美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
截至的季度期間
或者
在從 _______ 到 _______ 的過渡期內。
委員會檔案編號：
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
| （ 公司或組織的州或其他司法管轄區） | （美國國税局僱主 身份證號） |
| | ||
| （主要行政辦公室地址） | （郵政編碼） |
（註冊人的電話號碼，包括 區號）
不適用
（以前的姓名、以前的地址和以前的財年，如果自上次報告以來發生了變化）
根據該法第 12 (b) 條註冊的證券：
| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
用勾號指明註冊人
(1) 是否在過去 12 個月
（或註冊人必須提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，並且 (2) 在過去的 90 天內一直受到此類申報要求
的約束。 ☒
用複選標記指明註冊人
在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）是否以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 ☒
用複選標記指明註冊人 是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。 參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| 大型加速過濾器 | ☐ | 加速過濾器 | ☐ |
| ☒ | 規模較小的申報公司 | ||
| 新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用勾號 標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計 標準。 ☐
用複選標記表明註冊人
是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。 ☐
是的
根據該法第 12 (b) 條註冊的證券：
註冊人
有
註冊人
有
擴大商品信任
目錄
| 頁面 | ||
| 第一部分財務信息 | 1 | |
| 第 1 項。中期財務報表 | 1 | |
| 第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 35 | |
| 第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露 | 53 | |
| 第 4 項。控制和程序 | 53 | |
| 第二部分。其他信息 | 54 | |
| 第 1 項。法律訴訟 | 54 | |
| 第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 54 | |
| 第 3 項。優先證券違約 | 55 | |
| 第 4 項。礦山安全披露 | 55 | |
| 第 5 項。其他信息 | 55 | |
| 第 6 項。展品 | 55 |
i
第一部分
臨時財務信息
第 1 項。中期財務報表。
第 1 項。中期財務報表。
中期財務報表指數
| 文件 | 頁面 | |
| 截至2024年3月31日的 合併資產負債表（未經審計） | 2 | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的合併 資產負債表 | 3 | |
| 截至2024年3月31日的合併投資表（未經審計） | 4 | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的 合併投資表 | 5 | |
| 截至2024年3月31日的三個月的合併 運營報表（未經審計） | 6 | |
| 截至2023年3月31日的三個月的合併 運營報表（未經審計） | 7 | |
| 截至2024年3月31日的九個月的合併 運營報表（未經審計） | 8 | |
| 截至2023年3月31日的九個月的合併 運營報表（未經審計） | 9 | |
| 截至2024年3月31日的三個月的合併 淨資產變動表（未經審計） | 10 | |
| 截至2023年3月31日的三個月淨資產變動合併報表（未經審計） | 11 | |
| 截至2024年3月31日的九個月的合併 淨資產變動表（未經審計） | 12 | |
| 截至2023年3月31日的九個月的合併 淨資產變動表（未經審計） | 13 | |
| 截至2024年3月31日的九個月的合併 現金流量表（未經審計） | 14 | |
| 截至2023年3月31日的九個月的合併 現金流量表（未經審計） | 15 | |
| 中期財務報表附註 | 16 |
1
擴大商品信任
資產負債合併報表
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
| 斷波 | 斷波 | |||||||||||
| 幹散貨 配送 | 油輪 運輸 | |||||||||||
| ETF | ETF | 結合的 | ||||||||||
| 資產 | ||||||||||||
| 按公允價值投資證券（成本 $ | $ | $ | $ | |||||||||
| 經紀人持有的隔離現金 | ||||||||||||
| 未平倉期貨合約應收賬款 | ||||||||||||
| 應收利息 | ||||||||||||
| 出售股本的應收賬款 | ||||||||||||
| 總資產 | ||||||||||||
| 負債 | ||||||||||||
| 應歸贊助商 | ||||||||||||
| 按未平倉期貨合約支付 | ||||||||||||
| 其他應計費用 | ||||||||||||
| 應支付已贖回的基金份額 | ||||||||||||
| 負債總額 | ||||||||||||
| 淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 已發行股份（無限授權） | ||||||||||||
| 每股淨資產價值 | $ | |||||||||||
| 每股市值 | $ | |||||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
2
擴大商品信任
資產和 負債合併報表
2023年6月30日
| BREAKWAVE 幹散裝 運輸 | 斷波 油輪運輸 | |||||||||||
| ETF | ETF | 結合的 | ||||||||||
| 資產 | ||||||||||||
| 按公允價值投資證券（成本 $ | $ | $ | $ | |||||||||
| 經紀人持有的隔離現金 | ||||||||||||
| 未平倉期貨合約應收賬款 | ||||||||||||
| 應收利息 | ||||||||||||
| 總資產 | ||||||||||||
| 負債 | ||||||||||||
| 應歸贊助商 | ||||||||||||
| 按未平倉期貨合約支付 | ||||||||||||
| 其他應計費用 | ||||||||||||
| 負債總額 | ||||||||||||
| 淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 已發行股份（無限授權） | ||||||||||||
| 每股淨資產價值 | $ | $ | ||||||||||
| 每股市值 | $ | $ | ||||||||||
請參閲未經審計的中期 財務報表附註。
3
擴大商品信任
投資時間表
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
| 斷波 | 斷波 | |||||||||||
| 幹散貨運輸等 | 油輪運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 貨幣市場基金- | ||||||||||||
| 景順政府和機構投資組合-機構類別， | $ | $ | $ | |||||||||
| 貨幣市場資金總額（成本 $ | ||||||||||||
| 總投資（成本 $） | ||||||||||||
| 其他超過負債的資產- | ||||||||||||
| 總淨資產- | $ | $ | $ | |||||||||
| (a) |
| (b) |
| BREAKWAVE 幹散貨運輸等 | 未實現 | 放大 | ||||||
| 期貨合約 | 讚賞/ | 大宗商品 | ||||||
| 2024年3月31日 | （折舊） | 信任 | ||||||
| 波羅的海海角時間章程即將到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 波羅的海海角時間章程即將到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海海角時間章程即將到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | $ | |||||||
| BREAKWAVE 油輪運輸等 | 未實現 | 放大 | ||||||
| 期貨合約 | 讚賞/ | 大宗商品 | ||||||
| 2024年3月31日 | （折舊） | 信任 | ||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | $ | $ | ||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ||||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國即將到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值計算的標的面值金額——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
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4
擴大商品信任
投資時間表
2023年6月30日
| BREAKWAVE 幹散裝 運輸 | 衝浪油輪運輸 | |||||||||||
| ETF | ETF | 結合的 | ||||||||||
| 貨幣市場基金- | ||||||||||||
| 第一美國國庫債券基金，X類， | $ | $ | $ | |||||||||
| 貨幣市場資金總額（成本 $ | ||||||||||||
| 總投資（成本 $） | ||||||||||||
| 其他超過負債的資產- | ||||||||||||
| 總淨資產- | $ | $ | $ | |||||||||
| (a) | 截至2023年6月30日的七天年化收益率。 |
| (b) | 分別質押了35,323,736美元和2,879,954美元的現金作為期貨合約的抵押品。 |
| BREAKWAVE 幹散貨運輸等 | 未實現 | 放大 | ||||||
| 期貨合約 | 讚賞/ | 大宗商品 | ||||||
| 2023年6月30日 | （折舊） | 信任 | ||||||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值計算的標的面金額-美元） | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值計算的標的面值金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Panamax T/C 平均航線指數即將到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值計算的標的面金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值計算的標的面金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值計算的標的面值金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海交易所 Supramax T/C 平均航線即將到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值計算的標的面金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海海角時間章程將於2022年7月29日到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值計算的標的面金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海海角時間章程將於2022年8月26日到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值計算的標的面值金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波羅的海海角時間章程將於2022年9月23日到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值計算的標的面金額-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
| BREAKWAVE 油輪運輸等 | 未實現 | 放大 | ||||||
| 期貨合約 | 讚賞/ | 大宗商品 | ||||||
| 2023年6月30日 | （折舊） | 信任 | ||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值計算的標的面金額-美元） |
$ | |
$ | |
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| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值計算的標的面值金額-美元） |
||||||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值計算的標的面金額-美元） |
|
|
||||||
| 波羅的海貨運路線西非至英國大陸 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值計算的標的面金額-美元） |
|
|||||||
| 波羅的海貨運路線西非至英國大陸 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值計算的標的面值金額-美元） |
|
|
||||||
| 波羅的海貨運路線西非至英國大陸 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值計算的標的面金額-美元） |
|
|
||||||
| $ | $ | |||||||
請參閲未經審計的中期 財務報表附註。
5
擴大商品信任
合併運營報表
截至2024年3月31日的三個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 開支 | ||||||||||||
| 贊助費 | ||||||||||||
| CTA 費用 | ||||||||||||
| 審計費 | ||||||||||||
| 税務準備費 | ||||||||||||
| 管理員/會計/託管/過户代理費 | ||||||||||||
| 法律費用 | ||||||||||||
| 首席合規官費用 | ||||||||||||
| 首席財務官費用 | ||||||||||||
| 監管報告費 | ||||||||||||
| 經紀佣金 | ||||||||||||
| 分銷費 | ||||||||||||
| 新澤西州申請費 | ( | ) | ||||||||||
| 保險費用 | ||||||||||||
| 上市和計算代理費 | ||||||||||||
| 營銷費用 | ||||||||||||
| 其他開支 | ||||||||||||
| 批發支持費 | ||||||||||||
| 支出總額 | ||||||||||||
| 減去：免除 CTA 費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | ( | ) | ||||||||||
| 淨支出 | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投資活動的已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ||||||||||||
| 未實現收益（虧損）的變動 | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
6
擴大商品信任
合併運營報表
截至2023年3月31日的三個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 開支 | ||||||||||||
| 贊助費 | ||||||||||||
| CTA 費用 | ||||||||||||
| 審計費 | ||||||||||||
| 税務準備費 | ||||||||||||
| 管理員/會計/託管/過户代理費 | ||||||||||||
| 法律費用 | ||||||||||||
| 首席合規官費用 | ||||||||||||
| 首席財務官費用 | ||||||||||||
| 監管報告費 | ||||||||||||
| 經紀佣金 | ||||||||||||
| 分銷費 | ||||||||||||
| 新澤西州申請費 | ||||||||||||
| 保險費用 | ||||||||||||
| 上市和計算代理費 | ||||||||||||
| 營銷費用 | ||||||||||||
| 其他開支 | ||||||||||||
| 網站支持和營銷材料 | ||||||||||||
| 印刷和郵費 | ||||||||||||
| 批發支持費 | ||||||||||||
| 支出總額 | ||||||||||||
| 減去：免除 CTA 費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | ||||||||||||
| 淨支出 | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資活動的已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ||||||||||||
| 未實現收益（虧損）的變動 | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ||||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
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擴大商品信任
合併運營報表
截至2024年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 開支 | ||||||||||||
| 贊助費 | ||||||||||||
| CTA 費用 | ||||||||||||
| 審計費 | ||||||||||||
| 税務準備費 | ||||||||||||
| 管理員/會計/託管/過户代理費 | ||||||||||||
| 法律費用 | ||||||||||||
| 首席合規官費用 | ||||||||||||
| 首席財務官費用 | ||||||||||||
| 監管報告費 | ||||||||||||
| 經紀佣金 | ||||||||||||
| 分銷費 | ||||||||||||
| 新澤西州申請費 | ||||||||||||
| 保險費用 | ||||||||||||
| 上市和計算代理費 | ||||||||||||
| 營銷費用 | ||||||||||||
| 其他開支 | ||||||||||||
| 網站支持和營銷材料 | ||||||||||||
| 印刷和郵費 | ||||||||||||
| 批發支持費 | ||||||||||||
| 支出總額 | ||||||||||||
| 減去：免除 CTA 費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | ( | ) | ||||||||||
| 淨支出 | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投資活動的已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ||||||||||||
| 未實現收益（虧損）的變動 | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ( | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
請參閲未經審計的中期 財務報表附註。
8
擴大商品信任
合併運營報表
截至2023年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 投資收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 開支 | ||||||||||||
| 贊助費 | ||||||||||||
| CTA 費用 | ||||||||||||
| 審計費 | ||||||||||||
| 税務準備費 | ||||||||||||
| 管理員/會計/託管/過户代理費 | ||||||||||||
| 法律費用 | ||||||||||||
| 首席合規官費用 | ||||||||||||
| 首席財務官費用 | ||||||||||||
| 監管報告費 | ||||||||||||
| 經紀佣金 | ||||||||||||
| 分銷費 | ||||||||||||
| 新澤西州申請費 | ||||||||||||
| 保險費用 | ||||||||||||
| 上市和計算代理費 | ||||||||||||
| 營銷費用 | ||||||||||||
| 其他開支 | ||||||||||||
| 網站支持和營銷材料 | ||||||||||||
| 印刷和郵費 | ||||||||||||
| 批發支持費 | ||||||||||||
| 利息支出 | ||||||||||||
| 支出總額 | ||||||||||||
| 減去：免除 CTA 費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 減去：贊助商承擔的費用 | ||||||||||||
| 淨支出 | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投資活動的已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未實現收益（虧損）的變動 | ||||||||||||
| 投資和期貨合約 | ||||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
9
擴大商品信任
淨資產變動合併報表
截至2024年3月31日的三個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 期初的淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑換 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 股票交易淨資產淨增加（減少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 運營淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 未實現淨收益（虧損）的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 運營淨資產淨增加（減少） | ||||||||||||
| 期末淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
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擴大商品信任
淨資產變動表
截至2023年3月31日的三個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 期初的淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑換 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 股票交易淨資產淨增加（減少） | ||||||||||||
| 運營淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 未實現淨收益（虧損）的變化 | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 運營淨資產淨增加（減少） | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 期末淨資產 | $ | $ | ||||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
11
擴大商品信任
淨資產變動合併報表
截至2024年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 期初的淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑換 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 股票交易淨資產淨增加（減少） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 運營淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ||||||||||||
| 未實現淨收益（虧損）的變化 | ( | ) | ||||||||||
| 運營淨資產淨增加（減少） | ( | ) | ||||||||||
| 期末淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
12
擴大商品信任
淨資產變動合併報表
截至2023年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 期初的淨資產 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑換 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 股票交易淨資產淨增加（減少） | ||||||||||||
| 運營淨資產增加（減少） | ||||||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已實現淨收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未實現淨收益（虧損）的變化 | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 運營淨資產淨增加（減少） | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 期末淨資產 | $ | $ | ||||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
13
擴大商品信任
合併現金流量表
截至2024年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 由（用於）經營活動提供的現金流 | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整： | ||||||||||||
| 投資已實現的淨虧損（收益） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投資未實現淨虧損（收益）的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 經營資產和負債的變化： | ||||||||||||
| 出售（購買）投資，淨額 | ||||||||||||
| 應收利息增加 | ( | ) | ||||||||||
| 未平倉期貨合約的應收賬款增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平倉期貨合約的應付賬款減少 | ( | ) | ||||||||||
| 出售基金份額的應收賬款減少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 贊助商應得的收入增加 | ( | ) | ||||||||||
| 其他應計費用減少 | ( | ) | ||||||||||
| 經營活動提供的淨現金 | ||||||||||||
| 來自融資活動的現金流 | ||||||||||||
| 出售股票的收益 | ||||||||||||
| 贖回股票時支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 用於融資活動的淨現金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 現金和限制性現金淨增加（減少） | ||||||||||||
| 期初現金和限制性現金 | ||||||||||||
| 期末現金和限制性現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 下表提供了資產負債表中報告的現金和限制性現金的對賬情況，這些對賬總額等於現金流量表中顯示的此類金額總額。 | ||||||||||||
| 現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 經紀人持有的隔離現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 現金流量表中顯示的現金和限制性現金總額 | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
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擴大商品信任
合併現金流量表
截至2023年3月31日的九個月（未經審計）
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||
| 航運等 | 運輸 ETF | 結合的 | ||||||||||
| 由（用於）經營活動提供的現金流 | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | $ | $ | |||||||||
| 為將淨收益（虧損）與（用於）經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整： | ||||||||||||
| 投資已實現的淨虧損（收益） | ||||||||||||
| 投資未實現淨虧損（收益）的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 經營資產和負債的變化： | ||||||||||||
| 出售（購買）投資，淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 應收利息增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平倉期貨合約的應收賬款增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平倉期貨合約的應付賬款減少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售基金份額的應收賬款減少 | ||||||||||||
| 贊助商應得的收入增加 | ||||||||||||
| 其他應計費用減少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 用於經營活動的淨現金 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 來自融資活動的現金流 | ||||||||||||
| 出售股票的收益 | ||||||||||||
| 贖回股票時支付 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 融資活動提供的淨現金 | ||||||||||||
| 現金和限制性現金淨增加（減少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 期初現金和限制性現金 | ||||||||||||
| 期末現金和限制性現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 下表提供了資產負債表中報告的現金和限制性現金的對賬情況，這些對賬總額等於現金流量表中顯示的此類金額總額。 | ||||||||||||
| 現金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 經紀人持有的隔離現金 | ||||||||||||
| 現金流量表中顯示的現金和限制性現金總額 | $ | $ | $ | |||||||||
請參閲未經審計的中期財務 報表附註。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(1) 組織
Amplify Commodity Trust（前身為ETF Managers Group Commodity Trust I）（“信託”）於2014年7月23日作為特拉華州法定信託基金成立。自2024年2月14日交易收盤後 ，ETF Managers Capital LLC作為信託的前保薦人和商品池運營商（“前贊助商”） 簽訂了一項協議（“轉讓協議”），辭去信託保薦人的職務，並將其作為信託贊助人的角色 移交給Amplify Investments LLC（“贊助商”）。根據轉讓協議的條款，前 發起人不再參與基金的運營、管理或營銷。與此次保薦人變更有關， 信託基金將其名稱從ETF經理集團大宗商品信託I改為Amplify大宗商品信託。該信託是根據《特拉華州法定信託法》成立 的系列信託，目前由兩個獨立的系列組成。BREAKWAVE DRY BUKL SHIPPING ETF（“BDRY”）， 是該信託基金的第一個系列，是一個持續發行實益股票，可以購買 並在紐約證券交易所Arca上出售。信託基金的第二個系列——BREAKWAVE TANKER SHIPPING ETF（“BWET”），每個都是 “基金” ，再加上BDRY（“基金”），也是一個大宗商品池，持續發行實益股票， 可以在紐約證券交易所Arca上買入和出售。這些基金由保薦人（一家特拉華州有限責任公司）管理和控制。 贊助商在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為 “商品池運營商” （“CPO”），並且是全國期貨交易協會（“NFA”）的成員。Breakwave Advisors, LLC（“Breakwave”） 在美國商品期貨交易委員會註冊為 “大宗商品交易顧問”（“CTA”），並擔任該基金的大宗商品交易 顧問。
BDRY 於 2018 年 3 月 22 日開始投資業務。BDRY於2018年3月22日在紐約證券交易所Arca開始交易，交易代碼為 “BDRY”。
BDRY的投資目標是通過跟蹤 投資組合（“BDRY 基準投資組合”）的表現，為 投資者提供幹散貨運期貨價格的每日變動敞口，即不計BDRY的支出和負債，該投資組合（“BDRY 基準投資組合”）包括最近一個日曆 季度的特定指數（均為 “參考指數”）的期貨合約 (“貨運期貨”）。每個參考指數均由總部位於倫敦的波羅的海交易所 有限公司（“波羅的海交易所”）在英國的每個工作日發佈，用於衡量特定尺寸貨物 船舶——Capesize、Panamax或Supramax——中運送幹散裝貨物的租船費率。三個參考索引如下：
| ● | Capesize：Capesize 5TC 指數； |
| ● | 巴拿馬：巴拿馬4TC指數；以及 |
| ● | Supramax：Supramax 6TC 指數。 |
Capesize 5TC指數的價值將在倫敦時間上午11點公佈 ，巴拿馬4TC指數和Supramax 6TC指數的價值均在倫敦時間下午1點公佈。波羅的海交易所發佈的參考指數信息還包括 每個參考指數中每個成分的組成部分和價值。路透社和/或其他主要市場數據供應商也廣泛傳播此類參考指數信息。
BDRY尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的貨運期貨來實現其投資目標 。BDRY Benchmark 投資組合包括所有到期的現有頭寸，並以現金結算。在任何給定的日曆季度中，BDRY Benchmark 投資組合逐步將其持倉量增加到下一個日曆季度的三個月期限，從而在頭寸到期時保持對 貨運期貨市場的持續敞口。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(1) 組織-續
BDRY基準投資組合僅維持貨運期貨的多頭
頭寸。BDRY基準投資組合包括Capesize、Panamax和Supramax貨運期貨的組合。更多
具體而言，BDRY 基準投資組合包括
在建立貨運期貨頭寸時，
BDRY 將被要求存入價值約為的初始保證金
BDRY的創建旨在為投資者提供一種具有成本效益的 和便捷的方式來了解貨運期貨價格的每日變化。BDRY旨在作為完整投資組合的一部分用作多元化 機會，而不是完整的投資計劃。
該基金將產生與其業務有關的 某些費用。本基金將持有現金或現金等價物，例如美國國債或其他高信貸質量、短期固定收益 或類似證券，用於直接投資或作為貨運期貨和其他流動性目的的抵押品，以及滿足可能需要的持續贖回 。這些支出和來自持有的現金和現金等價物的收入可能會導致基金淨資產價值（“NAV”）的變化與基準投資組合的變化之間存在不完美的相關性 ，因為基準 投資組合不反映支出或收入。
該基金尋求在 到期之前交易其頭寸；因此，自然市場力量可能會使基金在再平衡時付出代價。基金每次尋求重組頭寸時， 除非標的證券變動，否則期貨和期權價格可能會更高或更低。這種價格差異，除非 標的證券的價格變動，將構成 “滾動收益率”，並可能抑制基金實現其投資目標的能力。
有幾個因素決定了 投資期貨合約頭寸的總回報。影響投資近月期貨 合約並每月向前 “滾動” 這些合約所產生的總回報的一個因素是當前近月合約 與下個月合約之間的價格關係。
當 認為合適時，CTA 將關閉現有頭寸，並將所得款項再投資於其他頭寸。也可以平倉以滿足 的兑換籃子訂單。
BWET 於 2023 年 5 月 3 日開始投資業務。BWET 於 2023 年 5 月 3 日在紐約證券交易所 Arca 開始交易，交易代碼為 “BWET”。
BWET的投資目標是通過追蹤投資組合（“BWET基準投資組合”）的表現，主要包括最近一個日曆季度的特定指數（均為 “參考指數”）（“貨運 期貨”）的表現，為 投資者提供原油船運費期貨價格的每日變動敞口，不計基金的支出和負債， 。貨運期貨反映了市場對未來原油運輸成本的預期。每個參考指數由總部位於倫敦的波羅的海交易所有限公司（“波羅的海交易所”）在每個英國工作日發佈 ，用於衡量特定尺寸貨船類別和特定航線中原油的租船費率。兩個參考索引如下所示：
| ● | TD3C指數：波斯灣至中國，27萬噸貨物（超大型原油運輸船或VLCC油輪）； |
| ● | TD20指數：西非至歐洲，13萬噸貨物（Suezmax油輪） |
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(1) 組織-續
波羅的海交易所於倫敦時間下午4點公佈了TD3C指數和TD20指數 的價值。路透社、 彭博社和/或其他主要市場數據供應商也廣泛傳播了此類參考指數信息。
該基金旨在通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BWET基準投資組合的貨運期貨來實現其投資目標
。BWET基準
投資組合包括TD3C和TD20貨運期貨的組合。更具體地説，基準投資組合包括
BWET基準投資組合不包括 ，BWET不投資於掉期、未清算的遠期運費或其他未通過交易所或清算所清算的 場外衍生工具。BWET可能持有貨運期貨的交易所交易期權。BWET基準投資組合由Breakwave維持 ，並將每年進行再平衡。目前構成BWET基準投資組合的貨運期貨以及BWET每日持有的 可在BWET的網站www.tankeretf.com上查閲。
在建立貨運期貨頭寸時，
BWET 將被要求存入價值約為的初始保證金
BWET的創建旨在為投資者提供一種具有成本效益的 和便捷的方式來了解貨運期貨價格的每日變化。BWET旨在作為完整投資組合的一部分用作多元化 機會，而不是完整的投資計劃。
該基金將產生與其業務有關的 某些費用。本基金將持有現金或現金等價物，例如美國國債或其他高信貸質量、短期固定收益 或類似證券，用於直接投資或作為美國國債和其他流動性目的的抵押品，以及滿足持續必要的 贖回。該基金還可能從其持有的美國國債 或其他市場利率工具中實現利息收入。這些支出和來自持有的現金和現金等價物的收入可能會導致基金淨資產價值（“NAV”）的變化與基準投資組合的變化之間存在不完美的相關性 ，因為基準 投資組合不反映支出或收入。
該基金尋求在 到期之前交易其頭寸；因此，自然市場力量可能會使基金在再平衡時付出代價。基金每次尋求重組頭寸時， 除非標的證券變動，否則期貨和期權價格可能會更高或更低。這種價格差異，除非 標的證券的價格變動，將構成 “滾動收益率”，並可能抑制基金實現其投資目標的能力。
有幾個因素決定了 投資期貨合約頭寸的總回報。影響投資近月期貨 合約並每月向前 “滾動” 這些合約所產生的總回報的一個因素是當前近月合約 與下個月合約之間的價格關係。
當 認為合適時，CTA 將關閉現有頭寸，並將所得款項再投資於其他頭寸。也可以平倉以滿足 的兑換籃子訂單。
(2) 重要會計政策摘要
(a) 會計基礎
隨附的基金合併中期財務報表 是根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制的。根據美國公認會計準則編纂的主題946，每個基金 都有資格成為投資公司，用於財務報告。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(2) 重要會計政策摘要 -續
(a) 會計基礎——續
隨附的合併中期財務報表 未經審計，但管理層認為，其中包含所有必要的調整（包括正常的經常性調整）， 是公允列報中期財務報表所必需的。這些中期財務報表應與基金 截至2023年6月30日止年度的10-K表年度報告、BDRY於2024年2月15日的招股説明書（“BDRY招股説明書”）、 和BWET於2024年2月15日的招股説明書（“BWET” 招股説明書”）一起閲讀。中期業績不一定 表示全年業績。
(b) 估計數的使用
按照美國公認會計原則編制合併財務報表 要求管理層做出估算和假設，以影響合併財務報表和附註發佈之日的資產和負債報告的數額 以及或有資產和負債的披露。實際結果 可能與這些估計值不同。在編制合併財務報表時沒有使用任何重要的估計數/
(c) 現金
現金在 資產負債合併報表中顯示時，代表託管人的非隔離現金，不包括短期投資。
(d) 經紀人持有的現金
Breakwave已註冊為 “大宗商品 交易顧問”，並以此身份為基金充當交易顧問。基金與其FCM的安排要求基金通過將現金 存入大宗商品經紀商（定義見下文）來滿足與基金持有的期貨合約價格變動相關的變動 保證金要求，包括正負兩種。這些金額在資產負債合併報表 中顯示為經紀人持有的隔離現金。每個基金向FCM存入現金或美國國債（視情況而定），但須遵守美國商品期貨交易委員會 法規以及各種交易所和經紀商要求。每隻基金的存款與現金和美聯航 州國庫債券（如適用）以及未平倉期貨合約的未實現收益或虧損（變動保證金）的組合代表每個 基金在其經紀交易賬户中的總股權。基金使用FCM持有的現金來滿足個人差異 的保證金要求。基金通過存入FCM的現金賺取利息，利息收入按應計制入賬。
(e) 財政期的最終資產淨值
截至2024年3月31日的三個月和九個月中，基金用於創建和贖回基金股票的最終 淨資產價值的計算時間分別為美國東部時間 時間2024年3月28日和2023年3月31日下午4點。
儘管在計算最終資產淨值後，該基金的股票可能會繼續 在二級市場上交易，但美國東部時間下午 4:00 是 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和九個月中按創建或贖回籃子進行交易的最後機會。
每股公允價值在紐約證券交易所Arca收盤價 時確定。
出於財務報告的目的，每個基金根據其主要市場的最終收盤價估值 其投資頭寸。因此，這些 中期合併財務報表中的投資估值與計算2024年3月29日和2023年3月31日 基金最終創建/贖回資產淨值時使用的投資估值不同。
(f) 投資估值
短期投資，不包括美國國債 票據，按攤銷成本記賬，攤銷成本約為公允價值。美國國庫券由基金持有時，按獨立定價服務機構確定 的估值，其計算方法包括：同等質量證券的收益率或價格、 息票、到期日和類型；交易商提供的價值指示；以及總體市場狀況。
期貨和期權合約按該期貨和/或期權合約交易的適用交易所上次結算的 價格進行估值。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(2) 重要會計政策摘要 -續
(g) 金融工具和公允價值
每個基金都根據財務會計準則委員會（“FASB”）的公允價值衡量和披露指南披露其投資的公允價值 ， 要求採用公允價值層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。披露要求 建立了公允價值層次結構，區分了：（1）根據從基金獨立來源（可觀察到的輸入）獲得的市場數據 得出的市場參與者假設；以及（2）基金自己對市場參與者假設的假設 根據當時情況下可用的最佳信息（不可觀察的輸入）得出的假設。披露 要求層次結構定義的三個級別如下：
| I 級： | 申報實體在計量日能夠獲得的相同資產和負債在活躍市場的報價（未經調整）。 |
| 二級： | 除報價以外，可直接或間接觀察到的資產或負債的一級投入包括在內。二級投入包括以下內容：活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過相關性或其他手段從可觀察的市場數據中得出或得到證實的投入（經市場證實的投入）。 |
| 三級： | 在資產或負債的計量日期無法觀察到的定價輸入。在沒有可觀測投入的情況下，應使用不可觀察的投入來衡量公允價值。 |
在某些情況下，用於衡量 公允價值的輸入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。公允價值層次結構中整個公允價值 衡量標準所處的水平應根據對整個公允價值衡量 具有重要意義的最低投入水平來確定。
當資產或負債的活動量和水平顯著下降以及情況 表明交易不井然時，公允價值衡量還要求額外披露 。
| 2024 年 3 月 31 日（未經審計） | |||||||||||||||
| 短期 投資(a) |
期貨 合約(b) |
總計 | |||||||||||||
| I 級 — 報價 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在資產負債合併報表中的證券投資中。 |
| b | – | 包含在資產負債合併報表中未平倉期貨合約的應收賬款中。 |
| 2023年6月30日 | |||||||||||||||
| 短期 投資(a) |
期貨 合約(b) |
總計 | |||||||||||||
| I 級 — 報價 | $ | $ | ( |
$ | |||||||||||
| a | – | 包含在資產負債合併報表中的證券投資中。 |
| b | – | 包含在資產負債合併報表中未平倉期貨合約的應付賬款中。 |
級別之間的轉賬將在報告期結束時確認 。在截至2024年3月31日的九個月和截至2023年6月30日的年度中，BDRY未確認來自一級、二級或三級的轉賬 。
20
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(2) 重要會計政策摘要 -續
(g) 金融工具和公允價值- 續
下表使用公允價值層次結構彙總了BWET截至2024年3月31日和2023年6月30日的投資估值 ：
| 2024 年 3 月 31 日（未經審計） | |||||||||||||||
| 短期 投資(a) |
期貨 合約(b) |
總計 | |||||||||||||
| I 級 — 報價 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在資產負債合併報表中的證券投資中。 |
| b | – | 包含在資產負債合併報表中未平倉期貨合約的應付賬款中 |
| 2023年6月30日 | |||||||||||||||
| 短期 投資(a) |
期貨 合約(b) |
總計 | |||||||||||||
| I 級 — 報價 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在資產負債合併報表中的證券投資中。 |
| b | – | 包含在資產負債合併報表中未平倉期貨合約的應收賬款中。 |
級別之間的轉賬將在報告期結束時確認 。在截至2024年3月31日的九個月和截至2023年6月30日的年度中，BWET未確認來自一級、二級或三級的轉賬 。
用於對投資進行估值的輸入或方法 不一定表示與投資這些證券相關的風險。
h) 投資交易及相關收入
投資交易記錄在交易 日期。所有此類交易均按確定的成本進行記錄，並每天按市場計價。未平倉期貨 合約的未實現收益/虧損反映在資產負債合併報表中未平倉期貨合約的應收/應付賬款中，不同時期之間未實現收益/虧損的變化 反映在合併運營報表中。基金從短期 證券和存入Marex Financial Ltd.的現金中賺取的利息每日應計，並在適用的情況下作為利息收入反映在 合併運營報表中。
(i) 聯邦所得税
每個基金均註冊為特拉華州法定 信託，出於美國聯邦所得税的目的，被視為合夥企業。因此，基金預計不會產生美國聯邦 所得税負擔；相反，每個受益所有人必須考慮其在截至受益所有人應納税年度或之內的基金應納税年度在基金收入中的可分配份額、 收益、虧損、扣除額和其他項目。
基金管理層審查了開放的 納税年度和主要司法管轄區，並得出結論，在2024年3月31日和2023年6月30日的未來納税申報表中，與不確定的 所得税狀況相關的未確認的税收優惠不存在納税義務。基金也不知道 在未來十二個月中，未確認的税收優惠總額有可能發生重大變化 的任何税收狀況。管理層將持續監控其税收狀況，以確定是否有必要根據包括但不限於進一步執行財務會計準則委員會預期的指導以及對税法、法規及其解釋的持續分析 來確定是否有必要調整其結論 。基金的聯邦納税申報表在提交後三年內須接受美國國税局 局的審查。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(3) 投資
(a) 短期投資
這些基金可以購買原始到期日為一年或更短的美國國庫券、機構 證券和其他高信貸質量的短期固定收益或類似證券。 這些投資的一部分可用作基金期貨合約交易的保證金。
(b) 衍生工具會計
為了實現每個基金的投資 目標，商品交易顧問使用數學方法進行投資。使用這種方法，大宗商品交易顧問 確定其認為組合後應產生與 基金目標一致的回報的投資頭寸的類型、數量和組合。
2024年3月31日和2023年6月30日的所有未平倉衍生品頭寸（如適用）均在合併投資附表中披露，這些未平倉頭寸 相對於基金股東資本的名義價值通常代表基金在整個報告期內對股東 資本的未平倉頭寸的名義價值。與符合適用基金投資目標的 股東資本相比， 基金通過衍生品合約進行交易，以實現以名義價值表示的適當敞口，與衍生品頭寸相關的交易量每天都在變化。
以下是對基金在報告期內使用的衍生工具 的描述，包括主要的潛在風險敞口。
(c) 期貨合約
基金簽訂期貨合約是為了獲得 對基準投資組合價值變動的敞口。期貨合約要求賣方有義務在指定的時間和地點交付（買方有義務 接受）指定數量和類型的貨運期貨合約的未來現金結算。通常，貨運期貨合約的買方或賣方的合同義務可以通過在指定交割日期之前在同一交易所或關聯交易所進行抵消性出售或購買 相同的期貨合約來履行。
訂立期貨合約後，基金 必須存入並維持至少受交易影響 的交易所要求的初始保證金作為抵押品。初始保證金按經紀人持有的現金分離，如資產負債合併報表 所披露，其用途受到限制。根據期貨合約，基金同意從經紀人處收到或向經紀人支付一定金額的現金 ，金額等於期貨合約價值的每日波動。此類收款或付款稱為變動保證金，由基金記作未實現收益或虧損 。基金將在期貨交易結束後實現收益或虧損。
期貨合約在不同程度上涉及 要素的市場風險（特別是貨運期貨價格風險）和超過變動保證金金額的損失敞口。 面額或合約金額反映了基金在特定類別工具中的總風險敞口範圍。與使用期貨合約相關的其他 風險包括期貨合約 的價格變動與標的證券的市場價值之間的不完全相關性，以及期貨合約可能出現流動性不足的市場。對於期貨合約， 基金的交易對手風險最小，因為期貨合約是在交易所交易的，交易所的清算所作為所有交易所交易期貨合約的 交易對手為期貨合約提供擔保。
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 資產衍生品 | 負債衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合併陳述 資產和負債 |
公平 值(a) |
的合併陳述 資產和負債 |
公平 值 |
||||||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | |||||||||||||
| (a) |
22
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(3) 投資-續
(c) 期貨合約-續
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 資產衍生品 | 負債衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合併陳述 資產和負債 |
公平 值 |
的合併陳述 資產和負債 |
公平 值(a) |
||||||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | |||||||||||||
| (a) |
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
截至2024年3月31日的三個月
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 開啟增益 衍生品 已識別於 收入 |
換進去 未實現 增益 （虧損）開啟 衍生品 中已識別 收入 | ||||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | $ | ( |
) | |||||||
2024年3月31日開盤的期貨合約表明了截至2024年3月31日的三個月中 的活動。
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
在截至2023年3月31日的三個月中
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 虧損開始 衍生品 已識別於 收入 |
換進去 未實現收益 （虧損）開啟 衍生品 已識別於 收入 | ||||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | $ | |||||||||
2023年3月31日開盤的期貨合約 表明了截至2023年3月31日的三個月的活動。
23
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(3) 投資-續
(c) 期貨合約-續
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
衍生工具對合並 運營報表的影響
在截至2024年3月31日的九個月中
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 開啟增益 衍生品 中已識別 收入 |
變化 未實現 增益 （虧損）開啟 衍生品 中已識別 收入 |
|||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | $ | ||||||||
2024年3月31日開盤的期貨合約 表明了截至2024年3月31日的九個月的活動。
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
在截至2023年3月31日的九個月中
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 虧損開始 衍生品 中已識別 收入 |
變化 未實現 開啟收益（虧損） 衍生品 中已識別 收入 |
|||||||
| 幹散貨指數利率市場風險 | $ | ( |
$ | |||||||
2023年3月31日開盤的期貨合約表明了截至2023年3月31日的九個月中 的活動。
BREAKWAVE 油輪運輸等
| 資產衍生品 | 負債衍生品 | ||||||||||||
| 衍生品 | 合併陳述 的 資產和負債 |
公平 值 (a) |
的合併陳述 資產和負債 |
公平 價值 |
|||||||||
| 原油油輪指數利率市場風險 | $ | $ | |||||||||||
| (a) | 代表資產負債合併報表中報告的期貨合約的累計貶值。 |
24
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(3) 投資-續
(c) 期貨合約-續
BREAKWAVE 油輪運輸等
| 資產衍生品 | 負債衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合併陳述 資產和負債 |
公平 值(a) |
的合併陳述 |
公平 值 |
||||||||||
| 原油油輪指數利率市場風險 | $ | |||||||||||||
| (a) | 代表資產負債合併報表中報告的期貨合約的累計升值。 |
BREAKWAVE 油輪運輸等
截至2024年3月31日的三個月
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 開啟增益 衍生品 中已識別 收入 |
變化 未實現 中確認的衍生品收益（虧損） 收入 |
|||||||
| 原油油輪指數利率市場風險 | $ | $ | ||||||||
2024年3月31日開盤的期貨合約表明了截至2024年3月31日的三個月中 的活動。
BREAKWAVE 油輪運輸等
在截至2024年3月31日的九個月中
| 衍生品 | 衍生品收益（虧損）的位置 | 已實現 開啟增益 衍生品 中已識別 收入 |
變化 未實現 中確認的衍生品收益（虧損） 收入 |
|||||||
| 原油油輪指數利率市場風險 | $ | $ | ( |
) | ||||||
2024年3月31日開盤的期貨合約表明了截至2024年3月31日的九個月中 的活動。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(4) 協議
(a) 管理費
每隻基金向贊助商支付贊助費（ “贊助商費用”），以計量贊助商向基金提供的諮詢服務。此外，每個基金向商品 交易顧問支付許可和服務費（“CTA費用”）。
BDRY 向贊助商支付年度贊助費，按月拖欠
，金額按兩者中較高者計算
根據承諾
，BDRY 的 CTA 費用減免額為 $
BWET 向贊助商支付年度贊助費，每月拖欠
，金額按兩者中較高者計算
根據承諾
，BWET 的 CTA 費用減免額為 $
基金目前累計每日支出
，直至支出上限，如果少於支出上限，則按發起人確定的應計估計值累計。在每個月底，應計金額將按照贊助商的承諾匯給贊助商
，並負責支付超過基金相應支出上限的基金日常運營、管理和其他普通
費用，就BDRY而言，總支出上限為$-
就 BWET 而言，
贊助商承擔的費用共計 $
(b) 管理人、託管人、基金會計師 和過户代理人
每個基金都指定美國銀行（一家全國性 銀行協會）為託管人（“託管人”），其總部設在威斯康星州密爾沃基市。其附屬公司 U.S. Bancorp Fund Services 是基金的基金會計師（“基金會計師”）、基金份額的過户代理人（“轉賬 代理人”）和基金的管理人（“管理人”）。它為基金提供某些管理和 會計服務，並代表基金編寫某些SEC、NFA和CFTC報告。（美國銀行和美國銀行基金 服務以下統稱為 “美國銀行”）。
26
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(4) 協議-續
(b) 管理人、託管人、基金會計師 和過户代理人——續
每個基金都同意向美國銀行付款
(c) 分銷商
截至2023年8月13日，各基金向贊助商的關聯公司ETFMG
Financial LLC（“前分銷商”）支付了法定和批發分銷
服務及相關管理服務的年費，金額等於美元中的較大值
自2023年8月14日起，保薦人代表信託基金和基金與Foreside Fund Services
LLC（“Foreside”）簽訂了
營銷代理協議（“營銷協議”），根據該協議，Foreside向基金提供某些營銷服務。每個基金為此類分銷服務和相關管理服務支付年費
，最低金額約為 $
BDRY 產生了 $
BDRY 向贊助商支付批發
支持服務的年費 $
BDRY 產生了 $
(d) 商品經紀人
在英國註冊的Marex Financial Ltd. 是 每個基金的清算經紀商（“大宗商品經紀商”）。商品經紀商以清算3broker的身份執行 ，清算基金的期貨交易，併為基金提供某些管理服務。
基金支付相應的經紀佣金， 包括適用的交易所費用、全國期貨協會（“NFA”）費用、放棄費、PIT 經紀費以及 其他與交易相關的費用和與美國商品期貨交易委員會監管投資的交易活動相關的費用。期貨合約的經紀佣金 按半周計算。
贊助商預計年度經紀佣金
和費用不會超過
27
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(4) 協議-續
(e) 受託人
根據每隻基金的經修訂和重述的
信託和信託協議聲明（“信託協議”），每隻基金
的受託人威爾明頓信託公司（“受託人”）是特拉華州每個基金的唯一受託人。受託人將接受特拉華州資金的合法
程序服務，並將根據《特拉華州法定信託法》提交某些申報。根據每隻基金的信託協議
，發起人對基金業務的各個方面擁有獨家管理和控制權。受託人
對基金、保薦人或基金股東不承擔任何其他責任。受託管理人沒有義務或義務監督或
監督保薦人的表現，受託管理人對保薦人的作為或不作為也不承擔任何責任。BDRY 產生了
$
(f) 例行發行、運營、管理 和其他普通費用
根據Breakwave的BDRY
費用上限支付的BDRY
費用上限（如果有），贊助商在免除Breakwave的BDRY的CTA費用（如果有）後，支付的BDRY的所有例行發行、
運營、管理和其他普通費用超過以下費用
Breakwave 對 Breakwave 的 BDRY 的 CTA 費用減免為 $
此外，根據承諾（如附註4a所述），保薦人假設基金支出高於
BDRY支出上限，金額為美元
根據Breakwave免除BWET的部分CTA費用後，贊助商根據Breakwave支付的BWET費用
上限支付的BWET的所有常規發行、運營、管理
和其他普通費用，超過以下金額
Breakwave 的 BWET 的 CTA 費用減免額為 $
此外，根據承諾（如附註4a所述），保薦人假設基金支出高於
BWET支出上限，金額為美元
28
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(4) 協議-續
(g) 組織和提供成本
與組織 BDRY和Breakwave以及分別於2018年3月22日和2023年5月3日開始投資業務時發行股票所產生的費用由贊助商和Breakwave支付，不予報銷。
因此，所有此類支出均未反映在合併運營報表中 。這些基金將承擔其持續發行股票的費用和持續的發行費用。 此類持續發行成本將作為例行發行、運營、管理和其他普通費用的一部分包括在內。 這些費用將包括監管機構的註冊費以及與之相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。
(h) 特別費用和開支
基金將支付所有特別費用和 支出（如果有）。特殊費用和開支是指非經常性且性質不尋常的費用和開支，例如法律索賠 和負債、訴訟費用或賠償或其他意外開支。就其性質而言，這種特殊的費用和開支 在時間和金額方面是不可預測的。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和九個月中，BDRY分別沒有 產生此類費用。在截至2024年3月31日的三個月和九個月中，BWET分別沒有產生此類費用。
(5) 創作與贖回
每個基金不時發行和贖回股份
，但只能在一個或多個創建籃子中。創作籃子是一方塊
除非在 Creation Baskets 中彙總，否則 股票不是可贖回證券。因此，散户投資者通常無法直接從 或基金購買或贖回股票。相反，大多數散户投資者將在經紀人的協助下在二級市場購買或出售股票。 因此，這些中期合併財務報表附註中包含的某些信息，例如提及對創建和贖回徵收的交易 費用的提及，與散户投資者無關。
(a) 創建和兑換 交易的交易費用
對於創建和兑換
一個或多個創作籃子的訂單，授權參與者需要支付 $ 的交易費或 AP 交易費
b) 股票交易
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 截至2024年3月31日止三個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 減少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
( |
) | |||||
| 淨減少 | $ | ( |
) | |||||
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 截至2023年3月31日止三個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 減少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 淨減少 | $ | |||||||
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(5) 創作與贖回-續
b) 股票交易——續
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 截至2024年3月31日的九個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 減少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 淨減少 | ( |
) | $ | ( |
) | |||
BREAKWAVE 幹散貨運輸等
| 截至2023年3月31日的九個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 增加 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 淨增長 | $ | |||||||
BREAKWAVE 油輪運輸等
| 截至2024年3月31日止三個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 增加 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
( |
||||||
| 淨增長 | $ | |||||||
BREAKWAVE 油輪運輸等
| 截至2024年3月31日的九個月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 淨資產 減少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已贖回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 淨減少 | ( |
) | $ | ( |
) | |||
30
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(6) 風險
(a) 投資相關風險
BDRY和BWET股票的資產淨值直接相關 與每個基金持有的期貨投資的價值直接相關，這些期貨投資受到即期章程利率變動的重大影響。 幹散貨船和原油油輪的租船費率波動不定，自歷史新高以來已大幅下降， 未來可能保持在較低水平或進一步下降。
期貨和期權合約有到期日 。在合同到期之前或到期時，BDRY和/或BWET可能需要簽訂價格高於或條款不如被替換合約優惠的替代合同（參見下文 “負展期風險”）。Freight 期貨市場按已公佈的指數以現金結算，因此期貨合約沒有實物交割。
與其他期貨合約類似，Freight 期貨曲線的形狀可以是 “contango”（其中期貨曲線向上傾斜，下一個期貨價格高於當前期貨價格 ），也可以是 “向後走勢”（下一個期貨價格都低於當前期貨價格）。Contango 曲線通常以負的滾動成本為特徵，因為假設手數相同，即將到期的合約價值低於下一個即時合約價值。這意味着合約在每個週期展期時可能會產生損失（“負滾動 風險”），並且此類損失與貨運期貨價格水平無關。
俄烏戰爭對全球經濟增長構成了越來越大的風險 。鑑於歐盟依賴俄羅斯的石油和天然氣出口，加上全球此類商品的剩餘產能有限，對俄羅斯的重大經濟制裁對石油和天然氣價格產生了相當大的影響。能源價格 大幅上漲，這給嚴重依賴俄羅斯石油和天然氣 出口的主要發達國家帶來了巨大的通貨膨脹壓力。就BDRY而言，俄羅斯/烏克蘭合併後的地區約佔全球穀物產量的四分之一， 是幹散貨船運輸的主要貨物之一，而該地區的煤炭和鐵礦石出口也有所減少。上述 因素可能對幹散貨運輸的需求產生重大的負面影響，而經濟增長放緩也可能對世界其他地區對幹散貨商品的需求產生負面影響，導致幹散貨運費率降低。
俄羅斯和烏克蘭之間的衝突對包括穀物和煤炭在內的全球大宗商品價格產生了深遠影響，穀物和煤炭是幹散貨運輸的兩種最重要的商品。 鑑於該地區在穀物和煤炭出口量中的重要性，長期停產可能導致 運費大幅降低，從而導致貨運期貨價格下跌和BDRY價值下降。儘管煤炭供應有可能 來自其他地方，部分緩解了產量損失的負面影響，但全球穀物生產能力有限， 因此，產量損失的影響不容易減輕。此外，最近的地緣政治動盪導致政府對大宗商品的保護主義加劇，如果這種趨勢持續下去，長期來看可能導致全球大宗商品交易量下降 。這種情況對幹散貨運輸的影響將是負面的，導致即期費率降低，並由於 導致運費期貨價格下降和BDRY價值下跌。
就BWET而言，俄羅斯
和烏克蘭之間的衝突也對油價產生了深遠影響，從而對油輪費率產生了深遠影響，並可能在未來幾年繼續影響油輪
費率水平。俄羅斯的佔比超過
最近，哈馬斯襲擊了以色列，隨後以色列 在加沙地帶向哈馬斯宣戰。這場衝突激起了人們對中東和全球石油供應不穩定的擔憂。 雖然不會對全球石油生產或油輪貿易模式、敵對行動的升級或擴大、其他團體或國家的幹預 、對任何石油生產國實施經濟制裁、霍爾木茲海峽或其他重要貿易路線的航運過境中斷或類似結果都可能導致石油供應不穩定。衝突仍在繼續 ，如果衝突升級並擴展到該地區的其他石油生產國，可能會對油價產生深遠的負面影響， 因此，也會對貨運的供需產生負面影響，從而可能對幹散貨和液體貨運的現貨運費率 以及貨運期貨產生負面影響。
此外，中華人民共和國 （“中國”）佔石油需求的很大一部分，中國經濟和政治環境的變化以及政府為監管其經濟而採取的政策 可能會對油輪租金率產生重大不利影響，從而對貨運 期貨產生重大不利影響。
31
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(6) 風險-續
(b) 流動性風險
在某些情況下，例如基金投資的期貨合約或金融工具的有序市場受到幹擾，基金可能無法快速或以代表有序市場中市場價值的價格處置某些持股 。期貨和期權頭寸 不能總是以期望的價格清算。當市場中 的買入和賣出訂單量相對較小時，很難以特定價格執行交易。市場混亂也可能使清算頭寸變得困難。基金可能收購的大量 頭寸增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難清算， 在嘗試清算時可能會增加損失。這種情況可能會使基金無法限制損失、實現收益或實現 與適用的基準投資組合的高相關性。
(c) 自然災害/流行病風險
自然或環境災害，例如地震、 火災、洪水、颶風、海嘯和其他與惡劣天氣相關的現象，以及包括流行病 和流行病（例如新型冠狀病毒 COVID-19）在內的廣泛疾病，已經並且可能對經濟和市場造成嚴重破壞， 最近導致並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。此類自然災害和健康 危機可能會加劇前面提到的政治、社會和經濟風險，並導致嚴重的崩潰、延誤、關閉、 社會隔離以及其他受影響的重要全球、地方和區域供應鏈中斷，可能對基金的經營業績及其投資產生相應結果 。不確定性和恐慌氣氛，包括傳染性 病毒或疾病的傳播，可能會對全球、區域和地方經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可用性， 並增加進行盡職調查和建模市場狀況的難度，從而可能降低財務 預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以實現其投資目標，這可能會對 業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重幹擾，嚴重幹擾個人 公司（包括但不限於基金的贊助商和第三方服務提供商）、行業、市場、證券 和商品交易所、貨幣、利息和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值 的因素。這些因素可能導致巨大的市場波動。交易所交易暫停和關閉 ，並可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響每隻基金的表現和基金在二級市場的 交易。一場廣泛的危機還可能以當前 無法預見的方式影響全球經濟。無法預測此類事件將持續多長時間以及它們會持續還是再次發生。這些事件的影響 可能會對基金的業績產生重大影響，導致基金蒙受損失。
(7) 損益分配和分配
根據信託協議，對基金的收入和支出 進行分配 按比例計算 根據截至上個月最後一個交易日收盤時 各自的權益百分比，按月在股東中列出。
分配給保薦人的任何超過保薦人資本餘額的 虧損將根據股東在 適用基金中各自的權益佔股東總資本的百分比分配給股東。分配（兑換單位除外）可由贊助商 全權酌情進行 按比例計算 依據股東各自的利益。
股本應收賬款代表BDRY訂購17個創作單位，總額為美元
(8) 賠償
保薦人以自己的身份或以 作為保薦人的身份並代表基金簽訂了各種服務協議，其中包含各種陳述， 或提供與服務提供商在提供符合基金最大 利益的服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。截至2024年3月31日，基金尚未收到任何索賠或根據這些協議 蒙受任何損失，預計此類損失的風險微乎其微。
(9) 終止
除非在適用的招股説明書中所述的某些情況下提前 終止，否則每隻基金的期限都是永久的。
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放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(10) 淨資產價值和財務摘要
基金將視情況分別列報截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月和
九個月中與已發行股票的投資業績相關的以下淨資產價值和財務摘要。淨投資收益和總支出比率是使用平均淨資產計算的
。淨資產價值列報的計算方法是將每隻基金的淨資產除以平均每日
的已發行股票數量。淨投資收益（虧損）和支出比率已按年計算。總回報基於
期間股票淨資產價值和市值的變化。
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||||||
| 航運等 | 航運等 | |||||||||||||||
| 截至2024年3月31日的三個月 | 在已結束的三個月中 2023年3月31日 | |||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 資產淨值 | ||||||||||||||||
| 期初每股淨資產價值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ||||||||||||||||
| 淨收益（虧損） | ||||||||||||||||
| 每股淨資產價值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股市值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 與平均淨資產的比率* | ||||||||||||||||
| 支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 豁免/假設前的支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | )% | ( | )% | ( | )% | % | |||||||||
| 按資產淨值計算的總回報** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 按市值計算的總回報** | % | % | % | % | ||||||||||||
| * |
| ** |
| *** |
33
放大商品信託
（前身為ETF經理集團大宗商品信託 I）
中期合併財務報表附註
2024 年 3 月 31 日（未經審計）
(10) 淨資產價值和財務摘要-續
| BREAKWAVE 幹散裝 | 衝浪油輪 | |||||||||||||||
| 航運等 | 航運等 | |||||||||||||||
| 在截至2024年3月31日的九個月中， | 在結束的九個月裏 2023 年 3 月 31 日， | |||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 資產淨值 | ||||||||||||||||
| 期初每股淨資產價值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已實現和未實現淨收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 淨收益（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 每股淨資產價值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股市值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 與平均淨資產的比率* | ||||||||||||||||
| 支出比率** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 豁免/假設前的支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 淨投資收益（虧損） | ( | )% | ( | )% | ( | )% | % | |||||||||
| 按資產淨值計算的總回報** | % | ( | )% | ( | )% | % | ||||||||||
| 按市值計算的總回報** | % | ( | )% | ( | )% | % | ||||||||||
| * | 百分比按年計算 |
| ** | 百分比未按年計算 |
| *** | 基金支出上限為 |
(11) 後續事件
信託和Breakwave幹散貨運輸ETF （“BDRY”）和Breakwave Tanker Shipping ETF（“BWET”，與BDRY一起均為 “基金”，統稱為 “基金”）由贊助商（Amplify Investments LLC）管理和控制。自2024年2月14日 交易結束後，前保薦人ETF Managers Capital LLC簽訂了轉讓協議，辭去信託保薦人的職務， 將其作為信託保薦人的角色移交給保薦人。根據轉讓協議的條款，前保薦人不再 參與基金的運營、管理或營銷。Breakwave Advisors LLC（“Breakwave”）繼續 擔任該基金的大宗商品交易顧問。保薦人、前保薦人、Breakwave和信託不認為信託發起人的變更 會對股東對基金的投資產生任何影響。
在編制這些中期財務報表時， 基金評估了截至中期財務報表 發佈之日可能的確認或披露的事件和交易。該評估未導致任何其他需要對財務 報表進行披露和/或調整的後續事件。
34
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析 。
本信息應與 本季度報告（“報告”）第一部分第1項中包含的財務報表和附註一起閲讀。以下討論 和分析可能包含趨勢分析和其他前瞻性陳述，這符合1934年《證券 交易法》第21E條的含義，這些陳述反映了我們目前對未來事件和財務業績的看法。諸如 “預期”、 “期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望” 和 “估計” 之類的詞語以及類似的詞語和短語均表示前瞻性陳述。Amplify Commodity Trust（ “信託”）的任何前瞻性陳述都不能保證未來的業績和狀況，重要因素、風險和不確定性可能導致我們的 實際業績與我們的前瞻性陳述中表達的業績存在重大差異。
您不應過分依賴任何 前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求，否則Amplify Investments LLC沒有義務公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素， 在本報告發布之日之後由於新信息、未來事件、情況變化或任何其他原因。
概述
該信託是特拉華州的法定信託，成立於 2014 年 7 月 23 日 。2024年2月15日之前，該信託被命名為ETF經理集團大宗商品信託I。該信託是根據《特拉華州法定信託法》成立 的系列信託，目前包括兩個獨立的系列：BDRY和BWET。每個基金都是一個商品池 ，持續發行實益股票，可以在紐約證券交易所Arca上買入和出售。
這些基金均由Amplify Investments LLC（“贊助商” 或 “Amplify”）管理和控制。Amplify 是一家於2014年10月2日在特拉華州 成立的單一成員有限責任公司。這些基金向贊助商支付管理費。發起人、信託基金和基金將其主要業務辦公室設在伊利諾伊州萊爾市萊爾市沃倫維爾路3333號350號60532號套房。贊助商的電話號碼是 (855) 267-3837。
贊助商是Amplify Holding Company LLC的全資子公司，該公司是一家註冊並總部位於伊利諾伊州的有限責任公司。
保薦人有權設立 ，指定一個或多個系列，並在其認為必要或理想時不時發行其股票。保薦人擁有獨家 權力，可以確定和確定任何系列股票之間在贖回權、股息和其他分配方面的特殊 和相對權利，以及清算、轉換權以及該系列 應具有單獨表決權或無投票權的條件的相對權利和偏好。信託的存在期限從提交 信託證書之日開始，信託、基金和未來創建的任何其他系列將永久存在，除非根據信託協議的規定提前 終止。應為每隻基金保留單獨和不同的記錄， 與基金相關的資產應保存在此類單獨和不同的記錄中（直接或間接，包括被提名人或 以其他方式），並在此類單獨和不同的記錄中與任何其他系列的資產分開記賬。就分配給基金的資產和負債而言，基金和每個 未來系列將與所有此類系列分開，並將代表信託的獨立投資組合。
每個基金都是《商品交易法》（“CEA”）定義的 的 “商品池”。因此，贊助商已在商品期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為商品池運營商（“CPO”） ，並且是全國期貨協會（“NFA”）的成員。
自2024年2月14日 14日交易收盤後，信託的前發起人ETF Managers Capital, LLC辭去了信託贊助商的職務。同時， Amplify被任命為信託基金的繼任發起人。自2024年2月15日起，這些基金由Amplify 以信託發起人的身份管理和控制。
信託的唯一受託人是威爾明頓信託， N.A.（“受託人”），根據《特拉華州法定 信託法》（“DSTA”）的要求，受託人擔任信託的公司受託人。受託人的主要辦公室位於特拉華州威爾明頓市北市場街1100號（19890）。 受託人與保薦人無關。受託人和保薦人在發行 股票和基金管理以及股東方面的權利和義務受DSTA的規定和信託協議的約束。
BDRY於2018年3月22日 22日在紐約證券交易所Arca開始交易，交易代碼為 “BDRY”。
BWET 於 2023 年 5 月 3 日在紐約證券交易所 Arca 開始交易，交易代碼為 “BWET”。
每隻基金的設計和管理都是為了跟蹤由期貨合約（“基準成分工具”）組成的投資組合（“基準投資組合”）的 的表現。
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Breakwave 幹散貨運ETF
基金的投資目標
BDRY的投資目標是通過跟蹤投資組合（“BDRY 基準投資組合”）的表現以及由交易所清算的幹散貨運成本期貨合約（“Dry 貨運期貨”）的表現，為 投資者提供幹散貨運期貨價格的每日變動敞口。BDRY旨在通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的乾貨運 期貨來實現其投資目標。
BDRY 基準投資組合
BDRY基準投資組合由 Breakwave Advisors LLC（“Breakwave”）維護，該公司也是BDRY的CTA。BDRY基準投資組合由 乾貨運期貨組成，這是衡量幹散貨運費率的指定指數（每個指數 “參考 指數”）上最近一個日曆季度的期貨合約的三個月期貨合約。每個參考指數均由總部位於倫敦的波羅的海交易所有限公司（“波羅的海交易所”）在每個英國工作日發佈，用於衡量特定尺寸貨船（Capesize、Panamax或Supramax）中運送幹散裝貨物 的租船費率。三個參考索引如下：
| ● | Capesize：Capesize 5TC 指數； |
| ● | 巴拿馬：巴拿馬4TC指數；以及 |
| ● | Supramax：Supramax 10TC 指數。 |
截至2024年3月31日，目前 構成BDRY基準投資組合的BDRY基準成分工具包括：
| 姓名 | Ticker | 市值美元 | ||||
| Baltic Capesize T/C 平均航線指數-4月24日 | C5TCM J24 索引 | $ | 9,044,335 | |||
| Baltic Capesize T/C 平均航線指數-5 月 24 日 | C5TCM K24 索引 | $ | 10,286,430 | |||
| Baltic Capesize T/C 平均航線指數-6 月 24 | C5TCM M24 指數 | $ | 10,299,570 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航線指數-4月24日 | P4TCM J24 索引 | $ | 8,078,895 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航線指數-5 月 24 日 | P4TCM K24 索引 | $ | 8,553,105 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航線指數-6 月 24 | P4TCM M24 指數 | $ | 8,321,445 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均運送路線 4 月 24 日 | S58FM J24 索引 | $ | 1,994,440 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均發貨路線 5 月 24 日 | S58FM K24 索引 | $ | 2,029,440 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均運輸路線 6 月 24 日 | S58FM M24 指數 | $ | 2,008,440 | |||
Capesize 5TC指數的價值將在倫敦時間上午11點公佈 ，巴拿馬4TC指數和Supramax 10TC指數的價值均在倫敦時間下午1點公佈。波羅的海交易所發佈的參考指數信息還包括 每個參考指數中每個成分的組成部分和價值。彭博社、路透社和/或其他主要市場數據 供應商也廣泛傳播此類參考指數信息。
BDRY尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BDRY基準投資組合的乾貨運期貨來實現其投資目標 。BDRY 基準投資組合將包括所有到期的現有頭寸，並以現金結算。在任何給定的日曆季度中，BDRY 基準投資組合將逐步增加其持倉至下一個日曆季度的三個月期限，從而隨着頭寸的到期，保持乾貨期貨市場的恆定 敞口。
BDRY基準投資組合將維持乾貨期貨的多頭 頭寸。BDRY基準投資組合將包括Capesize、Panamax和Supramax貨運期貨的組合。 更具體地説，BDRY基準投資組合將包括Capesize貨運期貨合約的50％敞口，40％的Panamax 貨運期貨合約的敞口和10％的Supramax貨運期貨合約的敞口。BDRY基準投資組合將不包括且 基金也不會投資掉期、未清算的幹散貨運費遠期合約或其他未通過交易所或清算所清算的 場外衍生工具。該基金可能持有乾貨運期貨的交易所交易期權。BDRY基準投資組合由Breakwave維持 ，並將每年進行再平衡。目前構成基準投資組合的乾貨運期貨以及 基金的每日持股量將在基金網站www.drybulketf.com上公佈。
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在建立乾貨期貨頭寸時， BDRY 將被要求存入初始保證金，其價值約為每個乾貨期貨 頭寸建立時名義價值的10％至40％。這些保證金要求由相關的 交易所、清算所或基金的期貨佣金交易商（“FCM”）制定並可能不時更改。基金每天有義務 支付或有權獲得變動保證金，金額等於其乾貨期貨 頭寸每日結算水平的變化。任何無需在FCM中記作保證金的資產均可以現金或現金等價物形式存放在基金的託管人處。
BDRY將持有現金或現金等價物，例如 美國國債或其他高信貸質量、短期固定收益或類似證券，用於直接投資或作為 貨運期貨合約的抵押品以及用於其他流動性目的，以及滿足可能需要的持續贖回。 基金還可以通過其持有的美國國債或其他市場利率工具實現利息收入。
Breakwave Tanker
基金的投資目標
BWET的投資目標是通過追蹤投資組合 （“BWET基準投資組合”，以及BDRY基準投資組合，統稱為 “基準投資組合”）的表現，為 投資者提供原油船貨運期貨價格每日變動的敞口，該投資組合由交易所結算的原油成本期貨合約（“石油貨運期貨”，統稱為 乾貨運期貨合約）組成，“貨運期貨”）。BWET尋求通過將其所有資產大量 投資於目前構成BWET基準投資組合的石油貨運期貨來實現其投資目標。
BWET 基準投資組合
BWET 基準投資組合由 Breakwave 維護，Breakwave 也是 BWET 的 CTA。BWET基準投資組合由石油貨運期貨組成，這是衡量運輸原油費率 的最近一個日曆季度的指定指數（均為 “參考指數”）期貨合約的三個月 。每個參考指數均由波羅的海交易所在英國的每個工作日發佈，用於衡量特定尺寸貨船和特定航線（TD3C或TD20）中運輸原油的包機 費率。兩個參考索引 如下所示：
| ● | TD3C：TD3C指數；以及 |
| ● | TD20：TD20指數。 |
截至2024年3月31日，目前構成BWET基準投資組合 的石油貨運期貨包括：
| 姓名 | Ticker | 市值美元 | ||||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 4月24日 | DD3CM J24 索引 | $ | 932,750 | |||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 5月24日 | DD3CM K24 索引 | $ | 909,675 | |||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 6月24日 | DD3CM M24 指數 | $ | 875,550 | |||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 4月24日 | DD20M J24 索引 | $ | 92,650 | |||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 5月24日 | DD20M K24 索引 | $ | 90,410 | |||
| 波羅的海貨運路線中東海灣至中國 6月24日 | DD20M M24 指數 | $ | 174,290 | |||
波羅的海交易所每天倫敦時間下午 4:00 發佈TD3C指數和TD20指數 的價值。波羅的海交易所 發佈的參考指數信息還包括每個參考指數中每個成分的組成部分和價值。彭博社、路透社和/或其他主要市場數據供應商也廣泛傳播此類參考指數信息 。
BWET尋求通過將其幾乎所有資產投資於目前構成BWET基準投資組合的石油貨運期貨來實現其投資目標 。BWET 基準投資組合將包括所有到期的現有頭寸，並以現金結算。在任何給定的日曆季度中，BWET 基準投資組合將逐步增加其持倉至下一個日曆季度的三個月期限，從而隨着頭寸的到期，保持石油貨運期貨市場的恆定 敞口。
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BWET基準投資組合將維持石油貨運期貨的多頭 頭寸。BWET基準投資組合將包括TD3C和TD20石油貨運期貨的組合。更具體地説， BWET基準投資組合將包括90％的TD3C石油貨運期貨合約的敞口和10％的TD20石油貨運期貨 合約的敞口。BWET基準投資組合將不包括也不會投資於掉期、未結算的原油遠期貨運費或 其他未通過交易所或清算所清算的場外衍生工具。BWET可能持有石油貨運期貨的交易所交易的 期權。BWET基準投資組合由Breakwave維護，並將每年進行重新平衡。目前構成BWETS基準投資組合的石油貨運 期貨以及BWETS的每日持倉量將在BWETS的 網站www.tankeretf.com上公佈。
在建立石油貨運期貨頭寸時， BWET將被要求存入初始保證金，其價值約為每筆石油貨運期貨 頭寸建立時名義價值的10％至40％。這些保證金要求是由相關的 交易所、清算所或BWET的FCM制定的，可能會不時更改。BWET有義務每天支付或有權獲得變動保證金 ，金額等於其石油貨運期貨頭寸每日結算水平的變化。如下文所述，任何無需在BWET的FCM中記作保證金 的資產通常將以現金或現金等價物形式存放在BWET的託管人處。
BWET將持有現金或現金等價物，例如 美國國債或其他高信貸質量、短期固定收益或類似證券，用於直接投資和其他流動性 目的，並滿足可能需要的持續贖回。BWET還可能通過持有 美國國債或其他市場利率工具實現利息收入。
贊助商
Amplify Investments LLC是 信託和基金的贊助商。贊助商是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2014年10月2日。主要辦公室位於 沃倫維爾路3333號，350套房，伊利諾伊州萊爾市60532。贊助商於2023年10月3日在大宗商品 期貨交易委員會（“CFTC”）註冊為商品池運營商（“CPO”），並於2023年10月25日成為全國期貨協會（“NFA”） 的成員。信託和基金根據信託協議運作。贊助商是Amplify Holding Company LLC的全資子公司，該公司是一家註冊並總部位於伊利諾伊州的有限責任公司。
根據信託協議，保薦人對信託業務的各個方面擁有獨家 管理和控制權。受託人沒有義務或義務監督贊助商的表現 ，受託管理人也不會對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。除了信託協議 中規定的某些有限投票權外，股東在基金和信託業務和運營的 日常管理中沒有發言權。在管理基金和信託的業務和事務過程中，保薦人可以行使其 全權和絕對的自由裁量權，指定保薦人的一個或多個關聯公司作為額外的贊助商，並在其認為實現和實現信託宗旨、業務和目標的必要時保留這些人員，包括贊助商的 關聯公司。
Breakwave 幹散貨運ETF
在截至2024年3月31日的三個月中， 幹散貨運費率的表現超出了大多數人的預期，追蹤全球幹散貨 運輸即期費率的波羅的海乾散貨運費率與截至2023年3月31日的三個月相比，平均比水平高出80％。由於世界上兩條最重要的水道，即巴拿馬運河和蘇伊士運河的航行減少，整個航運業出現了重大中斷 。 巴拿馬運河的持續通風減少了過境次數，導致大西洋地區可供租船的船隻減少。 此外，最近對紅海商船的襲擊導致大量船隻離開該地區 並在非洲的好望角航行，在此過程中增加了航行距離，減少了 船的有效供應。儘管在此期間存在軟管因素和季節性的負面影響，但幹散貨運費率仍保持良好的支撐。在本季度末，預計今年剩餘時間的貨運市場將保持強勁，因為供應中斷 預計將保持不變，而在截至2024年3月31日的三個月中，對鐵礦石和煤炭的需求超出預期， 當時的需求通常處於任何一年的最低點，從而改善了該行業的整體情緒。
在截至2024年3月31日的三個月中， Capesize貨運期貨的波動率大幅上升，這反映了反季節性以及由於上述因素導致的即期匯率普遍出人意料的上漲。儘管即期利率從2023年第四季度的非常高的水平有所下降，但它們迅速反彈，並且2月份的利率高於大多數分析師的預期。 在該期間快要結束時，由於運費 期貨相對於現貨價格仍處於大幅波動，一些現貨利率的寬鬆並沒有阻止幹散貨費率的整體看漲前景。BDRY密切關注短期幹散貨運期貨的表現， 本季度末上漲了約20％。
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無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
在截至2023年3月31日的三個月中，BDRY的每股市值及其資產淨值 一直處於緊密狀態。
無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
在截至2024年3月31日的九個月中，BDRY的每股市值及其資產淨值 一直處於緊密狀態。
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無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
在截至2023年3月 31日的九個月中，BDRY的每股市值及其資產淨值處於密切狀態。
無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
在截至2024年3月31日的三個月中，BDRY的每股市值及其資產淨值 一直處於緊密狀態。
無論是基金過去的表現還是先前的基準投資組合水平和變化， 正面或負面，都不應被視為基金未來業績的指標。
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無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
無論是基金過去的表現還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來表現的指標 。
無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
上圖將BDRY的回報率與 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月以及截至2024年和2023年3月31日的九個月的基準投資組合回報率進行了比較。 資產淨值價格和基準值的差異通常導致資產淨值比基準出現溢價或折****r} 基準回報率和每股BDRY淨資產價值的差異主要是由以下因素造成的：
| ● | 基準投資組合使用運費期貨的結算價格與BDRY收盤股價的結算價格， |
| ● | 基準投資組合滾動方法假設即使手數很少也可能出現滾動，而BDRY使用的是實際最低可用市場手數（每月5天）， |
41
| ● | 基準投資組合假設滾動是按當天的結算價格進行的，而白天以可能等於也可能不等於結算價格的交易價格買入， |
| ● | 基準投資組合假設沒有交易佣金，而BDRY為每筆交易支付10個基點， |
| ● | 基準投資組合假設沒有清算費，而BDRY為每筆交易支付的總清算費用約為3-5個基點， |
| ● | 基準投資組合假設不收管理費，而BDRY費用結構為年化平均淨資產的3.5％，並且 |
| ● | 促成交易的創建和贖回，其價格可能與結算價格不同 |
沒有競爭對手。BDRY是全球唯一的貨運 期貨ETF。
在截至2024年3月31日的三個月中
基金股票價格表現
在截至2024年3月31日的三個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從2023年12月29日收盤價的每股11.56美元（+19.90％）上漲至每股13.86美元，代表2024年3月31日的收盤價。截至2024年3月31日的三個月 的股價最高和最低價以及與2023年12月31日收盤股價相比的相關變化如下：股票交易價格從2024年3月8日的最高每股16.84美元 （+45.67％）降至2024年1月9日的每股9.00美元（-22.15％）的低點。
基金份額淨資產表現
在截至2024年3月31日的三個月中，每股的 淨資產價值從每股11.64美元增長到每股13.91美元（+20.17％）。在截至2024年3月31日的三個月中，投資和期貨合約 的收益足以抵消淨投資虧損，導致每股資產淨值的總體增長。
截至2024年3月31日的三個月， 的淨收益為8,558,136美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現收益為31,148,394美元，期貨 合約的未實現收益（22,417,090美元），淨投資虧損為173,168美元。
在截至2023年3月31日的三個月中
基金股票價格表現
在截至2023年3月31日的三個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從代表2022年12月30日收盤交易的每股9.19美元 上漲至每股10.10美元，代表2023年3月31日的收盤價。截至2023年3月31日的三個月 的股價最高和最低價以及與2022年12月30日收盤股價相比的相關變化如下：股票交易價格從2023年3月14日的最高每股10.72美元 （+16.65％）降至2023年2月15日的每股6.30美元（-31.45％）。
基金份額淨資產表現
在截至2023年3月31日的三個月中，每股的 淨資產價值從每股9.38美元增加到每股10.01美元（+6.72％）。在截至2023年3月31日的三個月中，投資和期貨合約 的收益以及淨投資虧損導致每股資產淨值的總體增長。
截至2023年3月31日的三個月， 的淨收益為24,108,529美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現收益8,599,755美元， 期貨合約的未實現收益為15,844,327美元，淨投資虧損335,553美元.
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在截至2024年3月31日的九個月中
基金股票價格表現
在截至2024年3月31日的九個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從2023年6月30日收盤交易的每股5.55美元（+149.73％）上漲至每股13.86美元，代表2024年3月31日的收盤價。截至2024年3月31日的九個月的股價高點和低點以及 與2023年6月30日收盤價相比的相關變化如下：股票交易價格從2024年3月8日的最高每股16.84美元（+203.42％） 降至2023年7月19日的每股4.50美元（-18.92％）的低點。
基金份額淨資產表現
在截至2024年3月31日的九個月中，每股的 淨資產價值從每股5.53美元增加到每股13.99美元（+153.35％）。期貨合約的收益超過 抵消了淨投資損失，導致截至2024年3月31日的九個月中每股資產淨值的總體增長。
截至2024年3月31日的九個月中，淨收益為54,603,987美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現收益為40,625,989美元，期貨 合約的未實現收益為14,553,830美元，淨投資虧損為575,832美元。
在截至 2023 年 3 月 31 日的九個月中
基金股票價格表現
在截至2023年3月31日的九個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從代表2022年6月30日收盤交易的每股17.17美元 下降至每股10.10美元，代表2023年3月31日的收盤價。截至2023年3月31日的九個月的股價最高和最低價以及與2022年6月30日收盤股價相比的相關變化如下：股票交易價格從2022年7月1日的最高每股17.16美元（-0.06％） 降至2023年2月15日的每股6.30美元（-63.31％）的低點。
基金份額淨資產表現
在截至2023年3月31日的九個月中，每股的 淨資產價值從每股17.06美元下降至每股10.01美元（-41.32％）。在截至2023年3月31日的九個月中，投資和期貨合約 的虧損以及淨投資虧損導致每股資產淨值的總體下降。
截至2023年3月31日的九個月中， 的淨收益為5,611,790美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現虧損22,801,043美元， 期貨合約的未實現收益為29,454,117美元，淨投資虧損51,041,284美元。
Breakwave Tanker
在截至2024年3月31日的三個月中，油輪運費 仍然波動不定，與截至2023年3月31日的三個月相比，基準的VLCC TD3C運費（以美元每噸計量的中東到中國的運費）平均下降了約9％ ，但交易範圍相對較廣。對穿越紅海的商船 的持續襲擊仍然是商業航運的主要問題，並繼續迫使大量船隻偏離 紅海航道，從而繞過蘇伊士運河，在非洲的好望角航行，從而延長了航行距離和 ，從而減少了全球船隊的有效補給。由於歐佩克+產量減少，原油出貨量減少， 原油貨運量下降，對VLCC船的需求產生了負面影響。全球經濟增長預測顯示，2024年的經濟增長相對温和，因此石油需求增長可能與趨勢相比仍相對疲軟，繼續限制原油 油輪市場的需求潛力。
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在截至2024年3月31日的三個月中， 油輪貨運期貨在窄幅區間內交易，主要是跟隨實物市場的發展。期貨曲線 的形狀在本季度末保持相對平坦，因為影響整個航運業的積極預期，尤其是與紅海地區混亂有關的 被歐佩克+最近減產的原油量持續下降所產生的負面影響所抵消。BWET密切關注VLCC（TD3C）的短期貨運期貨，並在本季度末上漲了約15％ 。
無論是基金過去的表現還是先前的 基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來業績的指標。
在截至2024年3月31日的九個月中，BWET的每股市值及其資產淨值 一直處於緊密狀態。
無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
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在截至2024年3月31日的三個月中，BWET的每股市值及其資產淨值 緊隨其後。
無論是基金過去的表現還是 先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來業績的指標。
無論是基金過去的表現 還是先前的基準投資組合水平和變化，無論是正面還是負面，都不應被視為基金未來 表現的指標。
上圖將BWET的回報率與 截至2024年3月31日的三個月和九個月的基準投資組合回報率進行了比較。資產淨值價格和基準 值的差異通常導致資產淨值比基準出現折扣。基準回報率和BWET每股淨資產價值 的差異主要是由於以下因素：
| ● | 基準投資組合使用運費期貨的結算價格與BWET的BWET收盤價對比。 |
| ● | 基準投資組合滾動方法假設在手數的幾分之內均勻地進行滾動，而BWET的交易手數是根據市場慣例以實際的最小手數進行交易（最少5手）。 |
45
| ● | 基準投資組合假設按每日結算價格發生的滾動，而BWET則以當天的現行價格進行交易，可能等於也可能不等於結算價格。 |
| ● | 基準投資組合假設沒有交易佣金，而BWET每筆交易每噸支付0.04美元的佣金。 |
| ● | 與BWET相比，基準投資組合假設沒有清算費，BWET每筆交易支付約7美元的清算費。 |
| ● | 與BWET費用結構相比，基準投資組合假設沒有管理費。 |
| ● | 導致貨運期貨市場交易的創建和贖回的價格可能與結算價格不同。 |
在截至2024年3月31日的三個月中
基金股票價格表現
在截至2024年3月31日的三個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從代表2023年12月31日收盤價的每股16.15美元（+15.35％）上漲至每股18.63美元，代表2024年3月31日的收盤價。截至2024年3月31日的三個月 的股價最高和最低價以及與2023年12月29日收盤股價相比的相關變化如下：股票交易價格從2024年2月16日的最高每股20.98美元 （+29.91％）降至2024年1月2日的低點每股15.80美元（-2.17％）。
基金份額淨資產表現
在截至2024年3月31日的三個月中，每股的 淨資產價值從每股16.04美元增加到每股18.65美元（+16.23％）。在截至2024年3月31日的三個月中，投資和期貨合約 的收益足以抵消淨投資虧損，導致每股資產淨值的總體增長。
截至2024年3月31日的三個月， 的淨收益為831,632美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現收益為861,391美元， 和期貨合約的淨未實現虧損為78,426美元，淨投資虧損為108,185美元。
在截至2024年3月31日的九個月中
基金股票價格表現
在截至2024年3月31日的九個月中， 紐約證券交易所阿卡每股市值從2023年6月30日收盤價的每股20.88美元下降至2024年3月31日的收盤價每股18.63美元（10.78％）。截至2024年3月31日的九個月的股價高點和低點以及 與2023年6月30日收盤股價相比的相關變化如下：股票交易價格從2024年2月16日的最高每股20.98美元（0.48％）跌至2023年10月5日的每股13.96美元（-33.14％）的低點。
基金份額淨資產表現
在截至2024年3月31日的九個月中，每股的 淨資產價值從每股20.83美元下降至每股18.65美元（10.49％）。在截至2024年3月31日的九個月中，投資和期貨合約 的虧損以及淨投資虧損導致每股資產淨值的總體下降。
在截至2024年3月31日的九個月中， 的淨虧損為5,813美元，這源於投資和期貨合約的淨已實現收益992,069美元 和期貨合約的未實現淨虧損為830,771美元，淨投資虧損為167,111美元。
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計算資產淨值
每隻基金的資產淨值由以下公式計算：
| ● | 取其總資產的當前市值； | |
| ● | 減去任何負債；以及 | |
| ● | 將該總數除以已發行股票總數。 |
管理員在紐約證券交易所Arca每個交易日計算一次基金 的資產淨值。特定交易日的資產淨值在美國東部時間下午 4:00 之後公佈。紐約證券交易所Arca 的常規交易通常在美國東部時間下午 4:00 關閉。管理人使用波羅的海交易所的結算價格來計算貨運期貨和期權合約。 根據美國銀行基金服務、基金和贊助商之間現行的《管理代理協議》，管理員使用市場報價（如果有）或 通常用於確定此類投資截至紐約證券交易所Arca收盤時（通常為美國東部時間下午4點）公允價值的其他信息，計算或確定所有其他BDRY和BWET投資的價值。
此外，為了提供與基金有關的最新信息 供投資者和市場專業人士使用，在每個交易日美國東部時間上午 9:30 至下午 4:00 的核心交易時間內，通過在線信息服務提供最新的指示性基金價值（“IFV”）。IFV 的計算方法是使用每隻基金前一天的每股收盤資產淨值作為基準，並在整個交易日更新該值，以反映每個基金持有的期貨和/或期權最新報告的交易價格的變化。某些貨運期貨 經紀商通過其網站或彭博 或路透社等數據供應商向公眾提供實時定價信息。不應將紐約證券交易所Arca核心交易時段發佈的IFV視為資產淨值的實際實時更新，因為 資產淨值僅在每個交易日結束時根據每隻基金投資的相關日末價值計算一次。
IFV在紐約證券交易所Arca核心交易時段的常規交易時段每股15秒發佈一次。貨運期貨交易的慣常交易時間為美國東部時間凌晨 3:00 至下午 12:00。這意味着基金的 股票在紐約證券交易所Arca交易的每天開始和/或結束時都有一段時間間隔，但沒有合約的實時交易價格。在這樣的間隔時間內，IFV 將根據波羅的海交易所前一交易時段中此類合約的收盤價格計算。 此外，基金持有的其他投資將由管理員根據客户批准的 第三方供應商（例如路透社和WM公司）獲得的利率和積分以及顧問或經紀交易商的報價進行估值。這些投資將不包含在 IFV 中。
紐約證券交易所Arca通過CTA/CQ高速線路的 設施傳播IFV。此外，IFV發佈在紐約證券交易所Arca的網站上，可通過彭博社和路透社等在線 信息服務獲得。
IFV的傳播提供了公眾無法獲得的額外信息 ，對於投資者和市場專業人士在紐約證券交易所Arca上交易 基金股票有用。投資者和市場專業人士能夠在整個交易日比較基金股票和IFV的市場價格 。如果基金股票的市場價格與IFV存在顯著差異，則市場專業人士 將有動力執行套利交易。例如，如果基金的股票與IFV相比 的交易價格似乎有所折扣，則市場專業人士可以購買基金在紐約證券交易所Arca的股票，然後在貨運期貨中持相反的頭寸。 此類套利交易可以加強基金股票市場價格與IFV之間的跟蹤，因此可以使所有市場參與者受益 。
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關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制合併財務報表 和相關披露需要適用適當的會計 規則和指導，並使用估計值。每個基金對這些政策的應用都涉及判斷和 估算值的使用。實際結果可能與所使用的估計值不同，這種差異可能是重大的。這些基金以期貨合約和貨幣市場基金的形式持有其資產的很大一部分 ，這些基金按公允價值持有。
沒有實質性估計，這些估算涉及 相當程度的估計不確定性，並且已經或有理由可能對基金在編制這些合併財務報表時使用的財務 狀況產生了重大影響。
流動性和資本資源
基金預計不會使用借款 或其他信貸額度來履行其債務。這些基金通過出售投資的收益 或其持有的現金和/或現金等價物來滿足其在正常業務過程中的流動性需求。基金的流動性需求包括：贖回 股份、為現有基準成分工具提供保證金存款、購買其他基準成分工具、 和支付費用。
這些基金產生的現金主要來自（i） 出售Creation Baskets以及（ii）現金、現金等價物及其在抵押國庫證券方面的投資所得利息， （如果有）。通常，基金的所有淨資產都分配給基準成分工具的交易。基金的大多數資產 以現金和/或現金等價物形式持有，可以或用作基準成分 工具交易的保證金或抵押品。隨着 基準成分工具市場價值的變化，此類資產佔總淨資產的百分比將因時期而異。養恤基金計息資產的利息支付給基金。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，BDRY的利息收入分別為372,645美元和417,382美元，在2024年3月31日的九個月中，利息收入分別為1,321,869美元和622,222美元。在截至2024年3月31日的 三個月和九個月中，BWET的利息收入分別為19,748美元和33,629美元。
由於市場狀況、監管考慮和其他原因，基金對基準成分 工具的投資可能會受到流動性不足的影響。這種 條件可能會阻止基金迅速清算基準成分工具的頭寸。商品交易所可能會通過稱為 “每日限額” 的法規限制某些期貨合約價格在一天內的 波動。在 單日內，不得以超過每日限額的價格執行任何期貨交易。一旦期貨合約的價格上漲或 下降了等於每日限額的金額，除非交易者 願意在限額或限額範圍內進行交易，否則此類期貨合約的頭寸既不能持有也不能清算。期貨合約價格偶爾會連續幾天 天變為每日限額，很少或根本沒有交易。這樣的市場條件可能會阻止基金迅速清算其期貨頭寸。
由於基金交易期貨合約，由於這些合約價值的變化（市場風險）或交易對手無法按照合約的 條款進行交易（信用風險），其 資本面臨風險。
市場風險
將基準成分工具（例如 ）作為期貨合約進行交易將涉及基金訂立合同承諾，在未來的指定日期購買或出售特定數量的工具 。合同的總金額或面值預計將大大超過基金未來的現金需求 ，因為基金打算在合同到期日之前平倉所有未平倉頭寸。因此，基金的 市場風險是因合約價值下降而產生的損失風險。基金將 衍生工具的 “公允價值” 視為合約的未實現收益或虧損。與合約結算相關的市場風險 將僅限於所持合約的總面金額。
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基金的市場風險敞口將 取決於多種因素，包括特定工具的市場、運費的波動性、 特定工具市場的流動性以及基金持有的合約之間的關係。
信用風險
當基金進入基準組件 工具時，它們將面臨信用風險，交易對手無法履行其義務。出於信用 風險的考慮，在波羅的海交易所和其他期貨交易所 交易或清算的基準成分工具的交易對手是與這些交易所相關的清算所。通常，清算所由其成員提供支持，這些成員可能需要分擔 因其成員不履約而產生的財務負擔，這將大大降低信用風險。 無法保證任何交易對手、清算所或其財務支持者會履行其對基金的義務。
贊助商將嘗試通過以下方式最大限度地降低 的某些市場和信用風險：
| ● | 根據保薦人的決定，與信譽良好的交易對手執行和清算交易； |
| ● | 限制基金交易對手應付的未付金額； |
| ● | 不直接向交易對手公佈保證金； |
| ● | 限制在FCM公佈的保證金或溢價金額；以及 |
| ● | 確保可交付合約不會被保留到可能需要交付標的資產的日期。 |
《商品交易法》（“CEA”） 要求所有FCM，例如基金的清算經紀人，滿足並維持特定的適用性和財務要求，將 客户資金與專有資金分開，分別記賬所有客户的資金和頭寸，並保留特定的賬簿 和記錄，以供美國商品期貨交易委員會工作人員查閲。美國商品期貨交易委員會對介紹經紀人或索取 或接受大宗商品利息交易訂單但不接受用於執行交易的保證金存款的人擁有類似的權力。CEA 授權 CFTC 監管 FCM 及其高級職員和董事的交易，允許 CFTC 要求交易所在 市場緊急情況下采取行動，並制定行政程序，根據該程序，客户可以就涉嫌違反 CEA 所造成的損失提出投訴。CEA還賦予各州執行其條款和CFTC法規的權力。
2013年11月14日，CFTC發佈了最終的 法規，要求加強客户保護、風險管理計劃、內部監控和控制、資本和流動性 標準、客户披露以及FCM的審計和審查計劃。這些規則旨在向 市場參與者提供更大的保證，即客户的隔離資金和擔保金額受到保護，客户可以適當通知 期貨交易的風險以及他們可能選擇與之開展業務的外國證券交易所的風險，FCM以強有力的 方式監控和管理風險，加強FCM的資本和流動性以保障CM的持續運營以及審計和審查計劃 聯邦貿易委員會和自律組織正在監視FCM的活動徹底地
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監管環境
對期貨市場、期貨合約、 和期貨交易所的監管歷來是全面的。美國商品期貨交易委員會和交易所有權在 出現市場緊急情況時採取特別行動，包括追溯實施投機頭寸限制、提高保證金 要求、設立每日價格限制和暫停交易。
美國對商品利息交易的監管 是一個不斷演變的法律領域，政府和司法部門會不斷對其進行修改。 監管機構已將大量注意力集中在美國公開發行的非傳統投資池上。 未來美國境內的監管變化有可能在實質性程度上改變 對基金的投資性質或基金繼續實施其投資策略的能力。此外，美國以外的國家政府 對大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及監管整個衍生品市場的必要性表示擔憂。未來任何監管變化對基金的影響 都無法預測，但可能是巨大和不利的。
美國商品期貨交易委員會擁有監管 商品池運營商和商品交易顧問在 “商品權益”（例如期貨、 互換和期權）方面的活動的專屬管轄權，並已對這些個人和/或實體的活動制定了法規。根據CEA，註冊的 CPO，例如保薦人，必須向美國商品期貨交易委員會和國家金融監管局提交年度申報，説明其組織、資本結構、管理 和控股人。此外，CEA授權美國商品期貨交易委員會要求和審查 註冊CPO的賬簿和記錄以及準備的文件。根據該授權，美國商品期貨交易委員會要求CPO為其 運營的每個礦池保留準確、最新和有序的記錄。美國商品期貨交易委員會可以暫停商品池運營商的註冊（1）如果美國商品期貨交易委員會發現該運營商的交易行為 往往會擾亂有序的市場狀況；（2）如果該運營商的任何控制人受美國商品期貨交易委員會的命令的約束，則可以暫停該商品池運營商的註冊；（3）在某些其他情況下。暫停、限制或終止保薦人 作為商品池運營商的註冊將阻止其在恢復註冊之前管理基金，而且 如果未根據信託協議選出繼任發起人，則可能導致基金終止。
根據CEA，基金的投資者享有規定的 賠償權。對於違反CEA的行為，投資者也可以保留私人訴訟權。 美國商品期貨交易委員會通過了執行CEA賠償條款的規則，其中規定，任何人都可以就場內經紀人或FCM、介紹經紀人、商品交易顧問、CPO及其各自關聯人員違反CEA的行為向美國商品期貨交易委員會投訴，要求賠償 裁決。
根據CEA的授權，NFA已成立 並作為註冊期貨協會向美國商品期貨交易委員會註冊。目前，除期貨交易所外，NFA是唯一一個面向大宗商品利益專業人士的自我監管組織。美國商品期貨交易委員會已將 CPO 和 FCM 及其各自關聯人員的註冊責任委託給 NFA。贊助商是NFA的成員，因此， 將受與公平貿易慣例、財務狀況和消費者保護相關的NFA標準的約束。NFA 還對會員與其客户之間的爭議 進行仲裁，對會員資格申請人進行註冊和健康篩查，並對其現有 成員進行審計。信託基金和基金都無需成為NFA的成員。
美國商品期貨交易委員會和 NFA 的規定禁止在 CFTC 註冊的個人或 NFA 的任何成員作任何陳述、在 CFTC 的註冊或 NFA 的成員資格表明美國商品期貨交易委員會或 NFA 已批准或認可該人或該人的交易計劃 或目標。不得將本摘要中描述的各方的註冊和成員資格視為構成任何此類 的批准或認可。同樣，沒有期貨交易所已經或將要給予任何類似的批准或認可。
根據CEA，美國期貨交易所受 不同程度的監管，具體取決於此類交易所是指定合約市場、豁免貿易委員會 還是電子交易設施。清算組織還受CEA以及根據CEA通過的規則和條例的約束， 由美國商品期貨交易委員會管理。CFTC的職能是實現CEA的目標，即防止價格操縱和過度 投機，促進有序和高效的大宗商品利益市場。此外，各交易所和清算組織 本身對其成員公司行使監管和監督權。
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《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（“多德-弗蘭克法案”）是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它顯著改變了證券和大宗商品市場所受的監管制度。迄今為止，美國商品期貨交易委員會已經發布了《多德-弗蘭克法案》要求其頒佈的幾乎所有規則的擬議版本或最終版本 。該法律的規定包括要求 對各種大宗商品權益設定持倉限額，包括農業、能源和金屬類大宗商品 期貨合約、此類期貨合約的期權以及經濟上與此類期貨 合約和期權等同的已清算和未清掉期；對掉期市場參與者的新註冊和記錄保存要求； “掉期交易商” 和 “主要掉期參與者” 的資本和保證金要求，由法律和適用法規決定；向互換數據存儲庫報告 所有掉期交易；對於過去在場外交易市場進行但現在被指定為受清算要求約束的場外互換 交易，必須使用清算所機制； 和不受清算要求約束的場外掉期的保證金要求。
《多德-弗蘭克法案》旨在降低可能導致2008/2009年金融危機的系統性 風險。自從後來的《多德-弗蘭克法案》初稿以來，支持者 和反對者一直在爭論該立法的範圍。隨着美國政府的變化，解釋和實施 也將隨之改變。儘管如此，任何形式的監管改革都可能對美國監管實體產生重大影響。
多德-弗蘭克 法案下的現行規章制度要求加強客户保護、風險管理計劃、內部監控和控制、資本和流動性標準、 客户披露以及FCM的審計和審查計劃。這些規則旨在向市場參與者 提供更大的保證，即客户的隔離資金和擔保金額受到保護，向客户提供有關期貨 交易風險以及他們可能選擇與之開展業務的FCM的風險的適當通知，FCM正在穩健地監控和管理風險，加強FCM的資本 和流動性以保障美國商品期貨交易委員會的持續運營以及審計和審查計劃 自律組織正在監控 FCM 的活動徹底地。
美國以外的監管機構也通過了 或提出或將來可能提出與《多德-弗蘭克法案》或其他包含 其他限制的立法類似的立法，這些限制可能會對大宗商品市場的流動性產生不利影響並增加參與大宗商品市場的成本。例如， 自 2018 年 1 月 3 日起適用的《歐盟金融工具市場指令》（第 2014/65/EU 號指令）和《金融工具市場條例》（第 （歐盟）第 600/2014 號法規）（統稱為 “MiFID II”）規範了投資服務的提供 和與股票、債券、集體投資單位等金融工具相關的活動以及有組織交易 br} 方案和衍生品。特別是，MiFID II要求歐盟成員國對個人在歐盟交易場所交易的大宗商品衍生品和 “經濟等效” 場外 （“場外交易合約”）合約中可以隨時持有的淨頭寸規模適用頭寸限制。再舉一個例子，《歐洲市場基礎設施條例》（第 648/2012 號法規，經修訂的 ）（“EMIR”）對場外衍生品提出了某些要求，包括：（i）強制清算申報受清算義務約束的 場外衍生品合約；（ii）未清算的場外衍生品 合約的風險緩解技術，包括未結算的場外衍生品的強制保證金合同；以及 (iii) 所有衍生品合約的報告和記錄保存要求 。如果EMIR和MiFID II的要求適用，預計這些要求將增加 衍生品交易的成本。
此外，相當多的監管注意力 一直集中在基金等非傳統的公開分佈式投資池上。此外，各國政府 對某些大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及總體監管 衍生品市場的必要性表示擔憂。未來任何監管變化對基金的影響都無法預測，但可能是巨大的 和不利的。
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資產負債表外融資
截至2024年3月31日，除了在正常業務過程中籤訂的 協議外，信託基金和 基金均沒有任何形式的貸款擔保、信貸支持或其他資產負債表外安排，其中可能包括與服務提供商在 提供符合基金最大利益的服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。儘管無法估計基金在這些賠償條款 下的風險敞口，但預計不會對基金的財務狀況產生重大影響。
兑換籃義務
除了為實現基金的投資 目標和支付下述合同義務所必需外，基金還需要流動性來贖回籃子。 基金打算通過轉移與贖回股票數量成比例的資金現金（如有必要，通過出售投資於美國國債的貨幣 市場基金產生）來履行這一義務。
合同義務
基金 的主要合同義務將由贊助商和某些其他服務提供商承擔。
管理費和 CTA 費
BDRY和BWET分別向贊助商支付管理費 （“贊助商費”），以考慮贊助商向基金提供的諮詢服務。此外，BDRY和BWET 各向Breakwave支付許可和服務費（“CTA費用”）。
BDRY每月支付拖欠的贊助費 ，金額等於BDRY每年平均每日淨資產的0.15％，即12.5萬美元，以較高者為準。BDRY 的贊助商費是 作為贊助商向 BDRY 提供的管理服務的代價支付的。BDRY還每月向Breakwave支付拖欠的CTA費用， 使用BDRY的基準投資組合，金額相當於BDRY平均每日淨資產的1.45％。
Breakwave已同意免除其CTA費用， 贊助商已同意相應承擔BDRY的剩餘費用，以使BDRY的支出不超過BDRY每日 平均淨資產價值（“BDRY 支出上限”）的3.50％（不包括經紀佣金、利息支出和特別支出）的3.50％。在2024年12月31日之前，贊助商和Breakwave的 部分的費用承擔和Breakwave的CTA費用豁免分別是合同規定的。如果在該日期之後，贊助商和/或Breakwave不再承擔費用或分別免除CTA費用，則BDRY可能會受到不利影響，包括其實現其 投資目標的能力。
根據BDRY支出上限，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，保薦人對 BDRY的支出分別為545,813美元和752,935美元，截至2024年3月31日和2023年3月31日的九個月中， 和1,897,701美元和1,663,506美元，如合併運營報表 所披露。根據承諾，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 ，Breakwave的CTA費用減免額分別為0美元和21,746美元，截至2024年3月31日和2023年3月31日的九個月中分別為0美元和88,078美元，如合併運營報表中披露的 。目前，BDRY根據既定的個人支出金額 或 BDRY 支出上限累計其每日支出，以總金額較低者為準。每個月月底，應計金額將匯給贊助商，因為 贊助商負責支付基金的日常運營、管理和其他普通費用。 在合併運營報表中披露，截至2024年3月21日和2023年3月21日的三個月，在截至2024年和2023年3月21日的三個月，BDRY的 總支出分別為545,813美元和774,681美元，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的九個月中，BDRY的 總支出分別為1,897,701美元和1,751,584美元。
BWET每月支付拖欠的贊助費 ，金額等於BWET每年平均每日淨資產的0.30％，即50,000美元，以較高者為準。BWET 的贊助商費是 作為贊助商向 BWET 提供的管理服務的代價支付的。BWET還每月向Breakwave支付拖欠的CTA費用， 使用BWET的基準投資組合，金額相當於BWET平均每日淨資產的1.45％。
Breakwave已同意免除其CTA費用， 贊助商已同意相應承擔BWET的剩餘費用，以使BWET的支出不超過BWET每日 平均淨資產價值（“BWET 支出上限”）的3.50％（不包括經紀佣金、利息支出和特別支出）的3.50％。在2024年12月31日之前，贊助商和Breakwave的 部分的費用承擔和Breakwave的CTA費用豁免分別是合同規定的。如果在該日期之後，贊助商和/或Breakwave不再分別承擔費用或免除CTA費用，則BWET可能會受到不利影響，包括其實現投資目標的能力 。
正如合併運營報表中披露的那樣，根據BWET支出上限，在截至2024年3月31日的三個月和九個月中，保薦人對 BWET的支出分別為127,933美元和200,740美元。如合併運營報表所披露，根據該承諾，在截至2024年3月31日的三個月和九個月中，Breakwave的CTA費用減免額分別為58,559美元和239,420美元。 BWET 目前根據既定的個人支出類別金額或 BWET 支出上限累計其每日支出，以 總金額較低者為準。每個月月底，應計金額將匯給贊助商，因為贊助商負責支付 支付基金的日常運營、管理和其他普通費用。正如合併運營報表中披露的， 在截至2024年3月31日的三個月和九個月中，在 假設和豁免支出之前，BWET的總支出分別為186,492美元和440,160美元。
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每隻基金的持續運營費用、成本和支出 ，不受適用費用上限的約束，包括與 基金交易活動相關的經紀和其他費用和佣金，以及特殊開支（包括但不限於法律索賠和負債以及訴訟 費用以及與之相關的任何賠償）。受支出上限限制的費用包括 (i) 與註冊 份基金額外股份或發行基金股份相關的費用；(ii) 與編制和（如有必要） 打印和郵寄適用的美國聯邦和州監管機構要求的月度、季度、年度和其他報告、 信託會議以及編寫、打印和郵寄給股東的委託書相關的日常費用；(iii) 日常服務受託人、法律 法律顧問和獨立會計師；(iv) 例行程序會計、簿記、託管和過户代理服務，無論是由 外部服務提供商還是由贊助商的關聯公司提供；(v) 郵資和保險；(vi) 與客户 關係和服務相關的成本和支出；(vii) 編制所有聯邦、州、地方和外國納税申報表的費用以及基金收入、 資產或運營的任何應納税款。
儘管保薦人已同意向美國證券交易委員會和任何其他監管機構支付註冊費 與通過每隻基金 招股説明書發行的股票的首次發行和出售以及與此類註冊相關的法律、印刷、會計和其他費用，但每隻基金將負責 與未來任何基金股份要約和出售超出 發行量而產生的任何註冊費和相關費用通過其最初的招股説明書。
信託的任何一般開支將在基金和信託的任何其他未來系列之間分配 ，由保薦人自行決定。信託 還負責額外開支，包括但不限於法律索賠和負債、訴訟費用以及與之相關的任何 賠償。在 某些情況下，信託和/或贊助商可能需要向受託人、分銷商或管理員提供賠償。
雙方無法預測這些安排在未來時期所需的付款金額 ，因為要到將來才能知道實現 基金投資目標的資產淨值和交易水平。這些協議在雙方商定的特定期限內有效，可以選擇 續訂，或者在某些情況下，在基金存在期間有效。出於協議中列出的某些原因，雙方可以提前 終止這些協議。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
不適用於小型申報公司。
第 4 項。控制和程序
披露控制和程序
信託和基金維持披露控制 和程序，旨在確保在美國證券交易委員會規則和表格規定的時限 內記錄、處理、彙總和報告根據經修訂的1934年《證券交易法》提交或提交的信託定期報告中要求披露的重大信息。
正式任命的保薦人官員，包括 其首席執行官和首席財務官，已經評估了信託和基金 披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至本10-Q表季度報告所涉期末，信託和基金的披露控制和程序已生效 。
財務報告內部控制的變化
在上一財季中，信託或 基金對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對信託或基金財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分。其他信息
第 1 項。法律訴訟。
儘管基金可能不時捲入因其在正常業務過程中或其他方面的運營而產生的訴訟，但基金目前不是 任何未決法律訴訟的當事方。
第 1A 項。風險因素
不適用於小型申報公司。
第 2 項。未註冊的股權證券 銷售和所得款項的使用
| (a) | 沒有 |
| (b) |
S-1表格上註冊Breakwave幹散貨運輸ETF的1,000萬個普通單位或 “股份”（文件編號333-218453）的原始註冊聲明已宣佈 於2018年3月9日生效。2024年3月31日，該基金有4,450,040股股票流通，市值為61,677,554美元。根據招股説明書中規定的基金投資目標，發行收益投資於期貨合約或現金和現金等價物。
S-1表格上的註冊聲明 註冊了Breakwave Tanker Shipping ETF不確定金額的普通實益權益單位或 “股份”（文件編號 333-266945) 於 2023 年 4 月 28 日宣佈生效。2024年3月31日，該基金有175,100股股票流通，市值 為3,262,113美元。根據招股説明書中規定的基金 投資目標，本次發行的收益投資於期貨合約或現金及現金等價物。 |
BDRY不直接從其 股東那裏購買股票。在贖回授權參與者持有的籃子方面，在截至2024年3月31日的三個月中，BDRY以每股平均價格7.31美元贖回了70個籃子（每個包括25,000股）。下表提供了有關授權參與者在截至2024年3月31日的三個月內兑換BDRY的信息 ：
| 日曆月 | 股票數量 已兑換 | 平均值 價格 按每人支付 分享 | ||||||
| 2024 年 1 月 | 1,325,000 | $ | 5.43 | |||||
| 2024 年 2 月 | 275,000 | 6.24 | ||||||
| 2024 年 3 月 | 425,000 | 10.25 | ||||||
| 總計 | 1,750,000 | $ | 7.31 | |||||
BWET不直接從其 股東那裏購買股票。在贖回授權參與者持有的籃子方面，BWET在截至2024年3月31日的三個月中贖回了3個籃子（每個籃子包括25,000股）。下表提供了有關授權 參與者在截至2024年3月31日的三個月內兑換 BWET 的信息：
| 日曆月 | 數字 的股份 已兑換 |
平均值 價格 按次付費 分享 |
||||||
| 2024 年 1 月 | - | $ | - | |||||
| 2024 年 2 月 | 600,000 | 10.76 | ||||||
| 2024 年 3 月 | 75,000 | 6.09 | ||||||
| 總計 | 75,000 | $ | 5.62 |
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第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
| (a) | 沒有。 |
| (b) | 不適用。 |
| (c) |
第 6 項。展品
根據第S-K條例第601項的要求，以下證物作為本 報告的一部分提交：
| 31.1 | 註冊人首席執行官根據《交易法》第13a-14條和第15d-14條進行認證。(1) | |
| 31.2 | 註冊人的首席財務官根據《交易法》第13a-14條和第15d-14條進行認證。(1) | |
| 32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條由註冊人的首席執行官進行認證。(1) | |
| 32.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條，由註冊人的首席財務官進行認證。(1) | |
| 101.INS | 內聯 XBRL 實例文檔。 | |
| 101.SCH | 內聯 XBRL 分類擴展架構 | |
| 101.CAL | 內聯 XBRL 分類擴展計算 Linkbase | |
| 101.DEF | 內聯 XBRL 分類擴展定義 Linkbase | |
| 101.LAB | 內聯 XBRL 分類擴展標籤 Linkbase | |
| 101.PRE | 內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫 | |
| 104 | 封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）。 |
| (1) | 隨函提交。 |
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簽名
根據1934年《證券 交易法》的要求，註冊人已正式要求下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
放大商品信託（註冊人）
| 來自： | 放大投資有限責任公司 | ||
| 它的贊助商 | |||
| 來自： | /s/ 克里斯蒂安·馬貢 | ||
| 姓名： | 克里斯蒂安·馬貢 | ||
| 標題： | 首席執行官 | ||
| 來自： | /s/ 布拉德利 H. 貝利 | ||
| 姓名： | 布拉德利·H·貝利 | ||
| 標題： | 首席財務官 | ||
日期：2024 年 5 月 20 日
56