附錄 99.2
僱主控股有限公司
2024 年第一季度
財務補助













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僱主控股公司
目錄



頁面
1
合併財務摘要
2
合併資產負債表摘要
3
合併損益表摘要
4
股本回報率
5
組合比率
6
未付損失和LAE的展期
7
合併投資組合
8
每股賬面價值
9
每股收益
10
非公認會計準則財務指標



僱主控股公司
合併財務摘要（未經審計）
以百萬美元計，每股金額除外
三個月已結束
3月31日
20242023% 變化
精選財務摘要：
已寫保費總額$210.9 $194.9 8 %
寫入的淨保費209.1 193.1 8 
淨賺取的保費184.9 172.7 7 
淨投資收益26.8 27.6 (3)
不包括LPT的淨收入 (1)
26.2 21.6 21 
調整後淨收益 (1)
17.2 16.5 4 
所得税前淨收入35.3 29.0 22 
淨收入28.3 23.6 20 
綜合收入
17.4 47.4 (63)
總資產3,562.8 3,744.0 (5)
股東權益1,018.9 974.1 5 
股東權益，包括遞延收益 (2)
1,116.1 1,078.2 4 
調整後的股東權益 (2)
1,213.0 1,193.3 2 
年化調整後股東權益回報率 (3)
5.7 %5.5 %4 %
每股金額：
每股申報的現金分紅$0.28 $0.26 8 %
攤薄後每股收益 (4)
1.11 0.86 29 
不包括LPT的攤薄後每股收益 (4)
1.03 0.79 30 
調整後的攤薄後每股收益 (4)
0.67 0.60 12 
每股賬面價值 (2)
40.20 36.08 11 
每股賬面價值，包括遞延收益 (2)
44.04 39.93 10 
調整後的每股賬面價值 (2)
47.86 44.19 8 
不包括 LPT 的合併比率:(5):
虧損調整費用比率：
當前年份
64.2 %63.5 %
前一年
(0.1)%(0.2)
虧損調整費用比率
64.1 %63.3 %
佣金支出比率
13.8 %13.5 %
承保及一般和管理費用比率
24.8 %25.7 %
不包括 LPT 的合併比率
102.7 %102.5 %
(1) 有關計算的信息，請參閲第3頁，有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
(2) 有關計算的信息，請參閲第8頁，有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
(3) 有關計算的信息，請參閲第4頁，有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
(4) 有關描述和計算的信息，請參閲第9頁，有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
(5) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第5頁，瞭解有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
1

僱主控股公司
合併資產負債表摘要（未經審計）
以百萬美元計，每股金額除外
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
資產
投資、現金和現金等價物$2,494.3 $2,504.7 
應計投資收益16.5 16.3 
應收保費，淨額
380.4 359.4 
扣除津貼後的已付和未付損失以及LAE可獲得再保險429.8 433.8 
遞延保單購置成本59.4 55.6 
遞延所得税資產，淨額42.1 43.4 
應收臨時佣金—LPT協議14.4 14.2 
其他資產125.9 123.0 
總資產$3,562.8 $3,550.4 
負債
未付損失和LAE$1,874.5 $1,884.5 
未賺取的保費402.3 379.7 
應付佣金和保費税60.9 66.0 
遞延收益97.2 99.2 
其他負債109.0 107.1 
負債總額$2,543.9 $2,536.5 
股東權益
普通股和額外實收資本$420.1 $420.4 
留存收益1,405.4 1,384.3 
累計其他綜合虧損(96.9)(86.0)
庫存股，按成本計算
(709.7)(704.8)
股東權益總額1,018.9 1,013.9 
負債和股東權益總額$3,562.8 $3,550.4 
股東權益，包括遞延收益 (1)
$1,116.1 $1,113.1 
調整後的股東權益 (1)
1,213.0 1,199.1 
每股賬面價值 (1)
$40.20 $39.96 
每股賬面價值，包括遞延收益 (1)
44.04 43.88 
調整後的每股賬面價值 (1)
47.86 47.26 
(1) 有關計算的信息，請參閲第8頁，有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
2

僱主控股公司
合併損益表摘要（未經審計）
以百萬美元計
三個月已結束
3月31日
20242023
收入：
淨賺取的保費$184.9 $172.7 
淨投資收益26.8 27.6 
已實現和未實現的投資淨收益 (1)
11.4 6.4 
其他收入（虧損） — (0.2)
總收入223.1 206.5 
費用：
發生的損失和LAE(116.5)(107.4)
佣金支出(25.5)(23.4)
承保及一般和管理費用(45.8)(44.4)
利息和融資費用— (2.3)
支出總額(187.8)(177.5)
所得税前淨收入
35.3 29.0 
所得税支出
(7.0)(5.4)
淨收入28.3 23.6 
在此期間產生的未實現的AFS投資（虧損）收益，扣除税款（2）
(11.6)22.5 
對扣除税款的淨收入中已實現的淨AFS投資損失進行重新分類調整 (2)
0.7 1.3 
綜合收入總額
$17.4 $47.4 
淨收入$28.3 $23.6 
遞延收益的攤銷-虧損(1.5)(1.6)
遞延收益的攤銷-或有佣金(0.4)(0.4)
LPT 特遣隊佣金調整(0.2)— 
不包括LPT協議的淨收益 (3)
26.2 21.6 
已實現和未實現的投資淨收益
(11.4)(6.4)
與淨收益或虧損中不包括的項目相關的所得税支出
2.4 1.3 
調整後淨收益$17.2 $16.5 
(1) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，股票證券和其他投資的已實現和未實現淨收益1,230萬美元和800萬美元。
(2) AFS = 可供出售的證券。
(3) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
3

僱主控股公司
股本回報率（未經審計）
以百萬美元計
三個月已結束
3月31日
20242023
淨收入
A$28.3 $23.6 
LPT 協議的影響(2.1)(2.0)
已實現和未實現的投資淨收益
(11.4)(6.4)
與淨收入中不包括的項目相關的所得税支出
2.4 1.3 
調整後淨收益 (1)
B17.2 16.5 
股東權益-期末$1,018.9 $974.1 
股東權益-期初1,013.9 944.2 
平均股東權益C1,016.4 959.2 
股東權益-期末$1,018.9 $974.1 
遞延收益-期末97.2 104.1 
累計其他綜合虧損——期末122.6 145.7 
與累計其他綜合虧損相關的所得税——期末(25.7)(30.6)
調整後的股東權益——期末1,213.0 1,193.3 
調整後的股東權益——期初1,199.1 1,189.2 
調整後平均股東權益 (1)
D1,206.1 1,191.3 
股東權益回報率A/C2.8 %2.5 %
股東權益的年化回報率11.1 9.8 
調整後的股東權益回報率 (1)
B/D1.4 %1.4 %
年化調整後股東權益回報率 (1)
5.7 5.5 
(1) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。




4

僱主控股公司
合併比率（未經審計）
以百萬美元計，每股金額除外
三個月已結束
3月31日
20242023
淨賺取的保費
A$184.9 $172.7 
發生的損失和LAE
B116.5 107.4 
遞延再保險收益的攤銷-虧損
1.5 1.6 
遞延再保險收益的攤銷——或有佣金
0.4 0.4 
LPT 特遣隊佣金調整
0.2 — 
虧損和不包括LPT的LAE (1)
C$118.6 $109.4 
上一年度虧損儲備金的發展(0.1)(0.2)
損失和 LAE（不包括 LPT）——當前事故年份
D$118.7 $109.6 
佣金支出
E$25.5 $23.4 
承保及一般和管理費用
F$45.8 $44.4 
GAAP 綜合比率：
損失和 LAE 比率
B/A
63.0 %62.2 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理費用比率
F/A
24.8 25.7 
GAAP 合併比率
101.6 %101.4 %
不包括 LPT 的合併比率：(1)
不包括 LPT 的損失和 LAE 比率
C/A
64.1 %63.3 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理費用比率
F/A
24.8 25.7 
不包括 LPT 的合併比率
102.7 %102.5 %
不包括 LPT 的合併比率：當前事故年份：(1)
不包括 LPT 的損失和 LAE 比率
D/A
64.2 %63.5 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理費用比率
F/A
24.8 25.7 
不包括 LPT 的合併比率：當前事故年份
102.8 %102.7 %
(1) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
5

僱主控股公司
未付損失和LAE的結轉（未經審計）
以百萬美元計
三個月已結束
3月31日
20242023
期初未付損失和LAE$1,884.5 $1,960.7 
未付損失和LAE的再保險可追回，不包括CECL津貼428.4 445.4 
期初未付淨損失和LAE1,456.1 1,515.3 
發生的損失和LAE：
本年度虧損118.7 109.6 
去年的非自願業務虧損(0.1)(0.2)
蒙受的損失總額118.6 109.4 
損失和支付的LAE：
本年度虧損6.8 5.6 
前一年的虧損117.4 105.7 
已付損失總額124.2 111.3 
期末未付淨損失和LAE1,450.5 1,513.4 
未付損失和LAE的再保險可追回，不包括CECL津貼424.0 440.3 
期末未付損失和LAE$1,874.5 $1,953.7 
上表中顯示的總虧損和LAE不包括遞延收益和LPT或有佣金調整的攤銷，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，遞延收益和LPT或有佣金調整的攤銷總額為210萬美元和200萬美元。

6

僱主控股公司
合併投資組合（未經審計）
以百萬美元計
2024年3月31日2023年12月31日
投資頭寸：
成本或攤銷
成本 (1)
未實現淨收益（虧損）公允價值%公允價值%
固定期限證券$2,139.7 $(122.7)$2,013.8 81 %$1,936.3 77 %
股權證券131.9 98.4 230.3 9 217.2 9 
短期投資38.2 — 38.2 2 33.1 1 
其他投資資產88.9 8.7 97.6 4 91.5 4 
現金和現金等價物114.2 — 114.2 5 226.4 9 
限制性現金和現金等價物0.2 — 0.2 — 0.2 — 
投資和現金總額$2,513.1 $(15.6)$2,494.3 100 %$2,504.7 100 %
固定期限證券的爆發：
美國國債和機構$67.8 $(2.7)$65.1 3 %$60.5 3 %
州和直轄市202.8 (3.0)199.8 10 210.2 11 
公司證券1,003.5 (61.8)939.5 47 895.8 46 
抵押貸款支持證券482.7 (49.2)433.2 22 426.0 22 
資產支持證券180.3 (3.6)176.7 9 128.0 7 
抵押貸款債務73.0 (0.2)72.8 4 91.5 5 
銀行貸款等129.6 (2.2)126.7 6 124.3 6 
固定到期證券總額$2,139.7 $(122.7)$2,013.8 100 %$1,936.3 100 %
加權平均賬面收益率4.3%4.3%
平均信貸質量（標準普爾）A+A
持續時間4.54.5
(1) 攤銷成本不包括當前320萬美元的預期信貸損失備抵金。

7

僱主控股公司
每股賬面價值（未經審計）
以百萬美元計，每股金額除外
3月31日
2024		十二月三十一日
2023		3月31日
2023		十二月三十一日
2022
分子：
股東權益A$1,018.9 $1,013.9 $974.1 $944.2 
另外：遞延收益97.2 99.2 104.1 106.1 
股東權益，包括遞延收益 (1)
B1,116.1 1,113.1 1,078.2 1,050.3 
累計其他綜合虧損122.6 108.9 145.7 175.8 
與累計其他綜合虧損相關的所得税(25.7)(22.9)(30.6)(36.9)
調整後的股東權益 (1)
C$1,213.0 $1,199.1 $1,193.3 $1,189.2 
分母（已發行股份）D25,343,504 25,369,753 27,001,967 27,160,748
每股賬面價值 (1)
A/D$40.20 $39.96 $36.08 $34.76 
每股賬面價值，包括遞延收益 (1)
B/D44.04 43.88 39.93 38.67 
調整後的每股賬面價值 (1)
C/D47.86 47.26 44.19 43.78 
以下方面的同比變化：(2)
每股賬面價值14.5 %18.1 %(1.6)%(13.0)%
每股賬面價值，包括遞延收益13.1 16.3 (1.9)(12.3)
調整後的每股賬面價值10.8 10.5 5.4 3.0 
(1) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
(2) 反映了在考慮截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年3月31日和2022年12月31日的十二個月期間分別宣佈的1.12美元、1.10美元、3.29美元和3.28美元的股息後，每股賬面價值的十二個月變化。


8

僱主控股公司
每股收益（未經審計）
以百萬美元計，每股金額除外
三個月已結束
3月31日
20242023
分子：
淨收入
A$28.3 $23.6 
LPT 協議的影響(2.1)(2.0)
不包括LPT的淨收入 (1)
B26.2 21.6 
已實現和未實現的投資淨收益
(11.4)(6.4)
與淨收入中不包括的項目相關的所得税支出
2.4 1.3 
調整後淨收益 (1)
C$17.2 $16.5 
分母：
普通股平均流通量（基本）D25,345,942 27,176,823 
普通股平均流通量（攤薄）E25,535,971 27,392,678 
每股收益：
基本A/D$1.12 $0.87 
稀釋
A/E1.11 0.86 
不包括LPT的每股收益：(1)
基本B/D$1.03 $0.79 
稀釋
B/E1.03 0.79 
調整後的每股收益：(1)
基本C/D$0.68 $0.61 
稀釋C/E0.67 0.60 
(1) 有關我們使用非公認會計準則財務指標的信息，請參閲第10頁。
9

非公認會計準則財務指標
在本財報中，我們提出了以下指標，每種指標都是 “非公認會計準則財務指標”。本文包括這些指標與公司最直接可比的GAAP財務指標的對賬。管理層認為，這些非公認會計準則指標對公司的投資者、分析師和其他利益相關方很重要，他們受益於擁有客觀和一致的基礎，可以與我們行業內的其他公司進行比較。管理層還認為，在評估我們的財務業績方面，這些指標比可比的GAAP指標更具相關性。
LPT協議是一項非經常性交易，不會給公司帶來任何有意義的持續現金收益。管理層認為，提供不包括LPT協議（攤銷遞延再保險收益、調整LPT協議割讓儲備金和調整應收或有佣金）影響的非公認會計準則指標有助於讓投資者、分析師和其他利益相關方對公司的持續承保業績有一個有意義的瞭解。
遞延再保險收益（遞延收益）反映了LPT協議的未攤銷收益。該收益已遞延並使用回收法進行攤銷，根據該方法，攤銷額由實際再保險回收額佔預計總回收額的比例確定，但或有利潤佣金除外，該佣金將在2024年6月30日之前攤銷。攤銷反映在虧損和產生的LAE中。
調整後的淨收益（計算方法見第3頁）是淨收益，不包括LPT協議的影響，投資的已實現和未實現淨損益（扣除税款）以及任何雜項非經常性交易（扣除税款）。管理層認為，提供這種非公認會計準則指標有助於投資者、分析師和其他利益相關方確定公司經營業績的趨勢，因為這些項目對其持續運營的重要性有限，或者可能受到自由裁量和其他經濟因素的影響，可能不代表經營趨勢。
包括遞延收益在內的股東權益（計算方法見第8頁）是包括遞延收益在內的股東權益。管理層認為，提供這種非公認會計準則指標有助於為投資者、分析師和其他利益相關方提供衡量公司總承保資本的有意義的指標。
調整後的股東權益（計算方法見第8頁）是包括遞延收益在內的股東權益減去累計其他綜合收益（扣除税款）。管理層認為，提供這種非公認會計準則指標對投資者、分析師和其他利益相關方很有用，因為它是公司調整後的股東權益回報率指標的分母。
股東權益回報率和調整後的股東權益回報率（計算見第4頁）。管理層認為，這些盈利指標已被我們的投資者、分析師和其他利益相關方廣泛使用。
每股賬面價值、包括遞延收益在內的每股賬面價值和調整後的每股賬面價值（計算參見第8頁）。管理層認為，這些估值指標已被我們的投資者、分析師和其他利益相關方廣泛使用。
淨收入不包括LPT（計算參見第3頁）。管理層認為，這些業績和承保指標已被我們的投資者、分析師和其他利益相關方廣泛使用。
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