美國
美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

委託文件編號：001-33905

10758 West Centennial Road, 200套房

利特爾頓, 科羅拉多州80127

(主要執行機構地址，包括郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：720-981-4588

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，是☐。不是 ☒

如果註冊人不需要根據交易法第13或15(D)條提交報告，請用複選標記表示。☐：是。不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是*☒No☐(沒有安裝)

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是*☒No☐(沒有安裝)

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐沒有☒

截至2024年2月29日，有281,626,324登記人的無面值普通股的股份，登記人的唯一未發行的有投票權的證券類別，流通股。截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人有投票權的普通股的總市值約為$252.3以《紐約證券交易所美國人》報道的普通股收盤價為基礎。為了進行這一計算，註冊人假設截至2023年6月30日，其關聯公司，包括所有關聯公司、董事和高級管理人員，總共持有約2440萬股其已發行普通股。

以引用方式併入的文件

本年度報告10-K表格第III部分第10、11、12、13及14項所需的若干資料以註冊人為2024年股東周年大會提交的最終委託書作為參考。

UR-Energy Inc.

表格10-K的年報

目錄

當我們使用術語“Ur-Energy”、“我們”、“我們”或“公司”時，除非上下文另有規定，否則我們指的是Ur-Energy Inc.及其子公司。我們在本節末尾的“常用術語詞彙表”中包含了對理解我們的業務非常重要的技術術語。在這份文件中，我們的陳述被歸類為“前瞻性”。有關這些類型的斷言的解釋，請參考本文件的“關於前瞻性陳述的警示聲明”一節。

警示聲明：前瞻性陳述

本年度報告格式為10-K，包含《1995年美國私人證券訴訟改革法》和其他適用的加拿大證券法所指的“前瞻性陳述”，這些前瞻性陳述可以通過使用諸如“預期”、“預期”、“估計”、“相信”、“可能”、“打算”、“計劃”和其他類似的表述或表述來識別，這些表述或表述表示某一行動、事件或結果“可能”、“能夠”或“應該”採取、發生或實現，或其否定或其他類似的陳述。這些陳述只是預測，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、表現或成就或行業結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。此類陳述包括但不限於：(I)以安全和合規的方式維持Lost Creek的運營的能力；(Ii)面對勞動力短缺、通貨膨脹成本和供應鏈問題時，我們能夠迅速和經濟地完成Lost Creek的全面生產運營，而不影響我們的生產計劃或兑現銷售承諾的能力；(Iii)確定Lost Creek和雪莉盆地額外開發和建設優先事項的時機；(Iv)Lost Creek的持續技術和經濟可行性，包括我們對財產的初步評估(Lost Creek報告)中所述的；(V)批准Lost Creek許可證修訂的剩餘時間和結果，以及未來許可證和持續經營授權的處理和完成；(Vi)完成額外有利鈾銷售協議的能力和時機，包括可能需要的現貨銷售；(Vii)Lost Creek項目的生產率和壽命，以及Lost Creek財產內相鄰項目的後續開發和生產，包括LC East的計劃；(Viii)Lost Creek財產的整個勘探目標的潛力(包括擴大資源的能力)；(Ix)我們其他勘探和開發項目的潛力，包括雪萊盆地、Great Divide盆地和Lucky Mc的項目；(X)雪萊盆地的技術和經濟可行性，包括我們對Lost Creek加工設施將用於雪萊盆地的鈾加工、乾燥和包裝的預期，以及我們對該項目的初步評估(雪莉盆地報告)中另有闡述的情況；(Xi)鈾市場狀況，包括氣候變化目標、地緣政治和運營商不斷變化的生產計劃的主要影響，以及它們將如何影響我們的運營和業務；(Xii)我們獲得雪莉盆地剩餘生產例行授權的能力，以及在做出GO決定後滿足建設和擴建運營預測的能力；(Xiii)我們正在進行的研發努力的可行性，包括實施和運營其中一項或多項的時機和成本；(Xiv)烏克蘭戰爭以及其他全球衝突和地緣政治緊張局勢對全球經濟的影響，更具體地説，對包括美國鈾生產商在內的核燃料行業的影響；和(XV)疫情對供應鏈中斷、勞動力和通脹成本的持續影響。這些其他因素包括但不限於以下因素：對生產、開發和生產運營的未來估計、資本支出、運營成本、礦產資源、回收率、品級和市場價格；業務戰略和實施此類戰略的措施；競爭優勢；對業務和運營的擴張和增長目標的估計；對我們未來成功的計劃和參考；我們運營虧損的歷史和未來盈利能力的不確定性；作為勘探階段公司的地位；礦產儲量的缺乏；在美國獲得許可和其他授權的相關風險；與當前可變的經濟狀況相關的風險；我們償還債務並保持遵守與債務融資和證券文件相關的所有限制性契約的能力；未來融資的可能影響；與採礦生產相關的危險；對環境法律法規的遵守；有關定價和賬户收取的不確定性；潛在訴訟中產生不利結果的可能性；與政府政策和法規變化相關的不確定性；與加拿大税務局或美國國税局對我們的任何跨境交易進行審計相關的不確定性；我們開展業務的任何國家的一般商業狀況的不利變化；規模和結構的變化；管理層的有效性和我們的戰略關係；吸引和留住關鍵人員的能力；關於額外資本需求的不確定性；關於季度業績波動的不確定性；外匯兑換風險；根據美國證券法在美國境外執行民事責任的能力；維持我們在紐約證券交易所美國有限責任公司(NYSE American LLC)和多倫多證券交易所(TSX)上市的能力；與根據1986年美國國税法(修訂)的適用條款預期被歸類為“被動型外國投資公司”的風險；由各種地緣政治緊張局勢和事件產生的風險，包括烏克蘭戰爭和美國與中國之間不斷加劇的緊張局勢；與我們的投資相關的風險以及本年度報告“風險因素”項下描述的其他風險和不確定性。

關於礦產資源披露的投資者警示

除另有説明外，本年度報告中包含的10-K表格中的所有礦產資源估計均已根據S-K第1300號法規(下稱“S-K1300”)美國證券法編制。在2022年之前，我們根據加拿大國家文書43-101編制了我們的礦產資源估算值《礦產項目信息披露標準》(“NI 43-101”)和“加拿大采礦、冶金和石油學會礦產資源和礦產儲量定義標準”(“CIM定義標準”)。NI 43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，它為發行人公開披露與礦產項目有關的科學技術信息建立了標準。適用的加拿大證券管理人要求我們在加拿大提交符合NI-43-101標準的報告，同時提交S-K1300技術報告摘要。我們的NI-43-101和S-K1300報告(對於Lost Creek Property和雪莉盆地項目的每個報告)基本上是相同的，只是內部引用了報告所依據的法規，以及某些組織上的差異。

投資者應該注意到，“礦產資源”一詞並不等同於“礦產儲量”。除非在確定儲量時已確定礦化可以經濟合法地生產或開採，否則不得將礦化歸類為“礦產儲量”。投資者還應該明白，“推斷出的礦產資源”的存在存在很大的不確定性，其經濟和法律可行性也存在很大的不確定性。不能假設“推斷出的礦產資源”的全部或任何部分都會升級到更高的類別。根據S-K1300，估計的“推斷礦產資源量”可能不構成可行性或預可行性研究的基礎。

此外，根據S-K1300號文件的要求，我們關於遺失小溪財產的報告包括兩個經濟分析，以説明推斷的資源在開採過程中沒有升級的可能性以及公司收集更多鑽探數據的可能性；第二個經濟分析是準備的，不包括推斷的資源。不包括推斷資源的估計採礦量也確定了該物業的潛在生存能力，詳見S-K1300報告。政府告誡投資者，不要想當然地認為“推斷出的礦產資源”的全部或任何部分都存在，或者在經濟上或法律上是可以開採的。

公制/英制換算表

本年度報告中使用的公制計量單位的英制當量單位如下：

在這份表格10-K的年度報告中，除非另有説明，我們將近似種植面積舍入到最接近的10。

報告貨幣

此報告中的所有金額均以美國(美國)表示美元，除非另有説明。財務報表是按照美國公認的會計原則列報的。

第一部分

項目1和2.商業和財產

概述和公司結構

我們成立於2004年3月22日，從事鈾礦開採、回收和加工活動，包括在美國收購、勘探、開發和運營鈾礦資產。通過我們在懷俄明州的運營子公司Lost Creek ISR，LLC，我們於2013年開始在Lost Creek項目中運營我們的第一個就地回收鈾設施。UR-Energy是一家根據加拿大商業公司法2006年8月8日。我們的普通股在紐約證券交易所美國交易所上市，代碼為“URG”，在多倫多證券交易所上市，代碼為“URE”。

我們在2022年12月宣佈了一項提高產量的決定，立即將產量提高到足以兑現總計57萬英鎊U的銷售承諾的水平。₃O₈從2024年開始每年一次。在2023年間，我們捕獲了103,487磅的U₃O₈在我們的Lost Creek工廠。我們賣出了28萬英鎊₃O₈2023年從現有庫存中提取。這些銷售是我們生產的U的第一次銷售₃O₈自2019年以來。

我們是“勘探階段發行人”，這一術語在S-K1300中有定義，因為我們沒有通過完成我們的任何鈾項目的預可行性或可行性研究來建立已探明或可能的礦產儲量。因此，即使我們於二零一三年開始在Lost Creek項目回收鈾，我們仍被歸類為勘探階段發行人，並將繼續作為勘探階段發行人，直至已探明或可能的礦產儲量確立為止。

除了勘探和開發鈾礦資源外，我們還從事鈾回收和加工業務。鈾燃料是無碳、無排放的核能，是一種清潔、經濟和可靠的電力形式。據估計，核電提供了美國50%以上的無碳電力和全球約三分之一的無碳電力。作為鈾生產商，我們正在推進清潔能源的利益，從而以積極的方式為應對全球氣候變化的挑戰做出貢獻。

UR-Energy有一家直接全資子公司：UR-Energy USA Inc.(“UR-Energy USA”)，這是一家根據科羅拉多州法律成立的公司。它在科羅拉多州和懷俄明州設有辦事處，並在這兩個州都有員工。

UR-Energy USA有三家全資子公司：Lost Creek ISR，LLC，一家根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，旨在持有和運營Lost Creek項目以及我們的Lost Creek其他財產和資產；NFU懷俄明州有限責任公司(“NFU懷俄明”)，一家根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，作為我們的土地持有和勘探實體；以及Pathfinder Mines Corporation(“Pathfinder”)，一家根據特拉華州法律成立的公司，持有多項資產，其中包括懷俄明州的雪莉盆地和Lucky Mc物業。Lost Creek ISR，LLC僱傭了Lost Creek項目的人員。

目前，截至2023年12月31日，我們的主要直接和間接子公司、附屬實體以及它們成立或組織的司法管轄區如下：

我們在懷俄明州斯威特沃特縣全資擁有的Lost Creek項目是我們的旗艦物業。自2012年10月以來，該項目已獲得全面許可和許可。我們獲得了美國核管理委員會(“NRC”)的運營批准，並於2013年8月開始生產運營活動。我們第一次銷售Lost Creek Products是在2013年12月。

從開始運營到2020年，我們與美國公用事業公司簽訂了多項定期鈾銷售協議，以合同價格出售Lost Creek Products或其他黃餅產品。我們在2020年完成了最初的銷售合同，當時我們售出了200,000磅的氧化鈾₃O₈“)。我們沒有銷售任何產品。₃O₈ 2021-2022年的庫存。

我們賣出了10萬英鎊的U₃O₈ 作為國家鈾儲備計劃的一部分，於2023年1月提交給美國能源部(DOE)國家核安全局(NNSA)。2023年，我們交付了180,000磅U₃O₈ 在我們的一份銷售協議中，總計28萬英鎊₃O₈2023年以1730萬美元的收益出售。我們目前擁有多年銷售協議，可交付550,000至1,100,000磅U的基本數量₃O₈ 每年從2024年開始，一直持續到2030年。

雪莉盆地是我們的另一個重要資產，是我們在2013年收購探路者時收購的資產之一。我們還獲得了該項目的所有歷史地質和工程數據。2014年，我們完成了有限數量的驗證孔的鑽探計劃，以完成2014年8月發佈的NI-43-101礦產資源評估；隨後，2015年1月完成了對雪莉盆地的NI-43-101初步經濟評估。另請參閲《雪萊盆地ISR鈾項目S-K1300報告》下面。核準和發放該項目所需的基線研究於2014年開始，並於2015年完成。

2015年12月，我們向懷俄明州環境質量部(“WDEQ”)提交了雪莉盆地採礦許可證和許可證的申請。懷俄明州鈾回收項目(“URP”)頒發了我們的原料許可證，土地質量部(“LQD”)於2021年頒發了雪莉盆地開採許可證。2020年，我們獲得了美國土地管理局(“BLM”)對該項目的批准。因此，在雪莉盆地建造和運營的所有主要授權都已收到。在公司決定擴建該設施之前，詳細的工程和建築設計工作仍在繼續。

我們利用Lost Creek的原地回收鈾(“ISR”)，並將在其他有可能做到這一點的項目上這樣做，包括雪莉盆地。ISR技術被用於鈾提取，因為它允許較低的成本和有效地回收滾動前緣礦化。ISR技術不需要安裝尾礦設施，也不需要顯著的表面擾動。這種回收方法利用注水井將一種名為浸出劑的採礦溶液引入礦化帶。該浸出劑由天然地下水製成，用氧氣作為氧化劑，二氧化碳用於控制pH，並可能包括添加碳酸氫鈉作為絡合劑。絡合劑與鈾結合形成高溶解度的碳酸鈾酰。然後通過一系列生產井回收溶解的碳酸鈾酰，並通過管道輸送到加工廠，在那裏使用離子交換(IX)從溶液中除去碳酸鈾酰，並用IX柱中包含的樹脂捕獲。地下水用氧化劑和可能的絡合劑重新強化，然後送回井場，以回收更多的鈾。一小部分被稱為滲出的水被永久地從浸出液流中移除，從而形成向內的地下水梯度。反滲透(RO)工藝可用於最大限度地減少產生的廢水流。反滲透過程中的滷水(如果使用)和滲漏將通過注入深層處理井的方式進行處理。每個井場都由多組注水井和採油井組成，這些井按一定的模式安裝，以優化流體在鈾礦牀中的區域掃描。

我們的Lost Creek加工設施包括鈾黃餅的捕獲、濃縮、乾燥和包裝的所有電路，以便交付銷售。除IX迴路外，我們的加工設施還包括具有獨立的洗脱、沉澱、壓濾機和乾燥迴路的加工裝置(這與某些其他鈾原地回收設施形成對比，這些設施僅作為捕獲廠運行，並依賴於與其他生產商的協議來完成、乾燥和包裝其黃餅最終產品)。此外，在Lost Creek的初始施工期間安裝了包括RO單元的恢復電路，以便在採礦完成後完成地下水恢復。

我們繼續在降低用水量方面取得長足進展。第一個這樣的成就是實施了V類治療系統，該系統於2017年初投入使用。該系統包括水處理和將清潔水注入可供後代使用的淺層地層中。自實施V類系統以來，生產過程中產生的廢水減少了23%。為了進一步減少用水量和提高IX的效力，過濾和廢水處理設施的詳細設計和工程工作正在進行中，同時還在採購設備。隨着設計工作的推進，現場施工將視情況而定。如設想的那樣，該系統將能夠更有效地利用現有和未來的深度處理井，與V類水循環系統一起工作，同時保護寶貴的水資源。我們的目標是將廢水排放量減少至少70%。

利用洗脱迴路(IX之後的第一步)將鈾從IX樹脂轉移到洗脱罐，並將鈾濃縮到為下一階段處理做好準備的點。得到的富集洗脱液是一種含有碳酸鈾酰、鹽和碳酸鈉和/或碳酸氫鈉的水溶液。沉澱迴路遵循洗脱迴路，從濃縮鈾溶液中除去碳酸鹽，並將鈾與過氧化氫結合，生成黃餅狀結晶漿料。過濾和洗滌是下一步，將泥漿裝入壓濾機，在壓濾機中去除多餘的污染物，如氯化物，並去除大部分水。最後一個階段是將脱水後的漿料移到黃餅乾燥機中，進一步降低水分含量，得到最終的乾燥產品。精製的、暢銷的黃餅被包裝在55加侖的鋼桶中，然後用卡車運輸到轉化設施。

該恢復電路可用於生產以及作業的開採後階段。RO被用作我們V類循環電路的一部分，以最大限度地減少生產過程中產生的廢水流。一旦生產完成，地下水必須恢復到開採前的使用級別或更好。修復的第一步包括移走一小部分地下水並將其處理(通常稱為地下水清掃)。清掃後，利用反滲透技術處理地下水，並重新注入乾淨的水。最後，對地下水進行均質和採樣，以確保清理工作完成，結束脩復過程。

我們的Lost Creek加工廠於2012年開始建設，2013年8月開始生產運營。在2021年收到我們的原料許可證修正案後，我們Lost Creek加工廠的許可產能最高可達220萬磅U₃O₈ 每年，其中高達120萬英鎊的U₃O₈ 每年可能從我們的油井中生產出來。Lost Creek工廠和向採礦單位和資源區分配資源的目的是在一定的流速和鈾濃度下每年產生約100萬磅的產量，但須受監管和許可證條件的限制。工廠處理電路設計中的過剩產能首先是為了在不妨礙生產運行計劃的情況下促進對任何特定電路的例行(和非例行)維護。該產能的設計也是為了讓我們能夠在未來情況允許的情況下，在Lost Creek附近的其他礦產項目中加工鈾。例如：Sirley盆地項目)，或者，能夠承包該地區其他鈾礦場的收費廠/加工產品。該設計允許我們在Lost Creek生產和加工鈾的同時和/或在最終恢復活動期間失去Creek井田產量後的幾年內進行這些活動。

我們目前預計Lost Creek加工設施將用於乾燥和包裝雪莉盆地的鈾，我們預計只需要一個衞星工廠。然而，雪莉盆地許可證和許可證允許建設一個完整的加工設施，根據市場條件提供更大的建設和運營靈活性。

我們的礦產資源

下面是一張地圖，顯示了我們的懷俄明州項目及其所在的地質盆地。

我們目前在懷俄明州的土地組合包括12個項目。這些項目中有10個位於懷俄明州的大分水嶺盆地，包括我們的旗艦項目Lost Creek Project。我們控制着近1,800個未獲專利的採礦權和三個懷俄明州礦產租賃權，總計約35,400英畝的Lost Creek財產，包括Lost Creek許可證區域(“Lost Creek項目”或“Lost Creek”)和某些毗鄰項目，我們稱之為LC East、LC West、LC North、LC South和EN項目區(與Lost Creek項目統稱為“Lost Creek Property”)。Lost Creek地產的五個項目據報道包含礦產資源：Lost Creek、LC East、LC West、LC South和LC North。

我們懷俄明州的房產總面積約為48,000英畝，其中包括我們的雪莉盆地項目。其他非物質勘探階段項目位於GDB，Lucky Mc項目位於懷俄明州氣山鈾區。Lost Creek地產和雪莉盆地項目是我們僅有的兩個單獨被視為重要礦物的礦產。

根據S-K1300報告的我們的材料屬性Lost Creek Property和雪莉盆地項目的礦產資源在此彙總，並在下文中進行討論。遺失小溪ISR鈾礦資產S-K1300報告以及“雪萊盆地ISR鈾項目S-K1300報告.根據市場分析師和行業專家的預測，以及每個物業的運營假設，包括銷售合同，每個物業的可變定價如圖所示，並在各自的S-K1300初步評估中提出。

注：(另請參閲下面與Lost Creek財產和雪莉盆地項目的每個礦產資源彙總表相關的説明)

我們在懷俄明州鈾礦的礦化通常發生在深部，不會露頭。因此，礦化調查是通過鑽探和相關的採樣和測井程序完成的。我們保持標準，定期校準我們的測井工具(並要求我們的測井承包商有類似的標準)，並利用既定的質量控制程序採集樣本，並由公司地質學家對鑽井巖屑進行詳細記錄，以瞭解寄主砂巖中的氧化還原條件。在美國鈾業專業人士中，樣品和分析程序數據準備的安全和控制是典型的。反過來，一旦獲得和分析數據，礦產資源計算中固有的控制就是公認的專業標準，我們的方法通常由第三方合格的專業人員通過準備我們的技術報告進行評估和驗證。

失落的克里克財產-懷俄明州大分水嶺盆地

我們在2005年收購了Lost Creek項目區。Lost Creek位於懷俄明州的GDB。Lost Creek項目的許可區域佔地4,254英畝(1,722公頃)，包括201個礦脈採礦主張和一個懷俄明州礦產租賃區。區域通道幾乎完全依賴現有的公共道路和高速公路。地方和區域交通網絡包括主要道路、次要道路、地方道路和未改善的道路。通往Lost Creek的直接通道主要是兩條頂部和溝渠鋪設的碎石路，通往加工廠。一條路從斯威特沃特縣23N號公路(Wamsutter-Crooks Gap路)向西進入；另一條從BLM控制的更快路向東進入。

在更廣泛的基礎上，從人口中心出發，Lost Creek物業區有一條州際駭維金屬加工(80號州際公路)、一條美國駭維金屬加工(US287)、懷俄明州路線(SR220和73到拜羅爾)、當地的縣級公路和BLM路。距離該項目最近的機場是卡斯珀-納特羅納縣國際機場，位於卡斯珀以北和以西。拉勒米和羅林斯都有較小的地區性機場。

支持我們ISR運營所需的基本基礎設施(電力、水和交通)位於合理距離內。一般來説，Lost Creek靠近鋪好的道路，對於往返酒店的設備、用品、人員和產品的運輸來説是有利的。現有的區域架空電力服務沿着Lost Creek項目的西部邊界從北向南排列。建造了一條大約兩英里長的架空電力線路，將電力從現有的太平洋電力線路輸送到Lost Creek工廠。已經對該物業進行了停電，並將其分配到工廠、辦公室、井場和其他設施。隨着我們繼續擴大井場作業，將安裝更多的電源。

Lost Creek屬性的位置如下所示：

生產運營

在2012年10月收到最終監管授權後，我們開始在Lost Creek建設。建設包括工廠設施和辦公樓，安裝所有工藝設備，安裝兩條通道，額外的輸電線和下落線，深處置井，建造兩個蓄水池，一個多用途倉庫設施和鑽棚建築。2013年8月，我們獲得了核管理委員會的運營批准，開始了生產運營。另見Lost Creek使用的操作方法的討論，見“商業和房地產。”

支持原計劃的1號礦場(MU1)的13個井房(“HHS”)的所有井都已完工並投入使用，2礦場(“MU2”)的頭6個HHS也已完工並投入使用。MU2的前三個HHS自2018年開始生產；兩個新的HHS於2023年上線，HH 2-6於2024年初上線。

從2020年第三季度開始，我們繼續減少Lost Creek的生產運營。在2021-2022年，我們在Lost Creek有名義產量。2022年12月，決定將Lost Creek恢復到商業級生產運營。2023年，我們捕獲了103,487磅U₃O₈，他們開始烘乾和包裝黃餅。

Lost Creek過去三年的製作如下：

遺失克里克ISR鈾財產S-K1300報告

美國懷俄明州斯威特沃特縣Lost Creek ISR鈾礦最新初步評估技術報告摘要(“Lost Creek Report”)隨本年度報告一併提交，並提供有關Lost Creek鈾礦的礦產資源估計及初步經濟分析。《迷失小溪》報告由WWC Engineering編寫。

Lost Creek報告反映了截至2023年12月31日的最新礦產資源估計、生產運營以及運營和開發成本。Lost Creek報告取代了上一份關於美國懷俄明州斯威特沃特縣Lost Creek ISR鈾礦資產的初步評估技術報告摘要(已於2022年9月19日修訂)。

為了讓Lost Creek報告準確反映現有礦產資源，截至2023年12月31日生產的所有礦產資源(283.8萬磅)已從Lost Creek迄今已恢復的已測量資源總數中減去。

Lost Creek報告中報告的Lost Creek財產的礦產資源如下：

Lost Creek Property-資源摘要(2023年12月31日)

備註：

上表中顯示的信息可能與加拿大證券管理人的披露要求不同。看見關於礦產資源披露的投資者警示,上面。

正如Lost Creek報告中所討論的，評估礦產資源所依據的經濟分析假定每磅U的價格是可變的₃O₈失而復得的克里克財產的生命。報告中預期銷售的價格從每磅55.00美元到87.20美元不等₃O₈。已生產鈾的銷售價格基於到2030年的現有和合理假設的銷售承諾，以及採用專家市場分析師對長期定價預測的年度簡單平均值的共識定價。我們現在有五個銷售協議，我們可能會出售Lost Creek Products。

Lost Creek地產包括六個毗連的項目：Lost Creek項目、LC East項目、LC West項目、LC North項目、LC South項目和EN項目。完全許可和運營的Lost Creek項目被認為是核心項目，而其他項目在Lost Creek報告中統稱為毗鄰項目。鄰近項目由本公司收購，作為勘探目標，以補充Lost Creek項目確認的資源。大多數最初被視為獨立的項目，但隨着時間的推移而擴大，以至於它們共同代表着與Lost Creek項目一起的一塊相連的土地。

Lost Creek鈾礦牀(“MMT”)的主要礦物走向位於Lost Creek項目內。除了MMT之外，東部礦產趨勢(或“EMT”)是第二個意義重大的礦產趨勢，通過在形成LC East的土地上進行歷史鑽探來識別。儘管在地質上相似，但它似乎與MMT是一個獨立的、但密切相關的趨勢。

Lost Creek報告礦產資源估計包括鑽探數據和分析，僅Lost Creek項目就有大約4,412個歷史和當前鑽孔以及超過253萬英尺的鑽探。通過收購Lost Creek項目，我們獲得了代表大約360,000英尺數據的日誌和分析。自我們收購該項目以來，Lost Creek已經鑽探了大約3849個孔和井。這一數字現在包括到2023年的開發鑽探。此外，來自鄰近項目的鑽探，無論是歷史上的還是我們的鑽探計劃，都包括在礦產資源評估中。這相當於增加了約2400個鑽孔(130萬英尺)。

Lost Creek的監管授權和土地所有權

從2007年開始，我們完成了所有必要的申請和相關程序，以獲得Lost Creek項目所需的許可和許可證，其中最重要的三個是NRC的來源和副產品材料許可證(2011年8月)；與BLM的運營計劃(決定記錄(“Rod”))(2012年10月)；以及WDEQ的採礦許可證和許可證(2011年10月)。WDEQ許可證包括批准MU1以及野生動物管理計劃，包括積極確定該項目對較大鼠尾鬆雞物種的保護措施。

對Lost Creek估計的礦產資源可獲得性的潛在風險可能包括美國聯邦安全局將較大的鼠尾鬆雞(鼠尾鬆雞)指定為瀕危物種的變化，因為Lost Creek財產位於懷俄明州定義的鼠尾鬆雞核心區內。(見下文“政府規章、瀕危和受保護物種保護.“)本公司繼續與懷俄明州獵物及漁業部(“WGFD”)及BLM緊密合作，以減輕對鼠尾鬆雞的影響。

國家制定的時間限制排除了勘探、鑽探和其他可能擾亂聖人鬆雞的非作業活動。與Lost Creek的ISR生產和經營活動有關的鼠尾鬆雞時間限制有所不同，因為國家已經認識到，必須允許核心區內的採礦項目全年運營。雖然我們的鼠尾鬆雞適應性管理計劃包括對鑽探和建築活動的某些日曆限制，但在我們的採礦許可證範圍內，對預先批准的幹擾地區的生產和經營活動沒有日曆限制，並且鼠尾鬆雞管理計劃中的限制預計不會影響我們計劃的生產概況。

聯邦、州和地方機構對Lost Creek項目的其他授權包括：WDEQ-空氣質量部門空氣質量許可證和WDEQ-水質部門一級地下注水控制(UIC)許可證。在2019年我們的一口深度處置井被封堵後，UIC許可證允許Lost Creek運營最多四口I類注水井，以滿足Lost Creek項目生命週期的預期處置要求。環境保護署(EPA)發佈了對Lost Creek項目的含水層豁免。WDEQ對含水層重新分類的單獨批准是WDEQ許可證的一部分。我們還獲得了環保局和懷俄明州工程師辦公室的批准，可以在Lost Creek建造和運營兩個蓄水池。已向BLM申請使用部分現有區域道路的通行權。

2014年，Lost Creek許可證的修訂申請被提交給聯邦監管機構NRC和BLM，以開發和開採LC East項目。BLM在2019年發佈了授權該計劃的Rod。核管理委員會作為一個合作機構參加了這次審查。2018年，懷俄明州從NRC手中接過了監管Lost Creek等鈾回收設施輻射安全的責任。懷俄明州鈾回收計劃(“URP”)是WDEQ的一部分，負責監督源材料許可證的許可過程以及懷俄明州許可證持有人的運營。URP已證明，將其納入WDEQ對鈾回收的全面監督簡化了許可程序，加強了授權和監督的一致性，並降低了許可階段的成本。URP於2021年為LC East頒發了源材料許可證。同樣在2021年，我們提交了延長Lost Creek源材料許可證的請求。市建局現正進行技術審查，以續牌。

請求批准在LC East項目採礦的許可證修正案也提交給了WDEQ。批准將包括對含水層的豁免。Lost Creek的空氣質量許可證將進行修訂，以考慮到額外的地表幹擾。我們早先的一些甜水縣批准已經被修改了。需要從國家工程師辦公室獲得大量的油井許可證。預計剩餘的採礦許可證修訂將於2024年上半年完成。

2016年，我們獲得了在Lost Creek運營地下注水控制(UIC)V類油井的所有授權，該回路於2017年初開始運營。這允許現場回注新鮮滲透液(即，清潔水)進入相對較淺的V類井。現場操作員使用在工廠最初建設期間安裝的反滲透電路，將工藝廢水處理成鹽水並滲透到溪流中。滷水流繼續在UIC I類深井中處理，而乾淨的滲透流在經過鐳處理後被注入UIC V類井中。這些操作程序顯著提高了現場的廢水處理能力，最終減少了我們I類深度處置井的注入需求，並延長了這些寶貴資產的使用壽命。

通過我們的子公司Lost Creek ISR、LLC和NFU懷俄明州，我們控制着構成Lost Creek財產的聯邦非專利礦脈開採主張和懷俄明州礦物租約。採礦權的所有權受下列權利約束佩迪斯佔有起訴所有第三方索賠人，只要索賠保持不變。採礦權沒有到期日。及時向BLM提交了宣誓書，並向甜水縣記錄器記錄，證明已向BLM支付了法律不時規定的向BLM支付的遺失Creek財產採礦索賠年度維護費。

國家租約的租期為十年，可連續續簽十年。所有非專利採礦主張的表面都由BLM控制，我們有權根據所有聯邦、州和地方法律法規的要求，儘可能多地使用勘探和開採主張所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根據聯邦法規管理的。同樣，獲得國家控制的土地在很大程度上是懷俄明州礦產租約固有的，對那些根據租約特定的基礎持有地面權的人來説，還有某些額外的義務。

Lost Creek項目沒有特許權使用費，除了法律規定的懷俄明州礦產租約。目前，只有有限的產量計劃從國家租賃。LC East項目的某些索賠有1%的生產特許權使用費，LC South和EN項目以及其他懷俄明州礦產租約(LC West和EN項目)的某些索賠有其他特許權使用費。

與Lost Creek項目一起，五個相鄰的項目形成了Lost Creek財產

LC East項目(5750英畝)在2011-2012年間被添加到Lost Creek地產中。2014年，我們發現了更多未獲專利的礦脈開採索賠。我們的LC East項目，正如本年度報告的其他部分所討論的那樣，現在擁有來源材料許可證，只需等待WDEQ的採礦許可，然後才能獲得在該項目回收鈾的所有主要授權。Lost Creek報告建議我們繼續推進所有剩餘的許可證修正案，以允許未來回收鈾。

LC West項目(3840英畝)也在2011-2012年間被添加到Lost Creek地產中。這裏的土地位置包括懷俄明州的一個礦產租約，以及未獲專利的礦脈開採主張。我們擁有與早期運營商的歷史勘探計劃相關的數據。

LC North項目(6,260英畝)位於Lost Creek項目的北部和西部。該項目歷史上的大間距勘探鑽探由175個鑽孔組成。我們已經在該項目進行了兩次鑽探計劃。我們可能會在LC North進行勘探鑽探，以探索Lost Creek項目MMT延伸的潛力。

下面的地圖顯示了Lost Creek的財產，包括毗鄰的項目。

LC South項目(10,200英畝)位於Lost Creek項目的南部和東南部。LC South項目的歷史鑽探由488個鑽孔組成。2010年，我們鑽探了159個探井(共101,270英尺)，證實了在Lost Creek項目中與礦化層相關的幾個地層層位中存在多個獨立的滾動前緣系統。此外，一系列大間距的鑽孔是這一勘探計劃的一部分，該計劃確定了深部氧化(蝕變)，這代表了幾個額外的滾動前緣層位的可能性。

EN項目(5,160英畝)毗鄰LC South，位於LC South以東，包括未獲專利的礦脈採礦權和懷俄明州的一個礦產租約。我們有來自EN項目的50多個歷史鑽探日誌。該項目已經進行了一些最小的、深層次的勘探鑽探。由於數據性質有限，目前還沒有礦產資源的報告。

失落小溪的歷史和地質

1936年，在Lost Creek所在的Great Divide盆地發現了鈾。20世紀50年代初，在氣丘區發現後，懷俄明州的勘探活動增加，並在20世紀60年代繼續增加，發現了許多額外的鈾礦點。Wolf Land and Explore(後來更名為Inexo)、Topax(Amax)和康菲礦業(Conoco Minerals)是Lost Creek地區最早的運營商，並於1968年首次發現低品位鈾礦化。可口可樂、Humble Oil和Valley Development，Inc.也活躍在該地區。從1966年到1976年，在目前的Lost Creek項目區內鑽探包括康菲石油、頂峯(Amax)和Inexo在內的多家公司的大約115個大間距探井。

1976年，德克薩斯海灣石油公司通過與高潮公司的合資企業收購了現在的Lost Creek項目的西半部分，並確定了現在被稱為MMT的項目。1978年，德克薩斯海灣石油公司選擇了東面毗鄰的康菲石油地面50%的權益，並繼續鑽探，完全識別出MMT向東延伸到目前的項目邊界；德克薩斯海灣石油公司在現在的Lost Creek項目內鑽探了大約412個勘探孔。在此期間，礦產勘探公司(加州聯合石油公司的子公司)在目前的Lost Creek項目西段鑽探了大約8個探井。由於市場狀況下降，德克薩斯灣於1983年放棄了該項目。隨後，切諾基勘探公司拾起了地面，該公司沒有進行任何實地活動。

1987年，電力核電公司(也稱為PNC勘探公司)從切諾基勘探公司手中收購了該項目100%的權益。PNC勘探公司進行了有限的勘探計劃和地質調查，並對德克薩斯海灣以前的原地浸出測試進行了評估。PNC勘探公司在當前項目區內共鑽了36個洞。

2000年，New Frontiers鈾礦有限責任公司從PNC勘探公司獲得了這些資產和數據庫，但沒有進行鑽探或地質研究。New Frontiers鈾礦有限責任公司後來將Lost Creek Project-Area資產及其在懷俄明州的其他資產轉移給了其繼任者NFU懷俄明州。2005年，Ur-Energy USA購買了懷俄明州NFU的100%所有權。

Lost Creek財產位於GDB的東北部，地下深度高達25,000英尺。古生代至第四紀的沉積。GDB位於大陸分水嶺獨特的分歧處，被構造隆起或斷層置換前寒武紀巖石所包圍，導致內部排水和獨立的水文地質系統。GDB的地表地質以始新世戰泉組為主。巴特爾泉組巖性以粗砂巖為主，夾雜着斷續的泥巖、粘土巖和粉砂巖。沉積以沖積-河流扇沉積的形式出現在南西南向流動的古水系中。沉積源被認為是以北約30英里處的花崗巖山脈。GDB內戰泉地層沉積物的最大厚度為6,000英尺。

在整個礦區發現的鈾礦化為滾前型礦牀，在懷俄明州其他第三紀盆地中觀察到的鈾礦化在大多數方面都是典型的。GDB中的鈾礦主要發現於戰泉組中，該組擁有Lost Creek Property礦藏。Lost Creek礦牀內的巖性由約60%至80%的固結不良的中等至粗砂組成，高達50英尺。厚，夾層泥巖、粉砂巖、粘土巖和細砂巖佔20%~40%，各層一般小於25英尺。厚厚的。這種巖性組合在巴特爾泉組的整個垂直剖面中保持一致。

Lost Creek的露頭完全是戰泉地層的露頭。由於地層的柔軟性質，戰泉地層主要作為土壤下的次生作物出現。地層的沖積扇成因產生了複雜的地層制度，在整個Lost Creek被細分為幾個以砂巖為主的厚層，中間有泥巖。《迷失小溪》目前已獲得許可，並被允許在HJ地平線上製作。LC East許可證修正案包括授權從HJ和KM地層層回收鈾，而對Lost Creek項目的修正案將允許將回收擴大到更多的HJ地平線資源區。

雪莉盆地礦場(懷俄明州雪利盆地)

由於對探路者的收購，我們現在擁有雪莉盆地項目，探路者及其前身歷史上從該項目生產了超過2800萬磅的鈾₃O₈，主要是從20世紀60年代到90年代初。探路者的前身包括COGEMA、Lucky Mc鈾礦公司和猶他州建築/猶他國際公司。20世紀90年代，由於鈾價較低，雪萊盆地常規礦山暫停運營，設施復墾基本完成。1992年雪利盆地停止露天鈾礦開採作業後，該項目的兩個歷史資源區被確定為可能適合ISR開採。這兩個區域是FAB資源區或FAB趨勢和區域5。

我們控制着該項目總面積約3,536英畝的財產權益，該項目位於懷俄明州東南部中部，卡斯珀以南約40英里。從駭維金屬加工220的卡斯珀向西行駛，即可到達該項目。行駛18英里後，在駭維金屬加工487上向南行駛，再行駛35英里；雪莉盆地項目的入口就在東面。該項目位於懷俄明州碳縣東北部的一個無人居住的地區。它的中心大約在北緯42度22分，西經106度11分，在北緯28度，西經78度，在第六主子午線範圍內。

距離該項目最近的機場是位於懷俄明州卡斯珀北部和西部的卡斯珀-納特羅納縣國際機場。拉勒米和羅林斯都有較小的地區性機場。BNSF鐵路穿過卡斯珀，聯合太平洋鐵路穿過梅迪辛堡。

場地基礎設施一流。一條橫穿該項目並提供從南面進入的道路將進行升級。歷史運作留下了幾個支助設施，包括一座模塊化的外地辦事處大樓和一個大型加熱清洗和潤滑艙，目前用於儲存和設備維護。一條區域輸電線路(69千伏)穿過該項目的北部。一條現有的帶電電力線通向外地辦事處附近的一個變電站，從那裏起，一條目前不活動的電力線(僅限電線杆)延伸到FAB趨勢。目前計劃在開始運行之前對變電站進行升級。11 e.(2)副產品材料目前在全回收尾礦綜合體附近作業。

供水需求僅限於鑽井用水和附帶使用。鑽井需求由一口能夠每分鐘生產超過25加侖(GPM)的水井來滿足。還有幾口備用水井。雖然到目前為止還沒有任何備用油井被利用，但我們最近允許一口油井(能夠以大約50 GPM的速度生產)暫時改變用途，以滿足額外的供應需求。現有的水井可以為家庭和其他潛在的業務需求提供足夠的供應。為滿足未來的需要，可能會考慮增加新的、選址適當的水源井。在填海後的礦坑中儲存的水適合用於鑽探，其他不可飲用的用途將在引道坡道施工之前可用。

在該項目內，現在允許的區域(2,605英畝)包括1,770英畝我們控制的可定位礦產土地，這將使我們能夠從FAB和第5區資源區回收鈾。這一總數包括1330英畝的美國礦脈開採專利(9項專利)，370英畝的聯邦非專利礦脈開採索賠(29項索賠)，以及70英畝(兩塊)的收費礦物。連同這些礦業權，我們控制着開發該項目所需的280英畝額外的地面訪問權。

與Lost Creek採礦主張一樣，雪莉盆地的非專利採礦主張的所有權受佩迪斯佔有起訴所有第三方索賠人，只要索賠保持不變。採礦權沒有到期日。及時向BLM提交了宣誓書，並向Carbon縣辦事員記錄，證明向BLM支付採礦索賠的年度維護費，這是法律不時確立的。所有非專利採礦主張的表面都由BLM控制，我們有權根據所有聯邦、州和地方法律法規的要求，儘可能多地使用勘探和開採主張所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根據聯邦法規管理的。

FAB資源區沒有生產版税。在第5區內，約有202英畝土地須按公式徵收特許權使用費，總額約為0.5%。在第5區的另外兩塊土地上(南部30英畝，東南部40英畝)，鈾及相關礦物徵收不同的公式化特許權使用費，約為1%。目前，這70英畝土地上沒有已知的礦產資源。第5區的資源包括0.5%的特許權使用費。此外，根據每年的幹擾水平計算，在第5區的一些土地上也有某些使用費。

該項目的所有主要授權、許可證和許可證都已收到。在行動開始之前，將需要額外的次要許可/授權；剩餘的每一項授權都是例行的，通常可能在幾天或幾周內獲得。

雪萊盆地ISR鈾項目S-K1300報告

美國懷俄明州碳縣雪莉盆地ISR鈾礦項目的最新初步評估技術報告摘要(“雪莉盆地報告”)隨本年報一併提交，並提供有關雪莉盆地項目的礦產資源估計及初步經濟分析。雪利盆地報告是由WWC Engineering編寫的。

雪莉盆地報告反映了截至2023年12月31日的最新井田詳細規劃、建設計劃以及運營和開發成本。雪莉盆地報告取代了美國懷俄明州碳縣雪莉盆地項目ISR鈾項目的最後一份初步評估技術報告摘要(2022年9月19日修訂)。

雪莉盆地項目截至2023年12月31日的礦產資源與2021年12月31日持平，如下：

雪莉盆地項目-資源概述(2023年12月31日)

備註：

上表中顯示的信息可能與加拿大證券管理人的披露要求不同。看見關於礦產資源披露的投資者警示,上面。

雪莉盆地礦產資源評估包括對雪莉盆地項目約3,200個鑽孔和近120萬英尺歷史鑽探的鑽探數據和分析。2014年，我們鑽了14個確認孔，約6,600英尺，包括在礦產資源評估中。由於歷史鑽探計劃的密度，估計完全是按已測量和指示的資源類別進行的。雪莉盆地的估計數中沒有包括推斷的資源類別。我們在2014年進行的研究以及探路者在20世紀90年代末進行的研究表明，這種礦化可以接受ISR的開採。*雪莉盆地報告中估計的礦產資源沒有變化，因為我們既沒有進行額外的鑽探，也沒有開始生產作業。

評估礦產資源所依據的經濟分析假設每磅使用可變價格。₃O₈雪莉盆地報告中所討論的雪莉盆地項目的整個生命週期。預計銷售價格從每磅82.46美元到86.21美元不等₃O₈。已生產鈾的銷售價格假設根據以下簡單平均值的計算而變化：(A)三位獨立專家市場分析師的預測的年平均值，以及(B)行業公認的獨立市場諮詢公司UXC，LLC在其2023年第四季度市場展望(2023年至2040年中間價情景預測)中的預測。目前，我們沒有專門與雪莉盆地的生產相關的銷售協議。

補充雪莉盆地歷史和地質

雪莉盆地項目位於歷史悠久的雪莉盆地鈾礦區(以下簡稱“區”)的北半部，是懷俄明州第二多產的鈾礦區。最早的發現是在1954年由泰頓探險公司發現的。緊隨其後的是1957年幾家公司的大規模索賠和鑽探熱潮。有了幾個重要的發現，第一次採礦是在1959年由猶他州建築公司(探路者的前身)開始的。最初使用的是地下采礦方法，但遇到了嚴重的地下水流入問題，因此在1963年，猶他州建設改用溶液採礦方法。這是美國第一次在商業上成功地應用原地解決方案採礦回收(ISR)鈾。1968年，市場和生產需求促使猶他州建築公司轉向露天採礦和傳統磨礦。1968年後，區內所有生產均採用露天採礦法。

如上所述，幾家公司在該地區經營鈾礦，但有三家公司佔主導地位。猶他州建築/探路者的努力集中在該區的北部，而蓋蒂主要在中部，科爾-麥基在南部。該地區的上一次採礦於1992年結束，當時探路者因市場狀況停產。雪莉盆地地區的總產量為5130萬磅U₃O₈，其中2830萬英鎊₃O₈ 來自猶他州建築/探路者行動部門。我們計劃通過ISR生產的鈾資源是過去露天礦處理的礦物趨勢的未開採延伸。這些延長線幾年前就是恢復的目標，但在1992年業務結束之前沒有開發出來。

該地區位於雪莉盆地地質省的中北部，這是懷俄明州的幾個山間盆地之一，在3500萬至7000萬年前的拉里米德造山事件期間創建(Mya)。盆地被白堊紀(35-145英里)的褶皺沉積建造所淹沒。在該區的北半部，白堊紀單元后來被始新世(34-56萬年)風河組的水系沉積所覆蓋，這些水系沉積充填了切割成古地形表面的古水系。風河組隨後分別被漸新世(23-34mya)和中新世(5-23mya)的懷特河和阿里卡里組較年輕的火山灰堵塞的水系沉積物所覆蓋。鈾以滾前型礦牀的形式出現在風河組砂巖單元內大型區域蝕變系統的邊緣。鈾的來源被認為是上覆白河組內的火山灰含量，以及風河組本身內的花崗巖含量。

在該項目區，鈾礦化的主要容礦對象是始新世風河組的奧陶質砂巖。白河地層不整合地覆蓋在風河地層之上，並在整個項目的大部分時間裏露出地面，厚度從Fab資源區的薄木貼面到超過250英尺不等。在第五區，項目區的風河沉積物是作為大型河流沉積體系的一部分而沉積的。風河組的巖性特徵是厚的、中到粗的砂巖，被厚厚的粘土巖單元隔開。砂巖和粘土巖通常長達20-75英尺。厚厚的。當地產少量薄褐煤和極碳質頁巖層。這些河流沉積物位於一個向西北方向的大型古河道系統內，向北緩緩傾斜1°(Bailey和Gregory，2011)。項目內風河地層的平均厚度約為230英尺。Wind River地層的主砂和下砂是礦化的主要宿主，我們目前正將其作為ISR開發的目標。

下砂體代表風河組的基本砂體單元，位於白堊系下伏地層的正上方。主沙層通常位於大約15-25英尺的地方。在下沙河上方。在當地，兩個砂體在沒有中間粘土巖單元的地方合併。下部砂巖的典型厚度範圍為25-50英尺。主砂的厚度為40-75英尺。不太佔優勢的砂巖在風河組中很常見。其中一個尤其被稱為上砂巖，位於FAB趨勢的大部分地區，大約25英尺。在主沙上。粘土單位通常至少為10英尺。厚度一般為20-50英尺。厚厚的。

關於其他非物質勘探階段項目的彙總信息

除了Lost Creek Property和雪莉盆地項目外，該公司還控制着位於懷俄明州GDB(四個)和Gas Hills鈾區(一個)以及內華達州米納爾縣(一個靠近道格拉斯營和Candelaria礦區)的另外六個項目的礦產。

以下描述的每個鈾礦勘探階段項目均由我們的勘探和土地控股公司NFU懷俄明州100%擁有和控制，但由探路者持有的Lucky Mc項目除外。根據S-K1300號文件進行的下列項目的礦產資源估算尚未完成。每個鈾項目都包含前緣滾動式鈾礦化，似乎要服從ISR的要求，每個項目都有待進一步勘探和分析。我們擁有每個項目的歷史數據，以及我們在幾個項目的勘探工作中獲得的鑽探數據和/或其他勘探數據。懷俄明州鈾項目未來的勘探活動預計將是進一步的鑽探，將根據從WDEQ和BLM獲得的鑽探通知進行。這些礦產項目中的任何一個都沒有正在進行的生產。由於近年來鈾市場持續低迷，我們繼續將重點放在Lost Creek的運營和雪莉盆地的許可過程和開發上，同時推遲其他項目的勘探成本。隨着我們在Lost Creek擴大生產業務，我們的財務重點仍將是Lost Creek。

下面的地圖提供了懷俄明州GDB的每個額外項目的位置，包括它們離Lost Creek房產的距離。

Arrow項目是一個勘探階段的鈾項目(10個未獲專利的礦脈開採主張；約190英畝)，位於30-31，T26N，R94W(懷俄明州斯威特沃特縣)。

Lost Soldier是一個勘探階段的鈾礦項目，位於懷俄明州斯威特沃特縣，擁有105個未獲專利的礦脈開採主張。該項目位於T26N和R90W的5-8和17-18段，以及T26N和R91W的1和11-14段，佔地約1,960英畝。

North Hadsell項目是一個勘探階段的鈾礦項目，包括203個未獲專利的礦脈採礦主張，位於懷俄明州的3-5和8-10，T26N，Range 91W(甜水縣)和31-34，T 27N，R91W和21-23，25-28，33-34和36 T27N，R92W(弗裏蒙特縣)。該項目佔地約3970英畝。

RS項目是一個勘探階段的鈾礦項目，共有54個非專利礦脈開採主張，總面積約920英畝，位於T27N，R92W區段和T27N，R93W區段。

我們的Lucky Mc項目位於懷俄明州弗裏蒙特縣的氣山鈾區。探路者是一處歷史礦址，通過位於T32N、R90W第2和第3節以及T33N、R90W第21、22-27和35節的三項礦物專利(總計約970英畝)，以及位於36、T33N、R90W、1、T32N、R91W的兩份懷俄明州礦物租約(合計約410英畝)以及位於T32N、R90W的第6和7節、T32N、R90W和位於第6節、T32N、R90W和T32N、R91W的兩項未獲專利的礦藏採礦權(合計約40英畝)，持有項目100%的礦產權益。2021年，歷史性的採礦許可證被終止，相關的復墾保證金和義務被解除。進一步的勘探或開發將通過WDEQ和/或BLM的鑽探通知和例行許可和許可來完成。

我們的勘探階段金礦項目Excel項目位於內華達州中西部，包括第9、10、20-22、26-29、T5N、R34E區段的93項未獲專利的礦脈開採主張(約1900英畝)。NFU懷俄明州分校100%持有Excel項目。該項目位於內華達州米納爾縣的精益求精山脈內。我們有歷史地質數據，以及通過早期野外項目獲得的數據，包括巖石採樣、土壤地球化學採樣和鑽探項目，以及地球物理研究。進一步鑽探將需要從BLM獲得額外的通知級許可證或運營計劃。

競爭與礦產價格

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括更大、更成熟、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。在全球範圍內，這項競爭還包括相當數量的國有或受贊助的實體。由於這些公司擁有更大的財力，承購銷售協議的競爭性投標過程仍然很困難。除此之外，在美國，其他合同和機會的競爭性投標過程現在和將來都是具有挑戰性的；這種競爭延伸到進一步的物業收購和開發。此外，這些較大的(或國有)公司擁有更多的資源，可以在市場低迷時期繼續運營。

與其他大宗商品不同，鈾不在公開市場上交易。合同由買家和賣傢俬下協商。自2022年以來，我們已就以固定價格和其他既定交貨條款銷售鈾達成了新的定期協議。我們的協議要求從2023年開始交付，一直持續到2030年。根據協議，基本數量交付在550,000至1,100,000磅U₃O₈ 每年從2024年開始，總計約560萬磅U₃O₈在2024年到2030年之間。

鈾的價格由兩個業界公認的領先的獨立市場諮詢公司UxC，LLC和TradeTech，LLC發佈，它們在各自的網站上發佈。以下信息反映了這兩個諮詢集團在所示期間結束時公佈的每磅平均價格：

UxC，LLC定義的長期價格包括升級條件（從當前季度開始）交付時間表（≥ 36個月）和數量靈活性（高達±10%）考慮。

鈾工業的激烈競爭還體現在對合格人員和承包商、鑽探公司和設備以及其他設備和材料的追求上。隨着市場價格的變化和鈾市場的其他根本性變化使該行業恢復活力，預計這種對專門知識、人員和設備的競爭將變得更加重要。此外，在懷俄明州，如果油田和可再生能源項目保持或增加人員配備水平，行業間對合格勞動力的競爭將變得更具挑戰性。

政府規章

如上文所述，我們在Lost Creek的業務以及我們在懷俄明州和其他進行勘探、開發和運營的地點的其他項目，均受多個聯邦、州和地方當局監督和執行的廣泛法律法規的約束。該等法律及法規規管勘探、開發、生產、各種税項、勞工標準、職業健康及安全（包括輻射安全）、廢物處置、地下飲用水源、環境保護及補救、瀕危及受保護物種保護、有毒及有害物質及其他事宜。鈾礦勘探還面臨與礦產勘探和生產造成的環境污染和廢物處置有關的風險和責任。

遵守該等法律及法規對我們造成重大成本，並可能使我們承擔重大潛在責任或對營運或項目發展造成重大影響。該等法規的變動可能要求我們花費大量資源以遵守新法律或法規或現行規定的變動，並可能對我們的業務營運產生重大不利影響。遵守所有現行法規，包括但不限於環境及安全監管計劃，是我們日常業務、管理層及員工承諾及開支的一部分。合規所需的成本是可以理解的，並按常規進行預算，通常與其他美國鈾公司以及美國和加拿大的其他自然資源公司的成本相當。應當指出，在北美以外，特別是在哈薩克斯坦和俄羅斯，環境保護及其監管存在很大差異，在這兩個國家，國有企業在經營中只受到與環境和工人安全有關的有限監管。

礦產勘探和開發活動以及我們的鈾回收業務受到全面監管，這可能導致重大延誤、限制或需要超出預期的資本支出，對我們的業務運營造成不利影響。礦產勘探業務亦須遵守聯邦及州法律及規例，以維持健康及安全標準。進行鑽井作業需要政府機構的各種許可證;不能保證將獲得此類許可證。聯邦和州當局實施的環境標準可能會發生變化，任何此類變化都可能對我們的活動產生重大不利影響。礦物回收作業須遵守與環境保護有關的聯邦和州法律，包括規範從地下開採自然資源和向環境排放材料的法律。提交履約保證金以及與我們的許可和許可活動相關的費用需要大量預算和持續的現金承諾。除了為新項目和現有的Lost Creek項目增加持續的許可和執照外，這些支出還包括持續的監測（例如，野生動物、地下水和污水監測）和其他活動，以確保遵守法規和法律，以及遵守我們的許可證和執照。這些活動的成本可能會增加，我們未來可能需要增加合規活動，這可能會進一步影響我們擴大或維持運營的能力。

我們的礦產項目受經修訂的《一般採礦法》和無數相關監管計劃的約束。幾十年來，為修訂授權和管理在聯邦土地上採礦的《一般採礦法》作出了許多努力。最近提出的各種建議包括增加特許權使用費、改變部落協商、增加開墾費、增加對流離失所材料的税收以及可能對聯邦土地上的原地採礦作業產生重大影響的其他行動。每一次試圖對《一般採礦法》進行重大修改的努力都以失敗告終。我們預計修改法律的企圖將再次發生。

Lost Creek項目主要在聯邦土地上，根據BLM批准的法律規定的行動計劃運作。雪莉盆地項目也有一份批准的運營計劃，因為該項目的一部分位於聯邦土地上。此前對《礦業法》的修訂草案包括了一些條款，規定不受某些新的限制、税收或費用的限制，不再允許現有的許可作業，但目前尚不清楚未來的提案是否會包含類似的例外。

環境法規

如上所述，我們的礦產項目受到聯邦和州一級廣泛的環境監管。勘探、開發和生產活動受到某些環境法規的約束，這些法規可能會阻止或推遲我們業務的開始或繼續。《國家環境保護法》影響了我們的運作，因為它要求聯邦機構考慮其提議的計劃和行動的重大環境後果，並告知公眾他們的決策。

雖然《國家環境政策法》條例(“2020年規則”)在2020年以普遍積極和務實的方式進行了廣泛的修訂和現代化，但它們一直是若干法律挑戰的主題，以及對2020年規則的新的分階段修正。分階段修訂的目的是總體上恢復2020年規則之前有效的監管規定。環境質量委員會(“CEQ”)有一個第一階段的最終規則，最終確定了一系列狹隘的變化。2023年，CEQ宣佈了擬議規則制定的第二階段通知，除其他外，旨在實施2023年財政責任法案中包括的修正案。這一分階段的進程仍在繼續。目前，我們不尋求受《國家環境政策法》約束的聯邦許可或執照。

總體而言，我們的勘探和生產活動受某些與環境質量和污染控制相關的聯邦和州法律法規的約束。這種法律和條例大大增加了這些活動的成本，並可能阻止或推遲某一特定業務的開始或繼續。由於遵守現行法律法規是我們行業和業務不可分割的一部分，因此與美國同行相比，到目前為止，它對我們的運營或財務狀況沒有產生實質性的不利影響。具體地説，我們受到有關輻射安全、向環境排放、水排放以及危險廢物的儲存和處置的立法和法規的約束。此外，法律要求廢棄油井和設施場地，並對其進行開墾，以滿足州和聯邦當局的要求。

瀕危物種和受保護物種的保護

我們的網站受關於保護瀕危和受保護物種的聯邦法律和法規的約束，包括《瀕危物種法》(ESA)。值得注意的是，USFWS將較大的鼠尾鬆雞(鼠尾鬆雞)列為瀕危物種的潛在變化受到密切關注，因為Lost Creek財產位於懷俄明州定義的鼠尾鬆雞核心區內。2015年，美國食品和藥物管理局發佈了其調查結果，認為較大的鼠尾鬆雞不應受到歐空局的保護。USFWS在評估了該物種的種羣狀況，以及BLM和美國林業局、州機構、私人土地所有者和其他合作伙伴為保護其棲息地所做的集體努力後，做出了這一決定。

在徹底分析了現有的最佳科學信息，並考慮到正在進行的關鍵保護工作及其預計的好處後，美國聯邦安全局確定，在可預見的未來，該物種不面臨滅絕的風險，因此不需要根據歐空局進行保護。如果未來的決定不同，或者州或聯邦機構改變對該物種的管理，可能會對未來的擴張行動產生影響。然而，該公司繼續與懷俄明州獵物和漁業部(“WGFD”)和BLM密切合作，以減輕對鼠尾鬆雞的影響。對鼠尾鬆雞種羣的長期監測表明，Lost Creek的“受影響”種羣與該項目潛在影響之外的“參考”種羣呈平行趨勢。這一趨勢因各種環境因素而有很大差異，最重要的是，包括年濕度。

懷俄明州已經制定了一項“核心區戰略”，以幫助保護該州某些核心區域內的鼠尾鬆雞。Lost Creek財產位於指定的核心區內，因此根據核心區戰略受到工作活動日曆的限制。時間限制排除了勘探、鑽探和其他可能幹擾鼠尾鬆雞的非作業活動。與Lost Creek的ISR生產和經營活動有關的鼠尾鬆雞時間限制有所不同，因為國家已經認識到，必須允許核心區內的採礦項目全年運營。雖然我們最近批准的鼠尾鬆雞適應性管理計劃包括對鑽探和建築活動的某些日曆限制，但在我們的採礦許可證範圍內預先批准的幹擾地區的生產和經營活動沒有日曆限制，並且鼠尾鬆雞管理計劃中的限制將不會影響我們計劃的生產概況。

BLM還為與鼠尾鬆雞有關的資源管理計劃(RMP)編制和發佈了環境影響聲明，並對其進行了修訂，這些計劃已不時進行修訂。

對野生動物和植物生命的其他評估由聯邦監管機構定期進行。

懷俄明州

如本年度報告其他部分所述，我們受懷俄明州環境質量部（LQD、WQD、AQD和URP）、州工程師辦公室和其他州機構的多個部門監管。作為一個國家計劃與授權的核管理委員會，URP將採用未來的條例和規則制定的核管理委員會的時間到時間的基礎上。2019年，NRC工作人員向NRC專員提出建議，應制定現場恢復作業的法規。核管理委員會的工作人員與協議州的項目密切協商，起草了一項規則。最近沒有取得任何進展。目前尚不清楚核管理委員會是否或何時會恢復規則制定。

廢物處置

《資源保護和回收法》（“資源保護和回收法”）及類似的州法規通過對有害廢物的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理以及無害廢物的處置實施法規，影響礦產勘探和生產活動。在美國環境保護署（“EPA”）的主持下，各州執行RCRA的部分或全部規定，有時還結合自己更嚴格的要求。

地下噴射控制（“UIC”）許可證

聯邦安全飲用水法案（SDWA）創建了一個全國性的保護地下水的監管計劃。該法案由EPA管理。然而，為了避免聯邦和州雙重監管的負擔，SDWA允許各州頒發的UIC許可證在兩個條件下滿足SDWA要求的UIC許可證。首先，該州的計劃必須被授予優先地位，就像懷俄明州的情況一樣。第二，環境保護局有持續的權力來審查和決定是否批准所要求的含水層豁免。如果環境保護局質疑該州對礦場的管轄權，環境保護局可能會延遲或拒絕處理該州的申請。環境保護局不時地頒佈規則制定程序，以擴大和/或澄清其管轄權以及UIC和其他計劃運作所依據的規則;雖然目前沒有這樣的規則制定程序，但任何時候都可能有額外的規則制定。

CERCLA

聯邦《綜合環境反應、賠償和責任法》（《綜合環境反應、賠償和責任法》）規定，某些類別的人在向環境中排放《綜合環境反應、賠償和責任法》指定的有害物質（《有害物質》）方面，對調查和補救費用以及對自然資源損害承擔連帶責任，而不論最初行為的過失或合法性如何。這些類別的人員或潛在責任方包括正在或已經釋放或威脅釋放危險物質的設施或財產的當前和某些過去的所有者和經營者，以及處置或安排處置在此類設施中發現的危險物質的人員。CERCLA還授權環境保護局，在某些情況下，第三方採取行動應對對公共健康或環境的威脅，並尋求收回此類行動的費用。我們也可能在未來成為以前的所有者或運營商釋放有害物質的設施的所有者。我們將來可能會根據《綜合性環境反應、賠償與責任法案》承擔清理釋放此類物質的設施或財產的全部或部分費用，以及對自然資源造成的損害。

與其他監管計劃一樣，環境保護局不時建議對CERCLA進行修改。對CERLCA現有法規的此類變化可能包括修訂或附加法規，這些法規將通過增加粘合和回收活動的成本對我們的運營產生經濟影響。可能還有其他立法或規則制定與《經濟、社會、文化權利國際公約》有關。

空氣排放

我們的運營受控制空氣污染排放的州和聯邦法規的約束。空氣污染物的主要來源受到聯邦政府實施的更嚴格的許可要求的約束。對於不嚴格遵守空氣污染條例或許可證的行政執法行動，一般通過支付罰款和糾正任何已發現的缺陷來解決。或者，監管機構可以要求我們放棄某些空氣排放源的建設、改造或運營。

《清潔水法》

《清潔水法》(CWA)對向美國水域排放廢物(包括選礦廢物)施加了限制和嚴格控制，這是一個寬泛定義的術語。向聯邦水域排放污染物必須獲得許可。《公約》規定了對未經授權排放危險物質和其他污染物的民事、刑事和行政處罰。它規定了與排放石油或危險物質有關的清除或補救費用的巨大潛在責任。管理向水排放的州法律還規定了不同的民事、刑事和行政處罰，並對向州水域排放石油或其衍生品或其他危險物質的情況規定了責任。此外，環保局和懷俄明州已經頒佈了法規，要求我們必須獲得排放暴雨徑流的許可。如果未經授權排放廢物，我們可能要承擔罰款和費用。

我們的員工

截至2023年12月31日，Ur-Energy USA擁有12名正式全職員工：5名在科羅拉多州利特爾頓辦事處，7名在懷俄明州辦事處。當時，Lost Creek ISR，LLC定期僱用67名全職員工。此外，Ur-Energy USA有四名固定兼職員工，Lost Creek有一名固定兼職員工。2023年，我們的其他子公司都沒有員工。UR-Energy Inc.在2023年期間沒有員工。

這些就業數據是在我們決定擴大Lost Creek的生產運營以恢復商業生產水平之後公佈的。在通過幾次裁員減少了Lost Creek的員工後，我們於2021年底開始為我們的先期建設計劃配備人員，同時將員工留在核心運營和建築人員中，以支持Lost Creek的初始鑽探，然後決定提高Lost Creek的產量。為了響應2022年12月的擴員決定，招聘工作於2023年1月正式開始，並在全年繼續進行。

在減少行動的整個期間，在Lost Creek完成了廣泛的交叉培訓，這總體上促進了更好、更安全的行動。Lost Creek的井場和工廠活動加劇，現場員工和承包商人數多達約100人，導致更多地關注所有員工的安全培訓。儘管進行了廣泛的安全培訓，但我們在2023年經歷了兩起損失時間事故(LTA)。兩人都沒有嚴重受傷。我們繼續對所有員工進行現場和輻射安全原則和實踐方面的培訓。

公司辦公室

Ur-Energy的註冊辦事處位於安大略省渥太華Metcalfe Street 55，Suite 1300，Ontario K1P：6L5。我們的北美運營總部位於懷俄明州82604，卡斯珀威勒大道1478號，我們的新建築設施和化學實驗室現在都已全面投入使用。Lost Creek運營辦事處位於懷俄明州瓦姆蘇特市瓦姆蘇特/克魯克斯峽路3424號，郵編82336。我們的美國公司總部位於科羅拉多州利特爾頓，西百歲路10758號，200號套房，郵編80127。

可用信息

有關Ur-Energy的詳細信息包含在我們的年度報告、季度報告、當前的Form 8-K報告和其他報告中，以及我們向美國證券交易委員會和加拿大監管機構提交或提交的這些報告的修正案中。這些報告可以在我們的網站上免費獲得，Www.ur-energy.com，在我們以電子方式向美國證券交易委員會和加拿大監管機構提交或提交此類報告後，在合理可行的範圍內儘快提交。然而，我們的網站及其任何內容不應被視為以引用方式併入本10-K表格年度報告。

如我們的公司祕書提出書面要求，我們將免費提供該等報告的副本：

UR-Energy Inc.

注意：公司祕書

百年西路10758號，200號套房

科羅拉多州利特爾頓，80127

電話：1-866-981-4588

電子郵件：Legaldest@ur-energy.com

此外，我們的公司管治指引、道德守則及董事會各常設委員會(“董事會”)的章程可於我們的網站https://www.ur-energy.com/investors/corporate-governance.查閲。如上文所述，如有書面要求，本公司將免費向本公司祕書提供該等資料的副本。

有關鈾能源的其他信息，可以在美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov/edgar.shtml上找到，也可以在國家能源部網站www.sedarplus.ca上找到。

項目1A.風險因素

投資我們的證券涉及高度的風險。在購買我們的任何證券之前，除本年度報告中的其他信息外，您還應考慮以下關於風險的討論。除了歷史信息，這份年報中的信息還包含關於我們未來業務和業績的“前瞻性”陳述。截至本年度報告發布之日，我們的實際經營業績和財務表現可能與我們的預期大相徑庭。以下風險涉及可能影響我們未來經營業績和財務業績的重大因素。

與鈾市場和核燃料循環行業有關的風險因素

來自國有企業的進口可能會繼續挑戰美國鈾業。

儘管最近出現了其他有利的市場事件和定價，但全球鈾市場的特點仍然是俄羅斯、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦等國的生產水平和銷售價格，這對美國的鈾生產行業產生了不利影響。中國繼續擴大其在全球鈾礦市場和核燃料循環其餘部分的作用，包括在美國感受到的影響。此外，在某些情況下，外國庫存的程度仍不確定。如果美國從政府補貼的生產基地進口的鈾恢復到超出需求能力的水平，可能會對鈾市場產生重大負面影響，可能對公司未來的盈利能力產生不利影響。

我們已經就Lost Creek製作的一部分簽訂了定期銷售合同，然而，我們可能無法在未來以合適的條款和條件簽訂額外的定期銷售合同。

我們已獲得57萬英鎊的定期銷售合同。₃O₈2024年，年度基本承諾在550,000到1,100,000英鎊之間₃O₈ 每年從2025年開始，一直持續到2030年。我們正在推進更多銷售合同的談判，至少要到2030年。雖然我們繼續迴應核燃料採購商的建議書要求，但不能確定我們是否能夠以合適的價格和其他條款簽訂額外的定期銷售協議，以支持Lost Creek的長期生產和/或雪莉盆地的建設和運營。未能按合適的條款完成額外的定期銷售合同，可能會進一步推遲Lost Creek最大限度提高產量的決定，以及我們雪莉盆地項目的建設和開始運營，否則可能對我們的運營以及由此產生的現金流和收入產生不利影響。

鈾市場波動很大，客户有限。

鈾的價格是不穩定的，在短時間內經歷了並可能繼續經歷重大的價格波動。現貨價格跌至每磅20美元或以下的低點₃O₈在最近幾年。儘管目前的現貨價格比最近的低點有了很大改善，但定價繼續表現出波動性：2022年12月31日，美國的價格₃O₈ 每磅47.68美元，2023年12月31日，每磅91.00美元₃O₈。我們無法控制的因素會影響市場，其中包括：對核能的需求；公眾對核能的接受程度的變化；鈾開採、生產和消費國的政治和經濟條件；核電廠融資的成本和可獲得性；政府監管的變化；全球或區域消費模式；投機活動和新的開採發展和生產方法改進導致的產量增加；小型模塊化反應堆或微型反應堆的未來生存能力和接受度以及這種新技術的相關燃料需求；乏燃料的再處理和貧化鈾尾或廢料的再濃縮；以及全球經濟，包括貨幣匯率、利率和通脹預期。今後在核設施發生的任何事故或戰爭、內亂或恐怖主義的威脅或事件，也可能影響鈾開採條件以及核能的使用和接受。這些因素對鈾價的影響，從而對我們資產的經濟可行性的影響，無法準確預測。

鈾業競爭激烈，核能與其他能源競爭。

國內和國際鈾業規模小，競爭激烈。我們的活動是針對鈾礦的勘探、評估、收購和開發，並將其投入生產運營。我們所做的任何支出是否會導致發現商業數量的鈾生產並不確定。鈾礦行業在發現、收購和開發被認為具有商業潛力的資產方面存在激烈的競爭。我們與其他公司競爭參與有前景的項目的機會，其中許多競爭實體的財政資源比我們和/或國家支持的實體更多。同樣，我們向有限數量的採購商推銷我們的產品，與來自非常有限的競爭對手的供應展開競爭，這些競爭對手中的大多數目前都是國家支持的企業，以較低的補貼成本生產。

核能與其他現有能源競爭，包括天然氣、石油、煤炭、水電和可再生能源，以及未來可能出現的其他能源，如聚變。這些其他能源在某種程度上可以與核能互換，它們的相對可獲得性和成本可能導致對鈾濃縮和鈾轉換服務的需求較低。技術進步以及政府對可再生能源的支持和補貼可以使這些形式的能源更加可行，並對核燃料需求產生更大的影響。此外，鈾和核電工業的持續增長超過目前的水平，將取決於核技術作為發電手段的持續和更多的接受程度。由於影響核工業的獨特政治、地緣政治、技術和環境因素，該行業受到輿論風險的影響，無論是通過加強監管還是以其他方式，這些風險都可能對核電需求產生不利影響。

對我們產品和服務的需求可能會受到核反應堆、濃縮和用過的鈾燃料後處理方面的技術變化的影響。這些技術變革可能會減少或增加對鈾的需求。我們業務的成本競爭力可能會因開發新的鈾回收和加工技術而受到影響。因此，我們的競爭對手可能會採用先進的技術，使他們比我們的運營和生產成本更具優勢。

不接受或直接反對核能可能會阻礙我們的業務。

我們未來的業務前景與美國和全球的電力公用事業行業息息相關。公用事業行業持續的根本性變化，尤其是在美國和歐洲，預計將在未來幾年影響核燃料和其他燃料的市場，並可能導致一系列後果，包括核反應堆的擴建或提前關閉。將鈾需求維持在目前的水平和未來的需求增長將取決於繼續接受核技術作為發電手段。獨特的政治和公眾認知因素影響着核燃料循環行業，包括鈾生產商。一些政府實體和非政府組織繼續積極反對某些採礦活動，特別是鈾回收活動。這些行動可能會影響我們的運營，即使反對針對的是與我們公司無關的實體或項目。如果公眾不繼續接受核技術，將對核電需求產生不利影響，並可能增加對核電業的監管。2011年3月日本福島事件發生後，全世界的反應使公眾對核能和技術的信心受到質疑，這種影響在許多國家仍在繼續。此外，媒體對鈾生產和核能的報道可能是不準確或不客觀的，並進一步負面影響公眾對我們行業的看法。

我們的業務受到廣泛的環境法規和其他法規的約束，這些法規可能會使勘探、採礦或相關活動的成本越來越高，並可能隨時發生變化。

採礦業受到廣泛的環境和其他法律法規的約束，這些法律法規隨時可能發生變化。環境立法和監管繼續發展，可能需要更嚴格的標準和執法，對不遵守規定的罰款和懲罰增加，對擬議項目進行更嚴格的環境評估，增加填海義務和隨之而來的成本(以及擔保成本)，以及對公司及其高級管理人員、董事和員工承擔更高程度的責任。例如，與保護大鼠尾鬆雞有關的各種監管行動正在進行中。反覆考慮環境保護局的額外規則制定、《環境影響報告法》的修訂以及其他變化和進一步的限制，包括在根據一般採礦法頒佈的法規範圍內，可能會對我們的項目產生重大影響。此外，遵守環境質量要求、填埋法和聯邦、州和地方當局施加的其他限制可能需要大量資本支出，並消耗額外的員工和管理時間，對特定物業的經濟產生重大影響，導致預期活動發生重大變化或延誤，並可能使我們面臨訴訟和其他法律或行政程序。我們無法準確預測或估計未來任何此類法律或法規或對現有法律和法規的未來解釋對我們運營的影響。在我們的許多財產上進行了歷史性的勘探活動，在我們的某些財產上或附近進行了採礦和能源生產活動。如果此類歷史性活動導致受管制物質向環境釋放或受到威脅釋放，或者歷史性活動需要補救，則可能存在聯邦或州補救法規下的潛在責任，我們可能沒有為其提供充分的擔保或保險。

與我們的採礦作業有關的風險因素

我們的採礦作業涉及重大危險和風險，以及未投保損失的可能性。

採礦作業通常涉及很高的風險。我們繼續在Lost Creek的第一個也是目前唯一的鈾原地回收設施運營，該設施的生產活動於2013年開始，儘管我們在2023年恢復商業運營之前的幾年裏大幅減產。Lost Creek是懷俄明州中南部的一個偏遠地區。Lost Creek和我們的其他項目在繼續開發過程中，將面臨通常在懷俄明州偏遠地區遇到的所有危險和風險，包括通勤安全和惡劣天氣，這可能會影響此類通勤並可能減緩運營，特別是在惡劣的冬季天氣和路況期間。此外，這些作業存在已知的風險，以及通過水管理和處理等原地回收方法生產鈾時通常遇到的危險和風險，包括廢水處理能力(深井、V類井、池塘或其他方法；每種方法都需要監管授權和不同程度的安裝和運營費用)、不尋常和意外的地質構造、意料之外的冶金困難、設備故障以及作業和建設所需材料和部件的可獲得性、電力和通信中斷、通過加壓注入和生產井鑽探和移除材料所涉及的其他條件、輻射安全、運輸和工業事故以及自然災害(例如，火災、龍捲風)，其中任何一種都可能導致對生產設施的損害或摧毀、對生命或財產的損害、環境破壞和可能的法律責任。我們也可能不會為我們的運營受到所有中斷投保。這些或其他事件造成的損失可能會導致我們產生重大成本，這可能會對我們的財務狀況和我們為物業活動提供資金的能力產生重大不利影響。重大損失可能迫使我們減少或暫停我們的運營和開發。對我們項目的運營和/或進一步發展的不利影響也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

由於目前的市場和勞動力條件，包括承包商和設備的可用性，影響了我們在Lost Creek的再投產和恢復商業生產，我們面臨着生產延遲的風險，這可能會影響我們及時履行銷售承諾的能力。同樣，如果我們在雪莉盆地擴建並開始運營，供應鏈中斷造成的延誤、勞動力和承包商的可用性以及首次生產挑戰可能會影響及時交付和銷售。

我們的礦產資源估計可能不可靠，而且本質上比已探明和可能儲量的估計更不確定；在沒有已建立的礦產儲量的情況下開始和進行生產存在風險和增加的不確定性。.

我們的物業不包含S-K法規(“S-K1300”)“美國證券交易委員會”第1300分部或加拿大國家文書43-101(“NI 43-101”)所界定的礦產儲量。看見“關於礦產資源披露的警示説明”上面。在礦產儲量或礦產資源被開採和加工之前，礦產資源量和品位必須僅作為估計，可能是不準確的。我們已經確定了某些鈾項目的鈾資源的存在，包括在Lost Creek財產。我們尚未通過完成可行性研究為我們的任何鈾項目建立S-K1300或NI 43-101定義的已探明或可能儲量，包括運營中的Lost Creek資產。此外，我們目前沒有計劃為我們計劃使用ISR方法的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，例如Lost Creek Property或雪莉盆地項目。因此，儘管我們生產了U₃O₈ 自2013年以來，Lost Creek項目存在更多的不確定性和風險，可能導致經濟和技術故障，從而可能對我們未來的盈利能力產生不利影響。

在估計礦產資源量時存在許多固有的不確定性，包括許多我們無法控制的因素，而且不能保證礦產資源的回收，甚至估計的礦產儲量將會實現。一般而言，對礦產資源的估計是基於截至確定估計之日的若干因素和假設，其中包括：(1)具有內在不確定性的地質和工程估計以及政府機構監管的假設影響；(2)地質學家、工程師和其他專業人員對編制估計值的判斷；(3)對未來鈾價和經營成本的估計；(4)現有數據的質量和數量以及對這些數據的解釋；(5)各種法定經濟假設的準確性，所有這些假設都可能與實際結果大不相同。

所有估計在某種程度上都是不確定的；就地恢復，部分原因是採礦前收集的抽樣信息有限。由於這些原因，不同專業人員或同一專業人員在不同時間編制的可開採礦產資源估計可能有很大差異。因此，任何礦產資源估計和遇到的實際礦藏都存在重大不確定性，礦藏的經濟可行性可能與我們的估計大不相同。

我們正在耗盡我們的礦產資源，必須開發更多的資源來維持正在進行的行動。

我們的生產業務已經進行了十多年，正在耗盡Lost Creek的估計礦產資源，這仍然是我們唯一的鈾回收業務。因此，我們必須能夠繼續進行勘探和開發更多的礦產資源。雖然我們的Lost Creek項目仍有大片區域需要進一步勘探，但我們將需要繼續勘探Lost Creek項目的所有項目區域以及我們在懷俄明州的其他礦產資產，或收購更多已知的礦產資源資產，以補充我們的礦產資源並維持持續運營。我們在準備礦產資源估算時會估算我的壽命，但這樣的估算可能不準確。

我們的產權和權利可能不確定，可能會受到挑戰。

雖然我們已經就我們的某些物業獲得了所有權意見，但不能保證我們的任何物業的所有權不會受到挑戰或質疑。第三方可能對我們的部分利益擁有有效的索賠。我們在美國的礦產資產包括覆蓋州土地的租約、未獲專利的採礦權和礦場所有權以及獲得專利的採礦權和土地。我們在美國的許多采礦財產都是沒有專利的採礦主張，我們只有所有權。由於非專利採礦權利要求的所有權受到固有不確定性的影響，因此很難最終確定這種權利要求的所有權。這些不確定性涉及礦物發現的充分性、適當張貼和標記邊界，以及可能與其他根據記錄描述無法確定的主張的衝突。我們位於公共土地上的無專利採礦權的現狀使我們擁有開採和移除有價值礦物的專有權。允許我們將公共土地的表面僅用於與開採和加工含礦礦石有關的目的。然而，土地的合法所有權仍然屬於美國。我們仍然面臨着由於未能遵守法定要求，採礦權可能被沒收給美國或與之競爭的私人索賠人的風險。近年來為修訂或取代一般採礦法而提出的某些修改，也可能對我們目前擁有的專利和非專利採礦和礦場索賠的權利產生影響。同樣，我們認為，我們有必要的權利在我們擁有礦業權的地區使用和進入地表，而不是根據聯邦無專利採礦要求。這些權利也可能受到挑戰，導致主張和確認我們的權利的延遲或額外成本。我們已採取或將採取適當的補救措施，以確保我們的礦產的適當所有權以及在必要和可能的情況下在地面使用或進入的權利。此外，我們的國家租約有固定的期限，雖然歷來都是在適時申請時續簽，但不確定所授予的權利和/或國家土地程序不會發生變化，這兩者都可能對我們的礦產項目產生負面影響。

我們的採礦作業受到眾多環境法律、法規以及許可和許可要求的約束，這些要求可能會延誤生產，並對運營和開發成本產生不利影響。

我們的業務受到廣泛的聯邦、州和地方法律的約束，這些法律管轄我們礦產的勘探、開發和運營的所有階段、税收、勞工標準和職業健康、礦山和輻射安全、有毒物質、瀕危物種保護以及其他事項。勘探、開發及生產業務亦須遵守與環境保護有關的多項聯邦、州及地方法律及法規。這些法律對採礦業規定了高標準，特別是在鈾回收、監測廢水排放並向監管當局報告監測結果、減少或消除對土地、地下水、水或空氣的某些影響、逐步恢復礦山財產、管理危險廢物和材料以及減少工人事故風險方面。違反任何這些法律可能會導致鉅額罰款和其他處罰，並可能使我們面臨運營限制，暫停，行政訴訟或訴訟。隨着時間的推移，這些法律和法規中有許多趨於變得更加嚴格，這似乎將繼續成為未來幾年的趨勢。該等法律的任何變動或因違規而施加的罰款或經營限制可能對我們的財務狀況、現金流或經營業績產生重大不利影響。我們無法保證能夠及時或在不產生重大開支的情況下滿足所有監管要求，或監管要求不會改變以延遲或禁止我們進行某些勘探、開發或運營。此外，無法保證我們在作出監管決定時不會面臨第三方的新挑戰，這可能會導致額外的延誤和鉅額開支，或可能導致項目永久停止。

我們的營運需要多個政府機構的牌照及許可證。我們相信，我們持有所有必要的執照和許可證，以根據適用法律和法規開展我們目前正在進行或目前擬進行的活動。該等牌照及許可證須受法規變動及各種營運情況變動所規限。我們無法保證能夠取得維持勘探及採礦活動（或擴大或更改現有業務的修訂）所需的所有必要牌照及許可證，包括在我們的任何物業興建礦場、研磨或加工設施以及開始或繼續勘探或採礦活動或業務。此外，如果我們在任何其他財產或新的地質層進行生產，我們必須獲得並遵守將包含特定經營條件的許可證和許可證。不能保證我們將能夠獲得該等許可證及執照，或我們將能夠遵守任何及所有該等條件。隨着經驗豐富的工作人員退休或離開政府，包括那些對鈾回收和輻射安全具有高度專業知識的工作人員，監管機構面臨着與我們的行業所面臨的類似的人員配置挑戰，及時獲得所有所需授權的能力可能會成為一個更大的問題。

對《一般採礦法》的可能修訂可能會使我們更難或不可能執行業務計劃。

美國國會議員多次提出法案，實質性地修改或取代《一般採礦法》的規定。除其他外，這些法案提議：㈠大幅修改與鈾礦開發和從專利或非專利採礦權中回收有關的法律和條例; ㈡對非專利採礦權的生產徵收聯邦特許權使用費和/或對聯邦土地的使用或佔用徵收其他税收或額外費用; ㈢對可能與地雷壽命不一致的作業計劃的效力規定時限;（iv）部分或全部轉換現有的土地持有計劃，要求在某些情況下在新的計劃中租賃非專利採礦權，並規定在其他情況下必須放棄非專利採礦權; ㈤限制任何個人或公司在從探礦到作業的各個階段所持有的礦物財產; ㈥對非專利採礦權的活動規定更嚴格的環境合規和復墾要求;（vii）允許各州、地方和美洲原住民部落申請將已確定的聯邦土地從美國採礦法的運作中撤出;（viii）取消或大大限制礦產專利權;（ix）允許在無法防止有關聯邦土地過度退化的情況下，作出不允許採礦的行政決定。此外，繼續有人提議收回聯邦土地用於礦產定位和開發，收回的理由越來越廣泛。

如果通過，除其他影響外，這類立法可能會改變持有非專利採礦權利或租約的成本，或在沒有開發的情況下持有這些權利或租約的期限，並可能嚴重影響我們在我們的專利和非專利採礦權利要求上開發可定位礦產資源的能力。雖然無法預測任何法定特許權使用費可能是多少，但實施可能會對礦產資源的開發潛力以及現有運營礦山的經濟產生不利影響。通過此類立法可能會對我們的財務業績產生不利影響，包括徵收特許權使用費或以其他方式影響採礦索賠的持有和運營成本的建議，如果獲得通過，可能會使礦產項目或現有礦山變得不經濟。雖然部分建議的修訂已包括“不受影響的”準許計劃的條文，但我們不能保證任何新法例一定會載有這些條文，或這些法例不會對我們的運作和業務造成重大的財政影響。

我們依賴於我們的管理層、關鍵人員、承包商和服務提供商的服務，在升級期間或未來，無法保證這些人員和提供商的及時可用。

成功實施我們的業務計劃和運營有賴於我們的管理團隊和經驗豐富的員工，其中一些人已接近退休年齡。我們可能需要不時招聘更多合資格的員工、承辦商和服務供應商，以補充現有的管理層和人員。我們繼續為Lost Creek的更新運營招聘和培訓員工，在開發和建設雪莉盆地項目時，我們將需要招聘更多員工。在我們這個高度專業化的行業中，不能保證及時提供和培訓、強有力的工作人員保留率和及時留住承包商。在我們招聘員工和承包商的當前勞動力市場中尤其如此，包括我們與薪酬更高的能源工作崗位競爭的地方，以及需要員工和承包商的偏遠地區。此外，由於具備專業知識和經驗的專業人員相對較少，因此目前對具備鈾礦原地回收的地質、工程和工藝方面的專業知識、輻射安全和我們業務的其他方面的熟練專業人員的需求很高。近年來鈾生產行業的持續低迷使這些挑戰變得更加明顯。即使恢復更高水平的生產運營，我們也將依賴數量相對較少的關鍵人員(包括主要承包商)的繼續服務，其中任何一人或幾人的損失可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們沒有為我們的任何一位高管投保關鍵人物保險。

美國證券交易委員會採用S-K1300標準會導致我們的技術報告發生變化，並將繼續導致合規成本增加和解釋的不確定性。

S-K1300要求我們披露與我們的材料開採業務相關的具體信息，包括關於我們在Lost Creek和雪莉盆地報告的礦產資源的信息。我們使我們的技術報告符合S-K1300和NI 43-101。根據S-K1300的披露繼續受到很大程度上未知的解釋。我們無法預測美國證券交易委員會未來對S-K1300的任何強制、解釋或應用的性質。對S-K1300的任何額外修訂或解釋也可能導致額外的時間和可能無法預見的合規成本。

我們的勘探和最終生產的結果非常不確定。

礦藏的勘探和開發涉及重大風險，仔細的評估、經驗和知識的結合可能無法消除這些風險。已勘探的礦產很少最終開發成生產礦，對於已開發的礦產，可能需要更長的時間、延遲和高於估計的成本才能提前投產。在一個地點建立礦產資源或儲量、開發冶金工藝以及建造採礦和加工設施可能需要大量費用。不可能確保我們目前的勘探和開發計劃將帶來有利可圖的商業運營。

礦藏在商業上是否可行取決於許多因素，包括礦藏的屬性，如大小、品位和靠近基礎設施，以及鈾和黃金價格，這是高度週期性的。政府規章，包括與價格、税收、特許權使用費、土地保有權、土地用途、鈾進出口和環境保護有關的規章，也是決定礦產項目商業可行性的因素。這些因素的確切影響無法準確預測，但這些因素的組合可能會導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們的專有數據、技術和知識產權可能受到損害或丟失，這可能會導致競爭優勢下降和/或此類資產的價值損失。

隨着我們整個業務對技術的日益依賴，包括公司和/或IT顧問對專有技術和知識產權的開發，此類技術和資產和/或我們的專有數據被盜、被挪用或其他損失的風險對我們的競爭優勢以及業務和財務業績構成了風險。我們採取我們認為合理的步驟來保護這些專有技術和知識產權，包括在可能的情況下通過合同和努力獲得專利或貿易權。但不能保證所有這些措施都是足夠的或成功的。

氣候變化和氣候變化立法或法規可能會影響我們的運營。

雖然我們通過生產鈾來為無碳核能提供燃料，在應對氣候變化方面發揮了重要作用，但我們也可能面臨與氣候變化相關的風險，這可能會損害我們的業務成果，增加我們的成本和開支。出現嚴重的不利天氣情況可能會對我們的運營產生潛在的嚴重影響。惡劣天氣可能會對我們的運營造成實際損害，我們的基礎設施和設備不穩定，或者在我們的Lost Creek Property或雪莉盆地建成時改變電力供應。這類事件的影響可能會影響我們項目的工人生產率。如果氣候變化的任何影響是實質性的或長期發生，我們的財務狀況或經營結果將受到不利影響。

作為一家ISR鈾生產商，我們的環境足跡相對較輕。儘管如此，所有礦產勘探和開發都不可避免地會產生某些環境影響。美國、加拿大和其他旨在確保環境保護的國際立法和監管行動不斷變化和發展，預計將導致更嚴格的標準、限制和執法，更大的罰款和責任，並可能增加資本支出和運營成本。轉型我們的業務以滿足監管、社會和投資者的期望，可能會導致我們為新項目和現有業務的發展計劃帶來的經濟回報低於最初估計的水平。雖然我們繼續監測和評估所有與此類事項有關的新政策、立法和法規，但我們目前認為，任何此類立法對我們業務的影響不太可能是實質性的。然而，我們不能保證我們減輕這種法律或條例的影響的努力將是成功的和/或不會產生巨大的附帶費用。

與我們的財政狀況有關的風險因素

鈾礦業是資本密集型行業，我們可能無法籌集到必要的資金。

額外的資金將需要用於營運資金和勘探和開發活動，在我們的財產，包括失去溪財產和建設和發展我們的雪莉盆地項目。除出售存貨及未來生產所得款項外，本集團未來可用資金的潛在來源包括出售額外股本、行使未行使可換股股本工具所得款項、借入資金或其他債務結構、項目融資或出售本集團於資產中的權益。股票市場，特別是商品和能源市場的持續波動，以及當前的利率，可能會增加股票或債務融資的成本。我們無法保證該等資金將可用於資助Lost Creek的持續開發或未來勘探或Shirley Basin的建設和擴建。此外，即使該等融資成功完成，亦不能保證其將以有利於我們的條款獲得或將為我們提供足夠資金以實現我們的目標，這可能對我們的業務及財務狀況產生不利影響。

如果我們無法償還債務，我們可能會失去為債務提供擔保的資產。

截至本報告日期，我們在國家債券貸款項下仍欠約430萬美元本金。我們根據國家債券貸款按期付款的能力取決於我們的財務狀況和經營業績，而這可能受到我們無法控制的情況的影響。如果我們不支付剩餘的債務，我們將違約，如果不解決或放棄，可能需要加快償還和執行貸款人對資產擔保貸款。有抵押抵押品包括Lost Creek項目及Lost Creek物業的其他項目及資產，該等項目及資產為我們業務實質上依賴的主要資產。對該等資產的強制執行將對我們的營運及財務狀況造成重大不利影響。

生產、資本和運營成本估計可能不準確。

我們對年度及未來產量、相關生產及營運成本以及該等生產水平所需的營運資金作出估計，但不能保證我們將實現該等估計。此外，我們已經並將繼續估計雪莉盆地的建設成本，在目前的市場。該等類型的估計本身具有不確定性，並可能隨時間發生重大變化。業務費用估計數受到生產水平變化的影響，並可能受到持續通貨膨脹和供應鏈問題造成的貨物成本的影響，以及如果沒有所需的工作人員或無法及時僱用和培訓，可能需要利用更多的承包商服務。安裝油井所需材料、地面生產設備、相關基礎設施、加工用化學品以及與作業有關的消耗性材料的供應情況和統一定價可能因當地和世界各地的經濟條件而異，並可能迫使作業和資源生產時間發生變化。在當前的供應鏈環境下，這一點尤為重要。此外，我們依賴與油井安裝和與該安裝相關的技術服務有關的某些承包商。其供應或服務成本可能因當地其他市場條件而變化，因此可能影響採礦的安裝和生產率。

與我們普通股相關的風險

我們從未支付股息，目前也不希望在不久的將來這樣做。因此，如果我們的股價不升值，我們的投資者可能不會獲得收益，並可能損失他們對我們股票的投資。

自公司成立以來，我們還沒有支付過普通股的股息，在可預見的未來也不會這樣做。我們目前打算保留所有可用資金和未來的任何收益，為我們的業務增長提供資金。任何股息的支付將由我們的董事會在考慮了許多因素後酌情決定，包括我們的財務狀況以及當前和預期的現金需求。因此，在可預見的未來，我們股票的資本增值將是投資者唯一的收益來源。

未能達到紐約證券交易所美國證券交易所的上市維護標準可能會導致我們的普通股被摘牌，這可能會導致交易量和流動性降低，我們普通股的價格下降，並使我們更難籌集資金。

我們的普通股在紐約證券交易所美國交易所上市，我們受到其持續上市要求的約束，包括維持一定的股價和最低股東權益水平。我們普通股的市場價格一直並可能繼續受到重大波動的影響。如果我們不能遵守紐約證券交易所美國證券交易所繼續上市的要求，包括其交易價格要求，我們的普通股可能會被紐約證券交易所美國證券交易所暫停交易和/或從紐約證券交易所退市。雖然我們沒有收到任何退市程序的通知，但不能保證我們將來不會收到這樣的通知，也不能保證我們屆時能夠遵守紐約證券交易所美國上市標準。我們的普通股從紐約證券交易所美國交易所退市可能會嚴重削弱我們的股東買賣我們普通股的能力，並可能對我們普通股的市場價格和交易市場的效率產生不利影響。此外，我們的普通股退市可能會顯著削弱我們的融資能力。

此外，如果我們的普通股從紐約證券交易所美國交易所退市，它們可能會受到所謂的“細價股”規則的約束。美國證券交易委員會通過的規定將“細價股”定義為每股市場價低於5美元的任何股權證券，但有某些例外，例如在全國性證券交易所上市的任何證券。對於任何涉及“細價股”的交易，除非根據美國證券交易委員會規定獲得豁免，否則規則將對經紀自營商施加額外的銷售行為要求，但某些例外情況除外。如果我們的普通股被確定為“細價股”，經紀自營商可能會發現更難交易我們的普通股，投資者可能會發現更難在二級市場上收購或處置我們的普通股。這些因素也可能對我們普通股的市場價格和我們籌集資金的能力產生重大負面影響。

我們普通股的交易價格可能會經歷很大的波動。

我們普通股的市場價格已經並可能繼續經歷與公司財務狀況或運營無關的大幅波動。我們普通股的交易價格也可能受到鈾價格短期變化的重大影響。公司證券的市場價格受到許多其他變數的影響，這些變數可能與我們的成功無關，因此不在我們的控制範圍之內。這些包括影響所有資源行業相關證券的市場、股票公開市場的廣度和另類投資的吸引力的其他事態發展；市場對我們投資組合的估計公允價值的反應；謠言或虛假信息的傳播；分析師覆蓋範圍或收益估計的變化；我們滿足分析師或市場預期的能力；以及現有股東出售普通股的能力。這些因素和其他因素對普通股市場價格的影響預計將使普通股價格在未來出現波動，這可能會給投資者造成損失。

由於額外的股票發行，投資者可能會經歷未來的稀釋。

為了籌集額外資本，我們可能在未來提供額外的普通股或其他證券，可以轉換為我們的普通股或可交換為我們的普通股，價格可能與投資者之前購買的股票的每股價格不同，未來購買股票或其他證券的投資者可能擁有高於現有股東的權利。

我們可能是一家被動外國投資公司，根據被動外國投資公司規則，可能會給美國股東帶來不利的美國聯邦所得税後果。

我們普通股的美國納税人(稱為美國股東)的投資者應該意識到，在截至2023年12月31日的期間，我們可能是一家“被動型外國投資公司”(“PFIC”)，並可能在隨後幾年成為一家PFIC。如果我們是美國股東持有期內任何一年的PFIC，那麼這些美國股東通常將受到一種特殊的、非常不利的税收制度的約束，涉及我們普通股收到的所謂“超額分配”。出售我們的普通股所實現的收益(包括某些原本免税的處置)也將被視為超額分配。超額分派要被懲罰性徵税，並要支付額外的利息費用。如果我們是PFIC，並且有一家非美國子公司也是PFIC(“較低級別的PFIC”)，那麼額外的特殊不利規則也適用於擁有我們普通股的美國股東。

美國股東可以對我們的普通股及時進行“合格選舉基金”選舉(“QEF選舉”)或“按市值計價”選舉，以減輕適用於PFIC的不利税收規則，但這些選舉可能會加快應税收入的確認，並可能導致普通收入的確認。為了及時，通常必須在Ur-Energy是PFIC的美國股東持有期的第一年進行QEF選舉。只有當美國股東每年從我們那裏收到某些信息(稱為“PFIC年度信息報表”)時，美國股東才能進行QEF選舉。美國股東只有在收到關於較低級別PFIC的PFIC年度信息報表時，才可以就較低級別的PFIC進行QEF選舉。*只有當我們的普通股被認為在符合資格的交易所進行定期交易時，才能進行按市值計價的選舉，我們不能保證在未來幾年它可能是PFIC的情況。此外，按市值計價的選舉不適用於較低級別的PFIC。

我們將盡商業上合理的努力，應美國股東的書面要求，就本公司可能是PFIC的每一年，向他們提供一份關於本公司以及我們確定可能是PFIC的每一家此類子公司的PFIC年度信息報表。

如果我們是PFIC，影響某些遺產規劃目標的特殊不利規則可能適用於我們的普通股。每個美國股東都應該就PFIC規則對美國聯邦、州和地方的影響，以及關於QEF和按市值計價的選舉諮詢自己的税務顧問。

一般風險因素

在可預見的未來，新城疫大流行最初對經濟和供應鏈造成的某些影響可能會持續下去。

COVID大流行總體上對全球經濟以及商品和股票市場產生了重大的負面影響。雖然大流行期間對我們業務產生的許多直接影響已大幅減少，但直接和間接影響仍在繼續，特別是在供應鏈和可用的勞動力和承包商方面。這些影響可能會繼續對我們的業務構成風險，特別是對我們在Lost Creek的新生產業務以及如果/隨着我們繼續建設和運營雪莉盆地。

我們的保險覆蓋範圍、保證金擔保安排和對庫存的賠償可能會不足或在未來以不利的方式發生變化。

我們目前為一般責任、財產和意外傷害、董事和高級管理人員的責任和其他事宜提供保險。我們打算投保某些風險的保險，金額我們認為是足夠的。某些保險的維持成本可能令人望而卻步，即使我們購買了所有此類保險，我們在勘探和鈾生產業務中面臨的風險的性質是，負債可能超過任何保險單的保單限額，或者可能被排除在保險單的承保範圍之外。可能與保險範圍以外的任何負債、超出保險覆蓋範圍或遵守適用法律法規的任何負債相關的潛在成本，可能會導致業務大幅延誤或中斷，並需要大量資本支出，對我們的業務和財務狀況產生不利影響。我們不能保證即使我們目前的保險將繼續以可接受的成本提供，或者保險限制將保持在當前水平，任何這些都可能對我們的業務和財務狀況造成不利影響。由於採礦和核燃料循環行業監管的變化，我們可能需要獲得更多類型的保險或增加現有的保險金額。

此外，我們利用保證金擔保計劃履行我們在Lost Creek和雪莉盆地的監管、回收和恢復義務。此類擔保安排的可獲得性和條款在未來可能會發生變化，從而對我們的財務狀況造成不利影響。此外，我們與持牌的鈾轉化設施有合同安排，以稱重和儲存我們的產品庫存。我們的協議、賠償義務或保險可能不能完全覆蓋我們庫存的可能損失或損壞。而且，與轉換設施有關，儲存安排可能不會無限期延長，從而對我們的產品庫存造成更大的成本或其他影響。與轉換設施的合同安排可能不能完全彌補或免除鈾的任何損失或損壞。

我們面臨與訴訟、政府或監管調查或挑戰以及其他法律程序相關的風險。

法律索賠的辯護和和解費用可能很高，即使對於沒有法律依據的索賠也是如此。有時，我們可能會與其他當事人發生糾紛，導致訴訟、仲裁或其他訴訟程序。此外，本公司可能直接或間接捲入法律訴訟，形式為政府或監管調查、行政訴訟或訴訟，這些訴訟是由對監管行動的挑戰引起的。與監管事宜相關的此類調查、行政訴訟和訴訟可能會推遲或停止我們項目的勘探、開發甚至運營。訴訟或任何其他訴訟的結果不能肯定地預測。如果我們不能妥善解決任何這類糾紛，可能會對我們的財政狀況、經營業績或物業發展造成重大不利影響。

我們依賴信息技術系統，這些系統面臨一定的風險，包括網絡安全風險和與實施和整合相關的數據泄露風險。

在我們的整個業務中，我們以各種方式依賴信息技術系統。雖然我們沒有經歷任何重大事件，但這些系統的任何重大故障，無論是通過病毒、網絡攻擊、安全漏洞、盜竊或其他破壞、入侵或中斷，或員工、其他有權訪問我們系統的人或未經授權的人對我們系統的未經授權訪問，都可能對我們的業務和運營產生負面影響。這些威脅在數量和嚴重程度上都在增加，風險類型也在擴大，包括最近俄羅斯對烏克蘭宣戰，以及在這方面正在進行的網絡攻擊，這種攻擊可能會擴大。如果此類入侵、網絡攻擊或類似的安全漏洞導致我們的運營中斷、我們的數據丟失或披露或損壞，特別是我們的機密或專有信息，我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。我們已經實施了各種措施來管理與信息技術系統和網絡中斷相關的風險。然而，鑑於信息技術中斷的時間、性質和範圍的不可預測性，我們可能會受到生產停機、運營延誤、機密或其他受保護信息的泄露、數據的破壞或損壞、安全漏洞、對我們的系統和網絡的其他操縱或不當使用或補救行動的財務損失的影響，任何這些都可能對我們的現金流、競爭地位、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。我們防範此類網絡安全風險的系統、內部控制和保險可能不夠充分，而且隨着這些威脅的不斷變化，完全緩解這些威脅的難度越來越大。此外，當我們的第三方提供商可能獲得機密和專有信息以代表我們完成工作時，我們會評估他們可能面臨的威脅。雖然我們尋求這些各方保證，他們將保密這些機密和專有信息，包括通過建立保護這些數據的系統和程序，但這些服務提供商也可能受到數據泄露的影響。我們的機密數據或我們的客户、供應商、員工或與我們有業務往來的其他人的機密數據的任何泄露，無論是我們擁有的還是我們服務提供商擁有的，都可能嚴重擾亂我們的運營，損害我們的客户、供應商、員工和與我們有業務往來的其他人，損害我們的聲譽，違反適用法律，使我們承擔潛在的鉅額成本和可能是實質性的責任。雖然到目前為止，我們還沒有經歷過這樣的襲擊造成物質損失，但我們未來隨時可能遭受這樣的損失。我們可能需要花費大量額外資源，以繼續修改和加強我們的保護措施，或調查、恢復或補救任何信息技術安全漏洞。

如果新的或升級的信息技術系統有缺陷、未正確安裝或未正確整合到我們的運營中，我們還可能受到系統或網絡中斷的不利影響。如果我們不能成功地實施系統升級或修改，我們可能不得不依賴未經規劃、設計或測試的手動報告流程和財務報告控制。我們已採取各種措施來管理與系統升級和修改相關的風險，但系統升級和修改失敗可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響，如果沒有成功實施，可能會對我們對財務報告的內部控制的有效性產生不利影響。

我們可能會與其他礦業或自然資源公司發生利益衝突，我們的一名董事可能與這些公司有關聯。我們的董事可能會將他們的時間分配到其他業務上，從而導致他們在決定將多少時間投入到我們的事務中產生利益衝突。

我們的某些董事也是從事類似採礦或自然資源業務的其他公司的董事，即收購、勘探和開發礦產資產。這類其他聯繫可能會不時引起利益衝突。可能的後果之一是，向一家董事提供的企業機會可能會被提供給與董事有關聯的另一家公司，而可能無法向我們提供。利益衝突還可能包括決定將多少時間投入到我們公司的業務中。我們的行為準則為利益衝突提供了指導，我們的董事必須真誠行事，進行某些披露，並對他們可能存在利益衝突的決定投棄權票。

收購和整合可能會擾亂我們的業務，由於市場狀況的原因，我們可能無法獲得某些收購的全部預期價值。

我們不時研究收購更多礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能改變我們的業務和運營規模，和/或可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。任何收購都會伴隨風險，包括在我們承諾完成交易並確定收購價格或股份交換率後，大宗商品價格可能發生重大變化；重大礦藏可能被證明低於預期；被收購公司的業務或資產可能被證明低於預期；被收購公司的業務或資產可能被證明低於預期；難以整合和吸收被收購公司的業務和人員、實現預期的協同增效及最大限度地提高合併企業的財務及戰略地位，以及保持整個組織的統一標準、政策和控制；收購的業務或資產可能擾亂我們目前進行的業務及與員工、客户、供應商和承包商的關係；以及收購的業務或資產可能具有未知的負債，可能影響重大。不能保證我們將能夠成功完成任何收購，或我們將成功克服與此類收購相關的這些風險或其他問題。

烏克蘭戰爭和其他全球衝突和緊張局勢繼續對全球經濟和能源供應產生影響；因此，對核燃料市場的影響仍然不確定。

烏克蘭戰爭的全球影響仍然很難預測。通過實施制裁和反制裁，這場戰爭對核燃料工業和鈾生產商造成了影響，而且可能會有更多的影響。這場戰爭可能會繼續對能源和經濟市場產生不利影響，包括核燃料行業，因為美國和其他國家嚴重依賴從俄羅斯出口的鈾產品，以及俄羅斯控制或影響的來源。

中東的衝突和其他地緣政治緊張局勢，包括美國和中國之間的衝突，也使得評估和預測對經濟的影響、供應中斷和原材料價格上漲以及網絡安全威脅變得困難。雖然我們目前不直接從中國為Lost Creek業務採購商品和材料，但我們的電子和儀器零部件供應商可能會從中國那裏購買必要的材料，如果中國產品的市場因制裁、反制裁或其他事件而進一步擾亂，我們可能會受到間接影響。如果/當決定建設和開發雪莉盆地時，對這些市場不確定性的直接或間接敞口可能更大或更直接。

正如所討論的，在這些衝突和地緣政治局勢可能對我們的業務產生不利影響的程度上，它們還可能具有加劇本項目1A中描述的許多其他風險的效果，例如與網絡安全、供應鏈、通貨膨脹和商品和材料價格的其他波動有關的風險，以及市場狀況，包括與我們獲得額外資本的能力有關的風險，任何這些風險都可能對我們的業務產生負面影響。由於戰爭、全球衝突和相關地緣政治的高度不確定和動態性質，對我們業務的影響仍然很難估計。

項目1B：未解決的工作人員意見

沒有。

項目1C：網絡安全

風險管理與戰略

我們依靠信息技術來經營我們的業務。我們擁有端點和其他保護系統，以及事件響應流程，無論是內部還是通過第三方專家，旨在保護我們的信息技術系統。這些既定的流程有助於我們持續評估和識別對我們系統的威脅，並在發生違規或其他安全事件時最大限度地減少對我們業務的影響。通過我們的第三方顧問，這些流程保護我們的信息系統，並使我們能夠以最及時和積極的方式解決可能出現的任何問題。

當發現任何新的安全威脅時，我們的工作人員都會得到通知，並指示他們提高對威脅的認識，以及在遇到這種威脅或實際違規行為時如何作出反應。還定期向所有人員分發教育通知。此外，當我們的系統被修改和升級時，所有人員都會得到通知，並酌情給予指導。我們的專家顧問負責識別和評估風險，並就係統升級提出建議，他們向我們的首席財務官彙報。

治理

我們的董事會作為其一般監督職能的一部分，監督我們運營中涉及的風險，將風險管理納入公司的合規政策和程序。就網絡安全而言，董事會擁有最終監督責任，而董事會轄下的審核委員會及HSE及技術委員會各自擁有與網絡安全風險管理有關的若干責任。

其中，審核委員會與管理層討論本公司有關風險評估及風險管理（包括網絡安全）的主要政策，因為該等政策與本公司會計及財務報告程序的完整性以及本公司遵守法律及監管規定有關。

除了其他職責外，HSE和技術委員會還負責監督運營信息技術風險，包括網絡安全，因為它們與公司運營的技術方面有關。

HSE和技術委員會和/或全體董事會至少每季度收到管理層關於信息技術事務（包括網絡安全）的報告。這些報告涉及整個公司的硬件、軟件和IT系統的升級，幷包括IT和網絡安全風險的識別。 定期提供安全評分、風險管理和緩解措施。如上所述，我們在內部和通過第三方專家維護端點和其他保護系統以及事件響應流程。在實施該等系統、流程、培訓及升級時，會向董事會提供最新資料。

我們並未發現任何跡象顯示會對我們的業務、經營業績或財務報表產生重大影響的重大網絡安全事件。有關網絡安全威脅風險的其他信息，請參閲上文第1A項“風險因素”。

項目3.提起法律訴訟

沒有。

項目4. 礦山安全披露

我們在Lost Creek的運營和其他活動不受聯邦礦山安全與健康管理局（“MSHA”）根據1977年聯邦礦山安全與健康法案（“礦山法案”）的監管。

第II部

項目5. 登記人普通股市場、相關股東事宜及發行人購買股份

市場信息

自2008年7月24日以來，Ur-Energy的普通股已在紐約證券交易所上市交易，交易代碼為“URG”。自2005年11月29日起，Ur-Energy的普通股已在多倫多證券交易所上市交易，交易代碼為“URE”。

持有者

Ur-Energy的法定資本包括無限數量的普通股和無限數量的A類優先股。截至2024年2月29日，我們有281，626，324股已發行和流通的普通股;沒有發行和流通的優先股。我們估計，我們有大約30，000名普通股的實益持有人。普通股持有人在所有股東大會上每股享有一票表決權。普通股的持有人也有權獲得股息，如果和當我們的董事會宣佈，並在清算，解散或清盤的情況下分配公司的剩餘資產。

我們的A類優先股可由董事會在一個或多個系列中發行，董事會有權利和義務確定每個系列的股份數量，並確定每個系列股份的名稱、權利、特權、限制和附加條件。普通股持有人的權利將受制於未來可能發行的任何A類優先股持有人的權利，並可能受到不利影響。在發生清盤、解散或清盤時，A類優先股在支付股息及分配資產方面，可由董事會酌情決定優先於普通股及任何其他較A類優先股級別較低的股份。

分紅

到目前為止，我們還沒有就我們已發行的普通股支付任何股息，目前也沒有打算在可預見的未來宣佈普通股的股息。未來派發普通股股息的任何決定，將視乎我們為未來增長提供資金所需的財務需求、本公司的一般財務狀況及董事會認為在當時情況下適當的其他因素而定。

最近出售的未註冊證券

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度內，我們沒有在未根據《證券法》登記的交易中出售任何證券。

發行人購買股票證券

在截至2023年12月31日的財政年度內，該公司沒有購買自己的股權證券。

項目6.保留

第七條企業管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

業務概述

以下討論旨在提供我們認為必要的信息，以瞭解我們的財務狀況、財務狀況的變化和我們的運營結果。閲讀以下討論和分析時應結合所附經審計的綜合財務報表和相關附註。財務報表是根據美國公認會計準則編制的。

行業和市場動態

一些全球因素繼續對鈾回收市場和核能行業產生積極影響。在過去幾年裏，核能接受度的持續增長、地緣政治以及減產、短缺和拖延，都有助於鈾市場走強，未來更加樂觀。隨着上述每一類影響的勢頭和力量不斷增強，市場已經經歷了重大的衝擊。

幾年來，我們和我們行業的其他人注意到，越來越多的人接受核能的必要性，因為它涉及對氣候變化的擔憂，以及各國和跨國公司決心在越來越激進的時間表上實現脱碳目標。最近一次是在去年12月，包括美國在內的22個國家在聯合國氣候峯會(COP 28)上承諾，到2050年將核能裝機容量增加兩倍。甚至在做出這一承諾之前，2023年就多次宣佈延長核電站許可證和壽命，並推遲反應堆退役，以補充許多國家正在進行的建設，以補充未來計劃的反應堆數量。

由於能源安全已成為普遍優先事項，對核能在為脱碳提供基本負荷動力方面的關鍵作用的認識最近得到了補充。能源安全不僅包括對俄羅斯供應的高度擔憂，還包括地緣政治動盪的其他領域。例如，2023年年中尼日爾發生的政變威脅到歐洲25%的鈾供應的安全和穩定。中國在核市場的真實範圍和可能產生的長期影響仍未確定。

雖然2022年初對烏克蘭的首次入侵讓核能和其他能源買家關注依賴俄羅斯供應帶來的風險，但俄羅斯的持續行為只會增強燃料買家減少這種依賴的決心。據報道，在整個2023年，美國和非美國公用事業公司在談判鈾定期銷售協議時，都越來越多地尋求非俄羅斯的供應。供應優先順序的改變反映了對當前和未來可能實施的制裁的擔憂，也反映了俄羅斯將自願拒絕向美國出口承諾的核燃料的前景。在這兩種情況下，公用事業公司都面臨着重大風險，因為西方填補這種供應中斷的能力有限，無論原因是什麼。

此外，包括美國在內的許多國家都在考慮在2024年加大對俄羅斯的制裁，這與拜登政府最近將俄羅斯稱為“對外侵略、對內鎮壓”有關。隨着公眾對俄羅斯行為的譴責，以及對進一步制裁的擔憂，人們強烈猜測，核燃料買家將繼續偏愛非俄羅斯合同，甚至包括一個更廣泛定義的俄羅斯庫存概念。

隨着大流行後鈾生產業務的恢復，以及2022年和2023年市場指標的走強，前進的道路並不是沒有挑戰。即使對於經驗豐富、資金雄厚的運營商來説，勞動力、設備、技術、供應鏈和其他挑戰和延誤也阻礙了運營的升級和迴歸商業水平。儘管疫情過後，哈薩克斯坦的生產恢復得更快，但它遇到了一些最嚴重的供應鏈中斷，無法獲得足夠的硫酸來進行恢復。哈薩克斯坦國家原子能公司從2023年12月開始宣佈大幅削減產量目標(比國家特許權要求的水平低約20%)，這在鈾市場引發了衝擊波。

所有上述因素都在2023年打動了市場，並在2024年初繼續如此。隨着早些時候鈾市場定價在2021-2022年的上漲，現貨價格在2023年的大部分時間裏繼續有節制地上升，從8月下旬開始大幅上漲。在突破60美元/磅的關口(8月31日)，然後在9月份突破70美元/磅的關口後，市場在12月份看到了更戲劇性的定價上漲，當時報告的現貨價格超過了90美元/磅。總體而言，這意味着現貨價格比2022年底的47.68美元上漲了90%。去年12月的產量增加在很大程度上與哈薩克斯坦首次宣佈預計產量將出現短缺有關。

年底現貨定價為91美元/磅，這是16年多來未曾經歷過的里程碑。而市場推動者還沒有做完。2024年初，由於進一步的產量短缺聲明、預期的俄羅斯制裁和其他影響，價格大幅上漲。現貨市場突破100美元/磅，並在1月份升至107美元/磅，此後回落，而2024年2月29日仍保持在95美元/磅。

值得注意的是，從2022年底的定價到2024年1月31日的期限價格每磅72美元，期限市場價格上漲了近40%。即使是9月份61美元/磅的里程碑價格也創下了10年來的新高。預計美國和海外公用事業公司滿足中期供應需求的決心將繼續推動長期價格。這些合同對我們公司有利，預計將繼續把重點放在確保未來從北美生產的經過驗證的生產商的安全交付上。

2023年的發展

失落的克里克財產-懷俄明州大分水嶺盆地

迷失小溪的現狀

2023年，Lost Creek的斜坡道活動導致2號地雷單元(MU2)的頭兩個新井場投入運營。我們第四季度的產量數據反映了井田作業取得的進展：2023年，我們捕獲了大約103,487磅U₃O₈，其中68,448磅U₃O₈都是在第四季度捕獲的。第四季度平均生產品級為93.9 mg/L U₃O₈.

在2023年，我們銷售了28萬英鎊的U₃O₈從現有庫存中獲得1,730萬美元。我們2024年的銷售額預計為57萬英鎊。₃O₈轉化為2022年實施的合約，當時長期價格低於每磅60美元。

Lost Creek運營

自2013年開始運營以來，我們已經捕獲了大約283.8萬磅的U₃O₈在Lost Creek，一直到2023年12月31日。在2020年第三季度減產後，我們維持了受控的、降低水平的生產運營，直到2023年第二季度重新開始商業井田生產。

在MU2的所有地區，Wellfield的建設和開發仍在繼續。年底後，我們在MU2剩餘的八個計劃生產區完成了所有圈定鑽探。我們在現場有12個鑽機，並計劃在未來幾周內調動更多的鑽機。HH 2-6的生產在年底後開始投產，HH 2-7預計將於2024年3月初上線。在我們的卡斯珀車間，HHS 2-8和2-9的建設即將完成。MU2所有剩餘的計劃生產區計劃在2024年期間鑽探和建設。此外，我們計劃在MU2完成鑽探後，在MU1的第二階段進行圈定鑽探和初始井安裝。

正如之前披露的那樣，Lost Creek的重啟遇到了挑戰。不出所料，投產新的生產區和重新投產工廠運營都會帶來獨特的啟動問題。使用的回收₃O₈在MU2和工廠的重啟運營也不例外。當工廠重新投產時，我們遇到了設備問題，暫時降低了工廠的產能。設備問題已經或正在得到解決，工廠的運營正在恢復到預期的生產率。

在2023年期間，我們在最初的招聘活動中遇到了人員配備問題，包括低於理想的留職率，這影響了我們徹底培訓團隊的能力。最近，Lost Creek目前超過65個現場職位的人員配備已經完成，我們正在經歷更多的留任，這促進了更全面的培訓。隨着我們不斷壯大的核心員工有更多的工作時間，我們的生產活動正在穩步改善。懷俄明州的勞動力市場也同樣影響了我們的承包商。某些勞動力和承包商/供應商的挑戰可能會繼續。

雖然創紀錄的2022-2023年冬天已經過去，但它對我們招聘和重啟運營的影響仍在繼續，但正在被克服。更積極的是，今年冬天到目前為止的條件允許建設和開發活動在沒有重大阻礙或天氣延誤的情況下進行。

2023年年中，我們開始在Lost Creek額外鑽探和建設一口深度處置井，鑽井階段於7月完成。2023年第四季度繼續進行初步完成和測試。在獲得監管部門批准後，最終完成工作於2024年初啟動，預計將於2024年第一季度完成。當這項工作完成後，我們將獲得剩餘的監管批准，然後是表面注射設備的規格。在深井作業之前，完成了一條電力線的採購和安裝，使其能夠在2024年進行預期作業。

對於我們不斷擴大的生產，我們繼續受益於我們在Lost Creek提前訂購和回收設備，而供應鏈中斷仍然是一個全球行業問題。已為MU2的所有計劃作業訂購或收到所有建築材料。部件和材料總是處於不同的交付階段，具體取決於可獲得性。我們將繼續根據需要使用回收材料補充採購。我們還根據供應商預計的交貨時間訂購了2025年所需的長鉛產品的關鍵設備。我們將繼續提前很長時間訂購設備和材料，並保持對關鍵項目交貨期波動的瞭解。

Lost Creek監管程序

Lost Creek的前兩個採礦單位擁有商業水平作業所需的所有許可證。我們已獲得懷俄明州鈾回收計劃(“URP”)批准對Lost Creek來源材料許可證的修訂，以包括從緊鄰Lost Creek項目的LC East項目(HJ和KM層位)以及Lost Creek項目的額外HJ層位進行回收。除了Lost Creek已經獲得許可的三個礦場外，該許可證還批准進入六個計劃中的礦場。該批准還將工廠年產量的許可證限制提高到220萬磅U。₃O₈其中包括高達120萬磅U的油井產量₃O₈ 並確認通行費處理高達100萬英鎊U₃O₈.

我們正在等待懷俄明州環境質量部(“WDEQ”)、土地質量部(“LQD”)批准對Lost Creek採礦許可證的修訂，在LC East增加HJ和KM地平線，在Lost Creek增加HJ礦層單元。LQD已確認公眾意見期已結束，技術審查已完成。我們預計LQD審查將於2024年上半年完成。

我們延長Lost Creek來源材料許可證的請求是在2021年提交的。當局正適時檢討牌照續期事宜，並正與市建局進行技術審查。

美國的銷售額₃O₈和銷售協議

2022年12月，我們獲得了一份合同，向能源部NNSA出售10萬磅國內生產的鈾₃O₈售價為每磅64.47美元_.這筆貨於2023年1月交付，此後不久就收到了640萬美元的銷售收益。包括出售能源部NNSA，我們在2023年以61.89美元的平均價格出售了28萬英鎊，收入為1730萬美元。

從2022年開始，我們已經與全球核能採購商達成了幾項多年銷售協議。最初的協議要求在從2023年下半年開始的六年內每年交付20萬磅的鈾精礦。隨後，我們宣佈修改這項協議，從2024年開始，將年交貨量增加10萬磅U₃O₈ 在相同的定價水平。銷售協議允許購買者按照慣例選擇增加或減少高達10%的交貨量。

我們在2022年第四季度完成了一項額外的銷售協議，要求每年交付300,000磅U₃O₈從2024年開始的五年內，以及額外銷售高達300,000英鎊的U₃O₈在2029年。根據2022年達成的這兩項協議，銷售價格預計將在綜合生產成本的基礎上實現盈利，並在初始定價的基礎上每年上漲。

我們在2023年簽署了第三項協議，根據該協議，我們將交付10萬英鎊的U₃O₈在2025年、2026年和2027年的每一年，也取決於買家選擇將年度交貨量上調或下調高達10%。這項協議預計還將在綜合生產成本的基礎上實現盈利。

最近，我們又簽署了兩項協議，使美國₃O₈ 我們與領先的核燃料公司達成了銷售協議。第四期銷售協議於2024年2月簽署，年交貨量為100,000至350,000磅U₃O₈從2026年開始的五年內。該協議包括買方有機會每年增加最多三批300,000磅U的交貨量₃O₈從2031年開始。根據這項協議，銷售的定價是固定價格和市場相關價格的組合，固定價格遠遠高於預期的全部生產成本，市場相關價格受最低和最高價格的限制。購買者可以選擇對年度交貨額進行小幅調整。

同樣在2月份，我們簽署了我們的第五個U₃O₈ 銷售協議和交付承諾，從2026年開始，為期五年，初始交付50,000磅U₃O₈在2026年。在2027-2030年，我們每年將銷售200,000磅U₃O₈ 根據本協議，每年一次。所有銷售將以固定價格進行，在基本商定價格的基礎上遞增。

截至2023年12月31日，我們與多家全球核採購商達成了多項承銷協議。這些協定於2022年和2023年完成，連同2024年2月的其他協定，現在規定在2024年至2030年期間交付：

雪莉盆地項目

基於我們在獲得更多合同方面的進展，以及不斷走強的市場，我們正在繼續推進雪莉盆地的其他任務。這包括提前採購該項目的長期項目以及外地的其他活動。儘管2023年懷俄明州的冬天不允許我們繼續在雪莉盆地進行計劃中的鑽探，但我們現在計劃在2024年進行鑽探計劃，為第一個礦山單位安裝監控井環。我們預計，這些前期準備工作將縮短施工時間，並在董事會決定繼續施工時加快進度。

雪莉盆地獲得了完全的許可和許可，並獲得了所有主要監管部門的建設批准。該項目的許可井場能力為100萬磅U。₃O₈每年。該公司計劃在該項目中建立三個相對較淺的採礦單元，我們計劃在那裏建造一個衞星工廠，從那裏裝載的樹脂將被送到Lost Creek進行加工。甲苯的年產量₃O₈從井場生產和收費處理裝載的樹脂或黃餅泥漿將不超過200萬磅當量的幹U₃O₈產品

我們目前估計將需要大約24個月的時間來完成衞星設施和相關第一個地雷單元的所有采購、開發活動和建造工作，以開始生產。這一估計是根據我們看到的關鍵設備，特別是電氣設備的較長交付期得出的。隨着鈾市場和我們的合同書的發展，正在不斷考慮繼續建造用於生產業務的衞星和第一個地雷裝置的決定。

該項目位於一個歷史悠久的礦區，現場有現有的通道、電力、垃圾處理設施和商店建築。劃定和勘探鑽探已經歷史性地完成，初步的詳細井場、管道和集管房屋佈局已經敲定。自收到授權以來，已經完成了更多的小型實地準備工作。

雪莉盆地的尾礦設施是美國僅存的幾個獲得美國核管理委員會許可的設施之一，可以接收和處理來自其他原地鈾礦的副產品廢料。我們於2013年承擔了副產品處理場地的運營，並繼續根據幾個現有合同接受交付。

研究與開發

在Lost Creek的優先事項允許的情況下，我們將繼續進行幾個研究和開發項目，目標是將具有成本效益的技術的新方法引入我們的Lost Creek項目，並在其建成時引入雪莉盆地。我們的研發項目處於不同的開發階段，包括一種用於注水井的新材料和相關的油井安裝工藝，為此，我們於2023年將我們向美國專利局提出的臨時專利申請轉化為非臨時專利申請。在收到WDEQ授權繼續進行材料和工程實地測試後，第一階段實地測試於2022年成功完成。我們新的注水井材料和安裝井技術的第二階段測試將在2024年繼續進行。

雖然這項技術不會用於生產井，但如果該技術被證明是正確的，它將用於注水井，這些井通常佔整個井田用傳統的五點採油模式設計的井的65%左右。建議的方法利用了通常可以獲得的低成本材料，即使在當前的供應鏈挑戰期間也是如此。現場測試表明，與傳統方法相比，注水井的鑽機時間減少了約75%，這也減少了對環境的影響。預計減少鑽機時間所節省的成本將部分被需要額外的內部勞動力所抵消。根據到目前為止的測試，預計注水井可以節省高達49%的油井安裝成本。

我們還繼續研究先進的水處理系統。除了我們行業領先的Class V電路已經實現的水循環收益外，新系統還可以額外減少90%的廢水處理，並提供對引入的生產解決方案的過濾，以優化鈾捕獲。詳細的工程設計和施工計劃預計將在2024年完成，同時還將訂購/採購所有部件。現場施工將根據工程和材料交付情況酌情進行。

企業發展

股權融資 

2023年2月21日，我們宣佈結束39,100,000股普通股和伴隨認股權證的承銷公開發行，以購買最多19,550,000股普通股，其中包括全面行使承銷商購買最多5,100,000股額外普通股和伴隨認股權證的選擇權，以每股普通股和伴隨認股權證的綜合公開發行價1.18美元購買最多2,550,000股普通股。認股權證的行權價為每股普通股1.50美元，自發行之日起三年到期。在扣除承銷折扣和佣金以及Ur-Energy應支付的其他估計發售費用之前，該公司從此次發行中獲得的毛收入約為4610萬美元。他説：

提前償還國家債券貸款

2024年2月29日，我們通知斯威特沃特縣、州財政部長和受託人，我們打算在2024年4月1日提前償還國家債券貸款的所有剩餘金額。

卡斯珀作戰總部

我們在卡斯珀的新的多功能中央服務設施已於2023年年中完工。我們現在有一支配備齊全的卡斯珀施工隊，努力建造、佈線和自動化下一個集線箱，以便在Lost Creek安裝。最近，HH 2-7已經交付給Lost Creek，HHS 2-8和2-9的建設接近完成。此外，我們的化學實驗室是完全委託和工作人員。

我們已經意識到這個集中建設設施的計劃帶來的好處，該計劃將為我們的Lost Creek運營提供許多安全、環境和財務優勢，包括減少通勤車輛和相關排放。當雪莉盆地成為我們的第二個生產基地時，這個設施將允許我們為它進行這些功能。我們員工行駛的里程更少，路上的車輛更少，這相當於顯著降低了事故或受傷的風險，減少了Lost Creek的碳足跡，並顯著降低了車輛和勞動力成本。

經營成果

非GAAP計量與美國GAAP財務報表列報的對賬

下表包括特定於U的衡量標準₃O₈銷售額、銷售成本、毛利潤、銷售磅、每磅銷售價格、每磅銷售成本和每磅銷售毛利。這些衡量標準在美國公認會計原則中沒有標準化含義，也沒有明確的計算基礎。這些衡量標準被管理層用來評估業務表現，並決定生產和定價策略。它們也可能被某些投資者用來評估業績。以下兩個表格提供了對美國的對賬₃O₈每磅售出和使用價格₃O₈合併財務報表的每磅銷售成本。

U₃O₈每磅售出價格調節

每份財務報表的銷售額包括美國₃O₈銷售和處置費用。在探路者的雪莉盆地物業收到的處置費用與出售U₃O₈並被排除在美國之外₃O₈銷售和使用₃O₈每磅價格衡量標準。

U₃O₈每磅售出成本對賬

財務報表中的銷售成本包括₃O₈銷售成本和成本或NRV調整的較低者。U₃O₈銷售成本包括與鈾礦開採有關的從價税和遣散税、井場和工廠運營的所有成本，包括資本化資產的相關折舊和攤銷、回收和礦產成本，加上產品分銷成本。這些成本也被用來評估庫存。由此產生的每磅庫存成本與產品的NRV進行比較，NRV基於產品的估計銷售價格，扣除完成產品的任何必要成本。任何超過淨現值的存貨價值在財務報表中計入銷售成本。NRV調整（如有）與U₃O₈存貨，並不涉及美國的銷售₃O₈，並被排除在美國之外₃O₈銷售和使用成本₃O₈每磅銷售成本的衡量標準。

U₃O₈銷售額

下表提供了有關我們使用的信息₃O₈2023年銷售。2023年沒有現貨銷售，也沒有可比的美國市場。₃O₈2022年銷售。

正如之前披露的那樣，該公司在2022年獲得新的定期合同後決定擴大業務，首批交付將於2023年開始。

在2022年期間，我們向美國能源部鈾儲備計劃提交了一份投標。2022年12月，美國能源部通知我們，我們的投標被接受，10萬英鎊U₃O₈於2023年第一季度交付美國能源部，平均每磅銷售價格為64.47美元。交割包括生產的和之前購買的英鎊。

在2023年第3季度和第4季度，我們總共交付了180,000磅U₃O₈ 以60.45美元的綜合平均價格轉換為定期合同。

我們總共賣出了28萬英鎊₃O₈ 2023年以每磅61.89美元的平均價格售出。

U₃O₈銷售成本

下表提供了有關我們使用的信息₃O₈2023年的銷售成本。沒有可比的U₃O₈2022年的銷售成本。

2023年第一季度，10萬磅的美國₃O₈ 出售給能源部的產品包括43,259磅生產和56,741磅購買。在2022年，我們購買了40,000磅U₃O₈ 每磅49.50美元，這使得每磅購買的平均成本增加到42.56美元。第一季度銷售的每磅生產的平均成本為28.06美元，加上購買的磅，每磅的平均銷售成本為36.29美元。

在2023年第3季度和第4季度，總共生產了180,000磅U₃O₈以定期合同的形式出售。每生產一磅的平均銷售成本為28.04美元。

我們總共賣出了28萬英鎊₃O₈ 2023年，每磅平均售價為30.99美元。

U₃O₈毛利

下表提供了有關我們使用的信息₃O₈2023年毛利潤。沒有可比的U₃O₈2022年毛利潤。