美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
 

表單 10-Q

 
（Mark One）
 
☒
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
 
截至的季度期間 2024年3月31日
 
或者
☐
根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告
 
委員會文件編號： 001-40564
 
 
白銀尖刺投資公司
（註冊人的確切姓名如其章程所示）


馬裏蘭州
86-2872887
（州或其他司法管轄區
公司或組織）
（國税局僱主識別號）



麥迪遜大道 600 號，1800 號套房
 
紐約, 紐約州
 
 
10022
（主要行政辦公室地址）
（郵政編碼）
 
(212) 905-4923
（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：
 
每個班級的標題
  
交易品種
  
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值每股0.01美元
  
SSIC
   這個 納斯達克股票市場有限責任公司

用複選標記表明註冊人 (1) 在過去 12 個月內是否提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告（或註冊人必須提交此類報告的較短期限），並且（2）在過去 90 天內是否受此類申報要求的約束。
 
是的☒ 不 ☐
 
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）中是否以電子方式提交了根據 S-T 法規（本 章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
 
是的 ☒ 沒有 ☐
 
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見 《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義：

大型加速過濾器
☐
  
加速過濾器
☐
非加速過濾器
☒
  
規模較小的申報公司
☐
     
新興成長型公司
☒
 
如果是新興成長型公司，請用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計 標準。 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的 ☐沒有 ☒
 
截至截至 2024 年 5 月 9 日， 註冊人有 6,214,949已發行普通股（每股面值0.01美元）。

銀釘
投資公司
表格 10-Q

 
目錄
  
  
頁面
沒有。
第一部分
財務信息
  
第 1 項
財務報表（未經審計）
4
 
資產負債表
4
 
運營聲明
5
 
淨資產變動表
6
 
現金流量表
7
 
投資時間表
8
 
財務報表附註
10
第 2 項
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
25
第 3 項
關於市場風險的定量和定性披露
36
第 4 項
控制和程序
37
第二部分
其他信息
  
第 1 項
法律訴訟
38
第 1A 項
風險因素
38
第 2 項
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
38
第 3 項
優先證券違約
38
第 4 項
礦山安全披露
38
第 5 項
其他信息
38
第 6 項
展品
38
簽名
39

2
目錄
關於前瞻性陳述的特別説明
 
除非上下文另有説明，否則 “我們”、“我們”、“我們的”、“公司” 和 “SSIC” 等術語是指 Silver Spike Investment Corp. 此外，“SSC”、“顧問”、“投資顧問” 和 “管理人” 等術語指的是Silver Spike Capital, LLC、我們的外部投資顧問和 管理員。

本10-Q表季度報告中的一些陳述構成前瞻性陳述，因為它們與未來事件或我們的未來業績或 財務狀況有關。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述可能包括以下陳述：
 
•
我們未來的經營業績和分佈預測；
 
•
Silver Spike Capital, LLC（“SSC”）吸引和留住才華橫溢的專業人員的能力；
 
•
我們的業務前景和投資組合公司的前景；
 
•
利率和通貨膨脹率對我們業務前景和投資組合公司前景的影響；
 
•
我們預期的投資的影響；
 
•
我們的投資組合公司實現其目標的能力；
 
•
我們的預期融資和投資以及我們在初始投資組合中的投資時機；
 
•
影響大麻行業的法規變化；
 
•
我們的現金資源和營運資金是否充足；

•
COVID-19 疫情對我們和我們的投資組合公司的當前和未來影響；
 
•
來自我們投資組合公司運營的現金流（如果有）的時機；以及

•
貸款 投資組合收購（定義見下文）、貸款組合收購完成的可能性以及預計完成時間。有關貸款組合收購協議和貸款組合收購的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告所含財務 報表附註中的 “附註12——擬議的貸款組合收購”。

此外，諸如 “預測”、“相信”、“期望”、“尋求”、“計劃”、“應該”、“估計”、“項目” 和 “打算” 之類的詞語表示前瞻性陳述， 儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些詞語。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定性。出於任何原因，包括 “第1A項” 中規定的因素，我們的實際業績可能與前瞻性陳述中暗示或 表達的業績存在重大差異。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告以及本 10-Q表季度報告的其他地方。可能導致實際結果出現重大差異的其他因素包括：
 
•
我們有限的運營歷史；

•
我們的運營、經濟、金融市場或政治環境的變化或潛在中斷；
 
•
與恐怖主義、自然災害、俄羅斯-烏克蘭 戰爭或以色列-哈馬斯戰爭可能導致的運營或經濟中斷相關的風險，以及能源價格和其他大宗商品的潛在波動及其對我們投資行業的影響；

•
信息技術系統故障、數據安全漏洞、數據隱私合規、網絡中斷和網絡安全 攻擊的影響；
 
•
法律或法規的未來變化（包括監管機構對這些 法律和法規的解釋）和條件的變化 我們的業務領域，尤其是業務開發公司（“BDC”）或受監管的投資公司（“RIC”）；以及

•
我們公開發布的文件和文件中可能不時披露的其他注意事項。
 
我們 本季度報告 中包含的前瞻性陳述基於我們在本10-Q表季度報告發布之日獲得的信息，我們認為沒有義務更新任何此類前瞻性陳述。儘管我們沒有義務修改或更新任何 前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，但建議您查閲我們可能直接向您披露的任何其他信息，或通過我們未來可能向 SEC 提交的報告，包括 10-K 表的年度報告、10-Q 表的季度報告以及 8-K 表的最新報告。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述不在經修訂的1934年《證券交易法》 第21E條提供的安全港保護範圍內(“交易法”).

3
目錄

第一部分： 財務信息
 
第 1 項。
財務報表

白銀尖刺投資公司

資產和 負債表
 
 
   2024年3月31日    
2023年12月31日
  
 
  
（未經審計）
        
資產
            
公允價值投資：
            
按公允價值計算的非控股/非關聯投資（攤銷成本為美元）53,602,697 和 $53,471,317，分別是）
  
$
54,851,000
    
$
54,120,000
  
                 
現金和現金等價物
    
33,160,294
      
32,611,635
  
應收利息
    
1,675,075
      
1,755,360
  
延期發行成本
     333,320       -  
預付費用
    
261,473
      
39,276
  
其他資產     69,913       50,000  
總資產
  

90,351,075
    

88,576,271
  
 
                
負債
                
與收購貸款組合相關的應付交易費
     2,712,577       711,264  
基於收入的應付激勵費
  
1,511,253    
1,511,253  
應由保管人承擔
     468,829       -  
應付的報價費用
     332,564       -  
應付管理費
     246,131       257,121  
應付的資本收益激勵費
     207,507       87,583  
應付審計費
     136,623       123,998  
應付管理員費
     107,075       86,463  
應付律師費
     71,660       84,824  
其他應付賬款
     16,676       13,822  
應付的專業費用
     11,750       17,233  
應付估值費
    
9,405
       24,675  
應付董事費
    
258
       94,760  
應付分配
     -       2  
應付消費税
     -       10,655  
負債總額
  

5,832,308
    

3,023,653
  
 
                
承付款和或有開支（注6）
     -
       -
  
 
                
淨資產
                
普通股，$0.01面值， 100,000,000授權股份， 6,214,949和 6,214,941分別發行和流通股份
  

62,149
    

62,149
  
額外的實收資本
    
85,030,601
      
85,041,203
  
可分配收益（累計虧損）
    
(573,983
)
    
449,266
  
淨資產總額
  
$
84,518,767
    
$
85,552,618
  
每股淨資產價值
  
$
13.60
    
$
13.77
  

見財務報表附註。

4
目錄
白銀尖刺投資公司

運營聲明
（未經審計）
 
 
  
在結束的三個月裏
  
 
  
2024年3月31日
    
2023年3月31日
  
投資收益
            
非控股/非關聯投資收益
            
利息收入
  
$
2,726,497
    
$
2,457,839
  
費用收入
    
33,750
      
-
  
總投資收入
    
2,760,247
      
2,457,839
  
 
                
費用
                
與收購貸款組合相關的交易費用
     2,106,050       -  
管理費
    
246,131
      
238,419
  
資本收益激勵費
     119,924       142,602  
審計費用
    
106,625
      
97,883
  
管理員費用
    
98,456
      
77,844
  
保險費用
    
66,279
      
69,082
  
法律費用
     58,051       98,760  
其他開支
     19,191       19,504  
託管費
     11,850       12,000  
董事費用
    
5,526
      
35,944
  
估值費
     1,973       73,065  
基於收入的激勵費
     -       203,821  
專業費用
    
-
      
18,192
  
支出總額
    
2,840,056
      
1,087,116
  
 
                
淨投資收益（虧損）
    
(79,809
)
    
1,370,723
  
 
                
投資的已實現淨收益（虧損）
                
非受控/非關聯投資
     -       -  
已實現的投資淨收益（虧損）
    
-
      
-
  
 
                
投資未實現增值（折舊）的淨變動
                
非受控/非關聯投資
    
599,620
      
986,357
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動
    
599,620
      
986,357
  
已實現和未實現的淨收益（虧損）
     599,620       986,357  
 
                
運營導致的淨資產淨增加（減少）
  
$
519,811
    
$
2,357,080
  
 
                
每股淨投資收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益
  
$
(0.01
)
  
$
0.22
  
每股運營產生的淨資產淨增加（減少）——基本和攤薄後
  
$
0.08
     $ 0.38  
加權平均已發行股票——基本股和攤薄後股票
    
6,214,941
      
6,214,672
  

見財務報表附註。

5
目錄
白銀尖刺投資公司

淨資產變動表
（未經審計）

 
  
普通股
              
 
  
股份
    
面值
    
額外
實收資本
    
可分發
收益/
（累計虧損）
    
總計
淨資產
  
餘額，2023 年 12 月 31 日
    
6,214,941
    
$
62,149
    
$
85,041,203
    
$
449,266
    
$
85,552,618
  
運營導致的淨資產淨增加（減少）
                                        
淨投資收益（虧損）
    
-
      
-
      
-
      
(79,809
)
    
(79,809
)
已實現的投資淨收益（虧損）
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動
    
-
      
-
      
-
      
599,620
      
599,620
  
運營產生的淨資產淨增加（減少）總額
    
-
      
-
      
-
      
519,811
      
519,811
  
向股東分配的款項來自：
                                        
投資收益淨額
     -       -       -       (1,553,736 )     (1,553,736 )
資本交易
                                        
對股東分配進行再投資
     8       -       74       -       74  
資本交易淨資產淨增加（減少）總額
     8       -       74       -       74  
淨資產增加（減少）總額     8       -       74       (1,033,925 )     (1,033,851 )
永久調整的影響
     -       -       (10,676 )     10,676       -  
平衡， 2024年3月31日
    
6,214,949
    
$
62,149
    
$
85,030,601
    
$
(573,983
)
  
$
84,518,767
  
 
   
普通股
              

 
股份
    
面值
    
額外
實收資本
    
可分配收益/
（累計虧損）
    
總淨額
資產
  
餘額，2022 年 12 月 31 日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
84,917,788
    
$
1,495,794
    
$
86,475,729
  
運營導致的淨資產淨增加（減少）
                                        
淨投資收益（虧損）
    
-
      
-
      
-
      
1,370,723
      
1,370,723
  
已實現的投資淨收益（虧損）
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動
    
-
      
-
      
-
      
986,357
      
986,357
  
運營產生的淨資產淨增加（減少）總額
    
-
      
-
      
-
      
2,357,080
      
2,357,080
  
資本交易
                                        
普通股的發行
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
淨資產增加（減少）總額
    
-
      
-
      
-
      
2,357,080
      
2,357,080
  
永久調整的影響
    
-
      
-
      
121,099
      
(121,099
)
    
-
  
餘額，2023 年 3 月 31 日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
85,038,887
    
$
3,731,775
    
$
88,832,809
  

見財務報表附註。

6
目錄
白銀尖刺投資公司

現金流量表
（未經審計）
 
 
  
在結束的三個月裏
  
 
  
2024年3月31日
    
2023年3月31日
  
來自經營活動的現金流
            
運營導致的淨資產淨增加（減少）
  
$
519,811
    
$
2,357,080
  
為協調運營產生的淨資產增加（減少）與經營活動提供的（用於）的淨現金而進行的調整：
                
投資未實現（升值）折舊的淨變動
    
(599,620
)
    
(986,357
)
保費淨額（折扣的增加）和攤銷
    
(141,429
)
    
(140,819
)
購買投資
    
-
      
(4,230,000
)
PIK 利息資本化
     (52,951 )     (11,573 )
出售投資和償還本金所得的收益
     63,000       -  
運營資產（增加）/減少：
                
應收利息
    
80,285
      
(8,945
)
其他資產
     (19,913 )     -  
預付費用
    
(222,197
)
    
(222,328
)
運營負債增加/（減少）：
                
基於收入的應付激勵費
    
-
      
203,821
  
應付管理費
     (10,990 )     238,419  
應付的資本收益激勵費
     119,924       142,602  
應付律師費
     (13,164 )     57,773  
與收購貸款組合相關的應付交易費
     2,001,313       -  
應付估值費
    
(15,270
)
    
72,185
  
應付管理員費
    
20,612
      
25,630
  
應付審計費
    
12,625
       (2,117 )
應付董事費
    
(94,502
)
    
3,895
  
應付的專業費用
    
(5,483
)
    
18,192
  
其他應付賬款
    
2,854
      
(18,148
)
應由保管人承擔
    
468,829
       -  
應付加盟費用
     -       (37 )
應付消費税
     (10,655 )    
(80,566
)
由（用於）經營活動提供的淨現金
    
2,103,079
      
(2,581,293
)
 
                
來自融資活動的現金流
                
已支付的發行費用
     (756 )     -  
已支付的分配
     (1,553,664 )     -  
由（用於）融資活動提供的淨現金
    
(1,554,420
)
    
-
  
 
                
現金和現金等價物的淨增加（減少）
    
548,659
      
(2,581,293
)
現金和現金等價物，期初
    
32,611,635
      
35,125,320
  
現金和現金等價物，期末
  
$
33,160,294
    
$
32,544,027
  

               
補充和非現金融資活動
                
股息分配的再投資
   $ 74     $ -  

見財務報表附註。

7
目錄
白銀尖刺投資公司

投資時間表
2024年3月31日
（未經審計）
（以千計）

投資組合公司 (1)
投資類型 (2)
投資
日期 (3)
到期日
利率 (4)
  
公允價值
等級制度 (5)
  
地理
地區 (6)
非-
排位賽
資產 (7)
  
校長
金額 (8)
    
攤銷
成本
    
公允價值 (9)
    
佔淨額的百分比
資產
  
債務證券-美國
                                          
批發貿易 (10)
                                          
Curaleaf 控股有限公司.
高級擔保票據
10/11/2022
12/15/2026
固定利率 8.0%
    
3
  
東北
是的
    $
4,500
     $
4,026
     $
4,208
      
4.98
%
夢之地品牌有限公司（d/b/a Jeeter）
高級擔保第一留置權定期貸款
5/3/2023
  5/3/2026
 浮動利率 PRIME(11)+ 8.75% (7.5% PRIME 樓層)
     3
   西方
 沒有    
4,320
       4,237       4,320       5.11  
PharmacAnn, Inc.
高級擔保票據
6/30/2022
6/30/2025
固定利率 12.0%
    
3
  
中西部
沒有
    
4,250
      
4,131
      
4,016
      
4.75
STIIIZY, Inc.（f/k/a Shryne Group Inc.）
高級擔保第一留置權定期貸款
5/26/2022
5/26/2026
浮動利率 PRIME(11) + 8.5%
(4.0% PRIME 樓層）”1.0% PIK”
    
3
  
西方
沒有
    
21,118
      
20,774
      
21,224
      
25.11
維拉諾控股公司
高級擔保第一留置權定期貸款
10/27/2022
10/30/2026
浮動利率 PRIME(11) + 6.5%
(6.25% PRIME 樓層）
    
3
  
中西部
是的
    
20,874
      
20,435
      
21,083
      
24.95
 
                      
$
55,062
      
53,603
      
54,851
      
64.90
 
                                                    
合計：債務證券-美國 (64.90%):
                          
53,603
      
54,851
      
64.90
 
                                                    
合計：債務證券 (64.90%):
                          
53,603
      
54,851
      
64.90
 
                                                    
總計證券投資 (64.90%):
                        
$
53,603
    
$
54,851
      
64.90
%
 
                                                    
現金等價物
                                              
道富機構美國政府貨幣市場基金 (12)
       1
                
$
33,160
    
$
33,160
      
39.23
%
現金等價物 (39.23%):
                          
33,160
      
33,160
      
39.23
 
                                                    
投資組合總額和現金等價物 (104.13%):
                        
$
86,763
    
$
88,011
      
104.13
%


(1)
所有投資組合公司都位於美國，具體取決於投資組合公司 總部的所在地。

(2)
截至2024年3月31日，沒有任何債務投資不產生收入。

(3)
投資日期代表初始投資日期，利息從該日開始累計。

(4)
利率是債務投資的固定或可變利率。

(5)
參見財務報表隨附的 附註中的附註2——重要會計政策和附註4——金融工具的公允價值。

(6)
地理區域由相應投資組合公司總部的位置決定。

(7)
根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），業務發展公司（“BDC”）不得 收購任何 “非合格資產”（即1940年法案第55（a）條所列類型的資產以外的資產，稱為 “合格資產”），除非在進行收購時，合格資產 至少佔該資產的70％ BDC 的總資產。截至2024年3月31日，非合格資產的總公允價值為美元25,291 或 28.0佔公司總資產的百分比。

(8)
根據債務工具合同的條款，本金不包括還款額（如果有）。

(9)
所有投資均按公允價值估值。參見財務報表附註 中的附註4——金融工具的公允價值。

(10)
該公司使用北美行業分類系統（“NAICS”）代碼對其投資組合公司的行業 分組進行分類。

(11)
截至 2024 年 3 月 31 日，PRIME 是 8.50%.

(12)
按年計算的 七天截至 2024 年 3 月 31 日， 收益率為 5.26%.

見財務報表附註。

8
目錄
白銀尖刺投資公司

投資時間表
2023年12月31日
（以千計）

投資組合公司 (1)
投資類型 (2)
投資
日期 (3)
到期日
利率 (4)
  
公允價值
層次結構 (5)
  
地理
地區 (6)
非-
排位賽
資產 (7)
  
校長
金額 (8)
    
攤銷
成本
    
公允價值 (9)
    
% 的
淨資產
  
債務證券-美國
 
 
 
 
        
 
                        
批發貿易 (10)
 
              
 
                        
Curaleaf Holdings, Inc.
高級擔保票據
10/11/2022
12/15/2026
 固定利率 8.0%    
3
  
東北
是的
   $
4,500
     $
3,989
     $
4,140
       4.84 %
夢之地品牌有限公司（d/b/a Jeeter）
 高級擔保第一留置權定期貸款 5/3/2023 5/3/2026 浮動利率 PRIME(11) + 8.75% (7.5% PRIME 樓層）
     3   西方 沒有     4,320       4,229       4,320       5.05  
PharmacAnn, Inc.
高級擔保票據
6/30/2022
6/30/2025
固定利率 12.0%
    
3
  
中西部
沒有
    
4,250
      
4,109
      
3,974
      
4.65
STIIIZY, Inc.（f/k/a Shryne Group Inc.）
高級擔保第一留置權定期貸款
5/26/2022
5/26/2026
浮動利率 PRIME(11) + 8.5%
(4.0% PRIME 樓層）”1.0% PIK”
    
3
  
西方
沒有
    
21,065
      
20,682
      
20,749
      
24.25
維拉諾控股公司
高級擔保第一留置權定期貸款
10/27/2022
10/30/2026
浮動利率 PRIME(11) + 6.5%
(6.25% PRIME 樓層）
    
3
  
中西部
是的
    
20,937
      
20,462
      
20,937
      
24.47
 
 
 
 
 
          
 
  
$
55,072
      
53,471
      
54,120
      
63.26
 
 
 
 
 
          
 
                                
合計：債務證券-美國 (63.26%):
 
          
 
            
53,471
      
54,120
      
63.26
 
 
 
 
 
          
 
                                
合計：債務證券 (63.26%):
 
          
 
            
53,471
      
54,120
      
63.26
 
 
 
 
 
          
 
                                
總計證券投資 (63.26%):
 
          
 
          
$
53,471
    
$
54,120
      
63.26
%
 
 
 
 
 
          
 
                                
現金等價物
 
          
 
                                
道富機構美國政府貨幣市場基金 (12)
 
     1
  
 
 
          
$
32,612
    
$
32,612
      
38.12
%
現金等價物 (38.12%):
 
          
 
            
32,612
      
32,612
      
38.12
  
 
 
 
 
 
          
 
                                
投資組合總額和現金等價物 (101.38%):
 
          
 
          
$
86,083
    
$
86,732
      
101.38
%


(1)
所有投資組合公司都位於美國，具體取決於投資組合公司總部的所在地。

(2)
截至2023年12月31日，任何債務投資都不產生收益。

(3)
投資日期代表初始投資日期，利息從該日開始累計。

(4)
利率是債務投資的固定或可變利率。

(5)
參見財務報表附註中的附註2——重要會計政策和附註4——金融工具的公允價值。

(6)
地理區域由相應投資組合公司總部的位置決定。

(7)
根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），業務發展公司（“BDC”）不得收購任何 “非合格資產”（即1940年法案第55（a）條所列資產以外的資產，稱為 “合格資產”），除非在進行收購時，合格資產至少佔BDC總資產的70％。截至2023年12月31日，非合格資產的總公允價值 為美元25,077要麼 29.3佔公司總資產的% 。

(8)
根據債務工具合同的條款，本金不包括還款額（如果有）。

(9)
所有投資均按公允價值估值。見財務報表附註中的附註4——金融工具的公允價值。

(10)
該公司使用北美行業分類系統（“NAICS”）代碼對其投資組合公司的行業分組進行分類。

(11)
截至 2023 年 12 月 31 日，PRIME 是 8.50%.

(12)
按年計算的 七天截至 2023 年 12 月 31 日， 收益率為 5.32%.

見財務報表附註。

9
目錄
白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）

註釋 1 — 組織
 
Silver Spike 投資公司（一家新興的成長型公司） （“公司”、“我們” 或 “我們的”） 成立於2021年1月25日，是一家馬裏蘭州公司，結構為外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司。根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），公司選擇被視為業務發展公司（“BDC”）。此外，出於美國聯邦所得税的目的，公司將初始納税年度定為2021年12月31日，並在截至2021年12月31日的納税期內作為公司納税。公司採用了截至3月31日的納税 年度，根據經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）第M分章，出於美國聯邦所得税的目的，公司選擇在2022年1月1日至2022年3月31日的納税期內被視為受監管的投資公司（“RIC”），並在未來的應納税年度維持這種選擇。但是，無法保證公司有資格在任何應納税年度做出這樣的選擇。
 
2022年2月4日，該公司的普通股開始在納斯達克全球市場上交易，股票代碼為 “SSIC”，我們完成了 的首次公開募股 6,214,286我們普通股的股票，面值美元0.01，包括2022年3月1日行使的超額配股權（“首次公開募股”），價格約為美元87百萬。
 
該公司由Silver Spike Capital, LLC（“SSC” 或 “顧問”）管理，該公司是根據1940年《投資顧問法》在 證券交易委員會註冊的投資顧問。SSC已聘請SS&C Technologies, Inc.和ALPS Fund Services, Inc.（“SS＆C”）作為次級管理人，為公司運營提供必要的管理服務。
 
該公司的投資目標是最大限度地提高其股東的風險調整後的股本回報率。該公司尋求通過債務投資創造 當期收入以及從股權和股票相關投資中獲得資本增值來提高股本回報率。該公司打算通過主要投資於有擔保債務、無抵押債務、股權證以及對私人槓桿中間市場大麻公司和其他健康和保健領域公司的直接 股權投資來實現其投資目標。債務投資通常由投資組合 公司資產的第一或第二優先留置權擔保，可以包括固定或浮動利率條款，期限通常介於兩者之間 二和 六年從最初的投資日期開始。
 
2022年11月8日， 公司董事會（“董事會”）批准將其財政年度結束時間從3月31日更改為12月31日。某些前期信息已重新分類，以符合本期的列報方式。

2024年2月18日，公司與芝加哥大西洋貸款投資組合有限責任公司（“CALP”）簽訂了最終收購協議（“貸款組合收購協議”），根據該協議， 公司將購買CALP持有的全部或基本全部投資組合（“貸款組合”），以換取淨資產價值等於貸款組合價值的新發行的公司普通股， 每項均在收盤前不久確定（“貸款組合對價”），但須遵守一定的慣例結算條件（“貸款組合收購”）。董事會，包括所有獨立董事，根據僅由獨立董事組成的 特別委員會（“特別委員會”）的建議，批准了貸款組合收購協議及其所設想的交易。收購貸款組合後，該公司的現任高管將繼續成為公司管理團隊的一員。假設交易條件得到滿足，貸款組合收購預計將於2024年中期完成。有關貸款組合收購協議和貸款組合收購的更多信息，請參閲 “附註12 — 擬議的貸款組合 收購”。

2024年2月20日，SSC宣佈與 CALP的投資顧問芝加哥大西洋BDC Holdings, LLC（及其附屬公司 “芝加哥大西洋”）簽訂了最終協議，根據該協議，芝加哥大西洋和SSC將成立一家合資企業，以合併和聯合運營SSC和芝加哥大西洋的部分投資管理業務，但須遵守某些慣例成交條件（“合資公司 } 創業”）。該合資企業將導致公司與SSC的現有投資諮詢協議自動終止。因此，根據特別 委員會的建議，董事會一致批准了與SSC簽訂的新投資諮詢協議，該協議將在合資企業關閉後生效，但須經公司股東批准。新的投資諮詢協議在所有重要方面都與當前的 投資諮詢協議相同。新的投資諮詢協議生效後，該公司將更名為芝加哥大西洋BDC, Inc.，SSC將更名為芝加哥大西洋BDC顧問有限責任公司。

2024年2月20日，公司宣佈，董事會一致批准擴大公司的投資戰略，允許投資大麻和健康 及健康領域以外的其他符合公司投資標準的公司。投資策略變更於2024年4月22日生效。
 
10
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
附註2 — 重要會計政策
 
演示基礎
公司的財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（“美國公認會計原則”）編制的， 包括ASC 946、金融服務—投資公司以及第S-X條例第6條和第12條的要求。 管理層認為，公允列報中期財務報表所必需的所有正常經常性調整均已作出， ，此類調整本質上是正常和經常性的。 本期的經營業績不一定代表該年度可能取得的成果.
 
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出某些估算和假設，這些估計和假設會產生影響 財務報表之日報告的資產和負債金額 （即投資的公允價值） 以及報告期內報告的收入、支出和損益金額 。這些估計基於公司目前獲得的信息以及公司認為在這種情況下合理的其他各種假設。在不同的假設和條件下，實際結果可能與這些估計值存在重大差異。
 
投資估值
公司的投資按其估計的公允價值記錄在資產負債表中。可以隨時獲得市場 報價的投資通常按這些市場報價的出價進行估值。為了驗證市場報價，我們利用多種因素來確定報價是否代表公允價值，包括 的來源和報價數量。未公開交易或市價不易獲得的債務和股權證券按公允價值估值，顧問作為公司的估值指定人 （“估值指定人”），根據顧問聘請的獨立第三方估值公司提供的可能包括估值或估值範圍的輸入，按公允價值進行估值。通常，用於債務投資的估值方法是 收入法。該方法根據確定預計現金流水平（包括終值）的現值，或通過衡量未來現金流的標準化指標的資本化得出價值。貼現現金 流量（“DCF”）方法是收入法下的方法之一，涉及估算各種情景下的未來現金流並將其折現到計量日期。折扣率代表市場 參與者投資標的公司所需的回報。

或者，可以使用市場方法或資產方法。市場方法是一種通過使用一種或 多種方法來確定價值指標的方法，將投資組合公司與類似業務進行比較。價值指標適用於被估值實體的相關財務信息，以估算其公允價值。在市場 方法下有兩種方法需要考慮：指導性公司方法（“GCM”）和控制交易法（“CTM”）。GCM 的前提是，可比上市公司的定價倍數可用作對私有 公司進行估值的工具。上市公司的比率和商業企業價值為估值過程提供了指導。還分析了規模、增長、盈利能力和投資回報率等因素的考慮因素，並將其與 主題業務進行了比較。CTM 與 GCM 基於相同的前提。指導性交易包括涉及從事類似業務領域或具有類似經濟 特徵的公司的公共或私營企業的控制權變更交易。估值將合併或收購的價格與其他因素考慮在內，從而得出定價倍數，該定價倍數可用於確定標的公司的估值值。

資產方法通過制定基於估值的資產負債表，為投資組合公司的價值提供指標。這種方法需要 將基於美國公認會計原則的資產負債表上列出的歷史資產和負債調整為估計的公允價值。資產超過負債代表工商企業的有形價值。資產方法沒有 考慮持續經營企業的相關盈利能力。

自2022年9月8日起，根據1940年法案的第2a-5條，董事會指定顧問為估值指定人，負責公司的公允價值 確定，但須接受董事會的監督以及某些董事會報告和其他要求。

作為估值過程的一部分，顧問在確定我們投資的公允價值時會考慮相關因素，包括：投資組合公司的估計 企業價值（即投資組合公司債務和股權的總公允價值）、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司根據其收益和現金 流進行付款的能力、投資組合公司開展業務的市場、比較投資組合公司的證券與任何類似的公開交易證券的比例，以及利率環境和信貸市場的總體變化。當 外部事件（例如購買交易、公開募股或隨後的股票出售）發生時，顧問會考慮外部事件顯示的定價是否證實了其估值。

顧問進行多步估值流程，除其他程序外，包括以下內容：

•
對於隨時可以獲得市場報價的投資，這些投資通常按市場報價的投標價估值；

11
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
•
對於不容易獲得市場報價的投資，估值過程首先由顧問的估值委員會確定每項投資的初步估值，該估值可能基於獨立估值公司提供的 估值或估值範圍；

•
初步估值由顧問的估值委員會記錄和討論，並酌情由獨立估值公司進行討論；以及

•
顧問確定每項投資的公允價值。

我們每季度進行一次估值流程。

我們適用財務會計準則委員會會計準則編纂第820號 公允價值測量（“ASC 820”）， ，它建立了根據美國公認會計原則衡量公允價值的框架，並要求披露公允價值衡量標準。ASC 820將公允價值確定為當前出售中投資所得的價格， 假設市場參與者在計量日有序交易。市場參與者被定義為主要或最有利的市場（可能是一個假設的市場）中， 獨立、知識淵博、願意和能夠進行交易的買家和賣家。根據ASC 820，我們認為主要市場是交易量和活動水平最大的市場。ASC 820 規定了公允價值層次結構， 對用於確定公允價值的投入的可觀察性水平進行優先排序和排名。根據ASC 820，這些級別彙總如下：

•
第 1 級 — 基於我們在衡量日期能夠獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價進行的估值；

•
第 2 級 — 基於報價的估值 活躍市場中的類似資產或負債，或相同或相似資產或負債的報價 在非 活躍的市場中，或者所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場中；以及

•
第 3 級 — 基於不可觀察且對整體公允價值衡量具有重要意義的投入進行估值。

由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期內波動。此外，此類投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時本應使用的價值存在顯著差異，並且可能與 最終可能實現的價值存在重大差異。此外，此類投資的流動性通常低於公開交易的證券，並且可能受到合同和其他轉售限制。如果我們被要求在 強制出售或清算出售中清算投資組合，則其變現的金額可能與所列金額不同，而且這種差異可能是重大的。

此外，市場環境的變化以及投資週期中可能發生的其他事件可能導致 這些投資最終實現的收益或損失與先前反映的未實現收益或損失不同。
 
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括存入金融機構的資金以及短期（到期日不超過90天）流動投資和貨幣市場 基金。根據ASC 820，貨幣市場基金中持有的資金被視為公允價值層次結構中的第一級。活期存款賬户中持有的現金可能超過聯邦存款保險公司（“FDIC”）的保險限額。公司 沒有在這些賬户上蒙受任何損失，持有賬户的銀行機構的財務實力減輕了信用風險敞口。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，現金及現金等價物 包括 $33.16百萬和美元32.61分別為 百萬，其中 $33.16百萬和美元32.61道富機構美國政府貨幣市場基金分別持有100萬英鎊。
 
每股收益
每股基本收益是通過除法計算的 業務產生的淨資產淨增加（減少） 按該期間已發行普通股的 加權平均數計算。在使用庫存股 方法計算攤薄後的每股收益時，會考慮其他可能出現稀釋性的普通股以及對收益的相關影響。
 
投資交易
投資交易在交易日記錄。已實現收益或虧損被確認為收到的淨收益（不包括預付款 費用，如果有）與使用特定識別方法的投資攤銷成本基礎之間的差額，不考慮先前確認的未實現收益或虧損，包括在此期間註銷的減去收回的投資。 本期投資公允價值的變化反映為運營報表中投資未實現增值（折舊）淨變動的一部分。未實現增值（折舊）的淨變動 主要反映截至報告期最後一個工作日的投資公允價值的變化，包括該期間已實現投資的先前記錄的未實現收益或虧損的逆轉。
 
12
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
已交易但尚未結算的投資（如果有）在資產和 負債表中以已購投資的應付賬款和出售的投資的應收賬款列報。
 
利息和股息收入
利息收入按應計制入賬，分別包括折扣或保費的增加和攤銷。使用有效收益法，購買證券的折扣和麪值 的溢價分別累積和攤銷為相應證券合同期內的利息收入。投資的攤銷成本包括分別為增加和攤銷折扣和保費而調整後的原始成本 。在預付貸款或債務擔保後，任何預付保費和未攤銷的折扣或保費均記作當期的利息收入。
 
當債務證券逾期90天或更長時間，或者如果管理層不預計 將全額收取到期的本金、利息和其他債務，則公司通常會將債務證券置於非應計狀態，並停止確認該債務證券的利息收入，直到所有到期本金和利息都已支付完畢或公司認為借款人已證明有能力償還其當前和未來的合同義務。在應收利息的收取被確定為可疑期間，任何未收利息都將從收入中沖銷。但是，如果投資具有足夠的抵押品價值並且正在收款中，則公司 可對此政策作出例外規定。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不投資組合中處於非應計狀態的貸款投資。
 
所得利息收入，不包括折扣的增加和保費攤銷，為美元2,585,068 和 $2,317,020在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，分別為期三個月。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元1,675,075和 $1,755,360， 分別記為應收利息。

優先股證券的股息收入按應計制入賬，前提是此類金額由投資組合公司支付， 預計將收取。普通股證券的股息收入在私人投資組合公司的記錄日期入賬，或上市投資組合公司的除息日記錄。

某些投資可能有合同規定的PIK利息或分紅。PIK利息或股息代表應計利息或股息，在相應的利息或股息支付日添加到投資本金的 中，而不是以現金支付，通常在到期時到期。如果公司預計不會兑現PIK利息或股息，則產生PIK利息或股息的 投資將處於非應計狀態。當PIK的投資處於非應計狀態時，應計的、未資本化的利息或股息通常分別通過利息或 股息收入進行逆轉。
 
費用收入
與我們的投資相關的所有交易費用均被確認為費用收入，通常是非經常性的。此類費用通常包括向投資組合公司提供的 服務的費用，包括行政、結構和諮詢服務。當提供此類結構和諮詢服務或交易完成 並收到付款（通常是即時）時，我們會確認提供此類結構和諮詢服務的費用收入。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中， 公司的收入為美元33,750和 $0， 分別以費用收入計算。
 
所得税
公司採用了2021年12月31日的初始納税年度結束，並在截至2021年12月31日的納税期內以美國聯邦所得税為目的的公司納税。公司採用了2022年3月31日的納税年度終了年度，並根據該法第M分章選擇在2022年1月1日至2022年3月31日的納税期內作為美國聯邦所得税的RIC對待， 打算在當前和未來的應納税年度維持這種選擇。為了維持其作為RIC的税收待遇，公司必須滿足規定的收入來源和資產多元化要求，並至少在每個納税年度及時向股東分配 90其投資公司應納税所得額的百分比。為了使公司無需繳納美國 聯邦消費税，其每年分配的金額必須至少等於 (i) 的總和 98佔其 日曆年淨普通收入的百分比，(ii) 98.2在截至 日曆年10月31日的一年期內，其資本收益超過資本損失的百分比，以及（iii）前幾年未分配的任何淨普通收益和超過資本損失的資本收益。本公司自行決定（但須遵守分銷要求） 90其投資公司應納税所得額的百分比（如上所述），可以結轉超過日曆年股息的應納税所得額並支付 4該收入不可扣除的美國聯邦消費税百分比。如果公司選擇這樣做，這通常會增加支出並減少可供股東分配的 金額。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司應計消費税為美元0 和 $0，分別地。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元19,913和 $0在資產負債表中，分別將 多繳的消費税列為其他資產。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元0和 $10,655分別有應計消費税仍需繳納。

13
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
根據ASC主題740，公司評估在編制公司納税申報表過程中採取的納税狀況，以確定適用的税務機關是否 “更有可能” 維持納税 頭寸， 收入 税收（“ASC 740”）。被認為未達到更可能性門檻的職位的税收優惠或不確定的税收狀況，將在本年度記作 税收支出。公司的政策是在所得税支出中確認與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款.

根據對公司税收狀況的分析，該公司有 不截至2024年3月31日和2023年12月31日符合確認或衡量標準的不確定税收狀況。公司預計未來十二個月未確認的税收優惠不會有任何顯著增加或 減少。公司的所有納税申報表仍需接受美國聯邦和州税務機關的審查。

分佈
對普通股股東的分配在記錄日期記錄。以分配方式支付的應納税所得額由我們的董事會每季度確定，通常基於 管理層估計的未來應納税所得額。資本收益（如果有）至少每年分配一次，儘管公司可能會決定保留全部或部分資本收益用於投資，並按公司税率為這些留存金額繳納美國聯邦所得税。如果 公司選擇這樣做，這通常會增加支出並減少可供股東分配的金額。我們的分配可能會超過我們的收益，因此，我們所做的部分分配可能是最初投資資金的 回報，代表出於税收目的向股東分配資本的回報。

組織費用和報價成本
組織開支
與公司組織相關的成本在發生時記作支出。這些費用主要包括律師費和組織 公司的其他費用。

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，有 不 未付的組織開支。

發行成本
這些費用主要包括與公司股票發行、公司 註冊聲明的準備以及註冊費相關的律師費和其他費用。

與公司普通股發行相關的成本作為延期發行資本化，如果有，則包含在 資產負債表的延期發行成本中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，延期發行成本為美元333,320和 $0，分別地。延期發行成本將在貸款 投資組合收購完成後發行股票時計入資本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中， 不發行成本記入資本。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $332,564和 $0分別是公司應付的發行費用。

與收購貸款組合相關的交易費用
截至2024年3月31日和2023年12月31日，與收購貸款組合相關的交易費用為美元2,817,314和 $711,264，分別包括 與貸款組合收購相關的律師費。有關貸款組合收購協議和貸款組合收購的更多信息，請參閲 “附註12——擬議的貸款組合收購”。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司承擔了與收購美元貸款組合相關的交易費用2,106,050和 $0，分別地。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $2,712,577和 $711,264分別是公司應支付的與貸款組合收購相關的交易費用。
 
新會計準則
2023年11月，財務會計準則委員會發布了第2023-07號會計準則更新（“ASU”），即分部報告（主題280），主要通過加強對重大分部支出的披露，改善了可申報的分部披露 要求。該修正案對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。我們 認為亞利桑那州立大學2023-07的採用不會對公司產生重大影響。
 
附註 3 — 投資
 
該公司尋求主要以貸款（有擔保和無擔保）的形式投資投資組合公司，但可能包括股票認股權證和直接股權 投資。貸款通常支付利息，並攤還部分本金。截至2024年3月31日， 84.8投資組合的百分比（按攤銷成本計算的 ）按浮動利率支付利息，並且 15.2投資組合的百分比（基於攤銷成本） 支付固定利息。截至2023年12月31日， 84.9投資組合的百分比（基於攤銷成本）按浮動利率 支付利息，下限為PRIME，以及 15.1投資組合的百分比（基於攤銷成本）支付固定利息。我們通常會尋求在投資組合公司的資產中獲得 擔保權益，這些資產作為抵押品以支持償還這些貸款。這種抵押品可以採取投資組合公司資產的一等或二級優先留置權的形式。在我們的一些 投資組合中，我們預計將獲得名義定價的股票認股權證和/或進行與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們的投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括所有回報互換。 沒有此類股票或衍生工具會議於 2024 年 3 月 31 日或 2023 年 12 月 31 日舉行。
 
14
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
我們預計我們的貸款的最終到期日通常為 三 到 六年。但是，我們預計，我們的投資組合公司通常可能會提早償還這些貸款，通常是在償還期內 三年從初始投資之日起。
 
投資組合構成
該公司的投資組合投資於在大麻行業開展業務或支持大麻行業的公司。下表彙總了 截至2024年3月31日和2023年12月31日按行業分列的按攤銷成本和公允價值計算的公司投資組合的構成，以及佔總投資組合的百分比。
 
   
2024年3月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
工業
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
批發貿易
  
$
53,602,697
      
100.0
%
  
$
54,851,000
      
100.0
%
總計
  
$
53,602,697
      
100.0
%
  
$
54,851,000
      
100.0
%
 
   
2023年12月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
工業
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
批發貿易
  
$
53,471,317
      
100.0
%
  
$
54,120,000
      
100.0
%
總計
  
$
53,471,317
      
100.0
%
  
$
54,120,000
      
100.0
%

地理構成由投資組合公司總部的位置決定。下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日按美國地理區域分列的公司 投資組合的構成，按攤銷成本和公允價值以及佔總投資組合的百分比。地理區域定義為：西部，代表華盛頓州、俄勒岡州、愛達荷州、蒙大拿州、懷俄明州、科羅拉多州、阿拉斯加州、夏威夷州、猶他州、內華達州、堪薩斯州、密蘇裏州、愛荷華州、威斯康星州、密歇根州、伊利諾伊州、印第安納州和俄亥俄州；東南部，代表賓夕法尼亞州、新澤西州、紐約州、羅得島州、馬薩諸塞州、佛蒙特州、新罕布什爾州和我的州；東南部，代表賓夕法尼亞州、新澤西州、紐約州、羅得島州、馬薩諸塞州、佛蒙特州、新罕布什爾州和緬因州；東南部阿肯色州、洛杉磯州、密西西比州、田納西州、肯塔基州、阿拉巴馬州、佛羅裏達州、 喬治亞州、南卡羅來納州、弗吉尼亞州、德國州、西弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、馬裏蘭州；西南部，代表亞利桑那州、新墨西哥州、德克薩斯州和俄克拉何馬

   
2024年3月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
地理位置
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
西方
  
$
25,010,806
      
46.7
%
  
$
25,544,000
      
46.5
%
中西部
    
24,566,014
      
45.8
    
25,099,000
      
45.8
  
東北
    
4,025,877
      
7.5
      
4,208,000
      
7.7
  
總計
  
$
53,602,697
      
100.0
%
  
$
54,851,000
      
100.0
%

   
2023年12月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
地理位置
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
西方
  
$
24,910,798
      
46.5
%
  
$
25,069,000
      
46.4
%
中西部
    
24,571,197
      
46.0
   
24,911,000
      
46.0
東北
    
3,989,322
      
7.5
   
4,140,000
      
7.6
總計
  
$
53,471,317
      
100.0
%
  
$
54,120,000
      
100.0
%

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月31日按投資類型、攤銷成本和公允價值以及佔總投資組合的百分比分列的公司投資組合的構成。
 
   
2024年3月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
投資
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
45,445,599
      
84.8
%
  
$
46,627,000
      
85.0
%
高級擔保票據
    
8,157,098
      
15.2
      
8,224,000
      
15.0
  
總計
  
$
53,602,697
      
100.0
%
  
$
54,851,000
      
100.0
%

15
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
   
2023年12月31日
  
   
攤銷成本
    
公允價值
  
投資
  
金額
    
%
    
金額
    
%
  
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
45,372,626
      
84.9
%
  
$
46,006,000
      
85.0
%
高級擔保票據
    
8,098,691
      
15.1
      
8,114,000
      
15.0
  
總計
  
$
53,471,317
      
100.0
%
  
$
54,120,000
      
100.0
%

某些風險因素
在正常業務過程中，公司管理各種風險，包括市場風險、信用風險、流動性風險、利率風險、預付款風險、 與金融、經濟和其他全球市場發展和混亂相關的風險，包括戰爭、恐怖主義、市場操縱、政府幹預、違約和關閉、政治變動或外交 事態發展、突發公共衞生事件（例如傳染病、流行病的傳播、流行病和流行病的傳播）mics）和自然/環境災害，其中都可能對證券市場產生總體負面影響。這些事件還可能損害公司服務提供商所依賴的 技術和其他操作系統，否則可能會干擾公司服務提供商履行對公司義務的能力。公司通過各種控制機制識別、衡量和 監控風險，包括交易限額以及分散各種工具、市場和交易對手的風險敞口和活動。
 
市場風險是指由於市場條件的變化，包括特定發行人的信貸質量 的變化、信貸利差、利率以及證券價格或大宗商品的其他變動和波動而導致金融工具價值發生潛在不利變化的風險。特別是，公司可能會投資正在經歷或經歷過 財務或業務困難（包括因啟動或可能啟動重大訴訟或破產程序而產生的困難）、涉及重大風險的發行人。公司通過 使用風險管理策略和各種分析監控技術來管理其市場風險敞口。

集中風險是指與投資於 更廣泛行業或領域的基金相比，由於影響大麻公司的不利經濟、業務或其他發展， 公司專注於投資大麻公司可能會使公司面臨更大的價格波動和損失風險。有時，對大麻公司的投資表現會落後於其他行業或行業或整個市場的表現。
 
信用風險是指投資信貸質量下降可能導致公司虧損的風險。如果投資組合證券的發行人或 擔保人未能及時付款或以其他方式履行其義務，公司可能會蒙受損失。與投資級證券相比，評級低於投資等級的固定收益證券（高收益債券）涉及更大的違約或降級風險，並且波動性通常更大 。由於發行人信譽的實際或感知變化，低於投資級別的證券比投資級證券具有更大的價格下跌風險。此外，投資等級低於 的證券的發行人可能比其他發行人更容易受到經濟衰退的影響。此類證券面臨的風險是，發行人可能無法支付利息或股息，最終無法在到期時償還本金。 停止這些付款可能會對證券的市場價值產生重大不利影響。

公司的投資可能隨時包括流動性不足或交易量稀少的證券和其他金融工具或債務，這使得以理想的價格或所需數量購買或 出售此類證券和金融工具變得困難。此外，只有以大幅折扣才能出售任何此類投資，而且要準確估值任何 此類投資可能極其困難。

利率風險是指利率水平變化可能導致的收益變化。如果公司借錢進行 投資，包括在任何信貸額度下，淨投資收益（虧損）將受到公司借款利率與公司投資這些資金利率之間差異的影響。在 利率上升的時期，公司的借款成本將增加，這可能會減少淨投資收益（虧損）。因此，無法保證市場利率的重大變化不會對淨投資收益（虧損）產生重大不利影響 。

預付風險是指由於存在有利的融資市場條件使投資組合 公司能夠用更便宜的資本取代現有融資而導致公司投資組合中的貸款預付的風險。隨着市場條件的變化，每個投資組合公司都可以預先付款。在某些情況下，如果資本回報無法投資於預期收益率相等或更高的交易，則貸款的預付可能會降低公司的可實現收益率 ，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

附註4 — 金融工具的公允價值
 
ASC 820定義公允價值，建立衡量公允價值的框架，並根據用於衡量 公允價值的投入的質量建立公允價值層次結構，並提高公允價值計量的披露要求。公司按公允價值核算其投資。截至2024年3月31日和2023年12月31日，該公司的投資組合包括對 擔保貸款和擔保票據的投資。公允價值金額是截至報告日計量的，在此之後沒有為編制這些財務報表而重新評估或更新。因此，這些 金融工具在報告日之後的公允價值可能與報告的金額不同。

16
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
每項歸類為3級的投資組合的公允價值的確定需要一個或多個不可觀察的投入。
 
截至報告日，使用大量不可觀察的投入會給公允價值的衡量帶來不確定性。 公司投資的公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入可能會有所不同，可能包括債務投資的收益率（即貼現率）和波動率假設。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司按投資類型定期按公允價值計量的投資如下：
 
   
使用 2024 年 3 月 31 日的公允價值衡量
  
資產
  
報價
處於活動狀態
的市場
相同的資產
（第 1 級）
    
意義重大
其他
可觀察
輸入（級別 2）
    
意義重大
無法觀察
輸入（級別 3）
    
總計
  
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
-
    
$
-
    
$
46,627,000
    
$
46,627,000
  
高級擔保票據
    
-
      
-
      
8,224,000
      
8,224,000
  
總計
  
$
-
    
$
-
    
$
54,851,000
    
$
54,851,000
  

   
使用 2023 年 12 月 31 日的公允價值衡量
  
資產
  
報價
處於活動狀態
的市場
相同資產
（第 1 級）
    
意義重大
其他
可觀察
輸入（級別 2）
    
意義重大
無法觀察
輸入（級別 3）
    
總計
  
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
-
    
$
-
    
$
46,006,000
    
$
46,006,000
  
高級擔保票據
    
-
      
-
      
8,114,000
      
8,114,000
  
總計
  
$
-
    
$
-
    
$
54,120,000
    
$
54,120,000
  

下表彙總了截至2024年3月31日和2023年12月 31日，用於對三級投資組合投資進行公允估值的重大不可觀察投入。“附註2——重要會計政策” 中討論了確定公司投資公允價值的方法。截至2024年3月31日和2023年12月31日， 優先擔保第一留置權定期貸款的貼現率區間分別顯示為PRIME和美國國債的利差。
 
投資類型
  
截至的公允價值
2024 年 3 月 31 日
  
估值技巧/
方法論
  
無法觀察
輸入
  
範圍
    
加權平均值 (1)
  
                               
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
46,627,000
  
折扣現金流
  
折扣率
    
10.1% - 13.5
%
    
11.9
%
高級擔保票據
    
8,224,000
  
折扣現金流
  
折扣率
    
6.9% - 13.4
%
    
10.1
%
總計
  
$
54,851,000
                        
 
投資類型
  
截至的公允價值
2023年12月31日
  
估值技巧/方法
  
無法觀察
輸入
  
範圍
    
加權平均值 (1)
  
                               
優先擔保第一留置權定期貸款
  
$
46,006,000
  
折扣現金流
  
折扣率
    
10.4% - 14.0
%
    
12.2
%
高級擔保票據
    
8,114,000
  
折扣現金流
  
折扣率
    
7.4% - 13.7
%
    
10.5
%
總計
  
$
54,120,000
                        

(1)加權平均值是根據每項投資的公平 價值計算的。
 
17
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
單獨地大幅提高（降低）貼現率將導致公允價值評估明顯降低（更高）。單獨地大幅增加 （降低）波動率將導致公允價值評估明顯降低（更高）。
 
下表彙總了截至2024年3月31日的三個月和 2023年公司三級投資組合投資的公允價值變動：
 
   
高級安全
第一留置權
定期貸款
    
資深
安全
注意事項
    
總計
投資
  
截至12月31日的公允價值， 2023
  
$
46,006,000
    
$
8,114,000
    
$
54,120,000
  
購買
    
-
      
-
      
-
  
折扣和費用（攤銷保費）的增加，淨額
    
83,022
      
58,407
      
141,429
  
PIK 利息
     52,951       -       52,951  
出售投資和償還本金所得的收益
    
(63,000
)
    
-
   
(63,000
)
投資的已實現淨收益（虧損）
    
-
      
-
   
-
投資未實現增值（折舊）的淨變動
    
548,027
      
51,593
   
599,620
  
截至的餘額 3 月 31 日, 2024
  
$
46,627,000
    
$
8,224,000
    
$
54,851,000
  
 
                        
截至目前仍持有的第三級投資的未實現增值/折舊淨變動 3 月 31 日, 2024
  
$
548,027
    
$
51,593
 
$
599,620
  

   
高級安全
第一留置權
定期貸款
      資深
安全
注意事項		    
總計
投資
  
截至2022年12月31日的公允價值
  
$
40,660,633
     $
9,593,917    
$
50,254,550
  
購買
    
4,230,000
       -      
4,230,000
  
折扣和費用（攤銷保費）的增加，淨額
    
62,621
       78,198      
140,819
  
PIK 利息
    
11,573
       -      
11,573
  
出售投資和償還本金所得的收益
    
-
       -      
-
  
投資的已實現淨收益（虧損）
    
-
       -      
-
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動
    
738,564
       247,793      
986,357
  
截至2023年3月31日的餘額
  
$
45,703,391
     $
9,919,908    
$
55,623,299
  
                         
截至目前仍持有的第三級投資的未實現增值/折舊淨變動 3 月 31 日, 2023
  
$
738,564
     $
247,793    
$
986,357
  

附註 5 — 關聯方交易
 
根據 br} 根據公司與 SSC 之間的投資諮詢協議（“投資諮詢協議”），應付給 SSC 的費用等於 (a) 基本管理費為 1.75年底公司總資產平均價值的百分比 二 最近幾個季度（即扣除任何負債之前持有的總資產），其中包括使用槓桿收購的投資，不包括現金和現金等價物，以及（b）基於公司 業績的激勵費。激勵費由兩部分組成。第一部分已計算並支付 季度拖欠款項 20公司本季度 “預激勵費淨投資收益” 的百分比，視優先回報率或 “障礙” 而定 1.75每季度百分比 (7年化百分比）、 和 “追趕” 功能。第二部分在每個財政年度末（或投資諮詢協議終止時）確定並拖欠款項，等於 20公司從成立到本財年末累計已實現資本收益的百分比（如果有），在扣除所有已實現資本損失和累計未實現 資本折舊後，減去任何先前支付的資本收益激勵費（“資本收益激勵費”）的總金額計算得出。

儘管投資諮詢協議既沒有按照美國公認會計原則的要求在計算資本激勵費 收益時納入未實現收益，但我們對超過未實現折舊的未實現資本增值產生的資本收益累積激勵費。該應計金額反映瞭如果 公司的整個投資組合在資產負債表日按其公允價值清算時將向SSC支付的資本收益激勵費，儘管SSC無權就未實現的資本增值收取資本收益激勵費，除非此類收益 實際實現。

管理費每季度拖欠支付。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司產生的管理費支出為美元246,131和 $238,419，分別是 。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元246,131和 $257,121分別仍可支付。
 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司產生的基於收入的激勵費支出為美元0和 $203,821，分別地。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，$1,511,253和 $1,511,253， 分別仍可支付。

18
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，公司產生的資本收益激勵費支出為美元119,924 和 $142,602，分別地。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，美元207,507和 $87,583分別仍可支付。

根據公司與 SSC 之間的管理協議（“管理協議”）的 包括但不限於 維護和保存所有賬簿和記錄以及提供人員和設施。這包括SSC因將其義務下放給次級管理人SS&C而產生的成本和開支。公司 通常不對 SSC 員工的薪酬或任何管理費用負責。但是，我們可能會向SSC償還SSC向我們的首席財務官和首席財務官及其各自員工支付的薪酬中可分配的部分（根據估計這些人員花在我們業務事務上的時間的 百分比）。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中，顧問免除了與 向次級管理人下放義務相關的費用報銷。

對於截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月 ，公司支付了美元0和 $984，分別用於代表SSC支付的費用。
 
SSC是公司的種子投資者，並通過購買約$向公司提供了初始資金63公司首次公開募股中公司的百萬股普通股。SSC向公司提供這種 “種子資本” 是為了促進公司的啟動 和初始運營，而不是用於長期投資目的。SSC預計不會無限期持有公司的普通股，並可能在未來的某個時間點出售公司的普通股。為了不將SSC的 出售公司股票視為是 “根據” 重要的非公開信息進行的，此類出售可以根據預先批准的交易計劃進行，該計劃符合《交易法》第10b5-1條， 可能要求SSC定期出售公司的普通股。出售公司大量普通股，包括SSC或其他大股東的出售，或此類普通股可供出售 ，可能會對公司普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續一段時間，如果公司願意，則可能會損害公司通過出售 證券籌集額外資金的能力。
 
SSC 可容納大約 72佔公司有表決權的 股的百分比，並有能力對所有需要股東批准的公司行動行使實質性控制權，包括董事的選舉和罷免、公司章程的某些修訂、公司以低於每股資產淨值的價格發行其 普通股的能力，以及批准任何合併或其他特別公司行動。
 
SSC 吸收了 $1.23百萬，代表公司與普通股首次公開募股相關的銷售量（即承保折扣和佣金）的 成本。本公司不會在這筆交易中產生任何額外費用。

在截至2024年3月31日的三個月中，SSC和某些關聯方從公司獲得了與其持有的股份相關的股息分配。有關公司股息再投資計劃和宣佈的分配的更多詳細信息，請參閲 “附註7——普通股”。在截至2023年3月31日的三個月中，公司沒有進行任何分配。
 
附註6——承付款和意外開支

已對承諾和意外情況進行了審查，公司已確定 不截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的承諾或突發事件。
 
附註 7 — 普通股
 
在成立過程中，公司授權 100,000,000 股普通股，面值為 $0.01每股。2021 年 6 月 15 日，公司最初通過發行 進行資本化 386其普通股股份，總收購價為美元5,400到 SSC。

首次公開募股
2022年2月4日，公司完成了首次公開募股 6,214,286普通股，價格為 $14.00每股 ，包括承銷商購買額外股份的選擇權，該選擇權已被行使 於2022年3月1日，並籌集了大約 $ 的資金85百萬（淨額約為 $2 百萬的發行成本）。

19
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）

分佈

下表彙總了公司 在截至2024年3月31日的三個月中申報和支付的分配：

申報日期
  
類型
  
記錄日期
  
付款日期
  
每股
金額
    
已支付的股息
  
2024年3月8日
  
每季度
  
2024年3月20日
  
2024年3月28日
  
$
0.25
    
$
1,553,662
  

在截至2023年3月31日的三個月中，該公司做到了 不t 有任何分佈。

股息再投資計劃
公司的股息再投資計劃（“DRIP”）規定代表其股東以普通股的形式對分紅進行再投資，除非 股東選擇接受現金分配。因此，如果公司宣佈現金分配，則在選擇退出日期之前沒有 “選擇退出” DRIP的股東的現金分配將自動被再投資於公司的額外普通股 。DRIP的股票要求可以通過發行普通股或通過DRIP計劃管理員的公開市場購買普通股來滿足。
 
公司的DRIP由其過户代理人代表 公司的記錄持有人和參與的經紀公司管理。經紀公司和其他金融中介機構可能會決定不參與公司的DRIP，但可能會為其客户提供類似的股息再投資計劃。 在 截至2024年3月31日的三個月中，公司根據DRIP發行了以下普通股：

申報日期
   類型
  
記錄日期
 
付款日期
 
股份
 
2024年3月8日
  
每季度
  
2024年3月20日
  
2024年3月28日
    
8
  

期間 截至 2023 年 3 月 31 日的三個月，該公司發佈了 不DRIP下的新普通股。
 
註釋 8 — 賠償
 
根據公司的組織文件，公司高管和董事因履行 對公司的職責而產生的某些負債獲得賠償。此外，在正常業務過程中，公司簽訂的合同中包含提供一般賠償的各種陳述。公司根據這些協議 的最大風險敞口尚不清楚；但是，公司預計任何損失風險都微乎其微。
 
附註9 — 每股收益
 
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的 三個月中運營中每股淨資產的加權平均基本和攤薄後淨增加（減少）的計算結果：
 
   
對於這三個人來説
個月已結束
    
對於這三個人來説
個月已結束
  
   
2024年3月31日
    
2023年3月31日
  
運營導致的淨資產淨增加（減少）
  
$
519,811
    
$
2,357,080
加權平均已發行股票——基本和攤薄後
    
6,214,941
      
6,214,672
  
每股運營產生的淨資產淨增加（減少）——基本和攤薄後
  
$
0.08
    
$
0.38
 
附註 10 — 所得税
 
公司 將納税年度定為3月31日，並根據該法第M分章，出於美國聯邦所得税的目的，選擇被視為受監管的投資公司（“RIC”）。但是，無法保證公司有資格在任何應納税年度作出 這樣的選擇。作為註冊投資者，如果公司向股東分配至少90％的投資公司應納税所得額（“ICTI”）（通常是其淨普通應納税所得額和超過已實現淨長期資本損失的已實現淨短期資本收益）和90％的免税收入以維持其RIC地位，則公司通常無需繳納公司層面的所得税。根據一個納税年度的ICTI水平， 公司可能會選擇將超過當年分配額的ICTI結轉到下一個納税年度。任何此類結轉ICTI都必須在下一個納税年度結束之前通過在提交與生成該ICTI的年度相關的最終 納税申報表之前申報的股息進行分配。以分配方式支付的金額由董事會每季度確定，並基於公司管理層估計的年收益。但是，如果 公司的收益低於宣佈的股息分配金額，則出於税收目的，公司本納税年度分配總額的一部分可能被視為向公司 股東返還的資本。

20
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
由於聯邦所得税 法規與GAAP不同，因此根據税收法規進行的分配可能不同於淨投資收入和為財務報告目的確認的已實現收益。差異可能是永久性的，也可以是暫時的。 財務報表中資本賬户之間的永久差額被重新分類，以反映其相應的税收性質。當某些收入、支出、收益或損失項目在 不同的期限內確認賬面和納税目的時，就會出現暫時的差異。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，根據ASC 740所得税的規定，公司尚未記錄任何不確定的税收狀況的負債。

在正常業務過程中，公司需要接受聯邦和某些州及地方税務監管機構的審查。

出於税收目的，淨已實現 資本損失可以結轉以抵消未來的資本收益（如果有）。允許基金無限期結轉資本損失，此類損失將保持其短期或長期資本損失的特徵 。截至 2024 年 3 月 31 日，該公司有 $210,767的資本損失結轉，所有這些都是短期的。

公司每個時期的應納税收入均為估算值，只有在公司提交每年的納税申報表後才能最終確定。因此，每年收入的最終應納税所得額以及次年結轉給 分配的應納税所得額可能與該估計值不同。
在截至2024年3月31日的納税 年度中，公司對美元進行了重新分類10,676從可分配收益到 資產負債表中因永久賬面產生的額外實收資本到主要與不可扣除支出相關的税收差異。在截至2023年3月31日的納税年度中，公司對美元進行了重新分類121,099從可分配收益到資產負債表中因永久賬面產生的額外實收資本到主要與上一年度財務報表後更新和不可扣除的消費税相關的税收差異 。

出於所得税的目的，支付給股東的 分配作為普通收入、資本回報、長期資本收益或三者的組合進行報告。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的納税年度支付的分配的税收性質 如下：

 
  
從 2023 年 4 月 1 日起的納税年度
直到 2024 年 3 月 31 日
    
從 2022 年 4 月 1 日起的納税年度
直到 2023 年 3 月 31 日
  
普通收入
  
$
9,819,273
    
$
-
  
長期資本收益
    
-
      
-
  
資本回報
    
-
      
-
  
總分佈
  
$
9,819,273
    
$
-
  


截至2024年3月31日和2023年3月31日，下文 詳述的按納税基礎分配收益的組成部分與公司資產負債表中反映的金額不同，存在臨時賬面差異或税收差異，主要源於組織成本的税收處理、與貸款組合收購相關的交易費用的税收待遇以及未結晶資本收益激勵費的税收待遇。



   
2024年3月31日
     2023年3月31日  
未分配的普通收入
  
$
1,782,017
     $
3,418,714  
投資未實現淨增值（折舊）
    
1,248,303
    
713,009  
資本損失結轉期付款
   
 (210,767 )  
-  
其他暫時差異
    
(3,393,536
)
    
 (399,948 )
總計
  
$
(573,983
)
   $
3,731,775  

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的税收成本基礎以及用於聯邦所得税目的的投資 和現金等價物的估計未實現總增值和折舊總額：

    2024年3月31日    
2023年12月31日
  
投資和現金等價物的税收成本
   $ 86,762,991    
$
86,082,952
  
未實現的感激之情
   $ 1,363,524    
$
784,052
  
未實現折舊
   $
(115,221 )   $
(135,369
)
投資和現金等價物的未實現淨增值（折舊）
   $ 1,248,303    
$
648,683
  
 
21
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
附註11 — 財務摘要
 
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的財務摘要：
 

  
在結束的三個月裏
  

 
2024年3月31日
    
2023年3月31日
  
每股數據：
            
期初的淨資產價值
  
$
13.77
    
$
13.91
  
淨投資收益（虧損） (1)
    
(0.01
)
    
0.22
  
投資的已實現和未實現淨收益/（虧損） (1)
    
0.09
      
0.16
  
運營產生的淨資產淨增加/（減少）
    
0.08
      
0.38
  
淨投資收益（虧損）的分配
     (0.25 )     -  
期末資產淨值
  
$
13.60
    
$
14.29
  
期末淨資產
  
$
84,518,767
    
$
88,832,809
  
期末已發行股份
    
6,214,949
      
6,214,672
  
加權平均淨資產
  
$
85,541,257
    
$
86,501,919
  
 
                
期末每股市值
  
$
9.61
    
$
9.19
  
基於市場價值的總回報 (2)
    
16.82
%
    
(6.22
)%
基於淨資產價值的總回報 (2)
    
1.33
%
    
2.73
%
 
                
比率/補充數據：
                
支出與平均淨資產的比率 (3)
    
3.32
%
    
1.26
%
淨投資收益（虧損）與平均淨資產的比率 (3)
    
(0.09
)%
    
1.58
%
投資組合週轉率 (3)
    
0.10
%
    
不適用
  

(1)
每股數據是使用報告期內已發行股票的加權平均值 得出的。
(2)
基於市值的總回報基於每個時期期初和期末每股市場價格之間每股 股市價的變化，並假設普通股股息根據我們的普通股股息再投資計劃進行再投資。基於淨資產價值的總回報率為 ，基於每個時期期初和期末每股淨資產價值之間的每股淨資產價值的變化，並假設股息根據我們的普通股股息再投資計劃進行再投資。對於少於一年的 期，總回報率不按年計算。
(3)
比率不是按年計算的。


附註12 — 擬議的貸款組合收購

概述

2024年2月18日，公司與特拉華州有限責任公司芝加哥大西洋貸款 Portfolio, LLC（“CALP”）簽訂了收購協議（“貸款組合收購協議”）。貸款組合收購協議規定，根據貸款組合收購協議中規定的條件，在貸款組合收購協議所設想的交易結束時（“截止日期”，以及收盤日期，“截止日期”），公司將向CALP發行公司普通股（“股票發行”），作為收購貸款組合的對價 （“貸款組合”，以及來自CALP的 “貸款組合收購”（以下簡稱 “股票發行”）貸款購買”，以及股票發行，“交易”）。

董事會根據僅由 公司所有獨立董事組成的特別委員會（“特別委員會”）的建議，批准了貸款組合收購協議及其所設想的交易。

截至2024年1月1日，貸款組合包括 24 貸款，總價值約為 $130百萬。CALP 已同意盡最大努力添加 4總價值約為美元的貸款43在收盤前向貸款組合注資 百萬。公司和CALP還可能同意在收盤前向貸款組合中增加其他貸款。在貸款組合中納入和/或增加某些貸款需要 第三方的同意，和/或此類貸款可能需要CALP收購，並且無法保證在成交前會將任何額外的貸款添加到貸款組合中。如果未獲得所需的第三方同意，或者在償還貸款時，某些貸款也可以根據公司和CALP的協議，從貸款組合 中扣除。

22
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
交易；估值

收盤時，(x) CALP應向公司出售和轉讓貸款組合，公司應從CALP購買和收購貸款組合， 包括CALP在貸款組合中每筆貸款中和貸款項下的全部權利、所有權和利息、與貸款組合中每筆貸款相關的貸款文件、抵押品和文件，以及CALP在收盤截止時間 之後收到的所有款項（定義見下文）在每筆此類貸款（“出資投資資產”）下產生或與之相關的貸款，(y) 公司應向CALP發行和出售，CALP應向公司購買和收購公司新發行的普通股（“購買的股份”）數量等於（i）截至收盤截止時間的出資投資資產（“出資投資資產公允價值”）的公允價值，除以（ii）SSIC每股資產淨值 。“SSIC每股資產淨值” 是指截至收盤截止時間的SSIC資產淨值（定義見下文）除以公司普通股的已發行股數。

在截止日期（“收盤截止時間”）之前的第二天（不包括星期日和節假日）中部時間下午 5:00 之後的二十四（24）小時內，公司將立即向CALP交付每個 個案中使用估值計算的公司淨資產價值（“SSIC NAV”）和截至收盤截止時間的貢獻投資資產公允價值的計算結果公司的政策和程序（“計算通知”）。如果CALP不同意公司提供的SSIC資產淨值或出資投資資產公允價值的計算以及計算通知中規定的{ br}，則雙方應在收盤前進行真誠的談判，以商定SSIC資產淨值或出資投資資產公允價值（視情況而定）的計算。

成交條件

交易的完成需滿足某些成交條件，包括（1）公司股東的必要批准，（2） 完成出資投資資產公允價值和SSIC資產淨值的計算，（3）政府實體完成交易不存在某些法律障礙或挑戰，（4）登記公司普通股發行新股的 註冊聲明的有效性以及公司普通股的新股在納斯達克上市全球市場，(5) 在 股票發行生效後，購買的股票共同構成至少 65%，但不超過 75佔公司普通股已發行和流通股總額的百分比，（6）對適用方（或顧問）沒有 “重大不利影響”，（7）除了 某些例外情況、陳述、擔保和其他事實陳述的準確性以及貸款組合收購協議中規定的承諾的遵守情況外。

不招標

貸款組合收購協議規定，公司必須立即終止有關 任何競爭提案的任何現有討論和談判，不得徵求競爭性提案，也不得進行討論或談判，也不得提供與任何競爭提案有關的信息，但有某些例外情況。但是，董事會可以在 某些條件（包括如果CALP希望進行談判，則與CALP進行談判）的前提下，更改其向公司股東提出的建議，前提是公司支付解僱費（金額為美元）6,046,613（“終止費”），如果董事會（根據特別委員會的建議行事）在與其外部財務顧問和外部法律顧問磋商後，真誠地認定 不採取此類行動很可能構成違反適用法律適用於公司董事的行為標準的行為，則終止貸款組合收購協議，以就 上級提案達成最終協議（考慮到，除其他因素外，任何變更 CALP 提出的貸款組合收購協議）。

解僱；解僱費

貸款組合收購協議包含雙方的某些互惠終止權，包括交易在 2024 年 11 月 18 日當天或之前未完成 ，或者未獲得公司股東的必要批准。此外，貸款組合收購協議包含公司和CALP的某些終止權，包括 公司終止協議的權利，以便公司就上級提案達成最終協議，但前提是遵守某些要求以及公司向CALP支付 終止費。如果董事會更改其對公司股東的建議（需支付終止費），或者 公司或董事會嚴重違反各自的非招標義務（在某些情況下需要支付終止費），CALP也有權終止貸款組合收購協議。在某些其他終止的情況下，如果 項競爭提案已公開（或以其他方式為董事會所知），並且在終止前未被撤回，並且在終止後的十二個月內 達成了最終協議，或者競爭提案在終止後的十二個月內完成 ，也需要支付終止費。

陳述、保證和契約

貸款組合收購協議包含公司和CALP各自的慣例陳述和擔保，以及有關顧問的某些聲明 。貸款組合收購協議還包含慣例契約，包括與公司和CALP在收盤前期間的每項業務運營有關的契約。 公司已同意召開並舉行股東大會，以獲得所需的股東批准，並同意董事會將建議公司股東 批准與交易有關的適用提案，但有某些例外情況。

23
目錄

白銀尖刺投資公司

財務報表附註
（未經審計）
賠償

根據貸款組合收購協議的條款，CALP將賠償公司因CALP對出資投資資產的任何不準確、失實陳述或違反某些陳述而遭受的損失、損失、負債和費用 ，但須遵守一定的每項索賠和總免賠額。CALP對公司賠償索賠的最大 責任將不超過此類數量的已購買股份（“保留股份”）的價值，等於以下兩項中較低者：(x) (i) $ 的商數10,000,000除以 (ii) SSIC 每股資產淨值或 (y) 3股票發行生效後公司普通股已發行和流通股總數的% 。從持股發行之日起至截止日六個月週年紀念日（“保留期 日”），CALP不得出售、轉讓、分配、抵押、質押、授予任何購買或以其他方式處置的選擇權或同意直接或間接處置任何保留股份（“轉讓限制”）。在 凍結髮放日期之後，不受待處理索賠限制的保留股份將不再受轉讓限制的約束。

開支

與交易有關的所有費用和開支將由產生此類費用或開支的一方承擔，但與完成交易相關的轉賬 和類似税款將由公司承擔。

投票協議

2024年2月18日，CALP、SSC、SSC管理成員Silver Spike Holdings, LP（“Silver Spike Holdings”）和Silver Spike Holdings普通合夥人的管理成員 斯科特·戈登簽訂了投票協議（“投票協議”），除其他外，SSC同意（i）將SSC實益擁有的公司普通股的所有股份進行投票 贊成交易，（ii）對任何競爭提案或上級提案投反對票，（iii）不簽訂任何合同、期權或其他安排，或對轉讓由SSC實益擁有的公司 普通股的諒解，某些慣例例外情況除外。

投票協議將在以下情況下最早終止：（i）CALP和SSC的雙方同意，（ii）根據其條款終止貸款 投資組合收購協議或（iii）結算。如果未經 SSC 的同意，以實質上不利於 SSC 的方式修訂《貸款組合收購協議》，則SSC也有權終止投票協議。

普通的

上述對貸款組合收購協議的描述並不完整，參照 貸款組合收購協議全文進行了全面限定。貸款組合收購協議中包含的陳述、擔保、承諾和協議僅為貸款組合收購 協議的目的而作出，截至特定日期；僅為貸款組合收購協議（貸款組合收購協議中可能明確規定的除外）各方的利益而作出；可能受各方約定 的限制，包括受為分配目的進行的機密披露的限制之間的合同風險貸款組合收購協議的當事方，而不是將這些事項確定為事實；而且 可能受適用於簽約方的實質性標準的約束，這些標準與適用於投資者的重要性標準不同。投資者和證券持有人不應依賴此類陳述、擔保、承諾或協議或其任何 描述來描述貸款組合收購協議任何一方或其各自子公司或關聯公司的實際情況或狀況。此外，有關陳述、擔保、契約和協議的 標的的信息可能會在《貸款組合收購協議》生效之後發生變化，後續信息可能會也可能不會在貸款組合收購協議 各方的公開披露中得到充分反映。

註釋 13 — 後續事件
 
公司管理層對截至財務報表發佈之日的後續事件進行了評估。除下列項目外， 在此期間沒有發生需要在財務報表中進行調整或披露的後續事件。

在五月 8, 2024,董事會批准了現金分紅 $0.25/分享。股息 將於6月支付 28, 2024致6月份登記在冊的股東 20, 2024.

24
目錄
白銀尖刺投資公司

第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
 
以下關於我們的財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的 財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含基於當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。由於各種因素，包括 “第1A項” 部分中列出的因素，我們的 實際業績可能與這些前瞻性陳述中的預期存在重大差異。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日的 財年的10-K表年度報告以及本10-Q表季度報告的其他地方。另請參閲標題為 “關於前瞻性陳述的特別説明” 的部分。
 
概述
我們成立於2021年1月，是馬裏蘭州的一家公司，是一家外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司。根據1940年法案，我們選擇被視為BDC。 此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們選擇從截至2022年3月31日的應納税年度開始，根據《守則》第M分章的規定，每年都有資格被視為RIC。2022年11月8日，我們 董事會批准了將我們財政年度結束時間從3月31日改為12月31日。
 
我們是一家專業金融公司，可以通過向私人控股的大麻公司直接貸款和股權所有權的形式進行投資，在整個大麻生態系統中進行投資。我們的所有投資 的設計均符合投資所在司法管轄區或受我們其他約束的司法管轄區內的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們僅對符合其所在或運營司法管轄區內所有適用法律和法規（包括美國聯邦法律）的 公司進行股權投資。我們可以向根據我們的盡職調查確定獲得州監管的大麻計劃許可和 遵守的公司發放貸款，無論這些公司在美國聯邦法律下的地位如何，只要投資本身的設計符合投資 所在司法管轄區的所有適用法律和法規，包括美國聯邦法律。我們由SSC外部管理，旨在擴大SSC領先的大麻行業投資平臺的合規大麻投資活動。我們 主要尋求與私募股權公司、企業家、企業主和管理團隊合作，提供信貸和股權融資替代方案，以支持 大麻公司的收購、資本重組、增長計劃、再融資和收購，包括支持大麻的科技公司、與大麻相關的健康和保健公司以及大麻和CBD分銷公司。在正常情況下，在我們投資大麻公司時，每家此類大麻公司至少有50％的 收入或利潤來自於與大麻相關的活動，或將其至少50％的資產用於與大麻相關的活動。我們無需將特定比例的資產投資於此類大麻公司， ，並且無論哪個行業，我們都可能對其他公司進行債務和股權投資。
 
我們的投資目標是最大限度地提高股東的風險調整後的股本回報率。我們力求利用我們認為新興的大麻行業增長，通過債務投資創造 當期收入以及股票和股票相關投資的資本增值來提高股本回報率。我們打算通過主要投資於有擔保債務、無抵押債務、股權證和對私人控股企業的直接 股權投資來實現我們的投資目標。我們的意圖是，我們的債務投資通常由投資組合公司資產的第一或第二優先留置權作為擔保，可以包括固定或浮動利率條款， 的期限通常為自原始投資之日起三到六年。迄今為止，我們已經投資了第一留置權擔保、固定和浮動利率債務，期限為兩到四年。我們期望我們的擔保貸款將由借款人的 各種資產作為擔保。雖然擔保任何給定擔保貸款的抵押品類型將取決於借款人業務的性質，但我們期望為貸款提供擔保的常見抵押品類型包括不動產和特定 個人財產，包括設備、庫存、應收賬款、現金、知識產權和其他資產，但適用法律和借款人管理法規允許的範圍內。借款人的某些有吸引力的資產， ，例如大麻許可證和大麻庫存，可能無法用作抵押品或轉讓給我們。請參閲 “第 1A 項。風險因素——與我們的投資相關的風險——根據管理大麻行業的適用州法律法規，借款人的某些資產不得用作抵押品或 轉讓給我們，此類限制可能會對我們的盈利能力產生負面影響。”在我們的一些投資組合投資中，我們預計將獲得名義定價的股票 認股權證和/或進行與債務投資相關的直接股權投資。此外，我們的投資組合的一部分可能由衍生品組成，包括總回報互換。
 
通常，我們投資的貸款有一整套財務維護契約，用於主動應對投資組合公司財務業績的重大不利變化。但是，我們 可能會投資 “契約精簡版” 貸款。我們使用 “covenant-lite” 一詞來泛指沒有一整套財務維持契約的貸款。通常，“契約精簡版” 貸款為借款公司提供了更大的自由度，可以對 貸款人產生負面影響，因為它們的契約是基於貨幣的，這意味着它們只能經過考驗，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是由於借款人的財務狀況惡化而被違反。 因此，就我們投資於 “契約精簡版” 貸款而言，與投資於擁有一整套金融 維護契約的貸款或貸款敞口相比，我們對借款人的權利可能更少，此類投資的損失風險也可能更大。
 
我們傾向於投資的貸款通常按PRIME加上溢價定期確定的利率支付利息。我們已經投資和預計投資的貸款通常是向美國發放的，在有限的程度上，也向非美國發放的。(包括新興市場) 公司, 合夥企業和在不同行業和地理區域開展業務的其他商業實體.這些貸款通常沒有評級或評級低於 投資等級。評級低於投資等級的證券通常被稱為 “高收益” 或 “垃圾” 證券，與評級高於投資等級的債務工具相比，其風險可能更高。
 
25
目錄

白銀尖刺投資公司
我們通常投資並預計將繼續投資主要向私人槓桿中間市場公司發放的貸款，這些公司的扣除利息、税項、折舊和 攤銷（即 “息税折舊攤銷前利潤”）的收益高達1億美元。我們的商業模式主要側重於通過投資組合公司或其財務贊助商直接發起投資。我們預計，我們的每筆投資通常在400萬至4000萬美元之間，儘管我們預計這種投資規模將隨着我們的資本基礎規模成比例地變化。我們有活躍的投資渠道，目前正在審查 不同承保階段的約4.25億美元潛在投資。
 
我們的投資政策都不是基本的，因此未經股東批准可能會更改。
 
我們由 SSC 外部管理。SSC 還為我們提供運營所需的管理服務。我們認為，與其他規模相似的新成立的基金相比，我們利用SSC現有投資管理平臺的能力使我們能夠 以更低的管理成本運營。
 
收入
我們的收入主要以所持投資的利息收入的形式產生。此外，我們可能通過直接股權投資的股息或在 中獲得的與原始貸款（例如期權、認股權證或轉換權）相關的股權來獲得收入。我們的債務投資期限通常為三到六年。我們的貸款組合將按固定或浮動利率計息，在某些情況下受利率下限 限制。我們的債務投資利息通常按月或按季度支付，但可能每半年支付一次。
 
我們的投資組合包括固定和浮動利率貸款，我們的信貸額度（如果有）將按浮動利率計息。從長遠來看，像PRIME這樣的基礎利率的宏觀趨勢可能會影響我們的淨 投資收益（虧損）。
 
我們使用定期工具的有效收益率法累積保費或將折扣攤銷為利息收入。償還我們的債務投資 將減少未來時期的利息收入。這些還款的頻率或金額可能會有很大波動。我們將把貸款的預付保費記錄為利息收入。
 
股票投資的股息收入（如果適用）將在私人投資組合公司的記錄日期或上市公司的除息日入賬。
 
我們的投資組合活動也可能反映投資銷售的收益。我們將根據處置 淨收益與投資攤銷成本基礎之間的差額確認投資銷售的已實現收益或虧損，不考慮先前確認的未實現收益或虧損。我們將記錄以公允價值計量的投資本期公允價值的變化，作為運營報表中未實現投資收益（虧損）淨變動 的一部分。
 
開支
我們的主要運營費用是基本管理費和投資諮詢協議下的任何激勵費。我們的投資管理費用於補償我們的顧問在確定、評估、 談判、執行、監測、服務和實現投資方面所做的工作。請參閲 “第 1 項。商業投資諮詢協議。”
 
除下文特別規定外，所有投資專業人員和顧問員工，在向我們提供投資諮詢和管理服務時和範圍內，基本薪酬、 獎金和福利以及可分配給此類服務的此類人員的日常管理費用均由顧問提供和支付。我們可能會承擔顧問（或其關聯公司）向我們的首席財務官 和首席運營官及其各自員工支付的薪酬的可分配部分（根據估計，這些人花在我們業務事務上的時間百分比計算）。我們可能承擔運營和交易的任何其他費用，包括（但不限於）費用和與以下方面有關的 費用：
 

 •
我們的組織和產品的成本；
 

 •
計算我們的資產淨值的成本，包括任何第三方估值服務的成本；
 

 •
出售和回購我們的普通股和其他證券的成本；
 

 •
根據任何承保協議（如果有）應付的費用和開支；
 

 •
還本付息和其他借款費用或其他融資安排;
 

 •
套期保值成本；

26
目錄

白銀尖刺投資公司

 •
顧問或投資團隊成員為對潛在投資組合公司進行盡職調查以及在必要時行使我們的權利而產生的或應付給第三方的費用，包括差旅費；
 

 •
根據投資諮詢協議支付的管理費和激勵費；
 

 •
應付給與投資和估值投資有關或相關的第三方（包括第三方估值公司）的費用；
 

 •
與遵守大麻法相關的費用，包括律師費；
 

 •
過户代理費和託管費；
 

 •
與營銷活動相關的費用和開支（包括出席行業和投資者會議及類似活動）；
 

 •
聯邦和州註冊費；
 

 •
任何交易所上市費用和應付給評級機構的費用；
 

 •
聯邦、州和地方税；
 

 •
獨立董事的費用和開支，包括差旅費；
 

 •
編制財務報表、維護賬簿和記錄以及向美國證券交易委員會（或其他監管機構）提交報告或其他文件的成本以及其他報告和合規成本，以及負責編制上述文件的專業人員的薪酬 ；
 

 •
向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用（包括印刷和郵寄費用）、任何股東或董事會議的費用以及負責 準備上述及相關事項的投資者關係人員的薪酬；
 

 •
向經紀人或交易商支付的經紀佣金和其他補償；
 

 •
研究和市場數據；
 

 •
富達債券、董事和高級職員的錯誤和遺漏、責任保險和其他保險費；
 

 •
行政管理的直接成本和開支，包括印刷、郵寄和工作人員；
 

 •
與獨立審計相關的費用和開支，以及外部法律和諮詢費用；
 

 •
清盤成本；
 

 •
與組建或維護用於税收或其他目的持有我們資產的實體或工具有關的成本；
 

 •
特殊開支（例如訴訟或賠償）；以及
 

 •
與1940年法案以及適用的聯邦和州證券法規定的報告和合規義務相關的費用。
 
我們預計，但不能保證，在資產增長期間，我們的一般和管理費用將以美元計算，但在此期間佔總資產的百分比將下降。
 
套期保值
只要我們的任何投資都以美元以外的貨幣計價，我們可能會簽訂貨幣套期保值合約，以減少我們受貨幣匯率波動影響的風險。我們 也可能簽訂利率對衝協議。此類套期保值活動將遵守適用的法律要求，可能包括期貨、期權、掉期和遠期合約的使用。簽訂 此類合同或與結算合同相關的費用將由我們承擔。
 
27
目錄

白銀尖刺投資公司
投資組合構成和投資活動
投資組合構成
截至2024年3月31日，我們的投資組合的總公允價值約為5,480萬美元，包括五家投資組合公司的約4,660萬美元第一留置權、優先擔保貸款和約820萬美元的優先擔保票據。截至2023年12月31日，我們的投資組合的總公允價值約為5,410萬美元，包括五家投資組合公司的約4,600萬美元第一留置權、高級 擔保貸款和約810萬美元的優先擔保票據。
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，下表彙總了按攤銷成本和公允價值計算的投資組合佔總投資的百分比。
 
   
2024年3月31日
  
類型
  
攤銷成本
    
公允價值
  
優先擔保第一留置權定期貸款
    
84.8
%
    
85.0
%
高級擔保票據
    
15.2
      
15.0
  
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
   
2023年12月31日
  
類型
  
攤銷成本
    
公允價值
  
優先擔保第一留置權定期貸款
    
84.9
%
    
85.0
%
高級擔保票據
    
15.1
      
15.0
  
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月 31日，按美國地理區域分列的按攤銷成本和公允價值計算的投資組合佔總投資的百分比。地理構成由投資組合公司總部的位置決定。

   
2024年3月31日
  
地理區域
  
攤銷成本
    
公允價值
  
西方
    
46.7
%
    
46.5
%
中西部
    
45.8
      
45.8
  
東北
    
7.5
      
7.7
  
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
   
2023年12月31日
  
地理區域
  
攤銷成本
    
公允價值
  
西方
    
46.5
%
    
46.4
%
中西部
    
46.0
      
46.0
  
東北
    
7.5
      
7.6
  
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合佔總投資的百分比。
 
   
2024年3月31日
  
工業
  
攤銷成本
    
公允價值
  
批發貿易
    
100.0
%
    
100.0
%
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
   
2023年12月31日
  
工業
  
攤銷成本
    
公允價值
  
批發貿易
    
100.0
%
    
100.0
%
總計
    
100.0
%
    
100.0
%
 
信用風險的集中度
信用風險是投資組合公司違約或不履行義務的風險，等於投資的賬面金額。行業和行業集中度將因投資組合 活動而異。
 
28
目錄

白銀尖刺投資公司
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們有兩家投資組合公司，分別佔我們投資組合公允價值的77.1％和77.0％。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們最大的 投資組合公司分別佔投資組合公司投資總公允價值的38.7％和38.7％。
 
投資活動
下表彙總了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月投資組合的變化：
 
   
三個月已結束
    
三個月已結束
  
   
2024年3月31日
    
2023年3月31日
  
按公允價值計算的期初投資組合
  
$
54,120,000
    
$
50,254,550
  
購買
    
-
      
4,230,000
  
折扣和費用（攤銷保費）的增加，淨額
    
141,429
      
140,819
  
PIK 利息
    
52,951
      
11,573
  
出售投資和償還本金所得的收益
    
(63,000
)
    
-
  
投資的已實現淨收益/（虧損）
    
-
      
-
  
投資未實現增值/（折舊）的淨變動
    
599,620
      
986,357
  
按公允價值計算的期末投資組合
  
$
54,851,000
    
$
55,623,299
  
 
投資組合資產質量
我們的投資組合管理團隊使用持續的投資風險評級系統來描述和監控我們的未償貸款。我們的投資組合管理團隊會監控 投資風險評級，並在適當時提出修改建議。我們的顧問估值委員會審查投資風險評級的建議和/或變更，這些建議和/或變更每季度提交給董事會及其審計委員會。

投資
性能
風險評級
  
摘要描述
1 年級
 
與我們的初始成本相比，評級為1的投資所涉及的風險最小。借款人的表現超出預期，自發起或收購以來，該投資的趨勢 和風險因素總體上是有利的。預計本金、利息和股息收入將獲得全額回報。
二年級
  
投資表現符合預期。評級為2的投資涉及可接受的風險水平，類似於 發起或收購時的風險。與最初的承保相比，風險因素保持中立或有利。對新投資組合公司的所有投資或收購的投資最初的評級為2。
三年級
 
評級為3的投資涉及借款人的表現低於預期，這表明自發起 或收購以來，貸款的風險有所增加。預計不會出現資本減值或拖欠付款。該投資也可能不符合某些財務契約。
四年級
  
評級為4的投資涉及借款人的表現嚴重低於預期，這表明自發放或收購以來，該貸款的風險已大幅增加 。除了借款人普遍不遵守債務契約外，貸款還款可能逾期（但通常不超過逾期120天）。按預期拖欠利息和/或股息 的款項。預計不會出現本金損失。
五年級
 
評級為5的投資涉及借款人的表現大大低於預期，這表明自發放或收購以來，該貸款的風險已大大增加 。預計該公司將無法收回其初始成本，退出後可能會蒙受損失。大多數或全部債務契約都不合規，付款實質上拖欠了 。評級為5的貸款預計不會全額償還，我們將把貸款的公允市場價值降低到我們預計可以收回的金額。

29
目錄

白銀尖刺投資公司
下表顯示了截至2024年3月31日和2023年12月31日我們在1至5的投資風險評級範圍內按公允價值計算的貸款投資分佈情況：

     
2024年3月31日
  
投資業績風險評級
    
公平投資
價值
    
佔總數的百分比
投資
  
1
    
$
-
      
-
%
2
      
54,851,000
      
100.00
  
3
      
-
      
-
  
4
      
-
      
-
  
5
      
-
      
-
  
總計
    
$
54,851,000
      
100.00
%
 
     
2023年12月31日
  
投資業績風險評級
    
公平投資
價值
    
佔總數的百分比
投資
 
1
    
$
-
      
-
%
2
      
54,120,000
      
100.00
  
3
      
-
      
-
  
4
      
-
      
-
  
5
      
-
      
-
  
總計
    
$
54,120,000
      
100.00
%
 
非應計狀態下的債務投資
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的投資組合中沒有任何貸款處於非應計狀態。
 
運營結果
 
以下對我們經營業績的討論和分析涵蓋了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月的業績。
 
投資收益
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月投資收益的組成部分：

     
三個月已結束
2024年3月31日
      
三個月已結束
2023年3月31日
   
規定的利息收入
  
$
2,532,117
    
$
2,317,020
  
折扣和費用（攤銷保費）的增加，淨額
    
141,429
      
140,819
  
實物支付利息
    
52,951
      
-
  
利息收入總額
    
2,726,497
      
2,457,839
  
其他費用收入
    
33,750
      
-
  
總投資收入
  
$
2,760,247
    
$
2,457,839
  
 
我們的收入主要以我們持有的投資的投資收入的形式產生，通常是債務證券的利息收入。我們還從持有的現金中以投資 收入的形式產生收入，通常是我們投資貨幣市場基金的利息收入。所述利息收入是指根據貸款 協議的合同條款確認為收入的利息收入。原始發行折扣（“OID”）和市場折扣的既定利息收入代表貸款期限內利息收入的增加，以增加收益。實物支付（“PIK”）的利息收入是 按合同約定遞延利息添加到按應計制記錄的貸款餘額中，但以預計收取的金額為限。
 
公司還將某些費用視為一次性費用收入，包括但不限於結構性費用。
 
在截至2024年3月31日的三個月中，總投資收入約為280萬美元，這歸因於與管理費相關的不到10萬美元的費用收入和 約270萬美元的利息收入。
 
與截至2023年3月31日的三個月相比，截至2024年3月31日的三個月中，投資收益增加了30萬美元，這是由於 利率上升推動的利息收入增加。
 
30
目錄

白銀尖刺投資公司
運營費用
下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的運營支出。
 
 
 
  
三個月已結束
2024年3月31日
    
三個月已結束
2023年3月31日
    
$ Change
    
% 變化
  
                         
與收購貸款組合相關的交易費用
  
$
2,106,050
    
$
-
      
2,106,050
      
100
%
管理費
    
246,131
      
238,419
      
7,712
      
3
%
資本收益激勵費
    
119,924
      
142,602
      
(22,678
)
    
-16
%
審計費用
    
106,625
      
97,883
      
8,742
      
9
%
管理員費用
    
98,456
      
77,844
      
20,612
      
26
%
保險費用
    
66,279
      
69,082
      
(2,803
)
    
-4
%
法律費用
    
58,051
      
98,760
      
(40,709
)
    
-41
%
其他開支
    
19,191
      
19,504
      
(313
)
    
-2
%
託管費
    
11,850
      
12,000
      
(150
)
    
-1
%
董事費用
    
5,526
      
35,944
      
(30,418
)
    
-85
%
估值費
    
1,973
      
73,065
      
(71,092
)
    
-97
%
基於收入的激勵費
    
-
      
203,821
      
(203,821
)
    
-100
%
專業費用
    
-
      
18,192
      
(18,192
)
    
-100
%
運營費用總額
  
$
2,840,056
    
$
1,087,116
    
$
1,752,940
      
161
%

淨投資收益
截至2024年3月31日的三個月，淨投資 收益（虧損）約為10萬美元，而截至2023年3月31日的三個月，淨投資收益（虧損）約為140萬美元。 淨投資收益的波動主要是由於與之相關的210萬美元交易費造成的收購貸款組合 在截至2024年3月31日的季度中。儘管我們認為這些 費用在很大程度上是非經常性的，並且預計未來的交易費用會減少，但我們承認未來可能會出現不可預見的交易相關成本。
 
已實現淨收益和虧損
已實現收益或虧損以出售或贖回投資或金融工具的淨收益與投資或金融 工具的攤銷成本基礎之間的差額來衡量，不考慮先前確認的未實現升值或折舊，包括在此期間註銷的投資。在截至2024年3月31日或 2023年3月31日的三個月中，沒有出售或贖回投資。
 
投資未實現增值（折舊）的淨變動
投資未實現增值（折舊）的淨變動主要反映截至報告期最後一個工作日的公允價值的淨變動，包括該期間已實現投資的先前 記錄的未實現收益或虧損的逆轉。我們將按公允價值計量的投資的本期公允價值變動記錄為運營報表中投資未實現增值 （折舊）淨變動的一部分。
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，投資的未實現淨增值和折舊包括以下內容：

     
三個月已結束
2024年3月31日
      
三個月已結束
2023年3月31日
   
未實現增值總額
  
$
608,096
    
$
986,357
  
未實現折舊總額
    
(8,476
)
    
-
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動總額
  
$
599,620
    
$
986,357
  
 
下表詳細列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月中我們投資組合未實現升值（折舊）的淨變化：

     
三個月已結束
2024年3月31日
      
三個月已結束
2023年3月31日
   
維拉諾控股公司
  
$
173,035
    
$
465,148
  
STIIIZY, Inc.（f/k/a Shryne Group Inc.）
    
383,468
      
273,416
  
Curaleaf Holdings, Inc.
    
31,445
      
156,992
  
Dreamfields Brands, Inc.（d/b/a Jeeter）
    
(8,476
)
    
-
  
PharmacAnn, Inc.
    
20,148
      
84,214
  
AYR Wellness, Inc.
    
-
      
6,587
  
投資未實現增值（折舊）的淨變動總額
  
$
599,620
    
$
986,357
  

財務狀況、流動性和資本資源
我們的現金主要來自證券發行的淨收益和運營現金流，包括臨時現金投資美國政府證券所得的利息。
 
31
目錄

白銀尖刺投資公司
此外，我們預計將來會簽訂信貸額度。我們採用的槓桿率將取決於我們在任何擬議借款時對市場狀況和其他因素的評估， ，例如擬議借款的到期日、契約一攬子計劃和利率結構、我們通過發行普通股籌集資金的能力以及在投資前景背景下此類借款的風險。 最終，我們只打算在借款投資的預期回報超過此類借款的成本時使用槓桿作用。
 
我們對資金的主要用途將是投資組合公司，向選擇退出DRIP的普通股持有人支付股息以及支付運營費用。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的現金資源分別約為3320萬美元和3,260萬美元，並且沒有債務。
 
為了維持其作為RIC的税收待遇，公司必須滿足規定的收入來源要求，並在每個應納税年度及時向其股東分配其投資公司應納税 收入的至少90％。此外，為了使公司無需繳納美國聯邦消費税，其每年分配的金額必須至少等於（i）該日曆年淨普通收入的98％，（ii）截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的資本收益的98.2％，以及（iii）前幾年的淨普通收益和資本收益超過資本損失的總和在這樣的年份中沒有分發。

股息也可以根據公司的股息再投資計劃（“DRIP”）進行分配，該計劃規定代表其股東以普通股的形式對分紅進行再投資， ，除非股東選擇接受現金分配。因此，如果公司宣佈現金分配，則在選擇退出日期之前沒有 “選擇退出” DRIP的股東的現金分配將自動被再投資於公司的額外普通股 。DRIP的股票要求可以通過發行普通股或通過DRIP計劃管理員的公開市場購買普通股來滿足。
 
美國聯邦所得税

出於聯邦所得税的目的，我們選擇按照《守則》第M分章的規定每年被視為RIC，並打算每年有資格被視為RIC。作為註冊投資者，我們通常不必為從税收收入和利潤中分配給股東的任何普通所得或資本收益繳納公司級聯邦 所得税。為了獲得和維持我們的RIC税收待遇，除其他外，我們必須滿足特定的收入來源和資產 分散化要求，每年分配至少90％的普通收入和超過已實現淨長期資本損失（如果有）的已實現淨短期資本收益。
 
關鍵會計估計
 
演示基礎
 
公司的財務報表是根據美利堅合眾國公認的會計原則（“美國公認會計原則”）和經修訂的 1933 年《證券法》（“證券法”）第S-X條編制的。公司遵循財務會計準則委員會（“FASB”）主題946金融服務——投資公司確定的會計和報告指導。
 
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響我們財務報表中報告的金額的某些估計和假設。我們將持續評估我們的估計，包括與下述事項相關的估計。這些估計將基於我們目前獲得的信息以及我們認為在 情況下合理的其他各種假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計有重大差異。有關更多信息，請參閲本10-Q表季度報告所含財務 報表附註中的 “附註2 — 重要會計政策”。投資估值被視為我們的關鍵會計政策和估計。以下是對我們的關鍵會計估計的討論。
 
投資估值

市場報價隨時可用的投資通常按市場報價的出價估值。為了驗證市場報價，我們利用多種因素來確定 報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易或市價不易獲得的債務和股權證券按公允價值估值，由作為公司估值指定人的顧問（“估值指定人”）根據顧問聘請的獨立第三方估值公司提供的可能包括估值或估值範圍在內的輸入，按公允價值估值。自2022年9月8日起，根據《1940年法案》第2a-5條，董事會指定顧問為估值指定人，負責公司的公允價值確定，但須接受董事會的監督和某些董事會報告和 其他要求。

作為估值過程的一部分，顧問在確定我們投資的公允價值時會考慮相關因素，包括：投資組合公司的估計企業價值（即投資組合公司債務和股權的總公允價值）、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司根據其收益和現金流進行付款的能力、投資組合公司經營 業務的市場、比較投資組合公司的證券與任何類似的公開交易證券的比例，以及利率環境和信貸市場的總體變化可能會影響未來進行類似投資的價格 。當外部事件（例如購買交易、公開募股或隨後的股票出售）發生時，顧問會考慮外部事件顯示的定價是否證實了其估值.

32
目錄

白銀尖刺投資公司
顧問進行多步估值流程，除其他程序外，包括以下內容：


 •
對於隨時可以獲得市場報價的投資，這些投資通常按市場報價的投標價估值；


•
對於不容易獲得市場報價的投資，估值過程首先由顧問的估值委員會確定每項投資的初步估值，該估值可能基於獨立估值公司提供的 估值或估值範圍；


•
初步估值由顧問的估值委員會記錄和討論，並酌情由獨立估值公司進行討論；以及


•
顧問確定每項投資的公允價值。

我們每季度進行一次估值流程。

我們適用財務會計準則委員會會計準則編纂820 “公允價值計量”（“ASC 820”），該編纂建立了根據美國公認會計原則和 要求的公允價值披露來衡量公允價值的框架。ASC 820將公允價值確定為當前出售中投資所得的價格，假設市場參與者在計量日有序交易。 市場參與者被定義為主要市場或最有利市場（可能是一個假設市場）中獨立、知識淵博、願意和能夠進行交易的買家和賣家。根據ASC 820，我們認為 主要市場是交易量和活動水平最高的市場。ASC 820規定了公允價值層次結構，該層次結構對用於確定公允價值的投入的可觀察性水平進行優先排序和排名。根據 ASC 820 的 ，這些級別彙總如下：


 •
第 1 級 — 基於我們在衡量日期能夠獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價進行的估值；


•
第 2 級 — 基於活躍市場中類似資產或負債的報價，或非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，或所有重要投入均可直接或間接觀察 的市場中相同或相似資產或負債的報價；以及


•
第 3 級 — 基於不可觀察且對整體公允價值衡量具有重要意義的投入進行估值。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，我們的所有投資都歸類為3級，因此，我們100％的投資組合需要大量的估計。我們的投資可能沒有現成的市場 報價（該術語的定義見1940年法案第2a-5條），而那些沒有現成市場報價的投資按公允價值估值，根據我們的估值政策，本着誠意確定的公允價值。 沒有用於善意確定公允價值的單一標準。因此，確定公允價值需要對每種投資組合的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致的估值 流程。截至報告日，大量不可觀察的輸入給公允價值的衡量帶來了不確定性。公司 投資的公允價值衡量中使用的不可觀察的重要輸入可能會有所不同，可能包括債務投資的收益率和波動率波動。單獨地大幅提高（降低）貼現率將導致公允價值評估明顯降低（更高）。單獨地大幅增加（降低）波動率 將導致公允價值評估顯著降低（更高）。

由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期之間波動。此外，此類投資的 公允價值可能與此類投資存在現成市場時本應使用的價值有顯著差異，並且可能與最終可能實現的價值存在重大差異。此外，此類投資 的流動性通常低於公開交易的證券，並且可能受到合同和其他轉售限制。如果我們被要求在強制出售或清算出售中清算投資組合，則其變現的金額可能與所列金額不同，並且這種差異可能是重大的。

此外，市場環境的變化以及投資週期中可能發生的其他事件可能導致這些投資最終實現的收益或損失與先前反映的 未實現收益或虧損不同。
 
假設或不可觀察的輸入會根據市場和公司的具體因素而波動。有關不可觀察的特定輸入，請參閲 本10-Q表季度報告所含財務報表附註中的 “附註4——金融工具的公允價值”。

33
目錄

白銀尖刺投資公司
其他合同義務
 
根據我們與SSC簽訂的投資諮詢協議，我們將做出某些承諾。我們已同意為投資諮詢服務支付費用，該費用由兩部分組成：基本 管理費和激勵費。根據投資諮詢協議支付的款項將等於（1）我們平均總資產價值的百分比和（2）由兩部分組成的激勵費。請參閲 “第 1 項。商業投資諮詢協議。” 我們還與 SSC 簽訂了擔任管理員的合同。根據管理協議支付的款項將是向SSC償還SSC履行其義務所產生的成本和支出，包括但不限於 維護和保存所有賬簿和記錄以及提供人員和設施。這包括SSC因將其義務下放給次級管理人而產生的成本和開支。公司 不對 SSC 員工的薪酬和管理費用負責。請參閲 “第 1 項。商業管理協議。”
 
普通股
我們的普通股於2022年2月4日開始在納斯達克全球市場上交易，股票代碼為 “SSIC”，這與我們的普通股首次公開募股有關。
 
下表列出了自普通股開始在納斯達克全球市場交易以來我們普通股的每股淨資產價值、在納斯達克全球市場上公佈的普通股的最高和最低收盤價範圍、每股淨資產價值的溢價（或折扣）的收盤價（或折扣）以及每個財季的每股股息。2024年5月7日，我們在納斯達克全球市場上一次公佈的 普通股的收盤銷售價格為每股11.40美元，與截至2024年3月31日的每股淨資產價值13.60美元相比，折扣了約16.2％。

          價格區間
                    
等級和時期
  
資產淨值(1)
    
高
    
低
    
與淨資產價值相比的高銷售價格溢價（折扣）(2)
    
低銷售價格溢價（折扣）與資產淨值之比(2)
    
每股現金分紅(3)
  
截至2024年12月31日的財年
                                    
第二季度（至五月）
7, 2024)
  

*
    
$
11.40
    
$
9.61
      
*
      
*
      
*
  
第一季度
  
$
13.60
     $
10.28
  
$
7.65
     -24.4%
    
-43.8%
    
$
0.25
  
截至2023年12月31日的年度
                                            
第四季度
  
$
13.77
    
$
9.81
    
$
8.32
      
-28.8
%
    
-39.6
%
  
$
0.70
(6) 
第三季度
  
$
14.06
    
$
10.37
    
$
7.65
      
-26.3
%
    
-45.6
%
  
$
0.63
(6) 
第二季度
  
$
14.49
    
$
9.19
    
$
7.82
      
-36.3
%
    
-45.8
%
  
-
  
第一季度
  
$
14.29
    
$
9.98
    
$
8.25
      
-30.2
%
    
-42.3
%
  
-
  
截至2022年12月31日的年度(4)
                                          
   
第四季度
  
$
13.91
    
$
10.55
    
$
9.57
      
-24.2
%
    
-31.2
%
  
-
  
第三季度
  
$
13.73
    
$
10.74
    
$
9.00
      
-21.8
%
    
-34.5
%
  
-
  
第二季度
  
$
13.64
    
$
13.50
    
$
7.80
      
-1.0
%
    
-42.8
%
  
-
  
第一季度(5)
  
$
13.61
    
$
14.41
    
$
12.57
      
5.9
%
    
-7.6
%
  
-
  

(1)
每股淨資產價值是截至相關季度的最後一天確定的，因此可能無法反映收盤價最高和最低收盤價當日的每股淨資產價值。顯示的 資產淨值基於相關季度末的已發行股票。
(2)
計算方法是相應的最高或最低收盤銷售價格減去淨資產價值，除以淨資產價值（在每種情況下，截至適用季度末）。
(3)
代表相關季度宣佈的股息或分配。
(4)
2022年11月8日，我們董事會批准了將財政年度結束時間從3月31日改為12月31日。
(5)
我們的普通股於2022年2月4日開始在納斯達克全球市場上交易，交易代碼為 “SSIC”。
(6)
包括季度股息和特別股息。
*
在提交時未確定。
 
BDC的股票的交易市場價格可能低於歸屬於這些股票的淨資產的價值。有時，我們的普通股的交易價格高於或低於我們的每股淨資產 價值。我們的普通股以每股淨資產價值的折扣進行交易或以長期不可持續的溢價進行交易的可能性與我們的每股 股淨資產價值下降的風險是分開的，也是截然不同的。無法預測我們的普通股的交易價格是等於、高於還是低於每股淨資產價值。
 
持有者
 
截至2024年5月7日，大約有3名普通股的登記持有人，其中不包括以 “提名人” 或 “街道名稱” 持有股票的股東。

34
目錄

白銀尖刺投資公司
分佈
 
我們打算從合法可分配的資產中向股東支付季度分紅。所有分配將由董事會酌情支付，並將取決於我們 的收益、財務狀況、我們作為RIC的税收待遇的維持情況、對適用的BDC法規的遵守情況以及我們董事會不時認為相關的其他因素。
 
從截至2022年3月31日的應納税年度開始，出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇按照《守則》第M分章的規定每年被視為RIC，並打算有資格被視為美國聯邦所得税。 只要我們有資格成為RIC，我們就不會對投資公司的應納税所得額或已實現的淨資本收益徵税，前提是此類應納税所得額或收益被及時分配或視為已分配給股東。
 
為了獲得和維持RIC税收待遇，我們必須分配（或被視為分配）以下應納税年度的至少90％：投資公司的應納税所得額（通常是我們的普通收入加上 已實現的短期資本收益超過已實現的淨長期資本損失的部分），不考慮已支付的股息的扣除額；以及淨免税利息收入（即我們的免税 利息總收入的超出部分）超過該應納税年度的某些不允許的扣除額）。
 
作為註冊投資者，我們（但不是我們的股東）通常無需對分配給股東的投資公司的應納税所得額和淨資本收益繳納美國聯邦税。以下 的討論假設我們每年都有資格被視為 RIC 以用於美國聯邦税收目的。
 
我們打算每年分配全部或幾乎全部此類收入。只要我們保留淨資本收益或任何投資公司的應納税所得額，我們通常需要繳納公司級 美國聯邦所得税。預計我們將結轉超過本年度股息分配的淨資本收益或任何投資公司的應納税所得額，並按下述方式繳納美國聯邦消費税。
 
根據一個納税年度的應納税所得額水平，我們可以選擇將超過本年度分配的應納税所得額結轉到下一個納税年度。我們將對這些未分配金額的 部分徵收4％的消費税。請參閲 “第 1 項。商業——美國聯邦所得税的重大注意事項”，瞭解有關我們保留淨資本收益的後果的更多信息。將來， 我們可能會向股東實際分配淨資本收益。我們無法保證我們將取得允許支付任何現金分配的結果，而且，如果我們發行優先證券，如果這樣做導致我們無法維持1940年法案規定的資產覆蓋率，或者分配受到任何借款條款的限制，則我們可能被禁止 進行分配。請參閲 “第 1 項。業務—業務發展公司 法規” 和 “第 1 項。業務 —美國聯邦所得税的重大注意事項。”
 
儘管我們打算以必要的方式分配任何收入和資本收益，以最大限度地減少4％的美國聯邦消費税的徵收，但我們可能無法分配足夠數量的應納税所得額和資本收益，因此，在這種情況下，將徵收消費税。在這種情況下，我們僅對未滿足上述分配要求的金額繳納該税。
 
如果我們當前一年的應納税收益低於當年的分配總額，則出於美國 聯邦所得税的目的，這些分配的一部分可能被視為向股東提供的資本回報。因此，向股東分配的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們的收入或收益。股東應仔細閲讀書面披露，不應假定 任何分配的來源是我們的普通收入或收益。
 
資本回報是您對我們普通股的原始投資的一部分的回報。因此，資本回報將（i）降低您股票的納税基礎，從而增加隨後出售或贖回此類股票時實現的 資本收益金額（或減少資本損失金額），以及（ii）減少我們投資組合公司的資金金額。我們尚未對 使用發行收益為分配提供資金的範圍設定任何限制。但是，包括多數獨立董事在內的董事會將被要求根據我們當時的財務狀況和預期的未來增長前景，確定從發行收益中返還資本分配符合 股東的最大利益。
 
下表彙總了公司自成立以來申報和支付的分配：

申報日期
類型
記錄日期
付款日期
  
每股
金額
    
已支付的股息
  
2023年8月10日
每季度
2023年9月15日
2023年9月29日
  
$
0.23
    
$
1,429,375
  
2023年8月10日
特別
2023年9月15日
2023年9月29日
  
$
0.40
    
$
2,485,869
  
2023年11月9日
每季度
2023年12月20日
2023年12月29日
  
$
0.25
    
$
1,553,676
  
2023年11月9日
特別
2023年12月20日
2023年12月29日
  
$
0.45
    
$
2,796,617
  
2024年3月8日
每季度
2024年3月20日
2024年3月28日
  
$
0.25
    
$
1,553,662
  

股息再投資計劃
 
我們已經為股東採取了 “選擇退出” 股息再投資計劃（“DRIP”）。因此，如果我們宣佈分紅，則股東的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外 股，除非他們特別 “選擇退出” 股息再投資計劃以獲得現金分配。以普通股形式獲得分配的股東通常與選擇以現金形式獲得分配的股東所面臨的美國聯邦所得税後果相同 。
 
35
目錄

白銀尖刺投資公司
期間 在截至2024年3月31日的三個月中，公司根據DRIP發行了以下普通股:
 
申報日期
  
類型
  
記錄日期
  
付款日期
  
股份
  
2024年3月8日
  
每季度
  
2024年3月20日
  
2024年3月28日
    
8
  
 
期間 截至 2023 年 3 月 31 日的三個月，該公司沒有根據DRIP發行新的普通股。

發行人購買股票證券
 
在此期間，我們沒有回購任何股權證券 截至2024年3月31日的三個月或截至2023年12月31日的財政年度。

最近的事態發展

2024年2月18日，我們與芝加哥大西洋貸款 Portfolio, LLC（“CALP”）簽訂了最終購買協議（“貸款組合收購協議”），根據該協議，我們將收購CALP持有的全部或基本全部投資組合（“貸款組合”），以換取我們新發行的普通股，其淨資產價值等於不久前確定的貸款投資組合 價值平倉（“貸款組合對價”），但須遵守某些慣常成交條件（“貸款組合”）收購”）。我們的董事會，包括我們所有的獨立 董事，根據僅由我們獨立董事組成的特別委員會（“特別委員會”）的建議，批准了貸款組合收購協議及其所設想的交易。收購貸款組合後，我們目前的 官員將繼續成為我們管理團隊的一員。假設交易條件得到滿足，貸款組合收購預計將於2024年中期完成。有關貸款組合收購協議和貸款組合收購的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告所含財務報表附註中的 “附註12 — 擬議貸款組合收購”。

2024年2月20日，SSC宣佈與CALP的投資顧問芝加哥大西洋BDC Holdings, LLC（及其附屬公司，“芝加哥大西洋”）簽訂了最終協議，根據該協議，芝加哥大西洋和SSC將成立一家合資企業，以合併和聯合運營SSC和芝加哥大西洋的部分投資管理 業務，但須遵守某些慣例成交條件（“合資公司創業”）。該合資企業將導致我們與SSC的現有投資諮詢協議自動終止。因此，根據特別委員會的建議，董事會一致批准了與SSC簽訂的新投資諮詢協議，該協議將在合資企業關閉後生效，但須經公司股東批准。新的投資諮詢協議 在所有重要方面都與當前的投資諮詢協議相同。新的投資諮詢協議生效後，公司將更名為芝加哥大西洋BDC, Inc.，SSC將更名為芝加哥大西洋 BDC Advisers, LLC。

2024 年 2 月 20 日，我們宣佈，董事會一致批准擴大投資戰略，允許 對大麻和健康與保健領域以外的其他符合我們投資標準的公司進行投資。投資策略變更於2024年4月22日生效。
 
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
 
美國和世界各地的政治緊張局勢（包括俄羅斯-烏克蘭戰爭和以色列-哈馬斯戰爭）的經濟影響的不確定性給金融市場帶來了巨大的波動，波動的影響可能會對我們的市場風險產生重大影響，包括以下所列風險。我們受到金融市場風險的影響，包括估值風險、利率風險和信用風險。
 
估值風險
我們的投資可能沒有現成的市場報價（該術語的定義見1940年法案第2a-5條），而那些沒有現成市場報價的投資按照 公允價值進行估值，這是根據我們的估值政策真誠確定的。在真誠地確定公允價值方面沒有單一的標準。因此，確定公允價值需要對每項投資組合的具體事實和 情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致的估值流程。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值固有的不確定性，我們的投資的公允價值可能會在不同時期之間波動，包括由於COVID-19疫情對經濟以及金融和資本市場的影響所致。由於 估值固有的不確定性，這些估計值可能與存在現成投資市場時本應使用的價值有顯著差異，而且差異可能很大。

利率風險
利率敏感度和風險是指利率水平變化可能導致的收益變化。如果我們借錢進行投資，包括在任何信貸 融資機制下，我們的淨投資收入將受到我們借入資金的利率與投資這些資金的利率之間差異的影響。在利率上升的時期，我們的借款成本會增加，這可能會 減少我們的淨投資收益。因此，無法保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收益產生重大不利影響。

截至2024年3月31日，我們基於未償本金餘額的債務投資中有84.1％是基於PRIME的浮動利率投資，基於未償還本金餘額的債務投資中約有15.9％是固定利率投資。截至2023年12月31日，我們基於未償本金餘額的債務投資中有84.1％是基於PRIME的浮動利率投資，基於未償本金餘額的債務投資中約有15.9％ 代表固定利率投資。
 
在截至2024年3月31日的三個月中，下表顯示了我們債務投資的假設基準利率變動對淨收益的影響（考慮浮動利率工具的最低利率 ）：
 
利率的變化
  
利息收入
    
利息支出
    
淨收益/（虧損）
  
上漲 300 個基點
  
$
1,389
    
$
-
    
$
1,389
  
上漲 200 個基點
    
926
      
-
      
926
  
上漲 100 個基點
    
463
      
-
      
463
  
下跌 100 個基點
    
(463
)
    
-
      
(463
)
下跌 200 個基點
    
(883
)
    
-
      
(883
)
下跌 300 個基點
    
(1,146
)
    
-
      
(1,146
)
 
在截至2023年12月31日的年度中，下表顯示了我們債務投資的假設基準利率變動對淨收益的影響（考慮 浮動利率工具的最低利率）：

利率的變化
  
利息收入
    
利息支出
    
淨收益/（虧損）
  
上漲 300 個基點
  
$
1,390
    
$
-
    
$
1,390
  
上漲 200 個基點
    
926
      
-
      
926
  
上漲 100 個基點
    
463
      
-
      
463
  
下跌 100 個基點
    
(463
)
    
-
      
(463
)
下跌 200 個基點
    
(883
)
    
-
      
(883
)
下跌 300 個基點
    
(1,146
)
    
-
      
(1,146
)
36
目錄

白銀尖刺投資公司
第 4 項。
控制和程序
 
評估披露控制和程序
 
根據《交易法》第13a-15（b）條和第15d-15（b）條，我們在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下，對截至本表格季度報告所涉期末我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）的有效性進行了評估 10-Q 並確定我們的披露 控制和程序自本季度報告所涉期末起生效表格 10-Q。
 
財務報告內部控制的變化
 
在截至2024年3月31日的三個月中，我們對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有任何變化， 對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者合理地可能對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。

37
目錄

白銀尖刺投資公司
第二部分： 其他信息

第 1 項。
法律訴訟

我們目前沒有受到任何重大法律訴訟的約束，據我們所知，我們也沒有受到任何重大法律訴訟的威脅。在正常業務過程中，我們可能會不時成為 某些法律訴訟的當事方，包括與行使我們與投資組合公司簽訂的合同下的權利有關的訴訟。此外，第三方可能試圖就我們 投資組合公司的活動向我們追究責任。我們的業務還受到廣泛的監管，這可能會導致對我們提起監管訴訟。儘管無法肯定地預測未來任何法律或監管程序的結果，但我們預計 任何此類未來訴訟都不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。

第 1A 項。
風險因素
 
在截至2024年3月31日的三個月中，“第1A項” 中討論的風險因素沒有實質性變化。風險因素” 載於我們截至2023年12月31日的財政年度的10-K表年度報告。
 
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

股息再投資計劃

O2024年3月28日，根據其股息再投資計劃，公司發行了8股普通股，價格為美元9.61每股發放給截至2024年3月20日的登記在冊的股東，這些股東沒有選擇退出公司的股息再投資計劃，以滿足公司股息的再投資部分。 本次發行不受《證券法》的註冊要求的約束。請參閲 “第 1 項。財務報表—附註7。普通股—股息再投資計劃” 瞭解更多 i信息。

第 3 項。
優先證券違約

沒有。

第 4 項。
礦山安全披露

不適用。

第 5 項。
其他信息

在截至2024年3月31日的三個月中， 無我們的高級管理人員或董事採用或 終止了任何旨在滿足第10b5-1（c）條或任何 “非規則10b5-1交易安排” 的肯定辯護條件的購買或出售我們證券的合同、指示或書面計劃。

第 6 項。
展品
 
以下證物作為本10-Q表格季度報告的一部分提交，或特此參照先前向美國證券交易委員會提交的證物：
 
展覽
數字
  
展品描述
2.1
  
Silver Spike Investment Corp. 與芝加哥大西洋貸款投資組合有限責任公司簽訂的截至2024年2月18日的收購協議(1)
3.1
  
本公司的修訂和重述章程(2)
3.2
  
經修訂和重述的公司章程(2)
31.1
  
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (a) 條和第 15d-14 (a) 條對首席執行官進行認證*
31.2
  
根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的 1934 年《證券交易法》第 13a-14 (a) 條和第 15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證*
32.1
  
根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官進行認證*
32.2
  
根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過的《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證*

 
*
隨函提交。

 
(1)
參照公司於2024年2月23日提交的當前8-K表報告的附錄2.1納入其中。

 
(2)
參照公司於2022年6月30日提交的10-K/A表年度報告而成立。

38
目錄

白銀尖刺投資公司
簽名

根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式要求下列簽署人代表其簽署本報告，並於2024年5月9日獲得正式批准。
 
 
白銀尖刺投資公司
   
 
來自：
/s/ 斯科特·戈登
   
斯科特·戈登
   
首席執行官（首席執行官）
     
 
來自：
/s/ Umesh Mahajan
   
Umesh Mahajan
   
首席財務官（首席財務和會計官）


39