附錄 99.2

給股東的信

2024 年 5 月 13 日

尊敬的 哈羅股東：

今天 標誌着 20 的開始^第四2024 年第 134 周和^第四這是哈羅當前的五年 戰略計劃的第二年。今年仍將重點放在三項關鍵運營舉措上：（1）建立強大的乾眼病特許經營權， 包括成功推出VEVYE^®; (2) 繼續與 IHEEZO 合作，為哈羅的視網膜系列奠定基礎^® 和 TRIESENCE^®；以及（3）穩定ImrisRX和我們最近收購的前段產品，使它們恢復增長 軌道。我將更詳細地討論這些關鍵舉措以及對其他一些項目的評論，概述 我們在2024年前三分之一的進展情況。

在 我進入上述主題之前，我想談一談（a）Change Healthcare（變革）網絡攻擊和2024年指南，以及（b）Greg Dipasquale 加入哈羅擔任高級副總裁兼商業主管。

更改 醫療保健網絡攻擊和 2024 年指南

Rest 請放心，我們的團隊將在各個方面努力工作，以確保我們業務的穩定性。但是，外部影響 有時是我們無法控制的，這在Change Healthcare網絡攻擊中就顯而易見了，我在上一封給股東的信 中簡要討論了這一點。儘管2024年第一季度的Change Healthcare網絡攻擊對包括哈羅在內的整個醫療保健行業產生了影響， ，但根據我們從3月開始一直持續到4月的收入恢復，我們重申了2024年至少1.8億美元的收入指導。我們預計整個2024年的收入將增長，下半年將比上半年更強勁 。

Greg dipaSquale 加入哈羅

今天 上午，我們宣佈格雷格·迪帕斯誇爾加入哈羅擔任高級副總裁兼商務主管。自今天起，Greg 將管理 我們品牌眼科藥物產品組合的所有銷售、營銷和銷售運營活動。Greg 的指控很簡單： 增加哈羅品牌眼科藥物產品的收入，在支出方面，為所有商業投資帶來誘人的回報 .

如果 你考慮一下格雷格的背景，尤其是他的領導經驗和在視網膜、驗光和眼部護理 領域的巨大成功，你就會明白為什麼我們認為他的技能非常適合哈羅——尤其是在我們發展的現階段。 Greg 加入我們之前曾在 Regeneron Pharmicals 擔任高級商業負責人，他的 60 億美元年收入組合包括 負責兩個最大適應症的全國銷售 Eylea^®還有 Eylea^® HD，以及所有國家戰略賬户。除Regeneron外，格雷格在Essilor、諾華視網膜部門、蔡司和Bausch + Lomb等行業巨頭擔任高管 管理職位的30多年職業生涯令人印象深刻。我很感激 Greg 選擇離開一家大公司，離開一份重要的工作，幫助哈羅和我們團隊的其他成員將我們的業務提升到一個新的水平。

VEVYE — 哈羅乾眼病系列的基石

VEVYE 是我們乾眼病系列的基石產品。我們規模雖小但強大的VEVYE銷售團隊繼續超出我們的預期。 我們更新的公司演示文稿的第13張幻燈片包括我們關於處方總量 (tRx)、已發貨處方、補劑、 處方者和保險承保範圍的最新最佳數據。迄今為止，我們的內部平均銷售價格（ASP）目標也已步入正軌。（對於那些對 ASP 不熟悉 的人，只要知道這是哈羅購買一瓶 VEVYE 所獲得的金額，扣除返利、折****r} 配送費和其他費用。）患者獲得 VEVYE 是一個很棒的故事，這要歸功於我們的市場準入團隊在 Rob Philo 領導下的 領導下的辛勤工作。現在，VEVYE的承保壽命已超過1.5億，高於我們在上一封致股東的信 中報告的4100萬人。對VEVYE的補充需求現已進入第五個補充週期，並且勢頭增強。我們堅信 VEVYE有望成為頂級品牌的慢性乾眼病產品，這是基於這些數字的，隨着越來越多的美國人從VEVYE中受益， VEVYE將繼續增長。

一些 股東問我們為什麼沒有增加投資並擴大VEVYE商業團隊。答案是，哈羅 致力於以財務穩健的方式發展VEVYE，投資銷售人員，因為（a）我們的ASP達到內部目標，（b）我們的保險覆蓋面達到臨界水平。我們的團隊正在努力實現我們的ASP和覆蓋目標，當我們有足夠的正面的 定向信息時，隨着我們加強VEVYE銷售隊伍並尋求 推動VEVYE的市場份額增長，您將在LinkedIn和其他招聘網站上看到更多帖子。

哈羅 視網膜系列

哈羅 目前對眼科護理專業人士（ECP）領域視網膜專家的吸引力主要集中在兩種神奇的產品上：（i） IHEEZO，一種新型局部麻醉凝膠，廣泛適用於眼科麻醉，特別是在辦公室玻璃體內注射（IVI）手術期間麻醉眼睛，以及（ii）TRIESENCE，唯一的適用產品在 玻璃體切除術期間可視化玻璃體，玻璃體切除術也被標記為用於治療後葡萄膜炎和其他後段的指定用途。

IHEEZO

儘管 IHEEZO商業團隊成功地向美國眼科醫生介紹了IHEEZO的許多臨牀益處，但現在他們 也可以傳達IHEEZO的另一個獨特之處： 它是美國市場上唯一可單獨報銷單邊和雙邊當日手術的眼科麻醉劑。2024年3月20日，我們收到了 醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）的來文，確認在醫生辦公室的護理環境中單獨報銷IHEEZO。 來自CMS的這種確認性溝通對我們的視網膜產品非常重要，因為幾乎所有針對濕性 年齡相關性黃斑變性（Wet-AMD）和地理萎縮（GA）的玻璃體注射都發生在醫生辦公室的護理環境中。最近， ，美國眼科學會（AAO）於2024年4月12日在其網站上發佈了一份聲明，證實IHEEZO 已被添加到CMS ASP定價文件中，並且將在辦公室環境中單獨獲得報酬。最後，哈羅股東應該 知道，我們預計CMS將於2024年7月1日正式公佈，IHEEZO的雙邊案例使用補償將追溯至2024年1月1日 1。

今年 在這些最新進展的支持下，我們得以與七（7）個大型多業務 組織或 “戰略客户” 簽訂IHEEZO供應合同。這些組織每年共負責超過45萬例白內障 手術，每年超過110萬例靜脈注射，其中不包括IHEEZO使用的其他相關手術，例如選擇性激光小樑成形術 （SLT）、YAG囊切開術或異物切除術。簽署這些供應協議（以及正在制定的其他協議）是我們商業戰略的關鍵 進步，在實踐層面下訂單 “貫徹執行” 也是如此，以確保他們體驗到IHEEZO 的許多好處。現在，我們很高興看到這些新的供應協議帶來訂單，我們預計 將在2024年及以後加速 。戰略客户關係將是格雷格·迪帕斯誇爾上任頭幾個月的重點。

從客户營運資金的角度來看，我們的 團隊通過 向我們的客户提供合理的條款，在讓感興趣的賬户可以訪問IHEEZO方面做得更好。這是我們在不損害我們的長期ASP目標和IHEEZO盈利目標的情況下減少客户享受IHEEZO 好處的障礙的另一種方式。

最後一點值得注意的是，美國專利商標局最近批准了一系列涵蓋IHEEZO的新索賠。這項新專利 的到期日為2039年。

TRIESENCE

對我們的製造 合作伙伴在 4 月 15 日當週生產的 TRIESENCE 商業規模工藝性能認證（“PPQ”）批次進行分析 測試^第四，已接近完成。該測試方案全面而複雜，包括 藥物含量測定、含量均勻性、無菌性、內毒素含量、滲透壓、粘度、pH 值和粒徑分佈測試。 迄今為止，該批次已經通過了所有初步的發佈參數，我們預計所有發佈參數 的最終結果將在5月底出爐。如果我們對這批PPQ的規定保持不變，我們打算在本日曆季度公佈TRIESENCE重啟計劃剩餘內容的計劃。

imprimisRX

隨着 Greg Dipasquale 加入哈羅團隊來監督我們的品牌業務，ImprimisRX 總裁兼首席執行官 John Saharek 將專注於我們的複合業務的日常管理，進一步穩定這個（現在）不斷增長、盈利和產生現金的業務，使我們能夠利用我們在提供處方複方眼藥 藥品方面的全國領導者的地位。

在財務方面， 在上一封給股東的信中，我報告説，我們的ImprimisRX複合業務 “重回正軌”，收入 達到或高於預期，目標是實現過去幾年的低兩位數增長率。 情況仍然如此。

前 細分市場產品

除了我們的VEVYE、IHEEZO、TRIESENCE和ImprimisRX業務外，作為哈羅股東，您還擁有14種精美的品牌眼科產品， 所有這些產品均出現在我們更新的公司簡報的第5頁上。我們擁有抗感染藥、類固醇、非甾體抗炎藥 （非甾體抗炎藥）；一款名為Zerviate的神奇產品^®可治療過敏引起的眼癢；兩款可降低眼內 眼壓的產品；Verkazia^®，它可以治療一種罕見的眼科疾病，稱為春季角膜結膜炎；還有一種名為 Natacyn 的絕佳抗真菌 產品^®（我們擁有全球權利）用於治療瞼炎、結膜炎和角膜炎的真菌版本。 （順便説一句，我們最近與中國的Ocumension簽訂了第一筆在美國以外的協議，以 尋求批准，並讓哈羅為中國、香港、臺灣和澳門市場提供長期的Natacyn供應。）

我們 喜歡擁有我們的每款前端產品——因為它們是哈羅品牌的基石。我 最近的一次經歷明確了這一點：正如你們中許多人所知，我嘗試每月至少與我們的銷售團隊一起上路一次，與醫生及其工作人員交談 ，觀察手術，甚至在適當的時候與患者交談。幾周前，我在新澤西州一位有影響力的 驗光師辦公室裏討論VEVYE。當我走進去時，儘管他在開VEVYE處方，但他不知道哈羅 是誰。沒有。當他讓我向他介紹哈羅時，我指的是散落在他辦公室各個角落的產品 — Verkazia，Tobradex^®ST、Flarex^®，FreshKote^®，Vigamox^®，還有 Ilevro^®。我告訴他這些（以及其他）都是 哈羅產品 —— 我們（a）100% 的眼部護理，（b）100% 的藥品，（c）致力於讓他的患者獲得那些 藥物和其他藥物。當他得知我們投資組合的廣度時，給他留下了深刻的印象。（他從 VEVYE 患者身上看到的結果給他留下了更深刻的印象！）

我們 的前段產品正在取得穩步的商業進展，這些產品應該會帶來可觀的長期回報。 的關鍵是要妥善管理這些重要產品——確保我們的處方藥客户能夠獲得並有足夠的庫存。 我相信，通過為我們的客户提供廣泛的品牌產品，我們結交了許多 ECP 朋友，確保他們能夠獲得 這些高度信任的主力產品，ECP 每天都在使用這些產品來幫助患者保留視力。

投資 和特許權使用費

哈羅 持有Melt Pharmicals和Surface Othcalmics的非控股股權，這兩家公司在合併為獨立和獨立管理的公司之前是作為哈羅子公司 成立的。直到最近，哈羅還擁有第三家 這樣的公司伊頓製藥的股權。但是，鑑於與伊頓缺乏戰略一致性，哈羅選擇通過大宗出售剝離其近200萬股 股票，產生約550萬美元的現金。現在，可以戰略性地使用這筆現金來推動哈羅核心眼科藥品業務的價值 。

我們 仍然看好 Melt Pharmicals，這是一家處於臨牀階段的製藥公司，專注於為醫院、門診和辦公室環境中的醫療程序開發專有的非阿片類藥物、非靜脈注射 鎮靜療法。Melt打算通過美國食品藥品管理局的505（b）（2）監管途徑為其獲得專利的小分子候選產品尋求監管部門的批准 。Melt 的核心知識產權 是北美、歐洲、亞洲和中東多項授權專利的主體。Melt最近宣佈 完成2,400萬美元的B輪優先股融資，以支持其主要候選藥物 MELT-300 的第三階段計劃進入保密協議階段，該視頻中描述了該計劃的承諾。 Melt 預計將於 5 月 月開始 MELT-300 的三期研究。哈羅目前擁有梅爾特約46％的股權和5％的 MELT-300 特許權使用費。

結論

儘管 Change Healthcare網絡攻擊帶來了暫時的挑戰，但我為我們投資組合的強勁表現感到特別自豪。 VEVYE和IHEEZO超出了內部預期，將在多年內推動收入和利潤增長。到目前為止，我們的勢頭似乎在增強 進入第二季度。我對TRIESENCE最近取得的進展感到非常興奮，並期待在短期內與 進一步溝通 有關TRIESENCE計劃的信息。ImprimisRX 正在滾動。我們的前段產品保持穩定，有早期跡象 顯示對某些產品的需求增強。

對2024年的潛力比以往任何時候都更加清晰，我對哈羅仍然持樂觀態度。在經驗豐富、能力強的團隊的支持下， 管理團隊和我 100% 致力於從我們在過去 10 多年中建立的業務中獲得儘可能多的價值。 在哈羅家族的支持下，包括幾位新的關鍵員工，我們對我們的五年戰略計劃 以及哈羅發展成為北美眼科藥物市場的領導者充滿熱情。

度過一個美好的夏天。

真誠地，

Mark L. Baum

創始人、 董事會主席兼首席執行官

納什維爾， 田納西州

先前致股東信函的索引

2024 年第一季度 財務概覽

在查看非 GAAP 業績之前，請參閲 選定的 GAAP 經營業績鏈接。

請參閲 選定核心業績鏈接（非公認會計準則指標）。

2024年第一季度的收入 為3,460萬美元，比去年第一季度的2610萬美元收入增長了33％， 與2023年第四季度相比收入略有下降。

正如 先前在上一季度致股東的信中討論的那樣，第一季度的收入受到2024年2月 Change Healthcare網絡攻擊的不利影響。由於這次攻擊，美國最大的醫療索賠信息交換所Change斷開了 的支付系統的連接，使全國的醫生辦公室和醫療保健系統無法提交和處理付款索賠 。IHEEZO的銷售尤其受到影響，因為哈羅的客户難以從最初的攻擊造成的收入 週期中恢復過來，包括推遲產品購買，以便將現金優先用於更緊迫的問題，例如工資和其他運營費用 。

2024年第一季度的GAAP 營業虧損為（690萬美元），而去年同期 的GAAP營業收入為120萬美元。

2024年第一季度調整後 息税折舊攤銷前利潤為22.7萬美元，而去年同期調整後的息税折舊攤銷前利潤為530萬美元。 調整後息税折舊攤銷前利潤下降的主要原因是上述Change Healthcare網絡攻擊 導致收入減少，以及與VEVYE商業活動和2023年晚些時候收購的其他產品相關的運營費用增加。2024年第一季度的核心 淨虧損為980萬美元，而2023年第一季度的淨虧損為100萬美元。

截至2024年第一季度末，我們 擁有6,850萬美元的現金及現金等價物，合7,600萬美元，其中包括我們對 伊頓製藥（納斯達克股票代碼：ETON）的投資。自第一季度末以來，哈羅剝離了其近200萬股伊頓普通股 股票，由於此類出售，其目前的現金和現金等價物增加了550萬美元。

2024年第一季度的核心 毛利率為76％，而2023年第一季度為76％。

2024年第一季度的銷售、 一般和管理（SG&A）支出增至2,880萬美元，而去年同期為1,590萬美元 。

研究 和開發（R&D）成本從去年同期的73.4萬美元增加到2024年第一季度的210萬美元，這主要是由於我們的醫療和臨牀事務團隊的持續擴大、藥物配方開發、 以及與我們最近收購的一些產品的技術轉讓製造流程相關的成本。

2024年第一季度Core 攤薄後的每股淨虧損為0.28美元（0.28美元），而去年同期為0.03美元。

第一季度用於經營活動的現金 為460萬美元，而去年同期為820萬美元。

本信函中所有非公認會計準則財務指標的 對賬從第 9 頁開始。

GAAP 經營業績

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的GAAP經營業績的 部分財務要點如下：

核心 業績（非公認會計準則指標）

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，核心 業績（非公認會計準則指標），我們將其定義為我們 主要業務產生的税後收益以及其他運營和財務指標，如下所示：

前瞻性 陳述

管理層在這封股東信中發表的 言論包括聯邦證券法所指的前瞻性陳述。前瞻性 陳述受到許多風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是哈羅無法控制的，包括美國證券交易委員會文件中不時描述的風險和不確定性 ，例如與公司將其經美國食品藥品管理局批准的產品和複合配方和技術的能力相關的風險和不確定性，以及美國食品藥品管理局及時 方式或根本批准某些候選藥物的能力相關的風險和不確定性。

有關這些風險和不確定性的清單和描述，請參閲公司10-K表年度 報告、10-Q表季度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件的 “風險因素” 部分。

哈羅的 結果可能與預測結果存在重大差異。無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，哈羅均不打算或承擔任何更新或修改任何財務預測 或前瞻性陳述的意圖或義務。這封股東信包含時效性的 信息，僅在今天才準確。

此外， 哈羅指的是非公認會計準則財務指標，特別是調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後收益、核心毛利率、核心淨虧損和 核心攤薄後每股淨虧損。 本信中包含了非公認會計準則指標與最直接可比的公認會計原則指標的對賬。

沒有 複合配方獲得 FDA 的批准。所有複合配方均可定製。除了在註冊外包 機構復配的藥物外，所有複合配方都需要為符合聯邦和州 法律的個人身份的患者開處方。

本出版物中包含或引用的所有 商標、服務標誌和商品名稱均為其各自所有者的財產。

非公認會計準則 財務指標

在 中除了根據上文介紹和討論的美國公認會計原則（GAAP）（ ）確定的公司經營業績外，管理層還利用調整後的息税折舊攤銷前利潤和核心業績，即 未根據公認會計原則計算的未經審計的財務指標，來評估公司的財務業績和業績，並規劃和預測 未來時期。根據美國證券交易委員會頒佈的 G 法規，調整後的息税折舊攤銷前利潤和核心業績被視為 “非公認會計準則” 財務指標。管理層認為，這些非公認會計準則財務指標反映了查看 公司運營各個方面的另一種方式，從公認會計準則業績來看，可以更全面地瞭解公司的運營業績以及影響其業務的因素和趨勢。管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤和核心業績提供了有關公司業績的有意義的 補充信息，因為（i）它們可以提高管理層在財務和運營決策中使用的關鍵 指標的透明度；（ii）它們排除了非現金的影響，或在具體説明的情況下，不包括非經常性項目的影響，這些項目不能直接歸因於公司核心經營業績，可能掩蓋公司趨勢 的核心經營業績；以及（iii）它們由機構使用投資者和分析師社區幫助 分析公司的業績。但是，調整後的息税折舊攤銷前利潤、核心業績和任何其他非公認會計準則財務指標應被視為對根據公認會計原則計算的相應指標的補充，而不是替代或優於這些指標。此外，公司使用的 非公認會計準則財務指標及其計算方式可能不同於非公認會計準則財務指標或對包括公司競爭對手在內的其他公司使用的相同非公認會計準則財務指標的 計算。

調整後 息税折舊攤銷前利潤

公司將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為淨虧損，不包括股票薪酬和支出、利息、税款、折舊、 攤銷、投資收益、淨額以及（如果有）其他非經常性收入或支出項目的影響。管理層認為 與調整後息税折舊攤銷前利潤最直接可比的GAAP財務指標是淨虧損。調整後的息税折舊攤銷前利潤有侷限性，不應將 視為衡量經營業績的毛利或淨虧損的替代方案，也不應將 運營、投資或融資活動提供的淨現金視為衡量滿足現金需求能力的替代方案。

以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 調整後息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則指標）與最具可比性的公認會計原則淨虧損的對賬情況：

核心 結果

哈羅 核心業績，包括核心毛利率、核心淨虧損以及每股核心基本虧損和攤薄後虧損，不包括 (1) 無形資產的所有攤銷和 減值費用，不包括軟件開發成本，(2) 投資和權益證券的淨收益和虧損， 包括權益法損益和按公允價值計入損益的權益（“FVPL”），以及優先股 股息, 以及 (3) 免除債務的收益/損失.在其他時期，核心業績還可能不包括以收購在FVPL持有的公司的期權形式對金融資產進行公允價值調整 、與產品召回相關的債務、某些與收購相關的項目、重組費用/發行和相關項目、相關法律項目、提前清償債務或債務的收益/損失 修改、財產、廠房和設備及軟件減值以及收入和支出項目該管理層認為非同尋常 ，並且正在或預計將在年內累積將超過10萬美元的門檻。

以下 是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，核心業績（非公認會計準則指標）與最具可比性的GAAP指標的對賬情況：

投資 投資組合

（包括 非公認會計準則值）