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承包商解決方案成員2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：分段間消除成員CSWI：專業可靠性解決方案成員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: 工程建築解決方案會員US-GAAP：分段間消除成員2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：分段間消除成員2023-04-012024-03-310001624794CSWI：消除和核對項目會員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: 承包商解決方案成員US-GAAP：運營部門成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：運營部門成員CSWI：專業可靠性解決方案成員2022-04-012023-03-310001624794CSWI: 工程建築解決方案會員US-GAAP：運營部門成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：運營部門成員2022-04-012023-03-310001624794CSWI：運營板塊不包括分部間淘汰成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：分段間消除成員CSWI: 承包商解決方案成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：分段間消除成員CSWI：專業可靠性解決方案成員2022-04-012023-03-310001624794CSWI: 工程建築解決方案會員US-GAAP：分段間消除成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：分段間消除成員2022-04-012023-03-310001624794CSWI：消除和核對項目會員2022-04-012023-03-310001624794CSWI: 承包商解決方案成員US-GAAP：運營部門成員2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：運營部門成員CSWI：專業可靠性解決方案成員2021-04-012022-03-310001624794CSWI: 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工程建築解決方案會員US-GAAP：運營部門成員2022-03-310001624794US-GAAP：運營部門成員2022-03-310001624794CSWI：消除和核對項目會員2022-03-310001624794國家：美國2023-04-012024-03-310001624794國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2023-04-012024-03-310001624794國家：美國2022-04-012023-03-310001624794國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2022-04-012023-03-310001624794國家：美國2021-04-012022-03-310001624794國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：非美國會員2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員US-GAAP：非美國會員2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：非美國會員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員US-GAAP：非美國會員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：非美國會員2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員US-GAAP：非美國會員2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：地理集中度風險成員美國公認會計準則：銷售收入淨成員2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員2022-04-012023-03-310001624794國家：美國2022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員國家：美國US-GAAP：地理集中度風險成員2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員US-GAAP：非美國會員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員US-GAAP：非美國會員2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：非美國會員2022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員US-GAAP：非美國會員2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員2022-04-012023-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets會員US-GAAP：地理集中度風險成員2021-04-012022-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes會員2023-04-012024-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes會員2024-01-012024-03-3100016247942024-01-012024-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes會員2024-03-31
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告 |
在截至的財政年度 3 月 31 日, 2024
或者
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在過渡期內 到 .
委員會檔案編號 001-37454
| | |
CSW 工業株式會社 （註冊人的確切姓名如其章程所示） |
| | | | | | | | |
| 特拉華 | | 47-2266942 |
（州或其他司法管轄區
公司或組織） | | （美國國税局僱主
證件號） |
| |
5420 林登·約翰遜高速公路，500 號套房, 達拉斯, 德州 | | 75240 |
| （主要行政辦公室地址） | | （郵政編碼） |
(214) 884-3777
註冊人的電話號碼，包括區號：
根據該法第12（b）條註冊的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值每股0.01美元 | | CSWI | | 納斯達克股票市場有限責任公司 |
按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。是的☐ 沒有 ☒
用複選標記表示註冊人是否無需根據該法第 13 條或第 15 (d) 條提交報告。是的☐ 沒有 ☒
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。 | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速過濾器☒ | 加速文件管理器 ☐ | 非加速過濾器 ☐ （不要檢查申報公司是否較小）
| 規模較小的申報公司 ☐ | 新興成長型公司 ☐ |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 ☒
如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。☐
用勾號指明這些錯誤更正中是否有任何是重述，需要對註冊人的任何執行官在相關恢復期內根據§240.10D-1 (b) 收到的基於激勵的薪酬進行追回分析。 ☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的☐沒有☒
根據納斯達克全球精選市場於2023年9月30日公佈的普通股的最後銷售價格，註冊人持有的非關聯公司持有的普通股的總市值約為美元2,686.9百萬。
截至2024年5月20日，即最新的可行日期， 15,527,723註冊人普通股的面值為每股0.01美元，已發行和流通.
以引用方式納入的文檔
註冊人年度股東大會最終委託書中包含的某些信息以引用方式納入本文第三部分。
目錄 | | | | | | | | |
| 第一部分 |
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| 第 1 項： | 商業 | 1 |
| 第 1A 項： | 風險因素 | 10 |
| 第 1B 項： | 未解決的員工評論 | 22 |
| 第 1C 項： | 網絡安全 | 22 |
| 第 2 項： | 屬性 | 23 |
| 第 3 項： | 法律訴訟 | 23 |
| 第 4 項： | 礦山安全披露 | 24 |
| 第二部分 |
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| 第 5 項： | 註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券 | 25 |
| 第 6 項： | [已保留] | 26 |
| 第 7 項： | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 27 |
| 第 7A 項： | 關於市場風險的定量和定性披露 | 41 |
| 第 8 項： | 財務報表和補充數據 | 42 |
| 第 9 項： | 會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧 | 79 |
| 第 9A 項： | 控制和程序 | 79 |
| 第 9B 項： | 其他信息 | 81 |
| 第 9C 項： | 關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露 | 81 |
| | |
| 第三部分 |
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| 第 10 項： | 董事、執行官和公司治理 | 81 |
| 第 11 項： | 高管薪酬 | 81 |
| 第 12 項： | 某些受益所有人的擔保所有權以及管理及相關股東事務 | 81 |
| 第 13 項： | 某些關係和關聯交易，以及董事獨立性 | 81 |
| 第 14 項： | 主要會計費用和服務 | 81 |
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| 第四部分 |
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| 第 15 項： | 附件、財務報表附表 | 82 |
簽名 | 85 |
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第一部分
除非另有説明或上下文另有要求，否則本截至2024年3月31日財年的10-K表年度報告（“年度報告”）中提及的 “我們的公司”、“我們”、“我們的” 或 “CSWI” 是指CSW Industrials, Inc.以及我們的全資子公司。
項目 1: 商務
普通的
CSWI 是一家多元化的產業增長公司，其戰略重點是在我們所服務的最終市場提供利基增值產品。我們在三個業務領域開展業務：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。我們的產品包括用於供暖、通風、空調和製冷的機械產品（“HVAC/R”）、管道產品、格柵、寄存器和擴散器（“GRD”）、建築安全解決方案以及高性能特種潤滑劑和密封劑。我們服務的終端市場包括暖通空調/製冷、建築專用建築產品、管道、一般工業、能源、軌道運輸和採礦。我們的製造業務集中在美國（“美國”）、越南和加拿大，我們在美國、澳大利亞、加拿大和英國（“英國”）設有分銷業務。我們的產品直接銷售給全球100多個國家的最終用户或通過指定渠道銷售，主要包括美國、加拿大、英國和澳大利亞。
藉助我們的創新和成熟技術，我們力求主要向注重卓越性能和可靠性的承包商提供解決方案。我們相信我們的品牌在我們服務的特定終端市場中廣為人知，並以高質量而聞名。我們依靠有機增長和通過收購實現的無機增長來提供越來越廣泛的性能優化解決方案組合，以滿足客户不斷變化的需求。我們在進行有吸引力的協同收購方面有着成功的記錄，這些收購支持我們廣泛的解決方案組合的擴展，並且我們將繼續專注於在核心終端市場尋找更多收購機會。
通過我們的運營公司，我們在提供高質量產品、可靠的服務和對客户滿意度的關注方面有着悠久的傳統。我們還擁有悠久的創新歷史，通過這些創新，我們開發了一系列強大的產品來解決客户的特定挑戰。這些產品通過廣泛的批發分銷網絡進行分銷，服務於暖通空調/製冷、建築專用建築產品、管道、一般工業、能源、鐵路運輸和採礦終端市場。我們渴望為承包商開發解決方案，再加上我們利基產品的差異化性質，提高了對我們品牌的忠誠度。
CSWI是特拉華州的一家公司，成立於2014年，當時預計CSWI將脱離首都西南公司（“西南首都”）。我們成熟的運營公司擁有跨越一個多世紀的集體歷史。分離於2015年9月30日執行，向Capital Southwest普通股持有人按比例分配CSWI當時所有已發行的普通股（“股份分配”）。自分離以來，CSWI一直是一家獨立的上市公司，在納斯達克全球精選市場上市。
業務板塊
我們的業務分為三個可報告的部門：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。
下表概述了這些業務領域。有關我們分部的財務信息，請參閲本年度報告第8項財務報表和補充數據（“第8項”）中包含的合併財務報表附註20。
| | | | | | | |
| 業務板塊 | | 主要終端用途市場 | |
| 承包商解決方案 | | •暖通空調/R •管道 •一般工業 •建築特定的建築產品 | |
| 專業的可靠性解決方案 | | •能量 •一般工業 •採礦 •鐵路運輸 | |
| 工程建築解決方案 | | • 建築特定的建築產品 | |
承包商解決方案
我們的承包商解決方案部門主要為住宅和商用暖通空調/製冷和管道應用生產效率和性能增強產品，這些產品主要為專業行業設計。它提供了一系列創新的安裝和服務產品，旨在為專業行業提高效率和便捷性。我們的承包商解決方案部門的戰略定位是利用我們的銷售渠道和分銷網絡，在所服務的每個市場中實現增長。HVAC/R 承包商要求提供我們的產品名稱，而專業水管工幾代人以來一直在使用我們行業領先的解決方案。我們的大部分機械和化學產品都是內部生產的，我們還戰略性地聘請第三方製造商提供外包產品，並充當其他產品的主要分銷商。我們通過嚴格的質量控制審查程序確保內部和外包製造產品的質量，並以我們在質量、保修和差異化支持方面的 “RectorSeal to the Rescue” 承諾為後盾。
我們的主要產品類型和品牌名稱按字母順序顯示如下：
| | | | | |
| 產品類型 | 品牌名稱 |
• 冷凝水墊、平底鍋和泵 | • AquaGuard® |
• 冷凝水開關和疏水閥 | • Aspen® 泵* |
• 排水廢物和排氣系統機械產品 | • Clean Check® |
• 無管迷你分體式系統安裝支持工具和附件 | • 掩護罩TM |
• HVAC/R 的電氣保護 | • DesolvTM |
• 格柵、寄存器、擴散器和通風口 | • 無塵® |
• 暖通空調/製冷設備安裝用品 | • EZ Trap® |
• 線路套裝封面 | • 獵鷹不鏽鋼® |
• 暖通空調/製冷用保養化學品 | • 堡壘® |
| • 製冷劑蓋 | • Goliath® |
| • 溶劑、水泥和螺紋密封劑 | • G-O-N® |
• 拉線頭工具 | • Guardian 排水鎖® |
| • 哈布塞特TM |
| • Kickstart® |
| • 泄漏凍結® |
| • 第 5 號® |
| • Novent® |
| • Pro-FITTM |
| • rectorSeal® |
| • 安全 T-Switch® |
| • 鞋匠製造® |
| • Slimduct® |
| • SureSeal® |
| • TRU-BLUTM |
| • TruAire® |
*我們是該品牌在美國的獨家供應商
新產品開發— 客户體驗是我們的承包商解決方案領域的核心競爭力。我們通過有組織的焦點小組和在線調查以及不太正式的渠道收集 “客户之聲” 市場研究。我們與最終用户、獨立銷售代表、分銷商以及內部銷售和營銷團隊的關係，也會產生新產品或對現有產品進行改進的想法。我們還積極監控競爭格局，在與德克薩斯州羅伊斯城、馬薩諸塞州福爾裏弗、德克薩斯州休斯敦、越南同奈和華盛頓州克萊埃勒姆的製造基地同處的研發（“研發”）實驗室中開發新產品和修改現有產品。
競爭— 我們在承包商解決方案領域的競爭多種多樣。競爭對手從擁有單一產品的小型創業公司到大型跨國原始設備製造商（“OEM”）不等。在服務於暖通空調/製冷終端市場類別的產品中，我們與DiversiTech、DuraVent、Intermatic、Little Giant、NSI Industries、Nu-Calgon、RGF等競爭。在服務於管道終端市場類別的產品中，我們與BrassCraft、IPS、J.R. Smith、Mainline、Oatey等公司競爭。我們的大多數產品都是通過分銷渠道銷售的，我們通過利用產品線、客户服務和定價的廣度來在這個領域競爭。
顧客— 我們的主要客户是暖通空調/製冷和管道終端市場的批發商和分銷商。其中一些是單一地點的分銷商，而大多數是區域或全國性分銷商，擁有多達數百個地點。我們的產品通常在國內銷售；但是，一小部分通過類似渠道在國際上銷售。少數 OEM 直接購買這些產品。
季節性— 我們的很大一部分產品銷往HVAC/R市場，該市場本質上是季節性的。雖然產品全年銷售，但收入往往在春季和夏季達到峯值。
專業的可靠性解決方案
我們的專業可靠性解決方案部門提供的產品可提高工業資產的可靠性、效率、性能和使用壽命。通過我們的商業團隊和供應鏈合作伙伴，我們的專業可靠性解決方案部門提供的產品可以在最苛刻的環境和極端條件下解決設備維護挑戰並保護資產。我們的客户依賴他們的關鍵任務設備，因此他們依賴於我們值得信賴的特種潤滑劑、化合物、密封劑、乾燥劑通氣過濾產品和潤滑管理系統。我們的專業可靠性解決方案部門製造和供應高度專業化的消耗品，這些消耗品可賦予或增強潤滑性、抗咬合特性、摩擦、密封和熱控制等特性。我們的高性能產品通常用於惡劣的操作條件，包括極端高温和壓力以及化學暴露，在這些條件下，商品產品會出現故障。這些產品有助於最大限度地減少維護停機時間，保護和延長大型資本設備的使用壽命，例如起重機、軌道運輸系統、採礦設備、石油鑽井平臺以及旋轉和研磨設備，這些設備存在於鋼廠、罐頭和裝瓶、採礦和水泥等各個工業領域。這些產品可增強、修復或調節工業系統的內部工作系統，對於確保安全、高效和有效的長期運行完整性至關重要。
我們的主要產品類型和品牌名稱按字母順序顯示如下：
| | | | | |
| 產品類型 | 品牌名稱 |
| • 防咬產品 | • AccuTrack® |
| • 化合物、潤滑劑和密封劑 | • Air Sentry® |
| • 污染控制 | • BioRail® |
| • 乾燥劑呼吸器過濾產品 | • Deacon® |
| • 工業維護和維修 | • Envirolube® XE Extreme |
| • 潤滑劑管理系統 | • 極限® |
| • 運營解決方案 | • Gearmate® 1000 ICT |
| • 軌道摩擦改進劑 | • Jet-Lube® |
| • 密封劑 | • Kopr-Kote® |
| • 矩陣® |
| • NCS-30® ECFTM |
| • OilSafe® |
| • RailArmor® |
| • Rocket Wrap® |
| • Run-N-Seal® ECFTM |
| • TOR Armor® |
| • 惠特莫爾® |
新產品開發— 我們與最終用户和渠道合作伙伴建立關係，以瞭解需要技術創新或增強的多種運營條件。例如，這些關係在修改現有潤滑產品以使其在北極條件下運行或修改現有產品以用於可能存在鹽水的應用等領域帶來了創新。開發團隊位於德克薩斯州的羅克沃爾，積極瞄準其他終端市場，以提高產品使用和滲透率。
競爭— 總的來説，與大宗商品相比，我們的產品需要溢價估值，競爭對手往往多種多樣，包括大小不一的全球、區域和本地公司。我們的競爭主要基於產品差異化、卓越的性能和質量以及以客户為中心的服務。與許多商品消耗品相比，產品銷售週期通常很長，這通常導致量化、驗證和重複的產品性能成為購買決策的關鍵驅動力，而不是價格。由於這些產品保護和增強了大型資本設備的運營，因此認證以應用價值證明為基礎，因此存在很高的轉換風險壁壘。典型的競爭對手包括埃克森美孚、福斯、Kleuber、殼牌和南海岸產品公司。
顧客— 專業可靠性解決方案產品主要通過增值分銷合作伙伴以及維護和維修業務或目錄渠道銷售。我們的專業可靠性解決方案組織為分銷合作伙伴和潛在最終用户提供針對特定市場和特定產品線的培訓。我們的專家經常與分銷合作伙伴一起拜訪最終用户，就關鍵應用問題提供建議，這增強了我們從最終用户 “拉動” 需求和將需求 “推動” 給分銷商合作伙伴的能力。專業可靠性解決方案客户包括石化設施、工業製造商、建築公司、公用事業、工廠維護客户、建築承包商以及鐵路和採礦運營商等。
工程建築解決方案
我們的工程建築解決方案部門主要提供代碼驅動的生命安全產品，這些產品旨在為商業、機構和多户住宅建築的建造、翻新和現代化提供美觀的解決方案。我們的工程建築解決方案部門在為建築師、承包商和其他施工專業人員提供獨特的解決方案方面處於市場領先地位，這些解決方案滿足法規要求並支持生命安全，同時增加功能、性能和美觀的設計。我們的工程建築產品的安全性和可持續性使其能夠輕鬆融入能源與環境設計領導力（“LEED”）建築市場。
我們的主要產品類型和品牌名稱按字母順序顯示如下：
| | | | | |
| 產品類型 | 品牌名稱 |
| • 建築欄杆和金屬 | • Balco® 伸縮接頭系統 |
| • 防火和防煙解決方案 | • BlazeSealTM |
| • 滅火解決方案 | • Greco® 建築欄杆和金屬 |
| • 預先設計和定製的建築建築組件 | • illumitReadTM |
| • Metacaulk® |
| • MetaFlexPROTM |
| • Smoke Guard® 電梯保護 |
| • Smoke Guard® 大型窗簾解決方案 |
| • Smoke Guard® 周界保護 |
新產品開發— 對新產品創新、技術進步和以客户為導向的產品開發的戰略投資增加了對我們產品的需求，並豐富了我們與最終用户的關係。開發團隊位於愛達荷州博伊西、佛羅裏達州哈德森、堪薩斯州威奇托和加拿大安大略省温莎市。
競爭— 我們的產品通常需要溢價估值。我們的競爭主要基於有競爭力的交貨時間、卓越的定製規格標準和以客户為中心的服務，我們認為這些是客户購買決策的關鍵驅動力。在防火和防煙解決方案類別中，我們與McKeon、US Smoke & Fire、Won Door等競爭，通常基於產品質量、建築法規知識和客户服務。在特定建築構件方面，我們主要根據產品質量、價格和驅動建築規格與建築專業公司、Emseal和InPro競爭。
顧客— 消防和防煙產品通過內部銷售和安裝團隊以及同時進行安裝和服務的當地建築產品分銷商銷售。建築特定的建築構件和防火解決方案主要通過獨立銷售代表和建築產品分銷商向總承包商或分包商銷售。工程建築解決方案的最終用途客户包括多户住宅建築、教育設施和機構、倉庫、建築公司、工廠維護公司、建築承包商和維修服務公司等。
我們的競爭優勢
正如本節所討論的那樣，我們認為我們具有多種競爭優勢。
廣泛的行業領先產品和解決方案組合
在我們的目標終端市場中，我們在廣泛的產品組合中處於行業領先地位。我們相信，我們的產品和解決方案因其卓越的性能、質量和向客户提供的總價值而與競爭對手的產品和解決方案有所區別。例如，RectorSeal 的 5 號®管道螺紋密封劑被廣泛認為是暖通空調/製冷、管道和電氣應用的螺紋密封劑的行業標準。此外，我們相信惠特摩爾的 Kopr-Kote®抗咬合潤滑劑被認為是石油和天然氣鑽探作業的首選抗咬合化合物，需要按名稱進行潤滑。
有機收入增長平臺和優化績效
我們專注於以強勁的增長趨勢發展我們在終端市場的影響力，不斷評估現有產品的潛在用途，以擴大終端市場的滲透率。我們歷來擁有忠實的客户羣，他們認可我們產品和解決方案的性能、結果和質量。此外，我們的客户羣是多元化的。在截至2024年3月31日的年度中，沒有任何一個客户佔我們淨收入的10％或以上。
這些因素使我們能夠實現強勁的有機收入增長表現，同時通過優化製造流程繼續專注於強勁的盈利能力。這項努力得到了持續改進文化的支持，這種文化旨在完善我們所有制造設施的流程，以降低製造成本、提高生產能力和提高產品質量。此外，我們經常評估戰略投資，以推動製造流程的轉型變革。例如，在所有應報告的細分市場中，我們已採取行動整合我們的
製造基地和配送中心，以優化產能、提高效率和利用技術，同時提高產品質量。
多樣的銷售和分銷渠道
我們的許多產品都是通過全方位服務的分銷網絡銷售的，其中產品知識和客户滿意度是關鍵的成功因素。我們主要通過內部和第三方銷售代表組成的國際網絡進行營銷，這些代表拜訪我們的批發分銷商、承包商和直接客户。我們與批發分銷合作伙伴和獨家經銷商建立了牢固的長期關係，使我們能夠成功推出有機開發的產品和收購的產品。此外，我們廣泛的分銷網絡使我們能夠進入和服務利基終端市場，為我們的收購戰略提供有機增長機會和機會來源。
具有良好往績記錄的無機增長投資
我們相信，我們在確定、完成和整合收購方面的經驗是我們的核心競爭優勢之一，我們自公司成立以來完成的10多項收購組合就證明瞭這一點。從歷史上看，我們一直在以相對較低的整合風險進行產品線收購，這些收購有可能受益於我們廣泛的分銷網絡和製造效率。最近，我們開始瞄準經過商業驗證的產品和解決方案，這些產品和解決方案在我們現有的終端市場中具有吸引力，我們可以推動收入增長、提高盈利能力和增加現金流。
在截至2024年3月31日的財年第四季度中，我們收購了總部位於德克薩斯州羅伊斯城的Dust Free, LP.，該公司為住宅和商業室內空氣質量以及HVAC/R應用提供廣泛的專利產品。在截至2023年3月31日的財年第三季度中，我們收購了總部位於加利福尼亞州蒂梅丘拉的獵鷹不鏽鋼公司（“獵鷹”），該公司提供增強水流輸送的產品。在截至2023年3月31日的財年第二季度中，我們收購了總部位於佛羅裏達州奧蘭多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的資產，這兩家公司提供線組罩和暖通空調/冷凝器保護籠。在截至2022年3月31日的財年第三季度中，我們收購了總部位於華盛頓州克萊埃勒姆的Shoemaker Manufacturing（“Shoemaker”），該公司為商業和住宅市場提供高質量的可定製GRD，並擴大了CSWI的HVAC/R產品供應和在美國西北部的區域知名度。我們在2022財年、2023年和2024財年進行了多次收購，投資了超過1.4億美元。
產品增強文化和以客户為中心的解決方案
我們訓練有素的專業人員與客户、行業專家和研究合作伙伴密切合作，不斷改進我們的現有產品，以滿足不斷變化的客户和終端市場需求。我們專注於產品增強和產品線擴展，旨在滿足專業行業的特定應用需求。以客户為中心的解決方案鞏固了我們強大的工業品牌和高質量產品的聲譽，反過來又使我們提高了客户保留率和忠誠度。此外，我們能夠通過利用現有產品的定製解決方案來滿足高價值、利基終端市場的需求，這使我們能夠將自己與可能不那麼願意或無法快速響應不斷變化的客户需求的大型競爭對手區分開來。
在 COVID-19 疫情的高峯期，我們與客户密切合作，為他們提供繼續運營所需的產品和服務。這包括確保我們的供應鏈安全，保持足夠的庫存水平以滿足客户的需求，以及我們能夠保持設施以滿足客户需求所需的水平運營。
我們的增長戰略
我們專注於通過增加收入、盈利能力和現金流來創造長期股東價值。確定實現可持續增長的戰略終端市場，通過我們的新產品開發和有針對性的收購擴大市場份額都是我們戰略的組成部分。
我們利用現有的客户關係以及產品和解決方案
我們希望利用我們在向廣泛的客户羣提供高質量產品方面的聲譽來推動收入增長。我們的銷售代表、工程師和其他技術人員團隊繼續積極與我們的分銷商和承包商合作，以增強和調整現有產品和解決方案，以滿足不斷變化的客户需求。此外，我們尋求利用現有客户羣在三個業務領域交叉銷售我們的產品和解決方案，從而推動有機增長。
我們創新新產品以加速有機增長
我們與分銷商和最終用户的合作關係和開放的反饋渠道使我們不僅可以通過增強和調整現有產品和解決方案來增加價值，還可以通過高效開發新產品和解決方案來滿足現有和未來的客户需求。我們的研發、銷售和營銷人員團隊共同尋找產品機會，有條不紊地開發創新新產品。通過開發新產品和解決方案來應對新市場，並在我們目前所服務的市場中補充我們的產品組合，我們創造了更多的機會來推動有機增長。
我們投資於利用我們的分銷渠道的重點收購
雖然我們專注於新產品開發、改進現有產品和利用這些產品打入新市場，但我們預計將繼續確定和執行收購，這將擴大我們的產品組合並提供誘人的風險調整後回報。我們主要專注於經過商業驗證的產品和解決方案，這些產品和解決方案將受益於更廣泛的分銷網絡，並且對目標終端市場的客户具有吸引力。一旦被收購，我們將努力利用我們廣泛的分銷網絡通過向我們的多元化客户羣銷售這些產品和解決方案來增加收入。
原材料和供應商
我們依靠供應商和商品市場來保護組件和原材料，例如基礎油、銅片、鋼、鋁、聚氯乙烯和四氫呋喃。我們從多個來源獲取原材料和組件，而且我們不依賴單一供應來源來供應任何大量的原材料和組件。利用我們在成功管理 COVID-19 疫情造成的供應鏈挑戰中積累的供應鏈管理經驗和專業知識，我們將繼續採取積極措施，限制當前和預期的供應鏈挑戰的影響。我們還與供應商密切合作，確保產品的可用性並實施其他節省成本的舉措，我們還投資於運營和供應鏈，以降低風險，重點是關鍵組件的多元化。
知識產權
我們擁有並維護與產品名稱、設計和配置相關的大量商標和專利組合。我們認為我們的商標和專利是寶貴的資產。此外，我們的專有信息庫被認為特別有價值，其中包括與產品設計、製造和運營相關的專有技術和商業祕密。因此，我們採取積極措施保護專有信息。總體而言，我們擁有我們製造和銷售的產品的權利，不受許可或特許經營協議的實質性限制。只要我們的商標仍在使用，通常可以無限期續期，而我們的專利通常自申請之日起10到20年內到期。我們的專利會不時到期，但我們認為任何個人專利的到期都不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
出口法規
在我們出口產品和服務的國家，我們受出口管制法規的約束。這些控制措施可能因產品所在的國家或產品中所含內容的來源而適用。控制水平通常取決於有關商品和服務的性質。在適用管制措施的情況下，我們通常需要出口許可證或授權（以每種產品或每筆交易為基礎），或者交易必須符合許可證例外情況或同等條件。在某些情況下，可能適用相應的報告要求。有關我們在地域範圍內運營的財務和其他信息，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註20。
人力資本管理
我們相信員工是我們最寶貴的資產，我們熟練、敬業的員工隊伍為我們提供了競爭優勢。作為我們對員工承諾的一部分，我們提供安全的工作環境、持續的培訓和職業發展、有競爭力的薪酬以及豐厚的健康和退休福利待遇，其中包括員工持股計劃（“ESOP”）、固定繳款計劃（“401（k）”）、帶薪休假以及健康和保健服務。
截至 2024 年 3 月 31 日，我們在全球僱用了大約 2,600 名員工。從地區來看，我們約有1,300名員工在北美，大約1,300名在亞太地區，大約10名在歐洲、中東和非洲。我們的員工隊伍由大約 460 名帶薪員工和 2,100 名小時工組成。在這些員工中，我們約有1.7％的美國員工由工會代表。我們在越南還有一個員工組織。我們認為，在整個運營過程中，與員工的關係總體上是積極的，包括那些由工會或員工組織代表的員工。截至2024年3月31日的財政年度，任何工會組織機構的收入都不超過我們合併收入的10％。
我們通過有針對性的調查來評估員工參與度，這些調查提供有關各種主題的反饋，包括安全、溝通、多元化和包容性、績效管理、發展機會、尊重和認可以及管理支持。調查結果由我們的高級領導團隊進行審查，並與我們的經理和員工共享，他們共同合作，在確定的改進領域採取行動，以實施成功衡量標準。我們約有75％的員工參與了我們的2024財年調查，該調查是通過Great Place To Work® 進行的。調查中的員工反饋表明，我們的總體員工敬業度得分仍然很高，2024年2月，我們獲得了Great Place To Work® 認證™，這是我們連續第二年獲得該獎項。在我們不斷努力建立公司強大的文化的同時，我們的分數表明，我們將繼續提高標準，以提高整個公司的自豪感、樂觀情緒和參與度，並努力創造最佳的員工體驗。
由於我們持續關注以員工為中心的文化，在截至2024年3月31日的財年中，我們的高績效人才的留用率（不包括退休人員）為94％，比上一財年提高了3％。我們全公司（所有員工）的自願留存率（不包括退休）為83％，這反映了與上一財年相同的留存率。
工作場所健康與安全
我們致力於創造和維護一個安全、健康的工作環境，並制定了一項健康和安全計劃，該計劃側重於實施政策和培訓計劃，以確保所有員工都理解這一承諾。我們維持適用於我們所有員工、運營和活動的全球環境、健康和安全政策。隨着業務的變化，我們的健康和安全策略會不斷得到審查和更新，員工有權識別和報告安全問題並採取糾正措施。我們如何應對和管理 COVID-19 疫情證明瞭我們對這些健康和安全措施的承諾。公司設施已實施安全意識和員工敬業度計劃，使工作場所安全事故大幅減少。特別是，自2020年12月收購越南工廠以來，通過培訓和設備升級，我們一直將重點放在健康和安全措施上。在截至2023年12月31日的日曆年度中，我們的員工總可記錄事故率（“TRIR”）為歷史最低水平，為0.9，其中包括最近收購的公司的TRIR表現。 在2024年的前三個月，我們的總投資回報率為1.1。
培訓、發展和道德
我們堅信員工是我們最寶貴的資產，我們的員工發展是我們文化的關鍵方面。公司戰略的成功執行取決於吸引和留住高素質的人才。我們提供發展機會，幫助員工培養實現職業目標所需的技能，包括在職培訓、在線學習、專業會員資格以及領導力和管理培訓。為了幫助我們的員工瞭解他們的努力如何為公司的整體成功做出貢獻，我們利用強大的績效管理流程並定期提供反饋，以提高參與度並最大限度地發揮人才培養的作用。我們還為現任和未來的領導者在職業生涯的關鍵階段制定了各種人才發展計劃。
我們的問責制、公民意識、團隊合作、尊重、誠信、管理和卓越等核心價值觀構成了我們去中心化的創業文化的基礎，而我們的《商業行為準則》（我們的 “準則”）代表着我們對以最高水平的道德行為實現這些核心價值觀的共同承諾。我們在全球的所有員工，包括我們的執行官，都必須遵守我們的準則，以確保我們的業務以始終如一的法律和道德方式進行。我們的守則涵蓋許多主題，包括利益衝突、反腐敗、財務報告、保密性、內幕交易、反壟斷和競爭法、網絡安全和信息安全、社交媒體的適當使用以及工作場所的尊重。每年，通過在線和麪對面培訓，我們的員工都會接受有關我們守則中涉及的所有主題的培訓，並且他們必須證明自己將遵守我們的準則。
薪酬和福利
我們努力支持員工的短期和長期福祉。這一承諾延伸到我們員工生活的社區，我們是積極、活躍的企業公民。員工福祉的一個關鍵要素是為我們的員工提供基於當地市場的競爭力和公平的薪酬和福利。我們的薪酬計劃包括與市場保持一致的薪酬等級、針對大多數員工的年度激勵薪酬計劃、基於工作職能向員工提供的推薦和獎勵激勵計劃、延長工作時間的員工的保費工資以及針對特定員工的長期激勵計劃（“LTIP”）。我們每年都會分析我們的薪酬和福利計劃，並在必要時進行更改，以確保我們保持競爭力。我們認為，為員工保持有競爭力的薪酬和福利對於促進卓越的職業發展和職業發展非常重要。
作為我們全面的總獎勵計劃的一部分，我們的員工有資格參加公司補貼的醫療、牙科、視力、人壽、短期和長期傷殘保險計劃。我們為員工提供有償的補充人壽和意外保險計劃，併為員工提供向靈活支出賬户和健康儲蓄賬户繳款的機會。我們的健康計劃提供了一系列以提高健康意識和福祉為重點的計劃。幫助我們的員工保持健康和安全是當務之急，我們的季度健康挑戰賽吸引了員工，通常包括社區宣傳活動和特別活動。在2024日曆年，信諾頒發了金級健康勞動力稱號，認可了我們的健康計劃，這標誌着我們連續第三年獲得信諾的最高榮譽。
我們的退休儲蓄計劃包括401（k）計劃和員工持股計劃（“ESOP”）。根據Principal的製造業基準，我們的401（k）計劃的參與率為91％，大大高於公認的約63％的行業基準。參與我們ESOP的現任和前任家庭僱員共擁有公司約3％的股份。我們認為，該ESOP使我們員工的利益與股東的利益高度一致。
我們保持一種鼓勵和獎勵關鍵領導者的業績的文化，這種文化得到了LTIP的支持。LTIP是一項股權薪酬計劃，員工通過該計劃獲得限制性普通股和績效股票形式的股權獎勵。2024財年，超過100名員工獲得了其中一種或兩種形式的股權獎勵。我們的股權薪酬計劃旨在促進長期績效，創造長期的員工留用率、領導層的連續性以及所有權文化，使管理層和員工能夠以公司股東的身份思考和行動。
我們相信，我們向員工提供的薪酬、福利和其他組成部分為我們提供了競爭優勢，使我們在充滿挑戰的勞動力市場中脱穎而出。我們力求招聘和留住高績效人才，為員工提供安全、有保障和有尊嚴的退休生活。
多元化與包容性
我們致力於在所有業務中促進平等的就業機會，這從員工招聘流程開始，一直延續到員工與公司的關係。我們還認為，一支真正具有創新精神的員工隊伍需要多元化，並且必須利用各種背景和經驗的技能和視角。我們的政策是，我們不容忍任何原因的歧視，包括但不限於種族、膚色、宗教、婚姻狀況、性別、性別認同、退伍軍人身份、性取向、殘疾或認同的殘疾，無論此類歧視是否違反法律。我們的政策還包括全面遵守所有禁止歧視和促進就業機會和晉升的法律。該政策適用於就業的各個方面，包括招聘、僱傭、薪酬、福利、晉升、調動、裁員、罷免、減少生效、解僱、退休、安置、培訓以及所有其他特權、僱用條款和條件。我們的目標是創造一個積極而充滿活力的工作場所，在這個工作場所中，多元化和包容性原則佔據主導地位，所有員工都能蓬勃發展。我們的董事會、高級領導層和人力資源團隊完全致力於推廣上述政策，以確保我們仍然是首選僱主。
政府法規
我們的業務受一系列外國、聯邦、州和地方監管要求的約束，包括但不限於貿易、勞動和環境、健康和安全問題。管理層認為，我們的業務在很大程度上符合所有這些法規。迄今為止，此類合規的成本尚未對我們或運營子公司的資本支出、收益或競爭地位產生重大影響。雖然我們已經實施了政策,
預防和減輕風險的做法和程序，將來可能會由於人為錯誤、設備故障或其他原因而發生違規行為。此外，我們無法預測未來可能實施的環境立法或監管要求的性質、範圍或影響，也無法預測現有或未來的法律或法規將如何實施或解釋。
可用信息
我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的美國證券交易委員會文件可在美國證券交易委員會的網站（www.sec.gov）上向公眾公開。在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交這些文件後，我們還會在合理可行的情況下儘快在我們的網站（www.cswindustrials.com）上免費提供這些文件。
我們網站上還提供公司治理準則和商業行為準則，以及董事會審計、薪酬和人才發展委員會章程、提名和公司治理委員會章程以及其他重要的治理文件。上述所有內容均可通過上述我們的網站獲得，並可免費向提出要求的股東提供印刷版。我們網站上或可通過我們網站訪問的信息未以引用方式納入本年度報告或我們向美國證券交易委員會提交或提供的任何其他文件中，或以其他方式構成其中的一部分。
第 1A 項：風險因素
仔細考慮以下風險因素，我們認為這些風險是我們面臨的主要風險，也是我們目前所知道的，以及本年度報告中的其他信息，包括我們的合併財務報表和這些財務報表的相關附註。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。
市場、經濟和地緣政治風險
全球經濟狀況的不利變化，尤其是美國的經濟狀況的不利變化，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們所服務的行業和關鍵終端市場受到我們無法控制的經濟狀況變化的影響，這可能會在許多方面影響我們的業務。任何不利事件，包括行業放緩、衰退、公共衞生危機、政治不穩定、昂貴或限制性的政府政策、法律和法規、武裝敵對行動（包括中東和烏克蘭的衝突）、恐怖主義、過度通貨膨脹（包括當前的高通脹環境）、利率、税率、失業率、高勞動力成本、勞動力動盪、一個或多個客户的生產計劃長期中斷、供應鏈中斷（包括工業造成的產能限制、勞動力短缺、原材料可用性以及運輸和物流延誤和限制）、網絡安全事件和其他經濟因素造成的業務中斷過去和將來都可能對我們以及客户和第三方供應商的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
此外，美國和全球經濟狀況的不利變化可能會減少對我們某些產品的需求，對我們預測和滿足未來產品需求變化的能力產生不利影響，並削弱與我們有業務往來的人履行對我們的義務的能力。需求減少可能會導致我們和競爭對手在價格基礎上競爭，這將對我們的收入和盈利能力產生負面影響。反過來，這可能導致我們無法履行我們在現有債務下必須遵守的財務和其他契約。
需求減少還可能阻礙我們的增長計劃，並以其他方式延遲或阻礙我們的長期戰略計劃和資本配置戰略的執行。如果總體經濟或我們所服務的行業出現惡化，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。
我們經營的行業競爭激烈，我們的許多產品都處於競爭激烈的市場中。我們的市場份額可能會流失給與我們的產品直接競爭或可以替代我們的產品的其他產品的生產商。
我們經營的行業競爭激烈，我們面臨着來自大型國內和國際競爭對手以及來自較小的區域競爭對手的激烈競爭。我們的競爭對手可以通過成功推出新產品或替代產品、改善製造流程或擴大產能或製造設施來提高其在我們所服務市場中的競爭地位。此外，我們的一些競爭對手受益於優勢的成本地位
這可能會使我們越來越難以在市場上競爭差異化程度較低的應用程序。如果我們無法跟上競爭對手的產品和製造工藝創新或成本狀況，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
我們服務的某些終端市場是週期性的，這可能會導致我們的經營業績和現金流出現重大波動。
我們所服務的某些終端市場，包括暖通空調/製冷、一般工業、建築、能源、鐵路運輸和採礦業，其供需平衡的週期性對我們構成了超出我們控制範圍的風險，並可能影響我們的經營業績。這些市場競爭激烈；在很大程度上受最終用途市場驅動；受分銷商庫存行為的影響；並可能出現產能過剩，所有這些都可能影響對我們產品的需求和定價，並導致我們的業務週期中的經營業績和現金流波動。我們的業務和收益也可能受到石油、天然氣和石化價格以及鑽探活動的重大影響，這些變化取決於影響相關商品供求的當地、區域和全球事件或條件。產品需求可能不足以利用當前或未來的產能。行業產能過剩可能會繼續抑制我們某些產品的銷量和利潤率。因此，由於行業產能過剩以及能源和原材料成本的上漲，我們的經營業績可能會波動不定。
我們業務的增長將部分取決於我們工業品牌的市場知名度，任何未能開發、維護、保護或增強我們的工業品牌都將損害我們留住或吸引客户的能力。
我們認為，建立和保持市場知名度、品牌知名度和商譽對我們的成功至關重要。這將在很大程度上取決於我們繼續提供高質量產品的能力，而我們可能無法有效地做到這一點。我們發展工業品牌的努力可能會受到競爭對手的營銷努力以及我們對獨立經銷商、分銷商和戰略合作伙伴有效推廣工業品牌的依賴的影響。如果我們無法以具有成本效益的方式維持和提高對工業品牌的積極認識，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到損害。
氣候變化可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們努力降低與氣候變化相關的業務風險的同時，我們認識到，無論開展業務在哪裏開展業務，都存在與氣候相關的固有風險，氣候變化可能會給我們的業務帶來物理和財務風險。除其他外，氣候變化帶來的物理風險可能包括極端天氣事件（例如洪水、乾旱、龍捲風或颶風）的增加、對水和可靠能源供應的限制，以及我們開展業務的社區中個人的健康和福祉。此類事件有可能擾亂我們的業務、第三方供應商或客户的業務，這反過來又可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
氣候變化法規可能會影響我們的盈利能力並損害我們的營業利潤率。
全球對氣候變化的關注日益增加可能會導致實施適用於我們的業務和我們經營的行業的新或額外的法規或要求，並增加其財務和轉型風險。一些政府主管部門和機構已經或正在考慮進行監管變革，以應對氣候變化，包括監管和披露温室氣體排放。例如，2024年3月6日，美國證券交易委員會通過了最終規則，要求註冊人在註冊聲明和定期報告中披露某些與氣候相關的信息，以加強和標準化與氣候相關的披露。2024年3月21日，多地區訴訟司法小組發佈了一項命令，合併了美國第八巡迴上訴法院的複審申請；2024年4月4日，美國證券交易委員會發布命令，在完成對第八巡迴上訴合併申請的司法審查之前，暫停執行與氣候相關的披露規則。如果這些規則生效且未被推翻，我們將被要求提供增強的與氣候相關的披露。美國和我們開展業務的其他司法管轄區的新立法或法規的結果可能會導致對某些活動或材料的收費或限制，以及新的或額外的要求，包括為能源效率活動或可再生能源使用提供資金的指令，以及披露有關我們的温室氣體排放績效、可再生能源使用和效率、廢物產生和回收率、氣候相關風險、機遇和監督以及我們全球業務的相關戰略和舉措等信息的指令。遵守嚴格的氣候變化法規的成本可能會對我們在不受嚴格氣候變化法規約束的地區與公司競爭的能力產生不利影響。現有和未來由氣候變化驅動的環境和社會法規可能會在自然資源和原材料的可用性和成本、產品需求或製造方面對我們的業務、客户或供應商產生負面影響。儘管我們努力及時遵守氣候變化的舉措，但還是要實施
改善我們的運營和執行相關戰略和舉措的措施，任何實際或明顯的未能遵守新的或額外要求或未能滿足利益相關者對我們運營對環境的影響以及相關戰略和舉措的期望，都可能導致負面宣傳和訴訟風險增加，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
業務、運營和人力資本風險
我們努力滿足不斷變化的客户需求，這要求我們不斷改進我們的產品。我們改進產品的努力可能在商業上不可行，未能開發出商業上成功的產品或與競爭對手保持同步，可能會損害我們的業務和經營業績。
未能開發商業上成功的產品或產品增強功能，或未能確定產品延期，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。如果我們開發或改進產品的嘗試失敗，我們可能無法收回開發成本，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。此外，我們無法增強或開發能夠滿足客户不斷變化的需求的產品，這可能會導致我們的產品落後於新競爭對手或現有競爭對手的產品，可能會減少對我們產品的需求，並可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。
我們的國際銷售和製造業務，包括使用第三方製造商生產我們銷售的某些產品，涉及固有的風險，可能會對我們的業務造成損害。
我們在北美、歐洲、中東、澳大利亞和亞洲（包括越南）擁有全球銷售和製造業務。我們還使用第三方來製造我們的某些產品，其中大多數位於美國以外的司法管轄區，包括中國。國外銷售和製造業面臨多種風險，包括政治和經濟的不確定性、社會動盪、法律法規的突然變化（包括為應對疫情而頒佈的法律和法規，以及可能與氣候變化或其他相關的法律法規）、執行現有或未來合同的能力、勞動力短缺和停工、自然災害、貨幣匯率波動、運輸延誤或過境產品損失或損壞、徵用、國有化、由此造成的業務中斷到網絡安全事件，遵守外國法律和改變國內外政府政策，包括對進出口產品徵收新的或更高的關税和關税。
就我們依賴獨立第三方履行銷售和製造職能而言，我們不直接控制他們的活動，包括產品交付時間表和質量保證，這可能會導致產品短缺或質量保證問題，從而延遲產品的發貨，增加製造、組裝、測試或其他成本，或損害我們品牌的價值或與客户的關係。如果第三方銷售代表或製造商遇到產能限制或財務困難、設施受損、停電、自然災害、勞動力短缺或罷工或任何其他中斷，我們可能無法及時或以商業上可接受的條件獲得替代資源。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。
關鍵供應商的流失、無法及時獲得原材料、全球通貨膨脹的潛在影響，或者我們無法將大宗商品價格上漲轉嫁給客户，都可能對我們的業務產生不利影響。
我們的製造業務中使用的材料通常可在公開市場上從多個來源獲得。但是，我們使用的某些原材料只能從有限的來源獲得。因此，關鍵供應商運營或關鍵產品投入供應的任何中斷都可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。宏觀經濟狀況導致許多公司的供應鏈中斷、放緩或暫時無法運營。此外，供應鏈短缺對我們的製造成本和物流成本以及毛利率產生了負面影響，並可能繼續產生負面影響。由於通貨膨脹趨勢，無論供應如何，我們也可能被要求為原材料支付更高的價格。
此外，通貨膨脹還可能導致更高的利率。為了應對不斷上升的通貨膨脹，美聯儲於2022年3月開始加息，此後已多次加息，並對進一步加息的可能性持開放態度。我們預計，通貨膨脹壓力將在2024日曆年影響客户行為。隨着通貨膨脹，資本成本增加，我們和最終用户現金資源的購買力下降了。政府當前或未來為管理通貨膨脹壓力或刺激經濟所做的努力可能會導致意想不到的經濟後果，這可能會對我們的業務和經營業績產生直接和間接的不利影響。
儘管我們認為許多挑戰是暫時的，可以在短期內得到控制，但長期或越來越多的供應鏈中斷可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。原材料的供應和成本可能受到多種因素的影響，包括可靠能源的成本、大宗商品價格、通貨膨脹、進口材料的關税和關税、外幣匯率，以及一般商業週期和全球需求的各個階段。我們可能無法將價格上漲轉嫁給客户，這可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。
我們依靠獨立分銷商作為我們許多產品的市場渠道。終止我們的大量分銷商關係或分銷商增加競爭對手產品的銷售可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們依靠國內外獨立分銷商的服務來銷售我們的產品，在許多情況下，還為我們產品的最終用户提供服務和售後支持。我們的分銷商不是產品的被動交付渠道，而是在決定我們的哪些產品可供最終用户購買或由承包商購買以服務最終用户方面發揮着重要作用。儘管使用分銷商可以擴大我們產品的覆蓋範圍和客户羣，但分銷商關係的維護和管理既昂貴又耗時。無論出於何種原因，我們的大量分銷商流失都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。在某些國際司法管轄區，分銷商被賦予某些合法權利，這可能會限制我們修改或終止分銷關係的能力。
我們與之進行業務往來的許多分銷商還向我們的客户提供競爭對手的產品和服務。分銷商向客户銷售競爭對手產品的增加，或分銷商可供購買的產品數量減少，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的保險單可能無法承保或完全保障我們免受自然災害、全球衝突或環境風險的影響。
我們目前有針對某些業務風險的保險單，包括財產損失、業務中斷、運營和產品責任、運輸、董事和高級職員責任、網絡安全、工業事故以及我們經營所在行業中常見的其他風險。但是，我們可能會承擔我們未投保或無法全額投保的責任（包括與污染、職業病、篡改造成的傷害、產品污染或變質或其他危害有關的責任）。
例如，颶風可能會影響我們的設施，或者由於故障、惡意攻擊、未經授權的訪問、病毒或其他因素而導致的信息系統故障，可能會嚴重損害運營的多個方面，包括但不限於物流、收入、客户服務和管理。此外，如果有人對我們提出產品責任或第三方責任索賠，如果我們的產品不符合相關的質量或安全標準，我們可能會被要求在某些司法管轄區召回產品，並且我們無法保證我們會根據保單成功提出保險索賠，也無法保證索賠的收益足以補償所遭受的實際損失。
如果我們遭受重大未投保損失、對我們的產品責任判決或產品召回，未來的收益可能會受到重大不利影響。我們可能需要增加債務或將其他業務投資中的資源轉用於償還與產品相關的索賠。此外，與我們的產品相關的負面宣傳可能會對未來的收入產生重大影響，並且可能無法繼續以經濟上可接受的保費提供保險。因此，我們的保險範圍可能無法涵蓋針對我們的索賠或我們蒙受的損失的全部範圍和範圍。
網絡安全漏洞和其他信息技術系統中斷可能會危害我們的信息，幹擾我們的運營，並使我們面臨責任，這可能會對我們的運營產生不利影響。
在我們的正常業務過程中，我們將敏感數據，包括我們的專有業務信息以及我們的客户、供應商和業務合作伙伴的專有業務信息，以及我們員工的個人身份信息存儲在我們的信息技術系統中，包括在我們的數據中心和我們的網絡中。這些數據的安全處理、維護和傳輸對我們的運營至關重要。其中一些系統由第三方承包商維護或運營，包括基於雲的系統。儘管我們努力保護我們的信息系統免受網絡安全攻擊或漏洞，但我們的信息技術系統可能容易受到黑客的攻擊，或者由於員工的錯誤、不當行為或其他中斷而遭到入侵或中斷。如果這些技術、系統、產品或服務因員工或第三方承包商的錯誤、用户錯誤、不當行為、系統錯誤或其他漏洞而損壞、停止正常運行，或者受到網絡安全攻擊，例如涉及拒絕服務攻擊、未經授權的訪問、惡意軟件或其他入侵（包括犯罪分子、民族國家或內部人員的入侵）的網絡安全攻擊，我們的業務可能會受到不利影響
受影響。任何此類情況的影響可能包括生產停機、運營延遲以及對我們的運營和向客户提供產品和服務的能力的其他影響；機密、專有或其他保護信息的泄露，包括個人信息和客户機密數據；數據或知識產權的破壞、損壞或盜竊；對這些技術、系統、產品或服務的操縱、中斷或不當使用；欺詐性交易、補救行動造成的財務損失、損失商業或潛在責任；媒體的負面報道；法律索賠或法律訴訟，包括監管調查、訴訟和罰款；以及對我們聲譽的損害。總體而言，針對機密商業信息的網絡攻擊數量有所增加，特別是在製造業。此外，依賴於人為錯誤或操縱的網絡攻擊數量有所增加，包括網絡釣魚攻擊或利用社會工程來獲取系統訪問權限或永久進行電匯或其他欺詐的計劃。
這些趨勢增加了此類事件發生的可能性以及與防範此類攻擊相關的成本。儘管有人企圖攻擊我們的信息技術系統，但沒有造成任何物質損失。任何此類攻擊、泄露或中斷都可能危及我們的信息技術系統，其中存儲的信息可能會被訪問、公開披露、丟失或被盜，我們的業務運營可能會中斷。此外，我們系統的任何重大中斷或放緩都可能導致客户取消訂單或導致標準業務流程效率低下或無效，這可能會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生不利影響。任何此類訪問、披露或其他信息丟失或業務中斷都可能導致法律索賠或訴訟，根據保護個人信息隱私的法律承擔責任，並損害我們的聲譽，這可能會對我們的運營產生不利影響。
與信息安全、收集和隱私相關的國內和國際監管環境越來越嚴格和複雜，新的和快速變化的要求適用於我們的業務，這通常需要改變我們的業務慣例。遵守這些新要求，包括歐盟的《通用數據保護條例》、《加利福尼亞隱私權法》以及其他國際和國內法規，成本高昂，並將導致我們繼續遵守的努力產生額外成本。
我們與員工的關係可能會惡化，這可能會對我們的運營產生不利影響。
作為一家制造公司，我們依靠與員工的積極關係來生產我們的產品並維持我們的製造流程和生產力。截至 2024 年 3 月 31 日，我們擁有大約 2,600 名全職員工，其中 15 名受美國集體談判協議的約束，其中約 1,300 名在越南。如果我們的員工發生罷工、停工或其他放緩，我們的運營可能會中斷，或者我們可能會面臨更高的勞動力成本。此外，如果我們的很大一部分員工加入工會，我們可能會遭受嚴重的運營中斷和持續的勞動力成本增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
關鍵人員的流失或我們無法吸引和留住新的合格人員可能會損害我們的業務，抑制我們成功運營和增長的能力。
我們在競爭激烈的終端市場中取得的成功將在很大程度上繼續取決於我們高級領導者的經驗和專業知識。我們的任何關鍵領導者的流失或未能填補因擴張、人員流失或退休而產生的新職位，都可能對我們實施業務戰略的能力產生不利影響。人才競爭變得越來越激烈，由於勞動力市場緊縮，我們的員工流失率可能會增加，從而導致熟練勞動力短缺。在當前競爭激烈的勞動力市場中吸引和留住合格人才所面臨的挑戰可能會導致工資通脹加劇或阻礙我們在應對勞動力短缺時執行某些關鍵戰略舉措的能力。未能成功吸引和留住具有適當資格的員工隊伍，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
戰略交易和投資風險
我們對業務的收購和整合可能會對我們的財務業績產生負面影響。
無機增長是我們戰略增長計劃的重要組成部分，為了實現我們的計劃，我們還尋求收購企業，其中一些可能是實質性的。收購業務涉及許多財務、會計、管理、運營、法律、合規和其他風險和挑戰，包括以下風險和挑戰，其中任何一項都可能對我們的財務報表產生不利影響：
•我們在確定合適的收購候選人時可能會遇到困難；
•相對於我們的預期和支付的價格，任何收購的業務、技術、服務或產品都可能表現不佳，無法按照我們的預期時間表實現成本節省或其他協同效應，或者要求我們對收購的業務進行減值；
•我們可能出於財務、戰略或其他原因決定剝離業務、技術、服務或產品，這可能需要大量的財務和管理資源，並可能導致不利的會計待遇；
•我們可能會承擔或承擔與收購相關的鉅額債務，這將增加我們的槓桿率和利息支出，從而減少可用於營運資金、資本支出、研發和其他一般公司用途的資金；
•收盤前和收盤後的收益和費用可能會對任何給定時期的經營業績產生不利影響，並且不同時期的影響可能有很大不同；
•整合收購業務的過程可能會造成運營困難，可能需要大量的財政和管理資源，而這些資源本來可以用於現有業務；
•我們在整合財務和其他控制和系統方面可能會遇到困難;
•我們可能會失去被收購公司的關鍵員工或客户；
•我們可能會承擔未知或我們的賠償權不足的負債，或者已知或或有負債可能超過預期；以及
•將收購公司的標準、流程、程序和控制措施，包括會計制度和控制措施與我們的業務相一致，可能會導致我們對財務報告的內部控制存在缺陷，或者因被收購公司的活動而面臨監管制裁的風險。
我們可能無法成功執行和實現戰略舉措的預期財務收益。
我們的業務不時開展戰略舉措，此類活動將來可能會發生。這些努力包括整合製造設施，合理化我們的製造流程，以及在我們的專業可靠性解決方案部門內建立合資企業。
儘管我們期望我們的戰略舉措帶來有意義的財務收益，但我們可能無法在預期的時間範圍內實現預期的全部收益。戰略驅動的組織變革的不利影響可能會干擾我們通過這些戰略舉措實現預期的協同效應、客户服務的改善和成本節約。此外，我們充分實現收益和實施戰略舉措的能力可能會受到某些合同承諾的限制。此外，我們可能因執行戰略計劃而承擔的鉅額開支超過預期。此外，戰略計劃可能是一個複雜而耗時的過程，可能會對管理層提出大量要求，這可能會轉移人們對其他業務優先事項的注意力或幹擾我們的日常運營。任何這些失敗都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響，這可能會限制我們的流動性。
未來業務或其他市場狀況的變化可能導致商業投資和/或記錄在案的商譽或其他長期資產減值，從而導致鉅額損失和減記，這將對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
我們會不時地收購企業，遵循旨在實現預期回報或戰略目標的仔細分析和盡職調查程序。這些程序通常涉及確定收購價格時的某些假設和判斷。收購後，由於各種情況，此類假設和判斷可能會被證明是不準確的，這可能會對預期回報產生不利影響，或者無法通過調整收購價格來收回。此外，收購的實際經營結果可能與最初的估計有很大差異。截至2024年3月31日，我們的合併資產負債表中記錄的商譽為2.472億美元。我們每年評估記錄的商譽的可收回性，以及何時更改申報單位以及何時發生的事件或情況表明可能出現減值的情況。由於我們的商譽和其他無形資產的重要性，這些資產的未來減值可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。如需瞭解更多信息，請訪問
我們與商譽相關的會計政策，請參閲本年度報告第8項中合併財務報表附註1下的討論。
金融風險
我們的未償債務和管理債務的協議中的限制性契約限制了我們的運營和財務靈活性。
我們必須定期還款，在某些違約情況下，加快償還未償債務，這可能要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務。這樣的還款要求可能會減少我們為營運資本收購、資本支出、研發工作和其他一般公司用途提供資金的現金流，並且通常會限制我們規劃或應對業務和行業變化的靈活性。
此外，管理我們債務的協議對我們施加了某些運營和財務限制，並在一定程度上限制了管理層經營業務的自由裁量權。除其他外，這些協議限制或限制了我們的能力：承擔額外債務；支付股息和進行其他分配；進行投資和其他限制性付款；設立留置權；出售資產；與關聯公司進行交易。
我們還必須遵守槓桿和利息保障財務契約，並向貸款機構提交經審計的年度和未經審計的季度財務報表。我們遵守這些契約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。不遵守這些契約可能會導致違約事件，如果不糾正或豁免，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。如果我們負債增加，或者債務利率上升，上述風險可能會增加。
貨幣匯率的波動可能會嚴重影響我們的經營業績，並可能嚴重影響我們在不同財政期間業績的可比性。
我們的業務在許多國家開展。這些子公司的經營業績和財務狀況以相關外幣報告，然後按適用的匯率折算成美元，納入我們的合併財務報表。除美元外，我們面臨的主要貨幣主要是澳元、英鎊、加元和越南盾。近年來，這些貨幣與美元之間的匯率波動很大，將來可能會繼續波動，原因多種多樣，包括總體經濟狀況和事件驅動的情況。這些貨幣兑美元貶值將減少我們合併財務報表中報告的這些業務所得金額的美元等值，而這些貨幣的升值將導致此類金額的相應增加。
由於我們的許多原材料成本是根據美元而不是這些貨幣確定的，因此這些貨幣的貶值可能會對我們的利潤率或報告的經營業績產生不利影響。相反，如果我們需要用外幣支付商品或服務，則此類貨幣兑美元的升值往往會對我們的經營業績產生負面影響。此外，貨幣波動可能會影響我們在不同財政期間的經營業績的可比性。
每當我們使用交易實體當地貨幣以外的貨幣進行購買或銷售交易時，我們都會承擔貨幣交易風險。鑑於匯率的波動性，無法保證我們能夠有效管理貨幣交易風險，無法保證我們的套期保值活動將有效，也無法保證貨幣匯率的任何波動不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
有效税率的變化或審查我們的所得税申報表所產生的不利結果可能會對我們的業績產生不利影響。
我們受美國和多個外國司法管轄區的税收法律和法規的約束。我們未來的有效税率可能會受到税法、法規、會計原則或其解釋的變化以及相關解釋和其他税收指導變化的不利影響。例如， 經濟合作與發展組織是一個由包括美國在內的38個國家組成的國際協會，已提議修改許多長期存在的税收原則。這些提案如果最終確定並獲得相關國家的通過，可能會增加税收的不確定性，並可能對我們的所得税準備產生不利影響。 此類税法變更或法規和解釋的影響，
以及美國、英國、加拿大、澳大利亞、越南或其他地方的任何其他税收改革立法，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，美國國税局和其他税務機關還要定期審查我們的所得税申報表。我們會定期評估這些檢查產生不利結果的可能性，以確定我們的所得税準備是否充足。截至2024年3月31日，我們的儲備金為1,700萬美元，與不確定的税收狀況有關，税收當局可能不同意我們在税收待遇或交易描述方面所採取的立場。儘管我們認為我們的納税申報狀況是適當的，但税務審計或税務糾紛的最終裁決可能與我們的歷史所得税條款和應計額所反映的不同。如果未來的審計發現需要繳納額外税款，我們可能會承擔增量納税義務，可能包括利息和罰款，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們可能會收購各種結構性金融工具，以對衝或降低風險，這可能既昂貴又無效。
我們可以通過使用期貨、期權、掉期和遠期合約等結構性金融工具來尋求對衝大宗商品價格波動和信用風險。使用結構性金融工具進行套期保值可能會帶來重大風險，包括投資金額損失的風險。另一方違約對衝交易可能會導致套期保值交易的損失。套期保值活動還涉及套期保值工具與被套期保值資產之間存在不完全關聯的風險，這可能導致套期保值交易和對衝工具的損失。使用套期保值活動可能無法防止重大損失，並可能增加我們的損失。
我們可能無意中未能維持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。
有效的內部控制是我們提供可靠的財務報告、有效防止欺詐和成功運營上市公司所必需的。如果我們無法提供可靠的財務報告或有效防止欺詐，我們的聲譽和經營業績可能會受到損害。如果我們無法維持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制，我們可能無法提供可靠的財務報告，這反過來又可能影響我們的經營業績或導致我們未能履行報告義務。無效的內部控制還可能導致投資者對報告的財務信息失去信心，這可能會對我們的股價產生負面影響，限制我們未來進入資本市場的能力，並需要額外的成本來改善內部控制系統和程序。
法律和監管風險
適用於我們或客户的監管和法定變更可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們和我們的許多客户都受各種國家、州和地方法律、規章和法規的約束。這些領域的變化都可能導致額外的合規成本、扣押、沒收、召回或罰款，其中任何一項都可能阻止或抑制我們產品的開發、分銷和銷售。
此外，我們受益於某些法規，包括建築法規法規，這些法規要求使用我們和其他製造商銷售的產品。例如，某些環境法規可能會鼓勵使用更環保的產品，例如我們生產的某些潤滑劑和潤滑脂。如果這些法規發生變化，對我們產品的需求可能會減少，我們的經營業績可能會受到不利影響。
遵守廣泛的環境、健康和安全法律可能需要物資支出、運營變更或場地修復。
我們的業務和財產受環境法的監管，環境法可能會對違規行為實施嚴厲制裁。我們必須使我們的業務符合適用的監管要求，並適應我們運營所在的所有司法管轄區此類要求的變化。我們在產品製造中使用的某些材料可能存在潛在的重大健康和安全問題。我們在某些製造業務中使用有害物質併產生危險廢物。因此，我們的業務受多個司法管轄區的國際、國家、州和地方各級廣泛的環境、健康和安全法律法規的約束。除其他外，這些法律法規適用於空氣排放、廢水排放、固體和危險廢物管理、場地修復計劃以及化學品的使用和管理。隨着時間的推移，其中許多法律和法規變得更加嚴格，遵守這些要求的成本可能會增加，包括與任何必要的資本投資相關的成本。此外，我們的生產設施需要運營許可證，這些許可證需要續期，在某些情況下還會被撤銷。必要的許可證可能無法簽發或繼續有效，任何已簽發的許可證的續期可能包含重要的新要求或限制。
遵守環境法律法規通常會增加原材料和製成品的運輸和儲存成本，以及儲存和處置廢物的成本。我們可能會承擔鉅額費用，包括罰款、損害賠償、刑事或民事制裁和補救費用，或因違反環境法律、法規或許可證要求的行為而中斷我們的運營。
我們受美國《反海外腐敗法》和其他反腐敗法律以及其他管理我們業務的法律的約束。如果我們不遵守這些法律，我們可能會受到民事或刑事處罰、其他補救措施和法律費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的業務受反腐敗法律的約束，包括《美國反海外腐敗法》（“FCPA”）以及適用於我們開展業務的國家/地區的其他反腐敗法律。《反海外腐敗法》和其他法律通常禁止我們以及我們的員工和中介機構為獲得或保留業務或獲得其他商業優勢而向政府官員或其他人員行賄、受賄或支付其他違禁款項。我們在許多可能違反《反海外腐敗法》的高風險司法管轄區開展業務，並且我們參與與第三方的關係，這些第三方的行為可能會使我們承擔《反海外腐敗法》或其他反腐敗法律規定的責任。此外，我們無法預測我們的國際業務可能受到的未來監管要求的性質、範圍或影響，也無法預測現行法律的實施或解釋方式。
我們還受管理國際業務的其他法律和法規的約束，包括美國商務部工業和安全局、美國財政部外國資產控制辦公室和各種非美國政府實體管理的法規，包括適用的出口管制法規、對國家和個人的經濟制裁、海關要求、貨幣兑換法規和轉讓定價法規（統稱為 “貿易控制法”）。
我們制定並維持合規計劃，包括政策、程序和員工培訓，以幫助確保遵守適用的反腐敗法律和貿易控制法。但是，儘管我們制定了合規計劃，但無法保證我們將完全有效地確保遵守所有適用的反腐敗法律，包括FCPA或其他法律要求或貿易控制法。如果我們不遵守《反海外腐敗法》和其他反腐敗法律或貿易控制法，我們可能會受到刑事和民事處罰、撤資和其他制裁，以及
補救措施和法律費用，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響。
同樣，對美國或外國當局可能違反FCPA、其他反腐敗法或貿易控制法的任何調查也可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的許可證、執照、註冊或授權以及我們的客户或分銷商的許可證、執照、註冊或授權可能會在到期之前被修改、暫停、終止或撤銷，或者我們和/或他們可能無法在到期時續訂。對於未能獲得、維持或遵守所需授權，我們可能承擔責任。
我們需要獲得和維持，將來可能需要獲得和維持各種許可證、執照、註冊和授權，以實現我們的業務的所有權或運營，包括產品的製造、分銷、銷售和營銷以及原材料的進口。這些許可證、執照、註冊和授權可能會被修改、暫停、終止或撤銷，或者由於各種原因，包括違規行為，我們可能無法在到期時對其進行續訂。這些許可證、執照、註冊和授權可能難以獲得、昂貴且耗時，並且可能包含限制我們業務的條件。我們未能獲得、維持和遵守開展業務所需的許可證、執照、註冊或授權，可能會導致罰款或處罰，金額可能很大。此外，任何此類失敗都可能限制或以其他方式禁止我們運營的某些方面，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
我們的許多客户和分銷商需要類似的許可證、執照、註冊和授權才能經營。如果重要客户、分銷商或其集團失去重要的許可證、執照、註冊或授權，迫使他們停止或減少業務，我們的收入可能會減少，這將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
工業製造本質上是危險的，這可能導致事故幹擾我們的運營或使我們面臨重大損失或責任。
與我們的製造過程以及相關的原材料、產品和廢物的儲存和運輸相關的危險存在於我們的運營以及與我們共享生產場所的其他居住者的運營中。這些危險可能導致運營中斷或暫停，並對特定製造設施或整個我們的生產力和盈利能力產生不利影響。這些潛在風險包括但不一定限於泄漏和其他有毒或危險物質或氣體的排放或釋放、管道和儲罐泄漏和破裂、爆炸和火災以及機械故障。這些危險可能導致人身傷害和生命損失、財產損失和環境污染，這可能導致業務暫停和實施民事或刑事處罰，包括政府罰款、補救費用以及政府實體或第三方提出的索賠。我們的任何主要運營設施長期虧損或關閉都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們的財產、業務中斷和意外傷害保險可能無法為我們的業務帶來的所有潛在風險提供全額保險。
監管我們的員工接觸某些化學品或其他危險產品的風險可能需要物質支出或調整我們的業務。
我們在製造產品時使用的某些化學物質和其他原材料可能會對健康產生不利影響。職業安全與健康管理侷限制了允許員工接觸其中一些材料。未來對某些化學品和材料對健康的影響的研究可能會導致更多或新的法規，進一步限制或禁止使用和接觸某些化學品和材料。對某些化學品和材料的額外監管可能要求我們改變運營，而這些變化可能會影響我們的產品質量並大大增加我們的成本。
我們可能無法保護我們的商標、商業祕密、其他知識產權和專有信息，這可能會損害我們的競爭地位。
我們保護和保存我們的商標、商業祕密以及與我們的業務相關的其他知識產權和專有信息的能力是我們成功的重要因素。但是，我們可能無法阻止第三方在未經我們授權的情況下使用我們的知識產權和其他專有信息，也無法阻止第三方獨立開發與我們的相似的知識產權和其他專有信息，尤其是在那些法律不像美國那樣保護我們所有權的國家。此外，因為我們的某些產品是製造的
通過第三方，我們必然與這些第三方共享了我們的部分知識產權。我們無法保證這些第三方（其中一些位於知識產權風險可能更為嚴重的司法管轄區）會遵守合同和其他法律承諾，以維護和保護我們的知識產權。
他人使用我們的知識產權和其他專有信息可能會減少或消除我們已經形成的任何競爭優勢，從而可能導致我們的銷售損失或以其他方式損害我們的業務。如果我們有必要提起訴訟以保護這些權利，那麼任何訴訟都可能既繁瑣又昂貴，我們可能無法勝訴。
我們的知識產權可能不會為我們提供任何競爭優勢，可能會受到第三方的質疑。此外，我們的競爭對手可能已經或將來可能在美國或國外擁有知識產權，這些知識產權如果得到執行或頒發，可能會優先於我們的權利，或者以其他方式限制我們在美國或國際上製造或銷售一種或多種產品的能力。儘管我們做出了努力，但我們仍可能因侵犯他人的知識產權而被起訴。這種訴訟代價高昂，即使我們勝訴，此類訴訟的費用也可能對我們的財務狀況產生不利影響。
如果未經授權使用或披露我們的商業祕密和製造專業知識，可能無法提供足夠的補救措施。由於競爭加劇，失去具有專業知識和專業知識的員工可能會損害我們的競爭地位，並導致我們的收入和經營業績下降。此外，其他人可以通過獨立開發或通過其他合法途徑獲取我們的商業祕密知識。
影響金融服務行業的不利事態發展，包括涉及流動性、違約或金融機構或交易對手不履約的事件或擔憂，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生不利影響。
涉及流動性有限、違約、不履行義務或其他影響金融服務行業或金融服務行業其他公司的交易對手或其他不利事態發展的事件，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳聞，過去和將來都可能導致整個市場的流動性問題。 儘管我們會根據我們認為必要或適當的方式評估我們的銀行和客户關係，但影響我們、金融服務行業或整個經濟的因素可能會嚴重損害我們獲得足以為當前和預計的未來業務運營融資或資本化的資金來源和其他信貸安排。 除其他外，這些因素可能包括流動性限制或倒閉、根據各種金融、信貸或流動性協議或安排履行義務的能力、金融服務行業或金融市場的混亂或不穩定，或對金融服務行業公司前景的擔憂或負面預期等事件。
此外，投資者對美國或國際金融體系的擔憂可能導致不太有利的商業融資條件，包括更高的利率或成本以及更嚴格的金融和運營契約，或者對獲得信貸和流動性來源的系統性限制，從而使我們更難以可接受的條件或根本無法獲得融資。 除其他風險外，可用資金或獲得現金和流動性資源的機會的任何減少都可能對我們履行運營費用、財務義務或履行其他義務的能力產生不利影響。 任何這些影響，或由上述因素或上述未描述的其他相關或類似因素造成的任何其他影響，都可能對我們的流動性以及業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
前瞻性陳述
本年度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。這些陳述反映了我們的高級管理層目前對未來事件和財務業績的看法。這些陳述包括與我們的總體業務和行業有關的前瞻性陳述。包含 “可能”、“期望”、“計劃”、“預期”、“估計”、“相信”、“潛在”、“項目”、“預測”、“打算” 或其否定詞語或其他類似術語的陳述以及具有未來或前瞻性質的類似陳述的陳述是指聯邦證券法或其他方面的前瞻性陳述。
前瞻性陳述包括但不限於與以下內容相關的陳述，或受風險、突發事件或不確定性影響的陳述：
•我們的業務戰略；
•地方政治, 經濟, 社會和勞動條件的變化;
•戰爭和軍事衝突可能造成的幹擾，包括中東和烏克蘭衝突造成的地緣政治不確定性；
•未來的收入水平、營業利潤率、運營收入、淨收益或每股收益；
•應對預期通貨膨脹壓力的能力，包括消費者可支配收入的減少，以及我們通過提高銷售價格來轉嫁不斷上漲的成本的能力；
•對我們產品和服務的預期需求水平；
•全球供應鏈物流和運輸挑戰對供應、生產水平和成本的實際影響；
•未來的研究和開發水平、資本、環境或維護支出；
•我們對健康和安全、税收、環境或其他立法、規章和規章的時間和對我們業務的影響的看法；
•正在進行或預期的資本、重組或維護項目的成功或完成時間；
•對收購或剝離資產和業務的期望；
•我們獲得適當保險和賠償的能力；
•司法或其他程序（包括税務審計）對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流的潛在影響；
•競爭對手、聯邦、外國、州或地方監管機構或訴訟原告等第三方行為的預期影響；
•會計聲明的預期影響；以及
•上面 “風險因素” 下列出的其他因素。
儘管根據我們目前對業務和運營的瞭解，我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們無法保證未來的業績、活動水平、業績或成就。不應將上述因素解釋為詳盡無遺。如果其中一項或多項風險或不確定性得以實現，或者如果我們的基本假設被證明不正確，則實際結果可能與我們的預期存在重大差異。您在本年度報告中閲讀的任何前瞻性陳述都反映了我們截至本年度報告發布之日對未來事件的看法，並受這些以及與我們的運營、經營業績、增長戰略和流動性相關的其他風險、不確定性和假設的影響。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，並應仔細考慮本年度報告中確定的所有可能導致實際業績差異的因素。除非法律要求，否則我們沒有義務更新或修改這些前瞻性陳述。
項目 1B：未解決的工作人員評論意見
不適用。
項目 1C：網絡安全
網絡安全風險管理和戰略
保護我們的業務信息、客户和員工數據以及 IT 系統是我們企業風險管理計劃的重要組成部分。 為了識別和管理網絡安全威脅對我們的業務、運營和控制環境的重大風險，我們建立了一個信息安全框架，重點是網絡安全事件的預防和緩解，以幫助保護我們信息資產的機密性、完整性和可訪問性，並確保監管、合同和運營合規性。 我們的網絡安全計劃已集成到我們的企業風險管理計劃中，由專門的網絡安全團隊管理，該團隊負責領導企業範圍的網絡安全戰略、政策、標準、架構和流程。該計劃符合行業標準和最佳實踐，例如國家標準與技術研究所網絡安全框架。作為我們網絡安全流程的一部分，我們聘請外部專家和顧問來評估我們的網絡安全計劃的有效性以及對適用實踐和標準的遵守情況。
公司使用多方面的方法來降低網絡安全事件的風險，其中包括但不限於：制定信息安全政策、實施信息保護流程和技術、評估網絡安全風險和漏洞、實施網絡安全培訓、監控我們的信息技術資產、應用程序和用户，以及管理供應商和服務提供商以進行第三方風險管理。該公司目前嚴格遵守相關的信息隱私和網絡安全政府標準，必須遵守這些標準。
在截至2024年3月31日的年度中，該公司沒有發生重大網絡安全事件。有關重大網絡安全事件如何影響我們的業務的更多信息，請參閲第一部分第 1A 項。本表格 10-K 的 “風險因素”。
網絡安全治理
公司信息技術負責人與公司首席財務官、總法律顧問、公司財務總監和其他內部利益相關者進行協調，負責領導負責評估、識別和管理網絡安全風險的團隊，包括實施我們的網絡安全風險管理計劃。我們的信息技術主管在網絡安全風險管理方面擁有豐富的經驗，與網絡安全風險管理團隊一起，在數據完整性、IT風險、企業架構、第三方風險、威脅情報、事件響應和監管合規等多個主題方面擁有專業知識。我們的董事會監督網絡安全風險和戰略，董事會審計委員會監督信息安全合規性，這是其更廣泛的合規監督任務的一部分。 這共同確保了董事會全面瞭解公司的網絡安全風險狀況和框架。
公司的高級管理人員定期聽取有關網絡安全事項的簡報，他們反過來定期向董事會及其委員會報告此類事宜。董事會每年至少兩次收到包括我們信息技術主管在內的高級管理層的網絡安全最新消息，審計委員會將收到有關本季度可能發生的任何重大事件或控制問題的季度報告。
公司的首席執行官和其他高級管理人員負責持續評估和管理公司面臨的風險。 這些企業風險（包括網絡安全風險）每年由管理層正式評估，這是公司強大的企業風險管理計劃的一部分。 至少每年，董事會（作為一個整體並通過其委員會）監督公司的風險狀況以及管理層評估和管理風險的政策和流程。
項目 2: 屬性
屬性
我們的主要行政辦公室位於 5420 號林登·約翰遜高速公路 500 號套房，德克薩斯州達拉斯 75240。我們的總部是租賃設施。當前的租賃期限將於 2026 年 8 月 31 日到期，但可能會續訂。
我們認為，我們擁有或租賃的許多製造和研發設施、配送中心、倉庫、辦公室和其他物業狀況良好，通常適合其使用目的。下表按細分市場列出了我們的主要物理位置，不包括歸類為已終止業務的設施。
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| 地點 | | 使用 | | 細分市場 | | 正方形
鏡頭 | | 自有/已租用 |
| 愛達荷州博伊西 | | 製造、辦公和研發 | | 工程建築解決方案 | | 42,000 | | | 已租用 |
| 華盛頓州 Cle Elum | | 配送中心、製造、辦公室、研發和倉庫 | | 承包商解決方案 | | 180,000 | | | 已租用 |
| 同奈，越南 | | 製造和辦公 | | 承包商解決方案 | | 634,000 | | | 已擁有 |
| 馬薩諸塞州福爾裏弗 | | 製造、辦公和研發 | | 承包商解決方案 | | 140,200 | | | 已租用 |
| 印第安納州格林伍德 | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 54,000 | | | 已租用 |
| 得克薩斯州休斯頓 | | 製造、辦公、研發和倉庫 | | 承包商解決方案 | | 253,900 | | | 已擁有 |
| 得克薩斯州休斯頓 | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 150,000 | | | 已租用 |
| 佛羅裏達州哈德遜 | | 製造、辦公和研發 | | 工程建築解決方案 | | 40,000 | | | 已租用 |
| 佛羅裏達州傑克遜 | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 217,000 | | | 已租用 |
| 馬裏蘭州東北 | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 150,000 | | | 已租用 |
| 德克薩斯州羅克沃爾 | | 製造、辦公、研發和倉庫 | | 專業的可靠性解決方案 | | 227,600 | | | 已擁有 |
| 德克薩斯州羅伊斯城 | | 製造、辦公室和倉庫 | | 承包商解決方案 | | 94,500 | | | 已租用 |
加利福尼亞州特洪牧場 (a) | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 241,000 | | | 已租用 |
| 德克薩斯州特雷爾 | | 分佈 | | 專業的可靠性解決方案 | | 101,000 | | | 已租用 |
加利福尼亞州聖達菲斯普林斯 (b) | | 配送中心和辦公室 | | 承包商解決方案 | | 240,000 | | | 已租用 |
| 堪薩斯州威奇托 | | 製造和辦公 | | 工程建築解決方案 | | 75,000 | | | 已租用 |
| 加拿大安大略省温莎 | | 製造、辦公和研發 | | 工程建築解決方案 | | 42,000 | | | 已租用 |
(a) 租約於 2024 年 5 月開始
(b) 租約將於2024年8月到期
我們認為，我們的設施足以滿足我們目前的運營。如果情況允許，我們可能會努力有選擇地減少或擴大我們現有的租賃承諾。有關我們租賃義務的更多信息，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註9。
項目 3: 法律訴訟
我們可能會不時參與因我們在正常業務過程中或其他方面的運營而產生的訴訟。此外，第三方可能會試圖就我們運營公司的活動向我們追究責任。我們目前不是任何個人或總體上預計會對我們的業務、財務狀況、經營業績或財務報表產生重大影響的法律訴訟的當事方。
項目 4: 礦山安全披露
不適用。
第二部分
第 5 項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為 “CSWI”。
持有者
截至2024年5月20日，我們的普通股共有314名登記持有人。登記持有人的人數以該日期登記的持有人實際人數為依據，不包括 “街道名稱” 股份的持有人或存管機構保管的證券頭寸清單上的個人、合夥企業、聯營公司、公司或其他實體。
發行人購買股票證券
本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註12包括對我們的股票回購計劃的討論。下表顯示了截至2024年3月31日的季度中回購的股票數量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 時期 | | 購買的股票總數 | | 每股支付的平均價格 | | 作為公開宣佈計劃的一部分購買的股票總數 (a) | | 該計劃下可能購買的最大股票數量（或近似美元價值） |
| | | | | | | | （單位：百萬） |
| 1 月 1 日至 31 日 | | 7,511 | | (a) (b) | $ | 209.22 | | | 7,483 | | | $ | 92.6 | |
| 2 月 1 日至 29 日 | | 6,565 | | (a) | 225.90 | | | 6,565 | | | 91.1 | |
| 3 月 1 日至 31 日 | | 6,740 | | (a) | 233.40 | | | 6,740 | | | 89.5 | |
| | 20,816 | | | | | 20,788 | | | |
(a) 2022年12月16日，我們宣佈，董事會批准了一項回購高達1億美元普通股的新計劃，該計劃取代了先前宣佈的1億美元計劃。根據目前的計劃，可以不時在公開市場或私下談判的交易中回購股票。我們的董事會已將新回購計劃的到期日定為2024年12月31日；但是，我們可能會隨時限制或終止該計劃，恕不另行通知。截至2024年3月31日，根據目前的1億美元計劃，回購了53,133股股票，總金額為1,050萬美元。
(b) 包括員工為滿足與股權獎勵歸屬有關的最低税收預扣額而投標的28股股票。
股票表現圖表
下圖比較了2019年4月1日至2024年3月31日期間我們普通股的累計股東總回報率與羅素2000指數（CSWI是其中的一個組成部分）和綜合定製同行羣體，後者是在行業基礎上選出的，定期進行審查和更新（如有必要），以確保其根據CSWI提供的產品和所服務的終端市場提供合理的可比性。該圖假設在2019年4月1日收盤時投資了100美元，並且所有股息都進行了再投資。下圖的股價表現不一定代表未來的股價表現。自定義對等組由以下部分組成：
| | | | | | | | |
| Aaon, Inc. | CTS 公司 | Methode 電子有限公司 |
| 阿姆斯特朗工業公司 | Futurefuel 公司 | 穆勒水產品 |
| Astec Industries, Inc | Gorman-Rupp Co. | Standex 國際 |
| 巴恩斯集團 | Innospec Inc. | Tredegar Corp. |
| 哥倫布麥金農公司 | LSB 工業公司 | |
該圖表是提供的，未向美國證券交易委員會提交。儘管我們先前根據1933年《證券法》或《交易法》提交的任何文件中有任何相反的規定，其中包含我們根據這些法規提交的未來申報，但以下股票表現圖表不得以引用方式納入先前的任何申報中，也不得以引用方式納入我們根據這些法規提交的任何未來申報中。
第 6 項： [已保留]
項目7：管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
提供以下討論和分析是為了增進對所附合並財務報表和附註的理解，並應與之一起閲讀。請參閲 “第 1A 項。風險因素” 和 “前瞻性陳述” 包含在本年度報告中，用於討論與這些陳述相關的風險、不確定性和假設。除非另有説明，否則此處討論的所有金額均為合併。
行政概述
我們的公司
我們是一家多元化的工業成長型公司，其戰略重點是在我們所服務的最終市場中提供利基增值產品。我們在三個業務領域開展業務：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。我們的產品包括用於供暖、通風、空調和製冷的機械產品（“HVAC/R”）、管道產品、格柵、寄存器和擴散器（“GRD”）、建築安全解決方案以及高性能特種潤滑劑和密封劑。我們服務的終端市場包括暖通空調/製冷、建築專用建築產品、管道、一般工業、能源、軌道運輸和採礦。我們的製造業務集中在美國（“美國”）、越南和加拿大，我們在美國、澳大利亞、加拿大和英國（“英國”）設有分銷業務。我們的產品直接銷售給全球100多個國家的最終用户或通過指定渠道銷售，主要包括美國、加拿大、英國和澳大利亞。
藉助我們的創新和成熟技術，我們力求主要為重視卓越性能和可靠性的承包商提供解決方案。我們相信，我們的品牌在我們服務的特定終端市場中廣為人知，並以高質量而聞名。我們依靠有機增長和通過收購實現的無機增長來提供越來越廣泛的性能優化解決方案組合，以滿足客户不斷變化的需求。我們在進行有吸引力的協同收購以支持這一目標方面有着成功的記錄，並且我們將繼續專注於在核心終端市場尋找其他收購機會。
我們的許多產品都用於保護客户的資本資產，這些資產的維修或更換費用昂貴，對他們的運營至關重要。我們的經常性收入來源於我們許多產品的維護、維修和大修以及消耗品。我們還提供一些定製工程產品，以加強和增強我們的客户關係。我們的產品組合的聲譽建立在 100 多個備受尊敬的品牌之上，例如 AC Guard®、 Air Sentry®， Balco®， 掩護罩TM, Deacon®、Dust Free®、Falcon Stainless®、Greco®、Jet-Lube®、Kopr-Kote®、Leak Freeze®、Metacaulk®、No.5®、OilSafe®、rectorSeal®, Safe-T-Switch®、Shoemaker®、Smoke Guard®、TruAire® 和 Whitmore®。
業務發展
2024年2月6日，我們收購了總部位於德克薩斯州羅伊斯城的Dust Free, LP（“Dust Free”）100％的已發行股權，總收購價為3,470萬美元（包括收購的60萬美元現金），其中包括2790萬美元的現金對價和根據Dust Free在六年內實現既定運營和財務目標計算的680萬美元的或有對價。現金對價由手頭現金和我們現有循環信貸額度（定義見附註8）下的借款提供資金。無塵產品提供住宅和商業室內空氣質量和暖通空調/製冷應用，並補充了我們的承包商解決方案部門現有的產品組合。自收購之日起，我們的承包商解決方案部門就包括了無塵活動。
2022年10月4日，我們收購了總部位於加利福尼亞州特曼庫拉的Falcon Stainless, Inc（“Falcon”）100％的已發行股權，總收購價為3,710萬美元（包括收購的100萬美元現金），其中包括3,460萬美元的現金對價以及根據某些業務條件自收購之日起一年內支付的250萬美元額外付款。現金對價由手頭現金和我們現有循環信貸額度（定義見附註8）下的借款提供資金。Falcon產品在專業行業中廣為人知，可提供更好的水流輸送和提高客户滿意度，並補充了我們的承包商解決方案部門現有的產品組合。自收購之日起，Falcon的業務已納入我們的承包商解決方案板塊。
2022年7月8日，我們收購了總部位於佛羅裏達州奧蘭多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的資產，總收購價為1,840萬美元，其中包括1,800萬美元的現金對價及其他費用
根據CG和ACG在五年內實現既定財務目標，最初的或有對價為40萬美元。在收購的同時，我們同意額外支付370萬美元，其中包括150萬澳元的現金對價和向第三方支付的5年年金（價值220萬美元），以保護相關的知識產權。CG和ACG產品進一步擴展了Contractor Solutions領先的暖通空調/製冷配件的供應，包括線組蓋和HVAC/R冷凝器保護罩。通過這些差異化產品，我們的承包商解決方案部門預計將逐步實現無管和管道式暖通空調/製冷市場的滲透率。自收購之日起，CG和ACG的活動已納入我們的承包商解決方案板塊。
2021年12月15日，我們收購了總部位於華盛頓州克萊埃勒姆的Shoemaker Manufacturing, LLC（“Shoemaker”）100％的已發行股權，總收購價為4,360萬美元，包括營運資金和期末現金調整以及預期的或有對價。Shoemaker為商業和住宅市場提供高質量的可定製GRD，並擴大了CSWI的HVAC/R產品供應和在美國西北部的區域知名度。總收購價格包括3,860萬美元的現金對價、交易收盤時價值300萬美元的25,483股公司普通股以及根據Shoemaker在截至3月31日的季度實現既定財務目標計算的最高200萬美元的額外或有對價，2022年，實現了。自收購之日起，Shoemaker活動已納入我們的承包商解決方案板塊。
2021年4月1日，CSWI的全資子公司惠特摩爾製造有限責任公司（“惠特莫爾”）完成了與Pennzoil-Quaker國有公司dba SOPUS產品（“殼牌”）的合資組建，後者是殼牌石油公司的全資子公司，包括殼牌的美國潤滑油業務。通過一項交易，惠特摩爾向殼牌出售了一家全資子公司（包含某些現有運營資產）的50％權益，以換取殼牌以現金（530萬美元）和無形資產（810萬美元）的形式向殼牌出售1,340萬美元的對價。自成立之日起，惠特莫爾合資公司已合併到公司的業務中，其活動已納入我們的專業可靠性解決方案部門。
我們的市場
暖通空調/R
暖通空調/製冷市場是我們服務的最大市場，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，它分別約佔我們淨收入的54％和55％。我們為暖通空調/製冷系統的安裝、維修和維護提供種類繁多的產品，包括冷凝水開關、平底鍋和泵、GRD、製冷劑蓋、管路套件蓋以及其他化學和機械產品。該行業是由更換和維修現有暖通空調/製冷系統以及新的建築項目推動的。新的HVAC/R系統在很大程度上受到宏觀趨勢的影響，而現有HVAC/R系統的更換和維修則取決於天氣和設備老化。暖通空調/製冷市場往往是季節性的，銷售旺季從三月開始，一直持續到八月。施工和維修通常由承包商執行，我們利用全球分銷網絡推動我們的品牌向此類承包商銷售。
建築特定的建築產品
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，建築指定建築產品分別約佔我們淨收入的19％和18％。我們為最終用途客户（包括多户住宅建築、教育設施或機構、倉庫、建築公司、工廠維護客户、建築承包商和維修服務公司）生產和銷售工程欄杆、防煙和消防系統、伸縮縫和樓梯邊緣等產品。這些產品的銷售是由建築規格以及安全和建築法規推動的。銷售過程通常很長，因為這些可能是多年的建築項目。建築市場，包括商業和多户住宅，是建築專用建築產品銷售的關鍵驅動力。
管道
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，水暖市場分別約佔我們淨收入的8％和7％。我們為水暖行業提供許多產品，包括螺紋密封劑、溶劑水泥、防火產品、冷凝水開關和疏水閥護罩、水和氣體連接器，以及其他機械產品，例如排水閥。安裝通常由承包商執行，我們利用我們的全球分銷網絡來推動向承包商銷售我們的產品。
一般工業
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，一般工業終端市場分別約佔我們淨收入的7％和6％。我們提供側重於資產保護和可靠性的產品，包括潤滑劑、乾燥劑呼吸器和流體管理產品。一般工業市場包括化學品、鋼鐵、水泥、食品和飲料、紙漿和造紙以及各種其他加工材料的製造。我們主要通過分銷商網絡為這個市場提供服務。
能量
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，能源市場分別約佔我們淨收入的6％和7％。我們提供市場領先的潤滑劑和抗咬合化合物以及潤滑脂，用於油田鑽探活動以及油田鑽探和閥門相關設備的維護。我們主要通過分銷商銷售我們的產品，這些分銷商戰略性地位於全球主要石油和天然氣產區附近。能源行業的前景在很大程度上取決於發達經濟體和新興經濟體的全球需求預期，以及石油價格和地方政府與石油勘探、鑽探、儲存和運輸相關的政策。
採礦
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，礦業市場分別約佔我們淨收入的4％和4％。在全球範圍內，我們主要通過直銷代理和戰略分銷商網絡為大型採礦挖掘設備中使用的開式齒輪提供市場領先的潤滑油。北美採礦業主要集中在煤炭生產上，由於國內煤炭需求持續下降，海運煤炭出口市場在一定程度上緩解了這種情況，因此遇到了阻力。在全球範圍內，煤炭需求一直強勁，集中精力集中在美國以外的煤炭市場，加上對東南亞、南美和非洲的鐵、金、鑽石和鈾等市場的更多關注，實現了增長，總體上抵消了北美煤炭需求的疲軟。除煤炭外，採礦市場往往隨着全球工業產出而變化，例如銅、錫、鋁和鋅等基本工業金屬，它們是許多工業產品的關鍵投入。
鐵路運輸
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的每一年中，鐵路運輸市場約佔我們淨收入的2％和3％。我們為軌道運輸行業提供一系列產品，包括用於軌道運輸線路的潤滑劑和潤滑設備，這些產品可提高效率、降低噪音並延長軌道和車輪等軌道運輸設備的使用壽命。我們利用我們的技術專業知識與關鍵決策者建立關係，以確保我們的產品符合要求的規格。我們主要通過直銷隊伍和分銷合作伙伴銷售我們的產品。軌道運輸的終端市場包括作為北美主要終端市場的1類鐵路和作為所有其他地區主要終端市場的Transit Rail。農產品和石化產品等週期性產品類別可能會影響1級鐵路的運量。儘管煤炭運輸正在減少北美對1級鐵路的需求，但預計全球對公交軌道系統的投資將足以抵消這種下降。
我們的展望
在2025財年，我們保持對關鍵終端市場的樂觀情緒和跑贏大盤的能力。我們預計，我們的三個運營板塊的收入和利潤均將增長，全年運營現金流將保持強勁。我們提供客户偏愛的創新和高價值產品，並且我們仍然專注於增長速度超過整個行業的產品和子類別。我們相信，我們有在2025財年實現強勁業績的戰略和團隊。
我們預計將在2025財年保持強勁的資產負債表，這使我們能夠通過手頭現金、內部產生的現金流和循環信貸額度下的可用性獲得資本。我們的資本配置策略繼續指導我們的投資決策，優先將資本引導到風險最高的調整後回報機會，包括有機增長、戰略收購以及通過股票回購和股息計劃向股東返還現金。憑藉我們的強勁財務狀況，我們將繼續投資於具有財務和戰略吸引力的擴展產品供應，這是我們實現長期盈利增長的長期戰略的關鍵要素。我們將繼續將資本投資於設施維護和持續改進計劃。我們認識到繼續推動有機增長的重要性，並將繼續致力於將更多資本投資於具有誘人風險調整後回報的機會，從而推動提高我們所服務的終端市場的滲透率。我們
在收購方法上保持紀律，特別是在我們對估值、潛在協同效應、盡職調查、文化契合度和整合便利性的評估方面，尤其是在經濟條件下。
操作結果
以下討論分析了我們的合併經營業績和每個細分市場的業績。
自2024年2月6日收購之日起，Dust Free的業務已納入我們的合併經營業績和承包商解決方案板塊的經營業績。自2022年10月4日收購之日起，獵鷹的業務已納入我們的合併經營業績和承包商解決方案板塊的經營業績。自2022年7月8日收購之日起，CG和ACG的業務已納入我們的合併經營業績和承包商解決方案板塊的經營業績。自2021年12月15日收購之日起，Shoemaker的業務已納入我們的合併經營業績和承包商解決方案板塊的經營業績。本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註2中描述了所有收購。
淨收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的財年 |
| （金額以千計） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，淨額 | | $ | 792,840 | | | $ | 757,904 | | | $ | 626,435 | |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度淨收入增加了3,490萬美元，增長了4.6％。不包括收購的影響，有機銷售額比上年增長了2390萬美元，增長了3.1％，這主要是受單位銷量增加和定價舉措的推動。由於收購了CG、ACG、Falcon和Dust Free，無機收入增加了1,100萬美元，增長了1.5％。建築專用建築產品、HVAC/R、管道、一般工業、採礦和能源終端市場的淨收入有所增加，而鐵路運輸終端市場的淨收入有所下降。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度淨收入增加了1.315億美元，增長了21.0％。不包括收購的影響，由於定價舉措，有機銷售額比上年增長了9,560萬美元，增長了15.3％。增長的部分原因是收購了Shoemaker、CG、ACG和Falcon（3590萬美元，佔5.7％）。所有終端市場的淨收入均有所增加，包括暖通空調/製冷、建築專用建築產品、能源、採礦、一般工業、鐵路運輸和管道。
截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度，美洲、歐洲、中東和非洲（“歐洲、中東和非洲”）以及亞太地區的淨收入如下所示。按地理區域列報的淨收入以客户所在地為基礎。有關按地理區域劃分的淨收入的更多信息，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註20。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 美洲 | | 94% | | 94% | | 94% |
| EMEA | | 4% | | 4% | | 3% |
| 亞太地區 | | 2% | | 2% | | 3% |
毛利和毛利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 毛利 | | $ | 350,745 | | | $ | 318,214 | | | $ | 255,962 | |
| 毛利率 | | 44.2 | % | | 42.0 | % | | 40.9 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度毛利增加了3,250萬美元，增長了10.2％。增長的主要原因是海運和國內運費的減少、定價舉措、單位數量的增加以及對CG、ACG、Falcon和Dust Free的收購。截至年度的毛利率
2024年3月31日的44.2％從截至2023年3月31日止年度的42.0％有所增加。增長的主要原因是定價舉措以及與去年同期相比海運和國內運費的減少。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度毛利增長了6,230萬美元，增長了24.3％。增長的主要原因是定價舉措、對Shoemaker、CG、ACG和Falcon的收購，以及去年390萬美元的TruAire收購會計效應，以及產量下降導致的170萬美元非經常性吸收不足成本，以及TruAire越南工廠在去年為維持TruAire Vietnam的運營而產生的額外補償支出，這些費用沒有再次發生。COVID-19（“TruAire 越南COVID影響力”）。截至2023年3月31日止年度的毛利率為42.0％，較截至2022年3月31日止年度的40.9％增長了42.0％，這是由於上年度發生的未再次發生的上述與Truaire相關的費用以及定價舉措。
銷售、一般和管理費用
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| | | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 運營費用 | | $ | 191,627 | | | $ | 179,148 | | | $ | 158,582 | |
| 運營費用佔收入的百分比 | | 24.2 | % | | 23.6 | % | | 25.3 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的銷售、一般和管理費用增加了1,250萬美元，增長了7.0％。增長的主要原因是與員工薪酬、商標減值和差旅相關的支出增加，以及折舊和攤銷的增加以及與本年度納入Dust Free相關的費用增加。運營費用佔銷售額百分比的增加主要歸因於銷售額增長的百分比低於運營費用的增長。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的銷售、一般和管理費用增加了2,060萬美元，增長了13.0％。增長的主要原因是與在本年度納入Shoemaker相關的支出增加，與員工薪酬支出、第三方銷售佣金、支持收入增長的營銷和差旅費用相關的增加，主要與支持業務增長和近期收購相關的專業費用增加，以及折舊和攤銷的增加。運營費用佔銷售額百分比的下降主要是由於銷售額增長的百分比大於運營支出的增長。
營業收入
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| | | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 營業收入 | | $ | 159,118 | | | $ | 139,066 | | | $ | 97,380 | |
| 營業利潤率 | | 20.1 | % | | 18.3 | % | | 15.5 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度營業收入增加了2,010萬美元，增長了14.4％。增長是毛利增長3,250萬美元的結果，但如上所述，銷售、一般和管理費用增加的1,250萬美元部分抵消了這一增長。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的營業收入增加了4,170萬美元，增長了42.8％。增長是毛利增長6,230萬美元的結果，但如上所述，銷售、一般和管理費用增加的2,060萬美元部分抵消了這一增長。
其他收入和支出
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度淨利息支出減少了50萬美元，至1,270萬美元，下降了3.6％，這是由於我們的循環信貸額度（如本年度報告第8項所列合併財務報表附註8所述）下的借款減少，這部分被抵消更高的利率。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度淨利息支出增加了770萬美元，至1,320萬美元，增長了142.2％，這是由於年內利率上升以及循環信貸額度下的借款增加，主要與收購Shoemaker、CG、ACG和Falcon有關。
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度其他支出淨增加600萬美元，支出為590萬美元。增長的主要原因是釋放了與TruAire和Falcon收購相關的850萬美元非現金税收補償資產，如本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註15所述，但出售先前作為投資和外幣滙收益持有的房產所確認的140萬美元收益部分抵消了這一增長。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度其他支出淨減少了50萬美元，收入不到10萬美元。下降的主要原因是外幣匯率的變化。
所得税和有效税率準備金
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的有效税率分別為27.0％、23.3％和26.4％。與截至2024年3月31日止年度的法定税率相比，所得税準備金主要受州税收支出（扣除聯邦福利）的影響，州税收支出增加了640萬美元，有效税率增加了4.5％；税收補償資產釋放的影響，使準備金增加了180萬美元，有效税率增加了1.3％；高管薪酬限制，使準備金增加了120萬美元，有效税率增加了120萬美元 0.9%；匯回國外收入的影響，這增加了撥備增加50萬美元，有效税率下降0.3％。這被IRC第250條的扣除額部分抵消，該扣除額減少了110萬美元，將有效税率減少了0.7％。
與截至2023年3月31日止年度的法定税率相比，所得税準備金主要受到州税支出的影響，州税支出增加了290萬美元，有效税率增加了2.3％；高管薪酬限制，使準備金增加了160萬美元，有效税率增加了1.2％；GILTI納入的影響，使準備金增加了110萬美元，有效税率增加了0.9％；外國收益匯回的影響, 這使撥款增加了90萬美元, 將實際費率增加了0.7％以及額外的不可扣除的費用。這使準備金增加了60萬美元，有效利率增加了0.4％。這被IRC第250條的扣除額所抵消，該扣除額減少了160萬美元，將有效税率減少了1.3％；外國税收抵免使準備金減少了60萬美元，將有效税率減少了0.5％。
在截至2024年3月31日的年度中，由於2019年法規失效，我們發放了150萬美元的儲備金，其中包括20萬美元的應計利息和20萬美元的應計罰款。我們還記錄了170萬美元的額外不確定税收狀況儲備金，包括120萬美元的應計利息和50萬美元的歷史税收狀況應計罰款。在評估期間，我們還通過收購會計記錄了與收購獵鷹相關的額外20萬美元儲備金和相應的税收補償資產。
在截至2023年3月31日的年度中，我們發放了160萬美元的儲備金，這主要是由於TruAire對越南2019年1月1日至2022年3月31日納税期的審計得出結論（如下所述），其中包括40萬美元的應計利息和50萬美元的應計罰款。我們還通過收購Falcon Stainless的收購會計，記錄的總税收儲備為280萬美元，包括分別為10萬美元和20萬美元的應計利息和罰款。在截至2023年3月31日的年度中，我們記錄了不到10萬美元的額外税收儲備，70萬美元的應計利息和60萬美元的應計罰款。
在2022年10月完成的獵鷹收購中，公司確認了與收購前納税期相關的300萬美元UTP。此外，根據Falcon收購協議中包含的税收補償，賣方向公司提供了與收購前年度收購的UTP相關的高達450萬美元的合同賠償，並且我們通過購買會計確認了300萬美元的初始税收補償資產，隨着UTP的額外利息和罰款的累積，該資產將增加。該税收補償資產將在收購前税收法規結束時結算或到期。在截至2023年12月31日的三個月中，由於2019年聯邦納税申報表的法規到期，公佈了100萬美元的UTP。相關的100萬美元税收補償資產同時到期，在損益表中被確認為非現金其他支出，出於所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，與獵鷹收購前期相關的UTP儲備金和抵消性賠償資產為240萬美元。Falcon UTP儲備金和抵消性賠償資產將在收購前税收法規結束時結算或到期。
與2020年12月完成的TruAire收購有關，該公司確認了與收購前納税期相關的1,730萬美元UTP。此外，根據收購協議中包含的税收補償，賣方向公司提供了高達1,250萬美元的合同賠償，金額與收購前年份的UTP有關，我們確認了1,250萬美元的税收補償資產。該税收補償資產已過期
2023 年 12 月。在截至2021年3月31日的三個月中，由於TruAire收購前納税期的審計結束，500萬美元的税收補償資產以及相關的530萬美元UTP被釋放。在截至2022年12月31日的三個月中，TruAire的越南實體完成了對2019年1月1日至2022年3月31日納税期的審計，並收到了税務機關的審計結算信。結果，在截至2022年12月31日的三個月中，有150萬美元的UTP應計款項（包括收購後應計的罰款和利息）已公佈並記錄為所得税優惠。在截至2023年12月31日的三個月中，剩餘的750萬美元税收補償資產到期，並在損益表中被確認為非現金其他支出，出於所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，與TruAire收購前納税期相關的UTP應計額為1,430萬美元，預計將在未來隨着開放納税年度的法規到期而公佈。
該公司預計，隨着訴訟時效的到期，330萬美元的UTP現有儲備金將在未來12個月內結算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我們的聯邦所得税申報表仍有待審查。我們的TruAire收購前期（包括2018、2019年和2020日曆年）的所得税申報表仍有待審查。在截至2015年9月30日的期間及隨後幾年，我們在某些州所得税司法管轄區的所得税申報表仍需接受不同時期的審查。
業務板塊
根據產品類型和業務管理方式，我們通過三個業務部門開展業務。我們評估細分市場的業績，並根據每個細分市場的營業收入分配資源。下文討論了我們三個業務部門的主要經營業績。
承包商解決方案板塊業績
我們的承包商解決方案部門主要為住宅和商用暖通空調/製冷和管道應用生產效率和性能增強產品，這些產品主要為專業行業設計。
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| | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，淨額 | | $ | 536,494 | | | $ | 513,776 | | | $ | 416,487 | |
| 營業收入 | | 142,037 | | | 126,204 | | | 96,115 | |
| 營業利潤率 | | 26.5 | % | | 24.6 | % | | 23.1 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度淨收入增加了2,270萬美元，增長了4.4％。不包括收購的影響，有機銷售額增長了1170萬美元，增長了2.3％，這主要是由於定價舉措和單位銷量的增加。其餘增長是由於收購了CG、ACG、Falcon和Dust Free（1,100萬美元，佔2.1％）。所服務的所有終端市場的淨收入均有所增加。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度淨收入增加了9,730萬美元，增長了23.4％。不包括收購的影響，有機銷售額增長了6,140萬美元，增長了14.8％，這主要是由於定價舉措，但部分被單位銷量的小幅下降所抵消。其餘增長是由於收購了Shoemaker、CG、ACG和Falcon（3590萬美元，佔8.6％）。暖通空調/R、建築專用建築產品和管道終端市場的淨收入有所增加，而一般工業終端市場的淨收入有所下降。
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的營業收入增加了1,580萬美元，增長了12.5％。這一增長主要是由於海運和國內運費的減少、淨收入的增加以及包括CG、ACG、Falcon和Dust Free的收購，但包括員工薪酬和商標減值在內的運營支出的增加部分抵消了這一增長。截至2024年3月31日止年度的營業利潤率為26.5％，而截至2023年3月31日止年度的營業利潤率為24.6％。這一增長是由於毛利率的提高，這主要是由上述海運和國內運費的減少以及定價舉措的積極影響所推動的。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的營業收入增加了3,010萬美元，增長了31.3％。增長的主要原因是淨收入的增加以及最近對Shoemaker、CG、ACG和Falcon的收購，以及TruAire的390萬美元收購會計效應和去年同期產生的170萬美元TruAire越南COVID影響沒有再次發生。截至2023年3月31日止年度的營業利潤率為24.6％，而截至2022年3月31日止年度的營業利潤率為23.1％。這一增長主要是由於
前一年發生的上述與Truaire相關的費用沒有再次發生，再加上定價舉措的積極影響。
專業可靠性解決方案細分市場業績
專業可靠性解決方案部門提供歷史悠久的產品，用於提高工業資產的可靠性、性能和使用壽命，並解決設備維護挑戰。
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| | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，淨額 | | $ | 149,614 | | | $ | 147,445 | | | $ | 116,042 | |
| 營業收入 | | 22,266 | | | 20,176 | | | 9,007 | |
| 營業利潤率 | | 14.9 | % | | 13.7 | % | | 7.8 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度淨收入增加了220萬美元，增長了1.5％。增長主要是由於定價舉措。一般工業、採礦和能源終端市場的淨收入增加，而鐵路運輸終端市場的淨收入有所下降。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度淨收入增加了3,140萬美元，增長了27.1％。增長主要是由於單位數量的增加和定價舉措。包括能源、採礦、一般工業和鐵路運輸在內的所有終端市場的淨收入均有所增加。
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的營業收入增加了210萬美元，增長了10.4％。增長的主要原因是淨收入增加，以及運營費用略有減少。截至2024年3月31日止年度的營業利潤率為14.9％，而截至2023年3月31日止年度的營業利潤率為13.7％。這一增長主要是由於定價舉措和運營費用減少推動的毛利率的提高。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的營業收入增加了1,120萬美元，增長了124.0％。增長主要是由於淨收入的增加，但部分被運營支出的增加所抵消。截至2023年3月31日止年度的營業利潤率為13.7％，而截至2022年3月31日止年度的營業利潤率為7.8％。這一增長主要是由於毛利率的提高，這是收入量增加、定價舉措的槓桿作用以及運營費用佔收入百分比的增長減少所致。
工程建築解決方案細分市場業績
工程建築解決方案 該細分市場主要提供以生命安全為重點的代碼驅動型產品，旨在為商業、機構和多户住宅建築的建造、翻新和現代化提供美觀的解決方案。
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| | 截至3月31日的財年 |
| （數額以千計，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，淨額 | | $ | 114,741 | | | $ | 103,969 | | | $ | 97,296 | |
| 營業收入 | | 18,704 | | | 12,889 | | | 11,101 | |
| 營業利潤率 | | 16.3 | % | | 12.4 | % | | 11.4 | % |
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度淨收入增加了1,080萬美元，增長了10.4％。增長是由持續將強勁的項目預訂轉化為收入和定價計劃導致的銷量增加所推動的。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度淨收入增加了670萬美元，增長了6.9％。增長主要是由於持續的商業活動、市場份額的保留和定價舉措。
與截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的營業收入增加了580萬美元，增長了45.1％。這一增長是由淨收入的增加和定價舉措的積極影響，以及出售以前用於運營的房產所確認的120萬美元收益所推動的。全年營業利潤率為16.3％
與截至2023年3月31日止年度的12.4％相比，截至2024年3月31日的年度增長了12.4％。這一增長主要是由於定價舉措和上述房地產銷售收益帶來的毛利率提高，以及運營費用佔收入百分比的降低。
與截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的營業收入增加了180萬美元，增長了16.1％。增長是由於淨收入和運營費用管理的增加。截至2023年3月31日止年度的營業利潤率為12.4％，而截至2022年3月31日止年度的營業利潤率為11.4％。這一增長主要歸因於對運營費用的有效管理，但銷售額轉向利潤率較低的項目部分抵消了這一增長。
有關分部的更多信息，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註20。
流動性和資本資源
普通的
現有手頭現金、運營產生的現金以及循環信貸額度（“循環借款”）下的可用借款是我們短期流動性的主要來源。我們持續從運營中產生強勁現金流的能力是我們最重要的財務優勢之一；它使我們能夠投資於員工和品牌，進行資本投資和戰略收購，提供現金分紅計劃，並不時回購普通股。此外，我們使用循環借款來支持我們的營運資金需求、資本支出和戰略收購。我們力求保持足夠的流動性，以滿足營運資金需求，為資本支出提供資金，定期支付債務本金和利息並履行我們的或有對價義務。在市場狀況不惡化的情況下，我們認為，來自運營和融資活動（主要是循環借款）的現金流將提供足夠的資源，以滿足我們的營運資金、預定的債務本金和利息支付、預期的股息支付、定期股票回購、或有對價債務以及短期和長期資本需求的預期資本支出需求。
現金流分析
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| | 截至3月31日的財年 |
| （金額以千計） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 經營活動提供的淨現金 | | $ | 164,332 | | | $ | 121,453 | | | $ | 69,089 | |
| 用於投資活動的淨現金 | | (45,454) | | | (72,166) | | | (51,456) | |
| 用於融資活動的淨現金 | | (114,073) | | | (46,840) | | | (13,039) | |
截至2024年3月31日，我們的現金餘額為2,220萬美元，而截至2023年3月31日的現金餘額為1,850萬美元。
截至2024年3月31日的財年，我們通過經營活動提供的現金為1.643億美元，而截至2023年3月31日和2022年3月31日止年度的現金分別為1.215億美元和6,910萬美元。
•營運資金為截至2024年3月31日的年度提供了現金，這是由於應付賬款和其他流動負債增加（1,230萬美元）、庫存減少（1,040萬美元）、預付費用和其他流動資產減少（460萬美元）以及其他資產減少（110萬美元），但部分被應收賬款的增加（1,790萬美元）所抵消。
•由於庫存增加（1140萬美元）、應付賬款和其他流動負債減少（700萬美元），以及預付費用和其他流動資產的增加（130萬美元），部分抵消了截至2023年3月31日止年度的營運資金使用了現金，但應收賬款減少（110萬美元）部分抵消。
•由於庫存增加（4,940萬美元）和應收賬款（2670萬美元）增加，截至2022年3月31日的年度營運資金使用了現金，但部分被應付賬款和其他流動負債（2,800萬美元）的增加以及預付費用和其他資產（350萬美元）的減少所抵消。
截至2024年3月31日的年度中，用於投資活動的現金流為4,550萬美元，而截至2023年3月31日和2022年3月31日止年度的現金流分別為7,220萬美元和5,150萬美元。
•截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，資本支出分別為1,660萬美元、1,400萬美元和1,570萬美元。我們的資本支出一直集中在產能擴張上
改進和自動化, 安全增強, 企業資源規劃系統和新產品推出.
•在截至的一年中 2024年3月31日，我們收購了Dust Free，總收購價為3,470萬美元，其中包括2740萬美元的現金對價（扣除收到的現金）。此外，為非實質性產品系列收購支付了240萬美元的現金，由於履行了履約義務，向獵鷹賣方匯款了250萬美元的延期付款。
•在截至2023年3月31日的年度中，我們以3,710萬美元的總收購價收購了Falcon，其中包括3,360萬美元的現金對價（扣除收到的現金）、以1,970萬美元現金對價和額外30萬美元年金支付的CG和ACG的資產及相關知識產權，以及其他以270萬美元現金對價的收購。此外，由於收購Shoemaker時履行了收購協議中規定的履約義務，向Shoemaker賣方匯款了200萬美元的或有付款。
•在截至2022年3月31日的年度中，我們收購了Shoemaker，總收購價為4,360萬美元，其中包括3,740萬美元的現金對價（扣除收到的現金）。此外，由於與收購TruAire有關的最終營運資金調整調整，我們獲得了140萬美元的收益。
在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，用於融資活動的現金流分別為1.141億美元、4,680萬美元和1,300萬美元。現金流出是由於：
•在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，我們的循環信貸額度和惠特莫爾定期貸款（如本年度報告第8項所列合併財務報表附註8所述）的淨借款（付款）分別為8,700萬美元、20萬美元和1,040萬美元。
•如本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註8所述，在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，分別支付了與修訂循環信貸額度相關的00萬美元、70萬美元和230萬美元的承保折扣和費用。
•如本年度報告第8項所列合併財務報表附註3所述，在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，可贖回非控股權益股東對合並後的惠特莫爾合資企業的投資分別為0萬美元、300萬美元和630萬澳元的收益。
•在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，根據我們的股票回購計劃（如本年度報告第8項所列合併財務報表附註12所述）回購的股票分別為1,050萬美元、3,570萬美元和1,440萬美元。
•在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，分別支付了1180萬美元、1,060萬美元和950萬美元的股息。
我們認為，可用現金和現金等價物、運營產生的現金流以及循環信貸額度下的可用現金將足以滿足至少未來12個月的流動性需求，包括資本支出。
收購
我們會定期評估各種規模的收購機會。與任何收購相關的任何融資的成本和條款，包括我們籌集資金的能力，是任何此類評估的關鍵考慮因素。在截至2024年3月31日的年度中，我們收購了總部位於德克薩斯州羅伊斯城的Dust Free的100％已發行股權，總收購價為3,470萬美元。在截至2023年3月31日的年度中，我們以3,710萬美元的總收購價收購了總部位於加利福尼亞州特曼庫拉的Falcon的100％已發行股權，並收購了總部位於佛羅裏達州奧蘭多的CG和ACG資產及相關知識產權，總收購價為2,210萬美元。在截至2022年3月31日的年度中，我們以4,360萬美元的總收購價收購了Shoemaker100％的已發行股權。這些收購的資金來自手頭現金、循環信貸額度下的借款和股票對價。有關我們收購的討論，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註2。
債務
我們的長期債務包括到期日為2027財年的左輪借款。截至2024年3月31日，我們有1.66億美元的未償循環借款，借款能力為3.34億美元。有關我們債務的討論，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註8。
分紅
在截至2024年3月31日的年度中，共支付了1190萬美元的股息。2024年4月12日，我們宣佈了季度股息，並宣佈將季度股息率提高至每股0.21美元，於2024年5月10日支付給截至2024年4月26日的登記股東。我們目前預計將來將繼續定期向股東支付季度股息，但此類支付需經董事會批准，並取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括第1A項中規定的因素。本年度報告的 “風險因素”。有關股息的討論，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註12。
股票回購計劃
2020 年 10 月 30 日，我們董事會批准了一項回購計劃，授權回購高達 1 億美元的普通股，該計劃取代了之前的 7,500 萬美元回購計劃。2022年12月16日，我們宣佈董事會批准了一項新的1億美元股票回購計劃，該計劃取代了先前宣佈的1億美元股票回購計劃。根據目前的1億美元回購計劃，在截至2024年3月31日的年度中，以1,050萬美元的價格回購了53,133股股票，在截至2023年3月31日的年度中，沒有回購任何股票。根據之前的1億美元回購計劃，在截至2023年3月31日的年度中，以3570萬美元的價格回購了336,347股股票。根據之前的1億美元計劃，共回購了462,462股股票，總金額為5,010萬美元。截至2024年3月31日，根據目前的1億美元計劃，共回購了53,133股股票，總金額為1,050萬美元。我們的董事會已確定當前1億美元的回購計劃將於2024年12月31日到期，我們目前預計將在不久的將來繼續回購股票，但此類回購取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括第1A項中規定的因素。本年度報告的風險因素。有關我們的股票回購計劃的討論，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註12。
資本支出
在截至2024年3月31日的年度中，我們投資了1,660萬澳元的資本支出，用於與持續改進和自動化、安全、產能擴展、企業資源規劃系統和新產品推出相關的資本支出。我們計劃在未來繼續投資資本支出，以提高製造生產率，增強運營安全，升級信息技術基礎設施和安全，併為現有設施實施先進技術。
合同義務
截至2024年3月31日，我們的合同義務主要包括購買義務和經營租賃承諾。購買義務包括購買可執行、具有法律約束力的商品或服務的協議，並規定了所有重要條款，包括：固定或最低購買量；固定、最低或可變價格條款；以及交易的大致時間。購買義務不包括可取消且不收取罰款的協議。我們預計在未來12個月內將承擔6,230萬美元的收購義務。有關經營租賃承諾，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註9。
關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制財務報表的過程要求使用估計和假設來確定某些資產、負債、收入和支出的報告金額，並披露相關的或有資產和負債。這些估計和假設基於估算或假設時可用的信息，包括我們的相關歷史經驗。管理層做出的最重要的估計包括：收入確認的時間和金額；遞延税收的實現和税收儲備的計量；以及首次收購時的商譽和無限期無形資產的估值，以及經常性減值的一部分
分析，視情況而定。管理層至少每年審查一次重大估計，如果不是每季度一次。由於編制財務報表時使用的估計、假設和判斷所涉因素的不確定性，實際業績可能與估計數不同，差異可能是重大的。
我們的關鍵會計政策是那些既對我們的財務狀況和經營業績最重要的政策，又需要管理層在應用中做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響做出估計。我們認為，以下內容代表了我們的關鍵會計政策。有關我們所有重要會計政策的摘要，請參閲本年度報告第8項中包含的合併財務報表附註1。管理層已經與董事會審計委員會討論了我們的關鍵會計估計和政策。
收入確認
我們確認收入是為了描述向客户轉移承諾的商品或服務的控制權，其金額反映了我們為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。有關進一步的討論，請參閲附註19。我們會在滿足以下所有標準後確認收入：(i) 與客户簽訂了合同，(ii) 已確定履約義務，(iii) 確定了向客户支付的價格，(iv) 已為履行義務分配了向客户支付的價格，以及 (v) 履行了履約義務，下文將對此進行更全面的描述。
(i) 當銷售協議表明雙方的批准和承諾；確定雙方的權利；確定付款條件；具有商業實質內容時，我們很可能會收取應得的對價以換取將轉讓給客户的商品或服務，我們就確定了與客户簽訂的合同。在大多數情況下，我們與客户的合同是客户的採購訂單。對於某些客户，我們還可能簽訂一份銷售協議，其中概述了適用於該客户未來所有采購訂單的條款和條件框架。在這種情況下，我們與客户的合同既是銷售協議，也是特定的客户採購訂單。由於我們與客户的合同通常是針對單筆交易或客户的採購訂單，因此合同期限為一年或更短。因此，我們選擇採用某些實際的權宜之計，並在財務會計準則委員會允許的情況下，省略對初始期限為一年或更短的合同的剩餘履約義務的某些披露。
(ii) 我們在合同中為每項承諾的商品或服務確定了履約義務，這些義務與合同中的其他承諾分開，客户可以單獨或與客户隨時可用的其他資源一起從該商品或服務中受益。向我們的客户提供的被視為無關緊要的商品和服務包含在其他履行義務中。
(iii) 我們將交易價格確定為我們為換取履行義務而有權獲得的對價金額，包括任何可變對價的影響。
(iv) 對於任何具有多項履約義務的合同，我們為每項履約義務分配交易價格，金額應説明我們為換取履行每項履約義務而應得的對價金額。如果履約義務是最初預期期限為一年或更短的合同的一部分，則我們排除了披露分配給剩餘履約義務的交易價格，因為我們的大多數合同是短期合同，期限為一年或更短。
(v) 當我們通過將承諾的商品或服務的控制權移交給客户來履行合同中的履行義務時，或當作我們履行合同義務時，我們會確認收入。
我們在交易價格的計量中排除了政府機構評估的所有税款，這些税款既是針對特定創收交易徵收的，也是與之同時徵收的，並且是向客户徵收的。因此，我們列報的收入已扣除銷售税和其他類似税。在產品控制權移交給客户後，與出境貨運相關的運費和手續費計為配送成本，幷包含在收入成本中。獲得合同的成本，包括銷售中記錄的銷售佣金、一般和管理費用，在攤還期為一年或更短的時間內在發生時記作支出。我們沒有包含重要融資部分的客户合同。
遞延税和税收儲備
遞延所得税資產和負債是根據財務報表賬面金額與資產和負債的税基之間的臨時差異確定的，適用預計將在差異逆轉的當年生效的已頒佈的税率。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈之日在內的期間內在收入中確認。根據對現有正面和負面證據的評估，我們在一定程度上確認未來的税收優惠，例如淨營業虧損結轉和税收抵免結轉
這些好處更有可能實現。我們對遞延所得税資產可收回性的判斷主要基於歷史收益、使用歷史和預期未來經營業績對當前和預期未來收益的估計，以及謹慎可行的税收籌劃策略。
我們繳納的所得税金額需要接受聯邦、州和外國税務機關的持續審計，這可能會導致擬議的評估。在確定所得税條款和評估税收狀況時需要做出重大判斷。我們為開放納税年度設立儲備金，以應對可能受到各税務機構質疑的不確定税收狀況。合併税收準備金和相關應計費用包括此類合理估計的損失以及相應的相關利息和罰款的影響。財務報表中因不確定税收狀況而確認的税收優惠是根據最終結算時實現可能性大於50％的最大收益來衡量的。
在截至2024年3月31日的年度中，由於2019年法規失效，我們發放了150萬美元的儲備金，其中包括20萬美元的應計利息和20萬美元的應計罰款。我們還記錄了額外的170萬澳元的不確定税收狀況準備金，包括120萬美元的應計利息和50萬美元的歷史税收狀況應計罰款。在評估期間，我們還通過收購會計記錄了額外的20萬美元不確定税收狀況儲備金和相應的税收補償資產，這些資產與收購Falcon有關。
在截至2023年3月31日的年度中，我們發放了160萬美元的儲備金，這主要是由於TruAire對越南2019年1月1日至2022年3月31日納税期的審計得出結論（如下所述），其中包括40萬美元的應計利息和50萬美元的應計罰款。我們還通過收購Falcon Stainless的收購會計，記錄的總税收儲備為280萬美元，包括分別為10萬美元和20萬美元的應計利息和罰款。在截至2023年3月31日的年度中，我們記錄了不到10萬美元的額外税收儲備，70萬美元的應計利息和60萬美元的應計罰款。
該公司預計，隨着訴訟時效的到期，330萬美元的UTP現有儲備金將在未來12個月內結算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我們的聯邦所得税申報表仍有待審查。我們的TruAire收購前期（包括2018、2019年和2020日曆年）的所得税申報表仍有待審查。在截至2015年9月30日的期間及隨後幾年，我們在某些州所得税司法管轄區的所得税申報表仍需接受不同時期的審查。
儘管我們認為我們已經充分考慮了與這些問題相關的任何合理可預見的結果，但我們未來的業績可能包括對估計納税義務的有利或不利的調整。只要這些事項的預期税收結果發生變化，估算值的這種變化將影響做出此類決定期間的所得税準備金。
商譽和無限期無形資產
商譽和無形資產的初始記錄需要對收購資產的公允價值的估計作出主觀判斷。我們每年1月31日或每當事件或情況表明此類資產可能受到減值時，都會對商譽價值進行減值測試。
商譽減值檢驗涉及在估算每個申報單位未來業績產生的公允價值預測時作出重大判斷。我們的申報單位從運營板塊層面開始確定，並考慮是否應將低於運營板塊水平一層的組成部分確定為報告單位，以便根據某些條件測試商譽的減值情況。除其他因素外，這些條件包括：（i）一個組成部分在多大程度上代表業務，（ii）運營部門中經濟相似的組成部分的總和。在確定各組成部分的彙總是否適當時考慮的其他因素包括產品和服務性質的相似性、生產過程的性質、分銷方法和所服務的行業類型。
會計準則編纂（“ASC”）350允許在定量評估測試之前進行可選的定性評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能超過其賬面金額。我們繞過了定性評估，直接進行了定量測試。如果申報單位的賬面價值超過其公允價值，則該申報單位的商譽受到減值，減值損失將等於賬面價值超過其公允價值的部分。我們根據收益法估算申報單位的公允價值，根據估計的未來現金流的現值，計算申報單位的公允價值。折扣現金流分析要求我們根據預算、業務計劃、經濟預測和預期的未來現金對未來的銷售、營業利潤率、增長率和貼現率做出各種判斷性假設
流量和市場參與者。我們截至2024年1月31日進行的定量測試表明，截至2024年3月31日的年度不應確認任何商譽減值損失。截至2023年3月31日和2022年3月31日的年度分別未確認減值損失。
我們擁有無限期的商標形式的無形資產。自1月31日起，我們至少每年對這些無形資產進行減值測試，或者每當事件或情況表明賬面金額可能無法收回時，我們都會進行減值測試。減值測試中使用的重要假設包括貼現率、特許權使用費率、未來銷售預測和終值增長率。這些投入被視為公允價值層次結構中的非經常性三級投入。當預計的未來現金流低於賬面金額時，將確認減值損失。截至2024年3月31日的財年，我們記錄了與商標相關的150萬美元減值，2023年3月31日和2022財年沒有減值。
會計發展
我們在本年度報告第8項所列合併財務報表附註1中提供了有關尚未實施的會計聲明的信息。
第 7A 項：關於市場風險的定量和定性披露
我們面臨利率和外幣匯率變動帶來的市場風險，這可能會對我們的合併財務狀況和經營業績產生不利影響。我們力求通過定期的運營和融資活動，並在適當時使用利率互換，將這些風險降至最低。我們的政策是僅在實現風險管理目標所必需的範圍內進行利率互換。我們不會出於交易或投機目的購買、持有或出售衍生金融工具。
浮動利率債務
我們的浮動利率債務面臨利率風險。利率的波動直接影響與我們的未償債務相關的利息支出。我們通過利率互換協議管理或對衝與借款相關的利率風險。如附註10所述，惠特莫爾定期貸款利率互換已於2023年1月9日終止。2023年2月7日，我們簽訂了利率互換，以對衝循環信貸額度（定義見附註8）下首筆1億美元借款的利息支付產生的現金流波動風險。截至2024年3月31日，我們有6,600萬美元的未對衝浮動利率債務，平均利率為6.68％。從2024年4月開始，利率每變動一個季度將導致我們的利息支出每年發生約20萬美元的變化，其中包括利率互換。
在我們可能使用的衍生合約中，我們也可能面臨信用風險。信用風險是指交易對手未能按照衍生合約的條款履約。如果衍生品合約的公允價值為正，則交易對手將欠我們，這會給我們帶來信用風險。如果衍生品合約的公允價值為負，我們將欠交易對手，因此沒有信用風險。我們力求通過與高質量的交易對手進行交易，將衍生工具的信用風險降至最低。
外幣匯率風險
我們在美國以外的其他貨幣開展部分業務。我們的非美國業務主要以當地貨幣開展，這些貨幣也是其本位貨幣，包括澳元、英鎊、加元和越南盾。外幣風險敞口來自將外幣計價的資產和負債折算成美元，以及以非美國業務本位幣以外的貨幣計價的交易。在截至2024年、2023年或2022年3月31日的年度中，我們實現了與外幣折算相關的淨（虧損）收益分別為190萬美元、380萬美元，虧損少於10萬美元，這些收益包含在累計的其他綜合收益（虧損）中。我們確認截至2024年、2023年或2022年3月31日止年度的外幣交易淨收益（虧損）分別為30萬美元、40萬美元和20萬美元（20萬美元），這些收益包含在合併運營報表中的其他收入（支出）中。
根據截至2024年3月31日的敏感度分析，截至2024年3月31日止年度的外幣匯率變動10％將使我們的收入影響約5％。該計算假設所有貨幣相對於美元的變化方向和比例都相同，並且沒有間接影響，例如非美元銷售量或價格的變化。
項目 8: 財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所的報告
董事會和股東
CSW 工業有限公司
對財務報表的意見
我們審計了截至2024年3月31日和2023年3月31日的CSW Industrials Inc.（特拉華州的一家公司）及其子公司（“公司”）的隨附合並資產負債表、截至2024年3月31日的三年中每年的相關合並運營報表、綜合收益、權益和現金流以及相關附註（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的財務狀況，以及截至2024年3月31日的三年中每年的經營業績和現金流量。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）的標準，根據2013年制定的標準，對公司截至2024年3月31日的財務報告內部控制進行了審計 內部控制—集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）發佈，我們在2024年5月23日的報告表達了無保留的意見。
意見依據
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中數額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層採用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
關鍵的審計問題 下面傳達的是問題 源於本期對財務報表的審計 已告知或要求將其告知審計委員會，並且：(1) 相關 對財務報表具有重要意義的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對整個財務報表的看法，我們也不會通過傳達關鍵審計事項來改變我們對財務報表的看法 下面，提供了一個 單獨的意見 關於關鍵審計問題 或根據其所披露的賬目或披露情況 相關。
客户名單估值無形資產 — Dust Free，LP
正如財務報表附註2中進一步描述的那樣，公司於2024年2月6日完成了對Dust Free LP的收購，總收購價為3,470萬美元。公司對收購的會計要求估算收購資產和承擔的負債的公允價值，其中包括客户名單中的2,010萬美元無形資產。客户清單無形資產的估計公允價值是使用超額收益法確定的。我們將管理層收購價格分配中客户清單無形資產的公允價值的估算確定為關鍵的審計事項。
我們確定客户名單無形資產的估值是關鍵審計事項的主要考慮因素是確定公允價值所涉及的重大估計不確定性。重要的假設包括預期的收入增長率、毛利率、息税折舊攤銷前利潤率和貼現率。這些假設要求審計師在執行程序和評估管理層的重要假設時有高度的判斷力、主觀性和精力，並涉及估值專家的使用。
我們與客户清單無形資產估值相關的審計程序包括以下內容。
•我們測試了內部控制對管理層對客户名單無形資產估值的有效性。
•我們評估了方法並測試了公司使用的重要假設，讓估值專家參與其中，通過將貼現率與相關的可觀察市場數據進行比較，評估該方法的適當性和公允價值估算中的重要假設。
•我們通過將預計的未來收入、毛利率和息税折舊攤銷前利潤率與歷史經營業績進行比較來測試基礎數據，並測試了超額收益法估值中使用的基礎數據的完整性和準確性。
•在評估預計的未來收入增長率、毛利率、息税折舊攤銷前利潤率和貼現率假設時，我們還評估了確鑿和相反的證據。
/s/ GRANT THORNTON LLP
自2015年以來，我們一直擔任公司的審計師。
得克薩斯州達拉斯
2024年5月23日
CSW 工業株式會社
合併資產負債表 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （金額以千計，每股金額除外） | | 2024 | | 2023 |
| 資產 | | | | |
| 流動資產： | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 22,156 | | | $ | 18,455 | |
| 應收賬款，淨額 | | 142,665 | | | 122,753 | |
| 庫存，淨額 | | 150,749 | | | 161,569 | |
| 預付費用和其他流動資產 | | 15,840 | | | 20,279 | |
| | | | |
| 流動資產總額 | | 331,410 | | | 323,056 | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | | 92,811 | | | 88,235 | |
| 善意 | | 247,191 | | | 242,740 | |
| 無形資產，淨額 | | 318,819 | | | 318,903 | |
| 其他資產 | | 53,095 | | | 70,519 | |
| 總資產 | | $ | 1,043,326 | | | $ | 1,043,453 | |
| | | | |
| 負債和權益 | | | | |
| 流動負債： | | | | |
| 應付賬款 | | $ | 48,387 | | | $ | 40,651 | |
| 應計負債和其他流動負債 | | 67,449 | | | 67,388 | |
| | | | |
| | | | |
| 流動負債總額 | | 115,836 | | | 108,039 | |
| 長期債務 | | 166,000 | | | 253,000 | |
| 應付退休金 | | 1,114 | | | 1,158 | |
| 其他長期負債 | | 125,298 | | | 137,117 | |
| | | | |
| 負債總額 | | 408,248 | | | 499,314 | |
| 承付款和或有開支（注17） | | | | |
| 可贖回的非控制性權益 | | 19,355 | | 18,464 |
| 股權： | | | | |
普通股，美元0.01面值 | | 164 | | | 163 | |
授權股票— 50,000 | | | | |
已發行的股票— 16,466和 16,378，分別地 | | | | |
優先股，$0.01面值 | | — | | | — | |
授權股份 (10,000) 並已發行 (0) | | | | |
| 額外的實收資本 | | 137,253 | | | 123,336 | |
國庫股，按成本計算（952和 902分別為股票） | | (95,643) | | | (82,734) | |
| 留存收益 | | 583,075 | | | 493,319 | |
| 累計其他綜合虧損 | | (9,126) | | | (8,409) | |
| 權益總額 | | 615,723 | | | 525,675 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 1,043,326 | | | $ | 1,043,453 | |
見合併財務報表附註。
CSW 工業株式會社
合併運營報表
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| | 截至3月31日的財年 |
| （金額以千計，每股金額除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，淨額 | | $ | 792,840 | | | $ | 757,904 | | | $ | 626,435 | |
| 收入成本 | | (442,095) | | | (439,690) | | | (370,473) | |
| 毛利 | | 350,745 | | | 318,214 | | | 255,962 | |
| 銷售、一般和管理費用 | | (191,627) | | | (179,148) | | | (158,582) | |
| | | | | | |
| 營業收入 | | 159,118 | | | 139,066 | | | 97,380 | |
| 利息支出，淨額 | | (12,723) | | | (13,197) | | | (5,449) | |
| 其他收入（支出），淨額 | | (5,915) | | | 42 | | | (466) | |
| 所得税前收入 | | 140,480 | | | 125,911 | | | 91,465 | |
| 所得税準備金 | | (37,941) | | | (29,337) | | | (24,146) | |
| | | | | | |
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| 淨收入 | | 102,539 | | | 96,574 | | | 67,319 | |
| 歸屬於可贖回非控股權益的收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 歸屬於CSW Industrials, Inc.的淨收益 | | $ | 101,648 | | | $ | 96,435 | | | $ | 66,385 | |
| | | | | | |
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| 普通股每股基本收益： | | $ | 6.54 | | | $ | 6.22 | | | $ | 4.21 | |
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| 攤薄後的每股普通股收益： | | $ | 6.52 | | | $ | 6.20 | | | $ | 4.20 | |
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| 已發行股票的加權平均數： | | | | | | |
| 基本 | | 15,533 | | 15,509 | | 15,755 |
| 稀釋 | | 15,581 | | 15,546 | | 15,807 |
綜合收益合併報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| （金額以千計） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 淨收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
| 其他綜合收益（虧損）： | | | | | | |
| 外幣折算調整 | | (1,947) | | | (3,752) | | | (44) | |
扣除税款後的現金流套期保值活動（326), $(41) 和 $ (142），分別是 | | 1,225 | | | 156 | | | 533 | |
扣除税款後的養老金和其他退休後影響（1), $(67) 和 $ (138），分別是 | | 5 | | | 261 | | | 433 | |
| 其他綜合收益（虧損） | | (717) | | | (3,335) | | | 922 | |
| 綜合收入 | | $ | 101,822 | | | $ | 93,239 | | | $ | 68,241 | |
| 減去：歸因於可贖回非控股權益的綜合收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 歸屬於CSW Industrials, Inc.的綜合收益 | | $ | 100,930 | | | $ | 93,100 | | | $ | 67,307 | |
見合併財務報表附註。
CSW 工業株式會社
合併權益表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （金額以千計） | | 普通股 | | 庫存股 | | 額外的實收資本 | | 留存收益 | | 累計其他綜合虧損 | | 權益總額 |
| 截至2021年3月31日的餘額 | | $ | 161 | | | $ | (34,075) | | | $ | 104,690 | | | $ | 350,669 | | | $ | (5,996) | | | $ | 415,449 | |
| 基於股份的薪酬 | | — | | | — | | | 8,450 | | | — | | | — | | | 8,450 | |
| 股票計劃下的股票活動 | | 1 | | | (4,884) | | | — | | | — | | | — | | | (4,883) | |
| 庫存股的重新發行 | | — | | | 6,938 | | | (289) | | | — | | | — | | | 6,649 | |
| 回購普通股 | | — | | | (14,427) | | | — | | | — | | | — | | | (14,427) | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 66,385 | | | — | | | 66,385 | |
| 分紅 | | — | | | — | | | 73 | | | (9,532) | | | — | | | (9,459) | |
| 其他綜合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 922 | | | 922 | |
| 截至2022年3月31日的餘額 | | $ | 162 | | | $ | (46,448) | | | $ | 112,924 | | | $ | 407,522 | | | $ | (5,074) | | | $ | 469,086 | |
| 基於股份的薪酬 | | — | | | — | | | 9,752 | | | — | | | — | | | 9,752 | |
| 股票計劃下的股票活動 | | 1 | | | (3,417) | | | — | | | — | | | — | | | (3,416) | |
| 庫存股的重新發行 | | — | | | 2,786 | | | 578 | | | — | | | — | | | 3,364 | |
| 回購普通股 | | — | | | (35,655) | | | — | | | — | | | — | | | (35,655) | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 96,435 | | | — | | | 96,435 | |
| 分紅 | | — | | | — | | | 82 | | | (10,638) | | | — | | | (10,556) | |
| 其他綜合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,335) | | | (3,335) | |
| 截至2023年3月31日的餘額 | | $ | 163 | | | $ | (82,734) | | | $ | 123,336 | | | $ | 493,319 | | | $ | (8,409) | | | $ | 525,675 | |
| 基於股份的薪酬 | | — | | | — | | | 11,537 | | | — | | | — | | | 11,537 | |
| 股票計劃下的股票活動 | | 1 | | | (4,966) | | | — | | | — | | | — | | | (4,965) | |
| 庫存股的重新發行 | | — | | | 2,526 | | | 2,293 | | | — | | | — | | | 4,819 | |
| 回購普通股 | | — | | | (10,469) | | | — | | | — | | | — | | | (10,469) | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 101,648 | | | — | | | 101,648 | |
| 分紅 | | — | | | — | | | 87 | | | (11,892) | | | — | | | (11,805) | |
| 其他綜合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (717) | | | (717) | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | | $ | 164 | | | $ | (95,643) | | | $ | 137,253 | | | $ | 583,075 | | | $ | (9,126) | | | $ | 615,723 | |
見合併財務報表附註。
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合併現金流量表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| （金額以千計） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 來自經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
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| | | | | | |
| 為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整： |
| 折舊 | | 13,961 | | | 12,838 | | | 11,572 | |
| 無形資產和其他資產的攤銷 | | 23,688 | | | 22,716 | | | 25,314 | |
| 庫存儲備準備金 | | 4,229 | | | 1,522 | | | 1,553 | |
| 信貸損失準備金 | | 814 | | | 2,013 | | | 1,498 | |
| 基於股份的薪酬和其他高管薪酬 | | 11,537 | | | 9,751 | | | 8,450 | |
| | | | | | |
| 處置不動產、廠房和設備的淨收益 | | (2,677) | | | 104 | | | (85) | |
| | | | | | |
| 淨養老金補助金 | | 67 | | | 150 | | | 31 | |
| 資產減值 | | 1,600 | | | 156 | | | — | |
| | | | | | |
| 遞延所得税淨額 | | (2,497) | | | (6,011) | | | (3,261) | |
| 運營資產和負債的變化： | | | | | | |
| 應收賬款 | | (17,897) | | | 1,105 | | | (26,729) | |
| 庫存 | | 10,364 | | | (11,422) | | | (49,403) | |
| 預付費用和其他流動資產 | | 4,608 | | | (1,282) | | | 3,479 | |
| 其他資產 | | 1,146 | | | 458 | | | 626 | |
| 應付賬款和其他流動負債 | | 12,293 | | | (7,000) | | | 27,983 | |
| 應付退休金和其他負債 | | 557 | | | (219) | | | 742 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 164,332 | | | 121,453 | | | 69,089 | |
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| 來自投資活動的現金流： | | | | | | |
| 資本支出 | | (16,575) | | | (13,951) | | | (15,653) | |
| 出售持有用於投資的資產的收益 | | 1,665 | | | — | | | — | |
| 出售資產的收益 | | 2,185 | | | 120 | | | 139 | |
| | | | | | |
| 為收購支付的現金 | | (32,729) | | | (58,335) | | | (35,942) | |
| 用於投資活動的淨現金 | | (45,454) | | | (72,166) | | | (51,456) | |
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| 來自融資活動的現金流： | | | | | | |
| 信貸額度借款 | | 112,319 | | | 143,177 | | | 94,000 | |
| 信貸額度的還款 | | (199,319) | | | (142,952) | | | (83,561) | |
| 延期貸款費用的支付 | | — | | | (710) | | | (2,328) | |
| 購買庫存股 | | (15,268) | | | (39,072) | | | (19,311) | |
| 股票期權活動的收益 | | — | | | 272 | | | 1,327 | |
| 收購可贖回非控股權股東的收益 | | — | | | 3,000 | | | 6,293 | |
| 支付給股東的股息 | | (11,805) | | | (10,555) | | | (9,459) | |
| 用於融資活動的淨現金 | | (114,073) | | | (46,840) | | | (13,039) | |
| 匯率變動對現金及等價物的影響 | | (1,104) | | | (611) | | | 1,937 | |
| 現金和現金等價物的淨變化 | | 3,701 | | | 1,836 | | | 6,531 | |
| 現金和現金等價物，期初 | | 18,455 | | | 16,619 | | | 10,088 | |
| 現金和現金等價物，期末 | | $ | 22,156 | | | $ | 18,455 | | | $ | 16,619 | |
| 補充非現金披露： | | | | | | |
| 年內支付的利息現金 | | $ | 12,254 | | | $ | 12,502 | | | $ | 4,955 | |
| 年內支付的所得税現金 | | 39,295 | | | 41,476 | | | 20,485 | |
見合併財務報表附註。
1. 組織和業務以及重要會計政策摘要
CSWI 是一家多元化的產業增長公司，其戰略重點是在我們所服務的最終市場提供利基增值產品。我們在以下地區運營 三業務領域：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。我們的產品包括用於供暖、通風、空調和製冷的機械產品（“HVAC/R”）、管道產品、格柵、寄存器和擴散器（“GRD”）、建築安全解決方案以及高性能特種潤滑劑和密封劑。我們服務的終端市場包括暖通空調/製冷、建築專用建築產品、一般工業、管道、能源、軌道運輸和採礦。藉助我們的創新和成熟技術，我們力求為需要卓越性能和可靠性的專業客户提供解決方案。我們產品組合的聲譽建立在不止於 100備受推崇的品牌名稱，例如 AC Guard®， Air Sentry®、Balco®、Cover GuardTM, Deacon®、Dust Free®、Falcon Stainless®、Greco®、Jet-Lube®、Kopr-Kote®、Leak Freeze®、Metacaulk®、No.5®、OilSafe®、RectorSeal®、Safe-T-Switch®、Shoemaker®、Smoke Guard®、TruAire® 和 Whitmore®。
演示基礎—本截至2024年3月31日的財政年度的10-K表年度報告（“年度報告”）中包含的合併財務狀況、經營業績和現金流包括直接歸屬於CSWI的所有收入、成本、資產和負債，是根據美國（“美國”）公認會計原則（“GAAP”）編制的。合併財務報表適用於我們和我們的合併子公司，每家子公司都是全資子公司，但我們對可變利息實體的50％投資除外，我們已確定我們是主要受益人，因此已合併到我們的財務報表中。在合併中，所有重要的公司間交易均已清除。
可變利息實體-我們評估實體是否為可變利息實體（“VIE”），並按季度確定主要受益人身份是否合適。我們整合了我們是主要受益者的VIE。在評估主要受益人的決定時，我們會考慮所有相關事實和情況，包括：指導VIE開展對VIE經濟表現影響最大的活動的權力、吸收預期損失的義務和/或獲得VIE預期回報的權利。通過這次評估，我們確定惠特莫爾合資企業是VIE，該公司是該VIE的主要受益者，這主要是因為惠特摩爾有權指導製造活動，而製造活動被認為是惠特莫爾合資企業最重要的活動。
估算值的使用— 根據美國公認會計原則編制財務報表的過程要求我們做出影響某些資產、負債、收入和支出的報告金額的估算和假設。我們認為我們的估計和假設是合理的；但是，實際結果可能與此類估計存在重大差異。最重要的估計值和假設用於確定：
•收入確認的時間和金額；
•遞延税和税收儲備；以及
•商譽和無限期無形資產的估值。
現金和現金等價物—我們將所有購買的原始到期日為三個月或更短的高流動性工具和貨幣市場賬户視為現金等價物。我們將現金和現金等價物存放在金融機構，個別機構的合併賬户餘額可能超過保險承保範圍，因此，信用風險集中於與超過保險承保範圍的存款金額相關的信用風險。我們在國內銀行存了美元12.6百萬和美元10.1截至2024年3月31日和2023年3月31日分別為百萬美元，餘額為美元9.5百萬和美元8.4截至2024年3月31日和2023年3月31日，外國銀行分別持有100萬份。
應收賬款、信用損失備抵金和信用風險— 貿易應收賬款按發票金額入賬，不計利息。我們記錄了貿易應收賬款的信貸損失備抵金，從總貿易應收賬款餘額中扣除後，即表示預計將收取的淨金額。我們根據賬齡計劃以及根據賬單和收款歷史確定的歷史損失來估算津貼。在考慮財務困難、流動性問題或破產等客户特定因素以及截至報告日的當前和預測的宏觀經濟狀況後，可能會對此進行調整。我們每個時期都在損益表中調整備抵額並確認信貸損失。貿易應收賬款在應收款被認為無法收回的時期內從備抵中註銷。先前註銷金額的後續追回在損益表中反映為定期信貸損失的減少額。截至2024年3月31日，我們的貿易應收賬款預期信貸損失備抵額為美元0.9百萬，相比之下1.4截至 2023 年 3 月 31 日，百萬人。
通過我們在許多不同行業的客户羣的多樣性以及對客户進行信譽分析，可以緩解信用風險。此外，我們通過信用證和從客户處收到的預付款來降低信用風險。我們認為我們的信用風險沒有顯著集中。
庫存和相關儲備— 庫存以較低的成本或可變現淨值列報，包括原材料、供應、直接勞動力和製造費用。庫存使用標準成本核算方法進行核算，該方法按先入先出（“FIFO”）估算成本。
儲備金是根據庫存成本與其可變現淨值之間的差額以及審查現有數量與歷史和預期未來使用情況比較來為流動緩慢或過時的庫存提供的。在估算過剩或流動緩慢的庫存儲備時，管理層會考慮產品老化、當前和未來的客户需求以及市場狀況等因素。
不動產、廠房和設備— 不動產、廠房和設備按成本列報，並按每項資產的估計使用壽命按直線法折舊。當財產、廠房和設備報廢或以其他方式處置時，相關成本和累計折舊將從賬户中扣除，由此產生的損益計入該期間的運營收入。 通常，資產的估計使用壽命為：
| | | | | | | | | | | |
| 土地改善 | 5 | 到 | 40年份 |
| 建築物和裝修 | 7 | 到 | 40年份 |
| 工廠、辦公室和實驗室設備 | 5 | 到 | 10年份 |
每當事件或情況變化表明資產的賬面金額可能無法收回時，我們就會審查不動產、廠房和設備的減值情況。
維修和保養費用在發生時記作支出，延長財產和設備使用壽命或提高其容量或效率的重大改進，均計為資本並折舊。
商譽和無形資產的估值—自1月31日起，至少每年對商譽價值進行減值測試，或者在事件或情況表明此類資產可能減值時進行減值測試。我們的申報單位從運營板塊層面開始確定，並考慮是否應將低於運營板塊水平一層的組成部分確定為報告單位，以便根據某些條件測試商譽的減值情況。除其他因素外，這些條件包括：（i）一個組成部分在多大程度上代表業務，（ii）運營部門中經濟相似的組成部分的總和。在確定各組成部分的彙總是否適當時考慮的其他因素包括產品和服務性質的相似性、生產過程的性質、分銷方法和所服務的行業類型。
會計準則編纂（“ASC”）350允許在定量評估測試之前進行可選的定性評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能超過其賬面金額。我們繞過了定性評估，直接進行了定量測試。如果申報單位的賬面價值超過其公允價值，則該申報單位的商譽受到減值，減值損失將等於賬面價值超過其公允價值的部分。我們根據收益法估算申報單位的公允價值，根據估計的未來現金流的現值，計算申報單位的公允價值。貼現現金流分析要求我們對未來的銷售、營業利潤率、增長率和貼現率做出各種判斷性假設，這些假設基於我們的預算、業務計劃、經濟預測、預期的未來現金流和市場參與者，被視為公允價值層次結構中的非經常性三級投入。沒有商譽減值損失是根據截至2024年、2023年或2022年3月31日止年度的減值測試確認的。
我們擁有包括專利、商標、客户名單和競業禁止協議在內的無形資產。每當事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，都會對固定壽命的無形資產進行減值評估。此外，我們還有其他被認為具有無限期壽命的商標。自1月31日起，我們至少每年對無限期無形資產進行減值測試，或者在事件或情況表明賬面金額可能無法收回時進行減值測試。減值測試中使用的重要假設包括貼現率、特許權使用費率、未來銷售預測和終值增長率。這些投入被視為公允價值層次結構中的非經常性三級投入。當預計的未來現金流小於賬面額時，將確認減值損失
金額。我們記錄了一美元1.5百萬 減值截至 2024 年 3 月 31 日止年度的商標，以及 不截至2023年3月31日和2022年3月31日的財政年度的減值。
持有用於投資的財產— 我們的一家運營子公司持有和管理非經營性物業，該物業的估值低於成本或市值，並將在出現價值最大化機會時予以處置。
遞延貸款成本— 與我們的信貸額度相關的遞延貸款成本在其他資產中列報，包括與債務融資相關的費用和其他費用，使用實際利息法在相關債務期限內攤銷。
金融工具的公允價值— 我們的金融工具在合併資產負債表中按公允價值列報，長期債務除外，如附註8所述。公允價值的定義是，在計量之日，在市場參與者之間的有序交易中，出售資產或為轉移負債而支付的價格。在可能的情況下，公允價值基於可觀察的市場價格或參數，或從這些價格或參數中得出。在沒有可觀察的價格或投入的情況下，可以應用估值模型。
我們的合併資產負債表中以公允價值記錄的資產和負債是根據與用於衡量其公允價值的投入相關的判斷水平進行分類的。根據會計準則編纂（“ASC”）820 “公允價值衡量和披露” 的定義，層次結構與這些資產和負債的公允估值投入相關的主觀性程度直接相關。資產或負債在公允價值層次結構中的分類是基於其估值的最低重要投入水平。分層級別如下所示：
一級 — 投入是計量日相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。
二級 — 通過與測量日期和儀器預期壽命期間的市場數據相關性，可以直接或間接地觀察到資產或負債的投入（不包括在I級中的報價）。
三級 — 輸入反映了管理層對市場參與者在計量日期將使用哪些資產或負債進行定價的最佳估計。考慮了估值技術固有的風險和模型輸入所固有的風險。
經常性公允價值衡量標準包括可贖回的非控股權益、對衍生工具的投資和或有對價負債。可贖回非控股權益的贖回價值是使用貼現現金流分析估算的，貼現現金流分析需要管理層對未來收入、營業利潤率、增長率和貼現率做出判斷，在公允價值層次結構中被歸類為三級。我們的衍生工具的公允價值衡量標準是使用最大限度地利用包括利率曲線在內的可觀測市場投入的模型確定的，在公允價值層次結構下被歸類為二級。或有對價負債的公允價值是通過對預測的未來業績進行基於情景的分析或期權定價模型模擬來確定的，後者確定了多次迭代的平均預計支付價值。或有對價負債最初在收購之日按公允價值入賬，並根據當時評估的公允價值每季度重新計量，公允價值的任何變動計入其他收益（支出），淨計入合併運營報表。或有對價公允價值的變化可能由未來業務、預測收入和假定貼現率的變化引起。公允價值衡量基於市場上不可觀察的重要投入，在公允價值層次結構中被歸類為三級。截至2024年3月31日和2023年3月31日，資產負債表中報告的或有對價負債為美元7.2百萬和美元0.6分別是百萬。
可贖回的非控股權益的贖回價值包含在附註3中。我們的衍生工具的公允價值包含在附註10中。我們的或有對價的公允價值包含在附註13中。
租賃— 我們通過評估合同是否傳達了控制已確定資產使用的權利，來確定合同在開始時是否屬於或包含租約。除非隱含利率易於確定，否則使用權（“ROU”）資產和租賃負債最初是在開始之日根據使用我們的增量借款利率計算的租賃期內剩餘租賃付款的現值進行確認的。ROU資產代表在租賃期內使用標的資產的權利，包括任何預先支付的租賃款項，不包括租賃激勵措施。租賃負債是指在整個租賃期內支付未來租賃費用的義務。由於我們的大多數運營租賃都不提供隱性利率，因此我們使用遞增借款利率來確定剩餘租賃付款的現值。我們的增量借款利率是根據租賃開始之日可用的信息確定的。租賃期限包括我們合理確定會行使續訂選擇權的續訂期限。ROU 資產分期攤在
預期的租賃期限。租賃和非租賃部分如果出現在我們的租約中，則分開計算。初始期限為12個月或更短的租賃不在資產負債表的確認範圍內，這些短期租賃和經營租賃的費用在租賃期限內按直線方式確認。我們簽訂了某些租賃合同，其條款和條件規定付款金額會根據生效日期之後發生的事實或情況的變化而變化。這些可變租賃付款在債務發生時在我們的合併損益表中確認。截至2024年3月31日，我們沒有施加重大限制或契約的重大租賃、重大關聯方租賃或售後回租安排。
衍生工具和對衝會計—我們不將衍生工具用於交易或投機目的。我們簽訂利率互換協議的目的是對衝某些部分債務的浮動利率帶來的現金流敞口。所有衍生工具均按其公允價值在資產負債表上確認。在收益受到標的對衝項目影響之前，指定利率互換公允價值的變化將計入其他綜合虧損。收益或損失的任何無效部分將立即計入收益。結算後，已實現的損益在合併經營報表中確認為利息支出。
在以下情況下，我們終止對衝會計：（1）我們認為對衝無效並確定不再適合將衍生品指定為對衝工具；（2）衍生品到期、終止或被出售；或（3）合同或承諾的交易不再可能發生或不會在最初的預期期限內發生。當對衝會計終止且衍生品仍未償還時，我們會將衍生品按其估計的公允價值記入資產負債表，同時確認當期收益公允價值的變化。如果現金流對衝失效，則任何遞延收益或損失將保留在累計的其他綜合虧損中，直到標的對衝項目得到確認。如果對衝預測的交易很可能不會發生，則套期保值工具的遞延收益或損失將立即計入收益。
我們面臨因交易對手不履行我們的金融工具而造成的信用相關損失的風險。我們根據利率互換協議對交易對手進行信用評估，並期望所有交易對手履行其義務。如有必要，我們會根據我們或我們的交易對手的信用風險調整衍生合約的價值。
養老金義務— 養老金福利義務的確定基於管理層與獨立精算師協商後作出的估計。這些估值中固有的假設包括貼現率、預期的計劃資產回報率、退休率、死亡率和薪酬增長率以及其他因素，所有這些因素每年都會進行審查，並在必要時進行更新。在選擇這些假設時，會考慮當前的市場狀況，包括回報率、利率和醫療通貨膨脹率的變化。精算損益和先前的服務成本在累計的其他綜合虧損中予以確認，我們將在剩餘的預期服務期內將這些成本攤銷為淨養老金支出。對於顯示的所有時段，我們使用了3月31日的測量日期。
可贖回的非控股權益- 具有贖回特徵且不完全在我們的控制範圍內的非控股權益被視為可贖回的非控股權益。我們的可贖回非控股權益與殼牌有關 50惠特莫爾合資企業的股權百分比，歸類為臨時權益，該權益最初按成立日的公允價值在合併資產負債表上的負債和股東權益之間報告。我們在每個報告期調整可贖回的非控股權益，以調整歸因於非控股權益的淨收益或虧損。我們還對計量期進行了調整（如果有），將可贖回的非控股權益調整為每個報告期的贖回價值或賬面價值中較高者。這些調整通過留存收益進行確認，不反映在淨收入或歸屬於CSWI的淨收益中。可贖回非控股權益的贖回價值是使用貼現現金流分析估算的，這需要管理層對未來收入、營業利潤率、增長率和貼現率做出判斷。歸因於可贖回非控股權益的淨收益或虧損在合併經營報表中作為單獨的一行列報，這對於確定特別歸因於CSWI的收益或虧損是必要的。從2022財年第一季度開始，通過成立惠特莫爾合資公司獲得的可贖回非控股權益的財務業績和狀況將全部包含在我們的合併運營報表和合並資產負債表中。
在計算歸屬於CSWI的每股收益時，我們會調整計量期調整中超出部分歸屬於CSWI的淨收益，以贖回價值累計超過可贖回非控股權益的賬面價值和公允價值。有關可贖回非控股權益的更多信息，請參閲附註3。
收入確認— 我們確認收入是為了描述向客户轉移承諾的商品或服務的控制權，其金額反映了我們為換取這些商品或服務而預計有權獲得的對價。有關進一步的討論，請參閲附註19。我們會在滿足以下所有標準後確認收入：(i) 與客户簽訂了合同，(ii) 已確定履約義務，(iii) 確定了向客户支付的價格，(iv) 已為履行義務分配了向客户支付的價格，以及 (v) 履行了履約義務，下文將對此進行更全面的描述。
(i) 當銷售協議表明雙方的批准和承諾；確定雙方的權利；確定付款條件；具有商業實質內容時，我們很可能會收取應得的對價以換取將轉讓給客户的商品或服務，我們就確定了與客户簽訂的合同。在大多數情況下，我們與客户的合同是客户的採購訂單。對於某些客户，我們還可能簽訂一份銷售協議，其中概述了適用於該客户未來所有采購訂單的條款和條件框架。在這種情況下，我們與客户的合同既是銷售協議，也是特定的客户採購訂單。由於我們與客户的合同通常是針對單筆交易或客户採購訂單，因此合同期限為一年或更短。因此，我們選擇採用某些實際的權宜之計，並在財務會計準則委員會（“FASB”）的允許下，省略對初始期限為一年或更短的合同的剩餘履約義務的某些披露。
(ii) 我們在合同中為每項承諾的商品或服務確定了履約義務，這些義務與合同中的其他承諾分開，客户可以單獨或與客户隨時可用的其他資源一起從該商品或服務中受益。向我們的客户提供的被視為無關緊要的商品和服務包含在其他履行義務中。
(iii) 我們將交易價格確定為我們為換取履行義務而有權獲得的對價金額，包括任何可變對價的影響。
(iv) 對於任何具有多項履約義務的合同，我們為每項履約義務分配交易價格，金額應説明我們為換取履行每項履約義務而應得的對價金額。如果履約義務是最初預期期限為一年或更短的合同的一部分，則我們排除了披露分配給剩餘履約義務的交易價格，因為我們的大多數合同是短期合同，期限為一年或更短。
(v) 當我們通過將承諾的商品或服務的控制權移交給客户來履行合同中的履行義務時，或當作我們履行合同義務時，我們會確認收入。
我們在交易價格的計量中排除了政府機構評估的所有税款，這些税款既是針對特定創收交易徵收的，也是與之同時徵收的，並且是向客户徵收的。因此，我們列報的收入已扣除銷售税和其他類似税。在產品控制權移交給客户後，與出境貨運相關的運費和手續費計為配送成本，幷包含在收入成本中。獲得合同的成本，包括銷售中記錄的銷售佣金、一般和管理費用，通常在發生時計為支出，因為攤銷期為一年或更短。我們沒有包含重要融資部分的客户合同。
研究和開發（“研發”）— 研發成本在發生時記作支出。研發所產生的成本主要包括工資和福利及消耗品供應，以及租金、專業費、水電費和研發活動中使用的財產和設備的折舊。銷售、一般和管理費用中包含的研發成本為美元5.9百萬，美元4.8百萬和美元4.8截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度分別為百萬美元。
基於股份的薪酬— 基於股份的薪酬按授予日的公允價值計量。股票期權獎勵的行使價和限制性股票獎勵的公允價值按授予之日我們在納斯達克全球精選市場普通股的收盤價設定，即董事會批准此類授予的日期。基於績效的限制性股票獎勵的公允價值是使用蒙特卡羅模擬模型確定的，該模型結合了羅素2000指數的所有可能結果。基於股份的支付安排的公允價值根據預期歸屬的股票數量按直線攤銷，作為限制措施失效期間的補償費用。扣除預計沒收金額後，基於股份的薪酬支出包含在銷售、一般和管理費用中。沒收率是根據補助金估算的，並在實際沒收時進行調整。授予的股份歸屬後，參與者可以選擇通過向公司回售部分既得股份來彌補預扣的税款。在這種情況下，我們會代表參與者回購股票以滿足最低預扣税要求，並在合併現金流量表中將此類股票回購作為融資現金流出進行報告。為了涵蓋期權的行使和限制性股票的歸屬，我們通常會從授權但未發行的股票池中發行新股，儘管在某些情況下我們可能會改為發行庫存股。
所得税、遞延税和税收估值補貼— 我們在所得税的會計和報告中採用負債法。在負債法下，遞延所得税資產和負債是根據財務報表賬面金額與資產和負債税基之間的差額確定的，這將根據預計在這些差異逆轉時生效的頒佈的税率得出未來的應納税或可扣除金額。税率變動對遞延所得税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期限內予以確認。必要時，通過估值補貼對遞延所得税資產進行調整，以便僅在根據現有證據更有可能實現的範圍內確認未來的税收優惠。該分析是在司法管轄區基礎上進行的，通過審查過去、當前和預計的未來應納税所得額，以及制定可行的税收策略，使遞延資產得到利用，反映了我們利用這些遞延所得税資產的能力。
我們將與所得税相關的利息和罰款（如果有）視為所得税支出的一部分。
未匯入的收益 — 在截至2023年3月31日的財政季度中，我們取消了關於加拿大格雷柯收益無限期投資於美國境外的説法。截至2024年3月31日的財政年度，我們斷言英國、澳大利亞、越南和加拿大子公司的所有國外收益將通過分配滙往美國。已為分配我們的外國子公司的收益時可能需要繳納的税款編列了款項。在美國境外永久投資的任何剩餘基差額均未確認遞延所得税。
不確定的税收狀況—我們確定所得税負債，以根據以下條件之一取消任何所得税狀況的部分或全部所得税優惠：（1）税收狀況 “不太可能” 得以維持；（2）税收狀況 “很可能” 得以維持，但金額較小；或（3）税收狀況 “更有可能” 得以維持，但不在以下財政期內税收立場最初是採取的。我們繳納的所得税金額需要接受聯邦、州和外國税務機構的持續審計，這通常會導致擬議的評估。我們為開放納税年度設立儲備金，以應對可能受到各税務機構質疑的不確定税收狀況。合併税收準備金和相關應計費用包括此類合理估計的損失以及相應的相關利息和罰款的影響。
只有當税務機關審查税收狀況很有可能維持時，我們才承認不確定的税收狀況所帶來的税收優惠。該決定基於該立場的技術優點，並假定每個不確定的税收狀況都將由對所有相關信息有充分了解的相關税務機構進行審查。財務報表中確認的此類頭寸的税收優惠是根據最終結算時實現可能性大於50％的最大收益來衡量的。
每股收益— 我們使用兩類方法來計算每股收益，該方法確定每類普通股和分紅證券的每股收益，就好像該期間的所有收益都已分配一樣。如果限制性股票獎勵的持有人有權在限制期內投票並獲得股息，則限制性股票的未歸屬股票有資格成為參與證券，因此包含在每股收益的基本計算中。我們未歸屬的限制性股票與普通股平等參與；因此，分配給每隻參與證券的未分配收益沒有差異。因此，附註11中的列報是在合併基礎上編制的，以普通股每股收益列報。攤薄後的每股收益是根據每股基本收益加上在限制期內無權投票和獲得股息的限制性股票獎勵中可能發行的股票的加權平均股數計算的。
外幣兑換— 我們的外國子公司的資產和負債按資產負債表日的現行匯率折算成美元，而收入和支出則按每月的平均匯率折算。折算損益作為累計其他綜合虧損的組成部分列報。以我們網站本位貨幣以外的貨幣進行交易所產生的交易貨幣收益和虧損包含在我們的合併運營報表中。
當標的交易來自長期股權投資或被指定為在可預見的將來未到期的債務時，公司間餘額產生的交易和折算損益將作為累計其他綜合虧損的一部分進行報告。否則，我們將公司間交易產生的交易收益和損失視為收入的一部分。
細分市場-我們通過以下方式開展業務 三業務板塊基於我們管理業務的方式。我們的首席執行官使用生成的財務信息來審視我們的業務、評估業績並分配資源
在可報告的細分市場層面上報告。我們評估細分市場的業績，並根據每個可報告的細分市場的營業收入分配資源。我們可報告的細分市場如下：
1.承包商解決方案，其中 主要為住宅和商用 HVAC/R 和管道應用生產效率和性能增強產品，這些產品主要為專業行業設計。該細分市場主要由我們的RectorSeal和Shoemaker運營公司組成。
2.專業的可靠性解決方案，其中 提供用於提高工業資產的可靠性、性能和壽命以及解決設備維護挑戰的產品。該細分市場主要由我們的惠特莫爾運營公司和惠特莫爾合資企業組成。
3.工程建築解決方案，其中 主要提供以生命安全為重點的代碼驅動型產品，旨在為商業、機構和多户住宅建築的建造、翻新和現代化提供美觀的解決方案。該細分市場由我們的Balco、Greco和Smoke Guard運營公司組成。
分部間的銷售和轉賬按成本加上利潤率進行記錄，合併時將扣除此類銷售的收入和相關利潤率。我們不將基於股份的薪酬支出、利息支出或利息收入分配給我們的細分市場。我們的公司總部不構成一個單獨的部門。包括沖銷和其他分部信息是為了將分部數據與合併財務報表進行對賬，其中包括主要與公司職能和過剩的非經營性財產相關的資產和支出。
會計發展
聲明尚未付諸實施
2023年11月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-07《分部報告（主題280）：對應報告的分部披露的改進》，其中更新了定性和定量可報告的分部披露要求，包括加強對重大分部支出的披露和增加的中期披露要求等。亞利桑那州立大學2023-07對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。允許儘早通過，修正案應追溯適用。該亞利桑那州立大學將對我們2025財年的10-K表格和2026財年第一季度的10-Q表格生效。我們目前正在評估該亞利桑那州立大學可能對我們的財務報表披露產生的影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2023-09《所得税（主題740）：所得税披露的改進》，其中提供了税率對賬和已繳所得税披露等的定性和定量更新，以提高所得税披露的透明度，包括在税率對賬和按司法管轄區分所繳所得税方面保持一致的類別和進一步細分信息。亞利桑那州立大學2023-09對2024年12月15日之後開始的財政年度有效，允許提前採用。該ASU應在預期情況下使用；但是，也允許追溯性應用。該亞利桑那州立大學將在我們2026財年的10-K表格中生效。我們目前正在評估該亞利桑那州立大學可能對我們的財務報表披露產生的影響。
2. 收購
無塵，唱片
2024 年 2 月 6 日，我們收購了 100總部位於德克薩斯州羅伊斯城的Dust Free, LP（“Dust Free”）已發行股權的百分比，總收購價為美元34.7百萬（包括 $0.6獲得的百萬現金），包括現金對價 $27.9百萬美元和或有對價，最初計量為美元6.8百萬美元，基於 Dust Free 在一段時間內實現規定的運營和財務目標 6年份。現金對價由手頭現金和我們現有循環信貸額度（定義見附註8）下的借款提供資金。無塵產品提供住宅和商業室內空氣質量和暖通空調/製冷應用，並補充了我們的承包商解決方案部門現有的產品組合。截至收購之日，或有對價的估計公允價值被歸類為長期負債美元6.8百萬，其中 $2.1百萬美元是使用期權定價模型模擬確定的，該模型確定了多次迭代的平均預計支付價值和美元4.7百萬是通過對預測的未來結果進行基於情景的分析確定的。在截至2024年3月31日的年度中，我們產生了美元0.7與收購Dust Free相關的交易費用為百萬美元，這些費用包含在承包商解決方案板塊的合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。
根據FASB會計準則編纂主題805 “企業合併”（“主題805”），Dust Free的收購被視為業務合併。購買價格超過所購可識別資產的初步公允價值的部分為美元4.0百萬美元分配給商譽，這是指擁有可補充我們現有管道產品併為我們的客户提供有意義的價值主張的產品所帶來的預期價值。收購淨資產公允價值的初步分配包括客户名單（美元）20.1百萬)、商標 ($1.6百萬）、應收賬款（美元）2.9百萬）、現金（美元0.6百萬）、庫存（美元）3.9百萬）、其他流動資產（美元0.4百萬）和設備（美元）3.6百萬），扣除流動負債（2.3百萬）。客户名單正在攤銷15年份和終身商標 ($)0.6百萬）正在攤銷 2年份，無限期商標 ($1.0百萬）和商譽未攤銷。公司正在評估截至2024年2月6日的現有事實和情況，以確定收購資產的公允價值。我們預計將在可行的情況下儘快完成收購價格分配，但不遲於收購之日起一年。商譽和所有無形資產均可扣除和攤銷 15年用於所得税。自收購之日起，我們的承包商解決方案部門就包括了無塵活動。由於不重要，沒有提供任何形式上的信息。
獵鷹不鏽鋼有限公司
2022年10月4日，我們收購了 100總部位於加利福尼亞州蒂梅庫拉的Falcon Stainless, Inc（“Falcon”）已發行股權的百分比，總收購價為美元37.1百萬（包括 $1.0獲得的百萬現金），包括現金對價 $34.6百萬加上額外付款 $2.5百萬美元到期 一年假設某些業務條件得到滿足，則從收購之日算起。現金對價由手頭現金和我們現有循環信貸額度（定義見附註8）下的借款提供資金。方墾的產品在專業行業中廣為人知，可提供更好的水流輸送，並補充了我們的承包商解決方案部門現有的產品組合。
根據財務會計準則委員會會計準則編纂主題805 “企業合併”（“主題805”），Falcon的收購被視為業務合併。購買價格超過所購可識別資產的公允價值的部分為美元17.5百萬美元分配給商譽，這是指擁有可補充我們現有管道產品併為我們的客户提供有意義的價值主張的產品所帶來的預期價值。收購淨資產公允價值的分配包括客户名單（美元）17.7百萬)、商標 ($4.7百萬）、應收賬款（美元）1.4百萬）、現金（美元1.0百萬）、庫存（美元）0.7百萬）、其他流動資產（美元0.1百萬）和其他資產（美元）3.0百萬），扣除流動負債（0.7百萬）和其他負債（美元）8.4百萬）。客户名單正在攤銷15年，而商標和商譽未攤銷。在截至2023年12月31日的三個月中，公司完成了對收購資產、承擔的負債和相關分配的分析。商譽和所有無形資產均不可用於所得税扣除。自收購之日起，Falcon的業務已納入我們的承包商解決方案板塊。
Cover Guard Inc. 和 AC Guard, Inc.
2022年7月8日，我們收購了總部位於佛羅裏達州奧蘭多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的資產，總收購價為美元18.4百萬，包括現金對價 $18.0百萬加上最初計量的額外或有對價 $0.4百萬美元，基於 CG 和 ACG 在一段時間內實現既定財務目標 5年份。在收購的同時，我們同意額外支付美元3.7百萬，包括現金對價 $1.5百萬和 5 年年金支付（價值 $2.2百萬）給第三方，以保護相關的知識產權。美元收盤時的總現金對價19.5百萬美元資金來自手頭現金和我們現有循環信貸額度（定義見附註8）下的借款。CG和ACG產品線進一步擴展了承包商解決方案領先的暖通空調/製冷配件的供應，包括線組蓋和HVAC/R冷凝器保護罩。通過這些差異化產品，我們的承包商解決方案部門預計將逐步實現無管和管道式暖通空調/製冷市場的滲透率。截至收購之日，或有對價的估計公允價值被歸類為長期負債美元0.4百萬，是使用期權定價模型模擬確定的，該模型確定了多次迭代的平均預計支付價值。
CG和ACG的收購被視為主題805下的業務合併。收購的可識別資產的購買價格超過公允價值的部分為美元1.8百萬美元分配給商譽，這是指擁有可補充我們現有HVAC/R和管道產品的產品所帶來的預期價值，可為我們的客户提供有意義的價值主張。收購淨資產的公允價值的分配包括客户名單（美元9.8百萬)、專利 ($)1.8百萬)、商標 ($0.7百萬）、庫存（美元）3.1百萬）、應收賬款（美元）0.9百萬）和設備（美元）0.3百萬）。客户清單和專利正在攤銷15年和 10分別為幾年，而商標和商譽不予攤銷。在截至2023年9月30日的三個月中，公司完成了對收購資產、承擔的負債和相關分配的分析。商譽和所有無形資產均可扣除和攤銷 15用於所得税目的的年份。自收購之日起，CG和ACG的活動已納入我們的承包商解決方案板塊。
額外的 $3.7我們同意向第三方付款的百萬美元計為知識產權的收購，已攤銷 15年份。
鞋匠製造有限責任公司
2021 年 12 月 15 日，我們收購了 100總部位於華盛頓州克萊埃勒姆的Shoemaker Manufacturing, LLC（“Shoemaker”）已發行股權的百分比，總收購價為美元43.6百萬，包括營運資金和期末現金調整以及預期的或有對價。Shoemaker為商業和住宅市場提供高質量的可定製GRD，並擴大了CSWI的HVAC/R產品供應和在美國西北部的區域知名度。總收購價格包含現金對價 $38.6百萬（包括 $1.2獲得的百萬現金）， 25,483公司普通股的價值為美元3.0交易完成時為百萬美元，額外或有對價最高為美元2.0百萬美元，基於 Shoemaker 在截至2022年3月31日的季度中實現了既定財務目標，該目標已實現。現金對價由手頭現金和我們現有循環信貸額度下的借款提供資金。這個 25,483作為對價交付給賣方的普通股由庫存股發行。截至收購之日，或有對價債務的估計公允價值被歸類為流動負債美元2.0百萬，是通過對預測的未來結果進行基於情景的分析確定的。2022年5月，全額收益金額為美元2.0由於履行了履約義務，向賣方匯款了100萬美元。在截至2022年3月31日的年度中，我們產生了美元0.7與收購Shoemaker相關的交易費用為百萬美元，這些費用包含在承包商解決方案板塊合併運營報表中的銷售、一般和管理費用中。
Shoemaker的收購被視為主題805下的業務合併。購買價格超過所購可識別資產的公允價值的部分為美元8.1百萬美元分配給商譽，這意味着為HVAC/R市場擁有更廣泛的GRD產品組合以及增加美國西北部的區域敞口所帶來的預期價值。所收購淨資產的公允價值分配包括客户名單（美元）23.0百萬)、商標 ($6.5百萬）、非競爭協議（美元）0.7百萬）、待辦事項（美元）0.3百萬）、庫存（美元）3.6百萬）、應收賬款（美元）1.7百萬）、現金（美元1.2百萬）、設備（美元）1.4百萬）和預付費用（美元）0.2百萬），扣除流動負債（美元）3.1百萬）。客户名單、非競爭協議和待辦事項正在攤銷15年份， 5年和 1分別為一個月，而商標和商譽未攤銷。公司在三個月內完成了對有形資產、無形資產、負債和相關配置的分析
已於 2022 年 12 月 31 日結束。出於所得税的目的，商譽和所有無形資產均可在15年內扣除和攤銷。自收購之日起，Shoemaker活動已納入我們的承包商解決方案板塊。
3. 合併可變權益實體和可贖回的非控股權益
惠特莫爾合資企業
2021年4月1日，CSWI的全資子公司惠特摩爾製造有限責任公司（“惠特莫爾”）完成了與殼牌石油公司的全資子公司Pennzoil-Quaker國有公司dba SOPUS Products（“殼牌”）的合資企業（“惠特莫爾合資企業”）的組建，後者是殼牌石油公司的全資子公司，包括殼牌的美國潤滑油業務。該組建是通過一項交易完成的，在這筆交易中，惠特莫爾向殼牌出售 50全資子公司（包含某些現有運營資產）的權益百分比，以換取美元的對價13.4以現金形式從殼牌獲得的百萬美元（美元）5.3百萬）和無形資產（美元）8.1百萬）。自成立之日起，惠特莫爾合資公司已合併到公司的業務中，其活動已納入我們的專業可靠性解決方案部門。
惠特莫爾合資企業被視為VIE，因為風險中的股票投資者作為一個整體缺乏控股權益的特徵。得出公司是該VIE的主要受益者的結論的主要因素是，惠特摩爾有權指導製造活動，而製造活動被認為是惠特莫爾合資企業最重要的活動。 惠特莫爾合資企業的總淨資產如下所示（以千計）：
| | | | | | | | |
| 3月31日 |
| 2024 | 2023 |
| 現金 | $ | 5,909 | | $ | 7,519 | |
| 應收賬款，淨額 | 8,094 | | 7,376 | |
| 庫存，淨額 | 3,851 | | 2,971 | |
| 預付費用和其他流動資產 | 138 | | 115 | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | 14,241 | | 11,923 | |
| 無形資產，淨額 | 5,669 | | 6,478 | |
| 其他資產 | 315 | | 137 | |
| 總資產 | $ | 38,217 | | $ | 36,519 | |
| | |
| 應付賬款 | $ | 6,004 | | $ | 6,274 | |
| 應計負債和其他流動負債 | 1,463 | | 1,417 | |
| 其他長期負債 | 206 | | 66 | |
| 負債總額 | $ | 7,673 | | $ | 7,757 | |
在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，惠特莫爾合資公司的淨收入為美元1.8百萬，美元0.3百萬和美元1.9分別是百萬。
惠特莫爾合資公司的有限責任公司協議包含看跌期權，賦予任何成員出售其看跌期權的權利 50向其他成員支付惠特莫爾合資企業的股權百分比，金額等於 90根據惠特莫爾合資企業淨資產的公允市場價值確定的發起成員股權的百分比。任一成員均可自行決定在2024年7月期間以及之後每兩年向另一成員提供書面通知來行使該看跌期權。該可贖回的非控股權益按每個報告期的贖回價值或賬面價值中較高者入賬。 截至2024年3月31日止年度的可贖回非控股權益變動如下（以千計）：
| | | | | | | | |
| 3月31日 |
| 2024 | 2023 |
| 年初餘額 | $ | 18,464 | | $ | 15,325 | |
| | |
| 歸屬於可贖回非控股權益的淨收益 | 891 | | 139 | |
| 來自非控股權益的出資 | — | | 3,000 | |
| | |
| | |
| 年底餘額 | $ | 19,355 | | $ | 18,464 | |
4. 商譽和無形資產
在截至2021年6月30日的三個月中，我們修改了細分市場結構，創建了 三可報告的細分市場：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。作為分部調整的一部分，根據管理層對每個申報單位相對公允價值的估計，我們更改了申報單位，並將現有商譽重新分配給了每個新的應申報板塊和關聯申報單位。截至2021年3月31日，此次商譽再分配的結果已按可申報的細分市場進行了重估。
截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的商譽賬面金額變化如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 總計 |
| 截至2022年4月1日的餘額 | | $ | 190,152 | | | $ | 9,499 | | | $ | 25,007 | | | $ | 224,658 | |
| 收購獵鷹 | | 17,417 | | | — | | | — | | | 17,417 | |
| 收購 CG 和 ACG | | 1,686 | | | — | | | — | | | 1,686 | |
| 收購 Shoemaker | | 6 | | | — | | | — | | | 6 | |
| 貨幣換算 | | (101) | | | (221) | | | (705) | | | (1,027) | |
| 截至2023年3月31日的餘額 | | $ | 209,160 | | | $ | 9,278 | | | $ | 24,302 | | | $ | 242,740 | |
| 無塵採購 | | 3,951 | | | — | | | — | | | 3,951 | |
| 收購獵鷹 | | 85 | | | — | | | — | | | 85 | |
| 收購 CG 和 ACG | | 107 | | | — | | | — | | | 107 | |
| 其他收購 | | 261 | | | — | | | — | | | 261 | |
| 貨幣換算 | | (20) | | | 80 | | | (13) | | | 47 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | | $ | 213,544 | | | $ | 9,358 | | | $ | 24,289 | | | $ | 247,191 | |
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的無形資產信息（以千計，年度除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| | Wtd 平均壽命（年） | | 總金額 | | 累計攤銷 | | 總金額 | | 累計攤銷 |
| 有限壽命的無形資產： | | | | | | | | | | |
| 專利 | | 11 | | $ | 15,084 | | | $ | (9,306) | | | $ | 13,608 | | | $ | (8,546) | |
| 客户名單和攤銷商標 | | 14 | | 346,136 | | | (103,407) | | | 324,472 | | | (81,901) | |
| 非競爭協議 | | 6 | | 1,000 | | | (453) | | | 950 | | | (272) | |
| 其他 | | 10 | | 6,275 | | | (2,649) | | | 6,377 | | | (2,235) | |
| | | | $ | 368,495 | | | $ | (115,815) | | | $ | 345,407 | | | $ | (92,954) | |
| 未攤銷的商品名稱和商標 (a)： | | | | $ | 66,139 | | | $ | — | | | $ | 66,450 | | | $ | — | |
(a) 在結束的財政季度中 2024 年 3 月 31 日，我們錄得了 $1.5與商標相關的百萬減值，包括我們的承包商解決方案板塊的銷售、一般和管理費用。
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的攤銷費用為美元22.9百萬，美元22.1百萬和美元24.8百萬（包括庫存購買會計調整的攤銷（美元）3.9分別是百萬）。 下表列出了截至3月31日的未來五個財政年度的有限壽命無形資產的未來估計攤銷額（以千計）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | 23,412 | |
| 2026 | | 23,015 | |
| 2027 | | 21,937 | |
| 2028 | | 21,537 | |
| 2029 | | 21,460 | |
| 此後 | | 141,319 | |
| 總計 | | $ | 252,680 | |
5. 基於股份的薪酬
我們維持股東批准的2015年股權和激勵性薪酬計劃（“2015年計劃”），該計劃規定最多發行 1,230,000通過向員工、高級管理人員和非僱員董事授予股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、績效股票、績效單位或其他基於股份的獎勵來獲得CSWI普通股。截至2024年3月31日， 336,032根據2015年計劃，股票可供發行。
我們記錄了截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度的限制性股票基於股份的薪酬支出（扣除預計沒收額）如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 基於股份的薪酬支出 | | $ | 11,537 | | | $ | 9,751 | | | $ | 8,450 | |
| 相關所得税優惠 (a) | | (2,885) | | | (2,438) | | | (2,197) | |
| 基於股份的淨薪酬支出 | | $ | 8,652 | | | $ | 7,313 | | | $ | 6,253 | |
(a) 所得税優惠是使用法定税率估算的
股票期權活動代表CSWI員工因轉換Capital Southwest前僱員持有的Capital Southwest股票期權而獲得的傑出CSWI獎勵，具體如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股票數量 | | 加權平均行使價 | | 剩餘合同壽命（年） | | 聚合內在價值（以百萬計） |
| 截至 2022 年 4 月 1 日，表現優異且可行使 | | 10,800 | | | $ | 25.23 | | | | | |
| 已鍛鍊 | | (10,800) | | | 25.23 | | | | | |
| 截至 2023 年 3 月 31 日仍未結清且可行使 | | — | | | — | | | 0.0 | | $ | — | |
| 已鍛鍊 | | — | | | — | | | | | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日仍未結算且可行使 | | — | | | $ | — | | | 0.0 | | $ | — | |
沒有期權是在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度內授予或歸屬的，所有股票期權均在截至2019年3月31日的年度之前歸屬和認可。在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，行使的期權的內在價值為美元0 百萬, $1.2百萬和美元5.8分別為百萬。在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，行使期權獲得的現金為美元0 百萬, $0.3百萬和美元1.3分別為百萬，獲得的税收優惠為美元0 百萬, $0.3百萬和美元1.4分別為百萬。截至2024年3月31日，沒有未償還的股票期權。
限制性股票活動如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的年度 |
| | 股票數量 | | 加權平均撥款日期公允價值 |
| 截至 2023 年 4 月 1 日未支付 | | 232,051 | | | $ | 138.14 | |
| 已授予 | | 90,510 | | | 185.62 | |
| 既得的 | | (95,995) | | | 89.51 | |
| 已取消 | | (5,003) | | | 142.09 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日未繳清 | | 221,563 | | | $ | 166.62 | |
在限制期內，限制性股票的持有人有權投票並獲得股息。截至2024年3月31日和2023年3月31日已發行的未歸屬限制性股票包括 96,945和 99,463股票（目標股份）分別具有基於績效的歸屬條款，其歸屬範圍為 0-200百分比基於市場條件下的預定義績效目標。基於績效的獎勵累積股息等價物，在基礎獎勵的歸屬基礎上（並在一定範圍內）結算，在歸屬之前沒有投票權。基於績效的獎勵是在實現目標績效目標後獲得的，並以普通股支付。薪酬費用根據蒙特卡羅模擬確定的公允市場價值計算，並通過以下方式確認 36-一個月的懸崖歸屬期。我們批准了 29,120和 21,087在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分別有基於績效的歸屬條款的獎勵，歸屬範圍為 0-200%.
截至2024年3月31日，我們有與未歸屬限制性股票相關的未確認薪酬成本19.6百萬，將在剩餘的加權平均歸屬期內分攤為淨收益 2.16年份。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，歸屬的限制性股票的總公允價值為美元14.9百萬和美元10.2分別是百萬。
6. 庫存
庫存按成本或可變現淨值中較低者列報，包括原材料、供應、直接人工和製造費用。庫存使用標準成本核算方法進行核算，該方法按先入先出（“FIFO”）估算成本。
這個 庫存，淨額合併資產負債表中的標題由以下部分組成：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 原材料和用品 | | $ | 44,866 | | | $ | 48,300 | |
| 工作正在進行中 | | 5,194 | | | 5,250 | |
| 成品 | | 109,695 | | | 113,104 | |
| 庫存總額 | | 159,755 | | | 166,654 | |
| | | | |
| 減去：報廢準備金 | | (9,006) | | | (5,085) | |
| 庫存，淨額 | | $ | 150,749 | | | $ | 161,569 | |
7. 某些合併資產負債表標題的詳細信息
應收賬款，淨額由以下內容組成（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 應收賬款交易 | | $ | 138,475 | | | $ | 121,164 | |
| 其他應收賬款 | | 5,098 | | | 2,954 | |
| | 143,573 | | | 124,118 | |
| 減去：信貸損失備抵金 | | (908) | | | (1,365) | |
| 應收賬款，淨額 | | $ | 142,665 | | | $ | 122,753 | |
預付費用和其他流動資產 由以下內容組成（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 預付費用 | | $ | 10,947 | | | $ | 9,485 | |
| 短期税收補償資產 | | 810 | | | 7,500 | |
| 應收所得税 | | 1,955 | | | 1,344 | |
| 當前的衍生資產 | | 1,186 | | | 877 | |
| 其他流動資產 | | 942 | | | 1,073 | |
| | $ | 15,840 | | | $ | 20,279 | |
財產、廠房和設備，淨額，包括以下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 土地和改善 | | $ | 3,162 | | | $ | 3,226 | |
| 建築物和裝修 | | 54,411 | | | 52,975 | |
| 工廠、辦公室和實驗室設備 | | 127,344 | | | 112,271 | |
| 在建工程 | | 11,409 | | | 12,466 | |
| | 196,326 | | | 180,938 | |
| 減去：累計折舊 | | (103,515) | | | (92,703) | |
| 財產、廠房和設備，淨額 | | $ | 92,811 | | | $ | 88,235 | |
不動產、廠房和設備的折舊為美元13.9百萬，美元12.9百萬和美元11.6截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度分別為百萬美元。在這些金額中，收入成本包括 $9.1百萬，美元8.4百萬和美元8.3分別是百萬。
其他資產由以下內容組成（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 使用權租賃資產 | | $ | 44,491 | | | $ | 59,815 | |
| 長期税收補償資產 | | 1,621 | | | 2,849 | |
| 遞延融資費用 | | 1,595 | | | 2,363 | |
| 應收租金 | | 1,998 | | | 2,028 | |
| 持有用於投資的財產 | | 418 | | | 418 | |
| 遞延所得税 | | 359 | | | 462 | |
| | | | |
| 其他 | | 2,613 | | | 2,584 | |
| 其他資產 | | $ | 53,095 | | | $ | 70,519 | |
應計負債和其他流動負債由以下內容組成（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 薪酬和相關福利 | | $ | 29,175 | | | $ | 27,096 | |
| 折扣和營銷協議 | | 15,910 | | | 16,158 | |
| 應繳所得税 | | 2,166 | | | 403 | |
| 經營租賃負債 | | 9,443 | | | 9,784 | |
| 收購延期付款 | | 167 | | | 3,427 | |
| 非所得税負債 | | 1,381 | | | 1,802 | |
| 超過成本的賬單 | | 548 | | | 637 | |
| 其他應計費用 | | 8,659 | | | 8,081 | |
| 應計負債和其他流動負債 | | $ | 67,449 | | | $ | 67,388 | |
其他長期負債由以下內容組成（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 遞延所得税 | | $ | 59,967 | | | $ | 62,144 | |
| 經營租賃負債 | | 39,922 | | | 55,590 | |
| 税收儲備 | | 16,954 | | | 16,509 | |
| 衍生責任 | | — | | | 1,021 | |
| 收購延期付款 | | 8,455 | | | 1,853 | |
| | | | |
| 其他長期負債 | | $ | 125,298 | | | $ | 137,117 | |
8. 長期債務和承諾
債務包括以下內容（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
循環信貸額度，利率為 6.68% 和 6.21分別為% (a) | | $ | 166,000 | | | $ | 253,000 | |
| | | | |
| | | | |
| 減去：當前部分 | | — | | | — | |
| 長期債務 | | $ | 166,000 | | | $ | 253,000 | |
(a) 代表生效的未套期保值利率 2024年3月31日，以及 2023，分別地。
循環信貸額度協議
2015 年 12 月 11 日，我們簽訂了 五年 $250.0百萬循環信貸額度協議，另加美元50.0百萬手風琴長片，北卡羅來納州摩根大通銀行作為行政代理人，其他貸款方是其中的一方。該協議於2017年9月15日進行了修訂，允許使用美元進行多幣種借款125.0百萬分上限，並將到期日延長至2022年9月15日。2020年12月1日，公司對循環信貸額度（“第一份信貸協議”）進行了修訂，以使用手風琴功能，從而將承諾金額從美元上調了起來250.0百萬到美元300.0百萬美元，從而抵消了相應數額的現有增量承諾。2021年3月10日，對循環信貸額度進行了修訂，以促進附註3中討論的合資企業的成立和未來運營。
2021年5月18日，我們簽訂了第二份經修訂和重述的信貸協議（“第二份信貸協議”），該協議取代了第一份信貸協議，規定了美元400.0百萬循環信貸額度，其中包含 $25.0簽發信用證的百萬次級限額和一美元10.0時效貸款限額為百萬美元，另外還有 $150.0百萬個手風琴功能。第二份信貸協議計劃於2026年5月18日到期。公司共產生了美元2.3百萬美元的承保費，將在第二份信貸協議的有效期內攤銷。第二份信貸協議下的借款按基準利率加上兩者之間的利息計算 0.25% 至 1.5％或一個月的倫敦銀行同業拆借利率加上介於 1.25% 至 2.5%，基於公司按季度計算的槓桿比率。基準利率是
在第二份信貸協議中被描述為 (i) 聯邦基金有效利率加上最高的一個 0.50%，（ii）《華爾街日報》報價的最優惠利率，以及（iii）一個月倫敦銀行同業拆借利率加上 1.00%。我們在兩者之間支付承諾費 0.15% 至 0.4百分比基於公司對該融資未使用部分的槓桿比率。利息和承諾費分別按月和按季度支付，未償本金餘額應在到期日到期。第二份信貸協議由公司及其國內子公司發行的所有有形和無形資產及股票的第一優先留置權作為擔保，但有規定的例外情況除外，以及 65其第一級外國子公司有表決權益的百分比。
2022年12月15日，公司簽訂了第1號增量假設協議和第二份信貸協議（“第二修正案”）的第2號修正案，以使用手風琴的部分功能，從而將承諾金額從美元上調了起來400.0百萬到美元500.0百萬，同時將可用的增量手風琴減少了相應的金額（本文件中使用的 “循環信貸額度” 一詞是指第一信貸協議、第二信貸協議和第二修正案，視情況而定）。第二修正案還用基於特定借款額度的個性化指標取代了倫敦銀行同業拆借利率，其中包括基於定期SOFR（定義見第二信貸協議）的以美元計價的借款指標。公司共產生了 $0.7百萬美元的承保費，將在循環信貸額度的剩餘期限內攤銷。
在截至2024年3月31日的年度中，我們借了美元112.3百萬美元並已償還 $199.3循環信貸額度下的百萬美元。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，我們有 $166.0百萬和美元253.0我們的未清餘額分別為百萬美元，這使得循環信貸額度下的借款能力為美元334.0百萬和美元247.0分別為百萬。循環信貸額度中包含的財務契約要求將最大槓桿率維持在 3.00至 1.00，可能暫時上調至 3.75到 1.00 換為 18在允許的收購完成後的幾個月，對價超過循環信貸額度中規定的特定門檻金額。循環信貸額度協議還要求將最低固定費用覆蓋率維持在 1.25至 1.00，其計算和條款在《循環信貸額度協議》中定義。契約合規性每季度進行一次測試，截至2024年3月31日，我們遵守了所有契約。
第一筆美元的利息支付100.0如附註10所述，循環信貸額度下的100萬美元根據利率互換協議進行套期保值。
惠特莫爾定期貸款
2023年1月20日之前，惠特摩爾製造有限責任公司（我們的全資運營子公司之一）維持了與倉庫、公司辦公樓以及現有製造和研發設施改造相關的有擔保定期貸款。定期貸款需要支付 $140,000每季度。定期貸款下的借款按可變年利率計息，相當於一個月的倫敦銀行同業拆借利率+ 2.0%。2023年1月20日，惠特莫爾定期貸款使用上述現有循環信貸額度下的借款還清。截至2024年3月31日和2023年3月31日，惠特莫爾定期貸款下沒有未償還的本金。
惠特莫爾定期貸款下的利息支付根據利率互換協議進行套期保值，直至2023年1月9日利率互換協議終止。
未來的最低債務還款額
截至3月31日的年度未來最低債務還款額如下（以千計）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | — | |
| 2026 | | — | |
| 2027 | | 166,000 | |
| 2028 | | — | |
| 2029 | | — | |
| 此後 | | — | |
| 總計 | | $ | 166,000 | |
9. 租賃
我們有製造設施、辦公室、倉庫、車輛和某些設備的運營租約。我們的租約的剩餘租賃條款為 1年至 24年份，其中一些包括升級條款和/或延長或終止租約的選項。我們目前沒有任何融資租賃安排。
| | | | | | | | | | | | | | |
| （以千計） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 經營租賃費用的組成部分 | | | | |
| 運營租賃費用 | | $ | 10,375 | | | $ | 10,793 | |
| 短期租賃費用 | | 694 | | | 815 | |
| 運營租賃費用總額 (a) | | $ | 11,069 | | | $ | 11,608 | |
| (a) 包含在收入和銷售成本、一般和管理費用中 | | | | |
| | | | |
| （以千計） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 經營租賃資產和負債 | | | | |
| 使用權租賃資產 (a) | | $ | 44,491 | | | $ | 59,815 | |
| | | | |
| 短期租賃負債 | | $ | 9,443 | | | $ | 9,784 | |
| 長期租賃負債 | | 39,922 | | | 55,590 | |
| 經營租賃負債總額 (b) | | $ | 49,365 | | | $ | 65,374 | |
| (a) 包含在其他資產中 | | | | |
| (b) 酌情包括在應計負債和其他流動負債及其他長期負債中 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| （以千計） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 補充現金流 | | | | |
| 為計量經營租賃負債所含金額而支付的現金 (a) | | $ | 11,523 | | | $ | 11,058 | |
| 為換取新的經營租賃債務而獲得的使用權資產 | | 4,789 | | | 2,526 | |
| 租賃調整導致使用權資產和經營租賃負債減少 | | 15,371 | | — |
| (a) 包含在我們的簡明合併現金流報表、應付賬款經營活動和其他流動負債中 |
| | | | |
| 經營租賃的其他信息 | | | | |
| 加權平均剩餘租賃期限（以年為單位） | | 6.8 | | 7.0 |
| 加權平均折扣率（百分比） | | 3.4 | % | | 2.3 | % |
| | | | | |
| 經營租賃負債的到期日如下（以千計）： | |
| 截至3月31日的年度， | |
| 2025 | $ | 10,779 | |
| 2026 | 9,021 | |
| 2027 | 8,615 | |
| 2028 | 7,170 | |
| 2029 | 5,888 | |
| 此後 | 13,780 | |
| 租賃負債總額 | $ | 55,253 | |
| 減去：估算利息 | (5,888) | |
| 租賃負債的現值 | $ | 49,365 | |
10. 衍生工具和對衝會計
我們簽訂利率互換協議，對衝某些部分債務的浮動利率敞口。所有利率互換都非常有效。
在2023年1月9日之前，我們進行了利率互換，以對衝惠特莫爾定期貸款利息支付產生的現金流波動風險。2023 年 1 月 9 日，利率互換終止，現金收入為 $0.2百萬。
2023年2月7日，我們進行了利率互換，以對衝第一筆美元利息支付產生的現金流波動風險100.0在我們的循環信貸額度下借款數百萬美元。該利率互換將一個月的SOFR利率固定為 3.85% 表示第一美元100.0根據我們的循環信貸額度借款數百萬美元，並將於2026年5月18日到期。截至 2024 年 3 月 31 日，我們有 $100.0與第三方的未償指定利率互換的名義金額為百萬美元。
指定為套期保值工具的利率互換的公允價值彙總如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 當前的衍生資產 | | $ | 1,186 | | | $ | 877 | |
| 非流動衍生資產 | | 221 | | | — | |
| 非流動衍生負債 | | — | | | 1,021 | |
利率互換公允價值變動的影響包含在附註18中。
流動和非流動衍生資產分別以預付費用和其他流動資產和其他資產的形式在合併資產負債表中列報。在我們的合併資產負債表中，流動和非流動衍生負債分別以應計負債和其他流動負債和其他長期負債列報。
11. 每股收益
下表列出了截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度的基本每股收益和攤薄後每股收益的分子和分母的對賬情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （金額以千計，每股數據除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 淨收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
| | | | | | |
| 歸屬於可贖回非控股權益的收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 歸屬於CSW Industrials, Inc.的淨收益 | | $ | 101,648 | | | $ | 96,435 | | | $ | 66,385 | |
| 加權平均份額： | | | | | | |
| 普通股 | | 15,427 | | | 15,401 | | | 15,646 | |
| 參與證券 | | 106 | | | 108 | | | 109 | |
| 普通股每股基本收益的分母 | | 15,533 | | | 15,509 | | | 15,755 | |
| 可能具有稀釋作用的證券 | | 48 | | | 37 | | | 52 | |
| 普通股攤薄後每股收益的分母 | | 15,581 | | | 15,546 | | | 15,807 | |
| | | | | | |
| 普通股每股基本收益： | | $ | 6.54 | | | $ | 6.22 | | | $ | 4.21 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 攤薄後的每股普通股收益： | | $ | 6.52 | | | $ | 6.20 | | | $ | 4.20 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
12. 股東權益
股票回購計劃
2018 年 11 月 7 日，我們宣佈董事會批准了一項最多回購美元的計劃75.0我們的普通股超過一百萬股 兩年時間段。2020 年 10 月 30 日，我們宣佈董事會批准了一項新計劃，最多可回購美元100.0我們的百萬股普通股，取代了先前宣佈的美元75.0百萬計劃。2022年12月16日，我們宣佈董事會批准了新的美元100.0百萬股回購計劃，取代了先前宣佈的美元100.0百萬計劃。根據目前的回購計劃，可以不時在公開市場或私下談判的交易中回購股票。回購將根據對企業資本需求、普通股市場價格和總體市場狀況的持續評估，自行決定。我們的董事會已確定新的回購計劃的到期日為2024年12月31日；但是，我們可能會隨時限制或終止該計劃，恕不另行通知。
低於當前的美元100.0百萬回購計劃， 53,133在截至2024年3月31日的年度中，股票以美元的價格回購10.5百萬和 不在截至2023年3月31日的年度中，股票被回購。低於之前的美元100.0百萬回購計劃， 不在截至2024年3月31日的年度中回購了股票，以及 336,347在截至2023年3月31日的年度中，股票以美元的價格回購35.7百萬。共有 462,462股票已被回購，總金額為美元50.1比之前的美元低一百萬美元100.0百萬計劃。截至 2024 年 3 月 31 日，共有 53,133股票被回購，總金額為美元10.5低於當前 $ 的百萬美元100.0百萬計劃。
分紅
2019 年 4 月 4 日，我們宣佈已開始分紅計劃，董事會批准了定期的季度股息0.135每股。2021 年 4 月 15 日，我們宣佈將季度股息提高至 $0.15每股。2022年4月14日，我們宣佈將季度股息提高至美元0.17每股。2023 年 4 月 14 日，我們宣佈將季度股息提高至 $0.19每股。2024 年 4 月 12 日，我們宣佈將季度股息提高至 $0.21每股，該股息已於2024年5月10日支付給截至2024年4月26日的登記股東。以現有美元計算的任何未來股息0.21每股季度利率或其他利率將單獨進行審查，並由我們的董事會在其中公佈
自由裁量權。總股息為 $11.9百萬和美元10.6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分別支付了百萬美元。
13. 公允價值測量
附註10中討論的利率互換的公允價值是使用二級投入確定的。附註8中包含的我們債務的賬面價值近似於公允價值，因為它按浮動利率計息。由於其短期性質，其他金融工具（即現金和現金等價物、應收賬款、淨額、應付賬款）的賬面金額近似於2024年3月31日和2023年3月31日的公允價值。
可贖回的非控股權益按每個報告期的贖回價值或賬面價值中較高者入賬。可贖回非控股權益的贖回價值是使用貼現現金流分析估算的，貼現現金流分析需要管理層對未來收入、營業利潤率、增長率和貼現率做出判斷，在公允價值層次結構中被歸類為三級。附註3中討論了可贖回非控股權益的贖回價值。
或有對價負債的公允價值是通過對預測的未來業績進行基於情景的分析或期權定價模型模擬來確定的，後者確定了多次迭代的平均預計支付價值。或有對價負債在收購之日按公允價值入賬，並根據當時評估的公允價值每季度重新計量。或有對價公允價值的增加或減少可能是由於未來業務、預測收入和假設貼現率的變化造成的。公允價值衡量基於市場上不可觀察的重要投入，在公允價值層次結構中被歸類為三級。截至2024年3月31日和2023年3月31日，資產負債表中報告的或有對價負債為美元7.2百萬和美元0.6分別是百萬。
14. 退休計劃
我們凍結了符合條件的固定福利養老金計劃（“合格計劃”），涵蓋了我們的某些美國員工。2019年9月，合格計劃終止，總解僱費用為美元7.0百萬。
我們維持凍結的無資金退休恢復計劃（“恢復計劃”），這是一項不合格的計劃，規定在退休時向參與的員工支付聯邦限制規定的合格計劃允許的最高年度補助金與合格計劃本應支付的金額之間的差額。恢復計劃於2015年1月1日對新參與者關閉，並進行了修訂，以凍結應計福利金並修改某些輔助福利，自2015年9月30日起生效。截至2024年3月31日和2023年3月31日，恢復計劃報告的負債為美元1.2百萬和美元1.3分別是百萬。
我們有一個註冊的固定福利養老金計劃（“加拿大計劃”），涵蓋了我們在加拿大艾伯塔省工廠工作的所有員工。對該計劃進行了修訂，凍結了自2022年1月31日起生效的應計福利。2023 年 1 月，加拿大計劃終止，總終止費用為 $0.5百萬 ($)0.4百萬美元，扣除税款）計入其他（支出）收入，淨額，這主要是由於確認了先前包含在累計其他綜合虧損中的支出以及確認了與年金購買合同相關的額外成本。
上述計劃（統稱為 “計劃”）是彙總列報的，因為修復計劃和加拿大計劃對我們合併財務狀況和經營業績的影響並不重要。
以下是與計劃相關的假設：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 用於確定福利義務的假設： | | | | | | |
| 折扣率 | | 5.5 | % | | 5.4 | % | | 4.0 | % |
| | | | | | |
| 用於確定淨養老金支出的假設： | | | | | | |
| 折扣率 | | 5.4 | % | | 4.0 | % | | 3.3 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
恢復計劃養老金義務變更摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （以千計） | | 2024 | | 2023 |
| 年初的補助義務 | | $ | 1,261 | | | $ | 1,447 | |
| 利息成本 | | 65 | | | 56 | |
| 精算收益 | | (3) | | | (136) | |
| 已支付的福利 | | (106) | | | (106) | |
| 年底的福利義務 | | $ | 1,217 | | | $ | 1,261 | |
| 累計福利義務 | | $ | 1,217 | | | $ | 1,261 | |
以下彙總了恢復計劃資產負債表中確認的金額：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （以千計） | | 2024 | | 2023 |
| | | | |
| 流動負債 | | $ | (103) | | | $ | (103) | |
| 非流動負債 | | (1,114) | | | (1,158) | |
| 無資金狀態 | | $ | (1,217) | | | $ | (1,261) | |
計劃的淨養老金支出為：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| （以千計） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 服務成本 — 年內獲得的收益 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 43 | |
| 預計福利債務的利息成本 | | 65 | | | 56 | | | 138 | |
| 預期資產回報率 | | — | | | — | | | (120) | |
| 淨攤銷和延期 | | 2 | | | 42 | | | 69 | |
| | | | | | |
| 終止養老金計劃 (a) | | — | | | 453 | | | — | |
| 削減影響 | | — | | | — | | | (30) | |
| | | | | | |
| 養老金支出淨額 | | $ | 67 | | | $ | 551 | | | $ | 100 | |
(a) 反映了加拿大計劃終止的影響。
在截至2024年3月31日的年度中，計劃的預計先前服務成本或淨虧損不會從累計的其他綜合虧損中攤銷為養老金支出。
下表彙總了截至3月31日的財政年度的恢復計劃的預期現金補助金（以百萬計）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | 0.1 | |
| 2026 | | 0.1 | |
| 2027 | | 0.1 | |
| 2028 | | 0.1 | |
| 2029 | | 0.1 | |
| 此後 | | 0.5 | |
固定繳款計劃
自 2015 年 10 月 1 日起，我們開始贊助一項涵蓋幾乎所有美國員工的固定繳款計劃。員工可以向該計劃繳款，這些繳款是相等的 100% 由我們提供，最高為 6.0合格收入的百分比。無論員工參與計劃的程度如何，我們還將符合條件的收入的額外百分比繳納給他們，這是自由決定的，因盈利能力而異。我們向該計劃的總捐款額為美元6.3百萬和美元5.7在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分別為百萬人。
員工持股計劃
我們贊助一項合格的非槓桿員工持股計劃（“ESOP”），該計劃完成後，國內僱員有資格參與該計劃 一年的服務。ESOP提供年度全權供款，最高金額為《美國國税法》規定的可扣除的最大金額。ESOP的捐款投資於我們的普通股。參與者對ESOP繳款的利息將在此後完全歸屬 三年計費服務或退休後、永久殘疾（按計劃文件中的定義）或死亡。
我們記錄的ESOP總捐款額為美元4.8百萬，美元3.1百萬和美元2.3根據上一年度的業績，截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中分別為百萬美元。在截至2024年3月31日的年度中，美元4.4根據截至2024年3月31日止年度的業績，百萬美元計入支出，預計將在截至2025年3月31日的年度中向ESOP繳款。
舉行的 ESOP 497,835和 537,293分別截至2024年3月31日和2023年3月31日的CSWI普通股股份。
15. 所得税
2022年8月，《2022年減少通貨膨脹法》（“IRA”）簽署成為法律。除其他外，IRA對2022年12月31日之後的納税年度徵收15％的企業替代性最低税（“企業AMT”），並在2022年12月31日之後對淨股票回購徵收1％的消費税。IRA股票回購部分的消費税對我們截至2023年3月31日或2024年3月31日止年度的經營業績或財務狀況沒有影響。我們預計IRA的公司AMT、消費税或其他規定不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
所得税前收入包括以下內容（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 美國聯邦 | | $ | 127,647 | | | $ | 118,181 | | | $ | 87,607 | |
| 國外 | | 12,833 | | | 7,730 | | | 3,858 | |
| 所得税前收入 | | $ | 140,480 | | | $ | 125,911 | | | $ | 91,465 | |
所得税支出包括以下內容（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至年底的年度： | | 當前 | | 已推遲 | | 總計 |
| 2024年3月31日 | | | | | | |
| 美國聯邦 | | $ | 28,832 | | | $ | (2,560) | | | $ | 26,272 | |
| 州和地方 | | 8,057 | | | (10) | | | 8,047 | |
| 國外 | | 3,444 | | | 178 | | | 3,622 | |
| 所得税準備金 | | $ | 40,333 | | | $ | (2,392) | | | $ | 37,941 | |
| 2023年3月31日 | | | | | | |
| 美國聯邦 | | $ | 27,920 | | | $ | (3,549) | | | $ | 24,371 | |
| 州和地方 | | 6,135 | | | (2,471) | | | 3,664 | |
| 國外 | | 1,482 | | | (180) | | | 1,302 | |
| 所得税準備金 | | $ | 35,537 | | | $ | (6,200) | | | $ | 29,337 | |
| 2022年3月31日 | | | | | | |
| 美國聯邦 | | $ | 20,139 | | | $ | (1,578) | | | $ | 18,561 | |
| 州和地方 | | 5,271 | | | 761 | | | 6,032 | |
| 國外 | | 638 | | | (1,085) | | | (447) | |
| 所得税準備金 | | $ | 26,048 | | | $ | (1,902) | | | $ | 24,146 | |
所得税支出與對所得税前收入適用21.0％的美國聯邦法定所得税税率計算的金額不同，原因如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 按法定税率計算的税收支出 | | $ | 29,501 | | | $ | 26,441 | | | $ | 19,206 | |
| 所得税增加（減少）的原因是： | | | | | | |
| 州和地方所得税，扣除聯邦福利 | | 6,358 | | | 2,895 | | | 4,765 | |
| 税收補償資產釋放 | | 1,789 | | | — | | | — | |
| 不可扣除的高管薪酬 | | 1,196 | | | 1,555 | | | 992 | |
| 遣返税，扣除税收抵免 | | 491 | | | 904 | | | 170 | |
| 不確定的税收狀況 | | 278 | | | (224) | | | 759 | |
| 其他永久性差異 | | 215 | | | 557 | | | (143) | |
| 納入全球無形低税收收入（“GILTI”） | | 207 | | | 1,123 | | | 580 | |
| IRC 第 250 條扣除額 | | (1,050) | | | (1,626) | | | (1,102) | |
| 股票補償的歸屬 | | (417) | | | (408) | | | (1,916) | |
| 外國税收抵免 | | (207) | | | (604) | | | (450) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 估值補貼 | | (132) | | | (96) | | | 379 | |
| | | | | | |
| 税率與法定費率不同的影響 | | (120) | | | (114) | | | 91 | |
| 其他，淨額 | | (168) | | | (1,066) | | | 815 | |
| 所得税準備金 | | $ | 37,941 | | | $ | 29,337 | | | $ | 24,146 | |
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的有效税率為 27.0%, 23.3% 和 26.4分別為％。與截至2024年3月31日止年度的法定税率相比，所得税準備金主要受州税支出（扣除聯邦福利）的影響，這使準備金增加了美元6.4百萬和有效税率為 4.5%；税收補償資產釋放的影響，這使準備金增加了美元1.8百萬和有效税率為 1.3%；高管薪酬限額，這使撥備金增加了美元1.2百萬和有效税率為 0.9%；匯回國外收入的影響，這使準備金增加了美元0.5百萬和有效税率為 0.3%。這部分被IRC第250條的扣除額所抵消，該扣除額減少了美元1.1百萬和有效税率為 0.7%.
與截至2023年3月31日止年度的法定税率相比，所得税準備金主要受州税支出的影響，這使準備金增加了美元2.9百萬和有效税率為 2.3%，高管薪酬限額，這使準備金增加了美元1.6百萬和有效税率為 1.2%；GILTI內含物的影響，這使準備金增加了美元1.1百萬和有效税率為 0.9%；匯回國外收入的影響，這使準備金增加了美元0.9百萬和有效税率為 0.7％和額外的不可扣除的費用。這使準備金增加了美元0.6百萬和有效税率為 0.4%。這被IRC第250條的扣除額所抵消，該扣除額減少了美元1.6百萬和有效税率為 1.3%；外國税收抵免，這使準備金減少了美元0.6百萬和有效税率為 0.5%.
截至2024年3月31日和2023年3月31日，導致大量遞延所得税資產和遞延所得税負債的臨時差異的税收影響如下所示（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 遞延所得税資產： | | | | |
| 經營租賃負債 | | $ | 11,852 | | | $ | 15,684 | |
| 應計補償 | | 6,777 | | | 6,636 | |
| | | | |
| 庫存儲備 | | 3,877 | | | 3,422 | |
| 資本化研發 | | 1,446 | | | 968 | |
| 交易成本 | | 1,141 | | | 828 | |
| 應計費用 | | 773 | | | 1,580 | |
| 養老金和其他僱員福利 | | 384 | | | 452 | |
| 外國税收抵免結轉 | | 292 | | | 284 | |
| 淨營業虧損結轉 | | — | | | 144 | |
| 其他，淨額 | | 641 | | | 747 | |
| 遞延所得税資產 | | 27,183 | | | 30,745 | |
| 估值補貼 | | (216) | | | (428) | |
| 遞延所得税資產，扣除估值補貼 | | 26,967 | | | 30,317 | |
| 遞延所得税負債： | | | | |
| 商譽和無形資產 | | (64,534) | | | (66,432) | |
| 經營租賃使用權資產 | | (10,609) | | | (14,337) | |
| 不動產、廠房和設備 | | (7,725) | | | (7,299) | |
| 遣返儲備金 | | (1,911) | | | (1,784) | |
| 其他，淨額 | | (1,796) | | | (2,148) | |
| 遞延所得税負債 | | (86,575) | | | (92,000) | |
| 遞延所得税負債淨額 | | $ | (59,608) | | | $ | (61,683) | |
截至2024年3月31日，我們有與外國税收抵免相關的非實質性估值補貼。在截至2024年3月31日的年度中，我們使用了剩餘的淨營業虧損結轉額，併發放了相關的估值補貼。截至2023年3月31日，我們有與營業虧損結轉和外國税收抵免相關的非實質性估值補貼。
已為分配我們的外國子公司的收益時可能需要繳納的税款編列了款項。在美國境外永久投資的任何剩餘基差額均未確認遞延所得税。
未確認的税收優惠（不包括利息和罰款）的期初和期末金額的對賬如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 年初餘額 | | $ | 11,784 | | | $ | 9,934 | |
| 與上一年度税收狀況相關的增長 | | 173 | | | — | |
| 與上一年度税收狀況相關的減少 | | (31) | | | — | |
| 與時效失效有關的減少 | | (1,049) | | | (690) | |
| 與本年度税收狀況相關的增長 | | — | | | 2,540 | |
| | | | |
| 年底餘額 | | $ | 10,877 | | | $ | 11,784 | |
在截至2024年3月31日的年度中，我們發放了美元的儲備金1.5百萬美元，包括應計利息 $0.2百萬美元和應計罰款 $0.2百萬，這是由於2019年期間的法規失效所致。我們還記錄了額外的不確定税收狀況儲備金，為美元1.7百萬，包括應計利息 $1.2百萬美元和應計罰款 $0.5歷史税收狀況為百萬美元。我們還額外記錄了 $0.2在計量期內，通過購買會計核算，儲備金和相應的税收補償資產，與Falcon的收購有關。
在截至2023年3月31日的年度中，我們發放了美元的儲備金1.6百萬美元，主要是由於TruAire對越南2019年1月1日至2022年3月31日納税期的審計得出結論（如下所述），包括應計利息美元0.4百萬美元和應計罰款 $0.5百萬。我們還記錄了總税收儲備為 $2.8百萬，包括應計利息和罰款 $0.1百萬和美元0.2通過與收購Falcon Stainless相關的購買會計，分別為百萬美元。在截至2023年3月31日的年度中，我們記錄的額外税收儲備金低於美元0.1百萬，應計利息 $0.7百萬美元和應計罰款 $0.6百萬。
關於2022年10月完成的獵鷹收購，該公司確認UTP為美元3.0百萬美元與收購前的納税期有關。此外, 根據Falcon收購協議中包含的税收補償, 賣方向公司提供了最高$的合同賠償4.5與收購前幾年收購的UTP相關的百萬美元，我們確認了初始税收補償資產為美元3.0百萬美元通過購買會計，隨着UTP的額外利息和罰款的累積，這一數字將增加。該税收補償資產將在收購前税收法規結束時結算或到期。在截至2023年12月31日的三個月中，由於2019年聯邦納税申報表的法規到期，美元1.0發佈了百萬個 UTP。相關的美元1.0百萬筆税收補償資產同時到期，在損益表中被確認為非現金其他支出，出於所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，與Falcon收購前期相關的UTP儲備金和抵消性賠償資產為美元2.4百萬。Falcon UTP儲備金和抵消性賠償資產將在收購前税收法規結束時結算或到期。
與2020年12月完成的TruAire收購有關，該公司確認的UTP為美元17.3百萬美元與收購前的納税期有關。此外，根據購買協議中包含的税收補償，賣方向公司提供了不超過美元的合同賠償12.5百萬美元與收購前幾年收購的UTP有關，我們確認了1美元的税收補償資產12.5百萬。該税收補償資產於 2023 年 12 月到期。在截至2021年3月31日的三個月中，由於TruAire收購前納税期的審計結束，美元5.0百萬美元的税收補償資產以及相關的UTP已釋放5.3百萬。在截至2022年12月31日的三個月中，TruAire的越南實體完成了對2019年1月1日至2022年3月31日納税期的審計，並收到了税務機關的審計結算信。結果，$1.5截至2022年12月31日的三個月，UTP應計收入（包括收購後應計的罰款和利息）中已公佈並記錄為所得税優惠。在截至2023年12月31日的三個月中，剩餘的美元7.5百萬筆税收補償資產已到期，在損益表中被確認為非現金其他支出，出於所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，與TruAire收購前納税期相關的UTP應計金額為美元14.3百萬美元，預計將在未來隨着開放納税年度的法規到期而發佈。
該公司預計 $3.3隨着訴訟時效的到期，100萬美元的UTP現有儲備金將在未來12個月內結算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我們的聯邦所得税申報表仍有待審查。我們的TruAire收購前期（包括2018、2019年和2020日曆年）的所得税申報表仍有待審查。在截至2015年9月30日的期間及隨後幾年，我們在某些州所得税司法管轄區的所得税申報表仍需接受不同時期的審查。
16. 關聯方交易
我們有 不截至2024年、2023年和2022年3月31日的三年中的關聯方交易。
17. 突發事件
我們不時參與正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。目前，我們認為沒有任何懸而未決的事項有可能對我們的業務、合併財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
18. 其他綜合收益（虧損）
下表分析了累計其他綜合虧損（以千計）的變化。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 貨幣折算調整： | | | | |
| 期初餘額 | | $ | (8,190) | | | $ | (4,438) | |
| 外幣折算調整 | | (1,947) | | | (3,752) | |
| 期末餘額 | | $ | (10,137) | | | $ | (8,190) | |
| 利率互換： | | | | |
| 期初餘額 | | $ | (114) | | | $ | (270) | |
扣除税款後的未實現收益（美元）639) 和 $ (60），分別是 (a) | | 2,404 | | | 225 | |
扣除税款後的利息支出中包含的損失（收益）的重新分類313和 $18，分別地 | | (1,179) | | | (69) | |
| | | | |
| 其他綜合收入 | | 1,225 | | | 156 | |
| 期末餘額 | | $ | 1,111 | | | $ | (114) | |
| 固定福利計劃： | | | | |
| 期初餘額 | | $ | (105) | | | $ | (366) | |
| | | | |
淨虧損攤銷，扣除税款後的淨虧損額為 $ (1) 和 $ (9），分別是 (b) | | 2 | | | 33 | |
年內產生的淨收益，扣除税款後的淨收益為 $ (1) 和 $ (24），分別是（b) | | 3 | | | 92 | |
| | | | |
養老金終止，扣除税款 $0和 $ (34），分別是 | | — | | | 127 | |
| 貨幣折算的影響 | | — | | | 9 | |
| 其他綜合收入 | | 5 | | | 261 | |
| 期末餘額 | | $ | (100) | | | $ | (105) | |
(a) 支付基礎現金利息後，未實現收益被重新歸類為收益。我們預計將獲得美元的收益0.9根據截至2024年3月31日的公允價值，未來十二個月與指定現金流對衝相關的百萬美元，扣除遞延所得税。
(b) 在計算定期養老金淨支出時，包括從累計的其他綜合虧損中攤還精算虧損。有關其他信息，請參閲註釋 14。
19. 收入確認
我們在以下地區開展業務 三可報告的細分市場：承包商解決方案、專業可靠性解決方案和工程建築解決方案。隨着ASC Topic 606的採用，我們得出的結論是，對理解收入確認的性質、時間和範圍最有用的收入分解是突破按訂單建造和賬面發貨，定義如下：
按單生產 產品是建築特定的建築產品，通常銷售給建築行業。目前，按訂單生產交易銷售產品所產生的收入反映在我們的工程建築解決方案板塊的業績中。有時，我們的按單生產業務部門會安排交付客户指定的產品和提供安裝服務。這些訂單通常以一攬子方式協商，通常由客户保留，即最終訂單 10在納入我們產品的整個建築項目完成之前，交易價格的百分比（如果適用）是不可收取的。向客户轉移的交貨時間最長可達 12 周。商品收入在某個時間點確認，但安裝服務隨着服務的提供而逐步確認。安裝服務約為 2佔截至2024年3月31日止年度合併收入總額的百分比。
預訂併發貨產品銷往我們的所有終端市場。賬面和發貨交易下的產品銷售所產生的收入歷來顯示在承包商解決方案、工程建築解決方案和專業可靠性解決方案板塊中。這些銷售通常使用提供給客户的價目表逐個產品進行定價。向客户轉移的交貨時間通常為一週或更短，因為這些物品通常是按庫存生產的。根據這些安排銷售的產品的收入在某個時間點予以確認。
與我們的應報告細分市場對賬的收入細分如下（以千計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的年度 |
| | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 總計 |
| 按單生產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 99,760 | | | $ | 99,760 | |
| 預訂併發貨 | | 528,641 | | | 149,458 | | | 14,981 | | | 693,080 | |
| 淨收入 | | $ | 528,641 | | | $ | 149,458 | | | $ | 114,741 | | | $ | 792,840 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的財年 |
| | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 總計 |
| 按單生產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 89,964 | | | $ | 89,964 | |
| 預訂併發貨 | | 506,634 | | | 147,301 | | | 14,005 | | | 667,940 | |
| 淨收入 | | $ | 506,634 | | | $ | 147,301 | | | $ | 103,969 | | | $ | 757,904 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的年度 |
| | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 總計 |
| 按單生產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 88,690 | | | $ | 88,690 | |
| 預訂併發貨 | | 413,207 | | | 115,932 | | | 8,606 | | | 537,745 | |
| 淨收入 | | $ | 413,207 | | | $ | 115,932 | | | $ | 97,296 | | | $ | 626,435 | |
包含在合併資產負債表中的應計負債和其他流動負債中的合同負債如下（以千計）：
| | | | | | | | |
| 截至2023年4月1日的餘額 | | $ | 637 | |
| 收入已確認 | | (607) | |
| | |
| 新合同和現有合同中增加的收入 | | 518 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | | $ | 548 | |
20. 段
如註釋 1 中所述，我們通過以下方式開展業務 三可報告的細分市場：
•承包商解決方案
•專業的可靠性解決方案和
•工程建築解決方案
以下是我們報告分部的財務信息摘要，這些信息與合併財務報表中報告的金額（以千計）進行了對賬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的年度 | | | | | | | | |
| （以千計） | | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 小計-可報告的分段 | | 淘汰及其他 | | 總計 |
| 淨外部客户的收入 | | $ | 528,641 | | | $ | 149,458 | | | $ | 114,741 | | | $ | 792,840 | | | $ | — | | | $ | 792,840 | |
| 細分市場間收入 | | 7,853 | | | 155 | | | — | | | 8,008 | | | (8,008) | | | — | |
| 營業收入 | | 142,037 | | | 22,266 | | | 18,704 | | | 183,007 | | | (23,889) | | | 159,118 | |
| 折舊和攤銷 | | 30,231 | | | 6,074 | | | 1,812 | | | 38,117 | | | 173 | | | 38,290 | |
在結束的財政季度中 2024 年 3 月 31 日，我們錄得了 $1.5與商標相關的百萬減值，包括我們的承包商解決方案板塊的銷售、一般和管理費用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的財年 | | | | | | | | |
| （以千計） | | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 小計-可報告的分段 | | 淘汰及其他 | | 總計 |
| 淨外部客户的收入 | | $ | 506,634 | | | $ | 147,301 | | | $ | 103,969 | | | $ | 757,904 | | | $ | — | | | $ | 757,904 | |
| 細分市場間收入 | | 7,142 | | | 145 | | | — | | | 7,287 | | | (7,287) | | | — | |
| 營業收入 | | 126,204 | | | 20,176 | | | 12,889 | | | 159,269 | | | (20,203) | | | 139,066 | |
| 折舊和攤銷 | | 26,951 | | | 6,035 | | | 1,771 | | | 34,757 | | | 200 | | | 34,957 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日的年度 | | | | | | | | | | |
| （以千計） | | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 小計-可報告的分段 | | 淘汰及其他 | | 總計 |
| 淨外部客户的收入 | | $ | 413,207 | | | $ | 115,932 | | | $ | 97,296 | | | $ | 626,435 | | | $ | — | | | $ | 626,435 | |
| 細分市場間收入 | | 3,280 | | | 110 | | | — | | | 3,390 | | | (3,390) | | | — | |
| 營業收入 | | 96,115 | | | 9,007 | | | 11,101 | | | 116,223 | | | (18,843) | | | 97,380 | |
| 折舊和攤銷 | | 27,879 | | | 6,016 | | | 2,063 | | | 35,958 | | | 450 | | | 36,408 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | | | | | | | | | | | | |
| （金額以千計） | | 承包商解決方案 | | 專業的可靠性解決方案 | | 工程建築解決方案 | | 小計-可報告的分段 | | 淘汰及其他 | | 總計 |
| 2024年3月31日 | | $ | 806,261 | | | $ | 139,968 | | | $ | 81,256 | | | $ | 1,027,485 | | | $ | 15,841 | | | $ | 1,043,326 | |
| 2023年3月31日 | | 823,750 | | | 136,248 | | | 71,429 | | | 1,031,427 | | | 12,026 | | | 1,043,453 | |
| 2022年3月31日 | | 782,267 | | | 126,380 | | | 74,397 | | | 983,044 | | | 12,316 | | | 995,360 | |
地理信息— 我們會根據產品或服務交付的目的地將收入歸因於不同的地理區域。長期資產根據資產所在的地理區域進行分類，不包括遞延税。除美國外，沒有哪個國家的收入佔合併淨收入或長期資產總額的10％以上。
按地理區域劃分的收入和長期資產如下（以千計，百分比數據除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | | | 2023 | | | | 2022 | | |
| 美國 | | $ | 703,282 | | | 88.7 | % | | $ | 678,126 | | | 89.5 | % | | $ | 559,296 | | | 89.3 | % |
| 非美國(a) | | 89,558 | | | 11.3 | % | | 79,778 | | | 10.5 | % | | 67,139 | | | 10.7 | % |
| 收入，淨額 | | $ | 792,840 | | | 100.0 | % | | $ | 757,904 | | | 100.0 | % | | $ | 626,435 | | | 100.0 | % |
(a) 該組中沒有一個國家佔所列任何時期合併總額的10％或以上。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的財年 |
| | 2024 | | | | 2023 | | | | 2022 | | |
| 美國 | | $ | 672,887 | | | 94.5 | % | | $ | 679,731 | | | 94.4 | % | | $ | 651,477 | | | 93.7 | % |
| 非美國 | | 39,030 | | | 5.5 | % | | 40,665 | | | 5.6 | % | | 43,736 | | | 6.3 | % |
| 長期資產 (a) | | $ | 711,917 | | | 100.0 | % | | $ | 720,396 | | | 100.0 | % | | $ | 695,213 | | | 100.0 | % |
(a) 長期資產主要包括不動產、廠房和設備、無形資產、商譽和其他資產。
主要客户信息— 我們在各地都有大量客户，在所提供的任何財政年度中，我們沒有向佔合併淨收入10％或以上的任何個人客户的銷售。
項目 9: 會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧
沒有
項目 9A。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的披露控制和程序（定義見1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條），旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息，在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，並將此類信息收集並傳達給我們管理層，包括我們的首席執行官和校長財務官員，視情況而定，以便及時就所需的披露做出決定。
在編制截至2024年3月31日止年度的10-K表年度報告時，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，按照《交易法》第13a-15（b）條的要求，對截至2024年3月31日我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，負責建立和維持對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條所定義的那樣。財務報告的內部控制是一個旨在合理保證財務報告的可靠性以及根據美國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制用於外部目的的財務報表的可靠性的過程。對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1) 與保存記錄有關，這些記錄以合理的細節準確和公平地反映了我們資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，確保根據美國公認會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅在管理層和董事的授權下進行；(3) 提供合理的保證預防或及時發現未經授權獲取、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的資產。
任何控制系統的設計都基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在未來的所有事件中都能成功實現其既定目標，無論多麼遙遠，也無法保證對政策或程序的遵守程度不會降低。
在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，我們的管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，對截至2024年3月31日的財務報告內部控制進行了評估。根據這項評估，我們的管理層得出結論，截至2024年3月31日，根據這些標準，我們對財務報告的內部控制是有效的。
正如我們的獨立註冊會計師事務所Grant Thornton LLP在其報告中所述，截至2024年3月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由我們的獨立註冊會計師事務所Grant Thornton LLP進行了審計，該報告包含在此處。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度中，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
獨立註冊會計師事務所的報告
董事會和股東
CSW 工業有限公司
關於財務報告內部控制的意見
根據2013年制定的標準，我們對截至2024年3月31日的CSW Industrials, Inc.（特拉華州的一家公司）及其子公司（“公司”）財務報告的內部控制進行了審計 內部控制—集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）發佈。我們認為，根據2013年制定的標準，截至2024年3月31日，公司在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制 內部控制—集成框架由 COSO 發行。
我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）的標準，審計了公司截至2024年3月31日止年度的合併財務報表，2024年5月23日的報告對這些財務報表發表了無保留意見。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這些內部控制載於隨附的管理層財務報告內部控制報告。我們的責任是根據我們的審計對公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們對公司必須保持獨立性。
我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義和限制
公司對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應以合理的詳細程度準確、公允地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，即在必要時記錄交易以允許根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只能根據管理層的授權進行公司董事；以及 (3) 就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能因條件變化而導致控制不足，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
/s/ GRANT THORNTON LLP
得克薩斯州達拉斯
2024年5月23日
第 9B 項：其他信息
董事和執行官的證券交易計劃
開啟 2023年11月17日, 約瑟夫·B·阿姆斯, 董事長、首席執行官兼總裁公司的，訂立了修正案 規則 10b5-1交易安排（定義見根據《交易法》頒佈的S-K法規第408項），其條款反映了他先前的第10b5-1條交易協議 終止於 2023 年 12 月。修訂後的交易安排旨在滿足《交易法》第10b5-1（c）條中的肯定辯護。根據修訂後的交易協議，Armes先生可以在指定日期（受最低價格門檻限制）以現行價格在公開市場上出售，總額不超過 12,000公司普通股的股份。在可行的範圍內，這些股票計劃按月等額分期出售。根據該交易安排進行的任何銷售將在2024年2月20日開始，直到該計劃於2025年1月終止為止。
第 9C 項：披露防止檢查的外國司法管轄區
沒有。
第三部分
項目 10: 董事、執行官和公司治理
本項目所要求的信息參照我們的2024年年度股東大會委託書納入其中，該委託書將在截至2024年3月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。
內幕交易政策
該公司有 採用一項內幕交易政策，用於管理董事、高級管理人員和員工購買、銷售和/或以其他方式處置我們的證券，我們認為該政策經過合理設計，旨在促進遵守內幕交易法律、規章和規章以及適用於註冊人的任何上市標準。我們的內幕交易政策作為附錄19.1附於此，並以引用方式納入此處。
第 11 項：高管薪酬
本項目所要求的信息參照我們的2024年年度股東大會委託書納入其中，該委託書將在截至2024年3月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。
第 12 項：某些受益所有人的擔保所有權以及管理層和相關的股東事項
本項目所要求的信息參照我們的2024年年度股東大會委託書納入其中，該委託書將在截至2024年3月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。
第 13 項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
本項目所要求的信息參照我們的2024年年度股東大會委託書納入其中，該委託書將在截至2024年3月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。
項目 14: 主要會計費用和服務
本項目所要求的信息參照我們的2024年年度股東大會委託書納入其中，該委託書將在截至2024年3月31日的財政年度後的120天內向美國證券交易委員會提交。
第四部分
項目 15: 證物、財務報表附表
以下文件作為本10-K表年度報告的一部分提交：
| | | | | |
(1) 合併財務報表 | |
獨立註冊會計師事務所的報告（PCAOB）身份證號 248) | 42 |
| CSW Industrials, Inc. 合併財務報表： | |
2024 年和 2023 年 3 月 31 日的合併資產負債表 | 44 |
在截至2024年3月31日的三年中，每年： | |
合併運營報表 | 45 |
合併綜合收益表 | 46 |
合併權益表 | 47 |
合併現金流量表 | 48 |
合併財務報表附註 | 49 |
(2)財務報表附表 | |
沒有。 | |
(3)展品 | |
展品索引 | | | | | |
展覽
數字 | 描述 |
| 3.1 | 第三次修訂和重述的公司註冊證書（參照公司於2018年8月15日提交的8-K表最新報告附錄3.1納入） |
| 3.2 | 經修訂和重述的公司章程，於 2018 年 8 月 14 日通過並生效（參照公司於 2018 年 8 月 15 日提交的 8-K 表最新報告附錄 3.2 納入） |
| 4.1 | 根據1934年《證券交易法》第12條註冊的證券的描述（參照公司於2020年5月20日提交的10-K表年度報告附錄4.1納入） |
| 10.1 | 2021年5月18日由CSW Industrials Holdings, LLC、CSW Industrials, Inc.、其其他貸款方、其其他貸款方以及北卡羅來納州摩根大通銀行個人或以行政代理人的身份簽訂的第二份經修訂和重述的信貸額度協議（參照公司於2021年8月4日提交的10-Q表季度報告附錄10.1） |
| 10.2 | 由公司、借款人及其其他貸款方、作為行政代理人、抵押代理人、swingline貸款人和髮卡銀行以及其他貸款方以及其他貸款人和髮卡銀行簽訂的第1號增量假設協議和第2號第二項信貸協議修正案（參照公司於2022年12月20日提交的8-K表最新報告附錄10.1納入）。 |
| 10.3 | 董事和高級管理人員賠償協議表格（參照2015年8月28日提交的公司表格10註冊聲明第3號修正案附錄10.5併入） |
| 10.4 | 經修訂和重述的CSW Industrials, Inc. 2015 年股權和激勵性薪酬計劃（參照公司於 2016 年 12 月 12 日提交的 8-K 表最新報告附錄 10.2 納入）+ |
| 10.5 | CSW Industrials, Inc.和Joseph Armes於2015年10月1日簽訂的僱傭協議（參照2016年2月16日提交的公司10-Q表季度報告附錄10.1納入）+ |
| 10.6 | 員工時間歸屬限制性股票獎勵協議表格（參考公司於2018年2月8日提交的10-Q表季度報告附錄10.1）+ |
| 10.7 | 員工時間歸屬限制性股票單位獎勵協議表格（參考公司於2018年2月8日提交的10-Q表季度報告附錄10.2）+ |
| 10.8 | 員工績效分成獎勵表格員工績效分成獎勵協議表（參照公司於2019年8月8日提交的10-Q表季度報告附錄10.1併入）+ |
| 10.9 | 非僱員董事限時限制性股票獎勵協議表格（參照公司於2018年2月8日提交的10-Q表季度報告附錄10.3併入）+ |
| 10.10 | 非合格股票期權獎勵協議表格（高管薪酬計劃——替代獎勵協議）（參照2016年2月16日提交的公司10-Q表季度報告附錄10.8納入）+ |
| 10.11 | CSW Industrials, Inc. 控制權和遣散費福利計劃的高管變動（參照公司於2016年12月12日提交的8-K表最新報告附錄10.1納入）+ |
| 19.1* | 內幕交易政策 |
| 21.1* | 本公司附屬公司名單 |
| 23.1* | Grant Thornton LLP 的同意 |
| 31.1* | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席執行官進行認證 |
| 31.2* | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的《交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證 |
| 32.1** | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18節第1350條對首席執行官進行認證 |
| 32.2** | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證 |
| 97.1* | 多德-弗蘭克回扣政策 |
| 101.INS | XBRL 實例文檔 |
| 101.SCH | XBRL 分類擴展架構 |
| 101.CAL | XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.DEF | XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
| 101.LAB | XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
| 101.PRE | XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
| 104 | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中） |
| | | | | |
| * | 隨函提交 |
| ** | 隨函提供 |
| + | 管理合同和補償計劃必須作為本10-K表年度報告的附錄提交。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 日期：2024 年 5 月 23 日 | | | CSW 工業株式會社 |
| | |
| | | 來自： | | | /s/ Joseph B. Armes |
| | | | | | 約瑟夫·B·阿姆斯 |
| | | | | | 董事長兼首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，以下人員以註冊人的身份和日期在下文簽署了本報告：
| | | | | | | | | | | |
| 姓名 | | 標題 | 日期 |
| | | |
| /s/ Joseph B. Armes | | 首席執行官 | 2024年5月23日 |
| 約瑟夫·B·阿姆斯 | | （首席執行官） | |
| | | |
| /s/ 詹姆斯·E·佩裏 | | 首席財務官 | 2024年5月23日 |
| 詹姆斯·E·佩裏 | | （首席財務和會計官） | |
| | | |
| /s/ 邁克爾·甘佈雷爾 | | 導演 | 2024年5月23日 |
| 邁克爾·甘佈雷爾 | | | |
| | | |
| /s/ 鮑比·格里芬 | | 導演 | 2024年5月23日 |
| Bobby Griffin | | | |
| | | |
| /s/ 特里 L. 約翰斯頓 | | 導演 | 2024年5月23日 |
| 特里 ·L· 約翰斯頓 | | | |
| | | |
| /s/ 琳達 A. 利文斯通 | | 導演 | 2024年5月23日 |
| 琳達·利文斯通博士 | | | |
| | | |
| /s/ Anne B. Motsenbocker | | 導演 | 2024年5月23日 |
| 安妮 B. 莫森博克 | | | |
| | | |
| /s/ 羅伯特 ·M· 斯沃茲 | | 導演 | 2024年5月23日 |
| 羅伯特 M. 斯沃茲 | | | |
| | | |
| /s/ J. Kent Sweezey | | 導演 | 2024年5月23日 |
| J. Kent Sweezey | | | |
