第一部分

本年度報告中引用的重要定義

前瞻性陳述

本年度報告中關於Form 10-K的某些陳述屬於聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”。除歷史事項外，本Form 10-K年度報告中討論的事項均為前瞻性陳述(定義見1934年證券交易法修訂(“交易法”)第21E節)，涉及風險和不確定性，可能導致實際結果和結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。因此，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。前瞻性陳述可能包括對具體項目的時機和成功以及我們未來的生產、收入、收入和資本支出的預測和估計。當我們使用“預期”、“相信”、“可能”、“繼續”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“應該”、“將會”或它們的否定或其他類似表述時，包含這些詞語的陳述通常是前瞻性陳述。當我們描述涉及風險或不確定性的戰略時，我們是在發表前瞻性聲明。本年度報告Form 10-K中的前瞻性陳述僅代表截至本Form 10-K年度報告之日的情況；除非證券法要求，否則我們不承擔任何更新這些陳述的義務，我們提醒您不要過度依賴這些陳述。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和假設做出的。雖然我們的管理層認為這些預期和假設是合理的，但它們本身就受到重大的商業、經濟、競爭、監管和其他風險、意外和不確定因素的影響，其中大部分難以預測，許多超出了我們的控制範圍。這些風險、意外情況和不確定因素除其他事項外，涉及以下事項：

上面列出的因素不是詳盡的，也不一定是按重要程度排列的。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大相徑庭的因素的其他信息包括“風險因素在這份報告的其他地方。除非適用法律要求，否則公司不打算或沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是對新信息、未來事件或其他情況的迴應。

一般信息

自1864年以來，我們和我們的前輩一直在開採煤炭，主要是在阿巴拉契亞盆地。該公司於2017年6月21日在特拉華州註冊成立，並於2017年11月28日成為一家獨立的上市公司，當時我們的前母公司將其煤炭業務和天然氣業務分離為兩家獨立交易的上市公司。作為分拆的一部分，我們的前母公司將其幾乎所有與煤炭相關的資產轉讓給本公司，包括其賓夕法尼亞州礦業綜合體、其在PA礦業綜合體(當時是一家上市合夥企業)、CONSOL海運碼頭、伊特曼礦以及其位於阿巴拉契亞盆地北部(“NAPP”)、阿巴拉契亞盆地中部(“CAPP”)和伊利諾伊州盆地(“ILB”)的所有綠地儲量和資源的所有權益。2020年12月30日，我們通過合併收購了PA礦業綜合體和LP的一部分，該部分在分離時最初沒有轉讓給我們。

我們主要執行辦公室的地址是康索爾能源大道1000號，100號套房，賓夕法尼亞州卡農斯堡，郵編：15317。我們維護着一個網站，網址是：Http://www.consolenergy.com/。網站中包含或連接到本網站的信息不會被視為包含在本文件中，您在做出投資決定時不應依賴任何此類信息。

除非另有説明，本節中討論的所有美元金額均以百萬美元為單位，但單位金額除外。

我公司

我們是一家領先的低成本優質煙煤生產商，專注於阿巴拉契亞盆地的煤炭開採和準備，這是因為我們有能力以具有競爭力的價格高效地生產和輸送大量優質煤炭，我們的煤礦所處的戰略位置以及我們管理團隊的行業經驗。

我們最重要的資產是PAMC和CONSOL海運碼頭。來自PAMC的煤炭之所以有價值，是因為它的能量含量高(以每磅Btu衡量)、相對較低的硫和其他雜質水平，以及使其能夠用於冶金、工業和能源發電應用的強大熱塑性。我們利用這些令人滿意的質量特點和我們廣泛的物流網絡(由諾福克南方鐵路和CSX鐵路直接提供服務)，積極地向美國東部經過戰略選擇、表現最好的發電廠客户的廣泛基礎推銷我們的產品。我們還利用CONSOL海運碼頭提供的運營協同效應，將我們的煤炭出口到全球工業、發電和冶金最終用户。

我們還通過開發我們位於西弗吉尼亞州的Itmann礦來擴大我們在焦煤市場的業務，我們預計該礦將在最近購買的選煤廠搬遷和重新投產後全面運營，該選煤廠計劃於2022年下半年完工。

我們的業務，包括太平洋資產管理公司和康索爾海運碼頭，一直產生強勁的國際現金流，即使在整個新冠肺炎疫情期間也是如此。截至2021年12月31日，PAMC控制權LS 612.1米匹茲堡高質量的Seam儲量高達數百萬噸，足以滿足20多年的滿負荷生產。此外，我們擁有或控制着位於NAPP、CAPP和ILB的約14億噸綠地儲量和資源，我們相信這些儲量和資源提供了未來的增長和貨幣化機會。我們的願景是通過安全、合規和高效的核心資產基礎運營來最大限度地產生現金流，同時從戰略上減少債務，通過股票回購或股息返還資本，並在謹慎的情況下將資本分配給引人注目的增長和多元化機會。

我們的核心業務包括：

顯示我們重要物業位置的地圖如下：

該公司的使命是通過安全和合規地生產負擔得起、可靠的能源來改善生活和社區，並通過創新技術和堅持不懈實現有利可圖的增長。我們的安全、合規和持續改進的核心價值觀是公司形象的基礎，也是管理層定義持續成功的基礎。我們相信，公司豐富的資源基礎，加上這些核心價值觀，將使管理層能夠創造長期價值。我們認為，在工業應用中使用煤炭作為電力使用的燃料來源，包括但不限於鍊鋼過程，將持續多年。此外，我們正在開發的Itmann項目預計將受益於與全球基礎設施需求相關的需求。

我們的戰略

公司將繼續致力於通過安全、合規地經營我們的業務，發展和壯大我們的焦煤業務，並隨着時間的推移，多元化進入其他商業機會，以增加股東價值。該公司現有的煤炭資產符合這些目標。我們目前從Bailey、Enlow Fork和Harvey礦生產的煤炭可以在國內或國外銷售到發電、工業或冶金煤炭市場。這些低成本煤礦最多有五個運營長壁，生產的高Btu匹茲堡煤層煤的硫含量低於許多北阿巴拉契亞地區的煤炭。我們在中央選煤廠的現場物流基礎設施包括一個雙批次列車裝車設施，每小時可裝載高達9,000噸煤炭，以及連接到諾福克南方公司和CSX擁有的單獨I類鐵路線的19.3英里軌道，這顯著提高了我們滿足客户運輸需求的效率。這些煤礦及其物流基礎設施，再加上我們100%擁有的ConSOL海運碼頭(由諾福克南方公司和CSX公司提供服務)，將使我們能夠繼續在世界動力煤和冶金煤市場上具有競爭力。為國內和國際市場提供優質動力煤和跨界冶金煤的能力提供了巨大的選擇餘地。我們還開始開發伊特曼煤礦項目的生產，並開始探索和投資煤炭的一些創新和更可持續的用途。在中長期內，本公司計劃將其收入來源多元化，以增加其CONSOL海運碼頭、焦煤銷售和其他碳產品的相對貢獻，從而減少對動力煤的敞口。

為了繼續實施我們的戰略，我們將繼續堅持和追求以下戰略目標：

有選擇地發展我們的業務，通過利用與我們的資產和專業知識的協同效應來最大化股東價值

我們計劃明智地將我們業務產生的現金投向那些為我們的股東帶來最大價值創造潛力的機會，特別是那些利用與我們的資產基礎和/或與我們的管理團隊的專業知識協同作用的股東。為此，我們計劃定期和嚴格地評估煤炭行業和相關行業的有機增長以及收購、合資和其他業務安排的機會，以補充我們的核心業務。如果長期市場條件有利，PAMC、伊特曼礦場和我們的綠地儲量和資源公司具有有機增長項目的潛力。例如，我們積極參與持續改進或研發項目，以通過使用技術、自動化、數據可視化和分析來提高我們中央選煤廠的生產率和我們的採礦業務。

我們定期評估我們的綠地儲量和資源，以確定我們相信可以為我們的業務增加價值的有機增長機會。因此，我們於2019年5月宣佈伊特曼礦項目開工，並於2020年4月開始開發開採，建成後將為我們的產品組合增加新的焦煤產品流。我們與某些NAPP和CAPP物業相關的綠地儲量和資源將在焦煤領域提供額外的潛在有機增長機會，而我們與Mason Dixon和River礦山項目相關的綠地儲量和資源將為NAPP提供潛在的有機增長機會。我們的管理團隊在開發、運營和營銷各種煤炭資產方面擁有豐富的經驗，我們相信，他們完全有資格評估有機和外部增長機會。我們計劃仔細權衡任何資本投資決定與現金的其他用途，以幫助確保我們為股東提供最大的價值。

我們還在尋求各種煤炭的替代和創新用途，以使我們的業務多樣化。例如，在2019年12月，我們收購了CFOAM Corp.(“CFOAM”)25%的股權，CFOAM是一家利用煤炭生產高性能碳泡沫產品的公司，這些產品可用於工業、航空航天、軍事和商業產品市場。對CFOAM的投資是我們在煤炭到產品領域的第一筆投資。我們還與俄亥俄大學、CFOAM和某些其他行業合作伙伴在能源部資助的幾個項目上合作，開發可用於工程複合材料甲板和其他建築產品的煤塑料複合材料和碳泡沫材料。另一項倡議，我們的21世紀^ST世紀發電廠項目也得到了能源部的資助，用於評估PAMC的下一代發電廠，該發電廠將以廢煤和生物質為燃料，並配備二氧化碳(CO)₂)捕獲和儲存，以實現淨中性或負CO₂此外，我們還與OMNIS Bailey LLC合作開發了一家煉油廠，將廢煤泥轉化為高質量的碳產品，可用作燃料或其他更高價值應用的原料，以及一種有可能在農業應用中用作土壤改良劑的礦物質產品。如果成功全面實施，該項目有可能在不額外開採原煤的情況下，每年增加多達150萬噸的清潔煤生產，並通過減少與泥漿垃圾處理相關的數量和運營成本來提供直接好處。

保持我們在核心市場地區向表現最好的鐵路服務發電廠銷售煤炭的份額，同時機會主義地增強我們的工業和冶金業務

我們計劃繼續專注於向我們位於美國東部核心市場地區的經過戰略選擇、性能最好的鐵路供電的發電廠銷售煤炭，以尋求將我們的市場風險降至最低並實現最大化。2021年，我們國內最大的發電廠客户包括10家工廠，每家工廠都交付了大約50萬噸或更多的PAMC煤炭。這些最大的發電廠客户在2021年佔我們國內煤炭出貨量的88%，在1月至10月(可獲得數據的最新月份)，它們的加權平均產能係數比其他NAPP鐵路服務電廠高10.2%，沒有一家宣佈計劃在未來五年內退役。我們在這些電廠供應的煤炭份額已從2012年的11%增長至2021年前10個月的37%，我們相信，通過取代來自NAPP、CAPP和其他盆地的競爭力較弱的供應，我們可以繼續增長這一份額。我們還繼續致力於優化我們的頂級客户工廠組合，並確定和滲透我們認為符合我們的戰略目標並將非常適合我們的煤炭的新工廠。

從歷史上看，我們的大部分產品都是針對我們國內發電廠客户的既定基礎，其中許多客户是通過現貨、年度或多年合同獲得的。我們繼續將我們的投資組合多樣化，將越來越多的產品放在出口市場，在那裏我們向工業和交叉冶金最終用户銷售產品。這些市場為我們提供了市場強勁時的定價上行優勢，以及市場疲軟時的銷量穩定。2021年，我們成功向出口市場投放了1100萬噸，非發電應用佔PAMC總銷量的37%，高於2017年的830萬噸和18%。我們2021年1100萬噸的出口銷售額創下了PAMC的紀錄。

截至2022年2月8日，我們接近完全簽約或2022年，2023年簽約1140萬噸。我們相信，我們承諾和簽約的頭寸是平衡的，並提供了多樣化的好處。

通過安全、合規和持續改進來實現卓越運營

我們打算繼續關注我們的核心價值觀，即安全、合規和持續改進。我們運營着煤炭行業產量最高、成本最低的一些地下煤礦，同時制定了一些行業最高的安全和合規標準。過去五年，我國煤礦安全與健康管理局(“MSHA”)的總應報告事故率比全國平均地下煙煤煤礦事故率低約46%。此外，在截至2021年12月31日的12個月內，我們的MSHA顯著和實質性(“S和S”)每百個檢查小時的引文率比行業平均MSHA S和S的引用率低約68%。我們相信，我們對安全和合規的關注促進了我們運營的更大可靠性，從而促進了長期的客户關係和更低的運營成本，從而支持更高的利潤率。與我們持續改進的核心價值觀一致，自2015年以來，我們已將PAMC的生產率從每員工小時6.27噸提高到每員工小時8.15噸，並降低了每噸煤炭銷售的現金成本。年增長率18%呃同一時期。我們打算通過主動識別、追求和實施效率改進和新技術來繼續提高我們業務的經濟競爭力，這些新技術可以在不影響安全性或合規性的情況下降低單位成本。

保持進入資本市場的能力

自分拆和分配以來，我們從運營中產生了大量現金，這使我們能夠機會主義地再融資並償還債務。資產負債表上債務的減少和流動性的改善使我們能夠追求有吸引力的有機增長機會和增值收購。我們不斷尋求提高資本市場能力，以便在需要時提供額外資金來發展我們的業務。我們相信CONSAL Energy可以根據市場狀況不時進入資本市場籌集債務和股權融資。此外，我們於2021年成功進入市政債券市場，並借入了出售賓夕法尼亞州經濟發展融資局發行的免税債券的收益，本金總額為7500萬美元。

我們的競爭優勢

我們相信，我們有能力成功地執行我們的業務戰略，因為我們擁有以下競爭優勢：

專注於產生自由現金流，以強勁的利潤率和優化的生產水平為支撐

我們打算繼續專注於通過優化我們的高質量儲備的生產，並利用我們廣泛的物流基礎設施和廣闊的市場覆蓋範圍來保持高利潤率。PAMC的低成本結構、高質量的產品、便利的鐵路和港口基礎設施以及多樣化的最終用户基礎使其能夠在各種市場條件下以正現金利潤率運輸大量煤炭。通過我們最近的資本投資計劃，我們改善了我們的採礦運營和物流基礎設施，以可持續地降低我們的現金運營成本。此外，我們與長期客户羣簽訂多年合同的能力將增強我們在各種大宗商品價格環境下創造高利潤率的能力。我們相信，這些因素將有助於我們保持比競爭對手更高的平均每噸利潤率，並使我們在整個大宗商品價格週期中更好地保持盈利能力。

廣泛、優質的後備基地

PAMC擁有廣泛的優質煙煤儲量。我們從匹茲堡8號煤層開採我們的儲量，這是一個大型連續的高Btu煤地層，非常適合高生產率、低成本的長壁作業。截至2021年12月31日，PAMC包括d 612.1 可採煤炭儲量100萬噸，足以支持20年以上的滿負荷生產。與在盆地開採煤炭相比，我們的煤炭優勢品質使我們能夠競爭更廣泛的燃煤發電廠的需求，這些盆地通常生產熱度相對較低的煤炭(ILB和粉底河盆地(“PRB”))、較高的硫含量(ILB和NAPP的大部分地區)和較高的氯含量(ILB的某些地區)。我們剩餘的儲量截至收到的平均總熱含量為12,938 Btu/lb，而PRB、ILB、CAPP和NAPP的其餘部分的產量平均分別約為8,700 Btu/lb、11,300 Btu/lb、12,100 Btu/lb和12,300 Btu/lb(根據美國能源情報署(EIA)報告的截至2021年6月30日的三年美國發電廠交付的平均質量)。此外，我們剩餘儲量的平均硫含量為2.41%，而ILB的產量平均為2.90%，NAPP其餘部分的產量平均為3.34%(同樣，基於截至2021年6月30日的三年的EIA發電廠交付數據)。憑藉我們的高Btu含量和低成本結構，我們2021年銷售的噸總成本平均為每MmBtu 1.40美元，低於過去25年路易斯安那州Henry Hub天然氣現貨的任何月平均價格，即使考慮到交付成本和發電廠效率的差異，也為與天然氣競爭提供了堅實的基礎。除了與PAMC相關的雄厚儲量基礎外，我們正在開發的伊特曼煤礦項目還包括2,050萬噸可採煤炭儲量，足以支持20多年的滿負荷生產，以及我們在NAPP、CAPP和ILB的14億噸綠地儲量和資源，具有熱和冶金儲量和資源，並在市場條件允許的情況下為有機增長或貨幣化提供額外的選擇。

世界級、資本充足、低成本的長壁採礦綜合體

以每名員工的產量計算，PAMC是NAPP產量最高、效率最高的煤礦綜合體，2020-2021年平均每名員工每小時的煤炭產量為7.71噸，而其他目前運營的NAPP長壁煤礦的每名員工每小時的煤炭產量為5.3億噸。在截至2021年12月31日的一年中，PAMC的每員工小時煤炭產量為815萬噸，而所有其他目前運營的NAPP長壁煤礦的平均每員工小時煤炭產量為5.70噸。我們相信，我們對PAMC的大量資本投資將使我們能夠保持高產量、低運營成本和強勁的安全和環境合規記錄，我們相信這是在整個商業和大宗商品價格週期中支持穩定的財務業績和現金流的關鍵。

位於戰略位置的採礦業務，具有先進的配送能力和良好的關鍵物流基礎設施

我們的物流基礎設施和靠近美國東部的燃煤發電廠為我們提供了運營和營銷靈活性，降低了向我們的核心市場運輸煤炭的成本，並使我們能夠實現更高的離岸價(FOB)礦價。我們相信，與我們的許多競爭對手相比，尤其是ILB和PRB的生產商，在向我們核心市場的客户和國際航運的東海岸港口交付貨物方面，我們擁有顯著的運輸成本優勢。例如，根據公開獲得的數據和內部估計，我們認為，與ILB礦相比(不包括Btu差異)，我們煤礦交付給歐洲和印度的外國消費者的煤炭的運輸成本優勢約為每噸5-8美元，交付給卡羅萊納州國內客户的煤炭最高可達每噸3美元，而交付給大西洋中部各州國內客户的煤炭的成本優勢更為明顯。我們能夠在中央選煤廠容納來自諾福克南方公司和CSX公司的多列單元列車，其中包括一個雙批次裝車設施，能夠每小時裝載高達9,000噸潔淨煤和19.3英里長的三側軌道，使我們設施的機車能夠從空載的進站列車無縫過渡到滿載的出站列車。此外，PAMC還擁有進入美國出口基礎設施的特殊通道。通過我們100%擁有的ConSOL海運碼頭，以及諾福克南方鐵路和CSX鐵路的服務，我們可以通過優質的高VOL煤炭產品參與世界海運煤炭市場，該產品非常適合工業、發電和冶金應用。

強大、成熟的客户基礎支持合同量

我們擁有完善和多樣化的客户基礎，主要由位於美國東部的國內電力生產公司組成。由於我們的長期合作關係、可靠的生產和交付、具有競爭力的價格和高質量的煤炭質量，我們成功地與客户達成了多年的煤炭銷售協議。我們在2021年的銷售額中有87%以上是面向我們2020年投資組合中的客户公司，2021年我們所有最大的國內發電廠客户(代表我們在2021年向其發運約50萬噸或更多PAMC煤炭的10家工廠)至少連續五年在我們的投資組合中。此外，為了減少我們對燃煤電廠退役的風險敞口，我們從戰略上發展了我們的客户基礎，包括在經濟上處於有利地位、在可預見的未來繼續運營並且配備了最先進的環境控制的發電廠。在1月至10月(可獲得數據的最新月份)，這些頂級電廠的加權平均產能係數比其他NAPP鐵路發電廠高出10.2%，突顯了它們在充滿挑戰的電力市場中的經濟競爭力。此外，我們最大的十家客户電廠中沒有一家宣佈計劃在未來五年內退役。2021年，這些電廠佔我們國內煤炭出貨量的88%。自二零一二年以來，本公司在這十間工廠的市場佔有率由11%增至37%。

除了我們強大的國內客户基礎外，我們還通過與領先的煤炭貿易、煤炭經紀和國際煤炭出口客户建立良好的商業關係，進入海運煤炭市場。我們對海運市場的PAMC煤炭出口量從2017年的830萬噸(約佔我們年銷售量的32%)增加到2021年的1100萬噸(約佔我們年銷售量的47%)。

經驗豐富的管理團隊和運營團隊

我們的管理及營運團隊擁有(I)擁有、開發及管理複雜的熱力及冶金煤炭開採業務的豐富專業知識，(Ii)與客户、鐵路及煤炭行業其他參與者的寶貴關係，(Iii)在工業、冶金及發電市場為我們的煤炭產品開發新應用及客户方面所需的技術資源及表現出的成功，及(Iv)在商品週期的所有環節以可靠及具成本效益的方式成功建立、加強及管理煤炭資產的過往記錄。我們打算利用這些優勢繼續成功開發我們的煤礦資產，同時有效和靈活地管理我們的運營，以實現運營現金流的最大化。

康索爾能源公司的資本支出預算

2022年，CONSOL Energy預計將投資1.62億至1.95億美元的資本支出，包括伊特曼礦項目的支出。該公司不斷評估潛在的收購。

挖掘屬性

本年度報告表格10-K中有關本公司採礦資產的資料乃根據S-K規則第1300分節的要求編制，該規則首次適用於截至2021年12月31日的財政年度。這些要求與美國證券交易委員會行業指南7以前適用的披露要求有很大不同。其中，S-K法規第1300分節要求我們披露截至最近結束的財年結束時的礦產資源和礦產儲量，既包括總體披露，也包括個別重大采礦資產的披露。

在本10-K年度報告中使用的“礦產資源”、“測量礦產資源”、“指示礦產資源”、“推斷礦產資源”、“礦產儲量”、“探明礦產儲量”和“可能礦產儲量”等術語的定義和使用均符合S-K條例第1300條的規定。根據S-K條例第1300款，不得將礦產資源歸類為“礦產儲量”，除非有資格的人確定礦產資源可以作為經濟上可行的項目的基礎。因此，請注意，除了被歸類為礦產儲量的那部分礦產資源外，礦產資源沒有顯示出經濟價值。同樣，告誡你不要認為所有或任何部分已測量或指示的礦產資源將轉化為礦產儲量。我們在“煤炭儲量”和“煤炭資源”中使用了“煤”一詞，它們與“礦產”可互換使用。

本公司對可採煤炭儲量和煤炭資源的估計由包括工程師和地質學家在內的有能力的專業人員在內部進行估計。這些估計是基於地質數據、煤炭所有權信息以及當前和/或擬議的運營計劃。Consol的可採煤炭儲量是指已探明和可能的儲量，在確定儲量時可以經濟和合法地開採或生產，考慮到所有重大修正因素。這些估計會定期更新，以反映過去的煤炭產量、更新的採礦計劃、新的勘探信息以及其他地質或採礦數據。對煤炭資產的收購或處置也將改變這些估計。採礦方法或選礦廠流程的改變可能會增加或減少估計的回收基數。更新或修改本公司可開採煤炭儲量估計的能力僅限於稱職的地質學家和採礦工程師，並記錄了材料修改。本公司對煤炭可採儲量和煤炭資源量的估計及佐證資料已由合格人士公司John T.Boyd Company進行評估，該公司符合我們根據S-K法規第1300分節對合格人士的要求。

以下有關我們各自的材料屬性--PAMC、伊特曼礦、梅森-狄克遜礦和河礦--的信息大多摘自John T.Boyd公司根據法規S-K第601(B)(96)項和第1300分節編寫的與該等屬性相關的技術報告摘要(“TRSS”)，在某些情況下是摘錄的。以下信息的部分內容基於本文未完全描述的假設、資格和程序。應參考TRSS的全文，通過引用將其併入本年度報告的表格10-K。

本公司將煤炭儲量分配給採礦綜合體，我們分配給每個煤礦的煤炭儲量一般不足以通過我們目前的採礦許可範圍來支持採礦。根據聯邦法律，我們必須每五年更新一次採礦許可證。所有已分配的儲量都有其所需的許可或政府批准，或者很有可能獲得這些批准。此外，我們的礦山和採礦綜合體可能可以獲得尚未分配的額外儲量。

一些儲量可能會被不止一個礦山開採，因為我們的許多礦山彼此都很接近。在下表中，為一個礦山顯示的儲量和資源是基於我們對當前採礦計劃的審查，並反映了我們對哪個礦山最有可能利用該儲量的最佳判斷。煤炭可採儲量和煤炭資源要麼自有，要麼租賃。租約一般規定在相關礦場的預期使用年限內續期。這些續期可以通過支付最低特許權使用費來行使。根據目前的採礦計劃，報告的儲量和資源將在現有租約期限內或可能的租約續期期限內開採。

下表提供了John T.Boyd公司截至2021年12月31日的財政年度結束時公司所有礦產儲量和礦產資源的摘要：

年末礦產儲量彙總

截至2021年12月31日的財年

年末礦產資源綜述

截至2021年12月31日的財年

下表按類型（熱力與冶金）、地區和硫含量（以磅表示）對公司的煤炭進行了分類。所以₂/MMBtu）。該表還根據揮發分含量將冶金煤分為高揮發分、中揮發分和低揮發分。

康索爾能源可開採煤炭儲量和煤炭資源

截至2021年12月31日按產品分類（百萬噸）

內部控制披露

對公司儲量和資源的建模和分析由公司工程和地質人員制定，並由幾個級別的內部管理人員審查。本節總結了公司制定估計的內部控制考慮因素，包括用於儲量和資源價值分析和建模的假設。

已完成的關於採礦財產的勘探鑽探記錄包括用於評估每個財產的煤炭資源的主要數據。該公司保持書面的現場和勘探指南，涵蓋從現場安全和測繪在內的標準程序，包括如何：選擇適當的鑽井設備、記錄準確和詳細的地質日誌、執行煤炭採樣、監督地球物理記錄，以及在工作完成後封堵鑽孔。

該公司對煤芯樣品保持所有控制，直到樣品被移交給進行測試的實驗室。一旦測井和採樣完成，勘探人員將採樣的煤芯間隔運送到公司總部，然後將其移交給質量人員。質量人員將安排由選定的獨立實驗室進行所需的分析。所有分析工作均按照國際標準化組織或ASTM國際標準進行。

管理層還評估煤炭儲量和資源儲量估計所固有的風險，例如用於支持礦山規劃、識別危險並告知作業存在可開採礦藏的地球物理數據的準確性。此外，管理層意識到在評估採礦許可證、權利或權利的完整性方面可能存在的差距，或法律或法規的變化可能直接影響評估煤炭儲量和資源或影響生產水平的能力所帶來的風險。高估儲量所固有的風險在被披露時可能會影響財務業績，例如基於礦山壽命估計的攤銷變化。

賓夕法尼亞州礦業綜合體

賓夕法尼亞州礦業綜合體。賓夕法尼亞州礦業綜合體位於賓夕法尼亞州匹茲堡西南約26英里處，靠近華盛頓市和韋恩斯堡區，均位於賓夕法尼亞州北部，由貝利礦、Enlow Fork礦和Harvey礦三個深長壁採礦作業組成，以及一箇中央選礦廠，位於北緯39°58‘23.7“，西經80°24’43.6”。本公司控制着約181,068英畝的礦業權和/或地表權，是由2,681塊擁有和/或租賃的地塊組成的複雜集合，面積從幾英畝到數百英畝不等，涵蓋1,130份煤炭契約和150份煤炭租賃協議。在適用的情況下，特許權使用費通常在煤炭銷售總價的3%至8%之間。該公司保留開採和移除PAMC邊界內幾乎所有匹茲堡礦層的權利。*作為PAMC的一部分，CONSOL通過收費簡單所有權控制約16,593英畝的地表權。這包括用於進入礦山、加工、儲存和運輸的地面設施所在物業的所有權，以及3,509英畝允許用於粗細垃圾處理設施的所有權。儘管PAMC的所有權歷史可以追溯到20世紀20年代，公司的前身收購了某些煤炭租約，但PAMC的商業運營直到1984年才開始。截至2021年12月31日，PAMC及其相關廠房和設備的賬面總價值約為15億美元。

PAMC的設計經過優化，能夠在具有成本效益的基礎上生產大量煤炭。PAMC能夠以相對較低的運營成本維持較高的產量，這得益於其先進的長壁採礦系統、物流基礎設施和安全等。PAMC的所有煤礦都採用長壁開採，這是一種高度自動化的地下開採技術，與其他地下開採方法相比，可以以較低的成本生產大量煤炭。PAMC通常運營4-5個長壁，有15-17個連續採礦區段。PAMC的全部年產能高達2850萬噸煤炭。中央選煤廠通過傳送帶與PAMC的每個煤礦相連，每小時清理和處理多達8,200噸原煤。PAMC在中心準備廠的現場物流基礎設施包括一個雙批次火車裝載設施，每小時能夠裝載高達9000噸清潔噸煤炭，以及19.3英里的軌道，連接到諾福克南方公司和CSX擁有的單獨的I類鐵路線，這顯著提高了PAMC滿足客户運輸需求的效率。幾個支線機場位於PAMC附近，匹茲堡國際機場位於綜合體以北約25英里處。電力、水、補給和材料來源隨時可用。電力由區域公用事業公司向礦井和設施提供。水由公共供水服務機構、地表蓄水池或水井提供。

根據聯邦和州法律，地下采礦、選煤和相關設施以及其他附帶活動需要大量許可證。許可證通常要求公司按照監管程序確定的金額提交履約保證金，以：(1)保證適當減輕採礦作業期間造成的任何干擾或責任，以及(2)確保完全滿足許可證的所有法規要求。截至2021年12月31日，該公司持有超過3.65億美元的擔保債券，以支付其與PAMC有關的採礦和復墾、礦山沉陷、溪流恢復、水損失和大壩安全方面的義務。

貝利礦場。截至2021年12月31日，Bailey礦已分配和可獲得的儲量基地總共包含8,480萬噸清潔可採煤，平均毛熱含量約為每磅12,889 Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量約為4.59磅。Bailey礦是賓夕法尼亞州礦業綜合體開發的第一個礦。斜坡和最初的風井於1982年開始施工。斜坡開採到達約600英尺深的煤層，隨着斜坡底部的開發，1984年開始商業煤炭生產。1985年長壁開採投產，1987年第二長壁投產。2010年，啟用了一個新的斜坡和陸地帶系統，這使得貝利煤礦的很大一部分被封鎖。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，貝利煤礦的煤炭產量分別為11.8億噸、8.7億噸和1.122億噸。

恩洛福克礦場。截至2021年12月31日，Enlow Fork礦的已分配和可獲得的儲量基地總共包含314.8,000,000噸清潔可採煤，平均毛熱含量約為每磅12,943Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量約為3.35Btu。Enlow Fork礦位於Bailey礦的正北方。最初的地下開發是在建造Enlow Fork斜坡時從Bailey礦開始的。一旦開發了坡底，坡帶開始運行，就建造了密封件來分隔這兩個礦井。隨着坡底的開發，1989年開始了商品煤的生產。長壁開採於1991年開始生產，第二長壁於1992年上線。2014年，一個新的斜坡和陸地帶系統投入使用，Enlow Fork礦的很大一部分被封存。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，Enlow Fork礦的煤炭產量分別為680萬噸、570萬噸和1000萬噸。

哈維·米雷。截至2021年12月31日，哈維煤礦已分配和可獲得的儲量基地總共包含212.5,000,000噸清潔可採煤，平均毛熱含量約為每磅12,950Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量約為3.92磅。哈維礦場位於貝利和恩洛福克礦場的正東。與Enlow Fork礦類似，Harvey礦是從Bailey礦的斜坡底部開發出來的。為了將哈維礦與現有的貝利礦分開，在原貝利坡底周圍修建了封閉物，將兩座礦隔開，原來的斜坡專門用於哈維礦。這種基礎設施的轉移消除了在哈維煤礦開發新的斜坡、通風井和門户設施等方面的大量資本支出的需要。哈維煤礦的開發於2009年開始，配套地面設施的建設於2011年開始。長壁開採於2014年3月開始生產。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，哈維煤礦的煤炭產量分別為530萬噸、440萬噸和500萬噸。哈維煤礦現有的基礎設施，包括底部開發、斜坡帶和材料處理系統，有能力增加一個增量永久長壁採礦系統，並增加礦山開發和資本投資。

下表列出了有關賓夕法尼亞州礦業綜合體可開採煤炭儲量的更多信息。

康索爾能源公司賓夕法尼亞州礦業綜合體

截至2021年12月31日和2020年12月31日的可採煤炭儲量

伊特曼行動

伊特曼五礦。伊特曼5號礦位於西弗吉尼亞州懷俄明縣，位於西弗吉尼亞州伊特曼鎮西北約2.5英里處，北緯37°35‘23.65“，西經81°27’14.43”。本公司擁有或租賃Pocahontas 3號礦層(P3)約20,224英畝的連續採礦權(包括270塊)。大部分(95%)採礦權是根據長期煤炭租約持有的，須繳納行業標準特許權使用費。截至2021年12月31日，伊特曼5號礦及其相關廠房和設備的賬面總價值約為4990萬美元。

1916年，波卡洪塔斯燃料公司開設了第一座伊特曼煤礦。1956年，該公司的前身匹茲堡聯合煤炭公司收購了波卡洪塔斯燃料公司。20世紀70年代，伊特曼煤礦綜合體是該公司在CAPP最大的業務；然而，由於採礦成本上升和焦煤價格下降，該業務於1986年停止。2019年，本公司開始開發新的伊特曼5號礦，包括挖掘通往P3煤層的箱子。

該礦使用靠近露頭的箱形巷道入口進入P3煤層，該巷道位於Stay Run Hollow沿線。P3礦層已經並將繼續在西弗吉尼亞州南部和西弗吉尼亞州的阿巴拉契亞煤田內廣泛開採，包括緊鄰Itmann 5號儲量的地區。截至2021年12月31日，伊特曼煤礦已分配和可獲得的儲量基地總共包含2050萬噸清潔可回收煤炭，足以滿足20多年的滿負荷生產。這些儲量在乾燥的基礎上含有大約1.00%的硫磺、7.6%的灰分和18.7%的揮發物的平均質量。伊特曼礦的開發採礦始於2020年。來自Itmann礦的煤炭目前通過地下方法開採，使用1-2個連續採礦單元，計劃最終將運營擴大到4-6個連續採礦單元，以實現每年約900,000清潔噸的預期產能。截至2021年和2020年12月31日止年度，伊特曼煤礦的煤炭產量分別為10.1萬噸和2.5萬噸。2021年期間，伊特曼礦的產量在礦山和選礦廠仍在開發期間，僅在礦山的原始基礎上出售給第三方買家。本公司目前正在搬遷和重新啟用最近在礦場附近購買的一個選礦廠，該選礦廠計劃於2022年下半年完工。Itmann 5號礦的一般通道是由州和地方政府提供服務的發達的主要和次要道路網絡。這些道路提供直接通往礦山和加工設施的通道，通常全年開放。進入該房產的主要車輛是沿着Guyandotte河北岸的10/16號國道。NS鐵路沿着Guyandotte河南岸運行。幾個地區性機場位於Itmann地產20至30英里範圍內。電力、水、補給和材料來源隨時可用。電力由區域公用事業公司向礦井和設施提供。水由公共供水服務機構、地表蓄水池或水井提供。

截至2021年12月31日，該公司持有的擔保債券不到100萬美元，用於支付與伊特曼5號礦的採礦和復墾、礦山沉陷、溪流恢復、水損失和大壩安全有關的當前義務。隨着煤礦全面開發和選煤廠設施建成並開始運營，這種聯繫水平將會提高。

下表列出了有關Itmann運營的可開採煤炭儲量的更多信息。

Consol Energy ITMANN操作

截至2021年12月31日和2020年12月31日的可採煤炭儲量

非經營性儲量和資源

梅森·狄克遜和河礦

該公司的梅森·迪克森和河礦物業是位於賓夕法尼亞州格林縣和西弗吉尼亞州馬歇爾、莫農利亞州和韋策爾縣的綠地。在地理上，梅森·迪克森和裏弗雷的中心大約位於北緯39°40‘02.77“，西經80°34’20.61”。這些資產位於美國東部NAPP產煤地區，面積超過220平方英里；因此，它們是匹茲堡最大的未開發煤層資產之一。於2021年12月31日，本公司估計梅森-狄克遜及河礦的地下潛在可開採熱能煤資源量分別為273.9噸及6.106億噸。截至2021年12月31日，梅森·迪克森和河礦地產的賬面總價值約為5740萬美元。

Mason Dixon和River More Properties擁有超過141,000英畝的煤炭礦業權和/或地表權。*本公司在Mason Dixon和River More物業內控制匹茲堡礦層約90%的礦業權。*本公司還在該物業區域內擁有約5,151英畝的地面礦業權。這些地表權是為了選址各種採礦、加工和相關設施而獲得的。該地區得到了由州和地方政府提供服務的發達的初級和次級公路網絡的支持。穿過房產表面的道路包括7號、18號、69號、89號和250號國道。這條道路網絡將提供直接進入物業現場的通道，並通常全年開放。有幾個地區性機場位於物業附近，匹茲堡國際機場位於大約70英里以北。電力、水、用品和材料的來源很容易獲得。電力將由地區公用事業公司提供給煤礦和設施，而水將由公共供水服務、地面蓄水池或水井供應。

該公司在西弗吉尼亞州持有並維護着四份採礦許可證，涵蓋梅森·迪克森地產的深礦、選礦廠、垃圾處理區和淡水蓄水池。還為這些地點持有和維護了四個相關的國家污染物排放消除系統許可證。

其他屬性

本公司亦持有其他綠地可採煤炭儲量及位於NAPP、CAPP及ILB的煤炭資源，該等資源並非個別被視為重要項目，估計可採煤炭儲量及煤炭資源量為533.9,000,000噸，而本公司估計包括可採高、中或低焦煤儲量及資源量分別為9,130萬噸及121.8,000,000噸。此外，全球對焦煤的需求使我們的一些可開採煤炭儲量和資源(目前被歸類為動力煤，但具有某些品質)可以作為焦煤出售。我們可以在多大程度上將動力煤作為交叉冶金煤出售，取決於許多因素，包括儲量的質量特徵、最終用户的具體質量要求和約束以及市場條件(這些因素影響到客户是否被迫在其混合煤中用較低質量的交叉煤替代較高質量的冶金煤以實現經濟效益)。

下表列出了我廠按地區劃分的非經營性可採煤炭儲量和煤炭資源。

康索爾能源非經營性可採煤儲量與煤炭資源

截至2021年和2020年12月31日

我們租賃或購買的煤炭資產的所有權和這些資產的邊界由我們在租賃或收購資產時聘請的律師事務所核實。根據行業慣例，摘要和所有權報告在計劃開發或開採該物業前大約五年進行審查和更新。如果未來發現未開發儲量的所有權或邊界存在缺陷，儲量的控制權和開採權可能會受到不利影響。

下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的特許權使用費總噸和我們從特許權使用費付款中收到的收入金額（扣除相關費用）。

* 不包括截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度收到的預付採礦許可金分別為475美元、1，198美元和2，289美元。

出租給第三方的特許權使用費噸不包括在我們報告的產量噸數量中。可收回準備金不包括我們租賃給第三方的物業應佔的準備金。

生產

截至2021年12月31日止年度，公司99.6%的產量來自配備長壁採礦系統(PAMC)的地下礦山。該公司在地質條件有利、儲量充足的地下礦山採用長壁採礦技術。地下長壁開採採用連續開採單元，開發長壁盤區的主幹和巷道。長壁系統是高度機械化的資本密集型作業，可以有效地在長壁面板內開採煤炭。與其他類型的礦山相比，採用長壁系統的礦山具有較低的可變成本結構，與其他地下采礦方法相比，可以達到較高的生產率水平。由於本公司擁有適合這些作業的豐富儲量，本公司相信這些長壁礦山能夠以較低的增量成本提高產能。

下表顯示了本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度產量(以百萬噸為單位)、每個礦山的位置、礦山類型、每個礦山使用的設備類型、運輸方式以及我們建立或收購每個礦山的年份。

* 由於四捨五入，表格可能無法相加。

(1)伊特曼煤礦在截至2021年12月31日的年度內生產了10.1萬噸煤炭，在截至2020年12月31日的年度內生產了2.5萬噸煤炭。

煤炭營銷與銷售

下表列出了本公司所指時期的產量、銷售量和平均銷售價格：

*伊特曼煤礦在截至2020年12月31日的年度內銷售了2.5萬噸煤炭。

在2020年上半年新冠肺炎大流行爆發後經歷了急劇下降之後，對我們煤炭的需求在2020年剩餘時間和整個2021年都有所改善。由於全球煤炭需求改善，煤炭供應持續緊張，以及天然氣和電力價格上漲，我們實現了出口合同和包含電力價格積極調整的合同的更高定價，以及截至2021年12月31日的年度煤炭銷售量比截至2020年12月31日的年度有所增加。我們出售我們煤礦生產的煤炭，以及我們從其他生產商那裏購買的額外煤炭，轉售給其他生產商。我們約50%的員工2021煤炭銷售給了美國的發電機，我們46%的2021向出口市場銷售煤炭4%。我們2021年的煤炭銷售是向其他國內客户銷售的。我們2020年的煤炭銷售中，約60%銷往美國發電廠，38%銷往出口市場，2%銷往其他國內客户。我們2019年煤炭銷售的約66%銷往美國發電廠，我們2019年煤炭銷售的33%銷往出口市場，2019年煤炭銷售的1%銷往其他國內客户。我們在2021年的煤炭業務中向大約35名客户進行了銷售。在2021年期間，三個C每個客户佔我們總銷售額的10%以上，總計約佔我們銷售額的40%。2020年，三個客户分別佔我們總銷售額的10%以上，合計約佔我們總銷售額的55%。過去三年的焦煤年收入從5750萬美元到9950萬美元不等。

煤炭合同與定價

我們通過強大的業務關係帶來的機會，或通過正式的競標程序，將煤炭銷售給現有的客户基礎。合同數量從一次發貨到數百萬噸煤炭的多年協議不等。在正常的業務過程中，我們努力續簽或延長預定到期的合同。儘管沒有保證，但我們過去在續簽或延長合同方面總體上都是成功的。

我們預計賓夕法尼亞州綜合礦業綜合體的年總銷售額將接近y 23-25 2022年將達到100萬噸。國內煤炭收入往往來自通常期限為一年或更長時間的合同，定價通常是固定的。出口煤炭收入往往來自現貨或較短期合同，其定價更接近裝運時間，或基於市場指數。該公司的一些合同跨越數年，並根據市場驅動或通脹調整進行年度定價調整，其中不交換額外價值。

我們每一份煤炭合同中都規定了要交貨的煤量。雖然煤炭合同規定了交貨量，但當事人可以在規定的期限內改變交割時間。煤炭合同通常包含不可抗力條款，允許任何一方在發生某些不可抗力事件期間暫停履行合同。不可抗力事件包括但不限於意外的重大地質條件或自然災害。根據合同的措辭，如果不可抗力事件持續超過3至12個月，某些合同可能終止。

在我們2021年的銷售噸中，大約50%銷往美國發電機，46%銷往出口市場，4%銷往其他國內客户。我們2021年銷售的46%的噸銷往其他出口市場，其中13%銷往冶金市場，87%銷往工業和發電市場。2021年，我們大約40%的總銷售收入來自我們最大的三大客户。截至2022年1月1日，我們與這些客户簽訂了多份銷售協議，這些協議將在2022年至2023年的不同時間到期。

在過去的三年中，我們對PAMC生產的煤炭的平均變現(銷售價格/噸)在2019年為47.17美元/噸，2020年為41.31美元/噸，2021年為45.75美元/噸。我們產品的定價在很大程度上取決於國內動力煤市場的情況，2020年和2021年，國內動力煤市場分別佔我們PAMC煤炭總銷售額的65%和54%。

我們在國內熱力市場能夠實現的價格取決於多個因素，包括：(I)北阿巴拉契亞地區煤炭的供需平衡；(Ii)用於發電的其他競爭能源的價格，如天然氣；(Iii)我們服務地區的電價；(Iv)在這些地區競爭的其他盆地(包括CAPP、ILB和PRB)的煤炭價格；以及(V)我們長期合同下的定價，這些價格可能是在不同的市場條件下籤訂的。較低的天然氣價格，加上新的天然氣聯合循環發電廠和可再生能源的產能增加，給電價和燃煤發電需求帶來壓力。這些因素可能會影響我們在國內熱力市場能夠實現的價格。同樣，全球能源燃料供需失衡可能導致我們所服務的出口市場的價格出現很大波動，這些市場包括工業、冶金和發電應用。此外，由於新冠肺炎疫情和相關政府下令停產，燃煤發電需求在2020年經歷了嚴重下降，導致我國煤炭價格下跌。2021年，隨着經濟活動從2020年的低迷中復甦，煤炭價格大幅反彈，推動天然氣和電力價格上漲，以及美國和海外對燃煤發電的需求增加，而煤炭供應仍然相對有限，為我們的產品創造了更有利的市場基本面。

終端服務

2021年，大約y 13.8 通過我們的子公司CONSOL海運碼頭有限責任公司擁有的CONSOL海運碼頭運送了100萬噸煤炭。大約82%的發貨噸位是由賓夕法尼亞礦業集團生產的。該碼頭既可以儲存煤炭，也可以直接從火車車廂將煤炭裝船。它也是唯一一個位於美國東海岸的大型煤炭碼頭，由兩家鐵路公司諾福克南方公司和CSX運輸公司提供服務。CONSOL海運碼頭的存儲能力為110萬噸，庫存容量超過30英畝。該設施具有混合能力，並已轉運了大約在過去的五年中，平均每年生產1270萬噸煤年吞吐能力約為1500萬噸。

非核心煤炭資產和表面屬性

我們擁有重大煤炭資產及地表物業，而該等資產及物業並不在我們的短期或中期發展計劃內。我們不斷探索通過出售、租賃、向合資企業注資或上述方式的組合將這些非核心資產貨幣化，以使這些資產的價值為我們的股東帶來利益。

分佈

煤炭主要通過鐵路車輛、船舶或這些運輸方式的組合從公司的採礦業務運輸到客户。大多數客户自行協商運輸費率，而我們的銷售和物流專家則與各種運輸供應商協商運費和設備協議，包括鐵路、駁船、碼頭運營商、遠洋船舶經紀人和卡車運輸公司。

季節性

由於季節性變化的影響，我們的業務在歷史上經歷了其結果的有限變化。由於電力消費者分別使用更多的空調或供暖，由於天氣異常炎熱或寒冷，燃煤發電的需求可能會增加。相反，温和的天氣可能會導致對我們煤炭的需求減弱。惡劣的天氣條件，如暴風雪或洪水，可能會影響我們通過陸上運輸系統運輸煤炭的能力，以及通過鐵路運輸煤炭的能力。

競爭

煤炭行業競爭激烈，許多生產商向所有使用煤炭的市場銷售煤炭。美國所有產煤盆地都有許多大大小小的生產商，我們與其中許多生產商競爭，包括那些向國外出口煤炭的生產商。國際貿易協定、貿易讓步和關税或其他政治和經濟安排的潛在變化，可能會讓在美國以外國家運營的煤炭生產商受益。與未來可能受益於優惠外貿政策或其他安排的公司相比，我們可能會在價格或其他因素的基礎上受到不利影響。此外，煤炭以美元在國際上銷售，因此，外國市場的總體經濟狀況和外幣匯率的變化可能會為我們的國際競爭對手提供競爭優勢。如果我們的競爭對手的貨幣對美元或我們的國際客户的當地貨幣貶值，這些競爭對手可能會向我們的客户提供更低的煤炭價格。此外，如果我們海外客户的貨幣相對於美元大幅貶值，這些客户可能會要求我們出售給他們的煤炭降價。因此，匯率波動可能會對我們的煤炭在國際市場上的競爭力產生不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們競爭的最重要因素是煤炭價格、煤炭質量和特性、運輸成本和供應可靠性。我們對煤炭的需求和我們能夠獲得的煤炭價格與國內發電行業和國際煤炭消費者的煤炭消費模式密切相關。這些煤炭消費模式受到許多我們無法控制的因素的影響，包括電力需求，這在很大程度上取決於經濟活動和夏季和冬季的氣温、政府監管、技術發展以及相互競爭的燃料來源的位置、質量、價格和可用性。

與燃煤電廠相比，天然氣發電廠的效率相對較高，建造成本較低，批准難度較小，因此，天然氣發電廠的間接競爭最有可能在短期內取代大量燃煤發電，特別是較舊、效率較低的燃煤發電機。聯邦和州政府要求增加使用可再生能源發電的規定也可能影響對煤炭的需求。這些規定，加上使用可再生能源的其他激勵措施，如税收抵免，可以使替代燃料比煤炭更具競爭力。

人力資本管理

截至2021年12月31日，我們有1,575名員工，其中37名CONSOL海運碼頭員工通過集體談判協議代表。我們相信，我們在管理員工隊伍方面的努力是有效的，公司與員工之間強大的文化和良好的關係證明瞭這一點。

健康安全*我們業務的成功從根本上與我們人民的福祉有關。因此，我們致力於員工的健康、安全和健康。我們為我們的員工及其家人提供健康和福利計劃，包括通過提供工具和資源幫助他們改善或保持健康狀況，支持他們的身心健康的福利。為了應對新冠肺炎疫情，我們實施了重大的運營環境改革，我們認為這些改革符合員工以及我們所在社區的最佳利益，並符合政府法規和疾控中心指導方針。這包括但不限於，錯開輪班時間以限制同一時間在公共區域的人數，限制會議和會議規模，戴口罩，持續清潔和消毒高接觸和高流量區域，包括門把手、衞生間、浴室、採礦設備和其他區域，限制承包商進入我們的物業，限制商務旅行，以及讓行政員工在家工作。我們計劃保持這些程序不變，並在必要的時間內繼續評估進一步的增強。

創新人才*通過我們悠久的經營歷史和技術創新的經驗，我們認識到留住員工、成長和發展員工的重要性。我們對待人才的方法是既從內部培養人才，又輔之以外部招聘。我們相信，這種方法在我們的員工基礎上產生了忠誠度和承諾，這反過來又促進了我們的業務增長，同時，增加新員工和外部想法支持了持續改進的心態，併為我們擁有多樣化和包容性的員工隊伍的目標做出了貢獻。我們相信，公司約48%的員工擁有至少10年的公司服務，加上截至2021財年末我們的平均自願留職率為93%，這反映了我們員工的敬業度。

總獎勵金。作為我們薪酬理念的一部分，我們認為我們必須為員工提供並保持市場競爭力的全面獎勵計劃，以吸引和留住優秀人才。除了具有競爭力的基本工資外，該公司還有其他計劃，其中包括獎金機會、與公司匹配的401(K)計劃、醫療和保險福利、健康儲蓄支出賬户、帶薪假期、探親假、彈性工作時間和員工援助計劃。

法律法規

概述

我們的煤礦作業受到各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法規的約束。與我們的運營相關的法規要求我們獲得許可證和其他許可證；在採礦作業完成後回收和恢復我們的財產；儲存、運輸和處置我們的運營使用或產生的材料；管理地下采礦造成的地表沉陷；控制水和空氣排放；保護濕地和瀕危植物和野生動物；以及確保員工的健康和安全。此外，發電行業和我們煤炭的其他用户在其活動對環境的影響方面受到廣泛的監管，這可能會影響我們的煤炭需求。

我們力求按照適用的法律和法規開展業務。然而，在運營過程中，違規行為時有發生，我們不能保證我們一直或將一直遵守此類法律和法規。遵守這些法律大幅增加了煤炭開採的成本，可能會通過新的法律或法規，對我們的煤炭開採業務或我們客户使用我們煤炭的能力產生重大影響，並可能要求我們或我們的客户大幅調整其運營或產生大量成本。此外，這些法律還在修改中，可能會變得越來越嚴格。執行的最終效果可能無法預測，因為相關條例可能仍在制定中，或有待公告、廣泛評論或司法審查。

以下是我們或我們客户的業務運營必須遵守的更重要的現有環境和工人健康與安全法律法規的摘要，這些法規的合規性可能會對我們的資本支出、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

近年來，影響我們運營或我們客户運營的多項法規一直受到修改、廢除和司法挑戰。然而，這些規定將在多大程度上生效或在未來的總統任期內繼續存在還不確定。此外，包括拜登政府在內的其他總統行政當局可以獨立於監管過程發佈行政命令或其他具有法律效力的總統指令，這些指令可能會立即影響我們的業務或我們客户的業務。例如，根據2021年1月20日發佈的《關於保護公眾健康和環境並恢復科學以應對氣候危機的行政命令》，總裁·拜登指示所有聯邦機構的負責人審查在特朗普政府期間頒佈、發佈或通過的所有現有法規、命令、指導文件、政策和任何其他類似機構行動，以確保與新拜登行政命令中確立的政策保持一致。撤銷或恢復早先的法規或其他總統行政行動，可能會影響我們獲得、維護或續簽許可證的能力，可能會減少化石燃料在發電能力中的份額，可能會加快化石燃料發電機組的退役，或者可能會減少冶金和工業市場對我們產品的需求，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

環境法

《清潔空氣法》。聯邦清潔空氣法(“CAA”)以及相應的州和地方法律法規直接或間接地影響着煤礦開採作業的方方面面。CAA通過對某些設施的建設、改裝或擴建提出許可和排放控制要求，直接影響我們的煤礦運營。CAA通過廣泛監管我們客户運營的燃煤發電廠或其他工業設施的空氣排放，間接影響了美國煤炭行業。

當煤炭燃燒時，煤炭雜質被釋放到空氣中，CAA監管特定的排放，如硫、氮氧化物、顆粒物、汞和其他物質。此外，CAA計劃，如危險空氣污染物最大可實現控制技術(MACT)排放限制、地區霧霾計劃、新污染源審查和許可要求以及其他聯邦法規制定，可能直接或間接影響我們的運營。這些限制燃煤發電廠或其他工業設施排放的法規可能會增加運營成本，並影響作為燃料來源的煤炭的需求，因此可能會影響我們的銷售量。此外，額外的環境法規增加了現有燃煤發電廠退役或被替代燃料來源取代的可能性，並降低了未來新建燃煤發電廠的可能性。

汞和空氣毒物標準規則。2012年，美國環境保護署(EPA)頒佈或敲定了幾項針對新建和現有燃煤和燃油發電廠的國家危險空氣污染物排放標準(NESHAP)規則。美國環保局2012年汞和空氣有毒物質標準規則(MATS規則)對適用設施的危險空氣污染物(HAP)(如汞、酸性氣體HAPS、HAP金屬和有機HAPS)施加了MACT排放限制。該規則受到挑戰，並最終於2015年6月29日被美國最高法院駁回，原因是未能考慮MATS規則規定的成本。然而，許多燃煤發電廠已經採取措施遵守MATS規則，因為此類必要的控制和操作修改可能需要大量時間來安裝和/或實施。2018年12月27日，美國環保局提議修訂MATS規則的2016年補充成本調查結果(SCF)，以及CAA要求的相關風險和技術審查(RTR)。2019年2月7日，美國環保局公佈了一份擬議的複議報告，為廢除《墊子規則》奠定了基礎。在擬議的調查結果中，環保局修改了對該規則的總體成本和收益的估計，得出結論認為，對發電廠的HAPS排放進行監管是“不適當和必要的”，並尋求對環保局是否有權廢除該規則發表評論。2020年4月16日，美國環保局完成了對MATS規則的重新審議，最終敲定了其“適當和必要的”結論，同時將燃煤和燃油發電廠保留在受影響的來源類別清單上，並維持現有的汞和其他HAP的排放限制。最終規則於2020年5月22日生效，目前在華盛頓特區巡回法庭的多起案件中受到法律挑戰。根據2021年1月環境保護行政命令的指示，2022年1月31日，環保局宣佈其擬議的規則撤銷2020年5月的SCF，並恢復2016年4月的調查結果，即在考慮成本後，對EGU的HAP排放進行監管是適當和必要的。另外，預計環保局將發佈一份關於暫停、修訂或廢除該規則的RTR的擬議規則制定(NPRM)的通知，最終規則制定預計將在2023年完成。

國家環境空氣質量標準。CAA要求環保局為六種被認為對公眾健康和環境有害的污染物制定國家環境空氣質量標準(NAAQS)，並每五年審查一次這些標準。不符合這些標準的區域被視為“非達標區域”。近年來，美國環保署採用了更嚴格的NAAQS，包括針對顆粒物(PM)、氮氧化物(NO)的NAAQS_x)、臭氧和二氧化硫(“所以₂“).指定新的非達標區可能會促使當地改變許可或排放控制要求，這是聯邦授權的州實施計劃(”SIPs“)所規定的，要求確定排放源和減少排放計劃。2020年，環保局最終決定保留臭氧和PM的NAAQS這兩項決定都受到了法律挑戰。與臭氧NAAQS相關的法庭文件顯示，環保局計劃發佈一項擬議的規則，重新考慮70ppb的標準，最終規則預計將在2023年制定。根據2021年1月的環境保護行政命令，環保局目前正在重新考慮PM NAAQS，預計2022年將制定NPRM，隨後將於2023年制定最終規則。此外，環境保護行政命令指示環境保護局在2022年之前為加利福尼亞州、康涅狄格州、紐約州、賓夕法尼亞州和德克薩斯州的臭氧合規制定聯邦實施計劃(FIP)。最終的規則可能需要我們的發電廠或工業客户在排放控制技術上進行大量投資，並可能影響對我們煤炭的需求。

跨州空氣污染規則。2011年7月6日，環保局敲定了跨州空氣污染規則(CSAPR)。CSAPR對SO等標準空氣污染物的跨境排放進行監管₂，否_x、細顆粒物(PM)_2.5哥倫比亞特區和27個州的臭氧。CSAPR要求各州限制不符合空氣質量標準的來源的排放，如發電設施。如果環境空氣污染物的標準水平高於環保局設定的閾值，則該地區被視為該污染物“未達標”，環保局對該地區的空氣排放源實施更嚴格的控制標準。2016年10月，環保局最終完成了對CSAPR的修訂，即CSAPR更新規則。在哥倫比亞特區巡迴法院和美國最高法院提起訴訟後，CSAPR分兩個階段實施：第一階段於2015年開始，第二階段於2017年開始。2018年12月6日，環保局發佈了CSAPR“關閉”規則，最終確定CSAPR在20個州達到了2008年地面臭氧NAAQS的要求，因此，這些州將不會被要求進一步減少輸送的臭氧污染。此外，覆蓋的州不需要提交將在現有CSAPR更新之外建立額外要求的SIPs。該淘汰規則受到司法挑戰，最終被撤銷。2020年10月30日，美國環保署公佈了對CSAPR更新規則的擬議修訂，該修訂將在12個州建立新的或修訂現有的聯邦實施計劃(FIP)，修改排放預算，以反映從2021年臭氧季節開始的EGU額外減排，並要求這些州的發電廠參與新設立的NO_x排放交易計劃。最終規則於2021年4月30日發佈，並於2021年6月29日生效。位於12個州的煤炭單位立即被要求使用和升級之前安裝的NO_x適用的排放控制。對於那些尚未安裝無污染控制措施的設施_x，環保局可能會要求額外的NO_x 在未來的減少。此類要求可能會要求我們的客户產生鉅額合規成本，並可能導致工廠加速關閉或燃料轉換，這可能會影響我們對煤炭的需求。

現有化石燃料公用事業發電機組温室氣體排放指南(“廢氣排放系統“)第111(D)條。2015年10月23日，環保局公佈了一項名為清潔電力計劃(CPP)的最終規則，該規則要求各州創建減少二氧化碳(CO)的系統₂“)與2005年《CAA》第111(D)條規定的水平相比，2025年和2030年現有燃煤廢氣排放分別減少28%和32%。CPP受到了許多法律挑戰，並被美國最高法院擱置，等待華盛頓特區巡迴法院對該規則的審查。在華盛頓特區巡回法庭發表意見之前，特朗普政府宣佈將重新考慮CPP。2018年8月，EPA公佈了一項擬議的規則，即可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，廢除並取代了CPP。

最終的ACE規則發佈於2019年7月8日。ACE規則確立了各國在制定限制CO計劃時使用的温室氣體(“GHG”)指南₂燃煤廢氣排放。ACE規則規定，提高熱率效率是CAA下燃煤電力源的最佳減排系統(BSER)，並指示各州制定具體的SIPs來實施該規則，並修訂了CAA第111(D)條，以賦予各州對這些計劃的更大權力。各國還可以根據《食典委協定》的規定，考慮廢氣排放單位的剩餘使用壽命。幾個州和公共利益團體請願，要求審查ACE規則。此外，幾名公共衞生請願人、環境請願人和各州向環境保護局提交了行政請願書，要求對該規定進行復議。在2021年3月5日的一項裁決中，華盛頓特區巡迴法院發佈了部分授權，取消了ACE規則，但保留了CPP的廢除，以便讓EPA有時間根據第111(D)條發佈一項新規則。預計環保局將在2022年發佈替代規則制定的通知，最終規則將在2023年遵循。另外，最高法院同意審理四起針對華盛頓特區巡迴法院推翻ACE規則的聯合法律上訴，預計將於2022年年中做出裁決。

根據CAA第111(B)條，新的、改裝的或改裝的化石燃料EGU温室氣體排放的新來源性能標準(“NSPS”)。*2015年10月23日，環保局發佈了一項限制CO的最終規則₂《民航法》第111(B)節規定的新的、改裝的和改裝的化石燃料廢氣排放。根據規定，新建的燃煤蒸汽EGU排放的CO不得超過1400磅₂/MWh(總)，並基於被確定為部分碳捕獲和封存(CCS)的“最佳減排系統”。這項規則在華盛頓特區巡迴法院受到了許多法律挑戰，這些挑戰根據《憲法》進行了合併。北達科他州訴環境保護局案。此案自2017年8月10日以來一直被擱置，等待美國環保局對該規則的審查。2018年12月20日，美國環保署發佈了一項擬議的規則，提議將其最佳減排確定系統從部分碳捕獲和封存改為使用超臨界鍋爐，將其排放限制更改為約1900磅二氧化碳₂/兆瓦時(總)或2,000磅二氧化碳₂/MWh(總)，取決於單位的大小。環保局沒有對2018年擬議的規則採取最終行動。2021年1月7日，美國環保局敲定了《新建、改裝和改造的公用事業發電機組温室氣體排放污染物特定顯著貢獻調查結果》規則，得出結論：EGU來源類別的温室氣體排放是重要的，需要進行監管。SCF的規則隨後在法庭上受到挑戰，2021年4月5日，華盛頓特區巡迴法院撤銷併發回了該規則。環保局正在全面審查廢氣排放單位温室氣體排放的NSP，預計將在2022年6月發佈NPRM，隨後在2023年4月發佈最終規則。

全球氣候變化

我們的客户對我們生產的煤炭的消費導致温室氣體的排放，特別是CO₂。在作業期間，我們的煤礦釋放出甲烷，一種温室氣體，為我們的礦工在井下促進一個安全的工作環境。温室氣體被認為是導致地球大氣變暖和其他氣候變化的原因。因此，旨在減少温室氣體排放的全球氣候變化倡議和條例已經並預計將繼續導致：(1)減少或加速關閉現有的燃煤廢氣排放裝置；(2)增加對替代燃料或發電系統的利用；(3)減少或取消某些國家的新燃煤電廠建設；或(4)改進旨在取代或最大限度減少工業或冶金過程中的煤炭使用的技術。

到目前為止，美國還沒有針對全球氣候問題和温室氣體排放的立法簽署成為法律。雖然美國有可能在未來通過立法，但時間和具體要求還不確定。在美國，環保局2009年公佈的調查結果得出結論，温室氣體排放對公眾健康和環境構成危害，因此，環保局有權根據CAA的現有條款通過和實施限制温室氣體排放的法規。

此外，由政府部門和機構組成的聯合體美國全球氣候變化研究計劃於2018年11月23日發佈了第四次國家氣候評估(NCA)。NCA是國會授權的報告，根據1990年全球變化研究法案的要求，每四年完成一次。該報告總結了觀察到的温室氣體濃度增加對美國天氣和氣候的影響，同時提出了減少與氣候相關的風險的某些措施。另外，美國眾議院氣候危機特別委員會於2020年6月發佈了被稱為氣候危機行動計劃的報告，隨後參議院民主黨氣候危機特別委員會於2020年8月發佈了報告《氣候行動的案例》。這兩份報告都呼籲美國不遲於2050年實現淨零排放。儘管NCA或立法委員會的報告沒有發佈任何監管行動，但未來可以依靠這些報告來證明政策或行政行動的合理性。

例如，總裁·拜登自上任以來簽署了多項行政命令，旨在利用整個政府的方法來應對氣候變化。2021年1月27日簽署的《環境展望14008：應對國內外氣候危機》包括支持結束以化石燃料為基礎的能源的國際融資的條款，並尋求減少經濟各部門的氣候污染。2021年12月8日簽署的EO 14057：通過聯邦可持續發展催化清潔能源產業和就業，強調聯邦政府採取行動，到2035年支持無碳污染的電力部門，並尋求不遲於2050年在整個經濟範圍內實現淨零排放。法規、政策和有關這些行動未來走向的不確定性可能會立即影響我們的業務或我們客户的業務，並最終可能減少對我們煤炭的整體需求。

自2011年以來，環保局要求活躍的地下煤礦和某些超過最低温室氣體排放門檻的支持設施根據強制性温室氣體報告規則向環境保護局報告年度排放量，該規則預計將於2022年修訂。這些排放目前不受美國環保局的監管。以前的請願和司法挑戰試圖迫使環境保護局將煤礦歸類為適合監管的固定污染源，但迄今未獲成功。如果環保局未來要監管煤礦甲烷排放，我們可能會被要求安裝額外的污染控制設備，為我們的排放支付費用或税款，或者產生與購買排放信用相關的費用，以繼續運營。或者，我們可能需要削減煤炭產量。對我們的運營、資本支出、財務狀況或現金流的影響程度將取決於任何擬議法規的結構和規定的減排程度。

在美國缺乏針對温室氣體排放的全面聯邦立法的情況下，一些州、州長、市長和企業承諾實現温室氣體減排的廣泛目標，或要求部署無碳或可再生電力來源。這些目標包括多家國內公用事業公司宣佈的目標，包括我們的一些客户，承諾大幅減少或實現温室氣體淨零排放，加快關閉現有的燃煤發電站，或增加天然氣或可再生能源的發電能力。這些目標最終可能會影響我們煤炭的需求和價格，因為這些客户尋求隨着時間的推移實現這些自願目標。在州一級，2019年10月3日，賓夕法尼亞州州長湯姆·沃爾夫發佈了一項行政命令，名為“英聯邦通過減少電力部門的排放來應對氣候變化”，指示該州環境保護部啟動規則制定程序，允許賓夕法尼亞州加入區域温室氣體倡議(RGGI)，弗吉尼亞州最近於2021年開始遵守RGGI。RGGI是東北部11個州之間的強制性總量管制和交易計劃，以減少CO₂減少電力部門的排放。與其他強制性的總量管制與交易計劃，如加州的總量管制與交易計劃類似，RGGI尋求限制CO₂每年減少排放量，以實現規定的長期減排目標。在總量管制和交易的情況下，發電商或其他温室氣體排放者必須購買通過拍賣或二級市場獲得的相當於一噸CO的排放限額₂減少排放，從而增加發電成本。

為了響應州長的命令，賓夕法尼亞州環境質量委員會(PAEQB)公佈了一項擬議的規則制定，以確定英聯邦參與RGGI並建立CO₂ 2020年11月7日，預算交易計劃限制化石燃料EGU的排放，最低銘牌容量為25兆瓦(MWe)。2021年，PAEQB和PA獨立監管審查委員會(IRRC)隨後投票通過了該規定。此外，根據《聯邦檢察官法》的有限審查，PA總檢察長辦公室確定RGGI的參與不違反州法律。在RGGI規則獲得批准之前，2020年，PA大會提出並通過了2025年眾議院法案(HB)，要求任何徵收創收税或旨在減少CO的費用的行動都必須獲得大會兩院的立法批准₂排放，但HB 2025隨後被沃爾夫州長否決。在PA IRRC投票通過RGGI規則後，PA參眾兩院分別於2021年10月27日和12月15日通過了參議院同時監管審查決議1(SCRRR 1)，否決了該規則。然而，該決議隨後被沃爾夫州長否決。在沒有覆蓋的情況下，RGGI規則預計將在2022年敲定，但很可能會受到法律挑戰，可能會推遲其實施。如果通過，擬議的賓夕法尼亞州CO₂預算交易計劃的監管可能會導致賓夕法尼亞州對我們國內煤炭的需求減少或價格下降。同樣，2021年，北卡羅來納州州長雷·庫珀簽署了眾議院951號法案，將該州的主要氣候變化計劃編纂為法律。該法案旨在減少一氧化碳₂ 到2030年，與2005年基線水平相比，排放量減少70%，到2050年實現碳中和。該法案預計將加快該州燃煤機組的退役速度，並可能導致對我們煤炭的需求減少或價格下降。此外，CO₂總量管制和交易計劃、碳税或其他監管和政策制度，無論是州、聯邦還是國際性質的，或者相關企業或客户關注的自願氣候和温室氣體減排目標，都可能影響未來的煤炭市場，降低煤炭總體需求。

在州和聯邦兩級，環境組織、第三方和監管機構都對與新的化石燃料基礎設施、發電廠和管道相關的許可行動提出了挑戰，理由是温室氣體排放、未來限制CO的法律下這些項目的經濟可行性存在不確定性。₂排放，或者沒有考慮到氣候變化的影響。這樣的挑戰可能會導致訴訟和審批延遲，這可能會減少產量、現金流和運營結果。

包括歐盟和成員國在內的外國政府已經通過了管理温室氣體排放的法規。1992年《聯合國氣候變化框架公約》(《氣候公約》)的《京都議定書》在不受監管的情況下於2005年生效，併為發達國家規定了具有約束力的温室氣體減排要求。《京都議定書》從未得到美國參議院的批准。同樣，2015年12月，美國和大約200個國家簽署了國際《巴黎協定》，自願承諾限制或減少温室氣體排放，以便在2100年之前將全球變暖控制在前工業化時代的2攝氏度以下。2017年6月1日，特朗普政府宣佈美國退出該協定，該協定於2020年11月4日生效。2021年1月20日，總裁·拜登簽署了一項行政命令，讓美國重新加入《巴黎協議》。《聯合國氣候變化框架公約》於2021年11月召開了第26次締約方會議(COP26)，並最終頒佈了《格拉斯哥氣候公約》，以實施《巴黎協定》第六條。第6條為各國為減少温室氣體排放和履行國家自主貢獻而開展的自願國際合作建立了一個框架。《公約》還呼籲各國政府加快技術傳播和政策制定，向低排放能源系統過渡，包括加快逐步減少有增無減的燃煤發電和逐步取消化石燃料補貼。因此，各國可以在2022年提出修訂的國家發展目標，包括與《巴黎協定》的温度目標保持一致的2030年目標。

聯邦、州和國際温室氣體和氣候變化倡議、相關法規或其他減少温室氣體排放的自願承諾可能會大幅增加煤炭生產和消費的成本，因要求安裝排放控制技術的法規而增加成本，增加與購買減排信用以符合未來排放交易計劃的相關費用，增加與未來任何碳税相關的費用，或通過實施未來的清潔能源標準大幅減少煤炭消耗。這些措施和法規可能會進一步降低國內和國際市場對我們煤炭的需求或價格，可能會對我們生產煤炭和開發儲量的能力產生不利影響，可能會降低我們的煤炭和煤炭儲量的價值，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

《清潔水法》

聯邦清潔水法(“CWA”)和相應的州法律通過監管排放到某些水域的水來影響我們的煤炭運營。CWA許可證--由EPA或類似的州機構頒發--通常要求定期監測，並遵守對定義污染物的限制和報告要求。具體到公司的運營，CWA許可證和相應的州法律有時要求(I)處理煤礦物業排放的非傳統污染物，如氯化物、硫酸鹽、硒和溶解固體，以及(Ii)要求在經批准的處置設施處置廢物。

根據CWA，公民可以起訴許可證持有人涉嫌排放未受NPDES許可證明確限制的污染物，或者公民可以起訴以執行NPDES許可證要求。從2012年開始，已經有多起公民訴訟，指控違反了數字和敍述性的水質標準，這些標準廣泛禁止對水生生物的影響。這些訴訟尋求懲罰和禁令救濟，以限制未來的排放或實施昂貴的治療技術。雖然這些訴訟的結果無法預測，但法院的裁決可能會導致額外的治療費用，這可能會影響我們的運營。下文概述了可能直接或間接影響我們業務的其他CWA要求。

根據CWA第401和404條的疏浚和填埋許可證。為了獲得某些煤炭開採活動的許可證，例如建造可能對美國水域造成影響的煤渣區和泥漿蓄水池，經營者可能需要根據CWA第404條從陸軍工程兵部隊(ACOE)獲得排放填充材料的許可證。或者，對於被確定為影響最小的特定類別的活動，公司可能需要從ACOE獲得全國範圍的許可。受最低門檻的限制，所有與放置疏浚或填充材料相關的許可證都需要適當的緩解。通過CWA第401條認證計劃，州監管機構擁有授權在州水域排放或影響水生資源的聯邦許可的審批權，並且必須證明該活動將符合水質標準或其他適用要求。2020年，環保局發佈了2020年CWA第401條認證規則，旨在明確州監管機構的範圍，並在某些情況下允許環保局對項目進行認證，而不考慮州的反對意見。該規則於2021年10月21日被美國加利福尼亞州北區地區法院撤銷。法院下令暫時恢復環境保護局1971年第401條的認證規則，直到環境保護局最終確定一項新規則。由於要求在進行採礦活動之前必須獲得ACOE和相應的州監管機構的明確授權，我們的運營可能會遇到許可審批時間框架的延誤。

美國水域的定義。2015年6月，美國環保局發佈了一項規則，澄清根據CWA，哪些水道受聯邦管轄，即所謂的清潔水規則。該規則最終被一家聯邦上訴法院阻止，2019年，EPA和ACOE頒佈了一項最終規則(I)廢除了2015年對“美國水域”(WOTUS)的定義，並(Ii)重新定義了哪些水體受聯邦管轄。2020年4月21日，EPA和ACOE發佈了《可航行水域保護規則》(NWPR)，修訂了之前編纂的WOTUS定義。NWPR法案於2020年6月22日在多個法院生效。然而，2021年，NWPR被美國亞利桑那州地區法院騰出，並由美國新墨西哥區地區法院單獨騰出和還押。作為這些決定的結果，並與環境和行政命令一致，環境保護局宣佈它打算分兩個階段重新評估WOTUS的定義。2021年12月，EPA和ACOE發佈了一項擬議的規則，恢復了2015年《清潔水規則》之前的規定，但更新了這些規定，以與最高法院的相關裁決保持一致。通過增加受CWA許可和其他法規約束的水體數量，對WOTUS定義的修訂可能會施加額外的許可義務或限制，要求加強緩解，或導致公司修改其運營，從而可能導致許可審批時限延遲或成本增加。

排水證。此外，公司必須根據CWA第402條從適當的州或聯邦許可機構獲得國家排污消除系統(“NPDES”)許可。這些許可證規定了排放到受保護水質標準的水域的流出物限制。對於被歸類為高質量或受損的接收水域的排放，制定了嚴格的限制，以確保防止退化並符合水質標準。在NPDES下允許此類排放可能會增加遵守許可證要求的成本、時間和難度，並可能需要進行昂貴的治療，從而可能影響我們的運營。

蒸汽發電工業排污限制指南。*2015年《污水限制指南和標準》(ELG)規則已根據蒸汽發電類別的法規進行了修訂。該規定首次對各種發電廠廢水排放中的有毒金屬水平設定了聯邦限制，並對某些廢水設定了零排放要求。該規則受到了法律挑戰，第五巡迴上訴法院最終在2019年取消了該規則中管理遺留廢水和殘餘燃燒滲濾液的部分內容。2015年ELG最終規則於2020年10月13日發佈，並建立在一項自願激勵計劃中，該計劃在2028年12月31日之前為發電廠提供(I)退休或(Ii)實施所需的變化，以達到嚴格的排放限制和標準。這一規定預計將大幅增加許多燃煤電廠的合規成本，因此可能會加速關閉。由於ELG規則，某些國內公用事業公司，包括我們目前的一些客户，已經宣佈計劃在2028年之前退役。根據環境與行政命令，2021年8月3日，環保局宣佈決定實施2020年ELG複議規則，並同時進行規則制定，以加強2020年最終規則中涉及的廢流以及排除的廢流的ELG。ELG複議規則草案預計將於2022年公佈，該規則草案還將解決第四巡迴上訴法院目前未決的訴訟中的索賠問題。

其他環境法律法規

露天採礦控制和復墾法案。聯邦露天採礦控制和復墾法案(“SMCRA”)規定了採礦活動的最低開採、環境、復墾和關閉標準。雖然SMCRA是一項全面的法規，但它不能取代其他主要法規，如《清潔空氣法》、《清潔水法》、《瀕危物種法》和本文討論的其他法規。運營商必須從美國露天採礦辦公室(“OSM”)或適用的州機構獲得SMCRA許可證和續簽許可證，在這些州，各州已被授予監管優先地位，證明該州的監管計劃至少與聯邦計劃一樣嚴格。我們的現役業務位於已獲得執行SMCRA的主要管轄權的州，並由OSM監督。SMCRA許可證發放的時間在很大程度上由監管當局自行決定，而且往往與尋求批准的操作的規模和複雜程度有關。此外，進行採礦作業還需要獲得適用的州、聯邦或地方當局的許多其他許可。許可證發放的時間也可能受到許可過程中公眾參與的影響，例如通過評論、聽證會或法律幹預，這可能會影響我們的運營。如果共有所有權或控制下的任何實體違反許可證的行為有增無減，包括尋求許可證批准的實體的管理人員、董事和主要所有者的採礦和合規歷史，許可證也可以被推遲、拒絕或吊銷。根據適用於我們業務的法律，如果不遵守，可能會被處以鉅額罰款和懲罰，包括暫停或吊銷許可證，在嚴重情況下，可能會受到刑事制裁。

根據聯邦和州法律，包括SMCRA，我們必須獲得擔保債券或其他可接受的擔保，以確保支付我們的長期義務，包括礦山關閉和復墾、礦山水處理、聯邦和州工人補償費用、煤炭租賃或其他雜項義務。擔保債券通常是每年可續期的，擔保債券發行人可能會拒絕續發債券或要求額外的抵押品。近年來，擔保債券成本上升，擔保債券的市場條款普遍變得不那麼有利，包括獲得擔保債券所需的抵押品金額增加，願意發行擔保債券的公司數量減少。任何未能維持或無法獲得州和聯邦法律所要求的擔保債券或債券發行人所要求的相關抵押品，都可能對我們的煤炭生產能力產生重大不利影響，對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果和現金流產生不利影響。截至2021年12月31日，我們發佈了總計5.37億美元的擔保債券用於填海，以及約2.77億美元的擔保債券、現金和信用證，以確保其他義務，包括工人補償、煤炭租賃和其他義務。

此外，SMCRA對目前的所有采礦作業徵收開採費，所得款項存入廢棄礦山復墾基金，用於恢復1977年通過SMCRA之前開採、關閉或廢棄的礦區，並支付1992年《煤炭工業退休人員健康福利法》設立的綜合基金的孤兒受益人的醫療補助費用。地下開採的煤炭每噸0.12美元的費用於2021年9月30日到期。目前的收費從2021年10月1日起生效，地下開採的煤炭每噸0.096美元。我們確認了截至2021年12月31日的年度與廢棄礦山復墾基金費用300萬美元相關的支出。

《瀕危物種法案》。*聯邦《瀕危物種法》(ESA)和其他相關的聯邦和州法規保護被歸類為瀕危物種或面臨可能滅絕或其他保護性指定的物種。保護這些物種可能會禁止或推遲對採礦活動的授權，或者可能會對我們與木材、建築、植被或排水相關的業務施加額外的限制。我們作業區的一些本土物種受到歐空局或其他相關法律和法規的保護。旨在更新歐空局的規則涉及：(1)物種的列名、除名或重新分類的因素，以及關鍵棲息地的指定，以及(2)將瀕危物種的禁令全面擴大到受威脅物種的規定於2019年生效，並受到幾個州和環境組織的挑戰。關於非關鍵棲息地的其他規定於2020年12月頒佈，也受到司法挑戰。2021年10月27日，美國魚類和野生動物管理局和國家海洋漁業局提出了單獨的規則，以廢除和修訂上屆政府敲定的歐空局關鍵棲息地法規和定義，最終規則預計將於2022年頒佈。如果需要更嚴格的保護措施，或者如果指定了更多的關鍵棲息地，我們的業務可能會面臨額外的要求、增加的運營成本或延遲的審批時間。

《國家環境政策法》。《國家環境政策法》要求聯邦機構在採取“重大聯邦行動”之前評估其擬議行動的環境影響，“重大聯邦行動”包括各機構對屬於聯邦管轄範圍內的某些許可申請所作的決定。《國家環境政策法》的審查要求聯邦機構審查其決定的環境影響，包括與温室氣體排放和氣候變化影響相關的決定。各機構必須發佈環境影響聲明(EIS)或環境評估(EA)，這可能會導致項目審查和授權時間表的延誤，或增加合規成本。2020年7月，白宮環境質量委員會(CEQ)頒佈了《國家環境政策法更新規則》，旨在簡化《國家環境政策法》的流程，最大限度地減少項目倡導者不必要的訴訟、成本和延誤；然而，該規則受到了法律挑戰。另外，在2020年，環境質量委員會發布了一份《國家環境政策法關於考慮温室氣體排放的指導意見草案》，以取代之前在2016年發佈的指導意見。指南草案旨在澄清聯邦機構在考慮《國家環境政策法》下温室氣體排放的影響時應進行的審查範圍，從未以最終形式公佈。某些聯邦法院認為，在聯邦機構採取“重大聯邦行動”之前，必須根據“國家環境政策法”考慮温室氣體問題。根據環境行政命令的指示，環境質量委員會於2021年2月廢除了2019年温室氣體指南草案，預計將在2022年分兩個階段分別公佈對《國家環境政策法》規則的修訂。

綜合環境響應、賠償和責任法案。《全面環境反應補償和責任法》(CERCLA)規定了與實際或威脅向環境排放有害物質有關的補救要求。根據CERCLA或相關的州法律，危險廢物的生產者、場地所有者、廢物運輸者或其他人可能被要求承擔連帶責任，無論與最初的處置活動有關的過錯如何。儘管環保局將煤炭開採和加工過程中產生的大多數廢物排除在危險廢物法之外，但如果將這些廢物釋放到環境中，這些廢物可能含有受CERCLA管轄的危險物質。我們目前的業務、我們前輩的業務或我們向其運送廢物的設施可能會受到《環境影響及責任法案》的法律責任。

《資源保護和回收法案》.*聯邦資源保護和回收法案(RCRA)和相應的州法律和法規通過對在整個煤炭開採過程中產生的某些廢物的處理、儲存、運輸和處置提出要求，從而影響煤炭開採。已處理、儲存或處置某些受管制廢物的設施須遵守RCRA，並可因不遵守規定或向環境排放有害物質而收到糾正行動令。在採礦過程中產生的許多廢物流被排除在危險廢物的監管定義之外，根據SMCRA授權的煤炭作業不受RCRA許可要求的限制。煤燃燒的副產品或煤燃燒殘留物(“CCR”)也受RCRA監管。2015年4月，美國環保局公佈了電力公用事業和獨立發電商CCR垃圾處置規定(《CCR規則》)。重要的是，CCR廢物在RCRA下被作為“非危險”廢物進行監管，並避免了RCRA“危險”廢物規則下更嚴格、成本更高的規定。CCR規則受到法律挑戰，最終發回環境保護局。2020年8月28日，美國環保局發佈了最終修訂後的規則，要求關閉無襯砌的蓄水池，最後期限為2021年至2028年之間，具體取決於場地的具體情況。哥倫比亞特區巡迴法院於2018年取消了修訂後的《CCR規則》的某些條款。預計環保局將在2022年和2023年敲定針對這些具體條款的額外規則。與此同時，2022年1月25日，美國環保局公佈了57個CCR設施中9個的決定，這些設施尋求批准繼續處置CCR和非CCR廢流到2023年，而不是目前規則規定的2021年最初的無襯砌蓄水最後期限。雖然環保局發佈了一個有條件的批准，但環保局要求其餘8個設施在完成公眾意見後135天內，即2022年7月左右停止接收廢物。目前的決定、未來性質相同的決定或預期未來規則制定中的類似行動可能會導致燃煤鍋爐加速、突然或計劃外暫停。此外，《國家水務基礎設施改善法》授權環保局為那些沒有批准的許可計劃的州和地區建立聯邦許可計劃，以便根據RCRA處置地表蓄水池和垃圾填埋場中的CCR。因此，環保局於2020年2月20日公佈了一項建立聯邦計劃的擬議規則。最終規則預計將在2022年出臺。CCR管理規則提出了新的要求，通常會增加CCR管理的成本或要求關閉設施。CCR規則和ELG法規(如上所述)的綜合影響迫使發電公司關閉現有的灰池，並可能迫使某些不符合新標準的現有燃煤電廠關閉。這種退休可能會對我們的煤炭需求產生不利影響。

其他環境法規。除以上討論的法律外，我們還必須遵守其他州、聯邦和地方環境法律。例如，這些法律包括《安全飲用水法案》、《緊急情況規劃和社區知情權法案》、《有毒物質釋放清單》，以及由美國煙酒火器局和國土安全部監管的爆炸物使用和儲存規則。

《健康與安全法》

煤礦安全. 立法和監管變化要求我們購買額外的安全設備，建造更堅固的封條以隔離雷區，並進行額外的培訓。我們還經歷了更積極的檢查協議，隨着新法規的出臺，民事處罰的數量有所增加。聯邦和州政府最近採取的行動包括要求：

2015年9月2日，MSHA發佈了關於運煤機和鏟運機接近探測系統的地下采煤作業擬議規則。此擬議規則的規則制定記錄已於2016年12月15日關閉，但在2017年1月9日，MSHA發佈了重新開放記錄並將此擬議規則的評議期延長30天的通知。MSHA尚未發佈關於這些擬議規則的最終規則。

2015年1月15日，MSHA發佈了一項最終規定，要求地下煤礦作業為連續採礦機(全工作面連續採礦機除外)配備接近探測系統。近距離探測系統通過減少導致危及生命的傷害和死亡的釘住、壓碎和擊打危險的可能性，加強了對礦工的保護。最終規則於2015年3月15日生效，其中包括新制造和在役設備的分階段時間表。

2010年，MSHA推出了“杜絕黑肺，立即行動”的倡議。因此，MSHA於2014年8月1日實施了一項新的最終規則，以降低礦工對呼吸性煤礦粉塵的暴露，包括使用新的個人粉塵監測技術。這一最終規則分三個階段實施。第一階段於2014年8月1日開始，利用目前的重力採樣設備，從當前指定的職業和地區採集全班粉塵樣本。它還要求保存額外的記錄，並在發生過度曝光時立即採取糾正行動。第二階段於2016年2月1日開始，需要使用新的連續個人粉塵監測儀(CPDM)技術對指定職業和其他職業進行額外採樣，該技術可向礦工提供實時粉塵暴露信息。購買了CPDM設備並投入使用，這是遵守新規則所必需的。聘請了粉塵協調員和粉塵技術員，以滿足管理遵守新規則的人員需求。該規定的最後階段於2016年8月1日生效。指定職業的呼吸性粉塵標準從2.0毫克/立方米降至1.5毫克/立方米，第90部分礦工(有黑肺病跡象的礦工)的呼吸性粉塵標準從1.0毫克/立方米降至0.5毫克/立方米。

黑肺法.*根據聯邦黑肺福利立法，每個煤礦經營者都必須支付黑肺福利或繳款給：

患者保護和平價醫療法案(PPACA)對聯邦黑肺福利法案進行了兩次修改。首先，它對用於評估和裁決索賠的法律標準進行了修改，建立了一個法律推定，即礦工如果在地下煤礦或類似條件下工作至少15年，並患有完全致殘的肺病，就有權獲得福利。為了反駁這一假設，煤炭公司必須證明一名礦工沒有患上黑肺，或者這種疾病不是由礦工的工作引起的。其次，它修改了法律，以便在礦工去世後，無論礦工的死因是什麼，黑肺救濟金將繼續支付給依賴他的倖存者。這些變化增加了我們遵守聯邦黑肺福利法案的成本。除了聯邦立法外，根據各種州的法規，我們還對我們那部分的黑肺索賠負有責任。

與我們的煤炭業務相關的其他州和地方法律

煤權的所有權問題.*本公司在對煤炭資產進行運營之前獲得該等資產的所有權或租賃權。按照煤炭行業的慣例，我們通常只對我們的發展計劃中沒有，但我們認為我們控制的煤炭權利的所有權進行了簡要審查。這一摘要審查是在收購時進行的，或作為審查我們的土地記錄的一部分，以確定對煤炭權利的控制。鑑於我們作為煤炭生產商的經驗，我們相信我們擁有與我們的煤炭控制相關的完善的所有權地位。在開展煤田開發業務之前，我們會對重大缺陷進行徹底的所有權審查並進行補救工作。我們一般不會在物業上開始運營，直到我們修復了該物業上的任何重大所有權缺陷。我們通常負責修復任何標題缺陷的費用。我們已完成我們幾乎所有煤炭生產物業的所有權工作，並相信我們根據業界普遍接受的標準，對我們的生產物業擁有令人滿意的所有權。

可用信息

我們維護着一個網站，網址是：www.Consolve Energy.com。我們將在獲得、以電子方式提交或提交給美國證券交易委員會的報告可用後，在合理可行的範圍內儘快免費在本網站上提供我們未來的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、當前的8-K表格報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的那些報告的修訂版，也可以美國證券交易委員會的網站www.sec.gov查閲。除了美國證券交易委員會備案文件外，我們還通過我們的網站發佈可能對投資者重要的信息，例如向分析師提交的演示文稿。

在評估我們和我們的普通股時，您應仔細考慮本10-K表格年度報告中的以下風險和其他信息。風險因素通常分為兩組：與我們業務相關的風險以及與我們普通股和證券市場相關的風險。

下列任何風險都可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。我們的運營可能會受到各種風險的影響，其中許多風險是我們無法控制的。根據目前的信息，我們認為下面的列表確定了可能影響我們的財務狀況、運營結果或現金流的最重要的風險因素(不一定是按照重要性或發生概率的順序)。可能存在其他風險和不確定因素，這些風險和不確定因素對我們未來的財務狀況、經營結果或現金流產生不利影響，這些風險和不確定因素目前尚不為人所知，目前不被認為是實質性的，或者沒有在下文中確定，因為這些風險和不確定因素對所有企業都很常見。過去的財務業績可能不是未來業績的可靠指標，不應利用歷史趨勢來預測未來期間的結果或趨勢。有關詳細信息，請參閲“前瞻性陳述。”

風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險的摘要：

與我們的業務相關的風險

與我們的股本和證券市場相關的風險

與我們的業務相關的風險

我們客户經營的任何行業的全球經濟狀況惡化，或全球金融低迷，或負面的信貸市場狀況，可能會對我們的流動性、運營結果、現金流、業務和財務狀況產生我們無法預測的重大不利影響。

我們所服務或客户所服務的任何行業的經濟狀況疲軟可能會在多個方面對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流和流動性產生不利影響。例如：

煤炭價格是不穩定的，可能會根據許多我們無法控制的因素而大幅波動，這些因素包括相對於煤炭可用需求的供過於求、天氣、替代燃料的價格和可獲得性，以及發電廠關閉或退出燃煤發電的計劃。我們收到的煤炭價格大幅或持續下跌將對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。

我們的財務業績在很大程度上受到我們收到的煤炭價格的影響，部分取決於我們從煤炭銷售中獲得的利潤率。我們的利潤率反映了我們收到的煤炭價格高於我們生產和運輸煤炭的成本。我們多年銷售合同的價格和數量一般基於合同簽訂、續簽、延期或重新開放時對未來煤炭價格的預期。對煤炭未來價格的預期取決於許多因素。此外，由於一些我們無法控制的因素，需求可能會出現很大的波動，包括：