美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至的財政年度：12月31日, 2023

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                  至                       

佣金文件編號0-5703

西伯特金融公司

(註冊人的確切姓名，如其章程中所規定的 )

(310)385-1861

註冊人的電話號碼，包括區號

根據《交易法》第12（b）條註冊的證券：

根據《交易法》第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。是的☐不是的 ☒

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的☐不是的 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒no☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。是否

通過勾選標記來驗證 註冊人是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者、小型報告 公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速備案人”、“加速備案人”、 小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義：

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示 這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是的☐不是☒

註冊人非關聯公司持有的普通股的總市值（基於截至註冊人最近完成的第二財年最後一個工作日在納斯達克資本市場報告的普通股最後一個銷售價格 （2023年6月30日））約為美元34,620,000.

截至2024年5月1日， 註冊人已發行普通股的股數為40，980，936股， 39,830,936已發行股票 。

引用合併的文檔 無

西伯特金融公司

目錄

前瞻性陳述

在本10-K表格年度報告(“報告”)中，除文意另有所指外，術語“Siebert”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指Siebert Financial Corp.及其全資和控股子公司。

本報告中包含的 非歷史事實的陳述，包括有關我們的信念和預期的陳述， 屬於《1995年美國私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述可能貫穿本報告全文，包括但不限於以下部分：項目1“業務”、項目 “風險因素”和項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。前瞻性表述包括在“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”、“打算”以及類似詞語或表述之前、之後或包括這些詞語的表述。 此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他特徵的表述均為前瞻性表述。

這些 前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日我們的信念、目標和期望，是基於管理層的最佳判斷 。所有前瞻性陳述僅在發表之日起發表。此類前瞻性陳述受與可能導致實際結果與此類陳述中預期的結果大不相同的因素有關的風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設包括：經濟、社會和政治狀況；非常事件導致的全球經濟衰退；證券業風險；利率風險；流動性風險；與客户和交易對手的信用風險；結算功能錯誤的責任風險；系統性風險；系統故障、延遲和能力限制；網絡安全風險；競爭；對外部服務提供商的依賴；影響我們業務的新法律法規；淨資本要求；廣泛的監管， 監管不確定性和法律問題，未能與員工、客户、業務合作伙伴或政府實體保持關係，無法實現協同效應或實施整合計劃，以及與風險和不確定性相關的其他後果， 在本報告第一部分第1A項-“風險因素”以及我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件中詳述。

我們 提醒，上述因素並不是排他性的，可能會出現新的因素，或者上述因素可能會發生變化， 這可能會影響我們的業務。這些前瞻性陳述是基於管理層的信念和假設，是截至本報告日期作出的。您不應過度依賴這些前瞻性陳述。 除非聯邦證券法要求，否則我們不承擔公開更新或修改這些聲明的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

第一部分

項目1.業務

公司概況

Siebert金融公司及其子公司是一家多元化的金融服務公司，提供全方位的經紀和金融諮詢服務，包括證券經紀、投資諮詢和保險產品，以及公司股票計劃管理 解決方案。我們公司的特點是通過卓越的個人服務和久經考驗的業績與客户建立牢固的關係。我們擁有強大的傳統，並將繼續發展我們的方法，以利用金融服務行業的機會 。

我們 通過全資和控股子公司開展以下業務：

在本年度報告中，除文意另有所指外，術語“Siebert”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Siebert金融公司、MSCO、SNXT、PW、STCH、RISE和STXD。

我們的總部位於佛羅裏達州邁阿密海灘柯林斯大道653號，郵編：33139，主要業務在新澤西州、佛羅裏達州和加利福尼亞州。我們的電話號碼是(310)385-1861，互聯網地址是Www.siebert.com。包含的信息或通過我們網站提供的信息不構成本報告的一部分。我們在美國有11個分支機構，在世界各地都有客户。

截至2024年5月1日，我們擁有124名全職員工。我們的普通股根據交易法第12條登記，我們向美國證券交易委員會提交定期報告， 包括10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、8-K表格的當前報告以及附表14中的委託書和信息聲明 。美國證券交易委員會維護一個網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。我們的美國證券交易委員會備案文件也可以通過我們的網站www.siebert.com 獲得，投資者可以在那裏免費獲得我們的公開文件副本。我們的普通股，每股票面價值0.01美元，在 納斯達克資本市場交易，代碼為“SIEB”。

子公司和業務產品

穆裏爾·西伯特有限責任公司

概述

MSCO為客户提供在線和傳統的貼現經紀服務已超過55年。MSCO是由穆裏爾·F·西伯特於1967年創立的，她是紐約證券交易所第一位擁有席位的女性，也是第一位領導其成員公司的開拓者。1975年5月1日，在聯邦政府禁止經紀人收取固定佣金後，米基打破障礙，宣佈MSCO為折扣經紀公司。

2022年5月，MSCO獲準擴展其在美國的清算服務，作為機構和在線經紀自營商、註冊投資顧問和其他資產管理公司的代理清算公司。實現這一里程碑增強了我們的核心競爭力，使我們的業務多樣化，並加強了我們作為戰略合作伙伴對客户的承諾。

2024年1月1日，MSCO更名為Muriel Siebert&Co.，LLC，其税務狀態從C-Corporation改為有限責任公司 。有關詳細信息，請參閲附註24-後續事件。今天，MSCO提供廣泛的產品和服務， 是Siebert的主要子公司。

產品和服務

MSCO 提供廣泛的產品和服務，包括：

附加信息

經紀及相關服務

MSCO提供多種優質投資服務，包括經紀人輔助交易和免費在線自助服務功能，如實時報價、市場數據和交易工具。

MSCO是一家自營清算經紀交易商，也與FMR，LLC的全資子公司國家金融服務公司(“NFS”)進行清算。

證券金融與做市

我們運營證券金融集團，這是一個主要由我們的股票借入/股票貸款和相關服務組成的部門。我們的管理團隊 為該部門帶來了數十年的證券金融經驗。我們近年來取得了積極的成果，並致力於繼續 擴大我們的證券金融業務。

我們在多個交易所以及500多種股票證券和固定收益產品中進行交易。我們做市部門提供的客户服務隨着資本市場和不同的交易策略而發展。我們的優勢包括在國內市場的交易經驗，增強的流動性，以及尋求顯著的價格改善。我們做市部門執行大額訂單的能力 繼續是支持我們企業服務部門增長的戰略優勢。

企業服務

我們致力於幫助 上市公司及其員工管理其股權薪酬計劃。企業服務是我們業務的關鍵組成部分， 我們利用我們的技術合作夥伴關係通過固定連接交易和實時交易報告創造獨特的優勢。 Siebert企業服務主要支持中小型上市公司。以下是我們在Siebert企業服務部門的戰略展望和計劃的一些要點。

獨立零售執行服務

MSCO及其清算公司監控訂單流程，以確保客户獲得儘可能好的交易執行。所有股票訂單都是以旨在為MSCO客户提供所有訂單最優惠條款的方式發送的。MSCO還通過不同的市場中心為客户提供收費執行服務，使客户能夠在正常市場時間之前和之後進入多個市場中心 。客户可以買賣固定收益證券、市政債券、公司債券、抵押貸款支持證券、政府支持的企業、單位投資信託基金、共同基金、存單和其他證券。這些交易由MSCO的註冊代表提供服務。

零售客户服務

MSCO相信其卓越的客户服務增強了其與大型經紀公司競爭的能力，並通過 聯繫其所有產品和服務的專職客户服務人員為零售客户提供個性化服務。位於MSCO分支機構的客户服務人員接受交叉培訓，以幫助滿足所有客户對可靠體驗的需求。MSCO使用各種客户關係管理系統，使任何地點的代表都能及時審查和響應客户的請求。

退休帳户

MSCO為客户提供多種 自我導向的退休賬户。每個IRA、SEP IRA、Roth IRA和Keogh帳户都可以投資於合併帳户中的各種合格投資 。MSCO充當自己的退休賬户託管人，並使用NFS進行IRA託管。MSCO提供自主式 退休賬户，並擁有專門幫助客户實現退休目標的註冊代表。

客户融資

客户保證金賬户 借錢給客户，以客户賬户中持有的可邊際證券的市值的一部分。 保證金貸款以這些證券為抵押。客户還可以在保證金賬户中賣空證券，但須遵守最低股本和適用的保證金要求，以及可借入的此類證券。在允許客户從事保證金融資、賣空或任何其他交易時，如果市場的不利變化影響保證金證券頭寸的價值，MSCO將承擔客户無法履行其義務的風險。MSCO和NFS保留將保證金要求設置為高於聯邦儲備系統確定的保證金要求的權利。

MSCO已針對新客户或抵押品不足以支持所請求購買的客户制定了最大購買承諾政策。 當交易發生在正常指導方針之外時，MSCO會密切監控賬户，直到其完成付款義務。如果客户未達到要求的承諾，MSCO將採取措施平倉並將損失降至最低。在過去五年中，MSCO並未因客户未能履行承諾而蒙受任何重大損失。

信息和通信 系統

MSCO 嚴重依賴其數據技術平臺和其清算代理提供的平臺。這些平臺提供到MSCO清算服務提供商計算系統的接口，所有客户賬户記錄都保存在該系統中，並可通過MSCO的數據技術平臺進行訪問。MSCO的系統還利用基於瀏覽器的訪問和其他類型的數據通信。MSCO的代表通過MSCO的數據技術平臺使用NFS系統執行日常操作功能，包括交易錄入、交易報告、清算相關活動、風險管理和賬户維護。

MSCO的數據技術平臺提供與客户活動直接相關的服務以及對企業使用的支持。其中一些服務包括電子郵件和消息、市場數據系統和第三方交易系統、業務生產力工具和客户關係管理系統。MSCO的數據網絡設計有宂餘，以防發生重大業務中斷。

為確保可靠性並符合與業務連續性相關的法規要求，MSCO維護備份系統和備份數據，利用基於雲的技術，並擁有全天候異地災難恢復站點，以確保在潛在的大範圍中斷期間業務連續性。然而，儘管已經採取了預防和保護措施，但如果發生大範圍的中斷，MSCO履行對客户和其他證券公司義務的能力可能會受到嚴重阻礙或完全中斷。有關我們的業務連續性計劃的更多信息，請參閲我們網站上的業務連續性聲明。

我們 不斷為客户和內部運營增強技術。我們目前正在為客户開發 一個新的零售平臺（“零售平臺”），並將該交易平臺集成到我們的運營中。

西伯特顧問NXT，Inc.

概述

SNXT為客户提供我們專有的ROBO諮詢技術，該技術利用最初由STCH開發的交易算法來創建我們的ROBO顧問。這項技術 為客户提供經濟高效、價格具有競爭力的自動化財富管理解決方案，旨在根據特定的風險承受能力最大化投資組合回報 。該平臺利用諾貝爾獎獲得者現代投資組合理論(“MPT”)為每個客户創建最優的投資組合。我們提供基於Web的工具，使客户能夠監控ROBO-Advisor的自動化投資組合經理應用程序並與之交互。ROBO顧問選擇低成本、管理良好的交易所交易基金(ETF)和交易所交易票據(ETN)，這些ETF和ETN代表了在當前市場 條件下為客户提供必要的風險調整敞口的資產類別。ROBO顧問持續監測並定期重新平衡投資組合，以應對市場和經濟條件的變化。

2024年1月1日，SNXT更名為Siebert AdvisorNXT，LLC，其税務狀態從C-Corporation改為有限責任公司。 有關詳細信息，請參閲附註24-後續事件。

產品和服務

SNXT提供的產品和服務包括：

帕克威爾郡公司

概述

PW是一家提供全方位服務的保險機構，成立於2010年。通過PW，我們的產品包括各種保險產品，如固定年金和財產以及 意外傷害險。

產品和服務

PW提供的產品和服務包括：

西伯特技術有限責任公司

Stch是一家技術公司 我們正在通過它擴展我們的產品和服務，我們計劃利用此子公司獲得 未來金融科技商機。

瑞星金融服務有限責任公司

2022年，Rise是一家主要的經紀商，專注於為對衝基金和其他機構投資者提供機構優質服務。

2022年，Siebert和Rise 與Tigress Holdings，LLC(“Tigress”)和Hedge Connection，Inc.(“Hedge Connection”) 進行了某些交易，以交換股權、現金和各自的領導職位。2023年，基於這些合資企業的戰略方向，各自業務的管理層 決定解除與Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress的原始交易。有關這些交易的進一步細節，請參閲注3-與Tigress和Hedge Connection的交易。

競爭

我們遇到了來自全佣金、在線和折扣經紀公司(包括零佣金公司)、金融機構、共同基金發起人、風險支持的技術和加密貨幣公司以及其他組織的激烈競爭。儘管在線經紀業務和傳統經紀業務近年來都出現了整合，但我們相信，銀行、保險公司、在線金融和信息服務提供商等其他競爭對手將繼續被經紀行業吸引。我們為相同的客户與各種金融服務供應商競爭；然而，我們在金融服務行業的成功是我們高質量的客户服務、響應能力、提供的產品和出色的執行的結果。

條例

概述

美國的證券業受到聯邦和州法律的廣泛監管。美國證券交易委員會是負責執行聯邦證券法的聯邦機構。馬鋼和瑞星在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商。MSCO是紐約證券交易所和FINRA的成員，Rise是FINRA的成員。對經紀自營商的大部分監管已委託給自律組織(“SRO”)，主要是FINRA，它是MSCO和RISE在財務和運營合規方面的主要監管機構。這些SRO採用管理其成員的規則(有待美國證券交易委員會批准)，並對經紀自營商進行定期審查。證券公司在其業務所在的州也受到州證券管理機構的監管。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀-交易商，Rise在7個州和地區註冊為經紀-交易商。 這些法規影響我們的業務運營，並實施資本、客户保護和市場行為要求等。

行為和培訓

監管和對經紀自營商的紀律的主要目的是保護客户和證券市場。經紀自營商所受的規定涵蓋證券業務的方方面面，包括人員的培訓和監管、銷售方法、經紀自營商之間的交易行為、客户資金和證券的使用和保管、證券公司的資本結構、記錄保存、費用安排、對客户的披露以及董事、高級管理人員和員工的行為。額外的立法、美國證券交易委員會和SRO頒佈的規則的更改和/或現有法律和規則的解釋或執行的更改可能會直接影響經紀自營商的運營方法和盈利能力。美國證券交易委員會、國資局和州證券監管機構可以進行行政訴訟，對經紀自營商、其高級職員或其僱員作出譴責、罰款、停職和停職令或停職或開除的處分。

2010年多德-弗蘭克法案

由於2010年頒佈了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)，聯邦監管機構通過了實施法規 ，以及最近的其他法規改革，我們在適用於我們的法律和法規、我們如何受到監管以及合規、風險管理、公司治理、運營、資本和流動性方面的監管預期方面都發生了重大變化。

監管最佳利益

根據《多德-弗蘭克法案》，美國證券交易委員會負責考慮經紀自營商是否應遵守與適用於註冊投資顧問的受託標準類似的監管標準。2019年6月，美國證券交易委員會通過了關於經紀自營商和投資顧問提供建議的一攬子規則和解釋 ，包括監管最佳利益和表格CRS(本規則、規則和解釋在本文中統稱為《監管最佳利益規則》)。在其他方面，監管最佳利益要求經紀自營商在向零售客户推薦任何涉及證券的證券交易或投資策略時，必須以零售客户的最佳利益為依歸。Form CRS要求經紀自營商和投資顧問向散户投資者提供一份簡短的摘要文件，其中包含有關雙方關係性質的簡單、易於理解的信息。法規最佳利益和表格CRS的合規日期為2020年6月30日。

監管最佳利益規則影響了我們的業務行為，尤其是我們與零售客户的業務。對向經紀-交易商零售客户推薦證券交易的改進文檔的需求，以及對銷售實踐和交易的更多監管，增加了我們銷售人員的記錄保存和培訓數量。相關的新規則和程序 已經並可能繼續帶來與合規性和增強技術相關的成本增加。

我們根據 法規最佳利益規則運作，因此，我們針對法規 的要求對所有員工進行全面培訓。此外，我們創建了法規最佳利益規則所需的文件，並在生效日期之前完成了所需的 郵件(包括電子郵件和常規郵件)。我們相信，我們對業務流程所做的更改符合這些新要求。由於業務繼續根據監管最佳利益規則進行，因此可能需要進行額外的更改。

SIPC

作為註冊經紀交易商和FINRA成員組織，聯邦法律要求MSCO和RISE屬於SIPC，在經紀交易商清算的情況下，SIPC為公司持有的客户賬户中持有的證券提供每位客户最高500,000美元的保護，但對現金餘額的索賠 限制為250,000美元。SIPC的資金主要來自對註冊經紀自營商的評估。MSCO 在SIPC覆蓋範圍之外額外購買了5000萬美元的帳户保護。出於SIPC保護和額外保護的目的，股票、債券、共同基金和貨幣市場基金按資產淨值計入。SIPC保護和額外的 保護都不能防止證券市場價值的波動。

MSRB

MSCO還獲得市證券規則制定委員會(“MSRB”)的授權，可以代表其客户影響市政證券的交易 ，並已獲得美國證券交易委員會和州監管機構的某些額外登記，以允許其從事某些與其經紀業務相關的 其他活動。

保證金貸款

保證金貸款活動 受聯邦儲備系統理事會和FINRA以及其他SRO規定的限制。一般來説，這些規定規定，如果擔保保證金賬户的證券價值大幅下降，我們必須從借款人那裏獲得額外的抵押品或清算證券頭寸。MSCO通過第三方安排的保證金貸款 受聯邦儲備系統理事會和紐約證券交易所的保證金規則約束。根據該等規則，經紀自營商就某些證券買賣而可借出的金額受到限制 ，並須對保證金賬户內持有的證券及現金數額施加某些維持要求。此外，芝加哥期權交易所的這些規則和規則規定了客户必須以書面形式提供和維護的未承保期權的保證金金額 。

1940年投資顧問法案

根據《顧問法》，SNXT在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。顧問法與美國證券交易委員會的規章和解釋一起，是一部高度規範性的法規。美國證券交易委員會有權對違反顧問法案的行為提起訴訟並實施制裁，範圍從罰款和譴責到終止顧問的註冊，如果是故意違反行為， 可以將案件提交美國司法部進行刑事起訴。

根據《顧問法》，投資顧問(無論是否根據《顧問法》註冊)對其客户負有受託責任。這些責任對自營賬户、個人賬户和客户賬户的交易、客户之間的投資機會分配、“軟美元安排”的使用施加了標準、 要求和限制，包括使用客户經紀佣金 購買研究或其他服務，以幫助經理做出投資決策；交易的執行；以及向客户推薦。

作為RIA，SNXT受到額外要求的約束，這些要求包括：向客户披露有關其業務的信息；維護書面政策和程序；維護大量賬簿和記錄；限制SNXT可能收取的費用類型；託管客户資產；客户隱私；廣告；以及招攬客户。美國證券交易委員會擁有審查任何RIA的法定權力，並可根據審查的類型審查RIA，以確定顧問的活動是否符合(I)適用的 法律和法規，(Ii)向客户披露的信息，以及(Iii)足夠的系統、政策和程序，以合理設計以防止和檢測違反《顧問法案》的行為。

《交易所法》第28(E)條為投資經理提供了“安全港”，投資經理使用其建議賬户產生的佣金獲得投資研究和經紀服務，為經理履行投資決策責任提供合法和適當的協助 。作為政策問題，SNXT不使用“軟美元”，因此，它沒有基於任何接受研究或相關服務的興趣來選擇或推薦經紀人或交易商的動機 。相反，作為受託人，SNXT 根據其客户在獲得最佳執行方面的興趣來選擇經紀人。

1970年《銀行保密法》

我們從事受1970年《銀行保密法》(下稱《BSA》)約束的金融服務活動，該法案經2001年《美國愛國者法案》(“Patriot Act”)修訂，要求金融機構制定和實施合理設計的計劃，以符合這些 規定。BSA和愛國者法案包括各種監測、記錄保存和報告要求(如貨幣交易報告和可疑活動報告)以及身份驗證和客户盡職調查要求，旨在 發現、報告和/或防止洗錢和資助恐怖主義。作為FINRA成員公司，MSCO和Rise必須遵守要求書面反洗錢計劃的FINRA規則。此外，我們還受到美國外國資產控制辦公室實施的制裁計劃的約束。

淨資本

作為註冊經紀自營商， MSCO和RISE必須遵守《交易法》及其下的與經紀自營商相關的規則的要求，例如《美國證券交易委員會統一淨資本規則》(15c3-1)下的最低淨資本要求，以及由美國證券交易委員會和FINRA管理的《美國證券交易委員會客户保護規則》(15c3-3規則)下的全額支付客户資金和證券的分離 。

淨資本規則旨在通過要求經紀自營商擁有足夠的流動資源來履行其財務義務，從而保護客户、交易對手和債權人。淨資本是經紀交易商隨時可用的流動資產減去除核準次級債務以外的總負債 的指標。根據美國證券交易委員會統一淨資本規則，經紀自營商不得向母公司或員工償還任何次級借款、 支付現金股息或任何無擔保預付款或貸款，如果此類支付導致淨資本 金額低於要求的水平。未能保持所需的監管淨資本可能會導致公司被紐約證券交易所或金融業監管機構暫停或驅逐，以及美國證券交易委員會和其他監管機構的某些懲罰性行動，最終可能需要公司進行清算。

最佳執行力

正如美國證券交易委員會指引 和FINRA規則所解釋的那樣，經紀商必須為其客户的訂單尋求合理的“最佳執行”。在 部分，這要求經紀人使用合理的盡職調查，以便在當前市場 條件下，儘可能地向客户提供有利的價格。MSCO和Rise將客户訂單發送到多個市場中心執行，包括做市商和交易所，這 鼓勵競爭並確保裁員。對於非定向客户訂單，我們的政策是根據FINRA規則5310的補充材料中更充分討論的一些因素將訂單發送到市場中心，這些因素包括(如果適用)執行速度、價格改善機會、價格差異、執行的可能性、訂單的適銷性、規模保證、服務水平和支持、訂單處理系統的可靠性、客户需求和 預期、交易成本，以及公司是否會因將訂單發送到此類市場中心而獲得報酬。價格提升 在某些市場條件下和某些訂單類型下可用，我們會定期監控執行情況，以確保達到最佳執行 標準。

消費者金融信息隱私

在向客户提供服務時，我們管理、使用和存儲敏感和機密的客户數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護此信息的 法律法規的約束，例如管理個人身份信息保護的美國聯邦和州法律法規。這些法律法規的複雜性和數量都在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突。在適用於我們的範圍內，我們必須遵守美國聯邦和州信息相關法律法規，包括1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》、美國證券交易委員會條例S-P、修訂後的1970年《公平信用報告法》和 條例S-ID(身份盜竊紅旗規則)，以及加州消費者保護法以及其他潛在的聯邦和州要求。

人力資本

我們的成功取決於我們吸引、聘用、留住和培養各種專業領域的高技能專業人員的能力，包括金融、技術、合規、業務發展、網絡安全和管理。由於我們業務的複雜性，我們與行業內外以及美國多個地理區域的其他 公司競爭人才。

我們的人力資本努力 專注於建立一種強調照顧員工的服務文化，這樣他們就可以照顧我們的客户。為此，我們尋找平易近人、積極主動、協作、敏捷和創新的員工，並與我們一樣致力於卓越、誠信和服務。截至2024年5月1日，我們擁有124名員工，其中兩名是公司高管。我們沒有任何員工由工會代表，我們相信與員工的關係很好。

為了保持一支致力於我們文化的高素質、 價值觀驅動型員工隊伍，我們努力提供全面的獎勵，包括使我們公司成為首選僱主的薪酬和福利。我們設計的薪酬在我們競爭的市場上具有競爭力，並密切關注行業趨勢和實踐，以確保我們能夠吸引和留住對我們的成功至關重要的人員。為了支持員工的健康和福祉，我們提供具有競爭力的醫療、牙科和視力計劃以及其他健康福利。

我們相信我們員工的潛力，並提供培訓和發展機會，旨在最大限度地提高他們的表現和專業成長。我們要求我們的所有員工完成關鍵監管領域的課程，例如內幕交易和反洗錢合規。

我們的目標是為我們的員工提供一個安全、 包容的環境，讓他們感受到我們的業務，支持他們是誰，並賦予他們成功的權力。我們 致力於提供一個沒有暴力、騷擾和其他不安全或破壞性條件的工作場所，並要求我們的 人員定期參加有關這些主題的培訓課程和研討會。

第1A項。風險因素

監管風險

立法已經並可能繼續導致適用於我們業務的規則和法規發生變化，這可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。

新的法律、規則、法規和指南，或對現有聯邦、州、外國和SRO法律、規則、法規和指南的解釋和執行的變化，可能會直接影響我們的業務和Siebert的盈利能力或特定業務線的運營。此外，新的 和不斷變化的法律、規則、法規和指導意見可能會導致我們的業務範圍受到限制，我們的 業務做法可能會修改，更嚴格的資本和流動性要求或其他成本，並可能限制我們向 股東返還資金的能力。

2010年頒佈的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(“多德-弗蘭克法案”)要求許多聯邦機構採用適用於金融服務業的新規則和條例，並呼籲對各種行業實踐進行許多研究。尤其值得一提的是，《多德-弗蘭克法案》賦予美國證券交易委員會自由裁量權，可採用有關經紀自營商向零售客户提供投資建議的行為標準的規則。

美國證券交易委員會於2019年6月通過的規則和解釋 包括最佳利益監管和表格CRS關係摘要，旨在提高散户投資者與經紀自營商和投資顧問關係的質量和透明度。法規最佳利益 增強了經紀-交易商的行為標準，超越了現有的適宜性義務，要求遵守披露、謹慎、利益衝突和合規義務。該條例要求，作為經紀交易商或其關聯人的經紀交易商或自然人在就涉及證券的任何證券交易或投資策略提出建議時，應以散户客户的最佳利益為重，將客户利益置於經紀交易商或其關聯人的任何利益之上。除其他事項外，這要求經紀交易商在銷售證券產品時減少因財務激勵而產生的利益衝突 。

與之相關的新規則和流程 已經並將很可能繼續涉及增加的成本，包括但不限於與新技術或增強技術相關的合規成本。除了前述影響行業監管的法律外，國會還在考慮增加與投資有關的税收的各種提案，這可能會對我們獲得收入的交易量和其他交易量產生不利影響。

無法確定 可能實施的任何新法律、法規或倡議的影響程度，也無法確定任何現有提案是否會成為法律。遵守任何新的法律或法規可能會使合規變得更加困難和昂貴，並影響我們 開展業務的方式。

我們受到廣泛的政府監管 以及可能導致重大責任和聲譽損害的第三方訴訟風險和監管風險的約束，而這反過來又可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務在美國受到聯邦和州層面的廣泛監管。我們還受到SRO和美國其他監管機構的監管，如美國證券交易委員會、紐約證券交易所、FINRA、MSRB、商品期貨交易委員會(“CFTC”)和國家外匯管理局。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀交易商，Rise在7個州和地區註冊為經紀交易商。MSCO和RISE作為經紀自營商必須遵守的法規涵蓋證券業務的方方面面，包括人員培訓、銷售方法、交易慣例、客户資金和證券的使用和安全保管、資本結構、記錄保存、費用安排、披露以及董事、高級管理人員和員工的行為。

SNXT根據《顧問法》在美國證券交易委員會註冊為投資顧問，其業務受到嚴格監管。Advisers Act對RIA施加了許多義務，包括受託、記錄保存、運營和披露義務。此外，《顧問法》授予美國證券交易委員會等監管機構廣泛的行政權力，以規範投資諮詢業務。如果美國證券交易委員會或其他政府機構認為SNXT未能遵守適用的法律或法規，這些機構有權處以罰款、對註冊人和個人員工實施停職或其他制裁，其中可能包括根據《顧問法案》撤銷SNXT的註冊。SNXT 也受ERISA的條款和規定的約束，在此範圍內，SNXT作為ERISA下的“受託人”，對其某些客户 。ERISA和聯邦税法的適用條款對ERISA下的受託人施加了一些責任，並禁止涉及作為客户的每個ERISA計劃的資產的某些交易，以及此類計劃的受託人(和某些其他相關方)進行的某些交易。我們的子公司RISE和MSCO也受到美國國家期貨協會(“NFA”)的監管，是一家註冊的介紹經紀商。

管理我們的業務以及金融服務和銀行業的法律、規則和法規以及政府政策和會計原則 近年來發生了重大變化，預計將繼續如此。我們無法預測法律、規則、法規、政府政策或會計原則將採取哪些變化。與我們的業務相關的法律、規則、法規、政府政策或會計原則的任何變化都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

此外，與金融服務業的其他參與者一樣，我們和我們的子公司也面臨客户訴訟和監管機構對我們提起訴訟的風險。監管程序和客户訴訟的結果是不確定的，也很難預測。 針對我們的任何監管程序或客户訴訟的不利解決方案可能會給我們帶來鉅額成本或聲譽損害。此外，任何此類訴訟或訴訟都可能對我們留住主要註冊代表、投資顧問和財富經理的能力以及留住現有客户或吸引新客户的能力產生不利影響，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。有關更多細節，請參閲第3項--法律訴訟。

我們受到淨資本要求的約束。

美國證券交易委員會、FINRA和美國其他各種證券和商品交易所以及其他監管機構都有影響我們的淨資本要求規則 。這些規則的效果是要求經紀自營商的資產中至少有相當一部分以現金或高流動性投資的形式持有。我們對淨資本要求的遵守可能會限制需要密集使用資本的業務，如承銷或交易活動。這些規則還可能限制我們提取資本的能力，即使在我們的資本超過最低要求資本的情況下也是如此，這反過來可能會限制我們實施增長戰略的能力。 此外，此類規則的更改或新規則的實施，影響此類淨資本要求的範圍、覆蓋範圍、計算或金額，或者重大運營虧損或任何異常巨大的淨資本費用，都可能產生類似的不利影響。

與我們的技術和信息系統相關的風險

我們依靠信息處理和通信系統來處理和記錄我們的交易。

我們的業務嚴重依賴信息處理和通信系統。我們處理證券交易的系統高度自動化。 我們的信息處理或通信系統長時間出現故障可能會限制我們準確、快速地處理大量交易的能力。這可能導致我們無法履行對客户和其他證券公司的義務 並可能導致違反監管規定。地震、恐怖襲擊或停電等外部事件、安全價格信息等外部信息源丟失以及系統修改實施期間可能發生的內部故障等可能導致這些系統的部分或全部無法運行。

我們依賴第三方平臺提供信息和通信系統。

我們嚴重依賴我們的數據 技術平臺和我們的結算代理提供的平臺。這些平臺為我們的清算服務提供商的 計算系統提供接口，客户帳户記錄保存在這些系統中，並可通過我們的數據技術平臺進行訪問。我們的系統還利用基於瀏覽器的訪問和其他類型的數據通信。

我們的數據技術平臺 提供與客户活動直接相關的服務以及支持企業使用的服務。其中一些服務包括電子郵件 和消息、市場數據系統和第三方交易系統、業務生產力工具和客户關係管理系統。 我們的數據網絡設計有宂餘，以防發生重大業務中斷。

我們還依賴第三方 提供數據中心設施、基礎設施、清算、結算和會計的後臺系統、客户關係管理、合規和風險軟件和系統、網站功能和訪問、數據庫、數據中心設施和雲計算， 所有這些對我們的運營都至關重要。為確保可靠性並符合與業務連續性相關的法規要求， 我們維護備份系統和備份數據，利用基於雲的技術，並擁有全天候異地災難恢復站點，以確保 在潛在的大範圍中斷期間業務連續性。然而，儘管採取了預防和保護措施，但如果我們的系統或我們所依賴的第三方的系統發生大範圍中斷，我們履行對客户和其他證券公司義務的能力 可能會受到嚴重阻礙或完全中斷。

未能保護客户數據或防止我們的信息系統 遭到破壞，可能會使我們面臨責任或聲譽損害。

我們依靠信息技術網絡和系統安全地處理、傳輸和存儲電子信息，並在我們的分支機構之間以及與我們的客户和供應商之間進行通信。隨着此基礎設施的廣度和複雜性持續增長，安全漏洞和網絡攻擊的潛在風險也隨之增加。作為一家金融服務公司，我們不斷受到第三方的網絡攻擊。 任何此類安全漏洞都可能導致我們的系統關閉或中斷，並可能未經授權泄露機密信息。 此外，我們外部服務提供商和其他第三方的漏洞可能會對客户信息構成安全風險。 通過公共網絡安全傳輸機密信息也是我們運營的關鍵要素。

在向客户提供服務時，我們管理、使用和存儲敏感和機密的客户數據，包括個人數據。因此，我們受制於眾多旨在保護此信息的法律和法規，例如管理個人可識別信息保護的美國聯邦和州法律。這些法律和法規的複雜性和數量正在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突。 如果任何人，包括我們的任何員工，疏忽或故意違反我們對客户數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用該數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管 執法行動、罰款和/或刑事起訴。未經授權披露敏感或機密的客户數據，無論是由於系統故障、員工疏忽、欺詐還是挪用，都可能損害我們的聲譽，並導致我們 失去客户。同樣，未經授權訪問或通過我們的信息系統訪問我們的信息系統，無論是我們的員工還是第三方，包括可能部署病毒、蠕蟲或其他惡意軟件程序的第三方的網絡攻擊，都可能導致負面宣傳、 重大補救成本、法律責任和我們的聲譽受損，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響。此外，我們的責任保險在類型或金額上可能不足以涵蓋與安全漏洞、網絡攻擊和其他相關漏洞相關的索賠。

網絡安全漏洞可能會對我們的業務或我們的聲譽造成損害。

隨着世界通過互聯網的使用變得更加互聯，用户更加廣泛地依賴互聯網和雲來傳輸和存儲數據，此類信息變得更容易受到黑客和其他旨在竊取或破壞我們或我們的客户所依賴的數據的 方的入侵。我們面臨着不斷變化的網絡安全威脅，黑客使用一系列複雜的 手段實施網絡攻擊，包括使用竊取的訪問憑據、惡意軟件、勒索軟件、網絡釣魚、結構化查詢語言 注入攻擊和分佈式拒絕服務攻擊等。這些網絡安全事件在數量和嚴重程度上都有所增加，預計這些趨勢將繼續下去。如果我們受到此類事件的影響，我們可能會產生鉅額成本 並遭受其他負面後果，其中可能包括：

越來越多的入侵者試圖 竊取大量數據，包括個人身份數據，並持有此類數據以換取贖金或將其發佈到 互聯網上，從而使我們的客户面臨財務或其他損害，從而大大增加了我們在此類情況下的責任。我們的監管機構 已經推出計劃來審查我們針對此類事件的保護措施，如果他們確定我們的系統沒有合理地 保護我們客户的資產及其數據，可能會導致執法活動和制裁。

我們已經並將繼續引入 系統和軟件，以防止任何此類事件，並通過使用各種服務、 計劃和外部供應商來審查和加強對此類問題的防禦。我們與網絡安全顧問簽約，並審查和修訂我們的網絡安全政策，以確保 它保持最新。然而，我們不可能知道何時或是否會發生此類事件或任何此類 事件對業務的影響。

由於這些風險，我們在準備基礎設施和維護基礎設施以抵禦任何此類攻擊方面已經並可能產生鉅額成本。

我們系統上的音量增加或 其他事件可能會導致它們出現故障。

我們的大部分貿易訂單都是以電子方式接收和處理的。這種交易方式在很大程度上依賴於支持它的電子系統的完整性。雖然我們從未經歷過我們的交易系統出現重大故障，但在交易高峯期對我們的系統施加的巨大壓力可能會導致我們的系統以令人無法接受的低速運行，或者完全失效。我們的 系統或交易過程中涉及的第三方系統(例如，在線和互聯網服務提供商、第三方執行的記錄保存和數據處理功能以及第三方軟件)的任何重大降級或故障，即使是在很短的時間內，也可能導致客户遭受交易延遲。這些延遲可能會給客户造成重大損失，並可能使我們面臨這些客户的損失索賠。 不能保證我們的網絡結構在發生子系統、組件或軟件故障時能夠正常運行。 此外，我們也不能保證在發生電力或電信故障、地震、恐怖襲擊、火災或任何天災時，我們能夠防止更大範圍的系統故障。任何導致我們運營中斷的系統故障都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

快速的市場或技術變化可能會使我們的技術過時或降低我們的產品和服務對客户的吸引力。

我們必須繼續加強和改進我們的技術和電子服務，並預計增加對我們自己技術的投資。電子金融服務業的特點是結構發生重大變化，系統和基礎設施日益複雜，客户的需求和偏好發生變化，以及新的商業模式。如果出現新的行業標準和實踐，而我們的競爭對手在我們之前發佈了新技術 ，我們現有的技術、系統和電子交易服務可能會過時，或者我們現有的業務可能會受到損害。

我們未來的成功將取決於我們是否有能力：

開發我們的電子服務，我們實施和使用我們的ROBO顧問和其他技術會帶來重大的技術和業務風險。 我們可能會低效地使用新技術，或者我們可能無法使我們的電子交易平臺、信息數據庫和網絡基礎設施 適應客户要求或新興的行業標準。如果我們在推出新服務、產品和增強功能方面遇到重大延誤， 我們的客户可能會放棄使用我們的產品，轉而使用競爭對手的產品。

此外，採用新的互聯網、網絡或電信技術可能需要我們投入大量資源來修改和調整我們的服務。 我們不能保證我們能夠成功實施新技術或使我們的專有技術和交易處理系統適應客户要求或新興的行業標準。我們不能保證能夠及時對不斷變化的市場狀況或客户要求做出反應。

與我們的業務運營相關的風險

我們的管理層發現我們在財務報告的內部控制方面存在重大弱點，如果不加以補救，可能會導致我們的合併財務報表中出現重大錯報 。  

我們的管理層負責對我們的財務報告建立和維護適當的內部控制，這一術語在《交易所法案》下的規則13a-15(F)中有定義。正如本報告所披露的，我們評估了我們對財務報告的內部控制的有效性，並發現了截至2023年12月31日的一個重大弱點。重大弱點在於，我們沒有設計並維持對某些與編制合併財務報表相關的信息系統的信息技術(“IT”)或一般計算機控制的有效控制。具體地説，我們沒有設計和維護用户訪問控制，以確保適當的職責分離 以及適當人員對財務應用程序、數據和程序的適當受限用户和特權訪問。 IT缺陷沒有導致對合並財務報表進行調整。

重大缺陷被定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性 不會得到及時防止或發現。如果不採取補救措施，上述重大缺陷可能會導致我們的合併財務報表出現重大錯報。此外，如果我們不能對財務報告或披露控制程序保持有效的內部控制，我們準確記錄、處理和報告財務信息以及在所需時間段內編制財務報表的能力可能會受到不利影響 ，這可能會使我們面臨需要管理資源和支付法律 和其他費用的訴訟或調查，對投資者對我們財務報表的信心產生負面影響，並對我們的股價產生不利影響。

潛在的戰略收購和其他業務增長可能會增加成本以及監管和整合風險。

收購涉及風險 ，可能會對我們的業務產生不利影響。我們可能會尋求收購業務和技術。收購和其他交易 會帶來許多風險，包括：

作為我們增長戰略的一部分， 我們定期考慮並不時參與有關行業內的收購、合併、合併和合作等交易的討論和談判。可能收購的收購價格可以現金支付，通過發行我們的普通股或其他證券、借款或這些方法的組合來支付。

我們的 交易通常受成交條件的制約，包括監管部門的批准，以及被收購或出售的實體或部分實體的業務、運營或財務狀況沒有重大不利變化。如果我們簽訂了購買或出售實體或部分實體的協議，則不能保證交易將按預期完成或完全按 完成。如果一筆重大交易沒有完成，我們的股價可能會下跌。

我們不能確定 我們是否能夠識別、完善和成功整合收購，也不能保證任何可能的交易的時間、可能性或業務影響。例如，我們可以開始談判，然後我們決定暫停 或因各種原因終止。但是，我們可能會評估機會，我們完成的任何交易都會給我們帶來風險和不確定因素。這些風險可能導致收購的任何預期收益無法實現， 這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們依賴於我們吸引和留住關鍵人員的能力。

我們的成功依賴於我們的關鍵人員，這些人員中的任何一個失去服務都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們不擁有穆裏爾·西伯特和西伯特的名字，但根據許可協議，我們可以將它們用作我們公司名稱的一部分。其他方使用該名稱或我們的許可協議到期或終止可能會損害我們的業務。

我們已與穆裏爾·西伯特遺產/基金會簽訂了一項許可協議，根據該協議，我們獲得了在2025年前使用“穆裏爾·西伯特”和“西伯特”名稱的許可。如果許可協議終止，或者許可協議未續訂或延期至 2025年之後，我們可能被要求更改名稱並停止使用該名稱。這些事件中的任何一個都可能擾亂我們在市場上的認知度 ，否則會損害我們的業務。

我們的客户可能無法向我們付款。

我們經常接觸到的 的主要信用風險是，我們的客户可能無法支付其購買的款項，或無法維持針對其持有的證券頭寸而借入的金額的最低要求 抵押品。我們不能保證我們的做法和/或我們制定的政策和程序足以防止重大信用損失。

我們的諮詢服務使我們面臨額外的 風險。

我們為投資者提供投資諮詢服務。通過我們的RIA，SNXT，我們提供機器人諮詢和投資服務。與這些投資諮詢活動相關的風險包括可能的利益衝突、不適當的投資建議、不充分的盡職調查、信息披露不足和欺詐。這些風險的實現可能導致客户損失責任、監管罰款、民事處罰 以及對我們的聲譽和業務的損害。

Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司擁有Rise Financial Services，LLC的股權

在2022年第一季度，Rise發行並將Rise的會員權益出售給Rise和Siebert的某些員工、董事和附屬公司，分別從1%到2%不等。截至本報告日期，這一金額佔已發行和未償還的會員權益總額的7%。截至本報告之日，格洛麗亞·E·格比亞擁有Rise約24%的股份。因此，擁有Rise股權的Rise和Siebert的員工、董事和附屬公司的利益 可能與Siebert的股東的利益不同。

與我們普通股相關的風險

我們的普通股可能有一個有限的公開市場；波動性。

截至2024年5月1日，我們的普通股有13,255,556股，約佔我們已發行普通股的33.3%，目前由非關聯公司持有。非關聯公司持有少量股份的 股票通常比大流通股的股票 波動更大。雖然我們的普通股在納斯達克資本市場交易，但不能保證活躍的公開市場將繼續 。

我們的主要股東對我們有重大影響。

Gloria E.Gebbia是Siebert的董事成員、Kennedy Cabot Acquisition，LLC(“KCA”)的管理成員以及Siebert首席執行官的配偶，她與其他家族成員一起，有權提名六名董事進入董事會，並擁有我們約43%的普通股。因此，他們對提交給股東投票的事項具有重大影響。

未來我們普通股在公開市場上的銷售可能會導致我們普通股的市場價格大幅下降，即使我們的業務表現良好。

通過新股發行或通過現有股東的出售在公開市場上出售大量我們普通股的股票，或者市場上我們或大量股票持有人打算出售股票的看法，可能會降低我們普通股的市場價格，並 使投資者更難在投資者認為合適的時間和價格出售普通股。

於2023年4月27日，Siebert 與Kakaopay Corporation(“Kakaopay”)(一家根據韓國法律成立的公司)訂立股份購買協議(“第一批股份購買協議”)，據此，Siebert向Kakaopay發行8,075,607股Siebert 普通股，於發行時佔Siebert已發行股本證券的19.9%(按完全攤薄基準計算)。 第一批股份於2023年5月18日結束，吾等就此訂立登記權利及禁售協議。日期：截至2023年5月19日(“註冊權協議”)，與Kakaopay簽署。根據登記權協議和和解協議(定義見下文)，吾等於2024年1月向美國證券交易委員會提交了S-3表格登記聲明，登記該等 股份以供轉售。但是，由於我們在預定截止日期之後提交了此報告，因此我們不再滿足使用S-3表格登記聲明的資格要求 ，這要求我們及時提交在前12個日曆月內需要提交的所有報告。因此，我們已暫停使用S-3表格中的登記聲明。在提交任何未來的註冊聲明之前，Kakaopay仍可根據修訂後的1933年證券法第144條出售股票。相對於我們目前已發行的普通股和我們普通股的歷史交易量，普通股的數量 可能是非常重要的。Kakaopay出售全部或相當一部分普通股可能對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。此外，公開市場上認為Kakaopay可能出售全部或部分普通股的看法，本身也可能對我們普通股的市場價格產生重大不利影響。

由於各種因素，我們在公開市場上的普通股價格已經並可能在未來經歷極端波動，其中許多因素是我們 無法控制的。

自我們的普通股在納斯達克資本市場開始交易 以來，我們的普通股交易相對清淡，有時會受到價格波動的影響。 2023年1月1日至2023年12月31日的平均日交易量約為77,052股。

我們相信，我們普通股的交易價格有時會受到行業或公司特定基本面以外的交易因素的影響，包括但不限於散户投資者的情緒(包括可能在金融交易和其他社交媒體網站上表達的情緒)、媒體、投資界或互聯網(包括在線論壇和社交媒體)關於Siebert的猜測、我們的行業或我們的證券獲得保證金債務、我們普通股的期權和其他衍生品的交易，以及空頭股數在我們證券中的金額和地位(包括“空頭擠壓”)。“空頭擠壓”是一種技術性的 市場狀況，當一隻股票的價格大幅上漲時，迫使持有該股票價格將下跌的市場參與者(即，曾“做空”該股票的人)買入該股票，這反過來可能對該股票產生巨大的短期需求，這不是出於根本原因，而是因為這些市場參與者需要購買該股票，以防止 更大損失的風險。股票市場的“空頭擠壓”狀況可能會導致短期狀況，包括非常高的波動性和交易，可能會也可能不會跟蹤基本面估值模型。

由於上述原因，我們普通股的投資者可能面臨普通股短期價格大幅波動的風險，我們普通股的交易價格可能會因與我們的業務、財務狀況或經營業績無關的原因而下降。此外， 在過去，在整體市場和特定公司證券的市場價格出現波動之後，證券 經常會對這些公司提起集體訴訟。如果發生上述任何一種情況，可能會導致我們的股價 下跌，並可能使我們面臨訴訟，即使不成功，辯護也可能代價高昂，並分散管理層的注意力。

我們未來向普通股持有者 支付股息的能力取決於我們董事會的酌情決定權，並將受到我們產生足夠收益和現金流的能力的限制。

我們在2023年或2022年沒有支付任何股息 。我們普通股未來的現金股息支付將取決於我們產生收益和現金流的能力。 然而，可能沒有足夠的現金來支付此類股息。未來股息的支付(如果有的話)將由我們的董事會自行決定，並將取決於董事會認為相關的一些因素，包括未來的收益、我們的業務活動的成功、資本要求、我們的業務的總體財務狀況和未來前景以及 總體業務狀況。如果我們無法從我們的業務中產生足夠的收益和現金流，我們可能無法為我們的普通股支付股息。

我們對普通股支付現金股息的能力 還取決於我們的子公司向Siebert支付股息或資本分配的能力。MSCO和 Rise受到與流動性、資本標準以及客户資金和證券的使用有關的各種監管要求的約束， 這些要求可能會限制可用於向Siebert付款的資金。我們子公司向 Siebert支付股息或資本分配的能力也可能需要監管部門的批准。

與我們的行業和市場相關的風險

證券市場波動和其他證券行業風險可能對我們的業務產生不利影響。

我們的大部分收入來自我們的證券經紀業務。與在證券行業經營的其他業務一樣，我們的業務受到以下因素的直接影響：交易市場的波動、市場交易量的波動、經濟和政治狀況、整個商業和金融的上升和下降趨勢 、影響國內和國際商業和金融界的法律法規、 貨幣價值、通貨膨脹、市場狀況、短期或長期資金和資本的可獲得性和成本、證券行業在市場上的信用能力或感知的信用水平以及利率的水平和波動。我們還面臨與證券所有權、交易對手未能履行承諾、客户欺詐、員工欺詐、發行人欺詐、錯誤和不當行為、證券交易處理失敗和訴訟相關的損失相關的風險。我們的收入減少或因持有證券或出售或交易證券而造成的損失可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。此外，由於這些風險，我們的收入和經營業績 可能會在每個季度和每年都有很大的波動。

利率變化可能會影響我們的 盈利能力。

利率的方向和水平是我們盈利的重要因素。我們的收益受貸款和投資證券等生息資產所賺取的利息與存款和借款等有息負債的利息之間的差額影響。利率上升對我們來自保證金和其他利息收入的收入以及從貨幣市場證券獲得的分銷費用產生了積極影響。

由於美國經濟在財政和貨幣政策的幫助下仍處於強勁復甦之中，通貨膨脹率一直在以歷史高位上升，美聯儲未來可能會加息、維持利率或降低利率。雖然我們相信我們可能會從當前的利率環境中受益，但如果市場狀況或競爭環境促使我們提高利率以避免存款流失，或者在不抵消利息資產收益率增加的情況下用成本更高的資金來源取代存款，則較高的利率可能會導致我們的融資成本增加。 這會減少我們的利息收入。

長期的經濟放緩、市場波動、經濟衰退和市場不確定性可能會損害我們的業務並損害我們的經營業績。

我們的業務正在並將繼續受到經濟放緩、衰退和市場波動的影響，這可能會導致我們 客户的財務損失，以及收入和經營業績的下降。此外，全球宏觀經濟狀況和美國金融市場仍然容易受到外部衝擊構成的潛在風險的影響，這些風險可能包括：美國和歐盟的政治和金融不確定性 ，對中國經濟的重新擔憂，與俄羅斯和烏克蘭的衝突，以色列和加沙地帶的衝突，世界各地涉及恐怖主義和武裝衝突的複雜局勢，或全球貿易或旅遊面臨的其他挑戰。更廣泛地説，因為我們的業務與宏觀經濟前景密切相關，這一前景的顯著惡化或 外部衝擊可能會立即對我們的整體運營業績產生負面影響。

經紀行業競爭激烈。

我們遇到了來自全額佣金、無佣金、在線和其他折扣經紀公司以及金融機構、共同基金贊助商、風險支持的技術和加密貨幣公司以及其他組織的激烈競爭。在過去的幾年裏，價格戰和折扣經紀業務中較低或沒有佣金的費率 總體上增強了我們的競爭對手的實力。此外，雖然佣金的下降已經持續了幾十年，但我們的一些競爭對手對交易收取零佣金可能會對我們的佣金收入產生不利影響。

證券經紀行業已經經歷了重大的整合，未來可能會繼續，這可能會增加該行業的競爭壓力。 整合可以使其他公司能夠提供比我們更廣泛的產品和服務，或者以更優惠的條款提供這些產品和服務，例如 客户賬户中持有的現金支付更高的利率。我們相信，該行業的這些變化將繼續增強現有競爭對手的實力，並吸引更多的競爭對手，如銀行、保險公司、在線金融和信息服務提供商等。其中許多競爭對手比我們更大、更多元化，擁有更多的資本資源，提供更廣泛的服務和金融產品 。我們與各種各樣的金融服務供應商為同一客户展開競爭。 其中許多競爭對手開展廣泛的營銷活動，可能擁有或實現卓越的市場知名度。我們可能無法 有效地與當前或未來的競爭對手競爭，這些競爭對手擁有更強大的資本地位、更高的知名度，或者與其他更大的公司合作或合併。

折扣經紀業務中的一些競爭對手提供我們可能不提供的服務。此外，一些競爭對手繼續提供低於我們公佈的某些費率的統一費率執行費 。全行業交易實踐的變化預計將對摺扣經紀商銷售訂單流賺取的費用造成持續壓力 。來自超低成本、固定費用經紀商的持續競爭或加劇的競爭，以及其他折扣經紀商提供的更廣泛的服務，可能會限制我們的增長或導致我們的客户羣下降，這將 對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，如果我們無法更新或調整我們的產品和服務以利用最新的技術和標準，或者無法為不斷增長的自主型投資者市場提供移動和臺式機計算平臺服務，這可能會對我們的競爭能力產生重大不利影響。

證券市場較低的價格水平可能會降低我們的盈利能力。

較低的證券價格水平 可能導致(I)證券、期權和期貨交易量減少，從而導致我們的佣金收入減少， 以及(Ii)我們投資的證券的市值下降造成的損失。在銷量較低的時期，我們的盈利水平會受到進一步的不利影響，因為我們的某些費用仍然相對固定。證券市值的突然大幅下跌以及發行人和交易對手未能履行其義務可能會導致市場缺乏流動性，進而可能導致我們難以出售證券。這種負面的市場狀況如果持續下去，可能會降低我們的收入。我們收入的減少 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

網絡安全對整個企業界以及金融服務業都構成了重大挑戰。越來越多的不良行為者，無論是國內的還是國際的，都試圖通過訪問連接到互聯網的個人和公司的文件和設備來竊取個人數據和/或中斷企業的正常運作。最近，入侵者變得越來越老練，他們使用 欺騙性方法竊取資金和個人身份信息，他們要麼出於自己的目的，要麼發佈到互聯網上，要麼扣留贖金。監管機構越來越多地要求公司提供更先進的網絡安全措施。

我們的網絡安全計劃 旨在識別、管理和緩解內部和麪向客户的網絡安全風險。我們繼續維護系統和持續的規劃措施，以最大限度地減少我們對客户服務的中斷，並防止有關我們的客户、他們的財務狀況和公司特權信息的數據因網絡安全事件而丟失。

網絡安全風險管理與策略

我們利用公認的 國家標準與技術研究所(“NIST”)網絡安全框架(“CSF”)作為我們 網絡安全計劃的基礎，戰略方向與以下核心職能保持一致：

我們還結合了與行業相關的 環境，並強調了核心NIST CSF功能之外的安全考慮：

但是，這並不意味着我們滿足任何特定的技術標準、規範或要求，而只是我們使用NIST CSF作為指南來幫助 我們識別、評估和管理與我們業務相關的網絡安全風險。

我們的網絡安全計劃 通過定期向管理團隊的某些成員提供更新，將其整合到我們的整體風險管理流程中，而管理團隊的某些成員又定期向我們的董事會提供更新。

截至提交本報告時， 我們不知道自2023年初以來發生的任何網絡安全事件對我們產生了重大影響，或可能對我們產生重大影響，包括我們的業務戰略、運營結果或財務狀況。我們承認，我們 無法消除組織內部的所有安全風險，也不能保證發生了任何未檢測到的網絡安全事件 。關於這些風險的更多信息，見本報告第一部分第1A項--風險因素。

網絡安全治理

網絡安全風險和相關風險管理流程的管理和評估 主要由我們的首席信息安全官(“CISO”)負責，他的經驗包括為全球財富500強公司領導和構建網絡安全計劃的大約25年的網絡安全經驗。我們CISO廣泛的網絡安全背景與業界領先的認證和憑證相輔相成 ，例如思科的CCIE安全、Palo Alto Networks(PNCSE、PCDRA、PSE)、Juniper Networks(JNCIS)以及有關終端檢測和安全架構的檢查點(CCSE)專業化認證 。我們的首席技術官(“CTO”)擁有在公共金融服務機構管理技術戰略和計劃約25年的經驗，他還負責從技術角度管理我們的網絡安全風險，並提供意見。為了監控網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救，我們的CISO、CTO以及各自的技術和運營團隊監控網絡安全威脅情況，規劃和實施安全控制，並結合使用安全工具、自動化系統和手動流程來檢測和應對網絡安全威脅和事件。

我們的董事會通過其審計委員會監督網絡安全風險管理計劃。董事會和審計委員會通過管理層提供的定期更新和報告獲知來自網絡安全威脅的風險。定期更新包括關於我們的安全態勢、新出現的網絡安全威脅和風險、網絡安全事件響應計劃、重大網絡安全事件和違規事件以及涉及第三方或供應商的網絡安全相關事項的簡報材料。

項目2.財產

我們目前擁有11個分支機構 ，客户可以訪問我們的分支機構獲取市場信息、下訂單、開立賬户、交付和接收支票 和證券，並親自獲得相關客户服務。儘管如此，我們的大部分活動都是通過互聯網或 通過電話和郵件進行的。我們通過以下分支機構開展業務：

項目3.法律程序

我們是正常業務過程中產生的某些索賠、訴訟和投訴的當事人。

截至本報告之日， 我們預計這些索賠、訴訟和投訴不會對我們的運營業績或財務狀況產生重大影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股在 納斯達克資本市場交易，代碼為“SIEB”。

持有者

根據我們的轉讓代理提供的信息，截至2024年4月2日，共有73名普通股持有人登記在冊。登記在冊的股東數量 並不反映受益持有我們股票的個人或機構股東的數量，因為大多數股票是在被提名者的姓名中持有的。根據我們掌握的信息，我們認為截至2024年2月9日，我們普通股的受益持有人約為3,782人。

股利政策

2023年至2022年期間，沒有向 股東支付任何股息。我們的董事會定期考慮是否宣佈股息，未來是否支付股息由董事會酌情決定。在考慮是否派發此類股息時，我們的董事會將審查我們的收益、資本要求、經濟預測和其他被認為相關的因素。

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲“第12項.某些受益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項”。

未經登記出售股本證券及所得款項用途

2023年5月18日，作為與Kakaopay交易的一部分，我們向Kakaopay發行了8,075,607股普通股。普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)節發行的。有關詳細信息，請參閲附註5-Kakaopay交易。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析

應結合本報告第二部分第8項--財務報表和補充數據中包括的綜合財務報表和相關附註，閲讀以下對本公司財務狀況和經營成果的討論。除了我們的歷史合併財務信息之外，以下討論還包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括本報告下文和其他部分討論的因素，特別是第一部分第 項--風險因素。

概述

我們 是一家金融服務公司，為客户提供各種金融服務。我們通過全資和控股子公司經營零售經紀、投資諮詢、保險和技術開發等業務。

我們經營的業務的業績與總體經濟狀況高度相關，更具體地説，與美國股票和固定收益市場的走勢密切相關。市場波動、整體市場狀況、利率、經濟、政治和監管趨勢，以及行業競爭都是可能影響我們的因素，這些因素是不可預測的，超出了我們的控制範圍。這些 因素影響包括投資者和競爭對手在內的市場參與者所做的財務決策，從而影響他們在金融市場中的參與程度。此外，在金融市場活動減少的時期，盈利能力可能會受到不利影響 ，因為某些費用仍然相對固定，包括工資和相關成本，以及部分通信成本和 佔用費用。因此，任何期間的收益不應被視為代表任何其他 期間的預期收益。

影響我們運營的趨勢和關鍵因素

利率

我們面臨着利率變化帶來的市場風險。利率的這種變化主要影響利息、營銷和分銷費用的收入。 我們主要從對客户保證金餘額收取的保證金利息、為監管目的而分離的現金和證券的利息以及客户賬户中貨幣市場共同基金的分銷費用中賺取利息、營銷和分銷費用。 出於監管目的分離的證券僅由美國政府證券組成。如果我們投資組合中的美國政府證券價格下跌，我們預計影響是暫時的，因為我們打算持有這些證券到到期。我們尋求通過管理我們的美國政府證券投資組合的平均到期日並將所擁有證券的風險參數設置為公允價值來緩解此風險。

技術計劃

在2022年和2023年期間，我們終止了與主要開發我們的零售平臺的先前技術供應商的 協議，詳情請參閲附註7-預付費服務合同 和附註10-軟件，NET。在2023年，我們重新評估了我們的技術需求和戰略方向，聘請了 名新的技術人員，更換了我們的主要軟件開發供應商，並在與我們的零售平臺相關的技術開發和為客户提供的其他技術服務方面進行了額外的投資。

我們相信，這些變化將 成為為下一代零售客户創建零售平臺和其他技術服務、代理清算以及我們業務整體增長的關鍵。終止與我們以前的技術供應商的協議對我們目前的運營影響微乎其微。

最近的發展

與Kakaopay的交易

於2023年4月27日，吾等與Kakaopay訂立第一批購股協議，Kakaopay是根據韓國法律成立的公司，據此吾等向Kakaopay發行8,075,607股本公司普通股，每股價格為2美元 仙(2.15美元)，相當於發行時按完全攤薄基準計算的已發行股本證券的19.9%(“第一批”)。於執行第一批股份購買協議的同時，Siebert及Kakaopay訂立股份 購買協議(“第二批股份購買協議”)，據此，吾等同意按每股2美元35美分(2.35美元)向Kakaopay增發 股份，令Kakaopay按全面攤薄基準持有Siebert已發行股本證券的51%。

第一期於二零二三年五月十八日結束，為此，吾等與Kakaopay訂立登記權協議及股東協議(“原始股東協議”)。

於2023年12月19日，吾等與Kakaopay、Kakaopay證券公司(“Kakaopay Securities”)、MSCO及名列其中的若干Gebbia方訂立終止及和解協議(“和解協議”)。根據和解協議， 雙方共同同意終止第二批股票購買協議。訂約方終止第二批購股協議後，雙方就(其中包括)在第二批購股協議中出現“買方材料不利影響”以及滿足第二批購股協議中的成交條件的能力等方面的分歧達成妥協。某些相關協議也被終止，包括MSCO和Kakaopay Securities之間於2023年4月27日達成的外國經紀-交易商費用分享協議，以及某些Gebbia股東於2023年4月27日達成的支持和限制性契約協議。雙方還同意(I)如下所述修訂和重述原始股東協議 ，(Ii)Siebert將向Kakaopay支付500萬美元的費用(從2024年3月29日開始分十個季度支付)和(Iii)按慣例發放。Kakaopay繼續擁有2023年5月從Siebert 手中購買的8,075,607股我們的普通股，Kakaopay同意在符合某些 條件的情況下，對其持有我們的普通股的所有權進行某些停滯限制。

為此，吾等於二零二三年十二月十九日與Kakaopay、附表一所列若干股東及John J.Gebbia(以其個人身份及Gebbia股東代表(定義見))訂立經修訂及重訂的股東協議(“A&R 股東協議”)，以修訂及重述原來的股東協議。

根據A&R股東協議，Kakaopay有權提名一名董事進入我們的董事會(“董事會”) ，Gebbia股東有權指定六名董事進入董事會，每種情況下均受某些條件的限制。Kakaopay和每個Gebbia股東同意投票表決該股東持有的所有普通股，以選舉Kakaopay 和Gebbia股東提名的董事。

A&R股東協議還(其中包括)規定，某些特定事件，包括某些重大併購交易和關聯方交易、證券交易所退市、對Kakaopay造成重大和不成比例損害的組織文件的修訂 以及某些股權發行，將需要事先獲得董事會三分之二 的書面同意，包括至少一個Kakaopay董事和一個Gebbia董事。A&R股東協議還向Siebert和非轉讓方提供優先購買權，前提是Kakaopay或任何Gebbia股東希望接受誠意要約，轉讓其全部或任何部分股份，但受某些例外情況的限制，協議還包括對Kakaopay和Gebbia股東的追隨權。A&R股東協議將在Gebbia股東(總計 )或Kakaopay在完全稀釋的基礎上持有不到5%的已發行和已發行普通股時終止。

我們 因終止與Kakaopay的交易而產生了5,943,000美元，這筆交易記錄在綜合經營報表的“交易 終止費用”項中。這一金額包括支付給Kakaopay的5,000,000美元費用(從2024年3月29日開始分十個季度支付)，根據付款的現值進行調整，以及與交易相關的法律和其他諮詢費用約1,481,000美元。

崛起

Rise 是一家機構經紀公司，其所有創收客户在2022年第一季度之前都轉移到了其他優質服務提供商。在截至2022年12月31日的一年中，來自已過渡到其他優質服務提供商的客户的淨收入約為30萬美元。2022年期間，出現了涉及Rise所有權的各種交易。有關更多詳細信息，請參閲附註3- 與Tigress和對衝連接的交易以及附註4-Rise。

作為這一過渡的一部分，Siebert與Jones Trading Institution Service，LLC(“Jones Trading”)達成了一項協議，根據該協議，Jones Trading 將支付某些歷史客户產生的淨收入的一個百分比的上升減去任何相關費用。截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度，該協議的收入分別為265,000美元和137,000美元，並在綜合經營報表的項目“其他收入”中記錄。

由於 在附註3-與Tigress的交易和對衝連接中描述的交易的結果，Siebert在Rise的持股比例增加到68%，因此，Siebert從2022年10月18日到2022年12月31日繼續鞏固Rise。 截至2023年12月31日止年度，Siebert並無完成任何與Rise的會員權益有關的進一步交易。

與Tigress和對衝連接進行交易

2021年11月16日，我們購買了虎妞24%的未償還會員權益，以換取Rise 24%的股份和Siebert普通股。Tigress是一家殘疾女性所有的金融服務公司。於2022年1月21日，我們購買了女性擁有的金融科技公司Hedge Connection 20%的股權，以及收購Hedge Connection剩餘權益的期權 ，代價為600,000美元和Rise 3.33%的股權。

作為這些交易的一部分，Tigress的創始人辛西婭·迪巴託洛繼續擔任Tigress的首席執行官，並擔任Rise的首席執行官。Gloria E.Gebbia是Siebert和Rise的董事之一，她擔任Rise的首席影響官。DiBartolo女士被任命為Siebert和Rise的董事會成員，Gebbia女士被任命為Tigress董事會成員。此外,對衝連接創始人Lisa Vioni授予Rise任命一名董事為Hedge Connection董事會成員的權利， Vioni女士被任命為Rise董事會成員以及Rise Prime-Capital Introduction的總裁一職。

根據這些合資企業的戰略方向 ，各自業務的管理層決定解除與Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress的最初交易。因此，我們用虎妞7%的所有權換取了虎妞對Rise的全部所有權。我們還與Hedge Connection訂立了一項 協議，據此，我們重新轉讓了Hedge Connection 20%的普通股和相關期權，以獲得Hedge Connection 100%的 股份，以換取3.17%的漲幅和註銷Siebert向Hedge Connection支付的票據。

作為這些協議的一部分，DiBartolo女士和Vioni女士辭去了他們在Siebert和Rise各自的職位。格洛麗亞·E·格比亞也辭去了在虎妞公司的職務。

與Hedge Connection的交易的財務影響是截至2022年12月31日的年度的一次性虧損719,000美元， 在綜合經營報表的“出售權益法對關聯方的投資損失”項下。 本公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內分別確認其對Tigress的投資的減值費用約為185,000美元和4,015,000美元，這些費用在綜合經營報表的項目“投資減值”中 。有關這些交易的條款和會計處理的進一步詳細信息，請參閲附註3-與Tigress和Hedge Connection的交易 。

客户端帳户和活動指標

下表列出了我們在分析客户賬户和活動趨勢時所使用的指標。

客户帳户指標-零售客户

客户增長計劃

在2023年期間，我們的管理團隊參與了幾項客户增長計劃，這些計劃導致我們的零售客户從2022年開始大幅增長。這一增長的主要驅動力與與NFS的合作伙伴關係以及來自企業服務的新零售客户有關。

合併經營報表和財務狀況

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度綜合經營報表

收入

截至2023年12月31日的年度佣金和手續費為7,541,000美元，比上一年同期增加201,000美元 ，主要是由於市場狀況。

截至12月31日的年度的利息、營銷和分銷費用，2023年為29,577,000美元，較上年同期增加12,343,000美元，主要是由於利率上升導致保證金利息收入增加以及美國政府證券和銀行存款的利息收入增加。

截至12月31日止年度的本金交易及自營交易，2023年為13 094 000美元，比上一年同期增加9 351 000美元，主要原因是下文討論的因素。

主要無風險本金交易的已實現和未實現收益的增加主要是由於市場狀況。我們的美國政府證券投資組合的未實現收益增加了 ，原因如下。我們投資了1年期國庫券和2年期國庫券，以提高超過15c3-3存款的收益率。2022年間，美國政府證券收益率上升，導致我們的美國政府證券投資組合出現未實現虧損。在2023年，我們記錄了未實現虧損的逆轉，由於證券即將到期，導致已實現和未實現收益，最近一次到期是2025年4月。 我們根據市場收益率和現金需求繼續投資於美國政府債券。

以下 是本報告期間本金交易和自營交易項目變化的摘要。

截至12月31日的年度做市情況，2023年為1,304,000美元，較上年同期減少1,139,000美元 ，主要受市場狀況影響。

截至12月31日的年度的股票借用/股票借貸 ，2023年為16,172,000美元，較上年同期增加1,654,000美元，主要是由於股票定位和證券借貸業務的增長。

截至12月31日的年度顧問費，2023年為1,928,000美元，比前一年同期增加66,000美元。

截至12月31日的年度其他收入 ，2023年為1,898,000美元，較上年同期減少1,064,000美元 ，主要原因是終止了一家技術供應商的諮詢費收入。

運營費用

截至12月31日的年度的員工薪酬和福利，2023年為31,936,000美元，較上年同期增加3,202,000美元，主要原因是佣金支出和獎勵薪酬增加。

結算費用(包括執行成本)於截至2023年12月31日止年度為1,672,000美元，較上年同期減少471,000美元，主要原因是取消了升水結算及執行費用。

技術和通信費用 截至12月31日的年度，2023年為3,364,000美元，較上年同期減少1,107,000美元，主要原因是與上升相關的技術成本下降，以及與2022年終止的技術供應商協議相關的成本下降。

截至12月31日的年度的其他一般和行政費用，2023年為4,410,000美元，比上年同期增加400,000美元，主要原因是差旅費用增加以及主要與邁阿密寫字樓有關的費用。

截至12月31日的年度數據處理費用，2023年為3,236,000美元，比上一年同期增加67,000美元。

截至12月31日的年度租金和租用費 ，2023年為1,873,000美元，較上年同期減少82,000美元，主要原因是2023年取消了某些租約。

截至12月31日的 年度專業費用，2023年為4,459,000美元，較上年同期增加1,257,000美元，主要原因是董事董事會薪酬、高管薪酬以及其他 諮詢成本增加。

折舊和攤銷費用 截至12月31日的年度，2023年為2,020,000美元，比上年同期增加1,025,000美元，主要是由於某些技術資產在2023年被註銷。

截至12月31日的年度利息支出 ，2023年為263,000美元，較上一年同期減少177,000美元，主要原因是與2022年底應付票據相關的利息減去。

截至2023年12月31日的年度的廣告和促銷費用為155,000美元，較上年同期減少388,000美元，這主要是由於各種營銷活動的促銷成本降低。

營業外收入(虧損)

截至12月31日止年度權益法對關聯方投資的收益，2023年為111,000美元，比上一年同期增加107,000美元，主要是由於我們對Tigress的投資按比例增加了收入。

截至2023年12月31日止年度的投資減值為虧損1,035,000美元，較上年同期減少2,980,000美元，主要是由於我們於2022年對Tigress的投資減值，但被我們於2023年對交易平臺的技術供應商(“交易技術供應商”)的投資減值 部分抵銷。

權益出售虧損 截至2023年12月31日止年度於關聯方的投資為0美元，較上年同期減少719,000美元，原因是我們於2022年在Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress之間的交易中出現虧損。

截至2023年12月31日止年度的交易終止成本為5,943,000美元，較上年同期增加5,943,000美元，原因是與終止Kakaopay交易相關的成本 。

所得税準備金(受益於)

截至2023年12月31日的年度所得税撥備為3,415,000美元，較上年同期增加4,715,000美元。與上一年同期相比的變化主要是由於截至2023年12月31日的年度的税前收益大幅增長。有關更多細節，請參閲附註18-所得税。

可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)

正如在附註2-重要會計政策摘要中進一步討論的那樣，我們將Rise的財務結果合併到我們的 已整合財務報表，並反映並非由Siebert作為我們的非控股權益持有的那部分Rise已整合財務報表。截至2023年12月31日止年度，可歸因於非控股權益的淨收入為18,000美元，較上年同期增加1,018,000美元，主要是由於2022年與大宗經紀業務退出相關的費用上升所致。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的合併財務狀況報表

資產

截至12月31日的資產 2023年為801,800,000美元，較2022年12月31日增加73,752,000美元，主要是由於借入證券、客户應收賬款和按公允價值擁有的證券增加，但現金和現金等價物的減少部分抵消了這一增長。

負債

截至12月31日的負債 31，2023年為731,091,000美元，較2022年12月31日增加52,963,000美元，主要是由於借出的證券增加，但對客户的應付款項和對非客户的應付款項的減少部分抵消了這一增長。

流動性與資本資源

概述

我們 預計將利用我們債務協議下的可用現金、現金等價物和潛在的未來借款，以及可能發行的新債務或股本來支持和投資我們的核心業務，包括投資於新的方式來服務我們的客户，可能尋求 戰略性收購以利用現有能力，以及滿足一般資本需求(包括監管機構和SRO規定的資本、存款和抵押品要求 )。根據我們目前的運營水平，我們相信我們的可用現金、可用信貸額度、進入資本市場的總體渠道以及運營提供的現金在可預見的未來將足以滿足我們目前的流動性需求。 截至本報告日期，沒有任何已知或重大事件需要我們使用大量流動資產來支付費用。

卡考派

扣除發行成本後，Kakaopay向Siebert的第一批淨注資約為1,480萬美元。這筆資本 目前用於增強我們的監管資本，主要投資於美國政府證券，並在合併財務狀況報表中的 項“以公允價值持有的證券”中。

現金和現金等價物

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為570萬美元和2370萬美元。

債務協議

截至2023年12月31日，我們與東西銀行有430萬美元的抵押貸款，與蒙特利爾銀行哈里斯銀行有高達2500萬美元的短期隔夜活期借款的未使用信用額度。在截至2023年12月31日的一年中，我們償還了與東西銀行的270萬美元未償還貸款。截至2023年12月31日，我們遵守了與我們的債務協議相關的所有公約。

現金需求

下表彙總了截至2023年12月31日的短期和長期現金需求。

貨架登記 聲明

2022年2月18日，我們提交了S-3表格的擱置登記聲明，該聲明於2022年3月2日由美國證券交易委員會宣佈生效，我們將 可能發售、發行和出售最多1億美元的普通股、優先股、認股權證，以購買我們的普通股和/或優先股，單位由所有或部分這些證券組成，以及認購權購買所有或部分這些 證券。然而，由於我們在預定截止日期之後提交了本報告，因此我們不再滿足使用S-3表格中註冊聲明的資格要求，這要求我們及時提交之前 12個月內需要提交的所有報告。因此，我們暫停了貨架登記聲明的使用。

在市場上提供產品

2022年5月27日，我們進入隨需應變資本^TM與瓊斯貿易公司作為代理簽訂的銷售協議，根據該協議，我們可根據S-3表格中的貨架登記聲明，不時通過瓊斯貿易公司發售總髮售金額高達960萬美元的普通股。於截至2023年及2022年12月31日止年度，吾等並無根據本銷售協議 出售任何股份。更多詳情，請參閲附註21--承付款、或有事項和其他事項。如上所述，由於我們 在預定截止日期之後提交了此報告，因此我們不再滿足使用 S-3表格中的註冊聲明的資格要求。因此，我們已暫停使用貨架註冊聲明，並且截至本報告日期，我們無法訪問At The Market計劃 。

淨資本、儲備賬户、資金分離和其他監管要求

MSCO 遵守美國證券交易委員會的統一淨資本規則(規則15c3-1)和交易法的客户保護規則(15c3-3)，並且 保持超過監管要求的資本和單獨的現金儲備。這些法規下的要求可能有所不同；但是，MSCO有充足的儲備和應急資金計劃，足以滿足任何法規要求。除了淨資本要求外，作為一家自營清算經紀交易商，MSCO還必須遵守DTCC和OCC等結算機構的現金保證金和抵押品要求，這些要求可能會根據客户交易活動的性質和規模以及市場波動性而不時大幅波動。Rise作為FINRA的成員，必須遵守美國證券交易委員會統一淨資本規則15c3-1和相應的 監管資本要求。

只要MSCO保持其流動性和監管資本要求，它就可以將資金轉移到 Siebert。Rise可以將資金轉移給其股東，只要Rise保持其流動性和監管資本要求，Siebert就有權獲得其比例所有權權益。 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，MSCO和Rise擁有足夠的淨資本來滿足各自的流動性和監管資本要求。有關我們的資本要求的更多詳細信息，請參閲附註19-資本要求。

現金流

經營活動中提供和使用的現金包括經某些非現金項目調整後的淨收益(虧損)。在任何特定時間點的淨營業資產和負債受許多變量的影響，包括客户活動的變化性、現金收付的時間、 和供應商付款條件。我們合併現金流量表的總變動，特別是我們的運營現金流，並不一定指示我們業務的持續結果，因為我們的合併財務狀況報表中有客户資產和負債 。

在截至2023年12月31日的年度中，用於經營活動的現金比2022年增加了570萬美元，這主要是由於營運資本的增加 淨收益的增加部分抵消了這一增長。來自/向客户的應收賬款和應付賬款、來自/向非客户的應收賬款和應付賬款，以及在這兩個期間之間借入和借出的證券的淨變化相互抵消。

在截至2023年12月31日的年度中，用於投資活動的現金比2022年增加了70萬美元，這主要是由於邁阿密寫字樓的擴建以及2023年對我們零售平臺和其他技術計劃的投資。

截至2023年12月31日止年度，融資活動提供的現金流量較2022年增加1,730萬美元，主要是由於發行與Kakaopay交易有關的公司普通股。有關更多詳細信息，請參閲注5-Kakaopay交易。

長期合同

自2021年8月1日起，MSCO與NFS簽訂了一項清算協議修正案，其中包括將其 安排的期限再延長四年，自2021年8月1日起至2025年7月31日結束。作為本協議的一部分，我們獲得了300萬美元的一次性業務發展積分，在協議期限內，NFS將向我們支付四筆100,000美元的年度積分。 修正案還規定了提前解約費；但是，截至2023年12月31日，我們預計不會在合同期限結束前終止與NFS的合同 。有關更多詳細信息，請參閲附註16-延期合同獎勵和附註21-承諾、或有事項 和其他。

自2023年6月起，MSCO與Broadbridge Securities Processing Solutions，LLC簽訂了一項服務協議修正案，其中包括將其安排的期限延長至2028年6月止的五年，並有權在三年後終止。 在合同期限內，此安排的總最低費用估計約為120萬美元。

表外安排

我們 為滿足客户需求、進行交易活動和管理市場風險而進行各種交易，因此， 面臨不同程度的市場和信用風險。在正常業務過程中，我們的客户活動涉及各種客户證券交易的執行、結算和融資。如果客户或其他經紀人無法履行其合同義務，並且我們被迫虧本購買或出售作為合同基礎的金融工具，這些活動可能會使我們面臨資產負債表外的風險。截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，未結算客户交易並無重大虧損。有關更多細節，請參閲附註20-具有表外風險的金融工具。

與J2金融科技的交易

2024年1月18日，Siebert Technologies，LLC(“StCH”)與位於特拉華州的J2金融科技公司簽訂了採購協議(“採購協議”)，d/b/a“Guild”。

根據購買協議，Stch以385,000美元的總價購買了一款移動自助交易應用程序。收購價格 包括200,000股我們普通股的限制性股票(以2024年1月18日的歷史30天移動平均線定價)，價值約350,000美元和35,000美元現金。

關鍵會計政策和估算

我們通常遵循經紀行業的會計政策標準，並認為我們的政策適當地反映了我們的財務狀況和 運營結果。我們的管理團隊做出重大估計，影響資產、負債和費用的報告金額，以及合併財務報表中包含的或有資產和負債的相關披露。估算主要涉及正常業務過程中我們未收到確認書、發票或其他文件的費用項目，在帳簿關閉一段時間時 。我們根據我們對所發生費用的瞭解，使用最佳判斷來估計此類 費用的金額。我們不知道在本報告所述期間結賬時使用的估計數與我們隨後收到實際確認書、發票或其他文件時產生的實際費用金額之間有任何實質性差異。

我們的已整合 財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。在編制我們的合併財務報表時，我們需要做出可能對我們的財務結果產生重大影響的判斷和估計。我們認為，以下列出的關鍵會計政策特別受管理層的判斷和估計的影響，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。有關重要會計政策的更多詳細信息，請參閲附註2-重要會計政策摘要 。

實際所得税税率估計數、不確定的納税狀況、遞延所得税和相關估值免税額

我們按照資產負債法核算所得税 ，這要求確認預期未來税收的遞延税項資產和負債 已包括在已整合財務報表。 在此方法下，我們根據遞延税項資產和負債之間的差異確定遞延税項資產和負債已整合 財務報表及資產和負債的税基，採用預期差異將轉回的年度的現行税率 。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期的期間 的收入中確認。

我們確認遞延税 資產的程度是，我們認為這些資產更有可能變現。在作出這樣的決定時，我們考慮了所有可用的正面和負面證據，包括現有應税臨時差異的未來沖銷、預計未來應納税所得額、税務籌劃戰略和最近運營的結果。如果我們確定我們能夠在未來實現超過其淨記錄金額的遞延税項，我們將對遞延税項資產估值準備進行調整，這將 減少所得税撥備。

我們根據ASC 740記錄不確定的税務頭寸 ，分兩步進行：(1)我們根據頭寸的技術優勢確定是否更有可能維持税務頭寸；(2)對於那些更有可能滿足 確認閾值的税務頭寸，我們確認在與相關税務機關最終 和解後實現的最大税收優惠金額超過50%。

我們確認與合併經營報表上所得税撥備的未確認税收優惠相關的利息和 罰金。應計利息和罰金將包括在合併財務狀況報表的相關納税負債表中。

商譽和其他無形資產

商譽 被確認為企業合併的結果，代表收購價格超過所獲得的有形資產淨值和可識別無形資產的公允價值。

商譽和收購的無形資產的估值需要管理層的重大判斷和估計。例如，某些無形資產的估值需要管理層對未來收益和現金流的估計，以及在確定市場方法時的判斷力。有限年限無形資產的使用年限是根據管理層對該等無形資產預期可提供經濟效益的期間的估計而釐定的。管理層在對商譽及無形資產進行減值測試時應用判斷 ，包括基於收入或市場法的公允價值估計，以及確定有限壽命無形資產的使用年限所需的估計。

當事件或環境變化表明賬面金額可能無法收回或至少每年一次時，我們 測試商譽和所有無形資產的減值。如果我們對公允價值的估計因未來事件與用於確定公允價值的預測有重大差異，或者我們的業務或其他因素髮生變化，我們將評估減值金額 ，並在報告期內在我們的合併財務報表中確認。

我們 還每年評估有限壽命無形資產的使用年限，以確定事件或趨勢是否需要改變對使用年限的估計。有限年限無形資產估計使用年限的變化可能導致確認這些資產的減值或剩餘使用年限的變化。

我們 得出的結論是，截至2023年12月31日和2022年12月31日，Siebert商譽的賬面價值沒有減值； 然而，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們對交易技術提供商的投資和我們對Tigress的權益法投資的賬面價值出現了減值，這包括在綜合經營報表的“投資減值”項 中。

參閲 註釋2 – 重要會計政策摘要，附註3-與Tigress和對衝連接的交易，以及附註13-投資，成本，以瞭解更多詳細信息。

或有負債的應計項目

與我們的自我保險計劃下的法律和監管索賠相關的或有負債以及員工醫療費用的應計項目 反映了對可能損失的估計。在對法律和監管索賠進行此類估計時，我們考慮了許多因素，包括： 事件的進展情況、以前的經驗和其他人在類似問題上的經驗、可用的抗辯、保險覆蓋範圍、賠償條款以及法律顧問和其他專家的建議。在對員工醫療費用進行此類估計時，我們考慮了許多因素，包括我們的醫療保險費用的趨勢和我們的保險準備金限額。我們相信我們目前的保險範圍和準備金足以覆蓋目前估計的風險敞口，但不能保證我們不會 產生超過記錄準備金或超過我們的保險限額的負債。在進行這些 估計時需要做出重大判斷，實際成本可能與估計成本有很大不同。請參閲附註21 – 承諾、 或有事項和其他，瞭解更多詳細信息。

新會計準則

2023年12月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2023-09“所得税披露的改進” (“ASU 2023-09”)。ASU的目的是提高所得税披露的透明度和決策有用性。ASU中的修正案 主要通過更改税率調節和已繳納所得税信息來滿足投資者對增強所得税信息的要求。ASU 2023-09將在2024年12月15日之後的年度期間對我們生效，但允許提前採用 。我們仍在評估ASU 2023-09將對我們的合併財務報表產生的列報效果，但我們預計我們的所得税腳註將發生重大變化。

參閲 註釋2- 有關財務會計準則委員會發布的新會計準則更新的其他信息，請參閲重要會計政策摘要 S。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

為交易目的持有的金融工具

我們 並不直接從事衍生產品交易，於任何特殊目的實體並無權益，亦不對另一實體的債務承擔或有負債或其他責任。

為交易以外的目的持有的金融工具

我們一般將現金 和現金等價物臨時投資到以美元計價的銀行賬户(S)。這些投資不會因利率變動而發生重大價值變化。

我們將現金和證券 出於監管目的分開投資於美元計價的銀行賬户，這些賬户不會因利率變動而發生重大價值變化 。我們還將出於監管目的分離的現金和證券以及按公允價值擁有的證券投資於美國政府證券，這些證券可能會因利率變動而發生重大價值變化。以公允價值投資於美國政府證券的證券通常被購買，以提高所需監管存款的收益率。雖然美國政府證券的價值可能會受到重大價值變化的影響，但我們認為任何價值的下降都是暫時的，因為這些證券將按面值 到期。

客户交易在完全公開的基礎上通過清算經紀人進行清算，並由MSCO自行清算。如果客户未履行其合同義務 ，則與以現行市場價格買賣證券以履行客户義務有關的任何損失都可能由Siebert承擔。我們定期監測客户賬户中的活動是否符合保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行其合同義務，我們將面臨未結算客户交易的損失風險。 在過去五年中，未結算客户交易沒有重大損失。

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表索引

西伯特金融公司

獨立註冊會計師事務所報告

致Siebert Financial Corp.的股東和董事會：

對財務報表的幾點看法

本公司已審核所附的Siebert Financial Corp.(本公司)截至2023年12月31日及2022年12月31日的綜合財務狀況表、截至該日止年度的相關綜合營運表、股東權益變動及現金流量，以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在各重大方面 均公平地反映了本公司於2023年、2023年及2022年12月31日的財務狀況，以及截至該等年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見 。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB適用的規則和法規，我們必須對公司保持獨立。

我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。本公司不需要，也不受委託對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序 。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

以下所述的關鍵審計事項為：(1)涉及對綜合財務報表有重大影響的賬目或披露，而 (2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜性的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項 就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

收入確認

如綜合財務報表附註2及附註17所述，本公司確認來自以下服務類別的收入：佣金及手續費；主要交易及自營交易；莊家買賣；股票借貸及股票借貸；顧問費；利息、市場推廣及分銷費用；以及其他收入。

我們確定收入確認是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是(I)收入流的數量巨大，以及(Ii)在計算每個收入流時使用的信息量。這要求在執行審計程序時加大審計工作的力度。

我們是如何在審計中解決這個問題的

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的整體意見。這些程序 包括：

/s/ Baker Tilly US，LLP

我們自2017年起擔任本公司的審計師。

紐約，紐約

2024年5月10日

Siebert金融公司。&子公司

合併財務狀況報表

出於演示目的，數字進行了四捨五入。 請參閲合併財務報表附註。

Siebert金融公司。&子公司

合併業務報表

出於演示目的，數字進行了四捨五入。 請參閲合併財務報表附註。

Siebert金融公司。&子公司

股東權益變動綜合報表

出於演示目的，數字進行了四捨五入。 請參閲合併財務報表附註。

Siebert金融公司。&子公司
合併現金流量表

出於演示目的，數字進行了四捨五入。 請參閲合併財務報表附註。

Siebert金融公司。&子公司

合併財務報表附註