管理層對運營和財務狀況的討論和分析

在截至2024年3月31日的三個月中

目錄

管理層對運營和財務狀況的討論和分析

本管理層對i-80 Gold Corp.（“i-80 Gold” 或 “公司”）運營和財務狀況的討論和分析（“MD&A”）應與公司截至2024年3月31日的三個月未經審計的簡明合併中期財務報表（“財務報表”）及其附註一起閲讀。公司的財務報表是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》（“IFRS 會計準則” 或 “IFRS”）編制的，適用於中期財務報表，包括《國際會計準則》（“IAS”）34——中期財務報告。除非另有説明，否則此處討論的所有金額均以美元計價（加元代表加元）。本MD&A於2024年5月13日編寫，所有信息均為截至該日的最新信息。鼓勵讀者在i-80 Gold的網站www.i80gold.com、SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar上閲讀該公司的公開信息文件。

該討論提供了管理層對公司歷史經營和財務業績的分析，並根據現有信息對未來的運營和財務業績進行了估計。實際結果可能與估計值有所不同，差異可能很大。讀者應意識到，歷史結果不一定代表未來的表現。有關礦產儲量和礦產資源的警示性陳述以及前瞻性信息可以在本MD&A中標題為 “技術信息” 和 “前瞻性陳述警示性陳述” 的章節中找到。

該公司納入了某些非國際財務報告準則的財務業績指標，公司認為，這些指標加上根據國際財務報告準則確定的指標，可以提高投資者評估公司基本業績的能力。非國際財務報告準則財務績效指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此它們可能無法與其他公司採用的類似非國際財務報告準則財務業績指標相提並論。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。與非國際財務報告準則財務業績指標相關的描述和對賬可以在本MD&A中標題為 “非國際財務報告準則財務業績指標” 的部分中找到。

概述

公司概述

i-80 Gold Corp. 是一家專注於內華達州的以增長為導向的黃金和白銀生產商，從事金、銀和多金屬礦牀的勘探、開發和生產。該公司的主要資產（全部全資）包括紅寶石山礦、孤樹礦、Granite Creek礦、McCoy-Cove項目和FAD項目。

該公司於2020年11月10日在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊成立。該公司的普通股在多倫多證券交易所（“TSX”）上市，股票代碼為IAU，在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，代碼為IAUX。公司總部位於內華達州里諾市尼爾路5190號460套房，89502。

亮點

第一季度

•繼續在紅寶石山礦（4,032英尺）鑽探多金屬礦化區。

•花崗巖溪的水平和垂直開發距離為3,178英尺

•繼續對麥考伊灣項目（3594英尺）的CSD峽谷和海倫區進行地下巖心鑽探劃定。

•按每盎司2,083美元的已實現黃金價格計算，黃金銷售額為2486盎司。

•售出了10,167噸礦化材料，總收入為320萬美元。

•2024年3月31日現金餘額為1,310萬美元，限制性現金為3,900萬美元。

融資協議

買了個特惠

2024年5月1日，公司完成了共計69,698,050套單位的收購交易，公開發行價格為每單位1.65加元，總收益約為1.15億加元。每個單位由一股普通股和一半的普通股購買權證組成。每份認股權證的持有人將有權在發行結束後的48個月內以2.15加元的價格購買一股普通股。

普通股的私募配售

在截至2024年3月31日的三個月中，公司完成了普通股的非經紀私募配售。該公司共發行了13,064,204股股票，每股普通股價格為1.80加元，總收益為2350萬加元（合1,740萬美元）。

或有付款

2024年2月9日，公司以1.80加元的價格向沃特頓發行了1600,000股普通股，總收益為290萬加元（合210萬美元），作為與Granite Creek相關的或有價值權利付款的部分對價，該付款是在連續60天金價超過每盎司2,000美元之後，金價連續60天超過2,000美元，如附註8（b）所述財務報表。

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2024年3月20日，公司以1.73加元的價格向沃特頓發行了110萬股普通股，總收益為200萬加元（合140萬美元），作為與Granite Creek相關的或有價值權利付款的部分對價，財務報表中進一步描述。

在截至2024年3月31日的期間之後，公司向沃特頓支付了140萬美元現金，以完全滿足500萬美元的付款。截至2024年3月31日，與價格支付相關的140萬美元應付餘額記入應計負債，500萬美元的價格付款記入合併財務狀況表中的不動產、廠房和設備。

黃金預付協議

2024年3月28日，公司與獵户座礦業融資（“獵户座”）簽訂了有關黃金預付協議（“黃金預付協議”）的修訂協議，根據該協議，2024年3月31日3,223金衡盎司黃金的季度交付量從2024年3月31日延長至2024年4月15日（“第一份修訂協議”）。

2024年4月24日，公司與獵户座簽訂了第二份修訂協議，以修改A&R Gold預付協議（“第二份A＆R黃金預付協議”）的條款。根據第二份A&R Gold預付協議的條款，Orion同意將A&R Gold預付協議中先前要求在2024年4月15日當天或之前完成的未交付貨物的截止日期延長至2024年5月10日。

截至2024年3月31日，該公司已向與獵户座簽訂的A&R Gold預付協議交付了15,700金衡盎司的黃金，還有28,033金衡盎司的黃金有待根據該協議交付。

白銀購買協議

2024年1月12日，公司就與獵户座關聯公司簽訂的白銀買賣協議（“白銀購買協議”）簽訂了延期協議，根據該協議，如果根據白銀購買協議交付的白銀數量低於最低交付額，公司應在該日曆年之後的當月第十五天或之前交付來彌補差額（“短缺金額”）（“交貨截止日期”）。2023年短缺金額交付截止日期從2024年1月15日延長至2024年4月15日（“延期協議”）。關於延期協議，公司支付了20萬澳元的修訂費，併發行了50萬份普通股認股權證，可按每股2.72加元行使，行使期為48個月或至2028年1月24日。

2024年4月24日，公司與獵户座簽訂了修訂協議（“經修訂的白銀購買協議”），以修改其白銀購買協議的條款。根據經修訂的白銀購買協議的條款，Orion同意將修訂後的白銀購買協議要求在2024年4月15日當天或之前完成的未交付貨物的截止日期延長至2024年5月10日。

截至2024年3月31日，該公司已向與獵户座簽訂的白銀購買協議交付了305,395盎司白銀。截至2024年3月31日，負債的流動部分為1,470萬美元，其中包括與2023年年度最低交付額相關的394,605盎司和與2024年年度最低交付額相關的40萬盎司。在截至2024年3月31日的期間之後，該公司向獵户座交付了394,605盎司白銀，完全滿足了2023年的短缺金額。

功能貨幣和列報貨幣

公司及其子公司的本位貨幣是美元（“美元” 或 “美元”），它反映了與實體相關的基礎交易、事件和條件。管理層在確定本位幣時會考慮主要和次要指標，包括影響銷售價格、勞動力、採購和其他成本的貨幣。其他指標包括籌資活動資金的產生貨幣和通常用於保留業務收入的貨幣。

討論運營成果

花崗巖溪礦

花崗巖溪礦的黃金勘探和採礦活動歷史悠久。黃金最初是在20世紀30年代中後期發現的，自那時以來，該地產已生產了大約一百萬盎司。Granite Creek礦由幾塊地塊組成，現在佔地約4,480英畝，位於內華達州洪堡縣東南部的温尼馬卡東北27英里處的波託西礦區。這片七平方英里的土地包含了過去黃金生產的所有區域和目前估計的礦產資源面積。該區域包括歷史悠久的平森礦。截至2024年3月31日的三個月的亮點包括：

•在截至2024年3月31日的三個月中，出售總量為10,167噸的礦化氧化物材料，收益為320萬美元。

•庫存中增加了28,500噸礦化材料，使庫存材料在銷售前達到37,907噸。

•2024年第一季度沒有礦化硫化物材料的銷售，一旦2023年硫化物買賣協議的處理完成，礦化硫化物材料的銷售預計將在2024年第二季度恢復。

•3,178 英尺的水平開發。

•在截至2024年3月31日的三個月中，礦山計劃主要集中在開發噸位上。

管理更多地下水流入地下作業仍然是當務之急。#6 號排水井已建成並投入運營，第二條接觸式排水管線已從地下工作區投入使用。該公司已經建成了一座水處理廠。這些緩解措施正在改善地下采礦條件，該公司將繼續探索從礦山中清除更多地下水的方法。

McCoy-Cove 項目

McCoy-Cove項目佔地30,923英畝，位於內華達州蘭德縣魚溪山脈的巴特爾山鎮以南32英里處，位於麥考伊礦區內。McCoy-Cove項目大部分位於美國內政部、土地管理局（“BLM”）和獲得專利的採礦索賠控制的土地上。McCoy-Cove項目包括1,535項100％擁有的非專利索賠和12項租賃的專利索賠。截至2024年3月31日的三個月的亮點包括：

•在截至2024年3月31日的三個月中，在海倫和峽谷區取得了高品位的填充鑽探結果。

•截至2024年3月31日的三個月，共完成了3594英尺的鑽探。

•包括空氣質量分析、文化資源、生物、地球化學和水文學在內的基線實地研究繼續向前推進。

•環境影響聲明（EIS）NEPA第三方承包商流程的初步工作也已開始，預計將在2024年下半年某個時候授予合同。

紅寶石山礦

紅寶石山礦位於巴特爾山-尤里卡潮流內，是阿基米德露天礦和多個金、銀和賤金屬礦牀的所在地。Ruby Hill 的加工基礎設施包括初級破碎設備、研磨機、滲濾墊和柱內碳迴路。該公司在紅寶石山礦的權益由紅寶石山礦業公司有限責任公司持有。截至2024年3月31日的三個月的亮點包括：

•截至2024年3月31日的三個月，黃金產量和銷售量為444盎司。

•截至2024年3月31日的三個月，已實現的黃金平均售價1為每盎司2,016美元。

•來自山頂區域的高品位多金屬賤金屬鑽探結果。

•推進地下開發許可。

•堆浸墊的生產週期已接近尾聲，該公司分析了盈虧平衡成本，並預計堆浸墊將在2024年停止生產。

孤樹礦

孤樹礦是一個處於後期開發階段的項目，位於巴特爾山-尤里卡趨勢區內，位於公司的Granite Creek和McCoy-Cove項目之間。該物業包括過去生產的孤樹礦和加工設施，以及附近的布法羅山礦牀和布魯克斯露天礦，該礦目前正在保養和維護中。Lone Tree的加工基礎設施包括高壓滅菌器、碳浸出廠、浮選機、堆浸設施、化驗實驗室和黃金精煉廠、尾礦壩、廢物堆放場以及幾座建築物，該公司預計這些建築物將用於開發所有采礦項目，包括倉庫、維修車間和行政大樓。截至2024年3月31日的三個月的亮點包括：

•截至2024年3月31日的三個月，黃金產量和銷售量為2,042盎司。

•截至2024年3月31日的三個月，已實現的黃金平均售價為每盎司2,097美元1。

•該公司繼續審查高壓滅菌器的價值工程研究和總翻新成本。

1 參見本MD&A的 “非國際財務報告準則財務業績指標” 部分。

探索、評估和預開發

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司主要專注於麥考伊-科夫項目和紅寶石山礦的勘探和預開發活動。下表顯示了迄今為止按項目分列的累計勘探、評估和開發前支出。

(i) 其他包括與上述財產無關的技術工作

花崗巖溪礦

水處理廠已經建成，並於2024年獲得許可。

McCoy-Cove 項目

地下劃界鑽探仍在繼續，截至2024年3月31日的三個月中，鑽探了3594英尺的巖心。本季度繼續支出用於水文研究、脱水和採礦方案設計。勘探下降於2023年完成。

紅寶石山礦

在截至2024年3月31日的三個月中，Ruby Hill的鑽探重點是推進多個CRD礦化發現的勘探和劃定。沿山頂斷層結構對高品位多金屬礦化進行定義和擴建鑽探仍然是當務之急。在截至2024年3月31日的三個月中，完成了4,032英尺的巖心鑽探。由於該公司在潛在合資夥伴的盡職調查專屬期內暫停了活動，Ruby Hill的鑽探成本顯著降低。在此期間，潛在的合作伙伴資助了紅寶石山地產（4,032英尺）的所有鑽探活動。該公司得以利用這些鑽探活動的數據來增進我們對礦牀潛在資源基礎和冶金特徵的瞭解。Ruby Hill地產具有顯著的多樣性，因為它是氧化金、硫化物金、多金屬CRD和矽卡巖賤金屬礦化的宿主。Hilltop礦牀對基本金屬進行浮選優化的冶金工作仍在繼續。

討論財務業績

截至2024年3月31日的三個月的財務業績

截至2024年3月31日的三個月，礦山的營業收入為10萬美元，這主要是由於銷售10,167噸氧化物材料、2486盎司黃金和1,597盎司白銀的收入為840萬美元，被790萬美元的銷售成本和40萬美元的損耗、折舊和攤銷所抵消。10,167噸礦化氧化物材料的銷售使礦石銷售收入達到320萬英鎊。銷售成本的增加主要是由於礦石銷售協議導致的加工成本增加，以及Ruby Hill和Lone Tree礦山滲濾墊生命週期結束時每盎司成本的增加。截至2023年3月31日的三個月，礦山的營業虧損為340萬美元，這主要是由於650萬美元的銷售成本以及140萬美元的枯竭、折舊和攤銷，被銷售2349盎司黃金和954盎司白銀的450萬美元收入所抵消。

截至2024年3月31日的三個月，營業虧損為1,120萬美元，而去年同期的營業虧損為2,130萬美元。減少1,010萬美元的主要原因是勘探、評估和開發前支出同期減少了620萬美元，礦山運營損失增加了350萬美元。

勘探費用

(i) 其他包括不向財產收取的區域技術服務費用。

在截至2024年3月31日的三個月中，該公司確認了280萬美元的勘探、評估和預開發費用，與截至2023年3月31日的三個月期間相比減少了620萬美元。截至2024年3月31日的三個月，勘探費用減少是由於公司在潛在合資夥伴的盡職調查專屬期內暫停了活動。在此期間，潛在的合作伙伴資助了紅寶石山地產（4,032英尺）的所有鑽探活動。該公司得以利用這些鑽探活動的數據來增進我們對礦牀潛在資源基礎和冶金特徵的瞭解。減少的主要原因是支出減少了520萬美元，部分原因是如上所述的210萬美元資金，以及McCoy-Cove在地下劃界、水文研究以及排水和採礦方案工程方面的110萬美元資金減少。

由於人事成本的減少，截至2024年3月31日的三個月的一般和管理費用為460萬美元，與上期的520萬美元相比略有下降。

截至2024年3月31日的三個月，物業維護費用為340萬美元，增加了100萬美元，這主要是由於支持保險、安全、環境和合規等其他活動而產生的成本，這些活動不能直接歸因於現場的滲濾活動。

其他收入

截至2024年3月31日的三個月，其他收入為480萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，其他收入為1,120萬美元，減少了640萬美元。截至2024年3月31日的三個月，其他收入為480萬美元，主要由可轉換貸款中嵌入式衍生品的610萬美元收益以及認股權證公允價值的260萬美元收益所驅動，被黃金預付和白銀購買協議中嵌入式衍生品的440萬美元虧損所抵消。在此期間，公司股價的下跌推動了可轉換貸款中嵌入式衍生品的收益和認股權證的公允價值。黃金預付和白銀購買協議的虧損是由該期間黃金和白銀遠期價格的上漲所推動的。在截至2023年3月31日的三個月中，其他收入為1,120萬美元，主要由可轉換貸款中嵌入式衍生品的840萬美元收益，認股權證公允價值的560萬美元收益，被黃金預付和白銀購買協議的390萬美元虧損所抵消。

財務費用

截至2024年3月31日的三個月，財務支出為930萬美元，與截至2023年3月31日的三個月相比增加了260萬美元，主要來自140萬美元可轉換債券的利息增加、黃金預付協議的60萬美元利息增加以及可轉換貸款的30萬美元利息增加。

當期税和遞延税

在截至2024年3月31日的三個月中，所得税支出從370萬澳元的所得税回收減少至零，這主要是由於應納税所得額和淨所得税支出減少。

精選季度信息

以下是過去八個季度的部分運營和財務信息摘要。

(i) 2023年12月，公司與第三方簽訂了硫化物礦化材料銷售和購買協議。

截至2024年3月31日的三個月，黃金的銷售量為2486盎司，與前一時期相比減少了864盎司。截至2024年3月31日的三個月，產量和銷售量反映了孤樹礦、紅寶石山礦和花崗巖溪礦銷售額的下降。在截至2023年12月31日的三個月中，Granite Creek礦的礦化材料銷售量有所增加，這主要是由於與第三方簽訂了礦化硫化物材料買賣協議，該協議導致2023年12月從積累的礦石庫存中出售了29,512噸硫化物礦化材料。在截至2024年3月31日的三個月中，公司繼續執行前幾個季度執行的礦化氧化物材料銷售協議，銷售了10,167噸氧化物礦化材料。2024年第一季度沒有礦化硫化物材料的銷售，一旦2023年硫化物買賣協議的處理完成，礦化硫化物材料的銷售預計將在2024年第二季度恢復。在截至2024年3月31日的三個月中，尚未處理2024年開採的礦化硫化物材料。

截至2024年3月31日的三個月，收入為840萬美元，與上一季度相比減少了1,740萬美元，這是由於Granite Creek礦的礦化材料銷售收入減少了1,580萬美元，而出售的黃金盎司收入減少了150萬美元。預計礦化硫化物材料的銷售量將保持在較低水平，直到2023年起所有礦化硫化物材料都經過處理。截至2024年3月31日的三個月，黃金的平均已實現價格為每盎司2,083美元，而上一季度的平均銷售價格為每盎司1,927美元。2024年出售的黃金盎司的收入來自孤樹礦和紅寶石山礦。

在截至2024年3月31日的三個月中，銷售成本為790萬美元，與上一季度相比減少了1,400萬美元。下降的主要原因是硫化物礦石銷量下降。

在截至2024年3月31日的三個月中，礦山的營業收入為10萬美元，與上一季度的230萬美元礦山營業收入相比減少了220萬美元。礦山營業收入的下降主要是由於利潤率的提高

本季度未售出盎司，Ruby Hill 和 Lone Tree 礦山的浸濾墊生命週期已接近尾聲，每盎司成本也有所增加。

截至2024年3月31日的三個月虧損為1,570萬美元，減少了1,620萬美元，而上一季度的虧損為3,190萬美元，這主要是由於其他支出減少了1,300萬美元（有關更多信息，請參閲 “財務業績討論” 部分）。其他支出的減少主要來自可轉換貸款和認股權證中嵌入式衍生品的收益。

討論財務狀況

資產負債表審查

資產

現金等價物減少了320萬美元，從2023年12月31日的1,630萬美元降至2024年3月31日的1,310萬美元，下降的主要原因是經營活動中使用的現金2,270萬美元，被融資活動提供的1,730萬美元現金所抵消。經營活動中使用的現金為2,270萬美元，與上期相比有所減少，這是由於該期間的虧損減少以及麥考伊-科夫項目、紅寶石山礦、Granite Creek礦和新收購的FAD項目的勘探和預開發活動減少。這些現金流出被1740萬美元股票發行的收益和Lone Tree擔保債券的550萬美元抵押品所提供的現金所抵消。

庫存從2023年12月31日的1140萬美元增加到2024年3月31日的1,790萬美元，這主要是由於花崗巖溪礦的礦化材料庫存積累。

不動產、廠房和設備從2023年12月31日的6.386億美元增加到2024年3月31日的6.478億美元，增長的主要原因是花崗巖溪礦開發工作的資本投資和孤樹礦高壓滅菌器的設計工作。

限制性現金及現金等價物從2023年12月31日的4,450萬美元下降至2024年3月31日的3,900萬美元，這是由於孤樹擔保債券的550萬美元抵押品。

負債

應付賬款和應計負債從2023年12月31日的總額2720萬美元下降到2024年3月31日的總額2,040萬美元，這主要是由於本期向供應商支付的款項增加。

長期債務的當前部分增加了1,070萬美元，這主要是由於利息增加和830萬美元融資成本的攤銷，被20萬美元的債務償還額所抵消。

其他負債總額減少了480萬美元，這主要是由於與610萬美元可轉換貸款和230萬美元認股權證相關的嵌入式衍生品的公允價值減少，但被350萬美元黃金預付協議的變動所抵消。

流動性和資本資源

流動性展望

該公司的業務包括收購和勘探內華達州的礦產。公司檢查其面臨的各種財務風險，並評估其發生的影響和可能性。這些風險可能包括信用風險、流動性風險、貨幣風險、利率風險和其他風險。如果風險很大，則由董事會審查和監控。

2024年1月1日，公司通過了對IAS 1財務報表列報的修正案，該修正案將財務狀況表中帶有契約的負債歸類為流動或非流動負債。在比較期內適用修正案導致截至2023年12月31日財務狀況表中其他負債的流動部分增加1,540萬美元，其他負債的非流動部分相應減少1,540萬美元，長期債務的流動部分增加5,640萬美元，長期債務的非流動部分相應減少5,640萬美元。

截至2024年3月31日，營運資本赤字為9,100萬美元，而截至2023年12月31日為9,290萬美元。赤字增加的主要原因是長期債務的流動部分增加了1,070萬美元，應付賬款和應計負債增加了680萬美元，現金和現金等價物減少了320萬美元，但被應付賬款和應計負債減少680萬美元、庫存增加650萬美元以及其他負債流動部分減少620萬美元所抵消。

2024年5月1日，公司完成了共計69,698,050套單位的收購交易，公開發行價格為每單位1.65加元，總收益約為1.15億加元。每個單位由一股普通股和一股普通股的一半組成

股票購買權證。每份認股權證的持有人將有權在發行結束後的48個月內以2.15加元的價格購買一股普通股。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司完成了普通股的非經紀私募配售。該公司共發行了13,064,204股股票，每股普通股價格為1.80加元，總收益為2350萬加元（合1,740萬美元）。

公司在到期時執行計劃和履行承諾的能力取決於其成功獲得額外融資。儘管管理層過去成功地籌集了額外資金，但無法保證將來能夠籌集到更多資金。鑑於公司目前的營業虧損以及管理層在全面執行戰略之前對未來虧損的預期，公司無法及時安排適當的融資可能會導致公司資產的賬面價值受到重大調整。這些條件表明存在重大不確定性，這使人們對公司繼續經營的能力產生了重大懷疑。

現金流

截至2024年3月31日的三個月的現金流量

截至2024年3月31日的三個月，用於經營活動的現金為2,270萬美元，而2023年同期用於經營活動的現金為2,280萬美元。與2023年三個月相比，2024年三個月期間用於經營活動的現金減少了10萬美元，這主要與收入和財務支出的增加有關，但被其他收入的變化所抵消。與2023年三個月相比，該期間收入的增加源於每盎司的平均已實現黃金價格上漲，以及2024年三個月期間售出的黃金盎司略有上漲。該期間的財務支出增加是由於可轉換債券和黃金預付協議的利息增加所致。其他收入的變化與可轉換貸款中嵌入式衍生品的收益以及公司股價下跌導致的認股權證的公允價值有關。與運營相關的非現金營運資金的現金流變化主要與應付賬款和應計負債和庫存的1,010萬美元現金流出有關，但被220萬美元的應收賬款現金流入所抵消。

截至2024年3月31日的三個月，投資活動提供的現金為230萬美元，而2023年同期投資活動中使用的現金為1,140萬美元。截至2024年3月31日的三個月，投資活動提供的現金主要與孤樹礦550萬美元擔保債券所返回的現金有關，被花崗巖溪礦310萬美元的礦山開發資本支出所抵消。截至2023年3月31日的三個月，用於投資活動的現金主要與花崗巖溪開發工作、麥考伊灣的勘探坡道以及孤樹高壓滅菌器的工程和設計工作的資本投資有關。

截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的現金為1,730萬美元，而2023年同期為4,280萬美元。截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的現金主要來自1740萬美元的股權發行收益。截至2023年3月31日的三個月，融資活動提供的現金主要來自可轉換債券的6190萬美元收益。

公平

截至2024年3月31日，法定股本由無限數量的無面值普通股組成，其中314,888,674股已流通。此外，截至2024年3月31日，該公司有25,216,409份認股權證和11,285,193份未償還股票期權。截至2024年5月13日，共有384,896,725股已發行普通股。

已發行股本

2024年5月1日，公司完成了共計69,698,050套單位的收購交易，公開發行價格為每單位1.65加元，總收益約為1.15億加元。每個單位由一股普通股和一半的普通股購買權證組成。每份認股權證的持有人將有權在發行結束後的48個月內以2.15加元的價格購買一股普通股。

2024年3月20日，公司以1.73加元的價格向沃特頓發行了1,127,336股普通股，總收益為200萬加元（合140萬美元），作為與Granite Creek相關的或有價值權付款的部分對價。

在2024年第一季度，公司完成了普通股的非經紀私募配售。該公司共發行了13,064,204股股票，每股普通股價格為1.80加元，總收益為2350萬加元（合1,740萬美元）。

2024年2月9日，公司以1.80加元的價格向沃特頓發行了160萬股普通股，總收益為290萬加元（合210萬美元），作為與Granite Creek相關的或有價值權利付款的部分對價。

2023年10月16日，公司以2.057加元的價格向沃特頓發行了6,613,382股普通股，總收益為1,360萬加元（合1,000萬美元），作為與Ruby Hill延期對價相關的第三次里程碑付款和第四次里程碑付款的部分對價。

2023年8月1日，公司代表承銷商集團完成了由加拿大帝國商業銀行資本市場牽頭的普通股私募配售。該公司共發行了13,629,800股股票，每股普通股價格為2.70加元，總收益為3680萬加元（合2770萬美元）。本公司的某些董事和/或高級管理人員認購了50萬加元的普通股，關聯方認購了270萬加元的私募普通股，這兩者都是關聯方交易。

2023年6月27日，Sprott將180萬澳元的本金轉換為公司的800,449股普通股，但須獲得多倫多證券交易所的20萬美元可轉換貸款的批准。2023年7月7日，經多倫多證券交易所批准，該公司向斯普羅特發行了800,449股普通股。

2023年5月9日，公司就Paycore的收購向沃特頓發行了5,016,991股普通股，以結算Paycore與沃特頓之間的或有價值權利協議。

2023年5月5日，公司按兑換率收購了Paycore100％的已發行和流通股份，向Paycore股東發行了25,488,584股普通股。

2023年1月16日，公司以3.8945加元的價格向沃特頓發行了5,515,313股普通股，總收益為2150萬加元（合1,600萬美元），作為與Ruby Hill延期對價相關的第一次里程碑付款和第二次里程碑付款的部分對價。

在截至2024年3月31日的三個月中，公司發行了594,800股普通股，用於行使的股票期權和認股權證，並獲得了60萬美元的收益。

股票購買權證

根據2024年第一季度簽訂的延期協議，公司發行了50萬份普通股認股權證，可按每股2.72加元的價格行使，行使期為48個月或至2028年1月24日。認股權證包括四個月的持有期。認股權證的初始公允價值為30萬美元，截至2024年3月31日，認股權證的初始公允價值為20萬美元。

在收購奧斯古德方面，公司向沃特頓發行了12,100,000份普通股認股權證，這些認股權證可在2024年4月14日之前以每股3.64加元的行使價行使為公司的一股已全額支付且不可評税的普通股。認股權證包括四個月的持有期。認股權證的初始公允價值為610萬美元，截至2024年3月31日，認股權證的公允價值為零。截至2024年5月13日，這些認股權證已到期。

關於公司在2021年第四季度完成的獵户座融資計劃，公司發行了550萬份普通股認股權證，可按每股3.28加元行使，行使期為36個月或至2024年12月13日。2023年9月20日，根據A&R Gold預付協議，公司將到期日又延長了十二個月，至2025年12月13日。初始認股權證的公允價值為350萬美元，截至2024年3月31日，認股權證的初始公允價值為90萬美元。

關於2023年第三季度簽訂的A＆R Gold預付協議，公司發行了3,800,000份普通股認股權證，可行使價格為每股3.17加元，行使期為36個月或至2026年9月20日。認股權證包括四個月的持有期。初始認股權證的公允價值為190萬美元，截至2024年3月31日，認股權證的初始公允價值為90萬美元。

與從2023年起對Paycore的收購有關，該公司為收購之日未償還的Paycore認股權證共發行了3800,000份普通股認股權證。替代認股權證由30萬份普通股認股權證組成，截至2025年2月9日，每股普通股行使價為2.40加元，以及截至2025年5月2日，每股普通股行使價為4.02加元的33萬份普通股認股權證。初始認股權證的公允價值為270萬美元，截至2024年3月31日，認股權證的初始公允價值為10萬美元。

認股權證被視為衍生品，因為它們的行使價以加元計算，而公司的本位貨幣是美元。因此，公司將認股權證視為按公允價值計算的負債，公允價值的變動確認為損益。在截至2024年3月31日的三個月中，公司確認了260萬美元的負債重估收益。

股票期權計劃

本公司的股票期權計劃（“計劃”）僅限於公司的董事、高級管理人員、主要員工和顧問。根據本計劃（以及所有其他管理期權和員工股票購買計劃）授予的期權的普通股總數限制為10％，對授予期權之日公司已發行和流通普通股數量的任何一位期權持有者而言，其總數限制為1％。根據本計劃發行的期權可以在公司董事會確定的期限內行使，該期限不得超過十年。截至2024年3月31日，共有11,285,193份未發行股票期權。

限制性股票單位計劃

公司通過了限制性股票單位（“RSU”）計劃，允許i-80的董事會根據授予之日的公司股價價值向其員工授予不可轉讓的股票單位。這些獎項的分級歸屬時間表為三年。根據RSU計劃，獎勵可以在歸屬後立即以股權或現金結算。截至 2024 年 3 月 31 日，有 2,726,692 個 RSU 未償還債務。

延期股份單位計劃

公司通過了遞延股份單位（“DSU”）計劃，向符合條件的董事會成員、符合條件的員工和符合條件的承包商授予不可轉讓的股份單位。DSU的定價基於公司在授予之日的股價價值。這些獎項的分級歸屬時間表為三年。根據DSU計劃，獎勵可以在歸屬後立即以股權或現金結算。截至 2024 年 3 月 31 日，有 716,547 個 DSU 未償還債務。

承付款和意外開支

環境修復條款

該公司目前有五項與過去和當前採礦活動相關的積極環境恢復義務。如下表所示，每處房產的準備金每年都會根據預計通貨膨脹率、無風險貼現率、增值和貨幣調整（如果適用）的變化進行更新。在項目工程評估完成後，將對每處房產進行環境修復工作的成本估算值進行更改。

花崗巖溪

該項目目前的修復計劃為10年，該項目目前的礦山壽命約為11年。預計未來幾年沒有支出。管理層在2023年對該物業進行了環境評估，並在年終審查中更新了估計的環境義務。估計的補救費用包括關閉該物業所有允許的採礦和勘探幹擾。

孤樹

Lone Tree的資產包括一臺高壓滅菌器和浮選廠，它們目前尚未運營。Lone Tree正在開展與處理坑湖以保持中性 pH 值相關的填海活動。管理層估計，截至2024年3月31日，扣除通貨膨脹和現值折扣後，孤樹的環境修復義務為4,970萬美元。該金額的依據是

根據2023年對該物業進行的環境評估得出的成本估計，包括關閉該物業所有允許的採礦和勘探幹擾。

露比·希爾

截至2024年3月31日，管理層估計，扣除通貨膨脹和現值折扣後，環境修復債務為1,310萬美元。該金額包括關閉所有允許的採礦和勘探幹擾，並使用標準化開採成本估算器計算。管理層在2023年對該物業進行了環境評估，並在年終審查中更新了估計的環境義務。

麥考伊科夫

該公司負責與關閉McCoy-Cove物業以及露天鑽臺和小型鑽孔路的最終清理有關的所有環境責任。麥考伊-科夫的填海義務在一定程度上與2014年從紐蒙特礦業公司購買的房產中的麥考伊部分有關。除了填海三個水處理池、尾礦設施蒸發和水質測試外，所有封閉活動都已暫時擱置，等待海灣地下未來生產的可能性。該物業還有先前採礦活動的剩餘債務，其中大部分是在收購該財產之前完成的。在為該物業制定新的礦山計劃之前，結構性填海已暫停了幾年。另一部分與Cove地下項目有關，該項目在幾年內不會開始填海，並且受到增量和更新的無風險折扣率的影響。管理層在2023年對該物業進行了環境評估，並更新了估計的環境義務，作為其年終審查的一部分，截至2024年3月31日，扣除通貨膨脹和現值折扣後的估計環境恢復義務為660萬美元。

Argenta

這個最近收購的項目包括重晶石加工設施和相關基礎設施，這些設施目前尚未運營。Argenta礦山和磨機綜合體目前的修復計劃為7年。估計的修復費用包括在公司收購之前在礦山開發、施工和運營場地運營期間開採任何受到幹擾的土地的程序。管理層估計，截至2024年3月31日，扣除通貨膨脹和現值折扣後，環境修復義務為120萬美元。

擔保債券

截至2024年3月31日，該公司持有金額為1.328億美元的未償擔保債券，支持美國內政部土地管理局（“BLM”）或內華達州自然資源保護和自然資源部，作為環境復墾和勘探許可的財政支持。這包括孤樹項目和紅寶石山物業的擔保債券，金額分別為8,700萬美元和2,700萬美元。擔保債券由3,900萬美元的存款擔保，並收取市場上競爭性決定的費用。在2024年第一季度，向公司返還了600萬美元的現金抵押品。與這些工具相關的義務通常與公司通過持續運營滿足的績效要求有關。滿足特定要求後，BLM和作為票據受益人的內華達州將把票據退還給發行實體。由於這些工具與擁有長期資產的運營場所有關，因此它們將一直處於未償還狀態，直到關閉。

資產負債表外安排

除了上述擔保債券外，公司沒有資產負債表外或損益表安排。

關鍵會計判斷和估計、政策與變革

新的和修訂的會計準則

在本年初至今期間，公司通過了以下會計修正案：

對IAS 1的修正——財務報表的列報

2024年1月1日，公司通過了對IAS 1財務報表列報的修正案，該修正案將財務狀況表中帶有契約的負債歸類為流動或非流動負債。該修正案的結果是，該公司的無抵押債券（以前被列為非流動負債）已被重新歸類為流動負債。為了遵守修正案，公司已在財務報表附註中提供了所有必要的披露。

重要的會計判斷和估計

根據國際財務報告準則編制公司財務報表要求管理層對資產和負債的賬面金額、財務報表和附註之日的承諾和或有負債的披露做出判斷、估計和假設。估計數的確定需要根據各種假設和其他因素，例如歷史經驗、當前和預期的經濟狀況作出判斷。實際結果可能與這些估計值有所不同。在編制財務報表時使用的重大判斷和估計與截至2023年12月31日止年度的最新年度經審計的合併財務報表中適用的判斷和估計相同，這些判斷和估計存在導致下一個財政年度內資產負債賬面金額和收益發生重大調整的重大風險。

以下是管理層在適用公司重要會計政策過程中做出的關鍵判斷和估計，這些判斷和估算對財務報表中確認的金額影響最大，並且有可能在下一個財政年度內對資產和負債的賬面金額進行實質性調整：

收購

確定收購的一組資產和承擔的負債是否構成對企業或資產的收購，可能需要公司對收購的資產和承擔的負債是否包括構成《國際財務報告準則第3號-業務組合》中定義的業務所需的投入、流程和產出做出一定的判斷。

關於收購Paycore，管理層遵循了《國際財務報告準則第3號》中的指導，並決定該交易應作為資產收購來核算。在這種情況下，收購方識別並確認所購的個人可識別資產和承擔的負債。集團成本根據購買之日的相對公允價值分配給個人可識別資產和負債。此類交易或事件不會產生商譽記錄。Paycore交易是根據為資產支付的總對價記錄的。超過收購資產公允價值的總對價歸因於收購的礦產權益。

金融工具估值

未在活躍市場交易的金融工具的公允價值是使用估值技術確定的。公司運用其判斷來選擇各種方法，並做出重要的假設，這些假設主要基於初始確認時和每個報告期結束時存在的市場狀況。有關所用方法和重要假設的更多詳情，請參閲合併財務報表附註21（d）。

環境恢復撥款

管理層在收購、每年或獲得新信息時對環境恢復條款進行評估。該評估包括根據公司運營所在的每個司法管轄區的現行法律法規、這些支出的時間以及貼現率變化的影響，對未來所需的康復成本進行估計。如果所做的估計與實際結果有很大差異，或者未來環境和/或監管要求發生重大變化，則未來的實際支出可能與目前提供的金額不同。管理層臨時審查該條款中使用的關鍵信息，包括貼現率和通貨膨脹率的變化以及必要的更新。

庫存估值

製成品、在製品、堆浸礦石和儲存礦石的估值以成本和淨可變現價值（“NRV”）中較低者為準。估值在製品庫存時使用的假設包括對堆積在浸出墊上的礦石中所含黃金的估計、對預計將從浸出墊中回收的黃金堆積量的假設以及工廠迴路中的黃金含量。NRV 的確定涉及估算值的使用。庫存的NRV是根據當前和預測的金屬價格減去將庫存轉換為可銷售形式的估計未來成本以及相關價格計算得出的最終銷售時的估計價格

銷售成本。清單的NRV在每個報告期結束時進行評估。NRV估計值的變化可能導致庫存減記或逆轉先前的減記。

可回收盎司

根據已探明和可能的礦產儲量中所含的可開採盎司，公司採礦資產的賬面金額已耗盡。對可回收盎司和可消耗成本估算值的變化，包括因修訂採礦計劃和金屬價格預測變化而產生的變化，都可能導致未來枯竭率的變化。

礦產儲量和礦產資源的數字是根據加拿大證券管理局發佈的《國家儀器43-101——礦產項目披露標準》確定的。該國家文書規定了礦產項目的披露標準，包括與確定礦產儲量和礦產資源有關的規則。估算礦產儲量和礦產資源存在許多固有的不確定性，包括許多公司無法控制的因素。這種估計是一個主觀過程，任何礦產儲量或礦產資源估算的準確性都取決於可用數據的數量和質量以及工程和地質解釋中使用的假設和判斷。管理層的假設與包括金屬價格和市場狀況等經濟假設在內的實際事件之間的差異可能會在未來對公司的財務狀況和經營業績產生重大影響。

非流動資產減值和逆轉

如果管理層認為存在減值指標，則在每個報告期結束時對非流動資產進行減值測試。如果有指標，管理層將對該餘額內的主要資產進行減值測試。

就礦產資產而言，可回收性取決於自然資源部門常見的許多因素。其中包括公司可以在多大程度上繼續向地方或其他當局續訂勘探和未來開發許可證，在其財產上建立經濟上可開採的儲量，公司是否有機會獲得必要的融資以完成此類儲量的開發以及未來的盈利生產或處置這些儲備的收益。該公司將利用專業地質學家、地球物理學家和工程師的評估工作進行估計，以確定是開始還是繼續採礦和加工。這些估計通常依賴於科學和經濟假設，在某些情況下，這些假設可能不正確，並且可能導致在確定礦牀是否含有經濟上可開採的礦化之前，在礦牀上花費大量資金。

達到管理層預期的運營水平

在礦產財產、廠房或設備能夠按照管理層預期的水平進行運營之前，所產生的成本（與出售所生產的金條相關的成本除外），包括合格資產產生的借貸成本，均作為資產成本的一部分資本化。當礦山能夠按管理層設定的水平運營時，礦產及相關財產和設備的資本化開發和建設成本就開始枯竭。管理層在確定礦產財產、廠房或設備何時能夠按照管理層設定的水平運行時會考慮幾個因素。除其他定量和定性因素外，還要在合理的時間內評估產量、工廠等級、回收率，以及堆濾作業、堆疊率和灌溉率，以做出決定。

遞延税

合併收益（虧損）和綜合收益（虧損）報表中包含的所得税準備金以及合併財務狀況表中包含的遞延所得税負債構成，是基於不同司法管轄區的税率、税法的變化和管理層對未來業績的評估等因素，尚未得到税務機關的確認。根據當前的預測，如果管理層預計遞延所得税資產不會變現，則公司不確認此類資產。

如果實際結果與這些估計數不同，則在未來時期進行調整，可能需要更改確認的遞延所得税資產金額。這些調整可能會對該期間的財務狀況和收入（虧損）產生重大影響。

非國際財務報告準則財務業績指標

該公司在本文件中納入了採礦業中常用的某些術語或績效指標，這些術語或績效衡量標準未在《國際財務報告準則》中定義。其中包括：調整後的淨收益和每盎司的平均已實現價格。非國際財務報告準則財務績效指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此，它們可能無法與其他公司採用的類似指標進行比較。所提供的數據旨在提供更多信息，不應孤立地考慮，也不得作為根據國際財務報告準則編制的指標的替代品，應與公司的財務報表一起閲讀。

定義

調整後的每股收益/（虧損）和調整後每股收益/（虧損）不包括重大的減記調整和融資工具的收益/（虧損）。

已實現的平均黃金價格代表每盎司黃金的銷售價格，扣除採礦特許權使用費、處理和煉油費用以及與獵户座的承購協議產生的收益或虧損。

每售出一盎司黃金的平均已實現黃金價格

出售的每盎司黃金的平均已實現黃金價格是非國際財務報告準則的衡量標準，不構成國際財務報告準則認可的衡量標準，也沒有國際財務報告準則定義的標準化含義。它可能無法與其他黃金生產商的報告和文件中的信息相提並論。

(i) 不包括礦化材料銷售收入。

調整後的虧損

調整後每股虧損和調整後每股虧損是非國際財務報告準則的指標，公司認為這些指標可以更好地反映正常收益，因為它取消了非經常性項目。在一段時間內適用的某些項目可能會進行調整，公司將追溯性地提交可比期限並對這些項目進行調整，相反，不再適用的項目可能會從計算中刪除。調整後的每股虧損和調整後的每股虧損都不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此不太可能與其他公司提出的類似指標相提並論。

下表顯示了每個時期的調整後虧損與淨虧損的對賬情況。調整後的每股虧損和調整後的每股虧損不包括下表中詳述的許多臨時或一次性項目：

風險和風險管理

鼓勵本MD&A的讀者閲讀公司向加拿大證券管理人提交的文件中更全面描述的 “風險因素”，包括截至2023年12月31日止年度的年度信息表，可在SEDAR+的公司發行人簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca。以下雖然並非詳盡無遺，但仍是需要考慮的重要風險因素：

金融工具及相關風險

該公司的業務包括收購和勘探內華達州的礦產。公司檢查其面臨的各種財務風險，並評估其發生的影響和可能性。這些風險可能包括信用風險、流動性風險、貨幣風險、利率風險和其他風險。如果風險很大，則由董事會審查和監控。

信用風險

交易對手信用風險是指如果交易對手不履行合同規定的義務，則與特定交易對手簽訂的合同的財務利益將損失的風險。這包括這些交易對手欠公司的任何現金金額，減去公司在存在合法抵消權的情況下欠交易對手的任何款項，還包括財務報表中記錄的與個別交易對手簽訂的合同的公允價值。

貿易信用風險

該公司密切監控其金融資產，沒有明顯的貿易信用風險集中。該公司僅向大型國際金融機構和其他信用評級較高的組織銷售其產品。客户違約的歷史水平可以忽略不計，因此，與貿易應收賬款相關的信用風險被認為可以忽略不計。截至2024年3月31日，未償貿易應收賬款餘額為190萬美元（截至2023年12月31日為420萬美元）

現金

為了管理信貸和流動性風險，公司僅投資於到期日為90天或更短的高評級投資級工具，這些工具在30天或更短的時間內具有流動性，可以轉化為已知金額的現金。限額也是根據投資類型、交易對手和信用評級確定的。因此，現金和現金等價物的信用風險可以忽略不計。

流動性風險

流動性風險是指公司在財務義務到期時無法履行其財務義務的風險。公司通過管理其資本結構來管理流動性風險。

下表彙總了截至2024年3月31日的公司合同到期日和現金流時間。列報的金額基於未貼現的合同現金流，可能與財務報表中的賬面金額不一致。

(i) 包括到期時到期的本金和利息支付。正如財務報表附註9所進一步描述的那樣，可轉換貸款和可轉換債券下的未償金額可以在到期前的任何時候由相應的貸款機構選擇轉換為公司的普通股，也可以在公司選擇的某些條件下進行轉換。

(ii) 如財務報表附註2 (e) 進一步描述的，由於適用了國際會計準則1的修正案，可轉換貸款在財務狀況表中被歸類為流動負債。可轉換貸款將於2025年12月到期，因此在上表中按1-2年時間段列出。

市場風險

利率風險

利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。由於公司在計息銀行賬户中持有多餘的現金而不是投資，因此利率風險微乎其微。

貨幣風險

貨幣風險是指金融工具的價值因外匯匯率變化而波動的風險。當未來的商業交易和認可的資產負債以非公司本位貨幣計價時，就會出現貨幣風險。公司管理層持續監控匯率波動並採取相應行動。

公允價值

(i) 定義

《國際財務報告準則第13號》建立了公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的估值技術的投入進行優先排序，如下所示：
級別1：活躍市場中相同資產或負債的報價（未經調整）；

第二級：第一級所含的除報價以外的對資產或負債可觀測的投入，可以是直接（即價格），也可以間接（即從價格中得出）；以及

第 3 級：不基於可觀察的市場數據（不可觀察的輸入）的資產或負債輸入。

(ii) 用於確定公允價值的估值技術

公司根據以下估值方法和假設計算公允價值：

金融資產

下述公司衍生資產以外的金融資產按攤銷成本記賬。由於其短期性質，現金和現金等價物和應收賬款的公允價值接近其賬面價值。

金融負債

未按損益歸類為公允價值的金融負債按攤銷成本入賬。應付賬款和應計負債由於其短期性質而接近其賬面價值。

基於股份的付款和認股權證負債

基於股份的支付和認股權證負債被歸類為公允價值層次結構的第二級，使用估值模型進行公允估值，該估值模型納入了公司股價波動、無風險利率和到期日等因素，包括管理層對沒收率的假設。

推遲的審議

如合併財務報表附註11（vii）所述，與Ruby Hill相關的延期對價在收購時以及公司在2023年第三季度結算前的比較期內按公允價值確認。該負債被歸類為公允價值層次結構的第三級，因為它涉及管理層對公司財務報表附註11（vii）中描述的每筆里程碑付款所需的關鍵活動是否能夠實現的最佳估計。管理層假設所有里程碑都將實現，並將採取提前還款的選項。遞延對價的公允價值是預計未來現金流的現值，貼現率為7.5％。

可轉換貸款

可轉換貸款包含控制權的轉換和變更，在每個報告期（第三級）以FVTPL分別計量。在確定每個報告期的公允價值時，需要管理層對用於估算目的的財務模型的輸入變量作出判斷。這些變量包括管理層對控制權變更事件概率和日期的估計、公司的股價、股價波動性、信用利差和利率等輸入。強制轉換權從一開始就按公允價值計量，但隨後沒有重新估值。

A&R Gold 預付協議

A&R Gold Prepay協議被確認為按攤銷成本計算的金融負債，它包含與協議中嵌入式黃金價格相關的嵌入式衍生品，該衍生品在每個報告期（第三級）以FVTPL計量。在確定每個報告期內嵌式衍生品的公允價值時，需要管理層對用於估算目的的財務模型的輸入變量做出判斷。這些變量包括金屬價格、金屬價格波動和無風險借款利率等投入。

白銀購買協議

白銀購買協議被確認為按攤銷成本計算的金融負債，它包含兩種嵌入式衍生品；一種與協議中的嵌入式白銀價格有關，另一種與黃金替代期權有關，即i-80 Gold可以選擇按75:1 的比例交付黃金而不是白銀，兩者均按每個報告期（3級）的FVTPL進行計量。在首次確認時，截至2024年3月31日，黃金替代期權沒有任何價值。在確定每個報告期內嵌式衍生品的公允價值時，需要管理層對用於估算目的的財務模型的輸入變量做出判斷。這些變量包括金屬價格、金屬價格波動、無風險借款利率和公司的生產概況等投入。

可轉換債券

對可轉換債券進行了協議中的衍生品評估，並確定了許多必須與主辦合約分離並獨立估值的工具。這些工具是使用LongstaffSchwartX MonteCarlo仿真進行估值的，假設它們遵循相關的幾何布朗運動，並對可轉換債券中每種金融工具的回報進行建模。衍生品（包括嵌入式）是公允估值的，剩餘餘額分配給主機合約。

可轉換債券包含強制轉換和控制權變更期權，這些期權在每個報告期（第三級）以FVTPL分別計量，而東道合約則按攤銷成本計量。在確定每個報告期的公允價值時，需要管理層對用於估算目的的財務模型的輸入變量作出判斷。這些變量包括管理層對控制權變更事件概率和日期的估計、公司的股價、股價波動性、信用利差和利率等輸入

(iii) 使用不可觀測的重要投入進行公允價值計量（第三級）

下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日期間第三級物品的變化：

(iv) 估值投入和與公允價值的關係

下表彙總了有關第三級公允價值衡量中使用的重大不可觀測投入的定量信息：

資本風險管理

公司將其股本和股權結算的員工福利儲備作為資本進行管理，截至2024年3月31日，其餘額為5.301億美元（截至2023年12月31日為5.086億美元）。公司管理資本的目標是保障公司繼續作為持續經營企業的能力，以便繼續勘探和開發其礦產，並維持靈活的資本結構，在可接受的風險下優化資本成本。

公司管理其資本結構，並根據經濟狀況的變化和標的資產的風險特徵對其進行調整。為了維持或調整資本結構，公司可能會嘗試發行新股、收購或處置資產或收購新債務。

為了最大限度地提高正在進行的勘探和開發工作，公司不派發股息。該公司的投資政策是將其短期多餘現金投資於具有短期期限的高流動性短期計息投資，這些投資是根據持續經營活動的預期支出時間選擇的。

為了有效管理其資本需求，公司制定了規劃和預算流程，以幫助確定所需的資金，以確保公司有適當的流動性來實現其運營和增長目標。

風險和不確定性

無法與NGM重新談判收費協議

根據Osgood LLC、Au-Reka LLC和Nevada Gold於2021年10月14日簽訂的高壓滅菌收費研磨協議（“高壓滅菌收費研磨協議”），NGM同意在其高壓滅菌設施加工Granite Creek項目和McCoy-Cove項目每天生產的總產量高達1,000噸的礦石，直到（i）孤樹高壓釜全面投入運行之日之前，以及 (ii) 2024年10月14日，但須經雙方共同協議延期。Ruby Hill LLC將來可能會成為高壓滅菌器收費制粉協議的締約方，在該協議中，紅寶石山項目生產的礦化材料也可以在NGM的高壓滅菌設施進行加工。

該公司預計，在Lone Tree高壓滅菌設施投入運營之前，它將根據高壓滅菌器收費制粉協議在NGM高壓滅菌工廠加工來自Granite Creek礦的耐火材料。根據公司目前的估計，到2024年10月14日，Lone Tree高壓滅菌器將無法全面投入運營，因此，該公司將取決於與NGM達成共同協議以延長高壓滅菌器收費制粉協議的能力，以便該公司可以在此之前繼續使用NGM高壓滅菌器設施。目前尚不確定該公司能否與NGM達成共同協議，延長Autoclave收費制粉協議。

如果公司無法及時（或根本無法延長）Autoclave Toll Milling 協議的延期，則該公司將被要求為加工其Granite Creek礦的耐火材料尋求其他安排。無法確定此類安排能否及時（或根本不能）以公司可接受的條件達成。如果無法延長Autoclave收費制粉協議或達成替代安排，則在達成延期或替代安排之前，該公司在Granite Creek礦的運營將中斷。此外，由於公司依賴第三方的高壓滅菌設備，因此無法保證不會因收費制粉安排而導致生產能力中斷和/或生產成本增加或盈利能力下降。

公司在Granite Creek礦或將來的Ruby Hill項目加工耐火材料的能力的任何中斷都將對公司的經營業績、財務業績和狀況產生重大不利影響。

無法獲得額外融資，計劃業務目標範圍縮小

該公司在着手擴大其礦產的勘探和開發活動（包括翻新和改造孤樹設施）、開發任何此類地產或利用可能向其提供的收購、合資企業或其他商業機會的過程中，將有各種資本要求和勘探和開發支出。預計來自紅寶石山礦和花崗巖溪礦採礦業務的資金不足以為此類資本需求提供資金。因此，公司勘探和開發階段物業的持續勘探和未來開發將取決於公司獲得所需融資的能力。特別是，其項目的任何潛在開發都需要大量的資本承諾，而公司目前無法量化，目前可能也沒有到位。該公司無法保證能夠以優惠條件獲得融資，也無法保證根本無法獲得融資。無法安排額外融資可能會對公司的業務和財務狀況產生重大不利影響。

此外，公司在追求未來的資本需求時可能會產生大量成本，包括投資銀行費用、律師費、會計費、證券法合規費、印刷和分發費用以及其他成本。資本市場（尤其是黃金行業）、大宗商品市場的黃金價格（這將影響可用的資產融資量）和/或關鍵管理人員的流失等因素可能會損害獲得所需融資的能力。如果公司無法獲得所需的額外融資，則可能無法推進其在紅寶石山礦、孤樹項目（包括孤樹設施的翻新和改造）、McCoy-Cove項目、Granite Creek礦和布法羅山項目的計劃勘探和開發活動。上述任何一項都可能對公司的業務、財務狀況、經營業績、現金流或前景產生重大不利影響。

融資風險

公司未來安排額外融資的能力將部分取決於當前的債務和股票市場狀況、黃金價格、公司的業績以及本文概述的其他因素。無法保證在需要時會有額外的資本或其他類型的融資，也無法保證此類融資的條款（如果有）對公司有利。無法安排額外融資可能會對公司的業務和財務狀況產生重大不利影響。

如果公司通過出售股權證券或可轉換為股權證券的證券籌集額外資金，則股東在公司的股權可能會被稀釋。

此外，不遵守公司當前或未來債務協議下的契約，不按期償還債務本金或支付利息，或根據套期保值安排進行定期還款，可能會導致債務協議下的違約，並將使貸款人能夠加速償還這些協議下的債務，這可能會對公司的業務和財務狀況產生重大不利影響。

未能進一步開發 Ruby Hill 礦山和 Lone Tree 項目

公司維持或提高目前黃金和白銀產量水平的能力取決於其項目的成功。在資產交易所完成和對Ruby Hill的收購之後，該公司唯一的黃金銷售來自Lone Tree和Ruby Hill持續的剩餘堆浸業務。所有項目固有的風險和未知因素包括但不限於：礦產儲量和礦產資源估算的準確性；冶金回收率；巖土工程和其他技術假設；項目持續生產的資本和運營成本；黃金和白銀的未來價格；環境合規法規和限制；政治氣候和/或政府監管與控制；工程的準確性；管理大規模施工和重大項目範圍界定的能力，包括激進的延誤，時間表和計劃外的事件和條件。進一步開發該項目需要大量的資本支出和較長的時間，成本和市場條件的變化或計劃外事件或施工進度的變化可能會影響項目的經濟性。該公司保持運營紅寶石山礦或孤樹項目的許可證的能力對於該項目的成功也很重要。實際成本和經濟回報可能與公司編制的估算值存在重大差異，或者公司可能無法或延遲獲得執行項目所需的所有批准，在這種情況下，項目可能無法按原定時間進行或根本無法進行。此外，無論是紅寶石山礦還是孤樹項目，在較低的黃金或白銀價格下都無法表現出有吸引力的經濟可行性。

Ruby Hill Mine 和 Lone Tree 每個項目的資本成本可能超過公司的資本、財務和人員配備能力，並可能對紅寶石山礦和孤樹項目的開發產生不利影響。無法進一步開發紅寶石山礦或孤樹項目可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績、現金流或前景產生重大不利影響。

項目還需要成功完成可行性研究，解決各種財政、税收和特許權使用費問題，簽發和遵守必要的政府許可證，獲得令人滿意的地表或其他土地權。除其他外，公司可能還需要為該項目尋找或生產合適的水和電力來源，確保第三方開發適當的社區基礎設施以支持該項目，並確保為這些支出提供適當的資金。在採礦業，採礦業務在啟動階段遇到意想不到的問題，導致延誤並需要比預期更多的資本投資，這種情況也並不少見。

公司面臨債務和流動性風險

截至2024年3月31日，該公司的合併負債總額約為1.883億美元。公司定期支付本金、支付利息或為債務再融資的能力取決於公司的未來業績，而這受經濟、財務、競爭和其他因素的影響，其中許多因素不在公司的控制之下。

流動性風險是指公司無法履行到期財務義務的風險，包括償還債務、利息支付和合同承諾等。

公司未來的運營產生的現金流可能不足以償還債務和進行必要的資本支出。如果公司無法產生這樣的現金流，則可能需要採取一種或多種替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能繁瑣或高度稀釋的條件獲得額外的股權資本。該公司為債務再融資的能力將取決於資本市場及其當時的財務狀況。公司可能無法從事任何此類活動或以理想的條件參與這些活動，這可能會導致其債務違約。

公司可能成為當事方的債務工具可能不時要求公司履行各種肯定和否定承諾，並滿足特定的財務比率和考驗。除其他外，這些契約可能會限制公司承擔更多債務、對資產設定某些留置權或進行某些類型交易的能力。無法保證公司將來不會因此類契約而受到限制，應對業務或競爭活動變化的能力也不會受到限制，也不會限制其進行合併、收購或處置資產的能力。此外，不遵守此類契約可能導致任何債務工具的違約事件，這可能使貸款人加快還款義務或強制執行擔保（如果有）。

大宗商品價格波動

從歷史上看，黃金和其他貴金屬價格波動幅度很大，受公司無法控制的許多外部因素的影響，包括工業和零售需求、中央銀行貸款、黃金的銷售和購買、生產商和投機者對黃金的遠期銷售、主要產區的生產和成本水平、投機性套期保值活動導致的短期供需變化、對全球貨幣體系的信心、對未來通貨膨脹率的預期、美元的堅挺（中的貨幣通常以黃金價格為報價), 利率, 恐怖主義和戰爭, 以及其他全球或區域政治或經濟事件.資源價格波動幅度很大，由於投機活動，有時會受到短期快速變化的影響。這些因素的確切影響無法準確預測，但是這些因素中的任何一個或任何組合都可能導致無法獲得足夠的投資資本回報，並損失對公司證券的全部或部分投資。

不保證所有權

礦產項目所有權的獲取是一個非常詳細和耗時的過程。儘管該公司已採取預防措施，確保儘可能以其名義正確記錄其財產權益的法定所有權，但無法保證此類所有權最終會得到保障。此外，無法保證公司在其任何財產中的利益不會受到質疑或質疑。所有權保險通常不適用於礦產財產，而且公司在確保個人礦產索賠獲得有保障的所有權索賠方面的能力有限。儘管公司的意圖是採取一切合理的措施來維持其礦產的所有權，但無法保證公司在礦產權期滿時或之前成功延長或續期，也無法保證任何此類財產的所有權不會受到未知所有權缺陷的影響。

新礦山的建設和啟動

公司建築項目的成功和新礦山的啟動取決於多種因素，包括工程和建築承包商、採礦承包商、供應商和顧問的可用性和業績、是否獲得與建造採礦設施和開展采礦作業（包括環境許可證）相關的政府批准和許可、礦石通道的成功完成和運營、吸附/吸附、回收設備和運送礦物的輸送機, 以及其他行動要素.公司的施工活動所依賴的任何一個或多個承包商、供應商、顧問或其他人員延遲履約，延遲或未能按合理條件獲得所需的政府批准和許可，或延遲或未能按計劃建造和啟動新礦山的運營要素的完工和成功運營。無法保證公司當前或未來的施工和啟動計劃將取得成功，無法保證公司能夠獲得足夠的資金來資助施工和啟動活動，無法保證及時或以合理的條件提供人員和設備以成功完成建築項目，公司將能夠獲得所有必要的政府批准和許可，也無法保證施工的完成、啟動成本和持續運營成本與之相關的持續運營成本新礦山的開發不會明顯高於公司的預期。上述任何因素都可能對公司的運營和財務狀況產生不利影響。

許可證和執照

公司的運營需要各政府機構的執照和許可。該公司認為，它目前持有根據適用的法律和法規開展其目前正在開展的活動所需的所有必要執照和許可證，並認為它目前在所有重要方面都遵守了此類執照和許可證的條款。但是，此類執照和許可證可能會在法規和各種運營環境中發生變化。在需要的情況下，獲得必要的執照和許可證可能是一個複雜而耗時的過程。與獲得必要許可證和許可證相關的成本和延誤可能會阻止、嚴重延遲或限制公司繼續開發勘探項目。無法保證該公司能夠獲得在其礦產項目中進行勘探、開發和採礦業務所需的所有必要許可證和許可證，也無法保證公司能夠以經濟可行的方式遵守所有此類必要許可證和許可證的條件。

環境法規和潛在責任

公司的運營受政府機構不時頒佈的環境法規的約束。環境立法規定限制和禁止與某些採礦業業務相關的各種物質的泄漏、釋放或排放，例如尾礦處置區的滲漏，這將導致環境污染。此外，某些類型的行動需要提交和批准環境影響評估。公司持有權益的房產可能存在環境危害，這些風險目前尚不清楚，並且是由該物業的前任或現有所有者或經營者造成的。不遵守適用的法律、法規和許可要求可能會導致相應的執法行動，包括監管或司法機構發佈的導致業務停止或縮減的命令，還可能包括要求資本支出、安裝額外設備或採取補救措施的糾正措施。參與勘探或採礦作業的各方可能需要賠償因勘探或採礦活動而遭受損失或損害的人，並可能對違反適用法律或法規，特別是環境法的行為處以民事或刑事罰款或處罰。

環境立法的演變將要求更嚴格的標準和執法，增加對違規行為的罰款和處罰，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，並提高公司及其高級職員、董事和員工的責任。修訂管理礦業公司運營和活動的現行法律、法規和許可證，或更嚴格地執行這些法律、法規和許可證，可能會對公司產生重大不利影響，並導致勘探費用、資本支出或生產成本增加，生產地產產量降低，或者放棄或延遲開發新的採礦物業。潛在的財務風險可能很大。

基礎架構

採礦、加工、開發和勘探活動在某種程度上取決於充足的基礎設施。可靠的公路、鐵路、電力來源和供水是影響資本和運營成本的重要決定因素。異常或不經常出現的天氣現象、破壞、政府或其他幹預此類基礎設施的維護或提供可能會對公司的運營、財務狀況和經營業績產生不利影響。

基礎設施、能源和其他商品的可用性和成本

採礦、加工、礦山建設和開發、資本開發項目和勘探活動取決於充足的基礎設施。可靠的能源和電力供應以及水供應是影響資本和運營成本的重要因素。如果公司無法及時獲得足夠的基礎設施，則無法保證能夠開始或繼續開發和開發項目，及時完成或根本完成項目。無法保證最終運營將達到預期的產量，也無法保證施工成本和運營成本不會高於計算出的估計值。

公司業務的盈利能力還受到市場價格以及與公司運營和開發項目相關的大宗商品和資源的可用性的影響，例如柴油、電力、成品鋼、輪胎、鋼鐵、化學品和試劑。此類大宗商品和資源的價格還會受到價格波動的影響，這種波動可能是實質性的，並且可能由於公司無法控制的因素而在短時間內發生。

如果某些大宗商品的成本大幅持續增加，公司可能會認為繼續公司的所有生產和開發活動在經濟上是不可行的，這可能會對盈利能力產生不利影響。全球對投入品、鑽探設備、移動採礦設備、輪胎和熟練勞動力等關鍵資源的需求增加可能會影響公司收購這些資源的能力，並導致交付延遲和意想不到的成本增加，這可能會影響公司的運營成本、資本支出和生產計劃。

此外，公司依賴某些關鍵的第三方供應商和承包商提供其資產開發、建設和持續運營所使用的服務、設備、原材料以及為其資產的開發、建設和持續運營提供必要的服務。因此，公司的活動面臨許多風險，其中一些風險超出了公司的控制範圍，包括以可接受的條件與供應商和承包商談判協議，如果任何一方終止協議，則無法更換供應商或承包商及其設備、原材料或服務；如果供應商或承包商因破產或其他不可預見的事件以及供應商或承包商的失敗而停止業務，運營中斷或成本增加在其之下表演與公司達成協議。其中一個或多個事件的發生可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。

產量估算的不確定性

公司採礦業務的未來產量估計來自採礦計劃，這些估計值可能會發生變化。無法保證產量預期會實現，未能實現產量估計可能會對公司未來的現金流、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。除其他外，這些計劃基於採礦經驗、儲量估計、有關礦石地質條件和物理特性的假設以及估計的生產率和成本。由於各種原因，包括上述類型的風險和危害，實際礦石產量可能與估計值有所不同。

此類事件可能導致礦產財產受損、生產中斷、金錢損失和法律責任，並可能導致過去以盈利方式開採的礦產變得無利可圖。

產量的任何減少或生產時間或黃金銷售實現價格的變化都將直接影響運營現金流的金額和時間。產量短缺或任何其他因素都將改變公司預計現金流的時機及其使用現金為資本支出提供資金的能力。

對關鍵人員的依賴

公司的成功取決於相對較少的關鍵員工。如果不更換這些關鍵員工，其中一名或多名員工的流失可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

對第三方的依賴

公司在很大程度上依賴與其他實體的戰略關係，也依賴與監管和政府部門的良好關係。公司還依靠第三方提供基本的合同服務。在某些情況下，如果公司不是合資企業的管理者，則可能通過合資企業持有其財產的權益。在這種情況下，合資企業的決定可能與公司的既定或期望計劃不一致。無法保證現有關係將繼續維持或成功建立新的關係，並且此類關係的變化或建立新關係的困難可能會對公司產生不利影響。任何導致提前終止或不續訂其中一個或多個關鍵業務聯盟或合同的情況都可能對公司、其業務、經營業績和前景產生不利影響。

未投保風險的損失或責任

礦產勘探、開發和採礦涉及諸如異常或意外地質構造和其他條件之類的危險。對於無法投保或可能選擇不投保的污染、洞穴或危險，公司可能會承擔責任。支付此類負債將對公司的財務狀況和經營業績產生重大的不利影響。

儘管公司以其認為足夠的金額維持責任保險，但這些風險的性質是，負債可能超過保單限額，負債和風險可能無法保險，或者由於高昂的保費成本或其他原因，公司可能無法選擇為此類負債投保，在這種情況下，公司可能會承擔鉅額成本，可能會對其財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

政府法規

礦產的勘探、開發和開採受廣泛的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法律和法規涉及採礦權益的收購、勘探、開發、採礦、生產、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、有毒物質、用水、土地利用、第三方可能提出的土地索賠、環境保護和補救、瀕危和受保護物種、礦山安全和其他事項。無法保證不會頒佈新的規章制度，也無法保證不會以可能對公司業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的方式適用或修訂現有規章制度。與獲得必要的許可證和許可證以及遵守這些許可證和許可證以及適用的法律法規相關的成本和延誤可能會阻止或嚴重延遲或限制公司繼續進行項目的開發。任何不遵守適用法律法規或執照和許可證的行為，即使是無意的，都可能導致勘探、開發或採礦業務中斷或關閉，或被處以鉅額罰款、罰款或其他責任。公司可能需要賠償因採礦業務而遭受損失或損害的人，並可能對違反此類法律、法規和許可證的行為處以民事或刑事罰款或處罰。這些法律和法規由包括聯邦、州和地方政府在內的各種政府機構管理。

健康與安全

採礦作業通常涉及高度的風險。參與公司運營的人員面臨許多固有風險，包括但不限於巖石爆裂、塌方、洪水、地面墜落、電力、滑倒和跌倒以及移動設備，這些風險可能導致職業病、健康問題和人身傷害。該公司已實施各種健康和安全措施，旨在減輕此類風險。但是，此類預防措施可能不足以消除健康和安全風險，員工、承包商和其他人可能不遵守現有的職業健康和安全計劃。任何此類職業健康和人身安全問題都可能對公司的業務及其未來運營產生不利影響。

税務問題

公司的税收受多種因素的影響，其中一些因素是其無法控制的，包括相關税法和協定的適用和解釋。如果公司的申報狀況、税收優惠或類似福利的適用因任何原因受到質疑，這可能會對公司的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

公司接受各税務機關的例行税務審計。税務審計可能會導致額外的税收、利息支付和罰款，這將對公司的財務狀況和經營業績產生負面影響。新的法律法規或税收規章的變化或法院或税務機關對税法的解釋也可能對公司的業務產生重大的負面影響。無法保證公司當前的財務狀況將來不會因此類變化而受到重大不利影響。

信息技術

該公司依賴其信息技術（“IT”）系統的持續不間斷運營。所有IT系統的用户訪問和安全性是公司運營的關鍵要素。防範網絡安全事件和雲安全以及公司所有IT系統的安全對公司的運營至關重要。任何與可用性有關的 IT 故障，

訪問或系統安全可能會導致人員中斷，並可能對公司的聲譽、運營或財務業績產生不利影響。

公司的IT系統可能因未經授權的人員試圖提取業務敏感、機密或個人信息，破壞信息或中斷業務流程，或者公司員工或供應商的無意或故意行為而受到破壞。導致安全漏洞或未能識別安全威脅的網絡安全事件可能會中斷業務，並可能導致業務敏感、機密或個人信息或其他資產的損失，以及訴訟、監管執法、違反隱私和安全法律法規以及補救成本的損失。

勞動困難

企圖組建工會導致的工作減速或停工，以及難以招募合格礦工以及僱用和培訓新礦工等因素可能會對公司的業務產生重大不利影響。這將對公司的業務和經營業績產生負面影響，可能導致公司無法實現其業務目標。

礦產勘探和採礦的性質

勘探和開發礦產的經濟學受到許多因素的影響，包括資本和運營成本、開採礦石品位和噸位的變化、礦物市場價格的波動、採礦和加工設備的成本以及政府監管、允許產量、礦物進出口和環境保護等其他因素。

這些因素的影響無法準確預測，但是這些因素的組合可能導致公司無法獲得足夠的投資資本回報率。公司的運營還受到礦產勘探和開發通常附帶的所有危險和風險的影響，其中任何危險和風險都可能導致生命或財產損失、環境損害，並可能對任何或所有損害承擔法律責任。由於惡劣或危險的天氣條件，公司的活動可能會長期中斷，具體取決於公司利益所在的運營地點。鑽探和清除材料時可能會遇到危險，例如異常或意外的地質構造、巖爆、地層壓力、塌方、洪水或其他情況。其他風險包括但不限於機械設備性能問題、工業事故、勞資糾紛、鑽機短缺、材料和設備不可用、停電、水文狀況、地震、火災、山體滑坡和其他天災。儘管公司可能會以其認為足夠的金額購買某些風險的保險，但這些風險的性質使得負債可能超過保單限額或可能被排除在承保範圍之外。還有一些風險是公司無法投保或可能選擇不投保的。可能與保險未涵蓋的任何負債或超出保險承保範圍或遵守適用法律法規的負債相關的潛在成本可能會導致重大延誤並需要大量資本支出，從而對公司的未來收益和競爭地位產生不利影響，並可能對其財務狀況產生不利影響。

礦產資源和礦產儲量估計

礦產儲量和礦產資源只是估算值，無法保證達到預期的噸位和品位，無法保證實現預定的回收水平，也無法保證礦產儲量可以盈利地開採或加工。礦產儲量和礦產資源估算可能受到環境、許可、法律、所有權、税收、社會政治、營銷和其他相關問題的重大影響。估算礦產儲量和礦產資源存在許多固有的不確定性，包括許多公司無法控制的因素。這種估算是一個主觀過程，任何礦產儲量或礦產資源估算的準確性都取決於可用數據的數量和質量、礦體的性質以及工程和地質解釋中作出的假設和判斷。這些估計值可能需要根據進一步的勘探或開發工作或實際生產經驗進行調整或向下修正。黃金或白銀價格的波動、鑽探、冶金測試和生產的結果、任何估算之日後對礦山計劃的評估、許可要求或不可預見的技術或運營困難，都可能需要修訂礦產儲量和礦產資源估算。黃金市場價格（或適用的副產品金屬價格）的長期下跌可能會使礦化等級相對較低的礦產儲量難以回收，並可能嚴重減少公司的礦產儲量。如果礦產資源或礦產儲量減少，公司可能需要大幅減記其對採礦物業的投資，降低其一項或多項資產的賬面價值，或者推遲或停止生產或開發新項目，從而導致淨虧損增加和現金流減少。不應將礦產資源和礦產儲量解釋為礦山壽命或當前或未來運營盈利能力的保證。由於對礦產資源和礦產儲量及相應等級的計算和估計，存在一定程度的不確定性，因此，開採和加工的礦產儲量的數量和品位以及回收率可能與目前的預期不同。對礦產儲量和礦產資源的估計，或公司開採這些礦產儲量的能力的任何重大減少，都可能對公司的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。礦產資源不是礦產儲量，其存在和可行性具有更大的不確定性。無法保證礦產資源會升級為已探明或可能的礦產儲量。

競爭

貴金屬採礦業在可以經濟地開發和生產的富含礦物質的礦產、尋找、開發和運營此類地產所需的技術專長、運營房產的勞動力以及為此類地產提供資金的資本方面存在激烈的競爭。許多競爭對手不僅勘探和開採貴金屬，而且在全球範圍內開展煉油和營銷業務。由於這種競爭，其中一些是與能力雄厚、財務和技術資源相比於公司的大型知名礦業公司競爭，該公司可能無法收購所需的房產，無法招聘或留住合格的員工，也無法獲得為其運營和開發項目提供資金所必需的資本。採礦業現有或未來的競爭可能會對公司的礦產勘探前景和未來成功產生重大不利影響。競爭加劇可能導致所生產金屬和礦物的成本增加和價格降低，盈利能力降低。因此，公司的收入、運營和財務狀況可能會受到重大不利影響。

有時，幾家公司可能會參與自然資源財產的收購、勘探和開發，從而允許它們參與更大的項目，允許他們參與更多的項目，並減少任何一項計劃的財務風險。由於進行轉讓的公司的財務狀況，特定公司還可能將其在特定計劃中的全部或部分權益轉讓給另一家公司。在決定公司是否將參與特定計劃及其收購的權益時，董事們將主要考慮公司可能面臨的風險程度及其當時的財務狀況。

利益衝突

公司的董事和高級管理人員可能擔任其他公共資源公司的董事或高級職員，或在其他公共資源公司擁有大量股權。可能會出現與潛在收購和投資相關的情況，這些董事和高級管理人員的其他利益可能與公司的利益相沖突。如果在公司董事會議上出現此類利益衝突，《商業公司法》（不列顛哥倫比亞省）要求董事披露利益衝突並對該事項投棄權票。

與公司的收購相關的風險和負債可能未公開。

儘管該公司對其各種項目的收購，包括收購Granite Creek、Ruby Hill、Lone Tree和Paycore（統稱為 “收購”）進行了大量盡職調查，但任何收購都存在固有的風險。具體而言，可能存在與這些項目相關的未知或未披露的風險或負債，根據與收購有關的協議的規定，公司沒有獲得賠償。任何此類未知或未公開的風險或負債都可能對其業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。公司可能會遇到額外的交易和整合相關成本或其他因素，例如未能實現收購中預期的所有收益。所有這些因素都可能導致公司的每股收益稀釋，或減少或延遲收購的預期增值效應，並導致普通股市場價格下跌。

未能實現公司收購的所有好處

無法保證公司的管理層能夠充分實現收購的預期收益。收購的部分或全部預期收益有可能無法實現，或者可能無法在公司管理層預期的時間內實現，或者存在額外的風險和成本，例如綜合相關成本，可能導致收購中預期的所有收益無法實現。這些利益的實現可能會受到多種因素的影響，其中許多因素是公司無法控制的。

氣候變化可能會對公司的業務和經營業績產生重大不利影響

有大量證據表明氣候變化對我們的星球產生了影響，而且人們越來越關注解決這些問題。氣候變化是一項全球性挑戰，可能會以多種可能的方式對我們的業務產生有利和不利的影響。採礦和加工業務是能源密集型的，直接或通過購買化石燃料電力會產生碳足跡。因此，公司受到與温室氣體排放水平、能源效率和氣候變化相關風險報告相關的當前和新出現的政策和法規的影響。儘管作為技術創新的一部分，能源效率的提高、技術創新或對我們金屬需求的增加可能會抵消與減少排放相關的部分成本，但當前的監管趨勢可能會導致我們某些業務的過渡成本增加。政府正在國際、國家和地方各級出臺氣候變化立法和條約，與排放水平和能效相關的法規正在發展並變得更加嚴格。我們運營所在司法管轄區的現行法律和監管要求並不一致，監管的不確定性可能會增加我們的合規工作的複雜性和成本。公眾對採礦的看法在某些方面是負面的，許多司法管轄區限制採礦的壓力越來越大，部分原因是人們認為採礦對環境和當地社區產生了不利影響。對氣候變化的擔憂也可能影響我們普通股的市場價格，因為機構投資者和其他人可能會剝離被認為對環境影響更大的行業的權益。儘管公司致力於負責任地運營並減少運營對環境的負面影響，但我們通過提高效率和採用新創新來減少排放、能源和用水的能力受到技術進步、運營因素和經濟的限制。採用新技術、使用可再生能源、減少用水量所需的基礎設施和運營變革也可能顯著增加我們的成本。對氣候變化的擔憂以及我們應對監管要求和社會壓力的能力可能會對我們的運營和聲譽產生重大影響，甚至可能導致對我們產品的需求減少。

氣候變化的物理風險也可能對我們的運營產生不利影響。除其他外，這些風險包括極端天氣事件、資源短缺、降雨和風暴模式和強度的變化、水資源短缺、海平面變化和極端温度。在過去幾年中，自然和人為原因導致的天氣模式和氣候條件不斷變化，增加了颶風、地震、冰雹、野火、雪、冰暴、疾病傳播和昆蟲侵擾等自然災害的不可預測性和頻率。泥石流、洪水、乾旱和火災等與氣候有關的事件可能會直接或間接地對我們的運營產生重大影響，並可能導致我們的設施受損，無法使用勞動力和基本材料進入我們的場地或從礦山運送產品，對我們的人員和社區的安全保障構成風險，燃料和化學品等必需的供應短缺，無法獲得足夠的水來供應我們的業務，以及臨時或永久的停止我們的一項或多項業務。無法保證我們能夠預測、應對或管理與物理氣候變化事件和影響相關的風險，這可能會對我們的業務和財務業績造成重大不利影響。

公司可能無法維持對財務報告的內部控制的充足性

根據適用的加拿大和美國法律，包括不時修改、補充或修訂此類標準，公司可能無法維持其對財務報告的內部控制的充分性，並且公司可能無法確保能夠持續得出對財務報告進行有效內部控制的結論。公司未能持續、及時地滿足適用的加拿大和美國法律的要求可能會導致投資者對其財務報表的可靠性失去信心，這反過來又可能損害公司的業務，並對公司普通股的交易價格或其他證券的市場價值產生負面影響。此外，任何未能實施所需的新控制措施或改進的控制措施或實施過程中遇到的困難，都可能損害公司的經營業績或導致其未能履行報告義務。

管理層關於財務報告內部控制的報告

根據《加拿大證券管理人條例》，我們已經提交了由首席執行官（“首席執行官”）和首席財務官（“CFO”）簽署的證書，其中除其他外，報告了披露控制和程序的設計以及財務報告內部控制的設計。

披露控制和程序

首席執行官和首席財務官已經設計了披露控制和程序，或已使其在他們的監督下進行設計，以便合理地保證：（i）與公司相關的重要信息已告知他們；（ii）在證券立法規定的期限內記錄、處理、彙總和報告公司申報中要求披露的信息。在截至2024年3月31日的三個月中，i-80 Gold的披露控制和程序沒有發生任何變化。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，該公司的披露控制和程序自2024年3月31日起生效。

財務報告的內部控制

首席執行官和首席財務官還設計了財務報告的內部控制措施（“ICFR”），或要求在他們的監督下進行內部控制，以便合理保證財務報告的可靠性以及按照《國際財務報告準則》為外部目的編制財務報表的可靠性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會（“COSO”）在《內部控制——綜合框架》（COSO 2013）中規定的標準。任何財務報告內部控制系統，無論設計多麼周密，都有固有的侷限性。因此，即使那些被確定有效的制度也只能為財務報表的編制和列報提供合理而非絕對的保障。在截至2024年3月31日的三個月中，我們的內部控制沒有重大變化，這些變化對i-80 Gold對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。根據該評估，管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制自2024年3月31日起生效。

控制和程序的侷限性

此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須考慮控制的效益與其成本的關係。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都存在以下風險：在所有潛在的未來條件下，任何設計都無法成功實現其既定目標。因此，由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。

技術信息

本管理與分析中包含的科學和技術信息已由PE的蒂姆·喬治和泰勒·希爾（CPG-12146）的審查和批准，他們是合格人士，正如NI 43-101中該術語的定義一樣。有關公司材料礦物特性及其相關技術信息的更多詳細信息，包括適用於此類物業的當前技術報告的完整清單，請參閲公司在SEDAR+上提交的年度信息表和其他持續披露文件，網址為www.sedarplus.ca，以及公司網站www.i80gold.com。

關於前瞻性陳述的警示聲明

本MD&A中列出的某些信息，包括管理層對公司未來計劃和運營的評估，都包含前瞻性陳述。就其性質而言，前瞻性陳述存在許多風險和不確定性，其中一些是公司無法控制的，包括總體經濟和行業狀況、大宗商品價格的波動、所有權風險和不確定性、從內部和外部來源獲得足夠資本的能力、貨幣波動、施工和運營風險、許可和許可要求、環境風險、來自其他行業參與者的競爭、缺乏合格人員或管理層、不精確資源, 儲備或產量估算以及股市波動.請讀者注意，編制此類信息時使用的假設雖然在準備時被認為是合理的，但可能被證明是不準確的，因此，不應依賴前瞻性陳述。公司的實際業績、業績或成就可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的業績存在重大差異，因此，無法保證前瞻性陳述所預期的任何事件會發生或發生，或者如果有人這樣做，那又是什麼公司將從中獲得的收益（如果有）。除非適用法律要求，否則公司不打算或義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

與i-80 Gold相關的其他信息可以在i-80 Gold的網站www.i80gold.com上找到，SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar網站www.sec.gov/edgar。