美國 州 證券交易委員會
華盛頓， D.C. 20549
表格 10-Q
根據 1934 年《證券交易法》第 13 或 15 (d) 條提交的季度 報告 對於 截至2024年3月31日的季度期間 |
要麼
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡 報告 對於 從 ________________________ 到 ______________________ |
委員會 文件編號：001-34589
abrdn 鈀金ETF信託
（章程中規定的註冊人的確切 姓名）
（州 或其他註冊司法管轄區或 組織） |
（I.R.S. 僱主識別號） |
| c/o abrdn ETF 贊助商有限責任公司 | ||
市場街 1900 號，200 號套房 賓夕法尼亞州費城 （主要行政辦公室地址 ） |
19103 （郵政編碼 ） |
(844) 383-7289
（註冊人的 電話號碼，包括區號）
根據該法第 12 (b) 條註冊的證券 ：
| 每個類別的標題 | 交易 符號 | 每個的名稱
交易所在哪個交易所 已註冊 | ||
用勾號指明 註冊人 (1) 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類 報告的較短時間內）是否已提交了 1934 年《證券 交易法》第 13 或 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去 90 天內是否已提交此類申報要求。是的 ☒ 不是 ☐
用勾號指明 在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短時間內），註冊人是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條 要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒ 不是 ☐
用勾號指明 註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的 申報公司還是新興成長型公司。參見《交易所 法案》第 12b-2 條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| 大號
|
☐ | 加速 文件管理器 | ☒ | |
| 非加速 文件管理器 | ☐ | 規模較小的 申報公司 | ||
| 新興 成長型公司 |
如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用 遵守根據《交易法》第13 (a) 條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則的延長期限。☐
用複選標記表示 註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。☐ 是 ☒ 否
截至2024年5月7日 ，abrdn Palladium ETF Trust的已發行實物鈀金股ETF為267.5萬股。
abrdn 鈀金ETF信託
表格 10-Q
對於 截至 2024 年 3 月 31 日的季度
索引
| 第一部分財務信息 | ||
| 第 1 項。 | 財務報表 | 1 |
| 第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 12 |
| 第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 14 |
| 第 4 項。 | 控制和程序 | 14 |
| 第二部分。其他信息 | ||
| 第 1 項。 | 法律訴訟 | 15 |
| 第 1A 項。 | 風險因素 | 15 |
| 第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 15 |
| 第 3 項。 | 優先證券違約 | 15 |
| 第 4 項。 | 礦山安全披露 | 15 |
| 第 5 項。 | 其他信息 | 15 |
| 第 6 項。 | 展品 | 15 |
| 簽名 | 16 | |
abrdn 鈀金ETF信託
第 第一部分。財務信息
項目 1.財務報表
資產負債表
2024 年 3 月 31 日（未經審計）和 2023 年 12 月 31 日
| 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | |||||||
| （金額以 000 美元計，股票和每股數據除外） | ||||||||
| 資產 | ||||||||
| 投資鈀金（成本：2024 年 3 月 31 日：美元 | $ | $ | ||||||
| 總資產 | ||||||||
| 負債 | ||||||||
| 應付給贊助商的費用 | ||||||||
| 負債總額 | ||||||||
| 淨資產(1) | $ | $ | ||||||
| (1) |
請參閲 財務報表附註
1
abrdn 鈀金ETF信託
投資明細表
2024 年 3 月 31 日（未經審計）和 2023 年 12 月 31 日
| 2024年3月31日 | ||||||||||||||||
| 描述 | 盎司 | 成本 | 公允價值 | 佔淨資產的百分比 | ||||||||||||
| 投資鈀金 （以 000 美元計，盎司和百分比數據除外） | ||||||||||||||||
| 鈀 | $ | $ | % | |||||||||||||
| 對鈀金的總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||
| 減去負債 | ( | ) | ( | )% | ||||||||||||
| 淨資產 | $ | % | ||||||||||||||
| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||
| 描述 | 盎司 | 成本 | 公允價值 | 佔淨資產的百分比 | ||||||||||||
| 投資鈀金 （以 000 美元計，盎司和百分比數據除外） | ||||||||||||||||
| 鈀 | $ | $ | % | |||||||||||||
| 對鈀金的總投資 | $ | $ | % | |||||||||||||
| 減去負債 | ( | ) | ( | )% | ||||||||||||
| 淨資產 | $ | % | ||||||||||||||
請參閲 財務報表附註
2
abrdn 鈀金ETF信託
運營報表（未經審計）
對於 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
| 截至2024年3月31日的三個月 | 三個月已結束 2023年3月31日 | |||||||
| （金額以 000 美元計，股票和每股數據除外） | ||||||||
| 費用 | ||||||||
| 贊助費 | $ | $ | ||||||
| 支出總額 | ||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 已實現和未實現收益/（虧損） | ||||||||
| 鈀金的已實現（虧損）轉用於支付費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 為贖回股票而分配的鈀金已實現（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 鈀金投資未實現（虧損）的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 鈀金投資總額（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 運營淨資產變動 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 每股淨資產淨增加/（減少） | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 加權平均股票數 | ||||||||
請參閲 財務報表附註
3
abrdn 鈀金ETF信託
淨資產變動報表 （未經審計）
對於 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
| 截至2024年3月31日的三個月 | ||||||||
| （金額以千美元計，股票數據除外） | 股份 | 金額 | ||||||
| 2024 年 1 月 1 日的期初餘額 | $ | |||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||||||
| 鈀金投資的已實現（虧損） | ( | ) | ||||||
| 鈀金投資未實現（虧損）的變化 | ( | ) | ||||||
| 創作 | ||||||||
| 贖回 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 截至 2024 年 3 月 31 日的期末餘額 | $ | |||||||
| 截至2023年3月31日的三個月 | ||||||||
| （金額以千美元計，股票數據除外） | 股份 | 金額 | ||||||
| 2023 年 1 月 1 日的期初餘額 | $ | |||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ||||||
| 鈀金投資的已實現（虧損） | ( | ) | ||||||
| 鈀金投資未實現（虧損）的變化 | ( | ) | ||||||
| 創作 | ||||||||
| 贖回 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 2023 年 3 月 31 日的期末餘額 | $ | |||||||
請參閲 財務報表附註
4
abrdn 鈀金ETF信託
財務 亮點（未經審計）
對於 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三個月
| 截至2024年3月31日的三個月 | 三個月已結束 2023年3月31日 | |||||||
| 每股表現（適用於一股在整個期間流通的股票） | ||||||||
| 期初每股淨資產價值 | $ | $ | ||||||
| 投資業務收入： | ||||||||
| 淨投資損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 鈀金投資的已實現和未實現收益或損失總額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 運營淨資產變動 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 期末每股淨資產價值 | $ | $ | ||||||
| 加權平均股票數 | ||||||||
| 支出比率(1) | % | % | ||||||
| 淨投資損失率(1) | ( | )% | ( | )% | ||||
| 總回報，淨資產價值(2) | ( | )% | ( | )% | ||||
| (1) | |
| (2) |
請參閲 財務報表附註
5
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
1。組織
abrdn 鈀金ETF信託（“信託”）是根據紐約 法律於2009年12月30日根據abrdn ETFs贊助商有限責任公司（ “贊助商”）和作為受託人的紐約梅隆銀行（“受託人”）簽署的存託信託協議（“信託協議”）成立的普通法信託。該信託持有鈀金併發行至少25,000股（也稱為 “籃子”）的abrdn 實物鈀金股票ETF（“股份”） 以換取鈀金存款，並分發與贖回籃子相關的鈀金。股份 代表信託發行的信託部分不可分割實益權益和所有權單位。保薦人 是特拉華州的一家有限責任公司，也是abrdn Inc. 的全資子公司，後者是abrdn plc的全資間接子公司 。信託受信託協議管轄。
信託的 投資目標是讓股票反映實物鈀金價格的表現，減去信託的 支出。該信託旨在為股票實益權益的個人所有者（“股東”） 提供通過證券投資參與鈀金市場的機會。
所附財務報表是根據美利堅合眾國 國普遍接受的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表的説明編制的。信託管理層認為，為公允列報截至2024年3月31日的三個月以及所有報告期的財務 狀況和經營業績，所有必要的調整（包括正常的經常性調整）均已作出。
這些 財務報表應與信託截至2023年12月 31日財政年度的10-K表年度報告一起閲讀。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營 業績。
2。重要 會計政策
根據美國公認會計原則編制財務報表要求負責編制財務報表 的人員做出影響報告金額和披露的估算和假設。實際結果可能與這些估計值不同。 以下是信託遵循的重要會計政策的摘要。
2.1。會計基礎
發起人已確定該信託屬於財務會計準則委員會（“FASB”）會計 準則編纂法（“ASC”）946（金融服務——投資公司）的範圍，並得出結論，出於報告目的，該信託被歸類為投資公司。根據1940年《投資公司法》 ，該信託未註冊為投資公司，也無需根據該法進行註冊。
2.2。鈀金的估值
信託遵循ASC 820 “公允價值測量”（“ASC 820”）的規定。ASC 820 為 確定公允價值提供了指導，並要求更多地披露用於衡量公允價值的估值技術的投入。 ASC 820 將公允價值定義為在衡量日市場參與者之間有序 交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。
信託的鈀金由北卡羅來納州摩根大通銀行（“託管人”）代表信託基金在其位於英國倫敦 的保管場所持有。信託的鈀金也可以由瑞銀集團或託管人選定的任何其他公司單獨持有 信託在公司金庫內的信託分配賬户中持有 ，其任命已獲得保薦人的批准。截至2024年3月31日，信託基金約3.90％的鈀金 由一個或多個次級託管人持有。
6
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
信託的鈀金按公允價值入賬。鈀金的成本根據平均成本法確定， 公允價值基於倫敦金屬 交易所（“LME”）管理的每日兩次定價每盎司鈀金的下午交易日（“LME PM Fix”）。鈀金轉讓的已實現收益和虧損，或為贖回股票而分配的鈀金 ，按交易日計算為鈀金轉讓的公允價值和平均成本 之間的差額。
倫敦金屬交易所負責管理電子鈀金定價系統（“LmeBullion”），該系統 以電子方式複製倫敦鉑金和鈀金定價 有限公司（“LPPFCL”）先前採用的倫敦鈀金定價系統（“LPPFCL”），並按倫敦金屬交易所規定的固定價格為鈀金交易 提供電子市場清算流程定價機制。LmeBullion 與之前的倫敦鈀金定價流程一樣，在倫敦時間上午 9:45（“LME AM Fix”）和倫敦時間下午 2:00（“倫敦金屬交易所下午定價”）開始的定盤時段內，設定 並公佈每交易日兩次金衡盎司鈀金的固定價格。
確定鈀金的價值後，淨資產價值（“資產淨值”）將由受託人 通過從鈀金和信託持有的所有其他資產的公允價值中扣除信託的所有應計費用、支出和其他負債，包括應付給保薦人的報酬（ “保薦人費用”）來計算。
信託將鈀金投資公允價值的變化視為運營報表中鈀金投資 的未實現收益或虧損的變化。
用於購買或贖回的鈀金的每股 金額由受託管理人每天使用倫敦金屬交易所PM Fix 來計算尚未支付鈀金銷售的任何負債的鈀金金額，代表信託在負債生效後持有的每股鈀金金額，用於 用於支付費用和負債以及任何損失可能發生了。
公平 價值層次結構
ASC 820 建立了一個層次結構，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的輸入。輸入 的三個級別如下所示：
— 級別 1。信託有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的未經調整的報價。
— 等級 2。除第 1 級中包含的報價外，可直接觀察到資產或負債的可觀察輸入 或間接觀察。這些輸入可能包括 非活躍市場上相同工具的報價、類似工具的價格和類似的數據。
— 等級 3。在沒有相關的可觀察投入的情況下，資產或負債的不可觀察的輸入，代表信託自己對市場參與者在估值資產或負債時將使用的假設的假設 ，並將基於現有的最佳信息。
如果估值基於市場上不太可觀察或不可觀察的模型或投入，那麼公允價值的確定 需要更多的判斷。因此，歸類為3級的 工具在確定公允價值時行使的判斷力最大。
7
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
用於衡量公允價值的 輸入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，出於披露的目的， 整個公允價值衡量標準所處的公允價值層次結構中的等級是根據對整個公允價值計量具有重要意義的 最低水平輸入來確定的。
信託對鈀金的投資被歸類為一級資產，因為其價值是使用來自主要市場來源的未經調整的 報價計算的。
信託資產的 分類如下所示：
| （金額以千美元計） | 2024年3月31日 | 2023年12月31日 | ||||||
| 第 1 級 | ||||||||
| 投資鈀金 | $ | $ | ||||||
| 在截至2024年3月31日的三個月或截至2023年12月31日的年度中，各級別之間沒有轉移。 |
2.3。鈀金 應收賬款和應付款
鈀金應收賬款 或應付賬款是指具有合同約束力的分別用於創建或贖回 股票的訂單所涵蓋的鈀金數量，其中鈀金尚未轉入或轉出信託賬户。通常，鈀金的所有權 將在交易之日後的兩個工作日內轉移。截至2024年3月31日，該信託沒有用於創建或贖回股票的應收鈀金 或應付的鈀金。截至2023年12月31日，該信託沒有應收鈀金 或用於創建或贖回股票的應付鈀金。
信託基金期望不時創建和贖回股票，但只能在一個或多個籃子中創建和贖回股票（一個籃子等於25,000股的區塊）。 信託基金持續向授權參與者發行籃子股票。個人投資者不能通過與信託的直接交易購買或贖回 股份。授權參與者是指 (1) 是註冊的經紀交易商或其他 證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，無需註冊為經紀交易商 即可進行證券交易的人；(2) 是存託信託公司的參與者；(3) 已與受託人和保薦人簽訂了授權 參與者協議；(4) 已建立了信託託管人或其他鈀金清算銀行的授權參與者未分配賬户 。授權參與者協議是每位授權參與者、贊助商和受託人簽訂的協議 ，其中規定了創建和兑換 籃子以及交付此類創建和兑換所需的鈀金的程序。授權參與者 未分配賬户是由授權參與者在託管人 或鈀金清算銀行開立的未分配鈀金賬户，位於倫敦或蘇黎世。
創建和贖回籃子僅以向信託交付或由信託基金分配 金額的鈀金作為交換條件，該金額基於創建或贖回的籃子中包含的股票數量的合計 淨資產淨值，該數量是在正確收到創建或兑換 籃子的訂單當天確定的。
8
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
經授權的 參與者可以在任何工作日向受託人下訂單，創建或兑換一個或多個籃子。股票的典型結算 期為兩個工作日。如果交易日為期末，尚待結算，則將記錄相應的 應收賬款和/或應付賬款。當交換鈀金以結算贖回時， 被視為出於財務報表目的出售鈀金。
創建或兑換的籃子所代表的 鈀金金額只能結算到最接近的千分之一盎司。 因此，由信託交付或分配的 歸因於股票創建或贖回的價值可能不同於鈀金的價值。為了確保在任何時候 都有正確數量的鈀金來支持股票，如果每筆交易出現任何短缺或超額的情況，保薦人接受對贊助商費用的調整。 對於每筆交易，此金額不超過鈀金的千分之一盎司。
由於 信託的股份可由授權參與者選擇贖回，因此信託已將已發行的 股票歸類為淨資產。已發行股份數量的變動在淨資產變動表中列報。
2.5。收入 税
出於美國聯邦所得税的目的， 信託被歸類為 “設保人信託”。因此，信託本身 無需繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，信託的收入和支出將 “流向” 股東，受託人將在此基礎上向美國國税局 局報告信託的收益、收入、扣除額、收益和損失。
發起人已經評估了是否存在需要財務報表確認的不確定税收狀況，並確定 截至2024年3月31日或2023年12月31日，不需要為不確定的税收狀況準備金。
2.6。在鈀金投資
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，盎司鈀金及其相應價值的變化 如下：
| 三個月已結束 2024年3月31日 | 三個月 已結束 2023年3月31日 | |||||||
| （金額以 000 美元計，盎司數據除外） | ||||||||
| 盎司鈀金 | ||||||||
| 期初餘額 | ||||||||
| 創作 | ||||||||
| 贖回 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 轉移鈀金以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 期末餘額 | ||||||||
| 投資鈀金 | ||||||||
| 期初餘額 | $ | $ | ||||||
| 創作 | ||||||||
| 贖回 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 為贖回股票而分配的鈀金已實現（虧損） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 轉移鈀金以支付費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 鈀金的已實現（虧損）轉用於支付費用 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 鈀金投資未實現（虧損）的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 期末餘額 | $ | $ | ||||||
9
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
2.7。費用 /已實現收益/虧損
信託的主要支出是保薦人費用，該費用由信託通過向保薦人實物轉移鈀金 來支付。
信託將向保薦人轉移鈀金，以支付保薦人費用，該費用按年化利率累積，相當於信託調整後每日淨資產價值（“ANAV”）的0.60％，按月支付。
發起人已同意承擔信託產生的管理和營銷費用，包括受託人的每月 費用和自付費用、託管人費用和託管人費用報銷、交易所上市費 費、美國證券交易委員會（“SEC”）註冊費、印刷和郵寄費用、 審計費以及每年最高100,000美元的法律費用。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 中，贊助商的費用分別為315,292美元和419,495美元， 。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，應付給贊助商的費用分別為112,891美元和111,606美元。
對於保薦人未另行承擔的費用， 受託人將在保薦人的指示下或自行決定出售信託的鈀金以支付這些費用。在出售鈀金以支付費用時，受託人 將努力出售支付這些費用所需的最小數量的鈀金，以最大限度地減少信託持有的 除鈀金以外的資產。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 中，除了贊助商的費用外，信託沒有任何支出。
除非保薦人另有指示 ，否則在出售鈀金時，受託管理人將努力按照 倫敦金屬交易所下午定價確定的價格出售。受託管理人將向交易商（可能包括託管人）下訂單，受託管理人希望通過交易商 獲得最優惠的價格並執行訂單。只有當 銷售交易以下次倫敦金屬交易所下午定價或保薦人認為公平的其他公開價格進行時，託管人才可以購買此類鈀金，在每種情況下 均為銷售訂單後設定的價格。收益或虧損是根據賣出鈀金的平均 成本之間的差額來確認的。受託人和保薦人均不對因 任何銷售而產生的折舊或損失負責。
已實現的 收益和虧損來自轉讓鈀金以用於股票贖回和/或支付費用，並按交易日確認 為鈀金轉讓的公允價值和平均成本之間的差額。
10
abrdn 鈀金ETF信託
財務報表附註（未經審計）
2.8。後續的 事件
根據FASB ASC 855-10 “後續事件” 中規定的條款，信託管理層已經評估了 後續事件在申報日之前影響信託財務報表的可能性。在此期間， 未發現需要調整或在財務報表中披露的重大後續事件。
3.相關方
保薦人和受託人被視為信託的關聯方。受託人和託管人及其關聯公司 可以不時充當授權參與者，為自己的賬户、客户 的代理人以及他們行使投資自由裁量權的賬户購買或出售股票。此外，受託人和託管人及其關聯公司 可以不時直接購買或出售鈀金，用於自己的賬户、作為客户的代理人以及他們行使投資自由裁量權的 賬户。受託人和託管人的費用由保薦人支付， 不是信託的單獨費用。
4。風險集中度
信託的唯一業務活動是對鈀金的投資，信託的幾乎所有資產都是持有的 鈀金，這造成了與鈀金價格波動相關的風險集中。有幾個因素 可能會影響鈀金的價格，包括：（i）全球鈀金供需，受主要鈀金生產國的 產量和成本水平、回收利用、自動催化劑需求、工業需求、珠寶 需求、投資需求以及現有鈀金庫存的銷售等因素的影響，這些庫存一直是主要的供應來源，可能已耗盡 很快，這將給新礦供應帶來更大的負擔；（ii）投資者對通貨膨脹率的預期；（iii）貨幣兑換利率；（iv）利率；（v）對衝基金和大宗商品 基金的投資和交易活動；以及（vi）全球或區域的政治、經濟或金融事件和情況。此外，無法保證 未來鈀金在購買力方面會保持其長期價值。如果鈀金的價格下跌，保薦人預計股票投資的價值將相應下降。這些 事件中的每一個都可能對信託的財務狀況和經營業績產生重大影響。
5。賠償
根據 信託的組織文件，信託向受託人（及其董事、僱員和代理人）和發起人（及其成員、 經理、董事、高級職員、員工和關聯公司）免除其 所產生的任何責任、成本或支出，而不會有重大過失、惡意、故意不當行為或故意瀆職行為 信託組織文件規定的義務和職責。根據這些安排，信託的最大風險敞口 尚不清楚，因為這將涉及未來可能對信託提出的尚未發生的索賠。
11
abrdn 鈀金ETF信託
項目 2。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
本 信息應與本10-Q表格第1部分第 1項中包含的財務報表和財務報表附註一起閲讀。接下來的討論和分析可能包含經修訂的1933年《證券法》第27A條 和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條 以及經修訂的1995年《私人證券訴訟改革法》中的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可能與 信託的財務狀況、運營、未來業績和業務有關。這些陳述可以通過使用 “可能”、“應該”、“期望”、“計劃”、“預期”、“相信”、 “估計”、“預測”、“潛力” 或類似的單詞和短語來識別。這些陳述基於 贊助商根據其對歷史趨勢、當前狀況和 預期未來發展的看法所做的某些假設和分析。信託基金和發起人都沒有責任更新任何前瞻性陳述， 以使此類陳述與實際業績保持一致，也沒有責任反映管理層預期或預測的變化。
導言
信託是一家普通法信託，根據紐約州法律於2009年12月30日成立。信託不像公司或活躍的投資工具那樣管理 。它沒有任何高級職員、董事或員工，根據信託協議由受託人管理 。根據1940年《投資公司法》 ，該信託未註冊為投資公司，也無需根據該法進行註冊。它不持有或交易商品期貨合約，也不是 商品池，也不是與發行 股票相關的商品池運營商或大宗商品交易顧問的監管。
信託持有鈀金，預計將發行籃子以換取鈀金存款， 分配與贖回籃子相關的鈀金。信託發行的股票代表信託中不可分割的 實益權益和所有權單位。信託的投資目標是讓股票反映實物鈀金價格的 表現，減去信託的開支。贊助商認為，對於 許多投資者來説，與傳統的 鈀金投資方式相比，股票將是一項具有成本效益的投資。
信託僅向授權參與者發行和贖回股份以換取鈀金，並且僅以總計 25,000 股或其整數倍數的形式發行和贖回股份。當前授權參與者的名單可從贊助商或受託人處獲得。
信託基金的股票 在紐約證券交易所（“紐約證券交易所”）Arca上市，股票代碼為 “PALL”。
鈀金的估值 和淨資產價值的計算
每天 紐約證券交易所Arca開放常規交易時，受託管理人將在紐約時間當天 （“評估時間”）下午 4:00 之後儘快評估信託持有的鈀金並確定 信託的資產淨值。
在 評估時間，受託管理人根據當天的倫敦金屬交易所下午定價對信託的鈀金進行估值，或者，如果該日沒有做出倫敦金屬交易所 下午定價，則將使用評估時間之前確定的下一個倫敦金屬交易所下午定價，除非贊助商 認為該價格不適合作為評估依據。如果保薦人確定倫敦金屬交易所PM Fix 或保薦人可能認為公平代表信託鈀金 商業價值的其他公開價格不是評估信託鈀金的適當依據，則應為受託管理人採用的此類評估 確定替代依據。受託人和保薦人均不對任何人負責，因為認定 倫敦金屬交易所下午定價或其他公開價格不適合作為評估信託鈀金 的依據，也不對任何人承擔責任，前提是此類決定是本着誠意做出的。
鈀金的價值確定後，受託管理人將從鈀金和信託的所有其他資產 的總價值中減去所有估計的應計但未付的費用（參照信託或其 資產的價值計算得出的估值當天應計的 費用）、信託的支出和其他負債（不包括存入信託儲備賬户的任何款項（如果已設立）。由此得出的數字是信託調整後的 資產淨值（“ANAV”）。信託的ANAV用於計算贊助商的費用。
12
估值當天應計的所有 費用，這些費用是根據信託或其資產 的價值計算的，均使用為該日計算的ANAV計算得出。受託人從ANAV中減去當天計算的應計費用金額 ，得出的數字是信託的資產淨值。受託人還通過將信託的資產淨值 除以截至紐約證券交易所Arca交易收盤時的已發行股票數量（包括在該評估日創建或贖回的任何股票的淨數量 ）來確定每股資產淨值。
受託管理人為計算信託的資產淨值和ANAV而對信託應計但未付的費用、支出和負債的任何估計，對於所有對信託感興趣的人都是決定性的，並且由於估計金額與實際支付的金額存在任何差異，無需對根據信託協議進行的任何計算進行任何修改或更正。
信託的 資產淨值是通過從信託當天擁有的鈀金和 應收賬款的價值中減去信託在任何一天的負債來獲得的；每股資產淨值是通過信託在給定一天的資產淨值除以當天已發行股票的數量 得出的。
截至 2024 年 3 月 31 日的 季度
信託的資產淨值從2023年12月31日的219,309,330美元增加到2024年3月31日的224,048,402美元， 季度增長了2.16％。信託資產淨值的變化是由於每盎司鈀金的價格下跌，從2023年12月31日的 1,136.00美元下跌了10.48％，至2024年3月31日的1,017.00美元，以及已發行股票的增加，從2023年12月31日的2,100,000股上升至2024年3月31日的24萬股，這是由於創建了475,000股股票（19個籃子），以及 本季度有17.5萬股股票（7個籃子）正在兑換。
每股資產淨值從2023年12月31日的104.43美元下降至2024年3月31日的93.35美元，下降了10.61％。該信託的每股資產淨值 按百分比計算略高於每盎司鈀金的價格，這是由於保薦人的費用，該季度為315,292美元，按年計算佔信託ANAV的0.60％。
截至2024年1月1日， 每股資產淨值為104.43美元，為該季度的最高水平， 2024年2月10日的低點為80.38美元。
截至2024年3月31日的季度， 的運營淨資產減少了21,124,729美元，原因是 用於支付費用的鈀金的已實現虧損228,093美元，用於贖回 股票的鈀金的已實現虧損為11,719,179美元，鈀金投資的未實現虧損為8,862,165美元，以及贊助商的費用為315,292美元。除贊助商費用外 ，信託在截至2024年3月31日的季度中沒有任何支出。
截至 2023 年 3 月 31 日的 季度
信託的資產淨值從2022年12月31日的295,490,794美元下降至2023年3月31日的275,197,768美元， 季度下降了6.87％。信託資產淨值的變化是由於每盎司鈀金的價格下跌，從2022年12月31日的 1,775.00美元下跌了16.06％，至2023年3月31日的1,490.00美元，以及發行股票的增加，從2022年12月31日的1800,000股上升至2023年3月31日的2,000,000股，這是由於375,000股（15個籃子）的創建和 本季度有17.5萬股股票（7個籃子）被贖回。
每股資產淨值從2022年12月31日的164.16美元下降16.18％至2023年3月31日的137.60美元。該信託的每股資產淨值 按百分比計算略高於每盎司鈀金的價格，這是由於保薦人的費用，該季度為419,495美元，按年計算佔信託ANAV的0.60％。
截至2023年1月10日， 每股資產淨值為166.63美元，為該季度的最高水平，而2023年3月9日的低點為125.73美元。
13
截至2023年3月31日的季度， 的運營淨資產減少了48,060,361美元，原因是 轉移鈀金以支付費用的已實現虧損72,847美元，為贖回 股票而分配的鈀金的已實現虧損為6,533,096美元，鈀金投資的未實現虧損為41,034,923美元以及贊助商的費用419,495美元。除贊助商費用外 ，信託在截至2023年3月31日的季度中沒有任何支出。
流動性 和資本資源
信託沒有意識到任何可能導致其流動性需求發生重大變化的趨勢、需求、承諾、事件或不確定性。作為贊助商費用的交換，贊助商已同意承擔信託產生的大部分費用 。因此，在本報告所涉期間，信託的唯一普通支出是贊助商的 費用。
受託人將在保薦人的指示下或自行決定在必要時出售信託的鈀金 ，以支付保薦人未承擔的信託費用。受託人不會出售鈀金來支付贊助商的 費用，但將通過向贊助商實物轉移鈀金來支付贊助商費用。截至2024年3月31日， 信託沒有任何現金餘額。
資產負債表外 表安排
信託沒有資產負債表外安排。
關鍵 會計政策
財務報表及其附註是根據美利堅合眾國 普遍接受的會計原則編制的。這些財務報表的編制依賴於影響信託基金 財務狀況和經營業績的估計和假設。這些估計和假設會影響信託基金對會計 政策的應用。有關會計政策的更多信息，請參閲財務報表附註2。
項目 3.關於市場風險的定量和定性披露
不適用。
項目 4.控制和程序
信託維持披露控制和程序，旨在確保根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）在其 報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總 和報告，並收集此類信息並 傳達給發起人的首席執行官兼首席財務官，以及審計委員會（視情況而定） 以便及時就要求做出決定披露。
在 的監督下，在保薦人首席執行官和首席財務官的參與下， 保薦人根據《交易法》第13a-15 (e) 和15d-15 (e) 條對信託的披露控制和程序進行了評估。根據該評估，保薦人的首席執行官和首席財務官得出結論 ，截至2024年3月31日，信託的披露控制和程序是有效的。
在截至2024年3月31日的季度中， 信託或保薦人對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對信託或保薦人的內部 對財務報告的控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
14
第二部分。其他信息
項目 1.法律訴訟
沒有。
物品 1A。風險因素
此前在信託截至2023年12月31日的 財年10-K表年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
物品 2。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
項目 2 (a)。沒有。
物品 2 (b)。不適用。
項目 2 (c)。在截至2024年3月31日的三個月中：
創建了 19 個籃子。
已兑換 7 個籃子。
| 時期 | 購物籃總數 已兑換 | 已贖回的股份總數 | 每股平均盎司鈀金 | ||||||||||
| 2024 年 1 月 | — | — | — | ||||||||||
| 2024 年 2 月 | 3 | 75,000 | 0.092 | ||||||||||
| 2024 年 3 月 | 4 | 100,000 | 0.092 | ||||||||||
| 7 | 175,000 | 0.092 | |||||||||||
項目 3.優先證券違約
沒有。
項目 4.礦山安全披露
不適用。
項目 5.其他信息
截至2024年3月31日的三個月，無論是根據第10b5-1條還是非規則第10b5-1條的交易安排，信託的 高級管理人員或董事均未採用、修改或終止交易計劃。
項目 6.展品
| 31.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條，首席執行官證書。 |
| 31.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條，首席財務官證書。 |
| 32.1 | 首席執行官證書，根據《美國法典》第18章第1350條，該證書是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法》第906條通過的。 |
| 32.2 | 首席財務官證書，根據《美國法典》第18章第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過。 |
| 101 | 以下財務報表來自信託截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告， 格式為Inline XBRL：（i）資產負債表，（ii）運營報表，（iii）淨資產變動表 ，以及（iv）財務報表附註。 |
| 101.SCH | 行內 XBRL 分類法擴展架構文檔 |
| 101.CAL | Inline XBRL 分類擴展計算文檔 |
| 101.DEF | Inline XBRL 分類擴展定義文檔 |
| 101.LAB | Inline XBRL 分類擴展標籤文檔 |
| 101.PRE | Inline XBRL 分類擴展演示文檔 |
| 104 | 信託基金截至2024年3月31日的季度10-Q表季度報告中的 封面，格式為Inline XBRL（作為附錄101）。 |
15
abrdn 鈀金ETF信託
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使下列簽署人以正式授權的身份代表其簽署本報告 。
| abrdn ETF 贊助商有限責任公司 | |||||
| 日期： 2024 年 5 月 9 日 | /s/ Steven Dunn* | ||||
| Steven Dunn ** | |||||
| 總裁 兼首席執行官 | |||||
| （主要 執行官） | |||||
| 日期： 2024 年 5 月 9 日 | /s/ Brian Kordeck* | ||||
| Brian Kordeck ** | |||||
| 主管 財務官兼財務主管 | |||||
| （主要 財務官兼首席會計官） | |||||
| * | 最初執行的 本認證副本將保存在贊助商的辦公室，並將根據要求提供 供查閲。 | ||||
| ** | 註冊人是信託，這些人以註冊人 的贊助商abrdn ETFs Sponsor LLC的官員的身份簽約。 | ||||
16