美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表單
| | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告 |
在截至的季度期間
或者
| | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告 |
在從 ________ 到 ________ 的過渡時期
委員會文件編號：
美國汽車超市公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）
| （公司或組織的州或其他司法管轄區） | （美國國税局僱主識別號） |
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
(
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
| 每個班級的標題 | 交易品種 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| | | |
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| 大型加速過濾器 ☐ | ||
| 非加速過濾器 ☐ | 規模較小的申報公司 | 新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的
註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量。
| 出類拔萃 | |
| 每個班級的標題 | 2021年2月26日 |
| 普通股，面值每股0.01美元 |
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
| 簡明合併資產負債表 | 美國Car-Mart, Inc. |
（未經審計）
（以千美元計，股份和每股金額除外）
| 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | |||||||
| 資產： | ||||||||
| 現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
| 融資應收賬款的應計利息 | ||||||||
| 金融應收賬款，淨額 | ||||||||
| 庫存 | ||||||||
| 預付費用和其他資產 | ||||||||
| 使用權資產 | ||||||||
| 善意 | ||||||||
| 財產和設備，淨額 | ||||||||
| 總資產 | $ | $ | ||||||
| 負債、夾層權益和權益： | ||||||||
| 負債： | ||||||||
| 應付賬款 | $ | $ | ||||||
| 應付所得税，淨額 | ||||||||
| 延期付款保護計劃收入 | ||||||||
| 延期服務合同收入 | ||||||||
| 應計負債 | ||||||||
| 遞延所得税負債，淨額 | ||||||||
| 租賃責任 | ||||||||
| 債務便利 | ||||||||
| 負債總額 | ||||||||
| 承付款和意外開支（注J） | ||||||||
| 夾層淨值： | ||||||||
| 強制可贖回的優先股 | ||||||||
| 股權： | ||||||||
| 優先股，面值 每股， 授權股份； 已發放或未決 | ||||||||
| 普通股，面值 每股， 授權股份； 和 分別於 2021 年 1 月 31 日和 2020 年 4 月 30 日發佈，其中 和 在以下方面表現出色 | ||||||||
| 分別為 2021 年 1 月 31 日和 2020 年 4 月 30 日 | ||||||||
| 額外的實收資本 | ||||||||
| 留存收益 | ||||||||
| 減去：按成本計算的庫存股票 和 分別在 2021 年 1 月 31 日和 2020 年 4 月 30 日的股票 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股東權益總額 | ||||||||
| 非控股權益 | ||||||||
| 權益總額 | ||||||||
| 總負債、夾層權益和權益 | $ | $ | ||||||
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
| 簡明合併運營報表 | 美國的Car-Mart, Inc. |
（未經審計）
（以千美元計，股份和每股金額除外）
| 截至1月31日的三個月 | 九個月已結束 | |||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||
| 銷售 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 利息和其他收入 | ||||||||||||||||
| 總收入 | ||||||||||||||||
| 成本和支出： | ||||||||||||||||
| 銷售成本 | ||||||||||||||||
| 銷售、一般和管理 | ||||||||||||||||
| 信貸損失準備金 | ||||||||||||||||
| 利息支出 | ||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | ||||||||||||||||
| 處置財產和設備的損失（收益） | ( | ) | ||||||||||||||
| 成本和支出總額 | ||||||||||||||||
| 税前收入 | ||||||||||||||||
| 所得税準備金 | ||||||||||||||||
| 淨收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 減去：強制可贖回優先股的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 歸屬於普通股股東的淨收益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股收益： | ||||||||||||||||
| 基本 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 稀釋 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 計算中使用的加權平均股票數量： | ||||||||||||||||
| 基本 | ||||||||||||||||
| 稀釋 | ||||||||||||||||
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
| 簡明合併現金流量表 | 美國Car-Mart, Inc. |
（未經審計）
（以千計）
| 截至1月31日的九個月 | ||||||||
| 經營活動： | 2021 | 2020 | ||||||
| 淨收入 | $ | $ | ||||||
| 為使淨收入與經營活動中使用的淨現金相協調而進行的調整： | ||||||||
| 信貸損失準備金 | ||||||||
| 付款保障計劃索賠損失 | ||||||||
| 折舊和攤銷 | ||||||||
| 債務發行成本的攤銷 | ||||||||
| 處置財產和設備的損失（收益） | ( | ) | ||||||
| 基於股票的薪酬 | ||||||||
| 遞延所得税 | ||||||||
| 基於股份的薪酬的超額税收優惠 | ||||||||
| 經營資產和負債的變化： | ||||||||
| 融資應收賬款發放 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 融資應收賬款收款 | ||||||||
| 融資應收賬款的應計利息 | ( | ) | ||||||
| 庫存 | ||||||||
| 預付費用和其他資產 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 應付賬款和應計負債 | ||||||||
| 延期付款保護計劃收入 | ||||||||
| 延期服務合同收入 | ||||||||
| 所得税，淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 用於經營活動的淨現金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投資活動： | ||||||||
| 購買財產和設備 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 出售財產和設備的收益 | ||||||||
| 用於投資活動的淨現金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 融資活動： | ||||||||
| 行使股票期權 | ||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||
| 購買普通股 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股息支付 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 現金透支的變化 | ( | ) | ||||||
| 債務發行成本 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 應付票據付款 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 循環信貸額度的收益 | ||||||||
| 循環信貸額度的付款 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 融資活動提供的（用於）的淨現金 | ( | ) | ||||||
| 現金和現金等價物的增加（減少） | ( | ) | ||||||
| 現金和現金等價物，期初 | ||||||||
| 現金和現金等價物，期末 | $ | $ | ||||||
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
| 簡明合併權益表 | 美國Car-Mart, Inc. |
（未經審計）
（以千計）
| 額外 | 非- | |||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 付費 | 已保留 | 財政部 | 控制 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金額 | 資本 | 收益 | 股票 | 利息 | 公平 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2020年4月30日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年7月31日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 購買 庫藏股 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年10月31日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 購買 庫藏股 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年1月31日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
| 簡明合併權益表 | 美國Car-Mart, Inc. |
（未經審計）
（以千計）
| 額外 | 非- | |||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 付費 | 已保留 | 財政部 | 控制 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金額 | 資本 | 收益 | 股票 | 利息 | 公平 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2019年4月30日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 購買 庫藏股 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2019年7月31日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 購買 庫藏股 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2019年10月31日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 普通股的發行 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 行使的股票期權 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 購買 庫藏股 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 基於股票的薪酬 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 子公司優先股的股息 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
| 淨收入 | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2020 年 1 月 31 日的餘額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||
所附附附註是這些簡明合併財務報表不可分割的一部分。
| 合併財務報表附註（未經審計） | 美國的Car-Mart, Inc.. |
A — 組織和業務
德克薩斯州的一家公司美國的Car-Mart, Inc.（以下簡稱 “公司”）是 一美國最大的上市汽車零售商專門專注於二手車市場的 “綜合汽車銷售和融資” 領域。提及本公司的內容通常包括公司的合併子公司。該公司的業務主要通過其 運營子公司：阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司（“阿肯色州卡瑪特”）和阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.（“Colonial”）。該公司主要銷售舊型號的二手車，併為幾乎所有客户提供融資。該公司的許多客户的財務資源有限，並且會 不由於信用記錄有限或過去的信貸問題，有資格獲得常規融資。截至 2021年1月31日， 該公司運營
B — 重要會計政策摘要
普通的
隨附的截至的簡明合併資產負債表 2020年4月30日， 來自經審計的財務報表以及截至目前未經審計的中期簡明財務報表 2021 年 1 月 31 日 和 2020,是根據公認的臨時財務信息會計原則和表格説明編制的 10-Q 和文章 10S-條例的X.因此，他們確實如此 不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則為編制完整財務報表所要求的所有信息和腳註.管理層認為，公允列報所必需的所有調整（包括正常的經常性應計費用）均已包括在內。的經營業績 三和 九幾個月已結束 2021 年 1 月 31 日 是 不必然表明了以下結果 可能 預計將在年底前完成 2021 年 4 月 30 日。 欲瞭解更多信息，請參閲公司年度報告表格中包含的合併財務報表及其腳註 10-K 表示截至的年份 2020 年 4 月 30 日。
整合原則
簡明的合併財務報表包括美國Car-Mart, Inc.及其子公司的賬目。所有公司間賬户和交易均已取消。
細分信息
每家經銷商都是一個運營部門，其業績由公司首席運營決策者定期審查，以期就分配給該細分市場的資源做出決策並評估其業績。個人經銷商符合現行會計指導下用於報告目的的彙總標準。該公司在二手車市場的綜合汽車銷售和融資領域開展業務，也稱為綜合汽車銷售和金融行業。在該行業中，交易的銷售和融資的性質、融資流程、客户類型以及用於分銷公司產品和服務的方法，包括合同的實際服務以及公司運營的監管環境，都具有相似的特徵。我們的每個獨立經銷商在本質上都相似，只從事二手車的銷售和融資。所有個體經銷商都有相似的運營特徵。因此，個別經銷商已彙總為 可報告的細分市場。
估算值的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日報告的資產負債數額和或有資產負債的披露以及該期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計有所不同。重要的估計包括，但是 不僅限於公司的信用損失備抵金。
風險集中
該公司提供與出售其幾乎所有車輛相關的融資。這些銷售主要面向居住在阿拉巴馬州、阿肯色州、喬治亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉荷馬州、田納西州和德克薩斯州的客户，大約有
截至 2021年1月31日， 在此期間，公司定期在金融機構存放超過聯邦政府保險金額的現金。現金存放在幾家評級很高的銀行機構中。我們會定期監控交易對手的信用風險，通過限制投資金額來降低風險敞口 一機構。該公司的循環信貸額度於 2022年9月。 公司預計，這些信貸額度將在預定到期日當天或之前續訂或再融資。
對分發/分紅的限制
公司的循環信貸額度通常限制公司對股東的分配。信貸額度下的分配限制允許公司回購公司的股票，前提是：（a）此後此類回購的總金額 2019 年 9 月 30 日 確實 不超過 $
現金等價物
公司將購買的所有高流動性債務工具視為原始到期日為 三幾個月或更短的時間才能成為現金等價物。
為應收賬款、回收和扣款融資，以及信貸損失備抵金
該公司通過在經銷商處銷售二手車來簽訂分期付款銷售合同。這些分期付款銷售合同的平均利率約為
當客户處於拖欠狀態時，賬户被視為拖欠款項 一他們的合同付款延遲一天或更長時間。雖然公司確實如此 不正式將合同置於非應計狀態，即非應計利息金額 可能 在賬户拖欠後累積，直至通過收回或註銷進行清算為止，將計入簡明合併資產負債表的應計利息。拖欠的合同要麼由客户兑現（在大多數情況下都是這樣），要麼如果無法快速收回抵押品，則車輛將被收回或註銷。客户的付款將與他們的發薪日相匹配
該公司幾乎所有的汽車合同都涉及與信用記錄受損或有限或債務收入比率高於傳統貸款機構允許的債務收入比率的個人簽訂的合同。與從傳統貸款人那裏獲得融資的能力受到限制的買方簽訂的合同，與與信用較好的買方簽訂的合同通常會帶來更高的拖欠、違約和收回資產的風險，以及更高的損失。
該公司努力保持較低的拖欠百分比，以及 不收回車輛。賬户 三晚了幾天才會通過電話聯繫。每位電話聯繫人的備忘錄均以電子方式保存在公司的計算機系統中。公司還利用短信通知，允許客户選擇和接收到期日提醒和延遲通知（如果適用）。該公司試圖在收回車輛之前友好地解決拖欠付款問題。如果客户嚴重拖欠付款，並且管理層確定及時收取未來款項是 不該公司很可能會採取措施收回車輛。
公司定期與客户修改合同，以延長或修改付款條件。公司只有在認為修改或延期合同將增加公司最終在客户賬户上實現的款項並增加客户還清車輛合同的可能性時才會簽訂合同。在修改時，公司預計將收取應付的款項，包括延遲期內按合同利率計算的應計利息。 沒有在修改時，除了延長時間外，還向客户授予其他優惠。修改幅度很小，是出於發薪日變更、小型車輛維修和其他原因進行的。對於那些被收回的車輛，大多數車輛是由客户自願歸還或交出的。其他收回由公司人員進行或 第三-當事方收回代理人。視收回車輛的狀況而定，它要麼通過公司經銷商以零售方式轉售，要麼主要通過實物或在線拍賣以批發方式出售。
在收回賬户的法定通知期到期後，或者當管理層確定按時收取未來款項時，賬户將被扣除 不可能適用於公司無法收回車輛的賬户。對於收回車輛的賬户，收回車輛的公允價值作為扣除的總融資應收賬款餘額的減額扣除。截至本季度 2021年1月31日， 平均而言，賬户約為 59扣款時已過期的天數。對於先前已扣除但隨後收回的賬户，此類追回款項記入信貸損失備抵金。
該公司將信貸損失準備金的總額維持在它認為足以彌補該投資組合在剩餘合同期限內在收回目前未清的應收融資時所固有的估計損失。在 2021年1月31日， 合同總期限的加權平均值為
估計的儲備金額是公司在融資應收賬款剩餘合同期限內產生的損失的預期未來淨扣除額。該補貼考慮了歷史信用損失經歷（損失的時間和嚴重程度），同時考慮了最近的信用損失趨勢和合同特徵（即平均融資額、虧損日未償還月份、投資組合期限和年限）、拖欠水平、抵押品價值、經濟狀況以及承保和收款做法的變化。管理層至少每季度對信貸損失備抵金進行一次審查，任何變化都反映在當前業務中。信貸損失備抵額的計算使用以下主要因素：
| ● | 收回或扣除的單位數量佔特定歷史時期內融資單位總數的百分比 年至 年份。 |
| ● | 過去一段時間內每個單位的平均淨收回和沖銷損失 十八月份按自合同簽訂之日以來的月數分開，並根據預期的未來平均單位淨扣除損失進行調整。關於 |
| ● | 與出售之日相關的收回和扣除損失的時機（即收回或扣款需要多長時間），以及最後一次發生的收回和扣款 十八月。 |
該分析得出點數估計值，然後輔以任何正面或負面的主觀因素，包括宏觀經濟因素，例如收回車輛的公允市場價值的波動、更高的失業率、更高的汽油價格或更高的必需品價格，管理層認為這是對投資組合在剩餘合同期內固有的損失的合理估計，該損失將在未來通過實際扣款來實現。儘管將來可能發生的事件或情況至少是合理的 不該公司目前預見這可能導致實際信貸損失與記錄的信貸損失備抵金存在重大差異，因此認為已適當考慮了所有相關因素，並在確定信貸損失備抵額時做出了合理的假設。儘管艱難的經濟狀況可能會對信貸損失產生負面影響，但從歷史上看，收款領域內部政策和程序的有效執行以及融資方面的競爭環境對收款結果的影響比宏觀經濟問題更為重要。
在大多數州，公司為汽車融資的零售客户提供購買債務取消協議（內部稱為事故保護計劃或APP）作為分期付款銷售合同的附加協議的選項。根據合同，本產品規定公司有義務取消任何合同的未清本金餘額，前提是零售客户已按合同的規定計算了車輛總額，或者車輛被盜。公司定期評估預期損失，以確保如果預期損失超過遞延事故保護計劃的收入，則為此類差額記錄額外的負債。 沒有這樣的責任是在 2021 年 1 月 31 日 要麼 2020 年 4 月 30 日。
庫存
庫存由二手車組成，在特定的識別基礎上，按成本或可變現淨值的較低者進行估值。車輛翻修成本作為庫存的一部分資本化。收回的車輛和以舊換新車輛按公允價值入賬，公允價值約為批發價值。二手車的銷售成本是使用特定的識別方法確定的。
善意
商譽反映了購買價格超過所購特定淨資產公允價值的部分。被認為具有無限壽命的商譽和無形資產是 不已攤銷，但須在公司年底進行年度減值測試。減值測試的基礎是將報告單位的公允價值與該單位的賬面價值進行比較。有
財產和設備
財產和設備按成本列報。增建、改造和改進的支出均為資本化。維修和保養費用按發生時列為支出。租賃權益改善將在改善的估計壽命或租賃期的較短時間內攤銷。租賃期包括主要租賃期限以及任何有合理保證的延期。折舊是使用直線法計算的，通常在以下估計的使用壽命內：
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每當事件或情況變化表明資產賬面金額時，對財產和設備進行減值審查 可能 不可以恢復。將持有和使用的資產的可收回性是通過將資產的賬面金額與該資產預計產生的未來未貼現淨現金流進行比較來衡量的。如果此類資產被視為減值，則應確認的減值按減值資產的賬面價值超過此類資產的公允價值的金額來衡量。待處置的資產按賬面金額或公允價值減去出售成本的較低值列報。
現金透支
由於支票是從公司的主要支付銀行賬户中出示付款的，因此款項將自動從當天的現金中提取，並在必要時從中提取 一循環信貸額度。任何現金透支餘額主要代表截至資產負債表日的未清支票 不但已提請付款, 扣除過境押金.任何現金透支餘額都反映在公司簡明合併資產負債表上的應計負債中。
遞延銷售税
遞延銷售税是公司對在阿拉巴馬州和德克薩斯州分期銷售的車輛應繳的銷售税。根據阿拉巴馬州和德克薩斯州關於分期銷售的車輛的法律，相關的銷售税是在向客户收取款項時繳納的，而不是在銷售時繳納的。遞延銷售税負債反映在公司簡明合併資產負債表上的應計負債中。
所得税
所得税按負債法入賬。根據這種方法，遞延所得税資產和負債是根據財務報告與資產和負債的納税基礎之間的差異來確定的，並使用預計將在收回或結清這些差異的年份適用的頒佈税率進行計量。所得税的季度準備金是根據預計的年度有效税率確定的，該税率基於預期的年度應納税所得額、法定税率以及公司對不可納税和不可扣除的收入和支出項目的最佳估計。有效所得税税率為
有時，公司會接受税務機構的審計。這些審計可能會導致對額外税收的擬議評估。該公司認為，其税收狀況在所有重大方面都符合適用的税法。但是，税法有待解釋，税務機關的解釋可能與公司的解釋不同，這可能會導致徵收額外税款。
只有在確定相關税務機關更有可能出現以下情況後，公司才會承認税收狀況對財務報表的好處 不在審計後維持現狀。對於滿足更有可能超過-的税收狀況不閾值，財務報表中確認的金額是最大收益，其金額大於 50最終與相關税務機關結算後實現的可能性百分比。公司將這種方法應用於所有時效仍然開放的税收狀況。
公司在美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區繳納所得税。每個司法管轄區的税收法規受相關税收法律和法規的解釋，並需要作出重大判斷才能適用。除少數例外情況外，該公司是 不在本財年之前的幾年中，税務機關需要接受美國聯邦、州和地方所得税審查的時間更長
公司的政策是在利息支出和運營費用罰款中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息。該公司有
收入確認
收入主要來自二手車的銷售，在大多數情況下，二手車包括服務合同和事故保護計劃產品、應收賬款的利息收入和滯納金。收入扣除向客户收取並匯給政府機構的税款。車輛銷售成本包括公司為準備銷售車輛而產生的成本，包括牌照和所有權成本、汽油、運輸服務和維修。
二手車銷售收入在簽訂銷售合同、客户取得車輛所有權以及（如果適用）融資獲得批准時予以確認。批發銷售車輛的收入在收到收益時予以確認。銷售服務合同的收入在產品的預期期限內按比例確認。服務合同收入包含在銷售中，相關費用包含在銷售成本中。事故保護計劃的收入最初是遞延的，然後使用 “規則” 確認為收入 78’s”在合同有效期內採用利息法，因此收入按所提供的取消保障金額成比例予以確認。事故保護計劃的收入包含在銷售中，相關損失包含在產生的銷售成本中。使用簡單的實際利息法確認所有活躍金融應收賬款賬户的利息收入。活躍賬户包括除已還清或扣除的賬户之外的所有賬户。
銷售包括以下內容：
| 截至1月31日的三個月 | 九個月已結束 | |||||||||||||||
| （以千計） | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
| 銷售 — 二手車 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 批發 — 第三方 | ||||||||||||||||
| 服務合同銷售 | ||||||||||||||||
| 付款保護計劃收入 | ||||||||||||||||
| 總計 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
在 2021 年 1 月 31 日 和 2020,融資應收賬款超過 90逾期天數約為 $
每股收益
每股基本收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的平均數量。攤薄後的每股收益的計算方法是將歸屬於普通股股東的淨收益除以該期間已發行普通股的平均數量加上攤薄後的普通股等價物。攤薄後每股收益的計算考慮到了普通股等價物的潛在稀釋效應，例如已發行股票期權和非既得限制性股票，如果行使或轉換為普通股，則將分享公司的收益。在計算攤薄後的每股收益時，公司使用庫存股法，不包括反稀釋證券。
股票薪酬
公司確認為換取股票期權和限制性股票等股票工具獎勵而獲得的員工服務成本，其依據是在授予之日這些獎勵在必要服務期內的公允價值。該公司使用Black-Scholes期權定價模型來確定股票期權獎勵的公允價值。該公司 可能 在行使這些獎勵時發行新股或庫存股。附註一中更全面地描述了Black-Scholes期權定價模型中使用的股票薪酬計劃、相關費用和假設。如果獎勵包含績效條件，則僅確認截至本期末業績條件合理可能得到滿足的股票的支出。公司在沒收資產發生時對其進行核算，並在行使所涉報告期內的合併運營報表中記錄股權獎勵中的任何超額税收優惠或不足之處。該公司記錄的離散所得税優惠約為 $
國庫股
庫存股 可能 用於根據公司的股票薪酬計劃發行或用於其他一般公司用途。該公司的儲備賬户為
最近的會計公告
有時，財務會計準則委員會或其他準則制定機構會發布新的會計公告，公司將在指定的生效日期採用這些聲明。除非另有討論，否則公司認為最近發佈的標準的實施是 不但有效的意志 不通過後會對其合併財務報表產生重大影響。
本期採用
信用損失。在 2016 年 6 月， FASB 發佈了 ASU 2016-13,金融工具 — 信用損失（主題） 326）。ASU 2016-13要求在列報貸款等金融資產時扣除信貸損失備抵後，信貸損失備抵將成本基礎降低到預計在預計期限內收取的金額。預期的信貸損失將根據歷史經驗和當前狀況以及對影響報告金額收取能力的未來狀況的預測來衡量。我們的貸款損失備抵金計算進行了修改，以符合這些新要求，並在我們的財政年度開始時採用 2020 年 5 月 1 日。 該公司做到了 不此次採用會對我們的財務報表產生重大影響。
雲計算安排。 在 2018 年 8 月， FASB 發佈了 ASU 2018-15,無形資產 — 商譽及其他 — 內部用途軟件（副主題 350-40）。ASU 2018-15將雲計算安排中實施成本資本化的要求與將開發或獲取內部用途軟件產生的實施成本資本化的要求相一致。ASU 2018-15對之後開始的年度報告期有效 2019 年 12 月 15 日， 以及這些年中的臨時報告期.該公司做到了 不此次採用會對我們的財務報表產生重大影響。
在未來時期生效
參考利率改革。在 2020 年 3 月， FASB 發佈了 ASU 2020-04,參考利率改革。該聲明在有限的時間內提供了可選指導，以減輕參考利率改革的潛在會計負擔。該指導方針自起對所有實體均有效 2020 年 3 月 12 日 通過 2022年12月31日。 該公司希望使用這份可選指南，但確實如此 不預計影響是巨大的。
C — 金融應收賬款，淨額
該公司通過在經銷商處銷售二手車來簽訂分期付款銷售合同。這些分期付款銷售合同的利率為
融資應收賬款的組成部分如下：
| （以千計） | 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | ||||||
| 合同總金額 | $ | $ | ||||||
| 減少未賺取的財務費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 本金餘額 | ||||||||
| 減去信用損失備抵金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 金融應收賬款，淨額 | $ | $ | ||||||
金融應收賬款的變動，淨額如下：
| 截至1月31日的九個月 | ||||||||
| （以千計） | 2021 | 2020 | ||||||
| 期初餘額 | $ | $ | ||||||
| 融資應收賬款發放 | ||||||||
| 融資應收賬款收款 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 信貸損失準備金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 付款保障計劃索賠損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 在收回和付款保護計劃索賠中獲得的庫存 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 期末餘額 | $ | $ | ||||||
信貸損失應收賬款備抵金的變動情況如下：
| 九個月已結束 | ||||||||
| （以千計） | 2021 | 2020 | ||||||
| 期初餘額 | $ | $ | ||||||
| 信貸損失準備金 | ||||||||
| 扣款，扣除追回的抵押品 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 期末餘額 | $ | $ | ||||||
影響管理層在確定本期信貸損失準備金金額時作出判斷的因素如下所述。
扣除追回的抵押品後的扣款水平是決定信貸損失準備金的最重要因素。這是因為一旦合同拖欠合約，該賬户要麼由客户轉為活期賬户，要麼收回車輛，要麼在無法收回抵押品時註銷賬户。淨扣除額佔平均應收賬款的百分比下降至
收款和拖欠水平會對津貼的增加產生重大影響，並經常進行審查。收款佔平均應收融資款的百分比為
除了上述客觀因素外，公司還考慮了失業率上升、汽油價格上漲和必需品價格上漲等宏觀經濟因素，以對未來做出合理和可支持的預測。這些經濟預測與歷史損失信息一起使用，以估算投資組合中固有的以下損失 十二-一個月期限，屆時公司將恢復歷史損失信息，以估算其融資應收賬款剩餘合同期內投資組合中固有的損失。
在 第一財政季度 2020,該公司將其信貸損失備抵額從
宏觀經濟因素、籌資方面的競爭環境，更重要的是，業務政策和程序的適當執行，對增加撥款的補貼有重大影響。該公司繼續專注於收款領域的運營改進。
融資應收賬款的信用質量信息如下：
| （千美元） | 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | 2020年1月31日 | |||||||||||||||||||||
| 校長 | 的百分比 | 校長 | 的百分比 | 校長 | 的百分比 | |||||||||||||||||||
| 平衡 | 投資組合 | 平衡 | 投資組合 | 平衡 | 投資組合 | |||||||||||||||||||
| 當前 | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||
| 逾期 3-29 天 | % | % | % | |||||||||||||||||||||
| 逾期 30-60 天 | % | % | % | |||||||||||||||||||||
| 逾期 61-90 天 | % | % | % | |||||||||||||||||||||
| > 逾期 90 天 | % | % | % | |||||||||||||||||||||
| 總計 | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||
賬户 一和 二在本分析中，由於付款日期不同以及每個時段結束時一週中某一天數的變化，逾期天數被視為當前日期。違法行為 可能 根據投資組合的平均年齡、日曆年內的季節性、一週中的某一天和整體經濟因素，每個時期都有所不同。上述類別與公司用於監控信用業績的內部運營措施一致。該公司認為，根據《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》（又稱《CARES法》）發放的失業救濟金和刺激性補助金的增加有助於改善違約情況。
未清的融資應收賬款為 2021 年 1 月 31 日 按起始財政年度彙總如下：
| （以千計） | ||||||||||||||||||||||||||
| 創立財政年度 | 在... 之前 | |||||||||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2017 | 總計 | ||||||||||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||||||||||||||
該公司幾乎所有的汽車合同都涉及與信用記錄受損或有限或債務收入比率高於傳統貸款機構允許的個人簽訂的合同；與與信用較好的買家簽訂的合同相比，此類合同的違約、違約、收回和損失風險通常更高。因此，公司將公司融資應收賬款固有的風險水平管理為 一同質池。公司將合同期限、首付百分比和收款作為信貸質量指標進行監控。
| 九個月已結束 | ||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 收取的本金佔平均應收賬款的百分比 | % | % | ||||||
| 平均首付百分比 | % | % | ||||||
| 原始合約的平均期限 （以月為單位) | ||||||||
| 2021年1月31日 | 2020年1月31日 | |||||||
| 投資組合加權平均合約期限，包括修改 （以月為單位) | ||||||||
收款佔平均應收賬款百分比的下降主要是由於平均合同期限的延長，但拖欠賬款收款的改善部分抵消了這一點。投資組合加權平均合約期限的增加主要是由於平均銷售價格的上漲，上漲了美元
D — 財產和設備
財產和設備摘要如下：
| （以千計） | 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | ||||||
| 土地 | $ | $ | ||||||
| 建築物和裝修 | ||||||||
| 傢俱、固定裝置和設備 | ||||||||
| 租賃權改進 | ||||||||
| 在建工程 | ||||||||
| 減去累計折舊和攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 總計 | $ | $ | ||||||
E — 應計負債
應計負債彙總如下：
| （以千計） | 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | ||||||
| 員工薪酬 | $ | $ | ||||||
| 現金透支（見附註B） | ||||||||
| 遞延銷售税（見附註 B） | ||||||||
| 購買力平價索賠儲備金 | ||||||||
| 健康保險 | ||||||||
| 或有對價的公允價值 | ||||||||
| 其他 | ||||||||
| 總計 | $ | $ | ||||||
F — 債務工具
債務安排摘要如下：
| （以千計） | 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | ||||||
| 循環信貸額度 | $ | $ | ||||||
| 應付票據 | ||||||||
| 融資租賃 | ||||||||
| 債務發行成本 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 債務便利 | $ | $ | ||||||
開啟 2019年9月30日， 公司及其子公司阿肯色州Colonial、Car-Mart（“ACM”）和德州Car-Mart, Inc.（“TCM”）簽訂了第三份經修訂和重述的貸款和擔保協議（“協議”），該協議修訂並重申了公司的循環信貸額度。根據該協議，北卡羅來納州BMO哈里斯銀行取代美國銀行擔任代理人、首席安排人和賬面經理，北卡羅來納州富國銀行加入貸款人集團。該協議還將公司的循環信貸額度的期限延長至 2022年9月30日 並將允許的借款總額從美元增加
開啟 2020年10月29日， 本公司及其子公司訂立了修正案 沒有。 1加入該協議，通過取消將中期和長期車輛合同（原始合同期限介於兩者之間的合同）的應收融資餘額納入借款基礎的限制，擴大公司的借貸基礎
修正案 沒有。 1還允許公司進行某些戰略業務收購，並擴大了公司處置房地產、設備和其他財產的能力，但須遵守某些限制。修正案 沒有。 1允許公司收購從事與公司業務相同或合理相關的業務的戰略目標，前提是除其他要求外，還必須為任何收購的業務支付的總對價 一財政年度確實如此 不超過 $
開啟 2020年12月31日， 公司通過其運營子公司根據協議行使了期權，將其循環信貸額度總額增加美元
開啟 2021年2月10日， 本公司及其子公司訂立了修正案 沒有。 2加入協議，將公司的允許資本支出金額從美元增加
循環信貸額度主要由應收賬款和存貨作為抵押，交叉抵押幷包含公司的擔保。根據循環信貸額度，利息按月支付。信貸額度規定 四根據公司上一財季的合併槓桿比率確定適用利率的定價等級。信貸額度下目前適用的利率通常為倫敦銀行同業拆借利率+
該公司遵守了以下契約 2021 年 1 月 31 日。 信貸額度下可提取的金額是符合條件的融資應收賬款和存貨的函數。開啟 2020年10月29日， 公司及其貸款人修訂了協議，擴大了公司中長期融資應收賬款在確定可用借款金額方面的資格，並做出其他便利措施，允許公司在未經貸款人同意的情況下收購和處置某些資產。根據符合條件的應收賬款和存貨計算 2021年1月31日， 該公司的額外可用性約為 $
該公司確認了大約 $
在 第一 九幾個月的財政年限 2021和財政 2020,公司產生了美元
開啟 2015 年 12 月 15 日 公司簽訂了購買該物業的協議 一其經銷商的購買價格為 $
開啟 2018年3月29日， 該公司簽訂了歸類為融資租賃的租約。最低租賃付款的現值約為 $
G — 公允價值衡量
下表彙總了有關公司財務報表中包含的金融工具公允價值的信息 2021 年 1 月 31 日 和 2020 年 4 月 30 日：
| 2021年1月31日 | 2020年4月30日 | |||||||||||||||
| （以千計） | 賬面價值 | 公平 | 攜帶 | 公平 | ||||||||||||
| 現金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 金融應收賬款，淨額 | ||||||||||||||||
| 應付賬款 | ||||||||||||||||
| 債務便利 | ||||||||||||||||
因為 不公司某些金融工具存在市場，公允價值估算基於對投資者收益率預期、信用風險和其他風險特徵（包括利率和預付風險）的判斷和估計。這些估計本質上是主觀的，涉及不確定性和判斷問題，因此無法精確確定。假設的變化可能會對這些估計產生重大影響。用於估算公司金融工具公允價值的方法和假設如下：
| 金融工具 | 估值方法 |
| 現金 | 由於金融工具的短期性質，賬面金額被視為公允價值的合理估計。 |
| 金融應收賬款，淨額 | 該公司估計其應收賬款的公允價值為 第三-派對購買者可能願意付款。該公司已與之進行了討論 第三派對，已經買入和賣出了投資組合，並有 第三-派對評估 2019 年 1 月 這表明了一系列的 |
| 應付賬款 | 由於金融工具的短期性質，賬面金額被視為公允價值的合理估計。 |
| 債務便利 | 由於對循環信貸額度收取的浮動利率，公允價值近似於賬面價值，循環信貸額度經常重新定價。 |
H — 已發行股票的加權平均值
用於計算基本和攤薄後每股收益時使用的已發行普通股的加權平均股數如下：
| 截至1月31日的三個月 | 九個月已結束 | |||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||
| 加權平均流通股數-基本 | ||||||||||||||||
| 稀釋期權和限制性股票 | ||||||||||||||||
| 攤薄後的加權平均流通股數 | ||||||||||||||||
| 不包括反稀釋證券： | ||||||||||||||||
| 選項 | ||||||||||||||||
| 限制性股票 | ||||||||||||||||
I — 基於股票的薪酬
公司有股票薪酬計劃，可向公司的員工、董事和某些顧問授予不合格股票期權、激勵性股票期權和限制性股票。基於股票的薪酬計劃正在使用 2021 年 1 月 31 日 是經修訂和重述的股票期權計劃以及經修訂和重述的股票激勵計劃。公司記錄的所有計劃的股票薪酬支出總額約為 $
股票期權
根據股東批准的股票期權計劃，即經修訂和重述的股票期權計劃，公司有未償還的期權。本公司的股東批准了經修訂和重述的股票期權計劃（“重述期權計劃”） 2015 年 8 月 5 日， 它將重述期權計劃的期限延長至 2025 年 6 月 10 日 並將根據該計劃預留髮行的普通股數量增加到
| 重述期權計劃 | ||||
| 授予之日最低行使價佔公允市場價值的百分比 | ||||
| 未平倉期權的最後到期日 | | |||
| 2021 年 1 月 31 日可供授予的股份 | ||||
授予期權的公允價值是根據下表中的假設使用Black-Scholes期權定價模型在授予之日估算的。
| 截至1月31日的九個月 | ||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 預期期限（年） | ||||||||
| 無風險利率 | % | % | ||||||
| 波動率 | % | % | ||||||
| 股息收益率 | ||||||||
期權的預期期限基於對歷史實際和未來員工預期運動行為的評估。無風險利率基於授予之日的美國國債利率，到期日大致等於授予日的預期壽命。波動率基於公司普通股的歷史波動率。該公司有 不歷史上曾發行過任何股息而且確實如此 不預計在可預見的將來會這樣做。
有
股票期權補償費用為美元
該公司在指定期限內行使了以下期權。這些現金收入的影響包含在隨附的簡明合併現金流量表中的融資活動中。
| 九個月已結束 | ||||||||
| （千美元） | 2021 | 2020 | ||||||
| 行使的期權 | ||||||||
| 從期權行使中獲得的現金 | $ | $ | ||||||
| 行使期權的內在價值 | $ | $ | ||||||
未平倉期權的總內在價值為 2021 年 1 月 31 日 和 2020是 $
股票激勵計劃
開啟 2015 年 8 月 5 日， 公司股東批准了經修訂和重述的股票激勵計劃（“重述激勵計劃”），該計劃將公司的股票激勵計劃的期限延長至 2025 年 6 月 10 日。 開啟 2018年8月29日， 公司股東批准了對重述股票激勵計劃的修正案，該修正案增加了普通股的數量 可能 由以下機構根據重述的激勵計劃發行
有
截至 2021年1月31日， 該公司有大約 $
有 不對本財年公司任何未償還的股票支付獎勵的修改 2020或者在 第一 九幾個月的財政年限 2021.
J — 承諾和突發事件
該公司已簽訂運營租約，租期約為
截至目前運營租賃付款產生的現金流的預定金額和時間 2021年1月31日， 按截至生效的加權平均利率進行折現 2021 年 1 月 31 日 大約
| 租賃負債的到期日 | ||||
| 2021 年（剩餘） | $ | |||
| 2022 | ||||
| 2023 | ||||
| 2024 | ||||
| 2025 | ||||
| 此後 | $ | |||
| 未貼現的經營租賃付款總額 | ||||
| 減去：估算利息 | ( | ) | ||
| 經營租賃負債的現值 | $ |
該公司有一份與總額為 $ 的保險單相關的備用信用證
阿肯色州和殖民地的汽車瑪特 不符合提交合並所得税申報表的關聯標準，因此他們分別提交聯邦和州所得税申報表。阿肯色州的Car-Mart通常以公司認為的公允市場價值將其融資應收賬款出售給Colonial，並且能夠在出售時針對所售應收賬款的税基與銷售價格之間的差額享受税收減免。正如《財政條例》所述，根據事實和情況，這些類型的交易是《美國國税法》的規定所允許的。出於財務會計的目的，這些交易在合併中被清除，並且已經記錄了這種時差的遞延所得税負債。阿肯色州卡瑪特向Colonial出售應收賬款為公司的財務應收賬款提供了一定的法律保護，而且主要由於Colonial的某些州分攤特徵，還具有降低公司整體有效州所得税税率的作用。對條例的實際解釋在一定程度上取決於事實和情況。該公司認為它符合法規的實質性規定。未能滿足這些條款可能會導致在出售應收賬款時失去税收減免，從而提高公司的總體有效所得税税率以及所需納税的時機。
K-補充現金流信息
補充現金流披露如下：
| 截至1月31日的九個月 | ||||||||
| （以千計） | 2021 | 2020 | ||||||
| 補充披露： | ||||||||
| 已付利息 | $ | $ | ||||||
| 已繳所得税（已收到退款），淨額 | ||||||||
| 非現金交易： | ||||||||
| 在收回和付款保護計劃索賠中獲得的庫存 | ||||||||
| 淨結算期權行使 | ||||||||
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下討論應與本報告其他地方的公司簡明合併財務報表及其附註一起閲讀。
前瞻性信息
本10-Q表季度報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及公司的未來目標、計劃和目標，以及公司對未來經營業績的意圖、信念和當前預期，通常可以用 “可能”、“將”、“應該”、“可以”、“相信”、“期望”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預見” 等詞語以及其他類似的詞語或短語來識別。這些前瞻性陳述涉及的具體事件包括但不限於：
| ● |
新的經銷商開業； |
| ● |
新經銷商的業績； |
| ● |
經銷商收入增長不變； |
| ● |
未來的收入增長； |
| ● |
與收入增長相關的應收賬款增長； |
| ● |
毛利率百分比； |
| ● |
利率； |
| ● |
未來的信貸損失； |
| ● |
公司的徵收結果，包括但不限於所得税退税期間的收款； |
| ● |
季節性; |
| ● |
技術投資和倡議; |
| ● |
遵守税收法規； |
| ● |
公司的業務和增長戰略； |
| ● |
從利潤中為大部分增長融資；以及 |
| ● |
有足夠的流動性來滿足其資本需求。 |
這些前瞻性陳述基於公司當前的估計和假設，涉及各種風險和不確定性。因此，提醒您，這些前瞻性陳述並不能保證未來的表現，實際結果可能與這些前瞻性陳述中的預測存在重大差異。可能導致實際業績與公司預測存在重大差異的因素包括本報告和公司截至2020年4月30日財年的10-K表年度報告中其他地方描述的風險，以及：
| ● |
持續的 COVID-19 疫情造成的商業和經濟混亂和不確定性，以及為減輕與疫情相關的財務影響和健康風險所做的努力； |
| ● |
支持公司業務的信貸額度的可用性； |
| ● |
公司有效承保和收取合同的能力； |
| ● |
競爭； |
| ● |
對現有管理的依賴； |
| ● |
吸引、培養和留住合格總經理的能力； |
| ● |
以客户負擔得起的價格提供優質的車輛； |
| ● |
消費金融法律或法規的變化，包括但不限於最近頒佈或可能由聯邦和州政府頒佈的規章和條例； |
| ● |
公司經營市場的總體經濟狀況，包括但不限於汽油價格、雜貨價格和就業水平的波動； |
| ● |
由於 COVID-19 疫情，未來針對消費者或企業的任何經濟刺激立法或其他政府援助計劃的通過和實施； |
| ● |
能夠跟上影響我們業務的技術進步和客户行為的變化； |
| ● |
安全漏洞、網絡攻擊或欺詐活動；以及 |
| ● |
成功識別、完成和整合新收購的能力。 |
公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表發表之日。
概述
美國的Car-Mart, Inc. 是一家成立於1981年的德克薩斯州公司（以下簡稱 “公司”），是美國最大的上市汽車零售商之一，專門從事二手車市場的 “綜合汽車銷售和融資” 領域。該公司的業務主要通過其兩家運營子公司進行，即阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司（“阿肯色州的卡瑪特”）和阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.（“Colonial”）。提及本公司的內容包括公司的合併子公司。該公司主要銷售舊型號的二手車，併為幾乎所有客户提供融資。該公司的許多客户財務資源有限，由於信用記錄有限或過去的信用問題，沒有資格獲得常規融資。截至2021年1月31日，該公司經營着151家經銷商，主要分佈在美國中南部的小城市。
在過去的十個財政年度中，該公司的收入每年增長3％至13％（平均為8％）。增長源於相同的經銷商收入增長以及新經銷商的增加。與2020財年同期相比，2021財年前九個月的收入增長了16.5％，這要歸因於利息收入增長了18.0％，平均零售價格增長了14.8％，零售銷售單位增長了1.6％。由於庫存水平下降和客户流量減少，該公司的銷量在本財年的前三個月有所下降，這兩者都是疫情的經濟影響造成的。與去年同期相比，過去六個月的銷售和消費者流量恢復了更為正常的速度，並在第三季度末開始增長。
COVID-19 對公司購買的車輛的供應和價格產生了影響。拍賣會和其他批發網點已關閉，被迫以有限的容量運營，或轉為嚴格的在線業務，尤其是在2021財年的前三個月。全國的收回量一直處於歷史最低水平，這導致車輛供應緊張，尤其是在較低的價格點上。這些事件的時間和持續時間可能會繼續影響產品的定價和可用性。公司不斷審查和調整購買渠道，以獲得適當的車輛流量。由於低成本單位的可用供應減少和需求旺盛，在2021財年的前九個月中，庫存購買成本一直居高不下。該公司還與租車公司建立了供應商關係，使我們能夠購買一些新型號、里程更低的汽車。購買成本的增加，加上一些新型號、行駛里程較低的車輛，導致平均零售價格上漲。
該公司的主要重點是收款。在公司辦公室的監督下，每家經銷商都對自己的藏品負責。在過去的五個財年中，公司的信貸損失佔銷售額的百分比從2020財年的約24.8％到2017財年的28.7％（平均為26.9％）不等。儘管由於收款流程的改善和回收資產回收率的提高逐漸抵消了持續的競爭壓力，在過去三個財年中，信貸損失佔銷售額的百分比每年都有所改善，但在 2020 財年第四季度，公司的信用損失業績受到 COVID-19 的負面影響，包括公司暫停某些收款活動，例如收回工作，以及公司因此決定增加信貸損失補貼的大流行。該公司在2021年第一季度恢復了正常運營程序和收款工作，這改善了拖欠情況，使2021財年前九個月的信用損失業績回到了與上一財年可比的水平。但是，在我們向前邁進的過程中，COVID-19 及其對客户、藏品、回收和整體經濟環境的潛在影響仍然存在很多不確定性。
從歷史上看，按百分比計算，新經銷商和發展中經銷商的信貸損失往往高於成熟經銷商的信貸損失。通常，之所以如此，是因為新建和發展中經銷商的管理層在做出信貸決策和收集客户賬户方面往往經驗不足，而且客户羣的經驗也較少。通常，成熟的經銷商有更多的回頭客，平均而言，回頭客比非回頭客的信用風險更高。信貸損失還可能受到二手車融資競爭和宏觀經濟因素的影響，例如總體失業率、個人收入水平和總體通貨膨脹，尤其是雜貨和汽油等必需品的通貨膨脹。但是，負面的宏觀經濟狀況並不總是會導致公司的信用損失結果增加，因為該公司提供基本的負擔得起的交通工具，對許多客户而言，這不是全權支出。
在持續努力減少信貸損失、提高收款水平和提高運營效率的過程中，公司繼續尋求業務慣例的改進，包括更好的承保和更好的收款程序。該公司擁有專有的信用評分系統，使公司能夠監控合同的質量。公司辦公室人員監控專有信用評分，並在分數分配超出規定的閾值時與經銷商合作。該公司利用信用報告和在車輛上使用GPS裝置。此外，公司將重點放在收款領域；公司的培訓部門繼續在收款改善上花費大量時間和精力。收款服務主管監督收款部門，並持續提供及時的監督和額外問責。該公司認為，正確執行其業務行為是決定其長期信用損失經歷的最重要因素。
從歷史上看，公司的毛利率佔銷售額的百分比一直相當穩定，在過去五個財年中每年約為40％至41％。該公司的毛利率基於所購車輛的成本，價格較低的汽車的毛利率百分比通常更高，還受批發銷售佔零售銷售的百分比的影響，零售銷售在很大程度上與按成本或接近成本出售的收回車輛有關。2020財年的毛利率百分比從上一財年的41.4％下降至40.5％，而每零售的毛利率在售出前增加了172美元，這主要是由於該公司在2020財年平均銷售價格更高的汽車。2021年前九個月的毛利率從上一年的40.5％增長到40.9％，而每零售單位的毛利率增長了770美元，增長了15.7％，這主要是由於批發利潤率提高和維修費用減少。儘管有這些改善，但該公司預計，隨着公司努力保持客户負擔得起的銷售價格，汽車購買成本和銷售價格的上漲將在短期內繼續給其毛利率帶來壓力。
招聘、培訓和留住合格的員工對公司的成功至關重要。公司能夠增加新的經銷商和實施運營計劃的程度受到公司可支配的訓練有素的經理和支持人員數量的限制。過高的人員流動，尤其是經銷商經理級別的人員流動，可能會影響公司增加新經銷商和實現運營計劃的能力。該公司增加了資源來招聘、培訓和培養人員，尤其是針對經銷商經理職位的人員。該公司預計將繼續投資於員工隊伍的發展。
截至2021年1月31日的三個月，而截至2020年1月31日的三個月
合併運營
（運營報表以千美元計）
| % 變化 |
佔銷售額的百分比 |
|||||||||||||||||||
| 截至1月31日的三個月 |
2021 vs. |
三個月已結束 |
||||||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2020 |
2021 |
2020 |
||||||||||||||||
| 收入： |
||||||||||||||||||||
| 銷售 |
$ | 199,957 | $ | 163,253 | 22.5 | % |
100.0 | 100.0 | ||||||||||||
| 利息收入 |
28,303 | 23,481 | 20.5 | 14.2 | 14.4 | |||||||||||||||
| 總計 |
228,260 | 186,734 | 22.2 | |||||||||||||||||
| 成本和支出： |
||||||||||||||||||||
| 銷售成本，不包括折舊，如下所示 |
118,816 | 97,504 | 21.9 | 59.4 | 59.7 | |||||||||||||||
| 銷售、一般和管理 |
33,423 | 30,331 | 10.2 | 16.7 | 18.6 | |||||||||||||||
| 信貸損失準備金 |
47,639 | 40,233 | 18.4 | 23.8 | 24.6 | |||||||||||||||
| 利息支出 |
1,705 | 2,024 | (15.8 | ) | 0.9 | 1.2 | ||||||||||||||
| 折舊和攤銷 |
906 | 975 | (7.1 | ) | 0.5 | 0.6 | ||||||||||||||
| 處置財產和設備損失 |
22 | - | 100.0 | - | - | |||||||||||||||
| 總計 |
202,511 | 171,067 | 18.4 | |||||||||||||||||
| 税前收入 |
$ | 25,749 | $ | 15,667 | 12.9 | 9.6 | ||||||||||||||
| 操作數據： |
||||||||||||||||||||
| 已售零售單位 |
14,053 | 13,314 | ||||||||||||||||||
| 運營門店的平均值 |
150 | 145 | ||||||||||||||||||
| 每家商店每月的平均銷量 |
31.2 | 30.6 | ||||||||||||||||||
| 平均零售價格 |
$ | 13,688 | $ | 11,750 | ||||||||||||||||
| 每個零售單位的毛利潤 |
$ | 5,774 | $ | 4,938 | ||||||||||||||||
| 同店收入變化 |
16.9 | % | 15.1 | % | ||||||||||||||||
| 期末數據： |
||||||||||||||||||||
| 門店開業 |
151 | 145 | ||||||||||||||||||
| 逾期 30 天以上的賬户 |
2.8 | % | 3.6 | % | ||||||||||||||||
與上一財年同期相比，截至2021年1月31日的三個月，收入增加了約4,150萬美元，增長了22.2％。這一增長源於在本季度和上一季度運營了整整三個月（3,120萬美元）的經銷商的收入增長以及上一季度之後開業的經銷商的收入（1,040萬美元），但部分被截至2020年1月31日的季度期間或之後關閉的經銷商的收入損失（10萬美元）所抵消。收入增長主要與平均零售價格增長16.5％以及零售單位銷售額增長5.6％有關。由於平均應收賬款增加了1.163億美元，截至2021年1月31日的三個月，利息收入與上一財年同期相比增加了約480萬美元。
截至2021年1月31日的三個月，銷售成本佔銷售額的百分比下降至59.4％，而上一財年同期為59.7％，使本年度毛利率佔銷售額的百分比為40.6％，而上一財年同期為40.3％。毛利率的提高主要與批發利潤率的提高有關，這是由於低價單位的強勁需求和供應不足，但公司零售銷售平均價格上漲的影響部分抵消了這一點。
毛利率佔銷售額的百分比受到公司銷售車輛平均零售價格的重大影響，這在很大程度上是公司購買成本的函數。2021財年第三季度的平均零售銷售價格為13,688美元，比上一季度增長了1,938美元。公司的購買成本仍然相對較高，這要歸因於為客户購買更高質量汽車的戰略管理決策和消費者對公司購買轉售的車輛類型的需求，再加上因 COVID-19 的影響而導致的車輛供應緊張。當購買成本增加時，我們出售的車輛的購買成本和銷售價格之間的差額會縮小，因為公司必須為客户提供實惠的價格。因此，我們將繼續集中精力將汽車的平均零售價格降至最低，以幫助縮短合同條款，這有助於客户保持車輛的適當淨值，減少信貸損失和由此產生的批發量。
截至2021年1月31日的三個月，銷售、一般和管理費用佔銷售額的百分比為16.7％，比上一財年同期下降1.9％。在大多數情況下，銷售、一般和管理費用本質上更為固定。按美元計算，與上一財年同期相比，2021財年第三季度的銷售、一般和管理費用總額增加了約310萬美元。增長的大部分來自薪資和福利領域，包括股票薪酬，因為我們將繼續投資於培訓、培養和招聘合格的員工，所有這些都是為了提供優質的客户服務。這包括與較高的淨收入水平相關的額外獎金和佣金，因為我們的幾位員工（尤其是總經理）將根據淨收入獲得報酬。該公司繼續專注於控制成本，同時確保堅實的基礎架構，以確保為我們的客户提供高水平的支持。
截至2021年1月31日的三個月，信貸損失準備金佔銷售額的百分比為23.8％，而去年同期為24.6％。截至2021年1月31日的三個月，淨扣除額佔平均應收賬款的百分比為4.9％，上一年度為5.9％。2021財年第三季度信貸損失準備金佔銷售額的百分比有所改善，這主要是由於扣款頻率降低。基於宏觀經濟狀況的不確定性、政治環境以及 COVID-19 疫情的持續影響，管理層在2021財年前九個月將信貸損失準備金從24.5％提高到2020年4月30日的26.5％之後，將信貸損失準備金維持在26.5％。該公司認為，正確執行其業務行為仍然是其長期信用損失經歷的最重要決定因素。
截至2021年1月31日的三個月，利息支出佔銷售額的百分比略有下降至0.9％，而去年同期為1.2％。由於利率下降，利息支出總額減少了319,000美元，但被平均借款的增加部分抵消。
截至2021年1月31日的九個月與截至2020年1月31日的九個月相比
| % 變化 |
佔銷售額的百分比 |
|||||||||||||||||||
| 截至1月31日的九個月 |
2021 vs. |
九個月已結束 |
||||||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
2020 |
2021 |
2020 |
||||||||||||||||
| 收入： |
||||||||||||||||||||
| 銷售 |
$ | 559,440 | $ | 481,070 | 16.3 | % |
100.0 | 100.0 | ||||||||||||
| 利息收入 |
80,091 | 67,852 | 18.0 | 14.3 | 14.1 | |||||||||||||||
| 總計 |
639,531 | 548,922 | 16.5 | |||||||||||||||||
| 成本和支出： |
||||||||||||||||||||
| 銷售成本，不包括折舊，如下所示 |
330,380 | 286,215 | 15.4 | 59.1 | 59.5 | |||||||||||||||
| 銷售、一般和管理 |
94,716 | 87,298 | 8.5 | 16.9 | 18.1 | |||||||||||||||
| 信貸損失準備金 |
127,585 | 112,885 | 13.0 | 22.8 | 23.5 | |||||||||||||||
| 利息支出 |
5,082 | 6,109 | (16.8 | ) | 0.9 | 1.3 | ||||||||||||||
| 折舊和攤銷 |
2,772 | 2,913 | (4.8 | ) | 0.5 | 0.6 | ||||||||||||||
| 處置財產和設備的損失（收益） |
(42 | ) | 39 | (207.7 | ) | - | - | |||||||||||||
| 總計 |
560,493 | 495,459 | 13.1 | |||||||||||||||||
| 税前收入 |
$ | 79,038 | $ | 53,463 | 14.1 | % |
11.1 | % |
||||||||||||
| 操作數據： |
||||||||||||||||||||
| 已售零售單位 |
40,251 | 39,600 | ||||||||||||||||||
| 運營門店的平均值 |
150 | 145 | ||||||||||||||||||
| 每家商店每月的平均銷量 |
29.8 | 30.3 | ||||||||||||||||||
| 平均零售價格 |
$ | 13,307 | $ | 11,587 | ||||||||||||||||
| 每個零售單位的毛利潤 |
5,691 | 4,921 | ||||||||||||||||||
| 同店收入變化 |
12.1 | % | 9.8 | % | ||||||||||||||||
| 期末數據： |
||||||||||||||||||||
| 門店開業 |
151 | 145 | ||||||||||||||||||
| 逾期 30 天以上的賬户 |
2.8 | % | 3.6 | % | ||||||||||||||||
與上一財年同期相比，截至2021年1月31日的九個月中，收入增加了約9,060萬美元，增長了16.5％。這一增長源於在本年度和上一年度運營了整整九個月的經銷商的收入增長（6,540萬美元）以及上一季度或之後開業的經銷商的收入增長（2550萬美元），但部分被截至2020年1月31日的季度期間或之後關閉的經銷商的收入損失（30萬美元）所抵消。收入增長主要與平均零售價格增長14.8％和零售單位銷售額增長1.6％有關。由於平均應收賬款增加了9,590萬美元，截至2021年1月31日的九個月中，利息收入與上一財年同期相比增加了約1,220萬美元。
截至2021年1月31日的九個月中，銷售成本佔銷售額的百分比下降至59.1％，而上一財年同期為59.5％，使本年度毛利率佔銷售額的百分比為40.9％，而上一財年同期為40.5％。毛利率的提高主要與批發利潤率的提高有關，這是由於低價單位的強勁需求和供應不足，以及維修費用的減少，但部分被公司零售銷售平均價格上漲縮小毛利率的影響所抵消。
截至2021年1月31日的九個月中，平均零售價格為13,307美元，比上年同期增長1,720美元，這反映了公司的購買成本增加，原因是管理層決定為客户購買更高質量的汽車，消費者對公司購買的轉售車輛類型的需求，以及 COVID-19 影響導致的車輛供應緊張。
截至2021年1月31日的九個月中，銷售、一般和管理費用佔銷售額的百分比為16.9％，比上一財年同期下降1.2％。按美元計算，截至2021年1月31日的九個月中，總銷售、一般和管理費用與上一財年同期相比增加了約740萬美元。增長的大部分來自薪資和福利領域，包括股票薪酬，因為我們將繼續投資於培訓、培養和招聘合格的員工，所有這些都是為了提供優質的客户服務。這包括與較高的淨收入水平相關的額外獎金和佣金，因為我們的幾位員工（尤其是總經理）將根據淨收入獲得報酬。
截至2021年1月31日的九個月中，信貸損失準備金佔銷售額的百分比為22.8％，而截至2020年1月31日的九個月為23.5％。截至2021年1月31日的九個月中，淨扣除額佔平均應收賬款的百分比為14.5％，上一年度為17.5％。信貸損失準備金佔銷售額的百分比減少主要是由於虧損頻率降低以及收款做法的改善和一致性。
利息支出佔銷售額的百分比從上一年的1.3％略有下降至0.9％。由於利率下降，利息支出減少了100萬美元，但平均借款的增加部分抵消了這一點。
財務狀況
下表列出了截至指定日期的公司主要資產負債表賬目（以千計）：
| 2021年1月31日 |
2020年4月30日 |
|||||||
| 資產： |
||||||||
| 金融應收賬款，淨額 |
$ | 558,941 | $ | 466,141 | ||||
| 庫存 |
68,554 | 36,414 | ||||||
| 財產和設備，淨額 |
33,811 | 30,140 | ||||||
| 負債： |
||||||||
| 應付賬款和應計負債 |
44,155 | 32,846 | ||||||
| 應付所得税，淨額 |
328 | 3,841 | ||||||
| 遞延收入 |
44,217 | 36,121 | ||||||
| 遞延所得税負債，淨額 |
15,465 | 12,979 | ||||||
| 債務便利 |
210,478 | 215,568 | ||||||
自2020年4月30日以來，應收賬款增加了19.9％，而收入與去年同期相比增長了16.5％。從歷史上看，融資應收賬款的增長略高於每年的總體收入增長，這是由於為減少信貸損失而對承保和收款程序的改善部分抵消了總期限的增長。
在2021財年的前九個月中，庫存與2020年4月30日的庫存相比增加了3,210萬美元。由於 COVID-19 的不確定性，截至2020年4月30日的庫存水平很低，因為該公司在2020財年第四季度推遲了一段時間的庫存採購，以節省現金流，直到疫情期間限制和銷售量得到進一步明確為止。此後，該公司已將庫存水平提高到更正常的水平，以支持消費者需求。該公司還投資了一些從租車公司購買的新型號、低里程的汽車，因為這些公司正在努力減少車隊。該公司努力提高庫存質量，同時保持庫存水平，以確保車輛的充足供應、數量和組合，並滿足銷售需求。
截至2021年1月31日，淨應付所得税為328,000美元，而2020年4月30日為380萬美元，這主要是由於季度納税的時機所致，由於CARES法案提供的減免，2020年第四季度的預計納税額被推遲。
截至2021年1月31日，財產和設備淨額與2020年4月30日的財產和設備淨額相比增加了370萬美元。該公司在開設新的經銷店、翻新和擴建現有地點方面花費了700萬澳元的支出，被280萬美元的折舊費用和50萬美元的淨處置所抵消。
與2020年4月30日的應付賬款和應計負債相比，2021財年前九個月的應付賬款和應計負債增加了1,130萬美元，這主要與銷售、一般和管理支出的增加以及庫存的增加有關。
與2020年4月30日相比，截至2021年1月31日，遞延收入增加了810萬美元，這主要是由於事故保護計劃產品和服務合同的銷售增加。
與2020年4月30日相比，截至2021年1月31日，遞延所得税負債淨額增加了約250萬美元，這主要是由於應收賬款的增加。
公司循環信貸額度的借款波動主要取決於多種因素，包括（i）淨收益，（ii）融資應收賬款變動，（iii）所得税，（iv）資本支出和（v）普通股回購。從歷史上看，運營收入以及循環信貸額度的借款為公司的應收賬款增長、資本資產購買和普通股回購提供了資金。在2021財年的前九個月中，公司為應收賬款融資增長提供了1.233億美元，庫存增長了3,210萬美元，普通股回購了980萬美元，資本支出為700萬美元，資本支出為700萬美元，其中運營收入和總債務增加5,030萬美元（扣除現金）。
流動性和資本資源
下表列出了與公司簡明合併現金流量表（以千計）有關的某些彙總歷史信息：
| 截至1月31日的九個月 |
||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||
| 經營活動： |
||||||||
| 淨收入 |
$ | 60,642 | $ | 42,084 | ||||
| 信貸損失準備金 |
127,585 | 112,885 | ||||||
| 付款保障計劃索賠損失 |
13,898 | 13,141 | ||||||
| 折舊和攤銷 |
2,772 | 2,913 | ||||||
| 基於股票的薪酬 |
4,969 | 3,150 | ||||||
| 融資應收賬款發放 |
(524,820 | ) | (446,093 | ) | ||||
| 融資應收賬款收款 |
254,845 | 229,973 | ||||||
| 庫存 |
3,552 | 21,782 | ||||||
| 應付賬款和應計負債 |
10,685 | 1,116 | ||||||
| 延期付款保護計劃收入 |
4,306 | 2,199 | ||||||
| 延期服務合同收入 |
3,790 | 800 | ||||||
| 所得税，淨額 |
(4,185 | ) | (174 | ) | ||||
| 遞延所得税 |
2,486 | 1,568 | ||||||
| 融資應收賬款的應計利息 |
90 | (255 | ) | |||||
| 其他 |
(74 | ) | 1,482 | |||||
| 總計 |
(39,459 | ) | (13,429 | ) | ||||
| 投資活動： |
||||||||
| 購買財產和設備 |
(7,011 | ) | (3,244 | ) | ||||
| 出售財產和設備的收益 |
610 | 9 | ||||||
| 總計 |
(6,401 | ) | (3,235 | ) | ||||
| 籌資活動： |
||||||||
| 循環信貸額度，淨額 |
(4,631 | ) | 32,024 | |||||
| 應付票據付款 |
(443 | ) | (374 | ) | ||||
| 現金透支的變化 |
913 | (222 | ) | |||||
| 債務發行成本 |
(282 | ) | (459 | ) | ||||
| 購買普通股 |
(9,820 | ) | (15,823 | ) | ||||
| 股息支付 |
(30 | ) | (30 | ) | ||||
| 行使股票期權和發行普通股 |
4,754 | 1,879 | ||||||
| 總計 |
(9,539 | ) | 16,995 | |||||
| 現金增加（減少） |
$ | (55,399 | ) | $ | 331 | |||
營業利潤和現金流的主要驅動因素包括（i）收入銷售（ii）融資應收賬款利息收入，（iii）汽車銷售的毛利率百分比，以及（iv）信貸損失，其中很大一部分與應收融資本金的收取有關。公司通過運營產生現金流。從歷史上看，這些現金的大部分或全部用於為應收賬款增長、資本支出和普通股回購融資。如果應收賬款增加，資本支出和普通股回購超過運營收入，則公司通常會增加循環信貸額度下的借款。公司的大部分增長都是自籌資金。
截至2021年1月31日的九個月中，運營現金流與上一財年同期相比有所下降，這主要是由於（i）應收賬款發放量增加，以及（ii）收回時獲得的庫存減少，但被以下因素部分抵消：（i）應收賬款的增加，（ii）淨收入增加，（iii）信貸損失準備金的增加以及（iv）應付賬款和應計負債的更多增加，與去年同期相比。從2020年4月30日到2021年1月31日，應收賬款淨額增加了9,280萬美元。
公司為汽車支付的購買價格對流動性和資本資源有重大影響。由於該公司的銷售價格以車輛的購買成本為基礎，因此購買成本的增加會導致銷售價格的上漲。隨着銷售價格的上漲，將毛利率百分比和合同條款與歷史業績保持一致變得越來越困難，因為公司的客户收入有限，他們的汽車付款必須在個人預算範圍內保持負擔得起。一些外部因素可能會對車輛的購買成本產生負面影響。新車總銷量的下降，尤其是國內品牌的下降，導致二手車市場的供應減少。此外，由於在經濟不穩定時期，二手車比新車更具吸引力，消費信貸的緊縮以及總體經濟狀況可能會增加對公司購買的轉售車輛類型的總體需求。二手車供應的負面變化，加上強勁的需求，導致二手車價格上漲，從而增加公司的購買成本。這些因素導致購買成本在過去五年中普遍增加。由於 COVID-19 的影響，包括減少歸還量和拍賣結束，導致了近期的價格上漲，導致了車輛的供應。該公司還從租車公司購買了一些車輛，因為他們減少了車隊，這使我們能夠購買新型號、里程更低的汽車，這導致了購買成本的增加。較高的購車成本導致2021財年前九個月的平均銷售價格與上一財年同期相比增長了1,720美元，增長了14.8％。管理層預計，短期內車輛供應將保持緊張，並將導致車輛購買成本進一步適度增加。
該公司預計，次級汽車行業的可用信貸額度將繼續與近年來的水平保持相對穩定，並將推動對該公司購買的用於轉售的大部分（如果不是全部）汽車的整體需求持續強勁。次級汽車行業的資金供應導致競爭加劇，導致首付減少和期限延長，與歷史時期相比，這對收款百分比、流動性和信貸損失產生了負面影響。但是，在過去的四個季度中，COVID-19 和由此產生的經濟變化嚴重影響了消費者行為，並可能對信貸的供應和消費者需求產生長期影響，具體取決於疫情的持續時間和嚴重程度以及由此造成的經濟混亂。
公司的流動性也受到我們信貸損失的影響。宏觀經濟因素，例如雜貨和其他必需品的通貨膨脹以及整體失業率，也可能影響公司的收款結果、信貸損失和由此產生的流動性。COVID-19 疫情的長期經濟影響以及由此對公司收款和信用損失結果的影響仍不確定。該公司預計，公司客户羣面臨的挑戰和與 COVID-19 相關的經濟不確定性，加上延長的合同條款，可能導致信貸損失增加。儘管當前面臨經濟挑戰，但公司仍繼續努力通過改善交易結構和專注於改善經銷商層面的執行來減少信貸損失，特別是在與客户單獨合作解決收款問題方面。
該公司通常租賃其經銷商所在的大部分房產。截至2021年1月31日，該公司租賃了約85％的經銷商物業。該公司預計將繼續租賃其經銷商所在的大部分房產。
公司的循環信貸額度通常限制公司對股東的分配。信貸額度下的分配限制允許公司回購其普通股，前提是：（a）扣除行使股票期權所得收益和信貸額度下的總可用性等於或大於借款基礎總額的20％，2019年9月30日之後的回購總額不超過5000萬美元（本項目下的回購不包括在內）計算契約的固定費用)，或 (b)此類回購的總金額不超過公司過去十二個月合併淨收益的75％；前提是公司股票回購生效之前和之後，信貸額度下承諾的總資金中至少有12.5％仍然可用。因此，儘管公司定期回購股票，但未經公司貸款人同意，公司向股東支付股息或進行其他分配的能力有限。
截至2021年1月31日，公司手頭現金約為410萬美元，循環信貸額度下還有約1.15億澳元的可用資金（見簡明合併財務報表附註F）。從短期來看，公司的主要流動性來源包括運營收入和循環信貸額度下的借款。從長遠來看，公司預計其主要流動性來源將包括運營收入和循環信貸額度或固定利息定期貸款下的借款。該公司的循環信貸額度將於2022年9月到期。此外，儘管該公司沒有發行債務或股權證券的具體計劃，但該公司認為，如有必要，可以通過發行此類證券籌集額外資金。
該公司預計將使用運營和借款產生的現金來（i）增加其應收賬款融資組合，（ii）在未來12個月內購買約1200萬美元的房產和設備，以翻新現有經銷商和增加新的經銷商，（iii）在有利條件下回購普通股，以及（iv）在有剩餘現金的情況下減少債務。
該公司認為，在可預見的將來，它將有足夠的流動性來繼續增加收入並滿足其資本需求。
合同付款義務
與2020年4月30日公司10-K表年度報告中報告的合同付款義務相比，公司的合同付款義務在正常業務過程中沒有發生任何重大變化。
資產負債表外安排
截至2021年1月31日，該公司有一份與總額為25萬美元的保險單相關的備用信用證。
除本信用證外，管理層認為合理可能對公司的財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或對投資者至關重要的資本資源產生當前或未來影響的任何資產負債表外安排的當事方。
相關金融公司應急資金
阿肯色州和殖民地的Car-Mart不符合提交合並所得税申報表的關聯標準，因此他們分別提交聯邦和州所得税申報表。阿肯色州的Car-Mart通常以公司認為的公允市場價值將其融資應收賬款出售給Colonial，並且能夠在出售時針對所售應收賬款的税基與銷售價格之間的差額享受税收減免。正如《財政條例》所述，根據事實和情況，這些類型的交易是《美國國税法》的規定所允許的。出於財務會計的目的，這些交易在合併中被清除，並記錄了該時差的遞延所得税負債。阿肯色州卡瑪特向Colonial出售融資應收賬款為公司的應收賬款提供了一定的法律保護，而且主要由於Colonial的某些州分攤特徵，還會使公司的總體有效州所得税税率降低約287個基點。對《條例》的實際解釋在一定程度上取決於事實和情況。該公司認為它符合該法規的實質性規定。未能滿足這些條款可能會導致在出售應收賬款時失去税收減免，從而提高公司的總體有效所得税税率以及所需納税的時機。
公司的政策是在利息支出和運營費用罰款中確認與未確認的税收優惠相關的應計利息。截至2021年1月31日，該公司沒有應計罰款或利息。
關鍵會計政策
根據美利堅合眾國公認的會計原則編制財務報表要求公司在確定財務報表日報告的資產負債金額和披露或有資產負債以及報告期內報告的收入和支出金額時做出估計和假設。實際業績可能與公司的估計有所不同。該公司認為，在編制隨附的簡明合併財務報表時做出的最重要的估計與其信貸損失備抵額的確定有關，下文將對此進行討論。簡明合併財務報表附註B中討論了公司的會計政策。
該公司將信貸損失準備金的總額維持在它認為足以彌補該投資組合在剩餘合同期限內在收回目前未清的應收融資時所固有的估計損失。截至2021年1月31日，加權平均總合同期限為35.7個月，剩餘27.0個月。截至2021年1月31日，信貸損失備抵金中的準備金額為1.856億美元，佔7.445億美元應收賬款本金餘額的26.5％，減去2,880萬美元的未賺付款保護計劃收入和1,540萬美元的未賺取服務合同收入。
估計的儲備金額是公司對剩餘合同期內損失的預期未來淨扣除額。該補貼考慮了歷史信用損失經歷（損失的時間和嚴重程度），同時考慮了最近的信用損失趨勢和合同特徵（即平均融資額、虧損日未償還月份、投資組合期限和年限）、拖欠水平、抵押品價值、經濟狀況以及承保和收款做法的變化。管理層至少每季度對信貸損失備抵金進行一次審查，任何變化都反映在當前業務中。信貸損失備抵額的計算使用以下主要因素：
| ● |
在一年到五年的特定歷史時期，收回或扣除的單位數量佔融資單位總數的百分比。 |
| ● |
過去十八個月中每個單位的平均淨收回和沖銷虧損與合同簽訂之日以來的月數分開，並根據預期的未來每個單位的平均淨扣款損失進行了調整。投資組合中最終產生的扣款中約有50％預計將在資產負債表日期後的10-11個月內發生。截至2021年1月31日的十八個月期間，賬户在扣款日的平均年齡為13.0個月。 |
| ● |
與出售之日相關的收回和扣除損失的時機（即收回或扣款需要多長時間），以及在過去十八個月中發生的收回和扣款。 |
該分析得出一個點數估計值，然後輔之以對未來的合理和可支持的預測，從而得出總體儲備金額，管理層認為這是對投資組合在剩餘合同期內固有的損失的合理估計，這些損失將在未來通過實際扣款來實現。公司考慮失業率上升、汽油價格上漲和必需品價格上漲等宏觀經濟因素，對接下來的十二個月期間做出合理和可支持的預測。儘管至少有可能在未來發生目前無法預見的事件或情況，這些事件或情況可能導致實際信貸損失與記錄的信貸損失備抵金存在重大差異，但該公司認為已適當考慮了所有相關因素，並在確定信貸損失備抵額時做出了合理的假設。儘管艱難的經濟狀況可能會對信貸損失產生負面影響，但從歷史上看，收款領域內部政策和程序執行的有效性以及融資方面的競爭環境對收款結果的影響比宏觀經濟問題更為重要。信貸損失備抵額按應收融資的百分比變化1％，相當於大約700萬美元的税前調整。
在2020財年第一季度，由於淨扣除額佔平均應收賬款的百分比、投資組合的質量和備抵分析，公司將其信貸損失準備金從25.0％減少到24.5％。但是，由於 COVID-19 疫情如何影響收款和扣款，管理層決定將2020年4月30日的信貸損失準備金從24.5％提高到26.5％。COVID-19 導致的經濟狀況惡化可能導致未來的額外信貸損失，這可能無法完全反映在信貸損失備抵中。
最近的會計公告
有時，財務會計準則委員會（“FASB”）或其他準則制定機構會發布新的會計聲明，公司將在指定的生效日期採用這些聲明。除非另有討論，否則公司認為，最近發佈的尚未生效的準則的實施在通過後不會對其合併財務報表產生重大影響。
本期採用
信用損失。2016年6月，財務會計準則委員會發布了ASU 2016-13年度《金融工具——信貸損失》（主題326）。亞利桑那州立大學2016-13年度要求在列報貸款等金融資產時扣除信貸損失補貼，信貸損失補貼將成本基礎降低到預計壽命內應收的金額。預期的信貸損失將根據歷史經驗和當前狀況以及對影響報告金額收取能力的未來狀況的預測來衡量。我們的貸款損失補貼計算進行了修改，以符合這些新要求，並在2020年5月1日開始的財政年度中採用。本公司並未因此次採納而對我們的財務報表產生重大影響。
雲計算安排。 2018年8月，財務會計準則委員會發布了ASU 2018-15年度《無形資產——商譽和其他——內部用途軟件》（副標題350-40）。亞利桑那州立大學2018-15年度將雲計算安排中實施成本資本化的要求與將開發或獲取內部用途軟件產生的實施成本資本化的要求保持一致。亞利桑那州立大學2018-15年度對2019年12月15日之後開始的年度報告期以及這些年度的中期報告期有效。本公司的採用並未對我們的財務報表產生重大影響。
在未來時期生效
參考利率改革。2020年3月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-04《參考利率改革》。該聲明在有限的時間內提供了可選指導，以減輕參考利率改革的潛在會計負擔。本指南自2020年3月12日至2022年12月31日對所有實體生效。該公司預計將使用該可選指南，但預計不會產生重大影響。
季節性
從歷史上看，該公司的第三財季（11月至1月）是汽車銷售最慢的時期。相反，該公司的第一和第四財季（5月至7月以及2月至4月）歷來是汽車銷售最繁忙的時期。因此，公司在第一和第四財季的收入和營業利潤中所佔的比例通常更高。該公司預計，這種模式將在未來幾年持續下去。
如果出現損害第一或第四財季汽車銷售的情況，則對公司當年收入和經營業績的不利影響可能會非常大。
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
該公司因利率變動而面臨其金融工具的市場風險。特別是，該公司歷來面臨聯邦初級信貸利率及其貸款機構優惠利率變化的風險。該公司不將金融工具用於交易目的，但過去曾簽訂過利率互換協議來管理利率風險。
利率風險. 公司受利率變動影響的風險主要與其債務義務有關。由於其循環信貸額度，該公司面臨利率變動的影響。根據其信貸額度向公司收取的利率根據其主要貸款機構的基準利率而波動。截至2021年1月31日，該公司的循環信貸額度下的未償債務總額為2.112億美元。將利率提高1％對這筆債務的影響將導致年度利息支出增加約210萬美元，所得税前淨收入也相應減少。
該公司的收益受其淨利息收入的影響，淨利息收入是計息資產的收入與計息應付票據支付的利息之間的差額。該公司的融資應收賬款的固定利率為每年15％或16.5％（伊利諾伊州為19.5％至21.5％），而其循環信貸額度則包含隨市場利率波動的可變利率。
第 4 項。控制和程序
| a) |
評估披露控制和程序 |
根據管理層的評估（在公司首席執行官和首席財務官的參與下），截至2021年1月31日，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條），可以有效地為信息提供合理的保證公司必須在其根據《交易法》提交或提交的報告中予以披露將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，並將此類信息收集並傳達給包括公司首席執行官（首席執行官）和首席財務官（首席財務官）在內的管理層，以便及時就所需的披露做出決定。
| b) |
財務報告內部控制的變化 |
在公司上一財季中，公司對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第二部分
第 1 項。法律訴訟
在正常業務過程中，公司已成為各種法律訴訟的被告。儘管無法確定這些訴訟的結果，但公司預計任何訴訟的最終結果，無論是個人還是總體而言，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素
除下文所述外，如先前在截至2020年4月30日的公司10-K表第1部分第1A項中披露的那樣，公司的風險因素沒有重大變化。
我們可能無法 跟上影響我們業務的技術進步和消費者行為的變化，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們依靠我們的信息技術系統來促進數字銷售。我們優化數字銷售平臺的能力受到在線搜索引擎和分類網站的影響，這些網站不是直接競爭對手，但可能會將在線流量引導到競爭汽車零售商的網站。這些第三方網站可能會使我們更難在線銷售汽車並吸引客户使用我們的在線產品。此外，為了應對消費者購買偏好的變化並改善客户體驗、庫存採購、招聘和培訓，我們進行了相應的技術和系統升級。我們可能無法建立足夠的技術升級來支持不斷變化的消費者購買偏好，也無法跟上競爭對手的步伐。如果這些系統無法按設計運行，或者我們未能有效應對消費者的購買偏好或跟上競爭對手的技術進步的步伐，則可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
公司有權根據其普通股回購計劃回購其普通股。2020 年 12 月 14 日，董事會批准再回購多達 100 萬股股票，以及在 2017 年 11 月 16 日批准並宣佈的先前授權下的剩餘餘額。
下表列出了有關在所述期間公司或代表公司購買公司普通股的信息：
發行人購買股票證券
| 時期 |
購買的股票總數 |
每股支付的平均價格 |
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) |
根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量(1) |
||||||||||||
| 2020 年 11 月 1 日至 2020 年 11 月 30 日 |
- | - | - | 56,239 | ||||||||||||
| 2020 年 12 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日 |
1,500 | 112.04 | 1,500 | 1,054,739 | ||||||||||||
| 2021 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 31 日 |
29,699 | 120.26 | 29,699 | 1,025,040 | ||||||||||||
| 總計 |
31,199 | 119.86 | 31,199 | |||||||||||||
| (1) |
上述股票回購計劃沒有到期日。 |
該公司歷來沒有發行過任何股息，預計在可預見的將來也不會這樣做。未來現金分紅的支付將由公司董事會決定，並將取決於公司未來的收益、運營、資本需求和盈餘、總體財務狀況、可能存在的合同限制以及董事會可能認為相關的其他因素。未經貸款人同意，公司向股東支付股息或進行其他分配的能力也受到限制。有關此限制的更多信息，請參閲第一部分第 2 項下的 “流動性和資本資源”。
第 3 項。優先證券違約
不適用。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
不適用。
第 6 項。展品
| 展覽 數字 |
|
展品描述 |
| 3.1 |
經修訂的公司章程。（參照公司於2005年11月16日向美國證券交易委員會提交的S-8表格註冊聲明（文件編號333-129727）附錄4.1-4.8納入）。 |
|
| 3.2 |
經修訂和重述的公司章程，日期為 2007 年 12 月 4 日。（參照公司於2007年12月7日向美國證券交易委員會提交的截至2007年10月31日的季度10-Q表季度報告的附錄3.2納入）。 |
|
| 3.3 | 經修訂和重述的公司章程第 1 號修正案（參照公司於 2014 年 2 月 19 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 表報告附錄 3.1 納入）。 | |
| 10.1 | 第三份經修訂和重述的貸款和擔保協議於2019年9月30日簽訂，由德克薩斯州的一家公司美國Car-Mart, Inc.、阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.、阿肯色州的美國汽車瑪特公司和德克薩斯州的一家公司德克薩斯汽車瑪特公司作為借款人；某些金融機構作為貸款人，北卡羅來納州BMO Harris Bank作為代理人、首席安排人和安排人賬簿管理器（參照公司於2019年10月1日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告的附錄10.1合併）。 | |
| 10.2 | 2020年10月27日第三次修訂和重述的貸款和擔保協議第1號修正案，該協議由德克薩斯州的一家公司美國汽車瑪特公司作為母公司；阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.、阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司和德克薩斯州一家公司德克薩斯州汽車瑪特公司作為借款人；某些金融機構作為貸款人，北卡羅來納州BMO Harris Bank作為代理人，首席安排人和賬簿經理（參照公司於2020年11月4日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄4.2納入）。 | |
| 10.3 | 2021年2月10日第三次修訂和重述的貸款和擔保協議第2號修正案，該協議由德克薩斯州的一家公司美國汽車瑪特公司作為母公司；阿肯色州的一家公司Colonial Auto Finance, Inc.、阿肯色州的一家公司美國汽車瑪特公司和德克薩斯州一家公司德克薩斯州汽車瑪特公司作為貸款人；某些金融機構作為貸款人，北卡羅來納州BMO Harris Bank作為代理人，首席安排人和賬簿經理（參照公司於2月16日向美國證券交易委員會提交的8-K表最新報告附錄10.2註冊成立，2021）。 | |
| 31.1 |
根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-14（a）條對首席執行官進行認證。 |
|
| 31.2 |
根據《交易法》第13a-14（a）條對首席財務官進行認證。 |
|
| 32.1 |
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《交易法》第13a-14（b）條和美國法典第18條第1350條對首席執行官和首席財務官進行認證。 |
|
| 101.INS |
內聯 XBRL 實例文檔 |
|
| 101.SCH |
內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
|
| 101.CAL |
內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
|
| 101.DEF |
內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
|
| 101.LAB |
內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
|
| 101.PRE |
內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
|
| 104 | 封面交互式數據文件（嵌入在內聯 XBRL 文檔中，包含在附錄 101 中） |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
| 美國Car-Mart, Inc. | |||
| 來自： | /s/ 傑弗裏 A. 威廉姆斯 | ||
| 傑弗裏·威廉姆斯 | |||
| 總統和 首席執行官 | |||
| （首席執行官） | |||
| 來自： | /s/ Vickie D. Judy | ||
| Vickie D. Judy | |||
| 首席財務官 | |||
| （首席財務官） | |||
日期：2021 年 3 月 5 日
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