附錄 99.2

Codere Online 納斯達克：CDRO /CDROW 2024 年第一季度收益 2024 年 5 月 15 日

免責聲明本演示文稿（本 “演示文稿”）、其內容以及在會議期間為介紹本文檔而提供的任何信息僅供討論之用，不得出於任何目的而依賴該演示文稿。本演示文稿不適用於在任何非法分發的司法管轄區內或向其發佈、出版或分發的全部或部分內容。本演示文稿中使用的某些術語在本演示文稿末尾的 “定義術語” 部分中定義。前瞻性陳述本演示文稿中的某些陳述可能構成《1995年美國私人證券訴訟改革法》“安全港” 條款所指的 “前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括但不限於有關Codere Online盧森堡S的聲明。A. 及其子公司（統稱為 “Codere Online”）或Codere Online或其管理團隊對未來的期望、希望、信念、意圖或戰略。此外，任何涉及未來事件或情況的預測、預測或其他描述的陳述，包括任何基本假設，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將” 等詞語以及類似的表述可以識別前瞻性陳述，但沒有這些詞語並不意味着陳述不是前瞻性的。例如，本演示文稿中的前瞻性陳述可能包括有關Codere Online財務業績，特別是其淨博彩收入的潛在演變和分佈的陳述；任何前瞻性和説明性的財務信息；以及Codere Online戰略、未來運營和目標潛在市場的變化、財務狀況、估計收入和虧損、預計成本、前景和計劃。這些前瞻性陳述基於截至本演示文稿之日的可用信息以及當前的預期、預測和假設，涉及許多判斷、風險和不確定性。因此，不應依賴前瞻性陳述來代表Codere Online或其管理團隊自其後任何日期以來的觀點，除非適用的證券法另有要求，否則Codere Online沒有義務更新前瞻性陳述以反映其發表之日後的事件或情況，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因造成的事件或情況。由於許多已知和未知的風險和不確定性，Codere Online的實際業績或表現可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的業績或表現存在重大差異。可能還存在Codere Online目前不知道的其他風險，或者Codere Online目前認為這些風險並不重要，這些風險也可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果有所不同。可能導致實際結果差異的一些因素包括：（i）適用法律或法規的變化，包括在線遊戲、隱私、數據使用和數據保護規章制度，以及消費者對適當保護個人信息的期望提高，（ii）監管限制、博彩行業觀念的變化、政策變化和競爭加劇以及戰爭等地緣政治事件造成的影響和持續的不確定性，（iii）實施商業計劃的能力，預測，以及其他期望，確定和實現更多機會，（iv）經濟衰退的風險以及Codere Online運營的競爭激烈的行業發生快速變化的可能性，（v）Codere Online及其當前和未來的合作者無法成功開發和商業化Codere Online的服務或出現重大延誤的風險，（vii）Codere Online可能永遠無法實現或維持盈利能力的風險，（vii）風險 Codere Online 需要籌集額外資金來執行其商業計劃可能無法按可接受的條件提供，或者根本無法提供，（viii）Codere Online在管理其增長和擴展業務方面遇到困難的風險，（ix）包括Codere集團在內的第三方提供商無法充分及時履行其義務的風險，（x）由於無法獲得或維持在線遊戲許可證等原因導致在線遊戲業務無法提供預期收益的風險預期的時間範圍或根本不是，(xi) Codere Online 無法承受的風險保護或保護其知識產權，以及（xii）Codere Online可能受到其他政治、經濟、商業和/或競爭因素不利影響的可能性。有關其中某些和其他風險因素的更多信息包含在Codere Online向美國提交的文件中。S。證券交易委員會（“SEC”）。所有隨後有關Codere Online或其他事項的書面和口頭前瞻性陳述，均由Codere Online或任何代表他們行事的人員，均受上述警告聲明的明確限制。無要約或招攬本演示不構成出售要約或徵求購買任何證券的要約，在根據任何此類司法管轄區的證券法進行註冊或獲得資格認證之前，任何州或司法管轄區也不會出售任何證券。除非通過符合經修訂的1933年《證券法》第10條要求的招股説明書或該條款的豁免，否則不得發行證券。商標本演示文稿可能包含 Codere Online 或其他公司的商標、服務標記、商品名稱和版權，這些是其各自所有者的財產。僅為方便起見，本演示文稿中提及的某些商標、服務標誌、商品名稱和版權可能不帶有 TM、SM、© 或® 符號，但是 Codere Online 將在適用法律的最大範圍內主張適用所有者（如果有）對這些商標、服務標誌、商品名稱和版權的權利。

免責聲明（續）財務信息和非公認會計準則財務指標Codere Online的財務報表是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制的，該準則在某些重要方面可能與美利堅合眾國（“U.S。GAAP”）。本演示文稿包括某些未按照U列報的財務指標。S。GAAP或IFRS（“非公認會計準則”），例如但不限於淨博彩收入，調整後息税折舊攤銷前利潤或 EBITDA。根據U，這些非公認會計準則財務指標不是衡量財務業績的指標。S。GAAP或IFRS，可能不包括對理解和評估Codere Online財務業績具有重要意義的項目。因此，不應孤立地考慮這些衡量標準，也不應將其作為收入、淨收益、運營現金流或其他衡量盈利能力、流動性或業績的衡量標準的替代方案。S。GAAP 或 IFRS。您應該意識到，Codere Online對這些衡量標準的介紹可能無法與其他公司使用的類似標題的衡量標準相提並論。此外，根據PCAOB標準對Codere Online財務報表進行審計可能會影響Codere Online目前計算其非公認會計準則財務指標的方式，我們無法向您保證不會有差異，這種差異可能是重大的。Codere Online認為，使用這些非公認會計準則財務指標為投資者提供了另一種工具，可以用來評估持續的經營業績和趨勢，將Codere Online的財務指標與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提供了類似的非公認會計準則財務指標。這些非公認會計準則財務指標受到固有的限制，因為它們反映了管理層對在確定這些非公認會計準則財務指標時排除或包括哪些支出和收入的判斷。此處包括非公認會計準則財務指標與國際財務報告準則下最直接可比指標的對賬。本報告可能包括對非公認會計準則財務指標的某些預測。Codere Online無法量化需要包含在最直接可比的U中的某些金額。S。GAAP或IFRS財務指標無需付出不合理的努力，因為要準確預測此類可比指標或此類對賬所必需的各種調整項目的發生和財務影響，這些調整項目尚未發生，我們無法控制，或者無法合理預測、確定或評估，這可能會對其未來的國際財務報告準則財務業績產生重大影響。因此, 沒有披露或核對估計的可比U.S。包括GAAP或IFRS前瞻性報表。預測的使用本演示文稿包含有關Codere Online業務的財務預測和預計的財務業績，包括淨博彩收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤。Codere Online的獨立審計師沒有為了將預測納入本演示文稿而對預測進行審計、審查、彙編或執行任何程序，因此，他們沒有就此發表意見或提供任何其他形式的保證。不應將這些預測視為未來結果的必然指標。潛在財務信息所依據的假設和估計本質上是不確定的，並且受到各種重大的業務、經濟和競爭風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預期財務信息中包含的結果存在重大差異。請參閲上面的 “前瞻性陳述”。因此，無法保證預期的業績表明了Codere Online的未來表現，也無法保證實際業績不會與預期財務信息中顯示的業績存在重大差異。不應將本演示文稿中包含潛在財務信息視為任何人對預期財務信息中包含的結果將實現的陳述。有關這些預測所依據的侷限性和假設的更多信息，請參閲Codere Online向美國證券交易委員會提交的文件。初步信息本演示文稿包含數字、財務指標、統計數據和其他初步信息，可能會發生變化（“初步信息”）。初步信息未經任何獨立註冊會計師事務所審計、審查或彙編。本初步信息將持續接受審查，包括酌情由Codere Online的獨立審計師進行審查。因此，沒有一家獨立的註冊會計師事務所對初步信息表示過意見或任何其他形式的保證。在最終確定此類初步信息的過程中，可能會對此處提供的初步信息進行調整，這可能是實質性的。除非法律另有規定，否則Codere Online沒有義務因新信息、未來事件或其他原因更新或修改本演示文稿中提出的初步信息。初步信息可能與實際結果有所不同。因此，您不應過分依賴本初步信息。初步信息不是全面的財務業績報表，不應被視為按照《國際財務報告準則》編制的完整財務報表的替代品。此外，初步信息不一定表示未來任何時期將取得的成果。行業和市場數據在本演示中，Codere Online依賴並提及了從公開信息和第三方來源獲得的某些信息和統計數據，它認為這些信息和統計數據是可靠的。Codere Online尚未獨立驗證任何此類公開或第三方信息的準確性或完整性，未對此類數據的準確性或完整性作出任何陳述，也沒有承擔在本演示文稿發佈之日之後更新此類數據的義務。提醒您不要過分重視此類行業和市場數據。

阿維夫·謝爾首席執行官今日主持人奧斯卡·伊格萊西亞斯首席財務官

1。公司概述 — 第 6 頁 2.財務業績（未經審計的初步）— 第 9 頁 3. 2024 年展望 — 第 17 頁 4.附錄 — 第 20 頁目錄

01 公司概述

7 01 Codere Online 概覽 Codere Online 通過其最先進的網站和移動應用程序提供在線體育博彩和在線賭場。它在納斯達克上市，股票代碼為CDRO，多數股權歸Codere集團所有。Codere Online在西班牙開展業務在與美國SPAC DD 3收購公司II合併後在納斯達克上市，籌集了超過1億美元的收益目前在西班牙、墨西哥、哥倫比亞、巴拿馬和布宜諾斯艾利斯市開展業務受聘領導Codere Online的擴張經驗豐富、久經考驗的數字管理團隊受聘領導Codere Online的擴張2014 2021 5核心市場 35% 增長39億歐元 30年以上 55億歐元拉丁美洲在線體育博彩和賭場市場正在迅速增長併成為一個戰略性市場專注於全球遊戲行業。Codere Online特別有能力成為該地區的領先玩家。1.有關淨博彩收入的定義，請參閲第26頁，這是一項非公認會計準則指標；有關該指標和其他非公認會計準則指標與其最具可比性的GAAP指標的對賬情況，請參閲第25頁。該數字反映了3年的複合年複合增長率，介於2021年的8,320萬歐元和2024年的2.025億歐元（1.95億歐元至2.1億歐元的中點）淨博彩收入展望之間。包括墨西哥、哥倫比亞、巴拿馬和阿根廷。資料來源：截至2024年2月的H2GC。4.包括巴西、智利、祕魯、波多黎各、烏拉圭和拉美其他地區。來源：截至2024年2月的H2GC。2021年 — 2024E 淨博彩收入 (1) 複合年增長率 (2) 到 2028 年 Codere Online Core Markets (Latam) (3) 的合併總TAM Codere Group 在拉丁美洲和歐洲市場的零售業績記錄 Codere 在線擴張市場 (Latam) (4) 到 2028 年

01 2024 年第一季度亮點 1.有關所有運營指標的定義，請參閲第26頁，非公認會計準則指標的對賬見第25頁。收入增長/組合組合關鍵績效指標 (1) 羣組關鍵績效指標 (1) 2024年第一季度在門多薩推出的合併淨利潤為5,300萬歐元，與2023年第一季度相比增長34％ 56％來自賭場 44% 來自體育博彩 • 平均約14.3萬歐元。月活躍率，與 2023 年第一季度相比增長 16% • 平均值每活躍用户每月支出為123歐元，與2023年第一季度相比增長了16％ • 2024年第一季度約有25.7萬名新客户註冊，首次存款為7.5萬筆•轉化率為28％，每次收購成本為216歐元我們最近獲得了監管機構的最終授權，預計不久將在門多薩省啟動業務。門多薩是阿根廷人口第五多的省份，人口超過200萬。2024年3月15日，我們延長了與墨西哥蒙特雷拉亞多斯足球俱樂部的贊助協議，成為他們未來四個賽季的官方博彩合作伙伴，也是其女隊Rayadas的主要贊助商。8 2024年第一季度經營表現強勁，淨博彩收入（NGR）為5300萬歐元（比2023年第一季度增長34％）

02 財務業績（未經審計的初步結果 1）1.請參閲幻燈片 3 上的 “初步信息” 免責聲明。

10 調整後息税折舊攤銷前利潤-4.8 42.9% 47.7% 21.7% 14.2 79.5 65.3 21.2% 3.9 22.3 18.4 西班牙 6.1 48.9% 42.8% 54.8% 32.1 90.7 58.6 51.1% 9.0 9.5% 2.1 16.2% 15.1 13.0 0.6 17.1% 4.1 3.5 其他 (2) 0.0 100.0% 48.5% 48.5 35.4% 185.4% 185.4% 185.4 9 13.5 34.2% 53.0 39.5 百萬歐元總數第一季度至23 02 合併淨博彩收入和調整後息税折舊攤銷前利潤 (1) 2024 年第一季度淨收入增長 34%，主要受墨西哥和西班牙的推動，以及本季度經調整後息税折舊攤銷前利潤為正值 170 萬歐元 LTM（佔總額的百分比）第一季度至第二十三季度第一季度第 24 季度百分比第一季度至第二十三季度-24 Chg。（p.p.）淨遊戲收入 1.淨博彩收入、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則衡量標準——有關這些指標和其他非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況，請參閲第25頁。2.包括哥倫比亞, 巴拿馬和布宜諾斯艾利斯市 (阿根廷)。3.第一季度至24年的LTM數字不包括零售提款欺詐造成的50萬歐元影響。4.第一至二十三季度的季度數據和LTM數據是將不可扣除的哥倫比亞增值税從所得税重新歸類為博彩税和其他支出的預估值，導致息税折舊攤銷前利潤分別低於上年同期公佈的80萬歐元和140萬歐元。5.反映尚未分配給各個 B2C 業務部門的人事和總部開支。從2024年開始，先前報告為B2B支出的某些費用已分配給個別B2C單位。6.第1-23季度和第1-24季度的數字分別不包括與員工長期激勵計劃相關的50萬歐元和60萬歐元的非現金準備金（LTM期間分別為370萬歐元和360萬歐元）。自23年第一季度起，調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括阿根廷通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。6.8 6.1 0.3-2.0-0.8-1.5 6.3-4.6-5.7 1.7-3.1 28.3-6.2-22.5-4.8 17.3-18.1-24.1-22.7-6.8-40.9 西班牙 (3) 墨西哥其他 (2,4) B2C 調整息税折舊攤銷前利潤未分配 B2B/總部運營支出 (5) 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (6) 0.7 11.5% 2.3 115.0% 0.7 46.7% 10.2 16.3 9.0 56.4% 72.4% 65.2% 37.2% 3.7 142.3% 1.2 19.3% 35.4 n.m.-1.4-6.2% 4.8 n.m. 34.0 83.4%

11 02 合併損益表 (1) 受收入增加和成本增幅相對較低的推動，經調整後的息税折舊攤銷前利潤在24年第一季度波動480萬歐元至正170萬歐元 1.21財年的數字不包括於2021年12月31日出售的.com業務（Greenplay）。2.包括所有直接營銷、間接營銷和加盟費用（有關這些項目的定義，請參閲第 26 頁）。2022年的數字包括對先前包含在 “其他” 中的某些營銷費用的重新分類。3.包括支付服務提供商費用和體育直播/數據源。4.22財年的數字不包括與2022年1月支付給西班牙監管機構（DGOJ）的2021年監管費用相關的80萬歐元非現金準備金，該費用在2022年而不是2021年的入賬不正確。5.第1-23季度和LTM數據以及23財年和22財年的數字是將不可扣除的哥倫比亞增值税從所得税重新歸類為博彩税和其他支出的預估值，這導致每個時期的息税折舊攤銷前利潤分別減少80萬歐元、140萬歐元、80萬歐元和90萬歐元。第一季度至24年LTM和23財年的數字不包括西班牙零售提款欺詐造成的50萬歐元影響。6.第1-23季度和第1-24季度的數字分別不包括與員工長期激勵計劃相關的50萬歐元和60萬歐元的非現金準備金（LTM期間分別為370萬歐元和360萬歐元）。22財年的數據還不包括網絡相關欺詐事件造成的70萬歐元現金影響。自第一至二十三季度以來，調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括阿根廷通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。171.9 122.9 83.2 35.4% 48.5 185.4 136.9 34.2% 13.5 53.0 39.5 淨博彩收入-83.7-54.4 9.1% 8.6-86.1-94.7-12.6%-2.5-22.3-19.8 營銷 (2)-43.9-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2 27.8-21.1%-8.2-46.4-38.3-24.3%-2.6-13.3-10.7 平臺和內容 (3)-30.8-21.4-13.1-37.8%-9.1-24.1-34.8%-2.4-2.4-2.4-2.4-2.4-3.8 人員-3.6-7.4-9.6-2.7-36.5%-10.1-7.4-0.6-42.9%-2.0-1.4 其他 (5)-11.7-51.2-23.8 83.4% 34.0-6.8-40.9 n.m. 4.8-3.1 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (6) 合併損益表（佔淨博彩收入的百分比）100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 淨博彩收入-48.7%-78.8%-65.4% 22.7%-46.5%-69.2% 8.2-42.1%-50.3% 營銷 (2)-25.5%-33.4% 2.9%-25.1%-28.0% 2.1-25.1%-27.1% 平臺和內容 (3)-17.7%-17.7%-0.3-17.9%-17.6%-17.4%-17.4%-17.4%-17.4%-9.1%-9.1%-9.1%-9.9%-9.8% 0.9-8.8%-9.7% 1.2-8.3%-9.5%人員-4.3%-6.0%-5.6% 0.0-5.5%-5.4%-0.2-3.7%-3.6% 其他 (5)-6.8%-41.6%-28.6% 26.2-3.7%-29.9% 11.2 3.3%-7.9% 經調整後的息税折舊攤銷前利潤 (6) 歐元數字 LTM 歷史演變第一季度-23 季度第一季度-第二十三季度財年變動百分比-21財年-22財年-23財年合併損益表

02 合併損益表 204 148 200 179 179 200 218 216 第二季度-二十三季度第三季度-23 季度第一季度-24 12 季度第一季度-22 季度第三季度-22 季度第四季度-22 季度第一季度-22 季度第一季度-23 季度第三季度-23 季度第三季度-23 季度第四季度-第二十三季度-第二季度第二季度-22 季度第一季度-23 Q3-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-平均值。每月活躍內容包括真實貨幣（即不包括免費投注）體育博彩和賭場活躍內容，將與2022年第二季度之前的報告有所不同，後者僅包括真實貨幣體育博彩的活躍內容。2.由於混合效應（即在西班牙和墨西哥收購的FTD增加，在哥倫比亞和阿根廷收購的FTD減少），2023年和2024年第一季度的合併CPA有所增加。歐元淨博彩收入 FTD 每次收購成本 (CPA) (2) 平均值月活躍數據 (1) 25.5 29.2 30.6 37.7 39.5 39.1 50.1 53.0 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q4-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q4-23 Q4-23 Q1-23 EUR mm 78 86 122 80 69 81 75 Q1-22 Q4-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2 23 Q3-23 Q4-23 Q1-24 000s 102 105 104 142 124 124 124 139 143 000s 與 2023 年第一季度相比增長了 34% 的 NGR 增長 2023 年第一季度平均值：182 歐元 2023 年平均值：190 歐元 16% 3% 34% (6%) (7%) (7%)

13 60.0 75.7 79.5 2022財年第一季度-24 LTM 百萬歐元 02 西班牙財務和運營指標 2024 年第一季度淨博彩收入增長了 21%，這要歸因於活躍客户數量顯著增加 1.平均值。每月活躍內容包括真實貨幣（即不包括免費投注）體育博彩和賭場活躍內容，將與2022年第二季度之前的報告有所不同，後者僅包含真實貨幣體育博彩活動。淨博彩收入（季度）淨博彩收入（LTM）平均值月活躍量 (1) (LTM) 平均值月活躍數據（1）（季度）13.2 14.1 14.9 17.8 18.4 17.5 18.9 20.8 22.3 Q1-22 Q3-22 Q4-23 Q3-23 Q3-23 Q4-23 Q4-23 Q4-23 Q1-24 EUR mm 39 37 41 40 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-22 Q41-23 Q1-23 EUR mm 39 37 41 40 41 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-23 Q1-23 EUR mm 39 37 41 40 41 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-23 Q1 2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-23 Q1-24 000s 38 42 45 財年 2023 財年第一季度-24 LTM 000s 11% 26% 21% 7% 25% 6%

14 38 53 56 第一季度-24 LTM 000s 02 墨西哥財務和運營指標 2024 年第一季度淨博彩收入比 2023 年第一季度淨博彩收入高 51%，這要歸因於活躍客户和每位客户支出的增加 51.1 81.7 90.7 2023 財年第一季度——24 LTM 百萬歐元淨博彩收入（季度）淨博彩收入 (LTM) 平均值月活躍量 (1) (LTM) 平均值月活躍率（1）（季度）39% 第一季度-22季度第二季度-22季度第三季度-22季度第四季度-22季度第一季度-23季度第二季度-23季度第三季度-23季度第四季度-23季度第四季度-23季度第一季度-23財年第一季度-第二十三季度-24財年2023財年 1.平均值。每月活躍內容包括真實貨幣（即不包括免費投注）體育博彩和賭場活躍投注，將與2022年第二季度之前的報告有所不同，後者僅包括真實貨幣體育博彩活動。60% 10.0 11.9 16.3 17.0 18.0 21.0 25.1 26.6 Q1-22 Q3-23 Q4-23 Q4-24 EUR 33 32 37 51 50 50 52 59 63 000s 51% 6% 26% 6% 6%

15 百萬歐元資產數字現金及等價物金融資產 (1) 應收賬款 (2) 應收税款、淨流動資產遞延所得税資產 (3) 以百萬歐元計的無形資產和其他資產數字以百萬歐元計算 A/P (-) A/P，淨資產調整後 PF 38.5 14.0 2.1 0.9 55.4 9.0 0.2 營運資金——資產營運資金——負債 22.5 40.2 第三方Codere集團淨營運資金——總計 17.6 16.6-0.8 17.4-0.6 18.0 9.2-1.0 10.2-1.5 11.7 25.7-1.8 27.5-2.1 29.6 4.8-1.0 5.8-0.3 6.1 2.0 0.0 2.0-0.6 2.6 6.8-1.0 7.8-0.9 8.7 2.4 0.0 2.4-0.6 3.0 9.2-1.0 10.2-1.5 11.7% 2024 年第一季度 LTM NGR (4)-10% Codere 集團提供的服務 (6) 法律重組 (7) 次級零售交易總額 (8) 營運資金總額-資產限制性現金 (5) 金融資產 (1) 應收賬款 (2) 應收税款，淨額 5.6 14.0 2.1 0.9 22.5 總資產 64.7 負債和所有者權益應計賬款 (2) 工資公開認股權證負債總負債所有者權益 8.7 29.6 1.8 2.3 42.4 22.3 營運資金-負債客户餘額應付賬款 (2) 應計工資以百萬歐元為單位的總數字 8.7 29.6 1.8 40.2 可用限制總額32.9百萬美元35.6百萬美元歐洲/以色列拉美總計 27.2% 合計 71% 5.6 6.0 38.5 11.3 29% 38.5 100% 總負債和所有者權益 64.7 02 合併資產負債表、NWC 和現金（31/03/24）現金總額約為3,800萬歐元，其中有3,300萬歐元可用。NWC頭寸為負1800萬歐元應付賬款，淨營運資金（NWC）資產負債表現金及等價物 1.數字包括在途現金（即有待與支付服務提供商結算）和其他限制性現金（例如現金抵押銀行擔保）。2.根據阿根廷正在進行的法律重組，該數字不包括某些關聯方的金額。3.該數字包括與SEJO激活淨營業虧損相關的680萬歐元遞延所得税資產，原因是西班牙自2023年1月1日起實行税收整合，以及由於長期激勵計劃條款（出於税收目的不可扣除）而產生的220萬歐元。4.該數字基於第一季度至24年LTM博彩淨收入1.854億歐元。5.該數字反映了某些司法管轄區適用的當地法規所要求的限制客户餘額。6.數字反映了根據Codere集團向Codere在線提供的平臺、技術、關聯公司和共享服務應付給Codere集團的款項。7.數字反映了根據業務合併對某些拉丁美洲企業持續進行隔離而應付/從Codere集團收取的款項。8.該數字反映了Codere集團零售場所根據全渠道戰略進行的在線客户存款和提款活動（如適用）。

16 02 合併現金流量表第一季度至第二十四季度NWC現金流量表變動—第一季度-24年現金影響1.淨收入包括與員工長期激勵計劃相關的60萬歐元非現金準備金。2.該數字反映了西班牙（SEJO）20萬歐元的企業所得税準備金和其他司法管轄區的30萬歐元的所得税準備金。該圖反映了該期間未實現的匯率對現金餘額的影響，現金餘額包含在淨收入中，在某些前期報告中，現金餘額列在融資現金流項下。反映了由於外匯對公司間交易的影響而產生的320萬歐元非現金收益和20萬歐元的其他非現金收益，部分被公共認股權證公允價值變動的190萬歐元支出和與長期股權激勵計劃相關的60萬歐元支出所抵消。5.該數字既反映了阿根廷未實現的外匯對營運資本（資產和負債）的影響，也反映了通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。0.5 8.7 8.2 客户餘額可用現金 1.3 32.0 30.8 36.2 期初-0.3 5.6 應付税款-3.9 期內現金流-0.3 1.8 2.1 應計工資 0.7 Plus：外匯對現金的影響（3）1.2 47.8 46.7 期末總計 32.9 百萬歐元第一季度末數據淨收益（1）加：所得税準備金（2）減去：扣除所得的所得税：外匯對現金的影響（3）加：D&A Plus：非現金支出/（收入）（4）加上：12月/（增量）在 NWC 運營中產生的現金流 3.4 0.5 0.0-0.7 0.0-0.9-6.4-4.0-1.0 6.1 5.2 限制性現金 0.1 資本支出-3.6 14.0 10.3 金融資產 0.0 其他-1.4 4.3 2.9 應收賬款 0.1 投資產生的現金流 0.0 0.0 期現金流-3.9 2023 年 12 月 2024 年 3 月月歐元的數字營運資金-資產營運資金-負債淨營運資金（BS）外匯影響（5）24.5 46.7-22.1 30.5 47.8-17.3-6.0 1.2-4.8-1.5 淨營運資金（CFS）-6.4 營運資金-資產應收税款合計 6.1 24.5 6.2 30.5-0.0-6.0 營運資金-負債

2024 年 3 月展望

18 63.0 71.3 83.2 122.9 171.9 2019 2021 2021 2023 2024E 博彩淨收入（百萬歐元）-15.2-5.6-23.8-51.2-11.7 調整後，息税折舊攤銷前利潤（百萬歐元）03 2024 年息税折舊攤銷前利潤展望為 195-210 億歐元，經調整後 2024 年全年息税折舊攤銷前利潤和現金流為正值。歷史展望 (1) 1.數字不包括我們在2021年12月31日出售的.com業務（Greenplay）。2.該數字反映了相對於2.025億歐元（2024年1.95億至2.1億歐元淨博彩收入展望的中點）的增長率。40％ 18％（2）195年至210年經調整後的息税折舊攤銷前利潤+現金流+

問與答

04 附錄

21 04 合併淨博彩收入和調整後息税折舊攤銷前利潤 (1) 淨博彩收入調整後的息税折舊攤銷前利潤 1.淨博彩收入、息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則衡量標準——有關這些指標和其他非公認會計準則指標與最直接可比的GAAP指標的對賬情況，請參閲第25頁。2.包括哥倫比亞、巴拿馬、布宜諾斯艾利斯市（阿根廷）和於2022年12月30日出售的意大利。3.23財年的數據不包括零售提款欺詐造成的50萬歐元影響。4.23財年和22財年的數字是將哥倫比亞不可扣除的增值税從所得税重新歸類為博彩税和其他開支的預估值，這導致每年的息税折舊攤銷前利潤分別減少80萬歐元和90萬歐元。5.反映尚未分配給各個 B2C 業務部門的人事、總部和其他費用。從2024年開始，先前報告為B2B支出的某些費用已分配給個別B2C單位。6.數字不包括與員工長期激勵計劃相關的非現金撥備。22財年的數據還不包括網絡相關欺詐事件造成的70萬歐元現金影響。自第1-23季度起，調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括阿根廷通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。歐元數字 mm 第一季度——20 季度——20 季度第三季度——20 財年第四季度——20 財年第 1 季度——21 財年第 2 季度——21 財年第 4 季度——21 財年第 1 季度——22 季度——22 季度第四季度——22 財年第四季度——22 財年第一季度——22 財年第一季度——23 財年第三季度——23 財年第四季度——23 財年第一季度——24 西班牙墨西哥其他 (2) 總計 11.2 4.5 10.0 3 3.1 12.3 5.6 5.6 14.4 7.0 48.3 20.2 20.2 2.8 71.3 13.0 6.4 12.6 7.6 7.9 49.8 27.9 5.6 13.2 10.0 2.3 14.1 11.9 14.9 12.9 2.8 17.8 16.3 3.5 3.0 3.0 3.0 2.8 2.8 2.8 12.9 17.8 14.9 17.8 14.9 17.6 42.3 42.3 53.0 0.5 0.5 0.9 0.9 16.3 13.9 18.9 22.3 1.0 1.7 1.7 1.7 20.5 20.7 19.8 22.2 3.5 3.6 3.3 4.2 39.539.1 43.2 50.1 83.2 25.5 29.2 30.6 37.7 3.7 4.8 3.6-8.3-8.1-4.1-7.7-11.4-3.9-4.1-3.3-5.4-8.6-7.6-4.5-10.2-6.1-5.2-5.7-5.0-13.7-12.8-13.4-23.8 歐元的數字 mm 第一季度-20 季度-20 第三季度——20財年第四季度——20財年第一季度——21季度——21財年第三季度——21財年第四季度——21財年第一季度——22季度——22財年第四季度——22財年第一季度——22財年第一季度——23季度第三季度——23季度——23季度——23財年第四季度——23財年——23財年第一季度——24 6.8 27.6 7.7 8.2 5.7 4.6 3.8（西班牙）3) 0.3-8.5-2.2-2.6-1.7-2.0-28.2-3.9-3.5-2.2-1.8-4.5-1.6-0.8-1.0-1.0-1.1 墨西哥-0.8-5.5-1.5-0.9-1.6-15.6-0.8-0.8-1.6-2.3-1.1 其他 (2)-0.2-0.2-0.3-0.3 6.3 2.6 2.4 3.9-29.2-2.3-2.2-3.1 4.0 B2C 調整後的息税折舊攤銷前利潤-0.6 1.1 0.9-4.6-8.0-22.0-3.3-3.3-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6 3.5-9.6 未分配 B2B/HQ Opex (4,5)-2.5-2.0-2.4-2.7-11.7-3.1-4.5 0.0-4.1-51.2-5.6-5.8-5.8-6.5-5.6 調整息税折舊攤銷前利潤 (6)-3.1 0.5-1.3-1.7

22 04 合併損益表 (1) 合併損益表合併損益表（佔淨博彩收入的百分比）3.包括支付服務提供商費用和體育直播/數據源。4.22財年的數字不包括與2022年1月支付給西班牙監管機構（DGOJ）的2021年監管費用相關的80萬歐元非現金準備金，該費用在2022年而不是2021年的入賬不正確。5.23財年和22財年的數字是將不可扣除的哥倫比亞增值税從所得税重新歸類為博彩税和其他開支的預估值，這導致每年息税折舊攤銷前利潤分別減少80萬歐元和90萬歐元。23財年的數據不包括西班牙零售提款欺詐造成的50萬歐元影響。6.數字不包括與員工長期激勵計劃相關的非現金撥備。22財年的數據還不包括網絡相關欺詐事件造成的70萬歐元現金影響。自第1-23季度起，調整後的息税折舊攤銷前利潤不包括阿根廷通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。歐元數字 mm 第一季度——20 季度——20 季度第三季度——20 財年第四季度——20 財年第 1 季度——21 季度第 2 季度——21 財年第 4 季度——21 財年第 1 季度——21 財年第 1 季度——22 季度第四季度——22 財年第四季度——22 財年第一季度——22 財年第一季度——22 財年第一季度——23 財年第三季度——23 財年第四季度——23 財年第 23 季度——23 財年第一季度——24 淨遊戲收入營銷 (2) 平臺和內容 (3) 博彩税 (4,5) 人事其他 (5) 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (6) 16.3-9.6-5.0-2.5-1.7 13.9-5.8-2.0-1.6 18.9-9.7-5.4-2.8-1.6 22.3-12.0-5.9-3.5-1.7-37.1-19.9-10.9-6.6-2.4-6.6 20.5-13.4-6.6-3.3-1.9-1.9-1.9 20.7-14.2-6.6-3.2-1.9 19.8-12.0-7.4-3.2-2.0 22.2-14.8-7.2-7.2-3。4-2.4 83.2-54.4-27.8-13.1-8.1-3.6 25.5-22.1-8.6-4.1-2.7-1.4 29.2-9.2-5.2-2.9-2.8 30.6-24.3-9.1-1.7 37.7-31.2-6.8-3.5-1.5 122.9-96.9-26.2-12.2-7.4-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-9.5-19.8-10.7-6.9-3.8 39.1-19.1-11.7-6.9-3.5 43.2-19.7-10.0-7.4-4.1 50.1-25.0-11.5-9.6-4.3-9.6-83.9-30.8-15.7-9.7-11.7-9.3-4.4-2.0-0.6-0.6-0.6-0.9-0.9-1.0-0.7-0.9-1.0-1.4-2.4-2.0-3.7-3.1 0.5-1.3-1.3-1.7-5.6-5.8-5.8-5.8-6.5-23.8-13.4-10.3-12.8-14.7-3.1-4.5 0.0-4.1 Q1-24 財年-23 Q4-23 Q2-23 Q1-23 財年-22 Q2-22 Q2-22 Q2-22 Q1-22 Q1-22 Q3-21 Q2-21 Q2-21 Q2-21 Q2-20 Q4-20 Q2-20 Q2-20 Q2-20 Q1-20 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%-48.8%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0% 3%-78.8%-82.9%-79.5%-66.2%-86.5%-65.4%-66.6%-60.7%-68.5%-65.6%-52.1%-54.0%-54.0%-51.6%-41.6%-59.0% 市場營銷 (2)-25.1%-25.5%-22.9%-23.1%-29.9%-27.1%-29.5%-29.6%-31.6%-33.8%-33.5%-37.4%-31.9%-32.1%-27.9%-27.9%-27.4%-26.4%-26.7%-30.5% 平臺和內容 (3)-17.5%-17.2%-17.6%-17.4%-17.4%-18.0%-17.0%-17.9%-16.7%-15.2%-16.5%-15.9%-15.3%-15.8%-15.0%-14.3%-15.3%-15.3%-8.1%-8.6%-9.5%-9.5%-9.5%-10.1%-9.8%-10.1%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1%-9.5%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1%-9.5%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1% 1%-9.2%-9.2%-7.5%-8.7%-11.3%-10.3% 人員-3.7%-5.6%-3.6%-6.2%-6.2%-4.6%-7.5%-6.0%-4.0%-5.6%-9.7%-5.5%-4.7%-3.2%-4.7%-4.7%-3.4%-3.8%-2.1%-3.3%-4.0% 其他 (5) 3.3%-6.8%-7.9%-7.9%-11.5%-0.1%-8.2%-41.6%-38.9%-52.6%-27.6%-27.6%-27.6%-27.6%-5%-28.3%-29.3%-29.4%-7.9%-18.8% 3.6%-7.0%-7.8% 調整後的息税折舊攤銷前利潤 (6) 1.20財年和21財年的數字不包括於2021年12月31日出售的.com業務（Greenplay）。2.包括所有直接營銷、間接營銷和加盟費用（有關這些項目的定義，請參閲第 26 頁）。2022年的數字包括對先前包含在 “其他” 中的某些營銷費用的重新分類。

23 04 監管概述拉丁美洲墨西哥哥倫比亞巴拿馬省巴薩省西班牙歐洲 Codere Online 發佈日期 # 持牌運營商 (2) 監管/啟動日期 (1) 監管機構有效博彩零售要求 (3) Codere 在線牌照到期税 (% NGR 2023) 巴拿馬政府祕書處 (SEGOB) 25+ 21% 2014/2016 年 5 月 2027 年 5 月（LIFO 許可證）是 2016 年 Coljuegos 15 15%（法定）/2017 年 11 月 2025 年第 2018 號 2018 年布宜諾斯艾利斯省彩票 (LOTBA) 11 15.4%（法定）(7) 2020/2021 年 12 月 2026 年第 2021 號 2021 省級彩票和賭場研究所 (IPLYC)7 23.5%（法定）(8) 2019/2021 年 N.A. (5) 2024E (4) Juta de Contra de Juego (JCJ) 3+ 11% 無遊戲命令總局 (DGOJ) 77 12% 2012/2012 年 5 月 2032 號 2012 年體育賽事：2002/2016 年賭場：2020/2020（體育博彩）2022（賭場）2041 年 12 月門多薩省省級遊戲和賭場研究所（IPJC）5 23.1%（法定）（9）2022年/2023 2033號（6）2024 1）除非另有説明，否則將對在線體育博彩和賭場進行監管。2) 根據最新的公開信息和/或Codere Online的估計。3) 零售在線運營需要許可證或經營。4) 我們預計將在2024年開始運營，但須獲得許可證。5) 國際運營商需要與當地運營商建立合作伙伴關係。6) 無需零售業務，但在招標過程中貢獻了額外的積分。7) 數字包括10％的博彩税（佔NGR的百分比）和6％的總收入税（NGR的百分比減去博彩税）。8) 數字包括10％的博彩税（佔NGR的百分比）和15％的總收入税（NGR減去博彩税的百分比）。9）該數字反映了預期的税收結構，包括10％的博彩税（佔NGR的百分比）和12％的總收入税（NGR的百分比減去博彩税）。

24 04市場概述——在線B2C（拉美）（1）數字反映了截至2024年2月H2GC的在線在岸（不包括彩票）GGR總額（烏拉圭除外）。（2）數字反映了截至2024年2月H2GC的在線離岸（不包括彩票）GGR總額。2023年，Codere Online的核心市場（墨西哥、哥倫比亞、阿根廷和巴拿馬）佔拉美市場的86％以上，但到2028年將佔整個市場的約45％，預計到2028年，僅巴西的博彩監管就將佔拉丁美洲TAM的三分之一以上。5年複合年增長率百分比2028E總計（百萬歐元）（1）3年複合年增長率百分比2026E總計（百萬歐元）（1）3年複合年增長率百分比總計（％）mm) (1)% 總計 2023A (mm) (1) 新墨西哥州 36% 3,404 NM 37% 2,937 0% 8 巴西 8% 21% 1,942 9% 22% 1,700 59% 1,325 墨西哥 56% 11% 11% 1,050 88% 10% 747 5% 112 阿根廷 12% 9% 850 15% 728 21%478 哥倫比亞新墨西哥州 5% 431 NM 4% 340 0%-祕魯新墨西哥州 4% 403 NM 4% 310 0% 11 智利 12% 1% 101 12% 83 3% 59 烏拉圭 (2) 20% 1% 57 27% 1% 48 1% 23 波多黎各 18% 0% 0% 0% 0% 22 1% 13 巴拿馬 37% 1,073 60% 12% 921 10% 223 拉美其他地區 33% 100% 7,835 100% 2,251 總計

25 04 淨博彩收入和調整後的息税折舊攤銷前利潤對賬1. 2021年第四季度收益報告中的數字與我們在2021年第四季度財報中包含的數字不同，後者不包括Greenplay的會計收入（見腳註2）。2.反映了我們以前的.com業務的會計收入，我們於2021年12月31日出售了該業務，出於可比性考慮，不包括在內。2020年和2021年的數據與2021年第四季度財報中包含的數字不同，因為這些數據反映了Greenplay的淨博彩收入。3.數字主要反映了與哥倫比亞簽訂的某些合作伙伴和分支協議相關的收入確認差異以及墨西哥入境費產生的增值税影響。4.22財年的數字將與先前的報告有所不同，後者是哥倫比亞將不可扣除的增值税從企業所得税重新歸類為息税折舊攤銷前利潤，導致所得税準備金減少了80萬歐元，息税折舊攤銷前利潤也相應減少。為了使企業所得税規定與我們在年度報告表20-F中報告的規定保持一致，這種影響現已反映在 “其他會計調整” 中。5.數字包括匯率變動造成的損失/（收益）以及阿根廷適用IAS 29（惡性通貨膨脹經濟體的財務報告）所產生的影響。6.在我們的20-F表年度報告中，公開認股權證公允價值的變化包含在息税折舊攤銷前利潤中，而在我們的管理報告中，它們被列為利息收入（即對息税折舊攤銷前利潤沒有影響）。7.數字主要反映了與墨西哥傳統加盟計劃相關的成本、為反映商業商定的平臺和技術服務費用而對財務賬户的收盤後調整、開展業務的實際成本（即Codere集團公司與Codere Online公司之間的發票）以及2022年的企業所得税準備金（見上文腳註4）。自第一季度至二十三季度以來，該數字反映了阿根廷通貨膨脹會計（IAS 29）的影響。8.反映了與DD3 Acquisition Corp. II合併相關的費用和相關支出。2021年數字與我們的4至21年財報不同，因為由Codere Online的大股東（Codere NewCo，S.A.）支持的部分業務合併交易成本最終被計為增資，從而增加了適用會計期內與交易成本（即對損益表的影響）相關的支出。9.反映了適用國際財務報告準則2產生的非現金影響（向DD3 Acquisition Corp. II普通股持有人發行的超過其淨資產的股票和認股權證的公允價值差額）。10. 2022年的數據反映了網絡相關欺詐事件產生的70萬歐元現金影響，以及與2022年1月支付給西班牙監管機構（DGOJ）的2021年監管費（即佳能）相關的80萬歐元非現金準備金 2022年而不是2021年的計算不正確；2023年的數字反映了西班牙零售提款欺詐造成的50萬歐元的影響。2023 年第 1 季度至 24 2021 2021 2020 年 GAAP 50.4 162.6 115.7 80.3 70.5 會計收入 (1) 0.0 0.0-0.4-1.2 (-) Greenplay (2) 2.6 9.3 7.2 3.3 (+) 會計調整 (3) 53.0 171.9 122.9 83.2 71.3 淨博彩收入 3.4-46.4-68.0-16.3 淨收益（虧損）0.5-7.2 3.0 1.0 1.5 (+/)-) 企業所得税準備金 (4)-4.8-4.9-8.2-4.0 0.5 (+/-) 利息支出/（收入）(5) 1.9-0.9-4.2 0.0 0.0 (+/-) Var。以公共認股權證的公允價值計 (6) 0.0 0.1 0.6 0.7 0.9 (+) D&A 1.0-16.0-55.3-70.3-13.4 息税折舊攤銷前利潤 (4) 0.6 3.5 3.4 0.0 (+) 員工 LTIP 支出 0.2 0.4-0.8 1.1 7.8 (+/-) 其他會計調整 (7) 1.7-12.2-52.7-69.2-5.6 調整息税折舊攤銷前利潤（非經常性項目）0.0 0.0 9.6 0.0 (+) 企業合併交易費用 (8) 0.0 0.0 0.0 35.8 0.0 (+) IFRS 2 影響力 (9) 0.0 0.5 1.5 0.0 0.0 (+) 其他非經常性項目 (10) 1.7-11.7-51.2-23.8-5.6 調整後的息税折舊攤銷前利潤

26 04 定義術語 • 平均值每月活躍人數：在給定月份進行真錢投注（即不包括免費投注）的體育博彩和賭場客户的平均人數。• 平均值每活躍用户每月支出：平均給定時期內的每月淨博彩收入（NGR）除以平均值。該期間的每月活躍量。• 轉化率：給定時期內的FTD數量除以該期間的新註冊數量。• 核心市場：Codere Online目前運營的市場（墨西哥、哥倫比亞、巴拿馬、布宜諾斯艾利斯市和西班牙）。• 單次收購成本（CPA）：給定時期內的直接營銷支出除以該期間獲得的FTD數量。• 直銷支出是指所有收購的總和 ATL 營銷支出、BTL 營銷支出和全渠道營銷支出：• 線上營銷（ATL）支出是指在 i) 傳統媒體頻道（電視、廣播等）上所有可自由支配投資的總和，以期吸引更廣泛的受眾，但頻率較低；ii）數字媒體渠道（直接交易、程序化廣告、影響者），以覆蓋範圍較小但頻率較高的受眾；與即時收購相比，優先事項是建立品牌知名度（這有利於中期/長期收購、留存和玩家價值）。• 低於-線（BTL）) 營銷支出是指在 i) 搜索引擎管理方面所有全權投資的總和 (即付費搜索），ii) 社交媒體（Facebook、Instagram、Twitter等）和iii）其他有針對性的數字收購媒體；優先事項是直接收購而不是建立品牌知名度。• 全方位渠道營銷支出是指在Codere控制的零售場所對廣告、活動和促銷進行的所有全權投資的總和，以進一步將Codere零售客户轉化為在線客户（即全渠道戰略）。• 擴張市場：目前受監管和不受監管的市場，Codere Online沒有已有業務（巴西、智利、祕魯、波多黎各、烏拉圭和阿根廷，不包括布宜諾斯艾利斯市）。• 首次存款（FTD）：在給定時期內首次存款的新玩家。• 博彩總收入（GGR）：投注總價值減去玩家獎金。• 終身價值（LTV）：每個FTD產生的平均NGR金額（基於在同一時間內獲得的所有FTD）給定時期）在收購後的前五年內。• 淨遊戲收入（NGR）：GGR 減去玩家獎金/促銷投注的影響。• 全渠道玩家：現有Codere Group 註冊了零售客户，然後將其轉換為在線玩家。• 純在線玩家：以前未通過 Codere 集團零售店註冊的 Codere Online 客户。

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