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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(d)條每季度報告一次。 |
截至本季度末2024年3月31日
或
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)款提交的過渡報告。 |
對於從日本到日本的過渡期,日本將繼續向日本過渡。
佣金文件編號001-34820
KKR影視公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
特拉華州 | | 88-1203639 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別碼) |
30哈德遜碼
紐約, 紐約10001
電話:(212) 750-8300
(地址、郵政編碼和電話號碼,包括
註冊人主要執行辦公室的區號。)
根據該法第12(B)節登記的證券:
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股 | KKR | 紐約證券交易所 |
KKR Group Finance Co. IX LLC 2061年到期的4.625%次級票據 | KKRS | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒*不是。☐
在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內),註冊人是否以電子方式提交了根據S—T法規第405條要求提交的所有交互式數據文件。 是 ☒*不是。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 規模較小的中國報告公司。 | ☐ |
| | | 新興成長型公司: | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則12b-2所定義)。☐*不是。☒
截至2024年5月8日,已有 887,401,714登記人已發行的普通股。
KKR影視公司
表格10-Q
截至2024年3月31日的季度期
目錄 | | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第一部分-財務信息 | |
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第1項。 | 財務報表 | |
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| 未經審計的簡明合併財務報表 | |
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| 截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併財務狀況報表(未經審計) | 6 |
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| 截至2024年和2023年3月31日的三個月的簡明合併經營報表(未經審計) | 10 |
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| 截至2024年和2023年3月31日止三個月的簡明綜合全面收益(虧損)(未經審計)報表 | 12 |
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| 截至2024年和2023年3月31日止三個月的簡明合併權益變動表(未經審計) | 13 |
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| 截至2024年和2023年3月31日的三個月簡明合併現金流量表(未經審計) | 14 |
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| 財務報表附註(未經審計) | 17 |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 97 |
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第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 167 |
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第四項。 | 控制和程序 | 167 |
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| 第二部分--其他資料 | |
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第1項。 | 法律訴訟 | 168 |
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第1A項。 | 風險因素 | 168 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 169 |
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第三項。 | 高級證券違約 | 170 |
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第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 170 |
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第五項。 | 其他信息 | 171 |
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第六項。 | 陳列品 | 171 |
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簽名 | 172 |
有關前瞻性陳述的警示説明
本報告包含經修訂的1933年證券法第27A條(“證券法”)和1934年經修訂的“證券交易法”(“交易法”)第21E節的前瞻性陳述,這些陳述反映了我們目前對我們的運營和財務表現的看法。您可以通過使用諸如“展望”、“相信”、“思考”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“將”、“計劃”、“估計”、“預期”、“可見性”、“定位”、“通向”、“信念”、“計劃”、“估計”、“預期”、“可見性”、“定位”、“通向”、“信念”、“預測”、“將”、“計劃”、“估計”、“預期”、“可見性”、“定位”、“通向”、“大致”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“可見性”、“定位”、“通向”、“信念”、“預期”等詞彙來識別這些前瞻性陳述。這些詞語的否定版本、其他可比詞語或與歷史或事實事項沒有嚴格關係的其他陳述。在不限制上述規定的情況下,有關KKR的業務、財務狀況、流動性和經營結果的陳述,包括資本投資、未催繳承諾、現金和短期投資以及負債水平;未來業務增長的潛力;KKR&Co.Inc.的普通股流通股及其資本結構;非GAAP和分部衡量和業績指標,包括管理下的資產(“AUM”)、支付費用的資產(“FPAUM”)、調整後的淨收入、總營業收益、總分部收益(“FRE”)、保險營業收益、戰略控股公司營業收益、總投資收益和總分部收益;KKR&Co.公司股本股息的宣佈和支付;KKR&Co.公司普通股回購的時間、方式和數量;我們關於KKR戰略控股部門的潛力和未來財務業績的陳述(包括對戰略控股部門公司和業務未來股息支付的預期、此類公司和業務的未來增長、此類部門長期複合收益的潛力,以及對此類部門是不受限制的業務線的信念);KKR擴大其資產管理規模、配置資本、實現未實現投資增值的能力,以及此類事件可能發生的時間段;KKR管理被收購公司和業務的投資和運營的能力;任何交易活動對KKR經營業績的影響,包括待完成的投資出售;因收購公司(包括收購Global Atlantic和我們戰略控股部門的業務)、內部重組或與第三方的戰略合作伙伴關係而產生的擴張和增長機會及其他協同效應;任何新的投資基金、工具或產品推出對我們業務的時機和預期影響;KKR&Co.Inc.於2021年10月8日簽訂的重組協議預期的某些交易的時間和完成情況;根據該協議,雙方同意進行一系列整合交易,以在未來實現一系列變革性的結構和治理變化;任何戰略舉措的實施或執行,或任何戰略舉措的結果,包括努力接觸私人財富投資者,以及2023年11月29日宣佈的我們薪酬框架的修改,降低了來自費用相關收入的補償的目標百分比,並提高了來自已實現附帶權益和獎勵費用的目標百分比。前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此,存在或將存在重要因素,可能導致實際結果或結果與這些陳述中顯示的結果大不相同,或導致交易的預期效益和協同作用無法實現。我們相信這些因素包括我們截至2023年12月31日的10-K表格年度報告(我們的“年度報告”或“報告”)中題為“風險因素”一節所描述的那些因素。這些因素應與本報告和我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中包含的其他警示聲明結合起來閲讀。我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來發展或其他原因,除非法律要求。
本報告中使用的某些術語
在本報告中,除文意另有所指外,凡提及“KKR”、“我們”、“我們”和“我們”時,均指KKR公司及其子公司,包括環球大西洋金融集團(“TGAFG”,連同其保險公司和其他子公司,稱為“環球大西洋”)。
“第一系列優先股股東”或“KKR管理層”指的是KKR Management LLP,它是我們第一系列優先股的唯一流通股持有人。我們的“高級主管”指的是在第一系列優先股股東中持有權益的高級員工,包括Henry Kravis先生和George Roberts先生(我們的“聯合創辦人”)。所指的“委託人”是指我們的現任和前任僱員,他們曾持有我們根據重組協議於2022年5月31日收購的KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)的權益(“KKR控股單位”),如下所述。“結算池參與者”指的是在我們的“結算池”中持有權益的現任和前任員工,“結算池”是指KKR分配給KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)的業務產生的附帶權益,其中結算池參與者是有限合夥人。Associates Holdings目前不是KKR&Co.Inc.的子公司。
KKR Group Partnership L.P.(“KKR Group Partnership”)是擁有KKR全部業務的中間控股公司。除另有説明外,凡提及KKR業務的股權或KKR業務的百分比權益,均反映KKR集團合夥企業的總股權,並扣除分配予聯營參與者及KKR集團合夥企業少數股權的任何其他持有人的金額。在2020年1月1日之前提及的“KKR集團合夥企業”指的是KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司,它們於該日合併組成KKR集團合夥企業。凡提及“KKR集團合夥單位”,指(I)於2020年1月1日前合計於KKR Fund Holdings L.P.、KKR Management Holdings L.P.及KKR International Holdings L.P.各擁有一項A類合夥人權益,及(Ii)於2020年1月1日及以後合計於KKR Group Partnership擁有一項A類合夥人權益。“可交換證券”是指有權收購KKR集團合夥單位並將其交換為我們的普通股的證券。截至本報告日期,我們僅有的未償還可交換證券為(I)通過KKR Holdings II L.P.(“KKR Holdings II”)發行的受限控股單位,該等單位是根據修訂及重訂的KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年股權激勵計劃”)發行的;及(Ii)通過KKR Holdings III L.P.(“KKR Holdings III”)發行的受限控股單位,該等單位並非根據2019年股權激勵計劃發行,目前由若干環球大西洋公司員工持有,該等員工於1月2日獲得260萬個單位(其中大部分未歸屬),2024年交易如下所述。未來,我們可能會發行有限持股單位以外的證券,這些證券可能構成可交換證券。
於2021年10月8日,KKR與KKR Holdings、KKR Management、Associates Holdings及其他各方訂立重組協議(“重組協議”)。根據重組協議,雙方同意進行一系列綜合交易,以實施多項具變革性的結構及管治改革,包括(A)KKR收購KKR Holdings及其持有的所有KKR集團合夥單位(如下所述);(B)KKR Management及其持有的第一系列優先股未來取消投票權;(C)未來以每股一票的方式為所有普通股設立投票權,包括董事選舉;及(D)KKR未來對結算池的控制權。2022年5月31日,KKR完成了對KKR控股及其持有的2.583億個KKR集團合夥單位的收購,作為交換,KKR向我們的委託人發行並交付了2.668億股普通股。在“日落之日”(不遲於2026年12月31日),KKR將取消第一系列優先股,在每股一票的基礎上建立所有普通股的投票權,並獲得套利池的控制權。有關重組協議的更多信息,請參閲本報告所列財務報表中的附註1“組織”。
KKR的資產管理業務由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.和KKR&Co.Inc.除環球大西洋公司以外的其他子公司經營。KKR的保險業務由Global Atlantic運營,KKR於2021年2月1日收購了Global Atlantic的多數控股權(“2021年GA收購”)。2024年1月2日,KKR收購了環球大西洋剩餘的少數股權,由第三方共同投資者和環球大西洋員工持有,以換取現金和證券,可換取KKR&Co.Inc.的普通股(“2024年GA收購”)。截至2024年1月2日,KKR擁有環球大西洋100.0的股份。KJR Management是一家日本房地產資產管理公司,於2022年4月28日被KKR收購。
我們提及的“基金”、“工具”或“投資工具”是指由KKR的一家或多家子公司提供諮詢、管理或贊助的一系列投資基金、工具和賬户,包括抵押貸款債券(“CLO”)和業務發展公司(每家公司均為“BDC”),除非文意另有所指。這些參考不包括我們與其建立戰略夥伴關係或獲得少數股權的任何對衝基金合夥企業或任何其他第三方資產管理公司的投資基金、工具或賬户。除文意另有所指外,凡提及“基金投資者”或“我們投資工具的投資者”,均指這些基金及投資工具的第三方投資者。提及的“戰略投資者夥伴關係”是指與某些投資者單獨管理的賬户,這些賬户的投資期通常比我們的傳統基金更長,並通常提供不同投資策略的投資。所謂“對衝基金合作關係”,是指與KKR持有少數股權的第三方對衝基金管理公司之間的戰略合作關係。
除非另有説明,本報告中提及的以充分交換和稀釋為基礎的已發行普通股反映(I)實際已發行普通股,(Ii)C系列強制性可轉換優先股的所有已發行普通股均可轉換的普通股(在其強制贖回日期發生於2023年9月之前的期間),(Iii)可根據根據修訂和重新修訂的KKR&Co.Inc.2010年股權激勵計劃實際授予的股權獎勵而發行的普通股股份(“2010股權激勵計劃”,以及2019年股權激勵計劃,可交換證券發行的普通股,包括KKR Holdings III L.P.的既得合夥權益。我們的已發行普通股按完全交換和攤薄的基礎計算,不包括根據股權激勵計劃可供發行的普通股,這些普通股尚未授予股權獎勵。
在本報告中,“公認會計原則”一詞是指美利堅合眾國普遍接受的會計原則。我們在本報告中披露了某些使用非GAAP方法計算和列報的財務指標,包括調整後淨收益、總資產管理部門收入、總部門收益、總投資收益、總運營收益、FRE、保險運營收益和戰略控股運營收益。我們相信,在我們的GAAP結果的補充基礎上提供這些業績衡量標準,有助於股東評估KKR業務的整體業績。這些非公認會計準則財務計量不應被視為替代根據公認會計準則計算的類似財務計量。我們提醒讀者,這些非GAAP財務指標可能與其他投資經理的計算結果不同,因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標相比較。這些非GAAP財務措施與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務措施(如適用)的核對包括在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--分部資產負債表措施--與GAAP措施的調整”中。本報告還使用了AUM、FPAUM和資本投資等術語。您應該注意到,我們對這些和其他運營指標的計算可能與其他投資經理的計算不同,因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標進行比較。這些非GAAP和運營指標在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵部門和非GAAP業績衡量--其他術語和資本指標”一節中定義。
本報告中使用的任何定義的術語都指的是一個以上的實體、個人、證券或其他物品,這僅僅是為了方便參考,絕不意味着這些實體、個人、證券或其他物品是一個難以區分的羣體。例如,儘管在本報告中使用了定義的術語“KKR”、“我們”和“我們的”來指代KKR&Co.Inc.及其子公司,但KKR&Co.Inc.的每個子公司都是獨立的法人實體,與KKR&Co.Inc.及其任何其他子公司是分開的。本文提及的任何KKR實體(包括任何全球大西洋實體)均對其自身的財務、合同和法律義務負責。此外,所提及的“包括”是為了説明的目的,除非上下文另有明確要求,否則應理解為“包括但不限於”。
第一部分-財務信息
KKR影視公司
濃縮合並財務狀況報表(未經審計)
(金額以千為單位,不包括每股和每股數據)
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
資產 | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 7,083,931 | | | $ | 8,393,892 | | | |
限制性現金和現金等價物 | 227,486 | | | 116,599 | | | |
投資 | 100,693,987 | | | 98,634,801 | | | |
應由關聯公司支付 | 1,449,394 | | | 1,446,852 | | | |
其他資產 | 4,869,575 | | | 4,975,223 | | | |
| 114,324,373 | | | 113,567,367 | | | |
保險 | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 8,524,962 | | | $ | 11,954,675 | | | |
限制性現金和現金等價物 | 329,149 | | | 342,954 | | | |
投資 | 157,747,170 | | | 141,370,323 | | | |
可追討的再保險 | 44,160,226 | | | 36,617,344 | | | |
保險無形資產 | 4,856,923 | | | 4,450,824 | | | |
其他資產 | 5,607,951 | | | 4,883,707 | | | |
獨立賬户資產 | 4,223,173 | | | 4,107,000 | | | |
| 225,449,554 | | | 203,726,827 | | | |
總資產 | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | | | |
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負債與權益 | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | |
債務義務 | $ | 45,053,639 | | | $ | 44,886,870 | | | |
由於附屬公司 | 443,219 | | | 538,099 | | | |
應計費用和其他負債 | 8,868,372 | | | 7,718,415 | | | |
| 54,365,230 | | | 53,143,384 | | | |
保險 | | | | | |
保單負債(市場風險福利負債:#美元1,023,053及$1,120,968)。) | $ | 173,598,686 | | | $ | 160,058,271 | | | |
債務義務 | 3,086,113 | | | 2,587,857 | | | |
扣繳的應付利息的資金 | 42,639,725 | | | 34,339,522 | | | |
應計費用和其他負債 | 3,384,444 | | | 3,256,006 | | | |
再保險責任 | 1,564,706 | | | 1,423,242 | | | |
分賬負債 | 4,223,173 | | | 4,107,000 | | | |
| 228,496,847 | | | 205,771,898 | | | |
總負債 | 282,862,077 | | | 258,915,282 | | | |
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
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承付款和或有事項(見附註24) | | | | | |
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可贖回的非控股權益(見附註23) | $ | 922,093 | | | $ | 615,427 | | | |
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股東權益 | | | | | |
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系列I優先股,$0.01票面價值。1授權共享,1截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股份。 | — | | | — | | | |
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普通股,$0.01票面價值。3,500,000,000授權股份,885,010,967和885,005,588分別截至2024年3月31日和2023年12月31日已發行和發行的股份。 | 8,850 | | | 8,850 | | | |
額外實收資本 | 18,032,599 | | | 17,549,157 | | | |
留存收益 | 10,354,524 | | | 9,818,336 | | | |
累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”) | (6,974,780) | | | (4,517,649) | | | |
道達爾KKR公司股東權益 | 21,421,193 | | | 22,858,694 | | | |
非控股權益(見附註22) | 34,568,564 | | | 34,904,791 | | | |
總股本 | 55,989,757 | | | 57,763,485 | | | |
負債和權益總額 | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | | | |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
簡明綜合財務狀況報表(未經審計)(續)
(金額以千為單位)
以下列出了綜合財務狀況表中提供的綜合餘額中歸屬於綜合可變利益實體(“VIE”)的部分。截至2024年3月31日和2023年12月31日,KKR的合併VIE主要由(i)持有抵押貸款債務(“CLO”)的某些抵押融資實體(“CFE”)、(ii)某些投資基金和(iii)由Global Atlantic形成的某些VIE組成。這些VIE的票據持有人、債權人和股權持有人對任何其他KKR實體的資產沒有追索權。
就綜合CLO及若干投資基金而言,下列資產只可用於清償該等綜合VIE的債務,而以下負債僅為該等綜合VIE的債務,而非一般情況下對KKR的債務。此外,除KKR於VIE的實益權益及從VIE產生的任何收入外,KKR無權享有該等VIE持有的資產的利益,亦不承擔與該等資產相關的風險。並無明確安排,亦無KKR持有隱含可變權益,以致KKR須向綜合VIE提供任何重大持續財務支持,而非先前承諾予它們的金額(如有)。
關於Global Atlantic合併的某些其他VIE,Global Atlantic已組建了某些VIE,以持有投資,包括固定期限證券、消費和其他貸款、可再生能源、交通和房地產。這些VIE主要向環球大西洋的保險公司發放受益利益。
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| 2024年3月31日 |
| 合併CLO | | 綜合基金和其他投資工具 | | 其他 VIES | | 總計 |
資產 | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 1,809,877 | | | $ | 1,320,273 | | | $ | — | | | $ | 3,130,150 | |
限制性現金和現金等價物 | — | | | 222,046 | | | — | | | 222,046 | |
投資 | 24,961,635 | | | 58,005,968 | | | — | | | 82,967,603 | |
| | | | | | | |
其他資產 | 446,810 | | | 481,088 | | | — | | | 927,898 | |
| 27,218,322 | | | 60,029,375 | | | — | | | 87,247,697 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
保險 | | | | | | | |
現金和現金等價物 | — | | | — | | | 971,977 | | | 971,977 | |
| | | | | | | |
投資 | — | | | — | | | 22,073,507 | | | 22,073,507 | |
| | | | | | | |
其他資產 | — | | | — | | | 763,028 | | | 763,028 | |
| — | | | — | | | 23,808,512 | | | 23,808,512 | |
| | | | | | | |
總資產 | $ | 27,218,322 | | | $ | 60,029,375 | | | $ | 23,808,512 | | | $ | 111,056,209 | |
| | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
債務義務 | $ | 25,075,510 | | | $ | 9,031,007 | | | $ | — | | | $ | 34,106,517 | |
應計費用和其他負債 | 1,087,500 | | | 380,741 | | | — | | | 1,468,241 | |
| 26,163,010 | | | 9,411,748 | | | — | | | 35,574,758 | |
保險 | | | | | | | |
應計費用和其他負債 | — | | | — | | | 325,974 | | | 325,974 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
總負債 | $ | 26,163,010 | | | $ | 9,411,748 | | | $ | 325,974 | | | $ | 35,900,732 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| 2023年12月31日 |
| 合併CLO | | 綜合基金和其他投資工具 | | 其他 VIES | | 總計 |
資產 | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 1,709,523 | | | $ | 1,162,174 | | | $ | — | | | $ | 2,871,697 | |
限制性現金和現金等價物 | — | | | 110,308 | | | — | | | 110,308 | |
投資 | 24,996,298 | | | 57,343,237 | | | — | | | 82,339,535 | |
其他資產 | 429,827 | | | 345,509 | | | — | | | 775,336 | |
| 27,135,648 | | | 58,961,228 | | | — | | | 86,096,876 | |
保險 | | | | | | | |
現金和現金等價物 | — | | | — | | | 783,015 | | | 783,015 | |
投資 | — | | | — | | | 22,556,040 | | | 22,556,040 | |
| | | | | | | |
其他資產 | — | | | — | | | 491,607 | | | 491,607 | |
| — | | | — | | | 23,830,662 | | | 23,830,662 | |
總資產 | $ | 27,135,648 | | | $ | 58,961,228 | | | $ | 23,830,662 | | | $ | 109,927,538 | |
| | | | | | | |
負債 | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
債務義務 | $ | 25,276,404 | | | $ | 8,554,449 | | | $ | — | | | $ | 33,830,853 | |
應計費用和其他負債 | 869,765 | | | 488,717 | | | — | | | 1,358,482 | |
| 26,146,169 | | | 9,043,166 | | | — | | | 35,189,335 | |
保險 | | | | | | | |
應計費用和其他負債 | — | | | — | | | 337,162 | | | 337,162 | |
總負債 | $ | 26,146,169 | | | $ | 9,043,166 | | | $ | 337,162 | | | $ | 35,526,497 | |
請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
簡明合併業務報表(未經審計)
(金額以千為單位,不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | |
| 2024 | | | | | | 2023 | | |
收入 | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | |
費用及其他 | $ | 693,526 | | | | | | | $ | 677,016 | | | |
基於資本分配的收益(虧損) | 1,262,942 | | | | | | | 449,018 | | | |
| 1,956,468 | | | | | | | 1,126,034 | | | |
保險 | | | | | | | | | |
淨保費 | 6,036,522 | | | | | | | 473,624 | | | |
保單費收入 | 328,947 | | | | | | | 313,802 | | | |
淨投資收益 | 1,519,902 | | | | | | | 1,300,697 | | | |
與投資相關的淨收益(虧損) | (241,486) | | | | | | | (123,833) | | | |
其他收入 | 56,385 | | | | | | | 37,158 | | | |
| 7,700,270 | | | | | | | 2,001,448 | | | |
總收入 | 9,656,738 | | | | | | | 3,127,482 | | | |
| | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 1,316,448 | | | | | | | 575,670 | | | |
入住費及相關費用 | 23,540 | | | | | | | 22,149 | | | |
一般、行政和其他 | 277,981 | | | | | | | 213,689 | | | |
| 1,617,969 | | | | | | | 811,508 | | | |
保險 | | | | | | | | | |
淨保單利益和索賠(包括市場風險利益損失(收益)美元(101,760)及$146,309)。) | 7,261,069 | | | | | | | 1,527,054 | | | |
保單購置成本的攤銷 | (3,752) | | | | | | | 44,211 | | | |
利息支出 | 54,567 | | | | | | | 40,261 | | | |
保險費 | 199,236 | | | | | | | 225,318 | | | |
一般、行政和其他 | 183,855 | | | | | | | 211,731 | | | |
| 7,694,975 | | | | | | | 2,048,575 | | | |
總費用 | 9,312,944 | | | | | | | 2,860,083 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
投資收入(損失)-資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | 638,162 | | | | | | | (159,409) | | | |
股息收入 | 245,057 | | | | | | | 148,167 | | | |
利息收入 | 890,102 | | | | | | | 728,616 | | | |
利息支出 | (754,064) | | | | | | | (576,338) | | | |
總投資收益(虧損) | 1,019,257 | | | | | | | 141,036 | | | |
| | | | | | | | | |
税前收益(虧損) | 1,363,051 | | | | | | | 408,435 | | | |
| | | | | | | | | |
所得税支出(福利) | 269,201 | | | | | | | 148,747 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | |
| 2024 | | | | | | 2023 | | |
| | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | 1,093,850 | | | | | | | 259,688 | | | |
可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | 32,678 | | | | | | | (7,303) | | | |
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 378,958 | | | | | | | (73,003) | | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 | 682,214 | | | | | | | 339,994 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息 | — | | | | | | | 17,250 | | | |
| | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) 普通股股東 | $ | 682,214 | | | | | | | $ | 322,744 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股普通股 | | | | | | | | | |
基本信息 | $ | 0.77 | | | | | | | $ | 0.37 | | | |
稀釋 | $ | 0.74 | | | | | | | $ | 0.36 | | | |
普通股流通股加權平均股份 | | | | | | | | | |
基本信息 | 885,005,824 | | | | | | | 861,108,510 | | | |
稀釋 | 925,141,166 | | | | | | | 887,169,336 | | | |
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KKR影視公司
簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)
(金額以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
| | 2024 | | | | | | 2023 | | |
淨收益(虧損) | | $ | 1,093,850 | | | | | | | $ | 259,688 | | | |
| | | | | | | | | | |
其他綜合收益(虧損),税後淨額: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
可供出售證券及其他資產的未實現收益(虧損) | | (200,221) | | | | | | | 1,132,752 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
貼現率和特定工具信用風險變化對保單負債的淨影響 | | 125,180 | | | | | | | (137,101) | | | |
| | | | | | | | | | |
外幣折算調整 | | (107,161) | | | | | | | (18,238) | | | |
| | | | | | | | | | |
綜合收益(虧損) | | 911,648 | | | | | | | 1,237,101 | | | |
| | | | | | | | | | |
綜合收益(虧損) 歸屬於可贖回的非控股權益 | | 32,678 | | | | | | | (7,303) | | | |
綜合收益(虧損) 歸屬於非控股權益 | | 377,478 | | | | | | | 294,185 | | | |
| | | | | | | | | | |
可歸因於KKR公司的全面收益(虧損)。 | | $ | 501,492 | | | | | | | $ | 950,219 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
KKR影視公司 股票變動的濃縮合並報表(未經審計) (金額以千為單位,不包括每股和每股數據) |
| | | | | | | |
| 截至三個月 2024年3月31日 | | 截至三個月 2023年3月31日 |
| 金額 | | 股票 | | 金額 | | 股票 |
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| | | | | | | |
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| | | | | | | |
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C系列強制性可轉換優先股 | | | | | | | |
期初 | $ | — | | | — | | | $ | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
| | | | | | | |
期末 | — | | | — | | | 1,115,792 | | | 22,999,974 | |
系列I優先股 | | | | | | | |
期初 | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
期末 | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
普通股 | | | | | | | |
期初 | 8,850 | | | 885,005,588 | | | 8,611 | | | 861,110,478 | |
轉讓限制性股票的回撥 | — | | | — | | | — | | | (13,624) | |
| | | | | | | |
私募股權發行 | — | | | 5,379 | | | — | | | — | |
普通股淨交付 | — | | | — | | | — | | | 7,146 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末 | 8,850 | | | 885,010,967 | | | 8,611 | | | 861,104,000 | |
額外實收資本 | | | | | | | |
期初(如先前報告的上一期間) | 17,549,157 | | | | | 16,190,407 | | | |
採用新會計準則(見附註2) | — | | | | | 93,650 | | | |
期初(與上一期間修訂後的數字相同) | 17,549,157 | | | | | 16,284,057 | | | |
薪酬修改(見注19) | 226,011 | | | | | — | | | |
補償修改-發行Holdings III單位(見註釋19) | (53,623) | | | | | — | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
基於股權的薪酬 | 79,504 | | | | | 55,415 | | | |
2024年GA收購-發行Holdings III單位(見注1) | (40,789) | | | | | — | | | |
KKR & Co. Inc.的變更所有權權益- 2024年GA收購 | 128,194 | | | | | — | | | |
KKR&Co.S股權變更(見附註22) | 144,145 | | | | | — | | | |
期末 | 18,032,599 | | | | | 16,339,472 | | | |
留存收益 | | | | | | | |
期初(如先前報告的上一期間) | 9,818,336 | | | | | 6,315,711 | | | |
採用新會計準則(見附註2) | — | | | | | 385,396 | | | |
期初(與上一期間修訂後的數字相同) | 9,818,336 | | | | | 6,701,107 | | | |
KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | 682,214 | | | | | 339,994 | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息(美元0.75每股) | — | | | | | (17,250) | | | |
普通股股息(美元0.165及$0.155每股) | (146,026) | | | | | (133,470) | | | |
期末 | 10,354,524 | | | | | 6,890,381 | | | |
累計其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | | | | | | |
期初(如先前報告的上一期間) | (4,517,649) | | | | | (5,901,701) | | | |
採用新會計準則(見附註2) | — | | | | | 599,901 | | | |
期初(與上一期間修訂後的數字相同) | (4,517,649) | | | | | (5,301,800) | | | |
其他全面收益(虧損) | (180,722) | | | | | 610,225 | | | |
KKR & Co. Inc.的變更所有權權益- 2024年GA收購 | (2,297,494) | | | | | | | |
| | | | | | | |
KKR&Co.S股權變更(見附註22) | 21,085 | | | | | — | | | |
期末 | (6,974,780) | | | | | (4,691,575) | | | |
總KKR&Co.Inc.股東權益 | 21,421,193 | | | | | 19,662,681 | | | |
非控股權益(見附註22) | 34,568,564 | | | | | 37,316,569 | | | |
總股本 | $ | 55,989,757 | | | | | $ | 56,979,250 | | | |
| | | | | | | |
可贖回的非控股權益(見附註23) | $ | 922,093 | | | | | $ | 144,126 | | | |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(金額以千為單位) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
經營活動 | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損) | | | | | | | $ | 1,093,850 | | | $ | 259,688 | | | |
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(使用)的現金淨額: | | | | | | | | | | | |
基於股權和其他非現金薪酬 | | | | | | | 183,411 | | | 184,135 | | | |
淨已實現(收益)虧損-資產管理和戰略控股 | | | | | | | 190,905 | | | (99,380) | | | |
未實現(收益)虧損的變化-資產管理和戰略控股 | | | | | | | (829,067) | | | 258,789 | | | |
基於資本分配的(收入)損失-資產管理和戰略控股 | | | | | | | (1,262,942) | | | (449,018) | | | |
淨投資和與保單責任(收益)相關的損失--保險 | | | | | | | 591,288 | | | 953,155 | | | |
淨增值和攤銷 | | | | | | | (14,484) | | | 32,180 | | | |
計入投保人賬户餘額的利息(扣除保單費用)-保險 | | | | | | | 925,399 | | | 623,849 | | | |
其他非現金金額 | | | | | | | 59,030 | | | 49,999 | | | |
因經營資產和負債變化而產生的現金流: | | | | | | | | | | | |
再保險交易和收購,扣除已提供的現金-保險 | | | | | | | 152,861 | | | 242,554 | | | |
保費、應收票據和可收回再保險的變動,扣除應付再保險保費後的淨額-保險 | | | | | | | 583,293 | | | (263,534) | | | |
遞延保單購置成本變動--保險 | | | | | | | (178,684) | | | (166,926) | | | |
保險淨額保單負債和應計項目的變動 | | | | | | | (89,817) | | | 130,151 | | | |
| | | | | | | | | | | |
聯屬公司的到期變更 | | | | | | | (101,267) | | | (145,301) | | | |
其他資產的變動 | | | | | | | (19,836) | | | 493,728 | | | |
應計費用和其他負債的變動 | | | | | | | 951,953 | | | 699,553 | | | |
購買的投資-資產管理和戰略控股 | | | | | | | (10,454,480) | | | (9,966,282) | | | |
投資收益-資產管理和戰略控股 | | | | | | | 9,746,020 | | | 5,229,772 | | | |
經營活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | 1,527,433 | | | (1,932,888) | | | |
| | | | | | | | | | | |
投資活動 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
購買固定資產 | | | | | | | (17,295) | | | (23,207) | | | |
購買的投資-保險 | | | | | | | (13,726,204) | | | (8,769,518) | | | |
投資收益-保險 | | | | | | | 7,528,657 | | | 4,956,273 | | | |
其他投資活動,淨額-保險 | | | | | | | 16,063 | | | 17,919 | | | |
| | | | | | | | | | | |
投資活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | (6,198,779) | | | (3,818,533) | | | |
| | | | | | | | | | | |
融資活動 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
C系列強制性可轉換優先股股息 | | | | | | | — | | | (17,250) | | | |
普通股分紅 | | | | | | | (146,026) | | | (133,470) | | | |
向可贖回非控制性權益的分派 | | | | | | | (8,265) | | | (636) | | | |
來自可贖回非控股權益的貢獻 | | | | | | | 282,253 | | | — | | | |
對非控股權益的分配 | | | | | | | (1,732,066) | | | (1,840,303) | | | |
非控制性權益的貢獻 | | | | | | | 1,434,323 | | | 2,468,778 | | | |
| | | | | | | | | | | |
2024年GA收購-現金對價(見注1) | | | | | | | (2,622,230) | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
債務收益 | | | | | | | 5,717,282 | | | 3,378,792 | | | |
償還債務債務 | | | | | | | (4,928,299) | | | (1,858,984) | | | |
| | | | | | | | | | | |
新增合同持有人保證金--保險 | | | | | | | 7,451,253 | | | 4,547,895 | | | |
從合同持有人存款基金中提取--保險 | | | | | | | (4,887,018) | | | (4,060,332) | | | |
再保險交易,扣除已提供現金的淨額-保險 | | | | | | | 12,198 | | | 79,516 | | | |
其他融資活動,淨額保險 | | | | | | | (528,441) | | | (491,038) | | | |
融資活動提供(使用)的現金淨額 | | | | | | | 44,964 | | | 2,072,968 | | | |
| | | | | | | | | | | |
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | | | | | | | (16,210) | | | 21,603 | | | |
| | | | | | | | | | | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) | | | | | | | $ | (4,642,592) | | | $ | (3,656,850) | | | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | | | | | | 20,808,120 | | | 13,385,370 | | | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | | | | | | | $ | 16,165,528 | | | $ | 9,728,520 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | | | | | | | |
現金、現金等價物和限制性現金包括: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
期初 | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 8,393,892 | | | $ | 6,705,325 | | | |
限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 116,599 | | | 253,431 | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | 8,510,491 | | | 6,958,756 | | | |
保險 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 11,954,675 | | | $ | 6,118,231 | | | |
限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 342,954 | | | 308,383 | | | |
全額保險 | | | | | | | 12,297,629 | | | 6,426,614 | | | |
| | | | | | | | | | | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | | | | | | $ | 20,808,120 | | | $ | 13,385,370 | | | |
| | | | | | | | | | | |
期末 | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 7,083,931 | | | $ | 5,576,121 | | | |
限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 227,486 | | | 161,619 | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | 7,311,417 | | | 5,737,740 | | | |
保險 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | | | | | $ | 8,524,962 | | | $ | 3,713,382 | | | |
限制性現金和現金等價物 | | | | | | | 329,149 | | | 277,398 | | | |
**總保險 | | | | | | | 8,854,111 | | | 3,990,780 | | | |
| | | | | | | | | | | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | | | | | | | $ | 16,165,528 | | | $ | 9,728,520 | | | |
KKR影視公司
現金流量濃縮綜合報表(未經審計)(續)
(金額以千為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | 2024 | | 2023 | | |
現金流量信息的補充披露 | | | | | | | | |
支付利息 | | | | $ | 745,412 | | | $ | 566,904 | | | |
繳納所得税 | | | | $ | 39,375 | | | $ | 21,441 | | | |
經營租賃負債的償付 | | | | $ | 17,339 | | | $ | 15,281 | | | |
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非現金投融資活動的補充披露 | | | | | | | | |
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非控制性權益的非現金貢獻 | | | | $ | 3,879 | | | $ | — | | | |
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債務--淨收益(損失)、折算和其他 | | | | $ | 400,122 | | | $ | (428,559) | | | |
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用使用權資產換取新的經營租賃負債 | | | | $ | — | | | $ | 17,167 | | | |
通過再保險協議獲得的投資 | | | | $ | 9,996,537 | | | $ | — | | | |
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通過再保險協議獲得的合同持有人保證金 | | | | $ | 1,229,728 | | | $ | 24,083 | | | |
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整合中的變化 | | | | | | | | |
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投資--保險 | | | | $ | — | | | $ | (93,545) | | | |
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非控制性權益 | | | | $ | — | | | $ | (93,545) | | | |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司
財務報表附註(未經審計)
(除股份及每股數據外,以及除特別註明外,所有金額均以千計)
1. 組織
KKR保險股份有限公司(紐約證券交易所代碼:KKR)通過其子公司(統稱為KKR)是一家領先的全球投資公司,提供另類資產管理以及資本市場和保險解決方案。KKR的目標是通過遵循耐心和紀律嚴明的投資方式,僱傭世界級的人才,並支持其投資組合公司和社區的增長,來產生有吸引力的投資回報。KKR贊助投資於私募股權、信貸和房地產的投資基金,並擁有管理對衝基金的戰略合作伙伴。KKR的保險子公司提供退休、人壽和再保險產品,由環球大西洋金融集團(“TGAFG”,與其保險公司和其他子公司“環球大西洋”)管理。
KKR&Co.Inc.是KKR集團公司的母公司,KKR集團公司又擁有KKR集團控股公司,KKR集團控股公司是KKR集團合夥企業(“KKR集團合夥企業”)的普通合夥人。KKR控股有限公司間接控制KKR集團合夥企業,並間接持有代表KKR業務經濟利益的KKR集團合夥企業(“KKR集團合夥企業”)的A類合夥人權益。截至2024年3月31日,KKR控股有限公司間接持有約99.4KKR集團合夥單位的%。其餘餘額由KKR員工通過代表KKR集團合夥單位所有權權益的有限控股單位間接持有,這些單位可交換為KKR&Co.Inc.的普通股(“可交換證券”)。作為有限合夥人權益,這些KKR集團合夥單位沒有投票權,除KKR外,無權管理其業務和事務。KKR集團合夥企業亦擁有由KKR Associates Holdings L.P.(“Associates Holdings”)提供的未償還有限合夥人權益。
2024年1月2日,KKR收購了環球大西洋剩餘的少數股權,由第三方共同投資者和環球大西洋員工持有,以換取現金和證券,可換取KKR&Co.Inc.的普通股(“2024年GA收購”)。KKR支付的收購價格約為1美元。2.6 10億美元的現金和大約411,000萬美元可兑換KKR&Co.公司普通股的證券。環球大西洋在2024年1月2日之前合併,因此,這筆交易被計入股權交易。在2024年GA收購時,第三方共同投資者和Global Atlantic員工持有的環球大西洋非控股權益的賬面價值低於KKR支付的收購價,KKR支付的收購價是剔除其可供出售投資組合的未實現虧損,並與KKR在2021年收購Global Atlantic所支付的收購價計算一致。因此,這筆交易導致KKR&Co.Inc.股東權益減少。
這些財務報表中提及的“KKR”指的是KKR公司及其子公司,包括環球大西洋公司,除非文意另有所指,特別是在“KKR”僅指資產管理和戰略控股業務的章節中。這些財務報表中提及的“委託人”是指在重組合並(定義見下文)之前通過KKR Holdings持有KKR業務權益的KKR現任和前任員工。這些財務報表中提及的“環球大西洋”包括由KKR合併的環球大西洋的保險公司和其他子公司。
重組協議
於二零二一年十月八日,KKR與KKR Holdings L.P.(“KKR Holdings”)、KKR Management LLP(持有第一系列優先股唯一已發行股份)、Associates Holdings及其他各方訂立重組協議(“重組協議”)。根據重組協議,雙方同意進行一系列整合交易,以實現一些變革性的結構和治理變革,其中一些變革已於2022年5月31日完成,其他變革將於未來完成。於2022年5月31日,KKR完成重組協議擬進行的合併交易(“重組合並”),據此,KKR收購KKR Holdings(更名為KKR Group Holdings L.P.)。以及其持有的所有KKR集團夥伴關係單位。
根據重組協議,未來將在日落之日(定義見下文)進行以下交易:
i.KKR Management LLP對KKR&Co.Inc.的控制權及其持有的第一系列優先股將被取消,
二、KKR&Co.Inc.所有普通股的投票權,包括董事選舉方面的投票權,將建立在一以每股投票權為基礎,以及
三、KKR將獲得Associates Holdings的控制權,Associates Holdings是為KKR員工分配套利收益的實體,也被稱為套利池。
日落日期為(I)2026年12月31日及(Ii)六個月亨利·克拉維斯先生和喬治·羅伯茨先生(統稱為“共同創建人”)去世或永久殘疾的第一個日期(或KKR Management LLP全權酌情同意的任何較早日期)的週年紀念日。此外,KKR Management LLP同意不轉讓其對第一系列優先股唯一股份的所有權,將於日落日期生效的變更是重組協議各方的無條件承諾。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
所附KKR&Co.公司未經審計的財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)和本季度報告Form 10-Q的説明編制的。簡明綜合財務報表(下稱“財務報表”),包括該等附註,均未經審計,並不包括年度財務報表所要求的部分披露。管理層認為,它已經進行了所有必要的調整(只包括正常的經常性項目),以便財務報表的列報公允,編制財務報表時所作的估計是合理和審慎的。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。截至2023年12月31日的綜合資產負債表數據摘自KKR&Co.於2024年2月29日向美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)提交的KKR&Co.截至2023年12月31日的財年的經審計財務報表KKR&Co.‘2023年12月31日至2023年12月31日的S年報(以下簡稱“年報”),財務報表應與其中包含的經審計財務報表一併閲讀。此外,在隨附的財務報表中,簡明合併財務狀況表下稱“合併財務狀況表”;簡明合併經營表下稱“合併經營表”;簡明綜合全面收益(虧損)表下稱“合併全面收益(虧損)表”;簡明合併權益變動表下稱“合併權益變動表”;簡明合併現金流量表下稱“合併現金流量表”。
KKR綜合KKR集團合夥企業及其綜合實體的財務業績,其中包括KKR的投資管理及資本市場公司、若干未合併投資基金的普通合夥人、綜合投資基金及其各自的綜合投資基金的普通合夥人、環球大西洋保險公司及若干其他實體(包括CFE)的賬目。
綜合財務狀況表和綜合業務表中的列報反映了KKR通過收購環球大西洋公司而實現的重大行業多元化。環球大西洋經營保險業務,KKR經營資產管理業務,管理新成立的Strategic Holdings分部的業務(見附註21-“分部報告”),每個分部都具有不同的特點。因此,KKR開發了一種兩級財務報表列報方法,其中環球大西洋的保險業務與KKR的資產管理業務分開列報。KKR認為,與傳統的綜合陳述相比,這些單獨的陳述提供了關於綜合財務狀況和經營結果的更多信息,並且考慮到環球大西洋的保單負債的相對重要性(這些不是KKR的義務)等因素,單獨報告環球大西洋的保險業務是適當的。(發行該等保險的保險公司除外)。如果使用傳統的綜合演示文稿,KKR預計將刪除或合併幾個相同或相似的標題,這將壓縮演示文稿,但也會減少所提供的信息量。KKR還認為,與本報告財務報表中包括的兩級列報相比,使用傳統的彙總列報不會產生新的細目。
在正常業務過程中,KKR的資產管理業務、戰略控股業務和保險業務相互進行交易,其中可能包括根據其投資管理協議和若干融資安排進行的交易。這些融資安排的借款是對KKR的無追索權,超出了指定用於支持此類借款的資產。KKR部門之間的所有投資管理和融資安排在合併中被取消。
所有公司間交易及結餘已對銷。
有關KKR的重要會計政策的詳細討論,以及關於上一年度採用的會計更新的進一步信息,請參閲年度報告中的財務報表附註2。除下列項目外,在截至2024年3月31日的三個月內,KKR的重要會計政策沒有重大更新。
預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響報告期間資產和負債的報告金額、或有資產和負債的確認和披露以及報告期內收入、費用、投資收益(損失)和所得税的報告金額。該等估計包括但不限於(I)投資及金融工具的估值;(Ii)所得税準備的釐定;(Iii)商譽及無形資產的減值;(Iv)可供出售投資的減值;(V)保單負債的估值,包括市場風險利益;(Vi)保單負債及預提資金內含衍生工具的估值;(Vii)貸款損失準備的釐定;及(Viii)與保險業務相關的遞延收入及開支的攤銷。
投資組合公司開展業務的每個行業和國家或地區的某些特定事件,以及一般市場、經濟、政治和地緣政治、監管和公共衞生狀況,可能會對KKR的投資和盈利產生重大負面影響。此類事件是KKR無法控制的,它們可能發生的可能性以及對KKR使用估計的影響無法預測。實際結果可能與這些估計不同,這種差異可能會對財務報表產生重大影響。
薪酬和福利
進位池分配
關於我們提供附帶權益的基金,KKR將KKR賺取的已實現和未實現附帶權益的一部分分配給Associates Holdings,稱為套利池,KKR的資產管理員工和某些其他套利池參與者有資格從中獲得附帶權益分配。分配是根據Associates Holdings和KKR之間的固定安排確定的,KKR不會在發生變現事件時酌情決定是否向套利池進行分配。KKR指的是KKR分配給套利池的附帶權益部分,作為套利池百分比。
截至2023年12月31日,套利池百分比固定為40%, 43%或65按投資基金計算的百分比,取決於基金的年份。對於在2020年12月31日之後但在2023年12月31日之前關閉的基金,套利池百分比固定為65%。對於2017年6月30日之後但2020年12月31日之前關閉的基金,套利池百分比固定為43%,進位池百分比固定為40對KKR套利池做出貢獻的較老基金的比例為%。自2024年1月2日起,KKR被授權適用超過這些固定百分比的套利池百分比,最高可達80用於所有基金的%。
KKR的大多數獨立董事批准了這一利差池百分比的增加,利差池百分比不得增加到以上80%未獲KKR大多數獨立董事進一步批准。對於在2023年12月31日之後關閉的基金,套利池百分比固定為80%。對於在2023年12月31日之前關閉的基金,套利池百分比按固定百分比計算40%, 43%或65以2024年1月2日存在的未實現附帶權益餘額為基礎建立的高水位線以下附帶權益變現的百分比(取決於基金的年份),外加以下額外百分比:80%基於公式分配,僅當任何期間末的未實現附帶權益餘額超過高水位線時。這對此類基金的結算池分配施加了限制,該分配基於2023年12月31日之後賺取的累計未實現附帶權益收入。
對於在2023年12月31日之前關閉的基金,如果2023年12月31日之後的累計附帶權益不足以為這種公式化分配提供資金,附帶權益的分配將恢復到本次修改之前的結算池百分比。因此,在修改於2024年1月2日生效的結算池百分比後,累計未實現附帶權益不足以為超出先前存在的額外公式分配百分比提供資金40%, 43%和65進賬總額百分比,因此截至該日期沒有確認任何增量費用。適用於在2023年12月31日前結束的所有基金的結轉池百分比將不低於其適用的結轉池百分比40%, 43%或65在2023年12月31日之前,並且不會超過80%。這項修改的目的是,對於在2024年1月2日之前關閉的所有基金,在每個基金最終清算時,分配的已實現附帶權益將等於高水位之前的歷史基金結轉池分配,只有超過高水位的已實現附帶權益的分配將在80當且僅當任何期間期末的未實現附帶權益餘額超過最高水位線時,才是百分比。在任何情況下,附帶權益的分配在任何時候都不會超過可分配附帶權益總額的80%。
KKR於隨附的綜合財務狀況表內,將結算池作為應計開支及其他負債中的補償性利潤分享安排與相關附帶權益收入一起入賬,並記為補償開支。在每個期間記錄的負債反映了Associates Holdings在每個時間點的法定權利,如果未實現附帶權益總額按每個報告日期的記錄價值變現的話。在轉回附帶權益收入時,相關的轉移池分配(如果有的話)也會轉回。因此,這種補償費用既有正負調整,也有負調整。
採用新的會計公告
受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量
2022年6月,FASB發佈了ASU 2022-03,ASC分主題820“受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量”(“ASU 2022-03”)。根據ASU 2022-03,實體在衡量股權證券的公允價值時不應考慮合同銷售限制,並且不允許實體將合同銷售限制確認為單獨的會計單位。
ASU 2022-03適用於2023年12月15日之後開始的財政年度,以及這些財政年度內的過渡期。KKR採用了這一會計準則,自2024年1月1日起生效,並在預期基礎上採用,對KKR的合併財務報表沒有任何實質性影響。
税收抵免結構中的投資會計
2023年3月,FASB發佈了ASU 2023-02《投資-股權法和合資企業(主題323):使用比例攤銷法核算税收抵免結構中的投資》(ASU 2023-02),以擴大税收抵免結構中的投資羣體,如果滿足某些標準,這些投資可能有資格應用比例攤銷法(PAM)。選擇使用PAM可以在逐個計劃的基礎上進行税收抵免。根據新的指導方針,PAM當選的税收抵免項目的投資必須進行某些披露。該指導意見適用於2023年12月15日之後的財年。KKR自2024年1月1日起採用這一會計準則,該準則的採用對KKR的合併財務報表沒有任何實質性影響。
會計準則的未來應用
對可報告分部披露的改進
2023年11月,FASB發佈了ASU 2023-07“分部報告(主題280):對可報告分部披露的改進”(“ASU 2023-07”)。ASU 2023-07打算改善可報告部門的披露要求,主要是通過加強對重大部門費用的披露。這適用於2023年12月15日之後的財政年度,以及2024年12月15日之後財政年度內的過渡期。KKR目前正在評估採用這一指導方針對其合併財務報表和披露的影響。
利潤、利息和類似獎勵的適用範圍
2024年3月,FASB發佈了ASU 2024-01,薪酬-股票薪酬(專題718):利潤、利息和類似獎勵的適用範圍(“ASU 2024-01”)。ASU 2024-01修訂了會計準則彙編718(“ASC 718”)中的指引,增加了一個説明性的例子,以演示和澄清如何應用範圍指引來確定利潤、利息和類似獎勵是否應作為ASC 718或其他準則下的基於股份的支付安排入賬。ASU 2024-01將在截至2025年3月31日的KKR報告期內生效。KKR目前正在評估採用這一指導方針對其合併財務報表和披露的影響。
改進所得税披露
2023年12月,FASB發佈了ASU 2023-09“所得税披露的改進”(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09打算提高所得税披露的透明度和決策有用性,要求提供有關實體有效税率調節以及已繳納所得税的分類信息。這在2024年12月15日之後的財年有效。KKR目前正在評估採用這一指導方針對其合併財務報表和披露的影響。
3. 收入--資產管理和戰略控股
在分別截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏,資產管理和戰略控股的收入包括:
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| | | 截至3月31日的三個月, | | |
| | | | 2024 | | 2023 | | | | | | |
管理費 | | | | $ | 486,754 | | | $ | 453,093 | | | | | | | |
費用抵免 | | | | (94,046) | | | (57,531) | | | | | | | |
交易費 | | | | 218,618 | | | 209,839 | | | | | | | |
監控費 | | | | 48,967 | | | 29,853 | | | | | | | |
獎勵費 | | | | 6,626 | | | 6,413 | | | | | | | |
費用報銷 | | | | 8,093 | | | 15,544 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
諮詢費 | | | | 18,514 | | | 19,805 | | | | | | | |
總費用及其他 | | | | 693,526 | | | 677,016 | | | | | | | |
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附帶權益 | | | | 1,144,928 | | | 343,070 | | | | | | | |
普通合夥人資本權益 | | | | 118,014 | | | 105,948 | | | | | | | |
基於資本分配的總收入(虧損) | | | | 1,262,942 | | | 449,018 | | | | | | | |
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總收入 | | | | $ | 1,956,468 | | | $ | 1,126,034 | | | | | | | |
4. 投資活動的淨收益(損失)-資產管理和戰略持有
綜合經營報表中的投資活動淨收益(虧損)主要包括投資的已實現和未實現收益和虧損(包括外幣投資和相關活動應佔的外匯收益和虧損)以及其他金融工具,包括已選擇公允價值計量的金融工具。未實現收益或虧損是由於這些投資和其他金融工具在一個時期內的公允價值變動而產生的。在處置投資或金融工具時,以前確認的未實現收益或虧損予以轉回,並在當期確認抵銷的已實現收益或虧損。
下表概述投資活動的淨收益(虧損)總額:
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| 截至2024年3月31日的三個月 | | | | | |
| 已實現淨收益(虧損) | | 未實現收益(虧損)淨額 | | 總計 | | | | | | | | | |
私募股權(1) | $ | (12,676) | | | $ | 348,441 | | | $ | 335,765 | | | | | | | | | | |
信用(1) | 57,430 | | | (81,451) | | | (24,021) | | | | | | | | | | |
合併CFE的投資 (1) | 5,005 | | | 96,973 | | | 101,978 | | | | | | | | | | |
實物資產(1) | (109,398) | | | (105,223) | | | (214,621) | | | | | | | | | | |
權益法-其他 (1) | 102,903 | | | 87,540 | | | 190,443 | | | | | | | | | | |
其他投資(1) | (269,858) | | | 345,478 | | | 75,620 | | | | | | | | | | |
外匯遠期合約和期權 (2) | 35,139 | | | 148,203 | | | 183,342 | | | | | | | | | | |
賣空證券(2) | (7,169) | | | (2,093) | | | (9,262) | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | 87 | | | 2,363 | | | 2,450 | | | | | | | | | | |
債務責任及其他 (3) | 7,632 | | | (11,164) | | | (3,532) | | | | | | | | | | |
投資活動淨收益(損失) | $ | (190,905) | | | $ | 829,067 | | | $ | 638,162 | | | | | | | | | | |
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| 截至2023年3月31日的三個月 | | | | | |
| 已實現淨收益(虧損) | | 未實現收益(虧損)淨額 | | 總計 | | | | | | | | | |
私募股權(1) | $ | 199,081 | | | $ | (36,664) | | | $ | 162,417 | | | | | | | | | | |
信用(1) | (22,963) | | | 104,775 | | | 81,812 | | | | | | | | | | |
合併CFE的投資 (1) | (5,017) | | | 317,881 | | | 312,864 | | | | | | | | | | |
實物資產(1) | 9,434 | | | (325,909) | | | (316,475) | | | | | | | | | | |
權益法-其他 (1) | 39,219 | | | 29,505 | | | 68,724 | | | | | | | | | | |
其他投資(1) | (112,663) | | | (519) | | | (113,182) | | | | | | | | | | |
外匯遠期合約和期權 (2) | (58,635) | | | 36,269 | | | (22,366) | | | | | | | | | | |
賣空證券(2) | (3,475) | | | 2,241 | | | (1,234) | | | | | | | | | | |
其他衍生品(2) | (2,122) | | | 14,330 | | | 12,208 | | | | | | | | | | |
債務責任及其他 (3) | 56,521 | | | (400,698) | | | (344,177) | | | | | | | | | | |
投資活動淨收益(損失) | $ | 99,380 | | | $ | (258,789) | | | $ | (159,409) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
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(1)見附註7“投資。“
(2)見附註8“衍生工具”及附註14“其他資產及應計費用及其他負債”。“
(3)見附註16“債務”。“
5. 淨投資收入-保險
Global Atlantic的淨投資收入主要包括利息收入,包括溢價攤銷和折扣增加,基於因預期現金流而發生變化的收益率,普通股和優先股的股息收入,根據權益法會計核算的投資收益,以及其他投資的租賃收入。
淨投資收入的構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
固定期限證券-利息和其他收入 | | | | | $ | 1,327,010 | | | $ | 1,050,796 | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | 559,682 | | | 459,146 | | | |
運輸和其他租賃資產投資 | | | | | 78,460 | | | 76,188 | | | |
可再生能源投資 | | | | | 13,591 | | | 20,583 | | | |
房地產投資 | | | | | 45,979 | | | 36,101 | | | |
短期和其他投資收益 | | | | | 167,331 | | | 77,616 | | | |
從應收利息預提資金中承擔的收入 | | | | | 22,233 | | | 22,101 | | | |
政策性貸款 | | | | | 24,503 | | | 10,277 | | | |
| | | | | | | | | |
割讓給預留資金的收入,應付息 | | | | | (519,999) | | | (301,223) | | | |
總投資收益 | | | | | 1,718,790 | | | 1,451,585 | | | |
減少投資費用: | | | | | | | | | |
投資管理和行政管理 | | | | | 117,089 | | | 85,341 | | | |
運輸和可再生能源資產折舊和維護 | | | | | 50,151 | | | 49,162 | | | |
衍生抵押品和回購協議的利息支出 | | | | | 31,648 | | | 16,385 | | | |
淨投資收益 | | | | | $ | 1,519,902 | | | $ | 1,300,697 | | | |
6. 與投資有關的淨收益(損失)--保險
保險業務與投資有關的淨收益(損失)主要包括:(一)處置投資的已實現收益(損失);(二)持有交易的投資、股權證券、投資公司會計項下的房地產投資以及因選擇公允價值期權而在收益中確認的公允價值重新計量的投資的未實現收益(損失);(三)被扣留的應收和應付利息的資金的未實現收益(損失);(四)衍生工具(不包括某些被指定為對衝會計工具的衍生品)的未實現收益(損失);(五)信貸損失準備。以及其他投資減值。
與投資有關的淨收益(損失)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
可供出售的固定到期日債務證券的已實現(虧損)收益 | | | | | $ | (28,157) | | | $ | 3,432 | | | |
可供出售證券的信用損失準備金 | | | | | 29,367 | | | (76,318) | | | |
抵押貸款和其他應收貸款的信貸損失準備金 | | | | | (126,902) | | | (64,111) | | | |
對未籌措資金的承付款項的津貼 | | | | | (4,578) | | | (8,000) | | | |
因出售意向而減值的可供出售固定到期日債務證券 | | | | | — | | | (26,741) | | | |
固定期限證券的未實現(損失)收益,歸類為交易 | | | | | (99,579) | | | 376,290 | | | |
根據公允價值期權確認的投資的未實現損失 | | | | | (42,207) | | | (55,773) | | | |
在投資公司會計下按公允價值確認的房地產投資未實現(虧損)收益 | | | | | (78,011) | | | 63,192 | | | |
衍生工具淨收益(虧損) | | | | | 100,968 | | | (348,225) | | | |
預提資金的已實現收益在利息組合中應付 | | | | | 24,287 | | | 3,980 | | | |
利息投資組合預提應收賬款的已實現(虧損)收益 | | | | | (2,286) | | | 17,733 | | | |
| | | | | | | | | |
其他已實現虧損 | | | | | (14,388) | | | (9,292) | | | |
與投資有關的淨收益(虧損) | | | | | $ | (241,486) | | | $ | (123,833) | | | |
信貸損失準備
可供出售的固定期限證券
下表顯示了Global Atlantic持有的固定到期日證券確認的信貸損失準備金的前滾:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| 公司 | | 結構化 | | 總計 | | 公司 | | 結構化 | | 總計 |
截至期初的餘額 | $ | 49,008 | | | $ | 219,704 | | | $ | 268,712 | | | $ | 1,298 | | | $ | 127,034 | | | $ | 128,332 | |
在沒有以前確認的撥備的證券上確認的初始信用損失準備 | 8,694 | | | 877 | | | 9,571 | | | 151 | | | 45,200 | | | 45,351 | |
| | | | | | | | | | | |
PCD證券初始信用損失準備的增加 | — | | | 163 | | | 163 | | | — | | | 351 | | | 351 | |
在具有先前確認的信用損失準備金的證券期間因出售(或到期日、首付款或預付款)而減少的金額 | (60) | | | (5,859) | | | (5,919) | | | — | | | (3,887) | | | (3,887) | |
| | | | | | | | | | | |
具有以前確認的信貸損失準備金的證券的淨增加/減少 | (5,094) | | | (33,844) | | | (38,938) | | | — | | | 30,967 | | | 30,967 | |
已註銷的餘額 | (23,629) | | | — | | | (23,629) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
截至期末的餘額 | $ | 28,919 | | | $ | 181,041 | | | $ | 209,960 | | | $ | 1,449 | | | $ | 199,665 | | | $ | 201,114 | |
抵押貸款和其他應收貸款
環球大西洋公司持有的抵押貸款和其他應收貸款的信貸損失準備的變化摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| 商業按揭貸款 | | 住宅按揭貸款 | | 消費者及其他應收貸款 | | 總計 | | 商業按揭貸款 | | 住宅按揭貸款 | | 消費者及其他應收貸款 | | 總計 |
截至期初的餘額 | $ | 319,631 | | | $ | 107,204 | | | $ | 175,608 | | | $ | 602,443 | | | $ | 227,315 | | | $ | 125,824 | | | $ | 207,089 | | | $ | 560,228 | |
淨額撥備(發佈) | 57,156 | | | (5,141) | | | 74,887 | | | 126,902 | | | 20,111 | | | 10,316 | | | 33,684 | | | 64,111 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
沖銷 | (16,379) | | | (639) | | | (41,439) | | | (58,457) | | | — | | | (1,693) | | | (35,372) | | | (37,065) | |
追討以前撇賬的款額 | — | | | — | | | 5,108 | | | 5,108 | | | — | | | — | | | 1,826 | | | 1,826 | |
截至期末的餘額 | $ | 360,408 | | | $ | 101,424 | | | $ | 214,164 | | | $ | 675,996 | | | $ | 247,426 | | | $ | 134,447 | | | $ | 207,227 | | | $ | 589,100 | |
自願銷售的收益和毛利損失
自願出售的收益和出售可供出售(“AFS”)固定到期日證券的毛利和虧損如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | | | |
自願出售所得款項 | | | | | $ | 1,999,289 | | | $ | 1,406,925 | | | |
毛利 | | | | | $ | 8,359 | | | $ | 15,464 | | | |
總損失 | | | | | $ | (16,544) | | | $ | (10,044) | | | |
7. 投資
投資包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
私募股權 | $ | 33,672,500 | | | $ | 32,742,484 | | | | | |
信用 | 8,401,513 | | | 8,274,904 | | | | | |
合併後CFE的投資 | 24,961,635 | | | 24,996,298 | | | | | |
實物資產 | 11,973,032 | | | 12,000,008 | | | | | |
權益法--其他 | 8,217,489 | | | 8,163,831 | | | | | |
權益法--以資本分配為基礎的收益 | 8,950,579 | | | 7,877,904 | | | | | |
其他投資 | 4,517,239 | | | 4,579,372 | | | | | |
投資-資產管理和戰略控股 | $ | 100,693,987 | | | $ | 98,634,801 | | | | | |
| | | | | | | |
保險 | | | | | | | |
固定期限證券,可供出售,按公允價值計算(1) | $ | 74,048,277 | | | $ | 69,414,188 | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | 41,215,981 | | | 39,177,927 | | | | | |
固定期限證券,按公允價值交易(2) | 27,984,949 | | | 18,805,470 | | | | | |
其他投資 | 10,241,161 | | | 9,683,326 | | | | | |
應收利息預提資金 | 2,673,723 | | | 2,713,645 | | | | | |
政策性貸款 | 1,561,608 | | | 1,556,030 | | | | | |
按公允價值計算的股權證券 | 21,471 | | | 19,737 | | | | | |
投資--保險 | $ | 157,747,170 | | | $ | 141,370,323 | | | | | |
| | | | | | | |
總投資 | $ | 258,441,157 | | | $ | 240,005,124 | | | | | |
(1)攤銷成本為$83.510億美元78.710億美元,扣除信貸虧損撥備210.0百萬美元和美元268.7分別為100萬美元。
(2)攤銷成本為$29.810億美元20.5分別為十億。持有交易固定期限證券是為了支持預扣並按利息支付的資金。這些投資的投資業績將轉讓給第三方再保險公司。
截至2024年3月31日及2023年12月31日,沒有投資金額超過 5佔總投資的%。
固定期限證券
AFS固定到期日證券的成本或攤餘成本和公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或攤銷成本 | | 信貸損失準備(1)(2) | | 未實現總額 | | 公允價值 |
截至2024年3月31日 | | | 利得 | | 損失 | |
按類型劃分的AFS固定到期日證券組合: | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 3,621,287 | | | $ | — | | | $ | 43,351 | | | $ | (81,879) | | | $ | 3,582,759 | |
美國的州、市和政治區 | 5,530,066 | | | — | | | 23,263 | | | (1,011,431) | | | 4,541,898 | |
公司 | 46,971,213 | | | (28,919) | | | 163,284 | | | (6,850,383) | | | 40,255,195 | |
住房抵押貸款支持證券,或“RMBS” | 10,497,867 | | | (122,870) | | | 31,290 | | | (715,753) | | | 9,690,534 | |
商業抵押貸款支持證券,或“CMBS” | 7,846,132 | | | (35,630) | | | 9,321 | | | (581,330) | | | 7,238,493 | |
抵押債券,或“CBO” | 2,839,214 | | | (1,197) | | | — | | | (142,271) | | | 2,695,746 | |
克洛斯 | 3,341,591 | | | (9,649) | | | 10,521 | | | (42,526) | | | 3,299,937 | |
資產支持證券,或“資產支持證券” | 2,874,043 | | | (11,695) | | | 17,654 | | | (136,287) | | | 2,743,715 | |
AFS固定到期日證券總額 | $ | 83,521,413 | | | $ | (209,960) | | | $ | 298,684 | | | $ | (9,561,860) | | | $ | 74,048,277 | |
(1)指已在綜合業務表中確認(作為淨投資(虧損)收益)或確認為PCD證券購買價格總和的累計信貸減值金額。金額不包括與非信貸減值有關的未實現損失。
(2)包括購買信用惡化的固定到期日證券的信用損失準備金,金額為美元(10.7)百萬。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本或攤銷成本 | | 信貸損失準備(1)(2) | | 未實現總額 | | 公允價值 |
截至2023年12月31日 | | | 利得 | | 損失 | |
按類型劃分的AFS固定到期日證券組合: | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 1,209,507 | | | $ | — | | | $ | 62,514 | | | $ | (68,929) | | | $ | 1,203,092 | |
美國的州、市和政治區 | 5,562,826 | | | — | | | 29,699 | | | (985,133) | | | 4,607,392 | |
公司 | 46,378,337 | | | (49,008) | | | 211,570 | | | (6,592,143) | | | 39,948,756 | |
RMBS | 8,734,629 | | | (152,067) | | | 38,206 | | | (674,550) | | | 7,946,218 | |
CMBS | 7,491,743 | | | (35,953) | | | 4,195 | | | (731,358) | | | 6,728,627 | |
CBOS | 2,951,511 | | | (1,214) | | | — | | | (143,818) | | | 2,806,479 | |
克洛斯 | 3,493,731 | | | (19,077) | | | 6,483 | | | (52,365) | | | 3,428,772 | |
ABSS | 2,901,573 | | | (11,393) | | | 14,358 | | | (159,686) | | | 2,744,852 | |
AFS固定到期日證券總額 | $ | 78,723,857 | | | $ | (268,712) | | | $ | 367,025 | | | $ | (9,407,982) | | | $ | 69,414,188 | |
(1)指已在綜合業務表中確認(作為淨投資(虧損)收益)或確認為PCD證券購買價格總和的累計信貸減值金額。金額不包括與非信貸減值有關的未實現損失。
(2)包括購買信用惡化的固定到期日證券的信用損失準備金,金額為美元(12.8)百萬。
實際到期日可能與合同到期日不同,因為借款人可能有權催繳或預付債務,無論是否有催繳或預付罰款,或者Global Atlantic可能有權將債務賣回或出售給發行人。結構性證券是單獨顯示的,因為它們有定期付款,不是在單一到期日到期。
AFS固定期限證券的到期日分佈如下:
| | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | | 成本或 攤銷成本(扣除津貼) | | 公允價值 |
在一年或更短的時間內到期 | | $ | 1,582,351 | | | $ | 1,527,973 | |
應在一年至五年後到期 | | 14,708,223 | | | 14,259,600 | |
在五年到十年後到期 | | 8,802,878 | | | 8,289,300 | |
十年後到期 | | 31,000,195 | | | 24,302,979 | |
小計 | | 56,093,647 | | | 48,379,852 | |
RMBS | | 10,374,997 | | | 9,690,534 | |
CMBS | | 7,810,502 | | | 7,238,493 | |
CBOS | | 2,838,017 | | | 2,695,746 | |
克洛斯 | | 3,331,942 | | | 3,299,937 | |
ABSS | | 2,862,348 | | | 2,743,715 | |
AFS固定到期日證券總額 | | $ | 83,311,453 | | | $ | 74,048,277 | |
處於連續未實現虧損狀態的證券
下表提供了有關持續處於未實現虧損狀態的AFS固定到期日證券的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
截至2024年3月31日 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 |
按類型劃分的AFS固定到期日證券組合: | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | 683,724 | | | $ | (11,291) | | | $ | 194,595 | | | $ | (70,588) | | | $ | 878,319 | | | $ | (81,879) | |
美國的州、市和政治區 | | 158,009 | | | (3,405) | | | 3,748,828 | | | (1,008,026) | | | 3,906,837 | | | (1,011,431) | |
公司 | | 4,496,293 | | | (175,062) | | | 26,091,489 | | | (6,675,321) | | | 30,587,782 | | | (6,850,383) | |
RMBS | | 2,844,225 | | | (86,123) | | | 4,342,132 | | | (629,630) | | | 7,186,357 | | | (715,753) | |
CMBS | | 271,541 | | | (1,838) | | | 5,962,927 | | | (579,492) | | | 6,234,468 | | | (581,330) | |
CBOS | | 1,817 | | | (169) | | | 2,693,929 | | | (142,102) | | | 2,695,746 | | | (142,271) | |
克洛斯 | | 591,577 | | | (1,202) | | | 619,979 | | | (41,324) | | | 1,211,556 | | | (42,526) | |
ABSS | | 322,632 | | | (8,046) | | | 1,789,721 | | | (128,241) | | | 2,112,353 | | | (136,287) | |
持續虧損的AFS固定到期日證券總額 | | $ | 9,369,818 | | | $ | (287,136) | | | $ | 45,443,600 | | | $ | (9,274,724) | | | $ | 54,813,418 | | | $ | (9,561,860) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
截至2023年12月31日 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 | | 公平 價值 | | 未實現虧損 |
按類型劃分的AFS固定到期日證券組合: | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | 94,807 | | | $ | (2,512) | | | $ | 198,750 | | | $ | (66,417) | | | $ | 293,557 | | | $ | (68,929) | |
美國的州、市和政治區 | | 112,468 | | | (4,140) | | | 3,829,447 | | | (980,993) | | | 3,941,915 | | | (985,133) | |
公司 | | 4,360,234 | | | (189,026) | | | 27,108,292 | | | (6,403,117) | | | 31,468,526 | | | (6,592,143) | |
RMBS | | 1,371,230 | | | (66,550) | | | 4,354,902 | | | (608,000) | | | 5,726,132 | | | (674,550) | |
CMBS | | 332,095 | | | (4,535) | | | 6,031,766 | | | (726,823) | | | 6,363,861 | | | (731,358) | |
CBOS | | 1,867 | | | (118) | | | 2,804,612 | | | (143,700) | | | 2,806,479 | | | (143,818) | |
克洛斯 | | 246,728 | | | (868) | | | 1,679,813 | | | (51,497) | | | 1,926,541 | | | (52,365) | |
ABSS | | 553,438 | | | (15,760) | | | 1,742,373 | | | (143,926) | | | 2,295,811 | | | (159,686) | |
持續虧損的AFS固定到期日證券總額 | | $ | 7,072,867 | | | $ | (283,509) | | | $ | 47,749,955 | | | $ | (9,124,473) | | | $ | 54,822,822 | | | $ | (9,407,982) | |
未實現的收益和損失可以通過改變利率或其他幾個因素來產生,包括改變信貸利差。環球大西洋公司低於投資級AFS固定到期日證券的未實現虧損總額為#美元。647.8百萬美元和美元694.6分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。AFS固定到期日證券的單一最大未實現虧損為#美元。53.1百萬美元和美元53.4分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。環球大西洋曾5,940和5,886截至2024年3月31日和2023年12月31日的未實現虧損頭寸的證券。
截至2024年3月31日,12個月或更長時間未實現虧損的AFS固定到期日證券包括4,875債務證券。這些債務證券主要涉及公司、RMBS以及美國州、市政和政治部門的固定到期日證券,這些證券的價值因購買這些證券後利率上升而壓低。未實現虧損未在這些債務證券的淨收入中確認,因為環球大西洋既不打算出售這些證券,也不認為更有可能需要在收回其成本或攤銷成本基礎上出售這些證券。對於價值大幅下降的證券,利用基礎抵押品違約預期、市場數據和行業分析師報告進行了個人安全水平分析。
抵押貸款和其他應收貸款
抵押貸款和其他應收貸款包括以下內容:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
商業按揭貸款(1) | $ | 22,159,689 | | | $ | 21,861,245 | |
住宅按揭貸款(1) | 14,728,782 | | | 12,722,778 | |
消費貸款 | 4,225,078 | | | 4,424,882 | |
其他應收貸款(2) | 778,428 | | | 771,465 | |
抵押貸款和其他應收貸款總額 | 41,891,977 | | | 39,780,370 | |
信貸損失準備(3) | (675,996) | | | (602,443) | |
抵押貸款和其他應收貸款總額,扣除信貸損失準備 | $ | 41,215,981 | | | $ | 39,177,927 | |
(1)包括$686.9百萬美元和美元697.4截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別使用公允價值選擇權按公允價值列賬的百萬筆貸款。出於資產負債匹配的目的,為這些貸款選擇了公允價值期權。這些貸款的未付本金餘額為美元779.8百萬美元和美元785.2截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
(2)截至2024年3月31日和2023年12月31日,其他應收貸款主要包括以飛機抵押的貸款美元337.0百萬美元和美元315.4分別為100萬美元和以住宅抵押貸款為抵押的貸款#2001000萬美元。
(3)包括購買信用惡化的抵押貸款和其他應收貸款的信用損失準備金,金額為(86.5)百萬元及(91.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
截至2024年3月31日,住宅和商業抵押貸款的期限分佈如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
年份 | 住宅 | | 商業廣告 | | 按揭貸款總額 |
2024年剩餘時間 | $ | 87,916 | | | $ | 2,248,670 | | | $ | 2,336,586 | |
2025 | 14,602 | | | 3,780,919 | | | 3,795,521 | |
2026 | 767,423 | | | 6,547,221 | | | 7,314,644 | |
2027 | 802,349 | | | 3,560,252 | | | 4,362,601 | |
2028 | 135,238 | | | 1,448,707 | | | 1,583,945 | |
2029 | 13,882 | | | 672,159 | | | 686,041 | |
此後 | 12,907,372 | | | 3,901,761 | | | 16,809,133 | |
總計 | $ | 14,728,782 | | | $ | 22,159,689 | | | $ | 36,888,471 | |
實際期限可能與合同期限不同,因為借款人可能有權提前還款(有或沒有提前還款處罰),並且貸款可以進行再融資。
環球大西洋按地理區域和物業類型分散其抵押貸款組合,以降低集中風險。按地區及物業類別劃分的按揭貸款數字如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按揭貸款-按地理區域分類的賬面價值 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
太平洋 | $ | 9,339,086 | | | 25.3 | % | | $ | 8,649,256 | | | 25.0 | % |
中西偏南 | 4,646,656 | | | 12.6 | % | | 4,202,501 | | | 12.2 | % |
南大西洋 | 10,251,281 | | | 27.8 | % | | 9,653,955 | | | 27.9 | % |
中大西洋 | 4,658,931 | | | 12.6 | % | | 4,436,129 | | | 12.8 | % |
東北中區 | 1,241,368 | | | 3.4 | % | | 1,166,460 | | | 3.4 | % |
高山 | 3,390,723 | | | 9.2 | % | | 3,262,801 | | | 9.4 | % |
新英格蘭 | 1,510,263 | | | 4.1 | % | | 1,470,741 | | | 4.3 | % |
東南中區 | 791,429 | | | 2.1 | % | | 731,053 | | | 2.1 | % |
西北部中部 | 412,522 | | | 1.1 | % | | 358,609 | | | 1.0 | % |
其他地區 | 646,212 | | | 1.8 | % | | 652,518 | | | 1.9 | % |
按地理區域分列的總數 | $ | 36,888,471 | | | 100.0 | % | | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按揭貸款-按物業類型劃分的賬面值 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
住宅 | $ | 14,728,782 | | | 39.9 | % | | $ | 12,722,778 | | | 36.8 | % |
辦公樓 | 4,585,908 | | | 12.4 | % | | 4,586,277 | | | 13.3 | % |
多户住宅 | 11,463,511 | | | 31.1 | % | | 11,495,638 | | | 33.2 | % |
工業 | 4,514,193 | | | 12.2 | % | | 4,415,819 | | | 12.8 | % |
零售 | 493,402 | | | 1.3 | % | | 493,596 | | | 1.4 | % |
貨倉 | 304,257 | | | 0.8 | % | | 291,116 | | | 0.8 | % |
其他屬性類型 | 798,418 | | | 2.3 | % | | 578,799 | | | 1.7 | % |
按物業類型合計 | $ | 36,888,471 | | | 100.0 | % | | $ | 34,584,023 | | | 100.0 | % |
截至2024年3月31日和2023年12月31日,環球大西洋擁有美元586.6百萬美元和美元510.9已逾期90天或以上或正在喪失抵押品贖回權的抵押貸款中,分別有100萬筆已被歸類為非創收(非應計狀態)。環球大西洋停止對逾期90天以上或正在喪失抵押品贖回權的貸款計息,並將收入視為收到的現金。
信用質量指標
抵押貸款和應收貸款履約狀況
下表代表截至2024年3月31日和2023年12月31日按發放年份和表現狀況劃分的應收抵押貸款和貸款組合:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按創始年份劃分 |
截至2024年3月31日的業績狀況 | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 之前 | | 總計 |
商業按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月毛額沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (16,379) | | | $ | (16,379) | |
| | | | | | | | | | | | | |
當前 | $ | 305,720 | | | $ | 3,604,283 | | | $ | 6,371,836 | | | $ | 6,558,483 | | | $ | 624,212 | | | $ | 4,291,434 | | | $ | 21,755,968 | |
逾期30至59天 | — | | | — | | | — | | | 45,651 | | | — | | | — | | | 45,651 | |
逾期60至89天 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,494 | | | 9,494 | |
逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | — | | | — | | | — | | | 225,345 | | | 36,890 | | | 86,341 | | | 348,576 | |
商業抵押貸款總額 | $ | 305,720 | | | $ | 3,604,283 | | | $ | 6,371,836 | | | $ | 6,829,479 | | | $ | 661,102 | | | $ | 4,387,269 | | | $ | 22,159,689 | |
住宅按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月毛額沖銷 | $ | — | | | $ | (7) | | | $ | (47) | | | $ | (165) | | | $ | — | | | $ | (420) | | | $ | (639) | |
| | | | | | | | | | | | | |
當前 | $ | 924,330 | | | $ | 3,824,892 | | | $ | 1,975,866 | | | $ | 4,446,268 | | | $ | 1,395,241 | | | $ | 1,620,715 | | | $ | 14,187,312 | |
逾期30至59天 | — | | | 74,901 | | | 29,106 | | | 42,586 | | | 2,629 | | | 97,015 | | | 246,237 | |
逾期60至89天 | — | | | 7,956 | | | 4,341 | | | 13,765 | | | 1,042 | | | 30,082 | | | 57,186 | |
逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | — | | | 7,486 | | | 22,251 | | | 72,722 | | | 12,693 | | | 122,895 | | | 238,047 | |
住宅按揭貸款總額 | $ | 924,330 | | | $ | 3,915,235 | | | $ | 2,031,564 | | | $ | 4,575,341 | | | $ | 1,411,605 | | | $ | 1,870,707 | | | $ | 14,728,782 | |
消費貸款 | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三個月毛額沖銷 | $ | — | | | $ | (468) | | | $ | (5,390) | | | $ | (21,344) | | | $ | (5,878) | | | $ | (8,296) | | | $ | (41,376) | |
| | | | | | | | | | | | | |
當前 | $ | 352 | | | $ | 128,601 | | | $ | 470,761 | | | $ | 1,638,834 | | | $ | 666,875 | | | $ | 1,209,943 | | | $ | 4,115,366 | |
逾期30至59天 | — | | | 817 | | | 4,100 | | | 26,119 | | | 4,216 | | | 16,359 | | | 51,611 | |
逾期60至89天 | — | | | 226 | | | 2,635 | | | 11,742 | | | 2,391 | | | 8,601 | | | 25,595 | |
逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | — | | | 1,033 | | | 4,163 | | | 13,223 | | | 4,003 | | | 10,084 | | | 32,506 | |
消費貸款總額 | $ | 352 | | | $ | 130,677 | | | $ | 481,659 | | | $ | 1,689,918 | | | $ | 677,485 | | | $ | 1,244,987 | | | $ | 4,225,078 | |
應收按揭貸款和消費貸款總額 | $ | 1,230,402 | | | $ | 7,650,195 | | | $ | 8,885,059 | | | $ | 13,094,738 | | | $ | 2,750,192 | | | $ | 7,502,963 | | | $ | 41,113,549 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按創始年份劃分 |
截至2023年12月31日的業績狀況 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 總計 |
商業按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的總撇賬 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (14,000) | | | $ | (7,616) | | | $ | (21,616) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
當前 | | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,633,293 | | | $ | 624,457 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 2,969,381 | | | $ | 21,501,919 | |
逾期30至59天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
逾期60至89天 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 79,635 | | | 79,635 | |
逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | — | | | — | | | 182,069 | | | 36,859 | | | — | | | 60,763 | | | 279,691 | |
商業抵押貸款總額 | | $ | 3,600,652 | | | $ | 6,278,419 | | | $ | 6,815,362 | | | $ | 661,316 | | | $ | 1,395,717 | | | $ | 3,109,779 | | | $ | 21,861,245 | |
住宅按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的總撇賬 | | $ | (6) | | | $ | (1,228) | | | $ | (2,244) | | | $ | (913) | | | $ | (1,412) | | | $ | (2,373) | | | $ | (8,176) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
當前 | | $ | 2,794,600 | | | $ | 1,981,373 | | | $ | 4,518,357 | | | $ | 1,358,200 | | | $ | 221,566 | | | $ | 1,365,231 | | | $ | 12,239,327 | |
逾期30至59天 | | 43,432 | | | 22,291 | | | 37,082 | | | 3,554 | | | 5,461 | | | 84,079 | | | 195,899 | |
逾期60至89天 | | 8,467 | | | 8,520 | | | 9,991 | | | 1,437 | | | 1,389 | | | 26,565 | | | 56,369 | |
逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | 2,518 | | | 19,326 | | | 72,753 | | | 12,048 | | | 9,265 | | | 115,273 | | | 231,183 | |
住宅按揭貸款總額 | | $ | 2,849,017 | | | $ | 2,031,510 | | | $ | 4,638,183 | | | $ | 1,375,239 | | | $ | 237,681 | | | $ | 1,591,148 | | | $ | 12,722,778 | |
消費貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的總撇賬 | | $ | (185) | | | $ | (18,117) | | | $ | (83,147) | | | $ | (23,273) | | | $ | (15,740) | | | $ | (19,783) | | | $ | (160,245) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
當前 | | $ | 109,393 | | | $ | 497,113 | | | $ | 1,726,280 | | | $ | 701,655 | | | $ | 610,988 | | | $ | 656,270 | | | $ | 4,301,699 | |
逾期30至59天 | | 1,707 | | | 4,229 | | | 28,966 | | | 5,082 | | | 4,497 | | | 12,686 | | | 57,167 | |
逾期60至89天 | | 1,193 | | | 2,548 | | | 14,872 | | | 3,298 | | | 2,561 | | | 6,756 | | | 31,228 | |
逾期90天以上 | | 2,597 | | | 3,991 | | | 13,461 | | | 4,281 | | | 3,907 | | | 6,551 | | | 34,788 | |
消費貸款總額 | | 114,890 | | | 507,881 | | | 1,783,579 | | | 714,316 | | | 621,953 | | | 682,263 | | | 4,424,882 | |
應收按揭貸款和消費貸款總額 | | $ | 6,564,559 | | | $ | 8,817,810 | | | $ | 13,237,124 | | | $ | 2,750,871 | | | $ | 2,255,351 | | | $ | 5,383,190 | | | $ | 39,008,905 | |
按揭貸款的按揭成數
貸款與價值比率是以貸款的當前金額相對於相關抵押品價值的百分比表示。 下表總結了截至2024年3月31日和2023年12月31日Global Atlantic商業抵押貸款的貸款價值比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的貸款與價值(按起源年份) | | 賬面價值貸款價值比70%及以下 | | 賬面價值貸款價值比71% - 90% | | 賬面價值貸款價值比超過90% | | 總賬面價值 |
2024 | | $ | 305,720 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 305,720 | |
2023 | | 3,604,283 | | | — | | | — | | | 3,604,283 | |
2022 | | 6,005,991 | | | 365,845 | | | — | | | 6,371,836 | |
2021 | | 4,832,069 | | | 1,554,835 | | | 442,575 | | | 6,829,479 | |
2020 | | 496,247 | | | 92,789 | | | 72,066 | | | 661,102 | |
2019 | | 1,252,234 | | | 54,992 | | | 37,695 | | | 1,344,921 | |
之前 | | 2,814,723 | | | 53,510 | | | 174,115 | | | 3,042,348 | |
商業抵押貸款總額 | | $ | 19,311,267 | | | $ | 2,121,971 | | | $ | 726,451 | | | $ | 22,159,689 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的貸款與價值(按起源年份) | | 賬面價值貸款價值比70%及以下 | | 賬面價值貸款價值比71% - 90% | | 賬面價值貸款價值比超過90% | | 總賬面價值 |
2023 | | $ | 3,600,652 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,600,652 | |
2022 | | 5,912,623 | | | 365,796 | | | — | | | 6,278,419 | |
2021 | | 5,110,011 | | | 1,483,763 | | | 221,588 | | | 6,815,362 | |
2020 | | 496,085 | | | 93,210 | | | 72,021 | | | 661,316 | |
2019 | | 1,257,983 | | | 93,661 | | | 44,073 | | | 1,395,717 | |
2018 | | 881,620 | | | 52,640 | | | 114,989 | | | 1,049,249 | |
之前 | | 1,991,780 | | | — | | | 68,750 | | | 2,060,530 | |
商業抵押貸款總額 | | $ | 19,250,754 | | | $ | 2,089,070 | | | $ | 521,421 | | | $ | 21,861,245 | |
不斷變化的經濟狀況和最新的假設影響了環球大西洋對商業抵押貸款可收集性的評估。不斷變化的空置率和租金被納入環球大西洋公司的分析,以衡量信貸損失撥備。此外,環球大西洋持續監察其商業按揭貸款組合,以識別風險。重點關注的領域是對特定地理事件有敞口或信用不斷惡化的物業。
環球航空的住宅按揭貸款加權平均按揭比率為64%和63分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。
貸款修改
全球大西洋銀行可以在借款人遇到財務困難時修改貸款條款,以此作為優化收回貸款到期金額的手段。修改可能涉及臨時救濟,例如在短期內容忍付款(利息繼續增加),或者可能涉及對貸款的更多實質性變化。根據一項修改協議,根據貸款適用的撥備模式,對貸款的預期信貸損失進行分析時會考慮貸款條件的變化。
對於商業抵押貸款,針對遇到財務困難的借款人的修改是為個人貸款量身定做的,可能包括利率減免、延長期限,或者在較少情況下,本金豁免。對於住宅按揭貸款和消費貸款,對於遇到財務困難的借款人來説,最常見的修改措施除了付款方面的微小延誤外,通常涉及將錯過的預期付款推遲到貸款期限結束時、利率減免或延長期限。
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三個月內已授予修改的向遇到財務困難的借款人提供的貸款的公允價值:
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按貸款類型劃分的截至2024年3月31日的三個月 | 延期支付到期款項 | | 利率寬減 | | 成熟期延長 | | 組合(1) | | 總計 | | 未償還賬面價值總額百分比 |
商業按揭貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37,695 | | | $ | 37,695 | | | 0.17 | % |
住宅按揭貸款 | 2,649 | | | — | | | 8,150 | | | 5,334 | | | 16,133 | | | 0.11 | % |
消費貸款 | 965 | | | 522 | | | 11,985 | | | 9,036 | | | 22,508 | | | 0.53 | % |
總計 | $ | 3,614 | | | $ | 522 | | | $ | 20,135 | | | $ | 52,065 | | | $ | 76,336 | | | |
(1)包括涉及延期到期金額、利率減免或期限延長組合的修改。
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按貸款類型劃分的截至2023年3月31日的三個月 | 延期支付到期款項 | | 利率寬減 | | 成熟期延長 | | 組合(1) | | 總計 | | 未償還賬面價值總額百分比 |
商業按揭貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 66,813 | | | $ | 66,813 | | | 0.35 | % |
住宅按揭貸款 | 725 | | | 190 | | | 28,686 | | | 522 | | | 30,123 | | | 0.28 | % |
消費貸款 | 1,251 | | | — | | | — | | | — | | | 1,251 | | | 0.03 | % |
總計 | $ | 1,976 | | | $ | 190 | | | $ | 28,686 | | | $ | 67,335 | | | $ | 98,187 | | | |
(1)包括涉及延期到期金額、利率減免或期限延長組合的修改。
所有進行了一系列修改的商業按揭貸款都獲得了利率減免和期限延長。至於這些貸款,利率寬減一般涉及由浮動利率改為固定利率,或由固定利率下調至加權平均利率。3.0%和5.5截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為%。這些貸款的期限延長增加了加權平均值 3.0年和1.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,分別為貸款有效期的一年。截至2024年3月31日,Global Atlantic承諾額外借出美元資金3.8上述披露的經修訂商業按揭貸款金額為2,000,000元。
下表列出了截至2024年3月31日的十二個月內修改的貸款的績效狀況:
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按貸款類型劃分的截至2024年3月31日的業績狀況 | 當前 | | 逾期30-59天 | | 逾期60-89天 | | 逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權 | | 總計 |
商業按揭貸款 | $ | 490,584 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 490,584 | |
住宅按揭貸款 | 21,581 | | | 2,758 | | | 828 | | | 10,669 | | | 35,836 | |
消費貸款 | 56,993 | | | 9,163 | | | 3,399 | | | 2,605 | | | 72,160 | |
總計(1) | $ | 569,158 | | | $ | 11,921 | | | $ | 4,227 | | | $ | 13,274 | | | $ | 598,580 | |
(1)貸款在十二個月期間可能被修改過一次以上;在這種情況下,貸款僅在此表中包含一次。此外,前幾個季度修改的某些貸款現已全額償還。
其他投資
其他投資包括:
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
房地產投資(1) | $ | 4,737,200 | | | $ | 4,778,431 | |
可再生能源投資(2) | 1,326,992 | | | 1,348,080 | |
運輸和其他租賃資產投資(3) | 3,013,664 | | | 2,972,469 | |
其他投資基金和合作夥伴關係 | 753,742 | | | 179,469 | |
聯邦住房貸款銀行(FHLB)普通股和其他投資 | 409,563 | | | 404,877 | |
其他投資總額 | $ | 10,241,161 | | | $ | 9,683,326 | |
(1)房地產投資由使用公允價值會計的合併投資公司持有。
(2)扣除歸因於合併可再生能源資產的累計折舊淨額#美元163.5百萬美元和美元154.1截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
(3)扣除累計折舊淨額#美元342.9百萬美元和美元313.6截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
使用權益會計方法核算的其他投資總額為#美元。762.1百萬美元和美元143.3截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。Global Atlantic與這些權益法投資相關的最大損失風險僅限於這些投資的公允價值加上無資金承諾美元23.7百萬美元和美元19.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
此外,環球大西洋擁有一些投資,否則需要採用公允價值選項所採用的權益會計方法。這些投資的賬面價值為$。138.5百萬美元和美元175.3截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
回購協議交易記錄
截至2024年3月31日和2023年12月31日,環球大西洋參與了名義價值為美元的回購協議843.2百萬美元和美元1.4分別為十億。作為這些交易的抵押品,Global Atlantic通常會張貼可供出售固定期限證券和住宅抵押貸款,這些貸款包括在綜合財務狀況報表中的保險-投資中。回購協議的總責任在綜合財務狀況表的其他負債中報告。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,按抵押品類型和回購協議剩餘合同期限列出的回購協議質押資產的公允價值如下:
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截至2024年3月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 總計 |
AFS公司證券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 836,566 | | | $ | 979 | | | $ | 837,545 | |
住宅按揭貸款 | | — | | | 224 | | | 25,735 | | | 26,513 | | | 52,472 | |
質押總資產 | | $ | — | | | $ | 224 | | | $ | 862,301 | | | $ | 27,492 | | | $ | 890,017 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | | 通宵 | | | | 30-90天 | | >90天 | | 總計 |
AFS公司證券 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,373,779 | |
住宅按揭貸款 | | — | | | 39,289 | | | — | | | — | | | 39,289 | |
質押總資產 | | $ | — | | | $ | 39,289 | | | $ | 524,411 | | | $ | 849,368 | | | $ | 1,413,068 | |
其他承諾和限制
某些環球大西洋子公司是FHLB系統中地區性銀行的成員,這種成員資格要求成員擁有這些FHLB的股票。環球大西洋擁有總計美元的131.7截至2024年3月31日和2023年12月31日,FHLB的庫存均為100萬(按成本計算)。此外,環球大西洋保險公司的子公司已與聯邦住房金融局簽訂了融資協議,要求環球大西洋公司將固定期限證券和抵押貸款等符合條件的資產作為抵押品。作為這些融資協議抵押品的資產賬面價值為#美元。3.510億美元3.6分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。
保險--法定存款
截至2024年3月31日和2023年12月31日,存放在各州和美國政府當局的資產的賬面價值為美元。146.0百萬美元和美元148.5分別為100萬美元。
8. 衍生品
資產管理和戰略控股
KKR及其部分綜合基金已進行衍生品交易,作為其投資策略整體風險管理的一部分。就會計目的而言,這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合同可能包括與外幣和利率有關的遠期、掉期和期權合同,以管理某些資產和負債產生的外匯風險和利率風險。所有衍生工具均於其他資產或應計費用及其他負債中確認,並於綜合財務狀況表中按毛數呈列,並按公允價值計量,而公允價值變動則於隨附的綜合經營報表中於投資活動淨收益(虧損)中記錄。KKR的衍生金融工具包含信用風險,以至於其交易對手可能無法滿足協議條款。KKR試圖通過將交易對手限制在信用評級較高的主要金融機構來降低這一風險。
保險
Global Atlantic持有主要用於其對衝計劃的衍生工具。Global Atlantic建立了一個對衝計劃,旨在減輕主要來自利率和股票價格變動的經濟影響,同時考慮會計和資本影響。
Global Atlantic對衝與其保險負債相關的利率和股票市場風險,包括固定指數年金、指數萬能壽險保單、可變年金保單和可變萬能壽險保單等。對於固定指數年金和指數萬能壽險保單,Global Atlantic通常尋求使用靜態對衝來抵消主要由其嵌入式衍生工具餘額變化產生的風險。Global Atlantic通常購買複製貸記利率策略的期權,通常以看漲價差的形式購買。看漲期權價差是指買入一個看漲期權,同時賣出另一個看漲期權。對於可變年金和可變萬能人壽保單,Global Atlantic通常尋求動態對衝其向保單持有人提供的擔保價值變化的風險。這樣做需要幾種金融工具的活躍交易,以應對市場條件的變化。此外,Global Atlantic還簽訂了通脹掉期,以管理與通脹指數化的預先需求政策相關的通脹風險。
在機構渠道或收購中的特定再保險交易的背景下,Global Atlantic還可能進行對衝,旨在將短期市場風險限制在目標資產的經濟價值範圍內。Global Atlantic亦不時訂立對衝安排,以減低投資收入、利息開支及資產及負債公平值的利率及信貸風險。此外,Global Atlantic訂立貨幣掉期及遠期合約,以管理以外幣計值的投資可能產生的任何外匯匯率風險。
Global Atlantic試圖通過定期監測程序評估該計劃的有效性,降低因這些衍生品投資無效而導致的損失風險。Global Atlantic通過審查投資組合活動和風險水平來監控其衍生品活動。Global Atlantic還監督所有衍生品交易,以確保所進行的交易類型以及從這些交易中獲得的結果符合Global Atlantic的風險管理策略及其政策和程序。
因與交易所經紀進行公開衍生工具交易而持有的受限制現金為181.7百萬美元和美元133.0截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為百萬。
Global Atlantic還擁有與再保險合同相關的嵌入式衍生工具,這些衍生工具按經修改的共同保險和預扣資金基準入賬。嵌入式衍生工具的存在是因為該安排使再保險人面臨第三方信貸風險。該等嵌入式衍生工具計入綜合財務狀況表內按利息計算之應收及應付預扣資金。
信用風險
Global Atlantic可能因其衍生工具交易對手不履約而承受信貸相關虧損。一般而言,Global Atlantic衍生工具的當前信用風險敞口僅限於衍生工具的正公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
Global Atlantic透過與高評級金融機構及其他信譽良好的對手方訂立衍生工具交易,以及在可行情況下透過中央結算對手方進行交易,管理其衍生工具的信貸風險。Global Atlantic通過使用主淨額結算協議進一步管理其衍生工具的信用風險,該協議要求負債方每日公佈抵押品。定期監控交易對手信貸風險及抵押品價值,
根據交易對手風險限額進行衡量。如果Global Atlantic的財務實力評級被下調至特定水平以下,衍生品交易的條款可能允許終止和結算交易。
衍生資產及負債之公平值及名義價值如下:
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截至2024年3月31日 | | 概念上的 價值 | | 導數 資產 | | 導數 負債 |
資產管理和戰略控股 | | | | | | |
外匯合約和期權 | | $ | 17,908,773 | | | $ | 294,511 | | | $ | 321,024 | |
其他衍生品 | | 824,134 | | | 4,258 | | | 17 | |
總資產管理和戰略控股 | | $ | 18,732,907 | | | $ | 298,769 | | | $ | 321,041 | |
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保險 | | | | | | |
被指定為對衝會計工具的衍生工具: | | | | | | |
利率合約 | | $ | 8,770,500 | | | $ | — | | | $ | 421,859 | |
外幣合同 | | 2,199,012 | | | 35,573 | | | 35,332 | |
指定為對衝會計工具的衍生品合計 | | $ | 10,969,512 | | | $ | 35,573 | | | $ | 457,191 | |
未被指定為對衝會計工具的衍生品: | | | | | | |
利率合約 | | $ | 28,140,901 | | | $ | 182,268 | | | $ | 303,621 | |
股權市場合約 | | 35,709,220 | | | 1,708,083 | | | 199,924 | |
外幣合同 | | 1,379,435 | | | 75,026 | | | 44,523 | |
其他合同 | | 60,996 | | | 957 | | | 514 | |
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未被指定為對衝會計工具的衍生品總額 | | $ | 65,290,552 | | | $ | 1,966,334 | | | $ | 548,582 | |
淨額結算的影響(2) | | — | | | (1,973,523) | | | (851,062) | |
全額保險(1) | | $ | 76,260,064 | | | $ | 28,384 | | | $ | 154,711 | |
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計入總資產及負債的公平值 | | $ | 94,992,971 | | | $ | 327,153 | | | $ | 475,752 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。該等與資產有關之嵌入式衍生工具之公平值為$114.0該等與負債有關之嵌入式衍生工具之公平值為2.0截至2024年3月31日,已達10億美元。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | 概念上的 價值 | | 導數 資產 | | 導數 負債 |
資產管理和戰略控股 | | | | | |
外匯合約和期權 | $ | 15,771,463 | | | $ | 264,621 | | | $ | 441,608 | |
其他衍生品 | 374,604 | | | 4,792 | | | 2,382 | |
總資產管理和戰略控股 | $ | 16,146,067 | | | $ | 269,413 | | | $ | 443,990 | |
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保險 | | | | | |
被指定為對衝會計工具的衍生工具: | | | | | |
利率合約 | $ | 7,320,500 | | | $ | — | | | $ | 372,212 | |
外幣合同 | 2,302,335 | | | 24,278 | | | 73,478 | |
指定為對衝會計工具的衍生品合計 | $ | 9,622,835 | | | $ | 24,278 | | | $ | 445,690 | |
未被指定為對衝會計工具的衍生品: | | | | | |
利率合約 | $ | 22,259,423 | | | $ | 284,067 | | | $ | 306,244 | |
股權市場合約 | 35,203,206 | | | 1,480,875 | | | 248,127 | |
外幣合同 | 1,331,345 | | | 65,803 | | | 56,616 | |
其他合同 | 60,000 | | | — | | | 600 | |
未被指定為對衝會計工具的衍生品總額 | $ | 58,853,974 | | | $ | 1,830,745 | | | $ | 611,587 | |
淨額結算的影響(2) | — | | | (1,809,329) | | | (911,080) | |
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全額保險(1) | $ | 68,476,809 | | | $ | 45,694 | | | $ | 146,197 | |
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計入總資產及負債的公平值 | $ | 84,622,876 | | | $ | 315,107 | | | $ | 590,187 | |
(1)不包括嵌入式衍生工具。該等與資產有關之嵌入式衍生工具之公平值為$88.7該等與負債有關之嵌入式衍生工具之公平值為1.6截至2023年12月31日。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
指定為會計套期的衍生工具
如果環球大西洋擁有被指定為會計套期保值的衍生工具,這些衍生工具將接受對衝會計。
環球大西洋已指定外匯(“FX”)衍生工具合約,包括遠期及掉期合約,以公允價值對衝與外幣債券相關的外幣風險。這些外幣計價債券被計入AFS固定到期日證券。受對衝的AFS固定到期日證券因現貨匯率變動而導致的公允價值變動由AOCI重新分類至盈利,以抵銷外匯衍生合約現貨變動對盈利的影響,兩者均在投資相關(虧損)收益中確認。這些套期保值的有效性是使用現貨方法進行評估的。外匯衍生工具合約與即期與遠期差額變動有關的公允價值變動,不包括在對衝有效性評估之內,而是於AOCI遞延,並於外匯衍生工具合約有效期內採用系統及理性方法於收益中確認。
環球大西洋已指定利率互換,以對衝與某些債務和保單負債相關的利率風險。這些公允價值對衝符合評估對衝有效性的捷徑方法。
下表列出了符合條件的對衝資產和負債的財務報表分類、賬面金額和累計公允價值對衝調整:
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| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
| 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期保值資產/(負債)賬面金額的公允價值套期保值調整累計金額(1) | | 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期保值資產/(負債)賬面金額的公允價值套期保值調整累計金額(1) |
AFS固定到期日證券(2) | $ | 2,168,807 | | | $ | (45,116) | | | $ | 2,324,364 | | | $ | 80,210 | |
債務 | (2,307,233) | | | (202,919) | | | (1,608,294) | | | (165,817) | |
保單負債 | (5,058,716) | | | (272,648) | | | (4,380,048) | | | (255,308) | |
| | | | | | | |
(1)包括$23.4百萬美元和美元27.8截至2024年3月31日,對已終止的對衝關係進行了數百萬次對衝調整,以及 2023年12月31日,分別為。
(2)賬面金額是AFS債務證券的攤銷成本。
Global Atlantic已指定債券遠期,以對衝與計劃購買可供出售債務證券相關的利率風險現金流對衝。這些安排將對衝2027年12月之前的購買,預計將影響2053年之前的盈利。迴歸分析用於評估這些對衝的有效性。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,累計虧損美元(158.2)百萬元及(126.9),分別計入累計其他綜合虧損的當前指定債券遠期。在累計其他全面虧損中遞延的金額在符合資格的購買AFS證券後重新分類為淨投資收入,作為對所購買證券有效期內賺取的收益率的調整,採用實際利息法。
Global Atlantic估計,未來12個月將重新歸類為收益的累計其他全面虧損的損益金額將不會很大。
派生結果
下表列出了適用的衍生工具和相關套期保值項目的財務報表分類和確認的損益金額: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2024年3月31日的三個月 |
| 投資活動淨收益(虧損) | | 與投資有關的淨收益(虧損) | | 淨投資收益 | | 保單福利和索賠淨額 | | 利息支出 | | AOCI的變化 |
被指定為對衝會計工具的衍生工具: | | | | | | | | | | | |
公允價值對衝 | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生工具的收益(損失): | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (63,695) | | | $ | (52,695) | | | $ | — | |
外幣合同 | — | | | 49,541 | | | 982 | | | — | | | — | | | (4,690) | |
被指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 49,541 | | | $ | 982 | | | $ | (63,695) | | | $ | (52,695) | | | $ | (4,690) | |
套期保值項目的損益: | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 63,695 | | | $ | 52,695 | | | $ | — | |
外幣合同 | — | | | (45,116) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
套期保值項目的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (45,116) | | | $ | — | | | $ | 63,695 | | | $ | 52,695 | | | $ | — | |
將收益(損失)攤銷排除在有效性評估之外: | | | | | | | | | | | |
外幣合同 | $ | — | | | $ | 6,381 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
將收益(損失)攤銷總額排除在有效性評估之外 | — | | | 6,381 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
公允價值套期保值的總收益(虧損),扣除套期項目 | $ | — | | | $ | 10,806 | | | $ | 982 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,690) | |
現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (845) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (31,288) | |
現金流套期保值的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | — | | | $ | (845) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (31,288) | |
未被指定為對衝會計工具的衍生品: | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | |
外匯合約和期權 | $ | 183,342 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
其他衍生品 | 2,450 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
計入投資活動淨收益(虧損)的總額 | $ | 185,792 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | |
嵌入衍生品--預提應收款項 | $ | — | | | $ | 25,330 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
嵌入衍生品--扣繳的應付資金 | — | | | 95,441 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股票指數期權 | — | | | 257,103 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
權益類期貨合約 | — | | | (63,516) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
利率合約 | — | | | (249,295) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
外匯和其他衍生品合同 | — | | | 25,099 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
保險活動中未被指定為對衝會計工具的衍生工具的總收益(損失) | $ | — | | | $ | 90,162 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
總計 | $ | 185,792 | | | $ | 100,968 | | | $ | 137 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (35,978) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| 投資活動淨收益(虧損) | | 與投資有關的淨收益(虧損) | | 淨投資收益 | | 保單福利和索賠淨額 | | 利息支出 | | AOCI的變化 |
被指定為對衝會計工具的衍生工具: | | | | | | | | | | | |
公允價值對衝 | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生工具的收益(損失): | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 34,557 | | | $ | 20,104 | | | $ | — | |
外幣合同 | — | | | (35,388) | | | — | | | — | | | — | | | 9,280 | |
被指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (35,388) | | | $ | — | | | $ | 34,557 | | | $ | 20,104 | | | $ | 9,280 | |
套期保值項目的損益: | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (34,557) | | | $ | (20,104) | | | $ | — | |
外幣合同 | — | | | 29,624 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
套期保值項目的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | 29,624 | | | $ | — | | | $ | (34,557) | | | $ | (20,104) | | | $ | — | |
將收益(損失)攤銷排除在有效性評估之外: | | | | | | | | | | | |
外幣合同 | $ | — | | | $ | 6,826 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
將收益(損失)攤銷總額排除在有效性評估之外 | $ | — | | | $ | 6,826 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
公允價值套期保值的總收益(虧損),扣除套期項目 | $ | — | | | $ | 1,062 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,280 | |
現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
利率合約 | $ | — | | | $ | (268) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,920 | |
現金流套期保值的總收益(虧損) | $ | — | | | $ | (268) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,920 | |
未被指定為對衝會計工具的衍生品: | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | |
外匯合約和期權 | $ | (22,366) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
其他衍生品 | 12,208 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
計入投資活動淨收益(虧損)的總額 | $ | (10,158) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | |
嵌入衍生品--預提應收款項 | $ | — | | | $ | (30,767) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
嵌入衍生品--扣繳的應付資金 | — | | | (430,235) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股票指數期權 | — | | | 83,887 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
權益類期貨合約 | — | | | (40,825) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
利率和外匯合約 | — | | | 68,996 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他合同 | — | | | (75) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
不符合保險業務套期保值會計工具資格的衍生產品的總收益(損失) | $ | — | | | $ | (349,019) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
總計 | $ | (10,158) | | | $ | (348,225) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 67,200 | |
抵押品
環球大西洋公司在對收到或質押的抵押品進行對價後的衍生資產和負債淨額如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日 | 確認的總金額 | | 財務狀況表中的毛額抵銷(1) | | 財務狀況報表中列報的淨額 | | 抵押品(已收)/質押 | | 抵押品後淨額 |
衍生資產(不包括嵌入的衍生資產) | $ | 2,001,907 | | | $ | (1,973,523) | | | $ | 28,384 | | | $ | (16,333) | | | $ | 12,051 | |
衍生負債(不包括內含衍生工具) | $ | 1,005,773 | | | $ | (851,062) | | | $ | 154,711 | | | $ | 198,464 | | | $ | (43,753) | |
(1)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日 | 確認的總金額 | | 財務狀況表中的毛額抵銷(1) | | 財務狀況報表中列報的淨額 | | 抵押品(已收)/質押 | | 抵押品後淨額 |
衍生資產(不包括嵌入的衍生資產) | $ | 1,855,023 | | | $ | (1,809,329) | | | $ | 45,694 | | | $ | (45,095) | | | $ | 599 | |
衍生負債(不包括內含衍生工具) | $ | 1,057,277 | | | $ | (911,080) | | | $ | 146,197 | | | $ | 167,973 | | | $ | (21,776) | |
(1)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
9. 公允價值計量
下表概述了按公允價值等級計量和報告的資產和負債的估值。未選擇公允價值選項的權益法-其他投資和權益法-基於資本分配的收入已從下表中剔除。
按公允價值計算的資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
私募股權 | $ | 1,356,004 | | | $ | 58,353 | | | $ | 32,258,143 | | | $ | 33,672,500 | |
信用 | 208,618 | | | 2,997,980 | | | 5,194,915 | | | 8,401,513 | |
合併後CFE的投資 | — | | | 24,961,635 | | | — | | | 24,961,635 | |
實物資產 | 424,911 | | | 18,573 | | | 11,529,548 | | | 11,973,032 | |
權益法--其他 | 370,264 | | | 593,050 | | | 1,534,073 | | | 2,497,387 | |
其他投資 | 239,257 | | | 73,780 | | | 4,204,202 | | | 4,517,239 | |
總投資 | $ | 2,599,054 | | | $ | 28,703,371 | | | $ | 54,720,881 | | | $ | 86,023,306 | |
| | | | | | | |
外匯合約和期權 | — | | | 294,511 | | | — | | | 294,511 | |
其他衍生品 | — | | | 4,258 | | | — | | | 4,258 | |
按公允價值計算的總資產-資產管理和戰略控股 | $ | 2,599,054 | | | $ | 29,002,140 | | | $ | 54,720,881 | | | $ | 86,322,075 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
保險 | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 3,461,569 | | | $ | 121,190 | | | $ | — | | | $ | 3,582,759 | |
美國的州、市和政治區 | — | | | 4,541,898 | | | — | | | 4,541,898 | |
公司 | — | | | 32,183,616 | | | 8,071,579 | | | 40,255,195 | |
結構性證券 | — | | | 23,742,369 | | | 1,926,056 | | | 25,668,425 | |
AFS固定到期日證券總額 | $ | 3,461,569 | | | $ | 60,589,073 | | | $ | 9,997,635 | | | $ | 74,048,277 | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 5,991,106 | | | $ | 170,734 | | | $ | — | | | $ | 6,161,840 | |
美國的州、市和政治區 | — | | | 1,266,878 | | | — | | | 1,266,878 | |
公司 | — | | | 14,271,718 | | | 378,435 | | | 14,650,153 | |
結構性證券 | — | | | 5,235,935 | | | 670,143 | | | 5,906,078 | |
固定到期日證券交易總額 | $ | 5,991,106 | | | $ | 20,945,265 | | | $ | 1,048,578 | | | $ | 27,984,949 | |
股權證券 | 5,648 | | | — | | | 15,823 | | | 21,471 | |
抵押貸款和其他應收貸款 | — | | | — | | | 686,938 | | | 686,938 | |
其他投資 | — | | | — | | | 4,897,017 | | (1) | 4,897,017 | |
應收利息預提資金 | — | | | — | | | 113,991 | | | 113,991 | |
可追討的再保險 | — | | | — | | | 965,877 | | | 965,877 | |
衍生資產: | | | | | | | |
股權市場合約 | 1,225 | | | 1,706,858 | | | — | | | 1,708,083 | |
利率合約 | 1,577 | | | 180,691 | | | — | | | 182,268 | |
其他合同 | — | | | 957 | | | — | | | 957 | |
外幣合同 | — | | | 110,599 | | | — | | | 110,599 | |
淨額結算的影響 | (2,188) | | | (1,971,335) | | | — | | (2) | (1,973,523) | |
衍生工具資產總額 | $ | 614 | | | $ | 27,770 | | | $ | — | | | $ | 28,384 | |
獨立賬户資產 | 4,223,173 | | | — | | | — | | | 4,223,173 | |
按公允價值計算的總資產-保險 | $ | 13,682,110 | | | $ | 81,562,108 | | | $ | 17,725,859 | | | $ | 112,970,077 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 16,281,164 | | | $ | 110,564,248 | | | $ | 72,446,740 | | | $ | 199,292,152 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
私募股權 | $ | 1,762,257 | | | $ | 58,653 | | | $ | 30,921,574 | | | $ | 32,742,484 | |
信用 | 281,626 | | | 2,540,362 | | | 5,452,916 | | | 8,274,904 | |
合併後CFE的投資 | — | | | 24,996,298 | | | — | | | 24,996,298 | |
實物資產 | 676,808 | | | 27,567 | | | 11,295,633 | | | 12,000,008 | |
權益法--其他 | 418,791 | | | 326,835 | | | 1,537,962 | | | 2,283,588 | |
其他投資 | 218,151 | | | 95,453 | | | 4,265,768 | | | 4,579,372 | |
總投資 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,045,168 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 84,876,654 | |
外匯合約和期權 | — | | | 264,621 | | | — | | | 264,621 | |
其他衍生品 | — | | | 4,792 | | | — | | | 4,792 | |
按公允價值計算的總資產-資產管理和戰略控股 | $ | 3,357,633 | | | $ | 28,314,581 | | | $ | 53,473,853 | | | $ | 85,146,067 | |
| | | | | | | |
保險 | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 1,082,421 | | | $ | 120,671 | | | $ | — | | | $ | 1,203,092 | |
美國的州、市和政治區 | — | | | 4,607,392 | | | — | | | 4,607,392 | |
公司 | — | | | 31,377,753 | | | 8,571,003 | | | 39,948,756 | |
結構性證券 | — | | | 21,824,948 | | | 1,830,000 | | | 23,654,948 | |
AFS固定到期日證券總額 | $ | 1,082,421 | | | $ | 57,930,764 | | | $ | 10,401,003 | | | $ | 69,414,188 | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 2,354,194 | | | $ | 163,919 | | | $ | — | | | $ | 2,518,113 | |
美國的州、市和政治區 | — | | | 1,223,946 | | | — | | | 1,223,946 | |
公司 | — | | | 9,815,909 | | | 656,923 | | | 10,472,832 | |
結構性證券 | — | | | 3,997,341 | | | 593,238 | | | 4,590,579 | |
固定到期日證券交易總額 | $ | 2,354,194 | | | $ | 15,201,115 | | | $ | 1,250,161 | | | $ | 18,805,470 | |
股權證券 | 4,215 | | | — | | | 15,522 | | | 19,737 | |
抵押貸款和其他應收貸款 | — | | | — | | | 697,402 | | | 697,402 | |
其他投資 | — | | | — | | | 4,925,751 | | (1) | 4,925,751 | |
應收利息預提資金 | — | | | — | | | 88,661 | | | 88,661 | |
可追討的再保險 | — | | | — | | | 926,035 | | | 926,035 | |
衍生資產: | | | | | | | |
股權市場合約 | 1,669 | | | 1,479,206 | | | — | | | 1,480,875 | |
利率合約 | 19,474 | | | 264,593 | | | — | | | 284,067 | |
| | | | | | | |
外幣合同 | — | | | 90,081 | | | — | | | 90,081 | |
淨額結算的影響 | (23,522) | | | (1,785,807) | | | — | | (2) | (1,809,329) | |
衍生工具資產總額 | $ | (2,379) | | | $ | 48,073 | | | $ | — | | | $ | 45,694 | |
獨立賬户資產 | 4,107,000 | | | — | | | — | | | 4,107,000 | |
按公允價值計算的總資產-保險 | $ | 7,545,451 | | | $ | 73,179,952 | | | $ | 18,304,535 | | | $ | 99,029,938 | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 10,903,084 | | | $ | 101,494,533 | | | $ | 71,778,388 | | | $ | 184,176,005 | |
(1)排除在公允價值等級之外的其他投資包括私募股權基金,作為實際權宜方法,其公允價值按每股資產淨值計量。截至2024年3月31日和2023年12月31日,該等投資的公允價值為美元670.6百萬美元和美元138.5分別為百萬。這些投資的策略主要集中在實物資產(包括房地產和基礎設施)上,並且受到一定的贖回限制。截至2024年3月31日,有美元3.1與這些投資相關的數百萬無資金承諾。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
按公平值列賬之負債:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
賣空證券 | $ | 168,262 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 168,262 | |
外匯合約和期權 | — | | | 321,024 | | | — | | | 321,024 | |
無資金準備的左輪手槍承付款 | — | | | — | | | 95,004 | | (1) | 95,004 | |
其他衍生品 | 17 | | | — | | | — | | | 17 | |
合併CFEs的債務 | — | | | 25,075,510 | | | — | | | 25,075,510 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的總負債-資產管理和戰略控股 | $ | 168,279 | | | $ | 25,396,534 | | | $ | 95,004 | | | $ | 25,659,817 | |
| | | | | | | |
保險 | | | | | | | |
保單負債(包括市場風險收益) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,337,563 | | (3) | $ | 1,337,563 | |
封閉式保單負債 | — | | | — | | | 1,005,627 | | | 1,005,627 | |
扣繳的應付利息的資金 | — | | | — | | | (2,542,744) | | | (2,542,744) | |
應付衍生工具: | | | | | | | |
股權市場合約 | 4,069 | | | 195,855 | | | — | | | 199,924 | |
利率合約 | 1,087 | | | 724,393 | | | — | | | 725,480 | |
外幣合同 | — | | | 79,855 | | | — | | | 79,855 | |
其他合同 | — | | | 514 | | | — | | | 514 | |
淨額結算的影響 | (2,188) | | | (848,874) | | | — | | (2) | (851,062) | |
應付衍生工具總額 | 2,968 | | | 151,743 | | | — | | | 154,711 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | — | | | — | | | 486,199 | | | 486,199 | |
嵌入式衍生年金產品 | — | | | — | | | 4,051,405 | | | 4,051,405 | |
按公允價值計算的總負債-保險 | $ | 2,968 | | | $ | 151,743 | | | $ | 4,338,050 | | | $ | 4,492,761 | |
| | | | | | | |
按公允價值計算的總負債 | $ | 171,247 | | | $ | 25,548,277 | | | $ | 4,433,054 | | | $ | 30,152,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 總計 |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | |
賣空證券 | $ | 149,136 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 149,136 | |
外匯合約和期權 | — | | | 441,608 | | | — | | | 441,608 | |
無資金準備的左輪手槍承付款 | — | | | — | | | 94,683 | | (1) | 94,683 | |
其他衍生品 | 143 | | | 2,239 | | | — | | | 2,382 | |
合併CFEs的債務 | — | | | 25,276,404 | | | — | | | 25,276,404 | |
按公允價值計算的總負債-資產管理和戰略控股 | $ | 149,279 | | | $ | 25,720,251 | | | $ | 94,683 | | | $ | 25,964,213 | |
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保險 | | | | | | | |
保單負債(包括市場風險收益) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,474,970 | | (3) | $ | 1,474,970 | |
封閉式保單負債 | — | | | — | | | 968,554 | | | 968,554 | |
扣繳的應付利息的資金 | — | | | — | | | (2,447,303) | | | (2,447,303) | |
應付衍生工具: | | | | | | | |
股權市場合約 | 7,088 | | | 241,039 | | | — | | | 248,127 | |
利率合約 | 17,931 | | | 660,525 | | | — | | | 678,456 | |
外幣合同 | — | | | 130,094 | | | — | | | 130,094 | |
其他合同 | — | | | 600 | | | — | | | 600 | |
淨額結算的影響 | (23,522) | | | (887,558) | | | — | | (2) | (911,080) | |
應付衍生工具總額 | 1,497 | | | 144,700 | | | — | | | 146,197 | |
| | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | — | | | — | | | 458,302 | | | 458,302 | |
嵌入式衍生年金產品 | — | | | — | | | 3,587,371 | | | 3,587,371 | |
按公允價值計算的總負債-保險 | $ | 1,497 | | | $ | 144,700 | | | $ | 4,041,894 | | | $ | 4,188,091 | |
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按公允價值計算的總負債 | $ | 150,776 | | | $ | 25,864,951 | | | $ | 4,136,577 | | | $ | 30,152,304 | |
(1)這些無資金支持的左輪手槍承諾採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
(2)代表符合資格的主淨額結算協議所涵蓋的衍生品敞口的淨額結算。
(3)包括美元的市場風險收益1.010億美元1.1分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。
下表總結了截至2024年和2023年3月31日止三個月的按公允價值計量和報告的資產和負債的變化,分別使用三級輸入來確定公允價值。
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| 截至2024年3月31日的三個月 | | | | |
| 平衡,貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉賬 在……裏面 | 轉出 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期,與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 | 保監處所列未實現淨收益(虧損)與截至報告日期仍持有的第三級資產和負債有關的變動 | | | | | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 30,921,574 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 741,462 | | $ | 595,107 | | $ | — | | $ | 32,258,143 | | $ | 593,507 | | $ | — | | | | | | | | | | | |
信用 | 5,452,916 | | — | | 148,072 | | (105,080) | | (258,589) | | (42,404) | | — | | 5,194,915 | | (37,131) | | — | | | | | | | | | | | |
實物資產 | 11,295,633 | | — | | — | | — | | 350,333 | | (116,418) | | — | | 11,529,548 | | (117,618) | | — | | | | | | | | | | | |
權益法--其他 | 1,537,962 | | — | | — | | — | | 623 | | (4,512) | | — | | 1,534,073 | | (6,115) | | — | | | | | | | | | | | |
其他投資 | 4,265,768 | | — | | — | | (8,106) | | (122,560) | | 68,923 | | 177 | | 4,204,202 | | 74,729 | | 177 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產-資產管理和戰略控股 | $ | 53,473,853 | | $ | — | | $ | 148,072 | | $ | (113,186) | | $ | 711,269 | | $ | 500,696 | | $ | 177 | | $ | 54,720,881 | | $ | 507,372 | | $ | 177 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | $ | 8,571,003 | | $ | — | | $ | — | | $ | (301) | | $ | (544,590) | | $ | (47,622) | | $ | 93,089 | | $ | 8,071,579 | | $ | — | | $ | 93,046 | | | | | | | | | | | |
結構性證券 | 1,830,000 | | — | | 53,014 | | — | | 23,814 | | 7,639 | | 11,589 | | 1,926,056 | | — | | 12,136 | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券總額 | 10,401,003 | | — | | 53,014 | | (301) | | (520,776) | | (39,983) | | 104,678 | | 9,997,635 | | — | | 105,182 | | | | | | | | | | | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | 656,923 | | — | | 191 | | — | | (319,550) | | 40,871 | | — | | 378,435 | | 40,396 | | — | | | | | | | | | | | |
結構性證券 | 593,238 | | — | | 91,658 | | — | | (24,223) | | 9,470 | | — | | 670,143 | | 10,428 | | — | | | | | | | | | | | |
固定到期日證券交易總額 | 1,250,161 | | — | | 91,849 | | — | | (343,773) | | 50,341 | | — | | 1,048,578 | | 50,824 | | — | | | | | | | | | | | |
股權證券 | 15,522 | | — | | — | | — | | — | | 301 | | — | | 15,823 | | 301 | | — | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | 697,402 | | — | | — | | — | | (5,792) | | (4,672) | | — | | 686,938 | | (4,304) | | — | | | | | | | | | | | |
其他投資 | 4,925,751 | | — | | — | | — | | 51,066 | | (79,800) | | — | | 4,897,017 | | (78,044) | | — | | | | | | | | | | | |
應收利息預提資金 | 88,661 | | — | | — | | — | | — | | 25,330 | | — | | 113,991 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
可追討的再保險 | 926,035 | | — | | — | | — | | (11,668) | | 51,510 | | — | | 965,877 | | — | | — | | | | | | | | | | | |
總資產--保險 | $ | 18,304,535 | | $ | — | | $ | 144,863 | | $ | (301) | | $ | (830,943) | | $ | 3,027 | | $ | 104,678 | | $ | 17,725,859 | | $ | (31,223) | | $ | 105,182 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | $ | 71,778,388 | | $ | — | | $ | 292,935 | | $ | (113,487) | | $ | (119,674) | | $ | 503,723 | | $ | 104,855 | | $ | 72,446,740 | | $ | 476,149 | | $ | 105,359 | | | | | | | | | | | |
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| 截至2023年3月31日的三個月 | |
| 平衡,貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期,與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 | 保監處所列未實現淨收益(虧損)與截至報告日期仍持有的第三級資產和負債有關的變動 | | | | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 25,336,957 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 933,427 | | $ | (80,883) | | $ | — | | $ | 26,189,501 | | $ | (82,903) | | $ | — | | | | | | | | | | |
信用 | 5,786,026 | | — | | 17,628 | | (23,758) | | 76,332 | | 46,350 | | — | | 5,902,578 | | 44,069 | | — | | | | | | | | | | |
實物資產 | 17,015,112 | | — | | — | | — | | 2,215,040 | | (283,301) | | — | | 18,946,851 | | (288,639) | | — | | | | | | | | | | |
權益法--其他 | 1,624,420 | | — | | — | | — | | 5,644 | | (27,370) | | — | | 1,602,694 | | (23,357) | | — | | | | | | | | | | |
其他投資 | 3,334,366 | | — | | — | | (22,376) | | 511,252 | | (84,796) | | — | | 3,738,446 | | (92,618) | | — | | | | | | | | | | |
其他衍生品 | — | | — | | — | | — | | 2,153 | | (2,153) | | — | | — | | — | | — | | | | | | | | | | |
總資產-資產管理和戰略控股 | $ | 53,096,881 | | $ | — | | $ | 17,628 | | $ | (46,134) | | $ | 3,743,848 | | $ | (432,153) | | $ | — | | $ | 56,380,070 | | $ | (443,448) | | $ | — | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | $ | 8,310,657 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (66,084) | | $ | 21,265 | | $ | 28,585 | | $ | 8,294,423 | | $ | — | | $ | 19,326 | | | | | | | | | | |
結構性證券 | 1,419,441 | | — | | 170,775 | | (3,374) | | 154,983 | | (4,139) | | 33,099 | | 1,770,785 | | — | | 32,822 | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券總額 | 9,730,098 | | — | | 170,775 | | (3,374) | | 88,899 | | 17,126 | | 61,684 | | 10,065,208 | | — | | 52,148 | | | | | | | | | | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | 672,023 | | — | | — | | — | | (27,893) | | (12,260) | | — | | 631,870 | | (11,841) | | — | | | | | | | | | | |
結構性證券 | 643,811 | | — | | 5,890 | | (6,747) | | 14,017 | | 4,594 | | — | | 661,565 | | 6,060 | | — | | | | | | | | | | |
固定到期日證券交易總額 | 1,315,834 | | — | | 5,890 | | (6,747) | | (13,876) | | (7,666) | | — | | 1,293,435 | | (5,781) | | — | | | | | | | | | | |
股權證券 | 16,286 | | — | | — | | — | | — | | (975) | | — | | 15,311 | | (975) | | — | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | 787,515 | | — | | — | | — | | (10,560) | | (3,038) | | — | | 773,917 | | (2,165) | | — | | | | | | | | | | |
其他投資 | 4,883,441 | | — | | — | | — | | 110,942 | | 14,730 | | — | | 5,009,113 | | 24,546 | | — | | | | | | | | | | |
應收利息預提資金 | 12,785 | | — | | — | | — | | — | | (30,767) | | — | | (17,982) | | — | | — | | | | | | | | | | |
可追討的再保險 | 981,775 | | — | | — | | — | | (10,654) | | 39,481 | | — | | 1,010,602 | | — | | — | | | | | | | | | | |
總資產--保險 | $ | 17,727,734 | | $ | — | | $ | 176,665 | | $ | (10,121) | | $ | 164,751 | | $ | 28,891 | | $ | 61,684 | | $ | 18,149,604 | | $ | 15,625 | | $ | 52,148 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | $ | 70,824,615 | | $ | — | | $ | 194,293 | | $ | (56,255) | | $ | 3,908,599 | | $ | (403,262) | | $ | 61,684 | | $ | 74,529,674 | | $ | (427,823) | | $ | 52,148 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三個月 |
| | | | | | | 購買 | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 |
資產 | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | | | | | | $ | 986,552 | | $ | — | | $ | (245,090) | | $ | — | | $ | 741,462 | |
信用 | | | | | | | 322,033 | | — | | (230,387) | | (350,235) | | (258,589) | |
實物資產 | | | | | | | 383,467 | | — | | (33,134) | | — | | 350,333 | |
權益法--其他 | | | | | | | 3,080 | | — | | (2,457) | | — | | 623 | |
其他投資 | | | | | | | 390,664 | | — | | (448,621) | | (64,603) | | (122,560) | |
| | | | | | | | | | | |
總資產-資產管理和戰略控股 | | | | | | | $ | 2,085,796 | | $ | — | | $ | (959,689) | | $ | (414,838) | | $ | 711,269 | |
| | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | | | | | | | $ | 662,876 | | $ | — | | $ | (170,021) | | $ | (1,037,445) | | $ | (544,590) | |
結構性證券 | | | | | | | 91,045 | | — | | (2,002) | | (65,229) | | 23,814 | |
AFS固定到期日證券總額 | | | | | | | 753,921 | | — | | (172,023) | | (1,102,674) | | (520,776) | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | | | | | | | 61,018 | | — | | (54,206) | | (326,362) | | (319,550) | |
結構性證券 | | | | | | | 237 | | — | | (6,470) | | (17,990) | | (24,223) | |
固定到期日證券交易總額 | | | | | | | 61,255 | | — | | (60,676) | | (344,352) | | (343,773) | |
| | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | 1,795 | | — | | — | | (7,587) | | (5,792) | |
其他投資 | | | | | | | 54,950 | | — | | (3,884) | | — | | 51,066 | |
| | | | | | | | | | | |
可追討的再保險 | | | | | | | — | | — | | — | | (11,668) | | (11,668) | |
總資產--保險 | | | | | | | $ | 871,921 | | $ | — | | $ | (236,583) | | $ | (1,466,281) | | $ | (830,943) | |
| | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | $ | 2,957,717 | | $ | — | | $ | (1,196,272) | | $ | (1,881,119) | | $ | (119,674) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| | | | | | | | | | | | 購買 | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨買入/淨髮行/淨銷售/淨結算 |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | | | | | | | | | | | $ | 955,937 | | $ | — | | $ | (22,510) | | $ | — | | $ | 933,427 | |
信用 | | | | | | | | | | | | 440,733 | | — | | (278,981) | | (85,420) | | 76,332 | |
實物資產 | | | | | | | | | | | | 2,291,691 | | — | | (75,612) | | (1,039) | | 2,215,040 | |
權益法--其他 | | | | | | | | | | | | 6,472 | | — | | (828) | | — | | 5,644 | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | 592,177 | | — | | (16,016) | | (64,909) | | 511,252 | |
其他衍生品 | | | | | | | | | | | | 2,153 | | — | | — | | — | | 2,153 | |
總資產-資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | $ | 4,289,163 | | $ | — | | $ | (393,947) | | $ | (151,368) | | $ | 3,743,848 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | |
AFS固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | | | | | | | | | | | | $ | 235,382 | | $ | — | | $ | (588) | | $ | (300,878) | | $ | (66,084) | |
結構性證券 | | | | | | | | | | | | 176,819 | | — | | — | | (21,836) | | 154,983 | |
AFS固定到期日證券總額 | | | | | | | | | | | | 412,201 | | — | | (588) | | (322,714) | | 88,899 | |
交易固定到期日證券: | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | | | | | | | | | | | | 7,717 | | — | | (1,000) | | (34,610) | | (27,893) | |
結構性證券 | | | | | | | | | | | | 24,650 | | — | | (694) | | (9,939) | | 14,017 | |
固定到期日證券交易總額 | | | | | | | | | | | | 32,367 | | — | | (1,694) | | (44,549) | | (13,876) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | 377 | | — | | (3,078) | | (7,859) | | (10,560) | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | 118,394 | | — | | (7,452) | | — | | 110,942 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
可追討的再保險 | | | | | | | | | | | | — | | — | | — | | (10,654) | | (10,654) | |
總資產--保險 | | | | | | | | | | | | $ | 563,339 | | $ | — | | $ | (12,812) | | $ | (385,776) | | $ | 164,751 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | | | | | | $ | 4,852,502 | | $ | — | | $ | (406,759) | | $ | (537,144) | | $ | 3,908,599 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 截至2024年3月31日的三個月 |
| 平衡,貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨銷售/淨結算/淨髮行 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期,與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 |
負債 | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 |
無資金準備的左輪手槍承付款 | $ | 94,683 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 321 | | $ | — | | $ | 95,004 | | $ | 321 | |
總負債-資產管理和戰略控股 | $ | 94,683 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 321 | | $ | — | | $ | 95,004 | | $ | 321 | |
| | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
保單負債 | $ | 1,474,970 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (49) | | $ | (142,526) | | $ | 5,168 | | $ | 1,337,563 | | $ | — | |
封閉式保單負債 | 968,554 | | — | | — | | — | | (865) | | 38,529 | | (591) | | 1,005,627 | | — | |
扣繳的應付利息的資金 | (2,447,303) | | — | | — | | — | | — | | (95,441) | | — | | (2,542,744) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | 458,302 | | — | | — | | — | | (24,478) | | 52,375 | | — | | 486,199 | | — | |
嵌入式衍生年金產品 | 3,587,371 | | — | | — | | — | | 259,459 | | 204,575 | | — | | 4,051,405 | | — | |
總負債--保險 | $ | 4,041,894 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 234,067 | | $ | 57,512 | | $ | 4,577 | | $ | 4,338,050 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
總計 | $ | 4,136,577 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 234,067 | | $ | 57,833 | | $ | 4,577 | | $ | 4,433,054 | | $ | 321 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三個月 |
| 平衡,貝格。週期的 | 調入/調出-合併中的更改 | 轉接來話 | 轉出 | 淨買入/淨銷售/淨結算/淨髮行 | 未實現淨收益和已實現收益(虧損) | 保險業保監處的變更 | 期末餘額 | 截至報告日期,與三級資產和負債有關的收益中所列未實現淨收益(虧損)的變化 |
負債 | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 |
無資金準備的左輪手槍承付款 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (24,781) | | $ | — | | $ | 112,534 | | $ | (24,781) | |
總負債-資產管理和戰略控股 | $ | 137,315 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (24,781) | | $ | — | | $ | 112,534 | | $ | (24,781) | |
| | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
保單負債 | $ | 1,063,496 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (865) | | $ | 123,163 | | $ | (52,015) | | $ | 1,133,779 | | $ | — | |
封閉式保單負債 | 1,016,313 | | — | | — | | — | | (5,862) | | 37,258 | | (1,251) | | 1,046,458 | | — | |
扣繳的應付利息的資金 | (3,487,766) | | — | | — | | — | | — | | 430,235 | | — | | (3,057,531) | | — | |
| | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | 337,860 | | — | | — | | — | | (2,948) | | 38,479 | | — | | 373,391 | | — | |
嵌入式衍生年金產品 | 1,851,381 | | — | | — | | — | | 349,482 | | 201,564 | | — | | 2,402,427 | | — | |
總負債--保險 | $ | 781,284 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 339,807 | | $ | 830,699 | | $ | (53,266) | | $ | 1,898,524 | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
總計 | $ | 918,599 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 339,807 | | $ | 805,918 | | $ | (53,266) | | $ | 2,011,058 | | $ | (24,781) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2024年3月31日的三個月 |
| | | | | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨髮行/結算 |
負債 | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | |
無資金準備的左輪手槍承付款 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
總負債-資產管理和戰略控股 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
| | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | |
保單負債 | | | | | $ | 3,407 | | $ | — | | $ | (3,456) | | $ | (49) | |
封閉式保單負債 | | | | | — | | — | | (865) | | (865) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | | | | — | | — | | (24,478) | | (24,478) | |
嵌入式衍生年金產品 | | | | | 318,092 | | — | | (58,633) | | 259,459 | |
總負債--保險 | | | | | $ | 321,499 | | $ | — | | $ | (87,432) | | $ | 234,067 | |
| | | | | | | | |
總計 | | | | | $ | 321,499 | | $ | — | | $ | (87,432) | | $ | 234,067 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2023年3月31日的三個月 |
| | | | | 發行 | 銷售額 | 聚落 | 淨髮行/結算 |
負債 | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | |
無資金準備的左輪手槍承付款 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
總負債-資產管理和戰略控股 | | | | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
| | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | |
保單負債 | | | | | $ | (45) | | $ | — | | $ | (820) | | $ | (865) | |
封閉式保單負債 | | | | | — | | — | | (5,862) | | (5,862) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | | | | — | | — | | (2,948) | | (2,948) | |
嵌入式衍生年金產品 | | | | | 368,898 | | — | | (19,416) | | 349,482 | |
總負債--保險 | | | | | $ | 368,853 | | $ | — | | $ | (29,046) | | $ | 339,807 | |
| | | | | | | | |
總計 | | | | | $ | 368,853 | | $ | — | | $ | (29,046) | | $ | 339,807 | |
資產管理和戰略控股-第三級資產和負債記錄的已實現和未實現損益總額在隨附的綜合經營報表中以投資活動淨收益(損失)報告,而保險-第三級資產和負債在隨附的綜合經營報表中以淨投資收益和保單福利和索賠報告。
下表列出了有關截至2024年3月31日按公允價值計量和報告並分類為三級的金融資產和負債的估值方法和重大不可觀察輸入的額外信息。由於輸入信息僅包括可合理獲得信息的項目,因此下文所示的餘額可能不等於此類三級資產和負債報告的總額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三級資產 | | 公允價值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略持有 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | $ | 32,258,143 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | $ | 29,294,376 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 6.3% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 27.5% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 63.0% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 9.5% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 18.3x | | 5.5x - 50.2x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 16.9x | | 4.4x - 31.4x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 10.1% | | 6.3% - 14.9% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 13.1x | | 6.0x - 27.6x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三級資產 | | 公允價值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入:(3) |
| | | | | | | | | | | | |
增長公平 | | $ | 2,963,767 | | | 市場可比數據、貼現現金流和里程碑的輸入 | | 非流動性貼現 | | 10.1% | | 10.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 45.1% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 2.3% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 12.2% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | | 重量分配至Mildier | | 40.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 情景權重 | | 基座 | | 69.6% | | 60.0% - 85.0% | | 增加 |
| | | | | 負面影響 | | 8.7% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | | 上行空間 | | 21.7% | | 10.0% - 35.0% | | 增加 |
| | | | 市場可資比較 | | 企業價值/收入倍數 | | 9.5x | | 3.4x - 11.7x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
信用 | | $ | 5,194,915 | | | 成品率分析 | | 產率 | | 11.4% | | 0.0% - 21.4% | | 減少量 |
| | | | | 淨槓桿 | | 5.9x | | 1.7x -20.4x | | 減少量 |
| | | | | EBITDA倍數 | | 12.4x | | 6.8x - 30.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
實物資產 | | $ | 11,529,548 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
能量 | | $ | 1,542,876 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 44.4% | | 0.0% - 50.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 55.6% | | 50.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | | | | | | | |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 4.7x | | 4.7x - 4.7x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 7.0x | | 4.6x- 7.8x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 12.1% | | 11.8% - 12.2% | | 減少量 |
| | | | | | 每個京東方的平均價格(8) | | $48.28 | | $46.55 - $52.47 | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
基礎設施
| | $ | 1,482,424 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 5.9% | | 5.0% - 10.0% | | 減少量 |
| | | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 6.3% | | 0.0% - 25.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 56.5% | | 10.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 37.2% | | 0.0% - 90.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 10.8x | | 10.8x - 10.8x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 19.6x | | 10.6x - 23.8x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 7.5% | | 6% - 9.6% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 15.2x | | 10.0x - 22.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
房地產 | | $ | 8,504,248 | | | 直接收益資本化、貼現現金流和交易價格的投入 | | 歸屬於直接收入資本化的權重 | | 20.5% | | 0.0% - 100.0% | | (7) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 73.5% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 6.0% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 直接收益資本化 | | 當前資本化率 | | 4.1% | | 1.9% - 7.7% | | 減少量 |
| | | | 貼現現金流 | | 退出資本化率 | | 5.6% | | 2.9% - 9.0% | | 減少量 |
| | | | | 無槓桿貼現率 | | 6.6% | | 2.6% - 18.0% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
權益法--其他 | | $ | 1,534,073 | | | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 7.1% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 47.1% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 41.5% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 11.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 13.4x | | 4.7x - 18.7x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 12.3x | | 4.6x - 17.4x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 10.6% | | 7.4% - 15.7% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 11.0x | | 9.5x - 15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | $ | 4,204,202 | | (9) | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 8.3% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 25.9% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 45.1% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | | 歸屬於成交價的權重 | | 29.0% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 10.4x | | 0.6x - 21.5x | | 增加 |
| | | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 11.9x | | 3.3x - 19.1x | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 9.8% | | 7.7% - 38.9% | | 減少量 |
| | | | | 企業價值/EBITDA退出倍數 | | 10.7x | | 7.3x - 15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
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第三級資產 | | 公允價值2024年3月31日 | | 估值 方法和投入 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入:(3) |
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保險(10) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
公司固定到期日證券 | | $ | 8,450,014 | | | 貼現現金流 | | 貼現價差 | | 2.5% | | 0.4% - 5.5% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
結構性證券 | | $ | 2,596,199 | | | 貼現現金流 | | 貼現價差 | | 3.1% | | 2.0% - 5.6% | | 減少量 |
| | | | | | 恆定預付率 | | 12.0% | | 10.0% - 15.0% | | 增加/減少 |
| | | | | | 恆定違約率 | | 0.4% | | 0.0% - 3.0% | | 減少量 |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 10.1% | | 0.0% - 95.0% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | $ | 4,897,017 | | | 貼現現金流 | | 空置率 | | 2.1% | | 0.0% - 2.5% | | 減少量 |
| | | | | | 貼現率 | | 7.6% | | 6.8% - 8.2% | | 減少量 |
| | | | | | 期末資本化率 | | 6.1% | | 5.0% - 7.0% | | 減少量 |
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| | | | | | | | | | | |
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可追討的再保險 | | $ | 965,877 | | | 從開放式區塊支付的費用的現值加上為支持負債而持有的資本成本。 | | 費用假設 | | $17.4 | | 平均費用假設在$8.2及$78.0根據政策,由於通貨膨脹而增加。年通貨膨脹率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | 不可觀察的輸入是市場參與者對費用的看法,費用水平不確定性的風險邊際,以及為支持負債而持有的資本的資本成本。 | | 費用風險邊際 | | 9.4% | | | | 減少量 |
| | | | | | 資金成本 | | 9.8% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
(1)在確定這些投入中的某些因素時,管理層評估各種因素,包括經濟狀況、行業和市場發展、可比公司的市場估值和公司具體發展,包括退出戰略和變現機會。KKR已確定,市場參與者在對投資和債務進行估值時將考慮這些投入。“LTM”是指過去12個月,“EBITDA”是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。
(2)投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(3)除非另有説明,否則這一欄是三級投資公允價值的方向性變化,這是由於相應的不可觀察到的投入增加而造成的。減少不可觀察到的投入將產生相反的效果。孤立地大幅增加和減少這些投入,可能會導致公允價值計量顯著增加或減少。
(4)如果市場可比較方法產生的估值高於貼現現金流法和交易價格,則從增加歸因於市場可比較方法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果市場可比法的估值低於貼現現金流法和交易價格,則情況正好相反。
(5)如果貼現現金流法產生的估值高於市場可比法、交易價和直接收入資本化法,則從增加歸因於貼現現金流法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果貼現現金流量法的估值低於市場可比法、交易價和直接收入資本化法,則情況正好相反。
(6)如果交易價格或里程碑導致估值高於市場可比價格和貼現現金流法,則從交易價格或里程碑增加權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果交易價格或里程碑導致的估值低於市場可比方法和貼現現金流法,則情況正好相反。
(7)如果直接收入資本化方法產生的估值高於貼現現金流法,則從直接收入資本化方法的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果直接收入資本化方法的估值低於貼現現金流法,則情況正好相反。
(8)能源公允價值總額包括多項投資(在北美多個地點),這些投資由不同的投資基金持有,生產不同數量的石油、凝析油、天然氣液體和天然氣。商品價格可以使用普通體積當量來衡量,其中一桶石油當量(“BOE”)是使用六千立方英尺天然氣與一桶石油、凝析油或天然氣液體的比率來確定的。提供每京東方的價格是為了顯示各種投資的所有價格投入在共同的體積當量上的合計,儘管特定投資的估值可能使用特定於資產的價格投入來進行我們的估值。貼現現金流包括預測液體(石油、凝析油和天然氣液體)和天然氣的產量,預測收益比率約為88液體百分比和12%天然氣。
(9)主要包括對非私募股權公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資、不動產、信貸、權益法或合併CFE的投資。
(10)上表不包括按利息預扣的應收資金。如注12 -再保險中所討論的,應收按利息預扣資金是通過預扣資金合同產生的。支持這些應收賬款的資產由Global Atlantic持有。因此,嵌入式衍生品估值中使用的不可觀察輸入是支持預扣資金再保險協議的投資資產的組成部分。
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第III級負債 | | 公允價值2024年3月31日 | | 估值 方法論 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入:(3) |
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資產管理和戰略持有 | | | | | | | | | | |
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無資金準備的左輪手槍承付款 | | $ | 95,004 | | | 成品率分析 | | 產率 | | 9.6% | | 9.1% - 11.3% | | 減少量 |
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保險(4) | | | | | | | | | | | | |
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保單負債 | | $ | 1,337,563 | | | 公允價值選擇項下的保單負債: | | | | | | | | |
| | | 最佳估計負債現金流的現值。不可觀察的投入包括市場參與者對貼現率中包含的風險邊際的看法,這反映了現金流的可變性。 | | 風險保證金比率 | | 0.7% | | 0.5% - 0.9% | | 減少量 |
| | | 投保人的行為也是一個重要的不可觀察的輸入,包括過失、退保和死亡率。 | | 投降率 | | 6.3% | | 3.5% - 7.6% | | 減少量 |
| | | | | 死亡率 | | 4.7% | | 3.5% - 9.1% | | 增加 |
| | | | 市場風險收益: | | | | | | | | |
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| | | | 使用非期權和期權估值方法的公允價值 | | 特定於工具的信用風險(10年和30年) | | | | 0.7% / 0.8% | | 減少量 |
| | | | 投保人的行為也是一個重要的不可觀察的輸入,包括過失、退保和死亡率。 | | 死亡率 | | 2.4% | | 0.4% - 29.7% | | 增加 |
| | | | | | 投降率 | | 3.9% | | 0.1% - 39.3% | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第III級負債 | | 公允價值2024年3月31日 | | 估值 方法論 | | 看不見的數據輸入(S)。(1) | | 加權 平均水平(2) | | 射程 | | 影響持續到 *估值 從重慶出發 增加投資 投入:(3) |
封閉式保單負債 | | $ | 1,005,627 | | | 從開放式區塊支付的費用的現值加上為支持負債而持有的資本成本。 | | 費用假設 | | $17.4 | | 平均費用假設在$8.2及$17.0根據政策,由於通貨膨脹而增加。年通貨膨脹率增加了2.5%. | | 增加 |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 減少量 |
| | | 不可觀察的輸入是市場參與者對費用的看法,費用水平不確定性的風險邊際,以及為支持負債而持有的資本的資本成本。 | | 費用風險邊際 | | 9.4% | | | | 減少量 |
| | | | | 資本成本 | | 9.8% | | 3.7% - 13.9% | | 增加 |
| | | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 5.5% | | | | 增加 |
| | | | | 投降率 | | 2.0% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生產品-利息敏感型壽險產品 | | $ | 486,199 | | | 政策的持續性是一個重要的、不可觀察的輸入。 | | 流失率 | | 3.3% | | | | 減少量 |
| | | | | 死亡率 | | 0.8% | | | | 減少量 |
| | | 用於對衝合同義務的期權的未來成本 | | 選項預算假設 | | 3.8% | | | | 增加 |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生年金產品 | | $ | 4,051,405 | | | 保單持有人行為是一項重要的不可觀察輸入數據,包括使用和失效。 | | 利用率: | | | | | | |
| | | | | 固定指數年金 | | 3.0% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 投降率: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 13.7% | | | | 減少量 |
| | | | | 機構FIA | | 16.2% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 死亡率: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 2.5% | | | | 減少量 |
| | | | | 機構FIA | | 2.1% | | | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
| | | 用於對衝合同義務的期權的未來成本 | | 選項預算假設: | | | | | | |
| | | | | 零售FIA | | 2.8% | | | | 增加 |
| | | | | 機構FIA | | 3.3% | | | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | 特定於工具的信用風險 | | 0.7% | | 0.5% - 0.8% | | 減少量 |
(1)在確定其中某些投入時,管理層評估各種因素,包括經濟狀況、行業和市場發展、可比公司的市場估值以及公司特定發展,包括退出策略和實現機會。KKR確定,市場參與者在評估投資和債務義務時可能會考慮這些投入。“TLR”是指過去十二個月,“EBITDA”是指扣除利息、税款、折舊和攤銷前的利潤。
(2)投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(3)除非另有説明,否則這一欄是三級投資公允價值的方向性變化,這是由於相應的不可觀察到的投入增加而造成的。減少不可觀察到的投入將產生相反的效果。孤立地大幅增加和減少這些投入,可能會導致公允價值計量顯著增加或減少。
(4)按利息預扣應付資金的嵌入衍生品部分的公允價值已不包括在上表中。支持預扣應付利息餘額的資金的投資由Global Atlantic持有。因此,嵌入式衍生品估值中使用的不可觀察輸入是支持再保險轉讓協議的投資的組成部分。
在上表中,某些私募股權投資可能在收購後一段時間內按成本計價,作為公允價值的最佳指標。此外,私募股權投資的某些估值可能全部或部分參考待完成或已完成交易的可觀察估值計量得出。
用於確定III級估值的各種不可觀察的投入可能對估值產生類似或不同的影響。如上表所示,單獨或相互關聯的這些投入的大幅增加和減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。
未按公允價值列賬的金融工具
資產管理和戰略控股金融工具主要按經常性公允價值計量,但附註16“債務義務”中披露的除外。"
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日未按公允價值列賬的Global Atlantic金融工具的公允價值和公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值層次結構 | | |
截至2024年3月31日 | 賬面價值 | | I級 | | II級 | | 第三級 | | 公允價值 |
(千美元) | | | | | | | | | |
金融資產: | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 40,529,043 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 37,957,161 | | | $ | 37,957,161 | |
政策性貸款 | 1,561,608 | | | — | | | — | | | 1,587,477 | | | 1,587,477 | |
FHLB普通股和其他投資 | 175,748 | | | — | | | — | | | 175,748 | | | 175,748 | |
資金預提利息應收賬款 | 2,559,732 | | | — | | | 2,559,732 | | | — | | | 2,559,732 | |
現金和現金等價物 | 8,524,962 | | | 8,524,962 | | | — | | | — | | | 8,524,962 | |
受限現金和現金等價物 | 329,149 | | | 329,149 | | | — | | | — | | | 329,149 | |
金融資產總額 | $ | 53,680,242 | | | $ | 8,854,111 | | | $ | 2,559,732 | | | $ | 39,720,386 | | | $ | 51,134,229 | |
財務負債: | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
保單負債-保單持有人賬户餘額 | $ | 56,260,216 | | | $ | — | | | $ | 47,544,219 | | | $ | 7,642,870 | | | $ | 55,187,089 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
扣繳利息應付款項的資金 | 45,182,469 | | | — | | | 45,182,469 | | | — | | | 45,182,469 | |
債務義務 | 3,086,113 | | | — | | | — | | | 2,958,773 | | | 2,958,773 | |
根據回購協議出售的證券 | 854,710 | | | — | | | 854,710 | | | — | | | 854,710 | |
財務負債總額 | $ | 105,383,508 | | | $ | — | | | $ | 93,581,398 | | | $ | 10,601,643 | | | $ | 104,183,041 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允價值層次結構 | | |
截至2023年12月31日 | 賬面價值 | | I級 | | II級 | | 第三級 | | 公允價值 |
(千美元) | | | | | | | | | |
金融資產: | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 38,480,525 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35,539,059 | | | $ | 35,539,059 | |
政策性貸款 | 1,556,030 | | | — | | | — | | | 1,341,005 | | | 1,341,005 | |
FHLB普通股和其他投資 | 173,148 | | | — | | | — | | | 173,148 | | | 173,148 | |
資金預提利息應收賬款 | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | | | — | | | 2,624,984 | |
現金和現金等價物 | 11,954,675 | | | 11,954,675 | | | — | | | — | | | 11,954,675 | |
受限現金和現金等價物 | 342,954 | | | 342,954 | | | — | | | — | | | 342,954 | |
金融資產總額 | $ | 55,132,316 | | | $ | 12,297,629 | | | $ | 2,624,984 | | | $ | 37,053,212 | | | $ | 51,975,825 | |
財務負債: | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | |
保單負債-保單持有人賬户餘額 | $ | 53,821,432 | | | $ | — | | | $ | 45,395,423 | | | $ | 6,966,991 | | | $ | 52,362,414 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
扣繳利息應付款項的資金 | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | | | — | | | 36,786,825 | |
債務義務 | 2,587,857 | | | — | | | — | | | 2,396,587 | | | 2,396,587 | |
根據回購協議出售的證券 | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | | | — | | | 1,358,434 | |
財務負債總額 | $ | 94,554,548 | | | $ | — | | | $ | 83,540,682 | | | $ | 9,363,578 | | | $ | 92,904,260 | |
10. 公允價值期權
下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | $ | 1,481,048 | | | $ | 976,978 | | | | | | | | | | | | | |
合併後CFE的投資 | 24,961,635 | | | 24,996,298 | | | | | | | | | | | | | |
實物資產 | 58,610 | | | 59,721 | | | | | | | | | | | | | |
權益法--其他 | 2,497,387 | | | 2,283,588 | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | 141,404 | | | 153,597 | | | | | | | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | $ | 29,140,084 | | | $ | 28,470,182 | | | | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | $ | 686,938 | | | $ | 697,402 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | 196,012 | | | 232,877 | | | | | | | | | | | | | |
可追討的再保險 | 965,877 | | | 926,035 | | | | | | | | | | | | | |
**總保險 | $ | 1,848,827 | | | $ | 1,856,314 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
*總資產 | $ | 30,988,911 | | | $ | 30,326,496 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | |
合併CFEs的債務 | $ | 25,075,510 | | | $ | 25,276,404 | | | | | | | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | $ | 25,075,510 | | | $ | 25,276,404 | | | | | | | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | |
保單負債 | $ | 1,320,137 | | | $ | 1,322,555 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
**總保險 | $ | 1,320,137 | | | $ | 1,322,555 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
總負債 | $ | 26,395,647 | | | $ | 26,598,959 | | | | | | | | | | | | | |
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下表列示選擇公允價值計量的金融工具的已實現和未實現收益(虧損)淨額: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | 截至2024年3月31日的三個月 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 已實現淨 得(損)利 | | 未實現淨額 得(損)利 | | 總計 | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (7,473) | | | $ | 14,856 | | | $ | 7,383 | | | | | | | |
合併後CFE的投資 | | | | | | | | | | | | | | 5,005 | | | 96,973 | | | 101,978 | | | | | | | |
實物資產 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (1,111) | | | (1,111) | | | | | | | |
權益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 15,445 | | | (68,243) | | | (52,798) | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (123) | | | (123) | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | 12,977 | | | $ | 42,352 | | | $ | 55,329 | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (4,388) | | | $ | (4,388) | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (39,679) | | | (39,679) | | | | | | | |
中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (44,067) | | | $ | (44,067) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產 | | | | | | | | | | | | | | $ | 12,977 | | | $ | (1,715) | | | $ | 11,262 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併CFEs的債務 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (78,896) | | | $ | (79,064) | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (78,896) | | | $ | (79,064) | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保單負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 41,101 | | | $ | 41,101 | | | | | | | |
中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 41,101 | | | $ | 41,101 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | (168) | | | $ | (37,795) | | | $ | (37,963) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2023年3月31日的三個月 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 已實現淨 得(損)利 | | 未實現淨額 得(損)利 | | 總計 | | | | | | |
資產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用 | | | | | | | | | | | | | | $ | (7,753) | | | $ | (6,971) | | | $ | (14,724) | | | | | | | |
合併後CFE的投資 | | | | | | | | | | | | | | (5,017) | | | 317,881 | | | 312,864 | | | | | | | |
實物資產 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (8,303) | | | (8,303) | | | | | | | |
權益法--其他 | | | | | | | | | | | | | | 33,306 | | | (75,743) | | | (42,437) | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | 1,636 | | | 2,478 | | | 4,114 | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | 22,172 | | | $ | 229,342 | | | $ | 251,514 | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應收貸款 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (6,344) | | | $ | (6,344) | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (46,992) | | | (46,992) | | | | | | | |
中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (53,336) | | | $ | (53,336) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產 | | | | | | | | | | | | | | $ | 22,172 | | | $ | 176,006 | | | $ | 198,178 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併CFEs的債務 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (376,488) | | | $ | (376,488) | | | | | | | |
總資產管理和戰略控股 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (376,488) | | | $ | (376,488) | | | | | | | |
保險 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保單負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 594 | | | $ | 594 | | | | | | | |
中國合眾保險公司 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 594 | | | $ | 594 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總負債 | | | | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | (375,894) | | | $ | (375,894) | | | | | | | |
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11. 保險無形資產、未賺取的收入準備金和未賺取的前端負擔
以下反映了保險無形資產組成部分與截至2024年3月31日和2023年12月31日綜合財務狀況報表中報告的總餘額的對賬:
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, | | 十二月三十一日, |
| 2024 | | 2023 |
遞延收購成本 | $ | 1,260,724 | | | $ | 1,154,697 | |
收購的業務價值 | 1,230,964 | | | 1,252,984 | |
再保險成本無形資產 | 2,365,235 | | | 2,043,143 | |
保險無形資產總額 | $ | 4,856,923 | | | $ | 4,450,824 | |
遞延收購成本
下表反映了截至2024年和2023年3月31日止三個月按產品類別結轉的遞延購置成本:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 373,863 | | | $ | 481,970 | | | $ | 132,079 | | | $ | 166,785 | | | $ | 1,154,697 | |
大寫 | 75,597 | | | 58,366 | | | 3,291 | | | 18,605 | | | 155,859 | |
攤銷費用 | (23,718) | | | (19,709) | | | (2,187) | | | (4,218) | | | (49,832) | |
截至期末的餘額 | $ | 425,742 | | | $ | 520,627 | | | $ | 133,183 | | | $ | 181,172 | | | $ | 1,260,724 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 221,679 | | | $ | 367,813 | | | $ | 116,021 | | | $ | 115,457 | | | $ | 820,970 | |
大寫 | 59,969 | | | 52,469 | | | 11,128 | | | 17,112 | | | 140,678 | |
攤銷費用 | (13,607) | | | (12,930) | | | (1,258) | | | (3,385) | | | (31,180) | |
截至期末的餘額 | $ | 268,041 | | | $ | 407,352 | | | $ | 125,891 | | | $ | 129,184 | | | $ | 930,468 | |
收購的業務價值
下表反映了截至2024年和2023年3月31日止三個月按產品類別劃分的收購業務或“VOBA”資產結轉價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 44,922 | | | $ | 621,372 | | | $ | 262,942 | | | $ | 245,042 | | | $ | 78,706 | | | $ | 1,252,984 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
攤銷費用 | (939) | | | (10,719) | | | (3,453) | | | (5,201) | | | (1,708) | | | (22,020) | |
| | | | | | | | | | | |
截至期末的餘額 | $ | 43,983 | | | $ | 610,653 | | | $ | 259,489 | | | $ | 239,841 | | | $ | 76,998 | | | $ | 1,230,964 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 48,762 | | | $ | 663,296 | | | $ | 276,795 | | | $ | 241,778 | | | $ | 85,898 | | | $ | 1,316,529 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
攤銷費用 | (972) | | | (10,358) | | | (3,048) | | | (6,370) | | | (1,854) | | | (22,602) | |
截至期末的餘額 | $ | 47,790 | | | $ | 652,938 | | | $ | 273,747 | | | $ | 235,408 | | | $ | 84,044 | | | $ | 1,293,927 | |
下表反映了截至2024年和2023年3月31日的三個月內按產品類別劃分的收購業務的負值或“負VOBA”負債結轉:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 65,966 | | | $ | 106,538 | | | $ | 421,213 | | | $ | 91,295 | | | $ | 182,920 | | | $ | 867,932 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
攤銷費用 | (6,543) | | | (8,849) | | | (9,794) | | | (1,567) | | | (3,401) | | | (30,154) | |
截至期末的餘額 | $ | 59,423 | | | $ | 97,689 | | | $ | 411,419 | | | $ | 89,728 | | | $ | 179,519 | | | $ | 837,778 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 可變年金 | | 其他 | | 總計 |
期初的餘額 | $ | 98,342 | | | $ | 145,610 | | | $ | 461,592 | | | $ | 99,776 | | | $ | 198,804 | | | $ | 1,004,124 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
攤銷費用 | (8,720) | | | (10,036) | | | (8,144) | | | (2,423) | | | (5,349) | | | (34,672) | |
截至期末的餘額 | $ | 89,622 | | | $ | 135,574 | | | $ | 453,448 | | | $ | 97,353 | | | $ | 193,455 | | | $ | 969,452 | |
未賺取的收入儲備和未賺取的前端負載
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| 創業者 |
期初的餘額 | $ | 178,053 | | | $ | 118,186 | | | |
延期 | 17,453 | | | 17,791 | | | |
年內攤銷至收入 | (3,725) | | | (2,517) | | | |
| | | | | |
截至期末的餘額 | $ | 191,781 | | | $ | 133,460 | | | |
12. 再保險
環球大西洋與第三方簽訂了若干再保險條約,根據這些條約,環球大西洋在共同保險、修改後的共同保險或扣繳基金的基礎上承擔年金和人壽保險。環球大西洋還保留了其他再保險條約,包括轉讓某些年金、人壽和健康保單。
所有再保險協議對綜合財務狀況報表的影響如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
保單負債: | | | |
直接 | $ | 78,687,136 | | | $ | 75,715,857 | |
假設 | 94,911,550 | | | 84,342,414 | |
保單負債總額 | 173,598,686 | | | 160,058,271 | |
割讓(1) | (43,953,900) | | | (35,773,958) | |
保單負債淨額 | $ | 129,644,786 | | | $ | 124,284,313 | |
(1)在再保險內報告,可在綜合財務狀況報表內收回。
一個關鍵的信用質量指標是交易對手的AM最佳財務實力評級。AM最佳評級是對再保險公司履行對保單持有人持續義務的能力的獨立意見。Global Atlantic通過要求各種形式的抵押品和信用增強措施(包括按利息預扣資金和修改的共保交易)來減輕交易對手信用風險。 下面顯示了環球大西洋公司按信用質量指標計算的再保險可收回和扣留利息應收款項的攤銷成本基礎,以及環球大西洋公司為減輕交易對手信用風險而獲得的任何相關信用增強:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
上午最佳收視率(1) | 可收回的再保險和扣繳的應收利息資金 | | 信用提升(2) | | 淨再保險信用風險敞口(3) | | 可收回的再保險和扣繳的應收利息資金 | | 信用提升(2) | | 淨再保險信用風險敞口(3) |
A++ | $ | 44,895 | | | $ | — | | | $ | 44,895 | | | $ | 38,857 | | | $ | — | | | $ | 38,857 | |
A+ | 1,779,822 | | | — | | | 1,779,822 | | | 1,801,954 | | | — | | | 1,801,954 | |
A | 2,223,845 | | | — | | | 2,223,845 | | | 2,212,800 | | | — | | | 2,212,800 | |
A- | 4,259,094 | | | 3,728,593 | | | 530,501 | | | 4,430,484 | | | 3,814,976 | | | 615,508 | |
B++ | 1,065 | | | — | | | 1,065 | | | 589 | | | — | | | 589 | |
B+ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
B | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
B- | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
C++/C++ | (228) | | | — | | | — | | | (228) | | | — | | | — | |
未評級或私人評級(4) | 38,537,428 | | | 38,911,132 | | | — | | | 30,859,068 | | | 30,210,350 | | | 648,718 | |
總計 | $ | 46,845,921 | | | $ | 42,639,725 | | | $ | 4,580,128 | | | $ | 39,343,524 | | | $ | 34,025,326 | | | $ | 5,318,426 | |
(1)隨着上午時間的推移,評級會定期更新(至少每年一次)。Best會發布新的評級。
(2)信用增強主要包括預扣應付利息的資金。
(3)包括信貸損失準備金#美元24.8百萬美元和美元21.0截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別為可收回再保險和預扣應收資金持有百萬美元,按利息計算。
(4)包括$38.510億美元30.8截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別與參與Global Atlantic提供的合格再保險交易的共同投資工具(“贊助再保險支線工具”)的讓渡有關。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Global Atlantic擁有美元2.7十億應收預扣資金,按利息計算, 六與修改的共保和資金扣留合同相關的交易對手。支持預扣應收款項利息餘額的資產由Global Atlantic持有。
再保險對綜合業務報表的影響如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
淨保費: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 34,863 | | | $ | 32,653 | | | |
假設 | | | | | 9,109,378 | | | 618,730 | | | |
割讓 | | | | | (3,107,719) | | | (177,759) | | | |
淨保費 | | | | | $ | 6,036,522 | | | $ | 473,624 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
保單費用: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 226,322 | | | $ | 227,857 | | | |
假設 | | | | | 174,418 | | | 104,589 | | | |
割讓 | | | | | (71,793) | | | (18,644) | | | |
保單費用淨額 | | | | | $ | 328,947 | | | $ | 313,802 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
淨保單福利和索賠: | | | | | | | | | |
直接 | | | | | $ | 844,660 | | | $ | 948,119 | | | |
假設 | | | | | 9,899,999 | | | 1,016,936 | | | |
割讓 | | | | | (3,483,590) | | | (438,001) | | | |
保單福利和索賠淨額 | | | | | $ | 7,261,069 | | | $ | 1,527,054 | | | |
環球大西洋為其再保險客户持有抵押品,併為其提供抵押品。環球大西洋持有美元45.110億美元36.7分別於2024年3月31日和2023年12月31日代表其再保險人預扣資金形式的10億抵押品,按利息支付。截至2024年3月31日和2023年12月31日,再保險公司持有抵押品為美元1.2代表環球大西洋公司捐贈10億美元。Global Atlantic向其再保險客户提供的很大一部分抵押品是以交易對手方利益信託持有的資產的形式提供的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,這些信託持有金額超過美元92.910億美元81.8他們需要持有的資產達到10億美元,以支持90.010億美元79.4分別為10億美元。在信託持有的現金中,環球大西洋分類為$75.1百萬美元和美元90.8分別於2024年3月31日和2023年12月31日受到限制,百萬。
13. 可歸因於KKR進出口公司的淨收益(虧損)每股普通股
截至2024年和2023年3月31日止三個月,KKR & Co. Inc.應佔基本和稀釋淨利潤(虧損)每股普通股計算如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | | | | | | | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
KKR&Co.Inc.可獲得的淨收益(虧損) 普通股股東-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 682,214 | | $ | 322,744 | | | |
(+)C系列強制性可轉換優先股息(如攤薄)(1) | | | | | | | | | | | | | — | | — | | | |
KKR&Co.Inc.可獲得的淨收益(虧損) 普通股股東--稀釋 | | | | | | | | | | | | | $ | 682,214 | | $ | 322,744 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股每股基本收益淨收益(虧損)% | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股加權平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 885,005,824 | | | 861,108,510 | | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股普通股-基本 | | | | | | | | | | | | | $ | 0.77 | | | $ | 0.37 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
稀釋後每股普通股淨收益(虧損)每股 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股加權平均流通股-基本 | | | | | | | | | | | | | 885,005,824 | | | 861,108,510 | | | |
增量公共共享: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
假定稀釋性股權獎勵的歸屬(2) | | | | | | | | | | | | | 40,135,342 | | | 26,060,826 | | | |
C系列強制性可轉換優先股的假設轉換(1) | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | |
普通股加權平均流通股-稀釋 | | | | | | | | | | | | | 925,141,166 | | | 887,169,336 | | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股普通股--稀釋後 | | | | | | | | | | | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.36 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)在截至2023年3月31日的三個月裏,根據IF-轉換方法計算的C系列強制性可轉換優先股的影響是反攤薄的,因此(I)普通股(假設轉換比率基於每個報告期內普通股的平均成交量加權平均價格)不包括在未攤薄普通股的加權平均股份中,(Ii)C系列強制性可轉換優先股不計入KKR&Co.Inc.可獲得的淨收益(虧損)中。
(2)截至2024年3月31日、2024年3月31日及2023年3月31日止三個月,普通股的加權平均股份包括未歸屬股權獎勵,包括某些已符合其基於市價的歸屬條件但未滿足其基於服務的歸屬條件的股權獎勵。這些股權獎勵的歸屬稀釋了KKR集團合夥企業的股權持有人,包括KKR&Co.公司和可交換證券的持有者,按照他們各自在KKR集團合夥企業的所有權權益按比例分配。
可交換證券
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月裏,歸屬的限制性控股單位(定義見附註19“基於股權的補償”)已被排除在KKR公司每股普通股應佔淨收益(虧損)的計算之外-稀釋,因為這些單位的交換不會稀釋KKR&Co.Inc.在KKR集團合夥企業中的S所有權權益。見我們財務報表中的附註1“組織”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三個月, | | | | | | | |
| | | | | | | | | 2024 | | 2023 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均既有限制性控股單位 | | | | | | | | | 5,739,616 | | | 2,695,142 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市況大獎
截至2024年和2023年3月31日的三個月內, 33.0百萬美元和22.5受基於市場價格和基於服務的歸屬條件限制的未歸屬股權獎勵分別從KKR&Co.Inc.每股普通股攤薄的淨收益(虧損)的計算中剔除,因為基於市場價格的歸屬條件不滿足。見我們財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。
14. 其他資產和應計費用及其他負債
其他資產包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
資產管理和戰略控股 | | | |
未結清的投資銷售(1) | $ | 295,141 | | | $ | 271,544 | |
應收賬款 | 66,066 | | | 55,602 | |
應由經紀人支付(2) | 81,585 | | | 76,075 | |
遞延税項資產,淨額 | 44,477 | | | 48,580 | |
應收利息 | 380,014 | | | 351,999 | |
固定資產,淨額(3) | 855,621 | | | 863,096 | |
外匯合約和期權(4) | 294,511 | | | 264,621 | |
| | | |
商譽 (5) | 526,089 | | | 558,279 | |
無形資產(6) | 1,514,797 | | | 1,624,648 | |
衍生資產 | 4,258 | | | 4,792 | |
| | | |
預付税金 | 109,774 | | | 211,966 | |
預付費用 | 51,775 | | | 56,828 | |
經營性租賃使用權資產(7) | 341,879 | | | 358,684 | |
遞延融資成本 | 15,500 | | | 19,213 | |
| | | |
其他 | 288,088 | | | 209,296 | |
總資產管理和戰略控股 | $ | 4,869,575 | | | $ | 4,975,223 | |
| | | |
保險 | | | |
未結清的投資銷售(1) 和衍生抵押品應收賬款 | $ | 475,490 | | | $ | 27,562 | |
遞延税項資產,淨額 | 2,439,636 | | | 2,273,757 | |
衍生資產 | 28,384 | | | 45,694 | |
應計投資收益 | 1,356,917 | | | 1,220,781 | |
商譽 | 501,496 | | | 501,496 | |
無形資產和遞延銷售誘因(8) | 258,075 | | | 258,529 | |
經營性租賃使用權資產(7) | 171,570 | | | 172,955 | |
保費和其他應收賬款 | 221,851 | | | 188,136 | |
其他 | 154,501 | | | 152,486 | |
預付税金 | — | | | 42,294 | |
市場風險收益資產 | 31 | | | 17 | |
全額保險 | $ | 5,607,951 | | | $ | 4,883,707 | |
| | | |
其他資產總額 | $ | 10,477,526 | | | $ | 9,858,930 | |
(1)表示第三方因出售的投資未進行現金結算而應支付的金額。
(2)指結算經紀因證券交易而持有的金額。
(3)扣除累計折舊和攤銷淨額#美元275.31000萬美元和300萬美元257.4分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。折舊和攤銷費用#美元17.91000萬美元和 $15.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的1.3億美元分別包括在隨附的合併經營報表中的一般、行政和其他方面。此外,KKR的固定資產主要位於美國。
(4)指用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動在所附綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。有關與這些工具相關的公允價值淨變化,請參閲我們財務報表中的附註4“投資活動--資產管理和戰略控股的淨收益(虧損)”。
(5)截至2024年3月31日,商譽的賬面價值在報告單位記錄和評估減值。截至2024年3月31日,約有$(66.4)計入AOCI的累計外幣折算調整,與收購KJRM所記錄的商譽相關。
(6)截至2024年3月31日,約有$(226.4)計入AOCI的累計外幣折算調整涉及因收購KJRM而記錄的無形資產。
(7)對於資產管理公司,不可取消的經營租賃包括對北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的辦公空間的租賃。KKR是經營租約條款下的承租人。經營租賃費用為#美元。16.61000萬美元和 $15.7分別為2024年3月31日和2023年3月31日止的三個月。對於保險公司,不可取消的運營租賃包括在美國的辦公空間和土地租賃。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,運營租賃成本為#美元5.5百萬美元和美元6.8分別為100萬美元。
(8)有固定年期的無形資產在資產的使用壽命內採用直線法攤銷,平均使用壽命為 14年無限期無形資產毋須攤銷。固定壽命無形資產攤銷費用為美元4.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月內均為百萬美元。
應計費用和其他負債包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
資產管理和戰略控股 | | | |
應付結轉池金額 (1) | $ | 3,512,458 | | | $ | 2,664,694 | |
未結算投資購買 (2) | 833,986 | | | 574,986 | |
賣空證券(3) | 168,262 | | | 149,136 | |
衍生負債 | 17 | | | 2,382 | |
應計薪酬和福利 | 205,734 | | | 210,625 | |
應付利息 | 486,206 | | | 492,501 | |
外匯合約和期權(4) | 321,024 | | | 441,608 | |
應付賬款和應計費用 | 285,698 | | | 221,851 | |
應繳税金 | 93,423 | | | 39,255 | |
不確定的税收狀況 | 24,470 | | | 23,579 | |
無資金準備的左輪手槍承付款 | 95,004 | | | 94,683 | |
經營租賃負債(5) | 344,646 | | | 360,852 | |
| | | |
| | | |
遞延税務負債,淨額 | 2,412,737 | | | 2,370,118 | |
其他負債 | 84,707 | | | 72,145 | |
總資產管理和戰略控股 | $ | 8,868,372 | | | $ | 7,718,415 | |
| | | |
保險 | | | |
未結清的投資購買(2)和衍生附屬負債 | $ | 1,043,257 | | | $ | 205,669 | |
根據回購協議出售的證券 | 854,710 | | | 1,358,434 | |
應計費用 | 629,548 | | | 607,262 | |
保險業務結算過程中的餘額 | 300,490 | | | 250,367 | |
經營租賃負債(5) | 193,212 | | | 193,566 | |
衍生負債 | 154,711 | | | 146,197 | |
應計員工相關費用 | 64,340 | | | 370,984 | |
應付利息 | 49,799 | | | 15,894 | |
應向前母公司繳納的税款 | 47,841 | | | 62,545 | |
應付帳款及佣金 | 26,797 | | | 32,104 | |
其他與税務有關的負債 | 14,315 | | | 12,984 | |
應付本期所得税 | 5,424 | | | — | |
全額保險 | $ | 3,384,444 | | | $ | 3,256,006 | |
| | | |
應計費用和其他負債總額 | $ | 12,252,816 | | | $ | 10,974,421 | |
| | | |
| | | |
(1)指由KKR的投資基金及提供附帶權益的共同投資工具產生的應付予KKR現任及前任僱員的附帶權益金額。
(2)代表尚未進行現金結算的投資購買欠第三方的金額。
(3)代表KKR在未來某個時間點交付指定證券的義務。此類證券按公允價值計量,公允價值變化記錄在隨附綜合經營報表的投資活動淨收益(損失)中。有關與這些工具相關的公允價值淨變化,請參閲財務報表中的註釋4“投資活動淨收益(損失)-資產管理和戰略控股”。
(4)指用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動在所附綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。有關與這些工具相關的公允價值淨變化,請參閲我們財務報表中的附註4“投資活動--資產管理和戰略控股的淨收益(虧損)”。
(5)對於資產管理公司,辦公空間的運營租賃具有剩餘的租賃期限,範圍約為1年份至17年,其中一些包括延長租約的選項5幾年前10好幾年了。加權平均剩餘租賃期限為10.3年和10.3分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的年。加權平均貼現率為 2.9%和2.9分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。對於保險公司,辦公空間的經營租賃的剩餘租賃期限約為 1年份至11幾年,其中一些包括延長租約長達10好幾年了。加權平均剩餘租賃期限為7.5年和7.6分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的年。加權平均貼現率為 4.5%和4.4分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的%。土地的加權平均剩餘租期為 42.7年和43.7分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。
15. 可變利息實體
合併後的VIE
KKR合併某些VIE,其中KKR被確定為主要受益人。合併後的可變利益實體主要為CLO及KKR贊助的若干投資基金。這些可變權益實體的主要目的是提供特定於策略的投資機會,以賺取投資收益、當期收入或兩者兼得,換取管理費和業績收入。KKR對這些可變權益實體的投資策略各不相同;然而,基本風險具有相似的特徵,包括投資資本損失以及管理費和業績收入損失。KKR不提供履約擔保,也沒有其他財務義務向這些合併的VIE提供資金,超出先前承諾的金額(如有)。此外,KKR合併了Global Atlantic為持有投資而成立的某些VIE,包括對運輸、可再生能源、消費者和其他貸款以及固定期限證券的投資。
未整合的VIE
KKR在某些未合併的VIE中持有可變權益,因為KKR已被確定不是主要受益人。未合併的VIE主要包括KKR贊助的某些投資基金,以及環球大西洋保留經濟利益的某些投資夥伴關係。KKR的投資策略因投資基金不同而不同,但基本面風險具有相似的特徵,包括投資資本損失、管理費和業績收益損失。KKR於未合併投資基金的投資所導致的最大虧損風險為該等投資的賬面價值,包括KKR的資本權益及任何未變現附帶權益。因此,按未合併投資基金的類型分列KKR的參與情況不會提供更多有用的信息。對於KKR為發起人的這些未合併投資基金,KKR作為普通合夥人可能有義務向該等投資基金提供承諾。截至2024年3月31日,KKR對這些未合併投資基金的承諾為2.6十億美元。截至2024年3月31日,KKR除了其應承擔的金額外,沒有提供任何財務支持。此外,全球大西洋航空公司也有#美元的無資金承諾。26.7截至2024年3月31日,與其他有限合夥企業權益有關的百萬美元。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,KKR被確定不是主要受益人但擁有可變權益的VIE,在分配給套利池和非控股權益(如果有)之前的最大虧損敞口如下:
| | | | | | | | | | | |
資產管理和戰略控股 | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
投資 | $ | 8,950,579 | | | $ | 7,877,904 | |
應由(至)聯屬公司,淨額 | 1,151,902 | | | 1,097,939 | |
最大損失風險 | $ | 10,102,481 | | | $ | 8,975,843 | |
| | | |
保險 | | | |
其他投資夥伴關係 | $ | 740,835 | | | $ | 169,265 | |
對可再生能源的投資 | 55,325 | | | 55,485 | |
最大損失風險 | $ | 796,160 | | | $ | 224,750 | |
| | | |
總最大損失風險 | $ | 10,898,641 | | | $ | 9,200,593 | |
| | | |
| | | |
16. 債務義務
資產管理和戰略控股債務義務
KKR為其一般運營和投資目的簽訂信貸協議併發行債務。KKR合併並報告KKR子公司KKR Financial Holdings LLC(“KFN”)的債務義務,除了KFN的資產之外,該債務對KKR沒有追索權。KKR可能會不時為其子公司的融資義務提供信貸支持。
KKR的一些綜合投資基金已與金融機構達成融資安排,一般為此類投資基金提供流動性。這些融資安排一般不是KKR投資基金的普通合夥人(超出KKR的資本權益)或其管理公司的直接義務。這類借款的期限各不相同,並以浮動利率計息。借款一般由用借款收益購買的投資和/或每個基金的未催繳資本承諾來擔保。當一個投資工具借款時,所得資金僅可供該投資工具使用,不能用於其他投資工具或KKR的利益。每個投資工具內的抵押品也只能針對該投資工具的借款,而不能針對其他投資工具或KKR的借款。
在某些其他情況下,由多數股權的合併投資工具和其他實體直接持有的投資和其他資產的資金來自借款,這些借款以其擁有的投資和資產為抵押。這些借款對KKR沒有追索權,超出了KKR作為抵押品的投資或資產,或KKR承諾為此類投資工具提供資金的資本。這類借款的期限各不相同,通常以固定利率計息。
此外,合併後的CFE向第三方投資者發行債務證券,這些債務證券以CFE持有的資產為抵押。CFE發行的債務證券僅由CFE持有的資產支持,不以任何其他KKR實體的資產為抵押。CFE還可以與銀行建立倉庫設施,為CFE提供流動性。CFE的債務對KKR沒有追索權,超出了CFE的資產範圍。
KKR的資產管理和戰略控股債務包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 | | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 |
循環信貸安排: | | | | | | | | | | | | |
公司信貸協議 | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,500,000 | | | $ | — | | | $ | — | |
KCM信貸機構 (1) | | 717,399 | | | — | | | — | | | 736,492 | | | — | | | — | |
KCM 364天循環信貸機制 | | 750,000 | | | — | | | — | | | 750,000 | | | — | | | — | |
已發行債券:(2) | | | | | | | | | | | | |
KKR元510億(或美元)33.0百萬美元) 0.7642025年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 32,925 | | | 32,963 | | | — | | | 35,316 | | | 35,390 | |
KKR元36.410億(或美元)240.5百萬美元) 1.0542027年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 239,589 | | | 238,111 | | | — | | | 257,132 | | | 255,840 | |
KKR元44.710億(或美元)295.3百萬美元) 1.4282028年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 294,043 | | | 293,777 | | | — | | | 315,599 | | | 315,217 | |
KKR歐元650百萬(或美元)701.7百萬美元) 1.6252029年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 696,881 | | | 629,560 | | | — | | | 712,331 | | | 646,248 | |
KKR$750百萬3.7502029年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 745,333 | | | 700,613 | | | — | | | 726,331 | | | 684,323 | |
KKR元4.910億(或美元)32.4百萬美元) 1.2442029年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 31,986 | | | 31,675 | | | — | | | 34,339 | | | 33,985 | |
KKR元1.810億(或美元)11.9百萬美元) 1.6142030年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 11,589 | | | 11,673 | | | — | | | 12,448 | | | 12,514 | |
KKR$750百萬4.8502032年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 742,767 | | | 725,520 | | | — | | | 742,545 | | | 733,163 | |
KKR元6.210億(或美元)41.0百萬美元) 1.4372032年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 40,476 | | | 39,392 | | | — | | | 43,461 | | | 42,155 | |
KKR元1.510億(或美元)9.9百萬美元) 1.9392033年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 9,599 | | | 9,662 | | | — | | | 10,316 | | | 10,322 | |
KKR元7.510億(或美元)49.6百萬美元) 1.5532034年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 48,980 | | | 46,706 | | | — | | | 52,595 | | | 49,937 | |
KKR元5.510億(或美元)36.3百萬美元) 1.7952037年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 35,799 | | | 33,446 | | | — | | | 38,450 | | | 35,742 | |
KKR元10.310億(或美元)68.1百萬美元) 1.5952038年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 67,191 | | | 60,555 | | | — | | | 72,161 | | | 64,646 | |
KKR元310億(或美元)19.8百萬美元) 2.3122038年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 19,429 | | | 18,912 | | | — | | | 20,874 | | | 20,272 | |
KKR$500百萬5.5002043年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 490,783 | | | 481,993 | | | — | | | 490,728 | | | 475,022 | |
KKR元4.510億(或美元)29.7百萬美元) 2.5742043年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 29,241 | | | 27,694 | | | — | | | 31,413 | | | 29,723 | |
KKR$1十億5.1252044年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 963,536 | | | 896,327 | | | — | | | 963,674 | | | 887,286 | |
KKR$500百萬3.6252050年到期的票據百分比 | (5) | — | | | 493,086 | | | 364,765 | | | — | | | 493,020 | | | 358,580 | |
KKR$750百萬3.5002050年到期的票據百分比(7) | (5) | — | | | 737,055 | | | 526,649 | | | — | | | 734,437 | | | 527,183 | |
KKR$750百萬3.2502051年到期票據百分比 | (5) | — | | | 740,272 | | | 504,210 | | | — | | | 740,184 | | | 516,038 | |
KKR元610億(或美元)39.6百萬美元) 2.747%票據到期日2053 | (5) | — | | | 39,030 | | | 34,849 | | | — | | | 41,929 | | | 37,801 | |
KKR$500百萬4.6252061年到期票據百分比 | (6) | — | | | 486,844 | | | 399,200 | | | — | | | 486,755 | | | 377,400 | |
KFN $500百萬5.500% 2032年到期票據 | (3) | — | | | 496,118 | | | 456,201 | | | — | | | 495,997 | | | 455,340 | |
KFN $120百萬5.2002033年到期票據百分比 | (3) | — | | | 118,925 | | | 106,283 | | | — | | | 118,895 | | | 106,030 | |
KFN $70百萬5.4002033年到期的票據百分比 | (3) | — | | | 69,162 | | | 62,757 | | | — | | | 69,140 | | | 62,648 | |
KFN發行次級票據 (4) | (3) | — | | | 239,133 | | | 216,175 | | | — | | | 238,801 | | | 208,902 | |
| | 2,967,399 | | | 7,919,772 | | | 6,949,668 | | | 2,986,492 | | | 7,978,871 | | | 6,981,707 | |
| | | | | | | | | | | | |
其他債務(1)(7) | | 7,255,481 | | | 37,133,867 | | | 36,984,301 | | | 6,618,692 | | | 36,907,999 | | | 36,699,920 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | $ | 10,222,880 | | | $ | 45,053,639 | | | $ | 43,933,969 | | | $ | 9,605,184 | | | $ | 44,886,870 | | | $ | 43,681,627 | |
(1)可用融資減去任何簽發的信用證中規定的美元金額。
(2)未償還借款包括:(I)未攤銷票據折扣(扣除溢價)(視情況而定)和(Ii)未攤銷債務發行成本(視情況而定)。與發行票據有關的融資成本已從票據負債中扣除,並將在票據有效期內攤銷。
(3)這些債務在公允價值體系中被歸類為III級,並採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
(4)KKR合併KFN並報告KFN的未償還美元258.5次級票據的本金總額為1,000萬美元。加權平均利率為8.0%和8.1%,而至到期的加權平均年限為12.5年和12.8分別截至2024年3月31日和2023年12月31日。
(5)該等票據在公允價值體系內被分類為第二級,公允價值由第三方經紀報價釐定。
(6)票據在公允價值體系中被歸類為第I級,由於債務已公開上市,公允價值由活躍市場的報價確定。
(7)截至2024年3月31日和2023年12月31日,未償借款和公允價值反映了Global Atlantic持有的這些債務部分的抵消。
KCM 364天循環信貸安排
2024年4月4日,KKR Capital Markets Holdings LP和某些其他資本市場子公司(“KCM借款人”)取代了其現有的 364天與一家新銀行簽訂循環信貸協議364天循環信貸協議(“KCM 364天循環信貸安排“)與瑞穗銀行有限公司作為行政代理,以及一個或多個貸款方。KCM364天循環信貸安排取代了以前的364天KCM借款人和行政代理與先前貸款的一個或多個貸款人之間的循環信貸安排,日期為2023年4月7日,根據其條款於2024年4月4日終止。KCM364天循環信貸安排規定最高可達#美元的循環借款。7501000萬美元,將於2025年4月3日到期,並與現有的美元並列750他們為KKR的資本市場業務提供的百萬美元循環信貸安排(“KCM信貸安排”)。
如果借款是根據KCM進行的364天根據循環信貸協議,利率將根據所要求的提款類型而有所不同。如果借款(I)以美元和定期利率計價,它將基於期限擔保隔夜融資利率(SOFR),(Ii)以歐元計價,它將基於EURIBOR和(Iii)以英鎊計價,它將基於英鎊隔夜銀行間平均利率(SONIA),在每種情況下,加上適用保證金,最初範圍為1.50%和2.75%,具體取決於貸款期限。如果借款是ABR貸款,將基於(I)聯邦基金利率加較大者0.50%及(Ii)為期一個月的SOFR加1.00在每種情況下,加上適用的邊距,最初的範圍是0.50%和1.75%,這取決於貸款的金額和性質。KCM下的借款364天循環信貸協議只可用於協助結算KKR資本市場業務的銀團債務交易。金伯利進程管理制度下的義務364天循環信貸協議僅限於KCM借款人和KCM下的負債,KCM借款人是參與KKR資本市場業務的唯一實體364天循環信貸協議對KKR的其他部分沒有追索權。
KCM364天循環信貸安排包含慣例陳述和擔保、違約事件以及肯定和否定契約,包括規定KCM借款人最高債務與權益比率的金融契約。KCM借款人在KCM下的義務364天循環信貸安排以KCM借款人的某些資產作抵押,包括KCM借款人的某些附屬公司的股權質押。
KCM信貸安排
2024年4月4日,KCM借款人(如上所述)也簽訂了第四份經修訂和重述的5年期與作為行政代理的瑞穗銀行及其貸款方簽訂的循環信貸協議(“KCM信貸安排”)。這項貸款提供高達#美元的循環借款。7501000萬美元7502029年4月4日到期,與KCM 364天循環信貸安排並駕齊驅。KCM借款人、作為行政代理的瑞穗銀行與貸款人之間的先前貸款,日期為2020年3月20日(經修訂),根據其條款於2024年4月4日終止,由KCM信貸安排取而代之。
如果借款是在KCM信貸安排上進行的,利率將根據要求的提款類型而有所不同。如果借款是(I)以美元和定期利率計價,將基於SOFR期限,(Ii)以歐元計價,將以EURIBOR為基礎,(Iii)以英鎊計價,將以索尼亞為基礎,在每種情況下,加上適用的保證金,最初範圍為1.75%和3.00%,具體取決於貸款的金額和性質。如果貸款是ABR貸款,它將基於(I)聯邦基金利率加較大者0.50%及(Ii)為期一個月的SOFR加1.00在每種情況下,加上適用的邊距,最初的範圍是0.75%和2.00%取決於貸款的金額和性質。KCM信貸安排項下的債務僅可用於KKR的資本市場業務,其唯一的債務人是參與KKR資本市場業務的實體,其負債對KKR業務的其他部分無追索權。
KCM信貸工具包含習慣陳述和保證、違約事件以及肯定和否定契約,包括為KCM借款人規定最高債務與股權比率的財務契約。KCM借款人在KCM信貸融資下的義務由KCM借款人的某些資產作抵押,包括KCM借款人某些子公司的股權抵押。
其他資產管理和戰略控股債務義務
截至2024年3月31日,其他債務義務包括以下內容: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供融資 | | 借債 傑出的 | | 公允價值 | | 加權 平均值 利率 | | 加權平均剩餘期限(以10年計) |
綜合基金及其他基金的融資安排 (1) | $ | 7,255,481 | | | $ | 12,058,357 | | | $ | 11,908,791 | | | 6.5% | | 4.7 |
合併CLO的債務義務 | — | | | 25,075,510 | | | 25,075,510 | | | (2) | | 9.2 |
| $ | 7,255,481 | | | $ | 37,133,867 | | | $ | 36,984,301 | | | | | |
(1)包括以基金投資、基金共同投資和其他資產為抵押的借款,價值為美元2.91000億美元。
(2)綜合CLO的優先票據的加權平均利率為6.8%。綜合CLO的附屬票據並無合約利率,而是按比例從各自CLO工具的超額現金流中收取淨分派金額。因此,次級票據的加權平均借款利率基於期內的現金分配(如果有的話)。
合併CLO的債務義務由各CLO工具持有的資產作抵押,一個CLO工具的資產不得用於償還另一個CLO工具的負債。截至2024年3月31日,合併CLO資產的公允價值為美元27.2十億美元。這種抵押品包括現金和現金等價物、投資和其他資產。
保險債務義務
全球大西洋公司的債務包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值(2) | | 可供融資 | | 未償還借款 | | 公允價值(2) |
循環信貸安排: | | | | | | | | | | | |
全球大西洋循環信貸安排,2026年8月到期 | $ | 1,000,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 800,000 | | | $ | 200,000 | | | $ | 200,000 | |
已發行票據和其他票據: | | | | | | | | | | | |
全球大西洋高級票據,2029年10月到期 | | | 500,000 | | | 465,350 | | | | | 500,000 | | | 460,850 | |
全球大西洋高級票據,2031年6月到期 | | | 650,000 | | | 538,785 | | | | | 650,000 | | | 533,130 | |
全球大西洋高級票據,2033年6月到期 | | | 650,000 | | | 722,150 | | | | | 650,000 | | | 721,175 | |
全球大西洋高級票據,2054年3月到期 | | | 750,000 | | | 770,025 | | | | | — | | | — | |
全球大西洋次級債券,2051年10月到期 | | | 750,000 | | | 676,350 | | | | | 750,000 | | | 643,575 | |
| | | 3,300,000 | | | $ | 3,172,660 | | | | | 2,750,000 | | | $ | 2,558,730 | |
採購會計調整(1) | | | 39,395 | | | | | | | 40,173 | | | |
債務發行成本,累計攤銷後的淨額 | | | (50,363) | | | | | | | (36,499) | | | |
在收益中確認的對衝債務的公允價值損失 | | | (202,919) | | | | | | | (165,817) | | | |
| | | $ | 3,086,113 | | | | | | | $ | 2,587,857 | | | |
(1)購進會計調整的攤銷為#美元。778截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為1000美元。
(2)這些債務在公允價值體系中被歸類為III級,並採用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。
優先債券到期 2054
環球大西洋(FIN)有限公司(“GA FinCo”)及環球大西洋有限公司(特拉華)(前稱環球大西洋金融有限公司,“Gald”)均為特拉華州的公司,併為環球大西洋業務的控股公司TGAFG的全資間接附屬公司。
2024年3月,GA FinCo發行了$750本金總額為1,000萬美元6.7502054年到期的優先無抵押票據百分比(“GA 2054優先票據”)。GA 2054優先債券是根據一份日期為2019年10月7日的契約發行的,發行人為GA FinCo,擔保人為Gald,受託人為美國銀行全國協會,第五次發行補充
GA FinCo、Gald和受託人之間的補充契約,日期為2024年3月15日。GA 2054高級債券由Gald在優先無擔保的基礎上提供全面和無條件的擔保。
GA 2054高級債券的息率為6.750每年的百分比。GA 2054高級債券的利息每半年支付一次,由2024年9月15日開始,每年3月15日和9月15日到期支付。GA 2054高級債券將於2054年3月15日期滿。GA FinCo可隨時選擇贖回部分或全部GA 2054高級債券:(I)在2053年9月15日之前,贖回價格相當於100(Ii)在2053年9月15日或該日後,贖回價格相等於100將贖回的GA 2054高級債券本金的百分比,另加截至贖回日的應計及未付利息。
全球大西洋信貸協議
2024年3月,GA FinCo償還了$300根據全球大西洋信貸協議,當時有100萬美元的未償債務,來自GA 2054高級票據的收益。
2024年5月,在季度結束後,GA FinCo終止了現有的循環信貸安排(RCF),代之以一份新的信貸協議,GA FinCo作為借款人,Gald作為擔保人,Wells Fargo Bank,N.A.作為行政代理,(1)提供高達$1.03億美元的循環借款,包括高達1美元500(2)到期日為2029年5月,(3)包含通常的違約事件、陳述和擔保以及契諾,這些事項與終止的區域合作框架中的情形基本相似,包括合併債務與資本化之比和淨值契諾。任何融資借款的利息在SOFR累加利差,範圍為1.225%至1.975%,基於Gald的長期發行人信用評級。借款人必須為協議項下任何未出資的承諾餘額支付承諾費,範圍從0.125%至0.300%基於發行人的長期信用評級。
債務契約
KKR(包括環球大西洋)的借款包含各種債務契約。管理層認為,截至2024年3月31日,這些公約不會對KKR的運營業務或投資戰略造成實質性限制。截至2024年3月31日,KKR(包括環球大西洋)在所有實質性方面都遵守了此類債務公約。 17. 保單負債
以下是對截至2024年3月31日和2023年12月31日的綜合財務狀況報表中報告的政策負債構成部分與總餘額的核對情況:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
投保人的賬户餘額 | $ | 129,509,137 | | | $ | 125,187,354 | |
對未來保單福利的責任 | 25,410,733 | | | 17,823,750 | |
年化、死亡或其他保險福利的額外責任 | 7,213,357 | | | 7,129,785 | |
市場風險收益負債 | 1,023,053 | | | 1,120,968 | |
其他與保單有關的負債(1) | 10,442,406 | | | 8,796,414 | |
保單負債總額 | $ | 173,598,686 | | | $ | 160,058,271 | |
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日的其他政策相關負債主要包括負VOBA($837.8百萬美元和美元867.9分別為百萬)、以公允價值選擇權核算的保單負債(均為美元1.210億美元),與合同持有人存款基金相關的嵌入衍生品(#美元4.510億美元4.0億美元),再保險負債成本(美元3.03億美元和3,000美元1.8 分別為10億)和未償債權(美元240.0百萬美元和美元235.1分別為100萬)。
投保人的賬户餘額
以下反映了截至2024年和2023年3月31日止三個月的保單持有人賬户餘額結轉,以及截至這些日期的保單持有人賬户餘額加權平均利率、風險淨額和現金退賠價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 籌資協議 | | 其他(1) | | 總計 |
期初餘額 | $ | 56,762,736 | | | $ | 30,168,445 | | | $ | 21,969,053 | | | $ | 7,015,998 | | | $ | 9,271,122 | | | $ | 125,187,354 | |
已收到的發行和保費 | 4,784,285 | | | 1,549,004 | | | 312,020 | | | 695,933 | | | 1,339,437 | | | 8,680,679 | |
| | | | | | | | | | | |
福利支付、自首和提款 | (2,879,479) | | | (1,294,134) | | | (306,463) | | | (68,159) | | | (411,941) | | | (4,960,176) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 498,543 | | | 165,239 | | | 177,275 | | | 69,519 | | | 74,324 | | | 984,900 | |
其他活動(3) | (102,899) | | | 25,879 | | | (305,139) | | | (21,815) | | | 20,354 | | | (383,620) | |
截至期末的餘額 | $ | 59,063,186 | | | $ | 30,614,433 | | | $ | 21,846,746 | | | $ | 7,691,476 | | | $ | 10,293,296 | | | $ | 129,509,137 | |
減去:可收回的再保險 | (10,557,317) | | | (3,189,167) | | | (7,159,910) | | | — | | | (3,830,017) | | | (24,736,411) | |
期末餘額,扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 48,505,869 | | | $ | 27,425,266 | | | $ | 14,686,836 | | | $ | 7,691,476 | | | $ | 6,463,279 | | | $ | 104,772,726 | |
| | | | | | | | | | | |
平均利率 | 3.58 | % | | 2.30 | % | | 3.22 | % | | 3.80 | % | | 3.47 | % | | 3.15 | % |
在險淨額,再保險總額(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 117,008,523 | | | $ | — | | | $ | 1,161,762 | | | $ | 118,170,285 | |
現金退還價值(5) | $ | 45,612,785 | | | $ | 29,313,985 | | | $ | 13,827,297 | | | $ | — | | | $ | 4,604,037 | | | $ | 93,358,104 | |
(1)“其他”包括與無生活意外情況的支付年金相關的活動、先決條件、可變年金和人壽產品。
(2)利息包括計入投保人賬户價值的利息,以及投保人賬户餘額其他部分增加的利息,包括投資型合同價值、合同的主體金額、帶有衍生工具的所有者存款、供資協議和其他相關準備金。
(3)“其他活動”包括政策收費、手續費和佣金、轉移、假設變動、公允價值變動和對衝公允價值調整的影響。
(4)風險淨額是指保單面值與同一保單下累積的準備金之間的差額。
(5)現金退保額是指扣除任何適用的退保費、再保險後的淨額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三個月 |
| 固定利率年金 | | 固定指數化年金 | | 對利息敏感的生活 | | 籌資協議 | | 其他(1) | | 總計 |
期初餘額 | $ | 48,510,703 | | | $ | 29,123,926 | | | $ | 17,397,185 | | | $ | 7,535,489 | | | $ | 9,713,933 | | | $ | 112,281,236 | |
已收到的發行和保費 | 3,416,916 | | | 1,640,745 | | | 144,797 | | | — | | | 100,616 | | | 5,303,074 | |
| | | | | | | | | | | |
福利支付、自首和提款 | (2,329,373) | | | (937,627) | | | (230,514) | | | (224,107) | | | (401,156) | | | (4,122,777) | |
| | | | | | | | | | | |
利息(2) | 340,106 | | | 114,739 | | | 107,298 | | | 51,423 | | | 74,209 | | | 687,775 | |
其他活動(3) | (63,346) | | | (45,130) | | | (25,172) | | | 86,057 | | | 78,474 | | | 30,883 | |
截至期末的餘額 | $ | 49,875,006 | | | $ | 29,896,653 | | | $ | 17,393,594 | | | $ | 7,448,862 | | | $ | 9,566,076 | | | $ | 114,180,191 | |
減去:可收回的再保險 | (6,699,771) | | | (3,311,541) | | | (3,467,814) | | | — | | | (3,119,287) | | | (16,598,413) | |
期末餘額,扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 43,175,235 | | | $ | 26,585,112 | | | $ | 13,925,780 | | | $ | 7,448,862 | | | $ | 6,446,789 | | | $ | 97,581,778 | |
| | | | | | | | | | | |
平均利率 | 2.85 | % | | 1.70 | % | | 3.09 | % | | 2.75 | % | | 2.69 | % | | 2.53 | % |
在險淨額,再保險總額(4) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 84,498,038 | | | $ | — | | | $ | 1,182,896 | | | $ | 85,680,934 | |
現金退還價值(5) | $ | 40,420,172 | | | $ | 27,236,116 | | | $ | 12,948,054 | | | $ | — | | | $ | 4,744,008 | | | $ | 85,348,350 | |
(1)“其他”包括與無生活意外情況的支付年金相關的活動、先決條件、可變年金和人壽產品。
(2)利息包括計入投保人賬户價值的利息,以及投保人賬户餘額其他部分增加的利息,包括投資型合同價值、合同的主體金額、帶有衍生工具的所有者存款、供資協議和其他相關準備金。
(3)“其他活動”包括政策收費、手續費和佣金、轉移、假設變動、公允價值變動和對衝公允價值調整的影響。
(4)風險淨額是指保單面值與同一保單下累積的準備金之間的差額。
(5)現金退保額是指扣除任何適用的退保費、再保險後的淨額。
下表列出了按保證最低貸記利率範圍列出的賬户價值,以及貸記給投保人的利率與各自保證最低利率之間以基點為單位的相關差額範圍。如下文所述,賬户價值不同於投保人賬户餘額,因為它們不包括與指數貸方、合同持有人存款基金東道國餘額、供資協議和其他相關準備金相關的餘額。此外,投保人賬户餘額包括未反映在賬户價值中的假定業務的折扣和保費。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 貸記率可調整的賬户價值,但必須滿足保證的最低要求: |
保證最低信貸利率的範圍: | 保證最低限度 | | 1 - 49Bps高於保證的最低值 | | 50 - 99Bps高於保證的最低值 | | 100 - 150Bps高於保證的最低值 | | 大於150Bps高於保證的最低值 | | 總計 |
少於1.00% | $ | 2,894,495 | | | $ | 30,211 | | | $ | 559,718 | | | $ | 2,726,724 | | | $ | 28,705,318 | | | $ | 34,916,466 | |
1.00% - 1.99% | 1,443,207 | | | 939,437 | | | 914,146 | | | 1,924,889 | | | 7,614,747 | | | 12,836,426 | |
2.00% - 2.99% | 855,374 | | | 45,699 | | | 56,328 | | | 99,215 | | | 1,338,545 | | | 2,395,161 | |
3.00% - 4.00% | 11,515,571 | | | 1,472,797 | | | 391,942 | | | 1,183,923 | | | 1,294,192 | | | 15,858,425 | |
大於4.00% | 11,888,750 | | | 1,353,373 | | | 141,937 | | | 115,460 | | | 288,949 | | | 13,788,469 | |
總計 | $ | 28,597,397 | | | $ | 3,841,517 | | | $ | 2,064,071 | | | $ | 6,050,211 | | | $ | 39,241,751 | | | $ | 79,794,947 | |
佔總數的百分比 | 36 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 8 | % | | 48 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 貸記率可調整的賬户價值,但必須滿足保證的最低要求: |
保證最低信貸利率的範圍: | 保證最低限度 | | 1 - 49Bps高於保證的最低值 | | 50 - 99Bps高於保證的最低值 | | 100 - 150Bps高於保證的最低值 | | 大於150Bps高於保證的最低值 | | 總計 |
少於1.00% | $ | 2,706,701 | | | $ | 25,839 | | | $ | 660,189 | | | $ | 3,546,450 | | | $ | 25,940,436 | | | $ | 32,879,615 | |
1.00% - 1.99% | 1,471,320 | | | 1,013,423 | | | 999,852 | | | 1,968,519 | | | 6,603,795 | | | 12,056,909 | |
2.00% - 2.99% | 896,276 | | | 44,850 | | | 55,874 | | | 109,411 | | | 1,310,234 | | | 2,416,645 | |
3.00% - 4.00% | 12,494,439 | | | 1,186,572 | | | 414,111 | | | 953,560 | | | 1,067,325 | | | 16,116,007 | |
大於4.00% | 12,095,647 | | | 1,385,538 | | | 138,112 | | | 117,561 | | | 298,493 | | | 14,035,351 | |
總計 | $ | 29,664,383 | | | $ | 3,656,222 | | | $ | 2,268,138 | | | $ | 6,695,501 | | | $ | 35,220,283 | | | $ | 77,504,527 | |
佔總數的百分比 | 38 | % | | 5 | % | | 3 | % | | 9 | % | | 45 | % | | 100 | % |
對未來保單福利的責任
下表總結了截至2024年和2023年3月31日的三個月內傳統和有限付款合同未來保單福利負債的餘額和變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 | | 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 |
預期淨保費現值 | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | — | | | $ | (208,370) | | | $ | (208,370) | | | $ | — | | | $ | (255,401) | | | $ | (255,401) | |
| | | | | | | | | | | |
按原貼現率計算的餘額 | $ | — | | | $ | (241,058) | | | $ | (241,058) | | | $ | — | | | $ | (303,610) | | | $ | (303,610) | |
| | | | | | | | | | | |
與預期經驗的實際差異的影響 | — | | | 2,481 | | | 2,481 | | | — | | | 992 | | | 992 | |
調整後的期初餘額 | — | | | (238,577) | | | (238,577) | | | — | | | (302,618) | | | (302,618) | |
發行 | — | | | (1,138,831) | | | (1,138,831) | | | — | | | — | | | — | |
利息 | | | (949) | | | (949) | | | — | | | (1,206) | | | (1,206) | |
收取的淨保費 | — | | | 8,416 | | | 8,416 | | | — | | | 8,283 | | | 8,283 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | — | | | (1,369,941) | | | (1,369,941) | | | — | | | (295,541) | | | (295,541) | |
更改貼現率假設的影響 | — | | | 36,556 | | | 36,556 | | | — | | | 43,489 | | | 43,489 | |
截至期末的餘額 | $ | — | | | $ | (1,333,385) | | | $ | (1,333,385) | | | $ | — | | | $ | (252,052) | | | $ | (252,052) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 | | 支出年金(1) | | 其他(2) | | 總計 |
預期未來政策收益的現值 | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 17,427,353 | | | $ | 604,767 | | | $ | 18,032,120 | | | $ | 14,021,514 | | | $ | 679,807 | | | $ | 14,701,321 | |
| | | | | | | | | | | |
按原貼現率計算的餘額 | $ | 20,040,000 | | | $ | 701,655 | | | $ | 20,741,655 | | | $ | 17,180,626 | | | $ | 806,555 | | | $ | 17,987,181 | |
| | | | | | | | | | | |
與預期經驗的實際差異的影響 | (5,403) | | | (4,126) | | | (9,529) | | | (7,777) | | | 3,539 | | | (4,238) | |
調整後的期初餘額 | 20,034,597 | | | 697,529 | | | 20,732,126 | | | 17,172,849 | | | 810,094 | | | 17,982,943 | |
發行 | 521,384 | | | 8,829,048 | | | 9,350,432 | | | 559,421 | | | 15 | | | 559,436 | |
利息 | 145,265 | | | 2,146 | | | 147,411 | | | 93,654 | | | 2,467 | | | 96,121 | |
福利支付 | (443,016) | | | (16,726) | | | (459,742) | | | (389,426) | | | (25,861) | | | (415,287) | |
| | | | | | | | | | | |
按原貼現率計算的期末餘額 | 20,258,230 | | | 9,511,997 | | | 29,770,227 | | | 17,436,498 | | | 786,715 | | | 18,223,213 | |
更改貼現率假設的影響 | (2,934,499) | | | (91,610) | | | (3,026,109) | | | (2,721,312) | | | (115,387) | | | (2,836,699) | |
截至期末的餘額 | 17,323,731 | | | 9,420,387 | | | 26,744,118 | | | 14,715,186 | | | 671,328 | | | 15,386,514 | |
未來保單福利的淨負債 | 17,323,731 | | | 8,087,002 | | | 25,410,733 | | | 14,715,186 | | | 419,276 | | | 15,134,462 | |
減去:可收回的再保險(3) | (9,184,956) | | | (6,395,483) | | | (15,580,439) | | | (7,636,570) | | | 1,750 | | | (7,634,820) | |
未來保單福利的淨負債,扣除可收回的再保險淨額 | $ | 8,138,775 | | | $ | 1,691,519 | | | $ | 9,830,294 | | | $ | 7,078,616 | | | $ | 421,026 | | | $ | 7,499,642 | |
(1)支付年金通常只有一筆保費在合同開始時收到。因此,未來保單福利的負債一般不會反映支付年金的未來保費的現值。
(2)“其他”包括與長期護理保險、可變年金、傳統人壽保險、預付保險和固定利率年金產品相關的活動。與長期護理保險相關的死亡率和發病率風險已轉讓給第三方再保險公司。
(3)與未來保單福利負債相關的再保險可收回款項扣除貼現率假設變動的影響(141.4)300萬美元和300萬美元237.1分別為2024年3月31日和2023年3月31日止的三個月。
下表總結了截至2024年和2023年3月31日止三個月合併經營報表中確認的與傳統和有限付款合同相關的毛保費金額:
| | | | | | | | | | | | | |
| 毛保費 |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 | | |
支出年金 | $ | 582,588 | | | $ | 492,727 | | | |
其他 | 8,547,653 | | | 14,391 | | | |
總產品 | $ | 9,130,241 | | | $ | 507,118 | | | |
下表反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日未來保單福利負債的加權平均期限和加權平均利率:
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
加權平均利率、原始貼現率 | 3.44 | % | | 4.85 | % |
加權平均利率,當期貼現率 | 5.22 | % | | 5.29 | % |
加權平均負債期限(年、現利率) | 8.42 | | 10.70 |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
加權平均利率、原始貼現率 | 3.37 | % | | 2.57 | % |
加權平均利率,當期貼現率 | 4.95 | % | | 4.95 | % |
加權平均負債期限(年、現利率) | 8.58 | | 9.03 |
以下反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日傳統和有限付款合同的預期未來毛保費以及預期未來福利和付款的未貼現期末餘額:
| | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
預期未來福利付款,未貼現 | $ | 29,845,573 | | | $ | 16,966,712 | |
預期未來福利付款,貼現(原始貼現率) | 20,258,230 | | | 9,511,997 | |
預期未來福利付款,貼現(當前貼現率) | 17,323,731 | | | 9,420,387 | |
| | | |
預期未來毛保費,未貼現 | — | | | 1,880,510 | |
預期未來毛保費,貼現(原始貼現率) | — | | | 1,447,508 | |
預期未來毛保費,貼現(當前貼現率) | — | | | 1,398,867 | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 |
| 支出年金 | | 其他 |
預期未來福利付款,未貼現 | $ | 29,164,580 | | | $ | 832,608 | |
預期未來福利付款,貼現(原始貼現率) | 19,899,423 | | | 689,760 | |
預期未來福利付款,貼現(當前貼現率) | 17,427,352 | | | 604,768 | |
| | | |
預期未來毛保費,未貼現 | — | | | 377,693 | |
預期未來毛保費,貼現(原始貼現率) | — | | | 317,710 | |
預期未來毛保費,貼現(當前貼現率) | — | | | 262,653 | |
年化、死亡或其他保險福利的額外責任
下表反映了截至2024年和2023年3月31日的三個月內年度化、死亡或其他保險福利結轉的額外負債:
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 | | |
期初餘額 | $ | 7,251,266 | | | $ | 5,104,810 | | | |
現金流假設變化的影響 | — | | | — | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
體驗變化的影響 | (29,667) | | | (21,177) | | | |
調整後的期初餘額 | 7,221,599 | | | 5,083,633 | | | |
發行 | 6,079 | | | 5,684 | | | |
評估 | 175,430 | | | 85,683 | | | |
已支付的福利 | (136,605) | | | (84,913) | | | |
利息 | 59,363 | | | 26,296 | | | |
截至期末的餘額 | 7,325,866 | | | 5,116,383 | | | |
減去:未實現投資損益的影響 | 112,509 | | | 117,958 | | | |
減去:可收回的再保險,期末 | 1,460,314 | | | — | | | |
餘額、年終、可收回再保險淨額和未實現投資的影響 得失 | $ | 5,753,043 | | | $ | 4,998,425 | | | |
年化、死亡或其他保險福利的額外責任主要涉及對某些利息敏感型人壽產品和創業保險的次級擔保。
以下反映了截至2024年和2023年3月31日止三個月的綜合經營報表中確認的年金化、死亡或其他保險福利額外負債的評估總額:
| | | | | | | | | | | | | |
| 總攤款 |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| | | | | |
| | | | | |
在合併業務報表的收入內確認的總額 | $ | 168,504 | | | $ | 146,376 | | | |
以下反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日年度化、死亡或其他保險福利額外負債的加權平均期限和加權平均利率:
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | | |
加權平均利率,當期貼現率 | 3.27 | % | | 3.09 | % |
加權平均負債期限(年) | 27.75 | | 27.64 |
市場風險收益
下表列出了市場風險收益的餘額和變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 固定指數年金 | | 可變年金和其他年金 | | 總計 | | 固定指數年金 | | 可變年金和其他年金 | | 總計 |
期初餘額 | $ | 868,268 | | | $ | 252,683 | | | $ | 1,120,951 | | | $ | 548,536 | | | $ | 120,322 | | | $ | 668,858 | |
| | | | | | | | | | | |
在特定工具信用風險變化影響之前的期初餘額 | $ | 790,616 | | | $ | 225,593 | | | $ | 1,016,209 | | | $ | 656,880 | | | $ | 150,633 | | | $ | 807,513 | |
發行 | 3,408 | | | (2) | | | 3,406 | | | (36) | | | (9) | | | (45) | |
利息 | 10,914 | | | 2,926 | | | 13,840 | | | 8,854 | | | 1,957 | | | 10,811 | |
已收取的歸屬費用 | 24,660 | | | 21,874 | | | 46,534 | | | 24,143 | | | 21,095 | | | 45,238 | |
福利支付 | (1,649) | | | (1,807) | | | (3,456) | | | (802) | | | (18) | | | (820) | |
利率變動的影響 | (68,282) | | | (40,975) | | | (109,257) | | | 71,737 | | | 49,005 | | | 120,742 | |
股票市場變化的影響 | (12,806) | | | (42,848) | | | (55,654) | | | (3,822) | | | (21,986) | | | (25,808) | |
與假設不同的實際經驗的影響 | 6,352 | | | (5,001) | | | 1,351 | | | 772 | | | (12,676) | | | (11,904) | |
| | | | | | | | | | | |
特定工具信用風險變化影響前的期末餘額 | 753,213 | | | 159,760 | | | 912,973 | | | 757,726 | | | 188,001 | | | 945,727 | |
特定工具信用風險變化的影響 | 82,969 | | | 27,080 | | | 110,049 | | | (146,505) | | | (44,165) | | | (190,670) | |
截至期末的餘額 | 836,182 | | | 186,840 | | | 1,023,022 | | | 611,221 | | | 143,836 | | | 755,057 | |
減去:截至期末可收回的再保險 | — | | | (12,820) | | | (12,820) | | | — | | | (14,913) | | | (14,913) | |
期末餘額,扣除可收回的再保險後的淨額 | $ | 836,182 | | | $ | 174,020 | | | $ | 1,010,202 | | | $ | 611,221 | | | $ | 128,923 | | | $ | 740,144 | |
| | | | | | | | | | | |
風險淨額 | $ | 4,356,548 | | | $ | 1,289,163 | | | $ | 5,645,711 | | | $ | 3,980,500 | | | $ | 1,277,299 | | | $ | 5,257,799 | |
加權-合同持有人的平均達到年齡(年) | 70 | | 69 | | 70 | | 70 | | 71 | | 70 |
以下反映了上表中反映的市場風險收益與截至2024年3月31日和2023年12月31日的綜合財務狀況表中資產和負債狀況分別報告的金額的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日 |
| 資產 | | 負債 | | 網絡 | | 資產 | | 負債 | | 網絡 |
固定指數年金 | $ | 23 | | | $ | 836,205 | | | $ | (836,182) | | | $ | — | | | $ | 868,268 | | | $ | (868,268) | |
可變年金和其他年金 | 8 | | | 186,848 | | | (186,840) | | | 17 | | | 252,700 | | | (252,683) | |
總計 | $ | 31 | | | $ | 1,023,053 | | | $ | (1,023,022) | | | $ | 17 | | | $ | 1,120,968 | | | $ | (1,120,951) | |
分賬負債
單獨賬户資產和負債包括環球大西洋公司為某些可變年金和對利息敏感的人壽保險合同設立和維持的投資賬户。其中一些合同包括最低限度的擔保,例如保證向投保人支付最低賠償金的全球多邊開發銀行和全球大規模毀滅性武器。
支持這些可變年金和對利息敏感的人壽保險合同的資產按公允價值計量,並在合併財務狀況報表中作為單獨賬户資產報告。等值金額作為單獨的賬户負債報告。最低擔保的市場風險收益資產和負債與單獨的賬户資產和單獨的賬户負債分開計價和列報。有關市場風險收益的更多信息,請參閲本腳註中的“-市場風險收益”。向投保人評估的死亡率、行政管理和其他服務的保單費用列入綜合經營報表的“保單費用”。
下表列出了單獨賬户負債的餘額和變動情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 可變年金 | | 對利息敏感的生活 | | 總計 | | 可變年金 | | 對利息敏感的生活 | | 總計 |
期初餘額 | $ | 3,565,029 | | | $ | 541,971 | | | $ | 4,107,000 | | | $ | 3,627,769 | | | $ | 503,025 | | | $ | 4,130,794 | |
保費及按金 | 6,519 | | | 3,444 | | | 9,963 | | | 10,655 | | | 3,581 | | | 14,236 | |
交出、撤回和發放撫卹金 | (134,786) | | | (5,223) | | | (140,009) | | | (108,408) | | | (3,716) | | | (112,124) | |
投資業績 | 241,056 | | | 44,942 | | | 285,998 | | | 141,071 | | | 31,944 | | | 173,015 | |
其他 | (28,267) | | | (11,512) | | | (39,779) | | | (29,652) | | | (11,466) | | | (41,118) | |
截至期末的餘額 | $ | 3,649,551 | | | $ | 573,622 | | | $ | 4,223,173 | | | $ | 3,641,435 | | | $ | 523,368 | | | $ | 4,164,803 | |
| | | | | | | | | | | |
期末現金返還價值(1) | $ | 3,649,551 | | | $ | 573,622 | | | $ | 4,223,173 | | | $ | 3,641,435 | | | $ | 523,368 | | | $ | 4,164,803 | |
(1)歸入單獨賬户的現金退還價值不反映退保費用的影響;退保費用歸入普通賬户中記錄的投保人賬户餘額。
下表按主要投資資產類別列出支持單獨賬户的資產公允價值合計:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
資產類型: | | | |
管理型波動率股票/固定收益混合基金 | $ | 2,152,615 | | | $ | 2,131,149 | |
權益 | 1,688,119 | | | 1,596,467 | |
固定收益 | 149,305 | | | 152,398 | |
貨幣市場 | 232,510 | | | 226,387 | |
備擇 | 624 | | | 599 | |
支持單獨賬户負債的資產共計 | $ | 4,223,173 | | | $ | 4,107,000 | |
18. 所得税
KKR&Co.Inc.是一家用於美國聯邦所得税目的的國內公司,其應納税所得額在實體層面上須繳納美國聯邦、州和地方所得税。此外,KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國聯邦税收方面是合夥企業,但在某些州、地方或非美國税收方面則是應税實體。此外,KKR的某些公司子公司,包括環球大西洋公司的某些子公司,就美國聯邦所得税而言是國內公司,需要繳納美國聯邦、州和地方所得税。這些合併財務報表中報告的所得税包括本段所述的税種。
截至2024年和2023年3月31日的三個月,實際税率為19.7%和36.4%。實際税率與法定税率不同,主要是因為報告的税前淨收益(虧損)部分不屬於KKR,而是歸因於(I)第三方有限合夥人在綜合投資基金中的權益和(Ii)代表KKR集團合夥公司所有權權益的可交換證券,直到它們被交換為KKR&Co.Inc.的普通股。
2022年,市場狀況的變化,包括利率的迅速上升,影響了環球大西洋公司可供出售的證券組合中的未實現税收收益和虧損,導致與未實現税收資本虧損淨額相關的遞延税項資產,其結轉期尚未開始。因此,在評估可回收性時,環球大西洋考慮了其持有標的證券以備回收的能力和意圖。Global Atlantic的結論是,應對與未實現税項資本損失相關的部分遞延税項資產設立估值津貼,這些資產不太可能實現,這是Global Atlantic估計其無法持有的投資組合的一部分。截至2024年3月31日,環球大西洋保持在89.3與可供出售證券組合中的未實現税項資本損失相關的估值免税額。計價津貼的設立記入其他全面收益。根據現有證據和關於收入時間的各種假設,KKR認為所有其他遞延税項資產很可能都將變現。截至2024年3月31日記錄的估值津貼沒有變化。
於截至2024年3月31日止三個月內,KKR的不確定税務狀況並無重大變動,KKR相信該等不確定税務狀況在報告日期起計12個月內不會大幅增加或減少。
2022年8月16日,《降低通脹法案》(簡稱《****》)簽署成為法律。****對某些大公司的“調整後的財務報表收入”頒佈了一項新的15%的公司替代最低税(CAMT),並於2023年1月1日生效。此外,****還對2022年12月31日之後完成的公司股票回購徵收1%的消費税。KKR審查了影響,得出結論是,在截至2024年3月31日的三個月裏,所得税沒有受到影響,並將繼續審查和監督美國財政部和美國國税局發佈的額外指導。
2021年12月20日,經合組織發佈了兩個支柱示範規則,其中設想了全球15%的最低税率。經合組織繼續發佈其他指導意見,包括關於第二支柱的解釋和適用的行政指導,許多國家正在通過立法來遵守第二支柱。當我們在不同的國家開展業務時,第二支柱考慮的變化可能會增加我們在這些國家的税收。根據現有立法,KKR得出結論,截至2024年3月31日的三個月,第二支柱的所得税沒有實質性影響。KKR將繼續評估第二支柱未來的潛在影響,並將繼續審查和監測發佈補充指導意見的情況。
2023年12月27日,百慕大政府頒佈了百慕大企業所得税(“百慕大企業所得税”)。自2025年1月1日起,百慕大CIT一般將對居住在百慕大或在百慕大設有常設機構的範圍內實體徵收15%的企業所得税,而不考慮根據1966年《豁免承諾税收保護法》所作的任何保證。作為2024年GA收購的結果,我們現在受制於2023年頒佈的百慕大CIT。環球大西洋審查了潛在的影響,預計百慕大CIT不會對2024年的所得税產生實質性影響。
19. 基於股權的薪酬
下表彙總了截至2024年和2023年3月31日止三個月的全球大西洋金融公司賬面價值獎勵計劃(“GA賬面價值獎勵計劃”)和全球大西洋高級管理人員股權激勵計劃(“GA股權激勵計劃”)下與KKR股權激勵獎勵和激勵獎勵相關的股權薪酬相關支出。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三個月, | | |
| | | | | 2024 | | 2023 | | | | | | |
資產管理 | | | | | $ | 154,345 | | | $ | 126,290 | | | | | | | |
保險 | | | | | 29,066 | | | 57,047 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | $ | 183,411 | | | $ | 183,337 | | | | | | | |
KKR股權激勵獎
根據KKR的股權激勵計劃,KKR被允許授予代表KKR公司普通股所有權權益的股權獎勵。2019年3月29日,2019年股權激勵計劃正式生效。隨着2019年股權激勵計劃的生效,KKR不再根據2010年股權激勵計劃提供進一步的獎勵,2019年股權激勵計劃成為KKR&Co.Inc.提供新股權獎勵的唯一計劃。2010年股權激勵計劃下的未償還獎勵將保持未償還、不變,並受制於2010年股權激勵計劃及其股權獎勵協議的條款,直到該等獎勵根據其條款歸屬、到期或失效。根據2019年股權激勵計劃可能發行的相當於普通股的股權獎勵總數相當於15普通股和KKR集團合夥單位股份總數的百分比(不包括KKR&Co.Inc.或其全資子公司持有的KKR集團合夥單位),可按年調整。截至2024年3月31日,48,896,121股票可根據2019年股權激勵計劃發行。KKR亦透過KKR Holdings III L.P.(下稱“KKR Holdings III”)以有限持股單位的形式發行股權,該等股權並非根據2019年股權激勵計劃發行,目前由若干環球大西洋員工持有。授予的股權獎勵通常包括(I)在歸屬時轉換為KKR&Co.公司普通股(或現金等價物)的限制性股票單位和(Ii)在歸屬和某些其他條件下可交換為KKR&Co.公司普通股的受限控股單位,包括下文所述的條件。
服務-授予獎
KKR授予受基於服務的歸屬的受限股票單位和受限控股單位,通常超過三至五年制自授予之日起的一段時間(下稱“服務歸屬獎勵”)。在某些情況下,這些服務授予獎可能具有在授予時立即授予的獎勵的一定百分比,並且某些服務授予獎的歸屬期限可能長於五年。此外,部分(但不是全部)服務歸屬獎勵受轉讓限制和/或最低保留所有權要求的約束。一般來説,轉讓限制期(如果適用)為(I)。一年關於在任何歸屬日期歸屬的一半的裁決和(Ii)兩年關於在該歸屬日期歸屬的另外一半獎勵。在向KKR提供服務時,部分(而不是全部)這些獎勵還受到最低保留所有權規則的約束,要求獎勵接受者持續持有相當於至少 15具有或具有最低保留所有權要求的累計歸屬獎勵的百分比。服務歸屬獎的持有者在這些獎勵滿足其歸屬要求之前不會參與分紅。
與這些服務歸屬獎勵相關的費用是根據KKR標準公司普通股在授予日的收盤價計算的,由於沒有參與未歸屬股權獎勵的預期股息,因此進行了折現。費用在獎勵的有效期內以直線方式確認,並假定罰沒率最高為7按受助人類別劃分的預期營業額每年百分比。
截至2024年3月31日,約有美元981與未歸屬服務-歸屬獎勵有關的估計未確認費用總額的百萬美元,預計將在#年的加權平均剩餘必需服務期內確認2.4好幾年了。
2024年1月1日至2024年3月31日期間授予的未歸屬服務歸屬獎的狀態摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 股票(1) | | 加權 平均助學金 公允價值日期 |
餘額,2024年1月1日 | 23,228,671 | | | $ | 53.22 | |
授與 | 4,098,787 | | | 76.73 | |
既得 | (932,297) | | | 74.09 | |
沒收 | (284,320) | | | 55.77 | |
餘額,2024年3月31日 | 26,110,841 | | | $ | 56.14 | |
(1)未投資服務歸屬獎包括授予Global Atlantic員工的限制性股票單位和限制性持有單位。
市況大獎
KKR還授予受基於服務的歸屬條件和基於市場價格的歸屬條件約束的限制性股票單位和限制性持有單位(以下稱為“市場條件獎勵”)。以下是對市場狀況獎的討論,不包括聯席首席執行官獎(定義和討論如下)。
將授予的市場狀況獎(聯席首席執行官獎除外)的數量取決於:(I)KKR普通股的市場價格達到某些價格目標,範圍從$45.00至$140.00以及(Ii)KKR在某一特定日期僱用的僱員,該日期通常從五至六年自授予之日起生效(但無原因、死亡和永久殘疾的非自願終止除外)。當KKR普通股的平均收盤價在20連續幾個交易日達到或超過股價目標。市場狀況獎勵的持有人在該等獎勵同時滿足其基於服務和基於市場價格的歸屬要求之前,不會參與分紅。此外,這些獎勵還受到額外的轉讓限制和歸屬後保留所有權的最低要求。
由於服務要求的存在,這些市場條件獎勵(聯席首席執行官獎勵除外)的歸屬期限是明確的,因此,補償費用將在(I)從授予之日起到獲獎者被要求受僱於KKR之日期間以直線基礎確認,(Ii)假定沒收比率最高為7每年基於預期營業額的%。此外,授予日公允價值假設市場狀況獎勵的持有人在該等獎勵滿足其所有歸屬要求之前不會參與派息。
以下是基於蒙特卡洛模擬估值模型的授予日期公允價值的摘要,以及用於估計這些市場條件獎的授予日期公允價值的重要假設:
| | | | | | | | | | | | |
| 加權 平均值 | | 射程 | |
授予日期公允價值 | $30.57 | | $19.87 - $66.80 | |
KKR截至估值日的收盤價 | $51.60 | | $37.93 - $82.85 | |
無風險利率 | 2.21% | | 0.41% - 4.41% | |
波動率 | 30.04% | | 28.00% - 38.00% | |
股息率 | 1.27% | | 0.71% - 1.53% | |
預期權益成本 | 10.74% | | 9.13% - 11.80% | |
截至2024年3月31日,約有美元685與這些未歸屬市場狀況獎有關的估計未確認費用總額的百萬美元,預計將在以下加權平均剩餘必需服務期間確認3.4好幾年了。
2024年1月1日至2024年3月31日期間授予的未歸屬市場條件獎的狀態摘要如下:
| | | | | | | | | | | |
| 股票(1) | | 加權 平均助學金 公允價值日期 |
餘額,2024年1月1日 | 36,497,589 | | | $ | 29.59 | |
授與 | 2,278,830 | | | 58.59 | |
既得 | (170,000) | | | 21.29 | |
沒收 | (280,452) | | | 23.67 | |
餘額,2024年3月31日 | 38,325,967 | | | $ | 31.39 | |
(1)未投資市場條件獎包括授予Global Atlantic員工的限制性持股單位。
截至2024年3月31日,24.1這些市場條件獎勵的百萬個單位已滿足其基於市場價格的歸屬條件。
聯合首席執行官獎
2021年12月9日,董事會批准授予7.5向KKR的聯席首席執行官每人授予1,000,000個受限控股單位,這些單位同時受基於服務的歸屬條件和基於市場價格的歸屬條件的約束(以下稱為“聯席首席執行官獎”)。對於兩位聯席首席執行官來説,20%的聯合首席執行官獎勵有資格按以下KKR普通股價格目標授予:95.80, $105.80, $115.80, $125.80及$135.80.當KKR普通股的平均收盤價在 20連續交易日達到或超過股價目標。除了基於市場價格的歸屬條件外,為了使獎勵歸屬,聯席首席執行官必須在2026年12月31日由KKR僱用(無故非自願終止、死亡和永久殘疾除外)。
倘聯席首席執行官終止服務(無故非自願終止、死亡或永久傷殘除外)或未能於2028年12月31日前符合以市價為基礎的歸屬條件(倘於2026年12月31日後符合市價歸屬條件,則須繼續服務)(以較早者為準),該等獎勵將自動取消及沒收。聯席首席執行官獎勵不參與股息,直至該等獎勵符合其以服務為基礎及以市價為基礎的歸屬規定為止。此外,該等獎勵於歸屬後須受額外轉讓限制及最低保留擁有權規定所規限。
由於存在服務要求,該等聯席首席執行官獎勵的歸屬期是明確的,因此,鑑於衍生服務期短於明確服務期,薪酬開支將於授出日期起至二零二六年十二月三十一日止期間按直線法確認。已授出獎勵之公平值乃根據蒙特卡羅模擬估值模式計算。此外,授出日期之公平值假設該等聯席首席執行官獎勵將不會參與股息,直至該等獎勵符合其所有歸屬規定為止。
以下為根據蒙特卡羅模擬估值模型及估計該等聯席首席執行官獎勵於授出日期之公平值所用之重大假設計算之授出日期公平值概要:
| | | | | | | |
授予日期公允價值 | | $48.91 | |
KKR截至估值日的收盤價 | | $75.76 | |
無風險利率 | | 1.42 | % | |
波動率 | | 28.0 | % | |
股息率 | | 0.77 | % | |
預期權益成本 | | 9.36 | % | |
截至2024年3月31日,約有美元399 與這些未授予的聯席首席執行官獎項相關的估計未確認費用總額為百萬美元,預計將在2024年4月1日至2026年12月31日期間按比例確認。截至2024年3月31日, 3.0 這些聯席首席執行官獎項中的百萬個單位已滿足其基於市場價格的歸屬條件。
修改和替換賬面價值獎勵-保險
2021年2月1日,環球大西洋通過了GA賬面價值計劃,以增強環球大西洋吸引、激勵和留住員工的能力,並促進環球大西洋業務的成功。
GA賬面價值計劃授權授予以現金結算的獎勵(“賬面價值獎勵”或“BVA”),表示有權獲得一或在授予時支付的更多款項,等於獎勵設定的初始美元價值乘以每個適用的授予日期的預定公式的乘積。預定公式等於通過將賬面價值除以一於適用歸屬日期,TGAFG的股份按股份於最初授出日期的賬面價值計算,可予調整。賬面價值獎通常歸屬於三等額、按年分期付款,但須繼續受僱。
根據美國會計準則第710條,BVA作為利潤分享安排入賬。2024年1月2日,KKR用大約1.9根據我們的2019年股權激勵計劃授予的服務歸屬獎勵,這些獎勵在ASC 718的範圍內作為股權分類獎勵入賬。因此,這一修改導致(1)範圍從ASC 710改為ASC 718,(2)分類從負債改為權益,(3)相應地改敍#美元。77在綜合財務狀況表中,從應計費用和其他負債中扣除額外實收資本的百萬美元。因此,在修改日期之後,這些獎勵將不再按公允價值重新計量。在BVA修改時不需要確認增量費用,因為沒有將增量價值轉移給員工。服務歸屬獎勵的服務和歸屬條件反映了BVA的服務和歸屬條件。
修改和替換GA股權激勵計劃獎勵-保險
2021年6月24日,《環球大西洋》發佈1,000無投票權激勵股份出售給由某些環球大西洋員工擁有的百慕大豁免合夥企業,這些員工有資格根據GA股權激勵計劃獲得激勵單位。這些獎勵單位代表了根據Global Atlantic的賬面價值、市值和AUM收取某些金額的利益,在每種情況下,這些金額都部分來自TGAFG完全稀釋的股權股份的價值。
GA股權激勵計劃獎勵作為一項混合薪酬計劃入賬,由一個與ASC 710下的利潤分享計劃最密切相關的組成部分--薪酬-以及ASC 718範圍內的其他組成部分-薪酬--股票薪酬組成,在所有情況下均按債務--責任分類。因此,對於ASC 710範圍內的獎勵,環球大西洋根據授予日和每個報告期的環球大西洋賬面價值增長被視為可能並可合理估計的支出來記錄支出。對於受責任約束的獎勵部分--根據ASC 718分類,全球大西洋記錄費用,扣除0%估計罰沒率,根據授予的賠償的公允價值,根據公允價值的變化對費用進行定期調整,超過必要的5-服務年限。
2024年1月2日,KKR將GA股權激勵計劃獎勵替換為(I)1.31.6億美元的服務-歸屬獎勵,剩餘歸屬期限約為2年數和大約0.91.8億美元的市場狀況獎,這兩項都是ASC 718範圍內的股權分類獎,以及(Ii)約$542000萬在既有的KKR Holdings III有限持股單位中。因此,這一修改導致(1)將部分賠償金的範圍從ASC 710改為ASC 718,(2)將分類從負債改為衡平法,(3)相應地重新定級#美元。149在綜合財務狀況表中,從應計費用和其他負債中扣除額外實收資本的百萬美元。在修改GA股權激勵計劃獎勵時不需要確認增量費用,因為沒有將增量價值轉移到員工身上。
由於服務要求的存在,市場條件獎勵的歸屬期限是明確的,因此,補償費用將在(I)從授予之日起到獲獎者被要求受僱於KKR之日期間以直線基礎確認,(Ii)假設沒收比率最高為4每年基於預期營業額的%。授予的獎勵的公允價值是基於蒙特卡洛模擬估值模型。
20. 關聯方交易
聯屬公司的應收賬款包括:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
未合併投資基金的應付款項 | $ | 1,214,045 | | | $ | 1,229,308 | |
投資組合公司應支付的金額 | 235,349 | | | 217,544 | |
| | | |
應由關聯公司支付 | $ | 1,449,394 | | | $ | 1,446,852 | |
由於關聯公司包括:
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | |
根據應收税款協議應支付給現任和前任僱員的款項 | $ | 381,076 | | | $ | 406,730 | | | |
應付未合併投資基金的數額 | 62,143 | | | 131,369 | | | |
| | | | | |
由於附屬公司 | $ | 443,219 | | | $ | 538,099 | | | |
21. 細分市場報告
KKR通過三可報告的部分如下所示,反映其首席運營決策者如何分配資源和評估業績:
•資產管理-資產管理業務為投資基金、投資工具和賬户(包括環球大西洋和戰略控股部門)提供廣泛的投資管理服務,並向投資組合公司和第三方提供資本市場服務。這一可報告的細分市場還反映了其業務線如何主要使用單一費用池進行協作運營。
•保險-保險業務由環球大西洋經營,該公司是美國領先的退休和人壽保險公司,為個人和機構市場的客户提供廣泛的保障、遺產和儲蓄產品以及再保險解決方案。環球大西洋主要通過賺取其投資收入與投保人福利成本之間的利差來獲得收入。
•戰略控股-戰略控股業務最初代表KKR參與核心私募股權戰略,這一戰略之前在資產管理部門的主要活動業務線中介紹。這一部門主要從這些業務的股息中獲得收入。股息是扣除支付給我們資產管理部門的管理費後的淨額。如果KKR出售Strategic Holdings中報告的部分或全部業務,已實現的收益或虧損將作為已實現的投資收入減去支付給我們資產管理部門的績效費用而列報。
KKR用於作出經營決策和評估其所有可報告部門的業績的部門盈利能力指標,是在實施KKR&Co.和任何可交換證券持有人之間的收入(虧損)分配以及合併KKR建議、管理或保薦人(包括CFE)的投資基金、工具和賬户之前提出的。KKR的部門盈利能力衡量標準不包括:(I)基於股權的薪酬費用,(Ii)收購無形資產的攤銷,(Iii)戰略性公司相關費用和(Iv)非經常性項目(如果有)。戰略企業相關項目產生於企業行動,主要包括(I)減值、(Ii)戰略收購的交易成本以及(Iii)KKR擁有和佔用的房地產折舊。當管理層在評估各自分部的業績時考慮到分部間的交易時,不會從分部結果中剔除這些交易。這些交易包括(I)資產管理部門作為全球大西洋保險公司的投資顧問賺取的管理費,(Ii)資產管理部門從戰略控股部門賺取的管理費和績效費用,以及(Iii)基於貸款安排的利息收入和支出,其中資產管理部門從保險部門借款。所有這些部門間交易均由每個部門根據適用的管理協議進行記錄。部門總收入是指KKR的資產管理、保險和戰略控股部門的部門總收入:
•資產管理部門收益是用於做出經營決策和評估資產管理部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一衡量標準在所得税前列報,包括:(I)與費用相關的收益、(Ii)已實現績效收入、(Iii)已實現績效收入補償、(Iv)已實現投資收入和(V)已實現投資收入補償。為衍生資產管理分部收益而作出的非營業調整不包括:(I)投資的未實現收益(虧損)、(Ii)未實現附帶權益及(Iii)未實現附帶權益補償的影響。KKR作為其投資基金、工具和賬户(包括其全球大西洋保險公司和戰略控股部門)的顧問、管理人或保薦人賺取的管理費計入資產管理部門的收益。
•保險經營收益是用於做出經營決策和評估保險部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標在所得税前列報,包括:(1)淨投資收入,(2)保險淨成本,以及(3)一般、行政和其他費用。為獲得保險營業收益而進行的非營業調整不包括以下影響:(1)投資收益(損失),其中包括與資產/負債匹配的投資策略相關的已實現收益(損失)和未實現投資收益(損失);(2)保單負債和衍生工具的非經營變化,其中包括(A)市場風險收益和其他保單負債的公允價值變化和相關福利支付,(B)歸因於保證收益的費用,(C)用於管理與保單負債相關的風險的衍生工具,以及(D)損失。 在發放支付年金的合同時。保險經營收益包括(I)與資產/負債匹配投資策略無關的已實現收益和虧損,以及(Ii)我們的資產管理部門作為全球大西洋保險公司的投資顧問賺取的投資管理成本。
•戰略控股部門收益是用於做出經營決策和評估戰略控股部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標是在所得税前列報的,由股息、淨投資收入和已實現投資淨收入組成。為派生戰略控股部門收益而進行的非營業調整不包括未實現收益(虧損)對投資的影響。戰略控股部門的收益包括資產管理部門賺取的管理費和績效費用支出。
分段信息的修改
關於KKR資產負債表上核心私募股權戰略的建立和規模以及2024年1月2日收購Global Atlantic剩餘少數股權,KKR重新評估了其做出運營和資源部署決策的方式,並評估了KKR業務的整體業績。自2024年第一季度起,KKR對KKR首席運營決策者使用的報告的準備進行了更改。因此,KKR修改了其分部財務信息的呈列方式,並追溯應用於所呈列的所有先前期間。
KKR目前的分部列報與2024年第一季度之前報告的上一個分部列報之間最重大的變化如下:
•創建一個新的業務部門-戰略控股-新部門目前由KKR參與其核心私募股權戰略組成。我們對核心私募股權戰略的參與已擴展為KKR現在與其資產管理部門分開評估的業務。此外,KKR還可能收購不屬於這一細分市場核心私募股權戰略的其他長期資產。自2024年第一季度起,KKR對其核心私募股權戰略的參與將不再作為資產管理部門的一部分進行報告。資產管理部門繼續代表KKR獨立於其保險業務的業務,並繼續反映首席運營決策者如何在資產管理業務中分配資源和評估業績,其中包括跨其業務線進行協作運營,主要是單一費用池。自2024年第一季度起生效,我們戰略控股部門的業績將包括支付給我們的資產管理部門的管理費和績效費用,用於提供諮詢服務,而不是分配我們的資產管理部門承擔的成本來支持我們的戰略控股部門。此處列出的歷史數額不包括將收取的任何管理費或業績費,因為管理協議在2024年第一季度之前沒有到位。
•部門收益-部門收益是KKR部門盈利能力的業績衡量標準,管理層用它來制定運營決策和評估業績。
細分演示
下表列出了有關KKR部門業績的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
資產管理 | | | | | | | | | |
管理費(1)(2) | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | | | | | |
交易和監控費,淨額 | 152,084 | | | 142,179 | | | | | | | |
與費用相關的業績收入 | 19,101 | | | 21,741 | | | | | | | |
與費用相關的補償 | (172,640) | | | (203,094) | | | | | | | |
其他運營費用 | (145,131) | | | (150,404) | | | | | | | |
與費用相關的收入 | 668,741 | | | 548,578 | | | | | | | |
已實現績效收入 | 271,545 | | | 175,398 | | | | | | | |
已實現績效收入補償 | (193,547) | | | (114,009) | | | | | | | |
已實現的投資收益(3) | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | |
已實現的投資收益補償 | (20,211) | | | (29,714) | | | | | | | |
資產管理部門收益 | $ | 861,281 | | | $ | 775,087 | | | | | | | |
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保險 | | | | | | | | | |
淨投資收益 (1) (3) | $ | 1,486,419 | | | $ | 1,271,255 | | | | | | | |
保險淨成本 | (1,003,327) | | | (750,612) | | | | | | | |
一般、行政和其他 | (210,252) | | | (196,714) | | | | | | | |
**税前營業收益 | 272,840 | | | 323,929 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可歸屬於非控股權益的税前營業收益 | — | | | (118,817) | | | | | | | |
保險部門盈利 | $ | 272,840 | | | $ | 205,112 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
策略控股 | | | | | | | | | |
股息,淨 (2) | $ | 20,720 | | | $ | — | | | | | | | |
戰略控股運營收益 | 20,720 | | | — | | | | | | | |
淨實現投資收益 | — | | | — | | | | | | | |
戰略控股部門盈利 | $ | 20,720 | | | $ | — | | | | | | | |
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部門總收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
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(1) 包括部門間管理費美元112.4百萬美元和美元108.3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,資產管理和保險部門分別為100萬美元。 |
(2) 包括部門間管理費美元7.5截至2024年3月31日的三個月內,資產管理部門和戰略控股部門之間的收入為100萬美元。 |
(3)包括分部間利息費用美元3.2百萬美元和美元44.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月分別為100萬美元。 |
| | | | | | | | | |
| 截至3月31日, | | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
細分資產: | | | | | | | | | |
*資產管理公司 | $ | 24,726,206 | | | $ | 24,960,722 | | | | | | | |
中國保險公司 | 230,645,894 | | | 174,831,730 | | | | | | | |
策略控股 | 6,840,505 | | | 5,700,661 | | | | | | | |
分部資產總額 | $ | 262,212,605 | | | $ | 205,493,113 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
非現金費用不包括在分部收益中 | 2024 | | 2023 | | | | | | |
基於股權的薪酬和其他 | | | | | | | | | |
*資產管理公司 | $ | 154,345 | | | $ | 126,290 | | | | | | | |
中國保險公司(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
非現金費用總額 | $ | 183,411 | | | $ | 162,683 | | | | | | | |
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(1)金額包括可分配給KKR & Co. Inc.的部分
分部總金額的對賬
下表將分部收入、分部盈利和分部資產與其等效的GAAP衡量標準進行了核對:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
GAAP總收入 | $ | 9,656,738 | | | $ | 3,127,482 | | | | | | | |
合併的影響及其他 | 283,823 | | | 209,778 | | | | | | | |
資產管理調整: | | | | | | | | | |
基於資本分配的收益(虧損)(GAAP) | (1,262,942) | | | (449,018) | | | | | | | |
已實現附帶權益 | 250,268 | | | 172,689 | | | | | | | |
已實現投資收入-資產管理 | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | |
Capstone費用 | (18,514) | | | (19,805) | | | | | | | |
費用報銷 | (8,093) | | | (15,544) | | | | | | | |
戰略控股調整: | | | | | | | | | |
戰略控股部門管理費 | 7,484 | | | — | | | | | | | |
保險調整: | | | | | | | | | |
淨保費 | (6,036,522) | | | (473,624) | | | | | | | |
保單費收入 | (328,947) | | | (313,802) | | | | | | | |
其他收入 | (56,385) | | | (37,158) | | | | | | | |
(收益)投資損失(1) | 258,483 | | | 260,507 | | | | | | | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動 | 19,803 | | | (112,776) | | | | | | | |
分部總收入 (2) | $ | 2,899,949 | | | $ | 2,543,563 | | | | | | | |
(1)包括預扣資金、應收款和應付款的收益和損失。
(2)分部總收入包括(i)管理費,(ii)交易和監控費,淨,(iii)費用相關績效收入,(iv)已實現績效收入,(v)已實現投資收入,(vi)淨投資收入和(vi)股息,淨。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | | |
| | | | | | | | | |
税前收益(虧損)(GAAP) | $ | 1,363,051 | | | $ | 408,435 | | | | | | | |
整合和其他方面的影響 | (189,596) | | | 99,137 | | | | | | | |
利息支出,淨額 | 72,807 | | | 82,240 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
資產管理調整: | | | | | | | | | |
未實現(收益)損失 | (399,078) | | | 119,934 | | | | | | | |
未變現附帶權益 | (946,816) | | | (202,659) | | | | | | | |
未實現附帶利息補償 | 757,452 | | | 83,830 | | | | | | | |
戰略性企業相關費用和其他 | 61,675 | | | 6,807 | | | | | | | |
基於股權的薪酬 | 73,777 | | | 59,017 | | | | | | | |
基於業績的薪酬 | 80,568 | | | 67,273 | | | | | | | |
戰略控股調整: | | | | | | | | | |
未實現(收益)損失 | (73,257) | | | (20,607) | | | | | | | |
保險調整:(1) | | | | | | | | | |
(收益)投資損失(1)(2) | 246,917 | | | 131,114 | | | | | | | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動(1) | 73,863 | | | 106,491 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
基於股權的薪酬和其他薪酬(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
已獲得無形資產的攤銷(1) | 4,412 | | | 2,794 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
部門總收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)金額代表可分配給KKR&Co.Inc.的部分。
(2)包括預扣資金、應收款和應付款的收益和損失。
| | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | |
美國公認會計準則總資產 | $ | 339,773,927 | | | $ | 282,610,589 | | | |
合併和重新分類的影響 | (74,048,864) | | | (75,160,372) | | | |
結轉池重新分類 | (3,512,458) | | | (1,957,104) | | | |
| | | | | |
分部資產總額 | $ | 262,212,605 | | | $ | 205,493,113 | | | |
22. 股權
股東權益
普通股
KKR&Co.Inc.的普通股根據其公司註冊證書、特拉華州通用公司法和紐約證券交易所(NYSE)規則的規定有權投票。根據在支付股息時適用於任何已發行優先股的優先股的優惠,普通股持有者有權從合法可用資金中獲得股息,前提是董事會酌情決定宣佈股息,然後只在董事會決定的時間和金額宣佈股息。普通股不享有優先購買權,不受轉換、贖回或償債基金條款的約束。
系列I優先股
除了特拉華州法律要求在解散事件時進行的任何分配外,第一系列優先股的持有者沒有任何經濟權利獲得股息。第一系列優先股有權對可能提交股東表決的各種事項和公司註冊證書中規定的其他事項進行表決。一旦發生解散事件,第一系列優先股的每個持有人將有權獲得相當於$0.01每股系列I優先股。第一系列優先股將在日落之日(如注1“組織”中所定義)取消,按計劃不遲於2026年12月31日。
股份回購計劃
回購計劃沒有到期日。根據KKR的回購計劃,KKR&Co.Inc.的普通股可以在公開市場交易中不時回購,也可以在私下協商的交易中回購。任何回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定,並將取決於各種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。除了回購普通股之外,回購計劃還將用於根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵的報廢(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款)。股權激勵計劃代表獲得普通股的權利。KKR預計,這項沒有到期日的計劃將一直有效,直到使用了最高批准的美元金額。該計劃不要求KKR分別回購或註銷任何特定數量的普通股或股權獎勵,該計劃可能隨時暫停、延長、修改或終止。截至2024年4月26日,大約有美元101根據該計劃,仍有1000萬人。在2024年3月31日之後,股份回購計劃已被修改,當股份回購計劃下的剩餘可用金額變為$501000萬或更少,股票回購計劃下的總可用金額將自動增加額外的$500到當時剩餘的可用金額$50 百萬或更少。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,不是普通股被回購,並且 不是根據回購計劃,股權獎勵已退役。
KKR&Co.S股權變更
限制性持股單位的歸屬導致KKR Group Partnership LP的所有權發生變化,而KKR保留控股權益,並作為控股權益與非控股權益之間的股權交易核算。
非控制性權益
合併實體中的非控股權益代表KKR中不可贖回的所有權權益,這些權益主要由以下人員持有:
(i)KKR合併基金和某些其他實體的第三方基金投資者;
(Ii)KKR資本市場業務線的第三方;
(Iii)持有可交換證券的某些現任和前任僱員;以及
(Iv)Global Atlantic合併的可再生能源實體和某些其他實體的某些第三方投資者。
下表列出了非控股權益總額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | 2024 | | 2023 | | |
期初(如先前報告的上一期間) | | | | | $ | 34,904,791 | | | $ | 35,778,000 | | | |
採用新會計準則(見附註2) | | | | | — | | | 632,858 | | | |
期初餘額(按上一期訂正) | | | | | 34,904,791 | | | 36,410,858 | | | |
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | | | | | 378,958 | | | (73,003) | | | |
其他綜合收益(虧損),税後淨額 | | | | | (1,480) | | | 367,188 | | | |
補償修改-發行Holdings III單位(見註釋19) | | | | | 53,623 | | | — | | | |
基於股權的薪酬(非現金貢獻) | | | | | 103,907 | | | 76,596 | | | |
| | | | | | | | | |
2024年GA收購-現金對價(見注1) | | | | | (2,622,230) | | | — | | | |
2024年GA收購-發行Holdings III單位(見注1) | | | | | 40,789 | | | — | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
KKR & Co. Inc.的變更所有權- 2024年GA收購 | | | | | 2,169,300 | | | — | | | |
KKR&Co.S股權變更 | | | | | (165,230) | | | — | | | |
出資 | | | | | 1,438,202 | | | 2,468,778 | | | |
資本分配 | | | | | (1,732,066) | | | (1,840,303) | | | |
合併中的變化 | | | | | — | | | (93,545) | | | |
期末餘額 | | | | | $ | 34,568,564 | | | $ | 37,316,569 | | | |
23. 可贖回的非控股權益
可贖回的非控股權益代表:
(I)若干KKR投資基金及投資工具的非控股權益,於指定期間屆滿後須由基金投資者定期贖回,或在不得以其他方式提取資本期間收取贖回費而被撤回。上述須贖回的綜合基金投資者權益在隨附的綜合財務狀況表中列示為可贖回非控制權益,並在隨附的綜合經營報表中列示為可贖回非控制權益的淨收益(虧損)。當可贖回金額成為合法應付予基金投資者的款項時,該等款項被分類為負債,並計入隨附的綜合財務狀況報表內的應付賬款、應計開支及其他負債。
(2)全球大西洋公司與可再生能源實體有關的可贖回非控股權益約為#美元47.0百萬美元和美元47.8分別於2024年3月31日及2023年12月31日按假設賬面價值清算(“HLBV”)法釐定。可贖回非控股權益的估計贖回價值按各自可再生能源實體預期翻轉日期後的貼現現金流計算。翻轉日期代表根據可贖回非控股權益投資者已取得協定回報而調整該實體內投資者之間的收入及現金流分配的日期。可再生能源合作伙伴關係的翻轉日期決定了可贖回的非控股權益何時有資格贖回。合資格的贖回日期為2028年1月1日至2028年6月30日。至於於2024年3月31日及2023年12月31日尚未贖回的可贖回非控股權益,分別於贖回日期到期的估計贖回價值為$3.2百萬美元。
下表列出了可贖回非控制權益的計算方法:
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2024 | | 2023 | | |
| | | | | |
期初餘額 | $ | 615,427 | | | $ | 152,065 | | | |
| | | | | |
可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | 32,678 | | | (7,303) | | | |
出資 | 282,253 | | | — | | | |
資本分配 | (8,265) | | | (636) | | | |
| | | | | |
期末餘額 | $ | 922,093 | | | $ | 144,126 | | | |
24. 承付款和或有事項
資金承諾和其他
截至2024年3月31日,KKR的未出資承諾包括美元。7.910億美元用於其投資基金和投資工具。KKR還同意其某些投資工具為其部分投資損失提供資金或承擔部分責任(最高約為#美元)。61.1和/或在某些終止事件時向其提供流動資金(最高金額在投資工具預定終止日期之前是未知的)。
除了對KKR的投資基金和工具的這些未催繳的承諾和融資義務外,KKR還主要就KKR的資本市場業務線的承銷交易、債務融資、循環信貸安排和銀團簽訂了合同承諾。截至2024年3月31日,這些承諾總額為504.01000萬美元。這些數額實際上是全部還是部分得到資助,取決於此類承諾的合同條款,包括是否滿足或放棄任何關閉或供資的條件。KKR的資本市場業務與第三方有安排,這降低了其在承銷某些債務交易時的風險,因此我們截至2024年3月31日的未融資承諾已減少,以反映將由此類第三方提供資金的金額。截至2024年3月31日,KKR的資本市場業務線已達成此類安排,名義總金額為#美元。4.51000億美元。在購買我們主要活動業務部門的投資或資產的情況下,將提供資金的金額包括擬提供給第三方的銀團金額,實際需要提供資金的金額可能會更少。
環球大西洋公司承諾購買或為以下投資提供資金3.8截至2024年3月31日。這些承諾包括與抵押貸款、其他貸款安排和其他投資有關的承諾。對於那些代表提供信貸的合同義務的承諾,環球大西洋記錄了#美元的負債。54.0截至2024年3月31日的當前預期信貸損失為100萬英鎊。
此外,環球大西洋已訂立若干遠期流動協議,以購買貸款。環球大西洋在這些協議下的義務可能會根據各種條款而發生變化、削減和取消,這些條款包括重新定價機制、盡職調查審查以及業績或池質量等因素。 不可取消的經營租約
KKR的不可取消運營租賃包括在世界各地租用寫字樓。並無與任何該等物業租約相關的重大租金假期、或有租金、租金優惠或租契改善優惠。除基本租金外,某些租賃協議須遵守遞增撥備,而租金支出則按租賃協議期限內的直線基礎確認。
環球大西洋也為其在可再生能源方面的綜合投資簽訂了土地租約。 或有還款擔保
管理KKR的套利支付投資基金和工具的合夥文件一般包括一項“追回”條款,如果觸發,可能會產生一項或有義務,要求普通合夥人向基金返還金額,以便在基金生命週期結束時分配給基金投資者。根據追回義務,在基金清理結束時,普通合夥人必須返還以前分配的套利,通常是在税後的基礎上,但條件是,由於後來投資業績下降,普通合夥人在基金期間收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的數額,包括任何業績門檻的影響。KKR為其普通合夥人的追回義務提供了擔保。
截至2024年3月31日,約為美元550假設所有適用的結轉支付基金及其另類投資工具都按2024年3月31日的公允價值清算,100萬附帶權益受這一追回義務的約束。儘管KKR將被要求將全部金額匯給有權獲得追回付款的基金投資者,但KKR將有權要求償還約#美元223其中100萬來自Associates Holdings,而Associates Holdings不是KKR的子公司。截至2024年3月31日,Associates Holdings可以獲得足夠償還全部美元的現金儲備223這將是KKR帶來的1.8億美元。如果所有支付套利的基金的投資在零價值,追回債務約為#美元。3.710億美元,KKR將有權要求償還約#美元1.6其中40億美元來自Associates Holdings。當KKR的一家子公司成為其普通合夥人時,KKR將獲得Associates Holdings的控制權,交易預計將於日落之日(定義見附註1“組織”)完成,交易將不遲於2026年12月31日發生。
附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在合併業務報表中確認,如同基金在報告日期終止和清算,基金的投資按當時估計的公允價值變現一樣。根據附帶權益賺取的金額由這些基金的普通合夥人賺取,只要累計投資回報為正,且在適用情況下已達到首選回報門檻。如果這些投資額在以後的期間減少或轉為負值,確認的附帶權益將被沖銷,如果普通合夥人在基金期間收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額,則將記錄追回債務。對於合併的基金,這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。對於未合併的基金,這項追回債務(如果有的話)反映為KKR投資餘額的減少,因為這是附帶權益最初記錄的地方。
賠償和其他擔保
資產管理和戰略控股部門
KKR可能會因未來可能對其提出的索賠而招致或有負債。KKR簽訂的合同包含各種陳述、保證和契約,包括賠償。KKR(包括KFN)及KKR的若干投資基金已就各種事宜提供及提供某些信貸支援,例如賠償及擔保,包括對欺詐、故意不當行為及其他與融資有關的不法行為提供無追索權分割擔保(I)我們所作的某些房地產投資,包括KKR的公司房地產,以及(Ii)KKR管理或贊助的某些投資工具。
KKR還提供了與其業務相關的信貸支持,包括:
i.對其子公司與KKR管理的有限數量的投資工具有關的某些義務,
二、關於代表某些僱員,不包括其執行人員,就其個人對KKR投資基金和槓桿式多資產投資工具的投資向第三方貸款人償還和提供資金的義務,
三、它的一家對衝基金合夥公司,
四、通過對子公司償還貸款義務的或有擔保,該擔保不會生效,除非和直到其貸款因涉及KJRM管理的投資工具的某些特定違約事件而加速。
v.我們子公司對我們的投資工具的融資義務,以及
六、在某些終止事件發生時(最高金額在投資工具預定終止日期之前未知),我們的某些投資工具將為其部分投資損失提供資金或承擔部分責任,和/或為其提供流動資金。
若交易未能完成,KKR亦可能須向業務或資產的賣方支付若干費用,惟須受該等業務或資產的收購協議所指明的若干條件(如有)規限。
保險細分市場
環球大西洋業務以前由高盛股份有限公司(及其子公司“高盛”)所有。關於2013年環球大西洋從高盛分離出來,環球大西洋與高盛簽訂了一項税收優惠支付協議。根據税收優惠支付協議,GA FinCo有義務從GAFG擔保的可用現金中每年向高盛支付約25年期間總額為$214.0百萬美元。截至2024年3月31日,待支付餘額的現值為$47.8百萬美元。雖然這些付款是從屬的和可推遲的,但推遲這些付款將導致GA FinCo和GAFG的分發受到限制。
除非上文另有説明,否則KKR在本節“-彌償及其他擔保”項下所述安排下的最大風險目前未知,因為該等安排並無規定或名義金額,而KKR就該等事宜所負的責任須於日後向KKR提出索賠。
法律訴訟
KKR(包括環球大西洋)不時參與各種法律程序、資料索取、訴訟、仲裁及附帶於KKR業務運作的索賠。KKR的業務也受到廣泛的監管,這可能會導致監管或其他法律程序針對它們。此外,在正常的業務過程中,KKR是也可以是許多涉及收購、破產、破產和其他事件的訴訟的被告和原告。這類訴訟可能涉及對KKR的基金和環球大西洋保險公司擁有的某些投資的價值產生不利影響的索賠。
肯塔基物質
2017年12月,KKR&Co.L.P.(現為KKR集團有限公司)該公司當時的聯席首席執行官亨利·克拉維斯和喬治·羅伯茨在向肯塔基州法院提起的訴訟(“2017行動”)中被列為被告,該訴訟指控KKR的前子公司Prisma Capital Partners LP為肯塔基退休系統管理的某些單獨管理的賬户違反了受託責任和其他義務。在訴訟中被列為被告的還有肯塔基退休系統公司、Prisma Capital Partners LP的某些現任和前任受託人和官員,以及肯塔基退休系統的其他各種服務提供商及其相關人員。在肯塔基州最高法院的指示下,2017年的行動因缺乏肯塔基州的憲法地位而被駁回。這一解僱於2024年2月16日成為最終決定。
2020年7月21日,總檢察長辦公室代表肯塔基州聯邦(以下簡稱肯塔基股份公司)向同一家肯塔基州法院提起新訴訟(簡稱2020 AG訴訟),提出的指控與2017年訴訟中提出的基本相同,包括針對當時的KKR&Co.Inc.(現為KKR Group Co.Inc.)還有克拉維斯和羅伯茨先生。2024年5月1日,初審法院駁回了KKR&Co.以及Kravis和Roberts先生提出的駁回2020 AG訴訟的動議。
2024年4月8日,在獲得肯塔基州初審法院在2020 AG訴訟中的許可後,肯塔基州AG修改了2020 AG訴訟中的申訴,增加了違約索賠。肯塔基州股份公司還提起了與2020年股份公司訴訟基本相同的訴訟(“2024年股份公司訴訟”),包括新的違約索賠。2024年4月23日,KKR&Co.Inc.、Kravis和Roberts等被告動議罷免肯塔基州股份公司在2020年AG訴訟中修改後的訴狀,將違約索賠和2024年AG訴訟擱置到初審法院對駁回2020 AG訴訟的動議做出裁決後,並駁回肯塔基AG提出的合併2020 AG訴訟和2024年AG訴訟的動議。
2021年1月,2017年訴訟中原告的一些律師代表一組新的原告提起了新的訴訟,他們聲稱是肯塔基州退休系統的“第三級”成員(“第三級原告”),指控與2017年訴訟中的指控基本相同。2021年7月9日,Tier 3原告送達了一份修改後的起訴書,聲稱代表肯塔基州退休系統的一類受益人,直接根據《Racketeer Influent And Corrupt Organizes Act》(Racketeer Inc.and Corrupt Organizes Act)提出違反受託責任和民事違法行為的索賠。這一申訴已被移送至美國肯塔基州東區地區法院,該法院已下令暫緩審理此案,直到2020年AG訴訟完成。2021年8月20日,Tier 3原告和其他個人原告向肯塔基州法院提起第二起訴訟(“第二Tier 3訴訟”),據稱是代表肯塔基州退休系統公司的基金,聲稱對當時的KKR&Co.(現在的KKR Group Co.Inc.)提出了同樣的索賠。和Kravis和Roberts先生一樣,在7月9日修改了起訴書,但沒有RICO或集體訴訟指控。2024年5月1日,初審法院駁回了KKR&Co.以及克拉維斯和羅伯茨提起的第二次第三級訴訟的動議。
2022年3月24日,在肯塔基州聯邦就某些賠償條款的可執行性提起的另一項宣告性判決訴訟中,當時的KKR&Co.Inc.(現在的KKR Group Co.Inc.)和Prisma Capital Partners LP,肯塔基州法院得出結論,在那起訴訟中,它對KKR&Co.Inc.擁有屬人管轄權,賠償條款違反了肯塔基州憲法,因此不可執行。2023年12月1日,肯塔基州上訴法院推翻了初審法院對KKR&Co.Inc.個人管轄權問題的簡易判決,但確認了初審法院的裁決,即賠償條款違反了肯塔基州憲法,無法執行。2024年2月5日,肯塔基州上訴法院駁回了KKR&Co.Inc.等人要求重審的請願書。2024年4月8日,KKR&Co.Inc.和其他宣告性判決案件的被告向肯塔基州最高法院提出動議,要求對上訴法院2023年12月1日的裁決進行酌情審查。
KKR打算繼續對KKR以及克拉維斯和羅伯茨的這些指控進行有力的辯護。
監管事項
KKR目前正在,並預計將繼續不時地接受各種美國和非美國政府和監管機構的各種檢查、調查和調查。這種檢查、詢問和調查可能導致對KKR及其工作人員啟動民事、刑事或行政訴訟,或施加罰款、處罰或其他補救措施。KKR須接受多個美國及非美國政府和監管機構對其受監管業務的定期審查,這些機構包括但不限於美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)、金融業監管局(“FINRA”)、英國金融市場行為監管局、愛爾蘭中央銀行、新加坡金融管理局、美國各州保險監管機構和百慕大金融管理局。KKR還可能成為上述任何政府和監管機構以及任何其他美國或非美國政府或監管機構的查詢或調查(通過要求提供信息、民事調查要求、傳票或其他方式),包括但不限於美國證券交易委員會、美國司法部(DoJ)、美國各州總檢察長和類似的非美國政府或監管機構。KKR目前正在接受美國司法部反壟斷司與反壟斷事務有關的調查,包括民事調查要求和大陪審團傳票,要求提供有關KKR根據1976年《哈特-斯科特-羅迪諾法案》關於2021年和2022年某些交易的合併前通知要求提交的某些文件的準確性和完整性的信息。此外,KKR目前正在接受美國司法部反壟斷司的一項調查,調查涉及根據《克萊頓法案》第8條對連鎖董事的限制。KKR目前還在接受美國證券交易委員會對與商業有關的電子通信的調查,包括根據1940年《投資顧問法》在電子報文應用程序上保存短信和類似通信的調查。KKR目前正在配合每一項被點名的調查。
或有損失
KKR只有在法律或監管程序中出現的損失或有可能並可合理估計的情況下,才為這些程序確立應計負債。KKR在其財務報表中包括Global Atlantic在其財務報表中包括的任何監管、訴訟和相關事項準備金的金額。對於在確定時此類損失不可能或合理地估計(或兩者兼而有之)的事項,不記錄或有損失。此類事項還有可能造成超過應計任何數額的損失。就KKR在任何特定期間可以估計合理可能損失的總範圍而言,這些決定涉及重大判斷,因為在許多法律、政府和監管事項中,本質上很難確定某一事項的任何損失是否可能或甚至可能,或估計任何損失的金額。
估計應計負債或合理可能的損失涉及重大判斷,原因包括許多不確定因素,其中包括:(1)訴訟可能處於早期階段;(2)所尋求的損害賠償可能未指明、無法支持、無法解釋或不確定;(3)證據透露可能尚未開始或不完整;(4)未決上訴或動議的結果可能存在不確定性;(5)可能有重大事實問題有待解決;(6)可能有新的法律問題或懸而未決的法律理論需要提出或大量當事人;或(Vii)訴訟程序與監管審查、查詢或調查有關。無法預測所有懸而未決的訴訟、仲裁、索賠以及政府或監管審查、詢問、調查和訴訟的最終結果,上文討論的一些事項尋求或可能尋求潛在的大筆或不確定的救濟。因此,截至提交本報告之日,管理層無法估計與KKR未決事項有關的合理可能損失的金額或範圍。此外,作為或有損失應計或被披露為合理可能的損失的任何數額,可以部分或全部繳納保險或其他付款,如繳款和賠償,這可能會減少任何最終損失。
截至提交本報告之日,根據目前掌握的信息,管理層不認為針對KKR的未決事項的結果將對其財務報表產生重大不利影響。然而,鑑於某些此類事項可能尋求或可能尋求的鉅額和/或不確定的救濟,以及訴訟、仲裁、索賠、政府或監管審查、查詢、調查和法律程序固有的不可預測性,某些事項的不利結果可能會對KKR未來任何時期的財務業績產生重大不利影響。此外,不能保證尚未主張的索賠或潛在損失尚未被確定為可能或可能並可合理估計的索賠不會產生重大損失。
其他融資安排
環球大西洋與非關聯第三方有融資安排,以支持其關聯特殊用途再保險公司的準備金。與這些融資安排相關的費用總額為#美元5.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月均為100萬美元,並在綜合經營報表中列入保險費。截至2024年3月31日和2023年12月31日,與第三方的融資安排的總能力為$2.3十億美元。
除上述事項外,截至2024年3月31日及2023年12月31日,與非關聯第三方的融資安排並無未償還或未支付餘額。
25. 後續事件
普通股分紅
股息#美元0.175KKR&Co.Inc.每股普通股已申報,並於2024年5月1日公佈。這筆紅利將於2024年5月28日支付給2024年5月13日收盤時登記在冊的普通股股東。
第二項:管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論和分析應與KKR&Co.Inc.及其合併子公司的未經審計簡明綜合財務報表以及本報告其他部分和我們的年報中包含的相關附註一起閲讀,包括經審計的綜合財務報表和其中所載的相關附註和“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。此外,此討論和分析包含前瞻性陳述,涉及許多風險和不確定因素,包括在本報告和我們的年報中“關於前瞻性陳述的警示説明”和“商業環境”中描述的那些風險和不確定性,以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中的“風險因素”。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
未經審計的簡明綜合財務報表和本報告其他部分包含的相關附註在下文中稱為“財務報表”。此外,精簡合併財務狀況表在本文中被稱為“合併財務狀況表”;精簡合併經營報表在本文中被稱為“合併經營表”;精簡綜合全面收益(虧損)表在本文中被稱為“合併全面收益(虧損)表”;精簡合併權益變動表在本文中被稱為“合併權益變動表”;而精簡合併現金流量表在本文中被稱為“合併現金流量表”。
概述
我們是一家領先的全球投資公司,提供另類資產管理以及資本市場和保險解決方案。我們的目標是通過遵循耐心和紀律的投資方法,僱傭世界一流的人才,並支持我們投資組合公司和社區的增長,來產生有吸引力的投資回報。我們贊助投資於私募股權、信貸和房地產的投資基金,並擁有管理對衝基金的戰略合作伙伴。我們的保險子公司在環球大西洋的管理下提供退休、人壽和再保險產品。
我們的資產管理業務為世界各地的基金投資者提供廣泛的投資管理服務。縱觀我們的歷史,我們一直是私募股權行業的領先者,截至2024年3月31日,我們已完成約740筆私募股權投資於投資組合公司,總交易額超過7150億美元。自1976年公司成立以來,我們已將我們的投資策略和產品從傳統的私募股權擴展到槓桿信貸、另類信貸、基礎設施、能源、房地產、成長型股權、核心私募股權和影響力投資等領域。我們還為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方提供資本市場服務。我們的資產負債表為我們業務的增長和擴張提供了重要的資金來源,它使我們能夠進一步將我們的利益與基金投資者的利益保持一致。在這些努力的基礎上,並利用我們的行業專業知識和智力資本,使我們能夠利用我們尋找的更廣泛的機會,並使公司能夠建立一個新的報告部門,稱為戰略控股,目前該部門包括公司對我們核心私募股權戰略的參與。
我們的保險業務由環球大西洋經營,我們於2021年2月1日收購了環球大西洋的多數控股權,並於2024年1月2日收購了KKR尚未擁有的環球大西洋的剩餘股權。環球大西洋是一家領先的退休和人壽保險公司,為個人和機構市場的客户提供廣泛的保障、遺留和儲蓄產品和再保險解決方案。環球大西洋公司主要通過銀行、經紀交易商和獨立營銷組織的網絡向個人提供固定利率年金、固定指數年金和有針對性的人壽產品。Global Atlantic為其機構客户提供定製的再保險解決方案,包括大宗、流動和養老金風險轉移再保險,以及融資協議。環球大西洋主要通過賺取其投資收入與投保人福利成本之間的利差來獲得收入。截至2024年3月31日,環球大西洋為300多萬投保人提供服務。
資產管理
我們的資產管理業務為世界各地的基金投資者提供廣泛的投資管理服務。在我們的資產管理業務中,我們有五個業務線:(1)私募股權,(2)實物資產,(3)信用和流動戰略,(4)資本市場,(5)主要活動。除了本報告中提供的每一項業務的概述外,還請參閲我們的年度報告。作為一家資產管理公司,我們為我們的基金、工具、CLO、管理賬户和投資組合公司提供投資管理和其他服務,賺取費用,包括管理費和激勵費,以及附帶權益,我們從資本市場交易中產生交易費。我們通過將自己的資本與基金投資者的資本一起投資,以及從資產負債表上的其他資產中獲得額外的投資收入。我們從我們的基金和某些其他投資工具獲得的附帶權益,使我們有權從所投資的第三方資本產生的投資收益中獲得特定百分比的收益。資產管理部門繼續反映首席運營決策者如何在資產管理業務中分配資源和評估業績,其中包括跨資產管理業務部門的協作運營,主要是單一費用池。
私募股權
通過我們的私募股權業務,我們管理和贊助一組私募股權基金,這些基金通過控制一家公司的所有權或戰略性非控股少數股權來投資資本,以實現長期增值。除了我們投資於大中型公司的傳統私募股權基金外,我們還贊助投資於核心私募股權、成長型股權和影響力投資的基金。我們的私募股權業務線包括單獨管理的賬户,這些賬户投資於多種戰略,其中可能包括我們的信貸和房地產戰略,以及我們的私募股權戰略。這些基金和賬户由在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.管理。截至2024年3月31日,我們的私募股權業務線擁有182.8美元的資產管理規模,其中包括129.5美元的傳統私募股權,352億美元的核心私募股權和181億美元的成長型股權,其中包括45億美元的影響力投資。
下表顯示了截至2024年3月31日的信息,涉及我們目前的私募股權和我們的私募股權業務線中報告的其他工具,我們有能力為這些工具賺取附帶權益。此數據不反映2024年3月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資回收期 | | 金額(美元,單位:億美元) |
| 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾:(3) | 未被調用 承付款 | | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘 公允價值 | 應計附帶權益總額 |
私募股權業務線 | | | | | | | | | | | |
北美基金XIII | 8/2021 | 8/2027 | | $ | 18,400 | | $ | 8,219 | | | $ | 10,181 | | $ | — | | $ | 10,181 | | $ | 11,710 | | $ | 155 | |
美洲基金XII | 5/2017 | 5/2021 | | 13,500 | | 1,616 | | | 12,490 | | 9,835 | | 9,301 | | 18,800 | | 1,635 | |
北美基金xi | 11/2012 | 1/2017 | | 8,718 | | 142 | | | 10,055 | | 22,858 | | 2,571 | | 3,356 | | 192 | |
2006年基金(5) | 9/2006 | 9/2012 | | 17,642 | | — | | | 17,309 | | 37,423 | | — | | — | | — | |
千年基金(5) | 12/2002 | 12/2008 | | 6,000 | | — | | | 6,000 | | 14,123 | | — | | 4 | | 1 | |
Ascendant基金 | 6/2022 | 6/2028 | | 3,549 | | 3,549 | | | — | | — | | — | | — | | — | |
歐洲基金VI | 6/2022 | 6/2028 | | 7,431 | | 5,855 | | | 1,576 | | — | | 1,576 | | 1,153 | | — | |
歐洲基金V | 7/2019 | 2/2022 | | 6,339 | | 658 | | | 5,751 | | 922 | | 5,572 | | 7,452 | | 393 | |
歐洲基金IV | 2/2015 | 3/2019 | | 3,512 | | 21 | | | 3,643 | | 5,726 | | 1,621 | | 2,659 | | 202 | |
歐洲基金III(5) | 3/2008 | 3/2014 | | 5,506 | | 146 | | | 5,360 | | 10,625 | | 586 | | 28 | | 29 | |
歐洲基金II(5) | 11/2005 | 10/2008 | | 5,751 | | — | | | 5,751 | | 8,507 | | — | | 25 | | 5 | |
亞洲基金IV | 7/2020 | 7/2026 | | 14,735 | | 8,322 | | | 6,965 | | 552 | | 6,810 | | 9,055 | | 352 | |
亞洲基金III | 8/2017 | 7/2020 | | 9,000 | | 1,329 | | | 8,192 | | 6,611 | | 6,624 | | 12,670 | | 1,146 | |
亞洲基金II | 10/2013 | 3/2017 | | 5,825 | | — | | | 7,494 | | 6,694 | | 2,697 | | 2,073 | | (346) | |
亞洲基金(5) | 7/2007 | 4/2013 | | 3,983 | | — | | | 3,974 | | 8,728 | | — | | — | | 21 | |
下一代技術增長基金III | 11/2022 | 11/2028 | | 2,740 | | 2,321 | | | 419 | | — | | 419 | | 477 | | — | |
下一代技術增長基金II | 12/2019 | 5/2022 | | 2,088 | | 104 | | | 2,181 | | 548 | | 1,937 | | 3,062 | | 220 | |
下一代技術增長基金 | 3/2016 | 12/2019 | | 659 | | 4 | | | 670 | | 1,148 | | 276 | | 1,017 | | 83 | |
醫療保健策略增長基金II | 5/2021 | 5/2027 | | 3,789 | | 2,812 | | | 977 | | — | | 977 | | 1,102 | | — | |
醫療保健戰略增長基金 | 12/2016 | 4/2021 | | 1,331 | | 137 | | | 1,324 | | 283 | | 1,134 | | 1,861 | | 106 | |
全球影響基金II | 6/2022 | 6/2028 | | 2,704 | | 1,888 | | | 816 | | — | | 816 | | 726 | | — | |
全球影響基金 | 2/2019 | 3/2022 | | 1,242 | | 223 | | | 1,195 | | 474 | | 1,018 | | 1,625 | | 118 | |
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | | 20,763 | | 3,358 | | | 17,973 | | 10,274 | | 12,473 | | 15,419 | | 1,329 | |
核心投資者II | 8/2022 | 8/2027 | | 11,814 | | 8,963 | | | 2,851 | | — | | 2,851 | | 3,049 | | 6 | |
核心投資者I | 2/2018 | 8/2022 | | 8,500 | | 44 | | | 9,311 | | 1,038 | | 8,411 | | 15,951 | | 12 | |
其他核心車輛 | 五花八門 | 五花八門 | | 5,131 | | 1,251 | | | 3,951 | | 1,432 | | 3,487 | | 5,894 | | 52 | |
未分配承諾 (6) | 不適用 | 不適用 | | 3,989 | | 3,989 | | | — | | — | | — | | — | | — | |
| | | | | | | | | | | |
私募股權投資總額 | | | | $ | 194,641 | | $ | 54,951 | | | $ | 146,409 | | $ | 147,801 | | $ | 81,338 | | $ | 119,168 | | $ | 5,711 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期,可能與管理費開始計提的日期相同,也可能不同。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束,一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(3)承諾是對基金的資本承諾總額,包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據2024年3月31日的匯率轉換為美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資,為資本回報而減去。
(5)“已投資”和“已實現”欄不包括恢復基金投資者未使用資本承諾的任何已實現投資的金額。
(6)“未分配承諾”是指從我們的戰略投資者夥伴關係中收到的尚未分配給特定投資戰略的承諾。
實物資產
通過我們的房地產業務線,我們管理和贊助一組房地產基金和賬户,這些基金和賬户將資本投資於基礎設施、房地產或能源。這些基金和賬户由Kohlberg Kravis Roberts&Co.L.P.或其子公司管理。截至2024年3月31日,我們的房地產業務線擁有1354億美元的資產管理資產,其中包括705億美元的房地產(其中377億美元是房地產信貸,328億美元是房地產股權),612億美元的基礎設施和37億美元的能源。
下表列出了截至2024年3月31日的信息,涉及我們目前的實物資產和我們實物資產業務線中報告的其他工具,我們有能力為其賺取附帶權益。此數據不反映2024年3月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資回收期 | | 金額(美元,單位:億美元) |
| 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾:(3) | 未被調用 承付款 | | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘 公允價值 | 應計附帶權益總額 |
不動產業務線 | | | | | | | | | | | |
全球基礎設施投資者IV | 8/2021 | 8/2027 | | $ | 16,590 | | $ | 6,860 | | | $ | 10,062 | | $ | 332 | | $ | 9,856 | | $ | 11,618 | | $ | 284 | |
全球基礎設施投資者III | 7/2018 | 6/2021 | | 7,166 | | 1,096 | | | 6,335 | | 1,993 | | 5,478 | | 7,862 | | 484 | |
全球基礎設施投資者II | 12/2014 | 6/2018 | | 3,040 | | 130 | | | 3,166 | | 5,386 | | 711 | | 1,115 | | 38 | |
全球基礎設施投資者 | 9/2010 | 10/2014 | | 1,040 | | — | | | 1,050 | | 2,228 | | — | | — | | — | |
亞太基礎設施投資者II | 9/2022 | 9/2028 | | 6,348 | | 5,444 | | | 904 | | — | | 904 | | 963 | | — | |
亞太地區基礎設施投資者 | 1/2020 | 9/2022 | | 3,792 | | 691 | | | 3,385 | | 847 | | 2,879 | | 3,385 | | 135 | |
多元化核心基礎設施基金 | 12/2020 | (5) | | 9,800 | | 1,073 | | | 8,803 | | 639 | | 8,737 | | 9,275 | | — | |
房地產合作伙伴美洲III | 1/2021 | 1/2025 | | 4,253 | | 1,544 | | | 2,818 | | 229 | | 2,655 | | 2,656 | | — | |
房地產合作伙伴美洲II | 5/2017 | 12/2020 | | 1,921 | | 244 | | | 1,960 | | 2,692 | | 444 | | 440 | | 13 | |
房地產合作伙伴美洲 | 5/2013 | 5/2017 | | 1,229 | | 135 | | | 1,024 | | 1,416 | | 54 | | 31 | | (3) | |
房地產合作伙伴歐洲II | 3/2020 | 12/2023 | | 2,061 | | 510 | | | 1,755 | | 431 | | 1,451 | | 1,421 | | — | |
房地產合作伙伴歐洲 | 8/2015 | 12/2019 | | 707 | | 99 | | | 687 | | 775 | | 200 | | 197 | | (8) | |
亞洲房地產合作伙伴 | 7/2019 | 7/2023 | | 1,682 | | 401 | | | 1,288 | | 23 | | 1,245 | | 1,470 | | — | |
房地產合作伙伴美洲 | 12/2019 | (5) | | 2,571 | | 48 | | | 2,523 | | 159 | | 2,523 | | 2,250 | | — | |
房地產信貸機會合作夥伴II | 8/2019 | 6/2023 | | 950 | | — | | | 976 | | 257 | | 976 | | 938 | | 17 | |
房地產信貸機會合作夥伴I | 2/2017 | 4/2019 | | 1,130 | | 122 | | | 1,008 | | 531 | | 1,008 | | 992 | | 3 | |
能源相關車輛 | 五花八門 | 五花八門 | | 4,385 | | 62 | | | 4,188 | | 1,929 | | 1,241 | | 1,709 | | 44 | |
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | | 11,413 | | 5,147 | | | 6,304 | | 1,687 | | 5,893 | | 5,841 | | 28 | |
| | | | | | | | | | | |
實際資產共計 | | | | $ | 80,078 | | $ | 23,606 | | | $ | 58,236 | | $ | 21,554 | | $ | 46,255 | | $ | 52,163 | | $ | 1,035 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期,可能與管理費開始計提的日期相同,也可能不同。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束,一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(3)承諾是對基金的資本承諾總額,包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據2024年3月31日的匯率轉換為美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資,為資本回報而減去。
(5)開放式基金。
私募股權投資與房地產資產績效
下表提供了截至2024年3月31日的信息,涉及我們的某些私募股權和實物資產投資工具自成立以來的歷史表現,我們認為這説明瞭我們投資方法的好處。此數據不反映自2024年3月31日以來籌集的額外資本,或收購或處置投資,投資價值的變化,或在該日期之後發生的分配。以下所列資料並不代表以下所列期間以外任何特定期間的任何過去或未來業績。過去的表現並不能保證未來的結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
私募股權和房地產業務線: 投資基金和其他工具 | 承諾(2) | 已投資 | | 已實現(4) | 未實現 | | 總價值 | | 毛收入 內部收益率(5) | 網絡 內部收益率(5) | 總投資倍數 資本(5) |
| (美元,單位:億美元) | | | | |
總投資 | | | | | | | | | | | |
遺產基金(1) | | | | | | | | | | | |
1976年基金 | $ | 31 | | $ | 31 | | | $ | 537 | | $ | — | | | $ | 537 | | | 39.5 | % | 35.5 | % | 17.1 | |
1980年基金 | 357 | | 357 | | | 1,828 | | — | | | 1,828 | | | 29.0 | % | 25.8 | % | 5.1 | |
1982年基金 | 328 | | 328 | | | 1,291 | | — | | | 1,291 | | | 48.1 | % | 39.2 | % | 3.9 | |
1984年基金 | 1,000 | | 1,000 | | | 5,964 | | — | | | 5,964 | | | 34.5 | % | 28.9 | % | 6.0 | |
1986年基金 | 672 | | 672 | | | 9,081 | | — | | | 9,081 | | | 34.4 | % | 28.9 | % | 13.5 | |
1987年基金 | 6,130 | | 6,130 | | | 14,949 | | — | | | 14,949 | | | 12.1 | % | 8.9 | % | 2.4 | |
1993年基金 | 1,946 | | 1,946 | | | 4,143 | | — | | | 4,143 | | | 23.6 | % | 16.8 | % | 2.1 | |
1996年基金 | 6,012 | | 6,012 | | | 12,477 | | — | | | 12,477 | | | 18.0 | % | 13.3 | % | 2.1 | |
小計--遺產基金 | 16,475 | | 16,475 | | | 50,269 | | — | | | 50,269 | | | 26.1 | % | 19.9 | % | 3.1 | |
包含的資金 | | | | | | | | | | | |
歐洲基金(1999) | 3,085 | | 3,085 | | | 8,758 | | — | | | 8,758 | | | 26.9 | % | 20.2 | % | 2.8 | |
千禧年基金(2002) | 6,000 | | 6,000 | | | 14,123 | | 4 | | | 14,127 | | | 22.0 | % | 16.1 | % | 2.4 | |
歐洲基金II(2005) | 5,751 | | 5,751 | | | 8,507 | | 25 | | | 8,532 | | | 6.1 | % | 4.5 | % | 1.5 | |
2006年基金(2006) | 17,642 | | 17,309 | | | 37,423 | | — | | | 37,423 | | | 11.9 | % | 9.3 | % | 2.2 | |
亞洲基金(2007) | 3,983 | | 3,974 | | | 8,728 | | — | | | 8,728 | | | 18.9 | % | 13.6 | % | 2.2 | |
歐洲基金III(2008) | 5,506 | | 5,360 | | | 10,625 | | 28 | | | 10,653 | | | 16.4 | % | 11.2 | % | 2.0 | |
E2投資者(附件基金)(2009) | 196 | | 196 | | | 200 | | — | | | 200 | | | 0.6 | % | 0.5 | % | 1.0 | |
中國成長基金(2010年) | 1,010 | | 1,010 | | | 1,152 | | 19 | | | 1,171 | | | 3.8 | % | (0.2) | % | 1.2 | |
自然資源基金(2010) | 887 | | 887 | | | 168 | | — | | | 168 | | | (24.3) | % | (25.9) | % | 0.2 | |
全球基礎設施投資者(2010) | 1,040 | | 1,050 | | | 2,228 | | — | | | 2,228 | | | 17.6 | % | 15.6 | % | 2.1 | |
北美基金xi(2012年) | 8,718 | | 10,055 | | | 22,858 | | 3,356 | | | 26,214 | | | 23.7 | % | 19.2 | % | 2.6 | |
亞洲基金II(2013) | 5,825 | | 7,494 | | | 6,694 | | 2,073 | | | 8,767 | | | 4.5 | % | 2.9 | % | 1.2 | |
房地產合作伙伴美洲(2013) | 1,229 | | 1,024 | | | 1,416 | | 31 | | | 1,447 | | | 15.8 | % | 11.0 | % | 1.4 | |
能源收入和增長基金(2013) | 1,589 | | 1,589 | | | 1,221 | | — | | | 1,221 | | | (6.1) | % | (8.8) | % | 0.8 | |
全球基礎設施投資者II(2014) | 3,040 | | 3,166 | | | 5,386 | | 1,115 | | | 6,501 | | | 19.6 | % | 16.9 | % | 2.1 | |
歐洲基金IV(2015) | 3,512 | | 3,643 | | | 5,726 | | 2,659 | | | 8,385 | | | 23.4 | % | 18.2 | % | 2.3 | |
房地產合作伙伴歐洲(2015) | 707 | | 687 | | | 775 | | 197 | | | 972 | | | 12.0 | % | 8.9 | % | 1.4 | |
下一代技術增長基金(2016) | 659 | | 670 | | | 1,148 | | 1,017 | | | 2,165 | | | 31.1 | % | 26.6 | % | 3.2 | |
醫療保健戰略增長基金(2016) | 1,331 | | 1,324 | | | 283 | | 1,861 | | | 2,144 | | | 18.0 | % | 12.1 | % | 1.6 | |
美洲基金XII(2017) | 13,500 | | 12,490 | | | 9,835 | | 18,800 | | | 28,635 | | | 24.9 | % | 20.5 | % | 2.3 | |
房地產信貸機會合作夥伴(2017) | 1,130 | | 1,008 | | | 531 | | 992 | | | 1,523 | | | 9.1 | % | 7.7 | % | 1.5 | |
核心投資工具(2017) | 25,445 | | 16,113 | | | 2,470 | | 24,894 | | | 27,364 | | | 17.3 | % | 16.2 | % | 1.7 | |
亞洲基金III(2017) | 9,000 | | 8,192 | | | 6,611 | | 12,670 | | | 19,281 | | | 29.4 | % | 23.2 | % | 2.4 | |
房地產合作伙伴美洲II(2017) | 1,921 | | 1,960 | | | 2,692 | | 440 | | | 3,132 | | | 25.4 | % | 20.8 | % | 1.6 | |
全球基礎設施投資者III(2018) | 7,166 | | 6,335 | | | 1,993 | | 7,862 | | | 9,855 | | | 16.2 | % | 12.8 | % | 1.6 | |
全球影響力基金(2019) | 1,242 | | 1,195 | | | 474 | | 1,625 | | | 2,099 | | | 24.4 | % | 18.2 | % | 1.8 | |
歐洲基金V(2019) | 6,339 | | 5,751 | | | 922 | | 7,452 | | | 8,374 | | | 15.1 | % | 11.6 | % | 1.5 | |
能源收入和增長基金II(2018年) | 994 | | 1,191 | | | 330 | | 1,543 | | | 1,873 | | | 17.2 | % | 15.3 | % | 1.6 | |
亞洲房地產合作伙伴(2019) | 1,682 | | 1,288 | | | 23 | | 1,470 | | | 1,493 | | | 10.4 | % | 5.4 | % | 1.2 | |
下一代科技成長基金II(2019) | 2,088 | | 2,181 | | | 548 | | 3,062 | | | 3,610 | | | 22.6 | % | 17.7 | % | 1.7 | |
房地產信貸機會合作夥伴II(2019) | 950 | | 976 | | | 257 | | 938 | | | 1,195 | | | 10.4 | % | 7.8 | % | 1.2 | |
亞太基礎設施投資者(2020) | 3,792 | | 3,385 | | | 847 | | 3,385 | | | 4,232 | | | 14.8 | % | 10.4 | % | 1.3 | |
亞洲基金IV(2020) | 14,735 | | 6,965 | | | 552 | | 9,055 | | | 9,607 | | | 19.5 | % | 12.7 | % | 1.4 | |
房地產合作伙伴歐洲II(2020) | 2,061 | | 1,755 | | | 431 | | 1,421 | | | 1,852 | | | 3.4 | % | 0.3 | % | 1.1 | |
房地產合作伙伴美洲III(2021) | 4,253 | | 2,818 | | | 229 | | 2,656 | | | 2,885 | | | 1.3 | % | (1.2) | % | 1.0 | |
醫療保健戰略增長基金II(2021年) | 3,789 | | 977 | | | — | | 1,102 | | | 1,102 | | | 12.4 | % | (3.4) | % | 1.1 | |
北美基金十三(2021) | 18,400 | | 10,181 | | | — | | 11,710 | | | 11,710 | | | 12.9 | % | 7.9 | % | 1.2 | |
全球基礎設施投資者IV(2022)(3) | 16,590 | | 10,062 | | | 332 | | 11,618 | | | 11,950 | | | — | | — | | — | |
歐洲基金VI(2022年) (3) | 7,431 | | 1,576 | | | — | | 1,153 | | | 1,153 | | | — | | — | | — | |
全球影響力基金II(2022年) (3) | 2,704 | | 816 | | | — | | 726 | | | 726 | | | — | | — | | — | |
亞太基礎設施投資者II(2022) (3) | 6,348 | | 904 | | | — | | 963 | | | 963 | | | — | | — | | — | |
下一代科技成長基金III(2022年) (3) | 2,740 | | 419 | | | — | | 477 | | | 477 | | | — | | — | | — | |
揚升基金(2022)(3) | 3,549 | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | — | | — | |
小計-包括的基金 | 229,559 | | 172,812 | | | 166,496 | | 138,399 | | | 304,895 | | | 16.1 | % | 12.4 | % | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | |
所有基金 | $ | 246,034 | | $ | 189,287 | | | $ | 216,765 | | $ | 138,399 | | | $ | 355,164 | | | 25.5 | % | 18.7 | % | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1)該等資金並非作為收購KKR & Co.(Guernsey)L. P.(前稱KKR Private Equity Investors,L. P.)2009年10月1日
(2)在承諾不是以美元計價的情況下,此類金額已根據2024年3月31日的現行匯率轉換為美元。
(3)我們的投資基金是在2024年3月31日之前至少24個月進行首次投資的,計算的是總內部收益率、淨內部收益率和投資資本的總倍數。因此,我們沒有計算這些基金的總內部收益率、淨內部收益率和投資資本的總倍數。
(4)當一項投資已被處置或以其他方式產生處置收益或已由有關基金分配的當期收入時,該投資被視為已實現。
(5)內部收益率衡量的是一隻基金在一段持有期內投資產生的年複合總收益。淨內部收益率是在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用之前,先計算總內部收益率。
投資資本的總倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數是通過將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加,再除以基金投資的總資本額來計算的。這些數額不適用於已實現和未實現附帶權益的分配,也不用於支付任何適用的管理費或組織費用。
KKR的私募股權和實物資產基金可以利用第三方融資機制向此類基金提供流動性。上述淨內部收益率及總內部收益率是從基金投資者應繳股本至基金投資者收到基金的相關分派期間計算的,而使用該等融資安排通常會減少原本用於計算內部收益率的時間,當公允價值隨時間增長時,內部收益率往往會增加,而當公允價值隨時間減少時,內部收益率往往會減少。KKR的私募股權及不動產基金在某些情況下(視乎相關基金文件而有所不同),一般規定退還予投資者的部分資本可恢復為未使用的承諾,作為循環資本。對於具有優先回報的KKR私募股權和實物資產基金,我們在計算內部收益率和投資資本倍數時考慮了循環資本,因為優先回報的計算包括了循環資本的影響。對於沒有優先回報的KKR私募股權和不動產基金,我們在計算內部收益率和投資資本倍數時不考慮循環資本。納入循環資本通常會導致投資和變現金額較高,而投資資本的內部收益率和倍數低於不包括循環資本的情況。納入循環資本將令所有納入基金的綜合淨內部收益率減少0.1%,令所有遺留基金的綜合淨內部收益率減少0.5%,並會令納入基金的投資資本綜合倍數減少少於0.1,以及將遺留基金的綜合投資資本綜合倍數減少0.4。
欲瞭解更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素-與我們的投資活動相關的風險-我們投資的未來結果可能與我們的任何歷史回報不同,也可能無法達到我們的任何歷史回報水平”。
信用和流動性戰略
通過我們的信用和流動策略業務,我們在合併的基礎上報告我們的信用和對衝基金平臺。截至2024年3月31日,我們的信用和流動策略業務線擁有2595億美元的資產管理,其中包括1303億美元的槓桿信貸策略管理的資產,927億美元的私人信貸策略管理的資產,92億美元的戰略投資集團(SIG)策略管理的資產,以及273億美元的對衝基金平臺管理的資產。我們為我們的全球大西洋保險公司管理着1370億美元的信貸投資。我們的BDC管理着約153億美元的資產,這反映在我們上面的槓桿信貸和私人信貸戰略的AUM中。我們在AUM中報告我們BDC管理的所有資產,但我們只根據我們在對衝基金合夥企業中的持股比例按比例報告我們的對衝基金合夥企業管理的資產。
信用
我們的信貸平臺將資本投資於廣泛的公司債務和跨資產類別和資本結構的抵押品支持投資。我們的信貸策略主要由KKR Credit Advisors(US)LLC管理,KKR Credit Advisors(美國)LLC是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問,KKR Credit Advisors(愛爾蘭)無限公司受愛爾蘭中央銀行(“CBI”)監管,KKR Credit Advisors(EMEA)LLP受英國(“UK”)金融市場行為監管局(FCA)和KKR Credit Advisors(新加坡)Pte監管。該公司受新加坡金融管理局監管,是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問。我們還與第三方FS/KKR Advisor,LLC共同擁有在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司,為某些註冊投資公司提供投資諮詢服務,其中包括上市的BDC公司FS KKR Capital Corp.(紐約證券交易所代碼:FSK)和私募的BDC公司KKR FS Income Trust。
我們的對衝基金平臺包括與第三方對衝基金管理公司的戰略合作伙伴關係,KKR持有這些公司的少數股權。我們的對衝基金合作伙伴關係提供一系列替代投資策略,包括多頭/空頭股票和對衝基金的基金。
我們的信貸業務在槓桿信貸和另類信貸方面推行多種投資策略。
槓桿信貸。我們的槓桿信貸策略尋求主要投資於槓桿貸款(包括循環信貸安排)、CLO、高收益債券、結構性信貸、壓力證券和非流動性信貸。在槓桿信貸領域,我們同時管理單一資產類別和多資產類別的資金池。我們的機會主義信貸策略尋求在投資主題上配置資本,這些投資主題尋求利用信貸市場混亂的機會,跨越資產類型和流動性狀況。我們的多資產信貸策略尋求在廣泛多元化的戰略中動態分配不同類型的資產。我們的循環信貸策略投資於優先擔保循環信貸安排。
另類積分。我們的另類信貸策略包括我們的(I)私人信貸策略和(Ii)由我們信貸平臺的SIG小組監督的投資:
•私人信貸。我們的私人信貸策略專注於私人或直接發起和談判的交易。這些策略包括直接貸款,通常是在公司資本結構的高級部分,初級夾層債務,以及基於資產的融資。通過我們的直接貸款戰略,我們尋求投資於主要為中端市場公司進行的優先債務融資。通過我們的初級夾層債務策略,投資通常包括次級債務,這會產生當前的收益率,再加上額外的上行潛力的邊際股權敞口。我們的資產融資戰略專注於金融貸款和以硬資產為後盾的貸款的投資組合。
•戰略投資集團。這一戰略旨在為高質量的大中型公司和資產提供戰略資本解決方案。該策略追求對企業信貸以及資產或房地產支持信貸的投資,我們認為,在這些領域,市場波動或其他投資主題創造了在整個資本結構和整個市場週期中機會性投資的機會,以利用具有下行保護的證券產生超高回報。這些投資可能包括壓力投資或不良投資(包括重組後的股權)、以控制為導向的機會、救援融資(為解決契約、到期日或流動資金問題而進行的債務或股權投資)、債務人佔有或退出融資以及其他事件驅動的債務或股權投資。
對衝基金平臺
我們的對衝基金平臺包括與第三方對衝基金管理公司的戰略合作伙伴關係,KKR持有這些公司的少數股權。這主要包括在全球另類投資管理公司馬紹爾·華斯有限責任公司(及其附屬公司“馬歇爾·華斯”)中擁有39.6%的權益,該公司專門從事多/空股票產品。我們還擁有第三方對衝基金管理公司的其他權益,包括在PAAMCO Prisma Holdings,LLC的39.9%權益,這是一家專注於流動性另類投資解決方案的投資管理公司,包括對衝基金對基金的投資組合。
下表提供了截至2024年3月31日的信息,涉及我們目前的信用和我們有能力賺取附帶權益的信用和流動戰略業務線中報告的其他工具。此數據不反映2024年3月31日之後發生的投資的收購或處置、投資價值的變化或分配。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資回收期 | | 金額(美元,單位:億美元) |
| 開始 日期(1) | 端部 日期(2) | | 承諾:(3) | 未被調用 承付款 | | 已投資 | 已實現 | 剩餘 成本成本(4) | 剩餘 公允價值 | 應計附帶權益總額 |
信貸和流動戰略業務線 | | | | | | | | | | | |
機會基金II | 11/2021 | 1/2026 | | $ | 2,336 | | $ | 1,627 | | | $ | 709 | | $ | 12 | | $ | 709 | | $ | 782 | | $ | 9 | |
錯位機會基金 | 8/2019 | 11/2021 | | 2,967 | | 450 | | | 2,517 | | 1,534 | | 1,456 | | 1,618 | | 68 | |
特殊情況基金II | 2/2015 | 3/2019 | | 3,525 | | 284 | | | 3,241 | | 2,412 | | 1,134 | | 1,191 | | — | |
特殊情況基金 | 1/2013 | 1/2016 | | 2,274 | | 1 | | | 2,273 | | 1,804 | | 426 | | 320 | | — | |
夾層合作伙伴 | 7/2010 | 3/2015 | | 1,023 | | 33 | | | 990 | | 1,166 | | 184 | | 154 | | (20) | |
基於資產的金融合作夥伴 | 10/2020 | 7/2025 | | 2,059 | | 894 | | | 1,165 | | 105 | | 1,165 | | 1,266 | | 29 | |
私人信貸機會合作夥伴II | 12/2015 | 12/2020 | | 2,245 | | 354 | | | 1,891 | | 902 | | 1,240 | | 1,202 | | — | |
貸款合作伙伴IV | 3/2022 | 9/2026 | | 1,150 | | 518 | | | 632 | | 43 | | 633 | | 680 | | 6 | |
貸款合作伙伴III | 4/2017 | 11/2021 | | 1,498 | | 540 | | | 958 | | 832 | | 701 | | 708 | | 43 | |
二級貸款夥伴 | 6/2014 | 6/2017 | | 1,336 | | 157 | | | 1,179 | | 1,198 | | 151 | | 82 | | — | |
貸款合作伙伴 | 12/2011 | 12/2014 | | 460 | | 40 | | | 420 | | 458 | | 23 | | 11 | | — | |
貸款合作伙伴歐洲II | 5/2019 | 9/2023 | | 837 | | 210 | | | 627 | | 280 | | 519 | | 548 | | 6 | |
貸款合作伙伴歐洲 | 3/2015 | 3/2019 | | 848 | | 184 | | | 662 | | 470 | | 184 | | 176 | | — | |
亞洲信貸機遇 | 1/2021 | 5/2025 | | 1,084 | | 506 | | | 578 | | 24 | | 578 | | 657 | | 14 | |
其他替代信貸工具 | 五花八門 | 五花八門 | | 14,687 | | 8,747 | | | 7,798 | | 6,167 | | 4,110 | | 4,459 | | 32 | |
| | | | | | | | | | | |
總信用和流動性戰略 | | | | $ | 38,329 | | $ | 14,545 | | | $ | 25,640 | | $ | 17,407 | | $ | 13,213 | | $ | 13,854 | | $ | 187 | |
(1)開始日期是基金管理文件中界定的基金投資期的開始日期,可能與管理費開始計提的日期相同,也可能不同。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(2)結束日期是基金管理文件所界定的基金投資期的結束,一般不是停止支付管理費的日期。有關管理費計算的更多信息,請參閲“-關鍵會計政策和估計-資產管理和戰略控股-收入”。
(3)該承諾代表對基金的總資本承諾,包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據2024年3月31日的匯率兑換為美元。
(4)剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資,為資本回報而減去。
下表列出了KKR從成立至2024年3月31日管理的大型槓桿信貸策略的信息。下文提供的信息無意代表下文提供的期間以外任何特定期間的任何過去或未來表現。過去的表現並不能保證未來的結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
槓桿信貸戰略 | | 開始日期: | | | | 毛收入 退貨 | | 網絡 退貨 | | 基準測試(1) | | 基準 毛收入 退貨 |
多資產信用組合 | | 2008年7月 | | | | 7.07 | % | | 6.38 | % | | 50%S/LSTA貸款指數,50%交銀HY Master II指數(2) | | 5.67% |
機會主義信貸(3) | | 2008年5月 | | | | 10.74 | % | | 9.15 | % | | 50%S/LSTA貸款指數,50%交銀HY Master II指數(3) | | 5.86% |
銀行貸款 | | 2011年4月 | | | | 5.74 | % | | 5.17 | % | | S&P/LSTA貸款指數(4) | | 4.65% |
高產 | | 2011年4月 | | | | 6.04 | % | | 5.46 | % | | BoAML HY Master II指數(5) | | 5.35% |
| | | | | | | | | | | | |
歐洲槓桿貸款(6) | | 2009年9月 | | | | 4.77 | % | | 4.25 | % | | CS Inst西歐槓桿貸款指數(7) | | 3.79% |
| | | | | | | | | | | | |
歐洲信貸機會(6) | | 2007年9月 | | | | 6.83 | % | | 5.64 | % | | S&P歐洲槓桿貸款(所有貸款)(8) | | 4.32% |
| | | | | | | | | | | | |
(1)本文所指的基準包括S/S/LSTA槓桿貸款指數(“S/LSTA貸款指數”)、S/LSTA美國B/BB評級貸款指數(“S/LSTA BB-B貸款指數”)、美銀美林高收益大師II指數(“美銀美林HY Master II指數”)、美銀美林BB-B美國高收益指數(“美銀美林HY BB-B約束指數”)、瑞士信貸機構西歐槓桿貸款指數(“CS Inst西歐槓桿貸款指數”)、和S歐洲槓桿貸款(所有貸款)。S貸款指數是美國貸款市場的每日可交易指數,旨在反映符合特定標準的最大規模機構貸款的市場加權表現。交銀HY Master II指數是針對高收益公司債券的指數。它旨在衡量廣泛的高收益市場,包括評級較低的證券。CS Inst西歐槓桿貸款指數只包含定價在90以上的機構貸款工具,不包括TL和TLA工具,以及評級為CC、C或違約的貸款。S歐洲槓桿貸款指數反映了投資於歐洲信貸的機構槓桿貸款組合的市場加權表現。雖然我們的槓桿信貸策略的回報反映了收入和股息的再投資,但上圖所示的指數都沒有反映這種再投資,其效果是與指數相比,提高了這些策略的報告相對業績。此外,這些指數不受管理費、獎勵分配或費用的影響。
(2)業績是基於銀行貸款、高收益和結構性信貸戰略賬户的混合組合。多資產信用綜合策略的比較基準是基於截至2022年5月的65%S/LSTA貸款指數和35%的交銀HY Master II指數,以及2022年6月起的50%S/LSTA貸款指數和50%的交銀HY Master II指數。
(3)機會主義信貸策略投資於高收益證券和企業貸款,沒有預設的配置。本文提出的機會主義信貸策略的比較基準是基於50%的S貸款指數和50%的交銀HY Master II指數。這一戰略範圍內的基金可以利用第三方融資機制來提高投資回報。在使用融資工具的情況下,在計算資產淨值時從基金資產中扣除使用該工具的金額,這往往會在資產淨值隨時間增長時增加回報,在資產淨值隨時間減少時減少回報。
(4)業績是基於主要投資於槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款戰略的基準是基於S/LSTA貸款指數。
(5)業績是基於主要投資於高收益證券的投資組合。用於比較高收益策略的基準是基於BoAML HY Master II指數。
(6)所列回報是根據當地貨幣計算的。
(7)業績是基於主要投資於更高質量槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲槓桿貸款戰略的基準是基於CS Inst西歐槓桿貸款指數。
(8)業績是基於主要投資於歐洲機構槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲信貸機會戰略的基準是基於S歐洲槓桿貸款(所有貸款)指數。
下表列出了有關我們另類信貸投資基金的信息,投資者從成立至2024年3月31日做出了資本承諾。下文提供的信息無意代表下文提供的期間以外任何特定期間的任何過去或未來表現。過去的表現並不能保證未來的結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 金額 | | 公允價值。 美國投資部 | | | | | | | | | | |
信貸和流動性戰略: 投資基金 | | 投資期開始日期 | | 承諾 | | 已投資(1) | | 已實現(1) | | 未實現 | | 總計 價值 | | 毛收入 內部收益率(2) | | 網絡 內部收益率(2) | | 多個 已投資 資本(3) | | |
(百萬美元) | | |
機會基金II | | 2021年11月 | | $ | 2,336 | | | $ | 709 | | | $ | 12 | | | $ | 782 | | | $ | 794 | | | 18.7 | % | | 12.4 | % | | 1.1 | | | |
錯位機會基金 | | 2019年8月 | | 2,967 | | | 2,517 | | | 1,534 | | | 1,618 | | | 3,152 | | | 11.5 | % | | 9.1 | % | | 1.3 | | | |
特殊情況基金II | | 2015年2月 | | 3,525 | | | 3,241 | | | 2,412 | | | 1,191 | | | 3,603 | | | 2.6 | % | | 0.7 | % | | 1.1 | | | |
特殊情況基金 | | 2013年1月 | | 2,274 | | | 2,273 | | | 1,804 | | | 320 | | | 2,124 | | | (1.5) | % | | (3.2) | % | | 0.9 | | | |
夾層合作伙伴 | | 2010年7月 | | 1,023 | | | 990 | | | 1,166 | | | 154 | | | 1,320 | | | 9.1 | % | | 5.9 | % | | 1.3 | | | |
基於資產的金融合作夥伴 | | 2020年10月 | | 2,059 | | | 1,165 | | | 105 | | | 1,266 | | | 1,371 | | | 15.3 | % | | 11.1 | % | | 1.2 | | | |
私人信貸機會合作夥伴II | | 2015年12月 | | 2,245 | | | 1,891 | | | 902 | | | 1,202 | | | 2,104 | | | 3.1 | % | | 1.3 | % | | 1.1 | | | |
貸款合作伙伴IV | | 2022年3月 | | 1,150 | | | 632 | | | 43 | | | 680 | | | 723 | | | 19.7 | % | | 16.0 | % | | 1.1 | | | |
貸款合作伙伴III | | 2017年4月 | | 1,498 | | | 958 | | | 832 | | | 708 | | | 1,540 | | | 15.2 | % | | 12.5 | % | | 1.6 | | | |
二級貸款夥伴 | | 2014年6月 | | 1,336 | | | 1,179 | | | 1,198 | | | 82 | | | 1,280 | | | 2.9 | % | | 1.5 | % | | 1.1 | | | |
貸款合作伙伴 | | 2011年12月 | | 460 | | | 420 | | | 458 | | | 11 | | | 469 | | | 3.5 | % | | 1.8 | % | | 1.1 | | | |
貸款合作伙伴歐洲II | | 2019年5月 | | 837 | | | 627 | | | 280 | | | 548 | | | 828 | | | 17.0 | % | | 13.3 | % | | 1.3 | | | |
貸款合作伙伴歐洲 | | 2015年3月 | | 848 | | | 662 | | | 470 | | | 176 | | | 646 | | | (0.5) | % | | (2.6) | % | | 1.0 | | | |
亞洲信貸機遇 | | 2021年1月 | | 1,084 | | | 578 | | | 24 | | | 657 | | | 681 | | | 15.8 | % | | 11.3 | % | | 1.2 | | | |
其他替代信貸工具 | | 五花八門 | | 14,687 | | | 7,798 | | | 6,167 | | | 4,459 | | | 10,626 | | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
所有基金 | | | | $ | 38,329 | | | $ | 25,640 | | | $ | 17,407 | | | $ | 13,854 | | | $ | 31,261 | | | | | | | | | |
(1)循環資本被排除在投資和變現的金額之外。
(2)這些信貸基金利用第三方融資工具向此類基金提供流動性,在這種情況下,內部收益率從基金投資者應繳資本之日起計算,至基金投資者從基金獲得相關分配之時止。此類融資工具的使用通常會減少用於計算內部收益率的投資資本額,當公允價值隨着時間的推移而增長時,內部收益率往往會增加,當公允價值隨着時間的推移而減少時,內部收益率往往會減少。內部收益率衡量的是一隻基金在一段持有期內的投資所產生的年度複合回報總額,並在計算時考慮了循環資本。列報的淨內部收益率是在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。毛內部收益率是在分配附帶權益和支付任何適用的管理費和組織費用之前計算的。
(3)投資資本倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數的計算方法是將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加,再除以投資者投資的資本總額。融資工具的使用通常會減少用於計算投資資本倍數的投資資本額,當公允價值隨着時間的推移增長時,投資資本額往往會增加倍數,當公允價值隨着時間的推移減少時,投資資本額往往會減少倍數。這些數額不適用於根據附帶權益將基金投資的任何已實現和未實現回報分配給基金的普通合夥人或支付任何適用的管理費,並且在計算時不考慮循環資本。
欲瞭解有關市場狀況對我們投資價值和業績的影響的更多信息,請參閲“風險因素--與我們業務相關的風險--困難的市場和經濟狀況可能,並定期對KKR產生重大和不利的影響。”以及“風險因素--與我們的投資活動相關的風險--我們投資的未來結果可能不同於我們的任何歷史回報,也可能達不到我們在年報中的任何歷史回報水平”。
下表顯示了截至2024年3月31日的信息,基於我們的信用和流動戰略業務部門提供的投資基金或其他工具或賬户。我們的資金、工具和賬户已經根據它們的主要投資策略進行了分類。然而,為表中每一行列報的AUM和FPAUM包括非主要投資戰略的某些投資,這些投資是它們的投資授權所允許的,目的是列報這些基金、工具和賬户的費用和其他條件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,單位:億美元) | | AUM | | FPAUM | | 典型案例 管理 收費標準 | | 獎勵和費用:/ 攜帶 利息 | | 擇優 返回 | | 持續時間 美國資本公司的 |
槓桿信貸: | | | | | | | | | | | | |
槓桿信貸SMA/基金(1) | | $ | 103,865 | | | $ | 101,493 | | | 0.15% - 1.30% | | 各種 (2) | | 各種 (2) | | 以贖回為準 |
克洛斯 | | 26,659 | | | 26,659 | | | 0.40% - 0.50% | | 各種 (2) | | 各種 (2) | | 10-14歲 (3) |
槓桿信貸總額 | | 130,524 | | | 128,152 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
替代信貸: (4) | | | | | | | | | | | | |
私人信貸 (1) | | 77,271 | | | 63,353 | | | 0.25% - 1.50% (5) | | 10.00 - 20.00% | | 5.00 - 8.00% | | 8-15年 (3) |
簽名 | | 9,059 | | | 4,511 | | | 0.50% - 1.75% | | 10.00 - 20.00% | | 7.00 - 12.00% | | 7-15年 (3) |
替代信貸總額 | | 86,330 | | | 67,864 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
對衝基金 (6) | | 27,342 | | | 27,342 | | | 0.50% - 2.00% | | 五花八門 (2) | | 各種 (2) | | 以贖回為準 |
的bdc (7) | | 15,309 | | | 15,309 | | | 0.60% - 0.625% | | 7.00% - 8.00% | | 7.00% | | 不定 |
總計 | | $ | 259,505 | | | $ | 238,667 | | | | | | | | | |
(1)包括我們為全球大西洋保險公司管理的信貸投資。該資本是永久性的,不受激勵費或附帶權益的限制,也不要求優先回報。
(2)若干基金及CLO須繳納表現費,基金經理或普通合夥人可分享投資者所賺取超出表現限制(通常與基準或指數掛鈎)的純利的最多20%,並須遵守規定,規定基金及工具須於賺取任何表現費前收回先前虧損。
(3)資本期限是從一開始計算的。CLO的啟動日期為2013年至2024年,投資另類信貸策略的獨立管理賬户和基金的啟動日期為2009年至2024年。
(4)我們的另類信貸基金的投資期一般為兩至五年,而我們較新的另類信貸基金一般在其整個生命週期內賺取投資資本的管理費。
(5)降低某些車輛的未投資資本費用。
(6)對衝基金代表KKR在我們對衝基金合夥企業中按比例持有的AUM和FPAUM份額。
(7)代表FS KKR Capital Corp.和KKR FS Income Trust。我們在我們的AUM和FPAUM中報告這些BDC管理的所有資產。
資本市場
我們的資本市場業務由我們的全球資本市場業務組成,該業務與KKR的資產管理業務相結合,通過為尋求融資的投資或公司開發和實施傳統和非傳統資本解決方案,為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方客户提供服務。這些服務包括安排債務和股權融資、配售和承銷證券發行,以及提供其他類型的資本市場服務,導致公司獲得與上述活動有關的費用,包括承銷、配售、交易和辛迪加費用、佣金、承銷折扣、利息支付和其他補償,這些費用可能以現金或證券支付。我們資本市場業務的第三方客户包括跨國公司、公共和私人公司、金融贊助商、共同基金、養老基金、主權財富基金和全球對衝基金。我們的資本市場業務通過我們的分銷平臺為這些第三方客户提供差異化的資金獲取渠道。
我們的資本市場業務承保信貸安排,並安排貸款銀團和參與。當我們是信貸安排的獨家或主要安排人時,我們可以代表其他貸款人向借款人墊付金額,但須償還。當我們在公司承諾的基礎上承銷證券發行時,我們承諾購買和出售一批證券,並通過以折扣價或收費購買證券來創造收入。當我們以代理身份或盡最大努力行事時,我們為安排融資或向資本市場投資者配售證券而產生收入。我們還可以向發行人提供關於資本結構、市場準入、營銷考慮、證券定價和資本市場交易的其他方面的資本市場建議,以換取費用。我們的資本市場業務還為KKR基金或第三方客户參與的交易中的聯合投資提供銀團服務,這可能使公司有權獲得銀團費用、管理費和/或附帶權益。
資本市場業務遍及全球,在北美、歐洲、亞太地區和中東的不同國家開展某些經紀-交易商活動,並擁有當地業務和許可證。我們的旗艦資本市場附屬公司包括KKR Capital Markets LLC(於美國證券交易委員會註冊的經紀交易商及金融業監管局(“金融業監管局”)成員),以及KKR Capital Markets Asia Limited(一家獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌的香港持牌資產管理及經紀交易商),可從事證券交易、就證券及資產管理受規管活動提供意見。
主要活動
通過我們的主要活動業務線,我們在公司的資產負債表上管理公司自己的資產,並部署資本來支持和發展我們的私募股權、房地產、信貸和流動戰略業務線。
通常,我們的私募股權、實物資產以及信貸和流動戰略業務部門的基金根據合同要求我們作為基金的普通合夥人做出相當大的資本承諾。我們相信,作出普通合夥人承諾有助於我們從有限合夥人那裏籌集新的資金,因為這表明了我們對給定基金戰略的信心。我們為資本提供資金的承諾也發生在我們持有次級票據或我們贊助的投資工具的股權部分的情況下,包括結構性交易。我們還利用我們的資產負債表在籌資過程中彌合投資活動,例如通過為新基金的投資提供資金,以及通過收購投資來建立新投資戰略的記錄。我們還使用自有資本有選擇地為我們的基金投資或為戰略交易提供資金,儘管被收購企業的財務結果可能會在我們的其他業務線中報告。
我們的主要活動業務線還提供所需的資本,為我們的資本市場業務線在承銷或辛迪加證券時,或在為涉及我們投資組合的公司和第三方的交易提供定期貸款承諾時,為資本市場業務線的各種承諾提供資金。我們的主要活動業務線還持有用於滿足我們資本市場業務線的監管要求和某些投資工具的風險保留要求的資產。
我們還通過我們的主要活動業務線進行機會性投資,包括與我們的私募股權、房地產和信用和流動戰略基金一起進行的聯合投資,以及不涉及我們的私募股權、房地產或信用和流動戰略基金的主要活動投資。
我們努力戰略性和機會性地利用我們的資產負債表,以符合我們的受託責任、遵守適用法律和與我們的單一公司方法一致的方式,產生有吸引力的風險調整後股本回報率。
在戰略控股部門成立之前,從2024年1月2日起,公司參與核心私募股權戰略的定期財務運營結果作為資產管理部門這一主要活動業務線的一部分進行報告。從本報告開始,這些財務運營結果不會反映在資產管理部門。有關我們參與核心私募股權戰略的更多信息,請參閲“戰略控股”。
下表按資產類別列出了我們的主要活動業務線截至2024年3月31日的持有量,不包括我們通過戰略控股部門報告的業務的所有權。
按資產類別劃分的持有量(1)
(1)對我們基金的一般合夥人承諾包括在上面顯示的各種資產類別中。與KKR建立戰略合作伙伴關係的其他資產管理公司的資產和收入,如KKR持有不超過50%的所有權權益,則不包括在我們的主要活動業務中,但在我們其他業務的財務業績中報告。
保險
我們的保險業務由環球大西洋公司運營,該公司與其現有品牌和管理團隊作為獨立的業務運營。KKR於2021年2月1日收購了環球大西洋公司的多數控股權,並於2024年1月2日收購了環球大西洋公司的其餘股份。自2021年第一季度以來,我們將環球大西洋的財務業績作為單獨的可報告部分列報。
環球大西洋是一家領先的退休和人壽保險公司,向客户提供廣泛的保障、遺留和儲蓄產品,並向個人和機構市場的客户提供再保險解決方案。Global Atlantic專注於其認為支持發行具有吸引力的風險和回報特徵的產品的目標市場。這些市場使環球大西洋公司能夠利用其在分銷方面的優勢,並在各種市場環境中機會性地部署股東資本。
環球大西洋主要通過一個由銀行、經紀自營商和保險機構組成的網絡向個人客户提供固定利率年金、固定指數年金和目標人壽產品。環球大西洋為其機構客户提供定製的再保險解決方案,包括大宗、流動和養老金風險轉移(“PRT”)再保險,以及融資協議。當個別市場銷售和再保險交易超過有效保單的流出時,環球大西洋的資產通常會增加。環球大西洋主要通過賺取所管理資產的利差來產生收入,即其淨投資收入與投保人福利成本之間的差額。環球大西洋還賺取投保人為某些類型的合同支付的費用,以及第三方投資者支付的費用,這些費用在資產管理部門進行了報告。截至2024年3月31日,環球大西洋為300多萬投保人提供服務。
環球大西洋亦贊助聯合投資工具(“贊助再保險側車工具”),與環球大西洋一起參與環球大西洋在投資工具各自投資期內進行的某些區塊、流量、PRT及其他再保險交易。贊助的再保險側車工具提供第三方資本以支持再保險交易,不會合併到我們的財務報表中。截至2024年3月31日,第三方已向贊助的再保險側車工具承諾約35億美元的資本,其中27億美元已部署。
下表顯示了環球大西洋公司在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中按業務和產品劃分的新業務量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三個月, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
(百萬美元) | | | | | | | | |
個別頻道: | | | | | | | | |
固定利率年金 | | | | | | $ | 2,985 | | | $ | 2,146 | |
固定指數年金 | | | | | | 1,264 | | | 1,065 | |
可變年金 | | | | | | 5 | | | 4 | |
總退休產品(1) | | | | | | $ | 4,254 | | | $ | 3,215 | |
| | | | | | | | |
人壽保險產品 | | | | | | $ | — | | | $ | 4 | |
| | | | | | | | |
創業生活 | | | | | | 69 | | | 75 | |
| | | | | | | | |
機構渠道: | | | | | | | | |
塊 | | | | | | 10,162 | | | 79 | |
流動與養老金風險轉移 | | | | | | 2,904 | | | 2,430 | |
籌資協議(2) | | | | | | 700 | | | — | |
機構市場總渠道(3)(4) | | | | | | $ | 13,766 | | | $ | 2,509 | |
_________________
(1)個別市場的新業務量稱為銷售額。在環球航空的個人市場渠道中,年金的銷售包括支付給新合同和現有合同的所有資金。壽險產品的個人市場渠道銷售以佣金為基礎,創業人壽的個人市場渠道銷售以保險面額為基礎。人壽保險產品銷售不包括投保人可能隨着時間的推移支付的經常性保費。來自個別市場渠道產品的新業務量通常全年都會出現。
(2)融資協議新業務量僅代表與融資協議支持票據(“FABN”)計劃相關的融資協議。
(3)Global Atlantic預計,大宗再保險交易將是間歇性的,而不是逐季穩定的。同樣,FABN計劃中發佈的融資協議受到資本市場條件的影響,預計不會一個季度一個季度地保持一致。流動和養老金風險轉移新業務量通常全年都會出現。
(4)環球大西洋公司機構市場渠道的新業務量是基於假定的資產,扣除任何轉讓佣金,是對參與環球大西洋公司和其他第三方再保險公司採購的合格再保險交易的投資工具的任何轉讓額的總和。
下表按業務和產品類型細分了截至2024年3月31日的Global Atlantic保單負債,並按其個人和機構市場產生的儲備分開。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的儲量 |
| 個人市場 | | 機構市場(4) | | 總計 | | 割讓 | | 合計,淨額 | | 佔總數的百分比 |
| (如適用,以千元為單位,百分率除外) |
固定利率年金(1) | $ | 26,821,247 | | | $ | 32,388,346 | | | $ | 59,209,593 | | | $ | (9,992,394) | | | $ | 49,217,199 | | | 33.3 | % |
固定指數年金(1) | 25,292,677 | | | 10,307,055 | | | 35,599,732 | | | (3,960,675) | | | 31,639,057 | | | 20.0 | % |
支出年金(1) | 507,327 | | | 20,708,123 | | | 21,215,450 | | | (11,382,039) | | | 9,833,411 | | | 11.9 | % |
可變年金 | 2,498,094 | | | 5,790,664 | | | 8,288,758 | | | (2,337,271) | | | 5,951,487 | | | 4.7 | % |
對利息敏感的生活(1) | 13,709,438 | | | 18,427,886 | | | 32,137,324 | | | (8,632,782) | | | 23,504,542 | | | 18.1 | % |
| | | | | | | | | | | |
其他人壽保險(2) | 3,527,954 | | | 4,326,395 | | | 7,854,349 | | | (3,020,930) | | | 4,833,419 | | | 4.4 | % |
籌資協議(3) | 2,050,080 | | | 5,641,396 | | | 7,691,476 | | | — | | | 7,691,476 | | | 4.3 | % |
封閉式區塊和其他公司產品 | — | | | 1,053,753 | | | 1,053,753 | | | (1,003,667) | | | 50,086 | | | 0.6 | % |
其他(5) | — | | | 4,771,423 | | | 4,771,423 | | | (3,624,142) | | | 1,147,281 | | | 2.7 | % |
總儲量 | $ | 74,406,817 | | | $ | 103,415,041 | | | $ | 177,821,858 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 133,867,958 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
普通賬户合計 | $ | 72,182,932 | | | $ | 101,415,754 | | | $ | 173,598,686 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 129,644,786 | | | 97.6 | % |
單獨帳户合計 | 2,223,885 | | | 1,999,287 | | | 4,223,172 | | | — | | | 4,223,172 | | | 2.4 | % |
總儲量 | $ | 74,406,817 | | | $ | 103,415,041 | | | $ | 177,821,858 | | | $ | (43,953,900) | | | $ | 133,867,958 | | | 100.0 | % |
(1)截至2024年3月31日,環球大西洋普通賬户中與其固定利率和固定指數年金產品相關的賬户價值的79%,以及與萬能人壽產品相關的普通賬户賬户價值的39%受到退保費用的保護。
(2)“其他壽險產品”包括萬能險、定期壽險和終身壽險產品。
(3)“融資協議”包括與FHLB借款相關的融資協議以及全球大西洋航空公司的FABN計劃。
(4)機構市場儲備使用定製的再保險解決方案,如分塊、流動和PRT。截至2024年3月31日,通過區塊、FLOW和PRT交易獲得的儲備分別為660億美元、231億美元和56億美元。
(5)“其他”包括長期護理保險,我們已將所有死亡和發病風險讓渡給第三方再保險公司。
策略控股
從2024年第一季度開始,我們將報告一個名為Strategic Holdings的新的第三部門。我們的戰略控股部門目前包括公司在我們通過參與核心私募股權戰略而獲得的業務中的所有權。我們的核心私募股權戰略包括投資基金中的第三方資本以及我們公司的資本。我們的資產管理部門繼續管理投資於我們核心私募股權戰略的投資基金,其財務業績不包括在我們的戰略控股部門。
我們的核心私募股權戰略尋求投資於我們預計持有更長時間且我們認為預期風險低於我們通過傳統私募股權戰略對企業的投資的企業。例如,我們的核心私募股權戰略尋求投資於我們認為比我們傳統私募股權投資所在公司更穩定、通常在持有期內槓桿率更低的公司。
我們未來還可能收購其他長期資產,這些資產不是這一細分市場核心私人股本戰略的一部分。
截至2024年3月31日,我們的戰略控股部門包括我們在19家公司的所有權股份。根據截至2024年3月31日向管理層提供的某些信息,這些公司中約65%位於美洲,29%位於歐洲,5%位於亞太地區(基於其總部的地理位置)。此外,根據這些信息,這些公司主要從事以下業務部門:大約33%在商業服務部門,29%在消費部門,13%在基礎設施,13%在技術媒體電信(TMT),13%在醫療保健。
自2024年第一季度起生效,我們的資產管理部門根據我們戰略控股部門的投資資本收取季度管理費。此外,我們的資產管理部門將從出售我們在戰略控股部門包括的公司的權益中收取績效費用。收取管理和績效費用是為了代表我們的資產管理部門提供諮詢服務的成本,而不是確定我們的資產管理部門為支持我們的戰略控股部門而承擔的可分配成本。
營商環境
我們的資產管理(包括我們的戰略控股部門報告的業務)和保險業務受到我們經營的各個國家和地區的各種市場和經濟狀況的影響。市場和經濟狀況預計將繼續以我們無法控制的各種方式對我們的財務狀況、經營結果和業務產生重大影響,包括我們進行新投資的能力、我們管理的投資的估值、我們退出投資時實現的投資收益金額、此類變現活動的時機、我們籌集或銷售我們各種投資和保險產品和服務的能力,以及我們資本市場活動的水平,這些在我們年報的“風險因素”部分進行了討論。
在2024年第一季度,美國經歷了經濟增長,通脹居高不下,但有所緩和。在歐洲,歐元區2024年第一季度GDP增長為正增長,這是三個季度以來的首次,同時通脹放緩,更接近歐洲央行2%的通脹目標。在亞洲,這兩個最大的經濟體在2024年第一季度繼續經歷不同的經濟狀況。預計日本經濟將在2024年第一季度經歷負增長,同時通脹率超過日本央行的通脹目標,這導致日本央行自2013年以來首次將基本利率上調至負值。在中國,其經濟在2024年第一季度實現了增長,但仍受到各種不利因素的影響,包括對其房地產行業、零售額和工業產出的擔憂。
美國以及我們開展業務的其他國家和地區的幾個關鍵經濟指標包括:
•國內生產總值。在美國,截至2024年3月31日的季度,實際國內生產總值(GDP)估計增長了1.6%,而截至2023年12月31日的季度增長了3.4%。截至2024年3月31日的季度,歐元區實際GDP估計增長了0.1%,高於截至2023年12月31日的季度的-0.1%。在日本,截至2024年3月31日的季度,實際GDP估計下降了0.2%,低於截至2023年12月31日的季度0.4%的增長率。截至2024年3月31日的季度,中國的實際國內生產總值增長了1.6%,而截至2023年12月31日的季度,報告的增長率為1.2%。
•利率。截至2024年3月31日,美國聯邦儲備委員會設定的有效聯邦基金利率為5.33%,與2023年12月31日持平。歐洲央行設定的截至2024年3月31日的短期基準利率為4.5%,與2023年12月31日持平。日本央行設定的截至2024年3月31日的短期基準利率為-0.1%,與2023年12月31日持平。人民中國銀行設定的截至2024年3月31日的短期基準利率為3.45%,與2023年12月31日持平。
•通貨膨脹。截至2024年3月31日,美國核心消費者價格指數同比上漲3.8%,低於截至2023年12月31日的3.9%。截至2024年3月31日,歐元區核心通脹率為2.9%,低於2023年12月31日的3.4%。在日本,截至2024年3月31日,核心通脹率同比降至2.2%,低於截至2023年12月31日的2.8%。截至2024年3月31日,中國的核心通脹率同比為0.6%,與2023年12月31日的0.6%持平。
•失業。截至2024年3月31日,美國失業率為3.8%,高於截至2023年12月31日的3.7%。截至2024年3月31日,歐元區失業率為6.5%,與2023年12月31日的6.5%持平。截至2024年3月31日,日本失業率為2.6%,高於截至2023年12月31日的2.5%。截至2024年3月31日,中國的失業率為5.1%,低於截至2023年12月31日的5.0%。
美國以及我們開展業務的其他國家和地區的幾個關鍵金融市場指標包括:
•股票市場。在截至2024年3月31日的季度裏,S指數上漲了10.6%,摩根士丹利資本國際歐洲指數上漲了8.6%,摩根士丹利資本國際亞洲指數上漲了5.1%,摩根士丹利資本國際世界指數上漲了9.0%。衡量波動性的芝加哥期權交易所市場波動率指數(VIX)表明,截至2024年3月31日,股市波動率為13.0,高於2023年12月31日的12.5。
•信貸市場。在截至2024年3月31日的季度裏,美國投資級公司債券利差(美銀美林美國公司指數)收緊了10個基點。在截至2024年3月31日的季度裏,非投資級信用指數上漲,S/LSTA槓桿貸款指數上漲2.5%,美國銀行HY Master II指數上漲1.5%。在截至2024年3月31日的季度內,美國10年期國債收益率上升32個基點,德國上升27個基點,日本上升11個基點,英國上升40個基點,中國下降27個基點。
•商品市場。在截至2024年3月31日的季度內,WTI原油的3年遠期價格上漲了約5.7%,天然氣的3年遠期價格從2023年12月31日和2024年3月31日的約4.44美元/MMBtu降至3.82美元/MMBtu。截至2024年3月31日,日本現貨液化天然氣進口價格從2023年12月31日的每MMBtu約16.92美元降至約9.45美元。
•外匯匯率。在截至2024年3月31日的季度裏,歐元兑美元匯率下跌2.3%,英鎊兑美元匯率下跌0.8%,日元匯率下跌6.8%,人民幣兑美元匯率下跌1.7%。
與我們的業務相關的其他趨勢、不確定性和風險
有關風險、不確定因素和其他可能對我們的業務產生重大有利或不利影響的條件,包括市場和經濟狀況對投資估值的影響,請參閲我們年度報告的“風險因素”部分。 這些風險、不確定性和其他條件應與我們年度報告的本商業環境部分和整個風險因素部分結合閲讀。尤其是“與我們的投資活動相關的風險--我們對某些資產的估值方法可能是主觀的,根據這種主觀方法確定的資產的公允價值是不確定的,可能永遠不會實現”和“與我們的投資活動相關的風險--各種市場和經濟條件以及我們無法控制的、難以量化或預測的事件可能對我們投資的估值產生重大影響,從而對我們的財務結果產生重大影響。”
公認會計原則下的會計基礎和關鍵財務指標
我們使用某些財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務,因為我們相信這些指標衡量了我們運營活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制綜合財務報表。見本公司財務報表附註2“重要會計政策摘要”和本節所載“-關鍵會計政策和估計”。我們的關鍵部門和非GAAP財務指標和運營指標將在下面討論。
關鍵細分市場和非GAAP業績衡量標準
管理層在制定運營和資源部署決策以及評估KKR業務績效時使用以下關鍵部門和非公認會計準則績效衡量標準。它們包括使用不同於公認會計準則的方法計算和列報的某些財務計量。下文所述的這些業績衡量指標是在實施KKR&Co.Inc.和可交換證券持有人之間的收入(虧損)分配之前提出的,因此代表了整個KKR業務。此外,這些業績衡量標準的提出並不影響KKR管理的某些投資基金和抵押融資實體(“CFE”)的合併。
我們相信,在我們的GAAP結果的補充基礎上提供這些部門和非GAAP業績衡量標準,有助於股東評估KKR業務的整體業績。不應將這些非公認會計準則計量視為根據公認會計準則計算的財務計量的替代品。這些非GAAP計量與根據GAAP計算和列報的最直接可比財務計量的對賬(如適用)包括在“--分部資產負債表計量--GAAP計量的對賬”中。
分部信息和非GAAP計量的修正
關於在KKR的資產負債表上構建和擴大核心私募股權戰略,以及於2024年1月2日收購Global Atlantic的所有剩餘股權,KKR重新評估了其做出運營和資源部署決策的方式,並評估了KKR業務的整體表現。自2024年第一季度起,以下詳述的項目在KKR首席運營決策者使用的報告編制方面發生了變化。因此,KKR修改了其分類財務信息的列報方式,追溯適用於以往列報的所有期間。
KKR目前的分部列報與2024年第一季度之前報告的上一個分部列報之間最重大的變化如下:
•創建一個新的業務部門-戰略控股-新部門目前由KKR參與其核心私募股權戰略組成。我們對核心私募股權的參與已擴展為KKR現在與其資產管理部門分開評估的業務。此外,KKR還可能收購不屬於這一細分市場核心私募股權戰略的其他長期資產。自2024年第一季度起,KKR對其核心私募股權戰略的參與將不再作為資產管理部門的一部分進行報告。資產管理部門繼續代表KKR獨立於其保險業務的業務,並繼續反映首席運營決策者如何在資產管理業務中分配資源和評估業績,其中包括跨其業務線進行協作運營,主要是單一費用池。自2024年第一季度起生效,我們戰略控股部門的業績將包括支付給我們的資產管理部門的管理費和績效費用,用於提供諮詢服務,而不是分配我們的資產管理部門承擔的成本來支持我們的戰略控股部門。此處列出的歷史數額不包括將收取的任何管理費或業績費,因為管理協議在2024年第一季度之前沒有到位。
•部門收益-部門收益是KKR部門盈利能力的業績衡量標準,管理層用它來制定運營決策和評估業績。
調整後淨收益
調整後淨收益(“ANI”)是衡量KKR收益的業績指標,該指標來源於KKR公佈的分部業績。ANI用於評估KKR業務運營的業績,並衡量潛在可用於分配給其股權持有人或對其業務進行再投資的收益。ANI等於分部總收益減去利息支出、淨額和其他以及調整後收益的所得税。利息支出、淨額及其他包括不應歸屬於任何特定分部的債務利息支出,扣除現金及短期投資賺取的利息收入。調整後收益的所得税是指(I)假設所有税前資產管理部門和戰略控股部門的收益都分配給KKR公司並按相同的有效税率徵税的情況下應繳納的所得税金額,這假設所有可轉換為KKR公司普通股的證券都被交換了,以及(Ii)保險業務收益的所得税金額。保險營業收益所得税是指為消除與非營業調整相關的税項支出或收益的影響而進行的調整後的當期和遞延税項支出或收益總額。基於股權的薪酬支出被排除在ANI之外,因為(I)KKR認為授予員工的股權獎勵成本不會對潛在可用於分配給其股權持有人或對其業務進行再投資的收益做出貢獻,(Ii)排除這一支出使KKR的報告指標與KKR行業中其他上市公司提出的相應指標更具可比性,KKR認為這增強了投資者將KKR的業績與這些其他公司進行比較的能力。調整後收益的所得税包括基於股權的薪酬產生的税收減免的好處,這降低了期內調整後收益的所得税。如果調整後收益的所得税中不包括股權薪酬的減税,KKR的淨資產收益率將較低,而KKR的實際税率將看起來較高,即使在此期間實際支付或應支付的所得税金額較低。KKR單獨披露了報告期間從基於股權的薪酬中扣除的税額以及該期間納入ANI的影響。KKR在計算ANI時進行這些調整,以便更準確地反映預期將分配給KKR股權持有人或再投資於KKR業務的已實現淨收益。然而,根據KKR的股息政策,ANI不代表也不用於計算實際股息,股息政策是每個時期的固定金額,ANI不應被視為衡量KKR流動性的指標。
部門總收益
部門總收入是KKR認為對股東有用的業績指標,因為它提供了我們經營業績的補充指標,而不考慮KKR認為不產生於KKR業務或與KKR業務沒有直接關係的項目。分部總收益不包括:(I)基於股權的薪酬費用;(Ii)已收購無形資產的攤銷;(Iii)戰略性公司相關費用;以及(Iv)非經常性項目(如有)。戰略公司相關費用產生於公司行動,主要包括(I)減值、(Ii)戰略收購的交易成本以及(Iii)KKR擁有和佔用的房地產的折舊。當管理層在評估各自分部的業績時考慮到分部間的交易時,不會從分部結果中剔除這些交易。這些交易包括(I)我們的資產管理部門作為全球大西洋保險公司的投資顧問賺取的管理費,(Ii)我們的資產管理部門因收購和管理我們的戰略控股部門所包括的公司而賺取的管理費和績效費用,以及(Iii)基於貸款安排的利息收入和支出,其中我們的資產管理部門借用了我們的保險部門。所有這些部門間交易均由每個部門根據適用的管理協議進行記錄。部門總收益指KKR資產管理、保險和戰略控股部門的總部門收益。
資產管理部門收益
資產管理部門收益是用於作出經營決策和評估資產管理部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一衡量標準在所得税前列報,包括:(I)與費用相關的收益、(Ii)已實現績效收入、(Iii)已實現績效收入補償、(Iv)已實現投資收入和(V)已實現投資收入補償。為衍生資產管理分部收益而作出的非營業調整不包括:(I)投資的未實現收益(虧損)、(Ii)未實現附帶權益及(Iii)未實現附帶權益補償的影響。KKR作為其投資基金、工具和賬户(包括其全球大西洋保險公司和戰略控股部門)的顧問、管理人或保薦人賺取的管理費計入資產管理部門的收益。
保險經營收益
保險經營收益是用於做出經營決策和評估保險部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標在所得税前列報,包括:(1)淨投資收入,(2)保險淨成本,以及(3)一般、行政和其他費用。為衍生保險營運收益而作出的非營業調整不包括以下影響:(I)投資收益(虧損),包括與資產/負債匹配的投資策略相關的已實現收益(虧損)及未實現投資收益(虧損)及(Ii)保單負債及衍生工具的非營運變動,包括(A)按公允價值計量的市場風險收益及其他保單負債及相關利益支付的公允價值變動,(B)歸屬於保證收益的費用,(C)用於管理與保單負債相關的風險的衍生工具,及(D)支付年金的合約發行虧損。保險經營收益包括(I)與資產/負債匹配投資策略無關的已實現收益和虧損,以及(Ii)我們的資產管理部門作為全球大西洋保險公司的投資顧問賺取的投資管理成本。
戰略控股部門盈利
戰略控股部門收益是用於做出經營決策和評估戰略控股部門業績的部門盈利能力衡量標準。這一指標是在所得税前列報的,由股息、淨投資收入和已實現投資淨收入組成。為派生戰略控股部門收益而進行的非營業調整不包括未實現收益(虧損)對投資的影響。戰略控股部門的收益包括資產管理部門賺取的管理費和績效費用支出。
與費用相關的收入
費用相關收益是一種績效指標,用於評估資產管理部門從收入產生的收益,與KKR的投資收益相比,這些收入是在更經常性的基礎上衡量和收到的。KKR認為,這一措施對股東很有用,因為它為我們產生費用的資產管理和資本市場業務的盈利能力提供了更多的洞察力。FRE等於(I)管理費,包括保險和戰略控股部門向資產管理部門支付的費用和某些保險共同投資工具支付的費用,(Ii)交易和監控費,淨額和(Iii)與費用相關的業績收入,減去(X)與費用相關的薪酬,以及(Y)其他運營費用。
與費用相關的績效收入是指從某些AUM獲得的績效費用的已實現部分,該部分具有不確定的期限,並且在投資實現時沒有立即要求向投資者返還投資資本。與費用相關的績效收入包括績效費用(I)預期從我們的投資基金、工具和賬户定期收取,以及(Ii)不依賴於涉及投資基金、工具或賬户投資的變現活動。
與費用相關的薪酬是指從(I)管理費、(Ii)交易和監管費、淨額和(Iii)與費用相關的業績收入中支付的薪酬支出,不包括股權薪酬。
其他營運開支指(I)佔用及相關費用及(Ii)其他營運開支的總和。
戰略控股的營業收益
戰略控股運營收益是一種業績衡量指標,用於評估公司通過戰略控股部門報告的公司和業務的收益。戰略控股公司目前的運營收益包括公司從公司參與我們的核心私募股權戰略所獲得的業務中獲得的股息所產生的收益。戰略控股的運營收益目前等於股息減去我們資產管理部門賺取的管理費。這一衡量標準被管理層用來評估戰略控股部門從收入中產生的收益,這些收入比投資活動的變現更具經常性,也不依賴於投資活動的變現。
總營業收益
總營業收益是一個業績衡量指標,它代表(I)FRE、(Ii)保險營業收益和(Iii)戰略控股營業收益的總和。KKR認為,這一衡量標準對股東是有用的,因為它提供了對KKR每個部門最常見的收益形式的盈利能力的額外洞察,與投資收益相比。
總投資收益
總投資收益是一種業績衡量指標,表示(I)已實現業績淨收益和(Ii)已實現投資淨收益之和。KKR認為,這一措施對股東是有用的,因為它為KKR部門實現投資的收益提供了額外的洞察力。
資產管理部門總收入
總資產管理部門收入是一個績效指標,代表資產管理部門的已實現收入(不包括未實現附帶權益和投資未實現收益(虧損)),是(I)管理費、(Ii)交易和監管費、淨額、(Iii)與費用相關的績效收入、(Iv)已實現績效收入和(V)已實現投資收入的總和。資產管理部門的收入不包括基於戰略控股部門所列業務業績而獲得的已實現投資收入。KKR認為,這一業績衡量標準對股東很有用,因為它為我們的資產管理部門產生的所有形式的已實現收入提供了更多的洞察力。
其他條款和資本指標
調整後的股份
調整後的股票是指KKR&Co.公司根據公認會計原則發行的普通股。調整後的股票包括某些可轉換為KKR&Co.公司普通股的證券,但不包括與股權激勵獎勵有關的非既得性股本。
管理的資產
所管理的資產指由KKR管理(包括核心私募股權)、KKR有權從中收取管理費或業績收入(當前或將來的活動)、普通合夥人資本、以及由我們的戰略BDC合作伙伴關係以及KKR持有所有權權益的對衝基金和其他經理管理、建議或贊助的資產。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR及其對衝基金和其他經理的籌資活動以及他們的投資基金和其他管理或贊助資本的整體活動提供了更多的洞察力。KKR將截至任何日期的資產管理金額計算為:(I)KKR投資基金和某些聯合投資工具的投資的公允價值;(Ii)這些基金的未催繳資本承諾,包括KKR目前沒有賺取管理費或業績收入的未催繳資本承諾;(Iii)全球大西洋保險公司的資產價值;(Iv)未償還CLO的面值;(V)KKR在對衝基金和其他管理人的AUM中按比例分配的份額,KKR持有這些資產的所有權;(Vi)KKR與BDC戰略夥伴關係的所有資產管理;(Vii)某些非美國房地產投資信託的投資資產的收購成本;及(Viii)KKR管理或贊助的其他資產的價值。對衝基金及其他基金經理的資產管理金額按比例計算,計算方法為KKR於該等實體的所有權權益百分比乘以該等實體各自的資產管理規模。KKR對AUM的定義(I)並不基於其資本包含在該定義中的投資基金、工具、賬户或其他實體的管理文件中對AUM的任何定義,(Ii)包括KKR不擔任其投資顧問的資產,以及(Iii)不根據任何監管定義計算。
投入的資本
投資資本是指(I)KKR的投資基金(包括核心私募股權)及環球大西洋保險公司、(Ii)KKR的主要活動業務線與KKR的投資基金共同投資(如有)及(Iii)KKR的主要活動業務線與KKR的資本市場業務線進行的銀團交易有關的資本總額。投資資本被用來衡量KKR在特定時期內的投資活動。我們相信,這一措施對股東是有用的,因為它提供了一種衡量KKR各業務部門資本配置的指標。所投資的資本包括使用投資融資安排進行的投資,如信貸安排(如適用)。已投資資本不包括(I)若干槓桿信貸策略的投資,(Ii)KKR的主要活動業務部門所投資的資本,而該資本並非與KKR的投資基金共同投資,及(Iii)KKR的主要活動業務部門所投資的資本,該資本並非與KKR的資本市場業務部門的銀團交易有關的投資。KKR的資本市場業務線向除KKR的投資基金或主要活動業務線以外的第三方提供的資本不包括在所投資的資本中。
付費AUM
支付費用的AUM僅代表KKR有權獲得管理費的AUM。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR賺取管理費的資本基礎提供了更多的洞察力。FPAUM是用於計算KKR及其對衝基金和BDC合夥管理費的所有單個費用基數的總和,在以下方面與AUM不同:(I)KKR無權獲得管理費的資產和承諾被排除在外(例如,KKR僅有權獲得業績收入或目前無權獲得管理費的資產和承諾)以及(Ii)某些資產,主要是在其私募股權基金中,按資本承諾和投資資本而非公允價值反映,因為手續費不受相關投資公允價值變動的影響。
未被召喚的承諾
未催繳承諾是指KKR的投資基金和套利支付共同投資工具(包括核心私募股權)從合作伙伴那裏獲得的用於出資為未來投資提供資金的未催繳資本承諾的總額,在從我們的基金投資者那裏募集資本之前,未催繳承諾的金額不會通過投資基金認購機制下的借款進行資本投資而減少。我們相信,這一措施對股東是有用的,因為它提供了對KKR投資基金可用資本額的額外洞察,併為未來的投資提供了付費共同投資工具。使用基金一級投資融資安排完成的投資或我們已承諾進行但在報告日期仍未獲得資金的投資,未催繳的承付款不會減少。
業務簡明綜合結果(GAAP基礎--未經審計)
以下是我們在GAAP基礎上截至2024年和2023年3月31日的三個月的綜合運營結果的討論。你應該結合本報告其他地方的財務報表和相關説明來閲讀這一討論。有關這些時期影響我們部門業績的因素的更詳細討論,請參閲“-部門經營業績分析”。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
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| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| (美元,單位:千美元) |
收入 | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | |
費用及其他 | $ | 693,526 | | | $ | 677,016 | | | $ | 16,510 | |
基於資本分配的收益(虧損) | 1,262,942 | | | 449,018 | | | 813,924 | |
| 1,956,468 | | | 1,126,034 | | | 830,434 | |
保險 | | | | | |
淨保費 | 6,036,522 | | | 473,624 | | | 5,562,898 | |
保單費收入 | 328,947 | | | 313,802 | | | 15,145 | |
淨投資收益 | 1,519,902 | | | 1,300,697 | | | 219,205 | |
與投資相關的淨收益(虧損) | (241,486) | | | (123,833) | | | (117,653) | |
其他收入 | 56,385 | | | 37,158 | | | 19,227 | |
| 7,700,270 | | | 2,001,448 | | | 5,698,822 | |
總收入 | 9,656,738 | | | 3,127,482 | | | 6,529,256 | |
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費用 | | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | | |
薪酬和福利 | 1,316,448 | | | 575,670 | | | 740,778 | |
入住費及相關費用 | 23,540 | | | 22,149 | | | 1,391 | |
一般、行政和其他 | 277,981 | | | 213,689 | | | 64,292 | |
| 1,617,969 | | | 811,508 | | | 806,461 | |
保險 | | | | | |
淨保單利益和索賠(包括市場風險利益損失(收益)分別為(101,760)美元和146,309美元。) | 7,261,069 | | | 1,527,054 | | | 5,734,015 | |
保單購置成本的攤銷 | (3,752) | | | 44,211 | | | (47,963) | |
利息支出 | 54,567 | | | 40,261 | | | 14,306 | |
保險費 | 199,236 | | | 225,318 | | | (26,082) | |
一般、行政和其他 | 183,855 | | | 211,731 | | | (27,876) | |
| 7,694,975 | | | 2,048,575 | | | 5,646,400 | |
總費用 | 9,312,944 | | | 2,860,083 | | | 6,452,861 | |
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投資收益(損失)- 資產管理和戰略控股 | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | 638,162 | | | (159,409) | | | 797,571 | |
股息收入 | 245,057 | | | 148,167 | | | 96,890 | |
利息收入 | 890,102 | | | 728,616 | | | 161,486 | |
利息支出 | (754,064) | | | (576,338) | | | (177,726) | |
總投資收益(虧損) | 1,019,257 | | | 141,036 | | | 878,221 | |
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税前收益(虧損) | 1,363,051 | | | 408,435 | | | 954,616 | |
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所得税支出(福利) | 269,201 | | | 148,747 | | | 120,454 | |
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| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| (美元,單位:千美元) |
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淨收益(虧損) | 1,093,850 | | | 259,688 | | | 834,162 | |
可贖回非控股權益的淨收益(虧損) | 32,678 | | | (7,303) | | | 39,981 | |
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 378,958 | | | (73,003) | | | 451,961 | |
KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) | 682,214 | | | 339,994 | | | 342,220 | |
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C系列強制性可轉換優先股股息 | — | | | 17,250 | | | (17,250) | |
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KKR&Co.Inc.的淨收益(虧損) 普通股股東 | $ | 682,214 | | | $ | 322,744 | | | $ | 359,470 | |
簡明合併經營業績(GAAP基礎-未經審計)-資產管理和戰略控股
收入
截至2024年和2023年3月31日止三個月,收入包括以下內容:
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| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
管理費 | | $ | 486,754 | | | $ | 453,093 | | | $ | 33,661 | |
費用抵免 | | (94,046) | | | (57,531) | | | (36,515) | |
交易費 | | 218,618 | | | 209,839 | | | 8,779 | |
監控費 | | 48,967 | | | 29,853 | | | 19,114 | |
獎勵費 | | 6,626 | | | 6,413 | | | 213 | |
費用報銷 | | 8,093 | | | 15,544 | | | (7,451) | |
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諮詢費 | | 18,514 | | | 19,805 | | | (1,291) | |
總費用及其他 | | 693,526 | | | 677,016 | | | 16,510 | |
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附帶權益 | | 1,144,928 | | | 343,070 | | | 801,858 | |
普通合夥人資本權益 | | 118,014 | | | 105,948 | | | 12,066 | |
基於資本分配的總收入(虧損) | | 1,262,942 | | | 449,018 | | | 813,924 | |
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總收入 | | $ | 1,956,468 | | | $ | 1,126,034 | | | $ | 830,434 | |
費用及其他
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的總費用和其他費用有所增加,這主要是由於管理費和監控費的增加,但部分被費用信用的增加所抵消。
有關期間影響我們交易手續費的因素的更詳細討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
管理費的增加主要是由於(I)在過去12個月內從Ascendant Fund(一種專注於中端市場的傳統私募股權投資策略)、為個人私人財富投資者設計的各種投資工具(我們稱為“K系列”)以及我們的多元化核心基礎設施基金籌集的新資本賺取的管理費。由於2023年管理費費率下降和投資資本減少,美洲基金XII管理費水平下降,部分抵消了增加的費用。
綜合投資基金及其他投資工具應收取的管理費於根據公認會計原則合併時撇除。然而,由於這些金額由非控股權益提供資金並從中賺取,在根據公認會計原則進行合併時,KKR在綜合投資基金和其他工具的淨收入中的分配份額將按扣除的費用金額增加。因此,如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併,KKR的淨收益(虧損)將保持不變。有關本期間影響我們管理費的因素的更詳細討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
費用抵免較上一期有所增加,原因是(I)本期我們的不動產及信貸及流動策略業務類別的交易手續費水平上升,以及(Ii)監管費水平上升,這主要是由於本期間我們的美洲基金XII首次公開發售光明醫療服務(納斯達克股票代碼:BTSG)而收到的終止付款所致。這些終止付款可能會在未來發生;然而,它們的性質並不常見,通常與我們私募股權投資組合中的首次公開募股和其他變現活動相關,預計與這一時期相比,規模和數量將繼續較小。在根據公認會計原則進行合併時,欠綜合投資基金和其他工具的費用抵免將被取消。然而,由於這些金額是欠非控股權益的,在根據公認會計原則進行合併時,KKR在綜合投資基金和其他工具的淨收入中的分配份額將減去被取消的費用抵免金額。因此,如果KKR的投資基金和其他投資工具沒有合併,KKR的淨收益(虧損)將保持不變。從我們的投資組合公司賺取的交易和監控費不會在合併後取消,因為這些費用是從未合併的公司賺取的。此外,我們在資本市場業務中賺取的交易手續費不與基金投資者分享。因此,某些交易費用反映在我們的收入中,而沒有相應的費用抵免。
基於資本分配的收益(虧損)
截至2024年3月31日的三個月的資本分配收益(虧損)為正,主要是由於我們許多未合併的套利收益投資基金的基礎投資淨增值,尤其是亞洲基金III、美洲基金XII和全球基礎設施投資者IV。截至2023年3月31日的三個月的資本分配收益(虧損)為正,主要是由於我們許多未合併的套利收益投資基金的基礎投資淨增值,最著名的是美洲基金XII、全球基礎設施投資者III和亞太基礎設施投資者。
KKR根據基金協議計算每個投資基金到期應付KKR的附帶權益,如同相關投資的公允價值已於報告日期變現一樣,而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值不同,有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整,以反映(A)正面表現,導致分配給普通合夥人的附帶權益增加;或(B)負面表現,導致應付KKR的金額少於先前確認的金額,導致分配給普通合夥人的附帶權益出現負面調整。在每一種情況下,都有必要根據累計結果與迄今記錄的附帶權益進行比較,計算附帶權益,並作出必要的正面或負面調整。
投資收益(虧損)
截至2024年3月31日的三個月投資活動淨收益(虧損)
截至2024年3月31日的三個月的投資活動淨收益包括已實現淨虧損190.9美元和未實現淨收益8.291億美元。
與我們未合併基金的普通合夥人資本權益有關的投資收益和虧損不反映在我們對投資活動的淨收益(虧損)的討論和分析中。如上所述,我們與這些損益相關的經濟狀況反映在基於資本分配的收益(虧損)中。
投資活動的已實現損益
在截至2024年3月31日的三個月內,已實現淨虧損主要與(I)出售Telepizza SAU(消費品部門)的已實現虧損和(Ii)將某些資產分配給我們某些綜合能源基金的第三方基金投資者而產生的已實現虧損有關。部分抵消了這些已實現虧損的是某些合併槓桿信貸基金的已實現收益和某些外匯遠期合約的已實現收益。
投資活動的未實現損益
在截至2024年3月31日的三個月中,未實現淨收益主要來自(I)主要與S公司(金融服務部門)、1-800聯繫人公司(醫療保健部門)和外匯遠期合約有關的按市值計價的收益,以及(Ii)與上述變現活動相關的先前確認的未實現虧損的逆轉。這些未實現的收益被主要與BridgeBio製藥公司(納斯達克代碼:BBIO)、Accell集團(消費品部門)以及某些房地產和信貸綜合基金有關的按市值計價的虧損部分抵消了。
影響每種投資策略的因素因資產類別的性質和所採用的估值方法而異。截至2024年3月31日的三個月,未實現淨收益主要產生於以下資產類別:
•傳統私募股權和核心私募股權,主要受到以下因素的影響:(1)全球股權市場的正回報,以及在市場可比方法中用於三級投資估值的市盈率相應增加,以及(2)其投資組合公司的總體經營業績為正;
•信貸,主要受季度內信貸利差收緊的影響;以及
•主要受益於某些基礎設施資產的積極經營業績,其次受益於全球股票市場的正回報以及用於評估三級投資的市場比較方法所使用的市場倍數的相關增加。
房地產投資產生的未實現虧損部分抵消了上述資產類別的收益,儘管某些物業的經營表現良好。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
截至2023年3月31日的三個月投資活動淨收益(虧損)
截至2023年3月31日的三個月,投資活動的淨虧損包括已實現淨收益9,940萬美元和未實現淨虧損258.8美元。
投資活動的已實現損益
在截至2023年3月31日的三個月中,已實現淨收益主要與出售我們在KnowBe4公司(納斯達克代碼:KNBE)、Ffltter Entertainment PLC(倫敦證券交易所代碼:FLTR)和美國食品控股公司(紐約證券交易所代碼:USFD)的投資有關。部分抵銷這些已實現收益的是已實現虧損,主要與我們的另類信貸投資、ChemBulk Group(運輸部門)的已實現虧損有關,以及某些外匯遠期合同的已實現虧損和銷售循環信貸安排的虧損。
投資活動的未實現損益
在截至2023年3月31日的三個月中,淨未實現虧損主要是由按市值計價的虧損造成的,這些虧損主要涉及(I)我們的綜合房地產和能源基金持有的某些投資,(Ii)GenesisCare Pty Ltd.(醫療保健部門)和哈特蘭牙科有限責任公司(醫療保健部門),每個投資都在我們的綜合核心私募股權基金中持有,以及(Iii)我們綜合CLO的債務。這些未實現的虧損被按市值計價的收益部分抵消,這些收益主要涉及(I)BridgeBio Pharma,Inc.,(Ii)Viridor Limited(基礎設施:能源和能源過渡部門)和FiberCop S.p.A(基礎設施:電信基礎設施部門),以及(Iii)在我們的綜合CLO中持有的某些投資。
有關影響KKR已實現投資收入的其他因素的討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。有關投資活動的淨收益(虧損)的更多信息,請參閲我們財務報表中的附註4“投資活動--資產管理和戰略控股的淨收益(虧損)”。
股息收入
在截至2024年3月31日的三個月內,股息收入主要來自(I)我們通過我們的合併核心工具持有的Exact Holding B.V.(技術部門)和FiberCop S.p.A.的投資,以及(Ii)我們的某些綜合房地產基金。在截至2023年3月31日的三個月內,股息收入主要來自(I)我們的綜合開放式核心基礎設施基金-多元化核心基礎設施基金持有的某些投資,(Ii)我們的綜合房地產股權和信貸基金持有的某些投資,以及(Iii)我們的信貸平臺的SIG集團在我們的綜合基金中持有的某些投資。
投資組合公司和合並基金的鉅額股息通常不是經常性的季度股息,儘管未來可能會發生,但其規模和頻率是可變的。有關影響KKR股息收入的其他因素的討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息收入
截至2024年3月31日止三個月的利息收入較截至2023年3月31日止三個月的利息收入增加,主要是由於(I)於2023年3月31日後合併的CLO結清的影響,(Ii)綜合CLO及我們的綜合私人信貸基金所持有的浮動利率投資的利率上升,以及(Iii)我們若干綜合私人信貸基金的利息收入水平較高,主要與所動用的資本額增加有關。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”。
利息支出
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的利息支出增加,主要是由於(I)在2023年3月31日之後合併的CLO關閉的影響,(Ii)某些合併基金和其他工具的未償還借款金額增加,以及(Iii)合併CLO持有的浮動利率債務利率上升。有關影響KKR利息支出的其他因素的討論,請參閲“--關鍵部門和非公認會計準則業績衡量”。
費用-資產管理
薪酬福利費用
截至2024年3月31日止三個月的薪酬及福利開支較截至2023年3月31日止三個月的薪酬及福利開支增加,主要是由於(I)投資組合增值所帶來的附帶權益水平較高及(Ii)本期結算池百分比增加所導致的應計附帶權益補償水平較高。
一般、行政和其他
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的一般、行政及其他開支增加,主要是由於(I)本期的法定準備金撥備及(Ii)由於在2023年3月31日後合併若干新基金及CLO的影響,我們的綜合投資基金及CLO的開支較高。這一增幅被較低的配售費用部分抵銷了。
在籌款增加的時期,以及在我們使用第三方協助我們的籌資努力的範圍內,我們的一般、行政和其他費用預計將相應增加。
業務簡明綜合結果(GAAP基礎--未經審計)-保險
收入
截至2024年和2023年3月31日止三個月,收入包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 | | | | | | |
| (千美元) |
淨保費 | $ | 6,036,522 | | | $ | 473,624 | | | $ | 5,562,898 | | | | | | | |
保單費收入 | 328,947 | | | 313,802 | | | 15,145 | | | | | | | |
淨投資收益 | 1,519,902 | | | 1,300,697 | | | 219,205 | | | | | | | |
投資相關淨虧損 | (241,486) | | | (123,833) | | | (117,653) | | | | | | | |
其他收入 | 56,385 | | | 37,158 | | | 19,227 | | | | | | | |
保險總收入 | $ | 7,700,270 | | | $ | 2,001,448 | | | $ | 5,698,822 | | | | | | | |
淨保費
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的淨保費有所增加,這主要是由於截至2024年3月31日的三個月,與截至2023年3月31日的三個月相比,從具有人壽保險意外或疾病風險的再保險交易中假定的初始保費有所增加。與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月對第三方再保險公司的退保率上升,部分抵消了這一增長。假定再保險的初始保費被在保單福利和索賠淨額內報告的保單準備金的可比增長所抵消(如下文“費用--保單福利和索賠淨額”所述)。
淨投資收益
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的淨投資收入有所增加,主要原因是(I)由於新的再保險交易和個別市場渠道銷售導致全球大西洋公司機構市場渠道的資產增長,管理的平均資產增加,以及(Ii)由於市場利率上升,投資組合收益率增加。在截至2024年3月31日的三個月裏,投資組合收益率的增長被部分抵消,原因是持有較高水平的低收益資產,如作為最近再保險交易的一部分購買的現金和公司固定到期日證券,等待部署到收益率較高的資產類別。
投資(損失)收益淨額
與投資有關的淨損失構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| (千美元) |
預提資金應付嵌入衍生品 | $ | 95,441 | | | $ | (430,235) | | | $ | 525,676 | |
權益類期貨合約 | (63,516) | | | (40,825) | | | (22,691) | |
| | | | | |
外匯和其他衍生品合同 | 35,905 | | | 719 | | | 35,186 | |
股票指數期權 | 257,103 | | | 83,887 | | | 173,216 | |
利率合約 | (249,295) | | | 68,996 | | | (318,291) | |
預提資金應收賬款嵌入衍生品 | 25,330 | | | (30,767) | | | 56,097 | |
| | | | | |
衍生工具的淨收益 | 100,968 | | | (348,225) | | | 449,193 | |
其他投資(虧損)淨收益 | (342,454) | | | 224,392 | | | (566,846) | |
與投資有關的淨損失 | $ | (241,486) | | | $ | (123,833) | | | $ | (117,653) | |
衍生工具的淨收益
截至2024年3月31日止三個月,按應付利息預提的基金的嵌入衍生工具的公允價值增加,主要是由於於按應付利息預提的基金組合的相關投資的公允價值變動所致,該組合主要由固定到期日證券(為會計目的而指定為交易)、按揭及其他應收貸款及其他投資所組成。於截至2024年3月31日止三個月內,于于應付利息組合預提基金的相關投資價值下降,而於截至2023年3月31日止三個月則因市場利率上升而增加,而截至2023年3月31日止三個月則為下降。
股票指數期權公允價值的增加主要是由這些期權所依據的指數的表現推動的。環球大西洋購買股票指數期權,以對衝指數化萬能人壽和固定指數化年金產品中嵌入衍生品的市場風險(其中的變化在淨保單收益和索賠中計入)。環球大西洋的大部分股票指數期權是基於S指數的,與截至2023年3月31日的三個月相比,該指數在截至2024年3月31日的三個月中有更大的漲幅。
應收利息預提資金的嵌入衍生品公允價值增加,主要是由於截至2024年3月31日的三個月內信貸利差收窄,而截至2023年3月31日的三個月信貸利差擴大。
利率公允價值下降主要是由於截至二零二四年三月三十一日止三個月的市場利率上升及截至二零二三年三月三十一日止三個月的利率下降所致,導致各期間的利率合約分別錄得虧損及收益。
股票期貨合約的公允價值下降主要是由股票市場的表現推動的。環球大西洋購買股票期貨主要是為了對衝環球大西洋的可變年金產品的市場風險,這些產品在淨保單收益和索賠中計入。環球大西洋的大部分股票期貨是基於S指數的,該指數在截至2024年3月31日的三個月和截至2023年3月31日的三個月都有所上漲,導致這兩個時期的股票期貨合約都出現了虧損。
其他投資(虧損)淨收益
其他投資(損失)收益淨額構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| (千美元) |
| | | | | |
| | | | | |
可供出售的固定到期日債務證券的已實現(虧損)收益 | $ | (28,157) | | | $ | 3,432 | | | $ | (31,589) | |
信貸損失撥備 | (102,113) | | | (148,429) | | | 46,316 | |
因出售意向而減值的可供出售固定到期日債務證券 | — | | | (26,741) | | | 26,741 | |
固定期限證券的未實現(損失)收益,歸類為交易 | (99,579) | | | 376,290 | | | (475,869) | |
投資未實現虧損在公允價值期權項下入賬 | (42,207) | | | (55,773) | | | 13,566 | |
在投資公司會計下按公允價值確認的房地產投資未實現(虧損)收益 | (78,011) | | | 63,192 | | | (141,203) | |
預提資金的已實現收益在利息組合中應付 | 24,287 | | | 3,980 | | | 20,307 | |
利息投資組合預提應收賬款的已實現(虧損)收益 | (2,286) | | | 17,733 | | | (20,019) | |
其他 | (14,388) | | | (9,292) | | | (5,096) | |
其他投資(虧損)淨收益 | $ | (342,454) | | | $ | 224,392 | | | $ | (566,846) | |
與截至2023年3月31日止三個月的其他投資收益淨額相比,截至2024年3月31日止三個月的其他投資虧損淨額增加,主要是由於(I)截至2024年3月31日止三個月市場利率上升而主要歸類為交易的固定到期日證券未實現虧損增加,而截至2023年3月31日止三個月市場利率下降所致;及(Ii)截至2024年3月31日止三個月按投資公司會計公允價值計算的房地產投資未實現虧損因貼現率及資本化率上升而增加。
抵銷其他投資虧損淨額增加的原因是(I)信貸損失撥備減少,及(Ii)可供出售固定到期日證券的意向減值減少。
費用
保單福利和索賠淨額
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的淨保單收益和索賠有所增加,主要原因是(I)由於股票市場回報增加(如上文“綜合綜合經營業績(GAAP基礎-未經審計)-保險-收入-與投資相關的淨(損失)收益”所述),環球大西洋購買股票指數期權以對衝這一風險,其公允價值變化計入衍生品工具的收益,與截至2023年3月31日的三個月相比,(Ii)來自個人及機構市場渠道銷售的流量淨額增加,(Iii)與截至2023年3月31日的三個月相比,假設的與人壽或有疾病風險的新再保險交易有關的初始準備金較高,及(Iv)由於貸記利率較高及舊業務在較低利率環境下的正常運作而導致平均融資成本上升。
這些增長因(I)在截至2024年3月31日的三個月市場利率上升而增加,而在截至2023年3月31日的三個月市場利率下降,以及(Ii)可變年金市場風險福利負債減少,主要是由於截至2024年3月31日的三個月的股票市場回報高於截至2023年3月31日的三個月所致。
保單購置成本攤銷
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的保單收購成本的攤銷成本下降,主要是由於與某些再保險成本資產無形資產相關的保單負債的重新計量,導致再保險資產成本的增加和攤銷的減少。
利息 費用
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的利息支出有所增加,這主要是由於(I)未償債務總額淨增加,以及(Ii)由於截至2024年3月31日的三個月的市場利率較截至2023年3月31日的三個月更高,浮息債務(即環球大西洋固定利率債務的固定至浮動掉期)的利息支出增加。
保險費
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的保險費用下降,主要是由於放棄的佣金費用的比例增加導致佣金費用減少。
一般、行政和其他
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的一般、行政和其他支出有所下降,主要原因是員工薪酬和福利相關支出減少。
其他業務簡明綜合結果(GAAP基礎--未經審計)
所得税支出(福利)
在截至2024年3月31日的三個月裏,所得税支出為2.692億美元,而上一季度的所得税支出為1.487億美元。這一增長主要是由於較高水平的資產管理和戰略控股的税前收入。關於影響KKR税收撥備的因素的討論,請參閲本報告其他部分財務報表中的附註18“所得税”。
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
在截至2024年3月31日的三個月中,可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)主要來自:(I)代表KKR集團合夥企業所有權權益的可交換證券,直到它們被兑換為KKR公司的普通股;以及(Ii)第三方有限合夥人在綜合投資基金中的權益。截至2024年3月31日的三個月,可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)主要來自我們綜合投資基金的投資活動的淨收益。
可歸因於KKR製藥有限公司的淨收益(虧損)。
在截至2024年3月31日的三個月裏,可歸因於KKR&Co.公司的淨收入(虧損)增加,這主要是由於基於資本分配的收入和本期投資活動的淨收益水平較高,如上所述。
簡明合併財務狀況報表(GAAP基礎)
下表提供了我們在公認會計原則基礎上截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明合併財務狀況報表。
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計,每股除外) |
| | 自.起 | | 自.起 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | | | |
資產 | | | | |
資產管理與戰略控股 | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 7,083,931 | | | $ | 8,393,892 | |
投資 | | 100,693,987 | | | 98,634,801 | |
其他資產 | | 6,546,455 | | | 6,538,674 | |
| | 114,324,373 | | | 113,567,367 | |
保險 | | | | |
現金和現金等價物 | | 8,524,962 | | | 11,954,675 | |
投資 | | 157,747,170 | | | 141,370,323 | |
其他資產 | | 59,177,422 | | | 50,401,829 | |
| | 225,449,554 | | | 203,726,827 | |
總資產 | | $ | 339,773,927 | | $ | 317,294,194 |
| | | | |
負債與權益 | | | | |
資產管理和戰略控股 | | | | |
債務義務 | | $ | 45,053,639 | | | $ | 44,886,870 | |
其他負債 | | 9,311,591 | | | 8,256,514 | |
| | 54,365,230 | | | 53,143,384 | |
保險 | | | | |
債務義務 | | 3,086,113 | | | 2,587,857 | |
其他負債 | | 225,410,734 | | | 203,184,041 | |
| | 228,496,847 | | | 205,771,898 | |
總負債 | | $ | 282,862,077 | | | $ | 258,915,282 | |
| | | | |
可贖回的非控股權益 | | $ | 922,093 | | | $ | 615,427 | |
| | | | |
股東權益 | | | | |
股東權益--普通股 | | $ | 21,421,193 | | | $ | 22,858,694 | |
非控制性權益 | | 34,568,564 | | | 34,904,791 | |
總股本 | | 55,989,757 | | | 57,763,485 | |
負債和權益總額 | | $ | 339,773,927 | | | $ | 317,294,194 | |
| | | | |
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2024年1月2日,KKR完成了對2024年GA的收購。在2024年GA收購中成為KKR的全資子公司之前,環球大西洋由KKR持有多數股權和控股權,KKR已經在KKR&Co.Inc.的合併財務報表中合併了Global Atlantic。KKR支付的收購價格約為26億美元,包括髮行約4,100萬美元的可交換為KKR&Co.Inc.普通股股票的證券。環球大西洋在2024年1月2日之前合併,因此,這筆交易被計入股權交易。於收購2024年GA時,環球大西洋第三方持有的非控股權益的賬面價值低於KKR支付的收購價,KKR支付的收購價是通過剔除其可供出售投資組合的未實現虧損而確定的,這些虧損包括在累積的其他全面收益中。因此,這筆交易導致KKR&Co.Inc.股東權益減少。這一減少被可歸因於KKR&Co.公司普通股股東的淨收入部分抵消。
合併現金流量表(公認會計準則基礎)
以下是對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的綜合現金流的討論。你應該結合本報告其他地方的財務報表和相關説明來閲讀這一討論。
綜合現金流量表包括我們綜合實體的現金流量,其中包括某些綜合投資基金、CLO和Global Atlantic成立的某些可變利益實體,儘管我們可能只持有該等投資基金和CFE的少數經濟權益。我們的綜合投資基金和CFE的總資產可以大大超過我們業務的資產,因此,可能對我們的綜合現金流量表中反映的現金流量產生重大影響。我們的綜合基金和基金實體的主要現金流活動包括:(I)基金投資者的出資額;(Ii)使用基金投資者的資本進行投資;(Iii)為某些負債的投資提供資金;(Iv)通過變現投資產生現金流;以及(V)將變現投資的現金流分配給基金投資者。由於我們的合併資金在會計上被視為投資公司,其中某些現金流金額包括在我們的運營現金流中。
經營活動提供(使用)的現金淨額
在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們的經營活動提供(使用)的淨現金分別為15億美元和19億美元。這些金額主要包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,購買的投資(資產管理和戰略持有),扣除投資(資產管理和戰略持有)的收益淨額分別為7億美元和47億美元,(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,資產管理和戰略控股投資的淨已實現收益(虧損)分別為(2億)億美元和1億美元。(Iii)截至2024年和2023年3月31日止三個月的投資(資產管理和戰略持股)未實現收益(虧損)分別為8億美元和(3億)美元的變化;(Iv)截至2024年和2023年3月31日的三個月內基於資本分配的收益(虧損)(資產管理和戰略持股)分別為13億美元和4億美元的變化;(V)截至2024年及2023年3月31日止三個月的投資及保單責任相關收益(損失)(保險)淨額分別為(6億)元及(10億)元;及。(Vi)截至2024年及2023年3月31日止的三個月內計入保單持有人户口結餘(扣除保單費用)的利息分別為9億元及6億元。投資基金是公認會計準則下的投資公司,按公允價值反映其投資和其他金融工具。
投資活動提供(使用)的現金淨額
在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們的投資活動提供(使用)的淨現金分別為62億美元和38億美元。我們的投資活動包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,購買(保險)的投資(扣除投資(保險)收益)分別為62億美元和(38億)美元,以及(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內購買固定資產分別為(1730萬美元和2320萬美元)。
融資活動提供(使用)的現金淨額
在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,我們的融資活動提供(使用)的淨現金分別為4500萬美元和21億美元。我們的融資活動主要包括:(I)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,來自我們的非控制和可贖回非控制權益的淨額分別為(2380萬美元)和6億美元,(Ii)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,扣除債務償還後收到的收益分別為8億美元和15億美元,(Iii)在截至3月31日的三個月內,合同持有人存款基金(保險)的提款淨額分別為26億美元和5億美元。(V)在截至2024年、2024年和2023年3月31日的三個月內,扣除已提供現金(保險)後的再保險交易淨額分別為1,220萬美元和7,950萬美元;(Vi)在截至2024年和2023年3月31日的三個月內,普通股股息分別為(146.0)百萬美元和(133.5)百萬美元;(Vii)截至2023年3月31日的三個月內,C系列強制性可轉換優先股股息為(1,730萬美元)。
分部經營業績分析
以下是對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月我們業務業績的討論。閲讀本討論時,應同時閲讀“關鍵部門和非公認會計準則業績衡量”下的信息以及本報告其他部分的財務報表和相關附註。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
資產管理分部經營業績分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月KKR資產管理部門的經營業績和某些關鍵資本指標的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 截至三個月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
管理費 | | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | $ | 77,171 | | |
交易和監控費,淨額 | | 152,084 | | | 142,179 | | | 9,905 | | |
與費用相關的業績收入 | | 19,101 | | | 21,741 | | | (2,640) | | |
與費用相關的補償 | | (172,640) | | | (203,094) | | | 30,454 | | |
其他運營費用 | | (145,131) | | | (150,404) | | | 5,273 | | |
與費用相關的收入 | | 668,741 | | | 548,578 | | | 120,163 | | |
| | | | | | | |
已實現績效收入 | | 271,545 | | | 175,398 | | | 96,147 | | |
已實現績效收入補償 | | (193,547) | | | (114,009) | | | (79,538) | | |
| | | | | | | |
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已實現的投資收益 | | 134,753 | | | 194,834 | | | (60,081) | | |
已實現的投資收益補償 | | (20,211) | | | (29,714) | | | 9,503 | | |
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資產管理部門收益 | | $ | 861,281 | | | $ | 775,087 | | | $ | 86,194 | | |
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管理費
下表按業務類別列出了管理費:
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| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
管理費 | | | | | | |
私募股權 | | $ | 342,485 | | | $ | 316,341 | | | $ | 26,144 | |
實物資產 | | 220,087 | | | 193,365 | | | 26,722 | |
信用和流動性戰略 | | 252,755 | | | 228,450 | | | 24,305 | |
管理費總額 | | $ | 815,327 | | | $ | 738,156 | | | $ | 77,171 | |
私募股權管理費的增加主要是由於(I)過去十二個月在Ascendant Fund和私募股權投資工具為私人財富投資者籌集的新資本所賺取的管理費,以及(Ii)本期間從我們的戰略控股部門賺取的管理費。由於2023年管理費費率下降和投資資本減少,美洲基金XII管理費水平下降,部分抵消了增加的費用。在2024年第一季度,從新籌集的資本中賺取了大約1270萬美元的管理費,這些新資本追溯到相關基金投資期開始時。
實際資產管理費的增加主要是由於(I)由於流入資產的增長,從環球大西洋賺取的管理費水平較高,(Ii)多元化核心基礎設施基金的管理費水平較高,原因是資本流入和投資增值的費用基數逐年增加,以及(Iii)過去十二個月從私人財富投資者基礎設施投資工具籌集的新資本賺取的管理費。在2024年第一季度,從新籌集的資本中賺取了大約50萬美元的管理費,這些新資本追溯到相關基金投資期開始時。
信貸及流動策略管理費增加的主要原因是(I)由於流入資產的增長,環球大西洋賺取較高水平的管理費,以及(Ii)馬紹爾·華斯賺取較高水平的管理費。某些SIG基金的管理費水平較低,部分抵消了增加的費用,這主要是由於(I)基金的費用基數因出售投資而減少,以及(Ii)某些SIG基金由於達成免除管理費的協議而不再支付管理費。
交易和監控費,淨額
下表列出了按業務分類的交易和監控費用淨額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
交易和監控費,淨額 | | | | | | |
私募股權 | | $ | 15,805 | | | $ | 34,274 | | | $ | (18,469) | |
實物資產 | | 17,373 | | | 5,734 | | | 11,639 | |
信用和流動性戰略 | | 3,188 | | | 284 | | | 2,904 | |
資本市場 | | 115,718 | | | 101,887 | | | 13,831 | |
總交易費和監控費,淨額 | | $ | 152,084 | | | $ | 142,179 | | | $ | 9,905 | |
我們的私募股權、實物資產以及信用和流動策略業務部門從投資組合公司賺取交易和監控費,根據與我們某些投資基金的管理協議條款,我們必須與基金投資者分享全部或部分此類費用。對於我們的大多數投資基金,交易和監控費被計入高達交易金額100%的基金管理費和屬於該投資基金的監控費,這導致我們的監管費和交易費減少。此外,能源和房地產投資的交易費通常不會賺取。我們的資本市場業務線賺取交易費,通常不與基金投資者分享。
交易和監控費用淨額的增加主要是由於我們的資本市場業務部門賺取的交易費用水平較高,部分被我們的私募股權業務部門較低的交易和監控費用水平所抵消。資本市場業務線交易手續費增加的主要原因是,與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月資本市場交易數量有所增加。 總體而言,在截至2024年3月31日的三個月裏,我們完成了85筆資本市場交易,其中9筆是股票發行,76筆是債券發行,相比之下,截至2023年3月31日的三個月,我們完成了42筆資本市場交易,其中9筆是股票發行,33筆是債券發行。我們賺取與承銷、銀團和其他資本市場服務相關的費用。雖然我們在這一業務領域進行的每筆資本市場交易都是單獨談判的,但我們在承銷或銀團股票發行方面的費率通常高於債券發行,我們從類似交易中賺取的手續費金額通常與整體交易規模相關。
我們的資本市場費用來自於涉及我們的私募股權、房地產和信貸基金的活動,以及來自第三方公司的活動。在截至2024年3月31日的三個月中,我們資本市場業務線的交易費中約有32%來自非關聯第三方,而截至2023年3月31日的三個月的交易費收入約為14%。我們的交易手續費包括北美、歐洲和亞太地區的手續費。在截至2024年3月31日的三個月中,我們約34%的交易費來自北美以外的地區,而截至2023年3月31日的三個月的交易費收入約為59%。我們的資本市場業務依賴於整體資本市場環境,而整體資本市場環境受到股票價格、信用利差和波動性的影響。我們的資本市場業務線不產生監控費。
在截至2024年3月31日的三個月中,我們的私募股權業務線的交易和監控費用淨額比上一季度有所下降,這主要是由於本期交易活動水平的下降。有關業務線投資資本的更多信息,請參閲“-資產管理部門經營業績分析-投資資本”。
與費用相關的業績收入
下表按業務線列出了與費用相關的績效收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
與費用相關的業績收入 | | | | | | |
私募股權 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
實物資產 | | 1,400 | | | 3,704 | | | (2,304) | |
信用和流動性戰略 | | 17,701 | | | 18,037 | | | (336) | |
與費用相關的績效收入總額 | | $ | 19,101 | | | $ | 21,741 | | | $ | (2,640) | |
與費用相關的績效收入是指(I)預期從我們的投資基金、工具和賬户定期收到的績效費用,以及(Ii)不依賴於涉及投資基金、工具或賬户投資的變現活動的績效費用。
這些績效費用主要來自(I)FSKKR Capital Corp.(紐約證券交易所股票代碼:FSK)(“FSK”)(我們的業務開發公司)(我們的信用和流動策略業務部門),以及(Ii)KKR Real Estate Select Trust Inc.(“Krest”)(我們的註冊封閉式房地產股票基金)、KKR Real Estate Finance Trust Inc.(“KREF”)(我們的房地產信貸投資信託基金)和KJR Management(“KJRM”)(我們的日本房地產投資信託資產管理公司)。
截至2024年3月31日的三個月,與費用相關的績效收入低於上一季度,主要是因為本季度沒有從KREF賺取績效費用。
與費用相關的補償
與上一時期相比,截至2024年3月31日的三個月與費用相關的薪酬減少,主要是因為與上一時期相比,本期作為薪酬記錄的與費用相關的收入的百分比較低。自2024年第一季度起,KKR已將與費用相關的收入的薪酬範圍降至15%至20%。
其他運營費用
截至2024年3月31日的三個月的其他運營費用較上一時期減少,主要是由於配售費用和一般行政成本較上一時期較低。
與費用相關的收入
與前一時期相比,截至2024年3月31日的三個月的費用相關收益增加,主要是由於(I)我們的私募股權、真實資產以及信貸和流動戰略業務部門的管理費水平較高,(Ii)我們資本市場業務部門的交易費用水平較高,以及(Iii)與費用相關的薪酬和其他運營費用水平較低,如上所述。
已實現績效收入
下表按業務分類呈列已實現業績收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
已實現績效收入 | | | | | | |
私募股權 | | $ | 265,297 | | | $ | 163,052 | | | $ | 102,245 | |
實物資產 | | 624 | | | 9,686 | | | (9,062) | |
信用和流動性戰略 | | 5,624 | | | 2,660 | | | 2,964 | |
已實現績效收入合計 | | $ | 271,545 | | | $ | 175,398 | | | $ | 96,147 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
私募股權 | | | | | | |
美洲基金XII | | $ | 169,386 | | | $ | 14,714 | | | $ | 154,672 | |
核心投資工具 | | 65,846 | | | 103,659 | | | (37,813) | |
共同投資工具和其他 | | 6,730 | | | 2,292 | | | 4,438 | |
亞洲基金III | | 6,721 | | | — | | | 6,721 | |
2006年基金 | | 961 | | | 4,271 | | | (3,310) | |
下一代技術增長基金 | | — | | | 17,810 | | | (17,810) | |
全球影響基金 | | — | | | 20,257 | | | (20,257) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
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| | | | | | |
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其他 | | 15,653 | | | 49 | | | 15,604 | |
已實現績效收入合計 | | $ | 265,297 | | | $ | 163,052 | | | $ | 102,245 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
實物資產 | | | | | | |
房地產合作伙伴美洲II | | $ | 624 | | | $ | — | | | $ | 624 | |
全球基礎設施投資者II | | — | | | 9,686 | | | (9,686) | |
| | | | | | |
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已實現績效收入合計 | | $ | 624 | | | $ | 9,686 | | | $ | (9,062) | |
已實現業績收入包括(I)我們的套利收益基金的已實現附帶權益和(Ii)不包括在與費用相關的業績收入中的獎勵費用。獎勵費用包括從(I)我們的對衝基金合作伙伴關係中賺取的績效費用,(Ii)與KKR贊助的投資工具的投資管理協議,以及(Iii)向英國投資基金經理管理的基金提供KKR投資策略的投資管理協議。
截至2024年3月31日的三個月,我們私募股權業務部門的已實現業績收入主要包括(I)出售我們在美國基金XII持有的AppLovin Corporation(納斯達克:APP)和由亞洲基金III持有的Australian Venue Co.(消費品板塊)的投資的實現收益,以及(Ii)我們核心投資工具的業績收入。
截至2023年3月31日的三個月,我們私募股權業務部門的已實現業績收入主要包括(I)我們核心投資工具的已實現業績收入和(Ii)出售我們在全球影響基金和下一代技術增長基金持有的KnowBe4,Inc.的投資的已實現收益。
截至2024年3月31日的三個月,我們房地產業務部門的已實現業績收入主要包括收到的股息和出售房地產合作伙伴美洲II持有的各種投資的已實現收益。
在截至2023年3月31日的三個月中,我們不動產業務部門的已實現業績收入主要由Global Infrastructure Investors II出售我們在Telxius Telecom,S.A.U(基礎設施:電信基礎設施部門)的投資的已實現收益組成。
已實現績效收入補償
與上一時期相比,截至2024年3月31日的三個月的已實現績效收入薪酬有所增加,這主要是由於(I)與已實現績效收入水平較高相關的薪酬水平較高,以及(Ii)與上一時期相比,本期已實現績效收入佔薪酬的比例較高。自2024年第一季度起,KKR已將已實現績效收入的薪酬範圍提高到70%至80%。
已實現的投資收益
下表顯示了我們主要業務部門的已實現投資收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
已實現的投資收益 | | | | | | |
已實現淨收益(虧損) | | $ | 50,555 | | | $ | 112,042 | | | $ | (61,487) | |
利息收入和股息,淨額 | | 84,198 | | | 82,792 | | | 1,406 | |
已實現投資收益總額 | | $ | 134,753 | | | $ | 194,834 | | | $ | (60,081) | |
已實現投資收入減少的主要原因是已實現淨收益水平較低。已實現投資收益的數額取決於我們的資金和資產負債表的交易活動,不同時期可能會有所不同。
在截至2024年3月31日的三個月中,淨已實現收益主要由出售我們在AppLovin Corporation和Australian Venue Co的投資所產生的已實現收益組成。已實現虧損部分抵消了這些已實現收益,其中最重要的是(I)我們的基礎設施投資Indus Towers Ltd.(NSE:INDUSTOW)的已實現虧損和(Ii)銷售各種循環信貸安排的已實現虧損。
在截至2023年3月31日的三個月中,已實現淨收益主要來自出售我們在KnowBe4,Inc.和Ffltter Entertainment PLC的投資所產生的已實現收益。部分抵消了這些已實現收益的是已實現虧損,其中最重要的是我們的另類信貸投資ChemBulk Group的已實現虧損,以及銷售各種循環信貸安排的已實現虧損。
截至2024年3月31日的三個月,利息收入和股息淨額包括(I)主要來自我們對CLO投資的利息收入和(Ii)主要來自我們對新月能源公司(紐約證券交易所代碼:CRGY)、Krest和KREF的投資的股息收入。
截至2023年3月31日的三個月,利息收入和股息淨額包括(I)主要來自我們對CLO的投資的利息收入,以及(Ii)主要來自我們的美洲房地產信貸和股票投資的股息分配,以及從決議人壽控股公司(金融服務部門)收到的股息分配。見“-分部和非公認會計準則業績衡量分析”和“-分部資產負債表衡量”。
已實現投資收益包括KKR Capstone的淨收益(虧損)。在截至2024年3月31日的三個月裏,KKR Capstone的總費用為1850萬美元,KKR Capstone的總支出為1830萬美元。有關KKR Capstone在調整資產管理部門收入與GAAP收入方面的相關調整,請參閲“-部門資產負債表衡量--GAAP衡量標準的調整”。
截至本文件提交之日,我們有在2024年3月31日之後懸而未決或已完成的交易,代表着至少4.0億美元的已實現附帶權益和已實現投資收入,並不是所有這些交易預計都將在2024年第二季度實現。其中一些交易尚未完成,需要滿足成交條件,包括監管部門的批准;因此,無法保證此類交易是否或何時完成。此外,我們可能會根據提交本報告之日後發生的交易或其他事件實現損益,這可能會對我們的附帶權益和已實現投資收入的已實現業績收入總額產生積極或消極的影響。因此,無法保證我們在2024年第二季度或未來幾個季度的實際已實現附帶權益和已實現投資收入將是多少。
已實現的投資收益補償
與上一時期相比,截至2024年3月31日的三個月的已實現投資收益補償減少,主要是由於與已實現投資收益水平較低相關的補償水平較低。已實現投資收益的補償範圍與上一年相比沒有變化,保持在目前10%至20%的範圍內。
其他運營和資本指標
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的關鍵運營和資本指標:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
管理的資產 | | $ | 577,633 | | | $ | 552,801 | | | $ | 24,832 | |
管理下的收費資產 | | $ | 470,603 | | | $ | 446,408 | | | $ | 24,195 | |
未被召喚的承諾 | | $ | 97,508 | | | $ | 98,557 | | | $ | (1,049) | |
下表列出了截至2024年和2023年3月31日三個月的關鍵資本指標:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| | (百萬美元) |
投入的資本 | | $ | 14,104 | | | $ | 9,767 | | | $ | 4,337 | |
管理的資產
私募股權
下表反映了2023年12月31日至2024年3月31日期間我們私募股權業務線的資產管理規模變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 176,377 | |
籌集新資本 | 3,590 | |
| |
分發和其他 | (1,917) | |
價值變動 | 4,716 | |
2024年3月31日 | $ | 182,766 | |
截至2024年3月31日,我們私募股權業務線的AUM為1828億美元,比2023年12月31日的1764億美元增加了64億美元。
增長主要是由於(I)美洲基金XII、亞洲基金III及北美基金XIII的投資價值上升,以及(Ii)從我們的私募股權K系列投資工具籌集的新資本,專為私人財富投資者及Ascendant Fund投資而設計。對基金投資者的分配部分抵消了增長,這主要是由於已實現的收益,最明顯的是來自美洲基金XII和亞洲基金III的收益。
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們傳統私募股權投資組合的價值增長了5%。這其中包括各種公開持有的投資的股價上漲11%和我們的私人持有的投資的價值上漲4%。在截至2024年3月31日的三個月裏,我們的成長型股權投資組合的價值增長了4%,我們的核心私募股權投資組合增長了1%。
我們公開持有的投資的股價漲幅最大的是AppLovin Corporation、Kokusai Electric Corporation(TYO:6525)和BrightView Holdings,Inc.(紐約證券交易所代碼:BV)。這些增長部分被其他公開持有的投資的股價下跌所抵消,其中最重要的是BrightSpring Health Services Inc.。在報告期後,公開持有的公司的價格可能會經歷波動。有關波動性等可能影響我們的業務、財務業績、經營業績和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
我們私人持有的投資價值增長最顯著的是OneStream Software、LLC(科技板塊)、S合夥公司和BMC Software,Inc.(科技板塊)。我們私人持股投資價值的增長部分被某些其他私人持股投資價值的下降所抵消,其中最重要的是Accell Group N.V.、Covenant Doctors Partners,Inc.(醫療保健部門)和Mills Fleet Farm Group LLC(零售部門)。這些個別公司在我們的私人持股投資中的估值增加,總體上與(I)個別公司表現及(Ii)市場可比公司價值增加有關。總的來説,在我們的私人持股投資中,個別公司的估值下降與不利的商業前景有關。
實物資產
下表反映了我們的Real Assets業務線在2023年12月31日至2024年3月31日期間的AUM變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 130,933 | |
籌集新資本 | 5,858 | |
| |
分發和其他 | (1,730) | |
贖回 | (128) | |
價值變動 | 429 | |
2024年3月31日 | $ | 135,362 | |
| |
| |
| |
截至2024年3月31日,我們實物資產業務線的AUM為1354億美元,比2023年12月31日的1309億美元增加了45億美元。
這一增長主要是由於(I)從環球大西洋籌集的新資本和(Ii)KJRM管理的資產的增加,以及(Iii)全球基礎設施投資者IV和全球基礎設施投資者III的投資價值增加。部分抵消了增加的是(I)向全球大西洋投保人支付的款項,以及(Ii)因實現收益而向基金投資者進行的分配,其中最主要的是多元化核心基礎設施基金和亞太基礎設施投資者。
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們的基礎設施投資組合價值增長了5%,我們的機會主義房地產股權投資組合價值增長了1%。
在我們的房地產投資組合中,價值增長最顯著的是Global Technical Realty L.P.(基礎設施:電信基礎設施部門)、ConourGlobal plc(基礎設施:能源和能源過渡部門)和CyrusOne Inc.(基礎設施:電信基礎設施部門)。我們私人持股投資價值的增加部分被某些其他私人持股投資價值的下降所抵消,其中最重要的是Ritchies Transport(基礎設施:運輸業)。個別公司或資產的整體估值增加,通常與個別公司或資產表現有關。個別公司或資產的整體估值下降,通常與利率上升有關,利率上升增加了我們在基礎設施投資組合中某些投資的某些估值的貼現現金流量法中的資本成本。
信用和流動性戰略
下表反映了我們的信用和流動策略業務線在2023年12月31日至2024年3月31日期間的AUM變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 245,491 | |
籌集新資本 | 21,158 | |
| |
| |
| |
分發和其他 | (6,059) | |
贖回 | (2,893) | |
價值變動 | 1,808 | |
2024年3月31日 | $ | 259,505 | |
截至2024年3月31日,我們信用和流動戰略業務線的AUM為2595億美元,與2023年12月31日的2455億美元相比增加了140億美元。
這一增長主要是由於(I)從環球大西洋籌集的新資本、各種私人信貸和槓桿信貸基金,以及(Ii)馬紹爾·華斯管理的資產的投資價值增值。部分抵消增長的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項,(Ii)在某些槓桿信貸基金向基金投資者的分配和贖回,以及(Iii)馬紹爾·華斯的贖回。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
管理下的收費資產
私募股權
下表反映了我們的私募股權業務線在2023年12月31日至2024年3月31日期間的FPAUM變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 107,726 | |
籌集新資本 | 9,475 | |
| |
分發和其他 | (986) | |
| |
價值變動 | 72 | |
2024年3月31日 | $ | 116,287 | |
截至2024年3月31日,我們私募股權業務線的FPAUM為1163億美元,與2023年12月31日的1077億美元相比增加了86億美元。
增加的主要原因是(I)我們從2024年第一季度開始管理我們的戰略控股部門並從中賺取費用,以及(Ii)從私募股權K系列為私人財富投資者和Ascendant Fund籌集的新資本。對基金投資者的分配部分抵消了增長,這主要是由於已實現的收益,最明顯的是來自亞洲基金II和亞洲基金III的收益。
截至2024年3月31日,KKR目前沒有賺取管理費的私募股權基金和其他投資工具的未催繳資本承諾約為191億美元,其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這一資本相關的平均年管理費費率約為0.9%。我們開始賺取費用的日期(如上所述)不一定會發生,也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費,現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
實物資產
下表反映了我們的Real Assets業務線在2023年12月31日至2024年3月31日期間的FPAUM變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 112,254 | |
籌集新資本 | 6,277 | |
| |
分發和其他 | (1,940) | |
贖回 | (128) | |
| |
價值變動 | (814) | |
2024年3月31日 | $ | 115,649 | |
| |
| |
| |
截至2024年3月31日,我們實物資產業務線的FPAUM為1156億美元,比2023年12月31日的1123億美元增加了33億美元。
增加的主要原因是(I)從環球大西洋及多元化核心基礎設施基金籌集的新資金及(Ii)KJRM管理的資產增加。部分抵銷增加的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項,(Ii)因已實現收益而向基金投資者作出的分派,尤其是來自Global Infrastructure Investors III和多元化核心基礎設施基金的分派,以及(Iii)由於日元貶值的影響,KJRM管理的資產價值下降。
截至2024年3月31日,KKR目前未賺取管理費的實物資產投資基金和其他投資工具的未催繳資本承諾約為98億美元,其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這一資本相關的平均年管理費費率約為1.2%。我們開始賺取費用的日期(如上所述)不一定會發生,也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費,現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
信用和流動性戰略
下表反映了我們的信用和流動策略業務線在2023年12月31日至2024年3月31日期間的FPAUM變化:
| | | | | |
| (美元,單位:億美元) |
2023年12月31日 | $ | 226,428 | |
籌集新資本 | 19,891 | |
| |
| |
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分發和其他 | (6,129) | |
贖回 | (2,893) | |
價值變動 | 1,370 | |
2024年3月31日 | $ | 238,667 | |
截至2024年3月31日,我們信用和流動策略業務線的FPAUM為2387億美元,增加了123億美元,而截至2023年12月31日的FPAUM為2264億美元。
這一增長主要是由於(I)從環球大西洋籌集的新資本、各種私人信貸和槓桿信貸基金,以及(Ii)馬紹爾·華斯管理的資產的投資價值增值。部分抵消增長的是(I)向環球大西洋投保人支付的款項,(Ii)在某些槓桿信貸基金向基金投資者的分配和贖回,以及(Iii)馬紹爾·華斯的贖回。
截至2024年3月31日,KKR目前未賺取管理費的信貸投資基金的未催繳資本承諾約為147億美元,其中包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本通常將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這筆資本相關的年平均管理費費率約為0.7%。我們不能保證開始賺取費用的日期會發生,也可能在較長一段時間內不會發生。如果賺取了此類管理費,現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消任何新賺取的管理費的一部分。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
未被召喚的承諾
私募股權
截至2024年3月31日,我們的私募股權業務線有550億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資,而截至2023年12月31日的餘額為574億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本,但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
實物資產
截至2024年3月31日,我們的實物資產業務線有243億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資,而截至2023年12月31日的餘額為247億美元。減少主要是由於期內基金投資者要求進行投資的資本,但有關減幅因基金投資者的新資本承擔而被部分抵銷。
信用和流動性戰略
截至2024年3月31日,我們的信用和流動戰略業務線有182億美元的未催繳承諾可用於新交易的投資,而截至2023年12月31日的餘額為165億美元。增加的主要原因是基金投資者的新資本承擔,但有關增幅因期內基金投資者要求進行投資的資本而被部分抵銷。
投入的資本
私募股權
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們的私募股權業務部門的資本投資額為12億美元,而截至2023年3月31日的三個月的資本投資額為29億美元。這一下降主要是由於投資於我們核心私募股權戰略的資本減少了12億美元,以及投資於我們傳統私募股權戰略的資本減少了7億美元。在截至2024年3月31日的三個月中,部署在私募股權投資(包括核心和成長性股權投資,包括影響力投資)的資本中,62%在北美的交易中,22%在亞太地區,16%在歐洲。在任何季度或年初至今期間進行的大型私募股權投資的數量是不穩定的,因此,在一個或幾個時期投入的大量資本可能並不意味着未來各時期的資本部署水平類似。
實物資產
截至2024年3月31日的三個月,我們的實物資產業務部門的資本投資額為55億美元,而截至2023年3月31日的三個月的資本投資額為47億美元。這一增長主要是由於我們的房地產戰略投資增加了18億美元,但我們的基礎設施戰略減少了10億美元,部分抵消了這一增長。在截至2024年3月31日的三個月中,部署在實物資產中的資本有42%在亞太地區的交易中,35%在歐洲,23%在北美。在任何季度或年初至今的期間內進行的大量實物資產投資是不穩定的,因此,在一個或幾個期間投入的大量資本可能並不表明未來各期間的資本部署水平類似。
信用和流動性戰略
在截至2024年3月31日的三個月裏,我們的信用和流動戰略業務部門的資本投資額為75億美元,而截至2023年3月31日的三個月的資本投資額為22億美元。這一增長主要是由於在我們的各種私人信貸策略中部署了更高水平的資本,最明顯的是直接貸款和基於資產的融資。在截至2024年3月31日的三個月中,部署的資本有89%在北美的交易中,9%在歐洲,2%在亞太地區。
保險分部經營業績分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月KKR保險部門經營業績的相關信息:
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| 截至三個月 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 |
| (千美元) |
淨投資收益 | $ | 1,486,419 | | | $ | 1,271,255 | | | $ | 215,164 | |
保險淨成本 | (1,003,327) | | | (750,612) | | | (252,715) | |
一般、行政和其他 | (210,252) | | | (196,714) | | | (13,538) | |
税前營業收益 | 272,840 | | | 323,929 | | | (51,089) | |
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可歸屬於非控股權益的税前營業收益 | — | | | (118,817) | | | 118,817 | |
保險經營收益 | $ | 272,840 | | | $ | 205,112 | | | $ | 67,728 | |
淨投資收益
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的淨投資收入有所增加,這主要是由於(I)由於最近的再保險交易和新業務增長導致的個人市場渠道銷售增加,機構市場渠道的資產增長導致管理的平均資產增加,以及(Ii)由於市場利率上升導致投資組合收益率增加。本季度投資組合收益率反映出,作為最近大宗再保險交易的一部分,轉移的現金水平和流動性更高的投資、美國國債和投資級公司債券。
保險淨成本
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的保險淨成本有所增加,這主要是由於(I)機構市場的準備金因最近的再保險交易和個人市場的新業務量而增加,以及(Ii)由於較高的貸記利率和較低利率環境下較舊業務的常規剝離而導致的平均融資成本上升。
一般、行政和其他費用
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的一般和行政費用增加,主要原因是由於市場利率上升和未償債務總額淨增加,浮動利率債務(即環球大西洋固定利率債務的固定到浮動掉期)的利息支出增加。
保險經營收益
與截至2023年3月31日的三個月相比,截至2024年3月31日的三個月的保險運營收益有所增加,這主要是由於(I)收購了KKR於2024年1月2日尚未持有的剩餘少數股權,以及(Ii)淨投資收入增加,但如上所述,淨保險成本增加部分抵消了這一增長。
戰略控股分部經營業績分析
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月KKR戰略控股部門經營業績的信息:
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| | 截至三個月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
股息,淨額 | | $ | 20,720 | | | $ | — | | | $ | 20,720 | | |
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戰略控股的營業收益 | | 20,720 | | | — | | | 20,720 | | |
淨實現投資收益 | | — | | | — | | | — | | |
戰略控股部門盈利 | | $ | 20,720 | | | $ | — | | | $ | 20,720 | | |
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股息,淨額
在截至2024年3月31日的三個月中,股息淨額由來自Exact Holding B.V.和FiberCop S.p.A.的股息收入組成。在我們的戰略控股部門賺取的股息減去了我們的資產管理部門收取的管理費。截至2024年3月31日的三個月,管理費為750萬美元。
淨實現投資收益
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月,我們的戰略控股部門沒有實現投資收入淨額。
戰略控股部門盈利
與前一季度相比,截至2024年3月31日的三個月戰略控股部門收益有所增加,這是由於公司擁有的公司通過參與核心私募股權戰略分配股息。
分部和非GAAP業績衡量標準的分析
以下是對截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的部門和非GAAP業績衡量標準的討論:
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| | 截至三個月 | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 變化 | |
| | (千美元) | |
與費用相關的收入 | | $ | 668,741 | | | $ | 548,578 | | | $ | 120,163 | | |
保險經營收益 | | 272,840 | | | 205,112 | | | 67,728 | | |
戰略控股的營業收益 | | 20,720 | | | — | | | 20,720 | | |
總營業收益 | | 962,301 | | | 753,690 | | | 208,611 | | |
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已實現業績收入淨額 | | 77,998 | | | 61,389 | | | 16,609 | | |
淨實現投資收益 | | 114,542 | | | 165,120 | | | (50,578) | | |
總投資收益 | | 192,540 | | | 226,509 | | | (33,969) | | |
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部門總收益 | | 1,154,841 | | | 980,199 | | | 174,642 | | |
利息支出、淨額和其他 | | (74,730) | | | (87,866) | | | 13,136 | | |
調整後收益的所得税 | | (216,366) | | | (173,057) | | | (43,309) | | |
調整後淨收益 | | $ | 863,745 | | | $ | 719,276 | | | $ | 144,469 | | |
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總營業收益
截至2024年3月31日的三個月的總營業收益比上一季度有所增加,主要是由於手續費相關收益、保險運營收益和戰略控股運營收益水平較高。有關費用相關收益、保險經營收益和戰略控股經營收益的討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”、“-保險業務經營業績分析”和“-戰略控股業務經營業績分析”。
總投資收益
與上一季度相比,截至2024年3月31日的三個月的總投資收益減少,這主要是由於已實現投資淨收入水平較低,但已實現淨業績收入的增長部分抵消了這一下降。關於已實現業績淨收益和已實現投資淨收益的討論,請參閲“-資產管理部門經營業績分析”和“-戰略控股部門經營業績分析”。
部門總收益
截至2024年3月31日的三個月的總部門收益比上一季度增加,主要是由於總運營收益增加,但被總投資收益的減少部分抵消。
調整後淨收益
截至2024年3月31日的三個月的調整後淨收益與上一季度相比有所增加,主要是由於部門總收益水平較高,其次是利息支出淨額的減少,但調整後收益的所得税增加部分抵消了這一增長。
調整後收益的所得税
與前一季度相比,截至2024年3月31日的三個月調整後收益的所得税增加,主要是由於部門總收益水平較高。
在截至2024年和2023年3月31日的三個月裏,調整後收益的所得税中包括的基於股權的薪酬的税收優惠金額分別為2620萬美元和1370萬美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中,將基於股權的薪酬的税收收益計入調整後淨收入,使這一措施分別增加了3%和2%。
分部資產負債表衡量標準
資產管理投資組合
從2024年第一季度開始,我們將在戰略控股部門報告我們核心私募股權戰略的投資,而我們管理的資產管理部門報告的投資不包括核心私募股權。只要我們的投資在未來期間以高於或低於其成本的價值變現,調整後的淨收入將分別受到變現事件發生期間任何此類收益或虧損金額的積極或負面影響。截至2024年3月31日,我們對按資產類別劃分的資產管理的投資如下:
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| | 截至2024年3月31日 |
| | (千美元) |
資產管理投資 (1) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔 資產管理投資總額 |
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傳統私募股權投資 | | $ | 1,051,690 | | | $ | 2,733,070 | | | 25.9 | % |
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增長公平 | | 298,946 | | | 1,157,232 | | | 10.9 | % |
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私募股權投資總額 | | 1,350,636 | | | 3,890,302 | | | 36.8 | % |
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房地產 | | 1,410,897 | | | 1,370,144 | | | 13.0 | % |
能量 | | 628,712 | | | 673,842 | | | 6.4 | % |
基礎設施 | | 317,411 | | | 583,531 | | | 5.5 | % |
實物資產總額 | | 2,357,020 | | | 2,627,517 | | | 24.9 | % |
| | | | | | |
槓桿信貸 | | 1,330,151 | | | 1,280,302 | | | 12.1 | % |
替代信用 | | 671,996 | | | 828,174 | | | 7.8 | % |
信用合計 | | 2,002,147 | | | 2,108,476 | | | 19.9 | % |
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其他 | | 2,041,645 | | | 1,944,760 | | | 18.4 | % |
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資產管理投資總額 | | $ | 7,751,448 | | | $ | 10,571,055 | | | 100.0 | % |
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(1)投資是一個僅用於KKR資產負債表一部分的財務列報的術語,包括經營KKR資產管理和保險業務的子公司的多數股權,包括KKR投資基金的普通合夥人權益。呈列的投資主要是KKR資產管理部門持有的按公允價值計量的資產,其中除其他外,不包括Global Atlantic和Marshall Wace持有的基礎投資。該表不包括對戰略控股和保險部門的投資,有關這些部門的更多信息請參閲財務報表腳註21“部門報告”。
環球大西洋的投資組合
截至2024年3月31日,環球大西洋可供出售(AFS)固定到期日證券中分別有96%和89%被NAIC和NRSRO的證券估值辦公室評級為投資級。截至2023年12月31日,環球大西洋96%和88%的AFS固定到期日證券分別被NAIC和NRSRO評級為投資級。無法獲得NRSRO評級的證券,如果其NAIC名稱為“1”或“2”,則被視為投資級。截至2024年3月31日,環球大西洋的AFS固定到期日證券組合中最大的三個資產類別是公司證券、住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS),分別佔環球大西洋投資組合的26%、6%和5%。在這些類別中,根據NAIC評級,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有96%、97%和94%為投資級,截至2024年3月31日,根據NRSRO評級,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有96%、69%和57%為投資級。截至2023年12月31日,環球大西洋的AFS固定到期日證券組合中最大的三個資產類別是公司、RMBS和CMBS證券,分別佔環球大西洋投資組合的28%、6%和5%。在這些類別中,根據NAIC評級,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有95%、96%和93%為投資級,截至2023年12月31日,根據NRSRO評級,Global Atlantic的公司、RMBS和CMBS證券分別有95%、61%和56%為投資級。NRSRO和NAIC評級有不同的方法。Global Atlantic認為,NAIC評級方法考慮的是收回攤銷成本的可能性,而不是收回包括面值本金在內的所有合同付款的可能性,這是看待其AFS固定期限投資組合評級質量的更合適方式,因為其持有的很大一部分資產是以顯著低於面值的價格購買的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,環球大西洋投資組合中由浮息資產組成的比例分別為25%和27%。
在按利息預留的應收賬款組合中,截至2024年3月31日和2023年12月31日,96%和97%的固定到期日證券分別為NAIC指定的投資級證券。
按有關再保險協議的條款將投資表現割讓予再保險人的情況下,買賣固定到期日證券的預留款項及應付利息。
AFS固定期限證券的信用質量
NAIC的證券估值辦公室為監管報告和資本評估目的評估保險公司的AFS固定到期日證券投資,並將證券分配到稱為“NAIC指定”的六個信用質量類別之一。如果沒有可用的評級,NAIC允許使用內部制定的評級。這些名稱一般類似於NRSRO對可上市固定期限證券的信用質量名稱,但下文所述的某些結構性證券除外。NAIC指定的“1”為最高質量,“2”為高質量,包括NRSRO通常認為的投資級固定期限證券。NAIC編號“3”至“6”包括NRSRO通常認為低於投資級的固定到期日證券。
與《全國證券交易委員會流程和程序手冊》相一致的是,根據以下標準給予NRSRO評級:(I)當證券由一個NRSRO評級時,相當於S評級;(Ii)當該證券由兩個NRSRO評級時,相當於最低NRSRO的S評級;以及(Iii)如果該證券由三個或更多NRSRO評級,相當於第二低NRSRO的S評級。如果最低的兩個NRSRO的評級相等,則該評級將是分配的評級。NRSRO在本報告所述期間的評級為S、惠譽、穆迪、DBRS,Inc.和Kroll Bond Rating Agency,Inc.。如果評級機構沒有評級機構提供的評級,則使用內部制定的評級。
幾乎所有AFS固定到期日證券組合(分別截至2024年3月31日和2023年12月31日的96%)都投資於NAIC評級為1或2的投資級資產。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,被NAIC指定為低於投資級的AFS固定到期日證券組合中的比例均為4%。根據環球大西洋的投資指引,環球大西洋積極監控其投資組合中評級為NAIC 3或更低的投資所佔的百分比,並且在對評級為NAIC 3或更低的資產進行重大投資之前,必須獲得環球大西洋管理投資委員會的額外批准。
公司固定到期日證券
環球大西洋維持着跨行業和發行人的企業固定期限證券的多元化投資組合。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別有54%和58%的AFS固定到期日證券組合投資於企業固定到期日證券。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別約有5%和6%的投資組合以外幣計價。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,公司固定到期日證券公允價值總額的96%和95%分別被評為NAIC投資級,96%和95%分別被評為NRSROs投資級。
住房貸款抵押證券
截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別有13%和11%的AFS固定到期日證券組合投資於RMBS。RMBS是由住房抵押貸款池構建的證券,由這些池的付款支持。如果不考慮貸款渠道的限制和其他特殊的經濟條件,環球大西洋預計標的貸款本金的預付將隨着市場利率的下降而加快,並隨着市場利率的上升而減少。
NAIC對RMBS的指定,包括優質、次級、Alt-A和具有可變支付選項的可調利率抵押貸款(“期權ARM”),是基於債券的攤銷成本與NAIC對每種證券的損失預期的比較。因此,以較低的成本投資相同的證券可能會導致較高質量的NAIC指定,因為該投資導致已實現虧損的可能性較低。優質住宅抵押貸款包括向信用最高、信用狀況良好的借款人發放的貸款。Alt-A是一種抵押貸款分類,借款人的風險分佈在優質和次級之間,其中也包括某些不合格的抵押貸款。次級抵押貸款是向信用狀況較差的借款人發放住宅抵押貸款的做法。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,被NRSRO評級低於投資級別的RMBS證券中,89%分別擁有NAIC 1(最高質量)稱號。
截至2024年3月31日,Alt-A、機構、期權ARM、次級和再執行分別佔RMBS總投資組合(97億美元)的40%、19%、17%、9%和8%。截至2023年12月31日,Alt-A、期權ARM、再執行和次級分別佔RMBS總投資組合(79億美元)的45%、21%、10%和10%。
可供出售固定期限證券的未實現損益
Global Atlantic對可供出售固定到期證券的投資按公允價值報告,公允價值變動在其他綜合收益中記錄為未實現收益或虧損,扣除税項和抵銷。未實現的收益和損失可以由利率的變化或信用利差的變化產生。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Global Atlantic在NRSRO評級下低於投資級AFS固定到期日證券的未實現虧損總額分別為6.686億美元和7.503億美元,根據NAIC評級分別為2.208億美元和2.672億美元。截至2024年3月31日,這些債務證券的淨收入中沒有確認未實現虧損,因為環球大西洋既不打算出售這些證券,也不認為更有可能需要在收回成本或攤銷成本之前出售這些證券。
應收按揭及其他貸款的信貸質素
抵押貸款和其他應收貸款包括商業和住宅抵押貸款、消費貸款和其他應收貸款。截至2024年3月31日和2023年12月31日,環球大西洋的總投資中分別有26%和28%是抵押貸款和其他應收貸款。
環球大西洋投資於美國抵押貸款,包括第一留置權和夾層商業抵押貸款以及第一留置權住宅抵押貸款。在環球航空的商業按揭貸款組合中,最普遍的物業類型是多户住宅,截至2024年3月31日和2023年12月31日,這類物業佔組合的一半以上。截至2024年3月31日和2023年12月31日,寫字樓和零售物業約佔投資組合的23%。
環球大西洋公司的商業抵押貸款被指定為NAIC名稱,名稱“CM1”和“CM2”被認為是投資級。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別有90%和89%的商業抵押貸款組合被評為NAIC指定的投資級。超過98%和超過98%的商業抵押貸款組合的支付狀態分別是截至2024年3月31日和2023年12月31日的當前狀態。
貸款與價值比率表示為貸款當前金額相對於標的抵押品價值的百分比。截至2024年3月31日和2023年12月31日,分別約有87%和88%的商業按揭貸款的按揭比率在70%或以下,2024年3月31日和2023年12月31日,分別有3%和2%的商業按揭貸款按揭比率超過90%。
不斷變化的經濟狀況和更新的假設影響了Global Atlantic對商業抵押貸款可收回性的評估。Global Atlantic為計量信貸虧損撥備而進行的分析會考慮空置率及租金的變動。此外,Global Atlantic持續監控其商業抵押貸款組合以識別風險。重點領域是那些暴露於特定地理事件或信用惡化的物業。
截至2024年3月31日,96%的住宅抵押貸款組合的支付狀態為當前狀態,約2.38億美元逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權(佔住宅抵押貸款組合總額的2%)。截至2023年12月31日,96%的住宅抵押貸款組合的支付狀態為當前狀態,約2.312億美元逾期90天或以上或正在喪失抵押品贖回權(佔住宅抵押貸款組合總額的2%)。
截至2024年3月31日及2023年12月31日止住宅按揭貸款加權平均按揭比率分別為64%及63%。
Global Atlantic的住宅抵押貸款組合主要包括由單户租賃物業支持的抵押貸款、優質貸款和在修改並恢復到履約狀態後以折扣價購買的再履約貸款。Global Atlantic還以回購協議的形式向交易對手提供融資,回購協議由抵押貸款(包括履約和不良抵押貸款)擔保。
環球大西洋的消費貸款組合主要包括家裝貸款、住宅太陽能貸款、學生貸款和汽車貸款。截至2024年3月31日,97%的消費貸款組合處於當前狀態,約3250萬美元逾期90天或更長時間或正在喪失抵押品贖回權(佔消費貸款組合總額的1%)。
附加信息
為了向股東提供有關KKR按部門計算的淨資產的補充信息,KKR截至2024年3月31日的賬面價值為283億美元,其中包括40億美元的現金和短期投資。這一數額包括KKR在環球大西洋的淨投資、KKR在資產管理和戰略控股部門的投資、KKR的税收和其他資產和負債的淨影響,它不包括可分配給KKR投資基金投資者和其他非控股利益持有人的淨資產。
對GAAP措施的確認
下表將根據GAAP計算和列報的最直接可比財務指標與KKR的非GAAP財務指標進行了核對:
收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | | | | | |
| (千美元) |
GAAP總收入 | $ | 9,656,738 | | | $ | 3,127,482 | | | | | | | | | |
合併的影響及其他 | 283,823 | | | 209,778 | | | | | | | | | |
資產管理調整: | | | | | | | | | | | |
基於資本分配的收益(虧損)(GAAP) | (1,262,942) | | | (449,018) | | | | | | | | | |
已實現附帶權益 | 250,268 | | | 172,689 | | | | | | | | | |
已實現投資收入-資產管理 | 134,753 | | | 194,834 | | | | | | | | | |
Capstone費用 | (18,514) | | | (19,805) | | | | | | | | | |
費用報銷 | (8,093) | | | (15,544) | | | | | | | | | |
戰略控股調整: | | | | | | | | | | | |
戰略控股部門管理費 | 7,484 | | | — | | | | | | | | | |
保險調整: | | | | | | | | | | | |
淨保費 | (6,036,522) | | | (473,624) | | | | | | | | | |
保單費收入 | (328,947) | | | (313,802) | | | | | | | | | |
其他收入 | (56,385) | | | (37,158) | | | | | | | | | |
投資(收益)損失 (1) | 258,483 | | | 260,507 | | | | | | | | | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動 | 19,803 | | | (112,776) | | | | | | | | | |
分部總收入 (2) | $ | 2,899,949 | | | $ | 2,543,563 | | | | | | | | | |
(1)包括預扣資金、應收款和應付款、內含衍生工具的(收益)損失。
(2)分部總收入包括(i)管理費,(ii)交易和監控費,淨,(iii)費用相關績效收入,(iv)已實現績效收入,(v)已實現投資收入,(vi)淨投資收入,和(vi)股息,淨。
可歸因於KKR&Co.公司普通股股東的淨收益(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | | | |
| (千美元) |
淨收益(虧損)-KKR普通股股東(GAAP) | $ | 682,214 | | | $ | 322,744 | | | | | | | |
優先股分紅 | — | | | 17,250 | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 411,636 | | | (80,306) | | | | | | | |
所得税支出(福利) | 269,201 | | | 148,747 | | | | | | | |
税前收益(虧損)(GAAP) | $ | 1,363,051 | | | $ | 408,435 | | | | | | | |
整合和其他方面的影響 | (191,519) | | | 93,511 | | | | | | | |
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調整後收益的所得税 | (216,366) | | | (173,057) | | | | | | | |
資產管理調整: | | | | | | | | | |
未實現(收益)損失 | (399,078) | | | 119,934 | | | | | | | |
未變現附帶權益 | (946,816) | | | (202,659) | | | | | | | |
未實現附帶利息補償 | 757,452 | | | 83,830 | | | | | | | |
戰略性企業相關費用和其他 | 61,675 | | | 6,807 | | | | | | | |
基於股權的薪酬 | 73,777 | | | 59,017 | | | | | | | |
基於股權的薪酬-基於績效的薪酬 | 80,568 | | | 67,273 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
戰略控股調整: | | | | | | | | | |
未實現(收益)損失 | (73,257) | | | (20,607) | | | | | | | |
保險調整:(1) | | | | | | | | | |
(收益)投資損失(1)(2) | 246,917 | | | 131,114 | | | | | | | |
保單負債及衍生工具的非經營性變動(1) | 73,863 | | | 106,491 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
基於股權的薪酬和其他薪酬(1) | 29,066 | | | 36,393 | | | | | | | |
已獲得無形資產的攤銷(1) | 4,412 | | | 2,794 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
調整後淨收益 | $ | 863,745 | | | $ | 719,276 | | | | | | | |
利息支出,淨額 | 72,807 | | | 82,240 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的淨收入 | 1,923 | | | 5,626 | | | | | | | |
調整後收益的所得税 | 216,366 | | | 173,057 | | | | | | | |
部門總收益 | $ | 1,154,841 | | | $ | 980,199 | | | | | | | |
已實現業績收入淨額 | (77,998) | | | (61,389) | | | | | | | |
淨實現投資收益 | (114,542) | | | (165,120) | | | | | | | |
總營業收益 | $ | 962,301 | | | $ | 753,690 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
總投資收益 | 192,540 | | | 226,509 | | | | | | | |
折舊及攤銷 | 12,503 | | | 10,434 | | | | | | | |
調整後的EBITDA | $ | 1,167,344 | | | $ | 990,633 | | | | | | | |
(1)截至2023年3月31日止三個月,金額指可分配給KKR & Co. Inc.的部分
(2)包括預扣資金、應收款和應付款、內含衍生工具的(收益)損失。
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股
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| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股 | $ | 21,421,193 | | | |
合併的影響及其他(1) | 391,128 | | | |
可交換證券 | 257,664 | | | |
累計其他綜合收益(AOCI)和其他(保險) | 6,202,692 | | | |
賬面價值 | $ | 28,272,677 | | | |
現金和現金等值物-資產管理和戰略控股- GAAP
| | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
現金和現金等值物-資產管理和戰略控股- GAAP | $ | 7,083,931 | | | |
合併的影響及其他(1) | (3,563,677) | | | |
短期投資 | 494,891 | | | |
現金和短期投資 | $ | 4,015,145 | | | |
投資-資產管理和戰略控股-GAAP
| | | | | | | |
| 自.起 |
| 2024年3月31日 | | |
| (千美元) |
投資-資產管理和戰略控股-GAAP | $ | 100,693,987 | | | |
合併的影響及其他(1) | (89,628,041) | | | |
短期投資 | (494,891) | | | |
投資--資產管理部門 | $ | 10,571,055 | | | |
(1)這項調整的目的是在不影響KKR管理的投資工具和抵押融資實體的合併的情況下提出這些非GAAP措施。我們相信,在我們的GAAP結果的補充基礎上提供這些非GAAP衡量標準,有助於股東評估KKR的整體財務狀況。
流動性
我們通過以下方式管理我們的流動性和資本需求:(A)在基金和CFE合併之前關注我們的現金流,以及短期資產和負債變化的影響,我們預計短期資產和負債將在一年內以現金結算,以及(B)尋求通過各種來源保持充足的流動性。我們保險業務的整體流動性框架和現金管理方法也基於尋求建立一個現金流匹配的投資組合,提供來自保險資產的現金流入,以滿足我們保險公司償還債務的預期現金流出。我們的主要現金流活動通常包括:(I)從運營中產生現金流;(Ii)通過投資於產生收益的投資(即利息和股息)以及通過出售投資和其他資產,從投資活動中產生收入;(Iii)為我們對我們的基金和CLO作出的資本承諾提供資金,並向這些基金和CLO提供資金;(Iv)開發和資助新的投資策略、投資產品和其他增長舉措,包括收購其他投資、資產和業務;(V)承銷和資助我們資本市場業務的資本承諾;(Vi)向我們的股東及任何優先股持有人(如有)分配現金流;及(Vii)支付信貸協議、我們的優先及附屬票據及其他借款安排項下的借款、利息及償還款項。見“-流動性”、“-流動性需求”和“-股息和股票回購”。
有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
流動資金來源
我們的主要流動資金來源來自:(I)我們的經營活動,包括從我們的基金、投資組合公司和資本市場交易中賺取的費用;(Ii)我們投資基金的附帶權益變現;(Iii)產生收益的投資的利息和股息,包括我們對CLO的投資;(Iv)在我們的保險業務中,新保費、投保人存款、再保險交易和融資協議的現金流入,包括通過FHLB的會員資格;(V)投資及其他資產的變現及出售,包括為成立基金而轉讓投資或其他資產(包括CLO及其他投資工具);及(Vi)借款,包括循環信貸安排、債務發售、回購協議及其他借款安排下的墊款。此外,我們還可以通過發行我們或我們子公司的股權證券來獲得現金收益。
我們的許多投資基金,如我們的私募股權和房地產基金,都提供附帶權益。對於我們的套利支付投資基金,附帶權益只有在滿足以下所有條件後才有資格分配給基金的普通合夥人:(I)發生變現事件(例如,出售投資組合公司、派息等);(Ii)該工具自成立以來實現了正的整體投資回報,超過了適用的業績門檻,並正在應計附帶權益;及(Iii)就公允價值低於成本的投資而言,成本已返還給基金投資者,其金額足以將剩餘成本降至投資的公允價值。即使在滿足上述所有條件後,基金的普通合夥人仍可全權酌情決定將附帶權益的分配推遲到以後的日期。此外,這些基金一般包括所謂的“追回”條款,該條款規定普通合夥人必須返還超出普通合夥人在基金期末有權獲得的任何附帶權益,如下文進一步討論的那樣。
截至2024年3月31日,我們的某些投資基金達到了上述第一和第二個標準,但不符合第三個標準。在這些情況下,附帶權益在合併經營報表中應計,但不會在變現事件發生時以現金形式分配給我們作為投資基金的普通合夥人。對於公允價值總體高於成本,並以其他方式計提附帶權益的基金,但有一項或多項投資的公允價值低於成本,則此類投資的成本與公允價值之間的差額被稱為“淨值缺口”。當出現淨值漏洞時,原本允許普通合夥人獲得附帶權益分配的個別投資的已實現收益被用來將投資資本返還給我們基金的有限合夥人,金額相當於淨值漏洞。一旦填補了(A)公允價值低於成本的投資的淨額收益,或(B)公允價值低於成本的投資的公允價值增加,則已實現附帶權益將在變現事件中分配給普通合夥人。能夠支付現金套利的基金是指預計在下一次重大變現事件時向普通合夥人支付附帶權益的基金,包括沒有淨額結算漏洞的基金以及淨額淨額缺口足夠小以至於下一次重大變現事件預計將導致支付附帶權益的基金。與基金投資者的戰略投資者夥伴關係可能需要在他們投資的各種基金中進行淨值,這可能會減少如果這些基金投資者在沒有戰略投資者夥伴關係的情況下投資於我們的基金,我們本來會獲得的附帶權益。
截至2024年3月31日,歐洲基金V和醫療保健戰略增長基金的淨額缺口超過5000萬美元,分別為1.02億美元和7200萬美元。根據上述標準,其他基金目前有並可能在未來發展淨額淨額,這些基金和其他基金的淨額淨額在未來可能會增加或減少。還有一些投資基金沒有累積附帶權益,也沒有淨值漏洞,儘管它們可能處於追回地位。如果投資基金已分配附帶權益,但隨後沒有足夠的價值規定在投資基金壽命結束時分配附帶權益,則一般合夥人通常被要求將以前分配的附帶權益返還給基金投資者。儘管我們的現任和前任員工在收到附帶權益分配後必須將其返還給KKR,但KKR有義務將附帶權益返還給基金投資者。截至2024年3月31日,假設所有適用的結轉支付基金及其另類投資工具都按2024年3月31日的公允價值清算,大約5.5億美元的附帶權益必須遵守這一追回義務。截至2024年3月31日,亞洲基金II是唯一一隻追回義務超過5,000萬美元的投資基金。有關進一步資料,見本報告其他部分所列財務報表附註24“承付款和或有償還擔保”。另見本項目2“資產管理--私募股權”所列表格附帶權益列中的負數,以瞭解有關追回債務的進一步資料。
我們可以透過與主要金融機構訂立的各種信貸安排、其他借貸安排和其他流動資金來源,或從資本市場獲得資金。
關於我們的債務義務的討論,包括我們的債務證券、循環信貸協議和貸款,請參閲我們財務報表中的附註16“債務義務”。
流動性需求
我們預計我們的主要流動性需求將包括履行各種義務所需的現金,包括但不限於:
•繼續支持和發展我們的資產管理業務,包括播種新的投資戰略,支持我們的工具對現有和未來基金的資本承諾,共同投資和我們資本市場公司的任何淨資本要求,以及以其他方式支持我們贊助的投資工具;
•繼續支持和發展我們的保險業務;
•全面發展和擴大我們的業務,包括通過收購或推出新的、互補的或相鄰的業務;
•對投資組合公司的倉儲投資,或為我們的一個或多個基金、賬户或CLO或其他投資工具的利益進行的其他投資,等待基金投資者對此類工具承諾的資本出資,併為運營或其他需要向其墊付資本;
•償債義務,包括在到期、付息日或贖回時支付債務,以及任何可能導致未來現金支付的或有負債,包括訴訟產生的或有負債,包括槓桿投資工具或結構性交易的資金需求;
•為現金業務費用和或有事項提供資金,包括訴訟和擔保費用;
•繳納企業所得税和其他税費;
•向投保人支付保險業務中與投資、再投資、再保險或融資協議活動有關的金額;
•支付根據我們的應收税金協議可能到期的金額;
•根據我們的普通股股利政策或優先股條款(如果有)支付現金股利;
•在我們的資本市場業務中承保承諾、預先貸款收益和基金辛迪加承諾;
•提交或返還衍生品合同的抵押品;
•為我們的業務收購其他資產(包括業務、投資和其他資產),其中一些可能需要滿足我們資本市場業務的監管要求或CLO的風險保留要求(在它們可能適用的範圍內);
•滿足受監管子公司和非受監管子公司的資本需求;以及
•根據股份回購計劃回購本公司普通股股份或註銷股權獎勵,或回購或贖回本公司發行的其他證券。
有關KKR股票回購計劃的討論,請參閲我們財務報表中的附註22“股權”。
資本承諾
管理我們主動投資基金的協議通常要求基金的普通合夥人對此類基金做出最低資本承諾,通常為最終收盤時基金資本承諾總額的2%至8%,但對於某些基金來説可能更高:(i)當我們正在追求較新的策略時,(ii)當第三方投資者需求有限時,和(iii)更大的承諾與我們主要活動業務線(包括亞太地區的風險敞口)和戰略控股部門的資產配置策略一致。
下表列出了截至2024年3月31日我們對主動投資基金和其他工具的未到期承諾:
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| 未被調用 承付款 |
私募股權 | (百萬美元) |
核心投資工具 | $ | 3,098 | |
Ascendant基金 | 312 | |
歐洲基金VI | 126 | |
醫療保健策略增長基金II | 89 | |
亞洲基金IV | 69 | |
北美基金XIII | 62 | |
下一代技術增長基金III | 7 | |
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其他私募股權投資工具 | 803 | |
私募股權投資承諾總額 | 4,566 | |
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實物資產 | |
亞太基礎設施投資者II | 241 | |
房地產合作伙伴美洲III | 78 | |
亞洲房地產合作伙伴 | 54 | |
房地產合作伙伴歐洲II | 53 | |
全球基礎設施投資者IV | 16 | |
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其他不動產投資工具 | 1,779 | |
實際資產總承諾額 | 2,221 | |
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信用和流動性戰略 | |
亞洲信貸 | 93 | |
機會基金II | 91 | |
基於資產的金融合作夥伴 | 60 | |
錯位機會基金 | 60 | |
貸款合作伙伴IV | 16 | |
貸款合作伙伴歐洲II | 16 | |
私人信貸機會合作夥伴II | 6 | |
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其他信貸和流動性策略工具 | 819 | |
信貸和流動性策略承諾總額 | 1,161 | |
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未收回承付款共計 | $ | 7,948 | |
其他承諾
除了如上所述對我們投資基金的未催繳承諾外,KKR還主要就我們資本市場業務線的承銷交易、債務融資、循環信貸安排和股權銀團達成了合同承諾。截至2024年3月31日,這些承諾總額為5億美元。這些數額實際上是全部還是部分得到資助,取決於此類承諾的合同條款,包括是否滿足或放棄任何關閉或供資的條件。我們不時在我們的資本市場業務中為上述各種承諾提供資金,方法是在我們可用的信貸安排下動用我們所有或幾乎所有可供借款的資金。我們一般期望我們的資本市場業務的這些借款會得到迅速償還,因為這些承諾被辛迪加給第三方或以其他方式履行或終止,儘管在某些情況下,我們可能選擇保留一部分承諾用於我們自己的投資。在某些情況下,與第三方的這些安排可降低我們承銷某些債務交易的風險。因此,我們截至2024年3月31日的未到位資金承諾已減少,以反映將由此類第三方提供資金的金額。有關我們資本市場業務線風險的更多信息,請參閲我們年報中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們的資本市場活動使我們面臨重大風險”。
應收税金協議
2022年5月30日,KKR終止了與KKR Holdings的應收税款協議,但在該日期之前完成的KKR Holdings單位的交換除外。截至2024年3月31日,在財務報表中記錄了應付關聯公司的未貼現應付3.811億美元,這是管理層對在應收税款協議終止之前發生的某些KKR控股單位交換目前預計應支付的金額的最佳估計。截至2024年3月31日,自成立以來,根據應收税協議累計支付的現金約為1.039億美元。
股息和股票回購
我們普通股每股0.175美元的股息已經宣佈,並將於2024年5月28日支付給截至2024年5月13日收盤時我們普通股的登記持有者。
當KKR & Co.從KKR Group Partnership獲得分配,可交換證券的持有人從KKR Group Partnership獲得其按比例分配的份額。
宣佈和向我們的普通股股東支付股息將由我們的董事會全權決定,我們的股息政策可能會在任何時候改變。我們於2024年2月6日宣佈,我們目前的股息政策將是從截至2024年3月31日的季度業績宣佈的股息開始,每年向普通股持有人支付每股0.7美元的股息(或每股0.175美元的季度股息)。宣佈分紅取決於我們董事會基於一系列因素的酌情決定權,包括KKR未來的財務業績和董事會認為相關的其他考慮因素,以及是否符合KKR&Co.‘S公司註冊證書的條款和適用法律。出於美國聯邦所得税的目的,我們支付的任何股息(包括優先股的股息)通常將被視為美國個人股東的合格股息收入,從我們當前或累計的收益和利潤中支付,這是為了美國聯邦所得税的目的而確定的。不能保證未來的股息將按預期進行,或者根本不能保證,也不能保證我們普通股的任何特定股息政策將得到維持。此外,KKR Group Partnership和我們的其他子公司在申報和支付分配時也可能受到法律、合同和監管方面的限制,包括我們的債務協議中包含的限制。
自2015年以來,KKR以26億美元的價格回購了總計9280萬股普通股,相當於每股28.05美元的平均價格。詳情見“第二部分--第2項--未登記的股權證券銷售和收益的使用”。
合同義務、承諾和或有事項
在正常業務過程中,我們與我們的綜合基金和CFE簽訂了可能需要未來現金支付的合同安排。合約安排包括(1)為購買投資或其他資產提供資金的承諾(包括作為我們投資基金的一般合夥人為資本承諾提供資金的義務)或為衍生交易或其他方面的抵押品提供資金的義務,(2)我們的優先票據、次級票據和其他債務項下產生的義務,(3)我們的資本市場業務承銷交易或借出資本的承諾,(4)在所寫保單下產生的義務,(5)其他合同義務,包括與第三方管理人簽訂的保險單管理服務協議,以及(6)為我們子公司的業務、運營或投資提供資金的承諾。此外,我們可能會因將來可能對我們提出的索賠而招致或有負債。有關這些或有負債的更多信息,請參閲我們財務報表中的附註24“承付款和或有事項”。
表外安排
除在正常業務過程中產生的合同承諾和其他法律或有事項外,我們沒有任何表外融資或負債。
關鍵會計政策和估算
根據公認會計原則編制財務報表時,我們的管理層需要做出估計和判斷,以影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露,以及報告的費用、基於資本分配的收入(虧損)、費用、投資收益和所得税的金額。我們的管理層基於現有信息、歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設來做出這些估計和判斷。然而,這些估計、判斷和假設往往是主觀的,可能會根據不斷變化的情況或我們分析中的變化而受到負面影響。如果實際金額最終與估計、判斷或假設的金額不同,則在實際金額已知的期間的財務報表中計入修訂。我們相信,如果我們改變基本的估計、判斷或假設,我們的關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。
有關我們的關鍵會計政策的進一步討論,請參閲本報告所包括的財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
會計基礎
我們綜合KKR集團合夥企業及其合併實體的財務業績,包括我們的投資顧問、經紀交易商、環球大西洋保險公司、某些未合併投資基金的普通合夥人、綜合投資基金及其各自的綜合投資基金的普通合夥人以及包括CFE在內的某些其他實體的賬户。
當一個實體被合併時,我們反映被合併實體的賬目,包括其資產、負債、收入、費用、投資收入、現金流和其他金額,按毛額計算。雖然合併投資基金或實體不會對KKR報告的歸屬於KKR或KKR股東權益的淨收入金額產生影響,但合併確實會對根據公認會計準則列報的財務報表產生重大影響。這是因為合併實體的賬目是按毛額反映的,而可歸因於第三方的這些數額的可分配份額則反映為單一的細目。記錄第三方應佔賬户的單行項目在綜合財務狀況表中作為非控制性權益列示,在綜合經營表中作為非控制性權益應佔淨收益(虧損)列示。
綜合財務狀況表和綜合業務表中的列報反映了KKR通過收購環球大西洋公司而實現的重大行業多元化。環球大西洋經營保險業務,KKR經營資產管理業務,管理新成立的Strategic Holdings分部的業務(見附註21-“分部報告”),每個分部都具有不同的特點。因此,KKR開發了一種兩級財務報表列報方法,其中環球大西洋的保險業務與KKR的資產管理業務分開列報。KKR認為,與傳統的綜合陳述相比,這些單獨的陳述提供了關於綜合財務狀況和經營結果的更多信息,並且考慮到Global Atlantic的保單負債的相對重要性(這些負債不是KKR的義務(不包括髮行這些負債的保險公司)等因素),單獨報告Global Atlantic的保險業務是適當的。如果使用傳統的綜合演示文稿,KKR預計將刪除或合併幾個相同或相似的標題,這將壓縮演示文稿,但也會減少所提供的信息量。KKR還認為,與本報告財務報表中包括的兩級列報相比,使用傳統的彙總列報不會產生新的細目。
在正常業務過程中,KKR的資產管理業務、戰略控股部門和環球大西洋相互進行交易,其中可能包括根據其投資管理協議和融資安排進行的交易。這些融資安排的借款是對KKR的無追索權,超出了為支持此類借款而質押的資產。KKR部門之間的所有投資管理和融資安排在合併中被取消。
所有公司間交易及結餘已對銷。
整固
KKR合併其通過多數表決權權益或作為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人控制的所有實體。以下討論旨在提供補充信息,説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績,以及管理層實施這些原則的過程,包括重大判斷領域。有關本公司合併會計政策的詳細説明,請參閲本報告所包括的財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
作為合併程序的一部分,KKR評估:(1)它是否持有某實體的可變權益,(2)該實體是否為VIE,以及(3)KKR的參與是否會使其成為主要受益人。KKR在投資工具中持有控股權的確定大大改變了我們合併財務報表的列報方式。
評估我們是否整合了我們管理的投資工具,需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與投資工具時和在持續的基礎上都適用,包括但不限於:
•確定我們的管理費、附帶權益或獎勵費用是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時,吾等除其他事項外,會考慮第三方在該實體的投資範圍,以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。
•確定一個法人實體是否有資格成為VIE-對於KKR持有可變權益的那些實體,管理層確定這些實體中的每一個是否都有資格成為VIE,如果有,KKR是否為主要受益人。對實體是否是VIE的評估通常是定性的,這需要判斷。這些判斷包括:(A)確定有風險的股權投資是否足以允許實體在沒有額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金;(B)評估股權持有人作為一個羣體是否可以作出對實體的經濟表現具有重大影響的決定;(C)確定是否應將兩方或多方的股權合併;以及(D)確定股權投資者是否對其承擔的吸收損失的義務或從實體獲得回報的權利擁有相應的投票權。不符合VIE資格的實體通常被評估合併為有投票權的利益實體。在投票權利益實體模式下,KKR通過多數投票權權益合併其控制的那些實體。
•總結KKR是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在的重大”,我們必須應用判斷並評估定量和定性因素,以得出是否達到這個門檻的結論。
對這些判決的更改可能會導致法律實體的合併結論發生變化。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下,在計量日期市場參與者之間有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。
GAAP建立了一個分層披露框架,對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。按公允價值計量和報告的投資和其他金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露,如下:
第I級
定價投入是指截至計量日期相同資產或負債的未經調整的活躍市場報價。
第II級
定價投入是指活躍市場的報價以外的價格,於計量日期可直接或間接觀察到,而公允價值則透過使用模型或其他估值方法釐定。
第三級
金融工具的定價輸入是不可觀察的,包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的輸入數據需要重大管理層判斷或估計。我們於2024年3月31日的三級投資估值代表了管理層對我們預計在該日期以有序交易出售這些投資時實現的金額的最佳估計。
在某些情況下,用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下,公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
第三級估值方法
我們的投資和金融工具受到我們無法控制的各種經濟狀況和事件的影響,這些情況和事件難以量化或預測,可能會對我們投資的估值產生重大影響,從而影響我們實現的附帶權益和投資收入。此外,利率的變化可能會對估值產生重大影響。
在整個III級私募股權投資組合(包括核心私募股權投資)中,包括對綜合和非綜合投資基金的投資,大約60%的公允價值來自恰好50%基於市場可比和50%基於貼現現金流分析的投資。此III級私募股權投資組合(包括核心私募股權投資)的公允價值不足2%來自於100%基於市場可比價值或100%基於貼現現金流分析的投資。截至2024年3月31日,對於這一III級私募股權投資組合,歸因於市場可比方法、貼現現金流法和基於待定銷售的方法的總權重分別為38%、55%和7%。
第三級投資的估值存在固有的不確定性,不能保證在清算後,KKR將實現我們的估值中反映的價值。我們的估值可能與存在活躍的投資市場時所使用的價值有很大差異,而且這種差異可能是實質性的。有關可能影響我們的業務、財務業績、經營結果和估值的因素的更多信息,請參閲我們年度報告中的“風險因素”和“-商業環境”。
對我們如上所述的III級估值有重大影響的關鍵不可觀察的投入包括在我們財務報表的附註9“公允價值計量”中。
第三級估值程序
涉及三級測量的估值過程按季度完成,旨在使三級投資的估值受到適當程度的一致性、監督和審查。
對於被歸類為III級的私募股權和實物資產投資,投資專業人士根據他們對財務和運營數據的評估、公司具體發展情況、可比公司的市場估值和其他因素來準備初步估值。KKR在報告期結束前大約一個月開始確定其III級資產的公允價值,KKR遵循其他程序,以確保其對III級資產的公允價值的確定在相關報告日期是適當的。該等初步估值由KKR聘請的獨立估值公司審核,以執行若干程序,以評估KKR對所有III級私募股權及不動產投資的年度估值是否合理,以及對某些投資以外的投資(其價值低於預設價值門檻且合計佔KKR III級私募股權及不動產投資總價值不到1%)的季度估值是否合理。某些實物資產投資的估值完全由獨立估值公司決定,而不需要我們的投資專業人員準備初步估值,相反,這些獨立估值公司依賴其作為經紀人或估值公司獲得的估值信息。對於信貸投資,KKR通常會聘請一家獨立的估值公司來協助對大多數被歸類為III級的投資進行估值。估值公司要麼提供一個價值,提供一個估值範圍,讓KKR的投資專業人士從這個範圍中選擇一個點來確定估值,要麼執行某些程序來評估KKR的估值的合理性。在反映了獨立估值公司的任何意見後,估值建議將提交KKR的估值委員會審查和批准。截至2024年3月31日,我們III級信貸投資總價值的不到4%沒有通過獨立評估公司的參與進行估值。
對於資產管理的III級投資,KKR有一個全球估值委員會,負責協調和實施公司的估值過程,以確保在投資組合投資和不同時期之間應用估值原則的一致性。全球估值委員會得到針對私募股權(包括核心股權投資和某些影響力投資)、成長型股權(包括某些影響力投資)、房地產、能源、基礎設施和信貸的特定資產類別估值委員會的協助。特定資產類別的估值委員會負責按季度審查和批准其各自資產類別的所有第三級初步估值。這些估值委員會的成員包括投資專業人士,包括每項策略的主管,以及來自法律、合規和財務等業務營運職能的專業人士,他們並不主要負責投資的管理。資產管理投資的所有III級估值也須得到全球估值委員會的批准,該委員會由包括投資專業人士和業務運營職能專業人士在內的高級員工組成,包括KKR的首席財務官、首席法務官和總法律顧問以及首席合規官。當全球估值委員會在反映其任何意見後批准估值時,第III級投資的估值以及第I級和第II級投資的估值將提交KKR&Co.Inc.董事會審計委員會,然後向董事會報告。
環球大西洋持有的第三級投資根據定價服務、經紀自營商或內部模式進行估值。環球大西洋對從獨立定價服務以及經紀自營商收到的信息和價格進行定量和定性分析和審查,以核實其是否代表對公允價值的合理估計。截至2024年3月31日,這些投資中約95%是通過外部來源定價的,約5%是根據內部模型進行估值的。對於所有內部開發的模型,環球大西洋試圖通過分析所使用的投入和其他假設來核實公允價值的合理性。該等初步估值由環球大西洋聘請的獨立估值公司根據若干門檻進行審核,以執行若干程序,以評估環球大西洋的估值是否合理。當環球大西洋公司管理層批准估值時,其III級投資的估值以及I級和II級投資的估值將提交給KKR&Co.Inc.董事會審計委員會,然後向董事會報告。
於2024年3月31日,在獨立估值公司(如適用)完成要求其對某些III級投資進行的若干有限程序後,獨立估值公司得出結論,KKR(包括環球大西洋)所審核的該等投資的公允價值是合理的。根據公認的審計標準,有限的程序不涉及審計、審查、彙編或任何其他形式的審查或證明,也不是對所有三級投資進行的。我們負責真誠地確定投資的公允價值,獨立評估公司執行的有限程序是對我們必須進行的確定相應投資公允價值的查詢和程序的補充。
如上所述,二級和三級投資是使用具有重大不可觀察投入的內部模型進行估值的,我們對這些投資的公允價值的確定可能與如果存在容易觀察到的投入所產生的價值大不相同。額外的外部因素可能會導致這些價值以及存在可隨時觀察到的投入的投資價值隨着時間的推移而增加或減少,這可能會造成我們的收益以及我們不時報告的資產和股東權益金額的波動。
投資公允價值的變動會影響確認的附帶權益金額,以及直接在資產管理公司和通過我們的綜合基金持有的投資確認的投資收入金額,如下所述。我們估計,直接及透過綜合投資基金直接持有及透過綜合投資基金持有的投資的公允價值即時下跌10%,將導致直接及透過投資基金持有的投資活動的淨收益(虧損)金額相應變動,並對確認的附帶權益金額產生更重大的影響,不論該投資是採用可觀察市場價格或具有重大不可觀察定價投入的管理層估計進行估值。至於綜合投資基金,投資收入的相應減少對KKR應佔淨收入的影響一般較上述金額小得多,因為我們的綜合基金的公允價值變動大部分將歸因於非控股權益,因此我們只受到附帶權益和資產負債表投資的影響。關於保險,某些通過經營報表確認投資收益和損失的資產的投資收入減少,對KKR的影響只會達到我們在Global Atlantic的經濟所有權利益的程度。
截至2024年3月31日,按GAAP計算,沒有投資(包括我們新的戰略控股部門)佔總投資的5%以上。我們基於GAAP的投資收入和我們的資產管理部門資產可能會受到與我們持有的公開交易證券相關的公開市場波動的影響,包括我們持有的Crescent Energy Holdings和BridgeBio Pharma,Inc.的股權證券。請參閲我們的年度報告中的“風險因素”和“-業務環境”,以討論可能影響我們的投資估值、財務業績、經營業績和估值的因素,以及“-分部資產負債表指標”,以瞭解有關我們最大的分部持股的更多信息。
企業合併
KKR採用收購會計方法對企業合併進行會計核算,在該方法下,收購的收購價格按收購日管理層確定的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。
管理層於收購日期對收購資產及承擔負債的公允價值的釐定,乃根據當時的最佳資料而釐定,並可能納入管理層本身的假設,並涉及相當程度的判斷。我們使用我們的最佳估計和假設,為收購日收購的有形和可識別的無形資產和承擔的負債以及收購的無形資產的使用壽命準確分配公允價值。在評估我們收購的某些無形資產時,關鍵估計的例子包括但不限於未來預期的現金流入和流出、未來籌資假設、預期使用壽命、貼現率和所得税税率。我們對未來現金流的估計基於歷史數據、各種內部估計和某些外部來源,並基於與我們用來管理收購的基礎資產的計劃和估計一致的假設。我們根據預期從資產中產生經濟利益的預期期間來估計無形資產的使用年限。我們的估計是基於我們認為合理但不可預測和本質上不確定的假設。可能會發生意想不到的事件和情況,影響此類假設、估計或實際結果的準確性或有效性。
所得税
在估計所得税、當期和遞延税額餘額(包括估值津貼)、應計利息或罰金以及不確定的税務狀況的撥備(受益)時,需要作出重大判斷。在評估該等判斷時,除其他項目外,我們會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測,從歷史結果開始,並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷,並與KKR用來管理其業務的計劃和估計一致。部分遞延税項資產不被認為更有可能變現。對於Global Atlantic遞延税項資產的這一部分,已計入估值津貼。納税評估的估計或實際成本的修訂最終可能與已記錄的應計項目和未確認的税收優惠(如果有的話)有重大差異。詳情請參閲本公司財務報表附註18“所得税”。
關鍵會計政策和估計--資產管理和戰略控股
收入
費用及其他
費用及其他主要包括(i)向未合併基金、CLO、其他工具及獨立管理賬户提供投資管理服務所產生的管理及獎勵費用;(ii)就成功投資交易及資本市場活動賺取的交易費用;(iii)向投資組合公司提供服務所產生的監察費用;及(iv)向投資組合公司提供服務所產生的管理及獎勵費用。(iv)若干投資基金及投資組合公司的開支償還;及(v)顧問費。該等費用乃根據規管協議之合約條款計算,並於賺取時確認,而賺取時間與提供相關服務之期間一致,而就交易費用而言,則於交易結束時確認。監督費可用於首次公開募股或控制權變更後的終止付款。該等終止付款於相關交易結束之期間確認。
基於承諾資本或投資資本的交易費計算和管理費計算通常不需要酌情處理,因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值計算的管理費取決於投資工具內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的,可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。
基於資本分配的收益(虧損)
基於資本分配的收益(虧損)是從KKR擔任普通合夥人的安排中賺取的,包括KKR的資本權益的收益或虧損以及使KKR有權從投資基金的有限合夥人那裏獲得不成比例的投資收益或虧損的“附帶權益”。
附帶權益在基金的投資價值高於其合夥協議中規定的某些回報障礙時確認。KKR根據基金合夥協議在每個期間結束時應支付的金額,確認基於資本分配的收入,如同基金在該日終止一樣。因此,確認的金額反映了KKR按當時的公允價值相對於上一期間結束時的公允價值計算的關聯基金相關投資的損益份額。由於如前所述,在缺乏可觀察到的市場價格的情況下計量投資的公允價值存在固有的不確定性,這些估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值存在重大差異,而且這種差異可能是實質性的。
費用
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括:(一)由薪金和工資組成的基本現金薪酬,(二)福利,(三)集資分配,(四)基於股權的薪酬和(五)酌情現金獎金。
為補充基本現金薪酬、福利、結轉基金分配和股權薪酬,我們通常支付酌情現金獎金,這些獎金包括在綜合經營報表中的薪酬和福利支出中,主要基於(I)管理費和其他費用收入(包括獎勵費用)、(Ii)已實現附帶權益和(Iii)已實現投資收入在年度內賺取的水平。作為可自由支配的現金獎金支付的金額(如果有)由我們全權酌情決定,並因個人和期間的不同而有所不同,包括沒有現金獎金。當支付變得可能及可合理估計時,我們應計酌情現金紅利,該等紅利一般處於我們決定支付酌情現金紅利的期間,並基於若干因素,包括確認手續費收入、已實現附帶權益、已實現投資收入及年內釐定的其他因素。
從2021年開始,我們預計將通過為資產管理部門收入的每個組成部分分配一個百分比範圍來支付員工工資。在2024年1月1日之前,根據我們資產管理部門目前的年度收入構成和組合,我們預計將使用大約:(I)費用相關收入的20%-25%,(Ii)未包括在費用相關業績收入中或從我們的對衝基金合夥企業賺取的已實現附帶權益和激勵費用的60%-70%,以及(Iii)已實現投資收入和對衝基金合夥企業激勵費用的10%-20%,來支付我們的資產管理員工。從2024年1月開始,我們預計將使用大約:(I)費用相關收入的15%-20%,(Ii)未計入費用相關業績收入或從我們的對衝基金合夥企業賺取的已實現附帶權益和獎勵費用的70%-80%,以及(Iii)已實現投資收入和對衝基金合夥企業激勵費用的10%-20%,來支付我們的資產管理員工。由於該等範圍獨立應用於適用的資產管理分部收入組成部分,且按年度計算,支付金額佔總資產管理分部收入的百分比將有所不同,例如,在已實現附帶權益相對較高的期間可能較高,而在已實現附帶權益相對較低的期間可能較低。我們決定是否支付可自由支配的現金獎金,並確定只有在實現事件發生時才支付補償的適用收入組成部分的百分比。不存在要求我們向資產管理員工支付可自由支配的現金獎金的合同或其他約束性義務,除非在有限的情況下。
進位池分配
對於我們提供附帶權益的資金,我們將我們賺取的已實現和未實現附帶權益的一部分分配給Associates Holdings,我們將其稱為結算池,我們的資產管理員工和某些其他結算池參與者有資格獲得附帶權益分配。分配是根據Associates Holdings和我們之間的固定安排確定的,我們不會在發生變現事件時酌情決定是否向套利池進行分配。我們將分配給套利池的附帶權益部分稱為套利池百分比。
截至2023年12月31日,投資基金將套利池百分比固定在40%、43%或65%,具體取決於基金的年份。對於在2020年12月31日之後但在2023年12月31日之前關閉的基金,套利池百分比固定為65%。對於在2017年6月30日之後但在2020年12月31日之前關閉的基金,套利池百分比固定為43%,對於為KKR的套利池做出貢獻的較老基金,套利池百分比固定為40%。從2024年1月2日起,KKR被授權對所有基金應用超過這些固定百分比的套利池百分比,最高可達80%。
提高套利池百分比的決定獲得KKR大多數獨立董事的批准,未經KKR大多數獨立董事的進一步批准,套利池百分比不得提高至80%以上。對於在2023年12月31日之後關閉的基金,套利池百分比固定為80%。對於在2023年12月31日之前關閉的基金,只有在任何期間末的未實現附帶權益餘額超過高水位線時,才按40%、43%或65%(取決於基金的年份)的固定百分比計算已實現附帶權益的高水位線,該高水位線是根據2024年1月2日存在的未實現附帶權益餘額加上高達80%的額外百分比建立的。這對此類基金的結算池分配施加了限制,該分配基於2023年12月31日之後賺取的累計未實現附帶權益收入。
對於在2023年12月31日之前關閉的基金,如果2023年12月31日之後的累計附帶權益不足以為這種公式化分配提供資金,則收益分配將恢復到本次修改之前的套利池百分比。因此,於2024年1月2日生效的結算池百分比修訂後,累計未實現附帶權益不足以支付超出先前40%、43%及65%結算池百分比的額外公式分配百分比,因此截至該日期並無確認任何增量開支。適用於2023年12月31日之前關閉的所有基金的套利池百分比將不低於2023年12月31日之前適用的40%、43%或65%的套利池百分比,且不超過80%。這項修改的目的是,對於所有在2024年1月2日之前關閉的基金,在每個基金最終清算時,分配的已實現附帶權益將等於高水位之前的歷史資金結轉池分配,只有當且僅當任何期間末的未實現附帶權益餘額超過高水位線時,才以80%的比例分配超過高水位的已實現附帶權益。在任何情況下,附帶權益的分配在任何時候都不會超過可分配附帶權益總額的80%。
KKR於隨附的綜合財務狀況表內,將結算池作為應計開支及其他負債中的補償性利潤分享安排與相關附帶權益收入一起入賬,並記為補償開支。在每個期間記錄的負債反映了Associates Holdings在每個時間點的法定權利,如果未實現附帶權益總額按每個報告日期的記錄價值變現的話。在轉回附帶權益收入時,相關的轉移池分配(如果有的話)也會轉回。因此,這種補償費用既有正負調整,也有負調整。
如上所述,我們記錄的資產管理員工薪酬相當於已實現附帶權益和激勵費用的70%-80%,這些費用不包括在與費用相關的業績收入或從我們的對衝基金合夥企業賺取的收入中。在截至2024年3月31日的三個月和之前的某些期間,作為補償記錄的金額大於分配給這些期間的套利池金額。任何記錄為薪酬的金額高於根據上述百分比分配的金額,均代表對我們資產管理員工的可自由支配現金獎金薪酬。作為可自由支配的現金獎金(如果有)的金額由我們酌情決定,並因個人和期間的不同而有所不同,包括對某些員工根本沒有現金獎金。見上文“收入--基於資本分配的收入(損失)”和“-薪酬和福利”。
於日落日期(不遲於2026年12月31日),KKR將取得Associates Holdings的控制權,並將根據Associates Holdings的有限合夥協議開始就套利收益的分配作出決定。在日落日期之前,我們的聯合創辦人將繼續根據Associates Holdings的有限合夥協議,就套利收益分配給自己和其他人做出決定,前提是對聯合創辦人的任何套利收益分配將按與過去慣例一致的百分比進行。有關日落日期和重組協議的更多信息,請參閲本報告所包括的財務報表中的附註1“組織”。
基於股權的薪酬
除了上述基於現金的薪酬和進位池分配外,員工還根據我們的股權激勵計劃獲得股權獎勵,其中大部分獎勵通常在授予之日起三至五年內接受基於服務的歸屬,其中一些還取決於是否達到基於市場的條件。其中一些獎勵受到歸屬後轉讓限制和最低保留所有權要求的限制。
與發行以股權為基礎的獎勵有關的補償支出於授予日按公允價值計量。在釐定任何授出授出的合計公允價值時,我們會就授出日期的公允價值作出判斷,特別是對某些具有基於市場條件的歸屬條件的受限制單位,其授出日期公允價值是基於概率分佈的蒙特卡羅模擬。有關這些獎勵的進一步討論和活動,請參閲本報告所包括的財務報表中的附註19“基於股權的薪酬”。
投資收益(虧損)--投資活動的淨收益(虧損)
投資活動的淨收益(虧損)包括我們的投資活動產生的已實現和未實現的收益和損失,以及從某些權益法投資獲得的收入。報告期之間投資活動淨收益(虧損)的波動主要受我們投資組合的公允價值變化以及投資變現的影響。我們投資的公允價值以及確認收益的能力受到全球金融市場的重大影響,而全球金融市場又影響到在任何特定時期確認的投資活動的淨收益(虧損)。在處置投資時,以前確認的未實現損益轉回,並在本期確認抵消性已實現損益。由於我們的投資是按公允價值進行的,由於我們估值過程的投入隨着時間的推移而發生變化,因此不同時期之間的波動可能會很大。有關我們的公允價值計量和投資公允價值的進一步討論,請參閲上文“關鍵會計政策和估計-公允價值計量”。
關鍵會計政策和估計-保險
保單負債
保單負債,或統稱為“準備金”,是過去收到的保費或評估中的一部分,在到期時為履行未來的保單和合同義務而預留。準備金和未來保費產生利息,這些保費也可能用於支付未來的債務。環球大西洋建立準備金,以支付未來的保單福利、索賠以及其人壽保險和年金合同的某些費用。
全球大西洋的儲量是根據包括許多精算假設和預測的模型估算的。這些假設和預測本質上是不確定的,涉及重大判斷,包括關於保費、福利、索賠、費用、利息抵免、投資結果(包括股票市場回報)、死亡率、壽命和持續性的水平和/或時間的假設。
準備金所依據的假設是對應支付政策福利期間的經驗估計。環球大西洋至少每年審查一次其儲備的充分性和這些儲備所依據的假設。然而,全球大西洋組織不能準確地確定實際福利支付的數額或時間。如果實際經驗好於或等於假設,那麼準備金將足以提供未來的福利和費用。如果經驗比假設的更糟糕,可能需要額外的準備金來履行未來的政策和合同義務。這將導致在支付超額福利或準備金增加期間,從Global Atlantic的淨收入中計入費用。
對於環球大西洋的大多數有效保單,包括對利息敏感的人壽保單和大多數年金合同,基本保單儲備等於賬户價值。對於這些產品,賬户價值代表環球大西洋公司有義務向投保人償還在環球大西洋公司的存款金額。然而,有幾個重要的業務塊,除了賬户價值外,政策準備金也是明確計算的,包括可變年金、固定指數年金、對利息敏感的人壽產品(包括有二級擔保的產品)和創業保單。
市場風險收益
市場風險利益是指既向投保人提供保護,使其免受非名義資本市場風險的保護,又使環球大西洋暴露於非名義資本市場風險的合同或合同特徵。市場風險福利包括固定年金和可變年金產品的某些合同特徵,包括對投保人的最低擔保,如擔保最低死亡福利(GMDB)、擔保最低提取福利(GMWB)和長期護理福利(上限為賬户價值的回報加一倍或兩倍)。
環球大西洋公司的一些可變年金和固定指數年金合同包含GMDB功能,該功能提供了一種保證,即使賬户餘額減少到零,死亡時獲得的撫卹金也不會低於規定的最低金額。這一金額是基於支付到合同中的淨存款、按特定利率積累的淨存款、合同週年日的最高歷史賬户價值,或者有時是這些值的組合。如果GMDB高於死亡時的經常賬户價值,環球大西洋將產生與差額相等的成本。
全球大西洋公司發行固定指數年金和可變年金合同,並保證最低支取功能。GMWB是一種可選福利,合同所有者有權每年提取其福利基礎中的最大金額。
一旦行使,生活福利功能為年金投保人提供最低限度的終身收入保障。投保人的年收入福利一般是以年提取百分比乘以福利基數計算的。福利基數在保單中定義,通常是初始保費,減去任何部分提取,並按定義的百分比、公式或指數積分增加。任何生活救濟金首先從賬户價值中扣除。環球大西洋公司負責支付賬户價值達到零後仍欠下的任何超額保障生活福利。
這些福利的最終成本將取決於市場回報水平和合同擔保水平,以及投保人的行為,包括投保人、提款和利益利用。對於環球大西洋的固定指數年金產品,成本還包括某些影響最終成本的非擔保條款,例如環球大西洋可以自行決定每年重新設定的信貸利率上限。
有關更多信息,請參閲我們財務報表中的附註17--“政策負債”。
截至2024年3月31日,淨市場風險負債餘額總計10億美元。截至2024年3月31日,固定指數年金的市場風險福利負債餘額為8.362億美元,可變年金和其他年金為1.740億美元。由於利率、特定工具信用風險、股市價格、預期死亡率和預期自首的假設變化而導致的淨市場風險福利負債餘額的增加(減少)總結於下表中。這種敏感性僅考慮此類變化的直接影響,而不考慮計量此類餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 固定指數年金 | | 其他 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 836,182 | | | $ | 174,020 | | | | | |
假設的變化: | | | | | | | | |
+50個基點的利率 | | (127,909) | | | (46,500) | | | | | |
-50個基點的利率 | | 143,032 | | | 51,822 | | | | | |
+50個基點-特定於工具的信用風險 | | (122,803) | | | (23,852) | | | | | |
-50個基點-特定於工具的信用風險 | | 136,906 | | | 26,283 | | | | | |
+10%的股票市場價格 | | (50,777) | | | (48,996) | | | | | |
-10%的股票市場價格 | | 33,558 | | | 55,898 | | | | | |
95%的預期死亡率 | | 40,248 | | | 5,623 | | | | | |
預期死亡率的105% | | (37,938) | | | (4,967) | | | | | |
90%的預期投降 | | 22,943 | | | 2,622 | | | | | |
預期投降的110% | | (21,837) | | | (2,533) | | | | | |
注:市場風險收益負債餘額的假設變化不反映相關套期保值的影響。
按公允價值期權計入的保單負債
全球大西洋公司提供和承擔的可變年金合同為合同人提供了GMDB。這些福利的負債包括在保單負債中。環球大西洋選擇公允價值選項來衡量截至2024年3月31日價值3.145億美元的某些可變年金合同的負債。公允價值按估計死亡撫卹金的現值減去GMDB費用的現值計算,採用1,000種風險中性方案。環球大西洋公司使用美國國債利率加上綜合財務狀況報表中特定工具的信用風險調整對現金流進行貼現。這些福利負債的變化包括在綜合業務報表的保單福利和索賠中。
截至2024年3月31日,使用公允價值期權的可變年金總額為3.145億美元。由於利率、特定工具的信貸風險、股票市場價格、預期死亡率和預期退保額的假設變化,使用公允價值期權的可變年金準備金的增加(減少)列於下表。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響,而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 可變年金 | | | | |
(千美元) | | | | | | |
天平 | | $ | 314,510 | | | | | |
假設的變化: | | | | | | |
+50個基點的利率 | | (20,606) | | | | | |
-50個基點的利率 | | 22,343 | | | | | |
+50個基點-特定於工具的信用風險 | | (13,312) | | | | | |
-50個基點-特定於工具的信用風險 | | 13,809 | | | | | |
+10%的股票市場價格 | | (16,126) | | | | | |
-10%的股票市場價格 | | 18,753 | | | | | |
95%的預期死亡率 | | (5,231) | | | | | |
預期死亡率的105% | | 4,996 | | | | | |
90%的預期投降 | | 676 | | | | | |
預期投降的110% | | (670) | | | | | |
注:負債餘額的假設變化並不反映相關對衝的影響。
對未來投保人利益的責任
未來保單利益的負債,即支付給投保人或代投保人支付的估計未來保單利益的現值,以及某些相關費用減去向投保人收取的估計未來淨保費的現值,在確認保費收入時應計。目前的假設包括死亡率、發病率、失誤和費用。這些目前的假設是基於考慮環球大西洋公司歷史經驗、行業數據和其他因素的判斷,並每季度更新一次,負債的本期變化在綜合損益表中被確認為福利支出的單獨組成部分。
截至2024年3月31日,未來保單福利的負債總額為98億美元,其中不包括再保險,其中包括與賠付年金產品相關的81億美元,以及17億美元的人壽和其他保險產品(包括假定的長期護理保險,我們將死亡率和發病率風險倒退給第三方再保險公司)。下表彙總了由於利率、信貸利差、預期死亡率、預期自首和失誤的假設變化而導致的增加(減少)。這種敏感性只考慮這種變化的直接影響,而不考慮在衡量這種餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 支出年金 | | 其他 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 8,138,775 | | | $ | 1,691,519 | | | | | |
假設的變化: | | | | | | | | |
+50個基點的利率 | | (162,767) | | | (329,112) | | | | | |
-50個基點的利率 | | 175,488 | | | 355,580 | | | | | |
+50個基點的信貸利差 | | (135,548) | | | (331,732) | | | | | |
-50個基點的信貸利差 | | 140,878 | | | 352,680 | | | | | |
95%的預期死亡率(1) | | 61,576 | | | 32,312 | | | | | |
預期死亡率的105%(1) | | (58,383) | | | (30,745) | | | | | |
90%的預期投降/失誤 | | — | | | (2,132) | | | | | |
預期投降/失誤的110% | | — | | | 1,728 | | | | | |
注:未來保單權益負債的假設變動並不反映相關對衝的影響。
(1)包括終止殘疾保險的減少額
年化、死亡或其他保險福利的額外責任:無失效保證
環球大西洋擁有有效的利息敏感型壽險合同,為投保人提供次級擔保。只要已滿足合同二級擔保要求,即使基本保單帳户價值為零,保單也可以保持有效。環球大西洋麪臨的主要風險是,根據這些保單收取的保費,連同環球大西洋從保費中賺取的投資回報,最終不足以支付投保人的福利以及與簽發和管理這些保單相關的費用。全球大西洋擁有與這些擔保有關的額外儲備。
與具有次級擔保的利息敏感型人壽產品相關的額外準備金的計算方法與上文“-關鍵會計政策和估計-保險-保單負債-市場風險收益”中所述的方法類似。與這些次級擔保有關的費用在合同有效期內通過應計準備金和隨後釋放的準備金予以確認,該準備金在每個期間重新估值。準備金是根據對一系列經濟情景的評估來計算的,以納入在不同環境下可能發生的債務變化。準備金的變化列入合併業務報表的保單福利和索賠。
截至2024年3月31日,扣除再保險後,主要利息敏感型人壽的額外負債餘額總計58億美元。由於利率、股票市場價格、年度股票增長、預期死亡率和預期自首的假設變化,額外負債餘額的增加(減少)總結於下表中。此敏感性僅考慮此類變化的直接影響,而不考慮在計量利息敏感期無失效擔保負債餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 對利息敏感的生活 | | | | |
(千美元) | | | | | | |
天平 | | $ | 5,753,043 | | | | | |
假設的變化: | | | | | | |
+50個基點的利率 | | 488 | | | | | |
-50個基點的利率 | | (504) | | | | | |
+10%的股票市場價格 | | (624) | | | | | |
-10%的股票市場價格 | | (54) | | | | | |
年股本增長率降低1% | | (3,710) | | | | | |
95%的預期死亡率 | | (33,279) | | | | | |
預期死亡率的105% | | 32,850 | | | | | |
90%的預期投降 | | 23,913 | | | | | |
預期投降的110% | | (22,763) | | | | | |
注:利息敏感型人壽額外負債對年化、死亡或其他保險福利餘額的假設變化不反映相關對衝的影響。
保單負債和預扣資金中的嵌入衍生品
環球大西洋的固定指數化年金、可變年金和指數化萬能人壽產品包含股票指數化特徵,這些特徵被認為是嵌入式衍生品,必須按公允價值計量。
Global Atlantic使用期權預算作為指數化賬户價值增長率,將嵌入式衍生品計算為未來預計收益超過預計保證收益的現值。此外,嵌入式衍生品的公允價值會減少,以反映Global Atlantic債務(即Global Atlantic債務)的工具特定信用風險 自身信用風險)。
利率、未來指數信用、特定於工具的信用風險、預計的提款和退還活動以及固定指數年金和利率敏感型人壽產品的死亡率的變化可能對嵌入的衍生品的價值產生重大影響。
嵌入衍生品固定指數年金的估值
固定指數化年金合約允許投保人選擇固定利率回報率或市場指數化策略,在這種策略下,利息基於指數的表現,如S指數或其他指數。市場指數化策略是一種嵌入的衍生品,類似於看漲期權。嵌入衍生工具的公允價值按可歸因於預期保單合同價值超過預計最低擔保合同價值的利益現值計算。保單合同價值的預測是基於對未來保單增長的假設,其中包括對預期指數信用、未來股票期權成本、波動性、利率和投保人行為的假設。最低保證合同價值的預測包括對投保人行為的相同假設,與用於預測保單合同價值的假設相同。嵌入的衍生現金流使用無風險利率進行貼現,利率增加了與環球大西洋公司自身信用評級掛鈎的特定工具信用風險。
嵌入式衍生品的估值--利率敏感型人壽產品
利率敏感型壽險產品允許投保人的賬户價值根據某些股票指數的表現而增長,這導致了類似於看漲期權的嵌入衍生品。與該指數相關的內嵌衍生品是從主合同中分離出來的,並按公允價值計量。嵌入衍生工具的估值是未來預期收益超過預期保證收益的現值,使用期權預算作為指數化賬户價值增長率,保證利率作為保證賬户價值增長率。現值是基於估值日或發行日確定的貼現率曲線以及假設的過錯率和死亡率。貼現率等於預測的國庫率,由與環球大西洋公司自己的信用評級掛鈎的特定工具信用風險增加。貼現率和其他假設(如利差和/或期權預算)的變化可能會對嵌入的衍生品產生重大影響。
修改後的共同保險或扣繳基金中嵌入衍生品的估值
環球大西洋的再保險協議包括修改後的共同保險和與被扣留基金的共同保險安排,其中包括要求割讓公司支付本金金額外加基於割讓公司在指定資產組合上的回報比例的回報的條款。由於扣留的應收或應付資金的回報與承保保險合同沒有明確和密切的關係,這些合同被視為包含按公允價值計量的嵌入衍生品。環球大西洋同時面臨資產的利率和信用風險。貼現率和其他假設的變化可能會對這種嵌入的衍生品產生重大影響。嵌入衍生工具的公允價值計入綜合財務狀況表上的應收利息預提資金和應付利息項目預提資金。嵌入衍生工具的公允價值變動在綜合經營報表中計入與投資相關的淨收益(虧損)。
截至2024年3月31日,固定指數年金的嵌入衍生品負債餘額總計為41億美元,利息敏感型壽險的嵌入衍生品負債餘額總計為4.862億美元。下表總結了由於利率、信用利差和股票市場價格的假設變化而導致的固定指數年金和指數萬能人壽嵌入衍生品的增加(減少)。這種敏感性僅考慮此類變化的直接影響,而不考慮計量此類餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 固定指數年金 | | 對利息敏感的生活 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 4,051,405 | | | $ | 486,199 | | | | | |
假設的變化: | | | | | | | | |
+50個基點的利率 | | (74,733) | | | (4,446) | | | | | |
-50個基點的利率 | | 77,826 | | | 4,632 | | | | | |
+50個基點的信貸利差 | | (94,256) | | | (4,446) | | | | | |
-50個基點的信貸利差 | | 97,847 | | | 4,632 | | | | | |
+10%的股票市場價格 | | 459,728 | | | 24,997 | | | | | |
-10%的股票市場價格 | | (371,267) | | | (64,568) | | | | | |
注:市場風險收益負債餘額的假設變化不反映相關套期保值的影響。
截至2024年3月31日,修改後的共保或資金預扣安排的嵌入衍生品餘額為27億美元的淨資產(1.14億美元的應收賬款預扣利息,以及(25億)億美元的預扣應利息資金)。下表概述了由於利率和投資信用利差的假設變化而導致的固定指數年金和利息敏感人壽產品嵌入衍生品的增加(減少)。這種敏感性僅考慮此類變化的直接影響,而不考慮計量此類餘額時使用的任何其他假設或考慮的項目的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日 | | |
| | 預扣應收資金的嵌入衍生品 | | 預扣應付資金的嵌入衍生品 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
天平 | | $ | 113,991 | | | $ | (2,542,744) | | | | | |
假設的變化: | | | | | | | | |
+50個基點的利率 | | (12,724) | | | (1,370,569) | | | | | |
-50個基點的利率 | | 18,214 | | | 1,476,541 | | | | | |
+50個基點的投資信用利差 | | (37,395) | | | (1,043,461) | | | | | |
-投資信貸利差50個基點 | | 37,395 | | | 1,149,433 | | | | | |
附註:預提資金、應收賬款及應付內含衍生工具餘額的假設變動並不反映相關對衝或交易資產的影響,而相關對衝或交易資產為預提資金提供利息支持。
近期發佈的會計公告
關於最近發佈的會計聲明的全面討論,請參閲本報告所包括的財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
在截至2024年3月31日的三個月內,我們的市場風險沒有實質性變化。有關我們整體市場風險的討論,請參閲我們截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告。此外,有關當前市場狀況和不確定性的討論,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--商業環境”。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
吾等維持披露控制及程序(該詞在交易所法案下的第13a-15(E)及15d-15(E)條規則中定義),旨在確保吾等在根據交易所法案提交或提交的報告中須披露的信息在美國證券交易委員會規則及表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總及報告,而該等信息經累積並傳達予管理層,包括聯席首席執行官及首席財務官(視情況而定),以便及時就所需披露作出決定。任何控制和程序,無論設計和操作得多麼好,都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。
我們在包括聯席首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對截至2024年3月31日我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估,我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論,截至2024年3月31日,我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效地實現了他們的目標。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年3月31日的季度內,我們對財務報告的內部控制(該術語在外匯法案規則13a-15(F)中定義)沒有發生重大影響或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分--其他資料
項目1.法律程序。
關於KKR法律程序的討論,請參閲本報告其他部分財務報表中附註24“承諾和或有事項”中題為“法律程序”的部分,該部分通過引用併入本報告。
項目1A.風險因素。
除本報告“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析--營商環境”一文所載外,本公司年報所披露的風險因素並無重大變動。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
2024年第一季度的股票回購
根據我們目前的股票回購計劃,KKR有權在公開市場交易、私下談判交易或其他方式不時回購其普通股。任何普通股回購的時間、方式、價格和金額將由KKR酌情決定,並將取決於各種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。KKR預計,該計劃沒有到期日,將繼續有效,直到使用了最高批准的美元金額。該計劃不要求KKR回購任何特定數量的普通股,該計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。除了上述普通股回購之外,回購計劃還用於根據我們的股權激勵計劃發放的股權獎勵的報廢(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款),代表接受普通股股票的權利。
截至2024年4月26日,KKR的股份回購計劃還剩約1.01億美元。
下表列出了有關KKR & Co. Inc.或代表KKR & Co. Inc.進行的回購的信息。或在所示期間我們普通股的任何“關聯買家”(定義見《交易法》第10 b-18(a)(3)條)。 2024年第一季度,沒有回購普通股,也沒有返還股權獎勵。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發行人購買普通股 |
(以千為單位,不包括每股和每股) |
| | | | | | | |
| 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(1) |
月份#1 (2024年1月1日至 2024年1月31日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#2 (2024年2月1日至 2024年2月29日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
月份#3 (2024年3月1日至 2024年3月31日) | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 193,999 | |
截至2024年3月31日的總數 | — | | | | | — | | | $ | 193,999 | |
| | | | | | | |
(1)2024年3月31日之後,股份回購計劃已進行修改,以便當股份回購計劃下的剩餘可用金額變為5000萬美元或以下時,股份回購計劃下的總可用金額將自動額外增加5億美元至當時剩餘可用金額5000萬美元或以下。
股權證券的未登記銷售
2024年3月27日,我們向我們的一位基金投資者發行了5379股普通股,這與該基金投資者就其投資支付的費用有關的安排有關。這些股票是根據證券法第4(A)(2)條發行的,免除了發行人不涉及公開發行的發行。
於2024年1月2日,透過KKR Holdings III L.P.向若干先前擁有TGAFG股權的環球大西洋員工發行2,631,212個受限控股單位,根據適用協議的條款及本公司的交易所政策,每個單位可兑換為本公司普通股的一股。這些單位中的大多數受到歸屬條款的約束,其中一部分受到沒收條款的約束。這些單位是根據證券法第4(A)(2)條發行的,不涉及公開發行的發行人的發行除外。
第三項優先證券違約。
不適用。
項目4.披露礦山安全情況。
不適用。
第5項其他資料
不適用。
項目6.展品。
以下是作為本報告的一部分提交或提供的所有證據的清單:
| | | | | | | | |
展品編號: | | 展品介紹: |
2.1 | | KKR Magnolia Holdings LLC、Sweetbay Merge Sub LLC和Global Atlantic Financial Group LLC之間的合併協議,日期為2023年11月28日(合併內容參考KKR&Co.‘S於2023年11月29日提交的當前8-K表格報告附件2.1)。 |
3.1 | | KKR&Co.Inc.(前身為KKR Aubergine Inc.)公司註冊證書的修訂和重新發布(通過引用KKR&Co.Inc.的附件3.1併入。2022年5月31日提交的表格8-K12B的當前報告)。 |
3.2 | | 修訂和重新制定KKR&Co.Inc.(前身為KKR Aubergine Inc.)附例(引用KKR&Co.Inc.的附件3.2。於2022年5月31日提交的表格8-K12B的當前報告)。 |
10.1 † | | 第四次修訂和重新簽署了KKR Capital Markets Holdings L.P.、KKR Capital Markets Holdings L.P.的某些子公司、作為行政代理的瑞穗銀行(Mizuho Bank,Ltd.)以及其一個或多個貸款人之間的5年期循環信貸協議,日期為2024年4月4日。 |
10.2 † | | KKR資本市場控股有限公司、KKR資本市場控股有限公司的某些子公司、作為行政代理的瑞穗銀行有限公司以及其一個或多個貸款人之間的364天循環信貸協議,日期為2024年4月4日。 |
10.3 † | | 環球大西洋有限公司(特拉華州)、環球大西洋(FIN)公司、不時的擔保方、不時的貸款人、作為行政代理的北卡羅來納州富國銀行,以及其他代理人和安排人之間的信貸協議,日期為2024年5月7日。 |
31.1 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對聯席首席執行官的認證。 |
31.2 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對聯席首席執行官的認證。 |
31.3 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對首席財務官進行認證。 |
32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節聯合首席執行官的認證。 |
32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節聯合首席執行官的認證。 |
32.3 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的認證。 |
101 | | 根據S-T法規第405條規則的交互數據文件,格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言):(I)截至2024年3月31日和2023年12月31日的簡明綜合財務狀況報表,(Ii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月簡明綜合經營報表,(Iii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月簡明綜合全面收益表;(Iv)截至2024年3月31日及2023年3月31日止三個月的簡明綜合權益變動表、(V)截至2024年3月31日及2023年3月31日止三個月的簡明現金流量表及(Vi)簡明綜合財務報表附註。 |
104 | | 封面交互數據文件,格式為內聯XBRL,包含在附件101中。 |
†本協議中包含的某些信息已被省略,因為這些信息不是實質性的,註冊人將其視為私人或機密類型。
登記人在此同意應美國證券交易委員會的請求向其提供界定未償長期債務持有人權利的長期債務工具的副本,這些工具無需在本文件中備案。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件,除了協議或其他文件本身的條款外,不打算提供事實信息或其他披露,您不應依賴它們來實現這一目的。特別是,我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出,不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
簽名:
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
| | | | | | | | | | | |
| | KKR影視公司 |
| | |
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| | 發信人: | /S/羅伯特·H·萊文 |
| | | 羅伯特·H·勒文 |
| | | 首席財務官 |
| | | (首席財務會計官) |
| | | |
日期: | 2024年5月9日 | | |