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AndCasualtyMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2022-12-310000944695Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberthg：測量輸入折扣小問題大小成員SRT：權重平均成員2022-01-012022-12-310000944695thg：個人汽車線路會員thg：PersonalLinesSegmentMember2021-01-012021-12-310000944695美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310000944695thg：基於績效和基於市場的限制性股票單位成員2023-12-3100009446952023-06-300000944695thg：尼日利亞災難索賠協會成員thg：再保險收款會員美國-GAAP：再保險公司集中度風險成員2023-01-012023-12-310000944695thg：國家資產備份證券化貸款和收款成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310000944695thg：工人補償線成員Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310000944695STPR：NH2021-01-012021-12-310000944695thg：房主會員2023-12-310000944695thg：短期保險合同意外年份2022成員thg：CommercialAutomobileLine會員2022-12-310000944695Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-01-012021-12-310000944695thg：CommercialMultiplePerilLineMemberthg：短期保險合同意外年份2020成員2020-12-310000944695SRT：ParentCompany 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Twosimmon和TwentyFiveand高級債務無擔保MaturingMarch第一Twosimmon和TwentyMember2022-12-310000944695美國-公認會計準則：市政債券成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數thg：測量輸入折扣小問題大小成員2022-01-012022-12-310000944695Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2023-01-012023-12-310000944695Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2022-12-310000944695Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Memberthg：CommercialMultiplePerilLineMember2019-12-310000944695Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Memberthg：個人汽車線路會員2023-12-310000944695美國-公認會計準則：固定配對成員2021-01-012021-12-310000944695thg：短期保險合同意外年份2016和前任成員thg：CommercialAutomobileLine會員2023-12-310000944695US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310000944695Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Memberthg：CommercialMultiplePerilLineMember2022-12-310000944695thg：CommercialAutomobileLine會員thg：CoreCommercialLinesSegmentMember2023-12-310000944695美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310000944695thg：SevenPointSixTwoFiveSeniorDebenturesDueTwoFriends和TwentyFiveMember2023-01-012023-12-310000944695Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310000944695thg：累計綜合收入損失與NetChangeInMarketRisk會員thg：生活會員Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310000944695Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Memberthg：CommercialAutomobileLine會員2022-12-310000944695US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-01-012023-12-310000944695美國-公認會計準則：財政部股票公用金成員2023-01-012023-12-310000944695thg：高級債務無擔保Maturing9月一名兩名和三十名成員2022-01-012022-12-310000944695美國-公認會計準則：財政部股票公用金成員2022-12-310000944695thg：SpecialtyPAndCLines會員thg：SpecialtyLinesSegmentMember2023-12-310000944695thg：SpecialtyProperty AndCasualtyMemberUs-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310000944695US-GAAP：定義的BenefitPlanDebtSecurityMember2022-12-310000944695thg：Property AndCasualtyMember2023-12-310000944695美國-公認會計準則：市政債券成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310000944695SRT：MoodyAa3RatingMembers2023-12-310000944695thg：短期保險合同意外年份2019成員thg：CommercialMultiplePerilLineMember2022-12-310000944695thg：CoreCommercialLinesSegmentMember2022-01-012022-12-310000944695美國公認會計準則：運營部門成員thg：PersonalLinesSegmentMember2021-01-012021-12-310000944695美國-公認會計準則：抵押貸款成員thg：中世紀會員2023-12-310000944695Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2023-01-012023-12-310000944695thg：尼日利亞災難索賠協會成員2023-12-310000944695thg：房主Line SegmentMemberthg：PersonalLinesSegmentMember2023-01-012023-12-310000944695Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Memberthg：CommercialMultiplePerilLineMember2018-12-310000944695thg：基於市場的限制性股票單位成員2022-01-012022-12-310000944695thg：工人補償線成員2023-01-012023-12-310000944695thg：短期保險合同意外年份2015和前任成員thg：CommercialMultiplePerilLineMember2023-12-310000944695thg：CoreGeneralLiabilityAndUmbrellaOccurrenceMember2023-12-310000944695thg：SeriesBEightPointTwoZeroSeveneguageSubordined延期債權成員2022-12-310000944695thg：SpecialtyProperty AndCasualtyMemberthg：短期保險合同意外年份2020成員2020-12-31thg：索賠Xbrli：純Xbrli：共享thg：片段ISO 4217：美元Xbrli：共享ISO 4217：美元

目錄表

 

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

在過渡期間，從： 至 .

委託文件編號：1-13754

這個漢諾威保險集團有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

 

04-3263626

(述明或其他司法管轄權

公司或組織)

 

(税務局僱主

識別號碼)

林肯街440號, 伍斯特, 馬薩諸塞州 01653

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(508) 855-1000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

 

每個班級的標題

 

交易符號

 

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值0.01美元

 

THG

 

紐約證券交易所

7 5/8% 2025年到期的高級債券

 

THG

 

紐約證券交易所

 

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有☐

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交了根據S-T法規第405條要求提交的所有交互數據文件。 是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的報告公司

☐

 

 

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是，☐不是☒

根據2023年6月30日收盤價，註冊人非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為美元4,009,390,891.

註冊人普通股的流通股數（面值0.01美元）為 35,821,003截至2024年2月20日的股票。

以引用方式併入的文件

漢諾威保險集團公司的部分根據與將於2024年5月14日舉行的2024年年度股東大會有關的第14 A條提交的委託聲明已通過引用納入第三部分。

 

 

 

目錄表

漢諾威保險集團公司

表格10-K的年報

截至2023年12月31日的財政年度

表中的目錄

項目

 

描述

 

頁面

 

 

 

 

 

第一部分

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

 

業務

 

3

 

 

 

 

 

1A

 

風險因素

 

19

 

 

 

 

 

1B

 

未解決的員工意見

 

33

 

 

 

 

 

1C

 

網絡安全

 

34

 

 

 

 

 

2

 

屬性

 

35

 

 

 

 

 

3

 

法律訴訟

 

35

 

 

 

 

 

4

 

煤礦安全信息披露

 

35

 

 

 

 

 

第II部

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5

 

註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買
股權證券

 

36

 

 

 

 

 

6

 

已保留

 

36

 

 

 

 

 

7

 

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

 

37

 

 

 

 

 

7A

 

關於市場風險的定量和定性披露

 

67

 

 

 

 

 

8

 

財務報表和補充數據

 

68

 

 

 

 

 

9

 

會計與財務信息披露的變更與分歧

 

114

 

 

 

 

 

9A

 

控制和程序

 

114

 

 

 

 

 

9B

 

其他信息

 

114

 

 

 

 

 

9C

 

關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

 

114

 

 

 

 

 

第三部分

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10

 

董事、高管與公司治理

 

115

 

 

 

 

 

11

 

高管薪酬

 

117

 

 

 

 

 

12

 

某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項

 

117

 

 

 

 

 

13

 

某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

 

117

 

 

 

 

 

14

 

首席會計費及服務

 

117

 

 

 

 

 

第IV部

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15

 

展示、財務報表明細表

 

118

 

 

 

 

 

 

 

展品索引

 

119

 

 

 

 

 

16

 

表格10-K摘要

 

122

 

 

 

 

 

 

 

簽名

 

123

 

2

目錄表

部分 I

項目1 - B有用性

組織

漢諾威保險集團公司（“THG”或“公司”）是一家控股公司，於1995年組建為特拉華州公司。我們的歷史可以追溯到1852年漢諾威火災保險公司成立的時候。我們的主要業務運營是財產和傷亡保險產品和服務。我們通過美國（“美國”）的獨立代理人和經紀人營銷我們的產品和服務。我們的合併財務報表包括THG的賬目;漢諾威保險公司（“漢諾威保險”）和美國公民保險公司（“公民”），這兩家公司是我們的主要財產和意外傷害子公司;以及其他保險和非保險子公司。

有關運營細分市場的信息

一般信息

我們通過四個運營部門進行業務運營：核心商務、專業、個人線路和其他。與公司債務相關的利息支出與這些經營部門的收益分開報告。在我們的核心商業、專業和個人保險部門，我們通過漢諾威保險公司、公民保險公司和THG的其他子公司承保我們的保險產品。我們通過精選的獨立代理商和經紀商在美國各地分銷。我們的其他部門主要由Opus投資管理公司(Opus)的業務以及與我們控股公司相關的收入和支出組成。

我們的代理和以客户為中心的戰略專注於提供專業的保險產品和服務，重點是紀律嚴明的承保和定價、高質量的索賠處理和客户服務。我們繼續謹慎地增長和多樣化我們的產品和地理業務組合，以加強我們作為專注於美國獨立機構分銷渠道的頂級財產和意外傷害保險公司之一的地位。2023年，我們創造了約58億美元的淨保費收入，比前一年增長了6.1%。

關於我們每個分部的信息包括在管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“管理層的討論和分析”)中的“經營結果-分部”以及合併財務報表附註中的附註12-“分部信息”。

風險

保險業的盈利能力受到多個因素的重大影響，包括價格；競爭；不穩定和不可預測的發展，例如天氣狀況、災難和其他災害；影響定價、承保、保單承保範圍和其他方面的法律和監管發展，以及保險人和保險人的責任；合同外責任；律師參與索賠事務；陪審團裁決的規模；內亂；恐怖主義行為；利率和投資價值的波動；以及其他一般經濟狀況和趨勢，例如潛在的衰退壓力和通脹壓力或失業，可能影響準備金的充分性或對保險產品的需求。我們的投資組合及其未來回報受到資本市場和當前經濟狀況的影響，這些因素影響到我們的流動性、已實現的虧損和減值、信用違約水平、我們持有此類投資直到復甦的能力以及其他因素。此外，我們開展業務的地理位置的經濟條件，特別是我們業務集中的那些地點，會影響我們業務的增長和盈利能力。這些地區的監管環境，包括任何定價、承保或產品限制、共享市場機制或強制性彙集安排，以及其他條件，如我們的代理關係，都會影響我們業務的增長和盈利能力。我們的損失和損失調整費用(“LAE”)準備金是基於對給定時間的案件評估和精算預測，根據當時已知的事實和情況、對未來事件的預測、對索賠頻率和嚴重程度的未來趨勢的估計、賠償責任的司法理論、維修和更換費用、立法活動和其他因素，對最終和解和管理索賠所需費用的估計，主要涉及案例評估和精算預測。我們定期重新評估我們對當前和過去幾年的損失準備金和LAE的估計，由此產生的變化已經並將影響我們報告的盈利能力和財務狀況。

近年來，美國經濟中持續的供應鏈中斷和嚴重的通脹，加上我們無法控制的其他因素，導致索賠成本上升，特別是在我們的汽車和房主業務領域。然而，這些不確定性的嚴重性、持續時間和長期影響可能會影響財產和意外傷害保險業、我們的業務以及我們的中長期財務業績。

在第一部分--第1A項中也提到了“風險因素”。

3

目錄表

業務範圍

核心商業

在截至2023年12月31日的一年中，我們的核心商業部門創造了22億美元，佔綜合運營收入的36.8%，創造了21億美元的淨保費，佔淨保費的36.3%。

下表按業務類別提供了我們核心商業部門的淨保費。

 

 

淨保費

 

 

 

 

截至2023年12月31日止年度

 

成文

 

 

佔總數的百分比

 

(單位：百萬，比率除外)

 

 

 

 

 

 

商業多重危險

 

$

1,072.6

 

 

 

50.9

%

工傷賠償

 

 

406.8

 

 

 

19.3

 

商用汽車

 

 

373.2

 

 

 

17.7

 

其他核心商業廣告

 

 

254.4

 

 

 

12.1

 

總計

 

$

2,107.0

 

 

 

100.0

%

我們將核心商業分為兩個業務，小型商業和中端市場，這兩個業務都專注於帳務業務。

我們的核心商業產品套件為代理商和客户提供專為中小型企業設計的產品。小型商業產品通常包括高達5萬美元的年度保費，通過產品專業知識、本地業務和業務便利性提供價值。中端市場客户，每個保單的年保費通常在50,000美元到500,000美元之間，通過更多的承保和索賠專業知識以及對行業細分的關注來提供價值。

核心商業保險包括：

商業多重危險承保範圍為企業提供保險，使其免受在其場所內發生的事故或在其運營中發生的事故的第三方一般責任，例如因銷售的產品和服務而遭受的傷害。它還為商業財產的損壞投保，如火災、風、冰雹、水損壞(可能包括洪水)、盜竊和破壞。

工傷賠償承保範圍為僱主提供保險，防止因工傷而導致的僱員醫療和賠償索賠。工人補償政策通常是與其他商業政策一起制定的。

商用汽車承保範圍承保因人身傷害、第三方人身傷害、被保險人車輛的財產損失以及其他車輛和財產的財產損失而產生的損失。商用汽車保單通常與其他商業保單一起撰寫。

其他核心商業廣告承保範圍包括商業保護傘、單險一般責任、索賠責任和單險財產保險。

我們在核心商業的戰略重點是通過差異化的產品供應、行業細分和通過有選擇的分銷實現特許經營價值來加強和擴大我們的市場覆蓋範圍。我們繼續對我們的產品和技術平臺進行增強，以期在我們的小型商業和中端市場業務中推動更多的客户投放。在小型商業領域，我們通過TAP銷售代理報價和發佈平臺獲得了顯著的發展勢頭，利用我們的代理分析能力、全面的服務中心產品和全套數字自助服務工具，使我們的代理更容易、更高效地與我們做生意。在中端市場，我們繼續專注於專業行業細分市場，這是市場差異化的關鍵領域。我們繼續發展我們最賺錢的行業部門，包括技術、人類服務和金融機構，在更具挑戰性的領域採取謹慎的方法。我們還利用了我們本地化領域結構的優勢，在尋找新業務方面創造了競爭優勢，以及我們強大的索賠和風險管理能力。

我們相信，我們在中端市場的小型商業能力和獨特性，包括我們多樣化的產品組合，使我們能夠為我們的代理人和投保人提供顯著的價值。我們相信，這些努力將使我們能夠繼續改善我們業務的整體組合，並最終改善我們的承保盈利能力。

4

目錄表

專業

在截至2023年12月31日的一年中，我們的專業業務部門產生了14億美元，佔綜合運營收入的22.4%，創造了13億美元的淨保費，佔淨保費的22.2%。

下表按業務部門為我們的專業細分市場提供了淨保費。

 

 

淨保費

 

 

 

 

截至2023年12月31日止年度

 

成文

 

 

佔總數的百分比

 

(單位：百萬，比率除外)

 

 

 

 

 

 

專業線和執行線

 

$

420.3

 

 

 

32.5

%

特殊財產和意外傷害

 

 

402.0

 

 

 

31.1

 

海軍陸戰隊

 

 

394.0

 

 

 

30.4

 

擔保人及其他

 

 

77.0

 

 

 

6.0

 

總計

 

$

1,293.3

 

 

 

100.0

%

專業提供一套全面的產品，主要面向中小型企業。這包括許多專業產品，這些產品分為四個不同的部門：

專業線和執行線保險範圍主要包括專業責任、管理責任和醫療責任，為可能因業績而被起訴的公司的董事、高級管理人員和其他員工提供保護，為公司和個人提供防止疏忽或惡意的錯誤和遺漏保護，以及為僱傭行為責任提供保護。

特殊財產和意外傷害由以下內容組成：

•
漢諾威項目覆蓋存在與類似企業和組織集團相關的專業承保或風險管理需求的市場的業務；
•
漢諾威特產工業為中小型化工、油漆、溶劑等製造和分銷公司提供財產保險，以及為消防和聯合運輸承保的業務；
•
超額和盈餘包括不被承認的一般責任和對標準商業項目所不能承受的風險的財產保險的業務；以及，
•
專案一般責任包括承認的較高危險責任風險的承保範圍。

海軍陸戰隊承保範圍包括內陸和遠洋海運，併為企業提供實物財產損失保險，如承包商的設備、建築商的風險和運輸中的貨物，還包括珠寶商的磚塊、藝術品和其他貴重物品。

擔保人及其他包括承保建築和其他公司，以及因不履行或不付款而索賠的獨資業主，以及與受託或監管義務有關的商業擔保承保。

我們繼續投資於我們的專業業務，完善我們廣泛的產品供應，專注於風險和賬户規模範圍的低端，利用我們備受推崇的服務中心，這一直是，我們預計將繼續是我們的關鍵增長槓桿。我們開發了一個強大、多樣化和盈利的專業領域，我們認為這是一個獨特的競爭優勢，擁有8個專注的業務和17個不同的產品領域。

我們相信，這種主要通過零售代理商和精選專家為輔的專業產品的分銷，通過為代理商提供更容易地獲得專業需求的安置解決方案，包括那些補充核心商業客户的解決方案，有助於提高我們的整體代理價值並增加增長機會。

個人專線

在截至2023年12月31日的一年中，我們的個人理財業務產生了24億美元，佔綜合運營收入的40.5%，佔淨保費的24億美元，佔淨保費的41.5%。

下表提供了按業務線為我們的個人業務部門承保的淨保費。

 

 

淨保費

 

 

 

 

截至2023年12月31日止年度

 

成文

 

 

佔總數的百分比

 

(單位：百萬，比率除外)

 

 

 

 

 

 

個人汽車

 

$

1,404.2

 

 

 

58.3

%

房主和其他人

 

 

1,005.7

 

 

 

41.7

 

總計

 

$

2,409.9

 

 

 

100.0

%

 

5

目錄表

個人線路承保範圍包括：

個人汽車保險承保個人因人身傷害、第三方身體傷害、被保險人車輛的財產損失以及其他車輛和其他財產的財產損失而遭受的損失。

房主 和其他個人專線承保個人承保與以下各項有關的損失：

•
住宅和個人財產，如因火災、風、冰雹、水損壞(不包括洪水)、盜竊和破壞造成的；
•
第三者對住所遭受的人身傷害和/或財產損失提出的責任索賠；以及，
•
個人雨傘、內陸海洋(珠寶、藝術品等)、消防、個人船艇、個人網絡和其他各種保險。

我們在Personal Lines的戰略是通過選定的獨立代理提供以客户為導向的業務(即，承保被保險人的汽車和房主保險，以及適用的其他個人Lines保險)，重點是增加地域多元化。我們個人保險業務的市場競爭非常激烈，來自直接保險承銷商的持續壓力，以及實時比較評級工具和日益複雜的評級和定價工具的越來越多的使用。我們始終專注於與高質量、高附加值的代理商合作，這些代理商強調諮詢銷售和賬户舍入的重要性(將單一保單客户轉換為具有多個保單和/或附加保險的賬户，以滿足客户更廣泛的目標)。我們專注於進行商業投資，旨在幫助我們保持盈利能力，在市場上建立獨特的地位，為代理商和客户提供價值，併為我們提供有利可圖的增長機會。我們繼續改進我們的產品，並與這些高潛力的代理商密切合作，以增加他們與我們的業務比例，並確保與我們首選的業務組合保持一致。此外，我們仍然專注於在我們歷史上最大的核心州密歇根和馬薩諸塞州之外，進一步擴大我們的地理組合。我們預計，這些努力將降低我們的風險集中度，降低我們對這些州的依賴，並隨着時間的推移有助於提高盈利能力。

其他

其他部門主要包括Opus，它為附屬公司提供投資諮詢服務，併為保險公司、養老基金和其他組織等非附屬機構管理約21億美元的資產。其他部分還包括控股公司資產的收益；控股公司和其他費用，包括與我們前人壽保險員工和代理人的退休福利相關的某些成本；我們的第二輪自願假設財產和意外傷害池業務，以及我們的第二輪直接石棉和環境及產品責任業務。

營銷和分銷

我們為各種標準、專業和目標行業市場提供服務。與我們根據地域和業務範圍分散承保風險的目標一致，我們的業務目前由大約42%的個人業務、36%的核心商業業務和22%的專業業務組成。核心商業，包括我們的中小型市場業務、Personal Lines和我們的大部分專業業務，主要通過獨立代理網絡分銷我們的產品。

核心商務、專業和個人專線

我們的核心商業、專業和個人線路獨立的代理分銷和領域結構旨在保持對當地市場的高度關注和對特定市場條件的靈活性。2023年，我們在密歇根州的核心商業、專業和個人線路業務中佔19.6%，在馬薩諸塞州佔8.3%。我們本地化的外地管理結構是建立和維持與久負盛名的獨立機構之間富有成效的長期關係的關鍵因素。我們在24個州設有34個地方辦事處。這些地點的大部分處理支持由我們在馬薩諸塞州伍斯特、密歇根州豪厄爾、弗吉尼亞州塞勒姆和康涅狄格州温莎辦事處提供。

獨立代理商佔我們核心商業和個人Lines財產和意外傷害產品以及我們大部分專業產品的幾乎所有銷售額。然而，一些專業業務，如漢諾威計劃，也是通過管理總代理或批發分銷商進行分銷的，他們在所服務的行業或所提供的產品方面擁有專業知識。我們根據盈利能力、過往記錄、財務穩定性、增長潛力、專業性和商業戰略任命代理機構。一旦被任命，我們會監督他們的表現，並可能根據法律和法規的要求，採取必要的行動來改變這些業務關係，例如停止代理商承銷某些產品的授權，或修改佣金或獎金機會。我們主要通過基本佣金和獎金計劃來補償代理商，這些佣金和獎金計劃與代理商的保費、增長和盈利能力掛鈎。

我們有權在美國所有50個州以及哥倫比亞特區銷售財產和意外傷害保險。和波多黎各聯邦。在全美範圍內，我們積極在40個州和華盛頓特區推廣核心商業和專業保險，在20個州推廣個人保險。

6

目錄表

下表根據2023年各州的淨保費總額提供了我們的頂級核心商業、專業和個人線路地理市場。

截至的年度
2023年12月31日

 

核心商業

 

 

專業

 

 

個人專線

 

 

總計

 

(單位：百萬，比率除外)

 

網絡
保費
成文

 

 

佔總數的百分比

 

 

網絡
保費
成文

 

 

佔總數的百分比

 

 

網絡
保費
成文

 

 

佔總數的百分比

 

 

網絡
保費
成文

 

 

佔總數的百分比

 

密西根

 

$

125.5

 

 

 

6.0

%

 

$

52.2

 

 

 

4.0

%

 

$

961.8

 

 

 

39.9

%

 

$

1,139.5

 

 

 

19.6

%

馬薩諸塞州

 

 

148.7

 

 

 

7.1

 

 

 

57.3

 

 

 

4.4

 

 

 

278.9

 

 

 

11.6

 

 

 

484.9

 

 

 

8.3

 

紐約

 

 

148.8

 

 

 

7.1

 

 

 

102.4

 

 

 

7.9

 

 

 

163.6

 

 

 

6.8

 

 

 

414.8

 

 

 

7.1

 

加利福尼亞

 

 

244.3

 

 

 

11.6

 

 

 

168.2

 

 

 

13.0

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

412.5

 

 

 

7.1

 

伊利諾伊州

 

 

112.8

 

 

 

5.4

 

 

 

50.1

 

 

 

3.9

 

 

 

143.6

 

 

 

6.0

 

 

 

306.5

 

 

 

5.3

 

德克薩斯州

 

 

168.5

 

 

 

8.0

 

 

 

131.7

 

 

 

10.2

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

300.2

 

 

 

5.2

 

新澤西

 

 

108.9

 

 

 

5.2

 

 

 

53.5

 

 

 

4.1

 

 

 

92.0

 

 

 

3.8

 

 

 

254.4

 

 

 

4.4

 

康涅狄格州

 

 

49.6

 

 

 

2.4

 

 

 

18.6

 

 

 

1.4

 

 

 

144.2

 

 

 

6.0

 

 

 

212.4

 

 

 

3.7

 

佐治亞州

 

 

83.0

 

 

 

3.9

 

 

 

43.4

 

 

 

3.4

 

 

 

76.7

 

 

 

3.2

 

 

 

203.1

 

 

 

3.5

 

維吉尼亞

 

 

72.7

 

 

 

3.5

 

 

 

33.8

 

 

 

2.6

 

 

 

50.4

 

 

 

2.1

 

 

 

156.9

 

 

 

2.7

 

威斯康星州

 

 

48.4

 

 

 

2.3

 

 

 

24.4

 

 

 

1.9

 

 

 

67.2

 

 

 

2.8

 

 

 

140.0

 

 

 

2.4

 

賓夕法尼亞州

 

 

50.3

 

 

 

2.4

 

 

 

34.4

 

 

 

2.7

 

 

 

54.4

 

 

 

2.3

 

 

 

139.1

 

 

 

2.4

 

緬因州

 

 

54.6

 

 

 

2.6

 

 

 

17.6

 

 

 

1.4

 

 

 

64.5

 

 

 

2.7

 

 

 

136.7

 

 

 

2.4

 

印第安納州

 

 

43.0

 

 

 

2.0

 

 

 

22.9

 

 

 

1.8

 

 

 

39.6

 

 

 

1.6

 

 

 

105.5

 

 

 

1.8

 

田納西州

 

 

31.5

 

 

 

1.5

 

 

 

26.0

 

 

 

2.0

 

 

 

47.8

 

 

 

2.0

 

 

 

105.3

 

 

 

1.8

 

俄亥俄州

 

 

28.4

 

 

 

1.3

 

 

 

26.5

 

 

 

2.0

 

 

 

47.9

 

 

 

2.0

 

 

 

102.8

 

 

 

1.8

 

北卡羅來納州

 

 

61.7

 

 

 

2.9

 

 

 

40.2

 

 

 

3.1

 

 

 

0.6

 

 

 

—

 

 

 

102.5

 

 

 

1.8

 

明尼蘇達州

 

 

70.4

 

 

 

3.3

 

 

 

31.9

 

 

 

2.5

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

102.3

 

 

 

1.8

 

佛羅裏達州

 

 

41.0

 

 

 

1.9

 

 

 

51.7

 

 

 

4.0

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

92.7

 

 

 

1.6

 

馬裏蘭州

 

 

47.3

 

 

 

2.2

 

 

 

21.5

 

 

 

1.7

 

 

 

20.9

 

 

 

0.9

 

 

 

89.7

 

 

 

1.5

 

新漢普郡

 

 

33.8

 

 

 

1.6

 

 

 

10.4

 

 

 

0.8

 

 

 

44.9

 

 

 

1.9

 

 

 

89.1

 

 

 

1.5

 

其他

 

 

333.8

 

 

 

15.8

 

 

 

274.6

 

 

 

21.2

 

 

 

110.9

 

 

 

4.4

 

 

 

719.3

 

 

 

12.3

 

總計

 

$

2,107.0

 

 

 

100.0

%

 

$

1,293.3

 

 

 

100.0

%

 

$

2,409.9

 

 

 

100.0

%

 

$

5,810.2

 

 

 

100.0

%

我們管理我們的核心商業和專業業務組合，專注於在我們的承保專業知識範圍內實現利潤最高的行業細分市場的增長。我們的核心商業業務通常由幾個相互補充的商業業務線組成，包括中小型市場客户，其中包括目標行業細分市場。此外，在我們的專業領域，我們有多個專業業務線。我們尋求保持牢固的代理關係，作為保護和保留我們代理的最佳客户的一種方法。我們通過持續的質量審查來監控我們撰寫的業務的質量，地方、地區和公司層面都對此負有責任。

我們管理我們的個人專線業務，專注於獲取和保留優先客户。目前，我們生效的保單中約有88%是賬户業務。我們個人保險公司約52%的淨保費來自密歇根州和馬薩諸塞州。在密歇根州，根據2023年的直接保費，我們承保的個人電話市場約佔該州總市場的7%。

我們密歇根個人保險公司約62%的淨保費來自個人汽車行業，34%來自房主行業。密歇根業務約佔我們個人汽車淨保費總額的43%，約佔我們房主淨保費總額的37%。在密歇根州，我們是許多指定機構的重要市場，2023年，每家機構的直接保費總額平均約為240萬美元。

2019年，密歇根州對個人和商業汽車保險制度進行了重大改革，特別是與汽車人身傷害保護(PIP)保險相關的改革。我們相信，我們正在有效地執行改革後的系統，並期待成功地駕馭這個市場。截至2023年12月31日，這些改革的淨影響對我們的淨保費和承保利潤總額並不顯著。2023年全年，可歸因於密歇根州PIP保險的淨保費為1.283億美元，佔我們2023年全年綜合淨保費總額的2.2%，而密歇根州個人汽車淨保費佔我們2023年全年綜合淨保費總額的10.3%。另見第一部分--項目1A中的“風險因素”。

我們馬薩諸塞州個人保險公司約64%的淨保費來自個人汽車行業，32%來自房主行業。馬薩諸塞州的業務約佔我們個人汽車淨保費總額的13%，約佔我們房主淨保費總額的10%。

7

目錄表

我們贊助當地和全國代理商諮詢委員會，以便從代理商的洞察力中獲益，並加強我們的關係。這些委員會和我們的其他強大的代理關係提供市場和運營反饋，對產品和服務的開發提供意見，為營銷工作提供指導，支持我們的戰略，並幫助我們加強本地市場存在。

其他

至於我們的其他細分市場，我們直接通過Opus營銷我們的第三方投資諮詢服務。

定價與競爭

財產和意外傷害保險行業是一個競爭非常激烈的市場。在我們的核心商業、專業和個人航線領域，我們通過獨立的代理和經紀人進行營銷和分銷，並根據產品、價格、代理和客户服務、當地關係、評級和有效的索賠處理等方面競爭業務。我們的競爭對手包括通過各種分銷渠道銷售保險的國家、國際、地區和本地公司，包括獨立機構、自保機構、經紀人，以及通過互聯網或其他方式直接向消費者銷售保險的公司。它們還包括相互保險公司、互惠和交易所。我們相信，我們強調保持強大的代理關係和在我們市場的本地存在，再加上對產品、運營效率、技術和有效的索賠處理的投資，使我們能夠更有效地脱穎而出並進行競爭。我們在核心商業和專業領域提供的廣泛產品，以及個人專線領域的整體客户戰略，對於我們利用這些關係並提高盈利能力是至關重要的。

我們尋求在我們的每一條產品線中實現目標組合比率。目標因產品和地理位置的不同而不同，並隨市場狀況而變化。目標綜合比率反映競爭市場狀況、投資收益率預期、我們的虧損支付模式和目標股本回報率。這種方法旨在使我們能夠實現適度的增長和持續的盈利能力。

對於核心商業、專業和個人產品線領域的所有主要產品線，我們聘請定價團隊生成基於風險敞口和經驗的評級模型，其中一些模型需要監管部門批准，以支持承保和定價決策。此外，我們尋求利用我們對當地市場的瞭解來實現卓越的承保業績。我們依靠當地代理商提供的市場信息和當地分支機構工作人員的知識。由於我們在許多地區保持着強大的本地業務，並在多個州保持着相當大的市場份額，因此我們可以更好地將我們的知識和經驗運用到承保和費率制定決策中。此外，在承保過程中，我們尋求在政策層面收集客觀和可核實的信息，包括以前的損失經驗、過去的駕駛記錄，以及在允許的情況下，信用記錄。

理賠管理

索賠管理包括接收初始損失通知、對索賠報告作出適當答覆、損失評估、確定和處理承保問題、確定是否需要進一步調查、酌情保留法律代表、建立案件準備金、批准損失付款以及通知再保險人。我們戰略的一部分側重於高效、及時和公平的索賠解決方案，以滿足客户服務期望並保持有價值的獨立代理關係。此外，有效的索賠管理對我們的業務非常重要，因為索賠支付和相關的損失調整費用是我們最大的支出。

我們利用經驗豐富的理賠師、評估師、醫學專家、經理和律師來管理我們的索賠。我們的財產和意外傷害業務在我們開展業務的各州和地區都有虛擬和現場索賠理算師。索賠工作人員經常與約束索賠保單的獨立代理人密切合作。理賠工作人員由重大財產和人員傷亡損失總理算員、汽車和重型設備損害鑑定人員、以工傷賠償和車傷案件為主的醫學專家提供支持。此外，索賠工作人員還得到專門從事訴訟辯護和索賠解決的工作律師的支持。我們有一個災難應對團隊來幫助受惡劣天氣影響的投保人。該團隊迅速動員到受影響的地區，通常是在大型跟蹤風暴之前，以支持我們的當地理賠員，並促進對由此產生的索賠的及時響應。我們還設立了一個特別單位，調查涉嫌保險欺詐和濫用職權的行為。我們利用索賠處理技術，例如客户自助服務應用程序和照片分析技術，使大多數較小和更常規的Personal Lines索賠能夠在集中地點進行處理。

災難

我們受到災難引發的索賠的影響，這在歷史上對我們的運營結果和財務狀況產生了重大影響。對此類事件的報道是我們業務的核心部分，我們預計未來將經歷巨災損失，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。除其他外，颶風、龍捲風和其他風暴、冰雹、洪水、地震、火災、爆炸、嚴冬天氣和其他對流風暴等各種自然事件都可能造成災難。各種人為事件也可能造成災難，其中包括火災、爆炸、騷亂和恐怖主義等。災難的發生率和嚴重程度是不穩定的，很難預測。

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目錄表

我們努力通過承保程序來管理我們的巨災風險，包括在監管限制和競爭壓力的限制下，使用免賠額和洪水和地震保險的具體限制，以及通過地理風險管理和再保險。我們的巨災再保險計劃是根據每個事件來保護我們的。我們監測地理位置和覆蓋範圍集中，以期管理公司在災難性事件中的風險敞口。雖然巨災可造成各種財產和傷亡保險的損失，但在過去，大多數與巨災有關的索賠都是由商業多重保險和房主財產保險產生的。

再保險

再保險計劃概述

我們維持讓渡再保險計劃，旨在針對大額或不尋常的損失和LAE活動提供保護。我們利用各種比例和非比例再保險協議，旨在控制我們的個人保單和鉅額財產和傷亡損失的總風險敞口，穩定收益和保護資本資源。這些計劃包括臨時再保險(限制特定風險的風險敞口)；特定超額和比例條約再保險(限制個別保單的風險敞口或特定業務類別內的風險)；巨災超額損失再保險(限制任何可能影響多個單獨保單的事件的風險敞口)。我們的比例再保險包括配額份額再保險協議和非比例再保險協議，非比例再保險包括超額損失再保險協議和停止損失再保險協議。

巨災再保險旨在保護我們作為割讓保險人免受單一自然或人為事件造成的重大損失，其中包括颶風、龍捲風和其他風暴、冰雹、洪水、地震、惡劣冬季天氣和其他對流風暴、火災、爆炸、騷亂和恐怖主義。我們根據我們對保險風險的評估、顧問準備的風險敞口分析、我們的風險偏好和市場狀況(包括再保險的可用性和定價)來確定適當的再保險金額。儘管我們認為我們的巨災再保險計劃，包括我們2024年的保留和共同參與金額，考慮到我們的盈餘水平和當前的再保險定價環境是適當的，但不能保證我們的再保險計劃將提供足夠的承保水平，如果我們在2024年經歷一次重大或幾次大型災難的損失。此外，由於目前的經濟環境，以及再保險公司在過去幾年中遭受的損失，適當的再保險計劃的可用性和定價可能會在未來的續期期間受到不利影響。我們可能無法將這些成本轉嫁給投保人，或者可能會以更高的保費或評估的形式延遲將這些成本轉嫁給投保人。

根據受此類再保險約束的保險單，我們將部分風險讓給再保險人。再保險合同並不解除我們對投保人的義務。再保險人不履行其義務可能會給我們造成損失。我們相信，我們的再保險合同的條款與行業慣例一致，因為它們包含有關業務範圍、限制和保留、仲裁和發生的標準條款。我們的一些再保險合同續訂包含不同形式的流行病和其他排除，我們認為這與市場上目前的再保險合同排除總體上是一致的。我們相信，根據我們對評級機構給予再保險公司的財務實力評級、他們在再保險市場的聲譽、我們的收集歷史、來自第三方的信息和建議以及我們再保險顧問的分析和指導的持續審查，我們的再保險公司的財務狀況是健全的。

請參閲綜合財務報表附註內附註13-“再保險”。下文還提到了“非自願剩餘市場”。

我們針對核心商業、專業和個人保險部門的2024年再保險計劃與我們的2023年計劃基本相似。以下討論總結了我們針對核心商業、專業和個人保險部門的2023年和2024年再保險計劃(不包括美國聯邦恐怖主義計劃下的保險範圍，該計劃在下文的“恐怖主義”一節中進行了描述)，但並不是對該計劃或可能適用的各種限制或限制的完整描述：

•
我們的核心商業、專業和個人保險業務主要受財產巨災事故超額損失再保險條約、每風險財產超額損失條約以及意外傷害超額損失條約的保護，保留額分別為2億美元、300萬美元和250萬美元。
•
財產巨災發生超額損失再保險保單在發生的基礎上為所有確定的危險提供最高13億美元的保險範圍，減去2億美元的保留，而不是共同參與。此外，對於東北命名的風暴災難，我們有最高16億美元的保險，沒有共同參與的保險，然後是17.5億美元的保險，其中1.5億美元的保險有66.73%的安置。這一保險的一部分是通過巨災債券獲得的，如下所述。對於東北命名的風暴災難以外的已定義危險，保險範圍最高可達14.5億美元，其中1.5億美元的保險範圍為66.73%。

9

目錄表

•
每風險超額損失財產條約以每個風險為基礎提供最高1億美元的保險範圍，減去300萬美元的保留，2023年下半年和2024年上半年的共同參保率為48.0%，再保險金額在300萬美元至500萬美元之間，16.8%的再保險金額在500萬美元至1,250萬美元之間，16.2%的再保險金額在1,250萬美元至2,500萬美元之間，再保險金額在2,500萬美元至1億美元之間的再保險沒有共同參保率。
•
2023年，《傷亡超額損失條約》為每次損失提供最高7500萬美元減去250萬美元保留的保險，250萬美元至500萬美元層的共同參與率為7.5%，500萬美元至7500萬美元之間的再保險層沒有共同參與率。
•
2023年和2024年，核心商業和專業部門將受到特定業務線的超額損失條約協議的進一步保護。例如，專業部分的擔保和保真保證金超額損失條約按本金提供最高5000萬美元的保險，減去750萬美元的保留，沒有共同參與。
•
除了上面討論的某些層次的保險，在我們的專業部分，我們的專業P&C業務還包括盈餘份額、配額份額、超額損失、止損、臨時和其他形式的再保險，涵蓋漢諾威計劃的寫作。有各種不同的計劃，再保險結構通常是定製的，以適應每個計劃的風險敞口概況。

我們打算在2024年7月以相同或類似的條款和條件續簽保證和保真債券條約、每風險超額損失財產條約和財產巨災發生超額損失條約，但不能保證我們將能夠保持目前的再保險水平、定價以及條款和條件。我們的2024年傷亡超額損失條約將於2024年1月1日生效。

在2021年期間，我們達成了一項協議，將我們的超額和意外傷害再保險協會(“ECRA”)的集合參與轉移到第三方再保險公司。這一轉移是通過我們ECRA索賠責任參與的100%再保險安排執行的，該安排是在1950至1982年間撰寫的。1982年，該池被解散，從那時起，該業務一直處於決選階段。這筆交易對我們的運營結果沒有重大影響。

巨災債券

我們與聯邦再保險有限公司(下稱“聯邦再保險”)簽訂了兩份每次超額損失再保險協議，為巨災提供保障。再保險協議的承保範圍僅限於美國下列地區的特定個人和商業財產承保範圍：康涅狄格州、特拉華州、哥倫比亞特區、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、新罕布夏州、新澤西州、紐約、賓夕法尼亞州、羅德島州、佛蒙特州、弗吉尼亞州及其毗連的所有水域。承保範圍包括命名的熱帶風暴或颶風造成的巨災損失，包括由此類風暴或風暴系統直接造成的所有事件或危險，其中可能包括但不限於颶風、風、陣風、颱風、冰雹、雨水、龍捲風、龍捲風、隨之而來的洪水、風暴潮、水毀、火災、噴頭泄漏、騷亂、破壞和坍塌。再保險協議符合再保險合同指引規定的作為再保險入賬的要求。關於該兩份於2023年7月1日(“2023年協議”)及2022年7月1日(“2022年協議”)生效的再保險協議，英聯邦再保險公司向無關投資者發行票據(一般稱為“巨災債券”)，本金總額為3,000萬美元，與下文所述再保險協議提供的承保金額一致。收益已存入再保險信託賬户。

2023年協議為我們提供了高達1.5億美元的覆蓋範圍，截止到2026年6月30日。對於截至2026年6月30日及包括2026年6月30日的事件，如果承保區域內單個事件的承保損失達到13億美元的初始附件金額，我們有權開始根據本再保險協議追回金額。1.5億美元的承保金額可用於承保損失的50%，直到此類損失達到16億美元的最高水平。

根據2022年協定的條款，2023年7月1日生效，我們重新設定了該層內的耗盡水平和覆蓋百分比。在2023年7月1日至2025年6月30日期間(包括2025年6月30日)，如果承保區域內的單個事件的承保損失達到13億美元，我們將有權開始根據2022年協議追回金額。1.5億美元的承保金額可用於承保損失的50%，直到此類損失達到16億美元的最高水平。在重置之前，即2023年7月1日生效，1.5億美元的保險範圍可用於覆蓋13億至14.5億美元的損失。

每個協議下的附加級別、最高級別(或耗盡級別)和覆蓋百分比將每年重新設置，以調整預定範圍內的層的預期損失。

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目錄表

根據再保險協議的條款，我們有義務每年向英聯邦再保險支付再保險保費。根據再保險協議，任何承保事件的應付金額不能超過我們因該事件而造成的實際損失。巨災債券的本金將從根據這些再保險協議支付給我們的任何金額中減去。

與任何再保險協議一樣，向再保險人收取到期金額也存在信用風險。至於聯邦再保險，由於再保險的承保範圍完全以發行巨災債券的收益作抵押，信貸風險在很大程度上得到了緩解。聯邦再保險公司利用貨幣市場基金為一個再保險信託賬户提供資金，這些基金主要投資於現金或直接投資於美國聯邦政府債務，以及由美國聯邦政府支持的債務，到期日不超過397個日曆日。在債券發行當日，貨幣市場基金的本金穩定性評級必須至少獲得標準普爾的AAAM評級或穆迪的AAA評級，此後必須獲得標準普爾和穆迪的評級(視情況而定)。

在與英聯邦再保險達成初步協議時，我們評估了涉及可變利益實體(“VIE”)的會計準則的適用性。根據這一指導方針，為商業目的成立的實體在以下情況下被視為VIE：(A)股權投資者缺乏通過投票權或類似權利就實體的活動作出重大影響的直接或間接能力，或(B)股權投資者沒有為實體提供足夠的財政資源來支持其活動。此外，吸收VIE活動的大部分預期損失或有權獲得該實體大部分預期剩餘收益或兩者兼而有之的公司被視為VIE的主要受益人，並被要求在公司財務報表中合併VIE。我們的結論是，聯邦再保險是一種VIE，因為存在上文(A)和(B)項所述的條件。然而，雖然Federal Re被確定為VIE，但我們得出的結論是，我們在該實體中沒有可變利益，因為再保險協議導致的業績變化預計將完全由Federal Re發行的巨災債券的投資者吸收，其賺取的剩餘金額(如果有)預計將由股權投資者吸收(我們在Federal Re既沒有股權也沒有剩餘權益)。因此，我們不是Federal Re的主要受益者，也不會在我們的合併財務報表中合併該實體。此外，由於我們無意進行任何可能導致我們獲得英聯邦再保險的權益併成為其主要受益者的交易，因此不太可能在未來期間將該實體合併到我們的合併財務報表中。

恐怖主義

由於恐怖主義襲擊的持續威脅，保險業高度關注恐怖主義行為可能造成的損失。保險損失可能包括我們的核心商業和專業保險以及個人保險中的工人補償、商業多重險種和其他商業險種保單所涵蓋的人員、財產和商業運營。在某些情況下，例如工人賠償，我們不能排除這些損失的承保範圍，要麼是出於監管要求，要麼是因為競爭壓力。恐怖行為造成的損失不排除在房主或個人汽車保單之外。我們不斷評估這些低頻率但潛在高嚴重性事件在我們的整體定價和承保計劃中的潛在影響，特別是對於主要大都市地區的保單。

雖然我們的核心商業、專業和個人保險中嵌入的某些與恐怖主義相關的風險在現有的巨災、每險財產和意外傷害超額損失公司再保險條約(請參閲上文“再保險-再保險計劃概述”以瞭解更多信息)中涵蓋，但私營部門的巨災再保險有限或無法用於恐怖主義行為造成的損失，特別是涉及核、生物、化學和/或輻射事件的損失。因此，該行業針對美國大規模恐怖襲擊的主要再保險保護是通過一項聯邦計劃提供的，該計劃為恐怖主義行為造成的保險損失提供賠償。

2002年的《恐怖主義風險保險法》首先設立了恐怖主義風險保險方案(“方案”)。本計劃的承保範圍適用於我們的核心商業和專業部分的直接書面保單中的工人補償、商業多重保險和某些其他商業保單。該計劃將於2027年12月到期。所有商業財產和意外傷害保險公司都必須參加該計劃。根據該計劃，作為提供恐怖主義保險的交換條件，參與發行人可能有權獲得聯邦政府對其總損失的一部分補償。本計劃不包括專業、個人或某些其他業務領域的擔保損失。

11

目錄表

根據該計劃的要求，我們在特定的商業保險範圍內為投保人提供選擇恐怖主義保險的選項。為了根據該計劃對損失事件進行再保險，損失事件必須達到行業總損失最低限度，並且必須是由財政部長與國土安全部部長和美國司法部長協商後證明的恐怖主義行為的結果。不符合資格或未經認證的事件造成的損失將不會獲得本計劃的好處。根據被保險人的保單，無論是否購買了恐怖主義保險，此類損失都可被視為承保損失。此外，根據2019年《恐怖主義風險保險計劃再授權法案》，如果被視為經認證的恐怖事件，我們在2023年因此類事件造成的美國國內損失中的份額將被限制在超過約5.55億美元免賠額的20%，這相當於我們保險公司2022年底法定投保人盈餘的20.6%，預計2024年為5.87億美元，佔2023年年底法定投保人盈餘的22.2%，聯邦政府和所有保險公司的年總限額最高可達1000億美元。

鑑於恐怖主義損失的不可預測性，未來恐怖主義行為造成的損失可能會對我們的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響。我們試圖在單個業務線的基礎上管理我們的風險敞口，並在主要大都市地區通過半平方英里的網格進行總體管理。

再保險可追回款項

當我們遇到受再保險合同約束的損失事件時，再保險可收回金額被記錄下來。可收回的已記錄再保險金額取決於個別損失的估計金額，或特定行業、業務賬簿或與特定事故年度相關的總金額。可追回損失的估值取決於基礎損失是已報告損失，還是已發生但未報告的損失。對於已報告的損失，我們根據合同條款，在確認基礎損失時對可收回的再保險進行估值。對於已發生但未申報的損失，我們根據再保險合同的條款和歷史再保險追回信息估計可收回的再保險金額，並將該信息應用於總損失準備金估計。我們使用的最重要的假設是，對於那些已經發生但尚未報告給我們的索賠，個人損失的平均規模將超過我們的再保險留存。可收回的再保險是基於我們認為是合理的估計，並在財務報表中單獨披露。然而，在所有損失得到解決之前，再保險可追回的最終金額尚不清楚。

除我們的投資組合外，最大的單一資產類別是我們的再保險可收回金額，包括我們對迄今發生的損失(包括已發生但未報告的損失)和未賺取保費的可向再保險公司收回的金額的估計，以及扣除估計無法收回的金額。預計這些估計將在每個報告期進行修訂，這些修訂可能是重大的，會影響我們的運營結果和財務狀況。可收回的再保險包括國家強制性再保險或其他非自願風險分擔機制的到期金額，以及我們自願放棄業務的私人再保險公司。

我們在分給各種強制性剩餘部分市場、設施和集合機制的再保險方面受到風險的集中。作為在各州開展業務的條件，我們被要求參與剩餘市場機制、設施和彙集安排，這些機制通常旨在為無法自願購買此類保險或以被認為合理的費率購買此類保險的個人或其他實體提供保險。這些市場機制、設施和彙集安排包括截至2023年12月31日的已支付和未支付損失以及未到期保費的再保險可收回總額中的9.188億美元，其中9.117億美元可歸因於密歇根州巨災索賠協會(MCCA)。

MCCA是一個強制性再保險協會，負責對密歇根州無限人身傷害保險範圍下產生的索賠進行再保險，這是密歇根州無過錯汽車保險法規下的可用保險選項之一。MCCA對所有此類索賠進行再保險，超過法定的公司留存金額，目前為63.5萬美元。MCCA的資金來自對汽車保險公司的評估，評估基於他們在投保人選擇無限制PIP福利的州投保汽車的份額。保險公司被允許將這一成本轉嫁給密歇根州的汽車投保人。截至2023年12月31日和2022年12月31日，這一可採儲量佔我們個人汽車總儲量的54%。由於MCCA得到了法規允許的評估的支持，並且在截至2023年12月31日的三年中沒有發現MCCA的重大不良再保險餘額，我們相信我們沒有重大的風險敞口來自該實體的不良再保險餘額。

除了轉讓給各種剩餘市場機制、設施和集合安排的再保險外，截至2023年12月31日，我們還有11.373億美元的傳統再保險公司到期的再保險資產。這些金額主要來自評級較高的再保險公司，根據A.M.Best或其他同等評級機構的定義，評級為A-或更高。在某些情況下，例如在我們的漢諾威計劃業務中，我們還要求再保險人提供信託資產保證金、信用證或其他可接受的抵押品，以支持僅在抵押基礎上提供再保險的再保險人應支付的餘額。

12

目錄表

下表顯示了在2023年12月31日可從我們的十大再保險集團收回的餘額，以及每個組的最終母公司或潛在評級單位的A.M.最佳評級(如果有A.M.最佳評級的話)。可收回的再保險包括可收回的已支付損失、可收回的未償還損失、可收回的已發生但未報告的損失以及放棄的未到期保費。

再保險人

 

上午最佳
額定值

 

再保險
可回收

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

HDI集團(漢諾威Ruckversicherungs AG)

 

A+

 

$

192.8

 

伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)

 

A++

 

 

149.5

 

勞埃德財團

 

A

 

 

116.4

 

瑞士再保險有限公司

 

A+

 

 

71.5

 

TOA再保險有限公司

 

A

 

 

71.4

 

慕尼黑再保險公司

 

A+

 

 

66.6

 

法國興業銀行保險公司(美國合作伙伴再保險公司)

 

A+

 

 

55.6

 

R&Q保險控股有限公司(1)

 

A-

 

 

34.6

 

Axis Capital Holding Limited

 

A

 

 

34.0

 

安聯SE

 

A+

 

 

27.9

 

小計

 

 

 

 

820.3

 

所有其他再保險人

 

 

 

 

317.0

 

剩餘市場、設施和合用安排

 

 

 

 

918.8

 

總計

 

 

 

$

2,056.1

 

(1)包括完全以信託資產作抵押的3,350萬美元的再保險可收回款項。

上表所列再保險可收回餘額乃於考慮欠再保險人的餘額及任何潛在抵銷權(包括吾等持有的抵押品)前列示，並已扣除壞賬準備。再保險條約一般每年購買一次。條約通常規定，如果再保險人根據適用的法規是未經授權的再保險人，或如果其評級低於預定的合同水平，我們可以要求再保險人張貼信用證或資產作為擔保。至於勞合社集團應付的再保險可追討款項，作為勞合社向所有投保人提供的“保證鏈”的一部分，在個別集團及其資金提供者倒閉時，可透過勞合社中央基金獲得追索。

雖然再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對我們負有法律責任，但割讓的再保險安排並不消除我們向投保人支付索賠的義務。因此，我們對我們的再保險人承擔信用風險。具體地説，我們的再保險公司可能不會及時支付我們提出的索賠，或者他們可能不會支付部分或全部索賠。此外，保險人和再保險人可能不時就再保險的範圍或相關的保險風險意見不一。這些事件中的任何一個都會增加我們的成本，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

截至2023年12月31日，我們已建立了690萬美元的不可收回再保險準備金，佔再保險可收回餘額總額的0.3%，這是通過考慮再保險人對已支付和未支付可收回款項的特定違約風險來確定的，這些風險由其財務實力評級、任何持續的償付能力問題、任何當前關於已支付可收回款項的爭議風險以及我們過去的收集經驗所表明。並無重大結餘被確定為無法收回，因此在2023年期間沒有記錄無法收回的再保險可收回款項的重大費用。

我們對任何一家再保險公司的信用風險敞口，是通過向多家不同的再保險公司(主要是美國和歐洲的再保險市場)進行再保險，通過分散投資來管理的。在為我們的核心商業、專業和個人業務部門投保再保險時，我們的可接受標準通常要求再保險人必須擁有最低5億美元的投保人盈餘，A.M.Best和/或S全球公司的評級為“A”或更好，或同等的財務實力(如果沒有評級)。此外，對於評級較低或未評級的再保險公司，我們定製抵押品並限制參與，以有效管理交易對手風險，並要求交易對手信用委員會進行審查和批准。

13

目錄表

監管

我們的保險子公司在它們開展業務的州受到廣泛的監管，並由各個州的保險部門進行監督。我們業務的許多方面都受到監管，包括保險費率、強制性承保風險、在某些地理區域取消、不續期、拒絕業務或限制投保的能力限制、禁止排除、代理人的許可和任命或終止、對單一保單下可能投保的風險大小的限制、未賺取保費、損失和其他義務的準備金和準備金、為投保人利益的證券存款、投資和資本、保單表格和承保範圍、廣告、索賠處理和其他行為，包括對在承保中使用信用信息和其他因素的限制，以及其他承保和索賠做法。這些限制限制了保險公司根據可用的第三方信息(如“社交媒體”)和“大數據”承保保單或為保單定價的能力。保險公司在保護其數據系統以及在正常運營過程中收集的個人信息的使用和保護方面也受到國家法律和法規的約束。各國還管理保險公司和獨立代理人之間合同關係的各個方面。

此類法律、規則和條例通常由各州保險部門監督和執行，並通過私人訴權和州總檢察長進行監督和執行。此類法規或執法行動往往是對當前消費者和政治敏感性的反應，如汽車和房主保險費率和承保表格，或重大事件後可能出現的敏感性。此類規則和法規可能導致費率抑制，限制我們管理無利可圖或波動風險的能力，要求支出以促進合規，或導致罰款、保費退款或其他不利後果。聯邦政府還可能監管我們業務的各個方面，例如在承保中使用保險(信用)分數或其他信息，以及保護機密信息。

此外，作為在某些州承保業務的條件，保險公司被要求參加各種池或風險分擔機制或接受某些類別的風險，無論這些風險是否符合其對自願業務的承保要求。一些州還對保險公司退出某些類別業務的能力進行限制或施加限制。例如，馬薩諸塞州、紐約州和加利福尼亞州都對一家公司大幅減少風險敞口或退出各自州的某些業務的能力施加了實質性限制。國家保險部門可以向保險公司收取與市場退出相關的鉅額費用，或者以可能導致市場混亂為由拒絕批准退出計劃。限制取消和不續簽保單的法律和法規，或者限制退出計劃必須事先獲得批准的法律法規，可能會嚴重限制我們退出無利可圖的市場的能力。這樣的行動和相關的監管限制可能會限制我們減少潛在的颶風和其他與災難相關的損失的能力。

許多州的保險法要求在這些州開展業務的財產和意外傷害保險公司接受法定財產和意外傷害保險基金評估。擔保基金的目的是通過要求有償付能力的財產和意外傷害保險公司支付破產保險公司的保險索賠來保護投保人。這些擔保協會通常通過根據每個保險公司在該州承擔的自願保費份額按比例評估有償付能力的保險公司來支付這些索賠。儘管大多數擔保協會規定通過隨後的費率上調、附加費或保費税收抵免來收回評估，但不能保證保險公司最終會收回這些評估，這些評估可能是實質性的，特別是在發生重大災難後或在市場混亂的情況下。

我們接受國家保險部門定期進行的金融和市場行為檢查。我們還被要求向國家保險部門提交與我們保險子公司的財務狀況和其他事項有關的年度報告和其他報告。全國保險專員協會(“NAIC”)和聯邦保險辦公室都積極參與審查和考慮擬議的保險公司基於風險的資本標準、風險分析、償付能力評估和其他監管舉措。

我們業務的其他方面也受到監管。例如，Opus受州和聯邦證券法的約束，包括美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)對機構投資管理服務的營銷和提供的監管。

非自願剩餘市場

如上所述，作為我們在各州經營業務的許可證的條件之一，我們被要求參加強制性財產和意外傷害剩餘市場機制，該機制提供保險，否則可能無法獲得此類保險或以被認為合理的費率提供保險。這些機制主要為個人和商業財產、個人和商業汽車以及工人賠償提供保險，幷包括分配風險計劃、再保險設施和非自願池、聯合承保協會、公平獲得保險要求(“公平”)計劃和商業汽車保險計劃。

14

目錄表

例如，由於大多數州強制購買最低水平的汽車責任保險，各州已經制定了共享市場機制，為那些由於駕駛記錄或其他因素而無法找到自願為其投保的保險公司的司機提供必要的保險，在許多情況下還提供可選的保險。此外，公平計劃和其他類似的財產保險共享市場機制增加了在房主無法以被認為合理的費率獲得保險的情況下獲得財產保險的機會，例如在沿海地區或在有其他危險的地區。在這些州開展業務的持牌保險公司通常被要求支付評估，以彌補此類計劃產生的準備金不足。

對於公平計劃和其他具有重大風險敞口的類似財產保險共享市場機制，很難準確估計我們對未來事件的潛在財務風險敞口。大型沿海事件，特別是影響馬薩諸塞州、德克薩斯州、北卡羅來納州或紐約的大型沿海事件，或影響加州的大型野火事件之後的評估，可能對我們的行動結果具有重要意義。我們對這種共享市場或彙集機制的參與通常與我們對適用州或其他司法管轄區的特定彙集機制所承保的保險類型的直接撰寫成正比。例如，我們必須強制參加密歇根州分配索賠(“MAC”)機制。Mac是一項指定的索賠計劃，涵蓋在未投保的機動車事故中受傷的人。我們參與MAC設施是基於我們在該州個人和商用汽車直接書面保費中的份額，並導致2023年損失2690萬美元。由於上述密歇根州汽車改革於2021年7月生效，其對我們未來MAC設施損失成本的影響存在更大的不確定性。沒有其他強制性剩餘市場機制對我們2023年的運營結果具有重要意義。

未付損失準備金和損失調整費用

有關上年度發展的討論，請參閲《管理層討論與分析》的《經營業績-分部-虧損準備及虧損調整費用》。此外，有關損失和LAE準備金發展的信息出現在合併財務報表附註中的附註14--“未償索賠、損失和損失調整費用的負債”中。

下表將按照保險法定機構(“法定”)規定或允許的會計慣例確定的準備金與按照公認會計原則(“公認會計原則”)確定的準備金進行核對。法定準備金與我們的GAAP準備金之間的主要區別在於，根據GAAP的基礎，要求將再保險可收回款項作為資產列報，而法定指引則規定準備金是扣除相應的再保險可收回款項後反映的。我們在建立GAAP財產和傷亡損失準備金以及LAE時不使用貼現技術。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

法定損失準備金和LAE

 

$

5,618.7

 

 

$

5,371.0

 

 

$

4,862.3

 

GAAP調整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本公司未付損失的再保險可追討款項
三家保險子公司成立

 

 

1,795.0

 

 

 

1,748.6

 

 

 

1,693.8

 

已終止的意外及健康業務的法定儲備金

 

 

(118.1

)

 

 

(118.3

)

 

 

(117.9

)

其他

 

 

12.5

 

 

 

11.3

 

 

 

9.4

 

GAAP損失準備金和LAE

 

$

7,308.1

 

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

本保險附屬公司的非持續意外及健康業務準備金計入公認會計準則的非持續業務負債及法定報告的虧損及虧損調整費用。

15

目錄表

停產經營

非持續業務主要包括我們以前的意外和健康保險業務。這項已終止的意外及健康業務包括我們在2009年出售First Allmerica Financial Life Insurance Company(“FAFLIC”)後保留的22個意外及健康再保險組合及安排的權益。我們在1999年停止承保這項業務的新保費，但受到某些合同義務的限制。再保險集合業務主要包括長期護理、工傷賠償風險的醫療和傷殘部分、承擔人身意外、個人醫療、長期傷殘和特殊風險業務。這項業務還包括剩餘健康保險單。截至2023年12月31日，假定的事故和健康業務的總準備金為1.118億美元。截至2023年12月31日，長期護理池約佔這些儲備的73%。長期護理池、個人醫療和剩餘健康保險政策的準備金被打折。所有其他假定的事故和健康業務的準備金不打折。與非持續經營的意外及健康業務有關的資產及負債，反映為非持續經營業務的資產及負債。

與幾乎所有停產的事故和健康業務相關的損失估計數由每個池的管理人員提供。我們對這項業務採用準備金估計，考慮到這些信息、分配給這項業務的資產的預期回報和其他事實。當有新的信息可用，以及可能影響最終解決未解決索賠的進一步事件發生時，我們會更新這些儲備。根據聯營經理向我們提供的資料，我們相信與這項業務有關的儲備是足夠的。然而，與終止事故和健康業務相關的準備金和索賠成本估計取決於幾個假設，包括但不限於發病率、失誤、福利利用率、未來保險費率、未來醫療保健成本、醫療保健通脹的持續性和投資業績。此外，這些假設可能會受到醫療領域的技術發展和進步、醫療和長期護理通貨膨脹和其他因素的影響，因此無法保證為這項業務建立的準備金將被證明是足夠的。對這些儲備的修訂可能會對我們特定季度或年度的經營業績或我們的財務狀況產生重大不利影響。另見第一部分--項目1A中的“風險因素”。

我們的長期護理池佔我們剩餘的再保險池業務的大部分。我們長期護理池的潛在風險和風險敞口基於預期的估計索賠和支付模式，使用的假設包括髮病率、失誤、福利利用率、未來保費費率以及用於貼現未來預計現金流的利率。這一資金池的長期敞口取決於我們的實際經驗與這些未來現金流預測假設的比較情況。

停產業務還包括我們以前的人壽保險和Chaucer業務，其中包括對我們2023年業績不重要的活動。我們保留對這些業務的賠償義務。

投資組合

我們的全資子公司OPUS負責管理我們的投資組合。截至2023年12月31日，Opus直接管理着我們總投資持有量的約87%，主要包括我們的投資級固定期限投資組合、股票證券組合和現金。OPUS還負責為我們的商業抵押貸款參與、有限合夥投資、高收益固定期限投資組合和槓桿貸款持股選擇和監控外部資產管理公司。我們根據投資方式、風險調整後回報的記錄和公司治理來選擇和監督外部經理。

我們的投資策略尋求平衡流動性、保本、淨投資收益穩定和總回報的目標。資產配置過程考慮了我們負債的概況和預期支付模式、支持各業務線增長所需的資本水平以及各種資產類別的風險概況。

我們的大部分資產投資於不同行業的投資級固定收益證券，包括美國政府、市政、企業、住宅和商業抵押貸款支持證券以及資產支持證券。我們的持股在主要投資和行業領域內和之間實現多元化，以降低集中風險。我們監測我們投資的信用質量，以及我們對個別市場、借款人、行業和部門的敞口，對於商業抵押貸款支持證券和商業抵押貸款參與，我們還監測物業類型和地理位置。我們將可持續性因素視為投資研究過程的一部分，只要這些因素影響各種投資機會的預期風險和回報概況。

我們受監管的保險子公司持有的投資受管理允許投資的州保險法的約束。投資考慮因素包括資產/負債概況，包括持續期、凸度和規定風險容忍度內的其他特徵。截至2023年12月31日，我們的固定期限投資組合期限約為3.9年。我們尋求保持足夠的流動性，以支持與我們的保險和公司債務相關的現金流要求，方法是在投資組合中分級到期，密切監控固定到期日，並持有高質量的流動性公開證券。

參考《管理層討論與分析》中的《投資》一文。

16

目錄表

評級機構

保險公司由評級機構進行評級，以向行業參與者和保險消費者提供有關特定保險公司的信息。較高的評級通常表明評級機構對金融穩定性的看法，以及支付索賠的能力較強。

我們認為，高評級是向我們的代理商和客户營銷我們的產品的重要因素，因為評級信息在整個行業廣泛傳播和普遍使用。保險公司財務實力評級是根據評級機構認為與投保人相關的因素對保險公司進行的，並不是為了保護投資者。這種評級既不是對證券的評級，也不是對購買、持有或出售任何證券的建議。客户通常關注償付債權的評級，而債權人則關注債務評級。投資者在評估一家公司的整體財務實力時，會考慮這兩種評級類型。

員工和 人力資本資源

截至2023年12月31日，我們約有4,800名員工，全部位於美國。我們相信我們與員工的關係是積極的，通過員工調查和其他正式和非正式渠道收到的員工反饋證明瞭這一點。

為了成功運營我們的業務，我們依靠我們的企業文化以及吸引、發展和留住合格員工來使我們的公司脱穎而出，並履行我們對我們的獨立代理、客户、投資者和其他利益相關者的承諾。以下是管理層在董事會的監督和支持下管理業務時所關注的重要人力資本措施和目標的描述。

包容性、多樣性和公平性

我們努力營造一個包容、多樣化和公平的環境，歡迎來自不同背景和各行各業的個人的獨特視角、經驗和見解，因為我們相信這將導致我們的員工更多地參與到我們的業務目標中來。我們的目標是繼續培養一支包容和多樣化的勞動力隊伍，促進公平、創新、尊重和合作。

管理層通過制定以包容性領導力培訓和問責為核心的多年教育計劃，旨在影響我們的每一名員工，並通過使我們的人才招聘實踐多樣化來發展、提升和留住不同的員工羣體，專注於我們員工隊伍中的IDE。此外，我們正在對內部業務資源小組進行投資，以支持我們公司的文化價值觀，推動我們的業務計劃向前發展，滿足內部和外部利益相關者的需求，並促進我們建設包容和多樣化的工作環境的承諾。管理層在IDE中的持續目標包括在我們組織的所有級別加強包容性行為，評估和減少人才生命週期中的偏見，努力加強對女性、有色人種和其他代表性不足羣體的招聘、招聘、發展和留住，並繼續專注於我們的內部業務資源小組，以促進歸屬感、公平性和關係的重要性。

通過將董事會對IDE的監督作為我們更大的企業文化的一部分，並將對IDE倡議的支持和進展作為我們首席執行官和整個高管領導團隊激勵性薪酬評估過程的一部分，納入董事會薪酬和人力資本委員會的章程，從而確立了對IDE的問責。

參與並與公司文化保持一致

我們相信，與我們的合作、責任、尊重和賦權的核心文化價值觀(我們的關懷價值觀)保持一致的員工隊伍是履行我們的業務承諾的基礎。管理層的重點是通過提供透明的溝通和非正式地徵求員工反饋，以及通過焦點小組和員工調查，包括最近一次由獨立第三方公司在2023年底對我們所有員工進行的全面調查，來維持一支敬業的員工隊伍。為了培養責任感，每個員工，無論擔任什麼角色，每年都會接受正式的評估和績效討論，評估過程與我們的關懷價值觀和預期的領導行為保持一致。此外，我們預計經理和員工之間的績效聯繫將持續進行，以考慮目標、整體績效、發展機會以及領導力和公司價值觀的展示。

發展和繼任規劃

我們認識到員工發展對於我們的團隊成員在其整個職業生涯中的重要性，將其作為員工敬業度、留任和繼任規劃的重要驅動因素。管理層專注於通過多種方式提供學習和發展，包括利用一個強大的在線學習管理平臺，該平臺適應各種時間表和不同的學習方式，通過成長作業和特殊項目參與體驗式學習，通過正式的導師計劃，使用虛擬和課堂研討會，提供學費和教育相關費用(包括專業和行業稱號)的報銷，以及通過我們的目標設定和績效評估過程。

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目錄表

我們致力於確定並投資於我們未來領導者的發展，並通過與標準領導能力和我們的關鍵角色相一致的正式人才審查和繼任規劃流程來實現這一目標。我們的發展重點可能包括360次反饋評估、正式的領導力發展計劃、高管培訓和為許多員工提供的經驗發展機會。

激勵員工

強調我們的整體業績是為了使員工的財務利益與股東的利益保持一致。我們的薪酬理念基於績效體系，員工的薪酬是根據他們的表現支付的，並根據他們的才華和貢獻得到認可。我們致力於公平和公平的總薪酬，包括基本工資和與我們行業中的其他公司競爭的短期和長期激勵，同時也促進整個組織的內部公平。我們提供401(K)計劃，包括公司匹配繳費、靈活的帶薪休假政策、學費報銷計劃、員工股票購買計劃、退休計劃服務、健康和福利福利，以及下文所述的其他福利。大多數員工獲得某種形式的短期激勵薪酬，要麼基於年度目標，獲得CCC批准的資金和指標，要麼通過一般的獎金計劃。此外，我們的高級領導還以股權獎勵的形式獲得長期激勵性薪酬。

員工健康與福祉

我們的福利方案旨在維護員工、他們的家人和家屬的身體、經濟、精神和社會福祉。我們提供醫療計劃選擇和其他健康和福利服務，其中包括牙科、視力和聽力健康選項、人壽保險和殘疾保險、財務規劃援助、員工援助計劃、帶薪育兒假和家庭和醫療假、靈活的工作時間和遠程工作安排、健康宣傳服務、收養和代孕援助福利，以及兒童護理和老年人護理支持。

我們已經過渡到完全混合的工作環境，可根據業務需求提供靈活性，並作為員工敬業度和留住員工的有力槓桿。我們已經實施了旨在提高與遠程工作相關的業務效率的措施，例如投資於我們的技術和業務連續性基礎設施。

登記人的行政人員

請參閲第三部分--第10項中的“董事、執行幹事和公司治理”。

可用信息

我們向美國證券交易委員會提交年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)、最終委託書(Schedule 14A)以及其他所需信息。股東可以在美國證券交易委員會的網站上獲得與我們提交的文件有關的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，網址為https://www.sec.gov.

我們的網站地址是https://www.hanover.com.我們在以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上或通過我們的網站免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提交的那些報告的修訂版。我們的行為準則也可以在我們的網站上免費獲得。此外，我們的公司治理準則和審計委員會、薪酬和人力資本委員會、獨立董事委員會以及提名和公司治理委員會的章程可在我們的網站上查閲。所有文件也可以印刷形式提供給任何要求它們的股東。除非通過引用特別併入，否則我們網站上的信息不是本Form 10-K年度報告的一部分。

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目錄表

第1A項--RISK因素

風險因素和前瞻性陳述

以下重要因素在某些情況下已經並在未來可能影響我們的實際結果，並可能導致我們的實際結果與歷史結果以及我們根據當時的預期不時發表的任何前瞻性聲明中所表達的結果大相徑庭。“相信”、“預期”、“預期”、“預測”、“展望”、“應該”、“可能”、“計劃”、“指導”、“可能”、“正在實現”、“有針對性的”以及類似的表述都是為了識別前瞻性陳述。我們的業務處於快速變化和競爭激烈的市場中，涉及高度的風險和不可預測性。前瞻性預測會受到這些風險和不可預測性的影響。

與承保、風險聚合和風險管理相關的風險

我們的業績可能會因財產和意外傷害保險業的週期性或非週期性變化而波動。

財產和意外傷害保險業歷來受到重大波動和不確定因素的影響。我們的盈利能力受到以下因素的重大影響：

•
成本增加，特別是在我們的保險產品定價之後發生的增加，包括建築、汽車維修以及醫療和康復成本。這包括通貨膨脹、由於供應鏈中斷導致的產品成本上升、關税或其他因素以及從健康保險公司向意外傷害和責任保險公司的“成本轉移”(無論是由於沒有健康保險的傷害方、醫療保險政策的變化以使此類保險次於意外傷害保險、州或聯邦醫療保健立法、健康保險公司或政府支持的保險的較低報銷率、或與聯邦醫療保險第二次支付者法案相關的立法和/或訴訟，該法案可能對為符合聯邦醫療保險資格的個人支付的醫療和相關索賠施加報告、額外費用和其他要求)。由於與建築有關，在重大事件發生後，建築用品和建築勞動力的成本往往會增加(例如，所謂的“需求激增”，導致受災難影響的地理區域的勞動力、建築材料和其他物品的成本增加)。此外，我們在談判和管理投保人發生的可報銷費用方面的能力有限；
•
競爭和監管壓力，影響我們產品的價格和承保風險的性質；
•
動盪和不可預測的事態發展，包括惡劣天氣、災難、野火、基礎設施故障、內亂、流行病和恐怖主義行動；
•
法律、監管和社會經濟發展，例如關於被保險人和保險人責任和相關索賠的新理論，以及懲罰性賠償等合同外賠償、資助的訴訟(與訴訟無關的第三方向原告提供資本以換取從訴訟中獲得的任何經濟賠償的一部分)、“社會通貨膨脹”或訴訟費用的其他增加、陪審團裁決的規模或適用法律和法規的變化(例如影響“無過錯”責任的門檻的變化，或者何時可以就身體傷害索賠或保險要求追回非經濟損害賠償)；
•
由於貨幣政策變化或其他原因引起的利率波動、通脹壓力、違約率、大宗商品價格以及其他影響淨收入的因素，包括我們某些業務領域的投資回報和經營業績；以及
•
其他可能影響儲備充足性的一般經濟狀況和趨勢。

根據一般經濟狀況(國家或區域)，對財產和意外傷害保險的需求也可能有很大差異，隨着經濟活動總體水平的增加而上升，隨着經濟活動的減少而下降。虧損模式也往往與當地經濟狀況成反比，有時在困難或不穩定的經濟時期增加，在經濟上揚或穩定時期放緩。需求和競爭的波動可能會產生不可預測的承保結果。

由於我們業務的地理集中度，我們運營所在地區的經濟、監管和其他條件的變化可能會對我們的整體業務產生重大負面影響。地理上的集中還使我們在發生自然災害或其他災難時面臨與我們的市場份額潛在不成比例的損失。

我們在密歇根州、馬薩諸塞州和東北部的其他州產生了很大一部分淨保費和收益。此外，加州和德克薩斯州還產生了大量的核心商業和專業淨書面保費。在截至2023年12月31日的一年中，我們業務中約19.6%和8.3%的淨保費分別來自密歇根州和馬薩諸塞州，約11.6%和8.0%的核心商業保費和約13.0%和10.2%的專業淨保費分別來自加利福尼亞州和德克薩斯州。我們開展業務的許多州實施了重大的費率控制和剩餘市場收費，和/或限制保險公司退出此類市場的能力(例如，加利福尼亞州的保險專員已採取措施，限制易發生野火的地理區域的財產保單不得續簽)。我們保險子公司的收入和盈利能力受當時的經濟、監管、人口和

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目錄表

其他條件，包括不利的天氣。由於我們的地理位置集中在某些地區，我們的業務作為一個整體可能會受到這些地區經濟、監管和其他條件變化的重大影響。

此外，某些新的災難模型假設，由於天氣模式和全球氣候變化或其他原因，某些天氣或其他事件的頻率和嚴重性會增加，例如火災、強降水引發的洪水和颶風。財務實力評級機構強調風險地理集中的保險公司的資本和再保險充足性，這些風險可能受到不成比例的損失風險的影響。這些因素還可能導致保險公司尋求分散其地理敞口，這可能導致保險公司尋求退出或減少承保範圍的市場受到更多監管限制，以及較少受天氣影響的市場的競爭壓力增加。這種行動可能會對營收增長或留存產生不利影響，而價格上漲和其他條款或條件的變化是為了管理地理集中度。

如果我們的定價模型與實際結果大相徑庭，我們的盈利能力可能會受到不利影響。

我們業務的盈利能力取決於我們的實際索賠經驗與我們在為保單定價時使用的假設相一致的程度。我們以一種旨在隨着時間的推移與實際結果和回報目標保持一致的方式為我們的業務定價。我們的估計和模型，以及/或其背後的假設，可能與實際結果大不相同。高度動態的經濟、社會、監管或環境條件，單獨或結合在一起，可能會影響我們定價模型的有效性。

如果我們未能適當地為我們承保的風險定價，未能改變或緩慢改變我們的定價模式以適當地反映我們目前的經驗，或者如果我們的索賠經歷比我們潛在的風險假設更頻繁或更嚴重，我們的利潤率將受到負面影響。如果我們低估了極端不利事件的頻率和/或嚴重性，我們的財務狀況可能會受到不利影響。如果我們高估了我們面臨的風險，我們可能會對我們的產品定價過高，新業務的增長和現有業務的保留可能會受到不利影響。

我們的業務依賴於我們管理風險的能力，而我們所採用的風險緩解策略的失敗可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們的業務業績高度依賴於我們管理眾多日常業務活動產生的運營風險的能力，這些業務活動包括保險承保、索賠處理、服務、投資管理、財務和税務報告、遵守監管要求和其他活動。我們利用多種策略來降低我們的保險風險敞口，包括：承保；設定風險敞口限額、免賠額和免賠額以減輕保單風險；更新和審查保單的條款和條件；按產品線、地理位置、行業類型、信用敞口和其他基礎管理風險聚合；以及放棄保險風險。我們尋求通過一個企業範圍的風險管理框架來監測和控制我們因這些活動而產生的風險。然而，這些策略都有固有的侷限性，不能保證這些流程和程序將有效控制所有已知風險或有效識別不可預見的風險，或者一個或一系列事件不會導致損失水平超過我們的可能最大損失模型，從而可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。也有可能出現虧損，或者業務增長或保留受到不利影響，這是我們沒有預料到的，我們的風險緩解戰略也不是為了解決這些問題。這種虧損的表現可能會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。在宏觀經濟或社會經濟條件具有挑戰性的時期，例如經濟衰退，這些風險可能會加劇。

與準備金和債權有關的風險

對我們的保險子公司索賠的實際損失可能超過其索賠準備金。

我們保留準備金，以支付截至每個會計期間結束時發生的已報告和未報告索賠的估計最終損失責任和損失調整費用。準備金並不代表對負債的準確計算。相反，準備金是根據當時已知的事實和情況、對未來事件的預測、對索賠頻率和嚴重程度的未來趨勢的估計、責任理論、維修和更換費用、立法活動和無數其他因素，對我們預計最終解決和管理已發生索賠所需費用的估計，包括在某一特定時間的精算預測和判斷。

對於某些類型的保險額度，尤其是負債額度，估算準備金的內在不確定性更大。這些責任包括汽車人身傷害責任、汽車人身傷害保護、一般責任和工人賠償，其中可能需要更長的時間才能最終確定最終責任(有時被稱為“長尾”業務)，環境責任，涉及這些類型索賠的技術、司法和政治環境不斷演變，以及傷亡保險，如專業責任。2020年出現的大流行(“大流行”)導致許多業務領域的不確定性增加，特別是我們的長尾業務。在新業務方面建立準備金也存在更大的不確定性，特別是與新的產品線產生的新業務，如我們的網絡風險線和專業一般責任產品，由新任命的代理商，或在我們開展業務經驗較少的新地區產生的新業務。在這些情況下，精算師可以依賴的歷史經驗或知識更少，數據也更少。這些業務對我們來説既是新業務，又有較長的開發期，這為估計保險準備金提供了更大的不確定性。

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目錄表

在幾個專業領域，我們正在適度增加，並預計將繼續增加我們對較長尾部責任領域的敞口。此外，我們還經歷了某些行業的“尾部”延伸，因為索賠的全部價值比我們的歷史經驗提出得更晚。大流行對索賠環境的廣泛影響進一步延伸了這些“尾巴”。此外，由於延遲的法庭訴訟和其他問題導致索賠解決模式的轉變，導致“尾部”的延長，增加了損失成本，並增加了儲量估計的不確定性。

由於情況的變化，意外的索賠或意外的覆蓋範圍使儲量估計進一步複雜化。這些新出現的問題可能會增加索賠的規模或數量，超出我們的承保意圖，並可能在保單發佈後多年內變得不明顯，例如該行業在環境、石棉和某些產品責任索賠方面的情況。類似的擔憂也出現在所謂的“沉默的”網絡，即根據傳統保單對網絡損失提出的索賠，而此類保險並不是有意或考慮的。這些損失是通過前一年的儲備開發而出現的。雖然我們採取了承保行動，旨在一旦發現新出現的問題就限制損失，但我們仍然受到承保行動前幾年簽發的保單的損失。

此外，新的核心商業產品的推出以及新的利基和專業線的開發帶來了新的風險。某些專業產品，如公共服務計劃、非營利性董事及高級職員責任及僱傭實務責任保單、律師及其他專業責任保單、醫療保單及董事及高級職員保險，也可能需要較長時間(所謂的“尾部”)才能確定與索賠有關的最終責任，並可能導致我們的結果更具波動性，而我們的意外年度儲備的確定性較低。有些業務，如擔保，不太容易根據精算或歷史經驗建立準備金，虧損可能是間歇性的，這取決於經濟和其他因素。法律的變化，如所謂的“復活”法規，追溯地改變了某些索賠的訴訟時效，如性騷擾索賠，增加了先前估計的充分性的進一步不確定性。

承保業績及營業收入可能受到與重大事件或新出現風險相關的進一步淨虧損及LAE估計變動的影響，這些風險包括與攻擊或破壞信息系統相關的風險，包括基於雲的數據存儲或網絡系統受攻擊或破壞的風險、隱私合規問題、重大電網故障或因基礎設施老化而導致的廣泛的電氣及電子設備故障、颶風、地震、野火、太陽耀斑等自然因素以及大流行或社會因素，如恐怖主義和內亂。

估計任何重大災難後的損失，或與新出現的索賠有關的損失，本質上是一個不確定的過程。增加估計這些事件造成的損失的複雜性的因素包括法律和監管方面的不確定性、造成損失的因素的複雜性、索賠報告的延誤，以及在財產損失嚴重的地區，“需求激增”的影響，以及受影響地區所受損害的程度造成的恢復速度較慢，部分原因是維修資源的供應和成本。新出現的索賠問題可能涉及複雜的覆蓋範圍、責任和其他成本，可能會對LAE產生重大影響。因此，不能保證我們與這些事件相關的最終成本不會與目前的估計有很大不同(例如，事件產生的實際損失可能有很大差異，取決於對各種政策規定的解釋)。投資者應考慮我們業務中可能影響淨虧損和LAE準備金估計以及未來業績的風險和不確定性，包括得出此類估計的困難。

與業務中斷相關的預期損失、作為損失原因的風與水的影響、冰雹造成的損害程度的爭議(尤其是關於屋頂損害索賠)、潛在損害或新的責任理論的發展導致對先前關閉的索賠的補充付款、監管影響和導致索賠成本上升的通脹壓力，也可能對未來損失準備金的發展產生負面影響。許多州允許投保人簡單地將他們的索賠移交給承包商或其他人(所謂的“利益分配”)，這往往會產生更高的索賠要求。

由於設定準備金和建立當年和前一年的“損失選擇”(包括與災難相關的準備金)所涉及的內在不確定性，我們不能保證我們的保險子公司建立的現有準備金或未來準備金將被證明是足夠的，以應對後續事件。我們的經營業績和財務狀況在過去一直受到我們以前投保的事件的不利損失發展的重大影響，未來也可能受到影響。

與天氣事件、災難和氣候變化相關的風險

預測天氣事件和災難的潛在影響的能力受到限制，可能會影響我們未來的利潤和現金流。

我們的業務受到可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大影響的災難引起的索賠。我們已經經歷過，未來也將經歷災難性損失，這可能會對我們的業務產生重大不利影響。災難可能由各種自然或人為事件引起，包括颶風、龍捲風和其他風暴、冰雹、洪水、地震、火災、乾旱、惡劣冬季天氣和其他對流風暴、火山爆發、熱帶風暴、海嘯、破壞、內亂、恐怖主義行動、爆炸、核事故、太陽耀斑和停電，這可能會因基礎設施故障而加劇。災難的頻率和嚴重性本質上是不可預測的。

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目錄表

災難造成的總損失是受事件影響地區的保險風險總額和事件嚴重程度的函數。淨損失的程度取決於再保險的適用性、金額和可收回性。

此外，某些災難的嚴重性可能會如此嚴重，以至於限制了某些地區在短期內恢復其經濟生存能力的能力。反覆發生的災難，或災難的威脅，可能會破壞某些地區的長期經濟生存能力，比如沿海或野火肆虐的社區，這可能會對我們的業務產生重大負面影響。

儘管災難可能會造成各種財產和傷亡的損失，但房主和商業多重危險財產保險在過去產生了與災難相關的絕大多數索賠。我們的災難損失歷來主要與天氣有關，特別是颶風和冰雹造成的破壞，以及冬季風暴造成的冰雪破壞。

儘管保險業和評級機構開發了各種模型，旨在幫助估計數千種情況下的潛在保險損失，但在特定事件發生之前，沒有可靠的方法來預測此類事件的可能性或此類損失的規模。我們利用各種模型和其他技術，試圖在不同的收入和資本風險偏好下衡量和管理潛在的巨災損失。然而，這樣的模型和技術有很多侷限性，氣候條件的變化也可能導致我們的歷史基礎模擬數據不能充分反映未來與天氣有關的事件的頻率和嚴重程度，限制了我們有效評估和管理災難和惡劣天氣事件風險的能力。此外，由於歷史上企業的集中、監管限制和其他因素，我們管理這種集中的能力有限，特別是在東北部和密歇根州。

我們購買巨災再保險是為了防止巨災損失。再保險受制於下述充足性和交易對手再保險風險。如果我們經歷了一次重大或幾次大型災難的損失，我們不能保證我們的再保險計劃將提供足夠的保險水平。

氣候變化可能會對我們的運營結果和/或我們的財務狀況產生不利影響。

過去幾十年來，全球氣候因地球温度上升而發生的變化與許多因素有關，這些因素導致天氣事件的不可預測性、頻率、持續時間和嚴重性增加，包括：天氣模式變化、海洋温度上升和海平面上升。這些情況的進一步增加或持續可能會導致更高的整體損失，我們可能無法彌補這些損失，特別是在一個高度監管和競爭的環境中，並導致更高的再保險成本。某些巨災模型假設某些天氣或其他事件的頻率和嚴重性增加，這可能會對具有特定地理風險集中的保險公司造成不成比例的影響。這還可能增加在沿海地區或易受野火或洪水影響的地區承保財產保險的風險，特別是在限制定價和承保靈活性的司法管轄區。全球氣候變化造成的海平面上升或其他巨災損失的威脅也可能導致沿海或這類其他社區的財產價值下降，從而減少所需的保險總金額。

此外，全球氣候變化和全球氣候變化驅動的系統性轉變可能導致新的或強化的監管，這可能難以遵守或成本高昂，或影響我們投資的資產，並可能在未來導致已實現和未實現的虧損，可能對我們的運營業績和/或財務狀況產生重大不利影響。不可能預見未來氣候監管的潛在影響，或者如果有的話，資產、行業或市場可能受到全球氣候變化和由全球氣候變化驅動的系統性轉變的實質性不利影響，也不可能預見這種影響的程度。

與再保險相關的風險

我們不能保證我們的再保險覆蓋範圍是否足夠或有能力維持目前的水平。

與保險公司一樣，再保險公司也可能受到災難的不利影響。在釐定保留水平和承保限額時，我們會考慮法定盈餘和風險水平，以及目前的再保險定價環境和可供選擇的承保能力，但不能保證我們已充分設定這些水平或限額，或我們將能夠維持目前或預期的再保險承保水平。特別是，正如《關於經營細分市場的信息-再保險》中的再保險計劃概述中所討論的那樣，並非我們針對核心商業、專業和個人系列的所有2024年再保險計劃都得到了充分的安排。再保險是我們提供基本保險的總成本中的一個重要因素。然而，與主要保險公司不同的是，再保險公司不受費率或其他限制，要求他們繼續提供再保險，或限制成本增加或強制要求投保表格。單個保險人的再保險費用與其再保險人所經歷的損失水平相關。未來的災難性事件和再保險市場的其他變化，包括由於已經發生或可能發生的金融市場挑戰造成的投資損失或中斷，可能會對我們獲得此類保險的能力產生不利影響，並對獲得此類保險的成本產生不利影響。

此外，再保險的可獲得性、承保範圍、成本和信譽可能繼續受到新的或更頻繁的災難、恐怖襲擊、網絡風險以及與未來恐怖主義活動、包括核衝突威脅在內的全球衝突以及不斷變化的法律和監管環境(包括可能產生新的保險風險的變化)相關的感知風險的不利影響。根據聯邦恐怖主義風險保險計劃，可以為保險公司提供的恐怖主義風險聯邦再保險提供保險，但它僅適用於經認證的恐怖主義事件(如立法所定義)，幷包含某些上限和

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免賠額。儘管聯邦恐怖主義風險保險計劃的有效期至2027年12月31日，但如果該計劃在未來被政府不利修改，那麼我們可能無法獲得針對恐怖主義事件的私人再保險，也可能無法以合理或可接受的費率獲得再保險。

儘管我們監測他們的財務狀況，但我們不能確保我們的再保險公司會及時支付，如果支付的話。

我們購買再保險的方式是將我們承擔的部分風險轉移(稱為讓渡)給再保險公司，以換取我們收到的與風險相關的部分保費。截至2023年12月31日，我們的再保險應收賬款(包括來自MCCA的再保險應收賬款)約為21億美元。雖然再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對我們負有法律責任，但它並不免除我們(被再保險人)對投保人的責任。因此，我們承擔與我們的再保險公司有關的交易對手風險，包括由於風險過於集中在行業內造成的風險。雖然我們會監察我們的再保險人及其財政狀況，但我們不能確定他們會否支付現時或將來欠我們的再保險可收回款項，或是否會適時支付該等可收回款項。再保險協議下的合同義務通常是與再保險集團的個別子公司簽訂的，通常不由集團其他成員擔保。在某些情況下，對於“未經授權”的再保險人或財務實力評級較低的再保險人，我們可能要求抵押品等於估計再保險可收回金額的100%。抵押品可以用來緩解信貸風險。在發生損失的情況下，我們可能希望“提取”這一抵押品，以滿足我們應得的再保險賠償，但如果所持抵押品不足以滿足這些賠償，我們將面臨損失。

監管、強制性市場機制和強制性評估相關的風險

我們的業務受到嚴格的監管，監管的變化可能會降低我們的盈利能力。

我們的保險業務受到我們所在州的州保險當局的監督和監管。這一監管制度涉及保險公司業務和財務狀況的多個方面，包括對業務線授權的限制、承保限制、利用基於信用的保險評分的能力、定價模型、人工智能、性別、地理位置、公開可獲得的信息(如在社交媒體上)、教育、職業、收入或其他承保因素、終止代理人的能力、代理人的監督和責任、保費費率的設定、承保某些業務類別的要求，否則我們可能會避免或收取不同的保費。對退出某些業務線或終止保單或保單類別的能力的限制、償付能力標準的建立、保險公司和代理人的許可、獨立代理人的賠償和合同安排、投資的集中、準備金水平、股息的支付、與關聯公司的交易、控制權的變更、保護我們的代理人、投保人、索賠人和其他人的私人信息(可能包括高度敏感的財務或醫療信息或其他私人信息，如社會安全號碼、駕駛記錄或駕駛執照號碼)以及保單表格的批准。各州和國會不時提議禁止或以其他方式限制在承保或評級我們的Personal Lines業務時使用基於信用的保險分數或其他基於風險的定價因素。取消使用基於風險的定價因素可能會對我們的業務以及我們對定價和承保的信心造成重大破壞。大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他投資者的利益。

立法和監管限制在不斷演變，並受到當時政治壓力的影響。例如，在發生重大事件後，各州考慮並在某些情況下采納了一些提案，如房主的“權利法案”、對風暴免賠額的限制、額外的強制性索賠處理指南和強制性保險。最近，加州保險專員限制了承保人在野火災區不續保某些保險的能力，紐約金融服務部和其他州的監管機構已經頒佈了全面的網絡安全法規，並要求保險公司採取與全球氣候變化相關的措施。

此外，聯邦聯邦醫療保險、醫療補助和州兒童健康保險計劃延期法案要求向有資格享受醫療保險福利的索賠人或代表其付款的財產和意外保險公司提出報告和其他適用要求。這些要求使解決人身傷害索賠變得更加困難，特別是對於複雜的事項或需要長期治療的傷害，它們對不遵守規定和報告錯誤施加了重大處罰。這些要求還增加了聯邦政府可能尋求從保險公司追回在政府之前支付了福利的情況下向索賠人支付的金額的情況。

州監管監督和聯邦一級通過聯邦保險辦公室或其他機構提出的各種建議，可能會在未來對我們在某些業務領域維持足夠回報的能力產生不利影響，或者在某些情況下，使行業盈利。近年來，州保險監管框架受到了越來越多的聯邦審查，某些州立法機構已經考慮或頒佈了法律，這些法律改變了，在許多情況下，增加了州政府監管保險公司和保險控股公司制度的權力。

我們的業務可能會受到不利的州和聯邦立法或法規或司法發展的負面影響，包括導致：費率下降，例如，最近監管或局採取行動強制降低工傷保險保費；限制保費水平或限制我們確保及時批准費率的能力

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保險和福利要求；對管理護理和使用或其他索賠成本的能力的限制；對承保某些類別的業務或在某些地區的要求；對承保的限制、對獨立生產者的補償方法、或對取消或續訂某些業務的能力的限制(這對我們降低財產風險集中的能力產生了不利影響)；保險人的責任敞口更大；評估增加或保費或其他税收增加；以及突破“無過錯”門檻、追回非經濟損害(如“痛苦和痛苦”)或突破保單限制的能力增強。

這些規定旨在保護客户和其他第三方，往往受到當時政治環境的嚴重影響。如果我們被發現違反了適用的法規，可能會對我們發起行政或司法程序，導致譴責、罰款、民事處罰(包括懲罰性賠償)、發佈停止和停止令、保費退款或重新打開已關閉的索賠文件等後果。這些行動可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，我們依賴獨立的代理商和經紀人來銷售我們的產品。與保險代理和經紀有關的法規的變化，如果對代理和經紀業務的盈利能力產生重大影響，或限制代理和經紀營銷和銷售保險產品的能力，將對我們的業務產生重大不利影響。

此外，隨着我們繼續以有機方式或通過收購將我們的業務擴展到新的地區，我們將受到這些地區管理此類業務的法規和不同監管機構的約束。

我們還不時地參與聯邦、州和其他政府和自律機構的調查和訴訟。我們不能保證這些調查、訴訟和調查不會導致對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響的行動。

我們受到與密歇根州PIP改革相關的不確定性的影響。

從1973年開始，密歇根州要求該州發佈的所有個人和商業汽車政策必須包括無過錯人身傷害保護(PIP)保險，而不對允許的最高福利設置上限(即“無限PIP福利”)。保險公司被要求保留一部分風險，而MCCA是一種立法創建的再保險機制，對超過保險公司強制保留的部分風險進行再保險。強制性留存金額每兩年按法定規定費率增加一次，目前為635 000美元。密歇根州汽車保單的保費包括保險公司留存金額的費用和由MCCA確定的單獨確定的傳遞費用。

為了迴應對密歇根州汽車保險總體成本和可負擔性的擔憂，該州於2019年6月頒佈了一項立法，顯著改變了無過錯和PIP制度。這項於2020年7月2日生效的立法，取消了所有投保人購買無限制PIP保險的要求，取而代之的是分級限制，從零(針對那些擁有符合特定標準的某些健康福利的人)到無限福利。相比之下，司機需要購買的身體傷害保險的最低金額增加了，我們預計這些變化會增加侵權責任和相關訴訟。這項立法包括承保和其他限制和強制要求，此外，費率、表格和規則在實施之前必須事先獲得密歇根州保險和金融服務部(“密歇根州保險部”)的批准。

該立法還實施了各種成本控制，包括基於醫療保險報銷費率倍數的醫療費用時間表，並強制降低汽車保單中PIP部分的PIP費率，凍結八年的費率。密歇根州保險部還頒佈了法規，建立法定的使用控制。利率凍結與立法通過同時生效，強制性利率下調於2020年7月2日生效，費用和使用控制於2021年7月1日生效。

在大多數年份，MCCA的運營都是虧損的，根據投資回報、貼現率、已發生的索賠、年度評估和其他因素，虧損可能會大幅波動，儘管從歷史上看，其年度運營一直是正現金流。截至2023年12月31日，我們估計可從MCCA收回的再保險金額為9.117億美元。這一估計數可能會發生變化，並將隨着這些費用節約措施的實際影響在未來出現，或者在最近對改革提出的法律挑戰或立法修訂最終佔上風的情況下進行進一步修訂。

許多在PIP制度下獲得補償的醫療和其他提供者強烈反對新立法施加的費用時間表、成本控制和使用限制。自改革立法通過以來，我們遇到了醫療和其他提供者在現行制度下要求更高補償的訴訟增加，而且訴訟可能會增加，這取決於這些和其他持續的法律挑戰的結果。

在截至2023年12月31日的一年中，密歇根州的個人汽車保險約佔我們個人汽車淨保費總額的43%。PIP淨書面保費(不包括MCCA直通評估)約佔密歇根州個人汽車保費的21%。目前尚不清楚，假設各種成本控制措施繼續有效，預計節省的資金是否與所需的PIP削減和費率控制相稱。因此，由於我們密歇根州個人汽車生產線未來表現的這些變化，不確定性增加。

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我們可能會因參與共享市場機制、強制性再保險計劃以及強制性和自願性集合安排而蒙受財務損失。

在我們經營業務的大多數司法管轄區，我們的保險子公司被要求參與強制性財產和意外傷害共享市場機制、政府贊助的再保險計劃或彙集安排。這些安排旨在向以其他方式無法購買此類保險的個人或其他實體提供各種保險，或支持特定州或地區未投保的駕車者的索賠費用。我們無法預測我們參與這些共享市場機制或集合安排是否會為我們帶來承保利潤或虧損。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度內，我們對這些機制和集合安排的參與對我們的承保業績並不重要。然而，我們的運營結果可能會在未來受到不利影響.

此外，州支持的再保險池、公平計劃或其他剩餘市場機制的參與者或承保人數量的增加，特別是在馬薩諸塞州、德克薩斯州、加利福尼亞州、紐約州或北卡羅來納州，再加上對充分定價、承保或不續簽業務能力的監管限制，以及新立法或現有判例法的變化，可能會使我們面臨這些剩餘市場機制評估增加的重大風險。由於颶風或其他高損失暴露造成的損失，以及在這些地區提供覆蓋的航空公司數量的減少，也可能產生重大的不利影響。我們無法預測這種潛在評估或其他行動的可能性或影響。

我們也有與某些強制性再保險計劃相關的信用風險，如MCCA。有關MCCA的更多信息，請參見上面的“我們受到與密歇根州PIP改革相關的不確定性的影響”。

此外，我們可能會受到我們之前參加某些自願財產和意外傷害假設再保險池而產生的負債的不利影響。我們已終止參加幾乎所有財產和傷亡自願池，但我們仍然要接受與我們參加期間有關的索賠。財產和意外傷害行業假定的再保險業務在過去幾年中遭受了重大損失，特別是與財產和意外傷害保險的環境和石棉風險有關，在某些情況下是由據稱發生在幾十年前的事件造成的。由於這些業務的內在波動性、可能與行業內再保險條約的可執行性相關的問題以及虧損持續增加的歷史，我們不能保證我們目前的準備金足夠或我們不會在未來蒙受損失。我們的經營業績和財務狀況可能會受到超出我們損失估計的任何此類索賠所產生的負債的不利影響。截至2023年12月31日，我們的總準備金總額為3690萬美元，用於這些遺留的自願財產和意外傷害假設再保險池，其中最大的是超額意外傷害再保險協會(“ECRA”)池。在2021年期間，我們達成了一項再保險協議，同意將ECRA業務100%讓給第三方再保險公司。ECRA業務約佔我們2023年這些遺留自願資金池總儲備的89%。

我們必須接受國家擔保基金的強制性評估；這些評估的增加可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

美國所有50個州和哥倫比亞特區都有保險擔保基金法，要求在該州開展業務的財產和意外傷害保險公司參加擔保協會。這些協會的組織是為了根據受損或破產保險公司出具的保險單支付合同義務。協會根據會員保險人在受損或破產保險人所從事的業務領域中保費的比例份額，對某一特定州的所有會員保險人徵收不超過規定限額的評估。儘管國家擔保基金用於彌補破產或重振公司的投保人損失的強制性評估，可以隨着時間的推移，通過許多州的投保人附加費或未來保費税的減少而大幅收回(前提是收取保險人的保險公司繼續在該州承保業務)，但不能保證所有資金在未來都是可收回的。在2023年期間，我們總共收到了400萬美元的攤款，其中2023年收到了20萬美元的退款，淨攤款總額為380萬美元。截至2023年12月31日，我們擁有與擔保基金評估相關的180萬美元準備金。今後，這些評估可能會超過前幾年的水平。未來這些評估的增加取決於保險公司的破產比率。

我們面臨訴訟風險，包括與合同的應用和解釋相關的風險，訴訟和法律程序中的不利結果可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨訴訟風險，包括與保險和再保險合同的適用和解釋以及我們對索賠事項的處理有關的風險(這可能導致惡意和其他形式的合同外責任)，並經常捲入對財產和意外傷害合同中包含的具體條款和語言提出質疑的訴訟，如索賠補償、承保風險和免責條款等，或此類合同的解釋或管理，包括與流行病有關的訴訟。我們還捲入了一些在正常業務過程中不會發生的法律訴訟，其中一些訴訟主張索賠大筆金額。不利的結果可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。

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與我們的代理分銷和增長戰略相關的風險

我們的盈利能力可能會受到我們與代理的關係的不利影響。

我們幾乎所有的產品都是通過與投保人有主要關係的獨立代理和經紀人進行分銷的。代理商和經紀人通常擁有“續約權”，因此我們的商業模式取決於我們與代理商和經紀人的關係以及他們的成功與否。

我們定期審查與我們有業務往來的機構，包括管理一般機構，以確定那些不符合我們的盈利標準或與我們的業務目標不一致的機構。在這些定期審查之後，我們可能會限制這些機構訪問某些類型的保單或終止我們與他們的關係，這取決於適用的合同和法規要求，這些要求限制了我們終止代理的能力或要求我們續訂保單。即使利用這些措施，我們也可能達不到預期的效果。

由於我們依賴獨立代理商作為我們的銷售渠道，與我們的獨立代理商關係的任何惡化或未能向我們的獨立代理商提供有競爭力的補償，都可能導致代理商向其他運營商支付更高的溢價，而向我們提供更少的溢價。此外，如果與我們有業務往來的機構，包括管理一般機構，超出我們賦予他們的權力，未能將收取的保費轉移給我們，或違反他們對我們的義務，我們可能會受到不利影響。儘管我們經常監控我們的代理關係，但這樣的行為可能會讓我們承擔責任。

此外，如果代理整合繼續以目前的速度進行或在未來增加，並且更多的代理被合併為更大的代理或管理一般代理，我們的銷售渠道可能會在多種方面受到重大影響，包括如果收購方不是我們指定的代理，則失去在某些地理區域的市場準入或市場份額；由於對我們的產品最瞭解且與我們建立了牢固工作關係的人在代理出售後退出業務，代理人才流失；隨着較大的代理在費用上獲得更多談判籌碼，我們的佣金成本增加；以及由於整合或分心而幹擾銷售保險的核心代理業務。任何對我們銷售渠道產生實質性影響的中斷都可能對我們的運營結果和財務狀況產生負面影響。

隨着數字化速度的加快，我們面臨着與我們的代理商和我們跟上步伐的能力相關的風險。在日益數字化的世界裏，無法提供數字化或技術驅動型體驗的代理商可能會失去需要這種體驗的客户，這些客户可能會選擇使用更多技術驅動型代理商或完全放棄獨立的代理商渠道。此外，如果我們無法跟上競爭對手的數字產品或人工智能工具等新技術使用的進步，我們可能無法滿足我們代理或其客户的需求，這可能導致客户和/或代理的流失。

我們可能無法像我們預期的那樣快速增長或盈利，這對我們目前的戰略很重要。

在過去的幾年裏，我們已經並計劃繼續在我們的核心商業、專業和個人業務線上進行重大投資，以加強我們的產品和服務能力，擴展到新的地理區域，改進技術和我們的運營模式，積累我們的人員專業知識，並擴大我們的分銷能力，最終目標是實現顯著的、可持續的增長。能夠實現顯著的盈利保費增長，以從此類投資和費用中賺取足夠的回報，並在不按比例增加費用的情況下進一步增長，是我們當前戰略的重要組成部分。我們不能保證我們的業務將成功實現盈利增長，也不能保證我們不會因市場、經濟狀況的變化或無法成功維持新業務或現有業務的可接受利潤率或其他原因(包括一般經濟狀況、惡劣天氣或其他原因)而改變我們目前的戰略，在這種情況下，保費收入和收入、營業收入和賬面淨值可能會受到不利影響。

我們可能會受到核心商業、專業和個人線路業務中新產品的推出、相關技術變化和新運營模式以及未來收購和向新地理區域擴張所造成的中斷的影響。

在我們的核心商業、專業和個人保險業務中，與保費增長和新產品或計劃的推出相關的承保風險增加。此外，與任命新機構和管理一般機構以及擴展到新的地理區域有關的承保風險增加。

新的核心商業產品的推出以及新利基和專業線的開發帶來了新的風險。某些新的專業產品可能會出現更長的“尾部”風險，並增加盈利能力的波動性。我們向新司法管轄區的擴張帶來了額外的承保風險，因為這些州的監管、地理、自然風險、法律環境、人口、商業、經濟和其他特徵帶來了與我們歷史上開展業務的州不同的挑戰。此外，我們在這些新地區的代理關係還不夠發達。

我們的個人生產線的生產和收益可能會受到新產品的持續推出、風險偏好的擴大以及我們對賬户業務(即同時擁有汽車和房主保險的投保人)的關注的不利影響，我們相信，儘管定價有折扣，但最終將是更有利可圖的業務。我們也可能會經歷逆向選擇，這種情況會發生

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當投保人因定價過低、經營困難或與獨立代理商的執行障礙，或在推出新產品或委任新代理商後無法開拓新市場而購買我們的產品時。

當我們進入新的州或地區或發展業務時，不能保證我們不會經歷比預期更高的虧損趨勢。

與技術、信息安全和隱私相關的風險

我們可能會在技術、實施新技術、數據和信息安全和/或外包關係方面遇到困難，這可能會對我們開展業務的能力產生負面影響。

我們使用技術系統來存儲、檢索、評估和利用客户和公司的數據和信息。我們的內部和外部信息技術和電信系統反過來又與第三方系統對接並依賴於這些系統，包括基於雲的數據存儲。我們的業務高度依賴我們的能力和某些第三方的能力，以訪問這些系統來執行必要的業務功能，包括但不限於提供保險報價、處理保費支付、更改現有保單、提交和支付索賠、提供客户支持和管理投資組合。系統攻擊、故障或停機可能會損害我們及時執行這些功能的能力，這可能會損害我們開展業務的能力，並損害我們與業務合作伙伴和客户的關係。如果發生自然災害、流行病或大流行、工業事故、停電、網絡安全攻擊或入侵、恐怖襲擊或戰爭或太陽耀斑幹擾等災難，我們的員工、客户或業務合作伙伴可能在很長一段時間內無法訪問我們的系統或我們所依賴的外部系統。即使我們的員工能夠報到上班，如果我們的數據或我們所依賴的系統被禁用或損壞，或者如果我們的災難恢復計劃不充分或遭受不可預見的後果，他們可能會在很長一段時間內無法履行職責。我們的關鍵第三方供應商也可能面臨同樣的風險，如果這些供應商受到不利影響，我們的運營可能會受到損害。這可能會對我們的業務業績和流動性造成實質性的不利影響。

我們越來越依賴技術和數據驅動的解決方案來運營我們的業務。如果我們適應、推出或實施新技術的速度很慢，特別是那些利用數據和分析能力的系統、平臺和應用程序，例如人工智能，這可能會嚴重影響我們滿足客户期望或與技術更熟練的競爭對手競爭的能力，特別是那些擁有更多資源投入新技術或技術增強的競爭對手。

此外，我們可能會在未來增加對第三方供應商訪問數據或提供或支持技術、數據存儲和業務流程功能的依賴。如果我們沒有有效地制定、實施和監控我們的外包和第三方風險管理策略，第三方提供商的表現不符合預期，或者我們或他們在遷移或運營中遇到技術或其他問題，我們可能無法實現生產率提高或成本效益，並可能遇到運營困難、機密信息泄露的責任、成本增加和業務損失。我們將某些技術、信息管理和業務流程功能外包給第三方，可能會使我們面臨與信息系統、數據安全和隱私相關的更大風險，這可能會導致金錢和聲譽損害。此外，我們從美國以外的第三方提供商獲得服務的能力可能會受到全球社會和文化預期差異、政治不穩定或重大不同、相互衝突或繁瑣的監管要求或政策的影響，這可能會影響我們的運營效率。因此，我們開展業務的能力可能會受到不利影響。

信息安全事件，包括但不限於對我們或我們的業務合作伙伴和服務提供商的惡意網絡安全攻擊，或對我們的系統或數據源的入侵可能會擾亂我們的業務或以其他方式對我們的業務產生負面影響。

我們的系統和我們所依賴的系統，與金融服務業的其他系統一樣，容易受到網絡安全風險的影響，我們也會受到此類活動造成的破壞和其他不利影響的影響。像我們這樣的大公司，他們的系統每天都會受到攻擊，數據安全事件也會出現其他漏洞。這些攻擊和事件已經或將來可能包括：未經授權的訪問、病毒、惡意軟件或其他惡意代碼、勒索軟件、欺騙性的社會工程活動(也稱為“網絡釣魚”或“欺騙”)、資產丟失或被盜、員工錯誤或瀆職、第三方錯誤或瀆職，以及系統故障和其他安全事件。設計和實施此類攻擊的威脅行為者可能有各種目標，從尋求機密信息或誤導付款，到扣留系統以換取贖金，或造成運營中斷。這些活動的影響可能會對我們的運營造成實質性的幹擾、財務損失或對我們的聲譽造成實質性的損害。與其他公司一樣，我們時不時地經歷安全事件和數據入侵，而且很可能會繼續經歷，雖然到目前為止這些事件都沒有對我們的業務產生實質性的不利影響，但我們不能保證此類攻擊或安全事件在未來不會對我們的業務產生重大不利影響。隨着網絡安全攻擊和其他數據安全事件的廣度、頻率和複雜性變得更加普遍，以及用於實施這些攻擊的方法的發展，我們可能需要指定更多的人員、財務或系統資源來保護我們的公司，並投資更多的資源來支持我們的數據安全計劃。我們有時不得不，將來可能需要增加或花費資源來調查或補救因數據安全事件而產生的漏洞。這種資源在時間和費用上都很昂貴，而且有損於用於或以其他方式專門用於我們核心業務的資源。此外，根據事件的性質，我們可能會

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不能輕易發現事件，評估其嚴重性或影響，或及時做出適當反應，這可能會增加我們的風險和暴露。

與我們合作的第三方也面臨同樣的風險，如果網絡安全攻擊或其他數據安全事件影響第三方供應商或服務提供商，我們很容易受到攻擊。如果第三方的運營受到威脅，此類事件可能會擾亂我們的業務，或者為攻擊者提供機會，利用這種危害通過我們與值得信賴的業務合作伙伴之間的技術和運營關係來轉移和攻擊我們的系統。雖然我們實施了防範此類事件的措施(例如，儘可能利用與第三方供應商和其他與我們有業務往來的供應商的安全傳輸能力)，包括酌情對我們的第三方提供商的網絡安全控制進行正式審查和評估，並修改我們的業務流程以管理這些風險，但我們不能保證我們的努力總是成功的。

任何未能保護客户信息機密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，或使我們面臨罰款、處罰或訴訟，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們需要保護客户和申請者的個人機密信息。我們受到越來越多關於隱私和數據安全的聯邦、州、地方和國際法律和法規以及合同承諾的約束。這些法律和條例發展迅速、複雜，在不同司法管轄區之間差異很大，有時還會發生衝突。在缺乏更新的、統一的聯邦隱私立法的情況下，在我們開展業務的州，採用全面的隱私立法為消費者提供各種隱私權並對覆蓋的公司施加重大合規負擔的趨勢越來越大。如果機密客户信息從我們的計算機系統、我們的供應商或與我們有業務往來的其他人的計算機系統中被盜用，如果不遵守數據安全或隱私法律或法規，我們可能會面臨監管執法行動和罰款、處罰、訴訟、消費者權益倡導團體或其他人對我們的私人訴訟或公開聲明，或其他方面。儘管可能採取了安全措施，但任何此類系統都可能容易受到上述類型的攻擊和安全事件的攻擊。任何廣為人知的安全妥協都可能阻止人們進行涉及傳輸機密信息、傳遞聲譽或其他損害和/或對我們的業務產生實質性不利影響的交易。此外，隱私法可能會使我們的業務夥伴更不願意與我們分享對我們開展業務有用的信息。

與財產和意外傷害保險市場的競爭和競爭對手有關的風險

激烈的競爭可能會對我們維持或提高盈利能力產生負面影響，特別是考慮到我們的競爭對手擁有各種競爭、財務、戰略、技術、結構、信息和資源優勢。

我們與大量公司競爭，並將繼續與之競爭，其中包括國際、國家和地區保險公司、專業保險公司、承保機構和金融服務機構。我們還與相互保險公司、互惠和交易所公司競爭，這些公司可能沒有股東，盈利目標可能與公共或私人所有的公司不同。在前幾年，金融服務行業的公司之間出現了實質性的整合和融合，導致來自資本充足的大型金融服務公司的競爭加劇。我們的許多競爭對手擁有比我們更多的財務、技術、技術和運營資源，更多地獲得數據分析或“大數據”，或許能夠提供更廣泛或更復雜的核心商業、專業和個人產品線產品。我們的一些競爭對手也有與我們不同的營銷、廣告和銷售策略，直接向消費者營銷和銷售他們的產品。此外，過去幾年，美國財產和意外傷害保險市場的競爭加劇。這種競爭已經並可能繼續對我們的收入和盈利能力產生不利影響。

互聯網引起的實踐變化、依賴算法和計算機建模來承保保單和管理索賠的基於應用的程序，以及實時比較評級工具和索賠管理流程的更多使用，這些都對保險業和我們構成了挑戰，這些都導致了保險業務總體上的競爭加劇，特別是在價格的基礎上，以及減少承保範圍以在價格上競爭和儘快響應客户要求的壓力。

我們還面臨着由於新競爭對手的進入以及新的和現有的競爭對手推出新產品而導致的競爭加劇。大型科技公司、零售公司、所謂的“保險”公司和其他非傳統保險提供商最近進入財產和意外傷害市場，旨在利用自己的技術、專業知識、直接接觸客户、訪問和操縱“大數據”的能力、人工智能的使用、對客户請求的快速響應以及其他發展機會，可能會增加競爭。競爭加劇可能使我們難以獲得新客户或留住現有客户。它還可能導致增加我們的服務、行政、保單購買或一般費用，因為我們尋求將我們的產品和服務與競爭對手區分開來。此外，我們的行政、技術和管理信息系統的支出可能會大幅增加，因為我們試圖保持或改善我們的競爭地位，或者跟上不斷髮展的技術，以便提供與競爭對手提供的相同或相似的客户或代理體驗。

我們不僅以價格為基礎競爭業務，還以產品覆蓋面、聲譽、財務實力、服務質量(包括理賠服務)、經驗和產品供應的廣度為基礎。

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與財務實力和債務評級相關的風險

我們受到多家評級機構的評級，評級下調可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的評級對於確立我們的競爭地位以及向我們的代理人和客户推銷我們保險公司的產品非常重要。評級信息在整個行業廣泛傳播和普遍使用。許多投保人，特別是較大的商業客户，不會購買不符合某些財務實力評級的保險公司的產品，許多代理人也不會分銷。

我們的保險公司子公司被A.M.Best、穆迪和S全球評級。這些評級反映了評級機構對我們的保險子公司的財務實力、經營業績、市場地位、風險管理以及履行對投保人義務的能力的看法。這些評級不是針對投資者的評估，也不是建議購買、出售或持有我們的證券。我們的評級受到評級機構的定期審查，我們不能保證繼續保留或提高我們目前的評級。考慮到評級機構可能會改變其標準或提高不同評級水平的資本金要求，情況尤其如此。

我們的一個或多個或任何子公司的索賠評級下調可能會對我們的業務和競爭地位產生負面影響，特別是在客户要求我們保持最低評級的行業。此外，我們的一個或多個債務評級下調可能會對我們進入資本市場和其他資金來源的能力產生不利影響，增加當前信貸安排的成本，和/或對我們未來可能在資本市場尋求的新債務的定價產生不利影響。我們在股市籌集資金的能力也可能受到不利影響。

法定盈餘水平的負面變化可能會對我們的評級和盈利能力產生不利影響。

保險公司保費增長的能力在一定程度上是其法定盈餘的函數。根據州保險監管機構的衡量，保持適當的法定盈餘水平被州保險監管機構和評級機構視為重要。隨着我們業務的增長，或由於其他因素，監管機構可能會要求保留或貢獻額外的資本，以提高法定盈餘水平。如果不能保持一定的法定盈餘水平，可能會導致監管機構加強審查，州監管機構採取行動，或者私人評級機構下調評級。我們保險公司子公司的盈餘受經營業績和投資收益、虧損、減值以及母公司分紅等因素的影響。其中一些影響我們法定盈餘水平的因素反過來又受到我們無法控制的因素的影響，包括災難的頻率和嚴重程度、投保人行為的變化、評級機構模型的變化以及經濟因素，如股票市場、信貸市場或利率的變化。

NAIC使用一種系統來評估財產和意外傷害保險公司的法定資本充足性。這一制度被稱為基於風險的資本，是對各州固定的美元最低資本和其他要求的補充。該制度的基礎是以風險為基礎的公式，將規定的因素應用於保險公司業務和投資中的各種風險因素，以報告與保險公司承擔的風險金額成比例的最低資本要求。如果不能保持適當的法定盈餘水平，將對我們維持或發展業務的能力產生不利影響。

與停產相關的風險

我們可能會受到與出售我們已停產的FAFLIC和可變人壽保險和年金業務以及我們以前的Chaucer業務相關的額外損失。

2009年1月2日，我們將剩餘的人壽保險子公司FAFLIC出售給聯邦年金和人壽保險公司(“聯邦年金”)。在出售交易的同時，漢諾威保險公司和FAFLIC簽訂了一份再保險合同，根據該合同，漢諾威保險公司承擔了FAFLIC已停產的意外和健康保險業務。我們以前擁有聯邦年金，但在2005年出售了它，同時出售了我們的可變人壽保險和年金業務。關於這些交易，我們已同意為某些或有負債賠償聯邦年金，包括訴訟和其他監管事項。

2018年12月28日，我們將喬叟業務的大部分(特別是我們在英國的勞合社實體)出售給中國再保險，喬叟出售的其餘部分於2019年4月完成。就該等交易，吾等作出若干陳述及保證，並同意就若干售前或有負債，包括税務及訴訟事宜，向中國作出再賠償。

我們可能會招致與我們停止承擔的意外和健康再保險池和安排相關的財務損失。

我們以前通過FAFLIC參與了大約40個假定的意外和健康再保險池和安排。這項業務在出售FAFLIC時保留，並由漢諾威保險公司通過再保險協議承擔。1999年，在將FAFLIC出售給英聯邦年金之前，FAFLIC已停止在這一業務中承保新的保費，但受到某些合同義務的限制。我們目前正在監測和管理我們參加22個有剩餘負債的聯營項目的決選情況。見“項目1--業務--非持續經營”，瞭解與為這些業務建立準備金有關的流程和風險。

我們的長期護理池佔了我們剩餘的意外和健康再保險池儲備的大部分。我們的長期護理池的潛在風險和風險敞口基於預期的估計索賠和支付模式，其中使用了以下假設

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這些因素包括風險因素、發病率、失誤、未來保費費率、政策通脹保值條款的影響，以及用於貼現未來預計現金流的利率。這一資金池的長期敞口取決於我們的實際經驗與這些未來現金流預測假設的比較情況。如果我們的任何假設被證明是不準確的，我們的儲備可能會不足，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

根據資金池管理人提供的資料，我們認為與這項業務相關的已記錄儲備是適當的。然而，由於這項業務的內在波動性和損失的報告滯後，這些損失往往會隨着時間的推移而發展並最終影響超額保險，以及圍繞未來索賠費用和某些此類業務的未來保險費率水平的不確定性，因此無法保證目前的準備金充足或我們未來不會有額外的損失。

與投資、資本市場和經濟狀況相關的風險

其他市場波動和困難的總體經濟、市場和政治環境也可能對我們的業務、盈利能力、投資組合和我們普通股的市場價值產生負面影響。

很難預測具有挑戰性的經濟環境對我們業務的影響。在我們的核心商業和專業領域，過去的經濟困難導致對保險產品和服務的需求減少，因為有更多的公司停止業務，新成立的企業較少，特別是在企業受到整體消費者和企業支出下降的影響，以及保費水平可能取決於工資總額和/或就業水平的業務領域。此外，索賠頻率可能會增加，因為投保人比過去更積極地提交和追索索賠，欺詐事件可能會增加，或者我們可能會遇到更多被遺棄的財產或較差的維護，這也可能導致更多的索賠活動。過去，在經濟困難時期，我們經歷過更高的工人賠償要求，因為受傷的員工需要更長的時間才能重返工作崗位，由於建築公司面臨財務壓力，擔保損失增加，以及由於審計結果反映工資總額減少，追溯保費回報更高。此外，在經濟不確定時期，我們提高定價的能力受到了影響，因為代理商和投保人對價格更加敏感，客户更頻繁或更積極地購買保單，使用比較評級模型，或者特別是在個人線路中，轉向直接銷售渠道而不是獨立代理商，我們經歷了新業務保費水平、保留率和續約率以及續訂保費的下降。具體地説，在個人保險中，投保人可能會減少承保範圍或更改免賠額以降低保費、經歷房屋價值下降或面臨更多的喪失抵押品贖回權，並且投保人可能會保留較舊或較便宜的汽車，併購買或保險更少的附屬物品，如我們為其提供保險的船隻、拖車和汽車之家。此外，如果由於經濟環境困難，司機繼續取消汽車保險範圍或降低他們的身體傷害限額，我們可能會面臨更多未投保和保險不足的司機保險損失。

截至2023年12月31日，我們持有約92億美元的投資資產，類別包括固定期限、有限合夥、商業抵押貸款、股權證券、其他投資以及現金和短期投資。我們的投資主要集中在國內市場。我們的投資回報，以及我們的盈利能力、法定盈餘和股東權益，可能會不時受到影響我們特定投資的條件的不利影響，更廣泛地説，可能受到債券、股票、房地產和其他市場波動和一般經濟、市場和政治條件的不利影響，變化的政府政策，包括貨幣政策，以及地緣政治風險(可能包括世界各地的恐怖主義影響、大流行事件以及中東和烏克蘭的敵對行動)。這些更廣泛的市場狀況不是我們所能控制的。我們從保險產品中獲利的能力在很大程度上取決於支持我們在這些產品下承擔義務的投資的回報，而具體投資的價值可能會因上述條件而大幅波動。我們可能會使用各種策略來對衝利率和其他市場風險的敞口。然而，對衝策略並不總是可用的，並帶有一定的信用風險，我們的對衝可能是無效的。此外，政府加強對某些用來對衝某些市場風險的衍生工具交易的監管，已起到防止(或大幅增加)對衝此類風險的成本的作用。

此外，我們投資組合的總體表現在很大程度上取決於我們的投資經理選擇和管理適當投資的能力。因此，我們還面臨運營和合規風險，其中可能包括但不限於未能遵循我們的投資指導方針、技術和人員不足以及災難恢復計劃不足。如果這些投資經理未能以與我們的期望和投資目標一致的方式提供服務，可能會對我們開展業務的能力造成不利影響。

債務證券是我們投資組合的重要組成部分。儘管我們的投資戰略規定了資產多元化，但我們的投資組合集中在任何一種投資類型、行業或地理位置都可能對我們的投資組合產生不成比例的不利影響。債務證券的發行人，以及我們貸款的借款人、客户、交易對手、掉期和其他衍生合約的交易對手、根據我們的各種借款安排作出承諾的銀行，以及再保險公司，可能會受到市況下降或信貸疲弱的影響。這些當事人可能會因缺乏流動性、經濟或房地產價值下滑、經營失敗、破產或其他原因而拖欠對我們的義務。未來利率上升可能導致違約增加，因為借款人無法支付浮動利率證券的額外借款成本，也無法獲得再融資。我們不能保證未來不需要減值費用。此外，固定收益證券信貸相關減值損失的評估包括固有

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目錄表

不確定性和主觀性決定。我們不能確定這種減值在任何規定的日期都是足夠的。我們履行債務和其他義務的能力可能會因第三方違約而受到不利影響。

全球金融市場的惡化可能會對我們的投資組合產生不利影響，並對我們的其他綜合收益、股東權益和整體投資表現產生相關影響。為了應對日益加劇的通脹，發達經濟體的貨幣政策已經收緊。金融狀況收緊對經濟構成挑戰，並可能增加我們的固定收益投資違約的可能性，特別是在非投資級債務證券方面。此外，地緣政治發展和全球金融市場狀況的影響可能會以我們無法預料的方式迅速變化，導致更多已實現和未實現的損失。

市場狀況也影響我們員工養老金計劃下的資產價值，包括我們的合格固定收益計劃。與該計劃相關的費用或利益是由幾個因素造成的，包括但不限於計劃資產市值、利率、監管要求或利益的司法解釋的變化。截至2023年12月31日，我們的計劃資產包括約90%的固定到期日和10%的股權證券和其他資產。此外，截至2023年12月31日，我們的合格計劃資產比負債高出1,460萬美元。計劃資產市值的下降和利率從2023年12月31日的水平下降等因素可能會影響我們的資金估計，並對我們的運營結果產生負面影響。市場狀況的惡化，以及我們的假設與實際發生和行為之間的差異，可能導致需要在合格計劃中提供更多資金，以維持適當的資金水平。

其他可能影響我們的業務前景和投資的不確定性包括當前的美國政治環境，其特點是潛在的巨大政策差異，可能會影響經濟的方方面面。

我們的投資可能會出現未實現虧損，特別是在波動性加劇的時期，或者如果與我們的投資估值相關的假設發生變化，這可能會對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資組合和股東權益可能會受到我們證券市值變化的重大影響，過去也一直如此。美國和全球金融市場和經濟仍然不確定，特別是考慮到貨幣緊縮、通脹壓力和對經濟的潛在衰退影響。市場不確定性可能導致未來期間的未實現和已實現虧損，並對我們投資的流動性產生不利影響，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。與利率敏感性有關的信息包括在《管理層討論與分析》的《定量和定性披露》中。金融工具的估值(即第1、2或3級)包括方法、估計、假設和判斷，這些方法、估計、假設和判斷本質上是主觀的，可能會導致投資估值或在出售時收到該等估值的能力發生變化。在市場混亂期間，如果交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察，可能很難對我們的某些證券進行估值。此外，在金融市場混亂時期，某些處於活躍市場、有大量可觀察數據的資產類別可能會變得缺乏流動性。在這些情況下，評估過程包括不太容易觀察到的投入，需要管理層更多的主觀性和判斷力。這些用於評估我們投資的主觀方法、估計、假設和判斷的變化也可能對某些投資的估值產生重大影響。

如果在這些下跌之後，我們無法持有我們的投資資產，直到它們的價值恢復，或者如果該等資產價值永遠不會恢復，我們將產生減值損失，這些損失將在我們的運營業績中確認為已實現虧損，減少淨收益和每股收益，並對我們的流動性和資本狀況產生不利影響。與估值一樣，減值決定也是主觀的，用於確定減值的方法、估計、假設和判斷的變化可能會影響在我們的經營業績中確認的減值損失的時間和金額。我們可供出售的固定到期日市值的暫時下降被記錄為未實現虧損，這不會影響淨收益和每股收益，但會減少其他全面收益，這反映在我們的綜合資產負債表上。我們不能保證我們未來不會有額外的減值損失和/或未實現或已實現的投資損失。

我們將投資組合的一部分投資於有限合夥企業、普通股和優先股。這些資產的價值隨股票市場波動，對於某些有限合夥企業而言，也隨房地產市場波動。特別是在經濟疲軟時期，這些資產的市值和流動性可能會下降，並可能影響淨收益、資本和現金流。

我們面臨着與利率、信貸利差、股票價格變化相關的重大資本市場風險，在較小程度上，房地產市場狀況可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生不利影響。

我們面臨着重大的資本市場風險，這些風險與利率、信貸利差、股票價格的變化有關，在較小程度上還與房地產市場狀況的變化有關。股票價格和房地產市場狀況的大幅下跌、利率的變化以及信貸利差的變化都可能對我們的業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。我們的利率風險敞口主要與市場價格和與利率變化相關的現金流變化有關。我們的投資組合包含利率敏感型工具，如固定收益證券，這些工具可能會受到政府貨幣政策、國內和國際經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素的利率變化的不利影響。市場收益率的上升將降低我們投資組合的公允價值，但它提供了一個機會

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從資金再投資中賺取更高的回報率。另一方面，利率下降將增加我們投資組合的公允價值，但我們將從再投資資產中獲得較低的回報率。我們可能被迫在到期前以虧損方式清算投資，以彌補債務，如果發生重大虧損事件，這種清算可能會加快。儘管我們採取措施管理在不斷變化的利率環境下投資的經濟風險，但我們可能無法緩解我們資產相對於負債的利率風險。

我們的投資組合主要投資於高質量、投資級的固定收益證券。然而，我們也投資於非投資級高收益固定收益證券、有限合夥企業和商業抵押貸款。這些支付較高利率的證券也有較高的信用或違約風險。在經濟疲軟或市場混亂時期，這些證券的流動性也可能較差。高收益固定收益證券的發行人、持有房地產股權並投資於房地產擔保債務的有限合夥企業，以及我們發放的商業抵押貸款的借款人，可能會受到經濟低迷或房地產價值下降的影響，並可能拖欠對我們的義務。此外，我們報告的投資價值不一定反映該資產的當前最低市場價格，如果我們在短時間內需要大量現金，我們可能難以及時出售我們的投資，被迫以低於我們能夠實現的價格出售，或者兩者兼而有之。雖然我們有程序來監控我們投資資產的信用風險和流動性，但我們預計，我們的投資組合不時會出現違約損失，尤其是在經濟疲軟時期。這將導致淨收益、資本和現金流相應減少。

通脹壓力可能會對支出、儲備和投資價值產生負面影響。

美國在醫療保健、汽車維修和建造成本方面的通脹壓力，以及訴訟成本、陪審團裁決和和解預期的社會通脹，所有這些都是我們向客户發佈的保單下的賠償責任的重要組成部分，也可能影響我們為之前的事故年度預留的準備金的充分性，可能會對我們的運營結果產生負面影響。通脹壓力也會導致或促成利率上升，或者是利率上升的結果，這將降低我們投資組合的公允價值。

與資本、流動性和現金流相關的風險

我們是一家控股公司，依賴我們的保險公司子公司的現金流；我們可能無法從我們的子公司獲得所需金額的股息，並可能被要求提供資本以支持其運營。

我們是一家保險公司集團的控股公司，我們的主要資產是這些子公司的股本股份。我們支付債務所需利息的能力，以及我們支付運營費用和向股東支付股息的能力，取決於我們從子公司獲得足夠的資金。我們保險公司子公司的股息支付受到監管限制，並將取決於這些子公司的盈餘和未來收益，以及這些監管限制。我們被要求在從我們的保險子公司支付任何股息之前通知保險監管機構，對於“非常股息”，需要事先批准。

由於監管機構對保險公司子公司支付股息的限制，我們可能並不總是能夠在履行債務和其他義務所需的時間和金額從這些子公司獲得股息，或者向我們的股東支付股息。如果我們的子公司無法向我們支付足以支付債務利息和融資義務的股息，將對我們產生重大不利影響。這些監管股息限制也阻礙了我們在子公司之間轉移現金和其他資本資源的能力。同樣，我們的保險子公司可能需要控股公司的資本來支持其運營。

我們對保險子公司現金流的依賴，以及它們對資本支持的潛在需求，使我們面臨着它們從新客户或現有客户那裏產生足夠的現金流入、投資回報不足或現金流出增加的能力發生變化的風險。現金外流可能是索賠活動和費用支付造成的。由於我們業務的性質，索賠活動可能會突然出現，金額可能超過我們的資本或流動性資源(特別是在發生重大巨災損失的情況下)。我們子公司的現金流或資本需求的減少可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們未來可能需要額外的資本或信貸，這些資本或信貸可能無法獲得，或者只能以不利的條款獲得。

我們定期監測我們的資本充足率。我們未來的資本和流動性要求取決於許多因素，包括保費、損失準備金和索賠支付、投資組合構成和風險敞口、信用證和信用額度的可用性、到期未償債務以及監管和評級機構的資本要求。此外，我們的資本實力可能會影響我們的評級。

如果我們的現有資本不足以或不能滿足我們未來的運營要求和/或支付索賠損失，我們可能需要通過融資籌集額外的資金或限制我們的增長。我們現有債務的一部分將於2025年至2027年到期。任何未來的股權或債務融資，如果可用，可能會以對我們不利的條款進行。在股權融資的情況下，我們的股東可能會被稀釋，而且在任何情況下，此類證券都可能擁有優先於我們普通股的權利、優先權和特權。如果我們不能獲得必要的額外資本，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

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與大流行有關的殘餘風險

新冠肺炎疫情的殘餘影響和相關的總體經濟狀況可能會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。

與大流行有關的情況在範圍和影響上都是史無前例的，而且還在繼續發展，而且是複雜和不確定的。長時間的供應鏈中斷、通貨膨脹、潛在的衰退影響或大流行造成的其他困難可能會使索賠解決的成本更高或時間更長。這些變化可能會對我們的業務盈利增長或維持高於虧損成本的保費水平的能力產生實質性和不利的影響，特別是如果這些情況存在很長一段時間的話。此外，為某些類型的保險或以適合我們業務組合的保留水平獲得再保險可能會更加困難或成本更高。

雖然我們相信我們現行的核心商業和專業保單在很大程度上不包括與大流行相關的業務中斷損失，但各州和美國國會已經討論並引入了立法，以追溯修訂保險合同以提供業務中斷保險，對保險單解釋施加推定，和/或限制對據稱與大流行有關的損失的保單排除。雖然我們認為其中許多建議，包括具有追溯力的立法改變保險合同的條款，將是違憲的，否則將違反既定的法律，但如果這些改變被通過並得到支持，我們將面臨嚴重的無資金支持的法律責任。在聯邦層面上，關於前瞻性地解決大流行保險問題的立法也存在不確定性。與這些不同的立法和監管事項有關的不確定性，以及在大流行後時期可能出現的其他此類不確定性，可能會對我們在某些業務領域維持足夠回報的能力產生不利影響，或者在某些情況下有利可圖地運營這些行業。

一般風險因素

如果我們無法吸引、培養和留住合格的人才，或者如果我們經歷了關鍵高管或其他關鍵員工的流失或退休，特別是那些在財產和意外傷害行業經驗豐富的人，我們可能無法有效競爭，我們的運營可能會受到重大影響。

與我們的任何保險或投資管理業務的管理相關的錯誤或遺漏、不當行為或欺詐行為可能會導致我們的業務和盈利能力受到負面影響。

當前會計慣例和未來公告的變化可能需要我們產生相當大的額外合規費用，追溯應用新的要求，或進行財務重述。

未能設計、實施或維持對財務報告的有效內部控制，可能會對財務報表、財務報告、投資者信心、我們的業務和股票價格產生重大不利影響。

我們的股票價格受到我們的財務業績、行業趨勢和情緒以及上述與投資、資本市場和經濟狀況相關的風險因素中其他更大的宏觀經濟因素的影響，這些因素是我們無法控制的。這些因素可能導致我們普通股的市場價格波動，變得不穩定，不能保證它將保持在或超過當前或歷史水平。

項目1B--UNRESOLVED工作人員評論

沒有。

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項目1C--網絡安全

風險管理和戰略

我們的業務運營和戰略高度依賴於我們以及某些第三方訪問內部和外部系統和數據以執行必要業務功能的能力。我們嚴重依賴數據和信息，包括非公開信息，以及處理和存儲此類數據和信息的技術系統，其完整性和功能對於我們發展業務、高效運營和創造收益的能力至關重要。正如在第I部分第1A項的“風險因素”中進一步詳細討論的那樣，我們與金融服務業的其他公司一樣，不時經歷並可能繼續經歷安全事件和數據入侵，雖然到目前為止這些事件都沒有對我們的業務產生重大不利影響，但不能保證此類攻擊或安全事件不會在未來對我們的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響，因為我們開展業務的能力受到損害，或我們與業務合作伙伴和客户的關係受到損害。

我們已經建立了一個企業範圍的網絡安全計劃，為評估、識別和管理網絡安全風險提供全面的治理、指導和行政支持。我們的網絡安全計劃基於領先的行業框架，包括國家標準與技術研究所網絡安全框架、國際標準化組織和信息及相關技術控制目標。我們的網絡安全計劃旨在識別相關資產和相關風險，防範、檢測、響應網絡安全事件並從中恢復，並採用使用多種安全措施保護我們的系統和信息資產的機密性、完整性和可用性的“縱深防禦”戰略。我們不斷評估我們的網絡安全和威脅檢測能力，包括我們在識別威脅參與者的新興戰術、技術和程序方面的熟練程度，並增強我們適當集中資源的能力。

我們的網絡安全計劃納入了持續的風險管理實踐，如風險識別和網絡風險登記冊的維護、威脅情報跟蹤、使用關鍵性能指標識別和監控關鍵控制、通過內部審計執行獨立控制有效性測試、年度第三方風險評估、外部滲透測試和網絡事件響應演習。我們的網絡安全計劃還納入了旨在幫助預測新興技術創新的流程，利用安全能力圖作為資源，結合我們的網絡風險和企業風險評估流程，為與網絡安全計劃相關的投資決策提供信息並確定優先順序。此外，我們還與行業協會、政府當局、同行和外部顧問合作，監控威脅環境並向我們的安全實踐提供信息，包括針對網絡安全計劃和能力、事件響應流程、法律和監管發展以及經驗指導的行業最佳實踐。我們的網絡安全風險管理活動被整合到我們的整體企業風險管理流程中，以便在與我們的整體企業風險概況相關的其他風險的背景下評估網絡風險，以便為組織的決策和規劃提供信息。

我們實施了第三方風險管理流程，評估第三方服務提供商的固有風險，並告知我們與第三方的接洽、合同簽訂和監督。通過這一過程，我們的信息安全人員與我們的供應商管理部門合作，評估未來和現有服務提供商的信息安全和業務連續性能力、風險和漏洞。

我們根據由事件響應團隊執行的書面事件響應計劃來管理信息安全事件，事件響應團隊由高級領導及其團隊成員組成，他們是有效的事件響應管理不可或缺的一部分，包括但不限於來自信息安全、法律、合規、風險管理、通信、設施、運營、營銷和分銷、財務和人力資源的代表，以及熟悉我們的運營和事件響應團隊並定期參加我們的桌面培訓的外部、國家公認的法律和法醫資源。我們根據事件的性質和風險嚴重程度採用正式的事件上報流程，以提醒執行領導層和我們的審計委員會和董事會成員並與之接觸。事件響應計劃包括與我們的業務連續性和應急響應計劃集成的流程。

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治理

我們的董事會監控我們面臨的主要風險，包括網絡安全和運營風險，並審查管理層緩解或補救此類風險的計劃。董事會已指定監督我們重大風險敞口控制的審計委員會主要負責監督管理層的網絡安全風險管理計劃和相關風險。審計委員會審查管理層管理和減輕我們面臨的數據安全和隱私風險的總體方法，並審查信息技術監測和評估數據安全的計劃以及與網絡安全相關的努力，其中包括考慮新出現的網絡安全發展和威脅。我們的首席信息安全官(“CISO”)和首席信息與創新官(“CIIO”)定期向審計委員會提供有關網絡安全事項的報告和最新簡報。這些簡報通常涵蓋的主題包括對主要網絡安全威脅和漏洞的審查、對第三方反覆進行的內部風險評估和年度網絡風險評估的審查、對網絡風險管理計劃的關鍵更新、網絡安全風險緩解控制、戰略規劃考慮、安全和基礎設施投資、監管和合規更新以及網絡安全事件更新等。

我們的CISO是一家認證的信息安全經理，對我們的網絡安全計劃以及我們信息安全部門的管理和監督負有主要責任。我們的CISO擁有20多年的信息技術經驗，其中包括13年的網絡安全經驗，所有這些經驗都在財產和意外傷害保險行業。我們擁有一支多元化的信息安全團隊，他們擁有不同的背景、多年的經驗和信息安全認證的水平。我們的CISO直接向我們的CIIO彙報，CIIO直接向我們的首席執行官(CEO)彙報。CISO和CIIO定期向執行管理層通報我們的網絡安全計劃的重要方面，以及與關鍵風險、威脅和數據事件相關的事態發展，並進一步詳細處理上述向審計委員會報告的事項。信息安全團隊成員參加我們的企業風險管理小組，該小組由高級領導人組成，他們定期開會評估組織面臨的新風險和新出現的風險，包括網絡安全風險。

項目2--公關操作員

我們的業務運營主要在位於馬薩諸塞州伍斯特和密歇根州豪厄爾的公司所有的設施中進行。我們還在美國各地租用辦事處，用於分支機構銷售、承銷和索賠處理職能，以及被收購子公司的運營。

我們相信我們的設施足以滿足我們目前在所有物質方面的需要。

項目3--法律法律程序

該公司已在正常業務過程中出現的各種法律程序中被列為被告。此外，公司還不時參與政府和自律機構的審查、調查和訴訟。本公司被列為被告或查詢、審查或調查對象的任何該等訴訟或監管程序的潛在結果，以及該等訴訟或監管程序的最終責任(如有)，目前難以預測。這類訴訟的最終決議預計不會對公司的財務狀況產生實質性影響，儘管它們可能會對特定季度或年度的運營結果產生實質性影響。

項目4--地雷安全TY披露

不適用。

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部分第二部分：

項目5--註冊人普通股、相關股票的市場股權證券的持有人事項和發行人購買

普通股和股東所有權

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“THG”。截至2024年2月20日，我們約有13,583名登記在冊的股東和35,821,003股已發行普通股。同一天，我們普通股的交易價格為每股134.32美元。

分紅

我們目前預計，未來將繼續支付季度現金股息，相當於我們在2023年第四季度支付的每股0.85美元的股息；然而，未來季度現金或普通股特別股息的支付將由董事會根據控股公司的可用現金、我們的經營業績和財務狀況以及董事會認為相關的其他因素不時決定。

支付給股東的股息可能來自我們子公司支付給我們的股息。保險子公司的分紅受國家保險法律法規的限制。見“管理層討論和分析”中的“流動性和資本資源”和“合併財務報表附註”中的附註11--“股息限制”。

發行人購買股權證券

董事會在2018年批准了一項股票回購計劃，並在2019年和2021年增加了這一授權，規定了我們普通股的總回購金額高達13億美元。根據回購授權，吾等可不時根據市場情況及其他考慮因素，按吾等認為適當的金額、價格及時間回購普通股。回購可以使用公開市場購買、私下協商的交易、加速回購計劃或其他交易來執行。根據本計劃，我們不需要購買任何特定數量的股票，也不需要在任何特定日期之前購買。在2023年期間，我們沒有根據該計劃回購任何股票。截至2023年12月31日，根據這項13億美元的計劃，我們已回購了790萬股票，並有約3.3億美元可用於額外回購。

2023年第四季度購買的股票如下：

週期

 

總計
數量
股票
購得(1)

 

 

平均值
支付的價格
每股

 

 

總計
數量
股票
購得
作為以下內容的一部分
公開地
宣佈
平面圖
或程序

 

 

近似值
美元
的價值
股票
那年五月還沒有
BE
購得
在……下面
這些計劃或
節目
(單位：百萬)

 

2023年10月1日至31日

 

 

519

 

 

$

112.30

 

 

 

—

 

 

$

330

 

2023年11月1日至30日

 

 

105

 

 

 

124.30

 

 

 

—

 

 

 

330

 

2023年12月1日至31日

 

 

1,748

 

 

 

125.08

 

 

 

—

 

 

 

330

 

總計

 

 

2,372

 

 

$

122.25

 

 

 

—

 

 

$

330

 

 

(1)
反映為滿足截至2023年10月31日、11月30日和12月31日止月份因行使或歸屬股權獎勵而收到的股票而欠員工的預扣税金額而預扣税的股份。

項目6-[RESERVED]

36

目錄表

0項目7-管理層的討論和分析OF財務狀況和業務成果

目錄

引言

 

38

 

 

 

高管概述

 

38

 

 

 

營運分部説明

 

39

 

 

 

運營結果--綜合

 

40

 

 

 

運營結果--細分市場

 

41

 

 

 

投資

 

54

 

 

 

關於市場風險的定量和定性披露

 

57

 

 

 

其他項目

 

58

 

 

 

所得税

 

58

 

 

 

關鍵會計估計

 

59

 

 

 

保險子公司法定盈餘

 

61

 

 

 

流動性與資本資源

 

62

 

 

 

或有事項和監管事項

 

63

 

 

 

保險術語表

 

64

 

37

目錄表

簡介抽水

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析旨在幫助讀者瞭解漢諾威保險集團及其子公司(“THG”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合經營業績和財務狀況。這一討論和分析包括2023年和2022年的比較信息。在這份Form 10-K年度報告中，我們省略了2022年和2021年的比較；然而，這些比較可以在我們於2023年2月23日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的Form 10-K年度報告中包含的管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中找到。這一討論還應與合併財務報表和本文其他部分所列相關腳註一併閲讀。

綜合經營業績及財務狀況乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。經營業績包括漢諾威保險公司(“漢諾威保險”)和美國公民保險公司(“公民”)、我們的主要財產和意外傷害公司以及某些其他保險和非保險子公司的賬户。我們的經營結果還包括我們的非持續經營的結果，包括我們以前的意外和健康保險業務，以及我們以前的Chaucer業務。

以下討論包含“1995年私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。在本討論和分析中使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“預測”、“展望”、“應該”、“可能”、“計劃”、“指導”、“可能”、“正在走向”、“潛在”、“繼續”、“有目標的”以及類似的表述等詞語，旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定事項。我們提醒讀者，前瞻性預測的準確性是困難的，並受到風險和不確定性的影響。這些風險和不確定性在某些情況下已經並在未來可能影響我們的實際結果，並可能導致我們的實際結果與歷史結果以及我們的任何前瞻性陳述中所表達的結果大不相同。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中所載結果大不相同的重要因素，見第一部分--項目1A中的“風險因素”。

行政人員概述

商業運營由四個運營部門組成：核心商業、專業、個人線路和其他。

我們的戰略以獨立代理分銷渠道為重點，支持THG對我們精選的獨立代理的承諾。它旨在通過利用我們分銷方法的優勢來實現盈利增長，包括根據需要在滲透不足的地區擴大我們的代理足跡。作為這一戰略的一部分，我們提高了在專業市場的能力，並進行了投資，旨在為我們的代理分銷渠道開發滿足客户需求的增長解決方案。我們的目標是在管理波動性的同時，負責任地增長我們所有的業務。

與2022年的1.16億美元相比，2023年的淨收益為3530萬美元，減少了8070萬美元，這主要是由於税後經營業績下降，部分被股權證券公允價值變化造成的虧損減少所抵消。

2023年扣除利息支出和所得税前的營業收入(非GAAP財務指標；另見“經營業績-綜合-非GAAP財務指標”)為1.056億美元，而2022年為2.851億美元，減少1.795億美元。這一下降主要是由於我們的個人保險部門的巨災損失增加，但被我們的核心商業和專業部門當前事故年承保業績的改善、更高的淨投資收入和賺取的保費增長部分抵消。較高的災難損失主要是由於2023年期間許多州，特別是中西部地區的多個對流風暴造成的。冰雹和風災損失佔報告損失的大部分，主要影響我們的個人電話業務。

2023年税前巨災損失為6.901億美元，而2022年為4.026億美元，增加2.875億美元。2023年，對前幾年虧損準備金的有利發展淨額為1590萬美元，而2022年為2060萬美元，減少了470萬美元。

核心商業

核心商業包括小型商業和中端市場兩種業務，兩者都專注於賬户業務，包括商業多重保險、商用汽車、工傷賠償和其他(單險一般責任、輔助專業、商業傘、單險財產)保險。小商業主要針對小企業，每年的保費一般高達5萬美元。中端市場為中型企業提供保險，年保費通常在50,000美元至50萬美元之間。中端市場覆蓋不同的行業領域，包括技術、製造、人類服務、零售、房地產等。我們相信，我們面向小型商業市場的以客户為中心的方法和中端市場的獨特性，包括我們多樣化的產品組合，為代理商和投保人提供了巨大的價值。我們繼續奉行我們的核心戰略，即與零售代理商發展牢固的關係，通過有選擇的分銷、獨特的產品和覆蓋範圍以及通過繼續投資於產品以實現更大的行業細分來提高特許經營價值。

38

目錄表

與2022年同期相比，2023年的淨保費增長了5.4%，這主要是由續訂價格上漲推動的。承保業績在2023年有所增長，主要是由於當前事故年承保利潤增加和巨災損失減少，但被前幾年損失準備金的不利發展部分抵消。核心商業市場的競爭性質要求我們在承保過程中高度自律，以確保我們以可接受的利潤率承保業務，我們繼續尋求提高許多業務的費率。

專業

專業提供一套全面的產品，主要面向中小型企業。這包括許多專業產品領域，這些領域被組織成四個不同的部門--專業和行政部門、專業財產和意外傷害(“專業財產與財產”)、海事、擔保和其他。我們相信，這套多樣化的專業產品主要通過零售代理分銷，輔之以精選的專家，通過為代理商提供更容易獲得專業需求的安置解決方案，包括那些補充核心商業客户的解決方案，有助於提高我們的整體代理價值並增加增長機會。

與2022年相比，2023年的淨保費增長了4.0%，這主要是由於續訂價格上漲，但部分被承保行動導致的保留率下降所抵消。承保業績在2023年有所增長，主要是由於前幾年損失準備金的有利發展以及本事故年承保利潤的增加。專業保險市場的競爭性質要求我們在承保過程中高度自律，以確保我們在可接受的利潤率下承保業務，我們繼續尋求提高許多業務的費率。

個人專線

Personal Lines專注於與高質量、以價值為導向的機構合作，這些機構向客户提供諮詢銷售，並強調賬户舍入的重要性，即將單一保單客户轉換為具有多個保單和/或額外保險的賬户，以滿足客户更廣泛的需求和目標。我們約88%的有效保單(“PIF”)已向與我們有多份保單和/或保險的客户簽發。我們專注於尋找有利可圖的增長機會，在市場上建立獨特的地位，以滿足客户的需求，並在地理上多樣化。我們繼續尋求適當的利率增長，以滿足或超過潛在的虧損成本趨勢，取決於監管和競爭考慮。

與2022年相比，2023年的淨保費增長了7.9%，這主要是由於續訂價格上漲，但部分被新業務減少所抵消。承保業績在2023年下降，主要是由於巨災損失增加。

操作説明ERate線段

主要業務包括目前通過四個經營部門提供的保險產品和服務：核心商業、專業、個人保險和其他。核心商業保險包括為中小型企業提供的商業綜合險、商用汽車、工傷賠償等商業保險。專業部包括四個業務部門：專業部和執行部、專業部、船舶部、擔保部和其他部。專業保單包括計劃業務(向具有專業承保範圍或與類似業務組相關的風險管理需求的市場提供商業保險)、專業工商業財產、超額和盈餘額度以及特殊一般責任保險。個人保險包括個人汽車、房主和其他個人保險，如雨傘。“其他”部分包括Opus Investment Management，Inc.，它向機構、養老基金和其他組織營銷投資管理服務；控股公司資產的收益；控股公司和其他費用，包括與我們前人壽保險員工和代理人的退休福利相關的某些成本；以及我們的第二輪自願假設財產和傷亡池、第二輪直接石棉和環境以及產品責任業務。

我們將債務利息支出與我們經營部門的收益分開報告。這主要包括對我們的優先和次級債券的利息。

39

目錄表

手術效果NS-整合

2023年與2022年相比

2023年合併淨收入為3530萬美元，而2022年為1.16億美元，減少了8070萬美元。綜合淨收入的同比比較反映出營業收入減少，但部分被税後已實現和未實現投資虧損減少5820萬美元所抵消，這主要與股權證券公允價值的變化有關。2023年扣除利息支出和所得税前的營業收入為1.056億美元，而2022年為2.851億美元，減少了1.795億美元。這一下降主要是由於巨災損失增加，其中最顯著的是我們的個人保險，但部分抵消了我們核心商業和專業部門當前事故年承保業績的改善、更高的淨投資收入和賺取的保費增長。

下表反映了各營業部門扣除利息、費用和所得税前的營業收入(虧損)，以及與扣除利息、費用和所得税前營業收入的合併淨收入(非公認會計準則衡量標準)的對賬。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

扣除利息、費用和所得税前的營業收入(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

核心商業

 

$

167.2

 

 

$

106.9

 

 

$

138.0

 

專業

 

 

243.5

 

 

 

186.0

 

 

 

131.9

 

個人專線

 

 

(304.3

)

 

 

(8.8

)

 

 

158.5

 

其他

 

 

(0.8

)

 

 

1.0

 

 

 

3.9

 

扣除利息、費用和所得税前的營業收入

 

 

105.6

 

 

 

285.1

 

 

 

432.3

 

債務利息支出

 

 

(34.1

)

 

 

(34.1

)

 

 

(34.0

)

所得税前營業收入

 

 

71.5

 

 

 

251.0

 

 

 

398.3

 

營業收入所得税費用

 

 

(15.3

)

 

 

(51.1

)

 

 

(80.0

)

營業收入

 

 

56.2

 

 

 

199.9

 

 

 

318.3

 

非經營性項目：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

 

(32.5

)

 

 

(106.5

)

 

 

123.0

 

其他

 

 

2.1

 

 

 

(0.5

)

 

 

—

 

非經營性項目所得税優惠(費用)

 

 

7.7

 

 

 

23.9

 

 

 

(21.3

)

持續經營收入，税後淨額

 

 

33.5

 

 

 

116.8

 

 

 

420.0

 

停產業務(税後淨額)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

喬叟業務的收入

 

 

1.2

 

 

 

—

 

 

 

1.2

 

終止壽險業務的收入(虧損)

 

 

0.6

 

 

 

(0.8

)

 

 

1.6

 

淨收入

 

$

35.3

 

 

$

116.0

 

 

$

422.8

 

非公認會計準則財務指標

除上文討論的綜合淨收入外，我們還根據税前“營業收入”評估我們的財務業績，並根據每個部門產生的税前營業收入(虧損)評估我們四個營業部門的經營業績。如上表所示，扣除利息支出和所得税前的營業收入不包括債務利息支出和某些其他項目，我們認為這些項目不能反映我們的核心業務，如已實現和未實現的投資淨損益。這些收益和損失被排除在外，因為它們是由利率、金融市場和出售時機決定的。此外，扣除利息支出和所得税前的營業收入不包括出售業務的淨收益和虧損、與償還債務、非持續業務、收購業務的成本、重組成本、會計變化的累積影響和某些其他項目有關的收益和虧損。雖然扣除利息支出和所得税前的營業收入是瞭解和評估我們整體財務業績的重要組成部分，但我們相信，討論利息支出和所得税前的營業收入會通過強調業務核心業務的淨收益來加強投資者對我們經營業績的理解。然而，利息支出和所得税前的營業收入是一種非公認會計準則計量，不應被解釋為所得税前收入或持續經營收入的替代，營業收入不應被解釋為淨收入的替代。

40

目錄表

巨災損失和前幾年的儲備發展是瞭解和評估我們業務財務業績的重要組成部分。管理層與收益的其他組成部分分開審查和評估災難和前幾年的準備金發展。對“當前事故年承保結果”的引用不包括以前的事故年準備金開發，也可以顯示為“不包括災難”。過去幾年的儲備發展和災難無法預測，因為時間或數量將影響我們的運營結果，並對每年的運營和淨收入產生影響。管理層認為，提供某些財務指標和趨勢(不包括災難和前幾年儲備發展的影響)有助於投資者瞭解定期收益的可變性，並評估我們業務的基本表現。本管理層的討論與分析中對巨災損失的討論包括對前幾年巨災準備金的發展，除非另有説明，否則此類發展不包括在對上一年度損失和損失調整費用(“LAE”)準備金發展的討論中。

歐朋公司的成績分段-細分市場

以下是我們對各業務部門運營結果的討論和分析。經營業績在扣除利息支出、所得税和管理層認為不能反映我們核心業務的其他項目之前列報，包括已實現收益和虧損、股權證券的未實現收益和虧損以及非持續業務的結果。

下表總結了所示期間的運營結果：

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

營業收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨保費已成交

 

$

5,810.2

 

 

$

5,476.5

 

 

$

4,993.4

 

賺取的淨保費

 

$

5,663.1

 

 

$

5,252.3

 

 

$

4,770.2

 

淨投資收益

 

 

332.1

 

 

 

296.3

 

 

 

310.7

 

其他收入

 

 

30.8

 

 

 

26.5

 

 

 

23.9

 

總營業收入

 

 

6,026.0

 

 

 

5,575.1

 

 

 

5,104.8

 

虧損和運營費用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失和LAE

 

 

4,134.6

 

 

 

3,623.4

 

 

 

3,134.2

 

遞延收購成本的攤銷

 

 

1,176.0

 

 

 

1,093.2

 

 

 

982.7

 

其他運營費用

 

 

609.8

 

 

 

573.4

 

 

 

555.6

 

總虧損和運營費用

 

 

5,920.4

 

 

 

5,290.0

 

 

 

4,672.5

 

扣除利息、費用和所得税前的營業收入

 

$

105.6

 

 

$

285.1

 

 

$

432.3

 

2023年與2022年相比

截至2023年12月31日的一年，扣除利息支出和所得税前的營業收入為1.056億美元，而截至2022年12月31日的一年為2.851億美元，減少了1.795億美元。這一下降主要是由於我們的個人保險部門的巨災損失增加，但被我們的核心商業和專業部門當前事故年承保業績的改善、更高的淨投資收入和賺取的保費增長部分抵消。較高的災難損失主要是由於2023年期間許多州，特別是中西部地區的多個對流風暴造成的。冰雹和風災損失佔報告損失的大部分，主要影響我們的個人電話業務。

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度淨保費增加了3.337億美元。淨保費的改善主要是由於續期價格上漲。

保費製作及承保業績

下表彙總了我們的核心商業、專業和個人業務部門的毛保費和淨保費、賺取的淨保費、巨災損失、損失和LAE(包括巨災損失)、費用和綜合比率。以下所示的虧損及LAE、巨災損失及綜合比率包括上年度的儲備發展。這些項目對我們的其他細分市場沒有意義。

 

 

截至2023年12月31日止年度

 

(百萬美元)

 

毛收入
保費
成文

 

 

網絡
保費
成文

 

 

網絡
保費
掙來

 

 

大災難
賠付率

 

 

損失與
LAE比率

 

 

費用
比率

 

 

組合在一起
比率

 

核心商業

 

$

2,394.4

 

 

$

2,107.0

 

 

$

2,060.3

 

 

 

8.3

 

 

 

65.8

 

 

 

33.2

 

 

 

99.0

 

專業

 

 

1,537.3

 

 

 

1,293.3

 

 

 

1,274.2

 

 

 

3.4

 

 

 

50.7

 

 

 

35.5

 

 

 

86.2

 

個人專線

 

 

2,501.2

 

 

 

2,409.9

 

 

 

2,328.6

 

 

 

20.4

 

 

 

91.6

 

 

 

25.5

 

 

 

117.1

 

總計

 

$

6,432.9

 

 

$

5,810.2

 

 

$

5,663.1

 

 

 

12.2

 

 

 

73.0

 

 

 

30.5

 

 

 

103.5

 

 

41

目錄表

 

 

截至2022年12月31日的年度

 

(百萬美元)

 

毛收入
保費
成文

 

 

網絡
保費
成文

 

 

網絡
保費
掙來

 

 

大災難
賠付率

 

 

損失與
LAE比率

 

 

費用
比率

 

 

組合在一起
比率

 

核心商業

 

$

2,276.3

 

 

$

1,999.9

 

 

$

1,950.5

 

 

 

9.9

 

 

 

68.5

 

 

 

32.7

 

 

 

101.2

 

專業

 

 

1,500.1

 

 

 

1,243.7

 

 

 

1,189.0

 

 

 

2.8

 

 

 

54.0

 

 

 

35.3

 

 

 

89.3

 

個人專線

 

 

2,304.4

 

 

 

2,232.9

 

 

 

2,112.8

 

 

 

8.3

 

 

 

77.8

 

 

 

26.5

 

 

 

104.3

 

總計

 

$

6,080.8

 

 

$

5,476.5

 

 

$

5,252.3

 

 

 

7.7

 

 

 

69.0

 

 

 

30.8

 

 

 

99.8

 

 

 

截至2021年12月31日的年度

 

(百萬美元)

 

毛收入
保費
成文

 

 

網絡
保費
成文

 

 

網絡
保費
掙來

 

 

大災難
賠付率

 

 

損失與
LAE比率

 

 

費用
比率

 

 

組合在一起
比率

 

核心商業

 

$

2,099.5

 

 

$

1,864.8

 

 

$

1,810.9

 

 

 

9.7

 

 

 

67.4

 

 

 

32.9

 

 

 

100.3

 

專業

 

 

1,349.4

 

 

 

1,118.9

 

 

 

1,029.9

 

 

 

5.0

 

 

 

57.4

 

 

 

35.5

 

 

 

92.9

 

個人專線

 

 

1,895.4

 

 

 

2,009.7

 

 

 

1,929.4

 

 

 

9.1

 

 

 

68.5

 

 

 

27.7

 

 

 

96.2

 

總計

 

$

5,344.3

 

 

$

4,993.4

 

 

$

4,770.2

 

 

 

8.4

 

 

 

65.7

 

 

 

31.3

 

 

 

97.0

 

下表按業務線總結了核心商業、專業和個人保險部門的淨保費、損失、LAE和巨災損失率。損失、LAE和巨災損失率包括上一年儲備開發。

 

 

截至2023年12月31日止年度

 

(百萬美元)

 

網絡
保費
成文

 

 

損失與
LAE比率

 

 

大災難
賠付率

 

核心商業

 

$

2,107.0

 

 

 

65.8

 

 

 

8.3

 

專業

 

 

1,293.3

 

 

 

50.7

 

 

 

3.4

 

個人線路：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

個人汽車

 

 

1,404.2

 

 

 

81.3

 

 

 

2.5

 

房主及其他

 

 

1,005.7

 

 

 

106.1

 

 

 

46.1

 

個人線路總數

 

 

2,409.9

 

 

 

91.6

 

 

 

20.4

 

總計

 

$

5,810.2

 

 

 

73.0

 

 

 

12.2

 

 

 

 

截至2022年12月31日的年度

 

(百萬美元)

 

網絡
保費
成文

 

 

損失與
LAE比率

 

 

大災難
賠付率

 

核心商業

 

$

1,999.9

 

 

 

68.5

 

 

 

9.9

 

專業

 

 

1,243.7

 

 

 

54.0

 

 

 

2.8

 

個人線路：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

個人汽車

 

 

1,317.2

 

 

 

77.3

 

 

 

0.7

 

房主及其他

 

 

915.7

 

 

 

78.6

 

 

 

19.8

 

個人線路總數

 

 

2,232.9

 

 

 

77.8

 

 

 

8.3

 

總計

 

$

5,476.5

 

 

 

69.0

 

 

 

7.7

 

 

 

 

截至2021年12月31日的年度

 

(百萬美元)

 

網絡
保費
成文

 

 

損失與
LAE比率

 

 

大災難
賠付率

 

核心商業

 

$

1,864.8

 

 

 

67.4

 

 

 

9.7

 

專業

 

 

1,118.9

 

 

 

57.4

 

 

 

5.0

 

個人線路：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

個人汽車

 

 

1,230.4

 

 

 

66.0

 

 

 

1.6

 

房主及其他

 

 

779.3

 

 

 

72.6

 

 

 

21.3

 

個人線路總數

 

 

2,009.7

 

 

 

68.5

 

 

 

9.1

 

總計

 

$

4,993.4

 

 

 

65.7

 

 

 

8.4

 

 

42

目錄表

下表總結了我們核心商業、專業、個人產品和其他部門的GAAP承保結果，並將其與利息費用和所得税前的營業收入（損失）進行調節。

 

截至2023年12月31日止年度

 

(單位：百萬)

堆芯
商業廣告

 

 

專業

 

 

個人
線條

 

 

其他

 

 

總計

 

承保利潤，不包括上一年準備金
發展與災難

$

192.6

 

 

$

167.2

 

 

$

90.0

 

 

$

—

 

 

$

449.8

 

上一年有利（不利）損失和LAE準備金
非災難損失的發展

 

(4.7

)

 

 

48.8

 

 

 

(25.9

)

 

 

(2.3

)

 

 

15.9

 

上一年有利（不利）的災難發展

 

6.7

 

 

 

8.3

 

 

 

(15.0

)

 

 

—

 

 

 

—

 

當年巨災損失

 

(178.0

)

 

 

(51.4

)

 

 

(460.7

)

 

 

—

 

 

 

(690.1

)

承保利潤(虧損)

 

16.6

 

 

 

172.9

 

 

 

(411.6

)

 

 

(2.3

)

 

 

(224.4

)

淨投資收益

 

151.8

 

 

 

71.1

 

 

 

96.8

 

 

 

12.4

 

 

 

332.1

 

費用及其他收入

 

4.7

 

 

 

6.4

 

 

 

16.7

 

 

 

3.0

 

 

 

30.8

 

其他運營費用

 

(5.9

)

 

 

(6.9

)

 

 

(6.2

)

 

 

(13.9

)

 

 

(32.9

)

利息費用和所得税前的營業收入（損失）

$

167.2

 

 

$

243.5

 

 

$

(304.3

)

 

$

(0.8

)

 

$

105.6

 

 

 

截至2022年12月31日的年度

 

(單位：百萬)

堆芯
商業廣告

 

 

專業

 

 

個人
線條

 

 

其他

 

 

總計

 

承保利潤，不包括上一年準備金
發展與災難

$

154.7

 

 

$

137.9

 

 

$

80.0

 

 

$

—

 

 

$

372.6

 

上一年有利（不利）損失和LAE準備金
非災難損失的發展

 

10.3

 

 

 

19.5

 

 

 

(8.0

)

 

 

(1.2

)

 

 

20.6

 

上一年有利（不利）的災難發展

 

17.3

 

 

 

8.7

 

 

 

(14.0

)

 

 

—

 

 

 

12.0

 

當年巨災損失

 

(211.0

)

 

 

(41.4

)

 

 

(162.2

)

 

 

—

 

 

 

(414.6

)

承保利潤(虧損)

 

(28.7

)

 

 

124.7

 

 

 

(104.2

)

 

 

(1.2

)

 

 

(9.4

)

淨投資收益

 

136.2

 

 

 

62.1

 

 

 

86.8

 

 

 

11.2

 

 

 

296.3

 

費用及其他收入

 

4.0

 

 

 

5.4

 

 

 

14.1

 

 

 

3.0

 

 

 

26.5

 

其他運營費用

 

(4.6

)

 

 

(6.2

)

 

 

(5.5

)

 

 

(12.0

)

 

 

(28.3

)

利息費用和所得税前的營業收入（損失）

$

106.9

 

 

$

186.0

 

 

$

(8.8

)

 

$

1.0

 

 

$

285.1

 

 

 

截至2021年12月31日的年度

 

(單位：百萬)

堆芯
商業廣告

 

 

專業

 

 

個人
線條

 

 

其他

 

 

總計

 

承保利潤，不包括上一年準備金
發展與災難

$

150.2

 

 

$

105.0

 

 

$

217.3

 

 

$

—

 

 

$

472.5

 

上一年有利（不利）損失和LAE準備金
非災難損失的發展

 

17.8

 

 

 

16.2

 

 

 

23.1

 

 

 

(1.0

)

 

 

56.1

 

上一年有利的災難發展

 

9.7

 

 

 

2.3

 

 

 

3.0

 

 

 

—

 

 

 

15.0

 

當年巨災損失

 

(185.2

)

 

 

(54.1

)

 

 

(178.3

)

 

 

—

 

 

 

(417.6

)

承保利潤(虧損)

 

(7.5

)

 

 

69.4

 

 

 

65.1

 

 

 

(1.0

)

 

 

126.0

 

淨投資收益

 

146.5

 

 

 

62.9

 

 

 

89.4

 

 

 

11.9

 

 

 

310.7

 

費用及其他收入

 

3.3

 

 

 

6.4

 

 

 

9.7

 

 

 

4.5

 

 

 

23.9

 

其他運營費用

 

(4.3

)

 

 

(6.8

)

 

 

(5.7

)

 

 

(11.5

)

 

 

(28.3

)

扣除利息、費用和所得税前的營業收入

$

138.0

 

 

$

131.9

 

 

$

158.5

 

 

$

3.9

 

 

$

432.3

 

2023年與2022年相比

核心商業

截至2023年12月31日止年度，核心商業淨保費為21.070億美元，而截至2022年12月31日止年度為19.999億美元。淨保費增加1.071億美元主要是由續訂價格上漲推動的。

截至2023年12月31日止年度的核心商業承保利潤為1，660萬美元，而截至2022年12月31日止年度的承保虧損為2，870萬美元，承保業績改善4，530萬美元。截至2023年12月31日止年度的災難性損失為1.713億美元，而截至2022年12月31日止年度的災難性損失為1.937億美元，減少了2240萬美元。截至2023年12月31日止年度的往年損失準備金淨不利發展為470萬美元，而截至2022年12月31日止年度的淨有利發展為1，030萬美元，不利變化為1，500萬美元。

43

目錄表

在截至2023年12月31日的一年中，不包括災難在內的核心商業當前事故年承保利潤為1.926億美元，而截至2022年12月31日的一年為1.547億美元。承保業績增加3,790萬美元，主要是由於我們的商業多重險種中，當前事故年的損失相對於賺取的保費有所下降。

我們繼續通過費率行動、風險選擇和緩解、定價細分、具體的承保行動和有針對性的新業務增長來管理承保業績。我們實現整體加薪的能力受到許多因素的影響，包括監管活動和具有競爭力的定價環境，特別是在工人補償範圍內。

專業

截至2023年12月31日的年度，特殊淨保費為12.933億美元，而截至2022年12月31日的年度為12.437億美元。淨保費增加4,960萬美元，主要是由於續期價格上漲，但部分被承保行動導致的留存減少所抵消。

截至2023年12月31日的年度，專業承保利潤為1.729億美元，而截至2022年12月31日的年度，特殊承保利潤為1.247億美元，增加4820萬美元。截至2023年12月31日的年度巨災損失為4310萬美元，而截至2022年12月31日的年度巨災損失為3270萬美元，增加了1040萬美元。截至2023年12月31日的前一年虧損準備金的有利發展淨額為4880萬美元，而截至2022年12月31日的年度為1950萬美元，增加了2930萬美元。

在截至2023年12月31日的一年中，不包括災難的特殊當前事故年承保利潤為1.672億美元，而截至2022年12月31日的一年為1.379億美元。承保業績增加2,930萬美元，主要是由於我們的海運公司當前事故年的損失相對於賺取的保費有所下降，並賺取了保費增長。

我們繼續通過費率行動、風險選擇和緩解、定價細分、具體的承保行動和有針對性的新業務增長來管理承保業績。我們實現整體費率上調的能力受到許多因素的影響，包括監管活動和具有競爭力的定價環境。

個人專線

截至2023年12月31日的年度，個人保險淨保費為24.099億美元，而截至2022年12月31日的年度，淨保費為22.329億美元。淨保費增加1.77億美元，主要是由續訂價格上漲推動的，但部分被新業務減少所抵消。

截至2023年12月31日的年度，個人汽車業務的淨保費為14.042億美元，而截至2022年12月31日的年度的淨保費為13.172億美元，增加了8700萬美元。有效的個人汽車保單減少了2.2%。截至2023年12月31日的一年，房主和其他業務線的淨保費為10.57億美元，而截至2022年12月31日的一年為9.157億美元，增加了9000萬美元。有效的業主保單減少了1.4%。

截至2023年12月31日的年度，Personal Lines的承保虧損為4.116億美元，而截至2022年12月31日的年度為1.042億美元，承保業績減少3.074億美元。截至2023年12月31日的年度巨災損失為4.757億美元，而截至2022年12月31日的年度巨災損失為1.762億美元。巨災損失增加了2.995億美元，主要是由於2023年期間許多州，特別是中西部地區的多場對流風暴。冰雹和風災損失佔報告損失的大部分，損失的成本受到通貨膨脹環境的影響。截至2023年12月31日的前一年虧損準備金的不利發展淨額為2590萬美元，而截至2022年12月31日的年度為800萬美元，不利變化為1790萬美元。

在截至2023年12月31日的一年中，不包括災難的個人保險公司當前意外年的承保利潤為9,000萬美元，而截至2022年12月31日的一年為8,000萬美元。承保業績增加1,000萬美元，主要是由於以業績為基礎的機構薪酬支出減少，賺取的保費增長，但部分被當前事故年相對於賺取的保費更高的損失所抵消，主要是在我們的個人汽車和房主行業。

2023年，我們的房主產品線和汽車產品線的價格分別上漲了約24%和13%，並相信我們獲得價格上漲的能力將繼續下去。與我們的預期一致，PIF在2023年下降，原因是新業務減少，因為我們的新業務定價與我們的續訂價格漲幅持平或高於我們的水平。我們在新業務報價方面變得更加挑剔，在允許的情況下，圍繞某些地理位置、駕駛員和車輛歷史、建築和屋頂狀況類型，以及通過對某些政策條款和條件進行更改。由於我們的定價和承保行動，Personal Lines PIF在2023年下半年有所下降。我們預計我們的PIF連續計數到明年將繼續萎縮。此外，我們的個人線路淨保費可能會受到價格競爭和監管環境的影響。這些因素，加上導致我們最近虧損增加的前述問題，也可能影響我們維持和改善承保業績的能力。

44

目錄表

其他

我們的其他部門在截至2023年12月31日的年度中的運營虧損為80萬美元，而截至2022年12月31日的年度的運營收入為100萬美元，減少了180萬美元。

損失準備金和損失調整費用

損失準備金估算流程概述

我們為我們的保險產品保留準備金，以支付我們在每個會計期間結束時發生的已報告和未報告索賠的最終損失責任和損失調整費用(我們的“損失準備金”)。這些準備金是在考慮到過去的虧損經驗、根據當前趨勢以及當前的經濟、法律和社會條件進行修正後作出的估計。損失準備金是我們最大的負債。

管理層建立損失準備金的過程是全面的，涉及我們整個組織的多個職能部門的意見，包括精算、財務、索賠、法律、承保、分配和業務運營管理。這一過程納入了目前已知的事實，以及當前和在某些情況下預期的法律狀況和訴訟範圍。根據現有信息，我們認為，截至2023年12月31日的總損失準備金足以支付截至該日發生的損失索賠，包括我們已知的損失和尚未報告的損失。然而，如下所述，在損失準備金過程中存在重大的不確定性。隨着我們獲得更多信息，我們對截至2023年12月31日發生的損失的最終責任的估計預計將在未來期間發生變化，這些變化可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。

我們的損失準備金包括已報告索賠的案例估計數和資產負債表日已發生但未報告的索賠估計數(“IBNR”)。它們還包括與處理和結清所有已報告和未報告的索賠有關的費用估計數，減去預期的打撈和代位權回收估計數。我們的損失準備金沒有折現到現值。

案件準備金由我們的索賠人員單獨建立，基於逐個索賠的基礎上，並基於特定於基礎保單的發生和條款的信息。對於某些業務類別，最初使用的是平均案例準備金。根據與索賠有關的新的或額外的信息，定期審查和修改案例儲備。

我們的最終IBNR準備金是由管理層和我們的準備金精算師根據每個業務線的彙總基礎估計的，或者是對沒有反映在案例準備金中的損失和損失費用負債的覆蓋。案例準備金和IBNR準備金的總和代表我們對未償損失總額和損失調整費用的估計。

我們使用各種業界公認的分析技術定期審查我們的損失準備金。我們會隨着歷史損失經驗的發展而更新損失準備金，報告和解決其他索賠，並獲得新的信息。損失準備金的淨變動反映在準備金變動期間的經營業績中。

IBNR準備金既包括針對已發生但尚未向我們報告的索賠的準備金，也包括針對已報告索賠的未來發展的準備金，其中一些索賠可能尚未為被保險人所知。IBNR佔我們總淨損失準備金的很大比例(即，扣除估計的再保險可收回金額)，特別是對於長尾負債類別。事實上，截至2023年12月31日，我們的總淨虧損準備金中約有51%用於IBNR虧損和虧損費用。

批判性判斷和關鍵假設

我們根據一個複雜的估計過程來確定我們的淨損失準備金金額，該過程考慮了來自公司具體和行業數據的信息，以及一般經濟和其他信息。評估過程使用了客觀和主觀信息的組合，這些信息的混合需要重要的專業判斷。需要作出各種假設，包括索賠頻率和嚴重性的未來趨勢、索賠處理和案件保留做法的業務變化以及與一般經濟和社會條件有關的趨勢。對我們的最終損失風險做出明智的判斷是我們損失準備金估算過程中不可或缺的組成部分。

在估計某些類型的財產和意外傷害保險項目，特別是負債項目的保險準備金時，固有的不確定性較大，因為在確定最終責任和損失之前，可能需要較長的一段時間(有時稱為“長尾”業務)。此外，涉及這類索賠的技術、司法、監管和政治環境正在不斷演變。對於對我們來説是新的業務，特別是與新引入的產品線、新任命的代理商或在我們開展業務經驗較少的地區產生的新業務相關的新業務，在建立儲備方面也存在更大的不確定性。在每一種情況下，我們可以依賴的歷史經驗或知識都較少，可依賴的數據也較少。對我們來説既是新業務又有較長開發期的業務組合，為估計保險準備金提供了更大的不確定性。此外，最近一段時期，由於索賠的全部價值比我們的歷史經驗更晚提出，我們在某些行業中經歷了“尾部”的延伸。

45

目錄表

我們定期更新我們的儲量估計，因為有新的信息可用，以及可能影響未解決索賠解決的更多事件發生。準備金調整反映在業務結果中，作為對損失和LAE的調整。通常，這些調整是在標的保單出具和損失事件發生後的時期確認的。當這些類型的後續調整影響到前幾年時，它們被單獨描述為“上一年儲備發展”。這種發展可能對我們的財務業績有利，也可能對我們不利，並可能因業務範圍而異。如下文所述，截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，前幾年發生的索賠的估計損失和LAE準備金合計分別增加了1,590萬美元和2,060萬美元，儘管各分部存在一些重大差異。此外，在截至2023年12月31日的一年中，我們對前幾年發生的巨災索賠的估計損失和LAE準備金為零，並在截至2022年12月31日的一年中有利地發展了1200萬美元。不能保證目前的損失和LAE準備金將是足夠的。

我們定期審查我們的準備金技術、我們的整體準備金頭寸和我們的再保險。根據(I)我們對歷史數據、法律法規、司法裁決、損害賠償的法律發展和政策覆蓋範圍、政治態度和一般經濟條件下的趨勢的審查，(Ii)我們對每項索賠信息的審查，(Iii)我們的歷史損失經驗和行業的損失，(Iv)我們所寫保單的性質，以及(V)我們對所需準備金的內部估計，我們認為已經為損失準備金做了足夠的撥備。鑑於我們損失準備金估算過程的內在複雜性和所用假設的潛在可變性，實際出現的損失可能與我們財務報表中包括的損失估計值有很大差異，特別是在那些直到很久以後才進行和解或其他索賠解決的情況下。截至2023年12月31日，我們的淨虧損準備金為55億美元。因此，淨損失準備金估計的相對較小的百分比變化將對我們的經營業績產生實質性影響。同樣，根據2023年全年保費，總虧損和LAE比率因儲量估計的變化而變化一個百分點，目前預計將對營業收入產生約5700萬美元的影響。

與最終損失和LAE(“風險因素”)有關的重大不確定性的主要原因通常因每個業務線以及每個單獨分析的業務線組成部分而異。在某些情況下，這種風險因素是估算方法的顯性假設，而在另一些情況下，它們是隱含的。例如，一種方法可以明確假設每年將有一定百分比的索賠結案，但將隱含地假定對現有合同語言的法律解釋將基本保持不變。實際結果可能與對每個假設的預期不同，導致最終索賠責任與目前估計的不同。

一些風險因素會影響多個業務線。例如，索賠處理和索賠保留做法的變化、索賠解決模式的變化、監管和立法行動、法院訴訟、社會通貨膨脹、索賠報告的及時性、索賠人的國家組合和索賠人欺詐的程度。風險因素的影響程度也會因業務線中的組件而異。個別風險因素與業務線組件中的其他風險因素相互作用。因此，風險因素可能對存款準備金率產生抵消或複合效應。

通貨膨脹通常會增加保險合同所涵蓋的損失成本。通貨膨脹的影響因產品而異。我們的保險費是在知道損失金額和LAE以及通貨膨脹可能影響此類費用的程度之前確定的。因此，在釐定差餉和儲備金時，我們嘗試在預測最終成本時，預測通脹的潛在影響。例如，我們監測並繼續經歷醫療成本、工資和法律費用的增長，所有這些都是為工人補償、身體傷害和其他責任額度設定準備金假設時的關鍵考慮因素。我們還在監測汽車和家庭在技術和設計方面的持續進步，以及勞動力短缺導致的索賠解決成本的增加，以及受供應鏈中斷影響的此類設備的維修或更換，這可能導致材料短缺和建築材料價格上漲。估計的增長反映在我們目前的儲量估計中，但持續的增長預計將導致未來損失和LAE的增加。

我們也是各種訴訟事項的被告，包括推定的集體訴訟，可能尋求懲罰性賠償、惡意或合同外損害賠償、法律費用和利息，或者要求比我們的解釋更廣泛的保單覆蓋範圍或和解和付款義務。這些案件的解決往往非常不可預測，可能導致和解時間延長，並可能涉及重大意外損害賠償。我們經歷了，業內其他人也報告了，律師越來越多地參與導致索賠和解延遲的索賠，以及更高價值的和解和訴訟的趨勢，所有這些都增加了儲量估計的不確定性。

46

目錄表

按業務分類的損失和LAE準備金

預訂流程概述

我們的損失準備金包括與短尾和長尾業務類別相關的金額。“尾部”是指從損失發生到索賠最終結清之間的一段時間。從損失發生到理賠之間的時間越長(即尾巴越長)，最終的理賠金額可能與我們最初的估計相差越大。

短尾類主要包括汽車實物和財產損壞、商業財產、房主財產和海洋業務。對於這些財產保險，索賠通常在損失發生後不久報告和結清，因為索賠涉及有形財產，更有可能在損失發生後不久被發現。因此，估計這些類別的損失準備金通常不那麼複雜。然而，當理賠的最終時間或未來成本發生快速變化時，這些類別的損失準備金的估計就更加複雜。

雖然我們估計大約一半的書面保費是在我們所描述的較短尾部類別的業務中，但我們的大部分損失準備金與較長尾部負債類別的業務有關。長尾類包括商業責任、汽車責任、第三方保險和工人賠償。對於許多責任索賠，從損失發生、發現並向我們報告損失到索賠的解決之間可能會有相當長的一段時間，最長可達數年或更長時間。因此，長尾責任保險最近事故年的損失經驗在統計上的可信度有限，因為這些事故年(發生損失的歷年)的損失中，報告索賠的比例相對較小，支付損失的比例更小。責任索賠也更容易受到訴訟的影響，並可能受到合同解釋變化、法律、政治和社會環境、曠日持久訴訟的風險和費用以及通貨膨脹的重大影響。因此，與短尾保險相比，估計這些保險的損失準備金更加複雜，而且通常受到更高程度的變異性和不確定性的影響。

我們的第二輪自願和持續非自願池中的大部分間接業務被假定為長尾意外傷害再保險。因此，這項業務的準備金估計會受到虧損出現期延長所造成的變異性的影響。這項業務的損失準備金的估計由於以下原因而變得更加複雜：從向分割方保險公司報告索賠到分割方保險人向集合管理人再向我們報告之間的延遲，以及我們對分割方公司損失報告的質量和一致性以及分割方管理人的精算估計的依賴。這些保留因素也適用於我們終止的假定意外和健康再保險池和安排，這些安排包括在我們的終止業務的負債中(請參閲第I部分-第1A項中的“風險因素”以進行進一步討論)。

我們定期對每一類業務的損失準備金進行審查，通常是每季度進行一次。這一審查進程考慮到了影響索賠最終解決的各種趨勢。在適當情況下，審查包括審查總體付款模式以及相對於預期的已支付和報告損失的出現情況。

損失準備金估算過程依賴於這樣一個基本假設，即根據當前事態發展和可能趨勢的影響進行調整的過去經驗是預測未來結果的適當基礎。作為這一過程的一部分，我們使用了各種分析方法，這些方法考慮了經驗、趨勢和其他相關因素。IBNR準備金的計算方法一般是先預測已報告或預計未來將報告的所有索賠的最終成本，然後減去報告的損失和損失費用。報告的損失包括累計已支付損失和損失費用加上案件準備金。在損失準備過程中，適當考慮了標準精算方法，包括：(1)損失發展因子法；(2)預期損失法(Bornheutter-Ferguson)；(3)調整損失法(Berquist-Sherman)。這些方法如下所述：

•
損失發展係數法一般假定事故年尚未出現的損失與迄今觀察到的已支付或報告的損失金額成正比。按事故年度劃分的已支付和報告損失的發展歷史模式可以預測適用於當前已支付和已報告損失的預期未來模式，以按事故年度產生估計的最終損失。
•
Bornheutter-Ferguson方法利用預期最終損失乘以估計未報告或未支付的最終損失的比例的乘積來計算IBNR。預期最終損失是基於對前幾年事故年度最終損失的當前估計，並進行了調整，以反映預期賺取保費、當前評級、索賠成本水平和業務組合的變化。預期損失和相應的損失比率是Bornheutter-Ferguson方法的關鍵組成部分，並提供了一般的合理性指南。
•
貝奎斯特-謝爾曼方法被用來估計業務線的儲量，這些業務線的歷史發展模式可能被認為不太可靠，因為最近幾年的事故年的最終損失。根據這些方法，歷史上已支付或報告的損失模式首先進行調整，以反映當前的支付結算模式和案件準備金充足性，然後以與上述損失發展因數法相同的方式進行評估。當案例準備金的充足性發生變化時，貝奎斯特-謝爾曼累計法可能被認為比報告損失發展因子法更可靠。同樣，當結算模式發生變化時，貝奎斯特-謝爾曼支付法可能被認為比支付損失發展因子法更可靠。

47

目錄表

除上述方法外，某些業務還使用各種量身定做的預留方法。例如，對於一些低成交量和高波動性的業務類別，採用了特殊的準備金技術，通過選擇估計基礎報告模式定義的實際報告損失與預期報告損失之間的平衡的損失比率來估計IBNR。此外，對於一些曝光期較長的類別(例如，建築缺陷、工程和擔保)，收益模式加上適用於Bornheutter-Ferguson初始預期損失率的估計報告滯後被用於估計IBNR。這樣做是為了反映按保單年度(以及隨後的事故年)變化的平均暴露期間。

在完成損失準備金分析時，必須對每個業務線、承保範圍和事故年份做出各種假設。每種估計方法都有自己的模式、參數和/或判斷依賴關係，沒有一種估計方法在所有情況下都比其他方法更好。當各種估算方法應用於特定類別的業務時，其相對優勢和劣勢也會隨着時間的推移而變化，這取決於潛在的情況。在許多情況下，多種估算方法將適用於相關業務類別的特定事實和情況。根據對上述相關性以及損失頻率和嚴重程度模式的潛在波動性的評估，應用方式和對給定方法的依賴程度將因業務範圍和覆蓋範圍以及事故年份而有所不同。在特定估值日期選擇或賦予權重的估計方法，是被認為能為正在評估的損失準備金提供最可靠指示的方法。選擇納入了索賠人員、定價精算師和承保管理層對損失成本趨勢和其他可能影響最終損失的因素的意見。

對於我們的核心商業、專業和個人線路部門中的大多數較短尾巴業務類別，出現的已支付和已發生的虧損通常表現出從一個事故年到下一個事故年的相對穩定的虧損發展模式。因此，對於這些類別，損失發展係數法通常是合適的。對於一些較短尾巴業務類別，已支付和發生的損失的出現可能會表現出一種從一個事故年到下一個事故年的相對波動的虧損發展模式。在這些情況下，現有的已支付和已發生損失數據的可靠性水平相對較低，預期損失法或調整損失法被認為適用於最近的事故年度。

對於較長尾部的業務，應用虧損發展係數法往往需要更多的判斷來選擇發展因素，以及更重要的外推。對於那些頻率較高且每次損失嚴重程度相對較低的長尾行業(例如個人汽車負債)，即使在最近的事故年，波動性通常也足夠小，足以使損失發展係數法獲得重大權重，但在選擇過程中總是考慮並頻繁使用預期損失法和調整損失法。對於那些低頻率和高損失可能性的長尾業務(例如商業一般責任)，由於索賠數量較少和索賠嚴重程度模式不穩定，預期損失情況較難預測。在這些情況下，損失發展因數法可能不能對最近事故年份的最終損失作出可靠的估計，因為許多索賠要麼尚未報告，要麼只是處於解決過程的早期階段。因此，這些事故年的損失準備金估計可能基於不太依賴外推的方法，如Bornheutter-Ferguson方法。隨着時間的推移，隨着報告的索賠數量增加，損失經驗的統計可信度增加，損失發展因子法或調整後損失法得到越來越大的重視。

管理層努力應用盡可能多的可用數據，利用不同的假設、預測和方法，估計每個業務部門、承保範圍和事故年度的損失準備金金額。預計最終結果將落在這一損失準備金估計金額附近的一系列潛在結果範圍內。

我們為每項業務和覆蓋範圍計提的準備金是根據我們的季度虧損準備金流程確定的。在作出決定時，我們考慮了很多定量和定性的因素。量化因素包括期間準備金估計的變化、事故年的到期日、最近觀察到的趨勢、特定業務類別內的波動水平、再保險的估計影響，包括恢復保費、一般經濟趨勢和其他因素。定性因素可能包括法律和法規的發展，索賠處理和案件保留做法的變化，最近進入新市場或產品，承保做法或業務組合的變化，對我們沒有足夠或高質量的關於我們特定行業或部門的歷史報告和已支付損失和LAE信息的擔憂，經濟和政治前景的影響，歷史結果中發現的異常情況，以及不斷變化的趨勢或其他因素。在這樣做的時候，我們必須評估數據的變化是否代表了可信的、可採取行動的信息或異常情況。這樣的評估需要相當大的判斷力。即使確定變化是明顯的，也不總是可能確定變化的程度。因此，在出現變動和確定變動應部分或全部反映在進賬損失準備金之間可能存在一段時間間隔。總體而言，針對更成熟的事故年和波動較小的業務類別的準備金變化會更快。

48

目錄表

預留流程不確定性

如上所述，許多因素(內部和外部的)造成了建立損失準備金過程中固有的不確定性，包括與保險損害(例如，醫療、家居和汽車維修等)有關的貨物和服務的通貨膨脹率的變化，對政策條款和賠償義務的司法解釋的變化，陪審團在確定損害賠償金時的一般態度的變化，立法行動，如擴大責任、覆蓋範圍任務或擴大或暫停限制索賠時間的訴訟時效法規，保險傷害程度的變化，預計索賠頻率和/或嚴重性趨勢的變化、我們業務賬簿的變化(例如，由於新的或修改的產品供應、新的或快速擴展的地理區域等導致的組合變化)、我們承保做法的變化以及索賠處理程序和/或系統的變化。對於我們來自自願和非自願池的間接業務，每個池的經理定期向我們提供損失估計。我們對考慮到這一信息和其他事實的儲存池採用儲量估計。

此外，我們必須考慮隨着法律、司法和社會條件、政治風險和經濟條件的變化而出現的或潛在的索賠和保險問題的不確定影響。例如，我們認為已結束的索賠可能會隨着額外損害賠償的浮出水面或新的責任或損害理論的提出而重新審理。此外，從歷史上看，在經濟不穩定或高失業率時期，我們觀察到工人賠償、身體傷害和其他責任索賠的頻率和嚴重性更高，與信貸相關的損失(例如，我們的擔保業務)也更多。經濟和勞動力動態導致許多有經驗的工人退休，取而代之的是新技能工人，這可能會導致更多的工作場所事故。另一個例子可能是隨着時間的推移駕駛行為的變化，以及對汽車行業索賠的構成、複雜性和嚴重性的影響。這些問題和其他問題可能會對我們的損失準備金產生負面影響，要麼將承保範圍擴大到超出最初的承保意圖，要麼增加索賠的數量或規模。

作為損失準備分析的一部分，我們考慮了造成損失準備過程中不確定性的各種因素。可能對我們的損失準備金估計產生重大影響的因素包括損失發展模式和損失成本趨勢、報告滯後、費率和風險水平變化、保險範圍和政策限制變化的影響、業務組合變化、監管和立法發展的影響、經濟環境、司法解釋變化的影響、新出現的索賠和保險問題的影響，以及索賠處理和索賠準備金做法變化的影響。不過，在估計儲備時，我們不一定會就上述每一項因素作出明確的假設。此外，所有的估算方法都不使用相同的假設，在對業務和覆蓋面進行準備金分析時，通常沒有一種單一的方法是決定性的。因此，我們損失準備金估計的變化通常不是任何一個假設變化的結果。相反，可變性將受到許多假設變化的相互作用的影響，其中許多假設對所使用的方法是隱含的。

對於每一項業務和覆蓋範圍，我們會根據我們的實際虧損經驗以及我們對趨勢和/或新出現的模式變化的判斷，定期調整在估計損失準備金時使用的假設和方法。在我們主要利用對已支付和報告損失發展的歷史模式進行分析的情況下，這可能反映在例如修訂損失發展係數的選擇上。在較長尾部的業務類別中，由於司法解釋的潛在變化、潛在的立法行動、訴訟或確定責任的成本以及最終損失、通貨膨脹、潛在索賠、因法院訴訟程序延誤而改變的索賠解決模式以及其他問題，對於這些業務，損失經歷較難預測，這可能反映在我們對特定事故年份最終損失估計的判斷性變化中。我們多年來承保的大多數保險單都是以“事故”為基礎的，這意味着我們承保在承保期間發生的特定行為或事件，即使這些事件在多年後首次引發索賠。例如，該行業因幾十年前發生的、當時不為人所知的石棉和環境損害索賠而蒙受了重大損失，在許多情況下，制定了此類事故政策的每一年都有政策限制。

造成損失準備金過程中不確定性的各種因素對未來的影響是無法預測的。在建立損失準備金方面有可能出現重大變化，特別是對於長尾業務類別和更容易受到經濟或政治風險影響的業務類別。

巨災事件的預留過程

巨災索賠和索賠費用準備金的估計還包括對報告的索賠和IBNR的損失估計數，主要是財產損失。一般而言，我們對巨災準備金的估計是通過考慮各種可用信息來源來確定的，包括基於理賠機構檢查向我們報告的具體損失估計、整個行業損失估計、我們關於與事件地理位置相關的風險敞口的內部數據以及對潛在代位恢復的估計。然而，根據災難的性質，估計過程可能會因其他障礙而變得更加複雜。例如，對於颶風和其他嚴重的風暴和野火，複雜的情況通常包括投保人無法及時報告損失、索賠調整人員檢查損失的能力延遲、很難確定風暴損失是否在我們的房主政策範圍內(通常是由風或風雨造成的損害)，還是明確被排除在洪水造成的保險範圍之外、在估計額外生活費用、評估需求激增的影響、暴露於黴菌或煙霧損害以及許多其他考慮因素的影響方面的困難。另一個例子是估計核心商業和專業保單的業務中斷保險成本的複雜性。對發生在該地點或附近的災難的估計

49

目錄表

財務報告期的結束可能更不可靠，因為我們可以獲得的索賠數據更少，完成估計過程的時間也很少。在這種情況下，我們可以調整我們的做法以適應情況。

對於被指定為災難事件的事件，我們通常根據估計的IBNR索賠計數和每個事件的估計平均索賠金額直接計算IBNR準備金。這種評估涉及對事件的性質、投保人在受影響的地理區域內的風險敞口以及現有索賠情報的全面分析。根據事件的性質，現有的索賠情報可包括對受影響地理區域內的實地索賠人員的調查、受影響地區的航拍照片、派往該地區的巨災索賠小組的反饋，以及截至財務報表日期報告的索賠數據。此外，我們還將類似歷史事件產生的損失與我們當前巨災事件的估計IBNR進行比較，以幫助評估我們估計的合理性。然而，在某些情況下，可能很難估計某些獨一無二的、沒有歷史先例的巨災損失，例如在這些事件發生的那一年，2020年騷亂和內亂造成的財產損失。

預約敏感度分析

以下討論披露了由於主要假設的變化，準備金估計淨額(即扣除估計的再保險可收回金額)可能出現的變化。此信息僅用於説明目的。許多其他假設也可能導致材料儲備的調整。如果確實發生了任何此類變化，那麼它們可能會在幾年的時間內發生，因此它們對我們運營結果的影響將在同一時期得到確認。然而，必須指出的是，未來的變化有可能大於下文所述的數額，任何這種變化都可能在一個季度或年度期間確認。如下所述，沒有考慮關鍵假設之間或業務範圍和覆蓋範圍之間的潛在相關性或缺乏相關性。因此，由於有如此多的其他因素影響我們的淨儲量估計，將下文所述的數額簡單地加在一起試圖估計總的波動率是不合適的。雖然我們認為這些都是合理可能的情況，但以下敏感性分析並不能説明淨準備金範圍。

•
截至2023年12月31日，個人和商用汽車因自願業務而錄得的身體傷害損失準備金為9.118億美元。身體傷害的一個關鍵假設是估計儲備背後的通貨膨脹率。在2023年12月31日，內含通貨膨脹率的五個百分點的變化(例如，3%改為8%或-2%)將使總儲備增加約1.24億美元，無論是正數還是負數。
•
個人汽車人身傷害保護醫療賠償-截至2023年12月31日，自願業務的人身傷害保護醫療賠償記錄的損失準備金為1.046億美元，其中約91%與密歇根州的保單有關。這一覆蓋範圍的一個關鍵假設是估計準備金背後的通貨膨脹率。鑑於這一業務線的長期報告模式，另一個關鍵假設是達到完全成熟度所需的額外開發量，從而反映最終成本，如尾部因素所代表的。2023年12月31日，內含通脹率變化5個百分點(例如，6%變為11%或1%)，尾部因素假設變化1個百分點(例如，1%變為0%或2%)，總儲備將增加約4,000萬美元，無論是正數還是負數。
•
截至2023年12月31日，為自願經營的工人賠償記錄的工人賠償損失準備金為4.75億美元。工人補償的一個關鍵假設是估計準備金背後的通貨膨脹率。鑑於這一業務線的長期報告模式，另一個關鍵假設是達到完全成熟度所需的額外開發量，從而反映最終成本，如尾部因素所代表的。2023年12月31日，內含通貨膨脹率變化5個百分點(例如，4%變為9%或-1%)，尾部因素假設變化1個百分點(例如，2%變為1%或3%)，總儲備將增加約1.79億美元，無論是正還是負。
•
單一險種和多重危險一般責任--截至2023年12月31日，自願性業務的單一險種和多重危險一般責任記錄的損失準備金約為12億美元。單一險種和多重危險一般責任的一個關鍵假設是標的資產準備金的隱含充足性。在2023年12月31日，情況充足率的10個百分點的變化(例如，10%的缺口變為0%或20%的缺口)將使總儲備增加約1.47億美元，無論是正數還是負數。
•
專業計劃-截至2023年12月31日，漢諾威計劃的損失準備金為3.18億美元。專業項目精算準備金分析的兩個關鍵假設是商用汽車負債、一般負債和工人賠償保險的估計準備金背後的通貨膨脹率，以及工人賠償的尾部因素選擇。上述保險的內含通貨膨脹率變化5個百分點(例如，4%變化為9%或-1%)，漢諾威計劃的工人補償尾部係數變化1個百分點(例如，0.1%變化為1.1%或-0.9%)，將使2023年12月31日的總準備金增加約6,100萬美元，無論是正數還是負數。

50

目錄表

結轉準備金和準備金前滾

下表對未付損失和損失調整費用的期初和期末準備金進行了核對。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初總損失準備金和淨資產損失準備金

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

 

$

6,024.0

 

對未付損失可追討的再保險

 

 

1,748.6

 

 

 

1,693.8

 

 

 

1,641.6

 

年初虧損和LAE淨準備金

 

 

5,264.0

 

 

 

4,753.8

 

 

 

4,382.4

 

發生的損失的淨髮生損失和LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本年度

 

 

4,150.5

 

 

 

3,656.0

 

 

 

3,205.3

 

上一年非災難發展

 

 

(15.9

)

 

 

(20.6

)

 

 

(56.1

)

上一年災難發展

 

 

—

 

 

 

(12.0

)

 

 

(15.0

)

已發生的損失總額和LAE

 

 

4,134.6

 

 

 

3,623.4

 

 

 

3,134.2

 

損失的淨支付額和以下方面發生的損失的LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本年度

 

 

2,037.9

 

 

 

1,578.9

 

 

 

1,464.1

 

前幾年

 

 

1,847.6

 

 

 

1,534.3

 

 

 

1,298.7

 

付款總額

 

 

3,885.5

 

 

 

3,113.2

 

 

 

2,762.8

 

虧損和LAE淨準備金，年底

 

 

5,513.1

 

 

 

5,264.0

 

 

 

4,753.8

 

對未付損失可追討的再保險

 

 

1,795.0

 

 

 

1,748.6

 

 

 

1,693.8

 

虧損和LAE毛準備金，年底

 

$

7,308.1

 

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

下表按業務線和部門總結了虧損準備金和LAE總額。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業多重危險

 

$

1,565.7

 

 

$

1,556.6

 

 

$

1,338.4

 

工傷賠償

 

 

738.3

 

 

 

735.0

 

 

 

698.5

 

商用汽車

 

 

501.5

 

 

 

477.7

 

 

 

473.1

 

其他核心商業廣告

 

 

662.9

 

 

 

581.6

 

 

 

481.0

 

核心商業總規模

 

 

3,468.4

 

 

 

3,350.9

 

 

 

2,991.0

 

特殊財產和意外傷害

 

 

869.9

 

 

 

820.6

 

 

 

798.6

 

專業線和執行線

 

 

551.1

 

 

 

529.3

 

 

 

494.9

 

海軍陸戰隊

 

 

130.9

 

 

 

136.0

 

 

 

122.5

 

擔保人及其他

 

 

73.6

 

 

 

112.2

 

 

 

106.0

 

專業合計

 

 

1,625.5

 

 

 

1,598.1

 

 

 

1,522.0

 

個人汽車

 

 

1,681.6

 

 

 

1,633.2

 

 

 

1,590.7

 

房主和其他人

 

 

467.2

 

 

 

364.9

 

 

 

277.7

 

個人線路總數

 

 

2,148.8

 

 

 

1,998.1

 

 

 

1,868.4

 

總計其他

 

 

65.4

 

 

 

65.5

 

 

 

66.2

 

總損失和LAE準備金

 

$

7,308.1

 

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

我們“其他核心商業”產品線的損失和LAE準備金包括單線一般責任、商業保護傘和單線財產。“特殊財產和意外傷害險”包括項目業務、特殊工商業財產、超額和剩餘額度以及特殊一般責任範圍。“專業和高管系列”包括專業和管理責任、忠誠度和犯罪，以及醫療保健公司的其他財產和責任系列。我們“其他全部”部分的損失和LAE準備金涉及我們的第二輪自願假定財產和意外傷害再保險池業務，以及我們的第二輪直接石棉和環境及產品責任業務。

上一年發展

過去影響儲備發展的條件和趨勢不一定會在未來重演。正如上一節“準備過程概述”中所討論的，我們的歷史損失經驗和損失發展模式是估計損失準備的重要因素，但它們並不是我們評估建立準備的唯一因素。因此，機械地應用標準精算方法來預測最終索賠可能會導致準備金與所持有的準備金有很大的不同。因此，根據前期經歷的數量來推斷未來有利或不利的發展是不合適的。

51

目錄表

下表按分部彙總了上一年度(有利)不利發展：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

損失
&
萊伊

 

 

大災難

 

 

總計

 

 

損失
&
萊伊

 

 

大災難

 

 

總計

 

 

損失
&
萊伊

 

 

大災難

 

 

總計

 

核心商業

 

$

4.7

 

 

$

(6.7

)

 

$

(2.0

)

 

$

(10.3

)

 

$

(17.3

)

 

$

(27.6

)

 

$

(17.8

)

 

$

(9.7

)

 

$

(27.5

)

專業

 

 

(48.8

)

 

 

(8.3

)

 

 

(57.1

)

 

 

(19.5

)

 

 

(8.7

)

 

 

(28.2

)

 

 

(16.2

)

 

 

(2.3

)

 

 

(18.5

)

個人專線

 

 

25.9

 

 

 

15.0

 

 

 

40.9

 

 

 

8.0

 

 

 

14.0

 

 

 

22.0

 

 

 

(23.1

)

 

 

(3.0

)

 

 

(26.1

)

其他

 

 

2.3

 

 

 

—

 

 

 

2.3

 

 

 

1.2

 

 

 

—

 

 

 

1.2

 

 

 

1.0

 

 

 

—

 

 

 

1.0

 

上一年有利發展總額

 

$

(15.9

)

 

$

—

 

 

$

(15.9

)

 

$

(20.6

)

 

$

(12.0

)

 

$

(32.6

)

 

$

(56.1

)

 

$

(15.0

)

 

$

(71.1

)

巨災損失發展

2023年，上一年巨災損失發展總體為零。專業和核心商業業務的虧損低於預期，但個人業務的虧損高於預期，這主要與2022年冬季風暴埃利奧特有關。2022年，有利的巨災發展為1200萬美元，主要是由於2021年颶風艾達造成的損失低於預期。

2023年損失和LAE發展，不包括災難

2023年，淨有利虧損和LAE發展(不包括災難)為1590萬美元。專業性良好的發展為4,880萬美元，主要是由於我們的專業和行政部門虧損3,680萬美元，特別是在2019至2022年的事故年，其次是我們的保證線虧損低於預期。Personal Lines的不利發展2,590萬美元主要是由於我們的個人汽車系列虧損1,540萬美元和獨立個人雨傘保險虧損1,340萬美元，但部分被低於預期的房主系列虧損所抵消。我們個人汽車生產線高於預期的損失主要在2018年、2019年和2022年的人身傷害保險範圍內，在2021年和2022年的事故年度在財產損失保險範圍內，部分被2021年和2022年事故年度低於預期的人身傷害保護範圍內的損失所抵消。在我們獨立的個人雨傘覆蓋範圍內，高於預期的損失主要發生在2021年和2022年的事故年。470萬美元的核心商業不利發展主要是由於我們的商用汽車系列虧損1630萬美元，我們的商用傘形保險虧損1040萬美元，其次是我們的一般負債和商業多重危險系列的虧損。這一不利的發展大大被我們工人補償額度低於預期的3540萬美元的虧損所抵消。我們商用汽車生產線的虧損高於預期，原因是2014至2019年和2022年事故年的人身傷害和人身傷害保護損失較高，但事故年2020和2021年的虧損低於預期，部分抵消了這一影響。我們商業保護傘覆蓋範圍內高於預期的損失主要發生在2016年至2019年和2022年的事故年。我們的工人賠償線的損失低於預期，主要是在2013年至2021年的事故年。

2022年損失和LAE發展，不包括災難

2022年，淨有利虧損和LAE發展(不包括災難)為2,060萬美元。核心商業的有利發展為1,030萬美元，主要是由於2013年至2018年和2020年工傷賠償額度內3210萬美元的虧損低於預期。這部分被2016、2018、2019年和2021年事故年度高於預期的1,820萬美元的虧損所抵消，這是由於訴訟索賠率上升，導致人身傷害和人身傷害保護損失調整費用和損失嚴重程度上升。1,950萬美元的有利發展主要是由於我們的專業和行政航線部門的虧損低於預期的2,510萬美元，我們的擔保產品線的虧損低於預期的1,450萬美元，我們的海事部門的虧損低於預期，但我們的專業P&C部門的虧損高於預期的2,740萬美元部分抵消了這一虧損。在專業P&C業務中，高於預期的3290萬美元的項目業務虧損被我們的專業行業低於預期的虧損部分抵消。計劃業務的較高虧損主要是由一般責任保險推動的，其中大部分與正在決選的計劃和我們已啟動不續訂的計劃有關。Personal Lines 800萬美元的不利發展主要是由於我們的房主系列虧損高於預期，主要是在2021年的事故年。房主損失增加的主要原因是維修活動的嚴重性更高和週期更長，主要與2021年第四季度發生的索賠有關。

52

目錄表

石棉與環境儲量

截至2023年12月31日，我們擁有1,240萬美元的淨石棉和環境儲備，其中包括1,030萬美元的直接儲備和210萬美元的假定再保險池儲備。相比之下，截至2022年12月31日的淨儲備為1190萬美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們的保險公司承保的與石棉和環境破壞責任相關的所有直接業務的終止損失和LAE準備金分別為1,030萬美元和980萬美元，扣除再保險淨額分別為1,690萬美元和1,680萬美元。我們直接石棉和環境儲量的活動對我們2023年或2022年的財務業績並不重要。由於我們歷史上直接承保針對中小市場風險的核心商業保單和專業保單，過去的石棉和環境損害責任損失與我們的總損失和LAE產生的經驗相比一直保持最低水平。雖然我們試圖通過特定的保單排除來限制我們對石棉和環境損害責任的暴露，但我們一直並可能繼續受到與這些暴露相關的索賠的影響。

除了我們為覆蓋直接業務的風險而持有的準備金外，我們還為承擔石棉和環境損害責任的假定再保險池業務建立了毛損和淨虧損準備金以及LAE準備金。截至2023年12月31日，我們擁有3030萬美元的總準備金和210萬美元的淨準備金，用於假定的再保險池業務。相比之下，截至2022年12月31日，總虧損和LAE準備金為3050萬美元，淨虧損和LAE準備金為210萬美元。這些準備金與我們已終止參與的資金池有關；然而，我們繼續受到與我們參與的年份有關的索賠。這些池的運營結果包括在我們的其他部分。我們總儲備金的很大一部分與我們參加ECRA自願儲備金有關。1982年，該池被解散，從那時起，該業務一直處於決選階段。在2021年，我們達成了一項協議，將我們的ECRA池參與轉移到第三方再保險公司。這項轉移是通過為我們的ECRA索賠責任參與人在1950至1982年間簽訂的100%再保險安排執行的。這筆交易對我們2021年的運營結果沒有重大影響。這項再保險安排並不解除我們對投保人的責任，而再保險人未能履行他們的責任可能會導致我們蒙受損失。再保險人正在為我們的ECRA索賠責任參與尋求更新，如果實現，我們將免除我們對投保人的義務。如果再保險人無法實現這一更新，那麼我們可以選擇取消這一再保險安排。

我們估計我們對石棉、環境和有毒侵權責任索賠的最終責任，無論是由直接業務、假定的再保險或聯營業務引起的，基於目前已知的事實、合理的假設(在事實未知的情況下)、當前的法律和現有的方法。雖然這些未決索賠被認為不是重大的，但它們的存在引起了不確定性，因為它們可能成為重大的可能性而被討論。我們認為，儘管判例法的發展擴大了石棉和環境索賠的責任，但與這些索賠有關的有記錄的儲備是足夠的。然而，石棉、環境和有毒侵權責任準備金可能會被修訂，任何此類修訂都可能對我們特定季度或年度的運營業績或我們的財務狀況產生重大不利影響。

再保險可追回款項

截至2023年12月31日和2022年12月31日，再保險可收回款項分別為20.561億美元和19.645億美元，其中分別為1.62億美元和1.111億美元為可收回款項。在保險公司支付合格的再保險索賠後，可收回的再保險可以計費。截至2023年12月31日和2022年12月31日，與密歇根州災難性索賠協會（“MCCA”）相關的可計費再保險可收回款項分別為7，220萬美元和5，070萬美元，截至2023年12月31日和2022年12月31日，可計費非MCCA再保險可收回款項分別為8，980萬美元和6，040萬美元。於2023年12月31日和2022年12月31日，沒有超過90天的賬單餘額。

53

目錄表

投資線束段

投資結果

所得税前淨投資收入如下：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

$

283.2

 

 

$

239.3

 

 

$

216.9

 

有限合夥企業

 

 

30.0

 

 

 

35.7

 

 

 

68.2

 

按揭貸款

 

 

15.8

 

 

 

16.1

 

 

 

18.0

 

股權證券

 

 

6.4

 

 

 

12.0

 

 

 

15.6

 

其他投資

 

 

10.6

 

 

 

4.6

 

 

 

3.0

 

投資費用

 

 

(13.9

)

 

 

(11.4

)

 

 

(11.0

)

淨投資收益

 

$

332.1

 

 

$

296.3

 

 

$

310.7

 

賺取收益率，固定期限

 

 

3.36

%

 

 

3.04

%

 

 

2.99

%

淨收益率，總投資組合

 

 

3.50

%

 

 

3.29

%

 

 

3.70

%

2023年淨投資收入的增加主要是由於新貨幣收益率上升和運營現金流持續投資的影響，部分被合夥企業收入下降所抵消。根據基礎投資組合的表現，合夥企業的收入每年可能會有很大差異。2023年，合夥企業業績主要反映私募股權和房地產合夥企業回報率下降，部分被税收抵免合夥企業房地產銷售的收益所抵消。

投資組合

我們持有的現金和投資資產分散在多個資產類別中，具體如下：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(百萬美元)

 

攜帶
價值

 

 

佔總數的百分比
攜帶
價值

 

 

攜帶
價值

 

 

佔總數的百分比
攜帶
價值

 

固定期限，按公允價值計算

 

$

7,985.3

 

 

 

86.5

%

 

$

7,481.8

 

 

 

84.9

%

有限合夥關係和其他投資

 

 

425.5

 

 

 

4.6

 

 

 

397.5

 

 

 

4.5

 

按揭貸款及其他貸款

 

 

371.4

 

 

 

4.0

 

 

 

388.6

 

 

 

4.4

 

股權證券，按公允價值計算

 

 

130.9

 

 

 

1.5

 

 

 

241.9

 

 

 

2.7

 

現金和現金等價物

 

 

316.1

 

 

 

3.4

 

 

 

305.0

 

 

 

3.5

 

現金和投資總額

 

$

9,229.2

 

 

 

100.0

%

 

$

8,814.8

 

 

 

100.0

%

現金和投資

與2022年12月31日相比，截至2023年12月31日止年度的現金和投資總額增加了4.144億美元，增幅為4.7%，主要是由於運營現金流的持續投資和淨市值增值，部分被融資活動的資金（包括我們的股息支付）所抵消。

下表提供了有關我們固定期限投資組合投資類型的信息：

12月31日

 

 

2023

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資類型

 

加權平均質量

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

 

網絡
未實現
得(損)

 

 

淨額變動
未實現的
年份

 

美國財政部和政府機構

 

AA+

 

$

512.9

 

 

$

462.6

 

 

$

(50.3

)

 

$

8.4

 

外國政府

 

BBB+

 

 

2.2

 

 

 

2.2

 

 

 

—

 

 

 

0.1

 

收件箱：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應税

 

AA型

 

 

1,255.4

 

 

 

1,128.8

 

 

 

(126.6

)

 

 

36.1

 

免税

 

AA+

 

 

53.9

 

 

 

56.4

 

 

 

2.5

 

 

 

3.2

 

公司

 

BBB+

 

 

4,051.9

 

 

 

3,849.7

 

 

 

(202.2

)

 

 

132.2

 

資產支持：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

住房抵押貸款支持

 

AA+

 

 

1,435.6

 

 

 

1,310.9

 

 

 

(124.7

)

 

 

16.8

 

商業抵押貸款支持

 

AAA級

 

 

890.3

 

 

 

818.2

 

 

 

(72.1

)

 

 

15.6

 

其他資產支持

 

AA型

 

 

371.7

 

 

 

356.5

 

 

 

(15.2

)

 

 

11.7

 

總固定到期日

 

A+

 

$

8,573.9

 

 

$

7,985.3

 

 

$

(588.6

)

 

$

224.1

 

 

54

目錄表

固定期限未實現淨虧損的變化主要是由於證券臨近到期時虧損逆轉，以及在較小程度上信貸利差收緊。

按評級類別劃分的攤銷成本和公允價值如下：

12月31日

 

 

 

2023

 

 

2022

 

(百萬美元)
NAIC認證

 

額定值
代理處
等價物
名稱

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

 

的百分比
總公平
價值

 

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

 

的百分比
總公平
價值

 

1

 

AAA/AA/A

 

$

6,109.6

 

 

$

5,661.8

 

 

 

70.9

%

 

$

5,761.4

 

 

$

5,192.4

 

 

 

69.4

%

2

 

BAA

 

 

2,061.5

 

 

 

1,918.5

 

 

 

24.0

 

 

 

2,177.1

 

 

 

1,949.4

 

 

 

26.1

 

3

 

基數

 

 

166.7

 

 

 

168.6

 

 

 

2.1

 

 

 

160.3

 

 

 

153.4

 

 

 

2.0

 

4

 

B

 

 

194.7

 

 

 

196.5

 

 

 

2.5

 

 

 

178.9

 

 

 

171.3

 

 

 

2.3

 

5

 

CAA及更低版本

 

 

24.8

 

 

 

22.6

 

 

 

0.3

 

 

 

15.0

 

 

 

14.2

 

 

 

0.2

 

6

 

違約或接近違約

 

 

16.6

 

 

 

17.3

 

 

 

0.2

 

 

 

1.8

 

 

 

1.1

 

 

 

—

 

總固定到期日

 

$

8,573.9

 

 

$

7,985.3

 

 

 

100.0

%

 

$

8,294.5

 

 

$

7,481.8

 

 

 

100.0

%

根據全美保險監理員協會(NAIC)的評級，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的固定期限投資組合中約95%和96%分別由投資級證券組成。基於評級、資本結構狀況、擔保支持、基礎證券、發行人多元化和收益率曲線狀況，我們的固定期限投資組合的質量仍然強勁。我們的美國財政部和政府機構的固定到期日直接或間接得到了美國政府的充分信任和信用的支持。我們的市政債券包括收入債券和州和地方發行人的一般義務。公司固定到期日包括工業、金融和公用事業部門的公開交易和私募證券。住宅抵押貸款支持證券是一種結構性證券，以住宅房地產貸款為抵押，主要由美國機構支持。我們的商業抵押貸款支持證券是一種結構性證券，以商業房地產貸款為抵押，按地理位置、物業類型、預期到期日和年份進行多樣化。我們的其他資產支持證券是結構性證券，主要以消費者和企業借款為抵押。

我們的投資組合主要由固定期限證券組成，這些證券的公允價值容易受到市場風險的影響，包括利率變化。另見“關於市場風險的定量和定性披露”。久期是用來量化我們固有的利率風險和分析相對於儲備負債的投資資產的一種衡量標準。

我們固定期限投資組合的期限如下：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(百萬美元)
持續時間

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

 

佔總數的百分比
公允價值

 

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

 

佔總數的百分比
公允價值

 

0-2歲

 

$

1,967.9

 

 

$

1,935.6

 

 

 

24.2

%

 

$

1,614.2

 

 

$

1,580.3

 

 

 

21.1

%

2-4年

 

 

2,351.6

 

 

 

2,265.8

 

 

 

28.4

 

 

 

2,170.6

 

 

 

2,056.8

 

 

 

27.5

 

4-6年

 

 

2,180.4

 

 

 

2,024.2

 

 

 

25.4

 

 

 

2,044.2

 

 

 

1,850.6

 

 

 

24.8

 

6-8年

 

 

1,756.3

 

 

 

1,499.6

 

 

 

18.8

 

 

 

2,004.3

 

 

 

1,638.7

 

 

 

21.9

 

8-10年

 

 

168.0

 

 

 

139.1

 

 

 

1.7

 

 

 

339.5

 

 

 

263.6

 

 

 

3.5

 

10年以上

 

 

149.7

 

 

 

121.0

 

 

 

1.5

 

 

 

121.7

 

 

 

91.8

 

 

 

1.2

 

總固定到期日

 

$

8,573.9

 

 

$

7,985.3

 

 

 

100.0

%

 

$

8,294.5

 

 

$

7,481.8

 

 

 

100.0

%

加權平均持續時間

 

 

 

 

 

3.9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.3

 

 

 

 

我們的固定到期日證券和股權證券按公允價值列賬。按重大管理層判斷或估計釐定價值的金融工具，在我們按公允價值計量的總資產中所佔比例不足1%。另見合併財務報表附註4--“公允價值”。

有限合夥和其他投資主要包括我們對企業、中端市場和房地產有限合夥企業的興趣。公司中間市場有限合夥企業可以投資於私人持有的中間市場企業的優先或次級債務、優先或普通股或兩者的組合。房地產有限合夥企業持有房地產的股權，並投資於房地產擔保的債務。我們的有限合夥企業一般按權益法核算，或作為一種實際的權宜之計，使用基金的資產淨值，合夥企業提供的財務信息滯後兩到三個月。

抵押貸款和其他貸款由商業抵押貸款參與組成，代表我們對第三方發起的商業抵押貸款的利益。我們按比例分享基礎按揭貸款的所有相關現金流，這些現金流主要是投資級質量，並按地理區域和物業類型多樣化。

55

目錄表

股票證券主要由以收益為導向的美國大盤股、普通股和多元化的美國股票指數交易所交易基金組成。

儘管我們預計將主要投資於投資級固定期限的新基金，但我們已經投資了一部分低於投資級固定期限的基金、有限合夥企業、普通股證券和其他投資資產，並預計將繼續投資。

我們將資金存入不同的州和政府機構。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註2--“投資”。

減值

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，我們分別確認淨減值1,800萬美元和1,670萬美元。2023年，減值包括1110萬美元的固定到期日，主要是為了出售金融部門的證券，以及690萬美元的抵押貸款信貸損失。2022年，減值主要包括因將某些投資管理責任轉移給外部管理人而打算出售固定到期日證券的損失。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，抵押貸款信用損失準備分別為1000萬美元和320萬美元，可供出售證券信用損失準備分別為190萬美元和210萬美元。

截至2023年12月31日，非應計狀態的固定到期日證券的賬面價值為1,480萬美元，2022年12月31日沒有非應計狀態的固定到期日證券。對於截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，非應計項目與按照固定到期日原始條款應確認的金額相比對收入的影響並不重大。未來固定期限投資組合的任何違約都可能對投資收益產生負面影響。

未實現虧損

截至2023年12月31日，固定期限的未實現虧損總額為6.247億美元，比2022年12月31日減少1.93億美元，主要原因是隨着證券接近到期，虧損逆轉，其次是信貸利差收緊。截至2023年12月31日，未實現虧損總額主要包括2.251億美元的公司固定到期日、1.302億美元的住房抵押貸款支持證券、1.296億美元的市政債券、7220萬美元的商業抵押貸款支持證券和5170萬美元的美國政府證券。另見合併財務報表附註2--“投資”。

我們認為固定期限的未實現虧損總額與信貸無關，因為我們認為這些證券將會恢復，使我們能夠實現其預期的長期經濟價值。此外，在預期攤銷成本收回之前，我們不打算、也不太可能被要求出售此類債務證券(另見“流動資金和資本資源”)。我們評估的內在風險是市場因素可能與我們的預期不同；我們可能決定隨後出於不可預見的業務需求或經濟目的出售證券；或者信用評估與我們最初評估的變化可能導致我們確定以當前價值出售將最大限度地收回此類投資。在發生這種不利變化的情況下，減值將被確認為已實現虧損。雖然固定期限的未實現虧損在實現之前不會反映在財務運營結果中，但標的投資的公允價值確實反映了未實現虧損，反映在我們的合併資產負債表中。

下表列出了在2023年12月31日和2022年12月31日按到期日劃分的固定期限的未實現虧損總額。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款，或者我們可能有權將債務賣回或出售給發行人。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

在一年或更短的時間內到期

 

$

4.6

 

 

$

2.4

 

應在一年至五年後到期

 

 

96.9

 

 

 

108.9

 

在五年到十年後到期

 

 

271.9

 

 

 

382.0

 

十年後到期

 

 

33.0

 

 

 

67.6

 

 

 

 

406.4

 

 

 

560.9

 

抵押貸款支持證券和資產支持證券

 

 

218.3

 

 

 

256.8

 

總固定到期日

 

$

624.7

 

 

$

817.7

 

我們的投資組合和股東權益可能會受到我們證券市值變化的重大影響。市場波動性可能增加，固定收益證券可能發生違約。因此，我們可能在未來期間產生更多已實現和未實現虧損，這可能對我們的運營業績和/或財務狀況產生重大不利影響。

56

目錄表

年內，美國聯邦儲備委員會(美聯儲)將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%至5.50%的區間，但自7月以來一直維持利率不變。儘管通脹率仍高於美聯儲2%的長期目標，但美國經濟已顯示出韌性，失業率仍處於低位。收緊的金融狀況對美國經濟構成了挑戰，並可能增加我們固定收益投資違約的可能性，特別是在非投資級債務證券方面。地緣政治風險還造成經濟不確定性，其程度不得而知。儘管我們對固定收益投資進行了嚴格的信用分析，但很難預測哪些發行人、行業或市場(如果有的話)將受到最大影響。因此，我們固定期限投資組合的價值可能會以我們目前無法預測的方式迅速變化，我們可能會在未來產生更多已實現和未實現的損失。

量與質有關市場風險的披露

利率敏感性

投資組合的估值受到利率波動所產生的風險的影響，這可能對投資組合的估值產生不利影響。在利率上升的環境下，固定期限部門的價值，約佔我們投資組合的87%，可能會由於證券公允價值的下降而下降。我們的意圖是持有證券到到期，並在價格接近面值時收復估值下降的影響。然而，由於金融市場的變化、我們對發行人信用指標和前景的分析，或者由於現金流需求的變化，我們的意圖可能會在到期前發生變化。

利率波動還可能減少淨投資收入，從而降低盈利能力。在利率上升的環境下，隨着發行人選擇不行使贖回或提前償還債務的選擇權，我們固定期限投資組合的存續期可能會延長。由於這個和其他原因，資金可能無法以更高的利率進行投資。此外，在利率下降的環境下，隨着發行人行使以較低利率進行再融資的選擇權，提前還款和催繳可能會增加。由此產生的資金將以較低的收益率進行再投資。

下表説明瞭當前利率的假設變化對我們的固定期限投資組合在2023年12月31日、2023年和2022年的公允價值的估計影響，其定義為美國國債利率的變化。它沒有反映信用利差、流動性利差和其他也影響證券價值的因素的變化。由於現行利率的變化往往伴隨着這些其他因素的變化，讀者不應假設利率的實際變化會導致圖示的值。

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資類型

 

+300個基點

 

 

+200個基點

 

 

+100個基點

 

 

0

 

 

-100個基點

 

 

-200個基點

 

 

-300個基點

 

住房貸款抵押證券

 

$

1,100

 

 

$

1,170

 

 

$

1,240

 

 

$

1,311

 

 

$

1,380

 

 

$

1,445

 

 

$

1,495

 

市政證券

 

 

1,020

 

 

 

1,070

 

 

 

1,125

 

 

 

1,185

 

 

 

1,245

 

 

 

1,310

 

 

 

1,375

 

所有其他固定到期日證券

 

 

4,960

 

 

 

5,125

 

 

 

5,305

 

 

 

5,489

 

 

 

5,685

 

 

 

5,885

 

 

 

6,095

 

合計2023年12月31日

 

$

7,080

 

 

$

7,365

 

 

$

7,670

 

 

$

7,985

 

 

$

8,310

 

 

$

8,640

 

 

$

8,965

 

總計2022年12月31日

 

$

6,595

 

 

$

6,875

 

 

$

7,170

 

 

$

7,482

 

 

$

7,810

 

 

$

8,145

 

 

$

8,480

 

我們的投資策略尋求平衡流動性、保本、淨投資收益穩定和總回報的目標。分配過程考慮了我們負債的概況和預期支付模式、支持各業務線增長所需的資本水平以及各種資產類別的風險概況。

我們的大部分資產投資於不同行業的投資級固定收益證券，包括美國政府、市政、企業、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他資產支持證券。我們的持股在主要投資和行業領域內和之間實現多元化，以降低集中風險。我們監測我們投資的信用質量，以及我們對個別市場、借款人、行業和部門的敞口，對於商業抵押貸款支持證券和商業抵押貸款參與，我們還監測物業類型和地理位置。此外，我們目前持有的債務受到利率風險的影響，這些債務是以2.50%至8.207%的固定利率發行的。

股權價格風險

我們的股票證券投資組合面臨因股票市場價格潛在波動而產生的股票價格風險。定期分析投資組合特徵，並通過各種技術積極管理價格風險。假設我們的股票證券市場價格上漲或下跌10%，將導致股票證券投資組合的公允價值在2023年12月31日增加或減少約1，300萬美元，在2022年12月31日增加或減少約2，400萬美元，税後金額將在淨利潤中報告。

57

目錄表

其他項目

淨利潤還包括以下項目：

 

 

截至十二月三十一日止的年度

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

核心商業

 

 

專業

 

 

個人
線條

 

 

其他

 

 

停產
運營

 

 

總計

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

$

(15.6

)

 

$

(7.3

)

 

$

(9.7

)

 

$

0.1

 

 

$

—

 

 

$

(32.5

)

其他營業外項目

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.2

 

 

 

1.9

 

 

 

—

 

 

 

2.1

 

喬叟業務已停止，扣除税款

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1.2

 

 

 

1.2

 

已終止的人壽企業，扣除税款

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.6

 

 

 

0.6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

$

(50.7

)

 

$

(23.1

)

 

$

(33.2

)

 

$

0.5

 

 

$

—

 

 

$

(106.5

)

其他營業外項目

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(0.5

)

 

 

—

 

 

 

(0.5

)

已終止的人壽企業，扣除税款

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(0.8

)

 

 

(0.8

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

$

62.5

 

 

$

26.9

 

 

$

37.8

 

 

$

(4.2

)

 

$

—

 

 

$

123.0

 

喬叟業務已停止，扣除税款

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1.2

 

 

 

1.2

 

已終止的人壽企業，扣除税款

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1.6

 

 

 

1.6

 

我們根據我們合併的財產和意外傷害公司的要求，為我們的核心商業、專業、個人航線和其他部門管理投資資產。我們根據與基礎業務相關的精算信息，將投資收入、費用和已實現損益分配到我們的核心商業、專業、個人線和其他部門。

2023年已實現和未實現投資淨虧損為3250萬美元，而2022年已實現和未實現投資淨虧損為1.065億美元。2023年的已實現和未實現投資淨虧損主要是由於1800萬美元的減值損失，其次是出售固定到期日的已實現投資虧損淨額和股權證券公允價值的折舊淨額。2022年的已實現和未實現投資淨虧損主要是由於股權證券公允價值折舊淨額6,330萬美元，固定期限銷售已實現投資虧損淨額2,670萬美元，其次是主要因打算出售固定期限證券而產生的減值損失。

收入税費

我們提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單，其中包括我們的控股公司及其國內子公司(包括非保險業務)。

2023年和2022年的持續業務所得税準備金分別為760萬美元和2720萬美元。這些數額導致2023年和2022年税前收入的合併有效税率分別為18.5%和18.9%。2023年和2022年的撥備分別反映了與前幾年實施的税收規劃戰略有關的130萬美元和140萬美元的福利。2023年和2022年的撥備還分別包括與股票薪酬相關的110萬美元和320萬美元的超額税收優惠。此外，2023年的經費包括與釋放前幾年90萬美元的不確定税務狀況有關的福利。如果沒有這些項目，2023年和2022年的所得税撥備將分別為1,090萬美元或26.5%和3180萬美元或22.1%。2023年較高的有效税率主要是由於本年度持續經營的收入較低。

2023年和2022年的營業收入所得税撥備分別為1530萬美元和5110萬美元。這些規定導致營業收入的實際税率分別為21.4%和20.4%。2023年和2022年的撥備反映了上述與股票薪酬相關的超額税收優惠。2023年的撥備還反映了與釋放前幾年不確定的税收狀況相關的好處。如果沒有這些項目，2023年和2022年的所得税撥備將分別為1,730萬美元或24.2%和5,430萬美元或21.6%。2023年較高的有效税率主要是由於本年度營業收入較低。

在2023年期間，由於某些訴訟時效到期，我們記錄了與不確定的税收狀況相關的準備金減少。90萬美元的準備金釋放被記錄為持續業務的一項福利。我們在2019年之後的幾年裏都要接受美國聯邦和州的考試以及外國考試。我們2019年伊利諾伊州企業所得税的審計於2023年6月結算，我們馬薩諸塞州2017和2018年度企業消費税的審計於2022年10月結算。

58

目錄表

關鍵賬户Ting估計

管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的合併財務報表。該等報表乃根據美國公認會計原則編制，該準則要求我們作出估計及假設，以影響於財務報表日期呈報的資產及負債額、或有資產及負債的披露，以及報告期內呈報的收入及開支。實際結果可能與這些估計不同。以下關鍵會計估計是我們認為會影響在編制財務報表時使用的更重要判斷和估計的估計。有關其他重要會計政策和估計的更多信息，可以在綜合財務報表附註中的附註1--“重要會計政策摘要”中找到。

損失準備金和損失費用

有關我們對損失準備金的關鍵會計估計的討論，請參閲“經營業績-分部”中的“損失準備金和損失調整費用”。

再保險可追回餘額

有關我們的再保險可收回餘額的資料，請參閲第一部分第1項內的“再保險可收回款項”。

養卹金福利義務

我們目前有一個限定福利計劃和幾個較小的非限定福利計劃。為了衡量與這些計劃相關的負債和費用，我們必須做出各種估計和關鍵假設，包括用於評估負債的貼現率、計劃資產的假定回報率、員工流失率和預期死亡率。這些估計和假設至少每年審查一次，並基於我們的歷史經驗以及當前的事實和情況。此外，我們使用外部精算師來幫助衡量與我們的固定收益養老金計劃相關的負債和費用。

在確定取決於市場因素的福利計劃債務和費用時使用的兩個重要假設是貼現率和計劃資產回報率假設，這些因素近年來受到更大程度的波動。貼現率使我們能夠將預期的未來福利付款陳述為衡量日期的現值。我們也使用這個貼現率來確定我們的税前養老金支出或福利。較高的貼現率會降低福利債務的現值，並減少養老金支出。我們利用獨立的收益率曲線確定了合格福利計劃的貼現率，該曲線提供了高質量的債券組合，預計將與我們養老金計劃的現金流相匹配。收益率曲線中使用的債券信息僅包括截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日評級為AA或更好的債券，並已獲得至少兩家知名評級機構的評級。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們合格養老金計劃中用於評估負債的貼現率分別為5.75%和6.00%。

為了確定計劃資產的預期長期回報，我們通常會考慮被動指數化策略按資產類別劃分的歷史平均回報，以及當前和預期的資產配置，並根據我們認為將對未來回報產生影響的某些因素進行調整。計劃資產在任何一年的實際回報很少能達到預期的資產回報率。超過這些預期回報的計劃資產的實際回報通常會減少我們的淨精算損失(或增加精算收益)，這些淨精算損失反映在累積的其他全面收益(虧損)股東權益餘額中，而低於預期回報的計劃資產的實際回報通常會增加我們的淨精算損失(或減少精算收益)，反映在累積的其他全面收益(虧損)中。這些收益或損失將在未來幾年攤銷為費用。截至2023年12月31日，合格福利計劃持有的資產包括約90%的固定到期日和10%的股權證券。

2023年預期資產收益率為6.25%，2022年為3.75%。資產回報反映為扣除行政費用後的淨額。

與合格福利計劃有關的330萬美元的精算淨收益和1250萬美元的淨精算虧損分別反映為2023年和2022年累計其他全面收益(虧損)的變動。2023年的淨精算收益是由於與參與人有關的假設發生變化，但被貼現率的下降部分抵消。2022年的淨精算損失是由於該年度的投資回報低於預期，但貼現率的增加部分抵消了這一損失。2023年和2022年，精算損失攤銷前幾年分別為780萬美元和440萬美元。

與我們的合格福利計劃相關的費用通常根據計劃年度開始時提供的信息進行計算。我們與合格福利計劃相關的税前支出在2023年為620萬美元，而2022年的税前福利為150萬美元。

59

目錄表

在所有其他假設不變的情況下，對與我們的合格福利計劃相關的關鍵假設的更改的敏感度如下：

(單位：百萬)

 

 

 

貼現率-

 

 

 

加息25個基點

 

 

 

福利義務的變更

 

$

(5.5

)

2024年支出的變化

 

 

(0.6

)

降息25個基點

 

 

 

福利義務的變更

 

 

5.7

 

2024年支出的變化

 

 

0.6

 

計劃資產的預期回報率-

 

 

 

加息25個基點

 

 

 

2024年支出的變化

 

 

(0.9

)

降息25個基點

 

 

 

2024年支出的變化

 

 

0.9

 

投資信貸損失

我們評估我們的固定期限證券和抵押貸款參與的預期信用損失，並使用受風險和不確定因素影響的定量和定性考慮來監控我們的信用損失撥備的充分性，如下所示。

我們每季度監測有未實現虧損的公司固定到期日證券，必要時更頻繁地監測，以確定潛在的信用惡化，如評級下調、意外的價格差異和/或公司或行業特定的擔憂。我們採用一致的信用分析標準，包括確定發行人是否及時履行其合同付款，我們考慮過去的事件、當前狀況以及合理和可支持的預測，以評估我們是否預期收回證券的整個攤銷成本基礎。我們利用估值下降作為信用惡化的潛在指標，並在分析中隨着下降的嚴重程度增加而採用額外的審查水平。

對於我們對有資產擔保的固定到期日證券的減值審查，我們預測了對該證券預期未來現金流的最佳估計，以確定我們是否預期收回該證券的整個攤銷成本基礎。我們的分析包括基於歷史和預計的拖欠率對潛在抵押品違約率的估計，以及對潛在追回金額和時間的估計。在制定預期現金流的估計時，我們會考慮與現金流的可收集性相關的現有信息，包括證券的支付條款、提前還款速度、相關借款人的財務狀況、抵押品受託人報告、信用評級分析和其他市場數據。

至於參與按揭貸款，我們會考慮基於物業特徵(包括地理市場、按揭成數和償債比率)的風險評級，以及與物業類型有關的風險因素，以估計信貸損失。

我們不能保證減值將足以彌補未來的損失，或者我們不會在未來有實質性的額外減值。請參閲合併財務報表附註中的附註2-“投資”和附註3-“投資收益和損益”，以進一步討論處於未實現虧損狀況和減值的證券。

60

目錄表

法定盈餘保險子公司

下表反映了我們保險子公司的法定盈餘：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

法定資本和盈餘總額

 

$

2,642.7

 

 

$

2,690.4

 

2023年，我們保險子公司的法定資本和盈餘減少了4770萬美元。這一下降主要是由於向母公司支付了1.00億美元的股息，但部分被承銷利潤所抵消。

NAIC規定了關於基於風險的資本(“RBC”)的年度計算。術語表中所描述的用於監管目的的RBC比率表示為要求高於授權控制水平(“監管級別”)的資本的百分比；然而，在保險業中，RBC比率廣泛地表示為公司行動水平的百分比。下表反映了截至2023年12月31日和2022年12月31日，漢諾威保險公司(包括公民和其他保險子公司)的公司行動水平、授權控制水平和RBC比率，以行業規模(調整後資本總額除以公司行動水平)和監管規模(調整後資本總額除以授權控制水平)表示：

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日

 

公司
執行操作
水平

 

 

授權
控制
水平

 

 

rbc比例
行業
比例尺

 

 

rbc比例
監管
比例尺

 

漢諾威保險公司

 

$

1,334.1

 

 

$

667.0

 

 

 

197

%

 

 

395

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2022年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

漢諾威保險公司

 

$

1,291.7

 

 

$

645.9

 

 

 

207

%

 

 

415

%

 

61

目錄表

流動性和CA資本資源

流動性是衡量我們產生足夠現金流以滿足企業運營現金需求的能力。作為一家控股公司，我們的主要持續現金來源是我們保險子公司的股息。然而，我們的保險子公司向我們支付的股息受到監管機構施加的限制，例如事先通知期限，以及超過法定盈餘或上一年法定收益的特定百分比的股息必須事先獲得批准(所謂的“非常股息”)。漢諾威保險支付了1.00億美元的股息，這些股息在2023年和2022年都提供給了控股公司。

我們保險子公司的現金來源主要包括收取的保費、投資收入和到期投資。主要現金流出是為虧損和虧損調整費用、保單和合同收購費用、其他承保費用和投資購買支付的款項。與虧損和虧損調整費用相關的現金流出可能是可變的，這是因為圍繞未償虧損負債結算日期的不確定性，以及可能出現的鉅額虧損，無論是個別虧損還是整體虧損。我們定期調整我們的投資政策，以應對短期和長期現金需求的變化。

2023年，經營活動提供的淨現金為3.617億美元，而2022年為7.223億美元。與2022年相比，2023年提供的現金減少3.606億美元，主要是由於損失和LAE付款增加，主要與巨災損失有關，但部分被保費增加所抵消，與2022年支付的聯邦所得税相比，2023年收到的聯邦所得税退款也有所減少。

2023年用於投資活動的淨現金為2.285億美元，而2022年為5.076億美元。2023年和2022年期間，投資活動中使用的現金主要涉及固定期限的淨購買，部分被股權證券的淨銷售所抵消。

2023年，用於融資活動的現金淨額為1.221億美元，而2022年為1.406億美元。2023年，用於融資活動的現金主要來自向股東支付季度股息。2022年期間，用於融資活動的現金主要來自向股東支付季度股息，其次是通過公開市場回購普通股。

向普通股股東派發股息須經董事會季度批准和宣佈。2023年，我們支付了總計1.172億美元的股息。這包括每股0.81美元的三個季度股息和每股0.85美元的一個季度股息。我們相信，如果董事會宣佈，我們的控股公司資產足以為未來的股東分紅做準備。

截至2023年12月31日，THG作為控股公司持有約3.219億美元的固定到期日和現金。我們相信我們的控股公司資產將足以履行我們的短期債務，我們預計這些債務將主要包括向我們的股東支付季度股息(如所宣佈的那樣)，我們優先和次級債券的利息，與我們以前的終身員工和代理人的福利相關的某些成本，以及在需要的程度上，與與出售各種子公司相關的債務的賠償有關的付款。正如下面討論的那樣，我們已經，並可能繼續回購我們的普通股和債務。我們預計不需要從我們的保險子公司分紅額外的資金來為短期控股公司債務提供資金；然而，我們可能會決定這樣做。

我們預計將繼續產生足夠的正運營現金，以滿足與當前業務相關的所有短期和長期現金需求，包括為我們的合格固定收益養老金計劃提供資金。我們認為這項計劃資金充足。我們的福利計劃的最終支付金額基於幾個假設，包括但不限於計劃資產的回報率、福利義務的貼現率、死亡率、利息貸記比率、通貨膨脹以及福利義務的最終估值和確定。由於實際計劃經驗和我們的假設之間的差異幾乎是肯定的，因此我們目前的資金狀況以及最終我們在未來時期的義務可能會發生積極和消極的變化。

我們的保險子公司在其各自的固定期限和短期投資組合中保持高度的流動性。2023年期間，金融市場的不確定性繼續影響投資價值，包括目前由THG及其子公司持有的許多證券。我們相信，我們所持資產的質量將使我們能夠實現我們投資組合的長期經濟價值，包括目前處於未實現虧損狀態的證券。我們預計不需要出售這些證券來滿足我們保險子公司的現金需求，因為我們預計我們的保險子公司將產生足夠的運營現金，以滿足與當前業務相關的所有短期和長期現金需求。然而，不可預見的業務需求或其他項目可能會導致我們在這些證券的價值完全恢復之前以虧損狀態出售這些證券，從而導致在此期間確認減值費用。

董事會批准了一項股票回購計劃，規定對我們的普通股進行總額高達13億美元的回購。根據回購授權，吾等可不時根據市場情況及其他考慮因素，按吾等認為適當的金額、價格及時間回購普通股。回購可以使用公開市場購買、私下協商的交易、加速回購計劃或其他交易來執行。根據本計劃，我們不需要購買任何特定數量的股票，也不需要在任何特定日期之前購買。在2023年期間，我們沒有根據該計劃回購任何股票。截至2023年12月31日，根據這項13億美元的計劃，我們已回購了790萬股票，並有約3.3億美元可用於額外回購。

62

目錄表

我們維持我們在聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的會員資格，以根據我們持有的聯邦住房貸款銀行股票和質押抵押品提供獲得額外流動性的途徑。截至2023年12月31日，我們的借款能力為1.289億美元。截至2023年12月31日，這項短期安排並無未償還借款；然而，我們已借入並可能繼續借入這項安排，以提供短期流動資金。

2023年7月21日，我們達成了一項信貸協議，規定在任何時候未償還的五年期無擔保循環信貸安排不得超過1.5億美元，並有權將該安排增加至最高3.00億美元(假設沒有違約並滿足其他特定條件，包括收到額外的貸款人承諾)。該協議還包括一筆5,000萬美元的備用信用證未承付次級貸款。本協議項下的借款(如有)為無抵押借款，年利率在吾等的選擇下等於(I)(A)行政代理的最優惠商業貸款利率，(B)NYFRB利率加0.5%，或(C)一個月調整期限SOFR利率加1%；每項利率的保證金由0.125%至0.625%不等，或(Ii)適用利率期間的經調整SOFR利率，另加1.125%至1.625%的保證金，視乎吾等的債務評級而定。該協議還包含某些財務契約，例如維持特定水平的綜合股本和槓桿率。在簽訂本協議的同時，我們自願終止了我們現有的2億美元信貸協議，日期為2019年4月30日。根據目前的信貸協議，我們目前沒有借款。在2023年期間，我們在當前協議或之前的信貸協議下沒有借款。有關當前信貸協議的更多信息，請參見我們於2023年7月21日提交給美國證券交易委員會的8-K表格中的當前報告。

截至2023年12月31日，我們遵守了債務和信貸協議的約定。

融資債務和其他估計業務付款

融資義務一般包括償還我們的優先債券、次級債券和租賃付款。除非另有説明，年度付款與截至2023年12月31日這些融資義務的合同本金和利息付款有關，租賃付款反映基於有效租賃條款的預期現金付款。預計在正常業務過程中，到期的租約一般會續期或被類似物業和設備的租約取代。此外，如下文所述，我們預計與我們的損失和LAE義務相關的付款，支持我們福利計劃義務的付款，以及在未來日期購買投資證券的承諾。實際付款可能與合同付款和/或估計付款不同。

我們的債務包括2025年到期的6,180萬美元的優先債券，年利率為7.625%；2026年到期的3.75億美元的優先債券，年利率為4.50%；以及2030年到期的3.0億美元的優先債券，年利率為2.50%。此外，我們持有2027年到期的5,010萬美元的次級債券，年利率為8.207%。與這筆債務相關的利息包括一年或更短時間內到期的3320萬美元和一年後到期的8530萬美元。

我們的子公司是擁有大量租賃合同的承租人，主要包括設備、房地產和車隊車輛。我們的租賃義務包括一年或更短時間內到期的1,610萬美元和一年後到期的2,850萬美元。

我們目前有義務根據我們的合格和不合格的固定收益養老金和退休後福利計劃支付福利。我們預計不會為我們的合格計劃作出任何重大貢獻，以滿足我們未來幾年的最低供資要求；但是，根據未來期間的養卹金資產和負債水平，未來可能需要更多的捐款。據估計，不合格的養老金、退休後和離職後福利將在一年或更短時間內支付總計380萬美元，一年後支付2370萬美元。這些預計付款將延長至2033年；然而，很可能需要在2033年之後付款。對這些付款的估計和付款模式是根據歷史經驗得出的。我們的養老金和退休後福利計劃的最終支付金額基於幾個假設，包括但不限於計劃資產的回報率、福利義務的貼現率、死亡經驗、利息抵扣率以及福利義務的最終估值。實際計劃經驗和我們的假設之間的差異可能並可能導致我們在未來幾個時期的資金義務發生變化。

我們的投資承諾主要涉及有限合夥企業，一年或更短時間內到期5,700萬美元，一年後到期8,520萬美元。

與許多其他形式的合同義務不同，損失準備金和LAE準備金沒有確定的到期日，最終付款日期受許多變量和不確定因素的影響。預計在一年或更短時間內支付的總損失為25.464億美元，一年後支付的總損失為46.919億美元，這是主要基於歷史經驗的估計。

或有事項和R例外事項

關於訴訟和法律或有事項的信息見合併財務報表附註15--“承付款和或有事項”。與某些監管和行業發展有關的信息載於第一部分--第1項的“條例”和第一部分--第1A項的“風險因素”。

63

目錄表

所選詞彙表D保險條款

帳務業務– 擁有多個保單和/或保險的客户。

帳户舍入-將單一保單客户轉換為具有多個保單和/或附加保險的帳户，以滿足客户更廣泛的需求和目標。

福利支付-根據保險單條款向被保險人或其受益人支付款項。

大數據-龐大、多樣、複雜的信息集以不斷增長的速度增長，需要特殊的工具和方法來處理。它包括信息量、創建和收集信息的速度，以及覆蓋的數據點的種類或範圍。大數據分析是指使用預測性分析、用户行為分析或某些其他高級數據分析方法，從大數據中提取價值。

意外傷害保險-主要涉及第三人及其財產(投保人除外)受傷造成的損失以及被保險人對這種損失的相關法律責任的保險。

大災難-自然或人為事件造成的嚴重損失，除其他外，包括颶風、龍捲風和其他風暴、冰雹、洪水、地震、嚴冬天氣和其他對流風暴、火災、爆炸、騷亂和恐怖主義。

巨災損失-巨災損失和直接確定的損失調整費用，包括對前幾年巨災損失準備金的發展。保險服務辦公室(“ISO”)財產索賠服務部(“PCS”)將巨災損失定義為導致美國直接投保人的保險財產損失達到或超過2500萬美元，並影響相當數量的財產和意外傷害投保人和保險人的事件。在有限的情況下，如果事件的影響跨越多個地理區域或時間段，但不在PCS確定的特定參數範圍內，我們可能會確定將某些損失更好地計入同一災難事件。除了ISO宣佈的那些巨災事件外，索賠管理通常還包括在“巨災損失”的定義中，巨災損失是指造成公司保險損失約500萬美元或更多並影響超過100名投保人的財產損失事件。對於我們的核心商業和專業業務的國際業務，管理層使用了與ISO定義框架基本一致的“巨災損失”定義。

割讓；割讓-當一方對另一方的責任進行再保險時，它將“割讓”業務，並被稱為“割讓公司”或“割讓公司”。

核心商業-向美國中小型企業提供商業財產和傷亡保險，每份保單一般每年保費最高可達50萬美元，主要通過商業多重保險、商用汽車和工人補償業務。

信用利差 -特定公司債券發行的債務證券收益率與類似期限的美國國債收益率之間的差額。

目前的事故年結果-非公認會計準則衡量當前保費的估計收益影響，被當前事故年度的估計虧損經驗和費用抵消。這一指標包括與價格(保費)上漲相關的預計收入增長，包括價格上漲和風險敞口變化造成的收入增長，但部分被更高的成交量驅動費用和損失成本膨脹所抵消。業務量驅動的支出包括收購成本，如支付給代理商的佣金，這通常是基於保費美元的一定比例。

賺取保費-根據保單期間的過期部分，即實際提供損失保險的期間，確認為收入或賺取的保費部分。例如，在六個月後，每年100美元的保費中的50美元通常被認為是賺取的保費。剩餘的50美元年度保費是未賺取的保費。淨賺得保費是指扣除再保險後的淨賺得保費。

超額損失再保險-再保險，就再保險保單下超過指定金額或“留存”的全部或特定部分損失向被保險人作出彌償。

曝露-當它與承保有關時，是對風險的評級單位或保費基礎的衡量；例如，一些汽車的風險敞口。就損失事件而言，指因一項或多項事件而對保險人提出的索賠的最高價值，而該等事件或事件會導致保險單所提供的承保範圍或賠償完全用盡。

暴露管理行動-通過減少我們在某些據信更容易發生巨災和非巨災損失的地區和行業的敞口和財產集中度，重點提高承保盈利能力和/或減少收益波動性的行動。這些行動包括但不限於不續簽、提高費率、更嚴格的承保標準和更高的免賠額利用率、機構管理行動，以及通過修改我們的業務組合進行更有選擇性的投資組合管理。

頻率-在特定承保期內發生的索賠數量。

64

目錄表

虧損調整費用(“LAE”)-調整、記錄和結算索賠所產生的費用。這些費用既包括公司內部費用，也包括外部服務。已分配費用是指國防和費用控制費用，包括律師費、法庭費用和調查費。未分配的LAE(“ULAE”)是指通常不能與特定索賠相關聯的費用。ULAE包括內部費用，如薪金、附帶福利和與索賠解決過程有關的其他間接費用，以及外部調整和評估費。

損失成本-為保險索賠支付的金額。

損失準備金-由保險公司確定的負債，以反映索賠支付的估計成本和保險人最終將就其所投保的保險支付的相關費用。建立了損失準備金和LAE準備金。

較低(較高)費用-代表費用相對於賺取保費增長的期間比較。業務量驅動的費用通常會隨着保費的變化而波動。因此，隨着保費的增長，從絕對美元的角度來看，這些費用會增加，但與保費相比往往保持成比例。固定費用可以保持不變或增加或減少，而不考慮保費的增長或下降。當將費用描述為“較低”或“較高”時，我們通常指的是固定成本相對於賺取的保費(固定成本槓桿)的變化。這些“較低”或“較高”的費用與較低或較高的費用比率相對應。

海上保險-在特殊情況下，這是一種為企業承保承包商設備、建築商風險和運輸貨物等財產實物損失而開發的保險類型。它涵蓋通過各種形式的陸空運輸以及橋樑、隧道、海洋和其他運輸和通訊工具運輸的物品。在Personal Lines的背景下，這個術語涉及涵蓋昂貴的個人物品的浮動保單，如藝術品和珠寶。

發病率-發病率涉及因投保風險而發生的疾病、殘疾或其他身體或心理損害，無論是暫時的還是永久性的。發病率是長期護理保險和其他形式的個人和團體健康福利的一個關鍵假設。

合作伙伴代理；合作伙伴代理；合作伙伴獨立代理；代理合作夥伴；業務夥伴– 獨立代理人(機構)是自僱的、以佣金為基礎的企業，他們通常代表和銷售由幾家保險公司提供的保單。我們已經任命並與數量有限的獨立代理商建立了互惠互利的關係，這些代理商是各自領域的專家，以增長為導向，並與我們的戰略保持一致。儘管我們可能將這些機構稱為“合作伙伴代理”，但這些不是具有法律約束力的“夥伴關係”，而是代理(機構)和THG共同努力實現共同目標的機會。

危險-造成損失的原因。

財產保險-在有形財產丟失、損壞或失去使用的情況下提供保險的保險。

費率(核心商業和專業)-表示因基本利率變化、酌情定價和通脹而導致的續期保單保費的平均變化，不包括保單水平敞口或保險風險變化的影響。

費率(個人線路)-表示續訂時應用於保單的已批准費率操作的估計累積保費影響。實際的書面利率變化可能會有所不同，因為並非所有保單都會被保留。個人保險費率的變化不包括通貨膨脹或保單級別風險敞口或保險風險的變化。

比率：(1)

巨災損失率-產生的巨災損失與賺取的保費的比率。

綜合比率-這一比率相當於被廣泛用作確定保險公司承保業績基準的法定比率。綜合比率為損失及虧損調整費用比率與費用比率之和。比率低於100%通常表示在考慮投資收益(虧損)之前的有利可圖的承保。綜合比率超過100%通常表示在考慮投資收益(損失)之前無利可圖的承保。

費用比率-承保費用(包括遞延收購成本的攤銷)、減去保費分期付款和其他費用收入和保費沖銷與特定時期賺取的保費的比率。

虧損及虧損調整費用(“LAE”)比率-虧損和虧損調整費用與特定期間保費收入的比率。LAE比率包括巨災損失和上一年的儲量開發。

損耗率-某一時期的損失(包括巨災損失)與保費收入的比率。

65

目錄表

修復保險費-根據合約規定，我們的再保險人可能須按比例向我們收取再保險保費，以恢復因再保險損失付款耗盡或耗盡再保險條約或協議層而減少的再保險保額。我們累積的再保險恢復保費被計入淨保費收入的減少，而不是作為一項“費用”。對於某些再保險條約，割讓佣金調整記錄為與恢復保費應計相稱。讓與佣金是再保險公司支付給直接投保人的一種費用，用於支付出具保單的成本，並被記錄為沖銷費用。

再保險-一家保險公司或稱為再保險人的再保險公司同意賠償另一家保險或再保險公司，即割讓公司根據一份或多份保單承保的全部或部分保險或再保險風險的安排。再保險可以為放棄的公司提供幾個好處，包括減少風險的淨負債，以及防止巨災造成大或多個損失。再保險在法律上不解除主保險人對被保險人的責任。

續訂價格(ING)增加或降低(核心商業和專業)-表示由於基本利率變化、酌情定價、特定通脹變化或保單水平敞口或投保風險的變化而造成的續保保單保費的平均變化。

續訂價格(ING)增加或減少(個人線路)-代表在續期時收取的保單保費的平均變化，由提交費率、通脹調整或保單水平敞口或投保風險的其他變化的淨影響造成。實際書面價格變化可能有所不同，因為並非所有保單都被保留。

基於風險的資本(RBC)-一種衡量保險公司在考慮其規模和風險情況下支持其整體業務運營所需的最低資本金的方法。出於監管目的，RBC比率的計算方法為調整後總資本除以所需的基於風險的資本。我們的財產和意外傷害公司的調整資本總額是資本和盈餘，根據適用於我們假設的已終止的意外和健康保險業務的非表格準備金折扣進行調整。公司行動級別是根據資本水平指定監管參與的第一個級別。

監管機構可能會出於觸發各種RBC行動水平以外的原因採取行動。各行動級別摘要如下：

•
公司行動級別相當於授權控制級別的200%，要求公司準備並向住所國專員提交一份RBC計劃。加拿大皇家銀行計劃建議公司可能採取的行動，以使法定資本高於公司行動水平。在審查後，如果計劃令人滿意，專員將通知公司。
•
監管行動水平相當於授權控制水平的150%，要求保險公司向住所國專員提交一份RBC計劃，或如果適用，提交一份修訂後的RBC計劃。在審查或分析後，專員將發出命令，説明應採取的糾正行動。
•
授權控制級別授權住所國專員採取任何被認為必要的管制行動，以保護保險公司的投保人和債權人的最佳利益。
•
強制性控制級別相當於授權控制級別的70%，授權住所國專員採取必要行動，將公司置於監管控制之下(即，恢復或清算)。

嚴重性-與相同或類似類型的事件或保險相關的損失成本的貨幣增加。

社會通貨膨脹-一個術語，用於解釋由於與成本更高的法律環境相關的各種因素而導致的保險索賠賠付金額的上升，例如訴訟頻率增加、責任理論擴大和陪審團裁決增加。由於這些和其他因素，原告獲得的訴訟賠償高於預期，可能會引發更多尋求類似更高賠償的訴訟，並增加和解成本，這可能會加劇影響。

專業-沒有公認的行業定義，但就我們的目的而言，專業包括四個業務部門：專業和行政線路、專業財產和意外傷害、海事、擔保和其他。特殊財產和意外傷害保險包括計劃業務(向具有特殊保險或與類似業務組相關的風險管理需求的市場提供商業保險)、特殊工業和商業財產、超額和剩餘額度以及特殊一般責任保險。當討論我們的專業業務的淨保費和其他財務指標時，我們可能會包括作為整個賬户一部分寫入的非專業保費。

法定會計實務-按照包括全國保險專員協會在內的保險監管機構規定或允許的規則和程序記錄交易和編制財務報表，這些規則和程序總體上反映了一種清算而不是持續經營的會計概念。

承銷-為保險選擇風險並確定保險公司將以什麼金額和什麼條件接受風險的過程。

66

目錄表

承保費用-與保單或合同的收購、定價和管理有關的費用，以及與索賠處理或投資無關的其他保險公司費用。

未賺取的保費-溢價的一部分，代表截至某個日期的合同期限的未到期金額。

書面保費-在保險單或合同的整個承保期內評估的保費，而不考慮已經賺取了多少保費。另請參閲上面的“賺取保費”。淨保費是扣除再保險後的淨保費。

(1)比率可能無法與其他公司的類似標題指標相比較。

項目7A--定量和定性關於市場風險的披露

在《管理層討論與分析》中參考了《關於市場風險的定量和定性披露》。

67

目錄表

項目8--財務統計員TS和補充數據

獨立登記冊報告瑞德會計師事務所

致漢諾威保險集團董事會和股東。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本公司已審計漢諾威保險集團及其附屬公司(“本公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2023年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表及現金流量表，包括列於第15(A)(2)項(統稱為“綜合財務報表”)的指數所列的相關附註及財務報表附表I、II、III、V及VI(統稱“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2023年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。我們還認為，截至2023年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

68

目錄表

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

損失和損失調整費用準備金的估值

如合併財務報表附註1和附註14所述，截至2023年12月31日，虧損和虧損調整費用準備金為73億美元。這些負債是使用案例基礎評價和對歷史損失模式的統計分析來確定的，是已發生但未支付的所有損失的最終費用估計數。損失準備金估算過程依賴於這樣一個基本假設，即過去的經驗是管理層預測未來結果的適當基礎，並根據當前事態發展的影響和可能的趨勢進行了調整。作為這一過程的一部分，管理層使用各種分析方法，考慮經驗、趨勢和其他相關因素，並考慮許多定量和定性因素，包括事故年份的成熟度、特定業務類別內的波動程度、歷史報告和已支付損失和調整費用信息的充分性或質量、法律和法規的發展以及承保或業務組合的變化、索賠處理和案件準備金做法。本公司的最終已發生但未報告(“IBNR”)準備金是由管理層和準備金精算師按每項業務或未反映在案件準備金中的損失和虧損費用負債的綜合基礎估計的。

我們確定執行與損失和虧損調整費用準備金的估值相關的程序是一項重要的審計事項的主要考慮因素是管理層在制定其估計時的重大判斷。這進而導致核數師在執行程序和評估審計證據時，對管理層在編制估計時使用的各種分析方法和因素，例如歷史虧損模式和其他相關的定量和定性因素，作出高度的判斷、主觀性和努力，這些因素與事故年度的成熟度、特定業務類別內的波動水平以及歷史報告和已支付損失及虧損調整費用信息的充分性或質量有關。此外，我們的審計工作還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與協助執行程序和評估從這些程序中獲得的審計證據。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司虧損和虧損調整費用準備金的估值有關的控制的有效性，包括對所應用的分析方法以及定性和定量因素髮展的控制。除其他外，這些程序還包括讓具有專門技能和知識的專業人員協助：(1)利用歷史損失模式和其他相關的定量和定性因素，對準備金進行獨立估計，這些因素涉及事故年的成熟程度、特定業務類別內的波動程度、歷史報告和已支付損失和調整費用信息的充分性或質量，按業務類別或覆蓋範圍列出準備金，並將這一獨立估計數與管理層精算確定的準備金進行比較；或(2)按業務範圍或覆蓋範圍對準備金進行測試，評估管理層分析方法的適當性和確定準備金餘額的因素的合理性。執行這些程序涉及測試管理層提供的數據的完整性和準確性。

 

/s/ 普華永道會計師事務所

波士頓，馬薩諸塞州

2024年2月22日

 

自1991年以來，我們一直擔任該公司的審計師。

69

目錄表

漢諾威保險集團公司和子公司

整合狀態收入構成要素

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬，不包括每股數據)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

保費

 

$

5,663.1

 

 

$

5,252.3

 

 

$

4,770.2

 

淨投資收益

 

 

332.1

 

 

 

296.3

 

 

 

310.7

 

淨已實現和未實現投資收益（損失）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

銷售和其他已實現淨收益（損失）

 

 

(8.9

)

 

 

(26.5

)

 

 

4.6

 

權益證券公允價值淨變動

 

 

(5.6

)

 

 

(63.3

)

 

 

119.1

 

投資收回（減損）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信貸相關收回（減損）

 

 

(7.7

)

 

 

(1.9

)

 

 

0.3

 

意圖出售證券的損失

 

 

(10.3

)

 

 

(14.8

)

 

 

(1.0

)

 

 

 

(18.0

)

 

 

(16.7

)

 

 

(0.7

)

已實現和未實現投資淨收益(虧損)合計

 

 

(32.5

)

 

 

(106.5

)

 

 

123.0

 

費用及其他收入

 

 

30.8

 

 

 

26.5

 

 

 

23.9

 

總收入

 

 

5,993.5

 

 

 

5,468.6

 

 

 

5,227.8

 

損失和費用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

虧損及虧損調整費用

 

 

4,134.6

 

 

 

3,623.4

 

 

 

3,134.2

 

遞延收購成本的攤銷

 

 

1,176.0

 

 

 

1,093.2

 

 

 

982.7

 

利息支出

 

 

34.1

 

 

 

34.1

 

 

 

34.0

 

其他運營費用

 

 

607.7

 

 

 

573.9

 

 

 

555.6

 

總損失和費用

 

 

5,952.4

 

 

 

5,324.6

 

 

 

4,706.5

 

所得税前持續經營所得

 

 

41.1

 

 

 

144.0

 

 

 

521.3

 

所得税費用(福利)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

當前

 

 

32.6

 

 

 

73.7

 

 

 

77.5

 

延期

 

 

(25.0

)

 

 

(46.5

)

 

 

23.8

 

所得税總支出

 

 

7.6

 

 

 

27.2

 

 

 

101.3

 

持續經營收入

 

 

33.5

 

 

 

116.8

 

 

 

420.0

 

停產業務：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

喬叟業務收入，扣除税款

 

 

1.2

 

 

 

—

 

 

 

1.2

 

已終止壽險業務的收入（損失），扣除税款

 

 

0.6

 

 

 

(0.8

)

 

 

1.6

 

淨收入

 

$

35.3

 

 

$

116.0

 

 

$

422.8

 

普通股每股收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持續經營收入

 

$

0.94

 

 

$

3.28

 

 

$

11.70

 

停產業務：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

喬叟業務收入，扣除税款

 

 

0.03

 

 

 

—

 

 

 

0.03

 

已終止壽險業務的收入（損失），扣除税款

 

 

0.02

 

 

 

(0.02

)

 

 

0.05

 

每股淨收益

 

$

0.99

 

 

$

3.26

 

 

$

11.78

 

加權平均流通股

 

 

35.7

 

 

 

35.6

 

 

 

35.9

 

稀釋：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持續經營收入

 

$

0.93

 

 

$

3.23

 

 

$

11.52

 

停產業務：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

喬叟業務收入，扣除税款

 

 

0.03

 

 

 

—

 

 

 

0.03

 

已終止壽險業務的收入（損失），扣除税款

 

 

0.02

 

 

 

(0.02

)

 

 

0.05

 

每股淨收益

 

$

0.98

 

 

$

3.21

 

 

$

11.60

 

加權平均流通股

 

 

36.1

 

 

 

36.1

 

 

 

36.4

 

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

70

目錄表

漢諾威保險集團公司和子公司

合併報表綜合收益(虧損)

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨收入

 

$

35.3

 

 

$

116.0

 

 

$

422.8

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售的證券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資證券未實現淨收益(虧損)變動情況：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

在合併報表中沒有確認信用損失
一年的收入

 

 

175.0

 

 

 

(822.6

)

 

 

(243.2

)

在合併報表中確認信用損失
一年的收入

 

 

3.6

 

 

 

(3.7

)

 

 

—

 

可供出售證券總額

 

 

178.6

 

 

 

(826.3

)

 

 

(243.2

)

養卹金和退休後福利：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本期產生的精算淨收益（損失）

 

 

3.1

 

 

 

(5.7

)

 

 

(9.8

)

攤銷確認為淨定期收益和退休後成本

 

 

6.2

 

 

 

4.3

 

 

 

2.7

 

養老金和退休後福利總額

 

 

9.3

 

 

 

(1.4

)

 

 

(7.1

)

長期保險合同：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

市場風險淨變化

 

 

(3.6

)

 

 

17.0

 

 

 

4.2

 

扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計

 

 

184.3

 

 

 

(810.7

)

 

 

(246.1

)

綜合收益(虧損)

 

$

219.6

 

 

$

(694.7

)

 

$

176.7

 

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

71

目錄表

漢諾威保險集團公司和子公司

合併B配額單

 

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬，共享數據除外)

 

 

 

 

 

 

資產

 

 

 

 

 

 

投資：

 

 

 

 

 

 

固定期限，按公允價值計算（攤銷成本為美元8,573.91美元和1美元8,294.5)

 

$

7,985.3

 

 

$

7,481.8

 

股權證券，按公允價值計算

 

 

130.9

 

 

 

241.9

 

其他投資

 

 

796.9

 

 

 

786.1

 

總投資

 

 

8,913.1

 

 

 

8,509.8

 

現金和現金等價物

 

 

316.1

 

 

 

305.0

 

應計投資收益

 

 

58.2

 

 

 

54.5

 

保費和應收賬款，淨額

 

 

1,705.6

 

 

 

1,601.4

 

可收回的已付和未付損失以及未賺保費的再保險

 

 

2,056.1

 

 

 

1,964.5

 

遞延收購成本

 

 

620.8

 

 

 

604.8

 

遞延所得税資產

 

 

173.3

 

 

 

199.2

 

商譽

 

 

178.8

 

 

 

178.8

 

其他資產

 

 

504.0

 

 

 

493.0

 

已終止企業的資產

 

 

86.6

 

 

 

84.1

 

總資產

 

$

14,612.6

 

 

$

13,995.1

 

負債

 

 

 

 

 

 

虧損及虧損調整費用準備金

 

$

7,308.1

 

 

$

7,012.6

 

未賺取的保費

 

 

3,102.5

 

 

 

2,954.2

 

應付費用和税款

 

 

775.9

 

 

 

731.7

 

應付再保險費

 

 

64.3

 

 

 

70.3

 

債務

 

 

783.2

 

 

 

782.4

 

已終止企業的負債

 

 

113.0

 

 

 

110.2

 

總負債

 

 

12,147.0

 

 

 

11,661.4

 

承付款和或有事項

 

 

 

 

 

 

股東權益

 

 

 

 

 

 

優先股，面值$0.01每股收益；20.0授權發行股份1.8億股；無已發佈的文件

 

 

—

 

 

 

—

 

普通股，面值$0.01每股收益；300.0授權發行股份1.8億股；60.5
發行百萬股

 

 

0.6

 

 

 

0.6

 

額外實收資本

 

 

1,939.2

 

 

 

1,913.1

 

累計其他綜合損失

 

 

(517.2

)

 

 

(701.5

)

留存收益

 

 

2,909.4

 

 

 

2,992.9

 

按成本價計算的庫存股(24.7和24.9 百萬股）

 

 

(1,866.4

)

 

 

(1,871.4

)

股東權益總額

 

 

2,465.6

 

 

 

2,333.7

 

總負債和股東權益

 

$

14,612.6

 

 

$

13,995.1

 

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

72

目錄表

漢諾威保險集團公司和子公司

合併報表股東權益

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

優先股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初和年終餘額

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

普通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初和年終餘額

 

 

0.6

 

 

 

0.6

 

 

 

0.6

 

額外實收資本

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

1,913.1

 

 

 

1,887.2

 

 

 

1,857.4

 

加速股票回購結算

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

5.0

 

員工和董事股票獎勵和其他

 

 

26.1

 

 

 

25.9

 

 

 

24.8

 

年終餘額

 

 

1,939.2

 

 

 

1,913.1

 

 

 

1,887.2

 

累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資未實現淨增值（折舊）：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

(641.4

)

 

 

184.9

 

 

 

428.1

 

可供出售證券的淨增值（折舊）

 

 

178.6

 

 

 

(826.3

)

 

 

(243.2

)

年終餘額

 

 

(462.8

)

 

 

(641.4

)

 

 

184.9

 

固定福利養老金和退休後計劃：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

(64.1

)

 

 

(62.7

)

 

 

(55.6

)

本期產生的淨金額

 

 

3.1

 

 

 

(5.7

)

 

 

(9.8

)

確認為淨定期福利成本的淨金額

 

 

6.2

 

 

 

4.3

 

 

 

2.7

 

年終餘額

 

 

(54.8

)

 

 

(64.1

)

 

 

(62.7

)

長期保險合同：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

4.0

 

 

 

(13.0

)

 

 

—

 

採用亞利桑那州2018-12，税後淨額

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(17.2

)

市場風險淨變化

 

 

(3.6

)

 

 

17.0

 

 

 

4.2

 

年終餘額

 

 

0.4

 

 

 

4.0

 

 

 

(13.0

)

累計其他綜合收益(虧損)合計

 

 

(517.2

)

 

 

(701.5

)

 

 

109.2

 

留存收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

2,992.9

 

 

 

2,987.3

 

 

 

2,668.0

 

淨收入

 

 

35.3

 

 

 

116.0

 

 

 

422.8

 

向股東派發股息

 

 

(118.8

)

 

 

(110.4

)

 

 

(103.5

)

年終餘額

 

 

2,909.4

 

 

 

2,992.9

 

 

 

2,987.3

 

庫存股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初餘額

 

 

(1,871.4

)

 

 

(1,848.3

)

 

 

(1,696.3

)

按成本購買的股份

 

 

—

 

 

 

(30.8

)

 

 

(167.6

)

以員工股票為基礎按成本重新發行的淨股份
薪酬計劃

 

 

5.0

 

 

 

7.7

 

 

 

15.6

 

年終餘額

 

 

(1,866.4

)

 

 

(1,871.4

)

 

 

(1,848.3

)

股東權益總額

 

$

2,465.6

 

 

$

2,333.7

 

 

$

3,136.0

 

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

73

目錄表

漢諾威保險集團公司和子公司

合併狀態現金流項目

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

經營活動的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨收入

 

$

35.3

 

 

$

116.0

 

 

$

422.8

 

將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現投資(收益)損失淨額

 

 

32.3

 

 

 

106.4

 

 

 

(123.5

)

淨攤銷和折舊

 

 

6.3

 

 

 

12.9

 

 

 

16.9

 

基於股票的薪酬費用

 

 

31.1

 

 

 

29.0

 

 

 

22.9

 

固定福利計劃成本攤銷

 

 

7.9

 

 

 

5.5

 

 

 

3.4

 

遞延所得税支出(福利)

 

 

(24.6

)

 

 

(46.5

)

 

 

25.0

 

遞延購置成本的變化

 

 

(16.0

)

 

 

(52.8

)

 

 

(74.5

)

應收保費變化，扣除應付再保險保費

 

 

(110.3

)

 

 

(116.7

)

 

 

(123.4

)

損失、損失調整費用和未到期保費準備金的變化

 

 

442.0

 

 

 

784.7

 

 

 

671.8

 

可收回的再保險變動

 

 

(91.6

)

 

 

(57.2

)

 

 

(32.9

)

費用和應付税款的變化

 

 

48.0

 

 

 

3.3

 

 

 

179.0

 

其他，淨額

 

 

1.3

 

 

 

(62.3

)

 

 

(163.8

)

經營活動提供的淨現金

 

 

361.7

 

 

 

722.3

 

 

 

823.7

 

投資活動產生的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

處置收益和固定期限的到期日

 

 

772.9

 

 

 

1,106.3

 

 

 

1,564.4

 

出售股權證券和其他投資的收益

 

 

141.1

 

 

 

488.4

 

 

 

286.3

 

購買固定期限債券

 

 

(1,059.8

)

 

 

(1,960.2

)

 

 

(2,112.7

)

購買股本證券和其他投資

 

 

(70.8

)

 

 

(124.3

)

 

 

(190.2

)

資本支出

 

 

(11.9

)

 

 

(17.8

)

 

 

(8.0

)

用於投資活動的現金淨額

 

 

(228.5

)

 

 

(507.6

)

 

 

(460.2

)

融資活動產生的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

行使員工股票期權所得收益

 

 

6.5

 

 

 

13.3

 

 

 

20.5

 

支付給股東的股息

 

 

(117.2

)

 

 

(108.9

)

 

 

(102.2

)

普通股回購

 

 

—

 

 

 

(30.8

)

 

 

(162.6

)

其他融資活動

 

 

(11.4

)

 

 

(14.2

)

 

 

(8.9

)

用於融資活動的現金淨額

 

 

(122.1

)

 

 

(140.6

)

 

 

(253.2

)

現金和現金等價物淨變化

 

 

11.1

 

 

 

74.1

 

 

 

110.3

 

現金和現金等價物，年初

 

 

305.0

 

 

 

230.9

 

 

 

120.6

 

現金和現金等價物，年終

 

$

316.1

 

 

$

305.0

 

 

$

230.9

 

補充現金流信息

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息支付

 

$

33.2

 

 

$

33.3

 

 

$

33.4

 

所得税支付(退款)，淨額

 

$

(22.1

)

 

$

107.8

 

 

$

74.0

 

 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

74

目錄表

合併後的註釋財務報表

1.主要會計政策摘要

A.列報基礎和合並原則

漢諾威保險集團公司(以下簡稱“漢諾威”或“公司”)的綜合財務報表包括漢諾威保險公司(“漢諾威保險”)和美國公民保險公司(“公民”)的賬目，這兩家公司是漢諾威保險集團的主要財產和意外傷害公司；以及其他保險和非保險子公司。這些法人實體通過附註12-“分類信息”中討論的幾個業務部門開展業務。合併財務報表還包括公司的非持續業務，主要包括公司以前的意外和健康保險業務。

按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制財務報表時，公司需要作出估計和假設，這些估計和假設會影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。公司管理層認為，這些財務報表反映了所有必要的調整，包括正常的經常性項目，以公平地列報財務狀況和經營結果。

B.投資

固定到期日被歸類為可供出售，並按公允價值列賬，未實現收益和虧損(扣除税項)在累計其他全面收益(“AOCI”)(股東權益的單獨組成部分)中列報。固定期限的攤銷成本根據溢價攤銷和到期日折扣的增加進行調整。

股權證券按公允價值列賬。公允價值的增加和減少在淨收入中列報。

其他投資主要包括有限合夥企業和抵押貸款參與。對有限合夥企業的投資包括在私人股本和房地產基金中的權益。對某些有限合夥權益的投資，如本公司的權益微不足道，以致對營運及財務政策幾乎沒有影響，則以資產淨值(“資產淨值”)作為釐定公允價值的實際權宜之計，按公允價值入賬。所有其他有限合夥企業均按照權益會計方法入賬。按揭參與指由本公司按比例分享相關按揭貸款所有相關現金流的第三方發起及提供服務的商業按揭貸款的權益。抵押貸款參與額是在扣除信貸損失準備後經遞延費用或支出調整後的未付本金餘額中列報的。

本公司將應計應收利息從其投資證券的估計公允價值和攤餘成本基礎中剔除，並在綜合資產負債表中單獨報告該等金額作為應計投資收入。當應計應收利息被認為無法收回時，它將作為投資收入的一項費用註銷，而不是通過撥備入賬。

淨投資收入包括利息、有限合夥企業權益收入和股息。利息收入是根據有效收益率法確認的，該方法包括攤銷保費和增加折扣。用於確定受提前還款風險影響的固定到期日攤銷的有效收益率，如抵押貸款支持證券和資產支持證券，將根據實際歷史和預測的未來現金流定期重新計算和調整。對高評級可預付固定到期日的收益率的調整採用回溯法核算。對所有其他應預付固定到期日的收益率的調整採用前瞻性方法進行核算。固定到期日和拖欠付款的抵押貸款被置於非應計狀態，此後只有在收到現金付款時才確認利息收入。

已實現投資損益包括投資銷售的淨損益、固定期限證券和抵押貸款的信貸損失準備的變化、出售減值的意向以及股權證券的估值變化。出售投資的淨收益和淨虧損是在特定的確認基礎上確定的。

本公司審查處於未實現虧損狀態的固定到期日證券，並評估其是否打算出售該證券，或是否更有可能被要求在其攤銷成本基礎收回之前出售該證券。如果債務證券符合這兩個標準中的任何一個，出售減值的意圖在等於證券的攤餘成本基礎與其在減值計量日期的公允價值之間的全部差額的收益中確認。如果上述兩個標準都不滿足，未實現損失中的信用損失部分通過收益記錄，非信用部分保留在其他全面收益中。信貸損失是通過比較固定到期日證券的攤餘成本與證券預計未來現金流的淨現值來估計的，該淨現值按減值前投資中隱含的實際利率貼現。減值的非信貸部分等於該證券在減值計量日的公允價值和現金流量淨現值之間的差額。信貸損失通過信貸損失準備金入賬，固定期限減值的收回被確認為信貸損失準備金的沖銷。信貸損失撥備僅限於公允價值低於攤銷成本的金額，因此，由於信貸以外的原因而增加的投資公允價值可能導致撥備的減少和淨收益的增加。

抵押貸款參與額根據類似的風險特徵彙集在一起，並針對信用損失進行評估。信貸損失撥備是使用預期損失率計算的，預期損失率根據資產類型、地理市場、貸款與價值比率和償債比率等風險因素而變化。

75

目錄表

C.金融工具

在正常業務過程中，本公司可進行涉及各種金融工具的交易，包括債務、固定期限等投資、有限合夥、按揭貸款及股權證券、投資及貸款承諾，以及若干衍生合約。這些工具涉及信用風險，也可能因利率波動而面臨損失風險。本公司個別評估及監察每項金融工具，並在適當時取得抵押品或其他擔保，以儘量減少損失。

D。現金和現金等價物

現金和現金等價物包括手頭現金、銀行應付金額和購買的原始期限為三個月或更短的高流動性債務工具。

E.延期購置費用

收購成本包括佣金、承保成本和其他成本，這些成本隨着保費的成功產生而變化，並主要與之相關。收購成本根據保險單的條款遞延和攤銷。

審核各營運部門的遞延收購成本(“DAC”)，以確定該等成本是否可從未來收入(包括投資收入)中收回。如果這種成本被確定為無法收回，則在確定時計入費用。雖然不能保證DAC的可回收性，但該公司相信，所有這些成本都很有可能被收回。然而，如果上文討論的總收入估計數因一項業務的處置而減少或永久減損，則被認為可收回的發援金數額可能在短期內減少。如果上述任何一項估計數得到修訂，發援會的攤銷金額可能會在短期內修訂。

F.可追回的再保險

該公司通過使用再保險合同，與各種保險實體分擔其承保的某些保險風險。當會計準則編纂(“ASC”)944的風險轉移規定時，對放棄的交易遵循再保險會計，金融服務--保險，已經見過了。因此，當公司遇到受再保險合同約束的損失或索賠事件時，再保險可收回金額將被記錄下來。可追回的再保險金額可根據再保險合同的條款、個別損失或索賠的規模、特定業務類別或賬簿中所有損失或索賠的總金額或與特定事故年度相關的總損失金額而有所不同。對可追回損失或索賠的估值取決於基礎損失或索賠是已報告的損失或索賠，還是已發生但未報告的損失。對於報告的損失和索賠，本公司根據合同條款，在確認基礎損失或索賠時對可收回的再保險進行估值。對於已發生但未報告的損失，本公司根據再保險合同的條款和歷史再保險追回信息估計可收回的再保險金額，並將該信息應用於總損失準備金。可向再保險人追討的金額是按照與再保險業務有關的索賠責任估計的，餘額在財務報表中單獨披露。然而，在所有損失和索賠得到解決之前，再保險可追回的最終金額是不知道的。對於被認為無法收回的金額，確定免税額，可收回的再保險項目在扣除這些免税額後計入。本公司評估其再承保人的財務狀況，並監察集中風險，以儘量減少個別再承保人的重大信貸損失。.

G.財產、設備、資本化軟件和租賃

財產、設備、租賃改進和資本化軟件按成本減去累計折舊和攤銷入賬。折舊一般採用直線法對相關資產的估計使用年限計提，一般範圍為3至30年。大寫軟件的估計使用壽命通常是5至7年。租賃改進的攤銷採用直線法，以租賃期限或改進的估計使用年限中較短的時間為準。

該公司已簽訂經營和融資租賃，通過這些租賃確認按未來最低租賃付款減去累計折舊後的現值記錄的“使用權”資產。折舊一般採用直線法對相關資產的估計使用年限計提，一般範圍為4至6年用於房地產和艦隊租賃。

每當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，本公司便會測試長期資產的可收回程度。本公司只有在長期資產的賬面金額超過預期因資產的使用和最終處置而產生的未貼現現金流量的總和的情況下，才會確認減值損失。當發生減值損失時，本公司將該資產的賬面價值降至公允價值，不再對該資產進行折舊。公允價值採用貼現現金流分析進行估計。

76

目錄表

H.商譽和無形資產

該公司按成本、2002年1月1日之前積累的攤銷淨額和減值淨額計入商譽。商譽的增加是通過收購產生的，代表收購成本超過收購淨資產公允價值的部分，包括收購的任何無形資產。自2002年1月1日起，商譽不再攤銷，而是對減值進行審查。此外，收購還可以產生無形資產，無形資產的壽命可以是確定的，也可以是不確定的。具有確定年限的無形資產在該年限內攤銷，而被確定為具有無限年限的無形資產至少每年進行減值評估。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司持有的商譽為178.8百萬美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司持有的無形資產的無限期壽命為$15.5百萬美元。

本公司每年或每當事件或環境變化顯示賬面值可能無法收回時，測試商譽及無形資產的可回收性，而商譽及無形資產的年期不定。本公司只有在具有商譽的報告單位的賬面價值超過公允價值時才確認減值損失。應確認的減值損失金額是根據商譽的賬面價值相對於商譽的隱含公允價值的超額部分確定的，商譽是相對於報告單位的所有資產和負債而確定的。公司在2023年第四季度和2022年第四季度進行了商譽減值年度審查，不是已識別的損傷。公司認識到不是2023年與無限期無形資產相關的減值。在2022年，公司確認了$0.5百萬英寸相關減值一項擁有無限壽命的無形資產。

一.對損失、LAE和未賺取保費的負債

未決索賠、損失和損失調整費用的負債(“LAE”)是對已報告的損失和LAE以及已發生但未報告的損失和LAE的估計(“IBNR”)。這些負債是使用案例基礎評價和對歷史損失模式的統計分析來確定的，是對已發生但未支付的所有損失的最終成本的估計。這些估計數不斷審查，並在必要時進行調整；調整反映在當前業務中。未付損失的救助和代位權估計數額從未付索賠的負債中扣除。

直接業務和假定業務的保費是在合同期內按比例報告的。這些保費中未到期的部分被記錄為未到期保費。

所有損失、LAE和未到期保費負債均基於本説明中討論的各種估計。雖然不能保證這些金額的充分性，但本公司相信，這些負債和應計項目更有可能足以履行有效保單未來的義務。但是，如果上述估計數得到修訂，負債和應計項目的數額可能會在短期內修訂。

J.債務

截至2023年12月31日，該公司的債務包括優先債券和次級債券。債務工具按借入本金計提，扣除任何適用的未攤銷折價及發行成本。見附註5--“債務和信貸安排”。

K.保費、應收保費、手續費收入和相關支出

承保的保險費一般在保單開始時記錄，主要是根據所有產品的保單條款按比例賺取的。保費還可能包括從多個來源得出的估計，其中包括基礎業務、類似業務的歷史經驗和可用的行業信息。這些估計數定期審查和更新，由此產生的任何調整都包括在當年的結果中。未到期保費準備金是指與有效保單和再保險合同的未到期條款有關的保費中的部分。保費應收賬款反映截至資產負債表日的未付保費餘額。保費應收賬款一般為短期性質，並在扣除估計無法收回保費賬户撥備後列報。本公司於資產負債表日審核應收賬款是否可收回。截至2023年12月31日和2022年12月31日，壞賬準備並不重要。轉讓的保費在與第三方再保險人簽訂的各種再保險合同的適用期限內計入收入。在需要時，再保險恢復保費與引起恢復保費的損失事件在同一時期確認。損失和相關費用與保費相匹配，導致它們在合同有效期內得到確認。這種匹配是通過估計的和未支付的損失以及遞延收購成本的攤銷來實現的。

L.所得税

本公司受美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區的税收法律和法規的約束。該公司提交了一份綜合的美國聯邦所得税申報單，其中包括控股公司及其美國子公司。一般來説，應按美國法定税率21%.

該公司的所得税會計是對各種事件和交易的最佳估計。

77

目錄表

遞延所得税一般在資產和負債在財務報表和税務報告中有不同的價值以及ASC 740定義的其他臨時應税和可扣除差額時確認。所得税(“ASC 740”)。這些暫時性差異是在資產負債表日使用制定的税率計量的，這些税率預計將適用於暫時性差異有望逆轉的年度的應税收入。這些差異主要來自保險準備金、遞延收購成本、投資、軟件資本化和員工福利計劃。

遞延税項資產的變現取決於美國聯邦税法規定的結轉或結轉期間內是否存在足夠的應納税所得額。考慮了所有可用的正面和負面證據，包括遞延税項負債的沖銷、預計的未來應納税所得額、税務籌劃戰略和最近的財務操作。如果根據現有信息，確定所有或部分遞延税項資產更有可能無法變現，則建立估值準備。估值津貼的變動一般反映在所得税開支或對其他全面收益(虧損)的調整，視乎計入估值津貼的項目的性質而定。

M.基於股票的薪酬

公司在財務報表中確認所有以股票為基礎的支付，包括員工股票期權的薪酬成本的公允價值。未授予的獎勵通常在獎勵的歸屬期間按分批按直線方式支出。公司的基於股票的薪酬計劃將在附註9--“基於股票的薪酬計劃”中進一步討論。

N.每股收益

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的每股盈利(“EPS”)是根據每一年已發行股份的加權平均數計算的。基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法是：普通股股東可獲得的收入除以當期的加權平均流通股數量。由於稀釋性員工股票期權、非既得股授予和其他或有發行股票的影響，用於計算基本每股收益的加權平均流通股與用於計算稀釋每股收益的加權平均流通股有所不同。如果這些項目的影響是反攤薄的，用於計算稀釋每股收益的加權平均流通股將等於用於計算基本每股收益的加權平均流通股。

購買行使價格高於普通股平均市場價格的普通股的期權不包括在稀釋每股收益的計算中，因為這種影響將是反攤薄的。

O.新的會計公告

最近實施的標準

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASC更新號2018-12(亞利桑那州2018-12”), 金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的針對性改進。對於公司貼現的意外和健康準備金，ASU 2018-12要求每個季度更新貼現率假設，並基於與準備金持續期相似的中上(低信用風險)固定收益投資收益率。以前，準備金折現率假設的任何變化都反映在收益中，這些變化現在將在其他全面收益(虧損)中確認。這一更新在2022年12月15日之後的中期和年度報告期內都有效，並適用於公司停產的意外和健康保險準備金中的長期護理部分。“公司”(The Company)已執行這個指導是有效的2023年1月1日，在修改後的追溯基礎上，它確實做到了不是不會對其財務狀況或經營結果產生實質性影響。

最近發佈的標準

2023年12月，FASB發佈了ASC更新號2023-09，所得税（專題740）：所得税披露的改進。這一更新要求各實體披露年度表格匯率對賬，既使用百分比，也使用貨幣金額，並將其細分為特定類別，只要這些項目超過指定的閾值。此外，所有實體都被要求披露按聯邦、州和外國司法管轄區分列的已繳納的年度所得税(扣除收到的退款後的淨額)，以及對於個別司法管轄區(如果數額至少佔所得税支付總額的5%)，扣除收到的退款。此更新在2024年12月15日之後的年度報告期內生效，並允許提前採用。本指南可在前瞻性或回溯性的基礎上實施。本公司預計本指引的實施不會對其財務狀況或經營結果產生實質性影響，因為最新情況與披露有關。

78

目錄表

2023年11月，FASB發佈了ASC更新號2023-07，分部報告(主題280)：對可報告分部披露的改進。本次更新要求各實體在年度和中期基礎上披露重大分部支出和其他分部項目，並在中期內提供關於當前每年需要報告的分部損益和資產的所有披露。此外，它要求各實體披露首席運營決策者(“CODM”)的頭銜和職位，並解釋CODM如何使用報告的分部損益計量。此次更新不改變實體識別運營部門、彙總它們或應用量化閾值來確定應報告的部門的方式。本更新適用於2023年12月15日之後的年度報告期和2024年12月15日之後的中期報告期，並允許提前採用。該指導意見應追溯適用於財務報表中列報的以前所有期間。本公司預計本指引的實施不會對其財務狀況或經營結果產生實質性影響，因為最新情況與披露有關。

P.重新分類

上一年度的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式(如適用)。

2.投資

A.固定到期日

可供出售固定期限的攤餘成本和公允價值如下：

2023年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

攤銷成本

 

 

信貸損失準備

 

 

攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額

 

 

未實現收益總額

 

 

未實現虧損總額

 

 

公允價值

 

美國財政部和政府機構

 

$

512.9

 

 

$

—

 

 

$

512.9

 

 

$

1.4

 

 

$

51.7

 

 

$

462.6

 

外國政府

 

 

2.2

 

 

 

—

 

 

 

2.2

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2.2

 

市政

 

 

1,309.3

 

 

 

—

 

 

 

1,309.3

 

 

 

5.5

 

 

 

129.6

 

 

 

1,185.2

 

公司

 

 

4,053.8

 

 

 

(1.9

)

 

 

4,051.9

 

 

 

22.9

 

 

 

225.1

 

 

 

3,849.7

 

住房抵押貸款支持

 

 

1,435.6

 

 

 

—

 

 

 

1,435.6

 

 

 

5.5

 

 

 

130.2

 

 

 

1,310.9

 

商業抵押貸款支持

 

 

890.3

 

 

 

—

 

 

 

890.3

 

 

 

0.1

 

 

 

72.2

 

 

 

818.2

 

其他資產支持

 

 

371.7

 

 

 

—

 

 

 

371.7

 

 

 

0.7

 

 

 

15.9

 

 

 

356.5

 

總固定到期日

 

$

8,575.8

 

 

$

(1.9

)

 

$

8,573.9

 

 

$

36.1

 

 

$

624.7

 

 

$

7,985.3

 

 

2022年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

攤銷成本

 

 

信貸損失準備

 

 

攤銷成本，扣除信貸損失準備後的淨額

 

 

未實現收益總額

 

 

未實現虧損總額

 

 

公允價值

 

美國財政部和政府機構

 

$

478.9

 

 

$

—

 

 

$

478.9

 

 

$

0.2

 

 

$

58.9

 

 

$

420.2

 

外國政府

 

 

2.3

 

 

 

—

 

 

 

2.3

 

 

 

—

 

 

 

0.1

 

 

 

2.2

 

市政

 

 

1,239.5

 

 

 

—

 

 

 

1,239.5

 

 

 

0.8

 

 

 

164.2

 

 

 

1,076.1

 

公司

 

 

4,066.4

 

 

 

(2.1

)

 

 

4,064.3

 

 

 

3.3

 

 

 

337.7

 

 

 

3,729.9

 

住房抵押貸款支持

 

 

1,215.3

 

 

 

—

 

 

 

1,215.3

 

 

 

0.6

 

 

 

142.1

 

 

 

1,073.8

 

商業抵押貸款支持

 

 

924.1

 

 

 

—

 

 

 

924.1

 

 

 

—

 

 

 

87.7

 

 

 

836.4

 

其他資產支持

 

 

370.1

 

 

 

—

 

 

 

370.1

 

 

 

0.1

 

 

 

27.0

 

 

 

343.2

 

總固定到期日

 

$

8,296.6

 

 

$

(2.1

)

 

$

8,294.5

 

 

$

5.0

 

 

$

817.7

 

 

$

7,481.8

 

 

該公司簽訂了各種協議，可能要求其固定期限由其他公司持有作為抵押品。於2023年12月31日和2022年12月31日，固定期限，公允價值為美元153.0百萬美元和美元132.5分別持有100萬美元作為FHLB抵押借款計劃的抵押品。請參閲註釋5 -“債務和信貸安排”，瞭解與公司FHLB計劃相關的更多信息。此外，於2023年12月31日和2022年12月31日，固定期限，公允價值為美元301.6百萬美元和美元281.7100萬美元分別存入各州政府當局或受託人。

79

目錄表

固定期限的攤銷成本和按到期期限劃分的公允價值如下表所示。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權在有或不有催付或預付罰款的情況下收回或預付債務，或者公司可能有權將債務退回或出售給發行人。

12月31日

 

2023

 

(單位：百萬)

 

攤銷
成本，扣除信用損失備抵

 

 

公允價值

 

在一年或更短的時間內到期

 

$

473.1

 

 

$

468.6

 

應在一年至五年後到期

 

 

2,670.4

 

 

 

2,582.8

 

在五年到十年後到期

 

 

2,433.1

 

 

 

2,177.3

 

十年後到期

 

 

299.7

 

 

 

271.0

 

 

 

5,876.3

 

 

 

5,499.7

 

抵押貸款支持證券和其他資產支持證券

 

 

2,697.6

 

 

 

2,485.6

 

總固定到期日

 

$

8,573.9

 

 

$

7,985.3

 

B.未實現損益

可供出售固定期限債券的未實現損益彙總於下表。

截至十二月三十一日止的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

年初淨增值（折舊）

 

$

(641.4

)

 

$

184.9

 

 

$

428.1

 

可供出售固定期限的淨增值（折舊）

 

 

227.6

 

 

 

(1,044.2

)

 

 

(302.1

)

遞延所得税的利益(準備)

 

 

(49.0

)

 

 

217.9

 

 

 

58.9

 

 

 

178.6

 

 

 

(826.3

)

 

 

(243.2

)

年底淨增值（折舊）

 

$

(462.8

)

 

$

(641.4

)

 

$

184.9

 

C.處於未實現虧損頭寸的固定期限證券

下表提供了有關公司於2023年和2022年12月31日處於未實現虧損狀況的可供出售固定期限證券的信息，包括證券處於未實現虧損狀況的時間長度：

 

2023年12月31日

 

12個月或更短時間

 

 

超過12個月

 

 

總計

 

(單位：百萬)

 

毛收入

 

 

 

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

 

損失

 

 

價值

 

 

損失

 

 

價值

 

 

損失

 

 

價值

 

投資級：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國財政部和政府機構

 

$

0.6

 

 

$

62.2

 

 

$

51.1

 

 

$

331.0

 

 

$

51.7

 

 

$

393.2

 

外國政府

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2.0

 

 

 

—

 

 

 

2.0

 

市政

 

 

2.5

 

 

 

72.5

 

 

 

127.1

 

 

 

935.2

 

 

 

129.6

 

 

 

1,007.7

 

公司

 

 

1.3

 

 

 

159.9

 

 

 

214.9

 

 

 

2,870.2

 

 

 

216.2

 

 

 

3,030.1

 

住房抵押貸款支持

 

 

1.2

 

 

 

139.3

 

 

 

129.0

 

 

 

865.4

 

 

 

130.2

 

 

 

1,004.7

 

商業抵押貸款支持

 

 

0.2

 

 

 

14.0

 

 

 

72.0

 

 

 

770.0

 

 

 

72.2

 

 

 

784.0

 

其他資產支持

 

 

0.1

 

 

 

28.1

 

 

 

15.8

 

 

 

260.2

 

 

 

15.9

 

 

 

288.3

 

總投資級

 

 

5.9

 

 

 

476.0

 

 

 

609.9

 

 

 

6,034.0

 

 

 

615.8

 

 

 

6,510.0

 

低於投資等級：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公司

 

 

2.5

 

 

 

33.8

 

 

 

6.4

 

 

 

66.2

 

 

 

8.9

 

 

 

100.0

 

商業抵押貸款支持

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.9

 

 

 

—

 

 

 

0.9

 

低於投資級的總計

 

 

2.5

 

 

 

33.8

 

 

 

6.4

 

 

 

67.1

 

 

 

8.9

 

 

 

100.9

 

總固定到期日

 

$

8.4

 

 

$

509.8

 

 

$

616.3

 

 

$

6,101.1

 

 

$

624.7

 

 

$

6,610.9

 

 

80

目錄表

2022年12月31日

 

12個月或更短時間

 

 

超過12個月

 

 

總計

 

(單位：百萬)

 

毛收入

 

 

 

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

未實現

 

 

公平

 

 

 

損失

 

 

價值

 

 

損失

 

 

價值

 

 

損失

 

 

價值

 

投資級：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國財政部和政府機構

 

$

15.8

 

 

$

237.3

 

 

$

43.1

 

 

$

160.7

 

 

$

58.9

 

 

$

398.0

 

外國政府

 

 

0.1

 

 

 

1.9

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.1

 

 

 

1.9

 

市政

 

 

64.9

 

 

 

595.5

 

 

 

99.3

 

 

 

386.6

 

 

 

164.2

 

 

 

982.1

 

公司

 

 

202.2

 

 

 

2,786.2

 

 

 

118.2

 

 

 

489.8

 

 

 

320.4

 

 

 

3,276.0

 

住房抵押貸款支持

 

 

51.6

 

 

 

642.0

 

 

 

90.5

 

 

 

387.6

 

 

 

142.1

 

 

 

1,029.6

 

商業抵押貸款支持

 

 

48.7

 

 

 

663.2

 

 

 

39.0

 

 

 

164.4

 

 

 

87.7

 

 

 

827.6

 

其他資產支持

 

 

11.0

 

 

 

234.8

 

 

 

16.0

 

 

 

75.1

 

 

 

27.0

 

 

 

309.9

 

總投資級

 

 

394.3

 

 

 

5,160.9

 

 

 

406.1

 

 

 

1,664.2

 

 

 

800.4

 

 

 

6,825.1

 

低於投資等級：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公司

 

 

13.5

 

 

 

253.2

 

 

 

3.8

 

 

 

17.3

 

 

 

17.3

 

 

 

270.5

 

總固定到期日

 

$

407.8

 

 

$

5,414.1

 

 

$

409.9

 

 

$

1,681.5

 

 

$

817.7

 

 

$

7,095.6

 

該公司將固定期限的未實現虧損總額視為與信貸無關，並通過對未實現虧損的評估確定這些證券將會收回，從而使公司能夠實現預期的長期經濟價值。該公司目前不打算出售，也預計不會被要求在收回攤銷成本之前出售這些證券。本公司採用系統的方法評估固定到期日證券的公允價值低於攤銷成本的下降。在確定減值時，公司評估幾個因素和情況，包括髮行人的整體財務狀況；發行人的信用和財務實力評級；發行人的財務表現，包括收益趨勢和資產質量；任何可能影響發行人運營的具體事件；發行人經營的行業或地理地區的市場狀況的總體前景；以及發行人證券的公允價值低於公司攤銷成本的程度。本公司亦會考慮任何可能令人懷疑發行人在到期時是否有能力支付合約款項的因素，以及本公司是否預期收回證券的全部攤銷成本基礎。

81

目錄表

D.其他投資

該公司的抵押貸款參與額和其他抵押貸款為美元371.4百萬美元和美元388.62023年12月31日和2022年12月31日分別為百萬。商業抵押貸款的參與權益由第三方發起和服務。對於這些投資，公司按比例分享基礎抵押貸款的所有相關現金流。 抵押貸款參與者和其他抵押貸款由以下房產類型和地理位置組成.

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

物業類型：

 

 

 

 

 

 

辦公室

 

$

141.9

 

 

$

149.3

 

公寓

 

 

104.3

 

 

 

103.9

 

零售

 

 

50.8

 

 

 

52.7

 

酒店

 

 

48.0

 

 

 

48.9

 

工業

 

 

36.4

 

 

 

37.0

 

信貸損失準備

 

 

(10.0

)

 

 

(3.2

)

總計

 

$

371.4

 

 

$

388.6

 

 

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

地理區域：

 

 

 

 

 

 

南大西洋

 

$

102.4

 

 

$

103.2

 

太平洋

 

 

92.0

 

 

 

92.5

 

大西洋中部

 

 

57.0

 

 

 

58.1

 

新英格蘭

 

 

41.0

 

 

 

47.8

 

中西偏南

 

 

32.4

 

 

 

33.0

 

東北中區

 

 

19.8

 

 

 

21.0

 

高山

 

 

14.6

 

 

 

13.6

 

其他

 

 

22.2

 

 

 

22.6

 

信貸損失準備

 

 

(10.0

)

 

 

(3.2

)

總計

 

$

371.4

 

 

$

388.6

 

截至2023年12月31日，抵押貸款參與和其他貸款的預定到期日如下：2024年到期-美元42.8百萬; 2025年-美元90.5百萬；2026年--美元51.9百萬美元; 2027年-美元30.1百萬及以後-美元156.1萬實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權提前償還債務，有或沒有提前還款罰款，並且貸款可以進行再融資。2023年，公司沒有根據與當前市場利率不同的條款對任何貸款進行再融資。

在確定抵押貸款參與和其他貸款的估計信用損失時，公司評估了幾個因素，包括信用風險。 按信用評級和發放年份劃分的抵押貸款參與和其他貸款的攤銷成本如下：

2023年12月31日

 

 

 

(單位：百萬)

 

2019年前

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

2023

 

 

總計

 

信用質量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AAA/AA/A

 

$

140.2

 

 

$

34.8

 

 

$

9.7

 

 

$

62.2

 

 

$

10.0

 

 

$

—

 

 

$

256.9

 

BAA

 

 

41.3

 

 

 

12.4

 

 

 

17.5

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

71.2

 

巴及以下

 

 

47.4

 

 

 

—

 

 

 

5.9

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

53.3

 

攤銷成本

 

$

228.9

 

 

$

47.2

 

 

$

33.1

 

 

$

62.2

 

 

$

10.0

 

 

$

—

 

 

$

381.4

 

信貸損失準備

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(10.0

)

攤銷成本，扣除
信貸虧損撥備

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

371.4

 

其他投資還包括美元的有限合夥企業的權益415.6百萬美元和美元387.9分別為2023年12月31日和2022年12月31日。

E.其他

2023年和2022年12月31日，公司對單一被投資公司的投資集中度超過 10%的股東權益包括美國政府和美國政府贊助機構的證券，以及評級較高的單一第三方的抵押貸款參與者371.4百萬美元和美元388.6分別為100萬美元。

截至2023年12月31日，合同投資承諾高達美元199.4百萬美元。

82

目錄表

3.投資收入和損益

A.淨投資收入

淨投資收入的構成如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

$

283.2

 

 

$

239.3

 

 

$

216.9

 

有限合夥企業

 

 

30.0

 

 

 

35.7

 

 

 

68.2

 

按揭貸款

 

 

15.8

 

 

 

16.1

 

 

 

18.0

 

股權證券

 

 

6.4

 

 

 

12.0

 

 

 

15.6

 

其他投資

 

 

10.6

 

 

 

4.6

 

 

 

3.0

 

總投資收益

 

 

346.0

 

 

 

307.7

 

 

 

321.7

 

減：投資費用

 

 

(13.9

)

 

 

(11.4

)

 

 

(11.0

)

淨投資收益

 

$

332.1

 

 

$

296.3

 

 

$

310.7

 

使用資產淨值衡量的有限合夥企業公允價值變化在淨投資收益中報告，其中美元8.1百萬美元和美元2.0百萬美元的持有損失分別與2023年12月31日和2022年12月31日擁有的證券有關，以及美元17.1百萬美元的持有收益與2021年12月31日擁有的證券有關。

截至2023年12月31日，非應計狀態的固定期限證券的公允價值為美元14.8百萬，而且有 不是2022年12月31日非應計狀態的固定期限證券。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，與根據固定到期日的原始條款確認的金額相比，非應計項目對收入的影響並不重大。

B.淨實現和未實現投資損益

投資的淨已實現和未實現收益（損失）（包括減損）如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

$

(20.2

)

 

$

(45.2

)

 

$

1.7

 

按揭貸款

 

 

(6.9

)

 

 

2.3

 

 

 

0.7

 

股權證券

 

 

(5.6

)

 

 

(63.3

)

 

 

119.1

 

其他投資

 

 

0.2

 

 

 

(0.3

)

 

 

1.5

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

$

(32.5

)

 

$

(106.5

)

 

$

123.0

 

下表提供了股權證券的税前淨已實現和未實現收益（損失）：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本期間確認的淨收益(虧損)

 

$

(5.6

)

 

$

(63.3

)

 

$

119.1

 

減：期內出售的股權證券確認的淨收益（損失）

 

 

(11.6

)

 

 

(42.7

)

 

 

2.2

 

期內確認的未實現淨收益（損失）
關於仍持有的股票證券

 

$

6.0

 

 

$

(20.6

)

 

$

116.9

 

減值

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的已實現和未實現投資收益（損失）包括投資證券淨損失總計美元18.0百萬，$16.7百萬美元和美元0.7分別為百萬。2023年，損害包括美元11.1固定期限為百萬美元，主要與出售證券的意圖有關，以及美元6.9抵押貸款的估計信用損失為百萬美元。2022年，損害包括美元18.5固定期限為百萬美元，其中美元14.8百萬美元與出售證券意向相關3.7百萬美元與估計的信用損失有關。這些損失被收回美元部分抵消1.8抵押貸款的估計信用損失為百萬美元。2021年，損害包括美元1.3固定期限為百萬美元，被收回美元所抵消0.6抵押貸款的估計信用損失為百萬美元。

83

目錄表

於2023年和2022年12月31日，抵押貸款信用損失撥備為美元10.0百萬美元和美元3.2分別為百萬美元，可供出售證券的信用損失撥備為美元1.9百萬美元和美元2.1分別為100萬美元。下表提供了抵押貸款信用損失備抵的結轉：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

年初的信用損失備抵
這段時間的一段時間

 

$

3.2

 

 

$

7.1

 

投資的額外信貸損失
他的津貼以前是被確認的

 

 

6.9

 

 

 

0.2

 

處置的減幅

 

 

(0.1

)

 

 

(2.1

)

復甦

 

 

—

 

 

 

(2.0

)

截至期末的信貸損失準備金

 

$

10.0

 

 

$

3.2

 

用於衡量信貸損失數額的方法和重要投入如下：

抵押貸款-公司通過應用基於歷史數據的預期損失率來估計損失。預期損失率中嵌入了抵押貸款風險評級和與物業類型(如寫字樓、零售、住宿、多户和工業)相關的風險因素。風險評級基於房地產特徵和包括地理市場在內的指標，主要由對貸款與價值和償債覆蓋率的估計推動。評級可能會進行調整，以反映當前狀況，並納入合理和可支持的預測，如現金流和估值的波動性。

固定到期日、公司債券-該公司使用了一種財務模型，該模型基於信用評級和資產期限的違約概率因素以及基於證券類型的給定違約因素得出預期現金流。這些因素是基於獨立第三方評級機構提供的歷史數據。此外，還可以考慮與合同現金流變現有關的其他定性市場數據，包括當前條件和合理和可支持的預測。

可供出售固定期限債券的銷售收入以及這些銷售的已實現收益和已實現虧損總額如下：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

銷售收入

 

$

168.8

 

 

$

489.0

 

 

$

485.0

 

毛利

 

 

1.0

 

 

 

4.4

 

 

 

6.4

 

總損失

 

 

10.5

 

 

 

34.1

 

 

 

16.9

 

 

4.公允價值

公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中，為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格，即退出價格。本公司強調在確定公允價值時儘可能使用可觀察到的市場數據。為某些金融工具列報的公允價值是估計，在許多情況下，可能與立即清算時可變現的金額大不相同。公允價值的三個主要級別的層次如下，最高優先級別為級別1，因為這些級別是最明顯的，最低優先級別為級別3：

第1級-相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。

第2級-活躍市場中類似資產或負債的報價，非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價，或可觀察到的或可被可觀察到的市場數據證實的其他投入，包括基於模型的估值。

3級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。

當使用多個水平的投入來確定公允價值時，該金融工具根據對公允價值計量有重大影響的最低水平的投入分類為2級或3級。

以下方法和假設用於估計每一類金融工具的公允價值，自去年以來一直沒有變化。

84

目錄表

固定期限

1級證券通常包括美國國債和其他流動性高的證券，這些證券的市場報價是可用的。二級證券的估值使用類似證券的定價和包含可觀察到的投入的定價模型，包括但不限於收益率曲線和發行人利差。3級證券包括幾乎無法獲得可觀察數據的問題，這主要是由於證券的非流動性，用於確定公允價值的重大投入是基於公司自己的假設。

該公司利用第三方定價服務對其大多數固定到期日證券進行估值，並收到每種證券的一份報價。當活躍市場中的報價市場價格可用時，定價服務將其作為公允價值提供，這些價值被歸類為一級。由於美國國債以外的固定到期日通常不按日交易，定價服務使用基於市場方法的定價方法為這些證券編制公允價值估計。對所有資產類別通用的公允價值定價的投入包括：基準美國國債收益率曲線；報告的相同或類似固定到期日證券的交易；經紀商/交易商對相同或類似固定到期日證券的報價以及諸如到期日、息票、強制性本金支付日期、利息和本金支付頻率以及可選贖回功能等結構性特徵。按資產類別獨一無二的公允價值應用的投入包括但不限於：

美國政府機構-確定直接和間接的政府支持，以及在及時支付本金和利息方面是否存在任何意外情況。

外國政府-估計適當的市場利差相對於相關的基礎主權國債曲線(S)取決於流動性和直接或或有支持。

市政--總體信貸質量，包括評估以下方面的水平和可變性：支付來源，如所得税、銷售税或財產税、徵税或使用費；信貸支持，如保險；州或地方經濟和政治基礎；自然資源的可獲得性；易受自然或人為災難性事件影響，如颶風、地震或恐怖主義行為。

公司固定期限--整體信用質量，包括對以下各項的水平和可變性的評估：經濟敏感性；流動性；公司財務政策；管理質量；監管環境；競爭地位；所有權；限制性契約；以及擔保或抵押品。

住房抵押貸款支持證券-基於以下因素的提前還款速度估計：歷史預付率趨勢；基本抵押品利率；地理集中度；年份；借款人信用質量特徵；利率和收益率曲線預測；政府或貨幣當局支持計劃；税收政策；拖欠/違約趨勢；以及非機構抵押抵押債券的違約損失嚴重程度和違約後收回收益的時間長度。

商業抵押貸款支持證券--總體信用質量，包括對以下抵押品類型的價值和供需特徵的評估：抵押品類型，如寫字樓、零售、住宅、住宿或其他；按地區、州、大城市統計地區和地區劃分的地理集中度；年份；歷史抵押品表現，包括違約、拖欠、違約和特殊服務機構趨勢；以及資本結構支持特徵。

其他資產擔保證券--整體信用質量，包括對基礎抵押品類型的評估，如信用卡應收款、汽車貸款應收款和設備租賃應收款；地域多樣化；年份；歷史抵押品表現，包括拖欠、違約和傷亡趨勢；影響使用率和轉售價值的經濟狀況；以及合同結構支持特徵。

一般來説，定價服務提供的所有價格，除了交易活躍的具有市場報價的證券外，都報告為第二級。

本公司持有私人配售的固定到期日證券及某些其他固定到期日證券，該等證券並無活躍市場，而定價服務亦不能為其提供公允價值。該公司使用矩陣定價(採用市場法)或經紀人報價來確定這些證券的公允價值。本公司將使用可觀察到的市場數據作為公允價值技術的輸入，如第2級公允價值的確定中所討論的，但由於所涉及證券的非流動性，本公司也將使用一定數量的不可觀察判斷。反映在本公司矩陣模型中的不可觀察判斷考慮了市場參與者因發行規模、信貸壓力、結構複雜性、高債券票面利率或其他獨特特徵等因素而需要的額外利差的估計。這些矩陣定價的證券被報告為2級或3級，這取決於不可觀察到的判斷對證券價值的影響的重要性。此外，該公司可能會獲得不具約束力的經紀人報價，報告為3級。

85

目錄表

股本證券

一級包括公開交易的證券，包括交易所交易基金，按市場報價估值。第2級包括使用類似證券的定價和包含可觀察到的投入的定價模型進行估值的證券。第三級由私人公司的普通股或優先股組成，這些公司沒有可觀察到的投入。

該公司利用第三方定價服務對其大多數股權證券進行估值，並收到每種股權證券的一份報價。當有活躍市場的市場報價時，定價服務將其作為公允價值提供，該等價值被歸類為一級。本公司持有某些由非活躍市場的私人持有實體發行的股權證券，定價服務無法為其提供公允價值。該公司根據最近幾輪融資的價格估計這些證券的公允價值，該價格可能會根據流動性和其他因素進行調整，或者基於發行人的賬面價值和市場倍數，並將其報告為3級。此外，公司可能會獲得不具約束力的經紀商報價，報告為3級。

其他投資

其他投資主要包括不受股權會計方法約束的有限合夥企業和抵押貸款參與。不受權益會計方法約束的有限合夥企業的公允價值以普通合夥人提供的資產淨值為基礎，並根據最近的財務信息進行調整，不屬於公允價值層次結構。

金融工具的估計公允價值如下：

 

 

 

2023年12月31日

 

 

2022年12月31日

 

 

 

攜帶

 

 

公平

 

 

攜帶

 

 

公平

 

(單位：百萬)

 

價值

 

 

價值

 

 

價值

 

 

價值

 

金融資產持有於：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

通過AOCI進行的公允價值：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

$

7,985.3

 

 

$

7,985.3

 

 

$

7,481.8

 

 

$

7,481.8

 

公允價值計入淨利潤：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股權證券

 

 

130.9

 

 

 

130.9

 

 

 

241.9

 

 

 

241.9

 

其他投資

 

 

118.4

 

 

 

118.4

 

 

 

131.8

 

 

 

131.8

 

攤銷成本/成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他投資

 

 

413.1

 

 

 

393.5

 

 

 

432.3

 

 

 

401.0

 

現金和現金等價物

 

 

316.1

 

 

 

316.1

 

 

 

305.0

 

 

 

305.0

 

金融工具總額

 

$

8,963.8

 

 

$

8,944.2

 

 

$

8,592.8

 

 

$

8,561.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

財務負債以下列方式結轉：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

攤銷成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債務

 

$

783.2

 

 

$

727.5

 

 

$

782.4

 

 

$

713.9

 

本公司的程序旨在確保從其第三方定價服務收到的價值被準確記錄，所使用的數據輸入和估值方法和技術是適當和一致的，並且假設是合理的，並與確定公允價值的目標一致。該公司審查描述其方法、流程、實踐和投入的定價服務政策，包括用於評估證券價值的各種財務模型。對於按公允價值列賬的資產，本公司按季度對公允價值分級分類和從其定價服務收到的價格進行審查。此外，該公司還審查投資組合定價，包括價格變化超過規定門檻的證券向獨立來源核實的過程(如果有)。如果在審查時，公司對給定價格的有效性不滿意，則將向定價服務機構提交定價異議以及供其審查的證明文件。除非定價服務同意本公司的挑戰，否則本公司不會調整從定價服務獲得的報價或價格。在2023年至2022年期間，該公司沒有調整從其定價服務收到的任何價格。

估值投入的可觀測性的變化可能會導致某些金融資產或負債在公允價值層次結構中重新分類。如前所述，該公司利用第三方定價服務對其大多數固定到期日和股權證券進行估值。定價服務機構表示，只有在有客觀可核實的信息來產生估值的情況下，他們才會產生公允價值的估計。如果定價服務停止為一項投資定價，公司將在可獲得的範圍內使用可觀察到的市場數據，但也可能需要對因市場狀況而無法獲得的基於市場的投入做出假設。

86

目錄表

下表提供了公司按公允價值按經常性基礎計量的每個層級的投資資產。

 

 

2023年12月31日

 

(單位：百萬)

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

固定期限：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國財政部和政府機構

 

$

462.6

 

 

$

324.3

 

 

$

138.3

 

 

$

—

 

外國政府

 

 

2.2

 

 

 

—

 

 

 

2.2

 

 

 

—

 

市政

 

 

1,185.2

 

 

 

—

 

 

 

1,176.6

 

 

 

8.6

 

公司

 

 

3,849.7

 

 

 

—

 

 

 

3,849.6

 

 

 

0.1

 

住宅抵押貸款支持、美國機構支持

 

 

1,168.7

 

 

 

—

 

 

 

1,168.7

 

 

 

—

 

住宅抵押貸款支持、非機構

 

 

142.2

 

 

 

—

 

 

 

142.2

 

 

 

—

 

商業抵押貸款支持

 

 

818.2

 

 

 

—

 

 

 

811.2

 

 

 

7.0

 

其他資產支持

 

 

356.5

 

 

 

—

 

 

 

356.5

 

 

 

—

 

總固定到期日

 

 

7,985.3

 

 

 

324.3

 

 

 

7,645.3

 

 

 

15.7

 

股權證券

 

 

130.9

 

 

 

123.3

 

 

 

—

 

 

 

7.6

 

其他投資

 

 

3.8

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3.8

 

按公允價值計算的投資資產總額

 

$

8,120.0

 

 

$

447.6

 

 

$

7,645.3

 

 

$

27.1

 

 

 

 

2022年12月31日

 

(單位：百萬)

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

固定期限：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國財政部和政府機構

 

$

420.2

 

 

$

282.7

 

 

$

137.5

 

 

$

—

 

外國政府

 

 

2.2

 

 

 

—

 

 

 

2.2

 

 

 

—

 

市政

 

 

1,076.1

 

 

 

—

 

 

 

1,066.8

 

 

 

9.3

 

公司

 

 

3,729.9

 

 

 

—

 

 

 

3,729.8

 

 

 

0.1

 

住宅抵押貸款支持、美國機構支持

 

 

974.0

 

 

 

—

 

 

 

974.0

 

 

 

—

 

住宅抵押貸款支持、非機構

 

 

99.8

 

 

 

—

 

 

 

99.8

 

 

 

—

 

商業抵押貸款支持

 

 

836.4

 

 

 

—

 

 

 

828.9

 

 

 

7.5

 

其他資產支持

 

 

343.2

 

 

 

—

 

 

 

343.2

 

 

 

—

 

總固定到期日

 

 

7,481.8

 

 

 

282.7

 

 

 

7,182.2

 

 

 

16.9

 

股權證券

 

 

241.9

 

 

 

234.4

 

 

 

—

 

 

 

7.5

 

其他投資

 

 

3.6

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3.6

 

按公允價值計算的投資資產總額

 

$

7,727.3

 

 

$

517.1

 

 

$

7,182.2

 

 

$

28.0

 

使用基於合夥人資本所有權權益的資產淨值按公允價值計量的有限合夥企業尚未納入層級表中。於2023年12月31日及2022年12月31日，這些資產的公允價值 投資是$114.6百萬美元和美元128.2分別不到百萬 2佔總投資資產的%。

87

目錄表

下表提供了公司針對每個層級的未按公允價值列賬的金融工具的估計公允價值。

 

 

2023年12月31日

 

(單位：百萬)

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

資產：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

現金和現金等價物

 

$

316.1

 

 

$

316.1

 

 

$

—

 

 

$

—

 

其他投資

 

 

393.5

 

 

 

—

 

 

 

6.1

 

 

 

387.4

 

金融工具總額

 

$

709.6

 

 

$

316.1

 

 

$

6.1

 

 

$

387.4

 

負債：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債務

 

$

727.5

 

 

$

—

 

 

$

727.5

 

 

$

—

 

 

 

 

2022年12月31日

 

(單位：百萬)

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

資產：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

現金和現金等價物

 

$

305.0

 

 

$

305.0

 

 

$

—

 

 

$

—

 

其他投資

 

 

401.0

 

 

 

—

 

 

 

6.0

 

 

 

395.0

 

金融工具總額

 

$

706.0

 

 

$

305.0

 

 

$

6.0

 

 

$

395.0

 

負債：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債務

 

$

713.9

 

 

$

—

 

 

$

713.9

 

 

$

—

 

下表提供了使用重大不可觀察輸入（第3級）按公允價值定期計量的所有資產的對賬。

截至2023年12月31日止年度

 

固定期限

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

市政

 

 

公司

 

 

商業廣告
抵押貸款-
後備

 

 

總計

 

 

權益
和
其他

 

 

總計
資產

 

年初餘額

 

$

9.3

 

 

$

0.1

 

 

$

7.5

 

 

$

16.9

 

 

$

11.1

 

 

$

28.0

 

總收益(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

包括在淨已實現和未實現
投資收益（損失）

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

包括在其他全面收入中
（損失）-未實現淨收益變化
論投資證券

 

 

0.2

 

 

 

—

 

 

 

0.1

 

 

 

0.3

 

 

 

—

 

 

 

0.3

 

聚落

 

 

(0.9

)

 

 

—

 

 

 

(0.6

)

 

 

(1.5

)

 

 

—

 

 

 

(1.5

)

年終餘額

 

$

8.6

 

 

$

0.1

 

 

$

7.0

 

 

$

15.7

 

 

$

11.4

 

 

$

27.1

 

未實現淨收益變化
計入其他全面收益的期間
年末持有資產的（損失）

 

$

0.2

 

 

$

—

 

 

$

0.1

 

 

$

0.3

 

 

$

—

 

 

$

0.3

 

 

截至2022年12月31日的年度

 

固定期限

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

市政

 

 

公司

 

 

商業廣告
抵押貸款-
後備

 

 

總計

 

 

權益
和
其他

 

 

總計
資產

 

年初餘額

 

$

14.0

 

 

$

0.1

 

 

$

11.3

 

 

$

25.4

 

 

$

14.4

 

 

$

39.8

 

總損失：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

包括在淨已實現和未實現
投資收益（損失）

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3.3

)

 

 

(3.3

)

包括在其他全面收入中
（損失）-未實現淨損失變化
論投資證券

 

 

(1.1

)

 

 

—

 

 

 

(1.1

)

 

 

(2.2

)

 

 

—

 

 

 

(2.2

)

聚落

 

 

(3.6

)

 

 

—

 

 

 

(2.7

)

 

 

(6.3

)

 

 

—

 

 

 

(6.3

)

年終餘額

 

$

9.3

 

 

$

0.1

 

 

$

7.5

 

 

$

16.9

 

 

$

11.1

 

 

$

28.0

 

未實現淨虧損變化
計入其他全面收益的期間
年末持有資產的（損失）

 

$

(1.1

)

 

$

—

 

 

$

(1.1

)

 

$

(2.2

)

 

$

—

 

 

$

(2.2

)

截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度， 不是2級和3級之間轉移，公司持有 不是截至2023年和2022年12月31日止年度的第三級負債。

88

目錄表

下表提供了有關公司在第三級資產公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入數據的量化信息。

12月31日

 

2023

 

2022

 

 

估值

 

意義重大

 

公平

 

 

射程

 

公平

 

 

射程

(單位：百萬)

 

技術

 

不可觀測的輸入

 

價值

 

 

(Wtd平均）

 

價值

 

 

(Wtd平均）

固定期限：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

市政

 

折扣

 

折扣：

 

$

8.6

 

 

 

 

$

9.3

 

 

 

 

現金流

 

小發行規模

 

 

 

 

6.1 - 6.8% (6.7%)

 

 

 

 

4.5 - 6.8% (6.6%)

公司

 

折扣

 

折扣：

 

 

0.1

 

 

 

 

 

0.1

 

 

 

現金流

 

小發行規模

 

 

 

 

2.5% (2.5%)

 

 

 

 

2.5% (2.5%)

 

 

 

救濟市場優惠券

 

 

 

 

0.3% (0.3%)

 

 

 

 

0.3% (0.3%)

商業廣告

 

折扣

 

折扣：

 

 

7.0

 

 

 

 

 

7.5

 

 

 

抵押貸款擔保

 

現金流

 

小發行規模

 

 

 

 

3.0 - 3.1% (3.0%)

 

 

 

 

3.0 - 3.1% (3.0%)

 

 

 

救濟市場優惠券

 

 

 

 

0.5% (0.5%)

 

 

 

 

0.5% (0.5%)

 

 

 

 

租賃結構

 

 

 

 

0.3% (0.3%)

 

 

 

 

0.3% (0.3%)

股權證券

 

市場
比較公司

 

淨有形資產

 

 

1.2

 

 

不適用

 

 

1.1

 

 

不適用

 

 

基於內部價格

 

折扣：

 

 

6.4

 

 

 

 

6.4

 

 

 

 

關於本輪融資

 

市場流動性

 

 

 

 

27.0% (27.0%)

 

 

 

 

27.0% (27.0%)

其他

 

折扣
現金流

 

貼現率

 

 

3.8

 

 

16.8% (16.8%)

 

 

3.6

 

 

17.2% (17.2%)

不可觀察到的投入的加權平均值由投入適用的證券的相對公允價值加權。每一次不可觀察到的輸入都是基於公司的主觀意見，因此固有地包含一定程度的不確定性。在固定到期日的估值中使用貼現現金流的情況下，內部制定的貼現率根據表中顯示的重大不可觀察的投入進行調整。這些投入中任何一項單獨增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。用於股權證券估值的不可觀察投入的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值計量。這些投入之間沒有相互關係，可能會放大或減輕不可觀察到的投入變化對公允價值計量的影響。

5.債務和信貸安排

債務由以下部分組成：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

即將到期的高級債券2026年4月15日

 

$

375.0

 

 

$

375.0

 

即將到期的高級債券2030年9月1日

 

 

300.0

 

 

 

300.0

 

即將到期的高級債券2025年10月15日

 

 

61.8

 

 

 

61.8

 

將到期的次級債券2027年2月3日

 

 

50.1

 

 

 

50.1

 

本金債務總額

 

 

786.9

 

 

 

786.9

 

未攤銷債務發行成本

 

 

(3.7

)

 

 

(4.5

)

總計

 

$

783.2

 

 

$

782.4

 

該公司持有美元375.0百萬面值 4.52023年和2022年12月31日發行的無擔保優先債券% 2016年4月8日，併成熟 2026年4月15日.該公司還持有美元300.0本金總額為百萬美元2.50%無擔保高級債券，發行日期 2020年8月24日和成熟 2030年9月1日於2023年12月31日和2022年12月31日。此外，該公司還有優秀的 7.625面值為美元的無擔保高級債券%61.8截至2023年12月31日和2022年12月31日，百萬美元，到期日 2025年10月15日.公司所有未償還的高級債券均受某些限制性契約的約束，包括對受限制子公司股票發行或處置的限制以及對優先權的限制，並每半年支付一次利息。

該公司還持有面值為#美元的次級債券。50.1截至2023年12月31日和2022年12月31日，到期2027年2月3日，並每半年支付一次累計股息，8.207%.

FHLB的會員資格使公司能夠根據對FHLB股票和質押抵押品的投資水平獲得額外的短期流動資金。FHLB股票的總持有量為#美元6.1百萬美元和美元6.0分別為2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日和2022年12月31日，該公司已質押公允價值為#美元的政府機構證券153.0百萬美元和美元132.5分別為100萬美元，作為FHLB定期短期借款的抵押品。有幾個不是截至2023年12月31日或2022年12月31日，聯邦住房金融局的未償還借款。

2023年7月，本公司簽訂了一項美元150.0百萬美元的信貸協議，規定五年制無擔保循環信貸安排。在本公司簽訂本協議的同時，THG自願終止其現有的美元200.0百萬信貸協議，日期為2019年4月30日。該公司擁有不是截至2023年12月31日的現行信貸協議下的借款。於2023年期間，本公司並無根據當前協議或先前的信貸協議獲得任何借款。

89

目錄表

利息支出為$34.1百萬，$34.1百萬美元，以及$34.02023年、2022年和2021年分別為百萬。截至2023年12月31日，公司遵守了與其所有債務契約和信貸安排相關的契約。

6.所得税

所得税撥備已根據ASC 740的規定計算。 持續經營業務所得税前收入以及合併利潤表中所得税費用組成部分摘要如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

所得税前持續經營所得

 

$

41.1

 

 

$

144.0

 

 

$

521.3

 

所得税費用(福利)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

當前

 

$

32.6

 

 

$

73.7

 

 

$

77.5

 

延期

 

 

(25.0

)

 

 

(46.5

)

 

 

23.8

 

所得税總支出

 

$

7.6

 

 

$

27.2

 

 

$

101.3

 

歸因於持續經營業務合併業績的所得税費用與所得税前持續經營業務收入乘以美國法定聯邦所得税税率 21%.差異的來源和各自的税收影響如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

預期所得税費用

 

$

8.7

 

 

$

30.3

 

 

$

109.5

 

不可扣除的費用

 

 

3.8

 

 

 

3.1

 

 

 

2.3

 

與投資處置和到期日相關的税收差異

 

 

(1.3

)

 

 

(1.4

)

 

 

(4.6

)

基於股票的薪酬意外福利

 

 

(1.1

)

 

 

(3.2

)

 

 

(2.6

)

不確定税收狀況的變化

 

 

(0.9

)

 

 

—

 

 

 

—

 

當年聯邦税收抵免

 

 

(0.7

)

 

 

(0.4

)

 

 

(0.5

)

收到的股息扣除

 

 

(0.5

)

 

 

(1.0

)

 

 

(1.2

)

往年聯邦研究税收抵免

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1.7

)

其他，淨額

 

 

(0.4

)

 

 

(0.2

)

 

 

0.1

 

所得税費用

 

$

7.6

 

 

$

27.2

 

 

$

101.3

 

實際税率

 

 

18.5

%

 

 

18.9

%

 

 

19.4

%

以下是公司遞延所得税資產和負債的組成部分，不包括與其已終止業務相關的資產和負債。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

遞延税項資產：

 

 

 

 

 

 

損失、LAE和未到期保費準備金，淨

 

$

197.6

 

 

$

185.6

 

投資淨額

 

 

97.2

 

 

 

144.3

 

員工福利計劃

 

 

7.3

 

 

 

8.4

 

其他

 

 

9.2

 

 

 

7.3

 

遞延税項資產總額

 

 

311.3

 

 

 

345.6

 

遞延税項負債：

 

 

 

 

 

 

遞延收購成本

 

 

130.4

 

 

 

127.0

 

軟件資本化

 

 

7.6

 

 

 

19.4

 

遞延税項負債總額

 

 

138.0

 

 

 

146.4

 

遞延税項淨資產

 

$

173.3

 

 

$

199.2

 

如果所有或部分遞延税項資產極有可能無法變現，則遞延税項資產減值準備。本公司認為遞延税項資產變現的可能性較大；因此不是2023年12月31日或2022年12月31日的估值免税額。

在前幾年，該公司完成了幾筆交易，僅出於税務目的，這些交易導致其投資組合實現了收益。作為這些交易的結果，本公司能夠利用結轉的資本損失，並釋放與這些損失相關的遞延税項資產的估值準備。這些估值免税額的發放在累計其他全面收益(虧損)中計入利益。以前未實現的收益為$1.3百萬，$1.4百萬美元和美元4.6分別在2023年、2022年和2021年期間確認為持續業務收入的一部分。剩餘金額$4.3隨着這些交易所涉及的投資證券被出售或到期，累計其他綜合收益(虧損)將在未來幾年計入持續經營的收入。

90

目錄表

下表提供了對不確定納税狀況的期初和期末負債的對賬，如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初負債淨額

 

$

2.2

 

 

$

2.0

 

 

$

0.9

 

本年度新增納税頭寸

 

 

—

 

 

 

0.2

 

 

 

2.0

 

因適用的訴訟時效失效而減去的費用

 

 

(0.9

)

 

 

—

 

 

 

(0.9

)

年終負債淨額

 

$

1.3

 

 

$

2.2

 

 

$

2.0

 

有幾個不是2023年、2022年和2021年12月31日的税收頭寸，這些頭寸的最終扣除額是高度確定的，但這種扣除額的時間不確定。由於除利息和罰金外，由於遞延税項會計的影響，扣除時間的改變不會影響年度有效税率。

該公司確認與聯邦所得税支出中未確認的税收優惠相關的利息和罰款。在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，本公司已釋放和/或確認了最低限度的淨利息，並未確認與未確認税收優惠相關的任何處罰。

2024年，該公司預計將釋放0.9因訴訟時效到期而產生的百萬美元賠償責任。

該公司及其子公司在美國聯邦司法管轄區、各州司法管轄區以及外國司法管轄區提交所得税申報單。本公司及其子公司在2019年後的幾年內都要接受美國聯邦和州所得税審查以及外國審查。對公司2019年伊利諾伊州企業所得税的審計於2023年6月結算，對公司2017年和2018年馬薩諸塞州企業消費税的審計於2022年10月結算。

7.退休金計劃

固定福利計劃

該公司在其綜合資產負債表中確認其固定收益計劃的資金狀況。資金狀況以計劃資產的公允價值與公司固定福利計劃的預計福利義務之間的差額來衡量。該公司將其資金過剩的計劃與資金不足的計劃分開提供信息。

固定福利計劃

在2005年之前，THG根據固定收益養老金計劃為幾乎所有員工提供退休福利。這些計劃基於固定福利現金餘額公式，根據該公式，公司每年根據員工合格工資的一定百分比向每位受保員工提供分配，類似於固定繳款計劃安排。除現金結餘分配外，截至1994年12月31日已達到規定年齡和服務要求的某些僱員有資格主要根據每個僱員的服務年限和最高連續五年計劃僱用期間的補償金獲得祖輩福利。該公司對這些計劃的政策是至少為1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)所要求的最低金額提供資金。

截至2005年1月1日，固定收益養卹金計劃被凍結，自該日以來，沒有再向參與人貸記現金結餘撥款。根據貿易和關税總協定(30年期美國國債利率)，參與者的賬户每天計入利息。截至2023年12月31日，根據計劃負債的當前估計和其他假設，合格確定收益的資產養老金計劃比預計福利債務高出約$14.6百萬美元。

假設

固定福利計劃

為了衡量與這些計劃相關的費用，管理層必須作出各種估計和假設，包括用於評估負債的貼現率、假設的計劃資產回報率、員工流動率和預期死亡率。管理層使用的估計是基於公司的歷史經驗以及當前的事實和情況。此外，公司還聘請外部精算師協助衡量與這些計劃相關的費用和負債。

該公司衡量截至其年終財務狀況報表日期其計劃的資金狀況。該公司使用的測量日期為12月31日ST確定其福利義務，與其合併資產負債表的日期一致。

用於確定養老金福利義務的加權平均假設如下：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

貼現率 - 符合條件的計劃

 

 

5.75

%

 

 

6.00

%

 

 

3.25

%

貼現率 - 不合格計劃

 

 

5.875

%

 

 

6.00

%

 

 

3.25

%

現金餘額 利息 貸方利率

 

 

3.00

%

 

 

3.00

%

 

 

3.00

%

 

91

目錄表

該公司使用1月1日的測量日期ST以確定其定期養老金成本。用於確定固定福利計劃的淨定期養老金成本的加權平均假設如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

符合條件的計劃

 

 

 

 

 

 

 

 

 

貼現率

 

 

6.00

%

 

 

3.25

%

 

 

3.00

%

預期收益在……上面計劃資產

 

 

6.25

%

 

 

3.75

%

 

 

3.75

%

現金餘額 利息 貸方利率

 

 

3.00

%

 

 

3.00

%

 

 

3.00

%

不合格計劃

 

 

 

 

 

 

 

 

 

貼現率

 

 

6.00

%

 

 

3.25

%

 

 

2.88

%

預期回報率是根據每個資產類別的歷史平均回報率確定的，並根據據信對未來回報產生影響的某些因素進行了調整。這些回報通常加權到該計劃的實際資產配置，並扣除行政費用。對於合格固定福利計劃，2023年計劃資產的預期回報率6.25%反映了長期預期，並根據長期市場預期和費用管理努力而增加。公司根據計劃持有的實際資產的變化和市場狀況，至少每年審查和更新其計劃資產的預期回報。

計劃資產

限定福利計劃

對於合格固定收益計劃，採用了目標分配方法，其重點是創造一種資產組合，這種組合將從股權證券中產生適度增長，同時將市場和經濟環境變化帶來的波動性降至最低。在確定適當的資產組合時，考慮了各種因素，如人口普查數據、精算估值信息和資本市場假設。至少每年審查和更新目標撥款。更改會定期進行。

下表列出了2023年年終目標分配和2023年12月31日、2023年和2022年的實際投資資產分配。

12月31日

 

2023
靶子
級別

 

 

2023

 

 

2022

 

固定收益證券:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

 

88

%

 

 

88

%

 

 

88

%

貨幣市場基金

 

 

2

%

 

 

2

%

 

 

2

%

固定收益證券總額

 

 

90

%

 

 

90

%

 

 

90

%

股權證券

 

 

10

%

 

 

10

%

 

 

10

%

計劃總資產

 

 

100

%

 

 

100

%

 

 

100

%

下表列出了每個層次結構級別的合格固定福利計劃的投資資產，這些資產在2023年12月31日和2022年12月31日按公允價值計量。有關公允價值層次結構中不同級別的説明，請參閲附註4--“公允價值”。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

 

總計

 

 

1級

 

 

2級

 

 

3級

 

固定收益證券:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定期限

 

$

34.6

 

 

$

22.3

 

 

$

—

 

 

$

12.3

 

 

$

42.7

 

 

$

28.3

 

 

$

—

 

 

$

14.4

 

貨幣市場共同基金

 

 

6.3

 

 

 

6.3

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

6.5

 

 

 

6.5

 

 

 

—

 

 

 

—

 

按公允價值計算的總投資

 

$

40.9

 

 

$

28.6

 

 

$

—

 

 

$

12.3

 

 

$

49.2

 

 

$

34.8

 

 

$

—

 

 

$

14.4

 

固定收益證券和互惠基金

2023年12月31日和2022年12月31日被歸類為1級的證券包括交易活躍的共同基金和美國國債，這些證券按市場報價估值。在2023年12月31日和2022年12月31日被歸類為3級的證券包括在保險公司的固定賬户中持有的資產，可按合同價值贖回。投資的公允價值是使用可比的公開市場金融機構得出的公允價值曲線估計的，該公允價值曲線使用市場流動性及其標的證券的獨特信用特徵的不可觀察的投入。

92

目錄表

該計劃還持有以資產淨值為基礎的公允價值計量的投資，基礎投資的價值由投資經理獨立確定，並未包括在上表中。這些投資包括現金、投資於混合池的投資，以及由定製基金持有的投資級固定收益證券，以及其他主要投資於上市普通股的混合池。每日資產淨值不是作為這些投資的市場報價公佈的，而是用作交易的基礎。這些基金的贖回不受限制。該等投資的公允價值如下：

 

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

固定期限

 

$

286.5

 

 

$

284.7

 

股權證券

 

 

35.6

 

 

 

37.6

 

以資產淨值計的投資總額

 

$

322.1

 

 

$

322.3

 

下表提供了使用重大不可觀察輸入（第3級）按公允價值定期計量的所有資產的對賬。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

天平在…起頭期末

 

$

14.4

 

 

$

16.0

 

減：轉移至1級投資的資產

 

 

(2.5

)

 

 

(2.0

)

與仍持有資產相關的計劃資產回報率

 

 

0.4

 

 

 

0.4

 

年終餘額

 

$

12.3

 

 

$

14.4

 

債務和供資狀況

公司在其合併資產負債表中確認其計劃的當前資金狀況。計劃資金狀況的變化反映為淨利潤或累計其他全面收益（虧損）的組成部分。累計其他全面收益（虧損）的組成部分反映為淨精算損益。

下表反映了2023年和2022年12月31日計劃的福利義務、計劃資產的公允價值和資金狀況。

12月31日

 

合格
養老金計劃

 

 

非合格
養老金計劃

 

(單位：百萬)

 

2023

 

 

2022

 

 

2023

 

 

2022

 

更改中福利義務:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

福利義務，時期開始 (1)

 

$

361.7

 

 

$

458.6

 

 

$

24.5

 

 

$

31.0

 

利息成本：

 

 

20.5

 

 

 

14.3

 

 

 

1.4

 

 

 

1.0

 

精算收益

 

 

(1.6

)

 

 

(78.0

)

 

 

(0.5

)

 

 

(4.5

)

已支付的福利

 

 

(32.2

)

 

 

(33.2

)

 

 

(2.8

)

 

 

(3.0

)

年終福利義務 (1)

 

 

348.4

 

 

 

361.7

 

 

 

22.6

 

 

 

24.5

 

計劃資產變動：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

計劃資產的公允價值，期初

 

 

371.5

 

 

 

478.0

 

 

 

—

 

 

 

—

 

計劃資產的實際回報率

 

 

23.7

 

 

 

(73.3

)

 

 

—

 

 

 

—

 

投稿

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2.8

 

 

 

3.0

 

已支付的福利

 

 

(32.2

)

 

 

(33.2

)

 

 

(2.8

)

 

 

(3.0

)

計劃資產公允價值，年終

 

 

363.0

 

 

 

371.5

 

 

 

—

 

 

 

—

 

計劃的資金狀況

 

$

14.6

 

 

$

9.8

 

 

$

(22.6

)

 

$

(24.5

)
(1)
該等計劃的累計福利義務等於預計福利義務。

與公司福利義務變化相關的精算收益 合格福利計劃為美元1.6截至2023年12月31日止年度，78.0截至2022年12月31日的年度為百萬。與公司福利義務變化相關的精算收益 不合格福利計劃為美元0.5截至2023年12月31日止年度，4.5截至2022年12月31日的年度為百萬。對於這兩項計劃來説，2022年的精算收益主要反映了公司債券利率上升導致的貼現率上升。

淨定期養老金（福利）成本的組成部分

淨定期養老金（福利）成本總額的組成部分如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息成本

 

$

21.9

 

 

$

15.3

 

 

$

14.9

 

預期*計劃資產回報率

 

 

(22.1

)

 

 

(17.2

)

 

 

(18.4

)

公認的 淨精算損失

 

 

7.8

 

 

 

5.2

 

 

 

3.2

 

定期養老金(福利)淨成本

 

$

7.6

 

 

$

3.3

 

 

$

(0.3

)

 

93

目錄表

下表反映了截至2023年和2022年12月31日與固定福利養老金計劃相關的累計其他全面收益（損失）中確認的總額。

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

淨精算損失

 

$

67.8

 

 

$

79.4

 

未確認的精算淨損益超過 10預計福利義務或計劃資產公允價值中較高者的百分比作為下一個淨定期養老金成本的組成部分攤銷 五年.

投稿

根據ERISA指南，公司無需為其2024年合格福利計劃提供資金。公司預計貢獻美元2.7百萬美元到其不合格養老金計劃為2024年福利支付提供資金。

福利支付

截至十二月三十一日止的年度

 

2024

 

 

2025

 

 

2026

 

 

2027

 

 

2028

 

 

2029-2033

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合格 養老金 計劃

 

$

36.7

 

 

$

35.0

 

 

$

33.6

 

 

$

32.9

 

 

$

30.9

 

 

$

131.7

 

不合格 養老金 計劃

 

$

2.7

 

 

$

2.6

 

 

$

2.5

 

 

$

2.4

 

 

$

2.3

 

 

$

9.4

 

福利支付基於與衡量公司2023年底福利義務相同的假設。與合格計劃相關的福利付款將從信託持有且不包含在公司資產中的計劃資產中支付，而與不合格計劃相關的付款將由公司提供。

固定繳款計劃

除了固定福利計劃外，THG還為其所有員工提供合格的固定繳款401（k）計劃，公司據此匹配員工選擇性401（k）繳款，最高可達 62023年、2022年和2021年符合條件的薪酬百分比。該公司為此配套條款的費用為美元27.6百萬，$26.4百萬美元和美元25.22023年、2022年和2021年分別為百萬。除了這項配套規定外，公司還可以選擇向員工賬户繳納年度繳款。

94

目錄表

8.其他綜合收入（損失）

下表列出了其他全面收益（損失）的變化。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

2022

 

2021

 

 

 

 

 

税收

 

 

 

 

 

税收

 

 

 

 

 

税收

 

 

 

 

 

Pre-

 

效益

 

淨額

 

Pre-

 

效益

 

淨額

 

Pre-

 

效益

 

淨額

 

(單位：百萬)

 

税收

 

(費用)

 

税收

 

税收

 

(費用)

 

税收

 

税收

 

(費用)

 

税收

 

未實現淨收益變化
投資（損失）
中國證券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未實現淨收益(虧損)
期間發生
那些沒有信用的人
綜合損失
收益表

 

$

203.7

 

$

(42.7

)

$

161.0

 

$

(1,079.4

)

$

226.6

 

$

(852.8

)

$

(300.1

)

$

63.0

 

$

(237.1

)

未實現淨收益(虧損)
期間發生
那些有信用損失的人
於綜合
收益表

 

 

3.7

 

 

(0.7

)

 

3.0

 

 

(10.2

)

 

2.2

 

 

(8.0

)

 

(0.2

)

 

0.1

 

 

(0.1

)

（收益）損失金額
從銷售和
其他在
合併報表
收入

 

 

9.1

 

 

(3.2

)

 

5.9

 

 

26.9

 

 

(7.0

)

 

19.9

 

 

(3.0

)

 

(3.9

)

 

(6.9

)

信貸相關金額
確認的損害
合併報表
收入

 

 

0.8

 

 

(0.2

)

 

0.6

 

 

3.7

 

 

(0.8

)

 

2.9

 

 

0.2

 

 

(0.1

)

 

0.1

 

量的附加
減值虧損
所承認
**合併後的公司
收益表

 

 

10.3

 

 

(2.2

)

 

8.1

 

 

14.8

 

 

(3.1

)

 

11.7

 

 

1.0

 

 

(0.2

)

 

0.8

 

未實現淨收益(虧損)

 

 

227.6

 

 

(49.0

)

 

178.6

 

 

(1,044.2

)

 

217.9

 

 

(826.3

)

 

(302.1

)

 

58.9

 

 

(243.2

)

退休金和退休後
好處：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

產生的淨收益（損失）
距淨勝期
精算收益（損失）

 

 

3.9

 

 

(0.8

)

 

3.1

 

 

(7.2

)

 

1.5

 

 

(5.7

)

 

(12.4

)

 

2.6

 

 

(9.8

)

精算淨額攤銷
確認為淨損失
降低階段性效益成本

 

 

7.9

 

 

(1.7

)

 

6.2

 

 

5.5

 

 

(1.2

)

 

4.3

 

 

3.4

 

 

(0.7

)

 

2.7

 

養老金和退休後總額
更多的福利

 

 

11.8

 

 

(2.5

)

 

9.3

 

 

(1.7

)

 

0.3

 

 

(1.4

)

 

(9.0

)

 

1.9

 

 

(7.1

)

長期保險
合同：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

市場風險淨變化

 

 

(4.6

)

 

1.0

 

 

(3.6

)

 

21.6

 

 

(4.6

)

 

17.0

 

 

5.3

 

 

(1.1

)

 

4.2

 

其他綜合性的
收入（損失）

 

$

234.8

 

$

(50.5

)

$

184.3

 

$

(1,024.3

)

$

213.6

 

$

(810.7

)

$

(305.8

)

$

59.7

 

$

(246.1

)

 

95

目錄表

從累計其他全面收益（虧損）中重新分類如下：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

重新分類的金額來自

 

 

 

累計其他詳細信息

 

累計

 

 

報表中受影響的行項目

全面收益(虧損)組成部分

 

其他全面收益(虧損)

 

 

列報淨收益的地方

未實現淨收益（損失）
投資證券

 

$

(9.1

)

 

$

(26.7

)

 

$

3.0

 

 

銷售和其他已實現淨收益（損失）

 

 

(11.1

)

 

 

(18.5

)

 

 

(1.3

)

 

投資減損損失

 

 

(20.2

)

 

 

(45.2

)

 

 

1.7

 

 

税前合計

 

 

5.6

 

 

 

10.9

 

 

 

4.2

 

 

所得税優惠

 

 

(14.6

)

 

 

(34.3

)

 

 

5.9

 

 

持續經營，扣除税款

 

 

—

 

 

 

(0.2

)

 

 

0.1

 

 

已終止的人壽企業，不含税

 

 

(14.6

)

 

 

(34.5

)

 

 

6.0

 

 

合計，税後淨額

固定福利攤銷
養老金和退休後
減少精算損失

 

 

(7.9

)

 

 

(5.5

)

 

 

(3.4

)

 

虧損調整費用和其他經營費用
減少開支(1)

 

 

1.7

 

 

 

1.2

 

 

 

0.7

 

 

所得税優惠

 

 

(6.2

)

 

 

(4.3

)

 

 

(2.7

)

 

持續經營，扣除税款

市場風險淨變化

 

 

1.6

 

 

 

—

 

 

 

5.1

 

 

停產壽險業務

 

 

(0.3

)

 

 

—

 

 

 

(1.0

)

 

所得税優惠(費用)

 

 

 

1.3

 

 

 

—

 

 

 

4.1

 

 

已終止的人壽企業，不含税

該期間的改敍總數

 

$

(19.5

)

 

$

(38.8

)

 

$

7.4

 

 

收益(費用)反映在收入中，
税後淨額
(1)
從養卹金和退休後福利的累積其他綜合收入(虧損)中重新分類的數額大約分配40%至虧損調整費用，以及60截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的其他營運開支。

9.股票薪酬計劃

2022年5月10日，股東批准了《漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃》(《2022年股票計劃》)。在新股發行方面，《2022年股票計劃》取代了《漢諾威保險集團公司2014年長期激勵計劃》(《2014年股票計劃》)，授權發行3,380,000新股票池中的股份加上根據2014年股票計劃須予發行的任何股份，而該等股份可能因現金結算、沒收、到期或取消該等獎勵而可供重新發行。2022年股票計劃規定授予與2014年股票計劃相同的獎勵類型，包括股票期權和股票增值權(SARS)、限制性和非限制性股票、股票單位、基於業績的股票獎勵和現金獎勵。根據《2022年股票計劃》，以期權或特別行政區的形式發行一股普通股將使股份池減少一股，而發行一該計劃提供的其他類型股票獎勵的普通股份額將減少3.2股份。截至2023年12月31日，有2,920,544根據2022年股票計劃可授予的股份。

2023年5月9日，股東批准了漢諾威保險集團2023年員工購股計劃(ESPP計劃)，授權發行1,250,000這樣的計劃下的股份。截至2023年12月31日，1,241,215根據ESPP計劃，股票可供授予。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的薪酬成本合計為31.1百萬，$29.0百萬美元和美元22.9分別為100萬美元。相關税收優惠為$6.5百萬，$6.1百萬美元和美元4.8分別為100萬美元。

股票期權

根據2022年股票計劃，可向符合條件的員工、董事或顧問授予期權，行使價格等於授予日公司普通股的市場價格。認購權股份可根據董事會薪酬及人力資本委員會(“委員會”)於授出時所訂明的條款行使。2023年、2022年和2021年授予的期權通常3幾年來，33 1/3每一年都有%的收益。期權的行使時間不得晚於十年自授予之日起生效。

96

目錄表

關於該公司股票期權的信息摘要如下。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(in整股和美元）

 

股票

 

 

加權
平均值
行權價格

 

 

股票

 

 

加權
平均值
行權價格

 

 

股票

 

 

加權
平均值
行權價格

 

突出，年初

 

 

1,080,852

 

 

$

107.07

 

 

 

1,230,211

 

 

$

99.14

 

 

 

1,282,278

 

 

$

93.64

 

授與

 

 

135,019

 

 

 

140.01

 

 

 

140,339

 

 

 

139.51

 

 

 

178,040

 

 

 

115.35

 

已鍛鍊

 

 

(56,645

)

 

 

88.10

 

 

 

(279,499

)

 

 

87.95

 

 

 

(225,338

)

 

 

80.24

 

被沒收或取消

 

 

(22,184

)

 

 

125.15

 

 

 

(10,199

)

 

 

121.39

 

 

 

(4,769

)

 

 

118.01

 

未完成，年終

 

 

1,137,042

 

 

$

111.57

 

 

 

1,080,852

 

 

$

107.07

 

 

 

1,230,211

 

 

$

99.14

 

可鍛鍊，年終

 

 

864,186

 

 

$

104.16

 

 

 

755,953

 

 

$

98.82

 

 

 

845,429

 

 

$

91.10

 

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使期權收到的現金為美元4.2百萬，$11.1百萬美元和美元18.0分別為百萬。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度已行使期權的內在價值為美元2.6百萬，$16.0百萬美元和美元12.2分別為100萬美元。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使期權實現的超額税收優惠為美元0.3百萬，$2.4百萬美元和美元2.0分別為百萬。截至2023年12月31日，已發行股份和可行使股份的總內在價值為美元16.0百萬美元和美元15.7分別為百萬。截至2023年12月31日，已發行股份和可行使股份的加權平均剩餘合同期限為 5.6年和4.7分別是幾年。有關2023年12月31日尚未行使和可行使的員工期權的更多信息見下表：

 

 

 

未完成的期權

 

 

目前可取消的選項

 

行權價格區間

 

數

 

 

加權
平均值
剩餘
合同
生命

 

 

加權
平均值
行權價格

 

 

數

 

 

加權
平均值
行權價格

 

$

54.611美元至1美元74.30

 

 

96,817

 

 

 

0.83

 

 

$

62.43

 

 

 

96,817

 

 

$

62.43

 

$

77.911美元至1美元85.87

 

 

144,241

 

 

 

2.83

 

 

 

82.42

 

 

 

144,241

 

 

 

82.42

 

$

92.681美元至1美元113.32

 

 

156,587

 

 

 

4.18

 

 

 

104.26

 

 

 

156,587

 

 

 

104.26

 

$

115.35

 

 

154,720

 

 

 

7.16

 

 

 

115.35

 

 

 

101,558

 

 

 

115.35

 

$

117.221美元至1美元118.54

 

 

320,469

 

 

 

5.79

 

 

 

118.04

 

 

 

320,469

 

 

 

118.04

 

$

139.511美元至1美元140.01

 

 

264,208

 

 

 

8.66

 

 

 

139.76

 

 

 

44,514

 

 

 

139.51

 

每份期權的公允價值在授予日期使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計。對於截至2023年12月31日授予的所有期權，行使價等於授予日期的市場價格。與期權相關的補償成本基於授予日期的公允價值，並在服務期內就期權的每個單獨歸屬部分以直線法計為費用，就好像期權實質上是多項獎勵一樣。

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內授出的購股權之加權平均授出日期公允價值為$31.55, $28.54及$20.96，分別為。

以下重要假設用於確定所示年度授予的期權的公允價值。

 

 

2023

 

 

 

2022

 

 

 

2021

 

 

股息率

 

2.314

 

%

 

 

2.150

 

%

 

2.427

 

%

預期波動率

 

24.429%至28.803

 

%

 

24.254%至32.174

 

%

 

24.115%至31.315

 

%

加權平均預期波動率

 

 

26.05

 

%

 

 

28.08

 

%

 

 

27.45

 

%

無風險利率

 

4.008%至4.613

 

%

 

1.562%至1.803

 

%

 

0.194%至1.046

 

%

預期期限(以年為單位)

 

2.5從現在開始7.0

 

 

 

2.5從現在開始7.0

 

 

 

2.5從現在開始6.5

 

 

預期股息收益率基於公司當年的股息支付率。預期波動率通常基於公司歷史每日股價波動率。期權合同有效期內的無風險利率基於授予時有效的美國國債收益率曲線。授予期權的預期期限代表期權預計尚未行使的期限，主要使用歷史行使、沒收和取消行為以及預計與歷史數據不同的某些其他因素得出。

截至2023年和2022年12月31日止年度歸屬股份的公允價值為美元2.9百萬美元和美元4.5分別為百萬。截至2023年12月31日，公司未確認的補償費用為美元1.5與預計將在加權平均期內確認的未歸屬股票期權有關的百萬美元1.4好幾年了。

97

目錄表

限制性股票單位

可按委員會確定的價格(可以是零)向符合條件的僱員授予股票贈與。根據2022年股票計劃，公司可以獎勵限制性股票、限制性股票單位以及非限制性股票的股票。限制性股票授予可以基於業績標準、市場標準或連續僱用，並以股票或單位的形式授予。歸屬期限由委員會確定。

公司於2023年、2022年和2021年分別授予了基於市場和基於業績的限售股單位。這些單位通常在三年繼續就業和在實現某些業績目標之後。公司還在2023年、2022年和2021年向符合條件的員工授予基於時間的限制性股票單位，通常在三年繼續受僱。

下表彙總了有關員工限制性股票單位的信息：

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

 

 

股票

 

 

加權
平均值
授予日期
公允價值

 

 

股票

 

 

加權
平均值
授予日期
公允價值

 

 

股票

 

 

加權
平均值
授予日期
公允價值

 

基於時間的限制股票單位：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

突出，年初

 

 

378,256

 

 

$

124.88

 

 

 

380,100

 

 

$

117.60

 

 

 

350,480

 

 

$

116.37

 

授與

 

 

155,645

 

 

 

137.59

 

 

 

151,193

 

 

 

138.52

 

 

 

173,963

 

 

 

115.69

 

既得

 

 

(136,971

)

 

 

118.70

 

 

 

(123,158

)

 

 

119.48

 

 

 

(119,645

)

 

 

111.30

 

被沒收

 

 

(20,304

)

 

 

131.30

 

 

 

(29,879

)

 

 

123.60

 

 

 

(24,698

)

 

 

117.17

 

未完成，年終

 

 

376,626

 

 

$

132.04

 

 

 

378,256

 

 

$

124.88

 

 

 

380,100

 

 

$

117.60

 

業績和基於市場的限制性股票單位：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

突出，年初

 

 

119,163

 

 

$

122.81

 

 

 

113,848

 

 

$

115.92

 

 

 

97,043

 

 

$

119.59

 

授與

 

 

50,115

 

 

 

137.90

 

 

 

47,954

 

 

 

140.36

 

 

 

62,143

 

 

 

114.66

 

既得

 

 

(44,781

)

 

 

114.14

 

 

 

(39,338

)

 

 

122.42

 

 

 

(43,506

)

 

 

122.27

 

被沒收

 

 

(3,993

)

 

 

109.19

 

 

 

(3,301

)

 

 

120.66

 

 

 

(1,832

)

 

 

116.90

 

未完成，年終

 

 

120,504

 

 

$

132.76

 

 

 

119,163

 

 

$

122.81

 

 

 

113,848

 

 

$

115.92

 

 

2023年、2022年、2021年，公司授予的市場化獎勵總計 21,789, 19,057，以及37,848分別支付給高級管理層的某些成員，上表將其列為業績和基於市場的限制性股票活動。這些股票單位的歸屬是基於公司的相對總股東回報(“TSR”)。此度量通常基於三年制與一組財產和意外傷害同業公司相比，這一時期。以市場為基礎的獎勵的公允價值是在授予之日使用估值模型估計的。這些單位有可能從0%至150披露的股份比例。

在2023年、2022年和2021年，公司還授予了基於業績的限制性股票單位共計28,326, 28,897和21,401分別支付給高級管理層的某些成員，在上表中列為業績和基於市場的限制性股票活動。這些股票單位的歸屬是通過使用基於業績的衡量標準(股本回報率)來確定的，可能範圍為0%至150披露的股份比例。增加到高於100百分比目標水平反映在以業績為基礎的庫存單位目標實現後的期間。減少到低於100百分比目標級別被反映為被沒收。

2023年，5,961基於業績的限制性股票單位由於完工水平超過1002020年批出單位的百分比。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為$118.54。在2022年，上述撥款額包括7,988與2019年基於業績的獎勵相關的股票，其派息超過100%。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為$。119.36。在2021年，14,501基於市場的限制性股票單位在授予時包括在內，因為完成水平超過1002018年批出單位的百分比。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為$。122.27.

2023年包括的有2,836基於市場的限制性股票單位，由於完成水平低於以下而被包括為沒收單位1002020年批出單位的百分比。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為作為$108.15. I包括在2022年的有1,282基於市場的限制性股票單位，由於完成水平低於以下而被包括為沒收單位1002019年批出單位的百分比。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為$。133.44。在2023年、2022年和2021年期間，598股票，1,043共享，以及932分別是被沒收的基於市場的獎勵的股票。此外，在2023年、2022年和2021年期間，559股票，976共享，以及900分別是被沒收的基於業績的獎勵的股票。

於截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度內，歸屬的限制性股票及限制性股票單位自授出日期起的公允價值增加為$2.7百萬，$2.5百萬美元和美元1.2分別為100萬美元。2023年和2022年歸屬的業績和基於市場的限制性股票單位的公允價值自授予日期起增加了#美元1.1百萬美元和美元0.6分別為100萬；然而，2021年有不是自授予之日起增加公允價值。

98

目錄表

截至2023年12月31日，已發行限制性股票單位的公允價值為#美元49.7百萬美元，加權平均剩餘合同期限為1.2好幾年了。傑出業績和以市場為基礎的限制性股票單位的公允價值為$16.0百萬美元，加權平均剩餘合同期限為1.2好幾年了。截至2023年12月31日，32.9與未歸屬限制性股票單位以及業績和基於市場的限制性股票單位相關的未確認補償成本總額的百萬美元。預計成本將在加權平均期間內確認1.6好幾年了。與限制性股票、限制性股票單位以及業績和基於市場的限制性股票單位相關的補償成本一般根據授予日期公允價值計算，該公允價值是根據當前市場價格確定的。

10.每股收益和股東權益交易

下表提供了計算公司基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的加權平均股票信息：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬，不包括每股數據)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

計算每股收益時使用的基本股份

 

 

35.7

 

 

 

35.6

 

 

 

35.9

 

證券的攤薄效應：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

員工股票期權

 

 

0.1

 

 

 

0.2

 

 

 

0.3

 

非既得股票授予

 

 

0.3

 

 

 

0.3

 

 

 

0.2

 

計算每股收益時使用的稀釋後股份

 

 

36.1

 

 

 

36.1

 

 

 

36.4

 

稀釋證券的每股收益對以下收益的影響
**持續運營和淨收入

 

$

(0.01

)

 

$

(0.05

)

 

$

(0.18

)

不包括2023年、2022年和2021年的稀釋後每股收益0.3百萬，0.1百萬美元和0.2根據本公司的股票補償計劃，可分別發行100萬股普通股，因為它們的效果將是反稀釋的。

董事會批准了一項股票回購計劃，規定回購公司普通股的總金額最高可達$1.3十億美元。在這項計劃下，該公司約有$330在2023年12月31日可用。根據回購授權，本公司可根據市場情況及其他考慮因素，不時按本公司認為適當的金額、價格及時間回購普通股。回購可以使用公開市場購買、私下協商的交易、加速回購計劃或其他交易來執行。根據本計劃，本公司不需要購買任何特定數量的股票，也不需要在任何特定日期之前購買。《公司》做到了不是在2023年期間沒有回購任何股票，回購大約0.2百萬美元和1.22022年和2021年分別通過公開市場購買了100萬股。

11.股息限制

保險子公司

所有州的個別法律，包括分別是漢諾威保險公司和公民保險公司所在地的新罕布夏州和密歇根州，都限制保險公司向股東支付股息。這些法律影響到漢諾威保險和公民的股息支付能力。

根據新罕布夏州法規，保險人可在任何12個月期間支付的最高股息和其他分配，無需事先獲得新罕布夏州保險專員的批准，僅限於下列較輕者：(A)10(B)法定淨收益減去已實現收益淨額，幷包括前兩個歷年的未分配淨收益。漢諾威保險宣佈並向母公司支付股息總計$100.02023年和2022年均為100萬美元，以及255.02021年將達到100萬。截至2024年1月1日，未經事先批准應支付的最高股息為$163.3百萬美元。2024年5月，未經事先批准宣佈的最高應支付股息將增加$100.0百萬美元，總額為$263.3百萬美元。

根據密歇根州法規，保險公司可以在任何12個月期間支付的最高股息和其他分配，無需事先獲得密歇根州保險專員的批准，僅限於以下較大者：(A)10(B)上一公曆年度的法定淨收入減去已實現淨收益。公民向母公司漢諾威保險公司申報並支付股息，總額為$10.02023年，百萬美元72.02022年為100萬美元，90.02021年將達到100萬。截至2024年1月1日，未經事先批准應支付的最高股息為$49.9百萬美元。2024年11月，未經事先批准宣佈的最高應支付股息將增加$10.0百萬美元，總額為$59.9百萬美元。

新漢普郡和密歇根州的法規都規定，任何建議的股息必須事先通知各自的保險業監理處處長，而保險業監理處處長在某些情況下可禁止支付建議的股息。

99

目錄表

12.分部資料

該公司的主要業務包括通過以下途徑提供的保險產品和服務四經營領域：核心商務、專業、個人專線等。核心商業保險包括商業多重保險、商用汽車、工傷賠償以及為中小型企業提供的其他商業保險。專業部包括四個業務部門：專業和行政部門、專業性財產和意外傷害(“專業性財產與意外傷害”)、海事、擔保和其他。專業保單包括諸如計劃業務等保險，它為具有專業承保範圍或風險管理需求的市場提供商業保險，這些市場與類似的業務組、特殊工商業財產、超額和盈餘額度以及特殊一般責任保險有關。個人保險包括個人汽車、房主和其他個人保險。其他部門包括Opus投資管理公司，該公司向機構、養老基金和其他組織營銷投資管理服務；控股公司資產的收益；控股公司和其他費用，包括與公司前人壽保險員工和代理人的退休福利相關的某些成本；第二輪自願假設財產和傷亡池以及第二輪直接石棉和環境以及產品責任業務。單獨的財務信息的列報方式與首席運營決策者在決定如何分配資源和評估業績時定期評估結果的方式一致。

該公司將與債務相關的利息支出與其經營部門的收益分開報告。2023年，這包括對公司優先債券和次級債券的利息。

管理層根據所得税前的營業收入評估部門的業績，不包括債務利息支出。税前營業收入不包括淨收入中的某些項目，如已實現和未實現的淨投資損益。這些收益和損失被排除在外，因為它們是由利率、金融市場和出售時機決定的。此外，所得税前營業收入不包括出售業務的淨收益和虧損、與償還債務、非持續業務、收購業務的成本、重組成本、會計變化的累積影響和某些其他項目有關的收益和虧損。雖然扣除利息支出和所得税前的營業收入的項目可能是瞭解和評估公司整體財務業績的重要組成部分，但管理層認為，利息支出和所得税前營業收入的列報通過突出業務核心業務的淨收益，加強了投資者對公司經營結果的瞭解。然而，所得税前的營業收入不應被解釋為所得税前收入的替代，或持續經營的收入和營業收入不應被解釋為淨收入的替代。

100

目錄表

以下概述了有關公司業務部門的財務信息。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

營業收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

核心商業

 

$

2,216.8

 

 

$

2,090.7

 

 

$

1,960.7

 

專業

 

 

1,351.7

 

 

 

1,256.5

 

 

 

1,099.2

 

個人專線

 

 

2,442.1

 

 

 

2,213.7

 

 

 

2,028.5

 

其他

 

 

15.4

 

 

 

14.2

 

 

 

16.4

 

總計

 

 

6,026.0

 

 

 

5,575.1

 

 

 

5,104.8

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

 

(32.5

)

 

 

(106.5

)

 

 

123.0

 

總收入

 

$

5,993.5

 

 

$

5,468.6

 

 

$

5,227.8

 

扣除利息、費用和所得税前的營業收入(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

核心商業：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承保收益(虧損)

 

$

16.6

 

 

$

(28.7

)

 

$

(7.5

)

淨投資收益

 

 

151.8

 

 

 

136.2

 

 

 

146.5

 

其他費用

 

 

(1.2

)

 

 

(0.6

)

 

 

(1.0

)

核心商業營業收入

 

 

167.2

 

 

 

106.9

 

 

 

138.0

 

專業：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承保收入

 

 

172.9

 

 

 

124.7

 

 

 

69.4

 

淨投資收益

 

 

71.1

 

 

 

62.1

 

 

 

62.9

 

其他費用

 

 

(0.5

)

 

 

(0.8

)

 

 

(0.4

)

專業營業收入

 

 

243.5

 

 

 

186.0

 

 

 

131.9

 

個人線路：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承保收益(虧損)

 

 

(411.6

)

 

 

(104.2

)

 

 

65.1

 

淨投資收益

 

 

96.8

 

 

 

86.8

 

 

 

89.4

 

其他收入

 

 

10.5

 

 

 

8.6

 

 

 

4.0

 

個人專線營業收入（虧損）

 

 

(304.3

)

 

 

(8.8

)

 

 

158.5

 

其他：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承保損失

 

 

(2.3

)

 

 

(1.2

)

 

 

(1.0

)

淨投資收益

 

 

12.4

 

 

 

11.2

 

 

 

11.9

 

其他費用

 

 

(10.9

)

 

 

(9.0

)

 

 

(7.0

)

其他營業收入(虧損)

 

 

(0.8

)

 

 

1.0

 

 

 

3.9

 

扣除利息、費用和所得税前的營業收入

 

 

105.6

 

 

 

285.1

 

 

 

432.3

 

債務利息

 

 

(34.1

)

 

 

(34.1

)

 

 

(34.0

)

所得税前營業收入

 

 

71.5

 

 

 

251.0

 

 

 

398.3

 

營業外收入（損失）項目：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現和未實現投資淨收益(虧損)

 

 

(32.5

)

 

 

(106.5

)

 

 

123.0

 

其他營業外項目

 

 

2.1

 

 

 

(0.5

)

 

 

—

 

所得税前持續經營所得

 

$

41.1

 

 

$

144.0

 

 

$

521.3

 

下表提供了公司業務部門和非持續業務的可識別資產：

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

可確認資產

 

財產和意外傷害

 

$

14,526.0

 

 

$

13,911.0

 

已終止企業的資產

 

 

86.6

 

 

 

84.1

 

總計

 

$

14,612.6

 

 

$

13,995.1

 

本公司對其保險子公司的資產進行集體審查，不在核心商業、專業、個人保險和其他部門之間進行分配。

停業的意外、健康和人壽保險業務

於1999年，本公司退出其意外及健康保險業務，包括僱員福利服務業務、聯營集團承保業務及意外及健康承擔再保險聯營業務。在1999年前，這些業務基本上構成了以前的公司風險管理服務部門的所有業務。於二零零九年一月二日，漢諾威保險直接承擔部分意外及健康業務，而已終止的First Allmerica Financial Life Insurance Company(“FAFLIC”)意外及健康業務的其餘部分則由漢諾威保險就出售FAFLIC予英聯邦年金一事再投保。

101

目錄表

截至2023年12月31日和2022年12月31日，直接假定的非連續性事故和健康業務部分的資產為#美元。84.4百萬美元和美元82.2百萬美元，主要包括投資資產和負債#美元83.5百萬美元和美元80.9分別為100萬美元，主要由政策性負債組成。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，這項業務的資產和負債以及事故和健康業務的再保險部分的資產和負債在綜合資產負債表中歸類為非持續業務的資產和負債。

截至2023年12月31日和2021年12月31日止年度停產的事故及健康和人壽保險業務，導致扣除税項後的收入為#美元0.6百萬美元和美元1.6分別為100萬美元。在截至2022年12月31日的一年中，這項業務產生了税後淨虧損$0.8百萬美元。在截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度，與這項業務相關的所得税導致負債為#美元。0.2百萬美元和美元0.4，而與這項業務相關的所得税產生了$0.2在截至2022年12月31日的一年中，2022年和2021年終止的事故及健康和人壽業務以及2022年12月31日的餘額結果反映了自2023年1月1日起實施ASU 2018-12年度的情況。見項目O。附註1--“重要會計政策摘要”中的“新會計公告”。

13.再保險

在正常業務過程中，本公司尋求通過向其他保險企業或再保險公司在不同的風險敞口領域提供一定程度的風險再保險，來減少災難或其他導致不利承保結果的事件可能造成的損失。再保險交易按照美國會計準則944的規定入賬。

可向再保險人追討的金額以與再保險保單相關的索賠責任相一致的方式估計。再保險合同不解除本公司對投保人的義務。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失；因此，為被認為無法收回的金額建立了撥備。該公司根據對接受的風險的評估和顧問準備的分析以及市場狀況(包括再保險的可用性和定價)確定適當的再保險金額。該公司還認為，其再保險合同的條款符合行業慣例，因為它們包含有關所涵蓋的業務範圍、限制和保留、仲裁和發生的標準條款。本公司相信，根據評級機構對其財務實力評級的持續審查、它們在再保險市場上的聲譽、收集歷史、來自第三方的建議以及本公司再保險顧問的分析和指導，其再保險人的財務狀況是健全的。

作為在各州開展某些業務的條件，本公司必須參與剩餘的市場機制、設施和彙集安排，如密歇根州災難索賠協會(MCCA)。本公司須承受分給MCCA的再保險的風險集中。MCCA的資金來自對汽車保險公司的評估，評估基於汽車保險公司在投保人已選擇無限制人身傷害保護(PIP)福利的州的保險汽車份額。保險公司被允許將這一成本轉嫁給選擇了無限制PIP福利的密歇根州汽車投保人。

2021年，MCCA董事會一致投票決定退還約1美元3.0通過其成員保險公司向投保人提供其估計盈餘的10億美元。由於保户是MCCA保費的最終支付人，因此MCCA盈餘的返還被轉給了保單持有人。退款已支付給投保人，並在本公司的財務報表中作為保費交易的退款記錄，減少了直接書面保費和放棄的書面保費。對淨書面保費或淨賺取保費沒有影響。退款總額約為#美元。183.2百萬美元，其中包括$179.1百萬美元用於個人汽車，以及$4.1為商用汽車投保人提供100萬歐元。下表中的直接保費和讓出保費數字反映了這一退款。

此外，2019年，密歇根州對其原有的個人和商業汽車保險制度進行了重大改革。除其他外，改革立法規定了PIP索賠的成本節約措施，包括2021年7月生效的MCCA再保險索賠。該公司目前對MCCA再保險應收賬款的估計因這些未來可能節省的索賠成本而減少。這導致了一筆$122.92021年，MCCA再保險可收回金額減少100萬，MCCA讓渡損失相應減少。MCCA再保險應收賬款的這一估計可能會發生變化，並將在未來這些成本節約措施的實際影響出現時進行進一步修訂。

該公司將賺取的MCCA保費以及發生的虧損和LAE$割讓給MCCA32.9百萬美元和美元72.82023年為100萬美元，34.6百萬美元和美元32.62022年分別為100萬。包括退還#美元183.22021年，公司的MCCA淨影響是直接保費收入和放棄的保費都減少了$143.7萬包括公司估計的MCCA再保險可收回額減少美元122.92021年，公司的MCCA淨影響是減少了已發生的損失和LAE美元68.0百萬美元。

MCCA代表 44.3佔2023年12月31日再保險應收餘額總額的%。與MCCA相關的再保險可收回金額為美元911.7百萬美元和美元883.02023年12月31日和2022年12月31日分別為百萬。由於MCCA得到了法規允許的評估的支持，並且在截至2023年12月31日的三年內沒有發現MCCA的重大不可收回餘額，因此公司相信其對該實體的不可收回再保險餘額沒有重大風險。

102

目錄表

下表提供了再保險的影響。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已撰寫的保費：(1)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

6,411.9

 

 

$

6,024.4

 

 

$

5,310.7

 

 

假設

 

 

21.0

 

 

 

56.4

 

 

 

33.6

 

 

割讓

 

 

(622.7

)

 

 

(604.3

)

 

 

(350.9

)

 

淨保費已成交

 

$

5,810.2

 

 

$

5,476.5

 

 

$

4,993.4

 

 

賺取的保費：(1)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

6,255.1

 

 

$

5,817.6

 

 

$

5,131.3

 

 

假設

 

 

37.4

 

 

 

47.6

 

 

 

27.7

 

 

割讓

 

 

(629.4

)

 

 

(612.9

)

 

 

(388.8

)

 

賺取的淨保費

 

$

5,663.1

 

 

$

5,252.3

 

 

$

4,770.2

 

 

假設保費佔淨保費收入的百分比

 

 

0.7

 

%

 

0.9

 

%

 

0.6

 

%

虧損和LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

4,489.4

 

 

$

3,940.8

 

 

$

3,407.1

 

 

假設

 

 

42.5

 

 

 

44.2

 

 

 

17.7

 

 

割讓(2)

 

 

(397.3

)

 

 

(361.6

)

 

 

(290.6

)

 

淨損失和LAE

 

$

4,134.6

 

 

$

3,623.4

 

 

$

3,134.2

 

 

 

(1)
2021年承保和賺取的直接保費和讓渡保費減少了$183.2如上所述，百萬MCCA退還保費.
(2)
如上所述，MCCA因密歇根州汽車改革而產生的損失的減少減少了2021年的讓渡損失和LAE.

14.未決索賠、損失和損失調整費用的負債

預訂流程概述

管理層建立損失準備金的過程是全面的，涉及整個組織多個職能部門的投入，包括精算、財務、索賠、法律、承保、分配和業務業務管理。對公司承保的每一類業務的損失準備金進行定期審查，通常是每季度進行一次。這一審查進程考慮到了影響索賠最終解決的各種趨勢。在適當情況下，損失準備金程序包括審查總體付款模式以及相對於預期的已支付和報告損失的出現情況。

損失準備金估算過程依賴於這樣一個基本假設，即根據當前事態發展和可能趨勢的影響進行調整的過去經驗是預測未來結果的適當基礎。作為這一過程的一部分，該公司使用了各種分析方法，考慮了經驗、趨勢和其他相關因素。IBNR準備金的計算方法一般是先預測已報告或預計未來將報告的所有索賠的最終成本，然後減去已報告的損失和LAE。IBNR準備金既包括已發生但未報告的負債，也包括列入未付索賠負債和索賠調整費用的已報告索賠的預期發展情況。報告的損失包括累計已支付損失和LAE加上未結案件準備金。該公司的最終IBNR準備金是由管理層和準備金精算師在每個業務部門的彙總基礎上估計的，或者對沒有反映在案件準備金中的損失和LAE負債進行覆蓋。案例準備金由索賠人員根據逐個索賠並基於特定於基礎保單的發生和條款的信息來建立。根據與索賠有關的新的或額外的信息，定期審查和修改案例儲備。

對於被指定為災難事件的事件，公司通常根據估計的IBNR索賠計數和每個事件的估計平均索賠金額直接計算IBNR準備金。這種評估涉及對事件的性質、投保人在受影響的地理區域內的風險敞口以及現有索賠情報的全面分析。

每項業務的入賬準備和覆蓋範圍是根據季度虧損準備流程確定的。在做出決定時，公司考慮了許多定量和定性因素。量化因素包括期間儲備估計的變化、事故年的到期日、最近觀察到的趨勢、特定業務類別內的波動水平、再保險的估計影響(包括恢復保費)、一般經濟趨勢(如通貨膨脹)和其他因素。定性因素可能包括法律和法規的發展，索賠處理和案件保留做法的變化，最近進入新市場或產品，承保做法或業務組合的變化，對公司沒有足夠或高質量的關於特定業務和覆蓋範圍的歷史報告和支付的損失和LAE信息的擔憂，經濟和政治前景的影響，歷史結果中發現的異常情況，不斷變化的趨勢或其他因素。近年來，美國經濟中持續的供應鏈中斷和嚴重的通脹，加上我們無法控制的其他因素，導致索賠成本上升，特別是在我們的汽車和房主業務領域。此外，其他幾個重要的

103

目錄表

不確定性依然存在，包括律師越來越多地參與索賠，導致索賠和解延遲，以及更高價值的和解和訴訟的趨勢。

儲備金前滾和上一年發展

隨着新信息的出現和可能影響未解決索賠解決的進一步事件的發生，公司定期更新其儲量估計。準備金調整反映在業務結果中，作為對損失和LAE的調整。通常，這些調整是在標的保單出具和發生損失事件的期間之後確認的。這些類型的後續調整被描述為損失和LAE“發展”。這種發展可能對公司的財務結果有利，也可能對公司不利，並可能因業務範圍而異。在本節中，列報的所有金額均包括巨災損失和LAE。巨災損失是$690.12023年為100萬美元，402.62022年和2021年均為100萬。

下表提供了未付損失和損失調整費用的年初和期末準備金總額的對賬。

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年初總損失準備金和淨資產損失準備金

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

 

$

6,024.0

 

對未付損失可追討的再保險

 

 

1,748.6

 

 

 

1,693.8

 

 

 

1,641.6

 

年初淨虧損和LAE準備金

 

 

5,264.0

 

 

 

4,753.8

 

 

 

4,382.4

 

淨髮生損失和損失的LAE
發生在：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本年度

 

 

4,150.5

 

 

 

3,656.0

 

 

 

3,205.3

 

前幾年

 

 

(15.9

)

 

 

(32.6

)

 

 

(71.1

)

已發生的損失總額和LAE

 

 

4,134.6

 

 

 

3,623.4

 

 

 

3,134.2

 

損失的淨付款和損失的LAE
發生在：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本年度

 

 

2,037.9

 

 

 

1,578.9

 

 

 

1,464.1

 

前幾年

 

 

1,847.6

 

 

 

1,534.3

 

 

 

1,298.7

 

付款總額

 

 

3,885.5

 

 

 

3,113.2

 

 

 

2,762.8

 

虧損和LAE淨準備金，年底

 

 

5,513.1

 

 

 

5,264.0

 

 

 

4,753.8

 

對未付損失可追討的再保險

 

 

1,795.0

 

 

 

1,748.6

 

 

 

1,693.8

 

虧損和LAE毛準備金，年底

 

$

7,308.1

 

 

$

7,012.6

 

 

$

6,447.6

 

下表提供了(有利的)不利損失和LAE儲備發展的摘要。

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

核心商業

 

$

(2.0

)

 

$

(27.6

)

 

$

(27.5

)

專業

 

 

(57.1

)

 

 

(28.2

)

 

 

(18.5

)

個人專線

 

 

40.9

 

 

 

22.0

 

 

 

(26.1

)

其他

 

 

2.3

 

 

 

1.2

 

 

 

1.0

 

總損失和LAE儲量開發，包括災難

 

$

(15.9

)

 

$

(32.6

)

 

$

(71.1

)

 

由於公司業務的持續趨勢，以前所有事故年度的準備金，包括災難準備金，都已重新估計，減少了#美元。15.9百萬，$32.6百萬美元和美元71.12023年、2022年和2021年分別為100萬。

2023

2023年，淨有利虧損和LAE發展為$15.9百萬美元，主要是由於淨有利發展#美元57.1百萬美元的專業收入，部分被淨不利發展美元所抵消40.9一百萬的個人專線。專科業務的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。36.5專業和行政部門損失100萬美元，主要發生在2019年至2022年的事故年，損失低於預期的#美元12.0在保證線上有100萬人，主要是在2017年至2021年的事故年。個人業務的不利發展主要是由於虧損高於預期的#美元。14.2在個人汽車生產線上，100萬美元13.4百萬美元的獨立個人雨傘保險，以及$11.5一百萬的房主。獨立個人雨傘保險的損失高於預期，主要發生在2021年和2022年的事故年。個人汽車行業高於預期的損失主要在2018年、2019年和2022年的人身傷害保險範圍內，在2021年和2022年的事故年度在財產損失保險範圍內，部分被低於預期的2021年和2022年事故年人身傷害保險範圍內的損失所抵消。房主線內的淨不利發展是由高於預期的災難損失推動的，主要與2022年冬季風暴埃利奧特有關。在核心商業領域，美元的良好發展35.4工人賠償額中的100萬美元被不利的發展所部分抵消15.5在商用汽車生產線上，100萬美元10.4百萬在商業保護傘保險中，以及在較小程度上的一般責任保險中。低於預期的工人賠償額主要出現在2013年至2021年的事故年。這個

104

目錄表

更高商用汽車生產線的虧損是由2014至2019年和2022年事故年較高的人身傷害和人身傷害保護損失推動的，但部分被低於預期的事故年2020和2021年的損失所抵消。高於預期的商業保護傘覆蓋損失主要發生在2016年至2019年和2022年的事故年。

2022

2022年，淨有利虧損和LAE發展為$32.6百萬美元，主要是由於淨有利發展#美元28.2百萬美元的專業和淨有利發展美元27.6百萬美元的核心商業業務，部分被淨不利發展項目所抵消22.0一百萬的個人專線。專科業務的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。26.3專業和高管部門虧損100萬美元，低於預期的虧損#美元14.5100萬美元，低於預期的損失#美元。10.9海洋部門為100萬美元，部分被高於預期的虧損#美元所抵消23.5在專業P&C部門有100萬美元。在專業P&C內部，虧損高於預期的$31.0節目業務的100萬美元部分被專業行業低於預期的虧損所抵消。核心商業的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。32.12013年至2018年和2020年事故賠償額度內的100萬美元，低於預期的損失#美元16.4在商業多重危險線內，受有利的巨災損失發展推動，部分被高於預期的損失#美元抵消18.0在2016年、2018年、2019年和2021年的事故年，由於人身傷害和人身傷害保護損失的增加，商用汽車生產線的損失達到了100萬輛。核心商業有利巨災損失在商業多重危險線內的發展包括與某些2021年事件相關的低於預期的損失，包括冬季風暴、颶風艾達、龍捲風和其他風暴。個人業務的不利發展主要是由於虧損高於預期的#美元。29.3在房主隊伍中有100萬人，主要是在2021年的事故年。房主內部的淨不利發展是由於與包括密歇根冰雹和其他風暴在內的某些2021年事件有關的巨災損失高於預期，部分抵消了與2021年颶風艾達有關的損失低於預期，以及由於維修活動更嚴重和週期更長而高於預期的非巨災損失，主要與2021年第四季度發生的索賠有關。

2021

2021年，淨有利虧損和LAE發展為$71.1百萬美元，主要是由於淨有利發展#美元27.5百萬，$26.1百萬美元和美元18.5核心商務、個人線路和專業領域分別為100萬美元。核心商業的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。22.3在2014至2020年的事故年，工人賠償額為100萬美元，低於預期的損失#美元12.3在商業多重危險線內。商業多重危險線內的核心商業有利發展包括與2020年颶風和內亂相關的損失低於預期，以及在較小程度上低於與2017年至2019年某些龍捲風和颶風相關的預期損失。個人業務的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。24.8在個人汽車生產線上，由於人身傷害和人身傷害保護損失減少，主要是在2020年事故年。專科業務的良好發展主要是由於虧損低於預期的#美元。14.42019年和2020年事故年海上運輸線損失100萬美元，低於預期的損失#美元10.0保證線上的100萬美元，主要是在2013至2016、2018和2019年的事故年度，部分被高於預期的損失#美元抵消12.0主要是由於一般負債項目的虧損高於預期，導致專業P&C部門虧損600萬美元。

105

目錄表

附帶準備金

下表彙總了損失和資產負債準備金的毛額、割讓準備金和淨準備金，並與下一節已發生的索賠發展情況進行了核對。在核心商業部分，商業多重保險包括作為背書銷售的小型商業傘形保單，以及包括工人補償超額保險在內的一般責任和傘形事件。

 

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬)

 

毛收入

 

 

割讓

 

 

網絡

 

 

毛收入

 

 

割讓

 

 

網絡

 

商業多重危險

 

$

1,620.3

 

 

$

(200.8

)

 

$

1,419.5

 

 

$

1,609.1

 

 

$

(185.2

)

 

$

1,423.9

 

工傷賠償

 

 

724.1

 

 

 

(126.5

)

 

 

597.6

 

 

 

719.1

 

 

 

(125.2

)

 

 

593.9

 

商用汽車責任

 

 

491.2

 

 

 

(23.9

)

 

 

467.3

 

 

 

469.7

 

 

 

(21.8

)

 

 

447.9

 

一般責任和保護傘-發生

 

 

519.2

 

 

 

(187.0

)

 

 

332.2

 

 

 

418.7

 

 

 

(121.8

)

 

 

296.9

 

其他核心商業廣告

 

 

113.6

 

 

 

(33.3

)

 

 

80.3

 

 

 

134.3

 

 

 

(54.2

)

 

 

80.1

 

核心商業總規模

 

 

3,468.4

 

 

 

(571.5

)

 

 

2,896.9

 

 

 

3,350.9

 

 

 

(508.2

)

 

 

2,842.7

 

專業財產和傷亡

 

 

861.6

 

 

 

(296.2

)

 

 

565.4

 

 

 

820.6

 

 

 

(278.8

)

 

 

541.8

 

一般責任-索賠

 

 

406.9

 

 

 

(22.4

)

 

 

384.5

 

 

 

381.1

 

 

 

(18.7

)

 

 

362.4

 

其他專業

 

 

357.0

 

 

 

(27.6

)

 

 

329.4

 

 

 

396.4

 

 

 

(66.5

)

 

 

329.9

 

專業合計

 

 

1,625.5

 

 

 

(346.2

)

 

 

1,279.3

 

 

 

1,598.1

 

 

 

(364.0

)

 

 

1,234.1

 

個人汽車責任

 

 

1,621.9

 

 

 

(822.4

)

 

 

799.5

 

 

 

1,566.7

 

 

 

(820.6

)

 

 

746.1

 

房主

 

 

377.4

 

 

 

(1.7

)

 

 

375.7

 

 

 

312.3

 

 

 

(2.8

)

 

 

309.5

 

其他個人

 

 

149.5

 

 

 

(2.4

)

 

 

147.1

 

 

 

119.1

 

 

 

(1.6

)

 

 

117.5

 

個人線路總數

 

 

2,148.8

 

 

 

(826.5

)

 

 

1,322.3

 

 

 

1,998.1

 

 

 

(825.0

)

 

 

1,173.1

 

總計其他

 

 

65.4

 

 

 

(50.8

)

 

 

14.6

 

 

 

65.5

 

 

 

(51.4

)

 

 

14.1

 

總損失和LAE準備金

 

$

7,308.1

 

 

$

(1,795.0

)

 

$

5,513.1

 

 

$

7,012.6

 

 

$

(1,748.6

)

 

$

5,264.0

 

核心商業一般責任和傘狀事故主要由公司的商業單項一般責任和傘狀保險組成。其他核心商業項目主要包括商業財產和產品責任保險。特殊一般責任--提出的索賠包括在專業和行政部門內提出的索賠，主要包括專業和管理責任線。其他專業線主要由海運、擔保、醫療保健和保真系列組成。道達爾其他業務包括本公司的第二輪自願假設財產和意外傷害再保險池業務、第二輪直接石棉和環境業務以及產品責任業務，其中包括57.5百萬美元和美元57.1截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的總石棉儲量和環境儲量分別為100萬美元。

已發生索賠發展表

對於核心商業-商業多重保險、核心商業-工人賠償、核心商業-商用汽車責任、核心商業-一般責任及傘狀事故、特殊財產及意外傷害、特殊一般責任-已提出的索賠、個人汽車責任及房主等淨準備金組成部分，公司按事故年份提交已產生索賠發展表。在每個表格中，該公司都列出了通常未解決的索賠年數，這與根據過去歷史幾乎所有儲量開發出現的時期一致。下表列出了截至2023年12月31日的累計已發生虧損和已分配虧損調整費用(“ALAE”)、累計已支付虧損和ALAE以及IBNR餘額。IBNR既包括已發生但未報告的負債，也包括已報告索賠的預期發展。此外，已發生索賠的累計計數顯示截至2023年12月31日，索賠持續時間顯示在單獨的表格中，披露按年齡分列的已發生索賠的年度平均支付百分比(扣除再保險)。索賠期限的計算方法為：已支付損失和ALAE除以已發生損失，ALAE除以流逝年份。所列已發生索賠發展表與上表中截至2023年12月31日的淨入賬準備金進行了核對。

所列已發生索賠計數資料代表個別索賠人的索賠頻率，並衡量已導致或預期將導致索賠付款的直接索賠解決的頻率。索賠盤點信息的列報方式與季度損失準備金過程中使用的方式一致。單一索賠事件，特別是在汽車生產線上，可能導致多個單獨索賠人，因此，多項索賠。已產生的索賠計數由未決索賠和以損失付款結清的索賠組成，不包括那些沒有損失付款的索賠。一個索賠事件可能會導致多個索賠在隨後重新開立索賠並進一步付款時結清並支付款項。在這種情況下，重新開立的索賠付款被視為遞增索賠結算。對於直接和假定參與各種非自願池和剩餘市場機制的人，無法獲得索賠計數信息，這些機制約佔4所示各行的淨賺取保費和淨已發生索賠總額的百分比或更少。已發生的索賠計數也不會根據作為再保險計劃一部分放棄的索賠的影響進行調整，儘管下表中列出的已發生損失和累計已支付損失是扣除再保險放棄後的淨額。

106

目錄表

 

核心商業-商業多重風險

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2016

 

$

398.2

 

 

$

402.5

 

 

$

401.0

 

 

$

400.0

 

 

$

400.1

 

 

$

396.7

 

 

$

397.2

 

 

$

401.3

 

 

$

6.5

 

 

 

14,426

 

2017

 

 

 

 

 

473.9

 

 

 

481.1

 

 

 

487.5

 

 

 

491.5

 

 

 

494.0

 

 

 

493.6

 

 

 

494.8

 

 

 

13.4

 

 

 

15,377

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

511.1

 

 

 

495.6

 

 

 

489.5

 

 

 

490.6

 

 

 

495.8

 

 

 

499.7

 

 

 

19.1

 

 

 

15,861

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

520.2

 

 

 

527.0

 

 

 

533.1

 

 

 

542.6

 

 

 

540.2

 

 

 

30.5

 

 

 

14,895

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

562.1

 

 

 

546.7

 

 

 

531.5

 

 

 

514.9

 

 

 

45.8

 

 

 

12,989

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

673.5

 

 

 

658.7

 

 

 

655.1

 

 

 

73.3

 

 

 

14,771

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

748.1

 

 

 

749.2

 

 

 

145.1

 

 

 

13,903

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

698.3

 

 

 

266.5

 

 

 

11,956

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

4,553.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2016

 

$

128.7

 

 

$

215.2

 

 

$

261.9

 

 

$

306.8

 

 

$

331.8

 

 

$

347.7

 

 

$

365.4

 

 

$

374.3

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

157.2

 

 

 

264.1

 

 

 

328.8

 

 

 

377.6

 

 

 

414.5

 

 

 

435.6

 

 

 

448.3

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

165.7

 

 

 

274.1

 

 

 

326.4

 

 

 

362.9

 

 

 

403.6

 

 

 

429.5

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

156.5

 

 

 

288.5

 

 

 

348.7

 

 

 

396.3

 

 

 

444.5

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

200.8

 

 

 

318.6

 

 

 

364.2

 

 

 

401.0

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

245.1

 

 

 

392.6

 

 

 

450.0

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

198.2

 

 

 

441.2

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

240.5

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,229.3

 

 

 

 

 

 

 

2016 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已付）

 

 

 

 

 

 

1,324.2

 

 

 

 

 

 

 

2015年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

72.0

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

23.3

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

1,419.5

 

 

 

 

 

 

 

 

107

目錄表

 

核心商業-工人補償

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2014

 

 

2015

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2014

 

$

143.5

 

 

$

138.0

 

 

$

125.8

 

 

$

124.3

 

 

$

123.1

 

 

$

120.7

 

 

$

118.2

 

 

$

116.4

 

 

$

112.9

 

 

$

110.5

 

 

$

5.7

 

 

 

8,818

 

2015

 

 

 

 

 

157.0

 

 

 

136.0

 

 

 

132.1

 

 

 

125.8

 

 

 

122.2

 

 

 

119.0

 

 

 

116.3

 

 

 

113.8

 

 

 

110.0

 

 

 

7.8

 

 

 

8,921

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

158.9

 

 

 

152.8

 

 

 

139.9

 

 

 

133.5

 

 

 

128.3

 

 

 

124.9

 

 

 

122.3

 

 

 

118.3

 

 

 

6.2

 

 

 

12,836

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

159.6

 

 

 

148.7

 

 

 

139.9

 

 

 

136.7

 

 

 

132.4

 

 

 

129.6

 

 

 

125.7

 

 

 

8.2

 

 

 

13,443

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

165.2

 

 

 

161.3

 

 

 

152.6

 

 

 

150.8

 

 

 

149.2

 

 

 

145.8

 

 

 

13.1

 

 

 

15,037

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

170.5

 

 

 

165.0

 

 

 

162.9

 

 

 

163.2

 

 

 

159.5

 

 

 

14.8

 

 

 

15,451

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

167.1

 

 

 

166.8

 

 

 

150.6

 

 

 

142.4

 

 

 

16.0

 

 

 

12,116

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

178.5

 

 

 

180.8

 

 

 

175.5

 

 

 

17.1

 

 

 

14,510

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

198.5

 

 

 

205.9

 

 

 

32.4

 

 

 

15,056

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

202.3

 

 

 

64.8

 

 

 

13,204

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

1,495.9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2014

 

 

2015

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2014

 

$

25.7

 

 

$

58.5

 

 

$

75.3

 

 

$

85.0

 

 

$

89.8

 

 

$

93.7

 

 

$

96.2

 

 

$

97.6

 

 

$

98.5

 

 

$

98.9

 

 

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

24.2

 

 

 

55.0

 

 

 

72.2

 

 

 

81.8

 

 

 

86.2

 

 

 

89.1

 

 

 

91.2

 

 

 

93.2

 

 

 

94.0

 

 

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

29.2

 

 

 

67.0

 

 

 

84.4

 

 

 

93.3

 

 

 

97.2

 

 

 

100.1

 

 

 

102.1

 

 

 

103.5

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28.5

 

 

 

63.7

 

 

 

82.0

 

 

 

92.7

 

 

 

99.0

 

 

 

102.6

 

 

 

106.2

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32.2

 

 

 

72.0

 

 

 

91.7

 

 

 

104.2

 

 

 

112.0

 

 

 

117.8

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30.4

 

 

 

75.7

 

 

 

102.4

 

 

 

116.2

 

 

 

124.5

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28.8

 

 

 

71.4

 

 

 

91.8

 

 

 

102.9

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

40.6

 

 

 

85.3

 

 

 

109.4

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

41.4

 

 

 

101.8

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

48.8

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,007.8

 

 

 

 

 

 

 

2014 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

488.1

 

 

 

 

 

 

 

2013年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

90.5

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用及其他

 

 

 

 

 

 

19.0

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

597.6

 

 

 

 

 

 

 

 

108

目錄表

 

核心商業-商用汽車責任

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2017

 

$

146.3

 

 

$

155.6

 

 

$

164.3

 

 

$

169.4

 

 

$

175.6

 

 

$

176.0

 

 

$

176.8

 

 

$

1.4

 

 

 

10,916

 

2018

 

 

 

 

 

170.1

 

 

 

157.6

 

 

 

162.9

 

 

 

171.5

 

 

 

176.1

 

 

 

178.2

 

 

 

6.2

 

 

 

10,611

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

161.0

 

 

 

167.9

 

 

 

169.7

 

 

 

174.6

 

 

181.4

 

 

 

12.9

 

 

 

9,803

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

153.2

 

 

 

141.5

 

 

 

140.2

 

 

 

134.5

 

 

 

17.4

 

 

 

5,890

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

154.1

 

 

 

156.5

 

 

 

146.1

 

 

 

33.9

 

 

 

6,134

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

157.5

 

 

 

173.3

 

 

 

66.7

 

 

 

6,021

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

171.5

 

 

 

109.3

 

 

 

5,550

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

1,161.8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

$

24.9

 

 

$

64.8

 

 

$

95.5

 

 

$

125.8

 

 

$

144.4

 

 

$

160.9

 

 

$

168.3

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

26.8

 

 

 

52.7

 

 

 

83.2

 

 

 

114.5

 

 

 

142.7

 

 

 

156.0

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

27.1

 

 

 

64.5

 

 

 

94.8

 

 

 

126.5

 

 

 

147.9

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21.0

 

 

 

42.1

 

 

 

71.4

 

 

 

96.3

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17.7

 

 

 

45.2

 

 

 

73.7

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18.9

 

 

 

53.0

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23.7

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

718.9

 

 

 

 

 

 

 

2017 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

442.9

 

 

 

 

 

 

 

2016年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19.6

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.8

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

 

 

 

$

467.3

 

 

 

 

 

 

 

 

109

目錄表

 

核心商業-一般責任和保護傘-發生

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2014

 

 

2015

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2014

 

$

70.7

 

 

$

48.9

 

 

$

57.9

 

 

$

60.8

 

 

$

53.8

 

 

$

54.0

 

 

$

53.4

 

 

$

54.0

 

 

$

54.0

 

 

$

55.6

 

 

$

1.4

 

 

 

1,448

 

2015

 

 

 

 

 

66.6

 

 

 

57.9

 

 

 

58.6

 

 

 

53.8

 

 

 

52.1

 

 

 

50.5

 

 

 

49.1

 

 

 

45.5

 

 

 

43.9

 

 

 

1.7

 

 

 

1,305

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

58.5

 

 

 

61.0

 

 

 

57.8

 

 

 

55.8

 

 

 

53.7

 

 

 

54.5

 

 

 

54.2

 

 

 

59.2

 

 

 

3.1

 

 

 

1,207

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58.2

 

 

 

67.1

 

 

 

66.3

 

 

 

63.0

 

 

 

62.9

 

 

 

61.0

 

 

 

60.8

 

 

 

5.8

 

 

 

1,030

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58.8

 

 

 

61.1

 

 

 

60.3

 

 

 

63.3

 

 

 

63.2

 

 

 

65.0

 

 

 

11.9

 

 

 

960

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58.9

 

 

 

60.0

 

 

 

60.3

 

 

 

69.3

 

 

 

73.7

 

 

 

14.3

 

 

 

851

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56.2

 

 

 

58.9

 

 

 

53.4

 

 

 

52.1

 

 

 

20.1

 

 

 

552

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58.3

 

 

 

70.0

 

 

 

73.7

 

 

 

35.9

 

 

 

497

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

63.3

 

 

 

76.6

 

 

 

47.6

 

 

 

487

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

72.2

 

 

 

58.7

 

 

 

397

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

632.8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2014

 

 

2015

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2014

 

$

1.6

 

 

$

7.9

 

 

$

17.2

 

 

$

30.3

 

 

$

38.2

 

 

$

45.5

 

 

$

46.0

 

 

$

47.4

 

 

$

48.4

 

 

$

51.1

 

 

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

1.4

 

 

 

7.5

 

 

 

14.1

 

 

 

25.5

 

 

 

32.6

 

 

 

37.3

 

 

 

38.3

 

 

 

40.7

 

 

 

40.2

 

 

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

0.7

 

 

 

7.3

 

 

 

14.8

 

 

 

25.3

 

 

 

31.7

 

 

 

34.4

 

 

 

38.7

 

 

 

52.0

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3

 

 

 

9.0

 

 

 

19.3

 

 

 

27.1

 

 

 

33.9

 

 

 

42.6

 

 

 

46.8

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.0

 

 

 

4.4

 

 

 

18.8

 

 

 

27.2

 

 

 

38.1

 

 

 

40.7

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.3

 

 

 

8.7

 

 

 

16.5

 

 

 

28.2

 

 

 

38.2

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1

 

 

 

9.2

 

 

 

11.9

 

 

 

17.8

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.5

 

 

 

6.6

 

 

 

17.3

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0.4

 

 

 

9.3

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5.4

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

318.8

 

 

 

 

 

 

 

2014 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

314.0

 

 

 

 

 

 

 

2013年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

15.0

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用及其他

 

 

 

 

 

 

3.2

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

332.2

 

 

 

 

 

 

 

 

專業財產和傷亡

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2017

 

$

189.6

 

 

$

185.3

 

 

$

190.1

 

 

$

193.9

 

 

$

195.6

 

 

$

199.1

 

 

$

198.1

 

 

$

7.1

 

 

 

6,850

 

2018

 

 

 

 

 

193.0

 

 

 

194.1

 

 

 

193.7

 

 

 

190.2

 

 

 

191.1

 

 

 

191.1

 

 

 

9.8

 

 

 

6,399

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

212.2

 

 

 

209.4

 

 

 

225.7

 

 

 

237.1

 

 

 

236.8

 

 

 

18.4

 

 

 

6,480

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

181.1

 

 

 

170.8

 

 

 

164.9

 

 

 

169.5

 

 

 

19.8

 

 

 

5,235

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

202.9

 

 

 

213.9

 

 

 

210.2

 

 

 

41.7

 

 

 

5,868

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

218.3

 

 

 

215.3

 

 

 

67.1

 

 

 

5,487

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

229.7

 

 

 

116.2

 

 

 

3,973

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

1,450.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

$

55.5

 

 

$

102.6

 

 

$

125.9

 

 

$

138.7

 

 

$

155.6

 

 

$

168.5

 

 

$

177.3

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

56.0

 

 

 

107.9

 

 

 

124.9

 

 

 

140.3

 

 

 

158.6

 

 

 

170.4

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

71.5

 

 

 

113.9

 

 

 

136.5

 

 

 

164.9

 

 

 

187.1

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

40.4

 

 

 

84.0

 

 

 

101.2

 

 

 

121.9

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59.2

 

 

 

106.6

 

 

 

125.9

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

60.7

 

 

 

106.5

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

61.1

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

950.2

 

 

 

 

 

 

 

2017 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

500.5

 

 

 

 

 

 

 

2016年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

44.6

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

20.3

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

565.4

 

 

 

 

 

 

 

 

110

目錄表

 

專業-一般責任-索賠

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2017

 

$

99.1

 

 

$

100.6

 

 

$

96.1

 

 

$

94.1

 

 

$

92.5

 

 

$

93.6

 

 

$

94.1

 

 

$

1.9

 

 

 

1,047

 

2018

 

 

 

 

 

112.2

 

 

 

117.8

 

 

 

121.2

 

 

 

121.7

 

 

 

121.6

 

 

 

121.7

 

 

 

4.8

 

 

 

1,170

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

119.8

 

 

 

119.5

 

 

 

125.6

 

 

 

127.6

 

 

 

126.7

 

 

 

7.1

 

 

 

1,213

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

137.3

 

 

 

134.2

 

 

 

123.3

 

 

 

119.1

 

 

 

10.0

 

 

 

1,295

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

148.2

 

 

 

144.8

 

 

 

134.6

 

 

 

32.3

 

 

 

1,194

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

162.3

 

 

 

149.0

 

 

 

59.4

 

 

 

1,234

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

170.5

 

 

 

98.8

 

 

 

2,530

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

915.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2017

 

$

12.1

 

 

$

40.9

 

 

$

65.5

 

 

$

74.8

 

 

$

81.0

 

 

$

86.3

 

 

$

89.3

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

14.4

 

 

 

50.3

 

 

 

78.9

 

 

 

93.6

 

 

 

102.9

 

 

 

112.0

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

16.5

 

 

 

53.3

 

 

 

77.0

 

 

 

95.4

 

 

 

107.4

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16.8

 

 

 

50.6

 

 

 

75.0

 

 

 

89.4

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15.8

 

 

 

49.9

 

 

 

76.7

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18.1

 

 

 

54.0

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17.9

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

546.7

 

 

 

 

 

 

 

2017 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

369.0

 

 

 

 

 

 

 

2016年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

8.5

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

7.0

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

384.5

 

 

 

 

 

 

 

 

111

目錄表

 

個人汽車責任

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2018

 

$

394.2

 

 

$

395.3

 

 

$

400.3

 

 

$

406.7

 

 

$

409.3

 

 

$

412.2

 

 

$

5.4

 

 

 

43,182

 

2019

 

 

 

 

 

431.2

 

 

 

431.8

 

 

 

436.1

 

 

 

438.9

 

 

 

443.5

 

 

 

7.2

 

 

 

42,513

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

378.0

 

 

 

347.0

 

 

 

312.3

 

 

 

307.0

 

 

 

13.7

 

 

 

26,449

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

407.2

 

 

 

411.6

 

 

 

408.5

 

 

 

35.1

 

 

 

30,591

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

441.9

 

 

 

458.6

 

 

 

90.8

 

 

 

33,237

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

489.9

 

 

 

200.3

 

 

 

32,736

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

2,519.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2018

 

$

121.7

 

 

$

237.2

 

 

$

307.4

 

 

$

353.1

 

 

$

382.8

 

 

$

397.9

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

131.0

 

 

 

262.2

 

 

 

336.6

 

 

 

385.1

 

 

 

413.3

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

95.9

 

 

 

179.2

 

 

 

231.8

 

 

 

267.6

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

106.4

 

 

 

225.9

 

 

 

304.4

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

117.2

 

 

 

255.0

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

143.1

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,781.3

 

 

 

 

 

 

 

2018 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

 

 

 

738.4

 

 

 

 

 

 

 

2017年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

 

 

44.0

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

17.1

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

799.5

 

 

 

 

 

 

 

 

房主

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(百萬美元)

 

 

 

 

 

自.起

 

已發生損失和ALAE，再保險淨額

 

 

2023年12月31日

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致

 

意外事故

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

索賠

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

IBNR

 

 

數數

 

2020

 

$

418.8

 

 

$

423.3

 

 

$

424.9

 

 

$

427.7

 

 

$

3.0

 

 

 

35,333

 

2021

 

 

 

 

 

461.4

 

 

 

489.9

 

 

 

487.9

 

 

 

5.1

 

 

 

39,172

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

548.5

 

 

 

557.0

 

 

 

10.6

 

 

 

34,989

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

874.4

 

 

 

185.1

 

 

 

44,865

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$

2,347.0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已付損失和ALAE，扣除再保險

 

 

 

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

 

 

 

意外事故

 

2020

 

 

2021

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

未經審計

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

$

281.5

 

 

$

387.7

 

 

$

408.1

 

 

$

417.8

 

 

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

306.9

 

 

 

449.1

 

 

 

471.4

 

 

 

 

 

 

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

324.1

 

 

 

511.7

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

590.4

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,991.3

 

 

 

 

 

 

 

2020 - 2023年事故年度準備金總額（發生-已支付）

 

 

 

355.7

 

 

 

 

 

 

 

2019年及之前事故年份的總儲備

 

 

 

 

13.9

 

 

 

 

 

 

 

未分配損失調整費用

 

 

 

 

 

 

6.1

 

 

 

 

 

 

 

2023年12月31日淨儲備

 

 

 

 

 

$

375.7

 

 

 

 

 

 

 

 

112

目錄表

下表是截至2023年12月31日的平均歷史索賠持續時間信息。該表是根據前面的索賠發展表中所列事故年度的已支付和已發生的索賠數據(扣除再保險)計算得出的。

按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)：

 

未經審計

 

 

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

核心商業-商業多重風險

 

 

32.9

%

 

 

23.9

%

 

 

10.7

%

 

 

8.9

%

 

 

7.7

%

 

 

4.5

%

 

 

3.5

%

 

 

2.2

%

 

 

 

 

 

 

核心商業-工人補償

 

 

22.1

%

 

 

28.7

%

 

 

14.8

%

 

 

8.4

%

 

 

4.5

%

 

 

3.1

%

 

 

2.2

%

 

 

1.4

%

 

 

0.8

%

 

 

0.4

%

核心商業-商用汽車責任

 

 

13.8

%

 

 

18.7

%

 

 

18.5

%

 

 

17.7

%

 

 

12.7

%

 

 

8.4

%

 

 

4.2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

核心商業-一般責任和保護傘-發生

 

 

3.2

%

 

 

10.1

%

 

 

14.2

%

 

 

17.2

%

 

 

13.8

%

 

 

9.3

%

 

 

4.3

%

 

 

10.2

%

 

 

0.3

%

 

 

4.9

%

專業財產和傷亡

 

 

27.8

%

 

 

23.1

%

 

 

9.9

%

 

 

9.7

%

 

 

9.2

%

 

 

6.3

%

 

 

4.4

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

專業-一般責任-索賠

 

 

12.3

%

 

 

27.8

%

 

 

21.7

%

 

 

12.1

%

 

 

7.9

%

 

 

6.6

%

 

 

3.2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

個人汽車責任

 

 

28.5

%

 

 

28.8

%

 

 

17.5

%

 

 

11.2

%

 

 

6.8

%

 

 

3.7

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

房主

 

 

63.6

%

 

 

29.2

%

 

 

4.7

%

 

 

2.3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15.承付款和或有事項

法律訴訟

該公司已在正常業務過程中出現的各種法律程序中被列為被告。此外，公司還不時參與政府和自律機構的審查、調查和訴訟。本公司被列為被告或查詢、審查或調查對象的任何該等訴訟或監管程序的潛在結果，以及該等訴訟或監管程序的最終責任(如有)，目前難以預測。這類訴訟的最終決議預計不會對其財務狀況產生實質性影響，儘管它們可能對特定季度或年度期間的業務結果產生實質性影響。

剩餘市場

該公司被要求參與各州的剩餘市場，這通常與高風險承保人、被擾亂的市場或被認為費率過高的業務或地理區域有關。剩餘市場的結果不受與公司自己管理的業務相關的可預測性的影響，對個人和商用汽車業務都具有重要意義。

16.法定財務資料

本公司的保險子公司必須向國家監管機構提交年度報表，該會計基礎由國家保險監管機構規定或允許(法定基礎)，由全國保險監理員協會(NAIC)編纂。允許的法定會計做法包括所有未規定的會計做法；這些做法因州而異，可能因州內的公司而異，並可能在未來發生變化。於截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司的保險子公司並無任何許可業務。

法定資本和盈餘與根據美國公認會計原則報告的股東權益不同，主要是因為根據法定會計基礎，遞延收購成本在發生時計入，債券一般按攤銷成本計提，某些資產不計入，遞延税項資產的確認基於不同的可收回假設。

下表提供了截至12月31日的年度的法定淨收入以及截至12月31日的保險子公司的法定資本和盈餘：

(單位：百萬)

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

法定淨收入

 

$

36.5

 

 

$

231.8

 

 

$

301.3

 

法定資本和盈餘

 

 

2,642.7

 

 

 

2,690.4

 

 

 

2,720.0

 

667.0百萬，$645.9百萬美元和美元593.92023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的核定控制水平。

17.潛水艇等同事件

沒有需要對財務報表進行調整的後續事件，也沒有要求在合併財務報表附註中進行額外披露。

113

目錄表

項目9--會計事項的更改和不一致關於會計和財務披露的NTANTS

沒有。

第9A項--管制和程序

信息披露控制和程序評估

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，我們對我們的“披露控制和程序”進行了評估，這一術語是根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)頒佈的第13a-15(E)條規則定義的。

對控制措施有效性的限制

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不指望我們對財務報告的披露控制將防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標將會實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制問題和舞弊事件都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤或錯誤而發生。控制也可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理凌駕來規避。任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述目標。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，控制可能會變得不充分。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

關於披露控制和程序的有效性的結論

根據我們的監控評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本Form 10-K年度報告涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序已有效地提供合理保證：(I)我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告；(Ii)重大信息被積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需披露的決定。

財務報告的內部控制

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護適當的“財務報告內部控制”，這一術語在“交易法”規則13a-15(F)中有定義。在管理層，包括首席執行官和首席財務官的監督下，我們根據最新的財務報告對內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。根據我們在#年更新後的框架下的評估內部控制--綜合框架，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2023年12月31日起有效。

我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所述。

電子郵件控制的變更

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，根據交易所法案第13a-15(D)條的要求對財務報告的內部控制進行了評估，以確定在本Form 10-K年度報告涵蓋的期間內是否發生了任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，在本財政年度的最後一個季度，本年度10-K表格年度報告涵蓋的最後一個季度沒有對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。

項目9B--其他信息

沒有。

項目9C--關於外國J的披露妨礙檢查的市政指令

不適用。

114

目錄表

部分(三)

第10項--董事、高管離職ICERS與公司治理

註冊人的董事

除下文所載有關行政人員及本公司行為守則的部分外，本資料乃參考將於2024年5月14日舉行的股東周年大會的委託書合併，該股東周年大會將根據交易所法案第14A條的規定提交。

登記人的行政人員

以下是我們執行官員的簡歷信息。

傑弗裏·M·法伯，59歲

執行副總裁總裁，首席財務官

法伯在美國國際集團(AIG)工作了五年後，於2016年加入THG。他加入美國國際集團時擔任高級副總裁和副首席財務官，然後被任命為商業和消費者業務首席風險官。在加入美國國際集團之前，法伯先生曾擔任上市公司資產管理公司GAMCO Investors，Inc.的執行副總裁總裁和首席財務官。在此之前，他在貝爾斯登公司擔任高級會計和財務職務，最近擔任董事高級董事總經理、財務總監和高級副總裁，負責財務、税務和全球採購。他的職業生涯始於德勤律師事務所，後來晉升為該公司的合夥人。

丹尼斯·F·克里根，59歲

常務副祕書長、首席法務官兼助理祕書總裁

柯瑞根先生於2020年1月加入本公司，任執行副總裁、副總法律顧問兼助理祕書總裁，並於2020年4月出任總法律顧問(首席法務官)。在加入THG之前，Kerrigan先生於2008年至2019年擔任蘇黎世北美區執行副總裁、總法律顧問兼公司祕書總裁。此前，他是當時名為Dewey&LeBoeuf律師事務所的訴訟合夥人。

理查德·W·拉維，56歲

執行副總裁總裁；漢諾威代理市場總裁

雷維先生自2017年以來一直擔任執行副總裁總裁和總裁漢諾威代理市場。雷偉先生此前於2017年2月至2017年11月擔任首席增長創新官執行副總裁總裁。在此之前，他是總裁，自2014年起擔任THG個人專線，自2011年起擔任首席營銷官，2016年開始負責現場運營。Lavey先生於2004年加入THG，在此期間還擔任過以下職務：運營和市場營銷部首席分銷官高級副總裁；東北地區首席分銷官總裁；以及現場運營和市場營銷部副總裁。在加入公司之前，拉維先生曾在哈特福德金融服務集團公司和旅行者公司工作。

威拉德·T·李，54歲

常務副首席信息與創新官總裁

李先生在短暫擔任副首席信息和技術創新官後，於2021年成為常務副首席信息和創新官總裁。在此之前，他自2017年以來擔任THG的業務和創新首席信息官，並自2012年以來擔任專業線的首席運營官。李先生於2003年加入三菱重工，在此期間，他還擔任過以下職務：總裁副經理，企業開發部；總裁副經理，商務線產品開發部。在加入THG之前，Lee先生曾在BancTec/Plexus工作。

David·J·洛芙，61歲

執行副總裁，首席索賠官

樂福先生於2023年1月加入本公司，擔任執行副總裁總裁兼首席理賠官。在加入THG之前，他於2022年6月至2022年12月在全球領先的公共會計、審計和諮詢公司普華永道(普華永道)擔任董事金融犯罪部門。在加入普華永道之前，Love先生於2014年5月至2021年擔任英傑華英國及全球首席理賠官，並在Chubb Insurance、安聯保險集團和通用電氣公司等公司擔任高級理賠領導職務多年，並在Liberty Mutual開始了他的職業生涯。
 

115

目錄表

丹尼斯·M·洛斯利，52歲

常務副祕書長總裁，首席人力資源官

羅思禮女士於2019年加入公司，擔任執行副總裁總裁兼首席人力資源官。在加入本公司之前的10年中，她曾在專業財產和意外傷害保險控股公司領航集團擔任高級副總裁和首席人力資源官。在加入Navigator之前，Lowsley女士在紐約人壽保險公司擔任國際副總裁總裁，負責薪酬和福利，在此之前的10年中，她在Liberty Mutual Insurance Group工作，晉升為全球人力資源經理。

約翰·C·羅奇，60歲

總裁與首席執行官

羅氏於2017年出任總裁兼首席執行官。在此之前，他擔任漢諾威代理市場執行副總裁總裁和總裁，領導公司的個人和商業系列業務。自2006年加入公司以來，Roche先生曾擔任過多個高級領導職位，包括商業保險部門的總裁、現場運營、市場營銷和分銷部門的總裁副主管以及商業保險和產品管理部門的總裁副主管。在加入公司之前，他曾在聖保羅旅行者公司擔任高級職務。他的職業生涯始於消防員基金和大西洋互惠銀行，在那裏他擔任過多個承銷和管理職位。

布萊恩·J·塞爾瓦託，59歲

常務副總裁；專業總裁

塞爾瓦託先生於2017年加入本公司，任執行副總裁總裁及專業部總裁。在加入本公司之前，他在蘇黎世北美公司工作了20年，擔任過多個領導職務，最近的職務是自2012年以來擔任公司特色產品業務的總裁。在1997年加入蘇黎世之前，塞爾瓦託先生是一家領先的經紀公司Frank Crystal&Co.，Inc.項目部的董事員工。

註冊人的其他高級企業管理人員

沃倫·E·巴恩斯，62歲

高級副總裁、公司控制員兼首席會計官

巴恩斯先生於2015年被任命為首席會計官。巴恩斯先生於1993年加入公司，自1997年以來一直擔任公司財務總監。在加入本公司之前，巴恩斯先生於1985年至1993年受僱於當時名為普華永道的會計師事務所。他是馬薩諸塞州和佛蒙特州的註冊會計師。

 

根據本公司附例第4.4節，每名高級職員的任期至下一屆股東周年大會後的第一次董事會會議及選出其各自的繼任人並符合資格為止，除非其選舉或委任條款訂明較短的期間，或在任何情況下直至該高級職員去世、辭職、被免任或喪失資格為止。

 

股東周年大會

2024年股東年會定於2024年5月14日召開。確定有權在該年度大會上通知並投票的公司股東的記錄日期為2024年3月18日。

行為規範

我們的行為準則可在我們的網站www.hanover.com的“關於漢諾威-我們的治理-公司政策”下免費獲得。行為準則適用於我們的董事、高級管理人員和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官和公司財務總監。此外，我們希望我們的代理商、承包商和與我們有業務往來的其他人按照我們的行為準則行事。我們將在修訂後的四個工作日內披露未來對《行為準則》的任何修訂(技術性、行政或非實質性修訂除外)。雖然我們預計不會對我們的行為準則給予豁免，但根據適用法律或紐約證券交易所的要求，對我們的首席執行官、首席財務官或公司財務總監的任何此類豁免都將張貼在我們的網站www.hanover.com上。行為準則的印刷本將免費提供，方法是聯繫公司總部的公司祕書，地址是馬薩諸塞州伍斯特市林肯街440號，郵編：01653。

116

目錄表

項目11--執行E薪酬

本文引用自將於2024年5月14日召開的年度股東大會的委託書，該委託書將根據1934年證券交易法第14A條的規定提交。

第12項--某些受益者的擔保所有權員工和管理層及相關股東事宜

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

下表列出了截至2023年12月31日有關授權發行公司股權證券的補償計劃的信息。

計劃類別

 

數量
證券轉至
在…上發出
鍛鍊
傑出的
選項，
認股權證
和權利(1)

 

 

加權
平均運動量
價格
傑出的
期權、認股權證
和權利(1)

 

 

數量
證券
剩餘
適用於
未來發行
在權益下
補償
平面圖 (2)

 

批准的股權薪酬計劃
持有證券的人

 

 

1,722,081

 

 

$

111.57

 

 

 

4,161,759

 

未獲批准的股權薪酬計劃
持有證券的人

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

總計

 

 

1,722,081

 

 

$

111.57

 

 

 

4,161,759

 
(1)
包括585,039股普通股，可在歸屬已發行的限制性股票單位、基於業績的限制性股票單位和基於市場的限制性股票單位(假設最高獎勵金額)時發行，其中24,592股為與2021年、2022年和2023年獎勵相關的股息等值股份。加權平均行權價格沒有考慮這些獎勵。
(2)
2022年5月10日，股東批准了《漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃》(《2022年股票計劃》)。在以新股為基礎的發行方面，2022年股票計劃取代了漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃(“2014股票計劃”)，並授權新股票池中的3,380,000股股票加上根據2014年股票計劃可能因現金結算、沒收、到期或取消此類獎勵而可供重新發行的任何受2014年股票計劃獎勵的股票。根據《2022年股票計劃》，以期權或股票增值權的形式發行一股普通股將使股票池減少一股，而為該計劃提供的其他類型的股票獎勵發行一股普通股將使股票池減少3.2股。2023年5月9日，股東批准了漢諾威保險集團2023年員工購股計劃，授權根據該計劃發行125萬股。

與某些受益所有人和管理層的證券所有權相關的其他信息通過引用將於2024年5月14日舉行的年度股東大會的委託聲明而納入本文，該聲明將根據1934年《證券交易法》第14 A條提交。

本文引用自將於2024年5月14日召開的年度股東大會的委託書，該委託書將根據1934年證券交易法第14A條的規定提交。

項目14-主要住宿律師費及服務

本文引用自將於2024年5月14日召開的年度股東大會的委託書，該委託書將根據1934年證券交易法第14A條的規定提交。

117

目錄表

部分IV

項目15-展覽、財務AL報表明細表

（A）（1）財務報表

綜合財務報表及其隨附附註載於第頁 68至113此表格的10-K

 

 

本報告的頁面編號

獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238)

 

68

截至2023年、2022年和2022年12月31日止年度合併利潤表1

 

70

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之綜合全面收益（虧損）表

 

71

截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表2

 

72

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股東權益綜合報表

 

73

截至2023年、2022年和2022年12月31日終了年度的合併現金流量表1

 

74

合併財務報表附註

 

75

 

 

 

 

（A）（2）財務報表時間表

 

 

 

 

 

本報告的頁面編號

I

投資摘要-截至2002年12月31日對關聯方的投資除外3

 

125

第二部分：

註冊人截至2023年和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2022年12月31日的簡明財務信息1

 

126

(三)

截至2023年、2022年和2022年12月31日止年度的補充保險信息1

 

129

IV

再保險

 

130

V

截至2023年、2022年和2021年12月31日的估值和合格賬户

 

131

六、

截至2023年和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2022年12月31日止年度的財產和傷亡保險業務的補充信息1

 

132

118

目錄表

（A）（3）EXHI位索引

 

    2.1

註冊人與中國再保險(集團)有限公司於2018年9月13日訂立的關於出售及購買漢諾威保險國際控股有限公司、Chaucer保險公司指定活動公司及漢諾威澳大利亞控股有限公司資本股份的協議(附表及證物已根據S-K規例第601(B)(2)項略去)，該協議先前於2018年9月13日提交予證監會，作為註冊人當前8-K表格報告的附件2.1，並在此併入作為參考。

 

 

    2.2

註冊人與中國再保險(集團)公司於2018年12月28日訂立的關於買賣漢諾威保險國際控股有限公司、Chaucer保險公司指定活動公司及漢諾威澳大利亞控股有限公司資本金股份的補充協議，日期為2018年9月13日，由註冊人與中國再保險(集團)公司訂立，先前作為註冊人於2019年1月3日向證監會提交的8-K表格當前報告的附件2.1提交，並通過引用併入本文。

 

 

    2.3

註冊人與中國再保險(集團)公司於2019年3月27日訂立的第二份補充協議，內容是關於買賣漢諾威保險國際控股有限公司、Chaucer保險公司指定活動公司及漢諾威澳大利亞控股有限公司資本金股份的協議，日期為2018年9月13日，由註冊人與中國再保險(集團)公司訂立，先前於2019年5月2日提交證監會的註冊人10-Q表格季度報告附件2.1，並在此併入作為參考。

 

 

    3.1

註冊人註冊證書，以前作為註冊人年度報告10-K表格的附件3.1於2006年3月16日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

    3.2

經修訂和重新修訂的註冊人章程，於2023年9月21日提交給證監會，作為註冊人當前報告的8-K表格的附件3.1，並通過引用併入本文。

 

    4.1

註冊人普通股證書樣本，以前作為註冊人年度報告10-K表格的附件4於2006年3月16日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

    4.2

與註冊人作為發行人和道富銀行信託公司作為受託人之間的債券有關的契約格式，先前作為1995年9月11日提交給委員會的註冊人登記聲明(文件編號33-96764)的附件4.1提交給委員會，並通過引用併入本文。(P)

 

 

    4.3

與註冊人於2025年到期的7.5/8%高級債券有關的全球債券表格，以前作為註冊人年度報告10-K表格的附件4.2於2006年3月16日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

    4.4

契約，日期為1997年2月3日，與註冊人的次級債券有關，以前作為註冊人於1997年2月5日提交給委員會的8-K表格當前報告的附件3提交，並通過引用併入本文。

 

 

    4.5

第一補充契約，日期為2009年7月30日，修訂日期為1997年2月3日的與註冊人的次級債券有關的契約，先前於2010年3月1日提交委員會的註冊人年度報告10-K表格的附件4.5，並通過引用併入本文。

 

 

    4.6

相當於註冊人次級債券本金300,000,000美元的全球證券表格，以前作為註冊人於2010年3月1日提交給委員會的10-K表格年度報告的附件4.6提交，並通過引用併入本文。

 

 

    4.7

作為發行人的註冊人和作為受託人的美國銀行全國協會之間的基本契約，日期為2016年4月8日，之前作為附件4.1提交給委員會的註冊人目前的8-K表格報告中，並通過引用併入本文。

 

 

    4.8

第一補充契約(截至2016年4月8日的基礎契約)，截至2016年4月8日，註冊人(作為發行人)和美國銀行全國協會(作為受託人)之間的第一補充契約，先前作為附件4.2於2016年4月8日提交給委員會的註冊人當前報告的8-K表格，並通過引用併入本文。

 

 

    4.9

證券證書表格，代表2026年到期的4.5%票據，先前作為註冊人於2016年4月8日提交給委員會的8-K表格當前報告的附件4.3(幷包括在附件4.2中)存檔，並通過引用併入本文。

 

 

119

目錄表

    4.10

作為發行人的註冊人和作為受託人的美國銀行全國協會之間的日期為2020年8月24日的第二份補充契約(截至2016年4月8日的基礎契約)，先前作為附件4.2於2020年8月24日提交給委員會的註冊人當前8-K報告的附件4.2，並通過引用併入本文。

 

 

    4.11

代表2030年到期的2.5%票據的證券證書表格，先前作為註冊人於2020年8月24日提交給委員會的8-K表格當前報告的附件4.3(幷包括在附件4.2中)存檔，並通過引用併入本文。

 

 

    4.12

註冊人證券描述以前作為註冊人年度報告10-K表格的附件4.12於2022年2月25日提交給證監會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.1

美國國家相互人壽保險公司超額收益退休計劃，於1995年5月1日提交給證監會，作為註冊人註冊説明書的附件10.5 S-1(編號33-91766)提交，並通過引用併入本文。(P)

 

 

+10.2

漢諾威保險集團現金餘額養老金計劃（經修訂）先前作為註冊人於2019年10月31日向委員會提交的10-Q表格季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.3

修訂後的漢諾威保險集團退休儲蓄計劃於2022年2月25日提交給證監會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.3提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.4

漢諾威保險集團公司修訂和重新制定了非合格退休儲蓄計劃，該計劃於2011年2月24日提交給證監會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.30，並通過引用併入本文。

 

 

+10.5

經修訂的漢諾威保險集團2006年長期激勵計劃於2012年3月29日提交給證監會，作為註冊人關於附表14A的最終委託書的附件I提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.6

漢諾威保險集團2006年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，於2013年2月26日提交給證監會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.38提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.7

根據漢諾威保險集團公司2006年長期激勵計劃發佈的未償還股票期權修正案，以前作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.11於2016年2月25日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.8

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃，此前作為註冊人關於附表14A的最終委託書的附件I於2014年4月3日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.9

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，先前作為註冊人於2014年5月20日提交給委員會的8-K表格的附件10.2提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.10

根據漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃發佈的未償還股票期權修正案，該計劃於2016年2月25日提交給委員會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.18提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.11

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，於2016年2月25日提交給委員會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.19提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.12

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，於2018年2月27日提交給證監會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.16提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.13

漢諾威保險集團2014年首席財務官長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，於2018年2月27日提交給證監會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.17提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.14

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，之前作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.16於2020年2月24日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

120

目錄表

+10.15

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，先前作為註冊人於2022年5月4日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.16

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下基於業績的限制性股票單位協議表格，該表格於2018年2月27日提交給委員會，作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.21提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.17

漢諾威保險集團2014年首席財務官長期激勵計劃下的基於業績的限制性股票單位協議表格，此前於2018年2月27日提交給委員會的註冊人年度報告10-K表格的附件10.22，通過引用併入本文。

 

 

+10.18

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的基於業績的限制性股票單位協議表格，該表格於2022年5月4日提交給委員會，作為註冊人季度報告10-Q表格的附件10.3提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.19

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，先前作為註冊人於2018年2月27日提交給委員會的10-K表格年度報告的附件10.24提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.20

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，先前作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.25於2018年2月27日提交給證監會，並通過引用併入本文.

 

 

+10.21

漢諾威保險集團2014年首席財務官長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，於2019年5月2日提交給委員會，作為註冊人季度報告10-Q表格的附件10.1提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.22

漢諾威保險集團2014年長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，先前作為註冊人於2022年5月4日提交給委員會的10-Q表格季度報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.23

漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃，之前作為註冊人於2022年3月25日提交給委員會的委託書的附件1提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.24

漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，之前作為註冊人於2022年8月3日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.25

漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃下的非限制性股票期權協議表格，先前作為註冊人於2023年5月3日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.3提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.26

漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃下的基於業績的限制性股票單位協議表格，之前作為註冊人於2023年5月3日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.2提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.27

漢諾威保險集團2022年長期激勵計劃下的限制性股票單位協議表格，先前作為註冊人於2023年5月3日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告的附件10.1提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.28

漢諾威保險集團修訂和重新制定的就業連續性計劃，於2008年8月11日提交給證監會，作為註冊人季度報告10-Q表的附件10.2提交，並通過引用併入本文。

 

 

+10.29

漢諾威保險集團新參與者附函協議書的格式。修訂和重申了就業連續性計劃，放棄了IRC第280G條“總”付款的權利，該協議先前作為附件10.6於2016年7月29日提交給委員會的註冊人季度報告Form 10-Q，並通過引用併入本文。

 

\

+10.30

描述2023-2024年非員工董事薪酬，先前作為註冊人於2023年8月4日提交給委員會的10-Q表格季度報告的附件10.1提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.31

漢諾威保險集團修訂並重新啟動了非僱員董事延期計劃。

 

 

121

目錄表

+10.32

由Jeffrey M.Farber和註冊人之間於2016年9月21日發出的邀請函，之前作為註冊人當前報告的附件10.1於2016年9月23日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

+10.33

漢諾威保險集團2023年員工股票購買計劃，此前作為註冊人關於附表14A的最終委託書的附件I於2023年3月24日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文。

 

 

 +10.34

領導層離職安排表格，先前作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.40於2018年2月27日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

+10.35

由Dennis F.Kerrigan和註冊人之間於2019年12月2日發出的邀請函，之前作為註冊人年度報告10-K表格的附件10.29於2021年2月24日提交給委員會，並通過引用併入本文。

 

 

 10.36

作為再保險人的漢諾威保險公司與First Allmerica Financial Life Insurance Company之間的意外與健康共同保險協議表格(根據S-K法規第601(B)(2)項的規定，附表和某些證物已被省略)，該協議先前於2008年8月4日提交給證監會，作為註冊人當前報告的附件10.1提交給證監會，並通過引用併入本文。

 

 

10.37

信貸協議，日期為2023年7月21日，由作為行政代理的漢諾威保險集團、摩根大通銀行及其貸款方簽署，此前作為附件10.1於2023年7月21日提交給委員會的註冊人當前8-K表報告中提交，並通過引用併入本文。

 

 

21

THG的子公司。

 

 

23

獨立註冊會計師事務所同意。

 

24

授權書。

 

  31.1

根據《美國法典》第15編第78M條對首席執行官的證明。780(D)，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過。

 

  31.2

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第15篇78M、78O(D)對首席財務官的證明。

 

 

  32.1

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。

 

 

  32.2

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。

 

 

  97.1

漢諾威保險集團公司的獎勵補償補償政策。

 

 

  99.1

美國國税局於1995年4月15日作出裁決，作為註冊人以S-1表格(編號33-91766)的註冊説明書的附件99.1於1995年5月1日提交委員會，並通過引用併入本文。(P)

 

 

101

以下材料摘自漢諾威保險集團有限公司的S截至2023年12月31日的年度10-K表格年度報告，該報告採用內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式：(I)截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的綜合損益表；(Ii)截至2023年、2023年和2021年12月31日的綜合全面收益表；(Iii)截至2023年12月31日、2023年和2022年的綜合資產負債表；(Iv)截至2023年、2023年和2021年12月31日的綜合股東權益表；(V)截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的合併現金流量表；(Vi)這些合併財務報表的相關附註；和(Vii)財務報表附表。

 

 

104

漢諾威保險集團S截至2023年12月31日的年度報告10-K表的封面，格式為iXBRL(嵌入EX-101)。

 

+管理合同或補償計劃或安排。

(P)紙質展品。

項目16--表格10-K摘要

沒有。

122

目錄表

登錄解決方案

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

漢諾威保險集團公司

註冊人

 

 

 

 

日期：2024年2月22日

發信人：

/S/約翰·C. Roche

John C.羅氏，

董事首席執行官總裁

 

123

目錄表

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

日期：2024年2月22日

發信人：

/S/約翰·C. Roche

John C.羅氏，

董事首席執行官總裁

 

 

 

 

日期：2024年2月22日

發信人：

/S/傑弗裏·M.法伯

Jeffrey M.法伯，

常務副總裁兼首席財務官

 

 

 

 

日期：2024年2月22日

發信人：

/S/沃倫E.巴恩斯

沃倫·E.巴恩斯，

高級副總裁，公司財務總監

首席會計官

日期：2024年2月22日

發信人：

*

弗朗西斯科·A阿里斯特吉埃塔，

董事

日期：2024年2月22日

 

發信人：

*

 

 

 

凱文·J·布雷迪奇，

 

 

 

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

Theodore H.小邦廷，

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

簡·D卡林，

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

保羅·康德林三世，

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

 

 

 

辛西婭·L伊根，

董事會主席

日期2024年2月22日

 

發信人：

*

 

 

 

馬丁·P·休斯，

 

 

 

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

凱瑟琳·S萊恩，

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

Joseph R.拉姆拉特，

董事

日期：2024年2月22日

發信人：

*

Elizabeth A.沃德，

董事

 

 

 

 

日期：2024年2月22日

*由：

/S/傑弗裏·M.法伯

Jeffrey M.法伯，

事實律師

 

124

目錄表

SCHEDULE I

漢諾威保險集團公司

投資摘要-其他對相關方的投資

2023年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資類型

 

成本(1)

 

 

公允價值

 

 

金額為
哪一個
如圖所示
餘額
板材(2)

 

固定期限：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國政府以及政府機構和當局

 

$

1,798.2

 

 

$

1,626.8

 

 

$

1,626.8

 

州、市和政治分區

 

 

1,306.0

 

 

 

1,181.9

 

 

 

1,181.9

 

外國政府

 

 

2.2

 

 

 

2.2

 

 

 

2.2

 

公用事業

 

 

350.2

 

 

 

330.3

 

 

 

330.3

 

所有其他公司債券

 

 

5,106.9

 

 

 

4,831.8

 

 

 

4,831.8

 

總固定到期日

 

 

8,563.5

 

 

 

7,973.0

 

 

 

7,973.0

 

股權證券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公用事業

 

 

12.7

 

 

 

25.0

 

 

 

25.0

 

銀行、信託和保險公司

 

 

1.6

 

 

 

2.4

 

 

 

2.4

 

工業、雜項和所有其他

 

 

38.9

 

 

 

97.0

 

 

 

97.0

 

不可贖回優先股

 

 

1.0

 

 

 

6.5

 

 

 

6.5

 

總股本證券

 

 

54.2

 

 

 

130.9

 

 

 

130.9

 

房地產抵押貸款

 

 

381.4

 

 

 

351.8

 

 

 

371.4

 

其他長期投資

 

 

378.3

 

 

 

425.5

 

 

 

425.5

 

短期投資

 

 

12.3

 

 

 

12.3

 

 

 

12.3

 

總投資

 

$

9,389.7

 

 

$

8,893.5

 

 

$

8,913.1

 
(1)
股權證券的原始成本，對於固定期限，原始成本因償還而減少，並根據攤銷進行調整 保費和折扣的增加。
(2)
房地產抵押貸款扣除信用損失撥備後，在資產負債表上顯示。

 

125

目錄表

謝爾杜樂二號

漢諾威保險集團公司

濃縮的金融信息註冊人的聲明

僅限公司

損益表和全面收益表

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨投資收益

 

$

11.5

 

 

$

9.0

 

 

$

8.7

 

銷售和其他已實現淨收益（損失）

 

 

(1.1

)

 

 

(1.2

)

 

 

1.2

 

其他收入

 

 

0.5

 

 

 

0.4

 

 

 

—

 

總收入

 

 

10.9

 

 

 

8.2

 

 

 

9.9

 

費用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息支出

 

 

34.1

 

 

 

34.0

 

 

 

34.0

 

員工福利相關費用

 

 

3.9

 

 

 

2.7

 

 

 

1.5

 

子公司貸款的利息費用

 

 

7.0

 

 

 

6.9

 

 

 

6.9

 

其他運營費用

 

 

4.8

 

 

 

6.8

 

 

 

5.8

 

總費用

 

 

49.8

 

 

 

50.4

 

 

 

48.2

 

所得税前淨虧損和子公司收入權益

 

 

(38.9

)

 

 

(42.2

)

 

 

(38.3

)

所得税優惠

 

 

10.8

 

 

 

13.6

 

 

 

16.4

 

子公司收入中的權益

 

 

62.2

 

 

 

144.6

 

 

 

444.7

 

持續經營收入

 

 

34.1

 

 

 

116.0

 

 

 

422.8

 

已終止喬叟業務的收入（扣除所得税費用
為$0.3)

 

 

1.2

 

 

 

—

 

 

 

—

 

淨收入

 

 

35.3

 

 

 

116.0

 

 

 

422.8

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

184.3

 

 

 

(810.7

)

 

 

(246.1

)

綜合收益(虧損)

 

$

219.6

 

 

$

(694.7

)

 

$

176.7

 

簡明財務信息應與合併財務報表及其附註一併閲讀。

126

目錄表

附表二（續）

漢諾威保險集團公司

註冊人的簡明財務信息

僅限公司

資產負債表

12月31日

 

2023

 

 

2022

 

(單位：百萬，不包括每股數據)

 

 

 

 

 

 

資產

 

 

 

 

 

 

固定期限-按公允價值（攤銷成本為美元296.11美元和1美元310.3)

 

$

283.5

 

 

$

290.3

 

股權證券--按公允價值計算

 

 

1.2

 

 

 

1.1

 

現金和現金等價物

 

 

38.3

 

 

 

43.2

 

對子公司的投資

 

 

3,039.7

 

 

 

2,898.2

 

應收子公司款項淨額

 

 

25.3

 

 

 

26.2

 

應收當期所得税

 

 

2.8

 

 

 

2.1

 

其他資產

 

 

3.2

 

 

 

2.7

 

總資產

 

$

3,394.0

 

 

$

3,263.8

 

負債

 

 

 

 

 

 

應付費用和州税款

 

$

9.9

 

 

$

12.4

 

應付利息

 

 

10.3

 

 

 

10.3

 

債務

 

 

908.2

 

 

 

907.4

 

總負債

 

 

928.4

 

 

 

930.1

 

股東權益

 

 

 

 

 

 

優先股，面值$0.01每股收益；20.0授權發行股份1.8億股；
   無已發佈的文件

 

 

—

 

 

 

—

 

普通股，面值$0.01每股收益；300.0授權發行股份1.8億股；
   60.5已發行1.8億股

 

 

0.6

 

 

 

0.6

 

額外實收資本

 

 

1,939.2

 

 

 

1,913.1

 

累計其他綜合損失

 

 

(517.2

)

 

 

(701.5

)

留存收益

 

 

2,909.4

 

 

 

2,992.9

 

按成本價計算的庫存股(24.7和24.9 百萬股）

 

 

(1,866.4

)

 

 

(1,871.4

)

股東權益總額

 

 

2,465.6

 

 

 

2,333.7

 

總負債和股東權益

 

$

3,394.0

 

 

$

3,263.8

 

簡明財務信息應與合併財務報表及其附註一併閲讀。

127

目錄表

附表二（續）

漢諾威保險集團公司

註冊人的簡明財務信息

僅限公司

現金流量表

截至十二月三十一日止的年度

 

2023

 

 

2022

 

 

2021

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

經營活動的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨收入

 

$

35.3

 

 

$

116.0

 

 

$

422.8

 

對淨收益與現金淨額的調整(用於)
*經營活動：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現投資(收益)損失淨額

 

 

1.1

 

 

 

1.2

 

 

 

(1.2

)

子公司淨收入中的權益

 

 

(62.2

)

 

 

(144.6

)

 

 

(444.7

)

從子公司收到的股息，扣除注資

 

 

0.7

 

 

 

12.2

 

 

 

89.5

 

遞延所得税優惠

 

 

(0.4

)

 

 

(2.5

)

 

 

(2.0

)

費用和應付税款的變化

 

 

(5.6

)

 

 

4.7

 

 

 

(14.1

)

子公司應收賬款淨額變化

 

 

24.1

 

 

 

18.3

 

 

 

16.9

 

其他，淨額

 

 

1.4

 

 

 

3.2

 

 

 

4.8

 

經營活動提供(用於)的現金淨額

 

 

(5.6

)

 

 

8.5

 

 

 

72.0

 

投資活動產生的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

處置收益和固定期限的到期日

 

 

111.4

 

 

 

155.0

 

 

 

238.7

 

購買固定期限債券

 

—

 

 

 

(15.3

)

 

 

(60.6

)

投資活動提供的現金淨額

 

 

111.4

 

 

 

139.7

 

 

 

178.1

 

融資活動產生的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

行使員工股票期權所得收益

 

 

6.5

 

 

 

13.3

 

 

 

20.5

 

支付給股東的股息

 

 

(117.2

)

 

 

(108.9

)

 

 

(102.2

)

普通股回購

 

—

 

 

 

(30.8

)

 

 

(162.6

)

用於融資活動的現金淨額

 

 

(110.7

)

 

 

(126.4

)

 

 

(244.3

)

現金和現金等價物淨變化

 

 

(4.9

)

 

 

21.8

 

 

 

5.8

 

現金和現金等價物，年初

 

 

43.2

 

 

 

21.4

 

 

 

15.6

 

現金和現金等價物，年終

 

$

38.3

 

 

$

43.2

 

 

$

21.4

 

其他經營現金流量包括從未合併子公司收到的股息的現金部分。此外，投資資產為美元98.6百萬，$98.8百萬美元和美元166.02023年、2022年和2021年分別轉移至母公司，以償還股息義務和其他公司間借款和餘額。

簡明財務信息應與合併財務報表及其附註一併閲讀。

128

目錄表

調度器E III

漢諾威保險集團公司

補充保險範圍信息

2023年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

細分市場

 

延期
收購
費用

 

 

未來
政策
好處，
損失，
索賠
和損失
費用

 

 

不勞而獲
保費

 

 

其他
政策
索賠
和
優勢
應付

 

 

保費收入

 

 

網絡
投資
收入（1）

 

 

福利，
索賠，
損失
和
沉降量
費用

 

 

攤銷
遞延的
收購
費用

 

 

其他
運營中
費用
(2)

 

 

保費
成文

 

核心商業

 

$

223.0

 

 

$

3,461.5

 

 

$

1,066.8

 

 

$

6.9

 

 

$

2,060.3

 

 

$

151.8

 

 

$

1,354.9

 

 

$

443.8

 

 

$

250.9

 

 

$

2,107.0

 

專業

 

 

193.6

 

 

 

1,619.6

 

 

 

755.1

 

 

 

5.9

 

 

 

1,274.2

 

 

 

71.1

 

 

 

645.5

 

 

 

329.5

 

 

 

133.2

 

 

 

1,293.3

 

個人專線

 

 

204.2

 

 

 

2,148.8

 

 

 

1,280.6

 

 

 

—

 

 

 

2,328.6

 

 

 

96.8

 

 

 

2,131.9

 

 

 

402.7

 

 

 

211.6

 

 

 

2,409.9

 

其他

 

 

—

 

 

 

65.4

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

12.4

 

 

 

2.3

 

 

 

—

 

 

 

20.1

 

 

 

—

 

債務利息

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

34.1

 

 

 

—

 

淘汰

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(8.1

)

 

 

—

 

總計

 

$

620.8

 

 

$

7,295.3

 

 

$

3,102.5

 

 

$

12.8

 

 

$

5,663.1

 

 

$

332.1

 

 

$

4,134.6

 

 

$

1,176.0

 

 

$

641.8

 

 

$

5,810.2

 

2022年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

細分市場

 

延期
收購
費用

 

 

未來
政策
好處，
損失，
索賠
和損失
費用

 

 

不勞而獲
保費

 

 

其他
政策
索賠
和
優勢
應付

 

 

補價
收入

 

 

網絡
投資
收入（1）

 

 

福利，
索賠，
損失
和
沉降量
費用

 

 

攤銷
遞延的
收購
費用

 

 

其他
運營中
費用
(2)

 

 

保費
成文

 

核心商業

 

$

212.6

 

 

$

3,344.9

 

 

$

1,016.9

 

 

$

6.0

 

 

$

1,950.5

 

 

$

136.2

 

 

$

1,336.5

 

 

$

417.7

 

 

$

229.6

 

 

$

1,999.9

 

專業

 

 

188.3

 

 

 

1,592.6

 

 

 

747.9

 

 

 

5.5

 

 

 

1,189.0

 

 

 

62.1

 

 

 

641.8

 

 

 

303.9

 

 

 

124.8

 

 

 

1,243.7

 

個人專線

 

 

203.9

 

 

 

1,998.1

 

 

 

1,189.4

 

 

 

—

 

 

 

2,112.8

 

 

 

86.8

 

 

 

1,643.9

 

 

 

371.6

 

 

 

207.0

 

 

 

2,232.9

 

其他

 

 

—

 

 

 

65.5

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

11.2

 

 

 

1.2

 

 

 

—

 

 

 

20.3

 

 

 

—

 

債務利息

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

34.1

 

 

 

—

 

淘汰

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(7.8

)

 

 

—

 

總計

 

$

604.8

 

 

$

7,001.1

 

 

$

2,954.2

 

 

$

11.5

 

 

$

5,252.3

 

 

$

296.3

 

 

$

3,623.4

 

 

$

1,093.2

 

 

$

608.0

 

 

$

5,476.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2021年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

細分市場

 

延期
收購
費用

 

 

未來
政策
好處，
損失，
索賠
和損失
費用

 

 

不勞而獲
保費

 

 

其他
政策
索賠
和
優勢
應付

 

 

補價
收入

 

 

網絡
投資
收入（1）

 

 

福利，
索賠，
損失
和
沉降量
費用

 

 

攤銷
遞延的
收購
費用

 

 

其他
運營中
費用
(2)

 

 

保費
成文

 

核心商業

 

$

197.6

 

 

$

2,986.5

 

 

$

964.9

 

 

$

4.5

 

 

$

1,810.9

 

 

$

146.5

 

 

$

1,220.1

 

 

$

380.0

 

 

$

222.6

 

 

$

1,864.8

 

專業

 

 

172.4

 

 

 

1,516.9

 

 

 

702.6

 

 

 

5.1

 

 

 

1,029.9

 

 

 

62.9

 

 

 

591.1

 

 

 

261.2

 

 

 

115.0

 

 

 

1,118.9

 

個人專線

 

 

182.0

 

 

 

1,868.4

 

 

 

1,067.4

 

 

 

—

 

 

 

1,929.4

 

 

 

89.4

 

 

 

1,322.0

 

 

 

341.5

 

 

 

206.5

 

 

 

2,009.7

 

其他

 

 

—

 

 

 

66.2

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

11.9

 

 

 

1.0

 

 

 

—

 

 

 

18.8

 

 

 

—

 

債務利息

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

34.0

 

 

 

—

 

淘汰

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(7.3

)

 

 

—

 

總計

 

$

552.0

 

 

$

6,438.0

 

 

$

2,734.9

 

 

$

9.6

 

 

$

4,770.2

 

 

$

310.7

 

 

$

3,134.2

 

 

$

982.7

 

 

$

589.6

 

 

$

4,993.4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(1)
該公司根據合併後保險公司的要求，綜合管理其核心商業、專業、個人保險和其他部門的投資資產。淨投資收益根據與基礎業務相關的精算信息分配給這些分部。
(2)
對於不直接歸因於單一分部的其他運營費用，費用通常根據已寫淨保費或已賺淨保費進行分配。

129

目錄表

調度器E IV

漢諾威保險集團公司

雷因蘇蘭斯

參考合併財務報表附註中的註釋13 -“再保險”納入本文。

130

目錄表

謝爾杜LE V

漢諾威保險集團公司

估價和報價LIFYING賬户

12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)
描述

 

餘額為
開始於
期間

 

 

增加（計入成本和費用）

 

 

扣除額

 

 

餘額為
期末

 

2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

壞賬準備

 

$

6.2

 

 

$

13.1

 

 

$

(14.2

)

 

$

5.1

 

無法收回的再保險可收回款項備抵

 

 

7.9

 

 

 

—

 

 

 

(1.0

)

 

 

6.9

 

 

 

$

14.1

 

 

$

13.1

 

 

$

(15.2

)

 

$

12.0

 

2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

壞賬準備

 

$

6.3

 

 

$

10.9

 

 

$

(11.0

)

 

$

6.2

 

無法收回的再保險可收回款項備抵

 

 

8.9

 

 

 

—

 

 

 

(1.0

)

 

 

7.9

 

 

 

$

15.2

 

 

$

10.9

 

 

$

(12.0

)

 

$

14.1

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

壞賬準備

 

$

9.3

 

 

$

10.1

 

 

$

(13.1

)

 

$

6.3

 

無法收回的再保險可收回款項備抵

 

 

6.6

 

 

 

2.3

 

 

 

—

 

 

 

8.9

 

 

 

$

15.9

 

 

$

12.4

 

 

$

(13.1

)

 

$

15.2

 

 

131

目錄表

謝爾杜LE VI

漢諾威保險集團公司

有關提案的補充信息緊急和意外保險業務

截至十二月三十一日止的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

與註冊人的聯繫

 

延期
收購
費用

 

 

準備金
未付工資
申索及
索賠
調整，調整
費用 (1)

 

 

折扣，如果
任何，
扣除
從…
上一首
柱 (2)

 

 

不勞而獲
保費 (1)

 

合併財產和傷亡子公司

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

$

620.8

 

 

$

7,308.1

 

 

$

—

 

 

$

3,102.5

 

2022

 

$

604.8

 

 

$

7,012.6

 

 

$

—

 

 

$

2,954.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

掙來
保費

 

 

網絡
投資
收入

 

 

索賠和索賠調整
與以下相關的費用

 

 

攤銷
遞延的
收購
費用

 

 

已支付的索賠
和權利要求
調整，調整
費用

 

 

保費
成文

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本年度

 

 

前幾年

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2023

 

$

5,663.1

 

 

$

332.1

 

 

$

4,150.5

 

 

$

(15.9

)

 

$

1,176.0

 

 

$

3,885.5

 

 

$

5,810.2

 

 

2022

 

$

5,252.3

 

 

$

296.3

 

 

$

3,656.0

 

 

$

(32.6

)

 

$

1,093.2

 

 

$

3,113.2

 

 

$

5,476.5

 

 

2021

 

$

4,770.2

 

 

$

310.7

 

 

$

3,205.3

 

 

$

(71.1

)

 

$

982.7

 

 

$

2,762.8

 

 

$

4,993.4

 

 
(1)
未付索賠準備金和索賠調整費用顯示毛額為美元1,795.0百萬美元和美元1,748.62023年和2022年分別可收回100萬美元的未付損失再保險。未繳保費顯示為預付保費總額美元99.1百萬美元和美元104.92023年和2022年分別為百萬。未付索賠準備金和索賠調整費用還包括保單持有人股息。
(2)
該公司不使用折扣技術。

132