絕大部分。下圖顯示了S槓桿貸款指數2019年1月31日至2024年1月31日期間按本金計算的月度違約率。根據PitchBook Data，Inc.的數據，這段時間內的月平均違約率為1.56%，截至2024年1月31日的月違約率為1.47%。不能保證這些平均滯後違約率不會上升。
資料來源：Pitchbook|截至2024年1月31日的液晶屏●數據
隨着時間的推移，優先擔保貸款市場經歷了相對穩定的總回報。具體地説，從總回報來看，自2003年以來，S槓桿貸款指數只經歷了三個下跌年(2008年、2015年和2022年)。
資料來源：來自PitchBook Data，Inc.的彙編數據；PitchBook Data，Inc.分析師尚未審查數據
CLO市場機會
我們認為CLO證券代表着一個巨大而有吸引力的市場。根據PitchBook Data，Inc.的數據，下圖顯示了截至2024年1月31日的12個月的CLO月度發行量。
我們認為，由於CLO證券的複雜性，以及因為大多數投資者沒有必要的經驗、技能和資源來致力於充分了解這一資產類別，許多投資者對CLO證券的敞口很少或根本沒有敞口。我們相信，知識淵博、經驗豐富、對CLO證券有專門經驗的投資者可以賺取誘人的風險調整後回報，並總體上表現優於CLO市場。
根據OFS Advisor對市場狀況的評估，我們的投資重點可能會在CLO股權和CLO債務投資之間不時變化。
我們認為CLO股權具有以下誘人的基本屬性：
•獲得強勁的絕對收益和風險調整收益的潛力：*我們認為，與美國公開股票市場經歷的回報相比，CLO股權提供了具有吸引力的、風險調整後的總回報的潛力。
•預期期限較短的高收益信貸投資，有可能實現高季度現金分配：-相對於某些其他高收益信貸投資，如夾層或次級債券，CLO股權預計在CLO生命的早期具有較短的回收期和較高的前端季度現金流。
•預期利率上升的保護措施：*由於CLO的資產組合通常主要由浮動利率貸款組成，CLO的負債通常也是浮動利率工具，我們預計每當SOFR超過CLO資產的平均SOFR下限時，CLO股本將提供潛在的保護，防止利率上升。不過，CLO權益仍受制於其他形式的加息。然而，CLO股權仍然受到其他形式的利率風險的影響。有關與CLO權益相關的利率風險的討論，請參見風險因素-與我們的投資相關的風險-我們和我們的投資受到利率風險的影響“和”-CLO概述“在本招股説明書中。
•預期與固定收益和股票市場的相關性為低至中等：*由於CLO資產和負債主要是浮動利率，我們預計CLO股權投資長期而言將與美國固定收益證券具有低至中等的相關性。此外，CLO通常允許在再投資期內對本金進行再投資，而不考慮標的抵押品的市場價格。如果CLO繼續遵守其公約，我們預計CLO股權投資長期而言將與美國公開股票市場保持低至中等的相關性。
股權部分是CLO資本結構中最初級的部分。股權部分通常不會被評級，而且從屬於債務部分。股權部分權益的持有者通常有權獲得任何現金儲備，這些現金儲備在允許釋放此類儲備時構成結構的一部分。在CLO的運營和行政成本以及債務證券的服務之後，股權部分涵蓋了支付瀑布底部的可用付款。在經濟上，權益部分受益於CLO持有的優先擔保貸款收取的利息與支付給CLO結構的債務部分持有人的利息之間的差額。如果對特定CLO的預期付款發生違約或減少，這種不足通常首先影響股權部分，因為該職位的持有者通常是第一個因短缺而減少付款的人。CLO的股權部分對違約和已實現虧損最敏感，因為它是CLO資本結構中最附屬的部分，而CLO債務部分不受違約和已實現虧損的影響，直到總虧損超過股權部分的價值。
CLO內的每一批股份對任何會對該等股份產生重大影響的修訂均有投票權。CLO的債務部分或股權部分對CLO的相關優先擔保貸款組合的管理均沒有投票權。CLO的股權部分的持有人通常有權在CLO抵押品管理人觸發違約後批准和/或更換CLO抵押品管理人。CLO的股權部分有能力在非贖回期之後贖回債務部分。CLO的債務部分無權召回其他CLO證券部分。
CLO證券也會受到一些風險的影響，這一點在《風險因素“本招股説明書的一節。在我們的主要目標投資中，與CLO股權相關的風險通常大於與CLO債務相關的風險。
競爭優勢和核心能力
我們相信，由於以下競爭優勢，我們處於有利地位，能夠充分利用CLO證券和相關投資的投資機會：
• OFS的過往記錄。20多年來，OFS積極管理CLO，通過其投資工具投資了大約11,000筆貸款交易，總計約230億美元的信貸投資。
• 在投資高級擔保貸款市場方面經驗豐富的深度管理團隊。我們由OFS Advisor管理，通過與OFSC的人員配置協議，OFS Advisor可以獲得OFS投資專業人員的資源和專業知識。OFS Advisor及其附屬公司目前管理着五個CLO工具和一個CLO前貸款積累安排。OFS Advisor擁有一支由11人組成的經驗豐富的團隊(平均在槓桿貸款市場投資超過15年)，致力於投資優先擔保貸款，該團隊還可以訪問內部數據庫
這些信息使OFS Advisor能夠訪問和洞察其在貸款市場長期存在過程中建立的龐大信貸宇宙。
• CLO證券專家。高級投資團隊的每一位成員在其職業生涯的大部分時間都參與了CLO市場，並帶來了OFS Advisor認為對我們的成功所必需的獨特和互補的技能集。我們相信，OFS Advisor與CLO抵押品經理的廣泛且往往是長期的關係的結合，將使我們能夠以相對於其他CLO市場機會具有吸引力的經濟和條款來尋找和執行投資。
• 深厚的CLO結構經驗和專業知識。高級投資團隊成員在他們的職業生涯中擁有豐富的CLO結構、估值和投資經驗。OFS Advisor認為，CLO的初始結構是最終風險調整後回報的重要貢獻因素，經驗豐富和知識淵博的投資者可以通過選擇具有最有利結構的投資來相對於其他市場參與者增加有意義的價值。除了分析CLO的結構特徵和抵押品經理外，OFS Advisor還可以對CLO中的基礎貸款進行盡職調查，因為它擁有內部專業知識，並與眾多跨國貸款人和經紀交易商建立了關係。
• 嚴格的信用分析和審批流程。OFS Advisor投資程序的目標是尋找、評估和執行對CLO證券的投資，以及OFS Advisor認為有潛力總體上超過CLO市場的相關投資。高級投資團隊的第一手CLO行業經驗補充了這一過程，其設計是可重複的，並專注於OFS Advisor認為與潛在未來業績最相關的關鍵分析領域。OFS Advisor認為，其投資和證券選擇過程、其內部貸款投資團隊，以及對CLO結構的高度重視，使其投資CLO證券的方法與眾不同。請參閲“--投資流程.”
• 的利益聯盟。我們的費用結構包括獎勵費用部分，只有當我們的淨收入超過門檻費率時，我們才向OFS Advisor支付獎勵費用。請參閲“管理-管理費和激勵費“在本招股説明書中。
投資過程
OFS Advisor投資程序的目標是尋找、評估和執行對CLO證券的投資，以及OFS Advisor認為有潛力總體上超過CLO市場的相關投資。OFS Advisor作為CLO經理的第一手經驗補充了這一過程，該過程被設計為可重複的，並專注於OFS Advisor認為與潛在未來業績最相關的關鍵分析領域。OFS Advisor尋求以有條不紊和有紀律的方式實施其投資過程。
積極尋找投資機會
高級投資團隊與許多CLO抵押品經理和活躍在CLO市場的投資銀行保持定期對話。OFS Advisor認為，有超過120家活躍的CLO抵押品經理。OFS Advisor曾與其中許多公司會面或進行電話交談，並與之保持關係。此外，高級投資團隊成員與許多CLO抵押品經理有着長期的關係，其中一些可以追溯到十多年前。OFS Advisor與CLO抵押品經理採取夥伴關係的方式，尋求成為一個知識淵博、增值和穩定的長期資本提供者，不僅投資於他們的CLO，而且在許多情況下，與基礎借款人層面的此類抵押品經理一起投資，因為OFS Advisor的內部貸款投資團隊。
投資分析和盡職調查
OFS Advisor採用了成熟、紀律嚴明的投資分析和盡職調查流程，我們認為這種流程更類似於私募股權風格的方法，而不是許多投資者在可自由交易的固定收益證券(如CLO股權和債務)中使用的典型流程。OFS Advisor認為其投資分析和盡職調查過程大致包括四個主要評估領域：(1)分析CLO抵押品經理的投資策略和方法；(2)分析CLO抵押品經理及其投資團隊的經驗；(3)分析CLO抵押品經理在CLO和總回報策略(如適用)方面的歷史投資業績；以及(4)分析特定CLO的結構和目標標的貸款，包括在適當情況下談判條款和保障。
在其投資分析和盡職調查中，OFS Advisor的活動包括要求未來的CLO抵押品經理填寫一份廣泛的問卷，OFS Advisor根據第三方和CLO抵押品經理提供的數據審查歷史投資回報，以及利用第三方公司對與CLO抵押品經理相關的關鍵實體和專業人員進行背景調查。
CLO結構分析與估值
高級投資團隊成員在其職業生涯中擁有豐富的CLO結構、估值和投資經驗，OFS Advisor認為其CLO結構的第一手經驗和知識是一項核心能力。OFS Advisor認為，CLO的初始結構是最終風險調整回報的重要因素，經驗豐富和知識淵博的投資者可以通過選擇結構最有利的投資來相對於其他市場參與者增加有意義的價值。
當我們對特定CLO部分進行一級市場投資時，我們利用我們的專業知識和經驗來影響CLO的某些關鍵條款和條件。特別是，OFS Advisor認為，與持有CLO股權部分相關的保護權(如在非贖回期限後召回CLO、在一段時間後對某些CLO債務部分進行再融資/重新定價以及影響可能出現的對管理文件的潛在修訂的能力)可能會降低我們在這些投資中的風險。我們可以直接獲得CLO部分的多數地位，或者我們可能受益於我們和其他各方都持有多數地位的多數地位的優勢。OFS打算分析CLO的結構特徵和抵押品經理，並考慮到其內部CLO投資團隊，分析CLO內的所有基礎貸款。OFS Advisor及其附屬公司目前管理着五輛CLO車輛。OFS Advisor擁有一支由11名人員組成的專門CLO團隊，他們在槓桿貸款市場擁有超過15年的平均經驗，以及一個跨越20多年的內部信息數據庫，使OFS能夠訪問和洞察大型信貸領域。請參閲“-其他投資技巧--與關聯公司聯合投資.”
投資組合審查/風險監控
積極的投資監測是OFS Advisor風險管理和緩解目標的關鍵組成部分。這種監測還有助於CLO抵押品管理人在現有和潛在的未來投資方面進行持續的盡職調查。
根據CLO受託人報告(詳細説明CLO投資組合中的每項資產以及CLO抵押品經理在此期間進行的任何購買和出售)以及第三方數據提供商中包含的數據，OFS Advisor更新其內部投資組合監控報告。這些報告包含我們為每個CLO證券分析的指標摘要，以及OFS Advisor根據其屏幕和一般市場情報以及通過與CLO抵押品經理的溝通確定的每個CLO內的監視名單信用列表。然後，OFS Advisor通常會定期與CLO市場參與者舉行電話會議，討論觀察名單信用和投資組合活動以及貸款市場和CLO市場的發展。OFS Advisor積極監測的其他因素(這些定期電話有助於闡明)包括可能影響未來業績和/或市場的投資戰略、人員變動或其他組織發展的任何變化。
此外，OFS Advisor審查收到的季度CLO現金分配，並分析與OFS Advisor預測有任何偏差的原因。OFS Advisor有一個長期導向的投資理念，並尋求以買入並持有的心態進行投資，然而，如果情況從承銷時發生了變化，或者如果OFS Advisor認為這樣做符合我們的最佳利益，OFS Advisor可能會出售頭寸。
投資組合
截至2023年10月31日，我們投資組合的公允價值總額約為1.681億美元，約相當於攤銷成本的76.4%。
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| | 截至2023年10月31日 |
| 投資組合構成（百萬美元） | | 成本 | | 公允價值 |
| CLO股權投資 | | $ | 171.9 | | | $ | 119.6 | |
| CLO債務投資 | | 41.6 | | | 42.0 | |
| 貸款積累工具投資 | | 5.6 | | | 5.6 | |
| 其他CLO股權相關投資 | | 0.9 | | | 0.9 | |
| 總投資 | | $ | 220.0 | | | $ | 168.1 | |
有關我們的投資組合的其他資料載於標題下。“項目1.向股東報告--投資明細表“在我們最新的表格N-CSR年度報告並以引用的方式併入本文。
關於OFS和OFS Advisor
OFS(指OFSAM控股公司、OFSAM及其直接和間接子公司以及某些關聯公司的集體活動和運營)是一個成熟的投資平臺。OFS Advisor的主要業務地址是10 South
瓦克路，2500套房，芝加哥，伊利諾伊州，60606。截至2023年12月31日，OFS擁有51名全職員工。OFS總部設在伊利諾伊州芝加哥，並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有辦事處。
我們的投資活動由我們的投資顧問OFS Advisor管理。OFS Advisor負責尋找潛在投資，對潛在投資和配售代理進行研究和調查，分析投資機會，構建投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。OFS Advisor是根據《顧問法》註冊的投資顧問，也是OFSAM的子公司。OFSAM Holdings由Richard Ressler、Bilal Rashid和Jeffrey A.Cerny或相關實體直接或間接擁有。有關OFSAM及其所有人對我們普通股的實益所有權的信息，請參閲“某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項在我們最新的年度委託書中。
OFS Advisor根據《投資諮詢協議》提供的服務並不是我們獨有的，只要OFS Advisor向我們提供的服務不受影響，OFS Advisor可以自由地向其他實體提供類似的服務，包括與OFS Advisor有關聯的其他基金。OFS Advisor還擔任其他各種基金的投資顧問，包括上市的BDC OFS Capital和非上市的BDC Hancock Park。OFS Advisor還為CIM房地產金融信託公司的全資子公司CMFT Securities Investments，LLC提供次級諮詢服務，CIM Real Estate Finance Trust，Inc.是一家符合房地產投資信託資格的公司。此外，OFS Advisor還擔任CIM RACR的副顧問，CIM RACR是一家外部管理的註冊投資公司，以區間基金的形式運營，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。
我們與OFS Advisor的關係受《投資諮詢協議》的約束和制約，可能會受到利益衝突的影響。OFS Advisor為我們提供諮詢服務，以換取基本管理費和激勵費；見“管理-管理和其他協議-投資諮詢協議“在本招股説明書中。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查OFS Advisor的服務和費用以及其投資組合管理決策和投資組合表現。
OFS Advisor是OFSAM的全資子公司，為OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人員，並通過公司間協議接觸OFS及其附屬公司的高級投資人員。這些OFSAM人員使我們能夠訪問OFS及其附屬公司在其正常業務過程中產生的交易流程，以及OFS Advisor投資委員會的承諾成員。作為我們的投資顧問，OFS Advisor有責任根據其分配政策，隨着時間的推移在我們和任何其他客户之間公平地分配投資機會。
OFS Advisor利用OFS專業人員的交易發起和採購、信貸承保、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。高級投資團隊包括比拉爾·拉希德、Jeff·塞爾尼、格倫·奧斯特蘭德和肯尼斯·A·布朗，為OFS Advisor提供服務。這些專業人士在投資界建立了廣泛的關係網，平均擁有超過25年的CLO和債務證券結構和投資經驗。此外，這些經理在投資資產方面獲得了豐富的經驗，這些資產將構成我們的主要重點，並在所有類型的CLO投資方面擁有專業知識。高級投資團隊的成員是我們的投資組合經理，主要負責投資組合的日常管理。請參閲“項目13.封閉式管理投資公司的投資組合經理在我們最新的Form N-CSR年度報告中，瞭解有關我們投資組合經理的更多信息。
其他投資技巧
債務證券. 我們的C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股代表了我們資本結構中的槓桿作用。我們還可能在1940年法案允許的範圍內招致額外的槓桿。我們被允許使用任何形式的財務槓桿工具獲得槓桿，包括從銀行或其他金融機構借入的資金、保證金安排、票據或優先股以及逆回購協議或類似交易的槓桿。根據1940年法案，創造槓桿的工具通常被認為是優先證券。對於代表負債的優先證券(即借款或被視為借款)，除1940法案所界定的臨時借款外，我們必須擁有至少300%的資產覆蓋率，這是在借款時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券的負債和債務)與我們代表負債的未償還優先證券的總金額之比計算。對於屬於股票的優先證券(即優先股的股份，包括我們的C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股)，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與我們代表債務的已發行優先證券總額加上任何已發行優先股的總清算優先權的比率計算。看見“我們的股本説明--優先股“在本招股説明書中。
我們可以機會主義地使用槓桿，也可以選擇增加或降低槓桿。根據OFS Advisor對市場狀況和投資環境的評估，我們可以隨時使用不同類型或組合的槓桿工具，包括優先股和/或信貸安排以外的槓桿形式。此外，我們可能會借入臨時的，
緊急或1940年法案允許的其他用途，這些債務將是上述資產覆蓋率之外的額外債務。通過利用我們的投資組合，我們可能會創造一個增加淨收益和資本增值的機會。然而，槓桿的使用也涉及重大的風險和費用，這些將完全由我們的股東承擔，我們的槓桿戰略可能不會成功。例如，槓桿使用得越多，我們的資產淨值就越有可能發生實質性變化。因此，任何對投資價值產生不利影響的事件都會在利用槓桿的程度上被放大。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險“在本招股説明書中。只有當OFS Advisor認為通過使用槓桿獲得的額外投資的潛在回報可能超過與使用槓桿相關的成本時，OFS Advisor才打算利用我們的投資組合。我們不能保證我們會借錢來槓桿利用我們的資產，或者，如果我們真的借錢，這類借款將佔我們資產的多少百分比。
如果用槓桿獲得的資金購買投資的收入超過槓桿成本，我們的回報將比沒有使用槓桿的情況下更大。相反，如果用這類資金購買證券的收入不足以支付槓桿成本，或者如果我們發生資本損失，我們的回報將低於沒有使用槓桿的情況，因此可作為股息和其他分配分配給股東的金額將減少或可能被取消。如果OFS Advisor預計維持槓桿頭寸對我們股東的長期好處將超過目前減少的回報，它可能會決定維持我們的槓桿頭寸。我們可能被要求維持與借款有關的最低平均餘額，或支付承諾或其他費用以維持信用額度；這些要求中的任何一項都會增加借款成本，超過規定的利率。此外，通過發行優先股籌集的資本，如我們的C系列定期優先股、D系列定期優先股和E系列定期優先股，或借款將支付股息或利息成本，這些費用可能會也可能不會超過用這種槓桿的收益購買的資產的收入和增值。發行優先股或票據涉及提供費用和其他成本，並可能限制我們支付普通股股份分配或從事其他活動的自由。我們可能使用的任何槓桿方法的提供和服務的所有成本將完全由我們的股東承擔。與吾等訂立槓桿安排的人士(例如銀行貸款人、票據持有人及優先股股東)的利益不一定與本公司股東的利益一致，而此等人士對本公司資產的索取權一般優先於本公司股東的資產。
關於信貸安排，任何貸款人都可以施加特定的限制，作為借款的條件。信貸安排費用可包括(其中包括)預先安排費用和持續承諾費(包括貸款未支取金額的費用)，以及借款的傳統利息支出。信貸安排可能涉及對我們資產的留置權。同樣，就我們發行優先股或票據而言，我們可能會因此受到國家證券評級機構要求的費用、契約和投資限制。評級機構或貸款人施加的此類契約和限制可能包括比1940年法案對我們施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或投資組合要求。雖然預計這些契約或限制不會顯著阻礙OFS Advisor根據我們的投資目標和政策管理我們的投資組合，但如果這些契約或準則比1940年法案強加的更具限制性，我們將無法儘可能多地利用槓桿，這可能會降低我們的投資回報。此外，我們預計我們發行的任何票據或我們訂立的信貸安排都將包含契約，其中可能會對我們施加地理風險限制、信用質量最低、流動性最低、集中度限制和貨幣對衝要求。這些公約還可能限制我們在某些情況下支付分配的能力，產生額外的債務，改變基本投資政策，並參與某些交易，包括合併和合並。這些限制可能導致OFS Advisor做出與沒有此類限制時不同的投資決定，並可能限制董事會和股東改變基本投資政策的能力。請參閲“監管為封閉式管理投資公司--投資限制“在本招股説明書中。
我們是否願意利用槓桿，以及我們將承擔的槓桿量，將取決於許多因素，其中最重要的是市場狀況和利率。槓桿策略的成功使用可能取決於我們正確預測利率和市場走勢的能力，而不能保證槓桿策略在實施的任何時期都會成功。在根據我們的投資目標和政策對使用槓桿的收益進行投資之前，不可能實現對我們普通股股票的任何槓桿操作。請參閲“風險因素-與我們的投資相關的風險-我們可能會利用我們的投資組合，這將放大投資金額的收益或損失的潛力，並將增加投資於我們的風險“在本招股説明書中。
優先股.*我們被授權發行1,000萬股優先股。任何發行優先股的成本將在此時由我們普通股的持有者立即承擔，並導致屆時我們普通股的每股資產淨值減少。根據1940年法案的要求，在發行任何優先股後，包括髮行C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股，我們必須立即擁有至少200%的“資產覆蓋率”。資產覆蓋範圍是指我們的總資產價值減去所有未由優先證券代表的負債和債務(根據1940年法案的定義)與代表我們的債務的優先證券總額的比率，如果有的話，加上優先股的總清算優先級。如果我們尋求優先股評級，我們沒有為我們的C系列術語優先股、D系列術語優先股或E系列術語優先股尋求評級
對於股票，可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的額外資產覆蓋要求。請參閲“我國股本説明--優先股“在本招股説明書中。
槓桿效應我們在多大程度上使用槓桿(如果有的話)將取決於許多因素，其中最重要的是投資前景、市場狀況和利率。槓桿策略的成功使用取決於OFS Advisor正確預測利率和市場走勢的能力。不能保證槓桿戰略在其實施的任何時期都會成功。我們可能會產生額外的槓桿，包括通過進入信貸安排，機會或根本不，並可能選擇增加或減少我們的槓桿。
下表是為響應美國證券交易委員會的要求而提供的。它旨在説明槓杆對我們普通股股票總回報的影響，假設假設年度投資組合總回報，扣除費用(包括投資組合中所持投資的收入和價值變化)為(10%)、(5%)、0%、5%和10%。這些假定的投資組合回報是假設的數字，並不一定代表我們預期的投資組合回報。實際收益可能高於或低於表中所示。
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假設投資組合回報(扣除費用) | (10)% | (5)% | 0% | 5% | 10% |
普通股股東的相應回報(1) | (18.03)% | (10.59)% | (3.14)% | 4.30% | 11.74% |
(1)假設預計投資約1.824億美元和槓桿5,990萬美元(反映截至2024年1月31日的未償還槓桿)，並假設淨資產為1.225億美元(反映截至2024年1月31日的淨資產)，槓桿總成本約為6.43%。2023年11月19日，B系列條款優先股的所有流通股都被贖回，並被排除在示例之外。
我們的投資組合必須具有至少2.11%的年回報率，才能支付未來12個月預計的C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股的年度股息支付。
“普通股對應收益”由兩個要素組成：我們的淨投資收益和我們所擁有的證券價值的收益或損失。按照美國證券交易委員會規則的要求，上表假設我們更有可能遭受資本損失，而不是資本增值。例如，為了假設總回報率為0%，我們必須假設我們從債務證券投資中獲得的利息完全被這些投資的價值損失所抵消。
臨時防禦陣地我們可能採取臨時防禦立場，將全部或很大一部分總資產投資於現金或現金等價物、政府證券或短期固定收益證券。如果防禦頭寸佔我們投資的很大一部分，我們很可能無法實現我們的投資目標。
與附屬公司共同投資。*在某些情況下，我們可以同時與OFS Advisor的關聯公司共同投資，但須遵守適用的法規和監管指導以及我們的書面分配程序。2020年8月4日，我們收到美國證券交易委員會的命令，允許我們在遵守某些條件的情況下，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求的方式，與某些附屬基金共同投資於投資組合公司，包括其他註冊投資公司和由OFS Advisor管理的BDC。該訂單取代了OFS Advisor和某些關聯基金在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以與關聯基金達成共同投資交易。根據該命令，如果我們的獨立董事“所要求的多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括：(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致，則我們通常被允許與關聯基金共同投資。我們的豁免救濟申請副本，包括所有條件，以及相關命令，均可在美國證券交易委員會網站上獲得。Www.sec.gov.
此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。
封閉式基金結構
封閉式基金的普通股交易價格經常低於其資產淨值。我們無法預測我們普通股的交易價格是高於資產淨值還是低於資產淨值。除了資產淨值，我們普通股的市場價格可能會受到我們的股息穩定性和股息水平等因素的影響，而這些因素又會受到費用和市場供求的影響。考慮到我們普通股的交易價格可能低於其資產淨值，而且任何這種折扣可能不符合股東的最佳利益，董事會可能會與OFS Advisor協商，不時審查可能採取的行動，以減少任何此類折扣。不能保證董事會將決定採取任何這些行動，或如果採取這些行動，我們的普通股股票的交易價格將等於或接近普通股每股資產淨值。請參閲“描述我們的股本-股份回購和其他折價措施“在本招股説明書中。
競爭
我們與其他投資基金(包括業務發展公司、共同基金、養老基金、私募股權基金和對衝基金)以及商業銀行、投資銀行、財務公司和保險公司等傳統金融服務公司爭奪CLO證券的投資。
此外，由於我們認為對高收益投資機會的競爭普遍加劇，我們相信在過去幾年中許多新的投資者進入了CLO市場。由於這些新進入者，對CLO證券投資機會的競爭可能會加劇。其中許多實體比我們擁有更多的財政和管理資源。我們相信，基於OFS Advisor深厚而高度專業化的CLO市場經驗、與許多CLO抵押品管理人的長期關係以及願意承諾CLO部分的重要部分，我們能夠與這些實體競爭。
高級證券
標題“下所載的資料項目1.給股東的報告--財務報表附註--補充資料“在我們最新的表格N-CSR年度報告在此引用作為參考。
其他投資和技術
我們的主要投資戰略在本招股説明書的其他地方進行了描述。以下是對可能參與的各種投資策略的描述，無論是作為主要策略還是次要策略，並對某些隨之而來的風險進行了總結。OFS Advisor可能不會購買以下任何工具或使用以下任何技術，除非它認為這樣做有助於實現我們的投資目標。
債務證券、其他類型的信貸工具和其他信貸投資
我們預計我們的投資組合可能包含以下類型的投資，具有以下特點：
優先擔保的第一留置權貸款*我們獲得借款人資產的擔保權益作為抵押品，以支持償還這些貸款(在某些情況下，以付款瀑布為準)。抵押品的形式是對借款人特定資產的優先留置權，通常是借款人所有權權益的優先質押。我們的第一留置權貸款可能會在貸款的最初幾年提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷將推遲到貸款到期日。當我們在多個貸款人之間就優先擔保貸款的投資達成協議時，我們可能不處於先出地位。
優先擔保Unitranche貸款。單位貸款是將優先債務和次級債務合併為一筆貸款的貸款，根據該貸款，借款人支付單一混合利率，旨在反映有擔保和無擔保部分的相對風險。我們可以將我們的單位貸款安排為優先擔保貸款。我們一般會取得這些借款人資產的抵押權益，作為抵押品，以支持償還這些貸款。這種抵押品可以採取對投資組合公司資產的優先留置權的形式，通常是對公司所有權權益的優先質押。我們相信，單位貸款對我們來説可能是一個重要的增長機會，為借款人提供了與一個貸款人打交道的便利，這可能會給我們帶來比我們在傳統的多部分結構中可能意識到的更高的混合利率。Unitranche貸款通常在貸款的最初幾年提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷推遲到貸款到期日。單位貸款一般允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法在到期時一次性支付本金或對所欠金額進行再融資，則存在損失風險。在許多情況下，我們將是單一貸款的唯一貸款人，或者我們與我們的關聯公司將是唯一的貸款人，這可以使我們在監督方面對借款人產生額外的影響，並在必要時在表現不佳的情況下進行補救。
優先擔保二次留置權貸款.第二留置權優先擔保貸款獲得這些投資組合公司資產的擔保權益，作為支持償還此類貸款的抵押品。這種抵押品通常採取借款人資產的第二優先留置權的形式，我們可能會與借款人的第一留置權優先擔保債務的持有人達成債權人之間的協議。這些貸款通常在貸款的最初幾年不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日。
次級(“夾層”)貸款這些投資通常是無擔保的次級貸款，通常提供相對較高的固定利率，為我們提供可觀的當前利息收入。這些貸款通常在最初幾年只支付利息(通常是現金支付和實物支付(“實物支付”)利息的組合)，本金的攤銷推遲到到期。夾層貸款通常允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法一次性支付或在到期時對所欠金額進行再融資，則存在損失風險。夾層投資通常比擔保貸款波動更大，可能涉及更大的本金損失風險。夾層貸款通常包括PIK功能(即允許以貸款的額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)，該功能實際上是貸款本金的負攤銷，從而增加了貸款有效期內的信用風險敞口。
高收益證券。*我們可能會投資於評級低於投資級的高收益固定收益證券(例如：被穆迪評為“Baa”以下，或被S或惠譽評為“BBB”以下)。OFS Advisor預計投資於評級為CCC或以下或同等級別的證券，或未評級的固定收益證券。低於投資級的證券有時也被稱為“垃圾”證券。
評級在較低評級類別或未評級的債務債務涉及更大的價格波動以及本金和收入損失風險。此外，較低的評級反映出財務狀況發生不利變化影響發行人支付利息和本金的能力的可能性更大。
評級較低的固定收益證券的市場價格和流動性通常比評級較高的證券的價格和流動性對短期公司和市場發展的反應更大，因為這種發展被認為與此類評級較低的證券的發行人履行其持續債務的能力有更直接的關係。
高收益債券市場的成交量和流動性減少，或市場報價減少，將使出售債券和準確評估我們的資產變得更加困難。此外，我們對高收益證券的投資可能會受到負面宣傳和投資者看法的影響，無論基本面因素是否合理。
合成證券風險。*我們可以通過投資合成證券或租賃協議中的利息來獲得貸款，這些貸款具有貸款的一般特徵，並被視為用於預提税收目的的貸款。除了與直接或間接持有優先擔保貸款和高收益債務證券相關的信用風險外，就合成策略而言，我們通常只與這種合成證券的交易對手有合同關係，而與參考債務的參考義務人沒有合同關係。我們一般無權直接強制參照債務人遵守參照義務的條款，也沒有任何與參照債務人的抵銷權或與參照義務有關的權利。我們不會直接受益於支持參照義務的抵押品，也不會受益於通常向參照義務持有人提供的補救辦法。此外，在對手方破產的情況下，我們可能被視為該對手方的普通債權人，對參照義務沒有任何債權。因此，我們將承擔交易對手和參考債務人的信用風險。因此，將合成證券集中在任何一個交易對手身上，就該交易對手以及參考義務人的違約而言，使我們面臨額外程度的風險。
違約證券我們可能會投資於違約證券。對於質量較低的證券，違約造成的損失風險可能要大得多，因為它們通常是無擔保的，而且往往從屬於發行人的其他債務。投資於違約債務證券涉及風險，例如發行人沒有重組以使其能夠恢復本金和利息支付的投資可能完全損失。如果我們投資組合中證券的發行人違約，我們可能會在證券上有未實現的損失，這可能會降低我們的資產淨值。違約證券往往會在違約前損失大部分價值。因此，在發行人違約之前，我們的資產淨值可能會受到不利影響。此外，如果我們必須試圖追回違約證券的本金或利息，我們可能會產生額外的費用。
存款單，銀行家’承兑匯票和定期存款我們可以獲取存單、銀行承兑匯票和定期存款。存單是指以存放在商業銀行一定期限內並賺取一定回報的資金為抵押發行的可轉讓憑證。銀行承兑匯票是可轉讓匯票或匯票，通常由進口商或出口商為支付特定商品而開出，並被銀行“承兑”，這實際上意味着銀行無條件地同意在票據到期時支付票據的面值。我們收購的存單和銀行承兑匯票將是購買時國內銀行、儲蓄和貸款協會或金融機構以美元計價的債務，根據最新公佈的報告，其資本、盈餘和未分配利潤超過1億美元(包括國內外分行的資產)，如果此類銀行債務的本金由美國政府完全擔保，則低於1億美元。除購買存單和銀行承兑匯票外，在本招股説明書所述的投資目標和政策允許的範圍內，我們還可以在商業銀行或儲蓄銀行進行有息定期存款或其他有息存款。定期存款是指以特定利率在銀行機構存放一段時間的不可轉讓存款。
商業票據和短期票據我們可能會將一部分資產投資於商業票據和短期票據。商業票據由公司發行的無擔保本票組成。商業票據和短期票據的發行期限通常不到9個月，回報率固定，儘管此類工具的到期日可能長達一年。商業票據和短期票據將包括購買時被S評級為A-2或更高的債券，被穆迪評為“優質1”或“優質2”的債券，或由另一家國家公認的統計評級機構進行類似評級的債券，或者，如果沒有評級，將由OFS Advisor確定為具有類似質量的債券。
CLO M類票據和參與協議。*我們可能會收購CLO M類票據，並與CLO抵押品管理人簽訂參與協議。CLO M類票據和參與協議沒有活躍的二級市場。此外，CLO M類票據和參與協議可能對轉讓有重大限制，並要求繼續擁有相關CLO中某些數額的CLO股權，才能使文書有效。CLO M類票據和參與協議也面臨CLO提前催繳的風險，沒有完整或其他收益率保障條款。
零息證券在我們可能投資的債務證券中，有零息證券。零息證券是指在到期或證券開始支付當期利息的特定日期之前，持有人無權定期支付利息的債務義務。債券以面值或面值的折扣價發行和交易，折扣率取決於距離開始支付現金的剩餘時間、當時的利率、證券的流動性和發行人感知的信用質量。零息證券的市場價格通常比定期支付利息和現金支付的證券的價格波動更大，而且與其他類型的類似到期日和信用質量的債務證券相比，零息證券對利率變化的反應程度可能更大。零息證券的原始發行折扣必須包括在我們的收入中。因此，為了將税收作為RIC對待，並避免對未分配的收入徵收一定的消費税，我們可能被要求將高於我們實際收到的現金總額的金額作為股息分配。這些分配必須來自我們的現金資產，如有必要，也必須從出售投資組合證券的收益中進行。我們將無法用用於進行此類分配的現金購買額外的創收證券，我們目前的收入最終可能會減少。
美國政府證券我們可以投資於由美國政府的機構、工具和贊助企業發行或擔保的債務證券。一些美國政府證券，如美國國庫券、票據和債券，以及由政府全國抵押貸款協會擔保的抵押貸款相關證券，得到了美國完全信任和信用的支持；其他證券，如聯邦住房貸款銀行(FHLBS)或聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)的證券，則是
其他機構，如聯邦國家抵押貸款協會(“FNMA”)，得到美國政府購買該機構債務的自由裁量權的支持；還有其他機構，如助學貸款營銷協會，僅由發行機構、工具或企業的信用支持。儘管FHLBS、FHLMC、FNMA和助學貸款營銷協會等美國政府支持的企業可能是由國會特許或贊助的，但它們不是由國會撥款資助的，它們的證券也不是由美國財政部發行的，也不是由美國政府完全信任和信用支持的，因此涉及更大的信用風險。雖然已頒佈立法支持某些政府支持的實體，包括FHLBS、FHLMC和FNMA，但不能保證這些實體的義務將得到充分履行，或這種義務不會減值或違約。即使不是不可能，也很難預測未來的政治、監管或經濟變化，這些變化可能會影響政府支持的實體及其相關證券或債務的價值。此外，某些政府實體，包括FNMA和FHLMC，因其會計政策和做法而受到監管審查，以及可能導致立法、監管監管變化和/或可能對這些實體發行的證券的信用質量、可用性或投資性質產生不利影響的其他後果。與其他類似期限的債務證券相比，美國政府債務證券通常涉及較低的信用風險水平，儘管因此，美國政府債務證券的可用收益率通常低於此類證券的可用收益率。與其他債務證券一樣，美國政府證券的價值也會隨着利率的波動而變化。投資組合證券價值的波動不會影響現有投資組合證券的利息收入，但會反映在我們的資產淨值中。
不良證券
我們可以投資於不良投資，包括貸款、貸款參與或債券，其中許多不是公開交易的，可能涉及很大程度的風險。在某些時期，這些證券或工具的市場流動性可能很少或根本沒有。此外，此類證券或工具的價格可能會受到突然和不穩定的市場波動以及高於平均水平的價格波動的影響。對這類證券進行估值可能會更加困難，而且這類證券的出價和要價之間的價差可能比通常預期的要大。如果OFS Advisor對不良證券投資的風險和預期結果的評估被證明是錯誤的，我們可能會損失很大一部分或全部投資，或者我們可能被要求接受價值低於原始投資的現金或證券。
股權證券
權益 證券股權證券通常由對普通股或成員/合夥權益的直接少數股權投資或公司的優先股組成，通常不是以控制權為導向的投資。我們的優先股權投資，如果有的話，可能包含基於股權證券面值的固定股息收益率。優先股股息可以在規定的日期以現金支付，通常是每季度支付一次，並且是參與式和/或累積式的。我們可以安排此類股權投資，包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的“看跌”或權利。在許多情況下，我們也可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權，這賦予我們在投資組合公司或投資組合公司的另一位投資者向美國證券交易委員會提交發行證券的登記聲明時登記我們的股權的權利。我們的股權投資，如果有的話，通常會與對同一家公司的債務投資有關。
認股權證在某些情況下，我們可能會收到名義上定價的認股權證，以購買與貸款相關的借款人的少數股權。因此，隨着借款人的價值升值，我們可能會從這一股權中獲得額外的投資回報。我們可以構建這樣的權證，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的看跌期權。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權。
對其他投資公司的投資
我們可以投資於其他投資公司的證券，但須遵守1940年法案規定的法定限制。這些限制包括在某些情況下，禁止我們收購任何其他投資公司超過3%的有表決權股份，以及禁止將超過我們總資產的5%投資於任何一家投資公司的證券，或禁止將超過我們總資產的10%投資於所有投資公司的證券。
除我們經常承擔的費用和開支外，我們將間接承擔其他投資公司支付的任何管理費和其他費用的比例份額。儘管我們預計在可預見的未來不會這樣做，但我們有權將我們的所有資產投資於與我們基本相同的投資目標、政策和基本限制的單一開放式投資公司或其系列。
交易所交易債券(“ETN”)
我們可能會投資ETN。ETN是一種由金融機構發行的高級、無擔保、無從屬債務證券，它結合了債券和交易所交易基金(ETF)的兩個方面。ETN的回報是基於市場指數減去費用和費用後的表現。與ETF類似，ETN在交易所上市，在二級市場交易。然而，與ETF不同，ETN可以持有到ETN到期，屆時發行人將支付與ETN表現掛鈎的回報
ETN所關聯的市場指數減去某些費用。與普通債券不同，ETN不定期支付利息，本金也不受保護。ETN受到信用風險的影響，儘管基礎市場基準或策略保持不變，但由於發行人的信用評級下調，ETN的價值可能會下降。ETN的價值也可能受到到期日、ETN的供求水平、標的資產的波動性和缺乏流動性、適用利率的變化、發行人信用評級的變化以及影響參考標的資產的經濟、法律、政治或地理事件的影響。當我們投資ETN時，我們將承擔ETN承擔的任何費用和支出的比例份額。我們出售所持ETN股票的決定可能會受到二級市場可用性的限制。此外，儘管ETN可以在交易所上市，但發行人可能不需要維持上市，也不能保證ETN將存在二級市場。
優先證券
我們可以投資的優先證券包括但不限於信託優先證券、月度收益優先證券、季度收益債券證券、季度收益債務證券、季度收益優先證券、公司信託證券、傳統優先股、或有資本證券、混合證券(兼具股權和固定收益工具的特徵)和公共收益票據。優先證券通常由公司發行，通常以計息票據或優先證券的形式發行，或由公司的關聯業務信託發行，通常以次級債券或類似結構證券的實益權益的形式發行。優先證券市場既包括固定票面利率證券，也包括可調整票面利率證券，這些證券要麼是永久性的，因為它們沒有到期日，要麼是有規定的到期日。
活期存款賬户
我們可能會在我們的託管人或由聯邦存款保險公司(“FDIC”)承保的另一家存款機構的有息或無息活期存款賬户中持有很大一部分現金資產。FDIC是美國政府的獨立機構，FDIC存款保險得到美國政府的充分信任和信用支持。我們預計持有的現金將超過FDIC為此類賬户提供的保險金額。因此，如果我們持有此類現金的存款機構倒閉，我們的現金將面臨損失風險。
同步投資
投資決定由OFS Advisor代表我們做出，獨立於由OFS Advisor及其附屬公司提供建議的其他基金和賬户的投資決定。然而，如果這些其他賬户希望投資或處置與我們相同的證券，可用的投資將在我們和其他賬户之間公平分配。這一程序可能會對我們獲得或處置的頭寸的大小或我們支付的價格產生不利影響。
賣空
在聯邦證券法律和規則及其解釋允許的範圍內，我們可以從事賣空。在一定程度上，我們在外國(非美國)從事賣空在司法管轄區內，我們將在該司法管轄區的法律和法規允許的範圍內這樣做。當我們從事證券賣空時，我們必須在法律要求的範圍內借入賣空的證券並將其交付給交易對手。我們可能需要支付費用來借入特定的證券，並且通常有義務支付從這些借入的證券上收到的任何付款。
如果賣空證券的價格在賣空時間和我們更換借入證券的時間之間上升，我們將蒙受損失；反之，如果價格下降，我們將實現資本收益。通過借貸和其他交易成本，任何收益將減少，任何損失將增加。
在我們從事賣空的程度上，我們將向我們借入賣空證券的經紀自營商提供抵押品。賣空就是我們同時擁有或有權在不增加成本的情況下獲得與賣空完全相同的證券，在這種情況下，賣空是“違反框框的”。在我們從事賣空交易的範圍內，我們將遵守規則18F-4(如下所述)關於此類交易的適用條款。
管理
標題“下所載的資料項目1.向股東提交的報告--補充信息“在我們最新的表格N-CSR年度報告在.中我們最新的半年度報告Form N-CSRS並在標題下“公司治理“在我們最新的年度委託書在此引用作為參考。標題“下所載的資料項目13.封閉式管理投資公司的投資組合經理“在我們最新的表格N-CSR年度報告在此引用作為參考。
管理和 其他協議
投資諮詢協議。-在董事會的全面監督下，OFS Advisor管理我們的日常運營，併為我們提供投資諮詢和管理服務。根據我們的投資諮詢協議條款，OFS Advisor：
·它決定了我們投資組合的組成，我們投資組合變化的性質和時機，以及實施這些變化的方式；
·首席執行官識別、評估和談判我們所做投資的結構(包括對我們的預期投資進行盡職調查)；
·投資者關閉並監控我們的投資；以及
·它為我們提供了我們可能不時需要的其他投資諮詢、研究和相關服務。
OFS Advisor根據《投資諮詢協議》提供的服務並非排他性的，只要其向我們提供的服務不受影響，OFS Advisor及其成員、管理人員和員工都可以自由地向其他個人和實體提供類似的服務。關於我們董事會批准我們的投資諮詢協議的基礎的討論包括在我們最新的N-CSR年度報告和我們最近的N-CSR半年度報告中。
持續時間和終止.*除非按下文所述於較早前終止，否則投資顧問協議如獲吾等董事會每年批准或經吾等大部分未償還有表決權證券持有人的贊成票批准(在任何情況下，包括並非該協議任何一方的“利害關係人”)的過半數董事批准(定義見1940年法令第2(A)(19)節)，將繼續有效。《投資諮詢協議》一旦轉讓，將自動終止。吾等亦可在給予OFS Advisor不少於60天的書面通知後終止《投資顧問協議》，而OFS Advisor亦可在不少於60天的書面通知下終止《投資顧問協議》。
賠償*投資顧問協議規定，如OFS Advisor及其聯營公司及其董事、高級職員、僱員、成員、經理、合夥人及股東因在執行其職責時故意失職、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽漠視其職責及義務，因根據投資顧問協議提供OFS Advisor服務或以其他方式作為吾等的投資顧問而產生的任何損害、責任、成本及開支(包括合理律師費及為達成和解而合理支付的款項)，本行有權向吾等作出彌償。
管理費和激勵費
我們根據投資諮詢協議向OFS Advisor支付服務費用，包括兩個部分：基本管理費和激勵費。
基數管理費是按季度計算和支付的，相當於我們“總股本基數”的1.75%的年利率。“總股本基數”是指本公司普通股的資產淨值和本公司優先股的實收資本，包括C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股。這些管理費是由我們普通股的持有者支付的，而不是由優先股的持有者支付的，優先股包括C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股，或者我們可能發行的任何其他類型證券的持有人。任何部分日曆季度的基本管理費將按比例適當計算。當我們借入資金時，基礎管理費不會增加，但如果我們發行額外的優先股，基礎管理費將會增加，我們可能會在未來12個月的運營中這樣做。
此外，我們還根據我們的表現向OFS Advisor支付激勵費。獎勵費用按季度計算和支付，相當於我們上一季度“獎勵前費用淨投資收入”的20%，受優先回報或“障礙”和“追趕”功能的限制。我們的投資顧問不需要就任何資本利得支付獎勵費用。為此，“前期獎勵費用淨投資收入”是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或其他投資費用)，減去本季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議向OFS Services支付的費用，以及就任何已發行和已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括我們尚未收到現金的應計收入，以及收到(或應計)的任何此類實物金額。預獎費
投資淨收入不包括任何資本收益或虧損，且不會就任何資本收益支付獎勵費用，也不會就任何資本虧損減少獎勵費用。
獎勵前費用淨投資收入，以上一日曆季度末我們淨資產價值的回報率表示，與每季度我們資產淨值2.00%的門檻(年化8.00%)進行比較。為此，我們的季度回報率是通過將我們的獎勵前費用淨投資收入除以截至上期末的報告淨資產來確定的。我們用於計算這部分獎勵費用的淨投資收入也包括在用於計算1.75%基數管理費的總股本基數的計算中。
獎勵費用支付給OFS Advisor的方式如下：
·在任何日曆季度，如果我們的預激費淨投資收入不超過我們資產淨值的2.00%的門檻，我們不會收取任何激勵費；
·對於超過門檻但低於任何日曆季度資產淨值(年化10.00%)的激勵前費用淨投資收入部分(如果有)，支付100%的獎勵前費用淨投資收入。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過障礙，但不到我們資產淨值的2.50%)稱為“追趕”。“追趕”旨在為OFS Advisor提供我們獎勵前費用淨投資收入的20%，就像在任何日曆季度這一淨投資收入達到或超過我們資產淨值的2.50%時不適用的障礙一樣；以及
·在任何日曆季度，如果我們的激勵前費用淨投資收入(如果有)超過我們資產淨值的2.50%(年化10.00%)，大約20%的金額將支付給OFS Advisor(即，一旦達到障礙並實現追趕，此後所有激勵前費用淨投資收入的20%將支付給OFS Advisor)。
OFS Advisor同意免除與IPO相關的某些費用。自2018年10月10日(首次公開募股完成)至2019年1月31日期間，OFS Advisor不可撤銷地免除基本管理費，公司不追索或償還。自2018年10月10日(首次公開募股完成)至2018年10月31日期間，OFS Advisor不可撤銷地放棄獎勵費用，公司沒有追索權或補償。
您應該意識到，一般利率水平的上升可能會導致適用於我們投資的更高利率。因此，提高利率將使我們更容易達到或超過門檻利率，並可能導致支付給OFS Advisor的獎勵費用金額大幅增加。
對於已實現或未實現的資本利得，不向OFS Advisor支付獎勵費用。此外，獎勵費用的金額不受我們可能遭受的任何已實現或未實現損失的影響。
下面是獎勵費用計算的圖形表示以及它的應用實例。
按淨投資收益計算的季度獎勵費用
季度獎勵費用計算示例(金額以淨資產價值的百分比表示，不按年率計算)*
備選方案1：
假設
投資收益(含利息、分配、手續費等)=1.25%
門檻比率(1) = 2.00%
基地管理費(2) = 0.4375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(3) = 0.25%
獎勵前費用淨投資收益
（投資收益-（基礎管理費+其他費用））= 0.5625%
預激勵費淨投資收益不超過門檻率，因此不存在激勵費。
替代方案2：
假設
投資收益（包括利息、分配、費用等）= 2.70%
門檻比率(1) = 2.00%
基地管理費(2) = 0.4375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(3) = 0.25%
獎勵前費用淨投資收益
（投資收益-（基礎管理費+其他費用））= 2.0125%
預激勵費淨投資收益超過門檻率，因此存在激勵費。
激勵費=（100% x “迎頭趕上”）+（0%與（20% x（激勵前淨投資收益-2.50%）中的較大者）
=（100.0% x（激勵前淨投資收益-2.00%））+ 0%
= 100.0% × (2.0125% – 2.00%)
= 100.0% × 0.0125%
= 0.0125%
替代方案3：
假設
投資收益（包括利息、分配、費用等）= 3.25%
門檻比率(1) = 2.00%
基地管理費(2) = 0.4375%
其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(3) = 0.25%
獎勵前費用淨投資收益
(投資收益-%(基地管理費+其他費用))=2.5625%
預激費淨投資收益超過門檻費率，因此有激勵費。
激勵費=（100% x “迎頭趕上”）+（0%與（20% x（激勵前淨投資收益-2.50%）中的較大者）
=(100.0%×(2.50%))+(20%×(獎勵前費用淨投資收益-2.50%))
= (100.0% × (2.50% – 2.00%)) + (20% × (2.5625% – 2.50%))
= 0.5000% + .0125%
= 0.5125%
(*)所示獎勵前費用淨投資收入的假設數額是根據淨資產的百分比計算的。
(1)代表8.0%的年化門檻比率。
(2)代表1.75%的年化基地管理費。
(3)不包括組織和產品費用，因為這些費用將由OFS Advisor支付。
其他費用
OFS Advisor的投資團隊在提供投資諮詢和管理服務時以及在一定程度上，這些人員的薪酬和日常管理費用均由OFS Advisor提供和支付。我們將承擔我們的運營和交易的所有其他成本和費用，包括(但不限於)：
·計算我們的資產淨值的成本，包括任何第三方估值服務的成本；
·降低出售和回購我們普通股和其他證券的成本；
·向第三方支付與進行投資有關的費用，包括自付費用和與進行盡職調查和審查預期投資有關的費用；
·收取過户代理費和託管費；
·為與營銷努力相關的自付費用和支出提供資金；
·徵收聯邦和州註冊費以及任何證券交易所上市費；
·取消美國聯邦、州和地方税；
·增加獨立董事的手續費和開支；
·降低經紀佣金；
·提高忠誠度債券、董事和高級管理人員責任保險和其他保險費；
·降低直接成本，如打印、郵寄和長途電話；
·控制與獨立審計和外部法律費用相關的費用和開支；
·減少與我們根據1940年法案和其他適用的美國聯邦和州證券法承擔的報告和合規義務相關的成本；以及
·支付OFS Services或我們與管理我們的業務相關的其他費用，包括根據管理協議支付的款項，這些款項將基於我們的工資和管理費用的可分配部分(取決於我們董事會的審查和批准)。
許可協議. 我們已經與OFSAM簽訂了許可協議，根據該協議，OFSAM授予我們使用“OFS”名稱和徽標的非排他性、免版税的許可。根據許可協議，只要OFS Advisor或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們就有權使用“OFS”名稱和徽標。本許可協議可由任何一方在60天前書面通知後隨時自行決定終止，在某些不遵守的情況下也可由OFSAM終止。除本許可證外，我們無權使用“OFS”名稱和徽標。
補償。OFS Advisor從其總收入中向其投資專業人員支付報酬，包括與向我們提供諮詢服務有關的諮詢費。OFS Advisor的專業薪酬結構使關鍵專業人員受益於OFS Advisor管理的賬户產生的強勁投資業績以及他們在OFS Advisor的長期使用。高級投資團隊的某些成員可能直接或間接擁有OFS Advisor的股權以及相關的長期激勵措施。高級投資團隊的成員還獲得固定基本工資，一些人獲得基於市場和業績的年度現金獎金。獎金是基於對幾個因素的定量和定性分析，包括OFS Advisor的盈利能力和個別員工的貢獻。管理層在確定薪酬時考慮的許多因素將受到我們的長期業績和我們資產的價值以及為OFS Advisor其他客户管理的投資組合的影響。
管理協議。OFS服務是OFS Advisor的附屬公司，為我們的運營提供必要的管理服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。OFS Services履行或監督我們所需的行政服務的績效，其中包括負責我們被要求維護的財務記錄，以及準備報告股東和所有其他報告和材料，要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構。此外，OFS Services協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們納税申報單的準備和歸檔，以及打印和分發報告給我們的股東，一般情況下監督我們的費用支付和其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。OFS Services可能會聘請第三方協助向我們提供行政服務。根據《管理協議》支付的款項相當於OFS Services履行《管理協議》項下義務的可分配部分(須經本公司董事會審核和批准)的費用，包括租金、信息技術和我們的高級管理人員(包括首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官、公司祕書及其各自的員工)的可分配部分的費用。經本公司董事會批准，管理協議可每年續簽，包括本公司大多數非“利害關係人”的董事。任何一方在60天內以書面形式通知另一方，即可終止《管理協議》而不受處罰。就OFS Services外包其任何職能而言，我們按成本向OFS Services支付與此類職能相關的費用，而不增加利潤。
託管人和轉讓代理
美國銀行協會作為我們的託管人，持有我們的資產(包括現金和現金等價物)，結算所有投資組合交易，並收集計算我們的資產淨值所需的大部分估值數據。
Equiniti Trust Company，LLC是我們的轉讓代理、股息支付代理和贖回和支付代理。
關聯方交易和某些關係
標題“下所載的資料關聯方交易和某些關係“在我們最新的年度委託書在此引用作為參考。
證券的控制人和主要持有人
標題“下所載的資料某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項“在我們最新的年度委託書在此引用作為參考。
資產淨值的確定
普通股每股資產淨值按季度計算，方法是用總資產減去負債(即總淨資產)的價值除以確定之日我們普通股的總流通股數量。
每股資產淨值的編制是根據公認會計準則完成的，該準則要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額以及報告的收入和費用。對財務報表有重要意義的會計估計包括經常性公允價值估計和可增加收益估計。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
投資的公允價值
在釐定我們投資的估計公允價值時，吾等會考慮基本投資組合表現指標，包括預付款率、違約率、違約損失率及回收率，以及估計的市場收益率，作為貼現現金流公允價值估計的主要來源，並輔之以在期末或期末前後在市場上進行的實際交易，以及經紀自營商在估計該等投資的公允價值時所提供的指示價。我們還考慮通常包括在CLO工具的管理文件中的運營指標，包括抵押測試、集中度限制、違約、重組活動和標的貸款的預付款率(如果適用)。新投資的公允價值或在同一證券中進行公平交易的投資的公允價值通常被假定為在最初購買後最多三個月內等於其成本。對OFS Advisor估值政策的更改由管理層和我們的董事會審查和批准。隨着我們的投資變化，市場變化，新產品的開發，以及估值輸入變得或多或少可以觀察到，OFS Advisor作為估值指定者，預計將完善其估值方法。根據規則2a-5，我們的董事會繼續以估值指定人的身份監督OFS Advisor。我們聘請第三方評估公司協助確定我們投資的公允價值。
請參閲“我們的投資組合按公允價值記錄，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的規則2a-5真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，而OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突“在本招股説明書中。
我們根據會計準則編碼主題820應用公允價值會計—公允價值計量，它定義了公允價值，建立了計量公允價值的框架，並要求披露有關公允價值計量的信息。公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售一項資產或轉移一項負債的價格。公允價值是通過使用模型和其他估值技術、估值投入和市場參與者用來評估資產或負債的假設來確定的。估值投入的層次結構給予活躍市場所報相同資產或負債的價格最高優先權(第1級)，給予不可觀察到的投入最低優先權(第3級)。可觀察到的投入的可獲得性可能差異很大，並受到許多因素的影響，包括產品類型、產品是否新進入市場、產品是在活躍的交易所還是在二級市場交易，以及當前的市場狀況。在估值基於較少可見或不可見投入的情況下，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，對於被歸類為3級的金融工具(即那些使用不可見投入進行估值的工具)，OFS Advisor在確定公允價值時所作出的判斷程度最高，這些工具構成了本公司的全部投資。釐定公允價值的意見將基於在有關情況下可獲得的最佳資料，並可能需要管理層作出重大判斷或估計。
我們主要使用收益法或貼現現金流技術來估計我們大多數CLO投資的公允價值。在預測未來現金流時使用的關鍵建模假設包括CLO的某些特徵，如結構、抵押品組成和歷史業績。在對CLO證券進行估值時，使用了各種假設來預測抵押品的未來表現，包括違約率、違約損失率和回收率、預付款率和再投資參數。根據這些假設產生的預計現金流是利用第三方現金流建模引擎產生的，該引擎被廣泛接受用於此類結構化產品。然後，這些現金流按照與市場要求的類似證券回報率一致的貼現率折現為現值。貼現率的範圍是由市場調查得出的。
公允價值層次結構中的三個級別的投入如下所述：
• 1級：報告實體在計量日期可獲得的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。
• 2級：直接或間接可觀察到的資產或負債的第1級報價以外的其他投入。
• 3級：資產或負債的不可觀察到的投入，以及在計量日期資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。
我們預計將評估每個計量日期的投資水平，並確認計量日期各水平之間的轉移。我們的所有投資將按公允價值計量，預計將根據對估值的重大投入的預期最低水平被歸類為3級。我們對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估將需要判斷，並將考慮該投資的具體因素。
由於釐定第3級投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與該等投資存在現成市場或可觀察到的投入時所使用的價值存在重大差異，並可能與最終可能收到或結算的價值存在重大差異。此外，此類投資通常將受到法律和其他限制，否則流動性將低於上市交易工具。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項有價證券投資，我們可能會實現比之前記錄的此類投資的價值低得多的價值，並導致資本損失。我們的投資將受到市場風險的影響。市場風險是指價值因市場變化而發生變化的可能性。市場風險直接受到投資交易市場的波動性和流動性的影響。
CLO股權證券的利息收入
CLO股權證券投資的利息收入根據預期贖回的估計有效收益確認，根據會計準則編纂子主題325-40假設的現金流。證券化金融資產的實益權益。我們監控我們CLO股權投資的預期現金流，可增加的收益率通常在購買時確定，並在收到初始分配時和此後每個後續季度重新評估。我們對可增加收益率的估計所固有的預期現金流是基於對違約和違約損失嚴重性的預期，以及其他貸款表現假設，影響基礎CLO投資組合中的貸款。由於經濟和信貸市場狀況，這些估計現金流有可能在短期內發生合理的變化，而這些變化的影響可能是實質性的。
與要約有關的裁定
關於未來發行普通股(不包括配股)，我們的董事會或其授權委員會將被要求真誠地確定我們沒有以低於出售時普通股當時的資產淨值的價格出售我們的普通股。本公司董事會或其授權委員會在作出決定時，將考慮以下因素及其他因素：
· 我們向SEC提交的最新定期報告中披露的每股普通股資產淨值;
· 我們的管理層對從最近披露的每股普通股淨資產價值之日開始至截至我們出售普通股後48小時內（不包括週日和節假日）結束的期間，每股普通股資產淨值是否發生任何重大變化（包括通過出售我們的投資組合證券的收益實現）的評估;以及
·*(I)我們董事會或其授權委員會確定的反映我們普通股當前(截至48小時內的某個時間，不包括星期日和節假日)資產淨值的價值，這是基於我們在提交給美國證券交易委員會的最新定期報告中披露的我們普通股的資產淨值，經過調整以反映我們管理層對自我們普通股的股票資產淨值最近披露的日期以來我們普通股的資產淨值的任何重大變化的評估，以及(Ii)我們普通股在擬議發行中的發行價。
此外，只要我們有可能：(I)以低於出售時每股淨資產值的每股價格發行普通股；或(Ii)觸發承諾(我們在提交給美國證券交易委員會的某些登記聲明中提供的)，如果每股資產淨值在某些情況下波動某些金額，我們的董事會將暫停發售普通股，直到招股説明書被修訂，在上文第(I)條的情況下，我們的董事會將選擇將發售推遲到不再有可能發生該事件的時間，或者承諾在任何此類出售之前兩天內確定普通股每股資產淨值，以確保此類出售不會低於我們當時的當前每股資產淨值，並且，在上述第(Ii)條的情況下，遵守該等承諾或承諾釐定每股資產淨值，以確保不會觸發該等承諾。
這些流程和程序是我們合規政策和程序的一部分。記錄將與本節描述的所有決定同時進行，這些記錄將與我們根據1940年法案需要保存的其他記錄一起保存。
股息再投資計劃
標題“下所載的資料項目1.向股東報告--股息再投資計劃“在我們最新的表格N-CSR年度報告在.中我們最新的半年度報告Form N-CSRS在此引用作為參考。
美國聯邦所得税事宜
以下討論是適用於我們和投資於我們普通股的某些美國聯邦所得税考慮因素的綜合摘要。本摘要並不是對適用於此類投資的美國聯邦所得税考慮因素的完整描述。例如，我們沒有描述可能與根據美國聯邦所得税法受到特殊對待的某些類型的持有者相關的税收後果，包括受替代最低税額限制的股東、免税組織、保險公司、作為對衝或跨境的一部分持有我們股票的人、因此類收入在適用的財務報表中確認而需要加快確認毛收入的人、證券交易商、選擇對其所持證券採用市場對市場方法進行會計處理的證券交易商、養老金計劃和信託基金以及金融機構。本摘要假定投資者持有我們的普通股作為資本資產(在《準則》的含義內)。討論的基礎是《守則》、《財政條例》以及行政和司法解釋，每一項都截至本招股説明書的日期，所有這些都可能發生變化，可能具有追溯力，這可能會影響本討論的持續有效性。我們沒有也不會尋求美國國税局或“國税局”就根據本招股説明書發行證券一事作出任何裁決。本摘要不討論美國遺產税或贈與税或外國、州或地方税的任何方面。它沒有討論美國聯邦所得税法下的特殊待遇，如果我們投資於免税證券或某些其他投資資產，可能會導致這種待遇。
“美國股東”通常是美國聯邦所得税規定的普通股的實益擁有人：
•在美國居住的公民或個人；
•被視為在美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律或根據該法律成立或組織的公司的公司或其他實體；
•如果美國境內的法院被要求對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託(或已作出有效選擇被視為美國信託的信託)的所有實質性決定，則該信託；或
•一種財產，其收入應繳納美國聯邦所得税，無論其來源如何。
“非美國股東”通常是我們普通股的實益所有者，他既不是美國股東，也不是美國聯邦所得税的合夥企業。
如果合夥企業(包括在美國聯邦所得税中被視為合夥企業的實體或安排)持有我們的普通股，合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。作為持有我們普通股的合夥企業的合夥人的潛在股東，應該就購買、擁有和處置我們普通股的問題諮詢他或她的税務顧問。
税務問題很複雜，投資我們股票的投資者的税務後果將取決於他或她或其特定情況的事實。我們鼓勵投資者就此類投資的具體後果諮詢自己的税務顧問，包括納税申報要求、美國聯邦、州、地方和外國税法的適用性、是否有資格享受任何適用的税收條約的好處，以及税法可能發生的任何變化的影響。
選舉將作為大米徵税
我們已經選擇，並打算每年獲得資格，被視為守則M分節下的RIC。作為RIC，我們通常不會對任何我們及時分配給股東作為股息的收入繳納美國聯邦所得税。要符合RIC的資格，除其他事項外，我們必須滿足某些收入來源和資產多樣化要求(如下所述)。此外，為了有資格作為RIC享受直通税待遇，我們通常必須在每個納税年度向我們的股東分配至少90%的“投資公司應納税所得額”，這通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期淨資本收益超過已實現的長期淨資本損失的超額部分，即“年度分配要求”。
作為受監管的投資公司的税務
如果我們：
•符合RIC的資格；以及
•滿足年度配送要求，
那麼我們將不需要為我們分配(或我們被認為分配)給股東的那部分收入繳納美國聯邦所得税。對於未分配(或被視為分配)給股東的任何收入或資本利得，我們須按公司徵收的税率繳納美國聯邦所得税。
對於某些未分配的收入，我們必須繳納4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配的金額至少等於(1)每個日曆年普通淨收入的98%，(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%，(3)我們在前幾年確認但沒有在這些年度分配的任何收入和淨資本利得，並且我們沒有就其繳納美國聯邦所得税，或“消費税”
避税要求。“我們通常每年都會努力向我們的股東進行足夠的分配，以避免對我們的收入徵收任何美國聯邦消費税。
為了符合美國聯邦所得税的要求，我們必須具備以下條件：
•在每個課税年度內，從股息、利息、某些證券的貸款付款、出售股票或其他證券的收益、某些“合格上市合夥企業”的淨收入或與投資該等股票或證券的業務所得的其他收入中取得至少90%的總收入，或“90%入息測試”；及
•使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末：
◦我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，如果任何一個發行人的此類其他證券不超過我們資產價值的5%或發行人未償還有表決權證券的10%；以及
◦我們資產價值的25%投資於(I)一個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，(Ii)根據適用的守則規則由我們控制並從事相同或類似或相關交易或業務的兩個或更多發行人的證券(其他RIC的證券除外)，或(Iii)某些“合格上市合夥企業”或“多元化測試”的證券。
我們的某些投資行為可能會受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，其中可能包括：(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣減的免税額；(Ii)將較低税率的長期資本收益轉換為税收較高的短期資本收益或普通收入；(Iii)將普通虧損或扣減轉換為資本損失(其扣減更有限制)；(Iv)使吾等在沒有收到相應現金的情況下確認收入或收益，這可能需要吾等向股東作出分派，以滿足年度分派要求和税項避税要求，即使我們將不會收到任何相應的現金金額；(V)對購買或出售證券被視為發生的時間產生不利影響；(Vi)對某些複雜金融交易的特徵產生不利影響；及(Vii)產生不符合上述90%收入測試條件的收入。我們將監控我們的交易，並可能做出某些税收選擇，以減輕這些規定的潛在不利影響。
我們對外國證券的投資可能要繳納非美國預扣税。在這種情況下，我們這些證券的收益率將會下降。股東通常無權就我們支付的非美國税款申請抵免或扣減。
我們可能投資的CLO工具中的一些可能構成PFIC。如果我們收購了PFIC的股票(包括對屬於PFIC的CLO工具的股權部分投資)，我們可能需要為任何“超額分配”的一部分或出售此類股票的收益繳納美國聯邦所得税，即使這些收入是由我們作為應税股息分配給我們的股東的。任何該等超額分派或收益所產生的遞延税項，可能須向吾等收取利息性質的額外費用。如果我們投資於一個PFIC，並選擇將PFIC視為守則下的“合格選舉基金”，而不是上述要求，我們將被要求在每年的收入中包括我們在優質教育基金的普通收入和淨資本收益中的比例份額，即使這些收入沒有分配給我們。或者，我們可以選擇在每個納税年度結束時將我們在PFIC中的股份按市值計價。在這種情況下，我們將把這類股票價值的任何增加確認為普通收入，如果該價值的任何減少不超過我們收入中包括的先前增長，則將其確認為普通損失。在任一選擇下，我們可能被要求確認該年度我們從PFIC分配的應税收入和我們處置PFIC股票的收益之外的應税收入，我們必須分配這些收入以滿足年度分配要求和消費税避税要求。
如果我們持有一家被視為受控外國公司或“CFC”的外國公司超過10%的股份(包括對被視為CFC的CLO工具的股權部分投資)，我們可能被視為每年從該外國公司獲得視為分配(作為普通收入徵税)，金額相當於我們在該納税年度公司某些收入(包括普通收益和資本利得)中的比例份額，無論該公司在該年度是否進行了實際分配。一般來説，如果一家外國公司超過50%的股份(以綜合投票權或價值衡量)由美國股東擁有(直接、間接或歸屬)，則該公司將被歸類為CFC股。在這方面，“美國股東”是指任何擁有(實際或建設性的)公司所有類別股票的總價值或投票權10%或更多的美國人。如果我們被視為從氟氯化碳獲得了視為分配，我們將被要求將這種分配包括在我們的投資公司應納税所得額中，無論我們是否從該氟氯化碳收到任何實際分配，並且我們必須分配此類收入以滿足年度分配要求和消費税避税要求。
就90%入息標準而言，優質教育基金或信託基金的收入包括在“良好收入”內，前提是該等收入來自與我們的股票及證券投資業務有關的業務，或優質教育基金或信託基金將該等收入分配給我們，而該等收入與我們的收入包括在同一課税年度內。
儘管我們目前預計不會這樣做，但我們有權借入資金和出售資產，以滿足分銷要求。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。請參閲“作為註冊封閉式管理投資公司的監管-高級證券“在本招股説明書中。此外，我們處置資產以滿足分銷要求的能力可能受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性；和/或(2)與我們作為RIC地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置資產，我們可能會在某些時候進行從投資角度來看並不有利的處置。
根據守則第988條，於吾等應計以外幣計值的收入、開支或其他負債與實際收取該等收入或支付該等開支或負債之間的匯率波動所引致的損益，一般按一般收入或虧損處理。同樣，外幣遠期合同的收益或損失和以外幣計價的債務債務的處置，在可歸因於購置日和處置日之間的匯率波動的範圍內，也被視為普通收入或損失。
吾等因出售或交換吾等所收購的認股權證而變現的收益或虧損，以及可歸因於該等認股權證失效的任何虧損，一般將被視為資本收益或虧損。將此類收益或損失視為長期或短期將取決於我們持有特定權證的時間長短。在行使吾等收購的認股權證後，吾等根據認股權證購買的股票的課税基準將等於認股權證支付的金額加上行使認股權證時支付的執行價格之和。
本討論的其餘部分假設我們有資格成為RIC，並已滿足年度分銷要求和季度多元化測試。
對美國股東的徵税
我們的分配通常作為普通收入或資本利得向美國股東徵税。我們的“投資公司應税收入”的分配(通常是我們的普通淨收入加上已實現的短期淨資本收益超過已實現的長期淨資本損失)將按我們當前或累積的收益和利潤的範圍作為普通收入向美國股東納税，無論是以現金支付還是再投資於額外的普通股。在我們支付給非公司美國股東(包括個人)的此類分配可歸因於美國公司和某些合格外國公司的股息的範圍內，此類分配或“合格股息”可能有資格繳納20%的最高税率。在這方面，預計我們支付的分配通常不會歸因於股息，因此通常不符合適用於合格股息的20%的最高税率。我們的淨資本收益(通常是我們已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)的分配，並被我們適當地報告為“資本利得股息”，將作為個人、信託或遺產的長期資本利得對美國股東徵税，目前最高税率為20%，無論美國股東持有其普通股的期限如何，也無論是以現金支付還是再投資於額外的普通股。超過我們的收益和利潤的分配將降低美國股東在該股東普通股中的調整後的税基，在調整後的税基降至零後，將構成該美國股東的資本收益。
為了確定(1)任何年度的年度分派要求是否得到滿足以及(2)該年度支付的資本利得股息的金額，在某些情況下，我們可以選擇將在下一個課税年度支付的股息視為在有關課税年度支付。如果我們做出這樣的選擇，美國股東仍將被視為在進行分配的納税年度收到股息。然而，我們在任何日曆年的10月、11月或12月宣佈的任何股息，在該月的指定日期向登記在冊的股東支付，並在下一年1月實際支付，將被視為我們的美國股東在宣佈股息的當年12月31日收到的股息。
如果投資者在分銷創紀錄日期前不久購買了我們普通股的股票，股票價格將包括分銷的價值，投資者將被徵收分銷税，儘管從經濟上講，這可能代表着他或她或其投資的回報。
如果美國股東出售或以其他方式處置他/她或其在我們普通股中的股份，該股東通常會確認應税損益。收益或損失的數額將通過該股東出售的普通股的調整税基與交換所得收益之間的差額來衡量。如果股東持有其股份超過一年，出售或處置所產生的任何收益通常將被視為長期資本收益或損失。否則，將被歸類為短期資本損益。然而，因出售或處置持有時間不超過六個月的普通股而產生的任何資本損失，將被視為長期資本損失，以收到的資本利得股息或被視為已收到的未分配資本利得為限。此外，如果在出售之前或之後的30天內購買了我們普通股的其他股票(無論是通過分配的再投資或其他方式)，則在出售我們普通股時確認的任何損失的全部或部分可能不被允許。
非公司納税人的長期資本利得税的最高税率為20%。此外，經修訂的調整後總收入超過200,000美元的個人(如已婚人士共同提交申請，則為250,000美元)，以及
某些遺產和信託基金的“淨投資收入”要額外繳納3.8%的税，這通常包括利息、股息、年金、特許權使用費和租金的淨收入，以及淨資本收益(不包括從交易或業務中賺取的某些金額)。美國公司股東目前對淨資本收益繳納美國聯邦所得税，最高税率為21%，普通收入也適用。美國非公司股東如有一年的淨資本損失(即資本損失超過資本收益)，一般每年可從其正常收入中扣除最多3,000美元的損失；非公司股東的任何淨資本損失一般超過3,000美元，可結轉並在隨後的年度中使用，如準則所規定。公司股東一般不得在一年內扣除任何淨資本損失，但可以結轉三年或五年。
我們或適用的扣繳義務人將在每個日曆年結束後儘快向我們的每一位美國股東報告該年度美國股東的應納税所得額作為普通收入和長期資本利得。此外，每年分配的聯邦税收狀況通常將報告給美國國税局(包括有資格享受20%最高税率的股息金額)。我們支付的股息一般沒有資格享受收到的股息扣除或適用於符合條件的股息的優惠税率，因為我們的收入通常不包括股息。根據美國股東的具體情況，分配還可能需要繳納額外的州、地方税和外國税。
我們可能被要求從對任何美國股東(公司、金融機構或其他有資格獲得豁免的股東除外)的所有分配中扣繳美國聯邦所得税“備份預扣”，(1)未能向我們提供正確的納税人識別號或證明該股東免於備份預扣的人，或(2)美國國税局通知我們該股東未能向美國國税局正確報告某些利息和股息收入並對此做出迴應的人。個人的納税人識別碼通常是他或她的社保號。如果向美國國税局提供了適當的信息，任何在備份預扣下預扣的金額都可以作為美國股東的美國聯邦所得税債務的抵免。
對非美國股東徵税
對我們普通股的投資是否適合非美國股東將取決於此人的具體情況。非美國股東對這些股票的投資可能會產生不利的税收後果。非美國股東在投資我們的普通股之前，應該諮詢他們的税務顧問。
對非美國股東的“投資公司應税收入”分配(無論是實際分配還是推定分配)(包括利息收入和超過已實現長期資本損失的已實現淨短期資本收益，如果直接支付給非美國股東，通常無需預提)將按30%的税率(或適用條約規定的較低税率)在我們當前和累計的收益和利潤範圍內預扣美國預扣税，除非適用例外。
我們或適用的扣繳義務人一般不需要就(I)美國來源利息收入和(Ii)超過淨長期資本損失的短期資本收益淨額的某些分配扣留任何金額，只要我們正確報告此類分配，如“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”，並滿足某些其他要求。我們預計我們的一部分分配將有資格獲得這一豁免預扣；但是，我們無法確定我們的分配的哪一部分(如果有)有資格獲得這一例外，直到我們的納税年度結束之後。不能確定我們的任何分發版本將被報告為符合此例外條件。此外，在通過中介持有的普通股股票的情況下，中介可以扣繳美國聯邦所得税，即使我們將支付情況報告為利息相關股息或短期資本利得股息。如果分配實際上與非美國股東在美國的貿易或業務有關(並且，如果適用所得税條約，則歸因於非美國股東在美國設立的常設機構)，如果非美國股東遵守適用的認證和披露要求，我們將不需要預扣美國聯邦所得税，儘管分配將按適用於美國人的税率繳納美國聯邦所得税。(特殊認證要求適用於外國合夥企業或外國信託公司的非美國股東，此類實體應諮詢自己的税務顧問。)
我們的淨資本收益實際或被視為分配給非美國股東，以及非美國股東在出售或贖回我們普通股時實現的收益，將不需要繳納美國聯邦所得税，除非分配或收益(視情況而定)與非美國股東在美國的貿易或業務有效相關(如果適用所得税條約，則可歸因於非美國股東在美國設立的常設機構)，或者，對於個人，非美國股東在納税年度內在美國停留183天或更長時間，並滿足某些其他條件。
我們可能會以假定分配而不是實際分配的形式對我們的淨資本收益進行分配。作為非美國股東的股東將有權獲得美國聯邦所得税抵免或退税，相當於股東為被視為已分配的資本收益支付的企業級美國聯邦所得税的可分配份額。為了獲得退款，非美國股東必須獲得美國納税人識別號並提交美國聯邦所得税申報單，即使非美國股東不需要獲得美國納税人識別號或提交美國聯邦所得税申報單也是如此。
對於公司非美國股東，在出售或贖回我們的普通股時實現的分配和收益實際上與美國的貿易或業務有關，在某些情況下，可能需要按30%的税率(或適用條約規定的較低税率)繳納額外的“分支機構利得税”。
根據紅利再投資計劃，我們的股東如果沒有選擇退出我們的紅利再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金分配。如果分配是我們投資公司應税收入的分配，我們沒有正確地將其報告為短期資本利得股息或利息相關股息(假設上述豁免延長)，並且與非美國股東在美國的貿易或業務沒有有效聯繫(如果適用條約，則不能歸因於常設機構)，分配的金額(在我們當前和累積的收益和利潤的範圍內)將按30%的税率(或適用條約規定的更低税率)繳納美國聯邦預扣税，並且只有税後淨額將再投資於我們的普通股。如果分配實際上與非美國股東在美國的貿易或業務有關(不適用預扣，因為適用的證明是由非美國股東提供的)，通常情況下，分配的全部金額將再投資於計劃，但仍將按適用於美國個人的普通所得税税率繳納美國聯邦所得税。非美國股東將在通過該計劃購買的額外普通股中擁有與再投資金額相等的調整基礎。增發的股票將有一個新的持有期，從股票記入非美國股東賬户的第二天開始。
除非非美國股東向我們或股息支付代理人提供了IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E或可接受的替代表格或其他可接受的替代表格，或以其他方式滿足證明其為非美國股東或以其他方式確定其為非美國股東或以其他方式免除備份扣繳的文件證據要求。
FATCA通常對向外國金融機構或“FFI”支付某些類型的收入徵收30%的預扣税，除非此類FFI(I)與美國財政部達成協議，報告與某些特定美國人(或由某些特定美國人為主要所有者的外國實體持有)持有的賬户有關的某些必要信息，或(Ii)居住在已與美國訂立政府間協議或“IGA”以收集和分享此類信息並符合此類IGA和任何授權法律或法規的條款的司法管轄區。應納税的收入類型包括美國來源利息和股息。雖然該法規還將要求扣留出售任何可能產生美國來源利息或股息的財產的毛收入，但美國財政部已表示打算在隨後擬議的法規中取消這一要求，這些法規規定，納税人可以依賴擬議的法規，直到最終法規發佈。需要報告的信息包括作為指定美國人的每個賬户持有人的身份和納税人識別號，以及該賬户持有人的賬户內的交易活動。此外，除某些例外情況外，該法律還對向非FFI的外國實體支付的款項徵收30%的預扣税，除非該外國實體證明其屬於指定美國人的美國所有者不超過10%，或向扣繳代理人提供每個超過10%的指定美國人的美國所有者的身份信息。根據非美國股東的身份和他們持有股票的中介機構的地位，非美國股東在分配我們的普通股時可能需要繳納30%的預扣税。在某些情況下，非美國股東可能有資格獲得此類税款的退款或抵免。
非美國人應就美國聯邦所得税和預扣税以及投資股票的州、地方和外國税收後果諮詢他們自己的税務顧問。
未能取得受監管投資公司的資格
如果我們沒有資格在任何納税年度作為RIC納税，我們將按正常的公司税率繳納所有應納税所得額的税，無論我們是否向股東進行任何分配。將不需要分配，任何分配都將作為普通股息收入向我們的股東徵税。只要滿足一定的持有期和其他要求，非公司分銷商有資格獲得20%的最高税率，以我們當前和累積的收益和利潤為限。在守則若干限制的規限下，公司分配者將有資格獲得股息扣減。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。若要在下一個課税年度重新取得RIC資格，我們必須符合該年度的RIC資格要求，並處置未能符合RIC資格的任何年度的任何收入和利潤。根據守則M分節的規定，在取消資格前至少一年內符合RIC資格，並且不遲於不符合RIC資格的第二年重新獲得RIC資格的，除非我們特別選擇在其重新獲得RIC資格時，對其在未能符合RIC資格期間持有的資產中的任何未實現的內置淨收益在隨後五年內被確認的任何未實現的內在收益徵税，否則我們可以對RIC適用的有限例外。
我們的證券簡介
本招股説明書包含普通股、優先股、購買普通股和債務證券股份的認購權的摘要。這些摘要並不是對每個安全性的完整描述。然而，本招股説明書和任何隨附的招股説明書附錄將包含其提供的每種證券的重要條款和條件。
以下是截至2024年5月20日我們授權的證券類別：
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| 班級名稱 | |
授權金額 | | 由我們持有或記入我們賬户的金額 | | 未清償金額 |
普通股，每股面值0.001美元 | | 90,000,000 | | | 無 | | 16,060,771 | |
| 優先股，每股面值0.001美元 | | 10,000,000 | | | 無 | | 2,440,000 | |
| C系列條款優先股，每股面值0.001美元 | | 1,400,000 | | | 無 | | 920,000 | |
| D系列條款優先股，每股面值0.001美元 | | 120,000 | | | 無 | | 120,000 | |
| E系列條款優先股，每股面值0.001美元 | | 1,400,000 | | | 無 | | 1,400,000 | |
我們的股本説明
以下描述基於DGCL的相關部分以及我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程。此摘要不一定完整，我們建議您參考DGCL以及我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程，以瞭解以下概述的條款的更詳細説明。
股本
我們的授權股票包括90,000,000股普通股，每股面值0.001美元，以及10,000,000股優先股，每股面值0.001美元。沒有未償還的期權或認股權證來購買我們的股票。根據任何股權補償計劃，並無任何股票獲授權發行。根據特拉華州的法律，我們的股東一般不對我們的債務或義務承擔個人責任。
普通股
我們普通股的所有股票在收益、資產、股息和投票權方面都享有平等的權利，當它們發行時，將得到正式授權、有效發行、全額支付和不可評估。分派可支付給我們普通股的持有者，如果董事會授權並由我們宣佈從其合法可用資金中支付。我們普通股的股份沒有優先購買權、交換、轉換或贖回權，可以自由轉讓，除非它們的轉讓受到美國聯邦和州證券法或合同的限制。在我們清盤、解散或清盤的情況下，每股普通股將有權按比例分享我們在償還所有債務和其他債務後合法可供分配的所有資產，並受優先股持有人的任何優先權利的約束，如果當時有任何優先股未償還的話。普通股每股有權對提交股東投票表決的所有事項有一票投票權，包括董事選舉。除任何其他類別或系列股票的規定外，我們普通股的持有者將擁有獨家投票權。在董事選舉中沒有累積投票權。
股息再投資計劃. 我們已經通過了一項紅利再投資計劃，規定代表我們的普通股持有人對我們的分配進行再投資，除非普通股持有人選擇接受現金，方法是不遲於向普通股持有人分配的記錄日期前10天書面通知計劃管理人Equiniti Trust Company，LLC。如果我們的董事會批准了現金分配，並且我們宣佈了現金分配，那麼我們的普通股持有者如果沒有“選擇退出”我們的股息再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股票，而不是收到現金分配。2023年6月1日，我們的董事會通過了一項對我們的股息再投資計劃的修改，這樣，通過他們的經紀人或金融中介(他們可能能夠為參與提供便利)或直接通過我們的轉讓代理參與我們的股息再投資計劃的普通股股東，可以在董事會確定的估值日期(即支付日)，基於納斯達克資本市場正常交易結束時普通股每股市場價的95%，獲得一定數量的普通股，比市場價有5%的折扣。請參閲“--股息再投資計劃.“
優先股
我們被授權發行10,000,000股優先股。截至2024年5月20日，我們有2440,000股優先股流通股。本公司經修訂及重訂的公司註冊證書授權董事會將任何未發行的優先股股份分類及重新分類為其他類別或系列的優先股，而無需股東批准。每當我們發行優先股時，發行成本將立即由我們普通股的持有者承擔，並導致屆時普通股每股資產淨值的減少。在發行每一類別或系列優先股的股份前，根據特拉華州法律及我們經修訂及重新修訂的公司註冊證書，董事會須就每類或每系列優先股設定條款、優先股、轉換或其他權利、投票權、限制、股息或其他分派、資格及贖回條款或條件。因此，董事會可授權發行優先股股份，其條款和條件可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股股份持有人溢價或符合其最佳利益的交易或控制權變更。然而，你應該注意到，任何優先股的發行都必須符合1940年法案的要求。1940年法案要求：(1)在優先股發行之後，在對我們普通股的股份進行任何股息或其他分配之前，在購買我們普通股的任何股份之前，我們保持至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，包括C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股。計算方法為：在扣除股息、分派或買入價(視屬何情況而定)後，我們的總資產(減去所有並非由優先證券代表的負債)，與代表負債的已發行優先證券的總額，加上任何已發行優先股的總清算優先權的比率；和(2)優先股的持有者，包括C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股的持有者，必須作為一個類別有權在任何時候選舉兩名董事，如果這些優先股的股息拖欠兩年或更長時間，則有權選舉多數董事。1940號法令下的某些事項
該法案要求任何已發行和已發行優先股的持有者分別投票。我們相信，優先股的發行將為我們在組織未來的融資和收購方面提供更大的靈活性。
C系列條款優先股
我們被授權發行10,000,000股優先股，我們已指定1,400,000股為C系列期限優先股，其中920,000股C系列期限優先股已發行。在發行時，C系列術語優先股是全額支付和不可評估的，沒有優先購買權、轉換權或交換權或累積投票權。
救贖。我們必須在2026年4月30日贖回C系列優先股的所有流通股，贖回價格相當於每股25美元，或“C系列清算優先股”，外加相當於該等股票截至(但不包括)贖回日的累計但未支付的股息(無論是否賺取或申報，但不包括此類股息的利息)的金額。如果我們未能維持至少200%的資產覆蓋率(根據1940年法案第18(H)節的定義)，我們將被要求贖回我們的已發行優先股的股份，包括C系列優先股，至少等於(1)使我們的資產覆蓋率至少達到200%的優先股的最低數量和(2)可從合法贖回資金中贖回的優先股的最大數量。我們可以在任何時候，在我們的唯一選擇權中，全部或不時從合法可用於贖回的資金中贖回C系列優先股的流通股，按C系列清算優先權加上相當於該等股份的累積但未支付的股息(無論是否賺取或申報，但不包括該等股息的利息)的金額，至(但不包括)指定的贖回日期贖回。
排名和清算。C系列優先股，連同D系列優先股、E系列優先股，以及我們根據1940年法令不時發行的所有其他優先股(如果有的話)，在股息支付和我們的資產在解散、清算或清盤時的分配方面，將優先於我們的普通股，並從屬於任何未來優先債務持有人的權利。C系列定期優先股的股票將與我們根據1940年法案不時發行的所有其他優先股平等地享有在解散、清算或結束我們的事務時支付股息和分配我們的資產的權利。在我們的事務發生清算、解散或清盤的情況下，C系列定期優先股的持有人將有權獲得C系列清算優先股，外加相當於該等股票(無論是否賺取或申報，但不包括該等股息的利息)的累積但未支付的股息(如果有的話)的金額，但不包括支付日期。
紅利。C系列優先股將按固定年率支付C系列清算優先股的6.125%的每月股息(每股每年1.53125美元)，即“股息率”。如果我們未能在2026年4月30日按要求贖回C系列期限優先股，或未能在支付該等股息的日期支付任何股息，股息率將每年增加2%，直至我們贖回C系列期限優先股或支付股息(視情況而定)。股息率將以一年360天為基礎計算，其中包括12個30天月。C系列定期優先股每股股票的累計現金股息和分派將在本公司董事會宣佈或授權時每月從合法可用於支付該等股息的資金中支付。
投票權。除非我們修訂和重訂的公司註冊證書另有規定，或法律另有規定：(1)C系列定期優先股的每一股持有者將有權就提交我們股東表決的每一股C系列定期優先股投一票；以及(2)所有已發行優先股，包括C系列定期優先股和普通股的持有人將作為一個單一類別一起投票；如果優先股持有人，包括C系列期限優先股，作為一個類別單獨投票，將有權選舉至少兩(2)名我們的董事(“優先董事”)，如果我們未能支付任何已發行的優先股，包括C系列期限優先股的股息，金額相當於兩(2)整年的股息，並持續到這種失敗被治癒，將有權選舉我們的大多數董事。C系列條款優先股的持有者也將在任何對C系列條款優先股持有人的任何優先、權利或權力產生重大和不利影響的事項上作為一個類別單獨投票。
D系列條款優先股
我們被授權發行10,000,000股優先股，我們已指定120,000股為D系列期限優先股，其中120,000股D系列期限優先股已發行。在發行時，D系列術語優先股是全額支付和不可評估的，沒有優先購買權、轉換權或交換權或累積投票權。
救贖。我們必須在2026年6月10日贖回D系列優先股的所有流通股，贖回價格相當於每股25美元，或“D系列清算優先股”，外加相當於該等股票截至(但不包括)贖回日的累計但未支付的股息(無論是否賺取或申報，但不包括此類股息的利息)的金額。如果我們未能維持至少200%的資產覆蓋率(根據1940年法案第18(H)節的定義)，我們將被要求贖回我們的已發行優先股的股份，包括D系列術語優先股，至少等於(1)使我們的資產覆蓋率至少達到200%的優先股的最低數量和(2)可從可用於此類贖回的合法資金中贖回的優先股的最大數量。我們可以，在
任何時候，在我們的唯一選擇權下，贖回D系列定期優先股的全部或不時部分流通股，按D系列清算優先權加上相當於該等股份的累計但未支付的股息(如果有)的金額，贖回至(但不包括)指定的贖回日期。
排名和清算。D系列定期優先股，連同C系列定期優先股、E系列優先股，以及我們根據1940年法令不時發行的所有其他優先股(如果有的話)，在支付股息和解散、清算或清盤我們的事務時我們的資產分配方面，將優先於我們的普通股，並從屬於任何未來優先債務持有人的權利。D系列定期優先股的股份將與我們根據1940年法案不時發行的所有其他優先股平等地享有在解散、清算或結束我們的事務時支付股息和分配我們的資產的權利。在我們的事務發生清算、解散或清盤的情況下，D系列定期優先股的持有者將有權獲得D系列清算優先股，外加相當於此類股票(無論是否賺取或申報，但不包括此類股息的利息)的累積但未支付的股息(如果有的話)的金額，但不包括支付日期。
紅利。D系列條款優先股將按固定年率支付D系列清算優先股的6.00%的每月股息(每股每年1.50美元)，即“股息率”。如果我們未能在2026年6月10日按要求贖回D系列期限優先股，或未能在該股息支付日支付任何股息，股息率將每年增加2%，直至我們贖回D系列期限優先股或支付股息(視情況而定)。股息率將以一年360天為基礎計算，其中包括12個30天月。D系列定期優先股每股股票的累計現金股息和分派將在本公司董事會宣佈或授權時每月從合法可用於支付該等股息的資金中支付。
投票權。除非我們修訂和重訂的公司註冊證書另有規定，或法律另有規定：(1)D系列定期優先股的每一股持有者將有權就提交我們股東表決的每一股D系列定期優先股投一票；以及(2)所有已發行優先股(包括D系列定期優先股)和普通股的持有人將作為一個單一類別一起投票；如果優先股持有人，包括D系列期限優先股，作為一個類別單獨投票，將有權選舉至少兩(2)名我們的董事(“優先董事”)，如果我們未能支付任何已發行的優先股，包括D系列期限優先股的股息，金額相當於兩(2)整年的股息，並將持續到這種失敗被治癒，將有權選舉我們的大多數董事。D系列條款優先股的持有者也將在對D系列條款優先股持有者的任何優先、權利或權力產生重大和不利影響的任何事項上作為一個類別單獨投票。
E系列條款優先股
本公司獲授權發行10,000,000股優先股，並已指定1,400,000股為E系列優先股，其中1,400,000股E系列優先股已發行。在發行時，E系列術語優先股是全額支付和不可評估的，沒有優先購買權、轉換權或交換權或累積投票權。
救贖。我們必須在2026年12月31日贖回E系列優先股的所有流通股，贖回價格相當於每股25美元，或“E系列清算優先股”，外加相當於該等股票截至(但不包括)贖回日的累計但未支付的股息(無論是否賺取或申報，但不包括此類股息的利息)的金額。如果我們未能維持至少200%的資產覆蓋率(根據1940年法案第18(H)節的定義)，我們將被要求贖回我們的已發行優先股的股份，包括E系列優先股，至少等於(1)使我們的資產覆蓋率至少達到200%的優先股的最低數量和(2)可從可用於此類贖回的合法資金中贖回的優先股的最大數量。吾等可於任何時間，在吾等的唯一選擇權下，全部或不時從可用於贖回該等優先股的合法資金中贖回全部或部分已發行的E系列優先股，贖回方式為E系列優先股的清算優先權，外加相當於該等股份的累積但未支付的股息(不論是否賺取或申報，但不包括該等股息的利息)至(但不包括)指定贖回日期的款額。
排名和清算。E系列期限優先股，連同C系列期限優先股、D系列期限優先股，以及我們根據1940年法案不時發行的所有其他優先股，在股息支付和我們的資產在解散、清算或結束我們的事務時的分配方面，將優先於我們的普通股，並從屬於任何未來優先債務持有人的權利。E系列定期優先股的股票將與我們根據1940年法案不時發行的所有其他優先股平等地享有在解散、清算或結束我們的事務時支付股息和分配我們的資產的權利。在我們的事務發生清算、解散或清盤的情況下，E系列定期優先股的持有者將有權獲得E系列清算優先股，外加相當於此類股票(無論是否賺取或申報，但不包括此類股息的利息)的累積但未支付的股息(如果有的話)的金額，但不包括支付日期。
紅利。E系列優先股將按固定年率支付E系列清算優先股的5.25%的每月股息(每股每年1.3125美元)，即“股息率”。如果我們未能贖回E系列條款優先股
於2026年12月31日要求支付股息，或未能在股息支付日支付任何股息，股息率將每年增加2%，直至我們贖回E系列定期優先股或支付股息(視情況而定)。股息率將以一年360天為基礎計算，其中包括12個30天月。E系列定期優先股每股股票的累計現金股息和分派將在本公司董事會宣佈或授權時每月從合法可用於支付此類股息的資金中支付。
投票權。除本公司修訂及重訂的公司註冊證書另有規定或法律另有規定外：(1)就提交本公司股東表決的每一事項，E系列定期優先股的每一股持有人將有權就持有的每股E系列優先股投一票；及(2)所有已發行優先股的持有人，包括E系列定期優先股及普通股，將作為單一類別一起投票；如果優先股持有人，包括E系列優先股，作為一個類別單獨投票，將有權選舉至少兩(2)名我們的董事(“優先董事”)，如果我們未能支付任何已發行的優先股，包括E系列優先股的股息，金額相當於兩(2)個完整的股息，並持續到這種失敗被治癒，將有權選舉我們的大多數董事。E系列期限優先股的持有者也將在對E系列期限優先股持有人的任何優先、權利或權力產生重大和不利影響的任何事項上作為一個類別單獨投票。
DGCL的規定以及我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和附例
董事和高級職員的責任限制；賠償和墊付費用。*我們高級管理人員和董事的賠償受DGCL第145條、我們修訂和重新發布的公司註冊證書和附例的約束。第DGCL第145條(A)款授權任何法團，如任何人曾經或現在是或曾經是任何受威脅、待決或已完成的訴訟、訴訟或法律程序的一方，或被威脅成為任何受威脅、待決或已完成的訴訟、訴訟或法律程序的一方，不論是民事、刑事、行政或調查(由法團提出或根據法團權利提出的訴訟除外)，而該人是或曾經是該法團的董事、高級職員、僱員或代理人，或正應該法團的要求以另一法團、合夥企業、合資企業、信託公司或其他企業的高級職員、僱員或代理人的身分提供服務，則該人可就開支(包括律師費)、判決、判決、在以下情況下，該人就該訴訟、訴訟或法律程序實際和合理地招致的罰款和為達成和解而支付的金額：(1)該人真誠行事；(2)以該人合理地相信符合或不反對該法團的最大利益的方式；及。(3)就任何刑事訴訟或法律程序而言，該人沒有合理因由相信該人的行為是違法的。
DGCL第145條(B)款授權法團彌償任何曾經或現在是任何由法團或根據法團有權作出的任何威脅、待決或已完成的訴訟或訴訟的一方，以促致對其有利的判決，理由是該人是或曾經是該法團的董事、高級人員、僱員或代理人，或正應該法團的要求以另一法團、合夥企業、合營企業的董事高級人員、僱員或代理人的身分提供服務，信託或其他企業就該人就該訴訟或訴訟的抗辯或和解而實際和合理地招致的開支(包括律師費)作出賠償，但如該人真誠行事，並以合理地相信符合或不反對該法團的最佳利益的方式行事，則不得就該人被判決須對該法團負法律責任的任何申索、爭論點或事宜作出彌償，除非且僅以特拉華州衡平法院或提起該訴訟或訴訟的法院應申請而裁定的範圍為限，儘管判決了責任，但考慮到案件的所有情況，該人公平和合理地有權獲得賠償，以支付特拉華州衡平法院或其他法院認為適當的費用。
律政署署長第145條進一步規定，如現任或前任董事或人員在第145條(A)及(B)節所述的任何訴訟、訴訟或法律程序的抗辯中勝訴，或在抗辯當中的任何申索、爭論點或事宜時勝訴，則該人將獲彌償其因該等訴訟、訴訟或法律程序而實際和合理地招致的開支(包括律師費)。在所有根據第145條(A)和(B)款允許賠償的情況下(除非法院下令)，公司只有在確定對現任或前任董事、高級管理人員、員工或代理人進行賠償在當時的情況下是適當的，因為被賠償方已經符合適用的行為標準後，才會在具體案件中授權作出賠償。對於當時身為董事或高級職員的人士，必須(1)由並非有關訴訟、訴訟或法律程序一方的董事(即使少於法定人數)的多數票通過；(2)由經多數票指定的此類董事組成的委員會(即使少於法定人數)；(3)如果沒有此類董事，或如果此類董事如此指示，由獨立法律顧問以書面意見作出；或(4)由股東作出。
該法規授權公司在收到預付款接受者或其代表的承諾後，在訴訟的最終處理之前支付高級職員或董事發生的費用，並在最終確定此人或她無權獲得賠償的情況下償還預付款。DGCL第145條還規定，該條款允許的賠償和墊付費用不排除尋求賠償或墊付費用的人根據任何章程、協議、股東或無利害關係董事投票或其他方式有權享有的任何其他權利。DGCL第145條亦授權法團代表其董事、高級人員、僱員及代理人購買及維持責任保險，而不論法團是否有法定權力就承保的責任向此等人士作出賠償。
吾等經修訂及重訂之公司註冊證書規定，吾等董事將不會因違反董事之受信責任而向吾等或吾等股東負上金錢上的損害責任，而責任可達至現大中華總公司或大中華總公司日後可能修訂之最大限度。董事條例第102(B)(7)條規定，董事因違反作為董事人的受信責任而對公司或其股東承擔的個人責任可予免除，但以下情況除外：(1)違反董事對公司或其股東的忠誠義務的行為；(2)非善意的行為或不作為，或涉及故意的不當行為或明知違法的行為；(3)董事第174條所規定的與非法支付股息或非法購買或贖回股票有關的責任；或(4)董事從中獲得不正當個人利益的交易。
本公司經修訂及重訂的公司註冊證書，規定在現行公司註冊證書或日後可能修訂的註冊公司註冊證書所規定的方式下，向任何人士提供全面的賠償。修改、限制或取消董事的職責或責任的修改和重訂的公司註冊證書中的任何內容都不適用於或以任何方式限制此等人士在聯邦證券法下產生的事項方面的責任(包括州法律中的忠誠和謹慎的受託責任)或責任。
特拉華州反收購法。*DGCL以及我們修訂和重新發布的公司註冊證書和章程包含的條款可能會使潛在收購者更難通過要約收購、委託書競爭或其他方式收購我們。預計這些規定將阻止某些強制性收購做法和不充分的收購要約，並鼓勵尋求獲得對我們的控制權的人首先與我們的董事會談判。這些措施可能會推遲、推遲或阻止原本可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。這些規定可能會阻止第三方尋求控制我們，從而剝奪股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。這樣的嘗試可能會增加我們的費用，擾亂我們的正常運營。我們認為，這些條款的好處超過了阻止任何此類收購提議的潛在壞處，因為就此類提議進行談判可能會改善其條件。本公司董事會已考慮該等條文，並認為該等條文最符合本公司及本公司股東的整體利益。
我們受DGCL第203條規範公司收購的條款的約束。一般而言，這些規定禁止特拉華州公司在股東成為有利害關係的股東之日起三年內與任何有利害關係的股東進行任何業務合併，除非：
•在此之前，董事會批准了導致股東成為利益股東的企業合併或交易；
•在導致該股東成為有利害關係的股東的交易完成後，該有利害關係的股東在交易開始時至少擁有該公司已發行的有表決權股票的85%；或
•在董事會批准和股東會議批准企業合併之日或之後，至少三分之二的非利害關係股東所擁有的已發行有表決權股票。
第203條對“企業合併”的定義包括以下內容：
•涉及公司和利益相關股東的任何合併或合併；
•任何出售、轉讓、質押或其他處置(在一次或一系列交易中)，相當於公司所有資產的總市值或公司所有涉及利害關係的股東的已發行股票的總市值的10%或以上；
•除某些例外情況外，導致公司向有利害關係的股東發行或轉讓公司任何股票的任何交易；
•任何涉及該公司的交易，而該交易的效果是增加該有利害關係的股東所擁有的該公司任何類別或系列的股份的比例；或
•有利害關係的股東從公司提供或通過公司提供的任何貸款、墊款、擔保、質押或其他財務利益中獲得利益。
一般而言，第203條將利益股東定義為實益擁有公司15%或以上已發行有表決權股票的任何實體或個人，以及與任何這些實體或個人有關聯或控制或控制的任何實體或個人。
如果我們的董事會不批准業務合併，DGCL第203條可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類要約的難度。
董事選舉。根據《董事條例》，除非本公司經修訂及重訂的公司註冊證書或附例另有規定(而經修訂及重訂的公司註冊證書及附例並無此規定)，否則所投得的全部票數足以選出一名董事。
分類董事會。我們的董事會分為三個級別的董事，交錯任職三年，每年只有一個級別的任期屆滿。機密董事會可能會變更對我們的控制或將其免職
對我們現有的管理層來説更加困難。然而，我們相信，選舉一個分類董事會的多數成員所需的較長時間有助於確保我們的管理和政策的連續性和穩定性。
董事人數；罷免；空缺。--本公司經修訂及重訂的公司註冊證書規定，董事的人數只由董事會根據本公司的附例釐定。我們的章程規定，我們整個董事會的大多數成員可以隨時增加或減少董事的數量。然而，除非我們的章程被修改，否則董事的人數可能永遠不會少於4人，也不能超過9人。根據我們經修訂及重訂的公司註冊證書及附例，董事會的任何空缺，包括因擴大董事會而產生的空缺，只可由當時在任的董事以過半數投票方式填補。我們股東填補空缺的能力受到限制，可能會使第三方更難獲得我們的控制權，或者阻止第三方尋求獲得我們的控制權。
我們修訂和重新發布的公司註冊證書規定，董事只有在我們修訂和重新發布的註冊證書中定義的原因下才能被免職，並且必須在董事選舉中有權投贊成票的至少三分之二的選票上投贊成票。
股東的訴訟。股東行動只能在股東年度會議或特別會議上根據我們章程中規定的程序進行。這些規定，再加上我們的章程中關於以下討論的股東特別會議的要求，可能會產生將股東提案推遲到下一次年度會議審議的效果。
《股東提名和股東提案預告規定》。本公司的附例規定，就股東周年大會而言，只有在以下情況下方可提名董事選舉人選及將由股東考慮的業務建議：(A)由董事會或根據董事會的指示；(B)根據吾等的會議通知；或(C)由有權在會議上投票並已遵守附例預先通知程序的股東作出。提名在特別會議上當選為董事會成員的人士只可由董事會或在董事會指示下作出，且董事會已決定董事將由有權在會議上投票並已遵守附例預先通知規定的股東在會議上選出。
要求股東就提名及其他業務預先通知吾等的目的，是讓本公司董事會有機會考慮建議被提名人的資格及任何其他建議業務的適宜性，並在本公司董事會認為必要或適宜的範圍內，通知股東及就該等資格或業務提出建議，以及為舉行股東會議提供更有秩序的程序。雖然本公司的附例並無賦予董事會任何權力不批准董事選舉的股東提名或建議採取某些行動的建議，但如果沒有遵循適當的程序，則附例可能會阻止董事選舉或考慮股東建議的競爭，並阻止或阻止第三方進行委託書徵集以選出其本身的董事名單或批准其本身的建議，而不論考慮該等提名或建議是否對吾等及我們的股東有害或有利。
股東大會。*我們修訂和重新修訂的公司註冊證書和章程規定，除非法律另有要求，股東的特別會議只能由董事會主席、副主席、首席執行官或兩名或兩名以上的董事會成員召開。此外，我們的章程為股東年度會議提出的股東建議建立了預先通知程序，包括建議的董事會選舉候選人提名。於股東周年大會上，股東只可考慮會議通知內所列或由董事會或在其指示下於大會前提出的建議或提名，或由有權在大會上投票並已以適當形式向祕書及時遞交書面通知表示有意將該等事項提交大會的股東於會議記錄日期提出的建議或提名。這些規定的效果可能是推遲到下一次股東會議，我們的未償還有表決權證券的持有者傾向於採取股東行動。
與1940年的法案相沖突。我們的章程規定，如果DGCL的任何條款或我們修訂和重新修訂的公司註冊證書或章程的任何條款與1940法案的任何條款相沖突，則以1940法案的適用條款為準。
轉用開放式基金的可能性
本公司可於任何時間轉換為開放式管理投資公司，但須經下列人士批准：(I)當時在任董事的多數；(Ii)持有不少於75%已發行股份的持有人有權就該等股份投票；及(Iii)1940年法令所規定的任何一類或多類或多類股份持有人的投票權。我們投資組合的構成可能會使我們無法遵守適用於開放式管理投資公司的美國證券交易委員會規定。因此，轉換可能需要我們的投資政策發生重大變化，並可能需要清算我們投資組合中相當大一部分流動性相對較差的部分，前提是持有此類頭寸。如果發生轉換，我們的普通股將停止在納斯達克或任何其他國家證券交易所或市場體系上市。這個
然而，董事會認為，考慮到我們的投資目標和政策，封閉式結構是可取的。因此，投資者應該假設，董事會不太可能投票將我們轉變為一家開放式管理投資公司。
股份回購及其他折扣措施
由於在交易所上市的封閉式管理投資公司的普通股經常以低於其資產淨值的價格交易，董事會可能會不時決定，採取某些旨在減少此類折扣的行動可能符合我們普通股持有人的利益。董事會與OFS Advisor磋商後，將至少每年檢討公開市場回購及/或要約收購普通股股份的可能性，並會考慮以下因素：普通股股份的市價、普通股股份的資產淨值、我們資產的流動性、對我們開支的影響、此等交易是否會損害吾等的RIC地位或導致未能遵守適用的資產覆蓋範圍要求、一般經濟狀況及其他可能對吾等完成此等交易的能力有重大影響的事件或條件。我們不能保證董事會事實上會決定採取任何一項行動，或者如果採取了這些行動，我們的普通股股票將以等於或接近其資產淨值的價格進行交易。
2021年12月7日，董事會批准了一項計劃，根據該計劃，我們可以回購最多1,000萬美元的C系列期限優先股和E系列期限優先股的流通股。2023年12月5日，董事會將回購計劃再延長兩年。根據該計劃，我們可以(但沒有義務)在2025年12月7日之前不時在公開市場回購我們的未償還C系列優先股和E系列優先股。回購C系列和E系列優先股的時間和金額將取決於許多因素，包括當時的市場狀況、流動性、未來獲得資本的前景、合同限制、替代投資機會和其他因素。此外，任何回購也將根據1940年法案進行。不能保證我們會進行任何回購。於截至2023年10月31日止年度內，並無購回優先股股份。
我們的優先股説明
我們被授權發行最多10,000,000股優先股。截至2024年5月20日，我們有2,440,000股流通股，其中包括920,000股C系列期限優先股，120,000股D系列期限優先股和1,400,000股E系列期限優先股。看見“我們的股本説明--優先股”有關我們已發行的優先股的説明。我們可能會不時以一個或多個系列發行額外的優先股，而無需股東批准。在發行每個系列的股票之前，根據特拉華州的法律和我們修訂和重新修訂的公司註冊證書，我們的董事會必須為每個系列設定條款、優惠、轉換或其他權利、投票權、限制、關於股息或其他分派的限制、資格和贖回條款或條件。因此，董事會可授權發行優先股股份，其條款和條件可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股持有人溢價或符合其最佳利益的交易或控制權變更。然而，您應該注意到，任何此類發行都必須遵守1940年法案、特拉華州法律和法律施加的任何其他限制的要求。
至於作為股票的優先證券(即優先股股份)，根據現行法律，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股股份時衡量的，並按我們的總資產(減去所有負債和未由優先證券代表的債務)與代表債務的已發行優先證券的總額加上任何已發行優先股的總清算優先股的比率計算。此外，1940年法案規定：(I)優先股的持有者必須作為一個類別，有權在任何時候選舉兩名董事，如果優先股的股息或其他分配拖欠兩年或更長時間，則有權選舉多數董事；(Ii)在分配資產和支付股息或其他分配方面，這類股票完全優先於任何其他類別的股票，這應是累積的。1940年法案規定的一些事項需要任何已發行和未發行優先股的持有者分別投票。我們相信，優先股的發行將為我們在組織未來的融資和收購方面提供更大的靈活性。
對於我們可能發行的任何系列優先股，我們的董事會將決定，與該系列相關的指定證書和招股説明書附錄將描述：
•該系列股票的名稱和數量；
•對該系列股票支付股息或其他分配的利率和時間，以及支付股息或其他分配的優惠和條件，以及該等股息或其他分配是參與還是不參與；
•與該系列股票的可兑換或可互換性有關的任何規定，包括對該系列股票轉換價格的調整；
•在我們清算、解散或結束我們的事務時，該系列股票的持有者的權利和優先權；
•該系列股票的持有者的投票權(如有)；
•與贖回該系列股票有關的任何規定；
•在該系列股票流通股期間，我們支付股息或對其他證券進行分配、收購或贖回的能力受到的任何限制；
•對我們有能力增發該系列股票或其他證券的任何條件或限制；
•如果適用，討論美國聯邦所得税的某些考慮因素；以及
•該系列股票的任何其他相對權力、優惠和參與、可選權利或特別權利，及其資格、限制或限制。
除董事會可能釐定的特定條款外，吾等可發行的所有優先股股份將具有同等級別及相同的股份，而每個優先股系列的所有股份將相同，但股息或其他分派(如有)的累計日期除外。我們敦促您閲讀與所提供的任何優先股相關的適用招股説明書補充資料，以及包含適用優先股系列條款的完整指定證書。
我們認購權的説明
以下是我們可能不時發行的認購權條款的一般説明。我們提供的任何認購權的具體條款將在與該等認購權相關的招股説明書附錄中説明。
我們可以向我們的股東發行認購權來購買普通股。認購權可以獨立發行，也可以與任何其他提供的證券一起發行，並且購買或接受認購的人可以轉讓，也可以不轉讓
權利。就向吾等股東進行的任何認購權發售而言，吾等可與一名或多名人士訂立備用承銷、後備或其他安排，根據該等安排，此等人士將購買任何認購權發售後仍未獲認購的已發售證券。關於向我們的股東發行認購權，我們將在我們為獲得認購權而設定的記錄日期向我們的股東分發證明認購權的證書和招股説明書附錄。我們的普通股股東將間接承擔我們與任何認購權發行相關的所有費用，無論任何普通股股東是否行使任何認購權。
招股説明書增刊將描述我們可能發行的任何認購權的特定條款，包括以下內容：
•發行將保持開放的期限(開放的天數應使所有記錄保持者都有資格參與發行，且開放的時間不得超過120天)；
•該等認購權的名稱及總數；
•該認購權的行使價格(或其計算方法)；
•可支付認購權價格的一種或多種貨幣，包括複合貨幣；
•如適用，發行認購權的證券的名稱和條款，以及與每一種這種證券一起發行的認購權的數目或每種證券的本金金額；
•發行比例(就可轉讓權利而言，在個人有權購買額外股份之前，至少需要持有三股登記在案的股份)；
•向每位股東發行認購權的數量；
•此類認購權可轉讓的程度，以及如果認購權可轉讓，可在其上進行交易的市場；
•行使該認購權的權利開始的日期，以及該權利到期的日期(可予延期)；
•如適用，可一次行使的最低或最高認購權數量；
•這種認購權包括對未認購證券的超額認購特權的程度以及這種超額認購特權的條款；
•我們可能擁有的與此類認購權發售相關的任何終止權利；
•贖回或贖回該等認購權的任何權利的條款；
•與登記程序有關的信息(如果有)；
•行使認購權時可發行的證券的條款；
•與認購權發行相關的任何備用承銷、支持或其他購買安排的實質性條款；
•如果適用，討論適用於發行或行使此類認購權的某些美國聯邦所得税考慮因素；以及
•該認購權的任何其他條款，包括與轉讓和行使該認購權有關的行使、結算和其他程序和限制。
每項認購權將使認購權持有人有權以現金或其他代價以現金或其他代價購買普通股，認購價應在與其提供的認購權有關的招股説明書附錄中分別列出或可如招股説明書附錄中所述確定。認購權可以依照招股説明書副刊的規定行使，從招股説明書副刊規定的日期開始，一直持續到招股説明書副刊所列認購權到期之日收盤為止。在到期日營業結束後，所有未行使的認購權將無效。
收到付款以及在認購權代理的企業信託辦公室或招股説明書補充説明書中指出的任何其他辦公室適當填寫和正式簽署的認購權證書後，我們將在可行範圍內儘快轉發在此類行使時購買的普通股股份。如果該認購權證書所代表的所有權利均未得到行使，則將為其餘權利頒發新的認購權證書。在行使認購權之前，認購權持有人在行使認購權時將不享有所購證券持有人的任何權利。在適用法律允許的範圍內，我們可以決定直接向股東以外的人、或通過代理人、承銷商或交易商或通過代理人、承銷商或交易商或通過此類方法的組合提供任何未認購的已發行證券，如適用招股説明書補充中所述。
我們的債務證券説明
我們可以發行一個或多個系列的債務證券。每一系列債務證券的具體條款將在與該系列相關的特定招股説明書補編中説明。招股説明書補編可能會修改也可能不會修改本招股説明書中的一般條款，並將提交給美國證券交易委員會。有關特定系列債務證券的條款的完整描述，您應閲讀本招股説明書和與該特定系列相關的招股説明書補充資料。
根據聯邦法律對所有公開發行的公司債券和票據的要求，債務證券由一份名為“契約”的文件管理。契約是我們與以您的名義作為受託人的金融機構之間的一份合同，受修訂後的1939年《信託契約法》的約束和管轄。受託人有兩個主要角色。首先，如果我們違約，受託人可以向我們強制執行您的權利。受託人代表您行事的程度有一些限制，見下文第二段-違約事件-發生違約事件時採取補救措施“其次，受託人就我們的債務證券為我們履行某些行政職責。
我們希望簽訂一份契約。本節包括對契約中可能包含的實質性規定的説明。然而，由於這一節是一個概要，它並沒有描述潛在債務證券和契約的每一個方面。如果我們簽訂了契約，我們敦促您閲讀它，因為契約而不是本説明定義了您作為債務證券持有人的權利。除了任何契約外，我們還將向美國證券交易委員會提交與任何債券發行相關的補充契約，屆時補充契約將公開可用。請參閲“美國證券交易委員會備案信息“獲取有關如何獲得契約副本的信息。
招股説明書附錄將隨本招股説明書一起提供，它將描述正在發售的任何系列債務證券的特定條款，包括以下內容：
•該系列債務證券的名稱或名稱；
•該系列債務證券的本金總額；
•發行該系列債務證券的本金的百分比；
•應付本金的一個或多個日期；
•一個或多個利率(可以是固定的或可變的)和/或確定該一個或多個利率的方法(如果有的話)；
•產生利息的一個或多個日期，或確定這個或多個日期的方法，以及支付利息的一個或多個日期；
•是否可以發行相同系列的額外證券代替現金來支付任何利息(以及通過發行額外證券支付任何此類利息的條件)；
•如有贖回、延期或提前還款的條件；
•發行和應付該系列債務證券所使用的貨幣；
•一系列債務證券的本金、溢價或利息的支付金額(如有)是否將參照指數、公式或其他方法(可基於一種或多種貨幣、商品、股票指數或其他指數)以及如何確定；
•除紐約市以外的一個或多個債務證券支付、轉讓、轉換和/或交換的地方；
•發行債券的面額；
•任何償債基金的撥備；
•任何限制性公約；
•任何違約事件(定義見下文“違約事件”)；
•該系列債務證券是否可以憑證形式發行；
•任何關於失效或契約失效的規定；
•任何特殊的聯邦所得税影響，如果適用，包括與原始發行折扣有關的美國聯邦所得税考慮因素；
•我們是否以及在何種情況下會就任何税項、評税或政府收費支付額外金額，若然，我們是否有權選擇贖回債務證券而不是支付額外金額(以及此選項的條款)；
•將債務證券轉換為或交換為任何其他證券的規定；
•債務證券是否從屬，以及從屬的條件；
•該等債務證券是否有抵押，以及任何抵押權益的條款；
•在證券交易所上市(如有)；及
•任何其他條款。
債務證券可以是擔保債務，也可以是無擔保債務。除非招股説明書另有説明，本金(及保費，如有)及利息(如有)將由本行以即時可用資金支付。
在特定條件下，如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在每次發行後至少等於300%，我們就可以發行多種債務。請參閲“作為封閉式管理投資公司的法規“在本招股説明書中。我們還可以為臨時或緊急目的借入高達總資產價值5%的金額，而不考慮資產覆蓋範圍。有關槓桿相關風險的討論，請參閲“風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們作為註冊封閉式管理投資公司的運營規則影響我們籌集額外資本的能力和方式。籌集債務資本可能會使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險“在本招股説明書中。
一般信息
該契約可規定，根據本招股章程及隨附的招股章程增刊建議出售的任何債務證券(“已發售債務證券”)、任何於行使認股權證或轉換或交換其他已發售證券時可發行的債務證券(“相關債務證券”)，以及任何於行使認股權證或轉換或交換其他已發售證券時可發行的債務證券(“相關債務證券”)可根據該契約按一個或多個系列發行。
就本招股章程而言，凡提及支付債務證券的本金、溢價或利息(如有的話)，將包括債務證券條款所要求的額外金額。
該契約不得限制根據該契約可不時發行的債務證券的數額。在該契約下發行的債務證券，當一個受託人代理該契約下發行的所有債務證券時，被稱為“契約證券”。該契約還可以規定一個以上的受託人，每個受託人涉及一個或多個不同的契約證券系列。請參閲“-受託人辭職“下面。當兩個或兩個以上受託人根據契約行事時，每個受託人僅就某些系列行事，術語“契約證券”是指每個受託人分別就其行事的一個或多個債務證券系列。如果契約下有一個以上的受託人，本招股説明書中描述的每個受託人的權力和信託義務將僅延伸到其作為受託人的一個或多個系列的契約證券。如果兩個或兩個以上的受託人根據該契約行事，則每個受託人所代理的契約證券將被視為在單獨的契約下發行。
除非在“-違約事件“和”-合併或合併以下，契約可能不包含任何條款，在我們發行大量債務或我們被其他實體收購的情況下為您提供保護。
我們請您參閲招股説明書附錄，以獲取關於以下所述的違約事件或我們的契約的任何刪除、修改或添加的信息，包括任何提供事件風險保護或類似保護的契約或其他條款的添加。
我們可能有能力以不同於先前發行的契約證券的條款發行契約證券，並在未經其持有人同意的情況下重新發行之前發行的一系列契約證券，併發行該系列的額外契約證券，除非重新開放在該系列創建時受到限制。
我們預計，我們通常會以賬面入賬的形式發行債務證券，以全球證券為代表。見“-環球證券“下面。
換算和交換
如任何債務證券可轉換為其他證券或可交換為其他證券，招股説明書副刊將解釋轉換或交換的條款及條件，包括轉換價格或交換比率(或計算方法)、轉換或交換期間(或期間將如何釐定)、轉換或交換是否為強制性或由持有人或吾等選擇、在贖回相關債務證券時調整轉換價格或交換比例的條文，以及影響轉換或交換的條文。該等條款亦可包括規定，債務證券持有人於轉換或交換時應收取的其他證券的數目或金額，將按招股説明書附錄所述時間的其他證券的市場價格計算。
以註冊形式發行證券
我們可以以登記的形式發行債務證券，在這種情況下，我們可以只以簿記形式發行，也可以以“憑證”形式發行。以記賬形式發行的債務證券將以全球證券為代表。我們預計，我們通常會以全球證券為代表的記賬形式發行債務證券。
記事本持有人
除非我們在適用的招股説明書附錄中另有規定，否則我們將只以簿記形式發行登記債務證券。這意味着，債務證券將以一個或多個全球證券的名義登記，該託管機構將代表參與該託管機構簿記系統的金融機構持有債務證券。這些參與的機構，
反過來，持有受託管理人或其代名人持有的債務證券的實益權益。這些機構可能代表自己或客户持有這些權益。
該契約可包括只有以其名義登記債務擔保的人才被承認為該債務擔保的持有人。因此，對於以記賬形式發行的債務證券，我們將只承認託管人是債務證券的持有人，我們將向託管人支付債務證券的所有款項。然後，存託機構將其收到的付款傳遞給其參與者，而參與者又將把付款傳遞給他們的客户，他們是受益的所有者。保管人及其參與人根據他們與彼此或與其客户訂立的協議這樣做；根據債務證券的條款，他們沒有義務這樣做。
因此，投資者可能不會直接持有債務證券。取而代之的是，他們可能通過銀行、經紀人或其他金融機構在全球證券中擁有實益權益，這些銀行、經紀人或其他金融機構參與了保管人的記賬系統，或通過參與者持有權益。只要債務證券由一個或多個全球證券代表，投資者將是債務證券的間接持有人，而不是持有人。
街道名稱持有者
在未來，我們可能會以認證的形式發行債務證券，或者終止一種全球證券。在這種情況下，投資者可以選擇以自己的名義或“街頭名義”持有債務證券。以街頭名義持有的債務證券是以投資者選擇的銀行、經紀商或其他金融機構的名義登記的，投資者將通過他或她在該機構開設的賬户持有這些債務證券的實益權益。
對於以街頭名義持有的債務證券，我們將只承認以其名義登記為債務證券持有人的中介銀行、經紀商和其他金融機構，我們將向他們支付這些債務證券的所有款項。這些機構將把它們收到的付款轉嫁給作為受益者的客户，但這只是因為它們在客户協議中同意這樣做，或者因為法律要求它們這樣做。以街頭名義持有債務證券的投資者將是債務證券的間接持有人，而不是持有人。
合法持有人
我們的義務，以及適用受託人的義務，以及我們或適用受託人僱用的任何第三方的義務，僅適用於債務證券的合法持有人。我們對在全球證券中持有實益權益的投資者沒有義務，無論是以街頭名義還是以任何其他間接方式。無論投資者是選擇作為債務證券的間接持有人，還是別無選擇，因為我們只以簿記形式發行債務證券，都將是這種情況。
例如，一旦我們向持有人付款或發出通知，我們對付款或通知沒有進一步的責任，即使根據與託管參與者或客户的協議或法律要求該持有人將其轉嫁給間接持有人，但我們沒有這樣做。同樣地，如果我們希望為任何目的(例如修訂契約或免除我們因違約而產生的後果或我們遵守契約某一特定條款的義務)而取得持有人的批准，我們只會尋求債務證券持有人的批准，而非間接持有人的批准。持有人是否以及如何聯繫間接持有人，由持有人自行決定。
當我們在本説明書中提到您的債務證券時，我們指的是投資於本招股説明書提供的債務證券的人，無論他們是該等債務證券的持有人還是僅是該等債務證券的間接持有人。當我們提到您的債務證券時，我們指的是您持有直接或間接利益的債務證券。
對間接持有人的特殊考慮
如果您通過銀行、經紀商或其他金融機構持有債務證券，無論是以簿記形式或以街頭名義持有，我們敦促您與該機構核實，以找出：
•如何處理證券支付和通知；
•是否收取費用或收費；
•如有需要，它將如何處理徵得持有人同意的請求；
•您是否以及如何指示它向您發送以您自己的名義登記的債務證券，以便您可以成為持有者，如果將來允許這樣做的話；
•如果發生違約或其他事件，導致持有人需要採取行動保護自己的利益，它將如何行使債務證券下的權利；以及
•如果債務證券是賬簿記賬形式，託管機構的規則和程序將如何影響這些事項。
環球證券
如上所述，我們通常只以記賬形式發行債務證券作為登記證券。全球證券代表一種或任何其他數量的個人債務證券。一般來説，由相同的全球證券代表的所有債務證券將具有相同的條款。
以簿記形式發行的每一種債務證券都將由一種全球證券代表，我們將該證券存放在我們選擇的金融機構或其指定人的名下並以其名義登記。我們為此目的選擇的金融機構稱為存託機構。除非我們在適用的招股説明書附錄中另有規定，否則紐約存託信託公司(簡稱DTC)將是所有以簿記形式發行的債務證券的託管機構。
除非出現特殊終止情況，否則不得將全球擔保轉讓給除保管人或其代名人以外的任何人或以其名義登記。我們在下文中描述了這些情況。“-終止全球安全協議“由於這些安排，託管人或其代名人將成為全球證券所代表的所有債務證券的唯一登記所有人和持有人，投資者將只被允許在全球證券中擁有實益權益。實益權益必須通過在經紀商、銀行或其他金融機構的賬户持有，而該經紀商、銀行或其他金融機構又在保管人或在保管人有賬户的另一機構有賬户。因此，以全球證券為代表的投資者將不是債務證券的持有人，而只是全球證券的實益權益的間接持有人。
全球證券的特別考慮因素
作為間接持有人，投資者與全球證券有關的權利將受投資者所在金融機構和託管機構的賬户規則以及與證券轉讓有關的一般法律管轄。持有全球證券的受託管理人將被視為以全球證券為代表的債務證券的持有人。
如果債務證券僅以全球證券的形式發行，投資者應注意以下事項：
•投資者不能將債務證券登記在他或她的名下，也不能獲得他或她在債務證券中的權益證明，以下所述的特殊情況除外；
•投資者將是間接持有人，必須向其自己的銀行或經紀人尋求債務證券的付款和與債務證券有關的法律權利的保護，如我們在“-以登記形式發行證券“上面；
•投資者可能不能將債務證券的權益出售給法律要求以非賬面形式持有其證券的一些保險公司和其他機構；
•投資者在以下情況下可能無法質押其在全球擔保中的權益：為使質押生效，必須將代表債務證券的證書交付給質押的出借人或其他受益人；
•保管人的政策可能會不時改變，它將管理支付、轉讓、交換和與投資者在全球證券中的利益有關的其他事項。我們和受託人對保管人行為的任何方面或其在全球擔保中的所有權利益記錄不承擔任何責任。我們和受託人也不以任何方式監督託管機構；
•如果我們贖回的特定系列的債務證券少於全部被贖回的債務證券，公司通常會(但不需要)遵循DTC的做法，從持有該系列的每個參與者那裏批量確定要贖回的金額；
•投資者必須通過其參與者向適用的受託人發出行使選擇償還其債務證券的選擇權的通知，並通過促使其參與者根據DTC的記錄將其在該等債務證券中的權益轉讓給適用的受託人來交付相關的債務證券；
•DTC要求購買和出售存放在其簿記系統中的全球證券權益的人使用立即可用的資金；您的經紀人或銀行也可以要求您在購買或出售全球證券權益時使用立即可用的資金；以及
•參與保管人記賬系統的金融機構--投資者通過該系統持有其在全球證券中的權益--也可能有自己的政策，影響與債務證券有關的付款、通知和其他事項；投資者的所有權鏈中可能有一個以上的金融中間人，我們不對任何這些中間人的行為進行監測，也不對這些中間人的行為負責。
終止一項全球安全
如果全球證券因任何原因終止，其利息將被交換為非簿記形式的證書(認證證券)。在那次交換之後，直接持有或以街頭名義持有憑證式債務證券的選擇將由投資者決定。投資者必須諮詢自己的銀行或經紀商，以瞭解如何在終止時將其在全球證券中的權益轉移到自己的名下，這樣他們才能成為持有者。我們在以下條款中描述了合法持有人和街頭投資者的權利：以註冊形式發行證券“上圖。
招股説明書補編可列出終止只適用於招股説明書補編所涵蓋的特定債務證券系列的全球擔保的情況。如果全球證券終止，只有保管人，而不是我們或適用的受託人，負責決定全球證券所代表的債務證券將以誰的名義登記的投資者，因此，誰將是這些債務證券的持有人。
付款和付款代理
我們將在每個利息到期日之前的特定日期，向在適用受託人的記錄中列為債務證券擁有人的人支付利息，即使該人在利息到期日不再擁有債務證券。這一天通常是利息到期日的兩週前，被稱為“記錄日期”。由於我們將在記錄日期向持有者支付一個利息期的所有利息，因此購入和賣出債務證券的持有者之間必須計算出適當的購買價格。最常見的方式是調整債務證券的銷售價格，根據買方和賣方在特定利息期內各自的所有權期間公平地分攤利息。這筆按比例分攤的利息被稱為“應計利息”。
對全球證券的付款
我們將根據託管人不時生效的適用政策對全球證券進行付款。根據這些政策，我們將直接向託管機構或其指定人付款，而不是向在全球證券中擁有實益利益的任何間接持有人付款。間接持有人獲得這些付款的權利將受保管人及其參與人的規則和做法管轄，如“-全球證券的特別考慮因素.”
憑證式證券付款
我們將對經證明的債務擔保進行如下付款。本行將於付息日向持有人支付到期利息，地址為受託人於正常記錄日期收市時在本公司辦事處及/或招股説明書附錄內指定的其他辦事處的地址。吾等將於適用受託人在紐約、紐約的辦事處及/或招股章程附錄所指定的其他辦事處，或在通知持有人交還債務抵押時，以支票方式支付所有本金及保費(如有)。
或者，根據我們的選擇，我們可以通過向持有人郵寄支票到受託人在常規記錄日期的交易結束時的地址向持有人支付到期的任何現金利息，或者在到期日通過轉賬到美國銀行的賬户。
在辦事處關閉時付款
如果債務證券的任何付款在非營業日到期，我們將在下一個營業日付款。在這種情況下，在下一個工作日支付的款項將被視為在原始到期日支付，除非所附招股説明書附錄中另有説明。這筆付款不會導致任何債務擔保或契約項下的違約，而且從最初的到期日到下一個營業日，付款金額將不會產生利息。
賬簿記賬和其他間接持有者應該諮詢他們的銀行或經紀人，瞭解他們將如何獲得債務證券的付款。
違約事件
如果您的系列債務證券發生違約事件且未被治癒，您將擁有權利，如本小節後面所述。
就貴公司系列的債務證券而言，“違約事件”一詞指下列任何一項(除非與該等債務證券有關的招股説明書補編另有説明)：
•我們不在到期日支付該系列債務證券的本金或任何溢價，也不在五天內治癒這種違約；
•我們不支付到期的系列債務證券的利息，而且這種違約在30天內不會得到補救；
•我們不會在該系列債務證券的到期日存入任何償債基金付款，也不會在五天內糾正這一違約；
•我們在收到違約書面通知後60天內仍違反該系列債務證券的契諾(該通知必須由受託人或該系列債務證券本金的至少25%的持有人發出)；
•我們申請破產或發生某些其他破產、資不抵債或重組事件，並在90天內未予解除或暫停；或
•在連續24個日曆月的每個月的最後一個營業日，我們的資產覆蓋率低於100%；或
•發生與適用招股説明書附錄中所述系列債務證券有關的任何其他違約事件。
特定系列債務證券的違約事件不一定構成根據相同或任何其他契約發行的任何其他系列債務證券的違約事件。受託人如認為不發出通知是符合債務證券持有人的最佳利益，則可不向債務證券持有人發出任何失責通知，但在支付本金、溢價或利息方面則屬例外。
違約事件發生時的補救措施
如果違約事件已經發生，並且尚未治癒，受託人或受影響系列債務證券本金至少25%的持有人可宣佈該系列所有債務證券的全部本金金額到期並立即支付。這被稱為加速成熟的宣言。在某些情況下，受影響系列債務證券本金的多數持有人可以取消加速到期的聲明。
受託人無須應任何持有人的要求而根據契諾採取任何行動，除非持有人向受託人提供保障，使其免受合理地令其滿意的開支及法律責任(稱為“彌償”)。如獲提供令受託人合理滿意的彌償，有關係列未償還債務證券的過半數本金持有人可指示進行任何訴訟或尋求受託人可得的任何補救的任何訴訟或其他正式法律行動的時間、方法及地點。受託人在某些情況下可拒絕遵從該等指示。在行使任何權利或補救措施方面的任何拖延或遺漏將不被視為放棄該權利、補救措施或違約事件。
在您被允許繞過您的受託人並提起您自己的訴訟或其他正式法律行動或採取其他步驟來執行您的權利或保護您與債務證券相關的利益之前，必須發生以下情況：
•你必須向受託人發出書面通知，説明有關係列債務證券的違約事件已經發生，並且仍未得到補救；
•相關係列所有未償還債務證券本金至少25%的持有人必須提出書面請求，要求受託人因違約而採取行動，並必須就採取該行動的費用和其他法律責任向受託人提供合理的賠償；
•受託人在收到上述通知及提供彌償及/或保證後60天內不得采取行動；及
•在該60天期間，該系列債務證券本金過半數的持有人不得向受託人發出與上述通知不符的指示。
然而，您有權隨時提起訴訟，要求在到期日或之後支付您的債務證券到期款項。
賬簿記賬和其他間接持有人應諮詢其銀行或經紀人，瞭解如何向受託人發出通知或指示或提出請求，以及如何宣佈或取消到期加速。
每年，我們都會向每一位受託人提交一份書面聲明，由我們的某些高級人員證明，據他們所知，我們遵守了契約和債務證券，或指明瞭任何違約行為。
放棄失責處理
持有受影響系列債務證券本金過半數的持有人，除以下情況外，可免除過往的任何違約
•支付本金、任何溢價或利息；或
•關於未經每個持有人同意不得修改或修改的契諾。
合併或合併
根據契約條款，我們通常被允許與另一實體合併或合併。我們還可能被允許將我們的全部或基本上所有資產出售給另一家實體。然而，除非與某些債務證券有關的招股説明書附錄另有説明，否則我們不得采取任何此類行動，除非滿足以下所有條件：
•如果我們合併後不再存在或將我們的資產整體出售，所產生的實體必須同意對我們在債務證券項下的義務承擔法律責任；
•資產的合併或出售不能導致債務證券違約，我們也不能已經違約(除非合併或出售可以治癒違約)。就這項無違約測試而言，違約將包括已發生且尚未治癒的違約事件，如上文“違約事件”所述。為此目的，違約還將包括如果無視向我們發出違約通知的要求或我們的違約必須存在一段特定時期的要求，將成為違約事件的任何事件；
•我們必須向受託人交付某些證書和文件；以及
•我們必須滿足招股説明書附錄中關於特定系列債務證券的任何其他規定。
修改或豁免
我們可以對契約和根據契約發行的債務證券進行三種類型的更改。
需要批准的更改
首先，在未經所有持有人明確批准的情況下，我們不能對債務證券進行修改。以下是這些類型的更改的列表：
•更改債務證券本金或利息的聲明到期日；
•減少債務擔保的任何到期金額；
•減少違約後證券到期加速時的應付本金金額；
•對持有人選擇的任何償還權產生不利影響；
•變更債務擔保的支付地點或支付幣種(招股説明書或者招股説明書副刊另有説明的除外)；
•損害你起訴索要貨款的權利；
•對根據債務擔保條款轉換或交換債務擔保的任何權利產生不利影響；
•以不利於債務證券未清償持有人的方式修改契約中的從屬條款；
•降低債務證券持有人修改或修改契約需要徵得同意的百分比；
•降低債務證券持有人放棄遵守契約某些條款或放棄某些違約需要同意的百分比；
•修改契約中涉及補充契約、修改和放棄以往違約、改變法定人數或表決要求或放棄某些契約的規定的任何其他方面；以及
•更改我們必須支付的任何額外金額的義務。
更改不需要審批
第二種變化不需要債務證券持有人的任何投票。這種類型僅限於澄清、確定契約允許的任何系列新證券的形式或條款，以及不會在任何實質性方面對未償還債務證券的持有者造成不利影響的某些其他變化。我們也不需要任何批准就可以做出任何只影響在更改生效後根據契約發行的債務證券的更改。
需要多數人批准的變更
對契約和債務證券的任何其他變更都需要以下批准：
•如該項更改隻影響一系列債務證券，則須經該系列債券的過半數本金持有人批准；及
•如果更改影響到在同一契約下發行的多個債務證券系列，則必須獲得受更改影響的所有系列的多數本金持有人的批准，併為此將所有受影響的系列作為一個類別進行投票。
在一項契約下發行的所有系列債務證券的大多數本金持有人，為此目的而作為一個類別一起投票，可放棄我們對該契約中的某些契約的遵守。然而，我們不能就拖欠款項或上述項目符號所涵蓋的任何事項取得豁免，該項目符號列於“-需要批准的更改.”
關於投票的更多細節
在進行投票時，我們將使用以下規則來決定將多少本金分配給債務證券：
•對於原始發行的貼現證券，我們將使用在投票日到期的本金，如果這些債務證券的到期日因違約而加速到該日期；
•對於本金數額未知的債務證券(例如，因為它是基於指數)，我們將對招股説明書補編中所述的債務證券使用一項特別規則；以及
•對於以一種或多種外幣計價的債務證券，我們將使用等值的美元。
如果我們以信託形式存放或預留資金用於支付或贖回債務證券，或者如果我們、任何其他義務人、我們的任何關聯公司或任何義務人擁有該等債務證券，則不會被視為未償還的債務證券，因此沒有資格投票。如果債務證券已完全失敗，如下文所述，則也沒有資格投票-失敗—飽滿 失敗.”
我們一般有權將任何一天定為記錄日期，以確定根據該契約有權投票或採取其他行動的未償還契約證券的持有人。如果我們為一個或多個系列持有人投票或採取其他行動設定了一個記錄日期，則投票或行動只能由在記錄日期作為這些系列未償還契約證券持有人的人進行，且必須在記錄日期後11個月內進行。
賬簿登記和其他間接持有人應諮詢他們的銀行或經紀人，瞭解如果我們尋求更改契約或債務證券或請求豁免，如何批准或拒絕批准。
失敗
以下規定將適用於每一系列債務證券，除非我們在適用的招股説明書附錄中説明，契約無效和完全無效的規定將不適用於該系列。
聖約的失敗
根據當前的美國聯邦税法，我們可以支付下文所述的保證金，並從發行特定系列的契約中的一些限制性契約中獲得豁免。這就是所謂的“聖約失敗”。在這種情況下，你將失去這些限制性公約的保護，但將獲得以信託形式預留的資金和政府證券的保護，以償還你的債務證券。為了實現聖約的失敗，我們必須做到以下幾點：
•如果特定系列的債務證券是以美元計價的，我們必須為此類債務證券的所有持有者的利益在信託中存入貨幣和美國政府或美國政府機構票據或債券的組合，以產生足夠的現金，在不同的到期日支付債務證券的利息、本金和任何其他付款；
•我們必須向受託人提交我們律師的法律意見，確認根據現行的美國聯邦所得税法，我們可以在不導致您對債務證券徵税的情況下進行上述存款，這與我們沒有存款並在到期時自己償還債務證券的情況有任何不同；以及
•我們必須向受託人提交一份我們律師的法律意見，説明上述存款不需要我們根據經修訂的1940年法案進行登記，以及一份法律意見和高級人員證書，説明已經遵守了契約失效的所有先決條件。
如果我們完成了契約失效，如果信託存款出現缺口或受託人無法付款，您仍然可以指望我們償還債務證券。例如，如果發生了剩餘的違約事件之一(如我們的破產)，債務證券立即到期並支付，可能會出現缺口。根據導致違約的事件，您可能無法獲得差額付款。
全面失敗
如果美國聯邦税法發生變化，如下所述，我們可以合法地免除特定系列債務證券的所有付款和其他義務(稱為“完全失敗”)，前提是我們為您的償還制定了以下其他安排：
•如果特定系列的債務證券是以美元計價的，我們必須為此類債務證券的所有持有者的利益，以信託方式存入貨幣和美國政府或美國政府機構票據或債券的組合，以產生足夠的現金，在債務證券的不同到期日支付利息、本金和任何其他付款；
•我們必須向受託人提交一份法律意見，確認當前美國聯邦税法或美國國税局的一項裁決已發生變化，允許我們在不導致您對債務證券徵税的情況下進行上述存款，這與我們沒有存款並在到期時自己償還債務證券的情況有任何不同。根據美國現行聯邦税法，存款和我們對債務證券的法定解除將被視為在以信託形式存放現金和票據或債券時，我們向您支付了您的份額，以換取您的債務證券，並且您將在存款時確認債務證券的收益或損失；以及
•我們必須向受託人提交一份我們律師的法律意見，説明上述存款不需要我們根據修訂的1940年法案進行登記，並提交一份法律意見和高級人員證書，説明所有先於無效的條件都已得到遵守。
如果我們真的做到了如上所述的完全失敗，你將不得不完全依靠信託存款來償還債務證券。萬一出現差額，你方不能指望我們還款。相反，如果我們破產或資不抵債，信託存款很可能會受到保護，不受貸款人和其他債權人的索賠。
證書註冊證券的格式、交換和轉讓
只要本金總額不變，持有人可以將其憑證證券換成較小面額的債務證券或合併為較少的較大面額的債務證券。
持有人可以在其受託人辦公室交換或轉讓其證書證券(如果有的話)。我們已指定受託人作為我們的代理，以轉讓債務證券的持有人的名義登記債務證券。我們可以指定另一個實體履行這些職能或自行履行這些職能。
持有者將不需要支付服務費來轉讓或交換其認證的證券(如果有的話)，但他們可能需要支付與轉讓或交換相關的任何税收或其他政府費用。只有在我們的轉讓代理對持有人的合法所有權證明滿意的情況下，才會進行轉讓或交換。
如果我們為您的債務證券指定了額外的轉讓代理，他們將在招股説明書附錄中被點名。我們可以委任額外的轉讓代理人或取消任何特定轉讓代理人的委任。我們也可以批准任何轉讓代理人所代表的辦事處的變更。
如果特定系列的任何認證證券是可贖回的，而我們贖回的債務證券少於該系列的所有債務證券，我們可以在我們郵寄贖回通知之日前15天至該郵寄日結束的期間內阻止該等債務證券的轉讓或交換，以便凍結準備郵寄的持有人名單。我們也可以拒絕登記任何被選擇贖回的認證證券的轉讓或交換，但我們將繼續允許轉讓和交換將部分贖回的任何債務證券的未贖回部分。
受託人辭職
每名受託人可就一個或多個契約證券系列辭職或被免職，但須委任一名繼任受託人就這些系列行事。如有兩名或多於兩名人士擔任該契據下不同系列契約證券的受託人，則每名受託人均為一項信託的受託人，該信託與任何其他受託人所管理的信託不同。
契約下的受託人
我們打算使用一家國家認可的金融機構作為該契約下的受託人。
配送計劃
我們可能會不時提供高達200,000,000美元的普通股、優先股、認購權，以購買一個或多個公開發行或系列發行的普通股或債務證券、市場發售、協商交易、大宗交易、盡力而為發售或這些方法的組合。在此提供的優先股、認購權和債務證券可以轉換或交換為我們普通股的股票。我們可以直接出售證券，也可以通過我們不時指定的代理人出售證券。參與證券發售和銷售的任何承銷商或代理人將在適用的招股説明書附錄中列出。招股説明書補充資料或補充資料亦會描述證券發售的條款，包括：證券的購買價格和我們將從出售中獲得的收益(如有的話)；承銷商可根據其向吾等購買額外證券的任何超額配售選擇權；任何代理費或承銷折扣及構成代理人或承銷商補償的其他項目；公開發售價格；任何容許或重新準許或支付予交易商的折扣或優惠；以及證券可在其上市的任何證券交易所或市場。只有招股説明書副刊中點名的承銷商才是該招股説明書副刊所發行證券的承銷商。
證券的分配可以不時地在一個或多個交易中以一個或多個固定價格進行，該價格可以按出售時的現行市場價格、與該等現行市場價格相關的價格或談判價格進行改變，但條件是，我們普通股的每股發行價，減去任何承銷佣金或折扣，必須等於或超過發行時我們普通股的每股資產淨值，但以下情況除外：(1)與向我們現有股東進行的配股有關；(2)經我們大多數普通股股東同意；(3)按照可轉換證券的條款轉換；或(4)在美國證券交易委員會允許的情況下。發行證券的價格可能比現行市場價格有折扣。
在出售證券時，承銷商或代理人可以折扣、優惠或佣金的形式從我們或證券購買者那裏獲得補償，他們可以作為代理。我們的普通股股東將間接承擔這些費用和支出，以及我們與任何證券銷售有關的任何其他費用和支出。承銷商可以將證券出售給交易商或通過交易商，交易商可以從承銷商那裏獲得折扣、優惠或佣金，和/或從他們可能代理的購買者那裏獲得佣金。參與證券分銷的承銷商、交易商和代理可能被視為證券法下的承銷商，他們從我們那裏獲得的任何折扣和佣金以及他們在轉售證券時實現的任何利潤可能被視為證券法下的承銷折扣和佣金。將確定任何此類承銷商或代理人，並將在適用的招股説明書附錄中説明從我們收到的任何此類賠償。金融業監管局任何成員或獨立經紀交易商收取的最高佣金或折扣合計不得超過根據本招股章程及任何適用的招股章程補充資料出售證券的總收益的8%。我們也可以補償保險人或代理人因此而產生的某些費用和法律費用。
任何承銷商均可根據交易所法案下的M規則從事超額配售、穩定交易、空頭回補交易和懲罰性出價。超額配售涉及超過發行規模的銷售，這會產生空頭頭寸。穩定交易允許出價購買標的證券，只要穩定出價不超過指定的最高價格。辛迪加回補或其他空頭回補交易是指通過行使超額配售選擇權或在分銷完成後在公開市場購買證券，以回補空頭頭寸。懲罰性出價允許承銷商在穩定或回補交易中購買交易商最初出售的證券以回補空頭頭寸時，從交易商那裏收回出售特許權。這些活動可能會導致證券價格高於正常情況下的價格。如果開始，承銷商可以隨時停止任何活動。
任何在納斯達克資本市場上屬合格做市商的承銷商，均可根據交易所法案下的規則M，於發售定價前一個營業日，即我們普通股發售或銷售開始前，在納斯達克資本市場上從事我們普通股的被動做市交易。被動做市商必須遵守適用的數量和價格限制，並且必須被認定為被動做市商。一般來説，被動做市商的出價必須不超過這種證券的最高獨立出價；然而，如果所有獨立出價都低於被動做市商的出價，那麼當超過某些購買限額時，被動做市商的出價就必須降低。被動做市可以將證券的市場價格穩定在高於公開市場上的水平，如果開始，可以隨時停止。
我們可以直接銷售證券，也可以通過我們不時指定的代理商銷售證券。我們將列出參與證券發行和銷售的任何代理的名稱，並將在適用的招股説明書附錄中説明我們將向該代理支付的任何佣金。除非招股説明書副刊另有説明，我們的代理人將在其委任期內盡最大努力行事。
除非適用的招股説明書補編另有規定，否則每個系列證券都將是新發行的證券，沒有交易市場，在納斯達克資本市場交易的我們的普通股、C系列定期優先股和E系列定期優先股除外。我們可以選擇在任何交易所上市任何其他證券系列，但我們沒有義務這樣做。我們不能保證任何證券交易市場的流動性。
根據吾等可訂立的協議，參與分銷吾等證券股份的承銷商、交易商及代理人可能有權就某些責任獲得吾等的賠償，包括證券法下的責任，或代理人或承銷商就這些負債可能作出的付款。承銷商、交易商和代理商可以在正常業務過程中與我們進行交易或為我們提供服務。
如果在適用的招股説明書附錄中表明瞭這一點，我們將授權承銷商或作為我們的代理人的其他人徵求某些機構的報價，以便根據規定在未來日期付款和交付的合同從我們那裏購買我們的證券。可以與之簽訂合同的機構包括商業和儲蓄銀行、保險公司、養老基金、投資公司、教育和慈善機構等，但在任何情況下，這些機構都必須得到我們的批准。任何買方在任何此類合同下的義務將受到以下條件的約束：在交割時，買方所在司法管轄區的法律不得禁止購買我們的證券。承銷商和其他代理人對此類合同的有效性或履約不承擔任何責任。這類合同將僅受招股説明書補編中所列條件的約束，招股説明書補編將列出徵求此類合同應支付的佣金。
我們可能與第三方進行衍生品交易，或以私下協商的方式將本招股説明書未涵蓋的證券出售給第三方。如果適用的招股説明書副刊表明，第三方可以出售本招股説明書和適用的招股説明書副刊所涵蓋的證券，包括在賣空交易中。如果是這樣的話，第三方可以使用我們質押的或從我們或其他人借來的證券來結算該等銷售或結算任何相關的未平倉股票借款，並可使用從我們那裏收到的證券來結算該等衍生品，以平倉任何相關的未平倉股票借款。此類出售交易的第三方將是承銷商，如果在本招股説明書中沒有指明，將在適用的招股説明書附錄中指明。
為了遵守某些州的證券法(如果適用)，我們在此提供的證券將僅通過註冊或許可的經紀商或交易商在這些司法管轄區銷售。
作為封閉式管理投資公司的法規
一般信息
作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們受到1940年法案的監管。根據1940年法案，除非我們的大多數未償還有投票權證券獲得投票批准，否則我們不能：
•將我們的分類改為開放式管理投資公司；
•更改我們的任何基本政策，這些政策如下所述--投資限制“；或
•改變我們的業務性質，以便不再是一家投資公司。
我們的大多數未償還有表決權證券是指：(A)67%的未償還有表決權證券的持有人出席或由受委代表出席會議；或(B)超過50%的未償還有表決權證券的持有者出席或代表出席會議；或(B)超過50%的未償還有表決權證券的持有者。
富達債券；賠償與1940年法案監管的其他公司一樣，註冊封閉式管理投資公司必須遵守某些實質性的監管要求。我們將被要求提供和維護由信譽良好的忠誠度保險公司發行的債券，以保護我們。此外，作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們將被禁止保護任何董事或高級管理人員因故意不當行為、惡意、嚴重疏忽或魯莽無視其職務所涉及的職責而對我們或我們的股東承擔的任何責任。
股票發行價我們一般不能以低於當時每股資產淨值的價格(不包括任何分派佣金或折扣)發行和出售我們普通股的股票。請參閲“風險因素-與投資我們證券相關的風險-管理我們作為註冊封閉式管理投資公司的運作的規則影響我們籌集額外資本的能力和我們籌集額外資本的方式。籌集債務資本可能會使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險“在本招股説明書中。我們一般可以在向現有股東配股、支付股息和某些其他有限情況下，以低於淨資產的價格發行我們普通股的新股。
高級證券作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。我們被允許使用任何形式的財務槓桿工具獲得槓桿，包括從銀行或其他金融機構借入的資金、保證金安排、票據或優先股以及逆回購協議或類似交易的槓桿。自IPO完成以來，我們產生的槓桿金額約為我們預計淨資產的50%(根據緊接槓桿產生之前的確定)，包括在2019年3月和4月發行A系列期限優先股，2020年11月發行B系列優先股，2021年4月發行C系列優先股，2021年6月發行D系列優先股，以及2021年12月發行E系列優先股。根據1940年法案，創造槓桿的工具通常被認為是優先證券。對於代表負債的優先證券(即借款或被視為借款)，除1940法案所界定的臨時借款外，我們必須擁有至少300%的資產覆蓋率，這是在借款時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未償還的代表債務的優先證券的負債和債務)與我們代表負債的未償還優先證券的總金額之比計算。對於作為股票的優先證券(即優先股的股份，包括我們的C系列期限優先股、D系列期限優先股和E系列期限優先股)，我們必須擁有至少200%的資產覆蓋率，這是在發行任何此類優先股時衡量的，並以我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與代表債務的已發行優先證券總額加上任何已發行優先股的總清算優先股的比率計算。如果我們的資產覆蓋率降至300%(或200%，視情況適用)以下，我們將無法產生額外的債務或發行額外的優先股，並可能被法律要求出售部分投資以償還一些債務，這可能對我們的運營產生重大不利影響，我們將無法進行某些分配或支付股息。此外，我們可以為1940年法案允許的臨時、緊急或其他目的借款，這些債務將是上述資產覆蓋率之外的額外債務。
根據1940年法案下的美國證券交易委員會規則18F-4，關於註冊投資公司使用衍生品、賣空、逆回購協議和某些其他交易，我們被允許進行衍生產品和其他產生未來付款或交付義務的交易，包括賣空，儘管1940法案有高級安全條款。根據規則18F-4，我們必須遵守某些風險價值槓桿限制和衍生品風險管理計劃以及董事會監督和報告要求，或遵守“有限衍生品用户”例外，但衍生品風險敞口不得超過我們淨資產的10%。規則18F-4還允許我們簽訂逆回購協議或類似的融資交易，儘管1940年法案有高級證券條款，如果我們在計算本文討論的資產覆蓋率時，將與我們的逆回購協議或類似融資交易相關的債務金額與代表債務的任何其他優先證券的總額合計，或根據規則18F-4將所有此類交易視為衍生品交易。此外，我們被允許在發行時或遠期結算的基礎上或以非標準結算週期投資於證券，交易將被視為不涉及1940年法案下的優先證券，前提是：(I)我們打算實物結算交易；以及(Ii)交易將在交易日期的35天內結算(“延遲結算證券條款”)。否則，我們可能會從事不符合延遲交易條件的交易-
只要我們為了遵守規則而將任何此類交易視為“衍生品交易”，結算證券條款。此外，我們被允許簽訂無資金支持的承諾協議，並且，如果我們有理由相信，在我們簽訂此類協議時，我們將有足夠的現金和現金等價物來履行到期的所有此類協議的義務，則該無資金支持的承諾協議將不受1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求的約束。
投資限制
本招股説明書所述的投資目標及投資政策及策略，除本標題下指定為基本政策的七項投資限制外，並非基本政策，董事會可在未經股東批准的情況下更改。
如上所述，以下七項投資限制被指定為基本政策，因此，未經我們大多數未償還有表決權證券的持有人批准，不得更改：
1.我們不得借錢，除非得到以下許可：(I)1940年法案，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具有適當司法管轄權的當局的解釋或修改；或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或具有適當司法管轄權的其他當局的豁免或其他救濟或許可；
2.我們不得從事承銷他人發行的證券的業務，除非我們可能被視為與證券組合處置有關的承銷商；
3.我們不得買賣實物商品或買賣實物商品的合同。實物商品不包括與證券、證券指數、貨幣或其他金融工具有關的期貨合同；
4.我們不得買賣房地產，這一術語不包括經營房地產的公司的證券或抵押或以房地產或其中的權益為擔保的投資，但我們保留持有和出售因擁有證券而獲得的房地產的行動自由；
5.我們不得發放貸款，除非得到以下許可：(I)1940年法案，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具有適當司法管轄權的當局的解釋或修改；或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或具有適當司法管轄權的其他當局的豁免或其他救濟或許可；
6.我們不得發行高級證券，除非得到以下允許：(I)1940年法案，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具有適當司法管轄權的當局的解釋或修改；或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或具有適當司法管轄權的其他當局的豁免或其他救濟或許可；以及
7.如果由於此類投資，我們的總資產價值的25%或更多(按每次投資時的市值計算)投資於任何特定行業的發行人的證券，但以下情況除外：(A)由美國政府及其機構和機構發行或擔保的證券，或州和市政府或其政治分區的免税證券(但不包括代表非政府發行人發行的私人目的工業發展債券)，或(B)1940年法案(經不時修訂)另有規定，以及(I)美國證券交易委員會根據《1940年法令》(經不時修訂)頒佈的規則和條例，以及(Ii)適用於我們而不受《1940年法令》(經不時修訂)條款約束的任何豁免或其他救濟。出於這一限制的目的，在我們與參與貸款的銀行或其他貸款機構之間的貸款參與投資的情況下，我們將把貸款銀行或其他貸款機構和借款人都視為“發行人”。就此限制而言，對CLO、抵押債券、債務抵押債券或掉期或其他衍生工具的投資將被視為對標的或參考證券、工具或資產的行業(如有)的投資。
我們某些基本投資限制的後半部分(即提及“除在(I)1940年法案允許的範圍內，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具有適當司法管轄權的當局的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具有適當司法管轄權的當局的豁免或其他救濟或許可”的範圍外，使我們能夠靈活地改變與適用法律、規則、法規或豁免救濟有關的限制。這些限制中使用的措辭提供了必要的靈活性，使我們的董事會能夠有效地對這些事態發展作出反應，而不需要延遲召開股東會議和支付費用。
當本招股説明書中的投資政策或投資限制規定可投資於任何證券或其他資產的資產的最高百分比，或描述有關質量標準的政策時，此類百分比限制或標準應在吾等收購此類證券或資產後立即確定。因此，由於價值、資產或其他情況的變化或評級機構隨後做出的任何評級變化而導致的任何後來的增加或減少(如果證券不是由評級機構評級，則由OFS Advisor確定)不會迫使我們處置該證券或其他資產。儘管如此，我們必須始終遵守上述借款政策。
道德守則
標題“下所載的資料項目2.道德守則“在我們最新的表格N-CSR年度報告在此引用作為參考。
代理投票政策和程序
標題“下所載的資料第十二項封閉式管理投資公司代理投票政策和程序的披露“在我們最新的表格N-CSR年度報告在此引用作為參考。
隱私政策
標題“下所載的資料隱私通知“在我們最新的年度委託書在此引用作為參考。
豁免救濟
根據1940年法案，我們一般被禁止在知情的情況下參與與我們的關聯公司的某些交易，除非事先得到我們董事會的批准，在某些情況下，還得到了美國證券交易委員會的事先批准。美國證券交易委員會對禁止與關聯公司進行交易的解釋是，禁止共享同一投資顧問的實體之間的所有“聯合交易”。此外，1940年法案一般禁止註冊封閉式基金和BDC在沒有美國證券交易委員會允許的命令的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了美國證券交易委員會的命令，允許我們在遵守某些條件的情況下，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求的方式，與某些附屬基金共同投資於由OFS Advisor管理的投資組合公司，包括其他註冊投資公司和BDC。該訂單取代了OFS Advisor和某些關聯基金在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以與關聯基金達成共同投資交易。根據該命令，如果我們的獨立董事“所要求的多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括：(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為；以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致，則我們通常被允許與關聯基金共同投資。該訂單受其他條款和條件的制約；不能保證我們將被允許與我們的某些關聯公司共同投資，除非在目前監管指導允許的情況下，並遵守該訂單的條件。
此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。
證券交易委員會的工作人員已經批准了不採取行動的救濟，允許購買單一類別的私人配售證券，前提是顧問除了價格外不談判任何其他條款，並滿足某些其他條件。因此，除非根據該命令，否則我們只希望在我們每個人都將擁有發行人的相同證券並且除價格外沒有談判條款時，與OFS顧問建議的某些基金同時共同投資。任何此類投資都將在遵守現有監管指南、適用法規和OFS Advisor分配政策的前提下進行。如果出現適合我們和OFS Advisor建議的另一個基金投資同一發行人的不同證券的機會，OFS Advisor將需要決定哪一個基金將進行投資。OFS Advisor將機會分配給另一個實體的決定可能會導致我們放棄本應獲得的投資機會。此外，除某些情況外，我們將無法投資於OFS Advisor建議的另一基金先前投資過的任何發行人。
經紀業務配置
由於我們將在私人協商的交易中收購和處置我們的許多投資，因此我們進行的許多交易將不需要使用經紀自營商或支付經紀佣金或交易商價差。根據董事會制定的政策，OFS Advisor將主要負責選擇經紀商和交易商，以執行與我們投資組合交易中的公開交易證券部分有關的交易，並分配經紀佣金。OFS Advisor預計不會通過任何特定的經紀商或交易商進行交易，但會在考慮價格(包括適用的經紀佣金或交易商價差)、訂單規模、執行的難度和公司的運營設施以及公司在定位證券塊方面的風險和技能等因素的情況下，尋求為我們獲得最佳的淨收益。OFS Advisor通常會尋求具有合理競爭力的交易執行成本，但不一定會支付可用的最低價差或佣金。在符合適用法律要求並符合《交易法》第28(E)條的情況下，OFS Advisor可根據所提供的經紀或研究服務選擇經紀人。作為對此類服務的回報，如果OFS Advisor真誠地確定佣金就所提供的服務而言是合理的，我們可能會支付比其他經紀商收取的佣金更高的佣金。
法律事務
與發行我們的證券相關的某些法律問題將由華盛頓特區的Eversheds Sutherland(US)LLP為我們轉交。與發行我們的證券有關的某些法律問題將由適用的招股説明書附錄中指定的律師為承銷商(如果有的話)進行交代。
託管人和轉讓代理
我們的投資組合證券是根據我們和美國全國銀行協會之間的託管協議持有的。美國銀行的主要營業地址是伊利諾伊州芝加哥拉薩爾街190號8樓，郵編：60603。
Equiniti Trust Company，LLC是我們的轉讓代理、登記員、股息支付代理、股東服務代理、贖回和支付代理，以及我們的股息再投資計劃的代理。Equiniti Trust Company，LLC的主要營業地址是紐約布魯克林第15大道6201號，郵編：11219。
獨立註冊會計師事務所
畢馬威會計師事務所是一家獨立的註冊會計師事務所，位於伊利諾伊州芝加哥5500室E倫道夫街200號，郵編：60601。該公司提供審計服務、税務服務以及與美國證券交易委員會備案相關的服務。截至2023年10月31日的財務報表和截至2023年10月31日的年度財務報表均以引用方式併入本招股説明書，其依據是畢馬威有限責任公司的報告，並經上述事務所作為會計和審計專家的權威。
美國證券交易委員會備案信息
我們已根據證券法向美國證券交易委員會提交了N-2表格招股説明書(檔案號為333-277773和811-23299)，以及所有修正案和相關證物，即關於本註冊説明書所提供證券的“註冊説明書”。我們的註冊聲明可從美國證券交易委員會獲取，網址為Www.sec.gov。有關如何免費獲取招股説明書紙質副本的信息，請參閲本招股説明書的封面。
我們向美國證券交易委員會提交或向其提交年度、半年度和月度報告、委託書和其他符合《交易所法案》和《1940年法案》信息要求的信息。美國證券交易委員會設有一個互聯網站，其中包含我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，這些信息可在美國證券交易委員會的網站上獲得Http://www.sec.gov.在支付複印費後，可通過以下電子郵件地址索取這些報告、委託書和信息説明及其他信息的副本：Public Info@sec.gov。這些信息也可通過以下方式免費獲取：聯繫我們：OFS Credit Company，Inc.，關注：投資者關係部，電話：(847)734-2000，或在我們的網站上Www.ofcreditCompany.com.
以引用方式成立為法團
本招股説明書是我們向美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。通過引用併入的信息被認為是本招股説明書的一部分，我們稍後向美國證券交易委員會提交的信息將自動更新和取代此信息。本招股説明書所涵蓋證券的發售終止前，我們根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條或根據規則30b2-1隨後提交的任何報告和其他文件，包括我們可能在本註冊聲明日期之後但在其生效之前向美國證券交易委員會提交的所有此類文件，也將通過引用納入本招股説明書，並自提交該等報告和文件之日起被視為本招股説明書的一部分。
•截至2023年10月31日的財政年度N表企業社會責任年度報告，2023年12月11日提交給美國證券交易委員會；
•我們截至2023年4月30日的Form N-CSRS半年度報告，2023年6月6日提交給美國證券交易委員會；
• 我們關於附表14A的最終委託書，2023年7月6日提交給美國證券交易委員會；
• 在我們8-A表格的註冊聲明中引用的我們普通股的描述，包括在特此登記的普通股發行終止之前為更新該説明而提交的任何修訂或報告；
• 我們在表格8-A的註冊聲明中引用的2026年到期的6.125系列C系列優先股的描述，於2021年4月28日向美國證券交易委員會提交的，包括在終止在此登記的普通股的發售之前為更新該説明而提交的任何修訂或報告；以及
• 2026年到期的5.25%E系列優先股的描述在我們的8-A表格中的註冊聲明中引用，於2021年12月8日向美國證券交易委員會提交的，包括在此登記的普通股發行終止之前為更新該説明而提交的任何修訂或報告。
要獲取這些備案文件的副本，請參閲美國證券交易委員會備案信息“在本招股説明書中。
$200,000,000
OFS Credit Company，Inc.
普通股
優先股
認購權
債務證券
初步招股説明書
, 2024
C部分--其他信息
第25項。財務報表和證物
1.財務報表：
以下是OFS Credit Company，Inc.(以下簡稱“公司”或“註冊人”)的財務報表，已通過參考納入註冊説明書A部分：
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截至2023年10月31日的資產負債表 |
截至2023年10月31日的年度經營狀況説明書 |
截至2023年10月31日和2022年10月31日止年度淨資產變動表 |
截至2023年10月31日的年度現金流量表 |
截至10月的投資計劃截至2023年10月31日的投資計劃 |
財務報表附註 |
獨立註冊會計師事務所報告 |
2.展品：
(a)(1) 修訂及重訂的公司註冊證書(2)
(a)(2) 6.125%系列C期限優先股指定證書格式(9)
(a)(3) 6.00% D系列長期優先股指定證書格式(12)
(a)(4) 5.25% E系列期限優先股指定證書格式(13)
(b) 附例(1)
（c） 不適用
(d)(1) 普通股股票的格式(2)
(d)(2) 樣本6.125% C系列期限優先股證書(9)
(d)(3) 樣本6.00% D系列長期優先股證書(12)
(d)(4) 樣本6.25% E系列期限優先股證書(13)
(d)(5) 基託的形式(4)
(d)(6) 表格T—1上的受託人資格聲明(10)
(d)(7) 認購代理協議格式(3)
(d)(8) 認購權證書格式(3)
(e) 股息再投資計劃(2)
（f） 不適用
(g) 註冊人和OFS資本管理有限責任公司之間的投資諮詢和管理協議(17)
(h)(1) 承銷協議的格式(4)
(h)(2) 股權分配協議，日期為2020年1月24日，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.簽署。(5)
(h)(3) 截至2021年3月16日的股權分配協議第1號修正案，日期為2020年1月24日，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.(6)
(h)(4) 截至2021年4月22日的股權分配協議第2號修正案，經截至2021年3月16日的第1號修正案修正，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Co.Inc.(8)
(h)(5) 由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.對股權分配協議進行了日期為2021年6月8日的第3號修正案，經日期為2021年3月16日的第1號修正案和日期為2021年4月22日的第2號修正案修正。(12)
(h)(6) OFS Credit Company，Inc.、OFS Capital Management，LLC、OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.對股權分配協議進行了日期為2021年12月7日的第4號修正案，經2021年3月16日的第1號修正案、2021年4月22日的第2號修正案和2021年6月8日的第3號修正案修正。(13)
(h)(7) OFS Credit Company，Inc.、OFS Capital Management，LLC、OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.對股權分配協議的第5號修正案(日期為2023年8月15日)，經日期為2021年3月16日的第1號修正案、第2號修正案(2021年4月22日)、第3號修正案(2021年6月8日)和第4號修正案(2021年12月7日)。(14)
(h)(8) 承銷協議，日期為2021年3月26日，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和National Securities Corporation作為附表一所列承銷商的代表簽署(7)
(h)(9) 承銷協議，日期為2021年4月21日，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.作為附表一所列承銷商的代表簽署(9)
(h)(10) 承銷協議，日期為2021年12月1日，由OFS Credit Company，Inc.，OFS Capital Management，LLC，OFS Capital Services，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.作為附表一所列承銷商的代表簽署(13)
(一)法律不適用
(j) 託管協議(17)
(k)(1) 註冊人與OFS Capital Services，LLC之間的管理協議(17)
(k)(2) 註冊人與Orchard First Source Asset Management LLC之間的許可協議(17)
(k)(3) 轉讓代理和註冊處服務協議(17)
(l) 大律師的意見及同意(17)
(M)規則不適用
(n)(1) 獨立註冊會計師事務所對註冊人的同意*
(n)(2) 獨立註冊會計師事務所在高級證券表上的報告(15)
(n)(3) 授權書(17)
(O)規則不適用
(p) 認購協議的格式(2)
(Q)規則不適用
(r) 註冊人和OFS資本管理有限責任公司聯合道德守則(15)
(s) 備案費表的計算(16)
*現送交存檔。
(1)先前於2018年6月22日與註冊人的N-2表格註冊説明書(檔案號333-220794和第811-23299號)一起提交的，並通過引用併入本文。
(2)先前於2018年8月9日與註冊人的N-2表格註冊説明書(檔案號333-220794和第811-23299號)一起提交的，並通過引用併入本文。
(3)已於2019年8月1日提交註冊人的N-2表格註冊説明書(檔案號333-231738和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(4)已於2020年1月7日與註冊人的N-2表格註冊説明書(檔案號333-234420和第811-23299號)一起提交，並通過引用併入本文。
(5)先前於2020年1月24日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第1號表格N-2(檔案號333-234420和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(6)先前於2021年3月16日以表格N-2(檔案號333-234420和第811-23299號)提交的註冊人註冊説明書的第5號生效修正案，並通過引用併入本文。
(7)先前於2021年3月26日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第6號表格N-2(檔案號333-234420和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(8)先前於2021年4月22日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第7號表格N-2(檔案號333-234420和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(9)先前於2021年4月28日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第8號表格N-2(檔案號333-234420和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(10)先前於2021年5月7日與註冊人以表格N-2提交的註冊聲明(檔案號333-255877和第811-23299號)。
(11)先前於2021年6月4日與註冊人以表格N-2提交的註冊聲明(檔案號333-255877和第811-23299號)。
(12)先前於2021年6月11日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第1號表格N-2(檔案號333-255877和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(13)先前於2021年12月8日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第2號表格N-2(檔案號333-255877和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(14)先前於2023年8月15日提交的註冊人註冊説明書生效後修正案第4號表格N-2(檔案號333-255877和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
(15)先前於2023年12月11日向註冊人提交的N-企業社會責任年報(檔案編號333-255877及第811-23299號)。
(16)先前於2024年3月8日與註冊人的N-2表格註冊説明書(檔案號333-27773和第811-23299號)一起提交的文件，並通過引用併入本文。
(17)先前於2024年5月17日提交的註冊人N-2表格註冊説明書生效前修正案第1號(檔案號333-27773和第811-23299號)，並通過引用併入本文。
第26項。營銷安排
本註冊説明書中“分銷計劃”標題下所包含的信息在此引用作為參考。
第27項。發行、發行的其他費用
| | | | | | | | |
美國證券交易委員會註冊費 | $ | 29,520 | | * |
FINRA備案費用 | 30,500 | | * |
納斯達克上市費 | 25,000 | | |
印刷和郵資 | 15,000 | | |
律師費及開支 | 75,000 | | |
會計費用和費用 | 50,000 | | |
雜類 | 24,980 | | |
總計 | $ | 250,000 | | |
1
注：所有列出的金額均為估計數。
*這一金額已與根據先前註冊聲明登記的未售出證券相關的備案費用相抵消。
第28項。受共同控制或共同控制的人
本文所載招股説明書“管理層”項下、“關聯方交易及若干關係”及“若干實益擁有人及管理層的擔保所有權及有關股東事宜”項下的資料我們最新的年度委託書在此引用作為參考。
第29項。證券持有人人數
下表列出了截至2024年5月20日每類註冊人證券的記錄持有者人數：
| | | | | | | | |
| 班級名稱 | | 數量
紀錄保持者 |
普通股，每股票面價值0.001美元 | | 3 |
| C系列條款優先股，每股票面價值0.001美元 | | 1 |
| D系列條款優先股，每股票面價值0.001美元 | | 1 |
| E系列條款優先股，每股票面價值0.001美元 | | 1 |
第30項。賠償
董事及高級人員
在特拉華州公司法第102條的許可下，註冊人在其經修訂和重新修訂的公司註冊證書中採用了限制或消除其董事違反其作為董事的受信注意義務的個人責任的條款。注意義務一般要求董事在代表公司行事時，根據他們合理獲得的所有重大信息作出知情的商業判斷。因此，董事不對註冊人或其股東的金錢損害或違反作為董事的受信責任承擔個人責任，但以下責任除外：任何違反董事對註冊人或其股東的忠誠義務的行為；任何非善意的行為或不作為，或涉及故意不當行為或明知違法；任何與非法股票回購、贖回或其他分配或支付股息有關的行為；或董事從中獲得不正當個人利益的任何交易。這些責任限制不影響可獲得的衡平法補救辦法，如強制令救濟或撤銷。
註冊人經修訂及重訂的公司註冊證書及附例規定，註冊人的所有董事、高級人員、僱員及代理人均有權在註冊人所準許的最大範圍內獲得註冊人的賠償，但須符合經修訂的1940年投資公司法(“1940年法案”)的規定。根據DGCL的第145條，註冊人被允許向其董事、高級人員、僱員和代理人提供賠償。
《董事條例》第145(A)條規定，一般而言，任何法團有權彌償任何曾經或曾經是或被威脅成為任何受威脅、待決或已完成的訴訟、訴訟或法律程序的一方的人，不論是民事、刑事、行政或調查(由法團提出或根據法團權利提出的訴訟除外)，因為該人是或曾經是法團的董事、高級職員、僱員或代理人，或現時或過去是應法團的要求以董事高級人員、僱員或任何其他企業的代理人的身分提供服務。上述彌償可針對該人就該訴訟、訴訟或法律程序實際及合理地招致的開支(包括律師費)、判決、罰款及為達成和解而支付的款項，但該人須真誠行事，且其行事方式須合理地相信符合或並非反對該法團的最大利益，而就任何刑事訴訟或法律程序而言，該人並無合理因由相信該人的行為屬違法。
《商號條例》第145(B)條規定，一般而言，任何法團有權彌償任何曾經或現在是任何受威脅、待決或已完成的訴訟或訴訟的一方或因該人是或曾經是該法團的董事、高級人員、僱員或代理人，或因該人是或曾經是該法團的董事、高級人員、僱員或代理人而被威脅成為任何其他企業的董事或已完成的訴訟或訴訟的一方的人，或正應該法團的要求以任何其他企業的董事高級人員、高級人員、僱員或代理人的身分提供服務的人，如該人真誠行事，並以合理地相信符合或不反對該法團的最佳利益的方式行事，則該人就該訴訟或訴訟的抗辯或和解而實際和合理地招致的任何開支(包括律師費)，不得就該人被判決須對該法團負法律責任的任何申索、爭論點或事宜作出彌償，除非並僅以衡平法院或提起該訴訟或訴訟的法院應申請而裁定的範圍為限，即使有法律責任的判決，但在顧及該案件的所有情況下，該人公平而合理地有權獲得彌償，以支付衡平法院或其他法院認為適當的開支。
DGCL第145(G)條規定，一般而言，任何法團有權代表任何現在或曾經是該法團的董事、高級職員、僱員或代理人的人，或應該法團的要求而以任何其他企業的董事高級職員、僱員或代理人的身分提供服務的任何人，就在
任何該等身分，或因該人的身分而產生的身分，不論該法團是否有權根據法律條文就該人的該等法律責任向該人作出彌償。我們已為董事和高級管理人員的利益購買了責任保險。
顧問和管理員
投資諮詢協議規定，OFS Capital Management，LLC在履行職責時沒有故意不當行為、惡意或重大疏忽，或由於魯莽無視其職責和義務，（“顧問”）及其高級官員、經理、代理人、員工、控制人員，會員和任何其他與其有關聯的個人或實體有權就任何損害、責任、根據投資諮詢協議或作為註冊人顧問提供OFS顧問服務而產生的成本和費用（包括合理的律師費和在和解中合理支付的金額）。
管理協議規定，如OFS Capital Services、LLC及其高級職員、經理、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他與其有聯繫的人士或實體因提供OFS Capital Services、LLC根據管理協議或以管理人身分提供服務而產生的任何損害賠償、法律責任、成本及開支(包括合理律師費及為達成和解而合理支付的款項)，在執行其職責時如無故意失職、不誠信或嚴重疏忽，或因罔顧其責任及義務而魯莽地漠視其職責及義務，則OFS Capital Services，LLC及其高級人員、經理、代理人、僱員、控制人、成員及任何其他與其有聯繫的人士或實體有權獲得註冊人的賠償。
該法律還為公司高管和代理人提供了類似的賠償。至於根據一九三三年證券法(經修訂)(“證券法”)所產生的責任的彌償可根據前述條文準許註冊人的董事、高級職員及控制人承擔，註冊人已獲告知美國證券交易委員會認為該等彌償違反證券法所表達的公共政策，因此不可強制執行。如果董事、註冊人的高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(註冊人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則註冊人將向具有適當司法管轄權的法院提交該賠償是否違反證券法所表達的公共政策以及是否將受該發行的最終裁決管轄的問題。
註冊人已與其董事簽訂了賠償協議。賠償協議旨在為註冊人董事提供特拉華州法律和1940年法案允許的最高賠償。每份賠償協議均規定，如果受彌償人因其公司身份而成為或被威脅成為任何受威脅的、待決的或已完成的法律程序(註冊人提出或根據註冊人的權利進行的法律程序除外)的一方或證人，則登記人應對協議的一方(“受彌償人”)予以賠償，包括預付法律費用。
第31項。投資顧問的業務和其他關係
在過去兩個財年中，OFS Advisor和每一位董事、董事管理人員或OFS Advisor高管正在或曾經以董事、高管、員工、合夥人或受託人的身份從事或曾經從事的任何其他業務、專業、職業或就業情況的描述，在本註冊聲明A部分題為“管理”的部分中闡述。關於OFS顧問及其高級管理人員和董事的其他信息以其提交給美國證券交易委員會(文件號801-71366)的ADV形式提出，並通過引用併入本文。
第32項。帳目和記錄的位置
1940年法案第31(A)節及其規定的規則要求保存的所有帳目、賬簿和其他文件均保存在下列辦公室：
(1)註冊人，OFS Credit Company，Inc.，10 S.Wacker Drive，Suite2500，Chicago，IL 60606；
(2)轉移代理，Equiniti Trust Company，LLC，15th Avenue，6201，NY 11219；
(3)美國銀行全國協會託管人，伊利諾伊州芝加哥拉薩爾街190號8樓，郵編：60603；
(4)OFS Advisor，OFS Capital Management，LLC，10 S.Wacker Drive，Suite2500，IL 60606。
第33項。管理服務
不適用。
第34項。承諾
(一)不適用的。
(二)不適用的。
(三)土地註冊人承擔：
A.要求在提出要約或出售的任何期間，對本登記聲明提交一份生效後的修正案：
(I)允許包括《證券法》第10(A)(3)條要求的任何招股説明書；
(Ii)有權在招股説明書中反映在登記聲明生效日期(或其最近一次生效後修訂)之後的任何事實或事件，這些事實或事件個別地或總體上代表登記聲明所載信息的根本變化。儘管有上述規定，發行證券數量的任何增加或減少(如果發行證券的總美元價值不超過登記的金額)以及與估計最高發行範圍的低端或高端的任何偏離，可在根據規則424(B)向委員會提交的招股説明書形式中反映，前提是總數量和價格的變化不超過有效登記説明書“備案費表”中規定的最高發行總價的20%；以及
(3)允許在登記説明中列入以前未披露的與分配計劃有關的任何重大信息，或在登記説明中對此類信息進行任何重大更改。
然而，前提是本條(A)(I)、(Ii)和(Iii)段不適用於以下情況：登記説明書是根據表格N-2的一般指示A.2提交的，而登記人根據交易所法案第13節或第15(D)節向美國證券交易委員會提交或提交的報告中包含根據這些段落規定必須包括在生效後的修訂中的信息，這些報告通過引用被併入登記説明書，或包含在根據第424(B)條提交的招股説明書形式中，即登記説明書的一部分；
B.聲明，為了確定《證券法》下的任何責任，每一項生效後的修正案應被視為與其中提供的證券有關的新登記聲明，當時這些證券的要約應被視為其最初的真誠要約；
C.允許通過一項生效後的修正案，將在終止發行時仍未出售的任何正在登記的證券從登記中刪除；
D.聲明，為了確定《證券法》下對任何購買者的責任：
(I)審查註冊人是否依賴規則430B：
(A)登記人根據第424(B)(3)條提交的每份招股説明書，自提交的招股説明書被視為登記説明書的一部分並列入登記説明書之日起，應被視為登記説明書的一部分；和
(B)提交根據第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)條規定須提交的每份招股章程，作為依據第430B條作出的與依據第415(A)(1)(I)、(X)條作出的發售有關的登記聲明的一部分，或(Xi)為提供證券法第10(A)節所要求的信息，自招股説明書生效後首次使用該形式的招股説明書之日起或在招股説明書所述的發售中首次簽訂證券銷售合同之日起，應被視為該招股説明書的一部分幷包括在該登記説明書中。根據規則第430B條的規定，就發行人及在該日期身為承銷商的任何人的法律責任而言，該日期須被視為招股章程所關乎的註冊説明書內與證券有關的註冊説明書的新生效日期，而在該時間發售該等證券，須被視為其首次真誠要約。然而，前提是作為該登記聲明一部分的登記聲明或招股章程內所作出的任何陳述，或借引用方式併入或被視為併入該登記聲明或招股章程內的文件內所作出的任何陳述，對於在該生效日期前已訂立售賣合約的購買人而言，不會取代或修改在緊接該生效日期前在該登記聲明或招股章程內所作出的任何陳述；或
(Ii)考慮註冊人是否受規則430C的約束：根據證券法規則424(B)提交的每份招股説明書，作為與發行有關的註冊聲明的一部分，但依賴規則430B提交的註冊聲明或依賴規則430A提交的招股説明書除外，應被視為註冊聲明的一部分，並在生效後首次使用之日包括在其中。然而，前提是在屬該登記聲明一部分的登記聲明或招股章程內所作出的任何陳述，或在借引用方式併入或當作併入該登記聲明或招股章程內的文件內所作出的任何陳述，對於在首次使用前已訂立售賣合約的購買人而言，並不取代或修改在緊接該首次使用日期之前在該登記聲明或招股章程內所作出的任何陳述。
E.聲明，為了確定《證券法》規定的註冊人在證券初始分配中對任何買方的責任，以下籤署的註冊人承諾，在根據本註冊聲明向以下籤署的註冊人提供證券的初級發售中，無論用於向買方出售證券的承銷方法如何，如果通過以下任何通信方式向該購買者提供或出售證券，則以下籤署的註冊人將是買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售此類證券：
(I)簽署以下注冊人的任何初步招股説明書或招股説明書，該招股説明書或招股説明書與根據《證券法》第424條規定必須提交的發行有關；
(Ii)簽署由下述登記人或其代表編寫的、或由下述登記人使用或提及的與發售有關的任何免費書面招股説明書；
(3)根據《證券法》第482條的規定，發佈任何其他免費撰寫的招股説明書或廣告中與發行有關的部分，其中包含由以下籤署的註冊人或其代表提供的關於以下籤署的註冊人或其證券的重要信息；和
(Iv)包括以下籤署的註冊人向買方提出的要約中的任何其他通信。
(四)土地註冊人承擔：
a.為確定證券法項下的任何責任，根據規則430A作為註冊説明書的一部分提交的招股説明書表格中遺漏的信息，以及註冊人根據證券法第424(B)(1)條提交的招股説明書表格中包含的信息，應被視為本註冊説明書在宣佈生效時的一部分；以及
b.為確定證券法下的任何責任，每一項包含招股説明書形式的生效後修訂應被視為與其中所提供的證券有關的新的登記聲明，當時的證券發售應被視為其首次善意發售。
(5)以下籤署的註冊人在此承諾，就確定證券法下的任何責任而言，根據交易法第13(A)條或第15(D)條提交註冊人年度報告的每一份以引用方式併入註冊説明書的文件，應被視為與其中提供的證券有關的新註冊聲明，而當時發售該等證券應被視為其首次真誠要約。
(6)對於根據證券法產生的責任的賠償，可根據前述條款允許註冊人的董事、高級管理人員和控制人，或以其他方式允許註冊人，註冊人已被告知，美國證券交易委員會認為這種賠償違反證券法中表達的公共政策，因此不可執行。如果董事、註冊人的高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(註冊人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則註冊人將向具有適當司法管轄權的法院提交該賠償是否違反證券法中所表達的公共政策的問題，並將受該發行的最終裁決管轄。
(7)註冊人承諾在收到書面或口頭請求後兩個工作日內，以第一類郵件或旨在確保同樣迅速交付的其他方式發送任何招股説明書或補充信息聲明。
簽名
根據經修訂的1933年《證券法》和經修訂的1940年《投資公司法》的要求，註冊人已於2024年5月17日在伊利諾伊州的芝加哥正式促使註冊人代表其簽署表格N-2的註冊聲明的這項生效前的第2號修正案。
OFS Credit Company，Inc
作者： /發稿S/比拉爾·拉希德
比拉勒·拉希德
首席執行官
根據經修訂的1933年《證券法》和經修訂的1940年《投資公司法》的要求，註冊表N-2的這項生效前的第2號修正案已由以下人員代表註冊人簽署，並以指定的身份和日期簽署。
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| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
/發稿S/比拉爾·拉希德 比拉勒·拉希德 | | 董事和首席執行官 (首席行政主任) | | 2024年5月24日 |
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/s/ Jeffrey A. Cerny Jeffrey A. Cerny | | 董事和首席財務官 (首席財務官) | | 2024年5月24日 |
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/s/凱爾·斯皮納 凱爾·斯皮納 | | 首席會計官 (首席會計主任) | | 2024年5月24日 |
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* 凱瑟琳·M格里格斯 | | 董事 | | 2024年5月24日 |
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* Catherine M.菲塔 | | 董事 | | 2024年5月24日 |
| | | | |
* 羅米塔·謝蒂 | | 董事 | | 2024年5月24日 |
* 由Bilal Rashid根據每個人簽署並與本登記聲明一起歸檔的授權書籤署。
