西爾弗斯派克投資公司

表格10-K

		頁
		不是的。
第一部分
項目1	業務	3
第1A項	風險因素	31
項目1B	未解決的員工意見	74
項目2	屬性	74
第3項	法律訴訟	75
項目4	煤礦安全信息披露	75
第II部
第5項	註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買市場股票證券部	75
項目6	[已保留]	77
第7項	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	78
第7A項	關於市場風險的定量和定性披露	88
項目8	財務報表和補充數據	90
項目9	會計與財務信息披露的變更與分歧	109
第9A項	控制和程序	109
項目9B	其他信息	109
項目9C	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	109
第三部分
第10項	董事、高管與公司治理	109
項目11	高管薪酬	109
項目12	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	110
第13項	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	110
項目14	首席會計師費用及服務	110
第IV部
項目15	展品和財務報表附表	110
項目16	表格10-K摘要	111
簽名		112

關於前瞻性陳述的特別説明

本關於10-K表格過渡報告中的一些陳述構成前瞻性陳述，因為它們與未來事件或我們的未來業績或財務狀況。本10-K表格過渡報告中包含的前瞻性陳述可能包括以下方面的陳述：

•	我們的未來經營業績和分銷預測；

•	Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)吸引和留住優秀專業人才的能力；

•	我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

•	利率和通貨膨脹率對我們的業務前景和我們投資組合公司的前景的影響；

•	我們預期進行的投資的影響；

•	我們投資組合公司實現目標的能力；

•	我們預期的融資和投資，以及我們在初始投資組合中的投資時機；

•	影響大麻行業的法規變化；

•	我們的現金資源和營運資本是否充足；

•	新冠肺炎疫情對我們和我們投資組合公司的當前和未來影響；以及

•	來自我們投資組合公司運營的現金流的時間(如果有的話)。

此外，“預期”、“相信”、“預期”、“尋求”、“計劃”、“應該”、“估計”、“項目”和“打算”等詞彙表示前瞻性表述，儘管並非所有前瞻性表述都包括這些表述。這份10-K表格過渡報告中所載的前瞻性陳述涉及風險和不確定性。我們的實際結果可能因任何原因而與前瞻性陳述中暗示或表達的結果大不相同，包括“第1A項”中陳述的因素。風險因素“以及本過渡報告中表格10-K的其他部分。其他可能導致實際結果大相徑庭的因素包括：

•	我們有限的經營歷史；

•	我們的業務、經濟、金融市場或政治環境的變化或潛在的幹擾；

•	與我們的運營或經濟可能中斷相關的風險，通常是由於恐怖主義、自然災害或新冠肺炎疫情；

•	未來法律或法規的變化(包括監管機構對這些法律和法規的解釋)和我們經營區域內的條件，特別是關於商業開發公司(“BDC”)或受監管的投資公司(“RIC”)；以及

•	在我們公開發布的文件和文件中可能不時披露的其他考慮因素。

我們以Form 10-K過渡報告中包含的前瞻性陳述為基礎，基於我們在此Form 10-K過渡報告的日期獲得的信息，我們不承擔更新任何此類前瞻性陳述的義務。儘管我們沒有義務修改或更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，但我們建議您參考我們可能直接向您作出的任何其他披露，或我們未來可能向美國證券交易委員會提交的報告，包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和當前的Form 8-K報告。這份10-K表格過渡報告中包含的前瞻性陳述被排除在1934年《證券交易法》(修訂後的《證券交易法》)第21E節提供的安全港保護之外。

美國白銀尖峯投資公司。

第一部分

除上下文另有暗示外，術語“我們”、“本公司”和“上海證券投資公司”指的是銀穗投資公司。此外，術語“SSC”、“顧問”、“投資顧問”和“管理人”指的是我們的外部投資顧問和管理人Silver Spike Capital，LLC。

第1項。

業務

組織

Silver Spike Investment Corp.(“SSIC”)於2021年1月25日在馬裏蘭州註冊成立，是一家外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司。根據經修訂的1940年投資公司法(“1940法案”)，我們已選擇被視為商業發展公司(“BDC”)。此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇從截至2022年3月31日的納税年度開始，根據1986年《國税法》(以下簡稱《準則》)第M章規定，我們每年都有資格被視為受監管的投資公司(RIC)，並且我們打算每年都有資格被視為受監管的投資公司。請參閲“-重要的美國聯邦收入税務考慮-作為受監管的投資公司徵税。”此外，我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，並打算利用針對新興成長型公司的豁免，允許我們暫時放棄2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)節的審計師認證要求。

2022年2月8日，我們完成了6,071,429股普通股的首次公開募股(IPO)，面值為0.01美元，每股價格為14.00美元。我們的普通股於2022年2月4日在納斯達克全球市場開始交易，股票代碼為“SSIC”。我們於2022年2月8日開始運營，在扣除估計的組織和發售費用後，從發售中獲得的淨收益總額約為8330萬美元。

2022年2月25日，IPO的承銷商行使了從公司額外購買142,857股普通股的選擇權。超額配售選擇權的部分行使於2022年3月1日結束，在扣除公司應支付的發售費用之前，為公司帶來了約200萬美元的額外毛收入。

2022年11月8日，我們的董事會批准將財年結束日期從3月31日改為12月31日。

概述

我們是一家專業金融公司，可以通過向私人持有的大麻公司提供直接貸款和股權的形式進行投資，投資於整個大麻生態系統。我們的所有投資都旨在符合作出這些投資的司法管轄區內或我們在其他方面受其約束的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們將只對其所在或經營的司法管轄區內符合所有適用法律和法規的公司進行股權投資，包括美國聯邦法律。我們可以將貸款提供給我們根據盡職調查確定符合州政府監管的大麻計劃並遵守這些計劃的公司，無論它們在美國聯邦法律下的地位如何，只要投資本身符合投資所在司法管轄區或我們在其他方面受其約束的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們由Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)進行外部管理，並尋求擴大SSC在大麻行業的領先投資平臺的合規大麻投資活動。我們主要尋求與私募股權公司、企業家、企業主和管理團隊合作，提供信貸和股權融資替代方案，以支持大麻公司的收購、資本重組、增長計劃、再融資和收購，包括支持大麻的技術公司、與大麻相關的健康和保健公司、以及大麻和大麻二醇(“CBD”)分銷公司。在正常情況下，在我們投資大麻公司時，每家此類大麻公司至少50%的收入或利潤來自與大麻有關的活動，或至少50%的資產投入與大麻有關的活動。我們沒有被要求將我們資產的特定比例投資於這種大麻公司，我們可以對健康和健康部門的其他公司進行債務和股權投資。.

我們的投資目標是為我們的股東最大化風險調整後的股本回報率。我們尋求利用我們認為是新興的大麻行業增長，並通過債務投資產生當前收入，以及從股權和股權相關投資產生資本增值來推動股本回報率。我們打算通過主要投資於擔保債務、無擔保債務、權證和對私人持股企業的直接股權投資來實現我們的投資目標。我們打算，我們的債務投資通常將以投資組合公司資產的第一或第二優先留置權作為擔保，可以包括固定利率條款或浮動利率條款，通常期限為自原始投資日期起三至六年。到目前為止，我們已經投資了第一留置權擔保、固定和浮動利率債務，期限為兩到四年。我們預計我們的擔保貸款將由借款人的各種資產擔保。雖然保證任何特定擔保貸款的抵押品的類型將取決於借款人的業務性質，但我們預計用於保證貸款安全的常見抵押品類型包括不動產和某些個人財產，包括設備、庫存、應收賬款、現金、知識產權和適用法律和管理借款人的法規允許的其他資產。我們借款人的某些有吸引力的資產，如大麻許可證和大麻庫存，可能無法用作抵押品或轉讓給我們。見“第1A項。風險因素-與我們的投資相關的風險-由於適用的國家大麻行業法律和法規，我們借款人的某些資產可能不會用作抵押品或轉讓給我們，此類限制可能會對我們的盈利能力產生負面影響。在我們的一些組合投資中，我們預計將收到名義上定價的權證和/或與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括總回報互換。

美國白銀尖峯投資公司。

一般來説，我們投資的貸款有一套完整的財務維護契約，用於主動應對投資組合公司財務業績的實質性不利變化。然而，我們可能會投資於“低門檻”貸款。我們使用術語“Covenant-lite”來泛指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，低門檻貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只會受到考驗，只有在借款人採取肯定的行動後才能違反，而不是因為借款人的財務狀況惡化。因此，就我們對“低成本”貸款的投資而言，我們對借款人擁有的權利可能較少，而此類投資的損失風險可能比投資或暴露在具有完整財務維繫契約的貸款上的風險更大。.

我們傾向於投資的貸款通常按利率支付，利率是根據最優惠利率加溢價定期確定的。我們已投資和預期投資的貸款通常發放給美國，以及在不同行業和地理區域運營的非美國(包括新興市場)公司、合夥企業和其他商業實體，在一定程度上也是如此。這些貸款通常沒有評級，或者評級低於投資級。評級低於投資級的證券通常被稱為高收益證券或垃圾證券，可能被認為比評級高於投資級的債務工具具有更高的風險。

我們通常投資於，並預計將繼續投資於主要向私人槓桿中端市場公司發放的貸款，這些公司的利息、税項、折舊和攤銷前利潤(EBITDA)最高可達1億美元。我們的商業模式主要側重於通過投資組合公司或其財務贊助商直接發起投資。我們預計我們的每筆投資一般在400萬至4000萬美元之間，儘管我們預計這一投資規模將與我們的資本基礎規模成比例地變化。我們有一個活躍的投資渠道，目前正在審查不同承銷階段的超過8.41億美元的潛在投資。

《投資顧問》

SSC將管理公司並監督其所有業務。SSC根據《顧問法》註冊為投資顧問。我們的顧問根據《顧問法案》根據《投資諮詢協議》提供服務，根據該協議，我們的顧問從我們那裏獲得管理費佔我們總資產的百分比，以及獎勵費用佔我們普通收入和資本利得的百分比。

我們的顧問目前還為幾個投資工具提供投資管理服務，這些投資工具主要是與一筆或多筆特定交易有關的特殊機會。在專注於更廣泛的行業信貸和股權機會方面，我們的主要投資重點與SSC進行的其他投資不同，因為SSC的其他管理工具沒有授權進行可自由支配的投資，但目的是為特定的投資而成立。然而，就我們的目標投資而言，可能存在重疊。

我們受益於我們的顧問識別有吸引力的投資機會、對潛在投資進行盡職調查和估值、就投資進行談判的能力並管理這些投資的投資組合。我們顧問的負責人和員工擁有廣泛的投資背景，擁有投資基金、投資銀行和其他金融服務公司的經驗，並開發了一個私募股權界內廣泛的聯繫網絡。這個聯繫網絡為我們提供了投資機會的主要來源。

該顧問管理Silver Spike贊助商LLC，後者是一家特殊目的收購公司Silver Spike Acquisition Corp.的贊助商。Silver Spike收購 Corp.於2019年8月完成IPO，並於2021年6月完成與大麻行業領先的技術和軟件基礎設施提供商WM Holding Company，LLC的業務合併。在這筆交易中，Silver Spike Acquisition Corp.更名為WM Technology，Inc.(“WM Technology”)。這筆交易為合併後的公司提供了5.79億美元的毛收入，意味着交易後的股權價值約為15億美元，是迄今為止大麻行業最大的一筆融資。

該顧問還管理Silver Spike保薦人II，LLC和Silver Spike保薦人III，LLC，這兩家公司分別是Silver Spike Acquisition Corp.II和Silver Spike III Acquisition Corp.的保薦人。Silver Spike Acquisition Corp.II和Silver Spike III Acquisition Corp.分別於2021年3月和2021年5月完成IPO，均為特殊目的收購公司，均尚未完成業務合併。

除了我們的管理團隊與WM Technology合作外，我們的管理團隊在大麻行業也有成功的歷史，包括但不限於：

•

我們的顧問的首席執行官兼創始人斯科特·戈登於2013年開始投資大麻健康和健康行業，此後不久與人共同創立了Egg Rock Holdings，LLC(“Egg Rock”)。蛋石是Papa&Barkley Essentials，LLC的母公司，Papa&Barkley Essentials，LLC是領先的以消費者為重點的大麻和CBD產品系列。戈登目前是雞蛋搖滾公司的董事的一員。

我們顧問的高級管理層和投資委員會的主要負責人和成員是我們的首席執行官Scott Gordon和我們的顧問的合夥人兼首席執行官Uesh Mahajan，我們的首席財務官和我們的顧問的合夥人兼信貸聯席主管William Healy，我們的顧問的合夥人兼資本形成主管，以及我們的顧問的合夥人兼信貸聯席主管Dino Colonna，CFA。

美國白銀尖峯投資公司。

大麻市場概況

大麻產業在過去幾年中經歷了顯著增長。加拿大於2018年將成人使用的大麻合法化，37個州和幾個地區已將某種形式的全植物大麻種植、銷售和用於某些醫療目的合法化。其中21個州和幾個地區也將成人用於非醫療目的的大麻合法化。大麻產業是世界上增長最快的產業之一。據估計，2022年美國州合法大麻零售額達到308億美元，同比增長15%，預計到2030年將達到約586億美元。¹我們認為，大麻的繼續合法化和正常化以及大麻的許多用途--治療、娛樂和一般健康和健康--正在創造一個有吸引力的投資相關企業的機會。與此同時，大麻行業高度分散，受到複雜的監管框架的制約，造成了很大的准入壁壘。

近年來，大麻及其衍生產品迅速向受監管和合法的市場過渡，加拿大(2018年)全面合法化，立法勢頭繼續擴大美國市場。在大麻產業的各個分部門開辦了數百家企業，其中許多企業在公共和私人市場上籌集了大量資本，主要來自散户和家族理財室投資者。此外，大型跨國酒類和煙草公司對加拿大大麻部門進行了戰略投資，以使其核心業務多樣化，同時防止市場份額被大麻搶走。

總的來説，大麻行業仍處於早期階段，我們相信，擁有強大管理團隊、深厚的運營專長和財務敏鋭的企業將在這個巨大且不斷增長的市場中蓬勃發展。隨着大麻市場繼續增長，大麻行業經營者和為該行業服務的附屬公司對資本的需求將會增加。

大麻資本市場，包括信貸和股票市場，目前仍然由小型基金和家族理財室主導，我們認為它們缺乏經驗和資本來駕馭這樣一個充滿活力和複雜的環境。此外，鑑於目前的監管環境，絕大多數銀行和機構投資基金沒有向大麻行業提供貸款，造成了信貸解決方案市場的空白。

從歷史上看，大麻公司一直通過股權為運營提供資金，但隨着行業的成熟和公司對股權稀釋變得更加敏感，我們預計對基於信貸的解決方案的需求將會增加。市場動盪也加劇了2022年債務和股權資本市場活動的大幅下降。

從部分或全部聯邦改革的角度來看，大麻行業帶着微弱的樂觀進入2022年，但這些希望在今年的前幾個月再次開始消退，因為國會領導人的進展似乎停滯不前。這些降低了對聯邦改革的預期，再加上上市大麻公司股票的大幅拋售，2022年股票和債務發行以及併購活動都大幅減少。

公共和私人大麻資本籌集：

年	權益	債務
2018	116億美元	25億美元
2019	81億美元	32億美元
2020	27億美元	17億美元
2021	72億美元	57億美元
2022	18億美元	25億美元
消息來源：Viridian Capital Advisors

¹	見equio.newfrontierdata.com/cannabis-dashboard/map/cannabis-market(上次訪問時間為2023年2月1日)。

公共和私人大麻的合併和收購：

年		交易
2020		91
2021		314
2022		174
消息來源：Viridian Capital Advisors

我們預計，除非聯邦改革勢頭增強，否則2023年上半年資本市場整體活動將保持低迷，但預計與去年相比，對基於信貸的解決方案的需求將增加，因為企業繼續青睞稀釋程度較低的增長資本形式。大麻業務缺乏競爭和融資選擇是我們近年來看到的最嚴峻的情況，為我們創造了一個有利的環境，使我們能夠從有利的地位進行有吸引力的增長資本投資--能夠推動條款和加強結構保護，同時獲得高於平均風險調整後的回報。

美國白銀尖峯投資公司。

潛在的市場趨勢

我們相信，中端市場貸款環境為我們提供了實現我們的目標的機會，我們的目標是基於以下因素的組合來進行產生有吸引力的風險調整後回報的投資，這些因素在當前環境下仍然適用。

大麻公司可獲得的資金有限. 我們認為，市場的監管和結構變化總體上減少了美國中端市場公司，特別是大麻公司的可用資金。我們認為，許多商業銀行和投資銀行近年來已經淡化了對中端市場企業的服務和產品供應，轉而支持向大企業客户放貸和管理資本市場交易。此外，這些貸款機構為中端市場發行人承銷和持有銀行貸款和高收益證券的能力可能會受到限制，因為它們尋求滿足現有和未來的監管資本要求。我們還認為，缺乏願意持有大量特定中端市場貸款的市場參與者。因此，我們相信，我們能夠在無需辛迪加的情況下持有貸款，從而將尋求融資的公司的銀團風險降至最低，再加上傳統貸款機構服務中端市場的能力下降，為投資中端市場公司提供了一個有吸引力的機會。

對債務和股權資本的強勁需求. 我們相信，總部位於美國的大麻公司將繼續需要獲得債務資本來支持增長，為現有債務再融資，併為收購提供資金。我們預計，私募股權贊助商和企業家將繼續尋求收購，並通過像我們這樣的公司提供的擔保和無擔保貸款來利用他們的股權投資。

有吸引力的投資動態. 大麻債務資本的供應和需求之間的失衡創造了具有吸引力的定價動態。我們認為，直接貸款的直接協商性質通常也為貸款人提供了更有利的條款，包括更強有力的契約和報告一攬子計劃，更好的贖回保護，以及控制條款的貸款人保護性變化。此外，我們認為，我們在信貸選擇和投資大麻行業方面的專業知識為成功奠定了堅實的基礎。

保守的資本結構. 鑑於大麻行業獲得信貸的渠道有限，各公司從企業家、家族理財室以及私募股權投資公司獲得了大量股權資本。投資於該行業公司的大量股權應該會為我們提供機會，讓我們能夠向股權佔其總資本的百分比高於其他中端市場公司的公司提供貸款。有了更保守的資本結構，聯邦合法的大麻公司可以有更高水平的現金流來償還債務。此外，我們預計聯邦合法的大麻公司將比規模更大的借款人擁有更簡單的資本結構，這有助於簡化承銷流程，並在必要時進行重組。

貸款投資中有吸引力的機會. 我們投資於優先擔保或無擔保貸款、次級貸款或夾層貸款、股權及股權相關證券。我們認為，由於大多數優先擔保債務發行的浮動利率結構，以及這類投資具有很強的防禦性，貸款機會是巨大的。鑑於目前的低利率環境，我們認為與固定利率投資相比，浮動利率債券提供了更好的回報，因為浮動利率結構通常不太容易受到固定利率證券在利率上升環境下經歷的價值下降的影響。優先擔保債務還具有很強的防禦性特徵。優先擔保債務在發行人的證券持有人中具有優先償還權，因此持有人應先於次級債權人和股權持有人獲得償付。此外，這些投資是由發行人的資產擔保的，在發生違約時可以提供保護。

股權投資中的誘人機會. 我們認為，投資聯邦合法大麻企業股權的機會是巨大的。我們預計，我們識別新興企業和為該行業提供信貸的能力將為我們提供專有股權投資機會。我們管理團隊在聯邦合法大麻行業投資和運營業務的經驗將幫助我們確定高質量的企業，我們管理團隊的專業知識將對我們的投資組合公司有利。

業務戰略

我們的投資目標是為我們的股東最大化風險調整後的股本回報率。我們尋求利用我們認為是新興的大麻行業增長，並通過從債務投資中獲得當前收入以及從股權和股權相關投資中獲得資本增值來推動股本回報率。為了實現我們的投資目標，我們採取了以下業務戰略。

然而，不能保證我們能夠成功地實施我們的業務戰略，從而實現我們的投資目標。

我們的商業戰略是在大麻行業的企業中尋找投資機會。我們的所有投資旨在符合作出這些投資的司法管轄區或我們在其他方面受其約束的司法管轄區內的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們相信，隨着各種老牌運營商尋求獲得資本和管理專業知識，我們有機會利用這個新興行業。我們打算利用我們團隊的集體運營、技術、監管和法律專業知識來建立具有競爭優勢的強大業務，以使成為該領域的領先上市公司。

美國白銀尖峯投資公司。

隨着該行業繼續向新的立法和監管框架過渡，我們相信許多公司將需要一個合作伙伴，能夠協助提供一定水平的運營和財務專業知識，以支持他們的增長。我們的團隊包括各種投資、運營和醫療保健專業人員，他們將提供運營、技術、監管和法律方面的專業知識來評估投資機會。我們的團隊包括斯科特·戈登、烏梅什·馬哈揚和迪諾·科隆納，他們都在大麻相關行業擁有豐富的專業知識。我們的團隊由專業人士組成，他們在全球資本市場擁有數十年的經驗，對該工廠及其許多化合物擁有廣泛的科學和醫學知識，其中包括企業家和麪向消費者的企業的創始人。

我們的計劃是利用我們管理團隊的行業關係、知識和經驗網絡，成為合法大麻行業的領先投資者。在他們的職業生涯中，我們的管理團隊成員建立了廣泛的人脈和企業關係網絡，我們相信這些網絡將成為收購機會的有用來源。我們計劃利用與上市公司和私營公司的管理團隊、私募股權公司和其他金融贊助商的投資專業人員、私人企業主、投資銀行家、重組顧問、顧問、律師和會計師的關係，我們相信這些應該會為我們提供許多投資機會。

潛在的競爭優勢

我們相信，我們的顧問是少數幾家在向大麻行業企業提供貸款方面擁有深厚知識、經驗和過往記錄的專業貸款人之一。我們的其他潛在競爭優勢包括：

我們的顧問在其管理團隊和諮詢委員會中擁有深厚的行業和運營專業知識。我們的顧問有能力針對我們的每個目標投資機會利用這一專業知識。這些個人的專長、知識和經驗使他們能夠了解和評估大麻行業企業的商業計劃、產品和融資需求。

受益於與企業家、商業經紀人和私募股權公司的關係的直接發起網絡。我們的顧問尋求成為專注於為大麻行業的企業籌集資金的專業人士的第一個聯繫人。鑑於我們顧問的管理團隊和顧問委員會作為行業運營商和投資者的歷史，他們已經與行業內的主要投資銀行和商業經紀人建立了關係。我們的顧問還專注於從私募股權和風險投資公司尋找投資機會，這些公司在該行業一直很活躍。鑑於我們的顧問在行業中的聲譽，它還直接接受大麻行業企業高管的推薦。

一支專注於投資發起和承銷以及投資組合管理職能的專業員工團隊。我們的顧問擁有一支廣泛的專業團隊，專注於大麻行業和投資生命週期的方方面面。我們的顧問擁有一支投資團隊，負責管理和監督我們的投資流程，從確定投資機會到談判最終條款説明書和投資組合公司。為我們的投資管理和監督職能服務的團隊成員具有豐富的行業和運營經驗。

投資標準

根據我們的業務戰略，我們的顧問確定了以下一般性的、非排他性的標準和指導方針，我們認為這些標準和指導方針對於評估未來的投資機會非常重要。我們打算專注於我們相信的業務：

• 展示機構層面的運作和財務控制。我們打算確定大麻領域擁有領先的依賴基礎設施和運營的企業，以在這個充滿活力的行業中生存和脱穎而出；

• 在行業中具有差異化的持久競爭優勢。我們打算投資那些不僅受益於行業長期順風，而且在同行中顯示出難以複製的競爭優勢的企業；以及

• 具有穩定的運營業績和自由現金流，從根本上講是健康的。我們預計將確定歷史上表現出盈利能力和強勁現金流產生的企業。我們的管理團隊在過去業績強勁的公司中有着加速增長的良好記錄。

這些標準並非是包羅萬象的。任何與特定投資機會的優劣有關的評估，在適當的範圍內，可能基於這些一般標準和準則，以及我們管理層可能認為相關的其他考慮、因素和標準。

投資

我們將尋求主要以貸款(擔保和無擔保)的形式投資於投資組合公司，但可能包括權證和直接股權投資。這些貸款通常會支付利息，本金也會攤銷一些。利息通常是在浮動利率的基礎上支付的，通常是有下限的，基準利率，如最優惠利率。我們通常會尋求獲得我們投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品支持這些貸款的償還。這種抵押品可以採取對投資組合公司資產的第一或第二優先留置權的形式。在我們的一些組合投資中，我們預計將收到名義價格的權證和/或與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括總回報互換。

美國白銀尖峯投資公司。

我們預計我們的貸款通常有三到六年的最終到期日。然而，我們預計我們的投資組合公司通常會提前償還這些貸款，通常是在初始投資之日起三年內。

我們將尋求根據交易和潛在投資組合公司的事實和情況定製投資條款，協商一個保護我們的權利和管理我們的風險的結構，同時為投資組合公司實現其業務計劃和提高其盈利能力創造激勵。我們將尋求通過談判與我們的投資相關的契約來限制我們投資的下行潛力，這些契約為我們的投資組合公司在管理業務方面提供了靈活性，與我們的資本保護保持一致。此類限制可能包括正面和負面公約、違約處罰、留置權保護、控制權變更條款和董事會權利，包括觀察權或參與權。

投資過程

投資來源；推介新機會

我們有一個多渠道採購戰略，專注於企業家、風險投資公司、私募股權公司和投資銀行，以及專注於我們行業的經紀人。我們尋求與這些集團擁有和提供諮詢的運營企業直接互動，我們通常會直接與潛在的投資組合公司談判投資條款。我們專注於擁有強大管理團隊的企業，這些企業擁有成功的公司管理歷史。我們有一個全國性的網絡，我們已經與這些運營商和投資者建立了關係。我們已將SSC確立為大麻行業金融解決方案的領先提供商。

當發現新的投資機會時，我們的投資團隊成員通常會與潛在的投資組合公司交談，收集有關業務及其融資和資本需求的信息。如果在這次電話會議之後，我們認為某個機會可能符合我們的投資戰略和標準，我們會要求潛在的投資組合公司提交一份信息包，其中包括有關投資組合公司的產品或服務、資本、客户、歷史財務業績和前瞻性財務預測的詳細信息。

收到投資組合公司的信息包後，我們的投資團隊將對其進行審核，並與我們顧問的投資委員會共享一份摘要投資備忘錄。

初步盡職調查和執行摘要

盡職調查過程的下一階段涉及與潛在投資組合公司的管理團隊進行一次有組織的電話會議。詳細討論，包括對潛在投資組合公司的產品或服務、市場動態、商業模式、歷史財務業績和預測、管理團隊、現有投資者以及資本結構和債務的討論。在管理層電話會議之後，如果該機會仍然值得考慮，盡職調查團隊將準備一份執行摘要備忘錄，供我們顧問的投資委員會審議和表決。執行摘要備忘錄將分發給投資委員會，並定義投資的交易條款。如果獲得投資委員會的批准，我們將向潛在的投資組合公司發佈一份條款説明書。

確認性盡職調查和現場會議

如果我們提供的條款清單被潛在的投資組合公司接受，那麼獲得額外確認性盡職調查的過程就開始了。驗證性盡職調查流程通常包括與投資組合公司的關鍵組成部分以及主要客户、供應商、合作伙伴或盡職調查團隊可能認為相關的其他利益相關者進行通話。執行額外的財務分析，以確認在條款説明書發佈之前做出的假設。在此過程中，我們將邀請我們投資團隊和顧問委員會的高級成員討論行業動態，並評估投資組合公司的商業模式。

確認性調查流程的最後一步包括一次或多次現場會議，我們盡職調查團隊的成員在會上與潛在投資組合公司的管理團隊會面，對投資組合公司的財務業績和前瞻性計劃進行最終審查。這些會議通常在投資組合公司的業務辦公室舉行；但是，如果無法前往投資組合公司，會議有時會通過視頻電話會議舉行。如果可能，我們的顧問投資委員會的一名或多名成員將出席現場會議。

承銷報告和投資委員會投票

假設確認性盡職調查過程沒有發現會導致盡職調查團隊建議反對擬議投資的任何問題，盡職調查團隊將準備一份最終的投資委員會備忘錄，並分發給我們顧問的投資委員會。然後，投資委員會開會討論和審查與擬議投資有關的投資條款。必須獲得投資委員會的一致同意才能批准交易。

美國白銀尖峯投資公司。

投資管理與監督

投資團隊的一兩名成員將負責監控投資組合公司。除了專門的投資組合管理團隊之外，我們所有的管理團隊成員和投資專業人士通常會在不同時間參與我們的投資組合公司和投資。我們的投資組合管理團隊審查我們投資組合公司的月度或季度財務報表並將實際結果與投資組合公司的預測進行比較。此外，投資組合管理團隊可能會定期與投資組合公司的風險投資合作伙伴及其管理團隊進行電話會議，並可能獲得觀察員投資組合公司董事會的權利。我們的管理團隊和投資專業人員通過監控報告要求並頻繁與我們投資組合的管理團隊通話來預測潛在問題企業

承銷

承銷流程和投資審批

我們打算在考慮與潛在投資有關的多個因素後才做出投資決定，這些因素包括但不限於：(I)歷史和預期的財務業績；(Ii)公司和行業的特點，如優勢、劣勢、機會和威脅；(Iii)管理團隊的組成和經驗；以及(Iv)領導交易的私募股權發起人的記錄。

如果一項投資被認為適合進行，則會根據各種投資參數進行更詳細和嚴格的評估，這些參數在評估潛在投資機會時可能並不都是相關的或被考慮在內。以下概述了我們打算用於投資決策的評估和盡職調查的一般參數和領域，儘管在評估過程中並不一定會考慮或給予所有因素同等的權重。

管理評估

我們的顧問對管理團隊進行了深入的評估，包括根據幾個關鍵指標進行評估：

•

在目前職位上工作的年數；

•

往績記錄；

•

行業經驗；

•

管理激勵，包括對企業的直接投資水平；

•

背景調查；以及

•

管理團隊的完整性(缺少需要填補的職位)。

行業動態

我們的顧問對該行業進行了評估，其中考慮了幾個因素。如果認為合適，我們將諮詢或聘請行業專家。我們的顧問分析了以下因素：

•

對經濟週期的敏感性；

•

競爭環境，包括競爭對手的數量、新進入者或替代品的威脅；

•

行業領軍企業的碎片化和相對市場份額；

•

增長潛力；以及

•

監管和法律環境。

商業模式和財務評估

在做出投資決定之前，我們的顧問會對潛在投資的財務和戰略計劃進行審查和分析。對私募股權贊助商和包括會計師和顧問在內的第三方專家所做的盡職調查有重要的評估和依賴。評估領域包括：

•

歷史財務業績和預計財務業績；

•

收益質量，包括現金流的來源和可預測性；

•

與客户和供應商進行面談和評估；

•

潛在的退出情景，包括髮生流動性事件的可能性；

•

內部控制和會計制度；以及

•

資產、負債和或有負債。

美國白銀尖峯投資公司。

私募股權贊助商

最關鍵的盡職調查之一是對進行投資的私人股本贊助商的評估。私募股權發起人通常是投資完成後的控股股東，因此被認為是投資成功的關鍵。根據幾個關鍵標準對私募股權贊助商進行評估，包括：

•

投資記錄；

•

行業經驗；

•

有能力和意願在必要時通過額外出資向公司提供額外的財務支持；以及

•

參考資料檢查。

投資組合管理

參與我們的投資組合公司

作為BDC，我們有義務向我們的投資組合公司提供管理援助，並在提出要求時提供幫助。事實上，我們會在合適的地方尋求投資。然而，我們將所提供的(和所提供的)援助限制在通常可以幫助任何企業在合法合規和良好的公司治理下運營的服務。我們不提供任何可能被解釋為幫助借款人種植、製造或銷售大麻的服務。服務僅限於：與會計和財務報告最佳做法有關的援助；與税務規劃和準備有關的援助；關於會計和財務報告技術和操作系統的建議，以及協助與此類技術的供應商和許可方談判；提供對現有融資安排的分析，協助談判額外債務融資或重組現有債務融資，以及介紹銀行和其他資金來源；就公司最佳做法和公司治理提供諮詢，包括就董事會結構和治理以及執行公司道德守則和與相關方進行交易的準則提供諮詢；協助投資組合公司準備上市公司，包括關於上市公司會計和財務報告準則的指導；協助公司保險規劃，包括分析適當的承保水平和保險條款，並與保險公司談判；協助人力資源最佳做法；法律法律顧問轉介；以及現金管理指導。

我們還監控每個投資組合公司的財務趨勢，以評估每個公司的適當行動方針，並評估整體投資組合質量。我們有幾種方法來評估和監控我們投資的業績，包括但不限於以下方法：

•

審查投資組合公司的月度和季度財務報表和財務預測；

•

定期與投資組合公司管理層聯繫，討論財務狀況要求和業績；

•

出席董事會會議；

•

定期與投資組合公司管理層進行正式更新面談，並在適當情況下與私募股權贊助商進行面談；以及

•

對業務開發成功的評估，包括產品開發、盈利能力和投資組合公司對其業務計劃的總體遵守情況。

評級標準

除了各種風險管理和監控工具外，我們還將使用投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評級標準。這一制度主要是為了反映組合投資相對於我們關於這種組合投資的初始成本基礎的潛在風險(即在發起或收購時)，儘管它也可能考慮投資組合公司的業務表現、投資的抵押品覆蓋範圍和其他相關因素。評級系統如下：

•

在我們的初始成本基礎上，評級為1的投資涉及的風險最小。借款人的表現超出預期，這項投資自發起或收購以來的趨勢和風險因素總體上是有利的。

•

評級為2的投資涉及可接受的風險水平，與發起或收購時的風險水平相似。借款人的表現總體上符合預期，風險因素為中性至有利。對新投資組合公司的所有投資或收購投資最初的評級為2。

•

評級為3的投資涉及借款人表現低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來有所增加。

美國白銀尖峯投資公司。

•

評級為4的投資涉及借款人的表現大大低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來大幅增加。除了借款人一般不遵守債務契約外，貸款付款也可能逾期(但一般不超過120天)。

•

評級為5的投資涉及借款人的表現大大低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來大幅增加。大部分或所有債務契約都不合規，而且拖欠款項的情況相當嚴重。評級為5的貸款預計不會得到全額償還，我們將把貸款的公平市場價值降低到我們預計將收回的金額。

如果我們確定一項投資表現不佳，或情況表明與特定投資相關的風險已顯著增加，我們將對受影響的投資組合公司進行更積極的監控。雖然我們的投資評級系統將確定每項投資的相對風險，但評級本身並不決定我們執行任何監控的範圍和/或頻率。我們對一項投資的監控頻率將由一系列因素決定，包括但不限於投資組合公司的財務業績趨勢、投資結構和保證我們投資的抵押品的類型(如果有)。

組合投資的估值和資產淨值的確定

我們一般會投資於私營中端市場公司發放的流動性較差的貸款。我們的所有投資都是根據我們董事會制定的程序，以誠意確定的公允價值進行記錄的。

權威會計準則將公允價值定義為在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收取的價格。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或由該等價格或參數得出。如果觀察到的價格或投入不可用或不可靠，則應用估值技術。這些估值技術涉及一定程度的管理層估計和判斷，其程度取決於投資或市場的價格透明度和投資的複雜性。

投資交易在交易日入賬，並按公允價值列賬。已實現損益以已收到的淨收益(不包括預付款費用，如有)與採用特定確認方法的投資的攤銷成本基礎之間的差額來計量，而不考慮先前確認的未實現損益，幷包括在扣除回收後在期內註銷的投資。未實現收益或虧損的淨變化主要反映投資價值的變化，包括與期內已實現投資相關的先前記錄的未實現收益或虧損的沖銷。我們將按公允價值計量的投資的當期公允價值變動記錄為營業報表中投資未實現收益(虧損)淨變動的組成部分。

容易獲得市場報價的投資通常將按這些市場報價的出價進行估值。為了驗證市場報價，我們利用一系列因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易或其市場價格不易獲得的債務和股權證券按顧問作為本公司估值指定人(“估值指定人”)真誠確定的公允價值進行估值，其依據可能包括由顧問聘請的獨立第三方評估公司(S)提供的估值，或估值範圍。自2022年9月8日起，根據1940年法令第2a-5條，董事會指定顧問為估值指定人，在董事會監督和某些董事會報告及其他要求的情況下，為公司進行公允價值確定。

作為估值過程的一部分，顧問在確定我們投資的公允價值時考慮相關因素，包括：估計的投資組合公司的企業價值（即，投資組合公司債務和股權的總公允價值）、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司根據其盈利和現金付款的能力流量、投資組合公司開展業務的市場、投資組合公司的證券與任何類似公開交易證券的比較，以及利率環境和信貸市場的總體變化可能影響未來類似投資的價格。當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時，顧問會考慮外部指示的定價是否事件證實了其估值。

該顧問進行一個多步驟的評估過程，其中除其他程序外，包括以下程序：

•

對於容易獲得市場報價的投資，這些投資通常按這些市場報價的出價進行估值；

•

對於沒有現成市場報價的投資，估值過程始於顧問估值委員會對每項投資進行初步估值，初步估值可能基於獨立估值公司(S)提供的估值或估值範圍；

•

初步估值由顧問的估價委員會記錄和討論，適當時由獨立估價公司(S)記錄和討論；以及

•

顧問決定每項投資的公允價值。

美國白銀尖峯投資公司。

我們每季度進行這一估值過程。

我們採用財務會計準則委員會會計準則彙編820，公允價值計量(“ASC 820”)，根據美國公認會計原則和公允價值計量規定的披露，建立了計量公允價值的框架。ASC 820將公允價值確定為當前銷售中的投資將收到的價格，假設在計量日期市場參與者之間有有序的交易。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場(這可能是一個假想的市場)中獨立、有知識、願意並能夠進行交易的買家和賣家。根據ASC 820，我們認為主要市場是交易量最大、活躍程度最高的市場。ASC 820規定了公允價值層次，該層次對確定公允價值時使用的投入的可觀測性水平進行了優先排序和排名。根據ASC 820，這些級別彙總如下：

•

第1級-根據活躍市場對我們在計量日期有能力獲得的相同資產或負債的報價進行估值；

•

第2級-根據報價進行估值對於活躍市場中的類似資產或負債，或者相同或類似資產或負債的報價。不活躍的in 市場，或其所有重要投入都可以直接或間接觀察到的；以及

•

第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重大意義的投入進行估值。

由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，此類投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與最終可能實現的價值大不相同。此外，此類投資的流動性通常低於上市交易的證券，可能會受到轉售的合同和其他限制。如果我們被要求清算強制或清算出售中的投資組合投資，它可能實現的金額與所提供的金額不同，這種差異可能是實質性的。

此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與之前反映的未實現收益或虧損不同。

季度資產淨值確定

我們將每季度確定我們普通股的每股資產淨值。我們普通股的每股資產淨值等於我們的總資產減去負債的價值除以已發行普通股的總股數。我們的負債將包括我們根據我們的投資諮詢協議應計的金額，包括管理費、針對收入的獎勵費用和資本收益獎勵費用，後者將根據我們從開始到每個會計年度結束的累計已實現資本收益計算(如果有)，扣除所有已實現資本損失和累計未實現資本折舊，減去之前支付的任何資本收益獎勵費用的總額。

與某些要約有關的決定

關於未來我們普通股的某些發行，我們的董事會將被要求確定我們沒有以低於當時普通股當前資產淨值的價格出售我們普通股的股票，不包括任何分派佣金或折扣(資產淨值應在確定時間之前的48小時內確定，不包括星期日和節假日)。我們的董事局在作出這項決定時，會考慮以下因素：

•

在我們提交給美國證券交易委員會的最新定期報告中披露的普通股資產淨值；

•

我們管理層對普通股資產淨值是否發生任何重大變化的評估(包括通過出售我們的投資組合證券實現收益) 從最近披露普通股資產淨值之日起至普通股出售後48小時內(不包括星期日和節假日)止的期間；以及

•

(I)我們董事會確定的價值反映了我們普通股的當前(截至48小時內，不包括星期日和節假日)資產淨值，這是基於我們提交給美國證券交易委員會的最新定期報告中披露的我們普通股的資產淨值，經調整以反映本公司管理層對自最近披露本公司普通股資產淨值之日起本公司普通股資產淨值的任何重大變動的評估，以及(Ii)建議發售中本公司普通股股份的發行價。

此外，如果我們有可能(I)以低於出售時每股資產淨值的價格發行普通股，或(Ii)觸發(我們在提交給美國證券交易委員會的某些登記聲明中提供的)承諾，如果每股資產淨值在某些情況下波動某些金額，直到招股説明書被修改，則我們的董事會將選擇，在上述(I)條款的情況下，推遲發售直至不再有可能發生該等事件，或承諾於任何該等出售前兩天內釐定普通股每股資產淨值，以確保有關出售不會低於吾等當時的每股資產淨值，並在上文第(Ii)條的情況下，遵守該等承諾或承諾釐定每股資產淨值以確保不會觸發該等承諾。

美國白銀尖峯投資公司。

這些流程和程序是我們合規政策和程序的一部分。記錄將與本章節中描述的所有確定同時進行，這些記錄將與1940年法案要求我們保存的其他記錄一起保存。

競爭

我們將與一些投資基金(包括私募股權基金)以及商業銀行等傳統金融服務公司和其他融資來源爭奪投資。其中許多實體比我們擁有更多的財政和管理資源。我們相信，我們與這些實體的競爭主要基於我們管理團隊的經驗和人脈、我們反應迅速且高效的投資分析和決策流程、我們提供的投資條款，以及我們進行較小規模投資的意願。

我們認為，我們的一些競爭對手發放的貸款的利率和回報與我們的目標利率和回報相當或更低。因此，我們並不尋求僅根據我們向潛在投資組合公司提供的利率進行競爭。關於我們面臨的競爭風險的更多信息，見“項目1A”。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們可能面臨日益激烈的投資機會競爭，這可能會降低迴報並導致虧損。

人力資本

我們沒有任何員工。我們投資組合的日常管理主要由我們的顧問及其投資委員會負責，投資委員會目前由我們的首席執行官及顧問的合夥人兼首席執行官Scott Gordon，我們的首席財務官兼顧問的合夥人兼信貸聯席主管Uesh Mahajan，我們的顧問的合夥人兼資本形成主管William Healy，我們的顧問的合夥人兼信貸聯席主管Dino Colonna，CFA以及我們的顧問的顧問的合夥人兼信貸聯席主管Derek Jeong組成。見“--投資諮詢協議”。

我們向我們的管理人SSC報銷SSC在履行其在《管理協議》項下的義務和提供人員和設施方面的費用和開支(包括SSC因將其在《管理協議》項下的義務轉授給次級管理人而產生的費用和開支)。我們一般不負責SSC員工的補償或SSC的任何管理費用(包括租金、辦公設備和水電費)。但是，我們可以向SSC報銷SSC支付給我們的CCO和CFO及其各自員工的可分配部分薪酬(基於此等人員投入我們業務的時間百分比)。見“-管理協議”。

投資人員

我們的顧問投資委員會的成員不會被我們聘用，也不會從我們那裏獲得與他們的投資組合管理活動相關的補償。投資委員會成員獲得的報酬包括年度基本工資、年度個人績效獎金以及與其服務相關的部分激勵費或附帶權益。某些投資委員會成員通過其在顧問中的經濟利益，有權獲得顧問賺取的利潤的一部分，其中包括根據投資諮詢協議條款應支付給顧問的任何費用。減去顧問根據投資諮詢協議履行其服務所產生的費用.

某些投資可能適合我們和我們顧問的附屬公司，並且我們顧問投資委員會的成員可能面臨利益衝突在此類實體之間分配投資機會。

以下是投資委員會成員的個人簡歷。

•

斯科特·戈登。戈登先生一直擔任自我們成立以來一直擔任我們的董事會主席和首席執行官。戈登先生是Silver Spike Capital的創始人兼首席執行官，這是一個致力於大麻行業的投資平臺，我們的顧問也在其中。在創立Silver Spike Capital之前，Gordon先生一直是Egg Rock Holdings，LLC(“Egg Rock”)的聯合創始人和董事長，該公司是Papa&Barkley大麻產品家族的母公司，擁有製造、加工和物流方面的相關子公司資產。雞蛋石也是Papa&Barkley Essentials的母公司，Papa&Barkley Essentials是一家總部位於科羅拉多州的大麻衍生CBD企業。從2016年到2019年，戈登還是金融科技諮詢公司的總裁，該公司管理着一個數十億美元的家族辦公室基金，專注於新興市場的長期和機會性投資。2013年末至2016年，戈登在多策略投資公司Taconic Capital Advisors擔任投資組合經理。在加入Taconic之前，Gordon先生在2009至2012年間擔任Caxton Associates的合夥人和投資組合經理。2007年至2009年，他還擔任董事高級董事總經理和馬拉鬆資產管理公司新興市場主管。在他職業生涯的早期，戈登先生曾在美國銀行和荷蘭國際集團擔任領導職務。戈登先生是摩根大通新興市場業務的創始成員之一，1983年他從鮑登學院畢業時曾在那裏工作。

戈登先生是Silver Spike Acquisition Corp.II的董事會主席兼首席執行官。Silver Spike Acquisition Corp.II是一家空白支票公司，其保薦人是該顧問公司的附屬公司。戈登先生還是WM Technology，Inc.(前身為Silver Spike Acquisition Corp.)的獨立董事用户，WM Technology，Inc.(前身為Silver Spike Acquisition Corp.)運營着面向大麻消費者和企業的領先在線列表市場Weedmap，以及向大麻零售商和品牌銷售的全面SaaS訂閲服務WM Business。2019年至2021年6月，Gordon先生擔任Silver Spike Acquisition Corp.董事會主席兼首席執行官。

美國白銀尖峯投資公司。

•

迪諾·科隆納，CFA。Colonna先生是我們顧問的合夥人兼信貸聯席主管，主要負責我們投資組合的日常管理。自2001年以來，Colonna先生一直管理傳統和另類投資組合，併為全球資本市場的公司和機構投資者提供建議。在加入顧問之前，Colonna先生是Madison Capital Advisors的管理合夥人，該公司是一家中端市場資產擔保貸款和諮詢公司，專注於大麻、生命科學和科技行業的新興成長型公司。在加入Madison Capital Advisors之前，Colonna先生在倫敦巴克萊的頂級股權資本市場團隊擔任了四年的投資銀行家，並在全球多策略對衝基金森林投資管理公司擔任了六年的高級研究分析師。在巴克萊銀行，他為超過80億美元的股權、衍生品和債務交易提供諮詢和組織，在森林投資管理公司工作期間，他專門從事信貸和股票研究，是投資組合管理團隊的一員，管理着超過5億美元的多策略投資組合。Colonna先生擁有CFA憲章、特拉華大學的工商管理學士學位和西班牙ESADE商學院的國際MBA學位。

•

威廉·希利。希利先生是我們顧問的合夥人兼資本形成主管，主要負責我們投資組合的日常管理。自1986年以來，Healy先生在倫敦、巴西和紐約擔任過各種職務，包括公司財務、投資管理和投資銀行業務，為機構客户提供諮詢和服務。在加入顧問之前，他曾於2018年至2019年5月擔任區塊鏈風險投資經理潘泰拉資本管理公司的總裁。從1998年到2016年，Healy先生在德意志銀行以及公司的財富和資產管理部門管理着幾個對衝基金和私募股權專門的機構銷售團隊。他的職業生涯始於大通曼哈頓銀行，總部設在巴西倫敦和紐約，在那裏他為跨國公司在拉丁美洲的業務提供跨境融資方面的建議。1993-1998年間，他組建並管理了荷蘭國際集團霸菱新興市場機構債銷售團隊，負責覆蓋客户，並經常出差到拉丁美洲、歐洲和亞洲，對公司的許多資本市場交易進行組織、定價和售前工作。Healy先生獲得華盛頓特區喬治·華盛頓大學國際商務學士學位。他精通多種語言(英語、西班牙語和葡萄牙語)，是特許另類投資分析師協會(CAIA)的成員。希利先生還擔任Silver Spike Acquisition Corp.II的董事會成員和總裁，並於2019年至2021年6月擔任Silver Spike收購公司的董事會成員和總裁。

•

烏梅什·馬哈揚。Mahajan先生是我們的首席財務官，也是我們顧問的合夥人和信貸部聯席主管。Mahajan先生主要負責我們投資組合的日常管理。在加入顧問之前，Mahajan先生在Ascribe Capital擔任董事董事總經理四年，Ascribe Capital是一家專注於中端市場公司價值投資的信貸基金。從2003年9月到2016年8月，馬哈揚先生曾在美林和美國銀行的全球市場和紐約投資銀行部門擔任過各種職務。他擅長信貸和特殊情況投資，在美國銀行證券的全球信貸和特殊情況組擔任董事董事總經理，在美林的信貸部擔任副總裁。馬哈揚還在美林的能源和電力投資銀行部工作了兩年。從1994年到2001年，Mahajan先生在摩根大通亞洲投資銀行團隊工作。Mahajan先生擁有孟買印度理工學院的電氣工程技術學士學位和賓夕法尼亞大學沃頓商學院的MBA學位，並以Palmer學者的身份畢業。 Mahajan先生還持有CFA學院的ESG投資證書。

美國白銀尖峯投資公司。

投資諮詢協議

管理服務

Silver Spike Capital，LLC將管理公司並監督其所有業務。SSC根據《顧問法》註冊為投資顧問。我們的顧問根據《投資諮詢協議》根據《顧問法》提供服務。在董事會的全面監督下，我們的顧問管理我們的日常運營併為我們提供投資諮詢服務。根據《投資諮詢協議》的條款，我們的顧問將：

•

確定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這些變化的方式；

•

決定我們購買、保留或出售哪些證券和其他資產；

•

確定、評估和協商我們所做投資的結構；

•

執行、監督和服務我們所做的投資；

•

對潛在的投資組合公司進行盡職調查；以及

•

為我們的基金投資提供我們可能不時合理需要的其他投資諮詢、研究和相關服務，包括根據需要為我們和我們的投資組合公司提供運營和管理協助。

顧問可能會不時向第三方商品或服務供應商(包括董事會)支付我們欠我們的款項，我們隨後將以顧問的名義向顧問償還該等款項。應支付給顧問的款項在正常業務過程中結算，沒有正式的付款條件。

我們的顧問在《投資諮詢協議》下的服務不是排他性的，只要其向我們提供的服務不受影響，它可以自由地向其他實體提供類似的服務。

管理費

我們將根據投資諮詢協議向我們的顧問支付服務費，費用由兩部分組成：基礎管理費和激勵費。支付給我們顧問的基本管理費和支付給我們顧問的任何獎勵費用最終都將由我們的普通股股東承擔。

基地管理費

基本管理費按我們總資產(即扣除任何負債之前持有的總資產)的1.75%的年利率計算，其中包括使用槓桿獲得的任何投資，但不包括任何現金和現金等價物(如我們財務報表附註所定義)。衍生品和掉期的公允價值不一定等於此類衍生品和掉期的名義價值，將包括在我們的總資產計算中。基本管理費是根據最近完成的兩個季度末我們總資產的平均價值計算的。例如，我們用於計算第三季度基本管理費的總資產的平均價值將等於我們第二季度末的總資產加上第三季度末的總資產除以2。任何部分月份或季度的基本管理費將根據相關月份或季度的任何股票發行或回購(視情況而定)進行適當的比例分配和調整。

獎勵費

獎勵費用分為兩部分。獎勵費用的第一部分，即收入獎勵費用，根據我們上一季度的 “獎勵前費用淨投資收入”計算並按季度支付。為此目的，“獎勵前費用淨投資收入”是指利息收入、股息收入和本季度積累的任何其他收入(包括：(I)任何其他費用(提供管理協助的費用除外)，例如承諾、發起、結構、諮詢、勤勉和諮詢費或其他費用；(Ii)在清償自身債務時實現的任何收益；以及(Iii)為保持我們的RIC地位而必須分配給股東的任何其他收入)。減去本季度的運營費用(包括基本管理費、根據與SSC的管理協議應支付的費用，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括，在具有遞延利息特徵的投資(如OID、具有實物支付利息的債務工具和零息證券)的情況下，我們尚未收到且可能永遠不會收到現金的應計收入。獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。獎勵前費用淨投資收入，以上一季度末我們淨資產價值的回報率表示，將與每季度1.75%(摺合成年率7%)的“門檻利率”進行比較，但須按每個季度末的“追趕”撥備計算。我們用於計算收入的獎勵費用的淨投資收入也包括在用於計算1.75%基本管理費的總資產金額中。獎勵費用對我們每個季度的獎勵前費用淨投資收入的操作如下：

美國白銀尖峯投資公司。

•

在我們的獎勵前費用淨投資收入不超過1.75%的“門檻比率”的任何季度，不向顧問支付獎勵費用；

•

我們的獎勵前費用淨投資收入的100%(如果有的話)超過“門檻費率”，但在任何季度低於或等於2.19%(年化8.76%)，將支付給顧問。我們將收入的這部分獎勵費用作為追趕。當我們的獎勵費用淨投資收入在任何一個季度超過2.19%時，按獎勵前費用淨投資收入的20%的收入提供獎勵費用；

•

對於我們的獎勵前費用淨投資收入超過2.19%的任何季度，收入獎勵費用應等於我們獎勵前費用淨投資收入的20%，因為將實現優先回報和追趕；以及

•

為了計算收入激勵費，計算方法將考慮衍生品或掉期，就像我們直接擁有參考資產一樣。因此，淨利息收入，如果任何，與衍生品或掉期相關（定義為（i）就衍生品或掉期的參考資產收到的利息收入和交易費與（ii）所有利息和其他之間的差異我們向衍生品或掉期交易對手方支付的費用）將計入預激勵費淨投資收益的計算中，以收入激勵費為目的。

以下是對收入計算獎勵費用的圖形表示：

季度獎勵費用收益以獎勵前費用淨投資收益為基礎

(以淨資產值的百分比表示)

分配給SSC的獎勵前費用淨投資收益百分比

獎勵費用的第二部分，即資本利得獎勵費用，在每個財政年度結束時(或在投資諮詢協議終止時)拖欠，等於從開始到每個財政年度結束的累計已實現資本收益的20%，減去從開始到每個財政年度結束的累計已實現資本損失和未實現資本折舊，減去之前期間支付的任何資本收益獎勵費用的總額。在任何情況下，根據《投資諮詢協議》支付的資本利得獎勵費用不得超過《顧問法》(包括其第205條)所允許的金額。在我們的第一個財政年度結束時確定的資本收益獎勵費用將在12個月內計算，以考慮從開始計算的所有已實現資本損失和未實現資本折舊後的任何已實現資本收益。

為了計算資本利得的獎勵費用，計算方法將通過衍生品或掉期來查看，就好像我們直接擁有參考資產。因此，處置任何參考資產的已實現收益和已實現虧損，以及保留在衍生工具或掉期中的參考資產的未實現折舊，將以累計為基礎計入資本利得獎勵費用的計算。

*雖然《投資諮詢協議》既不包括也不考慮按照美國公認會計原則的要求將未實現收益計入資本收益獎勵費用的計算，但我們就未實現收益的資本收益應計獎勵費用。此應計項目反映瞭如果我們的整個投資組合在資產負債表日的公允價值被清算時應支付給顧問的資本利得獎勵費用，即使顧問無權獲得與未實現收益相關的資本收益獎勵費用，除非該等收益實際實現。

例1：

每季度收入獎勵費用

場景1

假設

投資收益(含利息、股息、手續費等)=1.25%

門檻比率(1)=1.75%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

(投資收益-(管理費+其他費用))=0.6125%

前期獎勵費用淨投資收益不超過門檻費率；因此，收益上不存在獎勵費用。

美國白銀尖峯投資公司。

假想2

假設

投資收益（包括利息、股息、費用等）= 2.65%

門檻比率(1)=1.75%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

（投資收益-（管理費+其他費用））= 2.0125%

收入激勵費= 100% x激勵費前淨投資收入（受門檻率和“追趕”限制）（3）

= 100% × (2.0125% – 1.75%)

= 0.2625%

預激勵費淨投資收入超過門檻率，但不完全滿足“追趕”規定;因此，激勵費收入為0.2625%。

場景3

假設

投資收益(含利息、股息、手續費等)=3.25%

門檻比率(1)=1.75%

管理費(2)=0.4375%

其他費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)=0.2%

獎勵前費用淨投資收益

（投資收益-（管理費+其他費用））= 2.6125%

收入激勵費= 100% x激勵費前淨投資收入（取決於門檻率和“追趕”）（3）

收入激勵費= 100% x“追趕”+（20% x（激勵費前淨投資收益-2.19%））

追趕= 2.19% - 1.75%

= 0.44%

收入激勵費=（100% x 0.44%）+（20% x（2.6125% - 2.19%））

= 0.44% + (20% × 0.4225%)

= 0.44% + 0.0845%

= 0.5245%

預激勵費淨投資收入超過門檻率，完全滿足“追趕”規定;因此，上的激勵費收入為0.5245%。

(1)

代表7%的年化門檻率。

(2)

代表1.75%的年化基本管理費。

美國白銀尖峯投資公司。

(3)

“追趕”條款旨在為我們的顧問提供所有激勵前淨投資收入20%的收入激勵費，就像當我們的激勵前淨投資收入時，門檻率不適用一樣任何季度都超過2.19%。

例2：	資本收益激勵費（*）：

場景1

假設

一年級：

對公司A投資2000萬美元（“投資A”）和對公司B投資3000萬美元（“投資B”）

第二年：

投資A以5000萬美元的價格出售，投資B的公平市值（“FMV”）確定為3200萬美元

第三年：

投資B的FMV確定為2500萬美元

第四年：

投資B以3100萬美元成交

資本收益激勵費為：

一年級：

無

第二年：

600萬美元的資本利得獎勵費用--(出售投資A的已實現資本利得3000萬美元乘以20%)

第三年：

無-500萬美元(20%乘以(3000萬美元累計資本利得減去500萬美元累計資本折舊))減去600萬美元(第二年支付的資本利得獎勵費用)

第四年：

資本利得獎勵費用20萬-620萬美元(累計已實現資本利得3100萬美元乘以20%)減去600萬美元(第二年支付的資本利得獎勵費用)

假想2

假設

一年級：

在A公司投資2,000萬美元(“投資A”)，在B公司投資3,000萬美元(“投資B”)，在C公司投資2,500萬美元(“投資C”)

第二年：

投資A以5000萬美元成交，投資B的FMV確定為2500萬美元，投資C的FMV確定為2500萬美元

第三年：

投資B的FMV確定為2700萬美元，投資C以3000萬美元成交

第四年：

B投資的FMV確定為2400萬美元

第五年：

B投資以2000萬美元成交

資本利得的獎勵費用(如果有的話)為：

一年級：

無

第二年：

500萬美元資本利得獎勵費用-20%乘以2500萬美元(3000萬美元投資A的已實現資本收益減去500萬美元投資B的未實現資本折舊)

第三年：

140萬美元資本利得獎勵費用(1)-640萬美元(20%乘以3200萬美元(累計已實現資本利得3500萬美元減去投資B的未實現資本折舊300萬美元))減去500萬美元(第二年支付的資本利得獎勵費用)

第四年：

無

第五年：

無-500萬美元(20%乘以2500萬美元(累計已實現資本收益3500萬美元減去1000萬美元已實現資本損失))減去640萬美元(第二年和第三年支付的資本利得累計獎勵費用)(2)

*顯示的假設回報金額是根據我們總淨資產的百分比計算的，不假設有槓桿作用。不能保證將實現正回報，實際回報可能與本例中所示的不同。

美國白銀尖峯投資公司。

(1)

如上文情景2的第三年所示，如果我們在任何一年的財政年度結束以外的日期清盤，我們支付的資本利得激勵費用總額可能超過如果我們在該年度財政年度結束時清盤應支付的此類費用的金額。

(2)

如上所述，我們的顧問收到的累計資本收益獎勵費用(640萬美元)實際上可能超過500萬美元(累計已實現資本收益的20%減去已實現資本損失淨額或未實現折舊淨額(2500萬美元))。

支付我們的費用

我們的主要運營費用是基本管理費和投資諮詢協議下的任何獎勵費用。我們的投資管理費用是對我們的顧問在確定、評估、談判、執行、監控、服務和實現我們的投資方面所做的工作的補償。

除下文特別規定外，所有投資專業人士和顧問的員工，在向吾等提供投資諮詢和管理服務時，以及該等人員的基本薪酬、獎金和福利，以及可分配給該等服務的日常管理費用，均由顧問提供和支付。我們可以承擔顧問(或其附屬公司)支付給我們的CFO和CCO及其各自的員工的薪酬的可分配部分(根據這些個人在我們業務上投入的時間百分比)。我們可能承擔我們的運營和交易的任何其他費用，包括(但不限於)與以下各項有關的費用和開支：

•

我們的組織和服務的成本；

•

計算我們資產淨值的成本，包括任何第三方估值服務的成本；

•

出售和回購本公司普通股和其他證券的成本；

•

根據任何承保協議應支付的費用和開支(如有)；

•

借款或其他融資安排的償債和其他成本；

•

套期保值的成本；

•

顧問或投資團隊成員因對潛在投資組合公司進行盡職調查而產生或應支付給第三方的費用，包括差旅費，以及（如有必要）執行我們的權利;

•

根據投資顧問協議應付的管理費和獎勵費；

•

向第三方(包括第三方評估公司)支付的與進行投資和評估投資有關或與之相關的費用；

•

與大麻法律規定的遵守有關的費用，包括法律費用；

•

轉讓代理費和託管費；

•

與營銷工作有關的費用和開支(包括出席行業和投資者會議及類似活動)；

•

聯邦和州註冊費；

•

任何交易所上市費和支付給評級機構的費用；

•

聯邦、州和地方税；

•

獨立董事的費用和開支，包括差旅費用；

•

編制財務報表、維護賬簿和記錄以及向SEC（或其他監管機構）提交報告或其他文件的成本以及其他報告和合規成本，以及負責準備上述內容的專業人員的報酬;

•

向股東發出的任何報告、委託聲明或其他通知的費用（包括印刷和郵寄費用）、任何股東或董事會議的費用以及投資者的報酬負責準備上述及相關事宜的關係人員;

•

經紀佣金和支付給經紀人或交易商的其他報酬；

•

研究和市場數據；

美國白銀尖峯投資公司。

•

忠實保證金、董事及高級管理人員失誤和遺漏責任險及其他保險費；

•

直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄和工作人員費用；

•

與獨立審計有關的費用和開支，以及外部法律和諮詢費用；

•

清盤費用；

•

因税收或其他目的持有我們的資產的實體或車輛的組建或維護所產生的費用；

•

非常費用(如訴訟或賠償)；以及

•

與1940年法案以及適用的聯邦和州證券法規定的報告和合規義務相關的成本。

持續時間和終止

投資諮詢協議於2021年7月7日首次由我們的董事會批准。除非按下文所述提前終止，否則投資諮詢協議將自最初批准之日起兩年內保持有效，此後年復一年有效，前提是董事會每年批准或我們的大部分未償還有表決權證券的持有者投贊成票，在任何一種情況下，包括我們的非利害關係人的大多數董事的批准。

《投資諮詢協議》一旦轉讓，將自動終止。根據1940年法案，我們可以在60天的書面通知後終止與顧問的投資諮詢協議，而無需支付任何罰款。終止投資諮詢協議的決定可由董事會多數成員或持有我們普通股已發行股票多數 (根據1940年法案的定義)的股東作出。此外，在不支付任何罰款的情況下，顧問一般可在60天書面通知後終止《投資諮詢協議》。

賠償

投資諮詢協議規定，在履行各自職責時如無故意不當行為、不守信用或嚴重疏忽，或因魯莽無視各自職責和義務的原因，我們的顧問及其高級職員、經理、合夥人、成員(及其成員，包括其成員的所有者)、代理人、僱員、控制人和任何其他與其有關聯的個人或實體，有權要求我們賠償任何損害、責任、因根據投資顧問協議或以其他方式為我們的投資顧問提供服務而產生的成本和開支(包括合理的律師費和合理支付的和解金額)。

我們投資顧問的組織

我們的顧問是一家特拉華州的有限責任公司，根據《顧問法案》註冊為投資顧問。我們顧問的主要地址是紐約麥迪遜大道600號，Suite1800，NY 10022。

美國白銀尖峯投資公司。

董事會對投資諮詢協議的批准

2021年7月7日，我們的董事會，包括大多數不是1940年法案第2(A)(19)節所界定的“利害關係人”的董事，批准了投資諮詢協議，初始期限為兩年。在審議《投資諮詢協議》的批准問題時，我們的董事會重點介紹了它收到的與以下事項有關的信息：

●

顧問將向公司提供的諮詢和其他服務的性質、質量和範圍；

●

具有類似投資目標的其他發展中國家支付的諮詢費或類似費用的比較數據；

●

與具有類似投資目標的BDC相比，公司的預計運營費用和費用比率；

●

顧問從與公司的關係中獲得的任何現有和潛在的間接收入來源以及這些關係的盈利能力；

●

關於根據《投資諮詢協定》將提供的服務和提供此類服務的人員的信息；以及

●

顧問及其附屬機構的組織能力和財務狀況。

根據所審閲的資料及相關討論，本公司董事會的結論是，就擬提供的服務而言，根據投資顧問協議應支付予該顧問的費用屬合理。本公司董事會並未對上述因素或其考慮的其他因素給予相對權重。此外，我們的董事會沒有就所考慮的每個因素達成任何具體結論，但對這些因素進行了全面的分析。我們董事會的個別成員可能會對不同的因素給予不同的權重。

管理協議

我們已經與SSC簽訂了一項行政協議，根據該協議，SSC將為我們提供行政服務，包括辦公設施和設備，以及在這些設施中提供文書、簿記和記錄服務。根據管理協議，SSC還將履行或監督我們所需行政服務的績效，包括負責我們必須保存的財務記錄，以及準備提交給我們股東的報告和提交給美國證券交易委員會的報告。此外，SSC將協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們的納税申報單的準備和歸檔，以及打印和分發報告給我們的股東，以及總體上監督我們的費用支付和其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。此外，根據《管理協議》的條款，SSC可將其在《管理協議》項下的義務委託給一家關聯公司或第三方，我們將補償該關聯公司或第三方為其提供的任何服務。

我們向我們的管理人SSC償還SSC在履行其義務以及根據管理協議提供人員和設施方面發生的費用和開支(包括SSC因將其在管理協議下的義務轉授給次級管理人而產生的費用和費用)。我們一般不對SSC員工的薪酬或SSC的任何管理費用(包括租金、辦公設備和水電費)負責。但是，我們可以向SSC報銷SSC支付給我們的CCO和CFO及其各自的員工的可分配部分薪酬(基於這些人員投入我們業務的時間百分比)。管理協議還規定，我們將償還SSC在我們開始運營之前發生的某些組織成本，以及某些產品成本。這種補償是按成本計算的，對SSC沒有利潤，也沒有加價。我們的SSC成本的可分配部分將根據我們的運營成本與SSC為其提供行政服務的其他實體的運營成本確定。SSC還可以代表我們為我們的投資組合公司提供管理援助。

《管理協議》規定，在履行各自職責時如無故意不當行為、不守信用或嚴重疏忽，或由於不計後果地無視各自職責和義務，SSC及其高級職員、經理、合夥人、成員(及其成員，包括其成員的所有者)、代理人、僱員、控制人和與其有關聯的任何其他個人或實體有權要求我們賠償任何損害、責任、因根據管理協議或以管理人身份提供服務而產生的成本和開支(包括合理的律師費和合理支付的和解金額)。

除非按下文所述提前終止，否則管理協議自最初批准之日起兩年內有效，此後如每年經董事會批准或經我們大部分未償還有表決權證券持有人的贊成票批准(包括不感興趣的大多數董事的批准)，則繼續有效。管理協議可隨時終止，無需支付任何罰款，可提前60天書面通知，由我們的大多數未償還有表決權證券投票，或通過董事會投票，或通過SSC。

根據管理協議，並經董事會批准，本公司與SSC簽訂了一份由SS&C作為次級管理人的服務協議(“服務協議”)。根據服務協議，SS&C已承擔為我們提供某些行政服務的責任。

美國白銀尖峯投資公司。

許可協議

我們還與SSC簽訂了一項許可協議，根據該協議，SSC同意授予我們使用“Silver Spike”名稱的非排他性、免版税許可。根據這項協議，只要SSC或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們將有權使用“Silver Spike”的名稱。除此有限許可證外，我們無權使用 “Silver Spike”名稱。

重大利益衝突

我們的高管和董事以及我們顧問的某些成員擔任或可能擔任實體的高級管理人員、董事或負責人，這些實體可能在與我們相同或相關的業務線中運營，或者作為由我們的關聯公司管理的投資基金運營。例如，SSC目前是幾家特殊目的收購公司(SPAC)的管理人。這些管理的投資工具是為了投資於特定的私募股權交易而成立的，這些交易與我們的授權不同。SSC及其附屬公司還管理私人投資基金，並可能在未來管理其他基金，這些基金的投資授權與我們的完全或部分相似。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。例如，我們的顧問的委託人在向我們和其他基金分配投資機會時可能會面臨利益衝突。我們的投資諮詢費低於某些其他基金，這一事實可能會放大這種利益衝突。

如果投資機會適合我們或我們關聯公司管理的任何其他投資基金，而不可能共同投資，SSC將堅持其投資分配政策，以確定將機會分配給哪個實體。*任何此類機會將首先分配給其投資策略與所分配機會最一致的實體，其次，如果機會的條款與多個實體的投資戰略一致，則另行分配。儘管我們的投資專業人員將努力以公平和公平的方式分配投資機會，但如果投資機會在我們和由我們的高管、董事和顧問成員管理或贊助或附屬的其他投資工具之間分配，我們和我們的普通股股東可能會受到不利影響。

1940年法案禁止我們與關聯公司進行某些談判共同投資，除非我們收到美國證券交易委員會允許我們這樣做的命令。SSC及其某些關聯公司預計將向美國證券交易委員會提交豁免申請，允許我們以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式與SSC或其關聯公司管理的其他基金共同投資。不能保證會提交或獲得任何這樣的豁免命令。在收到美國證券交易委員會的任何此類豁免訂單之前，SSC將根據我們的投資目標、政策和戰略以及其他相關因素，讓我們有權參與它認為適合我們的所有投資機會。根據SSC的投資分配政策，我們可能不會參與每個單獨的機會，但總體而言，我們將有權公平參與SSC及其附屬公司管理的其他實體。

SSC的政策還旨在管理和緩解與投資機會分配相關的利益衝突，前提是我們能夠根據美國證券交易委員會的解釋立場或豁免命令與我們的顧問及其附屬公司管理的其他賬户共同投資。一般來説，根據投資分配政策，每個機會的一部分適合我們和任何附屬基金，可能會根據資產類別和流動性等因素而有所不同，由SSC決定提供給我們和其他符合條件的賬户。投資分配政策進一步規定，我們和其他符合條件的賬户之間的分配一般將根據美國證券交易委員會的解釋立場或豁免命令進行。SSC尋求以符合其對每個客户的受託責任的方式公平和公平地對待所有客户；然而，在某些情況下，特別是在流動性有限的情況下，這些因素可能不會導致按比例分配，或者可能導致某些帳户獲得分配而其他帳户沒有。

股息再投資計劃

我們已經採用了股息再投資計劃，規定代表我們的股東對我們的分配進行再投資，除非股東選擇按以下規定收取現金。因此，如果我們的董事會批准了現金分配，並且我們宣佈了現金分配，那麼我們的股東如果沒有選擇退出我們的股息再投資計劃，他們的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，而不是收到現金分配。任何原本可以發行給股息再投資計劃參與者的零碎股份，都將改為以現金支付。

登記股東不需要採取行動將他們的現金分配再投資於我們普通股的股票。登記的股東可以選擇以現金方式獲得全部分配，方法是書面通知Alps Fund Services，Inc.、計劃管理人以及我們的轉讓代理和登記員，以便計劃管理人不遲於分配給股東的分配付款日期(“支付日期”)前三天收到此類通知。股票由經紀人或其他金融中介持有的股東，可以通過通知他們的經紀人或其他金融中介他們的選擇來獲得現金分配。如果在付款日期前不到三天收到股東請求，則將對分配進行再投資。但是，所有後續分配給股東將以現金支付。

美國白銀尖峯投資公司。

就每次分派而言，董事會保留就實施股息再投資計劃而在公開市場發行新股或購買股份的權利。如果計劃的實施使用了新發行的股票，並且最近計算的每股資產淨值超過了支付日的每股市場價格，則向股東發行的股票數量將通過以下方法確定：支付給該股東的分派總額除以支付日納斯達克股票市場常規交易結束時我們普通股的每股市場價格如果當天沒有報告出售，則用報告的買賣價格的平均值除以報告的買賣價格。如果使用新發行的股票來實施計劃，並且支付日的每股市場價格超過最近計算的每股資產淨值，向股東發行的股份數量將通過以下方法確定：應向股東支付的分配的總美元金額除以(I)最近計算的每股資產淨值和(Ii)每股市價的95%(或仍超過最近計算的每股資產淨值的納斯達克股票市場價格的較小折讓)，或者，如果沒有報告當天的出售，報告的出價和要價的平均值。例如，如果最近計算的每股資產淨值為15.00美元，而支付日的每股市場價為14.00美元，我們將以每股14.00美元的價格發行股票。如果最近計算的每股資產淨值為15.00美元，而支付日的每股市場價為16.00美元，我們將以每股15.20美元(支付日每股市場價的95%)的價格發行股票。如果最新計算的每股資產淨值為15.00美元，而支付日的每股市價為15.50美元，我們將以每股15.00美元的價格發行股票，因為最新計算的每股資產淨值大於支付日每股市場價格的95%(每股14.73美元)。如果為實施計劃而在公開市場購買股票，則向股東發行的股票數量應通過以下方式確定：應支付給該股東的分配的總金額除以計劃管理人在公開市場購買的與分配有關的所有股票的加權平均價格。

以我們股票的形式獲得分配的股東通常與選擇以現金形式接收其分配的股東受到相同的聯邦、州和地方税收後果；然而，由於他們的現金分配將進行再投資，因此此類股東將不會收到用於支付再投資分配的任何適用税的現金。股東在確定從我們的分銷中收到的出售我們的股票時的收益或損失時的基準，將等於在分銷時如此分配給股東的股票的公平市場價值。在分銷中收到的任何股票將有一個持有期，從股票記入股東賬户的次日起計。

對於參與該計劃的股東，股息再投資將不收取經紀費或其他費用。我們將根據該計劃支付計劃管理員費用。

參與者可以通過以下方式終止他們在該計劃下的賬户：通過郵件通知我們的管理員，地址是：紐約，NY 10022，麥迪遜大道600號，Suite1800.

我們可以在任何記錄日期之前至少30天將書面通知郵寄給每個參與者，以終止本計劃。所有與該計劃有關的信件應郵寄至紐約麥迪遜大道600號，Suite1800，New York，NY 10022，或致電(212)905-4923。

新興成長型公司

本公司是一家新興的成長型公司，定義為他啟動了我們的企業 2012年創業法案(《就業法案》)並有資格利用某些特定的減少披露和其他一般適用於上市公司的其他要求，包括不被要求遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的審計師認證要求。我們預計在首次公開募股完成後或在以下最早的五年內，我們仍將是一家新興成長型公司：

●

年度總收入超過12.35億美元的第一個財政年度的最後一天；

●

本財年的最後一天，即我們成為根據《交易法》第12b-2條規則定義的“大型加速申報機構”的最後一天，如果截至我們最近完成的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的我們普通股股票的市值超過7000萬美元，並且我們已經公開報告至少12個月，則會發生這種情況；或

●

我們在前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債務證券的日期。

此外，我們將利用經修訂的1933年證券法第7(A)(2)(B)節規定的延長過渡期，以符合新的或修訂的會計準則。

業務發展公司條例

根據1940年的法案，我們已選擇作為BDC進行監管。1940年法案對BDC與其附屬公司、主承銷商以及這些附屬公司或承銷商的附屬公司之間的交易進行了禁止和限制。1940年法案要求大多數董事是1940年法案中所定義的“利害關係人”以外的其他人。

此外，1940年法案規定，我們不得改變我們的業務性質，以停止或撤回我們作為BDC的選舉，除非獲得我們未償還有表決權證券的多數批准。1940年法案將“未償還有表決權證券的多數”定義為：(I)出席會議的未償還有表決權證券的持有者超過50%或由受委代表出席或代表的有表決權證券的67%或以上，或(Ii)我們的有表決權證券的50%。

美國白銀尖峯投資公司。

作為商業發展中心，如果沒有美國證券交易委員會的豁免命令，我們一般不會被允許投資於我們的顧問或其任何關聯公司目前擁有投資的任何投資組合公司，或與我們的顧問或其關聯公司進行任何共同投資。SSC預計將向美國證券交易委員會提交豁免申請，允許我們以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式與SSC或其關聯公司管理的其他基金共同投資。不能保證會獲得任何這樣的豁免命令。

符合條件的資產

根據1940年法案，BDC不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產，這些資產被稱為合格資產，除非在進行收購時，合格資產至少佔公司總資產的70%。與我們的業務相關的合格資產的主要類別包括以下任何一種：

(1)

在不涉及任何公開發行的交易中從此類證券的發行人購買的證券，而發行人(除某些有限的例外情況外)是合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月裏一直是合資格的投資組合公司的關聯人的人，或從任何其他人購買，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為符合以下條件的任何發行人：

(a)

根據美國法律組織，並以美國為主要營業地點；

(b)

不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及

(c)

滿足以下任一要求：

(i)

沒有在國家證券交易所交易的任何類別的證券；

(Ii)

擁有在國家證券交易所上市的一類證券，但未償還的有投票權和無投票權普通股的總市值不到2.5億美元；

(Iii)

由商業發展公司或包括商業發展公司在內的一組公司控制，而商業發展公司有一名關聯人是合資格投資組合公司的董事；或

(Iv)

是一家有償付能力的小型公司，總資產不超過400萬美元，資本和盈餘不少於200萬美元。

(2)

我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券。

(3)

在非投資公司的美國發行人或發行人的關聯人的私人交易中購買的證券，或在相關交易中購買的證券，如果發行人破產並接受重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統貸款或融資安排以外的物質援助。

(4)

在非公開交易中向任何人購買的符合資格的投資組合公司的證券，如果該等證券沒有現成的市場，並且我們已經擁有該符合資格的投資組合公司的60%的未償還股本。

(5)

為上述(1)至(4)項所述證券的交換或分發而收到的證券，或根據與該等證券有關的認股權證或權利的行使而收取或分發的證券。

(6)

現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券。

此外，BDC的運作目的必須是投資於上文第(1)、(2)或(3)項所述的證券類型。

根據1940年法案的定義，如果BDC實益擁有投資組合公司未償還有表決權證券的25%以上，則假定存在控制權，但根據事實和情況，在其他情況下可能存在。

界定合格資產的規定可能會隨着時間的推移而變化。公司可根據需要調整其投資重點，以遵守和/或利用任何監管、立法、行政或司法行動。

對投資組合公司的管理協助

為了將投資組合證券計入70%測試的合格資產，我們必須控制證券的發行人，或者必須向證券發行人(上述小型和有償付能力的公司除外)提供重要的管理援助；但如果我們與一名或多名共同行事的其他人購買此類證券，集團中的其他一人可能會提供此類管理援助。提供管理協助，除其他外，是指商業發展公司通過其董事、高級職員或僱員提供的任何安排，以便就投資組合公司的管理、運營或業務目標和政策提供重要的指導和諮詢意見。

美國白銀尖峯投資公司。

臨時投資

如上所述，在對其他類型的“合格資產”進行投資之前，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的優質債務證券，我們統稱為臨時投資，因此我們70%的資產都是合格資產。通常，我們將投資於美國國庫券或回購協議，前提是此類協議完全以美國政府或其機構發行的現金或證券為抵押。回購協議(實質上類似於擔保貸款)涉及投資者(如我們)購買特定證券，同時賣方同意在商定的未來日期以高於購買價的價格回購該證券，該價格反映了商定的利率。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，如果我們總資產的25%以上是來自單一交易對手的回購協議，我們將無法通過多元化測試，才有資格成為符合美國聯邦所得税目的的RIC。因此，我們不打算與超過這一限額的單一交易對手簽訂回購協議。我們的顧問將監督與我們簽訂回購協議交易的交易對手的信譽。

高級證券

在特定條件下，如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在每次發行後至少等於150%，我們就可以發行多種債務和優先於普通股的一種股票。在150%的資產覆蓋率下，BDC每1美元的投資者權益可以借入2美元用於投資目的。我們目前的目標是債務與股本比率為0.50倍(即，我們的目標是每0.50美元未償債務對應1美元股本)。

此外，當任何優先證券仍未發行時，我們可能被禁止向我們的股東進行分配或回購此類證券或股票，除非我們在分配或回購時達到適用的資產覆蓋比率。我們還可以為臨時或緊急目的借入高達總資產價值5%的金額，而不考慮資產覆蓋範圍。有關與槓桿相關的風險的討論，請參閲“項目1A”。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-管理我們作為BDC和RIC運營的法規可能會影響我們籌集額外資本或為投資目的借款的方式，這可能會對我們的增長產生負面影響“和”風險因素-與我們使用槓桿和信貸工具有關的風險-如果我們借錢，投資於我們的金額的潛在損失將被放大，並可能增加投資我們的風險。

被排除在CFTC規則之外

CFTC規則4.5允許BDC的投資顧問在滿足某些要求的情況下，要求將其排除在商品交易法(“CEA”)關於基金的“商品池經營者”的定義之外。為了允許我們的顧問對我們提出這一排除要求，我們必須限制我們在CFTC規則下被視為“商品權益”的某些期貨、期權和掉期的交易(不包括CFTC規則中定義的為“真正的對衝目的”而進行的交易)，以便：(I)在考慮到我們投資組合的未實現利潤和虧損後，建立該等期貨、期權和掉期所需的初始保證金和溢價總額不超過我們投資組合清算價值的5%；或(Ii)該等期貨、期權及掉期合約的名義淨值合計不超過我們投資組合清算價值的100%，並計入該等持倉的未實現利潤及虧損。除了滿足上述交易限制之一外，我們不得將我們自己作為大宗商品池或在期貨、期權或掉期市場進行交易的工具進行營銷。因此，我們不受CEA的監管或CFTC的其他監管。如果顧問無法要求將我們排除在外，顧問將成為商品池運營商的註冊和監管機構，這將使顧問和我們受到額外的註冊和監管要求以及增加的運營費用。

普通股

我們一般不能以低於每股淨資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會認為出售普通股、認股權證、期權或收購我們普通股的權利符合我們和我們股東的最佳利益，並且我們的股東批准了這種出售，我們將能夠以低於普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股、認股權證、期權或權利。在任何這種情況下，我們發行和出售證券的價格不得低於我們董事會決定的價格，接近此類證券的市場價值(減去任何分銷佣金或折扣)。我們也可以根據1940年法案的適用要求，以低於每股資產淨值的價格向我們的股東進行配股。見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-管理我們作為BDC和RIC運營的法規可能會影響我們籌集額外資本或為投資目的借款的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。

道德守則

我們根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項道德守則，我們還批准了它根據1940年法案規則17j-1和顧問法案規則204A-1通過的顧問的道德守則。這些守則規定了個人投資的程序，並限制了某些個人證券交易。受守則約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券，包括我們可能購買或持有的證券，只要此類投資是按照守則的要求進行的。道德守則可在美國證券交易委員會的埃德加數據庫中找到。Www.sec.gov並可於公司管治網頁查閲，網址為Ssic.silverspikecap.com.

美國白銀尖峯投資公司。

合規政策和程序

我們和我們的顧問已經採納並實施了合理設計以防止違反聯邦證券法的書面政策和程序，並要求每年審查這些合規政策和程序的充分性和實施的有效性。我們的CCO負責管理這些政策和程序。

代理投票政策和程序

我們已將我們的代理投票責任委託給我們的顧問。我們顧問的代理投票政策和程序如下所述。指導方針由我們的顧問和我們的非利益相關董事定期審查，因此可能會發生變化。

引言

作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，我們的顧問負有僅為客户的最佳利益行事的受託責任。作為這項義務的一部分，我們的顧問認識到，它必須在不存在利益衝突的情況下及時投票表決客户證券，並符合客户的最佳利益。

本公司顧問的投資顧問客户投票委託書的這些政策和程序旨在遵守《顧問法案》中的第206節和規則206(4)-6。

代理策略

我們的顧問將投票給與我們的投資組合證券有關的代理人，以最大限度地保護我們股東的利益。我們的顧問將逐一審查提交給股東投票的每個提案，以確定其對我們持有的投資組合證券的影響。雖然我們的顧問通常會投票反對可能對我們的投資組合證券產生負面影響的提案，但如果存在令人信服的長期理由，它可能會投票支持此類提案。

我們顧問的代理投票決定將由負責監督我們每項投資的官員做出。為確保其投票不是利益衝突的產物，我們的顧問將要求：(A)參與決策過程的任何人向我們的顧問的CCO披露他或她知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(B)參與決策過程或投票管理的員工不得透露我們的顧問打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。

代理投票記錄

您可以免費獲得有關我們如何就投資組合證券的委託書投票的信息，方法是向以下地址提出書面請求：Silver Spike Investment Corp.，首席合規官，地址：600Madison Avenue，Suite1800，New York，NY 10022。

其他

我們將接受美國證券交易委員會的定期檢查，以確定是否符合1940年法案。

我們的投資政策都不是根本性的，因此在沒有股東批准的情況下可能會發生變化。

我們被要求提供和維護由信譽良好的忠誠保險公司發行的保證金，以保護我們免受盜竊和挪用公款。此外，作為商業數據中心，我們被禁止保護任何董事或高級職員不因故意失職、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視其職務所涉及的職責而對我們或我們的股東承擔任何責任。

《證券交易法》與《薩班斯-奧克斯利法案》合規

我們將遵守《交易法》的報告和披露要求，包括提交季度、年度和當前報告、委託書和其他要求的項目。此外，我們將受制於《薩班斯-奧克斯利法案》，該法案對上市公司及其內部人士提出了各種各樣的監管要求。例如：

•

根據《交易法》第13a-14條，我們的首席執行官和首席財務官將被要求證明我們定期報告中包含的財務報表的準確性；

•

根據S-K法規第307項，我們的定期報告將被要求披露我們關於我們的披露控制和程序的有效性的結論；以及

•

根據《交易法》第13a-15條，我們的管理層將被要求準備一份關於其對我們財務報告的內部控制的評估報告。根據《就業法案》，當我們不再是一家新興成長型公司時，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求審計我們對財務報告的內部控制。

美國白銀尖峯投資公司。

薩班斯-奧克斯利法案將要求我們審查我們目前的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案及其頒佈的法規。我們打算監督我們對根據《薩班斯-奧克斯利法案》通過的所有法規的遵守情況，並將採取必要的行動確保我們遵守這些法規。

《納斯達克》股票市場公司治理規則

納斯達克採取了上市公司必須遵守的公司治理規則。我們遵守適用於BDC的此類公司治理規定。

美國聯邦所得税的重要考慮因素

以下是對持有和處置我們普通股的美國聯邦所得税重大後果的描述。下面的討論提供了與投資我們的股票相關的一般税務信息，但它並不是對可能與特定個人投資我們的股票的決定相關的所有美國聯邦所得税考慮因素的全面描述。本討論沒有描述可能與受益股份所有人的特定情況相關的所有税收後果，包括備選最低税收後果、醫療保險繳款税後果和適用於符合特殊規則的受益所有者的税收後果，例如：

•

某些金融機構；

•

受監管的投資公司；

•

房地產投資信託基金；

•

使用按市價計算的税務會計方法的證券交易商或交易商;

•

持有我們普通股的人，作為跨境、清洗出售、轉換交易或綜合交易的一部分，或就股票達成推定出售的人；

•

以美國聯邦所得税為目的的本位幣不是美元的美國持有者(定義如下)；

•

被歸類為合夥企業或在美國聯邦所得税方面被視為直通實體的實體；

•

某些前美國公民、居民和外籍實體；

•

免税實體，包括“個人退休賬户”或“Roth IRA”；或

•

保險公司。

如果根據美國聯邦所得税規定被歸類為合夥企業的實體持有股份，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。持有股份的合夥企業和此類合夥企業中的合夥人應根據其具體情況，就持有和處置我們的股份的特定美國聯邦所得税後果諮詢他們的税務顧問。

以下討論僅適用於以下股票的所有者：(I)出於美國聯邦所得税的目的被視為此類股票的實益所有人，以及(Ii) 持有此類股票作為資本資產。

本討論基於《守則》、行政聲明、司法裁決以及最終的、臨時的和擬議的財政條例，所有這些都可能會發生變化，可能具有追溯力。

建議您就美國聯邦所得税法適用於您的特定情況以及美國聯邦税法(美國聯邦所得税法和任何州、地方或非美國税收管轄區的法律除外)下產生的任何税收後果諮詢您的税務顧問。

作為受監管的投資公司的税務

我們打算在本課税年度及未來課税年度根據守則第M分節(下稱“註冊公司守則”)取得受規管投資公司的資格。假設我們具備這樣的資格，並且我們滿足下面描述的分配要求，我們一般不會因及時分配給股東的收入而繳納美國聯邦所得税。

美國白銀尖峯投資公司。

要符合任何課税年度的入息資格，除其他事項外，我們必須同時符合該課税年度的收入測試和資產多元化測試。具體地説，(I)該課税年度的總收入中，至少90%必須包括股息；利息；與某些證券貸款有關的付款；出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益；與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入(包括但不限於期權、期貨或遠期合約的收益)；以及(Ii)我們的持股必須多元化，以便(A)在該課税年度的每個季度末，(A)我們總資產價值的至少50%由現金及現金項目、其他RIC的證券、美國政府證券及其他證券所代表，就任何一個發行人而言，該等其他證券有限，不超過我們總資產價值的5%且不超過該發行人已發行有表決權證券的10%，以及(B)不超過我們總資產價值的25%投資於任何一個發行人或我們控制的兩個或兩個以上發行人從事相同、相似或相關交易或業務的證券(美國政府證券或其他RIC證券除外)，或(Y)投資於一個或多個“合格上市合夥企業”的證券。合格上市合夥企業“通常被定義為：符合以下條件的實體：(I)在已建立的證券市場上交易或在二級市場或其實質等價物上隨時可交易的權益；(Ii)在相關課税年度該實體的總收入中，符合資格的RIC收入所佔比例低於90%的實體被視為合夥企業。我們從“合格上市合夥企業”以外的合夥企業獲得的收入份額將被視為符合資格的RIC收入，前提是這些收入如果由我們直接獲得，將構成符合資格的RIC收入。

為了對我們的分配收入免徵美國聯邦所得税，我們必須及時向我們的股東分配(I) 我們的“投資公司應納税所得額”(在扣除支付的股息之前確定)和(Ii)我們每個納税年度的淨免税利息收入總和的至少90%。一般而言，RIC在任何納税年度的“投資公司應納税所得額”是其應納税所得額，不考慮淨資本收益(即淨長期資本利得與淨短期資本損失的差額)並經某些其他調整後確定。任何應税收入，包括任何淨資本收益，如果我們沒有及時分配給我們的股東，將按常規公司税率繳納美國聯邦所得税。

對於我們在每個日曆年未能分配的某些金額，RIC將被徵收4%的不可抵扣消費税。為避免徵收消費税，RIC必須在每個日曆年分配至少等於(1)該日曆年普通應納税所得額的98%，(2)截至該日曆年10月31日止一年期間資本利得淨收入的98.2%，以及(3)在該日曆年未分配的前幾年的任何普通收入和資本利得的總和。為了確定我們是否已滿足此分配要求，(I)在10月31日之後的日曆年中將計入的某些普通損益將被視為產生於下一個日曆年度的1月1日，以及(Ii)我們將被視為已分配了我們已繳納美國聯邦所得税的任何收入或收益。根據我們的股息再投資計劃分配和再投資的金額將被視為已分配用於所有美國税收目的，包括上述分配要求和消費税。

如果我們在任何納税年度不符合RIC資格或未能滿足90%的分配要求，我們將按常規的公司税率繳納美國聯邦所得税，包括我們的淨資本收益，即使這些收入分配給我們的股東，所有收益和利潤的分配都將作為股息收入向美國持有人徵税。在美國公司持有人(定義見下文)的情況下，此類分配通常有資格享受收到的股息扣除，並將構成個人美國持有人的“合格股息收入”。請參閲“-美國持有者的税收後果-分配。”此外，我們可能被要求確認未實現的收益，納税並進行分配(這可能受到利息費用的影響)，然後才能作為RIC重新獲得徵税資格。然而，如果我們未能滿足上述收入測試或多元化測試，我們可能能夠通過及時糾正此類失敗、繳納税款和/或向美國國税局(IRS)提供有關失敗的通知，從而避免失去RIC的地位。

為了滿足免除美國聯邦所得税和消費税所必需的分配要求，我們可能被要求進行超過我們從投資中實際獲得的收入的分配。尤其是，我們可能被要求就我們因投資OID和PIK工具而確認的應税收入進行分配，而沒有實際收到與該等應税收入相關的任何金額。

對美國持有者的税收後果

本節中的討論僅適用於您是美國持有者的情況。“美國持有者”是指(I)是美國公民或居民的個人；(Ii)在美國、美國任何州或哥倫比亞特區的法律下或根據該法律創建或組織的公司或其他應納税的實體；或(Iii)其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產或信託基金，而不論其來源為何。

分配。我們的普通收入和淨短期資本利得的分配，除以下關於“合格股息收入”分配的説明外，一般將作為普通收入向您徵税，前提是此類分配是從我們當前或累計的收益和利潤中支付的，這是為了美國聯邦所得税的目的而確定的。無論您持有我們股票的時間長短，淨資本收益的分配(或被視為分配，如下所述)將作為長期資本利得徵税。超過我們當前和累積收益和利潤的金額的分配將被視為資本返還，將用於抵銷和減少您在我們股票中的基數。如果任何此類分配的金額超過您在我們股票中的基準，超出的部分將被視為出售或交換我們股票的收益。

我們在任何課税年度所作分配的最終税務特徵要到該課税年度結束後才能確定。因此，我們有可能在一個納税年度內分配的總金額超過我們當前和累計的收益和利潤。

將我們的“合格股息收入”分配給個人或其他非公司的美國持有人將被視為“合格股息收入”，因此將按適用於長期資本利得的税率徵税，前提是美國持有人滿足關於我們股票的某些持有期和其他要求，以及我們滿足關於股票的某些持有期和其他要求。“合格股利收入”一般包括國內公司的股息和符合特定標準的外國公司的股息。

美國白銀尖峯投資公司。

分配給美國公司持有人的股息只有在以下情況下才有資格獲得股息收入扣除：股息包括有資格獲得我們收到的股息扣除的股息分配，我們滿足關於股票標的股票的某些持有期要求，以及美國持有人符合關於股票標的股票的特定持有期和其他要求。有資格獲得股息扣除的股息通常是國內公司的股息。

我們打算至少每年分配我們的淨資本收益。然而，如果我們保留任何淨資本收益用於再投資，我們可能會選擇將這些淨資本收益視為已分配給我們的股東。如果我們做出這一選擇，您將被要求將您在我們未分配的淨資本收益中的份額報告為長期資本利得，並將有權要求您的美國份額我們為該未分配資本利得支付的聯邦所得税作為抵免您自己的美國聯邦所得税義務(如果有)，並要求退還正確提交的美國聯邦所得税申報單，如果抵免超過您的納税義務。此外，您將有權通過您在此類未分配淨資本收益中所佔份額與相關抵免和/或退款之間的差額，增加您在我們股票中的調整税基。如果我們在應納税年度保留全部或部分淨資本收益，則不能保證我們會做出這一選擇。

由於分配的税務處理取決於我們當前和累計的收益和利潤，因此在收購股票後不久收到的分配可能要納税，即使從經濟角度來看，該分配代表您初始投資的回報。無論是以現金支付還是根據我們的股息再投資計劃投資於額外的股票，股息分配都將以上述方式處理。儘管股息通常在支付時將被視為已分配股息，但在10月、11月或12月宣佈的股息，在上述個月中的某一月的指定日期支付給登記在冊的股東，並在次年1月支付，就美國聯邦所得税而言，將被視為我們已分配股息，股東在宣佈股息的當年12月31日收到股息。股東將每年收到有關分配的美國聯邦税收狀況的通知。

股份的出售及贖回一般情況下，在出售或以其他方式處置股份時，閣下將確認資本收益或虧損，其數額相等於出售或以其他方式處置股份所變現的金額與閣下於相關股份的經調整課税基準之間的差額(如有)。如果您在出售或其他處置之日對相關股票的持有期超過一年，則此類收益或虧損通常為長期資本收益或虧損。根據現行法律，非公司美國持有者確認的淨資本收益(即淨長期資本收益超過淨短期資本損失)通常要繳納低於普通收入適用税率的美國聯邦所得税。

您在出售或以其他方式處置所持股份六個月或以下時確認的損失，將被視為長期資本損失，範圍為已收到(或被視為已收到，如上所述)與該等股票有關的任何長期資本收益分配。此外，如果您在出售或其他處置之前或之後的30天內收購股份(包括根據我們的股息再投資計劃)，或訂立收購股份的合同或選擇權，則在出售或其他處置股份時不允許出現任何損失。在這種情況下，收購股份的基準將進行調整，以反映不允許的損失。

根據美國財政部的規定，如果您是個人，確認了200萬美元或更多的股票損失，或者如果您是公司，則確認了1000萬美元或更多的損失，您必須向美國國税局提交國税局表格8886的披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受這一報告要求的限制，但在目前的指導下，RIC的股東不能獲得豁免。根據本條例，損失須予報告的事實，並不影響法律決定您對損失的處理是否恰當。某些州可能有類似的披露要求。

備份扣繳和信息報告。我們股票的付款(包括再投資股息)和出售股票或以其他方式處置股票的收益將受到信息報告的影響，除非您是豁免接受者。除非(I)您是獲得豁免的收款人或(Ii)您提供了正確的納税人識別碼(一般在IRS表格W-9上)並證明您不受備份扣繳的約束，否則您將被要求對所有此類金額進行備用預扣。備用預扣不是附加税。如果及時向美國國税局提供所需信息，根據備份預扣規則扣繳的任何金額將被允許作為您的美國聯邦所得税債務的抵免，並可能使您有權獲得退款。

對非美國持有者的税收後果

本節中的討論僅適用於您是非美國持有者的情況。“非美國持有人”是指，就美國聯邦所得税而言，他是股票的受益所有人，並且是非居民外籍個人、外國公司、外國信託基金或外國財產。以下討論不適用於以下情況：您是非居民外國人，並且在任何納税年度內在美國居住滿183天；是美國前公民或居民的非居民外國人；外籍實體；受控制的外國公司；被動型外國投資公司；美國法典第892節規定的外國政府或美國聯邦所得税規定的免税組織。您應該諮詢您的税務顧問，瞭解投資我們普通股的股票對您產生的特殊税務後果。

如果您從我們的股票投資中獲得的收入與您在美國開展的貿易或業務沒有“有效關聯”(或者，如果適用的税收條約有此規定，則您沒有在美國維持該收入所屬的常設機構)，向您分配的“投資公司應納税收入”(包括根據我們的股息再投資計劃再投資的金額)通常將按30%的税率(或適用税收條約下的更低税率)繳納美國聯邦預扣税。如果滿足某些要求，我們將不會對我們支付的股息徵收預扣税，前提是支付股息的基本收入包括美國來源的利息收入或短期資本利得，如果非美國持有者直接收到這些收入，則不需要繳納美國預扣税(分別為與利息相關的股息和短期資本利得股息)。

美國白銀尖峯投資公司。

如果您從我們的股票投資中獲得的收入與您在美國開展的貿易或業務沒有“有效關聯”(或者，如果適用的税收條約有此規定，則您沒有在美國維持此類收入所屬的常設機構)，您通常將免除資本利得股息和我們保留的被指定為未分配資本利得的任何金額的美國聯邦所得税。此外，您在出售或交換股票時獲得的任何收益一般都可以免徵美國聯邦所得税。

如果您從我們的股票投資中獲得的收入與您在美國開展的貿易或業務(如果適用的税收條約要求，可歸因於由非美國持有者維持的美國常設機構)“有效關聯”，任何“投資公司應納税收入”的分配、任何資本利得股息、我們保留的任何指定為未分配資本利得的金額以及出售或交換股票所獲得的任何收益都將繳納美國聯邦所得税，以淨收益為基礎，按適用於美國持有者的費率計算。如果您是一家公司，您還可能需要繳納美國分行利得税。

為了有資格免除美國對利息相關股息的預扣，有資格獲得美國備用預扣的豁免(討論如下) 並有資格根據所得税條約對我們的分配享受美國預扣税的降低税率，您通常必須向扣繳代理人提交一份正確簽署的IRS表(通常是W-8BEN表或W-8BEN-E表，視適用而定)。為了要求退還因未分配淨資本收益、任何預扣税或任何備份預扣而徵收的任何公司級税款，您必須獲得美國納税人識別碼並提交美國聯邦所得税申報單，即使您不需要獲得美國納税人識別號或提交美國所得税申報單也是如此。

備份扣繳和信息報告。信息申報單將向美國國税局提交，涉及股份的某些付款，也可能與出售或以其他方式處置股份所得款項的支付有關。如果您不證明您的非美國身份受到偽證處罰或以其他方式建立豁免，您可能需要對分發或贖回或以其他方式處置股票的收益進行備份扣留。備用預扣不是附加税。根據備份扣繳規則扣繳的任何金額將被允許作為您的美國聯邦所得税義務(如果有)的抵免，並可能使您有權獲得退款，前提是及時向美國國税局提供所需信息。

FATCA

根據守則第1471至1474節(下稱“FATCA”)，向某些外國實體(包括金融中介機構)支付股票股息時，一般將按30%的税率徵收預扣税，除非該外國實體向扣繳義務人提供證明和其他信息(可能包括與美國人在該外國實體的權益或賬户的所有權有關的信息)。財政部和美國國税局已經發布了擬議的法規，其中(I)規定用於FATCA目的的“可扣繳款項”將不包括處置可產生來自美國的股息或利息的財產的毛收入，否則將是2018年12月31日之後的情況，以及(Ii)聲明納税人可以依賴擬議法規的這些條款，直到最終法規發佈。如果徵收FATCA預扣，非外國金融機構的股票的實益所有者通常可以通過提交美國聯邦所得税申報單獲得任何扣繳金額的退款(這可能會帶來重大的行政負擔)。您應就FATCA對您在我們股票中的投資可能產生的影響諮詢您的税務顧問。

所有股東應就投資我們普通股的美國聯邦收入和預扣税後果，以及美國聯邦非所得税、州、地方和非美國税收後果諮詢他們自己的税務顧問。我們不會為任何扣留的金額支付任何額外的金額。

美國白銀尖峯投資公司。

第1A項。

風險因素

投資我們的普通股涉及許多重大風險。除了這份10-K表格過渡報告中包含的其他信息外，在投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。其他風險和我們目前不知道或我們認為不重要的不確定性也可能影響我們的運營和業績。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的資產淨值和普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失部分或全部投資。以下描述的風險因素是與投資我們的普通股相關的主要風險因素，以及通常與投資目標、投資政策、資本結構或交易市場與我們類似的投資公司相關的因素。

彙總風險因素

以下是您在投資我們的普通股之前應仔細考慮的主要風險的摘要，然後更詳細地討論與我們和投資我們的普通股相關的重大風險。

•

經濟衰退或衰退可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並可能削弱我們投資組合公司償還債務或支付利息的能力。

•

全球經濟、政治和市場狀況，包括當前公共衞生危機造成的狀況，已經(而且在未來可能會進一步)對我們的業務、運營結果和財務狀況以及我們投資組合公司的財務狀況產生不利影響。

•

我們的經營歷史有限，我們的顧問是最近根據《顧問法案》註冊的投資顧問，管理BDC的歷史有限，在新興的大麻行業進行信貸投資的歷史也有限。

•

我們的投資組合中的很大一部分將根據我們董事會制定的程序，以真誠確定的公允價值計入，因此，我們投資組合的價值將存在不確定性。

•

我們實現投資目標的能力取決於我們的顧問支持我們投資過程的能力；如果我們的顧問失去關鍵人員或他們辭職，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。

•

我們的業務模式在很大程度上依賴於強大的推薦關係，與我們顧問相關的人員無法維護或發展這些關係，或者這些關係未能創造投資機會，可能會對我們的業務產生不利影響。

•

如果我們不能保持BDC的資格，我們的經營靈活性將會大大降低。

•

管理我們作為BDC和RIC運營的法規可能會影響我們籌集額外資本或為投資目的借款的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。

•

管理我們業務的法律或法規的變化，包括管理大麻的法律和法規的變化，可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。

•

馬裏蘭州公司法以及我們的章程和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

•

我們可能無法在誘人的時間框架內，按可接受的條款將我們首次公開募股或任何普通股後續發行的淨收益的很大一部分進行投資。

美國白銀尖峯投資公司。

•

由於我們打算在每個納税年度將至少90%的應税收入分配給與我們被選為RIC相關的股東，我們將繼續需要額外的資本來為我們的增長提供資金。

•

我們可能無法向您支付分配，如果我們能夠向您支付分配，我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，和/或我們的分配的一部分可能是資本返還。我們沒有對我們可以使用發售所得為分銷提供資金的程度設定任何限制。

•

如果我們不能獲得並保持守則M分節規定的RIC資格，或不滿足年度分配要求，我們將繳納公司級的美國聯邦所得税。

•

我們對投資組合公司的投資可能是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

•

我們打算主要投資於被評級機構評級低於投資級的證券，或者如果被評級，將被評級為低於投資級的證券。投資以下級證券，通常被稱為“垃圾”，在發行人支付利息和返還本金的能力方面，具有主要的投機性特徵。它們也可能缺乏流動性，很難估值。

•

我們可能投資的一些貸款可能是“低成本”貸款，與投資於或暴露於擁有一整套財務維護契約的貸款相比，這些貸款的損失風險可能更大。

•

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

•

封閉式投資公司的股票，包括BDC，其交易價格可能低於其資產淨值。

•

我們普通股的市場價格可能會有很大波動。

•

大麻，除了大麻，目前在美國聯邦法律和其他司法管轄區是非法的，嚴格執行聯邦法律可能會導致我們無法執行我們的商業計劃。

•

向相對較新的和/或較小的公司以及在大麻行業經營的公司提供貸款通常涉及重大風險。

•

根據美國聯邦法律，我們的投資機會受到當前大麻非法行為的限制，而影響大麻行業的法律、法規和指導方針的變化可能會對我們的投資能力造成不利影響。

•

嚴格執行有關大麻的美國聯邦法律可能會導致我們的投資組合公司無法執行大麻行業的商業計劃，並可能導致我們損失全部或部分貸款。

•

醫療和娛樂大麻行業的新地位涉及特殊情況，不能保證該行業將如目前預期的那樣繼續存在或增長。

•

大麻產業的任何潛在增長都將繼續受到新的和不斷變化的州和地方法律和法規的制約。

•

投資組合公司可能難以從銀行借款或以其他方式獲得銀行的服務，這可能會使銷售產品和服務變得困難。

•

我們、投資組合公司或更普遍的大麻行業可能會受到不利的宣傳，或受到消費者或投資者負面看法的影響。

美國白銀尖峯投資公司。

•

與我們有業務往來的第三方可能會因為他們與我們的關係而認為自己面臨聲譽風險，並最終可能選擇不與我們做生意。

•

投資組合公司可能面臨與其客户可能濫用其產品相關的監管、法律或聲譽風險。

•

投資組合公司可能無法獲得美國的破產保護。

•

美國聯邦法院可能拒絕承認與任何根據美國聯邦法律被視為非法的商業運營有關的合同的可執行性，包括根據州法律合法運營的大麻公司。

與經濟狀況有關的風險

經濟衰退或衰退可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，並可能削弱我們投資組合公司償還債務或支付利息的能力。

經濟衰退或衰退可能會導致長期的市場流動性不足，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。不利的經濟狀況也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件可能會限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績產生負面影響。此外，經濟從衰退或衰退中復甦的不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

當存在衰退條件時，中端市場公司(如我們投資的公司)的財務業績通常會惡化，這可能最終導致難以滿足償債要求和違約增加。此外，對我們投資組合公司的某些產品和服務的需求可能會減少，和/或其他經濟後果，如利潤率下降或延長付款期限。此外，不利的經濟狀況可能會降低擔保我們部分貸款的抵押品的價值和我們股權投資的價值。此類條件可能要求我們修改投資的付款條款，包括更改PIK利息條款和/或現金利率。某些投資組合公司未來的業績可能會受到這些經濟或其他條件的負面影響，這可能會導致我們從投資組合公司收到的利息收入減少和/或與我們的投資相關的已實現和未實現損失，進而可能對可分配收入產生不利影響，並對我們的運營業績產生重大不利影響。

全球經濟、政治和市場狀況，包括美國信用評級下調，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

當前的全球金融市場形勢以及美國和世界各地的各種社會和政治緊張局勢(包括當前的烏克蘭衝突)可能會加劇市場波動，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界經濟的不確定或惡化。評級機構下調美國政府主權信用評級或其認為的信譽的影響，以及潛在的政府停擺和圍繞權力移交的不確定性，可能會對美國和全球金融市場和經濟狀況產生不利影響。自2010年以來，幾個歐洲聯盟國家面臨預算問題，其中一些問題可能對這些國家和其他歐洲聯盟國家的經濟產生負面的長期影響。歐洲經濟和貨幣聯盟成員國對歐元在國家層面上的支持以及隨之而來的財政和工資政策的協調感到擔憂。此外，俄羅斯和中國等外國的財政政策可能會對全球金融市場和美國金融市場產生嚴重影響。英國決定退出歐盟(即所謂的“脱歐”)導致全球金融市場動盪。2020年12月24日，歐盟與英國(TCA)締結了一項貿易協定，該協定在2020年12月31日結束的過渡期結束後暫時適用，並於2021年5月1日正式生效，目前管轄聯合王國與歐盟之間的關係。關於英國和歐盟之間關係的範圍、性質和條款，以及TCA的效果和影響，以及英國退歐的實際和潛在後果，仍然存在不確定性。此外，美國回購市場、美國高收益債券市場、中國股市和全球大宗商品市場的貿易戰和波動可能會影響全球其他金融市場。此外，儘管最近世界各地的政府刺激措施減少了金融市場的波動性，但隨着此類措施的逐步取消，波動性可能會重新出現，而且這種刺激措施對財政政策和通脹的長期影響仍不清楚。此外，目前俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，以及由此引發的市場波動，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。針對俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，美國等國對俄羅斯實施了制裁或其他限制性行動。上述任何因素，包括制裁、出口管制、關税、貿易戰和其他政府行動，都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生重大不利影響，並可能導致我們普通股和/或債務證券的價值下降。我們無法預測未來這些或類似事件對美國和全球經濟、證券市場或我們的投資的影響。我們監測經濟、政治和市場狀況的發展，並尋求以與實現我們的投資目標一致的方式管理我們的投資，但不能保證我們會成功做到這一點。

美國白銀尖峯投資公司。

俄羅斯持續入侵烏克蘭和相關制裁增加了全球政治和經濟不確定性，這可能會對我們的投資組合、我們的業務和運營以及在我們的投資價值產生實質性影響.

俄羅斯持續入侵烏克蘭以及相關制裁增加了全球政治和經濟的不確定性。2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭，作為迴應，美國、英國、歐盟和許多其他國家宣佈了一系列針對俄羅斯、俄羅斯實體和個人的新的或擴大的經濟制裁、出口管制和其他措施。由於俄羅斯是石油和天然氣的主要出口國，入侵和相關制裁減少了能源的供應，提高了能源價格，這正在加速通脹，並可能加劇持續存在的供應鏈問題。俄羅斯還有可能對實施制裁的國家採取報復行動，包括對金融和政府機構進行網絡攻擊，這可能導致商業中斷和進一步的經濟動盪。儘管我們對俄羅斯或烏克蘭沒有直接敞口，但入侵的更廣泛後果可能會對我們的投資組合、我們的業務和運營以及在我們的投資價值產生實質性的不利影響。截至這份10-K表格過渡報告的提交日期，俄羅斯對烏克蘭的入侵是不確定和不斷髮展的，其對我們投資組合公司的全面影響尚不清楚。

資本市場可能會經歷一段混亂和不穩定的時期。這種市場狀況可能會對美國和海外的債務和股權資本市場產生實質性的不利影響，這可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

時不時地，資本市場可能會經歷一段混亂和不穩定的時期。在這種市場混亂和不穩定的時期，我們和金融服務行業的其他公司可能會有限地進入債務和股權資本的替代市場(如果有)。股權資本可能很難籌集，因為除了適用於我們作為BDC的一些有限例外情況外，我們通常不能以低於資產淨值的價格發行普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。此外，我們產生債務(包括通過發行優先股)的能力受到適用法規的限制，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋範圍必須在我們每次發生債務後立即至少等於150%。我們目前的目標是債務股本比率為0.50倍(即，我們的目標是每0.50美元未償債務對應1美元股本)。將可獲得的債務資本(如果有的話)可能會以更高的成本以及不太有利的條款和未來的條件。任何無法籌集資金的情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

鑑於過去幾年資本市場的極端波動和混亂，許多發展中國家已經並可能在未來面臨籌集或獲得資本的挑戰環境。此外，資本市場的重大變化，包括過去幾年的極端波動和混亂，已經並可能在未來對我們投資的估值和涉及這些投資的流動性事件的可能性產生負面影響。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但適用的會計準則要求我們在估值過程中假設我們的投資是在主要市場向市場參與者出售的(即使我們計劃持有一項投資直至其到期)。因此，資本市場的波動可能會對我們的投資估值產生不利影響。

此外，我們投資的非流動性可能會使我們難以在需要時出售此類投資，並對此類投資進行估值。我們使用槓桿將放大這些風險，我們可能會被迫在不合適的時間或價格清算我們的投資，以償還債務。因此，我們實現的價值可能遠遠低於我們投資的價值。無法籌集資本，以及出於流動性目的而要求出售我們的投資，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。此外，長期的市場流動性不足可能導致我們減少我們發起和/或提供資金的貸款和債務證券的數量，並對我們投資組合的價值產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

我們可能會受到不可抗力事件的影響(例如，天災、火災、洪水、地震、傳染病爆發、大流行或任何其他嚴重的公共衞生問題、戰爭、恐怖主義、工業國有化和勞工罷工)。

我們可能會受到不可抗力事件的影響(例如，天災、火災、洪水、地震、傳染病爆發、流行病或任何其他嚴重的公共衞生問題、戰爭、恐怖主義、工業國有化和勞工罷工)。不可抗力事件可能會對公司或交易對手履行義務的能力產生不利影響。因不可抗力事件而未能履行義務所產生的責任和成本可能相當可觀，並可能由本公司承擔。某些不可抗力事件，如戰爭或傳染病爆發，可能會對全球或當地經濟產生更廣泛的負面影響，從而影響公司。

總體經濟和市場狀況，包括由通脹和利率上升環境造成的情況，可能會對我們的活動和投資的成功產生重大影響。

由於通貨膨脹和利率環境上升或其他原因，資本市場的任何中斷都可能增加無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，並可能導致部分資本市場流動性不足，金融部門大幅減記，以及廣泛銀團市場的信用風險重新定價。這些以及其他任何不利的經濟條件可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。

此外，市場狀況(包括通脹、供應鏈問題和消費者需求下降)已經對我們投資組合中的某些公司的運營產生了不利影響，並可能在未來進一步影響。如果中端市場公司(如我們投資的公司)的財務業績惡化，最終可能導致難以滿足償債要求和違約增加，而市場狀況的進一步惡化將進一步壓低這些公司的前景。此外，不利的經濟狀況可能會在未來降低擔保我們部分貸款的抵押品的價值以及我們股權投資的價值。這些條件在未來可能要求我們修改投資的支付條款，包括更改PIK利息條款和/或現金利率。我們的某些投資組合公司未來的業績可能會受到這些經濟或其他條件的負面影響，這可能會導致我們從投資組合公司獲得的利息收入減少和/或與我們的投資相關的已實現和未實現虧損，進而可能對可分配收入產生不利影響，並對我們的運營業績產生重大不利影響。

新冠肺炎疫情嚴重擾亂了全球經濟，擾亂了我們或我們投資組合公司所在地區的金融活動。

新冠肺炎大流行及其為控制或緩解其傳播而採取的限制性措施導致全球和美國的企業關閉、活動取消和旅行限制、對某些商品和服務的需求大幅減少、商業活動和金融交易減少、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場不穩定。儘管美國聯邦政府和外國政府採取了行動，但這些事件導致了不可預測的總體經濟狀況，對更廣泛的金融和信貸市場產生了實質性的不利影響，並減少了整個市場的債務和股權資本的可獲得性。目前還不確定這種波動會持續多久，因此，即使在新冠肺炎疫情消退後，美國經濟和其他大多數全球主要經濟體可能會繼續經歷衰退。我們的業務和運營以及我們投資組合公司的業務和運營可能會因美國和其他主要市場的長期衰退而受到實質性的不利影響。一些經濟學家和主要投資銀行擔心，病毒在全球範圍內的持續傳播可能會導致全球經濟衰退，其影響可能會在疫情得到控制和/或減弱後持續一段時間。

截至本10-K表格過渡報告的提交日期，新冠肺炎疫情仍在持續，其延長的持續時間可能會在本表格日期之後對我們的投資組合公司產生進一步的不利影響，包括此處描述的原因。

美國白銀尖峯投資公司。

任何突發公共衞生事件或其威脅，以及由此引發的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們以及我們的投資和投資組合公司的公允價值產生重大不利影響。

任何突發公共衞生事件(如新冠肺炎)對我們和我們投資公司的運營和財務業績的影響程度將取決於許多因素，包括此類突發公共衞生事件的持續時間和範圍、政府當局為控制其財務和經濟影響而採取的行動、實施的任何相關旅行建議和限制的程度、此類突發公共衞生事件對總體供應和需求、商品和服務、投資者流動性的影響。消費者信心和經濟活動水平及其對重要的全球、區域和地方供應鏈和經濟市場的幹擾程度，所有這些都高度不確定，無法預測。此外，由於政府隔離措施、對旅行或會議的自願和預防性限制以及與公共衞生突發事件相關的其他因素，包括對我們或我們投資組合公司任何人員健康的潛在不利影響，我們和我們投資組合公司的運營可能會受到重大影響，甚至暫時或永久停止。這可能會給我們和我們的投資組合公司帶來廣泛的業務連續性問題。這些因素也可能導致我們投資的估值與我們最終可能實現的價值大不相同。我們的估值，尤其是對私人投資和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能會在短時間內波動，通常基於對私人信息的估計、比較和定性評估。

任何突發公共衞生事件、大流行或其他現有或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此產生的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們以及我們投資和投資組合公司的公允價值產生重大不利影響。

與我們的業務和結構相關的風險

我們的經營歷史有限，我們的顧問是最近根據《顧問法案》註冊的投資顧問，管理BDC的歷史有限，在新興的大麻行業進行信貸投資的歷史也有限。

我們成立於2021年1月，於2022年2月開始運營。由於經營歷史有限，我們面臨許多與最近成立的業務相關的業務風險和不確定性，包括我們無法實現我們的投資目標以及您的投資價值可能大幅縮水的風險。我們的團隊在一起進行信貸投資方面的歷史也很有限。

此外，我們的顧問是最近根據《顧問法》註冊的投資顧問，管理BDC的歷史有限。1940年法案對BDC的業務施加了許多不適用於其他類型投資工具的限制。例如，根據1940年的法案，BDC通常被要求將至少70%的總資產主要投資於符合條件的美國私人公司或交易清淡的公司的證券。如果不能及時遵守這些規定，我們可能會失去成為BDC的資格，這可能是重大的。該顧問在這種限制下管理資產組合的經驗有限，可能會阻礙我們利用有吸引力的投資機會，從而實現我們的投資目標。

全面提高利率可能會增加我們的淨投資收入，這將使我們的顧問更容易獲得收入獎勵費用。

利率的任何普遍提高都可能產生提高我們許多債務投資的利率的效果。因此，利率的全面上調可能會使我們的顧問更容易達到投資諮詢協議項下收入支付獎勵費用的季度門檻費率，並可能導致支付給我們顧問的收入的獎勵費用金額大幅增加。

我們的投資組合中的很大一部分將按照我們董事會制定的程序以誠意確定的公允價值計入，因此，我們投資組合的價值將存在不確定性。

根據1940年法案，我們必須按照我們董事會制定的程序，按照市場價值進行我們的有價證券投資，如果沒有現成的市場價值，則按照善意確定的公允價值進行。通常情況下，我們將投資的私人持股公司的證券沒有公開市場。因此，我們根據董事會制定的程序，按公允價值對這些證券進行季度估值。該等證券的公允價值在公允價值釐定日期與相應期間或公允價值釐定的下一個日期的財務業績公佈之間可能會有重大變動。

主要金融機構(即銀行)的倒閉或持續的金融市場流動性不足，可能會對我們和/或我們投資組合公司的業務和運營結果產生不利影響。

某些金融機構，即銀行的倒閉，可能會增加金融市場流動性持續惡化的可能性，或者增加清算、現金管理和/或託管金融機構流動性不足的可能性。與我們和/或我們的投資組合公司有商業關係的一家或多家銀行的倒閉可能會對我們和/或我們的投資組合公司實施關鍵戰略舉措的能力產生不利影響，包括影響我們或我們的投資組合公司以優惠條款從金融機構獲得存款或借款的能力。如果投資組合公司或潛在的投資組合公司與一家倒閉或陷入困境的銀行存在商業關係，該投資組合公司在履行某些義務或完成交易方面可能會遇到延誤或其他問題。此外，如果投資組合公司或其保薦人與一家倒閉或陷入困境的銀行有商業關係，投資組合公司可能會遇到從保薦人那裏獲得財務支持以支持其運營或完成交易的問題，從而損害其業務、財務狀況和/或運營結果。此外，此類銀行倒閉(S)在某些情況下可能會影響關聯和非關聯聯貸機構，包括銀團銀行或其他基金工具，與我們進行和/或執行共同投資交易的能力，這反過來可能導致我們獲得的共同投資機會減少或影響我們為投資組合公司提供額外後續支持的能力。我們和我們的投資組合公司在多個機構之間擴展銀行關係的能力可能會受到某些合同安排的限制，包括由於銀行同意提供融資而對其各自資產設定的留置權。

美國白銀尖峯投資公司。

在確定我們投資的公允價值時可能會考慮的某些因素包括任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司的收益及其償還債務的能力、投資組合公司開展業務的市場、與可比上市公司的比較、貼現現金流和其他相關因素。由於此類估值，特別是私人證券和私人公司的估值本身具有不確定性，可能會在短時間內波動，並可能基於估計，因此我們對公允價值的確定可能與這些證券存在現成市場時使用的價值大不相同。此外，任何包括OID或PIK利息的投資的估值都可能不可靠，因為它們的持續應計需要持續判斷其延期付款的可收回性及其標的抵押品的價值。由於這些不確定性，我們的公允價值確定可能會導致我們在給定日期的資產淨值大幅低估或誇大我們出售一項或多項投資可能最終實現的價值。因此，投資者基於誇大的資產淨值購買我們的普通股將支付比我們投資的可變現價值更高的價格。

此外，投資專業人士在估值過程中的參與，以及我們的首席執行官和董事會感興趣的成員Scott Gordon以及我們的首席財務官Uesh Mahajan、William Healy和Dino Colonna在顧問中的間接金錢利益可能會導致利益衝突，因為向我們的顧問支付的管理費是基於我們的總資產，而向顧問支付的資本利得獎勵費用將部分基於未實現虧損。

我們實現投資目標的能力將取決於我們的顧問支持我們的投資流程的能力；如果我們的顧問失去關鍵人員或他們辭職，我們實現投資目標的能力可能會受到嚴重損害。

我們依賴於我們顧問的高級人員的投資專業知識、技能和業務聯繫網絡。我們的顧問負責評估、協商、構建、執行、監控和服務我們的投資。我們顧問的關鍵人員過去已經離職，現在的關鍵人員隨時可能離開。我們的顧問有能力構建投資流程，為我們提供稱職、周到和高效的服務，並促進以可接受的條件獲得融資，這取決於聘用足夠數量和足夠複雜的投資專業人員，以匹配相應的交易流程。我們顧問的主要人員或相當數量的投資專業人士或合夥人的離職，可能會對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。我們的顧問可能需要招聘、培訓、監督和管理新的投資專業人員來參與我們的投資選擇和監控流程，並且可能無法及時或根本找不到投資專業人員。此外，在不支付任何罰款的情況下，顧問一般可在60天書面通知後終止《投資諮詢協議》。如果我們不能迅速找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理層，以可接受的條款提供相同或同等的服務，我們的運營可能會受到幹擾，我們實現投資目標和薪酬分配的能力可能會受到實質性和不利的影響。

我們的業務模式在很大程度上依賴於強大的推薦關係，與我們顧問相關的人員無法維護或發展這些關係，或這些關係無法創造投資機會，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們預計與我們顧問相關的人員將保持和發展他們與中介機構、銀行和其他來源的關係，我們將在很大程度上依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果這些個人不能保持現有的關係或與其他投資機會來源發展新的關係，我們可能無法擴大或維持我們的投資組合。此外，與我們顧問有關係的個人沒有義務為我們提供投資機會，因此，不能保證這種關係會為我們創造投資機會。如果與我們顧問相關的人員未能維護現有關係、發展新關係或這些關係無法創造投資機會，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們可能面臨越來越激烈的投資機會競爭，這可能會減少回報並導致虧損。

我們與其他BDC、公共和私人基金(包括對衝基金、夾層基金和CLO)和私募股權基金(在一定程度上提供另一種融資形式)以及傳統金融服務公司(如商業和投資銀行、商業融資公司和其他融資來源)爭奪投資。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和獲得我們無法獲得的資金來源的機會。此外，我們的一些競爭對手可能具有比我們更高的風險容忍度或不同的風險評估。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更廣泛的投資，建立更多的合作關係，並提供比我們更好的定價和更靈活的結構。如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不符，我們可能會失去投資機會。如果我們被迫與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能無法實現可接受的投資回報，或者可能承擔巨大的資本損失風險。我們的競爭對手在這個目標市場的數量和/或規模的顯著增加可能會迫使我們接受吸引力較低的投資條款。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制。

美國白銀尖峯投資公司。

我們與附屬公司進行交易的能力受到限制。

根據1940年法案，未經獨立董事的事先批准，我們不得與我們的某些關聯公司參與某些交易，在某些情況下，還不得獲得美國證券交易委員會的批准。就1940年法案而言，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還投票權證券的人都是我們的聯營公司，在沒有我們獨立董事的事先批准的情況下，我們一般被禁止從該聯營公司購買或向其出售任何證券(我們的證券除外)。1940年法案還禁止在未經我們獨立董事事先批准的情況下，與我們的某些附屬公司進行某些“聯合”交易，其中可能包括對同一投資組合公司的投資(無論是在同一時間還是在不同時間)，在某些情況下，還可能包括對美國證券交易委員會的投資。如果某人購買了我們超過25%的有投票權證券，我們將被禁止在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，從該人或該人的某些關聯公司購買或出售任何證券(我們是其發行者的任何證券除外)，或與該人進行被禁止的聯合交易。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行業務交易的能力。由於這些限制，除下述情況外，我們可能被禁止在未經美國證券交易委員會事先批准的情況下從我們的顧問管理的私人基金的任何投資組合公司購買或出售任何證券 (我們作為其發行人的任何證券除外)，這可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

在符合適用法律和美國證券交易委員會員工的解釋的特定情況下，我們也可能與我們的顧問及其附屬公司管理的基金一起投資。例如，我們可能會根據美國證券交易委員會工作人員頒佈的指引與此類賬户一起投資，允許我們和此類其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括我們的顧問代表我們和其他客户行事，除了價格之外不談判任何條款。

如果我們不能保持BDC的資格，我們的經營靈活性將會大大降低。

如果我們不能繼續符合BDC的資格，我們可能會受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管，這將顯著降低我們的運營靈活性。此外，如果不遵守1940年法案對業務開發公司提出的要求，可能會導致美國證券交易委員會對我們採取強制執行行動。有關BDC資格要求的其他信息，請參閲“第1項.業務-業務發展公司條例”。

管理我們作為BDC和RIC運營的法規可能會影響我們籌集額外資本或為投資目的借款的能力和方式，這可能會對我們的增長產生負面影響。

為了有資格享受RICS提供的税收優惠，並最大限度地減少公司級別的美國聯邦所得税，我們打算在每個納税年度將至少90%的應納税所得額分配給我們的股東，但我們可以保留某些淨資本利得用於投資，並將這些金額視為分配給我們的股東。如果我們選擇將任何金額視為視為分配，我們將代表股東按公司税率繳納此類視為分配的所得税。

作為BDC，我們必須將總資產的至少70%主要投資於美國私人或交易稀少的上市公司的證券、現金、現金等價物、美國政府證券和自投資之日起一年或更短時間內到期的其他高質量債務工具。

作為BDC，我們可以發行“優先證券”，包括從銀行或其他金融機構借入資金，其金額僅限於在發生或發行此類資產後，我們的資產覆蓋範圍(如1940法案所定義)至少等於150%。我們目前的目標是債務與股本比率為0.50倍(即，我們的目標是每0.50美元的未償債務對應1美元的股本)。這些要求限制了我們可以借款的金額，可能會不利地限制我們的投資機會，並可能與其他公司相比，降低我們從我們可以借入的利率和我們可以借出的利率之間的有利利差中獲利的能力。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足資產覆蓋測試，這可能會禁止我們支付分配，並可能防止我們作為RIC受税。如果我們無法滿足資產覆蓋範圍測試，我們可能會被要求出售部分投資，並根據我們債務融資的性質，在此類出售可能不利的時候償還部分債務。

美國白銀尖峯投資公司。

由於我們將繼續需要資本來擴大我們的投資組合，這些限制可能會阻止我們招致債務，並要求我們在可能不利的情況下籌集額外股本。由於這些要求，我們需要定期進入資本市場，以比我們私人所有的競爭對手更頻繁的速度籌集現金，為新的投資提供資金。我們通常不能以低於每股資產淨值的價格發行或出售我們的普通股，與其他上市公司或私人投資基金相比，這可能是一個劣勢。當我們的普通股交易價格低於資產淨值時，這一限制可能會對我們籌集資本的能力產生不利影響。然而，如果我們的董事會和獨立董事認為出售普通股或收購我們普通股的認股權證、期權或權利符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，並且我們的股東以及與我們沒有關聯的股東根據1940年法案的要求批准出售，我們可以低於普通股當前資產淨值的價格出售我們的普通股或認股權證、期權或權利。在任何這種情況下，我們發行和出售證券的價格不得低於根據我們董事會的決定，與此類證券的市場價值非常接近的價格(減去任何承銷佣金或折扣)。我們不能向您保證，我們將以優惠的條款獲得股權融資，或者根本不能。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止新的投資活動。

根據1940年法案的適用要求，我們也可以低於資產淨值的價格向我們的股東進行配股。如果我們通過發行更多普通股或發行可轉換為普通股或可交換為普通股的優先證券來籌集額外資金，屆時我們股東的所有權百分比可能會下降，這些股東可能會受到稀釋。此外，我們不能保證未來我們能夠以對我們有利的條款或根本不能發行和出售額外的股本證券。

此外，我們未來可能會尋求將我們的投資組合證券證券化，以產生現金，為新的投資提供資金。要將貸款證券化，我們可能會創建一家全資子公司，並向該子公司貢獻一批貸款。然後，我們將在無追索權的基礎上將子公司的權益出售給買家，我們將保留子公司的全部或部分股權。無法成功證券化我們的貸款組合可能會限制我們發展業務或全面執行業務戰略的能力，並可能減少我們的收益(如果有的話)。證券化市場受到不斷變化的市場條件的影響，我們可能無法在我們認為合適的時候進入這個市場。此外，我們投資組合的成功證券化可能會使我們蒙受損失，因為我們不出售權益的剩餘投資往往是風險更高、更容易產生損失的投資。1940年法案還可能對任何證券化的結構施加限制。

資本利得的激勵費用實際上可能超過20%。

由於我們將支付給顧問的資本利得獎勵費用的累計計算方法的實施，我們的顧問將收到的累計資本利得税費用實際上可能超過20%，這取決於後續已實現資本損失淨額或未實現折舊淨額的時間和程度。關於這一計算的更多信息，見實例2腳註2中“項目1.商業--投資諮詢協議--管理費--激勵費”下的披露。我們無法預測此預期付款計算是否或在多大程度上會影響您對我們普通股股票的投資。

我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略，這可能會產生不利的影響。

我們的董事會有權修改或放棄我們目前的投資目標、經營政策和戰略，而無需事先通知和股東批准。我們無法預測我們目前的投資目標、經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、資產淨值、經營結果和股票價值產生什麼影響。但是，影響可能是不利的，這可能會對我們向您支付分銷的能力產生負面影響，並導致您損失部分或全部投資。

美國白銀尖峯投資公司。

管理我們業務的法律或法規的變化，包括管理大麻的法律和法規的變化，可能會對我們的業務產生不利影響，或導致我們改變業務戰略。

我們和我們預期的投資組合公司將受到地方、州和聯邦各級的監管，包括州和聯邦政府管理大麻的法律和法規。見下文“-與大麻和大麻產業有關的風險”。可能會頒佈新的立法或採用新的解釋、裁決或法規，包括管理我們可能被允許進行的投資類型，或對我們將大量資產質押以獲得貸款的能力施加限制，或限制投資組合公司的運營，其中任何一項都可能損害我們和我們的股東以及我們投資的價值，具有潛在的追溯力。例如，影響金融服務業許多方面的《多德-弗蘭克法案》的某些條款已被修訂或廢除，《守則》也進行了實質性的修訂和改革。法律的任何修訂或廢除，或法規或監管解釋的更改，都可能在短期內造成不確定性，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，管理我們與允許投資相關的業務的法律法規的任何變化都可能導致我們改變我們的投資策略，以利用新的或不同的機會。此類變化可能導致本文所述戰略和計劃的實質性差異，並可能導致我們的投資重點從我們顧問的專業領域轉移到我們的顧問可能缺乏專業知識或缺乏或沒有經驗的其他類型的投資。因此，任何此類變化，如果發生，可能會對我們的運營結果和您的投資價值產生實質性的不利影響。

馬裏蘭州一般公司法以及我們的章程和章程的規定可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

馬裏蘭州一般公司法(“MGCL”)、我們的章程和我們的章程包含的條款可能會阻礙、推遲控制權的變更或罷免我們的董事，或使其變得更加困難。根據我們的章程，某些章程修訂和某些交易，如合併、將公司轉換為開放式公司、清算或其他可能導致我們控制權變更的交易，必須得到有權就該事項投下至少80%投票權的股東的批准，除非該事項已獲得我們章程所定義的至少三分之二的“連續董事”的批准。此外，我們受《馬裏蘭州企業合併法案》第3章第6小標題的約束，符合1940年法案的任何適用要求。我們的董事會已經通過了一項決議，豁免我們與任何其他人之間的任何業務合併，但必須事先得到我們董事會的批准，包括我們的大多數董事的批准，這些董事不是1940年法案中定義的“利害關係人”。如果豁免企業合併的決議被廢除或我們的董事會不批准企業合併，馬裏蘭州企業合併法案可能會阻止第三方試圖獲得對我們的控制權，並增加完成此類交易的難度。我們受制於《馬裏蘭州控制股份收購法案》第3章的第7個副標題。馬裏蘭州控制股份收購法案也可能使第三方更難獲得對我們的控制權，並增加完成此類交易的難度。我們的章程規定，馬裏蘭州控制股份收購法案不適用於我們的顧問和/或我們顧問的關聯公司收購的股份。

我們還採取了其他可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的章程條款將我們的董事會分為三類，交錯三年任期；在競爭激烈的選舉中投票選舉董事；以及授權我們的董事會將我們的股票分類或重新分類為一個或多個類別或系列的股票，包括優先股，以促使增發任何類別或系列的股票，並修改我們的章程，在未經股東批准的情況下，增加或減少我們有權發行的任何類別或系列的股票數量。這些條款以及我們章程和章程中的其他條款可能會延遲、推遲或阻止可能使我們股票持有人有機會實現高於我們股票價值的溢價或以其他方式符合他們最佳利益的交易或控制權變更。

我們的董事會有權將任何未發行的普通股重新分類為一個或多個類別或系列的股票，包括優先股，這可能會向其所有者傳達特殊的權利和特權。

如上所述，根據《公司章程》和我們的章程，我們的董事會有權將任何授權但未發行的股票分類和重新分類為一個或多個股票類別或系列，包括優先股。任何這種重新分類的成本都將由我們現有的股東承擔。在發行每個類別或系列的股票之前，本公司的董事會將根據《證券及期貨條例》和我們的章程的要求，為每個類別或系列設定優先、轉換或其他權利、投票權、限制、股息或其他分配的限制、資格以及贖回條款或條件。因此，我們的董事會可以授權發行優先股，其條款和條件可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股持有者溢價或符合其最佳利益的交易或控制權變更。1940年法案規定的某些事項需要任何已發行和未發行優先股的持有者分別投票。例如，優先股持有者將作為與普通股持有者不同的類別，對停止作為BDC運營的提議進行投票。此外，1940年法令規定，優先股持有人有權與普通股持有人分開投票選舉兩名優先股董事。發行可轉換為普通股的優先股也可能減少轉換後我們普通股的每股淨收益和淨資產值；前提是，我們只有在符合1940年法案第61條的要求，包括獲得普通股股東批准的範圍內，才被允許發行此類可轉換優先股。這些影響以及其他影響可能會對我們普通股的投資產生不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的章程包括獨家法院選擇條款，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員、員工或其他代理髮生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力。

我們的章程要求，除非我們書面同意選擇替代法院，否則巴爾的摩市巡迴法院(或者，如果該法院沒有管轄權，則為美國馬裏蘭州地區法院，北區)應是以下情況的唯一和獨家法院：(A)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(B)任何內部公司索賠，如該術語中所定義的，(C)任何聲稱我們的任何董事、高級職員、向吾等或吾等的股東提出：(D)根據本公司或吾等章程或細則的任何條文而對吾等或吾等的任何董事、高級職員、僱員或其他代理人提出申索的任何訴訟，或(E)針對吾等或吾等的任何董事、高級職員、僱員或其他代理人提出受內務原則約束的任何其他申索的任何其他訴訟。排他性法院選擇條款將不適用於根據聯邦證券法提出的索賠，或聯邦法院擁有排他性管轄權的任何其他索賠。排他性的法院選擇條款可能會增加股東提出索賠的成本，並可能阻礙索賠或限制股東在司法法院提出他們認為有利的索賠的能力。法院也有可能裁定該條款不適用或不可執行。如果發生這種情況，我們可能會產生與在其他論壇解決此類訴訟相關的額外成本，和/或其他論壇可能會錯誤地適用或解釋適用的馬裏蘭州法律(以對我們不利的方式)，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們受到與通信和信息系統相關的風險的影響。

我們依賴我們的顧問及其附屬公司以及某些第三方服務提供商的通信和信息系統。隨着這些系統對我們的業務變得越來越重要，這些通信和信息系統面臨的風險也在持續增加。這些系統中的任何故障或中斷都可能導致我們的活動中斷，包括因為我們自己沒有維護任何此類系統。此外，這些系統還可能受到攻擊，包括通過威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的不良事件。這些攻擊可能包括網絡事件，可能涉及第三方未經授權訪問我們的通信或信息系統，目的是挪用資產、竊取與我們的業務或投資組合公司相關的機密信息、損壞數據或造成運營中斷。任何此類攻擊都可能導致我們的業務中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、訴訟以及對我們的業務關係的損害，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能無法在一個有吸引力的時間框架內，按可接受的條款，將我們首次公開募股或任何普通股後續發行的淨收益的很大一部分進行投資。

延遲投資我們首次公開募股募集的淨收益或我們普通股的任何後續發行，可能會導致我們的業績遜於其他完全投資的業務發展公司或其他尋求可比投資策略的貸款人或投資者。我們不能向您保證，我們將能夠確定任何符合我們投資目標的投資，或者我們所做的任何投資都將產生正回報。我們可能無法在我們預期的時間內或根本無法按可接受的條款投資IPO或任何後續發行的淨收益，這可能會損害我們的財務狀況和經營業績。

我們預計，根據市場情況，我們可能需要一段相當長的時間將IPO或任何後續發行的淨收益基本上全部投資於符合我們投資目標的證券。在此期間，我們可能會將IPO或任何後續發行的淨收益主要投資於高質量的短期債務證券，這與我們的BDC選舉和我們選擇作為RIC徵税相一致，收益率顯著低於我們的投資組合完全投資於符合我們投資目標的證券時預期實現的回報。因此，我們在此期間支付的任何分配可能大大低於當我們的投資組合完全投資於滿足我們投資目標的證券時我們可能能夠支付的分配。此外，在我們首次公開募股或任何後續發行的淨收益投資於符合我們投資目標的證券之前，我們普通股的市場價格可能會下降。因此，您的投資回報可能低於我們的投資組合完全投資於符合我們投資目標的證券的回報。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的季度業績可能會出現波動。

由於許多因素，我們的季度業績可能會出現波動，包括我們是否有能力投資於符合我們投資標準的公司、我們可能收購的債務證券的應付利率、我們投資組合公司投資的應計狀態的變化、分佈、我們的費用水平、確認已實現和未實現損益的變化和時間、我們在市場中遇到競爭的程度和總體經濟狀況。由於這些因素，任何時期的業績都不應被視為未來時期業績的指標。

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的披露要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家“新興成長型公司”，正如2012年的JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act所定義的那樣。因此，我們打算利用對新興成長型公司的豁免，允許我們暫時放棄2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)節的審計師認證要求。我們無法預測投資者是否會認為我們普通股的股票吸引力降低，因為我們將依賴這一豁免。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的股票交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價可能會更加波動。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(A)財政年度的最後一天(I)在我們首次公開募股(IPO)完成五週年之後，(Ii)我們的年總收入至少為12.35億美元，或(Iii)我們被視為大型加速申報公司，這意味着截至上一財季結束時，我們由非關聯公司持有的普通股的市值超過7億美元。和 (B)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。

此外，《就業法案》第107條還規定，“新興成長型公司”可以利用經修訂的1933年《證券法》(《證券法》)第7(A)(2)(B)節規定的延長過渡期，以遵守新的或修訂的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們將利用延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，這可能會使投資者和證券分析師更難對我們進行評估，因為我們的財務報表可能無法與遵守上市公司生效日期的公司相比，並可能導致投資者信心下降。

根據《就業法案》，我們是一家新興成長型公司，這可能會使我們更難在需要時籌集資金。

由於我們作為一家“新興成長型公司”獲得的各種報告要求的豁免，以及我們將有一個延長的過渡期來遵守新的或修訂的財務會計準則，我們對投資者的吸引力可能會降低，我們可能很難在需要時籌集額外的資本。如果投資者認為我們的財務會計不如我們行業的其他公司透明，他們可能無法將我們的業務與我們行業的其他公司進行比較。如果我們無法在需要時籌集額外資本，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制系統，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止欺詐。因此，股東可能會對我們的財務和其他公開報告失去信心，這將損害我們的業務和我們普通股的交易價格。

對財務報告的有效內部控制對於我們提供可靠的財務報告是必要的，並與充分的披露控制和程序一起旨在防止欺詐。任何未能實施所需的新的或改進的控制措施，或在執行過程中遇到的困難，都可能導致我們無法履行我們的報告義務。我們可能會在未來發現財務報告內部控制方面的缺陷，包括重大缺陷和重大缺陷。“重大缺陷”是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，它沒有實質性缺陷那麼嚴重，但足夠重要，值得負責監督公司財務報告的人注意。“重大缺陷”是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現。當控制的設計或操作不允許管理層或員工在履行其指定職能的正常過程中及時防止或發現錯誤陳述時，就存在內部控制的缺陷。

美國白銀尖峯投資公司。

此外，我們根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條進行的任何測試，可能會揭示我們在財務報告方面的內部控制缺陷，這些缺陷被認為是重大缺陷，或者可能需要對我們的財務報表進行前瞻性或追溯性的更改，或者發現需要進一步關注或改進的其他領域。較差的內部控制還可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們普通股的交易價格產生負面影響。

我們將被要求在季度財務報告中披露內部控制的變化，我們的管理層將被要求每年評估這些控制的有效性。然而，只要我們是JOBS法案下的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所就不會被要求證明我們根據第404條對財務報告進行的內部控制的有效性。我們可能會在長達五年的時間裏成為一家新興的成長型公司。對我們內部控制的有效性進行獨立評估可能會發現管理層評估可能無法發現的問題。我們的內部控制中未被發現的重大缺陷可能導致財務報表重述，並要求我們產生補救費用。

作為一家上市公司，我們將招致巨大的成本。

作為一家上市公司，我們將產生法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據1934年證券交易法(修訂後的交易法)註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括薩班斯-奧克斯利法案下的要求，以及美國證券交易委員會和納斯達克股票市場上市標準實施的其他規則。在根據《就業法案》不再符合新興成長型公司的資格後，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條證明我們對財務報告的內部控制的有效性，這將增加與我們的定期報告要求相關的成本。

與利益衝突有關的風險

我們的獎勵費可能會誘使我們的顧問進行投機性投資。

我們向我們的顧問支付的獎勵費用可能會激勵我們的顧問代表我們進行有風險或更具投機性的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下進行投資，這可能會導致更高的投資損失，特別是在週期性經濟低迷期間。收入的獎勵費用以我們的淨投資收入的百分比為基礎 (受門檻利率限制)，這可能會鼓勵我們的顧問使用槓桿來增加我們的投資回報或以其他方式操縱我們的收入，以便在超過門檻税率的季度確認收入，並且可能導致我們有義務向顧問支付收入獎勵費用，即使我們在適用的期間內發生了虧損。

我們將向我們的顧問支付的收入激勵費也可能激勵我們的顧問代表我們投資於具有遞延利息功能的工具。根據這些投資，我們將在投資的整個生命週期內應計利息，但不會從投資中獲得現金收入，直到投資期限結束(如果有的話)。但是，我們用於計算收入獎勵費用的淨投資收入將包括應計利息。因此，收入獎勵費用的一部分將基於我們尚未收到現金的收入，如果投資組合公司無法履行向我們支付利息的義務，則可能永遠不會收到現金。顧問沒有義務退還從應計利息獲得的收入的獎勵費用，這些利息後來被確定為無法以現金收回。雖然我們可以對將來可能無法收取且我們對顧問沒有“追回”權利的應計收入支付獎勵費用，但任何期間的應計收入核銷金額將減少我們在進行此類註銷的期間的收入，從而可能減少該期間的收入支付獎勵費用。

此外，我們的顧問可能有權獲得基於我們投資實現的淨資本利得的資本利得獎勵費用。與針對收入的獎勵費用不同，資本收益的獎勵費用將沒有適用的業績門檻。因此，我們的顧問可能傾向於更多地投資於可能帶來資本收益的投資，而不是產生證券的收益。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在經濟低迷時期。

鑑於我們的顧問代表我們做出的投資決策的主觀性，我們將無法監控我們和我們的顧問之間的這些潛在利益衝突。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的基本管理費可能導致我們的顧問承擔槓桿作用。

我們的基本管理費將根據我們的總資產支付，其中包括任何用於投資目的的借款，這可能會鼓勵我們的顧問使用槓桿進行額外投資。鑑於我們的顧問可能代表我們作出的投資決定的主觀性，以及與任何此類投資相關的產生槓桿的酌情決定權，我們將無法監控我們與我們的顧問之間的這種潛在利益衝突。

存在重大潛在利益衝突，可能對我們的投資回報造成不利影響。

我們的高管和董事以及我們顧問的某些成員擔任或可能擔任實體的高級管理人員、董事或負責人，這些實體可能在與我們相同或相關的業務線中運營，或者作為由我們的關聯公司管理的投資基金運營。例如，SSC目前擔任幾家特殊用途收購公司或SPAC的經理。這些管理下的投資工具是為了投資於特定的私募股權交易而成立的，這些交易與我們的授權不同。SSC及其附屬公司還管理私人投資基金，並可能在未來管理其他基金，這些基金的投資任務與我們的投資任務完全或部分類似。因此，對於我們以及SSC或其附屬公司建議的私人投資基金，可能存在某些滿足投資標準的投資機會。此外，SSC及其附屬公司可能對他們提供建議或分項建議的其他實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。對我們的投資不是對任何其他實體的投資。

例如，我們顧問的人員在向我們以及其他基金和賬户分配投資機會時可能會面臨利益衝突。此外，顧問和投資專業人員從事其他業務活動，分散了他們的時間和注意力。根據《投資諮詢協議》，投資專業人士將為我們投入其認為適當的時間來履行其職責。然而，這些人可能致力於為其他客户提供投資諮詢和其他服務，並從事我們沒有利害關係的其他商業活動。由於這些獨立的商業活動，顧問在我們、其他諮詢客户和其他商業企業之間分配管理時間、服務和職能時可能存在利益衝突。

SSC有投資分配指南，管理由SSC 及其附屬公司管理或分建議的投資基金和賬户之間的投資機會分配。只要投資機會適合我們或由SSC或其關聯公司管理或轉介的任何其他投資基金或賬户，SSC將遵守其投資分配準則，以確定公平和公平的分配。

儘管SSC將努力以公平和公平的方式分配投資機會，但如果投資機會在我們以及由我們的高管、董事和顧問成員管理或贊助或關聯的其他投資工具之間分配，我們和我們的普通股股東可能會受到不利影響。我們可能不會參與每個單獨的機會，但從總體上講，我們將有權公平參與SSC及其附屬公司管理的其他實體。SSC尋求公平和公平地對待所有客户，使任何人在一段時間內都不會獲得相對於其他客户的優惠待遇，這與其對每個客户的受託責任一致；然而，在某些情況下，特別是在流動性有限的情況下，這些因素可能不會導致按比例分配，或者可能導致某些基金或賬户獲得其他基金或賬户不能獲得分配的情況。

根據《投資諮詢協議》，我們的顧問的責任是有限的，我們必須就某些責任向我們的顧問作出賠償。這可能會導致我們的顧問在履行《投資諮詢協議》下的職責和義務時比為自己行事時更具風險，並造成潛在的利益衝突。

根據管理協議，SSC為我們提供進行日常運營所需的設施，包括我們的主要執行辦公室和行政服務。我們向我們的管理人SSC償還SSC在履行其義務和提供管理協議項下的人員和設施方面發生的費用和開支(包括SSC因將其在管理協議項下的義務轉授給次級管理人而產生的費用和開支)。我們一般不承擔SSC員工的薪酬或SSC的任何管理費用(包括租金、辦公設備和水電費)。但是，我們可以向SSC償還SSC支付給我們的CCO和CFO 及其各自員工的可分配部分薪酬(基於此等人員用於我們業務事務的估計時間百分比)。.

美國白銀尖峯投資公司。

與我們使用槓桿和信貸安排有關的風險

如果我們借錢，投資於我們的金額的潛在損失將被放大，並可能增加投資於我們的風險。

借款，也被稱為槓桿，放大了投資股權資本的潛在損失。如果我們使用槓桿通過從銀行和其他貸款人借款來為我們的投資提供部分資金，您將面臨更大的投資我們普通股的風險，包括違約的可能性。如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值下降得比沒有槓桿化的情況下更大。同樣，我們收入的任何下降都會導致我們的淨收入下降得比沒有借款的情況下更嚴重。如果我們產生額外的槓桿，這些影響將被進一步放大，從而增加投資我們的風險。這種下降可能會對我們進行普通股分配或按計劃償還債務的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術，只有在預期收益超過借貸成本的情況下，我們才打算使用槓桿。

作為BDC，根據1940年法案，我們通常不允許發生債務，除非緊接着此類借款後，我們擁有至少150%的總借款的資產覆蓋範圍。例如，在150%的資產覆蓋率下，BDC每1美元的投資者權益可以借入2美元用於投資目的。我們目前的目標是債務與股本比率為0.50倍(即，我們的目標是每0.50美元的未償債務對應1美元的股本)。如果我們產生了這樣的槓桿，如果我們的資產價值下降，我們的資產淨值將比沒有產生這種槓桿時下降得更快。

我們未來可能達成的任何信貸安排可能會使我們的所有或大量資產受到擔保權益的約束，如果我們在此類信貸安排下違約，我們可能會遭受不良後果，包括我們的資產被取消抵押品贖回權。

如果我們簽訂擔保信貸安排，我們的所有或大量資產很可能被質押為抵押品，以確保其下的借款。如果我們違約，貸款人可能有權取消抵押品贖回權並出售或以其他方式轉讓抵押品，但受其擔保權益或其更高債權的限制。在這種情況下，我們可能被迫出售我們的投資以籌集資金償還我們的未償還借款，以避免喪失抵押品贖回權，而這些強制出售可能有時會以我們認為不有利的價格進行。此外，我們公司的這種去槓桿化可能會顯著削弱我們以我們打算運營的方式有效運營業務的能力。因此，我們可能被迫削減或停止新的投資活動，並降低或取消我們打算支付給股東的股息。

此外，如果貸款人行使其權利出售擔保信貸安排下質押的資產，則此類出售可能會以不良銷售價格完成，從而減少或有可能在償還此類貸款下的未償還金額後減少或消除我們的可用現金金額。

當前的資本市場混亂和經濟不確定性可能會使我們很難獲得債務，任何未能做到這一點的都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

目前的市場狀況可能會使我們很難獲得債務，如果不能做到這一點，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。我們未來可以獲得的債務資本(如果有的話)可能會比我們目前所經歷的成本更高，條款和條件也不太有利，包括在利率上升的環境中成本更高。如果我們無法舉債，那麼我們的股票投資者可能無法從槓桿帶來的股本回報增加中受益，我們對投資組合公司做出新承諾或為現有承諾提供資金的能力可能受到限制。無法獲得債務可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們獲得債務的能力可能有限，因為某些金融機構不願或沒有能力與我們這樣的與大麻有關的公司進行交易，我們可能被迫在不合時宜的時間或價格清算我們的投資以償還債務。見下文“與大麻和大麻產業有關的風險”。

美國白銀尖峯投資公司。

與分銷有關的風險

由於我們打算在每個納税年度將至少90%的應税收入分配給與我們選擇被視為RIC的股東，因此我們將繼續需要額外的資本來為我們的增長提供資金。

為了有資格享受RICS提供的税收優惠，並最大限度地減少公司級別的美國聯邦所得税，我們打算在每個納税年度將至少90%的應納税所得額分配給我們的股東，但我們可以保留某些淨資本利得用於投資，並將這些金額視為分配給我們的股東。如果我們選擇將任何金額視為被視為分配，我們將代表我們的股東按適用於該等被視為分配的淨資本收益的公司税率繳納所得税。由於這些要求，我們可能需要從其他來源籌集資金以發展我們的業務。由於我們將繼續需要資本來擴大我們的投資組合，這些限制加上適用於我們的資產覆蓋要求可能會防止我們產生債務，並要求我們在可能不利的情況下籌集額外的股本。

我們可能無法向您支付分配，我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，和/或我們分配的一部分可能是資本返還。資本回報通常是股東投資的回報，而不是從我們的投資活動中獲得的收益或收益的回報。因此，資本返還將(I)降低您股票的計税基準，從而增加在隨後出售或贖回此類股票時實現的資本利得税(或減少資本損失額)，以及(Ii)減少我們投資於投資組合公司的資金量。我們沒有對我們可以使用發售所得為分銷提供資金的程度設定任何限制。

我們打算從合法可供分配的資產中向我們的股東支付分配。我們不能向您保證我們將取得使我們能夠維持特定水平的現金分配或定期增加現金分配的投資結果。此外，無法滿足適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍測試可能會限制我們支付分配的能力。所有分配將由我們的董事會酌情支付，並將取決於我們的收入、我們的財務狀況、我們作為RIC納税的能力的維持、對適用的BDC法規的遵守以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。我們不能向您保證，我們將在未來向我們的股東支付分配。

當我們進行分配時，我們的分配通常將被視為美國聯邦所得税目的的股息，前提是此類分配是從我們當前或累計的收益和利潤中支付的。超過當期和累計收益和利潤的分配將被視為以我們股票的股東為基礎的資本的免税回報，並假設股東將我們的股票作為資本資產持有，然後作為資本收益處理。資本返還通常是股東投資的回報，而不是從我們的投資活動中獲得的收益或收益的返還。此外，我們可能會從出售普通股的收益或預期未來現金流的借款中支付全部或很大一部分分配，這可能構成股東資本的返還，並將降低股東在我們股票中的納税基礎，這可能會導致股東在出售或以其他方式處置此類股票時增加納税義務。發行收益的分配也可能減少我們最終可用於投資於投資組合公司的資金量。

如果我們不能根據守則M分節獲得並保持我們作為RIC的資格，或不滿足年度分配要求，我們將繳納公司級別的美國聯邦所得税。

為了獲得並保持我們作為RIC的地位，並免除分配給我們股東的收入和收益的美國聯邦税，我們必須滿足以下年度分配、收入來源和資產多樣化要求：

•

如果我們在每個課税年度向股東分配的金額一般至少等於我們的應税淨收入加上已實現的短期資本收益超過已實現的長期資本損失淨額之和的90%，則年度分配要求將得到滿足。由於我們可能使用債務融資，因此我們必須遵守1940法案規定的資產覆蓋率要求，並且我們可能要遵守債務安排下的某些財務契約，在某些情況下，這些契約可能會限制我們進行必要的分配，以滿足年度分配要求。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法獲得RIC税收待遇，因此可能需要繳納公司級所得税。

•

如果我們在每個納税年度從股息、利息、出售股票或證券或類似來源的收益中賺取至少90%的毛收入，就符合90%的毛收入標準。

•

如果在我們的納税年度的每個季度末，我們的資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他可接受的證券組成，則多元化測試將得到滿足；除美國政府證券或其他RIC的證券外，我們資產價值的25%不能投資於一個發行人、兩個或更多發行人的證券，這些發行人根據適用的守則規則由我們控制，並從事相同或類似或相關的交易或業務，或某些“合格的上市交易夥伴關係”。未能滿足這些要求可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。由於我們的大部分投資將投資於私人公司，因此流動性相對較差，因此任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致我們遭受重大損失。

美國白銀尖峯投資公司。

如果我們未能被視為RIC並繳納實體級別的美國聯邦公司所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可供分配的收入和我們的分配金額。

如果我們被要求在收到或不收到代表此類收入的現金之前或之前確認用於美國聯邦所得税的收入，我們可能難以支付所需的分配。

出於美國聯邦所得税的目的，我們通常可能被要求在收入中計入某些我們尚未以現金形式收到的金額，例如OID或某些或有付款債務工具的應計收入，如果我們收到與貸款發放相關的權證或在其他情況下可能會發生這種情況。此類OID通常需要包含在收入中，然後我們才能收到相應的現金付款。此外，我們的貸款可能包含PIK利息條款。任何按每份貸款協議中規定的合同利率計算的PIK利息，通常都需要添加到貸款本金餘額中，並記錄為利息收入。我們還可能被要求在收入中包括某些我們沒有收到，也可能永遠不會收到的現金。為避免向我們徵收公司税，這一非現金收入來源可能需要以現金形式分配給我們的股東，或者，如果我們決定這樣做，則以普通股的形式分配給我們，即使我們可能還沒有收集到，也可能永遠不會收集到與此類收入相關的現金。

因為，在某些情況下，我們可能會在收到代表這些收入的現金之前或不收到這些收入之前確認收入，因此我們可能難以滿足免除分配給我們股東的收入和收益的實體級美國聯邦税所必需的年度分配要求。因此，我們可能不得不在我們認為不有利的時間和/或價格出售或以其他方式處置我們的一些投資，籌集額外的債務或股本，或為此放棄新的投資機會。如果我們不能從其他來源獲得現金，我們可能無法滿足年度分配要求，因此將繳納公司級別的美國聯邦所得税。

我們未來可能會選擇以我們自己的股票支付部分分配，在這種情況下，您可能需要繳納超過您收到的現金的税款。

我們可以分配部分應在我們的股票中支付的應税分配。根據某些適用的美國財政部法規和美國國税局(IRS)發佈的其他相關行政公告，如果每個股東被允許選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，且滿足某些指導原則，則RIC可能有資格將其自身股票的分配視為滿足其RIC分配要求。如果太多的股東選擇接受現金(通常不低於整個分配價值的20%)，每個選擇接受現金的股東必須按比例獲得一定數量的現金(分配餘額以股票支付)。如果滿足這些和某些其他要求，出於美國聯邦所得税的目的，以股票形式支付的分配金額通常將等於本應獲得的現金金額，而不是股票。收到此類分配的應税股東將被要求將分配的全部金額作為普通收入(或在此類分配被適當報告為資本利得股息的範圍內作為長期資本利得)計入其在我們當前和累積的收益和利潤中所佔份額，用於美國聯邦所得税目的。因此，美國股東可能會因此類分配超過收到的任何現金而被徵税。如果美國股東出售其作為分銷收到的股票以繳納此税，則銷售收益可能少於與分銷有關的收入中包含的金額，具體取決於我們股票在出售時的市場價格。此外，對於非美國股東，我們和其他扣繳義務人可能被要求就此類分配扣繳美國税，包括應以股票支付的全部或部分此類分配。此外，如果我們有相當多的股東決定出售我們的股票以支付分配所欠的税款，這種出售可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。

美國白銀尖峯投資公司。

與我們投資有關的風險

我們對投資組合公司的投資可能存在風險，我們可能會損失全部或部分投資。

我們打算投資的公司通常槓桿率很高，在大多數情況下，我們對此類公司的投資不會得到任何評級機構的評級。如果對這類投資進行評級，我們認為它們很可能會從國家公認的統計評級機構那裏獲得低於投資級(即低於BBB-或BAA)的評級，這通常被稱為 “高收益”和“垃圾”。對低於投資級證券的風險敞口涉及某些風險，就發行人支付利息和償還本金的能力而言，這些證券被視為具有主要的投機性特徵。此外，我們可能投資的一些貸款可能是“低門檻”貸款。我們使用“低成本”貸款一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。通常，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更多的自由來對貸款人產生負面影響，因為它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只接受測試，只有在借款人採取肯定行動後才能被違反而不是借款人的財務狀況惡化。因此，就我們投資於“Covenant-Lite”貸款而言，我們可能對借款人擁有較少的權利，而與投資於或暴露於具有完整財務維持契約的貸款相比，這類投資的損失風險可能更大。投資中端市場公司涉及許多重大風險。

我們的某些債務投資可能包括債務證券，發行人在此類債務證券到期之前無需為其支付本金，如果此類發行人無法在到期時對其債務進行再融資或償還，這可能會給我們帶來重大損失。利率上升可能會影響我們投資組合公司償還債務或支付利息的能力，這反過來可能會影響我們投資組合的價值，以及我們的業務、財務狀況和運營結果。

其中包括投資組合公司：

•

財務資源可能有限，EBITDA可能有限或為負，並且可能無法履行我們持有的債務工具下的義務，這可能伴隨着任何抵押品價值的惡化，以及我們從我們投資組合公司的子公司或關聯公司實現我們可能就我們的投資獲得的任何擔保的可能性降低，以及我們投資的股權部分的價值相應減少。

•

可能比大型企業具有更短的經營歷史、更窄的產品線、更小的市場份額和/或顯著的客户集中度，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及總體經濟低迷的影響；

•

可能在受監管行業運營和/或向聯邦、州或地方政府提供服務，或在向受監管行業或聯邦、州或地方政府提供服務的行業運營，其中任何一項都可能導致延遲支付服務或使公司受到付款和報銷率或其他條款的影響；

•

在這些公司違約的情況下，可能沒有足夠的抵押品來支付應付我們的任何未償還利息或本金；

•

更可能依賴於一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能對我們的投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響；

•

可能難以借入或以其他方式進入資本市場為資本需求提供資金，這種情況可能更為嚴重，因為這類公司經營的是大麻行業，這限制了它們在到期時增加或償還未償債務的能力(見下文“--與大麻和大麻行業有關的風險”)；

•

可能沒有經審計的財務報表，或不受《薩班斯—奧克斯利法案》和其他管理上市公司的規則的約束；

•

通常經營結果不太可預測，可能不時成為訴訟當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨重大過時風險，可能需要大量額外資本來支持其運營、為擴張融資或保持其競爭地位；以及

•

一般而言，有關其業務、運作及財務狀況的公開資料較少。

美國白銀尖峯投資公司。

這些因素可能會使我們投資組合中的某些公司更容易受到新冠肺炎疫情和隨之而來的政府監管的不利影響。由於與某些投資組合公司相關的限制，因此我們必須依賴我們的顧問通過盡職調查獲得足夠信息的能力，以評估投資這些公司的信譽和潛在回報。此外，我們的某些高級管理人員和董事可以擔任這些公司的董事會成員。在我們對這些公司的投資引發訴訟的情況下，我們的高管和董事可能會被指定為此類訴訟的被告，這可能會導致資金支出(通過我們對這些高管和董事的賠償)和轉移管理時間和資源。

最後，如上所述，關於私營公司的公開信息一般很少，而且這些公司可能沒有第三方債務評級或經審計的財務報表。因此，我們必須依靠我們的顧問通過盡職調查獲得足夠信息的能力，以評估投資這些公司的信譽和潛在回報。此外，這些公司及其財務信息一般不會受到薩班斯-奧克斯利法案和其他管理上市公司的規則的約束。

由於OID和PIK利息是我們收入的一部分，我們在此類投資方面可能面臨更高的風險。

我們的投資可能包括OID和合同PIK利息，這通常代表添加到貸款餘額並在該貸款期限結束時到期的合同利息。如果OID或PIK利息構成我們收入的一部分，我們將面臨與此類收入在收到現金之前被要求計入應税和會計收入相關的典型風險，包括以下：

•

可換股債券和PIK工具可能具有較高的收益率，反映了與這些工具相關的延遲付款和信貸風險；

•

應計利潤和PIK應計利潤可能會對我們向股東分配的來源造成不確定性；

•

OID和PIK工具的估值可能不可靠，因為它們的持續應計需要不斷判斷延期付款的可收款能力和抵押品的價值；

•

OID和PIK工具可能比息票貸款具有更高的信用風險；

•

我們用於計算收入獎勵費用的淨投資收入將包括OID和PIK利息，顧問沒有義務就其從OID和PIK 利息獲得的收入返還獎勵費用，這些利息後來被確定為無法以現金收回。

如果我們收購陷入困境或破產公司的證券和債務，此類投資可能面臨重大風險，包括缺乏收入、非常費用、債務償還的不確定性、低於預期的投資價值或潛在收入以及轉售限制。

我們可以收購陷入困境或破產的公司的證券和其他債務。有時，不良債務債務可能不會產生收入，並可能需要我們承擔某些非常費用(包括法律、會計、估值和交易費用)，以保護和收回我們的投資。因此，就我們投資於不良債務的程度而言，我們為股東實現當前收入的能力可能會減弱，特別是在投資組合公司EBITDA為負值的情況下。

我們還將面臨重大不確定性，即我們投資的不良債務最終將在何時、以何種方式以及以何種價值得到償還，是通過清算、交換要約或涉及不良債務證券的重組計劃，還是支付一定金額以償還債務。此外，即使就吾等持有的不良債務提出交換要約或採用重組計劃，亦不能保證吾等收到的與該等交換要約或重組計劃相關的證券或其他資產的價值或收益潛力不會低於作出投資時的預期。

此外，我們在完成交換要約或重組計劃後收到的任何證券可能會受到轉售的限制。由於我們參與了與不良債務發行人有關的任何交換要約或重組計劃的談判，我們可能會受到限制，不能處置此類證券。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的投資組合公司可能會提前償還貸款，這可能會降低我們的收益率，如果返還的資本無法投資於預期收益率等於或更高的交易。

我們預計在我們的投資組合中持有的貸款可能會在任何時候預付，通常不需要提前通知。貸款是否預付將取決於投資組合公司的持續積極表現，以及是否存在有利的融資市場條件，使此類公司有能力用成本較低的資本取代現有融資。隨着市場狀況的變化，我們不知道每個投資組合公司何時以及是否有可能提前還款。在某些情況下，如果返還的資本不能投資於預期收益率等於或更高的交易，貸款的提前還款可能會降低我們的可實現收益率，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們可能會受到來自循環信貸融資的風險。

我們可能會不時收購或發起循環信貸融資。循環信貸安排是一種信貸額度，其中借款人在承諾期內向貸方支付承諾費，然後允許不時從信用額度中提取，直到該承諾期結束。循環信貸工具的借款人通常是只要滿足某些習慣條件，即可出於任何原因提取，包括為其運營需求提供資金、進行收購或儲備現金。此類循環信貸項下的未償提取因此，設施可能會日常波動，這可能會給我們帶來運營和其他成本。如果循環信貸工具的借款人提取該工具，我們有義務為到期金額提供資金。

我們不能保證循環信貸安排的借款人會完全動用其在循環信貸安排下的可用信貸，而且在許多情況下，流動性充足的借款人可能會放棄動用其在循環信貸安排下的可用信貸，轉而獲得其他流動性來源。因此，我們很可能持有失業資金，因此對循環信貸設施的投資可能會對我們的回報產生不利影響。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們打算投資於這些公司，這些公司的證券未公開交易，其證券在轉售時受到法律和其他限制，或者其流動性低於公開交易的證券。事實上，我們所有的資產都可能投資於流動性較差的證券。這些投資的流動性不足可能會讓我們很難在需要的時候出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算我們投資組合的全部或部分，我們可能會實現遠遠低於我們之前記錄的這些投資的價值，並遭受損失。我們的投資通常受到合同或法律的轉售限制，或者缺乏流動性，因為此類投資通常沒有既定的交易市場。此外，如果我們的顧問或其任何附屬公司擁有有關投資組合公司的重要非公開信息，我們清算投資的能力也可能受到限制。

我們可能沒有資金或能力對我們的投資組合公司進行額外投資。

在我們對投資組合公司進行初始投資後，我們可能會不時被要求向該公司提供額外資金，或有機會通過後續投資增加我們的投資。我們不能保證我們會進行後續投資，或將有足夠的資金進行後續投資。任何不進行後續投資的決定或我們無法進行此類投資，都可能對需要此類投資的投資組合公司產生負面影響，可能導致我們錯失增加參與成功運營的預期機會，可能會降低投資的預期收益，或者可能會損害我們對任何此類投資組合公司的投資價值。

投資組合公司的槓桿率可能很高。

我們主要投資於中端市場公司發放的第一留置權貸款。我們的投資組合公司可能擁有或可能被允許招致其他債務，這些債務與我們投資的債務同等或優先於我們投資的債務。根據該等債務工具的條款，該等債務工具持有人可能有權在吾等有權收取有關吾等所投資債務工具的付款的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在該投資組合公司的投資的債務工具的持有者通常有權在我們收到任何分配之前獲得全額付款。在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還其對我們的債務。在債務與我們投資的債務工具並列的情況下，我們必須在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。

我們的投資組合公司可能會產生與我們在這類公司的一些投資同等或優先的債務。

我們將主要投資於優先擔保貸款，包括單位評級和第二留置權債務工具，以及由我們的投資組合公司發行的無擔保債務工具。如果我們投資於unitranche、第二留置權或無擔保債務工具，我們的投資組合公司通常可能被允許產生與此類債務工具同等或優先於此類債務工具的其他債務。根據其條款，此類債務票據可規定持有人有權在我們有權就我們將投資的債務證券收到付款的日期或之前收到利息或本金的付款。此外，在投資組合公司發生破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在該投資組合公司的投資的債務工具的持有人通常有權在我們就我們的投資獲得任何分配之前獲得全額付款。在這種情況下，在償還這些優先債權人後，該投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還其對我們的債務。在債務評級與我們將投資的債務證券平等的情況下，我們將不得不在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的投資處置可能會導致或有負債.

關於私人證券投資的處置，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務做出陳述，這是與出售業務有關的典型陳述。我們還可能被要求賠償此類投資的購買者，如果任何此類陳述被證明是不準確的或關於某些潛在責任。這些安排可能導致或有負債，最終產生必須通過我們返還之前向我們分配的某些分配來償還的資金義務。

在某些情況下，我們的債務投資可能從屬於其他債權人的債權，或者我們可能受制於貸款人責任索賠。

即使我們可能會將我們的一些投資安排為優先貸款，但如果我們的投資組合公司之一進入破產程序，破產法院可能會重新界定我們的債務投資，並根據事實和情況，將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權，包括我們實際向該投資組合公司提供管理援助的程度。我們還可能因我們對借款人的業務採取的行動或我們對借款人行使控制權的情況而受到貸款人責任索賠。我們有可能成為貸款人的責任索賠對象，包括在提供重大管理協助方面採取的行動。

抵押品的第二優先留置權我們可能向我們的投資組合公司提供的擔保貸款可能受到擁有第一優先留置權的優先債權人的控制。如果發生違約，抵押品的價值可能不足以全額償還第一優先債權人和我們。

我們向投資組合公司發放的某些貸款可能會以擔保這些公司的優先擔保債務的相同抵押品作為第二優先級的擔保。抵押品的第一優先留置權保證了投資組合公司在任何未償還優先債務下的義務，並可能擔保公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售或出售所有抵押品的收益(如有)足以在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務得到全額償付後，滿足第二優先留置權擔保的貸款義務。如果此類收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，則我們將僅對公司的剩餘資產(如果有)擁有無擔保債權，但不能通過出售抵押品的收益償還。

根據我們與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們對於擔保我們可能向有優先債務的投資組合公司提供貸款的抵押品所擁有的權利也可能受到限制。根據這種債權人之間的協議，在具有第一優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，都可以對抵押品採取下列任何行動，並將聽從第一優先留置權擔保的債務持有人的指示：能夠啟動對抵押品的強制執行程序；有能力控制這種程序的進行；核準對抵押品文件的修訂；解除抵押品留置權；以及免除抵押品文件過去的違約。即使我們的權利受到不利影響，我們也可能無法控制或指導此類操作。

如果我們進行無擔保債務投資，在我們的投資組合公司陷入困境或資不抵債的情況下，我們可能缺乏足夠的保護，並且如果這些投資組合公司的債務違約，我們的回收可能會低於更高級別的債券持有人。

我們可能會對投資組合公司進行無擔保債務投資。無擔保債務投資是無擔保的，比投資組合公司的其他債務更低。因此，在投資組合公司陷入困境或資不抵債的情況下，無擔保債務投資的持有人可能缺乏足夠的保護，並且在投資組合公司出現債務違約的情況下，無擔保債務投資的持有人可能會經歷比更高級別的債券持有人更低的回收。此外，中端市場公司的無擔保債務投資往往流動性極差，在不利的市場條件下，即使它們完全表現良好，估值也可能大幅下降。

美國白銀尖峯投資公司。

我們可能需要取消違約貸款的贖回權，這可能會導致損失。

我們可能會發現有必要取消違約貸款的抵押品贖回權。止贖程序往往漫長而昂貴，州法院的止贖程序和其他債權人對大麻公司的補救措施基本上未經檢驗。取消抵押品贖回權程序或其他行使債權人權利的結果可能是不確定的，因為相關借款人或該借款人的其他債權人或投資者可能會提出索賠，幹擾我們權利的執行，例如質疑我們貸款的有效性或可執行性或我們擔保權益的優先權或完美性的索賠。我們的借款人可能會通過對我們提出許多索賠、反索賠和抗辯(包括但不限於貸方責任索賠和抗辯)來抵制止贖訴訟或其他補救措施，即使這些主張可能沒有根據，以努力延長止贖行動或其他補救措施，並試圖迫使我們以低於所欠金額的價格修改或買斷我們的貸款。此外，向我們轉讓某些抵押品可能受到適用法律和法規的限制或禁止。請參閲“-我們預期發放的貸款可能由現在和將來受廣泛法規約束的抵押品擔保，因此，如果此類抵押品因這些法規而被取消抵押品贖回權，可能會導致巨大的成本，並對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生重大和不利影響。”對於可轉讓抵押品、止贖或其他可用的補救措施，可能需要遵守某些法律法規，包括需要監管披露和/或批准此類轉讓。如果聯邦法律改變，允許大麻公司尋求聯邦破產保護，適用的借款人可以申請破產，這將產生暫停止贖行動和推遲止贖程序的效果，並可能導致減少或清償欠我們的債務。喪失抵押品贖回權可能會造成公眾對抵押品的負面看法，導致抵押品價值縮水。即使我們成功取消了擔保我們貸款的抵押品的抵押品贖回權，出售抵押品後的清算收益也可能不足以收回我們的貸款。取消抵押品贖回權或清算抵押品所涉及的任何成本或延誤都將減少已實現的淨收益，從而增加損失的可能性。

如果借款人拖欠對我們的任何債務，並且此類債務被等價化，根據聯邦法律，我們可能沒有能力合法持有此類股權，這可能會導致我們對該實體的貸款發生額外損失。

我們預期發放的貸款可能會以抵押品作抵押，而抵押品現時及將會受到廣泛法規的規限，如果抵押品因這些法規而被取消抵押品贖回權，可能會導致重大成本，並對我們的業務、財務狀況、流動資金及經營業績造成重大不利影響。

我們預期發放的貸款可能由抵押品擔保，該抵押品現在和將來都將受到各種法律和監管要求的約束，如果此類抵押品被取消抵押品贖回權，我們將受到此類要求的約束。由於目前的法律要求，我們不會在公司所在或經營的司法管轄區內不符合所有適用法律和法規(包括聯邦法律)的公司持有股權證券，也不會擁有任何違反州或聯邦法律用於大麻相關業務的房地產。雖然我們的貸款協議和相關抵押規定了止贖補救辦法、接管補救辦法和/或其他補救辦法，使我們能夠出售或以其他方式變現抵押品，但與大麻公司和用於大麻相關業務的不動產的股權投資有關的監管要求和法定禁令可能會導致在實現此類抵押品的預期價值方面出現重大延誤或困難。此外，適用的法律要求可能會阻止我們擁有或變現擔保我們貸款的其他抵押品的價值，例如大麻許可證、大麻庫存或大麻商品。我們無法實現此類抵押品的全部價值，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生重大不利影響。相對於能夠持有此類抵押品的其他債權人，我們在喪失抵押品贖回權或其他債權人權利行使方面也可能處於不利地位。我們不保證現有的監管政策不會對所有此類抵押品的價值或可獲得性產生重大不利影響，或我們相對於其他能夠持有此類抵押品的債權人的地位，也不保證不會採取會增加此類潛在重大不利影響的額外法規。

由於適用的州法律和管理大麻行業的法規，借款人的某些資產可能不會用作抵押品或轉讓給我們，此類限制可能會對我們的盈利能力產生負面影響。

每個以某種形式將大麻合法化的州都通過了一套彼此不同的法律法規。特別是，各州在大麻相關資產的抵押或可轉讓性方面的法律和條例有所不同，如大麻許可證、大麻庫存和獲得許可的大麻公司的所有權權益。借款人所在的一些州法律法規可能禁止將某些與大麻有關的資產抵押或轉讓。其他國家可允許大麻相關資產的抵押或可轉讓，但有限制，如滿足某些資格要求、利用國家破產管理人和/或經適用的監管當局批准。禁止或限制我們或其他人獲得、擁有或持有某些與大麻相關的資產以獲得借款人的貸款的能力可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生實質性的不利影響。此外，由於這種資產的出售可能會迫使借款人在時間緊迫的情況下向有限數量的潛在買家出售，因此銷售價格可能低於在更長時間和/或更大市場中可以獲得的價格。

美國白銀尖峯投資公司。

如果房產和設備不能用於與大麻相關的行動，那麼在止贖時，獲得貸款的房產和設備的市場價值可能會下降。

用於大麻業務的財產和設備，特別是種植和製造設施和設備，通常比用於其他目的的財產和設備更有價值。如果我們取消抵押貸款的任何財產或設備的抵押品贖回權，無法將財產或設備出售給持牌大麻公司用於類似用途，可能會顯著降低喪失抵押品贖回權的財產或設備的市場價值，從而對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生重大不利影響。

我們可能會在通過轉讓或參與利益而獲得的投資方面承擔更大的風險。

雖然我們打算髮放很大一部分貸款，但我們可以通過轉讓或參與此類貸款的利息來獲得貸款。轉讓的買受人通常繼承轉讓機構的所有權利和義務，並根據信貸協議成為這種債務義務的貸款人。然而，買方的權利可能比轉讓機構的權利受到更多限制，我們可能無法單方面執行轉讓債務義務和任何相關抵押品下的所有權利和補救措施。參與通常只與機構參與利息而不是直接與借款人建立合同關係。參與的賣家通常包括銀行、經紀自營商、其他金融機構和貸款機構。在購買參與中，我們通常無權強制借款人遵守貸款協議的條款，並且我們可能無法直接受益於我們購買了參與購買的支持債務的抵押品。因此，我們將面臨借款人和出售參與的機構的信用風險。此外，在購買貸款銀團的參與時，我們將無法對借款人或我們購買參與的貸款的質量進行與我們直接投資貸款相同的盡職調查。這種差異可能會導致我們在此類貸款方面面臨比我們最初購買參與權時預期的更大的信用風險或欺詐風險。

我們通常不指望控制我們的投資組合公司。

我們通常不指望控制我們的投資組合公司。因此，我們可能面臨這樣的風險：投資組合公司可能與做出我們不同意的商業決策，而該公司的管理層作為其普通股持有者的代表，可能承擔風險或採取不符合我們作為債務投資者利益的方式，包括可能降低我們投資的價值的行為。由於我們的預期投資缺乏流動性，我們可能無法像我們希望的那樣隨時或以適當的估值處置我們在投資組合公司中的權益。

我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。

投資組合公司未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並可能終止其貸款和其擔保資產的止贖，這可能會觸發其他協議下的交叉違約，並危及投資組合公司根據我們持有的債務或股權證券履行其義務的能力。我們可能會產生費用，達到在違約時尋求追回或與違約投資組合公司談判新條款所需的程度，其中可能包括放棄某些金融契約。此外，我們可能投資的一些貸款可能是 “低門檻”貸款。我們使用“低成本”貸款一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低成本契約”貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的契約是基於匯兑的，這意味着它們只能在借款人採取平權行動後才會受到考驗，而且只能在借款人的財務狀況惡化後才能被違反。因此，就我們投資於“低成本契約”貸款而言，我們對借款人的權利可能較少，與投資於或暴露於具有一整套財務維護契約的貸款相比，此類投資的損失風險可能更大。

我們可能會在投資組合公司的財務狀況惡化或預期違約時減記投資組合公司投資的價值，這也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

我們的投資組合公司可能會經歷財務困境，我們對這類公司的投資可能會受到限制。

我們的投資組合公司可能會不時經歷財務困境。對這類公司的債務投資可能不再產生收入，可能需要我們承擔某些費用來保護我們的投資，並可能使我們面臨不確定性，不確定這些不良債務最終將在何時、以何種方式以及以何種價值得到償還，包括通過清算、重組或破產。任何重組都可能從根本上改變相關投資的性質，重組可能不受我們的顧問在發起投資時採用的相同承保標準的約束。此外，我們可能會減記我們在任何此類公司的投資價值，以反映財務困境的狀況和業務的未來前景。任何重組都可能改變、減少或推遲支付任何投資的利息或本金，這可能會推遲時間並減少向我們支付的金額。例如，如果就我們目前持有的債務證券提出交換要約或採用重組計劃，則不能保證我們收到的與該交換要約或重組計劃相關的證券或其他資產的價值或收益潛力與我們進行原始投資時甚至重組時的預期類似。投資重組還可能導致投資期限的延長，這可能會推遲向我們付款的時間，或者我們可能會收到股權證券，這可能需要我們管理層更多的時間和注意力，或者對它們的處置施加限制。我們不能向您保證，我們的顧問推行的任何特定重組戰略都將使任何投資的價值或回收最大化。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

我們可能進行的某些投資可能包括權證或其他股權證券。此外，我們還可以對公司進行直接股權投資。我們的目標是最終通過處置此類股權實現收益。然而，我們可能獲得的股權可能不會增值，實際上可能會貶值。因此，我們可能無法從我們可能持有的股權中實現收益，而我們在處置任何此類股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們可能經歷的任何其他損失。如果一家投資組合公司沒有流動性事件，如出售業務、資本重組或公開發行，我們也可能無法實現任何價值，這將使我們能夠出售基礎股權。我們可能會尋求看跌期權或類似的權利，以使我們有權將我們的股票證券回售給投資組合公司發行人。如果發行人陷入財務困境，我們可能無法行使這些看跌期權，以換取投資文件中規定的對價。

我們面臨與外國投資有關的若干風險。

我們可以對外國公司進行投資。投資外國公司可能會使我們面臨通常與投資美國公司不相關的額外風險。這些風險包括：匯率變化、外匯管制法規、政治和社會不穩定、徵收、徵收外國税收、市場流動性較差、可獲得的信息較少(與美國的一般情況相比)、較高的交易成本、較少的政府對交易所、經紀商和發行商的監管、較不發達的破產法、執行合同義務的困難、缺乏統一的會計和審計標準以及更大的價格波動。

外國投資風險可能特別高，因為我們投資於以新興市場國家貨幣為基礎或以其貨幣計價的發行人的證券。這些證券可能會帶來市場、信貸、貨幣、流動性、法律、政治和其他不同於或大於在發達國家投資的風險。

此外，根據1940年法案，此類外國投資一般不構成“合格資產”。

我們的成功將在一定程度上取決於我們預測和有效管理這些風險和其他風險的能力。我們不能向您保證這些因素和其他因素不會對我們的整體業務產生實質性的不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

如果我們從事套期保值交易，我們可能會面臨風險。

根據1940年法案的適用條款和CFTC頒佈的適用法規，我們可以進行套期保值交易，這可能使我們面臨與此類交易相關的風險。此類對衝可利用遠期合約、貨幣期權和利率互換、上限、上限和下限等工具，尋求對衝我們的投資組合頭寸和任何信貸安排下到期金額的相對價值因貨幣和市場利率變化而出現的波動。這些對衝工具的使用可能包括交易對手信用風險。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險不能消除此類頭寸價值和任何信貸安排下到期金額波動的可能性，也不能防止此類頭寸價值下降時的損失。然而，這種對衝可以建立旨在從這些相同的發展中獲利的其他頭寸，從而抵消此類投資組合頭寸的價值下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，這種對衝交易也可能限制獲利機會。此外，我們可能無法對衝普遍預期的匯率或利率波動，以致我們無法以可接受的價格進行對衝交易。

任何對衝交易的成功，如果有的話，將取決於我們正確預測貨幣和利率走勢的能力。因此，雖然我們可能會進行此類交易以尋求降低貨幣匯率和利率風險，但與我們沒有進行任何此類對衝交易相比，意外的利率變化可能會導致較差的整體投資業績。此外，套期保值策略中使用的工具的價格變動與被對衝的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯程度可能會有所不同。此外，由於各種原因，我們可能不會尋求(或能夠)在此類對衝工具與被對衝的投資組合持有量或信貸安排之間建立完美的相關性。任何這種不完美的關聯可能會阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。此外，可能不可能完全或完美地對衝貨幣波動對以非美國貨幣計價的證券價值的影響，因為這些證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。

我們是1940年法案意義上的非多元化投資公司，因此對於我們可以投資於單一行業或發行人證券的資產比例沒有太多限制。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一行業或發行人證券的資產比例，不包括對其他投資公司的投資限制。就我們在少數行業或發行人的證券中持有大量頭寸而言，由於財務狀況的變化或市場對證券、行業或發行人的評估，我們的資產淨值可能會比多元化投資公司的資產淨值波動更大。我們也可能比一家多元化的投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了RIC多元化要求之外，我們將不會有固定的多元化指導方針，我們的投資可能集中在相對較少的行業或發行人。

我們尚未確定將使用首次公開募股所得投資的大多數投資組合公司。

我們還沒有確定我們將用首次公開募股(IPO)的收益獲得的大部分投資組合。我們在投資首次公開募股和任何未來募股的淨收益方面擁有極大的靈活性，而且可能會以您可能不同意的方式進行投資。此外，我們的顧問將選擇我們的投資，我們的股東不會對此類投資決策有任何意見。此外，除了可能包含在未來信貸安排中的一般限制外，我們債務證券的持有人通常沒有否決權或投票權來批准我們的投資或運營政策的任何變化。這些因素增加了投資我們普通股的不確定性，從而增加了風險。此外，在進行此類投資之前，我們可以將此次發行的淨收益主要投資於高質量的短期債務證券，這與我們的BDC選舉和我們作為RIC徵税的選擇一致，收益率顯著低於我們的投資組合完全投資於符合我們投資目標的證券時預期實現的回報。如果我們無法確定或無法獲得合適的投資，我們的收入可能會受到限制。

我們可能會簽訂總回報掉期協議，使我們面臨某些風險，包括市場風險、流動性風險和其他類似於使用槓桿的風險。

吾等可直接或透過全資融資附屬公司訂立總回報互換(“TRS”)。TRS是一種合同，其中一方同意根據TRS標的資產的市場價值的變化向另一方定期支付，這些資產可能包括特定期限內的特定證券、一籃子證券或證券指數，以換取基於固定或可變利率的定期付款。TRS通過提供對證券或市場的投資敞口，有效地增加了投資組合的槓桿作用，而無需擁有或實際託管此類證券或直接投資於此類市場。由於TRS的獨特結構，TRS提供的融資成本往往低於通過更傳統的借款安排提供的融資成本。

美國白銀尖峯投資公司。

TRS可能使我們能夠獲得擁有受TRS約束的資產的經濟利益，而不是實際擁有這些資產，以換取向交易對手支付利息類型的款項。因此，TRS將類似於美國借入資金收購資產，並招致貸款人的利息支出。

TRS受制於市場風險、流動資金風險以及TRS價值與TRS相關資產之間不完全相關的風險。此外，我們可能會產生與TRS相關的某些成本，這些成本總體上可能會很高。

TRS還面臨交易對手違約或我們無法履行對交易對手的義務的風險。我們可能被要求提交現金抵押品金額，以保證我們在TRS項下對交易對手的義務。然而，交易對手可能不會被要求將其在TRS項下對我方的任何義務作為抵押。我們將承擔與TRS標的資產價值相關的折舊風險，並可能根據TRS條款的規定，在標的資產價值下降低於指定金額後，在標的資產價值貶值的情況下，以美元對美元為基礎提供額外抵押品。我們需要公佈的抵押品金額將主要根據標的資產的總價值來確定。

如果交易對手選擇根據TRS行使其終止權，則由於終止時存在的不利市場條件，我們可能會比我們控制終止的時間而欠交易對手更多(或有權從交易對手那裏獲得更少)。

此外，由於TRS是一種合成槓桿，這種安排受到與使用槓桿相關的風險的影響。請參閲上面的“- Risks 與我們使用槓桿和信貸工具有關的風險”。

TRS的公允價值不一定等於該TRS的名義價值，為計算基本管理費，將包括在我們的總資產計算中。為了計算收入激勵費用和資本利得激勵費用，計算方法將檢查任何目標客户報告，就像我們直接擁有參考資產一樣。見“項目1. 商務-投資諮詢協議--我們的投資顧問概覽--管理費”。

就1940年法案第55(A)條而言，如果貸款的債務人是合格的投資組合公司，則公司將TRS相關的每筆貸款視為合格資產，如果債務人不是合格的組合公司，則公司將其視為非合格資產。但是，公司未來可能會根據美國證券交易委員會或其員工通過的任何適用的新規則或解釋對TRS給予不同的待遇。

除其他原因外，我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限，因為某些金融機構不願或沒有能力與我們這樣的大麻相關公司進行交易。

2020年11月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第18F-4條規則，關於商業數據中心(或註冊投資公司)使用衍生工具和其他產生未來付款或交付義務的交易的能力。根據規則18F-4，BDC必須在2022年8月19日之前遵守該規則，使用衍生品的BDC必須遵守在險價值槓桿限制、衍生品風險管理計劃以及與董事會報告相關的測試要求和要求。這些新要求適用，除非BDC符合規則18F-4所定義的“有限衍生品用户”的資格。根據規則18F-4，BDC可簽訂非衍生品交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時，除其他事項外，合理相信它將有足夠的現金和現金等價物來履行其所有無資金來源承諾協議的義務，在每一種情況下，都是在到期時履行義務。總體而言，這些要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。我們已根據規則18F-4採用了最新的政策和程序，目前符合“有限衍生品用户”的資格。我們進行衍生品交易的能力可能有限，因為某些金融機構不願或沒有能力與我們等與大麻有關的公司進行交易。

健康和健康部門受到高度監管，競爭激烈。

健康和健康部門受到嚴格監管，健康和健康產品和服務的生產、包裝、標籤、廣告、分銷、許可和/或銷售可能受到幾個美國聯邦機構的監管，包括美國食品和藥物管理局(FDA)、聯邦貿易委員會、消費品安全委員會和環境保護局，以及提供或銷售此類產品和服務所在地區的各種州、地方和國際法律和機構。政府法規可能會阻止或推遲這些產品的推出，或要求對這些產品進行設計修改。監管機構可能不接受健康和健康公司可能希望營銷的現有或新產品或服務的安全證據，或者他們可能確定某一特定產品或服務存在不可接受的健康風險。如果健康和健康公司無法獲得監管批准或未能遵守這些監管要求，此類公司的財務狀況可能會受到不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

不能保證未來政府監管的變化不會對健康和健康公司產生不利影響。健康和健康行業競爭激烈，新興的健康和健康公司可能無法有效競爭。健康和保健公司特別容易受到負面宣傳或客户拒絕產品的影響，這可能會減少產品或服務的銷售。安全、質量和功效標準對健康和健康公司極其重要。如果一家健康和健康公司未能達到這些標準，其聲譽可能會受損，可能會失去客户，其收入和運營結果可能會下降。

與大麻和大麻行業有關的風險

與大麻行業有關的風險可能直接或間接影響我們或我們從事大麻行業的投資組合公司。

投資於涉及大麻行業的投資組合公司使我們面臨以下風險：

•

大麻產業具有極強的投機性，並引發了許多合法性問題，使其面臨固有的風險；

•

根據美國聯邦法律，製造、分銷、銷售或擁有不符合美國受控物質法的大麻是非法的。嚴格執行有關大麻的美國聯邦法律可能會導致我們的投資組合公司無法執行大麻行業的商業計劃，並可能導致我們的任何貸款全部或部分損失；

•

拜登政府，特別是美國司法部對美國聯邦大麻法律政策或執法的改變，可能會對我們的投資組合公司進行預期業務運營和/或創造收入的能力產生負面影響；

•

美國聯邦法院可能拒絕承認與任何根據美國聯邦法律被視為非法的商業運營有關的合同的可執行性，包括根據州法律合法運營的大麻公司；

•

消費者對大麻相關產品和服務的投訴和負面宣傳可能會給各州帶來政治壓力，要求它們執行不利於大麻行業的新法律和法規，不修改現有的限制性法律和法規，或逆轉目前與大麻有關的有利法律和法規；

•

抵押大麻企業貸款的資產可能被沒收給美國聯邦政府，這與美國聯邦法律下的政府執法行動有關；

•

美國食品和藥物管理局對大麻的監管以及可能對種植大麻的設施進行登記可能會對大麻行業產生負面影響，這可能直接影響我們的財務狀況和我們投資組合公司的財務狀況；

•

由於我們建議投資於從事受監管的大麻行業的投資組合公司，我們的投資組合公司可能很難獲得經營此類業務所需的各種保單，這可能會使我們和我們的投資組合公司面臨額外的風險和財務責任；

•

大麻行業可能面臨其他行業的強烈反對，這些行業認為大麻產品和服務與其自身具有競爭力，包括但不限於製藥行業、成人飲料行業和煙草行業，所有這些行業都有強大的遊説和財政資源；

美國白銀尖峯投資公司。

•

由於聯邦法律帶來的不確定性，許多國家和地區銀行一直抵制與大麻公司做生意，因此，我們或我們的投資組合公司可能難以從銀行借款或以其他方式獲得銀行服務，這可能會抑制我們開設銀行賬户或以其他方式利用傳統銀行服務的能力；

•

由於我們建議投資於從事受管制大麻行業的投資組合公司，我們或我們的投資組合公司可能難以獲得與我們的投資戰略有關的融資；以及

•

影響受監管大麻行業的法律和法規多種多樣，範圍廣泛，並受到不斷變化的解釋的影響，可能會限制我們的投資組合公司收購的物業的使用或需要某些額外的監管批准，這可能會對我們在此類投資組合公司的投資產生重大不利影響。

上述任何一項都可能對我們和我們的投資組合公司的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

大麻，除了大麻，目前在美國聯邦法律和其他司法管轄區是非法的，嚴格執行聯邦法律可能會導致我們無法執行我們的商業計劃。

我們的投資組合公司實現其業務目標的能力將部分取決於大麻行業的合法性、它們是否遵守不同政府當局頒佈的監管要求，以及它們是否獲得所有必要的監管批准。管理大麻的法律和法規仍在制定中，包括以我們或我們的投資組合公司可能無法預見的方式。對現有法律的任何修訂或替換使其更加繁瑣，或拖延修訂或替換現有法律以放開合法擁有和使用大麻的法律，或延誤獲得或未能獲得任何必要的監管批准，都可能顯著延遲或負面影響我們的投資組合公司運營所在的市場、產品和銷售計劃，並可能對他們和我們的業務、流動性、財務狀況和/或運營結果產生重大不利影響。

大麻以外的大麻的法律地位

37個州和幾個地區已將某種形式的全植物大麻種植、銷售和用於特定醫療目的合法化(醫用州)。其中21個州和幾個地區也將成人用於非醫療目的(有時稱為娛樂用途)的大麻合法化。

然而，根據美國聯邦法律，這些活動是非法的。控制物質法“(”CSA“)繼續將大麻(大麻，但不包括大麻)列為附表一管制物質(即被認為沒有醫療價值)，因此，製造(生長)、銷售或擁有大麻在聯邦上是非法的，即使是出於個人醫療目的。此外，在聯邦政府，宣傳大麻銷售或銷售主要用於大麻用途的用具仍然是違法的，除非這些用具傳統上與煙草一起使用或得到聯邦、州或地方法律的授權。為製造、分銷或使用任何受管制物質的目的而故意租賃或租賃財產的實體或個人，或僅知道其中任何一項活動發生在其控制的土地上的實體或個人，也可能被認定根據《禁止酷刑法》負有責任。此外，根據美國反洗錢法，違反CSA是一種斷言指定的非法活動。

違反任何美國聯邦法律和法規都可能導致逮捕、刑事指控、沒收財產、鉅額罰款和罰款、返還利潤、行政制裁、刑事定罪和停止業務活動，以及由美國政府或普通公民提起的訴訟所引起的民事責任。美國政府可以執行聯邦大麻禁制法，甚至可以針對遵守州法律的公司。

對遵守國家大麻法律的公司進行不利執法的可能性仍然不確定。美國政府最近沒有起訴任何符合州法律的大麻實體，儘管未來執法的風險不能完全排除。2018年，時任美國司法部長傑斐遜·塞申斯撤銷了司法部之前的指導意見(科爾備忘錄)，該指導意見賦予聯邦檢察官自由裁量權，只要該州的法律制度充分解決了具體的聯邦優先事項，就可以不在大麻合法化的州執行聯邦法律，並授權聯邦檢察官使用他們的檢察自由裁量權來決定是否起訴州合法的成人使用大麻活動。自那時以來，美國律師沒有對符合州法律的實體採取任何法律行動。

美國白銀尖峯投資公司。

雖然總裁·拜登的競選承諾將非刑事化，可能意味着聯邦政府不會對州法律實體以刑事方式強制執行附表II身份，但其影響並不完全清楚。雖然美國司法部長可以命令聯邦檢察官不得幹預符合州法律經營的大麻業務，但僅靠總裁不能使醫用大麻合法化，正如各州已經證明的那樣，醫用大麻合法化可以有許多不同的形式。雖然將大麻重新安排到CSA附表II會放鬆某些研究限制，但它不會使州醫療或成人使用計劃在聯邦政府合法化。此外，儘管行業觀察人士希望國會的變化以及拜登當選總統將增加銀行改革的機會，如《安全銀行法》，但我們不能保證國會會批准大麻合法化的法案。

如果成為法律，《安全銀行法》除其他事項外，將保護向國家許可的大麻公司提供金融服務的銀行和其他金融機構免受聯邦起訴，這可能包括金融機構向此類公司提供貸款。如果《安全銀行法》成為法律，或者大麻在聯邦法律下變得合法，向州政府許可的大麻公司提供貸款的競爭將會加劇，這些公司將有更多機會以較低的資金成本獲得融資來源。這些因素可能會導致我們不得不以較低的利率進行貸款，這可能會對我們的盈利能力和我們對股東的分配產生重大不利影響。

自2014年12月以來，嚴格遵守州醫用大麻法律的公司也受到《綜合支出法案》修正案(最初稱為羅拉巴赫-法爾修正案，現稱為喬伊斯修正案)的保護，使其免受執行，該修正案禁止聯邦檢察官使用聯邦資金阻礙在州一級頒佈的醫用大麻法律的執行。法院已將該條款解釋為禁止司法部嚴格遵守州醫用大麻法律起訴任何個人或實體。雖然喬伊斯條款禁止起訴，但它並沒有使大麻合法化。因此，如果保護到期，檢察官可以起訴在訴訟時效範圍內發生的非法活動，即使在聯邦非法活動發生時喬伊斯保護已經到位。Joyce的保護取決於它是否繼續被納入聯邦綜合支出法案或其他一些立法，以及實體是否嚴格遵守州醫用大麻法律。此外，司法部將如何對遵守一個州的醫療和成人使用法的實體執行，尚未得到解決，還有待商榷。

大麻及其衍生物的法律地位

直到最近，大麻(美國政府定義為大麻，其THC濃度以乾重計算不超過0.3%)和大麻提取物 (不包括成熟的秸稈、從秸稈中生產的纖維、種子和任何其他化合物製成的油或蛋糕、製造、鹽衍生物、混合物或此類部分的製劑)都是CSA規定的非法附表I管制物質。《2014年農業法》(PUB.L.113-79)(《2014農場法案》)授權各州建立工業大麻研究項目。大多數州建立的項目據稱都符合2014年的農業法案。許多行業參與者甚至各州將該法律解釋為包括對大麻CBD的商業化和商業市場的“研究”，包括含有CBD的產品。

2018年12月，美國政府改變了大麻的法律地位。2018年《農業改善法》，PUB.L.115-334(“2018年農場法案”)，從CSA附表中刪除了大麻和大麻的提取物，包括CBD。因此，生產、銷售和擁有大麻或大麻提取物，包括CBD，不再違反CSA。2018年農場法案沒有建立一個個人或企業可以隨時隨地種植大麻的制度。有很多限制。2018年農場法案允許在大麻合法化但沒有實施自己的法規的州，根據美國農業部(USDA)批准的州計劃或美國農業部的法規種植大麻。它還允許出於商業或其他目的跨州轉移大麻和大麻衍生產品，即使在沒有大麻或大麻衍生產品合法化的州也是如此。儘管如此，各州仍然可以比聯邦法律更嚴格地禁止或限制大麻。

美國白銀尖峯投資公司。

儘管2018年農場法案獲得通過，但州和其他聯邦法律使大麻產品的法律地位進一步複雜化。這些州是關於大麻及其提取物的不同法律的拼湊而成，包括CBD。此外，FDA聲稱，《食品、藥品和化粧品法》(簡稱FDCA)大大限制了大麻CBD產品的合法性。

2018年農場法案建立大麻生產框架的章節也明確指出，它不影響或修改FDCA、公共衞生服務法第351條或FDA專員在這些法律下的權力。在總裁·特朗普簽署2018年農場法案後的幾個小時內，美國食品和藥物管理局發表了一份聲明，提醒公眾美國食品和藥物管理局仍有權根據[FDCA]以及《公共衞生服務法》第351條。首先，美國食品和藥物管理局指出，“根據[FDCA]將添加了CBD或THC的食品引入州際商業，或將CBD或THC產品作為或在膳食補充劑中銷售，無論這些物質是否來自大麻，“也不管是否聲稱有健康聲明，因為CBD(和THC)是FDA批准的藥物的有效成分，當GW PharmPharmticals為Sativex和Epidiolex提交新藥(”IND“)研究申請時，CBD(和THC)成為公共實質性臨牀研究的對象，這兩種藥物都含有CBD作為有效成分。FDA隨後警告不要聲稱健康：在引入州際商業之前，任何大麻產品，無論是從大麻還是其他來源提取，在市場上聲稱有疾病(例如，治療益處、疾病預防)的產品都必須首先獲得FDA 的批准，才能通過其中一種藥物審批途徑進行預期用途。值得注意的是，FDA可以超越產品的明確聲明，發現產品是一種“藥物”。《藥物管制法》規定的“藥物”的定義在相關部分包括“擬用於診斷、治癒、緩解、治療或預防人或其他動物疾病的物品”以及“擬用作下列物質的組成部分的物品”。[定義中其他部分所定義的藥物]“在確定“預期用途”時，FDA傳統上會超越產品標籤，關注公司代表在網站、社交媒體或口頭上發表的聲明。FDA確實承認，不含CBD或THC的大麻食品(如去殼的大麻種子、大麻種子蛋白、大麻種子油)是合法的。

儘管FDA的立場，但一些CBD產品在今天可以説是聯邦合法的。在某種程度上，CBD產品不在FDA的管轄範圍內，該產品可能在聯邦政府是合法的，因為CBD與FDA監管的許多藥物不同，不再列在CSA的時間表上。食品、飲料和補充劑以外的CBD產品，以及未作為藥物銷售的產品，包括聲稱健康的產品，可能不在FDA的授權範圍之內。如果是這樣的話，今天可能合法的一些產品包括化粧品、按摩油、乳液和麪霜等局部產品。此外，除了在有限的情況下，FDA沒有權力對銷售CBD產品的公司強制執行，儘管州際貿易的定義是不確定的，可能包括以某種方式影響不止一個州的配料、成分甚至投資的來源。

《民防條例》下的執法可能是刑事或民事性質的，可包括那些協助和教唆違反或密謀違反《民防條例》的人。違反《刑法》的行為是指第一次違規行為，可判處最高一年監禁或罰款，或兩者兼而有之的輕罪，以及第二次違規或違反“意圖詐騙或誤導”重罪，可處以罰款和最高三年監禁。規定的罰款很低(1,000美元和3,000美元)，但根據1987年的《刑事罰款改進法》，刑事罰款可以大幅增加(大約100,000美元到500,000美元)。《民權法案》規定的民事補救措施包括民事罰款、禁令和扣押。FDA也有許多行政補救措施(例如，警告信、召回、除名)。至於CBD產品，到目前為止，FDA的執法僅限於向銷售CBD產品的公司發送停止和停止信，並做出“令人震驚的、越界的”聲明，如“治癒癌症”、“治療阿爾茨海默氏症”和“治療慢性疼痛”。此外，原告律師已經對幾家銷售CBD產品的公司提起了可能的集體訴訟，聲稱將它們作為合法產品進行營銷違反了加州法律，儘管大多數案件都被擱置，等待FDA向該行業發佈承諾的指導方針。自2018年農場法案發布初步指導以來，FDA已經向20多家聲稱CBD產品健康的公司發出了停止警告信。聯邦貿易委員會(“FTC”)也向那些對CBD產品做出未經證實的健康聲明的公司發出警告信，甚至對其中一家公司提起了訴訟。FDA關於CBD的額外指導意見，題為“大麻二醇執行政策；行業指導草案”，FDA將其描述為“基於風險的執行政策”，以確定執法決定的優先順序。該指導意見於2020年7月22日提交給白宮，未得到特朗普政府的正式批准，並已被拜登政府撤回。

向相對較新的和/或較小的公司以及在大麻行業經營的公司提供貸款通常涉及重大風險。

我們主要向在大麻行業經營的老牌公司提供貸款，但由於大麻行業相對較新且發展迅速，因此其中一些公司可能是相對較新和/或較小的公司。向相對較新的和/或較小的公司以及在大麻行業經營的公司提供的貸款通常涉及一些重大風險，包括但不限於：

美國白銀尖峯投資公司。

•

這些公司的財政資源可能有限，可能無法履行其義務，這可能伴隨着擔保我們貸款的任何抵押品的價值惡化，以及我們實現貸款回報的可能性降低；

•

與規模更大、更成熟的企業相比，它們的經營歷史通常更短，產品線更窄，市場份額更小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況(包括大麻行業的狀況)以及總體經濟衰退的影響；

•

它們通常依賴於一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一個或多個人的死亡、殘疾、辭職或終止可能對借款人產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響；

•

關於這些公司的公開信息通常較少。除非上市，否則這些公司及其財務信息通常不受監管上市公司的法規的約束，我們可能無法發現有關這些公司的所有重要信息，這可能會阻止我們做出完全知情的貸款決定，並導致我們的貸款虧損；

•

它們的經營結果通常難以預測，可能需要大量額外資本來支持其運營、為擴張提供資金或保持其競爭地位；

•

在正常業務過程中，我們、我們的高管和董事以及我們的顧問可能被指定為因我們向該等借款人提供貸款而引起的訴訟的被告，並可能因此產生與該等訴訟相關的重大費用和開支；

•

與規模更大、更成熟的公司相比，法律法規及其解釋的變化可能會對它們的業務、財務結構或前景產生不成比例的不利影響；以及

•

他們可能很難以優惠的條件從其他提供商那裏獲得資金，或者根本沒有。

我們的投資機會受到當前美國聯邦法律規定的大麻非法的限制；影響大麻行業的法律、法規和指導方針的變化可能會對我們的投資能力造成不利影響。

目前，我們僅打算對其所在地或運營所在司法管轄區內符合所有適用法律和法規的投資組合公司進行股權投資，尤其是，我們不會對我們確定已在運營或其業務計劃違反美國聯邦法律(包括美國受控物質法)的投資組合公司進行股權投資。這一限制可能會限制我們的股權投資機會的範圍，從而對我們產生不利影響。此外，此類法律、法規和指導方針的變化可能會對我們的能力造成進一步的不利影響，使我們能夠識別並在收購時滿足這些法律和監管要求的投資組合公司進行股權投資。

另一方面，我們可以向投資組合公司提供貸款，無論其在美國聯邦法律下的地位如何，只要我們根據我們的盡職調查確定投資組合公司獲得了國家監管的大麻計劃的許可並符合該計劃。任何此類貸款都將符合我們必須遵守的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律，儘管這方面的法律尚未完全解決，也不能保證聯邦當局會認為此類貸款符合適用的法律和法規。在這方面，我們已收到律師的意見(已作為我們IPO註冊説明書的證物提交)，即我們的IPO招股説明書中描述的擬議投資活動不違反美國《受控物質法》(《美國法典》第21篇第801節等)(以下簡稱《CSA》)、美國《洗錢控制法》(第18篇《美國法典》第1956節)或《CSA》(第21篇《美國法典》第863節)所載的毒品用具法，受意見中所述的某些假設、限制和例外情況的限制。然而，不能保證法院或聯邦當局會同意意見中得出的結論。此外，如果頒佈了聯邦立法，為符合州法律但不符合美國聯邦法律的投資組合公司中的其他類型的投資提供美國聯邦法律保護，並決定適用於我們(或我們以其他方式確定該投資不被禁止)，我們可能會對投資組合公司進行不符合美國聯邦法律的其他類型的投資。然而，不能保證這類立法會得到通過，也不能保證我們能夠投資於不符合美國聯邦法律的投資組合公司。

美國白銀尖峯投資公司。

醫療和娛樂大麻行業的新地位涉及獨特的情況，無法保證該行業將如目前預期的那樣繼續存在或增長。

大麻行業的企業在一個相對較新的醫療和成人娛樂市場下運營。除了受到一般業務風險的影響外，涉及農產品和受監管消費品的企業還需要通過在戰略、產能、質量保證和合規性方面的重大投資，繼續建立品牌、產品知名度和運營。

在這個新的行業和市場中，競爭條件、消費者品味、耐心要求和消費模式還沒有得到很好的理解，可能會有不同於現有行業和市場的獨特情況。

不能保證該行業和市場將繼續存在或按當前估計或預期增長，或以符合我們的預期和假設的方式運行和發展。任何影響醫療或娛樂用大麻行業和市場的事件或情況都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響，以及投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績。

大麻行業的任何潛在增長仍然取決於新的和不斷變化的州和地方法律以及法規。

大麻產業的持續發展有賴於州一級大麻立法的持續合法化，一些因素可能減緩或停止這一領域的進展，即使在公眾支持立法行動的情況下也是如此。在通過或執行使大麻使用合法化的立法或將其種植、製造、加工、運輸、分銷、儲存和/或銷售，或在州一級重新將大麻定為犯罪或限制大麻方面，任何拖延或停止都可能對我們的業務和我們投資組合公司的業務產生負面影響。此外，適用的州和地方法律或法規的變化，包括分區限制、許可要求和費用，可能會限制我們的投資組合公司可能提供的產品和服務，或者給這些投資組合公司帶來額外的合規成本。違反適用法律或指控此類違規行為，可能會擾亂我們投資組合公司的業務，並對其運營造成實質性的不利影響。我們無法預測未來任何法律、法規、解釋或應用的性質，未來可能會頒佈對我們的投資組合公司的業務以及我們的業務產生重大不利影響的法規。

影響我們投資組合公司業務的法律、法規和指導方針的變化可能會對運營造成不利影響。

大麻製品企業將遵守與大麻的銷售、收購、製造、管理、運輸、儲存、銷售、標籤和處置有關的各種法律、法規和準則，以及與健康和安全、業務開展和環境保護有關的法律和法規。此類法律、法規和指導方針的變化可能會對我們投資組合公司的運營造成不利影響，這可能會對我們的業務造成不利影響。

在高度監管的業務中運營的投資組合公司將需要大量資源。

如果我們投資於一家涉及大麻產品生產、分銷或銷售的投資組合公司，該投資組合公司將在一個受到嚴格監管的業務中運營。在這種情況下，我們預計投資組合公司管理層的大量時間和外部資源將被用於遵守影響其業務的法律、法規和指導方針，以及對這些法律、法規和指導方針的修改，這種遵守可能會給投資組合公司的此類管理和其他資源帶來重大負擔。

不同的監管環境可能會對我們或我們的投資組合公司的運營造成不利影響。

大麻製品企業將在其經營的每個司法管轄區受到各種法律、法規和指導方針的約束。遵守多重監管制度將需要額外的資源，並可能限制投資組合公司向某些司法管轄區擴張的能力，即使在大麻可能合法的地方也是如此。例如，即使大麻根據美國聯邦法律變得合法，大麻行業的公司也必須遵守適用的州和地方法律，這些法律在不同的司法管轄區可能有很大差異，增加了在多個司法管轄區運營的公司的成本。

美國白銀尖峯投資公司。

我們可能投資於涉及高度監管的業務的投資組合公司，在獲得監管批准方面的任何失敗或重大延誤都可能對投資組合公司開展業務的能力產生不利影響。

如果我們投資於一家參與生產、分銷或銷售大麻產品的投資組合公司，該投資組合公司的業務目標的實現將在一定程度上取決於遵守適用政府當局頒佈的監管要求，並在必要時獲得銷售其產品的所有監管批准。我們無法預測確保此類產品獲得所有適當的監管批准所需的時間、可能對我們的投資組合公司的業務施加的額外限制或政府當局可能要求的測試和文檔的範圍。在獲得或未能獲得監管批准方面的任何拖延都將大大延遲市場和產品的開發，並可能對任何此類投資組合公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響或對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資組合公司獲得融資或從事衍生品交易的能力可能會受到限制，因為某些金融機構不願或沒有能力與在大麻行業運營的公司進行交易。

美國與大麻衍生CBD產品相關的法規和執法正在迅速演變。

我們可能會投資一家生產、分銷或銷售大麻衍生CBD產品的企業。儘管2018年農場法案的通過使在美國種植大麻以生產含有CBD和其他非THC大麻的產品合法化，但尚不清楚FDA將如何迴應投資組合公司採取的方法，也不清楚FDA是否會提出或實施新的或額外的法規。此外，這類產品可能受到州或地方各級的監管。不可預見的監管障礙可能會阻礙這些投資組合公司在這類產品的市場上成功競爭的能力。

監管框架下的營銷限制可能會限制投資組合公司以類似於其他行業公司的方式爭奪市場份額的能力。

投資組合公司的業務和經營成果的發展可能會受到適用於大麻行業的條例對銷售和營銷活動的適用限制的阻礙。例如，加拿大的監管環境將限制投資組合公司以類似於其他行業公司的方式競爭市場份額的能力。此外，加拿大法規對成人娛樂用大麻市場的生產商施加了進一步的包裝、標籤和廣告限制。如果一家投資組合公司無法有效地營銷其產品並爭奪市場份額，或者如果不能通過提高其產品的銷售價格來吸收遵守政府法律和法規的成本，其銷售和經營業績可能會受到不利影響，這可能會影響我們的業務、運營結果和財務狀況。

投資組合公司可能會參與監管或機構的訴訟、調查和審計。

大麻行業的業務以及投資組合公司可能從其獲得其可能銷售的產品的供應商的業務，需要遵守許多法律和法規。不遵守這些法律和法規可能會使我們的投資組合公司或此類供應商受到監管或機構訴訟或調查，還可能導致損害賠償、罰款和處罰。我們的投資組合公司或此類供應商可能會捲入許多政府或機構的訴訟、調查和審計。任何監管或機構訴訟、調查、審計和其他意外情況的結果可能會損害我們的聲譽、我們投資組合公司的聲譽或他們可能銷售的品牌的聲譽，要求投資組合公司採取或避免採取可能損害其運營的行動，或要求他們支付大量資金，損害他們和我們的財務狀況。不能保證任何未決或未來的監管或機構訴訟、調查和審計不會導致鉅額成本或轉移投資組合公司管理層的注意力和資源，或對他們和我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

美國、加拿大和國際上關於大麻或孤立大麻類藥物的醫療效益、可行性、安全性、有效性和劑量的研究仍處於相對早期階段。關於大麻或單獨的大麻素的益處的臨牀試驗很少進行。

美國、加拿大和國際上關於大麻或孤立大麻類化合物(如CBD和THC)的醫療效益、可行性、安全性、有效性和劑量的研究仍處於相對早期的階段。歷史上與大麻有關的嚴格規定使進行醫學和學術研究具有挑戰性，到目前為止，關於大麻或孤立大麻類化合物益處的臨牀試驗相對較少。許多關於大麻素潛在醫療益處的陳述都是基於已發表的文章和報告，因此，這類陳述受到已完成研究中的實驗參數、資格和限制的制約。如果我們投資一家涉及醫用大麻的投資組合公司，未來的研究和臨牀試驗可能會就醫用大麻的醫療益處、生存能力、安全性、有效性、劑量或其他事實和看法得出不同或負面的結論，這可能會對社會對醫用大麻的接受及其產品的需求產生不利影響。此類投資組合公司可能要為其無法投保的風險或由於保險費高昂或其他因素而選擇不投保的風險承擔責任。對這些投資組合公司不投保的負債的償付可能會對其財務狀況和業務產生重大不利影響。支付任何此類債務將減少其正常業務活動的可用資金，這可能會影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

關於在醫用和成人用大麻市場經營的投資組合公司，大麻和以大麻為基礎的產品的非法供應可能會減少這種銷售，並阻礙這種公司在這類市場取得成功的能力。

如果我們投資於在醫療和成人用大麻市場運營的投資組合公司，該投資組合公司可能面臨來自無證和不受監管的市場參與者的競爭，包括非法藥房和銷售大麻和大麻產品的黑市供應商。

即使醫用和成人使用的大麻在某些司法管轄區合法化，黑市活動仍然很多，是與大麻有關的業務的主要競爭對手。此外，非法藥房和黑市參與者可能能夠(I)提供根據適用法規明確禁止或不可行生產的活性成分濃度較高的產品，(Ii)使用可能被禁止向此類司法管轄區的個人提供的交付方法，包括食用、濃縮物和提取物蒸發器，(Iii)更明確地使用品牌產品，以及(Iv) 描述/討論產品的預期影響。由於這些非法市場參與者不遵守這些司法管轄區管理醫療和成人用大麻產業的條例，他們的經營成本也可能大大降低。

由於大麻黑市帶來的競爭，目前利用這些未經許可的分銷渠道的消費者出於任何原因不願開始從合法生產商那裏購買，或者執法部門無法或不願執行禁止未經許可種植和銷售大麻和以大麻為基礎的產品的法律，可能會(I)導致大麻黑市的持續存在，(Ii)對我們投資組合公司的市場份額造成不利影響，以及(Iii)對公眾對大麻使用和獲得許可的大麻生產商和經銷商的看法產生不利影響，所有這些都將對我們和我們投資組合公司的業務、運營和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果娛樂或醫療消費者選擇為自己的目的生產大麻，可能會減少投資組合公司產品的潛在市場。

大麻條例可允許最終使用者為自己的目的生產大麻。例如，根據加拿大的大麻條例，個人獲得醫用大麻有三種選擇：(1)向持有銷售醫用大麻許可證的人登記，並從該實體購買產品；(2)在加拿大衞生部登記，為自己的醫用目的生產數量有限的大麻；或(3)指定他人為其生產大麻。終端用户為自己的目的生產大麻的能力，如上文第(Ii)和(Iii)項所述，可能會大大減少投資組合公司產品的潛在市場，並可能對投資組合公司的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

大麻行業面臨強烈反對，任何負面趨勢都可能對我們投資組合公司的業務運營產生不利影響。

如果我們投資於大麻行業的投資組合公司，我們將在很大程度上依賴於市場對大麻的持續接受以及大麻消費者的激增。我們認為，隨着大麻進一步合法化，大麻將變得更容易被接受，從而導致消費需求的增長。然而，我們無法預測未來的增長率或未來的市場潛力，對大麻行業的任何負面前景都可能對我們的業務運營和我們投資組合公司的運營產生不利影響。

資金雄厚的大型行業認為大麻產品和服務具有競爭力，包括但不限於製藥業、成人飲料業和煙草業，這些行業都有強大的遊説和財政資源，可能有強有力的經濟理由反對大麻行業的發展。例如，如果大麻取代其他藥物或產品，醫用大麻行業可能面臨來自制藥業的物質威脅，製藥業資金充足，擁有強大和經驗豐富的遊説團體。製藥或任何其他可能被取代的行業或部門在停止或阻礙大麻行業方面取得的任何進展，都可能對我們的業務和我們投資組合公司的業務產生不利影響。

來自合成產品的競爭可能會對投資組合公司的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

製藥業可能試圖通過開發和分銷模仿大麻影響的合成產品來主導大麻行業，特別是合法大麻行業。如果他們成功了，這種合成產品的廣泛流行可能會改變大麻行業的需求、數量和盈利能力。這可能會對投資組合公司通過預期業務和投資目標的可持續且有利可圖的運營確保長期盈利和成功的能力產生不利影響，並可能對投資組合公司的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

最初對大麻的需求激增可能在短期內導致供應短缺，而從長期來看，大麻的供應可能會超過需求，這可能會造成收入的波動。

大麻法律地位的變化可能導致最初的需求激增。由於這種最初的激增，在這種變化的法律制度下運營的大麻公司可能無法生產足夠的大麻來滿足適用的成人娛樂和醫療市場的需求。這可能會導致銷售額和收入低於預期，並加劇對銷售和供應來源的競爭。

但是，在未來，大麻生產者生產的大麻可能會超過滿足成人娛樂和醫療市場集體需求所需的數量，他們可能無法將供應過剩出口到根據所有適用的司法管轄法大麻使用完全合法的其他市場。因此，現有的大麻供應可能會超過需求，從而導致大麻市場價格大幅下降。如果發生這種供應或價格波動，經營大麻行業的公司可能會看到收入和盈利能力大幅波動，其業務、財務狀況、經營結果和前景可能受到不利影響，我們的業務、財務狀況和經營結果也可能受到不利影響。

消費者偏好可能會發生變化，投資組合公司可能無法成功地獲取或留住消費者並跟上不斷變化的市場發展步伐。

由於消費者偏好的變化，許多消費品在有限的時間內獲得了財務上的成功。即使一家投資組合公司的產品在零售業取得成功，也不能保證此類產品將繼續盈利。一家投資組合公司的成功將在很大程度上取決於其開發新的和改進的產品線並適應消費者偏好的能力。即使投資組合公司成功推出新產品或開發現有產品，如果未能獲得消費者的認可或更新產品，也可能導致產品受歡迎程度下降，並損害品牌。此外，投資組合公司可能被要求投入大量資金來創建新的產品線、品系、品牌、營銷活動、包裝和其他產品功能，但這些都不能保證成功。如果不能推出新的功能和產品線，不能獲得並保持市場接受度，可能會導致投資組合公司無法滿足消費者的喜好併產生收入。

投資組合公司的成功取決於其吸引和留住消費者的能力。有許多因素可能會影響其吸引和留住消費者的能力，包括其持續生產理想和有效產品的能力、其消費者獲取計劃的成功實施以及潛在消費者總數的持續增長。投資組合公司可能無法成功開發有效且安全的新產品、預測社會趨勢和消費者需求的變化、及時將此類產品推向市場以實現有效商業化，或者無法獲得任何所需的監管批准。一家投資組合公司未能獲得並留住消費者，可能會對投資組合公司和我們的業務產生實質性的不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

此外，由於各種因素，包括人口統計、社會趨勢、公共衞生政策和其他休閒或消費行為的變化，大麻消費模式可能會隨着時間的推移而發生變化。如果消費者對投資組合公司的產品或大麻產品的總體偏好沒有形成，或者一旦形成，就會離開其產品或大麻產品，或者如果投資組合公司不能預測和有效應對消費者行為的變化，它可能會受到不利影響。

大麻產業競爭激烈，不斷髮展。

大麻行業的企業市場競爭激烈，不斷髮展。我們投資組合公司的業務可能沒有受到專利、版權、商標或商號保護的實質性方面，它們可能面臨來自較大公司的激烈競爭，包括那些可能向我們投資組合公司提供類似產品和服務的公司。與我們的投資組合公司相比，潛在競爭對手可能擁有更長的運營歷史，更多的財務、營銷或其他資源，以及更大的客户基礎，因此無法保證他們能夠成功地與這些或其他競爭對手競爭。此外，由於大麻行業處於早期階段，投資組合公司可能面臨來自新進入者的額外競爭，包括由於根據任何適用的監管制度發放的許可證數量增加。

如果醫用大麻的使用者數量增加，和/或如果國家對娛樂用大麻的需求增加，對產品的需求將會增加，我們預計競爭將變得更加激烈，因為當前和未來的競爭對手開始提供越來越多的多樣化產品。為了保持競爭力，投資組合公司可能需要在研發、市場營銷、銷售和客户支持方面持續進行高水平的投資。然而，投資組合公司可能沒有足夠的資源在競爭的基礎上維持研發、營銷、銷售和客户支持工作，這可能會對投資組合公司的業務、財務狀況和運營結果以及我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，隨着與大麻種植、加工、製造和研發相關的新技術正在探索中，第三方競爭對手有可能擁有優勢技術，這將降低投資組合公司可能具有的任何相對競爭力。

隨着大麻的法律格局繼續演變，大麻行業可能會經歷整合，創造出擁有更多財政資源、製造和營銷能力以及產品供應的更大公司。鑑於影響全球、國家和區域經濟，特別是大麻行業的快速變化，我們的投資組合公司可能無法在市場上創造和保持競爭優勢。

任何此類投資組合公司的成功，都將取決於其跟上此類市場任何變化的能力，尤其是法律和監管方面的變化。例如，一家投資組合公司及其競爭對手很可能會尋求在未來推出新產品。這些投資組合公司的成功還將取決於它們對經濟、市場狀況和競爭壓力等變化的反應能力。如果他們未能充分預見或應對此類變化，可能會對我們和我們投資的公司的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

投資組合公司使用的技術、工藝和配方可能面臨競爭或過時。

大麻行業的許多企業面臨着迅速變化的市場、技術、新興的行業標準和頻繁推出的新產品。包含新技術的新產品的推出，包括新的製造工藝或配方，以及新行業標準的出現，可能會使投資組合公司的產品過時、競爭力下降或更不適合市場。開發其產品的過程很複雜，需要大量的持續成本、開發努力和第三方承諾，包括被許可人、研究人員、合作者和貸款人。投資組合公司未能開發新技術和產品，以及現有技術或流程過時，可能會對其和我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。投資組合公司可能無法預見其客户要求的變化，這些變化可能會使其現有技術、工藝或配方過時。它的成功將在一定程度上取決於其繼續增強現有技術、開發新技術以應對日益複雜和多樣化的市場新聞的能力，以及及時和具有成本效益地響應技術進步和新興行業標準和實踐的能力。其專有技術、工藝和配方的開發可能會帶來重大的技術和業務風險。投資組合公司可能無法成功地使用其新技術或有效開拓其利基市場，或使其業務適應不斷變化的客户或醫療要求或偏好或新興行業標準。

美國白銀尖峯投資公司。

大麻產品的定價和需求存在不確定性。

鑑於競爭和監管環境的變化，大麻產品的預期定價可能與目前的水平有很大不同。投資組合如果大麻和與大麻相關的產品經歷長期的定價變化，公司的商業模式可能容易受到盈利能力的侵蝕。價格變化的潛在來源包括生產過剩、監管行動、競爭加劇或出現新的競爭對手。此外，即使維持更廣泛的大麻和大麻相關產品市場的定價，也不能保證投資組合公司將成功創造和維持消費者需求和估計定價水平。要做到這一點，除其他外，投資組合公司可能依賴於持續生產合乎需要和有效的大麻及大麻相關產品，以及大麻消費者總數的持續增長。受法律限制，旨在提升投資組合公司品牌和吸引消費者的活動可能代價高昂，可能不會導致銷售額增加。如果投資組合公司無法吸引新消費者，它可能無法增加銷售額。

投資組合公司在預測銷售額和其他業務指標方面可能存在困難。

投資組合公司可能主要依靠自己的市場研究來預測銷售，因為在大麻行業的這個早期階段，詳細的預測通常不能從其他來源獲得。如果投資組合公司低估了對其產品的需求，它可能無法生產滿足其嚴格要求的產品，這可能會導致產品發貨延遲，無法滿足需求，以及對聲譽和合作夥伴關係的損害。如果投資組合公司高估了對其產品的需求，它可能面臨庫存水平超過需求，這可能導致庫存減記或註銷，並以折扣價出售過剩庫存，這將損害投資組合公司的毛利率和品牌管理努力，這可能會影響我們的業務、運營結果和財務狀況。

由於市場的新生性質，投資組合公司可能很難預測需求。特別是，可能很難預測非法大麻市場向合法市場轉移的比率。如果市場沒有像投資組合公司預期的那樣發展，可能會對其業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，可能反過來對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。除了固有的風險和預測銷售的困難外，預期成本和產量也很難準確預測，因為大麻產業正處於相對初級階段和快速發展階段。如果投資組合公司基於有缺陷的銷售、成本和收益率預測進行資本投資，投資組合公司可能無法實現預期的或任何投資資本回報。如果未能實現預期的銷售額、成本和收益率，可能會對投資組合公司的業務、運營結果和財務狀況以及我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

投資組合公司可能難以從銀行借款或以其他方式使用銀行的服務，這可能會使銷售產品和服務變得困難。

涉及與大麻有關的行為所產生收益的金融交易可構成根據聯邦洗錢法規、無照貨幣傳送器法規和美國銀行保密法進行起訴的基礎。美國財政部下屬的金融犯罪執法網絡(“FinCEN”)發佈的指導意見(“FinCEN備忘錄”)澄清了金融機構如何根據《銀行保密法》規定的義務向與大麻有關的企業提供服務。儘管廢除了將針對大麻使用者和遵守州大麻法律的企業的聯邦法律的執行排在首位的備忘錄，但FinCEN並沒有撤銷FinCEN的備忘錄。雖然這份備忘錄似乎是一份獨立的文件，並推定仍然有效，但FinCEN可以隨時選擇撤銷FinCEN的備忘錄。銀行對向與大麻有關的企業提供銀行服務仍然猶豫不決。因此，參與大麻行業的企業在建立銀行關係方面繼續遇到困難。投資組合公司無法維護銀行帳户將使其難以運營其業務，增加其運營成本並帶來額外的運營、後勤和安全挑戰，並可能導致其無法實施其業務計劃。

美國白銀尖峯投資公司。

大麻行業企業的發展和經營可能需要額外的資金，如果根本沒有，也可能得不到優惠的條件。

由於大麻產業的增長，大麻產業企業的持續發展和經營可能需要額外的資金。如果投資組合公司未能籌集到此類資本，可能會導致當前業務目標的延遲或無限期推遲或停業。不能保證在需要時會有額外的資本或其他類型的融資，也不能保證如果有的話，這種融資的條款會是優惠的。

投資組合公司可能會受到產品責任索賠的影響。

如果我們投資於一家投資組合公司，該公司是使用大麻供人消費的產品的製造商和分銷商，如果其產品被指控造成重大損失或傷害，此類投資組合公司將面臨固有的產品責任索賠、監管行動和訴訟風險。此外，大麻產品的製造和銷售涉及因未經授權的第三方篡改或產品受到污染而對消費者造成傷害的風險。人類單獨或與其他藥物或物質聯合食用大麻產品可能會發生以前未知的不良反應。我們的投資組合公司可能會受到各種產品責任索賠的影響，其中包括他們生產的產品造成傷害或疾病、沒有充分的使用説明或沒有關於可能的副作用或與其他物質相互作用的警告。

針對投資組合公司的產品責任索賠或監管行動可能會導致成本增加，可能會對其客户和消費者的聲譽產生不利影響，並可能對其運營結果和財務狀況產生重大不利影響，進而可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。不能保證投資組合公司將能夠以可接受的條款獲得或維持產品責任保險，或為潛在的責任提供足夠的保險。此類保險價格昂貴，未來可能無法以可接受的條款提供，或根本無法獲得。無法以合理的條件獲得足夠的保險範圍或以其他方式針對潛在的產品責任索賠提供保護，可能會阻止或阻礙產品的商業化。

投資組合公司可能無法就此類業務面臨的風險獲得足夠的保險，此類保險的保費可能不再具有商業合理性，或者可能存在承保範圍限制和其他例外情況，可能導致此類保險不足以覆蓋它們面臨的潛在責任。

儘管我們預計我們的投資組合公司將為其業務的資產和運營提供保險，但此類保險將受到承保範圍的限制和排除，可能不適用於他們面臨的風險和危險。此外，不能保證此類保險足以覆蓋他們的責任，包括潛在的產品責任索賠，或在未來普遍可用，或保費(如果可用)將是商業上合理的。如果投資組合公司將產生重大責任，而此類損害不在保險範圍之內，或者超出保單限額，則該投資組合公司可能面臨重大的未投保負債，這可能會阻礙公司的流動性、盈利能力或償付能力，從而潛在地影響我們的運營業績和財務狀況。

由於我們參與了受監管的大麻行業，我們和借款人可能很難獲得或維護我們經營業務所需的各種保單，這可能會使我們面臨額外的風險和財務責任。

其他容易獲得的保險，如工人補償、一般責任、所有權保險和董事和高級管理人員保險，對我們和我們的借款人來説更難找到，也更昂貴，因為我們的借款人參與了受監管的大麻行業。不能保證我們或我們的借款人現在或將來能夠找到這樣的保險，也不能保證在經濟上可行的條件下能獲得這樣的保險。如果我們或我們的借款人被迫沒有此類保險，可能會阻止我們進入某些業務領域，可能會抑制我們的增長，可能會使我們面臨額外的風險和財務責任，如果發生未投保的損失，可能會導致預期現金流或我們貸款的價值損失。

美國白銀尖峯投資公司。

我們、投資組合公司或更普遍的大麻行業可能會受到負面宣傳，或受到消費者或投資者負面看法的影響。

我們認為，大麻行業高度依賴於消費者和投資者對分發給消費者的大麻的益處、安全性、有效性和質量的積極看法。美國和包括加拿大在內的其他國家對大麻產品消費的科學研究或調查結果、監管調查、訴訟、政治聲明、媒體關注和其他宣傳(不論是否準確或有道理)，包括對大麻產品消費的意外安全或功效的關注，可能對當前和未來大麻產業和大麻產品的看法產生重大影響。不能保證未來的科學研究、調查結果、監管程序、訴訟、媒體關注或其他研究結果或宣傳將有利於大麻市場或任何特定的大麻產品，或將與先前的宣傳保持一致。未來不利的科研報告、結論和監管程序，或訴訟、媒體關注或其他宣傳，即被認為不如以前的研究報告、發現或宣傳(無論是否準確或有價值)，可能會導致對投資組合公司大麻產品的需求大幅減少。此外，關於大麻的安全性、有效性和質量的不良宣傳報道或其他媒體的關注，或特別是對投資組合公司產品的關注，或將大麻消費與疾病或其他負面影響或事件聯繫在一起，都可能對投資組合公司產生不利影響。即使與大麻產品有關的不良影響是由於消費者未合法、適當或按指示使用此類產品而導致的，也可能出現這種負面宣傳。

與我們有業務往來的第三方可能會因為他們與我們的關係而認為自己面臨聲譽風險，並可能最終選擇不與我們做生意。

如果我們投資大麻行業的投資組合公司，與我們有業務往來的各方可能會認為，由於我們投資大麻業務，他們面臨聲譽風險。未能建立或維持業務關係可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們的聲譽和開展業務的能力，以及我們投資組合公司的聲譽及其開展業務的能力，可能會受到業務合作伙伴、員工或代理的不當行為的負面影響。

我們不能保證我們的投資組合公司的內部控制和合規系統將始終保護我們不受此類公司的員工、代理或商業夥伴違反其開展業務所在司法管轄區的適用法律和法規的行為的影響，包括適用於大麻行業企業的法律和法規。任何不當行為或指控都可能損害我們的聲譽、我們投資組合公司的聲譽，使我們和我們的投資組合公司受到民事或刑事調查以及相關的股東訴訟，可能導致重大的民事和刑事金錢和非金錢處罰，並可能導致我們或我們的投資組合公司產生鉅額法律和調查費用。

投資組合公司可能面臨與其客户可能濫用其產品相關的監管、法律或聲譽風險。

我們不能保證投資組合公司的客户總是以他們想要的方式使用其產品。客户對其產品的任何不當使用都可能導致鉅額的民事和刑事金錢和非金錢處罰，並可能導致他們招致鉅額法律和調查費用。

投資組合公司可能無法成功推廣和維持其品牌，這可能會對其未來的增長和業務產生不利影響。

投資組合公司未來增長的一個關鍵組成部分是其推廣和維持其品牌的能力，這通常通過提供高質量的用户體驗來實現。投資組合公司品牌推廣戰略的一個重要元素是與消費者建立信任關係。為了提供高質量的用户體驗，投資組合公司可能需要在產品開發、基礎設施、實施和客户服務運營方面投入並繼續投入大量資源。受法律限制，旨在提升投資組合公司品牌和吸引消費者的活動可能代價高昂，可能不會導致銷售額增加。如果投資組合公司無法吸引新客户，或者其消費者對銷售給他們的產品的質量或他們得到的客户服務以及他們的整體客户體驗不滿意，它可能會出現銷售額下降，這可能會對投資組合公司的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

美國白銀尖峯投資公司。

大麻行業的某些事件或發展更普遍地可能影響我們的聲譽或我們投資組合公司的聲譽。

我們的聲譽或我們投資組合公司的聲譽可能會因任何事件的實際發生或預期發生而受到損害，包括任何負面宣傳，無論是真是假。如果我們投資於大麻行業的投資組合公司，因為大麻通常與各種其他毒品、暴力和犯罪活動有關，這類業務可能會招致負面宣傳的風險。還有一種風險是，大麻行業的其他公司、服務供應商和客户的行動可能會對整個行業的聲譽產生負面影響，從而對我們的聲譽或我們投資組合公司的聲譽產生負面影響。越來越多的人使用社交媒體和其他基於網絡的工具來生成、發佈和討論用户生成的內容，並與其他用户聯繫，這使得個人和團體越來越容易就我們和我們的投資組合公司的活動以及整個大麻行業的活動交流和分享負面意見和觀點，無論是真是假。

我們最終無法直接控制其他人對我們或大麻行業的看法。聲譽問題可能會導致投資者信心下降，在發展和維護社區關係方面面臨更多挑戰，並阻礙我們推進業務戰略和實現投資的整體能力。

大麻產業受制於農業企業固有的風險，包括作物歉收的風險。

大麻的種植是一個農業過程。因此，在大麻行業開展業務的投資組合公司受到農業業務固有風險的制約，包括天氣、蟲害、植物病害和類似農業風險帶來的作物歉收風險。

雖然一些大麻生產是在室內氣候受控的條件下進行的，但大麻繼續在室外種植，無法保證昆蟲和植物病害等人為或自然因素不會完全中斷生產活動或對大麻生產產生不利影響，從而對投資組合公司的運營產生不利影響，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

大麻產業容易受到運輸中斷的影響，包括與農產品有關的運輸中斷。

作為一家主要圍繞農產品增長的企業，獲得快速、具有成本效益和效率的運輸服務的能力將對投資組合公司業務的長期運營至關重要。如果這種運輸長時間無法使用，可能會對投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響，這也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

由於投資組合公司產品的性質，產品在往返其設施的運輸過程中的安全性可能很重要。運輸或交付過程中的安全漏洞可能對投資組合公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。運輸或交付過程中任何違反安全措施的行為，包括未能遵守監管機構的建議或要求，也可能對投資組合公司在其許可證下繼續運營的能力或續簽許可證的前景產生影響。

許多大麻企業受到重大環境法規和風險的制約。

大麻行業的參與者在其經營所在的司法管轄區受到各種環境法規的約束。除其他事項外，這些條例可能要求維持空氣和水的質量標準以及填海造地。這些條例還可能對固體廢物和危險廢物的產生、運輸、儲存和處置作出限制。環境立法正在演變，這將要求更嚴格的標準和執法，增加對不遵守規定的罰款和懲罰，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，並對公司及其高管、董事和員工承擔更高的責任。不能保證未來環境法規的變化(如果有的話)不會對投資組合公司產生不利影響。

許多大麻企業依賴在大麻行業有足夠經驗的關鍵人員。

大麻行業企業的成功在很大程度上取決於其各自管理團隊和關鍵員工的業績，以及他們吸引、發展、激勵和留住高素質和熟練員工的持續能力。合格的人才需求量很大，吸引和留住他們可能會產生巨大的成本。失去任何關鍵人員的服務，或在需要時無法吸引其他合適的合格人員，可能會阻止企業執行其業務計劃和戰略，並且企業可能無法及時或根本無法找到足夠的替代人員。

美國白銀尖峯投資公司。

在大麻行業，熟悉美國證券法的管理團隊數量有限。

大麻行業擁有美國上市公司經驗的管理團隊數量有限。因此，投資組合公司的管理層，包括其未來聘用的任何關鍵人員，可能不熟悉美國證券法。如果這些管理團隊不熟悉美國證券法，他們可能不得不花費時間和資源熟悉這些法律。這可能既昂貴又耗時，並可能導致各種監管問題，可能會對我們的運營產生不利影響。

按照公開的公司標準，可能很難持續保持和留住具有競爭力的人才庫。

隨着我們的發展，我們的顧問可能需要僱傭更多的人力資源來繼續發展我們的業務。然而，在大麻研究和開發、大麻種植和提取方面具有上市公司背景的經驗豐富的人才，包括高級管理人員，很難找到，也不能保證有合適的人員或負擔得起。

如果沒有足夠的人員和專業知識，我們的業務增長可能會受到影響。不能保證我們的顧問將來能夠物色、吸引、聘用和留住合格的人員和專業知識，如果做不到這一點，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

投資組合公司可能依賴於熟練的勞動力和供應商。

一家投資組合公司的競爭和發展能力將取決於它能否以合理的成本及時獲得熟練勞動力、設備、零部件。不能保證一家投資組合公司將成功地維持其所需的熟練勞動力、設備、零部件的供應。合格的人才需求量很大，投資組合公司可能會產生吸引和留住他們的鉅額成本。投資組合公司的資本支出計劃預計的主要設備和材料(包括包裝材料)的最終成本也可能大大高於投資組合公司管理層的預期，也可能高於投資組合公司的可用資金，在這種情況下，投資組合公司可能會縮減或延長完成其資本支出計劃的時間框架。這可能會對投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

員工、承包商和顧問的欺詐或非法活動可能會對我們投資組合公司的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

投資組合公司可能面臨其任何員工、獨立承包商或顧問可能從事欺詐性或其他非法活動的風險。這些各方的不當行為可能包括故意、魯莽和/或疏忽的行為或披露違反(I)政府法規、(Ii)製造標準、(Iii)聯邦、州和省級醫療欺詐和濫用法律法規，或(Iv)要求真實、完整和準確報告財務信息或數據的法律。投資組合公司可能並不總是能夠識別和阻止其員工和其他第三方的不當行為，投資組合公司為發現和防止此類活動而採取的預防措施可能無法有效控制未知或未管理的風險或損失，或保護投資組合公司免受政府調查或因未能遵守此類法律或法規而引發的其他行動或訴訟。如果對投資組合公司提起任何此類訴訟，而該公司未能成功地為自己辯護或維護其權利，這些訴訟可能會對投資組合公司的業務產生重大影響，包括施加民事、刑事和行政處罰、損害賠償、罰款、合同損害、聲譽損害、利潤減少和未來收益減少，以及削減投資組合公司的業務，其中任何一項都可能對投資組合公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，如和我們的業務。財務狀況和經營結果。

美國白銀尖峯投資公司。

投資組合公司可能依賴關鍵投入，可能無法實現其大麻生產或產能目標。大麻生產價格也將根據我們投資組合公司控制之外的一些因素而變化。

投資組合公司生產和加工大麻的能力以及生產價格可能受到一系列因素的影響，包括可用空間、原材料、工廠設計錯誤、第三方承包商的不履行、材料或勞動力成本的增加、建築性能低於預期的產量或效率水平、環境污染、承包商或操作員的錯誤、故障、加工瓶頸、設備或工藝的老化或故障、勞資糾紛以及與室內農業實踐具體相關的因素。例如依賴向設施提供能源和公用事業，以及重大事故或災難性事件對設施的潛在影響，如火災、爆炸、地震或風暴。關鍵投入的供應鏈的可用性或經濟性的任何重大中斷或負面變化都可能對投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。其中一些投入可能只能由單個供應商或有限的幾家供應商提供，包括接入電網。如果唯一來源的供應商倒閉，投資組合公司可能無法及時或根本找不到替代該來源的供應商。如果競爭對手要收購獨家來源供應商，該競爭對手可能會選擇在未來不向投資組合公司出售產品。任何無法獲得所需的供應和服務或無法以適當的條款獲得所需的供應和服務，都可能對業務、財務狀況、運營結果和此類業務的前景產生重大不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

此外，除其他因素外，大麻生產、銷售和分銷的價格將大幅波動，原因除其他外包括：大麻產業的年輕程度，以及許多此類企業無法控制的因素的影響，包括國際、經濟和政治趨勢、通貨膨脹預期、貨幣匯率波動、利率、全球或區域消費模式、投機活動以及新的生產和分配發展以及改進的生產和分配方法導致的產量增加。

一家投資組合公司可能容易受到能源成本上漲的影響。

大麻種植業務消耗大量能源，這使得投資組合公司容易受到能源成本上升和/或穩定能源供應的影響。因此，能源成本上升或波動或無法獲得穩定的能源可能會對投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，這也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

投資組合公司可能無法獲得美國的破產保護。

由於根據美國聯邦法律，大麻是非法的，許多法院拒絕了大麻企業的破產保護，從而使得貸款人在破產時很難收回他們在大麻行業的投資。如果一家投資組合公司經歷破產，不能保證美國聯邦破產保護將可用，這可能會對此類業務的財務狀況和前景以及我們作為貸款人和證券持有人的權利產生重大不利影響。

與我們普通股相關的風險

包括BDC在內的封閉式投資公司的股價可能低於其資產淨值。

包括BDC在內的封閉式投資公司的股價可能低於其資產淨值。封閉式投資公司和BDC的這一特點與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開的。我們無法預測我們的普通股交易價格是高於資產淨值還是低於資產淨值。

投資我們的普通股可能涉及高於平均水平的風險程度。

我們打算根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險，以及更高的波動或本金損失風險。我們對投資組合公司的投資涉及更高水平的風險，因此，投資我們的股票可能不適合風險承受能力較低的人。

我們普通股的市場價格可能會有很大波動。

我們普通股股票預期市場的市場價格和流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素超出了我們的控制範圍，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

美國白銀尖峯投資公司。

•

BDC或本行業其他公司的證券市場價格和交易量大幅波動，與這些公司的經營業績不一定相關；

•

無法從美國證券交易委員會獲得我方可能需要的任何豁免救濟(如果有的話)；

•

管理政策、會計公告或税務準則的變化，特別是在RICS和BDC方面；

•

失去我們的BDC或RIC地位；

•

收益的變化或經營結果或分配的變化超過我們的淨投資收入；

•

訴訟答辯和迴應美國證券交易委員會問詢相關費用增加；

•

管理我們投資估值的會計準則的變化；

•

我們的投資組合和任何衍生工具的價值變化，包括由於一般經濟狀況、利率變化和我們投資組合公司業績的變化；

•

投資收益或投資淨收益的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加；

•

種子投資者出售我們的普通股(定義如下)；

•

我們顧問的主要人員離職；以及

•

經濟大趨勢和其他外部因素，包括與新冠肺炎大流行有關的因素。

如果我們的普通股交易價格低於其淨資產淨值，我們通常不能以市價向公眾出售我們普通股的額外股份，除非獲得我們的股東(包括我們的非關聯股東)和我們的獨立董事的批准。

在公開市場上出售大量我們的普通股，包括種子投資者，可能會對我們普通股的市場價格產生不利的影響。

該顧問是本公司的種子投資者(“種子投資者”)，並在首次公開招股中購買了約6,300萬美元的我們的普通股，為本公司提供了初始資金。種子投資者向本公司提供這筆“種子資本”是為了促進本公司的啟動和初步運營，而不是為了長期投資目的。種子投資者不希望無限期持有我們的普通股，並可能在未來某個時間點出售我們的普通股。為使種子投資者出售本公司股票不被視為“基於”重要的非公開信息，此類出售可根據預先批准的交易計劃進行，該交易計劃符合交易法第10b5-1條，並可能要求種子投資者定期定期出售我們的普通股。大量出售我們的普通股，包括由種子投資者或其他大股東出售，或可供出售的普通股，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續一段時間，可能會削弱我們通過出售證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。

種子投資者對我們有重大影響，包括對需要股東批准的事項擁有約72%的投票權，這可能會限制您影響提交給股東表決的事項的結果的能力。

種子投資者持有我們約72%的有表決權股票，並有能力對所有需要股東批准的公司行動行使實質性控制權，包括選舉和罷免董事、對我們章程的某些修改、我們能夠以低於每股資產淨值的價格發行我們的普通股，以及批准任何合併或其他特殊公司行動。

美國白銀尖峯投資公司。

我們章程和章程的某些條款以及我們董事會的行動可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價值產生不利影響。

我們的章程以及某些法律和法規要求包含某些條款，這些條款可能會阻止第三方嘗試收購我們。我們的董事會分為三類，交錯任期三年。我們的董事會可以在不採取股東行動的情況下授權發行一個或多個類別或系列的股票，包括優先股；我們的董事會可以在不採取股東行動的情況下修改我們的章程，增加我們將有權發行的任何類別或系列的普通股的數量。這些反收購條款可能會阻止控制權的變更，使我們普通股的持有者有機會實現相對於我們普通股價值的溢價。

我們的普通股股東將承擔與我們的借款相關的費用，我們債務證券的持有者將擁有優先於我們的普通股股東的某些權利。

如果我們未來發行債務證券，發行和償還此類債務的所有成本，包括利息，將由我們的普通股股東承擔。我們可能發行的任何債務的持有者的利益不一定與我們普通股股東的利益一致。特別是，我們債務持有人獲得利息或本金償還的權利將優先於我們普通股股東的權利。此外，我們可能會向貸款人授予我們相當一部分或全部資產的擔保權益，即使我們可能從貸款人那裏借入的總金額少於該貸款人對我們資產的擔保權益的金額。

如果我們發行證券以認購、轉換或購買我們的普通股，股東可能會招致稀釋。

1940年法案禁止我們以低於當前普通股每股資產淨值的價格出售普通股，但某些例外情況除外。其中一個例外情況是，發行證券可以事先獲得股東的批准，以認購、轉換或購買我們普通股的股票，即使我們普通股的認購、轉換或購買價格低於任何此類認購、轉換或購買時我們普通股的每股資產淨值。任何出售證券以認購、轉換為或購買我們普通股股份的決定，將取決於我們董事會的決定，即此類發行符合我們和我們的股東的最佳利益。如果我們發行證券來認購、轉換或購買普通股，行使或轉換此類證券將增加我們普通股的流通股數量。任何這種行使或轉換都將稀釋現有股東的投票權，並可能稀釋普通股的分配和我們的資產淨值以及其他經濟方面的影響。

我們的管理團隊、董事會和附屬公司的成員已經並可能不時，參與與我們業務無關的法律訴訟或政府調查。

我們的管理團隊和董事會成員參與了各種業務。此類參與已經並可能導致媒體報道和公眾意識。由於此類參與，我們的管理團隊、董事會和附屬公司的成員已經並且可能不時參與法律訴訟或政府調查與我們的業務無關。任何此類訴訟或調查可能會損害我們的聲譽，並可能對我們運營業務的能力產生負面影響，並可能對我們普通股的價格產生不利影響。

項目1B。

未解決的員工意見

沒有。

第二項。

屬性

我們不擁有對我們的業務具有實質性意義的任何房地產或其他有形財產。我們使用附屬公司租用的辦公空間，用於我們位於紐約紐約10022號麥迪遜大道600號Suite1800的主要執行辦公室。我們相信我們的辦公設施對於我們目前開展的業務是合適和足夠的。

美國白銀尖峯投資公司。

第三項。

法律訴訟

我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何針對我們的實質性法律程序受到威脅。我們可能會不時地在正常業務過程中參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司的合同項下的權利有關的程序。此外，第三方可能要求我們承擔與我們的投資組合公司的活動相關的責任。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。雖然未來任何法律或法規訴訟的結果不能確定地預測，但我們預計未來的任何此類訴訟不會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。

第四項。

煤礦安全信息披露

不適用.

第II部

第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券

普通股

我們的普通股於2022年2月4日開始在納斯達克全球市場交易，代碼為“SSIC”，與我們的普通股首次公開募股有關。

下表列出了我們普通股的每股資產淨值、我們的普通股在納斯達克全球市場上報告的收盤價高低區間、以每股資產淨值為溢價(或折扣價)的收盤價，以及自我們的普通股在納斯達克全球市場開始交易以來每個財季的每股股息。2023年3月24日，我們普通股在納斯達克全球市場上的最新收盤價為每股9.08美元，較每股淨資產值13美元折讓約34.7%。截至2022年12月31日，91。

			價格範圍
階級和時期	淨資產價值⁽¹⁾		高		低		高銷售量 *價格保費（折扣）至淨資產價值⁽²⁾			銷售低迷價格保費（折扣）至淨資產價值⁽²⁾			現金每股股息⁽³⁾
截至2023年12月31日的年度
第一季度(截至2023年3月24日)	$	*	$	9.98	$	9.08		*			*			*
截至2022年12月31日的年度⁽⁴⁾
第四季度	$	13.91	$	10.55	$	9.57		-24.2	%		-31.2	%		-
第三季度	$	13.73	$	10.74	$	9.00		-21.8	%		-34.5	%		-
第二季度	$	13.64	$	13.50	$	7.80		-1.0	%		-42.8	%		-
第一季度⁽⁵⁾	$	13.61	$	14.41	$	12.57		5.9	%		-7.6	%		-

(1)

每股資產淨值是以相關季度最後一天的每股資產淨值計算的，因此可能不能反映高收盤價和低收盤價當日的每股資產淨值。顯示的資產淨值是根據相關季度末的流通股計算的。

(2)

計算方法為各自的最高或最低收盤價減去資產淨值，再除以資產淨值(在每種情況下，均為截至適用季度末)。

(3)

表示在相關季度宣佈的股息或分派。

(4)

2022年11月8日，我們的董事會批准將財政年度結束日期從3月31日改為12月31日.

(5)

我們的普通股於2022年2月4日在納斯達克全球市場開始交易，交易代碼為SSIC。

在提交申請時沒有確定。

美國白銀尖峯投資公司。

BDC股票的交易價格可能低於這些股票的淨資產價值。有時，我們的普通股交易價格高於或低於每股資產淨值。我們普通股的交易價格低於每股資產淨值或溢價的可能性在長期內是不可持續的，這與我們每股淨資產價值下降的風險是分開的。無法預測我們的普通股交易價格是每股淨資產價值，還是高於或低於每股資產淨值。

持有者

截至2023年3月24日，我們的普通股約有2名登記在冊的股東，這還不包括以“被提名人”或 “街道名稱”為其持有股票的股東。

分配

在我們有收入的情況下，我們打算在第一個全年運營後開始向我們的股東進行季度分配。我們分發的金額(如果有)將由我們的董事會決定。

從我們截至2022年3月31日的納税年度開始，我們已經選擇，並打算每年都有資格被視為守則M分節下的RIC，用於美國聯邦所得税。只要我們符合RIC資格，我們就不會對我們的投資公司應納税所得額或已實現資本淨利得徵税，前提是此類應納税所得額或收益是及時分配給或被視為分配給股東的。

為了獲得和維持RIC税收待遇，我們必須分配(或被視為分配)我們在該納税年度的投資公司應納税所得額(通常是我們的普通收入加上已實現的短期資本利得與已實現的長期資本損失淨額的差額)以及該納税年度的淨免税利息收入(即我們的免税利息收入總額超過某些不允許的扣除額)的至少90%。

作為RIC，我們(但不是我們的股東)通常不會因我們分配給股東的投資公司應納税所得額和淨資本利得而繳納美國聯邦税。下面的討論假設我們每年都有資格被視為美國聯邦税收的RIC。

我們打算每年分配所有或基本上所有這樣的收入。如果我們保留淨資本利得或任何投資公司應納税的收入，我們通常將繳納公司級的美國聯邦所得税。預計我們將結轉超過本年度股息分配的淨資本利得或任何投資公司應納税所得額，並支付如下所述的美國聯邦消費税。

根據一個納税年度的應納税所得額，我們可以選擇將超出本年度分配的應納税所得額結轉到下一個納税年度。我們將對這些未分配的部分徵收4%的消費税。有關保留淨資本利得的後果的詳細信息，請參閲“項目1.商務材料美國聯邦所得税考慮事項”。未來，我們可能會將淨資本收益實際分配給我們的股東。我們不能保證我們將取得允許支付任何現金分配的結果，如果我們發行優先證券，如果這樣做導致我們無法維持1940年法案規定的資產覆蓋率，或者如果分配受到我們任何借款條款的限制，我們可能被禁止進行分配。見 “項目1.業務發展公司條例”和“項目1.業務材料美國聯邦所得税考慮事項”。

雖然我們打算以必要的方式分配任何收入和資本利得，以最大限度地減少徵收4%的美國聯邦消費税，但我們可能無法分配足夠數量的應納税所得額和資本利得，因此，在這種情況下，將徵收消費税。在這種情況下，我們將只對我們不符合上述分配要求的金額繳納此税。

我們打算從合法可供分配的資產中向我們的股東支付季度分配。所有分派將由我們的董事會酌情支付，並將取決於我們的收益、財務狀況、我們作為RIC的税務待遇的維持、是否符合適用的BDC法規，以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。

如果我們一年的當前應納税所得額低於該年度的分配總額，則這些分配的一部分可被視為為美國聯邦所得税目的向股東返還的資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們的收入或收益。股東應仔細閲讀書面披露，不應假設任何分配的來源是我們的普通收入或收益。

美國白銀尖峯投資公司。

資本返還是指您對我們普通股的原始投資的一部分返還。因此，資本返還將(I)降低您股票的税基，從而增加在隨後出售或贖回此類股票時實現的資本利潤額(或減少資本損失額)，以及(Ii)減少我們投資於投資組合公司的資金量。我們沒有對我們可以使用發售所得為分銷提供資金的程度設定任何限制。然而，我們的董事會，包括我們的大多數獨立董事，將被要求根據我們當時的財務狀況和我們預期的未來增長前景，確定從我們的發行所得中返還資本分配符合我們股東的最佳利益。

在截至2022年12月31日的財年中，我們沒有進行任何分配。

股息再投資計劃

我們為我們的股東採取了一項“選擇退出”股息再投資計劃。因此，如果我們宣佈分紅，那麼股東的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，除非他們明確選擇退出股息再投資計劃以獲得現金分配。以普通股的股票形式獲得分配的股東通常要繳納與選擇以現金形式獲得分配的股東相同的美國聯邦所得税。

發行人購買股票證券

在截至2022年12月31日的財年中，我們沒有回購任何股權證券。

性能圖表

下面的股票表現圖表比較了我們普通股投資的累計股東回報，以及S指數、S指數和納斯達克金融100指數。該圖表衡量的是總股東回報，它同時考慮了股票價格和分配的變化。它假設支付的分配在任何税收影響之前再投資於類似的證券。

* 假設於2022年2/4(我們的普通股在納斯達克全球市場開始交易的第一天)在我們的普通股以及S指數、S指數和納斯達克金融100指數中投資100美元，包括股息的再投資。

上圖中包含的股價表現基於歷史數據，並不一定代表未來的股票表現。根據本表格10-K第5項提供的績效圖表和其他信息不應被視為“徵集材料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受第14A或14C條的約束，或承擔交易法第18節的責任。

第六項。

[已保留]

美國白銀尖峯投資公司。

第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下討論和分析或我們的財務狀況和經營結果應與本過渡報告第二部分以表格10-K形式列入第8項的合併財務報表和相關附註一併閲讀。本討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，其中包括題為“項目1A”的部分所述的因素。風險因素。另請參閲題為“關於前瞻性陳述的特別説明”的一節。

概述

我們成立於2021年1月，是一家馬裏蘭州的公司，其結構是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司。根據1940年的法案，我們已被選為BDC。此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們已經選擇，並打算從截至2022年3月31日的納税年度開始，每年都有資格被視為守則M分節下的RIC。2022年11月8日，我們的董事會批准將財年結束日期從3月31日改為12月31日。

我們是一家專業金融公司，可以通過直接貸款和持有私人持有的大麻公司股權的形式投資於整個大麻生態系統。我們的所有投資都旨在符合作出這些投資或我們在其他方面受其約束的司法管轄區內的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們將僅對符合其所在地或運營所在司法管轄區內所有適用法律和法規(包括美國聯邦法律)的公司進行股權投資。我們可以向我們根據盡職調查確定的公司發放貸款，並遵守州監管的大麻計劃，無論它們在美國聯邦法律下的地位如何，只要投資本身符合投資所在司法管轄區或我們在其他方面受其約束的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們由SSC進行外部管理，並尋求擴大SSC在大麻行業的領先投資平臺的合規大麻投資活動。我們主要尋求與私募股權公司、企業家、企業主和管理團隊合作，提供信貸和股權融資替代方案，以支持收購、資本重組、增長計劃、再融資和跨大麻公司的收購，包括支持大麻的技術公司、與大麻相關的健康和保健公司，以及大麻和CBD分銷公司。在正常情況下，在我們投資大麻公司時，每家此類大麻公司至少50%的收入或利潤來自與大麻有關的活動，或至少50%的資產用於與大麻有關的活動。我們沒有被要求將一定比例的資產投資於這類大麻公司，我們可以對健康和健康部門的其他公司進行債務和股權投資。

我們的投資目標是為我們的股東最大化風險調整後的股本回報率。我們尋求利用我們認為是新興的大麻行業增長，並通過從債務投資中獲得當前收入以及從股權和與股權相關的投資中獲得資本增值來推動股本回報率。我們打算通過主要投資於擔保債務、無擔保債務、權證和私人持股企業的直接股權投資來實現我們的投資目標。我們打算，我們的債務投資通常將以投資組合公司資產的第一或第二優先留置權作為擔保，可以包括固定利率條款或浮動利率條款，通常期限為自原始投資日期起三至六年。到目前為止，我們已經投資了第一留置權擔保、固定和浮動利率債務，期限為兩到四年。我們預計我們的擔保貸款將由借款人的各種資產擔保。雖然保證任何特定擔保貸款的抵押品的類型將取決於借款人的業務性質，但我們預計用於保證貸款安全的常見抵押品類型包括不動產和某些個人財產，包括適用的法律和管理借款人的法規允許的範圍內的設備、庫存、應收賬款、現金、知識產權和其他資產。我們借款人的某些有吸引力的資產，如大麻許可證和大麻庫存，可能無法用作抵押品或轉讓給我們。見“第1A項。風險因素-與我們的投資有關的風險-借款人的某些資產可能不會被用作抵押品或轉讓給我們，因為適用的州法律和法規管理大麻行業，這種限制可能會對我們的盈利能力產生負面影響。在我們的一些組合投資中，我們預計將收到名義上定價的權證和/或與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括總回報互換。

一般來説，我們投資的貸款有一套完整的財務維護契約，用於主動應對投資組合公司財務業績的實質性不利變化。然而，我們可能會投資於“低門檻”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更多的自由，以對貸款人產生負面影響，因為它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只接受測試，只有在借款人採取肯定行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。因此，就我們投資於“Covenant-Lite”貸款而言，與投資於或具有完整財務維繫契約的貸款相比，我們對借款人擁有的權利可能較少，而此類投資的損失風險可能更大。

美國白銀尖峯投資公司。

我們由SSC進行外部管理。SSC還提供我們運作所需的行政服務。我們相信，我們能夠利用SSC現有的投資管理平臺，使我們能夠比其他規模相當的新成立基金更高效地運營，並以更低的管理成本運營。

收入

我們主要以利息收入的形式從我們持有的投資中產生收入。此外，我們可能從直接股權投資或與原始貸款相關的股權獲得的股息中獲得收入，如期權、認股權證或轉換權。我們的債務投資通常有三到六年的期限。我們的貸款組合將按固定利率或浮動利率計息，在某些情況下受利率下限的限制。我們債務投資的利息一般按月或按季支付，但也可能每半年支付一次。

我們的投資組合包括固定利率和浮動利率貸款，如果有的話，我們的信貸安排將按浮動利率計息。像Prime這樣的基準利率的宏觀趨勢可能會長期影響我們的淨投資收入。

貸款發放費、OID、結算費和市場貼現或溢價被資本化，我們根據美國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)將該等金額合併或攤銷為利息收入，對定期工具採用有效收益率法，對循環或延遲提取工具採用直線法。償還我們的債務投資將減少未來一段時期的利息收入。這些還款的頻率或金額可能會有很大波動。我們將貸款的預付保費記錄為利息收入。我們還可以通過承諾、結構設計或盡職調查費用、為我們投資的公司提供管理協助的費用以及諮詢費等形式獲得收入。

如果適用，股權投資的股息收入將記錄在私人投資組合公司的記錄日或上市公司的除股息日。

我們的投資組合活動也可能反映了出售投資的收益。我們將根據處置所得淨收益與投資的攤餘成本基礎之間的差額，確認出售投資的已實現損益，而不考慮先前確認的未實現損益。我們將記錄按公允價值計量的投資的當期公允價值變化，作為運營報表上投資的未實現收益(虧損)淨變化的組成部分。

費用

我們的主要運營費用是基本管理費和投資諮詢協議下的任何獎勵費用。我們的投資管理費用是對我們的顧問在確定、評估、談判、執行、監控、服務和實現我們的投資方面所做的工作的補償。見“項目1.商務-投資諮詢協定”。

美國白銀尖峯投資公司。

除下文特別規定外，所有投資專業人員和顧問的員工，在向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及在一定程度上，該等人員的基本薪酬、獎金和福利以及該等人員可分配給該等服務的日常管理費用均由顧問提供和支付。我們可以承擔顧問(或其關聯公司)支付給我們的CFO和CCO及其各自的員工的可分配部分的薪酬 (基於這些個人在估計的基礎上投入我們業務的時間的百分比)。我們可以承擔我們的經營和交易的任何其他費用，包括(但不限於)與以下方面有關的費用和費用：

•

我們的組織和服務的成本；

•

計算我們資產淨值的成本，包括任何第三方估值服務的成本；

•

出售和回購本公司普通股和其他證券的成本；

•

根據任何承保協議應支付的費用和開支(如有)；

•

借款或其他融資安排的償債和其他成本；

•

套期保值的成本；

•

顧問或投資團隊成員因對潛在投資組合公司進行盡職調查而產生或應支付給第三方的費用，包括差旅費，以及（如有必要）執行我們的權利;

•

根據投資顧問協議應付的管理費和獎勵費；

•

向第三方(包括第三方評估公司)支付的與進行投資和評估投資有關或與之相關的費用；

•

與大麻法律規定的遵守有關的費用，包括法律費用；

•

轉讓代理費和託管費；

•

與營銷工作有關的費用和開支(包括出席行業和投資者會議及類似活動)；

•

聯邦和州註冊費；

•

任何交易所上市費和支付給評級機構的費用；

•

聯邦、州和地方税；

•

獨立董事的費用和開支，包括差旅費用；

•

經紀佣金和支付給經紀人或交易商的其他報酬；

•

研究和市場數據；

•

忠實保證金、董事及高級管理人員失誤和遺漏責任險及其他保險費；

美國白銀尖峯投資公司。

•

直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄和工作人員費用；

•

與獨立審計有關的費用和開支，以及外部法律和諮詢費用；

•

清盤費用；

•

因税收或其他目的持有我們的資產的實體或車輛的組建或維護所產生的費用；

•

非常費用(如訴訟或賠償)；以及

•

與1940年法案以及適用的聯邦和州證券法規定的報告和合規義務相關的成本。

我們預計，但無法保證，在資產增長期間，我們的一般和行政費用將以美元計算增加，但將下降佔此類時期總資產的百分比。

對衝

如果我們的任何投資以美元以外的貨幣計價，我們可能會簽訂貨幣對衝合同以減少我們的風險貨幣匯率波動。我們還可能簽訂利率對衝協議。此類對衝活動將遵守適用法律要求，可能包括使用期貨、期權、掉期和遠期合同。簽訂此類合同或結算合同所產生的費用將由我們承擔。

投資組合構成和投資活動

投資組合構成

截至2022年12月31日，我們的投資組合的公允價值總額約為5，030萬美元，由約五家投資組合公司的4，070萬美元的第一抵押權、高級擔保貸款以及約960萬美元的高級擔保票據。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

截至12月，我們按成本和公允價值計算的投資組合構成摘要（佔總投資的百分比）見下表 2022年31日。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

	2022年12月31日
類型	攤銷成本			公允價值
高級擔保第一留置權定期貸款		80.9	%		80.9	%
高級擔保票據		19.1			19.1
總計		100.0	%		100.0	%

下表顯示了我們按美國地理區域劃分的投資組合組成（按成本和公允價值佔總額的百分比）截至2022年12月31日的投資。地理組成由投資組合公司總部所在地決定。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

	2022年12月31日
地理區域	攤銷成本			公允價值
中西部		48.4	%		48.5	%
西		40.5			40.3
東北方向		7.6			7.7
東南		3.5			3.5
總計		100.0	%		100.0	%

下表顯示了截至2022年12月31日，我們按成本和公允價值計算的投資組合行業構成佔總投資的百分比。截至2022年3月31日，我們沒有任何投資。

美國白銀尖峯投資公司。

	2022年12月31日
行業	攤銷成本			公允價值
批發貿易		100.0	%		100.0	%
總計		100.0	%		100.0	%

信用風險的集中度

信用風險是投資組合公司違約或不履行的風險，相當於投資的賬面價值。行業和部門集中度將根據投資組合活動的不同而有所不同。

截至2022年12月31日，我們有兩家投資組合公司，佔我們投資組合公允價值的80.9%。截至2022年12月31日，我們最大的投資組合公司佔我們投資組合公司總公允價值的40.64%。

投資活動

在截至2022年12月31日的九個月中，我們對五家投資組合公司進行了總計約5,040萬美元的投資，不包括費用和折扣。在截至2022年12月31日的9個月內，沒有收到任何還款或出售任何投資。

在截至2022年3月31日的一年中，我們沒有進行任何投資。

下表彙總了截至2022年12月31日的九個月投資組合的變化。在截至2022年3月31日的年度內，我們沒有進行任何投資：

	九個月結束 2022年12月31日
開始投資組合，按公允價值計算	$	-
購買		50,362,500
折扣和費用的增加(保費攤銷)，淨額		165,398
PIK興趣		-
已收到的投資本金		-
本金償還收益		-
出售投資		-
投資已實現淨收益(虧損)		-
投資未實現增值(折舊)淨變化		(273,348	)
期末投資組合，按公允價值計算	$	50,254,550

投資組合資產質量

我們的投資組合管理團隊使用持續的投資風險評級系統來描述和監控我們的未償貸款。我們的投資組合管理團隊監控並在適當時建議更改投資風險評級。我們顧問的估值委員會審查投資風險評級的建議和/或變更，每季度向董事會提交一次董事及其審計委員會。

美國白銀尖峯投資公司。

投資性能風險評級		摘要説明
1級		評級為1的投資涉及我們初始成本基礎的風險最小。借款人的表現超出預期，以及自發起以來該投資的趨勢和風險因素或收購總體上是有利的。預計本金、利息和股息收入將全額返還。
二年級		投資表現符合預期。評級為2的投資涉及可接受的風險水平，與發起或收購時的風險水平相似。與初始承保相比，風險因素保持中性或有利。對新投資組合公司的所有投資或收購投資最初的評級為2。
三年級		評級為3的投資涉及借款人表現低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來有所增加。資本減值或拖欠付款不在預期範圍內。這項投資也可能違反了某些金融契約。
四年級		評級為4的投資涉及借款人的表現大大低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來大幅增加。除了借款人一般不遵守債務契約外，貸款付款也可能逾期(但一般不超過120天)。預期利息和/或股息支付的拖欠。預計不會出現本金損失。
五年級		評級為5的投資涉及借款人的表現大大低於預期，並表明貸款的風險自發起或收購以來大幅增加。預計公司將不會收回初始成本，並可能在退出時實現虧損。大多數或所有債務契約都不合規，付款嚴重拖欠。評級為5的貸款預計不會得到全額償還，我們將把貸款的公平市場價值降低到我們預計將收回的金額。

下表顯示了截至2022年12月31日，我們在1至5級投資風險評級等級上按公允價值計算的貸款投資分佈：

	2022年12月31日
投資業績風險評級	交易會上的投資價值		總數的百分比投資
1	$	-		-	%
2		50,254,550		100.00
3		-		-
4		-		-
5		-		-
總計	$	50,254,550		100.00	%

非權責發生狀態下的債務投資

截至2022年12月31日，我們的投資組合中沒有任何貸款被置於非權責發生狀態。截至2022年3月31日，我們的投資組合中沒有貸款。

經營成果

本公司成立於2021年1月25日，註冊表的生效日期為2022年2月3日，我們的投資活動於2022年5月26日開始。在截至2022年3月31日的年度和2021年1月25日(初始)至2021年3月31日期間，公司的主要活動是要約和組織性質的。有關詳細信息，請參閲公司截至2022年3月31日的財政年度Form 10-K年度報告。因此，以下對我們運營業績的討論和分析包含了我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的9個月的業績。

投資收益

下表列出了截至2022年12月31日的9個月的投資收入構成。截至2021年12月31日，我們的投資組合中沒有任何投資：

美國白銀尖峯投資公司。

	九個月結束 2022年12月31日
表列利息收入	$	3,461,394
折扣和費用的增加(保費攤銷)，淨額		165,398
其他費用收入		410,000
總投資收益	$	4,036,792

我們主要以投資收入的形式從我們持有的投資中產生收入，通常以我們的債務證券的利息收入的形式。所述的利息收入是指根據貸款協議的合同條款確認的利息收入。原始發行貼現(“OID”)和市場貼現的聲明利息收入代表貸款期限內作為收益增加而增加的利息收入。實物支付利息收入(“PIK”)是指按應計制計入貸款餘額的合同遞延利息，前提是預計將收取此類金額。

該公司還將某些費用確認為一次性費用收入，包括但不限於結構費用。

截至2022年12月31日的9個月，總投資收入約為400萬美元，這可歸因於與結構費用有關的40萬美元的手續費收入和360萬美元的利息收入。在截至2021年12月31日的9個月裏，我們沒有進行任何投資。

運營費用

我們截至2022年12月31日的9個月的運營費用主要包括法律、行政、審計和董事的專業費用，以及我們的管理費。在截至2021年12月31日的9個月中，我們的費用主要由組織費用組成。截至2022年12月31日和2021年12月31日的9個月，我們的運營費用總額分別約為180萬美元和30萬美元。

淨投資收益

由於總投資收入約為400萬美元，而總支出為180萬美元，截至2022年12月31日的9個月的淨投資收入約為220萬美元。由於總投資收入為0美元，而總支出約為30萬美元，截至2021年12月31日的9個月的淨投資虧損約為30萬美元。在截至2022年12月31日的9個月和截至2021年12月31日的9個月之間，淨投資收入的波動是由於公司於2022年2月8日進行首次公開募股。在2022年2月8日之前，除本公司作為BDC的組建和組織事宜外，我們沒有任何業務。

美國白銀尖峯投資公司。

已實現損益淨額

已實現損益以出售或贖回投資或金融工具的淨收益與該投資或金融工具的成本基礎之間的差額計量，不考慮先前確認的未實現增值或折舊，幷包括在此期間註銷的投資。

在截至2022年12月31日或2021年12月31日的9個月內，沒有因出售、償還或退出投資而產生的已實現淨收益(虧損)。

投資未實現升值/(折舊)淨變化

投資的未實現增值/(折舊)淨變化主要反映截至報告期最後一個營業日的公允價值淨變化，包括與期內實現的投資相關的先前記錄的未實現收益或虧損的沖銷。我們將按公允價值計量的投資的當期公允價值變動記錄為營業報表上投資的未實現收益(虧損)淨變動的一個組成部分。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的9個月的投資未實現淨增值和淨折舊包括：

	九個月結束 2022年12月31日			九個月結束 2021年12月31日
未實現增值總額	$	–		$	-
未實現折舊總額		(273,348	)		-
投資未實現淨增值(折舊)總額	$	(273,348	)	$	-

下表詳細説明瞭截至2022年12月31日和2021年12月31日的9個月，我們投資組合的未實現升值(折舊)淨變化：

	九個月結束 2022年12月31日			九個月結束 2021年12月31日
Shryne Group Inc.	$	(211,281	)	$	-
PharmaCann Inc.		(62,067	)		-
投資未實現淨增值(折舊)總額	$	(273,348	)	$	-

財務狀況、流動性與資本來源

我們的現金主要來自發行證券的淨收益和運營的現金流，包括對美國政府債券進行臨時現金投資所賺取的利息。

此外，我們預計將在未來達成一項信貸安排。我們使用的槓桿量將取決於我們在任何建議借款時對市場狀況的評估和其他因素，例如建議借款的到期日、契約方案和利率結構、我們通過發行普通股籌集資金的能力以及在我們的投資前景範圍內此類借款的風險。歸根結底，我們只有在借款進行投資的預期回報將超過此類借款成本的情況下，才打算使用槓桿。我們目前的目標是債務與股本比率為0.50倍(即，我們的目標是每0.50美元的未償債務對應1美元的股本)。

我們資金的主要用途將是投資於投資組合公司，向普通股持有者分配現金，以及支付運營費用。截至2022年12月31日，我們的現金資源約為3510萬美元，沒有負債。

資金的另一個用途是支付股息。為了保持其作為RIC的税收待遇，本公司必須滿足特定的收入來源要求，並在每個納税年度及時向其股東分配至少90%的投資公司應納税所得額。此外，為了使公司不受美國聯邦消費税的約束，公司每年分配的金額必須至少等於(I)該日曆年普通收入淨額的98%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間資本利得的98.2%，以及(Iii)未在該日曆年分配的前幾年的任何普通收入和資本利得淨額的總和。

股息也可以根據公司的分配再投資計劃(“DIP”)進行分配。其中規定代表股東以普通股的形式對分配進行再投資，除非股東選擇接受現金分配。因此，如果公司宣佈現金分配，在選擇退出日期前仍未退出的股東將自動將其現金分配再投資於公司普通股的額外股份。滴滴計劃的股份要求可通過發行普通股或通過滴滴計劃管理人公開市場購買普通股來滿足。

美國白銀尖峯投資公司。

美國聯邦所得税

為了聯邦所得税的目的，我們選擇，並打算每年都有資格被視為聯邦所得税法典M分章下的RIC。作為一個RIC，我們通常不需要為我們從税收收入和利潤中分配給股東的任何普通收入或資本利得支付公司級別的聯邦所得税。要獲得並維持我們的RIC税務待遇，除其他事項外，我們必須滿足特定的收入來源和資產多元化要求，並每年分配至少90%的普通收入和超過已實現淨長期資本損失的已實現短期資本收益。

關鍵會計估計

陳述的基礎

本公司的財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)和根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)下的S-X條例編制的。公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)確定的會計和報告指南。

根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層需要做出某些估計和假設，以影響我們財務報表中報告的金額。我們將不斷評估我們的估計，包括與下文所述事項相關的估計。這些估計將基於我們目前掌握的信息以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。如需瞭解更多信息，請參閲本10-K表格過渡報告所附財務報表附註中的“附註2--重要的會計政策”。投資估值和收入確認被認為是我們的關鍵會計政策和估計。下面討論我們的關鍵會計政策。

投資估價

作為估值過程的一部分，顧問在確定我們投資的公允價值時會考慮相關因素，包括：投資組合公司的估計企業價值(即投資組合公司債務和股權的總公允價值)、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司基於其收益和現金流進行付款的能力、投資組合公司開展業務的市場、投資組合公司證券與任何類似上市交易證券的比較、以及利率環境和信貸市場的整體變化，這可能會影響未來可能進行類似投資的價格。當發生購買交易、公開發行或隨後的股權出售等外部事件時，顧問會考慮該外部事件指示的定價是否與其估值相符。

該顧問進行一個多步驟的評估過程，其中除其他程序外，包括以下程序：

•

對於容易獲得市場報價的投資，這些投資通常按這些市場報價的出價進行估值；

•

對於沒有現成市場報價的投資，估值過程始於顧問估值委員會對每項投資進行初步估值，初步估值可能基於獨立估值公司(S)提供的估值或估值範圍；

•

初步估值由顧問的估值委員會以及（如適用）獨立人員記錄和討論估值公司;和

•

顧問決定每項投資的公允價值。

美國白銀尖峯投資公司。

我們每季度進行這一估值過程。

•

第1級-根據活躍市場對我們在計量日期有能力獲得的相同資產或負債的報價進行估值；

•

第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重大意義的投入進行估值。

截至2022年12月31日，我們的所有投資都被歸類為3級，因此，我們100%的投資組合需要大量的估計。我們的投資可能沒有現成的市場報價(該術語在1940年法案下的規則2a-5中定義)，而那些沒有現成的市場報價的投資按根據我們的估值政策真誠確定的公允價值進行估值。對於善意地確定公允價值，沒有單一的標準。因此，確定公允價值需要對每個投資組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致應用的估值程序。重大無法觀察到的輸入導致截至報告日期的公允價值計量存在不確定性。本公司投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入與債務投資的收益率和波動性波動有關。單獨大幅增加(減少)貼現率將導致公允價值評估顯著增加(降低)。單獨大幅增加(減少)波動性將導致公允價值評估大幅降低(較高)。

此外，市場環境的變化和投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資最終實現的收益或虧損與之前反映的未實現收益或虧損不同。

美國白銀尖峯投資公司。

其他合同義務

我們將根據我們與SSC達成的投資諮詢協議做出某些承諾。我們已同意支付投資諮詢服務費，費用由兩部分組成：基礎管理費和激勵費。根據投資諮詢協議支付的款項將等於(1)我們平均總資產價值的一個百分比和(2)由兩部分組成的獎勵費用。見“項目1.商務-投資諮詢協定”。我們還與SSC簽訂了一份合同，擔任我們的管理員。管理協議項下的付款將向SSC償還費用以及SSC履行其義務所發生的費用，包括但不限於維護和保存所有簿冊和記錄以及提供人員和設施。這包括SSC因將其義務委託給次級管理人而產生的費用和開支。本公司不承擔SSC員工的薪酬和管理費用。見“項目1.工商行政管理協議”。

第7A項。

關於市場風險的定量和定性披露

新冠肺炎大流行的經濟影響的不確定性以及美國和世界各地的政治緊張局勢(包括當前的烏克蘭衝突)已導致金融市場出現重大波動，而波動的影響可能會對我們的市場風險產生實質性影響，包括以下列出的風險。我們面臨金融市場風險，包括估值風險、利率風險和信用風險。

估值風險

我們的投資可能沒有現成的市場報價(這一術語在1940年法案下的規則2a-5中定義)，而那些沒有現成的市場報價的投資按照我們的估值政策真誠地確定的公允價值進行估值。對於善意地確定公允價值，沒有單一的標準。因此，確定公允價值要求對每個組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致應用的估值過程。由於確定不具備現成市場價值的投資的公允價值存在固有不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動，包括新冠肺炎疫情對經濟以及金融和資本市場的影響。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能與投資存在現成市場時使用的價值有很大差異，而且這種差異可能是實質性的。

利率風險

利率敏感度和風險指的是利率水平變化可能導致的收益變化。就我們借錢進行投資的程度而言，包括在任何信貸安排下，我們的淨投資收入將受到我們與我們之間的利率差異的影響借入資金和我們投資這些資金的利率。在利率上升的時期，我們借入資金的成本會增加，這可能會減少我們的淨投資收益。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生實質性的不利影響。

截至2022年12月31日，基於未償還本金餘額的債務投資中，79.6%為基於優質利率的浮動利率投資，約20.4%的基於未償還本金餘額的債務投資為固定利率投資。

根據我們截至2022年12月31日的營業報表，下表顯示了我們債務投資的最優惠利率假設的基本利率變化對淨收入的年化影響(考慮到浮動利率工具的利率下限)：

美國白銀尖峯投資公司。

利率的變化	利息收入			利息支出		淨收益/(虧損)
上漲300個基點	$	1,260		$	-	$	1,260
上漲200個基點		840			-		840
上漲100個基點		420			-		420
下跌100個基點		(420	)		-		(420	)
下跌200個基點		(683	)		-		(683	)
下跌300個基點		(893	)		-		(893	)

美國白銀尖峯投資公司。

馬裏蘭州		86-2872887
（註冊成立的州或其他司法管轄區或組織）		(税務局僱主身分證號碼)

麥迪遜大道600號, 1800套房
紐約, 紐約
		10022
(主要執行辦公室地址)		(郵政編碼)

每個班級的標題		交易代碼		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元		SSIC		納斯達克股市有限責任公司

大型加速文件服務器	☐	加速文件管理器	☐
非加速文件服務器	☒	規模較小的報告公司	☐
		新興成長型公司	☒

	2022年12月31日*		2022年3月31日

資產
按公允價值計算的投資：
按公允價值計算的非控制/非關聯投資（攤銷成本為美元50,527,898及$0，分別)	$	50,254,550	$	-
現金和現金等價物		35,125,320		84,766,060
應收利息		1,559,081		9,215
預付費用		32,323		256,512
總資產	$	86,971,274	$	85,031,787

負債
應付管理費	$	170,965	$	-
應繳消費税		80,566		-
應付管理員費用		57,306		47,151
應付審計費		50,000		50,000
應付法律費用		42,215		33,983
應付董事費		32,049		24,370
應繳專業費用		28,744		-
由於附屬公司		37		85
應付發行費用		-		264,581
應付組織費用		-		34,168
其他應付款		33,663		25,359
總負債	$	495,545	$	479,697

承付款和或有事項(附註6)		-		-

淨資產
普通股，$0.01面值，100,000,000授權股份，6,214,672和6,214,672分別發行和發行的股份	$	62,147	$	62,147
追加實收資本		84,917,788		84,917,788
可分配收益/（累計虧損）		1,495,794		(427,845	)
淨資產總額	$	86,475,729	$	84,552,090
每股資產淨值	$	13.91	$	13.61

獨立註冊會計師事務所報告(BDO USA，LLP, 紐約，紐約州，PCAOB ID #243)	91
截至2022年12月31日和2022年3月31日的資產負債表	92
2022年4月1日至2022年12月31日期間、截至2022年3月31日的年度以及2021年1月25日（初始）至期間的運營報表 2021年3月31	93
2022年4月1日至2022年12月31日期間、截至2022年3月31日的年度和2021年1月25日起的淨資產變動表（初始）至2021年3月31日	94
2022年4月1日至2022年12月31日期間、截至2022年3月31日的年度以及自2021年1月25日（初始）至期間的現金流量表 2021年3月31	95
財務報表附註	97

	自起計 2022年4月1日通過 2022年12月31日*			年終了 2022年3月31日			在該期間內 2021年1月25日起 (初始)至 2021年3月31日
投資收益
非控制/非關聯投資收益
利息收入	$	3,626,792		$	10,073		$	-
費用收入		410,000			-			-
總投資收益		4,036,792			10,073			-

費用
律師費		484,412			34,069			-
管理費		336,432			-			-
保險費		228,288			46,488			-
審計費用		210,284			40,000			10,000
管理員費用		171,494			47,151			-
董事費用		99,845			-			-
消費税支出		80,566			-			-
專業費用		70,264			34,920			-
託管費		36,150			36,000			-
組織費用		-			328,002			149,715
其他費用		122,070			6,808			-
總費用		1,839,805			573,438			159,715

淨投資收益(虧損)		2,196,987			(563,365	)		(159,715	)

投資實現的淨收益（損失）		-			-			-

投資未實現的評價（貶低）淨變化
非受控/非附屬投資		(273,348	)		-			-
投資未實現增值/(折舊)淨變化		(273,348	)		-			-

經營所致淨資產淨增(減)	$	1,923,639		$	(563,365	)	$	(159,715	)

每股淨投資收入（損失）-基本和稀釋	$	0.35		$	(0.64	)	$	不適用
每股運營產生的淨資產淨增加（減少）-基本和稀釋	$	0.31		$	(0.64	)	$	不適用
加權平均流通股--基本和稀釋		6,214,672			877,409			不適用

	普通股
	股票		面值		其他內容實繳資本		可分配收益/ （累計損失）			淨資產總額/ (net負債）
平衡，2021年1月25日（初始）		-	$	-	$	-	$	-		$	-
經營淨資產淨增加(減少)
淨投資收益(虧損)		-		-		-		(159,715	)		(159,715	)
投資已實現淨收益(虧損)		-		-		-		-			-
投資未實現增值(折舊)淨變化		-		-		-		-			-
經營淨資產淨增加（減少）總額		-		-		-		(159,715	)		(159,715	)
資本交易
普通股發行		-		-		-		-			-
淨資產合計增加(減少)		-		-		-		(159,715	)		(159,715	)
永久調整的影響		-		-		-		-			-
平衡，2021年3月31日		-	$	-	$	-	$	(159,715	)	$	(159,715	)

	自起計 2022年4月1日至 2022年12月31日*			年終了 2022年3月31日			在該期間內 2021年1月25日起 (初始)至 2021年3月31日
經營活動的現金流
經營淨資產淨增加(減少)	$	1,923,639		$	(563,365	)	$	(159,715	)
對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
投資未實現（增值）折舊淨變動		273,348			-			-
淨（折扣增加）和保費攤銷		(165,398	)		-			-
購買投資		(50,362,500	)		-			-
（增加）/減少經營資產：
預付費用		224,189			(256,512	)		-
應收利息		(1,549,867	)		(9,215	)		-
遞延發售成本		-			276,256			(276,256	)
經營負債增加/（減少）：
應付法律費用		8,232			33,983			-
應付管理費		170,965			-			-
其他應付款		8,305			25,359			-
應繳專業費用		28,744			-			-
應繳消費税		80,566			-			-
應付董事費		7,679			24,370			-
由於附屬公司		(48	)		85			-
應付發行費用		(264,581	)		(11,675	)		276,256
應付審計費		-			40,000			10,000
應付管理員費用		10,155			47,151			-
應付組織費用		(34,168	)		(115,547	)		149,715
經營活動提供(用於)的現金淨額		(49,640,740	)		(509,110	)		-

融資活動產生的現金流
普通股發行，扣除發行成本		-			85,275,170			-
融資活動提供(用於)的現金淨額		-			85,275,170			-

現金及現金等值物淨增加（減少）		(49,640,740	)		84,766,060			-
現金及現金等值物，年初/年初		84,766,060			-			-
現金及現金等值物，期末/年終	$	35,125,320		$	84,766,060		$	-

投資組合公司⁽¹⁾	類型：投資⁽²⁾	投資日期⁽³⁾	到期日	利率⁽⁴⁾	公允價值層次結構⁽⁵⁾		地理區域 ⁽⁶⁾	非合格資產 ⁽⁷⁾	本金金額⁽⁸⁾		攤銷成本		公允價值⁽⁹⁾		淨額的百分比資產
債務證券-美國
批發貿易⁽¹⁰⁾
AYR健康公司	高級擔保票據	10/11/2022	12/10/2024	固定利率12.5%		3	東南	不是	$	2,000	$	1,773	$	1,773		2.05	%
Curaleaf控股公司	高級擔保票據	10/11/2022	12/15/2026	固定利率8.0%		3	東北方向	不是		4,500		3,854		3,854		4.46
PharmaCann公司	高級擔保票據	6/30/2022	6/30/2025	固定利率12.0%		3	中西部	不是		4,250		4,029		3,967		4.59
Shryne Group，Inc	高級擔保第一留置權定期貸款	5/26/2022	5/26/2026	可變利率PRIME⁽¹¹⁾ + 8.5% (4.0最高樓層百分比)		3	西	不是		21,000		20,480		20,269		23.44
維拉諾控股公司	高級擔保第一留置權定期貸款	10/27/2022	10/30/2026	可變利率PRIME⁽¹¹⁾ + 6.5% (6.25最高樓層百分比)		3	中西部	不是		21,000		20,392		20,392		23.58
									$	52,750		50,528		50,255		58.12

總計：債務證券-美國(58.12%):												50,528		50,255		58.12

總計：債務證券(58.12%):												50,528		50,255		58.12

證券投資總額（58.12%):											$	50,528	$	50,255		58.12	%

現金等價物
道富銀行機構美國政府貨幣市場基金⁽¹²⁾						1					$	35,125	$	35,125		40.62	%
現金等價物(40.62%):												35,125		35,125		40.62

投資組合投資總額及現金等價物(98.74%):											$	85,653	$	85,380		98.74	%

	報告日的公允價值計量使用
資產	報價處於活動狀態市場：相同的資產 (1級)		意義重大其他可觀察到的輸入(2級)		意義重大看不見輸入(3級)		總計
高級擔保第一留置權定期貸款	$	-	$	-	$	40,660,633	$	40,660,633
高級擔保票據		-		-		9,593,917		9,593,917
總計	$	-	$	-	$	50,254,550	$	50,254,550

投資類型	截至的公允價值 2022年12月31日		估值技術/ 方法論	看不見輸入	射程			加權平均⁽¹⁾

高級擔保第一留置權定期貸款	$	40,660,633	貼現現金流量	貼現率波動率		7.2% - 9.6 20.0% - 20.0	% %		8.4 20.0	% %
高級擔保票據		9,593,917	貼現現金流	貼現率波動率		11.6% - 18.7 7.0% - 20.0	% %		14.3 12.4	% %
總計	$	50,254,550

	高級安全保障第一留置權定期貸款			高年級固定注意到		總計投資
截至2022年3月31日的公允價值	$	-		$	-	$	-

購買		40,792,500			9,570,000		50,362,500
折扣和費用的增加(保費攤銷)，淨額		79,414			85,984		165,398
PIK興趣		-			-		-
出售投資		-			-		-
本金償還收益		-			-		-
投資已實現淨收益(虧損)		-			-		-
投資未實現增值(折舊)淨變化		(211,281	)		(62,067)		(273,348	)

截至2022年12月31日的公允價值	$	40,660,633		$	9,593,917	$	50,254,550

截至2022年12月31日仍持有的3級投資未實現增值/折舊淨變化	$	(211,281	)	$	(62,067)	$	(273,348	)

	2022年3月31日
資本超過面值的增加(減少)	$	(295,235	)
累計未分配(過度分配)收益增加(減少)		295,235

	2022年3月31日
其他暫時性差異	$	(427,845	)
總計		(427,845	)

	2022年12月31日			2022年3月31日
投資的税收成本	$	85,653,218		$	84,766,060

未實現增值總額	$	-		$	-
未實現折舊總額		(273,348	)		-
投資未實現淨增值(折舊)	$	(273,348	)	$	-

	自起計 2022年4月1日至 2022年12月31日*			自起計 2022年2月3日至 2022年3月31日
每股數據：
期初資產淨值	$	13.61		$	14.00
淨投資收益(虧損)⁽¹⁾		0.35			(0.07	)
投資已實現和未實現淨收益/（損失）⁽¹⁾		(0.05	)		-
經營淨資產淨增加/(減少)		0.30			(0.07	)
產品發售成本⁽²⁾		-			(0.27	)
永久性税收調整		-			(0.05	)
期末資產淨值	$	13.91		$	13.61
期末淨資產	$	86,475,729		$	84,552,090
期末已發行股份		6,214,672			6,214,672
加權平均淨資產	$	84,885,270		$	83,301,328

期末每股市值	$	9.80		$	13.30
按市值計算的總回報⁽³⁾		(26.32	)%		(5.00	)%
按資產淨值計算的總回報⁽³⁾		2.20	%		(2.79	)%

比率/補充數據：
費用對平均淨資產比率⁽⁴⁾		2.17	%		0.22	%
淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率⁽⁴⁾		2.59	%		(0.20	)%
投資組合週轉率		不適用			不適用

	九個月結束 2022年12月31日			九個月結束 2021年12月31日
				(未經審計)
投資收益
非控制/非關聯投資收益
利息收入	$	3,626,792		$	-
費用收入		410,000			-
總投資收益		4,036,792			-

費用
律師費		484,412			-
管理費		336,432			-
審計費用		210,284			30,000
保險費用		228,288			-
管理員費用		171,494			-
董事費用		99,845			-
消費税支出		80,566			-
專業費用		70,264			-
託管費		36,150			24,000
組織費用		-			293,834
其他費用		122,070			-
總費用		1,839,805			347,834
淨投資收益(虧損)		2,196,987			(347,834	)

投資實現的淨收益（損失）		-			-

投資方面的非現實讚賞/（貶低）淨變化
非受控/非附屬投資		(273,348	)		-
投資未實現增值/(折舊)淨變化		(273,348	)		-

經營所致淨資產淨增(減)	$	1,923,639		$	(347,834	)

每股淨投資收入（損失）-基本和稀釋	$	0.35		$	(1,246.72	)
每股運營產生的淨資產淨增加（減少）-基本和稀釋	$	0.31		$	(1,246.72	)
加權平均股票表現出色-基本和稀釋 ⁽¹⁾		6,214,672			279

展品編號	展品説明
3.1	公司修訂及重述章程⁽¹⁾
3.2	修訂及重訂公司附例⁽¹⁾
4.1	證券説明⁽¹⁾
10.1	股息再投資計劃⁽¹⁾
10.2	公司與Silver Spike Capital，LLC之間的投資諮詢協議⁽¹⁾
10.3	託管協議⁽¹⁾
10.4	註冊人與Silver Spike Capital，LLC之間的管理協議⁽¹⁾
10.5	註冊人與Silver Spike Capital，LLC之間的許可協議⁽¹⁾
10.6	服務協議⁽¹⁾
14.1	公司道德守則*
14.2	Silver Spike Capital LLC的道德準則*
24.1	授權書(包括在本文件簽名頁上)
31.1	依照依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條頒發的首席執行官證書*
31.2	依照依照2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條對首席財務官的證明*
32.1	根據18 U.S.C.的首席執行官認證。根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過的第1350條 *
32.2	根據18 U.S.C.的主要財務官認證。根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過的第1350條 *

	銀穗投資公司。
日期：2023年3月31日	發信人：	/S/斯科特·戈登
		斯科特·戈登
		首席執行官

名字		標題

/S/斯科特·戈登		首席執行官（首席執行官）兼董事會主席
斯科特·戈登

/S/烏梅什·馬哈詹		首席財務官(首席財務和會計幹事)
烏梅什·馬哈揚

/s/ Vivek Bunty Bohra		董事
維韋克·邦蒂·博赫拉

/s/ Michael W.肖爾斯克		董事
Michael W.肖爾斯克

/s/ Americo Da Corte		董事
阿梅里科·達科爾特

/s/特雷西·布羅菲·沃森		董事
特雷西·布羅菲·沃森